The value of the property of a Sub-Fund may indeed be reduced as a result of the costs incurred in the dealings in the Sub-Funds’ investments.
In order to mitigate against the above-described excessive trading and dilution, and consequent potential adverse effect on remaining Shareholders, the Company has the power to charge a fee upon redemption corresponding to a dilution levy. Any dilution levy must be fair to all Shareholders and the Company will operate this measure in a fair and consistent manner to reduce dilution and only for that purpose.
The Company is unlikely to impose a dilution levy unless the dealing costs relating to a Shareholder transaction are significant and/or will have a material impact on the value of the Sub-Fund in question. Dealing costs (e.g. broker commissions and buy/sell spreads) will be considered significant if they impact on the Net Asset Value by maximum 10bps. Any dilution levy would be paid to the Sub-Fund and would become part of the property of the relevant Sub-Fund.
- Compulsory redemptionsThe Board of Directors may decide to compulsorily redeem shares when:
- The share held by Shareholders not authorized to buy or own shares in the Company, e.g. a Shareholder (or an affiliate of the same) that becomes a US Person as referred to in this Prospectus;
- In case of liquidation or merger of Sub-Funds or Classes of Shares;
- The value of a Shareholder’s holding in a Class is less than the relevant minimum holding amount;
- In all other circumstances as the Board of Directors may deem appropriate and in the interests of the Company.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
La valeur du bien immobilier d’un Compartiment peut en effet être réduite en conséquence des coûts encourus dans le cadre des négociations des investissements des Compartiments.
Afin d’atténuer les négociations excessives et la dilution décrites ci-dessus et leur impact défavorable potentiel sur les Actionnaires restants, la Société est habilitée à facturer une commission au moment du rachat qui correspond à une commission anti- dilution. Une commission anti-dilution doit être équitable pour l’ensemble des Actionnaires et la Société appliquera cette mesure de manière équitable et homogène afin de réduire la dilution et uniquement à cette fin.
La Société est peu susceptible d’imposer une commission anti-dilution sauf si les frais de négociation relatifs à une transaction de l’Actionnaire sont significatifs et/ou auront un impact significatif sur la valeur du Compartiment en question. Les frais de négociation (à savoir les commissions de courtage et les spreads d’achat ou de vente) seront considérés significatifs s’ils ont une influence sur la Valeur nette d’inventaire de 10 pb maximum. Toute commission anti-dilution sera versée au Compartiment et fera partie du bien immobilier du Compartiment concerné.
- Rachats forcésLe Conseil d’administration peut décider de procéder à un rachat obligatoirelorsque :
- l’action détenue par les Actionnaires qui ne sont pas autorisés à acheter ou détenir des actions de la Société, à savoir un Actionnaire (ou une société affiliée à ce dernier) qui devient un Ressortissant américain tel qu’indiqué dans le présent Prospectus ;
- En cas de liquidation ou de fusion des Compartiments ou Catégories d’actions ;
- La valeur de la participation d’un Actionnaire dans une Catégorie est inférieureau montant minimum de la participation concernée ;
- Dans toutes les autres circonstances jugées appropriées par le Conseild’administration et dans l’intérêt de la Société.