## Commodity Equity Credit Currency Rates
Hedge funds lost -0.77% in August as measured by Credit Suisse Liquid Alternative Beta model performance. For the month, the Credit Suisse Liquid Alternative Beta Fund returned -0.65%. The program’s Long/Short Equity and Event Driven category models posted declines, while the Global Strategies category model contributed positively. August’s incoming US economic data painted a picture of resilience, acknowledged in Jay Powell’s hawkish remarks at the Fed’s Jackson Hole policy forum, but data elsewhere proved less encouraging, particularly among energy importers. The combination of escalating inflation prints and plunging growth forecasts cast a stagflationary pall over Europe, just as drought- and Covid-linked factory closures met with a deteriorating housing market in driving Chinese policymakers to take increasingly urgent and asynchronous easing measures. Rising developed market interest rates stanched the animal spirits awakened in July and weighed on equity markets during the latter half of the month. Directional Equity and Market Neutral Size factor exposures detracted from Long/Short Equity category model performance. In the Event Driven category model, gains on Merger Arbitrage failed to overcome losses from Credit and Event Oriented Equities exposures and a modest loss on the model’s Illiquidity Premium factor. The Global Strategies category model benefitted from Trend exposure which more than offset losses on FX and Volatility Carry exposures. During the program’s monthly rebalancing, the Long/Short Equity category model grew increasingly defensive, reducing Market Directional Equities exposure and ratcheting up Utility Sector exposure. The Event Driven category model added risk across Event Oriented Equities, Credit, and Merger Arbitrage, while cutting Illiquidity Premium exposure, and the Global Strategies category model marginally reduced FX Carry and Trend exposures.
- The fund’s risk and reward profile shows the variations in value an investment in this fund would have undergone over the past five years, whereby simulated performance data is used in the case of missing history. The fund’s risk rating may change in the future. Please note, higher possible gains generally also mean higher possible losses. The lowest risk category does not mean that the fund is risk free.
- If the currency of a financial product and/or its costs is different from your reference currency, the return and cost may increase or decrease as a result of currency fluctuations.

Translation (ENFR, 2022-08-31):
## Devises Taux
Les hedge funds ont perdu -0,77% en août à l’aune de la performance du modèle Credit Suisse Liquid Alternative Beta. Le fonds Credit Suisse Liquid Alternative Beta a, quant à lui, enregistré une baisse de -0,65% sur le mois. Les modèles de catégorie Long/Short Equity et Event Driven ont affiché des baisses, tandis que le modèle de catégorie Global Strategies a contribué de manière positive. Les données économiques américaines présentées en août ont dressé un tableau de résilience, reconnu dans les remarques bellicistes de Jay Powell lors du forum politique de la Fed à Jackson Hole, mais certaines données par ailleurs se sont avérées moins encourageantes, notamment parmi les importateurs d’énergie. Le niveau élevé de l’inflation, conjugué aux prévisions de croissance en chute libre, laissent planer la menace d’une stagflation sur l’Europe, et les fermetures d’usines liées à la sécheresse et au Covid, associées à la détérioration du marché immobilier, ont incité les décideurs politiques chinois à prendre des mesures d’assouplissement de plus en plus urgentes et asynchrones. La hausse des taux d’intérêt sur les marchés développés a freiné les esprits bestiaux qui s’étaient réveillés en juillet et a pesé sur les marchés des actions durant la seconde moitié du mois. Les expositions aux actions Directional et au facteur Market Neutral Size ont nui à la performance du modèle de catégorie Long/Short Equity. Dans le modèle de catégorie Event Driven, les gains des expositions Merger Arbitrage n’ont pas réussi à compenser les pertes dues aux expositions Credit et Event Oriented Equities, ainsi qu’une perte modeste sur le facteur Illiquidity Premium. Le modèle de catégorie Global Strategies a bénéficié de l’exposition Trend, qui a plus que compensé les pertes sur les expositions FX et Volatility Carry. Au cours du rééquilibrage mensuel du programme, le modèle de catégorie Long/Short Equity est devenu de plus en plus défensif, réduisant l’exposition aux actions Market Directional et augmentant l’exposition Utility Sector. Le modèle de catégorie Event Driven a ajouté du risque sur les expositions Event Oriented, Credit et Merger Arbitrage, tout en réduisant l’exposition Illiquidity Premium, et le modèle de catégorie Global Strategies a légèrement réduit les expositions FX Carry et Trend.
- Le profil risque/rendement du fonds montre les variations de valeur qu’un investissement dans ce fonds auraient subies au cours des cinq dernières années, au moyend’une simulation des données de la performance dans le cas d’une absence d’historique. L’évaluation des risques du fonds peut être amenée à changer à l’avenir. Veuillez noter que des bénéfices plus élevés impliquent aussi généralement des pertes plus élevées. Le niveau de risque le plus faible ne signifie pas que le fonds soit sans risque.
- Si la devise d’un produit financier et/ou ses coûts sont différents de votre devise de référence, son rendement et ses coûts peuvent augmenter ou décroitre en fonction de la fluctuation des devises.