OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
| Main portfolio holdings (excluding term deposits) |
| --- |
| Security name | Weight | Issuer type | Country |
| Oddo Bhf Euro Credit Short Duration Cp-Eur | 5.4% | UCITS | Luxembourg |
| Buoni Poliennali Del Tes 1.60% 06/2026 | 1.7% | State | Italy |
| Buoni Poliennali Del Tes 0.50% 02/2026 | 1.6% | State | Italy |
| Cpi Property Group Sa 2.75% 05/2026 | 1.3% | Corp. | Czech Republic |
| Wintershall Dea Finance 0.84% 09/2025 | 1.3% | Corp. | Germany |
| Assicurazioni Generali Spa 4.13% 05/2026 | 1.3% | Financials | Italy |
| Mondi Finance Ltd 1.50% 04/2024 | 1.2% | Corp. | UK |
| Bp Capital Markets Plc 2.97% 02/2026 | 1.2% | Corp. | UK |
| Vantage Towers Ag 0,00% 03/2025 | 1.2% | Corp. | Germany |
| Verizon Communications Inc 3.25% 02/2026 | 1.1% | Corp. | USA |
| Number of holdings | 152 |  |

Translation (ENFR, 2021-09-30):
| Principales lignes du portefeuille (hors dépôt à terme) |
| --- |
| Valeur | Poids | Type d'émetteur | Pays |
| Oddo Bhf Euro Credit Short Duration Cp-Eur | 5,4% | Fonds | Luxembourg |
| Buoni Poliennali Del Tes 1.60% 06/2026 | 1,7% | Etat | Italie |
| Buoni Poliennali Del Tes 0.50% 02/2026 | 1,6% | Etat | Italie |
| Cpi Property Group Sa 2.75% 05/2026 | 1,3% | Corp | Republique Tchèque |
| Wintershall Dea Finance 0.84% 09/2025 | 1,3% | Corp | Allemagne |
| Assicurazioni Generali Spa 4.13% 05/2026 | 1,3% | Finance | Italie |
| Mondi Finance Ltd 1.50% 04/2024 | 1,2% | Corp | Royaume-Uni |
| Bp Capital Markets Plc 2.97% 02/2026 | 1,2% | Corp | Royaume-Uni |
| Vantage Towers Ag 0,00% 03/2025 | 1,2% | Corp | Allemagne |
| Verizon Communications Inc 3.25% 02/2026 | 1,1% | Corp | Etats-Unis |
| Nombre de lignes | 152 |  |
| Main portfolio derivatives |
| --- |
| Product | Type | Exposure (%) |
| Euro-Bobl Future Dec21 | Interest rate Future | -4.1% |
| Put Euro Bobl (Eux) Nov21 P134,75 | Interest rate Option | -3.7% |
| Put Euro Bobl (Eux) Nov21 P135 | Interest rate Option | -2.6% |

Translation (ENFR, 2021-09-30):
| Principaux dérivés en portefeuille |
| --- |
| Produit | Type | Exposition (%) |
| Euro-Bobl Future Dec21 | Future Taux | -4,1% |
| Put Euro Bobl (Eux) Nov21 P134,75 | Option Taux | -3,7% |
| Put Euro Bobl (Eux) Nov21 P135 | Option Taux | -2,6% |
| Change in Net Asset Value since 3/14/22 |
| --- |
| Initial NAV | 100,000.00€ |
| NAV at 1/31/23 | 100,730.89€ |
|  The initial NAV date is 3/14/22	 |

