The collateral management policy will set appropriate levels of collateral required to cover counterparty risk in respect of derivatives and other EPM transactions. The ACD, through the Investment Manager, will also employ a clear haircut policy (i.e. a policy in which a pre-determined percentage will be subtracted from the market value of an asset that is being used as collateral) for each Class of assets received as collateral taking account of the characteristics of the assets received as collateral such as the credit standing or the price volatility and the outcome of any liquidity s tress testing policy.
Where cash collateral, is received, if it is reinvested, it will be diversified in accordance with the requirements of ESMA’s Guidelines on ETFs and other UCITS issues (ESMA/2014/937EN). Where cash collateral is reinvested in one or more permitted types of investment, there is a risk that the investment will earn less than the interest that is due to the counterparty in respect of that cash and that it will return less than the amount of cash that was invested. Non -cash collateral will not be sold, reinvested or pledged.
Appendix A – Details of the Funds Barings Global Agriculture Fund
Investment Objectives and Policy
The investment objective of the Fund is to achieve capital growth by investing in the agricultural sector.
The Fund will seek to achieve its investment objective by investing at least 70% of its total assets directly and indirectly in equities and equity-related securities in any company, including those in developed and emerging markets, where the majority of earnings of issuers or holding companies are derived from activities related to any commodities which are grown or raised, commonly known as agricultural or soft commodities.
These companies are likely to encompass, without being limited to: fertiliser, agricultural machinery, animal feed, seed and crop protection manufacturers, agricultural producers including farms, plantations and aquaculture, crop processors, grain and edible oil handlers and distributors, timber, pulp and paper, food ingredient companies, food manufacturers and food retailers.
For the remainder of its total assets, the Fund may invest directly and indirectly in equities and equity related securities of companies outside of the agricultural sector as well as in fixed income and cash.
In order to implement the investment policy, the Fund may gain indirect exposure through American depositary receipts, global depositary receipts and other equity related securities including participation notes, structured notes, equity-linked notes and debt securities convertible into equities. The Fund may also obtain indirect exposure through investments in collective investment schemes (including collective investment schemes managed by the ACD or an associate of the ACD) and other transferable securities. It may also use derivatives including futures, options, swaps, warrants and forward contracts for efficient portfolio management and for investment purposes.
Investment Strategy
The Investment Manager considers that equity markets are inefficient and looks to exploit this inefficiency through fundamental analysis. Equity investment teams at the Investment Manager share a common investment approach, best described as Growth at a Reasonable Price (GARP).
The Investment Manager considers that long term earnings growth is the driver of stock market performance and that structured fundamental research and a disciplined investment process combining growth, upside/valuation and quality disciplines can identify attractively priced, growth companies. The Investment Manager also considers that the best way of finding unrecognised growth is to identify quality companies with visibility of earnings over a longer time period of three to five years especially as market consensus data tends to be only available for shorter term periods.
The Investment Manager’s strategy favours companies with well-established business franchises, strong management and improving balance sheets. We regard these companies as higher quality as they provide transparency and allow our investment professionals to forecast earnings with greater confidence. This should facilitate the construction of funds which exhibit lower volatility over time.
“Bottom up” investment analysis is therefore central to the Investment Manager’s investment thesis. However, macro concerns are integral to the Investment Manager’s company analysis and country and other macro factors are incorporated in the Investment Manager’s analysis through the use of an appropriate Cost of Equity to arrive at price targets for the equities of companies held by the Fund or which the Investment Manager is considering purchasing.
The Fund adheres to the investment restrictions required to qualify as an "equity fund" pursuant to section 2 paragraph 6 GITA and continuously invests more than 50% of its net asset value in equity participations within the meaning of section 2 paragraph 8 GITA.
Performance Comparator
The Fund is not managed to a benchmark, however the ACD uses the DAXglobal® Agribusiness (Total Gross Return) Index to assess the Fund’s performance.
The ACD considers the performance comparator to be an appropriate assessment tool because it tracks the performance of large global agricultural companies.
Global Exposure – Commitment Approach
The Fund will employ a risk-management process which enables it to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio; it will employ a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivative instruments. The Fund uses the commitment approach to measure the risks associated with its investment policy.
The “commitment method” takes into account netting and hedging arrangements and is defined as the ratio between the Fund’s net investment exposure (not excluding cash and cash equivalents) and the NAV. The standard commitment approach calculation converts the financial derivative position into the market value of an equivalent position in the underlying asset of that derivative. The Fund shall ensure that its global exposure to financial derivative instruments computed on a commitment basis does not exceed 100% of its total net assets. The Fund shall, at all times, comply with the limits on levels of market risk measured through the use of the commitment approach as set out above.
General
The ACD may utilise the property of the Fund to enter into derivative and forward transactions for the purposes of achieving the Fund’s investment objective. However, derivatives will not be used extensively for investment purposes.
