# Taxation
The statements on taxation set out below are by way of a general guide to potential investors and Shareholders only regarding the law and practice in force in the relevant jurisdiction at the date of this Prospectus and do not constitute tax or legal advice and the investors should consult their own counsel and make their own enquiries, as to tax matters concerning their investment. There can be no guarantee that the tax position or proposed tax position prevailing at the time an investment is made will endure indefinitely. Neither the Company, the Management Company nor their advisors are liable for any loss which may arise as a result of current, or changes in, applicable tax laws, practice and their interpretation by any relevant authority.
Prospective Shareholders should inform themselves of, and where appropriate take advice on, the laws and regulations (such as those relating to taxation and exchange controls) applicable to the subscription, purchase, holding, redemption, conversion and otherwise disposing of Shares in the country of their citizenship, residence, domicile or incorporation. Prospective Shareholders should note that the information contained in this Section of the Prospectus is a general guide only and does not discuss the local tax consequences that all prospective Shareholders may be subject to.
The conversion of Share Class Indicator B Shares to Share Class Indicator A Shares as described in Section 2.1 “Share Class Description” may give rise to a tax liability for Shareholders in certain jurisdictions. Shareholders should consult their tax adviser about their own position.
LUXEMBOURG TAXATION
Please be aware that the residence concept used under the respective headings below applies for Luxembourg income tax assessment purposes only. Any reference in the present section to a tax, duty, levy, impost or other charge or withholding of a similar nature refers to Luxembourg tax law and/or concepts only. Also, please note that a reference to Luxembourg income tax generally encompasses corporate income tax (impôt sur le revenu des collectivités), municipal business tax (impôt commercial communal), a solidarity surcharge (contribution au fonds pour l’emploi) and personal income tax (impôt sur le revenu). Corporate taxpayers may further be subject to net wealth tax (impôt sur la fortune), as well as other duties, levies or taxes. Corporate income tax, municipal business tax, net wealth tax as well as the solidarity surcharge invariably apply to most corporate taxpayers resident of Luxembourg for tax purposes. Individual taxpayers are generally subject to personal income tax and to the solidarity surcharge. Under certain circumstances, where an individual taxpayer acts in the course of the management of a professional or business undertaking, municipal business tax may apply as well.
TAXATION OF THE COMPANY IN LUXEMBOURG
Under current law, the Company is not liable to any Luxembourg income tax, nor are dividends paid by the Company liable to any Luxembourg withholding tax.
Subscription tax
As a rule the Company is liable in Luxembourg to a subscription tax (taxe d’abonnement) of 0.05% per annum. The taxable basis of the subscription tax is the aggregate net assets of the Company valued on the last day of each quarter of the civil year.
The rate is however reduced to 0.01% per annum for:
- undertakings whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions;
- undertakings whose sole object is the collective investment in deposits with credit institutions;
- individual compartments of UCIs with multiple compartments as well as for individual classes of securities issued within a UCI or within a compartment of a UCI with multiple compartments, provided that the securities of such compartments or classes are reserved to one or more institutional investors.

Furthermore, exempt from the subscription tax are:
- the value of the assets represented by units held in other UCIs, provided such units have already been subject to the subscription tax provided for in Article 174 of the 2010 Law or in Article 68 of the amended law of 13 February 2007 on specialised investment funds, or by Article 46 of the amended law of 23 July 2016 on reserved alternative investment funds;
- UCIs, as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments (i) whose securities are reserved for institutional investors, and (ii) whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions, and (iii) whose weighted residual portfolio maturity does not exceed 90 days, and (iv) that have obtained the highest possible rating from a recognised rating agency. Where several classes of securities exist within the UCI or the compartment, the exemption only applies to classes whose securities are reserved for institutional investors;
- UCIs whose securities are reserved for (i) institutions for occupational retirement pension or similar investment vehicles, set up on one or more employers’ initiative for the benefit of their employees and (ii) companies of one or more employers investing funds they hold, to provide retirement benefits to their employees;
- UCIs as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments whose main objective is the investment in microfinance institutions;
- ETFs as defined by Article 175 e) of the 2010 Law.

Provided the continuous compliance with the above mentioned conditions for a reduced subscription tax rate of 0.01% the Net Asset Value of Shares with Share Class Indicator J, N, S or Z is likely to benefit from such a reduced subscription tax rate.
However, there can be no guarantee that the benefit of such reduced rate will be obtained or that, once obtained, it will continue to be available in the future.
Subscription tax is calculated by reference to the net asset value of the relevant Fund or Share Class at the end of each quarter. Subscription tax will be paid from the Specific Additional Cost described in section 2.5 “Charges and Expenses”. Any difference between the Specific Additional Costs collected and the tax payable will be paid by or credited to the Management Company.
Other taxes
No stamp duty or other tax will be payable in Luxembourg in connection with the issue of Shares of the Company. A fixed registration duty of Euro 75 will be levied upon amendments of the articles of incorporation of the Company.
The Company is exempt from net wealth tax.
Under current law in Luxembourg, no Luxembourg tax is payable on the realised capital appreciation of the assets of the Company.
The Company may be subject to withholding tax on dividends and interest and to tax on capital gains in the country of origin of its investments. As the Company itself is exempt from income tax, withholding tax levied at source, if any, is not refundable in Luxembourg. It is not certain whether the Company itself would be able to benefit from Luxembourg’s double tax treaties network. Whether the Company may benefit from a double tax treaty concluded by Luxembourg must be analysed on a case-by-case basis. Indeed, as the Company is structured as an investment company (as opposed to a mere co-ownership of assets), certain double tax treaties signed by Luxembourg may directly apply to the Company.
The Company is considered in Luxembourg as a taxable person for value added tax (“
VAT
”) purposes without any input VAT deduction right. A VAT exemption applies in Luxembourg for services qualifying as fund management services. Other services supplied to the Company could potentially trigger VAT. The Company is registered for VAT in Luxembourg and is required to self-assess Luxembourg VAT on taxable services purchased from abroad.
No VAT liability arises in principle in Luxembourg in respect of any payments by the Company to its Shareholders, to the extent that such payments are linked to their subscription to the Shares and do not constitute the consideration received for any taxable services supplied.
Withholding tax
Under current Luxembourg tax law, there is no withholding tax on any distribution, redemption or payment made by the Company to
its Shareholders under the Shares. There is also no withholding tax on the distribution of liquidation proceeds to the Shareholders.
EU Mandatory Disclosure Regime (‘MDR’)
The EU Council Directive 2018/822 amending EU Council Directive 2011/16 in relation to the disclosure of cross-border tax arrangements, known as DAC6 or MDR, came into force on 25 June 2018. Generally, Member States were obliged to transpose the Directive into local law by 31 December 2019. Luxembourg transposed the Directive into national law with the law of 25 March 2020, as amended or supplemented from time to time (the “
DAC6 Law
”). MDR applies to cross-border tax arrangements, which meet one or more specified characteristics (hallmarks), and which concern either more than one EU country or an EU country and a non-EU country. It mandates a reporting obligation for these tax arrangements if in scope, regardless of whether the arrangement is in compliance with local tax law.
Intermediaries (i.e. any person that designs, markets, organises or makes available for implementation or manages the implementation of a reportable cross-border arrangement or any person that knows, or could reasonably be expected to know that they have undertaken to provide aid, assistance or advice with respect to designing, marketing, organising, making available for implementation or managing the implementation of a reportable cross-border arrangement), if any, or the relevant taxpayer will be required to file information with their national tax authority within thirty (30) days of the first of the following dates:
- on the day after the reportable cross-border arrangement is made available for implementation; or
- on the day after the reportable cross-border arrangement is ready for implementation; or
- when the first step in the implementation of the reportable cross-border arrangement has been made; or
- where an intermediary is involved, the date on which the intermediary provided aid, assistance or advice.

