## 100% of the sub-fund, excluding UCIs, will have been subject to an ESG analysis.
Methodological limitations: The ESG approach developed by Groupama Asset Management is centred on a quantitative and qualitative analysis of the environmental, social and governance characteristics of the stocks in which it invests. The main limitation of this analysis relates to the quality of the available information. ESG data is not yet standardised, and our analysis is ultimately based on qualitative and quantitative data issued by the companies themselves, with some of this data being incomplete and non-homogeneous. To overcome this limitation, Groupama Asset Management focuses its analysis on the most important aspects of the sectors and companies analysed.
For more detailed information on the rating methodology used to assess the sub-fund and its limitations, investors are invited to refer to the Groupama Asset Management Transparency Code available on the website www.Groupama-am.com.
- Construction of the portfolio:The multi-asset class management process is a discretionary process with a long directional bias. It is based around three approaches:
- allocation between the various asset classes (equities, credit, interest rates and currencies), echoing the directional views of the Groupama AM Multi-Asset team as expressed during meetings of the allocation committee. These directional views are based on the dynamic analysis of economic fundamentals, asset class valuation levels and the analysis of sentiment and flow indicators. They help us to ascertain investor positioning;
- portfolio building and risk monitoring;
- stock-picking conducted by Groupama AM's expert fund managers on equity and credit markets.

Translation (ENFR, 2021-05-31):
100% du compartiment, hors OPC, aura fait l’objet d’une analyse ESG
Limites méthodologiques : L'approche ESG développée par Groupama Asset Management repose sur une analyse quantitative et qualitative des pratiques environnementales, sociales et de la gouvernance des valeurs dans lesquelles elle est investie. La principale limite de cette analyse repose sur la qualité́ de l’information disponible. En effet, les données ESG ne sont pas encore standardisées, et notre analyse se fonde in fine sur des données qualitatives et quantitatives communiquées par les entreprises elles-mêmes, dont certaines peuvent encore être parcellaires et hétérogènes. Pour pallier cette limite, Groupama Asset Management concentre son analyse sur les points les plus matériels des secteurs et des entreprises analysés.
Pour une information plus détaillée sur la méthodologie de notation mise en œuvre dans le compartiment et ses limites, l’investisseur est invité à se référer au Code de Transparence de Groupama Asset Management disponible sur le site internet www.Groupama-am.com
- Construction du portefeuille :Le processus de gestion multi-classes d’actifs est un processus discrétionnaire avec un biais directionnel long. Il s’articule autour de trois axes :
- L’allocation entre les différentes classes d’actifs (actions, crédit, taux et devises) qui reprend les vues directionnelles de l’équipe Multi-Asset de Groupama AM exprimées lors des comités d’allocation. Ces vuesdirectionnelles sont basées sur une analyse dynamique des fondamentaux économiques, des niveaux de valorisations des classes d’actifs et d’une analyse des indicateurs de sentiment et de flux. Elles permettent de juger du positionnement des investisseurs.
- La construction de portefeuille et le suivi des risques
- Le choix des titres effectué par les gérants experts de Groupama AM sur les marchés d’actions et de crédit.