# Net asset value
The net asset value per share in each sub-fund or operational class as at the date of this Prospectus is determined on each Valuation Date. Any reference to the Valuation Date must be interpreted as any Bank Business Day during which the net asset value of the NAV Date is determine, and as specified in the Fact Sheets.
It is expressed in the currency of the sub-fund or the class and determined, for each share in the respective sub-fund or class, by dividing the net assets attributable to this sub-fund or class by the total number of shares in this sub-fund or class in circulation on this Valuation Date. The net asset
value per share is rounded up to the nearest monetary unit or hundredth of the monetary unit of the sub-fund or class.
The net assets of each sub-fund will be valued as follows:
- In particular, the SICAV's assets will consist of the following:
	- all cash on hand or on deposit including accrued interest,
	- all notes and bills payable at sight and accounts receivable (including proceeds from the sale of shares where payment has not yet been received),
	- all securities, units, shares, bonds, options or subscription rights and other investments and transferable securities owned by the SICAV,
	- all dividends and distributions receivable by the SICAV (it is understood that the SICAV may make adjustments in the light of fluctuations of the market value of transferable securities resulting from ex-dividend or ex-rights trading or similar practices),
	- all accrued interest from securities owned by the SICAV, unless such interest is included in the principal of the securities,
	- the preliminary expenses of the SICAV insofar as they have not been amortised,
	- all other assets of any kind, including prepaid expenses.


The value of these assets is determined as follows:
- Units in undertakings for collective investment will be valued on the basis of their last available net asset value unless the publication date of the last net asset value is more than 10 Bank Business Days from the Valuation Date, in which case it will be estimated prudently and in good faith and in accordance with generally accepted principles and procedures.
- The value of cash on hand or on deposit, notes and bills payable at sight and accounts receivable, prepaid expenses and dividends and interest announced or due for payment but not yet received, will constitute the nominal value of these assets, except if it is unlikely that the value can be obtained. In the latter case, their value will be determined by deducting an amount considered appropriate by the SICAV to reflect the real value of the assets.
- The valuation of any security listed on an official list or on any other regulated market, operating regularly, recognised and open to the public is based on the latest stock market price known in Luxembourg, on the Valuation Date and, if the security is traded on several markets, on the basis of the latest price known on the main market of that security. If the last known price is not representative, the valuation will be based on the probable realisable value that the Board of Directors will estimate prudently and in good faith.
- Securities not listed or traded on a stock market or regulated market, which operates on a regular basis and is recognised and open to the public, will be valued on the basis of their probable realisable value estimated prudently and in good faith.
- Cash and money market instruments will be valued at their face value plus accruedinterest or using the straight-line depreciation method.
- All other assets will be valued by the directors on the basis of their probable realisable value, which must be estimated in good faith and according to generally accepted principles and procedures.

