### Swing Pricing
The Board of Directors of the SICAV is authorised to decide to apply swing pricing to the different sub-funds.
Swing pricing allows the various sub-funds of the SICAV to settle the transaction fees arising from the subscriptions and redemptions of entering and exiting investors. With swing pricing, existing investors should, in principle, no longer indirectly incur the transaction fees, which will now be directly integrated into calculation of the NAV and borne by the entering and exiting investors.
The NAV will be adjusted only when a given threshold value is reached. The board of directors of the SICAV determines a threshold value as the trigger event for net subscriptions and redemptions. This threshold value is defined per sub-fund and expressed as a percentage of the total net assets of the sub-fund in question.
In swing pricing, the NAV is adjusted to reflect the net transaction fees on each NAV calculation if this threshold value is exceeded.
The direction of the swing depends on the net flow of capital applicable to a NAV. In the case of a net inflow of capital, the swing factor linked to subscriptions of shares in the sub-fund will be added to the NAV. For net redemptions, the swing factor linked to redemptions of shares in the sub-fund in question will be deducted from the NAV. In both cases, all entering/exiting investors on a given date will have the same NAV applied.
The swing factors with which the NAV is adjusted are calculated on the basis of external brokerage charges, taxes and duties and estimated variances between the buy and sell prices of the transactions that the sub-fund carries out following share subscriptions and redemptions.
If a performance fee is due, it will be calculated prior to application of the swing factor on the applicable NAV.
When a threshold value defined by the board of directors is reached, the NAV may be adjusted for the net transaction fees. The swing factor is determined by the SICAV’s board of directors and will not exceed 3% of the unadjusted NAV.
The Board of Directors will create a separate pool of net assets for each sub-fund. With regard to shareholder relations between themselves and with third parties, this pool will be attributed only to the shares issued for the sub-fund concerned, taking into account, if applicable, the breakdown of that pool between the categories and/or classes of shares of the sub-fund in accordance with the provisions of the Articles of Association.
For the purpose of establishing these different pools of net assets:
- If two or more classes/categories of shares relate to a specific sub-fund, the assets allocated to such classes and/or categories will be invested together according to the investment policy of the relevant sub-fund, subject to the specific requirements associated with those classes and/or categories of shares;
- The proceeds resulting from the issue of shares of a class and/or class of shares of a given sub-fund will be allocated in the books of the SICAV to the relevant class and/or category of that sub-fund, it being understood that if several classes and/or categories of shares are issued for that sub-fund, the corresponding amount will increase the proportion of the net assets of that sub-fund attributable to the class and/or category of shares to be issued;
- The assets, liabilities, income and expenses relating to such sub-fund/class and/or category will be allocated to such sub-fund/class and/or category;
- if an asset derives from another asset, the latter will be allocated in the accounts of the SICAV to the same sub-fund as the asset from which it derives, and each time an asset is revalued, any increase or decrease in value will be allocated to the corresponding sub- fund;
- if the SICAV has a liability that is attributable to an asset of a specific sub-fund or a transaction undertaken in connection with the assets of a particular sub-fund, that liability will be allocated to that sub-fund;
- if one of the SICAV's assets or liabilities cannot be allocated to a particular sub-fund, it will be allocated to all sub-funds in proportion to the net asset value of the classes and/or categories of shares concerned or in such other manner as the Board of Directors shall determine in good faith;
- following the payment of dividends to distribution shares of a given class and/or category, the net asset value of this class and/or category attributable to these distribution shares will be reduced by the amount of such dividends.

Translation (ENFR, 2022-02-01):
### Swing Pricing
Le Conseil d’administration de la SICAV pourra décider d’appliquer un swing pricing aux différents compartiments.
Le swing pricing permet aux différents compartiments de la SICAV de régler les frais des transactions découlant des souscriptions et des rachats par les investisseurs entrants et sortants. Grâce au swing pricing, les investisseurs existants ne devront en principe plus supporter indirectement les frais de transaction, qui seront dès lors directement intégrés au calcul de la VNI et pris en charge par les investisseurs entrants et sortants.
