# H2O LARGO
ANNUAL FINANCIAL STATEMENTS 30/06/2021
|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| NET FIXED ASSETS | 0.00 | 0.00 |
| DEPOSITS | 0.00 | 0.00 |
| FINANCIAL INSTRUMENTS | 115,284,037.68 | 277,510,079.93 |
| Equities and equivalent securities | 0.00 | 0.00 |
| Traded on a regulated or equivalent market | 0.00 | 0.00 |
| Not traded on a regulated or equivalent market | 0.00 | 0.00 |
| Bonds and equivalent securities | 17,161,445.34 | 132,303,476.84 |
| Traded on a regulated or equivalent market | 17,161,445.34 | 132,303,476.84 |
| Not traded on a regulated or equivalent market | 0.00 | 0.00 |
| Debt securities | 97,309,861.42 | 138,593,228.60 |
| Traded on a regulated or equivalent market | 97,309,861.42 | 138,593,228.60 |
| Negotiable debt securities | 97,309,861.42 | 138,593,228.60 |
| Other debt securities | 0.00 | 0.00 |
| Not traded on a regulated or equivalent market | 0.00 | 0.00 |
| Undertakings for collective investment | 0.00 | 2,119,590.00 |
| General UCITS and AIFs intended for non-professional investors and their equivalents in other countries | 0.00 | 2,11959000 |
| Other funds intended for non-professional investors and their equivalents from other countries | 0.00 | 0.00 |
| EU Member States |  |  |
| General professional investment funds and their equivalents in other EU Member States and listed securitisation vehicles | 0.00 | 0.00 |
| Other professional investment funds and their equivalents in other EU Member States and unlisted securitisation vehicles | 0.00 | 0.00 |
| Other non-European undertakings | 0.00 | 0.00 |
| Temporary securities transactions | 0.00 | 2,255,281.42 |
| Receivables in respect of securities received under repurchase agreements | 0.00 | 0.00 |
| Receivables in respect of loaned securities | 0.00 | 0.00 |
| Borrowed securities | 0.00 | 0.00 |
| Securities transferred under repurchase agreements | 0.00 | 0.00 |
| Other temporary transactions | 0.00 | 2,255,281.42 |
| Forward financial instruments | 812,730.92 | 2,238,503.07 |
| Transactions on a regulated or equivalent market | 464,954.17 | 1,325,232.45 |
| Other transactions | 347,776.75 | 913,270.62 |
| Other financial instruments | 0.00 | 0.00 |
| RECEIVABLES | 121,945,462.88 | 320,711,400.25 |
| Forward foreign exchange transactions | 117,463,710.42 | 306,758,383.92 |
| Other | 4,481,752.46 | 13,953,016.33 |
| FINANCIAL ACCOUNTS | 9,695,803.50 | 26,575,382.89 |
| Cash and cash equivalents | 9,695,803.50 | 26,575,382.89 |
| TOTAL ASSETS | 246,925,304.06 | 624,796,863.07 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| SHAREHOLDERS’ EQUITY |  |  |
| Capital | 114,113,161.72 | 309,957,974.79 |
| Undistributed prior net capital gains and losses (a) | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings (a) | 0.00 | 0.00 |
| Net gains and losses for the financial year (a, b) | 8,560,475.65 | -10,822,475.90 |
| Income for the financial year (a, b) | 724,941.70 | 1,685,116.78 |
| TOTAL SHAREHOLDERS’ EQUITY* | 123,398,579.07 | 300,820,615.67 |
| * Amount representative of net assets |  |  |
| FINANCIAL INSTRUMENTS | 1,156,740.89 | 2,972,099.16 |
| Sales of financial instruments | 0.00 | 10,710.38 |
| Temporary securities transactions | 0.00 | 0.00 |
| Payables in respect of securities transferred under repurchase agreements | 0.00 | 0.00 |
| Payables in respect of borrowed securities | 0.00 | 0.00 |
| Other temporary transactions | 0.00 | 0.00 |
| Forward financial instruments | 1,156,740.89 | 2,961,388.78 |
| Transactions on a regulated or equivalent market | 467,168.00 | 1,454,157.83 |
| Other transactions | 689,572.89 | 1,507,230.95 |
| PAYABLES | 122,326,361.68 | 321,004,148.24 |
| Forward foreign exchange transactions | 117,416,673.59 | 308,018,436.30 |
| Other | 4,909,688.09 | 12,985,711.94 |
| FINANCIAL ACCOUNTS | 43,622.42 | 0.00 |
| Current bank loans | 43,622.42 | 0.00 |
| Borrowings | 0.00 | 0.00 |
| TOTAL LIABILITIES | 246,925,304.06 | 624,796,863.07 |

- Including adjustments
- Less interim dividends paid during the financial year

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| HEDGING TRANSACTIONS |  |  |
| Commitments on regulated or equivalent markets |  |  |
| Commitments on over-the-counter markets |  |  |
| Other commitments |  |  |
| OTHER TRANSACTIONS |  |  |
| Commitments on regulated or equivalent markets |  |  |
| Futures contracts |  |  |
| XEUR FGBS SCH 0920 | 0.00 | 9,868,540.00 |
| XEUR FGBS SCH 0921 | 336,442.50 | 0.00 |
| FV CBOT UST 5 0920 | 0.00 | 104,831,942.09 |
| FV CBOT UST 5 0921 | 54,123,807.56 | 0.00 |
| LIFFE LG GILT 0921 | 2,836,222.26 | 0.00 |
| XEUR FBTP BTP 0920 | 0.00 | 33,669,090.00 |
| XEUR FBTP BTP 0921 | 3,482,775.00 | 0.00 |
| JGBL JAPAN GO 0920 | 0.00 | 5,014,068.95 |
| JGBL JAPAN GO 0921 | 3,458,740.70 | 0.00 |
| XEUR FGBM BOB 0920 | 0.00 | 16,201,800.00 |
| XEUR FGBM BOB 0921 | 1,073,240.00 | 0.00 |
| XEUR FGBL BUN 0920 | 0.00 | 26,501,250.00 |
| FGBL BUND 10A 0921 | 4,317,125.00 | 0.00 |
| CBO US UST 2A 0310 | 0.00 | 64,687,475.65 |
| TU CBOT UST 2 0921 | 14,862,393.54 | 0.00 |
| TY CBOT YST 1 0920 | 0.00 | 42,432,653.15 |
| US 10YR NOTE 0921 | 13,745,157.95 | 0.00 |
| XEUR FGBX BUX 0920 | 0.00 | 1,983,510.00 |
| XEUR FGBX BUX 0921 | 203,450.00 | 0.00 |
| US US TBOND 3 0920 | 0.00 | 5,265,283.47 |
| US TBOND 30 0921 | 2,578,223.82 | 0.00 |
| CBOT USUL 30A 0921 | 4,237,209.08 | 0.00 |
| XSFE XT AUSTR 0921 | 8,047,813.50 | 0.00 |
| XSFE YT1 AUST 0921 | 22,945,254.44 | 0.00 |
| Options |  |  |
| EURO$ 3M 12/2021 CALL 100 | 42,073,530.65 | 0.00 |
| CBOT US TRES NT 5A 07/2020 CALL 126.25 | 0.00 | 275,426.26 |
| CBOT US TRES NT 5A 07/2020 CALL 126 | 0.00 | 478,861.02 |
| USD/RUB OTC 07/2020 PUT 72.5 | 0.00 | 480,512.88 |
| USD/RUB OTC 11/2020 PUT 70.8 | 0.00 | 272,064.51 |
| Commitments on over-the-counter markets |  |  |
| Options |  |  |
| 07/2020 PUT 16.5 | 0.00 | 30,439.16 |
| 07/2020 CALL 18 | 0.00 | 106,061.69 |
| USDBRL C 6.5 11/21 | 142,211.22 | 0.00 |
| USDCAD C 1.33 10/21 | 711,056.09 | 0.00 |
| USDCAD C 1.33 10/21 | 711,056.09 | 0.00 |
| EURNOK C 11.2 10/21 | 500,000.00 | 0.00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| AUDJPY P 77 10/21 | 200,377.18 | 0.00 |
| USDMXN C 23 10/21 | 355,528.05 | 0.00 |
| USDPLN C 4.1 10/21 | 355,528.05 | 0.00 |
| AUDJPY P 77 10/21 | 280,528.05 | 0.00 |
| USDBRL C 6.5 11/21 | 142,211.22 | 0.00 |
| EURNOK C 11.5 12/21 | 1,000,000.00 | 0.00 |
| USDZAR C 15.75 09/21 | 444,410.06 | 0.00 |
| USDZAR P 13.5 09/21 | 444,410.06 | 0.00 |
| EURCZK C 26.4 12/21 | 2,500,000.00 | 0.00 |
| NZD/USD OTC 07/2020 CALL 75 | 0.00 | 134,517.40 |
| EUR/SEK OTC 08/2020 PUT 10.2 | 0.00 | 282,719.06 |
| AUD/USD OTC 08/2020 CALL .72 | 0.00 | 1,429,902.53 |
| EUR/SEK OTC 11/2020 PUT 10.3 | 0.00 | 694,296.67 |
| EUR/SEK OTC 11/2020 CALL 10.9 | 0.00 | 303,705.91 |
| AUD/USD OTC 09/2020 CALL .685 | 0.00 | 980,347.92 |
| AUD/USD OTC 09/2020 PUT .62 | 0.00 | 95,462.46 |
| NZD/USD OTC 09/2020 CALL .65 | 0.00 | 582,348.24 |
| NZD/USD OTC 09/2020 PUT .6 | 0.00 | 153,171.32 |
| AUD/USD OTC 09/2020 PUT .62 | 0.00 | 190,924.92 |
| AUD/USD OTC 09/2020 CALL .68 | 0.00 | 2,158,457.54 |
| AUD/USD OTC 09/2020 CALL .68 | 0.00 | 1,074,715.16 |
| AUD/USD OTC 09/2020 PUT .63 | 0.00 | 146,201.77 |
| EUR/SEK OTC 08/2020 CALL 11 | 0.00 | 130,154.58 |
| EUR/NOK OTC 09/2020 CALL 11 | 0.00 | 2,520,045.43 |
| EUR/NOK OTC 09/2020 PUT 10.3 | 0.00 | 813,510.66 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 CALL 16 | 0.00 | 806,203.55 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 CALL 16 | 0.00 | 806,203.55 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 CALL 18.5 | 0.00 | 438,894.72 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 CALL 18.5 | 0.00 | 438,894.72 |
| USD/ZAR OTC 01/2021 CALL 18.5 | 0.00 | 217,841.02 |
| USD/ZAR OTC 01/2021 CALL 18.5 | 0.00 | 217,841.02 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 CALL 19.25 | 0.00 | 25,338.11 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 PUT 18.25 | 0.00 | 892,725.48 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 PUT 18.25 | 0.00 | 446,362.74 |
| USD/RUB OTC 07/2020 CALL 79.5 | 0.00 | 13,637.49 |
| USD/RUB OTC 07/2020 PUT 72.5 | 0.00 | 480,512.88 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 CALL 20 | 0.00 | 175,479.36 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 CALL 20 | 0.00 | 175,479.36 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 PUT 18.2 | 0.00 | 1,095,321.64 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 PUT 18.2 | 0.00 | 1,095,321.64 |
| 09/2020 CALL .6725 | 0.00 | 1,201,004.01 |
| 09/2020 PUT .61 | 0.00 | 65,987.85 |
| EUR/USD OTC 08/2020 CALL 1.1095 | 0.00 | 2,808,534.12 |
| EUR/USD OTC 08/2020 PUT 1.05 | 0.00 | 17,707.13 |
| AUD/USD OTC 09/2020 PUT .616 | 0.00 | 112,779.79 |
| AUD/USD OTC 09/2020 CALL .666 | 0.00 | 1,258,100.71 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| USD/ZAR OTC 11/2020 CALL 19.75 | 0.00 | 43,820.49 |
| USD/ZAR OTC 11/2020 PUT 17 | 0.00 | 179,409.89 |
| EUR/HUF OTC 08/2020 CALL 352 | 0.00 | 614,794.80 |
| LIBOR GBP 6 MONTH REV 12/2024 PUT 1 | 6,989,341.25 | 13,201,320.13 |
| LIBOR GBP 6 MONTH REV 12/2024 CALL .0.5 | 3,494,670.63 | 6,600,660.07 |
| Interest rate swaps |  |  |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | 0.00 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | 413,390.30 | 0.00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.042 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.1 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | 442,918.18 | 384,324.68 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.16 | 383,862.42 | 333,081.39 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.167 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.165 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.085 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.09 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.075 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.065 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/6.935 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/6.934 | 413,390.30 | 358,703.03 |
| FIX/6.86/JIBA3R/0.0 | 1,476,393.93 | 1,281,082.26 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.045 | 407,484.72 | 353,578.70 |
| FIX/4.13/JIBA3R/0.0 | 2,303,174.52 | 0.00 |
| FIX/4.25/JIBA3R/0.0 | 1,771,672.71 | 0.00 |
| FIX/4.57/JIBA3R/0.0 | 360,240.12 | 0.00 |
| FIX/4.375/JIBA3R/0.0 | 147,639.39 | 0.00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/3.924 | 2,303,174.52 | 0.00 |
| FIX/4.1/JIBA3R/0.0 | 2,303,174.52 | 0.00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/3.924 | 1,771,672.71 | 0.00 |
| FIX/4.1/JIBA3R/0.0 | 1,771,672.71 | 0.00 |
| FIX/4.15/JIBA3R/0.0 | 531,501.81 | 0.00 |
| FIX/4.115/JIBA3R/0.0 | 11,811.15 | 0.00 |
| FIX/4.14/JIBA3R/0.0 | 11,811.15 | 0.00 |
| FIX/4.2/JIBA3R/0.0 | 5,905.58 | 0.00 |
| FIX/4.21/JIBA3R/0.0 | 5,905.58 | 0.00 |
| FIX/4.255/JIBA3R/0.0 | 11,811.15 | 0.00 |
| FIX/4.13/JIBA3R/0.0 | 3,543.35 | 0.00 |
| FIX/4.12/JIBA3R/0.0 | 3,543.35 | 0.00 |
| FIX/3.98/JIBA3R/0.0 | 5,905.58 | 0.00 |
| FIX/4.035/JIBA3R/0.0 | 23,622.30 | 0.00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| FIX/4.255/JIBA3R/0.0 | 9,448.92 | 0.00 |
| FIX/4.165/JIBA3R/0.0 | 64,961.33 | 0.00 |
| FIX/4.17/JIBA3R/0.0 | 5,905.58 | 0.00 |
| FIX/4.3/JIBA3R/0.0 | 262,798.12 | 0.00 |
| FIX/4.36/JIBA3R/0.0 | 206,695.15 | 0.00 |
| FIX/4.355/JIBA3R/0.0 | 413,390.30 | 0.00 |
| FIX/4.365/JIBA3R/0.0 | 885,836.36 | 0.00 |
| FIX/4.315/JIBA3R/0.0 | 490,162.78 | 0.00 |
| Other commitments |  |  |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Income from financial transactions |  |  |
| Income from deposits and financial accounts | 32,730.66 | 80,494.54 |
| Income from equities and equivalent securities | 0.00 | 345.14 |
| Income from bonds and equivalent securities | 2,711,564.35 | 7,486,218.19 |
| Income from debt securities | 2,269.95 | 22,040.00 |
| Income from temporary purchases and sales of securities | 8,928.15 | 5,396.89 |
| Income from forward financial instruments | 88,071.44 | 4,170.91 |
| Other financial income | 0.00 | 0.00 |
| TOTAL (1) | 2,843,564.55 | 7,598,665.67 |
| Expenses in respect of financial transactions |  |  |
| Expenses in respect of temporary purchases and sales of securities | 3,411.07 | 9,928.44 |
| Expenses in respect of forward financial instruments | 286,485.44 | 26,484.19 |
| Expenses in respect of financial debt | 78,964.04 | 167,049.61 |
| Other financial expenses | 0.00 | 0.00 |
| TOTAL (2) | 368,860.55 | 203,462.24 |
| PROFIT/LOSS FROM FINANCIAL TRANSACTIONS (1 - 2) | 2,474,704.00 | 7,395,203.43 |
| Other income (3) | 0.00 | 0.00 |
| Management fees and provisions for depreciation and amortisation (4) | 1,218,026.18 | 3,987,778.78 |
| NET PROFIT/LOSS FOR THE FINANCIAL YEAR (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) | 1,256,677.82 | 3,407,424.65 |
| Income adjustments for the financial year (5) | -531,736.12 | -1,722,307.87 |
| Interim dividends paid over the financial year (6) | 0.00 | 0.00 |
| PROFIT/LOSS (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) | 724,941.70 | 1,685,116.78 |


## NOTES TO THE ANNUAL FINANCIAL STATEMENTS
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###### Accounting policies and methods

The annual financial statements are presented in the form provided for by ANC Regulation 2014-01, as amended.
The following general accounting principles apply:
- a true and fair view, comparability and going concern,
- lawfulness and fairness,
- prudence,
- consistency in accounting methods from one financial year to the next. Income from fixed-income securities is recorded on the basis of interest received.

Purchases and sales of securities are recorded exclusive of fees. The reference currency of the portfolio is the euro.
The length of the financial year is 12 months.
Information on the impact of the COVID-19 crisis
The statements were prepared by the Board of Directors based on the information available in an evolving crisis situation due to COVID-19.
Asset valuation rules I - Securities portfolio
The Management Company has delegated accounting management (including the valuation of the Sub- fund’s portfolio) to CACEIS Fund Administration.
The Sub-fund’s portfolio is valued each time the net asset value is calculated and when the accounts are closed, at closing prices.
The SICAV’s annual accounts are drawn up on the basis of the last net asset value for the financial year. The Sub-fund complies with the accounting policies and methods provided for by current regulations and with the UCITS chart of accounts, which on the prospectus publication date are as follows:
Equities
French equities are valued on the basis of the last quoted price in the case of securities admitted to a deferred settlement system or a spot market.
Foreign equities are valued on the basis of the last price on the Paris stock exchange if the securities are listed in Paris, or on the first trading day of their main market, converted into euros in accordance with the WMR rate for the currency on the valuation date.
Bonds
Bonds are valued on the basis of a composite price taken from Bloomberg, at 5.00 p.m. Paris time, in accordance with the WMR rate for the currency on the valuation date.
Transferable securities
Transferable securities whose prices were not recorded on the valuation date or have been adjusted are valued by the Management Company at their likely trading value.
In the case of transferable securities that are not listed or whose prices were not quoted on the valuation date, as well as other items on the balance sheet, the Management Company adjusts their valuations on the basis of changes that seem likely in view of current events. The statutory auditor is informed of these valuations and the justifications for them during their audits.
Foreign securities are converted into the equivalent value in euros in accordance with the WMR currency rate on the valuation date.
UCITS/AIFs/investment funds
Units or shares of UCITS/AIFs or investment funds are valued at the last known net asset value. Foreign undertakings for collective investment carrying out valuations at times that are incompatible with the calculation of the Sub-fund’s net asset value are valued on the basis of estimates supplied by the administrators of these undertakings, under the supervision and responsibility of the Management Company.
Money market instruments:
Money market instruments are valued in accordance with the following rules:
- BTFs (French fixed-rate treasury bills) are valued on the basis of an average of contributed prices obtained from market makers;
- Unlisted variable-rate money market instruments are valued at cost price, adjusted to take into account any changes in credit spreads;
- Other fixed-rate money market instruments (certificates of deposit, commercial paper, warrants issued by financial institutions, etc.) are valued on the basis of their market price.

In the absence of an indisputable market price, money market instruments are valued by applying a yield curve, adjusted, if necessary, by a margin calculated on the basis of the security’s (or the issuer’s) characteristics. However, negotiable debt securities with a residual maturity of three months or less are valued using the straight-line method.
Repurchases and reverse repurchases of securities
Repurchases and reverse repurchases of securities are valued at the contract price, adjusted for any margin calls (valuation in accordance with the conditions set out in the contract).
In the case of transferable securities that are not listed or whose prices were not quoted on the valuation date, as well as other items on the balance sheet, the Management Company’s Executive Board adjusts their valuations on the basis of changes that seem likely in view of current events.
- - Futures and options transactionsOrganised futures and options marketsDerivatives listed on an organised market are valued on the basis of the settlement price.

