# 	INVESTMENT RISKS
Investment in the Sub-Fund carries with it a degree of risk including the risks described in the “Investment Risks” section in the Prospectus and the specific risk factors set out below. These investment risks are not purported to be exhaustive and potential investors should review the Prospectus and this Supplement carefully and consult with their professional advisors before making an application for Shares. Investment in the Sub-Fund is not suitable for investors who cannot afford to lose all or a significant part of their investment.
An investor should consider his/her personal tolerance for the daily fluctuations of the market before investing in the Sub-Fund.
GENERAL

## Risk of Losses
The price of Shares can go up as well as down and investors may not realise their initial investment.
The investments and the positions held by of the Sub-Fund are subject to (i) fluctuations in the transferable security prices (ii) market fluctuations, (iii) reliability of counterparts and (iv) operational efficiency in the actual implementation of the investment policy adopted by the Sub-Fund in order to realise such investments or take such positions. Consequently, the investments of the Sub-Fund are subject to, market risks, credit exposure risks and operational risks.
At any time, the occurrence of any such risks is likely to generate a significant depreciation in the value of the Shares. Because of the risks embedded in the investment objective adopted by the Sub-Fund, the value of the Shares may decrease substantially and even fall to zero, at any time.

## Volatility
Investors should be aware that investment in Shares can be very volatile and consequently that they may experience substantial changes in the value of their Shares; the value of Shares can thus change dramatically during any period of time, whatever its length.

## Leverage & Value-at-Risk
Under certain market conditions, the Sub-Fund may have a relatively high gross leverage provided that the risk related to such gross leverage, measured by the volatility of the Sub-Fund does not exceed its predetermined limit.
The use of leverage creates special risks and may significantly increase the Sub-Fund’s investment risk. Leverage creates an opportunity for greater yield and total return but, at the same time, will increase the exposure of a Sub-Fund to capital risk.
The leverage of the Sub-Fund will be controlled by a volatility mechanism, under which volatility levels are expected to be in a range of up to 15% per annum. In addition, the market risk of the Sub-Fund is measured using an advanced risk management process as set out in more detail under “Risk Management and Leverage” above. The volatility control mechanism applied by the Sub-Fund and the risk management process by which the Sub-Fund measures its market risk are each based on historical data and various assumptions and as such do not provide a guarantee that the risk of the Sub-Fund will be limited or controlled as intended. Accordingly, in exceptional circumstances where there is substantial leverage inherent in the strategy, such leverage may result in significant losses to the Sub- Fund and to Shareholders in the event that the volatility control mechanism of the Sub-Fund and risk management processes of the Sub-Fund fail to adequately capture all risks to which the Sub-Fund is subject.
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## Achievement of Sub-Fund’s Investment Objective
No assurance can be given that the Sub-Fund will achieve its Investment Objective. There is no assurance that the investment and asset allocation strategy, and as presented in the Investment Objective and the Investment Policy as set out herein can lead to a positive performance in the value of the Shares. The Sub-Fund could suffer losses at a time where concomitantly some financial markets experience appreciation in value.
In addition, the performance of the Net Asset Value of any given Class may deviate from the performance of the other classes due to various factors, such as but not limited to the effects of foreign exchange transactions that may be entered into for the account of the relevant Class, the holding of cash in the relevant Class and the amount of fees taken out of the relevant Class.

## Market Risks
The performance of the Sub-Fund is dependent on the performance of its investments. As a consequence, investors in the Sub-Fund should appreciate that their investment is exposed to the price performance and credit performance of the financial instruments held by the Sub-Fund. Further, the performance of the Sub-Fund will embed the specific risks and costs of trading such financial instruments including but not limited to the specific risks and costs linked to futures contracts or debt securities.

## Operating History
Past performance should not be considered indicative of future performance.

## Trend-following Strategy
The Sub-Fund strategy is constructed using what is generally known as a trend following strategy. Trend following investing generally seeks to capitalize on the continuation of trends in the price of assets. Even when the prices of the assets are not trending, the Sub-Fund might continue to be exposed to them and might suffer losses.

