## The following graphical representation illustrates various scenarios during which a Performance Fee may be charged depending on the Class cumulative performance when there is no benchmark:
- At the end of Calculation Period 1, the Cumulative Relative Performance is positive as the Class cumulative performance is positive. A Performance Fee equal to the Performance Fee Rate multiplied by the Cumulative Relative Performance is charged on the Crystallisation Day.
- As a Performance Fee was paid, the Cumulative Relative Performance is reset to zero at the start of Calculation Period 2. By the end of the period, the Class cumulative performance is negative, therefore the Cumulative Relative Performance is negative. Consequently, no Performance Fee is charged, and the Cumulative Relative Performance does not reset and will be carried over the next calculation period.
- During Calculation Period 3, the Class absolute performance is positive resulting in a positive Cumulative Relative Performance at the end of the period and a Performance Fee is charged on the Crystallisation Day. The Performance Fee charged accounts for the appreciation in the Cumulative Relative Performance from the start of Calculation Period 2 to the end of Calculation period 3 as there was no reset at the end of Calculation Period 2.
- The Cumulative Relative Performance is reset to zero at the start of Calculation Period 4 as a Performance Fee was paid. By the end of the period, the Class cumulative performance is positive, and the Cumulative Relative Performance is positive. A Performance Fee equal to the Performance Fee Rate multiplied by the Cumulative Relative Performance is charged on the Crystallisation Day.

Translation (ENFR, 2021-11-01):
## Les investisseurs des Catégories à Commission de performance non égalisée et égalisée sont informés qu’une Commission de performance peut être facturée même si la performance de la Catégorie est négative, tant que la performance de la Catégorie est supérieure à la performance de l’indice de référence sur la Période de calcul.
La représentation graphique suivante illustre divers scénarios au cours desquels une Commission de performance peut être facturée en fonction de la performance cumulée de la Catégorie lorsqu’il n’y a pas d’indice de référence :
- À la clôture de la Période de calcul 1, la Performance relative cumulée est positive, étant donné que la performance cumulée de la Catégorie est positive. Une Commission de performance égale au Taux de la Commission de performance multiplié par la Performance relative cumulée est facturée le Jour de cristallisation.
- Dès lors qu’une Commission de performance a été payée, la Performance relative cumulée est remise à zéro à l’ouverture de la Période de calcul 2. À la clôture de la période, la performance cumulée de la Catégorie est négative, et la Performance relative cumulée est donc négative. Par conséquent, aucune Commission de performance n’est facturée, et la Performance relative cumulée ne se réinitialise pas et sera reportée sur la Période de calcul suivante.
- Au cours de la Période de calcul 3, la performance absolue de la Catégorie est positive, ce qui entraîne une Performance relative cumulée positive à la clôture de la période et une Commission de performance est facturée le Jour de cristallisation. La Commission de performance facturée tient compte de l’appréciation de la Performance relative cumulée entre l’ouverture de la Période de calcul 2 et la clôture de la Période de calcul 3, étant donné qu’il n’y a pas eu réinitialisation à la clôture de la Période de calcul 2.
- La Performance relative cumulée est remise à zéro à l’ouverture de la Période de calcul 4, étant donné qu’une Commission de performance a été payée. À la clôture de la période, la performance cumulée de la Catégorie est positive, et la Performance relative cumulée est positive. Une Commission de performance égale au Taux de la Commission de performance multiplié par la Performance relative cumulée est facturée le Jour de cristallisation.