### Conflicts of Interest
The Directors, Investment Manager, the Depositary and the Administrator may from time to time act as directors, investment manager, investment adviser, depositary, administrator, company secretary, dealer or distributor in relation to, or be otherwise involved in, other funds and accounts established by parties other than the Company which have similar investment objectives to those of the Company and any Fund. Such other funds and accounts may pay higher or lower fees than a Fund or performance- based fees for such services. The Investment Manager and affiliates shall not be under any obligation to offer investment opportunities of which any of them becomes aware to the Company or to account to the Company in respect of (or share with the Company or inform the Company of) any such transaction or any benefit received by any of them from any such transaction, but will allocate any such opportunities on an equitable basis between the Company and other clients, taking into consideration the investment objectives, investment limitations, capital available for investment and diversification posture of the Company and other clients. It is, therefore, possible that any of them may, in the course of business, have potential conflicts of interests with the Company and a Fund. Directors of the Company may also be directors of the Investment Manager, Baillie Gifford Overseas Limited and its affiliates. Each will, at all times, have regard in such event to its obligations to the Company and the Funds and will ensure that such conflicts are resolved fairly.
In addition, any of the Directors, the Investment Manager or the Depositary, the delegates or sub- delegates of the Depositary (excluding any non-group company sub-depositaries appointed by the Depositary) and any associated or group company of the Depositary or a delegate or sub-delegate of the Depositary (excluding any non-group company sub-depositaries appointed by the Depositary) may deal, as principal or agent, with the Company in respect of the assets of a Fund, provided that such dealings are conducted at arm’s length. Transactions must be in the best interests of Shareholders.
Dealings will be deemed to have been conducted at arm’s length if: (a) the value of the transaction is certified by either (i) a person who has been approved by the Depositary as being independent and competent or (ii) a person who has been approved by the Directors as being independent and competent in the case of transactions involving the Depositary; (b) the transaction is executed on best terms on an organised investment exchange in accordance with the rules of the relevant exchange; or
(c) where (a) and (b) are not practical, the transaction is executed on terms which the Depositary or, in the case of a transaction involving the Depositary, the Directors, are satisfied are negotiated at arm’s length and are in the best interests of Shareholders. The Depositary or, in the case of a transaction involving the Depositary, the Directors, shall document how it complied with the requirements of paragraphs (a), (b) or (c) above. Where transactions are conducted in accordance with paragraph (c) above, the depositary or, in the case of a transaction involving the Depositary, the Directors, shall document its or their rationale for being satisfied that the transaction conformed to the principles outlined here.
Conflicts of interest may arise as a result of transactions in FDI. For example, the counterparties to, or agents, intermediaries or other entities which provide services in respect of, such transactions may be related to the Depositary. As a result, those entities may generate profits, fees or other income or avoid losses through such transactions. Furthermore, conflicts of interests may also arise where the collateral provided by such entities is subject to a valuation or haircut applied by a related party.
The Investment Manager and its affiliates may invest, directly or indirectly, or manage or advise other investment funds or accounts which invest in assets which may also be purchased or sold by the Company. Neither the Investment Manager nor any of its affiliates is under any obligation to offer investment opportunities of which any of them becomes aware to the Company or to account to the Company in respect of or share with the Company or inform the Company of any such transaction or any benefit received by any of them from any such transaction, but will allocate any such opportunities on an equitable basis between the Company and other clients.
The Investment Manager may assist the Administrator with valuing certain securities held by a Fund. The Investment Manager is paid a fee which is a percentage of the Net Asset Value of each Fund. Consequently, a conflict of interest could arise between its interest and those of a Fund. In the event of such a conflict of interests, the Investment Manager shall have regard to its obligations to the Company and the Funds and will ensure that such a conflict is resolved fairly and on a basis consistent with the best interests of the Shareholders.
The Company has policies designed to ensure that in all transactions, a reasonable effort is made to avoid conflicts of interest, and when they cannot be avoided, that the Funds and their shareholders are fairly treated.
The Company has policies designed to ensure that its service providers act in the Funds’ best interests when executing decisions to deal on behalf of those Funds in the context of managing the Funds’ portfolios. For these purposes, all reasonable steps must be taken to obtain the best possible result for the Funds, taking into account price, costs, speed, likelihood of execution and settlement, order size and nature or any other consideration relevant to the execution of the order. Any research services provided by a broker to the Investment Manager will be paid for by the Investment Manager. Information about the Funds’ execution policies are available to Shareholders at no charge upon request.

Translation (ENFR, 2021-12-21):
###### Conflits d’intérêts
Les Administrateurs, le Gestionnaire d’investissement, le Dépositaire et l’Agent administratif peuvent, en tant que de besoin, agir comme administrateurs, gestionnaire d’investissement, conseiller en investissement, dépositaire, agent administratif, secrétaire, courtier ou distributeur en lien avec d’autres fonds et comptes établis par des autres parties que la Société, qui ont des objectifs d’investissement similaires à ceux de la Société et de tout Compartiment. Ces autres fonds et comptes peuvent verser des commissions plus ou moins élevées qu’un Compartiment ou des commissions basées sur la performance pour les services exécutés. Le Gestionnaire d’investissement et ses filiales n’ont aucune obligation de proposer à la Société les opportunités d’investissement dont ils prennent connaissance ni de déclarer à la Société (ou de l’en informer ou aviser) une telle opération ou tout bénéfice reçu par eux dans le cadre de cette opération, mais répartissent ces opportunités éventuelles sur une base équitable entre la Société et ses autres clients en tenant compte des objectifs d’investissement, des limitations d’investissement et du capital disponible pour investissement et la diversification de la Société et des autres clients. Par conséquent, il est possible que l’une de ces personnes, dans le cours de ses affaires, développe un conflit d’intérêts potentiel avec la Société ou un Compartiment. Les Administrateurs de la Société peuvent aussi siéger au conseil d’administration du Gestionnaire
d’investissement, de Baillie Gifford Overseas Limited et des sociétés affiliées. Dans ce cas, chacun de ces acteurs, à tout moment, tiendra compte de ses obligations vis-à-vis de la Société et des Compartiments et s’assurera que ces conflits sont résolus de manière équitable.