Swaps
Asset swaps are valued at their market price based on the residual maturity of the asset and the issuer’s credit spread (or the change in its rating).
Asset swaps with a maturity of three months or less are valued using the straight-line method, except in the case of an exceptional market event.
Asset swaps with a residual maturity of more than three months are valued at their market price, based on the spreads indicated by the market makers. In the absence of a market maker, spreads will be obtained by any means from the available contributors.
Other swaps are valued in accordance with the following rules:
Swaps with a maturity of three months or less are valued using the straight-line method. Swaps with a residual maturity of more than three months are valued using a zero coupon yield curve.
Complex instruments, such as CDS, SES and complex options, are valued based on their type using an appropriate method.
Forward exchange contracts
These are valued at the exchange rate for the currencies on the valuation date, allowing for the amortisation of the forwardation/backwardation.
- - Off-balance sheet commitmentsOff-balance sheet commitments are valued as follows:
- Commitments on futures markets:
	- Futures:commitment = reference price (the prices at 5.00 p.m., Paris time, on Bloomberg) x nominal contract value x quantitiesWith the exception of the commitment under the Euribor contract traded on the LIFFE, which is recorded at its nominal value.

- Swap commitments:
	- interest rate swapsinterest rate swaps with a maturity of three months or less secured: nominal value + accrued interest (interest rate differential)unsecured: nominal value + accrued interest (interest rate differential) interest rate swaps with a maturity of more than three monthssecured:° Fixed rate/Variable rate

- valuation of the fixed-rate leg at the market price° Variable rate/Fixed rate
- valuation of the variable-rate leg at the market price, unsecured:° Fixed rate/Variable rate
- valuation of the fixed-rate leg at the market price° Variable rate/Fixed rate
- valuation of the variable-rate leg at the market price
- other types of swapsThese will be valued at their market value.
- Commitments on options markets:Commitment = quantity x nominal contract value (quotient) x price of underlying x delta.
- - CurrenciesForeign currency prices are converted into euros in accordance with the WMR rate (4.00 p.m. London time) on the valuation date.
- - Unlisted financial instruments and other securities
- Financial instruments whose prices were not recorded on the valuation date are valued at their last officially published price or at their likely trading value, under the responsibility of the Management Company;
- Foreign securities are converted into the equivalent value in euros in accordance with the WMR rate on the valuation date;
- The Management Company is responsible for the valuation of financial instruments not traded on a regulated market at their likely trading value;
- Other financial instruments are valued at their market value as calculated by the counterparties, under the supervision and responsibility of the Management Company.
- The statutory auditor is informed of the valuations of unlisted financial instruments and of the other securities referred to in this paragraph, together with the justifications for them, during their audits.

Swing pricing mechanism with a trigger threshold for the adjustment of the net asset value (from 30 September 2017)
The Management Company has implemented a net asset value (NAV) adjustment method with a trigger threshold.
This mechanism consists of making investors who subscribe for or redeem shares bear the charges related to transactions carried out on the Sub-fund’s assets owing to movements (subscriptions/redemptions) in the Sub- fund’s liabilities. The purpose of this mechanism, which is governed by a policy, is to protect the shareholders who retain their investments in the Sub-fund by ensuring that they pay the lowest possible share of these charges. This results in the calculation of an adjusted (“swung”) NAV.
This means that, if, on a NAV calculation day, the total net subscription/redemption orders from investors across all of the Sub-fund’s share classes exceeds a threshold predetermined, based on objective criteria, by the Management Company, as a percentage of the net assets, the NAV may be adjusted upwards or downwards to take into account the readjustment costs attributable to the net subscription/redemption orders, respectively. If the Sub-fund issues several share classes, the NAV of each share class is calculated separately, but any adjustment has the same percentage impact on all the NAVs of the Sub-fund’s share classes.
The readjustment cost and trigger threshold parameters are determined by the Management Company and periodically reviewed. These costs are estimated by the Management Company based on the transaction fees, the bid-ask spreads and any taxes applicable to the Sub-fund.
It is not possible to accurately predict whether the adjustment mechanism will be applied in the future, or the frequency with which the Management Company will make such adjustments. Investors are informed that the volatility of the Sub-fund’s NAV may not solely reflect that of the securities held in the portfolio owing to the application of the adjustment mechanism.
The “swung” NAV is the Sub-fund’s only net asset value and the only one communicated to the Sub-fund’s shareholders. However, if there is a performance fee, this is calculated based on the NAV before the adjustment mechanism is applied.
Management fees
These fees cover:
- Investment management fees,
- Administrative fees not related to the Management Company,
- Maximum indirect fees (commissions and management fees) for UCITS investing more than 20% of their assets in other UCITS or investment funds,
- Transfer fees,
- Performance fees.

| Fees charged to the Sub- fund | Base | Rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Investment management fees | Net assets | 0.35% incl. tax for SI/C shares; 0.20% incl. tax for I shares; 0.30% incl. tax for N shares; 0.50% incl. tax for R shares; 0.60% incl. tax for SR shares (maximum rate). |
| Administrative fees not related to the Portfolio Management Company | Net assets |
| Transfer fees | Levied on each transaction according to the allocation formulas for service providers | Maximum scale amount of 0.005% per month on instruments, and of €400 maximum per month to conduct over-the- counter transactions. |
| Performance fee | Positive	difference between the valued assets and the reference assets | All I, N, R and SR shares: 20%, including tax, of the performance of the index shown below: None for the SI/C share. |

The performance fee applicable to a particular share class is based on a comparison of the Sub-fund’s valued assets with its reference assets.
The Sub-fund’s valued assets are the portion of the assets corresponding to a specific share class, valued in accordance with the rules applicable to the assets and taking into account the actual operating and management fees for that share class.
The Sub-fund’s reference assets are the portion of the assets corresponding to a specific share class, adjusted for the subscription/redemption amounts applicable to this share class on each valuation and valued in accordance with the performance of the Sub-fund’s reference index (i.e. the reference rate).
The reference rate is equal to the daily capitalised EONIA plus:
- 0.50% per year for I/C (EUR) shares;
- 0.40% per year for N/C (EUR) shares;
- and 0.20% per year for R/C (EUR) shares. and 0.10% per year for SR/C (EUR) shares.

The reference rate is equal to the 1-month USD LIBOR plus:
- 0.50% per year for H-I/C (USD) shares; The reference rate is equal to the 1-month CHF LIBOR plus:
- 0.50% per year for H-I/C (CHF) shares;
- 0.40% per year for N/C (CHF) shares;
- 0.20% per year for H-R/C (CHF) shares;
- and 0.10% per year for H SR/C (CHF) shares. The reference rate is equal to the 1-month GBP LIBOR plus:
- 	0.50% per year for H-I/C (GBP) shares; 0.40% per year for H-N/C (GBP) shares;and 0.10% per year for H-SR/C (GBP) shares.

The Sub-fund’s performance is calculated according to the change in the net asset value of each share class. The observation period is defined as follows:
- initial observation period: from 18 December 2017 to the last trading day of September 2019;
- for SR shares, other than SR (GBP) shares, the initial observation period runs from 7 January 2019 to the last trading day of September 2020
- for SR shares, the initial observation period runs from 5 March 2020 to the last trading day of September 2020
- for subsequent observation periods: from the first trading day in October to the last trading day in September of the following year.

For R, I and N shares, at the beginning of each observation period, the reference assets used will be the greater of the assets recorded on 18 December 2017 or all the valued assets recorded on the last day of each of the observation periods established since the launch of the Sub-fund.
For SR shares, other than SR (GBP) shares, at the beginning of each observation period, the reference assets used will be the greater of the assets recorded on 7 January 2019 or all the valued assets recorded on the last day of each of the observation periods established since 7 January 2019.
For SR (GBP) shares, at the beginning of each observation period, the reference assets used will be the greater of the assets recorded on 5 March 2020 or all the valued assets recorded on the final day of each of the observation periods established since 5 March 2020.
Where necessary, the reference assets are restated for the amounts of the subscriptions/redemptions occurring between the date when these reference assets were recorded and the start of the new observation period.
If, over the observation period, the Sub-fund’s valued assets are greater than the reference assets as defined above, the variable portion of the management fees will be up to 25% of the difference between these two sets of assets.
If, over the observation period, the Sub-fund’s valued assets are less than or equal to the reference assets, the variable portion of the management fees will be zero.
If, over the observation period, the Sub-fund’s valued assets are greater than the reference assets, this difference will be subject to a provision for variable management fees when the net asset value is calculated. If the Sub-fund’s valued assets are less than the reference assets between two net asset value calculations, any provision previously recognised will be reduced accordingly through a provision reversal. The provision reversals must not exceed the provisions previously recognised.
This variable portion will be accrued at the end of each observation period only if, over the period elapsed, the Sub-fund’s valued assets are greater than the reference assets when the last net asset value was calculated. In the event of redemptions, the portion of the provision corresponding to the number of shares redeemed will accrue to the Management Company.
Allocation of distributable income Definition of distributable income Distributable income consists of:
Income:
The net income for the financial year is equal to the interest, arrears, premiums and bonuses, dividends, directors’ fees and any other income generated by the securities held in the portfolio, plus income generated by temporary cash holdings, minus management fees and borrowing costs.
It is increased by retained earnings and increased or reduced by net income adjustments.
Capital gains and losses:
The realised capital gains, net of fees, minus the realised capital losses, net of fees, recorded in the current financial year, plus the net capital gains of the same type recognised in previous years that have not been distributed or accumulated, plus or minus current-year net capital gains adjustments.
Allocation of distributable income:
| Share(s) | Allocation of net income | Allocation of net realised capital gains or losses |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H-CHF SR share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO H I C CHF share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO H I C GBP share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO H I C USD share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO H-SI C CHF share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO HUSD SR share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO I C EUR share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO N C EUR share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO R C EUR share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO SI C EUR share | Accumulation | Accumulation |
| H2O LARGO SR C share | Accumulation | Accumulation |

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##### CHANGE IN NET ASSETS AT 30/06/2021 IN EUR

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| NET ASSETS AT THE START OF THE FINANCIAL YEAR | 300,820,615.67 | 690,681,044.75 |
| Subscriptions (including subscription fees accruing to the UCI) | 50,953,971.53 | 219,179,238.61 |
| Redemptions (less redemption fees accruing to the UCI) | -237,442,049.05 | -600,703,117.72 |
| Capital gains earned on deposits and financial instruments | 8,377,209.13 | 14,736,368.63 |
| Capital losses incurred on deposits and financial instruments | -1,264,277.29 | -2,435,904.12 |
| Capital gains earned on forward financial instruments | 21,266,768.37 | 74,207,596.88 |
| Capital losses incurred on forward financial instruments | -18,006,229.76 | -98,579,247.66 |
| Transaction fees | -85,540.75 | -232,212.90 |
| Exchange rate differences | 557,782.74 | 1,845,379.21 |
| Changes in the valuation difference for deposits and financial instruments | -4,322,431.80 | -4,983,029.40 |
| Valuation difference, financial year N | 739,078.34 | 5,061,510.14 |
| Valuation difference, financial year N-1 | -5,061,510.14 | -10,044,539.54 |
| Changes in the valuation difference for forward financial instruments | 1,564,727.64 | 3,081,338.80 |
| Valuation difference, financial year N | -117,931.56 | -1,682,659.20 |
| Valuation difference, financial year N-1 | 1,682,659.20 | 4,763,998.00 |
| Dividends paid in the previous financial year from net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Dividends paid in the previous financial year from income | 0.00 | 0.00 |
| Net income for the financial year prior to adjustment | 1,256,677.82 | 3,407,424.65 |
| Interim dividend(s) paid during the financial year from net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Interim dividend(s) paid during the financial year from income | 0.00 | 0.00 |
| Other items | -278,645.18(*) | 615,735.94 |
| NET ASSETS AT THE END OF THE FINANCIAL YEAR | 123,398,579.07 | 300,820,615.67 |

(*) N-1: Swing pricing provision: €615,735.94. N: Swing pricing provision: -€278,645.18.
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##### ADDITIONAL INFORMATION
	- BREAKDOWN OF FINANCIAL INSTRUMENTS BY LEGAL OR ECONOMIC TYPE


|  | Amount | % |
| --- | --- | --- |
| ASSETS BONDS AND EQUIVALENT SECURITIES Mortgages traded on a regulated or equivalent market | 2,210,930.46 | 1.79 |
| Fixed-rate bonds traded on a regulated or equivalent market | 14,950,514.88 | 12.12 |
| TOTAL BONDS AND EQUIVALENT SECURITIES | 17,161,445.34 | 13.91 |
| DEBT SECURITIES Treasury bills | 97,309,861.42 | 78.86 |
| TOTAL DEBT SECURITIES | 97,309,861.42 | 78.86 |
| LIABILITIES SALES OF FINANCIAL INSTRUMENTS TOTAL SALES OF FINANCIAL INSTRUMENTS | 0.00 | 0.00 |
| OFF-BALANCE SHEET ITEMS HEDGING TRANSACTIONS TOTAL HEDGING TRANSACTIONS | 0.00 | 0.00 |
| OTHER TRANSACTIONS Foreign exchange | 7,787,316.07 | 6.31 |
| Interest rate | 214,230,672.94 | 173.61 |
| TOTAL OTHER TRANSACTIONS | 222,017,989.01 | 179.92 |

- BREAKDOWN OF ASSETS, LIABILITIES AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS BY INTEREST RATE TYPE

|  | Fixed rate | % | Variable rate | % | Adjustable rate | % | Other | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ASSETS |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Deposits | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Bonds and equivalent securities | 14,950,514.88 | 12.12 | 0.00 | 0.00 | 2,210,930.46 | 1.79 | 0.00 | 0.00 |
| Debt securities | 97,309,861.42 | 78.86 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Temporary securities transactions | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Financial accounts | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 9,695,803.50 | 7.86 |
| LIABILITIES |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Temporary securities transactions | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Financial accounts | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 43,622.42 | 0.04 |
| OFF-BALANCE SHEET ITEMS |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hedging transactions | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Other transactions | 148,584,602.99 | 120.41 | 0.00 | 0.00 | 55,162,058.07 | 44.70 | 10,484,011.88 | 8.50 |

- BREAKDOWN OF ASSETS, LIABILITIES AND OFF-BALANCE-SHEET ITEMS BY RESIDUAL MATURITY(*)

|  | < 3 months | % | ]3 months - 1 year] | % | ]1 - 3 years] | % | ]3 - 5 years] | % | > 5 years | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ASSETS |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Deposits | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Bonds and equivalent securities | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 516,702.32 | 0.42 | 16,644,743.02 | 13.49 |
| Debt securities | 74,777,154.68 | 60.60 | 22,532,706.74 | 18.26 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Temporary securities transactions | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Financial accounts | 9,695,803.50 | 7.86 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| LIABILITIES |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Temporary securities transactions | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Financial accounts | 43,622.42 | 0.04 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| OFF-BALANCE SHEET ITEMS |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hedging transactions | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Other transactions | 10,484,011.88 | 8.50 | 0.00 | 0.00 | 105,642,896.19 | 85.61 | 55,197,047.56 | 44.73 | 42,906,717.31 | 34.77 |

(*) Positions in interest rate futures are shown based on the maturity of the underlying asset.
- BREAKDOWN OF ASSETS, LIABILITIES AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS BY LISTING OR VALUATION CURRENCY (NON-EURO)

|  | Currency 1 USD | Currency 2 AUD | Currency 3 ZAR | Currency N Other(s) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Amount | % | Amount | % | Amount | % | Amount | % |
| ASSETS |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Deposits | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Equities and equivalent securities | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Bonds and equivalent securities | 2,814,313.69 | 2.28 | 0.00 | 0.00 | 2,390,553.67 | 1.94 | 2,149,253.42 | 1.74 |
| Debt securities | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 14,185,993.71 | 11.50 |
| UCIs | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Temporary securities transactions | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Receivables | 32,124,681.72 | 26.03 | 5,680,551.54 | 4.60 | 548,572.55 | 0.44 | 44,449,360.76 | 36.02 |
| Financial accounts | 86,606.80 | 0.07 | 306,325.17 | 0.25 | 0.00 | 0.00 | 1,384,922.17 | 1.12 |
| LIABILITIES |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Sales of financial instruments | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Temporary securities transactions | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Payables | 57,461,068.06 | 46.57 | 447,364.48 | 0.36 | 3,869,823.63 | 3.14 | 41,888,567.84 | 33.95 |
| Financial accounts | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 43,622.42 | 0.04 | 0.00 | 0.00 |
| OFF-BALANCE SHEET ITEMS |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hedging transactions | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Other transactions | 134,926,733.44 | 109.34 | 31,473,973.17 | 25.51 | 25,425,275.06 | 20.60 | 16,778,974.84 | 13.60 |

- RECEIVABLES AND PAYABLES: BREAKDOWN BY TYPE

|  | Type of debit/credit | 30/06/2021 |
| --- | --- | --- |
| RECEIVABLES | Forward currency purchases | 81,329,727.93 |
|  | Funds receivable in respect of forward currency sales | 36,133,982.49 |
|  | Deferred settlement sales | 1,889,021.25 |
|  | Cash collateral deposits | 621,826.32 |
|  | Collateral | 1,970,673.87 |
|  | Other receivables | 231.02 |
| TOTAL RECEIVABLES PAYABLES |  | 121,945,462.88 |
|  | Forward currency sales | 36,594,661.34 |
|  | Funds payable in respect of forward currency purchases | 80,822,012.25 |
|  | Deferred settlement purchases | 1,904,925.52 |
|  | Fixed management fees | 24,668.34 |
|  | Variable management fees | 795,703.17 |
|  | Collateral | 2,011,742.37 |
|  | Other payables | 172,648.69 |
| TOTAL PAYABLES |  | 122,326,361.68 |
| TOTAL PAYABLES AND RECEIVABLES |  | -380,898.80 |

