Investment Policy
The Sub-Fund invests in bonds, other fixed or floating-rate debt securities and short-term debt securities of corporate, sovereign and/or supranational entities denominated in EUR, USD, GBP and/or CHF. However, the Investment Manager will seek to fully hedge the portfolio against currency risk.
At least 50% of the Sub-Fund’s assets are invested in debt securities graded either BB or above by the rating agencies described in paragraph 3.2 or of equivalent quality in the opinion of the Investment Manager.
Up to 50% of the Sub-Fund’s assets may be invested in debt securities graded B by the rating agencies described in paragraph 3.2 or of equivalent quality in the opinion of the Investment Manager. In case of a downgrade of a debt security below B, the Investment Manager will sell the position within 12 months.
The use of financial derivative instruments must not be considered within these limits. The Investment Manager will target an average rating at the portfolio level of BB.
Up to 50% of the Sub-Fund’s assets may be invested in callable debt securities with a call date on or before June 2025 and extended maturity date after June 2025. The maximum maturity date of any debt securities without a call option is 28 December 2025.
At the discretion of the Investment Manager, the Sub-Fund may be fully invested, in accordance with the applicable diversification rules, in Cash and Cash Equivalents (including short-term ABS/MBS which may represent up to 10% of investments within Cash and Cash Equivalents). The Sub-Fund may hold Cash and Cash Equivalents in order to achieve its investment goals, for treasury purposes or in case of unfavorable market conditions. In particular, while approaching the Term, positions in Cash and Cash Equivalents will tend to grow and gradually represent most part of the assets.
The Investment Manager will seek to remain diversified at the sector/industry level.
The Investment Manager will seek to invest in at least 70 distinct underlying positions. While approaching the Term, the number of positions will tend to reduce.
As mentioned in paragraph 3.1, the Sub-Fund may hold up to 10% of its net assets in UCIs.
Subject to the limits permitted by the Investment Restrictions described in Section 4 of the Prospectus, the Investment Manager is authorized to use financial derivative instruments within the authorized 100% commitment (leverage including netting and hedging arrangements) limit and within a gross leverage (sum of notionals in absolute value approach) budget of 150% (up to 50% of the Sub-Fund’s assets in CDS and CDS options and up to 100% in forex forwards):
- for hedging purposes	Yes
- for EPM	Yes
- as part of the investment strategy	YesInvestors should note that indicative levels of leverage can be exceeded in certain circumstances which are linked, for instance, to sudden changes of market conditions rather than an intent to take additional exposure.

Translation (ENFR, 2023-05-01):
Politique d’investissement
Le Compartiment investit en obligations, autres titres de créance à taux fixe ou flottant et titres de créance à court terme, émis par des sociétés, des émetteurs souverains et/ou des entités supranationales, libellés en EUR, USD, GBP et/ou CHF. Cependant, le Gérant cherchera à couvrir intégralement le portefeuille contre le risque de change.
Le Gérant investit au moins 50% des actifs du Compartiment dans des titres de créance dont la notation est supérieure ou égale à BB d’après les agences de notation visées au paragraphe 3.2 ou de qualité équivalente selon l’opinion du Gérant.
Le Gérant peut investir jusqu’à 50% des actifs du Compartiment dans des titres de créance notés B d’après les agences de notation visées au paragraphe 3.2 ou de qualité équivalente selon l’opinion du Gérant. En cas de baisse de la notation d’un titre de créance en deçà de B, le Gérant vendra la position dans les 12 mois.
L’utilisation d’instruments financiers dérivés ne doit pas être considérée dans ces limites. Le Gérant visera une notation moyenne de BB au niveau du portefeuille.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 50% de ses actifs dans des titres de créance remboursables par anticipation dont la date de remboursement anticipé est antérieure ou égale à juin 2024 et la date d’échéance prorogée postérieure à juin 2024. L’échéance maximum de tout titre de créance sans clause de remboursement anticipé est fixée au 28 décembre 2024.
A la discrétion du Gérant, le Compartiment peut être entièrement investi, conformément aux règles en vigueur en matière de diversification, en Liquidités et Moyens proches des liquidités (y compris les ABS/MBS à court terme, qui peuvent représenter jusqu’à 10% des investissements en Liquidités et Moyens proches des liquidités). Le Compartiment peut détenir des Liquidités et Moyens proches des liquidités pour atteindre ses objectifs d’investissement, à des fins de trésorerie ou en cas de conditions de marché défavorables. En particulier, à l’approche du Terme, les positions en Liquidités et Moyens proches des liquidités auront tendance à croître pour constituer progressivement la majeure partie des actifs.
Le Gérant cherchera à rester diversifié au niveau des secteurs/branches.
Le Gérant cherchera à investir dans au moins 70 positions sous-jacentes distinctes. A l’approche du Terme, le nombre de positions aura tendance à diminuer.
Conformément aux dispositions du paragraphe 3.1, le Compartiment peut détenir jusqu’à 10% de ses actifs nets en OPC.
Sous réserve des limites autorisées par les Restrictions d’investissement visées à la Section 4 du Prospectus, le Gérant est autorisé à utiliser des instruments financiers dérivés dans la limite d’engagement autorisée de 100% (levier, y compris accords de compensation et de couverture) et dans la limite d’un budget de levier brut (somme des notionnels dans une approche de valeur absolue) de 150% ( jusqu’à 50% des actifs du Compartiment en CDS et options sur CDS et jusqu’à 100% en forwards de change):
- à des fins de couverture	Oui
- à des fins de GEP	Oui
- dans le cadre de la stratégie d’investissement	OuiL’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les niveaux indicatifs de levier peuvent être dépassés dans certaines situations liées, par exemple, à des changements soudains des conditions de marché plutôt qu’à une volonté d’obtenir une exposition supplémentaire.