# Section 2
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#### Share Dealing
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##### Subscription for Shares


How to subscribe
Investors subscribing for Shares for the first time should complete an application form and send it with applicable identification documents by post to the Transfer Agent. Application forms may be accepted by facsimile transmission or other means approved by the Transfer Agent, provided that the original is immediately forwarded by post. If completed application forms and cleared funds are received by the Transfer Agent for any Dealing Day before 13.00, unless otherwise specified in Appendix III, Shares will normally be issued at the relevant Net Asset Value per Share, as defined under "Calculation of Net Asset Value", determined on the Dealing Day (plus any applicable initial charge). For completed applications received after 13.00, Shares will normally be issued at the relevant Net Asset Value per Share on the immediately following Dealing Day (plus any applicable initial charge).
Each Investor will be given a personal account number which, along with any relevant transaction number, should be quoted on any payment by bank transfer. Any relevant transaction number and the personal account number should be used in all correspondence with the Transfer Agent or any Distributor.
Different subscription procedures may apply if applications for Shares are made through Distributors.
All applications to subscribe for Shares shall be dealt with on an unknown Net Asset Value basis before the determination of the Net Asset Value per Share for that Dealing Day.
However, the Directors may permit, if they deem it appropriate, different dealing cut-off times to be determined in justified circumstances, such as distribution to Investors in jurisdictions with a different time zone. Such different dealing cut-off times may either be specifically agreed upon with Distributors or may be published in any supplement to the Prospectus or other marketing document used in the jurisdiction concerned. In such circumstances, the applicable dealing cut-off time applied to Shareholders must always precede the valuation point of the Funds for that Dealing Day.
In respect of the Funds with dealing cut-off at 13.00 on the preceding Dealing Day, as specified in Appendix III, application forms and cleared funds must be received before
13.00 in order to be dealt with at the relevant Net Asset Value per Share the following Dealing Day, as defined below under "Calculation of Net Asset Value", determined on the Dealing Day (plus any applicable initial charge). Application forms and cleared funds for Shares received after 13.00 will be dealt with on the second following Dealing Day.
Subsequent subscriptions for Shares do not require completion of an additional application form. However, Investors shall provide written instructions as agreed with the Transfer Agent to ensure smooth processing of subsequent subscriptions. Instructions may also be made by letter, facsimile transmission, in each case duly signed, or such other means approved by the Transfer Agent.
Confirmations of transactions will normally be dispatched on the Business Day following the execution of subscription instructions. Shareholders should promptly check these confirmations to ensure that they are correct in every detail. Investors are advised to refer to the terms and conditions on the application form to inform themselves fully of the terms and conditions to which they are subscribing.
How to pay
Payment should be made by electronic bank transfer net of all bank charges (i.e. at the Investor's expense). Further settlement details are available on the application form.
Shares are normally issued once settlement in cleared funds is received. In the case of applications from approved financial intermediaries or other investors authorised by the Management Company, the issue of Shares is conditional upon the receipt of settlement within a previously agreed period not exceeding three Business Days from the relevant Dealing Day unless otherwise specified in Appendix III. Any non-Dealing Days for a Fund falling within the settlement period are excluded from the calculation of the settlement date. If, on the settlement date, banks are not open for business in the country of the currency of settlement, then settlement will be on the next Business Day on which those banks are open. Payment should arrive in the appropriate bank account, as specified in the settlement instructions, at the latest by 17:00 on the settlement date. Payments received after this time may be considered to have settled on the next Business Day on which the bank is open. If timely settlement is not made, an application may lapse and be cancelled at the cost of the applicant or his/her financial intermediary. Failure to make good settlement by the settlement date may result in the Company bringing an action against the defaulting Investor or his/her financial intermediary or deducting any costs or losses incurred by the Company, Management Company or Transfer Agent against any existing holding of the applicant in the Company. No interest will be payable on any money returnable to the Investor held by the Management Company or Transfer Agent pending confirmation of a transaction. Payments in cash will not be accepted. Third party payments will only be accepted at the Management Company's discretion.
Different settlement procedures may apply if applications for Shares are made through Distributors.
Currency Exchange Service
Payments to and from the Shareholder should normally be made in the currency of the relevant Share Class. However, if the Shareholder selects a currency other than the currency of the relevant Share Class for any payments to or from the Company, this will be deemed to be a request by the Shareholder to the Management Company acting on behalf of the Company to provide a foreign exchange service (provided by the Transfer Agent on the Management Company’s behalf) to the Shareholder in respect of such payment. Details of the charge applied to foreign exchange transactions, which is retained by the Management Company, are available upon request from the Management Company acting on behalf of the Company. The cost of currency conversion and other related expenses will be borne by the relevant Investor. This currency exchange service will not be available for certain Funds, as indicated in Appendix III. For such Funds, payments to and from the Shareholder shall be made in the currency of the relevant Share Class.
Price Information
The Net Asset Value per Share of one or more Share Classes is published daily in such newspapers or other electronic services as determined from time to time by the Directors. It may be made available on the Schroder Investment Management (Europe) S.A. internet site www.schroders.lu, and is available from the registered office of the Company unless otherwise provided for in Appendix III in respect of a Money Market Fund.
Neither the Company nor the Distributors accept responsibility for any error in publication or for non- publication of the Net Asset Value per Share.
Types of Shares
Shares are issued only in registered form. Registered Shares are in non-certificated form. Fractional entitlements to registered Shares will be rounded to up to four decimal places. Shares may also be held and transferred through accounts maintained with clearing systems.
General
Instructions to subscribe, once given, are irrevocable, except in the case of a suspension or deferral of dealing. The Management Company and/or the Company in their absolute discretion reserve the right to instruct the Transfer Agent to reject any application in whole or in part. If an application is rejected, any subscription money received will be refunded at the cost and risk of the applicant without interest.
Prospective applicants should inform themselves as to the relevant legal, tax and exchange control regulations in force in the countries of their respective citizenship, residence or domicile.
The Management Company may have agreements with certain Distributors pursuant to which they agree to act as or appoint nominees for Investors subscribing for Shares through their facilities. In such capacity, the Distributor may effect subscriptions, switches and redemptions of Shares in nominee name on behalf of individual Investors and request the registration of such operations on the register of Shareholders of the Company in nominee name. The Distributor or nominee maintains its own records and provides the Investor with individualised information as to its holdings of Shares. Except where local law or custom proscribes the practice, Investors may invest directly in the Company and not avail themselves of a nominee service.
Unless otherwise provided by local law, any Shareholder holding Shares in a nominee account with a Distributor has the right to claim, at any time, direct title to such Shares.
The Management Company draws however the Investors' attention to the fact that any Investor will only be able to fully exercise his Shareholder rights directly against the Company, if the Investor is registered himself and his own name in the Shareholders' register. In cases where an Investor invests in the Company through a Distributor or a nominee investing into the Company in his own name but on behalf of the Investor, it may not always be possible for the Investor to exercise certain Shareholder rights directly against the Company. Investors are advised to take advice on their rights.
Subscriptions in Kind
The Board of Directors may from time to time accept subscriptions for Shares against contribution in kind of securities or other assets which could be acquired by the relevant Fund pursuant to its investment policy and restrictions. Any such subscriptions in kind will be made at the Net Asset Value of the assets contributed calculated in
accordance with the rules set out in Section 2.4 or, if applicable, under the heading “Specific provisions relating to the calculation of the Net Asset Value per Share” in Appendix III: Additional Information for Money Market Funds hereafter and will be the subject of an independent auditor's report drawn up in accordance with the requirements of Luxembourg law and will be at the subscriber's expense.
Should the Company not receive good title on the assets contributed this may result in the Company bringing an action against the defaulting Investor or his/her financial intermediary or deducting any costs or losses incurred by the Company or Management Company against any existing holding of the applicant in the Company.
Anti-Money Laundering Procedures
Pursuant to international norms and Luxembourg laws and regulations (comprising but not limited to the law of 12 November 2004 relating to the fight against money laundering and terrorism financing, as amended, and the Grand-Ducal Regulation of 1st February 2010 providing details on certain provisions of the amended law of 12 November 2004 and the amended CSSF Regulation 12/02 of 14 December 2012 on the fight against money laundering and terrorist financing) obligations have been imposed on all professionals in the financial sector to prevent money laundering and terrorism financing.
As a result of such provisions, the Management Company, acting on behalf of the Company, has delegated the performance of due diligence and ongoing due diligence, in accordance with Luxembourg laws and regulations. To fulfil this requirement, the Transfer Agent (on behalf of the Management Company) has established a procedure to identify all the Company's Investors. The Transfer Agent (on behalf of the Management Company) may request any information and supporting documentation it deems necessary, including information about beneficial ownership, source of funds and origin of wealth. In any case, the Management Company and/or Transfer Agent may require, at any time, additional documentation to comply with applicable legal and regulatory requirements.
In case of delay or failure by an Investor to provide the documents required, an application for subscription or, if applicable, any other transaction may not be accepted and in the case of an application for redemption, redemption proceeds may be withheld. Neither the Company nor the Management Company nor the Transfer Agent have any liability for delays or failure to process deals as a result of the Investor providing no or only incomplete information and/or documentation.
In case of a subscription by an intermediary and/or nominee acting on behalf of an Investor, enhanced customer due diligence measures for this intermediary and/or nominee will be applied in accordance with the amended law of 12 November 2004 and the amended CSSF Regulation 12/02 of 14 December 2012. In this context, Investors must inform without delay the Transfer Agent when the person(s) designated as beneficial owner(s) change and in general, ensure at all times that each piece of information and each document provided to the Transfer Agent or intermediary and/or nominee remains accurate and up-to-date.
The Management Company shall ensure that due diligence measures on the Company's investments are applied on a risk-based approach in accordance with Luxembourg applicable laws and regulations.
Statement for the purposes of the UK Offshore Funds (Tax) Regulations 2009
In accordance with the requirements laid out in Chapter 6 of the UK Offshore Funds (Tax) Regulations 2009 (SI 2009/3001) the Directors hereby state that:
Equivalence Condition
The Company complies with the requirements of the UCITS Directive.
Genuine Diversity of Ownership Condition
Interests in the Funds are widely available, and the Management Company undertakes that they will be marketed and made available sufficiently widely and in a manner appropriate to reach the intended categories of Investor who meet the broad requirements for investment in any given Share Class, and are not intended to be limited to particular investors or narrowly-defined groups of investor. Please refer to Section 3 under "Share Classes" in Appendix III for details of the minimum levels of investment and/or investor categories that are specified as eligible to acquire particular Share Classes.
Provided that a person meets the broad requirements for investment in any given Share Class, he/she may obtain information on and acquire the relevant Shares in the Company, subject to the paragraphs immediately following.
Investment Restrictions applying to US Investors
The Company has not been and will not be registered under the United States Investment Company Act of 1940 as amended (the "Investment Company Act"). The Shares of the Company have not been and will not be registered under the United States Securities Act of 1933 as amended (the "Securities Act") or under the securities laws of any state of the US and such Shares may be offered, sold or otherwise transferred only in compliance with the Securities Act and such state or other securities laws. The Shares of the Company may not be offered or sold to or for the account, of any US Person. For these purposes, US Person shall mean any person defined as a US person under Regulation S of the Securities Act.
If you are in any doubt as to your status, you should consult your financial or other professional adviser.
Investment restrictions applying to Canadian Investors
The Shares of the Company will not be publicly offered in Canada. Any offering of Shares of the Company in Canada will be made only by way of private placement: (i) pursuant to a Canadian offering memorandum containing certain prescribed disclosure, (ii) on a basis which is exempt from the requirement that the Company prepare and file a prospectus with the relevant Canadian securities regulatory authorities and pursuant to applicable requirements in the relevant Canadian jurisdictions, and (iii) to persons or entities that are "accredited investors" (as such term is defined in National Instrument 45-106 Prospectus and Registration
Exemptions) and, if required, "permitted clients" (as such term is defined in National Instrument 31-103 Registration Requirements, Exemptions and Ongoing Registrant Obligations).
The Management Company is not registered in any capacity in any jurisdiction in Canada and may rely on one or more exemptions from various registration requirements in certain Canadian jurisdictions. In addition to being an "accredited investor", a Canadian-resident Investor may also be required to be a "permitted client". If a Canadian-resident Investor, or
an Investor that has become a Canadian-resident after purchasing Shares of the Company, is required to be a "permitted client" and does not qualify, or no longer qualifies, as a "permitted client", the Investor will not be able to purchase any additional Shares of the Company and may be required to redeem its outstanding Shares.
Investment Restrictions applying to Hong Kong Investors
Unless otherwise disclosed in this Prospectus or other supplementary documents thereto, this Prospectus contains information on Funds that are not authorised by the Securities & Futures Commission of Hong Kong (the “SFC”) pursuant to Section 104 of the Securities and Futures Ordinance (“SFO”).
No offer shall be made to the public of Hong Kong in respect of the unauthorised Funds. Such unauthorised Funds may only be offered or sold in Hong Kong to persons who are “professional investors” as defined in the SFO (and any rules made under the SFO) or in other circumstances which do not otherwise contravene the SFO.
In addition, this Prospectus may only be distributed, circulated or issued to persons who are “professional investors” under the SFO (and any rules made thereunder) or as otherwise permitted under the Hong Kong laws.
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##### Redemption and Switching of Shares

