The discount will be based in particular but not exclusively on the rating of the counterparties by rating agencies or by the management company and the remaining term of the securities.
Any received financial guarantee will respect the following principles:
- Liquidity: Any financial guarantee in securities must be highly liquid and able to be traded quickly on a regulated market at a transparent price.
- Negotiability: Financial collateral is negotiable at any time.
- Valuation: Financial collateral received is valued on a daily basis. A conservative discount will be applied to securities that may present significant volatility or based on its credit quality.
- Credit quality of issuers: The financial collateral is of high credit quality.
- Investment of collateral received in cash: It are either invested in deposits within eligible entities or invested in government bonds with high credit quality (rating that meets the criteria of short-term money market UCITS or AIF) or invested in short- term money market UCITS or AIF
- Correlation: the collateral is issued by an entity independent of the counterparty.
- Diversification: Counterparty risk in over-the-counter transactions may not exceed 10% of net assets when the counterparty is one of the credit institutions as defined in the regulations in force. Financial collateral must be sufficiently diversified in terms of countries, sectors, and issuers. As an exception, the UCITS will be fully guaranteed by various transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State (the identified Member States are those of the eurozone with a high-quality rating). In particular, the UCITS will be guaranteed by government securities (i.e. government bonds of the eurozone having a minimum rating of “A-” according to the Standard & Poor’s agency or equivalent rating agencies or having a rating deemed equivalent by the management company).
- Custody: The financial collateral received is placed with the custodian or by one of its agents or third parties under its control or by any third-party custodian subject to prudential supervision and having no link with the provider of the financial collateral.
- Prohibition on reuse: Financial collateral other than cash cannot be sold, reinvested, or pledged as a guarantee.

Translation (ENFR, 2022-10-01):
La décote sera basée notamment mais non exclusivement sur la notation des contreparties élaborée par des agences de notation ou par la société de gestion et la durée restant dû des titres.
Toute garantie financière reçue respectera les principes suivants :
- Liquidité : Toute garantie financière en titres doit être très liquide et pouvoir se négocier rapidement sur un marché réglementé à prix transparent.
- Cessibilité : Les garanties financières sont cessibles à tout moment.
- Evaluation : Les garanties financières reçues font l’objet d’une évaluation quotidienne. Une politique de décote prudente sera appliquée sur les titres pouvant afficher une volatilité non négligeable ou en fonction de la qualité de crédit.
- Qualité de crédit des émetteurs : Les garanties financières sont de haute qualité de crédit.
- Placement de garanties reçues en espèces : Elles sont, soit placées en dépôts auprès d’entités éligibles, soit investies en obligations d’Etat de haute qualité de crédit (notation respectant les critères des OPCVM/FIA « monétaires court terme »), soit investies en OPCVM/FIA « monétaires à court terme »
- Corrélation : les garanties sont émises par une entité indépendante de la contrepartie.
- Diversification : Le risque de contrepartie dans des transactions de gré à gré ne peut excéder 10% des actifs nets lorsque la contrepartie est un des établissements de crédit tel que défini dans la réglementation en vigueur. Les garanties financières doivent être suffisamment diversifiées en termes de pays, secteur et émetteurs. Par dérogation, l’OPCVM sera pleinement garanti par différentes valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre (les Etats membres identifiés sont ceux de la zone Euro et justifiant d’une notation de haute qualité). L’OPCVM sera notamment garanti par des titres d’Etat (i.e : obligations d’Etats de la zone euro ayant une notation minimale « A - » selon l’agence Standard & Poor’s ou agences de notation équivalentes ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
- Conservation : Les garanties financières reçues sont placées auprès du Dépositaire ou par un de ses agents ou tiers sous son contrôle ou de tout dépositaire tiers faisant l'objet d'une surveillance prudentielle et qui n'a aucun lien avec le fournisseur des garanties financières.
- Interdiction de réutilisation : Les garanties financières autres qu’en espèces ne peuvent être ni vendues, ni réinvesties, ni remises en garantie.