# Appendix III
Use of Repurchase/Reverse Repurchase and Securities Lending Agreements, Securities Financing Transactions, and Management of collateral for OTC financial derivative transactions, efficient portfolio management techniques and Securities Financing Transactions.

### USE OF REPURCHASE/REVERSE REPURCHASE AND SECURITIES LENDING AGREEMENTS
The following requirements apply to repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending agreements:
- Any counterparty to a repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending agreements shall be subject to an appropriate internal credit assessment carried out by the Company, which shall include amongst other considerations, external credit ratings of the counterparty, the regulatory supervision applied to the relevant counterparty, industry sector risk and concentration risk. Where the counterparty to a repurchase/reverse repurchase agreement or securities lending agreement:
	- was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account by the Company in the credit assessment process;and

- where the counterparty is downgraded to A-2 or below (or comparable rating) by the credit rating agency referred to in (a), this shall result in a new credit assessment being conducted of the counterparty by the Company without delay.
- The Company must be able at any time to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered.
- When the Company enters into a reverse repurchase agreement it must ensure that it is able at any time to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement on either an accrued basis or a mark-to-market basis. When the cash is recallable at any time on a mark-to-market basis, the mark-to-market value of the reverse repurchase agreement should be used for the calculation of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund. Fixed-term reverse repurchase agreements that do not exceed seven days should be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Company.
- When the Company enters into a repurchase agreement it must ensure that it is able at any time to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered. Fixed-term repurchase agreements that do not exceed seven days should be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Company.
- Repurchase/reverse repurchase agreements or securities lending do not constitute borrowing or lending for the purposes of Regulation 103 and Regulation 111 respectively.
- All the revenues arising from efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operational costs/fees, will be returned to the relevant Sub-Fund. Any direct and indirect operational costs/fees arising from efficient portfolio management techniques that may be deducted from the revenue delivered to the relevant Sub-Fund must not include hidden revenue. Such direct and indirect operational costs/fees will be paid to the entities outlined in the annual report of the Company, which shall indicate if the entities are related to theManager or the Depositary. Investors should consult the sections of the Prospectus entitled “Risk Factors- Counterparty Risk”, “Risk Factors - Transferable Securities, FDI and Other Techniques Risks” and “Conflicts of Interest” for more information on therisks associated with efficient portfolio management.


### SECURITIES FINANCING TRANSACTIONS
Where stated in the Supplement for the relevant Sub- Fund, a Sub-Fund may enter into total return swaps
(“TRS”) and may engage in SFTs, as further described in each relevant Supplement under the heading “Efficient Portfolio Management”.
In respect of SFTs and TRS, a counterparty selected will be either an investment firm, authorised in accordance with the EU MiFID Directive (2004/39/EC) or a group company of an entity issued with a bank holding company licence from the Federal Reserve of the United States of America where that group company is subject to bank holding company consolidated supervision by that Federal Reserve or an Approved Credit Institution.
Counterparties to a SFT or TRS will have a minimum credit rating of A-2 or equivalent or have been deemed by the Manager to have an implied rating of A-2.
Alternatively, an unrated counterparty may be acceptable where the relevant Sub-Fund is indemnified or guaranteed against losses suffered as a result of a failure by the counterparty by an entity which has and maintains a rating of A-2 or equivalent.
The relevant Investment Manager approves the counterparties used for dealing, establishes counterparty credit limits for them and monitors them on an on-going basis.
The relevant Investment Manager selects counterparties on the basis of their ability to supply liquidity and competitive pricing to the relevant Sub-Fund. This is subject to the minimum credit rating requirements and legal status requirements specified in the UCITS Regulations and further detailed above.
The relevant Investment Manager’s counterparty approval process reviews the financial strength, internal controls and general reputation of the counterparty in question,
as well as the legal, regulatory and political environment in the relevant markets. Counterparty exposure is monitored and reported to the relevant Investment Manager on a regular basis. Any broker counterparty
selected must be appropriately registered and meet operational efficiency requirements of the relevant Investment Manager.
Investors should consult the “Risk Factors” of the Prospectus for information on counterparty risk and credit risk in this regard.

