## Derivatives
The Company can detect and measure sufficiently accurately all market risks in the fund arising from the use of derivatives.
To determine the extent to which the market risk limit has been reached, the Company applies the so-called absolute value-at-risk (“VaR”) method of
the qualified approach as defined by the Deriva- tives Regulation.
In this regard, the Company uses the absolute VaR method to measure and limit the market risk exposure. In the case of the absolute VaR method, the market risk is limited by an upper limit for the fund’s VaR.
As the VaR method, the Company uses historical simulation with the following parameters: a confi- dence interval of 99% and an effective historical observation period of at least one year. A holding period of ten days is taken as a basis. The VaR is the highest possible loss that, with 99% probabil- ity, will not be exceeded within the specified holding period. The VaR therefore does not indicate the maximum possible loss. When applying the absolute VaR method, an upper limit is defined for the VaR and this may not exceed the legally stipu- lated possible maximum value of 14.14% in respect of a holding period of ten days.
The VaR method is continuously tested using backtesting. In addition, stress tests are conducted on a regular basis.
The Company may – provided an appropriate risk management system is in place – invest in any and all types of derivatives for the account of the fund, provided that this investment is consistent with the investment objectives and the investment strategy of the fund. This requires that the deriva- tives be based on assets that may be acquired for the fund, or on the following underlyings:
- Interest rates
- Exchange rates
- Currencies
- Financial indices that are sufficiently diversified, represent an adequate benchmark for the market to which they refer, and are published in an appropriate manner. In particular, this includes options, financial futures and swaps, as well as combinations thereof.

Translation (ENFR, 2022-08-15):
## Dérivés
La Société peut répertorier et mesurer de manière suffisamment précise tous les risques du marché liés au fonds reposant sur l’utilisation de produits dérivés.
Pour déterminer le taux d’utilisation de la limite du risque de marché, la Société applique la méthode Value at Risk (« VaR ») (valeur à risque) absolue de l’approche complexe, telle qu’elle est définie par l’ordonnance allemande relative aux produits dérivés.
À cet effet, la Société utilise l’approche Value- at-Risk (VaR) (valeur à risque) absolue pour mesurer et limiter la valeur potentielle du risque de marché. Dans l’approche Value-at-Risk (VaR) (valeur à risque) absolue, le risque de marché du fonds est limité à l’aide d’un plafond de valeur à risque.
La Société utilise à cet effet la méthode VaR de modélisation de la simulation historique avec les paramètres suivants : un intervalle de confiance de 99 % et une période effective d’observation historique d’au moins un an. On considère une durée de détention de 10 jours. La VaR est la perte maximale qui ne sera pas dépassée au cours de la durée de détention avec un niveau de probabilité de 99 %. La VaR n’indique donc pas la perte potentielle maximale. Dans l’application de l’ap- proche VaR absolue, un plafond de valeur à risque est fixé, lequel ne peut pas dépasser la valeur maximale de 14,14 % autorisée par la loi pour une durée de détention de 10 jours.
La méthode VaR est contrôlée en permanence à l’aide du contrôle a posteriori (backtesting). En outre, des simulations de crise sont régulièrement effectuées.
La Société peut, à condition de disposer d’un système adéquat de gestion des risques, investir dans tout dérivé pour le compte du fonds, dès lors que cet investissement est en adéquation avec les objectifs d’investissement et la stratégie de placement du fonds. Pour cela, les dérivés doivent être issus des éléments d’actifs qui doivent être acquis pour le fonds, ou des sous-jacents sui- vants :
- Taux d’intérêt
- Cours de change
- Devises
- Indices financiers suffisamment diversifiés, présentant un étalon représentatif du marché auquel ils se réfèrent et publiés de manière appropriée. Les dérivés incluent notamment les options, les contrats financiers à terme et les swaps, ainsi que leurs combinaisons.