These sustainability risks have been assessed as likely to have the following impacts on the returns from investments held by a Fund:
- Equity and equity related securities: sustainability risks may affect the price of a stock, result in the need to raisecapital or impact the issuer’s ability to pay a dividend.
- Fixed income securities: sustainability risks can affect the borrowers' cash flows and affect their ability to meet their debt obligations. Sustainability risks may also affect the credit quality or pricing of sovereigns and other government related issuers, and/or the value of currencies, through their impact on tax revenues, trade balance or foreign investment. Failure to effectively manage these risks can lead to deterioration in financial outcomes as well as a negative impact on society and the environment. For corporate and government issuers alike failure to manage sustainability risks can result in deterioration in the credit rating or pricing.
- Other financial investments or exposures such as cash, near cash, money market instruments, foreign exchange rates and interest rates: Sustainability risks impacting sovereigns and other government related issuers, and corporate issuers of money market instruments and near cash are similar to those affecting fixed income securities in terms of credit quality, pricing and/or the value of currencies. The placement of cash with counterparties and the receipt of collateral is also subject to sustainability risks which may impact the ability of the counterparty to meet its obligations, its capacity to offer cash placement and the value of collateral received. Sustainability risks impacting sovereigns or markets for which sovereigns consider themselves responsible may also affect foreign exchange rates and interest rates for currencies associated with such sovereign.
- Derivatives: the factors described above can also affect the performance of a derivative, as derivative contracts are typically expressed by reference to one of the assets above as their "underlying exposure". Such underlying exposure may be impacted by the sustainability risks described above that may impact the cash flows of the derivative transaction. The counterparties to derivatives may also be subject to sustainability risks which may impact the ability of the counterparty to meet its obligations of the underlying contract, which is usually reflected through its credit rating. The Investment Manager uses a number of third party data providers such as credit rating agencies to identify sustainability risks and the potential impact on counterparties. Information on sustainability risks revealed by this research is incorporated in the Investment Manager’s credit analysis and investment decisions process.
- Collective investment schemes: the factors described above can also affect the performance of a collective investment scheme providing exposure to such asset class. In addition, sustainability risks may impact the manufacturer of the collective investment scheme, reducing its ability to perform its obligations for such financial product.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
L’impact potentiel de ces risques en matière de durabilité sur les rendements des investissements d’un Fonds est le suivant :
- Actions et titres assimilés à des actions : les risques en matière de durabilité peuvent avoir des répercussions sur le cours d’une action, pouvant se traduire par un besoin de mobiliser des capitaux ou avoir un impact sur la capacité de l’émetteur à verser des dividendes.
- Titres à revenu fixe : les risques en matière de durabilité peuvent avoir une influence sur les flux de trésorerie des emprunteurs et leur capacité à remplir leurs obligations en matière de dette. Les risques en matière de durabilité peuvent également avoir un effet sur la qualité de crédit, la fixation du prix des émetteurs souverains et autres émetteurs publics et/ou la valeur des devises en raison de leur impact sur les recettes fiscales, la balance commerciale et les investissements étrangers. Une gestion inefficace de ces risques peut entraîner une dégradation des résultats financiers tout en ayant un effet défavorable sur la société et l’environnement. Du côté des émetteurs privés ou publics, un défaut de gestion des risques en matière de durabilité peut se traduire par une dégradation de la notation de crédit ou de la fixation du prix.
- Autres investissements financiers ou expositions (liquidités, quasi-liquidités, instruments du marché monétaire, taux de change et taux d’intérêt) : les risques en matière de durabilité qui ont un effet sur les émetteurs souverains et autres émetteurs publics, ainsi que sur les émetteurs privés d’instruments du marché monétaire et de quasi-liquidités sont semblables aux risques qui ont des répercussions sur les titres à revenu fixe en termes de qualité de crédit, de fixation du prix et/ou de valeur des devises. Le placement de liquidités auprès de contreparties et la réception de garanties sont également soumis à des risques en matière de durabilité qui peuvent avoir un impact sur la capacité de la contrepartie à remplir ses obligations, sa capacité à offrir un placement de liquidités et la valeur des garanties reçues. Les risques en matière de durabilité qui ont des répercussions sur des émetteurs souverains ou des marchés pour lesquels les émetteurs souverains se considèrent responsables peuvent également avoir un effet sur les taux de change et les taux d’intérêt des devises associées à l’émetteur souverain concerné.
- Instruments dérivés : les facteurs énoncés ci-dessus peuvent également avoir des répercussions sur le rendement d’un instrument dérivé, les contrats dérivés étant généralement exprimés en référence à l’un des actifs mentionnés ci-dessus en tant qu’« exposition sous-jacente ». Cette exposition sous-jacente peut être affectée par les risques en matière de durabilité décrits ci-dessus qui peuvent avoir un impact sur les flux de trésorerie de la transaction sur instruments dérivés. Les contreparties à des instruments dérivés peuvent, en outre, être exposées à des risques en matière de durabilité susceptibles d’influer sur la capacité de la contrepartie à honorer ses obligations au titre du contrat sous-jacent, ce qui se reflète généralement dans sa notation de crédit. Le Gestionnaire des Investissements fait appel à un certain nombre de fournisseurs de données tiers (agences de notation de crédit par exemple) à des fins d’identification des risques en matière de durabilité et de leur impact potentiel sur les contreparties. Les informations relatives aux risques en matière de durabilité constatés dans le cadre de cette recherche sont intégrées dans l’analyse de crédit et les décisions d’investissement du Gestionnaire des Investissements.
- Organismes de placement collectif : les facteurs évoqués ci-dessus peuvent également avoir une incidence sur un organisme de placement collectif conférant une exposition à la catégorie d’actifs concernée. En outre, des risques en matière de durabilité peuvent avoir des répercussions sur l’émetteur de l’organisme de placement collectif en limitant sa capacité à exécuter ses obligations au titre du produit financier en question.