Redemption Procedure
Redemption instructions accepted by the Transfer Agent for any Dealing Day before 13.00, unless otherwise specified in Appendix III, or such other time at the Directors' discretion, will normally be executed at the relevant Net Asset Value per Share calculated on the Dealing Day (less any applicable redemption charge). Instructions accepted by the Transfer Agent after 13.00 will normally be executed on the following Dealing Day.
In respect of the Funds with dealing cut-off at 13.00 on the preceding Dealing Day, as specified in Appendix III, redemption requests must be received before 13.00 in order to be dealt with at the relevant Net Asset Value per Share the following Dealing Day. Redemption requests received after
13.00 will be dealt with on the second following Dealing Day.
Execution of a redemption instruction can only be granted if the related registered holding level allows for it. In cases where dealing is suspended in a Fund from which a redemption has been requested, the processing of the redemption will be held over until the next Dealing Day where dealing is no longer suspended.
Instructions to redeem Shares may be given to the Transfer Agent by completing the form requesting redemption of Shares or by letter, facsimile transmission or other means approved by the Transfer Agent where the account reference and full details of the redemption must be provided. All instructions must be signed by the registered Shareholders, except where sole signatory authority has been chosen in the case of a joint account holding or where a representative has been appointed following receipt of a completed power of attorney.
Redemption Proceeds
Different settlement procedures may apply if instructions to redeem Shares are communicated via Distributors.
Redemption proceeds are normally paid by bank transfer or electronic transfer, within three Business Days from the relevant Dealing Day unless otherwise specified in Appendix
III and will be instructed to be made at no cost to the Shareholder, provided the Company is in receipt of all documents required. Any non-Dealing Days for a Fund falling within the settlement period are excluded from the calculation of the settlement date. If, on the settlement date, banks are not open for business in the country of the currency of settlement, then settlement will be on the next Business Day on which those banks are open. The Company, Management Company or Transfer Agent are not responsible for any delays or charges incurred at any receiving bank or settlement system, nor are they responsible for delays in settlement which may occur due to the timeline for local processing of payments within some countries or by certain banks. Redemption proceeds will normally be paid in the currency of the relevant Share Class (for the avoidance of doubt, in respect of the BRL Hedged Share Class this would be the relevant Fund Currency (and not BRL)). However, at the request of the Shareholder, a currency exchange service for redemptions is provided to the Shareholder by the Transfer Agent acting on behalf of the Company. Details of the charge applied to foreign exchange transactions, which is retained by the Management Company, are available upon request from the Management Company acting on behalf of the Company. The cost of currency conversion and other related expenses will be borne by the relevant Investor. This currency exchange service will not be available for certain Funds, as indicated in Appendix III. For such Funds, redemption proceeds shall be paid in the currency of the relevant Share Class.
If, in exceptional circumstances and for whatever reason, redemption proceeds cannot be paid within three Business Days (or otherwise specified in Appendix III) from the relevant Dealing Day, for example when the liquidity of the relevant Fund does not permit, then payment will be made as soon as reasonably practicable thereafter (not exceeding, however, thirty calendar days) at the Net Asset Value per Share calculated on the relevant Dealing Day.
Redemptions in Kind
The Directors may from time to time permit redemptions in kind. Any such redemption in kind will be valued in accordance with the requirements of Luxembourg law. In case of a redemption in kind, Shareholders will have to bear costs incurred by the redemption in kind (mainly costs resulting from drawing-up of the independent auditor's report) unless the Company considers that the redemption in kind is in its own interest or made to protect its own interests. Requests for redemptions in kind may only be accepted if the total Net Asset Value of the Shares to be redeemed in a Fund is at least EUR 10,000,000 or an equivalent amount in another currency, unless otherwise determined from time to time by the Directors.
Switching Procedure
A switch transaction is a transaction by which the holding of a Shareholder into a Share Class (the "Original Class") is converted into another Share Class (the "New Class") either within the same Fund or in different Funds within the Company.
Acceptance by the Transfer Agent of switching instructions will be subject to the availability of the New Class and to the compliance with any eligibility requirements and/or other specific conditions attached to the New Class (such as minimum subscription and holding amounts). The switching procedure is processed as a redemption from the Original Class followed by a subscription into the New Class.
If the Original and New Classes involved in a switch transaction have the dealing cut-off time at 13.00 and the same Dealing Days, switching instructions accepted by the Transfer Agent before 13.00, or such other time at the Directors' discretion, will normally be executed on the Dealing Day associated with the receipt of the instruction and will normally be executed based on the relevant Net Asset Values per Share of both Share Classes calculated for that Dealing Day (less any applicable switching charge).
In respect of the Funds with dealing cut-off at 13.00 on the preceding Dealing Day, as specified in Appendix III, switching instructions must be received before 13.00 in order to be dealt with at the relevant Net Asset Value per Share the following Dealing Day. Switching instructions received after
13.00 will be dealt with on the second following Dealing Day. Similarly if switching is requested into those Funds, the prior notice will be taken into account for the processing of the Share Class subscription.
However, the following rules will apply if the settlement period in the New Class is shorter than that of the Original Class and/or if the Original and New Classes are subject to different Dealing Days, or dealing cut-off times, or different day or time of the Net Asset Value per Share availability; or if the Original and New Classes are subject to different Fund holidays or different currency holidays during the settlement cycle:
- the redemption will be dealt with on the Dealing Day relating to the receipt of the switching instruction with the Net Asset Value per Share of the Original Class calculated for that Dealing Day, and
- the subscription will be executed at the next earliest Dealing Day applicable for the New Class with the Net Asset Value per Share of the New Class calculated for that Dealing Day, and
- the subscription may be further deferred to a later Dealing Day so that the settlement date for the subscription will always match or follow the settlement date for the redemption (if possible both settlement periods will be matched), and
- where the redemption is settled before the subscription, the redemption proceeds will remain on the Company's collection account and interest accrued will be for the benefit of the Company.

In cases where dealing is suspended in a Fund from or to which a switch has been requested, the processing of the switch will be held over until the next Dealing Day where dealings are no longer suspended. The switching procedures described above will continue to apply.
Instructions to switch Shares may be given to the Transfer Agent by completing the switch form or by letter, facsimile transmission or other means approved by the Transfer Agent where the account reference and the number of Shares to be switched between named Share Classes and Funds must be provided. All instructions must be signed by the registered Shareholders, except where sole signatory authority has been chosen in the case of a joint account holding or where a representative has been appointed following receipt of a completed power of attorney.
Instructions to switch Shares between Share Classes denominated in different currencies will be accepted. A currency exchange service for such switches is provided by the Transfer Agent acting on behalf of the Company. Details of the charge applied to foreign exchange transactions,
which is retained by the Management Company, are available upon request from the Management Company acting on behalf of the Company. The cost of currency conversion and other related expenses will be borne by the relevant Investor. This currency exchange service will not be available for certain Funds, as indicated in Appendix III.
The Directors may, at their discretion, allow certain selected Distributors to make a charge for switching which shall not exceed 1% of the value of the Share being requested to be switched.
The same principles may apply if Investors instruct switches between Investment Funds belonging to different legal structures within Schroders' fund ranges.
Shareholders should seek advice from their local tax advisers to be informed on the local tax consequences of such transactions.
General
Different redemption and switching procedures may apply if instructions to switch or redeem Shares are communicated via Distributors.
All instructions to redeem or switch Shares shall be dealt with on an unknown Net Asset Value basis before the determination of the Net Asset Value per Share for that Dealing Day.
Instructions to make payments to third parties will only be accepted at the Management Company's discretion.
The value of Shares held by any Shareholder in any one Share Class after any switch or redemption should generally exceed the minimum investment set forth under "Share Classes" in Appendix III for each Share Class.
Unless waived by the Management Company, if, as a result of any switch or redemption request, the amount invested by any Shareholder in a Share Class in any one Fund falls below the minimum holding for that Share Class, it will be treated as an instruction to redeem or switch, as appropriate, the Shareholder's total holding in the relevant Share Class.
The Directors may permit, if they deem it appropriate, different dealing cut-off times to be determined in justified circumstances, such as distribution to Investors in jurisdictions with a different time zone. Such different dealing cut-off times may either be specifically agreed upon with Distributors or may be published in any supplement to the Prospectus or other marketing document used in the jurisdiction concerned. In such circumstances, the applicable dealing cut-off time applied to Shareholders must always precede the dealing cut-off time referred to in this Prospectus.
Confirmations of transactions will normally be dispatched by the Transfer Agent on the next Business Day after Shares are switched or redeemed. Shareholders should promptly check these confirmations to ensure that they are correct in every detail.
Switching or redemption requests will be considered binding and irrevocable by the Management Company and will, at the discretion of the Management Company, only be executed where the relevant Shares have been duly issued.
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##### Restrictions on Subscriptions and Switches into Certain Funds or Share Classes

