# RISKS WARNINGS
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## Custody Risk

The Depositary Bank's liability only extends to its own negligence and wilful default and to that caused by the negligence or wilful misconduct of its local agent, and does not extend to losses due to the liquidation, bankruptcy, negligence or wilful default of any registrar agent. In the event of such losses, the Company will have to pursue its rights against the issuer and/or the appointed registrar agent of the securities.
Securities held with a local agent or clearing/settlement system or securities correspondent ("Securities System") may not be as well protected as those held within the Depositary Bank in Luxembourg. In particular, losses may be incurred as a consequence of the insolvency of the local correspondent or Securities System. In some markets, the segregation or separate identification of a beneficial owner's securities may not be possible or the practices of segregation or separate identification may differ from practices in more developed markets.
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## Conflicts of interest

The Management Company, the Distributor(s), the Investment Manager and/or the Investment Advisor, the Depositary Bank and the Administrative Agent may, in the course of their business, have potential conflicts of interest with the Company. Each of the Management Company, the Distributor(s), the Investment Manager and/or the Investment Advisor, the Depositary Bank and the Administrative Agent will have regard to their respective duties to the Company and other persons when undertaking any transactions where conflicts or potential conflicts of interest may arise. In the event that such conflicts do arise, each of such persons has undertaken or will be requested by the Company to undertake to use its reasonable endeavours to resolve any such conflicts of interest fairly (having regard to its respective obligations and duties) and to ensure that the Company and the Shareholders are fairly treated.
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## Interested dealings

The Management Company, the Distributor(s), the Investment Manager and/or the Investment Advisor, the Depositary Bank and the Administrative Agent and any of their respective subsidiaries, affiliates, associates, agents, directors, officers, employees or delegates (together the Interested Parties and, each, an Interested Party) may:
- contract or enter into any financial, banking or other transaction with one another or with the Company including, without limitation, investment by the Company, in securities in any company or body any of whose investments or obligations form part of the assets of the Company or any Sub- Fund, or be interested in any such contracts or transactions;
- invest in and deal with Shares, securities, assets or any property of the kind included in the property of the Company for their respective individual accounts or for the account of a third party; and
- deal as agent or principal in the sale, issue or purchase of securities and other investments to, or from, the Company through, or with, the Investment Manager or the Depositary Bank or any subsidiary, affiliate, associate, agent or delegate thereof.

Any assets of the Company in the form of cash may be invested in certificates of deposit or banking investments issued by any Interested Party. Banking or similar transactions may also be undertaken with or through an Interested Party (provided it is licensed to carry out this type of activities).

## There will be no obligation on the part of any Interested Party to account to Shareholders for any benefits  so  arising  and  any  such  benefits  may  be  retained  by  the  relevant  party.

## Any such transactions must be carried out as if effected on normal commercial terms negotiated at arm's length.
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## Conflicts of interest of the Investment Manager in case of securities lending

The Investment Manager may also be appointed as the lending agent of the Company under the terms of a securities lending management agreement. Under the terms of such an agreement, the lending agent is appointed to manage the Company's securities lending activities and is entitled to receive a fee which is in addition to its fee as investment manager. The income earned from stock lending will be allocated between the Company and the Investment Manager and the fee paid to the Investment Manager will be at normal commercial rates. Full financial details of the amounts earned and expenses incurred with respect to stock lending for the Company, including fees paid or payable, will be included in the annual and semi-annual financial statements. The Management Company will, at least annually, review the stock lending arrangements and associated costs.
The Investment Manager may execute trades through their affiliates on both a principal and agency basis, as may be permitted under applicable law. As a result of these business relationships, the Investment Manager's affiliates will receive, among other benefits, commissions and mark- ups/mark-downs, and revenues associated with providing prime brokerage and other services.
Certain conflicts of interest may arise from the fact that affiliates of the Investment Manager and/or the Investment Advisor or the Management Company may act as sub-distributors of interests in respect of the Company or certain Sub-Funds. Such entities may also enter into arrangements under which they or their affiliates will issue and distribute notes or other securities the performance of which will be linked to the relevant Sub-Fund.
Where a commission (including a rebated commission) is received by the Investment Manager by virtue of an investment by a Sub-Fund in the units of another collective investment scheme, this commission must be paid into that Sub-Fund.
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## Conflicts of interest in the case of securities lending