- SHAREHOLDERS’ EQUITY
	- Number of securities issued or redeemed


|  | Shares | Amount |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H-CHF SR share Shares subscribed during the year | 394.4151 | 36,625.39 |
| Shares redeemed during the year | -6,686.8445 | -622,787.97 |
| Net subscriptions/redemptions | -6,292.4294 | -586,162.58 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 1,129.9995 |  |
| H2O LARGO H I C CHF share Shares subscribed during the year | 0.00 | 0.00 |
| Shares redeemed during the year | 0.00 | 0.00 |
| Net subscriptions/redemptions | 0.00 | 0.00 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 2,450.0000 |  |
| H2O LARGO H I C GBP share Shares subscribed during the year | 3,700.0000 | 418,396.00 |
| Shares redeemed during the year | -998,679.8224 | -114,266,117.69 |
| Net subscriptions/redemptions | -994,979.8224 | -113,847,721.69 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 800.0000 |  |
| H2O LARGO H I C USD share Shares subscribed during the year | 0.00 | 0.00 |
| Shares redeemed during the year | -8,062.0000 | -723,161.40 |
| Net subscriptions/redemptions | -8,062.0000 | -723,161.40 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 952.0183 |  |
| H2O LARGO H-SI C CHF share Shares subscribed during the year | 0.00 | 0.00 |
| Shares redeemed during the year | -3,290.0000 | -306,751.29 |
| Net subscriptions/redemptions | -3,290.0000 | -306,751.29 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 890.0000 |  |
| H2O LARGO HUSD SR share Shares subscribed during the year | 0.00 | 0.00 |
| Shares redeemed during the year | -1.0000 | -89.20 |
| Net subscriptions/redemptions | -1.0000 | -89.20 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 0.00 |  |
| H2O LARGO I C EUR share Shares subscribed during the year | 423,925.6118 | 45,442,874.98 |
| Shares redeemed during the year | -666,070.1315 | -69,941,299.34 |
| Net subscriptions/redemptions | -242,144.5197 | -24,498,424.36 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 826,763.1316 |  |
| H2O LARGO N C EUR share Shares subscribed during the year | 1,182.0039 | 122,610.21 |
| Shares redeemed during the year | -44,784.5314 | -4,610,066.97 |
| Net subscriptions/redemptions | -43,602.5275 | -4,487,456.76 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 2,233.1149 |  |

|  | Shares | Amount |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO R C EUR share Shares subscribed during the year Shares redeemed during the year Net subscriptions/redemptions Number of shares outstanding at the end of the financial year | 104.8251 -14,665.3352 -14,560.5101 4,611.9618 | 10,631.92 -1,506,086.09 -1,495,454.17 |
| H2O LARGO SI C EUR share Shares subscribed during the year Shares redeemed during the year Net subscriptions/redemptions Number of shares outstanding at the end of the financial year | 0.00 -544.0000 -544.0000 0.00 | 0.00 -55,655.05 -55,655.05 |
| H2O LARGO SR C share Shares subscribed during the year Shares redeemed during the year Net subscriptions/redemptions Number of shares outstanding at the end of the financial year | 48,424.5620 -446,388.1294 -397,963.5674 306,737.8652 | 4,922,833.03 -45,410,034.05 -40,487,201.02 |

|  | Amount |
| --- | --- |
| H2O LARGO H-CHF SR share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |
| H2O LARGO H I C CHF share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |
| H2O LARGO H I C GBP share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |
| H2O LARGO H I C USD share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |
| H2O LARGO H-SI C CHF share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |
| H2O LARGO HUSD SR share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |
| H2O LARGO I C EUR share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |
| H2O LARGO N C EUR share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |
| H2O LARGO R C EUR share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |
| H2O LARGO SI C EUR share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |

|  | Amount |
| --- | --- |
| H2O LARGO SR C share |  |
| Total subscription and/or redemption fees accrued | 0.00 |
| Subscription fees accrued | 0.00 |
| Redemption fees accrued | 0.00 |

|  | 30/06/2021 |
| --- | --- |
| H2O LARGO H-CHF SR share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 1,799.46 |
| Percentage of fixed management fees | 0.62 |
| Variable management fees | 2,057.59 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |
| H2O LARGO H I C CHF share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 470.89 |
| Percentage of fixed management fees | 0.20 |
| Variable management fees | 1,178.42 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |
| H2O LARGO H I C GBP share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 14,245.05 |
| Percentage of fixed management fees | 0.20 |
| Variable management fees | 4,759.55 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |
| H2O LARGO H I C USD share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 445.45 |
| Percentage of fixed management fees | 0.20 |
| Variable management fees | 900.21 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |
| H2O LARGO H-SI C CHF share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 626.41 |
| Percentage of fixed management fees | 0.46 |
| Variable management fees | 0.00 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |
| H2O LARGO HUSD SR share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 0.02 |
| Percentage of fixed management fees | 0.04 |
| Variable management fees | 0.91 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |

|  | 30/06/2021 |
| --- | --- |
| H2O LARGO I C EUR share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 160,170.61 |
| Percentage of fixed management fees | 0.21 |
| Variable management fees | 358,316.53 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |
| H2O LARGO N C EUR share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 3,707.74 |
| Percentage of fixed management fees | 0.30 |
| Variable management fees | 1,381.02 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |
| H2O LARGO R C EUR share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 3,938.89 |
| Percentage of fixed management fees | 0.50 |
| Variable management fees | 2,440.03 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |
| H2O LARGO SI C EUR share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 42.78 |
| Percentage of fixed management fees | 0.35 |
| Variable management fees | 0.00 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |
| H2O LARGO SR C share |  |
| Guarantee fees | 0.00 |
| Fixed management fees | 269,089.65 |
| Percentage of fixed management fees | 0.60 |
| Variable management fees | 392,454.97 |
| Retrocessions of management fees | 0.00 |

- COMMITMENTS RECEIVED AND GIVEN
	- Guarantees received by the UCI:None

- Other commitments received and/or given:None
- OTHER INFORMATION
	- Current value of financial instruments under a temporary purchase agreement


|  | 30/06/2021 |
| --- | --- |
| Securities received under reverse repurchase agreements Borrowed securities | 0.00 0.00 |

- Current value of financial instruments constituting collateral deposits

|  | 30/06/2021 |
| --- | --- |
| Financial instruments given as collateral and retained under their original entry Financial instruments received as collateral and not posted in the balance sheet | 0.00 0.00 |

- Financial instruments held, issued and/or managed by the Group

|  | ISIN code | Denomination | 30/06/2021 |
| --- | --- | --- | --- |
| Equities |  |  | 0.00 |
| Bonds | 0.00 |
| Negotiable debt securities | 0.00 |
| UCIs | 0.00 |
| Forward financial instruments | 0.00 |
| Total Group securities | 0.00 |

- ALLOCATION OF DISTRIBUTABLE INCOMEAllocation of the portion of distributable income relating to profit/loss

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Amounts still to be allocated |  |  |
| Retained earnings | 0.00 | 0.00 |
| Income | 724,941.70 | 1,685,116.78 |
| Total | 724,941.70 | 1,685,116.78 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H-CHF SR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | -33.13 | 3,659.72 |
| Total | -33.13 | 3,659.72 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H I C CHF share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 2,031.58 | 1,892.14 |
| Total | 2,031.58 | 1,892.14 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H I C GBP share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 568.81 | 910,256.92 |
| Total | 568.81 | 910,256.92 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H I C USD share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 300.07 | -287,635.75 |
| Total | 300.07 | -287,635.75 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H-SI C CHF share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 984.87 | 4,793.84 |
| Total | 984.87 | 4,793.84 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO HUSD SR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year |  | 0.00 |
| Accumulation | 0.00 | 1.37 |
| Total | 0.00 | 1.37 |
| Information on units with distribution rights |  |  |
| Number of units | 0.00 | 0.00 |
| Distribution per unit | 0.00 | 0.00 |
| Tax credit |  |  |
| Tax credit relating to the distribution of income | 0.00 | 0.00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO I C EUR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 704,618.99 | 804,049.22 |
| Total | 704,618.99 | 804,049.22 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO N C EUR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 1,786.12 | 24,411.66 |
| Total | 1,786.12 | 24,411.66 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO R C EUR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 2,945.98 | 7,498.27 |
| Total | 2,945.98 | 7,498.27 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO SI C EUR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year |  | 0.00 |
| Accumulation | 0.00 | 778.14 |
| Total | 0.00 | 778.14 |
| Information on units with distribution rights |  |  |
| Number of units | 0.00 | 0.00 |
| Distribution per unit | 0.00 | 0.00 |
| Tax credit |  |  |
| Tax credit relating to the distribution of income | 0.00 | 0.00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO SR C share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Retained earnings for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 11,738.41 | 215,411.25 |
| Total | 11,738.41 | 215,411.25 |

Allocation of the portion of distributable income relating to net capital gains and losses
|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Amounts still to be allocated |  |  |
| Undistributed prior net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Net capital gains and losses for the financial year | 8,560,475.65 | -10,822,475.90 |
| Interim dividends paid from net capital gains and losses for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Total | 8,560,475.65 | -10,822,475.90 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H-CHF SR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 3,714.83 | -139,869.15 |
| Total | 3,714.83 | -139,869.15 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H I C CHF share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 8,123.92 | -46,250.82 |
| Total | 8,123.92 | -46,250.82 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H I C GBP share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 51,178.98 | -3,397,925.56 |
| Total | 51,178.98 | -3,397,925.56 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H I C USD share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 1,922.66 | -1,665,286.99 |
| Total | 1,922.66 | -1,665,286.99 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO H-SI C CHF share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 2,956.65 | -78,719.35 |
| Total | 2,956.65 | -78,719.35 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO HUSD SR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses |  | 0.00 |
| Accumulation | 0.00 | 5,459.42 |
| Total | 0.00 | 5,459.42 |
| Information on units with distribution rights |  |  |
| Number of units | 0.00 | 0.00 |
| Distribution per unit | 0.00 | 0.00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO I C EUR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 6,219,132.24 | -3,236,685.68 |
| Total | 6,219,132.24 | -3,236,685.68 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO N C EUR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 16,488.05 | -136,272.42 |
| Total | 16,488.05 | -136,272.42 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO R C EUR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 33,958.56 | -56,948.84 |
| Total | 33,958.56 | -56,948.84 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO SI C EUR share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses |  | 0.00 |
| Accumulation | 0.00 | -1,615.83 |
| Total | 0.00 | -1,615.83 |
| Information on units with distribution rights |  |  |
| Number of units | 0.00 | 0.00 |
| Distribution per unit | 0.00 | 0.00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO SR C share |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 0.00 | 0.00 |
| Undistributed net capital gains and losses | 0.00 | 0.00 |
| Accumulation | 2,222,999.76 | -2,068,360.68 |
| Total | 2,222,999.76 | -2,068,360.68 |

|  | 29/12/2017 | 31/12/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 | 30/06/2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Total net assets in EUR | 9,944,310.42 | 317,842,708.46 | 690,681,044.75 | 300,820,615.67 | 123,398,579.07 |
| H2O share LARGO H-CHF SR in CHF |  |  |  |  |  |
| Net assets in CHF | 0.00 | 0.00 | 338,983.41 | 731,810.36 | 116,977.11 |
| Number of securities | 0.00 | 0.00 | 3,372.0000 | 7,422.4289 | 1,129.9995 |
| Net asset value per unit in CHF | 0.00 | 0.00 | 100.52 | 98.59 | 103.51 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses in EUR | 0.00 | 0.00 | 1.44 | -18.84 | 3.28 |
| Accumulation per unit from income in EUR | 0.00 | 0.00 | 0.02 | 0.49 | -0.02 |
| H2O share LARGO H I C CHF in CHF |  |  |  |  |  |
| Net assets in CHF | 0.00 | 100,024.53 | 4,825,968.07 | 242,261.33 | 256,824.15 |
| Number of securities | 0.00 | 1,000.0000 | 47,966.6485 | 2,450.0000 | 2,450.0000 |
| Net asset value per unit in CHF | 0.00 | 100.02 | 100.61 | 98.88 | 104.82 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses in EUR | 0.00 | 3.50 | 1.22 | -18.87 | 3.31 |
| Accumulation per unit from income in EUR | 0.00 | 0.12 | 0.17 | 0.77 | 0.82 |
| H2O share LARGO H I C GBP in GBP |  |  |  |  |  |
| Net assets in GBP | 0.00 | 100,744.40 | 103,091,642.63 | 101,641,899.25 | 86,992.34 |
| Number of securities | 0.00 | 1,000.0000 | 1,009,353.8224 | 995,779.8224 | 800.0000 |
| Net asset value per unit in GBP | 0.00 | 100.74 | 102.13 | 102.07 | 108.74 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses in EUR | 0.00 | -0.40 | -0.60 | -3.41 | 63.97 |
| Accumulation per unit from income in EUR | 0.00 | 0.15 | 0.23 | 0.91 | 0.71 |
| H2O LARGO H I C USD share in USD |  |  |  |  |  |
| Net assets in USD | 0.00 | 978,079.75 | 8,169,550.91 | 938,575.74 | 105,421.08 |
| Number of securities | 0.00 | 9,647.6450 | 78,735.1005 | 9,014.0183 | 952.0183 |
| Net asset value per unit in USD | 0.00 | 101.38 | 103.75 | 104.12 | 110.73 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses in EUR | 0.00 | 4.34 | 2.17 | -184.74 | 2.01 |
| Accumulation per unit from income in EUR | 0.00 | 0.03 | 0.03 | -31.90 | 0.31 |

|  | 29/12/2017 | 31/12/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 | 30/06/2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| H2O LARGO H-SI C CHF share in CHF |  |  |  |  |  |
| Net assets in CHF | 0.00 | 0.00 | 129,850,757.46 | 413,581.04 | 93,622.34 |
| Number of securities | 0.00 | 0.00 | 1,295,022.8530 | 4,180.0000 | 890.0000 |
| Net asset value per unit in CHF | 0.00 | 0.00 | 100.26 | 98.94 | 105.19 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses in EUR | 0.00 | 0.00 | 1.04 | -18.83 | 3.32 |
| Accumulation per unit from income in EUR | 0.00 | 0.00 | 0.13 | 1.14 | 1.10 |
| H2O LARGO HUSD SR share in USD |  |  |  |  |  |
| Net assets in USD | 0.00 | 0.00 | 100.95 | 103.13 | 0.00 |
| Number of securities | 0.00 | 0.00 | 1.0000 | 1.0000 | 0.00 |
| Net asset value per unit in USD | 0.00 | 0.00 | 100.95 | 103.13 | 0.00 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses in EUR | 0.00 | 0.00 | -4,555.37 | 5,459.42 | 0.00 |
| Accumulation per unit from income in EUR | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 1.37 | 0.00 |
| H2O LARGO I C EUR share in EUR |  |  |  |  |  |
| Net assets | 9,944,310.42 | 309,865,237.19 | 191,614,644.60 | 109,982,317.10 | 90,026,209.23 |
| Number of securities | 100,000.0000 | 3,009,073.0626 | 1,843,940.7239 | 1,068,907.6513 | 826,763.1316 |
| Net asset value per unit | 99.44 | 102.97 | 103.91 | 102.89 | 108.88 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses | -0.01 | 2.26 | 0.51 | -3.02 | 7.52 |
| Accumulation per unit from income | 0.00 | -0.26 | 0.18 | 0.75 | 0.85 |
| H2O LARGO N C EUR share in EUR |  |  |  |  |  |
| Net assets | 0.00 | 1,290,854.48 | 909,048.42 | 4,633,413.32 | 238,478.75 |
| Number of securities | 0.00 | 12,738.5994 | 8,893.1515 | 45,835.6424 | 2,233.1149 |
| Net asset value per unit | 0.00 | 101.33 | 102.21 | 101.38 | 106.79 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses | 0.00 | 1.33 | 0.50 | -2.97 | 7.38 |
| Accumulation per unit from income | 0.00 | -0.11 | 0.13 | 0.53 | 0.79 |

|  | 29/12/2017 | 31/12/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 | 30/06/2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| H2O LARGO R C EUR share in EUR |  |  |  |  |  |
| Net assets | 0.00 | 5,630,011.70 | 2,057,960.40 | 1,934,309.60 | 490,704.46 |
| Number of securities | 0.00 | 55,532.8511 | 20,143.1107 | 19,172.4719 | 4,611.9618 |
| Net asset value per unit | 0.00 | 101.38 | 102.16 | 100.88 | 106.39 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses | 0.00 | 1.11 | 0.50 | -2.97 | 7.36 |
| Accumulation per unit from income | 0.00 | -0.42 | 0.03 | 0.39 | 0.63 |
| H2O LARGO SI C EUR share in EUR |  |  |  |  |  |
| Net assets | 0.00 | 0.00 | 246,732,513.93 | 54,696.47 | 0.00 |
| Number of securities | 0.00 | 0.00 | 2,449,667.5469 | 544.0000 | 0.00 |
| Net asset value per unit | 0.00 | 0.00 | 100.72 | 100.54 | 0.00 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses | 0.00 | 0.00 | 0.39 | -2.97 | 0.00 |
| Accumulation per unit from income | 0.00 | 0.00 | 0.11 | 1.43 | 0.00 |
| H2O LARGO SR C share in EUR |  |  |  |  |  |
| Net assets | 0.00 | 0.00 | 5,383,593.77 | 70,258,974.18 | 32,026,551.11 |
| Number of securities | 0.00 | 0.00 | 53,302.8023 | 704,701.4326 | 306,737.8652 |
| Net asset value per unit | 0.00 | 0.00 | 101.00 | 99.70 | 104.41 |
| Accumulation per unit from net capital gains/losses | 0.00 | 0.00 | 0.42 | -2.93 | 7.24 |
| Accumulation per unit from income | 0.00 | 0.00 | -0.15 | 0.30 | 0.03 |

| Name of security | Currenc y | Quantity (number or | Current value | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Bonds and equivalent securities |  |  |  |  |
| Bonds and equivalent securities traded on a regulated or equivalent market |  |  |  |  |
| SOUTH AFRICA |  |  |  |  |
| REPU SUDA 8.75% 31-01-44 | ZAR | 45,776,000 | 2,390,553.67 | 1.94 |
| TOTAL SOUTH AFRICA |  |  | 2,390,553.67 | 1.94 |
| SPAIN |  |  |  |  |
| BANCO DE SABADELL SA 6.5% PERP | EUR | 600,000 | 622,373.02 | 0.50 |
| CAIXABANK 5.25% PERP | EUR | 600,000 | 646,148.38 | 0.53 |
| TOTAL SPAIN |  |  | 1,268,521.40 | 1.03 |
| ITALY |  |  |  |  |
| BTPS 4 3/4 09/01/44 | EUR | 1,500,000 | 2,423,994.54 | 1.97 |
| ITAL BUON POL 1.6% 01-06-26 | EUR | 481,000 | 516,702.32 | 0.42 |
| ITALIE 4.75% 01/09/2028 | EUR | 1,500,000 | 1,976,709.54 | 1.60 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 1.7% 01-02-37 | EUR | 900,000 | 877,366.86 | 0.71 |
| SUNRISE SPV Z70 SRL E1R +0.74% 27-05-44 | EUR | 5,000,000 | 2,210,930.46 | 1.79 |
| UNICREDIT 5.375% PERP | EUR | 500,000 | 533,099.44 | 0.43 |
| TOTAL ITALY |  |  | 8,538,803.16 | 6.92 |
| MEXICO |  |  |  |  |
| MEXICAN BONOS 8.0% 07-11-47 | MXN | 124,000 | 557,029.08 | 0.45 |
| MEXICAN BONOS 8.5% 18-11-38 | MXN | 286,636 | 1,350,063.22 | 1.09 |
| PETROLEOS MEXICANOS 6.84% 23-01-30 | USD | 955,000 | 854,507.17 | 0.70 |
| TOTAL MEXICO |  |  | 2,761,599.47 | 2.24 |
| RUSSIA |  |  |  |  |
| RUSSIAN FEDERAL BOND OFZ 6.1% 23-05-29 | RUB | 22,382,000 | 242,161.12 | 0.19 |
| TOTAL RUSSIA |  |  | 242,161.12 | 0.19 |
| TURKEY |  |  |  |  |
| REPU DE TURQ 4.875% 09-10-26 | USD | 920,000 | 769,707.41 | 0.62 |
| TURKEY GOVERNMENT INTL BOND 7.625% 26-04-29 | USD | 1,080,000 | 1,012,580.07 | 0.82 |
| TURQUIE 4.875% 04/43 | USD | 260,000 | 177,519.04 | 0.15 |
| TOTAL TURKEY |  |  | 1,959,806.52 | 1.59 |
| TOTAL Bonds and equivalent securities traded on a regulated or equivalent market |  |  | 17,161,445.34 | 13.91 |
| TOTAL Bonds and equivalent securities |  |  | 17,161,445.34 | 13.91 |
| Debt securities |  |  |  |  |
| Debt securities traded on a regulated or equivalent market |  |  |  |  |
| GERMANY |  |  |  |  |
| GERMAN TREASURY BILL ZCP 241121 | EUR | 300,000 | 300,791.70 | 0.24 |
| GERM TREA BILL ZCP 29-09-21 | EUR | 4,200,000 | 4,206,942.09 | 3.41 |
| TOTAL GERMANY |  |  | 4,507,733.79 | 3.65 |
| BELGIUM |  |  |  |  |
| BELG TREA BILL ZCP 11-11-21 | EUR | 7,500,000 | 7,517,858.88 | 6.09 |
| BELG TREA BILL ZCP 15-07-21 | EUR | 16,800,000 | 16,804,098.56 | 13.62 |
| TOTAL BELGIUM |  |  | 24,321,957.44 | 19.71 |
| FRANCE |  |  |  |  |
| FRAN TREA BILL BTF ZCP 29-07-20 | EUR | 14,285,000 | 14,286,518.12 | 11.58 |
| FRENCH REP ZCP 01-09-21 | EUR | 1,000,000 | 1,001,109.05 | 0.81 |
| FRENCH REP ZCP 04-08-21 | EUR | 4,350,000 | 4,352,592.38 | 3.52 |
| FRENCH REP ZCP 15-09-21 | EUR | 7,300,000 | 7,310,126.48 | 5.93 |

