#### Duration
Duration is a measure of the expected life of a fixed income security that is used to determine the sensitivity of a security’s price to changes in interest rates that incorporates a security’s yield, coupon, final maturity and call features, among other characteristics. The longer a security’s duration, the more sensitive it will be to changes in interest rates. Similarly, a Fund with a longer average portfolio duration will be more sensitive to changes in interest rates than a Fund with a shorter average portfolio duration. By way of example, the price of a bond fund with a duration of five years would be expected to fall approximately 5% if interest rates rose by one percentage point.
Effective duration takes into account that for certain bonds expected cash flows will fluctuate as interest rates change and is defined in nominal yield terms, which is market convention for most bond investors and managers. Durations for real return type bond funds (including the Global Real Return Fund), which are based on real yields, are converted to nominal durations through a conversion factor, typically between 20% and 90% of the respective real duration. Similarly the effective duration of the indices against which those funds measure their duration will be calculated using the same conversion factors. Where the average portfolio duration of a Fund is measured against that of an index, the Investment Advisor may use an internal model for calculating the duration of the index which may result in a different value to that calculated by the index provider or another third party. Further details on the average portfolio duration band of each Fund will be set out in the relevant Supplement and an up-to-date description of each Fund’s duration will be available from the Investment Advisor upon request

Translation (ENFR, 2021-03-09):
##### Duration
La duration est une mesure de la vie prévue d’un titre à revenu fixe qui sert à déterminer la sensibilité du cours d’un titre aux changements des taux d’intérêts qui comprend les caractéristiques de rendement, coupon, échéance finale et rachat des obligations, entre autres. Plus la duration d’un titre est longue, plus il sera sensible aux changements des taux d’intérêts. De même, un Fonds dont le portefeuille présente une duration supérieure à la moyenne sera plus sensible aux changements des taux d’intérêt qu’un Fonds dont le portefeuille a une duration plus courte. Ainsi par exemple, le prix d’un fonds obligataire ayant une duration de cinq ans pourrait perdre 5 % si les taux d’intérêt augmentent d’un point de pourcentage.
La duration réelle, qui tient compte de la fluctuation des flux de trésorerie prévus de certaines obligations dans le sillage des taux d’intérêts, est exprimée en rendements nominaux selon la convention du marché pour la plupart des investisseurs et gestionnaires en obligations. Les durations des fonds obligataires de performance réelle (notamment le Fonds Global Real Return Fund), qui se fondent sur des rendements réels, sont converties en durations nominales selon un facteur de conversion, et se situent normalement entre 20 % et 90 % de la duration réelle respective. De même, la duration réelle des indices par rapport auxquels ces fonds mesurent leur duration est calculée selon les mêmes facteurs de conversion. Lorsque la duration moyenne du portefeuille d’un Fonds est mesurée par rapport à celle d’un indice, le Conseiller en investissement peut avoir recours à un modèle interne de calcul de la duration de l’indice, ce qui est susceptible de donner une valeur différente de celle calculée par le fournisseur de l’indice ou par un autre tiers. Vous trouverez plus de détails sur la fourchette de la duration moyenne du portefeuille de chaque Fonds dans le Supplément approprié, ainsi qu’une description à jour de la duration de chaque Fonds sur demande auprès du Conseiller en investissement.