# Determination of Net Asset Value
The Manager has delegated the calculation of the net asset value per Share of each Fund to the Administrator. The Administrator shall determine the net asset value per Share of each Fund at the Valuation Point.
The net asset value for each Class of Shares of each Fund is calculated by determining the value of the assets of the relevant Fund applicable to that Class, including accrued income, and deducting all liabilities (including all fees and charges) of that Class, and dividing the resultant sum by the total number of Shares of that Class in the relevant Fund in issue or allotted at that time, to give the net asset value per Share per Class of the Fund. As the Share Classes of each Fund will have different amounts of liabilities, the net asset value per Share attributable to each of them, even within the same Fund, will be different.

## Valuation of assets
All of the Funds shall value securities held in their portfolios in accordance with the following procedures:
- Assets listed or traded on a Regulated Market or over-the counter markets (other than those referred to below) for which market quotations are readily available shall be valued at the last quoted trade price, if unavailable or, in the opinion of the Manager unrepresentative of fair market value, the latest middle market quotation (ie the mid price between the latest bid and offer prices) on the principal exchange in the market for such investment provided that the value of the investment listed on a Regulated Market but acquired or traded at a premium or at a discount outside or off the relevant stock exchange or on an over-the-counter market may be valued taking into account the level of premium or discount as at the date of valuation of the investment. The Depositary must ensure the adoption of such a procedure is justifiable in the context of establishing the probable realisation value of the security.

If for specific assets the latest available prices do not, in the opinion of the Manager, reflect their fair value, or if the price is unrepresentative or unavailable, the value shall be estimated with care and in good faith by a competent person appointed by the Manager or its duly appointed delegate and approved for that purpose by the Depositary on the basis of the probable realisation value for such assets.
Notwithstanding the foregoing, the Administrator may use a systematic fair valuation model provided by an independent third party to value equities and/or fixed income securities in order to adjust for stale pricing which may occur between the close of foreign exchanges and the relevant Valuation Point.
- If the assets are listed or traded on several Regulated Markets, the last quoted trade price or latest middle market quotation on the Regulated Market which, in the opinion of the Company constitutes the main market for such assets, will be used.
- In the event that any of the investments is not listed or traded on any Regulated Market, such security shall be valued at the probable realisation value determined with care and in good faith by a competent person appointed by the Manager or its duly appointed delegate and approved by the Depositary for such purpose. Due to the nature of such unquoted securities and the difficulty in obtaining a valuation from other sources, such competent professional may be related to the Investment Adviser.
- Cash and other liquid assets will be valued at their face value with interest accrued, where applicable, to the Valuation Point.
- Units or shares in collective investment schemes will be valued at the latest available net asset value or, if listed or traded on a Regulated Market, at the latest quoted trade price or a mid-quotation (or, if unavailable,a bid quotation) or, if unavailable or unrepresentative, the latest available net asset value as deemed relevant to the collective investment scheme.
- Exchange traded financial derivative instruments will be valued at the Valuation Point at the settlement price for such instruments on such market. Over-the-counter financial derivative instruments shall be valued daily using either the counterparty valuation or an alternative valuation, such as a valuation calculated by the Manager or by an independent pricing vendor appointed by the Manager provided the Manager or other party has adequate human and technical means to perform the valuation and approved for that purpose by the Depositary. The counterparty to derivative instruments not traded on an exchange must be prepared to value the contract and to close out the transaction at the request of the Manager at fair value. Where the counterparty valuation is used, the valuation must be approved or verified by an independent party who is approved for the purpose by the Depositary and who is independent of the counterparty at least weekly. The independent verification shall be carried out at least monthly. Where an alternative valuation is used, the Manager shall follow international best practice and shall adhere to the principles on the valuation of over-the-counter instruments established by bodies such as IOSCO and AIMA such valuation shall be reconciled on a monthly basis to the valuation provided by the counterparty to such instrument. Where significant differences arise these will be promptly investigated and explained. Forward foreign exchange contracts shall be valued by reference to the price at which a new forward contract of the same size and maturity could be undertaken as of the close of business on the relevant dealing day.
- Any value expressed otherwise than in the base currency (whether of an investment or cash) and any non- base currency borrowing shall be converted into the base currency at the rate (whether official or otherwise) which the Manager deems appropriate in the circumstances.
- The net asset value per Share shall be rounded upwards or downwards as appropriate to the nearest two decimal places.

