The underlying exposure of the above derivative instruments will be consistent with the Fund’s objective such as to equity and debt securities, interest rates, currencies, indices (including eligible commodity indices), collective investment schemes, ETFs and ETCs.
Investors are also referred to the heading “Investment in Derivatives” in the Prospectus for a description of their commercial purpose.
As certain instruments in respect of which the Fund invests may contain an embedded derivative element, any leverage arising from investment in such instruments will be monitored, measured and managed in accordance with the risk management process in place for the Fund.
Leverage and Value at Risk
Where derivatives are used the Fund will be leveraged through the leverage inherent in the use of derivatives. A relatively small market movement may have a potentially larger impact on derivatives than on physical securities. Leveraged derivative positions can therefore increase fund volatility.
As the Fund will dynamically allocate across asset classes the gross sum of notionals will vary over time depending on the allocation to different investments and how exposure to each of these investments is accessed. For example, at times the Fund may invest higher proportions of its investments into equities and debt securities directly or via collective investment schemes (as detailed in “Investment Objective and Policies” above ), leading to lower gross sum of notionals of the derivatives used, and at times the Fund may have a higher proportion of its investments via derivatives such as futures and swaps (as detailed in “Investment in Derivatives” above), which would lead to higher gross sum of notionals of the derivatives used. The underlying exposure of any derivatives invested in will also impact the gross sum of notionals of the derivatives used. For example, the gross sum of notionals would generally be expected to be towards the lower end of the range where a higher proportion of any derivatives held are providing exposure to equities. Generally a lower level of leverage is required to generate the same risk and return profile for equities than for a lower risk asset class, such as debt securities or interest rates, where due to their lower volatility characteristics leverage may be engaged in order to generate the desired risk and return profile for the Fund. When leverage is calculated as the sum of the notionals of all the derivatives used, as prescribed by the Central Bank UCITS Regulations the level of the Fund’s leverage is expected to vary between 0% and 1,000% of its Net Asset Value. Leverage may vary over time and higher leverage levels are possible, for example the use of forward currency contracts or short dated interest rate contracts could increase these values. In such circumstances, leverage, when calculated as the sum of notionals of all the derivatives used, is not expected to exceed 10,000% of the Fund’s Net Asset Value at any one time. In accordance with the requirements of the Central Bank, the Fund is required to disclose leverage levels on the basis of the sum of the notionals used. Accordingly a figure for leverage based on this methodology may appear high and does not reflect any netting or hedging the Fund may have in place or reflect any offsetting risks within FDI which may reduce exposure or volatility.
In order to measure market risk volatility the Fund will use an absolute “Value at Risk” methodology (“VaR”) which is an advanced risk measurement methodology. The VaR approach is a measure of the maximum potential loss due to market risk rather than leverage. More particularly, the VaR approach measures the maximum potential loss at a given confidence level (probability) over a specific time period under normal market conditions. The VaR cannot be greater than 4% of NAV. The VaR for the Fund will be calculated daily using the Monte Carlo approach, a one-tailed 95 per cent confidence level, a 5 business day holding period and a one year historical observation period with an 11 day half-life. The Fund shall, at all times, comply with the limits on levels of market risk measured through the use of the Value at Risk methodology as set out above.
Financial Indices
The Fund may use financial derivative instruments to obtain exposure to financial indices as described above in this “Investment in Derivatives”.
These indices include MSCI Indices (including the MSCI World, the MSCI Emerging Market Indices, country Indices, sector indices, factor indices, style indices and their sub-indices), FTSE Indices (including FTSE All-World, FTSE region and country indices, sector indices, factor indices, style indices and their sub-indices), Barclays indices (including Global Aggregate, Inflation linked, credit/corporate, securitised, high-yield), iBoxx (including global, high yield, emerging market, inflation linked and their sub-indices), and S&P Dow Jones Indices (including the Dow-Jones AIG Commodity Index), the Bloomberg family of commodity indices and other eligible commodity-related financial indices, Indices offered by other providers may also be used. Any indices will be cleared by the Central Bank or will meet its requirements.
Total Return Swaps
As set out under the heading “Investment in Derivatives”, the Fund may engage in total return swaps.
The Investment Manager does not anticipate that the Fund’s exposure to total return swaps will exceed 1,000% of the Net Asset Value. The maximum exposure of the Fund in respect of total return swaps shall be 10,000% of the Net Asset Value. Higher levels of exposure in respect to total return swaps may be encountered, for example, where the Fund has higher allocations to foreign exchange or short dated interest rates and/or where exposures within the total return swaps are netting or hedging other investments within the Fund. The collateral supporting will be valued daily at mark-to-market prices and daily variation margin used if the value of collateral falls below coverage requirements.