## Risk on Debt securities
The Sub-Fund will purchase debt securities from several counterparties (including but not limited to the entities of the Société Générale group), which will expose the Sub-Fund to the issuer or credit risk of such counterparties and their ability to satisfy the terms of such securities or to repay, in part or in whole, the invested capital at maturity of any debt security.

## Futures, Forwards and Options risk
The rapid fluctuations in the market prices of futures, forwards, and options make an investment in the Lyxor Epsilon Global Trend Strategy volatile. Volatility is caused by, among other things: changes in supply and demand relationships; weather; agriculture, trade, fiscal, monetary and exchange control programs; domestic and foreign political and economic events and policies; and changes in interest rates. The Lyxor Epsilon Global Trend Strategy may not take account of all of these factors. In addition, governments from time to time intervene, directly and by regulation, in certain markets, often with the intent to influence prices. The effects of governmental intervention may be particularly significant at certain times in the financial instruments and currency markets, and this intervention may cause these markets to fluctuate rapidly.
Investors should familiarize themselves with the risks associated with investments that are linked to futures, forward and options.

## Currency risk
The Sub-Fund’s indirect exposure to foreign currencies subjects the Sub-Fund to currency risk. Currency rates in foreign countries may fluctuate significantly over short periods of time for a number of reasons, including changes in interest rates and the imposition of currency controls or other political developments in the relevant countries. In addition, the Sub-Fund may incur transaction costs in connection with conversions between various currencies.

## Third party risk
The Sub-Fund is dependent on the services of independent third parties to implement part of its exposure to the Epsilon Global Trend Strategy. The loss of the services of any such third parties, may have an adverse effect on the Sub-Investment Manager's ability to implement the Investment Policy of the Sub-Fund and achieve the investment objective of the Sub-Fund.
A termination of services by a third party may have an effect on the Sub-Investment Manager’s ability to implement the Epsilon Global Trend Strategy.

## Margin funding risk
The Sub-Fund shall obtain exposure to the Lyxor Epsilon Global Trend Strategy by investing in listed futures, OTC transactions and transferable securities (including structured debt securities). Such instruments may directly or indirectly provide the Sub-Fund with leverage through the use of debt financing or trade on margin, in order to obtain an optimum return on the capital invested. The use of such techniques may therefore increase the volatility of the price of the Sub-Fund and as a result may impact the returns of the Sub-Fund.

## Interest Rate Risk
Investing in financial instrument the performance of which is linked to a reference interest rate (eg. bonds, futures on bonds, futures on short-term interest rates, structured debt securities) may generate a potentially high increase or decrease of the value of the Sub-Fund if the related interest rates change. Financial instruments with longer term rates as an underlying are usually more dependent on interest rate changes.

## Equity Risk
The price of an equity security can increase or decrease in accordance with changes in the risks to which the issuing company is exposed or in the economic conditions of the market in which the equity is traded. Equity markets are more volatile than fixed income markets, where revenues over a certain period of time can be estimated with relatively accuracy if macroeconomic conditions are stable.

## Risk that the Sub-Fund does not comply with the diversification or risk UCITS requirements
The Sub-Fund is designed to fully comply with the UCITS regulations, including particularly the diversification constraint and the VaR limit.
However, under exceptional market conditions, the Sub-Fund might breach these rules.
If the Sub-Fund does not comply with the UCITS Regulations, the Sub-Investment Manager must adopt as a priority objective for its trading transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of the Shareholders.

## Sustainability Risks
The Sub-Fund does not promote ESG characteristics and does not maximize portfolio alignment with Sustainability Factors. However, the Sub-Fund remains exposed to Sustainability Risks and the occurrence of such risks could cause a material negative impact on the value of the investments made
by the Sub-Fund. Further information can be found in the “Sustainability-related disclosures” section of the Prospectus.