The Depositary Bank may also be appointed as the lending agent of the Company under the terms of a securities lending agreement. Under the terms of such an agreement, the lending agent is appointed to manage the Company's securities lending activities and is entitled to receive a fee which is in addition to its fee as Depositary Bank. The income earned from stock lending will be allocated between the Company and the Depositary Bank and the fee paid to the Depositary Bank will be at normal commercial rates. Full financial details of the amounts earned and expenses incurred with respect to stock lending for the Company, including fees paid or payable, will be included in the annual and semi-annual financial statements. The Management Company will, at least annually, review the stock lending arrangements and associated costs.
The Depositary Bank may execute trades through its affiliates on both a principal and agency basis, as may be permitted under applicable law. As a result of these business relationships, the Depositary Bank's affiliates will receive, among other benefits, commissions and mark-ups/mark-downs, and revenues   associated   with   providing   prime   brokerage   and   other   services.
Certain conflicts of interest may arise from the fact that affiliates of the Depositary Bank or the Management Company may act as sub-distributors of interests in respect of the Company or certain Sub-Funds. Such entities may also enter into arrangements under which they or their affiliates will issue and distribute notes or other securities the performance of which will be linked to the relevant Sub-Fund.
Where a commission (including a rebated commission) is received by the Depositary Bank by virtue of an investment by a Sub-Fund in the units of another collective investment scheme, this commission must be paid into that Sub-Fund.
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## Emerging Markets
- In certain countries, there is the possibility of expropriation of assets, confiscatory taxation, political or social instability or diplomatic developments which could affect investment in those countries. There may be less publicly available information about certain financial instruments than some investors would find customary and entities in some countries may not be subject to accounting, auditing and financial reporting standards and requirements comparable to those to which certain investors may be accustomed. Certain financial markets, while generally growing in volume, have for the most part, substantially less volume than more developed markets, and securities of many companies are less liquid and their prices more volatile than securities of comparable companies in more sizeable markets. There are also varying levels of government supervision and regulation of exchanges, financial institutions and issuers in various countries. In addition, the manner in which foreign investors may invest in securities in certain countries, as well as limitations on such investments, may affect the investment operations of the Sub- Funds.
- Emerging country debt will be subject to high risk and will not be required to meet a minimum rating standard and may not be rated for creditworthiness by any internationally recognised credit rating organisation. The issuer or governmental authority that controls the repayment of an emerging country's debt may not be able or willing to repay the principal and/or interest when due in accordance with the terms of such debt. As a result of the foregoing, a government obligor may default on its obligations. If such an event occurs, the Company may have limited legal recourse against the issuer and/or guarantor. Remedies must, in some cases, be pursued in the courts of the defaulting party itself, and the ability of the holder of foreign government debt securities to obtain recourse may be subject to the political climate in the relevant country. In addition, no assurance can be given that the holders of commercial debt will not contest payments to the holders of other foreign government debt obligations in the event of default under their commercial bank loan agreements.
- Settlement systems in emerging markets may be less well organised than in developed markets. Thus, there may be a risk that settlement may be delayed and that cash or securities of the Sub- Funds may be in jeopardy because of failures or of defects in the systems. In particular, market practice may require that payment will be made prior to receipt of the security which is being purchased or that delivery of a security must be made before payment is received. In such cases, default by a broker or bank (the Counterparty) through whom the relevant transaction is effected might result in a loss being suffered by Sub-Funds investing in emerging market securities.
- The Company will seek, where possible, to use Counterparties whose financial status is such that this risk is reduced. However, there can be no certainty that the Company will be successful in eliminating this risk for the Sub-Funds, particularly as Counterparties operating in emerging markets frequently lack the substance or financial resources of those in developed countries.
- There may also be a danger that, because of uncertainties in the operation of settlement systems in individual markets, competing claims may arise in respect of securities held by or to be transferred to the Sub-Funds. Furthermore, compensation schemes may be non-existent or limited or inadequate to meet the Company's claims in any of these events.
- In some Eastern European countries there are uncertainties with regard to the ownership of properties. As a result, investing in Transferable Securities issued by companies holding ownership of such Eastern European properties may be subject to increased risk.
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## Not in Bank Assets