Translation (ENFR, 2023-01-31):
| Evolution de la valeur liquidative depuis le 14/03/2022 |
| --- |
| VL d'origine | 100 000,00€ |
| VL au 31/01/2023 | 100 730,89€ |
|  La date de la valeur liquidative d'origine est le 14/03/2022	 |
| Legal structure	French FCP |
| --- |
| ISIN code	FR0011159888 |
| Bloomberg code	ODDPEB2 FP |
| Currency	Euro |
| Dividend policy	Accumulation unit |
| Minimum (initial) investment	1 thousandth of a unit |
| Subscription fees	4 % (maximum) |
| Redemption fees	Nil |
| Management fees	0.80% of the net assets, inclusive of tax. |
| Performance fees	Up to 20% of the Fund’s outperformance relative to the benchmark index, once past underperformance over the previous five years has been offset and provided that the Fund’s absolute performance is positive. |
| Ongoing charges	0.81% |
| Management company	ODDO BHF AM SAS |
| Management company (by	ODDO BHF Trust GmbH delegation) |
| Custodian	ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Administration and Accounting EFA |
| Subscriptions/ redemptions	11:15am D |
| NAV calculation frequency	Daily |
| Transaction fees received by	Transaction fees are listed in the Management Company	the prospectus and may be applied in addition to the fees shown above. |

Translation (ENFR, 2022-09-30):
| Statut juridique	FCP |
| --- |
| Code ISIN	FR0011159888 |
| Code Bloomberg	ODDPEB2 FP |
| Devise	Euro |
| Affectation des résultats	Capitalisation |
| Souscription minimale (initiale) 1 millième de part |
| Commission de souscription	4 % (maximum) |
| Commission de rachat	Néant |
| Frais de gestion fixes	0.80 % maximum TTC de l'Actif net. |
| Commission de	20% maximum de la surperformance	surperformance du Fonds par rapport à son indice de référence, une fois les sous- performances passées, sur les cinq derniers exercices, toutes compensées et sous condition d’une performance absolue positive. |
| Frais courants	0,81% |
| Société de gestion	ODDO BHF AM SAS |
| Société de gestion (par	ODDO BHF Trust GmbH délégation) |
| Dépositaire	ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Valorisateur :	EFA |
| Souscriptions / Rachats	11h15 à J |
| Fréquence de valorisation	Quotidienne |
| Commission de mouvement	Des commissions de perçue par la société de	mouvement, définies dans le gestion	prospectus, peuvent être prélevées en plus des frais affichés ci-dessus. |
| Main equity portfolio holdings |
| --- |
| Security name | Weight* | Weight** | Sector | Country |
| Lvmh Moet Hennessy Louis Vui | 3.11% | 3.21% | Consumer Discretionary | France |
| Asml Holding Nv | 2.54% | 3.55% | Technology | Netherlands |
| Capgemini Se | 2.14% |  | Technology | France |
| Deutsche Boerse Ag | 2.12% | 0.64% | Financials | Germany |
| Wolters Kluwer | 2.03% |  | Consumer Discretionary | Netherlands |
| Mercedes-Benz Group Ag | 1.99% | 0.83% | Consumer Discretionary | Germany |
| Axa Sa | 1.99% | 0.89% | Financials | France |
| Roche Holding Ag-Genusschein | 1.97% |  | Health Care | Switzerland |
| Siemens Ag-Reg | 1.85% | 1.52% | Industrials | Germany |
| Nestle Sa-Reg | 1.84% |  | Consumer Staples | Switzerland |
| Number of equity holdings | 30 |  | * Fund | ** Benchmark |

Translation (ENFR, 2022-09-30):
| Principales lignes action du portefeuille |
| --- |
| Valeur | Poids* | Poids** | Secteur | Pays |
| Lvmh Moet Hennessy Louis Vui | 3,11% | 3,21% | Cons. Discrétion... | France |
| Asml Holding Nv | 2,54% | 3,55% | Technologie | Pays-Bas |
| Capgemini Se | 2,14% |  | Technologie | France |
| Deutsche Boerse Ag | 2,12% | 0,64% | Sociétés Financières | Allemagne |
| Wolters Kluwer | 2,03% |  | Cons. Discrétion... | Pays-Bas |
| Mercedes-Benz Group Ag | 1,99% | 0,83% | Cons. Discrétion... | Allemagne |
| Axa Sa | 1,99% | 0,89% | Sociétés Financières | France |
| Roche Holding Ag-Genusschein | 1,97% |  | Santé | Suisse |
| Siemens Ag-Reg | 1,85% | 1,52% | Industries | Allemagne |
| Nestle Sa-Reg | 1,84% |  | Biens de Consommation de Base | Suisse |
| Nombre de lignes actions | 30 |  | * Fonds | ** Indicateur de référence |
Share inception date (1st NAV) : 1/16/12
The investment objective of the Fund is to outperform the benchmark index (50% capitalised €STR+8,5 basis points and 50% EURO STOXX 50 NET RETURN calculated with dividends reinvested (Bloomberg code: SX5T INDEX)) over the minimum investment horizon of three years through a flexible allocation (0-100%) between the equity market and money market instruments. The fund is managed on a discretionary basis, and can make the most of market conditions by freeing itself from benchmarks
Annual performance (rolling 12 months)