In the event of it being impossible or incorrect to carry out a valuation of a specific investment in accordance with the valuation rules set out above, or if such valuation is not representative of a security’s fair market value, the Manager is entitled to use other generally recognised valuation principles in order to reach a proper valuation of that specific instrument, provided that such method of valuation has been approved by the Depositary.
In determining the value of the assets, there shall be added to the assets any interest or dividends accrued but not received and any amounts available for distribution but in respect of which no distribution has been made.
Dilution adjustment
In calculating the Net Asset Value per Share for each Fund on any dealing day, the Manager may, at its discretion, adjust the Net Asset Value per Share for each Share Class by applying a dilution adjustment: (1) if net subscriptions or redemptions exceed a pre-determined threshold relating to a Fund’s Net Asset Value (where such a threshold has been pre-determined for each Fund from time to time by the Manager) or (2) in any other cases where there are net subscriptions or redemptions in the Fund and the Manager or its delegate reasonably believes that imposing a dilution adjustment is in the best interests of existing Shareholders.
Absent a dilution adjustment, the price at which the subscriptions or redemptions are effected would not reflect the costs of dealing in the underlying investments of the Fund to accommodate large cash inflows or outflows, including dealing spreads, market impact, commissions and transfer taxes. Such costs could have a materially disadvantageous effect on the interests of existing Shareholders in the Fund.
The dilution adjustment amount for each Fund will be calculated on a particular dealing day by reference to the estimated costs of dealing in the underlying investments of that Fund, including any dealing spreads, market impact, commissions and transfer taxes and will be applied to each Share Class in an identical manner. Where there are net inflows into a Fund, the dilution adjustment will increase the Net Asset Value per Share. Where there are net outflows from a Fund, the dilution adjustment will decrease the Net Asset Value per Share. The Net Asset Value per Share, as adjusted by any dilution adjustment, will be applicable to all transactions
in Shares in the relevant Fund on the relevant dealing day. More information about the dilution adjustments can be obtained by Shareholders upon request to the Investment Adviser and Distributor.

## Publication of the price of the shares
Except where the determination of the net asset value has been suspended in the circumstances described below, the net asset value per Share shall be made available at the registered office of the Administrator on each Business Day.
In addition, the net asset value per Share shall be published on each Business Day on the JHIIL website, details of which are available from your local representative. The net asset value per Share will also available through one or more of the following: Reuters, Bloomberg and Morningstar. This information is published for information only. It is not an invitation to subscribe for, repurchase or exchange Shares at that net asset value.
Although Shares are denominated in their respective currencies (e.g. the USD Shares are denominated in USD, the EUR Shares are denominated in EUR), the Company may make Share price quotations available in other currencies from time to time. Such quotations shall be available on the basis of the rate of exchange available to the Administrator on the relevant dealing day.

## Temporary suspension of valuation of the shares and of sales and repurchases
The Company may temporarily suspend the determination of the net asset value and the sale or repurchase of Shares in any Fund during:
- Any period (other than ordinary holiday or customary weekend closings) when any market is closed which is the main market for a significant part of the Fund’s investments, or when trading thereon is restricted or suspended;
- Any period when an emergency exists as a result of which disposal by the Company of investments which constitute a substantial portion of the assets of the Fund is not practically feasible;
- Any period when for any reason the prices of any investments of the Fund cannot be reasonably, promptly, or accurately ascertained by the Fund;
- Any period when remittance of monies which will, or may be, involved in the realisation of, or in the payment for, investments of the Fund cannot, in the opinion of the Directors or the Manager, be carried out at normal rates of exchange;
- Any period when proceeds of the sale or repurchase of the Shares cannot be transmitted to or from the Fund’s account;
- Any period when the Company is considering the merger in relation to the Company, a fund or share class where in the opinion of the Directors or the Manager such suspension is justified having regard to the interests of the Members;
- Upon the occurrence of an event causing it or any Fund to enter into liquidation;
- Any other period where in the opinion of the Directors or the Manager circumstances require such a suspension and it is justified having regard to the interests of the Shareholders.

