# PROSPECTUS UCITS governed by Directive 2009/65/EC
The start date of the reference period and starting value of the performance reference assets will be reset:
- At the end of the previous financial year if performance fees have been charged for that year;
- Or, failing that, when underperformance is not offset and ceases to be relevant as the five- year period elapses.

For information purposes, the start date of the five-year performance reference period begins on 1 October 2021.
- Definition of the observation period and crystallisation frequency:
- The observation period corresponds to the financial year, running from 1 October to 30 September.
- The crystallisation frequency is the frequency at which a provisioned amount is considered definitive and payable.

The performance fee is crystallised (paid) once a year at the end of each financial year according to the calculation methods described below:
- If, during the observation period, the Fund’s valued assets are higher than the reference assets above, the variable portion of the management fees will represent up to 20% inclusive of tax of the difference between these two assets, provided that:
	- Deduction of the performance fee does not cause a reduction in the Fund’s net assetvalue; and

- After the performance fee has been deducted, the Fund’s net performance for the year in which the deduction is made does not fall below that of its benchmark index for the same year.
- If, over the observation period, the Fund’s valued assets are lower than the referenceassets, the variable portion of the management fees will be zero.
- If, during the observation period, the Fund’s valued assets are higher than the reference assets, this difference will be subject to a provision for variable management fees at the time of the net asset value calculation.
- If the opposite is true, any provision made previously will be reduced accordingly.
- Reversals must not exceed previous allocations.

This performance fee will only be collected at the end of the accounting period if, over the elapsed period, the Fund’s valued assets are greater than the reference assets at the time of the final net asset value for the reference period.
However, the performance fee will be collected only if the Fund outperforms the benchmark index over the reference period and has recorded a positive performance over its financial year.
In the event of redemption, the portion of the provision corresponding to the number of shares redeemed is permanently retained by the Management Company.
| Case | Performance of the Fund | Performance of the index | Configuration | Performance fee charged? |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| No. 1 | Positive | Positive | The Fund outperforms its index over the reference period (Fund performance > Index performance) | YES |
| No. 2 | Positive | Negative | YES |
| No. 3 | Negative | Negative | NO |
| No. 4 | Positive | Positive | The Fund underperforms its index over the reference period (Fund performance < Index performance) | NO |
| No. 5 | Negative | Positive | NO |
| No. 6 | Negative | Negative | NO |

- Example of calculating and charging a 20% performance fee:

| Year No. (year-end date) | Performance of the Fund’s assets at year-end | Performance of the reference assets at year-end | Underperformance recorded | Underperformance /Compensation to be carried over to the following year | Payment of performance fee | Comments |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 31 December of Year 1 | 10% | 5% | Performance of +5% Calculation: 10% - 5% | X | Yes (5% x 20%) | End of the 1 st  reference period |
| 31 December of Year 2 | 5% | 5% | Net performance of 0% Calculation: 5% - 5% | X | No |  |
| 31 December of Year 3 | 3% | 8% | Underperformance of - 5% Calculation: 3% - 8% | -5% | No | Underperformance to be compensated for by Year 7 |
| 31 December of Year 4 | 4% | 1% | Performance of +3% Calculation: 4% - 1% | -2% (-5% + 3%) | No |  |
| 31 December of Year 5 | 8% | 0% | Performance of +8% Calculation: 8% - 0% | 6% (-2% + 8%) | Yes (6% x 20%) | Underperformance from Year 3 rectified — end of the 2 nd  reference period |
| 31 December of Year 6 | -1% | -10% | Performance of +9% Calculation: -1% - (- 10%) | +9% | No |  |
| 31 December of Year 7 | 4% | +3% | Performance of +1% Calculation: 4% - 3% | +10% (+1% in Year 7 +9% in Year 6) | Yes (10% x 20%) but capped at 1% so that the net performance of the Fund in Year 7 is at least equal to the performance of the Year 7 index (+3%) | Net performance in Year 7 (+3%=+4%- 20% × 10%-1%) is positive and at least equals the Year 7 performance of the index (+3%) — end of the 3 rd  reference period |
| 31 December of Year 8 | -10% | +0% | Underperformance of - 10% Calculation: -10% - 0% | -10% | No | Underperformance to be compensated for by Year 12 |
| 31 December of Year 9 | -1% | -3% | Performance of 2% Calculation: -1% - (-3%) | -8% (-10% + 2%) | No |  |

| 31 December of Year 10 | -5% | -7% | Performance of +2% Calculation: -5% - (-7%) | -6% (-8% + 2%) | No |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 31 December of Year 11 | 0% | -2% | Performance of +2% Calculation: 0% - (-2%) | -4% (-6% + 2%) | No |  |
| 31 December of Year 12 | 1% | 1% | Net performance of +0% Calculation: 1% - 1% | -4% (-4% + 0%) | No | The underperformance (-10%) from Year 8 was not offset for (- 4%) at the end of the five-year period. It is therefore discarded — end of the 4 th  reference period |
| 31 December of Year 13 | 4% | 2% | Performance of +2% Calculation: 4% - 2% | No | Yes (2% x 20%) | End of the 5 th reference period |
| 31 December of Year 14 | 1% | 7% | Underperformance of - 6% Calculation: 1% - 7% | -6% | No | Underperformance to be compensated for by Year 18 |
| 31 December of Year 15 | 7% | 4% | Performance of +3% Calculation: 7% - 4% | -3% (-6% + 3%) | No |  |
| 31 December of Year 16 | 6% | 4% | Performance of +2% Calculation: 6% - 4% | -1% (-3% + 2%) | No |  |
| 31 December of Year 17 | 2% | 2% | Net performance of 0% Calculation: 2% - 2% | -1% (-1% + 0%) | No |  |
| 31 December of Year 18 | 4% | 3% | Performance of +1% Calculation: 4% - 3% | 0% (-1% + +1%) | No | The residual underperformance (-6%) from Year 14 was offset at the end of the five-year period. During this period, with the performance of the Fund equal to that of the index, no performance fee has been paid — end of the 6 th reference period. |

