# Allianz Strategy 75
The sub-fund invests in the international stock market and the euro bond market on a variable basis. As part of a quantitative approach, the fund’s management reduces equity exposure during periods of high market volatility and increases it in phases of low volatility. The aim is for the overall result to be comparable to the return on a mixed portfolio consisting of 75% international equities and 25% medium-term EUR bonds.
In the year under review, government measures to contain the coronavirus in spring 2020 initially led to a price collapse that affected all sectors and regions. Liquidity subsequently flowed back to the stock exchanges, driven in no small part by the central banks; prices rebounded as a result, to varying degrees across the regions. Against this backdrop the bond markets experienced a surge in demand for securities, which are perceived as being particularly safe and liquid. This was beneficial in particular for top-rated government bonds.
Investment-grade corporate bonds also returned a slight increase on average, helped by the expanded purchasing programmes from the central banks.
The sub-fund’s securities holdings remained largely concentrated on euro government bonds, although the share decreased significantly. While some bonds were held from countries with high credit ratings, such as France, Germany and the Netherlands, there were also considerable positions in
public securities from peripheral eurozone countries, mainly Italy and Spain. Where applicable, the effective country risk was managed by means of appropriate derivatives. As at the reporting date, a greater number of covered securities and corporate bonds were represented. On average, the interest- bearing investments had a credit rating of AA- at the end of September. The duration (average maturity) of bond exposures including derivatives fell to under two years in the most recent portfolio. The sub-fund’s equity exposures were realised via derivatives on established stock market indices. This allowed rapid adjustment of the equity allocation in response to volatility. The portfolio’s liquidity ratio increased on balance.
The sub-fund’s investment policy resulted in a significant decline in value.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Subfunds” on pages 2 to 3. Please refer to the Key Investor Information Document and sales prospectus for additional information on the Subfund.
Breakdown of Net Assets in %	
25 
20 17.81
15
10
5
0
Bonds Italy		Bonds France
Bonds Germany
Bonds Spain	Bonds The
Netherlands
Bonds Portugal
Bonds United Kingdom
Bonds Austria
Bonds Finland
Bonds other countries
Other net assets
| The Subfund in figures |  |
| --- | --- |
|  |  | 30/09/2020 | 30/09/2019 | 30/09/2018 |
| Subfund assets in millions of EUR |  | 368.4 | 395.6 | 316.7 |
| Shares in circulation  1) |  |  |  |  |
| - Class A2 (EUR) (distributing) | WKN: A2N 8TA/ISIN: LU1906304982 | 37 | 115 | -- |
| - Class CT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAG/ISIN: LU0352312853 | 1,033,180 | 939,967 | 780,246 |
| - Class IT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAJ/ISIN: LU0352313075 | 28,270 | 13,589 | 11,111 |
| - Class NT (EUR) (accumulating) | WKN: A1C XU4/ISIN: LU0535373087 | 10,223 | 9,720 | 43,165 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A2P GF1/ISIN: LU1971343642 | 132 | 24 | -- |
| - Class PT (EUR) (accumulating) | WKN: A2J PES/ISIN: LU1846575204 | -- | 1 | 1 |
| - Class RT (EUR) (accumulating) | WKN: A2D WPT/ISIN: LU1673099500 | 5,888 | 2,813 | 4,727 |
| - Class WT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAL/ISIN: LU0352313232 | 62,449 | 105,019 | 12,146 |
| - Class AT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKC/ISIN: LU2105732163 | 311 | -- | -- |
| - Class I (USD) (distributing) | WKN: A12 E9R/ISIN: LU1138502486 | 1 | 1 | 97 |
| - Class RT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKD/ISIN: LU2105732247 | 115 | -- | -- |
| Net asset value per share in EUR |  |  |  |  |
| - Class A2 (EUR) (distributing) | WKN: A2N 8TA/ISIN: LU1906304982 | 104.55 | 109.62 | -- |
| - Class CT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAG/ISIN: LU0352312853 | 222.93 | 233.14 | 232.14 |
| - Class IT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAJ/ISIN: LU0352313075 | 1,268.95 | 1,326.32 | 1,319.95 |
| - Class NT (EUR) (accumulating) | WKN: A1C XU4/ISIN: LU0535373087 | 2,384.25 | 2,468.10 | 2,432.26 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A2P GF1/ISIN: LU1971343642 | 985.06 | 1,025.57 | -- |
| - Class PT (EUR) (accumulating) | WKN: A2J PES/ISIN: LU1846575204 | -- | 1,058.66 | 1,045.37 |
| - Class RT (EUR) (accumulating) | WKN: A2D WPT/ISIN: LU1673099500 | 104.46 | 108.37 | 107.04 |
| - Class WT (EUR) (accumulating) | WKN: A0N GAL/ISIN: LU0352313232 | 1,233.88 | 1,276.77 | 1,257.78 |
| - Class AT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKC/ISIN: LU2105732163 | 100.61 | -- | -- |
| - Class I (USD) (distributing) | WKN: A12 E9R/ISIN: LU1138502486 | 1,303.37 | 1,269.36 | 1,335.93 |
| - Class RT (H-USD) (accumulating) | WKN: A2P YKD/ISIN: LU2105732247 | 101.10 | -- | -- |

1) 
Accumulated figures for open share classes on the reporting date.
