# General Terms and Conditions of Investment
governing the legal relationship between the investors and DWS Investment GmbH,
Frankfurt/Main, Germany, (hereinafter referred to as the “Company”) for the UCITS-compliant investment funds managed by the Company. These General Terms and Conditions of Invest- ment are only valid in conjunction with the Special Terms and Conditions of Investment set forth for the specific UCITS fund.

### Article 1 General principles
- The Company is a UCITS asset management company subject to the provisions of the German Investment Code (Kapitalanlagegesetzbuch, “KAGB”).
- The Company invests the money deposited with it in its own name for the collective account of the investors in the form of a UCITS fund pur- suant to the principle of risk-spreading in assets permitted under the KAGB, but separate fromits own assets. Global certificates are issued concerning the rights of the investors.

The business objective of the UCITS fund is limited to the investment of capital according to a defined investment strategy in a collective asset management structure using the funds deposited with it; all operating activities and active commercial usage of the assets held are excluded.
- The legal relationship between the Company and the investor is defined by the General Terms and Conditions of Investment (“General Terms”) and the Special Terms and Conditions of Invest- ment (“Special Terms”) (together “Terms and Conditions of Investment”) of the UCITS fund, and by the KAGB.


### Article 2 Depositary
- The Company shall appoint a credit institution as Depositary for the UCITS fund. The Depositary shall act independently of the Company and solely in the interests of the investors.
- The functions and duties of the Depositary are defined by the Depositary agreement con- cluded with the Company, the KAGB and the Terms and Conditions of Investment.
- The Depositary can outsource custody duties to another entity (“sub-depositary”) as provided for by article 73 KAGB. Additional details are con- tained in the Sales Prospectus.
- The Depositary shall be liable to the UCITS fund or to the investors for the loss of a financialexternal events the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary. Additional rights arising from the provisions of civil law on the basis of contracts, or from prohibited actions, are unaf- fected. The Depositary shall also be liable to the UCITS fund or to the investors for all other losses they incur as a consequence of the Depositary’s negligent or intentional violation of its obligations under the provisions of the KAGB. The liability of the Depositary shall not be affected by any dele- gation of custody duties according to paragraph 3, sentence 1.


### Article 3 Fund management
- The Company purchases and manages the assets in its own name for the collective account of the investors with due skill, honesty, care and diligence. In performing its functions, the Com- pany shall act independently of the Depositary and solely in the interests of the investors.
- The Company has the right to use the money deposited with it by the investors to purchase assets, resell them and invest the proceeds in other assets; the Company is furthermore authorized to carry out all other legal transactions arising out of the management of the assets.
- The Company may neither extend money loans nor enter into any obligations in connection with a contract of surety or guarantee for the col- lective account of the investors. It may not sell assets as defined by articles 193, 194 and 196 KAGB that are not held by the UCITS fund at the time of conclusion of the transaction. Article 197 KAGB shall remain unaffected.


### Article 4 Investment principles
The UCITS fund is invested directly or indirectly pursuant to the principle of risk-spreading. The Company shall acquire for the UCITS fund only such assets as can be expected to generate income and/or growth. It determines in the Special Terms which assets may be acquired for the UCITS fund.

### Article 5 Securities
Unless the Special Terms provide for additional restrictions, the Company may purchase securities for the account of the UCITS fund – subject to article 198 KAGB – only if
- they are admitted for trading on a stock exchange in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area or are admitted for trading or included in another organized market in one of these states;
- they are exclusively admitted for trading ona stock exchange outside the member statesorganized market is approved by the German Federal Financial Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungs- aufsicht, “BaFin”)1;
- their admission for trading on a stock exchange in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area or their admission to an organized market or their inclusion in such a market in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area is to be applied for under the terms and conditions of issue, insofar as the admission or inclusion of these securities takes place within one year of issue;
- the respective terms of issue require that their admission for trading on a stock exchange or on an organized market, or their inclusion in such a market, outside the member states of the European Union or outside the other states that are parties to the Agreement on the European Economic Area must be applied for, BaFin has approved of the choice of stock exchange or organized market and the admis- sion or inclusion of such securities takes place within one year of their issue;
- they are equities to which the UCITS fund is entitled in the event of a capital increase from the issuing company’s own funds;
- they are acquired through the exercise of subscription rights belonging to the UCITS fund;
- they are units of closed-end funds that meet the criteria specified in article 193 (1), sen- tence 1, no. 7, KAGB;
- they are financial instruments that meet the criteria specified in article 193 (1), sen- tence 1, no. 8, KAGB.

The acquisition of securities according to sen- tence 1 (a) through (d) may take place only if the prerequisites stipulated in article 193 (1), sen- tence 2, KAGB are also fulfilled. Subscription rights may also be acquired if they originate from securities that may themselves be acquired under this article 5.

### Article 6 Money market instruments
- Unless the Special Terms provide for addi- tional restrictions, the Company may, subject to article 198 KAGB, acquire for the account of the UCITS fund instruments that are usually traded in the money market, as well as interest-bearing securities that have a residual term not exceed- ing 397 days at the time of acquisition for the UCITS fund, or whose interest payments are adjusted to market circumstances regularly, although at least once every 397 days, through- out their entire term, pursuant to the terms andinstrument held in custody by the Depositary as	of the European Union or outside the other	defined in article 72 (1), no. 1, KAGB, or by a sub-depositary to which the custody of financial instruments was delegated in accordance with article 73 (1) KAGB. The Depositary shall not beliable if it can prove that the loss is attributable tostates that are parties to the Agreement on the European Economic Area or are admitted for trading or included in another organized market in one of these states, provided that the choice of this stock exchange or
- The list of authorized stock exchanges and of other organized markets according to article 193 (1), sentence 1, nos. 2 and 4, KAGB is published on the BaFin website (http://www.bafin.de).

conditions of issue or whose risk profile corre- sponds to the risk profile of such securities (“money market instruments”).
Money market instruments may be acquired for the UCITS fund only if
- they are admitted for trading on a stock exchange in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area or are admitted for trading or included in another organized market in such a member state;
- they are exclusively admitted for trading on a stock exchange outside the member states of the European Union or outside the other states that are parties to the Agreement on the European Economic Area or are admitted for trading or included in another organized market in such a country, insofar as the choice of this stock exchange or organized market is approved by BaFin
- 2
- ;
- they are issued or guaranteed by the Euro- pean Union, the German federal government, a special-purpose vehicle of the German fed- eral government, a German federal state, another member state or another central, regional or local authority or the central bank of a member state of the European Union, the European Central Bank or the European Investment Bank, a third country or, in the case of a federal state, by one of the mem- bers making up the federation, or by a public international body of which one or more member states of the European Union are members;
- they are issued by a company whose securi- ties are traded in the markets specified in(a) and (b) above;
- they are issued or guaranteed by a credit institution that is subject to supervision according to criteria defined in European Union legislation, or by a credit institution that is subject to and complies with pruden- tial rules considered by BaFin to be equiva- lent to those of European Union legislation; or
- they are issued by other issuers and those issuers meet the requirements under arti- cle 194 (1), sentence 1, no. 6, KAGB.
- Money market instruments as defined in paragraph 1 may be acquired only if they fulfill the respective prerequisites of article 194 (2) and (3) KAGB.


### Article 7 Bank balances
The Company may, for the account of the UCITS fund, hold bank balances having a term not exceeding twelve months. Such balances shall be kept in blocked accounts at a credit institution having its registered office in a member state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Eco- nomic Area, or else in a third country whose pru- dential rules are considered by BaFin as
- See footnote 1.

equivalent to those stipulated in European Union legislation. Unless the Special Terms provide oth- erwise, the bank balances may also be denomi- nated in foreign currencies.

