United States of America
The U.S. Congress, the SEC, the U.S. Commodity Futures Trading Commission ("CFTC") and other regulators have also taken or represented that they may take action to increase or otherwise modify the laws, rules and regulations applicable to short sales, derivatives and other techniques and instruments in which the Company may invest. The Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (the "Dodd-Frank Act") imposed the so-called Volcker Rule which restricts, "banking entities" and "non-bank financial companies" from engaging in certain activities, such as proprietary trading and investing in, sponsoring, or holding interests in investment funds.
General Taxation
Investors in the Shares should be aware that they may be required to pay income tax, withholding tax, capital gains tax, wealth tax, stamp taxes or any other kind of tax on distributions or deemed distributions of the Fund, capital gains within the Fund, whether or not realised, income received or accrued or deemed received within the Fund etc., and this will be according to the laws and practices of the country where the Shares are purchased, sold, held or redeemed and in the country of residence or nationality of the Shareholder.
Investors should be aware of the fact that they might have to pay taxes on income or deemed income received by or accrued within a Fund. Taxes might be calculated based on income received and/or deemed to be received and/or accrued in the Fund in relation to the Fund Assets, whereas the performance of the Fund, and subsequently the return investors receive after redemption of the Shares, might partially or fully depend on the performance of the Underlying Asset. This can have the effect that the investor has to pay taxes for income or/and a performance which he does not, or does not fully, receive.
Investors who are in any doubt as to their tax position should consult their own independent tax advisers. In addition, investors should be aware that tax regulations and their application or interpretation by the relevant taxation authorities' change from time to time. Accordingly, it is not possible to predict the precise tax treatment, which will apply at any given time.
OECD BEPS
In 2013 the OECD published its report on Addressing Base Erosion and Profit Shifting (“BEPS”) and it’s Action Plan on BEPS. The aim of the report and Action Plan was to address and reduce aggressive international tax planning. BEPS remains an ongoing project. On 5 October 2015, the OECD published its final reports on the first phase of the project, analysis and sets of recommendations (deliverables) with a view to implementing internationally agreed and binding rules which could result in material changes to relevant tax legislation of participating OECD countries. The final package of deliverables was subsequently approved by the G20 Finance Ministers on 8 October 2015. On 24 November 2016, more than 100 jurisdictions concluded negotiations on a multilateral instrument that will amend their respective tax treaties (more than 2,000 tax treaties worldwide) in order to implement the tax treaty related BEPS recommendations. The multilateral instrument was signed on 7 June 2017 and entered into force on 1 July 2018. The multilateral instrument will then enter into effect for a specific tax treaty at certain times after all parties to that treaty have ratified the multilateral instrument. The final actions to be implemented in the tax legislation of the countries in which the Company will have investments, in the countries where the Company is domiciled or resident, or changes in tax treaties negotiated by these countries, could adversely affect the returns from the Company.
Segregated Liability
Each Fund is a segregated portfolio of assets and will accordingly bear its own liabilities, and will be solely liable to third parties for all the liabilities of the relevant Fund.
While the provisions of the Companies Act provide for segregated liability between Funds, these provisions have yet to be tested in foreign courts, in particular, in satisfying local creditor claims. Accordingly, it is not free from doubt that the assets of any Fund of the Company may be exposed to the liabilities of other sub-funds of the Company. As at the date of this Prospectus, the Directors are not aware of any existing or contingent liability of any Fund of the Company.
