The value of fixed-income securities may be affected by changing market conditions or other significant market events affecting valuation. For example, in the event of downgrading of an issuer, the value of the relevant fixed-income securities may decline rapidly.
In particular, the value of lower-rated or unrated fixed-income securities issued by corporations or financial institutions of lower credit ratings is affected by investors' perceptions. When economic conditions appear to be deteriorating, or where an adverse event happens to the issuer, lower rated or unrated fixed-income securities issued by corporations or financial institutions of lower credit ratings may decline in market value due to investors' heightened concerns and perceptions over credit quality.
- Fixed-income securities without regular interest payments and zero bondsParticular attention must be paid to observing the credit worthiness and assessing the issuer of interest-bearing securities without regular interest payments and zero bonds. In times of climbing capital market interest rates, it may be difficult to trade in such bonds, particularly because of their comparatively long term and the absence of continual interest payments.
- Liquidity riskIn difficult market conditions, reduced liquidity in bond markets may make it harder for the manager to sell assets at the quoted price. This could have a negative impact on the value of your investment. In extreme market conditions, certain assets may become hard to sell in a timely manner or at a fair price. This could affect a Fund's ability to meet investors' redemption requests upon demand.
- Risks of investing in convertible bondsInvestments in convertible bonds are subject to the same interest rate, credit and prepayment risks linked to ordinary corporate bonds. Convertible bonds are corporate bonds with an option that allows an investor to convert the bond into shares at a given price at specified times during the life of the convertible bond. This ability to convert allows the investor to benefit directly from the company's success should its share price rise, while also offering the regular income of a conventional corporate bond investment. This exposure to equity movements can lead to more volatility than could be expected from a comparable conventional corporate bond.
- Contingent convertible bonds risksContingent convertible bonds, also known as "CoCos", are bonds which can, upon the occurrence of a predetermined event (commonly called a "trigger event"), be converted into equity shares of the issuer, potentially at a discounted price, or suffer loss of principle by the issuer decreasing the face value of the bond (trigger level risk). CoCos are generally issued with high yields and are utilised by an issuer as loss absorption instruments. They have no stated maturity, and coupon payments are discretionary. CoCos can be converted or cancelled at the discretion of the issuer or at the request of a regulatory authority in order for losses to be contained (cancellation risk).

Translation (ENFR, 2021-04-01):
La valeur des titres à revenu fixe peut être affectée par l'évolution des conditions du marché ou par d'autres événements importants intervenant sur le marché et affectant l'évaluation. Par exemple, en cas de déclassement d'un émetteur, la valeur des titres à revenu fixe concernés peut chuter rapidement.
Notamment, la valeur des titres à revenu fixe faiblement notés ou sans note émis par des entreprises ou des établissements financiers dont la notation est basse est affectée par l'opinion des investisseurs. Lorsque le climat économique semble se détériorer, ou lorsque l'émetteur subit un événement défavorable, la valeur de marché des titres à revenu fixe faiblement notés ou sans note émis par des entreprises ou des établissements financiers dont la notation est basse peut diminuer en raison d'une inquiétude accrue des investisseurs et de leur opinion quant à la qualité de crédit.
- Titres à revenu fixe sans versements d’intérêts réguliers et des obligations zéro couponUne attention toute particulière est requise en ce qui concerne l’évaluation et l’analyse de la solvabilité de l’émetteur de titres portant intérêt sans versements d’intérêts réguliers et d’obligations zéro coupon. Une hausse des taux d’intérêt sur les marchés des capitaux peut rendre la négociation de telles obligations difficile, compte tenu de leur longue échéance et de l’absence de versements d’intérêts continus.
- Risque de liquiditéDans des conditions de marché difficiles, la liquidité réduite sur les marchés obligataires peut compliquer la tâche du gestionnaire qui souhaite vendre les actifs au prix coté. Ceci pourrait avoir un impact négatif sur la valeur de votre investissement. Dans des conditions de marché extrêmes, il est possible que certains actifs soient plus difficiles à vendre en temps opportun et à un prix juste. Cela pourrait affecter la capacité d'un Compartiment à satisfaire les demandes de rachat des investisseurs.
- Risques liés aux investissements en obligations convertiblesLes investissements en obligations convertibles sont soumis aux risques de taux d’intérêt, de crédit et de remboursement anticipé généralement associés aux obligations privées classiques. Les obligations convertibles sont des obligations d'entreprises assorties d'une option qui permet à l'investisseur de convertir l'obligation en actions à un prix donné à des moments précis de la vie de l'obligation convertible. Cette option permet à l’investisseur de bénéficier directement du succès de la société en cas de hausse du cours de son action, tout en lui offrant, à l’instar des obligations privées classiques, un revenu régulier. Du fait de cette exposition aux fluctuations des marchés actions, une obligation convertible pourra se révéler plus volatile qu’une obligation privée classique affichant un profil comparable.
- Risques liés aux investissements en obligations convertibles contingentesLes obligations convertibles contingentes (« CoCo ») sont des obligations qui, en cas de survenance d’un événement prédéterminé (appelé « événement déclencheur »), peuvent être converties en actions de participation de l’émetteur, éventuellement à hauteur d’un prix décoté, ou bien peuvent subir une perte de principal du fait de la réduction, par l’émetteur, de leur valeur nominale (risque lié au seuil de déclenchement). Les CoCo sont généralement émises avec des rendements élevés et sont utilisées par leur émetteur comme instrument d'absorption des pertes. Elles n'ont pas d'échéance et le versement de coupons est facultatif. Les CoCo peuvent être converties ou annulées à la discrétion de l'émetteur ou sur demande d'une autorité de régulation afin de limiter les pertes (risque d'annulation).