### Article 8 Investment fund units
- Unless the Special Terms provide otherwise, the Company may acquire units of investment undertakings according to Directive 2009/65/EC (“UCITS”) for the account of the UCITS fund. Units of other domestic investment funds and investment stock corporations with variable capi- tal, as well as units of open-ended EU AIFs and foreign open-ended AIFs may be acquired if they fulfill the requirements of article 196 (1), sen- tence 2, KAGB.
- The Company may acquire units of domestic investment funds and investment stock corpora- tions with variable capital, as well as units ofEU UCITS, open-ended EU AIFs and foreign open-ended AIFs only if the terms and conditions of investment or the articles of incorporation of the asset management company, the investment stock corporation with variable capital, the EU investment undertaking, the EU management company, the foreign AIF or the foreign AIF man- agement company stipulate that no more than 10% of their net assets in total may be invested in units of other domestic investment funds, investment stock corporations with variable capital, open-ended EU investment undertakings or foreign open-ended AIFs.


### Article 9 Derivatives
- Unless the Special Terms provide otherwise, the Company may employ derivatives according to article 197 (1), sentence 1, KAGB and financial instruments with derivative components accord- ing to article 197 (1), sentence 2, KAGB as part of the management of the UCITS fund. Depending on the type and volume of the derivatives and financial instruments with derivative components employed, the Company may use either the sim- ple or the qualified approach as defined by the Regulation on Risk Management and Risk Meas- urement when using Derivatives, Securities Loans and Repurchase Agreements in Invest- ment Undertakings according to the German Investment Code (“Derivatives Regulation” or “DerivateV”) issued pursuant to article 197 (3) KAGB to determine the extent to which the mar- ket risk limit for the use of derivatives and finan- cial instruments with derivative components set in accordance with article 197 (2) KAGB hasbeen reached; details are specified in the Sales Prospectus.
- If the Company uses the simple approach, it may employ regularly only standard forms of derivatives and financial instruments with deri- vative components or combinations of thesederivatives, financial instruments with derivative components and underlyings permissible under article 197 (1), sentence 1, KAGB in the UCITS fund. Complex derivatives based on underlyings permissible under article 197 (1), sentence 1, KAGB may only be employed to a negligibleextent. The attributable amount of the UCITS fund to be determined for the market risk in accordance with article 16 DerivateV may at no time exceed the value of the UCITS fund’s assets.

The standard derivatives are:
- Futures contracts on the underlyings accord- ing to article 197 (1) KAGB, with the excep- tion of investment fund units according to article 196 KAGB;
- Options or warrants on the underlyings according to article 197 (1) KAGB, with the exception of investment fund units according to article 196 KAGB, and on futures contracts according to (a) hereof, if they have the fol- lowing characteristics:
	- the option may be exercised either during the entire term or at the end of the term, and
	- at the time the option is exercised, its value depends directly on the positive or negative difference between the strike price and the market price of the underly- ing, and becomes zero if the difference has the opposite sign;

- Interest rate swaps, currency swaps or interest rate/currency swaps;
- Options on swaps according to (c) hereof, provided they have the characteristics defined in (aa) and (bb) of (b) above (“swaptions”);
- Single-name credit default swaps.
- If the Company uses the qualified approach, it may – provided an appropriate risk manage- ment system is in place – invest in any and all types of financial instruments with derivative components or in derivatives that are based on underlyings permissible in accordance with arti- cle 197 (1), sentence 1, KAGB.

In these cases, the value-at-risk amount attribut- able to the UCITS fund for the market risk expo- sure (“VaR amount”) may at no time exceed twice the value-at-risk amount for the market risk exposure of the associated reference portfolio according to article 9 DerivateV. Alternatively, the VaR amount may at no time exceed 20% of the UCITS fund’s assets.
- In these transactions, the Company may not deviate under any circumstances from the investment principles and investment limits specified in the Terms and Conditions of Invest- ment or from those specified in the Sales Prospectus.
- The Company will employ derivatives and financial instruments with derivative components for hedging purposes, for efficient portfolio man- agement, and for achieving additional income, if and to the extent that it considers this advisable in the interests of the investors.
- In determining the market risk limit for the use of derivatives and financial instruments with derivative components, the Company may at any time switch between the simple and qualified approach in accordance with article 6, sen-tence 3, DerivateV. The switch does not require approval by BaFin; however, the Company must inform BaFin immediately of the change and pub- lish it in the next semiannual or annual report.
- The Company will comply with the DerivateV whenever it uses derivatives and financial instru- ments with derivative components.


### Article 10 Other investment
instruments
Unless the Special Terms provide otherwise, the Company may acquire other investment instru- ments in accordance with article 198 KAGB for the account of the UCITS fund up to a value of 10% of the UCITS fund’s assets.

### Article 11 Issuer limits and
investment limits
- In its management, the Company must com- ply with the limitations and restrictions specified in the KAGB, the DerivateV and in the Terms and Conditions of Investment.
- Up to 5% of the UCITS fund’s assets may be invested in securities and money market instruments, including securities and money market instruments purchased under repurchase agreements, of the same issuer; however, up to10% of the UCITS fund’s assets may be invested in such assets if that is provided for in the Spe- cial Terms and the total value of the securities and money market instruments of such single issuers does not exceed 40% of the UCITS fund’s assets.
- The Company may invest up to 35% of the UCITS fund’s assets respectively in bonds, prom- issory note loans and money market instruments that have been issued or guaranteed by any one of the German federal government, a German federal state, the European Union, a member state of the European Union or its local authori- ties, another state that is a party to the Agree- ment on the European Economic Area, a third country or by an international organization of which one or more member states of the Euro- pean Union are members.
- The Company may invest up to 25% each of the UCITS fund’s assets in mortgage bonds and municipal bonds, as well as in bonds and note loans issued by credit institutions having their registered offices in a member state of the Euro- pean Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area, if these credit institutions are legally subject to special public supervision intended to protect the holders of such bonds, and if the sums deriving from the issue of such bonds are invested in con- formity with the law in assets that, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds andthat, in the event of default of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of the principal and payment of the accrued inter- est. If the Company invests more than 5% of the UCITS fund’s assets in bonds of the same issuer according to sentence 1, the total value of these bonds may not exceed 80% of the value of the assets of the UCITS fund.
- The limit in paragraph 3 may be exceeded in the case of securities and money market instru- ments of the same issuer pursuant to arti-cle 206 (2) KAGB if that is provided for in the Special Terms, which must state the names of the issuers involved. In these cases, the securi- ties and money market instruments held for the account of the UCITS fund must originate from at least six different issues; no more than 30% of the UCITS fund’s assets may be invested in one issue.
- The Company may invest no more than 20% of the UCITS fund’s assets in bank balances in accordance with article 195 KAGB at the same credit institution.
- The Company shall ensure that a combina- tion of
	- securities or money market instruments issued by one and the same institution,
	- deposits at this institution, and
	- attributable amounts for the counterparty risk of transactions conducted with this institutiondo not exceed 20% of the UCITS fund’s assets. Sentence 1 shall apply to the issuers and guaran- tors stated in paragraphs 3 and 4 subject to the condition that the Company shall ensure that a combination of the assets and attributable amounts stated in sentence 1 does not exceed 35% of the UCITS fund’s assets. The respective individual upper limits shall remain unaffected in both cases.

- The bonds, promissory note loans and money market instruments referred to in para- graphs 3 and 4 shall not be taken into consider- ation when applying the 40% limits referred to in paragraph 2. Notwithstanding the provision in paragraph 7, the limits referred to in paragraphs 2 through 4 and in paragraphs 6 and 7 shall not be combined.
- The Company may invest no more than 20% of the UCITS fund’s assets in units of a single investment undertaking according to arti-cle 196 (1) KAGB. The Company may invest a total of no more than 30% of the UCITS fund’s assets in units of investment undertakings according to article 196 (1), sentence 2, KAGB. The Company may acquire for the account of the UCITS fund no more than 25% of the issued units of another open-ended domestic, EU or foreign investment undertaking that is invested according to the principle of risk-spreading in assets as defined by articles 192 through 198 KAGB.


### Article 12 Merger
- The Company may, in accordance with arti- cles 181 through 191 KAGB,
	- transfer all the assets and liabilities of this UCITS fund to another currently existing UCITS fund or a new one established by such transfer, or to an EU UCITS, or to a UCITS investment stock corporation with variable capital;
	- transfer all the assets and liabilities of another open-ended retail investment under- taking into this UCITS fund.

