Futures and Options
Where eligible, certain Funds may use security, index, currency and interest rate futures. The sale of a futures contract creates an obligation by the seller to deliver the type of financial instrument called for in the contract in a specified delivery month for a stated price. The purchase of a futures contract creates an obligation by the purchaser to pay for and take delivery of the type of financial instrument called for in the contract in a specified delivery month, at a stated price.
Where eligible, certain Funds may use options on equity indices, futures, swaps and currencies. A call option (which may be covered or uncovered) on an investment is a contract under which the purchaser, in return for a premium paid, has the right to buy the securities underlying the option at the specified exercise price at any time during the term of the option. A put option (which may be covered or uncovered) is a contract that gives the purchaser, in return for a premium paid, the right to sell the underlying securities at the specified exercise price during the term of the option. An option is uncovered where the party writing the option does not hold the underlying security which may be purchased (called) or sold (put) pursuant to the option.
Futures and options, as set out above, may be used by certain Funds to hedge interest rate risk, to balance duration, and to synthetically create exposure to certain securities. The underlying assets for futures and options shall be instruments in which the Fund can invest directly in accordance with its investment objective and policy i.e. transferable securities, collective investment schemes (including ETFs), money market instruments, stock or commodity indices, foreign exchange rates and currencies.
Swaps
Where eligible, certain Funds may use swap agreements (including total return swaps and contracts for difference) with respect to currencies, interest rates and securities.
In respect of currencies, a Fund may utilise currency swap contracts where the Fund may exchange currencies at a fixed rate of exchange for currencies at a floating rate of exchange or currencies at a floating rate of exchange for currencies at a fixed rate of exchange. These contracts allow a Fund to manage its exposures to currencies in which it holds investment. For these instruments the Fund’s return is based on the movement of currency exchange rates relative to a fixed currency amount agreed by the parties.
In respect of interest rates, a Fund may utilise interest rate swap contracts where the Fund may exchange floating interest rate cash flows for fixed interest rate cash flows or fixed interest rate cash flows for floating interest rate cash flows. These contracts allow a Fund to manage its interest rate exposures. For these instruments the Fund’s return is based on the movement of interest rates relative to a fixed rate agreed by the parties.
In respect of securities and securities indices, a Fund may utilise total return swap contracts where the Fund may exchange floating interest rate cash flows for fixed cash flows based on the total return of an equity or fixed income instrument or a securities index or fixed cash flow based on total return of an equity or fixed income instrument or a securities index for floating interest rate cash flows. These contracts allow a Fund to manage its exposures to certain securities or securities indexes. For these instruments the Fund’s return is based on the movement of interest rates relative to the return on the relevant security or index. Details in respect of the counterparties to such swap contracts are set out below.
A Fund may also use credit default swaps (“CDS”). CDS are swap contracts which are designed to transfer the credit exposure between counterparties. CDS may be used by a Fund inter alia to hedge against a specific country risk. The buyer of a CDS receives credit protection while the seller of a CDS effectively guarantees the creditworthiness of the underlying fixed income instrument. By doing so, the risk of default on the underlying fixed income instrument is transferred from the holder of the fixed income instrument to the seller of the CDS.
The counterparties to all swap transactions will be institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank and will not have discretion over the assets of the Fund. Subject to compliance with those conditions, the Investment Manager has full discretion as to the appointment of counterparties when entering into a swap in furtherance of the Fund’s investment objective and policies. It is not possible to comprehensively list all the counterparties as they have not, as of the date of issue of the Prospectus, been selected and they may change from time to time.
The underlying assets for swaps shall be instruments in which a Fund can invest directly in accordance with its investment objective and policy.
Currency Forward Contracts
Currency forward contracts are agreements to exchange one currency for another - for example, to exchange a certain amount of Euro for a certain amount of US Dollars - at a future date. The date (which may be any agreed-upon fixed number of days in the future), the amount of currency to be exchanged and the price at which the exchange will take
place are negotiated and fixed for the term of the contract at the time that the contract is entered into. Currency forward contracts may be bought or sold in either deliverable or non-deliverable form.
A Fund may also utilise non-deliverable forwards. A non-deliverable forward is a bilateral financial futures contract on an exchange rate between a strong currency and an emerging currency. At maturity, there will be no delivery of the emerging currency; instead there is a cash settlement of the contract’s financial result in the strong currency.
Convertible Instruments
Convertible instruments, (meaning convertible bonds, mandatory convertible bonds, convertible preferred stock and equity linked notes), are ordinary long-term debt obligations of the issuer convertible at a stated exchange rate into common stock of the issuer. As with all debt securities, the market value of convertible instruments tends to decline as interest rates increase and, conversely, to increase as interest rates decline.
