# Sales Prospectus – Special Section
## db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Balance ESG
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Sub-fund currency | EUR |
| Share type | Bearer shares securitized by global certificates |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH |
| Investment advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main The fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. Investment advisory comprises analysis and recommendation of suitable investment instruments that take sustainability risks into account. |
| Maturity date | No fixed maturity |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | 60% MSCI THE WORLD INDEX hedged in EUR Constituents, 40% DB EONIA TR Index EUR |
| Leverage | Maximum of twice the fund’s assets |
| Valuation date | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main. A bank business day is a day on which the banks are open for regular business in Luxembourg and in Frankfurt/Main and settle payments. |
| Order acceptance | All orders are submitted on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Management Company or the paying agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the next valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxembourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valua- tion date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is charged two bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited two bank business days after redemption of the shares. |
| Distribution policy | Distribution |
| Maximum management fee for investment in target funds (payable by the sub-fund) | 3.25% p.a. |
| Fractions of shares | Up to three decimal places |

| Share class | Share class currency | Inception date | Initial issue price (incl. initial sales charge) | Initial sales charge (payable by the shareholder) | All-in fee* (payable by the sub-fund) | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| R | EUR | March 18, 2014 | EUR 103.00 | Up to 3% | Up to 1.6% p.a. | 0.05% |
| V | EUR | October 1, 2014 | EUR 105.00 | Up to 5% | Up to 1.1% p.a. | 0.05% |

*  For additional costs, cf. article 12 of the general section of the Sales Prospectus.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to increased volatility, which means that share prices may also be subject to considerable downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Balance ESG, the following provisions shall apply in addition to the regulations set out in the general section of the Sales Prospectus.

#### Investment policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features, and qualifies according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of issuers or target funds. The sub-fund
management incorporates the results of this analysis and investment recommendations based on it into its investment decisions.
The objective of the investment policy of db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Balance ESG is to achieve a positive investment perfor- mance in the medium to long term while taking into account the opportunities and risks of the international capital markets. However, no assur- ance can be given that the investment objective
will be achieved. The sub-fund seeks to achieve a balanced mix of comparatively lower-risk invest- ments (such as bonds with a good credit rating and/or liquidity) and higher-risk investments (such as equities and/or commodities) in the medium to long term, while an overweighting of
investments with higher or lower risk is possible in the short to medium term. The sub-fund is aimed at investors who prefer a diversification in investments with lower and higher risk in the medium to long term and are prepared to accept a certain risk of loss on their securities investments.
The sub-fund is actively managed. It is not managed with reference to a benchmark.
The investment policy focuses on a broad, global diversification of assets in various mar- kets and asset classes. To achieve this, the sub-fund invests at least 51% of the fund assets in exchange-traded index funds (ETFs) and in exchange-traded commodities (ETCs).
The ETFs invest predominantly in the following asset classes (not an exhaustive list): money market, bonds (incl. ETFs on convertible bonds and dividend-right certificates), equities (incl. ETFs on real estate investment trusts (REITs)) and currencies.
The commodities asset class is reflected via ETCs or ETFs. Embedded derivatives are not permitted.
The sub-fund’s assets are mostly invested in securities of issuers and investment funds/ETFs that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria. To this end, the sub-fund manager evalu- ates potential investments using an MSCI ESG rating with regard to various environmental, social and corporate governance-related charac- teristics. In doing so, investment instruments are evaluated using the ESG database of MSCI, an ESG data provider, and results are determined from this for various environmental, social and corporate governance-related characteristics.
Exclusion criteria are also used for (i) controver- sial sectors (including coal, tobacco production, armaments), (ii) investment in controversial weapons deals or (iii) the violation of internation- ally recognized standards.
MSCI issues an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score) to make ESG characteristics more understandable and measur- able. As part of a positive screening approach, the sub-fund manager takes into account MSCI ESG ratings when selecting investment instru- ments for the portfolio. The sub-fund invests mainly in investment instruments that have been issued at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments can be acquired that have no MSCI ESG rating.
The majority of the sub-fund’s investments will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as the majority of the sub-fund meets the ESG criteria.
MSCI develops a fund ESG rating for target funds, calculated based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in the fund – in accordance with the most recent hold- ings published by the fund – (with the exception of positions of cash and cash equivalents and certain derivatives) and rated by MSCI, including an adjustment to reflect the weighting of the assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of the “ESG laggards” in the fund (assets with ESG ratings of B to CCC).
The only funds taken into account here (as of the
date of this sales prospectus) are those with at least 65% of their assets invested in securities for which an MSCI ESG rating is available. In addition, the information on fund holdings may not be older than one year. The fund ESG rating may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the investment fund or as a result of a change in the composition of the analyzed investment fund.
The ESG performance of a company is assessed independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labor and forced labor
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accor- dance with the UN Global CompactMSCI determines the ESG ranking of sovereigns, regional authorities and issuers affiliated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productive goods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

Moreover, the sub-fund’s assets may, for exam- ple, also be invested directly in equities, money market instruments, certificates and bonds
of all types, as well as in all other permissible assets. However, the sub-fund does not invest in open-ended real estate funds or in ABS/MBS. Furthermore, depending on the assessment of the market situation, the sub-fund may variably invest its assets in liquid assets. The sub-fund may use suitable derivatives to hedge the
sub-fund’s assets and manage them efficiently. To reduce the currency risk, assets not denomi- nated in euro may be hedged against the euro.
At least 30% of the sub-fund’s assets shall be invested in what tend to be lower-risk assets. Lower-risk assets include liquidity/cash, money market instruments, instruments on government or corporate bonds with good credit ratings (with a rating of at least A-) that are denominated in euro or hedged against the euro and have a term of less than 10 years, as well as German or Euro- pean covered bonds, provided these are denomi- nated in euro or hedged against the euro. Money market funds/ETFs, funds/ETFs based on money market indices or similar (e.g. overnight rates) and bond funds/ETFs (except emerging markets and high-yield bond funds/ETFs) may also be used.
No more than 70% of the sub-fund’s assets shall be invested in higher-risk assets such as equities, equity funds/ETFs, commodity certificates/ETCs and bonds that have a rating of not more than BBB and not less than CC and/or are not denomi- nated in euro or hedged against the euro, as well as emerging markets and high-yield bond funds/ ETFs. In addition, other permissible assets that are not included in the list of lower-risk assets may be added in.
The sub-fund may invest up to 10% of its assets in contingent convertibles.
The respective risks associated with the invest- ment assets are presented in the general section of the Sales Prospectus.

#### Consideration of sustainability risks
The sub-fund management considers sustainabil- ity risks by way of ESG integration when making investment decisions. Additional information on the way in which sustainability risks are consid- ered in investment decisions is provided in the general section of the Sales Prospectus.

#### Risk management
The market risk in the sub-fund is limited by the relative value-at-risk (VaR) method.
In addition to the provisions in the general sec- tion of the Sales Prospectus, the potential mar- ket risk of the sub-fund is measured against a reference portfolio that does not contain any derivatives (“risk benchmark”).
The leverage effect is not expected to exceed twice the value of the sub-fund’s assets. The leverage is calculated using the total of the nominals (total nominal amounts of all derivatives in the portfolio divided by the current net asset value of the portfolio). However, the expected leverage indicated is not to be considered as an additional risk limit for the sub-fund. The core portfolio is not included in the leverage.

#### Investment in shares of target funds
In addition to the information provided in the general section of the Sales Prospectus, the following applies for this sub-fund:
The sub-fund will not invest in target funds where the management fee exceeds a certain amount. More detailed information on the maximum management fees for the sub-fund can be found in the overview table.
For investment in affiliated target funds, the portion of the all-in fee attributable to units of affiliated target funds is reduced by the all-in fee / management fee charged by the acquired target fund, if necessary up to the full amount (differ- ence method).

