# Eleva UCITS Fund
## Société d’Investissement à Capital Variable
| Statistical Information (continued) |  |
| --- | --- |
| Net Asset Value per Share |
| Sub-Fund | 31 December 2020 |  | 31 December 2019 |  | 31 December 2018 |
| Eleva European Selection Fund - Class A1 (CHF) acc. (hedged)	CHF | 	140.20 |  | 	136.98 |  | 	109.08 |
| - Class A1 (EUR) acc.	EUR | 	144.92 |  | 	141.23 |  | 	112.08 |
| - Class A1 (EUR) dis.	EUR | 	114.94 |  | 	113.31 |  | 	90.66 |
| - Class A1 (USD) acc. (hedged)	USD | 	156.30 |  | 	150.39 |  | 	116.52 |
| - Class A2 (EUR) acc.	EUR | 	123.83 |  | 	121.34 |  | 	96.81 |
| - Class H1 (EUR) acc.	EUR | 	1,256.96 |  | 	1,221.05 |  | 	- |
| - Class H1 (EUR) dis.	EUR | 	1,091.04 |  | 	1,069.58 |  | 	- |
| - Class H1 (USD) acc. (hedged)	USD | 	1,170.27 |  | 	1,123.52 |  | 	- |
| - Class I (CHF) acc. (hedged)	CHF | 	1,229.05 |  | 	1,194.97 |  | 	945.83 |
| - Class I (EUR) acc.	EUR | 	1,487.13 |  | 	1,441.48 |  | 	1,136.76 |
| - Class I (EUR) dis.	EUR | 	1,170.37 |  | 	1,151.77 |  | 	920.95 |
| - Class I (GBP) acc. (hedged)	GBP | 	1,215.84 |  | 	1,188.01 |  | 	929.81 |
| - Class I (USD) acc. (hedged)	USD | 	1,506.62 |  | 	1,441.71 |  | 	1,111.59 |
| - Class I2 (EUR) acc.	EUR | 	1,452.68 |  | 	1,406.05 |  | 	1,107.39 |
| - Class I2 (EUR) dis.	EUR | 	1,061.71 |  | 	1,048.86 |  | 	839.52 |
| - Class R (CHF) acc. (hedged)	CHF | 	126.36 |  | 	122.79 |  | 	97.29 |
| - Class R (EUR) acc.	EUR | 	147.48 |  | 	143.10 |  | 	112.90 |
| - Class R (EUR) dis.	EUR | 	112.33 |  | 	110.93 |  | 	88.77 |
| - Class R (GBP) acc. (hedged)	GBP | 	139.71 |  | 	136.12 |  | 	106.55 |
| - Class R (USD) acc. (hedged)	USD | 	131.65 |  | 	126.17 |  | 	97.30 |
| Eleva Absolute Return Europe Fund - Class A1 (CHF) acc. (hedged)	CHF | 	121.57 |  | 	113.06 |  | 	105.30 |
| - Class A1 (EUR) acc.	EUR | 	126.19 |  | 	117.09 |  | 	108.70 |
| - Class A1 (EUR) dis.	EUR | 	113.40 |  | 	106.71 |  | 	99.29 |
| - Class A1 (GBP) acc. (hedged)	GBP | 	113.80 |  | 	105.15 |  | 	- |
| - Class A1 (GBP) dis.	GBP | 	- |  | 	- |  | 	100.12 |
| - Class A1 (USD) acc. (hedged)	USD | 	136.15 |  | 	125.12 |  | 	113.94 |
| - Class A1 (USD) acc. (unhedged)	USD | 	117.64 |  | 	104.54 |  | 	- |
| - Class A2 (EUR) acc.	EUR | 	112.47 |  | 	104.32 |  | 	- |
| - Class I (CHF) acc. (hedged)	CHF | 	1,236.00 |  | 	1,139.67 |  | 	1,052.84 |
| - Class I (EUR) acc.	EUR | 	1,177.63 |  | 	1,083.94 |  | 	998.25 |
| - Class I (EUR) dis.	EUR | 	1,172.84 |  | 	1,076.25 |  | 	992.00 |
| - Class I (GBP) acc. (hedged)	GBP | 	1,168.32 |  | 	1,070.24 |  | 	979.76 |
| - Class I (USD) acc. (hedged)	USD | 	1,192.52 |  | 	1,084.94 |  | 	983.58 |
| - Class I (USD) acc. (unhedged)	USD | 	- |  | 	1,040.06 |  | 	- |
| - Class I2 (EUR) acc.	EUR | 	1,145.70 |  | 	1,052.34 |  | 	968.36 |
| - Class R (CHF) acc. (hedged)	CHF | 	119.94 |  | 	110.80 |  | 	102.49 |
| - Class R (EUR) acc.	EUR | 	131.07 |  | 	120.56 |  | 	111.09 |
| - Class R (EUR) dis.	EUR | 	117.40 |  | 	108.63 |  | 	100.18 |
| - Class R (GBP) acc. (hedged)	GBP | 	120.35 |  | 	110.32 |  | 	101.02 |
| - Class R (USD) acc. (hedged)	USD | 	118.78 |  | 	108.20 |  | 	98.13 |
| - Class S (EUR) acc.	EUR | 	1,332.09 |  | 	1,222.73 |  | 	1,124.17 |

| Eleva Euroland Selection Fund |  |
| --- | --- |
| - Class A1 (EUR) acc. | EUR | 	118.90 | 	114.48 | 	89.79 |
| - Class A2 (EUR) acc. | EUR | 	123.44 | 	119.39 | 	- |
| - Class H1 (EUR) acc. | EUR | 	1,223.17 | 	1,169.11 | 	- |
| - Class H2 (GBP) dis. (hedged)1 | GBP | 	114.93 | 	- | 	- |
| - Class I (EUR) acc. | EUR | 	1,247.58 | 	1,194.91 | 	931.60 |
| - Class I (EUR) dis.1 | EUR | 	1,030.28 | 	- | 	- |
| - Class I2 (EUR) acc. | EUR | 	1,221.40 | 	1,167.20 | 	908.45 |
| - Class R (EUR) acc. | EUR | 	124.68 | 	119.30 | 	93.01 |
| - Class R (GBP) acc. (hedged) | GBP | 	119.14 | 	114.61 | 	88.62 |
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap |  |  |  |  |
| Europe Fund |  |  |  |  |
| - Class A1 (CHF) acc. (hedged) | CHF | 	138.43 | 	119.41 | 	- |
| - Class A1 (EUR) acc. | EUR | 	159.31 | 	137.31 | 	100.93 |
| - Class A1 (USD) acc. (hedged) | USD | 	136.41 | 	121.62 | 	- |
| - Class A1 (USD) dis. (hedged) | USD | 	121.77 | 	103.19 | 	- |
| - Class A2 (EUR) acc. | EUR | 	144.42 | 	125.38 | 	- |
| - Class H1 (EUR) acc.1 | EUR | 	1,063.55 | 	- | 	- |
| - Class I (CHF) acc. (hedged)1 | CHF | 	1,133.96 | 	- | 	- |
| - Class I (EUR) acc. | EUR | 	1,591.65 | 	1,366.76 | 	997.46 |
| - Class I (EUR) dis.1 | EUR | 	1,008.59 | 	- | 	- |
| - Class I (USD) acc. (hedged)1 | USD | 	1,168.25 | 	- | 	- |
| - Class I2 (EUR) acc. | EUR | 	1,229.63 | 	1,048.61 | 	- |
| - Class J1 (EUR) acc.1 | EUR | 	1,100.96 | 	- | 	- |
| - Class J1 (USD) acc. (unhedged)1 | USD | 	1,143.50 | 	- | 	- |
| - Class J1 (GBP) dis. (unhedged)1 | GBP | 	1,090.16 | 	- | 	- |
| - Class J2 (EUR) acc.1 | EUR | 	1,102.27 |  | 	- |
| - Class J2 (GBP) dis. (unhedged)1 | GBP | 	1,090.15 | 	- | 	- |
| - Class J2 (USD) acc. (unhedged)1 | USD | 	1,143.49 | 	- | 	- |
| - Class J3 (EUR) acc.1 | EUR | 	110.32 | 	- | 	- |
| - Class J3 (USD) acc. (unhedged)1 | USD | 	114.43 | 	- | 	- |
| - Class R (EUR) acc. | EUR | 	159.71 | 	136.81 | 	99.74 |
| - Class R (GBP) acc. (hedged) | GBP | 	135.84 | 	116.48 | 	- |
| - Class R (USD) acc. (hedged) | USD | 	143.54 | 	120.88 | 	- |
| - Class X (EUR) acc. | EUR | 	1,674.12 | 	1,391.55 | 	997.80 |

1 The Share classes were launched in 2020. For the exact date, please refer note 1.
| Eleva Sustainable Impact Europe Fund* |
| --- |
| - Class A1 (EUR) acc.1 | EUR | 	99.99 | 	- | 	- |
| - Class A2 (EUR) acc.1 | EUR | 	99.96 | 	- | 	- |
| - Class I (EUR) acc.1 | EUR | 	1,010.90 | 	- | 	- |
| - Class R (EUR) acc.1 | EUR | 	101.10 | 	- | 	- |
| - Class X (EUR) acc.1 | EUR | 	1,012.13 | 	- | 	- |
| Eleva Euro Bonds Strategies Fund** - Class A1 (EUR) acc.1 | EUR | 	100.50 | 	- | 	- |
| - Class A2 (EUR) acc.1 | EUR | 	100.49 | 	- | 	- |
| - Class I (EUR) acc.1 | EUR | 	1,020.62 | 	- | 	- |
| - Class R (EUR) acc.1 | EUR | 	102.06 | 	- | 	- |
| - Class X (EUR) acc.1 | EUR | 	1,023.16 | 	- | 	- |
| Eleva Global Bonds Opportunities Fund*** |
| - Class A1 (EUR) acc.1 | EUR | 	100.76 | 	- | 	- |
| - Class A2 (EUR) acc.1 | EUR | 	100.74 | 	- | 	- |
| - Class I (EUR) acc.1 | EUR | 	1,010.43 | 	- | 	- |
| - Class R (EUR) acc.1 | EUR | 	101.04 | 	- | 	- |
| - Class X (EUR) acc.1 | EUR | 	1,016.10 | 	- | 	- |

* The Sub-Fund was launched 17 December 2020
** The Sub-Fund was launched 17 September 2020
*** The Sub-Fund was launched 09 September 2020
1 The Share classes were launched in 2020. For the exact date, please refer note 1.

#### Notes to the Financial Statements as at 31 December 2020
- General InformationEleva UCITS Fund (the “Fund”) is an investment company organised as a Société Anonyme under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg and qualifies as a Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV). The Fund was incorporated in Luxembourg on 22 January 2015 for an unlimited period and is authorised under Part I of the Luxembourg law of 17 December 2010 relating to undertakings for collective investment, as amended (the “Law of 2010”). The Fund qualifies as an Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities under Article 1, Paragraph 2, (a) and (b) of the Directive 2009/65/EC.

The Fund has appointed Eleva Capital S.A.S. (the “Management Company”) to serve as its designated Management Company in accordance with the Law of 2010. Pursuant to the Investment Management Agreement, Eleva Capital S.A.S. was appointed investment manager to the Fund. The Management Company has appointed, with the consent of the Fund, Eleva Capital S.A.S. as distributor of the Fund.
As at 31 December 2020, the Fund consisted of the seven Sub-Funds: Eleva European Selection Fund, Eleva Absolute Return Europe Fund, Eleva Euroland Selection Fund, Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund, Eleva Sustainable Impact Europe Fund, Eleva Euro Bonds Strategies Fund and Eleva Global Bonds Opportunities Fund.
The Sub-Funds offer a number of different Classes of Shares. Certain Classes are available to Retail Investors while other Classes may be available only to Institutional Investors. These Classes may be sub-divided into accumulation of income or distribution of income categories as further detailed in the Prospectus. Hedged Classes of a Sub-Fund will be hedged against the Reference Currency of that Sub-Fund, with the objective of minimizing currency risk exposure.
During the year following share classes were launched:
| Fund name | Share class | Launch date |
| --- | --- | --- |
| Eleva Euroland Selection Fund | Class H2 (GBP) dis. (hedged) | 03 August 2020 |
|  | Class I (EUR) dis. | 20 January 2020 |
|  |  |  |
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund | Class H1 (EUR) acc. | 02 September 2020 |
|  | Class I (CHF) acc. (hedged) | 17 January 2020 |
|  | Class I (EUR) dis. | 28 December 2020 |
|  | Class I (USD) acc. (hedged) | 03 February 2020 |
|  | Class J1 (EUR) acc. | 09 September 2020 |
|  | Class J1 (USD) acc. (unhedged) | 08 September 2020 |
|  | Class J1 (GBP) dis. (unhedged) | 08 September 2020 |
|  | Class J2 (EUR) acc. | 08 September 2020 |
|  | Class J2 (GBP) dis. (unhedged) | 08 September 2020 |
|  | Class J2 (USD) acc. (unhedged) | 08 September 2020 |
|  | Class J3 (EUR) acc. | 08 September 2020 |
|  | Class J3 (USD) acc. (unhedged) | 08 September 2020 |

- General Information (continued)
	- During the year following share classes were launched: (continued)


| Fund name | Share class | Launch date |
| --- | --- | --- |
| Eleva Sustainable Impact Europe Fund | Class A1 (EUR) acc. | 28 December 2020 |
|  | Class A2 (EUR) acc. | 28 December 2020 |
|  | Class I (EUR) acc. | 17 December 2020 |
|  | Class R (EUR) acc. | 17 December 2020 |
|  | Class X (EUR) acc. | 17 December 2020 |
|  |  |  |
| Eleva Euro Bonds Strategies Fund | Class A1 (EUR) acc. | 01 December 2020 |
|  | Class A2 (EUR) acc. | 01 December 2020 |
|  | Class I (EUR) acc. | 24 September 2020 |
|  | Class R (EUR) acc. | 05 October 2020 |
|  | Class X (EUR) acc. | 17 September 2020 |
|  |  |  |
| Eleva Global Bonds Opportunities Fund | Class A1 (EUR) acc. | 06 October 2020 |
|  | Class A2 (EUR) acc. | 06 October 2020 |
|  | Class I (EUR) acc. | 14 September 2020 |
|  | Class R (EUR) acc. | 14 September 2020 |
|  | Class X (EUR) acc. | 09 September 2020 |

- Significant Accounting PoliciesThe following is a summary of significant accounting policies followed by the Fund.
- 
#### Presentation of Financial Statements

The financial year of the Fund ends on 31 December in each year. The financial statements have been prepared in accordance with generally accepted accounting principles in Luxembourg, legal and regulatory requirements applicable in Luxembourg and are presented in Euro.
- 
#### Main Investment Valuation Principles
- The value of securities and/or financial derivative instruments which are quoted or dealt in on any stock exchange shall be based in respect of each security on the latest available dealing prices on the stock exchange which is normally the principal market for such security or the latest available quoted bid prices obtained by an independent pricing service;
- Where investments of the Fund are both listed on a stock exchange and dealt in by market makers outside the stock exchange on which the investments are listed, then the Board of Directors will determine the principal market for the investments in question and they will be valued at the latest available price in that market;
- Securities dealt in on another regulated market are valued in a manner as near as possible to that described in the first paragraph above;
- 
#### Significant Accounting Policies (continued)
- Main Investment Valuation Principles (continued)
- In the event that any of the securities held in the Fund’s portfolio are not quoted or dealt in on a stock exchange or another regulated market, or for any of such securities, no price quotation is available, or if the price determined is not in the opinion of the Board of Directors representative of the fair market value of the relevant securities, the value of such securities shall be determined prudently and in good faith, based on the reasonably foreseeable sales or any other appropriate valuation principles;
- The financial derivative instruments which are not listed on any official stock exchange or traded on any other organised market are valued in a reliable and verifiable manner on a daily basis and verified by the Central Administration Agent;
- Units or shares in underlying open-ended investment funds shall be valued at their last available net asset value reduced by any applicable charges;
- Liquid assets and Money Market Instruments are valued at their market price, at their nominal value plus accrued interest or on an amortised cost basis in accordance with the European Securities and Markets Authority’s guidelines on a common definition of European money market funds. If the Fund considers that an amortisation method can be used to assess the value of a Money Market Instrument, it will ensure that this will not result in a material discrepancy between the value of the Money Market Instrument and the value calculated according to the amortisation method;
- In the event that the above mentioned calculation methods are inappropriate or misleading, the Board of Directors may adjust the value of any investment or permit some other method of valuation to be used for the assets of the Fund if it considers that the circumstances justify that such adjustment or other method of valuation should be adopted to reflect more fairly the value of such investments.

Realised gains/(losses) on investments sold are included in the Statement of Operations and Changes in Net Assets under “Net realised gain/(loss) on Investments”.
- 
#### Forward Foreign Exchange Contracts

Forward foreign exchange contracts represent obligations to purchase or sell foreign currency on a specified future date at a price fixed at the time the contracts are entered into. The values of the forward foreign exchange contracts are adjusted daily based on the applicable exchange rate of the underlying currency. Changes in the value of these contracts are recorded as unrealised appreciation or depreciation until the contract settlement date. When the forward contract is closed, the Sub-Fund records a realised gain or loss equal to the difference between the value at the time the contract was opened and the value at the time it was closed.
The unrealised appreciation/(depreciation) on forward foreign exchange contracts is disclosed in the Statement of Net Assets under “unrealised appreciation/(depreciation) on forward foreign exchange contracts”. Realised gain/(losses) and change in unrealised appreciation/(depreciation) resulting there from are included in the Statement of Operations and Changes in Net Assets respectively under “Net realised gain/(loss) on Forward foreign exchange contracts” and “Net change in unrealised appreciation on Forward foreign exchange contracts”.

#### 2.  Significant Accounting Policies (continued)
- Contracts for DifferencesContracts for differences are valued based on the closing market price of the underlying security converted into the base currency of the contract for differences, less any financing charges attributable to each contract which are booked separately. On entering a contract for differences, the Fund may be required to pledge an amount of cash and/or other assets to the broker which is equal to a certain percentage of the contract amount (‘initial margin’). Subsequently, payments known as ‘variation margins’ are made or received by the Fund periodically, depending on the fluctuations in the value of the underlying security. Realised gains or losses at the closure of the contract are equal to the difference between the value of the contract for differences at the time it was opened (including any financial changes) and the value at the time it was closed. Dividends (net of withholding taxes) attributable to open contracts for differences are deemed to be dividends receivable or payable, depending on whether the Fund held short or long position in shares with contracts for differences, at the end of the year. The result of these revaluations on 31 December 2020 is shown in the Statement of Net Assets under ‘Unrealised depreciation on contracts for differences’. The reset day is as of the 15 calendar day of each month, or in the event that is not a business day, the next applicable business day.

The unrealised appreciation/(depreciation) on contracts for differences is disclosed in the Statement of Net Assets under “Unrealised depreciation on Contracts for differences”. Realised gains/(losses) and change in unrealised appreciation/(depreciation) resulting there from are included in the Statement of Operations and Changes in Net Assets respectively under “Net realised gain/(loss) on Contracts for differences” and “Net change in unrealised appreciation/(depreciation) on Contracts for differences”.
The dividend income/expenses resulting from contracts for differences are disclosed in the Statement of Operations and Changes in Net Assets under “Dividend expenses on contracts for differences”.
- 
#### Foreign Currency

The books and records of the Sub-Funds are denominated in EUR. Although Shares of the different Classes within Sub-Funds may be denominated in different currencies, the Sub-Funds may invest the assets related to a Class in securities denominated in a wide range of other currencies. The Net Asset Value of the relevant Class of the relevant Sub-Funds as expressed in its Reference Currency will be impacted by the variations between the rate of the Reference Currency and the rate of the currencies in which the Sub-Funds’ investments are denominated.
The following EUR exchange rates were used to translate the assets and liabilities at the year end:
| Currency | Rate |
| --- | --- |
| Australian Dollar (AUD) | 1.5856 |
| Brazilian Real (BRL) | 6.3554 |
| British Pound (GBP) | 0.8951 |
| Canadian Dollar (CAD) | 1.5588 |
| Danish Krone (DKK) | 7.4435 |
| Japanese Yen (JPY) | 126.3254 |

2.  Significant Accounting Policies (continued)
- Foreign Currency (continued)

| Currency | Rate |
| --- | --- |
| Mexican Peso (MXN) | 24.3798 |
| Norwegian Krone (NOK) | 10.4760 |
| Swedish Krona (SEK) | 10.0485 |
| Swiss Franc (CHF) | 1.0816 |
| U.S. Dollar (USD) | 1.2236 |

- Securities LendingThe Fund may enter into securities lending transactions in accordance with the provisions of Circular 08/356, Circular 14/592 and ESMA Guidelines 2014/937.

The Fund will ensure that it is able at any time to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered.
All revenues (less transaction costs) from securities lending transactions are accrued to the relevant Sub-Fund. All counterparties to securities lending transactions will meet the requirements of the Law of 2010 as to legal status, origin and minimum credit rating.
As at 31 December 2020, the Sub-Funds of the SICAV which are mentioned below were engaged in securities lending transactions. The value of the securities lent and the market value of the collateral received for each Sub- Fund is detailed in the following table:
| Sub-Funds | Currency | Market value of securities lent | Market value of collateral received* | Securities lending income |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Eleva European Selection Fund | EUR | 113,537,986 | 120,222,749 | 642,412 |
| Eleva Absolute Return Europe Fund | EUR | 62,854,698 | 66,383,149 | 245,457 |
| Eleva Euroland Selection Fund | EUR | 19,671,438 | 20,767,401 | 89,125 |
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund | EUR | - | - | 362 |

* 
High quality government bonds of any maturity are used as collateral. The ratings of the collateral are presented in the Appendix.
Securities collateral received is typically valued on a daily mark-to-market basis in accordance with the Fund’s valuation policy, subject to the application of a haircut in normal market conditions of approximately 5%.
Revenues from securities lending transactions are included in the caption “Interest income on securities lending” in the Statement of Operations and Changes in Net Assets.

#### 2.  Significant Accounting Policies (continued)
- Dividend Income and ExpenseDividend income on long positions and dividend expense on short positions are recognised in the Statement of Operations and Changes in Net Assets on the “ex-dividend” date.
- 
#### Interest Income

Bank interest and interest income on bonds are accrued on a daily basis and includes the amortization of premiums and accretion of discounts.
- 
#### Formation Expenses

The costs and expenses of the formation of the Fund were borne by the Eleva European Selection Fund and amortized over a period not exceeding five (5) years. The formation costs of any new Sub-Fund shall be borne by the relevant Sub-Fund and amortized over a period not exceeding five (5) years.
- 
#### Cross Sub-Fund Investments

As at 31 December 2020, below Sub-Funds invested in cross Sub-Funds as per below. The total combined net assets of Eleva UCITS Fund at year-end, excluding the cross investment amounts to EUR 7,181,589,803.
| Sub-fund | Investment | Investment value EUR |
| --- | --- | --- |
| Eleva European Selection Fund | Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund | 65,587,803 |
| Eleva European Selection Fund | Eleva Sustainable Impact Europe Fund | 20,242,600 |
| Eleva Absolute Return Europe Fund | Eleva Euro Bonds Strategies Fund | 51,082,879 |
| Eleva Absolute Return Europe Fund | Eleva Global Bonds Opportunities Fund | 81,117,943 |

- 
#### Cash and Cash Equivalents

Cash and other liquid assets are valued at their face value with interest accrued, where applicable.
- 
#### Transaction Costs

Transaction costs are the costs incurred in the acquisition, issue, disposal or transfer of financial assets and liabilities. Transaction costs include fees and commissions paid to brokers and dealers, levies by regulatory agencies and securities exchanges, depositary transaction costs and transfer taxes and duties.
Transaction costs do not include debt premiums or discounts, financing costs or internal administrative or holding costs.
These costs are included with the cost of investments purchased and deducted from the proceeds received on sales of investments.

