# DIVIDENDS AND RESERVES
- Subject to the provisions of the Act, the Company may by Ordinary Resolution declare such dividends on Shares as appear to the Directors to be justified provided always that no dividend shall exceed the amount recommended by the Directors.
- (a) The Directors may if they think fit declare and pay such dividends in respect of any Shares in the Company as appear to the Directors to be justified, subject to any policy statement in relation to dividends in the Prospectus with respect to any Class;(b) The Directors may in their absolute discretion differentiate between the Shares in different Classes as to the dividends declared on such Shares.
- The dividend policy for each Class will be specified in the Prospectus.
- The amount available for distribution in respect of any Accounting Period may be paid out of capital and/or the net income of the Company (whether in the form of dividends, interest or otherwise) and at the discretion of the Directors/or net realised gains (i.e. realised gains net of realised and unrealised losses) or net realised and unrealised gains (i.e. realised and unrealised gains net of realised and unrealised losses), or net income and realised gains, net of realised and unrealised losses, or net income and realised and unrealised gains, net of realised and unrealised losses, during the Accounting Period, subject to such adjustments as may be appropriate under the following headings: -
	- addition or deduction of a sum by way of adjustment to allow for the effect of sales or purchases, cum or ex-dividend;
	- addition of a sum representing any interest or dividend or other income accrued but not received by the Company at the end of the Accounting Period and deduction of a sum representing (to the extent that an adjustment by way of addition has been made in respect of any previous Accounting Period) interest or dividends or other income accrued at the end of the previous Accounting Period;
	- addition of the amount (if any) available for distribution in respect of the last preceding Accounting Period but not distributed in respect thereof;
	- addition of a sum representing the estimated or actual repayment of tax resulting from any claims in respect of corporation tax relief or double taxation relief or otherwise;
	- deduction of the amount of any tax or other estimated or actual liability properly payable out of the income or gains of the Company;
	- deduction of a sum representing participation in income paid upon the cancellation of Shares during the Accounting Period;
	- deduction of the amount of any tax or other estimated or actual liability properly payable out of the capital of the Company in respect of the relevant Class;
	- deduction of such sum as the Company may think appropriate in respect of expenses of the relevant Class including but not limited to the Organisational Expenses, Duties and Charges, fees and expenses due to the Auditors, the Secretary, the legal and other professional advisers of the Company, the Directors, the Depositary, the Administrator, and any Distributor or Investment Manager appointed by the Company, all expenses of and incidental to any amendments to the Prospectus and theMemorandum of Association and these presents expenses comprising all costs, charges, professional fees and disbursements bona fide incurred in respect of the computation, claiming or reclaiming of all taxation reliefs and payments, and any interest paid or payable on borrowings to the extent that such sum has not already been, nor will be deducted pursuant to Article 2.00 of these presents PROVIDED ALWAYS that the Company shall not be responsible for any error in any estimates of corporation tax repayments or double taxation relief expected to be obtained or of any sums payable by way of taxation or of income receivable, and if the same shall not prove in all respects correct, the Directors shall ensure that any consequent deficiency or surplus shall be adjusted in the Accounting Period in which a further or final settlement is made of such tax repayment or liability or claim to relief or in the amount of any such estimated income receivable, and no adjustment shall be made to any dividend previously declared.

- The Directors may, with the sanction of an Ordinary Resolution of the Company or a Class, distribute in kind among the Shareholders of the Company or Class by way of dividend or otherwise any of the assets of the Company provided that the Company shall if any Shareholder so requests sell any asset or assets proposed to be so distributed and distribute to such Shareholder the cash proceeds of such sale less the costs of any such sale which shall be borne by the relevant Shareholder.
- All Shares, unless otherwise determined by the Directors or issued on terms providing that they shall rank for dividend as and from or after a particular date or to a particular extent, shall rank for dividend as from the beginning of the Accounting Period in which they are issued.
