# SKY HARBOR GLOBAL FUNDS
## Registered Office
6c, route de Trèves L-2633 Senningerberg
Luxembourg

## Board of Directors
Gordon Eng
Stefan Balog
General Counsel and Chief Compliance Officer SKY Harbor Capital Management, LLC
Managing Director / Geschäftsführer SKY Harbor Capital Management GmbH
Justin Egan Independent Director
Carne Global Financial Services Limited
Philippe Descheemaeker Managing Director / Geschäftsführer
SKY Harbor Capital Management GmbH
Jeffrey Kazen
Chief Administrative Officer SKY Harbor Capital Management, LLC
Sophie Mosnier Independent Director

## Management Company
Lemanik Asset Management S.A.
106 route d’Arlon
L-8210 Mamer, Luxembourg

## Investment Manager
SKY Harbor Capital Management, LLC 20 Horseneck Lane
Greenwich, CT 06830 United States of America

## Depositary, Paying Agent, Administrator, Domiciliary, Listing Agent, Registrar and Transfer Agent
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6c, route de Trèves
L-2633 Senningerberg, Luxembourg

## Principal Distributor
SKY Harbor Capital Management GmbH An der Welle 4
60322 Frankfurt, Germany

## Auditors
Deloitte Audit, S.àr.l.
20 Boulevard de Kockelscheuer L-1821 Luxembourg, Luxembourg
As to Luxembourg law Dechert (Luxembourg) LLP

## Legal Advisers
As to United States law Dechert LLP
1, Allée Scheffer
B.P. 709
L-2017 Luxembourg, Luxembourg
One International Place, 40th Floor 100 Oliver Street
Boston, MA 02110, United States of America
GLOSSARY OF TERMS

## This glossary is intended to help readers who may be unfamiliar with the terms used in this Prospectus. It is not intended to give definitions for legal purposes.
| ABS | Asset backed securities. A debt security under which payments of principal and interest are made to the holders from revenue generated by an underlying pool of assets such as mortgages, credit card receivables, commercial loans or other loans, derivatives, or a combination of these. The underlying assets are pledged to the holders of the securities as collateral for the payment by the issuer of principal and interest on the securities. Asset backed securities are most commonly issued by a special purpose entity as part of a securitization or structured finance transaction. |
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| Administration Agreement | The agreement entered into between the Management Company, the Company and the Administrator. |
| Administration Cooperation Directive | Council Directive 2014/107/EU of 9 December 2014 amending Directive 2011/16/EU as regards mandatory automatic exchange of information in the field of taxation. |
| Administrator | J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. |
| Appendix | An appendix to this Prospectus in which the name and the specifications of each Sub-Fund and Class are described. |
| Articles of Incorporation | The articles of incorporation of the Company. |
| BaFin | Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht, the German regulatory authority. |
| Board of Directors | The board of directors of the Company. |
| Business Day | Unless otherwise provided for in the relevant Appendix, a day on which banks in Luxembourg and New York are open for business and such other days as the Board of Directors may decide. Shareholders will be notified in advance of such other days according to the principle of fair and equitable treatment of Shareholders. For the avoidance of doubt, half-closed bank business days in Luxembourg are considered as being closed for business. For Sub-Funds that invest a substantial amount of assets outside the European Union, the Board of Directors may also take into account whether relevant local exchanges are open, and may elect to treat such closures as non-business days. In such event, Shareholders will be notified accordingly with due regard to the principle of fair and equitable treatment of Shareholders. |

| Capitalization Classes | The Classes which include the term “Capitalization” in their denomination. |
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| Circular 08/356 | CSSF Circular 08/356 on the rules applicable to undertakings for collective investment when they employ certain techniques and instruments relating to Transferable Securities and Money Market Instruments, as amended, supplemented or replaced. |
| Circular 14/592 | Circular CSSF 14/592 on Guidelines of the European Securities and Markets Authority (ESMA) on ETFs and other UCITS issues |
| Class | One class of Shares of no par value in a Sub-Fund. |
| CLO | Collateralized Loan Obligation. A type of debt security, typically issued by a trust or other special purpose entity created to securitize large pools of loans (other than mortgages), which may include, among others, domestic and foreign senior secured loans, senior unsecured loans, and subordinate corporate loans, including loans that may be rated below investment grade or equivalent unrated loans, held by such issuer. CLOs may charge management and other administrative fees. The CLO issuer will hold and manage several tranches of loans grouped by credit rating; with each tranche having the right to the collateral and payment stream of the underlying loans in descending order (lower rated tranches hold increasingly subordinated rights to the collateral and payment stream). If there are defaults or a CLO’s collateral otherwise underperforms, scheduled payments to senior tranches typically take priority over less senior tranches. |
| Code | The U.S. Internal Revenue Code of 1986, as amended. |
| Company | SKY Harbor Global Funds, an open-ended investment company organised as a société anonyme under the laws of Luxembourg and which qualifies as a société d’investissement à capital variable. The Company includes all Sub-Funds. |
| CRS | OECD Common Reporting Standard. |
| CSSF | The	Commission	de	Surveillance	du	Secteur	Financier,	the Luxembourg Supervisory Authority. |
| Data Protection Legislation | The GDPR and any other applicable national laws and regulations. |
| Dealing Deadline | The time and day by which complete applications for subscription, redemption or switching must be received and approved by the Registrar and Transfer Agent or by other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end to have the transaction |

|  | effective as of, and thereby effected at the Net Asset Value for, the applicable Valuation Day, as specified for each Sub-Fund in the relevant Appendix. |
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| Depositary | J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. |
| Depositary Agreement | The agreement entered into between the Company, the Management Company and the Depositary. |
| Directors | The members of the Board of Directors for the time being and any successors to such members as they may be appointed from time to time. |
| Distressed Securities | Securities and obligations, including but not limited to debt obligations, issued by companies that are in uncurable and material default of covenant or payment obligations or are experiencing prolonged significant financial stress and operating issues, including companies that may have been, are or will become involved in bankruptcy proceedings or other restructuring, recapitalization or liquidation processes. |
| Distribution Classes | The	Classes	which	include	the	term	“Distribution”	in	their denomination. |
| EFTA | European Free Trade Association |
| Eligible Market | A stock exchange or Regulated Market in one of the Eligible States. |
| Eligible State | Any Member State or any other state in Eastern and Western Europe, Asia, Africa, Australia, North America, South America and Oceania. |
| Engagement | Directly communicating with companies or indirectly by collaborating with other ESG-focused organizations for the purpose of conducting due diligence as part of a fundamental credit research process; improving a company’s awareness and/or disclosure concerning ESG risk factors; and encouraging action to mitigate potentially harmful externalities in their products, processes or anywhere else along the company’s value chain. |
| ESG | Acronym for Environmental, Social, and Governance. |
| ESG Integration | The explicit inclusion of ESG risks and opportunities into traditional financial analysis based on a systematic process for the purpose of identifying the potential impact of positive and negative ESG factors on company fundamentals. See Section entitled Integration of ESG in the Investment Process for further detail. |

| ESMA 2014/937 | ESMA Guidelines 2014/937 dated 1 August	2014 regarding Guidelines on ETFs and other UCITS issues. |
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| EU | The European Union. |
| EU Savings Directive | Council Directive 2003/48/EC on the taxation of savings income, as amended. |
| Eurozone | All of the EU Countries that have fully incorporated the euro as their national currency. |
| FATCA | Sections 1471 through 1474 of the Code, any current or future “Foreign Account Tax Compliance Act” regulations or official interpretations thereof, and any agreement entered into pursuant to Section 1471(b) of the Code, or any fiscal or regulatory legislation, rules or practices adopted pursuant to any intergovernmental agreement entered into in connection with the implementation of these Sections of the Code. |
| FATF | The Financial Action Task Force established by the G-7 Summit in Paris in July 1989 to examine measures to combat money laundering. |
| FATF State | Such country deemed from time to time by the FATF to comply with the FATF regulations and criteria necessary to become a member country of FATF and to have acceptable standards of anti-money laundering legislation. |
| Financial Account | A “Financial Account” as used in the intergovernmental agreement between the U.S. and Luxembourg for the purposes of FATCA. |
| Financial Institution | A “Financial Institution” as defined in FATCA. |
| Gaming | With respect to ESG exclusions, “Gaming” refers to companies whose primary business is legalized gambling such as casinos or any business whose primary activity is focused on wagering of money or something of value on an uncertain outcome often but not always created by the gambler (e.g., sports betting) and includes manufacturers of gambling devices such as slot machines, roulette wheels and the like but excludes manufacturers, producers or distributers of interactive games, computer games, video games or online multiuser games that do not necessarily involve wagering with the primary intent of winning money or material goods. |
| GDPR | The Regulation (EU) 2016/679 of 27 April 2016 on the protection of natural persons with regard to the processing of personal data and on the free movement of such data, and repealing Directive 95/46/EC. |
| Grand-Ducal Regulation of 2008 | The Grand-Ducal Regulation of 8 February 2008 relating to certain definitions of the Law of 2010. |

| Hard Currencies | Currencies generally issued by developed countries with strong economies and stable governments. Most common hard currencies include but are not limited to U.S. dollar (“USD”), British Sterling (“GBP”), the euro (“EUR”), Swiss Franc (“CHF”), Singapore Dollar (“SGD”), and currencies of the Scandinavian countries (“SEK”, “NOK”, “DKK”). |
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| Hedged Classes | The Classes with the suffix “hedged”. |
| High Yield | High yield securities (sometimes referred to as “junk bonds”) are debt securities that are rated below investment grade by internationally recognized credit rating organizations, are unrated or deemed by the Investment Manager to be below investment grade. |
| Initial Offering Period | The date or period during which Shares are offered for subscription as shall be specified by the Board of Directors for each Class within a Sub-Fund. |
| Institutional Investor | An institutional investor within the meaning of articles 174, 175 and 176 of the Law of 2010. |
| Investment Company Act | The U.S. Investment Company Act of 1940, as amended. |
| Investment Management Agreement | The agreement entered into between the Company, the Management Company and the Investment Manager. |
| Investment Manager | SKY Harbor Capital Management, LLC. |
| KIID | A Key Investor Information Document. |
| Law of 2005 | The Luxembourg law of 21 June 2005 implementing the EU Savings Directive in national legislation in Luxembourg, as amended. |
| Law of 2010 | The	Luxembourg	law	dated	17	December	2010	concerning undertakings for collective investment, as amended. |
| Liquidity Event | An exceptional and broad reduction in the general ability of financial market participants to sell financial assets without an unusual and significant discount or to borrow (using financial assets as collateral) without an unusual and significant increase in margin; or an unusual and significant reduction in the ability of financial market participants to obtain unsecured credit. |
| Management Company | Lemanik Asset Management S.A. |

| Management Company Services Agreement | The	agreement	entered	into	between	the	Company and	the Management Company. |
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| Member State | A member state of the European Union. The states that are contracting parties to the agreement creating the European Economic Area other than the member states of the European Union, within the limits set forth by this agreement and related acts, are considered as equivalent to member states of the European Union. |
| Mémorial | The Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations. |
| MiFID II | Collectively, Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC (“MiFID”) and Directive 2011/61/EU, the Commission Delegated Directive (EU) 2017/593 of 7 April 2016 and the Markets in Financial Instruments (MiFIR) Regulation (EU) No 600/2014 (“MiFIR”). |
| Money Market Instruments | Money market instruments within the meaning of the Law of 2010 and the Grand-Ducal Regulation of 2008. |
| Net Asset Value, or NAV | The net value of the assets less liabilities attributable to the Company or a Sub-Fund or a Class, as applicable, and calculated in accordance with the provisions of this Prospectus. |
| NYSE | The New York Stock Exchange. |
| OECD | Organisation for Economic Cooperation and Development. |
| Ongoing Charges | The ongoing charges include all the annual charges and other payments taken from the assets of the Sub-Fund which include, but are not limited to, management fees, management company fees, administrative fees, depositary fees, Directors’ fees and expenses, registration costs, regulatory fees, audit fees, legal fees, registration fees, formation costs, translation costs, printing costs, publication costs and duties. |
| Other UCIs | An undertaking for collective investment as set out under I (1)(c) under the heading “INVESTMENT RESTRICTIONS”. |
| Paying Agent | J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. |
| Principal Distribution Agreement | The agreement entered into between the Management Company, the Principal Distributor and the Company. |
| Principal Distributor | SKY Harbor Capital Management GmbH. |

| Prospectus | The prospectus of the Company in accordance with the Law of 2010. |
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| Redemption Price | Unless otherwise provided for in the relevant Appendix, the Redemption Price of Shares in a Class corresponds to the Net Asset Value of the relevant Class determined on the Valuation Day on which the application for redemption is accepted by the Registrar and Transfer Agent or the other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end. |
| Reference Currency | The reference currency of each Sub-Fund and of each Class as specified in the relevant Appendix. |
| Registrar and Transfer Agent | J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. |
| Regulated Market | - A regulated market within the meaning of article 4, item 1.14 of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments;
- a market in a Member State which is regulated, operates regularly and is recognized and open to the public; or
- a stock exchange or market in a non-Member State that is regulated, operates regularly and is recognized and open to the public, which includes the US OTC Fixed Income Bond Market.
 |
| Related UCIs | Undertakings for collective investment which are managed by the Investment Manager or other entities related to it by common management or control or by a significant direct or indirect investment. |
| Reports | The most recent annual and semi-annual reports of the Company. |
| SEC | The U.S. Securities and Exchange Commission. |
| Shares | Shares of a Sub-Fund. |
| Shareholder | A holder of shares of a Sub-Fund. |
| Socially Responsible or Sustainable Investing | Interchangeable with “Sustainable” investing, for the purpose of this Prospectus means a long-term oriented investment approach that integrates ESG factors in the research, analysis and selection process of High Yield securities within an investment portfolio. It combines fundamental analysis, asset valuation, sentiment assessment, technical analysis, and Engagement with an evaluation of ESG factors in order to capture long-term returns for investors and to benefit society by influencing the behaviour of High Yield debt issuers. |
| Sub-Fund | A separate sub-fund established and maintained in respect of one or more Classes to which the assets and liabilities and income and |

|  | expenditure attributable or allocated to each such Class or Classes will be applied or charged. |
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| Subscription Price | Unless otherwise provided for in the relevant Appendix, the subscription price of the Shares in each Class, denominated in the Reference Currency of the Class indicated in the relevant Appendix, corresponds to the Net Asset Value of the relevant Class determined on the Valuation Day on which the subscription application is accepted (the subscription application will be accepted on a particular Valuation Day only if received prior to the Dealing Deadline), increased by an initial sales charge as detailed for each Sub-Fund in the relevant Appendix. |
| Transferable Securities | Transferable securities within the meaning of the Law of 2010 and the Grand-Ducal Regulation of 2008. |
| UCITS | An undertaking for collective investment in transferable securities authorised pursuant to the UCITS Directive. |
| UCITS Directive | Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities, as may be amended from time to time. |
| UK | The United Kingdom. |
| United States, or U.S. | The United States of America, its territories, possessions, or areas subject to its jurisdiction. |
| U.S. Commodity Act | The U. S. Commodity Exchange Act, as amended. |
| U.S. Person | A “U.S. Person” as defined under the heading “DEFINITION OF U.S. PERSON AND U.S. REPORTABLE PERSON”. |
| U.S. Reportable Account | A Financial Account held by a U.S. Reportable Person. |
| U.S. Reportable Person | Either (i) a “U.S. Taxpayer” who is not an Excluded U.S. Taxpayer or (ii) a Passive U.S. Controlled Foreign Entity. See under the heading “DEFINITION  OF  U.S.  PERSON  AND  U.S.  REPORTABLE PERSON” for a complete definition of U.S. Reportable Person, Excluded U.S. Taxpayer, and Passive U.S. Controlled Foreign Entity. |
| U.S. Securities Act | The United States Securities Act of 1933, as amended. |
| U.S. Taxpayer | A “U.S. Taxpayer” as defined under the heading “DEFINITION OF U.S. PERSON AND U.S. REPORTABLE PERSON”. |

| Valuation Day | Each day on which the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund shall be determined, which, unless otherwise provided for in the relevant Appendix, shall be each Business Day. |
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| Website | The Company’s website, http://www.skyharborglobalfunds.com. |

All references herein to “EUR” are to the euro, the official currency of the euro area. All references to “U.S. Dollars” and “USD” are to United States Dollars, the lawful currency of the United States of America. All references to “GBP” are to Pound Sterling, the lawful currency of the UK. All references to “SEK” are to the Swedish Krona, the lawful currency of Sweden. All references to “NOK” are to the Norwegian Krone, the lawful currency of Norway. All references to “DKK” are to the Danish Krone, the lawful currency of Denmark. All references herein to “CHF” are to the Swiss Franc, the lawful currency of Switzerland. All references herein to “SGD” are to the Singapore Dollar, the lawful currency of Singapore.
The descriptions in the main body of this Prospectus are generally applicable to all Sub-Funds. However, where different descriptions or exceptions appear in the Appendix of a Sub-Fund, the descriptions or exceptions in such Appendix prevail. Thus, it is advisable to carefully review the relevant Appendices together with the main body of the Prospectus.
PRINCIPAL CHARACTERISTICS OF THE COMPANY
The Company was incorporated for an unlimited period on 7 March 2012 as a société anonyme under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg and qualifies as an open-ended société d’investissement à capital variable under part I of the Law of 2010.
The deed of incorporation, including the Articles of Incorporation, was published in the Mémorial on 20 March 2012. The latest amendments to the Articles of Incorporation were made on 16 September 2013 and were published in the Mémorial on 30 September 2013.
The Company is registered with the Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg under Number B167459. The Company was incorporated with an initial capital of EUR 300,000. The capital of the Company shall be equal to the net assets of the Company. The minimum capital of the Company is the equivalent in U.S. Dollars of 1,250,000 Euro.
The Company is authorised by the Luxembourg supervisory authority as a UCITS under the Law of 2010.
The Board of Directors shall maintain for each Sub-Fund a separate portfolio of assets. Each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Sub-Fund. A Shareholder is only entitled to the assets and profits of that Sub-Fund in which he participates. The Company is considered as one single legal entity. With regard to third parties, including the Company’s creditors, the Company is responsible for all liabilities incurred by a Sub-Fund exclusively based on the assets of the relevant Sub-Fund. The liabilities of each Sub-Fund to its Shareholders are only incurred with respect to the relevant Sub-Fund.
The subscription proceeds of all Shares in a Sub-Fund are invested in one common underlying portfolio of investments. Each Share is, upon issue, entitled to participate equally in the assets of the Sub-Fund to which it relates on liquidation and in dividends and other distributions as declared for such Sub-Fund or Class. The Shares will carry no preferential or pre-emptive rights and each whole Share will be entitled to one vote at all meetings of Shareholders.
BOARD OF DIRECTORS
Directors’ Functions
The Directors are responsible for the overall management and control of the Company. The Directors will receive periodic reports from the Investment Manager detailing each Sub-Fund’s performance and analysing its investment portfolio. The Investment Manager will provide such other information as may from time to time be reasonably required by the Directors.

