# Countries in which the fund is authorised for distribution to the public:
Portfolio Managers
Investment strategy

## Arthur TONDOUX, Matthieu BARRIERE, Romain GAUGRY
Key features
Benchmark:	Nil
Recommended investment horizon: 5 Years
Inception date of the fund: 10/2/98
| Legal structure	French FCP |
| --- |
| ISIN code	FR0013279957 |
| Bloomberg code	ODBPCNE FP |
| Currency	Euro |
| Dividend policy	Accumulation unit |
| Minimum (initial) investment	1 thousandth of a unit |
| Subscription fees	4 % (maximum) |
| Redemption fees	Nil |
| Management fees	Up to 0.90% of net assets, inclusive of tax |
| Performance fees	15%, inclusive of tax, of the Fund's annual performance over and above 5%. |
| Ongoing charges	1.25% |
| Management company	ODDO BHF AM SAS |
| Advisory company	ODDO BHF TRUST GmbH |
| Custodian	ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Administration and Accounting EFA |
| Subscriptions/ redemptions	5:45pm, D+1 |
| NAV calculation frequency	Daily |
| Transaction fees received by	None the Management Company |

Share inception date (1st NAV) : 11/28/18
The Fund manager implements an active, discretionary management strategy aimed at achieving the investment objective through exposure to various asset classes (fixed income, credit, equities, currencies, commodities) by using listed or unlisted investment funds or direct investments (debt securities and money market instruments). He also seeks to limit the portfolio’s annual volatility to 12%. Forward financial instruments may be widely used for hedging and/or exposure purposes. The aim of the Fund is to offer diversification through different geographic regions, while being opportunistic in its choices.
Annual performance (rolling 12 months)
| from |  |  |  | 9/30/19 | 9/30/20 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| to |  |  |  | 9/30/20 | 9/30/21 |
| Fund |  |  |  | 4.3% | 13.7% |


## Past performance is not an indication of future results. Performance may vary over time.
Calendar performance (from January 01 to December 31)
|  |  |  |  | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund |  |  |  | 11.6% | 7.8% |

Performance Analysis
| Annualized performance | Cumulative performance |
| --- | --- |
|  | 3 years | Inception | 1 month | YTD | 1 year | 3 years | Inception |
| Fund |  | 7.65% | 0.03% | 6.63% | - |  | - |

Change in performance since inception (base 100)
| Technical and risk indicators* |
| --- |
|  | 1 year | 3 years |
| Sharpe ratio | 2.35 |  |

Annualized volatility
|  | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- |
| Fund | 5.66% |  |  |

*Definitions of the financial indicators used are available for download on the website www.am.oddo-bhf.com under the heading 'Regulatory information'. Sources : ODDO BHF AM SAS, Bloomberg, Morningstar®
(1) Risk/return scale in a range from 1 (lowest risk) to 7 (highest risk). This indicator is not constant and is updated if the risk/reward profile of the fund changes over time. The lowest category does not mean a risk- free investment. Historical data, such as is used to calculate the risk/return ratio, may not be a reliable indication of the future risk profile of the Fund. There is no guarantee that the management objectives in terms of risk and return will actually be met.
ODDO BHF Patrimoine
CN-EUR - Eur | MULTI-ASSET - BALANCED - TOTAL RETURN
Evolution of asset allocation (12-month rolling)
Asset-Allocation (%)
Geographic breakdown (%)
Bond	Convertible
bonds
Equities	Money market
Commodities
Portfolio manager comment
Breakdown by instrument type
Investors were struck by a bout of the jitters after the summer break, leading most developed indices to post their first monthly fall since January. Given the full-scale regulatory measures still in place in China, Evergrande’s ongoing non-payment, the lack of agreement on the raising of the debt ceiling in the US and the Biden administration’s stimulus plan, which, despite being stripped back, is not getting the go-ahead from centrist and progressive members of the Democrat party, disappointment abounded in September. This time, it caused investors to adopt a more cautious approach to virtually all listed assets, aside from metals and commodities. While central banks had, until this point, been a source of reassurance for the markets, the Fed is increasingly discussing the labour market’s proximity to the level at which it may attempt to normalise its monetary policy (beyond simply reducing asset purchases, the market is now operating on the assumption that the first rate hike will take place at the end of 2022). In the UK, the Bank of England is already discussing the end of the crisis and in the Euro Zone, where energy prices appear to be rising more rapidly than elsewhere, central bankers in northern Europe are making more noise than usual. Consequently, interest rates moved upwards, and this shift was yet another factor weighing on the equity markets, especially in growth sectors, which had high valuations and are therefore more sensitive to long-dated yields. In Japan, however, the resignation of its unpopular Prime Minister clears the way for new blood. In the meantime, Japanese equities, which have been rather listless since the beginning of the year, received a boost.
Top 10 funds (or ETFs) in the portfolio, excluding money-market funds
| Security name | Weight | Asset class | Geographic area |
| --- | --- | --- | --- |
| Oddo Bhf Euro Credit Short Duration Cp-Eur | 8.5% | Bond | Europe |
| Oddo Bhf Sust. Euro Corporate Bond Dp-Eur | 8.4% | Bond | Europe |
| Amundi Jap Topix Uc-Eur | 7.2% | Equity | Japan |
| Oddo Bhf Global Credit Short Duration Cf-Eur | 7.1% | Bond | International |
| Oddo Bhf Eur Sht Trm Bnd-Cie | 5.4% | Bond | Europe |
| Lyx Etf S&P 500 | 4.7% | Equity | USA |
| Oddo Bhf Future Of Finance Ci-Eur | 4.4% | Equity | Europe |
| Oddo Bhf Génération Ci-Eur | 3.9% | Equity | Europe |
| Oddo Bhf Green Planet Ciw-Usd | 2.8% | Equity | Global |
| Ishares Jpm Em Lcl Gov Bnd | 2.3% | Bond | Global Emerging |

