Regulation (EU) 2019/2088 of 27 November 2019 on sustainability◻related disclosures in the financial services sector, as amended (“SFDR ”), governs the transparency requirements relating to the integration of risks related to sustainable development in the investment decisions, taking into account the negative effects on sustainable development and the publication of environmental, social and governance (“ESG ”) information, as well as the publication of information relating to sustainable development.
Sustainability risks refer to the occurrence of an ESG event or condition that could potentially or actually cause a negative material impact on the value of an investment in a sub-fund. Sustainability risks can either represent a risk as such, or have an impact on other risks and contribute – by way of correlation – significantly to risks such as market risks, operational risks, liquidity risks or counterparty risks. Sustainability risks can have an impact on long-term risk-adjusted returns for investors. Assessing sustainability risk is complex and can be based on ESG data that is difficult to obtain and incomplete, believed to be outdated, or otherwise materially inaccurate. Even when identified, there is no guarantee that this data will be properly assessed.
The Management Company has identified two types of climate risk borne by the issuers: physical risks resulting from damage directly caused by meteorological phenomena and transition risks linked to the effects of the implementation of a low-carbon economic model: legal, regulatory and political developments, changes in supply and demand, innovations and technological breakthroughs and customer and stakeholder perception of the contribution to the transition. The risks linked to biodiversity have not been assessed due to a lack of data and established methodology.
The risk of ESG investments means that the sub-fund uses ESG criteria and may underperform the market in general or other funds that do not use ESG criteria when selecting investments. ESG investments are selected or excluded on the basis of financial and non-financial criteria. A sub-fund may sell a security for ESG reasons, rather than for purely financial considerations. ESG investments are to some extent subjective, and there is no guarantee that all investments made by the sub-fund reflect the beliefs, or values of a particular investor. Investments in securities considered to be “sustainable” may potentially involve additional or reduced risks.
The Management Company incorporates sustainability risks and opportunities into its research, analysis and investment-decision process in order to improve its ability to manage risks more comprehensively and generate long-term sustainable returns for investors.
The Management Company believes that investors are mostly likely to be affected by transition risks over the short and medium term. If, however, global warming leads to a significant rise in temperatures, the physical risks would become predominant. Transition risks linked to the market or to technology are yet to appear but could materialise very quickly. The legal, economic and political risks, for example linked to the implementation of a carbon tax or a price on carbon, should materialise more gradually.
The intrinsic characteristics of these risks – long-term, difficult to project as a probability and without precedent – are often difficult to reconcile with standard investment processes which are based on probabilities established from the past. The Management Company measures these risks for all portfolios and integrates them from time to time into investment decisions based on its assessment of risk occurrence. Furthermore, in order to limit this risk as a whole, the Management Company has implemented an exclusion policy targeting the sectors most likely to be the source of liability risks linked to environmental factors.
More information on the inclusion of ESG (environmental, social and governance quality) criteria in the investment policy applied by the Management Company, the charter on sustainable investment, the climate and responsible investment strategy report, the engagement and exclusion policy can also be found online on the Management Company's website at the following address: https://www.la-francaise.com/fr/nous-connaitre/nos-expertises/linvestissement-durable.
All the sub-funds are managed using an investment process that incorporates ESG factors, but do not necessarily promote ESG characteristics, and said funds do not have any specific sustainable investment objective.

Translation (ENFR, 2021-06-10):
Le règlement (UE) 2019/2088 du 27 novembre 2019 concernant la publication d'informations relatives au développement durable dans le secteur des services financiers, tel que modifié (« SFDR »), régit les exigences de transparence relatives à l'intégration des risques liés au développement durable dans les décisions d'investissement, la prise en compte des effets négatifs sur le développement durable et la publication d'informations environnementales, sociales et de gouvernance (« ESG »), ainsi que la publication d'informations relatives au développement durable.
