Your money will be primarily invested in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will be subject to the trends and risks of the markets.
Net asset value is liable to fluctuate widely due to the financial instruments that make up the Fund portfolio.
Capital risk: the Fund does not benefit from any guarantee or protection. Therefore, the capital initially invested may not be repaid in full.
Credit risk: this is the risk of a variation in credit spreads arising from a deterioration in the quality of the issuer or a default by one or more issuers present in the portfolio. Depending on the direction of the transactions of the UCITS, i.e. a decrease (in the event of a purchase) or an increase (in the event of a sale) in the value of the debt securities to which the UCITS is exposed, the Fund may fall, leading to a decrease in its net asset value.
Under deteriorated market conditions, their valuation may fluctuate significantly and have a negative impact on the net asset value.
This risk may be intensified by a lack of liquidity on the market for all bonds, particularly speculative bonds (rated “Speculative Grade”).
In the case of ABS (Asset Backed Securities) and MBS (Mortgage Backed Securities), credit risk results from both the intrinsic quality of the underlying assets, which may be of various types (consumer, mortgage, SME loans, trade receivables, etc.) and from specific risks, particularly those associated with the sometimes complex legal structure and the operators involved in the transaction.
Interest rate risk: this is the risk of a fall in the value of interest rate instruments due to fluctuations in interest rates. It is measured by sensitivity.
When interest rates rise (in the case of positive sensitivity) or fall (in the case of negative sensitivity), the net asset value may fall sharply.
Sensitivity measures the impact of a change in rates on the Fund’s valuation. Therefore, if the Fund has a sensitivity to interest rates close to 10, a 1% rise in real rates will cause the Fund’s net asset value to fall by 10%, while a 1% fall in real rates will cause the Fund’s net asset value to rise by 10%.
Counterparty risk: the Fund uses over-the-counter financial contracts and/or temporary purchases and sales of securities. These transactions, entered into with one or more counterparties, potentially expose the Fund to the risk of failure of any of these counterparties, which may cause the latter to default on payment.
Risk associated with emerging market securities: the securities of these countries may be difficult to trade or may even temporarily cease to be tradable, due in particular to a lack of trading on the market or to regulatory restrictions. As a result, holding such securities may result in departures from the Fund's normal operation in accordance with the UCITS’ regulations and if the interests of investors so dictate. Moreover, since downward movements on the market may be faster and more pronounced than on developed markets, the net asset value may fall more sharply and rapidly.
Arbitrage risk: arbitrage is a technique that takes advantage of price differences observed (or expected) between markets and/or sectors and/or securities and/or currencies and/or instruments. In the event of an unfavourable outcome in such arbitrage transactions (false expectations: rises in the case of sale transactions and/or falls in the case of purchase transactions), the Fund’s net asset value may fall.
Exchange rate risk: this is the risk of a fall in the investment currencies against the euro, the portfolio’s reference currency. If a currency falls against the euro, the net asset value may fall.
For HUSD-R, HUSD-I, HUSD-SI and HUSD-SR units, denominated in USD, the euro exchange rate risk is hedged in order to minimise the impact of variations in the US dollar (USD) against the euro for unitholders whose investment is carried out in USD.
For HSGD-R, HSGD-I and HSGD-SR units, denominated in SGD, the euro exchange rate risk is hedged in order to minimise the impact of variations in the Singapore dollar (SGD) against the euro for unitholders whose investment is carried out in SGD.
For HCHF-R, HCHF-I and HCHF-SR units, denominated in CHF, the euro exchange rate risk is hedged in order to minimise the impact of variations in the Swiss franc (CHF) against the euro for unitholders whose investment is carried out in CHF.
For HGBP-R, HGBP-I, HGBP-I-(B) and HGBP-I-(A) units, denominated in GBP, the euro exchange rate risk is hedged in order to minimise the impact of variations in the pound sterling (GBP) against the euro for unitholders whose investment is carried out in GBP.
For HAUD-I units, denominated in AUD, the euro exchange rate risk is hedged in order to minimise the impact of variations in the Australian dollar (AUD) against the euro for unitholders whose investment is carried out in AUD.
For HJPY-I units, denominated in JPY, the euro exchange rate risk is hedged in order to minimise the impact of variations in the Japanese yen (JPY) against the euro for unitholders whose investment is carried out in JPY.
