This rating may be lowered if significant controversy arises. The minimum ESG rating is set at 5.5/10 for this subfund.
If a company’s rating falls below the minimum required by the management company for the subfund/fund, the position in the issuer would be sold in the best interests of the unitholders/ shareholders.
This ESG approach results in a selectivity rate (reduction of the initial investment universe defined above) of at least 20%.
Lastly, the management team takes the main negative impacts on sustainability into account in its investment decisions.
Methodological limits:
The SRI analysis approach for companies put in place by La Financière de l’Echiquier is based on a qualitative analysis of these players’ environmental, social and governance practices. A number of limitations may be identified, in connection with the management company’s methodology but also more broadly with the quality of the information available on these issues.
Analysis is largely based on qualitative and quantitative data communicated by the companies themselves, and is therefore dependent on the quality of this information. Although constantly improving, companies’ ESG reports still remain fragmented and heterogeneous.
In order to make the analysis as relevant as possible, La Financière de l'Echiquier focuses on the points most likely to have a concrete impact on the companies surveyed and on society as a whole. These key issues are defined on a case-by-case basis, and are by definition not exhaustive.
Finally, although the management company’s analysis methodology is intended to incorporate forward-looking elements that assure it of the environmental and social quality of the companies in which it invests, it is difficult to anticipate when controversies will arise, and these may prompt the management company to review its opinion on the ESG quality of an issuer in the portfolio ex-post.
In addition, the “best in universe” approach is based on a subjective analysis of ESG criteria. Thus, the management company’s opinion of issuers may vary over time. Furthermore, the “best efforts” approach, which consists of selecting issuers with an improving momentum in their ESG practices, may have limits; certain issuers may not show sufficient progress relative to expectations.
For more detailed information on the rating methodology used for the subfund and its limits, investors should refer to the Transparency Code of La Financière de l’Echiquier available on www.lfde.com.
Alignment with the taxonomy
The subfund may invest in environmentally sustainable economic activities. However, the ESG rating assigned to each security is the result of a global analysis that also takes into account social and governance criteria. It therefore does not allow a targeted approach to a particular objective of the European Taxonomy or to assess the degree of alignment of an investment. In this case, the principle which states “do no significant harm” applies only to underlying investments which take into account European Union criteria in matters of environmentally sustainable economic activities and not the remaining portion of the underlying investments. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the criteria of the European Union in matters of environmentally sustainable economic activities. The subfund is committed to a 0% alignment with the European Taxonomy.
- Assets used (excluding derivatives)The manager may invest in all the asset categories listed below, with no sector or geographical restrictions (within Europe defined as follows: European Union + European Free Trade Association + United Kingdom).
- Equities:The portfolio may invest directly in European equities within a 10% limit.

Translation (ENFR, 2022-10-01):
Cette note peut être réduite en cas de controverse significative. La note ESG minimale est fixée à 5.5/10 pour ce compartiment.
Dans le cas où une entreprise verrait sa notation baisser en dessous du minimum requis par la société de gestion pour le compartiment/fonds, la position sur l’émetteur serait cédée dans le meilleur intérêt des porteurs de parts/ actionnaires.
Cette approche ESG aboutit à un taux de sélectivité (réduction de l’univers d’investissement de départ défini plus haut) d’au moins 20%.
Enfin, l’équipe de gestion prend en compte les principales incidences négatives en matière de durabilité dans ses décisions d'investissement.
Limites méthodologiques :
L’approche en matière d’analyse ISR d’entreprises mise en œuvre par La Financière de l’Echiquier repose sur une analyse qualitative des pratiques environnementales, sociales et de la gouvernance de ces acteurs. Plusieurs limites peuvent être identifiées, en lien avec la méthodologie de la société de gestion mais aussi plus largement avec la qualité de l’information disponible sur ces sujets.
En effet, l’analyse se fonde en grande partie sur des données qualitatives et quantitatives communiquées par les entreprises elles-mêmes et est donc dépendante de la qualité de cette information. Bien qu’en amélioration constante, les reportings ESG des entreprises restent encore parcellaires et hétérogènes.
Afin de rendre son analyse la plus pertinente possible, la Financière de l'Echiquier se concentre sur les points les plus susceptibles d’avoir un impact concret sur les entreprises étudiées et sur la société dans son ensemble. Ces enjeux clés sont définis au cas par cas et ne sont, par définition, pas exhaustifs.
Enfin, bien que la méthodologie d’analyse de la société de gestion ait pour objectif d’intégrer des éléments prospectifs permettant de l’assurer de la qualité environnementale et sociale des entreprises dans lesquelles il investit, l’anticipation de la survenue de controverses reste un exercice difficile à prévoir, et peuvent l’amener à revoir a posteriori son opinion sur la qualité ESG d’un émetteur en portefeuille.
Par ailleurs, l’approche « best in universe » se base sur une analyse subjective des critères ESG. Ainsi, l’avis de la société de gestion sur les émetteurs peut varier dans le temps. De plus, l’approche « best effort », qui consiste à sélectionner les émetteurs étant dans une dynamique d’amélioration de leurs pratiques ESG, peut présenter des limites ; il est possible que certains émetteurs ne présentent pas des progrès suffisant par rapport aux attentes.
Pour une information plus détaillée sur la méthodologie de notation mise en œuvre dans le compartiment et ses limites, l’investisseur est invité à se référer au Code de Transparence de La Financière de l’Echiquier disponible sur le site internet www.lfde.com.
Alignement avec la Taxonomie
Le compartiment peut investir dans des activités économiques durables sur le plan environnemental. Cependant, la note ESG attribuée à chaque titre résulte d’une analyse globale prenant également en compte des critères sociaux et de gouvernance. Elle ne permet donc pas une approche ciblée sur un objectif particulier de la Taxonomie européenne ni l’évaluation du degré d’alignement d’un investissement. Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous-jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit
financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Le compartiment s'engage à un alignement de 0% avec la Taxonomie européenne.
- Les actifs (hors dérivés)Pour toutes les catégories d’actifs envisagées ci-après le gérant peut investir sans contraintes sectorielles ou géographiques (au sein de l’Europe définie comme suit : Union Européenne + Association Européenne de Libre Echange + Royaume Uni).
- Les actions :Dans la limite de 10% le portefeuille pourra être investi directement en actions européennes.