The Investment Manager assesses those environmental, social and governance (ESG) factors that could impact the ability of an issuer to generate sustainable returns, which may include shareholder rights, accounting standards, remuneration, board structure, supply chain, data protection, pollution/hazardous waste policies, water usage, and climate change policies. The Investment Manager’s ESG analysis may influence key financial assumptions such as cost of capital, revenues or costs and thus the estimate of a company’s intrinsic value. A poor governance, environmental or social track record for a company can indicate wider sustainability issues and could lessen the attractiveness of the investment.
The Investment Manager’s process for taking synthetic short positions on single equities mirrors its process for taking long positions. For example, on the long side, the Investment Manager will seek out situations where stocks are, in the opinion of the Investment Manager, undervalued relative to earnings prospects and/or the net market value of the issuer’s assets after taxes and debt. On the short side, the Investment Manager will seek situations where, in the opinion of the Investment Manager, stocks are overpriced relative to earnings prospects and/or the net market value of the issuer’s assets after taxes and debt. Subject to complying with the requirements of the Central Bank, the Investment Manager may also take short positions in equity index futures and options in order to hedge the portfolio’s long exposure.
The portfolio economic exposure will primarily be derived from direct holdings of equity and equity- related securities and derivatives on a variety of underlying instruments, as indicated below. The Fund’s gross exposure (excluding cash) to non-Japanese assets will not exceed 25% of its Net Asset Value. The derivatives permitted to be used are: swaps (equity swaps and credit default swaps), futures and options (on equities, equity indices, Japanese government bonds, volatility indices and currencies) and options on futures (on Japanese government bonds). The Fund may have derivative exposure to bonds via futures (or options on futures) on Japanese government bonds or via credit default swaps. The purpose of such derivative positions is to hedge interest rate risk inherent in the Fund’s holdings, or to achieve negative exposure to a company as an alternative to shorting equity. The gross exposure (including long and short positions) to equities and equity-related securities (including via derivatives) is expected to range from 60% to 200% of the Fund’s Net Asset Value. The net exposure (long exposure minus short exposure) to equities and equity-related securities (including via derivatives) is expected to range from -30% to 100% of the Fund’s Net Asset Value. The gross exposure to bonds (including via derivatives) exceeding one year in duration is not expected to exceed 15% of the Fund’s Net Asset Value. The net exposure to bonds (including via derivatives) exceeding one year in duration is expected to range from -15% to 15% of the Fund’s Net Asset Value. Exposure to long positions will typically remain below 220% of the Fund’s Net Asset Value and exposure to short positions will typically remain below 180% of the Fund’s Net Asset Value.
The Fund may also hold a significant percentage of its Net Asset Value in deposits and Money Market Instruments, for the purposes of covering derivatives positions or on a temporary basis if other compelling investment opportunities are not currently available. Such Money Market Instruments may be issued by issuers located anywhere in the world, provided that all Money Market Instruments will be rated Investment Grade at the time of purchase and that Money Market Instruments denominated in currencies other than Japanese Yen will comprise no more than 30% of the Fund’s Net Asset Value. Investors’ attention is drawn to the difference between the nature of a deposit and the nature of an investment in the Fund. In particular, investors’ attention is drawn to the risk that the principal invested in the Fund, in contrast to a deposit, may fluctuate. The Fund may invest up to 10% of its Net Asset Value in units or shares of other collective investment schemes within the meaning of Regulation 68(1) of the UCITS Regulations, in order to gain exposure to Japanese equities.
The Fund may extensively invest (whether for investment purposes or the purposes of efficient portfolio management) in certain types of derivatives, as listed above and described in the “Investment Techniques and Instruments and Financial Derivative Instruments” section in the Base Prospectus. The market risk of the Fund will be measured using the value-at-risk (“VaR”) methodology. The absolute VaR of the Fund will not exceed 8.5% of the Fund’s Net Asset Value. Investors should note that VaR is a risk measurement tool that makes certain assumptions, which could prove wrong, and has inherent limitations. Funds using VaR may still have substantial losses. The calculation of the absolute VaR is carried out daily. For further information in relation to the VaR methodology and the associated parameters, please see the section entitled “Investment Techniques and Instruments and Financial Derivative Instruments” in the Base Prospectus. When deemed appropriate by the Investment Manager, the Fund may hold short positions on individual or baskets of Japanese equities or indices comprised of Japanese equities. The Fund will not directly short securities but instead will hold any short positions through derivatives of the types described above.
It is anticipated that under normal conditions, the Fund may be leveraged up to 400% of the Fund’s Net Asset Value, with potentially a significant portion of such exposure being generated by short positions. Under exceptional circumstances, the Fund may be leveraged up to 800% of the Fund’s Net Asset Value. Exceptional circumstances may include periods where the Fund has recently received large subscriptions in currencies other than the Base Currency, thereby requiring the Fund to enter into forward currency exchange contracts. The Fund will calculate leverage using the sum of the notionals of the derivatives held by the Fund.
