###### In order for a Sub-fund to be eligible to the PIR 2018, such Sub-fund shall comply with the following specific investment restrictions:
- the Sub-fund shall invest at least 70% of its portfolio in financial instruments, whether or not negotiated on a Regulated Market or on a multilateral trading facility, issued by or entered into with companies which are resident in Italy, or in a Member State of the EU or of the EEA and have a permanent establishment in Italy;
- at least 30% of the aforementioned financial instruments, which correspond to 21% of the relevant Sub-fund’s portfolio, shall be issued by companies which are not listed in the FTSE MIB index or in any other equivalent indices;
- the Sub-fund cannot invest more than 10% of its portfolio in financial instruments (including bank deposits and deposit certificates) issued by, or entered into with the same company, or companies belonging to the same group, or in cash deposits;
- the Sub-fund cannot invest more than 10% of its portfolio in bank deposits;
- the Sub-fund cannot invest more than 10% of its portfolio in cash accounts;
- the Sub-fund cannot invest in financial instruments issued by companies which are not resident in countries that allow an adequate exchange of information with Italy.
- A Sub-fund eligible to the PIR 2018 shall fulfil the aforementioned investment restrictions for at least two third of each calendar year during which the said Sub-fund has been in existence.
- The Sub-funds that have elected to be eligible for PIRs 2018, shall comply with the above specific investment restrictions and include in their investment policies a statement to that purpose. The Investors who purchase such Sub-fund’s shares for the purpose of a PIR established on or after 1 January 2019 cannot claim the benefit of the PIR-2018 related tax exemptions.
- The Management Company may also decide to manage certain Sub-funds in a way to make them eligible for the PIR established on or after 1 January 2020 (“PIR 2020”). In order for a Sub-fund to be eligible to the PIR 2020, such Sub-fund shall comply with the specific investment restrictions as stated under section 13.18, to the extent that sub-section 13.18.b) shall then be read as followsb) at least 25% of the financial instruments mentioned under sub-section 13.18.a), which correspond to 17,5% of the relevant Sub-fund’s portfolio, shall be issued by companies which are not listed in the FTSE MIB index or in any other equivalent indices and for further 5%, which correspond to 3,5% of the relevant Sub-fund’s portfolio, in companies other than those inserted in the FTSE MIB index or in the FTSE Mid Cap index of Borsa Italiana or equivalent indexes of other regulated markets.
- A Sub-fund eligible to the PIR 2020 shall fulfil the aforementioned investment restrictions for at least two third of each calendar year during which the said Sub-fund has been in existence.

Translation (ENFR, 2021-06-01):
##### Pour être éligible au PIR 2018, un Compartiment devra se conformer aux restrictions d’investissement particulières suivantes :
- le Compartiment devra investir au minimum 70% de son portefeuille dans des instruments financiers, négociés ou non sur un Marché réglementé ou sur un système multilatéral de négociation, émis par ou contractés auprès de sociétés résidentes en Italie ou dans un Etat membre de l’UE ou de l’EEE et qui disposent d’un établissement permanent en Italie ;
- au moins 30% des instruments financiers susmentionnés, correspondant à 21% du portefeuille du Compartiment concerné, devront être émis par des sociétés qui ne sont pas cotées sur l’indice FTSE MIB ou sur tout autre indice équivalent ;
- le Compartiment ne pourra investir plus de 10% de son portefeuille dans des instruments financiers (y compris des dépôts bancaires et des certificats de dépôt) émis par, ou contractés auprès d’une même société, ou de sociétés appartenant à un même groupe, ou dans des dépôts monétaires ;
- le Compartiment ne pourra investir plus de 10% de son portefeuille dans des dépôts bancaires ;
- le Compartiment ne pourra investir plus de 10% de son portefeuille dans des comptes de liquidités ;
- le Compartiment ne pourra investir dans des instruments financiers émis par des sociétés non résidentes de pays qui permettent un échange d’informations approprié avec l’Italie.
- Un Compartiment éligible au PIR 2018 devra se conformer aux restrictions d’investissement susmentionnées pour une période minimale des deux tiers de chaque année civile durant laquelle le Compartiment concerné a existé.
- Les Compartiments qui font le choix d’être éligibles au PIR établi le 31 décembre 2018 ou avant cette date devront se conformer aux restrictions d’investissement spécifiques susmentionnées et leur politique d’investissement devra inclure une déclaration à cet effet. Les investisseurs qui achètent des actions du Compartiment aux fins d’un PIR établi le 1er janvier 2019 ou après cette date ne peuvent prétendre au bénéfice des exonérations fiscales du PIR 2018.
- La Société de gestion peut aussi décider de gérer certains Compartiments de sorte à les rendre éligibles au PIR établi le 1er janvier 2020 ou après cette date (« PIR 2020 »). Pour être éligible au PIR 2020, un Compartiment devra se conformer aux restrictions d’investissement particulières indiquées à la section 13.18, dans la mesure où la sous-section 13.18.b) est lue comme suit :b)  au moins 25% des instruments financiers mentionnés à la sous-section 13.18.a), soit 17,5% du portefeuille du Compartiment concerné, devront être émis par des sociétés non cotées sur l’indice FTSE MIB ou tout autre indice équivalent, et 5% supplémentaires, soit 3,5% du portefeuille du Compartiment concerné, devront être émis par des sociétés ne composant ni le FTSE MIB, ni le FTSE Mid Cap de la Bourse italienne, ni un indice équivalent d’autres marchés réglementés.
- Un Compartiment éligible au PIR 2020 devra se conformer aux restrictions d’investissement susmentionnées pour une période minimale des deux tiers de chaque année civile durant laquelle le Compartiment concerné a existé.