- The merger requires the approval of the respective competent supervisory authority. The detailed procedure is governed by articles 182 through 191 KAGB.
- The UCITS fund may be merged with a retail investment fund that is not a UCITS only if the receiving or newly established investment under- taking remains a UCITS. EU UCITS may addition- ally be merged into the UCITS fund as provided for by article 2 (1), point (p) (iii), of Directive 2009/65/EC.


### Article 13 Securities loans
- The Company may grant to a securities bor- rower for the account of the UCITS fund a secu- rities loan that can be terminated at any time in exchange for appropriate market consideration and after provision of sufficient collateral in accordance with article 200 (2) KAGB. The market value of the securities to be transferred, together with the market value of the securities already transferred as a securities loan for the account of the UCITS fund to the same securities borrower, including affiliated companies as defined by arti- cle 290 of the German Commercial Code, may not exceed 10% of the UCITS fund’s assets.
- If collateral for the securities transferred is provided by the borrower is in the form of bank balances, such bank balances must be held in blocked custody accounts according to arti-cle 200 (2), sentence 3, no. 1, KAGB. Alterna- tively, the Company may avail of the option to invest such bank balances in the following assets in the currency of these balances:
- in high-quality bonds that have been issued or guaranteed by the German federal govern- ment, a German federal state, the European Union, a member state of the European Union or its local authorities, another state that is a party to the Agreement on the Euro- pean Economic Area or a third country;
- in money market funds with short-term ma- turity structures corresponding to guidelines issued by BaFin on the basis of article 4 (2)KAGB; or
- by way of a reverse repurchase agreement with a credit institution that guarantees recovery of the accrued balance at all times.

The UCITS fund is entitled to the income from the investment of the collateral.
- The Company may also make use of an orga- nized system for the brokerage and settlement of securities loans provided by a central depository for securities or by a different company desig- nated in the Special Terms whose purpose is the handling of international securities transactions for others that does not meet the requirements of articles 200 and 201 KAGB, if protection of the investors’ interests is assured through the facili- ties provided by the aforementioned system and there is no departure from the right to terminate at any time according to paragraph 1.
- Unless the Special Terms provide otherwise, the Company may also grant securities loans in relation to money market instruments and invest- ment fund units, insofar as the UCITS fund is per- mitted to acquire these assets. The provisions of paragraphs 1 through 3 shall apply accordingly in this case.


### Article 14 Repurchase agreements
- The Company may, for the account of the UCITS fund, enter into securities repurchase agreements as defined by article 340b (2) of the German Commercial Code that can be terminated at any time with credit institutions or financial ser- vices institutions in exchange for consideration on the basis of standardized master agreements.
- The repurchase agreements must involve securities that may be purchased for the UCITS fund in accordance with the Terms and Condi- tions of Investment.
- The repurchase agreements may have a maximum term of twelve months.
- Unless the Special Terms provide otherwise, the Company may also conclude repurchase agreements in relation to money market instru- ments and investment fund units, insofar as the UCITS fund is permitted to acquire these assets. The provisions of paragraphs 1 through 3 shall apply accordingly in this case.


### Article 15 Borrowing
The Company may take out short-term loans of up to 10% of the UCITS fund’s assets for the col- lective account of the investors if the borrowing conditions are customary in the market, and if the Depositary grants its consent.

### Article 16 Units
- The units in the investment fund are made out to bearer and are securitized in a global cer- tificate; the issue of individual certificates is excluded. By acquiring a unit of the investment fund, the investor acquires a co-ownership share of the global certificate. This is transferable unless the Special Terms provide otherwise.
- The units may have different configuration characteristics, especially with respect to the distribution policy, the initial sales charge, the redemption fee, the currency of the net asset value per unit, the management fee, theminimum investment or a combination of these features (“unit classes”). Details are set down in the Special Terms.


### Article 17 Issue and redemption
of units, suspension of redemption
- The number of units issued is generally unlimited. The Company reserves the right to suspend or definitively discontinue the issue of units. The issue of units may be suspended in whole or in part (through mechanisms such as the introduction of upper limits). The Company shall inform investors of a suspension or defini- tive discontinuation of the issue of units in the electronic information media designated in the Sales Prospectus.
- Units can be purchased from the Company, the Depositary or through an intermediary. The Special Terms can provide that units may only be acquired and held by certain investors.
- Investors may request the redemption of units by the Company. The Company is obligated to redeem units at the applicable redemption price for the account of the UCITS fund. Units are redeemed by the Depositary.
- However, the Company reserves the right to suspend the redemption of units in accor- dance with article 98 (2) KAGB under excep- tional circumstances that make a suspension appear necessary in the interests of the investors.
- The Company shall notify investors about the suspension of the redemption of the units according to paragraph 4 and its resumption by publishing notices in the Bundesanzeiger (Federal Gazette) and in the electronic infor- mation media designated in the Sales Pro- spectus. Investors shall be informed of the suspension and resumption of the redemp- tion of units by durable medium immediately after their respective publication in the Bundesanzeiger.


### Article 18 Issue and
redemption prices
- The issue and redemption prices of the units are based on the net asset value per unit, which is calculated from the sum of the market values of the assets owned by the UCITS fund less its borrowings and other liabilities (“the net asset value”), divided by the number of units outstand- ing. If different unit classes are introduced for the UCITS fund pursuant to article 16 (2), the net asset value per unit and the issue and redemp- tion prices shall be calculated separately for each unit class. Assets are valued in accordance with articles 168 and 169 KAGB and with the Account- ing and Valuation Regulation issued under the KAGB (“KARBV”).
- The issue price corresponds to the net asset value per unit of the UCITS fund plus any initial sales charge specified in the Special Terms in accordance with article 165 (2), no. 8, KAGB.

The redemption price corresponds to the net asset value per unit of the UCITS fund less any redemption fee specified in the Special Terms in accordance with article 165 (2), no. 8, KAGB.
- The settlement date for purchases of units and redemption orders shall be no later than the valuation date following the date on which the buy order or the redemption order was received, unless the Special Terms pro- vide otherwise.
- The issue and redemption prices are calculated on each exchange trading day. Unless the Special Terms provide otherwise, the Company and the Depositary may refrain from calculating these prices on public holi- days that are trading days, as well as on December 24 and December 31 of each year. Details are specified in the Sales Prospectus.


### Article 19 Costs
The fees and other expenses that may be charged to the UCITS fund and to which the Company, the Depositary and third parties are entitled are set forth in the Special Terms. In the case of fees as defined in sentence 1 hereof, the method of payment, their amount and the calcu- lation that forms their basis are also specified in the Special Terms.

### Article 20 Reporting duties
- No later than four months following the close of the UCITS fund’s fiscal year, the Company shall publish an annual report, including a state- ment of income and expenses, according to arti- cle 101 (1), (2) and (4) KAGB.
- No later than two months after the first half of the fiscal year, the Company shall publish a semiannual report according to article 103 KAGB.
- If the right to manage the UCITS fund is transferred to another asset management company in the course of the fiscal year, or if the UCITS fund is merged into another UCITS fund, a UCITS investment stock corporation with variable capital, or an EU UCITS in the course of the fiscal year, the Company must draw up an interim report dated to the key date of transfer. This report must comply with the requirements of an annual report according to paragraph 1.
- If the UCITS fund is liquidated, the Deposi- tary shall prepare liquidation reports that meet the requirements of an annual report according to paragraph 1 annually and as of the date the liquidation is completed.
- The reports are available from the Company and the Depositary and at other offices that must be specified in the Sales Prospectus and in the key investor information document; they are also announced in the Bundesanzeiger.