## Board of Directors Stefan Balog
Mr. Balog is a Managing Director and Compliance Officer of the Principal Distributor. Prior to joining the Principal Distributor in 2014, Mr. Balog worked as Principal in a transversal role at State Street Global Advisors in Munich, Germany, where he focused on servicing clients, business development, and operational cross-border projects. His past experience includes business development at a Zurich-based venture capital firm and at Microsoft, Germany, where he managed a portfolio of German high-tech start-up firms. He holds a Master of Science
degree in Corporate Finance and Investment with Distinction from London Metropolitan University and is a Chartered Financial Analyst (“CFA”) charterholder.

## Philippe Descheemaeker
Mr. Descheemaeker is a Managing Director of the Principal Distributor. Prior to joining the Principal Distributor in 2013, Mr. Descheemaeker served as Head of Fixed Income Product Specialists at AXA Investment Managers where he led a team with members located in Paris, London, Frankfurt and the US. Beginning his career at AXA IM in 2001, he previously served as a Portfolio Manager in the Euro-Aggregate Team and participated in the development of transversal investment solutions for a range of fixed income products. Mr. Descheemaeker was also an Assistant Portfolio Manager at AGF Asset Management. He holds a Master in Management Degree from HEC in Paris.

## Gordon Eng
Mr. Eng is the Chief Compliance Officer of the Investment Manager and also serves as General Counsel. Prior to joining the Investment Manager, from 2005 to 2011, Mr. Eng was associated with the New York law firms of Fried Frank Harris Shriver & Jacobson LLP and Debevoise & Plimpton LLP, where he focused on white collar, regulatory defense, and ERISA litigation of complex financial instruments. He has represented institutions and individuals in numerous matters concerning the financial services industry, including regulatory matters involving the SEC, the United States Department of Justice and other supervisory authorities. Prior to his legal career, Mr. Eng traded foreign currencies as a market maker, chief dealer and proprietary trader. Mr. Eng received his MBA in finance from New York University, Stern School of Business with honors and has been conferred a Bachelor of Science degree in Economics from the Wharton School of the University of Pennsylvania. Mr. Eng is a graduate of the Fordham University School of Law, magna cum laude, Order of the Coif, and is admitted to practice in New York and Connecticut.

## Justin Egan
Mr. Egan is a Principal of Carne Group, and acts as an Independent Director for a number of Luxembourg and Irish UCITS. Prior to joining the Carne Group in 2005, Mr. Egan was Head of Trustee Services and a Director of State Street Custodial Services (Ireland) Limited from 2003. From 2000 to 2003, he was a Director of State Street Fund Services (Ireland) Limited (formerly Deutsche International Fund Services (Ireland) Limited). He held several positions with State Street Fund Services (Ireland) Limited including Head of Market Data Services, Joint Head of Valuations and Fund Accounting and Financial Controller. He qualified as a Chartered Accountant with KPMG and holds a Bachelor of Commerce Degree from University College, Dublin.

## Jeffrey Kazen
Mr. Kazen is the Chief Administrative Officer and Chief Risk Officer of the Investment Manager. Mr. Kazen oversees operations, risk management, technology, finance, business controls and human resources at the firm. He was previously Head of Operations & Technology at the Investment Manager, responsible for the design and maintenance of the firm’s operating and technology environments. His more than 14 years of experience includes positions in technology  development  and  investment  operations  at  Legg  Mason  and  Citi  Asset
Management. He holds a Bachelor of Arts degree in Computer Science from Harvard University.

## Sophie Mosnier
Ms Mosnier is an independent director of the Company with over 20 years of experience in the Asset Management industry. In addition to having significant knowledge of auditing and accounting, internal control, governance, compliance and operational issues, Ms Mosnier has particular expertise in the Luxembourg Fund industry. Ms Mosnier has been appointed as independent director to the board of several Luxembourg structures including Management Companies, UCITS and AIFs. Prior professional experience includes working in an Audit Big Four specializing in asset management and investment funds in Luxembourg and in New York. Ms Mosnier holds INSEAD's Corporate Governance Certificate. She holds a dual Business Bachelor Degree from Ecole Supérieure de Commerce de Reims in France and ESB Reutlingen in Germany.
MANAGEMENT COMPANY
Pursuant to the Management Company Services Agreement, Lemanik Asset Management S.A. was appointed management company of the Company.
The Management Company is responsible on a day-to-day basis under the supervision of the Board of Directors, for providing administration, marketing, distribution, investment management and advisory services in respect of all the Sub-Funds and may delegate part or all of such functions to third parties.
The Management Company was incorporated in the form of a société anonyme for an indeterminate period on 1 September 1993. The Management Company has a capital of EUR 2,000,000.- (two million Euro).
The Management Company is governed by Chapter 15 of the Law of 2010 and, in this capacity, is responsible for the collective portfolio management of the Company. In accordance with appendix II of the Law of 2010, these duties encompass the following tasks:
- Asset ManagementAmong others, the Management Company may:
- provide all advice and recommendations as to the investments to be made;
- enter into contracts, buy, sell, exchange and deliver all Transferable Securities and any other assets; and
- exercise, on behalf of the Company, all voting rights attaching to the Transferable Securities constituting the Company’s assets.
- Administration
- legal services and accounts management for the Company;
- follow-up of requests for information from clients;
- valuation of portfolios and calculation of the value of Shares (including all tax issues);
- verifying compliance with regulations;
- keeping the Register;
- allocating Company income,
- issue and redemption of Shares;
- winding-up of contracts (including sending certificates); and
- recording and keeping records of transactions.
- Marketing.

The Management Company has established and applies a remuneration policy and practices that are consistent with, and promote, sound and effective risk management and that neither encourage risk taking which is inconsistent with the risk profiles, rules, this Prospectus or the Articles of Incorporation nor impair compliance with the Management Company’s obligation to act in the best interest of the Company (the “Remuneration Policy”).
The Remuneration Policy includes fixed and variable components of salaries and applies to those categories of staff, including senior management, risk takers, control functions and any employee receiving total remuneration that falls within the remuneration bracket of senior management and risk takers whose professional activities have a material impact on the risk profiles of the Management Company, the Company or the Sub-Funds.
Details of the Remuneration Policy, including the persons in charge of determining the fixed and variable remunerations of staffs, a description of the key remuneration elements and an overview of how remuneration is determined, is available on the website http://www.lemanikgroup.com/management-company-service_substance_governance.cfm. A paper copy of the Remuneration Policy is available free of charge to the Shareholders upon request.
The Remuneration Policy is in line with the business strategy, objectives, values and interests of the Management Company, the Company and the Shareholders and includes measures to avoid conflicts of interest.
In particular, the Remuneration Policy will ensure that:
- the staff engaged in control functions are compensated in accordance with the achievement of the objectives linked to their functions, independently of the performance of the business areas that they control;
- the fixed and variable components of total remuneration are appropriately balanced and the fixed component represents a sufficiently high proportion of the total remuneration to allow the operation of a fully flexible policy on variable remuneration components, including the possibility to pay no variable remuneration component;
- 	the measurement of performance used to calculate variable remuneration components or pools of variable remuneration components includes a comprehensive adjustment mechanism to integrate all relevant types of current and future risks;In the context of delegation, the Remuneration Policy will ensure that any delegate complies with the following:
- the assessment of performance is set in a multi-year framework appropriate to the holding period recommended to the investors of the Company in order to ensure that the assessment process is based on the longer-term performance of the Company and its investment risks and that the actual payment of performance-based components of remuneration is spread over the same period;
- if at any point of time, the management of the Company were to account for 50 % or more of the total portfolio managed by the delegate, at least 50 % of any variable remuneration component will have to consist of Shares, equivalent ownership interests, or share-linked instruments or equivalent non-cash instruments with equally effective incentives as any of the instruments referred to in this item; and
- a substantial portion, and in any event at least 40 % of the variable remuneration component, is deferred over a period which is appropriate in view of the holding period recommended to the Shareholders and is correctly aligned with the nature of the risks of the Company.

The rights and obligations of the Management Company are governed by the Management Company Services Agreement. At the date of the present Prospectus, the Management Company also manages other undertakings for collective investment. The names of all other undertakings for collective investment managed by the Management Company from time to time are available at the registered office of the Management Company. The Company may terminate the Management Company Services Agreement upon 3 (three) months’ written notice. The Management Company may resign from its duties provided it gives the Company 3 (three) months’ written notice.
In accordance with the laws and regulations currently in force and with the prior approval of the Board of Directors, the Management Company is authorised to delegate, unless otherwise provided herein, all or part of its duties and powers to any person or company, which it may consider appropriate, it being understood that the Prospectus will be amended prior thereto and that the Management Company will remain entirely liable for the actions of such representative(s).
The Management Company has delegated the administration functions to the Administrator, the asset management function to the Investment Manager and the marketing function to the Principal Distributor.
Additional information which the Management Company must make available to investors in accordance with Luxembourg laws and regulations such as, but not limited to, shareholder complaints handling procedures, management of activities giving rise to detrimental conflict of interest, voting rights policy of the Management Company etc., shall be available at the registered office of the Management Company.
The Management Company receives periodic reports from the Investment Manager and the Company’s other service providers to enable it to perform its monitoring and supervision duties.
INVESTMENT MANAGER
SKY Harbor Capital Management, LLC was appointed Investment Manager to the Company pursuant to the Investment Management Agreement. The Investment Manager manages the investment and reinvestment of the assets of the Sub-Funds in accordance with the investment objectives and restrictions of the Company, under the overall responsibility of the Board of Directors.
The Investment Manager is a U.S. registered investment adviser. It is a Delaware limited liability company headquartered in Greenwich, Connecticut providing portfolio management services in broad high yield and short duration high yield debt securities and syndicated bank loans.
The Investment Manager and/or its affiliates may make a significant investment in the Shares, which may be allocated among some or all of the various Sub-Funds. There is no assurance as to the amount or duration of such investment, and a redemption of this investment by the Investment Manager and/or its affiliates could have a negative impact on a Sub-Fund’s investment performance or expenses.
CUSTODY AND ADMINISTRATION
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. (“J.P. Morgan”) has been appointed by the Board of Directors of the Company as the Depositary of the Company pursuant to the Depositary Agreement. J.P. Morgan was incorporated in Luxembourg as a "société anonyme" on May 16, 1973 and has its registered office at 6c, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg. It has engaged in banking activities since its incorporation and is regulated by the CSSF.
The Depositary has been appointed for the safekeeping of the Company's assets including the safekeeping of financial instruments to be held in custody and ownership verification and record keeping in relation to other assets, as well as for the effective and proper monitoring of the Company’s cash flows in accordance with the provisions of the Law of 2010 and the Depositary Agreement. The Depositary shall act independently from the Company and the Management Company and solely in the interest of the Company and its Shareholders. Full details regarding the description of the Depositary’s duties and any conflicts of interest that may arise, as well as information regarding any safekeeping functions delegated by the Depositary, the list of third-party delegates and any conflicts of interest that may arise from such a delegation is available on request from the Depositary.
The Depositary will further, in accordance with applicable laws and regulations:
- ensure that the issue, redemption and cancellation of Shares effected by the Company or on its behalf are carried out in accordance with the Law of 2010 and the Articles of Incorporation;
- ensure that the value per Share of the Company is calculated in accordance with the Law of 2010 and the Articles of Incorporation;
- carry out, or where applicable, cause any sub-custodian or other custodial delegate to carry out the Instructions of the Company or the Management Company unless they conflict with the Law of 2010 and the Articles of Incorporation;
- ensure that in transactions involving the assets of the Company, the consideration is remitted to it within the usual time limits; and
- ensure that the income of the Company is applied in accordance with the Law of 2010 and the Articles of Incorporation.