| Name of security | Currenc y | Quantity (number or | Current value | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FRENCH REP ZCP 17-11-21 | EUR | 5,800,000 | 5,814,390.45 | 4.71 |
| FRENCH REP ZCP 18-08-21 | EUR | 150,000 | 150,127.18 | 0.12 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 32,914,863.66 | 26.67 |
| ITALY |  |  |  |  |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 31-10-19 | EUR | 1,600,000 | 1,600,991.00 | 1.29 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 31-10-19 | EUR | 2,000,000 | 2,003,660.02 | 1.63 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 31-10-19 | EUR | 3,200,000 | 3,201,349.36 | 2.59 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 31-10-19 | EUR | 2,000,000 | 2,002,759.16 | 1.63 |
| TOTAL ITALY |  |  | 8,808,759.54 | 7.14 |
| JAPAN |  |  |  |  |
| JAPAN TREASURY DISC ZCP 020821 | JPY | 200,000,000 | 1,519,653.36 | 1.24 |
| JAPAN TREASURY DISC ZCP 050721 | JPY | 228,200,000 | 1,733,757.29 | 1.41 |
| JAPAN TREASURY DISC ZCP 251121 | JPY | 248,000,000 | 1,884,990.50 | 1.52 |
| JAPA TREA DISC BIL ZCP 18-01-21 | JPY | 398,400,000 | 3,027,190.40 | 2.45 |
| JAPA TREA DISC BIL ZCP 18-01-21 | JPY | 370,000,000 | 2,811,483.22 | 2.28 |
| JAPA TREA DISC BIL ZCP 18-01-21 | JPY | 422,300,000 | 3,208,918.94 | 2.60 |
| TOTAL JAPAN |  |  | 14,185,993.71 | 11.50 |
| NETHERLANDS |  |  |  |  |
| DUTC TREA CERT ZCP 28-10-21 | EUR | 5,000,000 | 5,011,015.19 | 4.06 |
| DUTC TREA CERT ZCP 29-07-21 | EUR | 2,550,000 | 2,551,274.15 | 2.07 |
| DUTC TREA CERT ZCP 29-09-21 | EUR | 5,000,000 | 5,008,263.94 | 4.06 |
| TOTAL NETHERLANDS |  |  | 12,570,553.28 | 10.19 |
| TOTAL Debt securities traded on a regulated or equivalent market |  |  | 97,309,861.42 | 78.86 |
| TOTAL Debt securities |  |  | 97,309,861.42 | 78.86 |

| Name of security | Currency | Quantity (number or nominal value) | Current value | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Forward financial instruments |  |  |  |  |
| Futures commitments |  |  |  |  |
| Futures commitments on a regulated or equivalent market |  |  |  |  |
| CBOT USUL 30A 0921 | USD | 26 | 189,874.26 | 0.15 |
| FGBL BUND 10A 0921 | EUR | -25 | -30,425.00 | -0.03 |
| FV CBOT UST 5 0921 | USD | -520 | 115,754.41 | 0.10 |
| JGBL JAPAN GO 0921 | JPY | 3 | 4,558.47 | 0.00 |
| LIFFE LG GILT 0921 | GBP | -19 | -29,733.82 | -0.02 |
| TU CBOT UST 2 0921 | USD | 80 | -27,530.51 | -0.03 |
| US 10YR NOTE 0921 | USD | -123 | -78,263.34 | -0.07 |
| US TBOND 30 0921 | USD | 19 | 72,097.14 | 0.06 |
| XEUR FBTP BTP 0921 | EUR | 23 | 23,385.00 | 0.02 |
| XEUR FGBM BOB 0921 | EUR | -8 | -760.00 | 0.00 |
| XEUR FGBS SCH 0921 | EUR | -3 | 37.50 | 0.00 |
| XEUR FGBX BUX 0921 | EUR | 1 | 3,910.00 | 0.01 |
| XSFE XT AUSTR 0921 | AUD | -11 | -3,493.34 | 0.00 |
| XSFE YT1 AUST 0921 | AUD | -118 | 25,717.40 | 0.02 |
| TOTAL Futures commitments on a regulated or equivalent market |  |  | 265,128.17 | 0.21 |
| TOTAL Futures commitments |  |  | 265,128.17 | 0.21 |
| Options commitments Options commitments on a regulated market EURO$ 3M 12/2021 CALL 100 | USD | 200 | 1,581.08 | 0.00 |
| TOTAL Options commitments on a regulated market |  |  | 1,581.08 | 0.00 |
| Over-the-counter options commitments |  |  |  |  |
| AUDJPY P 77 10/21 | AUD | 700,000 | 1,310.65 | 0.00 |
| AUDJPY P 77 10/21 | AUD | 500,000 | 921.22 | 0.00 |
| EURCZK C 26.4 12/21 | EUR | 2,500,000 | 11,225.21 | 0.01 |
| EURNOK C 11.2 10/21 | EUR | 500,000 | 791.80 | 0.00 |
| EURNOK C 11.5 12/21 | EUR | 1,000,000 | 2,306.70 | 0.00 |
| LIBOR GBP 6 MONTH REV 12/2024 CALL .0.5 | GBP | -6,000,000 | -70,264.57 | -0.06 |
| LIBOR GBP 6 MONTH REV 12/2024 PUT 1 | GBP | 6,000,000 | 180,624.41 | 0.16 |
| USDBRL C 6.5 11/21 | USD | 200,000 | 264.48 | 0.00 |
| USDBRL C 6.5 11/21 | USD | -200,000 | -264.48 | 0.00 |
| USDCAD C 1.33 10/21 | USD | 1,000,000 | 845.96 | 0.00 |
| USDCAD C 1.33 10/21 | USD | 1,000,000 | 827.75 | 0.00 |
| USDMXN C 23 10/21 | USD | 500,000 | 1,023.40 | 0.00 |
| USDPLN C 4.1 10/21 | USD | 500,000 | 1,292.55 | 0.00 |
| USDZAR C 15.75 09/21 | USD | -625,000 | -3,566.92 | 0.00 |
| USDZAR P 13.5 09/21 | USD | -625,000 | -2,593.07 | 0.00 |
| TOTAL Over-the-counter options commitments |  |  | 124,745.09 | 0.11 |
| TOTAL Options commitments |  |  | 126,326.17 | 0.11 |
| Other forward financial instruments |  |  |  |  |
| Interest rate swaps |  |  |  |  |
| FIX/3.98/JIBA3R/0.0 | ZAR | 100,000 | -189.46 | 0.00 |
| FIX/4.035/JIBA3R/0.0 | ZAR | 400,000 | 4.33 | 0.00 |
| FIX/4.1/JIBA3R/0.0 | ZAR | 39,000,000 | -43,918.03 | -0.04 |
| FIX/4.1/JIBA3R/0.0 | ZAR | 30,000,000 | -33,783.10 | -0.03 |

| Name of security | Currency | Quantity (number or nominal value) | Current value | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FIX/4.115/JIBA3R/0.0 | ZAR | 200,000 | -340.20 | 0.00 |
| FIX/4.12/JIBA3R/0.0 | ZAR | 60,000 | -99.83 | 0.00 |
| FIX/4.13/JIBA3R/0.0 | ZAR | 39,000,000 | -33,007.44 | -0.03 |
| FIX/4.13/JIBA3R/0.0 | ZAR | 60,000 | -98.84 | 0.00 |
| FIX/4.14/JIBA3R/0.0 | ZAR | 200,000 | -328.67 | 0.00 |
| FIX/4.15/JIBA3R/0.0 | ZAR | 9,000,000 | -9,477.89 | -0.01 |
| FIX/4.165/JIBA3R/0.0 | ZAR | 1,100,000 | -1,747.11 | -0.01 |
| FIX/4.17/JIBA3R/0.0 | ZAR | 100,000 | -158.00 | 0.00 |
| FIX/4.2/JIBA3R/0.0 | ZAR | 100,000 | -154.45 | 0.00 |
| FIX/4.21/JIBA3R/0.0 | ZAR | 100,000 | -152.80 | 0.00 |
| FIX/4.25/JIBA3R/0.0 | ZAR | 30,000,000 | -20,450.34 | -0.02 |
| FIX/4.255/JIBA3R/0.0 | ZAR | 200,000 | -288.25 | 0.00 |
| FIX/4.255/JIBA3R/0.0 | ZAR | 160,000 | -231.57 | 0.00 |
| FIX/4.3/JIBA3R/0.0 | ZAR | 4,450,000 | -6,316.21 | -0.01 |
| FIX/4.315/JIBA3R/0.0 | ZAR | 8,300,000 | -11,663.94 | -0.01 |
| FIX/4.355/JIBA3R/0.0 | ZAR | 7,000,000 | -8,981.37 | -0.01 |
| FIX/4.36/JIBA3R/0.0 | ZAR | 3,500,000 | -4,461.85 | 0.00 |
| FIX/4.365/JIBA3R/0.0 | ZAR | 15,000,000 | -18,998.57 | -0.02 |
| FIX/4.375/JIBA3R/0.0 | ZAR | 2,500,000 | -3,181.94 | 0.00 |
| FIX/4.57/JIBA3R/0.0 | ZAR | 6,100,000 | -5,804.81 | -0.01 |
| FIX/6.86/JIBA3R/0.0 | ZAR | 25,000,000 | 70,976.98 | 0.06 |
| JIBA3R/0.0/FIX/3.924 | ZAR | 39,000,000 | 42,595.52 | 0.04 |
| JIBA3R/0.0/FIX/3.924 | ZAR | 30,000,000 | 32,765.79 | 0.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/6.934 | ZAR | 7,000,000 | -183.59 | 0.00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/6.935 | ZAR | 7,000,000 | -183.65 | 0.00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.042 | ZAR | 7,000,000 | -21,971.06 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.045 | ZAR | 6,900,000 | -21,685.58 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.065 | ZAR | 7,000,000 | -22,103.67 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | ZAR | 7,000,000 | -22,398.43 | -0.01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | ZAR | 7,500,000 | -23,998.33 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.075 | ZAR | 7,000,000 | -22,218.96 | -0.01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.085 | ZAR | 7,000,000 | -22,334.25 | -0.01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.09 | ZAR | 7,000,000 | -22,391.90 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.1 | ZAR | 7,000,000 | -22,633.27 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | ZAR | 7,000,000 | -23,082.80 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | ZAR | 7,000,000 | -23,082.80 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | ZAR | 7,000,000 | -23,082.80 | -0.03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | ZAR | 7,000,000 | -23,140.36 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | ZAR | 7,000,000 | -23,083.67 | -0.01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | ZAR | 7,000,000 | -23,140.36 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.16 | ZAR | 6,500,000 | -21,662.15 | -0.01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.165 | ZAR | 7,000,000 | -23,256.61 | -0.02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.167 | ZAR | 7,000,000 | -23,414.94 | -0.02 |
| TOTAL Interest rate swaps |  |  | -466,541.23 | -0.39 |
| TOTAL Other forward financial instruments |  |  | -466,541.23 | -0.39 |
| TOTAL Forward financial instruments |  |  | -75,086.89 | -0.07 |
| Margin calls |  |  |  |  |
| CACEIS MARGIN CALLS | AUD | -34,736.58 | -21,990.05 | -0.02 |

| Name of security | Currency | Quantity (number or nominal value) | Current value | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CACEIS MARGIN CALLS | USD | -319,505.72 | -269,420.46 | -0.22 |
| CACEIS MARGIN CALLS | JPY | -420,000 | -3,190.93 | 0.00 |
| CACEIS MARGIN CALLS | EUR | -2,360.55 | -2,360.55 | 0.00 |
| CACEIS MARGIN CALLS | GBP | 24,070 | 28,038.91 | 0.03 |
| TOTAL Margin calls |  |  | -268,923.08 | -0.21 |
| Receivables |  |  | 121,945,462.88 | 98.82 |
| Payables |  |  | -122,326,361.68 | -99.13 |
| Financial accounts |  |  | 9,652,181.08 | 7.82 |
| Net assets |  |  | 123,398,579.07 | 100.00 |

| H2O LARGO H-CHF SR share | CHF | 1,129.9995 | 103.51 |
| --- | --- | --- | --- |
| H2O LARGO H-SI C CHF share | CHF | 890.0000 | 105.19 |
| H2O LARGO SR C share | EUR | 306,737.8652 | 104.41 |
| H2O LARGO N C EUR share | EUR | 2,233.1149 | 106.79 |
| H2O LARGO H I C CHF share | CHF | 2,450.0000 | 104.82 |
| H2O LARGO R C EUR share | EUR | 4,611.9618 | 106.39 |
| H2O LARGO I C EUR share | EUR | 826,763.1316 | 108.88 |
| H2O LARGO H I C GBP share | GBP | 800.0000 | 108.74 |
| H2O LARGO H I C USD share | USD | 952.0183 | 110.73 |

69
Appendix 3
STATUTORY AUDITOR’S REPORTS
- Statutory auditor’s general report on the annual financial statements at 30/06/2021
- Statutory auditor’s special report on the agreements referred to in Article L. 225-38 of the French Commercial Code in respect of the financial year ended 30/06/2021SICAV with sub-funds in the form of a simplified joint stock companyH2O INVESTSub-funds:- H2O EUROSOVEREIGN 3-5 YEARS- - H2O EUROPEA- - H2O EuroSovereign- - H2O EUROAGGREGATE- H2O LARGO- H2O GLOBAL CONVERTIBLES


#### Statutory auditor’s report on the annual financial statements Financial year ended 30 June 2021
SICAV with sub-funds in the form of a simplified joint stock company H2O INVEST
Registered office: 43, Avenue Pierre-Mendès France, 75013 Paris, France
Statutory auditor’s report on the annual financial statements
Financial year ended 30 June 2021
To the General Shareholders’ Meeting,
Opinion
In accordance with the assignment entrusted to us by your Chairman, we conducted the audit of the annual financial statements of the H2O INVEST undertaking for collective investment, established in the form of an open-ended investment company (SICAV), for the year ended 30 June 2021, as attached to this report.
We certify that, according to the French accounting rules and principles, the annual financial statements are accurate and consistent and give a true and fair view of the SICAV’s financial performance for the previous financial year, and of its financial position and assets at the end of the financial year.
Basis of our opinion
Audit terms of reference
We conducted our audit in accordance with the standards of professional practice applicable in France. We believe that the information that we collected is sufficient and appropriate to form a basis for our opinion.
Our responsibilities pursuant to these standards are set out in the section of this report entitled “Statutory auditor’s responsibilities regarding the audit of the annual financial statements”.
Independence
We performed our audit assignment in accordance with the independence rules stipulated in the French Commercial Code and the French Code of Ethics for Statutory Auditors, over the period from 1 July 2020 to the issue date of our report.
Justification of our assessments
The global crisis related to the COVID-19 pandemic meant that this year’s accounts were prepared and audited in unique circumstances. The crisis and the exceptional measures adopted in the context of the public health emergency have had multiple consequences for SICAVs, their investments and the valuation of the corresponding assets and liabilities. Some of the measures adopted, such as travel restrictions and remote working, have also had an impact on the operational management of SICAVs and the way in which audits are carried out.
Against this complex and evolving backdrop, and in accordance with the provisions of Articles L. 823-9 and
R. 823-7 of the French Commercial Code relating to the justification of our assessments, we hereby inform you that, in our professional opinion, the most significant assessments that we made regarded the appropriateness of the accounting principles applied, particularly with respect to the financial instruments held in the portfolio, and the overall presentation of the financial statements given the chart of accounts for open-ended undertakings for collective investment.
The assessments were made as part of our audit of the annual financial statements, taken as a whole, prepared under the aforementioned conditions, and therefore contributed to the formation of the opinion expressed above. We have no comments to make on any individual aspects of these annual financial statements.
Specific verifications
We also performed the specific verifications required by the relevant legal and regulatory provisions, and in accordance with professional auditing standards in France.
We have no comments to make concerning the accuracy or consistency with the annual financial statements of the information provided in the management report prepared by the Chairman and in the other documents provided to shareholders regarding the SICAV’s financial position and annual financial statements.
Responsibilities of the senior management and the persons in charge of corporate governance with respect to the annual financial statements
It is the management’s responsibility to prepare annual financial statements that give a true and fair view, in accordance with French accounting rules and principles, and to implement the internal controls that it deems necessary for the preparation of annual financial statements that are free from material misstatements, whether due to fraud or error.
When preparing the annual financial statements, it is the responsibility of the senior management to assess the SICAV’s ability to continue operating as a going concern, to present in said financial statements, where applicable, the necessary information relating to its viability as a going concern, and to apply the going concern accounting policy, unless it intends to wind up the SICAV or to cease trading.
The annual financial statements have been approved by the Chairman.
Statutory auditor’s responsibilities regarding the audit of the annual financial statements
It is our responsibility to draft a report on the annual financial statements. Our aim is to obtain reasonable assurance that the annual financial statements, taken as a whole, are free from material misstatements. Reasonable assurance corresponds to a high level of assurance but does not guarantee that an audit performed in accordance with the accepted standards of professional practice will be able to systematically detect all material misstatements. Misstatements may arise from fraud or error and are considered material where it might reasonably be expected that, taken individually or together, they could influence the economic decisions made by users of the financial statements that are based upon such misstatements.
As specified in Article L. 823-10-1 of the French Commercial Code, our task is to certify the financial statements and not to guarantee the SICAV’s viability or the quality of its management.
In conducting an audit in accordance with the standards of professional practice applicable in France, the statutory auditor exercises their professional judgement throughout. In addition:
- they identify and assess the risks of material misstatements in the annual financial statements, whether due to fraud or error, design and carry out audit procedures intended to counter these risks, and obtain audit evidence considered to be sufficient and appropriate to provide a basis for their opinion. The risk of not detecting a material misstatement due to fraud is greater than for a material misstatement due to error, because fraud may involve collusion, forgery, deliberate omissions, misrepresentations or the circumvention of internal control processes;
- they obtain an understanding of the internal controls relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the internal controls;
- they assess the appropriateness of the accounting methods used and the reasonableness of the accounting estimates made by the management, as well as the information provided in this regard in the annual financial statements;
- they assess the appropriateness of the application by the management of the going concern accounting policy and, based on the evidence gathered, whether there is significant uncertainty in relation to events or circumstances that might affect the SICAV’s ability to continue operating as a going concern. This assessment is based on the information gathered up to the date of their report, on the understanding that subsequent events or circumstances may affect the SICAV’s viability as a going concern. If they conclude that significant uncertainty exists, they draw the attention of readers of the report to the information provided in the annual financial statements about this uncertainty or, if this information is not provided or is not relevant, they issue a qualified certification or a refusal to certify;
- they evaluate the overall presentation of the annual financial statements and assess whether these statements reflect the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.

Paris La Défense, 25 October 2021 KPMG S.A.
[Signature] Isabelle Bousquié Partner
SICAV with Sub-funds in the form of a simplified joint stock company
H2O NVEST
Sub-funds:
- H2O EUROSOVEREIGN 3-5 YEARS
- H2O EUROPEA
- H2O EuroSovereign
- H2O EUROAGGREGATE
- H2OLARGO
- H2O GLOBAL CONVERTIBLES

#### Statutory auditor’s special report on regulated agreements
General Meeting to approve the financial statements for the financial year ended 30 June 2021
SICAV with sub-funds in the form of a simplified joint stock company H2O INVEST
43, Avenue Pierre Mendès France, 75013 Paris, France
SICAV with sub-funds in the form of a simplified joint stock company H2O INVEST
Registered office: 43, Avenue Pierre Mendès France, 75013 Paris, France
Statutory auditor’s special report on regulated agreements
General Meeting to approve the financial statements for the financial year ended 30 June 2021 Dear Sir or Madam,
In our capacity as the statutory auditor for your company, we hereby present our report on regulated agreements.
Our role is to inform you, on the basis of the information provided to us, of the main characteristics and terms and conditions of those agreements of which we were advised, or which we identified during our assignment, without having to provide an opinion on their usefulness or appropriateness or identify any other such agreements. It is your responsibility to assess whether it is in the Company’s interests to enter into these agreements with a view to their approval.
We have performed those procedures that we considered necessary in accordance with the professional guidance issued by the French national auditing body, the Compagnie nationale des commissaires aux comptes.
 Agreements submitted for the approval of the General Meeting	
We hereby inform you that we have not been advised of any agreements arising during the past financial year to be submitted for the approval of the General Meeting pursuant to the provisions of Article L. 227-10 of the French Commercial Code.
Paris La Défense, 25 October 2021 KPMG S.A.
[Signature] Isabelle Bousquié Partner
KPMG S.A.