Overexposure risk: the method used to calculate commitment allows the associated risk budgets to be determined for the various strategies. The UCITS will therefore have variable levels of exposure to the various types of risk stated in this prospectus, while remaining in compliance with the predefined sensitivity range.
The level of exposure particularly depends on the strategies implemented as well as on market conditions. The level of exposure to the various risks may cause the net asset value to fall faster and/or to a greater extent than the markets underlying these risks.
Liquidity Risk: the liquidity risk in the portfolio represents the fall in the price that the UCITS should potentially accept in order to sell certain assets for which there is insufficient demand in the market.
Risk associated with temporary purchases and sales of securities, total return swaps (TRS) and the management of collateral:
Temporary purchases and sales of securities and total return swaps (TRS) are likely to create risks for the Fund, such as the counterparty risk defined above. The management of collateral may create risks for the Fund, such as liquidity risk (i.e. the risk that a security received as collateral is not sufficiently liquid and cannot be sold quickly in the event that the counterparty defaults), and, where applicable, risks related to the reuse of cash collateral (i.e. primarily the risk that the Fund cannot reimburse the counterparty).
Risk associated with investments in contingent convertible bonds: Risk the Funds may invest in contingent convertibles securities (“CoCos”) which are debt securities that may be converted into the issuer's equity or be partly or wholly written off if a predefined trigger event occurs. In addition to credit and changing interest rates risks that are common to debt securities, the conversion trigger activation may cause the value of the investment to fall more significantly than other most conventional debt securities which do not expose investors to this risk.
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### Target subscribers and typical investor profile:

Translation (ENFR, 2020-12-31):
Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés.
La valeur liquidative est susceptible de connaître une variation élevée du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille.
Risque de perte en capital : le FCP ne bénéficie d’aucune garantie ni protection. En conséquence, le capital initialement investi peut ne pas être intégralement restitué.
Risque de crédit : il s’agit du risque d’une variation des « spreads de crédit » résultant de la détérioration de la qualité de la signature ou du défaut d’un ou plusieurs émetteurs présents en portefeuille. En fonction du sens des opérations de l'OPCVM, la baisse (en cas d'achat) ou la hausse (en cas de vente) de la valeur des titres de créance sur lesquels est exposé l'OPCVM peut baisser, entraînant une baisse de la valeur liquidative.
Dans des conditions de marchés dégradés leur valorisation peut subir des fluctuations importantes et impacter négativement la valeur liquidative.
Ce risque peut être accentué par le manque de liquidité du marché sur l’ensemble des obligations et davantage sur les obligations spéculatives (notées en « Speculative Grade »).
Pour les ABS (Asset Backed Securities) et MBS (Mortgage Backed Securities), le risque de crédit repose à la fois sur la qualité intrinsèque des actifs sous-jacents, ceux-ci pouvant être de natures diverses (prêts à la consommation, prêts hypothécaires, prêts aux PME, créances commerciales, etc.) ainsi que sur des risques spécifiques, notamment liés au montage juridique, parfois complexe, et aux intervenants impliqués dans l'opération.
Risque de taux : il s’agit du risque de baisse des instruments de taux découlant des variations des taux d’intérêts. Il est mesuré par la sensibilité.
En période de hausse (en cas de sensibilité positive) ou de baisse (en cas de sensibilité négative) des taux d'intérêt, la valeur liquidative pourra baisser de manière sensible.
La sensibilité mesure les impacts de la variation des taux sur la valorisation du FCP. Ainsi, si le FCP présente une sensibilité aux taux d'intérêt proche de 10, en cas de hausse de 1% sur les taux réels, la valeur liquidative du FCP perd 10 % et au contraire en cas de baisse de 1% sur les taux réels, la valeur liquidative du FCP progresse de 10 %.
Risque de contrepartie : le FCP utilise des contrats financiers de gré à gré, et/ou a recours à des opérations d’acquisition et de cession temporaires de titres. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties, exposent potentiellement le FCP à un risque de défaillance de l’une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement.
Risque lié aux titres des pays émergents : les titres de ces pays peuvent être difficilement négociables ou même ne plus être négociables momentanément, du fait notamment de l'absence d'échanges sur le marché ou de restrictions réglementaires ; en conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut entraîner des dérogations au fonctionnement normal du fonds conformément au règlement de l'OPCVM et si l'intérêt des investisseurs le commande. En outre, les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement.
