#### Market Disruption Risk
A Fund may incur significant losses in the event of disrupted markets and other extraordinary events which may affect markets in a way that is not consistent with historical pricing relationships. The risk of loss from a disconnect from historical prices is compounded by the fact that in disrupted markets many positions become illiquid, making it difficult or impossible to close out positions against which the markets are moving. In 1994, in 1998 and again in the so-called “credit crunch” of 2007-2008 a sudden restriction of credit by the dealer community resulted in forced liquidations and major losses for a number of investment vehicles. The “credit crunch” of 2007-2008 particularly affected investment vehicles focused on credit-related investments.
However, because market disruptions and losses in one sector can cause ripple effects in other sectors, during the “credit crunch” of 2007-2008 many investment vehicles suffered heavy losses even though they were not necessarily heavily invested in credit-related investments. In addition, market disruptions caused by unexpected pandemic, political, military or terrorist events may from time to time cause dramatic losses for a Fund and such events can result in otherwise historically lower risk strategies performing with unprecedented volatility and risk. A financial exchange may from time to time suspend or limit trading. Such a suspension could render it difficult or impossible for a Fund to liquidate affected positions and thereby expose it to losses. There is also no assurance that off-exchange markets will remain liquid enough for an affected Fund to close out positions.

Translation (ENFR, 2022-11-29):
## Risque de perturbation des marchés
Un Compartiment peut subir des pertes importantes en cas de perturbation des marchés et d’autres événements exceptionnels susceptibles d’affecter les marchés d’une manière qui ne soit pas compatible avec les relations historiques entre les prix. Le risque de perte lié à une déconnexion des prix historiques est aggravé par le fait que sur des marchés perturbés, de nombreuses positions deviennent illiquides, ce qui rend difficile ou impossible la clôture de positions contre lesquelles les marchés évoluent. En 1994, en 1998, puis lors du « credit crunch » (resserrement du crédit) de 2007-2008, une brusque restriction du crédit par la communauté des courtiers a entraîné des liquidations forcées et des pertes importantes pour un certain nombre de véhicules d’investissement. Le « credit crunch » de 2007-2008 a particulièrement affecté les véhicules d’investissement axés sur les investissements liés au crédit.
Cependant, comme les perturbations de marché et les pertes dans un secteur peuvent avoir des effets de propagation dans d’autres secteurs, lors du « credit crunch » de 2007-2008, de nombreux véhicules d’investissement ont subi de lourdes pertes même s’ils ne détenaient pas nécessairement d’importants investissements liés au crédit. En outre, les perturbations de marché causées par une pandémie ou par des événements politiques, militaires ou terroristes imprévus peuvent ponctuellement entraîner des pertes considérables pour un Compartiment. De tels événements peuvent aboutir à ce que des stratégies affichant un risque historiquement faible présentent une volatilité et des risques sans précédent. Une bourse de valeurs peut ponctuellement suspendre ou limiter la négociation. Une telle suspension pourrait rendre difficile, voire impossible, la liquidation des positions affectées par un Compartiment et l’exposer ainsi à des pertes. Rien ne garantit également que les marchés hors bourse resteront suffisamment liquides pour qu’un Compartiment concerné puisse clôturer ses positions.