# OTC Derivative Transactions entered into on behalf of Indirect Investment Funds and Direct Investment Funds
Under EMIR, both parties to OTC derivative contracts not subject to central clearing obligations and not cleared through a central clearing counterparty within the meaning of EMIR ("Non-cleared OTC Transactions"), are required to implement appropriate procedures and arrangements to measure, monitor and mitigate operational risk and counterparty credit risk. This includes the need to put in place between the parties to these Non- Cleared OTC Transactions measures to ensure timely, accurate and appropriately segregated exchange of collateral.
As a result thereof, the Company may have to provide variation margin for a Fund (i.e. collateral collected by a counterparty to reflect the results of the daily marking-to-market or marking-to-model of outstanding non-cleared OTC derivative contracts) to its counterparty to an OTC derivative transaction.
In relation to the OTC derivative transactions entered into between the Company and counterparties (including Swap Counterparties), the Company may deliver or receive requested collateral by way of title transfer or by way of pledge, depending on the terms of the agreement between the relevant Fund and the counterparty. Each party will deliver cash or securities with a view to reduce the net exposure of the relevant Fund to each counterparty, and vice versa, to 0%, albeit a minimum transfer amount of up to €500,000 (or currency equivalent) will be applicable.
The securities which may be posted as collateral will be bonds issued by certain OECD country governments, central banks, international organisations or corporate bodies or any other eligible collateral under EMIR, including convertible bonds which may be converted into equities included in a main index and equities included in a main index. Haircuts will be applied to such securities in line with the requirements under EMIR. These will be generally be at least 15% for equities and between at least 0.5% and 8% for bonds, the haircut depending on factors such as the credit rating, time to maturity and currency for such bond. Cash in the termination currency of the Non-clear OTC Transaction may not be subject to haircuts. For cash in any other currency a haircut of at least 8% shall apply. There will also be diversification requirements such that concentration of collateral to cash, single issuer or single issuance is within the “Investment Limits” requirements set out above
Further information on the issuer credit quality, liquidity, valuation, collateral diversification, correlation policies and the management of collateral received are available in the section headed "Investment Restrictions" of this Prospectus.

Translation (ENFR, 2022-12-16):
## Transactions sur instruments dérivés de gré à gré conclues pour le compte des Compartiments à Investissement Indirect et des Compartiments à Investissement Direct
En vertu d’EMIR, les deux parties aux contrats de dérivés de gré à gré non assujetties à des obligations de compensation centrale et non compensées par le biais d’une contrepartie de compensation centrale au sens d’EMIR (« Transactions non compensées de gré à gré »), sont tenues de mettre en œuvre les procédures et les dispositions appropriées afin de mesurer, surveiller et atténuer le risque opérationnel et le risque de crédit lié aux contreparties. Cela inclut la nécessité de mettre en place entre les parties à ces Transactions non compensées de gré à gré des mesures visant à garantir un échange de garanties opportun, précis et bien distinct.
Par conséquent, la Société peut devoir fournir une marge de variation pour un Compartiment (à savoir des garanties collectées par une contrepartie afin de refléter les résultats de l’évaluation quotidienne aux prix du marché ou de l’évaluation par référence à un modèle des contrats de dérivés non compensés de gré à gré en difficulté) à sa contrepartie à l’égard d’une transaction sur instruments dérivés de gré à gré.
À l’égard des transactions sur instruments dérivés de gré à gré conclues entre la Société et les contreparties (y compris les Contreparties de Swap), la Société peut fournir ou recevoir les garanties requises au moyen d’un transfert de propriété ou d’un nantissement, en fonction des conditions de l’accord conclu entre le Compartiment concerné et la contrepartie. Chaque partie fournira des liquidités ou des titres en vue de réduire l’exposition nette du Compartiment concerné à chaque contrepartie, et réciproquement, à 0 %, bien qu’un montant minimum de transfert allant jusqu’à 500 000 € (ou l’équivalent dans une autre devise) soit applicable.
Les titres qui peuvent être envoyés en tant que garantie seront des obligations émises par les gouvernements de certains pays de l’OCDE, des banques centrales, des organismes internationaux ou des personnes morales ou bien toute autre garantie éligible en vertu d’EMIR, y compris des obligations convertibles qui peuvent être converties en actions incluses dans un indice principal. Des décotes seront appliquées auxdits titres conformément aux exigences d’EMIR. Celles-ci seront généralement d’au moins 15 % pour les actions et comprises entre 0,5 % au minimum et 8 % pour les obligations, la décote étant fonction de facteurs tels que la notation de crédit, la durée de vie résiduelle et la devise de ladite obligation. Les liquidités dans la devise de liquidation de la Transaction non compensée de gré à gré peuvent ne pas être assujetties aux décotes. Pour les liquidités dans une autre devise, une décote d’au moins 8 % s’appliquera. Il y aura également des exigences de diversification spécifiant que la concentration de la garantie en numéraire, d’émetteur unique ou d’émission unique reste dans le cadre des « Limites d’investissement » stipulées ci-avant.
De plus amples informations relatives à la qualité de crédit de l’émetteur, à la liquidité, à la valorisation, à la diversification des garanties, aux politiques de corrélation et à la gestion des garanties reçues sont disponibles à la section « Restrictions d’investissement » du présent Prospectus.