Translation (ENFR, 2021-06-30):
# H2O LARGO
COMPTES ANNUELS 30/06/2021
|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| IMMOBILISATIONS NETTES DÉPÔTS INSTRUMENTS FINANCIERS Actions et valeurs assimilées Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations et valeurs assimilées Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances Négociés sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances négociables Autres titres de créances Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé Organismes de placement collectif OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres pays Etats membres de l'UE Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations cotés Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés Autres organismes non européens Opérations temporaires sur titres Créances représentatives de titres reçus en pension Créances représentatives de titres prêtés Titres empruntés Titres donnés en pension Autres opérations temporaires Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Autres instruments financiers CRÉANCES Opérations de change à terme de devises Autres COMPTES FINANCIERS Liquidités | 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 115 284 037,68 | 277 510 079,93 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 17 161 445,34 | 132 303 476,84 |
| 17 161 445,34 | 132 303 476,84 |
| 0,00 | 0,00 |
| 97 309 861,42 | 138 593 228,60 |
| 97 309 861,42 | 138 593 228,60 |
| 97 309 861,42 | 138 593 228,60 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 2 119 590,00 |
| 0,00 | 2 119 590,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 2 255 281,42 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 2 255 281,42 |
| 812 730,92 | 2 238 503,07 |
| 464 954,17 | 1 325 232,45 |
| 347 776,75 | 913 270,62 |
| 0,00 | 0,00 |
| 121 945 462,88 | 320 711 400,25 |
| 117 463 710,42 | 306 758 383,92 |
| 4 481 752,46 | 13 953 016,33 |
| 9 695 803,50 | 26 575 382,89 |
| 9 695 803,50 | 26 575 382,89 |
| TOTAL DE L'ACTIF | 246 925 304,06 | 624 796 863,07 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| CAPITAUX PROPRES Capital Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) Report à nouveau (a) Plus et moins-values nettes de l'exercice (a,b) Résultat de l’exercice (a,b) TOTAL DES CAPITAUX PROPRES * * Montant représentatif de l'actif net INSTRUMENTS FINANCIERS Opérations de cession sur instruments financiers Opérations temporaires sur titres Dettes représentatives de titres donnés en pension Dettes représentatives de titres empruntés Autres opérations temporaires Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations DETTES Opérations de change à terme de devises Autres COMPTES FINANCIERS Concours bancaires courants Emprunts | 114 113 161,72 | 309 957 974,79 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 8 560 475,65 | -10 822 475,90 |
| 724 941,70 | 1 685 116,78 |
| 123 398 579,07 | 300 820 615,67 |
| 1 156 740,89 | 2 972 099,16 |
| 0,00 | 10 710,38 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| 1 156 740,89 | 2 961 388,78 |
| 467 168,00 | 1 454 157,83 |
| 689 572,89 | 1 507 230,95 |
| 122 326 361,68 | 321 004 148,24 |
| 117 416 673,59 | 308 018 436,30 |
| 4 909 688,09 | 12 985 711,94 |
| 43 622,42 | 0,00 |
| 43 622,42 | 0,00 |
| 0,00 | 0,00 |
| TOTAL DU PASSIF | 246 925 304,06 | 624 796 863,07 |

- Y compris comptes de régularisation
- Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| OPÉRATIONS DE COUVERTURE |  |  |
| Engagement sur marchés réglementés ou assimilés |  |  |
| Engagement sur marché de gré à gré |  |  |
| Autres engagements |  |  |
| AUTRES OPÉRATIONS |  |  |
| Engagement sur marchés réglementés ou assimilés |  |  |
| Contrats futures |  |  |
| XEUR FGBS SCH 0920 | 0,00 | 9 868 540,00 |
| XEUR FGBS SCH 0921 | 336 442,50 | 0,00 |
| FV CBOT UST 5 0920 | 0,00 | 104 831 942,09 |
| FV CBOT UST 5 0921 | 54 123 807,56 | 0,00 |
| LIFFE LG GILT 0921 | 2 836 222,26 | 0,00 |
| XEUR FBTP BTP 0920 | 0,00 | 33 669 090,00 |
| XEUR FBTP BTP 0921 | 3 482 775,00 | 0,00 |
| JGBL JAPAN GO 0920 | 0,00 | 5 014 068,95 |
| JGBL JAPAN GO 0921 | 3 458 740,70 | 0,00 |
| XEUR FGBM BOB 0920 | 0,00 | 16 201 800,00 |
| XEUR FGBM BOB 0921 | 1 073 240,00 | 0,00 |
| XEUR FGBL BUN 0920 | 0,00 | 26 501 250,00 |
| FGBL BUND 10A 0921 | 4 317 125,00 | 0,00 |
| CBO US UST 2A 0310 | 0,00 | 64 687 475,65 |
| TU CBOT UST 2 0921 | 14 862 393,54 | 0,00 |
| TY CBOT YST 1 0920 | 0,00 | 42 432 653,15 |
| US 10YR NOTE 0921 | 13 745 157,95 | 0,00 |
| XEUR FGBX BUX 0920 | 0,00 | 1 983 510,00 |
| XEUR FGBX BUX 0921 | 203 450,00 | 0,00 |
| US US TBOND 3 0920 | 0,00 | 5 265 283,47 |
| US TBOND 30 0921 | 2 578 223,82 | 0,00 |
| CBOT USUL 30A 0921 | 4 237 209,08 | 0,00 |
| XSFE XT AUSTR 0921 | 8 047 813,50 | 0,00 |
| XSFE YT1 AUST 0921 | 22 945 254,44 | 0,00 |
| Options |  |  |
| EURO$ 3M 12/2021 CALL 100 | 42 073 530,65 | 0,00 |
| CBOT US TRES NT 5A 07/2020 CALL 126,25 | 0,00 | 275 426,26 |
| CBOT US TRES NT 5A 07/2020 CALL 126 | 0,00 | 478 861,02 |
| USD/RUB OTC 07/2020 PUT 72,5 | 0,00 | 480 512,88 |
| USD/RUB OTC 11/2020 PUT 70,8 | 0,00 | 272 064,51 |
| Engagement sur marché de gré à gré |  |  |
| Options |  |  |
| 07/2020 PUT 16,5 | 0,00 | 30 439,16 |
| 07/2020 CALL 18 | 0,00 | 106 061,69 |
| USDBRL C 6.5 11/21 | 142 211,22 | 0,00 |
| USDCAD C 1.33 10/21 | 711 056,09 | 0,00 |
| USDCAD C 1.33 10/21 | 711 056,09 | 0,00 |
| EURNOK C 11.2 10/21 | 500 000,00 | 0,00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| AUDJPY P 77 10/21 | 200 377,18 | 0,00 |
| USDMXN C 23 10/21 | 355 528,05 | 0,00 |
| USDPLN C 4.1 10/21 | 355 528,05 | 0,00 |
| AUDJPY P 77 10/21 | 280 528,05 | 0,00 |
| USDBRL C 6.5 11/21 | 142 211,22 | 0,00 |
| EURNOK C 11.5 12/21 | 1 000 000,00 | 0,00 |
| USDZAR C 15.75 09/21 | 444 410,06 | 0,00 |
| USDZAR P 13.5 09/21 | 444 410,06 | 0,00 |
| EURCZK C 26.4 12/21 | 2 500 000,00 | 0,00 |
| NZD/USD OTC 07/2020 CALL 75 | 0,00 | 134 517,40 |
| EUR/SEK OTC 08/2020 PUT 10,2 | 0,00 | 282 719,06 |
| AUD/USD OTC 08/2020 CALL ,72 | 0,00 | 1 429 902,53 |
| EUR/SEK OTC 11/2020 PUT 10,3 | 0,00 | 694 296,67 |
| EUR/SEK OTC 11/2020 CALL 10,9 | 0,00 | 303 705,91 |
| AUD/USD OTC 09/2020 CALL ,685 | 0,00 | 980 347,92 |
| AUD/USD OTC 09/2020 PUT ,62 | 0,00 | 95 462,46 |
| NZD/USD OTC 09/2020 CALL ,65 | 0,00 | 582 348,24 |
| NZD/USD OTC 09/2020 PUT ,6 | 0,00 | 153 171,32 |
| AUD/USD OTC 09/2020 PUT ,62 | 0,00 | 190 924,92 |
| AUD/USD OTC 09/2020 CALL ,68 | 0,00 | 2 158 457,54 |
| AUD/USD OTC 09/2020 CALL ,68 | 0,00 | 1 074 715,16 |
| AUD/USD OTC 09/2020 PUT ,63 | 0,00 | 146 201,77 |
| EUR/SEK OTC 08/2020 CALL 11 | 0,00 | 130 154,58 |
| EUR/NOK OTC 09/2020 CALL 11 | 0,00 | 2 520 045,43 |
| EUR/NOK OTC 09/2020 PUT 10,3 | 0,00 | 813 510,66 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 CALL 16 | 0,00 | 806 203,55 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 CALL 16 | 0,00 | 806 203,55 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 CALL 18,5 | 0,00 | 438 894,72 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 CALL 18,5 | 0,00 | 438 894,72 |
| USD/ZAR OTC 01/2021 CALL 18,5 | 0,00 | 217 841,02 |
| USD/ZAR OTC 01/2021 CALL 18,5 | 0,00 | 217 841,02 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 CALL 19,25 | 0,00 | 25 338,11 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 PUT 18,25 | 0,00 | 892 725,48 |
| USD/ZAR OTC 07/2020 PUT 18,25 | 0,00 | 446 362,74 |
| USD/RUB OTC 07/2020 CALL 79,5 | 0,00 | 13 637,49 |
| USD/RUB OTC 07/2020 PUT 72,5 | 0,00 | 480 512,88 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 CALL 20 | 0,00 | 175 479,36 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 CALL 20 | 0,00 | 175 479,36 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 PUT 18,2 | 0,00 | 1 095 321,64 |
| USD/ZAR OTC 10/2020 PUT 18,2 | 0,00 | 1 095 321,64 |
| 09/2020 CALL ,6725 | 0,00 | 1 201 004,01 |
| 09/2020 PUT ,61 | 0,00 | 65 987,85 |
| EUR/USD OTC 08/2020 CALL 1,1095 | 0,00 | 2 808 534,12 |
| EUR/USD OTC 08/2020 PUT 1,05 | 0,00 | 17 707,13 |
| AUD/USD OTC 09/2020 PUT ,616 | 0,00 | 112 779,79 |
| AUD/USD OTC 09/2020 CALL ,666 | 0,00 | 1 258 100,71 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| USD/ZAR OTC 11/2020 CALL 19,75 | 0,00 | 43 820,49 |
| USD/ZAR OTC 11/2020 PUT 17 | 0,00 | 179 409,89 |
| EUR/HUF OTC 08/2020 CALL 352 | 0,00 | 614 794,80 |
| LIBOR GBP 6 MOIS REV 12/2024 PUT 1 | 6 989 341,25 | 13 201 320,13 |
| LIBOR GBP 6 MOIS REV 12/2024 CALL 0.5 | 3 494 670,63 | 6 600 660,07 |
| Swaps de taux |  |  |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | 0,00 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | 413 390,30 | 0,00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.042 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.1 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | 442 918,18 | 384 324,68 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.16 | 383 862,42 | 333 081,39 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.167 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.165 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.085 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.09 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.075 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.065 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/6.935 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/6.934 | 413 390,30 | 358 703,03 |
| FIX/6.86/JIBA3R/0.0 | 1 476 393,93 | 1 281 082,26 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.045 | 407 484,72 | 353 578,70 |
| FIX/4.13/JIBA3R/0.0 | 2 303 174,52 | 0,00 |
| FIX/4.25/JIBA3R/0.0 | 1 771 672,71 | 0,00 |
| FIX/4.57/JIBA3R/0.0 | 360 240,12 | 0,00 |
| FIX/4.375/JIBA3R/0.0 | 147 639,39 | 0,00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/3.924 | 2 303 174,52 | 0,00 |
| FIX/4.1/JIBA3R/0.0 | 2 303 174,52 | 0,00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/3.924 | 1 771 672,71 | 0,00 |
| FIX/4.1/JIBA3R/0.0 | 1 771 672,71 | 0,00 |
| FIX/4.15/JIBA3R/0.0 | 531 501,81 | 0,00 |
| FIX/4.115/JIBA3R/0.0 | 11 811,15 | 0,00 |
| FIX/4.14/JIBA3R/0.0 | 11 811,15 | 0,00 |
| FIX/4.2/JIBA3R/0.0 | 5 905,58 | 0,00 |
| FIX/4.21/JIBA3R/0.0 | 5 905,58 | 0,00 |
| FIX/4.255/JIBA3R/0.0 | 11 811,15 | 0,00 |
| FIX/4.13/JIBA3R/0.0 | 3 543,35 | 0,00 |
| FIX/4.12/JIBA3R/0.0 | 3 543,35 | 0,00 |
| FIX/3.98/JIBA3R/0.0 | 5 905,58 | 0,00 |
| FIX/4.035/JIBA3R/0.0 | 23 622,30 | 0,00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| FIX/4.255/JIBA3R/0.0 | 9 448,92 | 0,00 |
| FIX/4.165/JIBA3R/0.0 | 64 961,33 | 0,00 |
| FIX/4.17/JIBA3R/0.0 | 5 905,58 | 0,00 |
| FIX/4.3/JIBA3R/0.0 | 262 798,12 | 0,00 |
| FIX/4.36/JIBA3R/0.0 | 206 695,15 | 0,00 |
| FIX/4.355/JIBA3R/0.0 | 413 390,30 | 0,00 |
| FIX/4.365/JIBA3R/0.0 | 885 836,36 | 0,00 |
| FIX/4.315/JIBA3R/0.0 | 490 162,78 | 0,00 |
| Autres engagements |  |  |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Produits sur opérations financières |  |  |
| Produits sur dépôts et sur comptes financiers | 32 730,66 | 80 494,54 |
| Produits sur actions et valeurs assimilées | 0,00 | 345,14 |
| Produits sur obligations et valeurs assimilées | 2 711 564,35 | 7 486 218,19 |
| Produits sur titres de créances | 2 269,95 | 22 040,00 |
| Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres | 8 928,15 | 5 396,89 |
| Produits sur instruments financiers à terme | 88 071,44 | 4 170,91 |
| Autres produits financiers | 0,00 | 0,00 |
| TOTAL (1) | 2 843 564,55 | 7 598 665,67 |
| Charges sur opérations financières |  |  |
| Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres | 3 411,07 | 9 928,44 |
| Charges sur instruments financiers à terme | 286 485,44 | 26 484,19 |
| Charges sur dettes financières | 78 964,04 | 167 049,61 |
| Autres charges financières | 0,00 | 0,00 |
| TOTAL (2) | 368 860,55 | 203 462,24 |
| RÉSULTAT SUR OPÉRATIONS FINANCIÈRES (1 - 2) | 2 474 704,00 | 7 395 203,43 |
| Autres produits (3) | 0,00 | 0,00 |
| Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) | 1 218 026,18 | 3 987 778,78 |
| RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) | 1 256 677,82 | 3 407 424,65 |
| Régularisation des revenus de l'exercice (5) | -531 736,12 | -1 722 307,87 |
| Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) | 0,00 | 0,00 |
| RÉSULTAT (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) | 724 941,70 | 1 685 116,78 |


## ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS
- 
##### Règles et méthodes comptables

Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié. Les principes généraux de la comptabilité s'appliquent :
- image fidèle, comparabilité, continuité de l'activité,
- régularité, sincérité,
- prudence,
- permanence des méthodes d'un exercice à l'autre.

Le mode de comptabilisation retenu pour l'enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts encaissés.
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus. La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en euro. La durée de l'exercice est de 12 mois.
Information sur les incidences liées à la crise du COVID-19
Les comptes ont été arrêtés par le Conseil d’administration sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif de crise liée au Covid-19.
Règles d'évaluation des actifs I - Portefeuille titres
La gestion comptable (incluant la valorisation du portefeuille du Compartiment) est assurée par CACEIS Fund Administration sur délégation de la société de gestion.
Le portefeuille du Compartiment est évalué lors de chaque valeur liquidative et à l’arrêté des comptes, en cours de clôture.
Les comptes annuels de la SICAV sont établis sur la base de la dernière valeur liquidative de l’exercice.
Le Compartiment s’est conformé aux règles et méthodes comptables prescrites par la réglementation en vigueur, et notamment au plan comptable des OPCVM qui au jour de l'édition du prospectus sont les suivantes :
Les actions
Les actions françaises sont évaluées sur la base du dernier cours inscrit à la cote s’il s’agit de valeurs admises sur un système à règlement différé ou sur un marché au comptant.
Les actions étrangères sont évaluées sur la base du dernier cours de la bourse de Paris lorsque ces valeurs sont cotées à Paris ou du premier jour de leur marché principal converti en euro suivant le cours WMR de la devise au jour de l’évaluation.
Les obligations
Les obligations sont valorisées sur la base d’un composite de cours Bloomberg récupéré à 17 h (heure de Paris) suivant le cours WMR de la devise au jour de l’évaluation.
Les valeurs mobilières
Les valeurs mobilières dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évaluées, sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation.
Pour les valeurs mobilières non cotées ou celles dont le cours n’a pas été coté le jour de l’évaluation, ainsi que pour les autres éléments du bilan, la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en cours rendent probables. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l'occasion de ses contrôles.
Les valeurs étrangères sont converties en contre-valeur en euros suivant le cours des devises WMR au jour de l'évaluation.
Les OPCVM/FIA/fonds d’investissement
Les parts ou actions d’OPCVM, de FIA ou de fonds d’investissement sont évaluées à la dernière valeur liquidative connue. Les organismes de placement collectifs étrangers qui valorisent dans des délais incompatibles avec l’établissement de la valeur liquidative du Compartiment sont évalués sur la base
d’estimations fournies par les administrateurs de ces organismes sous le contrôle et la responsabilité de la société de gestion.
Instrument du marché monétaire :
Les instruments du marché monétaire sont valorisés selon les règles suivantes :
- Les BTF sont valorisés sur la base d’une moyenne de cours contribués récupérés auprès des teneurs de marchés,
- les instruments du marché monétaire à taux variables non cotés sont valorisés au prix de revient corrigé des variations éventuelles du « spread » de crédit.
- les autres instrument du marché monétaire à taux fixe (certificats de dépôts, billets de trésorerie, bons des institutions financières …) sont évalués sur la base du prix de marché.

En l’absence de prix de marché incontestable, les instruments du marché monétaire sont valorisés par application d’une courbe de taux éventuellement corrigé d’une marge calculée en fonction des caractéristiques du titre (de l’émetteur).
Toutefois les titres de créances négociables dont la durée de vie résiduelle est inférieure ou égale à 3 mois sont évalués de façon linéaire.
Les prises et mises en pension de titres
Les contrats de prises et mises en pension de titres sont valorisés au cours du contrat ajusté des appels de marge éventuels (valorisation selon les conditions prévues au contrat).
Pour les valeurs mobilières non cotées ou celles dont le cours n’a pas été coté le jour de l’évaluation, ainsi que pour les autres éléments du bilan, le Directoire de la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en cours rendent probables.
- - Opérations à terme fermes et conditionnellesLes marchés à terme ferme et conditionnels organisésLes produits dérivés listés sur un marché organisé sont évalués sur la base du cours de compensation.

Les swaps
Les « asset swaps » sont valorisés au prix de marché en fonction de la durée de l' « asset » restant à courir et la valorisation du « spread » de crédit de l'émetteur (ou l'évolution de sa notation).
Les « asset swaps » d'une durée inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés linéairement sauf événement exceptionnel de marché.
Les « asset swaps » d'une durée restant à courir supérieure à 3 mois sont valorisés au prix de marché sur la base des « spreads » indiqués par les teneurs de marché. En l'absence de teneur de marché, les « spreads
» seront récupérés par tout moyen auprès des contributeurs disponibles. Les autres swaps sont valorisés selon les règles suivantes :
Les swaps d'une durée de vie inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés linéairement. Les swaps d'une durée restant à courir supérieure à 3 mois sont valorisés par la méthode du taux de retournement suivant une courbe zéro coupon.
Les instruments complexes comme les « CDS », les « SES » ou les options complexes sont valorisés en fonction de leur type selon une méthode appropriée.
Les changes à terme
Ils sont valorisés au cours des devises au jour de l’évaluation en tenant compte de l’amortissement du report/déport.
- - Engagements hors bilanLes engagements hors bilan sont évalués de la façon suivante :
- Engagements sur marchés à terme fermes :
	- Futures :engagement = cours de référence (ce sont les cours de 17h pris sur Bloomberg - heure de Paris) x nominal du contrat x quantitésA l’exception de l’engagement sur contrat EURIBOR négocié sur le LIFFE qui est enregistré pour sa valeur nominale.