The Luxembourg law of 24 July 2020 implemented EU Council 2020/876 of 24 June 2020 amending DAC6 which provides for an extension of the starting date of the filing and exchange of information. Reports for reportable cross-border arrangements with the first step implemented between 25 June 2018 and 30 June 2020 should be filed by 28 February 2021. In addition, cross-border arrangements implemented during the period between 1 July 2020 and 31 December 2020 should be filed by 30 January 2021.
The Management Company is a potential intermediary for the purposes of MDR and hence may be obliged to report cross-border arrangements that meet one or more hallmarks. These hallmarks may be generic or specific. As regards to the generic and certain specific hallmarks, these may only be taken into account to the
extent that they meet so called “main benefit test”, i.e., if obtaining a tax advantage constitutes the main benefit or one of the main benefits a person is expected to derive from an arrangement. Shareholders, as taxpayers, may have a secondary liability to report in-scope arrangements and hence should consult their own tax advisors for more information.
Foreign Account Tax Compliance (“FATCA”)
Being established in Luxembourg and subject to the supervision of the CSSF in accordance with the 2010 Law, the Company will be treated as a Foreign Financial Institution (within the meaning of FATCA) for FATCA purposes.
On 28 March 2014, Luxembourg has entered into a Model 1 Intergovernmental Agreement with the U.S. (“
Luxembourg IGA
”) that was transposed in national law by the Luxembourg law dated 24 June 2015 (the “
FATCA Law
”), as amended by the Law of 18 June 2020. This means that the Company must comply with the requirements of the Luxembourg IGA. This includes the obligation for the Company to regularly assess the status of its investors. To this end, the Company will need to obtain and verify information on all of its investors. Upon request of the Company, each investor shall agree to provide certain information (the FATCA Information as defined previously), including, in case of a Non-Financial Foreign Entity (within the meaning of the FATCA Law), the direct or indirect owners above a certain threshold of ownership of such investors, along with the required supporting documentation. Similarly, each investor shall agree to actively provide to the Company within thirty days any information like for instance a new mailing address or a new residency address that would affect its status.
The Company will be required, in certain circumstances, to disclose the names, addresses, date and place of birth, jurisdiction(s) of tax residence and taxpayer identification number(s) (if issued by the jurisdictions) of the investors as well as information like account balances, income and gross proceeds (non-exhaustive list) to the Luxembourg tax authorities. The Luxembourg tax authorities will in turn share the information with the U.S. authorities. A failure for the Company to obtain such information from each investor and to transmit it to the Luxembourg tax authorities may trigger the 30% withholding tax to be imposed on payments of
U.S. source income and on proceeds from the sale of property or other assets that could give rise to U.S. source interest and dividends.
Any investor that fails to comply with the Company’s documentation requests may be charged with any taxes imposed on the Company attributable to such investor’s failure to provide the information and the Company may, in its sole discretion, redeem the Shares of such investor.
Investors who invest through intermediaries are reminded to check if and how their intermediaries will comply with this U.S.
withholding tax and reporting regime. Investors should consult a
U.S. tax advisor or otherwise seek professional advice regarding the above requirements.
Common Reporting Standard
Capitalised terms used in this section should have the meaning as set forth in the CRS Law, unless provided otherwise herein.
Under the terms of the CRS Law, the Company is likely to be treated as a Luxembourg Reporting Financial Institution.
As such, as from 30 June 2017 and without prejudice to other applicable data protection provisions as set out in the Company documentation, the Company is required to annually report to the Luxembourg tax authorities personal and financial information related, inter alia, to the identification of, holdings by and payments made to (i) certain investors as per the CRS Law (the “Reportable Persons”) and (ii) Controlling Persons (within the meaning of CRS) of certain non-financial entities (“NFEs”) which are themselves Reportable Persons. This information, as exhaustively set out in Annex I of the CRS Law (the CRS Information as defined previously), will include personal data related to the Reportable Persons such as names, addresses, date and place of birth, jurisdiction(s) of tax residence and taxpayer identification number(s) if issued by the jurisdiction(s).
The Company’s ability to satisfy its reporting obligations under the CRS Law will depend on each investor providing the Company with the CRS Information, along with the required supporting documentary evidence. In this context, the investors are hereby informed that, as data controller, the Company will process the CRS Information for the purposes as set out in the CRS Law.
The investors undertake to inform their Controlling Persons, if applicable, of the processing of their CRS Information by the Company.
Additionally, the Company is responsible for the processing of personal data and each investor and Controlling Person has a right to access the data communicated to the Luxembourg tax authorities and to correct such data (if necessary). Any data obtained by the Company are to be processed in accordance with the applicable Data Protection Laws.
The investors are further informed that the CRS Information related to Reportable Persons within the meaning of the CRS Law will be disclosed to the Luxembourg tax authorities annually for the purposes set out in the CRS Law. In particular, Reportable Persons are informed that certain operations performed by them will be reported to them through the issuance of statements, and that part of this information will serve as a basis for the annual disclosure to the Luxembourg tax authorities.
Similarly, the investors undertake to inform the Company within thirty (30) days of receipt of these statements should any included personal data be not accurate. The investors further undertake to immediately inform the Company of, and provide the Company with all supporting documentary evidence of any changes related to the Information after occurrence of such changes within thirty (30) days.
Any investor that fails to comply with the Company’s CRS Information or documentation requests may be held liable for penalties imposed on the Company and attributable to such investor’s failure to provide the CRS Information or subject to disclosure of the CRS Information by the Company to the Luxembourg tax authorities.
TAXATION OF SHAREHOLDERS IN LUXEMBOURG
It is expected that Shareholders in the Company will be resident for tax purposes in many different countries. Consequently, except as set-out below, no attempt is made in this Prospectus to summarise the taxation consequences for each investor subscribing, converting, holding or redeeming or otherwise acquiring or disposing of Shares of the Company. These consequences will vary in accordance with the law and practice currently in force in a Shareholder’s country of citizenship, residence, domicile or incorporation and with his personal circumstances.
Shareholders should consult their own professional advisors on the possible tax or other consequences of buying, holding, transferring or selling the Company’s Shares under the laws of their countries of citizenship.
Under current legislation Shareholders are generally not subject to any capital gains or income tax in Luxembourg, except Shareholders who are resident in Luxembourg for tax purposes or non-resident Shareholders who have a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable.
LUXEMBOURG TAX RESIDENCY
A Shareholder will not become resident, nor be deemed to be resident, in Luxembourg by reason only of the holding and/or disposing of Shares or the execution, performance, delivery and/or enforcement of its rights and obligations thereunder.
LUXEMBOURG RESIDENT INDIVIDUALS
Dividends and other payments derived from the Shares by a resident individual Shareholder, who acts in the course of the management of either his/her private wealth or his/her professional/ business activity, are subject to income tax at the ordinary progressive rates.
Capital gains realized upon sale, disposal or redemption of the Shares by a resident individual Shareholder, who acts in the course
of the management of his/her private wealth, are not subject to income tax, unless said capital gains qualify either as speculative gains or as gains on a substantial participation. Capital gains are deemed to be speculative and are thus subject to income tax at ordinary rates if the Shares are disposed of within 6 months after their acquisition or if their disposal precedes their acquisition. A participation is considered to be a substantial participation where a resident individual Shareholder holds or has held, either alone or together with his spouse/partner and/or his minor children, either directly or indirectly at any time within the 5 years preceding the disposal, more than 10% of the share capital of the company whose shares are being disposed of. A Shareholder is also deemed to alienate a substantial participation if he acquired free of charge, within the 5 years preceding the transfer, a participation that was constituting a substantial participation in the hands of the alienator (or the alienators in case of successive transfers free of charge within the same 5-year period).
Capital gains realized on a substantial participation more than 6 months after the acquisition thereof are taxed according to the half- global rate method (i.e. the average rate applicable to the total income is calculated according to progressive income tax rates and half of the average rate is applied to the capital gains realized on the substantial participation). A disposal may include a sale, an exchange, a contribution or any other kind of alienation of the Shares.
Capital gains realized on the disposal of the Shares by a resident individual Shareholder, who acts in the course of the management of his/her professional/business activity, are subject to income tax at ordinary rates. Taxable gains are determined as being the difference between the price for which the Shares have been disposed of and the lower of their cost or book value.
LUXEMBOURG RESIDENT COMPANIES
A Luxembourg resident company (société de capitaux) must include any profits derived, as well as any gain realized on the sale, disposal or redemption of Shares, in its taxable profits for Luxembourg income tax assessment purposes. Taxable gains are determined as being the difference between the sale, repurchase or redemption price and the lower of the cost or book value of the Shares sold or redeemed.
LUXEMBOURG RESIDENTS BENEFITING FROM A SPECIAL TAX REGIME
Shareholders who are Luxembourg resident companies benefiting from a special tax regime, such as (i) undertakings for collective investment subject to the 2010 Law, (ii) specialized investment funds subject to the amended law of 13 February 2007, (iii) family wealth management companies governed by the amended law of 11 May 2007 and (iv) reserved alternative investment funds governed by the amended law of 23 July 2016 and treated as specialized investment funds for Luxembourg tax purposes, are income tax
exempt entities in Luxembourg, and profits derived from the Shares are thus not subject to Luxembourg income tax.
NON-LUXEMBOURG RESIDENTS
A non-resident Shareholder, who has neither a permanent establishment nor a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable, is not liable to any Luxembourg income tax on income received and capital gains realized upon the sale, disposal or redemption of the Shares.
A non-resident Shareholder who has a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable, must include any income received, as well as any gain realized on the sale, disposal or redemption of Shares, in its taxable income for Luxembourg tax assessment purposes. The same inclusion applies to individuals, acting in the course of the management of a professional or business undertaking, who have a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg, to which or whom the Shares are attributable. Taxable gains are determined as being the difference between the sale, repurchase or redemption price and the lower of the cost or book value of the Shares sold or redeemed.
Shareholders resident in or citizens of certain countries which have anti-offshore fund legislation may have a current liability to tax on the undistributed income and gains of the Company. The Company and each of the Company’s agents shall have no liability in respect of the individual tax affairs of Shareholders.
NET WEALTH TAX
A Luxembourg resident, as well as a non-resident Shareholder who has a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which or whom the Shares are attributable, are subject to Luxembourg net wealth tax on such Shares, except if the Shareholder is (i) a resident or non-resident individual taxpayer, (ii) an undertaking for collective investment subject to the 2010 Law,
(iii) a securitization company governed by the amended law of 22 March 2004 on securitization, (iv) a company governed by the amended law of 15 June 2004 on venture capital vehicles, (v) a specialized investment fund governed by the amended law of 13 February 2007, (vi) a family wealth management company governed by the amended law of 11 May 2007, (vii) a professional pension institution governed by the amended law of 13 July 2005 or (viii) a reserved alternative investment fund governed by the amended law of 23 July 2016.
However, (i) a securitization company governed by the amended law of 22 March 2004 on securitization, (ii) a company governed by the amended law of 15 June 2004 on venture capital vehicles,
(iii) a professional pension institution governed by the amended law of 13 July 2005 and (iv) an opaque reserved alternative investment fund governed by the amended law of 23 July 2016 and treated as a venture capital vehicle for Luxembourg tax purposes, remain subject to minimum net wealth tax.
OTHER TAXES
Under Luxembourg tax law, where an individual Shareholder is a resident of Luxembourg for tax purposes at the time of his/her death, the Shares are included in his or her taxable basis for inheritance tax purposes. On the contrary, no inheritance tax is levied on the transfer of the Shares upon death of a Shareholder in cases where the deceased was not a resident of Luxembourg for inheritance purposes at the time of his death.
Gift tax may be due on a gift or donation of the Shares, if the gift is recorded in a Luxembourg notarial deed or otherwise registered in Luxembourg.
The information set forth above is based on present law and administrative practice and may be subject to modification.
BELGIAN TAXATION
The Company is subject to an annual tax on Funds registered with the Belgian Financial Services and Markets Authority (the “FSMA”). The annual tax is due on the total net asset value of the Shares held in Belgium as at 31 December of the preceding year. Shares are considered held in Belgium if they are acquired through the intervention of a Belgian financial intermediary, unless to the extent the Belgian financial intermediary provides evidence that the Shares have been placed with non-residents of Belgium. The tax, which is currently payable at a rate of 0.0925% per annum will be paid by the Management Company. Note that a reduced rate of 0.01% can be relied upon for one or more compartments or Share Classes which only institutional or professional investors acting for their own account can invest in and of which the securities can only be acquired by these investors.
TAXATION OF THE FUNDS AS A RESULT FROM INVESTMENTS IN THE PRC
By investing in China A-Shares and debt securities, the Funds may be subject to taxes imposed by the PRC.
- Corporate Income Tax (“
- CIT
- ”)Under general PRC tax law, if the Fund is considered a PRC tax resident, it will be subject to PRC CIT at 25% on its worldwide taxable income. If the Fund is considered a non-PRC resident but has a permanent establishment (“PE”) in the PRC, the profits attributable to that PE would be subject to PRC CIT at 25%. If the Fund is a non-PRC resident without PE in the PRC, the income derived by it from the investment in China A-Shares and debt securities would in general be subject to 10% PRC CIT withholding in the PRC, unless exempt or reduced under specific tax circulars or relevant tax treaties or arrangements.

