## Volatility – investments in emerging markets may post more volatile performances.
Currency fluctuations – compared to the sub-fund’s currency of account, the currencies of countries in which the sub-fund invests may be subject to substantial fluctuations after the sub-fund has invested in these currencies. Such fluctuations may have a significant impact on the sub-fund’s income. It is not possible to apply currency risk hedging techniques to all currencies in emerging market countries.
Currency export restrictions – it cannot be ruled out that emerging markets may limit or temporarily suspend the export of currencies. Consequently, it would not be possible for the sub-fund to draw any sales proceeds without delays. To minimise the possible impact on redemption applications, the sub-fund will invest in a large number of markets.
Settlement and custody risks – the settlement and custody systems in emerging market countries are less well developed than those in developed markets. Standards are not as high and the supervisory authorities not as experienced. Consequently, settlement may be delayed, thereby posing disadvantages for liquidity and securities.
Restrictions on buying and selling – in some cases, emerging markets can place restrictions on the purchase of securities by foreign investors. Some equities are thus not available to the sub-fund because the maximum number allowed to be held by foreign shareholders has been exceeded. In addition, the participation of foreign investors in the net income, capital and distributions may be subject to restrictions or government approval. Emerging markets may also limit the sale of securities by foreign investors. Should the sub-fund be barred due to such a restriction from selling its securities in an emerging market, it will try to obtain an exceptional approval from the relevant authorities
or to counter the negative impact of this restriction through its investments in other markets. The sub-fund will only invest in markets in which the restrictions are acceptable. However, it is not possible to prevent additional restrictions from being imposed.
Accounting – the accounting, auditing and reporting standards, methods, practices and disclosures required of companies in emerging markets differ from those in developed markets in terms of content, quality and the deadlines for providing information to investors. It may thus be difficult to correctly evaluate the investment options.

Translation (ENFR, 2021-12-01):
## Volatilité – les placements dans les marchés émergents peuvent afficher une performance plus volatile ;
Fluctuations des monnaies – les monnaies des pays dans lesquels le compartiment investit peuvent connaître des fluctuations importantes par rapport à la monnaie de compte du compartiment après que ce dernier y a investi. Ces fluctuations peuvent avoir une incidence considérable sur le rendement du compartiment. Les monnaies des pays émergents n’offrent pas toutes la possibilité d’appliquer des techniques permettant de couvrir le risque de change ;
Restrictions à l’exportation de devises – il n’est pas exclu que des pays émergents limitent, voire interdisent temporairement l’exportation de devises. Le cas échéant, le compartiment peut se trouver dans l’impossibilité de rapatrier les éventuels produits de la vente de titres dans des délais normaux. Afin de minimiser tout impact éventuel sur les demandes de rachat, le compartiment investira sur un large éventail de marchés ;
Risques de règlement et de garde – les systèmes de règlement et de garde des titres existant dans les pays émergents ne sont pas aussi développés que ceux des pays développés. Les normes ne sont pas aussi rigoureuses et les autorités de surveillance ne disposent pas toujours de l’expérience qui s’impose. Par conséquent, des retards de règlement sont possibles, avec les conséquences négatives que cela peut entraîner en termes de gestion de la trésorerie et des titres ;
Restrictions en matière d’achat et de vente – dans certains cas, les pays émergents peuvent limiter l’achat de titres par des investisseurs étrangers. Il se peut donc que le compartiment n’ait pas accès à certaines actions dès lors que le nombre maximum pouvant être détenu par des actionnaires étrangers a été dépassé. En outre, la participation des investisseurs étrangers au résultat net, au capital et aux distributions peut faire l’objet de restrictions ou être soumise à l’approbation des pouvoirs publics. Les pays émergents peuvent en outre restreindre la vente de titres par des investisseurs étrangers. Si en raison d’une telle restriction, le compartiment se trouvait dans l’impossibilité de vendre ses titres dans un pays émergent, il s’efforcerait d’obtenir une dérogation des autorités compétentes ou de compenser l’impact négatif de cette restriction en investissant sur d’autres marchés. Le compartiment n’investira que dans des pays pratiquant des restrictions acceptables. Il n’est toutefois pas exclu que des restrictions supplémentaires soient appliquées ;
Tenue des comptes – les normes, les méthodes et les pratiques en matière de comptabilité, de vérification des comptes et de publication des informations financières imposées aux sociétés établies dans les pays émergents sont différentes de celles appliquées dans les pays développés en termes de contenu, de qualité et de délais de publication des informations destinées aux investisseurs. Il peut de ce fait être difficile d’évaluer correctement les possibilités de placement.