Calculation method
The amount of the performance fee is calculated based on a comparison between the performance of the Fund and that of a notional UCI that achieves the performance of its benchmark and has the same subscription and redemption pattern as the actual Fund.
The outperformance generated by the Fund on a given date is defined as the difference between the net assets of the Fund and the assets of the notional fund on the same date.
Provisioning
Each time the net asset value (NAV) is established, the outperformance fee is subject to a provision (of 15% of the outperformance) if the Fund's performance exceeds that of the notional UCI over the observation period, or to a reversal of the provision limited to the existing allocation in case of underperformance.
Catching up on underperformance and reference period
The reference period is the period during which the performance is measured and compared to that of the benchmark index and at the end of which it is possible to reset the compensation mechanism for the underperformance (or negative performance) passed. This period is fixed at five years.
Condition of positivity
A provision cannot be made and a fee can only be collected if the fund's performance is strictly positive over the year (NAV greater than the NAV at the start of the year).
Crystallisation
The crystallisation period, i.e. the frequency with which the accrued outperformance fee, if any, must be paid to the management company, is twelve months.
The initial crystallisation period will end on the last day of the financial year ending on 31 December 2022.
Observation period
The initial observation period will start with a duration of 12 months starting at the beginning of 2022. At the end of a crystallisation period, one of the following three situations may occur:
- The Fund underperforms over the observation period. In this case, no provision is taken, and the observation period is extended by one year, up to a maximum of five years (reference period).
- The Fund posts outperforms over the observation period but underperforms over the year. In this case, no provision is taken, but a new observation period of twelve months shall begin.
- The Fund posted an outperformance over the observation period and a positive absolute performance over the year. In this case, the management company shall receive the provisioned fee (crystallisation) and a new observation period of twelve months shall begin.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Méthode de calcul
Le calcul du montant de la commission de surperformance est basé sur la comparaison entre la performance du Fonds et celle d’un OPC fictif réalisant la performance de son indice de référence et enregistrant le même schéma de souscription et de rachats que le Fonds réel.
La surperformance générée par le Fonds à une date donnée s’entend comme étant la différence entre l’actif net du Fonds et l’actif de l’OPC fictif à la même date.
Provisionnement
A chaque établissement de la valeur liquidative (VL), la commission de surperformance fait l’objet d’une provision (de 15% de la surperformance) dès lors que la performance du Fonds est supérieure à celle de l’OPC fictif sur la période d’observation, ou d’une reprise de provision limitée à la dotation existante en cas de sous-performance.
Rattrapage des sous-performances et période de référence
La période de référence est la période au cours de laquelle la performance est mesurée et comparée à celle de l’indice de référence et à l’issue de laquelle il est possible de réinitialiser le mécanisme de compensation de la sous-performance (ou performance négative) passée.
Cette période est fixée à 5 ans.
Condition de positivité
Une provision ne peut être passée et une commission ne peut être perçue que si la performance du fonds est strictement positive sur l’exercice (VL supérieure à la VL de début d’exercice).
Cristallisation
La période de cristallisation, à savoir la fréquence à laquelle la commission de surperformance provisionnée le cas échéant doit être payée à la société de gestion, est de douze mois.
La première période de cristallisation se terminera le dernier jour de l’exercice se terminant le 31 décembre 2022.
Période d’observation
La première période d’observation commencera avec une durée de 12 mois commençant au début de l’année 2022. A la fin d’une période de cristallisation, l’un des trois cas suivants peut se présenter :
- Le Fonds est en sous-performance sur la période d’observation. Dans ce cas, aucune provision n’est prélevée, et la période d’observation est prolongée d’un an, jusqu’à un maximum de 5 ans (période de référence).
- Le Fonds est en surperformance sur la période d’observation mais en performance absolue négative sur l’exercice. Dans ce cas, aucune provision n’est prélevée, mais une nouvelle période d’observation de douze mois démarre.
- Le Fonds est en surperformance sur la période d’observation et en performance absolue positive sur l’exercice. Dans ce cas, la société de gestion perçoit les commissions provisionnées (cristallisation) et une nouvelle période d’observation de douze mois démarre.