The Fund is expected to have medium to high volatility profile. However, the actual volatility may be higher or lower depending on market conditions and there is no assurance that the Fund will maintain the current level of volatility.
The minimum investment requirement of 70% as referenced above, will not apply under extraordinary market conditions and is subject to liquidity and/or market risk hedging considerations arising from the issue, switching or redemption of Shares. In particular, in seeking to achieve the Fund’s investment objective investment may be made into transferable securities other than those in which the Fund is normally invested in order to mitigate the Fund’s exposure to market risk. For example, during these periods, the Fund may invest more than 30% of its total assets in cash, deposits, treasury bills, government bonds or short-term Money Market Instruments.
Strategy
The Fund will seek to primarily identify investments through “bottom-up” investment analysis. Bottom-up investment relates to the analysis of characteristics of particular companies, such as their profitability, cash flow, earnings and pricing power and how these relate to the valuation of the investments. Qualitative and quantitative research is undertaken to identify those companies, industries and countries that the Investment Manager expects to produce above average investment performance.
Derivatives
The Fund may also invest in derivatives for investment purposes and for efficient portfolio management, which includes hedging. These instruments may be used by the Fund as a substitute for taking a direct position if the Investment Manager is of the view that this represents better value than holding a direct position or where it may not be possible, or practical, to invest directly.
The following are derivatives that may be used by the Fund.
- Credit default swaps (CDS)
- Forward currency contracts
- Futures on emerging market currencies, bonds, interest rates and bond indices
- Interest rate swaps (including currency swaps)
- Non-deliverable forwards
- Options on emerging market currencies, bonds and bond indices
- Total Return Swaps The Fund may:
- purchase credit default swaps (CDS) to hedge against or reduce credit risk.
- invest in derivatives such as forward currency contracts and non-deliverable forwards to actively pursue a currency overlay strategy or hedge against foreign currency exposure. As emerging market corporate debt securities can be denominated in USD, such a strategy may be applied in order to obtain local emerging market currency exposure for the Fund.
- sell or buy futures on securities indices, bonds, currencies and interest rates to increase exposure or hedge exposure to the underlying asset class. Futures may be exchange traded or traded over the counter (OTC).
- allocate to interest rate swaps which allow the Fund to manage its interest rate exposures, e.g. to hedge against or reduce interest rate risk arising from holding debt securities. Interest rate swaps could include currency swaps to enable the Fund to manage its currency exposure in addition to the interest rate exposure.
- sell or buy currency options to hedge against emerging market currencies in order to reduce currency risk or increase its current return. The Fund can also buy or sell options on bonds and indices in order to reduce risk or to implement investment strategies.
- purchase total return swaps to synthetically replicate exposure to fixed income securities or indices in instances where it is not possible or not economical to hold the underlying security.

Translation (ENFR, 2019-07-01):
Le Compartiment vise une volatilité moyenne à élevée. Toutefois, la volatilité effective peut être supérieure ou inférieure en raison des conditions de marché et le Compartiment ne peut garantir qu’il pourra maintenir le niveau de volatilité actuel.
Le niveau de Souscription Minimum de 70 % susmentionné n'est pas applicable dans certaines conditions de marché exceptionnelles et est soumis à des exigences de liquidité et/ou de couverture du risque de marché dans le cadre de l'émission, de la conversion ou du rachat d'Actions. De manière plus spécifique, afin de réaliser l'objectif d'investissement du Compartiment, les placements peuvent être effectués dans des valeurs mobilières autres que celles
dans lesquelles le Compartiment investit normalement, afin d'atténuer son exposition au risque de marché. Par exemple, pendant les périodes concernées, le Compartiment peut investir plus de 30 % de son actif total dans des liquidités, des dépôts, des bons du Trésor, des obligations d’État ou des Instruments monétaires à court terme.
Stratégie
Le Compartiment cherche principalement à identifier des investissements potentiels en appliquant une analyse bottom- up. L'investissement bottom-up se base sur l'analyse de particularités de sociétés données telles que leur rentabilité, leurs flux de trésorerie, leur pouvoir en matière de fixation des prix et les modalités selon lesquelles celles-ci interagissent avec la valorisation des investissements. Des recherches qualitatives et quantitatives sont réalisées afin d'identifier ces entreprises, industries et pays qui produiront une performance supérieure à la moyenne selon la Société d'investissement.
Instruments dérivés
Le Compartiment peut également utiliser des instruments dérivés à des fins d'investissement ou de gestion efficace du portefeuille (dont la couverture). Il peut utiliser ces instruments au lieu d’initier une position directe si la Société d’Investissement estime qu'ils représentent une valeur supérieure à celle d'une position directe ou si l'investissement direct n'est pas possible ou pas pratique.
Les instruments dérivés suivants peuvent être utilisés par le Compartiment :
- CDS (swaps de défaut de crédit)
- Contrats de change à terme de gré à gré
- Contrats à terme normalisés sur des devises, des obligations, des taux d’intérêt ou des indices obligataires de pays émergents
- Swaps de taux d'intérêt (y compris des swaps de devises)
- NDF (contrats de change à terme sans livraison) ;
- Options sur des devises, des obligations ou des indices obligataires de pays émergents
- Total return swaps (swaps de rendement total) Le Compartiment peut :
- Acheter des CDS afin de couvrir ou d’atténuer le risque de crédit.
- Investir dans des instruments dérivés tels que des contrats de change à terme de gré à gré et des NDF dans le cadre d'une stratégie de gestion active des expositions de change (« currency overlay ») ou de couverture du risque de change. Dans la mesure où les titres de créance d'entreprises de pays émergents peuvent être libellés en USD, cette stratégie peut être utilisée afin d'initier une exposition à des devises émergentes locales au sein du Compartiment.
- Vendre ou acheter des contrats à terme normalisés sur des indices de valeurs mobilières, des obligations, des devises ou des taux d’intérêt, afin de renforcer ou de couvrir son exposition à la catégorie d’actifs sous-jacente. Les contrats à terme normalisés (futures) peuvent se négocier en bourse ou de gré à gré.
- Initier des swaps de taux d’intérêt lui permettant de gérer ses expositions aux taux d’intérêt, par exemple pour couvrir ou atténuer le risque de taux d’intérêt inhérent à ses positions en titres de créance. Les swaps de taux d’intérêt peuvent inclure des swaps de devises afin que le Compartiment puisse gérer son risque de change en plus de son risque de taux d’intérêt.
- Vendre ou acheter des options sur devises initiant une couverture par rapport aux devises émergentes, afin de réduire le risque de change ou d'augmenter le taux de rendement courant. Le Compartiment peut également acheter ou vendre des options sur des obligations et des indices afin de réduire le risque ou de mettre en œuvre certaines stratégies d’investissement.
- Acheter des total return swaps afin de répliquer de manière synthétique une exposition à certains titres à revenu fixe ou indices, s’il est impossible ou peu rentable de détenir le titre sous-jacent.