The Company's Board of Directors may, in the interest of shareholders, adopt new restrictions intended to allow compliance with the laws and regulations in force in the countries where the Company's shares are offered to the public.
Overall exposure to risk and management of risk
The Company must employ a risk-management procedure that allows it to monitor and measure, at any time, the risk of its portfolios' positions and their contribution to the overall risk profile of its portfolios.
With regard to derivative financial instruments, the Company must conduct a procedure (or procedures) for a precise and independent assessment of the value of over-the-counter derivative instruments and the Company must make sure, for each sub-fund, that the overall exposure to the risk of derivative financial instruments does not exceed the total net value of its portfolio.
The overall exposure to risk is calculated by taking into consideration the current value of the underlying assets. The commitment approach
The commitment approach is a method that incorporates the underlying market or notional values of financial instruments in order to determine the degree of overall exposure of a sub-fund to derivative financial instruments.
In compliance with the Law of 2010, the overall exposure of a sub-fund under the commitment approach must not exceed 100% of the NAV of this sub-fund.
The Value at Risk (VaR) approach
The VaR method measures the potential loss of a sub-fund at a specific probability level over a specific period of time and under normal market conditions. The management company uses the probability interval of 99% and a period of one month (i.e. 20 working days) or one day to calculate the VaR.
There are two types of VaR measurements, relative VaR and absolute VaR.
With relative VaR, the VaR of a sub-fund is divided by the VaR of a benchmark index or portfolio, allowing the overall exposure of a sub-fund to be compared to and limited by reference to the overall exposure of the appropriate
benchmark index or portfolio. The VaR of the sub-fund must not exceed 2x the VaR of the benchmark index or portfolio.
The absolute VaR is often used as a measure for "absolute return" sub-funds, where the relative VaR is not appropriate because of risk-measurement requirements. The 20-day 99% VaR for this type of sub-fund must not exceed 20% of the sub-fund’s NAV, and the 1-day VaR must not exceed 4.47% of the NAV.
Leverage
The level of investment exposure of a sub-fund (being a combination of instruments and cash) may exceed the NAV of the sub-fund due to the use of derivative financial instruments or borrowing. If the exposure of a sub-fund exceeds its NAV, this is called leverage. The expected level of leverage, expressed as a percent, must be indicated if the VaR method is used to calculated the overall exposure. For the purpose of this information, leverage is the investment exposure obtained via the use of derivative financial instruments. It is calculated by taking the sum of the notional values of all financial instruments. The expected level of leverage is not a limit and may vary over time.
Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 (Benchmarks Regulation)
Administrators who enjoy transitory arrangements under the Benchmarks Regulation may not yet appear in the register kept by ESMA pursuant to article 36 of the Benchmarks Regulation. The transitional provisions laid down in the Benchmarks Regulation were extended to 31 December 2021 concerning the use of third country administrator benchmarks and benchmarks declared as critical by the European Commission.
The information concerning administrators and, where applicable, the indices that may or may not be included in the register kept by ESMA can be found in the Appendices concerning the sub-funds and will be updated when the Prospectus is revised.
The Company has drawn up and will keep up to date solid written plans describing the measures it will take if a benchmark index undergoes substantial modifications or is no longer provided. These plans are available on request from the Company's registered office at no cost.
Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on Transparencyof Securities Financing Transactions and Reuse and amending Regulation (EU) 648/2012 ("SFTR").
Certain sub-funds may use techniques and instruments that qualify as securities financing transactions within the meaning of the SFTR (the "SFT Techniques"). The Metafora I and Metafora III sub-funds use funded and unfunded total return swaps (equity and fixed income) on a permanent basis and for investment purposes. These sub-funds intend to pursue an "absolute return" strategy, seeking to achieve positive returns and capital growth regardless of market conditions. By adopting this investment strategy, the sub-funds aim to improve the efficiency of the alpha that can be generated, by creating excess returns, which are not dependent on the direction of movement of the underlying market, without this meaning or implying that an absolute return is guaranteed, as there may be circumstances where negative returns are generated. Total return swaps are one of the main types of derivatives used to implement the "absolute return" strategy.
The exposure to total return swaps is set out below, expressed as a percentage of the relevant sub-fund's NAV. The sub-funds do not lend or borrow securities, nor do they engage in buy-sell back, sell-buy back or repurchase transactions.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Le Conseil d’Administration de la Société, peut, dans l’intérêt des actionnaires, adopter de nouvelles restrictions destinées à permettre le respect des lois et règlements en vigueur dans les pays où les Actions de la Société sont offertes au public.
Exposition globale au risque et gestion des risques
La Société doit employer une procédure de gestion des risques qui lui permette de surveiller et de mesurer à tout moment le risque des positions de ses portefeuilles et leur contribution à l'ensemble du profil de risque de ses portefeuilles.
A l'égard des instruments financiers dérivés, la Société doit employer une procédure (ou des procédures) pour une évaluation précise et indépendante de la valeur des instruments dérivés de gré à gré et la Société doit assurer pour chaque compartiment que l'exposition globale au risque des instruments financiers dérivés n'excède pas la valeur nette totale de son portefeuille.