The Fund may have exposure to SFTs subject to the requirements of the Central Bank. The Fund’s maximum exposure to total return swaps and SFTs, based on the notional value of such instruments, is 200% of its Net Asset Value. It is anticipated that the Fund will have exposure in the range of 10% to 40% of its Net Asset Value through total return swaps and SFT.
Due to its investment policies, this Fund may have particularly volatile performance.
Investors’ attention is drawn to the section entitled “Further Information on the Securities in Which the Funds May Invest” in the Base Prospectus.
FUND CATEGORY: Equity Fund.
PROFILE OF A TYPICAL INVESTOR: The Fund could be a suitable investment for investors who are looking to invest in a fund that is seeking achieve absolute return over the long term by employing a long/short equity strategy.
PRIMARY RISK: The Fund’s primary risks are:
- Equity Risks
- Concentration Risk
- Derivatives Risks
- Custody and Settlement Risks
- Investments in Absolute Funds
- Risks of Micro, Small and Mid-Sized Company StocksDERIVATIVE RISK MEASUREMENT METHODOLOGY: Value-at-Risk. The Fund is subject to an absolute VaR limit of 8.5% of the Fund’s Net Asset Value, based on a 10 business day holding period and a “one-tailed” 95% confidence interval.

Translation (ENFR, 2022-06-17):
Le Gestionnaire de portefeuille évalue les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) qui pourraient influencer la capacité d’un émetteur à générer des rendements durables, ce qui peut concerner les droits des actionnaires, les normes comptables, la rémunération, la structure du conseil, la chaîne d’approvisionnement, la protection des données, les politiques en matière de pollution ou de déchets dangereux, l’utilisation de l’eau ou encore les politiques en matière de changement climatique. L’analyse ESG du Gestionnaire de portefeuille peut influer sur les principales hypothèses financières, telles que le coût du capital, les produits ou les coûts, et donc sur l’estimation de la valeur intrinsèque d’une société. Des antécédents médiocres en matière de pratiques environnementales, sociales ou de gouvernance d’une entreprise peuvent indiquer des problèmes de durabilité plus vastes et réduire l’attrait de l’investissement.
Le processus du Gestionnaire de portefeuille pour prendre des positions courtes synthétiques sur des actions reflète son processus pour prendre des positions longues. Par exemple, côté positions longues, le Gestionnaire de portefeuille cherchera des situations dans lesquelles les titres sont, selon lui, sous-évalués par rapport aux perspectives de bénéfices et/ou à la valeur de marché nette des actifs de l’émetteur après impôts et autres dettes. Côté positions courtes, le Gestionnaire de portefeuille cherchera des situations dans lesquelles les titres sont, selon lui, surévalués par rapport aux perspectives de bénéfices et/ou à la valeur de marché nette des actifs de l’émetteur après impôts et autres dettes. Sous réserve de se conformer aux exigences de la Banque centrale, le Gestionnaire de portefeuille peut également prendre des positions à découvert sur des contrats à terme et options sur des indices d’actions en vue de couvrir l’exposition longue du portefeuille.
L’exposition économique du portefeuille sera principalement générée par la détention directe de titres de capital et titres liés aux actions, et de dérivés d’une variété d’instruments sous-jacents, comme indiqué ci- dessous. L’exposition brute du Compartiment (hors liquidités) aux actifs non japonais ne dépassera pas 25 % de sa Valeur Liquidative. Les dérivés pouvant être utilisés sont : des swaps (swaps sur rendement d’actions et swaps sur défaillance), des contrats à terme et options (sur actions, indices d’actions, obligations d’État japonaises, indices de volatilité et devises) et des options sur contrats à terme (sur obligations d’État japonaises). Le Compartiment peut détenir une position dérivée en obligation via des contrats à terme (ou des options sur contrats à terme) sur obligations d’État japonaises ou via des swaps sur défaillance. Le but de ces positions dérivées est de couvrir le risque de taux d’intérêt inhérent aux avoirs du Fonds, ou d’obtenir une exposition négative à une société en alternative à la vente à découvert d’actions. L’exposition brute (y compris les positions longues et courtes) aux actions et titres de capital (y compris via des instruments dérivés) devrait se situer dans une fourchette de 60 % à 200 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. L’exposition nette (regroupant les positions longues moins les positions à découvert) aux actions et titres de capital (y compris via des instruments dérivés) devrait se situer dans une fourchette de -30 % à 100 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. L’exposition brute aux obligations (entre autres via des instruments dérivés) ayant une duration de plus d’un an ne devrait pas dépasser 15 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. L’exposition nette aux obligations (entre autres via des instruments dérivés) ayant une duration de plus d’un an devrait se situer entre -15 % et 15 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. L’exposition aux positions longues restera généralement inférieure à 220 % de la Valeur Liquidative du Compartiment et l’exposition aux positions courtes restera généralement inférieure à 180 % de la Valeur Liquidative du Compartiment.
