Efficient Portfolio Management
The Company may, on behalf of each Fund, employ investment techniques and FDIs, such as trading in futures and options and other derivative instruments for efficient portfolio management purposes and for currency hedging purposes, subject to the conditions and within the limits laid down from time to time by the Central Bank. Transactions entered into for efficient portfolio management purposes will be entered into for the purposes of the reduction of risk, or the reduction of cost or the generation of additional capital or income for a Fund, with a level of risk that is consistent with the risk profile of the Fund and the risk diversification rules set out in the Central Bank UCITS Regulations. All revenues arising from efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operational costs, will be delivered to the Company.
Where such operations concern the use of derivate transactions, the Management Company must employ a risk-management process which enables it to accurately monitor, measure and manage at any time the risk of a Fund’s positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio of assets of a Fund. It must employ a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivatives. Before investing in any financial derivative instruments on behalf of a Fund, the Company must prepare a risk management process report and submit it to the Central Bank and in accordance with particular requirements of the Central Bank which shall specify, for that purpose, the types of derivative instruments, the underlying risks, the quantitative limits and the methods which are chosen in order to estimate the risks associated with transactions in any derivative instruments applicable to a Fund. The Management Company will ensure that a Fund’s global exposure to FDIs does not exceed the total net asset value of its portfolio and that counterparty risk exposure to any OTC derivative transactions never exceeds the limits permitted under the EU UCITS Regulations.
The Management Company will, on request, provide supplementary information to Shareholders relating to the risk management methods employed, including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investments.
Any collateral obtained by a Fund under any transactions entered into for efficient portfolio management purposes must be in a form permitted under and must be applied in accordance with the provisions of the relevant Central Bank UCITS Regulations. Details of the Company's collateral policy are contained in Appendix III.
Borrowing and Leverage
The Company may enter into any securities lending transactions which the Directors or their delegate consider necessary or desirable in the conduct of the Company’s business, whether as an objective in itself and/or for other ancillary purposes including efficient portfolio management. Full details of any securities lending transactions entered into in relation to a Fund will be contained in Part One.
- The Company may borrow up to 10% of its Net Asset Value provided this borrowing is on a temporary basis. The Depositary may give a charge over the assets of the Company in order to secure borrowings. Credit balances (e.g. cash) may not be offset against borrowings when determining the percentage of borrowings outstanding.
- The Company may acquire foreign currency by means of a back-to-back loan agreement. Foreign currency obtained in this manner is not classed as borrowings for the purposes of the borrowing restriction contained in the EU UCITS Regulations (and paragraph 1 above) provided that the offsetting deposit:is denominated in the base currency of the relevant Fund; andequals or exceeds the value of the foreign loan outstanding.

Translation (ENFR, 2019-10-17):
Optimisation de la gestion de portefeuille
La Société pourra, pour le compte de chaque Compartiment, utiliser des techniques d’investissement et des instruments financiers dérivés tels que des futures, des options et d’autres instruments dérivés, dans un objectif d’optimisation de la gestion de portefeuille ou de couverture du risque de change, sous réserve des conditions et des limites fixées par la Banque centrale. Les transactions effectuées à des fins de gestion efficace du portefeuille seront exécutées pour réduire le risque ou les coûts ou pour gérer un capital ou des bénéfices additionnels pour un Fonds, avec un niveau de risque conforme au profil de risque du Fonds et aux règles de diversification des risques fixées dans la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale. Tous les revenus résultant des techniques de gestion efficace du portefeuille, nets des coûts opérationnels directs et indirects, reviendront à la Société.
Dans le cadre des opérations portant sur des instruments dérivés, la Société de gestion doit appliquer un processus de gestion des risques lui permettant d’assurer en permanence le suivi, la mesure et la gestion du risque associé aux positions de chaque Compartiment et de sa contribution au profil de risque global du
portefeuille d’actifs de ce Compartiment. Elle doit également appliquer un processus permettant une évaluation précise et indépendante de la valeur des instruments dérivés négociés de gré à gré. Avant d’investir dans un instrument financier dérivé pour le compte d’un Compartiment, la Société doit préparer un rapport sur la procédure de gestion des risques et le soumettre à la Banque centrale et, conformément aux exigences spécifiques de cette dernière, préciser à cet effet les types d’instruments dérivés, les risques sous-jacents, les limites quantitatives et les méthodes retenues pour évaluer les risques associés aux opérations sur instruments dérivés concernant un Compartiment. La Société de gestion veillera à ce que l’exposition globale d’un Compartiment à des instruments financiers dérivés ne dépasse pas la Valeur liquidative de celui-ci et que l’exposition au risque des contreparties aux opérations sur instruments financiers dérivés négociés de gré à gré ne dépasse pas les limites autorisées par la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE.
La Société de gestion fournira sur demande de plus amples informations aux Actionnaires concernant les méthodes de gestion du risque utilisées, les limites quantitatives appliquées et l’évolution récente des caractéristiques de risque et de rendement des principales catégories d’investissements.
Toute garantie obtenue par un Fonds dans le cadre de toute transaction conclue à une fin de gestion de portefeuille efficace doit prendre l’une des formes autorisées par, et doit être appliquée conformément aux dispositions de la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale applicable. La politique de garanties de la Société est détaillée dans l’Annexe III.
Emprunt et levier
La Société peut conclure toute opération de prêt de titres que les Administrateurs ou leur délégué considèrent nécessaire ou souhaitable pour la conduite des affaires de la Société, qu’une telle opération constitue l’objectif recherché ou un objectif accessoire, par exemple dans le cadre de l’optimisation de la gestion de portefeuille. Le détail complet des opérations de prêt de titres effectuées au titre d’un Compartiment figure en Première Partie.
- La Société peut emprunter à titre temporaire jusqu’à 10 % de sa Valeur liquidative. Le Dépositaire peut nantir des actifs de la Société afin de garantir certains emprunts. Les soldes créditeurs (par exemple les liquidités) ne peuvent pas être compensés avec les emprunts pour déterminer le pourcentage d’emprunts en cours.
- La Société peut acquérir des devises au moyen d’emprunts adossés. Les devises ainsi obtenues ne constituent pas des emprunts aux fins de la restriction de l’emprunt figurant dans la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE (et au paragraphe 1 ci-dessus) du moment que le dépôt compensatoire :est libellé dans la devise de référence du Compartiment concerné ; etcorrespond au moins à la valeur de l’encours du prêt de devises.