# CARMIGNAC PORTFOLIO GRANDE EUROPE
28 October 2022, Luxembourg
NOTICE TO SHAREHOLDERS
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## INTRODUCTION

Dear Shareholder,
We would like to thank you for the trust you have placed in us. We are honored to count you among the
shareholders of “Carmignac Portfolio Grande Europe”.
We also would like to inform you that Carmignac Gestion and Carmignac Gestion Luxembourg have resolved to merge the French mutual fund “Carmignac Euro-Entrepreneurs” into “Carmignac Portfolio Grande Europe”.
As part of this transaction, the shareholders of “Carmignac Euro-Entrepreneurs”, the Merging Fund, will obtain shares in “Carmignac Portfolio Grande Europe”, the Receiving Fund. As a shareholder of “Carmignac Portfolio Grande Europe”, you will not be impacted.
This notice is issued and sent to you to provide appropriate and accurate information on the merger to enable you to make an informed judgement of the impact of the operation on your investment.
Without prejudice to notice requirements and free redemption/conversion rights, the merger will be processed automatically, and it is not subject to your prior approval or consent.
Should you disagree with the proposed merger, you have a right to request the redemption of the shares you own free of charge as further detailed in this notice.
In case of any questions when reading this notice, please consult your professional adviser.
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## SCOPE OF THE MERGER

Carmignac Euro-Entrepreneurs is a French FCP (“Fonds Commun de Placement”), a French mutual Fund established in France, governed by European Directive 2009/65/EC and authorised by the French regulator Autorité des marchés financiers (AMF). It is managed by Carmignac Gestion, S.A.
Carmignac Portfolio Grande Europe is a sub-fund of the SICAV Carmignac Portfolio, a Luxembourg-based undertaking for collective investment in transferable securities authorised by the Luxembourg Financial Supervisory Authority (CSSF) under Part I of the law of 17 December 2010, on undertakings for collective investment, as amended (the “2010 Law”).
The terms of the transaction were issued in accordance with the applicable provisions of the UCITS Directive and approved by both regulators, the AMF and the CSSF.
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## TYPE OF THE MERGER

The merger will be the operation whereby Carmignac Euro-Entrepreneurs (i) transfers its assets and liabilities to Carmignac Portfolio Grande Europe, and (ii) is dissolved, without being put into liquidation, on December 2, 2022.
This means that:
- All the assets and liabilities of Carmignac Euro-Entrepreneurs shall be transferred to Carmignac Portfolio Grande Europe, as further described in these terms of merger, or, as the case may be, to the depositary of the SICAV, i.e. BNPP, Luxembourg Branch (the “Depositary”);
- The shareholders of the relevant class of shares of Carmignac Euro-Entrepreneurs become shareholders of the relevant class of shares of Carmignac Portfolio Grande Europe; andC. Carmignac Euro-Entrepreneurs will cease to exist on December 2, 2022.
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## BACKGROUND AND RATIONALE OF THE MERGER

The reasons for the merger are:
- Carmignac Euro-Entrepreneurs had less than €150 million in assets under management at 31May 2022 and the strategy's development prospects now appear limited;
- Carmignac Euro-Entrepreneurs and Carmignac Portfolio Grande Europe are both managed by the same European equity management team. The main difference between the two funds interms of portfolio management concerns their investment universe, with Carmignac Euro- Entrepreneurs investing mainly in small and mid-cap stocks, whereas Carmignac Portfolio Grande Europe invests mostly in large companies
- A higher performance of Carmignac Portfolio Grande Europe over the last five yearsPerformance of Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR AccOver the recommended minimum investment period of 5 years, Carmignac Euro-Entrepreneurs posted a cumulative net performance of +9.78% (compared to +19.25% for the benchmark indicator ) i.e., an annualised performance of +1.88% (compared to +3,58% for the reference indicator) (as of 08/31/2022).