## db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Flexible
| Investor profile | Risk-tolerant |
| --- | --- |
| Sub-fund currency | EUR |
| Share type | Bearer shares securitized by global certificates |
| Fund manager | DWS Investment GmbH |
| Investment advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main The fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. Investment advisory comprises analysis and recommendation of suitable investment instruments that take sustainability risks into account. |
| Inception date | March 18, 2013 |
| Maturity date | No fixed maturity |
| Initial issue price | EUR 103.50 (incl. initial sales charge) |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | 70% MSCI THE WORLD INDEX hedged in EUR, 30% DB EONIA TR Index EUR |
| Leverage | Maximum of twice the fund’s assets |
| Valuation date | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main. A bank business day is a day on which the banks are open for regular business in Luxembourg and in Frankfurt/Main and settle payments. |
| Order acceptance | All orders are submitted on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Management Company or the paying agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the next valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxembourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valua- tion date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is charged two bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited two bank business days after redemption of the shares. |
| Distribution policy | Distribution |
| Initial sales charge (payable by the shareholder) | Up to 3.5% |
| Redemption fee (payable by the shareholder) | 0% |
| All-in fee* (payable by the sub-fund) | 1.6% p.a. |
| Performance-based fee | The Management Company will receive a performance-based fee of up to 10% of the amount by which (adjusted for any distributions) the net asset value per share of the sub-fund exceeds the Eonia + 400 basis points at the end of a settle- ment period. The maximum performance-based fee is 1% p.a. based on the average value of the sub-fund’s assets. The performance-based fee is calculated on each valuation date and settled annually. Because of this transition to the provision on the performance-based fee, the “First Settlement Period” begins on January 1, 2015, and ends on December 31, 2015. The subsequent settlement periods commence on January 1 and end on December 31 of each year. The performance-based fee is calculated based on a comparison of the Eonia + 400 basis points with the net asset value per share of the sub-fund (adjusted for any distributions) at the end of a settlement period. For this purpose, at the begin- ning of the settlement period the Eonia is rebased to the net asset value per share of the sub-fund. In accordance with the respective result of the daily comparison, any performance-based fee incurred is deferred in the sub-fund for each share issued, or released if performance falls short of the agreed appreciation or of the high-water mark. The amount of the deferred performance-based fee existing at the end of the settlement period may be withdrawn. The performance-based fee may be withdrawn only if the net asset value per share at the end of the settlement period exceeds the highest net asset value per share recorded for the sub-fund (high-water mark) at the end of the five preceding settlement periods. For the end of the first settlement period after inception of the investment fund, sentence 1 shall not apply; for the end of the second, third, fourth and fifth settlement periods after entry into force of this fee schedule, sentence 1 shall apply with the proviso that the net asset value per share must exceed the highest net asset value per share recorded at the end of the one, two, three or four preceding settlement period or periods, respectively. The Eonia is administered by EMMI. EMMI is listed in the official register of benchmark administrators at the Euro- pean Securities and Markets Authority (ESMA). The Management Company has established robust, written plans in which it has stipulated measures that it would take if the benchmark were to change materially or were no longer to be provided. |
| Maximum management fee for investment in target funds (payable by the sub-fund) | 3.25% p.a. |
| Taxe d’abonnement (payable by the fund) | 0.05% p.a. |
| Fractions of shares | Up to three decimal places |

*  For additional costs, cf. article 12 of the general section of the Sales Prospectus.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to markedly increased volatility, which means that share prices may also be subject to substantial downward or upward fluctuation, even within short periods of time. The sub-fund is therefore only suitable for experienced investors who are familiar with the opportunities and risks of volatile investments and who are in a position to temporarily bear sub- stantial losses.
For the sub-fund with the name db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Flexible, the following provisions shall apply in addition to the regulations set out in the general section of the Sales Prospectus.

#### Investment policy
The objective of the investment policy of the sub-fund db PBC – Deutsche Bank Best
Allocation – Flexible is to achieve a positive invest- ment performance in the medium to long term while taking into account the opportunities and risks of the international capital markets. However, no assurance can be given that the investment objective will be achieved. The sub-fund seeks to achieve a predominant investment in higher-risk assets (such as equities and/or commodities) in the medium to long term. In the short to medium term, the portion of higher-risk investments may be up to 100%, but can also be significantly reduced in favor of comparatively less risky investments (such as bonds with a good credit rating and/or liquidity). The sub-fund is aimed at investors who prefer a flexible investment policy with an emphasis on higher-risk assets and are prepared to accept greater risk of loss in return.
The sub-fund is actively managed. It is not managed with reference to a benchmark.
The investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The investment policy focuses on a broad, global diversification of assets in various markets and asset classes. To achieve this, the sub-fund invests at least 51% of the fund assets in exchange-traded index funds (ETFs) and in exchange-traded commodities (ETCs).
The ETFs invest predominantly in the following asset classes (not an exhaustive list): money market, bonds (incl. ETFs on convertible bonds and dividend-right certificates), equities (incl. ETFs on real estate investment trusts (REITs)) and currencies. ETFs that profit from falling markets (short ETFs) and ETFs that reflect the performance of an underlying index with a factor greater than 1 (leverage ETFs) may also be added to the portfo- lio, but only Directive-compliant target invest- ments are permitted.
Short ETFs: Investments are generally only made in UCITS-compliant short ETFs. The following, in particular, may be underlyings for short ETFs: (1) standard equity indices of G20 countries as well as (2) supra-regional standard equity indices such as the EuroStoxx 50 and the MSCI Emerging Markets, and also (3) standard equity sector indices, along with (4) standard government bond
indices of G7 countries and (5) standard euro-area bond indices. Short ETFs on credit structures may also be added. Short ETFs on credit structures may also be added in.
Leverage ETFs: Investments are generally only made in UCITS-compliant leverage ETFs with a maximum leverage factor of 2. Standard equity indices of G20 countries as well as supra-regional standard equity indices such as the EuroStoxx 50 and the MSCI Emerging Markets may be underly- ings for leverage ETFs. Leverage ETFs on credit structures may also be added in.
The sub-fund does not invest in ETFs that pursue a combination of short and leverage strategies.
The commodities asset class is reflected via ETCs or ETFs. Embedded derivatives are not permitted.
The sub-fund may invest up to 10% of its assets in contingent convertibles.
Furthermore, the sub-fund’s assets may, for example, also be invested directly in equities, money market instruments, certificates and bonds of all types. In addition, other permissible assets that are not included in the list of lower-risk assets may be added in. However, the sub-fund does not invest in open-ended real estate funds or in ABS/ MBS. Furthermore, depending on the assessment of the market situation, the sub-fund may variably invest its assets in liquid assets. The sub-fund may use suitable derivatives to hedge the sub-fund’s assets and manage them efficiently. To reduce the currency risk, assets not denominated in euro may be hedged against the euro.
The respective risks associated with the invest- ment assets are presented in the general section of the Sales Prospectus.

#### Consideration of sustainability risks
The sub-fund management considers sustainabil- ity risks by way of ESG integration when making investment decisions. Additional information on the way in which sustainability risks are consid- ered in investment decisions is provided in the general section of the Sales Prospectus.

