###### HOW WE VALUE ASSETS
Fund assets are defined as follows, along with how we generally determine their value:
- Cash in hand or on deposit; bills, demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not yet collected); prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued but not yet received (not including interest that is built into principal). Valued at full value, minus any appropriate discount we may apply based on its assessments of any circumstances that make the full payment unlikely or any adjustment to dividends and distributions due to trading practices (such as trading ex-dividend or ex-right).
- Transferable securities, money market instruments and derivatives that are quoted or dealt in on any stock exchange or traded in any other regulated market. Generally valued at the last price available on the principal market on which they are traded . For those that trade using separate bid and offer prices, we may apply mid-market valuations. We may also use an amortised cost method, which, because it may at times deviate from liquidation price, will from time to time be reviewed by the investment manager to ensure that its results are aligned with a fair value assessment.
- Non-listed securities, or listed securities for which the price determined according to the above methods not representative of fair market value. Valued in good faith at a prudent estimate of their sales price.
- Derivatives that are not listed on any official stock exchange or are traded over the counter. Valued daily in a reliable and verifiable manner, consistent with market practice.
- Shares of UCITS or other UCIs. Valued at the most recent NAV reported by the UCITS/UCI.
- Swaps. Valued daily at fair value based on the underlying securities (at the close of business or intraday) and the terms of the swap.
- Currencies. Valued daily at the applicable foreign exchange rate (applies to currencies held as assets and when translating values of securities denominated in other currencies into the base currency of the fund).
- Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the SICAV to the same fund as the assets from which it was derived and on each valuation of an asset, the increase or diminution in value shall applied to the relevant fund.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
##### MODALITÉS DE VALORISATION DES ACTIFS
Les actifs des fonds, ainsi que la méthode que nous utilisons habituellement pour calculer leur valeur, sont définis de la manière suivante :
- Espèces en caisse ou en dépôt ; effets et bons payables à vue, effets à recevoir (y compris les produits des titres vendus mais non encore encaissés) ; frais payés d’avance, dividendes en numéraire et intérêts déclarés ou courus mais non encore encaissés (y compris les intérêts intégrés au principal). Évalués à leur valeur totale, déduction faite d’un rabais approprié que nous pouvons appliquer si nous estimons que, du fait de certaines circonstances, il est peu probable que les montants correspondants puissent être encaissés intégralement ou en raison d’ajustements des dividendes et distributions dus aux pratiques de trading (comme la négociation ex-dividende ou ex-droit).
- Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et instruments dérivés qui sont cotés ou négociés en bourse ou qui s’échangent sur un autre marché réglementé. Généralement évalués au dernier prix disponible sur le marché principal sur lequel ils sont négociés. Pour les actifs négociés en utilisant des cours acheteurs et vendeurs distincts, nous pourrons appliquer une valorisation moyenne. Nous pouvons également utiliser la méthode du coût amorti, qui, dès lors qu’elle s’écarte parfois du prix de liquidation, sera révisée en tant que de besoin par le gestionnaire d’investissement afin de veiller à ce que ses résultats soient alignés avec une évaluation à la juste valeur.
- Titres non cotés, ou titres cotés pour lesquels le cours déterminé selon les méthodes ci-dessus n’est pas représentatif de la juste valeur de marché. Évalués de bonne foi selon une estimation prudente de leur cours vendeur.
- Instruments dérivés qui ne sont cotés sur aucune bourse officielle ou sont négociés de gré à gré. Évalués chaque jour de manière fiable et vérifiable, conformément aux pratiques en vigueur sur le marché.
- Parts ou actions d’OPCVM ou autres OPC. Évalués à la dernière VNI déclarée par l’OPCVM ou l’OPC.
- Contrats d’échange. Évalués quotidiennement à leur juste valeur compte tenu des titres sous-jacents (à la clôture des marchés ou à leur valeur intrajournalière) et des modalités du contrat d’échange.
- Devises. Évaluées quotidiennement au taux de change en vigueur (s’applique aux devises détenues parmi les actifs ainsi qu’à la conversion des valeurs des titres libellés dans d’autres monnaies dans la devise de base du fonds).
- Lorsqu’un actif est dérivé d’un autre actif, il est affecté dans les livres de la SICAV au même fonds que l’actif dont il est dérivé et à chaque évaluation de cet actif dérivé, l’augmentation ou la diminution de valeur est appliquée au fonds concerné.