Translation (ENFR, 2022-09-30):
Date de création de la part (1ère VL) : 16/01/2012
L'objectif d'investissement du fonds est de surperformer l'indice de référence (50% de l'indice capitalisé €STR+8,5 points de base et 50% de l'indice EURO STOXX 50 NET RETURN calculé avec dividendes réinvestis (code Bloomberg : SX5T INDEX)) sur un horizon d'investissement minimum de trois ans par une allocation flexible (0-100%) entre le marché des actions et les instruments du marché monétaire. Le fonds est géré de manière discrétionnaire et peut tirer le meilleur parti des conditions de marché en s'affranchissant des indices de référence.
Performances annuelles (en glissement sur 12 mois)
Assets Under Management	 567 M€ NAV per Unit	104.59€
Evolution vs M-1	0.24€
Morningstar category : Fixed Term Bond
Risk/return scale (¹)

Translation (ENFR, 2021-07-30):
Actif net du fonds	567 M€
Valeur liquidative	104,59€
Evolution vs M-1	0,24€
Catégorie Morningstar : Obligations à échéance
Echelle de risque et de rendement (¹)
# DR-EUR - Eur | FIXED INCOME - TOTAL RETURN - MULTI ASSET CREDIT
Assets Under Management	306 M€
NAV per Unit	107.86€
Evolution vs M-1	-0.20€
Morningstar™ Category: EUR Flexible Bond 
QQQQ

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# DR-EUR - Eur | TAUX/CRÉDIT - TOTAL RETURN - MULTI ASSET CREDIT
Actif net du fonds	306 M€
Valeur liquidative	107,86€
Evolution vs M-1	-0,20€
Catégorie Morningstar ™: Obligations EUR Flexibles 
QQQQ
| Calendar performance (from January 01 to December 31) |
| --- |
|  | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| FUND	21.0% | -13.6% | 29.6% | 7.1% | 12.6% |
| Benchmark	16.4% | -14.3% | 30.6% | 4.4% | 22.6% |

Translation (ENFR, 2022-09-30):
| Performances calendaires (du 01 janvier au 31 décembre) |
| --- |
|  | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| FONDS	21,0% | -13,6% | 29,6% | 7,1% | 12,6% |
| Indicateur de	16,4% référence | -14,3% | 30,6% | 4,4% | 22,6% |
Share inception date (1st NAV) : 2/26/18
The investment objective will be to outperform the benchmark index, the S&P MID CAP 400, over the recommended investment period of five years or more. The value of CR-EUR units, expressed in euro, is therefore subject to changes in the EUR/USD exchange rate. Conversely, CR-USD units, expressed in USD, are not subject to this currency risk for USD investors. The Fund is managed on a discretionary basis.
Annual performance (rolling 12 months)

