##### General
The Primary Market is the market on which Shares of the Funds are issued by the Company on the instructions of the Authorised Participants or redeemed by the Company on the instructions from Authorised Participants. Only Authorised Participants are able to instruct the subscription and redemption for Shares on the Primary Market, except for in exceptional circumstances where Secondary Market redemptions are allowed as further described in section 8.11 below. Applicants wishing to subscribe for Shares in any Fund directly with the Company have to satisfy certain eligibility criteria, and be registered with the Company, to become Authorised Participants. In addition, all applicants applying to become Authorised Participants must first complete the Application Form which may be obtained from the Manager or Administrator and satisfy certain anti-money laundering checks.
The Company has absolute discretion to accept or reject in whole or in part any application for Shares without assigning any reason therefor. The Company may impose such restrictions as it believes necessary to ensure that no Shares are acquired by persons who are not Qualified Holders, Qualified Purchaser or expose the Company to adverse tax or regulatory consequences.
During an Initial Offer Period, Shares will be issued on terms as set out in Schedule IV and thereafter at the next calculated Net Asset Value per Share of the relevant Fund. The Company will not issue fractions of Shares. No Shares of any Fund will be issued or allotted during a period when the determination of the Net Asset Value of that Fund is suspended.

Translation (ENFR, 2021-08-13):
#### Généralités
Le Marché Primaire est le marché sur lequel les Actions des Compartiments sont émises par la SICAV sur les instructions des Participants Agréés ou rachetées par la SICAV sur les instructions des Participants Agréés. Seuls les Participants Agréés peuvent faire une demande de souscription et de rachat des Actions sur le Marché Primaire, sauf dans des circonstances exceptionnelles où les rachats sur le Marché Secondaire sont autorisés tel que décrit plus en détail à la section 8.11 ci-dessous. Les investisseurs potentiels qui souhaitent souscrire des Actions dans tout Compartiment directement auprès de la SICAV doivent satisfaire certains critères d’éligibilité, et être enregistrés auprès de la SICAV, pour devenir des Participants Agréés. En outre, tous les investisseurs potentiels qui demandent à devenir des Participants Agréés doivent d’abord remplir le Formulaire de Demande qui peut être obtenu auprès du Gestionnaire ou de l’Agent Administratif et satisfaire à certaines vérifications de lutte contre le blanchiment de capitaux.
La SICAV a toute discrétion pour accepter ou rejeter totalement ou partiellement une demande de souscription d’Actions sans avoir à motiver sa décision. La SICAV pourra imposer les restrictions qu’elle jugera nécessaires pour qu’aucune Action ne soit acquise par des personnes qui ne sont pas des Porteurs Qualifiés, des Acheteurs Qualifiés ou qui exposent la SICAV à des pénalités fiscales ou réglementaires.
Pendant une Période d’Offre Initiale, les Actions seront émises aux conditions exposées à l’Annexe IV et, par la suite, à la prochaine Valeur Liquidative par Action calculée pour le Compartiment concerné. La SICAV n’émettra pas de fractions d’Actions. Aucune Action dans un Compartiment ne sera émise ou allouée pendant une période de suspension du calcul de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.