## Umbrella Cash Subscription and Redemption Account (“Collection Account”) Risk
With effect from 1 July 2016, the Company will operate a subscriptions and redemptions account at umbrella level in the name of the Company (the “Collection Account”). Subscriptions and redemptions accounts will not be established at Fund level. All subscription and redemption monies and dividends or cash distributions payable to or from the Funds will be channelled and managed through the Collection Account.
Subscriptions monies received in respect of a Fund in advance of the issue of Shares will be held in the Collection Account in the name of the Company and will be treated as a general asset of the Company. Investors will be unsecured creditors of the Company with respect to any cash amount subscribed and held by the Company in the Collection Account until such time as the Shares subscribed are issued, and will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Fund in respect of which the subscription request was made or any other shareholder rights (including dividend entitlement) until such time as the relevant Shares are issued. In the event of the insolvency of that Fund or the Company, there is no guarantee that the Fund or Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
Payment by a Fund of redemption proceeds and dividends is subject to receipt by the Company or its delegate, the Administrator, of original subscription documents and compliance with all anti-money laundering procedures. Payment of redemption proceeds or dividends to the Shareholders entitled to
such amounts may accordingly be blocked pending compliance with the foregoing requirements to the satisfaction of the Company or its delegate, the Administrator. Redemption and distribution amounts, including blocked redemption or distribution amounts, will, pending payment to the relevant investor or Shareholder, be held in the Collection Account, and/or such Held Redemptions Collection Account(s) (defined below) as may be deemed appropriate, in the name of the Company. For as long as such amounts are held in the Collection Account or Held Redemptions Collection Account, the investors/Shareholders entitled to such payments from a Fund will be unsecured creditors of the Company with respect to those amounts and, with respect to and to the extent of their interest in such amounts, will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Fund or any other shareholder rights (including further dividend entitlement). Redeeming Shareholders will cease to be Shareholders with regard to the redeemed Shares as and from the relevant redemption date. In the event of the insolvency of that Fund or the Company, there is no guarantee that the Fund or the Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full. Redeeming Shareholders and Shareholders entitled to distributions should therefore ensure that any outstanding documentation and/or information required in order for them to receive such payments to their own account is provided to the Administrator promptly. Failure to do so is at such Shareholder’s own risk.
In the event of the insolvency of a Fund, recovery of any amounts to which other Funds are entitled, but which may have transferred to the insolvent Fund as a result of the operation of the Collection Account, will be subject to the principles of Irish trust law and the terms of the operational procedures for the Collection Account. There may be delays in effecting and/or disputes as to the recovery of such amounts, and the insolvent Fund may have insufficient funds to repay amounts due to other Funds.
In exceptional cases, balances may arise in the Collection Account, where payment of redemption proceeds or dividends payable to a Shareholder may be blocked pending compliance with all anti- money laundering procedures. In such instances, it may be appropriate for the Company to open a separate Collection Account (“Held Redemptions Collection Account”), in the name of the Company where such redemption proceeds or dividends will be held as pending subject to the Shareholder complying with the anti-money laundering procedures. Assets in the Held Redemptions Collection Account will be treated in the same way as described above for the Collection Account.

Translation (ENFR, 2020-09-24):
## Risque lié au Compte de souscription et de rachat (« Compte de recouvrement ») en liquide du Fonds à compartiments multiples
À compter du 1er juillet 2016, la Société gérera un compte de souscription et de rachat au niveau du fonds à compartiment multiple au nom de la Société (le « Compte de recouvrement »). Les comptes de souscriptions et de rachats ne seront pas créés au niveau du Fonds. Tous les produits de souscriptions et de rachats, ainsi que les dividendes et distributions payables en liquide du ou vers le Fonds seront affectés et gérés par le biais du Compte de recouvrement.