Translation (ENFR, 2022-10-31):
Date de création de la part (1ère VL) : 26/02/2018
L'objectif d'investissement sera de surperformer l'indice de référence, le S&P MID CAP 400, sur la période d'investissement recommandée de cinq ans ou plus. La valeur de la part CR-EUR, exprimée en euro, est donc soumise à l'évolution de la parité EUR/USD. A l'inverse, les parts CR-USD, exprimées en USD, ne sont pas soumises à ce risque de change pour les investisseurs en USD. Le Fonds est géré de manière discrétionnaire.
Performances annuelles (en glissement sur 12 mois)
# SFDR CLASSIFICATION
The EU Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) is a set of EU rules which aim to make the sustainability profile of funds transparent, more comparable and better understood by end investors. Article 6: The management team does not consider sustainability risks or adverse effects of investment decisions on sustainability factors in the investment decision making process. Article 8: The management team addresses sustainability risks by integrating ESG criteria (Environment and/or Social and/or Governance) into its investment decision making process. Article 9: The management team follows a strict sustainable investment objective that significantly contributes to the challenges of the ecological transition, and addresses Sustainability Risks through ratings provided by the Management Company’s external ESG data provider.

Translation (ENFR, 2022-11-30):
# CLASSIFICATION SFDR
Le règlement européen sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR) est un ensemble de règles européennes visant à rendre le profil de durabilité des fonds transparent, plus comparable et davantage compréhensible par les investisseurs finaux. Article 6 : L'équipe de gestion ne prend pas en compte les risques de durabilité ou les effets négatifs des décisions d'investissement sur les facteurs de durabilité dans le processus de décision d'investissement. Article 8 : L'équipe de gestion traite les risques de durabilité en intégrant des critères ESG (Environnement et/ou Social et/ou Gouvernance) dans son processus de décision d'investissement. Article 9 : L'équipe de gestion suit un objectif d'investissement durable strict qui contribue de manière significative aux défis de la transition écologique, et traite les risques de durabilité par le biais de notations fournies par le fournisseur externe de données ESG de la société de gestion.
| Risk measurement | 1 Year | 3 Years |
| --- | --- | --- |
| Sharpe ratio | -0.99 | 0.00 |
| Information ratio | -1.67 | -0.66 |
| Tracking Error (%) | 6.49 | 8.47 |
| Beta | 0.87 | 0.79 |
| Correlation coefficient (%) | 92.75 | 91.67 |
| Jensen's Alpha (%) | -11.53 | -4.36 |

Translation (ENFR, 2022-11-30):
| Mesure de risque | 1 an | 3 ans |
| --- | --- | --- |
| Ratio de Sharpe | -0,99 | 0,00 |
| Ratio d'information | -1,67 | -0,66 |
| Tracking Error (%) | 6,49 | 8,47 |
| Bêta | 0,87 | 0,79 |
| Coefficient de corrélation (%) | 92,75 | 91,67 |
| Alpha de Jensen (%) | -11,53 | -4,36 |
## CN-EUR - Eur | MULTI-ASSET - MODERATE - TRADITIONAL ASSET ALLOCATION
Assets Under Management	1,340 M€
NAV per Unit	113.36€
Evolution vs M-1	1.41€
Morningstar™ Category:
EUR Cautious Allocation

Translation (ENFR, 2021-06-30):
## CN-EUR - Eur | MULTI-ACTIFS - MODÉRÉ - ALLOCATION D'ACTIFS TRADITIONNELLE
Actif net du fonds	1 340 M€
Valeur liquidative	113,36€
Evolution vs M-1	1,41€
Catégorie Morningstar ™:
Allocation EUR Prudente
# DR-EUR - Eur | FUNDAMENTAL EQUITY - LARGE CAP - EUROPE
Assets Under Management	536 M€
NAV per Unit	854.49€
Evolution vs M-1	-34.92€
Morningstar™ Category: Eurozone Large-Cap Equity 
QQ

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# DR-EUR - Eur | ACTIONS FONDAMENTALES - GRANDES CAPITALISATIONS - EUROPE
Actif net du fonds	536 M€
Valeur liquidative	854,49€
Evolution vs M-1	-34,92€
Catégorie Morningstar ™: Actions Zone Euro Grandes Cap. 
QQ
Share inception date (1st NAV) : 7/4/18
The Fund’s investment objective is to outperform its benchmark index, the EONIA OIS, by 0.50% over an 18-month period while limiting volatility. It selects short-dated debt securities of private issuers, primarily investment grade, with the opportunity of diversifying up to 10% of assets in high yield securities to capture the higher returns associated with investment in speculative securities.
Annual performance (rolling 12 months)

