##### Investment strategy
The investment universe consists of large and mid-cap stocks from the Euro zone selected after analysis of their financial results, or around 50 stocks.
The Fund, ‘‘E.T.H.I.C.A.’’, is a European equity fund based on the ethical principles of the Catholic Church.
As part of the management of the Fund, the main source of added value is the active selection of securities of companies that offer the best possible pairing of ethical principles and financial qualities.
With regard to SRI, our investment philosophy corresponds to both a positive sectoral selection process (‘‘best in class’’ approach) and the exclusion approach adopted in ethical investment. The selection of best practices with regard to sustainable development is carried out by including additional, complementary filters in the ‘‘traditional’’ financial analysis of the securities represented in the investment universe.
These additional filters will only allow values that satisfy the following ethical criteria to be retained: Respect for human rights and the right to life, and promotion of peace, respect for fundamental labour rights, development of social and employment progress, protection of the environment, compliance with the market’s rules of operation and compliance with the rules of good governance. From a geographical perspective, the Fund is primarily exposed to its domestic market established in the equity market of the European Community. Within its domestic market, the Fund’s exposure to the eurozone will reach 80% and will thus allow a
maximum of 20% for diversification purposes, of which up to a maximum of 10% of exposure will be outside the European Community.
The countries selected for diversification are: Denmark and/or Sweden which may receive up to 20% of the Fund’s assets, as well as the United Kingdom, Switzerland, Iceland and/or Norway which, insofar as they are not part of the European Community, may only be subject to investment of up to 10% of the Fund’s net assets.
The Fund’s degree of exposure to equity risk is between 85% and 100%.
Consequently, up to 20% of the Fund’s net assets may be exposed to currency risk; even though this risk may not exceed 10% in securities in currencies other than those of the eurozone or the European Community.
A minimum of 75% of the Fund is always invested in securities eligible for the Plan d’Epargne en Actions (PEA).
The Fund may also invest in securities of small- and mid-caps as well as in micro-caps. Investments in these securities is limited to 20% of its net assets.
The Fund may not hold units of other funds in its assets, with the exception of a maximum of 10% in pure cash funds.
1 - Active selection of ethical securities from the French Bishops’ Conference (Conférence des Evêques de France --- CEF): Primary and recurring
The Fund’s investment principles are based, in a primary and recurring manner, on the active selection of securities (‘‘stock picking’’).
With regard to SRI, our investment philosophy corresponds to both a positive sectoral selection process (‘‘best in class’’ approach) and the exclusion approach adopted in ethical investment. The selection of best practices with regard to sustainable development is carried out by including additional, complementary filters in the ‘‘traditional’’ financial analysis of the securities represented in the investment universe.
This non-financial analysis covers at least 90% of the portfolio. The investment universe as defined in the management objective is further refined by investing only in securities that have received an ESG rating that incorporates the CEF’s ethical criteria (ethical guidelines set out and approved by the CEF for the financial management of Church property). Within the investment universe, a minimum of 20% is considered non-investable based on the quantitative ESG analysis. These securities are rated in different internal and external databases and are then harmonised on a graduated scale from 0 to 4. The Fund invests at least 90% of its assets in securities with a rating greater than or equal to 2. The portfolio must have an average rating of at least 2. The six ethical guidelines defined by the CEF are as follows:
- Respect for human rights, life and the promotion of peace,
- Respect for fundamental labour rights,
- Development of social progress and employment growth,
- Environmental conservation,
- Compliance with market operating rules,
- Respect for good governance rules.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
##### Stratégie d’investissement
L’univers d’investissement se compose d’actions de grandes et moyennes capitalisations de la zone Euro sélectionnées après analysede leurs résultats financiers, soit environ 50 valeurs.
L’OPC, dénommé «E.T.H.I.C.A.», est un fonds actions européennes selon les repères éthiques de l’Eglise Catholique.
Dans le cadre de la gestion de l’OPC, la principale source de valeur ajoutée est la sélection active de titres de sociétés qui offrent lemeilleur couple repères éthiques / qualités financières possible.