## The past performance of the Sub-Fund should not be seen as an indication of the future performance of the Sub-Fund.

## Market Disruption Event
A Market Disruption Event is the occurrence or existence of one or more of the following events, which occur in relation to any investment made by the Sub-Fund:
- it is not possible to obtain a price or value (or an element of such price or value) of any investment made by the Sub-Fund according to the rules or normal accepted procedures for the determination of such price or value (whether due to the non-publication of such price or value or otherwise);
- the calculation of the price or value of any investment made by the Sub-Fund is, at the relevant time, in the opinion of a Liquidity Provider in respect of the structured debt security and/or the Sub-Investment Manager in relation to any investment made by the Sub-Fund impractical or impossible to make;
- there is, in connection with any investment made by the Sub-Fund (save for structured debt securities), (A) reduction in liquidity in or (B) a materially increased cost of maintaining, establishing or unwinding any position in the determination of the Sub-Investment Manager;
- any suspension of or limitation is imposed on trading on any exchanges, quotation systems or over-the-counter market where any investment made by the Sub-Fund is traded; and/or there exists an event or circumstance that prevents or materially limits transactions in any investment made by the Sub-Fund. For the purpose of this definition, a limitation on the hours and number of days of trading will not constitute a Market Disruption Event if it results from an announced change in the regular business hours of the relevant exchange, provided however that where a limitation on trading imposed during the course of the day by reason of movements in price otherwise exceeding levels permitted by the relevant exchange may, if so determined by a Liquidity Provider in respect of structured debt securities and in all other cases by the Sub- Investment Manager constitute a Market Disruption Event;
- the occurrence of any event that generally makes it impossible or impractical to convert any currency which was, immediately prior to the occurrence of such event, a foreign exchange currency, as determined by a Liquidity Provider in respect of structured debt securities and in all other cases by the Sub-Investment Manager;
- the occurrence of any event that generally makes it impossible or impractical to convert the currency of the country of issue and/or country of payment of any investment made by the Sub- Fund into the Base Currency through customary legal channels, as determined by a Liquidity Provider in respect of structured debt securities and in all other cases by the Sub-Investment Manager;
- the occurrence of any event that generally makes it impossible or impractical to deliver or transfer (a) the currency from accounts inside the country of issue and/or country of payment of any investment made by the Sub-Fund to accounts outside such country of issue and/or country of payment or (b) the currency of the country of issue and/or country of payment of any investment made by the Sub-Fund between accounts inside such country of issue and/or country of payment, or to a party that is a non-resident of the country of issue and/or country of payment, as determined by a Liquidity Provider in respect of structured debt securities and in all other cases by the Sub-Investment Manager;
- a general moratorium is declared in respect of banking activities in London, Paris, Dublin, Chicago or New York;
- the occurrence of any early termination event or event of default or illegality affecting a investment made by the Sub-Fund or other breach of obligations by the issuer of an investment made by the Sub-Fund; and/or
- a change in law or regulations (including, without any limitation, any tax law), or the promulgation of or any change in the interpretation by any court, tribunal or regulatory authority with competent jurisdiction of any applicable law or regulation (including any action taken by ataxing authority), which affect the holding, acquisition, trading, transfer or hedging of an investment made by the Sub-Fund.

As set out above, upon the occurrence of a Market Disruption Event the Directors will temporarily suspend the calculation of the Net Asset Value and any subscription, redemption and exchange of Shares; and/or the Directors may, in certain circumstances, terminate the Sub-Fund.

