## Securities Lending and Borrowing, and Repurchase and Reverse Repurchase Agreement Transactions
Each Sub-Fund may enter into efficient portfolio management techniques relating to Transferable Securities and Money Market instruments (within the meaning of, and under the conditions set out in, applicable laws, regulations and CSSF circulars issued from time to time, in particular, but not limited to CSSF circulars 08/356 and 14/592, ESMA guidelines 2014/937 and Regulation (EU) 2015/2365), such as securities lending and borrowing transactions, repurchase and reverse repurchase transactions, in accordance with the conditions set out in Section 5. “Investment Policies” and in Appendix 1 and the investment objective and policy of each Sub- Fund. The use of such techniques and instruments should not result in a change of the declared investment objective of any Sub-Fund or substantially increase the stated risk profile of the Sub-Fund.
General
Each Sub-Fund may employ techniques and instruments relating to Transferable Securities and Money Market Instruments provided that such techniques and instruments are used for the purposes of efficient portfolio management within the meaning of, and under the conditions set out in, applicable laws, regulations and circulars issued by the CSSF from time to time. In particular, those techniques and instruments should not result in a change of the declared investment objective of the relevant Sub-Fund or add substantial supplementary risks in comparison to the stated risk profile of the relevant Sub-Fund.
The risk exposure to a counterparty generated through efficient portfolio management techniques and OTC financial derivatives must be combined when calculating counterparty risk limits referred to under article 52 of Directive 2009/65/EC.
Securities lending transactions
Securities lending transactions consist in transactions whereby a lender transfers securities or instruments to a borrower, subject to a commitment that the borrower will return equivalent securities or instruments on a future date or when requested to do so by the lender, such transaction being considered as securities lending for the party transferring the securities or instruments and being considered as securities borrowing for the counterparty to which they are transferred. Such instruments will be safe-kept with the Depositary.
Currently the Sub-Funds do not engage in securities lending transactions. In the event the Sub-Funds wish to engage in these transactions in the future, the Prospectus will be amended accordingly before they do so and in particular the legal status, country of origin and minimum credit rating criteria, if any, used to select the counterparties will be disclosed.
Each Sub-Fund may more specifically enter into securities lending transactions provided that the following rules are complied with in addition to the abovementioned conditions:
- The borrower in a securities lending transaction must be subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by EU law;
- Each Sub-Fund may only lend securities to a borrower either directly or through a standardised system organised by a recognised clearing institution or through a lending system organised by a financial institution subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those provided by EU law and specialised in this type of transaction; and
- Each Sub-Fund may only enter into securities lending transactions provided that it is entitled at any time under the terms of the agreement to request the return of the securities lent or to terminate the agreement.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
## Opérations de prêts et emprunts de titres, et de prise et mise en pension de titres
Chaque Compartiment peut avoir recours à des techniques de gestion efficace de portefeuille au titre des Valeurs mobilières et des Instruments du marché monétaire (au sens et en vertu des modalités des lois, réglementations et circulaires de la CSSF émises à l’occasion et, en particulier, sans s’y limiter, les circulaires de la CSSF 08/356 et 14/592, les directives ESMA 2014/937 et le Règlement (UE) 2015/2365), notamment à des opérations de prêt et d’emprunt de titres, et à des opérations de prise et mise en pension de titres, conformément aux modalités établies à la Section 5. intitulée « Politiques d’investissement » et à l’Annexe 1, ainsi que dans l’objectif et la politique d’investissement de chaque Compartiment. L’utilisation de ces techniques et instruments ne doit pas résulter en un changement de l’objectif d’investissement déclaré de l’un quelconque des Compartiments ni accroître substantiellement le profil de risque énoncé du Compartiment.
Généralités
Chaque Compartiment peut recourir aux techniques et aux instruments qui ont pour objet des Valeurs mobilières et des Instruments du marché monétaire pour autant que ces techniques et ces instruments soient employés aux fins d’une gestion efficace du portefeuille au sens et sous les conditions établies dans les lois, les règlements et les circulaires de la CSSF applicables à tout moment. En particulier, ces techniques et ces instruments ne doivent pas entraîner une modification de l’objectif d’investissement annoncé du Compartiment concerné ou exposer le Compartiment concerné à d’importants risques supplémentaires par rapport au profil de risque décrit.
L’exposition au risque de contrepartie résultant de techniques de gestion efficace du portefeuille et d’instruments financiers dérivés de gré à gré doit être cumulée aux fins du calcul des limites du risque de contrepartie visées à l’article 52 de la directive 2009/65/CE.
Transactions de prêt de titres
Les opérations de prêt de titres sont des opérations en vertu desquelles un prêteur transfère des titres ou des instruments à un emprunteur moyennant l’engagement par l’emprunteur de rendre des titres ou des instruments équivalents à une date ultérieure ou lorsque le prêteur lui demandera de le faire. Cette opération constitue un contrat de prêt de titres pour la partie qui transfère les titres ou les instruments ou un contrat d’emprunt de titres pour la contrepartie au bénéfice de laquelle ils sont transférés. Ces instruments seront conservés par le Dépositaire.
Actuellement, les Compartiments ne participent à aucune opération de prêt de titres. Si les Compartiments venaient à effectuer de telles opérations à l’avenir, le Prospectus sera mis à jour en conséquence avant qu’ils ne le fassent et, en particulier, le statut juridique, le pays d’origine et les critères minimum en matière de notation de crédit, le cas échéant, utilisés pour sélectionner les contreparties seront communiqués.
Chaque Compartiment peut plus particulièrement effectuer des transactions de prêt de titres pour autant qu’outre les conditions précitées, les règles suivantes soient respectées :
- dans toute transaction de prêt de titres, l’emprunteur doit être soumis à des règles de surveillance prudentielle considérées parla CSSF comme équivalentes à celles prévues par le droit de l’UE ;
- un Compartiment peut uniquement prêter des titres à un emprunteur directement ou par l’intermédiaire d’un système standardisé géré par un établissement de compensation reconnu ou par l’intermédiaire d’un système de prêt géré par une institution financière soumise à des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par le droit de l’UE et spécialisée dans ce type de transactions ; et
- un Compartiment peut uniquement conclure des transactions de prêt de titres s’il a le droit à tout moment, en vertu desdispositions du contrat, de demander la restitution des titres prêtés ou de mettre fin au contrat.