# General Description of the Reference Index
The Reference Index is administered by Bloomberg Index Services Limited (the "Index Administrator", which expression shall include any successor in such capacity). The Reference Index represents the performance of USD-denominated, investment grade bonds issued by corporate or agency bodies (entities which are majority government-owned with no government guarantee, or government sponsored entities) which meet certain ESG requirements and eligibility criteria with regard to green bond classification, in which the proceeds will be exclusively and formally applied to projects or activities that promote climate or other environmental sustainability purposes through their use of proceeds, as independently evaluated by MSCI ESG Research LLC.
The composition of the Reference Index is rebalanced on a monthly basis, on the last business day of each month. On each rebalancing date, the following specific rules will be applied to the universe of eligible bonds in order to determine which bonds shall be included in the Reference Index (the "Reference Index Selection Rules"):
- Eligible Currency;
- Sector;
- Amount Outstanding;
- Quality: For bonds to be eligible for inclusion in the Reference Index they must be rated investment grade by Moody’s, Standard & Poor's, and/or Fitch;
- Coupon;
- Taxability;
- Seniority of debt: Senior and subordinated issues are included;
- Market of Issue: The Reference Index excludes 144A tranche securities which do not have an equivalent Regulation S tranche. As such the Reference Index may contain (and therefore the Fund may be invested in) eligible 144A securities; and
- Security Types.

Furthermore, the universe of eligible bonds must meet the green bond eligibility criteria. The universe of potential constituents is independently evaluated by MSCI ESG Research LLC along four dimensions to determine whether bonds should be classified as a “green bond” and therefore eligible for inclusion in the Reference Index. These eligibility criteria reflect themes articulated in the green bond principles endorsed by the International Capital Market Association in 2014, and require commitments about a bond’s:
- Stated use of proceeds: For bonds to be eligible for inclusion, the proceeds must be used for at least one of the eligible environmental categories defined by MSCI ESG Research LLC, which as of the date of this Supplement include; alternative energy, energy efficiency, pollution prevention and control, sustainable water, green buildings, and climate adaption;
- Process for green project evaluation and selection;
- Process for management of proceeds: For bonds to be eligible for inclusion, an eligible mechanism to ring-fence the net proceeds must be disclosed in the bond’s prospectus or offering documentation; and
- Commitment to ongoing reporting of the environmental performance of the use of proceeds.

Certain green bonds issued prior to 2014 that are widely accepted by investors as green bonds may still qualify for inclusion in the Reference Index, even if all principles are not satisfied. Such acceptance is assessed by MSCI ESG Research LLC and includes as a minimum conformity with principle one of the 2014 green bond principals, “stated use of proceeds”, as described above.
The Reference Index also applies an ESG screening approach where all of the issuers which breach the following ESG standards, amongst others, are excluded:
- Are associated with controversial, civilian and nuclear weapons and tobacco;
- Are assigned an MSCI ESG Rating of 'CCC';
- Derive revenues from thermal coal, oil sands extraction and military defence weapons; and
- Are assigned an MSCI ESG Controversies Score of 0 (red flag).

The bonds included in the Reference Index are weighted on each rebalancing date according to the relative market value of each issuance, i.e. the product of bond price plus accrued interest and par amount outstanding of the respective debt security. Following this, a cap is applied such that issuer weights that exceed 5% of the market value of Reference Index before any cap is applied are limited at 5% in the Reference Index. The excess weighting over the cap is redistributed on a pro rata basis to all other issuers' bonds in the index that are under the cap. The process is repeated until no issuer exceeds the threshold.
The Reference Index is calculated by the Index Administrator on a daily basis. Bonds in the Reference Index are priced at bid price. The initial price for new corporate issues included in the Reference Index is the offer price; after the first month, the bid price will be used. The Reference Index was created in February 2021, with historical index levels calculated to August 2015.
The Reference Index is calculated on a total return basis which means that the payments from coupons are reinvested in the Reference Index. Payments from coupons and scheduled partial and unscheduled full redemptions are held as cash until the next rebalancing, when the cash is reinvested in the Reference Index.

