For further information, please refer to the state- ment from the European Securities and Markets Authority (ESMA/2014/944) dated July 31, 2014, regarding potential risks associated with investing in contingent convertible instruments.
Concentration risk
If investment is concentrated on particular assets or markets, the master fund becomes particularly heavily dependent on the performance of these assets or markets.
Risks associated with investment in investment fund units
The risks entailed in investment undertakings
whose units are acquired for the master fund
(so-called “target funds”) are closely linked to the risks inherent in the individual assets contained in these target funds, and in the investment strate- gies pursued by these target funds and the investment decisions they take. The managers of the individual target funds generally operate independently of one another. In the event of a review of all assets of the acquired investment undertaking, any potential diversification effect that reduces risk across the units held by the target fund may turn out to be lower than expected. It is generally not possible for the master fund or its management company to control the management of the target funds. Their investment decisions do not necessarily have to concur with the master fund’s assumptions or expectations. The master fund often will not have timely knowledge of the current composition of target funds. If the composition does not match the master fund’s assumptions or expectations, it may not be able to react without a considerable delay by returning target fund units.

Translation (ENFR, 2021-03-01):
Pour plus d’informations, reportez-vous à l’avis de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA/2014/944) du 31 juillet 2014 relatif aux risques potentiels inhérents aux investissements dans des instruments de type Contingent Conver- tibles.
Risque de concentration
Si l’investissement est concentré sur certains éléments d’actif ou marchés, le fonds maître dépend particulièrement de la performance de ces éléments d’actif ou de ces marchés.
Risques associés aux investissements dans des parts de fonds
Les risques des fonds d’investissement dont les actions sont acquises pour le fonds maître (appe- lés « fonds cibles ») sont étroitement liés aux risques des éléments d’actif contenus dans ces fonds cibles ou aux stratégies d’investissement poursuivies par ces fonds cibles et aux décisions d’investissement prises. Les gérants des diffé- rents fonds cibles agissent généralement indé- pendamment les uns des autres. Lors de l’exa- men de tous les éléments d’actif des fonds d’investissement acquis, un éventuel effet de diversification réduisant les risques sur les actions détenues dans les fonds cibles peut donc s’avérer plus faible que prévu. Or, il n’est généralement pas possible au fonds maître ou à sa société de gestion de contrôler la gestion des fonds cibles. De ce fait, leurs décisions d’investissement ne coïncident pas nécessairement avec les hypo- thèses ou les attentes du fonds maître. Souvent, le fonds maître ne connaît pas la composition réelle des fonds cibles en temps opportun. Si cette composition ne correspond pas à ses hypo- thèses ou à ses attentes, il ne peut réagir, le cas échéant, qu’avec un retard significatif, c’est-à-dire en restituant les actions dudit fonds cible.