The following list of risk factors does not purport to be a complete explanation of the risks involved in this offering.
Among the risks involved with an investment in the Sub-Fund are the following:
Secondary investment risk : The UFs may acquire secondary investments from existing investors in such secondary investments, but also in certain cases from the issuers of such interests or other third parties. In many cases, the economic, financial and other information available to and utilized in selecting and structuring secondary investments may be incomplete or unreliable. The overall performance of the UFs may depend in part on the accuracy of the information available to the investment team, the acquisition price paid by the UF for the secondary investments and the structure of such acquisitions and the UF’s ultimate exposure to any assumed liabilities. The AIFM may have the opportunity to acquire, for the account of the UFs, a portfolio of secondary investments from a seller on an “all or nothing” basis. Certain of the secondary investments in the portfolio may be less attractive than others, and certain of the sponsors of such secondary investments may be more familiar to the UF than others, or may be more experienced or highly regarded than others. In such cases, it may not be possible for the UFs to carve out from such purchases those investments which the AIFM considers (for commercial, tax, legal or other reasons) less attractive.
Risks associated with the investment in unregulated underlying funds: As the Sub- Fund may invest in UFs domiciled in jurisdictions where these vehicles are not subject to a recognized supervisory authority providing investors with equivalent protection to that available in Luxembourg, investments in any of such UFs are subject to a corresponding risk. Although the risks inherent to investments in UFs (whether regulated or unregulated) should as a rule be limited to the loss of the initial investment contributed, investors must nevertheless be aware that investments in unregulated UFs are more risky than investments in regulated UFs. This may be due to fact that such unregulated UFs may not be subject to regulatory and leverage/borrowing restrictions and/or to the absence of accounting standards or to the absence of a supervisory authority imposing rules and regulations to the entity exercising the depositary and/or central administration functions. Furthermore, the legal infrastructure and accounting, auditing and reporting standards in certain jurisdictions where these unregulated underlying funds are set up may not provide the same degree of investor protection or information to investors as would generally apply in major securities markets. As a consequence of the foregoing, unregulated funds are generally considered to be a higher risk investment.

Translation (ENFR, 2022-07-01):
La liste de facteurs de risque établie ci-après ne prétend pas présenter une explication exhaustive des risques liés à cette offre.
Certains risques inhérents à l’investissement dans le Compartiment vous sont présentés ci- dessous :
Risque lié aux placements secondaires : Les Fonds sous-jacents peuvent acquérir des placements secondaires auprès d’investisseurs existants de ces placements secondaires, mais également, dans certains cas, auprès des émetteurs de ces intérêts ou d’autres tierces
parties. Dans un grand nombre de cas, les informations économiques, financières et autres, disponibles et utilisées pour la sélection et la structuration de placements secondaires peuvent ne pas être complètes ou fiables. La performance globale des Fonds sous-jacents peut dépendre en partie de l’exactitude des informations dont dispose l’équipe d’investissement, le prix d’achat payé par le Fonds sous-jacent pour les placements secondaires et la structure de ces achats ainsi que l’exposition finale du Fonds sous-jacent au passif pris en charge. Le GFIA peut avoir l’opportunité d’acquérir, pour le compte des Fonds sous-jacents, un portefeuille de placements secondaires auprès d’un vendeur sur la base du « tout ou rien ». Certains des placements secondaires au sein du portefeuille peuvent être moins attrayants que d’autres, et certains des sponsors de ces placements secondaires peuvent être plus connus du Fonds sous-jacent que d’autres, ou peuvent être plus expérimentés ou jugés meilleurs que d’autres. Dans de tels cas, le Fonds sous-jacent peut ne pas être en mesure de se retirer de l’achat de ces placements que le GFIA considère moins attrayants (pour des raisons commerciales, fiscales, juridiques ou autres).
Risques liés à l’investissement dans des fonds sous-jacents non réglementés : Dans la mesure où le Compartiment est susceptible d’investir dans des Fonds sous-jacents domiciliés dans des juridictions où ces véhicules ne sont pas soumis à une autorité de surveillance reconnue offrant aux investisseurs une protection semblable à celle dont ils bénéficient au Luxembourg, les investissements dans de tels Fonds sous-jacents sont exposés à un risque correspondant. Bien que les risques inhérents aux investissements dans des Fonds sous-jacents (qu’ils soient réglementés ou non) doivent, en règle générale, être limités à la perte du montant initial investi, les investisseurs doivent néanmoins être conscients du fait que les investissements dans des Fonds sous-jacents non réglementés présentent plus de risques que les investissements dans des Fonds sous-jacents réglementés. Cela peut être dû au fait que ces Fonds sous-jacents non réglementés ne sont pas soumis à des restrictions réglementaires et en matière d’effet de levier/d’emprunt, et/ou à l’absence de normes de comptabilité ou à l’absence d’une autorité de surveillance imposant des règles et réglementations à l’entité exerçant les fonctions de dépositaire et/ou d’administration centrale. En outre, l’infrastructure juridique, les normes de comptabilité, d’audit et d’information dans certaines juridictions dans lesquelles ces Fonds sous-jacents non réglementés sont domiciliés peuvent ne pas offrir le même degré de protection ou d’information des investisseurs que celui normalement attendu sur les principaux marchés de valeurs mobilières. Compte tenu de ce qui précède, les fonds non réglementés sont généralement considérés comme un investissement impliquant un risque plus élevé.