These transactions will be subject to compensation fully payable to the Master Fund. In the context of these transactions, the Master Fund may receive or pay collateral, the operation and characteristics of which are presented in the following section entitled “Collateral”. The types of assets that may be subject to performance swaps are indices of risk premium strategies.
The assets subject to performance swaps will be retained by the counterparty to the transaction or the depositary.
The expected proportion and the maximum proportion of assets under management that will be subject to performance swaps is 100%.
The selection of counterparties for performance swaps will be carried out within the main investment banks. The evaluation criteria include the scope of the strategies proposed, the flexibility to rebalance strategies, the costs associated with these strategies, and the financial quality of the counterparty. These transactions will be formalised using International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA) master agreements or their equivalent. These framework contracts will include a list of acceptable collateral as regards asset types, issuers, daily valuation conditions according to maturity, as well as the conditions for margin calls.
- CollateralIn any cases where the investment strategy used causes the Master Fund to bear a counterparty risk, particularly in the context of the Master Fund using over-the-counter forward swaps, the Master Fund may receive cash or securities that are considered as collateral in order to reduce the counterparty risk associated with these transactions. The collateral portfolio received may be adjusted daily to reduce the counterparty risk borne by the Master Fund within the maximum regulatory limits.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
Ces opérations feront l’objet d’une rémunération entièrement acquise au Fonds Maître. Dans le cadre de ces opérations, le Fonds Maître peut recevoir ou verser des garanties financières (collatéral) dont le fonctionnement et les caractéristiques sont présentées dans la rubrique suivante (garanties financières). Les types d’actifs pouvant faire l’objet d’opérations de swaps de performance sont des indices de stratégies de primes de risques.
Les actifs faisant l’objet de swaps de performance seront conservés par la contrepartie de l’opération ou le dépositaire.
La proportion attendue et la proportion maximale d’actifs sous gestion qui feront l’objet de swap de performance est de 100%.
La sélection des contreparties des opérations de swaps de performance sera effectuée au sein des principales banques d’investissement. Les critères d’évaluation incluent l’étendue des stratégies proposées, la souplesse de re-balancement des stratégies, les coûts liés à ces stratégies et la qualité financière de la contrepartie. Ces opérations seront formalisées par des contrats cadres type ISDA ou équivalent. Ces contrats cadres intégreront une liste des garanties acceptables en ce qui concerne les types d’actifs, les émetteurs, les conditions d’évaluation quotidienne en fonction de la maturité ainsi que les conditions d’appels de marge.
- Garanties FinancièresDans tous les cas où la stratégie d’investissement utilisée fait supporter un risque de contrepartie au Fonds Maître, notamment dans le cadre de l’utilisation par le Fonds Maître de contrats d’échange à terme négociés de gré à gré, le Fonds Maître pourra recevoir des espèces ou des titres qui sont considérés comme des garanties afin de réduire le risque de contrepartie lié à ces opérations. Le portefeuille de garanties reçues pourra être ajusté quotidiennement afin de diminuer le risque de contrepartie supporté par le Fonds Maître dans les limites maximales réglementaires.