# CANDRIAM LONG SHORT CREDIT
## Justification of our appraisals
In application of the provisions of Articles L.823-9 and R.823-7 of the French Commercial Code relating to the justification of our appraisals, we bring to your attention the following appraisals which, in our professional opinion, were the most significant for the audit of the annual accounts for the financial year.
- Financial stocks contained in the portfolio issued by companies with high credit risk levels:Financial securities contained in the portfolio issued by companies with a high credit risk level and a low or no rating are valued using the methods described in the notes on the accounting rules and methods. These financial instruments are valued based on the listed prices or prices contributed by the financial services providers. We have examined the procedures for providing the prices and we tested the consistency of the prices using an external database. Based on the items leading to the determination of the valuations used, we appraised the approach implemented by the management company.
- Financial contracts which meet the criteria for credit derivatives:Financial contracts meeting the criteria for credit derivatives are valued on the basis of financial models. The mathematical models applied are based on external data and on market hypotheses. Based on the items leading to the determination of the valuations used, we appraised the approach implemented by the management company and we tested the consistency of the prices uses at year end.
- Other financial instruments contained in the portfolio:We carried out appraisals to assess whether the accounting principles applied were appropriate and whether the significant estimates used were reasonable.

These appraisals formed part of our audit of the annual accounts as a whole, and contributed to our opinion expressed above. We do not express an opinion on items in the annual accounts taken in isolation.

## Specific verifications
We have also performed, in accordance with professional standards applicable in France, the specific verifications required by statutory and regulatory texts.
We have no observations to make on the fairness and consistency with the annual accounts of the information given in the management report prepared by the management company.

Translation (ENFR, 2019-12-30):
# CANDRIAM LONG SHORT CREDIT
OPCVM CONSTITUÉ SOUS FORME DE FONDS COMMUN DE PLACEMENT
Régi par le Code monétaire et financier
Société de gestion
CANDRIAM INVESTORS GROUP
WASHINGTON PLAZA - 40, rue Washington 75008 PARIS CEDEX 08

## Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par la société de gestion, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de l’OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement CANDRIAM LONG SHORT CREDIT relatifs à l’exercice clos le 30 décembre 2019, tels qu’ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de l’OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement à la fin de cet exercice.

## Fondement de l’opinion

### Référentiel d’audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie
« Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport.

### Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance qui nous sont applicables, sur la période du 01/01/2019 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes.