#  ​OPERATING AND MANAGEMENT ARRANGEMENTS
-  ​General features



##  Characteristics of the units:
ISIN code: FR0010821819
Nature of the right attached to the unit class: each unitholder is entitled to joint ownership of the Fund’s assets, proportional to the number of units held.
Entry in a register or clarification of liability accounting methods: The Depositary is responsible for liability accounting. Units can be cleared through Euroclear France, Clearstream Banking S.A. and Euroclear Bank.
Voting rights: no voting rights are attached to the units: decisions are made by the Management Company. Note: investors will be notified of changes to the Fund’s operating arrangements either individually, through the press or by any other means in accordance with current regulations.
Form of units: bearer units.
Splitting (fractioning) of units, if any: subscriptions and redemptions are made in whole units.

##  Listing of the units on the Euronext Paris NextTrack market:
Under Article D.214-22-1 of the French Monetary and Financial Code (the “CMF”), shares or units of undertakings for collective investment in transferable securities may be listed for trading, provided that these entities have set up a mechanism to ensure that the listed market price of the shares or units does not diverge significantly from their net asset value. The following operating rules developed by Euronext Paris SA apply accordingly to the listing of the Fund’s units:
reservation thresholds are set by applying a 1.5% variation on either side of the Fund’s Indicative Net Asset Value or “iNAV” (see “Indicative Net Asset Value” section), published by Euronext Paris SA and updated during each trading session on an estimate basis according to variation of the MSCI Europe ex EMU Index;
trading of the Fund’s units on the Euronext Paris NextTrack market will be suspended in the following cases:
suspension or halting of the listing or calculation of the MSCI Europe ex EMU Index by the index provider;
suspension of the market(s) on which the securities comprising the MSCI Europe ex EMU Index are listed;
if the listed price of the MSCI Europe ex EMU Index is not available to Euronext Paris; if Euronext Paris cannot obtain the Fund’s NAV for the day and/or publish the “iNAV”; violation of applicable Euronext Paris rules by a market-maker;
failure of Euronext Paris’s systems, particularly its IT or electronic systems;
if stock market disturbances or difficulties render normal market-making impossible;
any other event that prevents the calculation of the Fund’s iNAV or the trading of Fund units.
“Market-makers” likewise ensure that the market price of the Fund’s units does not diverge by more than 1.5% on either side of the Fund’s Indicative Net Asset Value, in order to comply with the reservation threshold set by Euronext Paris SA (see “Indicative Net Asset Value” section).
Financial year end: last Trading Day in March each year.
First financial year-end: last trading day of March 2011.

##  Tax treatment:
The Fund is eligible for life insurance policies. The Fund may provide a support vehicle for life insurance policies denominated in units of account.
The UCITS, by its nature, is not subject to taxation. However, unitholders may be taxed on any income distributed by the Fund or when they sell Fund units. The tax treatment applicable to amounts distributed by the Fund or unrealised or realised capital gains or losses will depend on the individual unitholder’s tax situation, residence for tax purposes and/or the investment jurisdiction of the Fund. If an investor is uncertain of his or her tax position, the investor should consult a financial advisor or a professional investment consultant to determine the tax rules applicable to his or her particular situation before any investment. Some income distributed by the UCITS to unitholders residing outside France may be subject to withholding tax in France.
Germany: at least 90% of the Fund will be permanently invested in listed shares. For the purposes of interpreting this ratio, shares issued by REITs (as defined by the German Ministry of Finance) or UCIs are not considered as shares.
US tax considerations
The Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), which is part of the US Hiring Incentives to Restore Employment Act (HIRE), requires that non-US financial institutions (foreign financial institutions, or FFIs) report to the IRS (the US tax authorities) any financial information relating to assets held by US taxpayers(1)residing outside the United States.
In accordance with FATCA regulations, US securities held by any financial institution that does not adhere to or is considered to be non-compliant with the FATCA law will be subject to a withholding tax of 30% on (i) certain income generated from US sources; and (ii) the gross proceeds from the sale or disposal of US assets.
The Fund falls within the scope of FATCA and, as such, unitholders may be asked to provide certain mandatory information.
The United States has entered into an intergovernmental agreement with several governments in order to implement the FATCA law. In this context, the French and US governments have signed an intergovernmental agreement (IGA).