Any such suspension shall be published by the Company in such manner as it may deem appropriate to the persons likely to be affected thereby if, in the opinion of the Company, such suspension is likely to continue for a period exceeding 14 days. Any such suspension shall be notified immediately to the Central Bank and in any event within the same Business Day of any such suspension. Shareholders shall assume the risk of any decrease in the net asset value of their Shares during any such suspension period. Where practicable, the Company shall take all reasonable steps to bring such suspension to an end as soon as possible.

## Portfolio holdings disclosure policy
The Funds’ portfolio holdings policy is designed to be in the best interest of the Funds and to protect the confidentiality of the Funds’ portfolio holdings.
The full portfolio holdings for the Funds shall generally be available, with a time lag, upon request from JHIIL. Any portfolio holdings information which may be requested by Shareholders shall be provided at JHIIL’s discretion and subject to the entry into a confidentiality agreement. JHIIL manages other accounts such as separately managed accounts, pooled investment vehicles and funds (“Separate Mandates”). These Separate Mandates may be managed in a similar fashion to certain Funds and thus may have similar portfolio holdings. Such Separate Mandates may be subject to different portfolio holdings disclosure policies that permit public disclosure of portfolio holdings information in different forms and at different times than the portfolio holdings disclosure policy for the Funds. Additionally, clients of such Separate Mandates have access to their portfolio holdings, and may not be subject to the portfolio holdings disclosure policy for the Funds.

Translation (ENFR, 2022-10-31):
# Calcul de la Valeur liquidative
Le Gestionnaire a délégué à l’Agent Administratif le calcul de la valeur liquidative par Action de chaque Fonds. L’Agent Administratif calculera la valeur liquidative par Action de chaque Fonds à la Date de Valorisation.
La valeur liquidative de chaque Catégorie d’Actions de chaque Fonds est calculée en déterminant la valeur de l’actif du Fonds pertinent applicable à cette Catégorie, y compris le revenu accumulé, puis en déduisant tous les passifs (y compris tous les frais et charges) de cette Catégorie et en divisant la somme qui en résulte par le nombre total d’Actions de cette Catégorie dans le Fonds concerné en circulation ou attribuées à ce moment-là, afin d’obtenir la valeur liquidative par Action par Catégorie du Fonds. Comme les Catégories d’Actions de chaque Compartiment auront des montants de passif différents, la valeur liquidative par Action attribuable à chacune d’elles, même au sein du même Compartiment, sera différente.

## Valorisation des actifs
Tous les Fonds valoriseront les titres détenus dans leurs portefeuilles conformément aux procédures suivantes :
- Les actifs cotés ou négociés sur un Marché réglementé ou sur des marchés de gré à gré (autres que ceux mentionnés ci-dessous) pour lesquels un cours de marché est immédiatement disponible seront valorisés au dernier cours connu si ce cours n’est pas disponible ou si, de l’avis du Gestionnaire, il ne représente pas la juste valeur de marché, le dernier cours moyen de marché (c’est-à-dire le cours moyen entre le cours vendeur et le cours acheteur) sur la principale Bourse pour ce type d’instrument financier pour autant que la valeur de l’investissement coté sur un Marché réglementé, mais acquis ou négocié avec une prime ou une décote en dehors de la Bourse concernée ou sur un marché de gré à gré, puisse être valorisée en tenant compte du niveau de la prime ou de la décote à la date de valorisation de l’investissement. Le Dépositaire doit veiller à ce que l’adoption d’une telle procédure soit justifiable dans le contexte de la réalisation de la valeur de réalisation probable du titre.

