# FUND ACTIVITY
The fund kept stable the exposure to both Global Brands with pricing power (total now 71% of the fund) and Digital Brands (22%). The fund has a 7% allocation to high growth Upcoming Brands. The fund also kept the sector and country allocation stable. Turnover was light in the month, We added Dr. Ing. Porsche AG and we added in USA the integrated resort Wynn Resorts which should benefit in the next quarters from an opening up of Macau.
We are looking at closing our large underweight in North America after the sharp correction in the next weeks in this volatility. We are overweight in Europe and are focusing on the brands which have large businesses outside Europe with large USD revenues but produce their goods in Europe in EUR, such as Hermès. We did take profit and did sell our holding Carlsberg.
Sector and country allocation remained stable in September. Our largest overweight and absolute weight is Consumer Discretionary went to 41% from 39.20% whereby 7% of the fund is invested in Chinese brands like Li Ning (sports brand), Helen International (a Gen Z brand hospitality brand), Xpeng (Chinese electric vehicle brand) or Sands China
(integrated resorts and hospitality) which should benefiting from the gradual easing of the lockdowns policies in China. We continue to think relative valuation is attractive in China, and we expect our holdings to recover in the second half of the year. Our two other large absolute weights in terms of sectors are our allocation to Information Technology (now at 18.25% from 18.76%) and to Consumer Staples (23.66 from 24.27%).

Translation (ENFR, 2022-09-30):
# ACTIVITÉ DU FONDS
LO Funds-World Brands EUR PA a maintenu une exposition stable aux marques mondiales dotées d’un fort pouvoir de fixation des prix (désormais 71% du Fonds) et aux marques numériques (22%). Le Fonds présente une allocation de 7% aux marques en devenir à forte croissance. Il a également maintenu l’allocation sectorielle/géographique. Le volume d’échanges a été de faible au cours du mois : nous avons ajouté Dr Ing Porsche AG et le complexe intégré américain Wynn Resorts, qui devrait bénéficier de l’ouverture de Macao au cours des prochains trimestres.
Nous envisageons de fermer notre importante sous-pondération de l’Amérique du Nord lorsque la volatilité abandonnera ses niveaux élevés au cours des prochaines semaines. Nous surpondérons l’Europe et nous concentrons sur les marques dotées d’activités importantes hors Europe et qui génèrent une part considérable de leur chiffre d’affaires en USD, mais qui produisent leurs biens en Europe et en EUR, telles que Hermès. Nous avons pris nos bénéfices et vendu notre position dans Carlsberg.
L’allocation sectorielle/géographique n’a pas changé. Notre principale surpondération et pondération absolue, la consommation non essentielle, s’élève à 41% (contre 39,20%), le Fonds étant investi à hauteur de 7% dans des marques chinoises comme Li Ning (sports), Helen International (hôtellerie axée sur la génération Z), Xpeng (marque chinoise de véhicules électriques) et Sands China (chaîne intégrée de lieux de villégiature et d’hôtellerie), qui devraient bénéficier de la levée progressive des mesures de confinement en Chine. Nous pensons toujours que les valorisations relatives sont attrayantes en Chine et prévoyons un redressement de nos positions au second semestre 2022. Nos deux autres grandes pondérations absolues du point de vue sectoriel concernent notre allocation aux technologies de l’information (baisse de 18,76% à 18,25%) et aux biens de consommation de base (baisse de 24,27% à 23,66%).