Umbrella Cash Subscription and Redemption Account
Subscription monies received in respect of a Fund in advance of the issue of Shares will be held in the umbrella cash subscriptions and redemptions account ("Umbrella Cash Subscriptions and Redemptions Account") in the name of the Company and will be treated as an asset of the relevant Fund. Investors will be unsecured creditors of the relevant Fund with respect to the amount subscribed and held by the Company until Shares are issued on the Transaction Day. As such, investors will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Fund or any other Shareholder rights (including dividend entitlement) until such time as Shares are issued on the relevant Transaction Day. In the event of an insolvency of the Fund or the Company, there is no guarantee that the Fund or Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
Payment of redemption proceeds and dividends in respect of a particular Fund is subject to receipt by the Administrator of original subscription documents and compliance with all anti-money laundering procedures. Notwithstanding this, redeeming Shareholders will cease to be Shareholders, with regard to the redeemed Shares, and will be unsecured creditors of the particular Fund, from the relevant Transaction Day. Pending redemptions and distributions, including blocked redemptions or distributions, will, pending payment to the relevant Shareholder, be held in the Umbrella Cash Subscriptions and Redemptions Account in the name of the Company. Redeeming Shareholders and Shareholders entitled to such distributions will be unsecured creditors of the relevant Fund, and will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the Fund or any other Shareholder rights (including further dividend entitlement), with respect to the redemption or distribution amount held in the Umbrella Cash Subscriptions and Redemptions Account. In the event of an insolvency of the relevant Fund or the Company, there is no guarantee that the Fund or the Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full. Redeeming Shareholders and Shareholders entitled to distributions should ensure that any outstanding documentation and information is provided to the Administrator promptly. Failure to do so is at such Shareholder’s own risk.
In the event of the insolvency of another Fund of the Company (the "Insolvent Fund"), recovery of any amounts held in the Umbrella Cash Subscriptions and Redemptions Account to which another Fund is entitled (the Entitled Fund), but which may have transferred to the Insolvent Fund as a result of the operation of the Umbrella Cash Subscriptions and Redemptions Account, will be subject to the principles of Irish insolvency law and the terms of the operational procedures for the Umbrella Cash Subscriptions and Redemptions Account. There may be delays in effecting and / or disputes as to the recovery of such amounts, and the Insolvent Fund may have insufficient funds to repay amounts due to the Entitled Fund.
Liability for Fees and Expenses
The fees and expenses relating to a Fund will be paid by the Company out of the assets of the relevant Fund as set out in the relevant Supplement. However, to the extent that:
- the arrangements for funding the payment by the Company of the fees and expenses do not generate the necessary funds to discharge all of the Company's liabilities in respect of the Fund; or
- the Company incurs any fees, expenses or other liabilities which are not budgeted for by the Company and accordingly fall outside the scope of the arrangements referred to in (a) above,the Company will be obliged to pay such fees, expenses or liabilities from its own assets. The Company's liability in respect of such amounts will be borne by the Company as more fully described under “Cross Liability between Classes” below.

Translation (ENFR, 2021-02-26):
États-Unis d’Amérique
Le Congrès américain, la SEC, l’organe de contrôle et de régulation des marchés financiers américains (Commodity Futures Trading Commission, « CFTC ») ainsi que d’autres organismes de réglementation ont également pris ou déclaré qu’ils étaient susceptibles de prendre les mesures nécessaires à l’augmentation ou à la modification des lois, règles et réglementations applicables aux ventes à découvert, produits dérivés et autres techniques et instruments dans lesquels la Société peut investir. La loi américaine intitulée Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (la « Loi Dodd-Frank ») a imposé la « Règle dite Volcker » qui prévoit des restrictions pour les « entités bancaires » et les « sociétés financières non bancaires » qui pratiquent certaines activités,
notamment la négociation pour compte propre et l’investissement, la promotion ou la détention d’intérêts dans des fonds de placement.
Fiscalité générale
Les investisseurs ayant acquis des Actions sont informés qu’ils peuvent être redevables d’un impôt sur le revenu, d’une retenue à la source, d’un impôt sur les plus-values, impôt sur la fortune, droit de timbre ou de tout autre impôt sur les distributions ou les distributions réputées du Compartiment, les plus-values enregistrées au sein du Compartiment, réalisées ou non, le revenu perçu ou couru ou réputé perçu au sein du Compartiment, etc. La législation et les pratiques en vigueur dans le pays d’acquisition, de vente, de détention ou de rachat des Actions ainsi que dans le pays de résidence ou de nationalité de l’Actionnaire détermineront les impôts redevables à cet égard.