The Board of Directors may, at its sole discretion, permit the use of any other generally accepted valuation method where it considers that the resulting valuation better reflects the probable realisable value of an asset held by the SICAV.
- The SICAV's liabilities will in particular consist of the following:
	- all borrowings, matured bills and accounts payable,
	- all administrative charges, overdue or due (including but not limited to remuneration paid to the SICAV's asset managers, depositaries, representatives and agents),
	- all known obligations, whether due or not due, including all contractual obligations payable relating to payments in cash or in kind, where the Valuation Date coincides with the date on which it is determined who is or will be entitled to such payment,
	- an appropriate reserve for future taxes on capital and on revenue, accrued up to the Valuation Date and determined periodically by the SICAV and, where necessary, other reserves authorised or approved by the Board of Directors,
	- any other liabilities of the SICAV regardless of their nature and type, with the exception of those represented by its own funds. When valuing these other liabilities, the SICAV will take into consideration all its expenses, in particular: incorporation costs, fees and charges payable to counterparties providing a service to the SICAV including management, performance and consulting fees, fees payable to the depositary and correspondent agents, the administrative agent, the transfer agent, the paying agents, etc., including out-of-pocket expenses, legal fees and audit fees, promotional expenses, the cost of printing and publishing the share sales documents and any other document concerning the SICAV such as financial reports, the cost of calling and holding shareholders' meetings and of any amendments to the articles of incorporation, the cost of calling and holding meetings of the Board of Directors, reasonable travel expenses incurred by the directors in carrying out their duties plus attendance allowances, share issue and redemption costs, dividend payment costs, taxes due to the supervisory bodies in foreign countries where the SICAV is registered including fees and charges payable to local permanent representatives, also the costs associated with maintaining registrations, taxes, charges and duties imposed by government authorities, stock exchange listing and follow-on costs, financial, banking or brokerage charges, the expenses and costs connected with subscription to an account or a license or any other request for paid information from financial index providers, ratings agencies or any other data suppliers, and all other operating expenses and all other administrative charges. When valuing the amount of all or some of these liabilities, the SICAV may estimate regular or periodic administrative and other expenses on the basis of one year or any other period, allocating the amount over that period on a pro rata basis, or may set a fee calculated and paid as described in the sales documents.


The SICAV may calculate regular or periodic administrative and other expenses by way of an estimate for the year or any other period, allocating the amount over that period on a pro rata basis.
- Each share in the SICAV that is in the process of being redeemed must be considered to be issued and outstanding until the close of business on the Valuation Date on which it is redeemed and will, from that date until the redemption price is paid, be considered a liability of the SICAV.

Each share to be issued by the SICAV in accordance with subscription applications received will be treated as having been issued from the close of business on the Valuation Date on which its issue price is calculated, and its price will be treated as an amount due to the SICAV until received by it.
- As far as possible, any investments or divestments made by the SICAV up to a given Valuation Date will be taken into account.
- The net asset value of each sub-fund will be expressed in the currency selected by the Board of Directors as stated in the Fact Sheets.

Any assets not expressed in the currency of their sub-fund will be converted into the currency of that sub-fund using the exchange rate in force in Luxembourg on the Valuation Date in question.
The net asset value of the SICAV is equal to the sum of the net assets of the various sub- funds. The SICAV's capital will at all times be equal to the value of its net assets, and its consolidation currency is the EUR.
- A pool of assets will be established for each sub-fund in the following manner:
	- the proceeds from the issue of shares in a sub-fund will be allocated in the SICAV's accounts to the pool of assets set up for that sub-fund, and assets, liabilities, income and expenses relating to that sub-fund will be allocated to that sub-fund's pool of assets,
	- the assets derived from other assets will be allocated in the accounts of the SICAV to the same pool of assets as the assets from which they are derived. Whenever an asset is revalued, any increase or reduction in its value will be attributed to the pool of assets of the sub-fund to which the asset belongs,
	- all of the liabilities of the SICAV which may be allocated to a given sub-fund will be allocated to the pool of assets of that sub-fund,
	- the assets, liabilities, charges and expenses which cannot be allocated to a specific sub-fund will be allocated to the various sub-funds in equal parts, or insofar as the amounts concerned justify it, proportionate to their respective net assets,Following any payment of dividends to the shareholders of a sub-fund, the net value of that sub- fund will be reduced by the amount of the dividends.

