OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
*investing for their own account – according to MiFID definition
- Company analysis: combination of qualitative and quanti- tative analysis of a company’s operations including prod- uct/segment profitability, sales & distribution channels, competitive cost position and product differentiation. Their research is also based on a proprietary model/spreadsheet with a company’s historical P&L and current balance sheet, as well as projections of future P&L, cash flow statement and balance sheet summary including projected credit statistics. Additional analysis at company level includes assessment of corporate management (industry know- how, experience in similar transactions, ownership stake/ incentive), private equity sponsor/ownership (track record, reputation and industry expertise), and purpose of financ- ing (re-capitalisation, dividend payout and/or acquisition)
- Bond structure analysis: performed in order to assess the downside protection of the investment. Stress tests are car- ried out to evaluate the impact on the portfolio should the company’s asset value decline. The covenants, the terms of the bond indenture (in order to assess the flexibility of the company to incur additional indebtedness) and the take- over protection for bondholders are also reviewed

Translation (ENFR, 2021-03-31):
*investissant pour compte propre, conformément à la définition de la Directive MiFID
- Analyse de la société : analyse qualitative et quantitative de l’activité de la société, notamment de la rentabilité de son produit/segment, de ses canaux de vente et de distri- bution, de son positionnement concurrentiel en termes de coûts et de sa différentiation produit. La recherche s’ap- puie également sur un modèle propriétaire qui regroupe l’historique des comptes de résultat et le dernier bilan de la société, ainsi que des projections de résultats, de flux de trésorerie et de bilan simplifié intégrant les futurs besoins de financement. L’analyse porte également sur l’évalua- tion des équipes dirigeantes (savoir-faire, expérience dans des opérations de financement, intérêt actionnarial/inci- tations), sur les éventuels fonds de capital-investissement participants au capital de la société (historique de per- formance, réputation et connaissance du secteur) et sur l’objectif du financement (recapitalisation, versement de dividendes, acquisition)
- Structure de la dette obligataire : cette étape permet d’éva- luer la protection à la baisse de l’investissement. Des stress tests sont effectués pour mesurer la couverture de l’expo- sition en cas de baisse de valeur de l’actif. L’analyse porte également sur les covenants et les conditions de l’émission obligataire (pour apprécier la capacité de la société à s’en- detter ultérieurement) comme la protection des porteurs d’obligations dans le cas d’une OPA
## Selection/Buy decision
Upon thorough analysis (including write-up and financial mod- elling) of a credit according to the schedule above, a security is purchased if the investment team agrees that the following criteria are met:
- Minimum requirement on industry attractiveness, com- pany quality, bond structure quality
- Appropriate pricing
- Fit within the current portfolio

Translation (ENFR, 2021-03-31):
## Sélection des titres / décision d’achat
Après une analyse crédit détaillée (constituée d’un rapport écrit et d’une modélisation financière), un titre peut être intégré au portefeuille si l’équipe estime qu’il remplit les critères suivants :
- Niveau minimal requis en termes d’attractivité du secteur, de qualité des fondamentaux de la société et de la struc- ture de sa dette
- Valorisation appropriée
- Adéquation au sein du portefeuille existant
## Portfolio Construction
The portfolio construction stage is a continuous process, with focus on buying/selling credit and managing the portfolio risk against the benchmark.
Aggregate risk management of the portfolio (vs. the bench- mark) is important in the process as there is a very clear philos- ophy/target to add value by superior credit selection.
Therefore, the focus is to develop/maintain a portfolio with a very similar structure to its benchmark, but with a high degree of idiosyncratic risk. For this purpose, various risk management and performance attribution tools have been developed in order to allow the investment team to measure the risk of the portfolio against its benchmark and evaluate the sources of his- toric investment results.
Implementation and trading activities are carried out by a ded- icated team that works closely with portfolio managers, as it is the case for the risk team as well. It is important for every investment professional to be involved/follow the High Yield market and establish relationships with sales personal, ana- lysts, traders and High Yield brokers.