For further information concerning launch dates and liquidation dates, please refer to the Performance Table on pages 2 to 3.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
# Allianz Strategy 75
Le compartiment s’engage de manière variable sur le marché international des actions et le marché des obligations en euros. Dans le cadre d’une approche quantitative, la gestion du fonds réduit l’engagement en actions lors des phases de fortes fluctuations du marché (volatilité) et l’augmente lors des phases de volatilité réduite. Dans l’ensemble, la gestion du fonds recherche un résultat comparable au rendement d’un portefeuille mixte composé à 75 % d’actions internationales et à 25 % d’obligations en euros à moyen terme.
Au cours de la période considérée, les mesures gouvernementales visant à contenir le coronavirus au printemps 2020 ont, dans un premier temps, provoqué un effondrement des cours, touchant tous les secteurs et toutes les régions. Par la suite, les liquidités accrues, notamment grâce à l’action des banques centrales, sont revenues sur les marchés boursiers et ont assuré une reprise des cotations à des degrés divers selon les régions. Dans ce contexte, les marchés obligataires ont connu une forte hausse de la demande de titres considérés comme particulièrement sûrs et liquides. Les obligations d’État de première classe en ont notamment bénéficié. Les titres d’entreprise de bonne qualité (« investment grade ») ont également affiché une légère progression, notamment grâce à l’extension des programmes d’achats des banques centrales.
Les avoirs en titres du compartiment ont continué à se concentrer sur les obligations d’État en euros, bien que leur part ait nettement diminué. D’une part, des titres de créance de pays à solvabilité élevée tels que la France, l’Allemagne et les Pays-Bas ont été détenus. D’autre part, des positions importantes dans les titres publics provenaient des pays
périphériques de la zone euro, en particulier d’Italie et d’Espagne. Le risque souverain effectif, le cas échéant, a été orienté par des instruments dérivés correspondants. Les titres couverts et les obligations d’entreprises étaient davantage représentés à la date de clôture du rapport. Fin septembre, les placements à revenu fixe disposaient en moyenne de la note AA-. La durée globale (durée moyenne de l’immobilisation du capital) de l’engagement des actions, y compris les instruments dérivés, a diminué pour s’établir à moins de deux ans. Le compartiment a engagé les actions par le biais d’instruments dérivés sur des indices boursiers établis. Ceci lui a permis d’ajuster rapidement la part d’actions à la volatilité. Le ratio de liquidité du portefeuille a en fin de compte augmenté.
Avec sa politique de placement, la valeur du compartiment a sensiblement reculé.
La performance exacte sur la période considérée est indiquée dans le tableau « Performance des Compartiments » aux pages 2 et 3. Veuillez vous reporter au Documentd’informations clés pour l’investisseur et au prospectus devente pour de plus amples informations sur le Compartiment.