Investors should refer to the risk factors under the heading “Risk Considerations” of the Prospectus and note that all of the risk factors described therein may apply to the Fund. Due to the extent of derivative usage, as set out under the heading “invest in Derivatives” above, investors’ attention is in particular directed to the risk factors under the heading “Derivative Techniques and Instruments”.
Profile of a Typical Investor
The Fund is capable of being marketed to all types of investors subject to compliance with applicable legal and regulatory requirements in the relevant jurisdiction(s).
Conversion of Shares
Shareholders may not convert their Shares in the Fund into Shares of another Fund of the Company or convert Shares in other Funds of the Company into Shares of the Dynamic Absolute Return Fund. Conversions from one Share Class of the Fund to another Share Class of the Fund are permitted in accordance with the procedures set out in the Prospectus.
Establishment Cost
The cost of establishing the Fund will be amortised over the first five accounting periods of the Fund, (or such other period as may be determined by the Manager) and in such a manner as the Manager in its absolute discretion deem fair and subject to such adjustment following the establishment of new Funds as the Manager may determine, for the purposes of NAV calculation. The amount remaining of the establishment expenses of the Fund as at 31 October 2017 was US$45,432.65. The establishment expenses will include legal, regulatory and listing expenses and initial market registration charges.

Translation (ENFR, 2019-07-01):
L’exposition sous-jacente des instruments dérivés susmentionnés doit rester conforme à l’objectif du Compartiment, par exemple aux titres de participation et d’emprunt, aux taux d’intérêt, aux devises, aux indices (y compris indices de matières premières admissibles), aux organismes de placement collectif, aux ETF et aux ETC.
Nous recommandons aux investisseurs de lire la rubrique « Investissements en instruments dérivés » du Prospectus pour une description de leur objectif commercial.
Certains instruments dans lesquels le Compartiment investit étant parfois assortis d’un instrument dérivé intégré, tout effet de levier découlant de ces obligations est surveillé, évalué et géré, conformément au processus de gestion des risques du Compartiment.
Effet de levier et VaR
S’il utilise des instruments dérivés, le Compartiment acquiert un effet de levier en raison de l’effet de levier inhérent à l’utilisation d’instruments dérivés. Toute fluctuation, aussi petite soit-elle, peut avoir un impact potentiellement plus important sur les instruments dérivés que sur les titres physiques. Les positions sur dérivés qui comportent un effet de levier peuvent par conséquent accroître la volatilité du fonds.
Étant donné que le Compartiment répartira ses actifs entre les catégories d’actifs de façon dynamique, la somme brute des notionnels variera avec le temps selon la pondération d’autres investissements et les instruments utilisés pour obtenir une exposition à ces investissements. Par exemple, le Compartiment peut ponctuellement investir des parts plus importantes de ses actifs dans des actions et des titres de créance directement ou via des organismes de placement collectif (tel que détaillé dans la section « Objectif et politiques d'investissement » ci-dessus), entraînant une baisse de la somme brute des notionnels des instruments dérivés utilisés, et le Compartiment peut ponctuellement investir une part plus importante de ses actifs via des dérivés tels que des futures et des swaps (tel que détaillé dans la section
« Investissements en instruments dérivés » ci-dessus), qui entraînerait une augmentation de la somme brute des notionnels des dérivés utilisés. L’exposition sous-jacente des dérivés utilisés aura également un impact sur la somme brute des notionnels des dérivés. Par exemple, la somme brute des notionnels devrait être généralement se situer dans la partie basse de la fourchette lorsqu’une part plus élevé des instruments dérivés détenus fournit une exposition aux actions. Généralement, un effet de levier plus faible est nécessaire pour générer le même profil de risque et de rendement pour les actions que pour une catégorie d’actifs moins risquée, comme les titres de créance ou les taux d’intérêt, lorsque l’effet levier peut être obtenu pour générer le profil de risque et de rendement visé pour le Compartiment. Si l’effet de levier est calculé comme étant la somme des montants notionnels de tous les instruments dérivés employés, comme stipulé dans les Règlements OPCVM de la Banque centrale, le levier attendu du Compartiment se chiffre entre 0 % et 1 000 % de sa Valeur d’Inventaire Nette. L’effet de levier peut varier avec le temps et des niveaux plus importants sont possibles, par exemple l’utilisation de contrats de change à terme ou de contrats de taux d’intérêt courts pourrait augmenter ces valeurs. Dans ce cas, il est prévu que l’effet de levier (s’il est calculé comme étant la somme des montants notionnels de tous les instruments dérivés utilisés) ne dépasse à aucun moment 10 000 % de la Valeur d’Inventaire Nette du Compartiment. Conformément aux exigences de la Banque centrale, le Compartiment doit publier les effets de levier à partir de la somme des notionnels utilisés. Un effet de levier déterminé selon cette méthode peut donc sembler élevé et ne reflète pas les compensations ou couvertures éventuelles du Compartiment ou les risques de compensation dans les IFD qui peuvent réduire l’exposition ou la volatilité.
