Participatory notes involve a risk in addition to the normal risk associated with direct investment in underlying securities. The Fund is exposed to the risk that the issuer of the participatory note (the broker), the only contract counterparty, may be unable or may refuse to implement the contract. Participatory notes are issued privately and may be unlisted on a regulated market. There is no guarantee that the price of the participatory note will be equal to the price of the underlying security that it replicates.
- Risks linked to investment in distressed securitiesThe term “distressed securities” is understood to mean the official announcement of a credit event, i.e. payment default or restructuring. “Distressed securities” are securities where the issuer is in payment default. For the requirements of this Prospectus, the term “distressed securities” includes distressed securities and securities in default. Sub-funds do not invest in such securities. However, it cannot be excluded that a security held in portfolio might become distressed. In the event that the issuer should make an exchange offer or should be subject to a reorganisation plan, there is no assurance that the securities received in the context of such an exchange offer or reorganisation plan would have a value or potential for income equal to or greater than the securities in which it was invested. In such a case, the manager will endeavour, in the best interests of the investors, to replace the securities in question. The securities in the portfolio that subsequently become distressed cannot exceed 10% of the Net Asset Value of a sub-fund. The surplus must be realised as quickly as possible.
- Risks related to the leverage effectGross leverage reflects the level of use of derivative instruments via the sum in absolute value terms of the notional exposure obtained through derivatives. Gross leverage does not take account of any hedging measures taken nor the sensitivity of derivative instruments to market movements. Gross leverage is not representative of the risk profile of the sub-fund, it should be considered in light of the investment policy of the sub-funds concerned.
- Risks related to investments in ChinaRisks linked to investment in Chinese securitiesInvestments in Chinese securities involves exposure to the following risks:
- Political Risk: any significant change in general politics and the social or economic policies of the People’s Republic of China (“PRC”) may have a negative impact on investments in Chinese securities, including Chinese A shares.
- Exchange-rate risk: the renminbi is subject to exchange-rate restrictions and is not a freely convertible currency. This control on monetary conversion of exchange-rate fluctuations of the renminbi could have a negative effect on the activity and financial income of companies in the PRC. Insofar as the assets of a sub-fund are invested in the PRC, it will be exposed to the risk of the government imposing restrictions on the repatriation of funds or other assets outside the country.
- Tax risk: The legislation and tax regulations in PRC are often subject to changes in line with variation in the social and economic conditions and government policy. The application of and compliance with the laws and tax regulations of the PRC may have a significant negative effect on sub-funds, in particular with respect to the withholding taxes on dividends and capital gains imposed on foreign investors. The laws and tax regulations of the PRC change continually, so any interpretation of the laws and tax regulations of the PRC (including the related enforcement measures) applicable to the sub-funds cannot be definitive. Moreover, the terms and conditions of application of the law on company tax are specified in the detailed rules of implementation and additional tax circulars that may be published in the future. In view of this, there are currently uncertainties as to the manner in which the specific provisions of the law on transporting funds will be interpreted and applied to the sub-funds in the future. As such, the Company reserves the right to provide for tax withholding on the dividends and capital gains received on the sub-funds that invest in Chinese securities, particularly Chinese A shares, insofar as the legislation or tax regulations in force so require when income is generated.

Translation (ENFR, 2021-10-01):
Les obligations participatives impliquent un risque additionnel au risque normal associé à l’investissement direct dans les titres sous-jacents. Le Fonds est exposé au risque que l’émetteur de l’obligation participative (le broker), la seule contrepartie au contrat, soit incapable ou refuse d’exécuter le contrat. Les obligations participatives sont émises de manière privée et peuvent ne pas être cotées sur un marché réglementé. Il n’y a aucune garantie que le prix de l’obligation participative soit égal au prix du titre sous-jacent qu’elle réplique.
