Stock Connect provides Hong Kong investors and international investors such as the Sub-fund with a new direct access channel to the stock market of mainland China.
Stock Connect relies on the smooth workings of the operating systems of the participants in the market concerned. Market operators can take part in this programme providing they meet a number of requirements, notably as regards IT and risk management capabilities as specified by the stock exchange or clearing house concerned.
It must be borne in mind that the negotiable securities regimes and the legal systems of the two markets differ appreciably, and in order to ensure the smooth functioning of the pilot scheme, market operators will probably be obliged to address the problems created by these differences as and when they arise.
Furthermore, the connectivity in the Stock Connect programme requires cross-border orders to be sent. This requires the development of new IT systems by SEHK and the market participants. More precisely, a new order transmission system (China Stock Connect System) must be put in place by the SEHK and the market participants will have to connect to it. There is no guarantee that the systems of the SEHK and of the market participants will function correctly or that they will continue to be adapted to the changes and developments in the two markets. If the systems concerned were not to function correctly, trading on both markets through the intermediary of the programme could be interrupted. That would have a negative effect on the Sub-fund’s ability to access the China A-shares market (and therefore to implement its investment strategy).
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Translation (ENFR, 2021-11-01):
Stock Connect apporte aux investisseurs de Hong Kong et aux investisseurs internationaux, comme le Compartiment, un nouveau canal d’accès direct au marché boursier de Chine continentale.
Stock Connect repose sur le bon fonctionnement des systèmes opérationnels des participants au marché concerné. Les intervenants du marché peuvent participer à ce programme sous réserve de respecter un certain nombre d’exigences, notamment en matière de capacités informatiques et de gestion du risque comme spécifié par la bourse ou la chambre de compensation concernée.
Il ne faut pas oublier que les régimes de valeurs mobilières et les systèmes juridiques des deux marchés diffèrent sensiblement et, afin d’assurer le bon fonctionnement du programme pilote, les participants au marché seront probablement obligés de traiter au fil de l’eau les problèmes créés par les différences.
De plus, la « connectivité » dans le programme Stock Connect requiert l’envoi d’ordres transfrontaliers Cela requiert le développement de nouveaux systèmes informatiques par SEHK et les participants boursiers (plus précisément, un nouveau système d’envoi des ordres (« China Stock Connect System ») doit être mis en place par SEHK et les participants boursiers devront s’y connecter). Il n’existe aucune garantie que les systèmes de SEHK et des participants boursiers fonctionneront correctement ni qu’ils continueront d’être adaptés aux changements et aux évolutions sur les deux marchés. Si les systèmes concernés ne fonctionnaient pas correctement, la négociation sur les deux marchés par l’intermédiaire du programme pourrait être interrompue. Cela aurait une incidence négative sur la capacité du Compartiment à accéder au marché des actions chinoises de catégorie A (et donc à mettre en œuvre sa stratégie d’investissement).
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