Instruments used for efficient portfolio management may include investments in exchange-traded or OTC FDI, such as futures, currency forwards, index futures, swaps, warrants and rights. Further information in relation to the types, underlying reference assets and commercial purpose of the FDI in which a Fund may invest will be set out in the Supplement for the relevant Fund. A Fund may also invest in FDI for direct investment purposes as part of its investment strategy where such intention is disclosed in the Fund’s investment policy. Investment in FDI, whether for direct investment purposes or for efficient portfolio management purposes, must comply with Central Bank Requirements, in addition to complying, where relevant, with the collateral policy set out below under the heading “Collateral Policy”. Techniques used for efficient portfolio management include the use of repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending as detailed further below.
The Company shall employ a risk management process to enable it to accurately measure, monitor and manage on a continuous basis, the risk of all open derivative positions and their contribution to the overall risk profile of a Fund’s portfolio. The Company will, on request, provide supplemental information to Shareholders relating to the risk management methods employed, including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investment.
The Company should only invest assets of the relevant fund in FDI if (a) the FDI do not expose the Fund to risks which the Fund could not otherwise assume; (b) the FDI do not cause the relevant Fund to diverge from its investment objectives as disclosed in this Prospectus and (c) the FDI are dealt in on a regulated market or alternatively the conditions in paragraph D. 1 below are satisfied.
Where the Company, on behalf of a relevant fund, enters into a total return swap or invests in other FDI with similar characteristics the assets held by the Company on behalf of the relevant Fund shall comply with Regulations 70 to 74 of the Regulations.
The conditions and limits for the use of FDI in relation to each Fund are as follows:
- a Fund’s global exposure relating to FDI must not exceed its total Net Asset Value;
- position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in Central Bank Requirements (although this provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in Central Bank Requirements);
- a Fund may invest in FDI dealt in OTC provided that the counterparties to OTC transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank; and
- investments in FDI are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank which include cover requirements, calculation of exposure requirements and stress-testing requirements.

Translation (ENFR, 2020-02-14):
Les instruments utilisés pour la gestion efficace du portefeuille peuvent inclure les investissements en IFD négociés en bourse ou de gré à gré (par exemple, des contrats à terme normalisés, contrats de change à terme de gré à gré, contrats à terme normalisés sur indices, swaps, warrants et droits). D’autres informations concernant les types, les actifs de référence sous-jacents et l’objet commercial des IFD dans lesquels un Compartiment peut investir seront énoncées dans le Supplément pour le Compartiment concerné. Un Compartiment peut également investir dans des IFD à des fins d’investissement direct dans le cadre de sa stratégie d’investissement lorsque cette intention figure dans sa politique d’investissement. Les investissements en IFD menés à des fins d’investissement direct ou de gestion efficace du portefeuille doivent être conformes aux Exigences de la Banque centrale, mais également, si nécessaire, à la politique de sûretés énoncée ci-dessous sous la section
« Politique de sûretés ». Les techniques utilisées pour la gestion efficace du portefeuille englobent le recours à des accords de mise/prise en pension et de prêt de titres comme détaillé ci-dessous.
La Société appliquera un processus de gestion du risque lui permettant de mesurer, surveiller et gérer, de façon continue et précise, le risque de toutes ses positions ouvertes sur des instruments dérivés et leur contribution au profil de risque global du portefeuille d’un Compartiment. La Société fournira aux Actionnaires qui en font la demande des informations supplémentaires sur les méthodes de gestion du risque utilisées, dont les limites chiffrées en vigueur et les évolutions récentes des caractéristiques de risque et de rendement des principales catégories d’investissements.
La Société ne doit investir les actifs du Compartiment concerné dans des IFD que si (a) les IFD n’exposent pas le Compartiment à des risques que le Compartiment ne peut pas assumer d’une quelque autre façon, (b) les IFD ne font pas diverger le Compartiment de ses objectifs d’investissement énoncés dans le présent Prospectus et (c) les IFD sont négociés sur un marché réglementé ou, à défaut, les conditions du paragraphe D. 1 ci-dessous sont satisfaites.
Lorsque la Société, pour le compte d’un Compartiment donné, conclut un swap de rendement total ou investit dans d’autres IFD avec des caractéristiques similaires, les actifs détenus par la Société pour le compte du Compartiment concerné respecteront les Réglementations 70 à 74 de la Réglementation.
Les conditions et limites d’utilisation des IFD applicables à chaque Compartiment sont les suivantes :
- chaque Compartiment doit veiller à ce que son risque global lié aux IFD n’excède pas saValeur Liquidative totale ;
- les positions sur les actifs sous-jacents d’IFD, y compris les IFD incorporés dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire, si elles sont combinées avec les positions résultant d’investissements directs, ne peuvent dépasser les limites définies dans les Exigences de la Banque centrale (bien que cette disposition ne s’applique pas dans le cas d’IFD indiciels à condition que l’indice respecte les critères énoncés dans les Exigences de la Banque centrale) ;
- un Compartiment peut investir en IFD négociés de gré à gré, à condition que les contreparties soient des entités soumises à une surveillance prudentielle et qu’elles appartiennent à des catégories approuvées par la Banque centrale et
- les investissements dans des IFD sont soumis aux conditions et limites définies par la Banque centrale, qui incluent les exigences de couverture, de calcul d’exposition au risque et de tests de résistance.