Over the month, the MSCI World (in local currency) shed 3.7%, with cyclicals outperforming and growth sectors underperforming. The Nasdaq and the SMI Suisse dropped 6%, the Topix gained 3.5% and the FTSE 100 remained stable at -0.5%. Emerging indices posted similar performance on average (MSCI EM -4.2%), with strong levels of volatility compared with their developed peers, and considerable country dispersion (Russia’s RTS +6%, Bovespa -7%). In China, the Hang-Seng (Hong Kong) posted a 5% decline, while Shenzhen’s CSI 300 increased slightly (+1.3%). While the USD is rising (+1.9% vs EUR, +1.1% vs JPY, 2% vs GBP), Latin American currencies are under pressure (Mexican peso, -2.8%, BRL -5.4%).
Within fixed income, US 10-year government bond yields rose (+18 bps) to 1.48% at the end of the month and expected inflation remained stable (+4 bps to 2.37% over 10 years). German bond yields followed a similar path (+19 bps over 10 years, settling at -0.19%), but expected inflation rose more sharply for a change (10 year expected inflation up 21 bps, i.e. 1.68% – its highest level since 2013). The fund ended this volatile month with equity exposure of 35% (significantly down on its end-August level of 44%). The fund remains predominantly exposed to cyclical stocks and this reduction in overall exposure was achieved by selling positions on markets or sectors with high valuations and which are sensitive to rate rises. For example, the US equities held in the portfolio were completely hedged through the sale of futures Nasdaq futures contracts. The weight of themed equities was also reduced through the sale of some positions held in the Oddo BHF Artificial Intelligence and Oddo BHF Green Planet funds. In addition, profits were taken on some of the UK market exposure. On the fixed income side, given the uncertainty surrounding Evergrande and Chinese growth, we halved the investment in Eurizon Bond Aggregate RMB. Finally, the fund’s modified duration remains limited, with total duration of 0.7 years.
| Main portfolio derivatives |
| --- |
| Product | Type | Exposure (%) |
| Euro Fx Curr Fut Dec21 | Foreign exchange Future | 4.6% |
| Euro-Bund Future Dec21 | Interest rate Future | -4.3% |
| Nasdaq 100 E-Mini Dec21 | Future Equity | -2.8% |

