# Cross Liability between Classes
Allocation of shortfalls among Classes of a Fund
The right of holders of any Class of Shares to participate in the assets of the Company is limited to the assets (if any) of the relevant Fund and all the assets comprising a Fund will be available to meet all of the liabilities of the Fund, regardless of the different amounts stated to be payable on the separate Classes (as set out in the relevant Supplement).
For example, if (i) on a winding-up of the Company or (ii) as at the Final Repurchase Date (if any), the amounts received by the Company under the relevant Fund Assets (after payment of all fees, expenses and other liabilities which are to be borne by the relevant Fund) are insufficient to pay the full Repurchase Amounts payable in respect of all Classes of Shares of the relevant Fund, each Class of Shares of the Fund will rank pari passu with each other Class of Shares of the relevant Fund, and the proceeds of the relevant Fund will be distributed equally amongst each Shareholder of that Fund pro rata to the amount paid up on the Shares held by each Shareholder. The relevant Shareholders will have no further right of payment in respect of their Shares or any claim against any other Fund or any other assets of the Company.
This may mean that the overall return (taking account of any dividends already paid) to Shareholders who hold Shares paying dividends quarterly or more frequently may be higher than the overall return to Shareholders
who hold Shares paying dividends annually and that the overall return to Shareholders who hold Shares paying dividends may be higher than the overall return to Shareholders who hold Shares paying no dividends.
In practice, cross liability between Classes is only likely to arise where the aggregate amounts payable in respect of any Class exceed the assets of the Fund notionally allocated to that Class, that is, those amounts (if any) received by the Company under the relevant Fund Assets (after payment of all fees, expenses and other liabilities which are to be borne by such Fund) that are intended to fund payments in respect of such Class or are otherwise attributable to that Class. Such a situation could arise if, for example, there is a default by an Approved Counterparty in respect of the relevant Fund Assets or in the circumstances described under “Liability for Fees and Expenses” above. In these circumstances, the remaining assets of the Fund notionally allocated to any other Class of the same Fund may be available to meet such payments and may accordingly not be available to meet any amounts that otherwise would have been payable on such other Class.
Allocation of Liabilities among All Shareholders
The Company expects from time to time to make issues of Shares relating to different Funds, each comprising one or more Classes. Each Class and Fund will not be a separate legal entity. The Company as a whole is one legal entity and Shares of each Class and Fund are issued by that entity.
Allocation of non-Fund-specific liabilities
In addition, where the liability is not a Fund-specific liability, such liability will be apportioned between all Funds (to the extent they are not Insufficient Funds) pro rata to the amount paid up on the Shares of each such Funds. In each case the apportionment of such liabilities will reduce the return that would otherwise have been payable on Shares in each Fund accordingly. Each Class within each such Fund will then be charged the proportion of the Unsatisfied Liability that is charged to that Fund pro rata to the amount paid up on the Shares of each Class of such relevant Fund.
Limited recourse arrangements
The Company will seek to contract with parties on a “limited recourse” basis such that claims against the Company would be restricted to the assets of one or more particular Funds. Each of the contracts described under “General Information - Material Contracts” contain limited recourse restrictions. Without limitation to the generality of the forgoing, under the terms of the Management Company Agreement, the Management Company has agreed only to arrange Fund Assets on behalf of the Company on terms that limit the recourse of the relevant Approved Counterparty in relation to any claim by it against the Company, to the assets comprised or required to be comprised within the relevant Fund. However there is no guarantee that the Company will be able to contract on a limited recourse basis with respect to any other agreements that the Company may enter into from time to time in relation to any particular Class or Fund.
Consequences of winding-up proceedings
If the Company fails for any reason to meet its obligations or liabilities, or is unable to pay its debts, a creditor may be entitled to make an application for the winding-up of the Company. The commencement of such proceedings may entitle creditors (including Approved Counterparties) to terminate contracts with the Company (including Fund Assets) and claim damages for any loss arising from such early termination. The commencement of such proceedings may result in the Company being dissolved at a time and its assets (including the assets of all Funds) being realised and applied to pay the fees and expenses of the appointed liquidator or other insolvency officer, then in satisfaction of debts preferred by law and then in payment of the Company's liabilities, before any surplus is distributed to the shareholders of the Company. In the event of proceedings being commenced, the Company may not be able to pay the full amounts anticipated by the Supplement in respect of any Class or Funds.

Translation (ENFR, 2021-02-26):
## Responsabilité croisée solidaire entre les Catégories
Affectation des insuffisances entre les Catégories d’un Compartiment
Le droit des détenteurs d’Actions de toutes Catégories à participer aux actifs de la Société est limité aux actifs (le cas échéant) du Compartiment concerné et tous les actifs composant un Compartiment pourront être mobilisés pour honorer l’ensemble des engagements du Compartiment, quel que soit le montant déclaré payable à chaque Catégorie (comme énoncé dans le Supplément concerné).
À titre d’exemple, si (i) lors de la liquidation de la Société ou (ii) à la Date finale de rachat (le cas échéant), les montants reçus par la Société sur les Actifs de Compartiment concernés (après acquittement de l’ensemble des frais, commissions et autres engagements supportés par ledit Compartiment) sont insuffisants pour régler le Montant de rachat total dû au titre de l’ensemble des Catégories d’Actions du Compartiment concerné, chaque Catégorie d’Actions du Compartiment sera traitée à rang égal des autres Catégories du même Compartiment, et les produits dudit Compartiment seront distribués en proportion égale entre tous les Actionnaires du Compartiment au prorata du montant libéré sur les Actions détenues par chaque Actionnaire. Les Actionnaires concernés ne disposeront d’aucun autre droit en termes de paiement à l’égard de leurs Actions ou de revendication vis-à-vis de tout autre
Compartiment ou de tous autres actifs de la Société.
