#### Investment policy
The objective of the investment policy of the sub-fund db PBC – Deutsche Bank Best
Allocation – Flexible is to achieve a positive invest- ment performance in the medium to long term while taking into account the opportunities and risks of the international capital markets. However, no assurance can be given that the investment objective will be achieved. The sub-fund seeks to achieve a predominant investment in higher-risk assets (such as equities and/or commodities) in the medium to long term. In the short to medium term, the portion of higher-risk investments may be up to 100%, but can also be significantly reduced in favor of comparatively less risky investments (such as bonds with a good credit rating and/or liquidity). The sub-fund is aimed at investors who prefer a flexible investment policy with an emphasis on higher-risk assets and are prepared to accept greater risk of loss in return.
The sub-fund is actively managed. It is not managed with reference to a benchmark.
The investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The investment policy focuses on a broad, global diversification of assets in various markets and asset classes. To achieve this, the sub-fund invests at least 51% of the fund assets in exchange-traded index funds (ETFs) and in exchange-traded commodities (ETCs).
The ETFs invest predominantly in the following asset classes (not an exhaustive list): money market, bonds (incl. ETFs on convertible bonds and dividend-right certificates), equities (incl. ETFs on real estate investment trusts (REITs)) and currencies. ETFs that profit from falling markets (short ETFs) and ETFs that reflect the performance of an underlying index with a factor greater than 1 (leverage ETFs) may also be added to the portfo- lio, but only Directive-compliant target invest- ments are permitted.
Short ETFs: Investments are generally only made in UCITS-compliant short ETFs. The following, in particular, may be underlyings for short ETFs: (1) standard equity indices of G20 countries as well as (2) supra-regional standard equity indices such as the EuroStoxx 50 and the MSCI Emerging Markets, and also (3) standard equity sector indices, along with (4) standard government bond
indices of G7 countries and (5) standard euro-area bond indices. Short ETFs on credit structures may also be added. Short ETFs on credit structures may also be added in.
Leverage ETFs: Investments are generally only made in UCITS-compliant leverage ETFs with a maximum leverage factor of 2. Standard equity indices of G20 countries as well as supra-regional standard equity indices such as the EuroStoxx 50 and the MSCI Emerging Markets may be underly- ings for leverage ETFs. Leverage ETFs on credit structures may also be added in.
The sub-fund does not invest in ETFs that pursue a combination of short and leverage strategies.
The commodities asset class is reflected via ETCs or ETFs. Embedded derivatives are not permitted.
The sub-fund may invest up to 10% of its assets in contingent convertibles.
Furthermore, the sub-fund’s assets may, for example, also be invested directly in equities, money market instruments, certificates and bonds of all types. In addition, other permissible assets that are not included in the list of lower-risk assets may be added in. However, the sub-fund does not invest in open-ended real estate funds or in ABS/ MBS. Furthermore, depending on the assessment of the market situation, the sub-fund may variably invest its assets in liquid assets. The sub-fund may use suitable derivatives to hedge the sub-fund’s assets and manage them efficiently. To reduce the currency risk, assets not denominated in euro may be hedged against the euro.
The respective risks associated with the invest- ment assets are presented in the general section of the Sales Prospectus.

Translation (ENFR, 2021-06-15):
#### Politique de placement
L’objectif de la politique de placement du db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Flexible
consiste à dégager, à moyen ou à long terme, des résultats de placement positifs, à la lumière des opportunités et des risques qui animent les marchés financiers internationaux. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée que l’objectif d’investissement sera effectivement atteint. Le compartiment vise à moyen et long terme un investissement majoritairement constitué de placements à risque (par ex. actions et / ou matières premières). De court à moyen terme, l’investissement dans des placements à risque peut représenter jusqu’à 100 %, mais peut égale- ment être ramené à une part sensiblement moindre grâce à des placements comparative- ment plus sécurisés (par ex. obligations d’un bon rapport et / ou liquidités). Le compartiment s’adresse à des investisseurs qui optent pour une politique de placement souple priorisant les valeurs à risque et qui, d’emblée, admettent le risque substantiel de pertes.
Le compartiment est géré de manière active. Le compartiment n’est pas géré par référence à un indice de référence.
Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne tiennent pas compte des critères de l’UE en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
La politique de placement définit sa ligne de conduite principale par une large diversification de valeurs internationales, figurant dans des classes de placement et sur des marchés les plus divers. À cet effet, le compartiment investira son actif à hauteur de 51 % au moins dans des fonds indiciels cotés en Bourse (ETF) et dans des matières premières cotées en Bourse (ETC).
Les ETF investissent majoritairement dans les classes d’actions suivantes (liste non exhaustive) : marché monétaire, obligations (y compris ETF en obligations convertibles et bons de jouissance), actions (y compris ETF en actions immobilières (REIT) et devises. Le portefeuille peut également mélanger ETF, qui profitent de marchés en baisse (Short-ETF) et ETF qui reflètent l’évolution d’un indice sous-jacent avec un facteur supérieur à 1 (Hebel-ETF), mais seuls sont autorisés des objec- tifs de placement conformes aux directives.
Short-ETF : fondamentalement, seuls des investis- sements dans des Short-ETF conformes à UCITS sont pratiqués. On trouve à la base des Short-ETF, spécialement (1) les indices boursiers standard des pays du G20, et (2) les indices boursiers nationaux standard, tels que par ex. l’EuroStoxx 50 et le MSCI des pays émergents, ainsi que (3) les indices boursiers standard par secteurs, mais aussi (4) les indices des obligations d’États stan- dard des pays du G7, et encore (5) les indices des obligations d’État standard de la zone Euro. Des Short-ETF placés dans des structures de crédit peuvent également être combinés.
Hebel-ETF : fondamentalement, seuls des inves- tissements dans des Hebel-ETF conformes à UCITS avec un facteur de levier de 2 maximum sont pratiqués. On peut trouver à la base des Hebel-ETF les indices boursiers standard des pays du G20 et des indices boursiers nationaux stan- dard, tels que par ex. l’EuroStoxx 50 et le MSCI des pays émergents. Des Hebel-ETF placés dans des structures de crédit peuvent également être combinés.
Aucun placement n’est effectué dans des ETF qui suivent des stratégies mixtes sur des posi- tions courtes et à effet de levier.
ETC ou ETF investissent dans la classe d’actions des matières premières. D’éventuels dérivés enchâssés sont exclus.
Le compartiment peut investir jusqu’à 10 % dans des obligations de type Contingent Convertibles.
Le compartiment peut en outre investir également directement, par exemple dans des actions, des instruments du marché monétaire, des certificats et des obligations de toutes sortes. Par ailleurs, d’autres actifs autorisés peuvent encore être ajoutés, qui ne figurent pas parmi les valeurs les plus sûres. Toutefois, le compartiment n’investit pas dans des fonds immobiliers ouverts ou des ABS / MBS. En outre, le compartiment, selon la situation du marché, peut investir son actif dans des liquidités à taux variables. Le compartiment, pour protéger son actif et le gérer de manière efficace, peut faire usage de dérivés adaptés. Pour réduire le risque de change, les actifs qui ne sont pas libellés en euro peuvent être couverts contre l’euro.
Les risques liés aux actifs placés sont décrits dans la Partie Générale du prospectus de vente.