# Management company: VARENNE CAPITAL PARTNERS
| AMF classification: none Investment objective: The aim of the Fund is to seek, over the recommended investment horizon, an annualised outperformance of the 12- month rolling average of capitalised EURO STR + 190 basis points, less all fees charged to the Fund (except the performance fee), by implementing a fully discretionary and unconstrained approach in terms of regional and business sector exposure, based on the market expectations of the fund manager. Management is not connected to any benchmark index; however, the performance of the Fund net of fees may be compared ex post with the objective set out above. |
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| Using all of the categories of financial assets, whether French or foreign, euro zone or non-euro zone, as set out below, the Fund implements a discretionary strategy. However, the Fund will be at least 75% invested in securities eligible for the French Equities Savings Plan (Plan d'Epargne en Actions – PEA). Main financial asset classes: For the equity component: our stock-picking strategy draws on techniques applied in the private equity space to construct a concentrated portfolio of companies enjoying a sustainable competitive advantage and presenting a deep discounted to our intrinsic value estimate. After excluding the most risky sectors, such as technology, financials and cyclical businesses, the investment management team carries out weekly fundamental and performance screenings via its proprietary data bases. The Absolute Short strategy aims to identify companies that face a likely “capital event” within 18 to 24 months, i.e. a recapitalisation, a capital restructuring or a liquidation. For the special situations component: the management team focuses exclusively on announced friendly mergers & acquisitions and capital restructurings. This strategy helps reduce the portfolio’s correlation to indices and provides the Fund with additional returns, particularly in the event of market downturns. Derivative instruments may be used via forwards or options, swaps and/or forward exchange contracts traded on regulated, organised or over-the-counter markets to hedge against or gain exposure to equity, fixed-income or foreign exchange risk. | For the macro hedging component: the managers use instruments with an asymmetric risk-return profile, such as options, in order to protect the portfolio in the event of a negative economic scenario but without reducing the portfolio’s market exposure level. The Fund may invest in units or shares of UCITS authorised for sale in France, without exceeding the limit of 10% of assets. For the fixed-income component, the asset manager will choose the positions taken in fixed-income products according to their expectations regarding the yield curve. The Fund may invest in Treasury issues, fixed or floating-rate government securities, Treasury bills, or secondary or primary market bonds in the form of sovereign or corporate debt. The asset manager will systematically and fully hedge the unit class against EUR/USD currency risk. The net asset value is calculated daily. Subscription and redemption orders, which are in thousandths of units, are received each Net Asset Value calculation day before 11.00 am CEST (D) at CACEIS Bank, and are executed on the basis of the next NAV (price unknown). The settlement delivery date for subscriptions and redemptions is three working days. Net income and net realised capital gains are reinvested. Recommendation: This Fund may not be suitable for investors who plan to withdraw their money within five years. |

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Historical data used to calculate this synthetic indicator may not be a reliable indication for the future risk profile of the Fund. The past level of the risk indicator does not serve as a guide to its future level. The lowest category is not risk-free.
| This Fund is classified as risk "Category 5". This level reflects the discretionary management approach	implemented	by VARENNE CAPITAL PARTNERS,  a  style  of asset management based primarily on equity investments in European companies. | MATERIAL RISKS TO THE FUND THAT ARE NOT TAKEN INTO ACCOUNT IN THE INDICATOR: - Impact related to asset management techniques: Risk of amplified losses due to the use of derivative financial instruments traded on regulated, organised or OTC markets.
- If the financial instruments in the portfolio are sufficiently liquid by nature, they could, under certain circumstances, see their liquidity fall, and this could have an impact on the Fund's overall liquidity.