Translation (ENFR, 2021-03-31):
## Construction du portefeuille
La construction du portefeuille est un processus continu qui consiste à acheter/vendre des obligations à haut rendement et à gérer le risque du portefeuille par rapport à l’indice de référence.
La gestion des risques agrégés du portefeuille (par rapport à l’indice de référence) joue un rôle important car elle permet d’ajouter de la valeur grâce à une sélection pertinente des titres de crédit.
L’objectif est donc de construire et de maintenir une structure de portefeuille similaire à celle de l’indice, mais assorti d’un degré élevé de risque idiosyncratique. C’est pourquoi de nombreux outils de gestion des risques et d’attribution de performances ont été développés pour permettre à l’équipe d’investissement de mesurer le risque du portefeuille par rapport à son indice de référence et d’appréhender quels sont les contributeurs à la performance historique.
L’implémentation, le trading et la gestion des risques sont assu- rés par des équipes dédiées au sein de Capital Four en proche collaboration avec les gérants. Capital Four accorde une grande importance à ce que chacun d’entre eux soit impliqué, suive l’évolution du marché crédit, et développe des relations privilié- giées avec les vendeurs, analystes, traders et courtiers en obli- gations à haut rendement.
## ISIN: LU0705260189 (BP-USD) / LU0705259504 (BI-USD)
Highlights
- Besides diversification to a traditional bond/equity portfolio, listed real estate is poised to provide high income and downside protection during equity sell-offs
- Nordea entered into a partnership with Duff & Phelps, aspecialist in the management of listed real estate
- The active high conviction approach has consistently added value for investors thanks to a unique emphasis on owner/operators of high quality commercial real estate with revenues driven by recurring rental income
- High Income: listed real estate – especially REITs – are mandated to distribute the majority (often more than 90%) of their lease-based revenues from their properties as divi- dends to shareholders. The high dividend yield allows the asset class to perform well, even in a low growth environ- ment when capital appreciation is mutedDuring times of rising equity volatility – such as Q4 2018, but also May and August 2019 – listed real estate has provided downside protection. At the same time, the asset class has gen- erated strong income over time.

Translation (ENFR, 2021-03-31):
## ISIN: LU0705260189 (BP-USD) / LU0705259504 (BI-USD)
Principales caractéristiques
- Outre la diversification par rapport à un portefeuille d’actions et d’obligations traditionnel, l’immobilier coté offre un revenu élevé et une grande protection en période de forte baisse des marchés actions
- Nordea a conclu un partenariat avec Duff & Phelps, unspécialiste de la gestion de l’immobilier coté
- L’approche active à conviction élevée a procuré une valeur ajoutée régulière aux investisseurs grâce à l’importance accordée aux propriétaires/exploitants de biens immobiliers commerciaux de qualité, dont les revenus reposent sur des recettes locatives récurrentes
- Revenu élevé : les titres immobiliers cotés, et en particulier les REITs, sont mandatés à distribuer la majorité (souvent plus de 90%) du revenu locatif de leurs propriétés sous la forme de dividendes à leurs actionnaires. Le rendement de dividende élevé permet à cette catégorie d’actifs de bien performer même dans les environnements de faible croissance où les plus-values de capital sont réduitesEn période de volatilité croissante des actions (par exemple au 4e trimestre 2018, mais aussi en mai et août 2019), l’immobilier coté a fourni une protection contre les marchés baissiers. Paral- lèlement, cette catégorie d’actifs a généré de solides revenus au cours du temps.
| Cumulative returns in % (30.09.2021) | Fund 7 | Index 8 |
| --- | --- | --- |
| YTD | 7.12 | –0.42 |
| 1 month | –1.57 | –0.05 |
| 3 months | 1.00 | –0.14 |
| 6 months | 3.82 | –0.28 |
| 1 year | 9.04 | –0.55 |
| 3 years | 10.77 | –1.41 |
| 5 years | 8.39 | –2.14 |
| Since launch (02.11.2005) | 82.10 | 13.24 |