Les investisseurs doivent tenir compte du fait qu’ils peuvent être tenus de payer des impôts sur le revenu ou le revenu réputé perçu ou constaté dans un Compartiment. Les impôts peuvent être calculés sur la base des revenus reçus et/ou réputés reçus et/ou constatés dans le Compartiment en rapport avec les Actifs de Compartiment, tandis que la performance du Compartiment et par conséquent, le rendement que recevront les investisseurs après le rachat des Actions, pourront partiellement ou totalement dépendre de la performance de l’Actif sous-jacent. L’investisseur se verra donc peut-être contraint de payer des impôts sur le revenu ou/et la performance dont il n’aura pas ou pas totalement bénéficié.
En cas de doute sur leur situation fiscale, les investisseurs doivent consulter leur propre conseiller fiscal indépendant. Par ailleurs, les investisseurs sont informés que la réglementation fiscale et son application ou son interprétation par les autorités fiscales compétentes varient en tant que de besoin. Il est par conséquent impossible de prévoir avec exactitude le traitement fiscal qui sera appliqué à un moment donné.
BEPS OCDE
En 2013, l’OCDE a publié son rapport sur l’érosion de la base d’imposition et le transfert de bénéfices (Base Erosion and Profit Shifting, « BEPS ») et son plan d’action en la matière. L’objectif du rapport et du plan d’action était de traiter de et de limiter une planification fiscale internationale trop agressive. Le projet BEPS est toujours en cours. Le 5 octobre 2015, l’OCDE a publié ses rapports finaux sur la première phase du projet, une analyse et des séries de recommandations (livrables) dans l’optique d’une mise en œuvre de règles contraignantes et convenues au niveau international susceptibles d’entraîner des modifications importantes de la législation fiscale des pays de l’OCDE participants. Le dernier ensemble de livrables a par la suite été approuvé par les ministres des Finances du G20 le 8 octobre 2015. Le 24 novembre 2016, plus de 100 juridictions ont conclu des négociations sur un instrument multilatéral qui modifiera leurs conventions fiscales respectives (plus de 2 000 conventions fiscales dans le monde) de manière à mettre en œuvre les recommandations du BEPS en la matière. L’instrument multilatéral a été signé le 7 juin 2017 et est entré en vigueur le 1er juillet 2018. L’instrument multilatéral entrera ensuite en vigueur dans le cadre d’une convention fiscale donnée après ratification de l’instrument multilatéral par toutes les parties à ladite convention. Les mesures finales à mettre en œuvre dans la législation fiscale des pays dans lesquels la Société investira, dans les pays où la Société est domiciliée ou résidente, ou les modifications apportées aux conventions fiscales négociées par ces pays, pourraient avoir un impact négatif sur les résultats de la Société.
Responsabilité distincte
Chaque Compartiment est un portefeuille d’actifs séparé et assumera donc ses propres responsabilités et ne sera redevable vis-à-vis de tiers que pour l’ensemble des responsabilités du Compartiment concerné.
Tandis que les dispositions de la Loi sur les sociétés (Companies Act) prévoient une responsabilité distincte entre les Compartiments, ces dispositions doivent encore être testées devant les tribunaux étrangers, notamment en ce qui concerne le respect des créances des créanciers locaux. Par conséquent, il n’est pas certain que les actifs d’un Compartiment quelconque de la Société puissent être exposés au passif d’autres Compartiments de la Société. À la date du présent Prospectus, les Administrateurs n’ont pas connaissance d’un quelconque passif existant ou éventuel de tout Compartiment de la Société.
