### Specific Risk Considerations Applicable to Certain Funds
Equities Risk
The Regional and Specialist Funds invest primarily in equity securities. The possibility exists that these securities will decline in value over short or even extended periods of time as well as rise. Equities can lose value rapidly, and typically involve higher risks than bonds or Money Market Instruments. The value of your investment may fall as a result.
All Regional and Specialist Funds may, on an ancillary basis, invest in equity warrants and Shareholders should be aware that the holding of warrants may result in increased volatility of the relevant Fund’s net asset value per Share.
Bonds Risk
The Bond Funds invest in bonds, fixed income and other debt securities. These Funds are therefore subject to changes in interest rates and the interest rate environment. Generally, the prices of bonds and other debt securities will fluctuate inversely with interest rate changes.
Funds Offering Hedged Share Classes
The Investment Manager shall arrange the hedging of currency exposure of the Hedged Shares Classes in relation to the Base Currency of the relevant Fund with the exception of BRL Hedged Share Classes which
are denominated in the relevant Fund’s Base Currency. Where such hedging is undertaken, the Investment Manager may use instruments such as forward foreign exchange contracts to try to preserve the value of the Hedged Share Class currency against the Base Currency of the Fund. Where such hedging is undertaken it may substantially protect Investors against currency fluctuations between the Base Currency of the Fund and such designated currency of the Hedged Share Class, although no assurance can be given that the hedging objective will be achieved.
In addition, it should be noted that hedging is undertaken regardless of whether the currency of a Hedged Share Class is declining or increasing in value relative to the Base Currency. Consequently, this may protect Investors in the relevant class against a decrease in the value of the currency being hedged but it may also preclude Investors from benefiting from an increase in the value of the currency.
Where undertaken, the effects of the hedging will be reflected in the net asset value of the Hedged Share Class. Any expenses arising from such hedging transactions will be borne by the Share Class in relation to which they have been incurred and will thereby impact on the performance and net asset value of that Share Class.
As further described in the section ‘Hedged Share Classes’ of this Prospectus, BRL Hedged Shares Classes are denominated in the relevant Fund’s Base Currency and the net asset value will fluctuate in line with the exchange rate between BRL and the relevant Fund’s Base Currency. As a result, performance may vary significantly from other Share Classes of the same Fund.
The designated currency of the Hedged Share Classes may be affected by changes in exchange control regulations, tax laws, economic or monetary policies and changes to other applicable laws and regulations, as well as government action or other disruptive events. This may result in the availability of the relevant designated currency being reduced and redemption proceeds being delayed, in which case payment will be made as soon as reasonably practicable thereafter. It may also be necessary to pay proceeds in currencies other than the designated currency of the Hedged Share Class.
In addition to the risks relating to ‘Funds offering Hedged Share Classes’ set out above, Investors should also note the risks set out within ‘OTC derivatives risk’ in the section ‘Investment and Risk Considerations’ of this Prospectus.
An up-to-date list of the share classes available for the Funds (including hedging policy) can be obtained from the website www.janushenderson.com or from the registered office of the Company.
Funds Offering Distribution Share Classes - Risk to Capital Growth
In respect of Distribution Shares, where the generation of income has a higher priority than growth of capital, the relevant Fund may distribute not only gross income, but also net realised and unrealised capital gains, and, in the case of a number of limited Share Classes only, capital, subject to the minimum capital requirement imposed by law. Investors should note that the distribution of income in this manner may result in capital erosion and a reduction in the potential for long-term capital growth. Investors should also note that distributions of this nature may be treated (and taxable) as income, depending on local tax legislation. Investors should seek professional tax advice in this respect.
Funds Investing in Smaller Companies
Securities of smaller companies may be less liquid than the securities of larger companies, as a result of inadequate trading volume or restrictions on trading. Securities in smaller companies may possess greater potential for capital appreciation, but also involve risks, such as limited product lines, markets and financial or managerial resources. Trading in such securities may be subject to more abrupt price movements than trading in the securities of larger companies.
Funds Investing in Emerging Markets
Investments in emerging markets may be more volatile than investments in more developed markets. Some of these markets may have relatively unstable governments, economies based on only a few industries and securities markets that trade only a limited number of securities. Many emerging markets do not have well- developed regulatory systems and disclosure standards may be less stringent than those of developed markets.
The risks of expropriation, nationalisation and social, political and economic instability are greater in emerging markets than in more developed markets.
