The investments in CoCos may also entail the following risks (non-exhaustive list):
Valuation risk: the value of CoCos may need to be reduced due to a higher risk of overvaluation of such asset class on the relevant eligible markets. Therefore, a Fund may lose its entire investment or may be required to accept cash or securities with a value less than its original investment.
Call extension risk: some CoCos are issued as perpetual instruments, callable at pre- determined levels only with the approval of the competent authority.
Capital structure inversion risk: contrary to classical capital hierarchy, CoCos' investors may suffer a loss of capital when equity holders do not.
Conversion risk: it might be difficult for the Investment Manager to assess how the securities will behave upon conversion. In case of conversion into equity, the Investment Manager might be forced to sell these new equity shares since the investment policy of the relevant Fund does not allow equity in its portfolio. This forced sale may itself lead to liquidity issue for these shares.
Unknown risk: the structure of CoCos is innovative yet untested.
Industry concentration risk: investment in CoCos may lead to an increased industry concentration risk as such securities are issued by a limited number of banks.
- Asset-Backed Securities (ABS) and Mortgage-Backed Securities (MBS)Certain Funds may have exposure to a wide range of asset-backed securities (including asset pools in credit card loans, auto loans, residential and commercial mortgage loans, collateralised mortgage obligations and collateralised debt obligations), agency mortgage pass-through securities and covered bonds. The obligations associated with these securities may be subject to greater credit, liquidity and interest rate risk compared to other debt securities such as government issued bonds.

Translation (ENFR, 2022-08-26):
Tout investissement dans des CoCo peut également engendrer les risques suivants (liste non exhaustive) :
Risque lié à l'évaluation : il peut être nécessaire de réduire la valeur d'une CoCo en raison d'un risque de surévaluation de la classe d'actifs concernée sur les marchés admissibles concernés. Pour cette raison, un Compartiment peut perdre la totalité de son investissement ou peut être obligé d'accepter des liquidités ou des titres dont la valeur est inférieure à l'investissement initial.
Risque d'extension d'échéance : certaines CoCo sont émises en tant qu'instruments perpétuels pouvant être rachetés à des niveaux prédéterminés uniquement sur approbation de l'autorité compétente.
Risque d'inversion de la structure du capital : contrairement à la structure de capital traditionnelle, les investisseurs en CoCo peuvent subir une perte de capital tandis que les détenteurs d'actions ne subissent pas ce risque.
Risque lié à la conversion : le Gestionnaire de portefeuille peut avoir des difficultés à évaluer le comportement des titres lors de leur conversion. En cas de conversion en actions, le Gestionnaire de portefeuille peut être obligé de vendre ces nouvelles actions de participation si la politique d'investissement du Compartiment concerné n'autorise pas les actions au sein de son portefeuille. Cette vente forcée peut à son tour engendrer des problèmes de liquidité pour les actions concernées.
Risques inconnus : la structure des CoCo est innovante mais n'a pas encore été testée.
Risque de concentration sectorielle : tout investissement dans des CoCo peut engendrer un risque de concentration sectorielle, car ces titres sont émis par un nombre limité de banques.
- Titres garantis par des actifs (ABS) et titres garantis par des créances hypothécaires (MBS)Certains compartiments peuvent être exposés à un vaste éventail de titres garantis par des actifs (dont des paniers d’actifs composés d'encours de cartes de crédit, de prêts automobiles, de prêts hypothécaires résidentiels et commerciaux, de créances hypothécaires garanties et d'obligations garanties par des créances), de titres d’agence garantis par des créances sans transformation des flux de paiement et d’obligations sécurisées. Les obligations associées à ces titres peuvent être soumises à des risque de crédit, de liquidité et de taux d'intérêt plus importants que d’autres titres de créance comme les obligations d’Etat.