The Fund complies with the IGA Model 1 agreement between France and the United States of America. It is not
1 According to the US Internal Revenue Code, the term “US Person” means an individual who is a US citizen or resident, a partnership or corporation established in the United States or under the laws of the United States or any State thereof, or a trust if (i) a court within the United States has authority under applicable law to hand down orders or judgments concerning substantially all issues regarding the administration of the trust; and if (ii) one or more US Persons have authority to control all substantive decisions of the trust, or of an estate of a deceased person who was a citizen or resident of the United States.
anticipated that the Fund (or any sub-fund) will be subject to a FATCA withholding tax.
The FATCA law requires the Fund to collect certain information about the identity (including ownership, holding and distribution details) of account holders who are US tax residents, entities that control US tax residents, and non-US tax residents who do not comply with the FATCA provisions or who fail to provide any of the accurate, complete and precise information required under the intergovernmental agreement (IGA).
For this purpose, all potential unitholders agree to provide the Fund, its delegated entity or the promoter with any information requested (including, but not limited to, their GIIN).
In the event of any change in circumstances impacting their FATCA status or their GIIN, potential unitholders shall immediately provide written notice to the Fund, its delegated entity or the promoter.
In accordance with the IGA, this information should be communicated to the French tax authorities, who may in turn share it with the IRS or with other tax authorities.
Investors who fail to document their FATCA status properly, or who refuse to report their FATCA status or to disclose the required information within the prescribed deadline, may be qualified as recalcitrant and be reported to the relevant tax or government authorities by the Fund or their Management Company.
In order to avoid the potential impacts of the Foreign Passthru Payment mechanism and to prevent any withholding on such payments, the Fund or its delegated entity reserves the right to prohibit any subscription to the Fund or the sale of units or shares to any non-participating FFI (NPFFI), (1) particularly when such a prohibition is considered legitimate and justified for the protection of the general interests of investors in the Fund.
The Fund and its legal representative, the Fund’s depositary and the transfer agent reserve the right, on a discretionary basis, to prevent or remediate the acquisition and/or direct or indirect holding of units in the Fund by any investor who is in breach of the applicable laws and regulations, or where the latter’s involvement in the Fund may have detrimental consequences for the Fund or for other investors, including, but not limited to, FATCA sanctions.
To this end, the Fund may reject any subscription or require the mandatory redemption of units or shares in the Fund in accordance with the provisions set out in Article 3 of the Fund’s rules(2).
The FATCA law is relatively new and its implementation is ongoing. Although the above information summarises the Management Company’s current understanding, this understanding may be incorrect, or the way in which FATCA is implemented could change such that some or all investors are subject to the 30% withholding tax.
The provisions herein are not a complete analysis of all the tax rules and considerations or tax-related advice and shall not be considered as a complete list of all the potential tax-related risks inherent in subscribing or holding Fund units or shares. All investors should consult their usual advisors regarding the tax aspects and potential consequences of subscribing, holding or redeeming units or shares by virtue of the laws applicable to such investors and, in particular, by virtue of the rules of disclosure or withholding under FATCA concerning investors in the Fund.
1 NPFFI or non-participating FFI = a financial institution that refuses to comply with FATCA either by refusing to sign a contract with the IRS or by refusing to identify its clients or report to the authorities.
2 This may also apply to any person (i) who seems to be directly or indirectly in violation of the laws and regulations of any country or any government authority; or (ii) who may, in the opinion of the Fund’s Management Company, cause damage to the Fund that it would not have otherwise suffered or incurred.
Automatic Exchange of Information (CRS regulations):
France has signed multilateral agreements on the automatic exchange of information relating to financial accounts, based on the Common Reporting Standard (CRS) (“Norme Commune de Déclaration” or NCD in France) as adopted by the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD).
Under the CRS law, the Fund or the Management Company must provide the local tax authorities with certain information about non-resident Unitholders in France. This information is then communicated to the relevant tax authorities.
The information communicated to the tax authorities includes details such as name, address, tax identification number (NIF), date of birth, place of birth (if it appears in the records of the financial institution), account number, account balance or, if applicable, account value at the end of the year and the payments recorded on the account during the calendar year.
Each investor agrees to provide the Fund, the Management Company or their distributors with the information and documentation required by law (including, but not limited to, their self-certification) as well as any additional documentation that may reasonably be required in order to comply with their reporting obligations under the CRS.
Further information on the CRS is available on the OECD website and the websites of the tax authorities in the states signatory to the agreement.