Convertible instruments are securities which have the right to convert into a fixed number of shares. Convertible instruments therefore have debt and equity like features. When the equity value of the convertible is low, the convertible’s value behaves like a debt instrument. As the equity value goes up, the convertible’s value behaves more like equity. Positions in convertible instruments may embed options (details of which are set out above) but will not create material leverage.
Credit Linked Notes
Credit linked notes are a form of funded derivative whose cash flow is dependent upon an event which is linked to an event such as a default, or change in spreads or a rating change.
Warrants
Warrants are used to gain investment exposure to a particular asset class. A warrant is a derivative that confers the right, but not the obligation, to buy or sell a security at a certain price before expiration. A Fund may purchase warrants to provide an efficient, liquid mechanism for taking position in securities without the need to purchase and hold the security. Investment in warrants will not exceed 10% of the Net Asset Value of a Fund.
Total Return Swaps
The Funds may engage in total return swaps up to the maximum exposure limits set out below. The Investment Manager anticipates that a Fund’s exposure to total return swaps is likely to remain within the limits specified in the table below.

Translation (ENFR, 2019-07-01):
Contrats à terme et options
Lorsque ceux-ci sont éligibles, certains Compartiments peuvent utiliser des contrats à termes sur actions, des contrats à termes sur indice, des contrats de change à terme et des contrats à terme sur taux d’intérêt. La vente d’un contrat à terme crée une obligation pour le vendeur de livrer le type d’instrument financier exigé dans le contrat lors d’un mois de livraison spécifié à un prix convenu. L’achat d’un contrat à terme crée une obligation pour l’acheteur de payer et de prendre livraison du type d’instrument financier exigé dans le contrat lors d’un mois de livraison spécifié, à un prix convenu.
Lorsque ces instruments sont éligibles, certains Compartiments peuvent utiliser des options sur indices boursiers, contrats à terme, swaps et devises. Une option d’achat (qui peut être couverte ou non) sur un investissement est un contrat en vertu duquel l’acheteur, en contrepartie du paiement d’une prime, a le droit d’acheter les titres sous-jacents à l’option au prix d’exercice spécifié à tout moment pendant la durée de l’option. Une option de vente (qui peut être couverte ou non) est un contrat qui donne à l’acheteur, en contrepartie du paiement d’une prime, le droit de vendre les titres sous-jacents au prix d’exercice spécifié pendant la durée de l’option. Une option est non couverte lorsque la partie qui vend l’option ne détient pas le titre sous-jacent qui peut être acheté ou vendu dans le cadre du contrat d’option.
Des contrats à terme et des options, tel qu’indiqué ci-dessus, peuvent être utilisés par certains Compartiments afin de couvrir le risque de taux d’intérêt, d’ajuster la duration et de créer synthétiquement une exposition à certains titres. Les actifs sous-jacents des contrats à terme et des options doivent être des instruments dans lesquels le Compartiment peut investir directement conformément à ses objectifs et à sa politique d’investissement, c’est-à-dire des valeurs mobilières, des organismes de placement collectif (y compris des ETF), des Instruments monétaires, des indices d’actions ou de matières premières, les taux de change et les devises.
Swaps
Lorsque ces instruments sont éligibles, un Compartiment peut recourir à des contrats d’échange (dont les contrats d’échange sur rendement total – « total return swaps » et les contrats de différence – « CFD ») sur devises, taux d’intérêt ou actions.
Concernant les devises, le Compartiment pourra utiliser des swaps de devises afin d'échanger des devises à taux de change fixe contre des devises à taux flottant, et inversement. Ces contrats permettent au Compartiment de gérer son engagement en devises découlant de ses investissements. Le rendement des Compartiments pour ces investissements est calculé en fonction des fluctuations des taux de change par rapport à une devise donnée déterminée par les parties concernées.
Concernant les taux d’intérêt, le Compartiment pourra utiliser des swaps de taux afin d’échanger des flux de trésorerie à taux variable contre des flux à taux fixe, et inversement. Ces contrats permettent au compartiment de gérer son risque de taux d’intérêt. Le rendement des Compartiments pour ces instruments est calculé en fonction des fluctuations des taux d’intérêt par rapport à un taux fixe déterminé par les parties concernées.
Concernant les actions et indices sur actions, le Compartiment pourra recourir aux swaps sur rendement total afin d'échanger des flux de trésorerie à taux variable contre des flux à taux fixe, sur la base du rendement total d'une action, d'une obligation ou d'un indice d'actions, ou inversement. Ces contrats permettent au compartiment de gérer les risques liés à son engagement en actions ou indices sur actions. Le rendement des Compartiments pour ces instruments est calculé en fonction des fluctuations des taux d’intérêt par rapport au rendement des actions et indices concernés. Les informations détaillées concernant les contreparties à ces contrats de swap sont communiquées ci-dessous.