Performance of Carmignac Portfolio Grande Europe A EUR Acc
Over the minimum recommended investment period of 5 years, Carmignac Portfolio Grande Europe posted a cumulative net performance of +36.49% (compared to +25.92% for the benchmark indicator) i.e., an annualised performance of +6.42% (compared to +4.71% for the reference indicator) (as of 08/31/2022).
For these reasons, the management companies conclude that shareholders’ interests will be better
served by the merger of the two funds.
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## INTRODUCTION

The merger will not have any foreseeable impact for the shareholders of Carmignac Portfolio Grande Europe.
When the merger is implemented, the shareholders of Carmignac Portfolio Grande Europe will continue to hold the same shares as before the transaction and there will be no change in the rights attaching to these shares.
The implementation of the merger will not affect the investment strategy, risk profile or fee structure of Carmignac Portfolio Grande Europe, and will not result in any changes to the articles of association or prospectus of Carmignac Portfolio, or to the Fund’s key investor information documents (the “KIIDs”).
Upon completion of the merger, the assets and liabilities of Carmignac Portfolio Grande Europe will increase due to the transfer of those of Carmignac Euro-Entrepreneurs to the latter.
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## EFFECTIVE DATE

The merger will be effective on December 2, 2022.
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## PROCEDURAL ASPECTS

On December 2, 2022, the assets and liabilities of Carmignac Euro-Entrepreneurs will be transferred to Carmignac Portfolio Grande Europe. In the meantime, new Carmignac Portfolio Grande Europe shares will be issued to the shareholders of Carmignac Euro-Entrepreneurs whose current shares will be cancelled.
Any accrued income in Carmignac Euro-Entrepreneurs will be included in its final net asset value and taken into account in that of the relevant share classes of Carmignac Portfolio Grande Europe after December 2, 2022.
Where applicable, the cumulative performance fee of Carmignac Euro-Entrepreneurs will be crystallised and transferred to a debt account of Carmignac Portfolio Grande Europe. The performance fee of Carmignac Euro-Entrepreneurs will be calculated in accordance with the terms of the Prospectus.
Please also note that there is no suspension of subscriptions to Carmignac Portfolio Grande Europe.
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## REBALANCING OF THE PORTFOLIOS

The merger will not have a significant impact on the portfolio of Carmignac Portfolio Grande Europe, and there are no plans to rebalance the Fund’s portfolio before or after the merger. The transaction will result in an inflow of cash and securities into the Fund and the cash will be invested in accordance with its investment policy.
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## COSTS OF THE MERGER

The Management Companies will bear the legal, advisory and administrative costs and expenses associated with the preparation and completion of the merger.
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## AUDIT REPORT

An auditor has to validate the criteria adopted for valuation of the assets and, as the case may be, the liabilities and the calculation method of the merger ratio as well as the actual merger ratio (as set out in accordance with these terms of merger) on the date for calculating the merger ratio.
A copy of the report(s) of the auditors will be made available on request and free of charge to the shareholders, as well as to the CSSF.
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## DEPOSITORY CONFIRMATION

The Depositary has issued a confirmation, in accordance with the requirements of article 70 of the 2010 Law confirming that it has verified the type of merger and the UCITS involved, the Effective Date and that the rules applicable, respectively, to the transfer of the assets and liabilities and exchange of shares as set out herein are in accordance with the requirements of the 2010 Law.
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## ADDITIONAL INFORMATION

The merger is not expected to have any tax consequences for shareholders. If you have any questions regarding the above changes, please do not hesitate to contact your financial advisor.
If you are a Carmignac distribution partner and your clients have questions about this, please contact your local professional client representative.
Yours faithfully,
Eric HELDERLE
Director
The prospectus for Switzerland, the key investor information documents, the articles of association, the annual reports and the semi-annual reports for Switzerland are available free of charge from the Representative in Switzerland.
Representative in Switzerland: CACEIS (Switzerland) SA
Route de Signy 35 CH-1260 Nyon
Payment service in Switzerland:
CACEIS Bank, Montrouge, Nyon branch / Switzerland Route de Signy 35
CH-1260 Nyon
ISIN : LU 0099161993 ; LU 0807688931 ; LU 0807689079 ; LU 0807689152 ; LU 0294249692 ;
LU 0992628775 ; LU 0992628858 ; LU 2139905785 ; LU 0992628932 ; LU 0992629070 ;
LU 2420652633 ; LU 2420652807 ; LU 2420652989 ; LU 2154448133 ; LU 1623761951 ;
LU 2206982626 ; LU 2212178615

Translation (ENFR, 2022-10-28):
# CARMIGNAC PORTFOLIO GRANDE EUROPE
Luxembourg, le 28 octobre 2022
AVIS AUX ACTIONNAIRES
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## INTRODUCTION