Any unitholder who does not respond to requests for information or documents by the Fund:
(i) may be held liable for penalties imposed on the Fund that are attributable to the failure of the unitholder to provide the requested documentation, or attributable to the unitholder providing incomplete or incorrect documentation; and (ii) will be reported to the relevant tax authorities for having failed to provide the necessary information for the identification of their tax residence and their tax identification number.
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Translation (ENFR, 2022-02-07):
#  ​MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION
-  ​Caractéristiques générales



##  Caractéristiques des parts :
Code ISIN : FR0010821819
Nature du droit attaché à la catégorie de parts : chaque porteur de part dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du Fonds commun de placement proportionnel au nombre de parts possédées.
Inscription à un registre ou précision des modalités de tenue du passif : la tenue du passif est assurée par le Dépositaire. Les parts sont admises en Euroclear France, Clearstream Banking S.A. et Euroclear Bank.
Droits de vote : aucun droit de vote n’est attaché aux parts, les décisions étant prises par la Société de Gestion. Il est rappelé qu’une information sur les modifications du fonctionnement du Fonds est donnée aux porteurs soit individuellement, soit par voie de presse, soit par tout autre moyen conformément à la réglementation en vigueur.
Forme des parts : au porteur.
Décimalisation éventuellement prévue (fractionnement): les souscriptions et les rachats s’effectuent en part entière.

##  Admission des parts sur le marché NextTrack de Euronext Paris :
Par référence à l'article D.214-22-1 du Code Monétaire et Financier (le « CMF ») selon lequel les actions ou parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilières peuvent faire l'objet d'une admission à la cotation à condition que des organismes aient mis en place un dispositif permettant de s'assurer que le cours de bourse des actions ou parts ne s'écarte pas sensiblement de leur valeur liquidative, les règles de fonctionnement suivantes, déterminées par Euronext Paris SA, s'appliquent à la cotation des parts du Fonds :
des seuils de réservation sont fixés en appliquant un pourcentage de variation de 1,5% de part et d'autre de la Valeur Liquidative Indicative ou « VLi » (cf. section « Valeur Liquidative Indicative ») du Fonds, publiée par Euronext Paris SA et actualisée de manière estimative en cours de séance en fonction de la variation de l'Indice MSCI Europe ex EMU ;
la négociation des parts du Fonds sur le marché NextTrack de Euronext Paris est suspendue dans les cas suivants :
suspension ou arrêt de cotation ou de calcul de l'Indice MSCI Europe ex EMU par le fournisseur de l’indice ;
suspension du (des) marché(s) sur le(s)quel(s) sont cotés les valeurs composant l'Indice MSCI Europe ex EMU ;
indisponibilité du cours de l'Indice MSCI Europe ex EMU pour Euronext Paris ;
impossibilité pour Euronext Paris d'obtenir la valeur liquidative journalière du Fonds et/ou de publier la « VLi » ;
infraction d’un teneur de marché aux règles applicables sur Euronext Paris ;
défaillance des systèmes notamment informatiques ou électroniques de Euronext Paris ;
perturbation ou difficulté du marché boursier rendant impossible la gestion normale de l’animation de marché ;
tout autre évènement empêchant le calcul de la VLi du Fonds ou la négociation des parts du Fonds.
De même, les « Teneurs de marché » s'assurent que le cours de bourse des parts du Fonds ne s'écarte pas de plus de 1,5% de part et d’autre de la Valeur Liquidative indicative du Fonds, afin de respecter les seuils de réservation fixés par Euronext Paris SA (cf. section « Valeur liquidative indicative »).
Date de clôture de l’exercice comptable : dernier Jour de Bourse du mois de mars de chaque année.
Date de clôture du premier exercice : dernier jour de bourse du mois de mars 2011.

##  Régime fiscal :
Le Fonds est éligible au contrat d'assurance vie. Le Fonds pourra donc servir de support de contrat d’assurance vie libellé en unités de compte.
L'OPCVM en tant que tel n'est pas sujet à imposition. Toutefois, les porteurs peuvent supporter des impositions du fait des revenus distribués par l'OPCVM, le cas échéant, ou lorsqu'ils cèderont les titres de celui-ci. Le régime fiscal applicable aux sommes distribuées par l'OPCVM ou aux plus ou moins values latentes ou réalisées par l'OPCVM dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière de l'investisseur, de sa résidence fiscale et/ou de la juridiction d'investissement de l'OPCVM. Si l'investisseur n'est pas sûr de sa situation fiscale, il doit s'adresser à un conseiller fiscal ou un professionnel afin de déterminer les règles fiscales applicables à sa situation particulière, avant tout investissement. Certains revenus distribués par l'OPCVM à des non-résidents en France sont susceptibles de supporter dans cet Etat une retenue à la source.
