# Information about investments and management
Classification
Eurozone equities
Allocation of distributable sums
Income from “C” units is accumulated, as are net capital gains.
Income from the “ID” unit is distributed or carried forward (in full or in part).
Management objective
The SICAV’s management objective is to achieve medium- and long-term performance by investing in corporate equities that meet the following sustainable development criteria: social policy, respect for human rights, corporate governance, environmental policy and ethics. These criteria will be taken into account in addition to conventional financial criteria, such as earnings growth or corporate valuations, in order to build a portfolio that offers the best possible societal/financial combination.
Benchmark index
The UCI is managed actively.
The index, MSCI EMU, is used ex-post as an indicator for comparing performance.
We are therefore free to choose the securities comprising the portfolio in compliance with the management strategy and the investment constraints.
This index does not correspond to the environmental and social characteristics promoted by the Fund.
The Management Company has written plans on file defining the measures to be taken if an index, or a reference index, changes drastically or is no longer supplied. These written plans are available upon request, free of charge, from the registered office of the Company, or that of the Management Company.
Investment strategy
Management is based on the active selection of securities from companies that offer the best possible combination of societal and financial qualities. The minimum exposure to equity risk is 90%. To be eligible for the PEA, we are continuously invested up to a minimum of 75% in eurozone equities. We may invest in money market instruments and bond instruments of any kind up to 20% (of which up to 10% directly) and up to 10% in UCIs. We may invest in forward financial instruments traded on regulated, organised or over-the-counter markets, for the purpose of hedging, exposure and arbitrage up to 20% of its assets, and may make temporary purchases or sales of securities up to 10% of its assets.
In connection with the management of Allianz Valeurs Durables, the main source of added value comes from the active selection of securities from companies that offer the best possible combination of societal and financial qualities.
The minimum level of exposure to equity risk in the Allianz Valeurs Durables portfolio is 90%, with minimum exposure of 60% in the eurozone.
To allow holders to benefit from the tax advantages of the PEA, at least 75% of the Fund’s assets are permanently composed of eurozone equities.
1 - Diversification of investment choices: Main and recurring
With a view to diversifying the investment choices they make, and in order to take advantage of any opportunity for
performance, the UCI manager may invest in securities (which may include UCI securities) that offer performance opportunities.
Potential thematic investment opportunities are determined by the internal decision-making bodies set out in the section entitled “Articulation of strategies”. These may take the form of diversification by management style, by capitalisation size and/ or by sector. In this case, the rating scale for secondary markets, which is used by all management teams, breaks down as follows: neutral, positive, very positive.
- Diversification by management style: Significant and ongoingThe UCI manager periodically invests in securities (which may include UCI securities) that adhere to a specific management style (yield, growth etc.). The introduction of this type of diversification is a direct result of the rating grid for the so-called “secondary” markets described above.
- Diversification by capitalisation size: Significant and ongoingThe UCI manager periodically invests in securities (which may include UCI securities) that specialise in certain asset sizes (large- caps, mid-caps and/or small-caps). The introduction of this type of diversification is a direct result of the rating grid for the so- called “secondary” markets described above.
- Sector diversification:The UCI manager may invest in securities (which may include UCI securities) in one or more sectors. The introduction of this type of strategy is a direct result of the rating grid for the so-called “secondary” markets described above.

The geographic areas of investment and currencies are set out in the section entitled “Assets used” 2 - Active selection of SRI securities: Main and recurring
The Fund’s investment strategy is based, in a primary and recurring manner, on the active selection of securities (“stock picking” management).
Non-financial analysis covers at least 90% of net assets (excluding ancillary cash and cash equivalents). An initial filter is applied via the Allianz Global Investors minimum exclusions list. The investment universe consists of equities included on the MSCI EMU Index, which serves as an a posteriori performance indicator. It consists of equities of large- and mid-cap eurozone companies selected after analysis of their financial results (around 300 stocks). The investment universe as defined in the management objective is further refined by investing only in securities that have received an ESG rating. Within the investment universe, a minimum of 20% is considered non-investable based on the quantitative ESG analysis, which follows a best-in-class approach reinforced by a “worst practice” rule. Our quantitative ESG analysis awards proprietary ESG ratings ranging from 0 to 4, and the Fund invests at least 90% of its assets in securities with a rating greater than or equal to 2. The portfolio must have an average rating of at least 2.
Our internal analysis is based on data from different data providers, which may result in certain limitations with regard to data
reliability.
This non-financial analysis covers the following five ESG areas:
- Human rights: this criterion is assessed on the basis of the issuer’s commitment to respecting human rights in the conduct of its activities. Environment: assessment of securities according to the environmental strategy applied by the issuer.
- Social: evaluation of the social initiatives implemented by the issuer.
- Governance: inclusion in the analysis of the issuer’s willingness and capacity to organise its own structure in a way that limits the risks of malfunctions.
- Market behaviour: analysis of the issuer’s relations with stakeholders (customers, suppliers, local authorities etc.) and the quality of its products (this criterion does not apply to government-issued securities).

The fund applies the Allianz Global Investors minimum exclusions list that is available at the following address: https:// regulatory.allianzgi.com/en/esg/sri-exclusions.
The UCI applies the Allianz Global Investors Exclusion Policy in areas such as controversial weapons and coal.
Details of the exclusion criteria applied are available on our website: https://regulatory.allianzgi.com/ESG/Exclusion_Policy. When applying its investment strategy, the Management Company considers, as part of its auditing process, all relevant financial risks, including all relevant sustainability risks that could have a significant negative impact on the return of an investment, in its investment decision, and evaluates them on an ongoing basis.