Cher Actionnaire,
Nous vous remercions de la confiance que vous nous témoignez et sommes heureux de vous compter parmi les actionnaires de « Carmignac Portfolio Grande Europe ».
Nous tenions également à vous informer que Carmignac Gestion et Carmignac Gestion Luxembourg ont décidé de fusionner le fonds commun de placement de droit français « Carmignac Euro- Entrepreneurs » avec le compartiment « Carmignac Portfolio Grande Europe ».
Dans le cadre de cette transaction, les actionnaires de « Carmignac Euro-Entrepreneurs », le Compartiment absorbé, obtiendront des actions de « Carmignac Portfolio Grande Europe », le Compartiment absorbeur. En tant qu'actionnaire du compartiment « Carmignac Portfolio Grande
Europe », vous ne serez pas impacté.
Le présent avis vous est envoyé afin de vous apporter des informations pertinentes et précises sur la fusion, destinées à vous permettre de porter un jugement éclairé sur l’impact de l'opération sur votre investissement.
Sans préjudice de nos obligations d’information et de vos droits à demander le rachat/la conversion sans frais de vos actions, la fusion s’effectuera automatiquement, sans que votre approbation ou votre consentement préalable soit nécessaire.
Si vous n’approuvez pas le projet de fusion, vous êtes en droit de demander le rachat sans frais de vos
actions, comme plus amplement décrit dans le présent avis.
Pour toute question se rapportant au présent avis, veuillez consulter votre conseiller professionnel.
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## PERIMETRE DE LA FUSION

Carmignac Euro-Entrepreneurs est un Fonds Commun de Placement (FCP) de droit français, constitué en France, relevant de la directive européenne 2009/65/CE et autorisé par l'Autorité des Marchés Financiers (AMF), l'autorité de tutelle en France. Il est géré par Carmignac Gestion S.A.
Carmignac Portfolio Grande Europe est un compartiment de la SICAV Carmignac Portfolio, un organisme de placement collectif en valeurs mobilières de droit luxembourgeois agréé par l'Autorité luxembourgeoise de surveillance des marchés financiers (CSSF) en vertu de la Partie I de la loi du 17 décembre 2010 relative aux organismes de placement collectif, telle qu’amendée (la « Loi de 2010 »).
Les conditions de la transaction ont été publiées conformément aux dispositions applicables de la directive OPCVM et approuvées par les deux autorités de tutelle, à savoir l'AMF et la CSSF.
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## TYPE DE LA FUSION

La fusion est l’opération par laquelle le compartiment Carmignac Euro-Entrepreneurs (i) transférera ses actifs et passifs au compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe et (ii) sera dissout, sans être liquidé, en date du 2 décembre 2022.
Les implications sont les suivantes :
- Tous les actifs et passifs du compartiment Carmignac Euro-Entrepreneurs seront transférés au compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe, tel que décrit plus en détail dans les présentes conditions de la fusion, ou, s’il y a lieu, au dépositaire de la SICAV, c.-à-d. BNPP, succursale de Luxembourg (le « Dépositaire ») ;
- Les actionnaires des classes d’actions concernées du compartiment Carmignac Euro- Entrepreneurs deviendront actionnaires des classes d’actions correspondantes du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe ; etC.  Le compartiment Carmignac Euro-Entrepreneurs cessera d'exister en date du 2 décembre 2022.
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## CONTEXTE ET MOTIF DE LA FUSION

Les raisons de la fusion sont les suivantes :
- Carmignac Euro-Entrepreneurs affichait moins de 150 millions EUR d'actifs sous gestion au 31 mai 2022 et les perspectives de développement de la stratégie apparaissent désormais limitées ;
- Carmignac Portfolio Grande Europe et Carmignac Euro-Entrepreneurs sont tous deux gérés parla même équipe de gestion actions européennes. La principale différence entre les deux compartiments en termes de gestion de portefeuille concerne leur univers d’investissement, le compartiment Carmignac Euro-Entrepreneurs investissant essentiellement dans des actions de petites et moyennes capitalisations, tandis que le compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe investit principalement dans des grandes entreprises
- Une performance supérieure du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe sur les cinqdernières annéesPerformance du compartiment Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR AccSur la durée minimum de placement recommandée de 5 ans, le compartiment Carmignac Euro- Entrepreneurs a enregistré une performance nette cumulée de +9,78% (contre +19,25% pour l'indicateur de référence), soit une performance annualisée de +1,88% (contre +3,58% pour l'indicateur de référence) (au 31/08/2022).