#### Risk management
The market risk in the sub-fund is limited by the relative value-at-risk (VaR) method.
In addition to the provisions in the general sec- tion of the Sales Prospectus, the potential mar- ket risk of the sub-fund is measured against a reference portfolio that does not contain any derivatives (“risk benchmark”).
The leverage effect is not expected to exceed twice the value of the sub-fund’s assets. The leverage is calculated using the total of the nominals (total nominal amounts of all derivatives in the portfolio divided by the current net asset value of the portfolio). However, the expected leverage indicated is not to be considered as an additional risk limit for the sub-fund. The core portfolio is not included in the leverage.

#### Investment in shares of target funds
In addition to the information provided in the general section of the Sales Prospectus, the following applies for this sub-fund:
The sub-fund will not invest in target funds where the management fee exceeds a certain amount. More detailed information on the maximum management fees for the sub-fund can be found in the overview table.
For investment in affiliated target funds, the portion of the all-in fee attributable to units of affiliated target funds is reduced by the all-in fee / management fee charged by the acquired target fund, if necessary up to the full amount (differ- ence method).

## db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Protect 80
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Sub-fund currency | EUR |
| Share type | Bearer shares securitized by global certificates |
| Fund manager | DWS Investment GmbH |
| Investment advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main The fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. Investment advisory comprises analysis and recommendation of suitable investment instruments that take sustainability risks into account. |
| Initial subscription period | October 19, 2015 |
| Inception date | November 9, 2015 |
| Maturity date | No fixed maturity |
| Initial issue price | EUR 103.00 (incl. initial sales charge) |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | 60% MSCI THE WORLD INDEX hedged in EUR and 40% DB EONIA TR Index |
| Leverage | Maximum of five times the fund’s assets |
| Valuation date | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main. A bank business day is a day on which the banks are open for regular business in Luxembourg and in Frankfurt/Main and settle payments. |
| Order acceptance | All orders are submitted on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Management Company or the paying agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the next valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxembourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valua- tion date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is charged two bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited two bank business days after redemption of the shares. |
| Distribution policy | Reinvestment |
| Initial sales charge (payable by the shareholder) | Up to 3.0% |
| Redemption fee (payable by the shareholder) | 0% |
| All-in fee* (payable by the sub-fund) | Up to 1.6% p.a. |
| Maximum management fee for investment in target funds (payable by the sub-fund) | 3.25% p.a. |
| Taxe d’abonnement (payable by the fund) | 0.05% p.a. |
| Fractions of shares | Up to three decimal places |
| Guarantee | Yes, for the exact scope of the guarantee, cf. the following section “Guarantee”. |

* For additional costs, cf. article 12 of the general section of the Sales Prospectus. The costs for the guarantee are paid by the guarantor, Deutsche Bank AG, London Branch, from the all-in fee (cf. the section “Guarantee”).
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to increased volatility, which means that share prices may also be subject to considerable downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Protect 80, the following provisions shall apply in addition to the regulations set out in the general section of the Sales Prospectus.

#### Investment policy
The objective of the investment policy of Deutsche Bank Best Allocation – Protect 80 is to generate capital appreciation in euro.
The sub-fund is actively managed. It is not managed with reference to a benchmark.
The investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
In accordance with article 2 B. (i) of the general section of the Sales Prospectus, notice is hereby given that the sub-fund can invest more than 10% of its net assets in UCITS and UCIs.
The sub-fund can invest, respectively, between 0% and 100% of its assets in equities, fixed rate and floating rate securities, covered bonds, certificates of any kind according to article 41 (1) of the Law of 2010, near money market securi- ties or money market instruments and units
of undertakings for collective investment in transferable securities or in UCITS-compliant exchange-traded index fund (ETFs) and in UCITS-compliant exchange-traded commodities (ETCs) in accordance with the Grand-Ducal
Regulation of February 8, 2008, as well as in all other permissible assets.
The sub-fund does not invest in ABS or MBS.
The sub-fund may not invest in contingent convertibles.
To hedge the sub-fund’s assets and manage them efficiently, the sub-fund can use appropriate
derivatives. To reduce the currency risk, assets not denominated in euro may be hedged against the euro.
The sub-fund follows a dynamic capital-preser- vation strategy where investments are continu- ously reallocated, depending on the market, between a growth component and a capital preservation component.
The growth component comprises predomi- nantly higher-risk investments such as equity or bond ETFs, ETCs, as well as equities, bonds and instruments on bonds. The fund manager is advised by the investment advisor on the compo- sition of the growth component. The capital preservation component consists of lower-risk investments such as investments in lower-risk bonds/money market instruments and deriva- tives on these. An effort is made both to achieve the valid guaranteed value and to generate the highest possible participation in price increases in the growth component. The objective is to allow investors to participate in rising markets while at the same time reducing the risk of loss in the case of falling markets.
The intention is to ensure the guaranteed value while also participating in upside potential by reallocating assets between the growth compo- nent and the capital preservation component, depending on the market situation.
In times of rising markets, the share of the growth component in the sub-fund is generally also increased while the share of the capital preservation component falls. Conversely, during periods of falling markets, the share of the growth component is reduced and that of the capital preservation component is increased.
Besides the absolute performance of the two components, volatility and the performance trend of the growth component may influence the allocation. Based on an assessment of the market situation, the assets of the sub-fund can also be fully invested in securities or derivatives of a component.
The sub-fund has a daily lock-in mechanism that preserves 80% of the maximum net asset value of the sub-fund. The lock-in mechanism is described in more detail in the “Guarantee” section.
The lock-in mechanism entails certain risks to which attention is drawn:
The return of the sub-fund is generally subject to the risk of negative performance of the financial instruments held in the sub-fund, the volatility of these instruments and the changes in market interest rates.
Certain market conditions such as low interest rates, system-related delays in the reallocation mechanism, as well as volatile markets with the resulting signals of the lock-in mechanism can permanently impair the flexibility of the invest- ment strategy described and have a negative influence on the share performance. In extreme cases, the investment strategy may be able to participate in future rising capital markets only to a disproportionately lower extent, or not at all. In the latter case, the sub-fund is fully invested in bond/ money market mutual funds or in direct invest- ments in bonds/money market instruments, whose value will generally correspond to the value of the respective guaranteed amount (taking costs into account). If this happens, the Management Company will liquidate the sub-fund. Please also refer to the general risks set out in the general section of the Sales Prospectus.
The respective risks associated with the invest- ment assets are presented in the general section of the Sales Prospectus.

#### Consideration of sustainability risks
The sub-fund management considers sustainabil- ity risks by way of ESG integration when making investment decisions. Additional information on the way in which sustainability risks are consid- ered in investment decisions is provided in the general section of the Sales Prospectus.

#### Guarantee
Deutsche Bank AG, London branch, (“guarantor”) guarantees that the net asset value per share of the sub-fund plus any dividends will not fall below 80% of the maximum net asset value attained (“guaranteed value”).
If the guaranteed value is not achieved, the guaran- tor will pay the difference into the assets of the sub-fund from its own resources. The sub-fund bears the credit risk of the guarantor. The guaran- teed value is determined daily. The guaranteed value is 80% of the maximum net asset value attained. This means that the guaranteed amount to be paid out is continuously moved up to 80% of the maximum net asset value. In this way, various successive guaranteed values, in which all share- holders participate, can be achieved at each addi- tional lock-in threshold, thus ensuring the equal treatment of all shareholders and enabling share- holders to participate at the highest guaranteed value attained. If changes in taxes during the guarantee period have a detrimental effect on the sub-fund’s performance, the guarantee will be reduced by the amount of this difference per share, including lost market-based and time-based reinvestments. The current guaranteed values are published in the annual reports and can be requested from the Management Company.
To ensure the guaranteed value, the Management Company and the Investment Company have concluded a guarantee agreement with Deutsche Bank AG, through its London branch in favor of the net assets of the sub-fund. This agreement is entered into for an indefinite period.
The guarantee agreement can be ended if the following events occur:
- Changes in the General or Special Terms of Contract in the Sales Prospectus without the approval of the guarantor if these changes trigger an increase in the guarantor’s payment obligation.
- Merger of the sub-fund with another sub-fund or liquidation of the sub-fund.
- Legal changes or changes in the management practice or court decisions which make it impossible for the guarantor, the Investment Company or the Management Company to fulfill its duties arising from the guarantee agreement, or regulatory changes with mate- rial negative effects on the guarantor.
- The total of all shares in the Management Company or the fund manager held directly or indirectly by companies of the Deutsche Bank Group or companies controlled by the Deut- sche Bank Group falls below a threshold of 50%.
- The activity of DWS Investment S.A. as Management Company or Investment Com- pany is ended based on a decision of the Investment Company and the Investment Company names a company outside the Deutsche Bank Group as Management Company.