### MANAGEMENT OF COLLATERAL
For the purposes of this section, “Relevant Institutions” refers to those institutions which are credit institutions as specified in Regulation 7 of the Central Bank UCITS
Regulations.
- The risk exposures to a counterparty arising fromrepurchase/reverse repurchase agreements and securities lending agreements (“efficient portfolio management techniques”) shall be combined whencalculating the counterparty risk limits set out in paragraph 2.9 under the heading “The Company - Investment and Borrowing Restrictions”.
- All assets received by a Sub-Fund in the context of efficient portfolio management techniques shall be considered as collateral and must comply with the criteria set down in paragraph 3. below.
- Collateral obtained in respect of efficient portfolio management techniques (“Collateral”) must, at all times, meet with the following criteria:
	- Liquidity: Collateral received other than cash should be highly liquid and traded on an Eligible Market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Regulation 74 of the UCITS Regulations.
	- Valuation: Collateral received should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place.
	- Issuer credit quality: Collateral received should be of high quality. The Manager shall ensure that:
		- where the issuer was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account by the Manager in the credit assessment process;and


- where an issuer is downgraded below the two highest short-term credit ratings by the credit rating agency referred to in (a) this shall result in a new credit assessment being conducted of the issuer by the Manager without delay.
- Correlation: Collateral received should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is not expected to display a high correlation with the performance of the counterparty.
- Diversification (asset concentration):
- Collateral should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure to a given issuer of 20% of the Net Asset Value of the relevant Sub- Fund. When a Sub-Fund is exposed to different counterparties, the different baskets of collateral shall be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer;
- A Sub-Fund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more Member States belong. In such circumstances, the Sub-Fund should receive securities from at least 6 different issues, but securities from any single issue shouldnot account for more than 30% of the Sub- Funds’ net value. The Sub-Fund will identify in the Supplement the Member States, localauthorities, or public international bodies or guaranteeing securities which they are able to accept as collateral for more than 20% of their Net Asset Value. Please see paragraph2.12 of the “Investment and Borrowing Restrictions” section in the Prospectus for a list of individual issuers.
- Immediately available: Collateral received must be capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty.
- Collateral must be held by the Depositary, or its agent (where there is title transfer). This is not applicable in the event that there is no title transfer in which case the Collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the Collateral.
- Non-cash Collateral cannot be sold or pledged or re- invested.
- Cash Collateral may not be invested other than in the following:
- deposits with Relevant Institutions;
- high quality government bonds;
- reverse repurchase agreements provided the transactions are with credit institutions referred to in Regulation 7 of the Central Bank UCITS Regulations and the UCITS is able to recall at any time the full amount of cash on an accrued basis;
- short-term money market funds as defined in the ESMA Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds (ref CESR/10- 049).
- In accordance with Central Bank UCITS Regulations and the Central Bank’s Guidance on “UCITS Financial Derivative Instruments and Efficient Portfolio Management”, re-invested cash Collateral must be diversified in accordance with the diversificationrequirement applicable to non-cash Collateral set out in v) above. Re-invested cash collateral may not be placed on deposit with the counterparty or a relatedentity and must be taken into account in the calculations to determine compliance with the investment restrictions to a fund.
- A Sub-Fund receiving collateral for at least 30% of its assets should have an appropriate stress testing policy in place to ensure regular stress tests are carried out under normal and exceptional liquidity conditions to enable the UCITS to assess the liquidity risk attached to the collateral. The liquidity stress testing policy should at least prescribe the following:
	- design of stress test scenario analysis including calibration, certification and sensitivity analysis;
	- empirical approach to impact assessment, including back-testing of liquidity risk estimates;
	- reporting frequency and limit/loss tolerance threshold/s;and

- mitigation actions to reduce loss including haircut policy and gap risk protection.
- Collateral supporting SFTs and TRS will be valued daily at mark-to-market prices and daily variation margin used if the value of collateral falls below coverage requirements. The types of assets that may be received as collateral in respect of SFTs and TRS will have various maturities and will be of a type which is consistent with the investment policy of the relevant Sub-Fund.