Conflicts of Interest
As part of the normal course of global custody business, the Depositary may from time to time have entered into arrangements with other clients, funds or other third parties for the provision of safekeeping and related services. Within a multi-service banking group such as JPMorgan Chase Group, from time to time conflicts may arise between the Depositary and its safekeeping delegates, for example, where an appointed delegate is an affiliated group company and is providing a product or service to a fund and has a financial or business interest in such product or service or where an appointed delegate is an affiliated group company which receives remuneration for other related custodial products or services it provides to the funds, for instance foreign exchange, securities lending, pricing or valuation services. In the event of any potential conflict of interest which may arise during the normal course of business, the Depositary will at all times have regard to its obligations under applicable laws including the UCITS Directive.
Sub-Custodians and Other Delegates
The Depositary may entrust all or part of the assets of the Company that it holds in custody to such sub-custodians as may be determined by the Depositary from time to time. The Depositary’s liability shall not be affected by the fact that it has entrusted all or part of the assets in its care to a third party.
When selecting and appointing a sub-custodian or other delegate, the Depositary shall exercise all due skill, care and diligence as required by applicable laws and regulations to ensure that it entrusts the Company’s assets only to a delegate who may provide an adequate standard of protection.
The current list of sub-custodians and other delegates used by the Depositary is available at www.jpmorganassetmanagement.lu/listofsubcustodians.
As the Administrator, J.P. Morgan is responsible for the general administrative functions required by Luxembourg law and for processing the issue, sale and switching of Shares, the calculation of the Net Asset Value of the Shares and the maintenance of accounting records.
In its capacity as Registrar and Transfer Agent, J.P. Morgan is responsible for the maintenance of the register of Shareholders, the safekeeping and disposition of Share certificates and for any services with regard to the dispatch of documents, e.g., statements, reports, or notices to Shareholders.
PRINCIPAL DISTRIBUTOR
The Management Company has appointed SKY Harbor Capital Management GmbH as Principal Distributor of the Company. The Principal Distributor will not receive subscription monies from or pay out redemption proceeds to Shareholders and will not accept applications for the issue, switching or redemption of Shares but may appoint sub-distributors to that effect. The sub-distributors will be established either in a FATF State or, if such is not the case,
established in a State that is subject to acceptable anti-money laundering regulations. In case of a delegation to sub-distributors, the agreement between the Principal Distributor and any sub-distributor will be subject to and will comply with the provisions on anti-money laundering applicable to the Company. The sub-distributors will transmit all applications to the Registrar and Transfer Agent, which will administer the Company’s Risk-Based Approach to Anti- Money Laundering and Counter Terrorism Financing policy and procedures, as amended from time to time.
The Principal Distributor is incorporated in Germany and is a subsidiary of the Investment Manager.
The Principal Distributor holds a financial services license according to section 32 of the German Banking Act to conduct investment services, i.e., providing (non-discretionary) investment advice (Anlageberatung) and arranging deals in investments (investment brokering) (Anlagevermittlung), in Germany. The Principal Distributor is neither authorised to acquire ownership nor possession of the monies or shares of the Shareholders.
The Principal Distributor has notified the German Federal Financial Supervisory Authority - BaFin - that it intends to also provide the financial services on a cross border basis into other Member States and accordingly is able to use the so called “EU passport” feature that is incorporated in the financial services license issued.
AUDITORS
The Company has appointed Deloitte Audit, S.à.r.l. as auditors. INVESTMENT OBJECTIVES AND POLICIES
The general and financial objectives of the Company is to enhance investor returns through ESG-related risk mitigation and the identification of High Yield debt issuers whose credit trends benefit from well-conceived sustainability strategies and positive ESG positioning. The objectives can be measured in less volatile outcomes, comparatively favorable risk-adjusted returns over respective investment time horizons, low default rates, and relatively higher weighted investment in companies contributing to or in transition toward achieving the UN Sustainable Development Goals (“SDGs”). For Sub-Funds whose objective includes a benchmark, outperformance against the designated benchmark is yet another objective metric.
The investment process is built around the unique risks of the high yield market and is guided by an investment philosophy that seeks superior long-term returns built through the compounding of income over time and the avoidance of principal losses. Accordingly, the Investment Manager consciously and deliberately seeks to avoid purchasing securities in default or bankruptcy or deemed to have a high risk of imminent default or imminent bankruptcy at the time of purchase. The investment process targets issuers with sustainable business models, long-term operating potential and financial flexibility, transparent governance and management teams attentive to improving creditworthiness. The financial analysis involves a critical assessment of fundamentals and asset values while also taking into consideration the market sentiment and technicals within the High Yield asset class. The investment process also incorporates non-financial analysis comprising ESG risks and opportunities and the impact of a company’s products or business and social practices on the SDGs. 
The Investment Manager employs an absolute and relative selling discipline premised on the unique risks of investing in high yield fixed income securities, which comprises three reasons for selling a security: (1) a materially negative change has occurred in an issuer’s fundamental assessment; (2) the security
becomes overvalued relative to other opportunities of similar risk; or (3) to seek improved risk and return in the portfolio by rotating from one sector or risk segment to another.
Given its strong fundamental research experience, when the Investment Manager observes materially negative information either directly regarding a company or tangentially from economic or sector sources, it shall initiate an immediate review of the credit. If the Investment Manager believes the trends or risk profile will remain negative (meaning having a reasonably high risk of imminent or foreseeable default or substantial loss of value), it will sell the position (absolute sell discipline). In other cases where a security has met or exceeded the Investment Manager’s return expectations and has become overvalued, or the portfolio is shifting sector or risk allocations, the security may either be sold outright or exchanged (in market parlance “swapping”) with another security that is judged to have a more attractive relative risk and return profile (relative sell discipline).
Further investment objectives and policies of each Sub-Fund are set out in the relevant Appendix.
The Company may, in its sole discretion, alter investment objectives and policies for any Sub- Fund, provided that any material change in investment objectives and policies must be notified to Shareholders at least one month before its effective date and this Prospectus is updated accordingly.
Where an investment policy requires a particular percentage to be invested in a specific type or range of investments, such requirement will not apply under extraordinary market conditions and is subject to liquidity and/or market risk hedging considerations arising from the issuance, switching or redemption of Shares. In particular, in aiming to achieve a Sub-Fund’s investment objective, the Investment Manager, at its sole and absolute discretion, may make investments into other transferable securities than those in which a Sub-Fund is normally invested in order to mitigate a Sub-Fund’s exposure to market or liquidity risk.
Investors should note that the investment policies of the Sub-Funds do not currently provide for the possibility to enter into securities lending and/or repurchase (or reverse repurchase) transactions and to invest in total return swaps. Should the Board of Directors decide to provide for such possibility, this Prospectus will be updated prior to the entry into force of such decision in order for the Company to comply with the disclosure requirements of Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions (“SFTs”) and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012.
SFTs include securities lending transactions, buy-sell back (or sell-buy back) transactions and repurchase (or reverse repurchase) agreements.
The Company does not fall under the scope of Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds and amending Directives 2008/48/EC and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014.
COMMITMENT TO SRI AND TRANSPARENCY
Sustainable and Responsible Investing is an essential part of the strategic positioning and behavior of the Company. The Company through its Investment Manager has been involved in
SRI since 2015 when the Investment Manager became signatory to the Principles for Responsible Investment. The Company launched its first Socially Responsible Sub-Fund, the Short Maturity Sustainable High Yield Bond Fund (now renamed as the Global Short Maturity Sustainable High Yield Fund) in 2018 and welcomes the European SRI Transparency Code.
The Investment Manager and the Company are committed to transparency and believe that the Company is as transparent as possible given the regulatory and competitive environments that exist in the countries in which they operate. The Company strives to meet the full recommendations of the European SRI Transparency Code to the extent possible in light of the fact that investments are made in debt and not equity securities, the Company will not be able to engage through shareholder proxy voting and may also be limited by the relatively large proportion of High Yield issuers — many of which are non-public companies — that do not provide publicly available ESG information and metrics.
INTEGRATION OF ESG IN THE INVESTMENT PROCESS
ESG Integration in the investment process is rooted in the value proposition that companies exhibiting positive ESG-related risk characteristics are better positioned over the long run, are better able to avoid default on debt obligations, and expected to continue attracting capital over time. The Investment Manager’s investment process is designed to identify, value, and manage specific High Yield market risks, which inherently includes ESG factors. Complementing traditional financial analysis methods, the goal of ESG-related risk mitigation is characterized by systematic identification and monitoring to manage how ESG-related risks affect issuers and industries over respective investment time horizons. The investment process is motivated by increasing evidence of the high correlation between companies that manage ESG factors well and their ability to mitigate risk on a relative basis. The high correlation with attractive risk adjusted returns suggests that companies embarking on sustainable and responsible business practices appear best positioned for the future. Specifically, ESG Integration in the investment process prioritizes investing in companies that manifest sustainable and responsible behavior and the ability and willingness to service debt obligations when due. Fundamental credit analysis incorporates ESG-related risks including, but not limited to, environmental and product liabilities, employee training and retention, corporate governance, and legal, regulatory or litigation risks.
The Investment Manager integrates ESG-related factors into its investment selection process, including:
- Environmental factors such as, amongst others, greenhouse gas emissions, energy efficiency and pollution;
- Social factors such as, amongst others, human rights, community consent or impacts on communities, respect for indigenous peoples, employee relations and working conditions, discrimination, child and forced labour, occupational health and safety, consumer relations;
- Governance factors such as, amongst others, Sustainability Report, Corporate Social Responsibility commentary, community engagement commitment and the degree of its articulated alignment with the SDGs, the company board’s independence and diversity including gender diversity.

An integral part of ESG Integration is the Investment Manager’s in-house proprietary ESG ratings rubric (the “Value Rubric”). The Value Rubric rates companies on specific ESG criteria based in part on affirmative actions or the absence of such actions to promote transparency and disclosure, diversity and inclusion, the degree of implementation of best practices in governance, and the extent of encouraging responsible use of natural resources including moderating carbon and other greenhouse gas emissions.
The Value Rubric credits companies that exhibit high levels of key sustainability traits related to governance, diversity, transparent reporting, emissions disclosure and community involvement. Among the specific criteria considered by the Value Rubric in establishing an overall ESG score include but are not limited to, the publishing of a Corporate Sustainability Report (“CSR”) or related commentary; the quality and quantity of CSR reporting; specific actions or products that impact positively or negatively on SDGs; appropriate resource allocation such as the appointment of a designated sustainability or governance officer; stakeholder engagement including labor and supply chain relations. From a governance perspective, the Value Rubric grades the degree of gender diversity and independence at the Board level. Companies manifesting relatively higher levels of ESG key sustainability traits and those that show significant progress toward the goals of sustainability will be more highly rated in the Value Rubric. These issuers typically will also tend to have larger relative concentration in the Company’s Sub-Fund portfolios. Conversely lower scoring issuers, all other things being equal, are typically lower weighted in Sub-Fund portfolios. Issuers that do not meet minimum thresholds or have been specifically designated for exclusion (i.e., negative screening) are not included in the Company’s Sub-Fund portfolios. Continued development, enhancements, and refinements in the Value Rubric can be expected over time.
The Company’s approach to socially responsible investing includes directly or indirectly (through joint and collaborative efforts) communicating with High Yield issuers whose debt securities are included in the Company’s Sub-Fund portfolios (“Engagement”). Unlike engagement with investors in equity securities where proxy voting is a core tool, as an investor in High Yield debt securities the Company does not typically participate in proxy voting at annual general meetings. Rather, the purpose of Engagement in the context of the Company’s socially responsible investment objectives is three-fold. First: as part of performing due diligence in the fundamental credit research process. This due diligence often includes seeking more information from a company about specific areas of, or perhaps disruptions to, its business. Individual engagements have historically been prompted by lack of information, as transparency and disclosure of non-financial ESG information by High Yield issuers has lagged investment grade or large equity issuer peers. Increasingly, decisions to engage with a company may derive from our desire for transparency around metrics associated with our proprietary Value Rubric. Second: to encourage transparency and disclosure of ESG-related non-financial information. As noted, the High Yield market has generally lagged its investment grade counterpart in disclosure of ESG-related information. Engagement is designed encourage greater transparency and disclosure by issuers in the High Yield market. Third: Engagement is also an educational effort to promote the UN SDGs and give voice to investors who support financial industry efforts to invest in sustainable enterprises.
Measurability: The Company shall seek to bindingly apply its ESG integrated investment process and its proprietary Value Rubric to at least 90% of the holdings in its Sub-Funds, and accordingly the Company expects that 20% or more of the typical universe of High Yield debt securities (as measured by the ICE BofA US High Yield Index (H0A0) or appropriately equivalent index) will be excluded from the Company’s Sub-Fund portfolios as a result of the
Company’s negative screening or the failure to meet the Investment Manager’s minimum ESG thresholds. The Company shall provide periodic reports on its progress on these and other ESG- related metrics no less frequently than annually in keeping with its commitment to transparency.
Further information of the Company’s Investment Approach, Engagement Practices, and Responsible Investing processes may be found on the Company’s website at www.skyharborglobalfunds.com.
PROFILE TYPICAL INVESTOR AND TARGET MARKET IDENTIFICATION
It is recommended that potential investors in the Sub-Funds seek independent financial advice before making their investment decision. The profile of the typical investor in each Sub-Fund is described in the Appendix of the relevant Sub-Fund.
Separately, the Principal Distributor and any sub-distributors (that are subject to the requirements of MiFID II) appointed to offer Shares of any Sub-Fund are required to have in place adequate arrangements to obtain all appropriate information on each relevant Sub-Fund and the identified target market of that Sub-Fund, pursuant to the obligations imposed on distributors under MiFID II. In order to assist the Principal Distributor and any such sub- distributor in complying with their obligations under MiFID II, the Company has detailed a potential target market for each Sub-Fund in Appendix IV hereto. This information is provided in addition to the profile of a typical investor that the Company is required to provide separately pursuant to the CSSF requirements. The responsibility for the target market assessment and compliance with the provisions of MiFID II in general ultimately rests with the Principal Distributor and any relevant sub-distributor.
RISK PROFILE
The risks inherent in an investment in a Sub-Fund are mainly related to possible changes in the value of Shares which, in turn, are affected by the value of the financial instruments held by that Sub-Fund. An investor may lose money by investing in a Sub-Fund. The risk profile of each Sub-Fund is described in the Appendix of the relevant Sub-Fund.
DIVIDEND POLICY
Details of the distribution policy of each Class of each Sub-Fund are disclosed in the Appendix of the relevant Sub-Fund. No distribution may be made which would result in the net assets of the Company falling below the minimum provided for by Luxembourg law. Dividends not claimed within five years from their payment date will lapse and revert to the relevant Sub- Fund.
So far as dividends are paid, Shareholders should note that each Sub-Fund intends to operate income equalisation in respect of any Distribution Class. Income equalisation is an accounting mechanism used to ensure that any subscriptions/redemptions from the Class during the relevant period do not have any effect on the dividend per Share paid out.
RISK WARNINGS
In general, each Sub-Fund will be subject to the risks associated with fixed-income securities. For further risk considerations relating specifically to any Sub-Fund, please refer to the relevant
sections in Appendices below.

## General
Investors should remember that the price of Shares of any of the Sub-Funds and any income from them may fall as well as rise and that investors may not get back the full amount invested. Past performance is not a guide to future performance and, depending on each Sub-Fund’s investment objectives, policies and strategies, a Sub-Fund should be regarded as a short- or long-term investment. Where a purchase involves a foreign exchange transaction, it may be subject to the fluctuations of currency values. Currency exchange rates may also cause the value of underlying overseas investments to go down or up.
For the purpose of the relations between the Shareholders of different Sub-Funds, each Sub- Fund is a separate entity with, but not limited to, its own contributions, redemptions, capital gains, losses, charges and expenses. Thus, liabilities of an individual Sub-Fund that remain undischarged will not attach to the Company as a whole, nor to any other Sub-Fund. However, while Luxembourg law states that, unless otherwise provided for in the constituent documentation for the Company, there is no cross-liability, there can be no assurance that such provisions of Luxembourg law will be recognised and effective in other jurisdictions.

## Business Dependent Upon Key Individuals
The success of the Company and each Sub-Fund is significantly dependent upon the expertise of key people within the Investment Manager and any future unavailability of their services could have an adverse impact on the Company and each Sub-Fund’s performance.

## ABS Risk
ABS, including mortgage backed securities, are generally limited recourse obligations of the issuers thereof payable solely from the underlying assets (“ABS Assets”) of the relevant issuer or proceeds thereof. Consequently, holders of ABS including the Company must rely solely on distributions on the ABS Assets or proceeds thereof for payment in respect thereof. In addition, interest payments on ABS (other than the most senior tranche or tranches of a given issue) are generally subject to deferral. If distributions on the ABS Assets (or, in the case of a market value ABS security - as explained hereinafter - proceeds from the sale of the ABS Assets) are insufficient to make payments on the ABS, no other assets will be available for payment of the deficiency and following realization of the underlying assets, the obligations of the issuer of the related ABS security to pay such deficiency including to the Company will be extinguished.
With a market value ABS deal, principal and interest payments to investors come from both collateral cash flows as well as sales of collateral. Payments to tranches are not contingent on the adequacy of the collateral's cash flows, but rather the adequacy of its market value. Should the market value of collateral drop below a certain level, payments are suspended to the equity tranche. If it falls even further, more senior tranches are impacted. An advantage of a market value ABS is the added flexibility they afford the portfolio manager. It is not constrained by a need to match the cash flows of collateral to those of the various tranches.
ABS Assets are usually illiquid and private in nature. ABS Assets are subject to liquidity, market value, credit interest rate, reinvestment and certain other risks. ABS Assets are typically actively managed by an investment manager, and as a result ABS Assets will be traded, subject to rating agency and other constraints, by such investment managers. The aggregate return on
the ABS Assets will depend in part upon the ability of the relevant investment manager to actively manage the related portfolio of the ABS Assets.
The ABS Assets will be subject to certain portfolio restrictions. However, the concentration of the ABS Assets in any one security type subjects the holders of ABSs to a greater degree of risk with respect to defaults on the ABS Assets.
Prices of the ABS Assets may be volatile, and will generally fluctuate due to a variety of factors that are inherently difficult to predict, including but not limited to changes in interest rates, prevailing credit spreads, general economic conditions, financial market conditions, domestic and international economic or political events, developments or trends in any particular industry, and the financial condition of the obligors of the ABS Assets. In addition, the ability of the issuer to sell ABS Assets prior to maturity is subject to certain restrictions set forth in the offering and constitutive documents of the relevant ABS.

## Business Continuity Plan (“BCP”)
The Investment Manager has controls, policies and procedures designed to ensure full operational readiness in a variety of circumstances including when most if not all employees are deployed from remote locations. There can, however, be no guarantees that momentary or extended disruptions by critical third-party service providers, internet carriers, or employee errors while working onsite or remotely will not cause clients to suffer financial loss, business disruption, or reputational harm.

## Call/Extension Risk
Call risk involves the risk that an issuer will exercise its right to pay principal on an obligation held by a Sub-Fund earlier than expected. This may happen when there is a decline in interest rates. Under these circumstances, the Sub-Fund may be unable to recoup all of its initial investment and will also suffer from having to reinvest in lower yielding securities. Extension risk involves the risk that an issuer will exercise its right to pay principal on an obligation held by a Sub-Fund later than expected. This may happen when there is a rise in interest rates. Under these circumstances, the value of the obligation will decrease, and the Sub-Fund will also suffer from the inability to invest in higher yielding securities.

## CLO Risk
In addition to normal risks associated with debt obligations and fixed income and/or asset- backed securities as discussed elsewhere in this Prospectus (e.g., credit risk, interest rate risk, market risk, default risk and leverage risk), CLOs carry additional risks including, but not limited to: (i) the possibility that distributions from collateral securities will not be adequate to make interest or other payments and one or more tranches may be subject to up to 100% loss of invested capital; (ii) the underlying collateral, which will typically be rated below investment grade, may decline in value or default; (iii) the CLO portfolio may contain CLO securities that are subordinate to other classes of CLO securities; and (iv) situations may arise that due to the complex structure of CLO securities may produce disputes with the issuer, other CLO investors or otherwise produce unexpected investment results.
A CLO’s investments in its underlying assets may be CLO securities that are privately placed and thus are subject to restrictions on transfer to meet securities law and other legal requirements. In the event that a portfolio does not satisfy certain of the applicable transfer
restrictions at any time that it holds CLO securities, it may be forced to sell the related CLO securities and may suffer a loss on sale. CLO securities generally will be considered illiquid as there may be no secondary market for the CLO securities.

## Counter-Party Risk
If a Sub-Fund enters into a repurchase agreement, an agreement where it sells a security in which the buyer agrees to re-sell the security at an agreed upon price and time, then the Sub- Fund is exposed to the risk that the other party (the “Counter-Party”) will not fulfil its contract obligation. Similarly, the Sub-Fund would be exposed to the same risk if it were to engage in a reverse repurchase agreement where a broker-dealer agrees to sell securities and the Sub- Fund agrees to repurchase them at a later date. The Sub-Fund is also exposed to such a risk when it enters into OTC derivative transactions.

## Credit Risk
Credit risk involves the risk that an issuer of fixed-income securities held in a Sub-Fund (which may have low credit ratings) may default on its obligations to pay interest and repay principal, and the Sub-Fund will not recover its investment.

## Cross-Class Liability
The Classes within a Sub-Fund are not separate legal entities. Thus all of the assets of a Sub- Fund are available to meet all the liabilities of such Sub-Fund. In practice cross-class liability will only arise where any Class becomes insolvent and is unable to meet all its liabilities. In this case, all of the assets of a Sub-Fund may be applied to cover the liabilities of the insolvent Class.

## Cross-Sub-Fund Liability
For the purpose of the relations between the Shareholders of different Sub-Funds, each Sub- Fund will be deemed to be a separate entity with, but not limited to, its own contributions, redemptions, capital gains, losses, charges and expenses. Thus, liabilities of an individual Sub- Fund which remain undischarged will not attach to the Company as a whole, nor to other Sub- Funds. However, while Luxembourg law states that, unless otherwise provided for in the constituent documentation of the Company, there is no cross-liability, there can be no assurance that such provisions of Luxembourg law will be recognised and effective in other jurisdictions.

