Before the Maturity Date, the Fund's net asset value is subject to market trends and to the risks inherent in any investment. The net asset value may go up or down. Exiting the Fund on a date other than the Maturity Date or the Early Maturity Date, if the Early Maturity Condition is met at an Annual Reporting Date, as applicable, will be carried out at a price that will depend on the applicable market parameters at the date of the operation in accordance with the subscription/redemption procedures. The investor is therefore exposed to capital risk that cannot be measured beforehand if he is obliged to redeem his units outside of the Maturity Date or the Early Maturity Date, if the Early Maturity Condition is met at an Annual Reporting Date, as applicable.
- The objective of obtaining, at the Maturity Date, a net asset value of at least 90% of the Benchmark Net Asset Value, excluding the occurrence of credit events (bankruptcy, payment default, restructuring, change of currency of the interest and/or principal payment made by one or more “rate assets”, etc.) that may affect the issuer of one or more “rate assets” held by the Fund, does not take account of inflation trends on the Maturity Date. The unitholder is exposed through the Fund to currency depreciation risk.
- European equities markets risk: A fall in the value of these markets may lead to a fall in the Fund’s net asset value.
- Equity risk is linked to exposure to small- or mid-cap companies: The volume of securities listed on small- and mid-cap markets is relatively low. In the event of liquidity issues, these markets may experience more significant and more rapid downturns than large-cap markets. If these markets suffer a downturn, the Fund's net asset value may fall faster or more significantly.
- Interest rate markets: Before the Maturity Date, a rise in interest rates may result in a fall in the Fund's net asset value, independently of the changes in the "equity" assets.
- Risk linked to credit markets: A rise in credit spreads with maturity equal to that of the Maturity Date may result in a fall in the Fund's net asset value. The objective of obtaining, at the Maturity Date, a net asset value at least equal to 90% of the Benchmark Net Asset Value does not protect the unitholder against bankruptcy or payment default for "fixed income assets".
- Monetisation risk: If the performance of the "equity" assets drops, the Fund may only be invested in so-called "fixed-income assets" in order to achieve the objective of obtaining a net asset value that is at least equal to 90% of the Benchmark Net Asset Value at the Maturity Date; there is a risk of "monetisation" of the Fund, which would then prevent the Fund from taking advantage of any rebound in the markets before the Maturity Date.
- Risk linked to the use of derivative instruments: Derivative instruments are used for exposure purposes, to increase the exposure of the portfolio up to the limit of 200% of net assets, without having to finance the purchase of new securities. Derivative instruments are used for hedging purposes, to lower the portfolio's exposure by reducing the cost of the transaction without having to worry about issues related to the liquidity of the securities.
- The Fund may be subject to credit risk linked to an issuer's ability to honour its debts and to the risk of an issue or issuer being downgraded, which may result in a drop in the value of the debt securities in which the Fund is invested, which may in turn result in a fall in the Fund´s net asset value.
- Discretionary management risk: The discretionary management approach is based on anticipating trends for the various securities in the investment universe. However, there is a risk that the Fund's dynamic portfolio may not always be invested in the best-performing securities at all times.
- Risk linked to investment in high-yield securities of a speculative nature: The unitholder will be exposed to the risks inherent in investment in securities whose rating is low or non-existent. As such, the use of high-yield securities may amplify any fall in the net asset value.
- Counterparty risk: Contracts on forward financial instruments held by the Fund traded over the counter and temporary purchases or sales of securities generate counterparty risk (risk that the counterparty is unable to honour its commitments).
- Currency risk: This is linked to fluctuations in the currencies of those equities in the dynamic portfolio that are listed in currencies other than the Fund’s reference currency, which may result in a fall in the net asset value.
- Risk associated with sustainable investment (sustainability risk): If any environmental-, social- or governance-related event or situation occurs, it could have a real or potential negative impact on the value of the investment. The occurrence of such an event or situation may also lead to a modification of the Fund's investment strategy, including the exclusion of the securities of certain issuers. More specifically, the negative effects of sustainability risk may affect issuers by means of a series of mechanisms, including: 1) a decrease in revenues; 2) higher costs; 3) damages or depreciation of asset value; 4) higher cost of capital; and 5) regulatory fines or risks. Owing to the nature of sustainability risks and specific issues such as climate change, the probability that sustainability risks will have an impact on returns from financial products is likely to increase in the longer term.
- Risk linked to regulatory changes: In certain cases of a change in the law or regulations, the investment strategy may be restructured and the Fund may be exposed to a market index.
- Risks linked to total return swaps and collateral management: Unitholders may be exposed to a legal risk (linked to legal documentation, the enforcement of contracts and the limits thereof) and to a risk associated with the reuse of cash received as collateral, as the net asset value of the Fund may change in line with fluctuations in the value of the securities acquired by investing the cash collateral received. In exceptional market circumstances, unitholders may also be exposed to liquidity risk, which may, for example, make it difficult to trade certain securities.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
Avant la Date d’Echéance, la valeur liquidative du FCP est soumise à l’évolution des marchés et aux risques inhérents à tout investissement. La valeur liquidative peut évoluer à la hausse comme à la baisse. Une sortie du FCP à une autre date que celle de la Date d’Echéance ou la Date d’Echéance Anticipée, si la Condition d’Echéance Anticipée est remplie à une Date de Constatation Annuelle, selon le cas, s’effectuera à un prix qui dépendra des paramètres de marché applicables à la date de l’opération selon les modalités de souscriptions/rachats. Le souscripteur prend donc un risque en capital non mesurable à priori s’il est contraint de racheter ses parts en dehors de la Date d’Echéance ou de la Date d’Echéance Anticipée, si la Condition d’Echéance Anticipée est remplie à une Date de Constatation Annuelle, selon les cas.