#### 2.  Significant Accounting Policies (continued)
- Transaction Costs (continued)The total transaction costs paid by the Sub-funds during the year are as follows:

| Sub-Funds | Currency | Broker costs | Transaction related costs (Bank commission) | Total |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Eleva European Selection Fund | EUR | 15,558,364 | - | 15,558,364 |
| Eleva Absolute Return Europe Fund | EUR | 8,215,622 | 51,728 | 8,267,350 |
| Eleva Euroland Selection Fund | EUR | 2,201,278 | - | 2,201,278 |
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund | EUR | 804,027 | - | 804,027 |
| Eleva Sustainable Impact Europe Fund* | EUR | 33,663 | - | 33,663 |
| Eleva Euro Bonds Strategies Fund** | EUR | 3,940 | - | 3,940 |
| Eleva Global Bonds Opportunities Fund*** | EUR | 9,819 | - | 9,819 |

* The Sub-Fund was launched on 17 December 2020
** The Sub-Fund was launched on 17 September 2020
*** The Sub-Fund was launched on 09 September 2020
- 
#### Options

Outstanding options traded on a regulated market are valued based on the intraday price or the last available market price of the instruments.
OTC options are marked to market based upon daily prices obtained from third party pricing agents and verified against the value from the counterparty.
The market value of options is included in the statement of net assets under the headings “Unrealised appreciation on Options”.
The realised gains/(losses) and change in unrealised appreciation/(depreciation) on options are disclosed in the statement of operations and changes in net assets respectively under the headings “Net realised gain/(loss) on Options” and “Net change in unrealised appreciation/(depreciation) on Options”.
- 
#### Futures Contracts

Upon entering into a futures contract, the Fund is required to deposit with the broker, cash or securities in an amount equal to a certain percentage of the contract amount which is referred to as the initial margin account. Subsequent payments, referred to as variation margin, are made or received by each sub-fund periodically and are based on changes in the market value of open futures contracts.
- 
#### Significant Accounting Policies (continued)
- Futures Contracts (continued)The unrealised appreciation/(depreciation) on futures contracts is disclosed in the statement of net assets under “Unrealised appreciation/(depreciation) on Futures contracts”. Changes in the market value of open futures contracts are recorded as unrealised appreciation/(depreciation) in the statement of operations and changes in net assets under “Change in unrealised appreciation/(depreciation) on Futures”. Realised gains or losses, representing the difference between the value of the contract at the time it was opened and the value at the time it was closed, are reported at the closing or expiration of futures contracts in the statement of operations and changes in net assets under “Net realised gain/(loss) on Futures contracts”. Securities deposited as initial margin account are designated in the Portfolio of investments and other Net Assets and cash deposited is recorded in the statement of net assets in “Cash and cash equivalents”. A receivable and/or a payable to brokers for the daily variation margin is also recorded in the statement of net assets under caption Cash and cash equivalents.
- 
#### Credit Default Swaps

A credit default swap is a credit derivative transaction in which two parties enter into an agreement, whereby one party (the protection buyer) pays the other (the protection seller) a fixed periodic coupon for the specified life of the agreement in return for a payment contingent on a credit event related to the underlying reference obligation.
If a credit event occurs, the protection seller would be obliged to make a payment, which may be either: (i) a net cash settlement equal to the notional amount of the swap less the auction value of the reference obligation or (ii) the notional amount of the swap in exchange for the delivery of the reference obligation. Selling protection effectively adds leverage to a Fund’s portfolio up to the notional amount of swap agreements.
Credit default swaps are marked to market at each NAV calculation date. The market value is based on the valuation elements laid down in the contracts, and is obtained from third party pricing agents, market makers or internal models.
The unrealised appreciation/(depreciation) is disclosed in the statement of net assets under “Unrealised appreciation/(depreciation) on Swaps”. Realised gains/(losses) and change in unrealised appreciation/(depreciation) resulting there from are included in the statement of operations and changes in net assets respectively under the heading “Net realised gain/(loss) on Swaps” and “Net change in unrealised appreciation/(depreciation) on Swaps”.
- 
#### Tax Status

Under current law and practice, the Fund is not liable for any Luxembourg tax on profits or income. The Fund is liable in Luxembourg for an annual subscription tax (“taxe d’abonnement”) which is payable quarterly on the basis of the value of the net assets of the Fund at the end of the relevant calendar quarter. The rates of the subscription tax are 0.05% per annum of the Net Asset Value of each Class which is available to Retail Investors and 0.01% per annum of the Net Asset Value of each Class which is available to Institutional Investors.
Pursuant to article 175(a) of the Law of 17 December 2010, the net assets invested in UCI already subject to the “taxe d’adonnement” are exempt from this tax.
No corporate tax is payable in Luxembourg on realised or unrealised capital appreciation of the assets of the Fund.
The Fund was liable for an initial fixed charge of EUR 75 which was paid upon its incorporation.
Dividends and interest received by the Fund on its investments are in many cases subject to irrecoverable withholding taxes at source.
- 
#### Dividends

In respect of the Accumulation Classes, under normal circumstances, the Sub-Funds do not intend to declare and make distributions with respect to the net investment income and realised capital gains of each Accumulation Class. Accordingly, the Net Asset Value per Share of these Accumulation Classes will reflect any net investment income or capital gains.
It is intended that the Board of Directors will make distributions to the holders of Class A1 (EUR) dis., Class A1 (GBP) dis., Class A1 (USD) dis. (hedged), Class I (EUR) dis., Class I2 (EUR) dis., Class R (EUR) dis., Class H1 (EUR) dis., Class J1 (GBP) dis. and Class J2 (GBP) dis. It is expected that net income (net of expenses and reserves) actually received by the Sub-Fund attributable to the relevant Class that is deemed by the Investment Manager in its sole discretion, to be distributable income, will be distributed to the relevant Class’ Shareholders. No distribution may be made which would result in the net assets of the Sub-Fund falling below the minimum provided for by Luxembourg law.
Shareholders in Distribution Classes shall have the discretion to elect that any distribution payable or declared shall be reinvested in the appropriate Sub-Fund instead of being paid in cash. Distributions re-invested shall be treated in the same way as a subscription for Shares in the appropriate Sub-Fund.
Any distributions unclaimed after five years from the end of the relevant Financial Year will lapse and revert to the relevant Sub-Fund as a whole. No interest will be payable by the relevant Sub-Fund on distributions declared and held for the benefit of the relevant Shareholder until the date of payment or the date upon which such distributions are forfeited.
- 
#### Dividends (continued)

During the year ended 31 December 2020, Eleva European Selection Fund distributed the following dividends per share (ex-date 
and in EUR):
| Share class | Ex date | Pay date | Rate per share | Number of shares | Total amount paid EUR* |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Class A1 (EUR) dis. | 2 January 2020 | 9 January 2020 | 1.3358 | 2,387.04 | 3,189 |
| Class H1 (EUR) dis. | 2 January 2020 | 9 January 2020 | 12.7863 | 139,495.89 | 1,783,643 |
| Class I (EUR) dis. | 2 January 2020 | 9 January 2020 | 17.8500 | 43,321.28 | 773,285 |
| Class I2 (EUR) dis. | 2 January 2020 | 9 January 2020 | 19.7223 | 27,856.73 | 549,400 |
| Class R (EUR) dis. | 2 January 2020 | 9 January 2020 | 1.8832 | 25,277.00 | 47,601 |
|  |  |  |  |  | 3,157,118 |

* Minor differences in calculation may occur due to rounding
- 
#### Investment Management Fees

The Sub-Funds pay out of the assets of the Sub-Funds to the Investment Manager an investment management fee monthly in arrears at the rate per annum, as set out below, of the Net Asset Value of the relevant Class of the Sub-Funds. The investment management fees are calculated and paid in the base currency of the Sub- Funds.
The following table lists the Investment Management Fees paid by the Sub-Funds during the year ended 31 December 2020:
| Eleva European Selection Fund |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Investment Management Fees |
| Class A1 (CHF) acc. (hedged) | 1.5% |
| Class A1 (EUR) acc. | 1.5% |
| Class A1 (EUR) dis. | 1.5% |
| Class A1 (USD) acc. (hedged) | 1.5% |
| Class A2 (EUR) acc. | 2% |
| Class H1 (EUR) acc. | Up to 1.1% |
| Class H1 (EUR) dis. | Up to 1.1% |
| Class H1 (USD) acc. (hedged) | Up to 1.1% |
| Class I (CHF) acc. (hedged) | 0.9% |
| Class I (EUR) acc. | 0.9% |
| Class I (EUR) dis. | 0.9% |
| Class I (GBP) acc. (hedged) | 0.9% |
| Class I (USD) acc. (hedged) | 0.9% |
| Class I2 (EUR) acc. | Up to 0.85% |
| Class I2 (EUR) dis. | Up to 0.85% |


#### 5.  Investment Management Fees (continued)
| Eleva European Selection Fund (continued) |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Investment Management Fees |
| Class R (CHF) acc. (hedged) | 0.9% |
| Class R (EUR) acc. | 0.9% |
| Class R (EUR) dis. | 0.9% |
| Class R (GBP) acc. (hedged) | 0.9% |
| Class R (USD) acc. (hedged) | 0.9% |

| Eleva Absolute Return Europe Fund |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Investment Management Fees |
| Class A1 (CHF) acc. (hedged) | 2% |
| Class A1 (EUR) acc. | 2% |
| Class A1 (EUR) dis. | 2% |
| Class A1 (GBP) dis. | 2% |
| Class A1 (GBP) acc. (hedged) | 2% |
| Class A1 (USD) acc. (hedged) | 2% |
| Class A1 (USD) acc. (unhedged) | 2% |
| Class A2 (EUR) acc. | 2.2% |
| Class I (CHF) acc. (hedged) | 1% |
| Class I (EUR) acc. | 1% |
| Class I (EUR) dis. | 1% |
| Class I (GBP) acc. (hedged) | 1% |
| Class I (USD) acc. (hedged) | 1% |
| Class I (USD) acc. (unhedged) | 1% |
| Class I2 (EUR) acc. | Up to 0.85% |
| Class R (CHF) acc. (hedged) | 1% |
| Class R (EUR) acc. | 1% |
| Class R (EUR) dis. | 1% |
| Class R (GBP) acc. (hedged) | 1% |
| Class R (USD) acc. (hedged) | 1% |
| Class S (EUR) acc. | 0.6% |

5.  Investment Management Fees (continued)
| Eleva Euroland Selection Fund |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Investment Management Fees |
| Class A1 (EUR) acc. | 1.5% |
| Class A2 (EUR) acc. | 2% |
| Class H1 (EUR) acc. | Up to 1.1% |
| Class H2 (GBP) dis. (hedged)1 | Up to 1.1% |
| Class I (EUR) dis. | 0.9% |
| Class I (EUR) dis.1 | 0.9% |
| Class I2 (EUR) acc. | Up to 0.85% |
| Class R (EUR) acc. | 0.9% |
| Class R (GBP) acc. (hedged) | 0.9% |

| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Investment Management Fees |
| Class A1 (CHF) acc. (hedged) | 1.7% |
| Class A1 (EUR) acc. | 1.7% |
| Class A1 (USD) acc. (hedged) | 1.7% |
| Class A1 (USD) dis. (hedged) | 1.7% |
| Class A2 (EUR) acc. | 2.2% |
| Class H1 (EUR) acc.1 | Up to 1.3% |
| Class I (CHF) acc. (hedged)1 | 0.9% |
| Class I (EUR) acc. | 0.9% |
| Class I (EUR) dis.1 | 0.9% |
| Class I (USD) acc. (hedged)1 | 0.9% |
| Class I2 (EUR) acc. | Up to 1.05% |
| Class J1 (EUR) acc.1 | Up to 0.9% |
| Class J1 (USD) acc. (unhedged)1 | Up to 0.9% |
| Class J1 (GBP) dis. (unhedged)1 | Up to 0.9% |
| Class J2 (EUR) acc.1 | Up to 0.9% |
| Class J2 (GBP) dis. (unhedged)1 | Up to 0.9% |
| Class J2 (USD) acc. (unhedged)1 | Up to 0.9% |
| Class J3 (EUR) acc.1 | Up to 1.7% |

1 The Share classes were launched in 2020. For the exact date, please refer note 1.
- 
#### Investment Management Fees (continued)

| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund (continued) |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Investment Management Fees |
| Class J3 (USD) acc. (unhedged)1 | Up to 1.7% |
| Class R (EUR) acc. | 0.9% |
| Class R (GBP) acc. (hedged) | 0.9% |
| Class R (USD) acc. (hedged) | 0.9% |
| Class X (EUR) acc. | 0% |

| Eleva Sustainable Impact Europe Fund* |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Investment Management Fees |
| Class A1 (EUR) acc.1 | 1.7% |
| Class A2 (EUR) acc.1 | 2.2% |
| Class I (EUR) acc.1 | 0.9% |
| Class R (EUR) acc.1 | 0.9% |
| Class X (EUR) acc.1 | 0% |

| Eleva Euro Bonds Strategies Fund** |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Investment Management Fees |
| Class A1 (EUR) acc.1 | 1% |
| Class A2 (EUR) acc.1 | 1.2% |
| Class I (EUR) acc.1 | 0.6% |
| Class R (EUR) acc.1 | 0.6% |
| Class X (EUR) acc.1 | 0% |

| Eleva Global Bonds Opportunities Fund*** |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Investment Management Fees |
| Class A1 (EUR) acc.1 | 1.35% |
| Class A2 (EUR) acc.1 | 1.6% |
| Class I (EUR) acc.1 | 0.8% |
| Class R (EUR) acc.1 | 0.8% |
| Class X (EUR) acc.1 | 0% |

* The Sub-Fund was launched on 17 December 2020
** The Sub-Fund was launched on 17 September 2020
*** The Sub-Fund was launched on 09 September 2020
1 The Share classes were launched in 2020. For the exact date, please refer note 1.
- 
### Performance Fees

The Investment Manager of Eleva European Selection Fund is entitled in respect of each Class to receive a performance fee calculated in relation to each Performance Period. A performance fee may only be levied if the percentage evolution of the Net Asset Value per Share is superior to the percentage evolution of the STOXX Europe 600 EUR (Net Return) Index during the Performance Period. The performance fee for each Class is set out in the table below and shall be payable in respect of the amount by which the percentage increase or decrease in the Net Asset Value per Share is, respectively, more than or less than the percentage increase or decrease in value of the STOXX Europe 600 EUR (Net Return) Index (Referred to as the SXXR Index on Bloomberg) during the Performance Period.
| Eleva European Selection Fund |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Performance Fees Percentage | Actual Amount of Performance fees charge | Percentage of the Performance fees charged on share class NAV |
| Class A1 (CHF) acc. (hedged) | 10% | 54,783 | 0.68% |
| Class A1 (EUR) acc. | 10% | 2,787,441 | 0.55% |
| Class A1 (EUR) dis. | 10% | 2,355 | 0.12% |
| Class A1 (USD) acc. (hedged) | 10% | 86,993 | 0.82% |
| Class A2 (EUR) acc. | 10% | 262,194 | 0.58% |
| Class H1 (EUR) acc. | Up to 20% | 1,252,388 | 0.90% |
| Class H1 (EUR) dis. | Up to 20% | 834,082 | 0.54% |
| Class H1 (USD) acc. (hedged) | Up to 20% | 5,349 | 0.69% |
| Class I (CHF) acc. (hedged) | 10% | 22,950 | 0.64% |
| Class I (EUR) acc. | 10% | 12,856,612 | 0.62% |
| Class I (EUR) dis. | 10% | 306,899 | 0.61% |
| Class I (GBP) acc. (hedged) | 10% | 4,756 | 1.33% |
| Class I (USD) acc. (hedged) | 10% | 80,237 | 0.79% |
| Class I2 (EUR) acc. | Up to 10% | 3,947,069 | 0.67% |
| Class I2 (EUR) dis. | Up to 10% | 187,441 | 0.97% |
| Class R (CHF) acc. (hedged) | 10% | 6,785 | 0.65% |
| Class R (EUR) acc. | 10% | 2,405,259 | 0.70% |
| Class R (EUR) dis. | 10% | 22,022 | 0.77% |
| Class R (GBP) acc. (hedged) | 10% | 5,504 | 0.59% |
| Class R (USD) acc. (hedged) | 10% | 21,858 | 0.75% |

The Investment Manager of Eleva Absolute Return Europe Fund is entitled in respect of each Class to receive a performance fee calculated in relation to each Performance Period. For each Performance Period, the performance fee payable will be equal to a specified percentage of any “New Net Appreciation” of the relevant Class.
The New Net Appreciation shall equal the amount, if any, by which the Net Asset Value per Share of the relevant Class as of the end of the relevant Performance Period exceeds the “High Water Mark” multiplied by the average number of Shares of the relevant Class in issue during the Performance Period.
- 
#### Performance Fees (continued)

The High Water Mark is the greater of:
- the Net Asset Value per Share of the relevant Class as of the end of the most recent Performance Period at which a performance fee was paid by such Class (after reduction for the performance fee then paid); and
- if no performance fee has ever been paid, then the Net Asset Value per Share of the relevant Class upon first issue.

For the avoidance of doubt, a performance fee is only payable where the Net Asset Value per Share of the relevant Class exceeds its High Water Mark.
| Eleva Absolute Return Europe Fund |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Performance Fees Percentage | Actual Amount of Performance fees charge | Percentage of the performance fees charged on share class NAV |
| Class A1 (CHF) acc. (hedged) | 20% | 577,619 | 1.67% |
| Class A1 (EUR) acc. | 20% | 5,652,385 | 1.36% |
| Class A1 (EUR) dis. | 20% | 19,808 | 1.50% |
| Class A1 (GBP) dis. | 20% | - | - |
| Class A1 (GBP) acc. (hedged) | 20% | 21,544 | 1.13% |
| Class A1 (USD) acc. (hedged) | 20% | 434,432 | 1.76% |
| Class A1 (USD) acc. (unhedged) | 20% | 2,307 | 2.61% |
| Class A2 (EUR) acc. | 20% | 787,856 | 0.77% |
| Class I (CHF) acc. (hedged) | 20% | 853,682 | 1.65% |
| Class I (EUR) acc. | 20% | 20,415,895 | 2.10% |
| Class I (EUR) dis. | 20% | 219,410 | 1.37% |
| Class I (GBP) acc. (hedged) | 20% | 80,356 | 1.92% |
| Class I (USD) acc. (hedged) | 20% | 317,469 | 1.45% |
| Class I (USD) acc. (unhedged) | 20% | - | - |
| Class I2 (EUR) acc. | Up to 20% | 1,618,818 | 1.18% |
| Class R (CHF) acc. (hedged) | 20% | 195,805 | 1.71% |
| Class R (EUR) acc. | 20% | 4,216,119 | 1.56% |
| Class R (EUR) dis. | 20% | 188,255 | 3.50% |
| Class R (GBP) acc. (hedged) | 20% | 66,035 | 2.01% |
| Class R (USD) acc. (hedged) | 20% | 247,280 | 1.71% |
| Class S (EUR) acc. | 20% | 5,573,117 | 2.20% |

The Investment Manager of Eleva Euroland Selection Fund is entitled in respect of each Class to receive a performance fee calculated in relation to each Performance Period. A performance fee may only be levied if the percentage evolution of the Net Asset Value per Share of the relevant Class is superior to the percentage evolution of the Euro STOXX Index Net Return during the Performance Period. The performance fee for each Class is set out in the table below and shall be payable in respect of the amount by which the percentage increase or decrease in the Net Asset Value per Share is, respectively, more than or less than the percentage increase or decrease in value of the Euro STOXX Index Net Return during the Performance Period.

#### 6.  Performance Fees (continued)
| Eleva Euroland Selection Fund |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Performance Fees Percentage | Actual Amount of Performance fees charge | Percentage of the Performance fees charged on share class NAV |
| Class A1 (EUR) acc. | 10% | 162,255 | 0.33% |
| Class A2 (EUR) acc. | 10% | 31,416 | 0.06% |
| Class H1 (EUR) acc. | Up to 20% | 51,577 | 0.27% |
| Class H2 (GBP) dis. (hedged)1 | Up to 20% | 1,319 | 0.89% |
| Class I (EUR) acc. | 10% | 1,534,324 | 0.54% |
| Class I (EUR) dis.1 | 10% | 6,454 | 0.45% |
| Class I2 (EUR) acc. | Up to 10% | 798,970 | 0.37% |
| Class R (EUR) acc. | 10% | 100,433 | 0.32% |
| Class R (GBP) acc. (hedged) | 10% | 74 | 0.61% |

1 The Share classes were launched in 2020. For the exact date, please refer note 1.
The Investment Manager of Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund is entitled in respect of each Class to receive a performance fee calculated in relation to each Performance Period. A performance fee may only be levied if the percentage evolution of the Net Asset Value per Share is superior to the percentage evolution of the STOXX Europe Small 200 (EUR) Net Index during the Performance Period. The performance fee for each Class is set out in the table below and shall be payable in respect of the amount by which the percentage increase or decrease in the Net Asset Value per Share is, respectively, more than or less than the percentage increase or decrease in value of the STOXX Europe Small 200 (EUR) Net Index during the Performance Period.

#### 6.  Performance Fees (continued)
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Performance Fees Percentage | Actual Amount of Performance fees charge | Percentage of the Performance fees charged on share class NAV |
| Class A1 (CHF) acc. (hedged) | 10% | 30,996 | 0.88% |
| Class A1 (EUR) acc. | 10% | 297,574 | 0.75% |
| Class A1 (USD) acc. (hedged) | 10% | 4,648 | 2.16% |
| Class A1 (USD) dis. (hedged) | 10% | 18,293 | 1.51% |
| Class A2 (EUR) acc. | 10% | 52,547 | 0.51% |
| Class H1 (EUR) acc.1 | Up to 20% | - | - |
| Class I (CHF) acc. (hedged)1 | 10% | 2,676 | 0.83% |
| Class I (EUR) acc. | 10% | 967,097 | 1.17% |
| Class I (EUR) dis.1 | 10% | 791 | 0.02% |
| Class I (USD) acc. (hedged)1 | 10% | 1,830 | 0.58% |
| Class I2 (EUR) acc. | Up to 10% | 158,711 | 1.36% |
| Class J1 (EUR) acc.1 | Up to 20% | - | - |
| Class J1 (USD) acc. (unhedged)1 | Up to 20% | - | - |
| Class J1 (GBP) dis. (unhedged)1 | Up to 20% | - | - |
| Class J2 (EUR) acc.1 | Up to 20% | - | - |
| Class J2 (GBP) dis. (unhedged)1 | Up to 20% | - | - |
| Class J2 (USD) acc. (unhedged)1 | Up to 20% | - | - |
| Class J3 (EUR) acc.1 | Up to 20% | - | - |
| Class J3 (USD) acc. (unhedged)1 | Up to 20% | - | - |
| Class R (EUR) acc. | 10% | 484,419 | 0.90% |
| Class R (GBP) acc. (hedged) | 10% | 1,404 | 0.95% |
| Class R (USD) acc. (hedged) | 10% | 8,644 | 1.19% |
| Class X (EUR) acc. | 0% | - | - |

1 The Share classes were launched in 2020. For the exact date, please refer note 1.

#### 6.  Performance Fees (continued)
The Investment Manager of Eleva Sustainable Impact Europe Fund is entitled in respect of each Class to receive a performance fee calculated in relation to each Performance Period. A performance fee may only be levied if the percentage evolution of the Net Asset Value per Share is superior to the percentage evolution of the STOXX Europe 600 (EUR) Net Index during the Performance Period. The performance fee for each Class is set out in the table below and shall be payable in respect of the amount by which the percentage increase or decrease in the Net Asset Value per Share is, respectively, more than or less than the percentage increase or decrease in value of the STOXX Europe 600 (EUR) Net Index during the Performance Period.
| Eleva Sustainable Impact Europe Fund* |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Performance Fees Percentage | Actual Amount of Performance fees charge | Percentage of the Performance fees charged on share class NAV |
| Class A1 (EUR) acc.1 | 10% | - | - |
| Class A2 (EUR) acc.1 | 10% | - | - |
| Class I (EUR) acc.1 | 10% | 434 | 0.07% |
| Class R (EUR) acc.1 | 10% | 36 | 0.07% |
| Class X (EUR) acc.1 | 0% | - | - |

* The Sub-Fund was launched on 17 December 2020
1 The Share classes were launched in 2020. For the exact date, please refer note 1.
The Investment Manager of Eleva Euro Bonds Strategies Fund is entitled in respect of each Class to receive a performance fee calculated in relation to each Performance Period. A performance fee may only be levied if the percentage evolution of the Net Asset Value per Share is superior to the percentage evolution of the Bloomberg Barclays Euro Aggregate Total Return Index during the Performance Period. The performance fee for each Class is set out in the table below and shall be payable in respect of the amount by which the percentage increase or decrease in the Net Asset Value per Share is, respectively, more than or less than the percentage increase or decrease in value of the Bloomberg Barclays Euro Aggregate Total Return Index Net Index during the Performance Period.
| Eleva Euro Bonds Strategies Fund** |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Performance Fees Percentage | Actual Amount of Performance fees charge | Percentage of the Performance fees charged on share class NAV |
| Class A1 (EUR) acc.1 | 10% | - | - |
| Class A2 (EUR) acc.1 | 10% | - | - |
| Class I (EUR) acc.1 | 10% | 623 | 0.08% |
| Class R (EUR) acc.1 | 10% | - | - |
| Class X (EUR) acc.1 | 0% | - | - |

** The Sub-Fund was launched on 17 September 2020
1 The Share classes were launched in 2020. For the exact date, please refer note 1.
- 
#### Performance Fees (continued)

The Investment Manager of Eleva Global Bonds Opportunities Fund is entitled in respect of each Class to receive a performance fee calculated in relation to each Performance Period. For each Performance Period, the performance fee payable will be equal to a specified percentage of any “New Net Appreciation” of the relevant Class.
The New Net Appreciation shall equal the amount, if any, by which the Net Asset Value per Share of the relevant Class as of the end of the relevant Performance Period exceeds the “High Water Mark” multiplied by the average number of Shares of the relevant Class in issue during the Performance Period.
The High Water Mark is the greater of:
- the Net Asset Value per Share of the relevant Class as of the end of the most recent Performance Period at which a performance fee was paid by such Class (after reduction for the performance fee then paid); and
- if no performance fee has ever been paid, then the Net Asset Value per Share of the relevant Class upon first issue.

For the avoidance of doubt, a performance fee is only payable where the Net Asset Value per Share of the relevant Class exceeds its High Water Mark.
| Eleva Global Bonds Opportunitie s Fund*** |
| --- |
| Class and Currency Denomination | Performance Fees Percentage | Actual Amount of Performance fees charge | Percentage of the Performance fees charged on share class NAV |
| Class A1 (EUR) acc.1 | 20% | - | - |
| Class A2 (EUR) acc.1 | 20% | - | - |
| Class I (EUR) acc.1 | 20% | 1,889 | 0.25% |
| Class R (EUR) acc.1 | 20% | 242 | 0.24% |
| Class X (EUR) acc.1 | 0% | - | - |

*** The Sub-Fund was launched on 09 September 2020
1 The Share classes were launched in 2020. For the exact date, please refer note 1.

#### Specific Performance Fee for Class H Shares:
For Eleva European Selection Fund, Eleva Euroland Selection Fund, Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund, Eleva Sustainable Impact Europe Fund and Eleva Euro Bonds Strategies Fund the Investment Manager is entitled in respect of each Class H Shares to receive a performance fee calculated in relation to each Performance Period.
A performance fee may only be levied if the percentage evolution of the Net Asset Value per Share of the relevant Class is superior to the percentage evolution of the Relevant Benchmark for that Class during the period since the last performance fees were paid until the end of the Financial Year (the “Performance Period”).
- 
#### Performance Fees (continued)

Specific Performance Fee for Class H Shares (continued):
For the avoidance of doubt, the Performance Period will either be:
- the Financial Year if performance fees have been paid in the last Financial Year; or
- the period from the last performance fees payment (Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the preceding Performance Period at the end of which a performance fee was paid after deduction of accrued performance fees and distributions in respect of such period) until the end of the Financial Year.