L’adaptation de la VNI n’intervient que lorsqu’une valeur seuil définie est atteinte. Le conseil d’administration de la SICAV détermine une valeur seuil en tant qu’élément déclencheur pour les souscriptions ou rachats nets. Cette valeur seuil est définie par compartiment et s’exprime sous forme de pourcentage du total des actifs nets du compartiment en question.
Dans le cadre du swing pricing, la VNI est corrigée, à chaque VNI où la valeur seuil est dépassée, des frais des transactions nets.
L’orientation du swing découle des flux nets de capitaux applicables à une VNI. En cas d’entrées nettes de capitaux, le swing factor lié aux souscriptions d’actions du compartiment est ajouté à la VNI et en cas de rachats nets, le swing factor lié aux rachats des actions du compartiment en question est déduit de la VNI. Dans les deux cas, tous les investisseurs entrants/sortants à une date donnée se voient appliquer une seule et même VNI.
Les swing factors utilisés pour l’ajustement de la VNI sont calculés sur la base des frais de courtage externes, des impôts et droits ainsi que des estimations d’écarts entre cours acheteur et cours vendeur des transactions que le compartiment exécute suite aux souscriptions ou aux rachats d’actions.
Au cas où une commission de performance serait due, cette dernière serait calculée avant application du swing factor sur la VNI applicable.
Lorsqu’une valeur seuil définie par le conseil d’administration est atteinte, la VNI peut être corrigée des frais de transaction nets. Le swing factor est déterminé par le conseil d’administration de la SICAV et ne dépassera pas 3% de la VNI non ajustée.
Le Conseil d'Administration établira pour chaque compartiment une masse distincte d'avoirs nets. Dans les relations des actionnaires entre eux et vis-à-vis des tiers, cette masse sera attribuée aux seules actions émises au titre du compartiment concerné, compte tenu, s'il y a lieu, de la ventilation de cette masse entre les catégories et/ou classes d’actions du compartiment, conformément aux dispositions des Statuts.
A l'effet d'établir ces différentes masses d'avoirs nets:
- si deux ou plusieurs classes/catégories d’actions se rapportent à un compartiment déterminé, les avoirs attribués à ces classes et/ou catégories seront investis ensemble selon la politique d’investissement du compartiment concerné sous réserve des spécificités liées à ces classes et/ou catégories d’actions ;
- les produits résultant de l'émission des actions relevant d’une classe et/ou d’une catégorie d’actions d'un compartiment donné seront attribués dans les livres de la SICAV à la classe et/ou catégorie concernée de ce compartiment étant entendu que, si plusieurs classes et/ou catégories d’actions sont émises au titre de ce compartiment, le montant correspondant augmentera la proportion des avoirs nets de ce compartiment attribuables à la classe et/ou catégorie des actions à émettre ;
- les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à ces compartiment/ classe et/ou catégorie, seront attribués à ces compartiment/ classe et/ou catégorie ;
- lorsqu'un avoir découle d’un autre avoir, cet avoir sera attribué, dans les livres de la SICAV, au même compartiment auquel appartient l'avoir dont il découle et à chaque réévaluation d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée au compartiment correspondant;
- lorsque la SICAV supporte un engagement qui est attribuable à un avoir d'un compartiment déterminé ou à une opération effectuée en rapport avec un avoir d'un compartiment déterminé, cet engagement sera attribué à ce compartiment ;
- au cas où un avoir ou un engagement de la SICAV ne peut pas être attribué à un compartiment déterminé, cet avoir ou engagement sera attribué à tous les compartiments en proportion de la valeur nette d’inventaire des classes et/ou catégories d’actions concernées ou de telle autre manière que le Conseil d’Administration déterminera avec bonne foi ;
- à la suite du paiement de dividendes à des actions de distribution relevant d'une classe et/ou d’une catégorie donnée, la valeur d'actif net de cette classe et/ou catégorie attribuable à ces actions de distribution sera réduite du montant de ces dividendes.