OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
- The wind turbine producer Vestas (Wind) also outperformed during the month. The total announced orders for Q4 came in above expectations, which provided some relief as the anticipated slowdown in deliveries in 2023 could be lower than feared by some investors.
 Bottom performers: - The hydrogen and energy infrastructure solutions provider Chart Industries (Energy Efficiency) was the worst performer during the month on the back of the announcement of the big acquisition of Howden, a producer of mission critical engineering solutions like compressors, blowers and ventilation equipment. We remain constructive on the company’s position and believe that the new combined business can create significant shareholder value.
- Shares of Trimble (Intelligent Construction) also underperformed during the month after they announced the acquisition of the transportation management software platform Transporeon. The acquisition signals management’s commitment to expanding the transportation business, as well as a continued business mix shift towards higher recurring revenues. However, some investorsare questioning the timing and valuation of the acquisition, causing the share price to drop.
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Translation (ENFR, 2022-12-31):
- Le producteur d'éoliennes Vestas (Wind) a également surperformé au cours du mois. Le total des commandes annoncées pour le quatrième trimestre a dépassé les attentes, apportant un certain soulagement car le ralentissement prévu des livraisons en 2023 pourrait être inférieur à ce que craignaient certains investisseurs.
 Les moins performants : - Le fournisseur de solutions d'infrastructure d'hydrogène et d'énergie Chart Industries (Energy Efficiency) a été le moins performant au cours du mois à la suite de l'annonce de l'acquisition de Howden, un producteur de solutions d'ingénierie critiques. Ceci dit, nous restons constructifs sur l'entreprise et pensons que la nouvelle activité combinée peut créer une valeur significative pour les actionnaires.
- Les actions de Trimble (Intelligent Construction) ont également sous-performé au cours du mois après l'annonce de l'acquisition de la plateforme logicielle de gestion des transports Transporeon. L'acquisition témoigne de l'engagement de la direction à développer l'activité de transport, ainsi que d'un changement continu du mix d'activités vers des revenus récurrents plus élevés. Cependant, certains investisseurs s'interrogent sur le moment et la valorisation de l'acquisition, entraînant unebaisse du cours de l'action.
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| The fund invests across the BBB, BB, and B segments of the European credit market aiming at superior risk adjusted returns compared to a combined Investment Grade and High Yield portfolio¹. |
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| Portfolio comment as of 30/11/2022 |
| Early indications of inflation slowing down in the US sparked a significant rally in financial markets and led to the strongest month for credit since April 2020. Investors are now increasingly pricing a short-term peak in the monetary policy tightening cycle, and government rates have retracted in response although government curves, especially in Europe, remain highly inverted. Issuers have not waited to take advantage of the improved risk sentiment with a flurry of new issuances coming to the market, which has been absorbed well. Both the investment grade and the high yield universe delivered strong returns. In this context, the fund delivered a monthly return equal to 4.05%, bringing YTD performance to -11.10% (BP-EUR). The top performing names in the portfolio were EDF, Akelius Residential and WeBuild. The bottom performing names were Vantage Towers, Aeroporti di Roma and Eutelsat. All bonds actually contributed to positive total return except Vantage Towers. |

Translation (ENFR, 2022-11-30):
| Le fonds investit sur les segments BBB, BB et B du marché du crédit européen, avec l'objectif de générer des rendements supérieurs ajustés du risque par rapport à un portefeuille combinant les segments Investment Grade et High Yield¹. |
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| Commentaire mensuel au 30/11/2022 |
| Les premiers signes d'un ralentissement de l'inflation aux États-Unis ont déclenché un rebond important des marchés financiers et ont conduit le mois le plus solide pour le crédit depuis avril 2020. Les investisseurs évaluent désormais de plus en plus un pic à court terme dans le cycle de resserrement de la politique monétaire, et les taux gouvernementaux se sont rétractés en conséquence, bien que les courbes gouvernementales, en particulier en Europe, restent fortement inversées. Les émetteurs n'ont pas attendu pour profiter de l'amélioration du sentiment de risque avec une avalanche de nouvelles émissions arrivant sur le marché, qui a été bien absorbée. Par ailleurs, les univers IG et HY ont généré de rendements solides. Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement de 4,05% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de -11,10% (BP-EUR). En novembre, le portefeuille bénéficié de la performace d'EDF, Akelius Residential et WeBuild. Les noms les moins performants étaient Vantage Towers, Aeroporti di Roma and Eutelsat. Toutes les obligations ont effectivement contribué à un rendement positif, à l'exception de Vantage Towers. |
| **Preliminary data. |
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| For more information please access our dedicated Microsite by clicking here |
| 1) There can be no warranty that an investment objective, targeted returns and results of an investment structure is achieved. 2) The performance represented is historical; past performance is not a reliable indicator of future results and investors may not recover the full amount invested. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money. 3) Fund referes to the Nordea 1 - Stable Return Fund BP-EUR share class. 4) With effect from 14/12/2020, the official reference index of the fund is EURIBOR 1M. Prior to this date, the fund did not have an official reference index. The fund performance since launch is measured against EURIBOR 1M. This reference index is used for performance comparison purposes. |