The Depositary Bank for the Company may provide, reporting services for a variety of investments that are not held in safekeeping at the Depositary Bank, classified as "Not In Bank" (NIB) assets. The counterparty which holds these NIB assets is chosen by the Company which is fully responsible
for this choice and cannot liaise with the Depositary Bank's responsibility. The Depositary Bank remains responsible for these NIB assets' supervision, but cannot offer the same protection as required if the assets are held at the Depositary Bank or its representative, particularly in case of the counterparty's bankruptcy. Therefore, these NIB assets are not as well protected as the assets held by the Depositary Bank or its representative. Moreover, reports are the sources of these records, which are periodically provided by the relevant counterparties or their agents to the Depositary Bank. Due to the nature of these investments, the responsibility of servicing and maintaining these assets falls under the jurisdiction of the counterparties with which the investments are placed and not the Depositary Bank. Similarly, the reporting of investment information and the accuracy of the same is the responsibility of the same counterparties and their agents. The Depositary Bank has no liability for any errors, mistakes or inaccuracies in the information provided by these sources.
- FATCAAlthough the Company will attempt to satisfy any obligations imposed on it to avoid the imposition of the 30% withholding tax, no assurance can be given that the Company will be able to satisfy these obligations. If the Company becomes subject to a withholding tax as a result of FATCA, the value of Shares held by all Shareholders may be materially affected.

The Company and/or its Shareholders may also be indirectly affected by the fact that a non-U.S. financial entity does not comply with FATCA regulations even if the Company satisfies with its own FATCA obligations.

## Please refer to Section IX 1. C. for general information related to the United States tax withholding and reporting under the Foreign Account Tax Compliance Act.

Translation (ENFR, 2021-03-08):
# MISES EN GARDE DES RISQUES
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## Risque de garde


## La responsabilité de la Banque dépositaire ne peut être engagée qu'en cas de négligence ou de manquement délibéré de sa part ou de celle de ses agents locaux, et ne couvre pas les pertes en cas
de liquidation, de faillite, de négligence ou de manquement délibéré d'un quelconque agent de registre. Dans l'éventualité de telles pertes, la Société devra faire valoir ses droits à l'encontre de l'émetteur des titres et/ou de l'agent de registre des titres désigné.
Les titres détenus auprès d'un agent, d'un système de compensation/règlement ou d'un correspondant local (« Système de titres ») peuvent ne pas être aussi bien protégés que ceux détenus auprès de la Banque dépositaire au Luxembourg. En particulier, des pertes peuvent résulter de l'insolvabilité du correspondant local ou du Système de titres. Sur certains marchés, la ségrégation ou l'identification séparée des titres d'un bénéficiaire peuvent se révéler impossibles ou les pratiques en la matière peuvent être différentes de celles employées sur des marchés plus développés.
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## Conflits d'intérêts

La Société de gestion, le/les Distributeur(s), le Gestionnaire et/ou le Conseiller en investissement, la Banque dépositaire et l'Agent administratif peuvent, dans l'exercice de leur activité, avoir des conflits d'intérêts avec la Société. La Société de gestion, le/les Distributeur(s), le Gestionnaire et/ou le Conseiller en investissement, la Banque dépositaire et l’Agent administratif tiendront compte de leurs obligations respectives envers la Société et d’autres personnes lors de transactions pouvant donner lieu à des litiges ou à des conflits d’intérêts potentiels. Dans l'éventualité de tels conflits, chacune de ces personnes s'est engagée ou sera invitée par la Société à mettre en œuvre les efforts raisonnablement nécessaires pour résoudre ces conflits d'intérêts équitablement (compte tenu de ses obligations et attributions) et s'assurer que la Société et les Actionnaires soient traités de façon juste.
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## Transactions intéressées

