In the event that for any reason the aggregate value of the Shares of a given fund or class of Shares is below USD 50,000,000 (or its equivalent) or if a change in the economic or political situation relating to the fund or the class of Shares concerned or if the interests of the Shareholders would justify it, the Board may decide to liquidate the fund or class of Shares concerned. The decision of the liquidation will be published or notified to the Shareholders by the Fund prior to the effective date of the liquidation and the publication or notification will indicate the reasons and the procedures for the liquidation. Unless the Board otherwise decides in the interests of, or to keep equal treatment between, the Shareholders, the Shareholders of the fund or the class of Shares concerned may continue to request redemption or conversion of their shares. Proceeds which could not be distributed to their beneficiaries within a maximum of 9 months from the start of the liquidation of the fund or the class of Shares concerned will be held in escrow accounts by the Caisse de Consignation on behalf of their beneficiaries. Depending on the liquidation process, such 9 months period may be extended subject to CSSF’s approval. Amounts not claimed from escrow within 30 years may be liable to be forfeited in accordance with the provisions of Luxembourg law.
In all other circumstances or where the Board determines that the decision should be put to Shareholders for approval, the decision to liquidate a fund or a class of Shares may be taken at a meeting of Shareholders of the fund or class of Shares to be liquidated. At such meeting, no quorum shall be required and the decision to liquidate will be taken by simple majority of the votes cast. The decision of the meeting will be notified and/or published by the Fund in accordance with applicable laws and regulations.
Any merger of a fund shall be decided upon by the Board unless the Board decides to submit the decision for a merger to a meeting of Shareholders of the fund concerned. No quorum is required for such meeting and decisions are taken by the simple majority of the votes cast. In case of a merger of one or more funds where, as a result, the Fund ceases to exist, the merger shall be decided by a meeting of Shareholders for which no quorum is required and that may decide with a simple majority of the votes cast. In addition, the provisions on mergers of UCITS set forth in the Law of 2010 and any implementing regulations (relating in particular to notification to Shareholders) shall apply.
The Board may also, under the circumstances provided in the first paragraph of this section 3.5, decide upon the reorganisation of any fund by means of a division into two or more separate funds. To the extent required by Luxembourg law, such decision will be published or notified, if appropriate, in the same manner as described in the first paragraph of this section and, in addition, the publication or notification will contain information in relation to the funds resulting from the reorganisation. The preceding paragraph also applies to a division of Shares of any class of Shares.
In the circumstances provided for in the first paragraph of this section 3.5, the Board may also, subject to regulatory approval (if required), decide to consolidate or split any classes of Shares within a fund. To the extent required by Luxembourg law, such decision will be published or notified in the same manner as described in the first paragraph of this section 3.5 and the publication and/or notification will contain information in relation to the proposed split or consolidation. The Board may also decide to submit the question of the consolidation or split of classes of Shares to a meeting of Shareholders of such classes. No quorum is required for this meeting and decisions are taken by the simple majority of the votes cast.
The Fund is established of unlimited duration but may be liquidated at any time by resolution of Shareholders in accordance with Luxembourg law. The net proceeds of liquidation corresponding to each fund shall be distributed by the liquidators to the Shareholders in that fund in proportion to their holding of Shares in that fund. Amounts which are not claimed by Shareholders within a maximum period of nine months from the start of the liquidation will be held in escrow accounts by the Caisse de Consignation. Depending on the liquidation process, such nine months period may be extended subject to CSSF’s approval. Amounts not claimed from escrow within 30 years may be liable to be forfeited in accordance with the provisions of Luxembourg law.
A general meeting of the Shareholders will be called to consider the liquidation of the Fund if the value of the Fund’s net assets should decline to less than two-thirds of the minimum capital required by law. The minimum capital required by Luxembourg law is currently the equivalent of Euro 1,250,000.
If, after the closure of the liquidation of a fund, unexpected payments which relate to that specific fund are received by the Fund and the Board considers that, in consideration of the amounts concerned or the time elapsed since the close of the liquidation, it is not appropriate or operationally justified to revert to former shareholders, these amounts will be retained by the Fund.
- 
##### Institutional Reserved Funds – Dilution Levy and Large Deals

Translation (ENFR, 2021-06-25):
Au cas où, pour des raisons quelconques, la valeur globale des Actions d’un Compartiment ou d’une Catégorie donné(e) est inférieure à 50 000 000 USD (ou l’équivalent de ce montant), ou si un changement de la situation politique ou économique en lien avec le Compartiment ou la Catégorie d’Actions concerné(e) ou si les intérêts des Actionnaires justifient une telle liquidation, le Conseil peut décider de liquider le Compartiment ou la Catégorie d’Actions concerné(e). La décision de la liquidation sera publiée ou notifiée aux Actionnaires par la SICAV avant la date d’entrée en vigueur de la liquidation et la publication ou la notification indiquera les motifs et les procédures de la liquidation. À moins que le Conseil n’en décide autrement dans l’intérêt des Actionnaires ou pour conserver un traitement équivalent de chacun d’eux, les Actionnaires du Compartiment ou de la Catégorie d’Actions concerné(e) peuvent continuer à demander le rachat ou la conversion de leurs actions. Le produit qui ne pourrait pas être distribué à ses bénéficiaires dans un délai maximum de 9 mois à compter de date de la liquidation du Compartiment ou de la Catégorie d’Actions concerné(e) sera déposé sur des comptes séquestres à la Caisse de Consignation pour le compte de ses bénéficiaires. En fonction de la procédure de liquidation, cette période de 9 mois pourrait être prolongée sous réserve de l’approbation de la CSSF. Les sommes déposées sur ces comptes et non réclamées pendant 30 ans peuvent être confisquées conformément au droit luxembourgeois.