Translation (ENFR, 2021-09-30):
| Performances cumulées en % (30.09.2021) | Fonds 7 | Indice 8 |
| --- | --- | --- |
| Année en cours | 7,12 | –0,42 |
| 1 mois | –1,57 | –0,05 |
| 3 mois | 1,00 | –0,14 |
| 6 mois | 3,82 | –0,28 |
| 1 an | 9,04 | –0,55 |
| 3 ans | 10,77 | –1,41 |
| 5 ans | 8,39 | –2,14 |
| Depuis la création (02.11.2005) | 82,10 | 13,24 |
## Step 2: Tactical Asset Allocation (TAA)
In a second step, the portfolio will be adjusted, to a limited extent, in response to current economic or market conditions. This is called the Tactical Asset Allocation (TAA) and relies on shorter term views and signals (up to 3 years). The fund will rely on information flow, relative value and equilibrium pricing.
The TAA is monitored daily.

Translation (ENFR, 2021-09-30):
## Étape 2 : Allocation d’Actifs Tactique (AAT)
Dans un deuxième temps, le portefeuille sera ajusté si néces- saire, en fonction du contexte économique ou des conditions de marché. Cette étape correspond à l’Allocation d’Actifs Tactique (AAT) et s’appuie sur des projections et des signaux à court terme (jusqu’à 3 ans). Pour cela, l’équipe se concentre sur le flux d’information, la valorisation relative et la définition d’un prix d’équilibre.
L’AAT est revue chaque jour.
# A strong track record
The management team has been working together since 2004 and has been running this fund since its inception. Thanks to their strong analytical skills and investment process, the fund has been able to build a strong track record and fulfil its objectives.
Comparing the five years rolling performance of the fund to its peers the returns prove to be higher and less affected by mar- ket downturns. As such, this confirms the Stable Return Fund as one of the most consistent and attractive multi asset solutions in its category available in the market.

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# Un historique de performances solide
Les membres de l’équipe d’investissement travaillent ensemble depuis 2004 et sont responsables du fonds depuis sa création. Grâce à leur expertise et à la qualité du processus d’investisse- ment, le fonds a rempli ses objectifs et affiche une solide per- formance sur la durée.
Sur des périodes de cinq ans glissants, le fonds a dégagé une performance plus élevée que ses pairs, tout en résistant mieux dans les périodes de baisse des marchés. Ainsi, le fonds Stable Return confirme être l’une des solutions multi actifs parmi les plus consistantes et attractives disponibles sur le marché.
- Pour plus d’information sur le processus et la philosophie des actions à Actions Stables, merci de vous référer également au Nordea 1 – Global Stable Equity Fund.
| Nordea 1 – European Covered Bond Fund (ECVBF) |
| --- |
| Fund manager | Danish Fixed Income & Euro Covered Bond Team |
| Fund domicile | Luxembourg |
| ISIN codes* | LU0076315455 (BP-EUR) LU0539144625 (BI-EUR) 5 |
| Annual management fees | 0.60% (BP-EUR) 0.30% (BI-EUR) 5 |
| Base currency | EUR |
| Reference index | iBoxx euro Covered Total Return Index |
| Launch date | 05.07.1996 (BP-EUR) 09.12.2011 (BI-EUR) 5 |

Translation (ENFR, 2021-12-31):
| Nordea 1 – European Covered Bond Fund (ECVBF) |
| --- |
| Gestionnaires | Danish Fixed Income & Euro Covered Bond Team |
| Domiciliation | Luxembourg |
| ISIN* | LU0076315455 (BP-EUR) LU0539144625 (BI-EUR) 5 |
| Frais de gestion | 0,60% (BP-EUR) 0,30% (BI-EUR) 5 |
| Devise de base | EUR |
| Indice de référence | iBoxx euro Covered Total Return Index |
| Date de création | 05.07.1996 (BP-EUR) 09.12.2011 (BI-EUR) 5 |
| Nordea 1 – European Covered Bond Opportunities Fund (ECVBOF) |
| --- |
| Fund manager | Danish Fixed Income & Euro Covered Bond Team |
| Fund domicile | Luxembourg |
| ISIN codes | LU1915690595 (BP-EUR) LU1915690835 (BI-EUR) |
| Annual management fees | 0.70% (BP-EUR) 0.35% (BI-EUR) |
| Base currency | EUR |
| Reference index | Iboxx Euro Covered Interest Rate 1Y Duration Hedged |
| Launch date | 29.01.2019 (BP-EUR, BI-EUR) |

