# Allianz Vermögenskonzept SRI Dynamisch
The Subfund aims to create a portfolio with a profile made up of 70% higher-opportunity investments (e.g. equities, commodities) and 30% more stable investments (EUR bonds). Depending on the market assessment, it may invest up to 100% in higher-opportunity products. In addition, it may invest in more stable investments. Equity and bond issuers are subjected to a sustainability analysis. This analysis considers the criteria of environment, social matters and corporate governance in particular. The objective is to achieve capital growth in the long term. The aim is also to limit potential losses as at the end of the calendar year in comparison with the share price at the start of the year (not guaranteed).
In the year under review, the global economy recovered from the economic downturn in the wake of the coronavirus pandemic. Within Western economies, central banks maintained their near-zero interest rate policy in response to the rise in public debt. Against this backdrop, the strong price upturn that had begun after the setback in spring 2020 resumed on most international stock markets. Given the sustained economic optimism and accelerated inflation, however, the interest rate on top-rated government bonds in developed countries increased somewhat, leading to price declines that affected bonds with longer maturities in particular. Alongside this, interest rate spreads generally declined for corporate securities, meaning that they mostly generated a positive return.
The Subfund initially had a significant bond allocation, with public sector issues from the eurozone making up the majority. Subsequently, interest-bearing investments were reduced in favour of equities, which in turn made up around 80% of the portfolio as at the reporting date. In addition to government securities, the remaining bond exposure consisted primarily of attractive interest-bearing corporate bonds. The duration (average maturity) of the interest-bearing investments fell to fewer than four years. The average credit rating of the bond positions had fallen slightly to A+ by the end of September 2021.
At sector level, the equity portfolio focused more strongly on information technology, cyclical consumption and finance, while the weighting of the health, industry and traditional consumption segments was reduced. In terms of countries, the emphasis has been primarily on US securities, with those from Europe’s leading economies also strongly represented. There have also been new investments in selected equity funds, with the emphasis differing across regions and sectors.
Corresponding derivatives were used to carefully control the effective exposure on the equity and bond markets.
Investments in commodities remained off the agenda.
With its investment policy, the Subfund achieved strong value growth.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Subfunds” on pages 2 and 3. Please refer to the sales prospectus and the Key Investor Information for additional information on the Subfund.
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Translation (ENFR, 2021-09-30):
# Allianz Vermögenskonzept SRI Dynamisch
Le compartiment vise un profil de portefeuille constitué à 70 % d’actifs à rendement plus optimisé (p. ex. actions, matières premières) et 30 % d’actifs plus stables (obligations en euros). Selon l’évaluation du marché, il peut investir jusqu’à 100 % dans des produits à rendement plus optimisé. Il peut en outre investir dans des placements dont la valeur est plus stable. Les émetteurs d’actions et d’obligations sont soumis à une analyse de leur caractère durable. Dans ce cadre, les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise seront particulièrement pris en compte. Cela doit permettre au compartiment d’accroître son capital à long terme. Le compartiment s’efforce également de limiter les pertes éventuelles à la fin de l’exercice par rapport au prix des actions au début de l’année (aucune garantie).
Au cours de l’année de référence, l’économie mondiale s’est remise du marasme qui a suivi la pandémie de coronavirus. Les banques centrales des économies occidentales ont maintenu leur politique de taux d’intérêt proches de zéro face à l’augmentation considérable de la dette publique. Dans ce contexte, la reprise des cours, amorcée après le recul du printemps 2020, s’est poursuivie sur la plupart des marchés boursiers internationaux. Toutefois, compte tenu de l’optimisme conjoncturel persistant et de l’accélération de l’inflation, la rémunération des obligations d’États de premier ordre dans les pays développés a légèrement progressé, ce qui a entraîné une baisse des cours, surtout à long terme. Dans le même temps, les écarts des taux d’intérêt ont largement reculé dans le domaine des titres de société, ce qui a pour la plupart donné lieu à un rendement positif.
Dans un premier temps, le compartiment comportait encore une part importante d’obligations. Les émissions du secteur public provenant de la zone euro étaient principalement représentées. Par la suite, les titres à revenu fixe ont été réduits en faveur des actions, de sorte qu’à la date de clôture, ces dernières représentaient environ 80 % du portefeuille. Les engagements obligataires restant à échéance comprenaient principalement des obligations d’entreprises aux rémunérations attractives, en plus des titres d’État. La duration (durée moyenne d’engagement du capital) des titres à revenu
fixe est tombée à moins de quatre ans. La notation de crédit moyenne des positions obligataires a légèrement diminué pour atteindre A+ à la fin du mois de septembre 2021.
Au niveau sectoriel, le portefeuille a accordé davantage de place aux technologies de l’information, à la consommation cyclique et à la finance, et ce en réduisant la place auparavant accordée aux segments des soins de santé, de l’industrie et de la consommation classique. Du point de vue des pays, l’accent a été mis sur les titres américains, les valeurs boursières des principales économies européennes étant également représentées. De nouveaux investissements ont été réalisés dans des fonds d’actions sélectionnés, présentant des priorités différentes en termes de régions et de secteurs. Des instruments dérivés appropriés ont été utilisés pour contrôler de manière plus précise l’exposition effective aux marchés des actions et des obligations. Le portefeuille a continué de faire l’impasse sur les placements en matières premières.
Grâce à sa politique de placement, le compartiment a connu une forte augmentation de valeur.
La performance exacte générée par le Compartiment au cours de la période est indiquée dans le tableau
« Performance des Compartiments » en pages 2 et 3. Veuillez vous reporter aux Informations clés pour les investisseurs ainsi qu’au Prospectus pour de plus amples renseignements sur le Compartiment.
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