## Risk of change of benchmark due to regulation and reform of "benchmarks", including LIBOR, EURIBOR and other interest rate, equity, commodity, foreign exchange rate and other types of benchmarks
Interbank Offered Rates (including the London Interbank Offered Rate ("LIBOR"), the Euro Interbank Offered Rate ("EURIBOR") and other interest rate, equity, commodity, foreign exchange rate and other types of rates and indices which are deemed to be "benchmarks" are the subject of ongoing national and international regulatory reform.
Following any such reforms, benchmarks may perform differently than in the past or disappear entirely, or there could be other consequences which cannot be predicted. Any such consequence could have an effect, material or limited, on the performance of the objective of the Sub-Fund. Key regulatory proposals and initiatives in this area include (amongst others) IOSCO's Principles for Financial Market Benchmarks (the "IOSCO Benchmark Principles") and the EU Regulation on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds (the "Benchmarks Regulation").
With regard specifically to the Interbank Offered Rates, amongst other developments, relevant authorities have identified "risk free rates" to eventually act as the relevant primary benchmark, including
(i) with regard to sterling LIBOR, a reformed Sterling Overnight Index Average ("SONIA") so that SONIA is established as the primary sterling interest rate benchmark by the end of 2021, (ii) with regard to EONIA and EURIBOR, a new Euro Short-Term Rate (“ESTER”) as the new euro risk-free rate (to replace EONIA), and (iii) with regard to USD LIBOR, the Secured Overnight Financing Rate (“SOFR”) to be eventually established as the primary US dollar interest rate benchmark.
The risk free rates have a different methodology and other important differences from the Interbank Offered Rates they will eventually replace and have little, if any, historical track record. Ongoing international and/or national reform initiatives and the increased regulatory scrutiny of benchmarks generally could increase the costs and risks of administering or otherwise participating in the setting of a benchmark and complying with any applicable regulations or requirements. Such factors may discourage market participants from continuing to administer or contribute to benchmarks, trigger changes in the rules or methodologies used in respect of benchmarks, and/or lead to the disappearance of benchmarks, including the EURIBOR and LIBOR. This could result in a change of benchmark or other consequences for the Sub-Fund such as termination. Any such consequence could have an effect on the Net Asset Value of the Sub-Fund and/or the calculation of the performance fees of the Sub- Fund, that cannot be assessable as of the date of this Supplement.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
# 	RISQUES ASSOCIÉS AUX INVESTISSEMENTS
Ce Compartiment comporte certains risques, dont ceux qui sont décrits dans la section du Prospectus intitulée « Risques associés aux investissements » et est exposé aux sources spécifiques de risque décrites ci-dessous. Cette description des risques liés aux investissements ne prétend pas être exhaustive et il appartient aux investisseurs potentiels d’examiner attentivement le Prospectus et le présent Supplément et de consulter leurs conseillers professionnels avant de demander à souscrire des Actions. Ce Compartiment ne convient pas aux investisseurs qui ne peuvent se permettre de perdre une part significative, voire la totalité de leur mise de fonds.
Il appartient à tout investisseur de s’interroger sur sa tolérance personnelle aux fluctuations quotidiennes du marché avant d’investir dans le Compartiment.
GÉNÉRALITÉS

## Risque de perte
La valeur des Actions est tout autant susceptible de baisser que d'augmenter et les investisseurs ne sont pas assurés de récupérer la totalité de leur mise de fonds.
Les investissements et positions détenus par le Compartiment sont sujets : (i) aux fluctuations des prix des valeurs mobilières ; (ii) aux fluctuations du marché ; (iii) à la fiabilité des contreparties et (iv) à l'efficacité opérationnelle de la mise en œuvre effective de la politique d'investissement adoptée par le Compartiment pour réaliser ces investissements ou adopter ces positions. En conséquence, tout investissement dans le Compartiment est sujet aux risques opérationnels, aux risques de marché et aux risques de crédit.
La survenance de ces risques peut entraîner à tout instant une diminution importante de la valeur des actions. À cause des risques inhérents à l'objectif d'investissement adopté par le Compartiment, la valeur des actions peut à tout instant subir une forte baisse, voire devenir nulle.

## Volatilité
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que tout investissement en Actions peut être très volatil et que, en conséquence, la valeur de leurs Actions peut baisser fortement ; la valeur des Actions peut donc subir des variations spectaculaires au cours de toute période quelle qu'en soit la durée.

