The sector declined by 12% over the first three months of the year, underperforming the market by 13%. The sector was still suffering the effects of fears concerning the pandemic’s economic impact in the absence of a concrete solution to prevent it from spreading. Moreover, central banks’ injections of liquidity into the system were still exerting downward pressure on interest rates and hampering a rise in banks’ income.
Between October 2020 and late January 2021, the sector grew by 27.4%, underperforming the market by 15.8%. There were several factors behind this strong performance, including: 1) the Democrats’ victory in the US elections on 3 November 2020, which fuelled hopes of a new recovery plan with the potential to help the US economy bounce back and support inflation; 2) positive news on the vaccine front, especially on 16 November 2020 when Moderna announced that its vaccine was 94.5% effective; 3) the ECB’s decision on 15 December 2020 to allow European banks to gradually resume dividend payments, and 4) the US 10-year yield rallying from 0.67% to 1.06% amid projections of accelerating inflation in the wake of the economic reopening made possible by vaccinations.
From early February to 3 June 2021, the sector continued on its upward trajectory, seeing a further rise of 36.7% and outperforming the market by 18.5%. The sector benefitted from: 1) the continued rise in US 10-year yields, which increased from 1.07% to 1.62% over the period, amid projections that the economy would bounce back (90% correlation between the rise in US yields and the growth of the European banking sector); 2) strong, and better-than-expected, earnings results in the fourth quarter of 2020 and the first quarter of 2021, and 3) the vaccination campaign progressing well in the United States and Europe.
Between 3 June and end-June 2021, the sector contracted by 5.6%, underperforming the market by 6.1%. The sector was battling headwinds on several fronts, including: 1) concern about the sustainability of the increase in inflation and therefore long-dated US yields; 2) fears of a resurgence of the pandemic driven by the Delta variant, and 3) a normalisation in CIB results after historic performance in 2020 and the first quarter of 2021.
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## Performance

Translation (ENFR, 2021-06-30):
Sur les trois premiers mois de l’année, le secteur cède 12%, sous-performant le marché de 13%. Le secteur était toujours pénalisé par les craintes de l’impact de la pandémie Covid sur l’économie en absence de solution concrète pour juguler son évolution. Par ailleurs, l’injection de liquidité dans le système par les banques centrales continuaient à exercer une pression baissière sur les taux d’intérêt, pénalisant la progression des revenus des banques.
Entre octobre 2020 et fin janvier 2021, le secteur s’apprécie de 27.4%, sur-performant le marché de 15.8%. Cette bonne performance est attribuable à plusieurs éléments dont : 1/ la victoire des démocrates aux élections américains le 3 novembre 2020, qui nourrit les espoirs d’un nouveau plan de relance de nature à soutenir le rebond de l’économie américaine et la progression de l’inflation ; 2/ les annonces positives sur le front du vaccin, notamment avec Moderna qui annonce le 16 novembre 2020 que son vaccin est efficace à 94.5% ; 3/ la décision de la BCE le 15 décembre 2020 d’autoriser les banques européennes à renouer progressivement avec le versement d’un dividende et 4/ la remontée du taux 10 américain qui passe de 0.67% à 1.06% soutenue par la perspective d’une accélération de l’inflation dans le sillage d’un réouverture de l’économie avec la vaccination.
De début février au 3 juin 2021, le secteur continue sur sa lancée avec une nouvelle progression de 36.7%, surperformant le marché 18.5%. Le secteur a bénéficié 1/ de la poursuite de la hausse des taux 10 ans américains, dans la perspective d’un rebond de l’économie, qui sont passés de 1.07% à 1.62% sur la période (corrélation de 90% entre la hausse des taux américains et la progression du secteur bancaire européen) ; 2/ des résultats de bonne facture et supérieurs aux attentes tant au quatrième trimestre 2020 qu’au premier trimestre 2021 et 3/ la bonne progression de la vaccination aux Etats-Unis et en Europe.
Entre le 3 juin et fin juin 2021, le secteur s’est contracté de 5.6%, sous-performant le marché de 6.1%. Le secteur a subi plusieurs vents contraires dont : 1/ des inquiétudes sur la soutenabilité de la hausse de l’inflation et par conséquent des taux long américain ; 2/ les craintes d’une recrudescence de la pandémie avec le variant Delta et 3/ une normalisation des résultats de la BFI avec une année 2020 et un premier trimestre 2021 historiques.
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#### Performances