## Currency Risk
Certain Sub-Funds or certain Classes may be exposed to currency exchange risk. Changes in exchange rates between currencies or the conversion from one currency to another may cause the value of a Sub-Fund’s investments to diminish or increase. Currency exchange rates may fluctuate significantly over short periods of time. They generally are determined by supply and demand in the currency exchange markets and the relative merits of investments in different countries, actual or perceived changes in interest rates and other complex factors. Currency exchange rates also can be affected unpredictably by intervention (or the failure to intervene) by relevant governments or central banks, or by currency controls or political developments. The attention of the Shareholders is drawn to the fact that certain Sub-Funds have several Classes which distinguish themselves by, among other things, their Reference Currency and that, due to the hedging of currency risk in relation to one Class of Shares, the Net Asset Value
of one or more other Classes may be affected. To manage currency exposure, a Sub-Fund may purchase currency futures or enter into forward currency contracts to “lock in” the U.S. Dollar or other reference currency price of the security. A forward currency contract involves an agreement to purchase or sell a specified currency for another specified currency at a specified future exchange rate set at the time of the contract. Similar to a forward currency contract, currency futures contracts are standardized for the convenience of market participants and quoted on an exchange. To reduce the risk of one party to the contract defaulting, the accrued profit or loss from a futures contract is calculated and paid on a daily basis rather than on the maturity of the contract. Use of hedging techniques, even on a passive currency overlay basis (meaning the service provider is not providing investment advice on the merits or suitability with respect to any particular currency transaction), cannot protect against exchange rate risk perfectly. Losses on foreign currency transactions used for hedging purposes may or may not be completely reduced by gains on the assets that are the subject of the hedge. The Company or its authorised service provider may also purchase a foreign currency on a spot basis in order to conduct its currency hedging activities. The Sub-Fund’s gains from its positions in foreign currencies may accelerate and/or recharacterize the Sub-Fund’s income or gains and its distributions to Shareholders. The Sub-Fund’s losses from such positions may also recharacterize the Sub-Fund’s income and its distributions to Shareholders and may cause a return of capital to the Shareholders. Currency hedging involves operationally intensive processes and there is no guarantee that inaccuracies will not occur from to time. In addition, costs and expenses include compensation to authorised service providers for passive currency overlay management services. All losses, costs, expenses, liabilities and claims incurred in properly and reasonably performing the currency hedging activities in connection with each Sub-Fund’s hedged share classes will be borne by Shareholders of the respective hedged share classes, except where such losses, costs, expenses, liabilities or claims are a direct result of fraud, gross negligence, wilful default, or material non-performance by the Company in performing the currency hedges.

## Debt Securities Risk
Debt securities, such as notes and bonds, are subject to credit risk and interest rate risk. Credit risk is the possibility that an issuer of a debt instrument will be unable to make interest payments or repay principal when due. Changes in the financial strength of an issuer or changes in the credit rating of a security may affect its value. Interest rate risk is the risk that interest rates may increase, which tends to reduce the resale value of certain debt securities, including
U.S. Government obligations. Debt securities with longer maturities are generally more sensitive to interest rate changes than those with shorter maturities. Changes in market interest rates do not affect the rate payable on an existing debt security, unless the instrument has adjustable or variable rate features, which can reduce its exposure to interest rate risk. Changes in market interest rates may also extend or shorten the duration of certain types of instruments, thereby affecting their value and the return on an investment in a Sub-Fund.

## Derivatives Risk
A Sub-Fund’s ability to use derivatives may be limited by market conditions, regulatory limits and tax considerations. The use of derivatives involves special risks, which are described in detail in the section “Use of Derivatives” under the heading “TECHNIQUES AND INSTRUMENTS”.
The term “derivatives” covers a broad range of investments, including futures, options and swap agreements (including credit default swaps). In general, a derivative refers to any
financial instrument whose value is derived, at least in part, from the price of another security or a specified index, asset or rate. For example, a swap agreement is a commitment to make or receive payments based on agreed upon terms, and whose value and payments are derived by changes in the value of an underlying financial instrument. The use of derivatives presents risks different from, and possibly greater than, the risks associated with investing directly in traditional securities. The use of derivatives can lead to losses because of adverse movements in the price or value of the underlying asset, index or rate, which may be magnified by certain features of the derivatives. These risks are heightened when the Investment Manager and/or Sub-Managers use derivatives to enhance a Sub-Fund’s return or as a substitute for a position or security, rather than solely to hedge (or offset) the risk of a position or security held by the Sub-Fund. The success of the Investment Manager’s and/or Sub- Managers’ derivatives strategies will depend on its ability to assess and predict the impact of market or economic developments on the underlying asset, index or rate and the derivative itself, without the benefit of observing the performance of the derivative under all possible market conditions.
A Sub-Fund may use financial derivative instruments for efficient portfolio management or to attempt to hedge or reduce the overall risk of its investments. A Sub-Fund’s ability to use these strategies may be limited by market conditions, regulatory limits and tax considerations. In addition to those mentioned above, use of these strategies involves special risks, including:
- dependence on the Investment Manager and/or Managers’ ability to predict movements in the price of securities being hedged and movements in interest rates;
- imperfect correlation between the movements in securities or currency on which a derivatives contract is based and movements in the securities or currencies in the relevant Sub-Fund;
- the absence of a liquid market for any particular instrument at any particular time;
- the degree of leverage inherent in futures trading (i.e., the loan margin deposits normally required in futures trading means that futures trading may be highly leveraged). Accordingly, a relatively small price movement in a futures contract may result in an immediate and substantial loss to a Sub-Fund; and
- possible impediments to efficient portfolio management or the ability to meet repurchase requests or other short-term obligations because a percentage of a Sub- Fund’s assets will be segregated to cover its obligations.

Upon request by any Shareholder, information relating to the risk management methods employed for any Sub-Fund, including the quantitative limits that are applied and any recent developments in risk and yield characteristics of the main categories of investments may be provided to such Shareholder by the Fund, the Investment Manager or the Sub- Managers.

Translation (ENFR, 2020-11-30):
# SKY HARBOR GLOBAL FUNDS
## Siège social
6c, route de Trèves L-2633 Senningerberg
Luxembourg

## Conseil d’administration
Stefan Balog
Directeur juridique et Directeur de la conformité SKY Harbor Capital Management, LLC
Directeur général / Geschäftsführer SKY Harbor Capital Management GmbH
Justin Egan Directeur indépendant
Carne Global Financial Services Limited
Philippe Descheemaeker Directeur général / Geschäftsführer
SKY Harbor Capital Management GmbH
Jeffrey Kazen Chef de l’administration
SKY Harbor Capital Management, LLC
Sophie Mosnier Administratrice indépendante

## Société de gestion
Lemanik Asset Management S.A.
106 route d’Arlon L-8210 Mamer Luxembourg

## Gestionnaire financier
SKY Harbor Capital Management, LLC 20 Horseneck Lane
Greenwich, CT 06830 États-Unis d’Amérique

## Dépositaire, Agent Payeur, Agent administratif, Domiciliataire, Agent introducteur, Teneur de registre et Agent de transfert
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6c, route de Trèves
L-2633 Senningerberg Luxembourg

## Distributeur principal
SKY Harbor Capital Management GmbH An der Welle 4
60322 Francfort Allemagne

## Réviseur d’entreprises
Deloitte Audit, S.à r.l.
20, boulevard de Kockelscheuer L-1821 Luxembourg Luxembourg

## Conseillers juridiques
Pour le droit luxembourgeois Dechert (Luxembourg) LLP 1, Allée Scheffer
B.P. 709
L-2017 Luxembourg Luxembourg
Pour le droit américain Dechert LLP
One International Place, 40e étage 100 Oliver Street
Boston, MA 02110, États-Unis d’Amérique
GLOSSAIRE

## Ce glossaire est destiné à aider les lecteurs qui ne sont pas forcément familiers avec les termes utilisés dans le présent Prospectus. Il n’est pas destiné à donner des définitions à des fins juridiques.
| Titres adossés à des actifs | Titres adossés à des actifs. Titre de créance en application duquel les paiements de principal et d’intérêts sont versés aux détenteurs à partir de revenus produits par un groupe sous-jacent d’actifs tels que des crédits immobiliers, des créances sur cartes de crédit, des prêts commerciaux ou autres prêts, produits dérivés ou une mélange des uns et des autres. Les actifs sous-jacents sont nantis aux détenteurs de titres en tant que sûretés pour le paiement par l’émetteur du principal et de l’intérêt sur les titres. Les titres adossés à des actifs sont émis le plus couramment par une entité ad hoc dans le cadre d’une opération de titrisation ou d’une opération de financement structuré. |
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| Contrat d’administration | Le contrat conclu entre la Société de gestion, la Société et l’Agent administratif. |
| Directive européenne sur la coopération administrative | Directive 2014/107/UE du Conseil du 9 décembre 2014 modifiant la directive 2011/16/UE en ce qui concerne l’échange automatique et obligatoire d’informations dans le domaine fiscal. |
| Agent administratif | J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. |
| Annexe | Une annexe au présent Prospectus dans laquelle le nom et les spécifications de chaque Compartiment et de chaque Catégorie sont décrites. |
| Statuts | Les statuts de la Société. |
| BaFin | Bundesanstalt	für	Finanzdienstleistungsaufsicht,	l’autorité	de régulation allemande. |
| Conseil d’administration | Le Conseil d’administration de la Société. |
| Jour ouvrable | Sauf mention contraire à l’Annexe y afférente, un jour où les banques au Luxembourg et à New York sont ouvertes au public et tout autre jour désigné par le Conseil d’administration. Les Actionnaires seront informés à l’avance de ces autres jours selon le principe de traitement juste et équitable des Actionnaires. Pour éviter toute ambiguïté, les demi-jours ouvrables bancaires au Luxembourg sont considérés comme  étant  fermés  au  public.  Pour  les  Compartiments  qui |

|  | investissent un montant substantiel d’actifs en dehors de l’Union européenne, le Conseil d’administration peut également prendre en compte si les marchés boursiers locaux sont ouverts, et peut donc dans la négative choisir de considérer ce jour comme étant non ouvrable. Dans ce cas, les Actionnaires seront prévenus en conséquence selon le principe de traitement juste et équitable des Actionnaires. |
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| Catégories de capitalisation | Les Catégories qui incluent le terme « Capitalisation » dans leur dénomination. |
| Circulaire 08/356 | Circulaire CSSF 08/356 sur les règles applicables aux organismes de placement collectif lorsqu’ils ont recours à certains instruments et techniques liés aux valeurs mobilières et aux instruments du marché monétaire, telle que modifiée, complétée ou remplacée. |
| Circulaire 14/592 | Circulaire CSSF 14/592 sur les Orientations de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) sur les fonds indiciels cotés et autres questions liées aux OPCVM. |
| Catégorie | Une catégorie d’Actions sans valeur nominale dans un Compartiment. |
| Obligations adossées à des prêts | Obligation adossée à des prêts. Type de titre de créance habituellement émis par une fiducie ou autre entité ad hoc créée pour titriser des pools importants de prêts (autres que des crédits immobiliers), qui peuvent comprendre, entre autres, des prêts seniors garantis domestiques ou étrangers, des prêts seniors non garantis et des prêts d’entreprises subordonnés, y compris des prêts pouvant être notés dans la catégorie spéculative ou des prêts équivalents non notés détenus par cet émetteur. Les obligations adossées à des prêts peuvent facturer des frais de gestion et autres frais administratifs. L’émetteur de l’Obligation adossée à des prêts détient et gère plusieurs tranches de prêts regroupées par note de crédit, chaque tranche ayant un droit sur les sûretés et les flux de paiements des prêts sous-jacent par ordre descendant (les tranches de notation inférieure détiennent des droits de plus en plus subordonnés sur les sûretés et les flux de paiement). S’il y a des situations de défaut ou si les sûretés d’une Obligation adossée à des prêts sous-performent, les paiements prévus aux tranches seniors ont habituellement un rang prioritaire face aux tranches moins seniors. |
| Code | Le Code général des impôts fédéral américain (U.S. Internal Revenue Code) de 1986, dans sa version modifiée. |

| Société | SKY Harbor Global Funds, une société d’investissement à capital variable constituée sous la forme juridique d’une société anonyme de droit luxembourgeois. La Société comprend tous les Compartiments. |
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| NCD | Norme commune de déclaration et de diligence raisonnable de l’OCDE |
| CSSF | La Commission de surveillance du Secteur financier, l’Autorité de surveillance du Luxembourg. |
| Loi sur la protection des données | Le RGPD et toute autre loi et réglementation nationales applicables. |
| Heure limite de réception des ordres | L’heure à laquelle, lors de toute Journée d’évaluation, les demandes complètes de souscription, de rachat ou de conversion doivent être reçues et approuvées par le Teneur de registre et Agent de transfert ou par d’autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin pour avoir la transaction effective à compter de, et par là effectuée à la valeur nette d’inventaire pour cette Journée d’évaluation, comme décrit pour chaque Compartiment dans l’annexe y afférente. |
| Dépositaire | J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. |
| Contrat du dépositaire | Le contrat conclu entre la Société, la Société de gestion et le Dépositaire. |
| Administrateurs | Les membres du Conseil d’administration, à l’heure actuelle et tous les successeurs de ces membres, car ils peuvent être nommés de temps à autre. |
| Titres en difficulté | Titres et obligations, y compris, mais sans s’y limiter, les obligations de dette, émis par des sociétés qui sont dans une situation de défaut irrécupérable et significatif sur leurs engagements ou leurs obligations de paiement, ou qui subissent un stress financier et des problèmes d’exploitation importants et prolongés, y compris des sociétés qui ont pu être, sont ou seront impliquées dans des procédures de faillite ou d’autres procédures de restructuration, de recapitalisation ou de liquidation. |
| Catégories de distribution | Les Catégories qui incluent le terme « Distribution » dans leur dénomination. |
| AELE | Association européenne de libre-échange |

| Marché éligible | La Bourse ou les Marchés Réglementés dans un des États éligibles. |
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| État éligible | Chaque État membre ou tout autre État dans l’Europe orientale et occidentale, en Asie, en Afrique, en Australie, en Amérique du Nord, en Amérique du Sud et en Océanie. |
| Engagement | La communication directe avec les sociétés ou indirecte en collaborant avec d’autres organisations orientées ESG dans le but de mener une diligence raisonnable dans le cadre d’un processus de recherche fondamentale sur le crédit ; améliorer la sensibilisation et/ou la communication d’une société concernant les facteurs de risque ESG ; et encourager les mesures visant à atténuer les externalités potentiellement dangereuses dans leurs produits, leurs processus ou ailleurs au sein de la chaîne de valeur de l’entreprise. |
| ESG | Acronyme de Environnemental, Social et Gouvernance. |
| Intégration ESG | L’inclusion explicite des risques et opportunités ESG dans l’analyse financière traditionnelle fondée sur un processus systématique visant à identifier l’impact potentiel de facteurs ESG positifs et négatifs sur les fondamentaux des sociétés. Voir la section intitulée Intégration ESG dans le Processus d’investissement pour plus de détails. |
| ESMA 2014/937 | Orientations ESMA 2014/937 du 1er août 2014 sur les fonds cotés et autres questions liées aux OPCVM. |
| UE | L’Union européenne. |
| Directive	européenne sur l’épargne | Directive 2003/48/CE du Conseil en matière de fiscalité des revenus de l’épargne sous forme de paiements d’intérêts, dans sa version modifiée. |
| Zone euro | Tous les pays de l’UE qui ont totalement intégré l’euro comme étant leur monnaie nationale. |
| FATCA | Les articles 1471 à 1474 du Code, tout règlement actuel ou futur pris en application du « Foreign Account Tax Compliance Act » ou toute interprétation officielle de celui-ci, et tout contrat conclu conformément à l’article 1471(b) du Code, ou toute loi, règle ou pratique fiscale ou réglementaire adoptée conformément à tout accord intergouvernemental conclu dans le cadre de la mise en application de ces articles du Code. |

| GAFI | Le Groupe d’action financière créé par le Sommet du G-7 à Paris en juillet 1989 pour examiner des mesures visant à lutter contre le blanchiment d’argent. |
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| État membre du GAFI | Un pays considéré de temps à autre par le GAFI pour se conformer aux critères et règlements nécessaires du GAFI pour devenir un pays membre du GAFI et disposer d’une législation acceptable en matière de lutte contre le blanchiment d’argent. |
| Compte financier | Un « Compte financier » tel qu’utilisé dans l’accord intergouvernemental entre les États-Unis et le Luxembourg aux fins de FATCA. |
| Établissement financier | Un « Établissement financier » suivant la définition prévue dans FATCA. |
| Jeu | S’agissant des exclusions ESG, le « Jeu » fait référence aux sociétés dont les jeux d’argent légaux représentent l’activité principale, comme les casinos ou toute entreprise dont l’activité principale est axée sur les paris d’argent ou de quoi que ce soit de valeur sur un résultat incertain, souvent mais pas toujours créé par le joueur (par exemple, les paris sportifs), et inclut les fabricants d’appareils de jeux d’argent tels que les machines à sous, roulettes et produits similaires, mais exclut les fabricants, producteurs ou distributeurs de jeux interactifs, jeux informatiques, jeux vidéo ou jeux multi-joueurs en ligne qui n’impliquent pas nécessairement de paris dans le but principal de gagner de l’argent ou des biens matériels. |
| RGPD | Le Règlement (UE) 2016/679 du 27 avril 2016 relatif à la protection des personnes physiques à l’égard du traitement des données personnelles et à la libre circulation de ces données, et abrogeant la directive 95/46/CE. |
| Règlement grand- ducal de 2008 | Le règlement grand-ducal du 8 février 2008 relatif à certaines définitions de la loi de 2010. |
| Devises fortes | Des devises généralement émises par des pays développés dont l’économie est solide et le gouvernement stable. Les devises fortes les plus courantes comprennent, sans s’y limiter, le dollar américain (« USD »), la livre sterling (« GBP »), l’euro (« EUR »), le franc suisse (« CHF »), le dollar de Singapour (« SGD ») et les devises des pays scandinaves (« SEK », « NOK » et « DKK »). |
| Catégories couvertes | Les Catégories portant le suffixe « couvertes ». |