- Any resolution declaring a dividend on any Shares may specify that the same shall be payable to the persons registered at the close of business on a particular date (which may be a date prior to that on which the resolution is passed) as Shareholders of such Shares which have not been redeemed prior to the date of the resolution declaring the dividend and the dividend shall be payable to them on such date as the Directors may determine, but without prejudice to the rights inter se of transferors and transferees of such Shares in respect of such dividend.
- The Company may transmit any dividend or other amount payable in respect of any Share at the risk and cost of the relevant Shareholder by cheque or warrant sent by ordinary post to the registered address of the Shareholder, or, in the case of joint Shareholders, to the person whose name and address appears first on the Register or to such person and address as the Shareholder or joint Shareholders may direct, or by wire or electronic transfer at the risk and cost of the relevant Shareholder or Shareholders to a designated account and payment of every such cheque or warrant and transmission by wire or electronic transfer shall constitute a good discharge to the Company and the Company shall not be responsible for any loss arising in respect of such payment or transmission.
- No dividend or other amount payable to any Shareholder shall bear interest against the Company. All unclaimed dividends and other amounts payable as aforesaid may be invested or otherwise made use of for the benefit of the Company until claimed. Payment by the Company of any unclaimed dividend or other amount payable in respect of a Share into a separate account shall not constitute the Company a trustee in respect thereof. Subject to Section 623 of the Act any dividend unclaimed after seven years from the date when it first became payable or on the winding up of the Company, if earlier, shall be forfeited automatically and shall revert to the Company, without the necessity for any declaration or other action by the Company.
- At the request of any Shareholder in a particular Class, the Directors may apply all dividends declared on all Shares held by such Shareholder in the issue to that Shareholder of such number of additional Shares in the relevant Class as are as nearly as possible equal in value to but not in excess of the amount of such dividends at the date of issue of such additional Shares and otherwise on such terms as the Directors from time to time may resolve provided however that subject to Article 31.12 hereof such Shareholder shall be entitled to revoke such request with respect to all Shares in the relevant Class held by him and instead receive a cash dividend in respect of such Shares.
- (a)  Subject to Article 31.11(b) hereof the Directors may determine that Shareholders will be entitled to receive in lieu of any dividend (or part thereof) in respect of any Shares in any Class an issue of additional Shares in proportion to the number of Shares held by them in the relevant Class credited as fully paid and in any such case the following provisions shall apply:-
	- the number of additional Shares (including any fractional entitlement) to be issued in lieu of any amount of dividend shall be as nearly as possible equal in value to but not in excess of the amount of such dividend at the date of issue of such additional Shares;
	- for such purpose the Directors shall capitalise a sum equal to the aggregate value of dividends in respect of which additional Shares are proposed to be issued and apply the same in paying up in full the appropriate number of additional Shares for issue to the relevant Shareholders credited as fully paid up;
	- the additional Shares so issued shall rank pari passu in all respects with the fully-paid Shares then in issue save only as regards participation in the relevant dividend (or share election in lieu);
	- the Directors may do all acts and things considered necessary or expedient to give effect to any such capitalisation, with full power to the Directors to make such provision as they may think fit in the case of Shares becoming distributable in fractions so that fractional entitlements are disregarded orrounded up or the benefit of fractional entitlements accrues to the Company or the Company issues fractions of Shares; and

- the Directors may on any occasion determine that Shares in lieu of dividends shall not be issued to a Shareholder with a registered address in any territory in which, in the absence of a registration statement or other special formalities, the issue of additional Shares would or might be unlawful and in such event the provisions aforesaid shall be read and construed subject to such determination.

(b)  (i)   An applicant for or transferee of Shares may subject to Article 31.12 hereof elect by service of notice in writing on the Company, at the time of application for or other acquisition of Shares, to receive cash in lieu of additional Shares in satisfaction of the whole of any dividends that may be payable on all Shares of the particular Class which may thereafter be registered in his name and may on the giving of one month’s notice in writing to the Company or such lesser period as the Directors may determine revoke any election so made with respect to dividends declared after the expiration of such notice period.