Si, pour certains actifs, le dernier cours disponible ne représente pas, de l’avis du Gestionnaire, leur juste valeur ou si le cours n’est pas représentatif ou disponible, la valeur sera alors calculée rigoureusement et de bonne foi par une personne compétente nommée par le Gestionnaire ou son délégué dûment nommé et agréé à cette fin par le Dépositaire, sur la base de la valeur de réalisation probable de ces actifs.
Nonobstant ce qui précède, l’Agent Administratif peut appliquer un modèle de juste valorisation systématique fourni par un tiers indépendant pour valoriser les actions et/ou les obligations de manière à prendre en compte les fixations tardives de cours pouvant intervenir entre la clôture des Bourses étrangères et la Date de Valorisation concernée.
- Si les actifs sont cotés ou négociés sur plusieurs Marchés Réglementés, le dernier cours ou le dernier cours moyen sur le Marché Réglementé qui, de l’avis de la Société, constitue le marché principal pour ces actifs, sera retenu.
- Si l’un des investissements n’est ni coté ni négocié sur un Marché réglementé, ce titre sera valorisé à sa valeur probable de réalisation, déterminée rigoureusement et de bonne foi par une personne compétente nommée par le Gestionnaire ou son délégué dûment nommé et agréé par le Dépositaire à cette fin. Étant donné la nature de tels titres non cotés et la difficulté à obtenir une valorisation d’autres sources, ce professionnel compétent peut être lié au Conseiller en Investissement.
- Les espèces et autres liquidités seront valorisées à leur valeur nominale avec les intérêts courus, le cas échéant, à la Date de Valorisation.
- Les parts ou Actions d’organismes de placement collectif seront valorisées à la dernière valeur liquidative disponible ou, si elles sont cotées ou négociées sur un Marché Réglementé, au dernier cours, à un cours moyen (ou s’il n’est pas disponible, au cours acheteur) ou, s’il n’est pas disponible ou n’est pas représentatif, à la dernière valeur liquidative jugée adéquate pour cet organisme de placement collectif.
- Les instruments financiers dérivés négociés sur un marché seront évalués à la Date de Valorisation au prix de règlement de ces produits sur ce marché. Les instruments financiers dérivés négociés de gré à gré devront être valorisés quotidiennement en utilisant soit la valorisation de la contrepartie ou toute autre valorisation de substitution, telle que la valorisation du Gestionnaire ou d’un vendeur indépendant nommé par le Gestionnaire, à condition que le Gestionnaire ou toute autre partie ait des moyens humains et techniques adéquats pour réaliser cette valorisation et approuvés à cette fin par le Dépositaire. La contrepartie à des instruments financiers dérivés non négociés sur une Bourse doit pouvoir valoriser le contrat et dénouer la transaction à la demande du Gestionnaire à la juste valeur. Lorsque la valorisation de la contrepartie est utilisée, elle doit être approuvée ou vérifiée au moins une fois une par semaine par une personne indépendante, approuvée à cette fin par le Dépositaire et indépendante de la Contrepartie. Une vérification indépendante sera exercée au moins une fois par mois. Lorsqu’une valorisation de substitution est utilisée, le Gestionnaire appliquera la meilleure pratique internationale et devra respecter les principes de valorisation des instruments négociés de gré à gré établis par des organismes tels que IOSCO et AIMA.

Ces valorisations devront être réconciliées mensuellement avec la valorisation fournie par la contrepartie de tels instruments. Si des différences importantes apparaissent, elles devront être rapidement examinées et expliquées. Les contrats à terme négociés sur des Bourses étrangères seront valorisés par référence au prix auquel un nouveau contrat à terme de même taille et maturité pourrait être conclu à la clôture du jour de négociation concerné.
- Toute valeur exprimée dans une devise autre que la Devise de Base (que ce soit pour un instrument financier ou pour des espèces) et tout emprunt libellé dans une devise autre que la Devise de Base devront être convertis dans la Devise de Base au taux (qu’il soit officiel ou non) que le Gestionnaire jugera approprié dans ces circonstances.
- La valeur liquidative par Action sera arrondie à la deuxième décimale la plus proche.

