## Market conditions
The value of, and the income generated by, the securities in which a Fund invests may decline, sometimes rapidly or unpredictably, due to factors affecting certain issuers, particular industries or sectors, or the overall markets. Rapid or unexpected changes in market conditions could cause the Fund to liquidate its holdings at inopportune times or at a loss or depressed value. The value of a particular holding may decrease due to developments related to that issuer, but also due to general market conditions, including real or perceived economic developments such as changes in interest rates, credit quality, inflation, or currency rates, or generally adverse investor sentiment. The value of a holding may also decline due to factors that negatively affect a particular industry or sector, such as labor shortages, increased production costs, or competitive conditions.
Global economies and financial markets are highly interconnected, and conditions and events in one country, region or financial market may adversely impact issuers in a different country, region or financial market. Furthermore, local, regional and global events such as war, acts of terrorism, social unrest, natural disasters, the spread of infectious illness or other public health threats could also adversely impact issuers, markets and economies, including in ways that cannot necessarily be foreseen. Funds could be negatively impacted if the value of a portfolio holding were harmed by such conditions or events.
Significant market disruptions, such as those caused by pandemics, natural or environmental disasters, war, acts of terrorism, or other events, can adversely affect local and global markets and normal market operations. Market disruptions may exacerbate political, social, and economic risks. Additionally, market disruptions may result in increased market volatility; regulatory trading halts; closure of domestic or foreign exchanges, markets, or governments; or market participants operating pursuant to business continuity plans for indeterminate periods of time. Such events can be highly disruptive to economies and markets and significantly impact individual companies, sectors, industries, markets, currencies, interest and inflation rates, credit ratings, investor sentiment, and other factors affecting the value of a Fund’s investments and operation of a Fund. These events could disrupt businesses that are integral to a Fund’s operations or impair the ability of employees of fund service providers to perform essential tasks on behalf of a Fund.
Governmental and quasi-governmental authorities may take a number of actions designed to support local and global economies and the financial markets in response to economic disruptions. Such actions may include a variety of significant fiscal and monetary policy changes, including, for example, direct capital infusions into companies, new monetary programs and significantly lower interest rates. These actions may result in significant expansion of public debt and may result in greater market risk. Additionally, an unexpected or quick reversal of these policies, or the ineffectiveness of these policies, could negatively impact overall investor sentiment and further increase volatility in securities markets.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
## Conditions de marché
La valeur et les revenus générés par les titres dans lesquels un Fonds investit peuvent baisser, parfois rapidement ou de manière imprévisible, en raison de facteurs affectant certains émetteurs, des industries ou secteurs particuliers ou l’ensemble des marchés. Des changements rapides ou inattendus des conditions du marché peuvent amener le Fonds à liquider ses participations à des moments inopportuns ou à une perte ou une dépréciation de valeur. La valeur d’une participation particulière peut diminuer en raison de l’évolution liée à cet émetteur, mais également en raison des conditions générales du marché, notamment des évolutions économiques réelles ou perçues, telles que les variations des taux d’intérêt, de la qualité du crédit, de l’inflation ou des taux de change ou, plus généralement, de la baisse de confiance des investisseurs. La valeur d’une participation peut également baisser en raison de facteurs qui affectent négativement une industrie ou un secteur particulier, tels que les pénuries de main-d’œuvre, l’augmentation des coûts de production ou les conditions concurrentielles.
Les économies mondiales et les marchés financiers sont fortement interconnectés, et les conditions et événements dans un pays, une région ou un marché financier peuvent avoir un impact négatif sur les émetteurs d’un autre pays, d’une autre région ou d’un autre marché financier. Par ailleurs, des événements locaux, régionaux et mondiaux tels que des guerres, actes de terrorisme, troubles sociaux, catastrophes naturelles, propagations de maladies infectieuses ou d’autres menaces pour la santé publique pourraient également avoir un impact négatif sur les émetteurs, les marchés et les économies, y compris de manière inévitable. Les Fonds peuvent être affectés négativement si la valeur d’une participation dans un portefeuille est affectée par ces conditions ou événements.
Des perturbations importantes du marché, telles que celles causées par des pandémies, des catastrophes naturelles ou environnementales, des guerres, des actes de terrorisme ou d’autres événements, peuvent avoir des effets négatifs sur les marchés locaux et mondiaux et les opérations normales du marché. Les perturbations du marché peuvent exacerber les risques politiques, sociaux et économiques. Elles peuvent également entraîner une volatilité accrue du marché ; des interruptions réglementaires des négociations ; la fermeture des bourses, marchés ou gouvernements nationaux ou étrangers ; ou des plans de continuité des activités imposés aux acteurs du marché pendant des périodes indéterminées. Ces événements peuvent perturber considérablement les économies et les marchés et avoir un impact considérable sur les sociétés individuelles, les secteurs, les industries, les marchés, les devises, les taux d’intérêt et d’inflation, les notations de crédit, la confiance des investisseurs et d’autres facteurs affectant la valeur des investissements et le fonctionnement d’un Fonds. Ces événements peuvent perturber les activités qui font partie intégrante des opérations d’un Fonds ou compromettre la capacité des employés des prestataires de services de fonds à exécuter des tâches essentielles pour le compte d’un Fonds.
Les autorités gouvernementales et quasi-gouvernementales peuvent prendre un certain nombre de mesures destinées à soutenir les économies locales et mondiales et les marchés financiers en réponse aux perturbations économiques. Ces actions peuvent inclure diverses modifications importantes en matière de politique budgétaire et monétaire, par exemple, des injections directes de capitaux dans les entreprises, de nouveaux programmes monétaires et des taux d’intérêt nettement inférieurs. Ces actions peuvent entraîner une expansion significative de la dette publique et un risque de marché accru. En outre, un renversement inattendu ou rapide de ces politiques, ou l’inefficacité de ces politiques, pourrait avoir un impact négatif sur la confiance générale des investisseurs et accroître encore la volatilité des marchés boursiers.