Translation (ENFR, 2021-07-30):
Date de création de la part (1ère VL) : 04/07/2018
Le Fonds a pour objectif de gestion d’obtenir une performance supérieure de 0,50% à celle de son indicateur de référence, l’EONIA OIS, sur une période de 18 mois en maitrisant sa volatilité.. Il sélectionne des titres de créance d'émetteurs principalement de maturité inférieure à 3 ans, essentiellement Investment Grade avec la possibilité de diversifier maximum 10% de l'actif en titres High Yield afin de capter le surcroît de rendement lié à l'investissement dans des titres spéculatifs à haut rendement.
Performances annuelles (en glissement sur 12 mois)
# KEY FEATURES
### Benchmark : Nil
Target return : 3,75%
Recommended investment horizon: 8 Years Inception date (1st NAV): 9/26/18 Inception date of the fund: 1/12/18

### Legal structure	FCP
ISIN code	FR0013340742
Bloomberg code	OB25CNU FP
Currency	US Dollar
Dividend policy	Accumulation unit

Translation (ENFR, 2023-01-31):
# CARACTÉRISTIQUES
Indicateur de référence : Néant
Rendement cible : 3,75%
Durée d'investissement conseillée : 8 ans
Date de création de la part (1ère VL) : 26/09/2018
Date de création du fonds : 12/01/2018
Statut juridique	FCP
Code ISIN	FR0013340742
Code Bloomberg	OB25CNU FP
Devise	Dollar des États-Unis
# MONTHLY MANAGEMENT COMMENT
In January 2023, the European High Yield market (HEAG) recovered strongly and gained 3.08% with spreads 64 bps tighter. Ending OAS level was 406 bps.
The market rebound was based on better than expected economic growth figures, improving sentiment indicators and decelerating inflation rates. China’s economic reopening and the anticipation of less intensive monetary policy tightening triggered the recovery as well as inflows into the asset class. Interest rates in Europe (Germany 10y) decreased by 28 bps to a level of 2.28%. Primary market activity resumed in January as companies took advantage of the improved market conditions.
The best performing sectors of the European High Yield market (HEAG) in January were Energy (5.3%), Real Estate (4.7%) and Media (4.6%). The most lagging sectors were Healthcare (2.3%), Telecommunications (2.5%) and Services (2.5%).
The fund bought exposure to companies with attractive risk-return profiles like ZF Friedrichshafen, United Group and Lufthansa and sold its position in Fnac Darty.
Going forward, markets are expected to remain volatile given the risk of an economic recession, the prolonged and elevated inflation and restrictive central banks. In this market environment credit selection is essential.

Translation (ENFR, 2023-01-31):
# COMMENTAIRE DE GESTION MENSUEL
En janvier 2023, le marché européen du haut rendement (HEAG) s'est sensiblement redressé et a progressé de 3,08%, avec une contraction des spreads de 64 pb et un niveau d'OAS de 406 pb.
Ce rebond s'explique par des chiffres supérieurs aux attentes en termes de croissance économique, l'amélioration des indicateurs de sentiment et le ralentissement des taux d'inflation. La réouverture de l'économie chinoise et l'anticipation d'un resserrement moins intensif de la politique monétaire ont favorisé la reprise de la classe d'actifs et les entrées de capitaux en faveur de cette dernière. Les taux d'intérêt en Europe (10 ans allemand) ont baissé de 28 pb, pour atteindre 2,28%. L'activité sur le marché primaire a repris en janvier, les entreprises profitant de l'amélioration des conditions de marché.
Les secteurs les plus performants sur le marché européen du haut rendement (HEAG) en janvier ont été l'énergie (5,3%), l'immobilier (4,7%) et les médias (4,6%). Les secteurs les plus à la traîne ont été les soins de santé (2,3%), les télécommunications (2,5%) et les services (2,5%).
Le fonds a initié des positions sur des entreprises présentant un profil risque-rendement intéressant, à l'instar de ZF Friedrichshafen, United Group et Lufthansa, et a vendu sa position sur Fnac Darty.
Les marchés devraient rester volatils à l'avenir en raison du risque de récession économique, de l'inflation élevée et persistante ainsi que des politiques restrictives des banques centrales. Dans un tel contexte de marché, la sélection des crédits est primordiale.
## Trust GmbH ODDO BHF, Martin Fechtner, Tilo Andreas Wannow
Key features
Benchmark: 50% Euro Stoxx 50 NR + 50% (ESTER European Short Term Rate + 8.5 BP)
Recommended investment horizon: 3 Years
Inception date of the fund: 9/10/04