Dans toute autre circonstance ou si le Conseil détermine que la décision devrait être soumise à l’approbation des Actionnaires, la décision de liquider un Compartiment ou une Catégorie d’Actions peut être prise lors d’une assemblée des Actionnaires du Compartiment ou de la Catégorie d’Actions à liquider. Lors de cette assemblée, aucun quorum ne sera requis et la décision de liquider sera prise à la majorité simple des votes exprimés. La décision de l’assemblée sera notifiée et/ou publiée par la SICAV conformément aux lois et réglementations applicables.
Toute fusion d’un Compartiment doit être décidée par le Conseil à moins que ce dernier ne décide de soumettre la décision d’une fusion à une assemblée des Actionnaires du Compartiment concerné. Aucun quorum n’est requis pour cette assemblée et les décisions sont prises à la majorité simple des votes exprimés. Dans le cas d’une fusion d’un ou de plusieurs Compartiments entraînant la dissolution de la SICAV, la fusion doit être décidée par une assemblée des Actionnaires, au sein de laquelle aucun quorum n’est exigé et qui est en mesure de prendre des décisions à la majorité simple des votes exprimés. De plus, les stipulations concernant les fusions d’OPCVM énoncées dans la Loi de 2010 et toutes réglementations portant application (eu égard notamment à la notification aux Actionnaires) s’appliquent.
Le Conseil peut également, dans les circonstances énoncées au premier paragraphe de la présente sous-section 3.5., décider de réorganiser tout Compartiment au moyen d’une division en deux ou plusieurs Compartiments distincts. Dans la mesure exigée par la loi luxembourgeoise, une telle décision sera publiée ou notifiée, le cas échéant, comme décrit au premier paragraphe de la présente section et, par ailleurs, la publication ou la notification contiendra des informations relatives aux Compartiments découlant de cette réorganisation. Le paragraphe précédent s’applique également à une division d’actions d’une quelconque Catégorie d’Actions.
Dans les circonstances énoncées au premier paragraphe de la présente sous-section 3.5., le Conseil peut également, sous réserve d’une approbation réglementaire (si nécessaire), décider de consolider ou de séparer une quelconque Catégorie d’Actions au sein d’un Compartiment. Dans la mesure requise par la loi luxembourgeoise, cette décision sera publiée ou notifiée comme décrit au premier paragraphe de la présente sous-section 3.5. et la publication et/ou la notification contiendra des informations relatives à la proposition de division ou de consolidation. Le Conseil peut également décider de soumettre la question de la consolidation ou de la séparation d’une Catégorie d’Actions lors d’une assemblée des Actionnaires de cette Catégorie. Aucun quorum n’est requis lors de cette assemblée et les décisions sont prises à la majorité simple des votes exprimés.
La SICAV est constituée pour une durée de vie illimitée mais peut faire l’objet d’une liquidation à tout moment par décision des Actionnaires conformément au droit luxembourgeois. Le produit net de la liquidation correspondant à chacun des Compartiments sera réparti par les liquidateurs entre les Actionnaires de ce Compartiment au prorata de leur participation dans ledit Compartiment. Les sommes qui ne sont pas réclamées par les Actionnaires pendant une période maximum de neuf mois à compter du début de la liquidation seront déposées sur des comptes séquestres à la Caisse de Consignation. En fonction de la procédure de liquidation, cette période de neuf mois peut être prolongée sous réserve de l’approbation de la CSSF. Les sommes déposées sur ces comptes et non réclamées pendant 30 ans peuvent être confisquées conformément au droit luxembourgeois.
Une assemblée générale des Actionnaires sera convoquée afin de statuer sur la liquidation de la SICAV si la valeur de son actif net devait être inférieure aux deux tiers du capital minimal requis par la loi. Le capital minimum fixé par le droit luxembourgeois est actuellement l’équivalent de 1 250 000 euros.
Si, après la fin de la procédure de liquidation d’un Compartiment, des paiements inattendus relatifs à ce Compartiment spécifique étaient reçus par la SICAV, et que le Conseil considérait, au vu des montants concernés ou du temps écoulé depuis la fin de la liquidation, qu’il n’est pas approprié ou justifiable opérationnellement de reverser lesdits montants aux anciens Actionnaires, ces montants seraient alors conservés par la SICAV.
- 
##### Compartiments Institutionnels Réservés – Commission de dilution et opérations d’envergure