##### Funds Investing in Bonds and Other Debt Securities
Interest rate risk
Investing in bonds and other debt securities is subject to changes in interest rates and the interest rate environment. Generally, the prices of debt securities will fluctuate inversely with interest rate changes. When
interest rates rise, the value of the debt securities can be expected to decline and vice versa. Fixed rate debt securities with longer maturities tend to be more sensitive to interest rate movements than those with shorter maturities. Zero coupon debt securities are especially sensitive to changes in interest rates, and their prices are generally more volatile than debt securities that pay interest periodically. Lower quality zero coupon debt securities are generally subject to the same risks as high yield debt securities. The Fund investing in zero coupon debt securities typically will not receive any interest payments on these securities until maturity. If the issuer defaults, the fund may lose its entire investment.
Liquidity risk
Liquidity of individual debt securities varies considerably. Illiquid securities may trade at a discount from comparable, more liquid investments, and may be subject to wider fluctuations in market value. Also, a fund may not be able to dispose of illiquid securities when it would be beneficial at a favourable time or price, which increases the risk of investment losses.
Exchange rate risk
Debt securities denominated in a foreign currency may be subject to exchange rate risk. Any fall in the foreign currency will reduce the amount that may be received when the payment of interest or principal is converted back into the base currency of the fund.
Credit risk
Bonds or other debt securities involve exposure to credit risk. This is the risk of loss if a counterparty fails to perform its financial or other obligations, for example, the possibility that a counterparty may default, by failing to make payments due, or repay principal and interest in a timely manner. Credit risk may be evidenced by the issuer’s credit rating. Securities with a lower credit rating are generally considered to have a higher credit risk and a greater possibility of default than more highly rated securities. In the event that any issuer of bonds or other debt securities experiences financial or economic difficulties, this may affect the value of the relevant securities and any amounts paid on such securities which may in turn affect the prices of the funds.
Asset-backed securities and mortgage-backed securities
Asset-backed securities (“ABS”) are debt securities issued by corporations or other entities (including public or local authorities) backed or collateralised by the cash flow arising from an underlying pool of assets. The underlying assets typically include loans, leases or receivables (such as credit card debt, motor vehicle loans and student loans). Mortgage-backed securities (“MBS”) are structured like ABS but participate specifically in, or are secured by, residential or commercial mortgage loans. The obligations associated with these securities may be subject to greater credit, liquidity and interest rate risk (as described above), compared to other debt securities such as government issued bonds.
In addition, ABS and MBS are often exposed to extension and prepayment risks that may have a substantial impact on the timing and size of the cash flows paid by the securities and may negatively impact the returns of the securities. The average life of each individual security may be affected by a large number of factors such as the existence and frequency of exercise of any optional redemption and mandatory prepayment, the prevailing level of interest rates, the actual default rate of the underlying assets, the timing of recoveries and the level of rotation in the underlying assets. Prepayment risk generally increases when interest rates fall, while extension risk generally increases when interest rates rise.
Some ABS and MBS receive payments wholly derived of either interest or principal of the underlying assets. The values and yields of these investments may be extremely sensitive to changes in interest rates and in the rate of principal payments on the underlying assets. The market for these investments may be at times more volatile and less liquid than that for more traditional debt securities.

Translation (ENFR, 2022-12-02):
##### Compartiments investissant dans des obligations et autres titres de créance
Risque de taux d’intérêt
Les placements effectués dans des obligations et autres titres de créance sont exposés aux fluctuations et aux conditions des taux d’intérêt. Les prix des titres de créance évoluent généralement à l’inverse des taux d’intérêt. Si le taux d’intérêt augmente, la valeur du titre est susceptible de baisser, et vice versa. Les titres de créance à taux fixe et à longue échéance sont généralement plus sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt que les titres à courte échéance. Les titres de créance à coupon zéro sont particulièrement sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt, et leurs prix sont généralement plus volatils que ceux des titres de créance versant des intérêts réguliers. Les titres de créance à coupon zéro de qualité inférieure sont généralement exposés aux mêmes risques que les titres de créance à haut rendement. De manière générale, les Compartiments investissant dans des titres de créance à coupon zéro ne perçoivent des intérêts qu’à l’échéance. Si l’émetteur fait défaut, le Compartiment concerné peut perdre la totalité de son placement.
