# Investment Strategy and Restrictions
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### Investment strategy

The Board of Directors has determined the investment objective and investment policy of each of the Sub-Funds as described in the Supplements to this Offering Document. The
Board of Directors may impose further investment restrictions or guidelines in respect of any Sub-Fund from time to time. There can be no assurance that the investment objective of any Sub-Fund will be attained.
Pursuit of the investment objective and investment policy of any Sub-Fund must be in compliance with the limits and restrictions set out in section 4.2 (Investment restrictions) below and the section “Investment policy and specific restrictions” in the Supplement. In case of discrepancies, the rules and limits of the Supplement shall prevail.
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### Investment restrictions
	- A Sub-Fund shall not invest more than 30 per cent of its net assets (or subscription commitments, if any) in securities of the same type issued by the same issuer.


However, this restriction does not apply to:
- investments in securities issued or guaranteed by an OECD Member State or its regional or local authorities or by EU, regional or global supranational institutions and bodies, and
- investments in target undertakings for collective investments (UCIs) that are subject to risk-spreading requirements at least comparable to those applicable to specialised investment funds (SIFs).

For the purpose of the application of this restriction, every sub-fund of a target umbrella UCI is to be considered as a separate issuer provided that the principle of segregation of liabilities among the various sub-funds vis-à-vis third parties is ensured.
- Short sales may not, in principle, result in any Sub-Fund holding a short position in securities of the same type issued by the same issuer representing more than 30 per cent of its assets.
- When using financial derivative instruments, a Sub-Fund must ensure, via appropriate diversification of the underlying assets, a similar level of risk-spreading. Similarly, the counterparty risk in an over-the-counter (OTC) transaction must, where applicable, be limited having regard to the quality and qualification of the counterparty.

The restrictions set out above are only applicable after a ramp-up period of twelve
(12) months following the launch date of a Sub-Fund, unless set out otherwise in the Supplement.
- Each Sub-Fund may subscribe, acquire, and/or hold securities to be issued or issued by another Sub-Fund of the Fund (the “Target Sub-Fund”) provided that:
	- the Target Sub-Fund does not, in turn, invest in the Sub-Fund invested in this Target Sub-Fund;
	- voting rights, if any, attached to the relevant Shares are suspended for as long as they are held by the Sub-Fund concerned and without prejudice to the appropriate processing in the accounts and the periodic reports;
	- in any event, for as long as these securities are held by the Fund, their value will not be taken into consideration for the calculation of the net assets of theFund for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the 2016 Law.

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### Investment of Underlying Funds (or “UFs”)

For investments representing more than 25 per cent of the securities issued by a single Underlying Fund, the AIFM and/or the Fund shall confirm on a quarterly basis to the Depositary that the Fund does not control directly or indirectly such Underlying Fund. The confirmation shall include the following points (the “Confirmation”):
- The Fund does not own or control a majority of voting rights in the Underlying Fund.
- The Fund does not have the right to appoint or remove a majority of the members of the administrative, management or supervisory body of an Underlying Fund.
- The Fund does not have the right to exercise a dominant influence over an undertaking (a subsidiary undertaking) of which it is a shareholder or member, pursuant to a contract entered into with that undertaking or to a provision in its memorandum or articles of association.

In the case of change of circumstances, or non-transmission of the Confirmation, the Fund shall use its best endeavours (as the case may be through a sale of a portion of its holding) to reduce the holding so as to represent not more than 25 per cent within six months from the change of circumstances or as soon as practicable for investment in Underlying Funds with more frequent valuation.
For the purpose of this 25 per cent limit, Underlying Fund with multiple sub-funds is to be considered at the umbrella level (e.g. 25 per cent limits applicable to the Underlying Fund).
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### Borrowing policy

Each Sub-Fund may borrow within the limits further described in the Supplement. Unless otherwise stated in the Supplement, borrowings may be utilised for investment purposes as well as bridge financing and to fund expense disbursements when liquid funds are not readily available. The assets of a Sub-Fund may be charged as security for any such borrowings.
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### Financial derivative instruments

