In order to determine whether and to what extent assets meet the defined ESG standards, a proprietary ESG database assesses assets according to ESG criteria independently of economic prospects.
The ESG database processes data from multiple ESG data providers, public sources and considers internal assessments based on a defined assess- ment and classification methodology. The ESG database is therefore based on the one hand on data and figures and, on the other hand, on assessments that take into account factors beyond the processed data and figures, such as future expected ESG developments, plausibility of the data with regard to past or future events, an issuer’s willingness to engage in dialogue on ESG matters and corporate decisions of the issuer.
The ESG database uses a variety of assessment categories to assess whether assets meet ESG standards, including:
Exclusion Assessment
The ESG database defines certain business areas and business activities as relevant. Busi- ness areas and business activities are defined as relevant if they involve the production or distribu- tion of products in a controversial area (“contro- versial sectors”). Controversial sectors are defined, for example, as the arms industry, weapons, tobacco and adult entertainment.
Other business sectors and business activities that affect the production or distribution of products in other sectors are defined as relevant.
Other relevant sectors are, for example, nuclear energy or coal mining and coal-based power generation.
When assessing issuers, the ESG database takes into consideration the share of total revenues that the issuers generate in the relevant business areas and business activities. The lower the percentage of revenues from the relevant busi- ness areas and business activities, the better the score.
ESG Quality Assessment
The ESG database distinguishes between cor- porate and sovereign issuers.
For companies, the ESG database compares issuers based on their ESG quality. When assess- ing issuers, the ESG Quality Assessment takes into account different ESG factors such as the handling of environmental changes, product safety, employee management or corporate ethics.
The ESG Quality Assessment adopts what is known as the “best in class” approach. In this, issuers receive an assessment relative to their peer group. The peer group is composed of companies from the same sector in the same region. Issuers rated better in the peer group comparison receive a better score, while issuers rated worse in the comparison receive a worse score.
For sovereigns, the ESG database assesses the integrated government leadership while taking into account, among other things, the assess- ment of political and civil liberties.
Climate Risk Assessment
The ESG database evaluates the behavior of issuers in relation to climate change and envi- ronmental changes, e.g., with respect to green- house gas reduction and water conservation. Issuers that contribute less to climate change and other negative environmental changes or that are less exposed to such risks receive a better score.
Norm Assessment
The ESG database evaluates the behavior of issuers, for example, within the framework of the principles of the United Nations Global Compact, the standards of the International Labour Organization, and behavior within gener- ally accepted international standards and princi- ples. The Norm Assessment examines, for example, human rights violations, violations of workers’ rights, child or forced labor, adverse environmental impacts and business ethics.
Assessment of investment fund units
The ESG database assesses investment fund units according to the ESG Quality Assessment (with the exception of Sovereigns Assessment), Climate Risk Assessment and Norm Assessment.
The assets receive one of six possible scores in the individual assessment categories, with “A” being the highest score and “F” being the lowest score.
Bank balances according to article 26, no. 3, and derivatives according to article 26, no. 5, of the Special Terms and Conditions of Investment are not assessed.
Assets that have a score of A-D in the individual assessment categories, a score of A-C in the Exclusion Assessment and a score of D in the Coal Exclusion Assessment meet the ESG standards.
The respective scores for the assets are consid- ered individually. If an asset in an assessment category has a score that is considered to be unsuitable in that assessment category, the asset cannot be acquired even if it has a score in another assessment category that would be suitable.
- Up to 15% of the UCITS fund’s assets may be invested in assets that have an ESG Quality Assessment score of D. Assets that receive an ESG Quality Assessment score of E are excluded as investment.
- Up to 5% of the UCITS fund’s assets may be invested in assets that have a Climate Risk Assessment score of E.
- Up to 5% of the UCITS fund’s assets may be invested in assets that have a Norm Assessment score of E.
- Assets that receive a score of D or E in the Exclusion Assessment are excluded as invest- ment. Assets that have a score of D are excluded as investment insofar as these are related to coal mining and coal-based power generation.

Translation (ENFR, 2022-09-01):
Afin de déterminer si et dans quelle mesure les actifs répondent aux normes ESG définies, une base de données ESG interne à l’entreprise évalue les actifs selon des critères ESG, indépen- damment des perspectives de réussite écono- mique.
La base de données ESG traite les données ESG de plusieurs fournisseurs de données ESG et de sources publiques, et prend en compte les évaluations internes selon une méthodologie d’évaluation et de classification définie. La base de données ESG repose donc, d’une part, sur des données et des chiffres et d’autre part sur des évaluations prenant en compte des facteurs allant au-delà des chiffres et données traités, tels que par exemple les évolutions ESG attendues à l’avenir, la plausibilité des données au regard des événements passés ou futurs, la volonté de
dialogue sur les questions ESG et les décisions de l’émetteur.