It is the intention of the Manager that the affairs of the Fund will be conducted in a manner such that it is not a PRC tax resident enterprise and will not have a PE in the PRC for PRC CIT purposes, although this cannot be guaranteed.
- Shanghai Stock ConnectIn respect of trading through Shanghai Stock Connect, the Ministry of Finance (“MoF”), the State Administration of Taxation (“SAT”) and the China Securities Regulatory Commission (“CSRC”) have jointly promulgated the Circular on Taxation Policy of the Pilot Programme for the Mutual Stock Market Access between Shanghai and Hong Kong Stock Markets (Caishui [2014] No.81) (“Circular 81”) dated 31 October 2014 to clarify the relevant income tax liabilities.

Pursuant to Circular 81, taking effect on 17 November 2014, in respect of trading China A-Shares through Shanghai Stock Connect:
- income tax shall be exempt on a temporary basis on the gains earned by Hong Kong market investors (including corporate and individual investors) from the transfer of China A-Shares listed on SSE; and
- Hong Kong market investors are required to pay tax on dividends and bonuses of China A-Shares at a standard rate of 10%, which will be withheld and paid to the relevant PRC tax authority by the respective listed companies (before HKSCC is able to provide details such as investor identities and holding periods to CSDCC, the policy of differentiated rates of taxation based on holding periods will temporarily not be implemented). Where there is an applicable tax treaty/arrangement prescribing for a lower tax rate, the investor may apply for refund from the competent tax authority.
- Shenzhen Stock ConnectIn respect of equity interest investments such as China A-Shares, MoF, SAT and CSRC have jointly promulgated the Circular on Taxation Policy of the Pilot Programme for the Mutual Stock Market Access between Shenzhen and Hong Kong Stock Markets (Caishui [2016] No. 127) (“Circular 127”) dated 5 November 2016 to clarify the relevant income tax liabilities. The tax policies provided under Circular 127, which take effect on 5 December 2016, for investments through the Shenzhen Stock Connect generally mirror those applying to investments through the Shanghai Stock Connect. Accordingly, in respect of trading through Shenzhen Stock Connect:
- the income tax shall be exempt on a temporary basis on the gains earned by Hong Kong market investors (including corporate and individual investors) from the transfer of China A-Shares listed on the SZSE; and
- Hong Kong market investors are required to pay tax on dividends and bonuses of China A-Shares at a standard rate of 10%, which will be withheld and paid to the relevant PRC tax authority by the respective listed companies. Where there is any applicable tax treaty/arrangement prescribing for a lower tax rate, the investor may apply for refund from the competent tax authority.
- QFIMoF, SAT and CSRC have jointly promulgated the Circular on the Issues of Temporary Corporate Income Tax Exemption for Capital Gains Derived from the Transfer of PRC Shares and Equity Interests (Caishui (2014) No. 79) (“Circular 79”), taking effect on 17 November 2014 in respect of capital gains derived by Qualified Foreign Institutional Investors (“QFIIs”) and Renminbi Qualified Foreign Institutional Investors (“RQFIIs”) (currently collectively referred to as QFIs). Circular 79 provides that QFIIs and RQFIIs shall be temporarily exempted from PRC CIT on capital gains derived from the trading of A-Shares and other PRC equity interest investments. However, QFIIs / RQFIIs shall be subject to PRC CIT on capital gains realised before 17 November 2014 in accordance with applicable PRC tax laws.

In respect of dividend and interest income, under the Circular on Issues relating to Withholding Tax of Dividends and Interests Paid by a Resident Enterprise to a Qualified Foreign Institutional Investor (Guoshuihan (2009) No.47) dated 23 January 2009 (the “Q
FII Withholding Tax Notice
”), the PRC tax authorities have confirmed that QFIIs are subject to 10% PRC CIT withholding on dividends and interest derived from China (subject to any reduction or exemption under an applicable domestic tax law or tax treaty/ arrangement). While this tax circular addresses only QFIIs, the circular has been interpreted to serve as guidance for the withholding tax treatment applicable to RQFIIs given the similarity in the policies underlying the two regimes and the latest combination of QFII and RQFII regimes into the QFI regime, although this remains subject to future confirmation from the PRC tax authorities.
- CIBM and Bond ConnectUnder prevailing principles of the CIT Law and relevant regulations, non-PRC tax resident enterprises deriving China source interest and capital gains are subject to PRC CIT withholding of 10%, subject to any reduction or exemption under an applicable CIT Law, regulation (such as the CIT exemption for interest derived from qualified government bonds issued by MoF or local governments) or double taxation treaty/arrangement. Specifically with respect to investment on CIBM, on 22 November 2018, MoF and SAT issued the Notice of Taxation Policy of the Company Income Tax and Value-Added Tax for Overseas Institutions’ Investment in the Domestic Bond Market (Caishui [2018] No.108) (“Circular 108”), which stipulates that foreign institutional investors are exempt from PRC CIT in respect of bond interest income received from 7 November 2018 to 6 November 2021 from investments in the China bond markets. Therefore, interests generated from bond investment on CIBM by foreign investors (including investment through various regimes of QFI, direct CIBM access and Bond Connect) will be exempted from PRC CIT.

In terms of capital gains generated from bond investment on CIBM, according to PBOC’s Operational Procedures for Overseas
Institutional Investors to Enter China’s Inter-bank Bond Market (2017) (“
PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access
”) which directly applies to investment through the direct CIBM access, capital gains derived from trading bonds through the direct CIBM access is exempt from PRC CIT temporarily until new tax policies are released. However, the PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access is a guidance issued by PBOC and uncertainty exists since such position has not been formally confirmed by MoF or SAT. In addition, the PRC tax authorities have temporarily suspended tax on capital gains derived by foreign investors from the trading of equity investments through the QFI regime, as well as through the Shanghai and Shenzhen Stock Connects, reflecting a policy to encourage investments in the capital markets. Lacking any formal guidance, it is currently unclear whether similar preferential tax treatment or policies will apply to capital gains derived by foreign investors from bond investments under Bond Connect. In the event China does not provide for a specific tax exemption or sufficient clarification, capital gains realised by non-PRC tax resident investors from the trading of bonds through Bond Connect (although in practice the treatment under direct CIBM access may be referred to) may be treated as income sourced from China and subject to the 10% PRC CIT withholding, subject to any reduction or exemption under an applicable CIT Law, regulation or double taxation treaty/ arrangement.
- Value Added Tax (“
- VAT
- ”)Circular 81 has provided that, in respect of trading through Shanghai Stock Connect, the business tax (“BT”) shall be exempt on a temporary basis on the gains earned by Hong Kong market investors (including corporate and individual investors) from the sale and purchase of China A-Shares listed on the SSE.

