## Class Performance Fee
A Class Performance Fee may be applied to each Class of the Sub-Fund but will not be applied to the Sub-Fund. The Class Performance Fee shall be paid by the Company to the Manager or the Sub- Investment Manager as agreed between the parties. The percentage of Class Performance Fee, as defined below, is presented in the summary table below.
The Class Performance Fee will be calculated subject to the High Water Mark mechanism described below, and will be crystalized and payable at the end of any Incentive Fee Period (as defined below). The calculation of the Class Performance Fee will be carried out by the Administrator and verified by the Depositary, and not open to the possibility of manipulation.
The return of the Sub-Fund’s Net Asset Value per Share will reflect a performance fee to be charged at the end of each Incentive Fee Period if the Sub-Fund’s Net Asset Value per Share, at the end of such Incentive Fee Period, exceeds the High Water Mark (after deduction of all fees charged to the Sub- Fund, to the exclusion of the Sub-Fund’s Class Performance Fees (in the best interests of Shareholders)).
The “High Water Mark” or “HWM” is:
- for any Share Class issued on or after 31 December 2021, for the initial Incentive Fee Period, the initial offer price per Share of the relevant Share Class adjusted to reflect a rate of return equal to the relevant Reference Rate accrued over the relevant Incentive Fee Period and thereafter the value of the Sub-Fund’s Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the preceding Incentive Fee Period (after deduction of all fees charged to the Sub-Fund) or the high water mark of the Share Class on the last Valuation Day of the preceding Incentive Fee Period, whichever is greater, in each case adjusted to reflect a rate of return equal to the relevant Reference Rate accrued over the relevant Incentive Fee Period; or
- for any Share Classes already in issue on 31 December 2021, equal to the value of the Sub- Fund’s Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the preceding Incentive Fee Period (after deduction of all fees charged to the Sub-Fund) or the high water mark of the Share Class on the last Valuation Day of the preceding Incentive Fee Period, whichever is greater, in each case adjusted to reflect a rate of return equal to the relevant Reference Rate accrued over the relevant Incentive Fee Period.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
## Commission de performance de Classe
Une Commission de performance de Classe pourra s’appliquer à chaque Classe du Compartiment, mais pas au Compartiment dans son ensemble. La Commission de performance de Classe est payée par la Société au Gestionnaire ou au Gestionnaire des investissements par délégation, conformément à l’accord conclu entre les parties. Le pourcentage de la Commission de performance de Classe tel que déterminé ci-dessous figure dans le tableau synthétique.
La Commission de performance de la Classe devra être calculée en appliquant le mécanisme high water mark décrit ci-dessous et sera cristallisée et due à la fin de toute Période pour laquelle est calculée la Commission de performance (selon la définition ci-dessous). Le calcul de la Commission de performance de la Classe sera effectué par l’Agent administratif et vérifié par le Dépositaire, sans possibilité de manipulation.
La performance de la Valeur liquidative par action du Compartiment donnera lieu au prélèvement d'une Commission de performance à la fin de chaque Période pour laquelle est calculée une commission de performance si la Valeur liquidative par action du Compartiment à la fin de cette période excède le seuil de high water mark (déduction faite de toutes les commissions prélevées au Compartiment à l’exception des Commissions de performance de Classe (dans l’intérêt premier des Actionnaires)).
Le seuil de « high water mark » correspond :
- pour toute Classe d’Actions émise le ou à partir du 31 décembre 2021 : au prix d’offre initiale par Action de la Classe d’Actions en question, ajusté afin de refléter un taux de revenu égal au Taux de référence pertinent comptabilisé sur la Période pour laquelle est calculée la Commission de performance lors de la première Période pour laquelle est calculée une Commission de performance, puis, pour les Périodes suivantes, à la Valeur liquidative par Action du Compartiment le dernier Jour d'évaluation de la Période précédente pour laquelle est calculée la commission de performance (déduction faite de toutes les commissions prélevées au Compartiment), ou au high water mark de la Classe d’Actions le dernier Jour d'évaluation de la Période précédente pour laquelle est calculée une commission de performance (la plus élevée des deux), ajustée chaque fois afin de refléter un taux de performance égal au Taux de référence pertinent comptabilisé pour la Période pour laquelle est calculée la Commission de performance concernée ; ou
- pour toute Classe d’Actions déjà en circulation le 31 décembre 2021, à la Valeur liquidative par Action du Compartiment le dernier Jour d'évaluation de la Période précédente pour laquelle est calculée la commission de performance (déduction faite de toutes les commissions prélevées au Compartiment), ou au high water mark de la Classe d’Actions le dernier Jour d'évaluation de la Période précédente pour laquelle est calculée une commission de performance (la plus élevée des deux), ajustée chaque fois afin de refléter un taux de performance égal au Taux de référence pertinent comptabilisé pour la Période pour laquelle est calculée la Commission de performance concernée.