Pour déterminer si les normes ESG sont pré- sentes dans les actifs, la base de données ESG utilise différentes approches d’évaluation, notam- ment :
Évaluation d’exclusion
La base de données ESG définit certains sec- teurs d’activité et activités commerciales comme pertinents. Sont définis comme pertinents les secteurs d’activité et les activités commerciales qui concernent la production ou la distribution de produits dans un domaine controversé (« sec- teurs controversés » de l’anglais « controversial sectors »). Les secteurs définis comme contro- versés sont par exemple l’industrie de l’arme- ment, les armes, le tabac et les divertissements pour adultes.
Sont définis comme pertinents d’autres secteurs d’activité et activités commerciales qui concernent la production ou la distribution de produits dans d’autres domaines. D’autres domaines pertinents sont par exemple l’énergie nucléaire ou l’extraction de charbon et la produc- tion d’énergie à base de charbon.
Lors de l’évaluation des émetteurs, la base de données ESG prend en compte la part du chiffre d’affaires total réalisée par les émetteurs dans les secteurs et activités concernés. Plus le pourcen- tage du chiffre d’affaires provenant des secteurs d’activité concernés et des activités commerciales concernées est faible, meilleure est l’évaluation.
Évaluation de la qualité ESG
La base de données ESG fait la distinction entre les entreprises et les émetteurs souverains.
Pour les entreprises, la base de données ESG compare les émetteurs sur la base de leur qualité ESG. L’évaluation de la qualité ESG tient compte de différents facteurs ESG lors de l’évaluation de l’émetteur, comme par exemple la gestion des changements environnementaux, la sécurité des produits, la gestion des collabora- teurs ou l’éthique de l’entreprise.
L’évaluation de la qualité ESG suit l’approche dite du « meilleur de la classe » (de l’anglais « best in class »). Dans ce cadre, les émetteurs reçoivent une évaluation relative à leur groupe de réfé- rence. Le groupe de comparaison est composé d’entreprises du même secteur de la même région. Les émetteurs les mieux notés dans la comparaison obtiennent une meilleure note, tandis que les émetteurs moins bien notés en comparaison obtiennent une note plus faible.
La base de données ESG évalue la gouvernance globale pour les États en tenant compte, entre autres, de l’évaluation des libertés politiques et civiles.
Évaluation du risque climatique
La base de données ESG évalue le comporte- ment des émetteurs en relation avec le change- ment climatique et les changements environne- mentaux, par exemple en ce qui concerne la réduction des gaz à effet de serre et la protec- tion des eaux. Les émetteurs qui contribuent
moins au changement climatique et à d’autres changements environnementaux négatifs, ou qui sont moins exposés à ces risques, sont mieux notés.
Évaluation de la norme
La base de données ESG évalue le comporte- ment des émetteurs, eu égard notamment aux principes du Pacte mondial des Nations unies et aux normes de l’Organisation internationale du travail, mais aussi eu égard aux normes et principes internationaux généralement recon- nus. L’évaluation des normes consiste, par exemple, à examiner les violations des droits de l’homme, les violations des droits des travail- leurs, le travail des mineurs ou le travail forcé, les impacts environnementaux négatifs ainsi que l’éthique des affaires.
Évaluation des parts de fonds
La base de données ESG évalue les parts d’in- vestissement selon l’évaluation de la qualité ESG (à l’exception de l’évaluation des États), l’évalua- tion du risque climatique et l’évaluation de la norme.
Les actifs reçoivent chacun l’une des six notes possibles dans les différentes approches d’éva- luation, « A » étant la note la plus élevée et « F » la note la plus basse.
Les avoirs bancaires visés à l’article 26, point 3 et les produits dérivés visés à l’article 26, point 5 des Conditions spécifiques de placement ne sont pas évalués.
Les actifs qui ont une note de A à D dans cha- cune des approches d’évaluation, qui ont une note de A à C dans l’évaluation d’exclusion et qui ont une note de D dans l’évaluation d’exclusion du charbon sont conformes aux normes ESG. Les évaluations respectives de l’actif sont alors considérées individuellement. Si l’actif a une évaluation dans une approche d’évaluation qui n’est pas considérée comme appropriée dans cette approche d’évaluation, l’actif ne peut pas être acquis, même s’il a une évaluation qui serait appropriée dans une autre approche d’évaluation.
- Jusqu’à 15 % de la valeur du fonds d’OPCVM peuvent être investis dans des actifs dont la note de qualité ESG est D. Aucun investissement n’est effectué dans des actifs dont la note de qualité ESG est E.
- Jusqu’à 5 % de la valeur du fonds OPCVM peuvent être investis dans des actifs dont la note de risque climatique est E.
- Jusqu’à 5 % de la valeur du fonds OPCVM peuvent être investis dans des actifs dont la note d’évaluation de la norme est E.
- Aucun investissement n’est effectué dans les actifs ayant une note D ou E dans l’évaluation de l’exclusion. Sont exclus les actifs qui ont une valeur de D, dans la mesure où ils sont liés à l’extraction de charbon et à la production d’éner- gie à partir de charbon.