For all Sub-Funds the performance fee is payable in arrears within 10 calendar days at the end of each Performance Period. The Net Asset Value per Share utilised in calculating the performance of a Class over a Performance Period will include accruals for investment management fees but not performance fees payable in respect of each Performance Period. In addition, appropriate adjustments will be made to take account of distributions made in respect of a Class for prior Performance Periods and the actual performance of the Net Asset Value per Share in a Performance Period will be adjusted to include any distributions made in respect of the Class for the Performance Period.
Shareholders should note that, as the performance fee is calculated at a Class level and not at an individual Shareholder level, Shareholders may be charged a performance fee even where the Net Asset Value of their Shares have remained the same or dropped in value.
In the event Shares of a Class are redeemed during a Performance Period, a performance fee will be payable equivalent to the performance fee accrued in calculating the Net Asset Value per Share at the time of redemption.
For Eleva European Selection Fund, Eleva Euroland Selection Fund, Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund, Eleva Sustainable Impact Europe Fund, Eleva Global Bonds Opportunities Fund, Eleva Absolute Return Europe Fund (since November 2020) and Eleva Euro Bonds Strategies Fund the Performance Periods in respect of each Class comprise successive 12 monthly periods ending on 31 December in each calendar year. The first Performance Period in respect of a Class will commence on the first Dealing Day for Shares of a Class and will end on the date of termination of the Class.
The last Performance Period in respect of a Class will end on the date of termination of the Class. If the Investment Management Agreement is terminated before the end of a Performance Period, the performance fee in respect of the then current Performance Period will be calculated and paid to the Investment Manager as though the date of termination were the end of the relevant Performance Period.
- 
#### Management Company Fees

The Fund will pay the Management Company a management company fee of 0.005% per Sub-Fund per year.
- 
#### Depositary, Administration and Transfer Agent Fees

The Depositary receives annual safekeeping and servicing fees, according to an agreed schedule with the Fund in respect of each Sub-Fund, the rates for which vary according to the country of investment and, in some cases, according to the Class.
The depositary fee is payable at the end of each month by the Fund in respect of each Sub-Fund and is accrued on each Valuation Day based on the previous Valuation Day’s Net Asset Value and the number of transactions processed. The depositary fees paid by the Fund will not exceed 0.009% per annum of the Net Asset Value of each Sub-Fund with a minimum of EUR 160,000 per year for the Fund (excluding charges for cash flow monitoring, charges for investment restriction duties, safekeeping fees, transaction charges and any other out- of-pocket expenses).
The Central Administration Agent receives annual administrative fees according to an agreed schedule with Fund in respect of each Sub-Fund.
The administrative fee is payable by the Fund in respect of each Sub-Fund and is accrued on each Valuation Day based on the previous Valuation Day’s Net Asset Value and the number of transactions processed during that month. The administrative fee is calculated by the agreed schedule and shall, in principle, not exceed 0.025% per annum of the Net Asset Value of each Sub-Fund and remain subject to a minimum of EUR 192,000 per year for the Fund.
The transfer agent fee is payable by the Fund in respect of each Sub-fund and is accrued on each Valuation Day based on the previous Valuation Day’s net Asset Value. The transfer agent fee includes Fund maintenance, Share class maintenance, Shareholder service fees, transaction fees and out-of-pocket fees.
- 
#### Investments in Derivative Contracts

The Fund may use financial derivative instruments (“FDIs”) involving Transferable Securities and Money Market Instruments for the purpose of efficient portfolio management (“EPM”) of its assets and for hedging purposes. The Fund may also use FDIs for investment purposes in accordance with ESMA Guidelines 2014/937 to meet the Fund’s investment objectives only if provided for in the Prospectus within the limits set forth by law, regulation and administrative practice.
When entering into FDIs, securities lending transactions, repurchase agreements or other techniques or instruments, each of the Fund and its counterparties may require delivery of collateral as security against its exposure thereunder. The Sub-Fund’s exposure, and therefore the collateral required to be posted, will typically be calculated on a daily mark-to-market basis. The level of collateral required by the Sub-Fund will be such that the risk exposure of each Sub-Fund to a single counterparty will not, unless otherwise permitted under the Law of 2010, exceed 5% of the relevant Sub-Fund’s net assets. The Fund may only receive cash collateral, including when entering into OTC Derivatives. Such collateral is typically not subject to a haircut and will be valued at its face value.

#### Contracts for Differences
As at 31 December 2020, the Eleva Absolute Return Europe Fund had entered into the following contracts on international listed shares with Bank of America Merrill Lynch:
| Country of underlying securities | Quantity | Commitment EUR | Unrealise d Appreciation/ (De preciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- |
| Short Positions: |  |  |  |
| Austria | (210,400) | (6,038,480) | 147,280 |
| Faroe Islands | (236,300) | (13,815,780) | (1,363,464) |
| Finland | (503,300) | (10,589,432) | (419,248) |
| France | (317,700) | (24,249,142) | (512,317) |
| Germany | (3,287,400) | (75,636,248) | (933,333) |
| Ireland | (92,900) | (5,332,460) | 527,565 |
| Italy | (9,564,550) | (7,850,988) | 677,936 |
| Jersey | (1,556,400) | (5,964,117) | (977,112) |
| Luxembourg | (49,600) | 2,737,966 | 443,570 |
| Netherlands | (628,200) | (7,947,234) | 53,022 |
| Sweden | (2,157,800) | (45,580,700) | (923,248) |
| Switzerland | (245,000) | (7,654,354) | (400,921) |
| United Kingdom | (14,779,100) | (90,617,596) | (1,724,960) |
|  |  | (298,538,565) | (5,405,230) |
| Long Positions: |  |  |  |
| Ireland | 292,971 | 11,144,617 | (123,048) |
| United Kingdom | 45,181,579 | 306,976,913 | 11,600,522 |
|  |  | 318,121,530 | 11,477,474 |

- 
#### Investments in Derivative Contracts (continued) Contracts for Differences (continued)

As at 31 December 2020, the Eleva Absolute Return Europe Fund had entered into the following contracts on international listed shares with Morgan Stanley:
| Country of underlying securities | Quantity | Commitme nt EUR | Unrealised Appreciation/ (Depreciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- |
| Short Positions: |  |  |  |
| Finland | (747,800) | (14,731,660) | (613,196) |
| France | (775,100) | (32,475,479) | 782,067 |
| Germany | (743,700) | (15,963,430) | (510,505) |
| Italy | (4,300,525) | (3,924,720) | 269,221 |
| Luxembourg | (783,500) | (17,714,350) | (1,199,386) |
| Netherlands | (111,300) | (10,033,695) | (350,595) |
| Spain | (7,619,600) | (14,375,194) | 1,342,684 |
| Sweden | (396,700) | (9,455,140) | 70,212 |
| Switzerland | (943,500) | (41,483,972) | (1,445,409) |
|  |  | (160,157,640) | (1,654,907) |

As at 31 December 2020, the Eleva Absolute Return Europe Fund had entered into the following contracts on financial indices with Bank of America Merrill Lynch:
| Underlying Asset securities | Quantity | Commitment EUR | Unrealised Depreciation EUR |
| --- | --- | --- | --- |
| Short Positions: |  |  |  |
| Stoxx Euro 600 Index | (1,602,400) | (639,405,672) | (10,910,933) |
|  |  | (639,405,672) | (10,910,933) |

As at 31 December 2020, the Eleva Absolute Return Europe Fund had entered into the following contracts on international listed shares with Morgan Stanley:
| Underlying Asset securities | Quantity | Commitment EUR | Unrealised Depreciation EUR |
| --- | --- | --- | --- |
| Short Positions: |  |  |  |
| Stoxx 600 Healthcare Index | (16,100) | (14,150,934) | (80,672) |
| Stoxx Euro 600 Index | (342,800) | (136,787,484) | (2,121,932) |
|  |  | (150,938,418) | (2,202,604) |

| 9.  Investments in Derivative Contracts (continued) |  |
| --- | --- |
| Contracts for Differences (continued) |
|  | Commitment EUR | Unrealised Depreciation EUR |
| Contracts for Differences Total | (930,918,765) | (8,696,200) |


#### Bank of America Merrill Lynch:
Commitment of EUR (619,822,707) detailed as follows:
- Unrealised depreciation of short portfolio: EUR (18,165,536); and long portfolio: EUR (123,048)
- Unrealised appreciation of short portfolio: EUR 1,849,373; and long portfolio: EUR 11,600,522
- Realised result: EUR (614,984,018) corresponding to the realised loss on securities which is still held at the counterparty (monthly reset).


#### Morgan Stanley:
Commitment of EUR (311,096,058) detailed as follows:
- Unrealised depreciation of short portfolio: EUR (6,321,695)
- Unrealised appreciation of short portfolio: EUR 2,464,184
- Realised result: EUR (307,238,547) corresponding to the realised loss on securities which is still held at the counterparty (monthly reset).


#### 9. Investments in Derivative Contracts (continued) Forward Foreign Exchange Contracts
As at 31 December 2020, the Eleva European Selection Fund had entered into the following forward foreign exchange contracts with HSBC Continental Europe, Luxembourg:
Hedge Share Class Forward Foreign Exchange Contracts
| Counterparty | Currency Bought | Amount Currency Bought | Currency Sold | Amount Currency Sold | Maturity Date | Unrealised Appreciation/ (Depreciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | CHF | 14,008,793 | EUR | (12,969,939) | 29 January 2021 | (15,300) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 641,666 | CHF | (694,740) | 29 January 2021 | (795) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 614,862 | USD | (749,758) | 29 January 2021 | 2,444 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 30,978 | GBP | (28,332) | 29 January 2021 | (663) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | GBP | 1,146,905 | EUR | (1,251,050) | 29 January 2021 | 29,770 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 29,745,913 | EUR | (24,426,226) | 29 January 2021 | (129,139) |

Total Unrealised Depreciation	(113,683)
As at 31 December 2020, the Eleva Absolute Return Europe Fund had entered into the following forward foreign exchange contracts with HSBC Continental Europe, Luxembourg:
Hedge Share Class Forward Foreign Exchange Contracts
| Counterparty | Currency Bought | Amount Currency Bought | Currency Sold | Amount Currency Sold | Maturity Date | Unrealised Appreciation/ (Depreciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | CHF | 105,622,738 | EUR | (97,786,253) | 29 January 2021 | (111,571) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 29,133 | CHF | (31,556) | 29 January 2021 | (49) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 2,527,483 | USD | (3,101,405) | 29 January 2021 | (5,810) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 248,284 | GBP | (225,084) | 29 January 2021 | (3,081) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | GBP | 8,613,133 | EUR | (9,395,674) | 29 January 2021 | 223,147 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 77,612,797 | EUR | (63,692,383) | 29 January 2021 | (296,619) |

Total Unrealised (Depre ciation)	(193,983)

#### 9. Investments in Derivative Contracts (continued) Forward Foreign Exchange Contracts (continued)
As at 31 December 2020, the Eleva Euroland Selection Fund had entered into the following forward foreign exchange contracts with HSBC Continental Europe, Luxembourg:
| Hedge Share Class Forward Foreign Exchange Contracts |  |
| --- | --- |
| Amount | Amount |  | Unrealised Appreciation/ |
| Currency	Currency	Currency Counterparty	Bought	Bought	Sold | Currency Sold | Maturity Date | (Depreciation) EUR |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg	EUR	3,442	GBP | (3,148) | 29 January 2021 | (73) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg	GBP	146,433	EUR | (159,770) | 29 January 2021 | 3,760 |

Total Unrealised Appreciation	3,687
As at 31 December 2020, the Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund had entered into the following forward foreign exchange contracts with HSBC Continental Europe, Luxembourg:
Hedge Share Class Forward Foreign Exchange Contracts
| Counterparty | Currency Bought | Amount Currency Bought | Currency Sold | Amount Currency Sold | Maturity Date | Unrealised Appreciation/ (Depreciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | CHF | 4,170,029 | EUR | (3,859,145) | 29 January 2021 | (2,909) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | GBP | 132,569 | EUR | (144,648) | 29 January 2021 | 3,399 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 3,025,393 | EUR | (2,483,997) | 29 January 2021 | (12,793) |

Total Unrealised Depreciation	(12,303)

#### 9. Investments in Derivative Contracts (continued) Forward Foreign Exchange Contracts (continued)
As at 31 December 2020, the Eleva Global Bonds Opportunities Fund had entered into the following forward foreign exchange contracts with HSBC Continental Europe, Luxembourg, Morgan Stanley, London and Merrill Lynch International Bank, London:
Hedge Share Class Forward Foreign Exchange Contracts
| Counterparty | Currency Bought | Amount Currency Bought | Currency Sold | Amount Currency Sold | Maturity Date | Unrealised Appreciation/ (Depreciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 110,428 | GBP | (100,000) | 15 January 2021 | (1,274) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 3,524,032 | AUD | (4,800,000) | 15 January 2021 | (147,309) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 2,000,000 | BRL | (10,825,100) | 15 January 2021 | (68,480) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 1,000,000 | MXN | (20,205,352) | 15 January 2021 | (10,512) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | AUD | 1,400,000 | USD | (1,056,375) | 15 January 2021 | 19,651 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | MXN | 20,077,865 | USD | (1,000,000) | 15 January 2021 | 5,290 |
| Morgan Stanley, London | CHF | 4,462,750 | USD | (5,000,000) | 15 January 2021 | 41,036 |
| Morgan Stanley, London | EUR | 16,407,175 | USD | (19,500,000) | 15 January 2021 | 473,787 |
| Morgan Stanley, London | EUR | 2,500,000 | GBP | (2,298,875) | 15 January 2021 | (67,884) |
| Morgan Stanley, London | GBP | 2,236,654 | EUR | (2,500,000) | 15 January 2021 | (1,619) |
| Morgan Stanley, London | USD | 5,000,000 | CHF | (4,493,293) | 15 January 2021 | (69,277) |
| Morgan Stanley, London | USD | 536,600 | AUD | (700,000) | 15 January 2021 | (2,952) |
| Morgan Stanley, London | USD | 500,000 | JPY | (51,832,370) | 15 January 2021 | (1,711) |
| Morgan Stanley, London | JPY | 317,611,800 | EUR | (2,500,000) | 15 January 2021 | 13,935 |
| Morgan Stanley, London | JPY | 291,843,832 | USD | (2,800,000) | 15 January 2021 | 22,108 |
| Morgan Stanley, London | BRL | 10,621,600 | USD | (2,000,000) | 15 January 2021 | 36,472 |
| Merrill Lynch International Bank, London | USD | 517,105 | AUD | (700,000) | 15 January 2021 | (18,881) |

Total Unrealised Appreciation	222,380

#### Future Contracts
As at 31 December 2020, the Eleva Absolute Return Europe Fund had entered into the following future contracts with Morgan Stanley, Europe:
| Underlying | Number of contracts purchase/(sale) | Currency | Commitment EUR | Maturity Date | Unrealised (Depreciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Btp | (94) | EUR | (14,288,940) | 08 March 2021 | (134,520) |
| Euro Bund | (99) | EUR | (17,586,360) | 08 March 2021 | (82,170) |
| Euro Buxl 30Year Bnd | (24) | EUR | (5,405,760) | 08 March 2021 | (74,880) |
|  |  |  |  |  | (291,570) |


#### 9. Investments in Derivative Contracts (continued) Future Contracts (continued)
As at 31 December 2020, Eleva Euro Bonds Strategies Fund had entered into the following future contracts with Morgan Stanley, Europe:
| Underlying | Number of contracts purchase/(sale) | Currency | Commitment EUR | Maturity Date | Unrealised Appreciation/ (Depreciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Bobl | (37) | EUR | (5,001,660) | 08 March 2021 | 6,030 |
| Euro Schatz | (35) | EUR | (3,929,625) | 08 March 2021 | 3,675 |
|  |  |  |  |  | 9,705 |
| Euro Btp | (135) | EUR | (20,521,350) | 08 March 2021 | (105,380) |
| Euro Bund | 114 | EUR | 20,250,960 | 08 March 2021 | (17,008) |
| Euro Buxl 30Year Bnd | (9) | EUR | (2,027,160) | 08 March 2021 | (6,120) |
| Euro Oat | (16) | EUR | (2,685,760) | 08 March 2021 | (320) |
|  |  |  |  |  | (128,828) |

As at 31 December 2020, Eleva Global Bonds Opportunities Fund had entered into the following future contracts with Morgan Stanley, Europe:
| Underlying | Number of contracts purchase/(sale) | Currency | Commitment EUR | Maturity Date | Unrealised Appreciation/ (Depreciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Bobl | (115) | EUR | (15,545,700) | 08 March 2021 | 18,190 |
| Euro Schatz | (161) | EUR | (18,076,275) | 08 March 2021 | 16,905 |
| 10Y Bond Future Australia | 55 | CAD | 5,260,767 | 22 March 2021 | 12,286 |
|  |  |  |  |  | 47,381 |
| Euro Btp | (34) | EUR | (5,168,340) | 08 March 2021 | (9,320) |
| Euro Bund | 34 | EUR | 6,039,760 | 08 March 2021 | (16,210) |
| Euro Buxl 30Year Bnd | (14) | EUR | (3,153,360) | 08 March 2021 | (2,000) |
| 10Y Bond Future Australia | (45) | AUD | (4,178,378) | 15 March 2021 | (20,222) |
| 10Y Bond Future Japan | 5 | JPY | 6,013,042 | 15 March 2021 | (5,937) |
| 10Y Treasury Notes USA | (178) | USD | (22,746,899) | 22 March 2021 | (252) |
| 2Y Treasury Notes USA | (55) | USD | (9,933,154) | 31 March 2021 | (2,844) |
| 5Y Treasury Notes USA | (180) | USD | (18,560,362) | 31 March 2021 | (11,499) |
|  |  |  |  |  | (68,284) |
| Swaps |  |  |  |  |  |

As at 31 December 2020, Eleva Euro Bonds Strategies Fund had entered into the following credit default swap contracts:
| Counterparty | Currency Maturity Date | Commitment EUR | Underlying Name | Fund receives/(pays) rate | Protection buyer/(seller) | Underlying ISIN/ Bloomberg Ticker | Net notional amount | Unrealised depreciation EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | iTraxx Europe Sub |  |  |  |  |  |
| Merrill Lynch International Bank, |  |  | Financials Series 34 |  |  |  |  |  |
| London | EUR  20 December 2025 | - | Version 1 | 1% | Buy | 2I667EBZ4 | 4,000,000 | (48,422) |
|  |  |  | iTraxx Europe Series |  |  |  |  |  |
| Morgan Stanley, London | EUR  20 December 2025 | - | 34 Version 1 | 1% | Buy | 2I666VCX1 | 5,000,000 | (9,672) |
|  |  |  |  |  |  |  |  | (58,094) |

- 
#### Investments in Derivative Contracts (continued) Swaps (continued)

As at 31 December 2020, Eleva Global Bonds Opportunities Fund had entered into the following credit default swap contracts:
| Counterparty | Currency | MaturityDate | Commitment EUR | Underlying Name | Fund receives/(pays) rate | Protection buyer/(se ller) | Underlying ISIN/ Bloombe rg Ticker | Net notional amount | Unrealise d appreciation / (depreciation) EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Morgan Stanley, London | USD | 20 December 2025 | - | REP KOREA | 1% | Buy | 5F06AJ | 5,000,000 | 4,945 |
| Merrill Lynch International Bank, |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| London | USD | 20 December 2025 | - | JAPAN | 1% | Buy | 4B818G | 20,000,000 | 43,122 |
| Morgan Stanley, London | USD | 20 December 2025 | - | REP KOREA | 1% | Buy | 5F06AJ | 15,000,000 | 17,049 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | 65,116 |
| Morgan Stanley, London | USD | 20 December 2025 | - | REP PHILIPPINES | 1% | Buy | 789AAE | 5,000,000 | (13,181) |
| Merrill Lynch International Bank, |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| London | USD | 20 December 2025 | - | REP TURKEY | 1% | Buy | 9J0135 | 2,500,000 | (108,467) |
|  |  |  |  | BAY MOTOREN |  |  |  |  |  |
| Morgan Stanley, London | EUR | 20 December 2025 | - | WERKE AG | 1% | Buy | 0H99B7 | 4,000,000 | (1,714) |
|  |  |  |  | iTraxx Europe Series |  |  |  |  |  |
| Morgan Stanley, London | EUR | 20 December 2025 | - | 34 Version 1 | 1% | Buy | 2I666VCX1 | 8,000,000 | (17,030) |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | (140,392) |
| Options |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

As at 31 December 2020, Eleva Global Bonds Opportunities Fund had entered into the following OTC contracts:
Quantity purchased/
Strike (in trade
Trade
Maturity
Underlying
Commitment
(in trade
Market
Value in sub-fund
Put/Call	Broker
(Written)
currency) currency
date
Name
currency)
currency
Put
Morgan	85	136	USD	19/02/2021
Stanley
US Treasury 10-year notes futures
-	11,398
- 
#### Statement of Changes in Portfolio Composition

The statement of the changes in the Schedule of Investments for the year ended 31 December 2020, can be obtained free of charge from the registered office of the Fund as disclosed on page 3.
- 
#### Collateral related to over-the-counter (“OTC”) Financial Derivative Instruments

As at 31 December 2020, the Fund has delivered collateral to Counterparties related to OTC financial derivative instruments.
- 
#### Swing pricing and dilution levy

In certain circumstances, subscriptions, redemptions, and conversions in a Sub-Fund may have a negative impact on the net asset value per Share. Where subscriptions, redemptions, and conversions in the Sub- Fund cause the Sub-Fund to buy and/or sell underlying investments, the value of these investments may be affected by bid/offer spreads, trading costs and related expenses. This investment activity may have a negative impact on the net asset value per Share called dilution. In order to protect existing or remaining investors from the potential effect of dilution, the Fund may apply an anti-dilution levy or a “swing pricing” methodology as part of its daily valuation policy for the following sub-funds: Eleva Euro Bonds Strategies Fund and Eleva Global Bonds Opportunities Fund.
The Board of Directors has chosen the partial swing approach. The Fund may apply a “swing pricing” methodology which adjusts the net asset value per Share to account for the aggregate costs of buying and/or selling underlying investments. The net asset value per Share will be adjusted by a certain percentage set by the Board of Directors from time to time for each Sub-Fund called the “swing factor” which represents the estimated bid-offer spread of the assets in which the Sub-Fund invests and estimated tax, trading costs, and related expenses that may be incurred by the Sub-Fund as a result of buying and/or selling underlying investments (called the Swing Factor). Generally, the Swing Factor will not exceed two percent (2%) of the net asset value per Share.
During the year the swing pricing mechanism was applied by Eleva Euro Bond Strategies Fund and Eleva Global Bond Opportunities Fund. As at 31 December 2020, no sub-funds have applied swing price adjustments.
- 
#### Significant Events during the Year Impact of the Coronavirus (COVID-19)

Since last year-end, the world has seen the development of the Coronavirus (COVID)-19 outbreak initially in China and then reached all continents. At present, it is mostly not possible to assess the detailed impact of this risk on the companies in portfolio but there is growing concern about the impact on the world economy. There was a significant correction in the financial markets in February and March 2020, which has since been partially rectified. The Board and the Manager continue to watch the efforts of governments to contain the spread of the virus and monitor the economic impact on the companies in portfolio.
- 
#### Subsequent Events

There have been no subsequent events affecting the Fund since the year end.

#### Appendix (unaudited)
Appendix 1 – Securities Financing Transactions Regulation (unaudited)
Securities Financing Transaction Regulation (“SFTR”) introduces reporting requirements for securities lending transactions (“SFTs”) and total return swaps.
A Securities Financing Transaction (SFT) is defined as per Article 3(11) of the SFTR as:
- a repurchase/reverse repurchase agreement
- securities or commodities lending and securities or commodities borrowing
- a buy-sell back transaction or sell-buy back transaction, or
- a margin lending transactionAs at 31 December 2020, three Sub-Funds held Securities Lending as types of instruments under the scope of the SFTs.


#### Global Data
The amount of assets across all SFTs as at 31 December 2020 is as follows: Eleva European Selection Fund
| Type of Asset | Amount* | % of NAV | % of lendable assets |
| --- | --- | --- | --- |
| Securities lending | EUR 113,537,986 | 2.86% | 2.88% |

Eleva Absolute Return Europe Fund
| Type of Asset | Amount* | % of NAV | % of lendable assets |
| --- | --- | --- | --- |
| Securities lending | EUR 62,854,698 | 2.68% | 3.04% |

Eleva Euroland Selection Fund
| Type of Asset | Amount* | % of NAV | % of lendable assets |
| --- | --- | --- | --- |
| Securities lending | EUR 19,671,438 | 3.03% | 3.20% |

* Market Value of securities on loan

#### Data on reuse of collateral
There was no collateral reuse during the year ended 31 December 2020.

#### Concentration data
The top ten issuers for collateral securities received across all SFTs as at 31 December 2020 are as follows: Eleva Euroland Selection Fund
| # | Collateral Issuers | Amount |
| --- | --- | --- |
| 1 | UK Government | EUR 4,123,964 |
| 2 | US Government | EUR  2,221,245 |
| 3 | France Government | EUR  1,898,674 |
| 4 | Informa | EUR  1,464,073 |
| 5 | Vinci | EUR  1,444,425 |
| 6 | Asml Holding | EUR  1,434,560 |
| 7 | Royal Dutch Shel | EUR  1,014,429 |
| 8 | Bayer | EUR  886,430 |
| 9 | Teleperformance | EUR  680,987 |
| 10 | B&M European | EUR  674,140 |

Eleva Absolute Return Europe Fund
| # | Collateral Issuers | Amount |
| --- | --- | --- |
| 1 | UK Government | EUR 10,097,159 |
| 2 | France Government | EUR 5,115,475 |
| 3 | Eisai | EUR 2,872,402 |
| 4 | Anglo American | EUR 2,806,421 |
| 5 | Germany Government | EUR 2,801,186 |
| 6 | Austria Government | EUR 2,800,385 |
| 7 | Heidelbergcemnt | EUR 2,778,759 |
| 8 | Rio Tinto | EUR 2,777,050 |
| 9 | Shin-Etsu Chem | EUR 2,461,590 |
| 10 | Informa | EUR 2,365,745 |

Eleva European Selection Fund
| # | Collateral Issuers | Amount |
| --- | --- | --- |
| 1 | UK Government | EUR 9,264,535 |
| 2 | Anglo American | EUR 8,203,169 |
| 3 | Heidelbergcemnt | EUR 8,121,944 |
| 4 | Suzuki Motor | EUR 8,079,082 |
| 5 | Tokyu | EUR 7,807,159 |
| 6 | Glaxosmithkline | EUR 6,315,405 |
| 7 | Yaskawa Electric | EUR 6,065,296 |
| 8 | Eisai | EUR 5,989,017 |
| 9 | Denso | EUR 4,296,252 |
| 10 | Bandai Namco | EUR 4,097,443 |


#### Concentration data (continued)
The top ten counterparties across all SFTs as at 31 December 2020 are as follows: Eleva European Selection Fund
|  | # | Counterparty | Amount |
| --- | --- | --- | --- |
| Securities lending | 1 | BNP Paribas | 84,531,802 |
| Securities lending | 2 | HSBC | 32,480,797 |
| Securities lending | 3 | Barclays | 3,210,150 |

Eleva Absolute Return Europe Fund
|  | # | Counterparty | Amount |
| --- | --- | --- | --- |
| Securities lending | 1 | BNP Paribas | 28,748,139 |
| Securities lending | 2 | HSBC | 23,625,183 |
| Securities lending | 3 | Barclays | 14,009,827 |

Eleva Euroland Selection Fund
|  | # | Counterparty | Amount |
| --- | --- | --- | --- |
| Securities lending | 1 | HSBC | 14,648,106 |
| Securities lending | 2 | Barclays | 6,119,295 |