## Effet de levier et Valeur-à-Risque
Dans certaines conditions de marché, le Compartiment est susceptible de présenter un niveau de levier brut assez élevé sous réserve que le risque associé à ce niveau de levier brut, mesuré par la volatilité du Compartiment, n'excède pas sa limite prédéterminée.
Le recours à l’effet de levier engendre des risques particuliers et peut aboutir à une élévation notable du risque d’investissement du Compartiment. L’effet de levier permet d’obtenir un rendement total plus important mais augmente également l’exposition d’un Compartiment à un risque de capital.
Le levier du Compartiment sera géré par un mécanisme de contrôle de la volatilité plafonnant la volatilité à un niveau de 15 % par an. De plus, le risque de marché du Compartiment est mesuré en utilisant un processus avancé de gestion des risques détaillé à la section « Gestion des risques et Effet de levier » ci-dessus. Le mécanisme de contrôle de la volatilité appliqué par le Compartiment et le processus de gestion des risques, selon lequel le Compartiment mesure son risque de marché, reposent tous les deux sur des données historiques et des hypothèses diverses, et n’apportent donc aucune garantie en matière de limitation ou de maîtrise des risques du Compartiment. Par conséquent, dans des circonstances exceptionnelles où la stratégie comporte un niveau substantiel de levier intrinsèque, un tel effet de levier peut causer des pertes significatives au Compartiment et à ses Actionnaires s'il s’avère que le mécanisme de contrôle de la volatilité et les processus de gestion des risques du Compartiment n'appréhendent pas correctement la totalité des risques auxquels le Compartiment est soumis.
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## Atteinte de l'objectif d'investissement du Compartiment
Il ne peut être donné aucune garantie que le Compartiment atteindra son objectif d'investissement. Rien ne garantit que la stratégie d'investissement et d'allocation d'actifs, telle qu'elle est présentée dans les parties « Objectif d'investissement » et « Politique d'investissement » du présent Prospectus, aboutisse à une évolution positive de la valeur des Actions. Le Compartiment pourrait subir des pertes à un moment où certains marchés financiers connaissent une hausse de cours.
De plus, l'évolution de la Valeur liquidative d'une Classe donnée peut s'écarter de la performance des autres classes à cause de divers facteurs tels que, entre autres, les effets des transactions sur les changes qui peuvent être conclues pour le compte de la Classe en question, les positions en liquidités de la Classe en question et le montant des commissions prélevées sur cette Classe.

## Risques de marché
Les performances du Compartiment dépendent de celles de ses investissements. En conséquence, les personnes investissant dans le Compartiment doivent être conscientes que leur investissement est exposé à l’évolution des cours et de la notation de crédit des instruments financiers détenus par le Compartiment. Par ailleurs, les performances du Compartiment intègrent les risques spécifiques et les coûts associés à la négociation de ces instruments financiers, y compris, mais de manière non exhaustive, les risques spécifiques et les coûts de contrats à terme standardisés ou de titres de créances.

## Historique d’activité
La performance passée ne saurait être considérée comme préjugeant de la performance future.

## Stratégie de suivi de tendance
L’approche du Compartiment repose sur une stratégie communément appelée « de suivi de tendance ». L’investissement en vertu du suivi de tendance cherche en principe à exploiter la poursuite de tendances observables au niveau du prix des actifs. Le Compartiment peut continuer d’être exposé aux prix d’actifs même si ceux-ci n’affichent pas de tendance particulière et encourir ainsi des pertes.

## Risque des titres de créances
Le Compartiment achète des titres de créances à différentes contreparties (y compris, mais de manière non exhaustive, à des entités du groupe Société Générale), ce qui expose le Compartiment au risque d'émetteur ou au risque de crédit de ces contreparties, ainsi qu’à leur aptitude à honorer les conditions accompagnant ces titres, ou à rembourser, en tout ou partie, le capital investi quand un titre de créances parvient à échéance.