La Société de gestion, le/les Distributeur(s), le Gestionnaire et/ou le Conseiller en investissement, la Banque dépositaire et l'Agent administratif ainsi que leurs filiales, affiliés, associés, agents, administrateurs, dirigeants, employés ou délégués (collectivement les Parties intéressées et individuellement une Partie intéressée) peuvent :
- conclure des contrats ou toute transaction financière, bancaire ou autre les uns avec les autres ou avec la Société, y compris, sans s'y limiter, un investissement par la Société dans des titres d'une société ou d'une entité dont un investissement ou une obligation quelconque fait partie intégrante des actifs de la Société ou d'un Compartiment, ou détenir un intérêt dans de tels contrats ou transactions ;
- investir dans et négocier des Actions, titres, actifs ou tout bien du type de ceux inclus dans le patrimoine de la Société pour leur propre compte ou pour le compte d'un tiers ;
- agir en tant qu'agent ou commettant dans la vente, l'émission ou l'achat de valeurs mobilières et d'autres investissements auprès de la Société ou avec le Gestionnaire, la Banque dépositaire ou l'un(e) quelconque de ses filiales, affiliés, associés, agents ou délégués.

Tous les actifs de la Société sous forme d'espèces peuvent être investis dans des certificats de dépôt ou des placements bancaires émis par toute Partie intéressée. Des transactions bancaires ou similaires peuvent également être effectuées avec ou par l'intermédiaire d’une Partie intéressée (à condition qu'elle soit autorisée à exercer ce type d'activités).
La Partie intéressée ne sera nullement tenue de rendre des comptes aux Actionnaires pour les bénéfices  ainsi  dégagés  qui  pourront  être  conservés  par  la  partie  concernée. Toutes ces transactions doivent être effectuées comme si elles étaient effectuées à des conditions commerciales normales négociées sans lien de dépendance.
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## Conflits d'intérêts du Gestionnaire d'investissement dans le cas de prêts de titres

Le Gestionnaire d'investissement peut également être désigné en tant qu'agent de prêt de la Société aux termes d'un contrat de gestion des prêts de titres. En vertu d’un tel contrat, l’agent de prêt est chargé de gérer les opérations de prêt de titres de la Société et est en droit de percevoir une commission s’ajoutant à celle qui lui est due en sa qualité de Gestionnaire d'investissement. Les revenus découlant des prêts de titres seront répartis entre la Société et le Gestionnaire d'investissement, étant entendu que la commission versée au Gestionnaire d'investissement sera
calculée au taux normal du marché. Les détails financiers complets des montants gagnés et des dépenses engagées à l'égard des prêts de titres pour la Société, y compris les frais payés ou à payer, seront inclus dans les états financiers annuels et semestriels. La Société de gestion examinera, au moins une fois par an, les accords de prêt de titres et les coûts associés.
Le Gestionnaire d'investissement peut effectuer des transactions par l'intermédiaire de ses affiliés, en qualité aussi bien de commettant que d'agent, dans la mesure permise par la législation applicable. À la suite de ces relations commerciales, les affiliés du Gestionnaire d'investissement recevront, entre autres bénéfices, des commissions, des majorations/minorations et des revenus associés au prime brokerage (courtage de premier ordre) et d'autres services.
Certains conflits d'intérêts peuvent résulter du fait que des affiliés du Gestionnaire et/ou de l'Agent administration ou de la Société de gestion peuvent agir comme des sous-distributeurs d'intérêts par rapport à la Société ou à certains Compartiments. Ces entités peuvent également conclure des accords en vertu desquels elles-mêmes ou leurs affiliés émettront et distribueront des billets ou d'autres titres dont la performance sera liée au Compartiment concerné.
Lorsque le Gestionnaire d'investissement perçoit une commission (y compris sous la forme de rétrocession) au titre d'un investissement effectué par un Compartiment dans des parts ou actions d'un autre OPC, ladite commission doit être versée à l'actif du Compartiment en question.
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## Conflits d'intérêts dans le cas de prêts de titres