| Haut rendement | Les titres à haut rendement (parfois appelés « junk bonds ») sont des titres de créance que les organismes de notation reconnus à l’échelle internationale ont noté en dessous de la catégorie « investment grade », qui ne sont pas notés ou pour lesquels le Gestionnaire financier a jugé que la cote de crédit était insuffisante. |
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| Période d’offre initiale | La date ou la période pendant laquelle les Actions sont offertes à la souscription doivent être spécifiées par le Conseil d’administration pour chaque Catégorie dans un Compartiment. |
| Investisseur institutionnel | Un investisseur institutionnel au sens des articles 174, 175 et 176 de la loi de 2010. |
| Loi sur les sociétés de placement | Loi intitulée Investment Company Act of 1940 des États-Unis, en sa version modifiée. |
| Contrat de gestion financière | Le contrat conclu entre la Société, la Société de gestion et le Gestionnaire financière. |
| Gestionnaire financier | SKY Harbor Capital Management, LLC. |
| DICI | Document d’informations clés pour l’investisseur. |
| Loi de 2005 | La loi luxembourgeoise du 21 juin 2005 transposant la directive européenne sur l’épargne dans la législation nationale au Luxembourg, en sa version modifiée. |
| Loi de 2010 | La loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 concernant les organismes de placement collectif, en sa version modifiée. |
| Évènement de liquidité | Une réduction exceptionnelle et importante dans la capacité générale des participants aux marchés financiers de vendre des actifs financiers sans devoir consentir une remise inhabituelle et importante, ou d’emprunter (en utilisant des actifs financiers en garantie), sans avoir une hausse inhabituelle et significative de la marge, ou une réduction inhabituelle et importante dans la capacité des participants aux marchés financiers d’obtenir du crédit non garanti. |
| Société de gestion | Lemanik Asset Management S.A. |
| Contrat de services de société de gestion | Le contrat conclu entre la Société et la Société de gestion. |
| État membre | Un État membre de l’Union européenne. Les États qui sont parties contractantes à l’accord de création de l’Espace économique européen |

|  | autres que les États membres de l’Union européenne, dans les limites prévues par cette convention et les actes connexes, sont considérés comme équivalents aux États membres de l’Union européenne. |
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| Mémorial | Le Mémorial C, Recueil des sociétés et associations. |
| MiFID II | Collectivement, la Directive 2014/65/UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers et modifiant la Directive 2002/92/CE (« MiFID ») et la Directive 2011/61/UE, la Directive déléguée (UE) 2017/593 de la Commission du 7 avril 2016 et le Règlement (UE) No 600/2014 concernant les marchés d’instruments financiers (« MiFIR »). |
| Instruments du marché monétaire | Instruments du marché monétaire au sens de la loi de 2010 et du règlement grand-ducal de 2008. |
| Valeur nette d’inventaire ou VNI | La valeur nette des actifs moins les passifs attribuables à la Société ou à un Compartiment ou une Catégorie, le cas échéant, et calculé en conformité avec les dispositions du présent Prospectus. |
| NYSE | La Bourse de New York (New York Stock Exchange). |
| OCDE | Organisation de coopération et de développement économiques. |
| Frais courants | Les frais courants comprennent l’ensemble des charges annuelles et autres paiements prélevés sur l’actif du Compartiment, lesquels comprennent, mais sans s’y limiter, les frais de gestion, les frais de société de gestion, les frais administratifs, les droits de garde, les jetons de présence et dépenses des Administrateurs, les coûts d’enregistrement, les frais de régulation, les honoraires d’audit, les honoraires juridiques, les frais d’enregistrement, les coûts d’établissement, les coûts de traduction, les coûts d’impression, les coûts et droits de publication. |
| Autres OPC | Un organisme de placement collectif tel que prévu au I(1)(c) à la rubrique « RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT ». |
| Agent payeur | J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. |
| Contrat de distribution principale | Le contrat conclu entre la Société de gestion, le Distributeur principal et la Société. |
| Distributeur principal | SKY Harbor Capital Management GmbH. |
| Prospectus | Le prospectus de la Société en conformité avec la loi de 2010. |

| Prix de rachat | À moins de disposition contraire dans l’Annexe concernée, le Prix de rachat des Actions d’une Catégorie correspond à la Valeur nette d’inventaire de la Catégorie concernée déterminé le Jour d’évaluation pendant lequel la demande de rachat est acceptée par le Teneur de registre et Agent de transfert ou par les autres banques, sous- distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin. |
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| Devise de référence | La devise de référence de chaque Compartiment et de chaque Catégorie, spécifiée à l’Annexe concernée. |
| Teneur de registre et Agent de transfert | J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. |
| Marché réglementé | - Un marché réglementé au sens de l’article 4, point 1.14 de la Directive 2004/39/CE du Parlement européen et du Conseil du 21 avril 2004 sur les marchés d’instruments financiers ;
- un marché dans un État membre qui est réglementé, qui fonctionne régulièrement et qui est reconnu et ouvert au public ; ou
- une Bourse ou un marché dans un État non-membre qui est réglementé, qui fonctionne régulièrement et est reconnu et ouvert au public, ce qui inclut le marché américain hors cote des obligations à revenu fixe.
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| OPC liés | Organismes de placement collectif gérés par le Gestionnaire financier ou par d’autres entités qui lui sont liées par une gestion ou un contrôle communs ou par un investissement important, direct ou indirect. |
| Rapports | Les rapports annuel et semestriel les plus récents de la Société. |
| SEC | L’autorité américaine des marchés financiers. |
| Actions | Actions d’un Compartiment. |
| Actionnaire | Un détenteur d’actions d’un Compartiment. |
| Investissement socialement responsable ou durable | Interchangeable avec l’investissement durable, dans le cadre du présent Prospectus cette expression désigne une approche d’investissement orientée sur le long terme qui intègre les facteurs ESG dans le processus de recherche, d’analyse et de sélection des titres à haut rendement au sein d’un portefeuille d’investissement. Cela combine analyse fondamentale, valorisation des actifs, évaluation du sentiment, analyse technique et Engagement assorti d’une évaluation des facteurs ESG afin de capturer des rendements à long terme pour |

|  | les investisseurs et d’être bénéfique à la société en influençant le comportement des émetteurs de dette à haut rendement. |
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| Compartiment | Un Compartiment séparé mis en place et maintenu en ce qui concerne une ou plusieurs Catégories et auquel les actifs et passifs, les revenus et les dépenses qui sont attribuables ou affectés dans cette Catégorie ou ces Catégories seront appliqués ou facturés. |
| Prix de souscription | À moins de disposition contraire dans l’Annexe concernée, le prix de souscription des Actions de chaque Catégorie, libellé dans la Devise de référence de la Catégorie indiquée à l’Annexe concernée, correspond à la Valeur nette d’inventaire de la Catégorie concernée déterminée le Jour d’évaluation pendant lequel le bulletin de souscription a été accepté (le bulletin de souscription n’est accepté un Jour d’évaluation donné que s’il est reçu avant l’Heure limite de réception des ordres), majoré de frais d’entrée comme détaillé pour chaque Compartiment dans l’Annexe concernée. |
| Valeurs mobilières | Valeurs mobilières au sens de la Loi de 2010 et du Règlement grand- ducal de 2008. |
| OPCVM | Un organisme de placement collectif en valeurs mobilières établi conformément à la directive de l’OPCVM. |
| Directive OPCVM | Directive 2009/65/CE du Parlement européen et du Conseil du 13 juillet 2009 visant à la coordination des dispositions législatives, règlementaires et administratives concernant les organismes de placement collectif en valeurs mobilières, qui peuvent être modifiées de temps à autre. |
| R-U | Le Royaume-Uni. |
| Les États-Unis d’Amérique ou É.-U. | Les États-Unis d’Amérique, leurs territoires, leurs possessions et autres régions soumises à leur juridiction. |
| U.S. Commodity Act | Le Commodity Exchange Act des États-Unis, dans sa version modifiée. |
| Personne américaine | Une « Personne américaine » selon la définition prévue à la rubrique « DÉFINITION	DE	PERSONNE	AMÉRICAINE	ET	DE PERSONNE AMÉRICAINE DÉCLARANTE ». |
| Compte américain déclarant | Un Compte financier détenu par une Personne américaine déclarante. |

| Personne américaine déclarante | Soit (i) un « Contribuable américain » qui n’est pas un Contribuable américain exclu, soit (ii) une Entité étrangère passive contrôlée par des Américains. Voir la définition complète de Personne américaine déclarante, de Contribuable américain exclu et d’Entité étrangère passive contrôlée par des Américains, à la rubrique « DÉFINITION DE PERSONNE AMÉRICAINE ET DE PERSONNE AMÉRICAINE DÉCLARANTE ». |
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| U.S. Securities Act | Le Securities Act des États-Unis de 1933, en sa version modifiée. |
| Contribuable américain | Un « Contribuable américain » selon la définition prévue à la rubrique « DÉFINITION	DE	PERSONNE	AMÉRICAINE	ET	DE PERSONNE AMÉRICAINE DÉCLARANTE ». |
| Jour d’évaluation | Chaque jour où la Valeur nette d’inventaire du Compartiment correspondant doit être fixée, et qui, sauf indication contraire indiquée dans l’Annexe correspondante, sera aussi un jour ouvrable. |
| Site Web | Le site Web de la Société : http://www.skyharborglobalfunds.com. |

La mention « EUR » dans les présentes fait référence à l’euro, la monnaie officielle de la zone euro. Les mentions « dollars US » et « USD » font référence au Dollar américain, la monnaie ayant cours légal aux États-Unis d’Amérique. La mention « GBP » fait référence à la livre sterling, la monnaie ayant cours légal au Royaume-Uni. La mention « SEK » fait référence à la couronne suédoise, la monnaie ayant cours légal en Suède. La mention « NOK » fait référence à la couronne norvégienne, la monnaie ayant cours légal en Norvège. La mention
« DKK » fait référence à la couronne danoise, la monnaie ayant cours légal au Danemark. La mention « CHF » dans les présentes fait référence au franc suisse, la monnaie ayant cours légal en Suisse. La mention « SGD » dans les présentes fait référence au dollar de Singapour, la monnaie ayant cours légal à Singapour.
Les descriptions contenues dans la partie principale du présent Prospectus sont généralement applicables à tous les Compartiments. Cependant, lorsque l’Annexe d’un Compartiment contient des descriptions différentes ou des exceptions, les descriptions ou exceptions de cette Annexe prévaudront. Il est donc conseillé de relire soigneusement les Annexes concernées en même temps que la partie principale du Prospectus.
CARACTÉRISTIQUES PRINCIPALES DE LA SOCIÉTÉ
La Société est constituée pour une durée illimitée le 7 mars 2012 en tant que société anonyme en vertu des lois du Grand-Duché du Luxembourg et peut être considérée comme une société d’investissement à capital variable en vertu de la Partie I de la Loi de 2010.
L’acte constitutif, y compris les Statuts, a été publié dans le Mémorial du 20 mars 2012. Les dernières modifications apportées aux Statuts le 16 septembre 2013 ont été publiées au Mémorial le 30 septembre 2013.
La Société est enregistrée au Registre de Commerce et des Sociétés du Luxembourg sous le Numéro B167459. La Société a été constituée avec un capital initial de 300 000 EUR. Le capital de la Société doit être égal aux actifs nets de la Société. Le capital minimum de la Société est l’équivalent en dollars US de 1 250 000 euros.
La Société est autorisée comme OPCVM aux termes de la Loi de 2010 par l’autorité de contrôle luxembourgeoise.
Le Conseil d’administration doit garder un portefeuille d’actifs séparé pour chaque Compartiment. Chaque portefeuille d’actifs sera investi pour le bénéfice exclusif du Compartiment correspondant. L’actionnaire a droit uniquement aux actifs et aux profits du Compartiment auquel il participe. La Société est considérée comme une seule et unique entité légale. En ce qui concerne les sociétés tierces, y compris les créanciers de la Société, celle-ci est responsable de tous les passifs assumés par un Compartiment exclusivement fondé sur les actifs du Compartiment correspondant. Les passifs de chaque Compartiment envers ses Actionnaires sont assumés uniquement pour le Compartiment concerné.
Le produit des souscriptions de toutes les Actions dans un Compartiment est investi dans un seul portefeuille d’investissements sous-jacent commun. Lorsqu’elle est produite, chaque Action a le droit de participer de manière égale dans les actifs du Compartiment auquel elle correspond pour la liquidation, les dividendes et autres distributions décidées pour chaque Compartiment ou Catégorie. Les Actions ne comportent pas de droits préférentiels ou de droit de préemption et chaque Action entière donne droit à un vote à toutes les réunions des Actionnaires.
CONSEIL D’ADMINISTRATION
Le rôle des Administrateurs
Les Administrateurs sont responsables de la gestion en général et du contrôle de la Société. Les Administrateurs recevront des rapports périodiques du Gestionnaire financier donnant le détail de la performance de chaque Compartiment et analysant son portefeuille d’investissement. Le Gestionnaire financier fournira les autres informations qui peuvent raisonnablement être exigées occasionnellement par les Administrateurs.

## Conseil d’administration Stefan Balog
M. Balog est Directeur général et Chef de la conformité du Distributeur Principal. Avant de rejoindre le Distributeur principal en 2014, M. Balog a occupé des fonctions transversales de directeur non associé chez State Street Global Advisors, à Munich, en Allemagne, où il était en charge de la gestion des clients, du développement commercial et des projets opérationnels
transfrontaliers. Auparavant, M. Balog a notamment été en charge du développement commercial d’une société de capital-risque basée à Zurich, mais aussi de Microsoft, en Allemagne, où il gérait un portefeuille de start-ups allemandes du secteur des hautes technologies. Il est titulaire d’un Master en finance et investissements d’entreprise, obtenu avec les félicitations de la London Metropolitan University, et est analyste financier agréé.

## Philippe Descheemaeker
M. Descheemaeker est Directeur général du Distributeur Principal. Avant de rejoindre le Distributeur Principal en 2013, M. Descheemaeker était Directeur des Spécialistes des produits à revenu fixe chez AXA Investment Managers où il dirigeait une équipe composée de membres situés à Paris, à Londres et aux États-Unis. Ayant commencé sa carrière chez AXA IM en 2001, il y a occupé le poste de Gérant de portefeuille dans l’équipe Euro-Aggregate Team et a participé au développement de solutions d’investissement transversales pour une gamme de produits à revenu fixe. M. Descheemaeker a également été Gérant de portefeuille adjoint chez AGF Asset Management. Il détient un Master en gestion des HEC à Paris.

## Gordon Eng
M. Eng est le Chef de la conformité du Gestionnaire financier et il occupe aussi la fonction de Directeur juridique. Avant de rejoindre le Gestionnaire financier, de 2005 à 2011 M. Eng a travaillé en tant qu’associé avec les cabinets new-yorkais de Fried Frank Harris Shriver & Jacobson LLP et Debevoise & Plimpton LLP, où ses spécialités étaient les délits économiques, le droit réglementaire et les litiges ERISA concernant des instruments financiers complexes. Il a représenté des organismes et des individus pour de nombreux cas concernant l’industrie des services financiers, y compris pour des affaires réglementaires concernant la SEC, le ministère de la Justice des États-Unis et d’autres autorités de contrôle. Avant sa carrière juridique, M. Eng négociait des devises étrangères en tant que teneur de marché, courtier en chef et trader pour des comptes propres. M. Eng est titulaire d’un MBA en finance de l’Université de New York, de la Faculté de commerce de Stern avec mention en 1981 et d’une Licence en économie de la Faculté Wharton de l’Université de Pennsylvanie en 1973. M. Eng est sorti magna cum laude et Order of the Coif de la Faculté de droit de l’Université Fordham en 2005, et il est inscrit aux barreaux de New York et du Connecticut.

## Justin Egan
M. Egan est un directeur non associé de Carne Group et occupe les fonctions de Directeur indépendant pour un certain nombre d’OPCVM luxembourgeois et irlandais. Avant de rejoindre Carne Group en 2005, M. Egan était Chef des Services fiduciaires et un des Directeurs de State Street Custodial Services (Ireland) Limited depuis 2003. De 2000 à 2003, il fut un des directeurs de State Street Custodial Services (Ireland) Limited (anciennement Deutsche International Fund Services (Ireland) Limited). Il a tenu plusieurs postes chez State Street Custodial Services (Ireland) Limited, y compris en tant que Responsable des Services de données sur les marchés, Responsable adjoint des évaluations et de la comptabilité des Fonds et Contrôleur financier. Il a obtenu son titre d’expert-comptable agrée chez KPMG et il est titulaire d’une Licence en commerce de l’University College de Dublin.

## Jeffrey Kazen
M. Kazen est Chef de l’administration et Agent principal de gestion des risques du Gestionnaire financier. Il supervise les opérations, la gestion des risques, les technologies, les finances, les contrôles commerciaux et les ressources humaines de la société. M. Kazen était, auparavant,
Responsable des opérations et de la technologie chez le Gestionnaire financier où il était chargé de la conception et de l’entretien des environnements opérationnels et technologiques de la société. Riche d’une expérience de plus de 14 ans, M. Kazen a occupé des postes en développement technologique et en opérations d’investissement chez Legg Mason et Citi Asset Management. Il est titulaire d’un baccalauréat ès arts en informatique de l’Université Harvard.