Allemagne : le fonds sera en permanence investi à hauteur de 90% au moins en actions cotées. Aux fins d’interprétation de ce ratio, les actions émises par des REITs (tel que ce terme est défini par le ministère allemand des finances) ou des OPC ne sont pas considérées comme des actions.
Considérations sur la fiscalité américaine
Le dispositif “Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)” de la loi américaine HIRE « Hire Incentive to Restore Employment » exige que les institutions financières non américaines (établissement financier étranger ou « FFI ») communique à l’ « IRS » (l’administration fiscale américaine) les renseignements financiers relatifs aux actifs détenus par des Ressortissants fiscaux américains(1) en dehors des États-Unis.
Conformément à la réglementation FATCA, les titres américains détenus par toute institution financière qui n’adhère pas ou qualifiée non conforme au dispositif de la loi FATCA sera soumise à une retenue à la source de 30% sur (i) certaines sources de revenus américains, et (ii) les produits bruts issus de la vente ou de la cession d’actifs américains.
Le Fonds relève du champ d'application de FATCA et à ce titre pourra demander aux porteurs de parts
1 L’expression " contribuable « personne américaine»" selon l’« Internal Revenue Code » américain désigne une personne physique qui est un citoyen ou un résident américain, une société de personnes ou une société créée aux Etats-Unis ou en vertu du droit fédéral américain ou d’un des Etats Fédérés américains, un trust si (i) un tribunal situé aux Etats-Unis aurait, selon la loi, le pouvoir de rendre des ordonnances ou des jugements concernant substantiellement toutes les questions relatives à l’administration du trust et si (ii) une ou plusieurs personnes américaines jouissent d’un droit de contrôle sur toutes les décisions substantielles du trust, ou sur la succession d’un défunt qui était citoyen ou résident des Etats-Unis.
certaines informations rendues obligatoires.
Les États-Unis ont conclu un accord intergouvernemental pour la mise en œuvre de la loi FATCA avec plusieurs gouvernements. À cet égard, le gouvernement Français et Américain ont signé un accord intergouvernemental (« IGA »).
Le Fonds respecte « le modèle 1 d'IGA » conclu entre la France et les États-Unis d'Amérique. Le Fonds (ni aucun compartiment) ne s’attend à être soumis à une retenue à la source FATCA.
La loi FATCA exige que le Fonds collecte certaines informations sur l’identité (y compris les détails du droit de propriété, de détention et de distribution) des titulaires des comptes qui sont des résidents fiscaux américains, des entités contrôlant des résidents fiscaux américains et des résidents fiscaux non américains qui ne se conforment pas aux dispositions FATCA ou qui ne fournissent pas toute information exacte, complète et précise requise en vertu de l’accord intergouvernemental « IGA ».
A cet égard, chaque porteur des parts potentiels s'engage à fournir toute information demandée (y compris, sans toutefois s’y limiter, son numéro GIIN) par le Fonds, son entité déléguée ou le commercialisateur.
Les porteurs de parts potentiels informeront immédiatement par écrit le Fonds, son entité déléguée ou le commercialisateur de tout changement de circonstances dans leur statut FATCA ou de leur numéro GIIN.
En vertu de l'IGA, ces informations doivent être communiquées aux autorités fiscales Françaises, qui peuvent à leur tour les partager avec l'IRS ou avec d'autres autorités fiscales.
Les investisseurs qui n’auraient pas documenté leur statut FATCA de manière adéquate ou qui auraient refusé de communiquer leur statut FATCA ou les informations nécessaires dans les délais requis, pourraient être qualifiés de « récalcitrants » et faire l’objet d’une déclaration de la part du Fonds ou leur société de gestion aux autorités fiscales ou gouvernementales compétentes.
Afin d’éviter les impacts potentiels résultant du mécanisme « Foreign Passthru Payment : paiement intermédiaire étranger » et empêcher toute retenue à la source sur de tels paiements, le Fonds ou son entité déléguée se réserve le droit d’interdire toute souscription dans le Fonds ou la vente des parts ou actions à toute FFI Non-participante « NPFFI »(1) notamment chaque fois qu’une telle interdiction est considérée légitime et justifiée par la protection des intérêts généraux des investisseurs dans le Fonds.