- Engagements sur contrats d'échange :
	- de tauxcontrats d'échange de taux d'une durée de vie inférieure ou égale à 3 mois adossés : nominal + intérêts courus (différentiel d'intérêts)non adossés : nominal + intérêts courus (différentiel d'intérêts) contrats d'échange de taux d'une durée de vie supérieure à 3 mois.adossés :° Taux fixe/Taux variable

- évaluation de la jambe à taux fixe au prix du marché° Taux variable/Taux fixe
- évaluation de la jambe à taux variable au prix du marché.non adossés :° Taux fixe/Taux variable
- évaluation de la jambe à taux fixe au prix du marché° Taux variable/Taux fixe
- évaluation de la jambe à taux variable au prix du marché
- autres contrats d'échangeIls seront évalués à la valeur de marché.
- Engagements sur marchés à terme conditionnels :Engagement = quantité x nominal du contrat (quotité) x cours du sous-jacent x delta.
- - DevisesLes cours étrangers sont convertis en euro selon le cours WMR (16 heures - heure de Londres) de la devise au jour de l’évaluation.
- - Instruments financiers non cotés et autres titres
- Les instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation sont évalués au dernier cours publié officiellement ou à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion ;
- Les valeurs étrangères sont converties en contre-valeur en euros suivant le cours WMR des devises au jour de l’évaluation ;
- Les instruments financiers non négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation ;
- Les autres instruments financiers sont valorisés à leur valeur de marché calculés par les contreparties sous le contrôle et la responsabilité de la société de gestion.

Les évaluations des instruments financiers non cotés et des autres titres visés dans ce paragraphe, ainsi que la justification de ces évaluations sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.
Mécanisme d'ajustement (« swing pricing ») de la valeur liquidative avec seuil de déclenchement (à compter du 30 septembre 2017)
La société de gestion a mis en place une méthode d’ajustement de la valeur liquidative (VL) avec un seuil de déclenchement.
Ce mécanisme consiste à faire supporter aux investisseurs, qui souscrivent ou qui rachètent leurs actions, les frais liés aux transactions effectuées à l’actif du Compartiment en raison des mouvements (souscriptions/rachats) du passif du Compartiment. Ce mécanisme, encadré par une politique, a pour but de protéger les actionnaires qui demeurent dans le Compartiment en leur faisant supporter le moins possible ces frais. Il a pour résultat de calculer une VL ajustée dite « swinguée ».
Ainsi, si, un jour de calcul de la VL, le total des ordres de souscription / rachats nets des investisseurs sur l'ensemble des catégories d’actions du Compartiment dépasse un seuil préétabli déterminé, sur la base de critères objectifs par la société de gestion en pourcentage de l’actif net, la VL peut être ajustée à la hausse ou à la baisse, pour prendre en compte les coûts de réajustement imputables respectivement aux ordres de souscription / rachat nets. Si le Compartiment émet plusieurs catégories d’actions, la VL de chaque catégorie d’actions est calculée séparément mais tout ajustement a, en pourcentage, un impact identique sur l’ensemble des VL des catégories d’actions du Compartiment.
Les paramètres de coûts de réajustement et de seuil de déclenchement sont déterminés par la société de gestion et revus périodiquement. Ces coûts sont estimés par la société de gestion sur la base des frais de transaction, des fourchettes d’achat-vente ainsi que des taxes éventuelles applicables au Compartiment.
Il n’est pas possible de prédire avec exactitude s'il sera fait application du mécanisme d’ajustement à un moment donné dans le futur, ni la fréquence à laquelle la société de gestion effectuera de tels ajustements. Les investisseurs sont informés que la volatilité de la VL du Compartiment peut ne pas refléter uniquement celle des titres détenus en portefeuille en raison de l’application du mécanisme d’ajustement.
La VL « swinguée » est la seule valeur liquidative du Compartiment et la seule communiquée aux actionnaires du Compartiment. Toutefois, en cas d’existence d’une commission de surperformance, celle-ci est calculée sur la VL avant application du mécanisme d’ajustement.
Frais de gestion
Ces frais recouvrent :
- Les frais de gestion financière,
- Les frais administratifs externes à la société de gestion,
- Les frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) dans le cas d'OPCVM investissant à plus de 20% dans d’autres OPCVM ou fonds d’investissement,
- Les commissions de mouvement,
- Les commissions de surperformance.

| Frais	facturés au Compartiment | Assiette | Taux / barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net | 0,35% TTC pour l’action SI/C ; 0,20% TTC pour les actions I ; 0,30% TTC pour les actions N ; 0,50% TTC pour les actions R ; 0,60% TTC pour les actions SR. (taux maximal) |
| Frais administratifs externes à la société de gestion de portefeuille | Actif net |
| Commissions	de mouvement | Prélèvement	sur	chaque transaction en fonction de la clé de répartition	entre	les différents prestataires | Montant barème maximum de 0,005 % par mois sur les instruments, et de 400 euros	maximum	par	mois	pour administrer les opérations de gré à gré. |
| Commission	de surperformance | Différence	positive entre l'actif valorisé et l'actif de référence | Toutes les actions I, N, R et SR : 20% TTC de la surperformance par rapport à l’indice défini ci-dessous ; Néant pour l’action SI/C. |

La commission de surperformance, applicable à une catégorie d’action donnée, est basée sur la comparaison entre l'actif valorisé du Compartiment et l'actif de référence.
L’actif valorisé du Compartiment s’entend comme la quote-part de l’actif, correspondant à une catégorie d’action donnée, évalué selon les règles applicables aux actifs et après prise en compte des frais de fonctionnement et de gestion réels correspondant à ladite catégorie d’action.
L’actif de référence représente la quote-part de l'actif du Compartiment, correspondant à une catégorie d’action donnée, retraité des montants de souscriptions/rachats applicable à ladite catégorie d’action à chaque valorisation, et valorisé selon la performance de l'indice de référence (i.e. taux de référence) du Compartiment. Le taux de référence est égal à l'EONIA capitalisé quotidiennement majoré :
- de 0,50% par an pour les actions I/C(EUR),
- de 0,40% par an pour les actions N/C(EUR)
- de 0,20% par an pour les actions R/C(EUR) Et de 0,10% par an pour les actions SR/C(EUR)Le taux de référence est égal au Libor USD 1 mois majoré :
- de 0,50% par an pour les actions H-I/C(USD)
- ) Le taux de référence est égal au Libor CHF 1 mois majoré :
- de 0,50% par an pour les actions H-I/C(CHF)
- de 0,40% par an pour les actions H-N/C(CHF)
- de 0,20% par an pour les actions H-R/C(CHF)
- Et de 0,10% par an pour les actions H-SR/C(CHF) Le taux de référence est égal au Libor GBP 1 mois majoré :
- de 0,50% par an pour les actions H-I/C(GBP)
- de 0,40% par an pour les actions H-N/C(GBP). et de 0,10% par an pour les actions H-SR/C(GBP)La performance du Compartiment est calculée en fonction de l'évolution de la valeur liquidative de chaque catégorie d’action.

La période d’observation est définie comme suit :
- la première période d’observation s’étend du 18 décembre 2017 au dernier jour de bourse de septembre 2019
- pour les actions SR autres que les actions SR (GBP), la première périoded’observation s’étend du 7 janvier 2019 au dernier jour de bourse de septembre 2020
- Pour les actions SR (GBP), la première d’observation s’étend du 5 mars 2020 au dernier jour de bourse de septembre 2020
- pour les périodes d’observation suivantes : du premier jour de bourse d’octobre au dernier jour de bourse de septembre de l’année suivante.

Pour les actions R, I et N, au début de chaque période d’observation, l’actif de référence retenu sera le plus élevé entre l’actif constaté le 18 décembre 2017 et tous les actifs valorisés constatés le dernier jour de chacune des périodes d’observation établies depuis le lancement du Compartiment.
Pour les actions SR autres que les actions SR (GBP), au début de chaque période d’observation, l’actif de référence retenu sera le plus élevé entre l’actif constaté le 7 janvier 2019 et tous les actifs valorisés constatés le dernier jour de chacune des périodes d’observation établies depuis le 7 janvier 2019.
Pour les actions SR (GBP), au début de chaque période d’observation, l’actif de référence retenu sera le plus élevé entre l’actif constaté le 5 mars 2020 et tous les actifs valorisés constatés le dernier jour de chacune des périodes d’observation établies depuis le 5 mars 2020.
Cet actif de référence sera, le cas échéant, retraité des montants de souscriptions/rachats intervenus entre la date de constatation de cet actif de référence et le début de la nouvelle période d’observation.
Si, sur la période d'observation, l'actif valorisé du Compartiment est supérieur à celui de l'actif de référence défini ci-dessus, la part variable des frais de gestion représentera 25% maximum de l'écart entre ces deux actifs.
Si, sur la période d'observation, l'actif valorisé du Compartiment est inférieur à celui de l'actif de référence, la part variable des frais de gestion sera nulle.
Si, sur la période d'observation, l'actif valorisé du Compartiment est supérieur à celui de l'actif de référence, cet écart fera l'objet d'une provision au titre des frais de gestion variables lors du calcul de la valeur liquidative. Dans le cas où l'actif valorisé du Compartiment est inférieur à celui de l'actif de référence entre deux valeurs liquidatives, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures.
Cette part variable ne sera définitivement perçue à la clôture de chaque période d'observation que si sur la période écoulée, l'actif valorisé du Compartiment est supérieur à celui de l'actif de référence lors de la dernière valeur liquidative.
En cas de rachat, la quote-part de la provision constituée, correspondant au nombre d’actions rachetées, est définitivement acquise à la société de gestion.
Affectation des sommes distribuables
Définition des sommes distribuables
Les sommes distribuables sont constituées par :
Le résultat :
Le résultat net de l'exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts.
Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.
Les Plus et Moins-values :
Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.
Modalités d'affectation des sommes distribuables :
| Action(s) | Affectation du résultat net | Affectation des plus ou moins- values nettes réalisées |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H-CHF SR | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO H I C CHF | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO H I C GBP | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO H I C USD | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO H-SI C CHF | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO HUSD SR | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO I C EUR | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO N C EUR | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO R C EUR | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO SI C EUR | Capitalisation | Capitalisation |
| Action H2O LARGO SR C | Capitalisation | Capitalisation |

- 
#### ÉVOLUTION DE L'ACTIF NET AU 30/06/2021 EN EUR

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| ACTIF NET EN DÉBUT D'EXERCICE | 300 820 615,67 | 690 681 044,75 |
| Souscriptions (y compris les commissions de souscriptions acquises à l'OPC) | 50 953 971,53 | 219 179 238,61 |
| Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) | -237 442 049,05 | -600 703 117,72 |
| Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers | 8 377 209,13 | 14 736 368,63 |
| Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers | -1 264 277,29 | -2 435 904,12 |
| Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme | 21 266 768,37 | 74 207 596,88 |
| Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme | -18 006 229,76 | -98 579 247,66 |
| Frais de transactions | -85 540,75 | -232 212,90 |
| Différences de change | 557 782,74 | 1 845 379,21 |
| Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers | -4 322 431,80 | -4 983 029,40 |
| Différence d'estimation exercice N | 739 078,34 | 5 061 510,14 |
| Différence d'estimation exercice N-1 | -5 061 510,14 | -10 044 539,54 |
| Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme | 1 564 727,64 | 3 081 338,80 |
| Différence d'estimation exercice N | -117 931,56 | -1 682 659,20 |
| Différence d'estimation exercice N-1 | 1 682 659,20 | 4 763 998,00 |
| Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes | 0,00 | 0,00 |
| Distribution de l'exercice antérieur sur résultat | 0,00 | 0,00 |
| Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation | 1 256 677,82 | 3 407 424,65 |
| Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes | 0,00 | 0,00 |
| Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat | 0,00 | 0,00 |
| Autres éléments | -278 645,18 (*) | 615 735,94 |
| ACTIF NET EN FIN D'EXERCICE | 123 398 579,07 | 300 820 615,67 |

(*) N-1 : Dotation swing pricing : 615 735.94€. N : Dotation swing pricing : -278 645.18€.
- 
#### COMPLÉMENTS D’INFORMATION
	- VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ÉCONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS


|  | Montant | % |
| --- | --- | --- |
| ACTIF |  |  |
| OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES |  |  |
| Mortgages négociés sur un marché réglementé ou assimilé | 2 210 930,46 | 1,79 |
| Obligations à taux fixe négociées sur un marché réglementé ou assimilé | 14 950 514,88 | 12,12 |
| TOTAL OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES | 17 161 445,34 | 13,91 |
| TITRES DE CRÉANCES |  |  |
| Bons du Trésor | 97 309 861,42 | 78,86 |
| TOTAL TITRES DE CRÉANCES | 97 309 861,42 | 78,86 |
| PASSIF |  |  |
| OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS |  |  |
| TOTAL OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS | 0,00 | 0,00 |
| HORS-BILAN |  |  |
| OPÉRATIONS DE COUVERTURE |  |  |
| TOTAL OPÉRATIONS DE COUVERTURE | 0,00 | 0,00 |
| AUTRES OPÉRATIONS |  |  |
| Change | 7 787 316,07 | 6,31 |
| Taux | 214 230 672,94 | 173,61 |
| TOTAL AUTRES OPÉRATIONS | 222 017 989,01 | 179,92 |

- VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN

|  | Taux fixe | % | Taux variable | % | Taux révisable | % | Autres | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ACTIF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Dépôts | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Obligations et valeurs assimilées | 14 950 514,88 | 12,12 | 0,00 | 0,00 | 2 210 930,46 | 1,79 | 0,00 | 0,00 |
| Titres de créances | 97 309 861,42 | 78,86 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Opérations temporaires sur titres | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Comptes financiers | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 9 695 803,50 | 7,86 |
| PASSIF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations temporaires sur titres | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Comptes financiers | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 43 622,42 | 0,04 |
| HORS-BILAN |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations de couverture | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Autres opérations | 148 584 602,99 | 120,41 | 0,00 | 0,00 | 55 162 058,07 | 44,70 | 10 484 011,88 | 8,50 |

- VENTILATION PAR MATURITÉ RÉSIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS- BILAN
- (*)

|  | < 3 mois | % | ]3 mois - 1 an] | % | ]1 - 3 ans] | % | ]3 - 5 ans] | % | > 5 ans | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ACTIF Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers PASSIF Opérations temporaires sur titres Comptes financiers HORS-BILAN Opérations de couverture Autres opérations | 0,00 0,00 74 777 154,68 0,00 9 695 803,50 0,00 43 622,42 0,00 10 484 011,88 | 0,00 0,00 60,60 0,00 7,86 0,00 0,04 0,00 8,50 | 0,00 0,00 22 532 706,74 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 | 0,00 0,00 18,26 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 | 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 105 642 896,19 | 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 85,61 | 0,00 516 702,32 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 55 197 047,56 | 0,00 0,42 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 44,73 | 0,00 16 644 743,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 42 906 717,31 | 0,00 13,49 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 34,77 |

(*) Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l'échéance du sous-jacent.
- VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'ÉVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN (HORS EUR)

|  | Devise 1 USD | Devise 2 AUD | Devise 3 ZAR | Devise N Autre(s) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Montant | % | Montant | % | Montant | % | Montant | % |
| ACTIF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Dépôts | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Actions et valeurs assimilées | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Obligations et valeurs assimilées | 2 814 313,69 | 2,28 | 0,00 | 0,00 | 2 390 553,67 | 1,94 | 2 149 253,42 | 1,74 |
| Titres de créances | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 14 185 993,71 | 11,50 |
| OPC | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Opérations temporaires sur titres | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Créances | 32 124 681,72 | 26,03 | 5 680 551,54 | 4,60 | 548 572,55 | 0,44 | 44 449 360,76 | 36,02 |
| Comptes financiers | 86 606,80 | 0,07 | 306 325,17 | 0,25 | 0,00 | 0,00 | 1 384 922,17 | 1,12 |
| PASSIF |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations de cession sur instruments financiers | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Opérations temporaires sur titres | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Dettes | 57 461 068,06 | 46,57 | 447 364,48 | 0,36 | 3 869 823,63 | 3,14 | 41 888 567,84 | 33,95 |
| Comptes financiers | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 43 622,42 | 0,04 | 0,00 | 0,00 |
| HORS-BILAN |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations de couverture | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Autres opérations | 134 926 733,44 | 109,34 | 31 473 973,17 | 25,51 | 25 425 275,06 | 20,60 | 16 778 974,84 | 13,60 |

- CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE

|  | Nature de débit/crédit | 30/06/2021 |
| --- | --- | --- |
| CRÉANCES |  |  |
|  | Achat à terme de devise | 81 329 727,93 |
|  | Fonds à recevoir sur vente à terme de devises | 36 133 982,49 |
|  | Ventes à règlement différé | 1 889 021,25 |
|  | Dépôts de garantie en espèces | 621 826,32 |
|  | Collatéraux | 1 970 673,87 |
|  | Autres créances | 231,02 |
| TOTAL DES CRÉANCES |  | 121 945 462,88 |
| DETTES |  |  |
|  | Vente à terme de devise | 36 594 661,34 |
|  | Fonds à verser sur achat à terme de devises | 80 822 012,25 |
|  | Achats à règlement différé | 1 904 925,52 |
|  | Frais de gestion fixe | 24 668,34 |
|  | Frais de gestion variable | 795 703,17 |
|  | Collatéraux | 2 011 742,37 |
|  | Autres dettes | 172 648,69 |
| TOTAL DES DETTES |  | 122 326 361,68 |
| TOTAL DETTES ET CRÉANCES |  | -380 898,80 |

- CAPITAUX PROPRES
	- Nombre de titres émis ou rachetés


|  | En action | En montant |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H-CHF SR |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 394,4151 | 36 625,39 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -6 686,8445 | -622 787,97 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -6 292,4294 | -586 162,58 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 1 129,9995 |  |
| Action H2O LARGO H I C CHF |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Actions rachetées durant l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Solde net des souscriptions/rachats | 0,00 | 0,00 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 2 450,0000 |  |
| Action H2O LARGO H I C GBP |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 3 700,0000 | 418 396,00 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -998 679,8224 | -114 266 117,69 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -994 979,8224 | -113 847 721,69 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 800,0000 |  |
| Action H2O LARGO H I C USD |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -8 062,0000 | -723 161,40 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -8 062,0000 | -723 161,40 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 952,0183 |  |
| Action H2O LARGO H-SI C CHF |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -3 290,0000 | -306 751,29 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -3 290,0000 | -306 751,29 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 890,0000 |  |
| Action H2O LARGO HUSD SR |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -1,0000 | -89,20 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -1,0000 | -89,20 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 0,00 |  |
| Action H2O LARGO I C EUR |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 423 925,6118 | 45 442 874,98 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -666 070,1315 | -69 941 299,34 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -242 144,5197 | -24 498 424,36 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 826 763,1316 |  |
| Action H2O LARGO N C EUR |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 1 182,0039 | 122 610,21 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -44 784,5314 | -4 610 066,97 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -43 602,5275 | -4 487 456,76 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 2 233,1149 |  |

|  | En action | En montant |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO R C EUR |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 104,8251 | 10 631,92 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -14 665,3352 | -1 506 086,09 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -14 560,5101 | -1 495 454,17 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 4 611,9618 |  |
| Action H2O LARGO SI C EUR |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -544,0000 | -55 655,05 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -544,0000 | -55 655,05 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 0,00 |  |
| Action H2O LARGO SR C |  |  |
| Actions souscrites durant l'exercice | 48 424,5620 | 4 922 833,03 |
| Actions rachetées durant l'exercice | -446 388,1294 | -45 410 034,05 |
| Solde net des souscriptions/rachats | -397 963,5674 | -40 487 201,02 |
| Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice | 306 737,8652 |  |

|  | En montant |
| --- | --- |
| Action H2O LARGO H-CHF SR |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |
| Action H2O LARGO H I C CHF |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |
| Action H2O LARGO H I C GBP |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |
| Action H2O LARGO H I C USD |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |
| Action H2O LARGO H-SI C CHF |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |
| Action H2O LARGO HUSD SR |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |
| Action H2O LARGO I C EUR |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |
| Action H2O LARGO N C EUR |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |
| Action H2O LARGO R C EUR |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |
| Action H2O LARGO SI C EUR |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |

|  | En montant |
| --- | --- |
| Action H2O LARGO SR C |  |
| Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Commissions de rachat acquises | 0,00 |

|  | 30/06/2021 |
| --- | --- |
| Action H2O LARGO H-CHF SR |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 1 799,46 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,62 |
| Frais de gestion variables | 2 057,59 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |
| Action H2O LARGO H I C CHF |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 470,89 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,20 |
| Frais de gestion variables | 1 178,42 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |
| Action H2O LARGO H I C GBP |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 14 245,05 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,20 |
| Frais de gestion variables | 4 759,55 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |
| Action H2O LARGO H I C USD |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 445,45 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,20 |
| Frais de gestion variables | 900,21 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |
| Action H2O LARGO H-SI C CHF |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 626,41 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,46 |
| Frais de gestion variables | 0,00 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |
| Action H2O LARGO HUSD SR |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 0,02 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,04 |
| Frais de gestion variables | 0,91 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |

|  | 30/06/2021 |
| --- | --- |
| Action H2O LARGO I C EUR |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 160 170,61 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,21 |
| Frais de gestion variables | 358 316,53 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |
| Action H2O LARGO N C EUR |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 3 707,74 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,30 |
| Frais de gestion variables | 1 381,02 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |
| Action H2O LARGO R C EUR |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 3 938,89 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,50 |
| Frais de gestion variables | 2 440,03 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |
| Action H2O LARGO SI C EUR |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 42,78 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,35 |
| Frais de gestion variables | 0,00 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |
| Action H2O LARGO SR C |  |
| Commissions de garantie | 0,00 |
| Frais de gestion fixes | 269 089,65 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,60 |
| Frais de gestion variables | 392 454,97 |
| Rétrocessions des frais de gestion | 0,00 |