A Fund or Share Class may be closed to new subscriptions or switches in (but not to redemptions or switches out) if, in the opinion of the Management Company, the closure is necessary to protect the interests of existing Shareholders or to enable the efficient management of the Fund or Share Class. Without limiting the circumstances where the closure may be appropriate, the circumstances could be where the Fund or a Share Class has reached a size such that the capacity of the market has been reached or that it becomes difficult to manage in an optimal manner, and/or where to permit further inflows would be detrimental to the performance of the Fund or the Share Class. Notwithstanding the above, the Management Company may, at its discretion, allow the continuation of subscriptions from regular savings schemes on the basis that these types of flows present no challenge with respect to capacity. Any Fund or Share Class may be closed to new subscriptions or switches in without notice to Shareholders. Once closed, a Fund, or Share Class, will not be re-opened until, in the opinion of the Management Company, the circumstances which required closure no longer prevail. A Fund or Share Class may be re-opened to new subscriptions or switches in without notice to Shareholders.
Investors should contact the Management Company or check the website www.schroders.lu for the current status of the relevant Funds or Share Classes and for subscription opportunities that may occur (if any).
Capacity Restricted Dealing ("CRD") may be implemented for Funds (or Share Classes) which are closed to new subscriptions or switches in. Any investor who wants to invest in a Fund (or a Share Class) for which CRD is in effect (except as stated below) must submit an expression of interest ("EOI") form to the Management Company, which can be found on the website: www.schroders.lu/crd. Investors who have submitted a valid EOI form will be placed on a waiting list and contacted by the Management Company should capacity become available. Investors will be contacted by the Management Company in the order in which EOIs were accepted. However, where capacity is offered to the Fund for a limited time period, only Investors who are able to subscribe within the relevant timeframe, as specified in their EOI, will be contacted in the order in which EOIs were accepted. The EOI form contains a maximum subscription limit which Investors may not exceed, a minimum subscription amount and a timeframe required by Investors to complete the subscription process.
The Management Company reserves the right to reject or scale back subscriptions if the total subscription amount is in excess of the limit stated in the terms and conditions of the EOI form. If an Investor does not wish to invest the amount stated in the EOI or is not able to invest within the specified timeframe, the Management Company reserves the right to reject the subscription, extend the period for subscription or to contact other investor(s) in the order in which EOIs were accepted. Investors should contact the Management Company or check the website www.schroders.lu/crd for more detail on how the CRD facility will operate and for the list of closed Funds (or Share Classes) for which CRD is in effect. The normal eligibility requirements will apply to any applications made under the CRD process.
The Management Company may accept a subscription in a Fund (or any Share Class) which is closed to new subscriptions or switches in, and in relation to which CRD may or may not be in effect, where (i) the Investment Manager of such Fund (or Share Class) informs the
Management Company that investment capacity has become available, or (ii) where such applicant gave the Management Company a commitment to invest in the Fund (or Share Class) prior to CRD coming into effect in respect of that Fund (or Share Class). Such subscriptions may be made by any investor, whether or not they are also on the CRD waiting list referred to above.
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##### Calculation of Net Asset Value

Calculation of the Net Asset Value per Share
- The Net Asset Value per Share of each Share Class will be calculated on each Dealing Day in the currency of the relevant Share Class (for the avoidance of doubt, in respect of the BRL Hedged Share Class this would be the relevant Fund Currency (and not BRL)). It will be calculated by dividing the Net Asset Value attributable to each Share Class, being the proportionate value of its assets less its liabilities, by the number of Shares of such Share Class then in issue. The resulting sum shall be rounded to the nearest four decimal places.
- The Directors reserve the right to allow the Net Asset Value per Share of each Share Class to be calculated more frequently than once daily or to otherwise alter dealing arrangements on a permanent or a temporary basis, for example, where the Directors consider that a material change to the market value of the investments in one or more Funds so demands. The Prospectus will be amended, following any such permanent alteration, and Shareholders will be informed accordingly.
- In valuing total assets, the following rules will apply unless otherwise provided for in Appendix III in respect of a Money Market Fund:
	- The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Company may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof.
	- The value of such securities, derivatives and assets will be determined on the basis of the last available price on the stock exchange or any other Regulated Market on which these securities or assets are traded or admitted for trading. Where such securities or other assets are quoted or dealt in one or by more than one stock exchange or any other Regulated Market, the Directors shall make regulations for the order of priority in which stock exchanges or other Regulated Markets shall be used for the provisions of prices of securities or assets.
	- If a security is not traded or admitted on any official stock exchange or any Regulated Market, or in the case of securities so traded or admitted the last available price of which does not reflect their true value, the Directors are required to proceed on the basis of their expected sales price, which shall be valued with prudence and in good faith.
	- The derivatives which are not listed on any official stock exchange or traded on any other recognised market are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time attheir fair value at the Company's initiative. The reference to fair value shall be understood as a reference to the amount for which an asset could be exchanged, or a liability be settled, between knowledgeable, willing parties in an arm's length transaction. The reference to reliable and verifiable valuation shall be understood as a reference to a valuation, which does not rely only on market quotations of the counterparty and which fulfils the following criteria:

- The basis of the valuation is either a reliable up- to-market value of the instrument, or, if such value is not available, pricing model using an adequately-recognised methodology.
- Verification of the valuation is carried out by one of the following:
	- an appropriate third party which is independent from the counterparty of the OTC derivative, at an adequate frequency and in such a way that the Company is able to check it;
	- a unit within the Company which is independent from the department in charge of managing the assets and which is adequately equipped for such purpose.

- Units or shares in UCIs shall be valued on the basis of their last available Net Asset Value as reported by such undertakings.
- Liquid assets and Money Market Instruments will usually be valued on a mark to market basis.
- If any of the aforesaid valuation principles do not reflect the valuation method commonly used in specific markets or if any such valuation principles do not seem accurate for the purpose of determining the value of the Company's assets, the Directors may fix different valuation principles in good faith on either a permanent or temporary basis (as appropriate) and in accordance with generally accepted valuation principles and procedures.
- Any assets or liabilities in currencies other than the Fund Currency (as defined in Appendix III) will be converted using the relevant spot rate quoted by a bank or other recognised financial institution.
- If on any Dealing Day the aggregate transactions in Shares of a Fund result in a net increase or decrease of Shares which exceeds a threshold set by the Directors from time to time for that Fund (relating to the cost of market dealing for that Fund), the Net Asset Value of the Fund will be adjusted, to the extent allowed by applicable law, by an amount (not exceeding 2% of that Net Asset Value) which reflects both the estimated fiscal charges and dealing costs that may be incurred by the Fund and the estimated bid/offer spread of the assets in which the Fund invests. The adjustment will be an addition when the net movement results in an increase of all Shares of the Fund and a deduction when it results in a decrease. Please see "Dilution" and "Dilution Adjustment" below for more details.

Dilution
The Funds are single priced and may suffer a reduction in value as a result of the transaction costs incurred in the purchase and sale of their underlying investments and the
spread between the buying and selling prices of such investments caused by subscriptions, redemptions and/or switches in and out of the Fund. This is known as “dilution”. In order to counter this and to protect Shareholders' interests, the Management Company will apply “swing pricing” as part of its daily valuation policy to the extent allowed by applicable law. This will mean that in certain circumstances the Management Company will make adjustments in the calculations of the Net Asset Values per Share, to counter the impact of dealing and other costs to be incurred by the Funds in liquidating or purchasing investments on occasions when these are deemed to be significant. The calculation of such adjustments may take into account any provision for the impact of estimated market spreads (bid/offer spread of underlying securities), duties (for example transaction taxes) and charges (for example settlement costs or dealing commission) and other dealing costs related to the acquisition or disposal of investments.
Dilution Adjustment
In the usual course of business the application of a dilution adjustment will be triggered mechanically and on a consistent basis.
Schroders’ Group Pricing Committee provides recommendations to the Management Company on the appropriate level of dilution adjustment and level of threshold that should trigger the application of swing pricing in a Fund. The Management Company remains ultimately responsible for such pricing arrangements.
The need to make a dilution adjustment will depend upon the net value of subscriptions, switches and redemptions received by a Fund for each Dealing Day. The Management Company therefore reserves the right to make a dilution adjustment where a Fund experiences a net cash movement which exceeds a certain threshold.
The Management Company may also make a discretionary dilution adjustment if, in its opinion, it is in the interest of Shareholders to do so.
The dilution adjustment is applied to all subscriptions, redemptions and/or switches in and out of a Fund on any given Dealing Day once the total level of such dealing in the Fund on that Dealing Day has exceeded the applicable threshold referred to above.
Where a dilution adjustment is made, it will increase the Net Asset Value per Share when there are net inflows into the Fund and decrease the Net Asset Value per Share when there are net outflows. The Net Asset Value per Share of each Share Class in the Fund will be calculated separately but any dilution adjustment will, in percentage terms, affect the Net Asset Value per Share of each Share Class identically.
As dilution is related to the inflows and outflows of money from the Fund it is not possible to accurately predict whether dilution will occur at any future point in time. It is also not possible to accurately predict how frequently the Management Company will need to make such dilution adjustments.
Swing pricing may vary from Fund to Fund and in normal market conditions is not expected to exceed 2% of the unadjusted Net Asset Value per Share of the relevant Fund on any Dealing Day. However, under unusual or exceptional market conditions (such as significant market volatility, market disruption or significant economic contraction, a terrorist attack or war (or other hostilities), a pandemic or other health crisis, or a natural disaster), the Management Company may decide, on a temporary basis, to adjust the Net
Asset Value of a Fund by more than 2% when such a decision is justified as being in the best interests of the shareholders. Any such decision to adjust the Net Asset Value by more than 2% will be published on the following website: www.schroders.lu.
The Company currently applies dilution to all of its Funds.
General
The Directors are authorised to apply other appropriate valuation principles to the assets of the Funds and/or the assets of a given Share Class if the aforesaid valuation methods appear impossible or inappropriate due to extraordinary circumstances or events.
- 
##### Suspensions or Deferrals
- The Company reserves the right not to accept instructions to redeem or switch on any one Dealing Day more than 10% of the total value of Shares in issue of any Fund. In these circumstances, the Directors may declare that the redemption of part or all Shares in excess of 10% for which a redemption or switch has been requested will be deferred until the next Dealing Day and will be valued at the Net Asset Value per Share prevailing on that Dealing Day. On such Dealing Day, deferred requests will be dealt with in priority to later requests and in the order that requests were initially received by the Transfer Agent.
- The Company reserves the right to extend the period of payment of redemption proceeds to such period, not exceeding thirty calendar days, as shall be necessary to repatriate proceeds of the sale of investments in the event of impediments due to exchange control regulations or similar constraints in the markets in which a substantial part of the assets of a Fund are invested or in exceptional circumstances where the liquidity of a Fund is not sufficient to meet the redemption requests.
- The Company may suspend or defer the calculation of the Net Asset Value per Share of any Share Class in any Fund and the issue and redemption of any Shares in such Fund, as well as the right to switch Shares of any Share Class in any Fund into Shares of a different Share Class of the same Fund or any other Fund:
	- during any period when any of the principal stock exchanges or any other Regulated Market on which any substantial portion of the Company's investments of the relevant Fund for the time being are quoted, is closed, or during which dealings are restricted or suspended; or
	- during any period when the determination of the net asset value per share of and/or the redemptions in the underlying Investment Funds representing a material part of the assets of the relevant Fund is suspended; or
	- during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal or valuation of investments of the relevant Fund by the Company is impracticable; or
	- during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any of the Company's investments or the current prices or values on any market or stock exchange; or

- during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption of such Shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or payments due on redemption of such Shares cannot in the opinion of the Directors be effected at normal rates of exchange; or
- if the Company or a Fund is being or may be wound- up on or following the date on which notice is given of the meeting of Shareholders at which a resolution to wind up the Company or the Fund is proposed; or
- if the Directors have determined that there has been a material change in the valuations of a substantial proportion of the investments of the Company attributable to a particular Fund in the preparation or use of a valuation or the carrying out of a later or subsequent valuation; or
- during any other circumstance or circumstances where a failure to do so might result in the Company or its Shareholders incurring any liability to taxation or suffering other pecuniary disadvantages or any other detriment, which the Company or its Shareholders might so otherwise have suffered; or
- during any period where circumstances exist that would justify the suspension for the protection of shareholders in accordance with the law.
- The suspension of the calculation of the Net Asset Value per Share of any Fund or Share Class shall not affect the valuation of other Funds or Share Classes, unless these Funds or Share Classes are also affected.
- During a period of suspension or deferral, a Shareholder may withdraw his request in respect of any Shares not redeemed or switched, by notice in writing received by the Transfer Agent before the end of such period.
- Moreover, in accordance with the provisions on mergers of the Law, the Company may temporarily suspend the subscription, the redemption or the repurchase of its Shares, provided that any such suspension is justified for the protection of shareholders.