Translation (ENFR, 2022-09-30):
| **Données préliminaires. |
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| Pour en savoir plus, visitez notre microsite en cliquant ici |
| 1) Il ne peut être garanti qu'une structure d'investissement atteindra son objectif d'investissement ou ses objectifs en termes de rendements et de résultats. 2) La performance affichée est basée sur des données historiques. Les performances passées ne préjugent aucunement des résultats futurs et les investisseurs peuvent ne pas récupérer l’intégralité du capital investi. La valeur de votre investissement peut évoluer à la hausse comme à la baisse, et vous pourriez perdre une partie ou la totalité du capital que vous avez investi. 3) Nordea 1 - Stable Return Fund BP-EUR. 4) A compter du 14/12/2020, l’indice de référence officiel du fonds est le EURIBOR 1M. Avant cette date, le fonds n’avait pas d’indice de référence officiel. La performance du fonds depuis son lancement est comparée avec le EURIBOR 1M. Cet indice de référence est utilisé à des fins de comparaison de performances. |
| The fund invests across the BBB, BB, and B segments of the European credit market aiming at superior risk adjusted returns compared to a combined Investment Grade and High Yield portfolio¹. |
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| Portfolio comment as of 31/01/2023 |
| The € BBB IG index tightened 22 bps and the € HY BB-B index tightened 49 bps in January, along with underlying German Government Bund yields that also fell during the month. Credit spreads tightened in January across all sectors as risk sentiment continued to improve, despite a a month of heavy new issuance. EU consumer confidence improved sinigificantly as per latest data release, marking the highest level since last February. The primary markets were very active in January. The fund participated in four new issues, including new bonds from Portuguese utility EDP, Spanish Telco Telefonica, Danish network owner and operator TDC and French toll road operator HIT. In this context, the fund delivered a monthly return equal to 2.33%, bringing YTD performance to 2.33% (BP-EUR). The top performing names in portfolio were EDF, ProGroup and Softbank. The bottom performing names were Rexel, Cerba and Global Switch. |