If the guarantee agreement is terminated, the Management Company will liquidate the sub- fund. In this case, the liquidation proceeds per share equal the net asset value at that time, but at least the guarantee value achieved at this time.
As a result of force majeure, the payment of the difference, as described above, may be sus- pended for the duration of these effects. In this case, both the guarantor and the Management Company shall endeavor to minimize the impact while respecting the interests of investors.

#### Risk management
The market risk in the sub-fund is limited by the relative value-at-risk (VaR) method.
In addition to the provisions in the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured against a reference portfolio that does not contain any derivatives (“risk benchmark”).
The leverage is not expected to exceed five times the value of the net assets of the sub- fund. The leverage is calculated using the total of the nominals (total nominal amounts of all deriva- tives in the portfolio divided by the current net asset value of the portfolio). However, the
expected leverage indicated is not to be consid- ered as an additional risk limit for the sub-fund. The core portfolio is not included in the leverage.

#### Investment in shares of target funds
In addition to the information provided in the general section of the Sales Prospectus, the following applies for this sub-fund:
The sub-fund will not invest in target funds where the management fee exceeds a certain amount. More detailed information on the maximum management fees for the sub-fund can be found in the overview table.
When investing in affiliated target funds, the management fee of the target fund is charged to the sub-fund in full (double-charging).

Translation (ENFR, 2021-06-15):
# Prospectus de vente – Partie Spécifique
## db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Balance ESG
| Profil d’investisseur | Orienté sur la croissance |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | EUR |
| Type d’action | Actions au porteur titrisées par des certificats globaux |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH |
| Conseiller en investissement | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main Le gérant de portefeuille a conclu un contrat de conseil avec la Deutsche Bank AG. Le conseil en placements comprend l’analyse et la recommandation d’instruments de placement appropriés qui prennent en compte les risques de durabilité. |
| Échéance | Indéterminée |
| Indice de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de risque) | Pour 60 % indice MSCI THE WORLD INDEX couvert en euro, et pour 40 % indice DB EONIA TR en euro |
| Effet de levier | Au maximum le double de la valeur de l’actif du fonds |
| Date d’évaluation | Chaque jour ouvré de banque au Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main. Un jour ouvré de banque désigne un jour où les banques sont ouvertes au Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main pour effectuer les opérations courantes et procéder à des paiements. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative inconnue. Les ordres reçus avant 16h00 (heure de Luxembourg) lors d’un jour d’évaluation, par la société de gestion ou un agent payeur, seront traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16h00 (heure de Luxembourg) seront traités sur la base de la valeur liquidative du deuxième jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’une souscription, le compte de l’investisseur est débité de la contre-valeur deux jours ouvrés de banque après l’émission des actions. La contre-valeur est créditée dans un délai de deux jours ouvrés de banque après le rachat des actions. |
| Affectation des résultats | Distribution |
| Commission maximale de gestion en cas de placement dans des fonds cibles (supportée par le compartiment) | 3,25 % p.a. |
| Fractions d’actions | Jusqu’à trois décimales |

| Classe d’actions | Devise de la classe d’actions | Date de création | Cours de souscription d’origine (droit d’entrée inclus) | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires* (supportés par le compartiment) | Taxe d’abonnement (supportée par l’investisseur) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| R | EUR | 18.3.2014 | 103,00 EUR | 3 % maximum | 1,6 % p.a. maximum | 0,05 % |
| V | EUR | 1.10.2014 | 105,00 EUR | 5 % maximum | 1,1 % p.a. maximum | 0,05 % |

* Autres frais, cf. article 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
En raison de sa composition et de la technique employée par l’équipe de gestion du fonds, le compartiment présente une volatilité élevée, c’est-à-dire que les cours des actions peuvent subir, même dans un court laps de temps, des variations considérables tant à la hausse qu’à la baisse.
Les dispositions suivantes complètent, pour le compartiment dénommé db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Balance ESG, les règles contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente.