S’il est impossible ou erroné de procéder à la valorisation d’un investissement particulier conformément aux règles de valorisation susmentionnées ou si une telle valorisation n’est pas représentative de la juste valeur de marché d’un titre, le Gestionnaire a le droit d’utiliser d’autres méthodes de valorisation généralement reconnues afin d’arriver à sa propre valorisation de cet instrument spécifique, pour autant que cette méthode de valorisation ait été approuvée par le Dépositaire.
Lors de la valorisation des actifs, seront ajoutés auxdits actifs les intérêts et dividendes courus mais non reçus, ainsi que les montants disponibles pour distribution, mais à l’égard desquels aucune distribution n’a été effectuée.
Ajustement de dilution
Pour calculer la Valeur liquidative par Action de chaque Fonds lors d’un jour de négociation, le Gestionnaire peut, à sa discrétion, ajuster ladite Valeur liquidative par Action pour chaque Catégorie d’Actions en appliquant un ajustement de dilution : (1) si les souscriptions ou rachats nets dépassent un seuil déterminé à l’avance relatif à la Valeur liquidative d’un Fonds (lorsqu’un tel seuil est ponctuellement déterminé à l’avance pour chaque Fonds par le Gestionnaire) ou (2) dans tout autre cas impliquant des souscriptions ou des rachats nets dans le Fonds, si le Gestionnaire ou ses délégués estiment raisonnablement que l’imposition d’un ajustement de dilution s’inscrira dans l’intérêt des Actionnaires existants.
En l’absence de tout ajustement de la dilution, le prix auquel les souscriptions ou les rachats seront effectués ne reflèterait pas les coûts de négociation des investissements sous-jacents du Fonds en adaptant ces flux entrants ou sortants en espèces importants, y compris les écarts de négociation, l’impact sur le marché, les commissions et les taxes de transfert. Ces coûts pourraient sensiblement désavantager les intérêts des Actionnaires existants du Fonds.
Le montant de l’ajustement de dilution pour chaque Fonds sera calculé lors d’un jour de négociation donné en fonction des coûts estimés de négociation des investissements sous-jacents du Fonds concerné, y compris les écarts de négociation, l’impact sur le marché, les commissions et les taxes de transfert et sera appliqué à chaque Catégorie d’Actions de la même manière. Dans les cas d’entrées nettes de liquidités dans le Fonds, l’ajustement de la dilution entraînera une hausse de la Valeur liquidative par Action. Dans les cas de sorties nettes des liquidités du Fonds, l’ajustement de la dilution entraînera une baisse de la Valeur liquidative par Action. La Valeur liquidative par Action, telle qu’ajustée par un ajustement de la dilution, s’appliquera à toutes les transactions portant sur les Actions du Fonds concerné le jour de négociation pertinent. Les Actionnaires peuvent obtenir de plus amples informations sur les ajustements de dilution sur demande auprès du Conseiller en Investissement et du Distributeur.

## Publication du cours des actions
À l’exception de la suspension de la détermination de la valeur liquidative dans les cas décrits ci-dessous, la valeur liquidative par Action doit être disponible au siège social de l’Agent Administratif tous les Jours Ouvrés.
Par ailleurs, la valeur liquidative par Action sera publiée chaque Jour Ouvré sur le site Internet de JHIIL. Vous pouvez obtenir des détails sur la valeur liquidative par Action auprès de votre représentant local. La valeur liquidative par Action pourra également être obtenue auprès de l’un au moins des organismes suivants : Reuters, Bloomberg et Morningstar. Ces informations sont publiées uniquement à titre d’information. Cette publication ne constitue pas une invitation à souscrire, à demander le rachat ou à échanger des Actions à cette valeur liquidative.
Bien que les Actions soient libellées dans leur monnaie respective (par exemple, les Actions en USD sont libellées en USD, les Actions en EUR sont libellées en EUR), la Société peut rendre de temps à autre des cours des Actions disponibles dans d’autres devises. Ces cotations sont disponibles sur la base du taux de change mis à la disposition de l’Agent Administratif le jour de transaction concerné.

