# Specific Risks Relating to Funds which aim to replicate the performance of an Underlying Asset
Licence to Use the Underlying Asset
Certain Funds have been granted a licence by the relevant Underlying Asset Sponsor to use the relevant Underlying Asset in order to create a Fund based on the relevant Underlying Asset and to use certain trademarks and any copyright in the relevant Underlying Asset. A Fund may not be able to fulfil its investment objective and may be terminated if the licence agreement between the Fund and the relevant Underlying Asset Sponsor is terminated.
No Investigation or Review of the Underlying Asset
None of the Company, the Management Company and/or any of its affiliates or any of its delegates has performed or will perform any investigation or review of the Underlying Asset on behalf of any prospective investor in the Shares, except to the extent required by any applicable law or regulation. Any further investigation or review made by or on behalf of the Company, the Management Company, any of its affiliates or any of its delegates shall be for their own purposes only.
Lack of Discretion of the Company to Adapt to Market Changes
Indirect Investment Funds and Direct Investment Funds following a passive approach are not "actively managed". Accordingly, the Management Company will not adjust, nor permit its delegates to adjust the composition of such Funds’ portfolio except (where relevant) in order to seek to closely correspond to the composition, duration and total return of the relevant Underlying Asset. Such Funds do not try to "beat" the market they reflect and do not seek temporary defensive positions when markets decline or are judged to be overvalued. Accordingly, a fall in the Underlying Asset may result in a corresponding fall in the value of the Shares of the relevant Fund.
Calculation and Publication of the Underlying Asset
There is no assurance that the Underlying Asset will continue to be calculated and published on the basis described in the relevant Supplement or that it will not be amended significantly. Any such change will be reflected in a revised Supplement. Any change to the Underlying Asset may adversely affect the value of the Shares.
Changes to or Termination of the Underlying Asset
A Fund may be terminated in accordance with the requirements of the Central Bank if the relevant Underlying Asset ceases to be managed, compiled or published and there is no replacement for the Underlying Asset that, according to the Company in its reasonable discretion, uses the same or a substantially similar formula, calculation method or strategy as used in the calculation of the relevant Underlying Asset.
Environmental, social and governance risk
Certain Funds of the Company may seek to track an Underlying Asset that screens securities for certain environmental, social and governance (ESG) standards. Funds that do so are identified as "ESG" in the Fund name. The Underlying Asset's ESG standards limit the number of securities eligible for inclusion in the Underlying Asset. As a result, the Underlying Asset, and consequently, the Fund may be more heavily weighted in securities, industry sectors or countries that underperform the market as a whole or underperform other funds screened for environmental, social and governance standards, or which do not screen for such standards. Investors should note that identification of a Fund as ‘ESG’ refers solely to the fact that the Underlying Asset seeks to apply a level of ESG screening in accordance with such ESG standards or thresholds as determined by the administrator of such Underlying Asset. Neither the Company, nor any of its service providers, makes any representation or otherwise as to whether a Fund meets ESG criteria or the suitability of an Underlying Asset in meeting an investor’s criteria on minimum ESG standards or otherwise. Investors are advised to carry out their own review as to whether an ESG designated Fund or its Underlying Asset accords with their own ESG criteria.
Sector Risk
Investments in the constituents of the reference index are exposed to risks relating to particular sectors. As a Fund invests in a narrow range of sectors, the performance of a Fund may not reflect changes in broad equity markets. Furthermore, a Fund is likely to be more susceptible to greater price volatility when compared to a more diverse fund as it only has exposure to a limited number of sectors. This could lead to a greater risk of loss to the value of your investment.
