##### The Fund
The Fund is structured as an open-ended umbrella unit trust with segregated sub-funds and has been assumed to be fiscally opaque for the purposes of UK taxation.
The Fund is a UCITS established in Ireland so it is not resident in the United Kingdom for UK taxation purposes. Accordingly, and provided that the Fund is not trading in the United Kingdom through a fixed place of business or agent situated therein and that all its trading transactions in the United Kingdom are carried out through a broker or investment manager acting as an agent of independent status in the ordinary course of business, the Fund will not be subject to UK corporation tax, income tax or capital gains tax on income or gains arising to it, other than withholding tax on certain UK source income.
The Manager and the Investment Manager intend that the affairs of the Fund and each Sub-Fund are conducted so that no such branch or agency will arise insofar as this is within their control, but it cannot be guaranteed that the conditions necessary to prevent this will at all times be satisfied.
It is not expected that the activities of the Fund will be regarded as trading activities for the purposes of UK taxation. However, to the extent that trading activities are carried on in the UK, they may in principle be liable to UK tax. The profit from such trading activities will not, based on Section 835M of the Income Tax Act 2007, be assessed to UK tax provided that the Fund and the Investment Adviser meet certain conditions. The Directors and the Manager intend to conduct the respective affairs of the Fund and the Manager so that all the conditions are satisfied, so far as those conditions are within their respective control.
Interest and other income received by the Fund from certain UK sources may be subject to withholding taxes in the UK.
Income and gains received by the Fund may be subject to withholding or similar taxes imposed by the country in which such returns arise.

Translation (ENFR, 2021-03-02):
##### Le Fonds
Le Fonds est structuré comme une société d’investissement à capital variable de type unit trust à compartiments multiples opposables individuellement aux tiers et est considéré sur le plan fiscal comme manquant de transparence s’agissant de l’imposition au Royaume-Uni.
Le Fonds est un OPCVM établi en Irlande, donc il n’est pas résident du Royaume-Uni à des fins d’imposition. En conséquence et sous réserve qu’il n’effectue pas des opérations de négoce au Royaume-Uni à partir d’un lieu fixe d’exercice ou d’un bureau qui y est situé et que toutes les opérations de négociation au Royaume-Uni soient réalisées par l’intermédiaire d’un courtier ou d’un Gestionnaire des investissements ayant un statut d’agent indépendant dans l’exercice normal des activités, le Fonds n’est pas assujetti à l’impôt sur les sociétés, le revenu ou les plus-values au
Royaume-Uni, autre que la retenue à la source sur certaines sources de revenus britanniques.
La Société de gestion et le Gestionnaire des investissements entendent gérer les affaires du Fonds et de chacun de ses Compartiments de façon à ce qu’elles ne soient gérées par l’intermédiaire d’aucune succursale ou agence et dans la mesure où elles entrent dans le champ de leur contrôle respectif. Il ne peut néanmoins être garanti que les conditions nécessaires pour empêcher l’apparition de ces entités seront toujours satisfaites.
Il n’est pas prévu que les activités du Fonds soient considérées comme des activités commerciales aux yeux des inspecteurs du fisc du Royaume-Uni. Cependant, dans la mesure où les activités commerciales sont réalisées au Royaume-Uni, celles-ci peuvent être soumises, en principe, à la fiscalité du Royaume- Uni. Le bénéfice de ces activités commerciales ne sera pas (selon les dispositions de la Section 835M de la Loi de 2007 relative à l’impôt sur le revenu) évalué à des fins d’imposition au Royaume-Uni sous réserve que le Fonds et que le Conseiller en investissement répondent à certaines conditions. Les Administrateurs et la Société de gestion entendent gérer les affaires du Fonds et de la Société de gestion de telle sorte que toutes les conditions soient satisfaites, sous réserve que lesdites conditions entrent dans le cadre de leur contrôle respectif.
Les intérêts et autres revenus recueillis par le Fonds de certaines sources du Royaume-Uni peuvent être soumis à une retenue à la source au Royaume-Uni.
Les revenus recueillis et les plus-values réalisées par le Fonds peuvent être soumis à un impôt à la source ou à des impôts similaires imposés par le pays dont ces revenus proviennent.