### COLLATERAL MANAGEMENT POLICY
In accordance with the requirements of the Central Bank, the Investment Manager will employ a collateral management policy for and on behalf of each Sub-Fund in respect of collateral received in respect of OTC FDI transactions whether used for investment or for efficient portfolio management purposes. The Manager also employs a collateral management policy in respect of collateral received for securities lending transactions.
Any collateral received by the Sub-Fund shall comprise of assets which satisfy the requirements of the Central Bank relating to collateral which may be received by a UCITS. Any re-investment of cash collateral shall be diversified in accordance with the requirements of the Central Bank. Re-invested cash collateral exposes the Sub-Fund to certain risks such as the risk of a failure or default of the issuer of the relevant security in which the
cash collateral has been invested. Please refer to the section “Risk Factors” in the Prospectus for information on counterparty risk and credit risk in this regard. All
collateral received by the Sub-Fund on a title transfer basis shall be held by the Depositary. For other types of collateral arrangements, the collateral may be held with a third party custodian which is subject to prudential supervision and which is unrelated to the collateral provider.
The level of collateral required to be posted may vary by counterparty with which the Company transacts and shall be in accordance with the requirements of the Central Bank. The haircut policy applied to posted collateral will be negotiated on a counterparty basis and will vary depending on the class of asset received by the Sub- Fund, taking into account the characteristics of the assets received as collateral such as the credit standing or the price volatility and the outcome of any liquidity
stress testing policy, where appropriate. This policy justifies each decision to apply a specific haircut, or to refrain from applying any haircut, to a certain class of assets. Should the relevant Sub-Fund receive collateral for at least 30% of its assets then an appropriate stress testing policy will be put in place in line with the requirements set out at point 8 under the heading
“Management of Collateral” above.

Translation (ENFR, 2022-06-24):
# Annexe III
Recours à des accords de mise/prise en pension et accords de prêt de titres, opérations de financement sur titres et gestion des garanties pour les opérations sur dérivés financiers négociés de gré à gré, techniques de gestion efficace de portefeuille et opérations de financement sur titres.

### RECOURS AUX ACCORDS DE MISE/PRISE EN PENSION ET ACCORDS DE PRÊT DE TITRES
Les accords de mise en pension/de prise en pension et les accords de prêt de titres sont soumis aux conditions suivantes :
- Toute contrepartie à un accord de mise/prise en pension ou à un accord de prêt de titres est soumise à une évaluation de crédit interne adéquate effectuée par la Société, portant notamment sur sa notation de crédit, la surveillance réglementaire qui lui est appliquée, le risque sectoriel et le risque de concentration. Si la contrepartie à un accord de mise/prise en pension ou un accord de prêt detitres :
- a été notée par une agence agréée et supervisée par l’AEMF, cette notation de crédit sera prise en compte par la Société dans le cadre du processus d’évaluation de crédit ;et
- si la contrepartie voit sa note abaissée à A-2 ou moins (ou une note comparable) par l’agence de notation indiquée au point a), une nouvelleévaluation du crédit de la contrepartie sera effectuée sans délai par la Société.
- La Société doit être en mesure, à tout moment, de sefaire restituer tout titre prêté ou de mettre fin à tout contrat de prêt de auquel elle s’est engagée.
- Lorsque la Société conclut un accord de prise en pension, elle doit s’assurer qu’elle sera en mesure, à tout moment, de rappeler le montant total du numéraire ou de mettre fin à l’accord de prise en pension sur la base des revenus cumulés ou sur labase de la valeur de marché. Lorsque les espèces peuvent être restituées à tout moment sur la base dela valeur du marché, la valeur de marché de l’accordde prise en pension doit être utilisée pour calculer laValeur liquidative du Compartiment concerné. Les accords de prise en pension à échéance fixe ne dépassant pas sept jours doivent être considérés comme des accords permettant à la Société de récupérer à tout moment ses actifs.
- Lorsque la Société conclut un accord de mise en pension, elle doit s’assurer qu’elle sera en mesure, à tout moment, de récupérer tous les titres faisant l’objet de la mise en pension ou de mettre fin àl’accord de mise en pension conclu. Les accords demise en pension à échéance fixe ne dépassant passept jours doivent être considérés comme des accords permettant à la Société de récupérer à tout moment ses actifs.
- Les accords de mise/prise en pension et les prêts de titres ne constituent pas des emprunts ni des prêts au sens des Règlements respectifs 103 et 111.
- Tous les revenus tirés des techniques de gestion efficace de portefeuille, nets des coûts et fraisd’exploitation directs et indirects, seront restitués auCompartiment concerné. Les coûts/commissionsdirects et indirects découlant des techniques de gestion efficace de portefeuille et susceptibles d’être déduits du revenu versé au Compartiment concernéne doivent pas inclure de revenu caché. Ces coûts/ commissions directs et indirects seront payés aux entités figurant dans le rapport annuel de la Société, lequel indiquera si elles sont liées au Gestionnaire ou au Dépositaire. Les investisseurs sont invités à consulter les sections du Prospectus intitulées« Facteurs de risque – Risque de contrepartie »,« Facteurs de risque – Risques liés aux valeursmobilières, IFD et autres techniques » et « Conflits d’intérêts » pour obtenir plus d’informations sur les risques associés à la gestion efficace de portefeuille.