### Article 21 Termination and liquidation of the UCITS fund
- The Company may terminate its manage­ ment of the UCITS fund by giving at least six months’ notice through an announcement in the Bundesanzeiger and in the annual or semiannual report. Investors shall be informed immediately by durable medium of a termination announced according to sentence 1.
- Upon the effective termination of its man­ agement, the Company’s right to manage the UCITS fund shall cease. In this case, the UCITS fund, or the right to manage and dispose of the UCITS fund, shall pass to the Depositary, which shall liquidate it and distribute the proceeds to the investors. During the liquidation period, the Depositary is entitled to compensation for its liquidation activity and to reimbursement of expenses necessary for the liquidation. The Depositary may, with the approval of BaFin, refrain from such liquidation and distribution, and instead transfer the management of the UCITS fund to another asset management com­ pany in accordance with the existing Terms and Conditions of Investment.
- The Company must draw up a liquidation report to the day on which its right of manage­ ment ceases in accordance with article 99 KAGB; this report must comply with the requirements of an annual report according to article 20 (1).


### Article 22 Change of asset
management company and Depositary
- The Company may transfer the right to man­ age and dispose of the UCITS fund to another asset management company. The transfer requires prior approval by BaFin.
- The approved transfer shall be announced in the Bundesanzeiger (Federal Gazette) and also in the annual or semiannual report. Investors shall be informed immediately by durable medium of a transfer announced according to sentence 1. The transfer shall take effect no earlier than three months after its announcement in the Bundes­ anzeiger.
- The Company may change the Depositary for the UCITS fund. Such a change requires the approval of BaFin.


### Article 23 Amendments to the Terms and Conditions
of Investment
- The Company may amend the Terms and Conditions of Investment.
- Amendments to the Terms and Conditions of Investment require prior approval by BaFin. To the extent that the amendments according to sentence 1 above involve the UCITS fund’s investment principles, they require the prior consent of the Company’s supervisory board.
- All proposed amendments shall be announced in the Bundesanzeiger (Federal Gazette) and in the electronic information media designated in the Sales Prospectus. Reference to the proposed amendments and their coming into force must be made in a publication as defined in sentence 1. In the case of cost changes as defined by article 162 (2), no. 11, KAGB, of changes to the investment principles of the UCITS fund as defined by article 163 (3) KAGB or of changes relating to significant inves­ tor rights, investors shall, at the same time the announcement according to sentence 1 is pub­ lished, be informed in an understandable way by durable medium in accordance with arti­cle 163 (4) KAGB about the material contents of the proposed amendments to the Terms and Conditions of Investment and their background, and be provided with a notice on investor rights in accordance with article 163 (3) KAGB.
- Amendments take effect no earlier thanon the day after their publication in the Bundes­ anzeiger, with amendments to provisions con­ cerning costs and investment principles taking effect no earlier than three months after their respective publication.


### Article 24 Place of performance
The place of performance shall be the location of the registered office of the Company.

Translation (ENFR, 2021-03-01):
# Conditions générales de placement
régissant les relations juridiques entre les investisseurs et la société DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, (dénommée
ci-après la « Société ») pour les fonds communs de placement gérés par la Société conformé- ment à la directive sur les OPCVM, qui ne s’appliquent que conjointement avec les
« Conditions spécifiques de placement » éla- borées pour le fonds commun de placement OPCVM concerné.

### Article 1 Principes de base
- La Société est une société de gestion des capitaux OPCVM soumise aux prescriptions du code allemand relatif au placement de capitaux (« KAGB »).
- La Société investit les fonds qui lui sont confiés en son nom et pour le compte commun des investisseurs, en appliquant le principe de la répartition des risques, dans des actifs autorisés par le code KAGB, distincts de son patrimoine propre, sous la forme de fonds communs de placement OPCVM. Les droits des investisseurs qui en découlent sont établis par un titre collectif qu’elle délivre.

L’objectif commercial du fonds commun de placement OPCVM est limité au placement de capitaux selon une stratégie de placement précise dans le cadre d’une gestion collective des actifs à l’aide des liquidités qui lui sont confiées, toute activité opérationnelle et toute gestion entrepreneuriale active des actifs déte- nus dans le fonds étant exclues.
- Les rapports juridiques entre la Société et l’investisseur sont fondés sur les Conditions générales de placement ainsi que sur les Conditions spécifiques de placement du fonds (ensemble les « conditions d’investissement ») commun de placement OPCVM ainsi que du code KAGB.


### Article 2 Agence dépositaire
- La Société désigne un établissement de crédit faisant fonction d’agence dépositaire pour le fonds commun de placement OPCVM ; l’agence dépositaire agit indépendamment de la Société et exclusivement dans l’intérêt des investisseurs.
- L’agence dépositaire assume les tâches qui lui sont assignées par le code KAGB et les présentes Conditions de placement.
- L’agence dépositaire peut externaliser les fonctions de dépôt auprès d’une autre entreprise
- L’agence dépositaire est responsable, à l’en- contre du fonds commun de placement OPCVM ou des investisseurs, de la perte d’un instrument financier, au sens de l’article 72, alinéa 1, point 1 du code KAGB, déposé par l’agence dépositaire ou par un sous-dépositaire à qui le dépôt des instruments financiers a été transmis selon l’article 73, alinéa 1 du code KAGB. L’agence dépositaire n’est pas responsable lorsqu’elle peut prouver que la perte est liée à des événements extérieurs, dont les conséquences étaient inévi- tables malgré toutes les mesures correctives adéquates. Les autres revendications résultant des prescriptions du droit civil au titre des contrats ou actes illicites restent inchangées. L’agence dépositaire est également responsable, à l’en- contre du fonds commun de placement OPCVM ou des investisseurs, des autres pertes générées par le fait que l’agence dépositaire ne remplisse pas ses obligations conformément aux prescrip- tions du KAGB, que ce soit par imprudence ou délibéré. La responsabilité de l’agence dépositaire reste inchangée avec un transfert des fonctions de dépôt, conformément à l’alinéa 3, phrase 1.


### Article 3 Gestion du fonds
- La Société acquiert et gère les éléments d’actif en son nom propre et pour le compte commun des investisseurs avec les compé- tences, la bonne foi, la diligence et la méticulo- sité normalement attendues. Dans le cadre des tâches qui lui sont confiées, elle agit indépen- damment de l’agence dépositaire et exclusive- ment dans l’intérêt des investisseurs.
- La Société est autorisée à acquérir les actifs avec les fonds qui lui ont été confiés par les investisseurs, à les revendre et à en investir les revenus dans d’autres supports ; elle est égale- ment habilitée à accomplir tous les autres actes juridiques découlant de la gestion des actifs.
- La Société ne peut, pour le compte commun des investisseurs, ni octroyer de prêts financiers ni contracter des obligations découlant d’un contrat de cautionnement ou de garantie ; elle ne peut vendre les éléments d’actif visés aux articles 193, 194 et 196 du code KAGB, n’appar- tenant pas au fonds commun de placement OPCVM au moment de la conclusion de la transaction. Il n’est pas dérogé ici aux disposi- tions de l’article 197 du KAGB.