-

Translation (ENFR, 2022-01-01):
# Valeur nette d’inventaire
La valeur nette d’inventaire par action de chaque compartiment ou classe opérationnel à la date du présent Prospectus est déterminée chaque Jour d'évaluation. Toute référence faite à un Jour d’évaluation doit être comprise comme étant tout Jour Ouvrable au cours duquel la valeur nette d’inventaire de la Date de VNI est déterminée et tel que précisé dans les Fiches Techniques.
Elle est exprimée dans la devise du compartiment ou de la classe et est déterminée, pour chaque action du compartiment ou de la classe concerné, en divisant les actifs nets attribuables à ce compartiment ou à cette classe par le nombre total des actions de ce compartiment ou de cette classe en circulation lors de ce Jour d'évaluation. La valeur nette d’inventaire par action sera arrondie à l’unité monétaire ou au centième le plus proche de l’unité monétaire du compartiment ou de la classe.
L’évaluation des actifs nets de chaque compartiment se fera de façon suivante :
- Les actifs de la SICAV comprendront notamment :
	- toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus ;
	- tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont le prix n’a pas encore été touché) ;
	- tous les titres, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements et valeurs mobilières qui sont la propriété de la SICAV ;
	- tous les dividendes et distributions à recevoir par la SICAV (étant entendu que la SICAV pourra faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividendes ou ex-droits ou des pratiques analogues) ;
	- tous les intérêts courus produits par les titres qui sont la propriété de la SICAV, sauf si ces intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs ;
	- les dépenses préliminaires de la SICAV, dans la mesure où elles n’ont pas été amorties ;
	- tous les autres avoirs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.


La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante :
- Les parts d’Organismes de Placement Collectif seront évalués sur base de leur dernière valeur nette d’inventaire disponible sauf si, la dernière valeur nette d’inventaire publiée date de plus de 10 Jours Ouvrables après le Jour d’évaluation, dans quel cas, elle sera estimée avec prudence et bonne foi et selon des principes et procédures généralement admis.
- La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des dépenses payées d’avance et des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance, mais non encore touchés, sera constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être touchée. Dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant le montant que la SICAV estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.
- L’évaluation de toute valeur admise à une cote officielle ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public est basée sur le dernier cours de bourse connu à Luxembourg, le Jour d’évaluation et, si cette valeur est traitée sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché principal de cette valeur ; si le dernier cours connu n’est pas représentatif, l’évaluation se basera sur la valeur probable de réalisation que le Conseil d’Administration estimera avec prudence et bonne foi.
- Les valeurs non cotées ou non négociées sur un marché boursier ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.
- Les liquidités et les instruments du marché monétaire seront évalués à leur valeur nominale augmentée des intérêts courus ou sur base d’amortissement linéaire.
- Tous les autres avoirs seront évalués par les administrateurs sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée de bonne foi et selon des principes et procédures généralement admis.

Le Conseil d’Administration, à son entière discrétion, pourra permettre l’utilisation de toute autre méthode d’évaluation généralement admise s’il considère que cette évaluation reflète mieux la valeur probable de réalisation d’un avoir détenu par la SICAV.
- Les engagements de la SICAV comprendront notamment :
	- tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles ;
	- tous les frais d’administration, échus ou dus (y compris mais sans autre limitation la rémunération des gestionnaires, des dépositaires et des mandataires et agents de la SICAV) ;
	- toutes les obligations connues, échues ou non échues, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, lorsque le Jour d’évaluation coïncide avec la date à laquelle se fera la détermination de la personne qui y a, ou y aura droit ;
	- une réserve appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu, courue jusqu’au Jour d’évaluation et déterminée périodiquement par la SICAV, et, le cas échéant, d’autres réserves autorisées ou approuvées par le Conseil d’Administration ;

