General risk information
- The assets in which the Investment Manager invests on behalf of a Sub-fund of the Company carry risks as well as opportunities to create additional value. These include:
- General market risk: The assets in which the Investment Manager invests on behalf of the Fund carry risks as well as opportunities to create additional value. If the Fund in- vests directly or indirectly in securities and other assets, it is exposed to general trendsand tendencies in the markets, particularly the securities markets, which are due to di- verse and sometimes irrational factors. Losses may occur when the market value of the assets decreases with respect to the cost price. If an investor sells Shares in the Fund at a time when the value of the assets in the Fund has decreased since the time of share purchase, they will not receive the full amount of the money invested in the Fund. Alt- hough the Fund always seeks to increase its value, this cannot be guaranteed. The investor’s risk is however limited to the amount invested. There is no additional funding obligation concerning the money invested.
- Interest rate risk: Investing in fixed-income securities entails a risk that the market inter- est rate at the time of issuance of a security could change. If market rates increase with respect to the interest rate at the time of issue, fixed-income securities will generally decrease in value. If, on the other hand, market interest rates fall, then the price of fixed- income securities will rise. This price trend means that the current return on a fixed- income security is roughly equivalent to the current market interest rate. However, such fluctuations can have different consequences, depending on the maturity of fixed-in- come securities. Fixed-income securities with shorter maturities generally have lower price risks than fixed-income securities with longer maturities. On the other hand, fixed- income securities with shorter maturities generally have lower returns compared to fixed- income securities with longer maturities.
- Risk of negative credit interest: The Management Company invests the liquid assets of a Sub-fund at the Custodian Bank or other credit institutions on behalf of the Sub-fund. Some of these deposits with banks are subject to an interest rate that corresponds to international interest rates less a certain margin. If these interest rates fall below the agreed margin, this leads to negative interest on the corresponding account. Depending on the development of the interest rate policy of the respective central banks, short-term, medium-term and long-term bank balances may generate negative interest rates.
- Credit risk: The creditworthiness (ability and willingness to pay) of the issuer of securities or money market instruments held directly or indirectly by the Fund may subsequently decrease. This generally leads to a fall in the price of the security concerned, in excess of general market fluctuations.
- Corporate risk: The performance of securities and money market instruments held di- rectly or indirectly by the Fund is also dependent on company-specific factors, such as the business situation of the issuer. If company-specific factors deteriorate, the price of the security concerned may decrease significantly and permanently, despite an other- wise generally positive stock market performance.
- Counterparty default risk: The issuer of securities held directly or indirectly by the Fund or the debtor of a claim belonging to the Fund may become insolvent. The corresponding assets of the Fund may become economically worthless as a result.
- Counterparty risk: Where transactions are not performed through a stock exchange or regulated market (“OTC transactions”), there is a risk – above and beyond the general counterparty default risk – of the counterparty of the transaction failing or being unable to meet all of its obligations. This applies particularly to transactions involving techniques and instruments. The Management Company may accept collateral to reduce counter- party risk in the case of OTC derivatives. This is done in accordance with and taking into account the requirements of ESMA Guideline 2012/832. The collateral may be acceptedin the form of the assets listed in 17.26. The received securities will not be sold, rein- vested or pledged. The Management Company will apply graduated valuation discounts to securities received as collateral (haircut strategy), taking into account the specific characteristics of the securities and the issuer. The applied haircuts can be inquired of the Management Company at any time free of charge. Collateral is based on individual contractual agreements between the counterparty and the Management Company. These define, among other things, the type and quality of the collateral, haircuts, allow- ances and minimum transfer amounts. The values of OTC derivatives and of any collat- eral already provided are determined on a daily basis. If an increase or reduction of collateral is necessary based on the individual contractual conditions, this will be re- quested or claimed back from the counterparty. Details of the agreements can be re- quested from the Management Company at any time free of charge. The Management Company shall ensure that the risk of default in the case of transactions of the respective Sub-fund with OTC derivatives does not exceed 10% of the net Sub-fund assets where the counterparty is a credit institution within the meaning of Article 41 (1) f) of the Law of 17 December 2010 and 5% of net Sub-fund assets in all other cases.
- Currency risk: Where the Fund directly or indirectly holds assets denominated in foreign currencies, it is exposed to a currency risk (if foreign currency positions are not hedged). Any depreciation of the foreign currency against the base currency of the Fund will lead to a reduction in the value of assets denominated in the foreign currency.

Translation (ENFR, 2022-04-01):
Informations générales relatives aux risques
- Les actifs dans lesquels le gestionnaire d’investissement investit pour le compte d’un Com- partiment de la Société offrent une possibilité de plus-value, mais entraînent aussi des risques. Ces risques sont notamment les suivants :
- Risque général de marché : Les actifs dans lesquels le Gestionnaire d’investissement investit pour le compte du fonds offrent une possibilité de plus-value, mais entraînent aussi des risques. Lorsque le Fonds investir de façon directe ou indirecte dans des titres ou autres actifs, il s’expose aux tendances générales des marchés, et en particulier des marchés de valeurs mobilières. Ces tendances dépendent de nombreux facteurs, par- fois irrationnels. Il peut y avoir une moins-value lorsque la valeur de marché d’un actif tombe sous le prix d’achat. Si un actionnaire vend des Actions du fonds à un moment où les cours des actifs contenus dans le Fonds sont inférieurs à leurs cours d’achat, il ne récupérera pas la totalité du montant investi dans le Fonds. Le Fonds vise à générer des plus-values constantes, celles-ci ne peuvent pas être garanties. Le risque de l’ac- tionnaire se limite cependant au montant investi. Il n’existe pas d’obligation de marge au-delà du montant investi par l’actionnaire.