Each Sub-Fund may invest in financial derivative instruments either for hedging purposes, in particular for the purpose of hedging risks connected to the evolution of stock markets or for the purpose of hedging interest rates, or for a purpose other than hedging.
The financial derivative instruments can include, in particular, options, forward, and futures contracts on financial instruments and options thereon as well as over-the-counter (“OTC”) swap transactions on all types of financial instruments. The financial derivative instruments have to be dealt on an organised market or OTC with first rate professionals which specialise in these types of transactions.
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### General provisions related to SFT and TRS

The Sub-Funds may invest in securities financing transaction (“SFT”) within the meaning of the EU Regulation 2015/2365 on transparency of securities financing transactions and of reuse of 25 November 2015 (“SFTR”). For the time being, no use of total return swap (“TRS”) and liquidity swaps or SFTs are contemplated by any Sub-Fund.
For the purposes of the SFTR, SFT shall include:
- a repurchase transaction;
- securities or commodities lending and securities or commodities borrowing;
- a buy-sell back transaction or sell-buy back transaction;
- a margin lending transaction.

The Fund will make use of the following SFT:
- securities lending and borrowing;
- repurchase transactions.

“Securities lending” or “securities borrowing” means a transaction by which a counterparty transfers securities subject to a commitment that the borrower will return equivalent securities on a future date or when requested to do so by the transferor, that transaction being considered as securities lending for the counterparty transferring the securities and being considered as securities borrowing for the counterparty to which they are transferred.
“Repurchase transaction” means a transaction governed by an agreement by which a counterparty transfers securities or guaranteed rights relating to title to securities where that guarantee is issued by a recognised exchange which holds the rights to the securities and the agreement does not allow a counterparty to transfer or pledge a particular security to more than one counterparty at a time, subject to a commitment to repurchase them, or substituted securities of the same description at a specified price on a future date specified, or to be specified, by the transferor, being a repurchase agreement for the counterparty selling the securities and a reverse repurchase agreement for the counterparty buying them.
The Fund or any of its delegates will report the details of any SFT and TRS concluded to a trade repository or ESMA, as the case may be in accordance with the SFTR. SFT and TRS may be used in respect of any instrument that is eligible under article 50 of the UCITS Directive.
The assets that may be subject to SFT and TRS are limited to:
- short term bank certificates or money market instruments such as defined within Directive 2007/16/EC of 19 March 2007 implementing Council Directive 85/611/EEC on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to certain UCITS as regards the clarification of certain definitions;
- bonds issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local public authorities; or by supranational institutions and undertakings with EU, regional or worldwide scope;
- shares or units issued by money market UCIs calculating a daily net asset value and being assigned a rating of AAA or its equivalent;
- bonds issued by non-governmental issuers offering an adequate liquidity;
- shares quoted or negotiated on a regulated market of a European Union Member State or on a stock exchange of a Member State of the OECD, on the condition that these shares are included in a main index.

The maximum proportion of assets under management of the Fund that can be subject to SFT as well as the current expected proportion of assets under management that will be subject to SFT and TRS will be disclosed in the relevant Supplement.
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### Disclosures pursuant to Regulation (EU) 2019/2088 of 27 November 2019 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (“SFDR”)

A sustainability risk means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause a negative material impact on the value of the investment. To the extent that environmental, social or governance (“ESG”) factors represent a material risk and / or an opportunity to maximize long-term and risk-adjusted return, these factors will be taken into account in the decision-making process.
Pursuant to the SFDR, financial market participants are required to disclose the manner in which sustainability risks are integrated into their investment decisions and the results of the assessment of the likely impacts of sustainability risks on the returns of the financial products they make available.
The AIFM together with the Investment Manager has made a determination that sustainability risks are not currently relevant for the investment decisions being made in respect of the Sub-Funds, based on their investment strategy and have further determined that sustainability risks are currently not likely to have a material impact on the returns of the Sub-Funds. The AIFM and the Investment Manager may consider it appropriate to integrate sustainability risks into its investment decisions for the Sub-Funds in the future and this disclosure will be updated in accordance with the SFDR to reflect any such decision.
Consideration of adverse sustainability impacts
In relation to Article 7 of the SFDR, which requires disclosure of how principal adverse impacts are considered at the level of a financial product, the AIFM notes that there are still a number of uncertainties regarding this obligation, in particular because the SFDR regulatory technical standards ("SFDR RTS") have not yet been finalised by the European authorities. The AIFM is currently considering its approach in this area for the Sub-Funds, pending the entry into force of the final SFDR RTS and will provide further details in accordance with the timing provided for by the SFDR
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Translation (ENFR, 2021-06-01):
# Stratégie d’investissement et Restrictions
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### Stratégie d’investissement

