Stock Connect Risks
Investors in the Fund should be aware of the following risks associated with an investment in through Stock Connect:
- Quota limitations risk: Stock Connect is subject to daily quota limitations on investment, which may restrict the Fund’s ability to invest in A-shares through Stock Connect on a timely basis, and the Fund may not be able to effectively pursue their investment policies.
- Suspension risk: SEHK, SSE and SZSE reserve the right to suspend trading if necessary for ensuring an orderly and fair market and managing risks prudently which would adversely affect the Fund’s ability to access the PRC market.
- Differences in trading day: Stock Connect operates on days when both the relevant PRC market and the Hong Kong market are open for trading and when banks in the relevant PRC market and the Hong Kong market are open on the corresponding settlement days. It is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the relevant PRC market but Hong Kong and overseas investors (such as the Fund) cannot carry out any A-shares trading via Stock Connect. As a result, the Fund may be subject to a risk of price fluctuations in A-shares during the time when Stock Connect is not trading.
- Restrictions on selling imposed by front-end monitoring: PRC regulations require that before an investor sells any share, there should be sufficient shares in the account; otherwise SSE or SZSE (as the case may be) will reject the sell order concerned. SEHK will carry out pre-trade checking on A-shares sell orders of its participants (i.e. the stock brokers) to ensure there is no over-selling.
- Clearing, settlement and custody risks: The Hong Kong Securities Clearing Company Limited (the "HKSCC", which is a wholly owned subsidiary of HKEx) and ChinaClear establish the clearing links and each is a participant of each other to facilitate clearing and settlement of cross-boundary trades. As the national central counterparty of the PRC’s securities market, ChinaClear operates a comprehensive network of clearing, settlement and stock holding infrastructure. ChinaClear has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the CSRC. The chances of a ChinaClear default are considered to be remote. Should the event of a ChinaClear default occur and ChinaClear be declared as a defaulter, HKSCC will in good faith, seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or through ChinaClear’s liquidation. In that event, the Fund may suffer delay in the recovery process or may not be able to fully recover its losses from ChinaClear.

Translation (ENFR, 2021-12-13):
Risques liés à Stock Connect
Les personnes désireuses d’investir dans le Compartiment doivent être conscientes des risques suivants liés à l’investissement via Stock Connect :
- Risque de limitations de quotas : Stock Connect est soumis à des limitations de quotas journaliers sur les investissements, ce qui peut limiter la capacité du Compartiment à investir dans les actions de type A via Stock Connect en temps utile, et le Compartiment pourra ne pas être en mesure d’exécuter efficacement ses politiques d’investissement.
- Risque de suspension : SEHK, SSE et SZSE se réservent le droit de suspendre les transactions si nécessaire afin de garantir un marché ordonné et équitable et de gérer prudemment les risques, ce qui affecterait défavorablement la capacité du Compartiment à accéder au marché de la RPC.
- Différents jours de cotation : Stock Connect est actif les jours d’ouverture communs du marché de RPC concerné et du marché de Hong Kong, et où les banques du marché de RPC concerné et du marché de Hong Kong sont ouvertes les jours de règlement correspondants. Il est possible qu’à certaines occasions, les investisseurs de Hong Kong et étrangers (tels que le Compartiment) ne puissent pas échanger d’actions de type A via Stock Connect un jour normal de cotation pour le marché de RPC concerné. Ainsi, le Compartiment pourra être soumis à un risque de fluctuations de prix des actions de type A pendant le temps que Stock Connect ne permet pas de transaction.
- Restrictions à la vente imposées par le système de surveillance en amont : La réglementation de la RPC prévoit qu’avant qu’un investisseur puisse vendre une action, il doit disposer de suffisamment d’actions sur son compte ; dans le cas contraire, la SSE ou la SZSE (selon les cas) refusera l’ordre de vente concerné. La SEHK se charge de la vérification en amont de l’opération qui porte sur les ordres de vente d’actions A de ses participants (à savoir les courtiers en bourse) pour garantir l’absence de survente.
- Risques de compensation, de règlement et de conservation : La Hong Kong Securities Clearing Company Limited (« HKSCC », qui est une filiale à part entière de HKEx) et ChinaClear établissent les connexions de compensation et sont toutes deux participantes vis-à-vis de l’autre pour faciliter la compensation et le règlement des opérations transfrontalières. En tant que contrepartie centrale nationale du marché des titres de la RPC, ChinaClear gère un réseau complet d’infrastructures de compensation, de règlement et de détention d’actions. ChinaClear a mis en place un cadre de gestion du risque ainsi que des mesures afférentes qui sont approuvées et supervisées par la CCRB. La probabilité que ChinaClear connaisse une défaillance est considérée comme infime. En cas de défaillance de ChinaClear et si ChinaClear était déclaré défaillant, HKSCC tenterait de bonne foi de recouvrer les actions et les sommes dues par ChinaClear par le biais des canaux juridiques disponibles ou de la liquidation de ChinaClear. Dans ce cas, le Compartiment pourra connaître un retard dans la procédure de recouvrement et ne sera pas nécessairement en mesure de recouvrer entièrement ses pertes liées à ChinaClear.