- Risque de taux d’intérêt : En cas d’investissement dans des titres à taux d’intérêt fixe, il existe une possibilité de changent des taux du marché par rapport à la date d’émission du titre concerné. Si les taux du marché augmentent par rapport aux taux en vigueur au moment de l’émission, les cours des titres à taux fixe ont tendance à baisser. À l’inverse, si les taux du marché baissent, le cours des titres à taux fixe augmente. Cette évolution des cours a pour conséquence que le rendement du titre à taux fixe correspond plus ou moins au taux actuel du marché. Ces fluctuations de cours varient toutefois selon la durée de vie des titres à taux fixe. Les titres à taux fixe à brève échéance présentent unrisque de cours inférieur à celui des titres à taux fixe à longue échéance. D’un autre côté, les titres à taux fixe à brève échéance offrent généralement un rendement inférieur à celui des titres à taux fixe à longue échéance.
- Risque d’intérêts créditeurs négatifs : La Société de gestion investit les liquidités du Fonds auprès du dépositaire ou d’autres établissements de crédit pour le compte du Fonds. Un taux d’intérêt correspondant aux taux d’intérêt internationaux, déduction faite d’une certaine marge, est partiellement convenu pour ces avoirs déposés auprès d’éta- blissements de crédit. Si ces taux d’intérêt baissent sous le seuil convenu, cela donne lieu à des intérêts négatifs sur le compte correspondant. Selon l’évolution de la politique monétaire des différentes banques centrales, les avoirs déposés auprès des établisse- ments de crédit à court, moyen et long terme peuvent générer une rémunération néga- tive.
- Risque de solvabilité : La solvabilité (capacité à payer et volonté de payer) de l’émetteur d’un titre ou d’un instrument du marché monétaire détenu de façon directe ou indirecte par le Fonds peut se dégrader ultérieurement. Cette détérioration entraîne générale- ment une baisse du cours du titre concerné dépassant les fluctuations générales du marché.
- Risque propre à l’entreprise : L’évolution du cours des titres ou des instruments du mar- ché monétaire détenus de manière directe ou indirecte par le Fonds dépend également de facteurs propres à l’entreprise, comme par exemple la situation économique de l’en- treprise émettrice. En cas de détérioration des facteurs propres à l’entreprise, le cours du titre concerné peut chuter de manière significative et durable, même si les marchés boursiers affichent par ailleurs une tendance générale positive.
- Risque de défaut : L’émetteur d’un titre détenu directement ou indirectement par le Fonds, ou le débiteur d’une créance appartenant au fonds, peut devenir insolvable. Cette insolvabilité peut priver de toute valeur économique les actifs correspondants du fonds.
- Risque de contrepartie : Dans le cas d’opérations effectuées en dehors d’un marché boursier ou d’un marché réglementé (opérations « de gré à gré »), outre le risque de défaut général, il existe un risque que la contrepartie à la transaction ne soit pas solvable ou ne respecte pas entièrement ses obligations. Ce risque vaut en particulier pour les opérations portant sur des techniques ou instruments. Afin de réduire le risque de con- trepartie en cas de recours à des dérivés de gré à gré, la Société de gestion peut ac- cepter des garanties. La prise de garanties se fait dans le respect des exigences de l’orientation 2012/832 de l’AEMF. Les sûretés acceptées sont les valeurs mobilières vi- sées au point 17.26. Les titres reçus ne sont pas aliénés, réinvestis ni mis en gage. Pour les titres reçus en garantie, la Société de gestion applique des décotes progressives (« haircuts ») en fonction des caractéristiques spécifiques de ces garanties et de l’émet- teur. Les décotes appliquées peuvent être demandées gratuitement et à tout moment à la Société de gestion. La garantie repose sur des conventions contractuelles entre la contrepartie et la Société de gestion. Ces conventions déterminent entre autres la nature et la qualité des garanties, les décotes, les montants exonérés et les montants de trans- fert minimaux. La valeur des dérivés de gré à gré et des garanties éventuelles est cal- culée journalièrement. Si les conditions contractuelles imposent une augmentation ouune diminution de la garantie, la différence est demandée à la contrepartie ou rembour- sée à celle-ci. Les conditions détaillées des conventions sont disponibles à tout moment et gratuitement auprès de la Société de gestion. Lors d’opérations effectuées par un Compartiment sur des dérivés de gré à gré, la Société de gestion s’assure que le risque de défaut ne dépasse pas 10 % de l’actif net du Compartiment concerné dans les cas où la contrepartie est un établissement de crédit au sens de l’article 41, paragraphe 1, sous f) de la loi du 17 décembre 2010, ou 5 % de l’actif net dans tous les autres cas.
- Risque de change : Si le Fonds détient directement ou indirectement des actifs libellés en devises étrangères, il est exposé à un risque de change (dans la mesure où ces positions en devises étrangères ne sont pas couvertes). Une dévaluation éventuelle des devises étrangères concernées par rapport à la devise de référence du fonds entraîne une baisse de valeur des actifs libellés dans ces devises étrangères.