The following is a brief summary of some of the more common risks associated with emerging markets investment:
Fraudulent securities
Given the lack of an adequate regulatory structure it is possible that securities in which investments are made may be found to be fraudulent. As a result, it is possible that loss may be suffered.
Lack of liquidity
The accumulation and disposal of holdings may be more expensive, time-consuming and generally more difficult than in more developed markets. Also, due to the lack of liquidity, volatility may be higher. Many emerging markets are small, have low trading volumes, low liquidity and significant price volatility increasing the risk of investment losses. It may therefore not be possible to initiate a transaction or liquidate a position at an advantageous time or price.
Currency fluctuations
Significant changes in the currencies of the countries in which investments are made vis-à-vis the currency of denomination of the relevant Fund may occur following investment by the Company in these currencies. These changes may impact the total return of the Fund to a significant degree. In respect of currencies of certain emerging countries, it is not possible to undertake currency hedging techniques.
Settlement and custody risks
Settlement and custody systems in emerging markets are not as well-developed as those in developed markets. Standards may not be as high and supervisory and regulatory authorities not as sophisticated. As a result, there may be risks that settlement may be delayed and that cash or securities could be disadvantaged.
Investment and remittance restrictions
In some cases, emerging markets may restrict the access of foreign investors to securities. As a result, certain equity securities may not always be available to the Fund because the maximum permitted number of or aggregate investment by foreign shareholders has been reached. In addition, the outward remittance by foreign investors of their share of net profits, capital and dividends may be restricted or require governmental approval. The Company will only invest in markets in which it believes these restrictions to be acceptable. However, there can be no guarantee that additional restrictions will not be imposed.
Accounting
Accounting, auditing and financial reporting standards, practices and disclosure requirements applicable to companies in emerging countries differ from those applicable in more developed countries in respect of the nature, quality and timeliness of the information disclosed to Investors and, accordingly, investment possibilities may be difficult to assess properly.
Funds Investing in China Securities
For Funds that may invest in China securities, including China A-Shares and China onshore bonds, other than risks involved in emerging market investments set out above, Investors should note the additional disclosures and specific risks below.
Political risk
Any significant change in the PRC’s political, social or economic policies may have a negative impact on investments in China securities, including China A-Shares.
Currency risk
The Renminbi is subject to foreign exchange restrictions and is not a freely convertible currency. Such control of currency conversion and movements in the Renminbi exchange rates may adversely affect the operations and financial results of companies in the PRC. Insofar as a Fund’s assets are invested in the PRC, it will be subject to the risk of the PRC government’s imposition of restrictions on the repatriation of funds or other assets out of the country.
Taxation risk
The tax laws and regulations in the PRC are often subject to change in light of shifts in social, economic conditions and government policy. The application and enforcement of PRC tax laws and regulations could have a significant adverse effect on the Funds, particularly in relation to withholding tax on dividends and capital gains imposed upon foreign investors. As PRC tax laws and regulations are continually evolving, any particular interpretation of PRC tax laws and regulations (including related enforcement measures) applicable to the Funds may not be definitive. Further, the specific manner in which the Corporate Income Tax (“CIT”) law will apply is clarified by the Detailed Implementation Rules and supplementary tax circulars which may be issued in the future. Given this, there are currently uncertainties as to how specific provisions of the CIT law will be interpreted and enforced on the Funds going forward. As such, the Company reserves the right to provide for withholding tax on dividends and capital gains tax derived from Funds investing in China securities, including in particular, China A-Shares, to the extent that the existing tax laws and regulations require at the time when the income are realised.
As the provision made by the Company is based on current market expectations and the Company’s understanding of the PRC tax laws and regulations, any changes to market practice or interpretation of PRC tax rules may impact this provision and may result in this provision being higher or lower than required. The Company does not currently intend to make any accounting provisions for these tax uncertainties. It is possible that any new PRC tax laws and regulations may be applied retroactively.
Where a Fund may invest directly in China A-Shares, in addition to the above risks, it is also subject to the following additional risks:
Risks Relating to China A-Shares Market
Foreign ownership limits
Hong Kong and overseas investors (including a Fund) directly investing into China A-Shares through permissible means pursuant to the relevant laws and regulations are subject to the following shareholding restrictions:
- Single foreign investors’ shareholding in a China A-Share must not exceed 10% of the total issued shares; and
- Aggregate foreign investors’ shareholding by all Hong Kong and overseas investors (including a Fund) in a China A-Share must not exceed 30% of the total issue shares.