- tout autre engagement de la SICAV, de quelque nature et sorte que ce soit, à l’exception de ceux représentés par ses moyens propres. Pour l’évaluation du montant de ces autres engagements, la SICAV prendra en considération toutes les dépenses qui sont à sa charge, à savoir, notamment : les frais de constitution, les commissions et frais payables aux contreparties fournissant un service à la SICAV, et entre autres les commissions de gestion, de performance, de conseil, les commissions payées au Dépositaire et agents correspondants, à l’Agent Administratif, l’Agent de Transfert, aux Agents Payeurs, etc., y compris les frais « out-of-pockets », les frais juridiques et les frais d’audit, les frais de promotion, les frais d’impression et de publication des documents relatifs à la vente des actions ainsi que de tout autre document relatif à la SICAV et notamment les rapports financiers, les frais de convocation et de tenue des assemblées d’actionnaires et les frais liés à un éventuel changement des statuts, les frais de convocation et de tenue des réunions du Conseil d’Administration, les frais de voyage raisonnablement encourus par les administrateurs dans l’exercice de leur fonction ainsi que les jetons de présence, les frais liés à l’émission et au rachat des actions, les frais liés au paiement de dividendes, les taxes dues aux autorités de supervision étrangère dans les pays où la SICAV est enregistrée, y compris les commissions et frais payables aux représentants permanents sur place, ainsi que les coûts liés au maintien des enregistrements, les taxes, impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales, les frais de cotation et de maintien en Bourse, les frais financiers, bancaires ou de courtage, les frais et coûts liés à la souscription d’un abonnement ou d’une licence ou toute autre demande de données ou informations payantes auprès de fournisseurs d’indices financiers, d’agences de notation ou de tout autre fournisseur de données ainsi que toutes autres dépenses d’exploitation et tous autres frais administratifs. Pour l’évaluation du montant de tout ou partie de ces engagements, la SICAV pourra estimer les dépenses administratives et autres qui ont un caractère régulier ou périodique sur une année ou toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période ou pourra fixer une commission calculée et payée selon les modalités mentionnées dans les documents de vente.

La SICAV pourra calculer les dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période.
- Chaque action de la SICAV qui sera en voie d’être rachetée sera considérée comme action émise et existante jusqu’à la clôture du Jour d’évaluation s’appliquant au rachat de cette action et son prix sera, à partir de ce jour et jusqu’à ce que le prix en soit payé, considéré comme engagement de la SICAV.

Chaque action à émettre par la SICAV en conformité avec des demandes de souscription reçues sera traitée comme étant émise à partir de la clôture du Jour d’évaluation de son prix d’émission et son prix sera traité comme un montant dû à la SICAV jusqu’à ce qu’il ait été reçu par elle.
- Dans la mesure du possible, il sera tenu compte de tout investissement ou désinvestissement décidé par la SICAV jusqu’au Jour d’évaluation.
- La valeur de l’actif net de chaque compartiment sera exprimée dans la devise retenue par le Conseil d’Administration et telle que précisée dans les Fiches Techniques.

Tous les avoirs non exprimés dans la devise du compartiment seront convertis dans la devise de ce Compartiment aux taux de change en vigueur à Luxembourg le Jour d'évaluation concerné.
La valeur de l’actif net de la SICAV est égale à la somme des valeurs nettes des différents compartiments. Le capital de la SICAV sera à tout moment égal à la valeur de l’actif net de la SICAV et sa devise de consolidation est l’EUR.
- Il sera établi pour chaque compartiment une masse d’avoirs communs de la manière suivante :
	- le produit de l’émission d’actions d’un compartiment sera attribué dans les livres de la SICAV à la masse d’avoirs établie pour ce compartiment, et les avoirs, engagements, revenus et dépenses relatifs à ce compartiment seront attribués à la masse d’avoirs de ce compartiment ;
	- les avoirs qui dérivent d’autres actifs seront dans les livres de la SICAV, attribués à la même masse d’avoirs que les avoirs dont ils dérivent. Chaque fois qu’un avoir sera réévalué, l’accroissement ou la diminution de valeur de cet avoir sera alloué à la masse d’avoirs du compartiment auquel cet avoir est attribuable ;
	- tous les engagements de la SICAV qui pourront être attribués à un compartiment seront imputés à la masse d’avoirs de ce compartiment ;
	- les avoirs, engagements, charges et frais qui ne sont pas attribuables à un compartiment particulier seront imputés aux différents compartiments à parts égales ou, pour autant que les montants en cause le justifient, au prorata de leurs actifs nets respectifs ;A la suite du paiement éventuel de dividendes aux actionnaires d’un compartiment, la valeur nette de ce compartiment sera réduite du montant des dividendes.

-