La Banque dépositaire peut également être désignée en tant qu'agent de prêt de la Société aux termes d'un contrat de gestion des prêts de titres. En vertu d’un tel contrat, l’agent de prêt est chargé de gérer les opérations de prêt de titres de la Société et est en droit de percevoir une commission s’ajoutant à celle qui lui est due en sa qualité de Banque dépositaire. Les revenus découlant des prêts de titres seront répartis entre la Société et la Banque dépositaire, étant entendu que la commission versée à la Banque dépositaire sera calculée au taux normal du marché. Les détails financiers complets des montants gagnés et des dépenses engagées à l'égard des prêts de titres pour la Société, y compris les frais payés ou à payer, seront inclus dans les états financiers annuels et semestriels. La Société de gestion examinera, au moins une fois par an, les accords de prêt de titres et les coûts associés.
La Banque dépositaire peut effectuer des transactions par l'intermédiaire de ses affiliés, en qualité aussi bien de commettant que d'agent, dans la mesure permise par la législation applicable. A la suite de ces relations commerciales, les affiliés de la Banque dépositaire recevront, entre autres bénéfices, des commissions, des majorations/minorations et des revenus associés au prime brokerage (courtage de	premier	ordre)	et	d'autres	services.
Certains conflits d'intérêts peuvent résulter du fait que des affiliés de la Banque dépositaire ou de la Société de gestion peuvent agir comme des sous-distributeurs d'intérêts par rapport à la Société ou à certains Compartiments. Ces entités peuvent également conclure des accords en vertu desquels elles- mêmes ou leurs affiliés émettront et distribueront des billets ou d'autres titres dont la performance sera liée au Compartiment concerné.
Lorsque la Banque dépositaire perçoit une commission (y compris sous la forme de rétrocession) au titre d'un investissement effectué par un Compartiment dans des parts ou actions d'un autre OPC, ladite commission doit être versée à l'actif du Compartiment en question.
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## Marchés émergents
- Dans certains pays, les investissements peuvent être exposés à des risques d'expropriation, de fiscalité confiscatoire, d'instabilité politique ou sociale ou d'évolution défavorable des relations diplomatiques. Les informations relatives à certains instruments financiers peuvent y être moins facilement accessibles que ce dont les investisseurs peuvent avoir l'habitude et, dans certains pays, les émetteurs peuvent ne pas être soumis à des normes et exigences en matière decomptabilité, d'audit et d'information financière comparables à celles auxquelles les investisseurs peuvent être habitués. Bien que certains marchés financiers soient généralement en croissance, leurs volumes restent pour la plupart bien inférieurs à ceux des marchés plus développés, et les titres de nombreuses sociétés sont moins liquides et leurs prix plus volatils que les titres de sociétés comparables sur des marchés plus importants. Il existe également différents niveaux de supervision gouvernementale et de réglementation des bourses, des institutions financières et des émetteurs dans divers pays. En outre, les modalités selon lesquelles les investisseurs étrangers peuvent investir en valeurs mobilières dans certains pays, ainsi que les restrictions applicables à ces placements, peuvent constituer un obstacle aux investissements des Compartiments.
- La dette des pays émergents sera assortie d'un risque élevé, ne sera soumise à aucune exigence en termes de notation minimum et pourra ne pas être notée par une agence de notation reconnue à l'échelle internationale. L'émetteur ou l'autorité gouvernementale qui contrôle le remboursement de la dette d'un pays émergent peut ne pas être en mesure ou vouloir rembourser le principal et/ou les intérêts exigibles conformément aux conditions de cette dette. En raison de ce qui précède, un émetteur public peut manquer à ses obligations. Si un tel événement se produit, la Société peut avoir un recours juridique limité contre l'émetteur et/ou garant. Des recours doivent, dans certains cas, être intentés devant les tribunaux de la partie défaillante elle-même, et la capacité du détenteur de titres de créance d'État étrangers à obtenir un recours peut être soumise au climat politique du pays concerné. En outre, aucune garantie ne peut être donnée que les détenteurs de dettes commerciales ne contesteront pas les paiements aux détenteurs d’autres titres de créance d’États étrangers en cas de défaillance de leurs accords de prêts bancaires commerciaux.
- Les systèmes de règlement des marchés émergents peuvent ne pas être aussi élaborés que ceux des marchés développés. Ainsi, il peut exister un risque que le règlement soit retardé et que les liquidités ou les titres des Compartiments soient menacés en raison de défaillances ou de défauts des systèmes. En particulier, la pratique du marché peut exiger que le paiement soit effectué avant la réception du titre acheté ou que la livraison d'un titre soit effectuée avant la réception du paiement. Le cas échéant, un défaut de paiement de la part d'un courtier ou d'une banque (la contrepartie) intervenant dans la transaction visée peut se solder par une perte pour les Compartiments investissant sur ces marchés.
- La Société s'efforcera, dans la mesure du possible, de faire appel à des contreparties présentant un risque réduit à cet égard au vu de leur situation financière. Cependant, il ne peut y avoir de certitude que la Société réussira à éliminer ce risque pour les Compartiments, d'autant plus que les Contreparties opérant sur les marchés émergents manquent souvent de la substance ou des ressources financières de celles des pays développés.
- Il peut également y avoir un risque que les incertitudes liées au fonctionnement des systèmes de règlement de certains marchés donnent lieu à des revendications concurrentes impliquant des titres détenus par les Compartiments ou devant être transférés à ceux-ci. En outre, les régimes d'indemnisation peuvent être inexistants ou limités ou inadéquats pour répondre aux demandes de la Société dans l'un de ces événements.
- Dans certains pays d'Europe de l'Est, il existe des incertitudes en ce qui concerne la propriété de biens immobiliers. En conséquence, investir dans des valeurs mobilières émises par des sociétés détenant la propriété de ces biens en Europe de l'Est peut être soumis à un risque accru.
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## Actifs hors garde