Translation (ENFR, 2021-07-15):
### Considérations de risques spécifiques applicables à certains Compartiments
Risques liés aux actions
Les Compartiments régionaux et spécialisés investissent principalement dans des titres de participation. Il est possible que la valeur de ces titres baisse ou augmente à court ou à long terme. Les actions peuvent perdre rapidement de la valeur et comportent généralement des risques plus élevés que les obligations ou les Instruments du Marché Monétaire. La valeur de votre investissement peut alors diminuer.
Tous les Compartiments régionaux et spécialisés peuvent accessoirement investir dans des warrants sur action et les Actionnaires doivent être conscients du fait que la détention de warrants peut engendrer une volatilité accrue de la valeur nette d’inventaire par Action du Compartiment considéré.
Risques obligataires
Les Compartiments Obligataires investissent dans des obligation, dans des titres à revenu fixe et autres titres de créance Ces Compartiments sont de ce fait exposés aux changements de taux d’intérêt et à l’environnement des taux d’intérêt. Les prix des obligations et autres titres de créance fluctuent généralement à l’inverse des variations de taux d’intérêt.
Compartiments proposant des Catégories d’Actions Couvertes
Le Gestionnaire d’Investissement procèdera à la couverture de l’exposition en devises des Catégories d’Actions Couvertes par rapport à la devise de référence du Compartiment concerné, à l’exception des Catégories d’Actions Couvertes en BRL qui
sont libellées dans la Devise de Référence du Compartiment concerné. Dans ce cas, il pourra utiliser des instruments tels que des contrats de change à terme, afin de tenter de préserver la valeur de la devise de la Catégorie d’Actions Couverte par rapport à la Devise de Référence du Compartiment. Les opérations de couverture de la sorte peuvent, dans une grande mesure, protéger les Investisseurs contre les fluctuations de change entre la Devise de Référence du Compartiment et une telle devise désignée au sein des Catégories d’Actions Couvertes. En outre, aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation de l’objectif visé par les opérations de couverture.
En outre, il convient de remarquer que des opérations couverture sont conclues, indépendamment du fait que la devise de la Catégorie d’Actions Couverte connaisse une diminution ou une augmentation de valeur par rapport à la Devise de Référence. En conséquence, cela peut protéger les Investisseurs de la catégorie considérée contre une baisse de valeur de la devise couverte, mais cela peut aussi empêcher les Investisseurs de profiter d’une augmentation de valeur de la devise.
Une fois les opérations de couverture initiées, leur impact sera intégré à la valeur nette d’inventaire de la Catégorie d’Actions Couverte. Toutes les dépenses relatives aux opérations de couverture étant à la charge de la Catégorie d’Actions pour laquelle elles ont été initiées, elles auront un impact sur la performance et la valeur nette d’inventaire de cette Catégorie d’Actions.
Comme il est décrit plus en détail dans la section « Catégories d’Actions Couvertes » du présent Prospectus, les Catégories d’Actions Couvertes en BRL sont libellées dans la Devise de Référence du Compartiment concerné et leur valeur liquidative fluctuera en fonction du
taux de change entre le BRL et la Devise de Référence du Compartiment concerné. Par conséquent, les performances peuvent varier
sensiblement par rapport à d’autres Catégories d’Actions du même Compartiment.
La devise dans laquelle sont libellées les Catégories d’Actions Couvertes peut être affectée par des changements intervenant dans la réglementation des contrôles de change, dans la législation fiscale, dans les politiques économiques ou monétaires ou autres lois et règlements applicables, ainsi que par des interventions des États ou d’autres événements entraînant des perturbations. Il peut en découler une diminution de la disponibilité de la devise de libellé concernée et un retard dans le paiement du produit du rachat, auquel cas le paiement sera effectué aussitôt que possible par la suite. Il peut également être nécessaire de payer le produit dans des devises autres que la devise dans laquelle est libellée la Catégorie d’Actions Couverte.
Outre les risques relatifs aux « Compartiments proposant des Catégories d’Actions Couvertes » ci-dessus, les Investisseurs doivent également prendre en compte les risques indiqués dans la rubrique « Risque des instruments dérivés négociés de gré à gré » dans la section « Considérations relatives aux Investissements et aux Risques » du présent Prospectus.
Une liste actualisée des catégories d’actions disponibles eu égard aux Compartiments (y compris la politique de couverture) peut être consultée sur le site Internet www.janushenderson.com ou au siège social de la Société.
