A “business day” is a normal bank business day in Luxembourg (i.e. a day when the banks are open during normal business hours), except for 24 and 31 December, individual, non-statutory days of rest in Luxembourg and Switzerland; and/or customary holidays in countries with stock exchanges and markets used to value over half of the subfund’s net assets. “Non-statutory days of rest” are days on which banks and financial institutions are closed.
However, the net asset value of a unit may also be cal- culated on days where no units are issued or redeemed, as described in the following section. The net asset value calculated on days when no units are issued may be published in the public section of the website for each subfund, but it may only be used for the purpose of calculating performance, statistics or fees. Under no cir- cumstances should it be used as a basis for subscription and redemption orders.
The percentage of the net asset value attributable to each unit class of a subfund changes each time units are issued or redeemed. It is determined by the ratio of the units issued in each class to the total number of subfund units in circulation, taking into account the fees charged to that unit class.
If the total subscriptions or redemptions in all the unit classes of a subfund on a single business day should result in a net capital inflow or outflow, this subfund’s net asset value per unit may be increased or reduced accordingly (“single swing pricing”). The maximum
adjustment amounts to 1% of the net asset value per unit. Estimated transaction costs and tax charges that may be incurred by the subfund, as well as the estima- ted bid-ask spreads of the assets in which the subfund invests, may be taken into account. Such an adjustment will lead to an increase in the net asset value per unit if the net movements result in a net inflow of funds in the subfund concerned. It will lead to a decrease in the net asset value per unit if the net movements result in a net outflow of funds in the subfund concerned. The Board of Directors can set a threshold value for each subfund. This may be calculated from the ratio of net movement on a given business day to the net fund assets, or from a single amount in the currency of the relevant subfund. In such a case, the net asset value would only be adjusted if this threshold were to be exceeded on a given business day.
- Valuation principles
	- Derivatives and other investments listed on a stock exchange are valued at the last-known market prices. If these derivatives or other investments are listed on several stock exchanges, the latest available price on the stock exchange that represents the major market for that security will apply.

Translation (ENFR, 2019-10-31):
On entend ici par «jour ouvrable» les jours ouvrables bancaires habituels (c.-à-d. tous les jours où les banques sont ouvertes durant les heures de bureau normales) au Luxembourg, à l’exception de certains jours fériés non légaux au Luxembourg et des jours auxquels les Bourses des principaux pays où le compartiment investit sont fermées ou lors desquels 50% ou plus des placements du compartiment ne peuvent être évalués de manière adéquate. «Nicht gesetzliche Ruhetage» sind Tage, an denen Banken und Finanzinstitute geschlossen sind.
La valeur nette d’inventaire d’une part peut également être calculée lors des jours au cours desquels aucune part n’est émise ou rachetée conformément à la section suivante. Une telle valeur nette d’inventaire pourra être publiée dans la partie du site Internet accessible au grand public relativement à chaque compartiment, mais ne devra être utilisée qu’à des fins de calcul des commissions et des performances, ou pour établir des statistiques de performance. Elle ne pourra en aucun cas servir de base dans le cadre de demandes de souscription et de rachat.
Le pourcentage de la valeur nette d’inventaire attribuable aux différentes catégories de parts d’un compartiment est déterminé, en tenant compte des commissions préle- vées sur chaque catégorie de parts, par le rapport entre les parts émises de chaque catégorie et le total des parts émises du compartiment; il change à chaque émission ou rachat de parts.
Si, un jour ouvrable donné, la somme des souscriptions ou des rachats de parts de toutes les catégories d’un
compartiment résulte en une entrée ou une sortie nette de capitaux, la valeur nette d’inventaire par part du com- partiment concerné peut être augmentée ou réduite (principe dit de Swinging Single Pricing). L’ajustement maximum s’élève à 1% de la valeur nette d’inventaire par part. Il est possible de tenir compte d’une estimation des frais de transaction et des charges fiscales encourus par le compartiment ainsi que de l’écart estimé entre le cours acheteur et le cours vendeur des actifs dans les- quels le compartiment investit. L’ajustement entraîne une augmentation de la valeur nette d’inventaire par part lorsque les mouvements nets entraînent une entrée nette de capitaux au sein du compartiment concerné. Il entraîne une diminution de la valeur nette d’inventaire par part lorsque les mouvements nets entraînent une sortie nette de capitaux du compartiment concerné.
- Principes d’évaluation
	- les produits dérivés et autres actifs cotés en bourse sont évalués aux derniers cours de marché connus. Lorsque ces produits dérivés ou autres actifs sont cotés sur plusieurs Bourses, c’est le dernier cours disponible auprès de la Bourse constituant le marché principal de ces placements qui est retenu.