Le Conseil d’administration a déterminé l’objectif et la politique d’investissement de chacun des Compartiments, tels que décrits dans les Suppléments au présent Prospectus. Le Conseil d’administration pourra imposer de temps à autre des restrictions ou des lignes directrices supplémentaires en matière d’investissement pour tout Compartiment. Rien ne garantit que l’objectif d’investissement d’un quelconque Compartiment sera atteint.
La poursuite de l’objectif et de la politique d’investissement de tout Compartiment devra se faire dans le respect des limites et restrictions énoncées à l’article 4.2 (Restrictions applicables aux investissements) ci-dessous et à la partie « Politique d’investissement et Restrictions spécifiques » du Supplément. En cas de divergences, les règles et limites du Supplément prévalent.
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### Restrictions applicables aux investissements
	- Un Compartiment ne pourra investir plus de 30 % de son actif net (ou des engagements de souscription, le cas échéant) dans des titres de même type émis par le même émetteur.


Toutefois, la présente restriction ne s’appliquera pas :
- aux investissements dans des titres émis ou garantis par un État membre de l’OCDE ou ses autorités régionales ou locales ou par des institutions et organismes de l’Union européenne ou supranationaux à caractère régional ou global ; ni
- aux investissements dans les fonds communs de placement (FCP) ciblés soumis à des exigences en matière de répartition des risques au moins comparables à celles applicables aux fonds d’investissement spécialisés (FIS).

Aux fins de l’application de la présente restriction, tout compartiment d’un FCP à compartiments multiples ciblé doit être considéré comme un émetteur distinct, sous réserve que le principe de ségrégation des engagements entre les divers compartiments vis-à-vis des tierces parties soit assuré.
- En principe, les ventes à découvert ne pourront pas conduire à ce qu’un Compartiment détienne une position courte sur des titres du même type émis par le même émetteur représentant plus de 30 % de son actif.
- Lorsque des instruments dérivés financiers seront utilisés, un Compartiment devra assurer, au travers d’une diversification appropriée des actifs sous-jacents, un niveau de répartition des risques similaire. De même, le risque de contrepartie dans le cadre d’une opération de gré à gré devra, le cas échéant, être limité eu égard à la qualité et à la qualification de la contrepartie.

Les restrictions énoncées ci-dessus ne seront applicables qu’après une période de consolidation de douze (12) mois suivant la date de lancement d’un Compartiment, sauf indication contraire dans le Supplément.
- Chaque Compartiment pourra souscrire, acquérir et/ou détenir des titres à émettre ou émis par un autre Compartiment du Fonds (le « Compartiment cible ») à condition que :
	- le Compartiment cible n’investisse pas, à son tour, dans le Compartiment qui investit dans ledit Compartiment cible ;
	- les droits de vote, le cas échéant, attachés aux Actions concernées soient suspendus tant que celles-ci sont détenues par le Compartiment concerné et sans préjudice du traitement approprié dans les comptes et les rapports périodiques ;
	- dans tous les cas, tant que ces Actions sont détenues par le Compartiment, leur valeur ne soit pas prise en compte dans le calcul de l’actif net du Fonds à des fins de vérification du seuil minimal de l’actif net imposé par la Loi de 2016.