Shareholders will be informed of any suspension or deferral as appropriate.
Market Timing and Frequent Trading Policy
The Company does not knowingly allow dealing activity which is associated with market timing or frequent trading practices, as such practices may adversely affect the interests of all Shareholders.
For the purposes of this section, market timing is held to mean subscriptions into, switches between or redemptions of Shares from the various Share Classes (whether such acts are performed singly or severally at any time by one or several persons) that seek or could reasonably be considered to appear to seek profits through arbitrage or market timing opportunities. Frequent trading is held to mean subscriptions into, switches between or redemptions of Shares from the various Share Classes (whether such acts are performed singly or severally at any time by one or several persons) that by virtue of their frequency or size cause any Fund's operational expenses to increase to an extent that could reasonably be considered detrimental to the interests of the Fund's other Shareholders.
Accordingly, the Directors may, whenever they deem it appropriate, cause the Management Company to implement either one, or both, of the following measures:
- The Management Company may combine Shares which are under common ownership or control for the purposes of ascertaining whether an individual or a group of individuals can be deemed to be involved in market timing practices. Accordingly, the Directors and/ or Management Company reserve the right to cause the Transfer Agent to reject any application for switching and/or subscription of Shares from Investors whom the former considers market timers or frequent traders.
- If a Fund is primarily invested in markets which are closed for business at the time the Fund is valued, the Directors may, during periods of market volatility, and by derogation from the provisions above, under “Calculation of Net Asset Value”, cause the Management Company to allow for the Net Asset Value per Share to be adjusted to reflect more accurately the fair value of the Fund's investments at the point of valuation.

The Company uses an independent agent to provide the fair valuation analysis. The adjustment of the Net Asset Value per Share of a Fund so as to reflect the fair value of the portfolio as at the point of valuation
is an automated process. Adjustment factors are applied daily at an individual asset level to independently sourced market prices. The adjustment process covers all equity markets that are closed at the relevant Valuation Point and all Funds that have exposure to these markets are fair value priced. In applying fair value pricing, the Company is seeking to ensure that consistent prices are applied across all relevant Funds. Fixed income and other asset classes are currently not subject to fair value pricing.
Where an adjustment is made as per the foregoing, it will be applied consistently to all Share Classes in the same Fund.

Translation (ENFR, 2021-05-01):
# Section 2
- 
#### Transactions sur Actions
	- 
##### Souscription d’Actions