Rebalancing Frequency and Costs
Each investor should consider the rebalancing frequency of the relevant Underlying Asset with reference to their investment strategy. Investors should note that rebalancing allows the relevant Underlying Asset to adjust its constituent weightings to ensure it is accurately reflecting the market(s) it is aiming to represent. While the Supplement of a relevant Fund will provide a description of what the Underlying Asset is designed to achieve (please see the "General Description of the Underlying Asset" section of the relevant Supplement), index
administrators do not generally provide any warranty or accept any liability in relation to the quality, accuracy or completeness of data in respect of an index, nor any guarantee that the published index will be in line with its described index methodologies. Errors in respect of the quality, accuracy and completeness of the data may occur from time to time. Accordingly, rebalancing can either occur (i) on a scheduled basis (please see the "General Description of the Underlying Asset" section of the relevant Supplement for a more detailed description of the rebalancing frequency of the relevant Underlying Asset, if applicable); or (ii) on an ad-hoc basis to reflect, for example, corporate activity such as mergers and acquisitions or to correct an error in the selection of index constituents. Index constituents which become ineligible between scheduled rebalancing dates, may not be removed from the relevant Underlying Asset until the next scheduled rebalancing.
For Funds following an Indirect Investment Policy, the costs of rebalancing may be reflected in the level of the Underlying Asset, which will thus be reflected in the Net Asset Value of the relevant Fund. Where applicable, such costs of rebalancing will be disclosed in the relevant Supplement. In this respect, it should be noted that such costs may be referred to by different terms, such as amongst others: replication costs, reconstitution costs, roll(ing) costs, trading costs or transaction costs. For Funds following a Direct Investment Policy, the rebalancing of an Underlying Asset may require the Fund’s portfolio of transferable securities or other eligible assets to be re-balanced accordingly. This may result in transaction costs which may reduce the overall performance of the relevant Fund.
Changes to the Underlying Asset
As the relevant index administrator will typically retain discretion in relation to the methodology for an Underlying Asset, accordingly, there can be no assurance that an Underlying Asset will continue to be calculated and published on the basis described in the rules or methodology published by the index administrator or that the Underlying Asset will not be amended significantly. Such changes may be made by the relevant index administrator at short notice and therefore the Company may not always be able to inform investors in advance of such a change becoming effective. Notwithstanding that, such changes will be notified to investors on the website referred to in the relevant Supplement as soon as practicable. Any changes to an Underlying Asset, such as the composition and/or weighting of its constituent securities, may require the Fund to make corresponding adjustments or rebalancings to its investment portfolio to conform to the relevant Underlying Asset. The Management Company and/or any of its delegates will monitor such changes and arrange for adjustments to the portfolio as necessary over several days, if necessary.

Translation (ENFR, 2021-02-26):
## Risques particuliers inhérents aux Compartiments qui visent à répliquer la performance d’un Actif sous-jacent
Accord de licence d’utilisation de l’Actif sous-jacent
Certains Compartiments ont obtenu une licence de la part du Promoteur de l’Actif sous-jacent concerné pour l’utilisation de l’Actif sous-jacent concerné afin de créer un Compartiment basé sur l’Actif sous-jacent concerné et pour utiliser certaines marques de fabrique ainsi que tout droit de propriété éventuel lié à l’Actif sous-jacent concerné. Un Compartiment peut ne pas être en mesure de remplir son objectif d’investissement et être liquidé si l’accord de licence entre le Compartiment et le Promoteur de l’Actif sous-jacent concerné est résilié.
Aucune analyse ou revue de l’Actif sous-jacent
Ni la Société, ni la Société de Gestion ni aucun(e) de ses sociétés affiliées et/ou délégués n’a effectué ni n’effectuera d’analyse ou de revue de l’Actif sous-jacent pour le compte de tout investisseur potentiel dans les Actions, sauf dans la mesure où cela est requis par toute loi ou législation applicable. Toute analyse ou revue supplémentaire effectuée par ou pour le compte de la Société, de la Société de Gestion, de l’un(e) quelconque de ses sociétés affiliées ou délégués le sera à leurs propres fins uniquement.
