# APPENDIX II
## Investment in Financial Derivative Instruments (“FDIs”) – Efficient Portfolio Management/Direct Investment
- Investment in Financial Derivatives InstrumentsThe following provisions apply whenever a Fund proposes to engage in transactions in FDIs where the transactions are for investment purposes (and such intention is disclosed in the relevant Fund’s investment policy) or for the purposes of efficient portfolio management. The Company shall employ a risk management process to enable it to monitor and measure, on a continuous basis, the risk of all open derivative positions and their contribution to the overall risk profile of a Fund’s portfolio. The Company will, on request, provide supplemental information to Shareholders relating to the risk management methods employed, including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investment.

The conditions and limits for the use of such techniques and instruments in relation to each Fund are as follows:-
- A Fund’s global risk exposure (as prescribed by Central Bank Requirements) relating to FDIs must not exceed its total Net Asset Value. The Company calculates a Fund's global risk exposure by using the standard commitment approach or the value at risk ("VaR") approach as appropriate depending on the Fund's risk profile in accordance with ESMA Guidelines (Ref.: CESR/10-788). VaR means a measure of the maximum expected loss at a given confidence level over a specific time period. The Company uses 99% as the confidence level over a one- month time period. There are two types of VaR, absolute VaR and relative VaR. Relative VaR measures the global exposure of the Fund against the global exposure of an appropriate benchmark or index. If using VaR as the global exposure measure for a Fund, the VaR of the Fund is not permitted to exceed twice that of the benchmark or index.

Absolute VaR is appropriate for use where a Fund does not define its investment targets in line with a benchmark and/or where a Fund has an absolute return strategy. Where absolute VaR is selected for a Fund, the ESMA Guidelines state that the VaR measure must not exceed 20% of that Fund’s net asset value. Using the confidence level and time period selected by the Company, a Fund which is measured using absolute VaR would be limited to a 99% one-month VaR of 20% of the Net Asset Value. This means that, under normal market conditions, there is a 1% probability that the value of the Fund could decrease by 20% or more over the following 20 business days.
The standard commitment approach means that the Company converts each financial derivative instrument position into the market value of an equivalent position in the underlying asset of that derivative taking account of netting and hedging arrangements.
A Fund’s global risk exposure is also evaluated by taking into account foreseeable market movements and the time available to liquidate the positions.
- Position exposure to the underlying assets of FDIs, including embedded FDIs in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits prescribed by Central Bank Requirements. (This provision does not apply in the case of index based FDIs provided the underlying index is one which meets with the criteria specified by Central Bank Requirements).
- A Fund may invest in FDIs dealt in over-the-counter (OTC) provided that the counterparties to over-the-counter transactions (OTCs) are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank.
- Investments in FDIs are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank.
- 
## Counterparty Policy

Counterparties with whom the Investment Manager, on behalf of a Fund, transacts will be a credit institution which falls under one of the following categories:
- a credit institution authorised in the EEA; or
- a credit institution authorised within a signatory state, other than a Member State of the EEA, to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988; or
- a credit institution in a third country deemed equivalent pursuant to Article 107(4) of the Regulation (EU) No.575/2013 of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms and amending Regulation (EU) No.648/2012; or
- an investment firm, authorised in accordance with the Markets in Financial Instruments Directive in an EEA member state; or
- a group company of an entity approved as a bank holding company by the Federal Reserve of the United States of America where that group company is subject to bank holding company consolidated supervision by the Federal Reserve.
- 
## Efficient Portfolio Management – Other Techniques and Instruments