Performance du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe A EUR Acc
Sur la durée minimum de placement recommandée de 5 ans, le compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe a enregistré une performance nette cumulée de +36,49% (contre +25,92% pour l'indicateur de référence), soit une performance annualisée de +6,42% (contre +4,71% pour l'indicateur de référence) (au 31/08/2022).
Pour ces raisons, les sociétés de gestion concluent que la fusion des deux fonds permettra de mieux servir les intérêts des actionnaires.
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## INTRODUCTION

La fusion n’aura aucun impact prévisible pour les actionnaires du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe.
Lors de la mise en œuvre de la fusion, les actionnaires du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe conserveront les actions qu’ils détiennent dans celui-ci et les droits attachés à ces actions resteront inchangés.
Elle n'affectera pas la stratégie d’investissement, le profil de risque ni la structure de frais du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe et n’entraînera aucune modification des statuts ou du prospectus de Carmignac Portfolio, ni des documents d’information clé pour l’investisseur (« DICI »).
La fusion du compartiment Carmignac Euro-Entrepreneurs avec le compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe entraînera une augmentation des actifs et passifs de ce dernier par absorption des actifs et des passifs du premier.
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## DATE D'EFFET

La fusion entrera en vigueur le 2 décembre 2022.
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## ASPECTS PROCEDURAUX

Le 2 décembre 2022, les actifs et passifs du compartiment Carmignac Euro-Entrepreneurs seront transférés au compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe. Dans le même temps, de nouvelles actions du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe seront émises au profit des actionnaires de Carmignac Euro-Entrepreneurs dont les actions actuelles seront annulées.
Tout revenu acquis dans le compartiment Carmignac Euro-Entrepreneurs sera inclus dans sa valeur nette d'inventaire finale et pris en compte dans celle des classes d'actions concernées du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe après le 2 décembre 2022.
Le cas échéant, la commission de performance cumulée du compartiment Carmignac Euro- Entrepreneurs sera cristallisée et transférée sur un compte de dette du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe. La commission de performance du compartiment Carmignac Euro- Entrepreneurs sera calculée conformément aux termes du Prospectus.
Veuillez également noter que les souscriptions ne seront pas suspendues dans le cas du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe.
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## REEQUILIBRAGE DES PORTEFEUILLES

La fusion n’aura pas d’impact significatif sur le portefeuille du compartiment Carmignac Portfolio Grande Europe, qui ne fera l’objet d’aucun rééquilibrage avant ou après la fusion. La fusion entraînera un afflux
de liquidités et de titres dans le Compartiment, et les liquidités seront ensuite investies conformément
à sa politique d’investissement.
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## COUTS DE LA FUSION

Les frais juridiques, de conseil et administratifs liés à la préparation et à la réalisation de la fusion seront supportés par les Sociétés de gestion.
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## RAPPORT D’AUDIT

Un commissaire aux comptes est chargé de valider les critères retenus pour l’évaluation des actifs et, le cas échéant, des passifs, ainsi que la méthode de calcul du ratio d’échange et le ratio d’échange effectivement appliqué (tel que décrit dans les présentes conditions de la fusion) à la date de calcul du ratio d’échange.
Une copie du/des rapport(s) du commissaire aux comptes sera remise gratuitement, sur demande, aux
actionnaires, ainsi qu’à la CSSF.
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## CONFIRMATION DU DEPOSITAIRE

Conformément aux exigences de l’article 70 de la Loi de 2010, le Dépositaire a émis une confirmation attestant qu’il a vérifié le type de la fusion, les OPCVM concernés et la Date d’effet et que les règles applicables respectivement au transfert des actifs et des passifs et à l’échange d’actions, telles qu’exposées dans le présent avis, sont conformes aux exigences de la Loi de 2010.
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## INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

La fusion ne devrait pas avoir de conséquences fiscales pour les actionnaires. Pour toute question concernant les changements décrits ci-dessus, nous vous invitons à vous adresser à votre conseiller financier.
Si vous êtes un partenaire de distribution de Carmignac et que vos clients se posent des questions à cet égard, veuillez contacter votre Représentant local pour les Investisseurs professionnels.
Meilleures salutations,
Eric HELDERLE
Administrateur
Le prospectus pour la Suisse, les documents d’informations clés pour l’investisseur, les statuts, les rapports annuels et
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Représentant en Suisse :
CACEIS (Switzerland) SA Route de Signy 35
CH-1260 Nyon
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CACEIS Bank, Montrouge, succursale de Nyon / Suisse Route de Signy 35
CH-1260 Nyon
ISIN : LU 0099161993 ; LU 0807688931 ; LU 0807689079 ; LU 0807689152 ; LU 0294249692 ;
LU 0992628775 ; LU 0992628858 ; LU 2139905785 ; LU 0992628932 ; LU 0992629070 ;
LU 1623761951 ; LU 2206982626 ; LU 2212178615