| DORVAL MANAGEURS EUROPE ISIN code: FR0011059302 I (C) EUR unit Management Company: Dorval Asset Management (BPCE Group) |
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| OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY |
| Over a recommended minimum investment period of five years, the Fund seeks to outperform its benchmark, the MSCI PAN EURO NR, calculated with net dividends reinvested, by using an approach based on the opportunities and risks inherent in environmental, social and governance (ESG) policies to invest in European Union securities, in line with the Management Company's Socially Responsible Investment (SRI) policy. The Sub-Fund is actively managed. The Benchmark is used for comparison purposes only. The Delegated Investment Manager remains free to choose the stocks that make up the portfolio in accordance with the Sub-Fund's investment policy. The Benchmark can be used to determine the performance fee that will possibly be levied. The initial investment universe is determined in accordance with the criteria applicable to the French equity savings plan (PEA), i.e. it is primarily comprised of securities of European Union companies, irrespective of their size. It complies with the investment ratio of 75% in securities eligible for the PEA. The portfolio's construction and management is based on: (a) identifying investment themes that are regarded as high-growth, (b) selecting securities from within these investment themes, supplemented by securities selected on their own merits and (c) allocating these securities within the portfolio, using a proprietary methodology that combines three analyses and three ratings: (1) qualitative and quantitative financial analysis of past financial data and forecasts, based on the managers' estimates using the "GARP" ("growth at a reasonable price") approach. (2) non-financial analysis that focuses on the ESG issues that the Management Company considers to be the most significant (including carbon emissions, waste management, human resources management, protection of personal data, quality of the board of directors, protection of minority interests, anti-corruption). The "Best-in-Universe" approach is used. Our methodology is based in part on basic data from an external provider. It puts Governance at the heart of the ESG analysis and may focus less on some environmental or social risks/opportunities. (3) analysis of executives and companies in tandem, using qualitative and quantitative criteria that measure the ability of the management team and governance bodies to deliver long-term additional growth based on two concepts: "developer" qualities and "manager" qualities. The synthetic rating that results from these three analyses facilitates the selection of securities and their weighting within the Fund's portfolio. Each analysis is reviewed at least once per year and updated in real time. The sectoral and geographical balance of the Fund's investments, or even the type of management style used, is analysed, although this does not regulate the construction of the portfolio. The AMF classification of this UCITS is: European Union equities. At least 60% of the Fund's assets are exposed to European Union equity securities and a maximum of 10% of its holdings are invested in UCIs. Its allocation is spread over investments: - In equity securities of companies from European Union countries, representing between 75% and 130% of the Fund's assets.

Translation (ENFR, 2021-02-19):
| DORVAL MANAGEURS EUROPE Code ISIN : FR0011059302 Part I (C) EUR Société de gestion : Dorval Asset Management (Groupe BPCE) |
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| OBJECTIFS ET POLITIQUE D'INVESTISSEMENT |
| Le Fonds a pour objectif de dégager, sur une durée minimale de placement recommandée de 5 ans, une performance supérieure à celle de son Indicateur de Référence, le MSCI PAN EURO NR, calculé dividendes nets réinvestis en investissant sur des titres de l'Union européenne et bénéficiant d'une approche des opportunités et des risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), encadrée par la politique d'investissement socialement responsable (ISR) de la Société de Gestion. La politique d'investissement repose sur une gestion active, l'Indicateur de Référence est utilisé uniquement à titre de comparaison. Le gérant est donc libre de choisir les titres qui composent le portefeuille dans le respect de la stratégie de gestion et des contraintes d'investissement. L'Indicateur de Référence peut servir à déterminer la commission de performance qui pourra être prélevée. L'univers d'investissement initial est défini dans le respect des critères du PEA, soit principalement constitué de valeurs sans distinction de taille de capitalisation de l'Union européenne. Il respecte le ratio d'investissement de 75% en titres éligible au PEA. La construction et la gestion du portefeuille reposent sur : (a) une identification des thématiques d'investissement considérées comme porteuses, (b) une sélection de valeurs au sein de ces thématiques d'investissement complétée par des titres retenus pour leur intérêt propre, (c) une répartition de ces valeurs dans le portefeuille, depuis une méthodologie propriétaire de notation qui combine 3 analyses et 3 notations : (1) une analyse financière qualitative et quantitative des éléments financiers passés et prospectifs, fondés sur les estimations des gestionnaires selon l'approche '' GARP '' ('' croissance à prix raisonnable ''). (2) une analyse extra-financière assise sur les enjeux ESG considérés comme les plus significatifs pour la Société de Gestion (dont émissions carbone, traitement des déchets, gestion du capital humain, protection des données personnelles, qualité du conseil d'administration, respect des minoritaires, lutte contre la corruption). L'approche retenue est de type ''Best-in-Universe''. Notre méthodologie repose en partie sur des données élémentaires provenant d'un provider externe, place la Gouvernance au coeur de l'analyse ESG et peut minimiser certains risques/opportunités environnementaux ou sociaux. (3) une analyse du tandem '' dirigeants / entreprises '' depuis des critères qualitatifs et quantitatifs relatifs à l'équipe dirigeante et aux instances de gouvernance et mesure leur aptitude à délivrer dans la durée un surcroît de croissance autour de 2 notions : qualités de '' développeur '' et qualités de '' gestionnaire ''. La note synthétique issue de ces trois analyses permet de sélectionner les valeurs et leur poids dans le portefeuille du Fonds. Chaque analyse est révisée a minima annuellement et actualisée au fil de l'eau. Une analyse de l'équilibre sectoriel, géographique voire de l'orientation de '' styles de gestion '' des investissements du Fonds est réalisée sans pour autant encadrer la construction du portefeuille. Cet OPCVM a pour classification AMF : Actions des pays de l'Union européenne. Le FCP est exposé au minimum à 60% aux actions de l'Union européenne et détient un maximum de 10% d'OPC. L'allocation est répartie sur des investissements : - En actions de sociétés de pays de l'Union européenne à hauteur de 75% à 130% des actifs.