Compte général de souscription et de rachat en numéraire
Les produits des souscriptions reçus au titre d’un Compartiment avant l’émission d’Actions seront déposés sur un Compte général de souscription et de rachat en numéraire (« Compte général de souscription et de rachat en numéraire ») pour le compte de la Société et seront considérés comme un actif du Compartiment concerné. Les investisseurs seront des créanciers non garantis du Compartiment concerné s’agissant du montant souscrit et détenu par la Société jusqu’à l’émission des Actions au Jour de Transaction. Les investisseurs ne bénéficieront d’aucune augmentation de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné ou d’autres droits conférés aux actionnaires (comme celui de percevoir des dividendes) jusqu’à l’émission des Actions le Jour de Transaction correspondant. En cas d’insolvabilité du Compartiment ou de la Société, rien ne garantit que le Compartiment ou la Société disposera de fonds suffisants pour rembourser intégralement les créanciers non garantis.
Le paiement des produits des rachats et des dividendes pour un Compartiment est tributaire de la réception par l’Agent administratif des documents de souscription originaux et du respect de toutes les procédures contre le blanchiment de capitaux. Les Actionnaires qui demandent le rachat de leurs actions ne seront plus considérés comme des actionnaires et seront des créanciers non garantis du Compartiment concerné, à compter du Jour de Transaction. Les rachats et les distributions en attente, dont les rachats ou les distributions bloqués, seront déposés sur le Compte général de souscription et de rachat en numéraire au nom de la Société, dans l’attente d’être versés à l’Actionnaire concerné. Les Actionnaires qui demandent un rachat et les Actionnaires qui ont le droit de percevoir des dividendes seront des créanciers non garantis du Compartiment dont ils possèdent des actions, et ils ne bénéficieront d’aucune augmentation de la Valeur Liquidative du Compartiment ou d’autres droits (dont d’autres dividendes), au titre du montant de rachat ou de distribution déposé sur le Compte général de souscription et de rachat en numéraire. En cas d’insolvabilité du Compartiment ou de la Société, rien ne garantit que le Compartiment ou la Société disposera de fonds suffisants pour rembourser intégralement les créanciers non garantis. Les Actionnaires qui demandent un rachat et ceux qui ont droit à des dividendes doivent avoir fourni l’ensemble des informations et des documents à l’Agent administratif. En cas de manquement, l’Actionnaire s’expose à des risques.
En cas de faillite d’un autre Compartiment de la Société (le « Compartiment en faillite »), le recouvrement des sommes déposées sur le Compte général de souscription et de rachat en numéraire, auxquelles un autre Compartiment a droit (le « Compartiment bénéficiaire »), mais qui auraient pu être transférées au Compartiment en faillite dans le cadre de l’exploitation du Compte général de souscription et de rachat en numéraire, sera soumis aux principes de la loi irlandaise sur les faillites et aux procédures opérationnelles pour le Compte général de souscription et de rachat en numéraire. Des retards peuvent être constatés dans l’exécution et/ou des litiges quant au recouvrement de ces sommes, et le Compartiment en faillite peut ne pas disposer des fonds nécessaires pour rembourser les sommes dues au Compartiment bénéficiaire.
Responsabilité concernant les Frais et commissions
Les frais et commissions applicables à un Compartiment seront acquittés par la Société sur les actifs du Compartiment concerné, comme décrit dans le Supplément concerné. Néanmoins, si :
- les mesures prises pour financer le paiement des frais et commissions par la Société ne génèrent pas les fonds nécessaires afin d’honorer l’ensemble des engagements de la Société au titre du Compartiment ; ou si
- la Société est soumise à des frais, commissions et autres engagements qu’elle n’a pas prévus et qui n’ont donc pas fait l’objet de mesures de financement comme mentionné au point (a) ci-avant,la Société sera tenue de régler ces frais, commissions ou engagements sur ses propres actifs. Les responsabilités de la Société concernant ces montants seront supportées par la Société, ainsi qu’expliqué plus en détail à la section« Obligation solidaire des Catégories au passif » ci-après.