# Objectives and investment policy
Management objective: The Sub-fund’s investment objective, over the duration of the recommended investment period, is to outperform its benchmark, the MSCI EMU index, by investing in eurozone companies, combining financial profitability with the implementation of a policy that aims to respect non-financial criteria. The Sub-fund investment strategy also takes climate issues into account and aims to align the portfolio’s climate trajectory with the Paris Agreement. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the Sub-fund may not hold all the components of the benchmark index or indeed any of the components in question. The Sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.
Benchmark index: MSCI EMU (NR), net dividends reinvested
Investment policy: The Sub-fund implements an active stock-picking strategy, selecting listed stocks from an investment universe comprising mainly eurozone securities. At least 75% of the Sub-fund will be permanently invested in equities and other PEA-eligible securities and at least 60% will be exposed to shares issued in one or more eurozone countries. Up to 110% of the Sub-fund’s net assets may be exposed to equity risk. The ESG investment universe is composed of all companies in the Sub-fund’s benchmark index, the MSCI EMU, as well as listed small and mid-cap companies in the eurozone worth up to €5 billion and not belonging to this index. The Sub-fund will also be able to invest up to 10% of its assets in listed large-capitalisation companies worth over €5 billion outside the eurozone. The management company may select securities from outside this ESG universe. However, it will ensure that the chosen ESG universe offers a relevant comparison for the Sub-fund’s ESG rating.
Securities are selected based on the combined use of financial criteria to identify the securities with significant growth prospects and non-financial criteria in order to meet the requirements with regard to Socially Responsible Investment.
This analysis is designed to allow securities to be selected based on the Management Company’s own ESG rating grid, which classifies securities according to the environment, social-societal, and governance criteria listed below: Environment: energy consumption, greenhouse gas emissions, water, waste, pollution, environmental management strategy, green impact;
Social: quality of employment, human resources management, social impact, health and safety; Governance: structure of governance bodies, remuneration policy, audit and internal control, shareholders. The SRI ratings model was formulated:
- using a best-in-universe approach, i.e. by favouring the best-performing companies regardless of their financial rating, size, or sector.
- using differentiated weightings of the three ESG pillars for each sector depending on its specific challenges:as a result, the three non-financial pillars are allocated a greater or lesser weighting depending on the sector in question, which puts a different emphasis on each of the three pillars.

Translation (ENFR, 2022-07-12):
# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : L’objectif de gestion du compartiment sur la durée de placement recommandée, vise à surperformer son indicateur de référence, le MSCI EMU, par des placements dans des sociétés de la zone Euro, alliant rentabilité financière, et mise en œuvre d’une politique visant à respecter des critères extra-financiers. La stratégie d'investissement du compartiment tient également compte des enjeux climatiques et recherche un alignement de la trajectoire climatique du portefeuille avec l’Accord de Paris. Le compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
Indicateur de référence : MSCI EMU (NR), dividendes nets réinvestis
Politique d'investissement : Le compartiment opère une gestion active de sélection de titres (stock-picking) cotés sur un univers de valeurs majoritairement de la zone Euro. Le compartiment sera investi en permanence à hauteur de 75% au moins en actions et autres titres éligibles au PEA et sera exposé à hauteur de 60% au moins en actions émises dans un ou plusieurs pays de la zone Euro. Le compartiment pourra être exposé au risque action jusqu’à 110% de l’actif net. L'univers d'investissement ESG est composé de l'ensemble des sociétés de l’indice de référence du compartiment, à savoir le MSCI EMU, ainsi que des sociétés de petites et moyennes capitalisations boursières de la zone euro, n'excédant pas 5 milliards d'euros et n’appartenant pas à cet indice. Le compartiment pourra également investir jusqu’à 10% de son actif dans des sociétés de grandes capitalisations boursières, supérieure à 5 milliards d'euros en dehors de la zone Euro. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
La sélection des titres repose sur l’utilisation combinée de critères financiers permettant de définir les valeurs qui présentent d’importantes perspectives de croissance et de critères extra-financiers afin de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable.
Cette analyse, permet de sélectionner des valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui classe les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise listés ci-dessous : Environnement : consommation de l’énergie, émissions de GES, eau, déchets, pollution, stratégie de management environnemental, impact vert ;
Social : qualité de l’emploi, management des ressources humaines, impact social, santé et sécurité ;
Gouvernance : structure des organes de gouvernance, politique de rémunération, audit et contrôle interne, actionnaires. Le modèle de notation ISR a été construit :
- selon une approche Best-in-Universe c’est-à-dire de façon à favoriser les entreprises les plus performantes sans considération de rating financier, de taille ou de secteur.
- avec des pondérations différenciées des 3 piliers ESG par secteur d’activités en fonction de leurs enjeux spécifiques :en effet, les 3 piliers extra-financiers se voient attribuer une pondération plus ou moins importante en fonction du secteur considéré, ce qui résulte en un poids différent de chacun des trois piliers.