With effect from 1 May 2016, all industries formerly subject to BT have transitioned to VAT pursuant to the Circular on Overall Replacement of Business Tax by Value-Added Tax on A Pilot Basis (Caishui [2016] No. 36) jointly issued by China’s Ministry of Finance and State Administration of Taxation on 24 March 2016 (“
Circular 36
”). Circular 36 provides for a 6% VAT rate for financial services (including trading financial instruments), replacing the 5% tax rate formerly applied under the BT regime. However, the provisional exemption from BT provided under Circular 81 has been extended to VAT under Circular 36 for trading of securities under Shanghai Stock Connect by Hong Kong market investors (including corporate and individual investors). Likewise, Hong Kong market investors (including corporate and individual investors) trading securities through Shenzhen Stock Connect are provisionally exempt from VAT under Circular 127.
In respect of gains derived by QFIs, the PRC tax authorities had granted QFIIs exemption from BT since 1 December 2005. With the transition of BT to VAT, this exemption was extended to VAT under Circular 36. For RQFIIs, exemption from VAT on trading
gains was subsequently confirmed in the Supplemental Circular on Value Added Tax Policies on Interbank Transactions of Financial Institutions (Caishui (2016) No. 70), taking effect on 1 May 2016
(“
Circular 70
”).
Under Circular 36, the general rule is that gains realised from the trading of China marketable securities are subject to VAT at 6% (plus local surcharges). However, under Circular 70, gains of approved foreign investors from the trading of bonds under CIBM are exempt from VAT. In addition, according to the PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access, capital gains obtained therefrom during the period of pilot transition from BT to VAT are exempt from VAT. It is expected that the principles of Circular 70, the PBOC Operational Procedures for Direct CIBM Access and related tax regulations may also extend to exempt VAT on gains from the trading of bonds through Bond Connect. However, this can only be confirmed with certainty when formal tax guidance for Bond Connect is issued. In respect of VAT on interest, as a general rule under Circular 36, China source interest from bonds derived by foreign investors in CIBM is subject to VAT at 6% (plus local surcharges), which has been exempted by Circular 108 until 6 November 2021. Given that the PRC tax authorities are still addressing issues in respect of the transition from BT to VAT on financial transactions, there remain significant uncertainties on the application of the new VAT regulations as well as the enforcement practice of the PRC tax authorities.
- Stamp dutyStamp duty under PRC laws generally applies to the execution and receipt of all taxable documents listed in the PRC’s Provisional Rules on Stamp Duty.

Under Circular 81 and Circular 127, Hong Kong market investors trading through Shanghai and Shenzhen Stock Connects are required to pay stamp duty arising from the sale and purchase of China A-Shares and the transfer of China A-Shares by way of succession and gift in accordance with the prevailing PRC taxation regulations (currently, 0.1% on the transferor). This PRC stamp duty treatment also applies to trading of eligible securities by QFIs.
-

Translation (ENFR, 2022-11-01):
# Fiscalité
Les déclarations sur la fiscalité, telles que décrites ci-après, ont vocation de principe directeur à l’attention des investisseurs potentiels et des Actionnaires concernant seulement la législation et la pratique en vigueur dans la juridiction concernée à la date de ce Prospectus et ne constituent pas un avis juridique ou fiscal ; les investisseurs doivent consulter leurs propres conseils et effectuer leurs propres diligences quant aux aspects fiscaux de leur investissement. Il ne peut y avoir de garantie que la position fiscale ou la position fiscale envisagée prévalant au moment où un investissement est effectué, persistera indéfiniment. Ni la Société, ni la Société de Gestion, ni leurs conseils ne pourront être tenus pour responsables de toute perte résultant de l’application ou des modifications des lois fiscales applicables en vigueur, de la pratique courante ou de leur interprétation par toute autorité pertinente.
Les Actionnaires potentiels sont tenus de s’informer eux-mêmes et de prendre tout conseil approprié sur les lois et réglementations (notamment celles relatives à la fiscalité et au contrôle des changes) s’appliquant à la souscription, à l’achat, à la détention, au rachat, à la conversion et à d’autres actes de disposition d’Actions de la Société dans le pays dont ils sont ressortissants ou bien où ils ont leur résidence, leur domicile ou le lieu de leur immatriculation. Les Actionnaires potentiels doivent prendre en compte le fait que l’information contenue dans la présente section de ce Prospectus a seulement vocation de principe directeur et ne présente pas les conséquences fiscales locales auxquelles pourront être soumis les Actionnaires potentiels.
L’échange d’Actions d’Indicateur de Catégorie d’Actions B en Actions d’Indicateur de Catégorie d’Actions A telle que décrite à la section 2.1 « Description des Catégories d’Actions » peut donner lieu à une obligation fiscale pour les Actionnaires dans certains pays. Les Actionnaires doivent consulter leur conseil fiscal sur leur situation.
IMPOSITION AU LUXEMBOURG
Veuillez prendre note que le concept de résidence utilisé dans les chapitres suivants ne s’applique qu’aux fins de l’imposition au Luxembourg. Toute référence de la présente section à un impôt, droit, prélèvement, taxe ou autre cotisation ou retenue de nature similaire ne concerne que les concepts luxembourgeois ou le droit fiscal luxembourgeois. Veuillez également noter qu’une référence à l’impôt sur le revenu luxembourgeois englobe généralement l’impôt sur le revenu des sociétés (impôt sur le revenu des collectivités), l’impôt commercial communal, la contribution au fonds pour l’emploi et l’impôt sur le revenu des personnes physiques. Les contribuables assujettis à l’impôt sur les sociétés peuvent être soumis à l’impôt sur la fortune, ainsi qu’à d’autres droits, prélèvements ou impôts. L’impôt sur les sociétés, l’impôt commercial communal, l’impôt sur la fortune et la contribution au fonds pour l’emploi s’appliquent invariablement à la plupart des contribuables assujettis à l’impôt sur les sociétés résidents luxembourgeois à des fins fiscales. Les contribuables personnes
physiques sont généralement soumis à l’impôt sur le revenu des personnes physiques et à la contribution au fonds pour l’emploi. Dans certains cas, lorsqu’un contribuable personne physique agit dans le cadre de la gestion d’une entreprise ou d’une activité professionnelle, l’impôt commercial municipal s’appliquera également.
IMPOSITION DE LA SOCIÉTÉ AU LUXEMBOURG
Selon la législation en vigueur, la Société n’est assujettie à aucun impôt luxembourgeois sur les bénéfices et les dividendes versés par la Société ne sont frappés d’aucune retenue à la source au Luxembourg.
Taxe d’abonnement
En règle générale, la Société est assujettie au Luxembourg à une taxe d’abonnement de 0,05 % par an. L’assiette de cette taxe d’abonnement correspond à l’ensemble des actifs nets de la Société évalués au dernier jour de chaque trimestre de l’année civile.
Ce taux est cependant réduit à 0,01 % par an pour :
- les entreprises dont l’unique objet est le placement collectif en instruments de marché monétaire et le placement de dépôts auprès d’institutions de crédit ;
- les entreprises dont l’unique objet est le placement en dépôts auprès d’établissements de crédit ;
- les compartiments individuels d’OPC à compartiments multiples et les catégories individuelles de titres émis au sein d’un OPC ou d’un compartiment d’un OPC à compartiments multiples, sous réserve que les titres de tels compartiments ou catégories soient réservés à un ou plusieurs investisseurs institutionnels.

En outre, sont exonérés de taxe d’abonnement :
- la valeur des avoirs représentés par des parts détenues dans d’autres OPC, pour autant que ces parts aient déjà été soumises à la taxe d’abonnement prévue par l’Article 174 de la Loi de 2010, par l’Article 68 de la loi modifiée du 13 février 2007 relative aux fonds d’investissement spécialisés, ou par l’Article46 de la loi modifiée du 23 juillet 2016 sur les fonds d’investissement alternatifs réservés ;
- les OPC, ainsi que les compartiments individuels des OPC à compartiments multiples (i) dont les titres sont réservés à des investisseurs institutionnels, (ii) dont l’unique objet est le placement collectif en instruments de marché monétaire et le placement de dépôt auprès d’institutions de crédit, (iii) dont la maturité résiduelle pondérée du portefeuille ne dépasse pas 90 jours, et (iv) qui ont obtenu la note la plus élevée possible d’une agence de notation reconnue. Lorsqu’il existe plusieurs catégories de titres au sein de l’OPC ou du compartiment, l’exemption nes’applique qu’aux catégories de titres réservés aux investisseurs institutionnels ;
- les OPC dont les titres sont réservés à (i) des institutions de retraite professionnelle ou véhicules d’investissement similaires, créés sur l’initiative d’un ou de plusieurs employeurs au bénéfice de leurs salariés et (ii) des sociétés d’un ou de plusieurs employeurs investissant les fonds qu’ils détiennent, pour fournir des prestations de retraite à leurs salariés.
- les OPC ainsi que les compartiments individuels des OPC à compartiments multiples dont le principal objectif est l’investissement dans les institutions de microfinance ;
- les ETF tel que défini par l’Article 175 e) de la Loi de 2010.