### OPÉRATIONS DE FINANCEMENT SUR TITRES
Lorsque cela est indiqué dans le supplément du Compartiment concerné, un Compartiment peut conclure des swaps de rendement total (« TRS ») et peut procéder à des OFT, comme décrit plus précisément dans chaque Supplément concerné, sous la rubrique « Gestion efficace de portefeuille ».
Dans le cadre des TRS et des OFT, la contrepartie choisie pourra être une société d’investissement agréée conformément à la Directive MiFID de l’UE (2004/39/CE) ou une société d’un groupe dont une entité titulaire d’une licence bancaire attribuée par la Réserve fédérale des États-Unis d’Amérique (Fed) si cette société appartenant à un groupe est soumise à une surveillance bancaire
consolidée par la Fed ou est un Établissement de crédit agréé.
Les contreparties des TRS et des OFT bénéficieront d’une notation de crédit d’au moins A-2 ou équivalente ou le Gestionnaire aura estimé qu’elles disposent d’une notation de crédit implicite de A-2. Sinon, une
contrepartie non notée sera acceptable si le Compartiment concerné est indemnisé ou bénéficie d’une garantie pour les pertes encourues résultant d’un défaut de la contrepartie, par une entité qui a et maintient une
notation de A-2 ou équivalent.
Le Gestionnaire de portefeuille concerné approuve les contreparties utilisées à des fins de négociation, fixe les limites de crédit des contreparties et les surveille de manière permanente.
Le Gestionnaire de portefeuille concerné sélectionne les contreparties sur la base de leur capacité à fournir des liquidités et un prix concurrentiel au Compartiment concerné. Et ce, sous réserve des exigences en termes de notation de crédit minimum et de statut juridique spécifiées dans la Réglementation OPCVM et plus précisément détaillées ci-dessus.
Le processus d’approbation des contreparties du Gestionnaire de portefeuille concerné vérifie la solidité
financière, les contrôles internes et la réputation globale de la contrepartie concernée, ainsi que le cadre juridique, réglementaire et politique des marchés concernés.
L’exposition aux contreparties est régulièrement
surveillée et rapportée au Gestionnaire de portefeuille
concerné. Toute contrepartie intermédiaire sélectionnée
doit être adéquatement consignée et satisfaire aux exigences d’efficacité opérationnelle du Gestionnaire de portefeuille concerné.
Les investisseurs sont invités à consulter la rubrique
« Facteurs de risque » du Prospectus pour obtenir des informations quant au risque de contrepartie et au risque de crédit à cet égard.