Translation (ENFR, 2023-01-31):
| Le fonds investit sur les segments BBB, BB et B du marché du crédit européen, avec l'objectif de générer des rendements supérieurs ajustés du risque par rapport à un portefeuille combinant les segments Investment Grade et High Yield¹. |
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| Commentaire mensuel au 31/12/2022 |
| Les spreads des indices EUR BBB et EUR BB-B se sont resserrés de 10 pbs en décembre mais les taux d’intérêt ont fortement augmenté ce qui a fait traîner les performances absolues de la plupart des indices obligataires en territoire négatif. La BCE a remis en question le récit selon lequel l'inflation a atteint un sommet, tout en annonçant les paramètres initiaux du resserrement quantitatif avec des réinvestissements qui diminuent de 15 milliards d’euros par mois à partir de mars 2023. Lagarde a indiqué que la banque centrale augmenterait les taux au-delà du pic de 3% actuellement impliqué par les valorisations du marché, ce qui a déclenché un selloff. Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement de -0,82% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de -11,84% (BP-EUR). Les noms les plus performants ont été Vantage Towers, B&M European Value et WeBuild. Les moins performants étaient EasyJet, ASTM SpA et Abertis Infrastructuras. |
- On the positive side, our defensive currency positions in high quality G10 FXs (coming from both the FX Valuation & Quality and Cross Assets Anti-Beta strategies) reduced portfolio’s volatility and had an overall positive impact. The long positions in JPY and USD vs. short positions in commodity sensitive currencies like CAD worked well. Our Momentum strategy also posted a small positive performance, especially when volatility (e.g. VIX) reached 12-months highs around mid-month.
- The rest of the strategies posted either flat to slightly positive performance, with no specific outlier. Regarding the portfolio positioning:During January net equity exposure decreased from 56.13% to around 54.39%. Similarly, duration was reduced from 0.93 to 0.58years, along with portfolio’s credit exposure from 3.45% to 2.91%.
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Translation (ENFR, 2022-01-31):
- Sur le plan positif, nos positions défensives en devises de haute qualité G10 FXs (issues à la fois des stratégies FX Valuation & Quality et Cross Assets anti-Beta) ont réduit la volatilité du portefeuille et ont eu un impact globalement positif. Les positions longues en JPY et en USD face à des devises sensibles aux matières premières telles le CAD ont bien fonctionné. Notre stratégie Momentum a également affiché un faible rendement positif, surtout lorsque la volatilité (e.g. VIX) a atteint des sommets de 12 mois autour du milieu de mois.
- Les autres stratégies ont affiché des performances stables à légèrement positives, sans exception particulière. Concernant le positionnement du portefeuille, nous avons implémenté les changements tactiques suivants :Au cours du mois de janvier, l'exposition nette actions a diminué en passant de 56,13 % à 54,39%. De même, la duration a été réduite de 0,93 à 0,58 années, tout comme l’exposition au crédit du portefeuille qui est passée de 3,45% à 2,91%.
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| Cumulative Performance2 | 1M | YTD | 3 years |
| --- | --- | --- | --- |
| A15 MA Fund3 | 1,41% | 3,3% | 23,41% |
| A10 MA Fund3 | 0.98% | 2.13% | 13.51% |
| A7 MA Fund3 | 0.56% | 1.19% | 7.15% |
| Benchmark4 | -0.04% | -0.22% | -1.34% |

Translation (ENFR, 2021-05-31):
| Performance Cumulée2 | 1M | YTD | 3 ans |
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| A15 MA Fund3 | 1,41% | 3,3% | 23,41% |
| A10 MA Fund3 | 0,98% | 2,13% | 13,51% |
| A7 MA Fund3 | 0,56% | 1,19% | 7,15% |
| Benchmark4 | -0,04% | -0,22% | -1,34% |
|   Cumulative Performance	 | 1M	 | YTD	 | 3 Years	 | 10 Years  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund (BP-EUR) | 3.06% | 1.69% | 7.36% | 28.97% |
| Benchmark | 0.23% | 0.58% | -0.28% | -1.71% |
| Alpha | 2.83% | 1.11% | 7.64% | 30.69% |

Translation (ENFR, 2023-03-31):
|  Performance Cumulée	 | 1M	 | YTD	 | 3 années  | 10 années  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds (BP-EUR) | 3,06% | 1,69% | 7,36% | 28,97% |
| Benchmark | 0,23% | 0,58% | -0,28% | -1,71% |
| Alpha | 2,83% | 1,11% | 7,64% | 30,69% |
- The global reinsurance company Munich Re (Environmental Services) also outperformed during the month. The shares have previously been held back by concerns that inflationary trends could cause increasing claims costs and whether the company can price the inflation through. However, these concerns have eased lately as indications seem to support a hardening pricing environment.
 Bottom Performers: - The producer of packaging and paper products International Paper (Green Consumerism) underperformed during the month as investors increasingly worried about weakening demand for containerboards, high inventories, capacity additions and potential price decreases on the horizon.
- The US infrastructure construction company MasTec (Smart Grid) also underperformed during the month. Some investors fearthat the company’s near term earnings hinge too much on its structurally declining energy infrastructure revenues.
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Translation (ENFR, 2022-09-30):
- La société mondiale de réassurance Munich Re (Services Environnementaux) a également surperformé au cours du mois. L’action a déjà souffert des craintes sur le fait que les tendances inflationnistes pourraient entraîner une augmentation des coûts des sinistres et la capacité de la société à faire face à l’inflation. Cependant, ces inquiétudes se sont apaisées ces derniers temps, car les indications semblent soutenir un durcissement de l'environnement des prix.
 Les moins performants : - Le producteur d'emballages et de produits en papier International Paper (Consumérisme vert) a sous-performé au cours du mois, les investisseurs s'inquiétant de plus en plus de l'affaiblissement de la demande de cartons-caisses, des stocks élevés, des ajouts de capacité et des baisses de prix potentielles à l'horizon.
- La société américaine de construction d'infrastructures MasTec (Réseau Intelligent) a également sous-performé au cours du mois. Certains investisseurs craignent que les bénéfices à court terme de la société dépendent trop de ses revenusd'infrastructures énergétiques en baisse structurelle.
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| Cumulative Performance2 | 1M | YTD | 3 years |
| --- | --- | --- | --- |
| Nordea 1 - Stable Return Fund (BP-EUR) | 2.44% | 8.65% | 12.76% |
| Benchmark3 | -0.05% | -0.32% | -1.37% |