(ii)  An election made pursuant to this Article shall be personal to the holder of Shares concerned in his capacity as a holder and, in respect of any Shares transferred, shall automatically cease to have effect upon registration of the transfer or transmission of the relevant Shares but shall continue in effect in respect of Shares retained.
- Where the amount of any dividend payable to an individual Shareholder would be less than USD 100.00 (or its foreign equivalent), the Directors in their sole discretion may determine not to pay any such dividend and instead issue and credit to the account of the relevant Shareholder such number of Shares in the relevant Class as are as nearly as possible equal in value to but not in excess of the amount of such dividends. A sales charge shall not be deducted from such amount.
- If several persons are registered as joint holders any one of them may give receipts for dividends or monies payable to them in respect of Shares.
- Before recommending any dividend, whether preferential or otherwise, the Directors may carry to reserve out of the profits of the Company such sums as they think proper. All sums standing to reserve may be applied from time to time in the discretion of the Directors for any purpose to which the profits of the Company may be properly applied and at the like discretion may be either employed in the business of the Company or invested in the acquisition of such Investments as the Directors may lawfully determine. The Directors may divide the reserve into such special funds as they think fit and may consolidate into one fund any special funds or any parts of any special funds into which the reserve may havebeen divided as they may lawfully determine. Any sum which the Directors may carry to reserve out of the unrealised profits of the Company shall not be mixed with any reserve to which profits available for distribution have been carried. The Directors may also carry forward, without placing the same to reserve, any profits which they may think it prudent not to divide.
- If the Company is required to deduct, withhold or account for tax including any penalties and interest thereon upon the payment of a distribution to a Shareholder (whether in cash or otherwise), the provisions of Article 11.13 hereof shall apply mutatis mutandis as if repeated in full herein.
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Translation (ENFR, 2016-06-02):
# DIVIDENDES ET RÉSERVES
- Conformément aux dispositions des Lois, la Société peut, par Résolution ordinaire, déclarer les dividendes au titre d'Actions que les Administrateurs estiment justifiés, pour autant que ces dividendes n’excèdent pas le montant recommandé par les Administrateurs.
- (a) Les Administrateurs peuvent, s'ils l'estiment approprié, déclarer et payer les dividendes leur paraissant justifiés au titre de toutes Actions de la Société, sous réserve de toute déclaration en matière de politique de distribution de dividendes énoncée dans le Prospectus s'appliquant à une Classe ;(b) Les Administrateurs peuvent, à leur entière discrétion, appliquer des politiques différentes entre les Actions de différentes Classes en matière de dividendes déclarés sur lesdites Actions.
- La politique en matière de dividendes applicable à chaque Classe sera précisée dans le Prospectus.
- Le montant disponible aux fins de distribution au titre de toute Période comptable peut être prélevé sur le capital et/ou le produit net de la Société (que ce soit sous forme de dividendes, d'intérêts ou autrement) et/ou, à la discrétion des Administrateurs, les plus- values nettes réalisées (c.-à-d. les plus-values réalisées moins les moins-values réalisées et latentes) ou les plus-values réalisées et latentes nettes (c.-à-d. les plus-values réalisées et latentes moins les moins-values réalisées et latentes) ou le produit net et les plus-values réalisées, moins les moins-values réalisées et latentes, ou le produit net et les plus-values réalisées et latentes, net des pertes réalisées et latentes au cours de la Période comptable, sous réserve des ajustements appropriés relevant des postes suivants : -
	- ajout ou déduction d’une somme au titre d’une régularisation pour prendre en compte l’impact des ventes ou des achats, avec ou sans dividendes ;