### GESTION DES GARANTIES
Aux fins de la présente section, les « Établissements concernés » renvoient aux établissements de crédit tels que spécifiés à la Règle 7 de la Réglementation OPCVM de la Banque centrale.
- Les expositions au risque d’une contrepartie découlant d’accords de mise/prise en pension et d’accords de prêt de titres (« techniques de gestion efficace de portefeuille ») seront combinées lors ducalcul des limites de risque de contrepartie fixées au paragraphe 2.9 sous le titre « La Société – Restrictions en matière d’investissement et d’emprunt ».
- Tous les actifs reçus par un Compartiment dans le cadre de techniques de gestion efficace de portefeuille seront considérés comme des garanties et devront répondre aux critères énoncés au paragraphe 3. ci-dessous.
- Les garanties reçues dans le cadre de techniques de gestion efficace de portefeuilles (les « Garanties ») doivent répondre à tout moment aux critères suivants :
	- Liquidité : Les garanties reçues sous forme non monétaire doivent être hautement liquides etnégociées sur un Marché éligible ou dans le cadre d’un système multilatéral de négociation présentant un mécanisme de fixation des prixtransparent de façon à pouvoir être vendues rapidement à un prix proche de leur valorisation effectuée préalablement à la vente. Les garanties doivent également respecter les dispositions de la Règle 74 de la Réglementation OPCVM.

- Évaluation : Les garanties reçues doivent être évaluées au moins quotidiennement, et les actifs présentant une volatilité de cours élevée ne doivent pas être acceptés comme garanties, sauf moyennant une décote prudente appropriée.
- Qualité de crédit de l’émetteur : Les garanties reçues doivent être de qualité élevée. Le Gestionnaire s’assurera :
	- si l’émetteur a été noté par une agence agréée et supervisée par l’AEMF, de prendre en compte cette notation de crédit dans le cadre du processus d’évaluation de crédit dela contrepartie ;et

- si un émetteur voit sa note abaissée endessous des deux meilleures notations de crédit à court terme attribuées par l’agence de notation indiquée au point a), d’effectuer une évaluation de crédit de la contrepartiesans délai.
- Corrélation : La garantie reçue doit être émise par une entité indépendante de la contrepartie et ne devrait pas présenter une corrélation élevée avec la performance de la contrepartie.
- Diversification (concentration des actifs) :
	- Les garanties doivent être suffisammentdiversifiées en termes de pays, de marchés et d’émetteurs, l’exposition à un émetteur donné ne pouvant être supérieure à 20 % dela Valeur liquidative du Compartiment concerné. Lorsqu’un Compartiment est exposé à différentes contreparties, lesdifférents paniers de garanties doivent être regroupés aux fins du calcul de la limite de20 % d’exposition à un même émetteur ;

- Un Compartiment peut être pleinement garanti dans différentes valeurs mobilières et différents instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, une ou plusieurs de ses autorités locales, un pays tiers ou un organisme public international dont un ou plusieurs États membres font partie. Dans certains cas, le Compartimentdevrait recevoir des titres d’au moins6 émissions différentes, les titres d’un seul etmême émetteur ne pouvant pas représenterplus de 30 % de sa Valeur liquidative. Le Compartiment identifiera dans le Supplément les États membres, autorités locales ou organismes publics internationaux quiémettent ou garantissent les titres qu’il peutaccepter comme sûreté à hauteur de plus de20 % de sa Valeur liquidative. Veuillez vous référer au paragraphe 2.12 de la section duProspectus intitulée « Restrictions en matière d’investissement et d’emprunt » pour obtenir une liste des émetteurs individuels.
- Disponibilité immédiate : La garantie reçue doit pouvoir être exigible à tout moment par la Société sans référence à la contrepartie et sans son accord.
- La garantie doit être détenue par le Dépositaire ou par son agent (en cas de transfert de propriété).

Cette condition ne s’applique pas en l’absence de
transfert de propriété. Dans ce cas, la garantie peut
être détenue par un dépositaire tiers soumis à une surveillance prudentielle et sans lien avec l’entité qui l’a fournie.
- Les garanties sous forme non monétaire ne peuvent pas être vendues, engagées ni réinvesties.
- Les garanties en numéraire peuvent être investies uniquement dans les instruments suivants :
	- dépôts auprès d’Établissements concernés ;
	- obligations d’État de qualité élevée ;
	- accords de prise en pension, pour autant que les transactions soient effectuées avec des établissements de crédit énoncés à la Règle 7 dela Réglementation OPCVM de la Banque centrale et que l’OPCVM soit en mesure de récupérer à tout moment et par anticipation le montantintégral des liquidités ;