- Risques liés à l’investissement en « distressed securities »Par « titres en détresse » (« distressed securities »), on entend l'annonce officielle d'un évènement de crédit, c'est à dire le défaut de paiement ou la restructuration . Les « titres en défaut » sont des titres où l’émetteur est en défaut de paiement. Pour les besoins de ce Prospectus, le terme « distressed securities » comprend les titres en détresse et les titres en défaut. Les compartiments n’investissent pas dans de tels titres. Il ne peut cependant pas être exclu qu’un titre détenu en portefeuille devienne distressed. Au cas où l’émetteur fera une offre d’échange ou sera l’objet d’un plan de réorganisation, il n’y a pas d’assurance que les titres reçus dans le contexte d’une telle offre d’échange ou d’un tel plan de réorganisation auront une valeur ou un potentiel de revenu égal ou supérieur aux titres dans lesquels il a été investi. Dans un tel cas, le gestionnaire essayera, au mieux des intérêts des investisseurs, de remplacer les titres en question. Les titres détenus en portefeuille et devenant distressed par la suite ne peuvent pas excéder 10% de la Valeur Nette d’Inventaire d’un compartiment. L’excédent devra être réalisé dans les meilleurs délais.
- Risques liés à l’effet de levierLe levier brut reflète le niveau d'utilisation d'instruments dérivés au travers de la somme en valeur absolue des expositions notionnelles prises au travers des instruments dérivés. Le niveau de levier brut de tient pas compte des éventuelles mesures de couvertures prises et ne prend pas en compte la s ensibilité des instruments dérivés aux mouvements de marché. Le niveau de levier brut n'est pas représentatif du profil de risque du compartiment, il est à considérer au regard de la politique d'investissement des compartiments concernés.
- Risques liés aux investissements en ChineRisques liés à l’investissement en titre ChinoisL’investissement en titres chinois entraîne l’exposition aux risques suivants :
- Risque Politique : tout changement important dans la politique générale et dans les politiques s ociales ou économiques de la République populaire de Chine (la « RPC ») peut avoir un impact négatif sur les investissements dans les titres chinois, y compris les actions A chinoises
- Risque de change : le renminbi est soumis à des restrictions de change et n'est pas une devise librement convertible. Un tel contrôle de la conversion monétaire et des fluctuations des taux de change du renminbi pourrait avoir une incidence défavorable sur les activités et les résultats financiers des sociétés en RPC. Dans la mesure où les actifs d’un compartiment sont investis en RPC, il sera exposé au risque que son gouvernement impose des restrictions au rapatriement de fonds ou d’autres actifs en dehors du pays.
- Risque fiscal: La législation et la réglementation fiscale en RPC sont souvent sujettes à des changements en fonction de l'évolution des conditions sociales, économiques et de la politique gouvernementale. L'application et le respect des lois et réglementations fiscales de la RPC pourraient avoir un effet défavorable important sur les compartiments, en particulier en ce qui concerne la retenue à la source sur les dividendes et les plus-values imposées aux investisseurs étrangers. Les lois et réglementations fiscales de la RPC évoluant continuellement, toute interprétation des lois et réglementations fiscales de la RPC (y compris les mesures d'exécution connexes) applicables aux compartiments peut ne pas être définitive. De plus, les modalités d'application de la loi relative à l'impôt sur les sociétés sont précisées dans les règles de mise en œuvre détaillées et les circulaires fiscales supplémentaires susceptibles d'être publiées à l'avenir. Compte tenu de cela, il existe actuellement des incertitudes quant à la manière dont des dispositions spécifiques de la loi sur le transport de fonds seront interprétées et appliquées aux compartiments à l'avenir. En tant que telle, la Société se réserve le droit de prévoir une retenue à la source sur les dividendes et les plus-values perçues sur les compartiments qui investissent dans des titres chinois, notamment des actions A chinoises, dans la mesure où la législation et la réglementation fiscales en vigueur l'exigent lorsque les revenus sont réalisés.