Modalités de souscription
Les Investisseurs souscrivant pour la première fois des Actions devront remplir un formulaire de souscription et l’envoyer, accompagné des documents d’identification requis, par la poste à l’Agent de transfert. Les formulaires de souscription peuvent être acceptés s’ils sont envoyés par fax ou par d’autres moyens approuvés par l’Agent de transfert, à condition que l’original soit immédiatement envoyé par courrier. Si les formulaires de souscription dûment remplis et le règlement sont reçus par l’Agent de transfert un Jour de transaction avant 13h00, sauf stipulation contraire dans l’Annexe III, les Actions seront normalement émises à la Valeur liquidative par Action correspondante, telle que définie à la rubrique « Calcul de la Valeur liquidative », déterminée ce Jour de transaction (majorée de la commission d’entrée, le cas échéant). Pour les demandes en bonne et due forme reçues après 13h00, les Actions seront normalement émises à la Valeur liquidative par Action correspondante le Jour de transaction suivant (majorée de la commission d’entrée, le cas échéant).
Chaque Investisseur recevra un numéro de compte personnel qui devra être mentionné en même temps que le numéro de l’opération concernée lors de chaque paiement effectué par virement bancaire. Le numéro de l’opération concernée et le numéro de compte personnel seront repris dans toute correspondance échangée avec l’Agent de transfert ou avec tout Distributeur.
Des procédures de souscription différentes peuvent être appliquées lorsque les souscriptions d’Actions se font par l’intermédiaire des Distributeurs.
Toutes les demandes de souscription d’Actions seront traitées sur la base d’une Valeur liquidative inconnue, avant que ne soit déterminée la Valeur liquidative par Action du Jour de transaction concerné.
S’ils le jugent utile, les Administrateurs peuvent cependant, lorsque les circonstances le justifient, accepter d’autres heures de clôture des transactions, par exemple vis-à-vis d’Investisseurs qui relèvent de juridictions situées dans un fuseau horaire différent. Ces heures de clôture différentes peuvent être soit convenues spécifiquement avec les Distributeurs, soit publiées dans un quelconque supplément au Prospectus ou dans un autre document commercial utilisé dans la juridiction concernée. Dans de telles circonstances, l’heure de clôture des transactions applicable aux Actionnaires doit nécessairement précéder le point d’évaluation des Compartiments pour ce Jour de transaction.
En ce qui concerne les Compartiments pour lesquels l’heure limite de négociation est fixée à 13h00 le Jour de transaction précédent, comme indiqué dans l’Annexe III, les formulaires de souscription et le règlement doivent être reçus avant 13h00 pour que l’opération puisse être traitée à la Valeur liquidative par Action correspondante le Jour de transaction suivant, tel que défini à la rubrique « Calcul de la Valeur liquidative », déterminée ce Jour de transaction (majorée de la commission d’entrée, le cas échéant). Les formulaires de souscription et les règlements des Actions reçus après 13h00 seront traités le deuxième Jour de transaction suivant.
Pour les souscriptions d’Actions ultérieures, aucun formulaire de souscription supplémentaire ne sera requis. Toutefois, les Investisseurs fourniront des instructions écrites comme convenu avec l’Agent de transfert pour assurer le bon déroulement des souscriptions ultérieures. Les instructions peuvent également être communiquées par lettre ou par fax, dans les deux cas dûment signées, ou par tout autre moyen approuvé par l’Agent de transfert.
Les avis d’opéré seront normalement envoyés le Jour ouvrable suivant l’exécution des instructions de souscription. Les Actionnaires vérifieront immédiatement ces avis d’opéré afin de s’assurer qu’ils sont en tous points corrects. Il est conseillé aux Investisseurs de se référer aux conditions figurant sur le formulaire de souscription afin d’être parfaitement informés sur les conditions auxquelles ils souscrivent.
Modalités de paiement
Le paiement sera effectué par virement bancaire électronique, net de tous frais bancaires (à la charge de l’Investisseur). De plus amples renseignements concernant le paiement figurent sur le formulaire de souscription.
Les Actions sont normalement émises une fois le montant de la souscription reçu. Dans le cas de demandes émanant d’intermédiaires financiers agréés ou d’autres investisseurs autorisés par la Société de gestion, l’émission d’Actions est subordonnée à la réception du paiement dans les délais préalablement convenus et n’excédant pas trois Jours ouvrables à compter du Jour de transaction, sauf stipulation contraire dans l’Annexe III. Les jours qui ne sont pas des Jours de transaction pour un Compartiment et qui tombent dans la période du délai de paiement ne sont pas pris en compte dans le calcul de la date de règlement. Si, à la date du règlement, les banques se trouvent fermées dans le pays de la devise de règlement, le paiement sera effectué le Jour ouvrable suivant où les banques sont ouvertes. Le paiement doit être enregistré sur le compte bancaire approprié, tel que spécifié dans les instructions de règlement, au plus tard à 17h00 à la date du règlement. Les paiements reçus passé ce délai peuvent être considérés comme étant effectués le Jour ouvrable suivant où la banque est ouverte. Si le paiement n’est pas effectué dans les délais impartis, la demande peut être considérée comme nulle et non avenue et être annulée aux frais du souscripteur ou de son intermédiaire financier. Si le paiement n’est pas effectué dans les délais fixés, la Société peut intenter une action à l’encontre de l’Investisseur défaillant ou de son intermédiaire financier ou déduire les frais ou les pertes encourus par elle, par la Société de gestion ou par l’Agent de transfert sur les avoirs détenus par le souscripteur auprès d’elle. Aucun intérêt ne sera versé sur les montants restituables à l’Investisseur détenus par la Société de gestion ou l’Agent de transfert en attendant la confirmation d’une transaction. Les paiements en espèces ne seront pas acceptés. Les paiements impliquant des tiers ne seront acceptés qu’à la discrétion de la Société de gestion.
Des procédures de règlement différentes peuvent être appliquées lorsque les souscriptions d’Actions se font par l’intermédiaire des Distributeurs.
Service de change
Les paiements effectués par l’Actionnaire et ceux en sa faveur devront normalement intervenir dans la devise de la Catégorie d’Actions concernée. Si toutefois l’Actionnaire opte
pour une autre devise que celle de la Catégorie d’Actions concernée pour tout paiement à la Société ou par celle-ci, ce choix sera considéré comme une demande de l’Actionnaire à la Société de gestion, agissant pour le compte de la Société, de fournir un service de change (fourni par l’Agent de transfert agissant pour le compte de la Société) à l’Actionnaire pour ce paiement. Le détail des frais imputés aux opérations de change et prélevés par la Société de gestion est disponible sur simple demande à la Société de gestion agissant pour le compte de la Société. Le coût de la conversion et les autres frais connexes seront supportés par l’Investisseur concerné. Ce service de conversion ne sera pas disponible pour certains Compartiments, comme stipulé dans l’Annexe III. Pour ces Compartiments, les paiements effectués par l’Actionnaire et en sa faveur le sont dans la devise de la Catégorie d’Actions concernée.
Informations sur les prix
La Valeur liquidative par Action d’une ou de plusieurs Catégorie(s) d’Actions est publiée quotidiennement dans les journaux ou par d’autres services électroniques déterminés en tant que de besoin par les Administrateurs. Elle peut être consultée sur le site Internet de Schroder Investment Management (Europe) S.A. www.schroders.lu, et obtenue auprès du siège social de la Société, sauf indication contraire à l’Annexe III relative à un Fonds du marché monétaire.
Ni la Société ni les Distributeurs ne sont responsables des éventuelles erreurs de publication ou de la non-publication de la Valeur liquidative par Action.
Types d’Actions
Les Actions sont émises sous forme nominative uniquement. Aucun certificat n’est émis pour les Actions nominatives. Les droits fractionnels sur les Actions nominatives seront arrondis jusqu’à la quatrième décimale. Les Actions peuvent également être conservées et transférées par le biais de comptes ouverts auprès d’organismes de compensation.
Généralités
Les instructions de souscription sont irrévocables une fois données, sauf en cas de suspension ou de report de la transaction. La Société de gestion et/ou la Société se réservent le droit de donner instruction à l’Agent de transfert de refuser toute demande de souscription en tout ou en partie. Si une demande est refusée, le montant de la souscription reçu sera remboursé, sans intérêts, aux frais et risques du souscripteur. Les souscripteurs potentiels se renseigneront sur les exigences légales, ainsi que sur la réglementation en matière de contrôle des changes et en matière fiscale en vigueur dans le pays dont ils sont les ressortissants ou dans lequel ils résident ou ont élu domicile.
La Société de gestion peut avoir conclu des accords avec certains Distributeurs, en vertu desquels ceux-ci conviennent d’agir en tant que ou de nommer des représentants pour les Investisseurs qui souscrivent des Actions par l’intermédiaire de leurs services. À ce titre, le Distributeur peut effectuer des souscriptions, conversions et rachats d’Actions au nom du représentant pour le compte d’Investisseurs particuliers et demander l’inscription de ces opérations dans le registre des Actionnaires de la Société au nom du représentant. Le Distributeur ou le représentant tient ses propres registres et remet à l’Investisseur des informations personnalisées sur ses participations en Actions. Sauf lorsque le droit ou les usages locaux en interdisent la pratique, les Investisseurs peuvent investir directement dans la Société et ne pas recourir aux services d’un représentant. Sauf disposition contraire du droit local, tout Actionnaire détenant des Actions
auprès d’un Distributeur par le biais d’un représentant est en droit de revendiquer, à tout moment, la propriété directe de ces Actions.
La Société de Gestion attire toutefois l’attention des Investisseurs sur le fait que tout investisseur ne pourra faire valoir pleinement ses droits d’Actionnaires directement à l’encontre de la Société que si ce dernier est lui-même enregistré et en son nom propre au registre des Actionnaires. Dans les cas où un Investisseur investit dans la Société par l’intermédiaire d’un Distributeur ou d’un représentant investissant dans la Société en son nom propre mais pour le compte de l’Investisseur, il ne sera pas toujours possible pour l’Investisseur de faire valoir certains droits d’Actionnaires directement à l’encontre de la Société. Il est conseillé aux Investisseurs de se renseigner sur leurs droits.
Souscriptions en nature
Le Conseil d’administration peut en tant que de besoin accepter des souscriptions d’Actions moyennant une contribution en nature sous forme de valeurs mobilières ou d’autres actifs pouvant être acquis par le Compartiment concerné conformément à sa politique et aux restrictions d’investissement. Ces souscriptions en nature seront effectuées à la Valeur liquidative des actifs apportés calculée conformément aux règles stipulées à la Section 2.4 ou, le cas échéant, sous la rubrique « Dispositions spécifiques relatives au calcul de la Valeur liquidative par Action » de l’Annexe III : Informations complémentaires pour les Fonds du marché monétaire ci-après et feront l’objet d’un rapport du réviseur d’entreprises indépendant, établi conformément aux exigences de la loi luxembourgeoise et à la charge du souscripteur.
En l’absence de bonne fin des transactions d’apport à la Société, cette dernière se réserve le droit d’intenter une action à l’encontre de l’Investisseur ayant failli et/ou de son intermédiaire financier ou de déduire tous frais et pertes encourus par la Société ou la Société de gestion de toute participation existante du souscripteur dans la Société.
Procédures de lutte contre le blanchiment de capitaux
En vertu de la réglementation internationale et des lois et règlements luxembourgeois (comprenant, entre autres, la loi du 12 novembre 2004 relative à la lutte contre le blanchiment de capitaux et contre le financement du terrorisme, telle qu’amendée, et le règlement grand-ducal du 1
er 
février 2010 fournissant des détails sur certaines dispositions de la loi modifiée du 12 novembre 2004, ainsi que le règlement modifié CSSF N° 12/02 du 14 décembre 2012 relatif à la lutte contre le blanchiment et contre le financement du terrorisme), tous les professionnels du secteur financier sont soumis à des obligations visant à empêcher le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
Dans le cadre de ces dispositions, la Société de gestion, agissant pour le compte de la Société, a délégué l’exécution et l’application en permanence du processus de due diligence conformément aux lois et réglementations luxembourgeoises. Pour répondre à cette exigence, l’Agent de transfert (pour le compte de la Société de gestion) a établi une procédure d’identification de tous les Investisseurs de la Société. L’Agent de transfert (pour le compte de la Société de gestion) peut demander aux clients de fournir toute information et tout justificatif qu’il jugera nécessaire, y compris des informations sur la propriété effective, la source des fonds et l’origine du patrimoine. Dans tous les cas, la Société de gestion et/ou l’Agent de transfert peuvent exiger à
tout moment des documents supplémentaires afin de se conformer aux exigences légales et réglementaires en vigueur.
Si un Investisseur tarde à ou refuse de fournir les documents exigés, la demande de souscription ou, le cas échéant, relative à toute autre transaction ne pourra être acceptée et, dans le cas d’une demande de rachat, le produit du rachat pourra être retenu. La Société, la Société de gestion et l’Agent de transfert ne sauraient être tenus responsables du traitement tardif ou du rejet d’ordres par suite du manquement de l’Investisseur à fournir les informations et/ ou documents requis ou de la fourniture d’informations et/ ou documents incomplets.
En cas de souscription par un intermédiaire et/ou un mandataire agissant pour le compte d’un Investisseur, des mesures de diligence raisonnable renforcée relatives à cet intermédiaire et/ou mandataire seront appliquées conformément à la loi du 12 novembre 2004, telle que modifiée, et au Règlement CSSF 12/02 du 14 décembre 2012, tel que modifié. Dans ce contexte, les Investisseurs doivent informer sans délai l’Agent de transfert en cas de changement de la ou des personne(s) désignée(s) comme bénéficiaire(s) effectif(s) et, en général, s’assurer à tout moment que toute information et tout document fournis à l’Agent de transfert ou à l’intermédiaire et/ou au mandataire sont exacts et à jour.
La Société de gestion veillera à ce que les mesures de diligence raisonnable relatives aux investissements de la Société soient appliquées selon une approche fondée sur les risques, conformément aux lois et réglementations applicables au Luxembourg.
Déclaration aux fins de l’Offshore Funds (Tax) Regulations (réglementation fiscale sur les fonds offshore) britannique de 2009
Conformément aux dispositions du chapitre 6 de l’Offshore Funds (Tax) Regulations britannique de 2009 (IS 2009/3001), les Administrateurs déclarent ce qui suit :
Conditions d’équivalence
La Société respecte les prescriptions de la Directive OPCVM.
Condition de réelle diversité de la propriété
Les participations dans les Compartiments sont accessibles à un large public et, à cet égard, la Société de gestion s’engage à les commercialiser et à les mettre à la disposition d’un public suffisamment vaste et de manière appropriée pour convenir aux catégories visées des investisseurs répondant aux conditions d’investissement dans une Catégorie d’Actions donnée ; ces intérêts ne sont pas destinés à être réservés à certains investisseurs précis ou à des groupes très particuliers d’investisseurs. Veuillez vous reporter à la Section 3 de la rubrique « Catégories d’Actions » de
l’Annexe III pour plus de détails sur les seuils minimums d’investissement et/ou les catégories d’Investisseurs habilitées à acquérir des Actions de Catégories données.
Pour autant qu’une personne réponde aux critères généraux d’investissement dans une Catégorie d’Actions donnée, elle pourra obtenir des informations sur les Actions concernées de la Société et acquérir celles-ci sous réserve des paragraphes qui suivent.
Restrictions d’investissement s’appliquant aux Investisseurs américains
La Société n’a pas été et ne sera pas enregistrée en vertu de la United States Investment Company Act (loi américaine sur les sociétés d’investissement) de 1940, telle que modifiée (l’« Investment Company Act »). Les Actions de la Société n’ont pas été et ne seront pas enregistrées en vertu de la United States Securities Act (loi américaine sur les valeurs mobilières) de 1933, telle que modifiée (la « Securities Act »), ou des lois sur les valeurs mobilières en vigueur dans un quelconque État des États-Unis ; elles ne peuvent être offertes, vendues ou transférées qu’en vertu de la Securities Act ou des lois sur les valeurs mobilières en vigueur dans un quelconque de ces États. Les Actions de la Société ne peuvent pas être offertes ou vendues à ou pour le compte d’un Ressortissant américain. À cet égard, le terme Ressortissant américain désigne toute personne définie comme un Ressortissant américain dans le règlement S de la Securities Act.
Si vous avez le moindre doute quant à votre statut, nous vous conseillons de vous renseigner auprès de votre conseiller financier ou de consulter tout autre conseiller professionnel.
Restrictions d’investissement s’appliquant aux investisseurs canadiens
Les Actions de la Société ne seront pas proposées au public au Canada. Toute offre d’Actions de la Société au Canada sera uniquement effectuée sous forme de placement privé :
(i) en vertu d’une notice d’offre canadienne contenant certaines informations prescrites, (ii) étant entendu que la Société sera exonérée de l’obligation d’élaborer et de déposer un prospectus auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières et en vertu des prescriptions applicables dans les juridictions canadiennes concernées et (iii) à des personnes physiques ou morales qui sont des « investisseurs accrédités » (tel que ce terme est défini dans l’Instrument national 45-106 Exemptions concernant les prospectus et inscriptions) et, le cas échéant, à des « clients autorisés » (tel que ce terme est défini dans l’Instrument national 31-103 Obligations d’enregistrement, Exemptions et Obligations permanentes des personnes enregistrées).
La Société de gestion n’est enregistrée sous aucune qualité dans une quelconque juridiction du Canada et peut faire valoir une ou plusieurs exemption(s) à diverses obligations d’enregistrement dans certaines juridictions canadiennes. En plus du statut d’« investisseur accrédité », un Investisseur résidant au Canada peut être tenu d’avoir le statut de « client autorisé ». Si un Investisseur résident canadien ou un Investisseur qui est devenu résident canadien après avoir acheté des Actions de la Société est tenu d’être un « client autorisé » et n’est pas ou plus éligible au statut de « client autorisé », l’Investisseur ne pourra pas acheter d’autres Actions de la Société et pourra être contraint de demander le rachat de ses Actions en circulation.
Restrictions d’investissement s’appliquant aux investisseurs de Hong Kong
Sauf indication contraire dans le présent Prospectus ou dans d’autres documents complémentaires, le présent Prospectus contient des informations sur les Compartiments qui ne sont pas autorisés par la Securities & Futures Commission de Hong Kong (la « SFC ») en vertu de l’Article 104 de la Securities and Futures Ordinance (la « SFO »).
Aucune offre ne sera faite au public de Hong Kong à l’égard des Compartiments non autorisés. En conséquence, les Compartiments non autorisés ne peuvent être offerts ou vendus à Hong Kong qu’à des personnes ayant qualité
d’« investisseurs professionnels » tels que définis dans la SFO (et toute règle édictée selon la SFO) ou dans des circonstances permises par la SFO.
En outre, le présent Prospectus ne peut être distribué, diffusé ou remis qu’à des personnes qui sont des « investisseurs professionnels » au sens de la SFO (et de toutes règles établies en vertu de celle-ci) ou d’une autre autorisation en vertu de la législation de Hong Kong.
- 
##### Rachat et conversion d’Actions

