This Fund’s inverse performance objective is daily; the Fund’s performance over longer periods may differ substantially from the stated daily performance objective.
In addition, the Fund’s performance over the long term may not trend in the same direction (upward or downward) as the inverse performance of the long index over the same period.
- Factors that may influence the ability of the Fund to track the performance of the MSCI USA Short Daily Strategy Index:The ability of the Fund to track the performance of the MSCI USA Short Daily Strategy Index may be affected by the following factors:the re-weightings of the MSCI USA Short Daily Strategy Index which is tracked by the Fund may generate transaction and/or trading costs;whether there are market fees;and/or due to minor valuation discrepancies that would not be such as to result in the calculation of the Fund’s net asset value being suspended. These discrepancies may be due to some commodities being temporarily unavailable in the MSCI USA Short Daily Strategy Index or to exceptional circumstances that may have caused distortions in the MSCI USA Short Daily Strategy Index weightings, including cases of suspension or temporary disruption in the listing of securities in the MSCI USA Short Daily Strategy Index.
- Credit risk:This is the risk that the creditworthiness of an issuer will deteriorate or that the issuer will fail. This deterioration may result in the value of a security falling, causing the net asset value to fall.
- Counterparty risk associated with the selected tracking method:To meet its investment objective the Fund will use OTC derivative financial instruments (including total return swaps) negotiated with credit institutions. The Fund will be exposed to the counterparty risk that results from the use of derivative financial instruments executed with a credit institution. The Fund is accordingly exposed to the risk that the credit institution in question will not be able to honour its commitments for these instruments. Default by the counterparty of a swap (or by any other issuer) may lower the Fund’s NAV. Under the current rules, however, the counterparty risk resulting from the use of swaps will be limited to 10% of the Fund’s net assets per counterparty at any time.

Translation (ENFR, 2022-12-30):
L’objectif de performance inverse de ce Fonds est quotidien ; la performance du Fonds sur des périodes plus longues, peut différer significativement de l'objectif quotidien exposé.
De plus, la performance du Fonds sur le long terme peut ne pas évoluer dans le même sens (à la hausse comme à la baisse) que la performance inverse de l’indice long sur la même période.
- Facteurs susceptibles d’influencer la capacité du Fonds à répliquer la performance de l’Indice de stratégie MSCI USA Short Daily :La capacité du Fonds à répliquer la performance de l’Indice de stratégie MSCI USA Short Daily pourra notamment être affectée par les facteurs suivants :les repondérations de l’Indice de stratégie MSCI USA Short Daily répliqué par le Fonds peuvent notamment entraîner des coûts de transaction et/ou de frottement ;l’existence de taxes de marché ;et/ou en raison de décalages mineurs de valorisation qui ne seraient pas de nature à entraîner une suspension du calcul de la valeur liquidative du Fonds. Ces décalages peuvent être dus à l’indisponibilité temporaire de certaines valeurs composant l’Indice de stratégie MSCI USA Short Daily ou à des circonstances exceptionnelles qui auraient pour effet de provoquer des distorsions dans les pondérations de l’Indice de stratégie MSCI USA Short Daily, et notamment en cas de suspension ou d’interruption temporaire de la cotation des valeurs composant l’Indice de stratégie MSCI USA Short Daily.
- Risque de crédit :Il représente le risque de dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur ou de défaut de celui-ci. Cette dégradation peut entrainer une baisse de la valeur d'un titre et ainsi engendrer une diminution de la valeur liquidative.
- Risque de contrepartie lié au mode de réplication synthétique choisi :Afin d’atteindre son objectif de gestion le Fonds aura recours à des instruments financiers à terme (notamment des total return swaps) négociés de gré à gré avec un établissement de crédit. Le Fonds sera exposé au risque de contrepartie résultant de l'utilisation d'instruments financiers à terme conclus avec un établissement de crédit. Le Fonds est donc exposé au risque que cet établissement de crédit ne puisse honorer sesengagements au titre de ces instruments. La défaillance de la contrepartie du swap (ou de tout autre émetteur) pourra entrainer une baisse de la valeur liquidative du Fonds. Cependant conformément à la réglementation en vigueur, le risque de contrepartie résultant de l’utilisation d’instruments financiers à terme sera limité à tout moment à 10% de l’actif net du Fonds par contrepartie.