# A well-diversified portfolio
Within each SuperStrategy we use at least 2 – but gener- ally around 5 – underlying risk premia/strategies. Therefore, the decorrelation effects are two-fold: the fund will benefit
1) from the decorrelation across SuperStrategies as well as
- from the decorrelation across the different risk premia inside a single SuperStrategy.

The final portfolio shows a very high degree of diversification across SuperStrategies. Based on historical backtest, each one of them has shown over the years an independent behaviour to one another as the table below shows.
| Strategies | Equity | Fixed Income | Currency | Strat. Risk Bal. | Reversal Premia | X-Asset Mom. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Equity | 1.00 |  |  |  |  |  |
| Fixed Income | 0.15 | 1.00 |  |  |  |  |
| Currency | 0.09 | 0.18 | 1.00 |  |  |  |
| Strat. Risk Bal. | 0.21 | 0.37 | 0.16 | 1.00 |  |  |
| Reversal Premia | 0.05 | 0.14 | –0.16 | 0.13 | 1.00 |  |
| Cross Asset | 0.17 | 0.10 | 0.12 | –0.06 | 0.03 | 1.00 |
| Source: Nordea Investment Management AB. The data are based on monthly returns of the backtest between 31.12.2003 and 31.12.2017. The performance represented is historical; past performance is not a reliable indicator of future results and investors may not recover the full amount invested. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money. |

As a consequence of this broad diversification effect, returns of individual SuperStrategies show market neutrality over time – as displayed in the graph above. Nevertheless, this diversification and market neutrality comes at a price. The breadth and differ- ent nature of the many risk premia strategies used, implies that the overall level of transparency and granularity of the portfolio will be relatively lower than in other more traditional total return portfolios.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# Un portefeuille très diversifié
Au sein de chaque super-stratégie, nous utilisons au moins deux primes de risque/stratégies sous-jacentes, mais en général autour de cinq. Par conséquent, les bénéfices de la décorrélation sont mesurables à deux niveaux : le fonds profite 1) de la décorrélation des super-stratégies entre elles et 2) de la décorrélation observée entre les primes de risque au sein d’une même super-stratégie.
| Super-stratégies | Actions | Obligations | Devises | Balance des risques | Reversal Premia | Cross- Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actions | 1,00 |  |  |  |  |  |
| Obligations | 0,15 | 1,00 |  |  |  |  |
| Devises | 0,09 | 0,18 | 1,00 |  |  |  |
| Balance des risques | 0,21 | 0,37 | 0,16 | 1,00 |  |  |
| Reversal Premia | 0,05 | 0,14 | –0,16 | 0,13 | 1,00 |  |
| Cross-Assets | 0,17 | 0,10 | 0,12 | –0,06 | 0,03 | 1,00 |
| Source : Nordea Investment Management AB. Les données sont basées sur une simulation historique de ren- dements mensuels (backtest) entre le 31.12.2003 et le 31.12.2017. La performance affichée est basée sur des données historiques. Les performances passées ne préjugent aucunement des résultats futurs et les investisseurs peuvent ne pas récupérer l’intégralité du capital investi. La valeur de votre investissement peut évoluer à la hausse comme à la baisse, et vous pourriez perdre une partie ou la totalité du capital que vous avez investi. |

Le portefeuille final jouit ainsi d'une très grande diversification, entre les différentes super-stratégies sur la base d’une simulation historique de performance (backtest). Chaque super-stratégie a affiché au cours des années passées un comportement indépen- dant des autres, comme le montre le tableau ci-dessous.
Grâce aux bénéfices de cette grande diversification, les perfor- mances de toutes les super-stratégies se révèlent neutres par rapport au marché à long terme – comme le montre le gra- phique ci-après.