Sous réserve de la conformité permanente aux conditions susmentionnées de taux réduit de taxe d’abonnement de 0,01 %, la Valeur Liquidative des Actions d’Indicateur de Catégorie d’Actions J, N, S ou Z est susceptible de bénéficier de ce taux réduit de taxe d’abonnement. Aucune garantie ne peut cependant être donnée quant à l’obtention de ce taux réduit ni, le cas échéant, que le bénéfice continuera d’en être acquis à l’avenir.
La taxe d’abonnement est calculée sur la valeur de l’actif net des Compartiments et Catégories d’Actions concernés à la fin de chaque trimestre. La taxe d’abonnement sera payée sur les Coûts Additionnels Spécifiques décrits dans la section 2.5 « Commissions et frais ». Toute différence entre les Coûts Additionnels Spécifiques encaissés et la taxe due sera payée par ou créditée à la Société de Gestion.
Autres impôts
Aucun droit de timbre ou autre taxe ne doit être acquitté au Luxembourg lors de l’émission d’Actions de la Société. Un droit fixe d’enregistrement de 75 euros sera prélevé à l’occasion de toute modification des Statuts de la Société.
La Société est exonérée d’impôt sur la fortune.
Conformément à la loi en vigueur au Luxembourg, aucun impôt luxembourgeois n’est à acquitter sur les plus-values réalisées sur les avoirs de la Société.
La Société peut être assujettie à la retenue à la source sur les dividendes et intérêts et à l’impôt sur les plus-values du pays d’origine de ses investissements. Comme la Société elle-même est exonérée d’impôt sur le revenu, la retenue prélevée à la source, le cas échéant, n’est pas récupérable au Luxembourg. Il n’est pas certain que la Société elle-même puisse bénéficier du réseau de conventions de non-double imposition du Luxembourg. La possibilité pour la Société de bénéficier d’une convention de non- double imposition conclue par le Luxembourg doit être analysée au cas par cas. En effet, comme la Société est structurée en tant que
société d’investissement (par opposition à une simple copropriété d’actifs), certaines conventions de non-double imposition signées par le Luxembourg peuvent directement s’appliquer à la Société.
La Société est considérée au Luxembourg comme une personne assujettie à la taxe sur la valeur ajoutée (« 
TVA 
») sans aucun droit à la déduction de la TVA en amont. Une exemption de TVA s’applique au Luxembourg pour les services considérés comme des services de gestion de fonds. D’autres services fournis à la Société pourraient éventuellement être soumis à la TVA. La Société est enregistrée à la TVA au Luxembourg et elle est tenue de déclarer la TVA luxembourgeoise sur les services taxables acquis à l’étranger.
Aucune obligation de TVA n’est en principe générée au Luxembourg au titre de tous paiements par la Société à ses Actionnaires, dans la mesure où de tels paiements sont liés à leur souscription des Actions et ne constituent pas la contrepartie reçue au titre de services taxables fournis.
Retenue à la source
En vertu du droit luxembourgeois actuel, il n’y a pas de retenue à la source sur toute distribution, rachat ou paiement effectué par la Société à ses Actionnaires en vertu des Actions. Il n’y a pas de retenue à la source sur la distribution des produits de liquidation aux Actionnaires.
LE RÉGIME DE DIVULGATION OBLIGATOIRE DE L’UE (MANDATORY DISCLOSURE REGIME – « MDR »)
La Directive (UE) 2018/822 modifiant la Directive 2011/16 du Conseil de l’UE sur la conversion automatique et obligatoire d’informations dans le domaine fiscal en rapport avec les dispositifs transfrontières devant faire l’objet d’une déclaration, connue sous le nom de DAC6 ou MDR, est entrée en vigueur le 25 juin 2018. Les Etats membres devaient de manière générale transposer la Directive avant le 31 décembre 2019. Le Luxembourg a transposé la Directive dans son droit national avec la loi du 25 mars 2020, telle que modifiée ou complétée de temps à autre (la « 
Loi DAC6 
»). MDR s’applique à tous les dispositifs transfrontières dans le domaine fiscal, qui présentent une ou plusieurs caractéristiques spécifiques (les marqueurs), et qui concernent soit plusieurs Etats membres de l’UE soit un Etat membre de l’UE et un pays tiers. La Directive met en place une déclaration obligatoire pour les dispositifs transfrontières dans le domaine fiscal rentrant dans le champ d’application de la Directive, que ledit dispositif soit conforme aux dispositions fiscales nationales ou non.
Les intermédiaires (c.-à-d. toute personne qui conçoit, commercialise ou organise un dispositif transfrontière devant faire l’objet d’une déclaration, le met à disposition aux fins de sa mise en œuvre ou en gère la mise en œuvre ou toute personne qui sait ou pourrait raisonnablement être censée savoir qu’elle s’est engagée à fournir, directement ou par l’intermédiaire d’autres personnes, une aide, une assistance ou des conseils concernant la conception, la
commercialisation ou l’organisation d’un dispositif transfrontière devant faire l’objet d’une déclaration, ou concernant sa mise à disposition aux fins de mise en œuvre ou la gestion de sa mise en œuvre), le cas échéant, ou le contribuable concerné devront fournir une déclaration à leur autorité fiscale nationale dans les trente (30) jours suivant la première des dates suivantes :
- le jour suivant celui où le dispositif transfrontière devant faire l’objet d’une déclaration est rendu disponible pour sa mise en œuvre ; ou
- le jour suivant celui où le dispositif transfrontière devant faire l’objet d’une déclaration est prêt à être mis en œuvre ; ou
- lorsque la première étape pour la mise en œuvre du dispositif transfrontière devant faire l’objet d’une déclaration a été réalisée ; ou
- lorsque qu’un intermédiaire est impliqué, la date à laquelle cet intermédiaire a apporté son soutien, son aide ou des conseils.

