On the basis of the ESG analysis and selection steps (ESG analysis, violations of the United Nations Global Compact, exclusion of controversial activities) listed under the section Investment Objectives, the Sub-Fund's analysed investment universe is reduced by at least 20%, removing from the analysed investment universe issuers presenting significant ESG- related risks.
The Sub-Fund does not exclude sectors others than those excluded under the Candriam's SRI Exclusion Policy as mentioned In the section Investment Objectives. Therefore, the Sub-Fund invests in companies from a broad range of sectors, including sectors that overall contribute to a significant share of global greenhouse gas emissions, such as power utilities, energy or basic materials. In each sector, the Sub-Fund, through an in-depth ESG analysis, identifies and invests in the companies that are, through their own operations and/or through the products and services they provide to other companies, making a material contribution to climate change mitigation or adaptation.
The ESG analysis covers the entire portfolio of the Sub-Fund, excluding deposits, cash and index derivatives.
By virtue of its thematic focus, the Sub-Fund is invested in a subset of the market’s sectors and activities. Investments are concentrated in sectors presenting a significant impact on ability to mitigate climate change or adapt to its physical consequences. Some of the companies identify as bringing solution to climate change might achieve this whilst at the same time themselves emitting a certain amount of greenhouse gases.
It is therefore essential for this strategy to consider not just individual companies’ carbon emissions, but their overall contribution to the Paris Agreement objectives through their alignment with a 2 degree global warming low carbon scenario. Such alignment relies not only on carbon emissions, but encompasses avoided emissions as well as a forward looking assessment of a company’s investment plans, greenhouse gas emission reduction target credibility and strategy. Over the recent past, models have been developed to enable the assessment of a company’s alignment with such 2 degree scenario. These so-called Sector Decarbonization Approaches define greenhouse gas emission reductions pathways within each sector, compatible with the sector’s current contribution to climate change as well as the overall objective.
The Sub-Fund aims to achieve an overall portfolio alignment with a temperature scenario equal or lower than 2.5 degrees. As the availability and reliability of company climate data evolves over time, the Sub-Fund aims to be aligned with a temperature scenario equal or lower than 2 degrees by January 1st 2025. For details about the methodology used to calculate the temperature to which a portfolio is aligned, please refer to the Transparency code on Candriam’s website, see link under section Investment Objectives of the Prospectus.
In line with this objective, the Sub-Fund aims to invest in a higher share of total assets under management in high stake companies than the Benchmark. High stake companies are defined by the EU Climate Benchmark regulation as those belonging to one of the sectors considered to play the biggest role in achieving the Paris Agreement objectives.
At last, the Sub-Fund has limited exposure to sectors emitting a significant amount of greenhouse gas and instead focuses its investments in companies that:
- are engaged in low carbon activities or help other companies to reduce their own carbon emissions (climate change mitigation); and
- help companies prepare and adapt to the negative consequences arising from climate change (climate change adaptation)

Translation (ENFR, 2022-03-01):
Sur la base de l’analyse ESG et des étapes de sélection (analyse ESG, violations du Pacte mondial des Nations Unies, exclusion des activités controversées) énumérées dans la section Objectifs d’investissement, l’univers d’investissement analysé du Compartiment est réduit d’au moins 20 %, en supprimant de celui-ci les émetteurs présentant des risques importants liés aux facteurs ESG.
Le Compartiment n’exclut pas les secteurs autres que ceux exclus en vertu de la Politique d’Exclusion SRI de Candriam mentionnée dans la section Objectifs d’investissement. Par conséquent, le Compartiment investit dans des entreprises d’une large gamme de secteurs, y compris des secteurs qui contribuent de manière générale à une part importante des émissions mondiales de gaz à effet de serre, comme les compagnies d’électricité, l’énergie et les matériaux de base. Dans chaque secteur, le Compartiment, grâce à une analyse ESG approfondie, identifie et investit dans les entreprises qui contribuent concrètement, à travers leurs propres activités et/ou à travers les produits et services qu’elles fournissent à d’autres entreprises, à l’atténuation du changement climatique ou l’adaptation à celui-ci.
L’analyse ESG couvre la totalité du portefeuille du Compartiment, à l’exclusion des dépôts, des liquidités et des dérivés sur indices.
En raison de son orientation thématique, le Compartiment investit dans un sous-ensemble de secteurs et d’activités du marché. Les investissements sont concentrés dans des secteurs présentant une incidence notable sur la capacité à atténuer le changement climatique ou à s’adapter à ses conséquences physiques. Certaines des entreprises identifiées comme apportant une solution au changement climatique pourraient y parvenir tout en émettant elles-mêmes une certaine quantité de gaz à effet de serre.
Il est dès lors primordial que cette stratégie prenne en considération non seulement les émissions de carbone des entreprises individuelles, mais aussi leur contribution générale aux objectifs de l’Accord de Paris, en s’alignant sur un scénario de limitation à 2 degrés du réchauffement climatique et d’adoption de trajectoires à faible teneur en carbone. Cet alignement ne repose pas uniquement sur les émissions de carbone, mais englobe les émissions évitées, ainsi qu’une évaluation prospective des plans d’investissement d’une entreprise, de la crédibilité des objectifs de réduction des émissions de gaz à effet de serre et de la stratégie en la matière.
Récemment, des modèles ont été développés afin de permettre l’évaluation de l’alignement d’une entreprise sur un tel scénario de limitation à 2 degrés. Ces approches dites de décarbonisation sectorielle définissent des voies de réduction des émissions de gaz à effet de serre pour chaque secteur, compatibles avec la contribution actuelle du secteur au changement climatique ainsi qu’avec l’objectif général.
Le compartiment vise à obtenir un alignement général du portefeuille avec un scénario de température égale ou inférieure à 2,5 degrés. Étant donné l’évolution au fil du temps de la disponibilité et de la fiabilité des données sur le climat, le Compartiment cherche à s’aligner avec un scénario de température inférieure ou égale à 2 degrés d’ici le 1er janvier 2025. Pour obtenir des précisions sur la méthodologie utilisée pour calculer la température avec laquelle le portefeuille est aligné, veuillez vous référer au Code de Transparence sur le site Internet de Candriam, voir le lien sous la section Objectifs d’investissement du Prospectus.
Conformément à cet objectif, le Compartiment cherche à investir une part plus importante du total des actifs sous gestion dans des sociétés à forte participation que l’indice de référence. Le règlement de L’UE en ce qui concerne l’indice de référence climatique définit les entreprises à forte participation comme celles appartenant à l’un des secteurs considérés comme jouant un rôle prépondérant dans la réalisation des objectifs de l’Accord de Paris.
Enfin, le Compartiment a une exposition limitée aux secteurs émettant une quantité importante de gaz à effet de serre et concentre plutôt ses investissements dans les entreprises qui :
- mènent des activités produisant peu de carbone ou aident d’autres entreprises à réduire leurs propres émissions de carbone (atténuation du changement climatique) ; et
- aident les entreprises à se préparer et à s’adapter aux conséquences négatives découlant du changement climatique (adaptation au changement climatique)