The Fund carries a sustainability risk within the meaning of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability related disclosures in the financial services sector (referred to as the “Disclosure Regulation”) as defined in the risk profile in the prospectus.
The “do no significant harm” principle applies only to those investments underlying the financial product that take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the European Union’s criteria for environmentally sustainable economic activities.
The Fund has an SRI label.
This selection of securities is part of a traditional financial analysis based on fundamental analysis, assessment and identification of securities.
The fundamental analysis involves assessing each security in both absolute and relative terms within its sector. It is based on a medium-term analysis of the strategy, market, growth potential, financing structure and ability to generate profits of each security analysed.
Assessment aims to quantify the potential rise in value of each security and to identify stock market trends favourable to investment.
Identification aims to establish the profile of a security based on its adherence to a particular style, its stock-market aggressiveness and its sensitivity to various macroeconomic and stock market factors (company size, liquidity of the security, interest rates, exchange rates etc.).
The weighting and number of securities in the UCI’s portfolio are determined by an analysis of the optimal diversification of the specific risk for an objective level of return and in the context of structural guidelines, such as the overall budget for relative risk, the style, the degree of aggressiveness (or beta) and the thematic biases (sectors and countries). The decision on the addition or arbitrage of a security within the UCI’s portfolio is assessed as much on the basis of its impact on the portfolio’s risk and its profitability as on its specific characteristics.
Articulation of strategies
In connection with the management of Allianz Valeurs Durables, the main source of added value comes from the active selection of securities from companies that offer the best possible combination of societal and financial qualities.
The nature of the Fund makes it inappropriate to use a benchmark to construct the portfolio. However, the reference to significant indicators such as the MSCI EMU or Dow Jones Euro Stoxx Large may be used in the retroactive appraisal of performance, even if the Fund adopts a performance and risk profile that differs from them.
Equity management decisions are also based on the Central Macroeconomic Scenario and market forecasts of Allianz Global Investors over 3 and 12 months as well as the monthly Equities Committee and specific SRI Committee.
- Economic Strategy Committee:The Economic Committee determines a Central Macroeconomic Scenario and an alternative scenario as well as the forecasts for short-term rates and currencies on which other committees rely in their decisions. Over the three main geographical areas (United States, eurozone and Japan) it determines a quarterly growth profile and anticipated trends in total and underlying inflation. Based on these forecasts, we anticipate the reactions of Central Banks over 3 and 12 months, resulting in interest rate forecasts. The same process is undertaken for currencies (forecasts on parities over the same time periods).
- Equities Committee:The Equities Committee assesses the consequences of economic scenarios on equity markets and makes recommendations on the management styles to adopt and preferred sectors. It makes forecasts as to the level of the main equity markets over the next 3 and 12 months.
- SRI Committee:The aim of this Committee is to review and approve the list of SRI securities.

This list is drafted by specialist SRI managers and by consensus. If a stock highlights a clash between the external databases used on one or more criteria, then an in-depth study is conducted within the Group to allow arbitrage to be agreed and integrated in our internal database.
On the basis of the overall scores obtained and analyses conducted on these “sensitive securities” (securities where the databases clash in terms of rating on one or more criteria), the SRI Committee adjusts its list of securities when necessary.
In addition, one-off committees are organised when market conditions require (as was the case during the Iraq War, for instance).
Following these preparatory committees, the Investment Committee of Allianz Global Investors is held.
This is where the conclusions of the preparatory committees are discussed and approved, ensuring overall consistency. Every month, this Investment Committee will validate the Central Economic Scenario of Allianz Global Investors, as well as forecasts of share trends and other forecasts for other asset classes.
Assets used
The Fund does not invest in financial securities from companies which, according to the Management Company, are engaged in activities prohibited by the Ottawa Convention on anti-personnel mines or the Oslo Convention on cluster munitions. In order to
assess whether or not a company is engaged in such activities, the Management Company considers (a) analysis from bodies specialising in compliance with such conventions, (b) responses received by companies during the analysis of their activity, and
(c) information in the public domain. These assessments may be conducted by the Management Company itself or by a third-
party company, specifically companies in the Allianz Group.
Risk profile
“Your money will be invested primarily in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will be subject to market trends and fluctuations.”
The Fund does not offer any guarantees, and the capital invested may not be fully recouped due to market fluctuations.
The size of these fluctuations can be measured by a simple indicator: volatility.
Volatility is an indicator allowing a Fund’s average magnitude of performance to be quantified through observation of its past performance. As such, and as an example, the volatility of a Money Market Portfolio is less than that of a Bond Portfolio which in turn presents less volatility than an Equity Portfolio.
This concept of volatility reflects both the Fund’s upward and downward performance potential. Thus, the higher its volatility, the greater its ability to generate performance, and conversely, the greater its risk of incurring higher losses.
This volatility can be broken down into risk factors. These factors are also sources of added value, in which the portfolio invests in order to generate performance. Among all the risk factors/added value at their disposal, our management teams endeavour to manage their risk budget at all times by prioritising sources that are subject to strong convictions. The main risk factors to which this Fund may be exposed are outlined below.
Risk linked to equity markets:
The Fund may be invested directly or indirectly in shares, so changes in its value are linked to changes in the valuation of the equities investment universe. For instance, if the price of the shares contained in the portfolio falls, then the net asset value of the Fund share also reduces.
