# Objectives and investment policy
Management objective: The Sub-fund management strategy is discretionary and opportunistic. It takes positions on the bond, equity and currency markets. The Sub-fund’s objective is to seek absolute performance, decorrelated over the recommended investment period, on the main international equity and bond markets. In the context of its management, the UCITS’ target volatility will be 2% and may reach a maximum of 3%. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the Sub-fund may not hold all the components of the benchmark index or indeed any of the components in question. The Sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.
Benchmark index: Capitalised €STR
Investment policy: The Sub-fund may invest up to 100% of its net assets in debt securities issued by member states of the OECD or the European Union without restriction as to their maturity and rating, and up to 100% of its net assets in public debt securities issued by emerging countries outside the OECD and the European Union without restriction as to their maturity and rated Investment Grade (rating higher than or equal to BBB- according to Standard & Poor’s or equivalent, or with an equivalent internal rating awarded by the Management Company). Exposure to private debt securities rated “Investment Grade”, including those issued by companies with their registered office in an emerging country, may represent up to 100% of the net assets. The Sub-fund may also invest up to 100% in High Yield bonds issued by member states of the OECD or the European Union (speculative securities, with a long-term rating below BBB- and a short-term rating of A3 according to Standard & Poor’s or equivalent, or with an equivalent internal rating from the Management Company). In contrast, investments in High Yield bonds issued by private sector companies may not account for more than 25% of the net assets, as is the case for High Yield bonds issued by emerging countries outside the OECD and the European Union.
Total investment in High Yield category debt issued by private sector companies and emerging countries outside the OECD and the European Union may not exceed 30% of net assets. The ESG investment universe is composed of Investment Grade or High Yield public and private debt securities, issued by developed and emerging countries, as well as international equity. The management company may select securities from outside this ESG universe. However, it will ensure that the chosen ESG universe offers a relevant comparison for the Sub-fund’s ESG rating. The selection of securities is not based automatically and exclusively on the rating criterion. It is mainly based on an internal analysis. Prior to each investment decision, the Management Company analyses each security on criteria other than its rating. In the event that an issuer in the High Yield category has their rating downgraded, the Management Company must conduct a detailed analysis in order to decide whether to sell or retain the security, provided that the rating objective is respected. The sub-fund’s exposure range to the equity markets will be between
-10% and +15% of its net assets. The Sub-fund may invest up to 40% of its net assets in securities issued in currencies other than the euro. In the interest of efficient portfolio management and without deviating from its investment objectives, the sub-fund may enter into reverse repurchase agreements involving eligible financial securities or money market instruments, subject to a limit of 100% of its net assets. With a view to achieving the management objective or hedging the assets, the manager may use financial contracts (including but not limited to futures, options, forward contracts, swaps including credit derivatives, etc.). Exposure of the Sub-fund to currency risk will be limited to a maximum of 40% of its net assets. The sub-fund’s modified duration may fluctuate between -2 and +4.
DISCLAIMER: THIS FUND MAY INVEST 25% OF ITS ASSETS IN BONDS WITH A LOW CREDIT RATING. YOU THEREFORE HAVE A VERY HIGH CREDIT RISK.
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French markets are closed (pursuant to the official calendar of Euronext Paris S.A.), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day’s net asset value.
A redemption cap mechanism (known as “Gates”) may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.
Allocation of income: Accumulation
Allocation of net realised gains: Accumulation
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of the management; their weighting in the final decision is not defined in advance.
Recommended holding period 18 months

Translation (ENFR, 2022-07-12):
# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : Le compartiment est géré de manière discrétionnaire et opportuniste. Il prend des positions sur les marchés obligataires, actions et sur les devises. L’objectif du compartiment est la recherche d’une performance absolue, décorrélée sur la durée de placement recommandée des principaux marchés internationaux actions et obligataires. Dans le cadre de sa gestion, la volatilité cible de l'OPCVM sera de 2% et pourra atteindre jusqu’à 3% maximum. Le compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
Indicateur de référence : €STR Capitalisé
Politique d'investissement : Le compartiment pourra investir, dans la limite de 100% de son actif net, sur des titres de créance émis par des Etats membres de l’OCDE ou de l’Union Européenne, sans contrainte de maturité et de notation et jusqu'à 100% de son actif net sur des titres de créance publics émis par des pays émergents hors OCDE et Union Européenne, sans contrainte de maturité et de notation "Investment Grade" (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent, ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente). L’exposition aux titres de créances privés de notation « Investment Grade », émis y compris par des sociétés ayant leur siège social au sein de pays émergents, pourra représenter jusqu’à 100% de l’actif net. Le compartiment pourra également investir jusqu'à 100% sur des obligations High Yield émises par des pays membres de l’OCDE ou de l’Union Européenne, (titres spéculatifs, notation Long Terme inférieure à BBB-, notation Court Terme à A3, selon Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente). En revanche, l’investissement dans des obligations High Yield émises par des entreprises du secteur privé ne pourra représenter plus de 25% maximum de l’actif net, tout comme celui dans des obligations High Yield émises par des pays émergents hors OCDE et Union Européenne.
Au total, l'investissement dans la dette de catégorie High Yield émise par des entreprises du secteur privé et par ces Etats émergents hors OCDE et Union Européenne ne pourra pas dépasser 30% de l'actif net. L'univers d'investissement ESG est composé de titres de créance publics et privés de notation « Investment Grade » et « High Yield », émis par des pays développés et par des pays émergents, ainsi que des actions internationales. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Elle se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie High Yield, la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating. La fourchette d'exposition du compartiment aux marchés actions évoluera entre -10% et +15% de son actif net. Le compartiment pourra investir jusqu’à 40% de son actif net dans des titres émis en devises autres que l’euro. Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra procéder à des opérations de prise en pension sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 100% de l’actif net. Dans un but de réalisation de l’objectif de gestion ou de couverture des actifs, le gérant pourra utiliser des contrats financiers (incluant mais non limités à des futures, options, contrats à terme, swaps dont dérivés de crédit). L’exposition du compartiment au risque de change sera au maximum de 40% de son actif net. La sensibilité du compartiment aux taux d'intérêt pourra fluctuer entre -2 et +4.
AVERTISSEMENT : CE FONDS PEUT INVESTIR 25% DE SON ACTIF DANS DES OBLIGATIONS DE FAIBLE QUALITE DE CREDIT, VOUS AVEZ DONC UN RISQUE DE CRÉDIT TRÈS ÉLEVÉ.
Fréquence pour acheter ou vendre des actions : Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.) pour des ordres arrivés chez le centralisateur chaque jour d'établissement de la valeur liquidative avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour.
Un mécanisme de plafonnement des rachats (dit « Gates ») peut être mis en œuvre par la société de gestion. Les modalités de fonctionnement sont décrites dans le Prospectus et les Statuts de la SICAV.
Affectation des revenus : Capitalisation
Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation
Autres informations : Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Durée de détention recommandée 18 mois