### Article 4 Principes d’investissement
Le fonds commun de placement OPCVM est investi directement ou indirectement selon le principe de la diversification des risques. La Société ne peut acquérir pour le fonds OPCVM que des actifs susceptibles de dégager des profits et / ou d’offrir des perspectives de croissance. Elle définit, dans les présentes Conditions générales, les instruments d’actifs

### Article 5 Valeurs mobilières
Dans la mesure où les Conditions spécifiques de placement ne prévoient pas d’autres restrictions, la Société peut, sous réserve de l’article 198 du code KAGB relatif au calcul de l’actif, acquérir des valeurs mobilières à condition que
- ces instruments soient admis à la cote officielle d’une Bourse des valeurs située dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’Espace économique européen ou s’ils sont autorisés ou négociés sur un autre marché réglementé de l’un de ces pays ;
- ces instruments soient admis à la cote officielle d’une Bourse des valeurs en dehors des États membres de l’Union européenne ou des États signataires de l’Accord sur l’Espace économique européen ou qu’ils soient autorisés ou négociés sur un autre marché réglementé de l’un de ces pays, dans la mesure où le choix de cette Bourse ou de ce marché réglementé soit autorisé par l’autorité allemande de surveillance financière (« BaFin »)
- 1 
- ;
- les conditions d’émission prévoient que leur admission à la cote officielle d’une Bourse de valeurs située dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’Espace écono- mique européen ou sur un marché régle- menté situé dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’Espace économique euro- péen soit demandée et obtenue dans l’année qui suit leur émission ;
- les conditions d’émission prévoient que leur admission à la cote officielle d’une Bourse de valeurs ou sur un marché réglementé qui n’est pas situé dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’Espace écono- mique européen soit demandée et obtenue dans l’année qui suit leur émission et ce, pour autant que le choix de cette Bourse ou de ce marché réglementé soit autorisé par l’autorité allemande de surveillance financière (BaFin) ;
- ces valeurs mobilières soient des actions attribuables au fonds commun de placement OPCVM à la suite d’une augmentation de capital sur fonds propres ;
- ces valeurs mobilières soient acquises à la suite de l’exercice de droits de souscription conférés au fonds OPCVM ;
- ces valeurs soient des participations dans des fonds de type fermé remplissant les critères visés à l’article 193, alinéa 1, phrase 1, point 7 du code KAGB ;
- ces valeurs soient des instruments financiers remplissant les critères visés à l’article 193, alinéa 1, phrase 1, point 8 du code KAGB.

(« sous-dépositaire ») conformément à l’ar-	qui peuvent être acquis pour le fonds commun	
ticle 73 du code KAGB. Le prospectus de vente contient des informations plus précises à ce sujet.
de placement OPCVM.
- La liste des Bourses agréées et des autres marchés réglementés au sens del’article 193, alinéa 1, phrase 1, points 2 et 4 du code KAGB est disponible sur le site Web de la BaFin (à l’adresse http://www.bafin.de).

L’acquisition de valeurs mobilières telles que visées à la phrase 1, lettres a) à d) n’est autorisée que dans la mesure où les conditions de l’ar­
ticle 193, alinéa 1, phrase 2 du code KAGB sont remplies. Des droits de souscription se rappor­ tant à des valeurs mobilières, lesquelles peuvent de leur côté être acquises conformément à l’article 5, peuvent également être acquis.

### Article 6 Instruments du
marché monétaire
- Dans la mesure où les Conditions spécifiques de placement ne prévoient pas d’autres restric­ tions, la Société peut, sous réserve de l’ar­ticle 198 du code KAGB relatif au calcul de l’actif, acquérir, pour le compte du fonds commun de placement OPCVM, des instruments habituelle­ ment négociés sur le marché monétaire, ainsi que des valeurs productives d’intérêts dont l’échéance résiduelle au moment de leur acqui­ sition pour le fonds OPCVM n’est pas supérieure à 397 jours et dont les intérêts, conformément aux conditions d’émission, sont régulièrement ajustés à la valeur de marché et au moins une fois au cours des 397 jours, ou dont le profil de risque correspond à celui de telles valeurs mobi­ lières (« instruments du marché monétaire »).

Les instruments du marché monétaire peuvent être acquis pour le fonds OPCVM à condition qu’ils soient
- admis à la cote officielle d’une Bourse des valeurs située dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’Espace écono­ mique européen ou qu’ils soient admis sur un autre marché réglementé ou y soient intégrés ;
- admis à la cote officielle exclusivement d’une Bourse des valeurs qui n’est pas située dans l’un des États membres de l’Union euro­ péenne ou d’un autre État signataire de l’Accord sur l’Espace économique européen ou qu’ils soient admis sur un autre marché réglementé ou y soient intégrés, dans la mesure où le choix de cette Bourse des valeurs ou de ce marché réglementé est autorisé par la BaFin
- 2 
- ;
- émis ou garantis par l’Union européenne, l’État fédéral allemand, un fonds commun de placement de l’État fédéral allemand, une région allemande, un autre État membre ou une autre collectivité territoriale régionale ou locale ou la Banque nationale d’un État membre de l’Union européenne, la Banque centrale européenne ou la Banque euro­ péenne d’investissement, un État tiers ou, dans la mesure où cet État est un État fédéral, un État fédéré de cet État fédéral ou un organisme international de droit public dont fait partie au moins un État membre de l’Union européenne ;
- émis par une entreprise dont les titres sont négociés sur les marchés visés aux lettres a) et b) ;
- Cf. note 1.
- émis ou garantis par un établissementde crédit soumis à une surveillance confor­ mément aux critères fixés par le droit de l’Union européenne, ou par un établissement de crédit soumis à des règles prudentielles jugées par l’autorité allemande de surveil­ lance financière (BaFin) équivalentes à celles du droit de l’Union européenne et les respectant ; ou
- émis par d’autres émetteurs et conformes aux exigences de l’article 194, alinéa 1, phrase 1, point 6 du code KAGB.
- Les instruments du marché monétaire visés à l’alinéa 1 ne peuvent être acquis que dans la mesure où ils remplissent les conditions de l’article 194, alinéas 2 et 3 du code KAGB.


### Article 7 Avoirs bancaires
La Société est autorisée à détenir pour le compte du fonds commun de placement des avoirs bancaires dont l’échéance ne peut être supérieure à douze mois. Les avoirs gérés sur des comptes bloqués peuvent être déposés auprès d’un organisme de crédit ayant son siège dans un État membre de l’Union euro­ péenne ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’Espace économique européen ; les avoirs peuvent être également placés auprès d’un organisme de crédit ayant son siège dans un État tiers dont les règles appli­ cables en matière de contrôle sont jugées par l’autorité allemande de surveillance financière (BaFin) correspondant à celles du droit de l’Union européenne. Pour autant que les Condi­ tions spécifiques de placement n’en disposent pas autrement, les avoirs bancaires peuvent également être libellés dans une devise étrangère.

### Article 8 Parts de fonds
- Sauf disposition contraire prévue dans les Conditions spécifiques de placement, la Société peut, pour le compte du fonds de placement OPCVM, acquérir des parts dans le fonds de placement, conformément à la directive 2009/65/CE (« OPCVM »). La Société peut acquérir des parts d’autres fonds communs de placement et sociétés d’investissement à capital variable nationaux, ainsi que des parts de fonds d’investissements alternatifs (FIA) ouverts européens et étrangers, à condition que ces organismes remplissent les exigences de l’article 196, alinéa 1, phrase 2, du code KAGB.
- Les parts de fonds communs de placement et sociétés d’investissement à capital variable nationaux, d’OPCVM européens, et de fonds d’investissements alternatifs (FIA) ouverts européens et étrangers peuvent être acquises par la Société uniquement si les conditions de placement ou les statuts de la société de gestion des capitaux, de la société d’investissement à capital variable, du fonds d’investissement européen, de la société de gestion européenne, du fonds d’investissements alternatifs (FIA) étranger ou de la société de gestion du fonds d’investissements alternatifs (FIA) étrangèreprévoient de ne pas dépasser 10 % au maximum de la valeur de leur actif dans des parts d’autres fonds communs de placement nationaux, socié­ tés d’investissement à capital variable, fonds d’investissement européens ouverts ou fonds d’investissements alternatifs (FIA) ouverts étrangers.