In addition to 
the 
investments in FDIs noted above, when disclosed in a Fund’s Supplement, the Company may employ other techniques and instruments relating to transferable securities in accordance with the investment objectives of each Fund. The Company may enter into repurchase/reverse repurchase agreements and stock lending arrangements and may only be effected in accordance with normal market practice.
Such techniques and instruments are set out below and are subject to the following conditions which apply to repurchase /reverse repurchase agreements and stock lending arrangement, in particular, and reflects the requirements of the “ESMA Guidelines on ETFs and Other UCITS Issues” ESMA/2012/832EN (the “ESMA Guidelines”) and is subject to changes thereto:
- The Company must have the right to terminate any stock lending arrangement which it has entered into at any time or demand the return of any or all of the stock loaned.
- Repurchase /reverse repurchase agreements or stock lending do not constitute borrowing or lending for the purposes of Regulation 103 and Regulation 111 respectively.
- Where the Company enters into repurchase agreements, it must be able at any time to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered. Fixed-term repurchase agreements that do not exceed seven days should be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Company.
- Where the Company enters into reverse repurchase agreements, it must be able at any time to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement on either an accrued basis or a mark-to-market basis. When the cash is recallable at any time on a mark-to-market basis, the mark- to-market value of the reverse repurchase agreement should be used for the calculation of the net asset value. Fixed-term reverse repurchase agreements that do not exceed seven days should be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Company.
- The Company conducts credit assessments of counterparties to a repurchase/reverse repurchase agreement or securities lending arrangement. Where a counterparty is subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account in the credit assessment process and where the counterparty is downgraded by the credit rating agency to A-2 or below (or comparable rating), a new credit assessment of the counterparty is conducted by the Company without delay.
- 
## 	Management of Collateral for Use of Repurchase/Reverse Repurchase, Stocklending Agreements and OTC derivative transactions

For the purposes of this section, “Relevant Institutions” refers to those institutions which are credit institutions authorised in the EEA or credit institutions authorised within a signatory state (other than an EEA member state) to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988 or credit institutions in a third country deemed equivalent pursuant to Article 107(4) of the Regulation (EU) No 575/2013 of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms and amending Regulation (EU) No 648/2012.
- All assets received by the Company on behalf of a Fund in the context of efficient portfolio management techniques and/or OTC derivative transactions should be considered as collateral and should comply with the following criteria:
	- Liquidity: collateral received other than cash should be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to its pre-sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Regulation 74;
	- Valuation: collateral received should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place.
	- Issuer credit quality: collateral received should be of a high quality. The Company will ensure that:
		- where the issuer was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account by the Company in the credit assessment process; and
		- where an issuer is downgraded below the two highest short-term credit ratings by the credit rating agency referred to in subparagraph (a) immediately above this shall result in a new credit assessment being conducted of the issuer by the Company without delay;

	- Correlation: collateral received should be issued by an entity that is independent from the counterparty. There must be a reasonable ground for the Company to expect that it would not display a high correlation with the performance of the counterparty;
	- Diversification
		- subject to subparagraph (b) immediately below, collateral must be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure to any one issuer of 20% of the relevant Fund’s Net Asset Value. When a Fund is exposed to a variety of different counterparties, the various baskets of collateral are aggregated to ensure exposure to a single issuer does not exceed 20% of the Fund’s Net Asset Value;
		- a Fund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments (as prescribed by Central Bank Requirements) issued or guaranteed by a MemberState, its local authorities, non-Member States or public international bodies of which one or more Member States are members provided such Fund receives securities from at least 6 different issues and securities from any single issue do not account for more than 30% of the Fund’s net value. The Member States, local authorities, non- Member States or public international bodies issuing or guaranteeing securities that may be accepted as collateral for more than 20% of the Fund’s Net Asset Value are identified in paragraph 2.12 of Appendix III of the Prospectus.


- Immediately available: collateral received should be capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty.
- Permitted types of collateralWhere the Company, on behalf of a Fund, receives collateral as a result of trading in OTC derivatives or as a result of engaging in efficient portfolio management techniques, the Company intends, subject to the criteria set out at paragraph (a) above, to accept collateral in the following form:
- cash;
- government and government agency bonds with fixed interest rate payments with a minimum rating of A by Moody's, Fitch and Standard & Poor's and a maximum maturity, or remaining maturity, of 30 years.
- Non-cash collateral cannot be sold, pledged or reinvested.
- Cash collateral may not be invested other than in the following:
- deposits with Relevant Institutions;
- high quality government bonds;
- reverse repurchase agreements provided the transactions are with credit institutions subject to prudential supervision and the Company is able to recall at any time the full amount of cash on an accrued basis;
- a Short-Term Money Market Fund as defined in Regulation 89 of the Central Bank's UCITS Regulations where such investment is made prior to 21 January 2019.

Invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirement applicable to non-cash collateral. Invested cash collateral may not be placed on deposit with the counterparty or with an entity that is related or connected to the counterparty. Exposures created through the reinvestment of collateral must be taken into account when calculating a Fund's compliance with UCITS restrictions on issuer concentration.
- Reinvested Cash Collateral RisksWhere the Company, on behalf of a Fund, reinvests cash collateral this will generate market exposure in the expectation of generating capital gain. Where the reinvestment does not achieve this aim, and, instead the reinvestment generates a loss, the Fund willbear this loss and will be obliged to return to the counterparty the full value of the cash collateral originally invested (rather than the then current value market value of the cash collateral post reinvestment).
- Level of Collateral requiredUntil the expiry of the repurchase agreement, collateral obtained must be marked to market daily and must equal or exceed in value, at all times the value of the amount invested.
- Haircut PolicyEach Fund has implemented a haircut policy in respect of each class of assets received as collateral. A haircut is a discount applied to the value of a collateral asset to account for the fact that its valuation, or liquidity profile, may deteriorate over time. The haircut policy takes account of the characteristics of the relevant asset class, including the credit standing of the issuer of the collateral, the price volatility of the collateral and the results of any stress tests which may be performed in accordance with the collateral management policy. It is the intention of the Investment Manager that the value of the collateral, adjusted in light of the haircut policy, must equal or exceed, in value, at all times, the relevant counterparty exposure.
- Fees and ExpensesTo the extent a Fund takes advantage of the use of efficient portfolio management techniques, including SFTs, the Fund will bear the associated costs, including but not limited to broker fees and custody fees. All revenues arising from efficient portfolio management techniques and OTC derivatives, net of direct or indirect operational costs and fees (which costs/fees shall not include hidden revenue), shall be returned to the relevant Fund. The identity of the entity or entities to which such direct and indirect costs and fees are paid, together with confirmation as to whether or not these are related parties to the Investment Manager or to the Depositary shall be disclosed in the Company’s audited annual accounts.
- Stress Testing PolicyIn the event that a Fund receives collateral for at least 30% of its net assets, the Company shall ensure that a stress testing policy is implemented so as to ensure that regular stress tests are carried out under normal and exceptional liquidity conditions in order to allow the Company to assess the liquidity risk attached to collateral.
- Risks and potential conflicts of interestThere are certain risks involved in efficient portfolio management activities and OTC derivatives and the management of collateral in relation to such activities. Please refer to the sections of this Prospectus entitled “Conflicts of Interests” and “Risk Factors” and, in particular but without limitation, the risk factors relating to FDI risk and counterparty risk. These risks may expose investors to an increased risk of loss.

Translation (ENFR, 2020-09-24):
# ANNEXE II
## Investissement dans des Instruments Financiers Dérivés (« IFD ») - Gestion de portefeuille efficace/Investissements directs
- Investissement en instruments financiers dérivésLes dispositions suivantes sont applicables chaque fois qu’un Fonds propose d’effectuer des opérations avec des IFD dans le cas où ces opérations sont réalisées à des fins d’investissement (et que cette intention figure dans la politique d’investissement du Fonds concerné) ou à des fins de gestion de portefeuille efficace. La Société doit utiliser une procédure de gestion des risques lui permettant de suivre et de mesurer, en permanence, le risque de toutes les positions dérivées ouvertes et leur contribution au profil général de risque du portefeuille d’un Fonds. La Société fournira toute information complémentaire aux Actionnaires concernant ses méthodes de gestion du risque, y compris les limites quantitatives appliquées ainsi que toute évolution récente des caractéristiques de risque et de rendement des principales classes d’investissement.