## Sophie Mosnier
Mlle Mosnier est une Administratrice indépendante de la Société avec plus de 20 ans d’expérience dans le secteur de la gestion d’actifs. Outre ses connaissances approfondies en matière d’audit et de comptabilité, de contrôle interne et de gouvernance, ainsi que des questions de conformité et opérationnelles, Mlle Mosnier possède une expertise particulière dans le secteur des fonds luxembourgeois. Mlle Mosnier a été nommée administratrice indépendante au conseil d’administration de plusieurs structures luxembourgeoises, notamment des Sociétés de gestion, des OPCVM et des FIA. Son expérience professionnelle antérieure englobe des postes auprès des quatre plus grands cabinets d’audit spécialisés dans la gestion d’actifs et des fonds d’investissement au Luxembourg et à New York. Mlle Mosnier est titulaire d’un diplôme de l’INSEAD en Gouvernance d’entreprise. Elle est également titulaire d’une double licence en commerce de l’École supérieure de commerce de Reims en France et de l’ESB Reutlingen en Allemagne.
SOCIÉTÉ DE GESTION
Conformément au Contrat de services de société de gestion, Lemanik Asset Management S.A. a été désignée comme société de gestion de la Société.
La Société de gestion est chargée, sous la surveillance du Conseil d’administration, de la prestation courante de services d’administration, de marketing, de distribution, de gestion financière et de services conseil à l’égard de l’ensemble des Compartiments et peut déléguer tout ou partie de ces fonctions à des tiers.
La Société de gestion a été constituée, le 1er septembre 1993, sous la forme juridique d’une société anonyme pour une durée indéterminée. La Société de gestion possède un capital de
2.000.000 EUR (deux millions d’euros).
La Société de gestion est régie par le chapitre 15 de la Loi de 2010 et, en cette qualité, est chargée de la gestion de portefeuille collective de la Société. Conformément à l’annexe II de la Loi de 2010, ces responsabilités comprennent les tâches suivantes :
- Asset ManagementLa Société peut, entre autres :
- fournir tous conseils et recommandations quant aux placements à effectuer ;
- conclure des contrats, acheter, vendre, échanger et livrer toutes Valeurs mobilières et tous autres actifs ; et
- exercer, pour le compte de la Société, tous les droits de vote attachés aux Valeurs mobilières composant l’actif de la Société.
- Administration
- services juridiques et gestion de comptes pour la Société ;
- suivi des demandes d’information émanant des clients ;
- valorisation de portefeuilles et calcul de la valeur des Actions (y compris toutes les questions d’ordre fiscal) ;
- vérification du respect de toutes les réglementations ;
- tenue du registre ;
- affectation des revenus de la Société ;
- émission et rachat d’Actions ;
- liquidation de contrats (y compris l’envoi de certificats) ; et
- enregistrement des transactions et tenue de dossiers sur celles-ci.
- Marketing.

La Société de gestion a mis en place et appliqué une politique et des pratiques de rémunération qui respectent et encouragent une gestion des risques sûre et efficace et qui prohibent toute prise de risque non conforme aux profils de risque, aux règles, au présent Prospectus et aux Statuts de la Société ou qui nuit à l’obligation de la Société de gestion d’agir dans l’intérêt de la Société (la « Politique de rémunération »).
La Politique de rémunération comprend des composantes de salaire fixes et variables et concernent ces catégories de personnel, y compris la direction, les preneurs de risques, les postes de contrôle, tout employé recevant une rémunération totale correspondant à la plage de rémunération de la direction et les preneurs de risques dont les activités professionnelles jouent un rôle significatif sur les profils de risque de la Société de gestion, de la Société ou des Compartiments.
Les détails de la Politique de rémunération, y compris les personnes chargées de déterminer les rémunérations fixes et variables du personnel, la description des principales composantes de rémunération et un aperçu du calcul de la rémunération, sont disponibles sur le site Web http://www.lemanikgroup.com/management-company-service_substance_governance.cfm.
Les actionnaires peuvent obtenir gratuitement un exemplaire papier de la Politique de rémunération sur demande.
La Politique de rémunération s’aligne sur la stratégie commerciale, les objectifs, les valeurs et les intérêts de la Société de gestion, la Société et les Actionnaires. Elle inclut des mesures visant à empêcher tout conflit d’intérêts.
La Politique de rémunération garantit notamment que :
- 	le personnel occupant des fonctions de contrôle est compensé en fonction de la réalisation des objectifs associés aux fonctions, sans prendre en compte les performances du secteur d’activités que ces fonctions contrôlent ;
- les composantes fixes et variables de rémunération totale sont judicieusement équilibrées, et que les composantes fixes représentent un pourcentage suffisammentimportant de la rémunération totale, afin de pouvoir appliquer une politique relative aux composantes variables de rémunération entièrement flexible pouvant inclure la possibilité de ne pas verser de composante variable de rémunération ;
- le système de mesure des performances utilisé pour calculer des composantes variables de rémunération ou des ensembles de composantes variables de rémunération comprend un mécanisme d’ajustement complet afin d’intégrer tous les types de risques actuels et futurs pertinents.

S’agissant de la délégation, la Politique de rémunération veille à ce que tout délégué respecte les dispositions suivantes :
- L’évaluation des performances est définie au sein d’un cadre pluriannuel adapté à la période de détention recommandée aux investisseurs de la Société, de façon à garantir que le processus d’évaluation repose sur les performances à long terme de la Société et que le versement des composantes de rémunération basées sur les performances est réparti sur la même période.
- Si, à tout moment, la gestion de la Société représente au moins 50 % du portefeuille total géré par le délégué, au moins 50 % de toute composante variable de rémunération doit être composée d’Actions, de participations équivalentes, d’instruments associés aux actions ou d’instruments autres que des espèces équivalents, avec des mesures d’incitation aussi efficaces que tous les instruments susmentionnés dans cette disposition.
- Une partie significative de la composante variable de rémunération, représentant dans tous les cas au minimum 40 % de celle-ci, est répartie sur une période appropriée compte tenu de la période de détention recommandée aux Actionnaires, et est alignée de façon adéquate à la nature des risques de la Société.

Les droits et obligations de la Société de gestion sont régis par le Contrat de services de société de gestion. À la date du présent Prospectus, la Société gère également d’autres organismes de placement collectif. Les noms de tous les autres organismes de placement collectif gérés de temps à autre par la Société de gestion sont disponibles au siège social de la Société de gestion. La Société de gestion peut résilier le Contrat de services de société de gestion moyennant un préavis écrit de trois (3) mois. La Société de gestion peut résigner ses fonctions à condition de donner à la Société un préavis écrit de trois (3) mois.
Conformément aux lois et réglementations actuellement en vigueur et avec l’approbation préalable du Conseil d’administration, la Société de gestion est autorisée à déléguer, à moins de disposition contraire des présentes, tout ou partie de ses fonctions et pouvoirs à toute personne ou société qu’elle peut considérer comme compétente, étant entendu que le Prospectus sera modifié avant de ce faire et que la responsabilité de la Société de gestion continuera d’être entièrement engagée au titre des actions de ce(s) représentant(s).
La Société de gestion a délégué les fonctions d’administration à l’Agent administrative, la fonction d’asset management au Gestionnaire financier et la fonction de marketing au Distributeur principal.
Les informations complémentaires que la Société de gestion est tenue de mettre à disposition des investisseurs conformément aux lois et réglementations luxembourgeoises telles que, mais sans s’y limiter, les plaintes des actionnaires, les procédures de traitement, la gestion des
activités donnant lieu à des conflits d’intérêts préjudiciables, la politique de droits de vote de la Société, etc., seront mises à disposition au siège social de la Société.
La Société de gestion reçoit des rapports périodiques du Gestionnaire financier et des autres prestataires de services de la Société lui permettent d’exercer ses fonctions de suivi et de surveillance.
GESTIONNAIRE FINANCIER
La société SKY Harbor Capital Management, LLC a été nommée Gestionnaire financier pour la Société en vertu d’un Contrat de gestion. Le Gestionnaire financier gère les investissements et les réinvestissements des actifs des Compartiments en accord avec les objectifs d’investissement et les restrictions de la Société, sous la responsabilité générale du Conseil d’administration.
Le Gestionnaire financier est un conseiller en investissement agréé aux États-Unis. Il s’agit d’une société à responsabilité limitée de droit du Delaware dont le siège social se trouve à Greenwich, dans le Connecticut et qui fournit des services de gestion de portefeuille de titres de créance à haut rendement dans une gamme vaste et de courte durée et de prêts bancaires syndiqués.
Le Gestionnaire financier et/ou ses membres peuvent investir de manière importante dans les Actions, qui peuvent être réparties parmi certains ou sur tous les Compartiments différents. Aucune assurance ne peut être donnée quant à la quantité ou la durée d’un tel investissement, et tout rachat de cet investissement par le Gestionnaire financier et/ou ses membres pourrait avoir un impact négatif sur la performance d’investissement d’un Compartiment ou sur ses dépenses.
CONSERVATION ET ADMINISTRATION
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. (« J.P. Morgan ») a été nommé Dépositaire de la Société par le Conseil d’administration en vertu du Contrat du dépositaire. J.P. Morgan a été constituée sous la forme juridique d’une société anonyme le 16 mai 1973. Son siège social est situé au 6c, route de Trèves, L-2633 Senninberg, Grand-Duché de Luxembourg. Elle exerce des activités bancaires depuis sa constitution et est régulée par la CSSF.
Le Dépositaire est responsable de la conservation des actifs de la Société, y compris de la conservation des instruments financiers détenus en dépôt, de la vérification de propriété et de la tenue des registres relatifs aux autres actifs, ainsi que du suivi efficace et approprié des flux de trésorerie de la Société, conformément aux dispositions de la Loi de 2010 et du Contrat du dépositaire. Le Dépositaire doit agir indépendamment de la Société et de la Société de gestion et uniquement dans l’intérêt de la Société et de ses Actionnaires. L’ensemble des détails concernant les responsabilités du Dépositaire et les conflits d’intérêts qui peuvent survenir, les informations sur la délégation de fonctions de conservation par le Dépositaire ainsi que la liste des délégués tiers et les conflits d’intérêts pouvant découler d’une telle délégation sont disponibles sur demande auprès du Dépositaire.
Conformément aux lois et réglementations applicables, le Dépositaire doit en outre :
- s’assurer que l’émission, le rachat et l’annulation d’Actions effectués par la Société ou en son nom se font en accord avec la Loi de 2010 et les Statuts ;
- s’assurer que la valeur par Action de la Société est calculée conformément à la Loi de 2010 et aux Statuts ;
- exécuter, ou s’assurer que tout sous-dépositaire ou autre délégué en charge de la conservation exécute, les Instructions de la Société ou de la Société de gestion sauf si celles-ci vont à l’encontre de la Loi de 2010 ou des Statuts :
- s’assurer que le règlement des opérations portant sur les actifs de la Société lui est remis dans les délais d’usage ; et
- s’assurer que le revenu de la Société est utilisé conformément à la Loi de 2010 et aux Statuts.