Cash and near cash will be held as necessary to enable the pursuit of the Fund’s investment objectives, redemption of Shares, the efficient management of the Fund in accordance with its investment objectives, or for a purpose which may be regarded as ancillary to the investment objectives of the Fund. The investment policies of the Fund may mean that at times, where it is considered appropriate, the property of each Fund will not be fully invested and that prudent levels of liquidity will be maintained.
The investment powers and limits of the Funds are those set out in Appendix C and in certain cases are more restrictive than the investment powers available under FCA Rules. The current eligible securities and derivative markets are set out in Appendix B.
Any significant change in the investment objective or policies of the Fund may normally be made only with the approval of the FCA and the approval of the Shareholders of the Company or, as the case may be, the Fund by extraordinary resolution passed at a duly convened meeting.
The ACD may from time to time, with the approval of the FCA, decide to create further Funds.
Available Share Classes

Translation (ENFR, 2019-08-05):
La politique de gestion des garanties définira les niveaux de garantie appropriés requis pour couvrir le risque de contrepartie relativement aux transactions sur instruments dérivés et autres opérations de gestion efficace de portefeuille. L’ACD, par l’intermédiaire de la Société d’Investissement, appliquera également une politique de décote claire (à savoir une politique en vertu de laquelle un pourcentage prédéterminé sera déduit de la valeur de marché d'un actif utilisé comme garantie) pour chaque Classe d'actifs reçue comme garantie, en tenant compte des caractéristiques des actifs reçus comme garantie, telles que la qualité de crédit ou la volatilité du prix et le résultat d'une éventuelle politique de test de résistance de la liquidité.
Lorsqu’une garantie en numéraire est reçue, si elle est investie, elle doit être diversifiée conformément aux exigences des Orientations sur les fonds indiciels cotés (ETF) et autres questions liées aux OPCVM de l’AEMF (AEMF/2014/937FR). Si une garantie en espèces est réinvestie dans un ou plusieurs types d’investissement autorisés, il existe un risque que l’investissement génère un produit inférieur à l’intérêt dû à la contrepartie au titre de ces espèces et qu’il dégage un revenu inférieur aux liquidités investies. Les garanties non liquides ne seront pas vendues, ni réinvesties ou nanties.
Annexe A – Descriptions détaillées des Compartiments Barings Global Agriculture Fund
Objectifs et politique d’investissement
L’objectif d’investissement du Compartiment est de générer une croissance du capital en investissant dans le secteur agricole.
Le Compartiment cherche à réaliser son objectif d’investissement en investissant au moins 70 % de son actif total directement et indirectement dans des actions et titres assimilés aux actions de sociétés domiciliées aussi bien dans des pays développés que dans des pays émergents, où les émetteurs ou les sociétés holding réalisent la majeure partie de leur chiffre d’affaires dans le secteur des matières premières cultivées, habituellement appelées matières premières agricoles ou matières premières organiques.
Ces entreprises peuvent comprendre, entre autres, des fabricants d’engrais, de machines agricoles, d’aliments pour le bétail, de semences et de pesticides, des producteurs agricoles dont des fermes, des plantations et des aquaculteurs, des transformateurs de récoltes, des distributeurs et des transformateurs de céréales et d’huiles alimentaires, des sociétés spécialisées dans le bois, la pâte à papier et le papier, les ingrédients alimentaires, des entreprises spécialisées dans la fabrication et le commerce de détail d’aliments.
Pour le reste de son actif total, le Compartiment peut investir, de manière directe et indirecte, dans des actions et des titres rattachés à des actions de sociétés non agricoles, ainsi que dans des titres à revenu fixe et des liquidités.
Pour mettre en œuvre la politique d’investissement, le Compartiment peut acquérir une exposition indirecte par le biais de certificats de dépôt américains (ADR), de certificats de dépôt internationaux et d’autres titres rattachés à des actions, tels que des obligations participantes (« P-notes »), des obligations structurées, des obligations indexées sur actions et des titres de créance convertibles en actions. Le Compartiment peut également acquérir une exposition indirecte par le biais d’investissements dans des organismes de placement collectif (y compris ceux qui sont gérés par l’ACD ou un associé de l’ACD) et d’autres valeurs mobilières. Il peut également utiliser des dérivés tels que des contrats à terme normalisés, des options, des swaps, des warrants et des contrats à terme de gré à gré à des fins d’investissement et de gestion efficace du portefeuille.
Stratégie d’investissement
La Société d'Investissement considère que les marchés des actions sont inefficaces et cherche à exploiter les failles par le biais d’une analyse fondamentale. Les équipes de gérants spécialisés dans les actions de la Société d'Investissement partagent la même approche d’investissement, désignée sous le nom de Growth at a Reasonable Price ou GARP (croissance à bon marché).
