# Many of the PRC economic reforms are subject to adjustment and modification that may not always have a positive effect on foreign investment in the PRC market.
The legal infrastructure in PRC may not provide with the same degree of investors' protection or information to investors, as would generally apply to major securities markets. The recognized accounting, auditing, financial reporting practices and regulatory requirements may be significantly different from those in developed markets. Further, regulations continue to develop and may change quickly which may further delay redemptions or restrict liquidity.
PRC government may also exercise substantial influence over the private economic sector and investments may be affected by political and economic instability. In the past the PRC Government applied nationalization, expropriation, confiscatory levels of taxation and currency blockage. Such event could adversely affect the interests of the Company and there is no assurance that such events will not occur in the future.
Moreover, factors such as PRC government policy, fiscal policy, interest rates, inflation, investor sentiment, the availability and cost of credit, the liquidity of the PRC financial markets and the level and volatility of equity prices could significantly affect the value of the Company’s underlying investments and thus its share price.
Practices in relation to settlement of securities transactions involve higher risks than those in developed markets, in part because the Company needs to use local brokers, depositary and counterparties subject to different regulations compared to the other international developed markets. However, the Depositary is responsible for the proper selection and supervision of its correspondent banks in all relevant markets, in accordance with Luxembourg law and regulations. The Company will seek, where possible, to use counterparties whose financial status is such that this risk is reduced.
Moreover, as securities purchase transactions in China markets may require cash to be available in the custody account before trading there may be a time lag before market exposure can be obtained after the pricing point of a subscription; consequently the Sub-Fund may be under-exposed and subject to performance dilution risk, i.e. if markets rise between the day of the pricing point of the subscription into the fund and the day the fund is able to invest, shareholders may see their performance diluted. Conversely, if markets fall between those two dates, shareholders may benefit.
Both the Shanghai and Shenzhen securities markets are in the process of development and change. This may lead to trading volatility, difficulty in the settlement and recording of transactions and difficulty in interpreting and applying the relevant regulations. The PRC government has been developing a comprehensive system of commercial laws and considerable progress has been made in the promulgation of laws and regulations dealing with economic matters such as corporate organization and governance, foreign investment, commerce, taxation and trade. Because these laws, regulations and legal requirements are relatively recent, their interpretation and enforcement involve uncertainties.
Investments in the PRC will be sensitive to any significant change in political, social or economic policy in the PRC. Such sensitivity may, for the reasons specified above, adversely affect the capital growth and thus the performance of these investments.
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## Risks associated with PRC tax consideration

Translation (ENFR, 2018-07-01):
# Nombre des réformes économiques de la RPC font l’objet d’ajustements et de modifications qui peuvent ne pas toujours avoir des effets positifs sur les investissements étrangers sur le marché chinois.
Le cadre juridique de la RPC peut ne pas apporter aux investisseurs les mêmes garanties en matière de protection ou d’information que celles habituellement offertes sur les principaux marchés financiers. Les normes et exigences réglementaires comptables, d’audit et de reporting financier reconnues peuvent différer sensiblement de celles en vigueur dans les marchés développés. Par ailleurs, les réglementations continuent d’évoluer et peuvent changer rapidement, ce qui peut retarder encore les rachats ou limiter la liquidité.
Le gouvernement de la RPC peut également exercer une influence significative sur le secteur privé de l’économie et les investissements peuvent être affectés par une éventuelle instabilité d’ordre politique et économique. Dans le passé, le gouvernement de la RPC a eu recours à des mesures de nationalisation, d’expropriation, de fiscalité confiscatoire et de blocage des taux de change. Le retour à de telles pratiques aurait des conséquences négatives sur les intérêts de la Société et il n’existe aucune garantie que cela ne se produira pas à l’avenir.
De plus, des facteurs tels que la politique gouvernementale de la RPC, sa politique budgétaire, les taux d’intérêt, l’inflation, le sentiment des investisseurs, l’accès au crédit et son coût, la liquidité des marchés financiers de la RPC et le niveau de volatilité des cours des actions pourraient avoir une incidence significative sur la valeur des investissements sous-jacents de la Société et par la même sur le prix de son action.
Les pratiques en matière de règlement des transactions sur les valeurs mobilières impliquent un risque plus élevé que celles des pays développés, en partie du fait que la Société recourt à des courtiers, dépositaires et contreparties locaux soumis à une réglementation différente de celle des autres marchés internationaux développés. Aux termes de la loi et de la réglementation du Luxembourg, le Dépositaire est toutefois responsable de choisir et de superviser de manière adéquate ses correspondants bancaires sur les marchés concernés. La Société s’efforcera, dans la mesure du possible, d’utiliser des contreparties dont la situation financière est de nature à limiter ce risque.
En outre, dans la mesure où les opérations d’achat de titres sur les marchés chinois peuvent exiger la mise à disposition de liquidités sur le compte-titres avant la négociation, il peut exister un décalage entre le moment de l’exposition effective au marché et celui de la fixation du prix d’une souscription. Par conséquent, le Compartiment peut s’avérer sous-exposé et soumis au risque de dilution de sa performance. Ainsi, si les marchés sont haussiers entre le jour de fixation du prix de la souscription dans le fonds et le jour où le fonds peut investir, les actionnaires pourront voir leurs performances diluées. À l’inverse, si les marchés chutent entre ces deux dates, les actionnaires pourront en bénéficier.
Les marchés de valeurs mobilières de Shanghai et de Shenzhen sont en cours de développement et de changement. Cette évolution peut créer de la volatilité, provoquer des difficultés dans le règlement et l’enregistrement des transactions et compliquer l’interprétation et l’application des réglementations en vigueur. Le gouvernement de la RPC a développé une législation commerciale complète et des progrès considérables ont été faits dans la promulgation de lois et réglementations relatives à des questions économiques telles que l’organisation et la gouvernance des entreprises, l’investissement étranger, le commerce, la fiscalité et les échanges. Ces lois, réglementations et obligations légales étant relativement récentes, leur interprétation et leur mise en application comportent des incertitudes.
Les investissements dans la RPC seront sensibles à toute mesure importante dans les domaines politique, social et économique en RPC. Pour les raisons énoncées ci-dessus, une telle sensibilité peut avoir des conséquences négatives sur la croissance du capital et de ce fait sur la performance de ces investissements.
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## Risques liés à la fiscalité de la RPC