The Fund will be exposed from 90% to the Risk linked to equity markets.
Risk linked to the choice of individual shares:
In addition to exposure to equity markets, and sector risk, transactions are made within the same sector on specific securities. This choice of a given security reflects the manager’s level of confidence in the security or, in contrast, their reticence. The decision to adopt an underweight or overweight position on a given security generates volatility in the portfolio, according to the volatility of each security
Sector/geographical risk:
Equity markets cover a very broad universe of stocks. Within this universe, the portfolio may focus at its will on a given market segment, either in line with its universe/benchmark, where appropriate, or based on the expectations of our management teams. These segments may be linked to economic sectors, countries/geographic regions, the size of companies, return/growth strategy, and so on. Some segments are more volatile than others, and thus generate greater volatility in the portfolio’s performance, while others are more defensive.
Currency risk:
Changes in the exchange rate on securities issued in foreign currencies generate valuation differences that are independent of the fluctuations specific to each security in their currency. Thus, a security whose valuation in its currency does not change, may however be affected by fluctuations of this currency against the euro. This concept is at play in the choice of securities and, when expectations on a given currency are adverse, it may be hedged by means of currency instruments, among others.
Up to 10% of the Fund will be exposed to Currency risk.
Specific Risks
(Risks linked to specific features of the management strategy of the Fund within its class). The Fund focuses on companies that apply the best practices in their sector in terms of sustainable development. Among eurozone equity funds, this specialisation and the lack of a directly relevant benchmark entail specific exposure to Sector Risk and Relative Risk.
Impact of derivative products:
The portfolio’s ability to invest in derivatives (e.g. futures, options, swaps, etc.) exposes it to sources of risk and added value that cannot be achieved from directly held securities. For example, the portfolio may be exposed to changes in volatility of the market or of certain market segments. The portfolio may also be more invested in certain market segments or in the market as a whole than its assets allow. In the event of overexposure combined with an adverse market trend, the SICAV’s net asset value could fall more sharply. The use of derivatives offers increased exposure to different risk factors depending on the expectations of our management teams, and can accentuate (or mitigate) fluctuations in value, without altering the composition of the portfolio.
Relative risk:
Where appropriate, the portfolio can take a gamble on the various risk factors listed above in relation to its universe/ benchmark. This can result in outperformance, but also introduce a risk of underperformance relative to this universe/ benchmark. Our management teams seek to manage their risk budget at all times by focusing on factors with strong expectations to optimise the relationship between targeted outperformance and risk of underperformance.
Risk linked to negative interest rates:
The Fund’s liquidities lodged with the Custodian or other banks may be subject to the application, by the Custodian or other banks, of negative interest rates according to market trends and specifically changes in the interest-rate policy of the European Central Bank. These negative interest rates may then have a negative impact on the net asset value of the Fund.
Risk of capital loss
The UCI has no guarantee or protection of its capital. Therefore, potentially, investors could lose all the capital they invest.
Sustainability risk
Some systematic research indicators show that sustainability risks can take the form of risks of extreme losses specific to the issuer.
This concerns an event or situation in the environmental, social or governance domain that, if it were to occur, could have a high financial impact and result in significant financial losses.
Subscribers concerned and standard investor profile
The Fund comprises four share classes.
The share designated R is aimed at:
All Subscribers
The risk profile of the Fund makes it suitable for subscription by unitholders seeking exposure to:
- Market risk for shares from eurozone countries meeting the sustainable development criteria Minimum recommended investment term: 5 yearsThe share designated I is aimed at:Corporate and Institutional InvestorsThe risk profile of the Fund makes it suitable for subscription by unitholders seeking exposure to:
- Market risk for shares from eurozone countries meeting the sustainable development criteria Minimum recommended investment term: 5 yearsThe share designated M is aimed at:Authorized DistributorsShares of “Share Classes M” may only be acquired with the consent of the Management Company and in addition only by such distributors which according to regulatory requirements or based on individual fee arrangements with their clients are not allowed to accept and keep trail commissions. No trail commissions may be paid to any sales partners in relation to Share Classes “M”.

The risk profile of the Fund makes it suitable for subscription by unitholders seeking exposure to:
- Market risk for shares from eurozone countries meeting the sustainable development criteria Minimum recommended investment term: 5 yearsThe share designated W is aimed at:Corporate and Institutional InvestorsThe risk profile of the Fund makes it suitable for subscription by unitholders seeking exposure to:
- Market risk for shares from eurozone countries meeting the sustainable development criteria Minimum recommended investment term: 5 yearsALLIANZ VALEURS DURABLES is aimed at investors who pursue the objective of general capital appreciation/asset optimisation and/or above-average participation in price changes. It may not be suitable for investors who wish to withdraw their capital from the fund at short-term. ALLIANZ VALEURS DURABLES is aimed at investors with basic knowledge and/or experience of financial products. Prospective investors should be capable of bearing a financial loss and should not attach any importance to capital protection. In terms of risk assessment, the Fund is assigned to a certain risk class on a scale of 1 (conservative; very low to low expectation of returns) to 7 (very tolerant of risk; highest expectation of returns) which is published on the website https://regulatory.allianzgi.com and will be provided in the Key Investor Information Document issued in respect of the relevant Class of Shares (in line with the Fund structure).

