- In case of a delay or failure to provide satisfactory proof of identity, the Administrative Agent may take such action as it thinks fit.
- These identification requirements may be waived by the Administrative Agent in the following circumstances:
- in the case of a subscription through a financial intermediary which is supervised by a regulatory authority which imposes an investors' or transferees' identification obligation equivalent to that required under Luxembourg Law for the prevention of money laundering and to which the financial intermediary is subject;
- in the case of a subscription through a financial intermediary whose parent is supervised by a regulatory authority which imposes an investors' or transferees' identification obligation equivalent to that required under Luxembourg Law for the prevention of money laundering and where the law applicable to the parent or the group policy imposes an equivalent on its subsidiaries or branches.
- 
## MARKET TIMING AND LATE TRADING
	- Prospective investors and Shareholders should note that the Company may reject or cancel any subscription or conversion orders for any reason and in particular in order to comply with the Circular 04/146 relating to the protection of UCIs and their investors against Late Trading and Market Timing practices.
	- For example, excessive trading of Shares in response to short-term fluctuations in the market, a trading technique sometimes referred to as Market Timing, has a disruptive effect on portfolio management and increases the Sub-funds' expenses. Accordingly, the Company may, in the sole discretion of the Board or the Management Company, compulsorily redeem Shares or reject any subscription orders and conversions orders from any investor that the Company or the Management Company reasonably believes has engaged in Market Timing activity. For these purposes, the Company and the Management Company may consider an investor's trading history in the Sub-funds and accounts under common control or ownership.
	- In addition to the Subscription or Conversion Fees which may be of application to such orders as set forth in the Special Section of the relevant Sub-fund, the Company and the Management Company may impose a penalty of maximum 2% (two per cent.) of the Net Asset Value of the Shares subscribed or converted where the Company reasonably believes that an investor has engaged in Market Timing activity. The penalty will be credited to the relevant Sub-fund. The Company, the Management Company and the Board will not be held liable for any loss resulting from rejected orders or mandatory redemption.
	- Furthermore, the Company will ensure that the relevant deadlines for requests for subscriptions, redemptions or conversions are strictly complied with and will therefore take all adequate measures to prevent practices known as Late Trading.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
- En cas de retard ou de manquement à l’obligation de produire une preuve d’identité satisfaisante, l’Agent administratif peut prendre toutes les mesures qu’il juge adéquates.
- L’Agent administratif pourra passer outre ces obligations d’identification dans les cas suivants :
- lorsqu’une souscription est effectuée via un intermédiaire financier qui est supervisé par une autorité réglementaire imposant aux investisseurs ou aux cessionnaires une obligation d’identification équivalente à celle requise par le droit luxembourgeois en matière de prévention du blanchiment de capitaux et à laquelle l’intermédiaire financier est soumis ;
- lorsqu’une souscription est effectuée via un intermédiaire financier dont la société mère est supervisée par une autorité réglementaire imposant aux investisseurs ou aux cessionnaires une obligation d’identification équivalente à celle requise par le droit luxembourgeois en matière de prévention du blanchiment de capitaux, pour autant que la législation applicable à la société mère ou que la politique du groupe impose une obligation équivalente à ses filiales ou succursales.
- 
# MARKET TIMING ET LATE TRADING
	- Les investisseurs potentiels et les Actionnaires sont priés de noter que la Société peut rejeter ou annuler tous ordres de souscription ou de conversion pour une quelconque raison et notamment en vue de se conformer à la Circulaire 04/146 relative à la protection des OPC et de leurs investisseurs contre les pratiques de Late Trading et de Market Timing.
	- Par exemple, la négociation excessive d’Actions en réaction à des fluctuations à court terme sur le marché, une technique de négociation quelques fois désignée comme le Market Timing, a un effet perturbateur sur la gestion de portefeuille et augmente les dépenses des Compartiments. En conséquence, la Société peut, à la discrétion absolue du Conseil ou de la Société de gestion, procéder au rachat obligatoire d’Actions ou rejeter tous ordres de souscription et de conversion d’un quelconque investisseur que la Société ou la Société de gestion estime raisonnablement se livrer à une pratique de Market Timing. À ces fins, la Société et la Société de gestion peuvent examiner l’historique de négociation des Compartiments et des comptes sous contrôle commun ou en copropriété.
	- Outre les Commissions de souscription ou de conversion éventuellement applicables auxdits ordres tel que visé dans la Section spéciale du Compartiment concerné, la Société et la Société de gestion peuvent imposer une pénalité maximale de 2 % (deux pour cent) de la Valeur nette d’inventaire des Actions souscrites ou converties lorsque la Société estime raisonnablement qu’un investisseur s’est livré à une pratique de Market Timing. La pénalité sera portée au crédit du Compartiment concerné. La Société, la Société de gestion et le Conseil ne seront tenus responsables d’aucune perte résultant d’ordres rejetés ou de rachats obligatoires.
	- Le Conseil d’administration veillera par ailleurs à ce que soient strictement respectées les heures limites appropriées pour les ordres de souscription, de rachat et de conversion et prendra de ce fait toutes les mesures adéquates pour empêcher les opérations hors délai dites de Late Trading.