Le Compartiment peut également détenir une part significative de sa Valeur Liquidative en dépôts et Instruments du Marché Monétaire, aux fins de couvrir les positions dérivées ou, sur une base temporaire, lorsqu’il n’y a pas d’autres opportunités d’investissement intéressantes à disposition. Ces Instruments du Marché Monétaire peuvent être issus d’émetteurs basés n’importe où dans le monde, sous réserve de tous répondre à la Qualité d’Investissement au moment de l’achat. Par ailleurs, les Instruments du Marché Monétaire libellés dans des devises autres que le yen japonais ne représenteront pas plus de 30 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. Les investisseurs sont priés de faire la distinction entre la nature d’un dépôt et celle d’un investissement dans le Compartiment. En particulier, l’attention des investisseurs est attirée sur le risque que le principal investi dans le Compartiment, contrairement à un dépôt, puisse fluctuer. Le Compartiment pourra investir un maximum de 10 % de sa Valeur Liquidative dans des parts ou des actions d’autres organismes de placement collectif, au sens de l’article 68(1) de la Réglementation sur les OPCVM, aux fins de s’exposer aux actions japonaises.
Le Compartiment peut investir de manière extensive (à des fins d’investissement ou de gestion efficace de portefeuille) dans certains types de produits dérivés, tels que répertoriés ci-dessus et décrits à la section
« Techniques et instruments d’investissement et instruments financiers dérivés » du Prospectus de Base. Le risque de marché du Compartiment sera mesuré à l’aide de la méthode « VaR » (Value-at-Risk). La VaR absolue du Fond n’excédera pas 8,5 % de sa valeur liquidative. Les investisseurs sont priés de noter que la méthode « VaR » est une méthode de mesure du risque reposant sur certaines hypothèses, susceptibles de s’avérer fausses, et présentant des limites inhérentes. Les Compartiments qui ont recours à la méthode
« VaR » peuvent toujours subir d’importantes pertes. Le calcul de la « VaR » absolue est effectué
quotidiennement. Pour de plus amples informations sur la méthode « VaR » et ses paramètres, veuillez consulter la section « Techniques et Instruments d’investissement et Instruments financiers dérivés » du Prospectus de Base. Si le Gestionnaire de portefeuille l’estime approprié, le Compartiment peut détenir des positions courtes sur des actions ou paniers d’actions japonaises ou des indices composés d’actions japonaises. Le Compartiment ne pratiquera pas directement la vente de titres à découvert, mais détiendra à la place des positions à découvert par l’emploi de produits financiers dérivés des types décrits ci-dessus.
Dans des conditions normales, le Compartiment peut avoir un effet de levier pouvant atteindre 400 % de sa Valeur Liquidative, une partie de cette exposition pouvant être dégagée par des positions à découvert. Dans des circonstances exceptionnelles, le Compartiment peut avoir un effet de levier pouvant atteindre 800 % de sa Valeur Liquidative. Les circonstances exceptionnelles peuvent comprendre les périodes au cours desquelles le Compartiment a récemment reçu d’importantes souscriptions en devises autres que la Devise de référence, le Compartiment devant donc conclure des contrats de change à terme. Le Compartiment calculera l’effet de levier en additionnant les montants notionnels des instruments dérivés détenus par le Compartiment.
Le Compartiment peut avoir une exposition aux OFT sous réserve des exigences de la Banque centrale. L’exposition maximum du Compartiment aux swaps de rendement total et aux OFT, selon la valeur notionnelle de ces instruments, est de 200 % de sa Valeur Liquidative. Il est prévu que le Compartiment ait une exposition variant entre 10 % et 40 % de sa Valeur Liquidative par des swaps de rendement total et des OFT.
En raison des politiques d’investissement du Compartiment, ses performances peuvent être particulièrement volatiles.
Les investisseurs sont priés de consulter attentivement la section « Informations supplémentaires concernant les titres dans lesquels le Compartiment pourrait investir » du Prospectus de Base.
CATÉGORIE DE COMPARTIMENT : 
Compartiment en Actions.
PROFIL DE L’INVESTISSEUR TYPE : 
Le Compartiment pourrait constituer un investissement approprié pour les investisseurs qui souhaitent investir dans un compartiment visant à dégager un rendement absolu à long terme au moyen d’une stratégie actions long/short.
PRINCIPAUX RISQUES : 
Les principaux risques auxquels le Compartiment est exposé sont les suivants :
- Risques liés aux actions
- Risque de concentration
- Risque lié aux instruments dérivés
- Risque de dépôt et de règlement
- Investissements dans des Compartiments de type « rendement absolu »
- Risque lié aux actions de microentreprises et de petites et moyennes entreprisesMÉTHODE DE MESURE DU RISQUE LIÉ AUX INSTRUMENTS DÉRIVÉS : Value-at-Risk (VAR). LeCompartiment est soumis à une limite de VaR absolue de 8,5 % de la Valeur Liquidative du Compartiment, sur la base d’une période de conservation de 10 jours ouvrés et d’un intervalle de confiance unilatéral de 95 %.