Promotion of environmental and/or social characteristics
The Sub-Fund is a financial product that promotes, among other characteristics, environmental or social characteristics, or a combination of those characteristics. The Sub-Fund’s investment objective and policy are set out in the Sub-Fund's annex. The Investment Manager believes that there is a strong correlation between the long term financial success and viability of an investment and its sustainability profile and therefore seeks to make a measurable assessment of the positive ESG characteristics of the Sub-Fund’s investments as an integral part of its investment process with a view to promoting the environmental and/or social and/or governance practices which are most material to the sector in which an investment sits.
The Investment Manager aims for the Sub-Fund to capture alpha by investing in stocks that offer key solutions to environmental and social challenges and to use short derivative instruments on stocks that are poorly positioned with respect to such challenges.
The Investment Manager’s investment proposition in respect of the Sub-Fund is that companies that offer solutions to environmental and social challenges, such as decarbonisation technologies, agricultural technologies that preserve soil quality and biodiversity, or solutions that promote a circular economy, will outperform over time because the demand for their products will increase faster than peers. Conversely, companies that offer products and services that are misaligned with sustainability trends will see a decline in demand and erosion of their returns.
Notwithstanding the aims or investment proposition of the Investment Manager, there can be no guarantee relating to the performance of companies in which the Sub-Fund invests.
The Investment Manager’s assessment of ESG characteristics includes the following:
Systematic ESG screening and scoring
- Screening companies with the Investment Manager's TerreNeuve proprietary ESG rating methodology, which encompasses relevant information on sustainability indicators covering climate and other environment related indicators (greenhouse gas emissions, energy performance, biodiversity, water utilization, waste management), social and employee matters, respect for human rights and anti- corruption and anti-bribery (“the TerreNeuve Rating Methodology”). In addition, the Investment Manager ranks companies against governance factors such as management quality, accounting and taxation standards and practices and incentive alignments.
- The TerreNeuve Rating Methodology enables the Investment Manager to identify the bottom scoring 15% of companies within the Sub-Fund’s investment universe. This scoring and rating system is also “materiality driven”, and therefore identifies the most relevantsustainability framework for each industry in order to focus on the most important ESG issues that may affect a particular company. The TerreNeuve Rating Methodology is described in more detail at the end of this disclosure.
- The Investment Manager will seek to invest in the highest scoring companies while using short derivative instruments on the lowest scoring companies unless there are objective reasons for not doing so. Without committing the Investment Manager to any particular restrictions, the Investment Manager will generally avoid taking long positions in companies in the bottom 15% of the Sub-Fund’s universe under the above scoring. Any decision to take a position in relation to any company, however, remains entirely within the discretion of the Investment Manager. The Investment Manager believes that an investment process based entirely on the results of automated screening does not necessarily lead to a promotion of ESG characteristics and that a forward looking qualitative judgment may also be required. This may be particularly true of companies transitioning to a lower carbon economy.

Translation (ENFR, 2021-05-03):
Promotion des caractéristiques environnementales et/ou sociales
Le Compartiment est un produit financier qui promeut, entre autres caractéristiques, des caractéristiques environnementales ou sociales, ou une combinaison de ces caractéristiques. L’objectif et la politique d’investissement du Compartiment sont définis dans l’annexe du Compartiment.
Le Gérant estime qu’il existe une forte corrélation entre le succès financier à long terme et la viabilité d’un placement et son profil de durabilité, c’est pourquoi il procède à une évaluation mesurable des caractéristiques ESG positives des placements du Compartiment dans le cadre de son processus d’investissement dans le but de promouvoir les pratiques environnementales et/ou sociales et/ou de gouvernance qui sont les plus importantes pour le secteur dans lequel se trouve un placement.
Le Gérant vise à ce que le Compartiment saisisse l’alpha en investissant dans les titres de sociétés qui proposent des solutions décisives aux défis environnementaux et sociaux et à utiliser des instruments dérivés pour adopter des positions courtes sur les titres les moins bien positionnés en la matière.
La proposition d’investissement du Gérant pour le Compartiment repose sur la conviction que les sociétés qui proposent des solutions aux défis environnementaux et sociaux, telles que des technologies de décarbonisation, des technologies agricoles qui préservent la qualité des sols et la biodiversité ou des solutions qui soutiennent une économie circulaire, surperformeront à terme car la demande pour leurs produits
augmentera plus rapidement que celle pour les produits concurrents. Inversement, les sociétés qui proposent des produits et des services qui ne correspondent pas aux tendances de durabilité verront la demande baisser et subiront une érosion de leurs rendements.
Nonobstant la volonté ou la proposition d’investissement du Gérant, il n’existe aucune garantie quant à la performance des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit.
L’évaluation des caractéristiques ESG du Gérant comprend les éléments suivants:
Filtrage et notation ESG systématiques
- Sélection des sociétés au moyen de la méthodologie de notation ESG TerreNeuve propriétaire du Gérant, qui comprend des informations pertinentes sur des indicateurs de durabilité couvrant le climat et d’autres indicateurs concernant l’environnement (émissions de gazà effet de serre, performance énergétique, biodiversité, utilisation de l’eau, gestion des déchets), des questions sociales et liées aux employés, le respect des droits humains et la lutte contre la corruption et la fraude (la "Méthodologie de notation TerreNeuve"). De plus, le Gérant classe les sociétés par rapport à des questions de gouvernance telles que la qualité de la gestion, les normes les pratiques comptables et fiscales ainsi que les mesures incitatives.
- Cette méthodologie permet au Gérant d’identifier les 15% des sociétés les moins bien notées au sein de l’univers d’investissement du Compartiment. Ce système de notation est aussi "axé sur la matérialité". Il identifie le cadre de durabilité le plus pertinent pourchaque secteur de manière à se concentrer sur les aspects ESG les plus importants qui peuvent affecter une société en particulier. La Méthodologie de notation TerreNeuve est décrite plus en détails à la fin de cette information.
- Le Gérant cherchera à investir dans les sociétés les mieux notées et à adopter des positions courtes sur les sociétés les moins bien notées au moyen d’instruments dérivés, sauf s’il existe des raisons objectives pour ne pas le faire. Sans être tenu de respecter une quelconque restriction particulière, le Gérant évitera généralement de prendre des positions longues sur les sociétés parmi les 15% les moins bien notées de l’univers du Compartiment selon la notation ci-dessus. Toute décision de prendre une position sur une quelconque société reste néanmoins à l’entière discrétion du Gérant. Le Gérant considère qu’un processus d’investissement reposant entièrement sur les résultats d’une sélection automatisée ne permet pas forcément de promouvoir des caractéristiques ESG et qu’un jugement qualitatif prospectif peut aussi être requis. Cela peut être particulièrement vrai pour les sociétés en phase de transition vers une économie à faible émission de carbone.