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Translation (ENFR, 2021-02-23):
# Société de gestion : VARENNE CAPITAL PARTNERS
| Classification AMF : néant Objectif de gestion : Le FIA a pour objectif de rechercher sur la durée de placement recommandée, une performance annualisée supérieure à l'EURO STR capitalisé (moyenne sur 12 mois glissants) + 190 points de base, après déduction de l’ensemble des frais facturés au FIA (à l’exception de la commission de surperformance), en mettant en œuvre une stratégie de gestion totalement discrétionnaire, sans contraintes géographiques, ni sectorielles, fondée sur les anticipations de marché du gérant. La gestion est déconnectée de tout indicateur de référence, toutefois la performance du FIA nette de frais pourra être comparée a posteriori à l’objectif indiqué ci-avant. |
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| Au moyen de toutes les catégories d’actifs financiers, français ou étrangers de la zone euro et hors zone euro, décrits ci-dessous, le fonds met en place une stratégie discrétionnaire. Le FIA sera toutefois investi au minimum à 75% en titres éligibles au Plan d’Epargne en Action. Principales catégories d’actifs financiers : Sur la partie action ; La stratégie d’Enterprise Pickingapplique des techniques issues du non coté pour construire un portefeuille concentré d’entreprises présentant à la fois un avantage concurrentiel durable et une forte décote à l’achat. Après avoir exclu les secteurs les plus risqués de la cote, comme ceux à fort risque technologique, les entreprises financières ou cycliques, l’équipe de gestion exécute de façon hebdomadaire des screenings fondamentaux et comportementaux sur ses bases de données propriétaires. La stratégie d’Absolute short vise à identifier des sociétés qui vont faire face à un "capital event" à horizon 18/24 mois, c’est-à-dire une recapitalisation, une restructuration du capital ou une liquidation. Sur la partie situations spéciales ; L’équipe de gestion se concentre exclusivement sur des fusions/acquisitions annoncées et amicales et restructurations de capital. Cette stratégie permet de réduire la corrélation du portefeuille aux indices et de fournir un rendement supplémentaire au fonds, notamment en cas de marchés baissiers. Utilisation d’instruments dérivés dans le cadre de contrats à terme fermes ou conditionnels, de swaps et/ou de change à terme négociés sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré en couverture ou en exposition de risques actions, de taux ou de change. | Sur la partie couverture macroéconomique ; La gestion utilise des instruments au profil rendement/risque asymétrique, comme les options, afin de protéger le portefeuille en cas de scénario économique négatif sans réduire pour autant le degré d’exposition du portefeuille aux marchés. Le FIA pourra être investi en parts ou actions d’OPCVM autorisés à la commercialisation en France sans dépasser la limite de 10% des actifs. Sur la partie taux, le gérant choisit de se positionner sur des produits de taux en fonction de ses anticipations sur la courbe des taux. L’investissement pourra se faire en valeurs du Trésor, fonds d’Etat à taux fixes ou à taux variables, en bons du Trésor négociables, en obligations sur le marché secondaire ou primaire, sous forme d’emprunts d’Etat ou d’emprunts privés. Le gérant couvrira la part de façon systématique et totale contre le risque de change EUR/USD. La Valeur Liquidative est calculée de façon quotidienne. Les ordres de souscription et de rachat, qui se font en millièmes de parts, sont reçus chaque jour de Valeur Liquidative avant 11h CEST (J) chez CACEIS Bank et sont exécutés sur la base de la prochaine VL (cours inconnu). La date de règlement livraison des souscriptions- rachats est de J+3 ouvrés. Le résultat net et les plus-values nettes réalisées sont capitalisés. Recommandation : Ce FIA pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 5 ans |

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Les données historiques utilisées pour le calcul de cet indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fi able du profil de risque futur du FIA. Le niveau de l’indicateur de risque passé ne préjuge pas du niveau de l’indicateur futur. La catégorie de risque la plus faible ne signifie pas « sans risque ».
| Ce FIA est classifié « catégorie 5 », ce niveau reflète la gestion discrétionnaire mis en œuvre par VARENNE CAPITAL PARTNERS, gestion basée principalement sur les titres de capital de sociétés européennes. | LES RISQUES IMPORTANTS POUR LE FIA NON PRIS EN COMPTE DANS L’INDICATEUR : - Impact lié aux techniques de gestion : Risque d’amplification des pertes du fait de recours à des instruments financiers dérivés négociés sur des marchés réglementés, organisés comme de gré à gré.
- Si les instruments financiers en portefeuille sont par nature suffisamment liquides, ils pourraient selon certaines circonstances voir leur liquidité baisser et ce jusqu’à avoir un impact sur la liquidité globale du FCP.
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