Translation (ENFR, 2021-12-31):
| Nordea 1 – Low Duration European Covered Bond Fund (LDECVBF) |
| --- |
| Gestionnaires | Danish Fixed Income & Euro Covered Bond Team |
| Domiciliation | Luxembourg |
| ISIN* | LU1694212348 (BP-EUR) LU1694214633 (BI-EUR) 5 |
| Frais de gestion | 0,50% (BP-EUR) 0,25% (BI-EUR) 5 |
| Devise de base | EUR |
| Indice de référence | Iboxx Euro Covered Interest Rate 1Y Duration Hedged |
| Date de création | 24.10.2017 (BP-EUR, BI-EUR) |
Advertising Material for professional investors only, investing for their own account – according to MiFID definition
Fund Portrait
LDECVBF / ECVBF / ECVBOF
Risk and reward profile

Translation (ENFR, 2021-12-31):
Support commercial à l’usage des professionnels uniquement,
investissant pour compte propre, conformément à la définition de la Directive MiFID
Portrait du Fonds
LDECVBF / ECVBF / ECVBOF
Profil de risque et de rendement
# Asset Management at Nordea
As an active investment manager, Nordea Asset Management manages asset classes across the full investment spectrum and aims to serve its clients in every market condition. Nordea’s success is based on a sustainable and unique multi-boutique approach that combines the expertise of specialized internal boutiques with exclusive external competences allowing us to deliver alpha in a stable way for the benefit of our clients.
1
Nordea Asset Management has considerable expertise in the covered bonds space, with a dedicated investment team managing several funds and mandates across Danish and European Covered Bonds strategies. Our investment strategy is the common ground of our covered bond solutions: three portfolios that adapt the exposures of the strategy, providing solutions with tailored duration and spread risks. The Nor- dea 1 – European Covered Bond Fund has been a compelling