#### Safekeeping of collateral received
One Custodian held collateral received as at 31 December 2020 as follows:
Eleva European Selection Fund
| Custodian | Type of collateral | Amount |
| --- | --- | --- |
| JP Morgan Chase & Co. | Security collateral | 120,222,749 |

Eleva 
Absolute Return Europe Fund
| Custodian | Type of collateral | Amount |
| --- | --- | --- |
| JP Morgan Chase & Co. | Security collateral | 66,383,149 |

Eleva Euroland Selection Fund
| Custodian | Type of collateral | Amount |
| --- | --- | --- |
| JP Morgan Chase & Co. | Security collateral | 20,767,401 |


#### Return/Costs
Return and cost on Securities Lending for the year ended 31 December 2020 is as follows: Eleva European Selection Fund
| Return | Amount | % overall returns |
| --- | --- | --- |
| To Fund | 642,412 | 80% |
| To 3rd Party | 160,603 | 20% |

Eleva Absolute Return Europe Fund
| Return | Amount | % overall returns |
| --- | --- | --- |
| To Fund | 245,457 | 80% |
| To 3rd Party | 61,364 | 20% |

Eleva Euroland Selection Fund
| Return | Amount | % overall returns |
| --- | --- | --- |
| To Fund | 89,125 | 80% |
| To 3rd Party | 22,281 | 20% |

Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund
| Return | Amount | % overall returns |
| --- | --- | --- |
| To Fund | 362 | 80% |
| To 3rd Party | 91 | 20% |


#### Aggregate transaction data
The aggregate transaction data for collateral positions (including cash) received across all SFTs as at 31 December 2020 is as follows:
Eleva European Selection Fund
| Counterparty | Type of collateral | Amount in EUR | Quality* | Maturity tenor (collateral) | Currency of collateral | Country of counterparty establishment | Settlement and clearing mechanisms |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Barclays | Glaxosmithkline | 323,295 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Austria Government Bond 10/20/2040 | 57,567 | AA1 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Royal Dutch | 323,295 | AAA | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 1 1/4 11/22/2055 | 640,483 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | RSA | 169,873 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Germany Government Bond 04/08/2022 | 640,489 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Finland Government Bond 0.500% 09/15/2028 | 639,834 | AA1 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | France Government Bond 02/25/2026 | 415,314 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| BNP Paribas | Ashtead | 477,040 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Diageo | 1,473,440 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Rio Tinto | 3,221,793 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Glaxosmithkline | 5,992,111 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Kikkoman | 2,460,036 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Shin-Etsu Chem | 668,756 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Eisai | 5,989,017 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | JP Morgan | 1,942,469 | AAA | NR | USD | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Heidelbergcemnt | 8,121,944 | AAA | NR | EUR | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Yaskawa Electric | 6,065,296 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Fujitsu | 434,977 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Tdk | 1,152,158 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Denso | 4,296,252 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Fanuc | 3,300,397 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Toyota | 2,598,261 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Suzuki Motor | 8,079,082 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Namco Bandai | 4,097,442 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Tokyo Electron | 2,604,730 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Tokyu | 7,807,159 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Australia Government Bond 0.250% 11/21/2024 | 64,658 | AAA | Above one year | AUD | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Australia Government Bond 0.500% 09/21/2026 | 552,151 | AAA | Above one year | AUD | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Berkeley Grp Holdings | 934,314 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Mondi | 1,217,471 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Anglo American | 8,203,169 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Belgium Government Bond 0.800% 06/22/2025 | 163,997 | AA3 | Above one year | EUR | France | Tri-party |
| BNP Paribas | United Kingdom Treasury Bill 158 10/22/2054 | 2,174,475 | AA2 | Above one year | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Canada Government Bond 1.250% 12/01/2047 | 439,207 | AAA | Above one year | CAD | France | Tri-party |
| HSBC | Alphabet | 56,662 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Alphabet | 9,897 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Amazon.Com | 77,598 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Citigroup | 3,072,938 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Dupont De | 372,911 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 1/4 03/07/2036 | 1,059,605 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Kingfisher | 121,910 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Goldman Sachs | 228,815 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Deutsche Bank | 1,373,388 | AAA | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Mcdonald's | 2,616,766 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Societe Generale | 3,136,231 | AA2 | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |

* Moody’s long term issuer credit rating.
Eleva European Selection Fund (continued)
| Counterparty | Type of collateral | Amount in EUR | Quality* | Maturity tenor (collateral) | Currency of collateral | Country of counterparty establishment | Settlement and clearing mechanisms |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC | Netflix | 142,682 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Pfizer | 134,693 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Tiffany | 80,329 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Royal Dutch | 3,029,782 | AAA | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Alstom | 3,182,612 | AA2 | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Pennon Group | 130,970 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Vinci | 3,225,716 | AA2 | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 1 7/8 11/22/2022 | 43,539 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 5/8 03/22/2040 | 121,165 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 1/2 03/22/2050 | 390,378 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 3/8 03/22/2062 | 1,369,839 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 07/22/2057 | 3,347,155 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 1/8 03/22/2068 | 79,592 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 158 10822/2071 | 38,302 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Vodafone Group | 444,033 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Informa | 3,248,818 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | France Government Bond 4.250% 10/25/2023 | 1,284,232 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | France Government Bond 3.500% 04/25/2026 | 60,239 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |

Eleva Absolute Return Europe Fund
| Counterparty | Type of collateral | Amount in EUR | Quality* | Maturity tenor (collateral) | Currency of collateral | Country of counterparty establishment | Settlement and clearing mechanisms |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Barclays | Shin-Etsu Chem | 71,144 | A1 | NR | JPY | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Itochu | 123,905 | A1 | NR | JPY | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Mizuho | 205,224 | A1 | NR | JPY | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Austria Government Bond 4.150% 03/15/2037 | 2,265,443 | AA1 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Austria Government Bond 1.650% 10/21/2024 | 534,942 | AA1 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 0 3/8 03/22/2062 | 2,648,084 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 0 5/8 06/7/2025 | 107,149 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 1H 01/22/2021 | 45,977 | AA2 | Less than one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Germany Government Bond 07/04/2044 | 17,962 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Germany Government Bond 08/15/2048 | 2,648,569 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Germany Government Bond 10/13/2023 | 91,965 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Germany Government Bond 01/04/2031 | 42,690 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Finland Government Bond 0.500% 09/15/2028 | 65,178 | AA1 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Finland Government Bond 0.250% 09/15/2040 | 170,824 | AA1 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Finland Government Bond 09/15/2030 | 417,725 | AA1 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | France Government Bond 4.000% 10/25/2038 | 375,921 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | France Government Bond 04/25/2026 | 198,538 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | France Government Bond 0.100% 03/01/2025 | 422,728 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | France Government Bond 0.750% 11/25/2028 | 1,323,154 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Netherland Government Bond 3.250% 07/15/2021 | 308,135 | AAA | Less than one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Netherland Government Bond 01/15/2052 | 259,582 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United States Treasury Bill 08/15/2048 | 1,037,675 | AAA | Above one year | USD | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United States Treasury Bill 3.000% 02/15/2049 | 41,494 | AAA | Above one year | USD | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United States Treasury Bill 2.750% 02/15/2028 | 12,801 | AAA | Above one year | USD | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United States Treasury Bill 1.875% 06/30/2026 | 38,015 | AAA | Above one year | USD | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United States Treasury Bill 2.250% 02/15/2027 | 535,003 | AAA | Above one year | USD | United Kingdom | Tri-party |

* Moody’s long term issuer credit rating.
| Counterparty | Type of collateral | Amount in EUR | Quality* | Maturity tenor (collateral) | Currency of collateral | Country of counterparty establishment | Settlement and clearing mechanisms |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| BNP Paribas | Ashtead | 827,444 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | British American Tobacco | 1,604,481 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Legal & General Group | 1,179,535 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Rio Tinto | 2,777,050 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Toray Industries | 1,376,136 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Shin-Etsu Chem | 2,390,445 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Eisai | 2,872,402 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Heidelbergcemnt | 2,778,759 | AAA | NR | EUR | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Lowes | 107,738 | AAA | NR | USD | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Yaskawa Electric | 1,897,681 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Fujitsu | 1,598,836 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Panasonic | 1,595,349 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Tdk | 980,560 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Itochu | 432,497 | A1 | NR | JPY | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Australia Government Bond 0.250% 11/21/2024 | 79,096 | AAA | Above one year | AUD | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Australia Government Bond 0.500% 09/21/2026 | 838,591 | AAA | Above one year | AUD | France | Tri-party |
| BNP Paribas | Anglo American | 2,806,421 | AA2 | NR | GBP | France | Tri-party |
| BNP Paribas | United Kingdom Treasury Bill 158 10/22/2054 | 2,605,118 | AA2 | Above one year | GBP | France | Tri-party |
| HSBC | Barratt Devel | 133,898 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Alphabet | 12,749 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Alphabet | 9,897 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | AVIVA | 520,236 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Apple | 127,949 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Pearson | 108,928 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Taylor Wimpey | 677,414 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Tesco | 27,535 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Glaxosmithkline | 2,313,887 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Citigroup | 7,335 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Dupont De | 55,416 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 1/4 03/07/2036 | 74,561 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Kingfisher | 87,521 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Goldman Sachs | 167,121 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Intercontinental Exchange | 673,833 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Lowes | 20,789 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Deutsche Bank | 979,961 | AAA | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Netflix | 129,439 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Pfizer | 658 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Tiffany | 12,301 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Royal Dutch | 2,206,135 | AAA | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Vinci | 2,272,579 | AA2 | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 1 7/8 11/22/2022 | 30,445 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Reckitt Benckiser | 14,774 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 1/2 03/22/2050 | 37,735 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 3/8 03/22/2062 | 952,973 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 01/22/2060 | 376,414 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 3 3/4 07/22/2052 | 28,071 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |

* Moody’s long term issuer credit rating.
| Counterparty | Type of collateral | Amount in EUR | Quality* | Maturity tenor (collateral) | Currency of collateral | Country of counterparty establishment | Settlement and clearing mechanisms |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC | Coca Cola | 1,099,837 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Ahold Delhaize | 319,220 | AAA | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 07/22/2057 | 3,190,631 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Avast | 252,674 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Belgium Government Bond 0.500% 10/22/2024 | 1,073,754 | AA3 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Vodafone Group | 331,055 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Informa | 2,365,745 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | B&M European | 135,789 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | France Government Bond 4.000% 04/25/2055 | 477,721 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | France Government Bond 0.100% 07/25/2021 | 10,956 | AA2 | Less than one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | France Government Bond 2.500% 05/25/2030 | 2,263,073 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | France Government Bond 1.750% 05/25/2066 | 43,384 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Sweden Government Bond 3.500% 03/30/2039 | 790 | AAA | Above one year | SEK | United Kingdom | Tri-party |

Eleva Euroland Selection Fund
| Counterparty | Type of collateral | Amount in EUR | Quality* | Maturity tenor (collateral) | Currency of collateral | counterparty establishment | and clearing mechanisms |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Barclays | Rio Tinto | 107,608 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Ms&Ad Insurance | 579,718 | A1 | NR | JPY | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Austria Government Bond 3.500% 09/15/2021 | 120,766 | AA1 | Less than one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Austria Government Bond 1.750% 10/20/2023 | 140,786 | AA1 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Austria Government Bond 1.650% 10/21/2024 | 98,657 | AA1 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 0 5/8 03/22/2040 | 67,873 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 1 3/4 01/22/2049 | 30,936 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 158 10/22/2054 | 1,123,727 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Germany Government Bond 07/04/2044 | 173,956 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Germany Government Bond 08/15/2046 | 22,252 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Germany Government Bond 01/04/2037 | 68,591 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | Germany Government Bond 01/04/2033 | 140,619 | AAA | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | France Government Bond 0.500% 05/25/2025 | 144,948 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | France Government Bond 0.100% 03/01/2025 | 1,026,326 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | France Government Bond 03/25/2023 | 51,287 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United States Treasury Bill 08/15/2048 | 46,666 | AAA | Above one year | USD | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United States Treasury Bill 3.000% 02/15/2048 | 1,041,304 | AAA | Above one year | USD | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United States Treasury Bill 2.650% 02/15/2029 | 65,321 | AAA | Above one year | USD | United Kingdom | Tri-party |
| Barclays | United States Treasury Bill 1.625% 11/15/2022 | 1,067,954 | AAA | Above one year | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Alphabet | 4,242 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Apple | 57,713 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Legal & General Group | 114,810 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Pearson | 101,656 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Glaxosmithkline | 35,474 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Citigroup | 66,510 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Dupont De | 191,035 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Kingfisher | 62,520 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Goldman Sachs | 86,624 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Intercontinental Exchange | 642,136 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Bayer | 886,430 | AAA | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Deutsche Bank | 428,293 | AAA | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Teleperformance | 680,987 | AAA | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |

* Moody’s long term issuer credit rating.
Eleva Euroland Selection Fund (continued)
| Counterparty | Type of collateral | Amount in EUR | Quality* | Maturity tenor (collateral) | Currency of collateral | counterparty establishment | and clearing mechanisms |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC | Netflix | 53,826 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Nike | 115 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Pfizer | 46,853 | AAA | NR | USD | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Royal Dutch | 1,014,429 | AAA | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Rentokil Initial | 203,832 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Hikma Pharmaceuticals | 592,045 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | London Stock Exchange | 7,361 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Vinci | 1,444,425 | AA2 | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 1 7/8 11/22/2022 | 21,674 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 1/4 09/07/2039 | 94,738 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 3/8 03/22/2062 | 1,212,286 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 01/22/2060 | 970,594 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 3 3/4 07/22/2052 | 113,914 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | ASML | 1,434,560 | AAA | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 07/22/2057 | 488,222 | AA2 | Above one year | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Avast | 201,031 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Vodafone Group | 176,258 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Informa | 1,464,073 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | B&M European | 674,140 | AA2 | NR | GBP | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | ABN AMRO | 398,397 | AAA | NR | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | France Government Bond 4.000% 04/25/2055 | 179,361 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | France Government Bond 0.100% 07/25/2021 | 226,430 | AA2 | Less than one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | France Government Bond 0.500% 05/25/2029 | 270,322 | AA2 | Above one year | EUR | United Kingdom | Tri-party |
| HSBC | Sweden Government Bond 3.500% 03/30/2039 | 790 | AAA | Above one year | SEK | United Kingdom | Tri-party |

* Moody’s long term issuer credit rating.

#### Appendix 2 – Report on Remuneration (unaudited) Remuneration policies and practices – Management Company
The Management Company has established and applies a remuneration policy and practices that are
consistent with, and promote, sound and effective risk management and that neither encourage risk taking which is inconsistent with the risk profile of the Fund, this Prospectus or the Articles of Incorporation nor impair compliance with the Management Company’s obligation to act in the best interests of the Fund (the “Remuneration Policy”).
The Remuneration Policy is in line with the business strategy, objectives, values and interests of the Management Company, the Fund and the Shareholders and includes measures to avoid conflicts of interest.
The Remuneration Policy includes fixed and variable components of salaries and applies to those categories of staff, including senior management, risk takers, control functions and any employee receiving total remuneration that falls within the remuneration bracket of senior management and risk takers, whose professional activities have a material impact on the risk profiles of the Management Company, the Fund or the Sub-Funds. Within the Management Company, these categories of staff represent 18 persons.
The fixed component of the remuneration represents a sufficiently high proportion of the total remuneration to allow the operation of a fully flexible policy on variable remuneration components, including the possibility to pay no variable remuneration component.
The variable component of the remuneration is based on qualitative and quantitative criteria which include but are not limited to the following ones:
- The individual and collective financial performance;
- Customer service;
- Risk management;
- Quality of the performed tasks;
- Compliance with the internal rules of ethics and regulations;
- Management of the workload and teamwork.

The variable remuneration component of the employee's compensation is not a guaranteed payment, neither in principle nor in amount, and cannot be considered as fixed or quasi-fixed remuneration, even if an employee receives the same amount for several years.
In order to determine the overall budget of the variable component for the salaries, account shall be taken of:
- The overall result of the Management Company;
- The need of the Management Company to meet its capital requirements to face regulatory obligations on the one hand, and to finance its projects on the other;
- Shareholders' expectations regarding the remuneration of their investment.

In particular, the Remuneration Policy seeks to ensure that:
- staff engaged in control functions are compensated in accordance with the achievement of the objectives linked to their functions, independently of the performance of the business areas that they control;
- the measurement of performance used to calculate variable remuneration components or pools of variable remuneration components includes a comprehensive adjustment mechanism to integrate all relevant types of current and future risks.

In the context of delegation, the Remuneration Policy seeks to ensure, as required by regulatory requirements that any delegate of the Management Company complies with the following criteria:
- the assessment of performance is set in a multi-year framework appropriate to the holding period recommended to the Shareholders in order to ensure that the assessment process is based on the longer- term performance of the Fund and its investment risks and that the actual payment of performance-based components of remuneration is spread over the same period;
- if at any point of time, the management of the Fund were to account for 50% or more of the total portfolio managed by the delegate, at least 50% of any variable remuneration component will have to consist of Shares, equivalent ownership interests, or share-linked instruments or equivalent non-cash instruments with equally effective incentives as any of the instruments referred to in this item b); and
- a substantial portion, and in any event at least 40% of the variable remuneration component, is deferred over a period which is appropriate in view of the holding period recommended to the Shareholders and is correctly aligned with the nature of the risks of the Fund.

The variable and fixed remuneration component of the salary will be determined by the partners of the Eleva group once a year in consideration of the overall result of the Management Company.
Also a remuneration committee has been created, which will perform its duties in line with the directive 2014/91/EU (UCITS V) in order to evaluate the applicability of the Remuneration Policy and to formulate recommendations in case necessary.
The following table shows the fixed and variable remuneration in 2020 for the Identified Staff (15 persons), who are fully or partly involved in the activities of all the Sub-Funds managed by the Management Company. For the purposes of the disclosures below, where investment management activities have been formally delegated to another entity, the remuneration of the relevant identified staff of the delegate has been excluded, as it is not paid out by the Management Company or the Fund or the Sub-Funds.

#### Staff expenses split into fixed and variable remuneration
Wages and salaries
- Fixed
- VariableStaff expenses broken down by categories of staff subject to UCITS V pay rules

| Staff code | Fixed remuneration | Variable remuneration | Total |
| --- | --- | --- | --- |
| S | 476,324 | - | 476,324 |
| R | 1,530,784 | 1,665,693 | 3,196,477 |
| C | 272,500 | 50,197 | 322,697 |
| O | - | - | - |

S = Senior Management.
R = Risk takers, which includes staff members whose professional activities can exert material influence the Funds or Sub-Funds.
C = Staff engaged in control functions (other than senior management) responsible for risk management, compliance, internal audit and similar functions.
O = Any other staff member receiving total remuneration that takes them into the same remuneration bracket as senior management and risk-takers, whose professional activities have a material impact on Eleva Capital S.A.S’s risk profile.
A paper copy of the Remuneration Policy is available free of charge to the Shareholders upon request to the Management Company.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
# Eleva UCITS Fund
## Société d’investissement à capital variable

#### Informations statistiques (suite)
| Valeur nette d’inventaire par Action |  |
| --- | --- |
| Compartiment | 31 décembre 2020 |  | 31 décembre 2019 |  | 31 décembre 2018 |
| Eleva European Selection Fund |  |  |  |  |  |
| - Catégorie A1 (CHF) acc. (couverte)	CHF | 	140,20 |  | 	136,98 |  | 	109,08 |
| - Catégorie A1 (EUR) acc.	EUR | 	144,92 |  | 	141,23 |  | 	112,08 |
| - Catégorie A1 (EUR) dis.	EUR | 	114,94 |  | 	113,31 |  | 	90,66 |
| - Catégorie A1 (USD) acc. (couverte)	USD | 	156,30 |  | 	150,39 |  | 	116,52 |
| - Catégorie A2 (EUR) acc.	EUR | 	123,83 |  | 	121,34 |  | 	96,81 |
| - Catégorie H1 (EUR) acc.	EUR | 	1 256,96 |  | 	1 221,05 |  | 	- |
| - Catégorie H1 (EUR) dis.	EUR | 	1 091,04 |  | 	1 069,58 |  | 	- |
| - Catégorie H1 (USD) acc. (couverte)	USD | 	1 170,27 |  | 	1 123,52 |  | 	- |
| - Catégorie I (CHF) acc. (couverte)	CHF | 	1 229,05 |  | 	1 194,97 |  | 	945,83 |
| - Catégorie I (EUR) acc.	EUR | 	1 487,13 |  | 	1 441,48 |  | 	1 136,76 |
| - Catégorie I (EUR) dis.	EUR | 	1 170,37 |  | 	1 151,77 |  | 	920,95 |
| - Catégorie I (GBP) acc. (couverte)	GBP | 	1 215,84 |  | 	1 188,01 |  | 	929,81 |
| - Catégorie I (USD) acc. (couverte)	USD | 	1 506,62 |  | 	1 441,71 |  | 	1 111,59 |
| - Catégorie I2 (EUR) acc.	EUR | 	1 452,68 |  | 	1 406,05 |  | 	1 107,39 |
| - Catégorie I2 (EUR) dis.	EUR | 	1 061,71 |  | 	1 048,86 |  | 	839,52 |
| - Catégorie R (CHF) acc. (couverte)	CHF | 	126,36 |  | 	122,79 |  | 	97,29 |
| - Catégorie R (EUR) acc.	EUR | 	147,48 |  | 	143,10 |  | 	112,90 |
| - Catégorie R (EUR) dis.	EUR | 	112,33 |  | 	110,93 |  | 	88,77 |
| - Catégorie R (GBP) acc. (couverte)	GBP | 	139,71 |  | 	136,12 |  | 	106,55 |
| - Catégorie R (USD) acc. (couverte)	USD | 	131,65 |  | 	126,17 |  | 	97,30 |
| Eleva Absolute Return Europe Fund |  |  |  |  |  |
| - Catégorie A1 (CHF) acc. (couverte)	CHF | 	121,57 |  | 	113,06 |  | 	105,30 |
| - Catégorie A1 (EUR) acc.	EUR | 	126,19 |  | 	117,09 |  | 	108,70 |
| - Catégorie A1 (EUR) dis.	EUR | 	113,40 |  | 	106,71 |  | 	99,29 |
| - Catégorie A1 (GBP) acc. (couverte)	GBP | 	113,80 |  | 	105,15 |  | 	- |
| - Catégorie A1 (GBP) dis.	GBP | 	- |  | 	- |  | 	100,12 |
| - Catégorie A1 (USD) acc. (couverte)	USD | 	136,15 |  | 	125,12 |  | 	113,94 |
| - Catégorie A1 (USD) acc. (non couverte)	USD | 	117,64 |  | 	104,54 |  | 	- |
| - Catégorie A2 (EUR) acc.	EUR | 	112,47 |  | 	104,32 |  | 	- |
| - Catégorie I (CHF) acc. (couverte)	CHF | 	1 236,00 |  | 	1 139,67 |  | 	1 052,84 |
| - Catégorie I (EUR) acc.	EUR | 	1 177,63 |  | 	1 083,94 |  | 	998,25 |
| - Catégorie I (EUR) dis.	EUR | 	1 172,84 |  | 	1 076,25 |  | 	992,00 |
| - Catégorie I (GBP) acc. (couverte)	GBP | 	1 168,32 |  | 	1 070,24 |  | 	979,76 |
| - Catégorie I (USD) acc. (couverte)	USD | 	1 192,52 |  | 	1 084,94 |  | 	983,58 |
| - Catégorie I (USD) acc. (non couverte) USD | 	- |  | 	1 040,06 |  | 	- |
| - Catégorie I2 (EUR) acc.	EUR | 	1 145,70 |  | 	1 052,34 |  | 	968,36 |
| - Catégorie R (CHF) acc. (couverte)	CHF | 	119,94 |  | 	110,80 |  | 	102,49 |
| - Catégorie R (EUR) acc.	EUR | 	131,07 |  | 	120,56 |  | 	111,09 |
| - Catégorie R (EUR) dis.	EUR | 	117,40 |  | 	108,63 |  | 	100,18 |
| - Catégorie R (GBP) acc. (couverte)	GBP | 	120,35 |  | 	110,32 |  | 	101,02 |
| - Catégorie R (USD) acc. (couverte)	USD | 	118,78 |  | 	108,20 |  | 	98,13 |
| - Catégorie S (EUR) acc.	EUR | 	1 332,09 |  | 	1 222,73 |  | 	1 124,17 |

| Eleva Euroland Selection Fund |  |
| --- | --- |
| - Catégorie A1 (EUR) acc. | EUR | 	118,90 | 	114,48 | 	89,79 |
| - Catégorie A2 (EUR) acc. | EUR | 	123,44 | 	119,39 | 	- |
| - Catégorie H1 (EUR) acc. | EUR | 	1 223,17 | 	1 169,11 | 	- |
| - Catégorie H2 (GBP) dis. (couverte)1 | GBP | 	114,93 | 	- | 	- |
| - Catégorie I (EUR) acc. | EUR | 	1 247,58 | 	1 194,91 | 	931,60 |
| - Catégorie I (EUR) dis.1 | EUR | 	1 030,28 | 	- | 	- |
| - Catégorie I2 (EUR) acc. | EUR | 	1 221,40 | 	1 167,20 | 	908,45 |
| - Catégorie R (EUR) acc. | EUR | 	124,68 | 	119,30 | 	93,01 |
| - Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | GBP | 	119,14 | 	114,61 | 	88,62 |
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap |  |  |  |  |
| Europe Fund |  |  |  |  |
| - Catégorie A1 (CHF) acc. (couverte) | CHF | 	138,43 | 	119,41 | 	- |
| - Catégorie A1 (EUR) acc. | EUR | 	159,31 | 	137,31 | 	100,93 |
| - Catégorie A1 (USD) acc. (couverte) | USD | 	136,41 | 	121,62 | 	- |
| - Catégorie A1 (USD) dis. (couverte) | USD | 	121,77 | 	103,19 | 	- |
| - Catégorie A2 (EUR) acc. | EUR | 	144,42 | 	125,38 | 	- |
| - Catégorie H1 (EUR) acc.1 | EUR | 	1 063,55 | 	- | 	- |
| - Catégorie I (CHF) acc. (couverte)1 | CHF | 	1 133,96 | 	- | 	- |
| - Catégorie I (EUR) acc. | EUR | 	1 591,65 | 	1 366,76 | 	997,46 |
| - Catégorie I (EUR) dis.1 | EUR | 	1 008,59 | 	- | 	- |
| - Catégorie I (USD) acc. (couverte)1 | USD | 	1 168,25 | 	- | 	- |
| - Catégorie I2 (EUR) acc. | EUR | 	1 229,63 | 	1 048,61 | 	- |
| - Catégorie J1 (EUR) acc.1 | EUR | 	1 100,96 | 	- | 	- |
| - Catégorie J1 (USD) acc. (non couverte)1 | USD | 	1 143,50 | 	- | 	- |
| - Catégorie J1 (GBP) dis. (non couverte)1 | GBP | 	1 090,16 | 	- | 	- |
| - Catégorie J2 (EUR) acc.1 | EUR | 	1 102,27 |  | 	- |
| - Catégorie J2 (GBP) dis. (non couverte)1 | GBP | 	1 090,15 | 	- | 	- |
| - Catégorie J2 (USD) acc. (non couverte)1 | USD | 	1 143,49 | 	- | 	- |
| - Catégorie J3 (EUR) acc.1 | EUR | 	110,32 | 	- | 	- |
| - Catégorie J3 (USD) acc. (non couverte)1 | USD | 	114,43 | 	- | 	- |
| - Catégorie R (EUR) acc. | EUR | 	159,71 | 	136,81 | 	99,74 |
| - Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | GBP | 	135,84 | 	116,48 | 	- |
| - Catégorie R (USD) acc. (couverte) | USD | 	143,54 | 	120,88 | 	- |
| - Catégorie X (EUR) acc. | EUR | 	1 674,12 | 	1 391,55 | 	997,80 |

1 
Les Catégories d’actions ont été lancées en 2020. Pour la date exacte, se reporter à la note 1.
Eleva Sustainable Impact Europe Fund*
| - Catégorie A1 (EUR) acc. 1 | EUR | 	99,99 | 	- | 	- |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| - Catégorie A2 (EUR) acc.1 | EUR | 	99,96 | 	- | 	- |
| - Catégorie I (EUR) acc.1 | EUR | 	1 010,90 | 	- | 	- |
| - Catégorie R (EUR) acc.1 | EUR | 	101,10 | 	- | 	- |
| - Catégorie X (EUR) acc.1 | EUR | 	1 012,13 | 	- | 	- |
| Eleva Euro Bonds Strategies Fund** - Catégorie A1 (EUR) acc. 1 | EUR | 	100,50 | 	- | 	- |
| - Catégorie A2 (EUR) acc.1 | EUR | 	100,49 | 	- | 	- |
| - Catégorie I (EUR) acc.1 | EUR | 	1 020,62 | 	- | 	- |
| - Catégorie R (EUR) acc.1 | EUR | 	102,06 | 	- | 	- |
| - Catégorie X (EUR) acc.1 | EUR | 	1 023,16 | 	- | 	- |

Eleva Global Bonds Opportunities Fund***
- Catégorie A1 (EUR) acc. 1	EUR 	100,76	-	-
- Catégorie A2 (EUR) acc.1	EUR 	100,74	-	-
- Catégorie I (EUR) acc.1	EUR 	1 010,43	-	-
- Catégorie R (EUR) acc.1	EUR 	101,04	-	-
- Catégorie X (EUR) acc.1	EUR 	1 016,10	-	-
- Le Compartiment a été lancé le 17 décembre 2020** Le Compartiment a été lancé le 17 septembre 2020*** Le Compartiment a été lancé le 9 septembre 20201 Les Catégories d’actions ont été lancées en 2020. Pour la date exacte, se reporter à la note 1.