RISKS: The fund is exposed to the following risks : risk of capital loss, equity risk, interest rate risk, credit risk, risk associated with discretionary management, currency risk, counterparty risk, liquidity risk of underlying assets, risk associated with high yield bonds, risk associated with holding small and medium capitalisations, emerging markets risk, risks linked to the use of overexposure, Sustainability risk and on an ancillary basis risks associated with securities financing transactions and collateral management, risk linked to changes in commodities prices, risk associated with investment in hedge funds
DISCLAIMER : 
This document has been drawn up by ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. Potential investors should consult an investment advisor before subscribing to the fund. The investor is informed that the fund presents a risk of capital loss, but also many risks linked to the financial instruments/strategies in the portfolio. In case of subscription, investors must consult the Key Investor Information Document (KIID) and the fund’s prospectus in order to acquaint themselves with the detailed nature of any risks incurred. The value of the investment may vary both upwards and downwards and may not be returned in full. The investment must be made in accordance with investors’ investment objectives, their investment horizon and their capacity to deal with the risk arising from the transaction. ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS cannot be held responsible for any direct or indirect damages resulting from the use of this document or the information contained in it. This information is provided for indicative purposes and may be modified at any moment without prior notice. Any opinions presented in this document result from our market forecasts on the publication date. They are subject to change according to market conditions and ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS shall not in any case be held contractually liable for them. The net asset values presented in this document are provided for indicative purposes only. Only the net asset value marked on the transaction statement and the securities account statement is authoritative. Subscriptions and redemptions of mutual funds are processed at an unknown asset value. The Key Investor Information Document (DEU, FR, GB) and the prospectus (FR, GB) are available free of charge from ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS or at am.oddo-bhf.com or at authorized distributors. The annual and interim reports are available free of charge from ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS or on its internet site am.oddo-bhf.com.
ODDO BHF Asset Management SAS
Portfolio management company incorporated as a société par actions simplifiée (simplified joint -stock company), with capital of €9,500,000. Approved by the AMF under number GP 99011. Trade Register (RCS) 340 902 857 Paris. 12 boulevard de la Madeleine – 75440 Paris Cedex 09 France – Phone: 33 (0)1 44 51 85 00
www.am.oddo-bhf.com

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# Pays dans lesquels le fonds est autorisé à la commercialisation auprès du grand public :
Gérants
Stratégie d'investissement

## Arthur TONDOUX, Matthieu BARRIERE, Romain GAUGRY
Caractéristiques
Indicateur de référence :	Néant Durée d'investissement conseillée : 5 ans Date de création du fonds : 02/10/1998
| Statut juridique	FCP |
| --- |
| Code ISIN	FR0013279957 |
| Code Bloomberg	ODBPCNE FP |
| Devise	Euro |
| Affectation des résultats	Capitalisation |
| Souscription minimale (initiale) 1 millième de part |
| Commission de souscription	4 % (maximum) |
| Commission de rachat	Néant |
| Frais de gestion fixes	0.90% TTC maximum Actif net |
| Commission de	15% TTC de la performance surperformance	nette du Fonds au delà de 5% de performance annuelle. |
| Frais courants	1,25% |
| Société de gestion	ODDO BHF AM SAS |
| Société de conseil	ODDO BHF TRUST GmbH |
| Dépositaire	ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Valorisateur :	EFA |
| Souscriptions / Rachats	17h45, à J+1 |
| Fréquence de valorisation	Quotidienne |
| Commission de mouvement	Néant perçue par la société de gestion |

Date de création de la part (1ère VL) : 28/11/2018
Le gérant du Fonds met en œuvre une gestion active et discrétionnaire visant à atteindre l’objectif de gestion en s'exposant à différentes classes d'actifs (taux, crédit, actions, change, matières premières) via l’utilisation d'OPC non cotés ou cotés ou de titres vifs (titres de créances et instruments du marché monétaire). Il cherche également à limiter la volatilité annuelle du portefeuille à 12%. Des instruments financiers à terme peuvent être largement utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition. L’objectif du Fonds est d’offrir une diversification sur les différentes zones géographiques tout en étant opportuniste dans les choix qui seront faits.
Performances annuelles (en glissement sur 12 mois)
| du |  |  |  | 30/09/2019 | 30/09/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| au |  |  |  | 30/09/2020 | 30/09/2021 |
| Fonds |  |  |  | 4,3% | 13,7% |


## Les performances passées ne présagent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Evolution de la performance depuis la création (base 100)
Performances calendaires (du 01 janvier au 31 décembre)
|  |  |  |  | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds |  |  |  | 11,6% | 7,8% |

Analyse des performances
| Performances annualisées | Performances cumulées |
| --- | --- |
|  | 3 ans | Création | 1 mois | Début d'année | 1 an | 3 ans | Création |
| Fonds |  | 7,65% | 0,03% | 6,63% | - |  | - |

| Indicateurs techniques et de risque* |
| --- |
|  | 1 an | 3 ans |
| Ratio de Sharpe | 2,35 |  |

Volatilité annualisée
|  | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 5,66% |  |  |

*La signification des indicateurs utilisés est disponible en téléchargement sur www.am.oddo-bhf.com dans la rubrique «Informations Réglementaires». Sources : ODDO BHF AM SAS, Bloomberg, Morningstar®

