# Change of Underlying Asset
The Board of Directors may decide if it considers it to be in accordance with the Regulations and in the interests of the Company or any relevant Fund to do so, to substitute the existing Underlying Asset of a Fund for another Underlying Asset.
The Board of Directors may, for instance, decide to substitute such an Underlying Asset in the following circumstances:
- the swaps and other techniques or instruments described under “Investment Restrictions” which are necessary for the implementation of the relevant Fund's investment objective cease to be available in a manner which is regarded as acceptable by the Board of Directors;
- in the determination of the Board of Directors, the accuracy and availability of data of a particular Underlying Asset has deteriorated;
- the components of the Underlying Asset would cause the Fund (if it were to adopt a Direct Investment Policy) to be in breach of the limits set out under “Investment Restrictions” and/or materially affect the taxation or fiscal treatment of the Company or any of its Shareholders;
- the particular Underlying Asset ceases to exist or, in the determination of the Board of Directors, there is a material change in the formula for or the method of calculating a component of the Underlying Asset or there is a material modification of the component of the Underlying Asset;
- the counterparty of swap agreements or options or other derivative instruments notifies the Company that there is limited liquidity in a portion of the component securities of the Underlying Asset or it becomes impractical to invest in the components of the Underlying Asset;
- the Underlying Asset Sponsor increases its license fees to a level which the Board of Directors considers excessive;
- the licence agreement with the Underlying Asset Sponsor is terminated; or
- any successor Underlying Asset Sponsor is not considered acceptable by the Board of Directors.

Translation (ENFR, 2021-02-26):
## Modification de l’Actif sous-jacent
Le Conseil d’Administration peut décider, s’il considère que cela est conforme aux Règlements et qu’il en va de l’intérêt de la Société ou de tout Compartiment concerné, de remplacer l’Actif sous-jacent existant d’un Compartiment par un autre Actif sous-jacent.
Le Conseil d’Administration peut, par exemple, décider de remplacer un Actif sous-jacent dans les circonstances suivantes :
- si les swaps et autres techniques ou instruments décrits en vertu des « Restrictions d’Investissement » qui sont nécessaires à la mise en œuvre de l’objectif d’investissement du Compartiment concerné cessent d’être disponibles d’une manière considérée comme acceptable par le Conseil d’Administration ;
- si, de l’avis du Conseil d’Administration, l’exactitude et la disponibilité des données d’un Actif sous-jacent particulier se sont détériorées ;
- si les composantes de l’Actif sous-jacent amènent le Compartiment (s’il devait adopter une Politique d’Investissement Direct) à ne plus respecter les limitations stipulées dans les « Restrictions d’Investissement » et/ou affectent de façon substantielle la fiscalité ou le traitement fiscal de la Société ou de l’un quelconque de ses Actionnaires ;
- si l’Actif sous-jacent spécifique cesse d’exister ou si, de l’avis du Conseil d’Administration, il se produit une modification substantielle de la formule ou de la méthode de calcul d’une composante de l’Actif sous-jacent ou s’il se produit une modification substantielle de la composante de l’Actif sous-jacent ;
- si la contrepartie de conventions ou d’options de swap ou d’autres instruments dérivés notifie la Société de la liquidité limitée d’une partie des titres composant l’Actif sous-jacent ou s’il devient difficilement praticable d’investir dans les composantes de l’Actif sous-jacent ;
- si le Promoteur de l’Actif sous-jacent augmente ses droits de licence à un niveau que le Conseil d’Administration juge excessif ;
- si le contrat de licence avec le Promoteur de l’Actif sous-jacent est résilié ; ou
- si tout successeur du Promoteur de l’Actif sous-jacent est considéré comme irrecevable par le Conseil d’Administration.