Issuer risk - If an issuer of an underlying fixed income or equity security defaults, the concerned Sub-Fund may lose the full amount invested in such security.
Counterparty risk - The Sub-Funds may effect "over-the-counter" transactions or deal in "interdealer" markets. This exposes the Sub-Funds to the risk that a counterparty will not settle a transaction in accordance with its terms and conditions because of a dispute over the terms of the contract (whether or not bona fide) or because of a credit or liquidity problem, thus causing the Sub-Funds to suffer a loss which may correspond to the full amount exposed with such counterparty. Such "counterparty risk" is accentuated for contracts with longer maturities where events may intervene to prevent settlement, or where the Sub- Funds have concentrated their transactions with a single or small group of counterparties.
Sovereign risk - Where the issuer of the underlying fixed income security is a government or other sovereign issuer, there is a risk that such government is unable or unwilling to meet its obligations, therefore exposing the concerned Sub-Fund to a loss corresponding to the amount invested in such security.
Systemic risk - Credit risk may also arise through a default by one of several large institutions that are dependent on one another to meet their liquidity or operational needs, so that a default by one institution causes a series of defaults by the other institutions. This is sometimes referred to as a "systemic risk" and may adversely affect financial intermediaries, such as clearing agencies, clearing houses, banks, securities firms and exchanges, with which the Sub-Funds interacts on a daily basis.
- Market and Volatility RisksMarket risk is a general risk that applies to all investments. It is the risk that the value of an investment will decrease due to moves in market factors such as exchange rate, interest rate, equity or volatility.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Risque d’émetteur: si l’émetteur d’un titre à revenu fixe ou d’une action est en cessation de paiement, le Compartiment concerné peut perdre la totalité du montant investi dans ce titre.
Risque de contrepartie: les Compartiments peuvent réaliser des transactions de gré à gré (over the counter) ou investir sur des marchés hors cote (inter dealer market). Les Compartiments s’exposent donc au risque qu’une contrepartie n’honore pas ses obligations selon les termes du contrat en raison d’un différend (de bonne foi ou non) concernant lesdits termes du contrat ou en raison d’un problème de crédit ou de liquidité, entraînant une perte pour les Compartiments pouvant atteindre l’intégralité du montant engagé avec cette contrepartie. Ces risques de contrepartie sont plus importants pour les contrats dont l’échéance est plus longue, où des événements peuvent se produire qui empêchent la réalisation du contrat, ou lorsque les Compartiments ont exécuté des transactions avec une seule contrepartie ou un petit groupe de contreparties.
Risque souverain: lorsque l’émetteur d’un titre à revenu fixe sous-jacent est un gouvernement ou un émetteur souverain, le risque existe que ce gouvernement ne puisse pas ou ne veuille pas honorer ses obligations, exposant ainsi le Compartiment concerné à une perte correspondant au montant investi dans ce titre.
Risque systémique: le risque de crédit peut aussi découler d’une situation où plusieurs grands établissements dépendent les uns des autres pour satisfaire leurs besoins opérationnels ou de liquidité, la défaillance de l’un entraînant celle d’autres établissements. Parfois qualifié de "risque systémique", ce risque est susceptible d’affecter les intermédiaires financiers, tels que les organismes de compensation, les banques, les maisons de titres et les Bourses, avec lesquels les Compartiments traitent au quotidien.
- Risques de marché et de volatilitéLe risque de marché est un risque général qui s’applique à tous les placements. Il s’agit du risque de voir la valeur d’un investissement décroître en raison de changements des facteurs du marché tels que le taux de change, le taux d’intérêt, les actions ou la volatilité.