- fonds monétaires à court terme tels que définis dans les lignes directrices de l’AEMF relatives à une définition des fonds européens du marchémonétaire (CESR/10-049).
- Conformément à la Réglementation OPCVM de la Banque centrale et à la Note d’orientation de la Banque centrale sur les « Instruments financiersdérivés des OPCVM et la gestion efficace de portefeuille », les garanties en numéraire réinvestiesdoivent être diversifiées conformément à l’obligationde diversification applicable aux garanties sous formenon monétaire énoncée au point v) ci-dessus. Les garanties en numéraire réinvesties ne peuvent pasêtre mises en dépôt auprès de la contrepartie ou d’une entité associée et doivent être prises en compte dans les calculs visant à déterminer le respect des restrictions d’investissement d’un fonds.
- Un Compartiment qui reçoit une garantie pour au moins 30 % de ses actifs doit posséder une politique appropriée de simulation de crise afin de garantir des simulations de crise régulières dans des conditions de liquidité normales et exceptionnelles et depermettre ainsi à l’OPCVM d’évaluer les risques deliquidité associés à la garantie. La politique desimulation de crise des liquidités doit prescrire au minimum les éléments suivants :
- conception d’une analyse de scénario de simulation de crise, y compris calibrage, certification et analyse de sensibilité ;
- approche empirique de l’évaluation d’impact, y compris contrôle des estimations de risques de liquidité ;
- fréquence des comptes-rendus et seuils de tolérance aux pertes ;et
- mesures d’atténuation visant à réduire les pertes, y compris politique de décote et protection des risques d’écart.
- Les garanties des OFT et TRS seront valorisées chaque jour à leur valeur de marché et la marge de variation quotidienne sera utilisée si la valeur des garanties chute en deçà de la couverture obligatoire.

Les types d’actifs pouvant être reçus en garantie
pour les OFT et TRS auront différentes échéances et
seront des titres dont la nature est conforme à la politique d’investissement du Compartiment concerné.

### POLITIQUE DE GESTION DES GARANTIES
Conformément aux exigences de la Banque centrale, le Gestionnaire de portefeuille emploiera une politique de gestion des garanties pour et au nom de chaque Compartiment en ce qui concerne les garanties reçues dans le cadre des transactions sur IFD négociées de gré à gré, que ces instruments soient utilisés à des fins
d’investissement ou de gestion efficace de portefeuille.
Le Gestionnaire applique également une politique de
gestion des garanties pour les garanties reçues dans le cadre des transactions de prêt de titres. Toute garantie
reçue par le Compartiment sera composée d’actifs qui satisfont aux exigences de la Banque centrale relatives
aux garanties pouvant être reçues par un OPCVM. Tout réinvestissement de garantie en numéraire doit être diversifié conformément aux exigences de la Banque centrale. Les garanties en numéraire réinvesties exposent le Compartiment à certains risques, comme le risque de
défaillance ou de défaut de l’émetteur de la valeur
concernée dans laquelle la garantie en numéraire a été
investie. Veuillez consulter le chapitre « Facteurs de risque » du Prospectus pour des informations relatives au risque de contrepartie et au risque de crédit dans ce contexte. Toute garantie reçue par le Compartiment sur la
base d’un transfert de propriété sera détenue par le Dépositaire. Pour tous les autres types d’accords de garanties, les garanties pourront être détenues auprès d’un tiers dépositaire soumis à la surveillance prudentielle et qui n’est pas lié au fournisseur des garanties.
Le montant à fournir en garantie peut varier en fonction de la contrepartie avec laquelle la Société fait l’opération et sera conforme aux exigences de la Banque centrale. La
politique de décote appliquée aux garanties fournies sera négociée avec chaque contrepartie et dépendra de la
classe d’actifs reçue par le Compartiment, en tenant
compte des caractéristiques des actifs reçus en garantie,
telles que la qualité de crédit ou la volatilité du prix, et du résultat de toute politique de simulation de crise de liquidité, le cas échéant. Cette politique justifie chaque
décision d’appliquer une décote ou de ne pas appliquer de décote à une certaine classe d’actifs. Si le Compartiment concerné reçoit des garanties pour au
moins 30 % de ses actifs, une politique adaptée de simulation de crise sera mise en place conformément aux exigences énoncées au point 8 ci-dessus sous le titre
« Gestion des garanties ».