Conflits d’intérêts
Dans le cadre de ses activités globales et normales de conservation, le Dépositaire peut occasionnellement conclure des arrangements avec d’autres clients, fonds ou autres parties tierces afin de fournir des services de conservation et d’autres services connexes. Au sein d’un groupe bancaire multiservice comme JPMorgan Chase Group, des conflits peuvent survenir de temps à autre entre le Dépositaire et ses délégués en charge de la conservation, par exemple lorsqu’une filiale du groupe est désignée comme délégué, lorsqu’elle fournit un produit ou un service à un fonds et lorsqu’elle possède un intérêt financier ou commercial dans ledit produit ou service, ou lorsqu’une filiale du groupe est désignée comme délégué et qu’elle perçoit une rémunération pour d’autres produits ou services de conservation associés qu’elle fournit aux fonds, à savoir des opérations de change, des prêts de titres ou encore des services de fixation de prix ou de valorisation. En cas de conflit d’intérêts potentiel pouvant survenir lors de l’exercice normal de ses activités, le Dépositaire tiendra systématiquement compte de ses obligations en vertu des lois applicables, et notamment de la Directive OPCVM.
Sous-dépositaires et autres délégués
Le Dépositaire peut confier l’ensemble ou une partie des actifs de la Société qu’il détient en dépôt à des sous-dépositaires, tel que déterminé occasionnellement par le Dépositaire. La responsabilité du Dépositaire à l’égard des actifs n’est pas affectée par le fait que celui-ci a confié l’ensemble ou une partie des actifs sous sa garde à une partie tierce.
Lors de la sélection et de la désignation d’un sous-dépositaire ou de tout autre délégué, le Dépositaire doit faire preuve de toute la compétence, prudence et diligence requises par les lois et les réglementations applicables afin de s’assurer qu’il confie uniquement les actifs de la Société à un délégué capable de fournir des mesures de protection adaptées.
La liste actuelle des sous-conservateurs et des autres délégués utilisés par le Dépositaire est disponible sur le site www.jpmorganassetmanagement.lu/listofsubcustodians.
En tant qu’Agent administratif, J.P. Morgan est responsable des fonctionnalités administratives générales requises par le droit luxembourgeois et du traitement de la production, de la vente et de la conversion d’Actions, du calcul de la Valeur nette d’inventaire des Actions et de la tenue des registres comptables.
Dans son mandat de Teneur de registre et d’Agent de transfert, J.P. Morgan est responsable de la tenue du registre des actionnaires, de la conservation et de la disposition des certificats d’Actions et de tous les services concernant l’envoi de documents, par ex. les relevés, les rapports ou les informations aux Actionnaires.
DISTRIBUTEUR PRINCIPAL
La Société de gestion a nommé SKY Harbor Capital Management GmbH en tant que Distributeur principal de la Société. Le Distributeur principal ne recevra pas de fonds de souscription de la part des Actionnaires, ne leur versera pas de produit de rachat et n’acceptera pas de demandes d’émission, de conversion ou de rachat d’Actions ; mais il peut nommer des distributeurs secondaires à cet effet. Ces distributeurs secondaires seront établis dans un État du GAFI ou, si ce n’est pas le cas, dans un État dont les lois anti-blanchiment d’argent sont acceptables. En cas de délégation à des distributeurs secondaires, l’accord entre le Distributeur principal et tout distributeur secondaire sera sujet à des dispositions sur le blanchiment d’argent et en conformité avec celles qui s’appliquent à la Société. Les distributeurs secondaires transmettront toutes les demandes au Teneur de registre et Agent de transfert qui appliquera à la politique et aux procédures de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme la démarche fondée sur le risque utilisée par la Société, telle que modifiée ponctuellement.
Le Distributeur principal est enregistré en Allemagne et il est une filiale du Gestionnaire financier.
Le Distributeur principal sollicite l’autorisation de BaFin pour obtenir une licence de services financiers en accord avec la section 32 du Code Bancaire Allemand pour la prestation de service d’investissement, à savoir la fourniture (non-discrétionnaire) de conseils d’investissement (Anlageberatung) et la négociation d’accords en investissements (intermédiation financière) (Anlagevermittlung) en Allemagne. Le Distributeur principal n’est pas autorisé à acquérir la propriété ou la possession de sommes ou d’actions des Actionnaires.
Le Distributeur principal a notifié à l’Autorité de surveillance financière fédérale allemande – BaFin – son intention d’effectuer également des prestations de services financiers de manière transfrontalière dans d’autres États membres et, en conséquence, sa capacité d’avoir recours au soi-disant « Passeport de l’UE » qui est incorporé dans le permis de services financiers qui lui a été délivré.
RÉVISEUR D’ENTREPRISES
La Société a désigné Deloitte Audit, S.à r.l., comme réviseur d’entreprises. OBJECTIFS ET POLITIQUES D’INVESTISSEMENT
L’objectif général et financier de la Société est d’améliorer les rendements des investisseurs en atténuant les risques liés aux facteurs ESG et en identifiant les émetteurs de titres de créance à haut rendement dont les tendances de crédit bénéficient de stratégies durables bien conçues et d’un positionnement ESG positif. Les objectifs peuvent être mesurés dans des résultats moins volatils, des rendements ajustés au risque comparativement favorables sur les horizons d’investissement respectifs, des taux de défaillance faibles et des investissements pondérés relativement plus élevés dans des sociétés contribuant à, ou en transition vers, la réalisation des Objectifs de développement durable (ODD) des Nations unies. Pour les Compartiments dont l’objectif inclut un indice de référence, la surperformance par rapport à l’indicateur de référence désigné est également un indicateur objectif.
Le processus d’investissement repose sur les risques propres au marché du haut rendement et est guidé par une philosophie d’investissement qui vise des rendements supérieurs à long terme, construits à travers la composition des revenus au cours du temps et en évitant les pertes du principal. En conséquence, le Gestionnaire financier cherche délibérément et consciemment à éviter d’acheter des
titres en situation de défaut ou en faillite, ou considérés comme présentant un risque élevé de défaillance imminente ou de faillite imminente au moment de l’achat. Le processus d’investissement cible les émetteurs caractérisés par des modèles d’entreprise durables, un potentiel d’exploitation à long terme et une flexibilité financière, une gouvernance transparente et des équipes de direction attentives à l’amélioration de la solvabilité. L’analyse financière comporte une évaluation critique des fondamentaux et de la valeur des actifs, tout en tenant compte du sentiment de marché et des facteurs techniques au sein de la classe d’actifs à haut rendement. Le processus d’investissement intègre également une analyse extra-financière portant sur les risques et opportunités ESG et l’impact des produits ou des pratiques commerciales et sociales des sociétés sur les ODD. 
Le Gestionnaire financier applique une discipline de vente absolue et relative fondée sur les risques spécifiques à l’investissement dans les titres à revenu fixe à haut rendement, qui prévoit trois raisons pour vendre un titre : (1) un changement négatif important s’est produit dans l’évaluation fondamentale d’un émetteur ; (2) le titre est devenu surévalué par rapport à d’autres opportunités présentant un risque similaire ; ou (3) pour rechercher un meilleur risque et un meilleur rendement au sein du portefeuille dans le cadre d’une rotation d’un secteur ou d’un segment de risque vers un autre.
Compte tenu de sa solide expérience en matière de recherche fondamentale, lorsque le Gestionnaire financier observe des informations sensiblement négatives, soit directement au sujet d’une société, soit incidemment à partir de sources économiques ou sectorielles, il doit initier un examen immédiat du crédit. Si le Gestionnaire financier estime que les tendances ou le profil de risque resteront négatifs (c’est-à-dire qu’ils présentent un risque raisonnablement élevé de défaillance ou de perte substantielle de valeur, imminente ou dans un avenir proche), il vendra la position (discipline de vente absolue). Dans d’autres cas, lorsqu’un titre a satisfait ou dépassé les attentes de rendement du Gestionnaire financier et est devenu surévalué, ou lorsque le portefeuille effectue une rotation de secteurs ou d’allocations de risque, le titre peut être soit purement et simplement vendu soit échangé (l’on parle de « swapping » dans le jargon du marché) contre un autre titre jugé plus attractif en termes de risque relatif et de profil de rendement (discipline de vente relative).
Les objectifs et politiques d’investissement de chaque Compartiment sont exposés plus en détail dans les Annexes correspondantes.
La Société peut, à son entière discrétion, modifier les objectifs et politiques d’investissement de chaque Compartiment, à condition que les Actionnaires soient informés de toute modification importante des objectifs et politiques d’investissement au moins un mois avant la date d’entrée en vigueur et que le présent Prospectus soit mis à jour en conséquence.
Lorsqu’une politique d’investissement demande l’investissement d’un certain pourcentage dans un type ou une gamme d’investissements en particulier, cette demande ne s’appliquera pas en vertu des conditions extraordinaires du marché et sera sujette aux considérations de liquidité/couverture des risques de marché causés par la production, la conversion ou le rachat des Actions. En particulier, pour atteindre l’objectif d’investissement d’un Compartiment, le Gestionnaire financier, à sa seule et absolue discrétion, peut investir dans d’autres valeurs mobilières que celles dans lesquelles un Compartiment investit généralement afin d’atténuer l’exposition du Compartiment aux risques de marché ou de liquidité.
Les Investisseurs doivent savoir que les politiques d’investissement des Compartiments ne prévoient pas actuellement la possibilité de conclure des prêts de titres et/ou des opérations de prise ou mise en pension ni d’investir dans des swaps sur rendement total. Si le Conseil décide de fournir cette possibilité, le présent Prospectus sera mis à jour avant l’entrée en vigueur de cette décision pour que la Société puisse respecter les exigences de divulgation du règlement (UE) 2015/2365 du Parlement européen et du Conseil du 25 novembre 2015 relatif à la
transparence des opérations de financement sur titres (« securities financing transactions », SFT) et de la réutilisation, ainsi que du règlement modificatif (UE) n° 648/2012.
Les SFT comprennent les opérations de prêt de titres, les opérations d’achat-revente (ou de vente-rachat) et les contrats de mise et de prise en pension.
La Société ne relève pas du champ d’application du Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 sur les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement et modifiant les Directives 2008/48/CE et 2014/17/UE et le Règlement (UE) nº 596/2014.
ENGAGEMENT EN MATIÈRE D’ISR ET DE TRANSPARENCE
L’investissement durable et socialement responsable (ISR) est un élément essentiel du positionnement stratégique et du comportement de la Société. La Société, par le biais de son Gestionnaire financier, s’implique dans l’ISR depuis 2015, année où le Gestionnaire financier est devenu signataire des Principes pour l’investissement responsable. La Société a lancé son premier compartiment socialement responsable, le Short Maturity Sustainable High Yield Bond Fund (désormais renommé Global Short Maturity Sustainable High Yield Fund) en 2018 et se félicite du Code européen de transparence ISR.
Le Gestionnaire financier et la Société s’engagent à la transparence et estiment que la Société est aussi transparente que possible compte tenu des environnements réglementaires et concurrentiels qui existent dans les pays dans lesquels elle opère. La Société s’efforce de répondre à l’ensemble des recommandations du Code européen de transparence ISR dans la mesure du possible. De plus, compte tenu du fait que les investissements sont réalisés en titres de créance et non en titres de capital, la Société ne sera pas en mesure de prendre part aux votes par procuration des actionnaires et pourra également être limitée par la proportion relativement importante d’émetteurs à haut rendement, dont beaucoup sont des sociétés non cotées, qui ne fournissent pas d’informations ni d’indicateurs ESG publiquement disponibles.
INTÉGRATION ESG DANS LE PROCESSUS D’INVESTISSEMENT
L’Intégration ESG dans le processus d’investissement est ancrée dans la proposition de valeur selon laquelle les sociétés présentant des caractéristiques de risque ESG positives sont mieux positionnées sur le long terme, sont mieux à même d’éviter les défauts sur les obligations de dette et devraient continuer à attirer du capital au fil du temps. Le processus d’investissement du Gestionnaire financier est conçu pour identifier, valoriser et gérer les risques spécifiques au marché du haut rendement, lesquels, par nature, incluent les facteurs ESG. En complément des méthodes d’analyse financière traditionnelles, l’objectif de l’atténuation des risques ESG se caractérise par une identification et un suivi systématiques visant à gérer l’impact des risques ESG sur les émetteurs et les secteurs sur leurs horizons d’investissement respectifs. Le processus d’investissement est motivé par la preuve croissante de la forte corrélation entre les sociétés qui gèrent bien les facteurs ESG et leur capacité à atténuer le risque sur une base relative. La forte corrélation avec des rendements ajustés du risque attrayants suggère que les entreprises qui adoptent des pratiques commerciales responsables et durables semblent être les mieux positionnées pour l’avenir. Plus précisément, l’Intégration ESG dans le processus d’investissement privilégie les investissements dans des sociétés qui manifestent un comportement responsable et durable, ainsi que la capacité et la volonté de s’acquitter de leurs obligations de dette à l’échéance. L’analyse fondamentale du crédit intègre les risques ESG, notamment, mais sans s’y limiter, les passifs environnementaux et produits, la formation et la
fidélisation des employés, la gouvernance d’entreprise et les risques juridiques, réglementaires ou de contentieux.
Le Gestionnaire financier intègre des facteurs ESG dans son processus de sélection des investissements, notamment :
- Des facteurs environnementaux tels que, entre autres, les émissions de gaz à effet de serre, l’efficacité énergétique et la pollution ;
- Des facteurs sociaux tels que, entre autres, les droits de l’homme, le consentement des communautés ou les impacts sur les communautés, le respect des populations indigènes, les relations avec les employés et les conditions de travail, la discrimination, le travail forcé, le travail des enfants, la santé et la sécurité au travail, les relations avec les consommateurs ;
- Des facteurs de gouvernance tels que, entre autres, le Rapport sur le développement durable, le Commentaire sur la responsabilité sociale de l’entreprise, l’engagement communautaire et le degré de son alignement articulé avec les ODD, l’indépendance et la diversité du conseil d’entreprise, y compris la diversité des sexes.

L’une des composantes clés de l’Intégration ESG est la rubrique de notation ESG interne et propriétaire du Gestionnaire financier (la « Grille d’Evaluation (Value Rubric) »). La Grille d’Evaluation note les sociétés selon des critères ESG spécifiques, fondés en partie sur des actions volontaristes, ou sur l’absence de telles actions, visant à promouvoir la transparence et la divulgation, la diversité et l’intégration, le degré de mise en œuvre des bonnes pratiques en matière de gouvernance, ainsi que la mesure dans laquelle l’utilisation responsable des ressources naturelles, notamment la modération des émissions de dioxyde de carbone et des autres gaz à effet de serre, est encouragée.
La Grille d’Evaluation récompense les entreprises qui présentent des niveaux élevés dans les caractéristiques de développement durable clés liées à la gouvernance, la diversité, la transparence des rapports, la divulgation des émissions et l’implication au sein de leurs communautés. Parmi les critères spécifiques pris en compte par la Grille d’Evaluation dans l’établissement d’une note ESG globale, citons, notamment, la publication d’un Rapport sur le développement durable de l’entreprise (« RSE ») ou le commentaire connexe ; la qualité et la fréquence de rapports RSE ; les actions ou produits spécifiques ayant un impact positif ou négatif sur les ODD ; l’allocation appropriée des ressources, comme la nomination d’un responsable désigné en matière de développement durable ou de gouvernance ; l’engagement des parties prenantes, y compris les relations au travail et avec la chaîne d’approvisionnement. Du point de vue de la gouvernance, la Grille d’Evaluation évalue le degré de diversité des sexes et d’indépendance au niveau du Conseil d’administration. Les sociétés manifestant des niveaux relativement plus élevés dans les caractéristiques clés de développement durable et ESG, ainsi que celles qui affichent des progrès significatifs en direction des objectifs de développement durable obtiendront une meilleure note dans la Grille d’Evaluation. Ces émetteurs auront également tendance à avoir une plus grande concentration relative dans les portefeuilles des Compartiments de la Société. À l’inverse, toutes choses égales par ailleurs, les émetteurs dont la notation est inférieure, ont généralement une pondération plus faible dans les portefeuilles des Compartiments. Les émetteurs qui n’atteignent pas les seuils minimums ou qui ont été spécifiquement désignés pour l’exclusion (c’est-à-dire à travers le filtrage négatif) ne sont pas inclus dans les portefeuilles des Compartiments de la Société. Il faut s’attendre à un développement, des améliorations et des perfectionnements continus de la Grille d’Evaluation au fil du temps.
L’approche de l’investissement socialement responsable de la Société prévoit notamment de communiquer directement ou indirectement (par le biais d’efforts communs et collaboratifs) avec les émetteurs à haut rendement dont les titres de créance sont inclus dans les portefeuilles des Compartiments de la Société (l’« Engagement »). Contrairement à l’engagement auprès des investisseurs en titres de capital pour lesquels le vote par procuration est un outil essentiel, en tant qu’investisseur en titres de créance à haut rendement, la Société ne participe généralement pas aux votes par procuration lors des assemblées générales annuelles. En revanche, l’objectif de l’Engagement dans le cadre des objectifs d’investissement socialement responsables de la Société est triple. Premièrement : dans le cadre des vérifications de diligence raisonnable incluses dans le processus de recherche fondamentale sur le crédit. Cette diligence raisonnable inclut souvent la recherche d’informations supplémentaires auprès d’une entreprise sur des domaines spécifiques de son activité ou, éventuellement, des perturbations de son activité. Par le passé, les engagements individuels étaient guidés par le manque d’information, car la transparence et la divulgation d’informations ESG extra-financières par les émetteurs à haut rendement sont restées à la traîne par rapport à leurs homologues de qualité « investment grade » ou parmi les grands émetteurs en actions. De plus en plus, la décision de nous engager auprès d’une entreprise peut découler de notre volonté de transparence quant aux indicateurs associés à notre Grille d’Evaluation propriétaire. Deuxièmement : encourager la transparence et la divulgation d’informations extra-financières liées aux considérations ESG. Comme indiqué, le marché du haut rendement est généralement resté à la traîne de son équivalent
« investment grade » en matière de communication des informations ESG. L’Engagement est conçu pour encourager une plus grande transparence et une meilleure divulgation des informations par les émetteurs du marché du haut rendement. Troisièmement : l’Engagement est également un effort pédagogique visant à promouvoir les ODD des Nations unies et à permettre aux investisseurs qui soutiennent les efforts du secteur financier pour investir dans des entreprises durables de se faire entendre.
Mesurabilité : la Société cherche à appliquer de façon contraignante son processus d’investissement ESG intégré et sa Grille d’Evaluation propriétaire à au moins 90 % des participations dans ses Compartiments et, par conséquent, la Société s’attend à ce que 20 % ou plus de l’univers typique des titres de créance à haut rendement (tel que mesuré par l’indice ICE BofA US High Yield (H0A0) ou un indice équivalent approprié) soit exclu des portefeuilles des Compartiments de la Société en conséquence du filtrage négatif de la Société ou parce que ces titres n’atteignent pas les seuils ESG minimum du Gestionnaire financier. La Société fournit des rapports périodiques sur ses progrès à l’aune de ces indicateurs et d’autres indicateurs ESG, au moins une fois par an, dans le respect de son engagement en faveur de la transparence.
De plus amples informations sur l’approche d’investissement, les pratiques d’engagement et les processus d’investissement responsable de la Société sont disponibles sur le site Web de la Société à l’adresse www.skyharborglobalfunds.com.
PROFIL DE L’INVESTISSEUR TYPE ET IDENTIFICATION DU MARCHÉ CIBLE
Il est conseillé aux investisseurs potentiels du Compartiment de demander un avis financier indépendant avant de prendre la décision d’investir. Le profil de l’investisseur type de chaque Compartiment est décrit dans l’Annexe du Compartiment correspondant.
Séparément, le Distributeur Principal et les sous-distributeurs (qui sont soumis aux exigences de la MiFID II) nommés pour proposer des Actions de tout Compartiment sont tenus de mettre en place des dispositions adéquates pour obtenir toutes les informations appropriées sur chaque Compartiment et le marché cible identifié du Compartiment concerné, conformément aux
obligations imposées aux distributeurs en vertu de la MiFID II. Afin d’aider le Distributeur principal et tout sous-distributeur à se conformer à leurs obligations en vertu de MiFID II, la Société a décrit un marché cible potentiel pour chaque Compartiment à l’Annexe IV des présentes. Ces informations sont fournies en plus du profil de l’investisseur type que la Société est tenue de fournir séparément conformément aux exigences de la CSSF. Il incombe en dernier ressort au Distributeur Principal et à tout sous-distributeur concerné de procéder à l’évaluation du marché cible et de respecter les dispositions de la MiFID II en général.
PROFIL DE RISQUE
Les risques liés à l’investissement dans un Compartiment concernent surtout les changements potentiels de la valeur des Actions qui sont affectées par la valeur des instruments financiers de ce Compartiment. Un investisseur peut perdre de l’argent en investissant dans un Compartiment. Le profil de risque de chaque Compartiment est décrit dans l’Annexe du Compartiment correspondant.
POLITIQUE DE DIVIDENDES
Les détails de la politique de distribution de dividendes de chaque Catégorie de chaque Compartiment se trouvent dans l’Annexe du Compartiment correspondant. Il n’est pas possible d’effectuer une distribution qui ferait chuter les actifs nets de la Société sous le minimum prévu par le droit luxembourgeois. Les dividendes qui n’ont pas été réclamés cinq ans après la date de paiement seront considérés comme perdus et seront restitués au Compartiment concerné.
Les Actionnaires sont priés de noter que, dans la mesure où des dividendes sont versés, chaque Compartiment a l’intention d’effectuer la péréquation des revenus à l’égard de toute Catégorie de distribution. La péréquation des revenus est un mécanisme comptable utilisé pour faire en sorte que toutes les souscriptions et tous les rachats effectués dans la Catégorie pendant la période concernée n’aient aucun effet sur le dividende par Action qui est versé.
AVERTISSEMENTS CONCERNANT LES RISQUES
En général, chaque Compartiment est sujet aux risques associés aux valeurs à revenu fixe. Pour en savoir plus sur les risques concernant un Compartiment en particulier, veuillez vous référer aux sections correspondantes dans les Annexes ci-dessous.

## Généralités
Les investisseurs ne doivent pas oublier que le prix des Actions de n’importe quel Compartiment ainsi que les revenus qui en sont issus peuvent augmenter, mais également baisser, et que les investisseurs risquent de ne pas récupérer la totalité de leur mise de départ. Le rendement passé n’implique pas nécessairement un rendement futur et, en fonction des objectifs d’investissement, politiques et stratégies de chaque Compartiment, un Compartiment doit être considéré comme un investissement à court ou à long terme. Quand un achat concerne une opération de change, il peut être sujet au changement des valeurs des devises. Les taux de change peuvent aussi augmenter ou diminuer la valeur des investissements sous-jacents à l’étranger.
En ce qui concerne la relation entre les actionnaires de Compartiments différents, chaque Compartiment est une entité distincte avec, mais sans s’y limiter, ses propres apports, remboursements, plus-values, pertes, charges et dépenses. Ainsi, les passifs d’un Compartiment en particulier qui restent non libérés n’affecteront pas la Société dans son
ensemble ni tout autre Compartiment. Cependant, bien que le droit luxembourgeois déclare, à moins que la documentation constitutive de la Société ne l’ait prévu, qu’il ne peut y avoir de responsabilité réciproque ; il n’y a aucune garantie que ces dispositions du droit luxembourgeois soient reconnues et appliquées dans d’autres juridictions.

## Le succès est tributaire d’individus clés
Le succès de la Société et de chaque Compartiment est largement tributaire du savoir-faire d’individus clés au sein du Gestionnaire financier, et si la Société est privée de leurs services, cela pourrait avoir un impact négatif sur la performance de la Société et de chaque Compartiment.