For private individuals, the amount that it is reasonable to invest in this Fund depends on your specific situation. In order to determine this, you must take into account your personal wealth/assets, your current and future needs, and your desire to take risks or, on the contrary, invest more cautiously. It is also highly recommended that you diversify your investments sufficiently, so as not to expose them solely to the risks of this Fund.
Subscription of SICAV Shares is only permitted to investors who do not have the status of “US Person” as defined in the US federal securities regulations.
The Shares have not been, nor will they be, registered under the US Securities Act of 1933 (hereafter “the Act of 1933”), or under any applicable law in a US state, and the Shares may not be directly or indirectly divested, offered or sold in the United States of America (including its territories and possessions) to any US national (hereafter “US Person”), as defined by the US “Regulation S” in the context of the Act of 1933 adopted by the US market regulatory authority (“Securities and Exchange Commission” or “SEC”), unless (i) a registration of Shares were to take place or (ii) an exemption were to be applied (with prior consent of the SICAV’s Board of Directors).
The SICAV is not, nor will it be, registered under the US Investment Company Act of 1940. Any resale or disposal of Shares in the United States of America or to a “US Person” may constitute a breach of US law and requires the prior written consent of the SICAV’s Board of Directors. Those persons wishing to acquire or subscribe to Shares will have to certify in writing that they are not “US Persons”.
The SICAV’s Board of Directors has the power to impose restrictions (i) on the holding of shares by a “US Person” and thus carry out a compulsory redemption of Shares held, or (ii) on the transfer of Shares to a “US Person”. This power also extends to any person (a) who appears, directly or indirectly, to be in breach of the laws and regulations of any country or government authority, or (b) who could, in the opinion of the SICAV’s Board of Directors, cause damage to the SICAV which would not otherwise be caused or incurred.
Information on the taxation system where appropriate
The Fund may be eligible as a unit of account in a life insurance policy. The UCI is eligible for the Equity Savings Plan (PEA). The Fund is not subject to corporation tax. However, capital gains or losses are taxable when remitted to unitholders.
Nevertheless, the transfer from one class of shares to another is considered as an assignment by the tax administration followed by a subscription and is therefore subject to the tax regime for capital gains on securities.
The tax regime applicable to these realised or unrealised capital gains or losses depends on the tax provisions applicable to the investor’s financial position and/or the jurisdiction in which the Fund is invested; if investors are unsure of their tax position, they should contact an adviser or other professional.
For more information, the prospectus is available from the Management Company on request.
- The net asset value and other information relating to the UCI are available from Allianz Global Investors GmbH, Bockenheimer Landstrasse 42-44, D-60323 Frankfurt am Main - Germany or Allianz Global Investors, Succursale Française, 3 Boulevard des Italiens, 75002 Paris or on the website www.allianzgi.fr.
- Date of approval by the AMF: 2 July 1991.
- Date of creation of the SICAV: 15 October 1991.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# Informations concernant les placements et la gestion
Classification
Actions de pays de la zone euro
Affectation des sommes distribuables
Les revenus des parts « C » sont capitalisés ainsi que les plus-values nettes.
Les revenus de la part « ID » sont distribués ou reportés à nouveau (totalement ou partiellement).
Objectif de gestion
La SICAV a pour objectif de gestion d’obtenir une performance à moyen et long terme en investissant sur des actions d’entreprises qui satisfont aux critères suivants de développement durable : la politique sociale, le respect des droits de l’homme, le gouvernement d’entreprise, la politique environnementale et l’éthique. La prise en compte de ces critères viendra s’ajouter à celle de critères financiers classiques, tels que la croissance des résultats ou la valorisation des entreprises, dans le but de construire un portefeuille offrant un meilleur couple qualités sociétale / qualités financières possible.
Indicateur de référence
L’OPC est géré activement.
L’indice : MSCI EMU est utilisé à postériori comme indicateur de comparaison des performances.
Nous sommes donc libres de choisir les titres qui composent le portefeuille dans le respect de la stratégie de gestion et des contraintes d’investissement.
Cet indice n’est pas en adéquation avec les caractéristiques environnementales et sociales promues par le fonds.
La Société de gestion conserve des plans écrits définissant les mesures à prendre si un indice ou indice de référence change de manière significative ou cesse d’être fourni. Ces plans écrits peuvent être obtenus, gratuitement, sur demande auprès du siège social de la Société, ou de la Société de gestion.
Stratégie d’investissement
La gestion repose sur la sélection active de titres de sociétés qui offrent le meilleur couple qualités sociétales / qualités financières possible. Le degré minimum d’exposition au risque actions est de 90 %. Afin d’être éligible au PEA, nous sommes investis en permanence à hauteur de 75 % minimum d’actions de la zone euro. Nous pourrons investir en instruments du marché monétaire et obligataire de toute nature dans la limite de 20 % (dont 10 % maximum en direct) et jusqu’à 10 % maximum en OPC. Nous pourrons intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés
réglementés, organisés ou de gré à gré, dans un but de couverture, d’exposition et arbitrage dans la limite de 20 % de
son actif et pourrons effectuer des opérations d’acquisitions ou cessions temporaires de titres dans la limite de 10 % de son actif.
Dans le cadre de la gestion d’Allianz Valeurs Durables, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de titres de sociétés qui offrent le meilleur couple qualités sociétales / qualités financières possible.
Le degré minimum d’exposition au risque actions du portefeuille d’Allianz Valeurs Durables est de 90 %, avec une exposition minimum de 60 % sur la zone Euro.