### Article 9 Produits dérivés
- Sauf disposition contraire dans les Conditions spécifiques de placement, la Société peut, dans le cadre de la gestion du fonds commun de placement OPCVM, avoir recours aux produits dérivés visés à l’article 197, alinéa 1, phrase 1 du KAGB, et aux instruments financiers comportant des produits dérivés visés à l’article 197, alinéa 1, phrase 2 du KAGB. Selon le type et le volume des produits dérivés et des instruments finan­ ciers comportant des produits dérivés utilisés, elle peut appliquer soit l’approche simple, soit l’approche complexe, au sens de « l’ordonnance allemande sur la gestion et l’évaluation des risques avec les dérivés, les prêts de titres et les opérations d’avances sur titres dans les fonds selon le code allemand relatif au placement de capitaux » (« DerivateV ») promulguée conformé­ ment à l’article 197, alinéa 3 du code KAGB, pour déterminer le taux d’utilisation de la limite du risque de marché fixée à l’article 197, alinéa 2 du code KAGB ; le prospectus de vente fournit des informations détaillées à ce propos.
- Si la Société recourt à l’approche simple, elle ne peut investir régulièrement pour le fonds OPCVM que dans les principales formes de dérivés et d’instruments financiers comportant des dérivés, ou dans des combinaisons de tels dérivés ou de tels instruments financiers com­ portant des dérivés, ainsi que dans des sous­ jacents autorisés tels que visés à l’article 197, alinéa 1, phrase 1 du KAGB. Les dérivés com­ plexes avec des sous­jacents autorisés confor­ mément à l’article 197, alinéa 1, phrase 1 du KAGB, ne doivent être utilisés que dans une proportion négligeable. Le montant calculé par le fonds commun de placement OPCVM confor­mément à l’article 16 de l’ordonnance DerivateV, imputable au risque de marché ne doit à aucun moment être supérieur à la valeur du fonds.

Les formes principales de dérivés sont les suivantes :
- contrats à terme ayant pour objet les sous­ jacents visés à l’article 197, alinéa 1 du code KAGB, à l’exception des parts de fonds visés à l’article 196 du code KAGB ;
- options et warrants ayant pour objet les sous­jacents visés à l’article 197, alinéa 1 du code KAGB à l’exception des parts de fonds visés à l’article 196 du code KAGB et ayant pour objet des contrats à terme conformes à la lettre a) s’ils présentent les caractéristiques suivantes :
	- leur exercice est possible, soit pendant toute leur durée de vie, soit à l’échéance, et

- à la date d’exercice, la valeur de l’option dépend de façon linéaire de la différence positive ou négative existant entre le prix d’exercice et le prix du marché du sous- jacent et devient nulle si cette différence change de signe ;
- swaps de taux, swaps de devises ou swaps de taux et de devises ;
- options sur swaps conformes à la lettre c) dans la mesure où elles présentent les caractéristiques décrites aux lettres aa) et bb) de la lettre b) (« swaptions ») ;
- Credit Default Swaps qui se rapportent à un seul sous-jacent (« Single Name Credit Default Swaps »).
- Si la Société recourt à l’approche complexe, elle peut investir, à condition de disposer d’un système adéquat de gestion des risques, dans n’importe quel instrument financier comportant des dérivés ou dans des dérivés de l’un des sous-jacents autorisés par l’article 197, alinéa 1, phrase 1 du code KAGB.

Conformément à l’article 9 de l’ordonnance DerivateV, le risque potentiel supporté par le fonds OPCVM au titre du risque de marché
(« risque potentiel ») ne doit jamais excéder le double du risque de marché potentiel afférent au portefeuille de référence. Sinon, le risque poten- tiel ne doit à aucun moment dépasser 20 % de la valeur du fonds commun de placement OPCVM.
- Lors de ces opérations, la Société ne peut en aucun cas déroger aux principes et aux plafonds d’investissement stipulés dans les conditions de placement ou dans le prospectus de vente.
- La Société utilisera des dérivés et des instru- ments financiers comportant des produits déri- vés à des fins de couverture, de gestion efficace du portefeuille et dans le but d’obtenir des revenus supplémentaires si elle considère que cela est dans l’intérêt des investisseurs.
- Lors du calcul de la limite du risque de marché relative à l’emploi de dérivés et d’instru- ments financiers comportant des produits déri- vés, la Société est libre de passer à tout instant de l’approche simple à l’approche complexe,et inversement, conformément à l’article 6, phrase 3, de l’ordonnance DerivateV. Même si le passage n’est pas soumis à l’autorisation del’autorité allemande de surveillance financière, la Société doit en informer immédiatement cette dernière et en faire mention dans le rapport semestriel ou annuel suivant.
- En cas de recours à des dérivés et à des instruments financiers comportant des produits dérivés, la Société tiendra compte de l’ordon- nance allemande DerivateV.


### Article 10 Autres instruments
de placement
Sauf disposition contraire des Conditions spéci- fiques de placement, la Société peut investir pour le compte d’un fonds commun de place- ment OPCVM jusqu’à 10 % de la valeur dudit fonds dans d’autres instruments de placement tels que définis à l’article 198 du code KAGB.

### Article 11 Limites par émetteur et plafonds d’investissement
- Dans le cadre de la gestion, la Société est tenue de respecter les plafonds et restrictions fixés dans le code KAGB, dans l’ordonnance DerivateV et dans les conditions de placement.
- L’acquisition de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire, y compris les valeurs mobilières prises en pension et les instruments du marché monétaire d’un seul et même émetteur, peut atteindre un pourcentage de 5 % maximum de la valeur du fonds commun de placement OPCVM ; sans toutefois dépasser 10 % de la valeur du fonds commun de place- ment OPCVM, si les Conditions spécifiques de placement le prévoient et lorsque la valeur totale des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire de ces émetteurs (débiteurs) ne dépasse pas 40 % de la valeur du fonds commun de placement OPCVM.
- La Société peut investir jusqu’à 35 % de la valeur du fonds commun de placement OPCVM dans des obligations, prêts avec titre de créance et instruments du marché monétaire émis ou garantis par l’État fédéral allemand, une région allemande, l’Union européenne, un État membre de l’Union européenne ou ses collectivités locales, un autre État signataire de l’Accord sur l’Espace économique européen, un État tiers ou un organisme international dont fait au moins partie un État membre de l’Union européenne.
- La Société peut investir jusqu’à 25 % de la valeur du fonds commun de placement OPCVM dans des obligations hypothécaires (Pfandbriefe), des obligations communales ainsi que dans des obligations émises par des organismes de crédit ayant leur siège dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’Espace économique européen si ces organismes de crédit font l’objet, en vertu de la législation applicable en matière de protection des porteurs d’obligations, d’une surveillance publique particulière et investissent, conformé- ment aux dispositions de la loi, les fonds recueil- lis à la faveur de l’émission des obligations dans des actifs suffisant à couvrir les engagements découlant des obligations pendant toute la durée de validité de celles-ci et destinés en priorité à rembourser le principal et à servir les intérêts en cas de défaillance de l’émetteur. Si, conformé- ment à la phrase 1, la Société investit plus de5 % de la valeur du fonds commun de placement OPCVM dans des obligations d’un seul et même émetteur, la valeur totale de ces obligations ne peut excéder 80 % de la valeur du fonds com- mun de placement OPCVM.
- Conformément à l’article 206, alinéa 2 du code KAGB, la limite fixée à l’alinéa 3 ne peut pas être dépassée pour les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire d’un seul et même émetteur dans la mesure où les Condi- tions spécifiques de placement le prévoient en mentionnant l’émetteur correspondant. Dans des cas de ce genre, les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire détenus pour le compte du fonds commun de placement OPCVM doivent provenir au minimum de six émissions différentes, une émission ne pouvant représenter plus de 30 % de la valeur du fonds commun de placement OPCVM.
- La Société ne peut investir que 20 % au maximum de la valeur du fonds commun de placement OPCVM dans des avoirs bancaires conformément à l’article 195 du code KAGB et par le même établissement de crédit.
- La Société doit faire en sorte qu’une combinaison de :
	- valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis par un seul et même organisme,
	- placements effectués dans cet organisme, et
	- montants imputables au risque de contre- partie des opérations effectuées avec cet organismene dépasse pas 20 % de la valeur du fonds commun de placement OPCVM. La phrase 1 ne s’applique aux émetteurs et aux cautions visés aux alinéas 3 et 4 qu’à la condition que la Société se soit assurée qu’une combinaison d’éléments d’actif et de montants imputables visés à la phrase 1 n’excède pas 35 % de la valeur du fonds en question. Il n’est pas dérogé dans ces deux cas aux différents plafonds individuels.