## Risque des titres adossés à des actifs
Les titres adossés à des actifs, y compris les titres adossés à des crédits immobiliers, sont de manière générale des obligations à recours limité des émetteurs de ces titres qui sont payables uniquement sur les actifs sous-jacents (« Actifs des Titres adossés à des actifs ») de l’émetteur concerné ou sur le produit de ceux-ci. Par conséquent, les titulaires de Titres adossés à des actifs, y compris la Société, doivent s’en remettre uniquement aux distributions sur les Actifs des Titres adossés à des actifs pour obtenir le paiement de ceux-ci. En outre, les versements d’intérêts sur les Titres adossés à des actifs (autres que la ou les tranches les plus seniors d’une émission donnée) sont généralement sujets à un report. Si les distributions versées sur les Actifs des Titres adossés à des actifs (ou, dans le cas de la valeur de marché d’un Titre adossé à des actifs, comme cela est expliqué ci-dessous, sur le produit de la vente des Actifs du Titre adossé à des actifs) ne sont pas suffisants pour couvrir les paiements sur le Titre adossé à des actifs, aucun autre actif n’est disponible pour le paiement du défaut et, suite à la réalisation des actifs sous-jacents, les obligations de l’émetteur du Titre adossé à des actifs concerné de payer ce défaut, y compris la Société, sont éteintes.
Dans le cas d’un Titres adossé à des actifs dont le contrat est établi en fonction de la valeur de marché, les versements de principal et d’intérêts aux investisseurs proviennent tant des flux de trésorerie des sûretés que de la vente des sûretés. Les paiements versés à des tranches ne sont pas subordonnés à la suffisance des flux de trésorerie des sûretés, mais plutôt à la suffisance de leur valeur de marché. Si la valeur de marché des sûretés fléchit et se retrouve sous un certain niveau, les paiements à la tranche de capital sont suspendus. Si elle fléchit encore davantage, les tranches plus seniors sont affectées. L’avantage d’un Titre adossé à des actifs basé sur la valeur de marché est qu’il permet une plus grande souplesse au gérant de portefeuille, car il n’est pas entravé par la nécessité d’établir un équilibre entre les flux de trésorerie des sûretés et ceux des diverses tranches.
Les Actifs des Titres adossés à des actifs sont habituellement illiquides et de nature privée. Les Actifs de Titres adossés à des actifs sont soumis aux risques de liquidité, de valeur de marché, de taux d’intérêt de crédit, de réinvestissement et à certains autres risques. Les Actifs des Titres adossés à des actifs sont habituellement gérés activement par un gestionnaire financier, et il s’ensuit que les Actifs des Titres adossés à des actifs feront l’objet d’une transaction, sous réserve de contraintes liées aux agences de notation et d’autres contraintes. Le rendement global sur les Actifs des Titres adossés à des actifs est en partie tributaire de la capacité du gestionnaire financier concerné de gérer activement le portefeuille connexe d’Actifs de Titres adossés à des actifs.
Les Actifs de Titres adossés à des actifs sont soumis à certaines restrictions de portefeuille. Cependant, la concentration des Actifs de titres adossés à des actifs sur un quelconque type de
titres soumet les titulaires de Titres adossés à des actifs à un niveau de risque plus élevé en matière de défaillances sur les Actifs des Titres adossés à des actifs.
Les cours des Actifs des Titres adossés à des actifs peuvent être volatils et fluctuant généralement en fonction d’une série de facteurs qui sont par essence difficiles à prédire, y compris, mais sans s’y limiter, les évolutions des taux d’intérêt, les spreads de crédit en vigueur, les conditions économiques générales, les conditions des marchés financiers, les événements économiques ou politiques domestiques et internationaux, les évolutions ou les tendances dans un secteur d’activité particulier, et les conditions financières des débiteurs des Actifs des Titres adossés à des actifs. En outre, la capacité de l’émetteur de vendre les Actifs des Titres adossés à des actifs avant l’échéance est soumise à certaines restrictions prévues dans les documents d’offre et les documents constitutifs du Titre adossé à des actifs concerné.

## Plan de continuité d’activité
Le Gestionnaire financier dispose de contrôles, de politiques et de procédures visant à garantir une disponibilité opérationnelle complète dans diverses circonstances, y compris lorsque la plupart voire la totalité des employés sont déployés depuis des sites distants. Cependant, nous ne pouvons nullement garantir que des interruptions momentanées ou prolongées imputables à des fournisseurs de services tiers, à des opérateurs Internet ou à des erreurs des employés lorsqu’ils travaillent sur site ou à distance n’entraîneront pas de pertes financières, d’interruptions d’activité ou de dommages réputationnels pour les clients.

## Risque de remboursement anticipé/de report
Le risque de remboursement anticipé concerne le risque qu’un distributeur exerce son droit de payer le capital sur une obligation détenue par un Compartiment plus tôt que prévu. Cela peut se produire lorsque les taux d’intérêt baissent. Dans de telles circonstances, le Compartiment risque de ne pas pouvoir récupérer tout l’investissement de départ et souffrira également de devoir réinvestir dans des valeurs à rendement moindre. Le risque de report concerne le risque qu’un distributeur exerce son droit de payer le capital sur une obligation détenue par un Compartiment plus tard que prévu. Cela peut se produire lorsque les taux d’intérêt augmentent. Dans ces circonstances, la valeur de l’obligation baissera et le Compartiment souffrira de l’impossibilité d’investir dans des valeurs à plus haut rendement.

## Risque des obligations adossées à des prêts
Outre les risques normaux associés aux obligations de dette et aux titres à revenu fixe et/ou adossés à des actifs qui sont expliqués ailleurs dans le présent Prospectus (p. ex. le risque de crédit, le risqué de taux d’intérêt, le risque de marché, le risqué de défaut et le risqué d’effet de levier), les obligations adossées à des prêts sont soumises à des risques supplémentaires, y compris, mais sans s’y limiter : (i) la possibilité que les distributions versées par les sûretés ne soient pas suffisantes pour effectuer des versements d’intérêts et autres versements et qu’une ou plusieurs tranches puissent être soumises à une perte pouvant atteindre 100 % du capital investi ; (ii) le risque que la valeur des sûretés, qui sont habituellement notées dans la catégorie spéculative, puisse baisser et qu’elles puissent se trouver en défaut ; (iii) le risque que le portefeuille d’obligations adossées à des prêts contienne des obligations adossées à des prêts subordonnées à d’autres catégories d’obligations adossées à des prêts ; et (iv) le risque que des situations se produisent, en raison de la structure complexe des obligations adossées à des prêts, qui entraînent des litiges avec l’émetteur, avec d’autres investisseurs en obligations adossées à des prêts ou produisent autrement des résultats d’investissement imprévus.
Les placements d’une obligation adossée à des prêts en actifs sous-jacents peuvent être constitués d’obligations adossées à des prêts qui font l’objet d’un placement privé et qui, par conséquent, sont soumis à des restrictions de transfert imposées par le droit des valeurs mobilières et autres exigences juridiques. Dans le cas où un portefeuille ne respecte pas, à tout moment, certaines des restrictions de transfert applicables pendant qu’il détient des obligations adossées à des actifs, il peut être forcé de vendre les obligations adossées à des prêts concernées et il peut éventuellement subir une perte sur la vente. Les obligations adossées à des prêts sont généralement considérées comme illiquides étant donné qu’il se peut qu’il n’existe pas de marché secondaire pour les obligations adossées à des prêts.

## Risque de contrepartie
Lorsqu’un Compartiment conclut un contrat de mise en pension, qui est une convention par laquelle le Compartiment vend une valeur que l’acheteur accepte de revendre à un prix et à une date convenus, le Compartiment s’expose au risque que l’autre partie (la « contrepartie ») ne remplisse pas ses obligations. De même, le Compartiment s’expose au même risque dans le cadre d’une prise en pension où un négociateur-courtier s’engage à vendre des valeurs et le Compartiment s’engage à les racheter par la suite. Le Compartiment s’expose aussi à un tel risque lorsqu’il conclut une transaction de gré à gré sur des instruments dérivés.

## Risque de crédit
Le risque de crédit concerne le risque qu’un émetteur de valeurs à revenu fixe contenues dans un Compartiment (qui peut avoir de faibles notations de crédit) puisse manquer à ses obligations de remboursement des intérêts et du capital, et que le Compartiment ne puisse pas récupérer son investissement.

## Responsabilité croisée entre diverses Catégories
Les Catégories à l’intérieur d’un Compartiment ne sont pas des entités juridiques distinctes. Ainsi, tous les actifs d’un Compartiment sont disponibles pour faire face aux dettes d’un tel Compartiment. En pratique, la responsabilité croisée entre plusieurs Catégories ne s’appliquera que si une Catégorie devient insolvable et qu’elle est incapable de payer toutes ses dettes. Dans ce cas, tous les actifs d’un Compartiment peuvent être utilisés pour payer les dettes de cette Catégorie insolvable.

## Responsabilité croisée entre les différents Compartiments
En ce qui concerne la relation entre les Actionnaires de Compartiment différents, chaque Compartiment est une entité distincte avec, mais sans s’y limiter, ses propres apports, remboursements, plus-values, pertes, charges et dépenses. Ainsi, les passifs d’un Compartiment en particulier qui restent non libérés n’affecteront pas la Société dans son ensemble ni tout autre Compartiment. Cependant, bien que le droit luxembourgeois déclare, à moins que la documentation constitutive de la Société ne l’ait prévu, qu’il ne peut y avoir de responsabilité réciproque ; il n’y a aucune garantie que ces dispositions du droit luxembourgeois soient reconnues et appliquées dans d’autres juridictions.

## Risque de change
Certains Compartiments ou certaines Catégories d’Actions peuvent être exposés aux risques de change. Les fluctuations des taux de change ou la conversion d’une devise à une autre peuvent faire augmenter ou baisser la valeur des investissements d’un Compartiment. Les taux de change peuvent connaître de fortes fluctuations sur de courtes durées. Ils sont généralement
fixés par l’offre et la demande sur les marchés des changes et selon les mérites relatifs des investissements dans des pays différents, des changements réels ou perçus dans les taux d’intérêt et d’autres facteurs complexes. Les taux de change peuvent également être affectés de façon imprévisible par l’intervention (ou le manque d’intervention) des gouvernements ou banques centrales concernés, ou par le contrôle des changes ou des évolutions politiques. Nous attirons l’attention des Actionnaires sur le fait que certains Compartiments ont plusieurs Catégories qui se distinguent, entre autres, par leur Devise de référence et que, en raison de la couverture du risque de change en relation avec une Catégorie d’Actions, la Valeur nette d’inventaire d’une ou de plusieurs autres Catégories risque d’être affectée. Pour gérer le risque de change, un Compartiment peut acheter des contrats à terme ou conclure des contrats de change à terme de gré à gré pour « bloquer » le dollar US ou toute autre devise de référence du titre. Un contrat à terme sur devises concerne un accord d’achat ou de vente d’une devise précise pour une autre devise précise à un taux d’échange futur précis et décidé au moment de la signature du contrat. Les contrats à terme, qui sont semblables aux contrats à terme sur devises, sont standardisés pour la commodité des participants aux marchés et prévoient une valeur d’échange. Pour réduire le risque qu’une des parties prenantes du contrat manque à ses engagements, les bénéfices ou pertes accumulés lors d’un contrat à terme sont calculés et payés quotidiennement et non à échéance du contrat. L’utilisation de techniques de couverture, même celles de gestion passive sous la forme de « currency overlay » (c’est-à-dire, sans fourniture de conseils en investissement de la part du prestataire de service en ce qui concerne l’avantage ou la relevance d’une quelconque opération en devise spécifique), ne protège pas complètement contre le risque de taux de change. Les pertes sur les opérations en devises étrangères utilisées comme couverture peuvent être on non complétement réduites par les gains sur les actifs que la couverture concerne. La Société ou son prestataire de service habilité peut également effectuer des achats de devise spot afin de pouvoir effectuer ses activités de couverture de change. Les gains du Compartiment provenant de ses positions en devises peuvent accélérer et/ou redéfinir le revenu ou les gains du Compartiment et la distribution aux actionnaires. Les pertes du Compartiment provenant de telles positions peuvent également redéfinir le revenu du Compartiment et la distribution aux actionnaires et elles peuvent entraîner un retour en capital au bénéfice des actionnaires. La couverture de change comporte des processus intensifs sur le plan opérationnel et il ne peut y avoir aucune garantie que des inexactitudes ne se produiront pas de temps à autre. En outre, les coûts et frais comprennent la rémunération des prestataires de services habilités pour leurs services de gestion passive du risque de change sous la forme de « currency overlay ». La totalité des coûts, frais, engagements et réclamations engagés dans l’exercice adéquat et raisonnable des activités de couverture de change relatives aux catégories d’actions couvertes de chaque Compartiment est supportée par les Actionnaires des catégories d’actions couvertes respectives, sauf dans le cas où ces pertes, coûts, frais, engagements et réclamations sont la conséquence directe d’une fraude, d’une faute lourde, d’un manquement délibéré ou de la non-exécution importante de la part de la Société dans ses activités de couverture de change.

## Risque des titres de créance
Les Titres de créance, comme les billets et les obligations, sont sujets au risque de crédit et au risque de taux d’intérêt. Le risque de crédit est la possibilité que l’émetteur d’un titre de créance ne puisse pas payer les intérêts ou le capital à bonne échéance. L’évolution de la puissance financière de l’émetteur ou de la notation financière d’un titre peut affecter sa valeur. Le risque de taux d’intérêt est le risque que les taux d’intérêt augmentent, ce qui aura tendance à réduire la valeur de revente de certains titres de créance, y compris pour les obligations du gouvernement des États-Unis. Les Titres de créance à maturité plus longue sont généralement plus sensibles à l’évolution des taux d’intérêt que ceux avec une maturité plus courte. L’évolution des taux d’intérêt du marché n’affecte pas le taux payable pour un titre de créance
existant, à moins que l’instrument n’ait des caractéristiques de taux ajustables ou variables, ce qui peut réduire l’exposition au risque de taux d’intérêt. L’évolution des taux d’intérêt du marché peut aussi rallonger ou raccourcir la durée de certains types d’instruments, affectant ainsi leur valeur et le retour sur un investissement dans un Compartiment.

## Risque des produits dérivés
La capacité d’un Compartiment à utiliser des produits dérivés peut être limitée par les conditions du marché, des limites réglementaires ou des considérations fiscales. L’utilisation de produits dérivés implique des risques spécifiques, qui sont détaillés dans la section
« Utilisation de dérivés » sous le titre « TECHNIQUES ET INSTRUMENTS ».
Le terme « produits dérivés » recouvre une large gamme de placements, y compris les contrats à terme, les options et les contrats de swap (y compris les swaps sur défaillance de crédit). De manière générale, un produit dérivé est un instrument financier dont la valeur est dérivée, au moins en partie, du cours d’un autre titre ou d’un indice, actif ou taux spécifié. Par exemple, un contrat de swap constitue un engagement d’effectuer ou de recevoir des paiements sur la base de conditions négociées, et dont la valeur et les paiements sont dérivés de variations de la valeur d’un instrument financier sous-jacent. Le recours aux produits dérivés présente des risques différents des, et éventuellement supérieurs aux, risques associés à un placement direct en titres traditionnels. Le recours aux produits dérivés peut entraîner des pertes causes par les mouvements défavorables du cours ou de la valeur d’un actif, d’un indice ou d’un taux sous- jacent, pertes qui peuvent être accrues par certaines caractéristiques des produits dérivés. Ces risques sont accrus lorsque le Gestionnaire financier et/ou les Gestionnaires financiers par délégation ont recours à des produits dérivés afin d’augmenter le rendement d’un Compartiment ou comme solution de remplacement pour une position ou un titre, plutôt que pour uniquement couvrir (ou compenser) le risque d’une position ou d’un titre détenus par le Compartiment. Le succès des stratégies du Gestionnaire financier et/ou des Gestionnaires financiers par délégation en matière de produits dérivés dépend de sa capacité à évaluer et prédire l’impact des évolutions économiques et de marché sur l’actif, l’indice ou le taux sous- jacents et sur le produit dérivé lui-même, sans pouvoir observer la performance du produit dérivé dans toutes les conditions de marché possibles.
Un Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de gestion efficace du portefeuille ou pour tenter de couvrir ou de réduire le risque d’ensemble de ses placements. La capacité d’un Compartiment à recourir à ces stratégies peut être limitée par les conditions de marché, les limites de la réglementation et des considérations d’ordre fiscal. Outre les risques susmentionnés, le recours à ces stratégies comportent des risques particuliers, y compris :
- la capacité du Gestionnaire financier et/ou des Gestionnaires financiers par délégation à prédire les évolutions des cours des titres couverts et les évolutions des taux d’intérêt ;
- l’imparfaite corrélation entre les évolutions des cours ou de la devise sur lesquels un contrat sur produits dérivés est basé et les évolutions des cours des titres ou des devises contenus dans le Compartiment concerné ;
- l’absence d’un marché liquide pour un instrument donné à un moment donné ;
- le niveau d’effet de lever inhérent à la négociation de contrats à terme (c.-à-d. que les dépôts de marge d’emprunt normalement exigés dans la négociation de contrats à terme font en sorte que la négociation de contrats à terme puissent faire l’objet d’un effet delevier élevé). Par conséquent, un mouvement relativement minime du cours d’un contrat à terme peut entraîner une perte immédiate et substantielle pour un Compartiment ; et
- les obstacles éventuels à la gestion efficace du portefeuille ou la capacité à faire face aux demandes de rachat ou autres obligations à court terme en raison du fait qu’une part des actifs du Compartiment sera isolée pour lui permettre de couvrir ses obligations.

Un Actionnaire peut, s’il en fait la demande, obtenir du Fonds, du Gestionnaire financier ou des Gestionnaires financiers par délégation les informations concernant les méthodes de gestion des risques employés par un Compartiment, y compris les limites quantitatives qui sont appliquées et toutes évolutions récentes des caractéristiques de risque et de rendement des principales catégories de placements.