# Approach
The experienced and diverse investment team focuses initially on capital
Fund	0.5  -2.1   2.1   -1.2   n.a.  n.a.  n.a.	-1.3
09.15 – 08.16  09.16 – 08.17  09.17 – 08.18  09.18 – 08.19  09.19 – 08.20
Fund	n.a.	n.a.	n.a.	n.a.	-1.7
Source: Vontobel Asset Management AG. Past performance is not a guide to current or future performance. The performance data do not take account of the commissions and costs incurred on issue and redemption. The return of the fund can be a result of currency fluctuations rise or fall. 28/08/2020
Indexed	in %
preservation, avoiding defaults and mitigating volatility, as well as ac- cessing an attractive revenue stream on a risk-adjusted basis. The team drives this by a thorough analysis of fundamental credit risk as well as by the liquidity profile of each position and the relative value present in the portfolio compared to the market. The team extensively mitigates interest-rate and currency risks by investing solely in floating-rate bonds and hedging currency exposures.
120
110
100
90
4.0
2.0
0.0
-2.0
Portfolio Manager	TwentyFour Asset Management LLP
80
2018	2019	2020
-4.0
Portfolio Manager location	London
Fund domicile	Luxembourg
Fund name / domicile	Vontobel Fund / Luxembourg Fund currency		EUR
Share class currency	EUR
Net asset value	98.69
Fund volume in mln	224.72 EUR
Share class volume in mln	1.91 EUR
Management fee	0.500%
TER (per 28/02/2020)	0.67%
Launch date	05/11/2018
ISIN	LU1882613026
WKN	A2N72G
Valor	43753879
14.8%  AAA
14.7%  AA+
8.5%  AA
5.5%  AA-
12.4%  A+
16.2%  A
0.6%  A-
3.9%  BBB+
14.2%  BBB
2.6%  BBB-
6.7%  Cash
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
Performance (left-hand scale)  Yearly Performance (right-hand scale)
Source: Vontobel Asset Management AG. Past performance is not a guide to current or future performance. The performance data do not take account of the commissions and costs incurred on issue and redemption. The return of the fund can be a result of currency fluctuations rise or fall. 28/08/2020
Volatility
*	
7.89%
Sharpe ratio
*	
negative
Interest rate duration (years)	0.10
Credit duration (years)	2.58
Yield to worst in EUR
**	
1.87%
Average Rating	A+
Number of holdings	97
* 
1 year
** 
Based on expected maturity.
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
19.6%  NC RMBS
14.3%  CLO
15.3%  Prime RMBS
18.7%  BTL RMBS
9.8%  CMBS
2.9%  Consumer ABS
12.8%  Auto Loans
6.7%  Cash
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
| Major positions |  |
| --- | --- |
| SILVERSTONE | 3.4% |
| DPF 2019-1 | 3.1% |
| AUTOF 1 | 2.9% |
| HWKSM 2019-1 | 2.8% |
| KANTR 2018-1 | 2.5% |
| TAURS 2019-FIN4 | 2.4% |
| STORM 2017-2 | 2.3% |
| RNBAG 6 | 2.3% |
| RMS 30 | 2.2% |
| TPMF 2019-GR4 | 2.1% |
| Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020 |  |
|  |  |
| Risks |  |

42.6%  United Kingdom
16.4%  Netherlands
5.7%  Germany
3.5%  France
3.7%  Spain
0.0%  Portugal
2.9%  Italy
3.6%  Finland
0.7%  Ireland
14.3%  Mixed
0.0%  Austria
6.7%  Cash
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
+ Broad diversification across numerous securities
+ Possible extra returns through single security analysis and active management
+ Gains on invested capital possible
+ Use of derivatives for hedging purposes may increase subfund's performance and enhance returns
+ Bond investments offer interest income and capital gains opportunities on declining market yields
+ Investments in foreign currencies might generate currency gains
+ Benefits of investing in ABS/MBS tranches that offer different prepayment and credit risks that better suit the investor are possible
- Limited participation in potential of single securities
- Success of single security analysis and active management cannot be guaranteed
- It cannot be guaranteed that the investor will recover the capital invested
- Derivatives entail risks relating to liquidity, leverage and credit fluctuations, illiquidity and volatility.
- Interest rates may vary, bonds suffer price declines on rising interest rates.
- Investments in foreign currencies are subject to currency fluctuations
- The structure of ABS/MBS and the pools backing them might be intransparent which exposes the subfund to additional credit and prepayment risks (extension or contraction risks) depending on which tranche of ABS/MBS is purchased by the subfund.

