The different instruments mentioned here above are valued at the reference date or, if not, at the first previous date made available.
Where the value of the assets cannot be valued following the Mark-to-Market or if the market data are of insufficient quality, or there are no significant amounts of transactions or for which the price is not available or clearly not representative of the fair market value, their value shall be determined conservatively using mark-to-model.
The mark-to-model method is based on financial models to allocate a fair value to an asset, using either:
- models developed internally by the Board of Directors and/or the Management Company or
- existing models from external parties such as data vendors or
- a combination of both (i) and (ii).
-  The liabilities of the SICAV will, in particular, be comprised of:
	- all borrowings, matured bills and accounts payable;
	- all accrued or payable administrative expenses (including but not limited to fees paid to the asset managers, custodians, representatives and agents of the SICAV);
	- all known liabilities, whether or not due, including all contractual obligations due and relating to payments in cash or in kind, including the amount of any unpaid dividends declared by the SICAV where the Valuation Date coincides with the record date for the determination of the persons entitled to such payment;
	- an appropriate reserve for future taxes on capital and on revenue, accrued up to the Valuation Date and determined periodically by the SICAV and, where necessary, other reserves authorized or approved by the Board of Directors;
	- any other liabilities of the SICAV regardless of their nature and type, with the exception of those represented by its own funds. When valuing these other liabilities, the SICAV will take into consideration all its expenses, in particular: incorporation costs, fees and commissions payable to counterparties providing a service to the SICAV including management fees, performance fees and consulting fees, fees payable to the depositary and correspondent agents, the administrative agent, the transfer agent, the paying agents, etc., including out- of-pocket expenses, legal fees and audit fees, promotional expenses, the cost of printing and publishing the share sales documents and any other document concerning the SICAV such as financial reports, the cost of calling and holding shareholders’ meetings and of any amendments to the Articles, the cost of calling and holding meetings of the Board of Directors, reasonable travel expenses incurred by the directors in carrying out their duties plus attendance allowances, share issue and redemption costs, dividend payment costs, taxes due to the supervisory bodies in foreign countries where the SICAV is registered including fees and commissions payable to local permanent representatives, also the costs associated with maintaining registrations, taxes, charges and duties imposed by government authorities, stock exchange listing and follow-on costs, financial, banking or brokerage fees, the expenses and costs connected with subscription to an account or a license or any other request for paid information from financial index providers, ratings agencies or any other data suppliers, and all other operating expenses and all other administrative charges. When valuing the amount of all or some of these liabilities, the SICAV may estimate regular or periodic administrative and other expenses on the basis of one year or any other period, allocating the amount over that period on a pro rata basis, or may set a fee calculated and paid as described in the sales documents.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
Les différents instruments indiqués ci-dessus sont valorisés à la date de référence, et, si ce n’est pas le cas, la première date antérieure disponible.
Si la valeur des actifs ne peut pas être fixée selon le prix du marché, ou si les données du marché ne sont pas de qualité suffisante, ou s’il n’y a pas suffisamment de transactions, ou le cours de ces actifs n’est pas disponible ou ne représente pas la juste valeur du marché, leur valeur sera déterminée de façon prudente, sur la base de la valorisation par référence à un modèle.
La méthode de valorisation par référence à un modèle s’appuie sur des modèles financiers visant à accorder une juste valeur à un actif en utilisant :
- soit des modèles développés en interne par le Conseil d’Administration et/ou la Société de Gestion ;
- soit des modèles existants de parties externes, comme des vendeurs de données ;
- soit par une combinaison de (i) et (ii).
-  Les passifs de la SICAV sont notamment composés de ce qui suit :
	- tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles ;
	- tous les frais d’administration, échus ou dus (y compris, mais sans s’y limiter, la rémunération des gestionnaires, des dépositaires, des mandataires et agents de la SICAV) ;
	- toutes les obligations connues, échues ou non échues, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes impayés qui ont été annoncés par la SICAV, lorsque le Jour d’évaluation coïncide avec la date à laquelle se fera la détermination de la personne qui y a, ou y aura droit ;
	- une réserve appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu, courue jusqu’au Jour d’évaluation et déterminée périodiquement par la SICAV, et, le cas échéant, d’autres réserves autorisées ou approuvées par le Conseil d’Administration ;
	- tout autre engagement de la SICAV, de quelques nature et sorte que ce soit, à l’exception de ceux représentés par ses moyens propres. Pour l’évaluation du montant de ces autres engagements, la SICAV prendra en considération toutes les dépenses qui sont à sa charge, à savoir, notamment : les frais de constitution, les commissions et frais payables aux contreparties fournissant un service à la SICAV, et entre autres les commissions de gestion, de performance, de conseil, les commissions payées au Dépositaire et agents correspondants, à l’Agent Administratif, l’Agent de Transfert, aux Agents Payeurs, etc., y compris les menues dépenses, les frais juridiques et les frais d’audit, les frais de promotion, les frais d’impression et de publication des documents relatifs à la vente des actions ainsi que de tout autre document relatif à la SICAV et notamment les rapports financiers, les frais de convocation et de tenue des assemblées d’actionnaires et les frais liés à un éventuel changement des Statuts, les frais de convocation et de tenue des réunions du Conseil d’Administration, les frais de voyage raisonnablement encourus par les administrateurs dans l’exercice de leur fonction ainsi que les jetons de présence, les frais liés à l’émission et au rachat des actions, les frais liés au paiement de dividendes, les taxes dues aux autorités de supervision étrangère dans les pays où la SICAV est enregistrée, y compris les commissions et frais payables aux représentants permanents sur place, ainsi que les coûts liés au maintien des enregistrements, les taxes, impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales, les frais de cotation et de maintien en Bourse, les frais financiers, bancaires ou de courtage, les frais et coûts liés à la souscription d’un abonnement ou d’une licence ou toute autre demande de données ou informations payantes auprès de fournisseurs d’indices financiers, d’agences de notation ou de tout autre fournisseur de données ainsi que toutes autres dépenses d’exploitation et tous les autres frais administratifs. Pour l’évaluation du montant de tout ou partie de ces engagements, la SICAV pourra estimer les dépenses administratives et autres qui ont un caractère régulier ou périodique sur une année ou toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période ou pourra fixer une commission calculée et payée selon les modalités mentionnées dans les documents de vente.