STRATEGY FOR USING SECURITIES WITH EMBEDDED DERIVATIVES TO ACHIEVE THE INVESTMENT OBJECTIVE
The portfolio manager uses securities with embedded derivatives, as opposed to the other derivatives mentioned above, to optimise the portfolio’s exposure or hedging by reducing the cost of using these financial instruments or gaining exposure to several performance drivers.
The risk associated with this type of investment is limited to the amount invested for the purchase of the securities with embedded derivatives.
The amount of this type of investment in securities with embedded derivatives, excluding contingent convertible bonds and callable/puttable bonds, may not exceed 10% of the net assets.
The portfolio manager may invest up to 10% of the net assets in contingent convertible bonds (“CoCos”). These securities often deliver a higher return (in exchange for higher risk) than conventional bonds due to their specific structure and the place they occupy in the capital structure of the issuer (subordinated debt). They are issued by banks under the oversight of a supervisory authority. They may have bond and equity features, being hybrid convertible instruments. They may have a safeguard mechanism that turns them into ordinary shares if a trigger event threatens the issuing bank.
The fund may also invest up to 49% of its net assets in callable bonds and puttable bonds. These negotiable debt securities have an optional component allowing for early redemption subject to certain conditions (holding period, occurrence of a specific event, etc.) on the initiative of the issuer (in the case of callable bonds) or at the request of the investor (in the case of puttable bonds).
UCIs AND OTHER INVESTMENT FUNDS
The fund may invest up to 10% of its net assets in:
- Units or shares of French or foreign UCITS;
- Units or shares of French or European AIFs;
- Foreign investment funds.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
STRATEGIE D’UTILISATION DES TITRES INTEGRANT DES DERIVES POUR ATTEINDRE L’OBJECTIF DE GESTION
Le gérant utilise des titres intégrant des dérivés, par rapport aux autres instruments dérivés énoncés ci-dessus, afin d’optimiser l’exposition ou la couverture du portefeuille en réduisant notamment le coût d’utilisation de ces instruments financiers ou en s’exposant à plusieurs facteurs de performances.
Le risque lié à ce type d’investissement est limité au montant investi pour l’achat des titres à dérivés intégrés.
Le montant des investissements en titres intégrant des dérivés, hors obligations contingentes convertibles et obligations callables/puttables, ne peut dépasser plus de 10% de l’actif net.
Dans la limite de 10% de l’actif net, le gérant peut investir dans des obligations contingentes convertibles (dites
« CoCos »). Ces titres présentent un rendement souvent supérieur (en contrepartie d’un risque supérieur) à des obligations classiques de par leur structuration spécifique et la place qu’ils occupent dans la structure de capital de l’émetteur (dette subordonnée). Ils sont émis par des établissements bancaires sous la surveillance d’une autorité de tutelle. Ils peuvent ainsi associer des caractéristiques obligataires et des caractéristiques actions, car ce sont des instruments convertibles hybrides. Ils peuvent être assortis d’un mécanisme de sauvegarde qui les transforme en actions ordinaires en cas d’évènement déclencheur menaçant la banque émettrice.
Le fonds peut également investir en obligations callables et en obligations puttables dans la limite de 49% de son actif net. Ces titres de créances négociables comportent un élément optionnel permettant, sous certaines
conditions (durée de détention, survenance d’un évènement spécifique…), le remboursement anticipé du principal à l’initiative de l’émetteur (dans le cas des obligations callables) ou à la demande de l’investisseur (dans le cas des obligations puttables).
OPC ET FONDS D’INVESTISSEMENT
Le fonds peut investir jusqu’à 10% de son actif net en :
- Parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger,
- Parts ou actions de FIA de droit français ou européen,
- Fonds d’investissement de droit étranger.