Procédure de rachat
Les instructions de rachat acceptées par l’Agent de transfert un Jour de transaction avant 13h00, sauf stipulation contraire dans l’Annexe III, ou à tout autre moment déterminé par les Administrateurs seront normalement exécutées à la Valeur liquidative par Action correspondante calculée le Jour de transaction en question (minorée de la commission de rachat, le cas échéant). Les instructions reçues par l’Agent de transfert après 13h00 seront normalement exécutées le Jour de transaction suivant.
En ce qui concerne les Compartiments pour lesquels l’heure limite de négociation est fixée à 13h00 le Jour de transaction précédent, comme indiqué dans l’Annexe III, les demandes de rachat doivent être reçues avant 13h00 pour que l’opération puisse être traitée à la Valeur liquidative par Action correspondante le Jour de transaction suivant. Les demandes de rachat reçues après 13h00 seront traitées le deuxième Jour de transaction suivant.
L’exécution d’une instruction de rachat ne peut être acceptée que si le niveau de participation inscrit au registre le permet. Lorsqu’un rachat a été demandé dans un Compartiment faisant l’objet d’une suspension des transactions, le traitement du rachat sera reporté au Jour de transaction suivant au cours duquel les transactions reprendront.
Les instructions de rachat peuvent être communiquées à l’Agent de transfert au moyen du formulaire de rachat d’Actions ou par lettre, fax ou tout autre moyen approuvé par l’Agent de transfert, en indiquant la référence du compte et tous les détails de l’opération de rachat. Toutes les instructions doivent être signées par les Actionnaires enregistrés, sauf si un pouvoir de signature individuel a été conféré dans le cas d’un compte-titres joint ou lorsqu’un représentant dûment mandaté a été désigné.
Produit du rachat
Des procédures de règlement différentes peuvent être appliquées lorsque les ordres de rachat d’Actions sont transmis par l’intermédiaire des Distributeurs.
Le produit du rachat est normalement versé par virement bancaire ou électronique dans les trois Jours ouvrables à compter du Jour de transaction concerné, sauf stipulation contraire dans l’Annexe III, et les instructions préciseront que le paiement devra être effectué sans aucun frais pour l’Actionnaire, à condition toutefois que la Société soit en possession de tous les documents requis. Les jours qui ne sont pas des Jours de transaction pour un Compartiment et qui tombent dans la période du délai de paiement ne sont pas pris en compte dans le calcul de la date de règlement. Si, à la date du règlement, les banques se trouvent fermées dans le pays de la devise de règlement, le paiement sera effectué le Jour ouvrable suivant où les banques sont ouvertes. La Société, la Société de gestion ou l’Agent de transfert ne sont pas responsables des retards ou des frais encourus auprès d’une banque destinataire ou d’un système de règlement. Ils ne sont pas non plus responsables des
retards de paiement pouvant survenir en raison des délais de traitement des paiements dans certains pays ou auprès de certaines banques. Le produit du rachat sera normalement payé dans la devise de la Catégorie d’Actions concernée (afin d’éviter tout doute, pour la Catégorie d’Actions couverte en BRL, il s’agira de la devise du Compartiment concerné [et non de BRL]). Toutefois, pour les Actionnaires qui en font la demande, un service de change pour les rachats est fourni par l’Agent de transfert agissant pour le compte de la Société. Le détail des frais imputés aux opérations de change et prélevés par la Société de gestion est disponible sur simple demande à la Société de gestion agissant pour le compte de la Société. Le coût de la conversion et les autres frais connexes seront supportés par l’Investisseur concerné.
Si, dans des circonstances exceptionnelles et pour une raison quelconque, le produit du rachat ne peut être versé dans les trois Jours ouvrables (ou tout autre délai spécifié dans l’Annexe III) à compter du Jour de transaction concerné, par exemple lorsque les liquidités du Compartiment concerné ne le permettent pas, le paiement sera effectué dès que possible (sans que le délai ne puisse toutefois dépasser trente jours calendaires) à la Valeur liquidative par Action calculée le Jour de transaction en question. Ce service de conversion ne sera pas disponible pour certains Compartiments, comme stipulé dans l’Annexe III. Pour ces Compartiments, les produits des rachats seront payés dans la devise de la Catégorie d’Actions concernée.
Rachats en nature
Les Administrateurs peuvent en tant que de besoin accepter les rachats en nature. Tout rachat en nature sera évalué conformément aux exigences de la loi luxembourgeoise. En cas de rachat en nature, les Actionnaires devront supporter les coûts induits par le rachat en nature (principalement les coûts résultant de l’établissement du rapport du réviseur d’entreprises indépendant), à moins que la Société ne considère que le rachat en nature soit dans son propre intérêt ou qu’il soit effectué pour protéger ses propres intérêts. Les demandes de rachat en nature ne seront acceptées que si la Valeur liquidative totale des Actions à racheter au sein d’un Compartiment est d’au moins
10 000 000 EUR ou l’équivalent dans une autre devise, sauf décision contraire des Administrateurs.
Procédure de conversion
Une conversion est une opération par laquelle la participation d’un Actionnaire dans une Catégorie d’Actions (la « Catégorie d’origine ») est convertie en une participation dans une autre Catégorie d’Actions (la « nouvelle Catégorie ») au sein du même Compartiment ou d’autres Compartiments de la Société.
L’accord de l’Agent de transfert concernant les instructions de conversion dépendra de la disponibilité de la nouvelle Catégorie et du respect des critères d’éligibilité et/ou d’autres conditions particulières relatives à la nouvelle Catégorie (comme les montants minimums de souscription et la taille minimum des positions). La procédure de conversion est traitée comme un rachat dans la Catégorie d’origine, suivi d’une souscription au sein de la nouvelle Catégorie.
Si la Catégorie d’origine et la nouvelle Catégorie faisant l’objet d’une conversion ont une heure de clôture des transactions fixée à 13h00 et des Jours de transaction identiques, les instructions de conversion acceptées par l’Agent de transfert avant l’heure de clôture des transactions, ou tout autre moment déterminé par les Administrateurs, seront normalement exécutées le Jour de transaction associé à la réception de l’instruction sur la base des Valeurs
liquidatives par Action des deux Catégories d’Actions calculées pour ce Jour de transaction (minorées de la commission de conversion, le cas échéant).
En ce qui concerne les Compartiments pour lesquels l’heure limite de négociation est fixée à 13h00 le Jour de transaction précédent, comme indiqué dans l’Annexe III, les instructions de conversion doivent être reçues avant 13h00 pour que l’opération puisse être traitée à la Valeur liquidative par Action correspondante le Jour de transaction suivant. Les instructions de conversion reçues après 13h00 seront traitées le deuxième Jour de transaction suivant. De même, si une conversion est demandée vers ces Compartiments, le préavis sera pris en compte pour le traitement de la souscription dans la nouvelle Catégorie d’Actions.
Les règles suivantes s’appliqueront toutefois si le délai de règlement de la Nouvelle Catégorie est plus court que celui de la Catégorie d’Origine et/ou si les Catégories d’Origine et Nouvelle sont soumises à différents Jours de négociation, différentes heures limite de négociation, différents jours ou heures de mise à disposition de la Valeur liquidative par Action, ou si les Catégories d’Origine et Nouvelle sont soumises à des jours fériés différents pour le Compartiment ou la devise au cours du cycle de règlement :
- le rachat sera traité le Jour de transaction correspondant à la réception de l’instruction de conversion sur la base de la Valeur liquidative par Action de la Catégorie d’origine calculée pour ce Jour de transaction ; et
- la souscription sera exécutée le Jour de transaction suivant applicable à la nouvelle Catégorie sur la base de la Valeur liquidative par Action de la nouvelle Catégorie calculée pour ce Jour de transaction ; et
- la souscription peut faire l’objet d’un report supplémentaire à un Jour de transaction ultérieur de sorte que la date de paiement pour la souscription corresponde ou soit toujours postérieure à la date de paiement pour le rachat (les deux délais de règlement devant si possible être identiques) ; et
- si le rachat est réglé avant la souscription, le produit du rachat sera conservé sur le compte de recouvrement de la Société et, les intérêts courus reviendront à la Société.

Lorsqu’une conversion a été demandée à partir de ou vers un Compartiment pour lequel les transactions sont suspendues, le traitement de la conversion sera reporté au Jour de transaction suivant durant lequel les transactions ne seront plus suspendues. Les procédures de conversion décrites ci-dessus continueront de s’appliquer.
Les instructions de conversion d’Actions peuvent être communiquées à l’Agent de transfert au moyen du formulaire de conversion ou par lettre, fax ou tout autre moyen approuvé par l’Agent de transfert, en indiquant la référence du compte et le nombre d’Actions à convertir pour les Catégories d’Actions et les Compartiments désignés.
Toutes les instructions doivent être signées par les Actionnaires enregistrés, sauf si un pouvoir de signature individuel a été conféré dans le cas d’un compte-titres joint ou lorsqu’un représentant dûment mandaté a été désigné.
Les instructions de conversion d’Actions entre des Catégories d’Actions libellées dans différentes devises seront acceptées. Un service de change pour ces conversions est fourni par l’Agent de transfert agissant pour le compte de la Société. Le détail des frais imputés aux opérations de change et prélevés par la Société de gestion est disponible sur simple demande à la Société de gestion agissant pour le compte de la Société.
Le coût de la conversion et les autres frais connexes seront supportés par l’Investisseur concerné. Ce service de conversion ne sera pas disponible pour certains Compartiments, comme stipulé dans l’Annexe III.
Les Administrateurs peuvent, à leur discrétion, permettre à certains Distributeurs de réclamer une commission de conversion qui n’excédera pas 1 % de la valeur de l’Action dont la conversion est demandée.
Les mêmes principes peuvent s’appliquer si les Investisseurs demandent des conversions entre des Fonds d’investissement appartenant à des structures juridiques différentes au sein des gammes de fonds Schroders.
Les Actionnaires sont invités à consulter leurs conseillers fiscaux locaux pour une analyse plus détaillée des conséquences fiscales de ces opérations au plan local.
Généralités
Des procédures de rachat et de conversion différentes peuvent être appliquées lorsque les instructions de conversion ou de rachat d’Actions sont transmises par l’intermédiaire des Distributeurs.
Toutes les instructions de rachat ou de conversion d’Actions seront traitées sur la base d’une Valeur liquidative inconnue, avant que ne soit déterminée la Valeur liquidative par Action du Jour de transaction concerné.
Les instructions de paiement à des tiers ne seront acceptées qu’à la discrétion de la Société de gestion.
La valeur des Actions détenues par un Actionnaire dans une Catégorie d’Actions après une conversion ou un rachat devra en général être supérieure à l’investissement minimum stipulé à la rubrique « Catégories d’Actions » de l’Annexe III pour chaque Catégorie d’Actions.
Sauf décision contraire de la Société de gestion, si à la suite d’une demande de conversion ou de rachat, le montant investi par un Actionnaire dans une Catégorie d’Actions d’un Compartiment descend en dessous du montant minimum de participation applicable à cette Catégorie d’Actions, la Société de gestion pourra procéder au rachat ou à la conversion, selon le cas, de la totalité des titres détenus par l’Actionnaire dans la Catégorie concernée.
S’ils le jugent utile, les Administrateurs peuvent, lorsque les circonstances le justifient, accepter d’autres heures de clôture des transactions, par exemple vis-à-vis d’Investisseurs qui relèvent de juridictions situées dans un fuseau horaire différent. Ces heures de clôture différentes peuvent être soit convenues spécifiquement avec les Distributeurs, soit publiées dans un quelconque supplément au Prospectus ou dans un autre document commercial utilisé dans la juridiction concernée. Dans de telles circonstances, l’heure de clôture des transactions applicable aux Actionnaires doit nécessairement précéder l’heure de clôture des transactions mentionnée dans le présent Prospectus.
Les avis d’opéré seront normalement envoyés par l’Agent de transfert le Jour ouvrable suivant la conversion ou le rachat des Actions. Les Actionnaires vérifieront immédiatement ces avis d’opéré afin de s’assurer qu’ils sont en tous points corrects.
Les demandes de conversion ou de rachat seront considérées par la Société de gestion comme irrévocables et ayant force obligatoire. Ces demandes ne seront exécutées qu’au moment où les Actions concernées auront été émises en bonne et due forme, à la discrétion de la Société de gestion.
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##### Restrictions aux souscriptions et conversions dans certains Compartiments ou certaines Catégories d’Actions