Risque lié aux arbitrages : l'arbitrage est une technique consistant à profiter d'écarts de cours constatés (ou anticipés) entre marchés et/ou secteurs et/ou titres et/ou devises et/ou instruments. En cas d'évolution défavorable de ces arbitrages (anticipations erronées : hausse des opérations vendeuses et/ou baisse des opérations acheteuses), la valeur liquidative de l'OPCVM pourra baisser.
Risque de change : il s'agit du risque de baisse des devises d'investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l'euro. En cas de baisse d'une devise par rapport à l'euro, la valeur liquidative pourra baisser.
Pour les parts HUSD-R, HUSD-I, 
HUSD-SI et HUSD-SR
, libellées en USD, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place ; cette couverture a pour objectif de minimiser l’impact des variations du dollar US (USD) face à l’Euro pour les porteurs dont l’investissement est réalisé en USD.
Pour les parts HSGD-R, HSGD-I et HSGD-SR, libellées en SGD, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place ; cette couverture a pour objectif de minimiser l’impact des variations du dollar singapourien (SGD) face à l’Euro pour les porteurs dont l’investissement est réalisé en SGD.
Pour les parts HCHF-R, HCHF-I et HCHF-SR, libellées en CHF, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place ; cette couverture a pour objectif de minimiser l’impact des variations du franc suisse (CHF) face à l’Euro pour les porteurs dont l’investissement est réalisé en CHF.
Pour les parts HGBP-R, HGBP-I,HGBP-I-(B) et HGBP-I-(A), libellées en GBP, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place ; cette couverture a pour objectif de minimiser
l’impact des variations de la Livre Sterling (GBP) face à l’Euro pour les porteurs dont l’investissement est réalisé en GBP.
Pour la part HAUD-I, libellée en AUD, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place ; cette couverture a pour objectif de minimiser l’impact des variations du Dollar Australien (AUD) face à l’Euro pour les porteurs dont l’investissement est réalisé en AUD.
Pour la part HJPY-I, libellée en JPY, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place ; cette couverture a pour objectif de minimiser l’impact des variations du Yen Japonais (JPY) face à l’Euro pour les porteurs dont l’investissement est réalisé en JPY.
Risque lié à la surexposition : la méthode retenue pour le calcul de l'engagement conduit à déterminer des budgets de risque associés aux différentes stratégies. Ainsi, l'OPCVM sera exposé selon des niveaux variables aux différentes typologies de risques mentionnés dans le présent prospectus, en restant dans le respect de la fourchette de sensibilité prédéfinie.
Le niveau d’exposition dépend notamment des stratégies mises en place mais aussi des conditions de marché. Le niveau d’exposition aux différents risques pourra avoir pour conséquence une baisse de la valeur liquidative plus rapide et/ou plus importante que la baisse des marchés sous-jacents à ces risques.
Risque de liquidité : le risque de liquidité présent dans le Fonds représente la baisse du prix que l’OPCVM devrait potentiellement accepter pour devoir vendre certains actifs pour lesquels il existe une demande insuffisante sur le marché.
Risque lié aux d’acquisitions et de cessions temporaires de titres, aux contrats d’échange de rendement global (TRS) et à la gestion des garanties financières :
Les opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres et les contrats d’échange de rendement global (TRS) sont susceptibles de créer des risques pour le FCP tels que le risque de contrepartie défini ci-dessus. La gestion des garanties est susceptible de créer des risques pour le FCP tels le risque de liquidité (c’est-à-dire le risque qu’un titre reçu en garantie ne soit pas suffisamment liquide et ne puisse pas être vendu rapidement en cas de défaut de la contrepartie), et, le cas échéant, les risques liés à la réutilisation des garanties en espèces (c’est-à-dire principalement le risque que le FCP ne puisse pas rembourser la contrepartie).
Risques liés aux investissements en obligations convertibles contingentes : le FCP peut investir dans des obligations subordonnées de type « contingent convertibles » qui sont des titres de taux incluant une option de conversion en actions à l’initiative de l’émetteur en cas de dégradation de sa situation financière. En plus du risque de crédit et de taux inhérent aux obligations, l’activation de l’option de conversion peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds supérieure à celle constatée sur les autres obligations classiques de l’émetteur.
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### Souscripteurs concernes et profil de l'investisseur type :