Foreign entities may be subject to certain restric- tions regarding investments made into certain African countries, and certain investments may require prior evaluation or approval by the relevant African government. This may increase the compe- tition for a limited number of investments consid- ered to be attractive by the Investment Company, and result in investment delays for the sub-fund. Additionally, in order for the sub-fund to make investments in Non-African companies located in certain non-African jurisdictions it may also need to comply with as-yet unknown local investment restrictions.
The sub-fund could be adversely affected by delays in, or a refusal to grant, any required approvals for investment in any particular com- pany, as well as by the delays in investment caused by the competition the Investment Company expects to face in the market or by restrictions imposed on investments made in certain jurisdictions. Pending investment of the proceeds of the placing the company may invest in temporary investments, which could remain invested for longer than anticipated and are expected to generate returns that are substan- tially lower than the returns that the Investment Company anticipates receiving from investments in investee companies.
- Legal systemsThe laws and regulations affecting the certain markets where the sub-fund may invest are in an early stage of development and are not well established. There can be no assurance that the sub-fund will be able to obtain effective enforce- ment of its rights through legal proceedings, nor is there any assurance that improvements will take place. As these legal systems, there may be inconsistencies and gaps in laws and regulations, the administration of laws and regulations by government agencies may be subject to consid- erable discretion, and in many areas the legal framework is vague, contradictory and subject to different interpretations. Furthermore, the judicial system may not be reliable or objective, and the ability to enforce legal rights is often lacking. As such, there can be no assurance that the sub- fund will be able to enforce its rights effectively through legal proceedings.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
Les entités étrangères peuvent faire l’objet de certaines restrictions relatives aux investissements réalisés dans certains pays d’Afrique de même que certains investissements peuvent nécessiter une évaluation ou une approbation préalable par le gouvernement africain concerné. Ceci peut aug- menter la concurrence pour un nombre limité d’investissements considérés attractifs par la Société d’investissement et entraîner des retards d’investissement pour le compartiment.
En outre, pour permettre au compartiment de réaliser des investissements dans des sociétés non- africaines situées dans certaines juridictions non-africaines, il sera peut-être amené à se soumettre à des restrictions d’investissement national jusqu’à présent inconnues.
Le compartiment pourrait rencontrer des retards ou un refus d’accord relatifs à toutes les autori- sations nécessaires aux investissements au sein d’une quelconque société, de même que des retards dans les investissements dus à la concur- rence que la Société d’investissement s’attend à rencontrer sur le marché, ou des restrictions imposées sur les investissements réalisés dans certaines juridictions. En attendant d’investir le produit d’un placement, la Société peut réaliser des investissements temporaires susceptibles d’être conservés plus longtemps que prévu et de générer des rendements considérablement inférieurs à ceux que la société d’investissement prévoit de recevoir des investissements réalisés dans les sociétés en participation.
- Systèmes juridiquesLes lois et réglementations applicables à certains marchés sur lesquels le compartiment peut investir n’en sont qu’au stade précoce de leur développement et ne sont pas encore bien établies. Rien ne garantit que le compartiment sera en mesure de faire valoir efficacement ses droits par une action en justice ni que les sys- tèmes juridiques concernés connaîtront de réelles améliorations. Ces lois et réglementa- tions peuvent faire l’objet de contradictions et de lacunes, les pouvoirs publics peuvent user à cet égard d’un large pouvoir discrétionnaire, et dans de nombreux domaines, le cadre juridique est vague, contradictoire et peut être sujet à des interprétations diverses. De surcroît, le système juridique peut ne pas être fiable ou objectif et la possibilité de faire valoir ses droits en justice est souvent inexistante. Par conséquent, aucune garantie ne peut donc être donnée que le com- partiment sera en mesure de faire valoir efficace- ment ses droits dans le cadre d’une action judiciaire.