The Invested Assets that can be subject to an Unfunded Swap are equity securities of issuers listed or traded on an official stock exchange of an OECD Member State unless otherwise specified in the relevant Product Annex. These Invested Assets may also contain a limited amount of UCITS eligible securities that do not fall into this description which will be disclosed in the financial statements.
For Funded Swaps, the maximum proportion of Net Asset Value that is subject to Derivative Transactions is 110 percent. excluding the impact of fees and foreign exchange ("FX") hedging arrangements, as applicable; whilst the expected proportion of Net Asset Value that is subject to Derivative Transactions is 100 percent. of the Net Asset Value, excluding the impact of fees and FX hedging arrangements, as applicable, unless otherwise specified in the relevant Product Annex.
For Unfunded Swaps, the maximum proportion of the Net Asset Value that is subject to Derivatives Transactions in relation to the Reference Index is 110 percent. of the Net Asset Value excluding the impact of fees and FX hedging arrangements, as applicable; whilst the expected proportion of the Net Asset Value that is subject to Derivative Transactions in relation to the Reference Index is 100 percent. of the Net Asset Value, excluding the impact of fees and FX hedging arrangements, as applicable, unless otherwise specified in the relevant Product Annex.
For Unfunded Swaps, the maximum and expected proportion of the Net Asset Value that is subject to Derivatives Transactions in relation to Invested Assets is the same proportion as the proportion of the value of Invested Assets to the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund.
An Indirect Replication Fund may, with due regard to the best interests of its Shareholders and subject to any conditions set forth in each specific Product Annex, decide from time to time to switch partially or totally from a Funded Swap to an Unfunded Swap, and vice versa.
The Invested Assets, Derivative Transactions and any techniques used to link the Invested Assets to the Reference Index or the Derivative Transactions, or the invested proceeds to the Reference Index will be managed by the relevant Investment Manager and/or the Sub-Portfolio Manager. The management of the Invested Assets will generally not involve the active buying and selling of securities on the basis of investment judgement and economic, financial and market analysis.
In principle, the return that the Shareholder will receive will largely be dependent on the performance of the Invested Assets, the performance of the Reference Index and the performance of any techniques used to link the Invested Assets and/or the net proceeds from the issue of Shares to the Reference Index.
Depending on the value of the Derivative Transactions and its chosen policy an Indirect Replication Fund may be at any time fully or partially exposed to one or more counterparties (including one or more Swap Counterparties), in which case appropriate collateral or other counterparty risk mitigation arrangements compliant with the Regulations and EMIR will be taken/implemented and/or payment will be received from the Derivative Transactions counterparties so that the percentage of the counterparty risk exposure remains within the limits set out in the Regulations and EMIR. Please refer to section "OTC Derivative Transactions entered into on behalf of Indirect Replication Funds and Direct Replication Funds" below.
Further information on the issuer credit quality, liquidity, valuation, collateral diversification, correlation policies and the management of collateral received are available in section 8 of chapter "Investment Restrictions" of this Prospectus.
Adjustment to OTC Swap Transactions to reflect index replication costs ("OTC Swap Transaction Costs")
In relation to Indirect Replication Funds, each of the Swap Counterparties may enter into hedging transactions in respect of the OTC Swap Transaction(s). According to the OTC Swap Transaction(s) entered into between the Sub-Funds and the Swap Counterparty, the Sub-Funds shall receive the performance of the Reference Index adjusted to reflect certain index replication costs and any other transaction costs or charges incurred by the Swap Counterparty in relation to the OTC Swap Transaction. These costs may include, amongst other things, costs, taxes or other duties associated with the buying, selling, custody, holding or any other transactions relating to investments in transferable securities and/or OTC Swap Transactions and/or collateral. The nature of these costs may also differ depending on the Reference Index whose performance the Sub-Funds aim to reflect.
- Situation 1: the Reference Index is "long" (i.e. its objective is to reflect the performance of its constituents). Then the index replication costs will be associated with (i) the buying and selling by the Swap Counterparty of the constituents of the Reference Index in order to reflect the Reference Index performance; or (ii) custody or other related costs incurred by the Swap Counterparty in relation to holding the constituents of the Reference Index; or (iii) taxes or other duties imposed on the buying or selling of the constituents of the Reference Index; or (iv) taxes imposed on any income derived from the constituents of the Reference Index; or (v) any other transactions performed by the Swap Counterparty in relation to the constituents of the Reference Index.