Un Compartiment peut également recourir à des contrats d’échange sur défaut (« CDS » en anglais). Les CDS sont des contrats d’échange conçus pour transférer le risque de crédit entre les contreparties. Les Compartiments pourront les utiliser, entre autres, pour se protéger contre le risque inhérent à un pays donné. L’acheteur d’un CDS reçoit une protection de crédit tandis que le vendeur d’un CDS garantit la solvabilité du titre à revenu fixe sous-jacent. Ce faisant, le risque de défaut de l’instrument à revenu fixe sous-jacent est transféré du détenteur de l’instrument à revenu fixe vers le vendeur du CDS.
Les contreparties aux opérations se swap sont des établissements assujettis à une supervision prudentielle et appartiennent à des catégories d’établissements agréées par la Banque Centrale, et n’ont pas de pouvoir discrétionnaire sur les actifs d’un Compartiment. Sous réserve du respect de ces conditions, la Société de gestion peut désigner à son entière discrétion les contreparties lors de la conclusion d’un contrat de swap dans le cadre des objectifs et politiques d’investissement du Compartiment. Il n’est donc pas possible de présenter une liste exhaustive des contreparties puisqu’elles n’ont pas été sélectionnées à la date de publication du Prospectus, et qu’elles changeront de temps à autre.
Les actifs sous-jacents des swaps doivent être des instruments dans lesquels un Compartiment peut investir directement dans le cadre de ses objectifs et de sa politique d’investissement.
Contrats de change à terme
Les contrats de change à terme de gré à gré sont des accords permettant d’échanger une devise contre une autre, par exemple d’échanger un certain montant en Euros contre un certain montant en Dollars américains, à une date ultérieure. Cette date (qui peut être fixée à un nombre de jours convenu dans le futur), le montant à échanger et le prix de l’échange sont négociés et définis pour la durée du contrat au moment où ce contrat est conclu. Les contrats de change à terme de gré à gré peuvent être achetés ou vendus avec ou sans livraison physique.
Un Compartiment peut également recourir aux contrats à terme non livrables. Un contrat à terme non livrable est un contrat à terme normalisé bilatéral sur un taux de change entre une monnaie forte et une monnaie d’un pays émergent. À l’échéance, il n’y aura pas de livraison de la monnaie du pays émergent ; à la place, un règlement en espèces du résultat financier du contrat a lieu dans la monnaie forte.
Instruments convertibles
Les instruments convertibles (c’est-à-dire les obligations convertibles, les obligations remboursables en actions, les actions privilégiées convertibles et les obligations indexées sur action) sont des obligations ordinaires à long terme de l’émetteur, convertibles en actions ordinaires de l’émetteur selon un facteur de conversion donné. Comme avec tous les titres de créance, la valeur de marché des instruments convertibles tend à baisser lorsque les taux d’intérêt augmentent, et inversement, à augmenter lorsque les taux d’intérêt diminuent.
Les instruments convertibles sont des titres qui ont le droit d’être convertis en un nombre déterminé d’actions. Les instruments convertibles présentent donc en même temps des caractéristiques de titres de créance et d’actions. Lorsque la valeur actions du titre convertible est faible, la valeur du titre convertible évolue de façon semblable à celle d’un titre de créance. Au fur et à mesure de l’augmentation de la valeur actions, la valeur du titre convertible évolue davantage comme celle des actions. Les positions dans des instruments convertibles peuvent intégrer des options (dont les caractéristiques détaillées sont présentées ci-dessus), mais ne créent pas d’effet de levier significatif.
CLN
Les CLN (credit linked notes) sont une forme de dérivés financés dont les flux de trésorerie dépendent d’un événement comme une défaillance, ou une modification des écarts de marché ou de la notation.
Warrants
Les warrants sont utilisés pour obtenir une exposition d’investissement sur une classe d’actifs particulière. Un warrant est un instrument dérivé que confère le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un titre à un certain prix avant son expiration. Un Compartiment pourra recourir à des warrants dans le cadre d’une stratégie efficace et fluide de prise de position sur des actions sans avoir à les acheter ou les détenir en portefeuille. Les placements en warrants ne sauraient dépasser 10 % de la Valeur d’inventaire nette d’un Compartiment.
Total return swaps (swaps de rendement total)
Les Compartiments peuvent conclure des swaps de rendement total à concurrence des limites d'exposition indiquées ci- après. La Société d’Investissement prévoit que l’exposition d’un Compartiment aux swaps de rendement total restera restreinte aux limites spécifiées dans le tableau ci-dessous.