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### Investissement dans des Fonds sous-jacents

S’agissant des investissements représentant plus de 25 % des titres émis par un même Fonds sous-jacent, le GFIA et/ou le Fonds devra chaque trimestre confirmer au Dépositaire que le Fonds ne contrôle pas directement ou indirectement ce Fonds sous-jacent. La confirmation devra inclure les points suivants (la « Confirmation ») :
- Le Fonds ne possède ni ne contrôle une majorité des droits de vote dans le Fonds sous-jacent.
- Le Fonds n’a pas le droit de nommer ni de révoquer la majorité des membres de l’organe d’administration, de gestion ou de surveillance d’un Fonds sous-jacent.
- Le Fonds n’a pas le droit d’exercer une influence dominante sur une entreprise (une entreprise filiale) dont il est actionnaire ou membre, en vertu d’un contrat conclu avec cette entreprise ou d’une disposition de son acte constitutif ou de ses statuts.

En cas de changement de circonstances ou de non-transmission de la confirmation, le Fonds fera tout son possible (le cas échéant, par la cession d’une partie de sa participation) pour réduire la participation de manière à ce qu’elle ne représente pas plus de 25 % dans les six mois suivant le changement de circonstances ou dès que possible s’agissant d’investissements dans des Fonds sous-jacents dont la valorisation est plus fréquente.
Aux fins de cette limite de 25 %, les Fonds sous-jacents à compartiments multiples doivent être considérés au niveau des compartiments (par exemple, les limites de 25 % applicables au Fonds sous-jacent).
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### Politique en matière d’emprunts

Chaque Compartiment pourra procéder à des emprunts, dans les limites décrites plus en détail dans le Supplément. Sauf mention contraire dans le Supplément, les emprunts pourront être utilisés à des fins d’investissement et de financement provisoire, ainsi que pour financer les frais les décaissements lorsque des fonds liquides ne sont pas facilement disponibles. Les actifs d’un Compartiment pourront servir de garantie dans le cadre de tels emprunts.
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### Instruments financiers dérivés

Chaque Compartiment pourra investir dans des instruments financiers dérivés à des fins de couverture, notamment dans l’optique de couvrir les risques en lien avec la fluctuation des marchés boursiers ou de couvrir les taux d’intérêt, ou à des fins autres que la couverture.
Les instruments financiers dérivés pourront notamment comprendre, des contrats d’option, des contrats à terme forward et des contrats à terme future sur des instruments financiers et des options sur ces derniers, ainsi que des opérations de swap de gré à gré sur tout type d’instruments financiers. Les instruments financiers dérivés devront être négociés sur un marché organisé ou de gré à gré avec des contreparties de premier plan spécialisées dans ces types d’opérations.
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### Dispositions générales relatives aux OFT et aux TSR

Le Compartiment pourra investir dans des opérations de financement sur titres (« OFT ») au sens du règlement [UE] 2015/2365 du 25 novembre 2015 relatif à la transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation [le « Règlement OFT »]. Pour
l’heure, aucun Compartiment ne vise à recourir aux swaps de rendement total (« TRS ») et de liquidité ni aux OFT.
Aux fins du Règlement OFT, une OFT comprend :
- une mise en pension ;
- le prêt et l’emprunt de titres ;
- une opération d’achat-revente ou de vente-rachat ;
- une opération de prêt avec appel de marge. Le Fonds aura recours aux OFT suivantes :
- prêt et emprunt de titres ;
- mises en pension.

