# Comments on transactions
In January, we used the weakness in TPI Composites, a leading supplier of wind blades worldwide, to add to our position. The wind industry is currently still suffering from supply chain disruptions, higher costs for key materials, and project delays (Reuters, Jan. 27, 2023). TPI’s customers account for 37% of the global wind onshore market (TPI company presentation November 2022). We believe this puts the company in a position where it could benefit from a broad-based improvement in the wind industry. We also added to our exposure to UK-based DS Smith, a leading supplier of sustainable corrugated packaging solutions, sourcing 100% of paper from recycled or chain-of-custody sources (DS Smith annual report 2022).
This commentary is intended only to describe past performance of the investment strategy. The strategy invests in individual securities which are owned in the strategy as part of a carefully constructed and diversified portfolio. The information presented in this commentary may be based on the assessment of CS’ portfolio managers. Market developments described in this document are subject to a number of risks and uncertainties and are neither reliable indicators nor a guarantee of future results/performance. The information in this commentary may change after the date of issuance of this document without notice and should not be construed as a recommendation to buy or sell individual securities named herein.

Translation (ENFR, 2023-01-31):
# Commentaire sur les transactions
En janvier, nous avons profité de la faiblesse de TPI Composites, un des principaux fournisseurs de pales d’éoliennes dans le monde, pour l’ajouter à nos positions. L’industrie de l’éolien souffre encore des perturbations sur les chaînes d’approvisionnement, de la hausse des coûts des matériaux essentiels et de retards de projets (Reuters, 27 janvier 2023). Les clients de TPI comptent pour 37% du marché mondial de l’éolien terrestre (présentation de la société TPI, novembre 2022) A notre avis, cela met la société dans une position où elle pourrait tirer parti d’une amélioration généralisée du secteur éolien. Nous avons par ailleurs ajouté une participation dans DS Smith, un important fournisseur britannique de solutions d’emballage en carton ondulé durables, qui s’approvisionne entièrement en papiers provenant de sources recyclées ou étant passés par la chaîne de contrôle (rapport annuel 2022 de DS Smith).
Ce commentaire ne vise qu'à décrire la performance passée de la stratégie de placement. La stratégie investit dans des titres individuels qui sont détenus dans la stratégie dans le cadre d'un portefeuille soigneusement construit et diversifié. L’information présentée dans ce commentaire peut être fondée sur l’évaluation des gestionnaires de portefeuille du CS. Les évolutions du marché décrites dans le présent document sont soumises à un certain nombre de risques et d’incertitudes et ne constituent ni une indication fiable ni une garantie de résultats/performance futurs. Les informations contenues dans ce commentaire peuvent changer après la date d'émission du présent document sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme une recommandation d'acheter ou de vendre des titres individuels mentionnés dans le présent document.