Manque de pouvoir discrétionnaire de la Société pour s’adapter aux variations de marché
Les Compartiments à Investissement Indirect et les Compartiments à Investissement Direct suivant une approche passive ne sont pas « gérés de façon active ». De fait, la Société de Gestion ne modifie pas ou ne permet pas à ses délégués de modifier la composition du portefeuille desdits Compartiments sauf (si nécessaire) pour chercher à corréler au mieux avec la composition, la date d’échéance et le rendement total de l’Actif sous-jacent concerné. Lesdits Compartiments ne cherchent pas à « battre » le marché auquel ils sont liés et ne recherchent pas des positions temporaires défensives lorsqu’un marché est à la baisse ou est estimé surévalué. Ainsi, une baisse de l’Actif sous-jacent peut entraîner une baisse correspondante de la valeur des Actions du Compartiment concerné.
Calcul et publication de l’Actif sous-jacent
Il n’est pas garanti que l’Actif sous-jacent continuera à être calculé et publié de la façon décrite dans le Supplément concerné ou qu’il ne sera pas modifié de façon considérable. Toute modification éventuelle sera reflétée dans un Supplément révisé. Toute modification apportée à l’Actif sous-jacent peut avoir un effet défavorable sur la valeur des Actions.
Modifications ou résiliation de l’Actif sous-jacent
Un Compartiment peut être résilié conformément aux exigences de la Banque centrale si l’Actif sous-jacent concerné cesse d’être géré, compilé ou publié et s’il n’existe pas de solution de remplacement pour l’Actif sous-jacent qui, de l’avis de la Société et à la discrétion raisonnable de celle-ci, utilise une formule, une méthode de calcul ou une stratégie identiques ou substantiellement similaires, telles qu’utilisées pour le calcul de l’Actif sous-jacent concerné.
Risque environnemental, social et de gouvernance
Certains Compartiment de la Société peuvent avoir pour objectif de répliquer un Actif sous-jacent qui filtre les titres suivant certaines normes environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Les Compartiment qui respectent ces normes incluent le qualificatif « ESG » dans leur dénomination. Les normes ESG de l’Actif sous-jacent limitent le nombre de titres éligibles pour une inclusion dans l’Actif sous-jacent. En conséquence, l’Actif sous-jacent et, du même coup, le Compartiment peuvent avoir une pondération plus importante dans des titres, des secteurs d’activité ou des pays dont les performances sont inférieures à celles du marché dans sa globalité ou à celles d’autres fonds sélectionnés suivant les normes environnementales, sociales et de gouvernance, ou qui ne tiennent pas compte de ces critères. Les investisseurs sont informés que l’identification d’un Compartiment en tant que « ESG » signifie uniquement que l’Actif sous-jacent cherche à appliquer un niveau de sélection ESG conformément aux normes ou seuils ESG déterminés par l’administrateur dudit Actif sous-jacent. Ni la Société ni aucun de ses prestataires de services ne fait de déclaration ou autre quant à la conformité d’un Compartiment aux critères ESG ou à la pertinence de l’Actif sous-jacent pour répondre aux critères d’un investisseur concernant les normes obligatoires ESG ou autres. Les Investisseurs sont invités à procéder à leur propre examen afin de déterminer si un Compartiment dit « ESG » ou son Actif sous-jacent répond à leurs propres critères ESG.
Risque sectoriel
Les investissements dans des composantes de l’indice de référence sont exposés aux risques inhérents aux secteurs. Comme un Compartiment investit dans un nombre limité de secteurs, sa performance peut ne pas refléter les fluctuations des principaux marchés actions. Un Compartiment peut être par conséquent davantage exposé à une volatilité plus importante des prix qu’un fonds plus diversifié en ce qu’il est investi dans un nombre limité de secteurs. Cela peut accroître le risque de perte du capital investi.