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# La gestion d’actifs chez Nordea
Nordea Asset Management gère de manière active des classes d’actifs à travers une gamme complète de solutions d’investis- sement et vise à satisfaire ses clients dans toutes les conditions de marché. Le succès de Nordea repose sur une approche mul- ti-boutique qui permet de promouvoir une sélection de fonds gérés en interne comme en externe, parmi les plus performants dans leur catégorie.
1
Nordea Asset Management bénéficie d’une expertise avérée dans la gestion d’obligations sécurisées, avec son équipe dédiée gérant plusieurs fonds et mandats investis en obliga- tions sécurisées danoises et européennes. Notre stratégie d’investissement est le fondement de nos solutions d’obli- gations sécurisées : trois portefeuilles qui adaptent les exposi- tions de la stratégie, apportant des solutions avec des risques de duration et de spread sur mesure. Le Nordea 1 – European Covered Bond Fund ayant démontré sa capacité à créer de l’al- pha depuis sa création en 2012, Nordea a lancé en octobre 2017 le Nordea 1 – Low Duration European Covered Bond Fund, une solution à risque de duration limité, et en janvier 2019 le Nordea 1 – European Covered Bond Opportunities Fund, la combinaison d’une faible duration et d’une exposition aux spreads étendue.
2
Nordea est convaincu que l’expérience et les compétences de son équipe, conjuguées à une gestion active de portefeuille sont essentielles pour exploiter les opportunités que recèle le marché des obligations sécurisées européennes. Un vaste uni- vers d’investissement qui, aujourd’hui encore, est complexe et inefficient.
. Taking advantage of highly liquid instruments and its long- standing experience, the team applied its successful recipe and philosophy to the fixed income universe and launched the Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund in the spring of 2013. This product is designed for more conservative fixed income investors and provide a robust solution to the challenges posed by a low yield environment.
Nordea’s Multi Assets Team oversees more than EUR 150 bn
2 
of assets across various asset classes and has been managing multi-asset solutions for more than a decade for a broad range of investors.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
. Par ailleurs, nous avons concentré nos efforts sur le lancement de solutions d’investissement cherchant à atteindre un objectif de performance, et pas celui d’un indice de référence, dont la philo- sophie d’investissement est conçue pour répondre aux objectifs patrimoniaux des clients et à leur appétit pour le risque.
L’équipe Multi-Assets de Nordea a construit sa stratégie obliga- taire flexible et diversifiée avec un double-objectif de préserva- tion du capital et de rendement raisonnable.
1 
Fort de l’historique de performance remarquable de sa solution multi-actifs, Nordea 1 – Stable Return Fund, l’équipe a appliqué la même recette et la même philosophie mais restreinte à l’univers obliga- taire, et a lancé le Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund au printemps 2013. Ce fonds est destiné aux investisseurs obliga- taires les plus prudents et offre ainsi une solution pertinente pour relever le défi posé par un environnement de faibles rendements.
L’équipe Multi-Assets est responsable de plus de 150 milliards d’euros
2 
d’actifs répartis dans diverses classes d’actifs et gère des solutions diversifiées depuis plus de dix ans, pour tout type d’investisseurs.
# Why invest in Nordea’s Flexible Fixed Income Fund?
In today’s low yield market environment and fast changing mac- roeconomic environment, the need for active management is greater than ever. When should an investor take on duration risk? When should an investor bring down credit risk? Should the investor favour government bonds over investment grade bonds? What about currency risks? The proper solution to these questions is FFIF. The fund has a moderate level of risk (low volatility and limited drawdowns), is unconstrained (allocates risk globally to the most attractive investment opportunities), focuses on absolute and not relative risk and actively man- ages the risk budget (has the possibility to adjust duration and credit risk when yields and/or spreads are expected to rise).
Assets performing during Bear markets	Assets performing during Bull markets
The fund is net long duration and invests in highly liquid phys- ical bonds and most commonly used plain vanilla derivatives (such as government bond futures, CDS indices, FX forwards, etc.), used to optimize liquidity and trading costs, which results in a highly liquid portfolio.
Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund:
An all-in-one solution to face today markets’ and fixed income investors’ challenges

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# Pourquoi investir dans le Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund ?
Dans un environnement de faibles rendements et de change- ments macroéconomiques rapides, la gestion active et la flexibi- lité des portefeuilles sont devenus des aspects déterminants. À quel moment doit-on s’exposer au risque de duration ? À quel moment faut-il réduire le risque de crédit ? Les obligations d’État doivent-elles être préférées aux obligations de catégorie Invest- ment Grade ? Qu’en est-il du risque sur les devises ?
La bonne réponse à toutes ces questions est le FFIF ! Avec un profil de risque modéré (faible volatilité et drawdowns limi- tés), ce fonds non contraint (le risque est alloué globalement parmi les différentes opportunités d’investissement), se foca- lise sur le risque absolu plutôt que relatif, et son budget de risque est géré de façon dynamique (avec la possibilité d’ajuster rapidement les risques de duration et de crédit).
Actifs performants pendant les périodes de
baisse des marchés
Actifs performants pendant les périodes de hausse des marchés
Le fonds a une exposition nette longue à la duration et inves- tit dans des obligations physiques extrêmement liquides et les produits dérivés les plus communs de type «plain vanilla» (e.g. futures de dettes gouvernementales, CDS, indices, FX Forwards, etc.), utilisés pour optimiser la liquidité et les coûts de transac- tion, ce qui explique la grande liquidité du portefeuille.
Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund :
Une solution tout-en-un pour faire face à l’environnement de marché actuel et les défis des investisseurs obligataires
| Cumulative returns in % (31.03.2021) 1 | Fund | Index |
| --- | --- | --- |
| YTD | 5.79 | 5.80 |
| 1 month | 2.35 | 2.85 |
| 3 months | 5.79 | 5.80 |
| 6 months | 18.32 | 19.83 |
| 1 year | 37.93 | 34.65 |
| 3 years | 22.99 | 16.05 |
| 5 years | 36.80 | 20.83 |
| Since launch (15.11.2011) | 103.53 | 90.79 |