- Les obligations, les prêts avec titre de créance et les instruments du marché monétaire visés aux alinéas 3 et 4 n’entrent pas en ligne de compte pour ce qui est de l’application des limites de 40 % citées à l’alinéa 2. Par dérogation à la règle édictée à l’alinéa 7, les limites fixées aux alinéas 2 à 4 et aux alinéas 6 à 7 ne peuvent se cumuler.
- Conformément à l’article 196, alinéa 1, du code KAGB, la Société ne peut investir dans un seul et même fonds de placement que 20 % maximum de la valeur du fonds commun de placement OPCVM. La Société peut investir 30 % maximum de la valeur du fonds commun de placement OPCVM dans des parts de fonds de placement définis à l’article 196, alinéa 1, phrase 2, du code KAGB. La Société ne peut acquérir pour le compte du fonds commun de placement OPCVM plus de 25 % des partsémises par un autre fonds de placement ouvert allemand, européen ou étranger investi selon le principe de la répartition des risques dans les éléments d’actif, au sens des articles 192 à 198 du code KAGB.


### Article 12 Fusion
- Conformément aux articles 181 à 191 du code KAGB, la Société peut
	- transférer tous les éléments d’actif et les engagements de ce fonds OPCVM dans un autre fonds d’investissement ou un nouveau fonds d’investissement européen ainsi créé, ou un OPCVM européen ou une société d’investissement OPCVM à capital variable ;
	- transférer tous les éléments d’actif et les engagements d’un autre fonds de placement public ouvert dans ce fonds commun de placement OPCVM.

- La fusion nécessite l’autorisation de l’autorité de surveillance compétente. Les articles 182à 191 du code KAGB indiquent les détails de cette procédure.
- Le fonds commun de placement OPCVM peut être fusionné avec un fonds de placement public qui n’est pas un OPCVM uniquement si le fonds de placement absorbant ou tout juste créé est un OPCVM. Les fusions d’un OPCVM euro- péen dans le fonds commun de placement OPCVM peuvent en outre être effectuées confor- mément aux dispositions de l’article 2, alinéa 1, lettre p), point iii) de la directive 2009/65/CE.


### Article 13 Prêts de titres
- La Société peut, pour le compte du fonds commun de placement OPCVM, octroyer à un emprunteur, contre une rémunération reflétant les conditions du marché, après cession de garanties suffisantes conformément à l’ar- ticle 200, alinéa 2 du code KAGB, un prêt sur titres résiliable à tout moment. La valeur bour- sière des valeurs mobilières à céder, ainsi que la valeur boursière des valeurs mobilières déjà cédées comme prêt sur titres pour le comptedu fonds commun de placement OPCVM, y com- pris les entreprises du groupe, au sens de l’ar- ticle 290 du Code de commerce allemand (HGB), ne peut dépasser 10 % de la valeur du fonds commun de placement OPCVM.
- Si l’emprunteur fournit les garanties des valeurs mobilières cédées sous forme d’avoir, l’avoir doit être déposé sur un compte bloqué, conformément à l’article 200, alinéa 2, phrase 3, point 1 du code KAGB. Sinon, la Société peut placer ces avoirs dans les actifs suivants dans la devise de l’avoir :
	- les obligations de qualité émises par l’État fédéral, une région allemande, l’Union euro- péenne, un État membre de l’Union euro- péenne ou ses collectivités territoriales, un État signataire de l’Accord sur l’Espace économique européen ou un État tiers,
	- les fonds monétaires à courte échéance conformément aux directives de l’autorité allemande de surveillance financière basées sur le principe de l’article 4, alinéa 2 du code KAGB, ou
	- dans le cadre d’une opération d’avance sur titre inversée avec un établissement de crédit garantissant la demande de restitution des avoirs exigibles.


Les revenus découlant du placement des garan- ties reviennent au fonds commun de placement OPCVM.
- La Société peut également faire appel à un système de prêt organisé par une banque de dépôt de titres ou un autre organisme mentionné dans les Conditions spécifiques de placement dont l’objet social consiste à réaliser des opéra- tions sur titres transfrontalières pour des tiers, ce système pouvant déroger aux conditions des articles 200 et 201 du code KAGB si ses condi- tions garantissent la sauvegarde des intérêts des investisseurs et s’il ne peut déroger au droit de résiliation au sens de l’alinéa 1.
- Sauf disposition contraire prévue dans les Conditions spécifiques de placement, la Société peut également octroyer des prêts de titres ayant pour objet des instruments du marché monétaire et des parts de fonds dans la mesure où le fonds commun de placement OPCVM peut se procurer ces éléments d’actif. Les règles des articles 1 à 3 s’appliquent ici mutatis mutandis.


### Article 14 Opérations de prise ou de mise en pension de titres
- La Société est autorisée à conclure, pour le compte du fonds commun de placement OPCVM, et moyennant rétribution, au sens de l’article 340b, alinéa 2 du Code de commerce allemand, pour les établissements de crédit ou des prestataires de services financiers, desopérations d’avances sur titres en valeurs mobi- lières résiliables à tout moment, selon le principe des contrats types normalisés.
- Les opérations d’avances sur titres doivent avoir pour objet des valeurs mobilières dont l’acquisition pour le compte du fonds commun de placement est autorisée par les conditions de placement.
- Les opérations d’avances sur titres ne peuvent dépasser une durée de douze mois.
- Sauf disposition contraire prévue dans les Conditions spécifiques de placement, la Société peut également réaliser des opérations d’avances sur titres ayant pour objet des instru- ments du marché monétaire et des parts de fonds dans la mesure où le fonds commun de placement OPCVM peut se procurer ces élé- ments d’actif. Les règles des articles 1 à 3 s’appliquent ici mutatis mutandis.


### Article 15 Conclusion d’emprunts
La Société est autorisée à contracter pour le compte commun des investisseurs des crédits à court terme d’un montant ne dépassant pas 10 % de la valeur du fonds commun de place- ment OPCVM, pour autant que les conditions
de l’emprunt soient conformes à celles en usage sur le marché et que l’agence dépositaire les approuve.

### Article 16 Parts
- Les parts dans le fonds commun de place- ment sont libellées au porteur et matérialisées par un titre collectif ; l’émission de certificats individuels est exclue. En acquérant une part dans le fonds commun de placement, l’investis- seur acquiert une part de copropriété dans le titre collectif. Celui-ci est cessible, sauf disposi- tion contraire prévue dans les Conditions spéci- fiques de placement.
- Les parts peuvent afficher des caractéris- tiques différentes, notamment l’affectation des résultats, le droit d’entrée, le droit de sortie, la devise dans laquelle les parts sont libellées, la commission de gestion, le montant minimum d’investissement ou une combinaison de ces caractéristiques (« classes de parts »). Les particularités sont définies dans les Conditions spécifiques de placement.


### Article 17 Souscription et rachat de parts, suspension du rachat
- Le nombre de parts émises n’est, en prin- cipe, pas limité. La Société se réserve le droit de suspendre provisoirement ou définitivement l’émission de parts. Dans le cas d’une suspen- sion provisoire de l’émission des parts, celle-ci peut être effectuée intégralement ou partielle-ment (par exemple, par l’introduction de plafonds d’investissement). La Société informera les investisseurs de toute suspension provisoireou définitive de l’émission des parts dans les médias d’information électroniques stipulés dans le prospectus de vente.
- Les parts peuvent être acquises auprès de la Société, de l’agence dépositaire ou par l’inter- médiaire de tiers. Les Conditions spécifiques de placement peuvent prévoir le fait que les parts peuvent être acquises et détenues uniquement par certains investisseurs.
- Les investisseurs peuvent exiger de se faire racheter leurs parts par la Société. La Société est tenue de racheter les parts pour le compte du fonds OPCVM au cours de rachat en vigueur à cette date. L’agence dépositaire est l’établissement centralisateur des rachats.
- Conformément à l’article 98, alinéa 2 du code KAGB, la Société se réserve toutefois le droit de suspendre le rachat des parts lorsque des circonstances exceptionnelles permettent de penser qu’une suspension s’avère indis- pensable dans l’intérêt des investisseurs.
- La Société doit informer les investisseurs de la suspension conformément à l’alinéa 4 ainsi que de la reprise du rachat des parts via une publication dans la version électronique du journal officiel allemand (Bundesanzeiger) ainsi que dans les médias d’information électroniques stipulés dans le prospectus de vente. Les investisseurs doivent être avertis de la suspension ainsi que de la reprise du rachat des parts immédiatement après publi­ cation dans le journal officiel allemand, au moyen de supports durables.


