#### Asset valuation rules
The net asset value of the units is calculated with respect to the following valuation rules:
- Marketable securities traded on a regulated French or foreign market are valued at market price. Market price valuation is carried out under arrangements specified by the Management Company. Marketable securities contributed to or held by the UCITS are valued at their latest listed price.
Differences between the listed price used to recalculate the NAV and the historic cost of the marketable securities that make up the portfolio are recognised in an account entitled “Estimation Differences”.
However:
. Any marketable securities, the price of which is not found on the valuation date or the price of which has been adjusted are valued at their probable trading value under the responsibility of the Management Company. The Statutory Auditor is informed of these valuations and their justification when conducting audits.
. Negotiable debt securities and similar securities are valued using the actuarial method based on a benchmark interest rate defined below, adjusted as applicable to take account of the intrinsic features of the issuer:
- negotiable debt securities with a duration of 1 year or less: Euribor interbank rate in euros;
- swapped negotiable debt securities: valued according to the OIS (Overnight Indexed Swaps) curve;
- negotiable debt securities with a term exceeding three months (money market UCITS): valued according to the OIS (Overnight Indexed Swaps) curve;
- negotiable debt securities with a maturity of over 1 year: short-term treasury note (BTANs - Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés) rates or short-term treasury note equivalent (OATs - Obligations Assimilables du Trésor) rates for longer durations.

Translation (ENFR, 2021-03-05):
##### Règles d’évaluation des actifs
Le calcul de la valeur liquidative de la part est effectué en tenant compte des règles d'évaluation précisées ci- dessous :
- Les valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé français ou étranger, sont évaluées au prix du marché. L'évaluation au prix du marché de référence est effectuée selon les modalités arrêtées par la Société de gestion. Les valeurs mobilières apportées à l’OPCVM ou détenues par lui, sont évaluées au dernier cours de Bourse.
Les différences entre les cours de Bourse utilisés lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des valeurs mobilières constituant le portefeuille, sont enregistrées dans un compte "Différences d'estimation".
Toutefois :
. Les valeurs mobilières dont le cours n'a pas été constaté le jour de l'évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évaluées à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la Société de gestion. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l'occasion de ses contrôles.
. les Titres de Créances Négociables et assimilés sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas échéant d’un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur :
- TCN dont l’échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor)
- TCN swapés : valorisés selon la courbe OIS (Overnight Indexed Swaps)
- les TCN d'une durée de vie supérieure à trois mois (OPCVM monétaires) : valorisés selon la courbe OIS (Overnight Indexed Swaps)
- TCN dont l’échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) ou taux de l’OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les plus longuesLes Titres de Créances Négociables d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois pourront être évalués selon la méthode linéaire.