Translation (ENFR, 2022-09-30):
## Trust GmbH ODDO BHF, Martin Fechtner, Tilo Andreas Wannow
Caractéristiques
Indicateur de référence : 50% Euro Stoxx 50 NR + 50% (ESTER European Short Term Rate + 8.5 BP)
Durée d'investissement conseillée : 3 ans
Date de création du fonds : 10/09/2004
# KEY FEATURES
Benchmark : MSCI Europe (Net Return) Recommended investment horizon: 5 Years Inception date (1st NAV): 10/4/13 Inception date of the fund: 10/4/13
Legal structure	FCP
ISIN code	FR0011570613
Bloomberg code	ODINVEU FP
Currency	Euro
Dividend policy	Accumulation unit

Translation (ENFR, 2022-11-30):
# CARACTÉRISTIQUES
Indicateur de référence : MSCI Europe (Net Return)
Durée d'investissement conseillée : 5 ans
Date de création de la part (1ère VL) : 04/10/2013
Date de création du fonds : 04/10/2013
Statut juridique	FCP
Code ISIN	FR0011570613
Code Bloomberg	ODINVEU FP
Devise	Euro
# CAPITALIZATION BREAKDOWN - EXCLUDING
|  | FUND B € | Benchmark B € |
| --- | --- | --- |

Fund	Overweight	Underweight against benchmark
| Main portfolio holdings |
| --- |
|  | WEIGHT IN THE FUND (%) | Weight in the benchmark (%) | Country | Sector |

| L Oreal | 3.95 | 0.96 | France | Consumer Discretiona |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Snam Spa | 3.90 | 0.11 | Italy | Oil & Gas |
| Elisa Oyj | 3.85 | 0.08 | Finland | Telecommunications |
| Sanofi | 3.83 | 1.10 | France | Health Care |
| Nestle Sa-Reg | 3.75 | 3.52 | Switzerland | Consumer Staples |
| Koninklijke Ahold Delhaize N | 3.74 | 0.32 | Netherlands | Consumer Staples |
| Bae Systems Plc | 3.63 | 0.33 | United Kingdom | Industrials |
| Wolters Kluwer | 3.54 | 0.31 | Netherlands | Consumer Discretiona |
| Diasorin Spa | 3.53 | 0.04 | Italy | Health Care |
| Carlsberg As-B | 3.46 | 0.13 | Denmark | Consumer Staples |

Past performance is not an indication of future results. Performance may vary over time.

Translation (ENFR, 2022-11-30):
# RÉPARTITION PAR CAPITALISATION - HORS
|  | FONDS Mds € | Indicateur de référence Mds € |
| --- | --- | --- |