Un Compartiment ou une Catégorie d’Actions peut être fermé(e) à toute nouvelle souscription ou conversion (mais non aux rachats ou conversions vers d’autres Compartiments ou Catégories) si la Société de gestion estime que cette fermeture est nécessaire pour protéger les intérêts des Actionnaires existants ou aux fins d’une gestion efficace du Compartiment ou de la Catégorie d’Actions concerné(e). Sans préjudice des autres circonstances pouvant justifier une telle mesure, la fermeture peut notamment s’avérer appropriée si la taille atteinte par le Compartiment ou la Catégorie d’Actions en question correspond à la capacité maximum du marché, s’il devient difficile de gérer ledit Compartiment ou ladite Catégorie d’Actions de manière optimale et/ou si de nouvelles entrées sont susceptibles de nuire à leur performance. Nonobstant ce qui précède, la Société de gestion peut, à sa discrétion, autoriser la poursuite des souscriptions par des régimes d’épargne car ces types d’entrées ne posent pas de problèmes en termes de capacité. Un Compartiment ou une Catégorie d’Actions peut être fermé aux nouvelles souscriptions ou aux conversions sans notification aux Actionnaires. Un Compartiment ou une Catégorie d’Actions fermés ne seront pas rouverts tant que la Société de gestion estime que les circonstances à l’origine de la fermeture persistent. Un Compartiment ou une Catégorie d’Actions peut être rouvert aux nouvelles souscriptions ou aux conversions sans notification aux Actionnaires.
Les investisseurs doivent contacter la Société de gestion ou consulter le site Internet www.schroders.lu pour connaître le statut actuel du Compartiment ou des Catégories d’Actions en question et pour se tenir informés des possibilités de souscriptions existantes, le cas échéant.
Des mesures visant à soumettre les opérations à des restrictions de capacité (Capacity Restricted Dealing, « CRD ») peuvent être mises en œuvre pour les Compartiments (ou les Catégories d’Actions) fermé(e)s aux nouvelles souscriptions ou conversions. Tout investisseur souhaitant investir dans un Compartiment (ou une Catégorie d’Actions) faisant l’objet d’une mesure CRD (sauf tel qu’indiqué ci-après) doit soumettre un formulaire de « manifestation d’intérêt »
(« EOI ») à la Société de gestion, lequel est disponible sur le site Internet www.schroders.lu/crd. Les investisseurs ayant soumis un formulaire EOI valable seront mis sur liste d’attente et contactés par la Société de gestion en cas de capacité disponible. Les Investisseurs seront contactés par la Société de gestion dans l’ordre dans lequel les EOI ont été acceptés. Toutefois, lorsque la capacité est offerte au Compartiment pour une période limitée, seuls les Investisseurs qui sont en mesure de souscrire dans les délais impartis, tels que spécifiés dans leur EOI, seront contactés dans l’ordre dans lequel les EOI ont été acceptés. Le formulaire EOI prévoit une limite de souscription maximum qui ne peut être dépassée, un montant minimal de souscription et un délai requis par les Investisseurs pour mener à bien le processus de souscription.
La Société de gestion se réserve le droit de rejeter ou de réduire les souscriptions si leur montant total dépasse la limite indiquée dans les conditions générales du formulaire EOI. Si un Investisseur ne souhaite pas investir le montant
indiqué dans l’EOI ou n’est pas en mesure d’investir dans les délais impartis, la Société de gestion se réserve le droit de rejeter la souscription, de prolonger la période de souscription ou de contacter un ou plusieurs autre(s) investisseur(s) dans l’ordre dans lequel les EOI ont été acceptés. Les investisseurs doivent contacter la Société de gestion ou consulter le site Internet www.schroders.lu/crd pour obtenir plus d’informations sur le fonctionnement des mesures CRD et connaître la liste des Compartiments (ou des Catégories d’Actions) fermé(e)s actuellement soumis à une mesure CRD. Les critères d’éligibilité habituels s’appliqueront à toute demande de souscription effectuée selon la procédure CRD.
La Société de gestion peut accepter une souscription dans un Compartiment (ou dans toute Catégorie d’Actions) qui est fermé(e) aux nouvelles souscriptions ou conversions, et à l’égard duquel (de laquelle) une mesure « CRD » peut ou non être en vigueur, lorsque (i) le Gestionnaire d’investissement de ce Compartiment (ou Catégorie d’Actions) informe la Société de gestion que la capacité d’investissement est devenue disponible, ou (ii) lorsque le souscripteur avait donné à la Société de gestion un engagement d’investir dans le Compartiment (ou Catégorie d’Actions) avant l’entrée en vigueur de la mesure CRD concernant ce Compartiment (ou Catégorie d’actions). Ces souscriptions peuvent être effectuées par n’importe quel investisseur, qu’il soit ou non inscrit sur la liste d’attente CRD susmentionnée.
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##### Calcul de la Valeur liquidative

Calcul de la Valeur liquidative par Action
- La Valeur liquidative par Action de chaque Catégorie d’Actions sera calculée chaque Jour de transaction dans la devise de la Catégorie d’Actions concernée (afin d’éviter tout doute, pour la Catégorie d’Actions couverte en BRL, il s’agira de la devise du Compartiment concerné [et non de BRL]). Elle sera obtenue en divisant la Valeur liquidative attribuable à chaque Catégorie d’Actions, représentant sa part de l’actif minoré du passif, par le nombre d’Actions de cette Catégorie alors en circulation. Le résultat sera arrondi au dix-millième près.
- Les Administrateurs se réservent le droit de calculer la Valeur liquidative par Action de chaque Catégorie d’Actions plus d’une fois par jour ou de modifier les modalités de transaction de manière permanente ou temporaire, par exemple s’ils considèrent qu’un changement important de la valeur de marché des investissements dans un ou plusieurs Compartiments l’exige. Le Prospectus sera modifié après chaque modification définitive et les Actionnaires en seront informés en conséquence.
- Les règles suivantes seront d’application pour l’évaluation de l’actif total, sauf indication contraire à l’Annexe III relative à un Fonds du marché monétaire :
	- La valeur de toutes espèces en caisse ou en dépôt, des effets, des billets à vue et des montants à recevoir, des dépenses payées d’avance, des dividendes en espèces et des intérêts déclarés ou courus tel que susmentionné et non encore reçus, sera réputée être leur valeur nominale, sauf s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être payée ou reçue en entier, auquel cas la valeur de ces actifs sera déterminée en retranchant un montant jugé adéquat par la Société afin de refléter leur valeur réelle.

- Ces titres, instruments dérivés et actifs seront évalués sur la base du dernier cours disponible sur la bourse de valeurs ou tout autre Marché réglementé sur laquelle/lequel ces titres ou actifs sont négociés ou admis à la négociation. Lorsque ces titres ou autres actifs sont cotés ou négociés sur une ou plusieurs bourses de valeurs ou tout autre Marché réglementé, les Administrateurs détermineront l’ordre de priorité selon lequel les cours de ces titres ou actifs constatés sur ces bourses de valeurs et/ou ces autres Marchés réglementés seront utilisés.
- Si un titre n’est pas négocié ou coté sur une bourse de valeurs officielle ou un Marché réglementé, ou si le dernier prix disponible pour des titres ainsi cotés ou négociés n’est pas représentatif de leur valeur réelle, les Administrateurs procéderont à l’évaluation en se basant sur la valeur probable de réalisation de ces titres, estimée avec prudence et bonne foi.
- Les instruments dérivés qui ne sont pas cotés sur une bourse officielle ou négociés sur un autre marché reconnu font l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et peuvent, à l’initiative de la Société, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à leur juste valeur. Par juste valeur, on entend le prix auquel un actif peut être échangé, ou un passif liquidé, entre deux contreparties expérimentées et consentantes, aux conditions normales du marché. Par évaluation fiable et vérifiable, on entend une évaluation qui ne s’appuie pas uniquement sur des cotations de marché par la contrepartie et qui remplit les critères suivants :
	- l’évaluation est effectuée sur la base d’une valeur de marché actualisée et fiable de l’instrument, ou, si une telle valeur n’est pas disponible, d’un modèle d’évaluation fondé sur une méthode reconnue et adaptée.
	- La vérification de l’évaluation est effectuée par l’une des entités suivantes :
		- un tiers compétent indépendant de la contrepartie du dérivé négocié de gré à gré, à une fréquence adéquate et d’une manière vérifiable par la Société ;
		- une entité de la Société indépendante du département chargé de la gestion des actifs et adéquatement équipée à ces fins.


- Les parts ou actions d’OPC seront évaluées sur la base de leur dernière Valeur liquidative disponible telle que communiquée par ces OPC.
- Les actifs liquides et Instruments du marché monétaire sont en principe évalués sur la base du prix du marché.
- Si l’un des principes d’évaluation précités ne reflète pas la méthode d’évaluation communément utilisée sur des marchés spécifiques ou ne semble pas suffisamment précis pour déterminer la valeur des actifs de la Société, les Administrateurs peuvent, de bonne foi à titre permanent ou temporaire (selon le cas) et conformément aux principes et méthodes d’évaluation généralement admis, fixer des principes d’évaluation différents.
- Les éléments d’actif ou de passif libellés dans des devises autres que la Devise du Compartiment (telle que définie en Annexe III) seront convertis en appliquant le taux de change au comptant publié par une banque ou un autre établissement financier reconnu.
- Si lors d’un Jour de transaction, les transactions cumulées en Actions d’un Compartiment entraînent une augmentation ou diminution nette des Actions au-delà d’un seuil défini en tant que de besoin par les Administrateurs pour ce Compartiment (par rapport au coût de négociation sur le marché), la Valeur liquidative du Compartiment sera ajustée, dans la mesure permise par la loi en vigueur, d’un montant (qui ne dépassera pas 2 % de cette Valeur liquidative) reflétant à la fois la charge fiscale et les coûts de transaction estimés pouvant être supportés par le Compartiment et l’écart estimé entre cours acheteur/cours vendeur des actifs dans lesquels le Compartiment investit. L’ajustement se traduira par un ajout lorsque la variation nette entraînera une augmentation de toutes les Actions du Compartiment et par une déduction lorsqu’elle entraînera une baisse. Pour de plus amples informations, veuillez consulter les rubriques « Dilution » et« Ajustement dilutif » ci-dessous.