#### Politique de placement
Ce compartiment est un produit financier pro- mouvant des caractéristiques environnementales et sociales et répond aux critères de l’article 8, alinéa 1, du Règlement (UE) 2019/2088 sur les obligations d’information en matière de dévelop- pement durable dans le secteur des services financiers.
L’équipe de gestion du compartiment ainsi que le conseiller en investissement s’appuient sur les données MSCI pour l’analyse fondamentale de l’univers d’investissement afin de prendre en compte les critères ESG lors de la sélection des émetteurs ou des fonds cibles. L’équipe de
gestion du compartiment intègre les résultats de cette analyse et les recommandations d’investis- sement qui en découlent dans ses décisions d’investissement.
L’objectif de la politique de placement du db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Balance ESG consiste à dégager, à moyen ou à long terme, des résultats de placement positifs, à la lumière des opportunités et des risques qui animent les marchés financiers internationaux. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée que l’objectif d’investissement sera effective- ment atteint. Le compartiment recherche un rapport équilibré à moyen et à long terme entre
des placements comparativement plus sécurisés (obligations d’un bon rapport et / ou liquidités par ex.) et des placements à risque (actions et / ou matières premières par ex.), une prépondérance de placements à risque faible ou élevé étant possible à court ou moyen terme. Le
compartiment s’adresse à des investisseurs qui optent de préférence pour une combinaison de placements présentant à moyen et long terme des risques moindres ou élevés, et qui sont par ailleurs prêts à prendre des risques substantiels sur leurs valeurs mobilières.
Le compartiment est géré de manière active. Le compartiment n’est pas géré par référence à un indice de référence.
La politique de placement définit sa ligne de conduite principale par une large diversi- fication de valeurs internationales, figurant dans des classes de placement et sur des marchés les plus divers. À cet effet, le com- partiment investira son actif à hauteur de
51 % au moins dans des fonds indiciels cotés en Bourse (ETF) et dans des certificats de matières premières cotés en Bourse (ETC).
Les ETF investissent majoritairement dans les classes d’actions suivantes (liste non exhaus- tive) : marché monétaire, obligations (y compris ETF en obligations convertibles et bons de jouissance), actions (y compris ETF en actions immobilières (REIT) et devises.
ETC ou ETF investissent dans la classe d’actions des matières premières. D’éventuels dérivés enchâssés sont exclus.
Les actifs du compartiment sont principalement investis dans des titres d’émetteurs et de fonds d’investissement / ETF qui ont une notation MSCI ESG et qui répondent à des normes minimales définies en ce qui concerne les cri- tères ESG (environnementaux, sociaux, gestion d’entreprise / gouvernance d’entreprise). À cette fin, le gestionnaire du compartiment évalue les investissements potentiels au moyen d’une notation MSCI ESG au regard de leurs caractéris- tiques environnementales, sociales et de gouver- nance d’entreprise. Celle-ci évalue les instru- ments de placement selon la base de données ESG de MSCI, un fournisseur de données ESG, et détermine les résultats pour diverses caracté- ristiques environnementales, sociales et de gouvernance d’entreprise. Des critères d’exclu- sion sont également utilisés pour (i) les secteurs controversés (notamment le charbon, la produc- tion de tabac, l’armement), (ii) l’implication dans des contrats d’armement controversés ou (iii) la violation de normes internationalement accep- tées.
MSCI fournit une notation ESG allant de « AAA » (meilleure valeur) à « CCC » (pire valeur) pour mieux comprendre et mesurer les caractéris- tiques ESG. Dans le cadre d’une approche de sélection positive, le gérant du compartiment prend en compte les notations ESG de MSCI lors de la sélection des instruments d’investissement pour le portefeuille. Le compartiment investit principalement dans des instruments de place- ment ayant une notation MSCI ESG d’au moins
« BBB ». En outre, il est possible d’acquérir des instruments de placement qui ne disposent pas d’une notation MSCI ESG.
La majorité des investissements du comparti- ment seront conformes aux critères ESG du compartiment au moment de l’achat. Si les investissements du compartiment ne sont plus conformes aux critères ESG minimums du compartiment, le compartiment peut continuer à détenir ces investissements jusqu’à ce qu’il soit possible et praticable (de l’avis du gérant de portefeuille) de liquider la position tant que la majorité des avoirs du compartiment sont conformes aux critères ESG.
Pour les fonds sous-jacents, MSCI fournira une notation ESG du fonds calculée à partir de la moyenne pondérée des notations ESG indivi- duelles des actifs détenus dans le fonds, selon les dernières participations publiées par le fonds, et notées par MSCI (à l’exclusion des positions
en espèces, en quasi espèces et de certains produits dérivés), en tenant compte d’un ajuste- ment pour les pondérations des actifs détenus dans le fonds que MSCI évalue avec une ten- dance /momentum ESG positive et négative,
et la pondération des « retardataires ESG » (c’est-à-dire les actifs avec des notations ESG de
« B » à « CCC ») détenus dans le fonds. À la date du présent prospectus, seuls les fonds dont au moins 65 % des actifs sont investis dans des titres ayant une notation MSCI ESG seront pris en compte. En outre, les informations sur les avoirs des fonds ne doivent pas remonter à plus d’un an. Les changements dans la notation ESG du fonds peuvent résulter à la fois de change- ments dans les notations ESG des titres détenus dans le fonds de placement et de changements dans la composition du fonds de placement analysé.
La performance ESG d’une entreprise est éva- luée indépendamment de sa performance finan- cière sur la base de divers critères ESG. Ces critères ESG portent entre autres sur les thèmes suivants :
Environnement
- Conservation de la biodiversité
- Protection des ressources naturelles
- Atténuation du changement climatique
- Prévention de la pollution et des déchets Questions sociales
- Droits de l’homme en général
- Interdiction du travail des mineurs et du travail forcé
- Non-discrimination obligatoire
- Gestion attentive du capital humain
- Soutien des opportunités sociales Gouvernance d’entreprise
- Principes des entreprises conformément au réseau international d’échange de vues et d’informations
- Principes de la lutte contre la corruption conformément au Global Compact de l’ONUMSCI classe les États, les gouvernements locaux et les émetteurs liés aux États en fonction des facteurs de risque ESG dans le processus de création de valeur de l’État concerné. L’accent est mis ici sur l’utilisation des ressources, le droit aux services de base et les performances. Les différences de ressources naturelles, financières et humaines d’un État à l’autre entraînent des points de départ différents pour la production de biens et de services productifs. Des facteurs tels qu’un gouvernement et un système judiciaire reconnus et efficaces du point de vue de l’ESG, une faible vulnérabilité aux facteurs environne- mentaux ou autres facteurs externes, et un environnement économique favorable, peuvent également influencer l’utilisation de ces res- sources.

Le compartiment peut en outre investir éga- lement directement, par exemple dans des actions, des instruments du marché monétaire, des certificats et des obligations de toutes sortes, ainsi que dans tous les autres éléments d’actif autorisés. Toutefois, le compartiment n’investit pas dans des fonds immobiliers ouverts ou des ABS / MBS. En outre, le compartiment, selon la situation du marché, peut investir son actif dans des liquidités à taux variables. Le compartiment, pour protéger son actif et le
gérer de manière efficace, peut faire usage de dérivés adaptés. Pour réduire le risque de change, les actifs qui ne sont pas libellés en euro peuvent être couverts contre l’euro.
Au moins 30 % de l’actif du compartiment est investi dans des actifs relativement sécurisés. Les actifs à moindre risque comprennent les liquidi- tés / les espèces, les instruments du marché monétaire, les instruments sur obligations d’État ou d’entreprises de bonne qualité (avec une notation d’au moins A-) qui sont libellés en euros ou couverts en euros et ont une échéance infé- rieure à 10 ans, ainsi que les obligations sécuri- sées allemandes ou européennes, à condition qu’elles soient libellées en euros ou couvertes en euros. En outre, les fonds monétaires / ETF, les fonds / ETF sur le marché monétaire ou sur des indices similaires au marché monétaire (par exemple, taux au jour le jour) et les fonds obliga- taires / ETF (à l’exclusion des marchés émergents et des fonds obligataires à haut rendement / ETF) peuvent être utilisés.
Un maximum de 70 % de l’actif du comparti- ment est placé en valeurs à risque, telles que des actions, des fonds d’actions / ETF, des certificats de matières premières / ETC par ex., ou en obligations bénéficiant d’une notation au plus BBB, au moins CC, et / ou qui ne sont pas libellées ou couvertes en euro, ainsi que des fonds obligataires des marchés émergents et à haut rendement / ETF. Par ailleurs, d’autres actifs autorisés peuvent encore être ajoutés, qui ne figurent pas parmi les valeurs les plus sûres.
Le compartiment peut investir jusqu’à 10 % dans des obligations de type Contingent Convertibles.
Les risques liés aux actifs placés sont décrits dans la Partie Générale du prospectus de vente.

#### Prise en compte des risques de durabilité
Dans ses décisions d’investissement, l’équipe de gestion du compartiment prend en compte les risques de durabilité par le biais de l’intégration des facteurs ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d’investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.

#### Gestion des risques
Le risque de marché est limité pour le comparti- ment grâce à la méthode Value at Risk (VaR) (valeur à risque) relative.
En complément des dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché potentiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence ne contenant pas de dérivés (« indice de risque »).
L’effet de levier ne dépassera vraisemblablement pas le double de la valeur de l’actif du comparti- ment. L’effet de levier sera calculé à l’aide de la somme des nominaux (somme des montants des nominaux de tous les dérivés du portefeuille divisée par la valeur nette actuelle du porte- feuille). L’effet de levier escompté indiqué ne doit cependant pas être considéré comme limitant un peu plus le risque auquel s’expose le comparti- ment. Le portefeuille de base n’est pas inclus dans le levier.

#### Placement dans des parts de fonds cibles
En complément des indications contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les principes suivants s’appliquent pour ce comparti- ment :
Le compartiment n’investira pas dans des fonds cibles dont la commission de gestion dépasse un montant déterminé. Des informations plus détail- lées concernant le montant maximum des frais de gestion pour le compartiment sont indiquées dans le récapitulatif sous forme de tableau.
En cas de placement dans des fonds cibles liés, les frais forfaitaires relatifs à la partie incombant aux parts des fonds cibles liés seront diminués du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires calculé par les fonds cibles acquis, le cas échéant dans sa totalité (méthode de calcul de la différence).

