# Outlook
We understand Europe’s worry about the US’s protectionism, but one should not stop European companies from building wind farms or electric vehicle plants in the US. Regardless, one should rather ensure they get built in Europe. With firm commitments to phasing out petrol cars, coal power plants and other carbon-intense activities, including a functioning carbon pricing system, Europe has everything required to attract investments to transition to a low-carbon society. The lengthy and cumbersome ac- cess to financial aid and ultimately permitting is a valid complaint from business. In our view, the best answer to the US IRA is an EU-wide effort to swiftly coordinate fiscal rules and encourage companies to invest in green projects. We are nowhere near saturation with green technology, renewable energy infrastructure or circular economy. There are still plenty of opportunities for low carbon solutions, and – should politicians insist – also for subsidies. We believe that the companies the Vontobel Fund – Clean Technology invests in are well positioned to capture a fair share of this growth, regardless of regional subsidy programs.
| Fund characteristics |  |
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| Fund name | Vontobel Fund - Clean Technology |
| ISIN | LU0384405949 |
| Share class | I EUR |
| Reference index | MSCI World Index TR net |
| Inception date | 17.11.2008 |

| Historical performance (net returns, in %) |
| --- |
| Time period | Fund | Ref. index |  | Time period | Fund | Ref. index |
| MTD | 8.7 | 5.2 |  | 2022 | -19.1 | -12.8 |
| YTD | 8.7 | 5.2 |  | 2021 | 27.1 | 31.1 |
| 1 yr | -1.6 | -4.5 |  | 2020 | 28.0 | 6.3 |
| 3 yrs p.a. | 13.1 | 8.3 |  | 2019 | 36.7 | 30.0 |
| 5 yrs p.a. | 10.7 | 9.5 |  | 2018 | -15.0 | -4.1 |
| 10 yrs p.a. | 12.7 | 11.5 |  | 2017 | 12.5 | 7.5 |
| ITD p.a. | 12.9 | 11.9 |  | 2016 | 7.3 | 10.7 |
|  |  |  |  | 2015 | 15.0 | 10.4 |
|  |  |  |  | 2014 | 18.0 | 19.5 |
|  |  |  |  | 2013 | 24.0 | 21.2 |

Past performance is not a reliable indicator of current or future performance. Performance data does not take into account any commissions and costs charged when shares of the fund are issued and redeemed, if applicable. The return of the fund may go down as well as up due to changes in the rates of exchange between currencies.

Translation (ENFR, 2023-01-31):
# Perspectives
Nous comprenons que les Européens soient préoccupés par le protectionnisme des États-Unis, mais rien ne doit empêcher les entreprises européennes de construire des parcs éoliens ou des usines de véhicules électriques aux États-Unis. Quoi qu’il en soit, il faut plutôt s’assurer qu’ils sont construits en Europe. Avec des engagements fermes visant à éliminer progressivement les voitures à essence, les centrales électriques au charbon ou d’autres activités à forte intensité de carbone, y compris un sys- tème fonctionnel de tarification du carbone, l’Europe a tout ce qu’il faut pour attirer les investissements destinés à la transition vers une société à faible émission de carbone. Il est possible que la plainte valable des entreprises soit la longueur et la lourdeur de l’accès à l’aide financière et, en fin de compte, aux autorisations. Un effort à l’échelle de l’UE pour coordonner promptement les règles fiscales et encourager les entreprises à investir dans des projets verts serait la meilleure réponse à l’IRA des États-Unis. Nous sommes très loin de la saturation en matière de technologies vertes, d’infrastructures d’énergie re- nouvelable ou d’économie circulaire. Il existe encore de nombreuses opportunités pour les solutions à faible émission de car- bone, et si les politiciens insistent vraiment, pour les subventions également. Nous pensons que les entreprises dans lesquelles le Vontobel Fund – Clean Technology investit sont bien placées pour obtenir une part équitable de cette croissance, indé- pendamment des programmes de subvention régionaux.
| Caractéristiques du fonds |
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| Nom du fonds | Vontobel Fund - Clean Technology |
| ISIN | LU0384405949 |
| Catégorie de parts | I EUR |
| Indice de référence | MSCI World Index TR net |
| Date de lancement | 17.11.2008 |

| Performance historique (rendements nets, en %) |
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| Période | Fonds | Indice de réf. |  | Période | Fonds | Indice de réf. |
| MTD | 8.7 | 5.2 |  | 2022 | -19.1 | -12.8 |
| YTD | 8.7 | 5.2 |  | 2021 | 27.1 | 31.1 |
| 1 an | -1.6 | -4.5 |  | 2020 | 28.0 | 6.3 |
| 3 ans p.a. | 13.1 | 8.3 |  | 2019 | 36.7 | 30.0 |
| 5 ans p.a. | 10.7 | 9.5 |  | 2018 | -15.0 | -4.1 |
| 10 ans p.a. | 12.7 | 11.5 |  | 2017 | 12.5 | 7.5 |
| ITD p.a. | 12.9 | 11.9 |  | 2016 | 7.3 | 10.7 |
|  |  |  |  | 2015 | 15.0 | 10.4 |
|  |  |  |  | 2014 | 18.0 | 19.5 |
|  |  |  |  | 2013 | 24.0 | 21.2 |

La performance passée n’est pas un indicateur fiable de la performance actuelle ou future. Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des commissions et des coûts imputés lorsque des actions du fonds sont émises et rachetées, le cas échéant. Le rendement du fonds peut baisser ou augmenter en raison des variations des taux de change entre les devises.