###### Valuation of investments
Investments are valued as follows:
- The value of all cash or time deposits, bills of exchange, bills on demand and receivables, accruals and deferrals, cash distributions and interest declared or accumulated but not yet received is determined as their full nominal value unless it is unlikely that this value will be paid or received in full. In this case, the value is determined after a provision has been formed which the Company considers appropriate to reflect the actual value of these assets.
- The value of all securities listed on an official stock exchange is determined at their latest available price. If the securities are listed on more than one stock exchange, the Company's Board of Directors may select, at its own discretion, one stock exchange as the main stock exchange for this purpose.
- Securities traded on a regulated market are also valued in the same way as listed securities.
- Securities which are not traded on an official stock exchange or traded on a regulated market are valued by the Company in accordance with the valuation principles agreed by the Board of Directors at a price that is not lower than the bid price and not higher than the ask price on the relevant valuation date.
- Derivatives and repurchase agreements which are not listed on an official stock exchange or traded on a regulated market are valued by the Company in accordance with the valuation principles agreed by the Board of Directors on the basis of their marked to market price.
- Term deposits are valued at their current value.
- Tradable options and futures contracts to which the Company is a party and which are traded on a stock exchange, financial futures exchange or other stock exchanges are valued with reference to the profit or loss which occur when closing the relevant contract or directly before close of trading on the relevant market.

Translation (ENFR, 2022-03-01):
###### Évaluation des investissements
Les investissements sont évalués comme suit :
- La valeur de toutes les liquidités ou dépôts à terme, effets, effets à vue ainsi que les créances, les régularisations d'actifs, les versements de dividendes et les intérêts courus et cumulés, mais non encore perçus, est évaluée à leur valeur nominale totale, sauf s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être réalisée. Dans ce cas, leur valeur est déterminée à l'aide d'une provision, que la Société considère dans ce cas comme adéquate en vue de refléter la valeur réelle de ces actifs.
- La valeur de toutes les valeurs mobilières cotées sur une bourse officielle, est déterminée sur la base des derniers cours disponibles. Si les valeurs mobilières sont cotées sur plusieurs bourses, le Conseil d'administration de la Société peut choisir à sa seule discrétion le marché principal réputé nécessaire à cet effet.
- Les valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé sont évaluées de la même manière que les titres cotés.
- Les valeurs mobilières qui ne figurent pas sur une cote officielle ou ne sont pas négociées sur un marché réglementé sont évaluées par la Société conformément aux principes d'évaluation adoptés par le Conseil d'administration, à un prix n'étant pas inférieur au cours acheteur et pas plus élevé que le cours offert au jour d'évaluation pertinent.
- Les produits dérivés et mises en pension qui ne figurent pas sur une cote officielle ou ne sont pas négociés sur un marché réglementé sont évalués par la Société conformément aux principes d'évaluation adoptés par le Conseil d'administration sur la base de leur prix Marked-to-Market.
- Les dépôts à terme sont évalués à leur juste valeur.
- Les options négociables et futures, dans lesquelles la Société participe et qui sont négociées sur une bourse de valeurs, un marché d'instruments financiers et de futures ou sur tout autre marché, sont évaluées par référence au profit ou à la perte qui seraient encourus lors de la conclusion d'un contrat ou à la fermeture ou immédiatement avant la fermeture des négociations du marché en question.