Risque de liquidité
La liquidité d’un titre de créance peut varier considérablement. Les titres illiquides peuvent subir des décotes de négociation par rapport à des titres comparables mais plus liquides, et leur valeur de marché peut fluctuer de manière significative. En outre, les Compartiments peuvent ne pas pouvoir vendre leurs titres illiquides à un moment ou à un prix favorable, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements.
Risque de change
Les titres de créance libellés en devises étrangères sont exposés au risque de change. Toute baisse de la devise concernée diminue la somme pouvant être perçue lors de la conversion des intérêts ou du capital emprunté dans la devise de référence du Compartiment concerné.
Risque de crédit
Les obligations et autres titres de créance sont exposés au risque de crédit, qui représente une perte potentielle en cas de manquement d’une contrepartie à s’acquitter de ses obligations financières ou autres. Par exemple, elle peut faire défaut sur ses remboursements, ou ne pas rembourser le capital emprunté ou les intérêts en temps voulu. Le risque de crédit peut se répercuter sur la note de l’émetteur. Les titres faiblement notés sont généralement considérés comme plus risqués et plus vulnérables aux défauts que les titres dont la note est plus élevée. Si l’émetteur d’une obligation ou d’un autre titre de créance connaît des difficultés financières ou économiques, cela peut affecter la valeur des titres concernés et de tout paiement y afférent, ce qui peut alors affecter les prix des Compartiments.
Titres adossés à des actifs et titres adossés à des créances hypothécaires
Les titres adossés à des actifs (« ABS ») sont des titres de créance émis par des sociétés ou autres entités (y compris des autorités publiques ou locales) adossés ou garantis par le flux de trésorerie découlant d’un pool d’actifs sous-jacents. Les actifs sous-jacents incluent habituellement des prêts, des locations ou des montants à recevoir (tels que des prélèvements de carte de crédit, des prêts pour l’achat de véhicules et des prêts étudiants). Les titres adossés à des créances hypothécaires (« MBS ») sont structurés comme des ABS mais ont une participation spécifique dans, ou sont garantis par, des prêts hypothécaires résidentiels ou commerciaux. Les obligations associées à ces titres peuvent être soumises à des risques de crédit, de liquidité
et de taux d’intérêt (tel que décrit ci-avant) plus importants que dans le cas d’autres titres de créance tels que les obligations émises par des gouvernements.
En outre, les ABS et MBS sont souvent exposés aux risques d’extension et de remboursement anticipé, qui peuvent avoir une incidence substantielle sur l’échéancier et les montants des flux de trésorerie versés par les titres et qui peuvent avoir un effet négatif sur leur performance. La durée de vie moyenne de chaque titre individuel peut être affectée par un grand nombre de facteurs comme l’existence et la fréquence d’exercice de clauses optionnelles ou obligatoires de remboursement anticipé, le niveau des taux d’intérêt prédominant, le taux de défaut effectif des actifs sous-jacents, le temps nécessaire au retour à la normale et le taux de rotation des actifs sous-jacents. En général, le risque de paiement anticipé augmente lorsque les taux d’intérêt diminuent, alors que le risque d’extension augmente habituellement lorsque ces derniers grimpent.
Certains ABS et MBS reçoivent des paiements entièrement dérivés des intérêts ou du capital des actifs sous- jacents. Les valeurs et rendements de ces investissements peuvent être extrêmement sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt et du taux de paiement du capital sur les actifs sous-jacents. Le marché de ces investissements peut parfois être plus volatil et moins liquide que celui des titres de créance plus traditionnels.