Répartition de l’actif du compartiment en %	
25 
20 17,81
15
10
5
0
Obligations Italie
Obligations France
Obligations Allemagne
Obligations Espagne
Obligations Pays-Bas
Obligations Portugal
Obligations Royaume-Uni
Obligations Autriche
Obligations Finlande
Obligations autres pays
Autres éléments de l’actif net
| Le Compartiment en chiffres |  |
| --- | --- |
|  |  | 30.09.2020 | 30.09.2019 | 30.09.2018 |
| Actifs du Compartiment en millions d’EUR |  | 368,4 | 395,6 | 316,7 |
| Actions en circulation 1) |  |  |  |  |
| - Catégorie A2 (EUR) (distribution) | WKN: A2N 8TA/ISIN: LU1906304982 | 37 | 115 | -- |
| - Catégorie CT (EUR) (capitalisation) | WKN: A0N GAG/ISIN: LU0352312853 | 1.033.180 | 939.967 | 780.246 |
| - Catégorie IT (EUR) (capitalisation) | WKN: A0N GAJ/ISIN: LU0352313075 | 28.270 | 13.589 | 11.111 |
| - Catégorie NT (EUR) (capitalisation) | WKN: A1C XU4/ISIN: LU0535373087 | 10.223 | 9.720 | 43.165 |
| - Catégorie P (EUR) (distribution) | WKN: A2P GF1/ISIN: LU1971343642 | 132 | 24 | -- |
| - Catégorie PT (EUR) (capitalisation) | WKN: A2J PES/ISIN: LU1846575204 | -- | 1 | 1 |
| - Catégorie RT (EUR) (capitalisation) | WKN: A2D WPT/ISIN: LU1673099500 | 5.888 | 2.813 | 4.727 |
| - Catégorie WT (EUR) (capitalisation) | WKN: A0N GAL/ISIN: LU0352313232 | 62.449 | 105.019 | 12.146 |
| - Catégorie AT (H-USD) (capitalisation) | WKN: A2P YKC/ISIN: LU2105732163 | 311 | -- | -- |
| - Catégorie I (USD) (distribution) | WKN: A12 E9R/ISIN: LU1138502486 | 1 | 1 | 97 |
| - Catégorie RT (H-USD) (capitalisation) | WKN: A2P YKD/ISIN: LU2105732247 | 115 | -- | -- |
| Valeur nette d’inventaire en EUR par action |  |  |  |  |
| - Catégorie A2 (EUR) (distribution) | WKN: A2N 8TA/ISIN: LU1906304982 | 104,55 | 109,62 | -- |
| - Catégorie CT (EUR) (capitalisation) | WKN: A0N GAG/ISIN: LU0352312853 | 222,93 | 233,14 | 232,14 |
| - Catégorie IT (EUR) (capitalisation) | WKN: A0N GAJ/ISIN: LU0352313075 | 1.268,95 | 1.326,32 | 1.319,95 |
| - Catégorie NT (EUR) (capitalisation) | WKN: A1C XU4/ISIN: LU0535373087 | 2.384,25 | 2.468,10 | 2.432,26 |
| - Catégorie P (EUR) (distribution) | WKN: A2P GF1/ISIN: LU1971343642 | 985,06 | 1.025,57 | -- |
| - Catégorie PT (EUR) (capitalisation) | WKN: A2J PES/ISIN: LU1846575204 | -- | 1.058,66 | 1.045,37 |
| - Catégorie RT (EUR) (capitalisation) | WKN: A2D WPT/ISIN: LU1673099500 | 104,46 | 108,37 | 107,04 |
| - Catégorie WT (EUR) (capitalisation) | WKN: A0N GAL/ISIN: LU0352313232 | 1.233,88 | 1.276,77 | 1.257,78 |
| - Catégorie AT (H-USD) (capitalisation) | WKN: A2P YKC/ISIN: LU2105732163 | 100,61 | -- | -- |
| - Catégorie I (USD) (distribution) | WKN: A12 E9R/ISIN: LU1138502486 | 1.303,37 | 1.269,36 | 1.335,93 |
| - Catégorie RT (H-USD) (capitalisation) | WKN: A2P YKD/ISIN: LU2105732247 | 101,10 | -- | -- |

1) 
Données consolidées relatives à toutes les catégories d’actions ouvertes à la date du rapport.
Pour de plus amples renseignements sur les dates de lancement et de liquidation, veuillez vous reporter au tableau intitulé « Performance » en pages 2 à 3.