Afin de permettre aux porteurs de bénéficier des avantages fiscaux du PEA, l’actif du fonds est composé en permanence à hauteur de 75 % minimum d’actions de la zone Euro.
1 - Diversification des choix d’investissement : Principale et récurrente
Dans un souci de diversification de ses choix d’investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l’OPC pourra investir dans des titres (dont éventuellement des OPC) présentant des opportunités de performance.
Des opportunités d’investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique « articulation des stratégies «. Celles-ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l’ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : neutre, positif, très positif.
- Diversification par style de gestion : importante et récurrenteLe gérant de l’OPC est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement des OPC) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance…). L’introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment.
- Diversification par taille de capitalisation : importante et récurrenteLe gérant de l’OPC est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement des OPC)ayant pour particularité d’être spécialisés sur des tailles d’actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L’introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment.
- Diversification sectorielle :Le gérant de l’OPC peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement des OPC) d’un ou plusieurs secteurs. L’introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment.

Les zones géographiques d’investissement et le libellé des devises sont précisés à la rubrique « actifs utilisés » 2 - Sélection active de valeurs ISR : Principale et récurrente
La stratégie d’investissement du fonds repose, de manière principale et récurrente, sur la sélection active de valeurs (gestion dite « stock picking »).
L’analyse extra-financière couvre au moins 90% de l’actif net ( à l’exclusion des liquidités détenues à titre accessoire Un premier filtre est appliqué via la liste d’exclusion minimale d’Allianz Global Investors. L’univers d’investissement est composé des actions composant l’indice MSCI EMU servant d’indicateur de performance a posteriori. Il s’agit d’actions de grandes et moyennes capitalisations de la zone Euro sélectionnées après analyse de leurs résultats financiers, soit environ 300 valeurs. L’univers d’investissement tel que défini dans l’Objectif de gestion est encore affiné en n’investissant que dans des titres ayant reçu ‘une notation ESG. Au sein de l’univers d’investissement, un minimum de 20% est considéré comme non investissable sur la base de l’analyse ESG quantitative qui est une approche « best-in-class », renforcée par une règle de « Worst practice ». Notre analyse ESG quantitative donne lieu à des notations ESG propriétaires allant de 0 à 4 et le fonds investit au moins 90% dans des titres ayant une notation supérieure ou égale à 2. Le portefeuille doit avoir une note moyenne d’au moins 2.
Notre analyse interne est fondée sur des données provenant de différents fournisseurs de données, ce qui peut générer certaines limites au regard de la fiabilité des données.
Cette analyse extra-financière couvre les 5 domaines ESG suivants :
- Les Droits de l’Homme : l’évaluation de ce critère s’appuie sur l’engagement de l’émetteur à respecter les Droits de l’Homme dans la conduite de ses activités.
- Environnement : évaluation des titres en fonction de la stratégie environnementale appliquée par l’émetteur.
- Social : prise en compte de la démarche sociale mise en œuvre par l’émetteur.
- Gouvernance : intégration dans l’analyse de la volonté et de la capacité de l’émetteur à organiser sa propre structure de manière à limiter les risques de dysfonctionnement.
- Comportement de marché : analyse des relations de l’émetteur avec les parties prenantes (clients fournisseurs, collectivités locales, etc.) et de la qualité de leurs produits (ce critère ne s’applique pas aux titres émis par les Etats).

Le fonds applique la liste d’exclusions minimale d’Allianz Global Investors disponible sur notre site internet à l’adresse suivante: https://regulatory.allianzgi.com/en/esg/sri-exclusions
L’OPC applique la politique d’exclusion globale d’Allianz Global Investors dans des domaines tels que les armes controversées, le charbon .
Le détail des critères d’exclusion appliqués est disponible sur notre site : https://regulatory.allianzgi.com/ESG/Exclusion_ Policy
En appliquant sa stratégie d’investissement, la société de gestion prend en compte, dans le cadre de son processus d’audit, tous les risques financiers pertinents, en incluant tous les risques pertinents liés aux thèmes de durabilité qui pourraient avoir un impact négatif important sur le rendement d’un investissement, dans sa décision d’investissement et les évalue de façon continue.
Le fonds est soumis à un risque en matière de durabilité au sens du règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (dit «Règlement Disclosure») tel que défini dans le profil de risques du prospectus.
Le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » s’applique uniquement aux investissements sous-jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Le fonds bénéficie du Label ISR.
Cette sélection de valeurs s’intègre dans le cadre d’une analyse financière classique basée sur l’analyse fondamentale, l’évaluation et la caractérisation des titres.
L’analyse fondamentale conduit à apprécier chaque valeur en absolu et en relatif dans son secteur. Elle repose, dans une optique à moyen terme, sur l’analyse de la stratégie, de marché, de potentiel de croissance, de structure de financement et de capacité à dégager des bénéfices de chaque titre analysé.
L’évaluation vise à quantifier le potentiel de valorisation de chaque titre et à apprécier le momentum boursier favorable à l’investissement.
La caractérisation tend à établir le profil d’un titre par son appartenance à un style, son degré d’agressivité boursier et sa sensibilité à divers facteurs macro-économiques et boursiers (taille de la société, liquidité du titre, taux d’intérêt, change…).
La pondération et le nombre de valeurs en portefeuille au sein d’OPC résultent d’une analyse de la diversification optimale du risque spécifique pour un niveau de rendement objectif et dans le cadre d’orientations structurantes telles que, le budget global de risque relatif, le style, le degré d’agressivité (ou beta), les orientations thématiques (secteurs et pays). Le choix de l’ajout ou de l’arbitrage d’un titre au sein du portefeuille d’OPC est apprécié par son impact sur le risque du portefeuille et sa rentabilité autant que sur ses caractéristiques spécifiques.