## db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Flexible
| Profil de l’investisseur | Orienté sur le risque |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | EUR |
| Type d’action | Actions au porteur titrisées par des certificats globaux |
| Gérant de portefeuille | DWS Investment GmbH |
| Conseiller en investissement | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main Le gérant de portefeuille a conclu un contrat de conseil avec la Deutsche Bank AG. Le conseil en placements comprend l’analyse et la recommandation d’instruments de placement appropriés qui prennent en compte les risques de durabilité. |
| Date de création | 18.3.2013 |
| Échéance | Indéterminée |
| Cours de souscription d’origine | 103,50 EUR (droit d’entrée inclus) |
| Indice de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de risque) | Pour 70 % indice MSCI THE WORLD INDEX couvert en euro, et pour 30 % indice DB EONIA TR en euro |
| Effet de levier | Au maximum le double de la valeur de l’actif du fonds |
| Date d’évaluation | Chaque jour ouvré de banque au Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main. Un jour ouvré de banque désigne un jour où les banques sont ouvertes au Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main pour effectuer les opérations courantes et procéder à des paiements. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative inconnue. Les ordres reçus avant 16h00 (heure de Luxembourg) lors d’un jour d’évaluation, par la société de gestion ou un agent payeur, seront traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16h00 (heure de Luxembourg) seront traités sur la base de la valeur liquidative du deuxième jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’une souscription, le compte de l’investisseur est débité de la contre-valeur deux jours ouvrés de banque après l’émission des actions. La contre-valeur est créditée dans un délai de deux jours ouvrés de banque après le rachat des actions. |
| Affectation des résultats | Distribution |
| Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | 3,5 % maximum |
| Droit de sortie (supporté par l’investisseur) | 0 % |
| Frais forfaitaires* (supportés par le compartiment) | 1,6 % p.a. |
| Rémunération liée à la performance | La société de gestion perçoit une rémunération liée à la performance allant jusqu’à 10 % du montant à hauteur duquel la valeur liquidative du compartiment (corrigée des éventuelles distributions) dépasse l’Eonia + 400 points de base à la fin d’une période comptable. La rémunération liée à la performance est d’au maximum 1 % par an rapportée à la valeur moyenne de l’actif du compartiment. Cette rémunération liée à la performance est calculée chaque jour d’évaluation et versée une fois par an. En raison du changement intervenu au 1 er  janvier 2015 en matière de rémunération liée à la performance, la « Première période comptable » s’étend du 1 er  janvier 2015 au 31 décembre 2015. Les périodes comptables suivantes commencent le 1 er  janvier et se terminent le 31 décembre de chaque année civile. La rémunération liée à la performance est obtenue par comparaison de l’Eonia + 400 points de base avec la valeur liquidative du compartiment (corrigée des éventuelles distributions) à la fin de la période comptable. À cette fin, la valeur de l’Eonia est réétalonnée sur la valeur liquidative du compartiment au début de la période comptable. Selon le résultat de la comparaison quotidienne, une provision est constituée dans l’actif du compartiment au titre de l’éventuelle rému- nération liée à la performance pour chaque action émise, ou est reprise en cas de non-réalisation de la plus-value conve- nue ou en cas de réserve High watermark. La provision sur rémunération liée à la performance en compte à la fin de la période comptable peut être prélevée. La rémunération liée à la performance ne peut être prélevée que lorsque la valeur liquidative dépasse, à la fin de la période comptable, le niveau maximum de la valeur liquidative du fonds (High watermark) réalisé à la fin des cinq périodes comptables précédentes. Pour la fin de la première période comptable, la phrase 1 n’est pas applicable ; pour la fin des deuxième, troisième, quatrième et cinquième périodes comptables après l’entrée en vigueur de cette réglemen- tation des frais, la phrase 1 s’applique, étant toutefois entendu que la valeur liquidative doit dépasser le niveau maximum de la valeur liquidative à la fin des première, deuxième, troisième ou quatrième périodes comptables précédentes. L’Eonia est administré par EMMI. EMMI est inscrit dans le registre public d’agents administratifs d’indices de référence auprès de l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF). La société de gestion a élaboré des plans écrits solides dans lesquels elle a décrit les mesures qu’elle prendrait si l’indice de référence changeait considérablement ou n’était plus fourni. |
| Commission maximale de gestion en cas de placement dans des fonds cibles (supportée par le compartiment) | 3,25 % p.a. |
| Taxe d’abonnement (supportée par le fonds) | 0,05 % p.a. |
| Fractions d’actions | Jusqu’à trois décimales |

* Autres frais, cf. article 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
En raison de sa composition et de la technique employée par l’équipe de gestion du fonds, le compartiment présente une volatilité sensiblement plus élevée, c’est-à-dire que les cours des actions peuvent subir, même dans un court laps de temps, des variations massives tant à la hausse qu’à la baisse. Le compartiment s’adresse donc exclusivement aux investisseurs expérimentés, qui sont conscients non seulement des opportunités mais aussi des risques des placements volatils et capables de subir des pertes momentanément élevées.
Les dispositions suivantes complètent, pour le compartiment dénommé db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Flexible, les règles conte- nues dans la Partie Générale du prospectus de vente.

#### Politique de placement
L’objectif de la politique de placement du db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Flexible
consiste à dégager, à moyen ou à long terme, des résultats de placement positifs, à la lumière des opportunités et des risques qui animent les marchés financiers internationaux. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée que l’objectif d’investissement sera effectivement atteint. Le compartiment vise à moyen et long terme un investissement majoritairement constitué de placements à risque (par ex. actions et / ou matières premières). De court à moyen terme, l’investissement dans des placements à risque peut représenter jusqu’à 100 %, mais peut égale- ment être ramené à une part sensiblement moindre grâce à des placements comparative- ment plus sécurisés (par ex. obligations d’un bon rapport et / ou liquidités). Le compartiment s’adresse à des investisseurs qui optent pour une politique de placement souple priorisant les valeurs à risque et qui, d’emblée, admettent le risque substantiel de pertes.
Le compartiment est géré de manière active. Le compartiment n’est pas géré par référence à un indice de référence.
Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne tiennent pas compte des critères de l’UE en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
La politique de placement définit sa ligne de conduite principale par une large diversification de valeurs internationales, figurant dans des classes de placement et sur des marchés les plus divers. À cet effet, le compartiment investira son actif à hauteur de 51 % au moins dans des fonds indiciels cotés en Bourse (ETF) et dans des matières premières cotées en Bourse (ETC).
Les ETF investissent majoritairement dans les classes d’actions suivantes (liste non exhaustive) : marché monétaire, obligations (y compris ETF en obligations convertibles et bons de jouissance), actions (y compris ETF en actions immobilières (REIT) et devises. Le portefeuille peut également mélanger ETF, qui profitent de marchés en baisse (Short-ETF) et ETF qui reflètent l’évolution d’un indice sous-jacent avec un facteur supérieur à 1 (Hebel-ETF), mais seuls sont autorisés des objec- tifs de placement conformes aux directives.
Short-ETF : fondamentalement, seuls des investis- sements dans des Short-ETF conformes à UCITS sont pratiqués. On trouve à la base des Short-ETF, spécialement (1) les indices boursiers standard des pays du G20, et (2) les indices boursiers nationaux standard, tels que par ex. l’EuroStoxx 50 et le MSCI des pays émergents, ainsi que (3) les indices boursiers standard par secteurs, mais aussi (4) les indices des obligations d’États stan- dard des pays du G7, et encore (5) les indices des obligations d’État standard de la zone Euro. Des Short-ETF placés dans des structures de crédit peuvent également être combinés.
Hebel-ETF : fondamentalement, seuls des inves- tissements dans des Hebel-ETF conformes à UCITS avec un facteur de levier de 2 maximum sont pratiqués. On peut trouver à la base des Hebel-ETF les indices boursiers standard des pays du G20 et des indices boursiers nationaux stan- dard, tels que par ex. l’EuroStoxx 50 et le MSCI des pays émergents. Des Hebel-ETF placés dans des structures de crédit peuvent également être combinés.
Aucun placement n’est effectué dans des ETF qui suivent des stratégies mixtes sur des posi- tions courtes et à effet de levier.
ETC ou ETF investissent dans la classe d’actions des matières premières. D’éventuels dérivés enchâssés sont exclus.
Le compartiment peut investir jusqu’à 10 % dans des obligations de type Contingent Convertibles.
Le compartiment peut en outre investir également directement, par exemple dans des actions, des instruments du marché monétaire, des certificats et des obligations de toutes sortes. Par ailleurs, d’autres actifs autorisés peuvent encore être ajoutés, qui ne figurent pas parmi les valeurs les plus sûres. Toutefois, le compartiment n’investit pas dans des fonds immobiliers ouverts ou des ABS / MBS. En outre, le compartiment, selon la situation du marché, peut investir son actif dans des liquidités à taux variables. Le compartiment, pour protéger son actif et le gérer de manière efficace, peut faire usage de dérivés adaptés. Pour réduire le risque de change, les actifs qui ne sont pas libellés en euro peuvent être couverts contre l’euro.
Les risques liés aux actifs placés sont décrits dans la Partie Générale du prospectus de vente.