## Risque des options et des contrats à terme standardisés et non standardisés
Un investissement dans la stratégie Lyxor Epsilon Global Trend peut être rendu volatil par les fluctuations rapides survenant au niveau des prix de marché des options et des contrats à terme standardisés (futures) et non standardisés (forwards). La volatilité résulte, entre autres facteurs : des variations des relations entre offre et demande, des conditions météorologiques, des politiques agricoles, commerciales, budgétaires et monétaires, ainsi que de contrôle des changes, des politiques et événements économiques intérieurs et internationaux, ainsi que des fluctuations des taux d'intérêt. Il peut arriver que la stratégie Lyxor Epsilon Global Trend Strategy ne prenne pas en considération la totalité de ces facteurs. D’autre part, les pouvoirs publics peuvent intervenir sur certains marchés en tant que de besoin, directement et par le biais de réglementations, souvent dans l’intention d’influer sur les prix. Les interventions des pouvoirs publics sur les marchés peuvent avoir des effets particulièrement importants à certains moments pour les marchés des instruments financiers et des devises, et causer ainsi de rapides fluctuations.
Les investisseurs doivent connaître les risques associés aux investissements liés à des options et des contrats à terme standardisés et non standardisés.

## Risque de change
L’exposition indirecte du Compartiment aux devises étrangères lui confère une exposition au risque de change. Les taux de change des devises étrangères peuvent afficher des fluctuations importantes sur de courtes périodes et pour de nombreuses raisons, y compris les variations des taux d'intérêt et la mise en place de contrôles des changes ou d’autres évolutions d'ordre politique dans les pays concernés. De plus, le Compartiment peut avoir à payer des coûts de transaction résultant des conversions entre différentes devises.

## Risque de tiers
Le Compartiment est tributaire des services de tiers indépendants chargés de mettre en œuvre partiellement son exposition à la stratégie Epsilon Global Trend. L’interruption des services de ces tiers peut avoir un impact défavorable sur l’aptitude du Gestionnaire des investissements par délégation à mettre en œuvre la Politique d’investissement du Compartiment et atteindre son objectif d'investissement.
La capacité du Gestionnaire des investissements par délégation à mettre en œuvre la stratégie Epsilon Global Trend serait altérée s'il s’avère qu’un tiers cesse de prodiguer ses services.

## Risque d’appels de marge
Le Compartiment s’expose à la stratégie Lyxor Epsilon Global Trend en investissant dans des contrats à terme cotés en Bourse, des titres négociés sur les marchés de gré et à gré et des valeurs mobilières (y compris des titres de créances structurées). Ces instruments peuvent conférer au Compartiment un effet de levier direct ou indirect au travers du recours au financement par la dette ou de la négociation sur marge afin d’atteindre un rendement optimal du capital investi. Le recours à de telles techniques peut donc accroître la volatilité du prix du Compartiment et altérer potentiellement ses performances.

## Risque de taux d’intérêt
Les investissements dans des instruments financiers dont la performance dépend d’un taux d'intérêt de référence (ex. : obligations, contrats à terme standardisés sur obligations ou sur taux d'intérêt à court terme, titres de créances structurées) sont susceptibles de donner lieu à une hausse ou une baisse prononcée de la valeur du Compartiment en cas de variation des taux d'intérêt sous-jacents. En principe, les instruments financiers ayant pour sous-jacents des taux d'intérêt à plus long terme sont davantage exposés aux variations des taux d'intérêt.

## Risque lié aux actions
Le cours d'une action peut varier à la hausse ou à la baisse en fonction de l'évolution des risques auxquels est exposée la société émettrice ou de la situation économique du marché sur lequel l’action est négociée. Les actions sont plus volatiles que les obligations, dont les revenus sont relativement plus faciles à prévoir sur une période donnée dans des conditions macroéconomiques stables.

## Risque que le Compartiment ne respecte pas les exigences OPCVM en matière de diversification ou de risque
La structure du Compartiment vise à respecter pleinement les réglementations OPCVM, et plus précisément les exigences de celles-ci en matière de diversification et de limite de VàR.
Il est néanmoins possible que le Compartiment contrevienne à ces règles lors de circonstances de marché exceptionnelles.
Si le Compartiment ne se conforme pas aux réglementations OPCVM, le Gestionnaire des investissements par délégation, dans ses opérations, cherchera en priorité à remédier à cette situation en tenant dûment compte des intérêts des Actionnaires.