Articulation des stratégies
Dans le cadre de la gestion d’Allianz Valeurs Durables, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de titres de société qui offre le meilleur couple qualités sociétales / qualités financières possible.
La nature du fonds rend impropre l’utilisation d’un benchmark pour la construction du portefeuille. Cependant, la référence à des indicateurs larges tels que le MSCI EMU ou le Dow Jones Euro Stoxx Large peut constituer un élément d’appréciation à posteriori de la performance même si le fonds adopte un profil de performance et de risque différent de ceux-ci.
Les décisions de gestion actions reposent également sur le Scénario Macro-Economique Central et les prévisions de marché d’Allianz Global Investors à horizon 3 et 12 mois ainsi que sur le Comité Actions mensuel et le Comité spécifique ISR.
- Comité d’Orientation Economique :Le Comité Economique détermine un Scénario Macro-économique Central et un scénario alternatif ainsi que les prévisions concernant les taux courts et les devises sur lesquels s’appuient les autres comités dans leurs décisions. On détermine sur les trois principales zones géographiques (Etats-Unis, Zone Euro et Japon) un profil trimestriel de croissance ainsi que l’évolution anticipée de l’inflation totale et sous-jacente. A partir de ces prévisions, nous anticipons les réactions des Banques Centrales sur des horizons de 3 et 12 mois qui débouchent sur des prévisions de taux directeurs. Le même exercice est mené sur les devises (prévisions sur les parités sur les mêmes horizons).
- Comité Actions :Le Comité Actions évalue les conséquences des scénarii économiques sur les marchés actions et fait des recommandations sur les styles de gestion et les secteurs à privilégier. Il formule des prévisions de niveau concernant les principaux marchés d’actions à horizon 3 et 12 mois.
- Comité ISR :L’objectif de ce Comité est la revue et la validation de la liste de valeur ISR.

Cette liste est établie par les gérants spécialistes ISR par consensus. Si un titre fait l’objet d’un désaccord entre les bases de données externes utilisées sur un ou plusieurs critères, une étude approfondie est menée au sein du Groupe afin qu’un arbitrage soit fait et intégré dans notre base de données interne.
Sur la base des notes globales obtenues par les valeurs et des analyses menées sur ces « valeurs sensibles « (valeurs pour lesquelles les bases de données sont en désaccord concernant la notation d’un ou plusieurs critères), le Comité ISR ajuste sa liste de valeurs lorsque nécessaire.
En outre, des comités exceptionnels sont organisés lorsque les conditions de marché l’exigent (comme cela a par exemple été le cas lors de la Guerre en Irak).
A l’issue de ces comités préparatoires se tient le Comité d’Investissement d’Allianz Global Investors .
C’est le lieu de débat et de validation des conclusions des comités préparatoires en s’assurant de la cohérence d’ensemble. Ce Comité d’Investissement validera, tous les mois, le Scénario Economique Central d’Allianz Global Investors ainsi que les prévisions d’évolution des actions et d’autres prévisions relatives à d’autres classes d’actifs.
Actifs utilisés
L’OPC n’investit pas dans des titres financiers de sociétés qui, selon la Société de gestion, sont engagées dans des activités interdites par la convention d’Ottawa sur les mines anti-personnel ou la convention d’Oslo sur les armes à sous-munitions. Afin
d’évaluer si une société est ou non engagée dans de telles activités, la Société de gestion se base (a) sur l’analyse d’organismes spécialisés sur la conformité aux dites conventions, (b) sur les réponses reçues par des sociétés au cours de l’analyse de leur activité, ainsi que (c) sur les informations publiques disponibles. Ces évaluations peuvent être réalisées par la Société de gestion elle-même ou par une société tiers, notamment des sociétés du Groupe Allianz.
Profil de risque
« Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas du marché. »
L’OPC n’offrant pas de garantie, il suit des fluctuations de marché pouvant l’amener à ne pas restituer le capital investi.
L’ampleur de ces fluctuations peut être mesurée par un indicateur simple: la volatilité.
La volatilité est un indicateur permettant de quantifier l’amplitude moyenne des performances d’un OPC, à travers l’observation de ses performances passées. Ainsi, et à titre d’exemple, la volatilité d’un portefeuille Monétaire est inférieure à celle d’un portefeuille Obligataire, qui présente lui-même une volatilité inférieure à celle d’un portefeuille Actions.
Cette notion de volatilité reflète le potentiel de performance de l’OPC tant à la hausse qu’à la baisse. Ainsi, plus sa volatilité est importante, plus sa capacité à générer de la performance est élevée, au prix d’un risque de perte également plus élevé.
Cette volatilité peut être décomposée par facteurs de risque. Ces facteurs sont également des sources de valeur ajoutée, sur lesquelles le portefeuille investit dans le but de générer de la performance. Parmi l’ensemble des facteurs de risque/valeur ajoutée qui sont à leur disposition, nos équipes de gestion s’attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les sources faisant l’objet de convictions fortes. Les principaux facteurs de risque sur lesquels peut s’exposer le présent OPC sont listés ci-dessous.
