###### Unpredictability of Catastrophes; Reliance on Third Party Catastrophe Risk Modelling
The Fund’s investments are subject to relatively infrequent but severe losses resulting from the occurrence of one or more catastrophic events. A major catastrophic loss or series of catastrophic losses may occur from time to time and, if affecting one or more of the Fund’s investments, could result in material losses, including the loss or reduction of principal and/or interest.
The Fund will rely on the risk analysis and modelling performed by external independent modelling agencies or by internal analysis using the modelling software licensed from these agencies among other factors in determining the eligibility of investments in the Fund and to study the loss probability, the loss severity and the risk correlations in the portfolio. Actual loss experience can materially differ from that generated by such models. Loss distributions produced by such models constitute estimated losses based on assumptions relating to environmental, demographic, and cost factors, many of which represent subjective judgments, are inherently uncertain, and are beyond the control of the respective modelling firm.
The loss probabilities generated by such models are not predictive of future catastrophic events, or of the magnitude of losses that may occur. Actual frequency of catastrophic events and their attendant losses could materially differ from those estimated by such models.

Translation (ENFR, 2021-07-28):
###### Caractère imprévisible des catastrophes ; dépendance envers la modélisation tierce des risques de catastrophe
Les investissements du Fonds sous soumis à des pertes en général peu fréquentes mais importantes qui résultent de la survenance d’un ou plusieurs événements catastrophiques. Une perte catastrophique majeure ou une série de pertes catastrophiques peuvent survenir de temps à autre et, si elles affectent un ou plusieurs investissements du Fonds, elles pourraient entraîner des pertes matérielles, dont la perte ou la réduction de capital et/ou d’intérêts.
Le Fonds va se reposer sur l’analyse et la modélisation des risques réalisées par des agences de modélisation externes et indépendantes ou par l’analyse interne en utilisant le logiciel de modélisation sous licence de ces agences parmi d’autres facteurs pour déterminer l’éligibilité des investissements dans le Fonds, et pour étudier le potentiel de pertes, l’importance des pertes et les corrélations des risques dans le portefeuille. L’expérience réelle des pertes peut différer grandement par rapport à celle générée par ces modèles. Les répartitions des pertes produites par ces modèles constituent des pertes estimées sur la base d’hypothèses relatives aux facteurs environnementaux, démographiques et de coût ; bon nombre d’entre eux représentent des jugements subjectifs, sont intrinsèquement incertains, et sont au-delà du contrôle de l’entreprise de modélisation respective.
Les probabilités de pertes générées par ces modèles ne prévoient pas les futurs événements catastrophiques, ou l’ampleur des pertes qui peuvent survenir. La fréquence réelle des événements catastrophiques et leurs pertes associées peuvent grandement différer par rapport à celles estimées par ces modèles.