Additional ESG assessments from the Group’s internal research or from third parties may also be applied.
At least 90% of asset issuers are assessed on the basis of their ESG performance (investments in target funds, certificates on precious metals and money market instruments are excluded from this process). The Master Fund focuses on companies and countries with a strong sustainability performance and targets an average MSCI ESG rating of A for the Master Fund assets. The management company of the Master Fund will bear any additional costs in relation to such data providers. For the avoidance of doubt, neither the Sub-Fund nor its investors bears, directly or indirectly, any additional costs in relation to such data providers.
The Master Fund follows the STOXX Europe 50 (NR) (20%), the JPM EMU Investment Grade 1-10 years (60%) and the JPM Euro Cash 1 M (20%) as its benchmark indices (the “Benchmark”), seeking to outperform them rather than replicate them exactly. As a result of this, significant differences between it and the benchmark indices, both positive and negative, are possible.
The administrators of the Benchmarks do not review the indices and their constituents for ESG compliance. ESG risks to issuers and their efforts to promote ESG objectives are incorporated for the Fund solely as part of the active investment process by the fund manager of the Master Fund. A description of the methodology used to calculate the
index	can	be	found	at	‘https://www.stoxx.com/index­details?symbol=SX5T	and https://jpmorganindices.com/indices/listing‘.
The Master Fund is actively managed, with a constant search for promising investment opportunities that are expected to perform well. Stock selection is based on in-depth ESG and market analyses, and macroeconomic studies. Fundamental analysis also forms the cornerstone of active investment decisions, as well as the use of a quality-oriented approach.
The Master Fund’s assets can be adversely affected by sustainability risks. Sustainability risks are events and/or situations in relation to environmental, social and governance (ESG) criteria that – if they occur – can have an actual or potential significant negative impact on the Fund’s assets. Sustainability risk can either represent a risk in itself, or it can affect other risks and make a material contribution to the latter, e.g. price risk, liquidity risk, counterparty risk and operational risk. Divided into environmental, social and governance, these events or conditions relate to the following topics:
Environmental:
- Climate protection
- Adjustment to climate change
- Protection of biodiversity
- Sustainable use and protection of water and marine resources
- Transition to a circular economy, waste prevention and recycling
- Avoidance and mitigation of environmental pollution
- Protection of healthy ecosystems
- Sustainable land use Social:
- Adherence to recognised labour standards (no child or forced labour, no discrimination)
- Ensuring health and safety in the workplace
- Reasonable compensation, fair conditions in the workplace, diversity, as well as opportunities for training and development
- Freedom to join trade unions and freedom of assembly
- Ensuring adequate product safety, including the protection of health
- Same requirements for companies in the supply chain
- Inclusive projects, consideration given to the interests of communities and social minorities Governance:
- Tax honesty
- Anti-corruption measures
- Sustainability management on the part of the management board
- Management board remuneration dependent on sustainability
- Enabling of whistleblowing
- Ensuring employee rights
- Ensuring data protection
- Disclosure of informationIssuers whose securities are held by the Master Fund directly or indirectly may be exposed to economic or reputation risks caused by the failure to meet ESG standards or due to the physical risks of climate change. sustainability risks can lead to a material deterioration in the financial profile, liquidity, profitability or reputation of the underlying investment. If the valuations of the investments do not anticipate and reflect the sustainability risks, they may have a considerable, negative influence on the expected/estimated market price and/or the liquidity of the investment and therefore on Master Fund return.

Translation (ENFR, 2023-02-14):
Il peut également être fait appel à des évaluations ESG issues de la recherche interne du Groupe, ou fournies par des tiers.
Au moins 90% des émetteurs sont évalués sur la base de leur performance ESG (les investissements dans des fonds cibles, des certificats sur métaux précieux et des instruments du marché monétaire sont exclus de ce processus). Le Fonds maître privilégie les entreprises et les pays les plus vertueux du point de vue de la durabilité et vise une notation MSCI ESG moyenne de A pour les actifs du Fonds maître. Les éventuels frais supplémentaires relatifs à ces fournisseurs de données tiers seront supportés par la société de gestion du Fonds maître. Afin d'éviter toute ambiguïté, les éventuels frais supplémentaires relatifs à ces fournisseurs de données tiers ne seront en aucun cas (ni directement ni indirectement) supportés par le Compartiment ni par ses investisseurs.