L'exposition globale au risque est calculée en prenant en considération la valeur actuelle des actifs sous-jacents. L’approche par les engagements
L’approche par les engagements est une méthodologie qui agrège les valeurs de marché ou notionnelles sous- jacentes des instruments financiers dérivés afin de déterminer le degré de l’exposition globale d’un compartiment aux instruments financiers dérivés.
En accord avec la Loi de 2010, l’exposition globale d’un compartiment sous l’approche par les engagements ne doit pas excéder 100% de la VNI de ce compartiment.
L’approche « Value at Risk » (« VaR »)
La méthodologie VaR mesure la perte potentielle d’un compartiment à un niveau de probabilité particulier durant une période de temps spécifique et sous des conditions de marché normales. La société de gestion utilise l’intervalle de probabilité de 99% et la période d’un mois (i.e. 20 jours ouvrables) ou d’un jour pour calculer le niveau de VaR.
Il y a deux types de mesures de VaR, la VaR relative et la VaR absolue.
Dans la VaR relative, la VaR d’un compartiment est divisée par la VaR d’un indice ou portefeuille de référence, permettant l’exposition globale d’un compartiment d’être comparée à et limitée par référence à l’exposition globale de l’indice ou du portefeuille de référence appropriés. La VaR du compartiment ne doit pas excéder deux fois la VaR de l’indice ou du portefeuille de référence.
La VaR absolue est communément utilisée comme mesure de VaR appropriée pour les compartiments de type
« absolute return » où la VaR relative n’est pas appropriée pour les besoins de mesure du risque. La VaR 20 jours ouvrables, 99% pour un tel compartiment ne doit pas excéder 20% de la VNI de ce compartiment et la VaR 1 jour ne doit pas excéder 4.47% de la VNI.
Levier
Le niveau d’exposition d’investissement d’un compartiment (étant la combinaison des instruments et du cash) peut excéder la VNI du compartiment dû à l’utilisation d’instruments financiers dérivés ou d’emprunts. Si l’exposition d’un compartiment excède sa VNI, ceci est appelé levier. Le niveau de levier anticipé, exprimé comme un pourcentage, doit être indiqué au cas où la méthodologie de la VaR est utilisée pour calculer l’exposition globale. Pour les besoins de cette information, le levier est l’exposition d’investissement atteinte par l’utilisation d’instruments financiers dérivés. Il est calculé en utilisant la somme des valeurs notionnelles de tous les instruments financiers dérivés détenus par le compartiment, sans compensation. Le niveau de levier anticipé n’est pas une limite et pourra varier dans le temps.
Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement Européen et du Conseil du 8 juin 2016 (le “Règlement Indices deRéférence”)
Les administrateurs qui bénéficient des arrangements transitoires sous le Règlement Indices de Référence peuvent ne pas encore apparaître dans le registre maintenu par l’AEMF en vertu de l’article 36 du le Règlement Indices de Référence. Les dispositions transitoires prévues sous le Règlement Indices de Référence ont été étendues jusqu’au 31 décembre 2021 en ce qui concerne l’utilisation d’indices de référence d’administrateurs de pays tiers et d’indices de référence déclarés comme étant critiques par la Commission Européenne.
L’information relative aux administrateurs et, si applicable, aux indices figurant ou non dans le registre maintenu par l’AEMF se trouve dans les Annexes relatives aux compartiments et sera mise à jour lors des révisions du Prospectus.
La Société a établi et tient à jour des plans écrits solides décrivant les mesures qu’elle prend si un indice de référence subit des modifications substantielles ou cesse d’être fourni. Ces plans sont disponibles sur demande et sans frais au siège social de la Société.
Règlement (UE) 2015/2365 du Parlement Européen et du Conseil du 25 novembre 2015 relatif à la transparencedes opérations de financement sur titres et de la réutilisation et modifiant le règlement (UE) no 648/2012 (« SFTR »)
Certains Compartiments peuvent effectuer des techniques et instruments qui se qualifient en tant qu’opérations de financement sur titres au sens de SFTR (les « Techniques SFT »). Les compartiments Metafora I et Metafora III utilisent des contrats d’échange sur rendement global (sur actions et sur revenu fixe) financés et non financés de manière permanente et à des fins d'investissement. Ces compartiments ont l'intention de poursuivre une stratégie de "rendement absolu", en cherchant à obtenir des rendements positifs et une croissance du capital indépendamment des conditions du marché. En adoptant cette stratégie d'investissement, les compartiments visent à améliorer l'efficacité de l'alpha qui peut être généré, en créant des rendements excédentaires, qui ne dépendent pas de la direction du mouvement du marché sous-jacent, sans que cela signifie ou implique qu'un rendement absolu est garanti, car il peut y avoir des circonstances où des rendements négatifs sont générés. Les contrats d’échange sur rendement global sont l'un des principaux types de produits dérivés utilisés pour mettre en œuvre la stratégie de "rendement absolu".
L’exposition aux contrats d’échange sur rendement global est énoncée ci-dessous, exprimée en pourcentage de la VNI du Compartiment concerné. Aucun des Compartiments ne fait ni de prêts ou d’emprunts de titres, ni d’opérations d’achat-revente, de vente-rachat ou de pension.