- ajout d’une somme représentant tout intérêt ou dividende ou tout autre produit à recevoir mais non encore reçu par la Société à la fin de la Période comptable et déduction d’une somme représentant (dans la mesure où une régularisation par le biais d’un ajout a été effectué pour tout Exercice comptable antérieur) les intérêts ou dividendes ou d’autres produits à recevoir à la fin de l’Exercice comptable précédent ;
- ajout du montant disponible (le cas échéant) aux fins de distribution au titre de la dernière Période comptable précédente mais non encore distribué pour cette Période ;
- ajout d’une somme représentant le remboursement estimé ou réel du montant de l’impôt résultant de toutes demandes d'exemption d'impôt sur les sociétés ou d'exemption de double imposition ou autre ;
- déduction du montant de tout impôt ou autre somme estimée ou réelle dûment payable sur le revenu ou les plus-values de la Société ;
- déduction d’une somme représentant une participation aux revenus versés lors de l’annulation d’Actions au cours de la Période comptable ;
- déduction du montant de tout impôt ou autre somme estimée ou réelle dûment payable sur le capital de la Société au titre de la Classe en question ;
- déduction de la somme que la Société juge appropriée au titre des dépenses de la Classe concernée (y compris, entre autres, les Frais d’organisation, les Taxes et Frais, commissions et charges dus aux Réviseurs d'entreprises agréés, au Secrétaire, aux conseillers juridiques et autres conseillers professionnels de la Société, aux Administrateurs, au Dépositaire, à l’Agent administratif, et tout Distributeur ou Gestionnaire de portefeuille désigné par la Société, tous les frais de modification du Prospectus, de l'Acte constitutif et des présents Statuts et les dépenses engendrées par cette modification, les dépenses comprenant tous les coûts, charges, honoraires professionnels et débours dûment engagés aux fins de calcul, de demande d'exonération d'impôts ou de remboursement d'impôts et de paiements, ainsi que tous les intérêts payés ou payables sur les emprunts, dans la mesure où cette somme n’a pas encore été déduite et ne sera pas déduite en vertu de l'Article 2.00 des présents Statuts À LA CONDITION IMPÉRATIVE que la Société ne sera pas tenue responsable de toute erreur dans les estimations des remboursements d’impôts sur les sociétés ou des dégrèvements accordés en vertu de conventions de double imposition à obtenir, dans les sommes payables au titre de l’impôt ou encore dans les montants à recevoir. Si ces sommes devaient ne pas se révéler correctes à tous égards, les Administrateurs s’assureraient que toute insuffisance ou tout excédent qui en résulterait soit ajusté(e) au cours de la Période comptable au cours de laquelle de nouveaux règlements ou des règlements finaux sont effectués pour ce remboursement d'impôt, cette somme due, cette demande dedégrèvement ou la somme des montants à recevoir estimée et qu’aucun ajustement ne sera apporté à tout dividende précédemment déclaré.
- Les Administrateurs peuvent, sur Résolution ordinaire de la Société ou d'une Classe, distribuer en nature entre les Actionnaires de la Société ou de la Classe concernée, comme dividende ou autre, tout actif de la Société, sous réserve que, si un Actionnaire le demande, la Société vende tout actif qu’il est envisagé de distribuer ainsi et distribue à cet Actionnaire le produit en espèces de cette vente, minoré des coûts engendrés par la vente, lesquels sont à la charge de l'Actionnaire concerné.
- Toutes les Actions, sauf décision contraire des Administrateurs ou sauf si elles ont été émises selon des conditions prévoyant qu'elles devraient donner lieu à un dividende à une date spécifique et à partir de ou après cette date, ou dans une certaine mesure, donneront droit à un dividende à compter du début de la Période comptable au cours de laquelle elles sont émises.
- Toute résolution portant déclaration d’un dividende au titre d’Actions peut spécifier que ce dividende devra être payé aux personnes enregistrées à la clôture d'un jour donné (qui peut être antérieur à la date à laquelle la résolution est votée) en tant qu'Actionnaires des Actions concernées qui n'ont pas été rachetées préalablement à la date de la résolution portant déclaration du dividende. Le dividende devra leur être versé à la date que les Administrateurs auront déterminée, mais sans préjudice des droits inter se des cédants et cessionnaires de ces Actions en rapport avec un tel dividende.
