# Objective and investment strategy
The Sub-Fund seeks to achieve a mix of income and capital growth by investing mainly in investment grade and high yield debt securities in Euros, over a medium term period.
The Sub-Fund is actively managed in reference to the ICE BofA EMU Corporate (the “Benchmark”) in order to capture opportunities in the Euro investment grade and high yield market. The Sub-Fund invests at minimum one third of its net assets in the components of the Benchmark.
Depending on its investment convictions and after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market, the Investment Manager can take more active positioning in terms of duration (duration measures in numbers of years, the portfolio's sensitivity to interest rate variations), geographical allocation and/or sector or issuer selection compared to the Benchmark. Thus, the deviation from the Benchmark is expected to be significant. However, in certain market conditions (high credit market volatility, turmoil…), the Sub-Fund's positioning on the above indicators may be close to the Benchmark.The following investment decisions are undertaken after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market:- sector allocation- geographical allocation- credit curve positioning (the credit curve illustrates the relationship between investment term and credit yield)- issuer selection- instrument selectionThe Sub-Fund invests:- at least two thirds of its total assets in Euro denominated corporate and government bonds issued in OECD countries, with 30% maximum of its total assets rated between BB+ and B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch (the arithmetic average of available ratings from Standard & Poor's, Moody's and Fitch will be considered). In case of downgrade below B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch (the lowest rating will be considered), securities will be sold within 6 months- up to one third of its total assets in money market instruments- up to one quarter of its total assets in convertible securities- up to one tenth of its total assets in equity and equity related instrumentsThe
Sub-Fund will not invest in securities rated CCC+ or below by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch (the lowest rating will be considered).The Sub-Fund may invest up to 30% of net assets in subordinated debts issued by banks, insurance companies and
non-financial corporates.The Sub-Fund may, up to 5%, hold distressed and defaulted securities as a result of their rating downgrade, if they are considered to be consistent with the Sub-Fund's objective. These securities are expected to be sold within 6 months unless specific events prevent the Investment Manager from sourcing their liquidity.The selection of credit instruments is not exclusively and mechanically based on their publicly available credit ratings but also on an internal credit or market risk analysis. The decision to buy or sell assets is also based on other analysis criteria of the Investment Manager.The Sub-Fund may invest up to 10% of net assets in contingent convertible bonds (CoCos).Within the limit of 200% of the Sub-Fund's net assets, the investment strategy may be achieved by direct investments and/or through derivatives, especially by entering into Credit Default Swaps. Derivatives may also be used for hedging purposes.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# Objectif et stratégie d’investissement
Le Compartiment entend générer des revenus et une croissance du capital en investissant essentiellement dans des titres de créance "investment grade" et à haut rendement libellés en euro sur un horizon de moyen terme.
Le Compartiment est géré de manière active en référence à l'indice ICE BofA EMU Corporate (l'« Indice de Référence ») afin de saisir les opportunités qui se présentent sur le marché européen Investment Grade et à haut rendement. Le Compartiment investit au moins un tiers de son actif net dans les composants de l'Indice de référence. En fonction de ses convictions d'investissement et après une analyse macroéconomique et microéconomique approfondie du marché, le Gestionnaire Financier peut prendre un positionnement plus actif en termes de duration (la duration mesure, en nombre d'années, la sensibilité du portefeuille aux variations des taux d'intérêt), d'allocation géographique et/ou de sélection sectorielle ou d'émetteurs par rapport à l'Indice de Référence. Par conséquent, l'écart avec l'Indice de référence devrait être important.
Toutefois, dans certaines conditions de marché (volatilité élevée du marché du crédit, turbulences, etc.), le positionnement du Compartiment sur les indicateurs ci-dessus peut être proche de l'Indice de référence.Les décisions d'investissement suivantes sont prises à la suite d'une analyse approfondie des facteurs macroéconomiques et microéconomiques régissant ce marché :- allocation sectorielle- allocation géographique- positionnement sur la courbe de crédit (la courbe de crédit illustre le rapport entre l'échéance et le rendement du crédit)- sélection des émetteurs- sélection des instrumentsLe Compartiment investit :- au moins deux tiers de ses actifs dans des obligations d'État et d'entreprise libellées en euro et émises dans des pays membres de l'OCDE, avec au maximum 30 % de ses actifs pouvant être notés entre BB+ et B- par Standard & Poor's ou ayant une note de crédit équivalente chez Moody's ou Fitch (la moyenne arithmétique des notes de crédit disponibles de Standard & Poor's, Moody's et Fitch sera prise en compte). En cas d'abaissement de la note de crédit en deçà de B- par Standard & Poor's ou en deçà d'une note de crédit équivalente par Moody's ou Fitch (la note de crédit la plus basse sera prise en compte), lesdites obligations seront vendues dans un délai de six mois ;- jusqu'à un tiers de son actif dans des instruments du marché monétaire- jusqu'à un quart de son actif dans des titres convertibles- jusqu'à un dixième de son actif dans des actions et instruments assimilés.Le Compartiment n'investira pas dans des titres notés CCC+ ou en deçà par Standard & Poor's ou ayant une note de crédit équivalente chez Moody's ou Fitch (la note de crédit la plus basse sera prise en compte).Le Compartiment peut investir jusqu'à 30 % de son actif net dans des titres de créance subordonnés émis par des banques, des compagnies d'assurance et des entreprises non financières.Le Compartiment peut, à hauteur de 5 %, détenir des titres décotés et des titres en défaut du fait de la rétrogradation de leur notation, s'ils sont considérés conformes à l'objectif du Compartiment. Ces titres devraient être vendus dans un délai de 6 mois, à moins que certains événements n'empêchent le Gestionnaire Financier de le faire.La sélection des instruments de crédit ne repose pas exclusivement et systématiquement sur leur note de crédit rendue publique ; elle peut également se fonder sur une analyse interne du risque de crédit ou de marché. La décision d'acheter ou de vendre des actifs s'appuie aussi sur d'autres critères d'analyse du Gestionnaire Financier.Le Compartiment peut investir jusqu'à 10 % de son actif net dans des obligations contingentes convertibles ou Contingent Convertible (« CoCo »).Dans la limite de 200 % de son actif net, le Compartiment peut utiliser des investissements directs et/ou des produits dérivés, en particulier des swaps de défaut de crédit, pour atteindre son objectif d'investissement. Des produits dérivés peuvent également être utilisés à des fins de couverture.