Compartiments proposant des Catégories d’Actions de Distribution - Risque affectant la croissance du capital
Eu égard aux Actions de Distribution, lorsque la génération de revenu est prioritaire sur la croissance du capital, le Compartiment correspondant peut distribuer non seulement le revenu brut mais également les plus- values de capital nettes réalisées et latentes et, uniquement dans le cas de Catégories d’actions limitées, sous réserve de l’exigence de capital minimum imposée par la loi. Les investisseurs sont priés de noter que la distribution de revenus sous cette forme peut se solder par une érosion du capital et une réduction du potentiel de croissance du capital à long terme. Les investisseurs devraient noter que les distributions de cette nature peuvent être traitées comme des revenus (et être imposées en conséquence), en fonction des dispositions de la législation fiscale locale. Il est conseillé aux investisseurs de consulter un conseiller fiscal professionnel à cet égard.
Compartiments investissant dans des sociétés de petite capitalisation
Les titres de sociétés de petite capitalisation peuvent être moins liquides que ceux de sociétés de grande capitalisation en raison de volumes traités insuffisants ou de restrictions de négociation. Ils peuvent bénéficier d’un potentiel supérieur de plus-value en capital, mais ils entraînent également des risques liés à des gammes de produits et des marchés ou des ressources financières ou de gestion limités. La négociation de ces titres peut être soumise à des mouvements de prix plus flagrants que celle des titres de sociétés de taille plus importante.
Compartiments investissant dans des marchés émergents
Les investissements effectués sur des marchés émergents peuvent s’avérer plus volatils que les investissements pratiqués sur des marchés plus développés. Certains de ces marchés sont susceptibles d’avoir des gouvernements relativement instables, des économies basées sur un petit nombre d’industries et des marchés boursiers sur lesquels un nombre limité de titres est traité. Bon nombre de marchés émergents ne possèdent pas de réglementation très développée et les normes standard d’information peuvent s’avérer moins rigoureuses que celles des pays développés.
Les risques d’expropriation, de nationalisation et d’instabilité sociale, politique et économique sont plus importants sur les marchés émergents que sur les marchés des pays plus développés.
Les considérations reprises ci-dessous constituent un bref résumé des risques les plus communément associés à l’investissement sur les marchés émergents :
Titres frauduleux
Étant donné le défaut de structure réglementaire appropriée, il est possible que les valeurs dans lesquelles des investissements sont faits se révèlent être frauduleuses. Il est dès lors possible que des pertes soient subies.
Manque de liquidité
L’accumulation et la vente de participations peuvent s’avérer plus difficiles en termes de coût et de temps et être, de manière générale, plus difficiles que sur des marchés plus développés. De même la volatilité peut être accrue du fait d’un manque de liquidité. Bon nombre de marchés émergents sont de petite taille, avec des volumes de transaction moindres et souffrent d’un défaut de liquidité et d’une volatilité des prix significative, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements. Il peut donc ne pas être possible d’initier une transaction ou de liquider une position à un moment ou pour un prix intéressant.
Fluctuations des devises
Des changements importants dans les devises des pays dans lesquels des investissements sont effectués par rapport à la devise de référence d’un Compartiment donné peuvent se produire postérieurement à un investissement dans ces devises par la Société. Ces changements peuvent affecter d’une façon importante le rendement d’ensemble du Compartiment. En ce qui concerne les devises de certains pays émergents, il est impossible de faire appel à des techniques de couverture des risques liés aux devises.
Risques de règlement/livraison et de conservation
Les systèmes de règlement/livraison et de conservation des titres des marchés émergents ne sont pas aussi perfectionnés que ceux des marchés développés. Les normes peuvent s’avérer moins strictes, et les autorités de surveillance et réglementaires être beaucoup moins développées. Il en résulte des risques de retard de règlement/livraison et des risques de pénalisation des liquidités et des titres.
Restrictions en matière d’investissement et de versement de fonds
Dans certains cas, les marchés émergents peuvent restreindre l’accès des investisseurs étrangers aux titres. Par conséquent, certaines actions ne pourraient pas être disponibles pour le Compartiment en raison du fait que le nombre maximum d’actionnaires étrangers autorisé ou le total des investissements permis pour des actionnaires étrangers ont été atteints. De plus, le rapatriement à l’étranger, par des investisseurs étrangers, de leur part des bénéfices nets, de capitaux et de dividendes peut être restreint ou requérir l’accord du gouvernement concerné. La Société n’investira que sur des marchés sur lesquels elle estime que de telles restrictions sont acceptables. Aucune garantie ne peut cependant être donnée qu’aucune restriction supplémentaire ne sera imposée à l’avenir.
