In this respect and in order to reduce exposure to counterparty risk resulting from transactions on over-the-counter derivative financial instruments and efficient portfolio management techniques, the Fund may receive financial guarantees.
This collateral must be provided in the form of cash, bonds issued or guaranteed by Member States of the OECD or by their regional or local authorities or by supranational institutions and organizations of a Community, regional or global nature.
The financial guarantees received in the form of a transfer of ownership shall be held with the Depositary Bank or by one of its agents or a third party under its control. As far as the other types of financial guarantee contracts are concerned, financial guarantees may be held by a third-party custodian subject to prudential supervision and which has no connection with the provider of the financial guarantees.
Financial guarantees other than those in cash will be neither sold nor re-invested nor pledged. They shall comply at all times with the criteria defined in the ESMA Guidelines n°2014/937 in terms of liquidity, valuation, issuer credit standing, correlation and diversification, with an exposure to a given issuer of a maximum of 20% of the net asset value of the Fund.
By way of derogation, in accordance with the ESMA Guidelines nº 2014/937, each Sub-fund can in practice be entirely guaranteed by bonds issued or guaranteed by an OECD Member State. In this case, the Sub-fund must receive transferable securities from at least six different issues with an exposure to a given issue of a maximum of 30% of the net asset value of this Sub-fund.
The collateral, other than cash, received in relation to a Securities Lending operation, will be highly liquid and in the form of equity and/or transferable securities issued or guaranteed by highly rated OECD Member States or by their local authorities or by supranational institutions and organizations with no restrictions on maturity, type or liquidity.
The financial guarantees received in cash may be re-invested. Assuming this is the case, this re-investment shall comply with the investment policy of the Fund and shall meet the following conditions laid down by the ESMA Guidelines:
- Deposits must be placed with entities specified in section 13.1.g) above;
- Investment in high-quality government bonds;
- Use for purposes of Reverse Repo agreements entered into with banking institutions subject to prudential supervision and provided that the Fund is able to recall at any time the total amount of the cash, taking account of accrued interest;
- Investment in short-term money-market UCIs as defined in the Guidelines on a common definition of European money market funds.

Translation (ENFR, 2021-06-01):
A cet égard et en vue de réduire l’exposition au risque de contrepartie résultant de transactions portant sur des instruments financiers dérivés de gré à gré et de techniques de gestion efficace du portefeuille, le Fonds pourra recevoir des garanties financières.
Cette sûreté doit être donnée sous forme d’espèces, d’obligations émises ou garanties par des Etats membres de l’OCDE ou par leurs collectivités publiques territoriales ou par des institutions et organisations supranationales à caractère communautaire, régional ou mondial.
Les garanties financières reçues en transfert de propriété seront détenues auprès de la Banque dépositaire ou de l’un de ses agents ou tiers sous son contrôle. En ce qui concerne les autres types de contrats de garanties financières, les garanties financières pourront être détenues par un dépositaire tiers soumis à une surveillance prudentielle et qui n’a aucun lien avec le fournisseur des garanties financières.
Les garanties financières autres qu’en espèces ne seront ni vendues, ni réinvesties, ni mises en gage. Elles respecteront, à tout instant, les critères définis dans les orientations ESMA no 2014/937 en termes de liquidité, de valorisation, de qualité de crédit des émetteurs, de corrélation et de diversification, avec une exposition à un émetteur donné d’un maximum de 20% de la Valeur nette d’inventaire du Fonds.
Par dérogation, conformément aux Orientations ESMA nº 2014/937, chaque Compartiment peut être en pratique entièrement garanti par des obligations émises ou garanties par un Etat membre de l’OCDE. Dans ce cas, le Compartiment doit recevoir des valeurs mobilières d’au moins six émissions différentes avec une exposition à une émission donnée d’un maximum de 30% de la Valeur nette d’inventaire de ce Compartiment.
Les garanties, autre qu’en espèces, reçues dans le cadre d’une opération de prêt de titres seront hautement liquides et se présenteront sous forme d’actions et/ou de titres négociables très bien notés émis ou garantis par des Etats membres de l’OCDE ou par leurs collectivités territoriales ou par des institutions et des organisations supranationales, sans restriction en termes d’échéance, de type ou de liquidité.
Les garanties financières reçues en espèces peuvent être réinvesties. Dans cette hypothèse, ce réinvestissement respectera la politique d’investissement du Fonds et devra remplir les conditions suivantes énoncées par les Orientations ESMA :
- Placement en dépôt auprès d’entités prescrites à la section 13.1.g) ci-dessus ;
- Investissement dans des emprunts d’Etat de haute qualité ;
- Utilisation aux fins de transactions de prise en pension avec des établissements bancaires soumis à une surveillance prudentielle et à condition que le Fonds soit en mesure de rappeler à tout instant le montant total des liquidités, en tenant compte des intérêts courus ;
- Investissement dans des OPC monétaires à court terme tels que définis dans les Orientations pour une définition commune des fonds monétaires européens.