#### Notes aux états financiers au 31 décembre 2020
- Informations généralesLe Fonds Eleva UCITS Fund (le « Fonds ») est une société d’investissement constituée sous forme de Société Anonyme en vertu des lois du Grand-Duché de Luxembourg et une Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) agréée. Le Fonds a été constitué au Luxembourg le 22 janvier 2015 pour une durée illimitée et fait l’objet d’une autorisation en vertu de la Partie I de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 relative aux organismes de placement collectif, telle que modifiée (la « Loi de 2010 »). Le Fonds est un Organisme de placement collectif en valeurs mobilières agréé en vertu de l’article 1, paragraphe 2, alinéas (a) et (b) de la Directive 2009/65/CE.

Le Fonds a nommé Eleva Capital S.A.S. (la « Société de gestion ») à titre de société de gestion désignée conformément à la Loi de 2010. Conformément au Contrat de gestion d’investissement, Eleva Capital S.A.S. a été nommée gestionnaire d’investissement du Fonds. La Société de gestion a nommé, avec le consentement du Fonds, Eleva Capital S.A.S., en tant que distributeur du Fonds.
Au 31 décembre 2020, le Fonds comprenait sept Compartiments : Eleva European Selection Fund, Eleva Absolute Return Europe Fund, Eleva Euroland Selection Fund, Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund, Eleva Sustainable Impact Europe Fund, Eleva Euro Bonds Strategies Fund et Eleva Global Bonds Opportunities Fund.
Les Compartiments offrent diverses Catégories d’actions. Certaines Catégories sont offertes aux Investisseurs de détail tandis que d’autres ne sont offertes qu’aux Investisseurs institutionnels. Ces Catégories peuvent elles-mêmes être subdivisées en deux sous-catégories : capitalisation de revenus ou distribution de revenus, comme détaillé dans le Prospectus. Les Catégories couvertes d’un Compartiment doivent être couvertes contre la Devise de référence du Compartiment en question, afin de minimiser l’exposition au risque de change.
Au cours de l’année, les catégories d’actions suivantes ont été lancées :
| Nom du Compartiment | Catégorie d’actions | Date de lancement |
| --- | --- | --- |
| Eleva Euroland Selection Fund | Catégorie H2 (GBP) dis. (couverte) | 03 août 2020 |
|  | Catégorie I (EUR) dis. | 20 janvier 2020 |
|  |  |  |
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund | Catégorie H1 (EUR) acc. | 02 septembre 2020 |
|  | Catégorie I (CHF) acc. (couverte) | 17 janvier 2020 |
|  | Catégorie I (EUR) dis. | 28 décembre 2020 |
|  | Catégorie I (USD) acc. (couverte) | 03 février 2020 |
|  | Catégorie J1 (EUR) acc. | 09 septembre 2020 |
|  | Catégorie J1 (USD) acc. (non couverte) | 08 septembre 2020 |
|  | Catégorie J1 (GBP) dis. (non couverte) | 08 septembre 2020 |
|  | Catégorie J2 (EUR) acc. | 08 septembre 2020 |
|  | Catégorie J2 (GBP) dis. (non couverte) | 08 septembre 2020 |
|  | Catégorie J2 (USD) acc. (non couverte) | 08 septembre 2020 |
|  | Catégorie J3 (EUR) acc. | 08 septembre 2020 |
|  | Catégorie J3 (USD) acc. (non couverte) | 08 septembre 2020 |

- 1	Informations générales (suite)
	- Au cours de l’année, les catégories d’actions suivantes ont été lancées : (suite)


| Nom du Compartiment | Catégorie d’actions | Date de lancement |
| --- | --- | --- |
| Eleva Sustainable Impact Europe Fund | Catégorie A1 (EUR) acc. | 28 décembre 2020 |
|  | Catégorie A2 (EUR) acc. | 28 décembre 2020 |
|  | Catégorie I (EUR) acc. | 17 décembre 2020 |
|  | Catégorie R (EUR) acc. | 17 décembre 2020 |
|  | Catégorie X (EUR) acc. | 17 décembre 2020 |
|  |  |  |
| Eleva Euro Bonds Strategies Fund | Catégorie A1 (EUR) acc. | 01 décembre 2020 |
|  | Catégorie A2 (EUR) acc. | 01 décembre 2020 |
|  | Catégorie I (EUR) acc. | 24 septembre 2020 |
|  | Catégorie R (EUR) acc. | 05 octobre 2020 |
|  | Catégorie X (EUR) acc. | 17 septembre 2020 |
|  |  |  |
| Eleva Global Bonds Opportunities Fund | Catégorie A1 (EUR) acc. | 06 octobre 2020 |
|  | Catégorie A2 (EUR) acc. | 06 octobre 2020 |
|  | Catégorie I (EUR) acc. | 14 septembre 2020 |
|  | Catégorie R (EUR) acc. | 14 septembre 2020 |
|  | Catégorie X (EUR) acc. | 09 septembre 2020 |

- Principales méthodes comptablesRésumé des principales méthodes comptables du Fonds :
- 
#### Présentation des états financiers

L’exercice du Fonds se termine le 31 décembre de chaque année. Les états financiers ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus au Luxembourg ainsi qu’aux exigences légales et réglementaires applicables au Luxembourg, et sont présentés en euros.
- 
#### Principales normes d’évaluation des investissements
- La valeur des titres et/ou des instruments financiers dérivés qui sont cotés ou négociés sur une quelconque Bourse de valeurs doit être fonction, pour chaque titre, des derniers cours de transaction disponibles sur la Bourse qui constitue normalement le marché principal du titre en question ou des derniers cours acheteurs disponibles obtenus par un service d’évaluation indépendant ;
- Lorsque les investissements du Fonds sont à la fois cotés en Bourse et négociés par des teneurs de marchés en dehors de la Bourse de valeurs sur laquelle les placements sont cotés, alors le Conseil d’administration déterminera le principal marché pour les investissements en question et ceux-ci seront évalués au dernier cours disponible sur ce marché ;
- Les titres négociés sur un autre marché réglementé sont évalués d’une manière aussi proche que possible de celle décrite dans le premier paragraphe ci-dessus ;
- 
#### Principales méthodes comptables (suite)
- Principales normes d’évaluation des investissements (suite)
- Dans le cas où certains des titres détenus dans le portefeuille du Fonds ne seraient pas cotés ou négociés sur une Bourse de valeurs ou un autre marché réglementé, ou en l’absence de toute cotation pour l’un ou l’autre de ces titres, ou si le prix déterminé n’est pas, de l’avis du Conseil d’administration, représentatif de la juste valeur de marché des titres concernés, la valeur de ces titres doit être déterminée avec prudence et de bonne foi, sur la base des ventes raisonnablement prévisibles ou d’autres principes d’évaluation appropriés ;
- Les instruments financiers dérivés qui ne seraient pas cotés sur une Bourse de valeurs officielle ou négociés sur un autre marché organisé sont évalués de manière fiable et vérifiable sur une base quotidienne et vérifiés par l’Agent d’administration centrale ;
- Les parts ou actions dans des fonds d’investissement sous-jacents ouverts doivent être évaluées à leur dernière valeur nette d’inventaire disponible diminuée des frais applicables ;
- Les actifs liquides et les Instruments du marché monétaire sont évalués à leur cours de marché, à leur valeur nominale augmentée des intérêts courus, ou sur la base du coût amorti conformément aux directives de l’Autorité européenne des marchés financiers selon une définition commune des fonds du marché monétaire européen. Si le Fonds estime que la méthode de l’amortissement peut être utilisée pour évaluer la valeur d’un Instrument du marché monétaire, il fera en sorte que cela n’entraîne pas un écart important entre la valeur de l’instrument du marché monétaire et la valeur calculée selon la méthode de l’amortissement ;
- Dans le cas où les méthodes de calcul mentionnées ci-dessus seraient inappropriées ou trompeuses, le Conseil d’administration pourra ajuster la valeur de tout investissement ou permettre l’utilisation d’une autre méthode d’évaluation pour les actifs du Fonds s’il estime que les circonstances justifient l’adoption d’un tel ajustement ou d’une autre méthode d’évaluation permettant de refléter plus fidèlement la valeur de ces investissements.

Les plus-values/(moins-values) réalisées sur les investissements vendus sont présentées dans l’État des opérations et des variations de l’actif net, au poste « Plus-values/(Moins-values) nettes réalisées sur investissements ».
- 
#### Contrats de change à terme

Les contrats de change à terme représentent l’obligation d’acheter ou de vendre des devises à une date ultérieure spécifiée et à un prix fixé au moment de la souscription des contrats. La valeur des contrats de change à terme est ajustée quotidiennement en fonction du cours de change en vigueur pour la devise sous- jacente. Les variations de la valeur desdits contrats sont comptabilisées comme des plus-values ou moins- values latentes jusqu’à la date de règlement du contrat. Lorsque le contrat de change à terme est clôturé, le Compartiment comptabilise un bénéfice ou une perte réalisé(e) égal(e) à la différence entre le taux au moment auquel le contrat a été ouvert et le taux au moment auquel il a été fermé.
Les plus-values ou (moins-values) latentes sur les contrats de change à terme sont présentées dans l’État de l’actif net, au poste « Plus-values/(Moins-values) latentes sur les contrats de change à terme ». Les gains/(pertes) réalisé(e)s et les variations nettes des plus-values/(moins-values) latentes correspondantes sont présentés dans l’État des opérations et des variations de l’actif net, sous les titres respectifs « Gains/(Pertes) nets sur contrats de change à terme » et « Variation nette des plus-values latentes sur contrats de change à terme ».

#### 2. Principales méthodes comptables (suite)
- Contrats pour différenceLes contrats pour différence sont évalués au cours de clôture du titre sous-jacent converti dans la devise de base du contrat pour différence, moins les charges financières imputables à chaque contrat qui sont comptabilisées séparément. Lorsqu’il souscrit un contrat pour différence, le Fonds peut être tenu d’affecter en garantie un montant en numéraire et/ou d’autres actifs en faveur du courtier, ledit montant ou lesdits actifs représentant un pourcentage préétabli du montant du contrat (« marge initiale »). En conséquence, le Fonds effectue ou reçoit régulièrement des paiements désignés « marges de variation » en fonction des fluctuations de la valeur du titre sous-jacent. Les plus-values ou moins-values réalisées à la clôture du contrat correspondent à la différence entre la valeur du contrat pour différence au moment de son ouverture (y compris des éventuelles variations financières) et la valeur du même contrat au moment de sa clôture. Les dividendes (nets des retenues d’impôts à la source) au titre des contrats pour différence ouverts sont réputés être des montants à payer ou des montants à recevoir sur dividendes, selon que le Fonds détenait des positions longues ou courtes dans des actions par le biais de contrats pour différence à la clôture de l’exercice. Le résultat de ces réévaluations au jeudi 31 décembre 2020 est présenté dans l’État de l’actif net à la ligne « Moins-values latentes sur contrats pour différence ». Le jour de réinitialisation est fixé au 15e jour calendaire de chaque mois, ou au cas où ce jour n’est pas un jour ouvrable, au premier jour ouvrable suivant cette date.

Le résultat de ces plus-values/(moins-values) latentes sur contrats pour différence est présenté dans l’État de l’actif net à la ligne « Moins-values latentes sur contrats pour différence ». Les gains/(pertes) réalisé(e)s et les variations nettes des plus-values/(moins-values) latentes sont présentés dans l’État du résultat d’exploitation et des variations des actifs nets, sous les titres respectifs « Gain/(Perte) sur les Contrats pour différence » et « Variation nette des plus-values/(moins-values) latentes sur les Contrats pour différence ».
Les revenus/charges de dividendes résultant des contrats sur différences sont présentés dans l’État des opérations et des variations de l’actif net, au poste « Charges de dividendes sur contrats pour différences ».
- 
#### Devises étrangères

Les livres et registres des Compartiments sont libellés en EUR. Les actions des différentes Catégories au sein des Compartiments peuvent être libellées dans des devises différentes, mais les Compartiments peuvent investir les actifs liés à une Catégorie dans des titres libellés dans de nombreuses autres devises. La Valeur nette d’inventaire de la Catégorie respective des Compartiments concernés telle qu’exprimée dans sa Devise de référence pourra, par conséquent, fluctuer en fonction de l’évolution des taux de change entre la Devise de référence et les devises dans lesquelles les investissements des Compartiments sont libellés.
Les taux de change de l’EUR suivants ont été utilisés pour convertir les actifs et les passifs à la clôture de l’exercice :
| Devise | Taux |
| --- | --- |
| Dollar australien (AUD) | 1,5856 |
| Réal brésilien (BRL) | 6,3554 |
| Livre sterling britannique (GBP) | 0,8951 |
| Dollar canadien (CAD) | 1,5588 |
| Couronne danoise (DKK) | 7,4435 |
| Yen japonnais (JPY) | 126,3254 |

Notes aux états financiers au 31 décembre 2020 (suite) 2. Principales méthodes comptables (suite)
- Monnaie étrangère (suite)

| Devise | Taux |
| --- | --- |
| Peso mexicain (MXN) | 24,3798 |
| Couronne norvégienne (NOK) | 10,4760 |
| Couronne suédoise (SEK) | 10,0485 |
| Franc suisse (CHF) | 1,0816 |
| Dollar américain (USD) | 1,2236 |

- Prêt de titresLe Fonds peut conclure des opérations de prêt de titres conformément aux dispositions prévues par la Circulaire 08/356, la Circulaire 14/592 et les Lignes directrices de l’AEMF 2014/937.

Le Fonds s’assurera de sa capacité à retirer à tout moment les titres prêtés ou à liquider les contrats de prêt de titres qu’il a souscrits.
Tous les revenus (moins les coûts de transaction) obtenus des opérations de prêt de titres sont cumulés pour le compte du Compartiment concerné. Toutes les contreparties aux opérations de prêt de titres devront satisfaire aux exigences de la Loi de 2010 en matière de statut juridique, d’origine et de notation de crédit minimum.
Au 31 décembre 2020, les Compartiments de la SICAV mentionnés ci-dessous avaient souscrit des opérations de prêt de titres. La valeur des titres prêtés et la valeur de marché de la sûreté reçue pour chaque Compartiment sont détaillées dans le tableau suivant :
| Compartiments | Devise | Valeur de marché des titres prêtés | Valeur de marché des sûretés reçues* | Revenu sur prêt de titres |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Eleva European Selection Fund | EUR | 113 537 986 | 120 222 749 | 642 412 |
| Eleva Absolute Return Europe Fund | EUR | 62 854 698 | 66 383 149 | 245 457 |
| Eleva Euroland Selection Fund | EUR | 19 671 438 | 20 767 401 | 89 125 |
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund | EUR | - | - | 362 |

* 
Des obligations d’État de qualité élevée à toute échéance sont utilisées comme sûreté. Les notations des garanties sont présentées en annexe.
Les garanties reçues sous forme de titres sont normalement valorisées quotidiennement à la valeur de marché, conformément à la politique de valorisation du Fonds, sous réserve de l’application d’une décote d’environ 5 % dans les conditions de marché normales.
Les revenus des opérations de prêt de titres sont inclus au poste « Revenus d’intérêts sur prêt de titres » de l’État des opérations et des variations de l’actif net.

#### 2. Principales méthodes comptables (suite)
- Dividendes reçus et distribuésLes revenus de dividendes sur les positions longues et les distributions de dividendes sur les positions courtes sont comptabilisés dans l’État des opérations et des variations de l’actif net à la date de détachement du coupon.
- 
#### Revenus d’intérêts

Les intérêts bancaires et produits financiers issus des obligations sont cumulés sur une base quotidienne, et ils incluent l’amortissement des primes et l’accumulation des décotes.
- 
#### Frais de constitution

Les coûts et dépenses de constitution du Fonds ont été supportés par le Compartiment Eleva European Selection Fund et sont amortis sur une période ne dépassant pas cinq (5) ans. Les coûts de constitution de tout nouveau Compartiment seront assumés par le Compartiment concerné et amortis sur une période ne dépassant pas cinq (5) ans.
- 
#### Investissements croisés entre les Compartiments

Au 31 décembre 2020, les Compartiments ci-dessous ont investi dans des Compartiments croisés comme cela est indiqué ci-dessous. Le total des actifs nets combinés du Compartiment Eleva UCITS Fund à la clôture de l’exercice, à l’exclusion des investissements croisés, s’élève à 7 181 589 803 EUR.
| Compartiment | Investissement | Valeur de l’investissement EUR |
| --- | --- | --- |
| Eleva European Selection Fund | Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund | 65 587 803 |
| Eleva European Selection Fund | Eleva Sustainable Impact Europe Fund | 20 242 600 |
| Eleva Absolute Return Europe Fund | Eleva Euro Bonds Strategies Fund | 51 082 879 |
| Eleva Absolute Return Europe Fund | Eleva Global Bonds Opportunities Fund | 81 117 943 |

La trésorerie et les autres actifs liquides sont évalués à leur valeur nominale majorée des intérêts courus, le cas échéant.

#### l)  Coûts de transaction
Les coûts de transaction sont les coûts encourus pour l’acquisition, l’émission, la cession ou le transfert d’actifs et de passifs financiers. Les coûts de transaction comprennent les honoraires et commissions versés aux courtiers et aux négociants, les prélèvements par les agences et les Bourses de valeurs réglementaires, les frais d’opération liés à la conservation et les taxes et droits de transfert.
Les frais d’opération ne comprennent pas les primes ou les remises de dette, les coûts de financement ou les coûts administratifs ou de détention internes.
Ces coûts sont inclus dans le coût des investissements achetés et déduits du produit reçu sur les ventes d’investissements.

#### 2. Principales méthodes comptables (suite)
- Coûts de transaction (suite)Le total des coûts de transaction payés par les Compartiments au cours de l’année est le suivant :

| Compartiments Eleva European Selection Fund | Devise EUR | Frais de courtage 15 558 364 | Coûts de transaction connexes (commission bancaire) - | Total 15 558 364 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Eleva Absolute Return Europe Fund | EUR | 8 215 622 | 51 728 | 8 267 350 |
| Eleva Euroland Selection Fund | EUR | 2 201 278 | - | 2 201 278 |
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund | EUR | 804 027 | - | 804 027 |
| Eleva Sustainable Impact Europe Fund* | EUR | 33 663 | - | 33 663 |
| Eleva Euro Bonds Strategies Fund** | EUR | 3 940 | - | 3 940 |
| Eleva Global Bonds Opportunities Fund*** | EUR | 9 819 | - | 9 819 |

* Le Compartiment a été lancé le 17 décembre 2020
** Le Compartiment a été lancé le 17 septembre 2020
*** Le Compartiment a été lancé le 9 septembre 2020
- 
#### Options

Les options en circulation négociées sur un marché réglementé sont évaluées en fonction du prix intrajournalier, ou du dernier prix de marché disponible pour les instruments concernés.
Les options de gré à gré sont évaluées sur la base de leur valeur de marché, d’après les prix quotidiens obtenus d’agents de cotation tiers et rapprochés de la valeur fournie par la contrepartie.
La valeur de marché des options est incluse dans l’État de l’actif net, au poste « Plus-values latentes sur options ».
Les gains/(pertes) réalisés et les variations nettes des plus-values/(moins-values) latentes sur options sont présentés dans l’État des opérations et des variations de l’actif net, aux postes respectifs « Gains/(Pertes) nets réalisés sur options » et « Variation nette des plus-values/(moins-values) latentes sur options ».
- 
#### Contrats de Futures

Lors de la conclusion d’un contrat de futures, le Fonds est tenu de déposer auprès du courtier des espèces ou des titres d’un montant égal à un certain pourcentage du montant du contrat, appelé marge initiale. Les paiements ultérieurs, appelés appels de marge, sont effectués ou reçus périodiquement par chaque compartiment et sont basés sur les variations de la valeur de marché des contrats de futures ouverts.
- 
#### Principales méthodes comptables (suite)
- Contrats de Futures (suite)La plus-value ou la moins-value latente sur les contrats de futures est présentée dans l’État de l’actif net, au poste « Plus-values/(Moins-values) latentes sur contrats de futures ». Les variations de la valeur de marché des contrats de futures ouverts sont enregistrées comme plus-value/(moins-value) latente dans l’État des opérations et des variations de l’actif net, au poste « Variations des plus-values/(moins-values) latentes sur contrats de futures ». Les gains ou pertes réalisés, qui représentent la différence entre la valeur du contrat au moment de son ouverture et sa valeur au moment de sa clôture, sont comptabilisés à la clôture ou à l’expiration des contrats de futures dans l’État des opérations et des variations de l’actif net, au poste« Gains/(pertes) nets réalisés sur contrats de futures ». Les titres déposés au compte de marge initiale sont enregistrés dans le portefeuille d’investissements et les autres actifs nets, tandis que les liquidités déposées sont enregistrées dans l’État de l’actif net au poste « Trésorerie et équivalents de trésorerie ». Un montant à recevoir ou à payer à des courtiers au titre de l’appel de marge quotidien est également enregistré dans l’État de l’actif net au poste « Trésorerie et équivalents de trésorerie ».
- 
#### Swaps de défaut de crédit

Un swap de défaut de crédit est une transaction sur un instrument dérivé de crédit dans laquelle deux parties concluent un accord, par lequel une partie (l’acheteur de la protection) paie à l’autre (le vendeur de la protection) un coupon périodique fixe pour la durée de vie spécifiée de l’accord, en échange d’un paiement qui dépend d’un événement de crédit lié à l’obligation de référence sous-jacente.
Si un événement de crédit se produit, le vendeur de la protection sera obligé de réaliser un paiement, qui peut être soit : (i) un règlement net en espèces égal au montant notionnel du swap moins la valeur d’adjudication de l’obligation de référence ou (ii) le montant notionnel du swap en échange de la livraison de l’obligation de référence. La vente de la protection ajoute effectivement un effet de levier au portefeuille d’un Fonds, jusqu’à concurrence du montant notionnel des swaps.
Les swaps de défaut de crédit sont évalués à la valeur de marché à chaque date de calcul de la VNI. La valeur de marché est basée sur les éléments de valorisation prévus dans les contrats, et est obtenue auprès d’agents de cotation tiers, de teneurs de marché ou de modèles internes.
La  plus-value  ou  la  moins-value  latente  est  présentée  dans  l’État  de  l’actif  net,  au  poste
« Plus-values/(Moins-values) latentes sur swaps ». Les gains/(pertes) réalisé(e)s et les variations nettes des plus-values/(moins-values) latentes sont présentés dans l’État des opérations et des variations de l’actif net, sous les titres respectifs « Gain/(Perte) sur swaps » et « Variation nette des plus-values/(moins-values) latentes sur Swaps ».
- 
#### Statut fiscal

Selon la loi et la pratique actuelles, le Fonds n’est pas soumis aux éventuelles taxes sur les bénéfices ou les revenus luxembourgeois. Le Fonds est soumis au Luxembourg à une « Taxe d’abonnement » annuelle payable trimestriellement sur la base de la valeur des actifs nets du Fonds à la fin du trimestre calendaire considéré. Les taux de la taxe d’abonnement se montent à 0,05 % par an de la Valeur nette d’inventaire de chaque Catégorie disponible aux Investisseurs particuliers et à 0,01 % par an de la Valeur nette d’inventaire de chaque Catégorie disponible aux Investisseurs institutionnels.
En vertu de l’article 175(a) de la Loi du 17 décembre 2010, les actifs nets investis dans des OPC déjà soumis à la « taxe d’abonnement » sont dispensés du paiement de cette taxe.
Aucun impôt sur les sociétés n’est dû au Luxembourg sur les plus-values réalisées ou latentes des actifs du Fonds.
Le Fonds était soumis à une redevance fixe initiale de 75 EUR qui a été payée lors de sa constitution.
Les dividendes et intérêts perçus par le Fonds sur ses investissements sont dans de nombreux cas soumis à des retenues d’impôt à la source non recouvrables.
- 
#### Dividendes