### (1) L'echelle de risque/rendement dans une plage allant de 1 (risque faible) à 7 (risque élevé). Cet indicateur n'est pas constant et changera en fonction du profil de risque/rendement du fonds. La catégorie la plus faible ne signifie pas sans risque. Les données historiques, telles que celles utilisées pour calculer l’indicateur de risque et de rendement, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du Fonds.L'atteinte des objectifs de gestion en terme de risque et de rendement ne peut être garantie.
ODDO BHF Patrimoine
CN-EUR - Eur | MULTI-ACTIFS - EQUILIBRÉ - TOTAL RETURN
Evolution de l'allocation d'actifs (12 mois glissants)
Allocation d'actifs (%)
Répartition géographique (%)
Commentaire de gestion
Répartition par type d'instrument

### Obligations	 Convertibles	 Matières 1ères Actions	 Monétaire
Une certaine fébrilité est venue s’emparer des investisseurs en cette rentrée, amenant la plupart des indices développés à afficher leur premier repli mensuel depuis janvier. Poursuite des mesures de régulation tous azimuts en Chine, défaut de paiement latent d’Evergrande, absence d’accord sur le relèvement du plafond de la dette aux US et plan de relance de l’administration Biden, plan qui même amaigri, ne trouve pas comment passer entre les ailes dites centristes et progressistes du parti Démocrate, les causes de déception ne manquaient pas en Septembre. Elles ont cette fois-ci amené les investisseurs à plus de prudence sur la quasi-totalité des actifs listés, métaux et matières premières mis à part. En effet, alors que les banques centrales avaient jusqu’ici plutôt été sources de réconfort pour les marchés, la FED communique de plus en plus sur la proximité du marché de l’emploi avec le seuil où elle pourra procéder à une tentative de normalisation de sa politique monétaire (au-delà de la seule réduction des achats d’actifs, le marché estime désormais l’horizon de la première hausse de taux court à fin 2022). Au Royaume-Uni, la BoE parle déjà de sortie de crise et en zone Euro, où la hausse du prix de l’énergie semble encore plus vive qu’ailleurs, les voix des banquiers centraux du Nord de l’Europe portent plus fort qu’à l’accoutumée. Les taux d’intérêt ont par conséquent retrouvé le chemin de la hausse, et ce mouvement a été un facteur de plus qui est venu peser sur les marchés d’actions, notamment les secteurs de croissance, aux valorisations élevées et donc plus sensibles aux taux longs. Toutefois, au Japon, la démission d’un Premier Ministre impopulaire permettant l’arrivée d’un nouveau ne l’étant pas encore, les actions japonaises, atones depuis le début d’année, regagnent quelques couleurs.
10 premiers fonds (ou ETF) en portefeuille, hors monétaires
| Valeur | Poids | Classe d'actifs | Zone géographique |
| --- | --- | --- | --- |
| Oddo Bhf Euro Credit Short Duration Cp-Eur | 8,5% | Obligation | Europe |
| Oddo Bhf Sust. Euro Corporate Bond Dp-Eur | 8,4% | Obligation | Europe |
| Amundi Jap Topix Uc-Eur | 7,2% | Action | Japon |
| Oddo Bhf Global Credit Short Duration Cf-Eur | 7,1% | Obligation | International |
| Oddo Bhf Eur Sht Trm Bnd-Cie | 5,4% | Obligation | Europe |
| Lyx Etf S&P 500 | 4,7% | Action | Etats-Unis |
| Oddo Bhf Future Of Finance Ci-Eur | 4,4% | Action | Europe |
| Oddo Bhf Génération Ci-Eur | 3,9% | Action | Europe |
| Oddo Bhf Green Planet Ciw-Usd | 2,8% | Action | Global |
| Ishares Jpm Em Lcl Gov Bnd | 2,3% | Obligation | Emergents global |