Afin d’évaluer le risque de marché (volatilité), le Compartiment utilise la méthode de la « VaR » (« Value at Risk », ou valeur en risque) absolue, une méthode d’évaluation avancée des risques. La VaR mesure la perte potentielle maximale qu'il est possible de subir en raison du risque de marché et non pas de l’effet de levier. De manière plus spécifique, la VaR mesure la perte potentielle maximale pour un niveau de confiance donné (probabilité), pendant une période spécifique, dans des conditions de marché normales. La VaR ne peut pas représenter plus de 4 % de la VIN. La VaR du Compartiment sera calculée quotidiennement selon la méthode Monte Carlo, un intervalle de confiance unilatéral de 95 %, une période de conservation de 5 jours ouvrés et une période d’observation historique d’un an dans une demi-
durée de vie de 11 jours. Le Compartiment doit en tout temps respecter les limites imposées en matière de risque de marché, évalué selon la méthode de la VaR susmentionnée.
Indices financiers
Le Compartiment peut utiliser des instruments dérivés financiers pour obtenir une exposition aux indices financiers tel que décrit ci-dessus dans cette section « Investissements en instruments dérivés ».
Ces indices comprennent les Indices MSCI (dont le MSCI World, les indices MSCI Emerging Market, les indices de pays, les indices sectoriels, les indices factoriels, les indices de style et leurs sous-indices), les indices FTSE (dont le FTSE All-World, les indices de pays et de régions FTSE, les indices sectoriels, les indices factoriels, les indices de style et leurs sous-indices), les indices de Barclays (dont le Global Aggregate, Inflation linked, credit/corporate, securitised, high-yield), iBoxx (global, high yield, emerging market, inflation linked et leurs sous-indices), et les indices S&P Dow Jones (dont le Dow-Jones AIG Commodity Index), la famille d’indices Bloomberg de matières premières et d’autres indices boursiers associés admissibles. Les indices proposés par d’autres fournisseurs peuvent être également utilisés.
Total return swaps (swaps de rendement total)
Comme stipulé dans la section « Investissements en instruments dérivés », le Compartiment peut recourir à des swaps de rendement total.
La Société d’Investissement estime que l’exposition du Compartiment aux swaps de rendement total ne dépassera pas 1 000 % de la Valeur d’Inventaire Nette. L’exposition maximale du Compartiment dans le cadre de swaps de rendement total doit être de 10 000 % de la VIN. Le niveau d’exposition peut être plus élevé, par exemple lorsque le Compartiment est davantage exposé aux taux d’intérêt courts ou au risque de change et/ou lorsque les expositions aux swaps de rendement total compensent ou couvrent d’autres investissements dans le Compartiment. Les garanties seront évaluées au prix du marché et la marge de variation quotidienne sera utilisée si la valeur des garanties devient inférieure au montant exigé pour la couverture.
Nous recommandons aux investisseurs de lire la rubrique « Considérations relatives aux risques » du Prospectus et nous attirons leur attention sur le fait que tous les facteurs de risque qui y sont décrits peuvent s’appliquer au Compartiment. En raison de l’utilisation importante de dérivés, comme stipulé dans la section « Investissement en instruments dérivés » ci-dessus, nous attirons l’attention des investisseurs sur les facteurs de risque décrits dans la section « Techniques et instruments dérivés ».
Profil de l’investisseur type
Le Compartiment peut être commercialisé auprès de toutes les catégories d’investisseurs, dans le respect de la loi et des exigences réglementaires en vigueur dans la ou les juridiction(s) concernée(s).
Conversion d'Actions
Les Actionnaires ne peuvent pas convertir leurs Actions du Compartiment en Actions d’un autre Compartiment de la Société ou convertir des Actions dans d’autres Compartiments de la Société en Actions du Dynamic Absolute Return Fund. Les conversions d’une Classe d’Actions du Compartiment en une autre Classe du Compartiment sont autorisées conformément aux procédures décrites dans le Prospectus.
Frais d’établissement
Les frais d’établissement du Compartiment seront amortis sur les cinq premiers exercices du Compartiment, (ou toute autre période pouvant être déterminée par la Société de gestion) et selon une méthode jugée équitable par la Société de gestion et sous réserve dudit ajustement suivant l’établissement de nouveaux Compartiments à l’initiative de la Société de gestion pour les besoins du calcul de la VIN. Le montant restant dû sur les frais d’établissement du Compartiment au 31 octobre 2017 s’élevait à 45 432,65 USD. Ils incluent les frais juridiques, réglementaires et de cotation, ainsi que les droits d’enregistrement initiaux sur le marché.