# CHARGES AND EXPENSES
The Company shall bear all the expenses to be incurred by it, including – without limitation – its incorporation expenses and costs relating to any subsequent amendments to its Articles of Association, commissions and costs payable to the Management Company, Distributors, Administrative Agent, Custodian Bank and correspondents, Domiciliation Agent, Transfer Agent, Paying Agents and other representatives and employees of the Company, to directors as well as to permanent representatives in places where the Company is subject to registration, legal costs and costs incurred in connection with auditing the Company’s annual accounts, the cost of preparing, promoting, printing and publishing documents relating to the sale of shares, the cost of printing annual and interim financial reports, the cost of holdings general meetings of shareholders and meetings of the Board of Directors, reasonable travelling expenses of directors and managers, directors’ fees, the cost of registration declarations, all taxes and duties withheld by governmental and regulatory authorities and stock exchanges, the cost of publishing issue and redemption prices, as well as other operating expenses, including financial, transaction and research charges, bank or brokerage charges incurred when buying or selling assets or otherwise, and all other administrative overheads.
Fees and expenses will be charged first against income and then against realised or unrealised capital gains.
In the event that the Company acquires units in another transferable securities fund or another investment fund managed directly or indirectly by a company with which the management company is affiliated as a result of joint management or control or by a direct or indirect ownership interest comprising more than 10% of its share capital or voting rights (affiliated underlying funds), no management fee may de debited from the Company’s assets in respect of those investments. Moreover, no issue or redemption fees in respect of affiliated underlying funds may be debited from the Company’s assets.
The total net assets of the portfolio are defined on each Valuation Day as the value of assets allocated to the investment manager after deduction of the fees due to the investment manager. The net assets of the portfolio will be deemed to outperform where there is divergence between the portfolio’s reference net assets (i.e. the portfolio’s net assets in the previous financial year or, at the start of the first financial year, the portfolio’s net assets as determined on initial subscriptions), adjusted by the positive and/or negative reallocation of net assets, and the portfolio’s net assets on the final Valuation Day for the financial year under review. If the net assets of the portfolio underperform in any given financial period or year, the underperformance will be taken into consideration but the reference net assets of the portfolio will remain in place. The investment manager will not receive any performance fee in the event of underperformance in any given financial year. Any underperformance must be made up before performance fees become payable once more.

Translation (ENFR, 2018-08-20):
# CHARGES ET FRAIS
La Société prendra à sa charge toutes les dépenses à supporter par elle, comprenant, sans limitation, les frais de constitution et de modification ultérieure des Statuts, les frais et commissions payables à la Société de Gestion, aux Distributeurs, agent administratif, banque dépositaire et agents correspondants, agent domiciliataire, agent de transfert, agents payeurs ou autres mandataires et employés de la Société, aux administrateurs ainsi qu'aux représentants permanents des lieux où la Société est soumise à l'enregistrement, les frais encourus en rapport avec l'assistance juridique et la révision des comptes annuels de la Société, les frais de préparation, de promotion, d'impression et de publication des documents de vente des actions, les frais d’impression des rapports financiers annuels et intérimaires, les frais de tenue d’Assemblées d’actionnaires et de réunions du Conseil d’Administration, les frais de voyage raisonnables des administrateurs et directeurs, les jetons de présence, les frais des déclarations d'enregistrement, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et de contrôle et par les bourses de valeurs, les frais de publication des prix d'émission et de rachat ainsi que toutes autres dépenses d'exploitation, y compris les frais financiers, de transaction, de recherche, bancaires ou de courtage encourus lors de l'achat ou de la vente d'avoirs ou autrement et tous autres frais administratifs.
Ces frais et dépenses viendront en déduction d'abord des revenus, ensuite des gains en capital réalisés ou non réalisés.
Dans l’hypothèse où la Société acquerrait des parts d’un autre fonds en valeurs mobilières ou d’un autre fonds de placement géré directement ou indirectement par une société à laquelle la société de gestion est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par une participation directe ou indirecte de plus de 10% du capital ou des voix (fonds sous-jacents liés), aucune commission de gestion ne pourra être débitée de la fortune de la Société dans la mesure de tels placements. De plus, aucune commission d’émission ou de rachat des fonds sous-jacents liés ne pourra être débitée de la Société.
L’actif net total du portefeuille est défini chaque Jour d’Evaluation comme la valeur des actifs alloués au gestionnaire en investissements après déduction des commissions dues au gestionnaire en investissements. Il y a surperformance de l’actif net du portefeuille s’il y a une progression entre l’actif net de référence du portefeuille (i.e. l’actif net du portefeuille de l’exercice financier précédent ou l’actif net du portefeuille déterminé lors de la souscription initiale pour le premier exercice financier), ajustée par la réallocation
positive et/ou négative d’actifs, et l’actif net du portefeuille lors du dernier Jour d’évaluation de l’exercice financier sous revue. En cas de sous-performance de l’actif net du portefeuille pour une période ou un exercice financier donné, cette sous-performance sera prise en considération, l’actif net de référence du portefeuille étant toutefois maintenu. Le gestionnaire en investissements ne percevra aucune commission de performance en cas de sous-performance sur un exercice financier donné. Toute sous-performance doit être rattrapée avant que la commission de performance soit à nouveau provisionnée.