## Sub-funds using a Synthetic Replication Policy
- The Investment Objective of Sub-funds using a synthetic replication policy (a Synthetic Replication Policy) is to provide the investors with a return (either on such payout date(s) and/or at the Maturity Date, as determined in the relevant Special Section, or on a daily basis) linked to one or several underlying assets (the Underlying Assets). However, those Sub-funds will generally not invest directly (and/or fully) in the Underlying Assets. Instead, the exposure to the performance of the Underlying Assets will be achieved by way of the conclusion of OTC Derivative, negotiated at arm's length basis with one or several swap counterparties. The return that the Unitholders will receive will be dependent on the performance of the Underlying Assets. The Sub-funds may also at any time (i) invest part or all of the net proceeds of any issue of Units in the Financing Asset in accordance with the Investment Restrictions and will exchange all or part of the performance and/or income of such Financing Asset to gain exposure to the Underlying Assets or (ii) enter into OTC Derivatives with a full or partial initial exchange of the net proceeds of any issue of Units.
- The Sub-funds may also invest all or part of the net proceeds of the issue of Units in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by (a) financial institutions or corporates, (b) sovereignstates that are OECD Member States and/or supranational organisations/entities, (c) special purpose vehicles that are rated (or invested in rated bonds), and/or potentially some cash deposits with financial institutions, in each case with investment grade ratings by a recognised rating agency or equivalent long-term credit ratings at the time of the investment, all in accordance with the Investment Restrictions. The Sub-fund will exchange through the conclusion of OTC Derivatives the performance and/or the income of such Transferable Securities or Money Market Instruments against a payoff linked to the Underlying Assets. Such Transferable Securities, or Money Market Instruments or other eligible assets (such as deposits) will then constitute the Financing Asset.
- The Sub-funds may also enter into EPM Techniques in accordance with the restrictions set out under Section 4 of the General Section.
- The return that Unitholders will receive will be dependent on the performance of the Financing Asset, the performance of the Underlying Assets and the performance of any techniques used to link the Financing Asset to the Underlying Assets. The Underlying Assets will be based on a passive strategy (typically a financial index or a rules-based strategy) or an active strategy according to which the real or notional basket comprising the Underlying Assets is actively managed in accordance with the Investment Restrictions.
- There is no assurance that the Investment Objective of any Sub-fund using a synthetic replication will actually be achieved. The Financing Asset and any techniques used to link the Financing Asset to the Underlying Assets or the financial derivative instrument(s) used to link the net proceeds of any issue of Units to the Underlying Assets will be managed by the Management Company. The management of the Financing Asset will generally not involve the active buying and selling of securities on the basis of investment judgement and economic, financial and market analysis.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
## Compartiments utilisant une Politique de réplication synthétique
- L’Objectif d’Investissement des Compartiments utilisant une politique de réplication synthétique (une Politique de réplication synthétique) est de dégager pour les investisseurs un rendement (soit à la (aux) date(s) de paiement et/ou à la Date d’échéance, comme prévu à la Section Spéciale concernée, soit quotidiennement) lié à un ou plusieurs actifs sous-jacents (les Actifs sous- jacents). Toutefois, ces Compartiments n’investiront généralement pas directement (et/ou intégralement) dans les Actifs sous-jacents. Au lieu de cela, l’exposition aux performances des Actifs sous-jacents sera réalisée par le biais de la conclusion d’instruments dérivés de gré à gré, négociés dans des conditions de pleine concurrence avec une ou plusieurs contreparties de swap. Le rendement que les Porteurs de Parts recevront dépendra des performances des Actifs sous- jacents. Les Compartiments pourront également à tout moment (i) investir tout ou partie du produit net de toute émission de Parts dans l’Actif de financement conformément aux Restrictions d’Investissement et échangeront tout ou partie de la performance et/ou des revenus de cet Actif de financement pour obtenir une exposition aux Actifs sous-jacents ou (ii) conclure des Instruments dérivés de gré à gré avec un échange initial complet ou partiel du produit net de toute émission de Parts.
- Les Compartiments pourront également investir tout ou partie du produit net de l’émission de Parts en Valeurs Mobilières ou en Instruments du marché monétaire émis par (a) des établissements financiers ou des sociétés, (b) des États souverains qui sont des États membres de l’OCDE et/ou des organisations/entités supranationales, (c) des véhicules ad hoc assortis d’une note de crédit (ou investis dans des obligations assorties d’une note de crédit) et/ou potentiellement dans certains dépôts de trésorerie auprès d’établissements financiers, assortis dans chaque cas de notes de crédit de la catégorie investissement de la part d’une agence de notation reconnue ou des notes de crédit à long terme équivalentes au moment de l’investissement, le tout conformément aux Restrictions d’Investissement. Le Compartiment échangera par la conclusion d’Instruments dérivés de gré à gré les performances et/ou les revenus de ces Valeurs Mobilières ou Instruments du marché monétaire contre un paiement lié aux Actifs sous-jacents. Ces Valeurs Mobilières ou Instruments du marché monétaire ou autres actifs éligibles (tels que des dépôts) constituent l’Actif de financement.
- Les Compartiments peuvent également conclure des Techniques de GPE conformément aux restrictions prévues à la Section 4 de la Section Générale.
- Le rendement que les Porteurs de Parts recevront dépendra de la performance de l’Actif de financement, des performances des Actifs sous-jacents et des performances des techniques utilisées pour lier l’Actif de financement aux Actifs sous-jacents. Les Actifs sous-jacents seront basés sur une stratégie passive (habituellement un indice financier ou une stratégie basée sur des règles) ou une stratégie active selon laquelle le panier réel ou notionnel composant les Actifs sous-jacents est géré activement conformément aux Restrictions d’Investissement.
- Il ne peut y avoir aucune garantie que l’Objectif d’Investissement d’un Compartiment utilisant une réplication synthétique sera effectivement atteint. L’Actif de financement et toutes les techniques utilisées pour lier l’Actif de financement aux Actifs sous-jacents ou à l’ (aux) instrument(s) financier(s) dérivé(s) utilisés pour lier le produit net de toute émission de Parts aux Actifs sous-jacents seront gérés par la Société de Gestion. La gestion de l’Actif de financement ne comportera généralement pas l’achat et la vente actifs de titres effectués sur la foi du jugement en matière d’investissement et d’une analyse économique, financière et de marché.