## In-Kind Subscriptions
Each Fund may allow Authorised Participants to subscribe for Shares in-kind on each Dealing Day, unless specified otherwise in the Relevant Supplement. In this context, "in-kind" means that, rather than receiving cash in respect of a subscription, the Company will receive securities (or predominantly securities) and a cash component. Applications for Shares received by the Administrator before the Dealing Deadline are accepted on that Dealing Day and processed in accordance with the Relevant Supplement, provided always that in exceptional circumstances the Directors and/or the Manager may decide to accept subscriptions after the relevant Dealing Deadline, provided that they are received before the relevant Valuation Point. At the discretion of the Directors and/or the Manager, in-kind subscriptions may be made by the Authorised Participants in two ways, as follows. Firstly, settlement may take the form of a basket of securities and a cash component that is designed by the Investment Manager and/or Sub-Investment Manager to be closely aligned with the composition of the relevant Fund (so that the Investment Manager and/or Sub-Investment Manager will not be required, following completion of the subscription, to take any further material steps in the form of additional purchases or sales of securities or adjustment(s) of any other positions maintained in respect of the relevant Fund to re-balance the composition of the Fund) (a "Fixed Portfolio Basket"). The composition of the Fixed Portfolio Basket to be delivered by an investor and an estimated amount of the balance in cash are published every Dealing Day on the Website. Secondly, at the discretion of the Directors and/or the Manager, settlement may be in the form of a basket of securities selected by the Authorised Participant from a list identified by the Investment Manager and/or Sub-Investment Manager as appropriate for the Fund in the implementation of its investment policy (but which, in order to enable the Fund to fully achieve its investment objective, may require the Investment Manager and/or Sub-Investment Manager to take further steps in the form of additional purchases or sales of securities or adjustment(s) of any other positions maintained in respect of the relevant Fund to re-balance the composition of the Fund) and a cash component (a "Negotiated Portfolio Basket"). The list of acceptable securities that may be delivered by an applicant as part of a Negotiated Portfolio Basket will be notified to any investor wishing to subscribe in this way on the relevant Dealing Day. The exact value of the cash balance in the case of each of a Fixed Portfolio Basket and a Negotiated Portfolio Basket is determined after calculation of the Net Asset Value of the relevant Fund for the relevant Dealing Day, established on the basis of the prices used in calculating the Net Asset Value per Share and equals the difference between the value of the Shares to be issued and the value of the Fixed Portfolio Basket or Negotiated Portfolio Basket, as the case may be, using the same valuation methodology as that used to determine the Net Asset Value per Share. Settlement/delivery of subscriptions is made no later than three (3) Business Days after the relevant Dealing Day or such lesser period as may be set out in the Relevant Supplement. If the Fixed Portfolio Basket or the Negotiated Portfolio Basket, as the case may be, is not delivered to the Company, in exactly the form agreed with the Company, together with the relevant cash component, by the time and date specified in the Relevant Supplement, the Directors and/or the Manager reserve the right to cancel any provisional allotment of Shares. For all in-kind subscriptions, (i) the nature of the assets to be transferred to the relevant Fund must be such that they would qualify as investments of the relevant Fund in accordance with its investment objectives, policies and
restrictions; (ii) the assets must be vested with the Depositary or arrangements be made to vest the assets with the Depositary; (iii) the number of Shares to be issued must not exceed the amount that would be issued for the cash equivalent; and (iv) the Depositary is satisfied that there is unlikely to be any material prejudice to the existing Shareholders.