Translation (ENFR, 2022-02-28):
# Description Générale de l’Indice de Référence
L’Indice de Référence est administré par Bloomberg Index Services Limited (l’« Administrateur de l’Indice », dont l’expression doit inclure tout successeur à ce titre). L’Indice de Référence représente la performance des obligations de qualité « investment grade » libellées en dollars américains émises par des sociétés ou des agences (entités majoritairement détenues par un État sans garantie gouvernementale, ou entités sponsorisées par un État) qui répondent à certaines exigences ESG et à certains critères d’éligibilité en ce qui concerne la classification des obligations vertes, dans lesquels les produits seront appliqués exclusivement et formellement à des projets ou activités qui favorisent le climat ou d’autres objectifs de durabilité environnementale par leur utilisation des produits, comme évalué de manière indépendante par MSCI ESG Research LLC.
La composition de l’Indice de Référence est rééquilibrée, mensuellement, le dernier jour ouvrable de chaque mois. Lors de chaque date de rééquilibrage, les règles suivantes s’appliqueront à l’univers d’obligations éligibles afin de déterminer quelles obligations seront incluses dans l’Indice de Référence (les « Règles de sélection de l’Indice de Référence ») :
- Devise éligible ;
- Secteur d’activité ;
- Montant en circulation ;
- Qualité : Pour que les obligations puissent être incluses dans l’Indice de Référence, elles doivent être notées de qualité « investment grade » par Moody’s, Standard & Poor’s et/ou Fitch ;
- Coupon ;
- Assujettissement à l’impôt ;
- Ancienneté de la dette : Les émissions de premier rang et subordonnées sont incluses ;
- Marché d’émission : L’Indice de Référence exclut les titres de tranche 144A qui n’ont pas de tranche équivalente au Règlement S. À ce titre, l’Indice de Référence peut contenir (et donc le Compartiment peut être investi dans) des titres 144A éligibles ; et
- Types de titres.

Par ailleurs, l’univers des obligations éligibles doit répondre aux critères d’éligibilité des obligations vertes. L’univers des composants potentiels est évalué de manière indépendante par MSCI ESG Research LLC selon quatre dimensions afin de déterminer si les obligations doivent être classées en tant qu’« obligations vertes » et peuvent donc être incluses dans l’Indice de Référence. Ces critères d’éligibilité reflètent les thèmes énoncés dans les Principes applicables aux obligations vertes (Green Bond Principles) approuvés par l’International Capital Market Association en 2014 et imposent des engagements :
- Utilisation déclarée du produit de l’émission : Pour que les obligations soient éligibles à l’inclusion, le produit doit être utilisé pour le financement de projets relevant d’au moins une des catégories environnementales éligibles définies par MSCI ESG Research LLC, qui incluent à la date du présent Supplément les énergies alternatives, l’efficacité énergétique, la prévention et le contrôle de la pollution, la gestion durable de l’eau, les bâtiments écologiques et l’adaptation au changement climatique ;
- Processus d’évaluation et de sélection des projets écologiques ;
- Processus de gestion du produit de l’émission : Pour que les obligations soient éligibles à l’inclusion, un mécanisme éligible d’allocation du produit net doit être indiqué dans le prospectus ou la documentation d’offre de l’obligation ; et
- Engagement à rendre compte en continu de la performance environnementale de l’utilisation du produit de l’émission.

Certaines obligations vertes émises avant 2014 qui sont largement acceptées par les investisseurs comme des obligations vertes, peuvent encore être éligible à l’inclusion dans l’Indice de Référence, même si tous les principes ne sont pas respectés. Cette acceptation est évaluée par MSCI ESG Research LLC et comprend au minimum la
conformité au premier des Principes applicables aux obligations vertes de 2014, « Utilisation déclarée du produit de l’émission », comme décrit ci-dessus.
L’Indice de Référence applique également une approche de sélection ESG permettant d’exclure tous les émetteurs qui ne respectent pas certaines normes ESG, car ils :
- sont associés aux armes controversées, civiles et nucléaires et au tabac ;
- ont reçu la note ESG de « CCC » par MSCI ;
- tirent des revenus du charbon thermique, de l’extraction des sables pétrolifères et des armes militaires de défense ; et
- ont reçu une note MSCI ESG Controversies de 0 (drapeau rouge).

Les obligations incluses dans l’Indice de Référence sont pondérées à chaque date de rééquilibrage en fonction de la valeur marchande relative de chaque émission, c’est-à-dire le produit du prix des obligations plus les intérêts courus et le montant nominal en circulation de la garantie de la dette respective. Par la suite, un plafond est appliqué de sorte que les pondérations des émetteurs qui dépassent 5 % de la valeur marchande de l’Indice de Référence avant l’application d’un plafond soient limitées à 5 % dans l’Indice de Référence. La pondération excédentaire sur le plafond est redistribuée au prorata à toutes les obligations d’autres émetteurs de l’indice qui sont sous le plafond. Le processus est répété jusqu’à ce qu’aucun émetteur ne dépasse le seuil.
L’Indice de Référence est calculé quotidiennement par l’Administrateur de l’Indice. Le prix des obligations de l’Indice de Référence correspond au cours acheteur. Le prix initial pour les nouvelles émissions de sociétés incluses dans l’Indice de Référence est le cours vendeur mais, après le premier mois, c’est le cours acheteur qui sera utilisé. L’Indice de Référence a été créé en février 2021, avec des niveaux d’indices historiques calculés jusqu’en août 2015.
L’Indice de Référence est calculé sur la base du rendement total, c’est-à-dire qu’il capitalise les détachements de coupons au sein de l’Indice de Référence. Les détachements de coupons, les remboursements partiels prévus et les remboursements complets non prévus sont conservés sous la forme de liquidités jusqu’à la prochaine date de rééquilibrage, date à laquelle ils sont réinvestis dans l’Indice de Référence.