Le Fonds maître suit un indice de référence composé du STOXX Europe 50 (NR) (20%), du JPM EMU Investment Grade 1-10 years (60%) et du JPM Euro Cash 1 M (20%) (l'« Indice de référence »), qu'il s'efforce de surperformer plutôt que de le répliquer exactement. De ce fait, il peut s'en écarter de manière significative, tant à la hausse qu'à la baisse.
Les administrateurs de l'Indice de référence ne contrôlent pas la conformité des indices et de leurs composantes aux critères ESG. Le Gérant du Fonds maître ne tient compte des risques ESG liés aux émetteurs présents dans l'univers d'investissement et de leurs efforts pour promouvoir les objectifs ESG que dans le cadre de son processus d'investissement actif. Pour une description de la méthodologie utilisée pour calculer l'indice, veuillez consulter les sites https://www.stoxx.com/index-details?symbol=SX5T et https://jpmorganindices.com/indices/listing.
Le Fonds maître est géré activement et recherche en permanence des placements prometteurs susceptibles de signer une belle performance. La sélection de titres repose sur des analyses ESG et des marchés approfondies, ainsi que sur des études macroéconomiques. L'analyse fondamentale constitue également la pierre angulaire des décisions d'investissement actives, ainsi que du recours à une approche axée sur la qualité.
Les risques de durabilité peuvent avoir un impact négatif sur les actifs du Fonds maître. On entend par « Risques de durabilité » des événements et/ou des situations liés aux aspects environnementaux, sociaux ou de gouvernance (ESG) qui, s'ils surviennent, pourraient avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur les actifs du Fonds. Le risque de durabilité peut représenter un risque en soi ou influer, parfois dans une large mesure, sur d’autres risques, tels que les risques de fluctuation des cours, de liquidité et de contrepartie et les risques opérationnels. Ces événements et situations sont subdivisés en facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) et se rapportent notamment aux thèmes suivants :
Environnement :
- Protection du climat
- Adaptation au changement climatique
- Protection de la biodiversité
- Exploitation durable et protection des ressources hydrologiques et marines
- Transition vers une économie circulaire, réduction et recyclage des déchets
- Prévention et réduction de la pollution
- Protection d'écosystèmes sains
- Exploitation durable des terres Social :
- Respect des normes de travail reconnues (interdiction du travail des enfants et forcé, prévention de la discrimination)
- Respect des normes de sécurité et d'hygiène au travail
- Rémunération juste, conditions de travail équitables, diversité et opportunités de formation professionnelle et continue
- Liberté syndicale et de réunion
- Garantie d'une sécurité suffisante des produits, y compris en matière de protection de la santé
- Niveau d'exigences uniforme dans toute la chaîne d'approvisionnement
- Projets inclusifs, prise en compte des intérêts des collectivités et des minorités sociales Gouvernance :
- Intégrité fiscale
- Prévention de la corruption
- Gestion de la durabilité par le comité de direction
- Rémunération des dirigeants indexée sur des objectifs de durabilité
- Mécanismes de lancement d'alerte (whistleblowing)
- Garantie des droits des salariés
- Garantie de la protection des données
- TransparenceLes émetteurs des titres détenus directement ou indirectement par le Fonds maître peuvent être exposés à des risques économiques ou de réputation liés au non-respect des normes ESG ou aux risques physiques dus au changement climatique. Les risques de durabilité peuvent entraîner une détérioration importante du profil financier, de la liquidité, de la rentabilité ou de la réputation des investissements sous-jacents. S'ils ne sont pas anticipés et pris en compte dans les valorisations des investissements, ils peuvent avoir un impact négatif considérable sur le prix de marché attendu/estimé et/ou la liquidité des investissements, et par conséquent sur le rendement du Fonds maître.