Fréquence et coûts de rééquilibrage
Tout investisseur doit prendre en compte la fréquence de rééquilibrage de l’Actif sous-jacent concerné en rapport avec sa stratégie d’investissement. Les investisseurs sont informés que ledit rééquilibrage permet à l’Actif sous- jacent correspondant d’ajuster la pondération de ses composants afin de veiller à refléter avec précision le(s) marché(s) qu’il vise à répliquer. Bien que le Supplément d’un Compartiment concerné fournira une description de ce que l’Actif sous-jacent est en mesure de réaliser (veuillez consulter la section « Description générale de l’Actif sous- jacent » du Supplément correspondant), les administrateurs d’indices ne fournissent généralement aucune garantie ni n’acceptent aucune responsabilité quant à la qualité, l’exactitude ou l’exhaustivité des données relatives à un indice ni ne garantissent que l’indice publié sera conforme aux méthodologies de l’indice décrites. Il est possible que des erreurs liées à la qualité, l’exactitude et l’exhaustivité des données surviennent de temps en temps. En conséquence, le rééquilibrage de l’indice peut survenir (i) à une fréquence programmée (veuillez vous référer à la section « Description générale de l’Actif sous-jacent » du Supplément correspondant pour une description plus détaillée de la fréquence de rééquilibrage de l’Actif sous-jacent concerné, le cas échéant) ; ou (ii) de manière ponctuelle afin de refléter, par exemple, des opérations telles que des fusions et acquisitions ou de corriger une erreur dans la sélection des composants de l’indice. Les composants de l’indice qui cessent d’être éligibles entre les dates de rééquilibrage prévues ne peuvent pas être retirés de l’Actif sous-jacent concerné avant le prochain rééquilibrage prévu.
Pour les Compartiments appliquant une Politique d’Investissement Indirect, les frais de rééquilibrage peuvent être reflétés dans le niveau de l’Actif sous-jacent, qui sera ainsi représenté dans la Valeur Liquidative du Compartiment correspondant. Le cas échéant, lesdits frais de rééquilibrage seront publiés dans le Supplément concerné. À cet égard, il convient de noter que lesdits frais peuvent être désignés sous différentes appellations, parmi lesquelles : frais de réplication, frais de rééquilibrage, coûts de roulement, frais de négociation ou frais de transaction. Pour les Compartiments appliquant une Politique d’Investissement Direct, le rééquilibrage de l’Actif sous-jacent peut demander un rééquilibrage en conséquence du portefeuille de valeurs mobilières ou autres actifs éligibles du Compartiment. Cela peut entraîner des frais de transaction susceptibles de diminuer la performance globale du Compartiment concerné.
Modifications de l’Actif sous-jacent
Sachant que l’administrateur de l’indice concerné exercera généralement son pouvoir de discrétion en matière de méthodologie à l’égard d’un Actif sous-jacent, rien ne garantit dès lors qu’un Actif sous-jacent continuera à être calculé et publié sur la base décrite dans les règles ou la méthodologie publiées par l’administrateur de l’indice ou que l’Actif sous-jacent ne fera pas l’objet de modifications significatives. Lesdites modifications peuvent être effectuées par l’administrateur de l’indice concerné dans un délai très court et la Société ne sera donc pas toujours en mesure d’informer préalablement les investisseurs de l’entrée en vigueur desdites modifications. Nonobstant ce qui précède, lesdites modifications seront notifiées aux investisseurs sur le site Internet mentionné dans le Supplément concerné dès que possible. Toutes modifications d’un Actif sous-jacent, telles que la composition et/ou la pondération des titres qui le composent, peuvent exiger de la part du Compartiment d’effectuer les ajustements ou les rééquilibrages correspondants de son portefeuille d’investissement afin de se conformer à l’Actif sous-jacent concerné. La Société de Gestion et/ou ses délégués superviseront lesdites modifications et feront procéder aux ajustements nécessaires au niveau du portefeuille sur plusieurs jours si besoin.