# The board of directors shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish a Sub-Fund in respect of multiple classes of shares in the following manner:
- If multiple classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned provided however, that within a Sub-Fund, the board of directors is empowered to define classes of shares so as to correspond to(i) a specific sales and redemption charge structure and/or (ii) a specific management or advisory fee structure and/or (iii) different distribution, shareholders servicing or other fees and/or (iv) different types of targeted investors and/or (v) such other features as may be determined by the board of directors from time to time;
- The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to the relevant class of shares issued in respect of such Sub-Fund, and, as the case may be, the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued;
- The assets, liabilities, income and expenditure attributable to a Sub-Fund shall be applied to the class or classes of shares issued in respect of such Sub-Fund, subject to the provisions hereabove under (a);
- Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be attributable in the books of the Company to the same class or classes of shares as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease in value shall be applied to the relevant class or classes of shares;
- In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular class of shares, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares pro rata to their respective net asset values or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith, provided that (i) where assets, on behalf of several Sub-Funds are held in one account and/or are co-managed as a segregated pool of assets by an agent of the board of directors, the respective right of each class of shares shall correspond to the prorated portion resulting from the contribution of the relevant class of shares to the relevant account or pool, and (ii) the right shall vary in accordance with the contributions and withdrawals made for the account of the class of shares, as described in the sales documents for the shares of the Company.
- Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares shall be reduced by the amount of such distributions.

Translation (ENFR, 2012-09-20):
# Le conseil d’administration établira une classe d’actions correspondant à chaque Compartiment et pourra établir plusieurs classes d’actions correspondant à chaque Compartiment de la manière suivante:
- Si plusieurs classes d’actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs correspondant à ces classes seront investis ensemble conformément à la politique d’investissement spécifique du Compartiment concerné, étant entendu qu’au sein d’un Compartiment, le conseil d’administration peut établir des classes d’actions de manière à correspondre à (i) une structure spécifique de frais de vente ou de rachat, et/ou (ii) une structure spécifique de frais de gestion ou de conseil en investissements, et/ou (iii) une structure spécifique de frais de distribution, de service à l’actionnariat ou autres, et/ou (iv) une structure spécifique de types d’investisseurs ciblés et/ou (v) telles autres caractéristiques que le conseil d’administration établira en temps opportun;
- Les produits résultant de l’émission d’actions relevant d’une classe d’actions seront attribués dans les livres de la Société à la classe d’actions concernée établie au titre du Compartiment concerné et, le cas échéant, le montant correspondant augmentera la proportion des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à la classe des actions à émettre;
- Les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à ce Compartiment seront attribués à la (aux) classe(s) d’actions émise(s) au titre de ce Compartiment, sous réserve des dispositions prévues au point (a);
- Lorsqu’un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la (aux) même(s) classe(s) d’actions à laquelle (auxquelles) appartient l’avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d’un avoir, l’augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la (aux) classe(s) d’actions correspondante(s);
- Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une classe d’actions déterminée, cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les classes d’actions déterminées, en proportion de leur valeur nette d’inventaire respective ou de telle autre manière que le conseil d’administration déterminera de bonne foi, étant entendu que (i) lorsque lesavoirs sont détenus sur un seul compte pour compte de plusieurs Compartiments et/ou sont cogérés comme une masse d’avoirs distincte par un mandataire du conseil d’administration, le droit respectif de chaque classe d’actions correspondra à la proportion de la contribution apportée par cette classe d’actions au compte de la cogestion ou à la masse d’avoirs distincte, et(ii) ce droit variera en fonction des contributions et retraits effectués pour compte de la classe d’actions concernée, selon les modalités décrites dans les documents de vente des actions de la Société;
- A la suite de distributions faites aux actionnaires d’une classe d’actions, la valeur nette de cette classe d’actions sera réduite du montant de ces distributions;Toutes les règles d’évaluation seront interprétées et les évaluations effectuées conformément aux principes comptables généralement admis.