Risque lié au marché actions
L’OPC pouvant être investi directement ou indirectement en actions, l’évolution de sa valeur est liée aux évolutions de la valorisation de l’univers d’investissement Actions. Par exemple, si le cours des actions qui entrent dans la composition du portefeuille baisse, la valeur liquidative de l’ action de l’OPC s’en trouve diminuée.
L’OPC sera exposé à partir de 90 % au Risque lié au marché actions.
Risque lié au choix des actions individuelles
Outre l’exposition au marché Actions, et le risque sectoriel, des paris sont effectués au sein d’un même secteur sur des titres en particulier. Ce choix de titre traduit la confiance du gérant sur certaines valeurs ou, au contraire, sa réserve. Le choix de sur- pondérer ou sous-pondérer certains titres génère de la volatilité dans le portefeuille, fonction de la volatilité de chacun des titres.
Risque sectoriel/géographique
Les marchés Actions constituent un univers très large de valeurs. Au sein de cet univers, le portefeuille peut se concentrer plus ou moins sur un segment particulier du marché, soit en lien avec son univers/indice de référence, le cas échéant, soit en fonction des anticipations de nos équipes de gestion. Ces segments peuvent être liés aux secteurs économiques, aux pays/zones géographiques, à la taille des entreprises, à l’orientation rendement/croissance, etc. Certains segments sont plus volatils que d’autres et génèrent par conséquent plus de volatilité dans les performances du portefeuille, d’autres sont plus défensifs.
Risque de change
L’évolution des taux de change, sur des titres émis en devise étrangère génèrent des variations de valorisation indépendantes des fluctuations propres à chaque titre dans leur devise. Ainsi, un titre dont la valorisation dans sa devise ne changerait pas, serait néanmoins affecté par les variations de cette devise face à l’Euro. Cette notion intervient dans le choix des titres, et lorsque les anticipations sur une devise sont défavorables, elle peut être couverte grâce, entre autres, à des instruments à terme de devise.
L’OPC sera exposé jusqu’à 10 % au Risque de change.
Risques Particuliers
(Risques liés aux particularités de l’orientation de gestion de l’OPC au sein de sa catégorie). L’OPC est un OPC qui se focalise sur des sociétés appliquant les meilleures pratiques de leur secteur en matière de développement durable. Parmi les OPC de type Actions de pays de la zone Euro, cette spécialisation et l’absence de benchmark directement pertinent impliquent une exposition particulière au Risque Sectoriel et au Risque Relatif.
Impact des produits dérivés
La possibilité pour le portefeuille d’investir dans des produits dérivés (futures, options, swaps, etc…) l’expose à des sources de risques et donc de valeur ajoutée que des titres en direct ne permettent pas d’atteindre. Ainsi, le portefeuille peut s’exposer à des variations de volatilité du marché ou de certains segments du marché. Le portefeuille peut également s’investir sur certains segments de marché ou sur le marché dans sa globalité plus que l’actif ne le permet. Dans le cas d’une surexposition et d’une évolution défavorable du marché, la baisse de la valeur liquidative de la SICAV serait d’autant plus importante et plus rapide. L’utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s’exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque, selon les anticipations de nos équipes de gestion, et d’accentuer (ou de diminuer) les fluctuations de valorisation.
Risque relatif
Sur les différents facteurs de risque énumérés précédemment, le portefeuille peut prendre des paris par rapport à son univers/ indice de référence, le cas échéant. Ces paris, qui permettent de dégager une sur-performance, introduisent également un risque de sous-performance par rapport à cet univers/indice de référence, le cas échéant. Nos équipes de gestion s’attachent à gérer à tout instant leur budget de risque en privilégiant les facteurs faisant l’objet d’anticipations fortes pour optimiser le rapport entre l’espérance de sur-performance et le risque de sous-performance.
Risque lié aux taux d’intérêts négatifs
Les liquidités de l’OPC déposées auprès du Dépositaire ou d’autres banques pourraient se voir appliquer, par le dépositaire ou autres banques, des taux d’intérêt négatifs en fonction du développement du marché et notamment de l’évolution de la politique d’intérêt de la Banque Centrale Européenne. Ces taux d’intérêt négatifs pourront alors avoir une incidence défavorable sur la valeur liquidative de l’OPC.
Risque de perte en capital
L’OPC ne bénéficie d’aucune garantie ou protection de son capital. Le porteur est donc susceptible de perdre l’intégralité de son capital investi.
Risque de durabilité
Certains indices de recherche systématique montrent que les risques de durabilité peuvent se matérialiser comme des risques de pertes extrêmes spécifiques à l’émetteur.
Il s’agit d’un évènement ou d’une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir un impact financier élevé et entraîner des pertes financières importantes pour le fonds.
Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur type
L’OPC comporte 4 catégories d’actions.
