The Investment Manager may be entitled to receive a Performance Fee with respect to certain Sub-Funds or Share Classes; the payment and size of the Performance Fee depends on the performance of the Sub-Fund or Share Class over a specified time period.
The performance fee is payable to the Investment Manager according to the conditions of the Investment Management Agreement concluded between the AIFM and the Investment Manager. The Supplements for each Sub-Fund or Share Class specify its characteristics and indicate whether the "High Water Mark" principle, as defined below, is applicable.
When the Supplements specify that a performance fee is applicable, the said fee will be calculated separately for each Share Class, within a given compartment. The first period during which the performance fee for a Class of Shares (the “Performance Period”) will begin on the date specified in Supplement for the relevant Sub-Fund and will end on the following 31 December. Furthermore, and except where stated to the contrary in the relevant Supplement, a Performance Period will always begin on 1 January of a year and end on 31 December of the following year.
The performance fee is calculated based on the net asset value per share after having deducted all expenses and fees (apart from the performance fee) and adjusted the subscriptions/repurchases during the reference period so that these do not affect the performance fees that are paid. The performance fee is provisioned each valuation day and paid annually, at the end of each Performance Period.
Relative performance fee: when the performance fee is calculated in relation to a reference index, the performance fee is equal to a percentage of the outperformance of the Share Class in relation to this reference index, subject to a relative High Water Mark, which is defined as the highest outperformance from which a performance fee has been paid.
Absolute performance fee: when the performance fee is calculated in relation to the absolute performance of the Share Class, the performance fee is equal to a percentage of this performance or a percentage of the performance beyond a rate defined in the Supplement, subject to an absolute High Water Mark, which is defined as the highest absolute performance or outperformance of a rate from which a performance fee has been paid.
Resetting the High Water Mark: If it is mentioned in a Sub-Fund Supplement, the (relative or absolute) High Water Mark will be reset if no performance fee has been paid after a defined period, as described below.
A performance period of one to three years in duration will apply.
The following method is used to determine the duration of the performance period:
- At the end of the first year, a new performance period begins if a performance fee is paid.
- If no performance fee is paid during the first year, the performance period is extended to a second year. At the end of this second year, a new performance period begins if a performance fee is paid.
- If no performance fee is paid during the second year, the performance period is extended to a third year. At the end of this last year, a new performance period begins whether or not a performance fee has been paid.
- If no performance fee has been paid for three years, the High Water Mark is reset.

Translation (ENFR, 2021-10-01):
Le Gestionnaire d’investissement pourra être en droit de percevoir une Commission de surperformance pour certains Compartiments ou Classes d’Actions ; le paiement et le montant de la Commission de surperformance dépendront de la performance du Compartiment ou de la Classe d’Actions sur une période donnée.
La Commission de surperformance sera due au Gestionnaire d’investissement, conformément aux dispositions du Contrat de gestion d’investissements conclu entre le GFIA et le Gestionnaire d’investissement. Les Suppléments de chaque Compartiment ou Classe d’Actions en préciseront les caractéristiques et indiqueront si le principe du High Water Mark, tel que défini ci-dessous, sera ou non appliqué.
Lorsque les Suppléments indiquent qu’une Commission de surperformance s’applique, ladite commission sera calculée séparément pour chaque Classe d’Actions au sein d’un Compartiment donné. La première période pendant laquelle la Commission de surperformance s’appliquera à une Classe d’Actions (la « Période de performance ») commencera à la date spécifiée dans le Supplément du Compartiment concerné et se terminera le 31 décembre suivant. En outre, et sauf mention contraire dans le Supplément concerné, une Période de performance commencera toujours au 1
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janvier d’une année et se terminera au 31 décembre de l’année suivante.
La Commission de surperformance sera calculée sur la base de la Valeur nette d’inventaire par Action après déduction de tous les frais et commissions (à l’exception de la Commission de surperformance) et ajustement des souscriptions/rachats au cours de la période de référence afin que ceux-ci n’affectent pas les Commissions de surperformance qui seront payées. La Commission de surperformance sera provisionnée chaque Jour de valorisation et payée annuellement, à la fin de chaque Période de performance.
Commission de surperformance relative : lorsque la Commission de surperformance est calculée par rapport à un indice de référence, cette commission sera égale à un pourcentage de la surperformance de la Classe d’Actions par rapport à cet indice de référence, assujettie à un High Water Mark relatif, celui-ci étant défini comme la plus forte surperformance à partir de laquelle une Commission de surperformance a été payée.
Commission de surperformance absolue : lorsque la Commission de surperformance est calculée par rapport à la performance absolue de la Classe d’Actions, cette commission sera égale à un pourcentage de cette performance ou de la performance au-delà d’un taux défini dans le Supplément, assujettie à un High Water Mark absolu, celui-ci étant défini comme la plus forte performance absolue ou surperformance d’un taux à partir duquel une Commission de surperformance a été payée.
Réinitialisation du High Water Mark : si cela est mentionné dans le Supplément d’un Compartiment, le High Water Mark (relatif ou absolu) sera réinitialisé en l’absence de versement d’une Commission de surperformance au terme d’une période donnée, comme décrit ci-après.
Une Période de performance, pouvant aller de un (1) à trois (3) ans, s’appliquera.
La méthode suivante sera utilisée pour déterminer la durée de la Période de performance :
- À la fin de la première année, une nouvelle Période de performance commence si une Commission de surperformance est versée ;
- En l’absence de versement d’une Commission de surperformance la première année, la Période de performance est prolongée pour une deuxième année. À la fin de cette deuxième année, une nouvelle Période de performance commence si une Commission de surperformance est versée ;
- En l’absence de versement d’une Commission de surperformance la deuxième année, la Période de performance est prolongée pour une troisième année. À la fin de cette dernière année, une nouvelle Période de performance commence, qu’une Commission de surperformance ait ou non été versée ;
- En l’absence de versement d’une Commission de surperformance sur les trois ans, le High Water Mark est réinitialisé.