# European Economic Risk
In recent years, European financial markets have periodically experienced volatility and been adversely affected by concerns about government debt levels, credit rating downgrades, and or restructuring of, government debt. There have been concerns that certain Member States within the Eurozone may default on meet their debt obligations or funding requirements. These states may be reliant on continuing assistance from other governments and institutions and/or multilateral agencies and offices, and could be detrimentally affected by any change in or withdrawal of such assistance. Any sovereign default is likely to have adverse consequences for the Member State concerned, the Eurozone and the wider world economy.
It is possible that one or more Member States within the Eurozone could at some point exit the Euro and return to a national currency and/or that the Euro will cease to exist as a single currency in its current form. The effects of a Member State’s exit from the Euro are impossible to predict, but are likely to be
negative, and may include, without limitation, flight of capital from perceived weaker countries to stronger countries in the EU, default on the exiting state’s domestic debt, collapse of its domestic banking system, seizure of cash or assets, imposition of capital controls that may discriminate in particular against foreigners’ asset holdings, and political or civil unrest. The exit of any country from the Euro is likely to have an extremely destabilising effect on all Eurozone countries and their economies and a negative effect the global economy as a whole.
Events of this nature could have an adverse impact on the Fund including, among other things, causing extreme fluctuations in the value and exchange rate of the euro, market disruption, governmental intervention, and difficulties in valuing assets, obtaining funding or credit, transacting business with counterparties and managing investment risk.

Translation (ENFR, 2021-04-01):
# Risque économique européen
Ces dernières années, les marchés financiers européens ont connu des périodes de volatilité et ont été affectés par les inquiétudes suscitées par le niveau élevé des dettes publiques, la baisse des notations de crédit et la restructuration de ces dettes. Des doutes sont apparus sur le fait que certains États membres au sein de la zone euro pourraient faire défaut ou que leurs besoins de financement ne soient pas satisfaits. Ces États peuvent être tributaires du maintien d’aides fournies par d’autres gouvernements, institutions et/ou agences et organismes multilatéraux, et pourraient pâtir d’une modification ou d’un retrait éventuel de celles-ci. Toute situation de défaut concernant un emprunteur souverain est susceptible d’avoir des conséquences néfastes pour l’État membre concerné, la zone euro et l’ensemble de l’économie mondiale.
Il est possible que certains États membres de la zone euro quittent l’euro pour revenir à leur monnaie nationale, et/ou que l’euro cesse d’exister en tant que monnaie unique sous sa forme actuelle. Les effets de la sortie d’un État membre de l’euro sont imprévisibles, mais seraient probablement négatifs et
pourraient notamment inclure, la fuite des capitaux des pays perçus comme plus faibles vers les économies les plus solides au sein de l’UE, le défaut de paiement sur la dette intérieure de cet État, l’effondrement de son système bancaire, la saisie des liquidités ou des actifs, la mise en place de contrôles des capitaux susceptibles en particulier d’être discriminatoires à l’encontre des avoirs étrangers, ainsi que l’instabilité politique ou des troubles sociaux. La sortie de n’importe quel pays de l’euro pourrait avoir un effet extrêmement déstabilisant sur tous les pays de la zone euro et leurs économies et retentir sur l’économie mondiale dans son ensemble.
Les événements de cette nature pourraient avoir un impact défavorable sur le Fonds, et, notamment, provoquer des fluctuations extrêmes de la valeur et du taux de change de l’euro, une désorganisation du marché, l’intervention des gouvernements, et engendrer des difficultés en vue de valoriser les actifs, obtenir des financements ou du crédit, conclure des transactions avec des contreparties ou de gérer les risques inhérents à l’investissement.