## Risques en matière de durabilité
Le Compartiment ne promeut pas de caractéristiques ESG et ne maximise pas l’alignement de son portefeuille avec des Facteurs de durabilité. Il demeure cependant exposé à des Risques en matière de durabilité, dont la survenance est susceptible de porter fortement préjudice à la valeur des investissements réalisés par le Compartiment. De plus amples informations figurent dans la section
« Transparence en matière de durabilité » du Prospectus.

## La performance passée du Compartiment ne saurait préjuger de sa performance future. Événement de marché perturbateur
Un Événement de marché perturbateur correspond à la survenance ou l’existence d'un ou plusieurs des événements suivants dans le cadre d’un investissement réalisé par le Compartiment :
- impossibilité d’obtenir un prix ou une évaluation (ou une composante du prix ou de l’évaluation) d’un investissement réalisé par le Compartiment conformément aux règles ou aux procédures habituelles de détermination de ce prix ou de cette évaluation (en raison, ou non, de l’absence de publication de ce prix ou de cette évaluation) ;
- impossibilité, de l'avis d’un Apporteur de liquidité et/ou du Gestionnaire des investissements par délégation, de calculer le prix ou l’évaluation d’un investissement réalisé par le Compartiment dans un titre de créances structurées ;
- dans le cadre d’un investissement réalisé par le Compartiment (dans tout instrument à l’exception des titres de créances structurées) (A) baisse de la liquidité ou (B) augmentation marquée du coût induit par le maintien, l'établissement ou la clôture d'une position selon l’avis du Gestionnaire des investissements par délégation ;
- suspension ou limitation de l’activité de négociation sur une Bourse, un système de cotation ou un marché de gré à gré où se négocie un investissement réalisé par le Compartiment ; et/ou présence d'un événement ou d'une circonstance empêchant ou limitant considérablement les transactions sur un investissement réalisé par le Compartiment. Aux fins de la présente définition, il est entendu que la restriction des horaires et du nombre de séances de négociation ne constitue pas un Événement de marché perturbateur, dès lors que celle-ci résulte d’un changement annoncé dans les horaires d’activité usuels du marché concerné. En tel cas, cependant, des mesures de limitation de négociation imposées au cours d'une séance à la suite de mouvements de prix excédant les niveaux autorisés sur le marché en question pourront constituer un Événement de marché perturbateur si un Apporteur de liquidité, pour un titre de créances structurées, et le Gestionnaire des investissements par délégation, dans toutes les autres situations, le jugent approprié ;
- survenance de tout événement rendant impossible ou irréaliste la conversion d’une devise étant une devise étrangère juste avant l'événement en question selon le jugement d’un Apporteur de liquidité, pour un titre de créances structurées, et du Gestionnaire des investissements par délégation dans toutes les autres situations ;
- survenance de tout événement rendant impossible ou irréaliste la conversion, dans la Devise de référence du Compartiment, d’une devise du pays d'émission et/ou du pays de paiement d'un investissement réalisé par le Compartiment par les canaux juridiques usuels selon le jugement d’un Apporteur de liquidité, pour un titre de créances structurées, et du Gestionnaire des investissements par délégation dans toutes les autres situations ;
- survenance d'un événement rendant impossible ou irréaliste la livraison ou le transfert (a) d’une devise depuis les comptes domiciliés au sein du pays d'émission et/ou du pays de paiement d'un investissement réalisé par le Compartiment sur des comptes domiciliés à l’extérieur de ce pays d'émission et/ou pays de paiement, ou (b) de la devise du pays d'émission et/ou du pays de paiement d'un investissement réalisé par le Compartiment entre des comptes domiciliés à l’intérieur de ce pays d'émission et/ou pays de paiement selon le jugement d’un Apporteur deliquidité, pour un titre de créances structurées, et du Gestionnaire des investissements par délégation dans toutes les autres situations ;
- décret d'un moratoire général des activités bancaires à Londres, Paris, Dublin, Chicago ou New York;
- résiliation anticipée, défaut ou illégalité frappant un investissement réalisé par le Compartiment, ou non respect des obligations incombant à l’émetteur d'un investissement réalisé par le Compartiment ; et/ou
- changement des législations ou réglementations (y compris, de manière non exhaustive, de la législation fiscale) ou promulgation, ou tout autre changement d’interprétation par une cour, un tribunal ou une autorité réglementaire de juridiction compétente à propos d'une législation ou réglementation applicable (y compris toute mesure adoptée par une autorité fiscale) ayant trait à la détention, l'acquisition, la négociation, le transfert ou la couverture d'un investissement réalisé par le Compartiment.