### Article 18 Cours de souscription et de rachat
- Pour le calcul du cours de souscription et de rachat des parts, les valeurs des éléments d’actif du fonds commun de placement OPCVM, mino- rées des crédits absorbés et autres obligations (« valeur d’inventaire »), sont déterminées et divisées par le nombre de parts en circulation(« valeur liquidative »). Si, conformément à l’article 16, alinéa 2, différentes classes de parts sont créées pour le fonds commun de placement OPCVM, la valeur liquidative de même que le cours de souscription et de rachat doivent être déterminés de manière distincte pour chaque classe de parts. L’évaluation des éléments d’actif s’effectue conformément aux articles 168 et 169 du code KAGB et à l’ordonnance allemande relative à la comptabilité et l’évaluation en matière d’investissement (« KARBV »).
- Le cours de souscription correspond à la valeur liquidative sur le fonds commun de place- ment, le cas échéant majoré d’un droit d’entrée à définir dans les Conditions spécifiques de place- ment, selon l’article 165, alinéa 2, point 8 du code KAGB.

Le cours de rachat correspond à la valeur liquidative sur le fonds commun de place­ ment, le cas échéant minoré du droit de sortie à définir dans les Conditions spécifiques de placement, selon l’article 165, alinéa 2, point 8 du code KAGB.
- Sauf disposition contraire dans les Con­ ditions spécifiques de placement, le jour du décompte des appels de parts et des ordres de rachat correspond au plus tard au jour d’évaluation suivant la réception de l’ordre d’appel ou de rachat des parts.
- Les cours de souscription et de rachat sont déterminés à la Bourse quotidiennedes valeurs. Sauf disposition contraire prévue dans les Conditions spécifiques de place­ ment, la Société et l’agence dépositaire peuvent se dispenser de calculer la valeur lors des jours fériés légaux qui sont des jours de Bourse, ainsi que les 24 et 31 décembrede chaque année. Le prospectus de vente fournit des informations plus détaillées à ce sujet.


### Article 19 Frais
Les Conditions spécifiques de placement pré- cisent les dépenses et les commissions revenant à la Société, à l’agence dépositaire et aux tiers pouvant être portées à la charge du fonds com- mun de placement OPCVM. S’agissant des commissions visées à la première phrase, les Conditions spécifiques de placement indiquent par ailleurs la méthode utilisée, le montant et le calcul sur la base duquel elles doivent être versées.

### Article 20 Établissement des comptes
- Quatre mois au plus tard après la clôture de l’exercice du fonds OPCVM, la Société publie conformément à l’article 101, alinéas 1, 2 et 4, du code KAGB un rapport annuel accompagné du compte de résultats.
- Conformément à l’article 103 du code KAGB, la Société publie un rapport semestriel au plus tard dans les deux mois qui suivent le milieu de l’exercice.
- Si le droit de gérer le fonds OPCVM est transféré pendant l’exercice à une autre société de gestion des capitaux ou si le fonds commun de placement OPCVM est fusionné à un autre fonds commun de placement OPCVM, à une société d’investissement OPCVM à capital variable ou à un OPCVM européen au cours de l’exercice, la Société doit publier le jour du transfert un rapport intermédiaire répondant aux exigences d’un rapport annuel conformément à l’alinéa 1.
- Si le fonds de commun de placement OPCVM est liquidé, l’agence dépositaire doit établir un rapport de liquidation conformément aux exigences relatives au rapport annuel au sens de l’alinéa 1, chaque année et le jour où la liquidation est achevée.
- Les rapports sont disponibles auprès de la Société, de l’agence dépositaire et des autres organes indiqués dans le prospectus de vente ainsi que dans les informations clés pour l’inves- tisseur. Par ailleurs, ils sont publiés dans le journal officiel.


### Article 21 Résiliation et liquidation
du fonds commun de placement OPCVM
- La Société peut résilier la gestion du fonds commun de placement OPCVM avec un délai d’au moins six mois, par le biais d’une publica- tion dans le Journal officiel allemand et dans le rapport annuel ou le rapport semestriel. Les investisseurs doivent être avertis immédiate- ment de la résiliation publiée selon la phrase 1 au moyen d’un support durable.
- Dès l’entrée en vigueur de cette résiliation, la Société se voit déchue de son droit de ges- tion du fonds commun de placement OPCVM. Dans ce cas, le fonds commun de placement OPCVM, ou le droit de gérer et de disposer du fonds commun de placement OPCVM, esttransféré à l’agence dépositaire qui le liquide et répartit le produit de la vente entre les inves- tisseurs. Pendant la période de liquidation, l’agence dépositaire a le droit de recevoir une rémunération pour leur activité de liquidation et en dédommagement des dépenses requises pour la liquidation. Avec l’accord de l’autorité allemande de surveillance financière, l’agence dépositaire peut renoncer à la liquidation du fonds et à la répartition de son produit et confier la gestion du fonds OPCVM à une autresociété de gestion des capitaux, conformément aux dispositions des conditions de placement actuelles.
- La Société doit établir, à la date où son droit de gestion s’éteint, conformément à l’article 99 du code KAGB, un rapport de liquidation dont les exigences sont les mêmes que celles d’un rapport annuel, selon l’article 20, alinéa 1.


### Article 22 Changement de société de gestion des capitaux et d’agence dépositaire
- La Société peut transférer le droit de gérer et de disposer du fonds commun de placement OPCVM à une autre société de gestion de capitaux. Le transfert requiert l’accord préalable de l’autorité allemande de surveillance finan- cière.
- Le transfert autorisé est publié au journal officiel allemand, puis dans le rapport annuel ou le rapport semestriel. Les investisseurs doivent être avertis immédiatement du transfert publié selon la phrase 1 au moyen d’un support durable. Ce transfert prend effet au plus tôt trois mois après sa publication dans le journal officiel allemand.
- La Société peut changer d’agence dépositaire pour le fonds commun de placement OPCVM. Le changement requiert l’accord de l’autorité allemande de surveillance financière.


### Article 23 Modifications des
conditions de placement
- La Société peut apporter des modifications aux conditions de placement.
- Les modifications apportées aux conditions de placement requièrent l’accord préalable de l’autorité allemande de surveillance financière. Dans la mesure où les modifications visées à la phrase 1 concernent les principes d’investisse- ment du fonds OPCVM, elles requièrent l’appro- bation préalable du conseil de surveillance de la Société.
- Toutes les modifications prévues sont publiées dans le Journal officiel allemand (Bundesanzeiger) et dans les médias d’information électroniques stipulés dans le prospectus de vente. Les modifi- cations prévues et leur prise d’effet seront men- tionnées dans une publication visée à la phrase 1. En cas de modifications des frais au sens de l’article 162, alinéa 2, point 11 du code KAGB, de modifications des principes d’investissement du fonds commun de placement OPCVM au sens del’article 163, alinéa 3 du code KAGB ou de modi­ fications en rapport avec les droits essentiels des investisseurs, ces derniers doivent être informés conformément à l’article 163, alinéa 3 du code KAGB, au même moment que la publication stipulée à la phrase 1, du contenu principal des modifications prévues des Conditions de place­ ment et des origines desdites modifications, ainsi que de leurs droits conformément à l’article 163, alinéa 4 du code KAGB, d’une manière compré­ hensible, par le biais d’un support durable.
- Les modifications entreront en vigueur au plus tôt le jour de leur publication dans le Journal officiel allemand, mais dans le cas de modifica­ tions des frais et des principes d’investissement pas avant un délai de trois mois suivant la publi­ cation correspondante.


### Article 24 Lieu d’exécution
Le lieu d’exécution est le siège de la Société.