La loi luxembourgeoise du 24 juillet 2020 a mis en œuvre Directive (UE) 2020/876 du Conseil du 24 juin 2020 modifiant la directive DAC6 qui prévoit un report des délais pour le dépôt et de la conversion d’informations. Les informations relatives aux dispositifs transfrontières devant faire l’objet d’une déclaration dont la première étape a été mise en œuvre entre le 25 juin 2018 et le 30 juin 2020 doivent être déposés le 28 février 2021. En outre, les dispositifs transfrontières mis en œuvre durant la période entre le 1er juillet 2020 et le 31 décembre 2020 doivent être déposés le 30
janvier 2021.
La Société de Gestion est un intermédiaire potentiel au sens de MDR et pourrait devoir déclarer des dispositifs transfrontières qui présentent un ou plusieurs marqueurs. Ces marqueurs peuvent être génériques ou spécifiques. S’agissant des marqueurs génériques et de certains marqueurs spécifiques, ils ne peuvent être pris en compte que s’ils remplissent la condition du « principal bénéfice », c.-à-d. si l’obtention d’un avantage fiscal constitue le principal bénéfice ou l’un des principaux bénéfices qu’une personne attend d’une opération. Les Actionnaires, en tant que contribuables, sont susceptibles d’être responsables subsidiairement des déclarations des dispositifs transfrontières entrant dans le champ d’application de la Directive et devraient donc consulter leurs conseillers fiscaux pour obtenir davantage d’informations.
Conformité fiscale des comptes étrangers (Foreign Account Tax Compliance, « FATCA »)
Étant établie au Luxembourg et soumise à la supervision de la CSSF en vertu de la Loi de 2010, la Société sera traitée en tant qu’Institution Financière Étrangère (au sens du FATCA) aux fins du FATCA.
Le 28 mars 2014, le Luxembourg a conclu avec les États-Unis un accord inter-gouvernemental (AIG) de Modèle 1 (l’« 
AIG du
Luxembourg 
») qui a été transposé en droit national par la loi luxembourgeoise du 24 juin 2015 (la « 
Loi FATCA 
»), telle qu’amendée par la loi du 18 juin 2020. Cela implique que la Société doit respecter les obligations de l’AIG du Luxembourg. Cela inclut l’obligation pour la Société d’évaluer régulièrement le statut de ses investisseurs. À cette fin, la Société doit obtenir et vérifier des informations sur tous ses investisseurs. À la demande de la Société, chaque investisseur doit accepter de fournir certaines informations (à savoir les Informations FATCA, telles que définies supra), notamment dans le cas d’une Entité Étrangère Non Financière (au sens de la Loi FATCA), les propriétaires directs ou indirects au-delà d’un certain seuil de participation de tels investisseurs, ainsi que la documentation justificative requise. De même, chaque investisseur devra accepter de fournir activement à la Société dans les trente jours toute information, telle que par exemple une nouvelle adresse postale ou une nouvelle adresse de domicile qui aurait une incidence sur son statut.
La Société devra, dans certains cas, divulguer le nom, l’adresse, la date et le lieu de naissance, le ou les pays de résidence fiscale et le(s) numéro(s) d’identification fiscale (lorsque le pays de résidence concerné en délivre) des investisseurs ainsi que les informations comme les soldes de comptes, les revenus et les produits bruts (énumération non exhaustive) aux autorités fiscales du Luxembourg. Les autorités fiscales luxembourgeoises communiqueront à leur tour les informations aux autorités américaines. Faute d’obtention par la Société de telles informations auprès de chaque investisseur, et de leur transmission à l’administration fiscale luxembourgeoise, les paiements de revenu de source américaine et les produits de la vente de biens ou d’autres actifs susceptibles de donner lieu à des intérêts et dividendes de source américaine peuvent être soumis à une retenue à la source de 30 %.
Tout investisseur qui omettrait de répondre aux demandes de communication de documents de la Société pourra se voir imputer le règlement de toutes taxes imposées à la Société en raison du défaut de communication par cet investisseur des informations requises. La Société pourra également, à sa seule discrétion, imposer le rachat forcé des Actions de cet investisseur.
Les investisseurs qui investissent par le biais d’intermédiaires doivent vérifier si, et la manière dont, leurs intermédiaires se conforment au régime de retenue à la source et d’information des États-Unis. Les investisseurs doivent consulter un conseiller fiscal américain ou demander autrement un avis professionnel relatif aux exigences ci-avant.
Norme Commune de Déclaration
Les termes débutant par une majuscule auront la signification qui leur est attribuée au sein de la Loi NCD sauf stipulation contraire dans les présentes.
Conformément aux termes de la Loi NCD, la Société est susceptible d’être traitée comme une Institution financière déclarante luxembourgeoise.
Depuis le 30 juin 2017, sans préjudice d’autres dispositions de protection des données applicables énoncées dans la documentation de la Société, la Société doit déclarer chaque année aux autorités fiscales du Luxembourg les informations personnelles et financières liées, entre autres, à l’identification, aux avoirs et aux versements effectués (i) à certains investisseurs conformément à la Loi NCD (les « 
Personnes à déclarer 
») et (ii) aux Personnes détenant le contrôle (telles que définies par la Loi NCD) de certaines entités non financières (« 
ENF 
») qui sont elles-mêmes des Personnes à déclarer. Ces renseignements, tels qu’exhaustivement exposés dans l’Annexe I de la Loi NCD (les « 
Informations NCD 
» telles que définies supra), comprendront des données à caractère personnel se rapportant aux Personnes à Déclarer telles que les nom, adresses, date et lieu de naissance, le ou les pays de résidence fiscale et le(s) numéro(s) d’identification fiscale (lorsque le pays de résidence concerné en délivre).
La Société ne pourra remplir ses obligations de déclaration en vertu de la Loi NCD que si chaque investisseur lui a fourni les Informations NCD, ainsi que les pièces justificatives requises. Les investisseurs sont donc informés que, en tant que contrôleur de données, la Société traitera ces Informations NCD aux fins énoncées dans la Loi NCD.
Les investisseurs s’engagent à informer les Personnes les contrôlant, le cas échéant, du traitement de leurs données NCD par la Société.
En outre, la Société est responsable du traitement des données personnelles et chaque investisseur et Personne détenant le contrôle a le droit d’accéder aux données communiquées aux autorités fiscales du Luxembourg et de les rectifier (en tant que de besoin). Toutes les données recueillies par la Société doivent être traitées conformément aux Lois sur la Protection des Données.
Les investisseurs sont en outre informés que les Informations NCD liés aux Personnes à déclarer au sens de la Loi NCD sont divulgués à l’administration fiscale luxembourgeoise chaque année aux fins énoncées dans la Loi NCD. En particulier, les Personnes à Déclarer sont informées que certaines opérations qu’elles réalisent leur seront déclarées par l’intermédiaire de l’émission de déclarations, dont une partie servira de base à la divulgation annuelle à l’administration fiscale luxembourgeoise.
De la même façon, les investisseurs s’engagent à informer la Société dans un délai de trente (30) jours à compter de la réception des déclarations considérées dans le cas où les données à caractère personnel qu’elles comprennent s’avéreraient inexactes. Les investisseurs s’engagent en outre à informer immédiatement la Société et à lui fournir également l’ensemble des pièces justificatives
en ce qui concerne tout changement relatif aux Renseignements après la survenance de tels changements dans un délai de trente (30) jours.
Tout investisseur qui ne se conformerait pas aux demandes de Informations NCD et de pièces justificatives réalisées par la Société pourra être tenu responsable des pénalités imposées à la Société et attribuables au manquement par un tel investisseur à son devoir de fourniture des Informations NCD ou pourra faire l’objet d’une divulgation des Informations NCD par la Société à l’administration fiscale luxembourgeoise.
IMPOSITION DES ACTIONNAIRES AU LUXEMBOURG
Les actionnaires de la Société sont a priori résidents fiscaux de nombreux pays. Par conséquent, à l’exception des développements suivants, le présent Prospectus n’a pas pour ambition de résumer les implications fiscales pour chaque investisseur qui souscrit, convertit, détient ou demande le rachat ou encore acquiert ou cède de quelque manière que ce soit des Actions de la Société. Ces implications varieront en fonction de la législation et des usages en vigueur dans le pays de nationalité, de résidence, de domicile ou de constitution de l’Actionnaire et de sa situation personnelle.
Il incombe aux Actionnaires de consulter leurs propres conseillers sur les implications fiscales ou autres conséquences possibles de l’achat, de la détention, du transfert ou de la vente d’Actions de la Société au regard de la législation de leur pays de nationalité.
Aux termes de la législation actuelle, les Actionnaires ne sont généralement soumis à aucun impôt sur les revenus ou sur les plus- values au Luxembourg, sauf dans le cas d’Actionnaires ayant le statut de résident fiscal au Luxembourg ou d’Actionnaires non- résidents ayant un établissement stable ou un représentant permanent au Luxembourg auquel ou auxquels les Actions sont imputables.
RÉSIDENCE FISCALE LUXEMBOURGEOISE
Aucun Actionnaire ne deviendra résident fiscal du Luxembourg, ni ne sera considéré comme tel, du seul fait de la détention ou de la cession d’Actions ou de l’exercice, de la réalisation ou de la mise en application de ses droits et obligations s’y rapportant.
PERSONNES PHYSIQUES RÉSIDENTES LUXEMBOURGEOISES
Les dividendes et autres paiements dérivés des Actions par un Actionnaire personne physique résident qui agit dans le cadre de la gestion de sa fortune personnelle ou de son activité professionnelle ou d’entreprise sont assujettis à l’impôt sur le revenu aux taux progressifs ordinaires.
Les plus-values réalisées à la vente, à la cession ou au rachat des Actions par un Actionnaire personne physique résident qui agit dans le cadre de la gestion de sa fortune personnelle ne sont pas
assujetties à l’impôt sur le revenu à moins que lesdites plus-values soient qualifiées de plus-values spéculatives ou de gains sur une participation substantielle. Les plus-values sont réputées spéculatives et ainsi assujetties à l’impôt sur le revenu aux taux ordinaires si les Actions sont cédées dans les 6 mois de leur acquisition et si leur cession précède leur acquisition. Une participation est considérée comme substantielle lorsqu’un Actionnaire personne physique résident détient ou a détenu, soit seul, soit avec son conjoint/ partenaire ou ses enfants mineurs, soit directement soit indirectement à tout moment, dans les 5 ans précédant la cession, plus de 10 % du capital social de la société dont les actions sont cédées. Un Actionnaire est également réputé céder une participation substantielle s’il a acquis gratuitement, dans les 5 ans précédant le transfert, une participation constituant une participation substantielle entre les mains du cédant (ou des cédants en cas de transferts successifs gratuits au cours de la même période de 5 ans).
Les plus-values réalisées sur une participation substantielle plus de 6 mois après son acquisition sont imposées selon la méthode du taux semi-global (c’est-à-dire que le taux moyen applicable au revenu total est calculé en fonction des taux d’imposition progressifs et la moitié du taux moyen est appliqué aux plus-values réalisées sur la participation substantielle). Une cession peut inclure la vente, la conversion, l’apport ou tout autre type d’aliénation des Actions.
Les plus-values réalisées à la cession des Actions par un Actionnaire personne physique résident qui agit dans le cadre de la gestion de son activité professionnelle ou d’entreprise sont assujetties à l’impôt sur le revenu aux taux progressifs ordinaires. Les plus-values taxables sont égales à la différence entre le prix auquel les Actions ont été cédées et le montant inférieur entre leur coût et leur valeur comptable.
SOCIÉTÉS RÉSIDENTES LUXEMBOURGEOISES
Une société de capitaux résidente luxembourgeoise doit inclure tous les bénéfices tirés ainsi que toute plus-value réalisée sur la vente, la cession ou le rachat des Actions dans ses bénéfices imposables aux fins de la déclaration d’impôt sur le revenu au Luxembourg. Les plus-values taxables sont égales à la différence entre le prix de vente ou de rachat et le montant inférieur entre le coût ou la valeur comptable des Actions vendues ou rachetées.
RÉSIDENTS LUXEMBOURGEOIS BÉNÉFICIANT D’UN RÉGIME FISCAL SPÉCIAL
Les Actionnaires qui sont des sociétés résidentes luxembourgeoises bénéficiant d’un régime fiscal spécial, tels que (i) les organismes de placement collectif régis par la Loi de 2010, (ii) les fonds d’investissement spécialisés régis par la loi modifiée du 13 février 2007, (iii) les sociétés de gestion de fortune familiale régies par la loi modifiée du 11 mai 2007 et (iv) les fonds d’investissement alternatif réservés régis par la loi modifiée du 23 juillet 2016 et se plaçant sous le régime des fonds d’investissement spécialisés au regard de la fiscalité luxembourgeoise, sont des entités exonérées de
l’impôt sur le revenu au Luxembourg, et les bénéfices tirés des Actions ne sont ainsi pas assujettis à l’impôt sur le revenu luxembourgeois.
RÉSIDENTS NON LUXEMBOURGEOIS
Un Actionnaire non-résident qui n’a ni établissement permanent ni représentant permanent au Luxembourg auquel les Actions soient attribuables, n’est pas tenu d’un quelconque impôt sur le revenu luxembourgeois sur les revenus reçus et les plus-values réalisées à la vente, la cession ou le rachat des Actions.
Un Actionnaire non-résident qui a un établissement permanent ou un représentant permanent au Luxembourg auquel les Actions sont attribuables doit inclure tout revenu reçu ainsi que toute plus-value réalisée sur la vente, la cession ou le rachat des Actions dans son revenu imposable aux fins de l’imposition luxembourgeoise. La même règle d’inclusion s’applique aux personnes physiques, agissant au cours de la gestion d’une activité professionnelle ou d’entreprise, qui a un établissement permanent ou un représentant permanent au Luxembourg, auquel les Actions sont attribuables. Les plus-values taxables sont égales à la différence entre le prix de vente ou de rachat et le montant inférieur entre le coût ou la valeur comptable des Actions vendues ou rachetées.
Les Actionnaires résidents ou ressortissants de certains pays qui disposent d’une législation contre les fonds offshore peuvent être soumis à l’impôt sur les plus-values ou les revenus de la Société non distribués. Ni la Société ni ses mandataires n’assument de responsabilité quant à la situation fiscale personnelle des Actionnaires.
IMPÔT SUR LA FORTUNE
Un Actionnaire résident luxembourgeois, ainsi qu’un Actionnaire non-résident qui a un établissement permanent ou un représentant permanent au Luxembourg auquel les Actions sont attribuables, est assujetti à l’impôt sur la fortune sur ces Actions, sauf si l’Actionnaire
(i) est une personne physique résidente ou non-résidente, (ii) un organisme de placement collectif soumis à la loi de 2010, (iii) une société de titrisation régie par la loi modifiée du 22 mars 2004 sur la titrisation, (iv) une société régie par la loi modifiée du 15 juin 2004 sur les véhicules de capital-risque, (v) un fonds d’investissement spécialisé régi par la loi modifiée du 13 février 2007, (vi) une société de gestion de fortune familiale régie par la loi modifiée du 11 mai 2007, (vii) une institution de retraite professionnelle régie par la loi modifiée du 13 juillet 2005 ou (viii) un fonds d’investissements alternatifs de réserve régi par la loi modifiée du 23 juillet 2016.
Cependant, les (i) sociétés de titrisation régies par la loi modifiée du 22 mars 2004 sur la titrisation, (ii) sociétés régies par la loi modifiée du 15 juin 2004 sur la Société d’investissement en capital à risque, (iii)institutions de retraite professionnelle régies par la loi modifiée du 13 juillet 2005 et (iv) fonds d’investissement alternatif réservés régis par la loi modifiée du 23 juillet 2016 opaques et traités comme
une société d’investissement de capital à risque au regard de la fiscalité luxembourgeoise, demeurent sujets à un impôt sur la fortune minimal.
AUTRES IMPÔTS
En droit fiscal luxembourgeois, lorsqu’un Actionnaire personne physique est un résident fiscal luxembourgeois au moment de son décès, les Actions sont incluses dans l’assiette taxable aux fins de l’impôt sur les successions. En revanche, aucun impôt sur les successions n’est prélevé sur le transfert des Actions au décès d’un Actionnaire dans les cas dans lesquels le défunt n’était pas un résident luxembourgeois aux fins de l’impôt sur les successions au moment de son décès.
Un impôt sur les donations peut être dû sur un don ou une donation des Actions, si le don est enregistré par acte notarié au Luxembourg ou enregistré d’une autre manière au Luxembourg.
Les informations ci-avant se basent sur les lois et pratiques administratives actuellement en vigueur et peuvent faire l’objet de modification.
FISCALITÉ EN BELGIQUE
La Société est soumise à une taxe annuelle sur les Fonds enregistrés auprès de l’Autorité des services et marchés financiers (la « FSMA ») La taxe annuelle portera sur la valeur de l’actif net total des Actions détenues en Belgique au 31 décembre de l’année précédente. La taxe annuelle portera sur la valeur de l’actif net total des Actions détenues en Belgique au 31 décembre de l’année précédente. Les Actions sont considérées comme détenues en Belgique si elles sont acquises par l’intervention d’un intermédiaire financier belge, sauf dans la mesure où l’intermédiaire financier belge apporte la preuve que les Actions ont été placées auprès de non-résidents belges. La taxe qui est actuellement payable au taux de 0,0925 % par an sera payée par la Société de Gestion. Il convient de noter qu’un taux réduit de 0,01 % peut être appliqué pour les Compartiments ou Catégories d’Actions dans lesquels seuls les investisseurs institutionnels ou professionnels agissant pour leur propre compte peuvent investir et dont les titres peuvent être acquis uniquement par de tels investisseurs.
TAXATION DES COMPARTIMENTS RÉSULTANT DES INVESTISSEMENTS EN RPC
En investissant en Actions A chinoises et titres de créance émis par des sociétés chinoises, les Compartiments peuvent être soumis à des taxes imposées par la RPC.
- Impôt sur les sociétés (« 
- IS 
- »)En vertu de la loi fiscale générale de la RPC, si le Compartiment est considéré comme un résident fiscal de la RPC, il sera soumis à l’IS de la RPC au taux de 25 % sur son revenu imposable mondial. Si le Compartiment est considéré comme un non-résident de la RPC mais a un établissement permanent (« EP ») dans la RPC, lesbénéfices attribuables à cet EP seront soumis à l’IS de la RPC au taux de 25 %. Si le Compartiment est non résident de la RPC sans EP en RPC, le revenu qu’il tire de l’investissement en Actions A chinoises et en titres de créance émis par des sociétés chinoises devrait en général être soumis à une retenue d’IS de 10 % en RPC, sauf exonération ou réduction en vertu de circulaires fiscales spécifiques, des conventions fiscales applicables ou d’accords spécifiques.