En outre, les Administrateurs, le Gestionnaire d’investissement ou le Dépositaire, le délégué ou sous-délégué du Dépositaire (à l’exclusion de tout sous-dépositaire qui ne fait partie du groupe désigné par le Dépositaire) et toute société du groupe ou société associée du Dépositaire ou tout délégué ou sous- délégué du Dépositaire (à l’exclusion de tout sous-dépositaire qui ne fait pas partie du groupe désigné par le Dépositaire) peut engager des négociations avec la Société, en tant que principal ou agent, sur les actifs d’un Compartiment, à condition que ces négociations soient menées dans les conditions normales du marché. Les opérations doivent être réalisées dans le meilleur intérêt des Actionnaires.
Les négociations sont réputées avoir été menées dans les conditions normales du marché si (a) la valeur de l’opération est certifiée par soit (i) une personne agréée par le Dépositaire comme étant indépendante et compétente ou (ii) une personne agréée par les Administrateurs comme étant indépendante et compétente dans le cadre d’opérations auxquelles participe le Dépositaire ; (b) l’opération est exécutée dans les meilleures conditions sur une bourse organisée, conformément aux règles de la bourse en question ; ou (c) si (a) et (b) ne sont pas facilement réalisables, l’opération est exécutée selon des modalités qui, selon le Dépositaire ou, dans le cas d’une opération impliquant le Dépositaire, les Administrateurs, sont négociées dans les conditions normales du marché et dans le meilleur intérêt des Actionnaires. Le Dépositaire ou, dans le cas d’une opération impliquant le Dépositaire, les Administrateurs, produiront des justificatifs de leur conformité aux exigences des paragraphes (a), (b) ou (c) ci-dessus. Si les opérations sont réalisées conformément au paragraphe (c) ci-dessus, le Dépositaire ou, dans le cadre d’une opération impliquant le Dépositaire, les Administrateurs, produiront des justificatifs des motifs pour lesquels ils estiment que l’opération respecte les principes décrits par les présentes.
Des conflits d’intérêts peuvent découler d’opérations sur les IFE. Par exemple, les contreparties à ces opérations ou agents, intermédiaires ou autres entités qui fournissent des services dans le cadre de ces opérations, peuvent être liés au Dépositaire. Par conséquent, ces entités peuvent générer des bénéfices, commissions ou autres revenus ou éviter des pertes en exécutant ces opérations. En outre, des conflits d’intérêts peuvent également découler d’une situation où la garantie fournie par ces entités est soumise à une valorisation ou une décote appliquée par une partie liée.
Le Gestionnaire d’investissement et ses filiales peuvent investir, directement ou indirectement dans des actifs susceptibles d’être achetés ou vendus par la Société, ou gérer ou conseiller d’autres comptes ou fonds d’investissement investissant dans ces actifs. Ni le Gestionnaire d’Investissement, ni aucune de ses filiales n’a l’obligation de proposer à la Société les opportunités d’investissement dont il(elle) a connaissance ni de déclarer à la Société (ou de l’en informer ou aviser) une telle opération ou tout bénéfice reçu par lui(elle) dans le cadre de cette opération, mais répartira ces opportunités éventuelles sur une base équitable entre la Société et ses autres clients.
Le Gestionnaire d’investissement peut aider l’Agent administratif à valoriser certaines valeurs mobilières détenues par un Compartiment. Le Gestionnaire d’investissement reçoit une commission qui est un pourcentage de la Valeur nette d’inventaire de chaque Compartiment. Par conséquent, un conflit d’intérêts pourrait en découler entre ses intérêts et ceux d’un Compartiment. En cas de conflit d’intérêts, le Gestionnaire d’investissement tiendra compte de ses obligations vis-à-vis de la Société et des Compartiments et s’assurera que ces conflits sont résolus de manière équitable et dans le meilleur intérêt des Actionnaires.
La Société met en œuvre des politiques conçues pour s’assurer que dans le cadre de toutes ses opérations, un effort raisonnable est fourni pour éviter les conflits d’intérêts et que, lorsque ceux-ci ne peuvent être évités, les Compartiments et leurs Actionnaires sont traités de manière équitable.
La Société met également en œuvre des politiques conçues pour s’assurer que ses prestataires de services agissent dans le meilleur intérêt des Compartiments lorsqu’elle met à exécution des décisions de négocier pour le compte de ces Compartiments dans le contexte de la gestion des portefeuilles des
Compartiments. À ces fins, toutes les démarches raisonnables doivent être accomplies pour obtenir les meilleurs résultats possible pour les Compartiments en tenant compte du prix, des coûts, de la rapidité et de la probabilité de l’exécution et du règlement, du volume des ordres et de leur nature ou de tout autre facteur pertinent pour l’exécution des ordres. Les services de recherche fournis par un courtier au Gestionnaire d’investissement seront payés par ce dernier. Des informations concernant les politiques d’exécution des Compartiments sont mises à la disposition des Actionnaires gratuitement, sur demande.