## The value of such assets shall be determined on the Valuation Day as follows:
- the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Board may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- liquid assets and money market instruments may be valued at their nominal value plus any accrued interest or on an amortised cost basis;
- portfolio securities which are listed on an official stock exchange or traded on another regulated market will be determined on the basis of the last available price on the principal market on which such securities are traded, as furnished by a pricing service approved by the Board, or on the previous day closing price, as will be specified in the prospectus for each Sub-Fund and/or assets category. If such prices are not representative of their fair value, such securities, as well as any of the portfolio securities which are not so listed and all other investmentsincluding permitted financial futures contracts and options, will be valued on the reasonable foreseeable sales prices determined prudently in good faith by and under the direction of the Board;
- any assets or liabilities in currencies other than the reference currency of the relevant Sub-Fund or class will be converted into such currency using the relevant spot rate quoted by a bank or other responsible financial institution;
- units/shares in undertakings for collective investment shall be valued at their last available net asset value or, if such price is not representative of the fair market value of such units/shares, the price shall be determined prudently in good faith by and under the direction of the Board;
- all other assets shall be valued at fair market value, as determined in good faith under the direction of the Board.

Translation (ENFR, 2019-05-20):
La valeur de ces avoirs sera déterminée le Jour d’évaluation de la façon suivante:
- la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou échus et non encore touchés, sera constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être touchée en entier; dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant jugé adéquat par le Conseil d’administration en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;
- les actifs liquides et les instruments du marché monétaire peuvent être évalués à leur valeur nominale, augmentée de tous les intérêts courus ou sur la base du coût amorti;
- la valeur des valeurs mobilières qui sont cotées sur une bourse de valeurs officielle ou traitées sur un autre marché réglementé sera déterminée sur la base du dernier prix disponible sur le marché principal sur lequel ces valeurs mobilières sont traitées, comme il a été fourni par un prestataire de service fixant ces prix, approuvé par le Conseil d’administration, ou sur la base du prix de clôture du jour précédent, tel que mentionné dans le prospectus pour chaque Compartiment et/ou catégorie d’actifs. Si ces prix ne sont pas représentatifs de leur juste valeur, ces valeurs mobilières, de même que toutes les autres valeurs mobilières en portefeuille qui ne sont pas cotées et tous les autres investissements, y compris les contrats à terme et les contrats d’options, seront évalués à leur juste valeur à laquelle il peut être estimé qu’ils peuvent être revendus, selon ce qui peut être déterminé de bonne foi par et sous la direction du Conseil d’administration;
- tous actifs ou engagements en une monnaie autre que la monnaie de référence du Compartiment ou de la classe concernés seront convertis en utilisant le cours de change au comptant de cette monnaie du jour approprié cité par une banque ou une autre institution financière respectable;
- les parts ou actions d’organismes de placement collectif sont évaluées à leur dernière valeur nette d’inventaire disponible ou, si ce prix n’est pas représentatif de la juste valeur de marché de ces parts ou actions, le prix sera déterminé avec prudence, en toute bonne foi et sous la direction du Conseil d’administration;
- tous les autres actifs sont évalués à la juste valeur de marché, en toute bonne foi et sous la direction du Conseil d’administration.