Comptabilité
Les normes, les pratiques et les exigences de communication régissant la comptabilité, la révision des comptes et la préparation des rapports financiers applicables aux sociétés de pays émergents diffèrent de celles qui s’appliquent au sein des pays plus développés en termes de nature, de qualité et d’opportunité de l’information destinée aux Investisseurs ; de ce fait il peut être difficile d’évaluer les possibilités d’investissement correctement.
Compartiments investissant dans des titres chinois
En ce qui concerne les Compartiments susceptibles d’investir dans des titres chinois, y compris des Actions A chinoises et les obligations onshore chinoises, outre les risques impliqués par des investissements sur les marchés émergents exposés ci-dessus, les Investisseurs doivent prendre note des avertissements supplémentaires et risques spécifiques ci-dessous.
Risque politique
Tout changement significatif des politiques de la RPC sur les plans politiques, sociaux ou économiques peut avoir des répercussions négatives sur les investissements dans des titres chinois, y compris des Actions A chinoises.
Risque de change
Le Renminbi est soumis à des restrictions de change et n’est pas une monnaie librement convertible. Un tel contrôle de la conversion des devises et les fluctuations des taux de change du Renminbi peuvent pénaliser les activités et résultats financiers des sociétés en RPC. Dans la mesure où les actifs d’un Compartiment sont investis en RPC, ce dernier sera exposé au risque d’imposition par le gouvernement de la RPC de restrictions sur le rapatriement des fonds ou d’autres actifs depuis le pays.
Risque fiscal
Les lois et réglementations fiscales de la RPC sont souvent exposées à des modifications selon les évolutions de la situation sociale, de la conjoncture et de la politique du gouvernement. L’application et l’exécution des lois et réglementations fiscales de la RPC pourraient avoir un impact négatif important sur les Compartiments, notamment au titre de la retenue à la source sur les dividendes et plus-values imposée sur les investisseurs étrangers. Dans la mesure où les lois et réglementations fiscales de la RPC évoluent sans cesse, toute interprétation particulière des lois et réglementations fiscales de la RPC (y compris les mesures d’exécution y afférentes) applicables aux Compartiments pourrait ne pas être définitive. En outre, la manière spécifique dont la loi relative à l’Impôt sur le revenu des sociétés (« CIT ») s’appliquera est clarifiée par les Modalités d’exécution détaillées et par les circulaires fiscales complémentaires susceptibles d’être publiées à l’avenir.
Compte tenu de ces éléments, il existe actuellement des incertitudes sur la manière dont les dispositions spécifiques de la loi CIT seront interprétées et exécutées à l’avenir à l’égard des Compartiments. Ainsi, la Société se réserve le droit de prévoir une retenue à la source sur les dividendes et un impôt sur les plus- values générés par les Compartiments investissant dans des titres chinois, y compris, notamment, des Actions A chinoises, dans la mesure où les lois et réglementations fiscales existantes l’imposent au moment où les revenus sont réalisés.
Étant donné que la provision constituée par la Société est basée sur les anticipations actuelles concernant le marché et l’interprétation par la Société des lois et réglementations fiscales de la RPC, toute modification des pratiques de marché ou de l’interprétation des règles fiscales de la RPC peut avoir un effet sur cette provision qui peut alors s’avérer supérieure ou inférieure au montant nécessaire. La Société n’a pas l’intention actuellement de réaliser des provisions comptables concernant ces incertitudes d’ordre fiscal. Il est possible que d’éventuelles nouvelles lois et réglementations fiscales de la RPC s’appliquent rétroactivement.
Lorsqu’un Compartiment peut investir directement dans des Actions A chinoises, outre les risques susmentionnés, il est également exposé aux risques supplémentaires suivants :
Risques liés au marché des Actions A chinoises
Restrictions relatives à la propriété étrangère
The same segment was also translated as: Les investisseurs de Hong Kong et de l’étranger (y compris un Compartiment) investissant directement dans des Actions A chinoises par les canaux autorisés en vertu des lois et réglementations concernées sont soumis aux restrictions en matière d’actionnariat suivantes :
- La participation dans une Action A chinoise des investisseurs étrangers individuels ne doit pas dépasser 10 % du total des actions émises ; et
- La participation dans une Action A chinoise de l’ensemble des investisseurs étrangers constitués par tous les investisseurs de Hong Kong et de l’étranger (y compris un Compartiment) ne doit pas dépasser 30 % du total des actions émises.