- Situation 2: the Reference Index is "leveraged" (i.e. its objective is to reflect the daily leveraged performance of the long version of the Reference Index). Then the index replications costs will be associated with (i) the buying and selling and any borrowing and/or financing of the constituents of the Reference Index in order to reflect the Reference Index performance, (ii) custody or other related costs incurred by the Swap Counterparty in relation to holding the constituents of the Reference Index, (iii) financing charges incurred to safeguard against severe market movements of the constituents of the Reference Index, (iv) unexpected financing costs in the event of severe market movements, (v) taxes imposed on any income derived from the constituents of the Reference Index, or (vi) any other transactions performed by the Swap Counterparty in relation to the constituents of the Reference Index.
- Situation 3: the Reference Index is "short" (i.e. its objective is to reflect the daily inverse performance of the long version of the Reference Index) or "short and leveraged" (i.e. its objective is to reflect the leveraged daily inverse performance of the long version of the Reference Index). Then the index replications costs will be associated with (i) the borrowing and/or financing of the constituents of the Reference Index in order to reflect the Reference Index performance, (ii) financing charges incurred to safeguard against severe market movements of the constituents of the Reference Index, (iii) unexpected financing costs in the event of severe market movements or (iv) any other transactions performed by the Swap Counterparty in relation to the constituents of the Reference Index.

Translation (ENFR, 2020-09-28):
Les Actifs Investis qui peuvent être utilisés dans le cadre d’un Swap non financé sont des titres de capital d’émetteurs cotés ou négociés sur une bourse officielle d’un État membre de l’OCDE, sauf mention contraire dans l’Annexe Produit correspondante. Ces Actifs Investis peuvent également comprendre un nombre limité de titres éligibles OPCVM qui ne répondent pas à ces critères et qui seront publiés dans les états financiers.
Pour les Swaps financés, la part maximale de la Valeur Liquidative qui est utilisée dans des Transactions sur des instruments dérivés est de 110 %, sans comptabiliser l’impact des frais et des instruments de couverture du risque de change, le cas échéant, tandis que la part attendue de la Valeur Liquidative qui est utilisée dans des Transactions sur des instruments dérivés est de 100 % de la Valeur Liquidative, hors frais et instruments de couverture du risque de change, le cas échéant, sauf mention contraire dans l’Annexe Produit correspondante.
Pour les Swaps non financés, la part maximale de la Valeur Liquidative qui est utilisée dans des Transactions sur des instruments dérivés est de 110 %, sans comptabiliser l’impact des frais et des instruments de couverture du risque de change, le cas échéant, tandis que la part attendue de la Valeur Liquidative qui est utilisée dans des Transactions sur des instruments dérivés concernant l’Indice de Référence est de 100 % de la Valeur Liquidative, hors frais et instruments de couverture du risque de change, le cas échéant, sauf mention contraire dans l’Annexe Produit correspondante.
Pour les Swaps non financés, les parts maximale et attendue de la Valeur Liquidative utilisées dans des Transactions sur des instruments dérivés se rapportant aux Actifs Investis sont identiques à la part de la valeur des Actifs Investis rapportée à la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.
Un Compartiment à Réplication Indirecte peut, en veillant aux intérêts de ses Actionnaires et sous réserve de toute condition visée dans chacune des Annexes Produits spécifiques, décider, en tant que de besoin, de passer, en partie ou totalement, d’un Swap Financé à un Swap Non Financé, et inversement.
Les Actifs Investis, les Transactions sur des instruments dérivés et toute technique employée pour lier les Actifs Investis à l’Indice de Référence ou les Transactions sur des instruments dérivés ou encore les produits investis dans l’Indice de Référence seront gérés par le Gestionnaire d’Investissement et/ou le Gestionnaire de Portefeuille Délégué concerné. La gestion des Actifs Investis n’impliquera en règle générale pas d’achat ou de vente d’actifs de valeurs mobilières sur la base d’un jugement d’investissement et d’une analyse économique, financière et du marché.
En principe, le rendement reçu par l’Actionnaire dépendra en grande partie de la performance des Actifs Investis, de la performance de l’Indice de Référence et de la performance de toute technique employée pour lier les Actifs Investis et/ou le produit net découlant de l’émission d’Actions à l’Indice de Référence.
