All of the money market instruments mentioned may be acquired only if they are liquid and their value can be accurately determined at any time. Money market instruments are liquid if they can be sold at limited cost within an adequately short time frame. Here the obligation of the Company to redeem units of the fund at the request of investors and, to that end, to be able to sell such money market instruments correspondingly quickly, must be taken into account. In addition, an accurate and reliable valuation system must exist for money market instruments that enables the determination of the net asset value of the money market instrument and is based on market data or valuation models (including systems based on amortized costs). The liquidity requirement for money market instruments is deemed met if they are admitted for trading or included in an organized market within the EEA, or if they are admitted for trading or included in an organized market outside the EEA, provided that BaFin has approved the choice of this mar- ket. This shall not apply if the Company has
contradictory evidence concerning the adequate liquidity of the money market instruments.
For money market instruments that are not listed on a stock exchange or admitted for trading in a regulated market (see nos. 3 through 6 above), the issue or the issuer of these instruments must additionally be subject to regulations for the protection of savings and investors. Accord- ingly, appropriate information must be available for these money market instruments that enables an appropriate assessment of the credit risks associated with the instruments, and the money market instruments must be freely transferable. Credit risks can be evaluated, for instance, by way of a credit assessment per- formed by a rating agency.
For these money market instruments, the follow- ing requirements additionally apply unless they were issued or guaranteed by the European Central Bank or the central bank of a member state of the EU:
- If issued or guaranteed by the following institutions (mentioned under no. 3 above):
	- the EU,
	- the German federal government,
	- a special-purpose vehicle of the German federal government,
	- a German federal state,
	- another member state,
	- another central government authority,
	- the European Investment Bank,
	- a third country or, in the case of a federal state, one of the members making up the federation,
	- a public international body of which one or more member states of the EU are members,appropriate information on the issue or the issuance program, or on the legal and financial situation of the issuer prior to the issue of the money market instrument, must be available.

Translation (ENFR, 2021-10-01):
La totalité des instruments du marché monétaire mentionnés ne peuvent être acquis que s’ils sont liquides et si leur valeur peut être déterminée avec précision à tout moment. Des instruments du marché monétaires sont liquides s’ils peuvent être cédés dans un délai suffisamment court à coûts réduits. Ici, la Société est tenue de rache- ter les parts du fonds sur demande des investis- seurs et d’être à ce titre en mesure de céder dans un délai suffisamment court ces instru- ments du marché monétaire. En outre, pour les instruments du marché monétaire, un système d’évaluation exact et fiable doit exister, permet- tant le calcul de la valeur nette d’inventaire de l’instrument du marché monétaire et qui se base sur les données du marché ou sur des modèles d’évaluation (y compris des systèmes basés sur les coûts d’acquisition maintenus). Le critère de liquidité est considéré comme rempli pour les instruments du marché monétaire lorsque
ceux-ci sont négociés ou admis à la cote officielle d’un marché réglementé au sein de l’EEE ou sur un marché non réglementé en dehors de l’EEE, dans la mesure où la BaFin a validé le choix de ce marché. Cette disposition ne s’applique pas si la Société dispose d’informations qui vont à l’en- contre de la liquidité suffisante des instruments du marché monétaire.
Pour les instruments du marché monétaire qui ne sont pas cotés en Bourse ou qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé (voir
points 3 à 6 ci-dessus), l’émission ou l’émetteur de ces instruments doit en outre respecter les directives relatives à la protection de l’épargne et des investisseurs. Ainsi, des informations adap- tées relatives à ces instruments du marché monétaire doivent être disponibles, permettant une évaluation adaptée des risques de crédit associés aux instruments et les instruments du marché monétaire doivent être librement ces- sibles. Les risques de crédit peuvent être éva- lués par exemple via une analyse de crédit effectuée par une agence de notation.
Les exigences suivantes s’appliquent également aux instruments du marché financier, à moins qu’ils ne soient émis ou garantis par la Banque centrale européenne ou la banque centrale d’un État membre de l’UE :
- S’ils sont émis ou garantis par les organis- mes cités ci-après (cf. point 3 ci-dessus) :
	- l’UE,
	- l’État fédéral,
	- un fonds commun de placement de l’État fédéral,
	- un Land allemand,
	- un autre État membre,
	- une autre collectivité territoriale centrale,
	- la Banque européenne d’investissement,
	- un État tiers ou, dans la mesure où il s’agit d’un État fédéral, par un État fédéré de cet État fédéral,
	- un organisme international de droit public auquel appartient au moins un État membre de l’UE,des informations adaptées sur l’émissionou le calendrier d’émission ou sur la situation juridique et financière de l’émetteur doivent être disponibles avant l’émission de l’instru- ment du marché monétaire.