La Société d'Investissement considère que la croissance des bénéfices à long terme constitue le facteur déterminant dans l’évolution des rendements des actions et qu’une recherche fondamentale structurée et un processus d’investissement méthodique qui associe croissance/potentiel de hausse/valorisation et qualité permettent d’identifier les entreprises sous-évaluées et dynamiques. La Société d'Investissement considère par ailleurs que la meilleure façon d’identifier une croissance inexploitée consiste à repérer les entreprises de qualité dont les résultats financiers sont stables sur un horizon de trois à cinq ans, sachant que les données de consensus du marché ne sont généralement disponibles que pour des périodes plus courtes.
La stratégie de la Société d'investissement cible les entreprises qui disposent de marques réputées, d’une équipe de direction compétente et d’un bilan solide. Ces entreprises sont de meilleure qualité à nos yeux car elles font preuve de transparence et permettent à nos analystes financiers de prédire l’évolution des bénéfices avec une plus grande fiabilité. Cela doit faciliter la construction de compartiments qui sont moins volatils sur la durée.
L’analyse d’investissement ascendante occupe par conséquent une place fondamentale dans la thèse d’investissement de la Société d'investissement. Les préoccupations macroéconomiques sont toutefois au cœur de l’analyse des entreprises de la Société d'investissement et les facteurs géographiques et d’autres facteurs macro sont intégrés dans l’analyse par l’utilisation d’un coût des fonds propres approprié pour déterminer les objectifs de cours pour les actions d’entreprises détenues par le Compartiment ou que la Société d'investissement envisage d’acheter.
Le Compartiment respecte les restrictions d’investissement requises pour être qualifié de « fonds actions » conformément à la section 2 paragraphe 6 de la LAFI et investit de manière continue plus de 50 % de son actif net dans des participations en actions au sens de la section 2 paragraphe 8 de la LAFI.
Comparateur de performances
Le Compartiment n’est pas géré par rapport à un indice de référence, mais l’ACD utilise l’indice DAXglobal® Agribusiness (Total Gross Return) pour évaluer sa performance.
L’ACD estime que le comparateur de performances est un outil d’évaluation efficace, car il suit la performance de grandes entreprises agricoles internationales.
Exposition globale – Approche par les engagements
Le Compartiment utilisera un processus de gestion des risques lui permettant de surveiller et de mesurer à tout moment les risques liés à ses positions et leur contribution au profil de risque global du portefeuille ; il utilisera un processus permettant d’évaluer avec précision et de manière indépendante les instruments dérivés de gré à gré. Le Compartiment utilise l’approche par les engagements pour mesurer les risques liés à sa politique d’investissement.
L’« approche par les engagements » tient compte des accords de compensation et de couverture et se fonde sur le rapport entre l’exposition nette du Compartiment (hors liquidités et quasi-liquidités) et sa VNI. L’approche par les engagements standard consiste à convertir une position sur un instrument dérivé dans la valeur de marché d’une position équivalente sur l’actif sous-jacent de cet instrument. Le Compartiment s’assurera que son exposition globale aux instruments financiers dérivés calculée selon l’approche par les engagements n’excède pas 100 % de son actif net total. Le Compartiment respectera à tout moment les limites imposées en matière de risque de marché, tel qu’évalué selon l’approche par les engagements susmentionnée.
Généralités
L’ACD peut utiliser les biens du Fonds pour conclure des opérations sur instruments dérivés et des opérations à terme de gré à gré afin de réaliser l’objectif d’investissement du Fonds. Cependant, les instruments dérivés ne seront pas utilisés intensivement à des fins d’investissement.
Des liquidités et des quasi-liquidités peuvent être utilisées, selon les besoins, afin de réaliser l’objectif d’investissement du Compartiment, de couvrir les rachats d’Actions, d’assurer une gestion efficace du Compartiment conformément à son objectif d’investissement ou de réaliser un objectif considéré comme accessoire à l’objectif d’investissement du Compartiment. Selon les politiques d’investissement du Compartiment, il est possible que les biens du Compartiment ne soient pas toujours entièrement investis, selon la situation, et que des niveaux de liquidités prudents soient maintenus.
Les pouvoirs et limites d’investissement des Compartiments sont stipulés à l’Annexe C et sont, dans certains cas, plus restrictifs que les pouvoirs d’investissement prévus par les Règles de la FCA. Les marchés de valeurs mobilières et d’instruments dérivés admissibles actuels sont indiqués à l’Annexe B.
L’objectif et la politique d’investissement du Compartiment ne peuvent généralement pas être modifiés sans l’approbation de la FCA, l’approbation des Actionnaires de la Société et, selon le cas, l’approbation du Compartiment par résolution extraordinaire adoptée lors d’une assemblée dûment convoquée.
L’ACD peut, sur approbation de la FCA, lancer des Compartiments supplémentaires.
Classes d’Actions disponibles