# An arbitrage strategy combining a core yield allocation to merger arbitrage with an opportunistic allocation to mixed arbitrage, which is uncorrelated
Key points
- Equity arbitrage strategy with a yield component extracted from both merger arbitrage and mixed arbitrage opportunities
- Fixed-income return profile with limited correlation to traditional asset classes
- Diversification power regardless ofmarket conditions
- Portfolio manager with 18 years’ experience in managing this strategy
- UCITS with daily liquidityInvestment case: providing alternative sources of yield for traditional bonds
- With current yields at historical lows, investors find it challenging to extract a satisfying level of steady income from traditional fixed-income instruments.
- This market regime is expected to last, with investors facing increased interest-rate volatility due to a new rising rate cycle in the US and quantitative easing ending in other regions, such as Europe.
- In this context, an increasing number of bond investors are looking for additional sources of yield to complement their fixed-income portfolios.
- U Access (IRL) Cheyne Arbitrage UCITS provides an alternative yield play with limited duration, seizing investment opportunities from spreads created by company events (merger arbitrage) and specific company inefficiencies (mixed arbitrage).
- A volatile market environment should provide attractive trading conditions for this strategy.

Translation (ENFR, 2021-06-30):
# Stratégie d’arbitrage combinant une composante principale de rendement (arbitrage de fusions) et une composante dite «mixed arbitrage» qui vise, elle, à tirer profit d’opportunités d’arbitrage non liées aux fusions-acquisitions, ces deux composantes étant anticorrélées.
Points forts
- Stratégie d’arbitrage permettant d’allier une composante principale de rendement (arbitrage de fusions) et une composante dite«mixed arbitrage» qui, elle, cherche à tirer parti d’opportunités d’arbitragenon liées aux fusions-acquisitions
- Profil de rendement obligataire,avec une faible corrélationaux classes d’actifs traditionnelles
- Fort pouvoir de diversification, indépendamment des conditions de marché
- Gérant de portefeuille possédant dix-huit ans d’expérience dans la gestion de cette stratégie
- Fonds UCITS, avec une liquidité journalièreThèse d’investissement: offrir des sources de rendement complémentaires par rapport aux obligations traditionnelles
- Les taux actuels étant historiquement bas, il est souvent difficile pour les investisseurs de générer, de manière régulière, des niveaux de revenus satisfaisants au travers d’instruments obligataires traditionnels.
- Or, ce régime de marché devrait perdurer, avec des investisseurs soumis à une volatilité accrue des taux d’intérêt, en raison notamment du nouveau cycle de hausse de taux aux Etats-Unis et de la fin de l’assouplissement quantitatif (QE) prévue dans les autres régions, comme en Europe.
- Dans ce contexte, un nombre croissant d’investisseurs recherchent des sources derendement additionnelles au sein de leur portefeuille obligataire.
- U Access (IRL) Cheyne Arbitrage UCITS représente ainsi une alternative attrayanteen termes de potentiel de rendement, avec une duration limitée; il vise en effet à profiter des opportunités d’investissement issues des différentiels créés par les événements d’entreprise (arbitrage de fusions), mais également des inefficiences spécifiques aux sociétés(«mixed arbitrage»).
- Un environnement de marché volatil devrait générer des conditions de trading attractivespour cette stratégie.