Dilution
Les Compartiments sont assortis d’un prix unique et peuvent subir une réduction de valeur du fait des coûts de transaction engagés dans le cadre de l’achat et de la vente des investissements sous-jacents et du fait de l’écart entre les cours acheteur et vendeur de ces investissements provoqué par les différents mouvements d’entrée et de sortie liés aux souscriptions, conversions et/ou rachats concernant un Compartiment en particulier. Ce phénomène est appelé
« dilution ». Afin d’y remédier et de protéger les intérêts des Actionnaires, la Société de gestion appliquera le « swing pricing » dans le cadre de sa politique d’évaluation journalière et dans la mesure permise par la loi en vigueur. Ainsi, dans certaines circonstances, la Société de gestion procédera à des ajustements dans les calculs des Valeurs liquidatives par Action, pour contrer l’impact des coûts de transaction et autres coûts à supporter par les Compartiments lors de la liquidation ou l’achat d’investissements lorsque ceux-ci sont considérés comme importants. Le calcul de ces ajustements peut prendre en compte toute provision pour l’impact des écarts de marché estimés (écart entre cours acheteur et vendeur des titres sous-jacents), des droits (par exemple les taxes sur les transactions) et des frais (par exemple les frais de règlement ou la commission de négociation) ainsi que d’autres coûts de transaction liés à l’acquisition ou à la cession des investissements.
Ajustement dilutif
Dans le cadre de l’activité normale, l’application d’un ajustement dilutif sera déclenchée automatiquement et systématiquement.
Le Comité de tarification du Groupe Schroders fournit des recommandations à la Société de gestion sur les niveaux appropriés d’ajustement dilutif et du seuil qui devraient déclencher l’application de Swing Pricing dans un Compartiment. La Société de gestion reste responsable en dernier ressort de ces accords de tarification.
La nécessité de procéder à un ajustement dilutif dépendra de la valeur nette des souscriptions, conversions et rachats perçue par un Compartiment chaque Jour de transaction.
Ainsi, la Société de gestion se réserve le droit d’effectuer un ajustement dilutif lorsqu’un Compartiment subit une variation de trésorerie nette qui dépasse un certain seuil.
La Société de gestion peut également opérer discrétionnairement un ajustement dilutif si, selon elle, cette décision est dans l’intérêt des Actionnaires.
L’ajustement dilutif est appliqué à toutes les souscriptions, rachats et/ou échanges effectués dans et hors d’un Compartiment un Jour de transaction donné une fois que le niveau total de ces transactions dans le Compartiment ce Jour de transaction a dépassé le seuil applicable mentionné ci-dessus.
En cas d’ajustement dilutif, la Valeur liquidative par Action sera augmentée lors d’entrées nettes dans le Compartiment et réduite lors de sorties nettes. La Valeur liquidative par Action de chaque Catégorie d’Actions du Compartiment sera calculée séparément, mais tout ajustement dilutif affectera de manière identique, en proportion, la Valeur liquidative par Action de chaque Catégorie d’Actions.
Étant donné que la dilution est liée aux entrées et sorties de capitaux d’un Compartiment, il est impossible de prédire avec exactitude quand une dilution aura lieu. Il est également impossible de prédire avec exactitude la fréquence à laquelle la Société de gestion devra procéder à ces ajustements dilutifs.
Le Swing Pricing peut varier d’un Compartiment à l’autre et, dans des conditions de marché normales, ne devrait pas dépasser 2 % de la Valeur liquidative par Action non ajustée du Compartiment concerné lors de tout Jour de transaction. Toutefois, dans des conditions de marché inhabituelles ou exceptionnelles (telles qu’une volatilité importante du marché, une perturbation du marché ou une contraction économique importante, un attentat terroriste ou une guerre [ou autres hostilités], une pandémie ou autre crise sanitaire, ou encore une catastrophe naturelle), la Société de gestion peut décider, à titre temporaire, d’ajuster la Valeur liquidative d’un Compartiment de plus de 2 % lorsqu’une telle décision se justifie comme étant dans le meilleur intérêt des actionnaires. Toute décision d’ajustement de la Valeur liquidative de plus de 2 % sera publiée sur le site Internet suivant : www.schroders.lu.
La Société applique actuellement l’ajustement dilutif à tous ses Compartiments.
Généralités
Les Administrateurs sont autorisés à appliquer d’autres principes d’évaluation appropriés à l’actif des Compartiments et/ou à l’actif d’une Catégorie d’Actions donnée si les méthodes d’évaluation susmentionnées paraissent impossibles ou inappropriées en raison de circonstances ou d’événements exceptionnels.
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##### Suspensions ou reports
- La Société se réserve le droit de refuser, un Jour de transaction donné, des instructions de rachat ou de conversion portant sur plus de 10 % de la valeur totale des Actions en circulation d’un Compartiment. Dans de telles circonstances, les Administrateurs peuvent décider que le rachat d’une partie ou de la totalité des Actions dépassant le seuil de 10 % présentées au rachat ou à la conversion sera reporté au Jour de transaction suivant et que l’évaluation sera effectuée sur la base de la Valeur liquidative par Action applicable ce Jour de transaction. Ce Jour de transaction, les demandes ayant fait l’objetd’un report seront traitées en priorité par rapport aux demandes ultérieures, et dans l’ordre dans lequel l’Agent de transfert les a reçues.
- La Société se réserve le droit de prolonger de trente jours calendaires maximum le délai de paiement des produits de rachat afin de rapatrier les produits de la vente d’investissements dans l’éventualité où des difficultés dues au contrôle des changes ou à des contraintes du même type interviennent sur des marchés sur lesquels est investie une partie substantielle des actifs d’un Compartiment ou si des circonstances exceptionnelles sont de nature à empêcher le Compartiment de faire face à l’ensemble des demandes de rachat, faute de liquidités suffisantes.
- La Société peut suspendre ou différer le calcul de la Valeur liquidative par Action d’une Catégorie d’Actions d’un Compartiment ainsi que l’émission et le rachat d’Actions de ce Compartiment, de même que le droit de convertir des Actions d’une Catégorie d’Actions d’un Compartiment en Actions d’une Catégorie différente du même Compartiment ou de tout autre Compartiment :
	- pendant toute période au cours de laquelle les principales bourses de valeurs ou autres Marchés réglementés sur lesquels est cotée une part substantielle des investissements de la Société relevant du Compartiment concerné sont fermés, ou durant laquelle les opérations sont restreintes ou suspendues ; ou
	- pendant toute période au cours de laquelle la détermination de la valeur liquidative par action et/ ou des rachats des fonds d’investissement sous- jacents représentant une part importante des actifs du Compartiment concerné est suspendue ; ou
	- lors de toute situation revêtant un caractère d’urgence et empêchant la Société de liquider ou d’évaluer les investissements du Compartiment concerné ; ou
	- lorsque les moyens de communication normalement utilisés pour déterminer le prix ou la valeur des investissements de la Société ou les cours ou valeurs en vigueur sur un quelconque marché ou une quelconque bourse de valeurs sont hors service ; ou
	- pendant toute période durant laquelle la Société se trouve dans l’impossibilité de rapatrier des fonds pour honorer les paiements dus au titre de rachats de ces Actions ou durant laquelle tout transfert de fonds nécessaire à la vente ou à l’achat d’investissements ou de paiements dus au titre du rachat de ces Actions ne peut, de l’avis des Administrateurs, être effectué à des taux de change normaux ; ou
	- si la Société ou un Compartiment est liquidé(e) ou est sur le point de l’être à la date ou après la date à laquelle est communiqué l’avis de convocation à l’assemblée des Actionnaires devant statuer sur la question de la liquidation de la Société ou du Compartiment ; ou
	- si les Administrateurs estiment qu’un changement important est intervenu dans l’évaluation d’une part substantielle des investissements de la Société attribuables à un Compartiment donné, dans la préparation ou l’utilisation d’une évaluation ou dans la réalisation d’une évaluation ultérieure ; ou

- dans toute autre circonstance où l’absence de suspension ou de report pourrait faire encourir à la Société ou à ses Actionnaires une obligation fiscale ou tout autre préjudice pécuniaire ou tout autre qu’elle/ils n’aurai(en)t pas subis autrement ; ou
- pendant toute période où des circonstances justifient la suspension de la protection des actionnaires conformément à la loi.
- La suspension du calcul de la Valeur liquidative par Action d’un Compartiment ou d’une Catégorie d’Actions n’affectera pas l’évaluation des autres Compartiments ou Catégories d’Actions, à moins que ces Compartiments ou Catégories d’Actions ne soient eux-mêmes également affectés par la suspension.
- Pendant une période de suspension ou de report, l’Actionnaire peut retirer sa demande concernant les Actions qui n’ont pas été rachetées ou converties, pour autant qu’une notification écrite ait été reçue par l’Agent de transfert avant la fin de ladite période.
- De plus, la Société peut, conformément aux dispositions de la Loi relative aux fusions, suspendre temporairement la souscription, le remboursement ou le rachat de ses Actions, sous réserve que cette suspension soit justifiée par la protection des actionnaires.

Les Actionnaires seront informés en cas de suspension ou de report du calcul.
Politique en matière de market timing et de frequent trading
La Société n’autorise pas sciemment les activités de transaction liées à des pratiques de market timing ou de frequent trading car de telles pratiques peuvent nuire aux intérêts de l’ensemble des Actionnaires.
Pour les besoins de la présente section, le market timing désigne les souscriptions, conversions ou rachats d’Actions au sein de différentes Catégories d’Actions (que ces opérations soient réalisées individuellement ou conjointement, à tout moment, par une ou plusieurs personnes) qui visent, ou peuvent raisonnablement être considérées comme visant, des profits par le biais d’arbitrages ou de techniques de market timing. Le frequent trading désigne les souscriptions, conversions ou rachats d’Actions au sein de différentes Catégories d’Actions (que ces opérations soient réalisées individuellement ou conjointement, à tout moment, par une ou plusieurs personnes) qui, de par leur fréquence ou leur taille, peuvent provoquer une augmentation telle des charges opérationnelles du Compartiment concerné que l’on peut raisonnablement estimer qu’il y a préjudice pour les intérêts des autres Actionnaires dudit Compartiment.
Ainsi, lorsque les Administrateurs l’estiment nécessaire, la Société de gestion peut, à la demande de ceux-ci, mettre en œuvre la ou les mesure(s) suivante(s) :
- La Société de gestion peut regrouper les Actions détenues ou contrôlées en commun afin de déterminer si une personne ou un groupe de personnes peut être considéré(e) comme impliqué(e) dans des pratiques de market timing. En conséquence, les Administrateurs et/ ou la Société de gestion se réservent le droit de demander à l’Agent de transfert de refuser toute demande de conversion et/ou souscription d’Actions émanant d’Investisseurs qu’ils suspectent de pratiquer le market timing ou le frequent trading.
- Si un Compartiment est principalement investi sur des marchés qui sont fermés au moment où celui-ci est évalué, les Administrateurs peuvent, en périodes de volatilité des marchés, et par dérogation aux dispositions prévues à la rubrique « Calcul de la Valeur liquidative » ci- avant, demander à la Société de gestion d’autoriser l’ajustement de la Valeur liquidative par Action afin qu’elle reflète plus précisément la juste valeur des investissements du Compartiment au moment de leur évaluation.

La Société fait appel à un agent indépendant pour fournir l’analyse d’évaluation à la juste valeur. L’ajustement de la Valeur liquidative par Action d’un Compartiment visant à refléter la juste valeur du portefeuille au moment de l’évaluation est un processus automatisé. Des facteurs d’ajustement sont appliqués quotidiennement, au niveau de chaque actif selon des prix de marché provenant de sources indépendantes. Le processus d’ajustement couvre tous les marchés d’actions qui sont fermés au Point d’évaluation concerné et tous les Compartiments exposés à ces marchés sont évalués à leur juste valeur. En appliquant l’évaluation à la juste valeur, la Société cherche à assurer la cohérence des prix appliqués à tous les Compartiments concernés. Les titres à revenu fixe et les autres catégories d’actifs ne font actuellement pas l’objet d’une évaluation à la juste valeur.
Lorsqu’un tel ajustement est effectué, il sera appliqué de manière cohérente à toutes les Catégories d’Actions au sein du même Compartiment.