Translation (ENFR, 2021-03-31):
| Performances cumulées en % (31.03.2021) 1 | Fonds | Indice |
| --- | --- | --- |
| Année en cours | 5,79 | 5,80 |
| 1 mois | 2,35 | 2,85 |
| 3 mois | 5,79 | 5,80 |
| 6 mois | 18,32 | 19,83 |
| 1 an | 37,93 | 34,65 |
| 3 ans | 22,99 | 16,05 |
| 5 ans | 36,80 | 20,83 |
| Depuis la création (15,11,2011) | 103,53 | 90,79 |
# Strong track record
The Duff & Phelps Global Real Estate Securities strategy has outperformed the benchmark in all the rolling 3-year periods since the strategy’s inception in March 2009.
In other words, the strategy has historically always added returns on top of the benchmark for investors who remain invested for 3 years. The strategy does not only add value rela- tive to its benchmark. It has also been among the top perform- ers in the eVestment Global REIT peer group.
Nordea 1 – Global Real Estate Fund BP-USD
FTSE EPRA/NAREIT Developed – Net Total Return Index
FP_GREF_eng_Q12021_INT

Translation (ENFR, 2021-03-31):
# Un historique de performance solide
La stratégie de titres immobiliers mondiaux de Duff & Phelps a surperformé l’indice de référence sur toutes les périodes glis- santes de 3 ans depuis son lancement en mars 2009.
En d’autres termes, historiquement, la stratégie a toujours produit des rendements supérieurs à ceux de l’indice de référence pour les investisseurs qui conservent leur inves- tissement pendant 3 ans. La stratégie ne se contente pas d’ajouter de la valeur par rapport à son indice de référence, elle compte aussi parmi les plus performantes de son groupe de pairs eVestment Global REIT.
Nordea 1 – Global Real Estate Fund BP-USD
FTSE EPRA/NAREIT Developed – Net Total Return Index
FP_GREF_fre_Q12021_INT
Performance (30.09.2016 – 30.09.2021)
Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund BP-EUR EURIBOR 1M
125
120
115
110
105
100

Translation (ENFR, 2021-09-30):
Performance (30.09.2016 – 30.09.2021)
Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund BP-EUR EURIBOR 1M
125
120
115
110
105
100
| Cumulative returns in % (31.12.2020) | Fund 5 | Index 6 |
| --- | --- | --- |
| YTD | 3.06 | –0.50 |
| 1 month | –0.34 | –0.05 |
| 3 months | 0.80 | –0.14 |
| 6 months | 1.85 | –0.27 |
| 1 year | 3.06 | –0.50 |
| 3 years | 6.79 | –1.27 |
| 5 years | 11.14 | –1.97 |
| Since launch | 15.34 | –1.57 |

Translation (ENFR, 2020-12-31):
| Performances cumulées en % (31.12.2020) | Fonds 5 | Indice 6 |
| --- | --- | --- |
| Année en cours | 3,06 | –0,50 |
| 1 mois | –0,34 | –0,05 |
| 3 mois | 0,80 | –0,14 |
| 6 mois | 1,85 | –0,27 |
| 1 an | 3,06 | –0,50 |
| 3 ans | 6,79 | –1,27 |
| 5 ans | 11,14 | –1,97 |
| Depuis la création (22.02.2012) | 15,34 | –1,57 |
| Calendar year returns in %	Fund 5 | Index 6 |
| --- | --- |
| 2019 | 7.46 | –0.41 |
| 2018 | –3.57 | –0.37 |
| 2017 | 1.18 | –0.37 |

Translation (ENFR, 2020-12-31):
| Performances par année civile en %	Fonds 5 | Indice 6 |
| --- | --- |
| 2019 | 7,46 | –0,41 |
| 2018 | –3,57 | –0,37 |
| 2017 | 1,18 | –0,37 |