Le Fonds et son représentant légal, le dépositaire du Fonds ainsi que l’agent de transfert se réservent le droit, de manière discrétionnaire, de prévenir ou remédier à l’acquisition et/ou à la détention directe ou indirecte de parts du Fonds par tout investisseur qui serait en violation des lois et règlementations applicables, ou lorsque la présence de ce dernier dans le Fonds pourrait entraîner des conséquences préjudiciables pour le Fonds ou pour d’autres investisseurs, y compris, mais sans s’y limiter, les sanctions FATCA.
A cette fin, le Fonds pourrait procéder au rejet de toute souscription ou exiger le rachat forcé des parts ou actions du Fonds conformément aux conditions énoncées à l’article 3 du règlement du Fonds(2).
La loi FATCA est relativement nouvelle et sa mise en œuvre est en cours de développement. Bien que les informations ci-dessus résument la compréhension actuelle de la société de gestion, cette compréhension pourrait être incorrecte, ou la manière dont FATCA est mise en œuvre pourrait changer de manière à soumettre
1 NPFFI ou FFI Non-Participante = établissement financier qui refuse de se conformer à FATCA soit en refusant de signer un contrat avec l’IRS soit en refusant d’identifier ses clients ou de faire le reporting aux autorités.
2 Ce pouvoir s’étend également à toute personne (i) qui apparaît directement ou indirectement en infraction avec les lois et règlements de tout pays ou toute autorité gouvernementale, ou (ii) qui pourrait, de l’avis de la société de gestion du Fonds, faire subir un dommage au Fonds qu’ il n’aurait autrement ni enduré ni subi.
certains ou tous les investisseurs au prélèvement à la source de 30 %».
Les présentes dispositions ne valent ni analyse complète de toutes les règles et considérations fiscales ni conseil fiscal, et ne sauraient être considérées comme une liste complète de tous les risques fiscaux potentiels inhérents à la souscription ou à la détention de parts ou d’actions du Fonds. Tout investisseur devra consulter son conseil habituel sur la fiscalité et les conséquences potentielles de la souscription, la détention ou le rachat de parts ou d’actions en application des lois auxquelles l’investisseur pourrait être soumis, et notamment l’application du régime de déclaration ou de retenue à la source au titre de FATCA concernant ses investissements dans le Fonds.
Echange automatique d’informations fiscales (règlementation CRS) :
La France a signé des accords multilatéraux en matière d'échange automatique de renseignements relatifs aux comptes financiers, sur la base des « Normes Commune de Déclaration » («NCD/CRS») telles qu’ adoptées par l’Organisation de Coopération et de Développement Economique («OCDE»).
Selon la loi relative à CRS, le Fonds ou la société de gestion doit fournir aux autorités fiscales locales certaines informations sur les Porteurs de parts non-résidents en France. Ces informations étant ensuite communiquées aux autorités fiscales compétentes.
Les informations à communiquer aux autorités fiscales incluent des informations telles que le nom, l'adresse, le numéro d'identification fiscal (NIF), la date de naissance, le lieu de naissance (s'il figure dans les registres de l'institution financière), le numéro de compte, le solde du compte ou le cas échéant sa valeur en fin d’année et les paiements enregistrés sur le compte au cours de l’année civile).
Chaque investisseur accepte de fournir au Fonds, à la société de gestion ou à leurs distributeurs les informations et la documentation prescrite par la loi (y compris sans s’y limiter, son auto-certification) ainsi que toute documentation supplémentaire raisonnablement demandée qui pourrait être nécessaire pour se conformer à ses obligations de déclaration en vertu des normes CRS.
De plus amples informations sur les normes CRS sont disponibles sur les sites internet de l’OCDE et des autorités fiscales des Etats signataires de l’accord.
Tout porteur de parts ne donnant pas suite aux demandes d’informations ou documents par le Fonds:
(i) peut être tenu responsable des sanctions infligées au Fonds et qui sont imputables au défaut du porteur de parts de fournir la documentation demandée, ou qui fournit une documentation incomplète ou incorrecte, et (ii) sera reporté aux autorités fiscales compétentes comme n'ayant pas fourni les informations nécessaires à l’identification de sa résidence fiscale et à son numéro d'identification fiscal.
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