Les conditions et les limites d’utilisation de ces techniques et instruments pour chaque Fonds sont les suivantes :
- L’exposition globale au risque d’un Fonds (telle que prescrite par les Exigences de la Banque Centrale) lié aux IFD ne doit pas dépasser sa Valeur d’inventaire nette. La Société calcule l’exposition globale au risque d’un Fonds selon la méthode standard dite « Approche par les engagements » ou selon la méthode « VaR » (value-at-risk ou valeur en risque), selon le cas, en fonction du profil de risque du Fonds concerné, conformément aux directives de l’ESMA (Réf. : CESR/10-788). La VaR signifie une mesure de la perte escomptée maximale pour un niveau de confiance donné sur une période donnée. La Société utilise un niveau de confiance de 99 % sur une période d’un mois. Il existe deux types de VaR (valeur en risque) : la VaR absolue et la VaR relative. La VaR relative mesure l’exposition globale du Fonds par rapport à l’exposition globale d’un indice de référence ou d’un indice approprié. Si la VaR est utilisée comme mesure de l’exposition globale pour un Fonds, la VaR du Fonds ne peut pas dépasser le double de celle de l’indice de référence ou de l’indice.

L’utilisation de la VaR absolue est appropriée lorsqu’un Fonds ne définit pas ses objectifs d’investissement par rapport à un indice de référence et/ou lorsqu’un Fonds adopte une stratégie de rendement absolu. Lorsque la VaR absolue est sélectionnée pour un Fonds, les Directives ESMA prévoient que la mesure de la VaR ne doit pas dépasser 20 % de la valeur d’inventaire nette du Fonds. En utilisant le niveau de confiance et la période sélectionnés par la Société, un Fonds mesuré à l’aide de la VaR absolue serait limité à une VaR à un mois de 99 % pour 20 % de sa Valeur d’inventaire nette. Cela signifie que, dans des conditions de marché normales, il existe une probabilité de 1 % que la valeur du Fonds baisse de 20 % ou plus au cours des 20 jours ouvrables suivants.
L’approche standard par les engagements signifie que la Société convertit chaque position en instruments financiers dérivés dans la valeur de marché d’une position équivalente sur l’actif sous-jacent du dérivé concerné, en tenant compte des accords de compensation et de couverture.
L’exposition globale au risque d’un Fonds est évaluée en tenant compte des fluctuations de marché prévisibles et du temps disponible pour clôturer les positions.
- ​
- Lorsque l’exposition des positions aux actifs sous-jacents d’IFD, y compris les IFD intégrés dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire, est combinée si nécessaire avec les positions résultant d’investissements directs, celle-ci ne doit pas dépasser les limites d’investissement fixées dans les Exigences de la Banque Centrale (cette disposition ne s’applique pas dans le cas d’IFD basés sur un indice, sous réserve que l’indice sous-jacent corresponde aux critères énoncés dans les Exigences de la Banque Centrale).
- Un Fonds peut investir dans des IFD négociés de gré à gré (OTC) à condition que les contreparties à ces opérations de gré à gré (OTC) soient des institutions soumises à un contrôle prudent et faisant partie de catégories approuvées par la Banque centrale.
- Les investissements dans des IFD sont soumis aux conditions et limites établies par la Banque centrale.
- 
## Politique relative aux contreparties

Les contreparties avec lesquelles le Gestionnaire Financier effectue des opérations pour le compte d’un Fonds sont des établissements de crédit tombant dans l’une des catégories suivantes :
- établissement de crédit agréé dans l’EEE ; ou
- établissement de crédit agréé dans un État signataire, autre qu’un État membre de l’EEE, de l’Accord de convergence de Bâle de juillet 1988 ; ou
- établissement de crédit dans un pays tiers considéré comme équivalent en vertu de l’article 107(4) du Règlement (UE) nº 575/2013 du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit et aux entreprises d’investissement et modifiant le règlement (UE) nº 648/2012 ; ou
- société d’investissement agréée en vertu de la Directive sur les marchés d’instruments financiers dans un État membre de l’EEE ; ou
- société de groupe d’une entité agréée en tant que holding bancaire par la Réserve fédérale des États-Unis lorsque cette société de groupe est soumise à la supervision consolidée des holdings bancaires par la Réserve fédérale.
- 
## Gestion de portefeuille efficace – Autres techniques et instruments