La Banque dépositaire de la Société peut fournir des services de reporting pour des investissements dont elle n'assure pas la garde, dénommés actifs « hors garde ». La contrepartie détenant ces actifs est choisie par la Société, qui assume l'entière responsabilité de ce choix et ne peut mettre en cause la Banque dépositaire. La Banque dépositaire reste responsable du suivi de ces actifs, mais ne peut offrir la même protection requise que si elle, ou son représentant, en assurait la garde, notamment en
cas de faillite de la contrepartie. Par conséquent, les actifs hors garde ne sont pas aussi bien protégés que ceux détenus par la Banque dépositaire ou son représentant. En outre, ces enregistrements reposent sur des rapports fournis périodiquement par les contreparties concernées ou leurs agents à la Banque dépositaire. Du fait de la nature de ces investissements, la responsabilité des services liés à ces actifs et de leur gestion incombe aux contreparties auprès desquelles ces investissements sont réalisés et non à la Banque dépositaire. De même, la communication d'informations sur les investissements et l'exactitude de celles-ci relèvent de la responsabilité des mêmes contreparties et de leurs agents. La Banque dépositaire n'assume aucune responsabilité quant aux erreurs ou inexactitudes contenues dans les informations émanant de ces sources.
- FATCABien que la Société tentera de satisfaire aux obligations qui lui sont imposées pour éviter l'imposition de la retenue à la source de 30 %, aucune garantie ne peut être donnée que la Société sera en mesure de satisfaire à ces obligations. Si la Société est assujettie à une retenue à la source en vertu de la FATCA, la valeur des Actions détenues par tous les Actionnaires pourra s'en trouver sensiblement réduite.

La Société et/ou ses Actionnaires pourraient en outre pâtir indirectement du fait qu'une entité financière non américaine ne respecte pas les règles du FATCA, même si la Société remplit ses propres obligations en vertu du FATCA.

## Veuillez vous référer à la section IX 1. C. pour des informations générales relatives à la retenue et à la déclaration d'impôt des Etats-Unis en vertu du Foreign Account Tax Compliance Act.