Sur le mois l’indice MSCI World (en devises locales) cède -3.7%, avec une surperformance des cycliques et une sous-performance des secteurs de croissance. Alors que le Nasdaq ou le SMI Suisse reculent de -6%, le Topix s’adjuge +3.5%, et le FTSE 100 demeure stable ( -0.5%). Les émergents affichent en moyenne une performance similaire (MSCI EM -4.2%), avec une volatilité qui demeure forte en comparaison des indices développés, et une forte dispersion entre pays (Russie RTS +6%, Bovespa -7%). En Chine, on observe également une baisse de -5% du Hang-Seng, (Honk-Kong) alors que l’indice CSI 300 de Shenzhen rebondit légèrement (+1.3%). Alors que le dollar se renforce (+1.9% vs EUR, +1.1% vs JPY, 2% vs GBP), les monnaies d’Amérique Latine sont sous pression (Peso mexicain, -2.8%, Real -5.4%).
Au sein de l’univers obligataire, les rendements souverains américains à 10 ans se tendent (+18bps), à 1.48% en fin de mois, alors que l’inflation anticipée demeure stable (+4bps, à 2.37% à dix ans). Les rendements des obligations allemandes évoluent similairement (+19bp sur le 10 ans qui s’établit à
-0.19%), mais les anticipations d’inflation s’y tendent pour une fois plus violemment (anticipation à 10 ans en hausse de +21 bps, soit 1.68%, au plus haut depuis 2013). Le fonds termine ce mois volatil avec une exposition Actions de 36.5% (donc en significative baisse par au niveau de 44% affiché à la fin du mois d’Aout). Le fonds reste majoritairement exposé aux valeurs cycliques, et cette réduction de l’exposition globale s’est faite via la vente de positions sur des marchés ou secteurs à valorisation élevées et sensibles aux hausses de taux. Ainsi, les actions américaines détenues au sein du portefeuille ont été complétement couvertes via la vente de contrats sur Futures Nasdaq. Le poids des actions thématiques a été également réduit (via la vente d’une partie des positions détenues dans les fonds Oddo BHF Artificial Intelligence et Oddo BHF Green Planet). A noter également la prise de profit sur une partie de l’exposition au marché UK. Sur la partie obligataire du fonds, face à aux incertitudes sur Evergrande et la croissance chinoise, la position détenue dans le fonds Eurizon Bond Aggregate RMB a été réduite de moitié. Enfin, la sensibilité aux taux du fonds reste limitée, avec une duration totale de l’ordre de 0,7 années.
| Principaux dérivés en portefeuille |
| --- |
| Produit | Type | Exposition (%) |
| Euro Fx Curr Fut Dec21 | Future Change | 4,6% |
| Euro-Bund Future Dec21 | Future Taux | -4,3% |
| Nasdaq 100 E-Mini Dec21 | Future Action | -2,8% |

RISQUES: Les risques auxquels le fonds est exposé sont les suivants : risque de perte en capital, risque actions, risque de taux, risque de crédit, risque lié à la gestion discrétionnaire, risque de change, risque de contrepartie, risque de liquidité des actifs sous jacents, risque lié à l’investissement dans les titres spéculatifs à haut rendement, risque lié à la détention de petites et moyennes capitalisations, risque pays émergents, risques liés à l’utilisation de surexposition, risque de durabilité et à titre accessoire : risques liés aux opérations de financement sur titres et à la gestion des garanties, risque lié à l’évolution du prix des matières premières, risque lié à l’investissement dans des fonds mettant en oeuvre une gestion alternative
AVERTISSEMENT : 
Ce document est établi par ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. L’investisseur potentiel doit consulter un conseiller en investissement avant de souscrire dans le fonds. L’investisseur est informé que le fonds présente un risque de perte en capital, mais aussi un certain nombre de risques liés aux instruments/stratégies en portefeuille. En cas de souscription, l’investisseur doit obligatoirement consulter le Document d’information clé pour l'investisseur (DICI) et le prospectus afin de prendre connaissance de manière détaillée des risques encourus. La valeur de l’investissement peut évoluer tant à la hausse qu’à la baisse et peut ne pas lui être intégralement restituée. L’investissement doit s'effectuer en fonction de ses objectifs d'investissement, son horizon d'investissement et sa capacité à faire face au risque lié à la transaction. ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS ne saurait également être tenue pour responsable de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication ou des informations qu’elle contient. Les informations sont données à titre indicatif et sont susceptibles de modifications à tout moment sans avis préalable. Les opinions émises dans ce document correspondent à nos anticipations de marché au moment de la publication du document. Elles sont susceptibles d’évoluer en fonction des conditions de marché et ne sauraient en aucun cas engager la responsabilité contractuelle d’ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. Les valeurs liquidatives affichées sur le présent document le sont à titre indicatif uniquement. Seule la valeur liquidative inscrite sur l’avis d’opéré et les relevés de titres fait foi. La souscription et le rachat des OPC s’effectuent à valeur liquidative inconnue. Le DICI (DEU, FR, GB) et le prospectus (FR, GB) sont disponibles gratuitement auprès de ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS sur am.oddo-bhf.com ou auprès des distributeurs autorisés. Le rapport annuel ainsi que le rapport semestriel sont disponibles gratuitement auprès de ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS ou sur le site Internet am.oddo-bhf.com.
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