- 
###### ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNÉS
	- Garanties reçues par l’OPC :Néant

- Autres engagements reçus et/ou donnés :Néant
- 
###### AUTRES INFORMATIONS
	- Valeur actuelle des instruments financiers faisant l'objet d'une acquisition temporaire


|  | 30/06/2021 |
| --- | --- |
| Titres pris en pension livrée | 0,00 |
| Titres empruntés | 0,00 |

- Valeur actuelle des instruments financiers constitutifs de dépôts de garantie

|  | 30/06/2021 |
| --- | --- |
| Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine | 0,00 |
| Instruments financiers reçus en garantie et non-inscrits au bilan | 0,00 |

- Instruments financiers détenus, émis et/ou gérés par le Groupe

|  | Code ISIN | Libellé | 30/06/2021 |
| --- | --- | --- | --- |
| Actions |  |  | 0,00 |
| Obligations | 0,00 |
| TCN | 0,00 |
| OPC | 0,00 |
| Instruments financiers à terme | 0,00 |
| Total des titres du groupe | 0,00 |

- 
###### TABLEAU D'AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES

Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente au résultat
|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Sommes restant à affecter |  |  |
| Report à nouveau | 0,00 | 0,00 |
| Résultat | 724 941,70 | 1 685 116,78 |
| Total | 724 941,70 | 1 685 116,78 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H-CHF SR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | -33,13 | 3 659,72 |
| Total | -33,13 | 3 659,72 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H I C CHF |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 2 031,58 | 1 892,14 |
| Total | 2 031,58 | 1 892,14 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H I C GBP |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 568,81 | 910 256,92 |
| Total | 568,81 | 910 256,92 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H I C USD |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 300,07 | -287 635,75 |
| Total | 300,07 | -287 635,75 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H-SI C CHF |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 984,87 | 4 793,84 |
| Total | 984,87 | 4 793,84 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO HUSD SR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice |  | 0,00 |
| Capitalisation | 0,00 | 1,37 |
| Total | 0,00 | 1,37 |
| Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution |  |  |
| Nombre de parts | 0,00 | 0,00 |
| Distribution unitaire | 0,00 | 0,00 |
| Crédit d'impôt |  |  |
| Crédit d’impôt attachés à la distribution du résultat | 0,00 | 0,00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO I C EUR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 704 618,99 | 804 049,22 |
| Total | 704 618,99 | 804 049,22 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO N C EUR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 1 786,12 | 24 411,66 |
| Total | 1 786,12 | 24 411,66 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO R C EUR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 2 945,98 | 7 498,27 |
| Total | 2 945,98 | 7 498,27 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO SI C EUR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice |  | 0,00 |
| Capitalisation | 0,00 | 778,14 |
| Total | 0,00 | 778,14 |
| Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution |  |  |
| Nombre de parts | 0,00 | 0,00 |
| Distribution unitaire | 0,00 | 0,00 |
| Crédit d'impôt |  |  |
| Crédit d’impôt attachés à la distribution du résultat | 0,00 | 0,00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO SR C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Report à nouveau de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 11 738,41 | 215 411,25 |
| Total | 11 738,41 | 215 411,25 |

Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente aux plus et moins-values nettes
|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Sommes restant à affecter |  |  |
| Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes de l'exercice | 8 560 475,65 | -10 822 475,90 |
| Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Total | 8 560 475,65 | -10 822 475,90 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H-CHF SR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 3 714,83 | -139 869,15 |
| Total | 3 714,83 | -139 869,15 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H I C CHF |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 8 123,92 | -46 250,82 |
| Total | 8 123,92 | -46 250,82 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H I C GBP |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 51 178,98 | -3 397 925,56 |
| Total | 51 178,98 | -3 397 925,56 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H I C USD |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 1 922,66 | -1 665 286,99 |
| Total | 1 922,66 | -1 665 286,99 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H-SI C CHF |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 2 956,65 | -78 719,35 |
| Total | 2 956,65 | -78 719,35 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO HUSD SR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  | 0,00 |
| Capitalisation | 0,00 | 5 459,42 |
| Total | 0,00 | 5 459,42 |
| Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution |  |  |
| Nombre de parts | 0,00 | 0,00 |
| Distribution unitaire | 0,00 | 0,00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO I C EUR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 6 219 132,24 | -3 236 685,68 |
| Total | 6 219 132,24 | -3 236 685,68 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO N C EUR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 16 488,05 | -136 272,42 |
| Total | 16 488,05 | -136 272,42 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO R C EUR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 33 958,56 | -56 948,84 |
| Total | 33 958,56 | -56 948,84 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO SI C EUR |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  | 0,00 |
| Capitalisation | 0,00 | -1 615,83 |
| Total | 0,00 | -1 615,83 |
| Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution |  |  |
| Nombre de parts | 0,00 | 0,00 |
| Distribution unitaire | 0,00 | 0,00 |

|  | 30/06/2021 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO SR C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 0,00 | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 | 0,00 |
| Capitalisation | 2 222 999,76 | -2 068 360,68 |
| Total | 2 222 999,76 | -2 068 360,68 |

- 
#### TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES

|  | 29/12/2017 | 31/12/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 | 30/06/2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif net Global en EUR | 9 944 310,42 | 317 842 708,46 | 690 681 044,75 | 300 820 615,67 | 123 398 579,07 |
| Action H2O LARGO H-CHF SR en CHF Actif net en CHF Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en CHF Capitalisation unitaire sur +/- values nettes en EUR Capitalisation unitaire sur résultat en EUR Action H2O LARGO H I C CHF en CHF Actif net en CHF Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en CHF Capitalisation unitaire sur +/- values nettes en EUR Capitalisation unitaire sur résultat en EUR Action H2O LARGO H I C GBP en GBP Actif net en GBP Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en GBP Capitalisation unitaire sur +/- values nettes en EUR Capitalisation unitaire sur résultat en EUR Action H2O LARGO H I C USD en USD Actif net en USD Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en USD Capitalisation unitaire sur +/- values nettes en EUR Capitalisation unitaire sur résultat en EUR | 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 | 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100 024,53 1 000,0000 100,02 3,50 0,12 100 744,40 1 000,0000 100,74 -0,40 0,15 978 079,75 9 647,6450 101,38 4,34 0,03 | 338 983,41 3 372,0000 100,52 1,44 0,02 4 825 968,07 47 966,6485 100,61 1,22 0,17 103 091 642,63 1 009 353,8224 102,13 -0,60 0,23 8 169 550,91 78 735,1005 103,75 2,17 0,03 | 731 810,36 7 422,4289 98,59 -18,84 0,49 242 261,33 2 450,0000 98,88 -18,87 0,77 101 641 899,25 995 779,8224 102,07 -3,41 0,91 938 575,74 9 014,0183 104,12 -184,74 -31,90 | 116 977,11 1 129,9995 103,51 3,28 -0,02 256 824,15 2 450,0000 104,82 3,31 0,82 86 992,34 800,0000 108,74 63,97 0,71 105 421,08 952,0183 110,73 2,01 0,31 |

|  | 29/12/2017 | 31/12/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 | 30/06/2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H-SI C CHF en CHF Actif net en CHF Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en CHF Capitalisation unitaire sur +/- values nettes en EUR Capitalisation unitaire sur résultat en EUR Action H2O LARGO HUSD SR en USD Actif net en USD Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en USD Capitalisation unitaire sur +/- values nettes en EUR Capitalisation unitaire sur résultat en EUR Action H2O LARGO I C EUR en EUR Actif net Nombre de titres Valeur liquidative unitaire Capitalisation unitaire sur +/- values nettes Capitalisation unitaire sur résultat Action H2O LARGO N C EUR en EUR Actif net Nombre de titres Valeur liquidative unitaire Capitalisation unitaire sur +/- values nettes Capitalisation unitaire sur résultat | 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 9 944 310,42 100 000,0000 99,44 -0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 | 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 309 865 237,19 3 009 073,0626 102,97 2,26 -0,26 1 290 854,48 12 738,5994 101,33 1,33 -0,11 | 129 850 757,46 1 295 022,8530 100,26 1,04 0,13 100,95 1,0000 100,95 -4 555,37 0,00 191 614 644,60 1 843 940,7239 103,91 0,51 0,18 909 048,42 8 893,1515 102,21 0,50 0,13 | 413 581,04 4 180,0000 98,94 -18,83 1,14 103,13 1,0000 103,13 5 459,42 1,37 109 982 317,10 1 068 907,6513 102,89 -3,02 0,75 4 633 413,32 45 835,6424 101,38 -2,97 0,53 | 93 622,34 890,0000 105,19 3,32 1,10 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 90 026 209,23 826 763,1316 108,88 7,52 0,85 238 478,75 2 233,1149 106,79 7,38 0,79 |

|  | 29/12/2017 | 31/12/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 | 30/06/2021 |
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| Action H2O LARGO R C EUR en EUR Actif net Nombre de titres Valeur liquidative unitaire Capitalisation unitaire sur +/- values nettes Capitalisation unitaire sur résultat Action H2O LARGO SI C EUR en EUR Actif net Nombre de titres Valeur liquidative unitaire Capitalisation unitaire sur +/- values nettes Capitalisation unitaire sur résultat Action H2O LARGO SR C en EUR Actif net Nombre de titres Valeur liquidative unitaire Capitalisation unitaire sur +/- values nettes Capitalisation unitaire sur résultat | 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 | 5 630 011,70 55 532,8511 101,38 1,11 -0,42 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 | 2 057 960,40 20 143,1107 102,16 0,50 0,03 246 732 513,93 2 449 667,5469 100,72 0,39 0,11 5 383 593,77 53 302,8023 101,00 0,42 -0,15 | 1 934 309,60 19 172,4719 100,88 -2,97 0,39 54 696,47 544,0000 100,54 -2,97 1,43 70 258 974,18 704 701,4326 99,70 -2,93 0,30 | 490 704,46 4 611,9618 106,39 7,36 0,63 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 32 026 551,11 306 737,8652 104,41 7,24 0,03 |

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle | % Actif Net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Obligations et valeurs assimilées |  |  |  |  |
| Obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché |  |  |  |  |
| réglementé ou assimilé |  |  |  |  |
| AFRIQUE DU SUD |  |  |  |  |
| REPU SUDA 8.75% 31-01-44 | ZAR | 45 776 000 | 2 390 553,67 | 1,94 |
| TOTAL AFRIQUE DU SUD |  |  | 2 390 553,67 | 1,94 |
| ESPAGNE |  |  |  |  |
| BANCO DE SABADELL SA 6.5% PERP | EUR | 600 000 | 622 373,02 | 0,50 |
| CAIXABANK 5.25% PERP | EUR | 600 000 | 646 148,38 | 0,53 |
| TOTAL ESPAGNE |  |  | 1 268 521,40 | 1,03 |
| ITALIE |  |  |  |  |
| BTPS 4 3/4 09/01/44 | EUR | 1 500 000 | 2 423 994,54 | 1,97 |
| ITAL BUON POL 1.6% 01-06-26 | EUR | 481 000 | 516 702,32 | 0,42 |
| ITALIE 4.75% 01/09/2028 | EUR | 1 500 000 | 1 976 709,54 | 1,60 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 1.7% 01-09-51 | EUR | 900 000 | 877 366,86 | 0,71 |
| SUNRISE SPV Z70 SRL E1R+0.74% 27-05-44 | EUR | 5 000 000 | 2 210 930,46 | 1,79 |
| UNICREDIT 5.375% PERP | EUR | 500 000 | 533 099,44 | 0,43 |
| TOTAL ITALIE |  |  | 8 538 803,16 | 6,92 |
| MEXIQUE |  |  |  |  |
| MEXICAN BONOS 8.0% 07-11-47 | MXN | 124 000 | 557 029,08 | 0,45 |
| MEXICAN BONOS 8.5% 18-11-38 | MXN | 286 636 | 1 350 063,22 | 1,09 |
| PETROLEOS MEXICANOS 6.84% 23-01-30 | USD | 955 000 | 854 507,17 | 0,70 |
| TOTAL MEXIQUE |  |  | 2 761 599,47 | 2,24 |
| RUSSIE |  |  |  |  |
| RUSSIAN FEDERAL BOND OFZ 6.1% 18-07-35 | RUB | 22 382 000 | 242 161,12 | 0,19 |
| TOTAL RUSSIE |  |  | 242 161,12 | 0,19 |
| TURQUIE |  |  |  |  |
| REPU DE TURQ 4.875% 09-10-26 | USD | 920 000 | 769 707,41 | 0,62 |
| TURKEY GOVERNMENT INTL BOND 7.625% 26-04-29 | USD | 1 080 000 | 1 012 580,07 | 0,82 |
| TURQUIE 4.875% 04/43 | USD | 260 000 | 177 519,04 | 0,15 |
| TOTAL TURQUIE |  |  | 1 959 806,52 | 1,59 |
| TOTAL Obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé |  |  | 17 161 445,34 | 13,91 |
| TOTAL Obligations et valeurs assimilées |  |  | 17 161 445,34 | 13,91 |
| Titres de créances |  |  |  |  |
| Titres de créances négociés sur un marché réglementé ou |  |  |  |  |
| assimilé |  |  |  |  |
| ALLEMAGNE |  |  |  |  |
| GERMAN TREASURY BILL ZCP 241121 | EUR | 300 000 | 300 791,70 | 0,24 |
| GERM TREA BILL ZCP 29-09-21 | EUR | 4 200 000 | 4 206 942,09 | 3,41 |
| TOTAL ALLEMAGNE |  |  | 4 507 733,79 | 3,65 |
| BELGIQUE |  |  |  |  |
| BELG TREA BILL ZCP 11-11-21 | EUR | 7 500 000 | 7 517 858,88 | 6,09 |
| BELG TREA BILL ZCP 15-07-21 | EUR | 16 800 000 | 16 804 098,56 | 13,62 |
| TOTAL BELGIQUE |  |  | 24 321 957,44 | 19,71 |
| FRANCE |  |  |  |  |
| FRAN TREA BILL BTF ZCP 07-07-21 | EUR | 14 285 000 | 14 286 518,12 | 11,58 |
| FRENCH REP ZCP 01-09-21 | EUR | 1 000 000 | 1 001 109,05 | 0,81 |
| FRENCH REP ZCP 04-08-21 | EUR | 4 350 000 | 4 352 592,38 | 3,52 |
| FRENCH REP ZCP 15-09-21 | EUR | 7 300 000 | 7 310 126,48 | 5,93 |

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle | % Actif Net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FRENCH REP ZCP 17-11-21 | EUR | 5 800 000 | 5 814 390,45 | 4,71 |
| FRENCH REP ZCP 18-08-21 | EUR | 150 000 | 150 127,18 | 0,12 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 32 914 863,66 | 26,67 |
| ITALIE |  |  |  |  |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 13-08-21 | EUR | 1 600 000 | 1 600 991,00 | 1,29 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 29-10-21 | EUR | 2 000 000 | 2 003 660,02 | 1,63 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 30-07-21 | EUR | 3 200 000 | 3 201 349,36 | 2,59 |
| ITAL BUON ORDI DEL ZCP 30-09-21 | EUR | 2 000 000 | 2 002 759,16 | 1,63 |
| TOTAL ITALIE |  |  | 8 808 759,54 | 7,14 |
| JAPON |  |  |  |  |
| JAPAN TREASURY DISC ZCP 020821 | JPY | 200 000 000 | 1 519 653,36 | 1,24 |
| JAPAN TREASURY DISC ZCP 050721 | JPY | 228 200 000 | 1 733 757,29 | 1,41 |
| JAPAN TREASURY DISC ZCP 251121 | JPY | 248 000 000 | 1 884 990,50 | 1,52 |
| JAPA TREA DISC BIL ZCP 10-08-21 | JPY | 398 400 000 | 3 027 190,40 | 2,45 |
| JAPA TREA DISC BIL ZCP 23-08-21 | JPY | 370 000 000 | 2 811 483,22 | 2,28 |
| JAPA TREA DISC BIL ZCP 25-08-21 | JPY | 422 300 000 | 3 208 918,94 | 2,60 |
| TOTAL JAPON |  |  | 14 185 993,71 | 11,50 |
| PAYS-BAS |  |  |  |  |
| DUTC TREA CERT ZCP 28-10-21 | EUR | 5 000 000 | 5 011 015,19 | 4,06 |
| DUTC TREA CERT ZCP 29-07-21 | EUR | 2 550 000 | 2 551 274,15 | 2,07 |
| DUTC TREA CERT ZCP 29-09-21 | EUR | 5 000 000 | 5 008 263,94 | 4,06 |
| TOTAL PAYS-BAS |  |  | 12 570 553,28 | 10,19 |
| TOTAL Titres de créances négociés sur un marché réglementé ou assimilé |  |  | 97 309 861,42 | 78,86 |
| TOTAL Titres de créances |  |  | 97 309 861,42 | 78,86 |