- La Société peut transmettre tout dividende ou autre montant payable au titre de toute Action aux risques et aux frais de l'Actionnaire concerné par chèque ou mandat envoyé par courrier affranchi au tarif normal en vigueur à l'adresse enregistrée de l'Actionnaire ou, dans le cas de co-Actionnaires, à la personne dont le nom et l'adresse figurent en premier sur le Registre, ou à toute personne dont le nom et l'adresse ont été communiqués par l'Actionnaire ou les co-Actionnaires, ou encore par virement électronique aux risques et aux frais de l'Actionnaire ou des Actionnaires concernés sur un compte désigné. Le paiement de ces chèque, mandat, virement ou virement électronique déchargera dûment la Société de ses obligations à cet égard et la Société ne sera responsable d'aucune perte résultant d'un tel paiement ou transfert.
- Aucun dividende ou autre montant dû à un Actionnaire ne donnera lieu à un versement d’intérêts de la part de la Société. Tout dividende et autre montant payable comme indiqué ci-dessus non réclamés peuvent être investis ou employés de toute autre manière au profit de la Société jusqu’à ce qu’ils soient réclamés. Le versement par la Société de tout dividende non réclamé ou de tout autre montant payable au titre d’une Action sur un compte séparé ne fera pas pour autant de la Société un trustee à cet effet. Sous réserve de la Section 623 de la Loi, tout dividende non réclamé après l'expiration d'une période de sept ans à compter de sa date d'exigibilité ou à la liquidation de la Société, si cet événement se produit avant l'expiration de cette période de sept ans, sera automatiquement forclos etreviendra à la Société, sans obligation de déclaration ou d’action quelconque de la part de la Société.
- À la demande d’un Actionnaire d’une Classe donnée, les Administrateurs peuvent demander à imputer tous les dividendes déclarés sur toutes les Actions détenues par ledit Actionnaire en émettant pour cet Actionnaire le nombre d'Actions supplémentaires de la Classe concernée dont la valeur s’approche au plus près, sans pour autant le dépasser, du montant de ces dividendes à la date d’émission de ces Actions supplémentaires et autrement selon les modalités déterminées en tant que de besoin par les Administrateurs, étant entendu que, conformément à l’Article 31.12 des présents Statuts, ledit Actionnaire sera habilité à refuser une telle demande au titre de toutes les Actions qu'il détient dans la Classe concernée et à recevoir, en échange, un dividende en espèces au titre desdites Actions.
- (a) Sous réserve de l’Article 31.11(b) des présents Statuts, les Administrateurs peuvent décider que les Actionnaires seront habilités à recevoir, au lieu de tout dividende (ou d’une partie des dividendes) dû au titre d'Actions d’une Classe, une émission d'Actions supplémentaires au prorata du nombre d'Actions qu’ils détiennent au sein de la Classe concernée. Ces Actions supplémentaires seront créditées comme entièrement libérées et les dispositions ci-après s’appliqueront dans un tel cas :-
	- le nombre d'Actions supplémentaires (y compris les fractions d'Actions) à émettre en lieu et place du montant du dividende correspondra à une valeur la plus proche possible, sans pour autant le dépasser, du montant du dividende à la date d’émission desdites Actions supplémentaires ;
	- à ces fins, les Administrateurs capitaliseront une somme égale à la valeur totale des dividendes au titre desquels il est envisagé d’émettre des Actions supplémentaires et alloueront cette somme au paiement intégral du nombre approprié d'Actions supplémentaires créditées comme entièrement libérées à émettre aux Actionnaires concernés ;
	- les Actions supplémentaires ainsi émises se classeront sur un pied d’égalité à tous égards par rapport aux Actions entièrement libérées alors émises, sauf en ce qui concerne la participation au dividende concerné (ou le choix d’actions à la place) ;
	- les Administrateurs peuvent prendre toute mesure et action jugée nécessaire ou convenable afin de donner lieu à cette capitalisation, disposant alors des pleins pouvoirs pour constituer la provision qu’ils jugent appropriée dans le cas d’Actions devenant distribuables sous forme de fractions de sorte que des droits à fractions soient ignorés ou arrondis ou que le bénéfice des droits à fractions de la Société se cumule pour la Société ou que la Société émette des fractions d’Actions ; et

- les Administrateurs peuvent à tout moment déterminer qu’aucune Action ne sera émise en lieu et place de dividendes à un Actionnaire dont l’adresse inscrite au Registre est située dans un pays dans lequel, en l’absence d’un avis d’enregistrement ou autre formalité particulière, l’émission d'Actions supplémentaires serait ou pourrait être illégale. Dans ce cas, les dispositions ci-avant doivent être lues et interprétées à la lumière de ce fait.