Translation (ENFR, 2021-07-31):
| Performance Cumulée2 | 1M | YTD | 3 ans |
| --- | --- | --- | --- |
| Nordea 1 - Stable Return Fund (BP-EUR) | 2,44% | 8,65% | 12,76% |
| Benchmark3 | -0,05% | -0,32% | -1,37% |
| Positioning | Largest OW | Largest UW |
| --- | --- | --- |
| 1st | Healthcare | Cons. Discr. |
| 2nd | Comm. Serv. | Industrials |
| 3rd | Cons. Staples | Energy |

Translation (ENFR, 2023-03-31):
| Positioning | Largest OW | Largest UW |
| --- | --- | --- |
| 1st | Healthcare | Cons. Discr. |
| 2nd | Comm. Serv. | Industrials |
| 3rd | Cons. Staples | Energy |
| Cumulative Performance | 1M | YTD | 3 Years | 10 Years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund (BP-EUR) | -0.23% | -7.39% | 19.43% | 67.95% |
| Benchmark | 0.14% | 0.08% | -0.98% | -2.26% |
| Alpha | -0.37% | -7.47% | 20.41% | 70.21% |

Translation (ENFR, 2022-12-31):
| Performance Cumulée | 1M | YTD | 3 années | 10 années |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds (BP-EUR) | -0,23% | -7,39% | 19,43% | 67,95% |
| Benchmark | 0,14% | 0,08% | -0,98% | -2,26% |
| Alpha | -0,37% | -7,47% | 20,41% | 70,21% |
| The fund invests across the BBB, BB, and B segments of the European credit market aiming at superior risk adjusted returns compared to a combined Investment Grade and High Yield portfolio¹. |
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| Portfolio comment as of 31/03/2023 |
| The € BBB IG index widened 22 bps and the € HY BB-B index widened 31 bps in March to provide a total return of 0.82% and 0.12% (hedged) respectively in the month. At the same time, underlying German Government Bund yields fell significantly during the month. The European market was in risk-off mode in March, caused by the weakness in the banking sector. Following the collapse of the regional US lender SVB Bank, investors went looking for potential weaker financial issuers in Europe, with Credit Suisse quickly becoming the primary target. In the end, the Switzerland government and regulators intervened and brokered a deal, in which UBS will be taking over Credit Suisse. Despite the turmoil, which caused very high volatility in government bond rates during the month, the ECB went ahead and hiked its main refinancing rate by 0,50%. In this context, the fund delivered a monthly return equal to 0.65%, bringing YTD performance to 2.21% (BP-EUR). The top performing bonds in the portfolio in March were Vantage Towers, IQVIA and Tesco Properties. The bottom performing names were Grifols, Abertis Infraestructura and B&M European Value. |

Translation (ENFR, 2023-03-31):
| Le fonds investit sur les segments BBB, BB et B du marché du crédit européen, avec l'objectif de générer des rendements supérieurs ajustés du risque par rapport à un portefeuille combinant les segments Investment Grade et High Yield¹. |
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| Commentaire mensuel au 31/03/2023 |
| L'indice € BBB IG s'est écarté de 22 bps et l'indice € HY BB-B s'est écarté de 31 bps en mars pour offrir un rendement total de 0,82 % et 0,12 % (couvert) sur le mois. Dans le même temps, le rendement du Bund du gouvernement allemande ont chuté de manière significative au cours du mois. Le marché européen était en mode risk-off en mars, en raison de la faiblesse du secteur bancaire. Suite à l'effondrement du prêteur régional américain SVB Bank, les investisseurs se sont mis à la recherche d'émetteurs financiers potentiels les plus faibles en Europe - Credit Suisse devenant rapidement la cible principale. En fin de compte, le gouvernement suisse et les régulateurs sont intervenus et ont négocié un accord, dans lequel UBS reprendra Credit Suisse. Malgré les turbulences, qui ont provoqué une très forte volatilité, la BCE est allée de l'avant et a relevé les taux de 0,50 %. Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement de 0,65% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de 2,21% (BP-EUR). Les noms les plus performants ont été Vantage Towers, B&M European Value et WeBuild. Les moins performants étaient EasyJet, ASTM SpA et Abertis Infrastructuras. |
| Cumulative Performance | 1M | YTD | 3 Years | Since inception* |
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| Fund (BP-EUR) | 1.93% | 0.40% | 5.52% | 8.90% |
| Benchmark | 0.23% | 0.58% | -0.28% | -1.03% |
| Alpha | 1.70% | -0.18% | 5.80% | 9.93% |
| *23/05/2018 |  |  |  |  |

