Risk management process
- The Company shall apply a risk management procedure that enables it to monitor and meas- ure at all times the risks related to the investment positions and their share of the total risk profile of the investment portfolios of the Funds managed by it. In accordance with the Law of 17 December 2010 and the applicable regulatory requirements of the CSSF, the Manage- ment Company reports regularly to the CSSF concerning the risk management process used. The Management Company ensures, within the framework of the risk management process and on the basis of appropriate and reasonable methods, that the overall risk of the managed Funds associated with derivatives does not exceed the total net asset value of their portfolios. For this purpose, the Management Company uses the following methods:
- Commitment approach: Under the commitment approach, positions in derivative finan- cial instruments are converted into their corresponding underlying equivalents using thedelta method. Netting and hedging effects between derivative financial instruments and their underlyings are taken into account. The sum of these underlying equivalents may not exceed the total net asset value of the Fund portfolio.
- VaR approach: The value-at-risk indicator (VaR) is a mathematical, statistical concept and is used as a standard measure of risk in the financial sector. The VaR indicates the potential loss of a portfolio during a certain period (called the holding period) which will not be exceeded with a certain probability (called the confidence level).
	- Relative VaR approach: Under the relative VaR approach, the VaR of the Fund may not be greater than twice the VaR of a reference portfolio. The reference port- folio must accurately reflect the Fund’s investment policy.
	- Absolute VaR approach: With the absolute VaR approach, the VaR (99% confi- dence level, 20-day holding period) of the Fund may not exceed 20% of the Fund’s assets.

Translation (ENFR, 2022-04-01):
Procédure de gestion des risques
- La Société utilise une procédure de gestion des risques lui permettant de superviser et me- surer à tout moment le risque lié aux positions des investissements ainsi que la proportion du portefeuille d’investissements des fonds qu’elle gère dans le profil de risque global. Confor- mément à la loi du 17 décembre 2010 et aux exigences de surveillance en vigueur de la CSSF, la Société de gestion communique régulièrement à la CSSF la procédure de gestion des risques appliquée. Dans le cadre de la procédure de gestion des risques, la Société degestion s’assure, par des méthodes adaptées et efficaces, que le risque global lié aux dérivés des fonds administrés ne dépasse pas la valeur nette totale de leurs portefeuilles. Pour ce faire, la Société de gestion utilise les méthodes suivantes :
- Approche par les engagements : Selon l’approche par les engagements, les positions en instruments financiers dérivés sont converties en leurs positions équivalentes en va- leur de base selon l’approche par le delta. Les effets de compensation et de couverture entre les instruments financiers dérivés et leurs positions équivalentes sont pris en compte. La somme des équivalents des valeurs de base ne doit pas dépasser la valeur nette totale du portefeuille du fonds.
- Approche par la VaR : L’indicateur appelé « Valeur à risque » (VaR) est un concept ma- thématique et statistique utilisé comme mesure standard du risque dans le secteur fi- nancier. La VaR indique la perte possible d’un portefeuille au cours d’une période don- née (la « période de conservation ») dont on peut considérer avec une probabilité don- née (le « niveau de confiance ») qu’elle ne sera pas dépassée.
	- Approche par la VaR relative : Dans l’approche par la VaR relative, la VaR du fonds ne peut pas dépasser de plus du double la VaR d’un portefeuille de référence. Le portefeuille de référence doit en principe refléter la politique d’investissement du fonds.
	- Approche par la VaR absolue : Dans l’approche par la VaR absolue, la VaR (niveau de confiance 99 %, durée de détention 20 jours) du fonds ne peut pas dépasser 20 % de l’actif du fonds.