(b)  (i)   Un souscripteur ou cessionnaire d'Actions peut, conformément à l’Article 31.12 des présents Statuts, choisir, par avis écrit à la Société au moment de la demande de souscription d'Actions ou d’une autre acquisition d'Actions, de recevoir un montant en espèces en lieu et place des Actions supplémentaires pour l’intégralité de tous dividendes pouvant être dus sur toutes les Actions de la Classe concernée pouvant ultérieurement lui être allouées sur le Registre. Un tel souscripteur ou cessionnaire d'Actions peut, moyennant un préavis d’un mois fourni par écrit à la Société, ou tout délai inférieur que les Administrateurs peuvent déterminer, revenir sur toute décision concernant les dividendes déclarés après l’expiration du préavis.
(ii)  Le choix effectué par le détenteur d'Actions en vertu du présent Article sera strictement personnel, en sa qualité de détenteur et au titre des Actions transférées, et cessera automatiquement d'avoir effet dès l’enregistrement du transfert ou de la transmission des Actions concernées mais demeurera en vigueur pour les Actions conservées.
- Lorsque le montant de tout dividende dû à un Actionnaire personne physique est inférieur à 100,00 USD (ou son équivalent dans une autre devise), les Administrateurs peuvent décider, à leur entière discrétion, de ne pas verser ledit dividende, mais plutôt d'émettre et de créditer au compte de l'Actionnaire concerné le nombre d'Actions du Compartiment ou de la Classe concerné(e) dont la valeur s'approchera au plus près du montant du dividende, sans le dépasser. Ce montant ne sera pas minoré d'une commission de vente.
- Si plusieurs personnes sont enregistrées en tant que co-détenteurs, chacune d’elles peut donner reçu des dividendes et autres sommes dues aux détenteurs au titre des Actions.
- Avant de recommander tout dividende, qu’il soit préférentiel ou autre, les Administrateurs peuvent décider de mettre en réserve les montants qu’ils estiment appropriés, prélevés sur les bénéfices de la Société. Tous les fonds passés en réserve peuvent être réquisitionnés en tant que de besoin à la discrétion des Administrateurs, à toute fin pour laquelle les bénéfices de la Société peuvent être dûment réquisitionnés et, toujours à la discrétion des Administrateurs, peuvent être soit employés dans l’activité de la Société, soit investis dans l'acquisition d'Investissements légalement déterminés par les Administrateurs. Les Administrateurs peuvent diviser les réserves en autant de fonds spéciaux qu’ils l’estiment approprié et consolider dans un seul fonds tous les fonds spéciaux ou parts de fondsspéciaux entre lesquel(le)s les réserves ont été divisées, comme ils peuvent le déterminer légalement. Tout montant passé en réserve par les Administrateurs sur la base des bénéfices non réalisés ne sera pas mélangé à toute réserve effectuée à partir des bénéfices disponibles pour la distribution. Les Administrateurs peuvent également reporter, sans passer un montant identique en réserve, tous les bénéfices qu’ils jugent prudent de ne pas diviser.
- Si la Société est tenue de déduire, retenir ou tenir compte d'impôts, y compris des pénalités et intérêts sur ces sommes, en cas de paiement d'une distribution à un Actionnaire (qu'il s'agisse d'un paiement en espèces ou d'une autre manière), les dispositions de l'Article11.13 des présents Statuts s'appliqueront mutatis mutandis comme si elles étaient réitérées intégralement dans le présent Article.
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