- L’objectif d’obtenir, à la Date d’Echéance, une valeur liquidative au moins égale à 90% de la Valeur Liquidative de Référence, hors cas de survenance d’événements de crédit (faillite, défaut de paiement, restructuration, changement de la devise des intérêts et/ou du principal versé par un ou plusieurs « actifs de taux », …) qui viendraient affecter l’émetteur d’un ou plusieurs « actifs de taux » détenus par le FCP ne prend pas en compte l’évolution de l’inflation à la Date d’Echéance. Le porteur s’expose au travers du FCP à un risque d’érosion monétaire.
- Risque marchés actions européens : une évolution à la baisse de ces marchés peut provoquer une baisse de la valeur liquidative.
- Le risque actions est lié à l’exposition dans des sociétés de petite ou moyenne capitalisations : sur les marchés des sociétés de petites ou de moyennes capitalisations (« small cap » / « mid cap »), le volume des titres cotés est relativement réduit. En cas de problème de liquidités, ces marchés peuvent présenter des variations négatives d’avantage marquées à la baisse et plus rapides que sur les marchés des grandes capitalisations. Du fait de la baisse de ces marchés la valeur liquidative du FCP peut éventuellement baisser plus rapidement ou plus fortement.
- Des marchés de taux d’intérêt : avant la Date d’Echéance, une hausse des taux d’intérêt pourrait provoquer une baisse de la valeur liquidative du FCP, indépendamment de l’évolution de l’actif dit « actions ».
- Risque lié aux marchés de crédit : une hausse des spreads de crédit de maturité égale à celle de la Date d’Echéance peut provoquer une baisse de la valeur liquidative du FCP. L’objectif d’obtenir, à la Date d’Echéance, une valeur liquidative au moins égale à 90% de la Valeur Liquidative de Référence, ne protège pas le porteur contre une faillite ou un défaut de paiement des « actifs de taux ».
- Risque de monétarisation : si la performance de l’actif dit « actions » diminue, le FCP pourra n’être investi qu’en actifs dits « actifs de taux » lui permettant d’atteindre l’objectif d’obtenir une valeur liquidative au moins égale à 90% de la Valeur Liquidative de Référence à la Date d’Echéance; il existe un risque de « monétarisation » du FCP qui empêcherait alors le FCP de bénéficier d’un rebond éventuel des marchés avant la Date d’Echéance.
- Risque lié à l’utilisation des instruments dérivés : L'utilisation des instruments dérivés en exposition permet d’augmenter l'exposition du portefeuille dans la limite de 200% de l’actif net, sans qu’il soit nécessaire de financer l’achat d’un nouveau titre. L'utilisation des instruments dérivés en couverture permet de réduire l'exposition du portefeuille en réduisant les coûts de transaction sans se soucier des problèmes de liquidité des titres.
- Le FCP pourra présenter un risque de crédit lié à la capacité d’un émetteur à honorer ses dettes et au risque de dégradation de la notation d’une émission ou d’un émetteur qui pourrait entraîner la baisse de la valeur de ses titres de créance dans lesquels le FCP est investi, ce qui à son tour peut provoquer une baisse de la valeur liquidative du FCP.
- Risque de gestion discrétionnaire : le style de gestion discrétionnaire repose sur l'anticipation de l'évolution des différents titres de l’univers d’investissement. Il existe un risque que le portefeuille dynamique du FCP ne soit pas exposé à tout moment aux titres les plus performants.
- Risque lié à l’investissement dans des titres à haut rendement (« high yield ») à caractère spéculatif : le porteur sera exposé aux risques inhérents aux investissements dans des titres dont la notation est basse ou inexistante. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / high yield» pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
- Risque de contrepartie : les contrats sur instruments financiers à terme conclus de gré à gré par le FCP ainsi que les opérations d’acquisitions ou cessions temporaires de titres génèrent un risque de contrepartie (risque que la contrepartie ne puisse honorer ses engagements).
- Risque de change : il est lié à la variation des devises des actions du portefeuille dynamique côtées dans d’autres devises que celle de la devise de référence du FCP, qui pourrait avoir un impact baissier sur la valeur liquidative.
- Risque lié à l’investissement durable (risque de durabilité) : Tout événement ou toute situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir un impact négatif réel ou potentiel sur la valeur de l’investissement. La survenance d'un tel événement ou d'une telle situation peut également conduire à une modification de la stratégie d'investissement du FCP, y compris l'exclusion des titres de certains émetteurs. Plus précisément, les effets négatifs des risques de durabilité peuvent affecter les émetteurs via une série de mécanismes, notamment : 1) une baisse des revenus; 2) des coûts plus élevés; 3) des dommages ou une dépréciation de la valeur des actifs;4) coût du capital plus élevé ; et 5) amendes ou risques réglementaires. En raison de la nature des risques de durabilité et de sujets spécifiques tels que le changement climatique, la probabilité que les risques de durabilité aient un impact sur les rendements des produits financiers est susceptible d'augmenter à plus long terme.
- Risque lié à un changement de règlementation : dans certains cas de changement de loi ou de règlementation, la stratégie d’investissement pourra faire l’objet d’une restructuration et le FCP se retrouver exposé à un indice boursier.
- Risques liés aux contrats d’échange sur rendement global et à la gestion des garanties : le porteur peut être exposé à un risque juridique (en lien avec la documentation juridique, l’application des contrats et les limites de ceux-ci) et au risque lié à la réutilisation des espèces reçues en garantie, la valeur liquidative du FCP pouvant évoluer en fonction de la fluctuation de la valeur des titres acquis par investissement des espèces reçues en garantie. En cas de circonstances exceptionnelles de marché, le porteur pourra également être exposé à un risque de liquidité, entrainant par exemple des difficultés de négociation de certains titres.