###### Included in the calculation of the Performance Fee shall be net realised and unrealised capital gains plus net realised and unrealised capital losses as at the end of the relevant Calculation Period. As a result, Performance Fees may be paid on unrealised gains which may subsequently never be realised.
In order to facilitate the equitable application of any Performance Fee payable in respect of the relevant class of Shares, the Directors or their delegate may close any such class to further subscriptions from existing and new investors, although redemptions and switches out of the relevant class will continue to be allowed as usual.
Shares within such class shall be deemed to be the initial series (the “Initial Series”) in such circumstances. Shareholders will not be permitted to switch into another Series of Shares where such Series has been closed to any further subscriptions.
Shares in a Series within the relevant class will then become available for subscription at a fixed price as disclosed in the Prospectus under the heading entitled “Investing in the Company”-“Description of Shares”. The High Water Mark applicable to that Series of Shares shall be the higher of (i) the previous highest Net Asset Value per Share of that Series or (ii) the initial issue price applicable to that Series.
In order to differentiate between Series of Shares within the same class, each additional Series will be designated in an alphabetical sequence. For example a second issue of Institutional Shares would become Institutional a Shares and then Institutional b Shares, Institutional c Shares and so on.
At the end of the relevant Calculation Period in which a Performance Fee accrual becomes payable on a Series within the relevant class, the Directors reserve the right to convert this Series into the Initial Series at the prevailing Net Asset Value per Share (adjusted for any dividend) of the Initial Series. In the event that the Initial Series has a loss carryforward (i.e. in circumstances where the Net Asset Value of the Initial Series is lower than the High Water Mark applicable to the Initial Series for the relevant calculation period), the relevant Series will be converted to the oldest outstanding Series in that class that does not have a loss carry forward within the relevant Calculation Period.

Translation (ENFR, 2021-07-28):
###### Les plus-values de même que les moins-values nettes réalisées et latentes à la clôture de la Période de calcul correspondante sont incluses dans le calcul de la COMMISSION DE PERFORMANCE. Par conséquent, les Commissions de performance pourront être versées sur des plus-values latentes qui peuvent ne jamais être réalisées ultérieurement.
Afin de faciliter l’application équitable de toute Commission de performance payable à l’égard de la catégorie d’Actions concernée, les Administrateurs ou leurs délégués peuvent clôturer l’une de ces catégories pour des souscriptions supplémentaires des investisseurs existants ou nouveaux, bien que les rachats et les échanges de la catégorie concernée continuent à être autorisés comme d’habitude. En de telles circonstances, les actions dans cette catégorie doivent être considérées comme la série initiale (la « série initiale »). Les Actionnaires ne seront pas autorisés à échanger dans une autre Série d’actions lorsque cette Série sera clôturée pour toute souscription supplémentaire.
Les actions dans une Série au sein de la catégorie concernée deviendront ensuite disponibles à la souscription à un prix fixe comme publié dans le Prospectus sous la rubrique intitulée « Investir dans la Société » - « Description des Actions ». Le Seuil d’application des commissions de performance applicable à cette Série d’Actions doit être le plus élevé d’entre (i) la Valeur nette d’inventaire par Action précédente la plus élevée de cette Série ou (ii) le prix d’émission initial de cette Série.
Afin de différencier les Séries d’Actions dans la même catégorie, chaque Série supplémentaire sera désignée par ordre alphabétique. En l’occurrence, une deuxième émission d’Actions institutionnelles devient des Actions institutionnelles a puis des Actions institutionnelles b, des Actions institutionnelles c et ainsi de suite.
À la clôture de la Période de calcul concernée dans laquelle une Commission de performance devient payable sur une Série dans la catégorie concernée, les Administrateurs se réservent le droit de convertir cette série dans la Série initiale à la Valeur nette d’inventaire par Action en vigueur (ajustée de tout dividende) de la Série initiale. Au cas où la Série initiale possède un report de perte (c’est-à-dire dans des circonstances où la Valeur nette d’inventaire de la Série initiale est inférieure au Seuil d’application des commissions de performance applicable à la Série initiale pour la période de calcul concernée), la Série concernée sera convertie à la plus ancienne Série encours dans cette catégorie qui ne possède pas un report de perte dans la Période de calcul concernée.