If such prices are not representative of their fair value, such securities are valued on the reasonably foreseeable sales prices determined prudently and in good faith by or under the direction of the Board of Directors of the Fund. Any assets or liabilities expressed in terms of currencies other than U.S. Dollars are translated into the relevant currency after taking into consideration the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset Value.
Fair value adjustments may be implemented to protect the interests of the Fund’s Shareholders against market timing practices. Accordingly if a Sub-Fund invests in markets that are closed for business at the time the Sub-Fund is valued, the Board of Directors of the Fund may, by derogation from the provisions above under security valuation, allow for the securities included in a particular portfolio to be adjusted to reflect more accurately the fair value of the Sub-Fund’s investments at the point of valuation. As of 31 December 2021, no Sub-Funds were materially impacted by this fair value adjustment policy.
- Forward foreign exchange contracts are valued at forward market rates for the remaining period from valuation date to the maturity of the contract. Net realized gain / (loss) and net change in unrealized appreciation / (depreciation) on forward foreign exchange contracts are recorded in the Statement of Operations and summarized in the Statement of Changes in Net Assets. Unrealized appreciation / (depreciation) on forward foreign exchange contracts is recorded in the Statements of Net Assets.
- Option contracts quoted on an official stock exchange or on another regulated market are valued according to the last known market price or, if there are several markets, according to the last known price of the principal market. Option contracts are recorded at market value in the Statement of Net Assets. Net realized gain / (loss) and net change in unrealized appreciation / (depreciation) on option contracts are recorded in the Statement of Operations and summarized in the Statement of Changes in Net Assets.
- The market value of the contracts for difference is determined by the traded price on the exchange on which the underlying securities or assets are traded or admitted for trading less the financing costs attributable to the relevant contract. For underlying securities traded on markets closing after the time of the valuation, last known prices as of this time or such other time may be used.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
Si de tels prix ne sont pas représentatifs de leur juste valeur, ces titres seront évalués d’après les prix de vente raisonnablement prévisibles déterminés de manière prudente et de bonne foi par ou sous la direction du Conseil d’administration du Fonds. Les actifs ou passifs exprimés dans des devises autres que le dollar américain seront convertis dans la devise concernée, compte tenu du taux du marché ou des taux de change en vigueur au jour et à l’heure de calcul de la Valeur de l’actif net.
Les ajustements de juste valeur peuvent être mis en œuvre afin de protéger les intérêts des actionnaires du Fonds contre les pratiques spéculatives de synchronisation des marchés (market timing). En conséquence, si un Compartiment investit dans des marchés qui sont fermés au moment de l’évaluation du Compartiment, le Conseil d’administration du Fonds peut, par dérogation aux dispositions ci-dessus relatives à l’évaluation des titres, permettre aux titres inclus dans un portefeuille particulier d’être ajustés pour refléter plus exactement la juste valeur des investissements du Compartiment au moment de l’évaluation. Au 31 décembre 2021, aucun Compartiment n’a été matériellement affecté par cette politique d’ajustement de la juste valeur.
- Les contrats de change à terme sont évalués au taux du marché à terme pour la période restante entre la date de valorisation et l’échéance du contrat. Les gains/(pertes) net(te)s réalisé(e)s et la variation nette des plus-values/(moins-values) latentes sur les contrats de change à terme sont constaté(e)s au Compte de résultat et synthétisées dans l’État des variations de l’actif net. Les plus-values/(moins-values) latentes sur les contrats de change à terme sont constatées dans l’État de l’actif net.
- Les contrats d’option cotés sur une Bourse officielle ou sur un autre marché réglementé sont évalués selon le dernier cours connu du marché ou, s’il y a plusieurs marchés, selon le dernier cours connu du marché principal. Les contrats d’options sont comptabilisés à leur valeur de marché dans l’État de l’actif net. Les gains/(pertes) net(e)s réalisé(e)s et la variation nette des plus-values/(moins-values) latentes sur les contrats d’options sont constaté(e)s au Compte de résultat et synthétisées dans l’État des variations de l’actif net.
- La valeur de marché des contrats sur différence est déterminée par le prix négocié sur la Bourse de valeurs sur laquelle les titres ou actifs sous-jacents sont négociés ou admis à la négociation, déduction faite des coûts de financement attribuables au contrat correspondant. Pour les titres sous-jacents négociés sur les marchés ayant clôturé après l’heure d’évaluation, les derniers cours connus à ce moment ou tout autre moment peuvent être utilisés.