En matière d’ISR, notre philosophie d’investissement correspond à la fois à une démarche de sélection sectorielle positive (approche « best in class ») et à une approche d’écartement propre à l’investissement éthique. La sélection des meilleures pratiques en matière de développement durable se matérialise par l’insertion de filtres supplémentaires et complémentaires à l’analyse financière « classique
« des valeurs représentées dans l’univers d’investissement.
Ces filtres supplémentaires vont permettre de ne retenir que des valeurs qui satisfont aux critères éthiques suivants: Le respect des droits de l’homme, de la vie et la promotion de la paix, le respect des droits fondamentaux du travail, le développement du progrès social et de l’emploi, la préservation de l’environnement, le respect des règles de fonctionnement du marché et le respect de règles debonne gouvernance.
Sur le plan géographique, l’OPC est principalement exposé sur son marché domestique constitué du marché des actions de la Communauté européenne. Au sein de son marché domestique, l’exposition de l’OPC sur la zone euro atteindra 80% et permettra ainsi 20% maximum de diversification, dont 10% d’exposition maximum hors de la Communauté européenne.
Les pays de diversification sélectionnés sont: le Danemark et/ou la Suède qui pourront accueillir jusqu’à 20% de l’actif de l’OPC, ainsi que le Royaume-Uni, la Suisse, l’Islande et/ou la Norvège qui, dans la mesure où ils ne font pas partie de la Communauté européenne, ne pourront faire l’objet d’investissement de la part de l’OPC que jusqu’à 10% de son actif.
Le degré d’exposition au risque actions de l’OPC est compris entre 85% et 100%.
Dès lors, l’OPC pourra être exposé jusqu’à 20% au Risque de change; alors même que ce risque ne saurait dépasser 10% au titre des devises autres que celles de la zone euro ou de la Communauté européenne.
L’OPC est toujours investi au minimum à 75% en titres éligibles au PEA.
L’OPC a également la possibilité d’investir dans des titres de petites et moyennes capitalisations ainsi que dans des microscapitalisations.
L’investissement sur ces titres est limité à 20% de son actif net.
L’OPC ne pourra pas détenir des parts d’autres OPC à son actif, à l’exception de 10% maximum d’OPC de trésorerie purs. 1 - Sélection active de valeurs éthiques de la Conférence des Evêques de France (CEF): Principale et récurrente
La stratégie d’investissement du fonds repose, de manière principale et récurrente, sur la sélection active de valeurs (gestion dite « stock picking »).
En matière d’ISR, notre philosophie d’investissement correspond à la fois à une démarche de sélection sectorielle positive (approche « best in class ») et à une approche d’écartement propre à l’investissement éthique. La sélection des meilleurs pratiques en matière de développement durable se matérialise par l’insertion de filtres supplémentaires et complémentaires à l’analyse financière « classique
» des valeurs représentées dans l’univers d’investissement.
Cette analyse extra-financière couvre au moins 90% du portefeuille. L’univers d’investissement tel que défini dans l’Objectif de gestion est encore affiné en n’investissant que dans des titres ayant reçu une notation ESG qui intègre des critères éthiques de la CEF (repères éthiques de gestion financière des biens d’Eglise élaborés et approuvés par la CEF). Au sein de l’univers d’investissement, un minimum de 20% est considéré comme non investissable sur la base de l’analyse ESG quantitative. Ces valeurs sont notées au sein dedifférentes bases de données internes et externes à l’OPC et sont ensuite harmonisées sur une échelle de graduée de 0 à 4 et le fonds investit au moins 90% dans des titres ayant une notation supérieure ou égale à 2. Le portefeuille doit avoir une note moyenne d’au moins 2. Les 6 repères éthiques définis par la CEF sont les suivants :
- Le respect des droits de l’homme, de la vie et la promotion de la paix,
- Le respect des droits fondamentaux du travail,
- Le développement du progrès social et de l’emploi,
- La préservation de l’environnement,
- Le respect des règles de fonctionnement du marché,
- Le respect de règles de bonne gouvernance.