The best-in-class approach does not exclude any business activity, so the Fund may be exposed to some controversial sectors. To limit the potential non-financial risks of these sectors, the Fund applies the above-mentioned exclusions as well as an engagement policy that aims to promote dialogue with issuers and assist them in improving their ESG practices.
Securities are selected based on macroeconomic scenarios, credit analyses and the management team’s assessment of the premium on the securities of that issuer to cover the credit and/or liquidity risk. The more diversification a new issuer can bring to the portfolio, the more interest will be shown in its contribution.
Investments are therefore made equally in private or public debt securities issued in euros and in non-euro denominated debt securities. The currency risk is hedged. The Fund is managed within a modified duration sensitivity range (the difference between the change in price and the change of rate) of between -1 and +2, based on the management team’s projections for the eurozone interest rates.
Securities in the portfolio are selected according to the best judgement of management and in compliance with the internal credit risk monitoring policy of the Management Company. For the purpose of selecting securities, management does not, either exclusively or mechanically, rely on the ratings issued by rating agencies, but bases its buy and sell convictions of a security on its own credit and market analyses. For information purposes, management may specifically use securities with the ratings described below.
In terms of ratings, the Fund invests in securities of issuers of “Investment Grade” quality, i.e. securities rated AAA to BBB- by Standard & Poor’s or Fitch, or rated Aaa to Baa3 by Moody’s, or with a rating deemed equivalent by the Management Company.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
L'approche Best-in-class n’exclut aucun secteur d’activité a priori ; le fonds peut ainsi être exposé à certains secteurs controversés. Afin de limiter les risques extra-financiers potentiels de ces secteurs, le fonds applique les exclusions mentionnées ci-dessus ainsi qu’une politique d’engagement qui vise à promouvoir le dialogue avec les émetteurs et les accompagner dans l’amélioration de leur pratique ESG. La sélection de titres est effectuée à partir de scénarios macroéconomiques, d'analyses crédits et de l'appréciation par l'équipe de gestion de la prime offerte par les titres de cet émetteur pour rémunérer le risque de signature et /ou de liquidité. Un nouvel émetteur est étudié avec d'autant plus d'intérêt que sa contribution à la diversification du portefeuille sera élevée.
Les investissements sont ainsi réalisés indifféremment sur des titres de créance privés ou publics émis en euros et en titres de créance libellés en devises autres que l’euro. Le risque de change est couvert. Le fonds est géré dans une fourchette de sensibilité (mesure du rapport entre la variation de prix et la variation de taux) comprise entre -1 et +2 selon les anticipations de l'équipe de gestion sur l'évolution des taux d'intérêt de la zone euro.
Les titres en portefeuille sont sélectionnés selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la Société de gestion. En vue de la sélection des titres, la gestion ne s’appuie, ni exclusivement ni mécaniquement, sur les notations émises par les agences de notation, mais fonde sa conviction d’achat et de vente d’un titre sur ses propres analyses de crédit et de marchés. A titre d’information, la gestion peut recourir notamment à des titres bénéficiant des notations telles que décrites ci-dessous.
En terme de notation, le fonds investit sur des titres d'émetteurs appartenant à l'univers des signatures de qualité "Investment Grade" c'est à dire des titres ayant une notation allant de AAA à BBB- sur l'échelle de notation de Standard & Poor's ou de Fitch, ou une notation allant de Aaa à Baa3 sur l'échelle de notation de Moody's, ou jugées équivalentes selon la société de gestion.