Par risque de durabilité, on entend la survenance d'un événement ou d'une condition ESG qui pourrait potentiellement ou effectivement causer un impact négatif important sur la valeur de l'investissement d’un compartiment. Les risques de durabilité peuvent soit représenter un risque en tant que tel, soit avoir un impact sur d'autres risques et corrélativement contribuer de manière significative à des risques tels que les risques de marché, les risques opérationnels, les risques de liquidité ou les risques de contrepartie. Les risques de durabilité peuvent avoir un impact sur les rendements à long terme ajustés en fonction des risques pour les investisseurs. L'évaluation des risques de durabilité est complexe et peut être basée sur des données ESG difficiles à obtenir et incomplètes, estimées dépassées, ou autrement matériellement inexactes. Même lorsqu'elles sont identifiées, il n'y a aucune garantie que ces données seront correctement évaluées.
En matière climatique la Société de gestion identifie deux types de risques portés par les émetteurs : les risques physiques résultant des dommages directement causés par les phénomènes météorologiques et les risques de transition liés aux effets de la mise en place d’un modèle économique bas carbone : évolutions juridiques, réglementaires et politiques, modification de l’offre et de la demande, innovations et ruptures technologiques et perception des clients et parties prenantes quant à la contribution à la transition. Les risques liés à la biodiversité ne sont pas évalués faute de donnée et de méthodologie établie.
Le risque d'investissement ESG signifie qu’un compartiment qui utilise des critères ESG peut être moins performant que le marché en général, ou d'autres fonds qui n'utilisent pas de critères ESG lors de la sélection des investissements. Les investissements ESG sont sélectionnés, ou exclus sur la base de critères financiers et non financiers. Un compartiment peut vendre un titre pour des raisons liées à l'ESG, plutôt que pour des considérations purement financières.
Les investissements ESG sont dans une certaine mesure subjectifs et il n'y a aucune garantie que tous les investissements effectués par un compartiment reflètent les croyances, ou les valeurs d'un investisseur particulier. Les investissements dans des titres considérés comme « durables » peuvent potentiellement comporter des risques supplémentaires ou moindres.
La Société de gestion intègre les risques et les opportunités de durabilité dans son processus de recherche, d'analyse et de décision d'investissement afin d'améliorer sa capacité à gérer les risques de manière plus complète et à générer des rendements durables à long terme pour les investisseurs.
La Société de gestion estime qu’à court et moyen terme ce sont essentiellement les risques de transition qui pourront affecter les investisseurs. Si néanmoins l’élévation de la température s’avérait conséquente, les risques physiques deviendraient prédominants. Les risques de transition liés au marché ou à la technologie sont latents mais pourront se matérialiser de manière très rapide. Les risques juridiques, économiques et politiques liés par exemple à la mise en place d’une taxe carbone ou d’un prix du carbone devraient se matérialiser plus progressivement.
Les caractéristiques intrinsèques de ces risques – de long terme, non probabilisables et sans historique – sont souvent difficilement compatibles avec des processus d’investissement standards qui reposent sur des probabilités établies à partir du passé. La Société de gestion mesure ces risques pour l’ensemble des portefeuilles et les intègre dans des décisions d’investissement ponctuellement selon son appréciation de l’occurrence du risque. Par ailleurs afin de limiter ce risque dans son ensemble la Société de gestion a mis en place une politique d’exclusion visant les secteurs les plus susceptibles d’être à l’origine de risques de responsabilité lié aux facteurs environnementaux.
De plus amples informations concernant l'inclusion de critères ESG (environnementaux, sociaux et de qualité de la gouvernance) dans la politique d'investissement appliquée par la Société de gestion, la charte sur l'investissement durable, le rapport de stratégie climatique et responsable, la politique d'engagement et d'exclusion, peuvent également être consultées en ligne sur le site internet de la Société de gestion à l'adresse suivante : https://www.la-francaise.com/fr/nous-connaitre/nos- expertises/linvestissement-durable.
Tous les compartiments sont gérés selon un processus d'investissement intégrant les facteurs ESG, mais ne promeuvent pas nécessairement les caractéristiques ESG, ou n'ont pas forcément d'objectifs d'investissement durable spécifiques.