En ce qui concerne les Catégories de Capitalisation, dans des circonstances normales, les Compartiments n’envisagent pas de déclarer ou de verser des distributions eu égard au revenu de placement net et aux plus- values réalisées eu égard à chacune desdites catégories. En conséquence, la Valeur nette d’inventaire par Action de ces Catégories de Capitalisation reflétera les revenus d’investissement nets ou les plus-values éventuelles.
Il est prévu que le Conseil d’administration verse des dividendes aux détenteurs de la Catégorie A1 (EUR) dis., Catégorie A1 (GBP) dis., Catégorie A1 (USD) dis. (couverte), Catégorie I (EUR) dis., Catégorie I2 (EUR) dis., Catégorie R (EUR) dis., Catégorie H1 (EUR) dis., Catégorie J1 (GBP) dis. et Catégorie J2 (GBP) dis. Il est également prévu que le revenu net (après déduction des charges et réserves) attribuable à la Catégorie concernée réellement obtenu par le Compartiment et considéré à la seule discrétion du Gestionnaire d’investissement comme un revenu distribuable, soit versé aux Actionnaires de ladite Catégorie. Aucune distribution qui entraînerait une baisse des actifs nets du Compartiment au-dessous du minimum prévu par la loi luxembourgeoise n’est envisageable.
Les Actionnaires des Catégories de distribution auront toute discrétion pour choisir que des distributions payables ou déclarées soient réinvesties dans le Compartiment approprié au lieu d’être versées en numéraire. Les distributions réinvesties seront traitées de la même manière qu’une souscription d’Actions dans le Compartiment correspondant.
Les distributions non réclamées dans les cinq années à compter de la fin de l’exercice comptable correspondant seront résiliées et restituées intégralement au Compartiment concerné. Aucun paiement d’intérêt ne sera dû par le Compartiment concerné sur les distributions déclarées et détenues au bénéfice de l’Actionnaire correspondant jusqu’à la date de paiement ou la date à laquelle ces distributions sont annulées.
- 
#### Dividendes (suite)

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2020, le Compartiment Eleva European Selection Fund a distribué les dividendes par action suivants (date de détachement du dividende, en EUR) :
Date de
| détachement	Date de | Taux par | Nombres | Montant total versé |
| --- | --- | --- | --- |
| Catégorie d’actions | du coupon | versement | action | d’actions | EUR* |
| Catégorie A1 (EUR) dis. | 2 janvier 2020 | 9 janvier 2020 | 1,3358 | 2 387,04 | 3 189 |
| Catégorie H1 (EUR) dis. | 2 janvier 2020 | 9 janvier 2020 | 12,7863 | 139 495,89 | 1 783 643 |
| Catégorie I (EUR) dis. | 2 janvier 2020 | 9 janvier 2020 | 17,8500 | 43 321,28 | 773 285 |
| Catégorie I2 (EUR) dis. | 2 janvier 2020 | 9 janvier 2020 | 19,7223 | 27 856,73 | 549 400 |
| Catégorie R (EUR) dis. | 2 janvier 2020 | 9 janvier 2020 | 1,8832 | 25 277,00 | 47 601 |

* Des différences mineures peuvent survenir dans les calculs en raison des arrondis
3 157 118
- 
#### Commissions de gestion d’investissement

Les Compartiments paient au Gestionnaire d’investissement, à partir des actifs des Compartiments, une commission de gestion d’investissement payable mensuellement à terme échu au taux annuel relatif à la Valeur nette d’inventaire de la Catégorie concernée pour les Compartiments, comme indiqué ci-dessous. Les commissions de gestion d’investissement seront calculées et payées dans la devise de base des Compartiments.
Le tableau suivant présente les commissions de gestion d’investissement versées par les Compartiments au cours de l’exercice clôturé le 31 décembre 2020 :
| Eleva European Selection Fund |
| --- |
| Catégorie et devise | Commissions de gestion d’investissement |
| Catégorie A1 (CHF) acc. (couverte) | 1,5 % |
| Catégorie A1 (EUR) acc. | 1,5 % |
| Catégorie A1 (EUR) dis. | 1,5 % |
| Catégorie A1 (USD) acc. (couverte) | 1,5 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc. | 2 % |
| Catégorie H1 (EUR) acc. | 1,1 % maximum |
| Catégorie H1 (EUR) dis. | 1,1 % maximum |
| Catégorie H1 (USD) acc. (couverte) | 1,1 % maximum |
| Catégorie I (CHF) acc. (couverte) | 0,9 % |
| Catégorie I (EUR) acc. | 0,9 % |
| Catégorie I (EUR) dis. | 0,9 % |
| Catégorie I (GBP) acc. (couverte) | 0,9 % |
| Catégorie I (USD) acc. (couverte) | 0,9 % |
| Catégorie I2 (EUR) acc. | 0,85 % maximum |
| Catégorie I2 (EUR) dis. | 0,85 % maximum |


#### 5. Commissions de gestion d’investissement (suite)
| Eleva European Selection Fund (suite) |
| --- |
| Catégorie et devise | Commissions de gestion d’investissement |
| Catégorie R (CHF) acc. (couverte) | 0,9 % |
| Catégorie R (EUR) acc. | 0,9 % |
| Catégorie R (EUR) dis. | 0,9 % |
| Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | 0,9 % |
| Catégorie R (USD) acc. (couverte) |  |
| 0,9 % |

| Eleva Absolute Return Europe Fund |
| --- |
| Catégorie et devise | Commissions de gestion d’investissement |
| Catégorie A1 (CHF) acc. (couverte) | 2 % |
| Catégorie A1 (EUR) acc. | 2 % |
| Catégorie A1 (EUR) dis. | 2 % |
| Catégorie A1 (GBP) dis. | 2 % |
| Catégorie A1 (GBP) acc. (couverte) | 2 % |
| Catégorie A1 (USD) acc. (couverte) | 2 % |
| Catégorie A1 (USD) acc. (non couverte) | 2 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc. | 2,2 % |
| Catégorie I (CHF) acc. (couverte) | 1 % |
| Catégorie I (EUR) acc. | 1 % |
| Catégorie I (EUR) dis. | 1 % |
| Catégorie I (GBP) acc. (couverte) | 1 % |
| Catégorie I (USD) acc. (couverte) | 1 % |
| Catégorie I (USD) acc. (non couverte) | 1 % |
| Catégorie I2 (EUR) acc. | 0,85 % maximum |
| Catégorie R (CHF) acc. (couverte) | 1 % |
| Catégorie R (EUR) acc. | 1 % |
| Catégorie R (EUR) dis. | 1 % |
| Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | 1 % |
| Catégorie R (USD) acc. (couverte) | 1 % |
| Catégorie S (EUR) acc. | 0,6 % |

5. Commissions de gestion d’investissement (suite)
| Eleva Euroland Selection Fund |
| --- |
| Catégorie et devise | Commissions de gestion d’investissement |
| Catégorie A1 (EUR) acc. | 1,5 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc. | 2 % |
| Catégorie H1 (EUR) acc. | 1,1 % maximum |
| Catégorie H2 (GBP) dis. (couverte)1 | 1,1 % maximum |
| Catégorie I (EUR) dis. | 0,9 % |
| Catégorie I (EUR) dis.1 | 0,9 % |
| Catégorie I2 (EUR) acc. | 0,85 % maximum |
| Catégorie R (EUR) acc. | 0,9 % |
| Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | 0,9 % |

| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund |
| --- |
| Catégorie et devise | Commissions de gestion d’investissement |
| Catégorie A1 (CHF) acc. (couverte) | 1,7 % |
| Catégorie A1 (EUR) acc. | 1,7 % |
| Catégorie A1 (USD) acc. (couverte) | 1,7 % |
| Catégorie A1 (USD) dis. (couverte) | 1,7 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc. | 2,2 % |
| Catégorie H1 (EUR) acc.1 | 1,3 % maximum |
| Catégorie I (CHF) acc. (couverte)1 | 0,9 % |
| Catégorie I (EUR) acc. | 0,9 % |
| Catégorie I (EUR) dis.1 | 0,9 % |
| Catégorie I (USD) acc. (couverte)1 | 0,9 % |
| Catégorie I2 (EUR) acc. | 1,05 % maximum |
| Catégorie J1 (EUR) acc.1 | 0,9 % maximum |
| Catégorie J1 (USD) acc. (non couverte)1 | 0,9 % maximum |
| Catégorie J1 (GBP) dis. (non couverte)1 | 0,9 % maximum |
| Catégorie J2 (EUR) acc.1 | 0,9 % maximum |
| Catégorie J2 (GBP) dis. (non couverte)1 | 0,9 % maximum |
| Catégorie J2 (USD) acc. (non couverte)1 | 0,9 % maximum |
| Catégorie J3 (EUR) acc.1 | 1,7 % maximum |

1 
Les Catégories d’actions ont été lancées en 2020. Pour la date exacte, se reporter à la note 1.
- 
#### Commissions de gestion d’investissement (suite)

| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund (suite) |
| --- |
| Catégorie et devise | Commissions de gestion d’investissement |
| Catégorie J3 (USD) acc. (non couverte)1 | 1,7 % maximum |
| Catégorie R (EUR) acc. | 0,9 % |
| Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | 0,9 % |
| Catégorie R (USD) acc. (couverte) | 0,9 % |
| Catégorie X (EUR) acc. | 0 % |

| Eleva Sustainable Impact Europe Fund* |
| --- |
| Catégorie et devise | Commissions de gestion d’investissement |
| Catégorie A1 (EUR) acc.1 | 1,7 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc.1 | 2,2 % |
| Catégorie I (EUR) acc.1 | 0,9 % |
| Catégorie R (EUR) acc.1 | 0,9 % |
| Catégorie X (EUR) acc.1 | 0 % |

| Eleva Euro Bonds Strategies Fund** |
| --- |
| Catégorie et devise | Commissions de gestion d’investissement |
| Catégorie A1 (EUR) acc.1 | 1 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc.1 | 1,2 % |
| Catégorie I (EUR) acc.1 | 0,6 % |
| Catégorie R (EUR) acc.1 | 0,6 % |
| Catégorie X (EUR) acc.1 | 0 % |

| Eleva Global Bonds Opportunities Fund*** |
| --- |
| Catégorie et devise | Commissions de gestion d’investissement |
| Catégorie A1 (EUR) acc.1 | 1,35 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc.1 | 1,6 % |
| Catégorie I (EUR) acc.1 | 0,8 % |
| Catégorie R (EUR) acc.1 | 0,8 % |
| Catégorie X (EUR) acc.1 | 0 % |

* Le Compartiment a été lancé le 17 décembre 2020
** Le Compartiment a été lancé le 17 septembre 2020
*** Le Compartiment a été lancé le 9 septembre 2020
1 
Les Catégories d’actions ont été lancées en 2020. Pour la date exacte, se reporter à la note 1.
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### Commissions de performance

Pour chaque Catégorie, le Gestionnaire d’investissement du compartiment Eleva European Selection Fund a le droit de percevoir une commission de performance calculée par rapport à chaque Période de performance. Une commission de performance ne peut être perçue que si l’évolution en pourcentage de la valeur nette d’inventaire par action est supérieure à l’évolution en pourcentage de l’indice STOXX Europe 600 EUR (Net Return) Index au cours de la Période de performance. La commission de performance pour chaque Catégorie figure dans le tableau ci-dessous et sera payable en fonction de la différence en plus ou en moins entre, l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par action, respectivement, et l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la valeur de l’indice STOXX Europe 600 EUR (Net Return) Index (dit indice SXXR sur Bloomberg) au cours de la Période de performance.
| Eleva European Selection Fund |
| --- |
| Catégorie et devise | Pourcentage de la commission de performance | Montant effectif des commissions de performance | Pourcentage des commissions de performance prélevées sur la VNI de la catégorie d’actions |
| Catégorie A1 (CHF) acc. (couverte) | 10 % | 54 783 | 0,68 % |
| Catégorie A1 (EUR) acc. | 10 % | 2 787 441 | 0,55 % |
| Catégorie A1 (EUR) dis. | 10 % | 2 355 | 0,12 % |
| Catégorie A1 (USD) acc. (couverte) | 10 % | 86 993 | 0,82 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc. | 10 % | 262 194 | 0,58 % |
| Catégorie H1 (EUR) acc. | 20 % maximum | 1 252 388 | 0,90 % |
| Catégorie H1 (EUR) dis. | 20 % maximum | 834 082 | 0,54 % |
| Catégorie H1 (USD) acc. (couverte) | 20 % maximum | 5 349 | 0,69 % |
| Catégorie I (CHF) acc. (couverte) | 10 % | 22 950 | 0,64 % |
| Catégorie I (EUR) acc. | 10 % | 12 856 612 | 0,62 % |
| Catégorie I (EUR) dis. | 10 % | 306 899 | 0,61 % |
| Catégorie I (GBP) acc. (couverte) | 10 % | 4 756 | 1,33 % |
| Catégorie I (USD) acc. (couverte) | 10 % | 80 237 | 0,79 % |
| Catégorie I2 (EUR) acc. | 10 % maximum | 3 947 069 | 0,67 % |
| Catégorie I2 (EUR) dis. | 10 % maximum | 187 441 | 0,97 % |
| Catégorie R (CHF) acc. (couverte) | 10 % | 6 785 | 0,65 % |
| Catégorie R (EUR) acc. | 10 % | 2 405 259 | 0,70 % |
| Catégorie R (EUR) dis. | 10 % | 22 022 | 0,77 % |
| Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | 10 % | 5 504 | 0,59 % |
| Catégorie R (USD) acc. (couverte) | 10 % | 21 858 | 0,75 % |

Pour chaque Catégorie, le Gestionnaire d’investissement du Compartiment Eleva Absolute Return Europe Fund a le droit de percevoir une commission de performance calculée par rapport à chaque Période de performance. Pour chaque Période de performance, la commission de performance à payer sera égale à un pourcentage préétabli au titre de toute « Nouvelle plus-value nette » de la Catégorie respective.
La Nouvelle plus-value nette sera égale au montant, s’il y a lieu, à hauteur duquel la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie respective à la fin de la Période de performance correspondante dépasse la High Water Mark, multiplié par le nombre moyen d’Actions émises de la Catégorie respective pendant la Période de performance.
- 
#### Commission de performance (suite)

La High Water Mark correspond à la valeur la plus élevée entre :
- la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie respective à la fin de la Période de performance la plus récente à laquelle la commission de performance a été payée par ladite Catégorie (après déduction de la commission de performance alors versée) ; et
- dans le cas où aucune commission de performance n’a jamais été payée, la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie respective lors de la première émission.

Afin de lever toute ambigüité, une commission de performance est à payer uniquement lorsque la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie respective dépasse sa High Water Mark.
| Eleva Absolute Return Europe Fund |
| --- |
| Catégorie et devise | Pourcentage de la commission de performance | Montant effectif des commissions de performance | Pourcentage des commissions de performance prélevées sur la VNI de la catégorie d’actions |
| Catégorie A1 (CHF) acc. (couverte) | 20 % | 577 619 | 1,67 % |
| Catégorie A1 (EUR) acc. | 20 % | 5 652 385 | 1,36 % |
| Catégorie A1 (EUR) dis. | 20 % | 19 808 | 1,50 % |
| Catégorie A1 (GBP) dis. | 20 % | - | - |
| Catégorie A1 (GBP) acc. (couverte) | 20 % | 21 544 | 1,13 % |
| Catégorie A1 (USD) acc. (couverte) | 20 % | 434 432 | 1,76 % |
| Catégorie A1 (USD) acc. (non couverte) | 20 % | 2 307 | 2,61 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc. | 20 % | 787 856 | 0,77 % |
| Catégorie I (CHF) acc. (couverte) | 20 % | 853 682 | 1,65 % |
| Catégorie I (EUR) acc. | 20 % | 20 415 895 | 2,10 % |
| Catégorie I (EUR) dis. | 20 % | 219 410 | 1,37 % |
| Catégorie I (GBP) acc. (couverte) | 20 % | 80 356 | 1,92 % |
| Catégorie I (USD) acc. (couverte) | 20 % | 317 469 | 1,45 % |
| Catégorie I (USD) acc. (non couverte) | 20 % | - | - |
| Catégorie I2 (EUR) acc. | 20 % maximum | 1 618 818 | 1,18 % |
| Catégorie R (CHF) acc. (couverte) | 20 % | 195 805 | 1,71 % |
| Catégorie R (EUR) acc. | 20 % | 4 216 119 | 1,56 % |
| Catégorie R (EUR) dis. | 20 % | 188 255 | 3,50 % |
| Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | 20 % | 66 035 | 2,01 % |
| Catégorie R (USD) acc. (couverte) | 20 % | 247 280 | 1,71 % |
| Catégorie S (EUR) acc. | 20 % | 5 573 117 | 2,20 % |

Pour chaque Catégorie, le Gestionnaire d’investissement du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund a le droit de percevoir une commission de performance calculée par rapport à chaque Période de performance. Une commission de performance ne peut être perçue que si l’évolution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie concernée est supérieure à l’évolution en pourcentage de l’indice Euro STOXX Index Net Return au cours de la Période de performance. La commission de performance pour chaque Catégorie figure dans le tableau ci-dessous et sera payable en fonction de la différence en plus ou en moins entre, l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par Action, respectivement, et l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la valeur de l’indice Euro STOXX Index Net Return au cours de la Période de performance.

#### 6. Commission de performance (suite)
| Eleva Euroland Selection Fund |
| --- |
| Catégorie et devise | Pourcentage de la commission de performance | Montant effectif des commissions de performance | Pourcentage des commissions de performance prélevées sur la VNI de la catégorie d’actions |
| Catégorie A1 (EUR) acc. | 10 % | 162 255 | 0,33 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc. | 10 % | 31 416 | 0,06 % |
| Catégorie H1 (EUR) acc. | 20 % maximum | 51 577 | 0,27 % |
| Catégorie H2 (GBP) dis. (couverte) 1 | 20 % maximum | 1 319 | 0,89 % |
| Catégorie I (EUR) acc. | 10 % | 1 534 324 | 0,54 % |
| Catégorie I (EUR) dis. 1 | 10 % | 6 454 | 0,45 % |
| Catégorie I2 (EUR) acc. | 10 % maximum | 798 970 | 0,37 % |
| Catégorie R (EUR) acc. | 10 % | 100 433 | 0,32 % |
| Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | 10 % | 74 | 0,61 % |

1 
Les Catégories d’actions ont été lancées en 2020. Pour la date exacte, se reporter à la note 1.
Pour chaque Catégorie, le Gestionnaire d’investissement du compartiment Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund a le droit de percevoir une commission de performance calculée par rapport à chaque Période de performance. Une commission de performance ne peut être perçue que si l’évolution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par Action est supérieure à l’évolution en pourcentage de l’indice STOXX Europe Small 200 (EUR) Net au cours de la Période de performance. La commission de performance pour chaque Catégorie figure dans le tableau ci-dessous et sera payable en fonction de la différence en plus ou en moins entre, l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par action, respectivement, et l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la valeur de l’indice STOXX Europe Small 200 (EUR) Net au cours de la Période de performance.

#### 6. Commission de performance (suite)
| Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund |
| --- |
| Catégorie et devise | Pourcentage de la commission de performance | Montant effectif des commissions de performance | Pourcentage des commissions de performance prélevées sur la VNI de la catégorie d’actions |
| Catégorie A1 (CHF) acc. (couverte) | 10 % | 30 996 | 0,88 % |
| Catégorie A1 (EUR) acc. | 10 % | 297 574 | 0,75 % |
| Catégorie A1 (USD) acc. (couverte) | 10 % | 4 648 | 2,16 % |
| Catégorie A1 (USD) dis. (couverte) | 10 % | 18 293 | 1,51 % |
| Catégorie A2 (EUR) acc. | 10 % | 52 547 | 0,51 % |
| Catégorie H1 (EUR) acc. 1 | 20 % maximum | - | - |
| Catégorie I (CHF) acc. (couverte)1 | 10 % | 2 676 | 0,83 % |
| Catégorie I (EUR) acc. | 10 % | 967 097 | 1,17 % |
| Catégorie I (EUR) dis. 1 | 10 % | 791 | 0,02 % |
| Catégorie I (USD) acc. (couverte) 1 | 10 % | 1 830 | 0,58 % |
| Catégorie I2 (EUR) acc. | 10 % maximum | 158 711 | 1,36 % |
| Catégorie J1 (EUR) acc. 1 | 20 % maximum | - | - |
| Catégorie J1 (USD) acc. (non couverte) 1 | 20 % maximum | - | - |
| Catégorie J1 (GBP) dis. (non couverte) 1 | 20 % maximum | - | - |
| Catégorie J2 (EUR) acc. 1 | 20 % maximum | - | - |
| Catégorie J2 (GBP) dis. (non couverte) 1 | 20 % maximum | - | - |
| Catégorie J2 (USD) acc. (non couverte)1 | 20 % maximum | - | - |
| Catégorie J3 (EUR) acc. 1 | 20 % maximum | - | - |
| Catégorie J3 (USD) acc. (non couverte) 1 | 20 % maximum | - | - |
| Catégorie R (EUR) acc. | 10 % | 484 419 | 0,90 % |
| Catégorie R (GBP) acc. (couverte) | 10 % | 1 404 | 0,95 % |
| Catégorie R (USD) acc. (couverte) | 10 % | 8 644 | 1,19 % |
| Catégorie X (EUR) acc. | 0 % | - | - |

1 
Les Catégories d’actions ont été lancées en 2020. Pour la date exacte, se reporter à la note 1.

#### 6. Commission de performance (suite)
Pour chaque Catégorie, le Gestionnaire d’investissement du compartiment Eleva Sustainable Impact Europe Fund a le droit de percevoir une commission de performance calculée par rapport à chaque Période de performance. Une commission de performance ne peut être perçue que si l’évolution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par Action est supérieure à l’évolution en pourcentage de l’indice STOXX Europe 600 (EUR) Net Index au cours de la Période de performance. La commission de performance pour chaque Catégorie figure dans le tableau ci-dessous et sera payable en fonction de la différence en plus ou en moins entre, l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par action, respectivement, et l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la valeur de l’indice STOXX Europe 600 (EUR) Net au cours de la Période de performance.
| Eleva Sustainable Impact Europe Fund* |
| --- |
| Catégorie et devise | Pourcentage de la commission de performance | Montant effectif des commissions de performance | Pourcentage des commissions de performance prélevées sur la VNI de la catégorie d’actions |
| Catégorie A1 (EUR) acc.  1 | 10 % | - | - |
| Catégorie A2 (EUR) acc. 1 | 10 % | - | - |
| Catégorie I (EUR) acc. 1 | 10 % | 434 | 0,07 % |
| Catégorie R (EUR) acc. 1 | 10 % | 36 | 0,07 % |
| Catégorie X (EUR) acc.  1 | 0 % | - | - |

* Le Compartiment a été lancé le 17 décembre 2020
1 
Les Catégories d’actions ont été lancées en 2020. Pour la date exacte, se reporter à la note 1.
Pour chaque Catégorie, le Gestionnaire d’investissement du compartiment Eleva Euro Bonds Strategies Fund a le droit de percevoir une commission de performance calculée par rapport à chaque Période de performance. Une commission de performance ne peut être perçue que si l’évolution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par Action est supérieure à l’évolution en pourcentage de l’indice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Total Return Index au cours de la Période de performance. La commission de performance pour chaque Catégorie figure dans le tableau ci-dessous et sera payable en fonction de la différence en plus ou en moins entre, l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par action, respectivement, et l’augmentation ou la diminution en pourcentage de la valeur de l’indice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Total Return Index au cours de la Période de performance.
| Eleva Euro Bonds Strategies Fund** |
| --- |
| Catégorie et devise | Pourcentage de la commission de performance | Montant effectif des commissions de performance | Pourcentage des commissions de performance prélevées sur la VNI de la catégorie d’actions |
| Catégorie A1 (EUR) acc.  1 | 10 % | - | - |
| Catégorie A2 (EUR) acc. 1 | 10 % | - | - |
| Catégorie I (EUR) acc. 1 | 10 % | 623 | 0,08 % |
| Catégorie R (EUR) acc. 1 | 10 % | - | - |
| Catégorie X (EUR) acc. 1 | 0 % | - | - |

** Le Compartiment a été lancé le 17 septembre 2020
1 
Les Catégories d’actions ont été lancées en 2020. Pour la date exacte, se reporter à la note 1.
- 
#### Commission de performance (suite)

Pour chaque Catégorie, le Gestionnaire d’investissement du compartiment Eleva Global Bonds Opportunities Fund a le droit de percevoir une commission de performance calculée par rapport à chaque Période de performance. Pour chaque Période de performance, la commission de performance à payer sera égale à un pourcentage préétabli au titre de toute « Nouvelle plus-value nette » de la Catégorie respective.
La Nouvelle plus-value nette sera égale au montant, s’il y a lieu, à hauteur duquel la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie respective à la fin de la Période de performance correspondante dépasse la High Water Mark, multiplié par le nombre moyen d’Actions émises de la Catégorie respective pendant la Période de performance.
La High Water Mark correspond à la valeur la plus élevée entre :
- la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie respective à la fin de la Période de performance la plus récente à laquelle la commission de performance a été payée par ladite Catégorie (après déduction de la commission de performance alors versée) ; et
- dans le cas où aucune commission de performance n’a jamais été payée, la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie respective lors de la première émission.

Afin de lever toute ambigüité, une commission de performance est à payer uniquement lorsque la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie respective dépasse sa High Water Mark.
| Eleva Global Bonds Opportunities Fund*** |
| --- |
| Catégorie et devise | Pourcentage de la commission de performance | Montant effectif des commissions de performance | Pourcentage des commissions de performance prélevées sur la VNI de la catégorie d’actions |
| Catégorie A1 (EUR) acc.  1 | 20 % | - | - |
| Catégorie A2 (EUR) acc. 1 | 20 % | - | - |
| Catégorie I (EUR) acc. 1 | 20 % | 1 889 | 0,25 % |
| Catégorie R (EUR) acc. 1 | 20 % | 242 | 0,24 % |
| Catégorie X (EUR) acc. 1 | 0 % | - | - |

*** Le Compartiment a été lancé le 9 septembre 2020
1 
Les Catégories d’actions ont été lancées en 2020. Pour la date exacte, se reporter à la note 1.