Cela peut signifier que le rendement global (en tenant compte des dividendes déjà versés) pour les Actionnaires qui détiennent des Actions donnant droit à des dividendes trimestriellement ou plus fréquemment peut être plus élevé que le rendement global pour les Actionnaires qui détiennent des Actions donnant droit à des dividendes annuellement et que le rendement global pour les Actionnaires qui détiennent des Actions donnant droit à des dividendes peut être plus élevé que le rendement global pour les Actionnaires qui détiennent des Actions ne donnant droit à aucun dividende.
En pratique, l’obligation solidaire des Catégories au passif n’est susceptible de s’appliquer que lorsque les montants totaux dus au titre d’une Catégorie excèdent la valeur des actifs du Compartiment affectés de manière notionnelle à ladite Catégorie, c’est-à-dire les montants reçus (le cas échéant) par la Société au titre des Actifs de Compartiment concernés (après paiement de l’ensemble des frais, commissions et autres engagements supportés par ledit Compartiment) et qui sont destinés à acquitter les règlements au titre de ladite Catégorie ou sont attribuables de toute autre manière à cette Catégorie. Une telle situation pourrait survenir si, par exemple, une Contrepartie approuvée devait faire défaut dans le cadre des Actifs de Compartiment concernés ou dans les circonstances décrites au paragraphe « Obligation concernant les Frais et commissions » ci-avant. Dans de telles circonstances, les actifs restants du Compartiment attribués notionnellement à toute autre Catégorie dudit Compartiment peuvent être mis à disposition pour effectuer lesdits paiements et peuvent, par conséquent, ne pas être disponibles pour régler tout montant qui aurait été, par ailleurs, exigible à l’égard de ladite autre Catégorie.
Affectation des responsabilités entre les Actionnaires
La Société envisage d’émettre de temps à autre des Actions au sein de différents Compartiments, lesquels comprennent une ou plusieurs Catégories. Aucune Catégorie ni aucun Compartiment n’aura de personnalité juridique distincte. La Société dans son ensemble est une entité juridique unique et les Actions de chaque Catégorie et de chaque Compartiment sont émises par cette entité.
Allocation des responsabilités non spécifiques à un Compartiment
Par ailleurs, lorsque les responsabilités ne sont pas spécifiques à un Compartiment particulier, elles sont réparties entre tous les Compartiments (sous condition que les Compartiments ne soient pas en nombre insuffisant) au prorata du montant libéré sur les Actions de chaque Compartiment. Dans chaque cas, la répartition de ces responsabilités réduira à l’avenant le rendement qui aurait autrement été payable sur les Actions de chacun de ces Compartiments. Chaque Catégorie de chaque Compartiment supportera alors la part des responsabilités non honorées imputée audit Compartiment au prorata du montant libéré sur les Actions de chaque Catégorie du Compartiment concerné.
Contrats à recours limité
La Société s’efforcera de conclure des contrats sur la base d’un « recours limité » de manière à ce que les recours à l’encontre de la Société soient limités aux actifs d’un ou de plusieurs Compartiments particuliers. Chacun des contrats décrits à la section « Informations générales – Contrats importants » contient une clause de limitation du recours. Sans préjudice du caractère général de ce qui précède, aux termes du Contrat de Société de Gestion, la Société de Gestion a accepté de ne gérer les Actifs de Compartiment pour le compte de la Société que dans des conditions qui limitent le recours de la Contrepartie approuvée, en cas de créance à l’encontre de la Société, aux actifs qui entrent ou sont tenus d’entrer dans le portefeuille du Compartiment concerné. Il ne saurait toutefois être garanti que la Société sera en mesure d’obtenir des clauses de recours limité dans tout autre contrat qu’elle pourrait conclure ponctuellement en rapport avec toute Catégorie particulière ou tout Compartiment particulier.
Conséquences de la procédure de liquidation
Si, pour une raison quelconque, la Société ne respecte pas ses obligations ou ses responsabilités, ou se retrouve dans l’incapacité de payer ses dettes, un créancier peut être habilité à déposer une demande de déclaration en faillite de la Société. L’engagement de cette procédure peut habiliter les créanciers (y compris les Contreparties approuvées) à mettre un terme aux contrats qui les lient à la Société (y compris aux Actifs d’un Compartiment) et à réclamer des dommages pour toute perte résultant de cette rupture anticipée. Le début desdites procédures peut entraîner la dissolution de la Société à tout moment ainsi que l’utilisation et l’allocation de ses actifs (y compris les actifs de l’ensemble des Compartiments) pour le paiement des frais et commissions du liquidateur désigné ou de tout autre administrateur de l’insolvabilité, puis pour le remboursement des dettes privilégiées par la loi, pour le paiement des passifs de la Société avant que tout excédent éventuel ne soit redistribué aux actionnaires de la Société. En cas d’engagement d’une procédure de liquidation, la Société peut se trouver dans l’incapacité de régler les montants totaux prévus par le Supplément pour chaque Catégorie ou Compartiment.