#### Risk associated with investing in Contingent Convertible Bonds ("CoCos"):
CoCos – or subordinated contingent capital securities – are instruments issued by banking institutions to increase their equity capital buffers in order to comply with new banking regulations which require them to increase their capital margins.
- Trigger threshold risk: these debt securities are automatically converted into shares or written down (loss of interest and/or capital) when predefined trigger thresholds are reached, as, for example, in the case of non-compliance with the minimum level of capital required for the issuer.
- Capital structure inversion risk: contrary to the classic capital hierarchy, investments in CoCos may be exposed to the risk of loss of capital even though shareholders are not.
- Discretionary coupon cancellation: coupon payments are entirely discretionary and may be cancelled at the issuer’s discretion at any time.
- Risk associated with the innovative structure of CoCos. Risk associated with the innovative structure of CoCos: given the lack of past experience with these instruments, it is uncertain how they will perform under certain market conditions (for example, a general problem with the asset class).
- Deferred redemption risk: While CoCos are perpetual instruments, they may, however, be redeemed on a determined date ("date of call") and at a predetermined level with the approval of the competent authority. There is, however, no guarantee that CoCos will be repaid on the scheduled date or that they will ever be repaid. Consequently, the sub-fund may never recover its investment.

Translation (ENFR, 2021-12-01):
#### Risque lié à l’investissement dans des Contingent Convertible Bonds (« CoCos ») :
Les CoCos – ou titres de capital conditionnel subordonnés - sont des instruments émis par des établissements bancaires en vue d’accroitre leur coussin de fonds propres afin de satisfaire aux nouvelles réglementations bancaires qui les contraints à accroitre leurs marges de capital.
- Risque lié au seuil de déclenchement : Ces titres de dette sont automatiquement convertis en actions ou dépréciés (perte des intérêts et / ou du capital) lorsque des seuils de déclenchement prédéfinis sont atteints, comme par exemple un non-respect du niveau minimum de capital requis pour l’émetteur.
- Risque d’inversion de la structure du capital : contrairement à la structuration classique du capital, les investissements dans des CoCos peuvent être exposés au risque de perte de capital, alors même que les détenteurs d’actions ne le seraient pas.
- Annulation discrétionnaire du coupon : le paiement de coupons n’est pas garanti et peut être annulé à la discrétion de l’entreprise émettrice à tout moment.
- Risque lié à la structure innovante des CoCos. L’innovation n’offre pas le recul historique suffisant pouvant permettre une meilleure anticipation du comportement de ces instruments dans certaines conditions de marché (tel qu’un problème global sur la classe d’actifs par exemple).
- Risque de remboursement différé : Si les CoCos sont des instruments dits perpétuels, ils peuvent néanmoins être remboursés à une date déterminée (« date de call ») et à des niveaux prédéterminés avec l’accord de l’autorité compétente. Il ne peut donc pas être garanti que les CoCos seront remboursés à la date prévue ni même jamais remboursés. En conséquence, le compartiment pourrait ne jamais récupérer son investissement.