Outre les investissements dans les IFD cités ci-dessus, si cela est indiqué dans le Supplément d’un Fonds, la Société peut employer d’autres techniques et instruments relatifs à des valeurs mobilières conformément aux objectifs d’investissement de chaque Fonds. La Société peut conclure des accords de mise en pension ou de prise en pension (contrats « repo »), et les accords de prêt de titres ne peuvent être conclus qu’en conformité avec un usage normal en vigueur sur le marché.
Ces techniques et instruments sont indiqués ci-dessous et sont soumis aux conditions suivantes, s’appliquant plus particulièrement aux accords de mise en pension/prise en pension et prêt de titres et reflétant les exigences des « Orientations de l’ESMA sur les fonds cotés et autres questions liées aux OPCVM », ESMA/2012/832 (les « Orientations ESMA »), susceptibles d’être modifiées :
- La Société doit avoir le droit de mettre fin à tout accord de prêt de titres conclu à tout moment ou d’exiger le retour de tout ou partie des titres prêtés.
- Les accords de mise en pension/prise en pension ou de prêt de titres ne constituent pas un emprunt ou un prêt aux fins du Règlement 103 et du Règlement 111 respectivement.
- Si la Société conclut des accords de prise en pension de titres, elle doit être à tout moment en mesure de rappeler tout titre faisant l’objet d’un contrat de prise en pension ou de résilier celui‑ ci. Les contrats de prise en pension de titres à échéance fixe qui ne dépassent pas sept jours doivent être considérés comme des accords assortis de conditions prévoyant la possibilité pour la Société derappeler des actifs à tout instant.
- Si la Société conclut des accords de prise en pension de titres, elle doit être à tout moment en mesure de rappeler l’intégralité du montant en espèces ou de résilier ledit accord sur une base cumulée ou du prix du marché. Si les espèces sont récupérables à tout moment sur la base du prix du marché, la valeur de marché de l’accord de prise en pension servira pour le calcul de la valeur d’inventaire nette. Les accords de mise en pension de titres à échéance fixe qui ne dépassent pas sept jours doivent être considérés comme des accords assortis de conditions prévoyant la possibilité pour la Société de rappeler des actifs à tout instant.
- La Société procède à des évaluations de crédit des contreparties à un accord de mise en pension/prise en pension ou prêt de titre. Si une contrepartie faisait l’objet d’une notation de crédit par une agence enregistrée et supervisée par les Directives de l’ESMA, cette notation sera prise en considération par la Société au cours du processus d’évaluation de crédit et la Société doit procéder sans délai à une nouvelle évaluation de la contrepartie si celle‑ ci voit sa notationrevue à la baisse par l’agence de notation de crédit à A-2 ou une autre notationinférieure (ou comparable).
- 
## Gestion des garanties pour l’utilisation des Accords de mise en pension/prise en pension/prêt de titres et des transactions sur dérivés de gré à gré

Aux fins de la présente section, l’expression « Établissements adéquats » renvoie aux institutions de crédit autorisées dans l’EEE ou à des institutions de crédit autorisées dans un État signataire (autre qu’un État membre de l’EEE) du Concordat de Bâle sur les Normes de Fonds Propres de juillet 1988 (Basle Capital Convergence Agreement) ou à des établissements de crédit dans des pays tiers considérés comme équivalents en vertu de l’article 107(4) du Règlement nº 575/2013 du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit et aux entreprises d'investissement et modifiant le règlement (UE) nº 648/2012.
- Tous les actifs reçus par la Société pour le compte d’un Fonds dans le cadre de techniques de gestion efficace du portefeuille et/ou de transactions sur dérivés de gré à gré doivent être considérés comme des garanties et doivent respecter les critères suivants :
	- Liquidité : toute garantie hors numéraire doit être extrêmement liquide et négociée sur un marché réglementé ou une plateforme de négoce multilatérale dont la tarification est transparente, afin de pouvoir être vendue rapidement à un prix proche de la valorisation attribuée avant la vente. Les garanties reçues doivent également respecter les dispositions du Règlement 74 ;
	- Valorisation : toute garantie reçue doit être évaluée au moins une fois par jour et les actifs dont les cours sont très volatils doivent être refusés entant que garantie, sauf si de strictes marges de sécurité prudentes sont en place.