Fonds	Sur-pondération	Sous-pondération par rapport à l'indice
| Principales lignes du portefeuille |
| --- |
|  | POIDS DANS LE FONDS (%) | Poids dans l'indicateur de référence (%) | Pays | Secteur |

| L Oreal | 3,95 | 0,96 | France | Cons. Discrétion... |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Snam Spa | 3,90 | 0,11 | Italie | Pétrole et Gaz |
| Elisa Oyj | 3,85 | 0,08 | Finlande | Télécom. |
| Sanofi | 3,83 | 1,10 | France | Santé |
| Nestle Sa-Reg | 3,75 | 3,52 | Suisse | Biens de Consommatio |
| Koninklijke Ahold Delhaize N | 3,74 | 0,32 | Pays-Bas | Biens de Consommatio |
| Bae Systems Plc | 3,63 | 0,33 | Royaume-Uni | Industries |
| Wolters Kluwer | 3,54 | 0,31 | Pays-Bas | Cons. Discrétion... |
| Diasorin Spa | 3,53 | 0,04 | Italie | Santé |
| Carlsberg As-B | 3,46 | 0,13 | Danemark | Biens de Consommatio |

Les performances passées ne présagent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
| Calendar performance (from January 01 to December 31) |
| --- |
|  | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| FUND	8.5% | -8.0% | 21.5% | -4.3% | 19.2% |
| Benchmark	10.2% | -10.6% | 26.0% | -3.3% | 25.1% |

Translation (ENFR, 2022-11-30):
| Performances calendaires (du 01 janvier au 31 décembre) |
| --- |
|  | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| FONDS	8,5% | -8,0% | 21,5% | -4,3% | 19,2% |
| Indicateur de référence	10,2% | -10,6% | 26,0% | -3,3% | 25,1% |
# MONTHLY MANAGEMENT COMMENT
2023 got off on the right foot for global equity markets, especially for growth stocks. For example, the tech-heavy Nasdaq 100 outperformed the broader market S&P 500 or MSCI World in January. Markets were driven by hopes of lower inflation and the imminent end of the cycle of interest rate hikes.
In January, numerous companies in the portfolio reported quarterly figures and gave outlooks for 2023. For example, two positive contributors were ASML (the company aims to grow by 25% in 2023, which was significantly above market expectations) and ICON plc (here the EPS forecast was also significantly above expectations). Electronic Arts surprised on the negative, with the share losing double-digit value.
The fund gained 6.7% in January. Semiconductor companies Nvidia, TSMC and ASML, as well as the large position in Amazon, contributed particularly positively. Slightly negative contributions came from industrial stocks Deere and Xylem.
In January, we completely divested ourselves of the following shares: ANTA Sports (ESG reasons), Netcompany (disappointment with quarterly figures) and Booking Holdings (valuation reasons). We increased our holdings in Vertex Pharmaceuticals and cybersecurity stocks Qualys and Cyberark.

Translation (ENFR, 2023-01-31):
# COMMENTAIRE DE GESTION MENSUEL
L'année 2023 a démarré en force pour les marchés actions internationaux, et plus particulièrement pour les titres de croissance. En janvier par exemple, le Nasdaq 100, largement axé sur la technologie, a fait mieux que le S&P 500, plus large, ou le MSCI World. Les marchés ont été portés par les espoirs d'une baisse de l'inflation et d'une fin prochaine du cycle de relèvement des taux d'intérêt.
En janvier, de nombreuses entreprises en portefeuille ont publié leurs résultats trimestriels et émis leurs perspectives 2023. ASML (l'entreprise entend générer une croissance de 25% en 2023, un objectif largement supérieur aux attentes du marché) et ICON plc (les prévisions de BPA dépassent également sensiblement les anticipations) ont par exemple publié des résultats encourageants. Electronic Arts a en revanche déçu, le cours de son action enregistrant une perte à deux chiffres.
Le fonds a progressé de 6,7% en janvier. Nos positions sur les entreprises de semiconducteurs Nvidia, TSMC et ASML, ainsi que notre importante position sur Amazon, ont été particulièrement porteuses. Notre exposition aux entreprises industrielles Deere et Xylem a quant à elle apporté une contribution légèrement négative.
En janvier, nous avons liquidité la totalité de nos positions sur les actions suivantes : ANTA Sports (critères ESG), Netcompany (résultats trimestriels décevants) et Booking Holdings (valorisation). Nous avons renforcé nos positions sur Vertex Pharmaceuticals ainsi que sur les entreprises de cybersécurité Qualys et Cyberark.