Selon la valeur des Transactions sur des instruments dérivés et la politique qu’il aura retenue, un Compartiment à Réplication Indirecte peut à tout moment être totalement ou partiellement exposé à une ou plusieurs contreparties (y compris une ou plusieurs Contrepartie(s) de Swap), auquel cas des accords de garantie ou autres accords de réduction du risque de contrepartie conformément à la Réglementation et à l’EMIR seront pris/mis en œuvre et/ou le paiement sera reçu des contreparties aux Transactions sur des instruments dérivés de sorte que le pourcentage de l’exposition au risque de contrepartie demeure dans les limites prévues par la Réglementation et l’EMIR. Veuillez vous reporter à la section « Opérations sur instruments dérivés de gré à gré conclues pour le compte de Compartiments à Réplication Indirecte et de Compartiments à Réplication Directe » ci-dessous.
Vous trouverez plus d’informations sur la qualité de crédit, la liquidité, la valorisation, la diversification des garanties et les politiques de corrélation dans la section 8 du chapitre « Restrictions d’Investissement » de ce Prospectus.
Ajustement aux Conventions de swap négociés de gré à gré afin de refléter les frais de réplication de l’indice (« Coûts des Conventions de swap négociés de gré à gré »)
S’agissant des Compartiments à Réplication Indirecte, chacune des Contreparties de Swap peut conclure des transactions de couverture au titre de la ou des Convention(s) de swap négociée(s) de gré à gré. Selon la ou les Conventions de swap négociés de gré à gré conclue(s) entre les Compartiments et la Contrepartie de swap, les Compartiments recevront la performance de l’Indice de Référence ajustée afin de refléter certains frais de réplication de l’indice ainsi que tous les autres coûts et frais d’opération encourus par la Contrepartie de Swap relativement à la Convention de swap négociée de gré à gré. Ces coûts peuvent inclure, entre autres choses, les coûts, taxes ou autres droits associés à l’achat, la vente, la garde, la détention ou toute autre opération relative à des investissements dans des valeurs mobilières et/ou des Conventions de swap négociés de gré à gré et/ou des garanties. La nature de ces coûts peut également différer selon l’Indice de Référence dont les Compartiments chercheront à répliquer la performance.
- Situation 1 : l’Indice de Référence est « long » (son objectif est de répliquer la performance de ses composants). Dans ce cas, les frais de réplication de l’indice sont associés (i) à l’achat et la vente par la Contrepartie de Swap des composants de l’Indice de Référence afin de répliquer la performance de l’Indice de Référence ; ou (ii) aux frais de dépôt ou autres frais liés encourus par la Contrepartie de Swap pour la détention des composants de l’Indice de Référence; ou (iii) aux taxes et autres impôts fixés sur l’achat ou la vente des composants de l’Indice de Référence; ou (iv) aux taxes imposées sur tout revenu dérivé des composants de l’Indice de Référence; ou (v) à toutes autres opérations réalisées par la Contrepartie de swap vis-à-vis des composants de l’Indice de Référence.
- Situation 2 : l’Indice de Référence est soumis à un « effet de levier » (son objectif est de répliquer la performance avec effet de levier au jour le jour de la version longue de l’Indice de Référence). Dans ce cas, les frais de réplication de l’indice sont associés (i) à l’achat et la vente et à tout emprunt et/ou financement des composants de l’Indice de Référence afin de répliquer la performance de l’Indice de Référence ; (ii) aux frais de dépôt ou autres frais liés encourus par la Contrepartie de Swap pour la détention des composants de l’Indice de Référence; (iii) au financement des charges encourues pour la protection contre les mouvements défavorables des composants de l’Indice de Référence; (iv) à tous coûts de financement imprévus dans le cas de mouvements de marché défavorables ; (v) aux taxes imposées sur tout revenu provenant des composants de l’Indice de Référence; ou (vi) à toutes autres opérations réalisées par la Contrepartie de Swap vis-à-vis des composants de l’Indice de Référence.
- Situation 3 : l’Indice de Référence est « court » (son objectif est de répliquer la performance inverse au jour le jour de la version longue de l’Indice de Référence) ou « courte et à effet de levier » (son objectif est de répliquer la performance inverse avec effet de levier au jour le jour de la version longue de l’Indice de Référence). Dans ce cas, les frais de réplication de l’indice seront associés (i) à l’emprunt et/ou au financement des composants de l’Indice de Référence afin de répliquer la performance de l’Indice de Référence, (ii) des charges de financement encourues pour se prémunir de mouvements de marché très importants des composants de l’Indice de Référence, (iii) des coûts de financement inattendus dans des cas de mouvements de marché très importants ou (iv) toute autre opération effectuée par la Contrepartie de Swap en rapport avec les composants de l’Indice de Référence.