###### No Luxembourg tax is payable on realised or unrealised capital appreciation of the assets of the Fund.
No stamp duty or other tax is payable in Luxembourg on the issue of Shares in the Fund against cash. However, the Fund is liable to a fixed registration duty of EUR 75.- on the registration of its incorporation or on any amendment to its articles of association.
Dividends and interest and capital gains (if any) received by the Fund on its investments may be subject to non-recoverable withholding or other taxes in the countries of origin. It is anticipated that the Fund may not be able to benefit from reduced rates of withholding tax in double taxation agreements between Luxembourg and such countries. As the Fund itself is exempt from income tax, withholding tax levied at source, if any, is not refundable in Luxembourg. Whether the Company may benefit from a double tax treaty entered into by Luxembourg must be analysed on a case-by-case basis.
The Fund is considered in Luxembourg as a taxable person for VAT purposes without any input VAT deduction right. A VAT exemption applies in Luxembourg for services qualifying as fund management services. Other services supplied to the Fund could potentially trigger VAT and require the VAT registration of the Fund in Luxembourg. As a result of such VAT registration, the Fund will be in a position to fulfil its duty to self-assess the VAT regarded as due in Luxembourg on taxable services (or goods to some extent) purchased from abroad.
- Taxation of shareholdersNo VAT liability arises in principle in Luxembourg in respect of any payments by the Fund to its shareholders, to the extent such payments are linked to their subscription to the Shares and do, therefore, not constitute the consideration received for taxable services supplied.

Translation (ENFR, 2021-06-01):
##### Aucun impôt luxembourgeois n’est dû sur les plus-values réalisées ou latentes des actifs du Fonds.
Aucun droit de timbre ou autre impôt n’est dû au Luxembourg sur l’émission d’Actions du Fonds en échange d’un paiement en numéraire. Cependant, le Fonds est soumis à un droit d’enregistrement fixe de 75 euros lors de l’enregistrement de sa constitution ou lors de toute modification de ses statuts.
Les dividendes, intérêts et plus-values (le cas échéant) perçus par le Fonds sur ses placements peuvent être soumis à une retenue ou d’autres impôts non récupérables dans les pays d’origine. Il est attendu que le Fonds ne soit pas en mesure de bénéficier de taux réduits de retenues à la source dans les accords relatifs à la double imposition entre le Luxembourg et les pays concernés. Le Fonds lui-même étant exonéré de l’impôt sur le revenu, la retenue à la source éventuelle n’est pas remboursable au Luxembourg. La possibilité que la Société puisse bénéficier d’un accord préventif de la double imposition signé par le Luxembourg doit être étudiée au cas par cas.
Le Fonds est considéré au Luxembourg comme un contribuable au titre de la TVA sans droit de déduction de la TVA acquittée en amont. Une exemption de TVA est appliquée au Luxembourg pour les services pouvant prétendre au statut de services de gestion de fonds. Les autres services fournis par le Fonds peuvent potentiellement être soumis à la TVA et nécessiter l’inscription du Fonds à la TVA au Luxembourg. Du fait de cette inscription à la TVA, le Fonds sera en mesure de respecter son obligation de calculer lui- même la TVA due au Luxembourg sur les services (ou les biens dans une certaine mesure) imposables achetés depuis l’étranger.
- Imposition des actionnairesEn principe, les paiements effectués par le Fonds à ses actionnaires ne sont pas soumis à la TVA au Luxembourg, tant que ces paiements sont liés à leur souscription d’Actions du Fonds et par conséquent ne constituent pas une contrepartie pour des services imposables fournis.