Translation (ENFR, 2020-08-28):
# Approche
L'équipe de gestion, qui se distingue par son expérience et sa diversité, s'efforce dans un premier temps de préserver le capital, d'éviter les dé- fauts de paiement et d'atténuer la volatilité tout en dégageant des flux de revenus corrigés des risques attrayants. Pour ce faire, l'équipe procède à une analyse minutieuse du risque de crédit fondamental, ainsi que du profil de liquidité de chaque position et de la valeur relative présente dans le portefeuille par rapport au marché. L'équipe atténue les risques de taux d'intérêt et de change en investissant uniquement dans des obliga- tions à taux variable. Elle veille également à couvrir le risque de change.
120
110
100
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Indexé	en %
2018	2019	2020
4,0
2,0
0,0
-2,0
-4,0
Gestionnaire de portefeuille	TwentyFour Asset Management LLP Domicile du gestionnaire de portefeuille		Londres Domicile du fonds		Luxembourg
| Devise du fonds | EUR |  | Suite à des fluctuations monétaires, le rendement du compartiment peut augmenter ou chuter. 28/08/2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Devise de la classe d'action | EUR |  |  |  |
| Valeur nette d'inventaire | 98,69 |  | Données relatives au risque |  |
| Patrimoine du compartiment en mio | 224,72 EUR |  | Volatilité * | 7,89% |
| Volume de la classe d'action en mio | 1,91 EUR |  | Ratio de Sharpe * | negatif |
| Commission de gestion p.a. | 0,500% |  | Interest rate duration (years) | 0,10 |
| TER (au 28/02/2020) | 0,67% |  | Credit duration (years) | 2,58 |
| Date de lancement | 05/11/2018 |  | Rendement à l'échéance en EUR ** | 1,87% |
| ISIN | LU1882613026 |  | Notation moyenne | A+ |
| Allemagne, n° de référence | A2N72G |  | Number of holdings | 97 |
| Numéro de valeur | 43753879 |  | *  1 année |  |
|  |  |  | **  Based on expected maturity. |  |
| Qualité des titres	 Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020 14,8%  AAA 14,7%  AA+	 Secteurs principaux 8,5%  AA 5,5%  AA-	19,6%  NC RMBS 12,4%  A+	14,3%  CLO 16,2%  A	15,3%  Prime RMBS 0,6%  A-	18,7%  BTL RMBS 3,9%  BBB+	9,8%  CMBS 14,2%  BBB	2,9%  Consumer ABS 2,6%  BBB-	12,8%  Prêts Automobiles 6,7%  Cash	6,7%  Cash |

Domicile / nom du fonds	Vontobel Fund / Luxembourg
Performance (échelle de gauche)  Evolution annuelle de la valeur (échelle de droite)
Source: Vontobel Asset Management AG. La performance historique enregistrée ne constitue pas un indicateur des résultats actuels ou futurs. En outre, les données n'incluent pas les commissions et les frais prélevés lors de l'émission et du rachat d'actions du compartiment.
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
| Principales positions |  |
| --- | --- |
| SILVERSTONE | 3,4% |
| DPF 2019-1 | 3,1% |
| AUTOF 1 | 2,9% |
| HWKSM 2019-1 | 2,8% |
| KANTR 2018-1 | 2,5% |
| TAURS 2019-FIN4 | 2,4% |
| STORM 2017-2 | 2,3% |
| RNBAG 6 | 2,3% |
| RMS 30 | 2,2% |
| TPMF 2019-GR4 | 2,1% |
| Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020 |  |
|  |  |
| Risques |  |

42,6%  Royaume-Uni
16,4%  Pays-Bas
5,7%  Allemagne
3,5%  France
3,7%  Espagne
0,0%  Portugal
2,9%  Italie
3,6%  Finlande
0,7%  Irlande
14,3%  Mixte
0,0%  Austria
6,7%  Cash
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
+ Le placement offre une large diversification entre un grand nombre de
titres
+ Un surcroît de rendement est possible grâce à l’analyse des titres individuels et la gestion active
+ Des plus-values sur le capital investi sont possibles
+ La performance et le rendement du sous-fonds peuvent être accrus par l’utilisation de dérivés à des fins de couverture
+ Les placements obligataires offrent des intérêts ainsi que la possibilité de gains en capital en cas de déclin des rendements du marché
+ Les investissements en monnaies étrangères peuvent générer des gains de change
+ L’investissement en tranches ABS/MBS offrant des risques de remboursement anticipé et de crédit divergents, mieux adaptés aux besoins des investisseurs, peut présenter des avantages
- La participation au potentiel des titres individuels est limitée
- Le succès de l’analyse des titres individuels et de leur gestion active ne peut être garanti
- Il n’existe aucune garantie que l’investisseur récupère le capital investi
- Les dérivés comportent des risques d’illiquidité, de volatilité ainsi que des fluctuations du levier et du crédit.
- Les taux d’intérêt peuvent varier; s’ils augmentent, les cours des obligations baissent
- Les placements en monnaies étrangères sont soumis aux fluctuations des taux de change
- La structure des ABS/MBS et les pools d’actifs auxquels ils sont adossés peuvent manquer de transparence, ce qui expose le sous-fonds à des risques supplémentaires de crédit et de remboursement anticipé (risque de report ou de contraction), en fonction de la tranche d’ABS/de MBS acquise par le sous-fonds