#### LIBOR Phase Out Risk
Certain securities and instruments in which a Fund may invest rely in some fashion upon LIBOR. LIBOR is an average interest rate, determined by the ICE Benchmark Administration, that banks charge one another for the use of short-term money. The United Kingdom’s FCA, which regulates LIBOR, has announced plans to phase out the use of LIBOR by the end of 2021. There remains uncertainty regarding the future utilization of LIBOR and the nature of any replacement rate (e.g., the Secured Overnight Financing Rate, which is intended to replace U.S. dollar LIBOR and measures the cost of overnight borrowings through repurchase agreement transactions collateralized with U.S. Treasury securities). Any potential effects of the transition away from LIBOR on a Fund or on certain securities and instruments in which a Fund invests can be difficult to ascertain, and they may vary depending on factors that include, but are not limited to:
(i) existing fallback or termination provisions in individual contracts and (ii) whether, how, and when industry participants develop and adopt new reference rates and fallbacks for both legacy and new products and instruments. For example, certain of a Fund’s securities and investments may involve individual contracts that have no existing fallback provision or language that contemplates the discontinuation of LIBOR, and those investments could experience increased volatility or reduced liquidity as a result of the transition process. In addition, interest rate provisions included in such contracts may need to be renegotiated in contemplation of the transition away from LIBOR. The transition may also result in a reduction in the value of certain investments held by a Fund or a reduction in the effectiveness of related Fund transactions such as hedges. Furthermore, the transition process may also require changes to be made to a Fund’s investment objective and policies. Any such effects of the transition away from LIBOR, as well as other unforeseen effects, could result in losses to a Fund or in additional costs being borne by the Fund.

Translation (ENFR, 2021-03-09):
##### Risque lié à la disparition du LIBOR
Certains titres et instruments dans lesquels un Fonds est susceptible d’investir sont d’une manière ou d’une autre basés sur le LIBOR. Le LIBOR est un taux d’intérêt moyen calculé par l’ICE Benchmark Administration, que les banques se facturent les unes aux autres au titre des prêts à court terme. La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni, qui régule le LIBOR, a annoncé son intention de mettre fin à l’utilisation du LIBOR d’ici la fin 2021. Des doutes subsistent quant à l’utilisation future du LIBOR et à la nature du taux de remplacement (par exemple, le taux de financement au jour le jour garanti (SOFR), destiné à remplacer le LIBOR en dollars américains, mesure le coût des emprunts au jour le jour garantis par des titres du Trésor américain sur le marché des pensions livrées). Il peut s’avérer complexe de déterminer l’effet potentiel de la disparition progressive du LIBOR sur un Fonds ou sur certains titres et instruments dans lesquels un Fonds investit ; cet effet peut varier en fonction de facteurs qui incluent, notamment, les suivants : (i) les clauses de résiliation ou de « fallback » (détermination des indices de référence de substitution) des contrats en
vigueur et (ii) le fait de savoir si, comment et quand les acteurs de l’industrie élaborent et adoptent de nouveaux taux de référence et de nouveaux mécanismes de « fallback » pour les produits et les instruments existants et nouveaux. Par exemple, certains titres et placements d’un Fonds peuvent reposer sur des contrats qui ne contiennent aucune clause ou stipulation de « fallback » qui envisage la disparition LIBOR, et ces placements pourraient être confrontés à une volatilité accrue ou une baisse des liquidités en raison du processus de transition. En outre, il pourrait s’avérer nécessaire de renégocier les clauses relatives aux taux d’intérêt de ces contrats en vue de la disparition progressive du LIBOR. Cette transition peut également entraîner une réduction de la valeur de certains placements détenus par un Fonds ou une réduction de l’efficacité des opérations connexes du Fonds, comme les couvertures. Ce processus de transition peut aussi nécessiter des modifications de l’objectif et des politiques de placement du Fonds. Ces effets produits par la disparition du LIBOR, ainsi que d’autres effets imprévus, pourraient se traduire par des pertes ou des coûts supplémentaires pour un Fonds.