Les « prêts de titres » et « emprunts de titres » se réfèrent à une opération dans le cadre de laquelle une contrepartie cède des titres sous réserve de l’engagement de l’emprunteur à restituer des titres équivalents à une date ultérieure ou sur demande du cédant, pareille opération étant considérée comme un prêt de titres pour la contrepartie cédant les titres et un emprunt de titres pour la contrepartie à laquelle ils sont cédés.
Une « mise en pension » se réfère à une opération régie par un accord selon lequel une contrepartie cède des titres ou des droits garantis relatifs à la propriété de titres lorsque cette garantie est émise par une Bourse reconnue qui détient les droits sur les titres et que l’accord ne permet pas à une contrepartie de transférer ni de nantir un titre particulier à plus d’une contrepartie à la fois, sous réserve d’un engagement de les racheter, ou de substituer des titres de même nature à un prix déterminé à une date ultérieure spécifiée, ou à spécifier, par le cédant, à savoir un contrat de mise en pension pour la contrepartie qui vend les titres et un contrat de prise en pension pour la contrepartie qui les achète.
Le Fonds ou l’un quelconque de ses délégués communiquera les détails de tout(e) OFT et TRS conclu(e) à un référentiel central ou à l’ESMA, selon le cas, conformément au Règlement OFT. Les OFT et les TRS pourront être utilisé(e)s relativement à tout instrument éligible selon l’article 50 de la Directive OPCVM.
Seuls les actifs suivants pourront faire l’objet d’une OFT et d’un TRS :
- certificats bancaires à court terme ou instruments du marché monétaire tels que définis dans la directive 2007/16/CE du 19 mars 2007 portant application de la directive 85/611/CEE du Conseil portant coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives concernant certains OPCVM, en ce qui concerne la clarification de certaines définitions ;
- obligations émises ou garanties par un État membre de l’OCDE, par ses autorités publiques locales ou par des institutions ou organismes supranationaux au périmètre d’action européen, régional ou mondial ;
- actions ou parts émises par des OPC de type monétaire calculant quotidiennement une valeur liquidative et notées AAA ou équivalent ;
- obligations émises par des émetteurs non gouvernementaux offrant une liquidité adéquate ;
- actions admises ou négociées sur un marché réglementé d’un État membre de l’Union européenne ou sur une Bourse d’un État membre de l’OCDE, à condition que ces actions soient incluses dans la composition d’un indice principal.

La quote-part maximale des actifs sous gestion du Fonds pouvant faire l’objet d’une OFT et la quote-part actuelle attendue des actifs sous gestion qui feront l’objet d’OFT et de TRS seront communiquées dans le Supplément correspondant.
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### Divulgations en vertu du Règlement (UE) 2019/2088 du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (« Règlement SFDR »)

Par « risque en matière de durabilité », on entend un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance puisse, s’il survient, avoir une incidence négative importante sur la valeur de l’investissement. Dans la mesure où les facteurs environnementaux, sociaux ou de gouvernance (« ESG ») représentent un risque important et/ou une opportunité de maximiser le rendement à long terme ajusté du risque, ces facteurs seront pris en compte dans le processus décisionnel.
En vertu du Règlement SFDR, les acteurs des marchés financiers sont tenus de divulguer la manière dont les risques en matière de durabilité sont intégrés dans leurs décisions d'investissement ainsi que les résultats de l'évaluation des incidences probables des risques en matière de durabilité sur le rendement des produits financiers qu'ils mettent à disposition.
Le GFIA ainsi que le Gestionnaire d'investissement ont déterminé que les risques en matière de durabilité ne sont actuellement pas pertinents pour les décisions d'investissement prises eu égard aux Compartiments, sur la base de leur stratégie d'investissement. Ils ont également déterminé que les risques en matière de durabilité ne sont actuellement pas susceptibles d'avoir une incidence significative sur le rendements des Compartiments. Le GFIA ainsi que le Gestionnaire d'investissement peuvent juger approprié d'intégrer à l’avenir les risques en matière de durabilité dans leurs décisions d'investissement eu égard aux Compartiments et cette information à communiquer sera mise à jour conformément au Règlement SFDR pour refléter toute décision de ce type.
Prise en compte des incidences négatives en matière de durabilité
En lien avec l'article 7 du Règlement SFDR, qui exige la divulgation de la manière dont les principales incidences négatives sont prises en compte au niveau d'un produit financier, le GFIA note qu'il existe encore un certain nombre d'incertitudes concernant cette obligation, notamment parce que les normes techniques de réglementation du Règlement SFDR (« NTR du Règlement SFDR RTS ») n'ont pas encore été finalisées par les autorités européennes. Le GFIA examine actuellement son approche dans ce domaine eu égard aux Compartiments, en attendant l'entrée en vigueur de la version finale des NTR du Règlement, et fournira des détails supplémentaires conformément au calendrier prévu par le Règlement SFDR.
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