- Qualité de crédit de l’émetteur : toute garantie reçue doit être de qualité supérieure. La Société s’assurera que :
	- si l’émetteur faisait l’objet d’une notation de crédit par une agence enregistrée et supervisée par les Directives de l’ESMA, cette notation sera prise en considération par la Société au cours du processus d’évaluation de crédit ; et
	- si un émetteur est rétrogradé par l’agence de notation mentionnée au point (a) ci-dessus et passe sous les deux notations de crédit à court terme les plus élevées, une nouvelle évaluation de crédit sera lancée sans délai au sujet de l’émetteur par la Société ;

- Corrélation : toute garantie reçue doit être émise par une entité indépendante de la contrepartie. Il doit y avoir une bonne raison pour que la Société s’attende à ne pas être fortement corrélée à la performance de la contrepartie ;
- Diversification
	- sous réserve du point (b) ci-dessous, toute garantie doit être suffisamment diversifiée en termes de pays, marchés et émetteurs, pour une exposition maximale de 20 % de la Valeur d’inventaire nette du Fonds concerné pour tout émetteur. Si un Fonds est exposé à une variété de contreparties différentes, les différents paniers de garanties sont rassemblés afin d’assurer que l’exposition maximale à un seul et même émetteur ne dépasse pas 20 % de la Valeur d’inventaire nette du Fonds ;
	- un Fonds peut être intégralement adossé à des garanties en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire différents (comme recommandé par les Exigences de la Banque centrale) émis ou garantis par un État membre, ses autorités locales, un État non membre ou un organisme international public dont fait partie au moins un État membre à condition que ce Fonds reçoive des titres d’au moins 6 émissions différentes et que les titres d’une unique émission ne comptent pas pour plus de 30 % de la valeur nette du Fonds. Les États membres, les autorités locales, les États non membres ou les organismes internationaux publics émettant ou garantissant des titres pouvant être acceptés en tant que garanties pour plus de 20 % de la Valeur d’inventaire nette du Fonds sont indiqués au paragraphe 2.12 de l’Annexe III du Prospectus.

- Immédiatement disponible : toute garantie reçue doit pouvoir être entièrement utilisée par la Société, à tout moment, sans consultation ou approbation de la contrepartie ;
- Types de garanties autoriséesLorsque la Société reçoit, pour le compte d’un Fonds, une garantie suite à la négociation d’instruments dérivés de gré à gré ou suite à l’utilisation de techniques de gestion efficace deportefeuille, elle entend, sous réserve des critères définis au paragraphe (a) ci-dessus, accepter la garantie sous la forme suivante :
- numéraire ;
- obligations d’État et d’agences gouvernementales à paiement à taux d’intérêt fixe, bénéficiant d’une notation minimum de A attribuée par Moody’s, Fitch et Standard & Poor’s et d’échéance maximale ou résiduelle de 30 ans.
- Les garanties hors numéraire ne peuvent être vendues, gagées ou réinvesties.
- Les garanties en numéraire ne peuvent être investies autrement que comme suit :
- dépôts auprès d’Établissements adéquats ;
- obligations d’État de qualité supérieure ;
- contrats de prise en pension, sous réserve que ces opérations soient effectuées avec des établissements de crédit soumis à une supervision prudentielle et que la Société soit en mesure de rappeler à tout moment le montant total des liquidités sur la base des opérations effectivement réalisées ;
- un Fonds du marché monétaire à court terme tel que défini dans la Réglementation 89 des Règlements OPCVM de la Banque centrale lorsque cet investissement est effectué avant le 21 janvier 2019.