En cas d’Événement de marché perturbateur, comme indiqué ci-dessus, les Administrateurs suspendront provisoirement le calcul de la Valeur liquidative ainsi que toutes les demandes de souscription, rachat et conversion d’Actions, et/ou pourront, dans certaines circonstances, décider de dissoudre le Compartiment.

## Risque de changement d’indice de référence dû à la réglementation et à la réforme des « indices de référence » y compris les taux LIBOR, EURIBOR et tous types d'indices de référence, y compris indices de taux d'intérêt, d’actions, de matières premières et de devises
Les taux interbancaires (y compris le taux interbancaire de Londres (« LIBOR »), de la zone euro (« EURIBOR ») et d’autres indices de taux d'intérêt, d’actions, de matières premières, de devises et d'autres actifs, réputés être des « indices de référence », font actuellement l’objet de réformes réglementaires nationales et internationales.
La mise en place de ces réformes peut avoir pour effet de modifier la performance des indices de référence ou d’entraîner leur disparition, ainsi que d'autres conséquences ne pouvant être prévues à l’heure actuelle. Ces conséquences sont susceptibles d'avoir un impact, faible ou important, sur la réalisation de l’objectif du Compartiment. Dans ce domaine, les principales initiatives et propositions réglementaires sont notamment (entre autres) les Principes relatifs aux indices des marchés financiers de l’OICV (les « Principes de l’OICV relatifs aux indices de référence ») et le Règlement européen concernant les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d'instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d'investissement (le « Règlement sur les indices de référence »).
S’agissant en particulier des taux interbancaires, les autorités compétentes ont notamment identifié que des « taux sans risque » devant tenir lieu en dernier ressort d’indices de référence principaux, à savoir
(i) pour le LIBOR en livre sterling, un taux moyen au jour le jour révisé (« SONIA ») appelé à devenir le principal taux d’intérêt de référence en livre sterling à partir de fin 2021, (ii) pour l’EONIA et l’EURIBOR, un nouveau taux à court terme en euro (« ESTER ») devenant le nouveau taux sans risque en euro et remplaçant l’EONIA, et (iii) pour le LIBOR USD, le taux de financement sécurisé au jour le jour (« SOFR ») appelé à devenir le principal taux d’intérêt de référence en dollar américain.
Les taux sans risque utilisent une méthodologie différente et présentent d’autres caractéristiques distinctives par rapport aux anciens taux interbancaires qu’ils vont remplacer. De plus, leur historique est limité, voire inexistant. Les réformes nationales et/ou internationales en cours, ainsi que la surveillance réglementaire accrue des indices de référence, sont susceptibles d’augmenter les coûts et les risques d’administration ou de participation à la détermination d'un indice de référence et d'observation des réglementations ou exigences en vigueur. Il se peut que de tels facteurs dissuadent les intervenants de marché de continuer à administrer ou contribuer à la détermination d'indices de référence et créent des changements dans les règles ou les méthodologies employées par rapport aux indices de référence, et/ou entraînent la disparition d'indices comme l’EURIBOR et le LIBOR. Les conséquences pour le Compartiment pourraient être un changement d’indice de référence, voire une dissolution Des impacts, dont l’ampleur est impossible à déterminer à l’heure de la rédaction du présent
Supplément, se feraient alors ressentir sur la Valeur liquidative du Compartiment et/ou sur le calcul de sa Commission de performance.