#  OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
The Sub-fund seeks to achieve long-term capital growth by managing a portfolio of which two-thirds of the assets are invested in negotiable debt securities issued by public or private companies across all sectors (including financial institutions), while also factoring in an analysis of ESG (environmental, social and governance) criteria.
The Investment Manager attaches great importance to ESG criteria through a selective approach covering the vast majority of securities in the Sub-fund’s investment universe. This eliminates at least 20% of securities in two stages. First stage: Sectoral exclusions. The Sub-fund may not invest in the tobacco, conventional and non-conventional weapons, gambling, non-conventional oil & gas, GMO, coal mining and coal-based energy production, development projects or infrastructure related to coal, nuclear or pornography industries. Second stage: ESG score. An ESG score is assigned to the vast majority of companies in the investment universe. This scoring process reduces the Sub-fund’s investment universe to determine the eligible universe: 1. companies that are not covered by the Investment Manager’s internal model or by the Investment Manager’s external non-financial data provider are systematically excluded from the investment universe; 2. companies that are not covered by the Investment Manager’s internal model have an MSCI ESG rating of CCC or B, and an MSCI ESG sub-rating of less than 3 for any of the environmental, social or governance categories are also excluded; 3. companies that score 1 on the Investment Manager’s internal scoring scale (out of 5) for the “human capital” and/or “corporate governance” aspects are also systematically excluded from the investment universe. The internal ESG analysis process combines two approaches: 1. the “best-in-universe” approach: the Investment Manager prioritises the highest-scoring issuers regardless of their size or industry; 2. the “best-effort” approach: the Investment Manager engages in direct dialogue with issuers to encourage them to make continuous progress. Close attention is paid to analysing human capital and corporate governance, which account for 30% and 25% of each company’s score, respectively. The controversy analysis based on information received from the Investment Manager’s external non-financial data provider is used in the scoring process and directly influences each company’s ESG score. This internal ESG analysis process leads to an internal score on a scale of one to five. This non-financial scoring system influences the portfolio’s overall structure by limiting its exposure to issuers with lower ESG scores (levels 1 and 2) to a maximum one third of the assets, while seeking to globally overweight issuers with the highest ESG scores (4 and 5) relative to the Markit iBoxx Euro Corporate Total Return index. The portfolio’s weighted average ESG
score will be greater than that of the benchmark, according to our internal scoring system. The Investment Manager will undertake fundamental analysis of this eligible universe.
The Sub-fund invests at least two-thirds of its total assets in fixed income securities issued by public or private companies across all sectors (including financial institutions), at fixed or variable interest rates. There is no regional restriction. At least 80% of the fixed income securities shall be denominated in euro; up to 20% may be denominated in other currencies. Investment grade bonds, i.e. with a rating of at least BBB- or Baa3 from an internationally recognised ratings agency, will form the core of the investment. These debt securities, plus cash and cash equivalents, must account for at least 85% of the Sub-fund’s total assets. The Management Company does not use the ratings issued by ratings agencies exclusively or automatically, as it also applies its own internal analysis. If the rating of a security is downgraded, the Management Company will take the interests of the shareholders, the market conditions and its own analysis of the relevant fixed income securities into account when respecting rating limits.
Investment in unrated fixed income securities, or those rated below BBB-, is limited to 15% of the total assets. This limit includes unrated bonds, which may account for 10% of the Sub-fund’s total assets. Investment in convertible debt securities, contingent convertible bonds (CoCos) and debt securities with warrants may not exceed 10% of the Sub-fund’s total assets. The Sub-fund may make use of derivatives in order to hedge currency risk, or to hedge or increase exposure to interest rate or credit risk (for the purpose of efficient portfolio management). In particular, the Sub-fund may make use of credit default swaps (on securities or indices) or total return swaps (TRS) in the role of buyer or seller.
The Sub-fund is managed actively with reference to its benchmark, the iBoxx € Corporates Total Return index. The Fund’s composition may deviate significantly from that of the benchmark index.
Subscription, conversion and redemption requests are centralised by the transfer agent (CACEIS Bank, Luxembourg Branch) every NAV valuation day until 12:00 (Luxembourg time, CET/CEST) and executed on the basis of the NAV of that day. Fees linked to the purchase and sale of securities are payable by the sub-fund. They are added to the fees outlined in this document and reduce the Sub-fund’s returns.
The Fund’s reference currency is the euro. Recommended investment horizon: three to five years

Translation (ENFR, 2022-05-02):
#  OBJECTIFS ET POLITIQUE D’INVESTISSEMENT
Le Compartiment vise une croissance du capital sur le long terme en gérant un portefeuille investit à au moins 2/3 de ses actifs totaux en titres de créance négociables émis par des sociétés publiques ou privées de tous secteurs (y compris des établissements financiers) tout en intégrant une analyse des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance).