Les garanties en numéraire investies doivent être diversifiées conformément aux exigences de diversification applicables aux garanties hors numéraire. Les garanties en numéraire investies ne peuvent pas être placées en dépôt auprès de la contrepartie ou d’une entité liée ou rattachée à la contrepartie. Les expositions créées par le réinvestissement des garanties doivent être prises en compte dans le calcul effectué par un Fonds pour mesurer sa conformité aux restrictions applicables aux OPCVM relatives à la concentration des émetteurs.
- Risques liés au réinvestissement des garanties reçues en espècesSi la Société, au nom du Fonds, réinvestit les garanties reçues en espèces, il en résultera une exposition de marché visant à générer des plus-values. Si le réinvestissement n’atteint pas cet objectif et, au lieu de quoi, génère des moins-values, le Fonds en supportera les coûts et sera contraint de rendre à la contrepartie la totalité de la valeur de la garantie en espèces investie initialement (au lieu de la valeur de marché du moment de la garantie en espèces après réinvestissement).
- Niveau de la garantie requiseJusqu’à l’expiration du contrat de mise en pension, toute garantie obtenue doit être évaluée quotidiennement au cours du marché et sa valeur doit toujours être égale ou supérieure à la valeur du montant investi.
- Principe de marge de sécuritéChaque Fonds a mis en œuvre le principe de marge de sécurité pour chaque classe d’actifs reçue en garantie. La marge de sécurité est une décote de la valeur d’un actif en garantie visant à rendre compte du fait que sa valorisation ou son profil de liquidité peuvent se détériorer au fil du temps. Le principe de marge de sécurité prend en compteles caractéristiques de la classe d’actions concernée, dont la position de crédit de l’émetteur de la garantie, la volatilité du cours de la garantie et les résultats de tout test de résistance pouvant être effectué dans le cadre de la politique de gestion des garanties. L’objectif du Gestionnaire Financier est que la valeur de la garantie, ajustée selon le principe de marge de sécurité, soit à tout moment égale ou supérieure à celle de l’exposition à la contrepartie concernée.
- Commissions et fraisDans la mesure où un Fonds bénéficie de l’utilisation de techniques de gestion de portefeuille efficace, y compris des SFT, celui-ci se charge des coûts associés, incluant sans s’y limiter les frais de courtage et de conservation. Tous les revenus découlant de techniques de gestion efficace de portefeuille et des instruments dérivés de gré à gré, nets des coûts et frais opérationnels directs et indirects (qui ne sauraient inclure de revenus cachés) doivent être remis au Fonds concerné. L’identité de l’entité ou des entités à qui ces coûts et frais directs et indirects sont versés, ainsi qu’une confirmation de leur statut (ou non) de tiers apparenté au Gestionnaire Financier ou au Dépositaire, sont déclarées dans les comptes annuels audités de la Société.
- Politique de tests de résistanceDans le cas où un Fonds reçoit des garanties pour au moins 30 % de son actif net, la Société devra s’assurer qu’une politique de tests de résistance est mise en œuvre de manière à garantir que des tests de résistance réguliers soient menés dans des conditions de liquidité tant ordinaires qu’extraordinaires en vue de permettre à la Société d’évaluer le risque de liquidité relatif aux garanties.
- Risques et conflits d’intérêts éventuelsLes activités de gestion efficace de portefeuille, les transactions sur dérivés de gré à gré et la gestion des garanties en lien avec ces activités impliquent certains risques. Veuillez vous référer aux sections du Prospectus intitulées « Conflits d’intérêts » et « Facteurs de risque » et, plus particulièrement entre autres, les facteurs de risque liés au risque de IFD et de contrepartie. Ils peuvent exposer les investisseurs à des risques accrus de pertes.