#### Prise en compte des risques de durabilité
Dans ses décisions d’investissement, l’équipe de gestion du compartiment prend en compte
les risques de durabilité par le biais de l’intégration des facteurs ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d’investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.

#### Gestion des risques
Le risque de marché est limité pour le compar- timent grâce à la méthode Value at Risk (VaR) (valeur à risque) relative.
En complément des dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché potentiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence ne contenant pas de dérivés (« Indice de risque »).
L’effet de levier ne dépassera vraisemblablement pas le double de la valeur de l’actif du comparti- ment. L’effet de levier sera calculé à l’aide de la somme des nominaux (somme des montants des nominaux de tous les dérivés du portefeuille divisée par la valeur nette actuelle du porte- feuille). L’effet de levier escompté indiqué ne doit cependant pas être considéré comme limitant un peu plus le risque auquel s’expose le comparti- ment. Le portefeuille de base n’est pas inclus dans le levier.

#### Placement dans des parts de fonds cibles
En complément des indications contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les principes suivants s’appliquent pour ce comparti- ment :
Le compartiment n’investira pas dans des fonds cibles dont la commission de gestion dépasse un montant déterminé. Des informations plus détail- lées concernant le montant maximum des frais de gestion pour le compartiment sont indiquées dans le récapitulatif sous forme de tableau.
En cas de placement dans des fonds cibles liés, les frais forfaitaires relatifs à la partie incombant aux parts des fonds cibles liés seront diminués du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires calculé par les fonds cibles acquis, le cas échéant dans sa totalité (méthode de calcul de la différence).

## db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Protect 80
| Profil de l’investisseur | Orienté sur la croissance |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | EUR |
| Type d’action | Actions au porteur titrisées par des certificats globaux |
| Gérant de portefeuille | DWS Investment GmbH |
| Conseiller en investissement | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main Le gérant de portefeuille a conclu un contrat de conseil avec la Deutsche Bank AG. Le conseil en placements comprend l’analyse et la recommandation d’instruments de placement appropriés qui prennent en compte les risques de durabilité. |
| Date de première souscription | 19.10.2015 |
| Date de création | 9.11.2015 |
| Échéance | Indéterminée |
| Cours de souscription d’origine | 103,00 EUR (droit d’entrée inclus) |
| Indice de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de risque) | Pour 60 % indice MSCI THE WORLD INDEX couvert en euro, et pour 40 % indice DB EONIA TR |
| Effet de levier | Au maximum cinq fois la valeur de l’actif du fonds |
| Date d’évaluation | Chaque jour ouvré de banque au Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main. Un jour ouvré de banque désigne un jour où les banques sont ouvertes au Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main pour effectuer les opérations courantes et procéder à des paiements. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative inconnue. Les ordres reçus avant 16h00 (heure de Luxembourg) lors d’un jour d’évaluation, par la société de gestion ou un agent payeur, seront traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16h00 (heure de Luxembourg) seront traités sur la base de la valeur liquidative du deuxième jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’une souscription, le compte de l’investisseur est débité de la contre-valeur deux jours ouvrés de banque après l’émission des actions. La contre-valeur est créditée dans un délai de deux jours ouvrés de banque après le rachat des actions. |
| Affectation des résultats | Capitalisation |
| Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | 3,0 % maximum |
| Droit de sortie (supporté par l’investisseur) | 0 % |
| Frais forfaitaires* (supportés par le compartiment) | 1,6 % p.a. maximum |
| Commission maximale de gestion en cas de placement dans des fonds cibles (supportée par le compartiment) | 3,25 % p.a. |
| Taxe d’abonnement (supportée par le fonds) | 0,05 % p.a. |
| Fractions d’actions | Jusqu’à trois décimales |
| Garantie | Oui, cf. la partie ci-après « Garantie » pour l’étendue exacte de la garantie. |

* Autres frais, cf. article 12 de la Partie Générale du prospectus de vente. Les frais forfaitaires servent à rémunérer la caution Deutsche Bank AG, succursale de Londres (voir le paragraphe « Garantie »).
En raison de sa composition et de la technique employée par l’équipe de gestion du fonds, le compartiment présente une volatilité élevée, c’est-à-dire que les cours des actions peuvent subir, même dans un court laps de temps, des variations considérables tant à la hausse qu’à la baisse.
Les dispositions suivantes complètent, pour le compartiment dénommé db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Protect 80, les règles contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente.