Translation (ENFR, 2022-12-30):
# PROSPECTUS OPCVM relevant de la Directive 2009/65/CE
Codes ISIN :
Part R : FR0013333838 Part I : FR0013333846 Part N : FR0013333820 Part Q :   FR0013391174
Chaque porteur de part dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du fonds commun de placement proportionnel au nombre de parts détenues.
La tenue du passif est assurée par le dépositaire CACEIS Bank. Il est précisé que l’administration
des parts est effectuée chez Euroclear France.
S’agissant d’un FCP, aucun droit de vote n’est attaché aux parts, les décisions étant prises par la
Société de Gestion.
Les parts sont émises aux porteurs.
Les souscriptions et les rachats sont possibles dès le premier millième de part.
L’exercice comptable est clos le jour de la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Le Fonds en tant que tel n’est pas assujetti à l’imposition. Toutefois, les porteurs peuvent supporter des impositions du fait des revenus distribués par le Fonds, le cas échéant, ou lorsqu’ils cèderont les titres de celui-ci. Le régime fiscal applicable aux sommes distribuées par le Fonds ou aux plus ou moins-values latentes ou réalisées par le Fonds dépend des dispositions fiscales
Part R : FR0013333838 Part I : FR0013333846 Part N : FR0013333820 Part Q :   FR0013391174
Le Fonds a pour objectif d’offrir un rendement net de frais supérieur à celui de l’indicateur de référence constitué pour 80% de l’indice Bloomberg EU Govt 0 5 Year TR (Code Bloomberg : BCEE2T Index) et pour 20% de l’indice MSCI World Equal Weighted Local Index (Code Bloomberg : M4WOEW Index), dividendes nets réinvestis, et de s’exposer aux marchés de taux et d’actions internationaux en bénéficiant d’une approche des opportunités et des risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) des sociétés sur une période d’investissement de 3 ans.
80% de l’indice Bloomberg EU Govt 0 5 Year TR (Code Bloomberg BCEE2T Index) et 20% de l’indice MSCI World Equal Weighted Net Total Return Local Index dividendes nets réinvestis (Code Bloomberg M4WOEW Index).
Cet indicateur de référence permet à l’investisseur de qualifier la performance et le profil de risque qu’il peut attendre lorsqu’il investit dans le Fonds. Pour autant, l’univers d’investissement initial du Fonds n’est pas limité aux titres contenus dans l’indicateur de référence.
L'attention du souscripteur est attirée sur le fait que la composition du portefeuille pourra
s’éloigner de celle de son indicateur de référence.
- Rappel concernant ces références :
- L’indice Bloomberg EU Govt 0-5 Year TR (code Bloomberg BCEE2T Index) est représentatif des obligations souveraines des pays membres de l’Union Monétaire Européenne dont la maturité est inférieure à 5 ans. L’indice est calculé par Bloomberg et est disponible sur le site 
- www.bloomberg.com
- Le MSCI World Equal Weighted Net Total Return Local Index dividendes net réinvestis est unindice représentant une pondération alternative à l’indice MSCI World, pondéré en fonction
- A la date du prospectus, MSCI limited et Bloomberg ne sont pas inscrit sur le registred’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMAConformément au Règlement UE 2016/1011 du Parlement Européen et du Conseil du 8 juin 2016, la Société de Gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés, décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modification substantielle apportée à un indice ou de la cessation de fourniture de cet indice.

L’indice de référence tel que défini par le Règlement (UE) 2019/2088 (article 2 (22)) sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (dit
« Règlement SFDR ») n'a pas vocation à être aligné aux ambitions environnementales ou sociales telles que promues par le Fonds
- Stratégies utiliséesLe Fonds s’appuie sur une gestion active, encadrée par la politique d’investissement socialement responsable (ISR) de la Société de Gestion et recherchant une surperformance par rapport à l’indicateur de référence par le biais d’une allocation par classe d’actif, zone géographique et thématique d’investissement. Le Fonds bénéficie du label ISR.

L’univers d’investissement initial est constitué d’actions et d’obligations des marchés de la zone euro et/ou internationaux, notées sur des critères extra-financiers selon l’approche propriétaire de Dorval Asset Asset Management. Le périmètre concerné est constitué des émetteurs présents dans la base MSCI retraités des titres présentant des absences de données (secteur IVA, code ISIN, capitalisation) et hors titres supranationaux, compagnies privées et coopérative. Il est décliné en périmètre d’investissement (9886 émetteurs) puis périmètre investissable (7201 émetteurs) après application de nos politiques de gestion des exclusions, de gestion des controverses et élimination des émetteurs dont la note environnementale et/ou sociale et/ou de gouvernance et/ou la note synthétique ESG est sous les minimum fixés. Les données chiffrées sont au 30/12/2022.
La construction et la gestion du Fonds combinent approche financière et extra-financière et reposent sur :