Le Gestionnaire accorde une grande importance aux critères ESG par le biais d’une approche en sélectivité couvrant une grande majorité des titres de l’univers d’investissement du Compartiment, permettant d’en éliminer au moins 20%, en deux étapes. Première étape : Exclusions sectorielles. Le Compartiment ne pourra pas investir dans les secteurs du tabac, des armes conventionnelles et non conventionnelles, des jeux de hasard, du pétrole et gaz non conventionnels, des OGM, de l'extraction du charbon et de la production d'électricité à partir de charbon, des projets ou infrastructures de développement du charbon, du nucléaire et de la pornographie. Deuxième étape : Notation ESG. Une notation ESG est attribuée à une grande majorité d’entreprises de l’univers d’investissement. Ce processus de notation réduit l’univers d’investissement du Compartiment pour déterminer son univers éligible : 1. les entreprises qui ne sont pas suivies par le modèle interne du Gestionnaire ou par le fournisseur de données extra-financières externe du Gestionnaire sont systématiquement exclues de l’univers d’investissement ; 2. les entreprises qui ne sont pas suivies par le modèle interne du Gestionnaire et ayant une notation MSCI ESG Rating de CCC ou B et dont la sous-notation MSCI ESG est inférieure à 3 pour l'une des catégories environnement, social ou gouvernance sont également exclues ; 3. enfin, les entreprises notées 1 sur l’échelle de notation interne du Gestionnaire (sur 5) en ce qui concerne les piliers « capital humain » et/ou « gouvernance d’entreprise » sont également systématiquement exclues de l’univers d’investissement. Le processus d'analyse ESG interne combine deux approches :
1. « best-in-universe » : le Gestionnaire privilégie les émetteurs les mieux notés, quels que soient leur taille et leur secteur d'activité ; 2. « best effort » : le Gestionnaire encourage les progrès continus des émetteurs à travers un dialogue direct avec eux. Une attention particulière est accordée à l'analyse du capital humain et de la gouvernance d'entreprise qui représentent respectivement 30% et 25% de la notation de chaque entreprise. L'analyse des controverses basée sur les éléments obtenus auprès du fournisseur de données extra-financières externe du Gestionnaire est intégrée dans le processus de notation et influence directement la notation ESG de chaque entreprise. Ce processus d'analyse ESG interne débouche sur une échelle de notation interne à 5 niveaux. Ce système de notation extrafinancier influe sur la structure générale du portefeuille en limitant son exposition aux émetteurs affichant des scores ESG plus faibles (niveaux 1 et 2) à une pondération d'1/3 au maximum, tout en cherchant à surpondérer globalement les émetteurs présentant des score ESG plus élevés (niveaux 4 et 5) par rapport à l'indice Markit iBoxx Euro Corporate Total Return. La notation ESG pondérée moyenne du portefeuille sera supérieure à celle de l'Indice de
référence, conformément à la notation interne. À partir de cet univers éligible, le Gestionnaire appliquera une analyse fondamentale.
Le Compartiment investit au moins 2/3 de ses actifs totaux en titres obligataires de sociétés publiques ou privées de tous secteurs (y compris des établissements financiers) assortis de taux d'intérêt fixes ou variables. Il n'existe pas de limite géographique. 80% au moins des titres obligataires sont libellés en euros, tandis que la part des titres obligataires libellés dans d'autres devises peut représenter jusqu'à 20%. Les obligations notées « investment grade », c’est-à-dire qui bénéficient d’une notation d’au moins BBB- ou Baa3 attribuée par un organisme de notation internationalement reconnu, constitueront le cœur de l'investissement. Ces titres de créance plus les liquidités et leur équivalent doivent représenter au minimum 85% des actifs totaux du Compartiment. La Société de gestion ne recourt pas exclusivement et automatiquement aux notations émises par les agences de notation, mais effectue également sa propre analyse interne. Si la note d’un titre est revue à la baisse, la décision relative au respect des contraintes de notation prendra en compte l'intérêt des Actionnaires, les conditions de marché et la propre analyse de la Société de Gestion relative aux titres obligataires concernés.
L'investissement dans des titres obligataires non notés ou présentant une notation inférieure à BBB- est limité à 15% des actifs totaux. Cette limite inclut les obligations non notées qui peuvent représenter 10% des actifs totaux du Compartiment. Les investissements en titres de créance convertibles, obligations de type « contingent convertible » (« CoCos ») et titres de créance assortis de warrants ne pourront excéder 10% des actifs totaux du Compartiment. Le Compartiment pourra recourir aux instruments financiers dérivés dans le but de couvrir le risque de change, ou d'obtenir une couverture contre ou une exposition au risque de taux d'intérêt ou de crédit (à des fins de gestion efficace de portefeuille). Le Compartiment pourra notamment avoir recours à des credit default swaps (sur un titre ou sur un indice) ou des total return swaps (TRS), en qualité d'acheteur ou de vendeur.
Le Compartiment est géré de manière active et est géré en référence à son indicateur, le iBoxx € Corporates Total Return. La composition du Fonds peut s'écarter significativement de la répartition de l'indicateur de référence.
Les demandes de souscription, de conversion et de rachat sont centralisées auprès de l'agent de transfert (CACEIS Bank, Luxembourg Branch) chaque jour d’évaluation de la VNI jusqu’à 12h00 (midi) (heure de Luxembourg – CET / CEST) et exécutées sur la base de la VNI datée du jour même. Les frais d’achat et de vente de titres sont à la charge du compartiment. Ils s’ajoutent aux frais répertoriés dans le présent document et réduisent le rendement du compartiment. La Devise de référence du Fonds est l'euro.Durée de placement recommandée : 3 à 5 ans