#### Commission de performance spécifique aux Actions de Catégorie H :
Pour les compartiments Eleva European Selection Fund, Eleva Euroland Selection Fund, Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund, Eleva Sustainable Impact Europe Fund et Eleva Euro Bonds Strategies Fund, le Gestionnaire d’investissement a le droit, eu égard à chaque Action de Catégorie H, de percevoir une commission de performance calculée par rapport à chaque Période de performance.
Une commission de performance ne peut être perçue que si l’évolution en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie concernée est supérieure à l’évolution en pourcentage de l’Indice de référence pertinent pour cette Catégorie au cours de la période courant du paiement des dernières commissions de performance jusqu’à la fin de l’Exercice financier (la « Période de performance »).
- 
#### Commission de performance (suite)

Commission de performance spécifique aux Actions de Catégorie H (suite) :
Pour éviter toute ambiguïté, la Période de performance correspondra à :
- l’Exercice financier si des commissions de performance ont été payées au cours du dernier Exercice financier ; ou
- la période courant du dernier paiement de commissions de performance (Valeur nette d’inventaire par Action du dernier Jour d’évaluation de la Période de performance précédente au terme de laquelle une commission de performance a été payée après déduction des commissions de performance et des distributions courues au titre de cette période) jusqu’à la fin de l’Exercice financier.

Pour tous les Compartiments, la commission de performance est payable à terme échu dans un délai de dix
(10) jours calendaires à la fin de chaque Période de performance. La Valeur nette d’inventaire par Action utilisée dans le calcul de la performance d’une Catégorie sur une Période de performance inclura les provisions au titre des commissions de gestion d’investissement, mais n’inclura pas les commissions de gestion d’investissement payables au titre de chaque Période de performance. En outre, les ajustements appropriés seront effectués pour prendre en compte les distributions réalisées pour une Catégorie au titre de Périodes de performance précédentes et la performance réelle de la Valeur nette d’inventaire par Action pendant une Période de performance sera ajustée pour inclure les distributions réalisées pour une Catégorie au titre de la Période de performance.
L’attention des Actionnaires est attirée sur le fait que dans la mesure où la commission de performance est calculée au niveau d’une Catégorie et non pas au niveau d’un Actionnaire individuel, les Actionnaires pourront se voir appliquer une commission de performance même lorsque la Valeur nette d’inventaire de leurs Actions s’est maintenue ou a diminué.
En cas de rachat d’Actions d’une Catégorie au cours d’une Période de Performance, une commission de performance sera due et sera équivalente à la commission de performance provisionnée lors du calcul de la Valeur nette d’inventaire par Action au moment du rachat.
Pour les compartiments Eleva European Selection Fund, Eleva Euroland Selection Fund, Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund, Eleva Sustainable Impact Europe Fund, Eleva Global Bonds Opportunities Fund, Eleva Absolute Return Europe Fund (depuis novembre 2020) et Eleva Euro Bonds Strategies Fund, les périodes de performance à l’égard de chaque catégorie sont les périodes mensuelles sur 12 mois consécutifs prenant fin le 31 décembre de chaque année civile. La première Période de performance au regard d’une Catégorie commencera le premier Jour de négociation pour les Actions de la Catégorie et se terminera le jour de résiliation de la Catégorie.
La dernière Période de performance au regard d’une Catégorie se terminera à la date de résiliation de la Catégorie. Si le Contrat de gestion d’investissement est résilié avant la fin d’une Période de performance, les commissions de performance relatives à la Période de performance en cours seront calculées et payées au Gestionnaire d’investissement comme si la date de résiliation était la fin de la Période de performance correspondante.
- 
#### Commission de la Société de gestion

Le Fonds versera à la Société de gestion une commission de société de gestion de 0,005 % par Compartiment et par an.
- 
#### Commissions du Dépositaire, de l’Agent administratif et de l’Agent de transfert

Le Dépositaire perçoit des commissions de dépositaire et de service annuelles, selon un calendrier convenu avec le Fonds à l’égard de chaque Compartiment, dont les taux varient selon le pays d’investissement et, dans certains cas, selon la Catégorie.
La commission de dépositaire est payable à la fin de chaque mois par le Fonds à l’égard de chaque Compartiment et est cumulée chaque Jour d’évaluation en fonction de la Valeur nette d’inventaire du Jour d’évaluation précédent et du nombre de transactions traitées. La commission de dépositaire versée par le Fonds ne dépassera pas 0,009 % par an de la Valeur nette d’inventaire de chaque Compartiment, avec un minimum de 160 000 EUR par an pour le Fonds (à l’exclusion des frais de suivi de la trésorerie, des frais liés aux restrictions d’investissement, des frais de garde, des frais de transaction et autres frais et débours).
L’Agent d’administration centrale perçoit des honoraires administratifs annuels selon un calendrier convenu avec le Fonds à l’égard de chaque Compartiment.
La commission administrative est payable par le Fonds à l’égard de chaque Compartiment et est cumulée chaque Jour d’évaluation en fonction de la Valeur nette d’inventaire du Jour d’évaluation précédent et du nombre de transactions traitées durant ce mois-là. La commission administrative est calculée selon le calendrier convenu et ne doit pas, en principe, dépasser 0,025 % par an de la Valeur nette d’inventaire de chaque Compartiment et reste soumise à un minimum de 192 000 EUR par an pour le Fonds.
La commission d’agent de transfert est payable par le Fonds à l’égard de chaque Compartiment et est cumulée chaque Jour d’évaluation en fonction de la Valeur nette d’inventaire du Jour d’évaluation précédent. La commission d’agent de transfert comprend les frais de service de tenue comptable du Fonds, les frais de service de tenue comptable des Catégories d’actions, les frais de service aux actionnaires, les frais de transaction et les dépenses courantes.
- 
#### Investissement dans des contrats dérivés

Le Fonds pourra utiliser des instruments financiers dérivés (« IFD ») comprenant des Valeurs mobilières et des Instruments du marché monétaire à des fins de gestion efficace du portefeuille (« EPM ») de ses actifs et à des fins de couverture. Le Fonds peut également utiliser les IDE à des fins d’investissement conformément aux lignes directrices 2014/937 de l’ESMA pour atteindre les objectifs d’investissement du Fonds uniquement si le Prospectus le prévoit dans les limites fixées par la loi, la réglementation et la pratique administrative.
Lors de la souscription d’IFD, d’opérations de prêt ou de prise en pension de titres, ou lors du recours à d’autres techniques et instruments, le Fonds et ses contreparties peuvent exiger la délivrance d’une sûreté en garantie de leur exposition afférente. L’exposition du Compartiment, et par conséquent la garantie qui doit être remise, seront généralement calculées sur la base d’une évaluation quotidienne à la valeur de marché. Le niveau de garantie requis par le Compartiment sera fixé de manière à ce que l’exposition au risque de chaque Compartiment à une contrepartie unique ne dépasse pas 5 % de l’actif net du Compartiment correspondant, sauf autorisation au titre de la Loi de 2010. Le Fonds peut recevoir uniquement des garanties en numéraire, y compris dans le cadre de la souscription de dérivés de gré à gré. La garantie n’est généralement pas soumise à une décote et elle sera évaluée à sa valeur nominale.

#### Contrats pour différence
Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Absolute Return Europe Fund a souscrit les contrats suivants sur des actions cotées internationales avec Bank of America Merrill Lynch :
| Pays des titres sous-jacents | Quantité | Engagement EUR | Plus-values/ (Moins-values) latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- |
| Positions courtes : |  |  |  |
| Autriche | (210 400) | (6 038 480) | 147 280 |
| Îles Féroé | (236 300) | (13 815 780) | (1 363 464) |
| Finlande | (503 300) | (10 589 432) | (419 248) |
| France | (317 700) | (24 249 142) | (512 317) |
| Allemagne | (3 287 400) | (75 636 248) | (933 333) |
| Irlande | (92 900) | (5 332 460) | 527 565 |
| Italie | (9 564 550) | (7 850 988) | 677 936 |
| Jersey | (1 556 400) | (5 964 117) | (977 112) |
| Luxembourg | (49 600) | 2 737 966 | 443 570 |
| Pays-Bas | (628 200) | (7 947 234) | 53 022 |
| Suède | (2 157 800) | (45 580 700) | (923 248) |
| Suisse | (245 000) | (7 654 354) | (400 921) |
| Royaume-Uni | (14 779 100) | (90 617 596) | (1 724 960) |
|  |  | (298 538 565) | (5 405 230) |
| Positions longues : |  |  |  |
| Irlande | 292 971 | 11 144 617 | (123 048) |
| Royaume-Uni | 45 181 579 | 306 976 913 | 11 600 522 |
|  |  | 318 121 530 | 11 477 474 |


#### 9. Investissement dans des contrats dérivés (suite) Contrats pour différence (suite)
Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Absolute Return Europe Fund a souscrit les contrats suivants sur des actions internationales cotées auprès de Morgan Stanley :
| Pays des titres sous-jacents | Quantité | Engagement EUR | Plus-values/ (Moins-values) latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- |
| Positions courtes : |  |  |  |
| Finlande | (747 800) | (14 731 660) | (613 196) |
| France | (775 100) | (32 475 479) | 782 067 |
| Allemagne | (743 700) | (15 963 430) | (510 505) |
| Italie | (4 300 525) | (3 924 720) | 269 221 |
| Luxembourg | (783 500) | (17 714 350) | (1 199 386) |
| Pays-Bas | (111 300) | (10 033 695) | (350 595) |
| Espagne | (7 619 600) | (14 375 194) | 1 342 684 |
| Suède | (396 700) | (9 455 140) | 70 212 |
| Suisse | (943 500) | (41 483 972) | (1 445 409) |
|  |  | (160 157 640) | (1 654 907) |

Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Absolute Return Europe Fund a souscrit les contrats suivants sur indices financiers auprès de Bank of America Merrill Lynch :
Titres des actifs sous-jacents	Quantité
Engagement
EUR
Moins-values latentes
EUR
Positions courtes :
Stoxx Euro 600 Index	(1 602 400)	(639 405 672)	(10 910 933)
(639 405 672)	(10 910 933)
Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Absolute Return Europe Fund a souscrit les contrats suivants sur des actions internationales cotées auprès de Morgan Stanley :
| Titres des actifs sous-jacents | Quantité | Engagement EUR | Moins-values latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- |
| Positions courtes : |  |  |  |
| Stoxx 600 Healthcare Index | (16 100) | (14 150 934) | (80 672) |
| Stoxx Euro 600 Index | (342 800) | (136 787 484) | (2 121 932) |
|  |  | (150 938 418) | (2 202 604) |


#### Notes aux états financiers au 31 décembre 2020 (suite) 9. Investissement dans des contrats dérivés (suite) Contrats pour différence (suite)
Engagement
EUR
Moins-values latentes
EUR
Total Contrats pour différence	(930 918 765)	(8 696 200)

#### Bank of America Merrill Lynch :
Engagement de (619 822 707) EUR comme suit :
- Moins-value latente sur portefeuille court : (18 165 536) EUR ; et portefeuille long : (123 048) EUR
- Plus-value latente sur portefeuille court : 1 849 373 EUR ; et portefeuille long : 11 600 522 EUR
- Résultat réalisé : (614 984 018) EUR correspondant à la perte réalisée sur les titres toujours détenus auprès de la contrepartie (réinitialisation mensuelle).


#### Morgan Stanley :
Engagement de (311 096 058) EUR comme suit :
- Moins-value latente sur portefeuille court : (6 321 695) EUR
- Plus-value latente sur portefeuille court : 2 464 184 EUR
- Résultat réalisé : (307 238 547) EUR correspondant à la perte réalisée sur les titres toujours détenus auprès de la contrepartie (réinitialisation mensuelle).


#### Notes aux états financiers au 31 décembre 2020 (suite)
9. Investissement dans des contrats dérivés (suite) Contrats de change à terme
Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva European Selection Fund avait souscrit les contrats de change à terme suivants auprès de HSBC Continental Europe, Luxembourg :
Contrats de change à terme de la Catégorie d’actions couverte
| Contrepartie | Devise achetée | Montant de devise achetée | Devise vendue | Montant devise vendue | Date d’échéance | Plus-values/ (Moins-values) latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | CHF | 14 008 793 | EUR | (12 969 939) | 29 janvier 2021 | (15 300) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 641 666 | CHF | (694 740) | 29 janvier 2021 | (795) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 614 862 | USD | (749 758) | 29 janvier 2021 | 2 444 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 30 978 | GBP | (28 332) | 29 janvier 2021 | (663) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | GBP | 1 146 905 | EUR | (1 251 050) | 29 janvier 2021 | 29 770 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 29 745 913 | EUR | (24 426 226) | 29 janvier 2021 | (129 139) |

Total des moins-values latentes	(113 683)
Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Absolute Return Europe Fund avait souscrit les contrats de change à terme suivants auprès de HSBC Continental Europe, Luxembourg :
Contrats de change à terme de la Catégorie d’actions couverte
| Contrepartie | Devise achetée | Montant de devise achetée | Devise vendue | Montant devise vendue | Date d’échéance | Plus-values/ (Moins-values) latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | CHF | 105 622 738 | EUR | (97 786 253) | 29 janvier 2021 | (111 571) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 29 133 | CHF | (31 556) | 29 janvier 2021 | (49) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 2 527 483 | USD | (3 101 405) | 29 janvier 2021 | (5 810) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 248 284 | GBP | (225 084) | 29 janvier 2021 | (3 081) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | GBP | 8 613 133 | EUR | (9 395 674) | 29 janvier 2021 | 223 147 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 77 612 797 | EUR | (63 692 383) | 29 janvier 2021 | (296 619) |

Total des (moins-values) latentes	(193 983)
Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Euroland Selection Fund avait souscrit les contrats de change à terme suivants auprès de HSBC Continental Europe, Luxembourg :
Contrats de change à terme de la Catégorie d’actions couverte
|  |  | Montant de |  | Montant |  | Plus-values/ (Moins-values) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Contrepartie | Devise achetée | devise achetée | Devise vendue | devise vendue | Date d’échéance | latentes EUR |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 3 442 | GBP | (3 148) | 29 janvier 2021 | (73) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | GBP | 146 433 | EUR | (159 770) | 29 janvier 2021 | 3 760 |

Total des plus-values latentes3 687
Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund avait souscrit les contrats de change à terme suivants auprès de HSBC Continental Europe, Luxembourg :
Contrats de change à terme de la Catégorie d’actions couverte
| Contrepartie | Devise achetée | Montant de devise achetée | Devise vendue | Montant devise vendue | Date d’échéance | Plus-values/ (Moins-values) latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | CHF | 4 170 029 | EUR | (3 859 145) | 29 janvier 2021 | (2 909) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | GBP | 132 569 | EUR | (144 648) | 29 janvier 2021 | 3 399 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 3 025 393 | EUR | (2 483 997) | 29 janvier 2021 | (12 793) |
|  |  |  |  | Total des | moins-values latentes | (12 303) |

Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Global Bonds Opportunities Fund avait souscrit les contrats de change à terme suivants avec HSBC Continental Europe, Luxembourg, Morgan Stanley, Londres et Merrill Lynch International Bank, Londres :
Contrats de change à terme de la Catégorie d’actions couverte
| Contrepartie | Devise achetée | Montant de devise achetée | Devise vendue | Montant devise vendue | Date d’échéance | Plus-values/ (Moins-values) latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | EUR | 110 428 | GBP | (100 000) | 15 janvier 2021 | (1 274) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 3 524 032 | AUD | (4 800 000) | 15 janvier 2021 | (147 309) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 2 000 000 | BRL | (10 825 100) | 15 janvier 2021 | (68 480) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | USD | 1 000 000 | MXN | (20 205 352) | 15 janvier 2021 | (10 512) |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | AUD | 1 400 000 | USD | (1 056 375) | 15 janvier 2021 | 19 651 |
| HSBC Continental Europe, Luxembourg | MXN | 20 077 865 | USD | (1 000 000) | 15 janvier 2021 | 5 290 |
| Morgan Stanley, London | CHF | 4 462 750 | USD | (5 000 000) | 15 janvier 2021 | 41 036 |
| Morgan Stanley, London | EUR | 16 407 175 | USD | (19 500 000) | 15 janvier 2021 | 473 787 |
| Morgan Stanley, London | EUR | 2 500 000 | GBP | (2 298 875) | 15 janvier 2021 | (67 884) |
| Morgan Stanley, London | GBP | 2 236 654 | EUR | (2 500 000) | 15 janvier 2021 | (1 619) |
| Morgan Stanley, London | USD | 5 000 000 | CHF | (4 493 293) | 15 janvier 2021 | (69 277) |
| Morgan Stanley, London | USD | 536 600 | AUD | (700 000) | 15 janvier 2021 | (2 952) |
| Morgan Stanley, London | USD | 500 000 | JPY | (51 832 370) | 15 janvier 2021 | (1 711) |
| Morgan Stanley, London | JPY | 317 611 800 | EUR | (2 500 000) | 15 janvier 2021 | 13 935 |
| Morgan Stanley, London | JPY | 291 843 832 | USD | (2 800 000) | 15 janvier 2021 | 22 108 |
| Morgan Stanley, London | BRL | 10 621 600 | USD | (2 000 000) | 15 janvier 2021 | 36 472 |
| Merrill Lynch International Bank, London | USD | 517 105 | AUD | (700 000) | 15 janvier 2021 | (18 881) |

Total des plus-values latentes222 380

#### Contrats de futures
Au 31 décembre 2020, le Compartiment Eleva Absolute Return Europe Fund a souscrit les contrats de futures suivants auprès de Morgan Stanley, Europe :
| Sous-jacent | Nombre de contrats achat/(vente) | Devise | Engagement EUR | Date d’échéance | (Moins-values) latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Btp | (94) | EUR | (14 288 940) | 8 mars 2021 | (134 520) |
| Euro Bund | (99) | EUR | (17 586 360) | 8 mars 2021 | (82 170) |
| Euro Buxl 30Year Bnd | (24) | EUR | (5 405 760) | 8 mars 2021 | (74 880) |
|  |  |  |  |  | (291 570) |


#### 9. Investissement dans des contrats dérivés (suite) Contrats de futures (suite)
Au 31 décembre 2020, le Compartiment Eleva Euro Bonds Strategies Fund a souscrit les contrats de futures suivants auprès de Morgan Stanley, Europe :
Sous-jacent
Nombre de contrats
achat/(vente)	Devise
Engagement
EUR	Date d’échéance
Plus-values/ (Moins-values)
latentes EUR
| Euro Bobl | (37) | EUR | (5 001 660) | 8 mars 2021 | 6 030 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Schatz | (35) | EUR | (3 929 625) | 8 mars 2021 | 3 675 |
|  |  |  |  |  | 9 705 |
| Euro Btp | (135) | EUR | (20 521 350) | 8 mars 2021 | (105 380) |
| Euro Bund | 114 | EUR | 20 250 960 | 8 mars 2021 | (17 008) |
| Euro Buxl 30Year Bnd | (9) | EUR | (2 027 160) | 8 mars 2021 | (6 120) |
| Euro Oat | (16) | EUR | (2 685 760) | 8 mars 2021 | (320) |
|  |  |  |  |  | (128 828) |

Au 31 décembre 2020, le Compartiment Eleva Global Bonds Opportunities Fund a souscrit les contrats de futures suivants auprès de Morgan Stanley, Europe :
| Sous-jacent | Nombre de contrats achat/(vente) | Devise | Engagement EUR | Date d’échéance | Plus-values/ (Moins-values) latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Bobl | (115) | EUR | (15 545 700) | 8 mars 2021 | 18 190 |
| Euro Schatz | (161) | EUR | (18 076 275) | 8 mars 2021 | 16 905 |
| 10Y Bond Future Australia | 55 | CAD | 5 260 767 | 22 mars 2021 | 12 286 |
|  |  |  |  |  | 47 381 |
| Euro Btp | (34) | EUR | (5 168 340) | 8 mars 2021 | (9 320) |
| Euro Bund | 34 | EUR | 6 039 760 | 8 mars 2021 | (16 210) |
| Euro Buxl 30Year Bnd | (14) | EUR | (3 153 360) | 8 mars 2021 | (2 000) |
| 10Y Bond Future Australia | (45) | AUD | (4 178 378) | 15 mars 2021 | (20 222) |
| 10Y Bond Future Japan | 5 | JPY | 6 013 042 | 15 mars 2021 | (5 937) |
| 10Y Treasury Notes USA | (178) | USD | (22 746 899) | 22 mars 2021 | (252) |
| 2Y Treasury Notes USA | (55) | USD | (9 933 154) | 31 mars 2021 | (2 844) |
| 5Y Treasury Notes USA | (180) | USD | (18 560 362) | 31 mars 2021 | (11 499) |
|  |  |  |  |  | (68 284) |
| Swaps |  |  |  |  |  |

Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Euro Bonds Strategies Fund avait souscrit les contrats de swaps sur défaut de crédit suivants :
Fonds
Protection
Code ISIN/ticker
Montant
Moins-values
Engagement
receveur/(payeur)
acheteur/
Bloomberg du sous- notionnel
latentes
| Contrepartie | Devise | Date d’échéance | EUR | Nom du sous-jacent | du taux | (vendeur) | jacent | net | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Merrill Lynch International |  |  |  | iTraxx Europe Sub Financials Series 34 |  |  |  |  |  |
| Bank, London | EUR | 20 décembre 2025 |  | -	Version 1 | 1 % | Buy | 2I667EBZ4 | 4 000 000 | (48 422) |

Morgan Stanley, London	EUR  20 décembre 2025	-
iTraxx Europe Series 34 Version 1
1 %	Buy	2I666VCX1	5 000 000	(9 672)
(58 094)
- 
#### Investissement dans des contrats dérivés (suite) Swaps (suite)

Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Global Bonds Opportunities Fund avait souscrit les contrats de swaps de défaut de crédit suivants :
| Contrepartie | Devise | Date d’échéance | Engagement EUR | Nom du sous-jacent | Fonds receveur/(payeur) du taux | Protection acheteur/ (vendeur) | Code ISIN/ticker Bloomberg du sous-jacent | Montant notionnel net | Plus-values/ (Moins-values) latentes EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Morgan Stanley, London | USD | 20 décembre 2025 |  | -  REP KOREA | 1 % | Buy | 5F06AJ | 5 000 000 | 4 945 |
| Merrill Lynch International Bank, |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| London | USD | 20 décembre 2025 |  | -	JAPAN | 1 % | Buy | 4B818G | 20 000 000 | 43 122 |
| Morgan Stanley, London | USD | 20 décembre 2025 |  | -  REP KOREA | 1 % | Buy | 5F06AJ | 15 000 000 | 17 049 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | 65 116 |
| Morgan Stanley, London Merrill Lynch International Bank, London | USD USD | 20 décembre 2025 20 décembre 2025 |  | - REP PHILIPPINES
- REP TURKEY
 | 1 % 1 % | Buy Buy | 789AAE 9J0135 | 5 000 000 2 500 000 | (13 181) (108 467) |
|  |  |  |  | BAY MOTOREN |  |  |  |  |  |
| Morgan Stanley, London | EUR | 20 décembre 2025 |  | -	WERKE AG | 1 % | Buy | 0H99B7 | 4 000 000 | (1 714) |

Morgan Stanley, London	EUR	20 décembre 2025	-
iTraxx Europe Series 34 Version 1
1 %	Buy	2I666VCX1	8 000 000	(17 030)
(140 392)

#### Options
Au 31 décembre 2020, le compartiment Eleva Global Bonds Opportunities Fund avait souscrit les contrats de gré à gré suivants :
Quantité achetée/
Prix d’exercice
(en devise Devise de
Date
Nom du
Engagement - (dans la devise
Valeur de marché dans la devise du
 Put/Call	Courtier (souscrite)  de négociation) négociation  d’échéance	sous-jacent de négociation) compartiment
Put
Morgan Stanley
85	136	USD	19/02/2021
US Treasury 10-year notes futures
-	11 398
- 
#### État des variations de la composition du portefeuille

L’état des variations dans le Tableau des investissements pour l’exercice clôturé le 31 décembre 2020 peut être obtenu sans frais auprès du siège social du Fonds comme indiqué à la page 3.
- 
#### Sûretés correspondant aux Instruments financiers dérivés de gré à gré

En date du 31 décembre 2020, le Fonds avait remis des garanties aux contreparties des contrats sur instruments financiers dérivés de gré à gré.
- 
#### Swing pricing et commission de dilution

Dans certaines circonstances, les souscriptions, rachats et conversions dans un Compartiment peuvent avoir un impact négatif sur la valeur nette d’inventaire par Action. Lorsque les souscriptions, rachats et conversions au sein d’un Compartiment entraînent l’achat ou la vente d’investissements sous-jacents, la valeur de ces investissements peut être affectée par les spreads acheteurs/vendeurs, les coûts de négociation et les frais connexes. Cette activité d’investissement peut avoir un impact négatif sur la valeur nette d’inventaire par Action, appelé dilution. Afin de protéger les investisseurs existants ou restants d’un éventuel effet de dilution, le Fonds peut appliquer une commission anti-dilution ou une méthodologie de « swing pricing » dans le cadre de sa politique d’évaluation quotidienne, pour les compartiments suivants : Eleva Euro Bonds Strategies Fund et Eleva Global Bonds Opportunities Fund.
Le Conseil d’administration a choisi l’approche du swing partiel. Le Fonds peut appliquer une méthodologie de « swing pricing » qui ajuste la valeur nette d’inventaire par action pour tenir compte des coûts totaux d’achat ou de vente relatifs aux investissements sous-jacents. La valeur nette d’inventaire par action sera ajustée d’un certain pourcentage fixé par le Conseil d’administration de temps à autre pour chaque Compartiment, appelé le « facteur de swing ». Ce facteur représente l’estimation du spread acheteur/vendeur sur les actifs dans lesquels le Compartiment investit et l’estimation des impôts, coûts de négociation et frais connexes qui peuvent être encourus par le Compartiment à la suite de l’achat ou de la vente d’investissements sous-jacents (appelé le facteur de swing). En règle générale, le facteur de swing ne dépassera pas deux pour cent (2 %) de la valeur nette d’inventaire par Action.
Au cours de l’année, le mécanisme de swing pricing a été appliqué par les compartiments Eleva Euro Bond Strategies Fund et Eleva Global Bond Opportunities Fund. Au 31 décembre 2020, aucun compartiment n’avait appliqué de mécanisme de swing pricing.
- 
#### Événements importants au cours de l’exercice Impact du Coronavirus (COVID-19)

Depuis la fin de l’année dernière, le monde a assisté au développement de l’épidémie de coronavirus (COVID)-19, d’abord en Chine, puis sur tous les continents. À l’heure actuelle, il est difficilement possible d’évaluer précisément l’incidence de ce risque sur les sociétés en portefeuille, mais l’impact sur l’économie mondiale suscite une inquiétude croissante. Les marchés financiers ont connu une importante correction en février et mars 2020, mais se sont partiellement relevés depuis. Le Conseil d’administration et le Gestionnaire continuent d’observer les efforts des gouvernements pour contenir la propagation du virus et de suivre l’impact économique sur les sociétés détenues en portefeuille.
- 
#### Événements postérieurs à la clôture des comptes

Il n’y a pas eu d’événements importants affectant le Fonds ultérieurement à la fin de la période.

