## United States of America
The US economy remained strong at the beginning of the year. The effects of the coronavirus on economic activity were not felt until March. The US economy lost more than 22 million jobs in the space of two months (March and April), and the unemployment rate peaked at 14.7% in April. It then declined to less than 7% at the end of the period. US private consumption declined considerably between February and April when the restrictive measures put in place to combat the virus negatively impacted consumption. The economy in the United States began to recover starting in May. Private consumption has rebounded strongly since that month, but still had not caught up to its February level by the end of the year. There were signs that the economic recovery was running out of steam starting in the autumn. In November, household consumption fell for the first time since April. In addition, job creation slowed sharply in the last few months
of the year. Inflation fell significantly during the crisis before rebounding in the spring. However, at the end of the period, it remained below 2%. The Federal Reserve Bank took emergency monetary measures in response to the growing threat of the virus to the US economy. The US key rate returned to its historic low of 0% in March, while it was still at 1.5% at the beginning of the year. At the virtual meeting of central bankers in Jackson Hole, Federal Reserve Chairman J. Powell announced the expected change in the definition of the central bank’s inflation target. The Fed will now set an average inflation target of 2% over an undefined period. But to the disappointment of the markets, the Fed did not announce any new monetary measures in September to achieve its new objective. In December, the Fed changed its stance on asset purchases. It now links the duration of its purchases to significant progress being made towards its objectives of full employment and inflation. As for fiscal policy, the US Congress approved a historic USD 2.2 trillion budget support plan in the second half of March. This fiscal support was of paramount importance during the crisis because it increased the income of Americans as a whole. After months of tough negotiations, Republicans and Democrats in Congress finally approved another USD 900 billion support plan in December, the second largest in history.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
### Etats-Unis
L’économie américaine est restée solide en début d’année. Ce n’est qu’à partir du mois de mars que les effets du coronavirus se sont faits sentir sur l’activité économique. L’économie américaine a perdu plus de 22 millions d’emplois en l’espace de 2 mois (mars et avril), et le taux de chômage a atteint un pic de 14,7% en avril. Il a ensuite baissé, pour s’établir à moins de 7% en fin de période. La consommation privée américaine a baissé considérablement entre février et avril lorsque les mesures de restriction mises en place pour lutter contre le virus ont impacté négativement la consommation. A partir de mai, la reprise économique s’est matérialisée aux Etats-Unis. Depuis ce mois-là, la consommation privée a fortement rebondi, mais n’avait toujours pas rattrapé son niveau de février en fin d’année. La reprise économique a montré des signes d’essoufflement à partir de l’automne. En novembre, la consommation des
ménages a baissé pour la première fois depuis avril. De plus, les créations d’emplois ont fortement décéléré durant les derniers mois de l’année. L’inflation a chuté significativement durant la crise, avant de rebondir à partir du printemps. Toutefois, en fin de période, l’inflation restait inférieure à 2%. Afin de répondre à la menace grandissante du virus pour l’économie américaine, la Réserve fédérale a pris des mesures monétaires d’urgence. Le taux directeur américain a renoué avec son plancher historique de 0% en mars alors qu’il s’élevait encore à 1,5% en début d’année. Lors de la réunion virtuelle des banquiers centraux à Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale, J. Powell, a annoncé la modification attendue de la définition de l’objectif d'inflation de la banque centrale. La Fed se fixera désormais un objectif d’inflation moyenne de 2% sur une période non-définie. Mais à la déception des marchés, la Fed n’a pas annoncé de nouvelles mesures monétaires en septembre afin d’atteindre son nouvel objectif. En décembre, la Fed a modifié son discours concernant ses achats d’actifs. Elle lie désormais la durée de ses achats à un progrès significatif envers ses objectifs de plein emploi et d’inflation. Quant à la politique budgétaire, le congrès américain a approuvé un plan de soutien budgétaire d’une taille historique de 2200 milliards de dollars en seconde partie du mois de mars. Ces aides fiscales furent d’une importance primordiale lors de la crise car elles ont fait augmenter le revenu des américains dans leur ensemble. Après des mois de négociations difficiles, républicains et démocrates du Congrès ont finalement approuvé un autre plan de soutien d'une valeur de 900 milliards de dollars en décembre, le deuxième plus important de l’histoire.