### OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
The Algebris Core Italy Fund (the Fund) aims to generate risk-adjusted returns in the medium to long-term by investing in the listed equity and credit of companies which are either (i) resident in Italy; or (ii) resident in an EU or EEA Member State and have a permanent establishment in Italy.
The Fund aims to achieve its investment objective by investing primarily in equity (e.g. ordinary shares, common stock, equity-related securities, including American depository receipts, warrants and rights and debt (such as corporate bonds with fixed and variable interest rates, which may be rated investment grade or below investment grade), preference shares, convertible securities (bonds that can be converted into shares), contingent convertible instruments (CoCo-Bonds) (bonds that can be converted into shares or their principal amount may be written down if a pre-specified trigger event occurs), hybrid securities (a security which combines both debt and equity characteristics), Tier 1 and upper and lower Tier 2 securities (forms of bank capital), trust preferred securities (a type of hybrid security), other subordinated debt, exchange traded notes (ETNs) (a type of debt security, in order to gain exposure to an eli- gible index, market or asset class), exchange traded funds (ETFs) (secu- rities that track an index, a commodity or a basket of assets like an in- dex fund, but trades like a stock on an exchange).
Shares in the Fund are included among the eligible investments that can be held in a “Piano Individuale di Risparmio a lungo termine” (PIR) under the Italian Law no. 232 of 11 December 2016, as amended from time to time. The Fund will invest at least 70% of its net asset value (NAV) (the Required Amount) in the above financial instruments issued by compa- nies, which are either resident in Italy or in a EU or EEA Member State and which have a permanent establishment in Italy (the Italian Securi- ties). At least 25% of the Required Amount, which corresponds to 17.5% of the Fund’s Net Asset Value, shall be invested in Italian Securi- ties which are issued by companies that are not listed in the FTSE MIB index of Borsa Italiana or in any other equivalent indices of other regu- lated markets. At least an additional 5% of the Required Amount, which corresponds to 3.5% of the Fund’s Net Asset Value, shall be invested in Italian Securities issued by companies that are not listed in the FTSE MIB index and FTSE Mid Cap of Borsa Italiana or in any equivalent in- dices of other regulated markets.
Financial Derivative Instruments (FDI) are instruments that are linked to and derive their value from an underlying financial instrument or indica- tor. The Fund may utilise FDI for hedging purposes only. FDI include op- tions (securities that give the right to buy or sell another asset), swaps (an instrument that swaps the performance of one asset for another), contracts for difference (a security that returns the difference between RISK AND REWARD PROFILE

Translation (ENFR, 2021-06-01):
## OBJECTIFS ET POLITIQUE D'INVESTISSEMENT
Le Fonds Algebris Core Italy Fund (le Fonds) cherche à générer des rende- ments ajustés par le risque à moyen ou à long terme en investissant dans les actions cotées et le crédit d'entreprises qui sont (i) résidentes en Italie ; ou (ii) résidentes dans un État membre de l'UE ou de l'EEE et ayant un établisse- ment permanent en Italie.
Le Fonds vise à atteindre son objectif d'investissement en investissant prin- cipalement dans des actions (par exemple, les actions ordinaires, les titres apparentés à des actions, dont les certificats de dépôt américains, les war- rants et les droits sur actions ainsi que les dettes (telles que les obligations de sociétés à taux d'intérêt fixes et variables, qui peuvent présenter une no- tation de qualité « Investment Grade » ou inférieure à la qualité « Investment Grade »), les actions privilégiées, les titres convertibles (obligations conver- tibles en actions), les instruments convertibles conditionnels (Contingent Convertible Bonds, en abrégé CoCo-Bonds) (obligations pouvant être converties en actions ou dont le montant du principal peut être l’objet d’une réduction de valeur si un événement déclencheur prédéterminé se produit), les titres hybrides (un titre combinant à la fois les caractéristiques d’une dette et d’un titre de capital), les titres de Catégorie 1 (Tier 1) et les titres de Catégorie 2 (Tier 2) supérieurs et inférieurs (formes de capital bancaire), les titres privilégiés de trust (un type de titre hybride), d’autres dettes subordon- nées, les billets négociés en bourse (Exchange Traded Notes, en abrégé ETN) (un type de titre de dette permettant d'obtenir une exposition à un in- dice, un marché ou une classe d'actifs éligible), les fonds négociés en bourse (Exchange Traded Funds, en abrégé ETF) (des titres qui suivent un indice, une matière première ou un panier d'actifs à la manière d’un fonds in- diciel, mais se négociant comme une valeur mobilière sur une bourse de va- leurs).
Les actions du Fonds figurent parmi les investissements éligibles pouvant être détenus dans un plan d'épargne individuel à long terme italien dénom- mé « Piano Individuale di Risparmio a lungo termine » (PIR) en vertu de la loi italienne n° 232 du 11 décembre 2016, telle que modifiée au moment consi- déré. Le Fonds investira au moins 70 % de la valeur de son actif net (VAN) (le Montant Requis) dans les instruments financiers ci-dessus émis par des so- ciétés, qui sont soit résidentes en Italie, soit dans un État membre de l'Union européenne ou de l'Espace économique européen et disposant d’un établis- sement permanent en Italie (les Titres italiens). Au moins 25 % du Montant Requis, ce qui correspond à 17,5 % de la Valeur de l'Actif Net du Fonds, se- ront investis dans des Titres italiens émis par des sociétés non cotées dans l'indice FTSE MIB de Borsa Italiana ou dans tout autre indice équivalent d'autres marchés réglementés. Une autre tranche, d'au moins 5 % du Mon- tant Requis, ce qui correspond à 3,5 % de la Valeur de l'Actif Net du Fonds, sera investie dans des Titres italiens émis par des sociétés non cotées dans les indices FTSE MIB et FTSE Mid Cap de Borsa Italiana ou dans tout autre indice équivalent d'autres marchés réglementés.
Les Instruments financiers dérivés (IFD) sont des instruments qui sont liés et dérivent leur valeur d’un instrument ou d’un indicateur financier sous-jacent. Le Fonds peut éventuellement recourir aux IFD à des fins de couverture ex- clusivement. Les IFD comprennent les options (titres donnant le droit d’acheter ou de vendre un autre actif), les swaps (un instrument qui permet d’échanger la performance d’un actif contre celle d’un autre actif), les contrats pour différences (un titre permettant d’obtenir un rendement résul-