Il est de l’intention du Gestionnaire que les affaires du Compartiment soient telles qu’il ne soit pas une entreprise résidente fiscale en RPC et n’ait pas d’EP en RPC aux fins de l’IS de la RPC, bien que cela ne puisse être garanti.
- Shanghai Stock ConnectAu titre des négociations sur le Shanghai Stock Connect, le ministère des Finances (le « MoF »), l’Administration d’État des impôts (la « SAT ») et la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (la « CSRC ») ont promulgué ensemble la Circulaire sur la Politique d’imposition du Programme pilote pour l’accès au marché des fonds communs entre les marchés de Shanghaï et de Hongkong (Caishui [2014] No. 81) (la « Circulaire 81 ») du 31 octobre 2014 pour clarifier les obligations d’impôt sur le revenu applicables.

En vertu de la Circulaire 81, à partir du 17 novembre 2014, au titre des négociations d’Actions A chinoises sur le Shanghai Stock Connect ;
- l’impôt sur le revenu sera exonéré temporairement sur les gains obtenus par les investisseurs du marché de Hongkong (y compris les investisseurs personnes physiques et personnes morales) et tirés du transfert des Actions A chinoises cotées à la SSE ; et
- les investisseurs du marché de Hongkong doivent payer un impôt sur les dividendes et les primes des Actions A chinoises au taux standard de 10 %, qui sera retenu et payé à l’administration fiscale compétente de la RPC par les sociétés cotées respectives (avant que HKSCC soit en mesure de donner à CSDCC les détails sur les identités des investisseurs et les périodes de participation, la politique de différenciation des taux sur la base des périodes de participation sera provisoirement suspendue). Lorsqu’il existe un traité/accord fiscal prescrivant un taux inférieur, l’investisseur peut demander le remboursement auprès de l’administration fiscale compétente.
- Shenzhen Stock ConnectAu titre des investissements en actions telles que les Actions A chinoises, le ministère des Finances, l’Administration d’État des impôts et la CSRC ont promulgué ensemble la Circulaire sur la Politique d’imposition du Programme pilote pour l’accès réciproque aux marchés des actions de Shanghaï et de Hongkong (Caishui [2016] No. 127) (la « Circulaire 127 »), en date du 5 novembre 2016,pour clarifier les obligations d’impôt sur le revenu applicables. Les politiques fiscales prévues par la Circulaire 127 relativement aux investissements effectués par le biais du Shenzhen Stock Connect, qui prennent effet le 5 décembre 2016, reflètent en général les politiques relatives aux investissements effectués par le biais du Shanghai Stock Connect. En conséquence, au titre des négociations réalisées par le biais du Shenzhen Stock Connect :
- l’impôt sur le revenu sera temporairement exonéré sur les gains obtenus par les investisseurs du marché de Hongkong (y compris les investisseurs personnes physiques et personnes morales), tirés du transfert des Actions A chinoises cotées au SZSE ; et
- les investisseurs du marché de Hongkong doivent payer un impôt sur les dividendes et les primes des Actions A chinoises au taux standard de 10 %, qui sera retenu et payé à l’administration fiscale compétente de la RPC par les sociétés cotées respectives. Lorsqu’il existe un traité/accord fiscal prescrivant un taux inférieur, l’investisseur peut demander un remboursement auprès de l’administration fiscale compétente.
- QFILe ministère des Finances, l’Administration d’État des impôts et la CSRC ont conjointement promulgué la Circulaire sur les Émissions d’Exemption Temporaire à l’IS pour les Plus-Values provenant du Transfert d’Actions de la RPC (Caishui (2014) No. 79) (« Circulaire 79 ») entrée en vigueur le 17 novembre 2014 en ce qui concerne les plus-values des Qualified Foreign Institutional Investors (« QFII ») et des Renminbi Qualified Foreign Institutional Investors (“RQFII”) (actuellement dénommés collectivement QFIs). La Circulaire 79 prévoit que les QFII et les RQFII soient temporairement exemptés de l’IS de la RPC sur les plus-values provenant de la négociation d’Actions A et d’autres investissements en actions en RPC. Cependant, les QFII/RQFII seront soumis à l’IS sur les plus-values réalisées avant le 17 novembre 2014 conformément aux lois fiscales applicables de la RPC.

