## Eligible Collateral
Collateral received by the Fund may be used to reduce its counterparty risk exposure if it complies with the criteria set out in applicable laws, regulations and CSSF-Circulars issued from time to time notably in terms of liquidity, valuation, issuer credit quality, correlation, risks linked to the management of collateral and enforceability. In particular, collateral should comply with the following conditions:
- Any collateral received other than cash should be of high quality, highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation;
- It should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place;
- It should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty;
- It should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure of 20% of the respective Sub-Fund’s net asset value to any single issuer on an aggregate basis, taking into account all collateral received; deviating from the aforementioned diversification requirement, a Sub-Fund may be fully collateralised in different transferable securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by an issuer as described under section Investment Objectives and Policies. Such Sub-Fund should receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the Sub-Fund’s Net Asset Value. A Sub-Fund may accept as collateral for more than 20% of its Net Asset Value securities which are issued or guaranteed by an issuer as aforementioned.
- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, should be identified, managed and mitigated by the risk management process;
- Where there is a title transfer, the collateral received should be held by the Depositary Bank. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral;
- It should be capable of being fully enforced by the Fund at any time without reference to or approval from the counterparty.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
## Garantie admissible
La garantie reçue par le Fonds peut être utilisée pour réduire son exposition au risque de contrepartie si elle remplit les critères énoncés dans les lois, les réglementations et les Circulaires de la CSSF applicables émises en tant que de besoin, notamment en matière de liquidité, de valorisation, de qualité de crédit de l’émetteur, de corrélation, de risques liés à la gestion de la garantie et de réalisation. En particulier, la garantie doit respecter les conditions suivantes :
- Toute garantie reçue autrement qu’en numéraire doit être de qualité élevée, hautement liquide et négociée sur un marché réglementé ou une plateforme de négociation multilatérale pratiquant une tarification transparente afin qu’elle puisse être vendue rapidement à un prix proche de sa valorisation antérieure à la vente ;
- Elle doit être valorisée au moins quotidiennement et les actifs dont le prix présente une forte volatilité ne doivent pas être acceptés en tant que garanties, à moins que des décotes suffisamment prudentes ne soient en place ;
- Elle doit être émise par une entité indépendante de la contrepartie et ne doit pas présenter une forte corrélation avec la performance de la contrepartie ;
- Elle doit être suffisamment diversifiée en termes de pays, de marchés et d’émetteurs, dans la limite d’une exposition totale maximum de 20 % de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment concerné à un seul émetteur, compte tenu de toutes les garanties reçues ; par dérogation à l’obligation de diversification précitée, un Compartiment peut être intégralement garanti par différentes valeurs mobilières et différents Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un émetteur tel que décrit dans la rubrique « OBJECTIFS ET POLITIQUES D’INVESTISSEMENT ». Ce Compartiment doit recevoir des titres d’au moins six émissions différentes, étant entendu que les titres provenant d’une seule émission ne doivent pas dépasser 30 % de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment. Un Compartiment peut accepter en garantie pour plus de 20 % de sa Valeur nette d’inventaire des titres émis ou garantis par un émetteur tel que décrit ci-dessus ;
- Les risques liés à la gestion des garanties, tels que les risques opérationnels et juridiques, doivent être identifiés, gérés et atténués par le processus de gestion du risque ;
- En cas de transfert de titre, la garantie reçue doit être détenue par la Banque dépositaire. Pour les autres types d’accords de garantie, les actifs donnés en garantie peuvent être détenus par un dépositaire tiers qui est soumis à une surveillance prudentielle et qui n’est pas lié au constituant de la garantie ;
- Elle doit pouvoir être pleinement réalisée par le Fonds à tout moment sans avoir à se référer à la contrepartie ni nécessiter son approbation.