Les produits de souscriptions reçus en lien avec un Fonds avant l’émission d’Actions seront détenus sur le Compte de recouvrement au nom de la Société et seront traités comme un actif général de la Société. Les investisseurs seront des créanciers non garantis de la Société pour tout montant souscrit en liquide et détenu par la Société sur le Compte de recouvrement jusqu’au moment de l’émission des Actions souscrites. Ils ne bénéficieront d’aucune appréciation de la Valeur d’inventaire nette du Fonds concerné pour lequel ils auront introduit une demande de souscription ni d’aucun autre droit actionnarial (en ce compris le droit au versement de dividendes) jusqu’à l’émission des Actions concernées. Dans le cas de l’insolvabilité de ce Fonds ou de la Société, il n’existe aucune garantie que le Fonds ou la Société aura des fonds suffisants pour rembourser intégralement les créanciers non garantis.
Le paiement par un Fonds de produits de rachat et de dividendes est soumis à la réception par la Société ou son délégué, l’Agent administratif, des documents originaux de souscription et à la conformité avec les procédures de lutte contre le blanchiment d’argent. Le paiement des produits de rachat ou des dividendes aux Actionnaires y ayant droit peut par conséquent être bloqué en attendant la mise en conformité avec les exigences précitées à la satisfaction de la Société ou de son délégué, l’Agent administratif. Les montants de rachat et de distribution, y compris les montants de rachat et de distribution bloqués, seront détenus, dans l’attente de leur versement à l’investisseur ou l’Actionnaire concerné, au nom de la Société sur un Compte de recouvrement et/ou un/des Compte(s) de recouvrement de rachat selon le cas. Tant que ces montants sont détenus sur le Compte de recouvrement ou Compte de recouvrement de rachat, les investisseurs/Actionnaires ayant droit à de tels paiements d’un Fonds seront des créanciers non garantis de la Société en ce qui concerne ces montants et, dans la mesure où ils sont intéressés à ces montants, ils ne bénéficieront d’aucune appréciation de la Valeur d’inventaire nette du Fonds concerné ou de tout autre droit actionnarial (y compris les dividendes à venir). Les Actionnaires qui décident de procéder au rachat cesseront d’être des Actionnaires pour les Actions rachetées à compter de la date de rachat concernée. Dans le cas de l’insolvabilité de ce Fonds ou de la Société, il n’existe aucune garantie que le Fonds ou la Société ait des fonds suffisants pour rembourser intégralement les créanciers non garantis. Les Actionnaires qui font procéder au rachat de leurs actions et les Actionnaires ayant droit à des dividendes doivent par conséquent s’assurer que toute documentation disponible et/ou information requise en vue de recevoir ces paiements sur leur propre compte est promptement mise à la disposition de l’Agent administratif. Un manquement à ces exigences se fera aux risques de l’Actionnaire.
Dans le cas de l’insolvabilité d’un Fonds, le fait de récupérer tout montant auquel un autre Fonds a droit, mais ayant pu être transféré au Fonds insolvable en tant que résultat de la gestion du Compte de recouvrement, sera soumis aux principes de la loi irlandaise sur les sociétés et aux dispositions des procédures opérationnelles pour le Compte de recouvrement. La récupération de ces montants peut être retardée et/ou donner lieu à des litiges, et le Fonds insolvable peut ne pas disposer des fonds suffisants pour rembourser les montants dus aux autres Fonds.
Dans des cas exceptionnels, des soldes peuvent être calculés dans le Compte de recouvrement, auquel cas le paiement des produits de rachat ou des dividendes payables à l’Actionnaire peut être bloqué dans l’attente de la mise en conformité avec les procédures de lutte contre le blanchiment d’argent. Dans de telles circonstances, il peut être indiqué pour la Société d’ouvrir en son nom un Compte de recouvrement distinct (« Compte de recouvrement de rachat ») sur lequel seront détenus les produits de rachat ou les dividendes dans l’attente de la mise en conformité de l’Actionnaire avec les procédures de lutte contre le blanchiment d’argent. Les actifs sur le Compte de recouvrement de rachat seront traités de la manière décrite ci-dessus pour le Compte de recouvrement.