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle | % Actif Net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Instruments financier à terme Engagements à terme fermes Engagements à terme fermes sur marché réglementé ou assimilé CBOT USUL 30A 0921 FGBL BUND 10A 0921 FV CBOT UST 5 0921 JGBL JAPAN GO 0921 LIFFE LG GILT 0921 TU CBOT UST 2 0921 US 10YR NOTE 0921 US TBOND 30 0921 XEUR FBTP BTP 0921 XEUR FGBM BOB 0921 XEUR FGBS SCH 0921 XEUR FGBX BUX 0921 XSFE XT AUSTR 0921 XSFE YT1 AUST 0921 TOTAL Engagements à terme fermes sur marché réglementé ou assimilé TOTAL Engagements à terme fermes Engagements à terme conditionnels Engagements à terme conditionnels sur marché réglementé EURO$ 3M 12/2021 CALL 100 TOTAL Engagements à terme conditionnels sur marché réglementé Engagements à terme conditionnels sur marché de gré à gré AUDJPY P 77 10/21 AUDJPY P 77 10/21 EURCZK C 26.4 12/21 EURNOK C 11.2 10/21 EURNOK C 11.5 12/21 LIBOR GBP 6 MOIS REV 12/2024 CALL 0.5 LIBOR GBP 6 MOIS REV 12/2024 PUT 1 USDBRL C 6.5 11/21 USDBRL C 6.5 11/21 USDCAD C 1.33 10/21 USDCAD C 1.33 10/21 USDMXN C 23 10/21 USDPLN C 4.1 10/21 USDZAR C 15.75 09/21 USDZAR P 13.5 09/21 TOTAL Engagements à terme conditionnels sur marché de gré à gré TOTAL Engagements à terme conditionnels Autres instruments financiers à terme Swaps de taux FIX/3.98/JIBA3R/0.0 FIX/4.035/JIBA3R/0.0 FIX/4.1/JIBA3R/0.0 FIX/4.1/JIBA3R/0.0 | USD | 26 | 189 874,26 | 0,15 |
| EUR | -25 | -30 425,00 | -0,03 |
| USD | -520 | 115 754,41 | 0,10 |
| JPY | 3 | 4 558,47 | 0,00 |
| GBP | -19 | -29 733,82 | -0,02 |
| USD | 80 | -27 530,51 | -0,03 |
| USD | -123 | -78 263,34 | -0,07 |
| USD | 19 | 72 097,14 | 0,06 |
| EUR | 23 | 23 385,00 | 0,02 |
| EUR | -8 | -760,00 | 0,00 |
| EUR | -3 | 37,50 | 0,00 |
| EUR | 1 | 3 910,00 | 0,01 |
| AUD | -11 | -3 493,34 | 0,00 |
| AUD | -118 | 25 717,40 | 0,02 |
|  |  | 265 128,17 | 0,21 |
|  |  | 265 128,17 | 0,21 |
| USD | 200 | 1 581,08 | 0,00 |
|  |  | 1 581,08 | 0,00 |
| AUD | 700 000 | 1 310,65 | 0,00 |
| AUD | 500 000 | 921,22 | 0,00 |
| EUR | 2 500 000 | 11 225,21 | 0,01 |
| EUR | 500 000 | 791,80 | 0,00 |
| EUR | 1 000 000 | 2 306,70 | 0,00 |
| GBP | -6 000 000 | -70 264,57 | -0,06 |
| GBP | 6 000 000 | 180 624,41 | 0,16 |
| USD | 200 000 | 264,48 | 0,00 |
| USD | -200 000 | -264,48 | 0,00 |
| USD | 1 000 000 | 845,96 | 0,00 |
| USD | 1 000 000 | 827,75 | 0,00 |
| USD | 500 000 | 1 023,40 | 0,00 |
| USD | 500 000 | 1 292,55 | 0,00 |
| USD | -625 000 | -3 566,92 | 0,00 |
| USD | -625 000 | -2 593,07 | 0,00 |
|  |  | 124 745,09 | 0,11 |
|  |  | 126 326,17 | 0,11 |
| ZAR | 100 000 | -189,46 | 0,00 |
| ZAR | 400 000 | 4,33 | 0,00 |
| ZAR | 39 000 000 | -43 918,03 | -0,04 |
| ZAR | 30 000 000 | -33 783,10 | -0,03 |

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle | % Actif Net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FIX/4.115/JIBA3R/0.0 | ZAR | 200 000 | -340,20 | 0,00 |
| FIX/4.12/JIBA3R/0.0 | ZAR | 60 000 | -99,83 | 0,00 |
| FIX/4.13/JIBA3R/0.0 | ZAR | 39 000 000 | -33 007,44 | -0,03 |
| FIX/4.13/JIBA3R/0.0 | ZAR | 60 000 | -98,84 | 0,00 |
| FIX/4.14/JIBA3R/0.0 | ZAR | 200 000 | -328,67 | 0,00 |
| FIX/4.15/JIBA3R/0.0 | ZAR | 9 000 000 | -9 477,89 | -0,01 |
| FIX/4.165/JIBA3R/0.0 | ZAR | 1 100 000 | -1 747,11 | -0,01 |
| FIX/4.17/JIBA3R/0.0 | ZAR | 100 000 | -158,00 | 0,00 |
| FIX/4.2/JIBA3R/0.0 | ZAR | 100 000 | -154,45 | 0,00 |
| FIX/4.21/JIBA3R/0.0 | ZAR | 100 000 | -152,80 | 0,00 |
| FIX/4.25/JIBA3R/0.0 | ZAR | 30 000 000 | -20 450,34 | -0,02 |
| FIX/4.255/JIBA3R/0.0 | ZAR | 200 000 | -288,25 | 0,00 |
| FIX/4.255/JIBA3R/0.0 | ZAR | 160 000 | -231,57 | 0,00 |
| FIX/4.3/JIBA3R/0.0 | ZAR | 4 450 000 | -6 316,21 | -0,01 |
| FIX/4.315/JIBA3R/0.0 | ZAR | 8 300 000 | -11 663,94 | -0,01 |
| FIX/4.355/JIBA3R/0.0 | ZAR | 7 000 000 | -8 981,37 | -0,01 |
| FIX/4.36/JIBA3R/0.0 | ZAR | 3 500 000 | -4 461,85 | 0,00 |
| FIX/4.365/JIBA3R/0.0 | ZAR | 15 000 000 | -18 998,57 | -0,02 |
| FIX/4.375/JIBA3R/0.0 | ZAR | 2 500 000 | -3 181,94 | 0,00 |
| FIX/4.57/JIBA3R/0.0 | ZAR | 6 100 000 | -5 804,81 | -0,01 |
| FIX/6.86/JIBA3R/0.0 | ZAR | 25 000 000 | 70 976,98 | 0,06 |
| JIBA3R/0.0/FIX/3.924 | ZAR | 39 000 000 | 42 595,52 | 0,04 |
| JIBA3R/0.0/FIX/3.924 | ZAR | 30 000 000 | 32 765,79 | 0,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/6.934 | ZAR | 7 000 000 | -183,59 | 0,00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/6.935 | ZAR | 7 000 000 | -183,65 | 0,00 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.042 | ZAR | 7 000 000 | -21 971,06 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.045 | ZAR | 6 900 000 | -21 685,58 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.065 | ZAR | 7 000 000 | -22 103,67 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | ZAR | 7 000 000 | -22 398,43 | -0,01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.07 | ZAR | 7 500 000 | -23 998,33 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.075 | ZAR | 7 000 000 | -22 218,96 | -0,01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.085 | ZAR | 7 000 000 | -22 334,25 | -0,01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.09 | ZAR | 7 000 000 | -22 391,90 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.1 | ZAR | 7 000 000 | -22 633,27 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | ZAR | 7 000 000 | -23 082,80 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | ZAR | 7 000 000 | -23 082,80 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.145 | ZAR | 7 000 000 | -23 082,80 | -0,03 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | ZAR | 7 000 000 | -23 140,36 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | ZAR | 7 000 000 | -23 083,67 | -0,01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.15 | ZAR | 7 000 000 | -23 140,36 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.16 | ZAR | 6 500 000 | -21 662,15 | -0,01 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.165 | ZAR | 7 000 000 | -23 256,61 | -0,02 |
| JIBA3R/0.0/FIX/7.167 | ZAR | 7 000 000 | -23 414,94 | -0,02 |
| TOTAL Swaps de taux |  |  | -466 541,23 | -0,39 |
| TOTAL Autres instruments financiers à terme |  |  | -466 541,23 | -0,39 |
| TOTAL Instruments financier à terme |  |  | -75 086,89 | -0,07 |
| Appel de marge |  |  |  |  |
| APPEL MARGE CACEIS | AUD | -34 736,58 | -21 990,05 | -0,02 |

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle | % Actif Net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| APPEL MARGE CACEIS | USD | -319 505,72 | -269 420,46 | -0,22 |
| APPEL MARGE CACEIS | JPY | -420 000 | -3 190,93 | 0,00 |
| APPEL MARGE CACEIS | EUR | -2 360,55 | -2 360,55 | 0,00 |
| APPEL MARGE CACEIS | GBP | 24 070 | 28 038,91 | 0,03 |
| TOTAL Appel de marge |  |  | -268 923,08 | -0,21 |
| Créances |  |  | 121 945 462,88 | 98,82 |
| Dettes |  |  | -122 326 361,68 | -99,13 |
| Comptes financiers |  |  | 9 652 181,08 | 7,82 |
| Actif net |  |  | 123 398 579,07 | 100,00 |

| Action H2O LARGO H-CHF SR | CHF | 1 129,9995 | 103,51 |
| --- | --- | --- | --- |
| Action H2O LARGO H-SI C CHF | CHF | 890,0000 | 105,19 |
| Action H2O LARGO SR C | EUR | 306 737,8652 | 104,41 |
| Action H2O LARGO N C EUR | EUR | 2 233,1149 | 106,79 |
| Action H2O LARGO H I C CHF | CHF | 2 450,0000 | 104,82 |
| Action H2O LARGO R C EUR | EUR | 4 611,9618 | 106,39 |
| Action H2O LARGO I C EUR | EUR | 826 763,1316 | 108,88 |
| Action H2O LARGO H I C GBP | GBP | 800,0000 | 108,74 |
| Action H2O LARGO H I C USD | USD | 952,0183 | 110,73 |

69
Annexe 3

###### RAPPORTS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES
- Rapport général du commissaire aux comptes sur les comptes annuels au 30/06/2021
- Rapport spécial du commissaire aux comptes sur les conventions visées à l’article L.225-38 du Code du commerce au titre de l’exercice clos le 30/06/2021SICAV H2O INVEST - Rapport du Président – Clôture 30/06/2021SICAV à compartiments sous forme de S.A.S.

H2O INVEST
Compartiments :
- H2O EUROSOVEREIGN 3-5 YEARS
- H2O EUROPEA
- H2O EuroSovereign
- H2O EUROAGGREGATE
- H2O LARGO
- H2O GLOBAL CONVERTIBLES

### Rapport du commissaire aux comptes sur les comptes annuels
Exercice clos le 30 juin 2021
KPMG S.A.
société française membre du réseau KPMG constitué de cabinets indépendants adhérents de
KPMG International Limited, une entité de droit anglais. (« private company limited by guarantee »).
Société anonyme d’expertise comptable et de commissariat aux comptes à directoire et conseil de surveillance.
Inscrite au Tableau de l’Ordre à Paris sous le n° 14-30080101 et à la Compagnie Régionale
des Commissaires aux Comptes de Versailles et du Centre.
Siège social :
KPMG S.A.
Tour Eqho
2 avenue Gambetta
92066 Paris La Défense Cedex Capital : 5 497 100 €.
Code APE 6920Z
775 726 417 R.C.S. Nanterre TVA Union Européenne
FR 77 775 726 417
SICAV à compartiments sous forme de S.A.S. H2O INVEST
Siège social : 43, Avenue Pierre-Mendès France – 75013 Paris
Rapport du commissaire aux comptes sur les comptes annuels
Exercice clos le 30 juin 2021
A l’assemblée générale,
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Président, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de l’organisme de placement collectif H2O INVEST constitué sous forme de société d’investissement à capital variable (SICAV) relatifs à l’exercice clos le 30 juin 2021, tels qu’ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la SICAV à la fin de cet exercice.
Fondement de l’opinion
Référentiel d’audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie
« Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes, sur la période du 1er juillet 2020 à la date d’émission de notre rapport.
KPMG S.A.
société française membre du réseau KPMG constitué de cabinets indépendants adhérents de
KPMG International Limited, une entité de droit anglais.
Société anonyme d’expertise comptable et de commissariat aux comptes à directoire et conseil de surveillance.
Inscrite au Tableau de l’Ordre à Paris sous le n° 14-30080101 et à la Compagnie Régionale
des Commissaires aux Comptes de Versailles et du Centre.
Siège social :
KPMG S.A.
Tour Eqho
2 avenue Gambetta
92066 Paris La Défense Cedex Capital : 5 497 100 €.
Code APE 6920Z
775 726 417 R.C.S. Nanterre TVA Union Européenne
FR 77 775 726 417
Justification des appréciations
La crise mondiale liée à la pandémie de COVID-19 crée des conditions particulières pour la préparation et l’audit des comptes de cet exercice. En effet, cette crise et les mesures exceptionnelles prises dans le cadre de l’état d’urgence sanitaire induisent de multiples conséquences pour les SICAV, leurs investissements et l’évaluation des actifs et passifs correspondants. Certaines de ces mesures, telles que les restrictions de déplacement et le travail à distance, ont également eu une incidence sur la gestion opérationnelle des SICAV et sur les modalités de mise en œuvre des audits.
C’est dans ce contexte complexe et évolutif que, en application des dispositions des articles L.823-9 et R.823-7 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que les appréciations les plus importantes auxquelles nous avons procédé, selon notre jugement professionnel, ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqués, notamment pour ce qui concerne les instruments financiers en portefeuille, et sur la présentation d’ensemble des comptes, au regard du plan comptable des organismes de placement collectif à capital variable.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble, arrêtés dans les conditions rappelées précédemment, et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément.
Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du Président et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux associés.
Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes annuels
Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la SICAV à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la SICAV ou de cesser son activité.
Les comptes annuels ont été arrêtés par le Président
Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels
Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé,
influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l’article L.823-10-1 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre SICAV.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :
- il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
- il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;
- il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;
- il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la SICAV à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
- il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.

Paris La Défense, le 25 octobre 2021 KPMG S.A.
Isabelle Bousquié
Associé
SICAV à compartiments sous forme de S.A.S.
H2O INVEST
Compartiments :
- H2O EUROSOVEREIGN 3-5 YEARS
- H2O EUROPEA
- H2O EuroSovereign
- H2O EUROAGGREGATE
- H2O LARGO
- H2O GLOBAL CONVERTIBLES

### Rapport spécial du commissaire aux comptes sur les conventions réglementées
Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos le 30 juin 2021
SICAV à compartiments sous forme de S.A.S. H2O INVEST
43, Avenue Pierre Mendès France - 75013 Paris
SICAV à compartiments sous forme de S.A.S. H2O INVEST
Siège social : 43, Avenue Pierre Mendès France - 75013 Paris
Rapport spécial du commissaire aux comptes sur les conventions réglementées
Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos le 30 juin 2021 Mesdames, Messieurs,
En notre qualité de commissaire aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions réglementées.
Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques et les modalités essentielles des conventions dont nous avons été avisé ou que nous aurions découvertes à l’occasion de notre mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher l'existence d’autres conventions. Il vous appartient d'apprécier l'intérêt qui s'attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission.
Conventions soumises a l’approbation de l’assemblee generale
Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention intervenue au cours de l’exercice écoulé à soumettre à l’approbation de l’assemblée générale, en application des dispositions de l’article L. 227-10 du Code de commerce.
Paris La Défense, le 25 octobre 2021 KPMG S.A.
Isabelle Bousquie
Associé
Avertissement : les informations figurant ci-après n'ont pas fait l'objet d'une vérification ou d'une certification de la part du commissaire aux comptes du Fonds.
- Lieux et adresses des établissements habilités à recevoir les souscriptions et rachats Commercialisateur :NATIXIS INVESTMENT MANAGERS INTERNATIONAL43 avenue Pierre Mendès France 75013 PARISLES DEMANDES SONT CENTRALISEES CHEZ LE DEPOSITAIRE :CACEIS BANK1-3 place Valhubert75013 PARISLe règlement, le prospectus et la dernière plaquette périodique peuvent être obtenus auprès de la Société de gestion par délégation de la SICAV.

Des exemplaires du prospectus complet (comprenant les documents d’informations clés pour l’investisseur (DICI), la note détaillée et le règlement), des rapports annuels et semestriels et de la liste des achats et ventes effectués pour le compte de l’OPC au cours de la période correspondante peuvent être obtenus gratuitement auprès du Représentant et Service de Paiement du FCP en Suisse, RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, succursale de Zurich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zurich.
Frais de fonctionnement et de gestion
TER de surperformance
Fortune moyenne du fonds
Commission de surperformance
TER
Fortune moyenne du fonds
Charges d'exploitation
Parts
Isin
Frais de fonctionnement et de gestion
TER de surperformance
Fortune moyenne du fonds
Commission de surperformance
TER
- LE TOTAL EXPENSE RATIO - TER* - (non audité)Fortune moyenne du fondsCharges d'exploitationPartsIsinTER % = [Charges d’exploitation / Fortune moyenne] x 100

| SI/C EUR | I/C EUR | N/C EUR | R/C EUR | H-I/C USD |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FR0013282712 | FR0013282720 | FR0013282738 | FR0013282746 | FR0013282761 |

| 42,78 | 518 487,14 | 5 088,76 | 6 378,92 | 1 343,74 |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 21 227,27 | 75 334 383,00 | 1 260 611,86 | 795 829,87 | 227 076,90 |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 0,20% | 0,68% | 0,40% | 0,80% | 0,59% |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 0,00 | 358 316,53 | 1 381,02 | 2 440,03 | 898,29 |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 21 227,27 | 75 334 383,00 | 1 260 611,86 | 795 829,87 | 227 076,90 |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 0,00% | 0,47% | 0,10% | 0,30% | 0,39% |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 0,20% | 0,21% | 0,30% | 0,50% | 0,20% |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| H-I/C CHF | H-I/C GBP | SR/C | H-CHF/SR | H-USD/SR |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FR0013282795 | FR0013283025 | FR0013393261 | FR0013393279 | FR0013393287 |

| 1 649,31 | 19 004,60 | 661 544,62 | 3 857,05 | 0,93 |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 231 226,64 | 7 019 591,61 | 45 155 757,48 | 293 522,47 | 88,79 |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 0,71% | 0,27% | 1,46% | 1,31% | 1,04% |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 1 178,42 | 4 759,55 | 392 454,97 | 2 057,59 | 0,91 |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 231 226,64 | 7 019 591,61 | 45 155 757,48 | 293 522,47 | 88,79 |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 0,50% | 0,06% | 0,86% | 0,70% | 1,02% |
| --- | --- | --- | --- | --- |

| 0,21% | 0,21% | 0,60% | 0,61% | 0,02% |
| --- | --- | --- | --- | --- |

Changement taux de frais de gestion sur la période : néant.
* Le TER présenté a été calculé conformément à la réglementation suisse cf "Directive pour le calcul et la publication du Total Expense Ratio (TER) pour les placements collectifs de capitaux" établie par la Swiss Funds et Asset Management Association SFAMA.
** Dans le cas particulier de classes de parts lancées en cours d’exercice, les TER ont été calculés sur la base des Charges d'exploitation constatées depuis le lancement des classes de parts extrapolées sur une période de 12 mois. La fortune moyenne se calcule sur la base des valeurs de fin de mois de la période sous revue.
- Les performances annualisées (1 an, 3 ans et 5 ans) au 30/06/2021

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO SI-EUR | FR0013282712 | EUR |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | 0,56% | -0,47% | 1,03% |

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO I-EUR | FR0013282720 | EUR |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 29/12/2017 au 31/12/2020 | 2,48% | -0,41% | 2,91% |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | -0,26% | -0,47% | 0,21% |

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO N-EUR | FR0013282738 | EUR |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | -0,45% | -0,47% | 0,02% |

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO R-EUR | FR0013282746 | EUR |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | -0,55% | -0,47% | -0,08% |

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO HUSD-I | FR0013282761 | USD |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | 0,01% | 0,52% | -0,51% |

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO HCHF-I | FR0013282795 | CHF |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | -0,50% | -0,79% | 0,29% |

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO HGBP-I | FR0013283025 | GBP |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | 0,33% | 0,21% | 0,12% |

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO SR-EUR | FR0013393261 | EUR |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | -1,14% | -0,47% | -0,68% |

- Les performances annualisées (1 an, 3 ans et 5 ans) au 30/06/2021

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO HCHF SR | FR0013393279 | CHF |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | -1,23% | -0,79% | -0,45% |

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO HUSD-SR | FR0013393287 | USD |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | 0,32% | 0,52% | -0,20% |

| Libellé | Code Isin | Devise |
| --- | --- | --- |
| H2O LARGO HCHF-SI | FR0013396991 | CHF |

|  | Fonds | Indice de référence | Ecart |
| --- | --- | --- | --- |
| 31/12/2019 au 31/12/2020 | -0,16% | -0,79% | 0,64% |

| Indice de référence l'Eonia capitalisé quotidiennement |  |
| --- | --- |
| Libellé | Code Isin | Devise	Commentaire |
| H2O LARGO SI-EUR | FR0013282712 | EUR |
| H2O LARGO I-EUR | FR0013282720 | EUR |
| H2O LARGO N-EUR | FR0013282738 | EUR |
| H2O LARGO R-EUR | FR0013282746 | EUR |
| H2O LARGO HUSD-I | FR0013282761 | USD |
| H2O LARGO HCHF-I | FR0013282795 | CHF |
| H2O LARGO HGBP-I | FR0013283025 | GBP |
| H2O LARGO SR-EUR | FR0013393261 | EUR |
| H2O LARGO HCHF SR | FR0013393279 | CHF |
| H2O LARGO HUSD-SR | FR0013393287 | USD |
| H2O LARGO HCHF-SI | FR0013396991 | CHF |

La performance historique ne représente pas un indicateur courant ou futur. Les données de performances ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l'émission et du rachat des parts.