#### Annexe (non auditée)
Annexe 1 – Réglementation des opérations de financement sur titres (non auditée)
Le Règlement sur les opérations de financement sur titres (« SFTR » pour Securities Financing Transaction Regulation) prévoit les exigences de communication financière requises pour les opérations de prêt de titres et les swaps de rendement total.
En vertu de l’Article 3(11) du Règlement SFTR, une opération de prêt de titres (SFT) est définie comme suit :
un contrat de mise/prise en pension
des prêts ou emprunts de titres ou de matières premières
une transaction d’achat-revente ou de vente-rachat, ou une opération de prêt avec appel de marge
Au 31 décembre 2020, trois Compartiments étaient engagés dans des opérations de prêt de titres sous la forme d’instruments relevant du champ d’application de la réglementation SFT.

#### Données globales
Le montant des actifs engagés dans l’ensemble des SFT au 31 décembre 2020 est le suivant : Eleva European Selection Fund
| Type d’actif | Montant* | % de la VNI | % des actifs prêtables |
| --- | --- | --- | --- |
| Prêt de titres | 113 537 986 EUR | 2,86 % | 2,88 % |

Eleva Absolute Return Europe Fund
| Type d’actif | Montant* | % de la VNI | % des actifs prêtables |
| --- | --- | --- | --- |
| Prêt de titres | 62 854 698 EUR | 2,68 % | 3,04 % |

Eleva Euroland Selection Fund
| Type d’actif | Montant* | % de la VNI | % des actifs prêtables |
| --- | --- | --- | --- |
| Prêt de titres | 19 671 438 EUR | 3,03 % | 3,20 % |

* Valeur de marché des titres prêtés

#### Données relatives à la réutilisation des garanties
Aucune réutilisation de garanties n’a été effectuée durant l’exercice clôturé le 31 décembre 2020.

#### Données de concentration
Les dix principaux émetteurs de garanties reçues pour l’ensemble des opérations sur titres au 31 décembre 2020 sont les suivants :
Eleva Euroland Selection Fund
| # | Émetteurs de garanties | Montant |
| --- | --- | --- |
| 1 | UK Government | 4 123 964 EUR |
| 2 | US Government | 2 221 245  EUR |
| 3 | France Government | 1 898 674  EUR |
| 4 | Informa | 1 464 073  EUR |
| 5 | Vinci | 1 444 425  EUR |
| 6 | Asml Holding | 1 434 560  EUR |
| 7 | Royal Dutch Shel | 1 014 429  EUR |
| 8 | Bayer | 886 430  EUR |
| 9 | Teleperformance | 680 987  EUR |
| 10 | B&M European | 674 140  EUR |

Eleva Absolute Return Europe Fund
| # | Émetteurs de garanties | Montant |
| --- | --- | --- |
| 1 | UK Government | 10 097 159 EUR |
| 2 | France Government | 5 115 475 EUR |
| 3 | Eisai | 2 872 402 EUR |
| 4 | Anglo American | 2 806 421 EUR |
| 5 | Germany Government | 2 801 186 EUR |
| 6 | Austria Government | 2 800 385 EUR |
| 7 | Heidelbergcemnt | 2 778 759 EUR |
| 8 | Rio Tinto | 2 777 050 EUR |
| 9 | Shin-Etsu Chem | 2 461 590 EUR |
| 10 | Informa | 2 365 745 EUR |

Eleva European Selection Fund
| # | Émetteurs de garanties | Montant |
| --- | --- | --- |
| 1 | UK Government | 9 264 535 EUR |
| 2 | Anglo American | 8 203 169 EUR |
| 3 | Heidelbergcemnt | 8 121 944 EUR |
| 4 | Suzuki Motor | 8 079 082 EUR |
| 5 | Tokyu | 7 807 159 EUR |
| 6 | Glaxosmithkline | 6 315 405 EUR |
| 7 | Yaskawa Electric | 6 065 296 EUR |
| 8 | Eisai | 5 989 017 EUR |
| 9 | Denso | 4 296 252 EUR |
| 10 | Bandai Namco | 4 097 443 EUR |


#### Données relatives à la concentration des investissements (suite)
Les dix contreparties principales pour l’ensemble des SFT au 31 décembre 2020 sont les suivantes : Eleva European Selection Fund
|  | # | Contrepartie | Montant |
| --- | --- | --- | --- |
| Prêt de titres | 1 | BNP Paribas | 84 531 802 |
| Prêt de titres | 2 | HSBC | 32 480 797 |
| Prêt de titres | 3 | Barclays | 3 210 150 |

Eleva Absolute Return Europe Fund
|  | # | Contrepartie | Montant |
| --- | --- | --- | --- |
| Prêt de titres | 1 | BNP Paribas | 28 748 139 |
| Prêt de titres | 2 | HSBC | 23 625 183 |
| Prêt de titres | 3 | Barclays | 14 009 827 |

Eleva Euroland Selection Fund
|  | # | Contrepartie | Montant |
| --- | --- | --- | --- |
| Prêt de titres | 1 | HSBC | 14 648 106 |
| Prêt de titres | 2 | Barclays | 6 119 295 |


#### Conservation des garanties reçues
Un Dépositaire détenait des garanties reçues au 31 décembre 2020 comme suit : Eleva European Selection Fund
| Dépositaire | Type de garantie | Montant |
| --- | --- | --- |
| JP Morgan Chase & Co . | Garantie | 120 222 749 |

Eleva Absolute Return Europe Fund
| Dépositaire | Type de garantie | Montant |
| --- | --- | --- |
| JP Morgan Chase & Co. | Garantie | 66 383 149 |

Eleva Euroland Selection Fund
| Dépositaire | Type de garantie | Montant |
| --- | --- | --- |
| JP Morgan Chase & Co. | Garantie | 20 767 401 |


#### Rendement/coûts
Le rendement et les coûts des SFT pour la période clôturée le 31 décembre 2020 sont comme suit : Eleva European Selection Fund
| Rendement | Montant | % des rendements globaux |
| --- | --- | --- |
| Au Fonds | 642 412 | 80 % |
| À un tiers | 160 603 | 20 % |

Eleva Absolute Return Europe Fund
| Rendement | Montant | % des rendements globaux |
| --- | --- | --- |
| Au Fonds | 245 457 | 80 % |
| À un tiers | 61 364 | 20 % |

Eleva Euroland Selection Fund
| Rendement | Montant | % des rendements globaux |
| --- | --- | --- |
| Au Fonds | 89 125 | 80 % |
| À un tiers | 22 281 | 20 % |

Eleva Leaders Small & Mid-Cap Europe Fund
| Rendement | Montant | % des rendements globaux |
| --- | --- | --- |
| Au Fonds | 362 | 80 % |
| À un tiers | 91 | 20 % |


#### Données de transactions agrégées
Les données de transaction agrégées au titre des garanties (y compris les liquidités) reçues pour l’ensemble des SFT au 31 décembre 2020 sont comme suit :
Eleva European Selection Fund
| Contrepartie | Type de garantie | Montant en EUR | Qualité* | Échéance restant à courir (sûreté) | Devise de la sûreté | Pays d’établissement de la contrepartie | Mécanismes de règlement et de compensation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Barclays | Glaxosmithkline | 323 295 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Austria Government Bond 10/20/2040 | 57 567 | AA1 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Royal Dutch | 323 295 | AAA | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 1 1/4 11/22/2055 | 640 483 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | RSA | 169 873 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Germany Government Bond 04/08/2022 | 640 489 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Finland Government Bond 0.500% 09/15/2028 | 639 834 | AA1 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | France Government Bond 02/25/2026 | 415 314 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| BNP Paribas | Ashtead | 477 040 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Diageo | 1 473 440 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Rio Tinto | 3 221 793 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Glaxosmithkline | 5 992 111 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Kikkoman | 2 460 036 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Shin-Etsu Chem | 668 756 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Eisai | 5 989 017 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | JP Morgan | 1 942 469 | AAA | s/o | USD | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Heidelbergcemnt | 8 121 944 | AAA | s/o | EUR | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Yaskawa Electric | 6 065 296 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Fujitsu | 434 977 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Tdk | 1 152 158 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Denso | 4 296 252 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Fanuc | 3 300 397 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Toyota | 2 598 261 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Suzuki Motor | 8 079 082 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Namco Bandai | 4 097 442 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Tokyo Electron | 2 604 730 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Tokyu | 7 807 159 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Australia Government Bond 0.250% 11/21/2024 | 64 658 | AAA | Plus d’un an | AUD | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Australia Government Bond 0.500% 09/21/2026 | 552 151 | AAA | Plus d’un an | AUD | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Berkeley Grp Holdings | 934 314 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Mondi | 1 217 471 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Anglo American | 8 203 169 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Belgium Government Bond 0.800% 06/22/2025 | 163 997 | AA3 | Plus d’un an | EUR | France | Tripartite |
| BNP Paribas | United Kingdom Treasury Bill 158 10/22/2054 | 2 174 475 | AA2 | Plus d’un an | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Canada Government Bond 1.250% 12/01/2047 | 439 207 | AAA | Plus d’un an | CAD | France | Tripartite |
| HSBC | Alphabet | 56 662 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Alphabet | 9 897 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Amazon.Com | 77 598 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Citigroup | 3 072 938 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Dupont De | 372 911 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 1/4 03/07/2036 | 1 059 605 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Kingfisher | 121 910 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Goldman Sachs | 228 815 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Deutsche Bank | 1 373 388 | AAA | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Mcdonald's | 2 616 766 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Societe Generale | 3 136 231 | AA2 | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |

* Notation de crédit à long terme de Moody’s.
Eleva European Selection Fund (suite)
| Contrepartie | Type de garantie | Montant en EUR | Qualité* | Échéance restant à courir (sûreté) | Devise de la sûreté | Pays d’établissement de la contrepartie | Mécanismes de règlement et de compensation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC | Netflix | 142 682 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Pfizer | 134 693 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Tiffany | 80 329 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Royal Dutch | 3 029 782 | AAA | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Alstom | 3 182 612 | AA2 | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Pennon Group | 130 970 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Vinci | 3 225 716 | AA2 | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 1 7/8 11/22/2022 | 43 539 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 5/8 03/22/2040 | 121 165 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 1/2 03/22/2050 | 390 378 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 3/8 03/22/2062 | 1 369 839 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 07/22/2057 | 3 347 155 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 1/8 03/22/2068 | 79 592 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 158 10822/2071 | 38 302 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Vodafone Group | 444 033 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Informa | 3 248 818 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | France Government Bond 4.250% 10/25/2023 | 1 284 232 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | France Government Bond 3.500% 04/25/2026 | 60 239 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |

Eleva Absolute Return Europe Fund
| Contrepartie | Type de garantie | Montant en EUR | Qualité* | Échéance restant à courir (sûreté) | Devise de la sûreté | Pays d’établissement de la contrepartie | Mécanismes de règlement et de compensation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Barclays | Shin-Etsu Chem | 71 144 | A1 | s/o | JPY | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Itochu | 123 905 | A1 | s/o | JPY | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Mizuho | 205 224 | A1 | s/o | JPY | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Austria Government Bond 4.150% 03/15/2037 | 2 265 443 | AA1 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Austria Government Bond 1.650% 10/21/2024 | 534 942 | AA1 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 0 3/8 03/22/2062 | 2 648 084 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 0 5/8 06/7/2025 | 107 149 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 1H 01/22/2021 | 45 977 | AA2 | Moins d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Germany Government Bond 07/04/2044 | 17 962 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Germany Government Bond 08/15/2048 | 2 648 569 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Germany Government Bond 10/13/2023 | 91 965 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Germany Government Bond 01/04/2031 | 42 690 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Finland Government Bond 0.500% 09/15/2028 | 65 178 | AA1 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Finland Government Bond 0.250% 09/15/2040 | 170 824 | AA1 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Finland Government Bond 09/15/2030 | 417 725 | AA1 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | France Government Bond 4.000% 10/25/2038 | 375 921 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | France Government Bond 04/25/2026 | 198 538 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | France Government Bond 0.100% 03/01/2025 | 422 728 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | France Government Bond 0.750% 11/25/2028 | 1 323 154 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Netherland Government Bond 3.250% 07/15/2021 | 308 135 | AAA | Moins d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Netherland Government Bond 01/15/2052 | 259 582 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United States Treasury Bill 08/15/2048 | 1 037 675 | AAA | Plus d’un an | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United States Treasury Bill 3.000% 02/15/2049 | 41 494 | AAA | Plus d’un an | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United States Treasury Bill 2.750% 02/15/2028 | 12 801 | AAA | Plus d’un an | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United States Treasury Bill 1.875% 06/30/2026 | 38 015 | AAA | Plus d’un an | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United States Treasury Bill 2.250% 02/15/2027 | 535 003 | AAA | Plus d’un an | USD | Royaume-Uni | Tripartite |

* Notation de crédit à long terme de Moody’s.
| Contrepartie | Type de garantie | Montant en EUR | Qualité* | Échéance restant à courir (sûreté) | Devise de la sûreté | Pays d’établissement de la contrepartie | Mécanismes de règlement et de compensation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| BNP Paribas | Ashtead | 827 444 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | British American Tobacco | 1 604 481 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Legal & General Group | 1 179 535 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Rio Tinto | 2 777 050 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Toray Industries | 1 376 136 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Shin-Etsu Chem | 2 390 445 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Eisai | 2 872 402 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Heidelbergcemnt | 2 778 759 | AAA | s/o | EUR | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Lowes | 107 738 | AAA | s/o | USD | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Yaskawa Electric | 1 897 681 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Fujitsu | 1 598 836 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Panasonic | 1 595 349 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Tdk | 980 560 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Itochu | 432 497 | A1 | s/o | JPY | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Australia Government Bond 0.250% 11/21/2024 | 79 096 | AAA | Plus d’un an | AUD | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Australia Government Bond 0.500% 09/21/2026 | 838 591 | AAA | Plus d’un an | AUD | France | Tripartite |
| BNP Paribas | Anglo American | 2 806 421 | AA2 | s/o | GBP | France | Tripartite |
| BNP Paribas | United Kingdom Treasury Bill 158 10/22/2054 | 2 605 118 | AA2 | Plus d’un an | GBP | France | Tripartite |
| HSBC | Barratt Devel | 133 898 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Alphabet | 12 749 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Alphabet | 9 897 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | AVIVA | 520 236 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Apple | 127 949 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Pearson | 108 928 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Taylor Wimpey | 677 414 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Tesco | 27 535 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Glaxosmithkline | 2 313 887 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Citigroup | 7 335 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Dupont De | 55 416 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 1/4 03/07/2036 | 74 561 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Kingfisher | 87 521 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Goldman Sachs | 167 121 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Intercontinental Exchange | 673 833 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Lowes | 20 789 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Deutsche Bank | 979 961 | AAA | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Netflix | 129 439 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Pfizer | 658 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Tiffany | 12 301 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Royal Dutch | 2 206 135 | AAA | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Vinci | 2 272 579 | AA2 | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 1 7/8 11/22/2022 | 30 445 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Reckitt Benckiser | 14 774 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 1/2 03/22/2050 | 37 735 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 3/8 03/22/2062 | 952 973 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 01/22/2060 | 376 414 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 3 3/4 07/22/2052 | 28 071 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |

* Notation de crédit à long terme de Moody’s.
| Contrepartie | Type de garantie | Montant en EUR | Qualité* | Échéance restant à courir (sûreté) | Devise de la sûreté | Pays d’établissement de la contrepartie | Mécanismes de règlement et de compensation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC | Coca Cola | 1 099 837 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Ahold Delhaize | 319 220 | AAA | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 07/22/2057 | 3 190 631 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Avast | 252 674 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Belgium Government Bond 0.500% 10/22/2024 | 1 073 754 | AA3 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Vodafone Group | 331 055 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Informa | 2 365 745 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | B&M European | 135 789 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | France Government Bond 4.000% 04/25/2055 | 477 721 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | France Government Bond 0.100% 07/25/2021 | 10 956 | AA2 | Moins d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | France Government Bond 2.500% 05/25/2030 | 2 263 073 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | France Government Bond 1.750% 05/25/2066 | 43 384 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Sweden Government Bond 3.500% 03/30/2039 | 790 | AAA | Plus d’un an | SEK | Royaume-Uni | Tripartite |

Eleva Euroland	Selection Fund
| Contrepartie | Type de garantie | Montant en EUR | Qualité* | Échéance restant à courir (sûreté) | Devise de la sûreté | Pays d’établissement de la contrepartie | Mécanismes de règlement et de compensation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Barclays | Rio Tinto | 107 608 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Ms&Ad Insurance | 579 718 | A1 | s/o | JPY | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Austria Government Bond 3.500% 09/15/2021 | 120 766 | AA1 | Moins d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Austria Government Bond 1.750% 10/20/2023 | 140 786 | AA1 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Austria Government Bond 1.650% 10/21/2024 | 98 657 | AA1 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 0 5/8 03/22/2040 | 67 873 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 1 3/4 01/22/2049 | 30 936 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United Kingdom Treasury Bill 158 10/22/2054 | 1 123 727 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Germany Government Bond 07/04/2044 | 173 956 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Germany Government Bond 08/15/2046 | 22 252 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Germany Government Bond 01/04/2037 | 68 591 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | Germany Government Bond 01/04/2033 | 140 619 | AAA | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | France Government Bond 0.500% 05/25/2025 | 144 948 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | France Government Bond 0.100% 03/01/2025 | 1 026 326 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | France Government Bond 03/25/2023 | 51 287 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United States Treasury Bill 08/15/2048 | 46 666 | AAA | Plus d’un an | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United States Treasury Bill 3.000% 02/15/2048 | 1 041 304 | AAA | Plus d’un an | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United States Treasury Bill 2.650% 02/15/2029 | 65 321 | AAA | Plus d’un an | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| Barclays | United States Treasury Bill 1.625% 11/15/2022 | 1 067 954 | AAA | Plus d’un an | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Alphabet | 4 242 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Apple | 57 713 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Legal & General Group | 114 810 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Pearson | 101 656 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Glaxosmithkline | 35 474 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Citigroup | 66 510 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Dupont De | 191 035 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Kingfisher | 62 520 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Goldman Sachs | 86 624 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Intercontinental Exchange | 642 136 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Bayer | 886 430 | AAA | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Deutsche Bank | 428 293 | AAA | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Teleperformance | 680 987 | AAA | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |

* Notation de crédit à long terme de Moody’s.
Eleva Euroland Selection Fund (suite)
| Contrepartie | Type de garantie | Montant en EUR | Qualité* | Échéance restant à courir (sûreté) | Devise de la sûreté | Pays d’établissement de la contrepartie | Mécanismes de règlement et de compensation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HSBC | Netflix | 53 826 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Nike | 115 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Pfizer | 46 853 | AAA | s/o | USD | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Royal Dutch | 1 014 429 | AAA | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Rentokil Initial | 203 832 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Hikma Pharmaceuticals | 592 045 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | London Stock Exchange | 7 361 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Vinci | 1 444 425 | AA2 | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 1 7/8 11/22/2022 | 21 674 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 1/4 09/07/2039 | 94 738 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 0 3/8 03/22/2062 | 1 212 286 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 4 01/22/2060 | 970 594 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 3 3/4 07/22/2052 | 113 914 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | ASML | 1 434 560 | AAA | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | United Kingdom Treasury Bill 07/22/2057 | 488 222 | AA2 | Plus d’un an | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Avast | 201 031 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Vodafone Group | 176 258 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Informa | 1 464 073 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | B&M European | 674 140 | AA2 | s/o | GBP | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | ABN AMRO | 398 397 | AAA | s/o | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | France Government Bond 4.000% 04/25/2055 | 179 361 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | France Government Bond 0.100% 07/25/2021 | 226 430 | AA2 | Moins d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | France Government Bond 0.500% 05/25/2029 | 270 322 | AA2 | Plus d’un an | EUR | Royaume-Uni | Tripartite |
| HSBC | Sweden Government Bond 3.500% 03/30/2039 | 790 | AAA | Plus d’un an | SEK | Royaume-Uni | Tripartite |

* Notation de crédit à long terme de Moody’s.

#### Annexe 2 – Rapport sur la rémunération (non auditée) Politiques et conventions de rémunération - Société de gestion
La Société de gestion a établi et applique une politique et des pratiques de rémunération qui appuient et encouragent une gestion du risque saine et efficace, et qui découragent toute prise de risque qui serait incohérente avec les profils de risque du Fonds et les règles établis dans le présent Prospectus ou les Statuts, ou affecterait l’obligation de la Société de gestion d’agir dans l’ intérêt véritable du Fonds (la « Politique de rémunération »).
La Politique de rémunération est en accord avec la stratégie commerciale, les objectifs, les valeurs et les intérêts de la Société de gestion, du Fonds et des Actionnaires, et elle inclut des mesures visant à éviter les conflits d’intérêts.
La Politique de rémunération inclut des éléments de salaire fixes ou variables et elle s’applique aux catégories de personnel, incluant les membres de la direction, les preneurs de risque, les services de contrôle et tout collaborateur recevant une rémunération totale équivalente aux rémunérations des directeurs et des preneurs de risque, dont les activités professionnelles ont une incidence significative sur les profils de risque de la Société de gestion, du Fonds ou des Compartiments. Au sein de la Société de gestion, ces catégories de personnel représentent 18 personnes.
L’élément de rémunération fixe représente une proportion de la rémunération totale suffisamment élevée, qui permet d’appliquer une politique complètement flexible en matière de rémunération variable, incluant la possibilité de ne pas verser de rémunération variable ;
La composante variable de la rémunération est basée sur des critères qualitatifs et quantitatifs qui comprennent, sans s’y limiter, les critères suivants :
- la performance financière individuelle et collective ;
- le service au client ;
- la gestion du risque ;
- la qualité des tâches effectuées ;
- le respect des règles d’éthique et des règlements internes ;
- la gestion de la charge de travail et le travail d’équipe.

L’élément variable de la rémunération de l’employé ne constitue pas un paiement assuré, ni sur le principe ni en ce qui concerne le montant, et ne peut être considéré comme une rémunération fixe ou pratiquement fixe, même lorsque l’employé reçoit le même montant pendant plusieurs années.
Afin de déterminer le budget global de l’élément variable des salaires, nous devons prendre en compte :
- Le résultat global de la Société de gestion ;
- La nécessité pour la Société de gestion de satisfaire aux exigences de fonds propres pour remplir ses obligations réglementaires d’une part, et pour financer ses projets d’autre part ;
- Les attentes des Actionnaires concernant le revenu de leur investissement.

En particulier, la Politique de rémunération cherche à garantir que :
- les collaborateurs engagés dans des fonctions de contrôle soient rémunérés en fonction de la réalisation d’objectifs liés à leurs fonctions, indépendamment de la performance des services opérationnels qu’ils contrôlent ;
- la méthode de mesure de la performance utilisée pour calculer les éléments de rémunération variable ou les pools d’éléments de rémunération variable prévoie un mécanisme d’ajustement complet intégrant tous les types de risque actuels et futurs.

Dans le cadre de la délégation, la Politique de rémunération vise à s’assurer, conformément aux exigences réglementaires, que tout délégué de la Société de gestion respecte les critères suivants :
- l’évaluation de la performance s’effectue sur une période pluriannuelle qui coïncide avec la période de détention d’actions recommandée aux Actionnaires afin de veiller à ce que le processus d’évaluation se fonde sur la performance du Fonds et sur les risques d’investissement à long terme et que le paiement des éléments de rémunération basés sur la performance s’étale sur la même période ;
- si à un moment donné, le Fonds représente 50 % ou plus du total du portefeuille géré par le délégué, au moins 50 % de l’élément de rémunération variable sera composé d’Actions, de participations équivalentes, d’instruments liés à des actions ou d’instruments non numéraires permettant de créer une incitation aussi efficace que l’un quelconque des instruments répertoriés dans cet alinéa b) ; et
- une part substantielle ou dans tous les cas au moins 40 % de l’élément de rémunération variable sera différée sur une période jugée appropriée au regard de la période de détention d’actions recommandée aux Actionnaires et sera correctement adaptée à la nature des risques du Fonds.

Les éléments de rémunération fixe et variable du salaire seront déterminés annuellement par les associés du Groupe Eleva en fonction du résultat global de la Société de gestion.
Un comité de rémunération a également été créé et exercera ses fonctions conformément à la directive 2014/91/UE (OPCVM V) afin d’évaluer l’applicabilité de la Politique de rémunération et de formuler, si nécessaire, des recommandations.
Le tableau suivant indique les rémunérations fixe et variable pour l’année 2020 du Personnel identifié (15 personnes), qui est entièrement ou partiellement impliqué dans les activités de tous les Compartiments gérés par la Société de gestion. Aux fins des informations fournies ci-dessous, lorsque les activités de gestion d’investissement sont formellement déléguées à une autre entité, aucune rémunération n’est attribuée au personnel identifié concerné du délégué, du fait qu’elle n’est versée ni par la Société de gestion ni par le Fonds ou les Compartiments.

#### Les charges de personnel sont réparties entre rémunérations fixe et variable
Salaires et traitements
- Fixes
- VariablesCharges de personnel ventilées par catégories de personnel soumises aux règles de paiement prévues par OPCVM V

| Code du personnel | Rémunération fixe | Rémunération variable | Total |
| --- | --- | --- | --- |
| S | 476 324 | - | 476 324 |
| R | 1 530 784 | 1 665 693 | 3 196 477 |
| C | 272 500 | 50 197 | 322 697 |
| O | - | - | - |

S = Cadres dirigeants seniors.
R = Preneurs de risque, lesquels incluent les membres du personnel dont l’activité professionnelle peut avoir une influence importante sur les Fonds ou les Compartiments.
C = Personnel exerçant des fonctions de contrôle (autres que les cadres dirigeants seniors), à savoir les responsables de la gestion du risque, de la conformité, de l’audit interne et postes similaires.
O = Tout autre membre du personnel qui reçoit une rémunération totale comparable à celle reçue par les cadres dirigeants seniors et les preneurs de risque et dont l’activité professionnelle peut avoir une influence importante sur le profil de risque de Eleva Capital S.A.S.
Un exemplaire imprimé de la Politique de rémunération est à la disposition des Actionnaires sur simple demande auprès de la Société de gestion et sans frais.