En ce qui concerne les dividendes et les revenus tirés de la perception d’intérêts, conformément à la Circulaire sur l’Émission de la Retenue à la Source sur les Dividendes et les Intérêts payés par une Entreprise Résidente à un Investisseur Institutionnel Étranger Qualifié (Guoshuihan (2009) No. 47) en date du 23 janvier 2009 (l’« 
Avis de Retenue à la Source concernant les QFII 
»), l’administration fiscale de RPC a confirmé que les QFII sont soumis à une retenue au titre de l’IS de la RPC sur les dividendes et les intérêts provenant de Chine (sous réserve de toute réduction ou exemption au titre de toute loi fiscale nationale ou convention ou accord fiscal applicable). Alors même que cette circulaire fiscale concerne uniquement les QFII, la circulaire a été interprétée comme servant d’orientation en ce qui concerne le traitement relatif à la retenue à la source applicable aux RQFII compte tenu des similitudes des deux politiques qui sous-tendent les deux régimes et de la dernière combinaison des régimes QFII et RQFII dans le régime QFI, bien
que cet aspect doive encore faire l’objet d’une confirmation par l’administration fiscale de la RPC.
- MIOC et Bond ConnectEn vertu des principes en vigueur de la Loi sur l’IS et des réglementations pertinentes, les entreprises non résidentes fiscales en RPC obtenant des intérêts et des plus-values de source chinoise sont soumises à une retenue d’IS de 10 % en RPC, sous réserve de toute réduction ou exonération à laquelle elles auraient droit en vertu d’une Loi sur l’IS, d’une réglementation (telle que celle prévoyant l’exonération de l’IS sur les intérêts tirés d’obligations gouvernementales qualifiées émises par le MoF ou les gouvernements locaux) ou d’une convention applicable en vue d’éviter les doubles impositions. En ce qui concerne spécifiquement l’investissement sur le MIOC, le MoF et la SAT ont publié, le 22 novembre 2018, l’Avis sur la Politique d’Imposition de l’Impôt sur les Sociétés et de la Taxe sur la Valeur Ajoutée pour l’Investissement des Institutions Etrangères sur le Marché Obligataire Domestique (Caishui [2018] No.108) (la “Circulaire 108”), qui dispose que les investisseurs institutionnels étrangers sont exonérés de l’IS en RPC pour les revenus d’intérêts obligataires perçus entre le 7 novembre 2018 et le 6 novembre 2021 et provenant d’investissement sur les marchés obligataires chinois. Par conséquent, les intérêts générés par l’investissement obligataire sur le MIOC par les investisseurs étrangers (y compris l’investissement par le biais de différents régimes QFI, l’accès direct au MIOC et par le biais de Bond Connect) seront exonérés de l’IS en RPC.

En ce qui concerne les plus-values tirées de l’investissement obligataire sur le MIOC, selon les Procédures Opérationnelles pour Investisseurs Institutionnels Etrangers afin d’Entrer sur le Marché Obligataire Interbancaire Chinois de la BPC (2017) (« 
Procédures Opérationnelles pour l’Accès Direct au MIOC de la BPC 
»), qui s’appliquent directement à l’investissement par le biais de l’accès direct au MIOC, les plus-values tirées de la négociation d’obligations par le biais de l’accès direct au MIOC sont temporairement exemptées de l’IS en RPC jusqu’à ce que de nouvelles politiques fiscales soient publiées. Cependant, les Procédures Opérationnelles pour l’Accès Direct au MIOC de la BPC sont des orientations publiées par la BPC, et une incertitude existe dès lors que cette position n’a pas été officiellement confirmée par le MoF ou la SAT. En outre, l’administration fiscale de la RPC a temporairement suspendu l’imposition des plus-values tirées de la négociation d’actions par les investisseurs étrangers dans le cadre du régime QFI ainsi que par l’intermédiaire du Shanghai Stock Connect et du Shenzhen Stock Connect, ce qui est révélateur d’une politique d’encouragement des investissements dans les marchés de capitaux. En l’absence d’orientations officielles, il n’est pas certain à l’heure actuelle que les plus-values obtenues par les investisseurs étrangers à partir d’investissements obligataires réalisés par le biais du Bond Connect bénéficieront d’un traitement ou de politiques fiscaux préférentiels similaires. Si la Chine ne prévoit pas d’exonération fiscale spécifique ou ne donne pas suffisamment d’explications, les
plus-values réalisées par les investisseurs n’ayant pas le statut de résident fiscal en RPC en négociant des obligations par le biais du Bond Connect (bien qu’en pratique, le traitement dans le cadre de l’accès direct au MIOC puisse être mentionné) pourront être considérées comme des revenus de source chinoise et seront soumises à la retenue d’IS de 10 % en RPC, sous réserve de toute réduction ou exonération à laquelle ces investisseurs auraient droit en vertu d’une Loi sur l’IS, d’une réglementation ou d’une convention applicable en vue d’éviter les doubles impositions.
- Taxe sur la valeur ajoutée (« 
- TVA 
- »)La Circulaire 81 a prévu que, concernant la négociation par le biais du Shanghai Stock Connect, les gains tirés de la vente et de l’achat des Actions A chinoises cotées à la Bourse de Shanghai par les investisseurs du marché de Hongkong (y compris les investisseurs personnes physiques et entreprises) seront exonérés de l’impôt sur les entreprises (« IE »).

À effet au 1er mai 2016, toutes les industries auparavant soumises à l’IE ont été transférées à la TVA en vertu de la Circulaire sur le remplacement global de l’impôt sur les entreprises par la taxe sur la valeur ajoutée à titre pilote (Caishui [2016] No. 36) émise conjointement par le ministère des Finances et l’Administration d’État des impôts le 24 mars 2016 (la « 
Circulaire 36 
»). La Circulaire 36 prévoit un taux de TVA de 6 % sur les services financiers (y compris la négociation des instruments financiers), remplaçant le taux d’imposition de 5 % anciennement appliqué en vertu du régime de l’IE. Cependant, l’exonération provisoire de l’IE prévu par la Circulaire 81 a été étendue à la TVA en vertu de la Circulaire 36 pour la négociation des titres par l’intermédiaire du Shanghai Stock Connect par les investisseurs du marché de Hongkong (y compris les investisseurs personnes physiques et personnes morales). De même, les investisseurs du marché de Hongkong (y compris les sociétés et les investisseurs personnes physiques) négociant des titres sur le Shenzhen Stock Connect sont temporairement exonérés de la TVA en application de la Circulaire 127.
En ce qui concerne les plus-values provenant des QFI, l’administration fiscale de la RPC a accordé une exonération de l’IE aux QFII depuis le 1er décembre 2005. Avec le transfert de l’IE à la TVA, cette exonération a été étendue à la TVA au titre de la Circulaire 36. En ce qui a trait aux RQFII, l’exonération de la TVA concernant les plus-values tirées de négociations a été ultérieurement confirmée dans le cadre de la Circulaire Complémentaire sur les Politiques relative à la Taxe sur la Valeur Ajoutée sur les Transactions Interbancaires des Institutions Financières (Caishui (2016) No. 70)
entrée en vigueur le 1er mai 2016 (« 
Circulaire 70 
»).
En vertu de la Circulaire 36, la règle générale est que les plus-values tirées de la négociation de titres négociables chinois sont soumises à un taux de TVA de 6 % (plus surtaxes locales). Cependant, en vertu de la Circulaire 70, les plus-values tirées de la négociation
d’obligations sur le MIOC par des investisseurs étrangers autorisés sont exonérées de la TVA. En outre, selon les Procédures Opérationnelles pour un Accès Direct au MIOC de la BPC, les plus-values qui en découlent durant la période de transition pilote de l’IE à la TVA sont exonérées de TVA. Les principes de la Circulaire 70, les Procédures Opérationnelles pour un Accès Direct au MIOC de la BPC, et les règlements fiscaux connexes pourraient également être étendus de façon à exonérer de la TVA les plus- values tirées de la négociation d’obligations par le biais du Bond Connect. Toutefois, cela pourra être confirmé avec certitude uniquement lorsque des directives fiscales officielles concernant le Bond Connect auront été publiées. S’agissant de la TVA sur les intérêts, en vertu de la Circulaire 36, les intérêts obligataires de source chinoise obtenus par les investisseurs étrangers sur le MIOC sont généralement soumis à un taux de TVA de 6 % (plus surtaxes locales), qui a été exonéré par la Circulaire 108 jusqu’au 6 novembre 2021. Étant donné que l’administration fiscale de la RPC doit toujours régler un certain nombre de problèmes dans le cadre de la transition de l’IE à la TVA s’agissant des transactions financières, des incertitudes significatives demeurent quant à l’application de la nouvelle réglementation sur la TVA et son exécution par l’administration fiscale de la RPC dans la pratique.
- Droits de timbreLes droits de timbre en vertu des lois de la RPC s’appliquent généralement à l’exécution et à la réception de tous les documents imposables énumérés dans les Règles provisoires de la RPC sur les droits de timbre.

En vertu de la Circulaire 81 et de la Circulaire 127, les investisseurs du marché de Hongkong négociant par l’intermédiaire du Shanghai Stock Connect et du Shenzhen Stock Connect doivent payer les droits de timbre résultant de la vente et de l’achat des Actions A chinoises et le transfert des Actions A chinoises par voie de succession ou de donation conformément à la réglementation fiscale de la RPC en vigueur (soit 0,1 % sur le cédant). Le traitement des droits de timbre en RPC s’applique également à la négociation de titres éligibles par QFI.
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