Volatility risk is the likelihood of fluctuations in prices, rates or currencies quoted on different markets. Volatility may impact the Net Asset Value of the Sub-Funds in several ways. As market volatility increases so does the volatility of the Net Asset Value per Share.
- Interest Rate RiskInterest rate risk is the risk that the value of an investment will decrease, due to the variability of interest rates. When interest rates tend to rise, the value of debt securities tend to fall, as does the Net Asset Value per Share of the Sub-Funds invested in debt securities. Securities with longer durations tend to be more sensitive to changes in interest rates, usually making them more volatile than securities with shorter durations. Duration is a measure of sensitivity of the price (the value of principal) of a fixed- income investment to a change in interest rates.
- Exchange Rate RiskExchange rate risk is a general risk that applies to all Sub-Funds investing in assets in a currency other than the Reference Currency (the "foreign currency"). It is the risk that the value of those assets will decrease, as will the Net Asset Value of the Sub- Funds, due to unfavorable exchange rates. If the currency in which a security is denominated appreciates against the Reference Currency, the value of the security will increase. Conversely, a decline in the exchange rate of the currency would adversely affect the value of the security. Currency risks are proportional to the amount of assets of each Sub-Fund held in foreign currencies.

Translation (ENFR, 2022-08-01):
Le risque de volatilité est la probabilité de voir fluctuer les prix, les taux ou les monnaies cotés sur différents marchés. La volatilité peut affecter de diverses façons la Valeur nette d’inventaire des Compartiments. La volatilité de la Valeur nette d’inventaire par Action augmente à mesure que celle du marché augmente.
- Risque de taux d’intérêtLe risque de taux d’intérêt est le risque de voir la valeur d’un investissement décroître en raison de la variabilité des taux d’intérêt. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, la valeur des titres de créance a tendance à baisser, de même que la Valeur nette d’inventaire par Action des Compartiments investis dans ces titres. Les titres dont la duration est longue sont plus sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt, ce qui les rend généralement plus volatils que les titres de duration plus courte. La duration mesure la sensibilité du prix (la valeur du principal) d’un investissement à revenu fixe à la variation des taux d’intérêt.
- Risque de changeLe risque de change est un risque général qui s’applique à tous les Compartiments qui investissent dans des actifs libellés dans une monnaie autre que la Monnaie de référence ("monnaie étrangère"). Il s’agit du risque de voir la valeur de ces actifs décroître, de même que la Valeur nette d’inventaire des Compartiments, en raison de taux de change défavorables. En cas d’appréciation de la monnaie dans laquelle est libellé un titre par rapport à la Monnaie de référence, la valeur du titre augmente. Inversement, une baisse du taux de change de la monnaie pèse sur ladite valeur. Les risques de change sont proportionnels au volume des actifs libellés en monnaies étrangères détenus par les Compartiments.