L’action nommée R s’adresse à : Tout souscripteur
Le profil de risque de l’OPC le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s’exposer au(x) :
- Risque de marché des actions de pays de la zone euro respectant les critères de développement durable Durée minimale de placement recommandée : 5 ans
L’action nommée I s’adresse aux :
Entreprises et aux Investisseurs Institutionnels
Le profil de risque de l’OPC le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s’exposer au(x) :
- Risque de marché des actions de pays de la zone euro respectant les critères de développement durable Durée minimale de placement recommandée : 5 ans
L’action nommée M s’adresse aux :
Distributeurs autorisés
Les actions « M » ne peuvent être souscrites qu’avec l’accord de la Société de gestion et uniquement par des distributeurs qui, en vertu d’obligations réglementaires ou d’accords individuels en matière de commissions avec leurs clients, ne sont pas autorisés à accepter et maintenir des rétrocessions. Aucune rétrocession ne peut être versée aux distributeurs détenteurs d’actions « M »
Le profil de risque de l’OPC le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s’exposer au(x) :
- Risque de marché des actions de pays de la zone euro respectant les critères de développement durable Durée minimale de placement recommandée : 5 ans
L’action nommée W s’adresse aux :
Entreprises et aux Investisseurs Institutionnels
Le profil de risque de l’OPC le destine à être souscrit par des porteurs souhaitant s’exposer au(x) :
- Risque de marché des actions de pays de la zone euro respectant les critères de développement durable Durée minimale de placement recommandée : 5 ans
ALLIANZ VALEURS DURABLES s’adresse aux investisseurs qui suivent un objectif de constitution de capital/de valorisation du capital et qui souhaitent s’exposer de façon plus marquée aux variations des cours, et pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport à court terme. ALLIANZ VALEURS DURABLES s’adresse à des investisseurs qui possèdent des connaissances de base et / ou un peu d’expérience en matière de produits financiers. L’investisseur potentiel pourrait subir des pertes financières et ne vise pas la protection de son capital. Concernant l’évaluation des risques, le fonds est classé dans une certaine catégorie de risques sur une échelle allant de 1 (prudence ; rendements escomptés très faibles à faibles) à 7 (grande tolérance au risque ; rendements escomptés les plus élevés) qui est publiée sur le site Internet https://regulatory.allianzgi.com et qui sera indiquée dans le Document d’information clé pour l’investisseur publié au titre de la Catégorie de Parts / Actions concernée (en fonction de la structure FCP/SICAV).
Pour les particuliers, le montant qu’il est raisonnable d’investir dans cet OPC dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, vous devez tenir compte de votre richesse/patrimoine personnel, de vos besoins actuels et futurs mais également de
votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPC.
La souscription des Actions de la SICAV est permise uniquement aux investisseurs n’ayant pas la qualité de « U.S. Person » telle que cette expression est définie dans la règlementation financière fédérale américaine.
Les Actions n’ont pas été, ni ne seront, enregistrées en vertu du U.S. Securities Act de 1933 (ci-après, « l’Act de 1933 »), ou en vertu de quelque loi applicable dans un Etat américain, et les Actions ne pourront pas être directement ou indirectement cédées, offertes ou vendues aux Etats-Unis d’Amérique (y compris ses territoires et possessions), au bénéfice de tout ressortissant des Etats-Unis d’Amérique (ci-après « U.S. Person », tel que ce terme est défini par la réglementation américaine « Regulation S » dans le cadre de l’Act de 1933 adoptée par l’Autorité américaine de régulation des marchés (« Securities and Exchange Commission » ou « SEC »), sauf si (i) un enregistrement des Actions était effectué ou (ii) une exemption était applicable (avec le consentement préalable du conseil d’administration de la SICAV.
La SICAV n’est pas, et ne sera pas, enregistré(e) en vertu de l’U.S. Investment Company Act de 1940. Toute revente ou cession des Actions aux Etats-Unis d’Amérique ou à une « U.S. Person » peut constituer une violation de la loi américaine et requiert le consentement écrit préalable du conseil d’administration de la SICAV .Les personnes désirant acquérir ou souscrire des Actions auront à certifier par écrit qu’elles ne sont pas des « U.S. Persons ».
Le conseil d’administration de la SICAV a le pouvoir d’imposer des restrictions (i) à la détention de Actions par une « U.S. Person
» et ainsi opérer le rachat forcé des Actions détenues, ou (ii) au transfert des Actions à une « U.S. Person ». Ce pouvoir s’étend également à toute personne (a) qui apparaît directement ou indirectement en infraction avec les lois et règlements de tout pays ou toute autorité gouvernementale, ou (b) qui pourrait, de l’avis du conseil d’administration de la SICAV , faire subir un dommage à la SICAV qu’elle n’aurait autrement ni enduré ni subi.
Régime fiscal
L’OPC pourra être éligible en tant qu’unité de compte dans un contrat d’assurance-vie. L’OPC est éligible au Plan d’Epargne en Actions (PEA).
L’OPC n’est pas assujetti à l’impôt sur les sociétés cependant les plus ou moins-values seront imposables entre les mains de ses porteurs.
Néanmoins, le passage d’une catégorie d’actions à une autre est considérée, par l’administration fiscale, comme une cession suivie d’une souscription et est donc soumise au régime fiscal des plus-values de valeurs mobilières.
Le régime fiscal applicable à ces plus ou moins-values latentes ou réalisées dépendra des dispositions fiscales applicables à la situation financière de l’investisseur et/ou de la juridiction d’investissement de l’OPC ; si celui-ci n’est pas sûr de sa situation fiscale, il doit s’adresser à un conseiller ou un professionnel.
Pour plus de détails, le prospectus est disponible sur simple demande auprès de la société de gestion.
- La valeur liquidative ainsi que d’autres informations relatives à l’OPC sont disponibles auprès d’Allianz Global Investors GmbH, Bockenheimer Landstrasse 42-44, D-60323 Francfort sur le Main - Allemagne ou à Allianz Global Investors, Succursale Française, 3 Boulevard des Italiens, 75002 Paris ou sur le site internet www.allianzgi.fr.
- Date d’agrément par l’AMF : 2 juillet 1991.
- Date de création de la sicav : 15 octobre 1991.