##### Synthetic Dynamic Underlying (SDU)
Synthetic dynamic underlyings (SDUs) are intended in particular to open up the possibility of acquiring total return swaps on strategies whose underlying is not a financial index but a dynami- cally composed basket of securities that can also be acquired through direct investments within the investment limits. The respective sub-fund may use SDU, if (a) an appropriate risk manage- ment system is in place and (b) such investment is in compliance with the relevant investment policy and the investment restrictions of such
sub-fund. In such case the relevant sub-fund may participate via specific instruments in accordance with article 41 (1) g) of the Law of 2010, such as swaps and forwards in the performance of a synthetic portfolio notionally comprised of certain cash instruments, credit derivative transactions and other investments. Should the synthetic portfolio comprise of any derivative components, it will be ensured that the relevant underlying of such derivative components will only contain eligible assets for an investment fund compliant with the UCITS Directive as amended. The syn- thetic portfolio will be managed by a first-class financial institution who determines the composi- tion of the synthetic portfolio and who is bound by clearly defined portfolio guidelines. The valuation of the synthetic assets will be ensured at or after cut-off time of the respective sub-fund and risk reports will be issued. Furthermore, these investments are subject to article 43 (1) of the Law of 2010 and to article 8 of the Grand Ducal Regulation of February 8, 2008.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
##### Synthetic Dynamic Underlying (SDU)
Les Synthetic Dynamic Underlyings (SDU) visent notamment à ouvrir la possibilité d’acquérir des total return swaps sur des stratégies dont le sous-jacent n’est pas un indice financier mais un panier de titres à composition dynamique qui peut également être acquis par des investisse- ments directs dans les limites d’investissement. Le compartiment concerné peut utiliser des SDU pour autant (a) qu’un système approprié de
gestion des risques ait été mis en place et que (b) l’investissement respecte la politique de place- ment et les limites applicables aux investisse- ments du compartiment. Dans ce cas, le com- partiment concerné peut participer, au moyen d’instruments spécifiques tels que des swaps et des forwards, conformément à l’article 41, ali- néa 1, lettre g), de la Loi de 2010, à la perfor- mance d’un portefeuille synthétique comprenant fictivement un certain nombre d’instruments au comptant, de transactions sur dérivés de crédit et d’autres placements. Si le portefeuille synthé- tique comprend des composants dérivés, il devra
être veillé à ce que le sous-jacent correspondant à ces composants dérivés ne contienne que des actifs autorisés pour un fonds de placement conforme à la directive OPCVM modifiée. Le
portefeuille synthétique sera géré par un orga- nisme financier de premier ordre qui en détermi- nera la composition et qui est tenu de suivre des lignes directrices claires en matière de gestion de portefeuille. La valorisation des actifs synthé- tiques sera effectuée au moment ou après l’heure limite d’acceptation des ordres du compartiment et celui-ci publiera des rapports concernant les risques. En outre, ces placements sont soumis à l’article 43, alinéa 1, de la Loi de 2010 et à l’ar- ticle 8 de l’Ordonnance du Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.