- The master fund can invest in units of under- takings for collective investment in transferable securities (UCITS) and/or of other collective investment undertakings (UCIs) as defined in Directive 2009/65/EC (the UCITS Directive, as amended) within or outside of a member state of the European Union, provided that
	- such other collective investment under- takings were authorized under laws that provide that they are subject to supervi- sion considered by the CSSF to be equiv- alent to that laid down in Community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
	- the level of protection for unitholders of the other collective investment undertakings is equivalent to that provided for unitholders of an undertaking for collective investment in transferable securities, and in particular that the rules on asset segregation, bor- rowing, lending, and short sales of securi- ties and money market instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
	- the business activity of the other collec- tive investment undertakings is reported in annual and semiannual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and opera- tions over the reporting period;
	- no more than 10% of the assets of the undertaking for collective investment in transferable securities or of the other collective investment undertaking whose acquisition is being contemplated can, according to its terms of contract or its Articles of Incorporation, be invested in units of other undertakings for collective investment in transferable securities or other collective investment undertakings.

Translation (ENFR, 2021-10-01):
- l’admission soit obtenue au plus tard dans les douze mois qui suivent l’émis- sion.
- Le fonds maître peut investir dans des parts d’organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) et / ou d’autres organismes de placement collectif (OPC) au sens de la directive européenne 2009/65/CE (la directive OPCVM dans sa version en vigueur) dont le siège se trouve ou non dans un État membre de l’Union européenne, à condition que
- ces autres organismes de placement collectif aient été agréés conformément à une législation qui les soumet à un contrôle équivalent, selon la CSSF, à celui prévu dans le droit communautaire et qu’il existe une garantie suffisante de collaboration entre les autorités ;
- le niveau de protection des porteurs de parts des autres organismes de placement collectif soit équivalent à celui des porteurs de parts d’un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) et, en particulier, que les règles en matière de conservation séparée des actifs du fonds, d’emprunt, de prêt, de vente à découvert de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la directive OPCVM ;
- l’activité des autres organismes de place- ment collectif fassent l’objet de rapports semestriels et annuels qui permettent de se faire une idée de l’actif et du passif, des revenus et des transactions opérées au cours de la période sous revue ;
- l’organisme de placement collectif en valeurs mobilières ou l’autre organisme de placement collectif dont les parts doivent être acquises ne puisse investir, d’après ses conditions contractuelles ou ses statuts, plus de 10 % de son actif dans des parts d’autres organismes de placement collectif en valeurs mobilières ou d’autres organismes de placement collectif.