## Suspension temporaire de la valorisation des actions, des ventes et rachats
La Société peut, à titre temporaire, suspendre le calcul de la valeur liquidative, ainsi que la vente et le rachat des Actions de tout Fonds pendant :
- toute période (autre qu’un jour férié normal ou que le week-end) pendant laquelle un marché qui est le marché principal pour une partie importante des investissements du Fonds, est fermé ou quand les opérations sur ce marché sont limitées ou suspendues ;
- toute période d’urgence en raison de laquelle la cession par la Société d’investissement représentant une partie substantielle des actifs du Fonds n’est pas réalisable en pratique ;
- toute période pendant laquelle, et quelle qu’en soit la raison, le cours de l’un des investissements d’un Fonds ne peut pas être déterminé de façon raisonnable, rapide ou précise par ledit Fonds ;
- toute période pendant laquelle la remise de fonds qui sont, ou pourraient être, nécessaires à la réalisation ou au paiement d’investissements d’un Fonds ne peut pas, de l’avis des Administrateurs ou du Gestionnaire, être effectuée à un taux de change normal ;
- toute période pendant laquelle le produit de la vente ou de rachat des Actions ne peut pas être crédité ou débité sur le compte du Fonds ;
- toute période pendant laquelle la Société envisage la fusion en relation avec la Société, un fonds ou une catégorie d’actions lorsque, de l’avis des Administrateurs ou du Gestionnaire, une telle suspension est justifiée par rapport aux intérêts des Membres ;
- tout événement causant l’entrée en liquidation de la Société ou du Fonds ;
- toute autre période pendant laquelle, de l’avis des Administrateurs ou du Gestionnaire, les circonstances nécessitent une telle suspension et que celle-ci est justifiée par rapport aux intérêts des Actionnaires.

De telles suspensions seront publiées par la Société de la manière qu’elle jugera appropriée pour atteindre les personnes susceptibles d’être affectées par ces suspensions si, de l’avis de la Société, de telles suspensions sont susceptibles de durer plus de 14 jours. De telles suspensions seront notifiées à la Banque Centrale, dans tous les cas, le Jour ouvré de ladite suspension. Les Actionnaires supporteront les risques de réduction de la valeur liquidative de leurs Actions au cours d’une telle période de suspension. Lorsque cela sera possible, la Société prendra toutes les mesures nécessaires pour que la suspension prenne fin le plus tôt possible.

## Politique d’information sur les participations détenues en portefeuille
La politique des Fonds afférente aux participations détenues en portefeuille a été conçue au mieux des intérêts des Fonds et afin de préserver la confidentialité des participations détenues dans les portefeuilles des Fonds.
L’intégralité des participations de portefeuille des Compartiments sera généralement disponible, avec un décalage, sur demande de JHIIL. Toutes les informations sur les participations détenues en portefeuille qui peuvent être demandées par les Actionnaires seront fournies à la discrétion de JHIIL et soumises à un accord de confidentialité. JHIIL gère d’autres comptes, tels que des comptes gérés distinctement, des véhicules et des fonds d’investissement collectif (« Mandats distincts »). Ces Mandats distincts peuvent être gérés de façon similaire à certains Fonds et, par conséquent, peuvent avoir des participations de portefeuilles similaires. Ces Mandats distincts peuvent être soumis à différentes politiques d’information sur les participations détenues en portefeuille, qui autorisent une communication publique des informations relatives aux participations des portefeuilles sous différentes formes et à différents moments que dans la politique d’information sur les participations détenues en portefeuille des Fonds. De plus, les clients de ces Mandats distincts ont accès à leurs participations de portefeuilles et peuvent ne pas être soumis à la politique d’information sur les participations détenues en portefeuille.