# General Performance Fee Rules
The Management Company is entitled in respect of each Class to receive a performance fee calculated in relation to each Performance Period. A performance fee may only be levied if the percentage evolution of the Net Asset Value per Share of the relevant Class is superior to the percentage evolution of the Relevant Benchmark for that Class (as set out in the table below) during the Performance Period. The performance fee for each Class is set out in the table below and shall be payable in respect of the amount by which the percentage increase or decrease in the Net Asset Value per Share is, respectively, more than
or less than the percentage increase or decrease in value of the Relevant Benchmark for each Class during the Performance Period.
The performance fee is payable annually in arrears within 10 calendar days at the end of each Performance Period. The Net Asset Value per Share utilised in calculating the performance of a Class over a Performance Period will include accruals for investment management fees but not performance fees payable in respect of each Performance Period. In addition, appropriate adjustments will be made to take account of distributions made in respect of a Class for prior Performance Periods and the actual performance of the Net Asset Value per Share in a Performance Period will be adjusted to include any distributions made in respect of the Class for the Performance Period.
For the purposes of calculating the Net Asset Value per Share on each Valuation Day, the performance fee will be calculated as if the Performance Period ended on such Valuation Day and if a performance fee would be payable on this basis, an appropriate accrual will be included in the Net Asset Value per Share.
In the event Shares of a Class are redeemed during a Performance Period, a performance fee will be payable equivalent to the performance fee accrued in calculating the Net Asset Value per Share at the time of redemption.
The Performance Periods in respect of each Class comprise successive 12 monthly periods ending on 31 December in each calendar year. The first Performance Period in respect of a Class will commence on the first Dealing Day for Shares of a Class. The last Performance Period in respect of a Class will end on the date of termination of the Class. If the Management Company Agreement is terminated before the end of a Performance Period, the performance fee in respect of the current Performance Period will be calculated and paid to the Management Company as though the date of termination were the end of the relevant Performance Period.
The index used for calculating the performance fee may be subject to such adjustments and changes as may from time to time be agreed between the Directors and the Management Company.
In calculating the performance fee payable in respect of a Performance Period, no account is taken of any underperformance of the Net Asset Value per Share of the relevant Class relative to the value of the Relevant Benchmark for that Class during prior Performance Periods.
The formula used to calculate the performance fee is:
G = Zero if (B / E - 1) < (C / F - 1)
G = [(B / E - 1) - (C / F - 1)] * E * H * A if (B / E - 1) > (C / F - 1)
A = Average number of Shares of a Class in issue during the Performance Period
B = Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the Performance Period adjusted to add back performance accruals and distributions in respect of such period
C = Value of the Relevant Benchmark on the last Valuation Day of the Performance Period
E = (for the initial Performance Period of a Class) the initial issue price per Share and (for subsequent Performance Periods) the Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the preceding
Performance Period after deduction of accrued performance fees and distributions in respect of such period
F = (for the initial Performance Period of a Class) the value of the Relevant Benchmark on the first Dealing Day of the Class and (for subsequent Performance Periods) the value of the Relevant Benchmark on the last Valuation Day of the preceding Performance Period
G = Performance fee
H = Performance fee percentage

Translation (ENFR, 2021-04-01):
# Règle générale applicable à la Commission de performance
La Société de gestion a le droit de percevoir au titre de chaque Catégorie une commission de performance calculée pour chaque Période de performance.
Une commission de performance n’est due que si le pourcentage d’évolution de la Valeur nette d’inventaire par Action d’une Catégorie est supérieur au pourcentage d’évolution de son Indice de référence (tel qu’indiqué dans le tableau ci-dessous) sur la Période de performance.
La commission de performance pour chaque Catégorie est indiquée dans le tableau ci-dessous et calculée sur le montant correspondant à la différence de hausse ou de baisse en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par Action par rapport à l’évolution de l’Indice de référence au cours de la Période de performance.
La commission de performance est payable annuellement à terme échu dans les 10 jours ordinaires suivant la fin d’une Période de performance. La Valeur nette d’inventaire par Action utilisée dans le calcul de la performance d’une Catégorie sur une Période de performance inclura les provisions au titre des commissions de gestion d’investissement, mais n’inclura pas les commissions de gestion d’investissement payables au titre de chaque Période de performance. En outre, les ajustements appropriés seront effectués pour prendre en compte les distributions réalisées pour une Catégorie au titre de Périodes de performance précédentes et la performance réelle de la Valeur nette d’inventaire par Action pendant une Période de performance sera ajustée pour inclure les distributions réalisées pour une Catégorie au titre de la Période de performance.
Pour calculer la Valeur nette d’inventaire par Action un Jour d’évaluation, la commission de performance est calculée comme si la Période de performance prenait fin ce Jour d’évaluation et si une commission de performance était due sur cette base, pour l’imputer à la Valeur nette d’inventaire par Action.
En cas de rachat d’Actions d’une Catégorie au cours d’une Période de Performance, une commission de performance sera due et sera équivalente à la commission de performance provisionnée lors du calcul de la Valeur nette d’inventaire par Action au moment du rachat.
Les périodes de performance au regard de chaque Catégorie sont constituées de périodes de 12 mois successives se terminant le 31 décembre de chaque année calendaire. La première Période de performance d’une Catégorie commence le premier Jour de négociation des Actions de cette Catégorie. La dernière période de performance au regard d’une Catégorie se terminera à la date de résiliation de la Catégorie. Si le Contrat de société de gestion est résilié avant la fin d’une Période de performance, la commission de performance au titre de la Période de performance en cours sera calculée et payée à la Société de gestion comme si la date de résiliation était la date de fin de la Période de performance.
L’indice utilisé pour calculer la commission de performance peut être soumis aux ajustements et aux changements convenus par les Administrateurs et la Société de gestion.
Le calcul de la commission de performance payable au titre d’une Période de performance ne prend pas en compte l’éventuelle sous-performance de la Valeur nette d’inventaire par Action de la Catégorie relativement à la valeur de l’Indice de référence au cours de la précédente Période de performance.
La formule de calcul de la commission de performance est la suivante :
G = Zéro si (B / E - 1) < (C / F - 1)
G = [(B / E - 1) - (C / F - 1)] * E * H * A si (B / E - 1) > (C / F - 1)
A = Nombre moyen d’Actions d’une Catégorie en circulation au cours de la Période de performance
B = Valeur nette d’inventaire par Action en circulation le dernier Jour d’évaluation de la Période de performance, ajusté pour y ajouter la commission de performance acquise et les distributions au titre de cette période
C = Valeur de l’Indice de référence le dernier Jour d’évaluation de la Période de performance
E = (pour la Période de performance initiale d’une Catégorie) le prix d’émission initial par Action et (pour les Périodes de performance suivantes) la Valeur nette d’inventaire par Action le dernier Jour d’évaluation de la Période de performance précédente, après déduction de la commission de performance acquise et des distributions au titre de cette période
F = (pour la Période de performance initiale d’une Catégorie) la valeur de l’Indice de référence le premier Jour de négociation de la Catégorie et (pour les Périodes de performance suivantes) la valeur de l’Indice de référence le dernier Jour d’évaluation de la Période de performance précédente
G = commission de performance
H = pourcentage de la commission de performance