Translation (ENFR, 2022-12-01):
## Souscriptions en nature
Chaque Compartiment permettra aux investisseurs de souscrire des Actions en nature durant tout Jour de négociation, sauf indication contraire dans le Supplément applicable. Dans ce contexte, « en nature » signifie que, au lieu de recevoir des espèces pour une souscription, la Société recevra des titres (ou majoritairement des titres) et une partie en espèces. Les demandes de souscription d’Actions reçues par l’Agent administratif avant l’Heure limite de négociation précisée dans le Supplément applicable sont acceptées pendant le Jour de négociation en question et traitées conformément au Supplément applicable, étant entendu que les Administrateurs et/ou la Société de gestion peuvent décider d’accepter les souscriptions après l’Heure limite de négociation concernée, à condition qu’elles aient été reçues avant le Point d’évaluation applicable. A la discrétion des Administrateurs et/ou de la Société de gestion, des souscriptions en nature peuvent être faites par les Participants autorisés de deux manières, décrites ci-après. En premier lieu, le règlement peut prendre la forme d’un panier de titres assorti d’une composante en espèces, conçu par le Gestionnaire et/ou le Gestionnaire délégué de manière à être étroitement aligné sur la composition du Compartiment concerné (pour que le Gestionnaire et/ou le Gestionnaire délégué ne soient pas obligés, après la conclusion de la souscription, de prendre une quelconque mesure importante telle que l’acquisition ou la vente de titres additionnels ou un ajustement de toute autre position maintenue au titre du Compartiment concerné aux fins de rééquilibrer la composition du Compartiment) (ci-après un « Panier fixe de titres »). La composition du Panier fixe de titres devant être livré par tout investisseur et le montant estimé du solde à verser en espèces sont publiés chaque Jour de négociation sur le site Internet. En second lieu, à la discrétion des Administrateurs et/ou de la Société de gestion, le règlement peut prendre la forme d’un panier de titres sélectionnés par le Participant autorisé à partir d’une liste identifiée par le Gestionnaire et/ou le Gestionnaire délégué comme appropriée pour le Compartiment lors de la mise en œuvre de sa politique d’investissement (mais qui, pour permettre au Compartiment de réaliser pleinement son objectif d’investissement, peut exiger de la part du Gestionnaire et/ou du Gestionnaire délégué qu’il prenne des mesures additionnelles telles que l’acquisition ou la vente de titres additionnels ou d’un ajustement de toute autre position maintenue au titre du Compartiment concerné aux fins de rééquilibrer la composition dudit Compartiment) et d’une composante en espèces (un « Panier ajustable de titres »). La liste des titres acceptables pouvant être livrés par un souscripteur dans le cadre d’un Panier ajustable de titres sera communiquée à tout investisseur souhaitant souscrire de cette manière, le Jour de négociation concerné. La valeur exacte du solde à verser en espèces dans le cas d’un Panier fixe de titres et d’un Panier ajustable de titres est déterminée après le calcul de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment concerné pour le Jour de négociation en question, établi sur la base des prix utilisés pour le calcul de la Valeur nette d’inventaire par Action et elle est égale à la différence entre la valeur des Actions devant être émises et la valeur du Panier fixe de titres ou du Panier ajustable de titres, selon le cas, en utilisant la même méthode d’évaluation que
celle utilisée pour déterminer la Valeur nette d’inventaire par Action. Le règlement / la livraison des souscriptions est effectué(e) au plus tard trois (3) Jours ouvrables après le Jour de négociation en question ou dans un délai inférieur tel qu’il peut être prévu dans le Supplément applicable. Si le Panier fixe de titres ou le Panier ajustable de titres, selon le cas, n’est pas livré à la Société sous la forme convenue avec la Société, avec la composante en espèces adéquate, à l’heure et à la date précisées dans le Supplément applicable, les Administrateurs et/ou la Société de gestion se réservent le droit d’annuler toute allocation provisoire d’Actions. Pour toutes les souscriptions en nature, (i) la nature des actifs devant être transférés au Compartiment concerné doit être telle qu’ils pourraient être des investissements du Compartiment concerné conformément à ses objectifs, politiques et restrictions d’investissement ; (ii) les actifs doivent être placés pour conservation auprès du Dépositaire ou des modalités convenues aux fins d’assurer le placement des actifs pour conservation auprès du Dépositaire ; (iii) le nombre d’Actions devant être émises ne doit pas dépasser le montant qui serait émis pour l’équivalent en espèces et (iv) le Dépositaire a l’assurance que les Actionnaires existants ne subiront pas de préjudice important.