##### Prevention of late trading and market timing
Late trading is to be understood as the acceptance of a subscription, switch or redemption order for shares in a Fund after the time limit fixed for accepting orders on the relevant day and the execution of such order at the price based on the net asset value applicable to such same day. However, the acceptance of an order will not be considered as a late trade where the Distributor, or any sales agent to which it may delegate, submits the relevant subscription, switch or redemption request to the Administrator after the Dealing Request Deadline provided that such subscription, switch or redemption request has been received by the Distributor from the relevant investor in advance of the relevant Dealing Request Deadline.
The Company considers that the practice of late trading is not acceptable as it violates the provisions of this Prospectus which provide that an order received after the Dealing Request Deadline is dealt with at the Price per Share based on the Net Asset Value calculated on the next applicable Dealing Day. As a result, subscriptions, switches and redemptions of Shares shall be dealt with at the next Net Asset Value determined following the Dealing Request Deadline. The Dealing Request Deadline is set out in the Fund Supplement for each Fund.
As per CSSF Circular 04/146, market timing is to be understood as an arbitrage method through which an investor systematically subscribes and redeems or switches shares of the same UCI within a short time period, by taking advantage of time differences and/or imperfections or deficiencies in the method of determination of the Net Asset Value of the UCI.
The Company considers that the practice of market timing is not acceptable as it may affect the Company’s performance through an increase of the costs and/or entail a dilution of the profit. As a result, the Company reserves the right to refuse any application for subscription or switch of Shares which might or appears to be related to market timing practices and to take any appropriate measures in order to protect investors against such practice. Without limitation to the general power to make a redemption charge, the Company will consider making a redemption charge on the redemption of Shares by an investor in the event that the Company considers that such investor is systematically redeeming or switching shares within a short time period.

Translation (ENFR, 2021-05-01):
#### Prévention du late trading et du market timing
La négociation hors délai désigne l’acceptation d’un ordre de souscription, de conversion ou de rachat d’actions d’un Fonds après le délai fixé pour l’acceptation des ordres le jour pertinent ainsi que l’exécution d’un tel ordre au prix calculé sur la valeur nette d’inventaire applicable ce même jour. Cependant, l’acceptation d’un ordre ne sera pas considérée comme une négociation hors délai lorsque le Distributeur, ou tout autre agent commercial à qui cette tâche peut être déléguée, soumet la demande de souscription, d’échange ou de rachat en question à l’Agent administratif après l’Heure limite de passation des ordres sous réserve que cette souscription, cet échange ou ce rachat ait été reçu(e) par le Distributeur en provenance de l’investisseur concerné avant l’Heure limite de passation des ordres pertinente.
La Société estime que la négociation hors délai est inacceptable dans la mesure où elle enfreint les dispositions du
présent Prospectus selon lesquelles un ordre reçu après l’Heure limite de passation des ordres est traité au Prix par Action basé sur la Valeur nette d’inventaire calculée le Jour de négociation suivant. En conséquence, les souscriptions, conversions et rachats d’Actions doivent être effectués sur la base de la nouvelle Valeur nette d’inventaire déterminée à l’expiration de l’Heure limite de passation des ordres. L’Heure limite de passation des ordres est définie dans le Supplément de chaque Fonds.
Conformément à la Circulaire 04/146 de la CSSF, l’arbitrage sur valeur nette d’inventaire s’entend d’une méthode d’arbitrage par laquelle un investisseur souscrit, convertit ou rachète systématiquement des actions d’un même OPC dans un court laps de temps en exploitant les décalages horaires et/ou les imperfections ou carences de la méthode de calcul de la Valeur nette d’inventaire du Fonds concerné.
La Société estime que l’arbitrage sur valeur nette d’inventaire est inacceptable, car elle peut influer sur sa performance à travers une hausse des coûts et/ou entraîner une dilution du profit. En conséquence, la Société se réserve le droit de refuser toute demande de souscription ou de conversion d’Actions qui pourrait ou semble être liée à l’arbitrage sur valeur nette d’inventaire et de prendre les mesures qui s’imposent pour protéger les investisseurs contre une telle pratique. Sans limiter le pouvoir général de prélèvement d’une commission de rachat, la Société envisagera de prélever une commission de rachat sur le rachat d’Actions par un investisseur si elle estime que ledit investisseur procède systématiquement au rachat ou à la conversion d’actions dans un court laps de temps.