Translation (ENFR, 2023-03-31):
| Performance Cumulée | 1M | YTD | 3 années | Depuis la création* |
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| Fonds (BP-EUR) | 1,93% | 0,40% | 5,52% | 8,90% |
| Benchmark | 0,23% | 0,58% | -0,28% | -1,03% |
| Alpha | 1,70% | -0,18% | 5,80% | 9,93% |
| *23/05/2018 |  |  |  |  |
| The fund is focused on companies that offer climate solutions to a more efficient and sustainable society. |
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| Portfolio comment as of 31/03/2023 |
| Global equity markets managed to get back on track from February’s decline – grinding a few percent higher – despite a very eventful and turbulent month in Europe and the US. On a sector level, Tech led the pack, while Financials for obvious reasons were the clear laggards. Commodities also had a relatively weak month on the back of the recession fears – mostly driven by energy – however the more defensive assets like gold were strong. In our investment universe, Environment Protection experienced the best performance relative to the Resource Efficiency and Alternative Energy clusters. In terms of underlying strategies, Energy Efficiency, Smart Grid and Wind performed the best, while especially Advanced Materials and Smart Farming were the laggards. In this context, the fund delivered a monthly return equal to 0.24%, bringing YTD performance to 4.68% (BP-EUR). Top performers: - The power semiconductor solution provider Infineon (Eco-Mobility) outperformed during the month – especially in the wake ofthe late-month guidance upgrade where the company both raised its expectations for the next quarter and its full year revenue guidance, but also bumped up the margin expectations.

Translation (ENFR, 2023-03-31):
| Le fonds se concentre sur les entreprises qui proposent des solutions climatiques pour une société plus efficace et durable. |
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| Commentaire mensuel au 31/03/2023 |
| Les marchés boursiers mondiaux ont réussi à se remettre sur les rails après la baisse de février – en grignotant quelques pour cent de plus – malgré un mois très mouvementé et turbulent en Europe et aux États-Unis. Au niveau sectoriel, le secteur technologique était en tête du peloton, tandis que les financières, pour des raisons évidentes, étaient clairement à la traîne. Les matières premières ont également connu un mois relativement faible en raison des craintes de récession - principalement dues à l'énergie -, mais les actifs plus défensifs comme l'or ont été solides. Dans notre univers d'investissement, la Protection de l'environnement a enregistré la meilleure performance par rapport aux clusters Efficacité des ressources et Energies alternatives. En termes de stratégies sous-jacentes, l'efficacité énergétique, les réseaux intelligents et l'éolien ont affiché les meilleures performances, tandis que les matériaux avancés et l'agriculture intelligente ont été à la traîne. Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement de 0,24% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de 4,68% (BP-EUR). Les plus performants: - Le fournisseur de solutions de semi-conducteurs de puissance Infineon (Eco-Mobility) a surperformé au cours du mois - en particulier suite au fait que la société a à la fois relevé ses attentes pour le prochain trimestre et ses prévisions de revenus pour l'année entière, mais a également augmenté les anticipations de marge.
|   Cumulative Performance	 | 1M	 | YTD	 | 3 Years	 | 10 Years  |
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| Fund (BP-EUR) | 0.24% | 4.68% | 76.27% | 215.07% |
| Benchmark | 0.73% | 5.81% | 58.97% | 175.19% |
| Alpha | -0.49% | -1.13% | 17.31% | 39.88% |

Translation (ENFR, 2023-03-31):
|  Performance Cumulée	 | 1M	 | YTD	 | 3 années  | 10 années  |
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| Fonds (BP-EUR) | 0,24% | 4,68% | 76,27% | 215,07% |
| Benchmark | 0,73% | 5,81% | 58,97% | 175,19% |
| Alpha | -0,49% | -1,13% | 17,31% | 39,88% |