To the extent that the wholly-owned or partly- owned subsidiaries of the Investment Company grant security over their assets, and there is a default on the part of such wholly-owned or part- ly-owned subsidiaries of the Investment Company, the Investment Company’s investments through such subsidiaries may be lost entirely.
Furthermore, bankruptcy laws in African coun- tries and other jurisdictions in which the sub-fund may have investments may be unreliable. As a result, the sub-fund may have limited recourse in realising its investment in the event an investee company becomes insolvent.
- Custody riskThe sub-fund faces a risk of loss of assets arising from insolvency of the Depositary or any sub- depositary appointed by it, poor due diligence in choosing the Depositary, or improper conduct on the part of the Depositary or its officers and employees, or any sub-depositary appointed by it.
- Lack of DiversificationThe sub-fund will not be subject to any diversifi- cation requirements and portfolio diversification is at the sole discretion of the Fund Manager. The sub-fund may invest in a limited number of companies, regions or industry sectors. To the extent the sub-fund concentrates its investments in a particular company, region or sector; it will become more susceptible to fluctuations in value resulting from adverse business or economic conditions affecting that particular company, region or sector. As a consequence, the aggre- gate return of investments may be adversely affected by the unfavourable performance of one or a small number of companies or regions in which the sub-fund has invested.
- Restrictions on foreign ownershipThe African and non-African regions where invest- ments of the sub-fund are located may restrict the movement of foreign capital in the future. Thesub-fund may be subject to controls on foreign investment, including those related to the level of foreign ownership, which may include the risk of expropriation, nationalisation and confiscation of assets, together with possible limitations on repatriation of invested capital. There may be more substantial government intervention in the econ- omy, including industries deemed sensitive to relevant national interests. The value of the sub- fund’s assets may also be affected by uncertainties such as changes in the government or its policies regarding inward investment, taxation and the restrictions on currency repatriation and other developments in the laws and regulations impact- ing on foreign investments.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Dans la mesure où les filiales de la société d’inves- tissement détenues à 100 % ou détenues partielle- ment accordent une garantie sur leurs actifs, et que ces filiales s’avèrent ensuite défaillantes, l’éventua- lité que la société d’investissement perde la totalité de ses placements réalisés par l’intermédiaire de ces filiales ne peut être exclue.
De plus, il est possible que la législation sur les faillites des pays africains et d’autres juridictions dans lesquels le compartiment est susceptible d’investir, ne soit pas fiable. De ce fait, le compar- timent ne dispose que de recours limités pour réaliser ses placements si une société dans laquelle un placement a été effectué devient insolvable.
- Risque de dépositaireLe compartiment encourt des risques de perte d’actifs résultant de l’insolvabilité du Dépositaire ou de tout sous-dépositaire désigné par celui-ci, d’une négligence dans le choix du Dépositaire ou d’un comportement incorrect de la part du Déposi- taire ou de ses dirigeants et employés, ou de tout sous-dépositaire désigné par celui-ci.
- Manque de diversificationLe compartiment ne fera pas l’objet d’exigences en termes de diversification et la diversification du portefeuille sera à la seule discrétion du gérant de portefeuille. Le compartiment peut investir dans un nombre limité de sociétés, régions ou de secteurs industriels. Dans la mesure où le com- partiment concentre ses investissements sur une société, une région ou un secteur particulier, il sera susceptible de faire l’objet de fluctuations devaleur résultant d’affaires négatives ou de condi- tions économiques touchant cette société, cette région ou ce secteur en particulier. Ainsi, le rendement total des investissements peut être négativement touché par la performance défavo- rable d’une ou d’un nombre restreint de sociétés ou de régions dans lesquelles le compartiment a investi.
- Restrictions en matière de propriété étrangèreLes régions africaines et non africaines dans lesquelles sont réalisés les investissements du compartiment peuvent restreindre la circulation de capitaux étrangers à l’avenir. Le compartiment peut faire l’objet de contrôles sur les investisse- ments étrangers, y compris ceux liés à la propriété étrangère, ce qui peut comprendre le risque d’expropriation, la nationalisation et la confiscation d’actifs de même que des limitations éventuelles de rapatriement des capitaux investis. Une inter- vention gouvernementale au sein de l’économie peut avoir lieu, y compris au sein d’industries considérées comme sensibles aux intérêts natio- naux concernés. La valeur de l’actif du comparti- ment peut être également affectée par des incerti- tudes telles que des changements dans le gouvernement ou des politiques relatives à l’inves- tissement interne, la fiscalité et les restrictions concernant le rapatriement de devises ainsi que d’autres modifications de lois et de réglementa- tions ayant un impact sur les investissements étrangers.