#### Politique de placement
Le but de la politique de placement du Deutsche Bank Best Allocation – Protect 80 consiste à obtenir une plus-value en euro.
Le compartiment est géré de manière active. Le compartiment n’est pas géré par référence à un indice de référence.
Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne tiennent pas compte des critères de l’UE en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
En vertu de l’article 2, paragraphe B., lettre i) du prospectus de vente – Partie Générale –, nous attirons l’attention sur le fait que le compartiment peut investir plus de 10 % de son actif net dans des OPCVM et des OPC.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % dans des actions, des titres portant intérêt à revenu fixe ou variable, des Covered Bonds, des certificats de toutes sortes conformément à
l’article 41, alinéa 1 de la Loi de 2010, des valeurs mobilières quasi monétaires ou des instruments du marché monétaire et des parts d’organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) ou dans des fonds indiciels cotés en Bourse conformes aux OPCVM (ETF) ainsi que des matières premières cotées en Bourse conformes aux OPCVM (ETC) conformément à l’Ordonnance du Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008 et dans tous les autres actifs autorisés.
Le compartiment n’investit pas dans ABS ou MBS.
Le compartiment ne peut pas investir dans des obligations de type Contingent Convertibles.
Pour protéger son actif et le gérer de manière efficace, le compartiment peut faire usage de dérivés adaptés. Pour réduire le risque de change, les actifs qui ne sont pas libellés en euro peuvent être couverts contre l’euro.
Le compartiment applique une stratégie dyna- mique de préservation de la valeur, en procédant à un arbitrage permanent, selon la situation du marché, entre un élément générateur de plus-va- lue et un élément privilégiant la préservation du capital.
L’élément générateur de plus-value est majoritai- rement constitué de placements assez risqués, tels que les ETF actions ou obligations, les ETC, ainsi que les actions, les obligations et les instru- ments relatifs aux obligations. Le gérant de portefeuille prend conseil auprès du conseiller en investissement pour la composition de l’élément générateur de plus-value. La composante de préservation du capital comprend des place- ments moins risqués, tels que des investisse- ments dans des obligations ou des titres du marché monétaire et des dérivés moins risqués. Le gérant de portefeuille tente d’une part d’at- teindre la valeur garantie en vigueur et, en même temps, de bénéficier largement des hausses des cours de l’élément générateur de plus-value.
L’objectif est de permettre à l’investisseur de participer à la hausse des marchés tout en réduisant le risque de perte en cas de baisse des marchés.
Le compartiment doit préserver la valeur garan- tie, tout en tirant parti des gains de cours pos- sibles, en réalisant des arbitrages, en fonction de la situation du marché, entre l’élément généra- teur de plus-value et l’élément privilégiant la préservation du capital.
Dans les phases où les marchés sont en hausse, la part de l’élément générateur de plus-value au sein du compartiment est en général augmen- tée. La part de l’élément de préservation du capital est quant à elle revue à la baisse. Dans les phases où les marchés sont en baisse, la part de l’élément générateur de plus-value est par contre réduite et la part de l’élément privilégiant la préservation du capital augmentée. En plus de la performance absolue des deux éléments, la volatilité et la tendance de la performance de l’élément générateur de plus-value peuvent avoir une incidence sur l’allocation. En fonction de la situation du marché, l’actif du compartiment peut même être investi en totalité dans des valeurs mobilières ou des dérivés d’un élément.
Le compartiment dispose d’un mécanisme quotidien de préservation de la valeur (« lock-in ») qui couvre 80 % de la valeur liquidative nette maximale du compartiment. Ce mécanisme est décrit en détail au paragraphe « Garantie ».
Le mécanisme de préservation de la valeur comporte certains risques évoqués ci-après :
Le rendement du compartiment est générale- ment exposé au risque de fluctuation négative de la valeur des instruments financiers détenus au sein du compartiment tels que leur volatilité et l’évolution des taux d’intérêt.
Certaines conditions sur les marchés, par exemple, un faible niveau des taux d’intérêt, des délais supplémentaires du mécanisme de redé- ploiement liés au système ainsi que des marchés soumis à de fortes fluctuations avec des signaux en résultant concernant le mécanisme de préser- vation de la valeur, peuvent avoir une incidence préjudiciable durable sur la souplesse de la straté- gie de placement décrite et pénaliser la perfor- mance du compartiment. Dans certaines circons- tances extrêmes, la stratégie de placement ne permet de participer que dans des proportions inférieures à la moyenne, voire même, pas du tout, aux reprises ultérieures des marchés des capitaux. Dans ce dernier cas, le compartiment est investi à 100 % dans des fonds obligataires
et / ou monétaires ou dans des investissements directs dans des obligations et des titres du marché monétaire, dont la valeur est générale- ment proche du montant de la garantie (déduction faite du montant des frais). Dans ce cas de figure, la société de gestion liquidera le compartiment. Il est en outre renvoyé aux risques généraux dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Les risques liés aux actifs placés sont décrits dans la Partie Générale du prospectus de vente.

#### Prise en compte des risques de durabilité
Dans ses décisions d’investissement, l’équipe de gestion du compartiment prend en compte les risques de durabilité par le biais de l’intégration des facteurs ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d’investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.

#### Garantie
La Deutsche Bank AG, succursale de Londres, (« la caution ») garantit que la valeur liquidative du compartiment majorée des distributions éventuelles ne sera pas inférieure à 80 % de la valeur liquidative nette (« valeur garantie ») maximale jamais atteinte.
Si la valeur garantie n’est pas atteinte, la caution prélèvera la différence sur ses propres ressources et la versera au compartiment. Le compartiment supporte le risque d’insolvabilité de la caution. La valeur garantie est déterminée quotidiennement. La valeur garantie correspond à 80 % de la valeur liquidative maximale déterminée. De ce fait, le montant de la garantie donnée est en permanence augmenté pour atteindre chaque fois 80 % de la valeur liquidative nette maximale. Le fait d’at- teindre ensuite un autre seuil de « lock-in » permet d’obtenir successivement différents niveaux de
valeurs garanties dont bénéficient tous les action- naires ; ceci assure l’égalité de traitement de tous les actionnaires qui bénéficient ainsi de la valeur garantie maximale. Dans l’hypothèse où des évolutions fiscales auraient une incidence défavo- rable sur la performance du compartiment au cours de la période de garantie, ladite garantie serait minorée d’un montant équivalent à cette diffé- rence, en incluant le réinvestissement perdu par action déterminé en fonction des conditions du marché et de la date d’échéance. Les valeurs garanties en vigueur sont publiées dans les rap- ports d’activité et peuvent être consultées auprès de la société de gestion.
Pour garantir la valeur garantie, la société de gestion et la société d’investissement concluent un contrat de garantie avec la Deutsche Bank AG, via sa succursale de Londres, au profit de l’actif du compartiment. Ce contrat est conclu pour une durée indéterminée.
Le contrat de garantie pourra être résilié si les événements suivants surviennent :
- Modifications des conditions générales ou spécifiques dans le prospectus de vente sans le consentement de la caution, pour autant que ces modifications entraînent une augmen- tation de l’obligation de paiement de la cau- tion.
- Fusion du compartiment avec un autre com- partiment ou liquidation du compartiment.
- Modifications législatives ou modifications dans la pratique administrative ou la jurispru- dence qui ne permettent plus à la caution, à la société d’investissement ou à la société de gestion de faire face aux obligations issues du contrat de garantie, ou modifications régle- mentaires ayant des incidences négatives majeures sur la caution.
- La somme de toutes les parts de la société de gestion ou du gérant de portefeuille détenues directement ou indirectement par des socié- tés du groupe Deutsche Bank ou par des sociétés contrôlées par le groupe Deutsche Bank passe au-dessous du seuil de 50 %.
- La DWS Investment S.A. n’est plus la société de gestion de la société d’investissement en raison d’une décision de cette dernière et la société d’investissement désigne une société extérieure au groupe Deutsche Bank en qualité de société de gestion.

Si le contrat de garantie est résilié, la société de gestion liquidera le compartiment. Dans ce cas, le produit de la liquidation par action correspond à la valeur liquidative en vigueur, et en tout cas au moins à la valeur garantie atteinte à ce moment-là.
En cas de force majeure, le paiement de la diffé- rence peut, comme décrit ci-dessus, être sus- pendu le temps nécessaire. Dans cette éventua- lité, non seulement la caution mais aussi la société de gestion s’efforceront de minimiser autant que possible l’impact tout en préservant les intérêts des investisseurs.

#### Gestion des risques
Le risque de marché est limité pour le compar­ timent grâce à la méthode Value at Risk (VaR) (valeur à risque) relative.
En complément des dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché potentiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence ne contenant pas de dérivés (« Indice de risque »).
L’effet de levier ne dépassera probablement pas cinq fois la valeur de l’actif du compartiment.
L’effet de levier sera calculé à l’aide de la somme des nominaux (somme des montants des nomi­ naux de tous les dérivés du portefeuille divisée par la valeur nette actuelle du portefeuille). L’effet de levier escompté indiqué ne doit cependant pas être considéré comme limitant un peu plus le risque auquel s’expose le compartiment. Le portefeuille de base n’est pas inclus dans le levier.

#### Placement dans des parts de fonds cibles
En complément des indications contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les principes suivants s’appliquent pour ce comparti­ ment :
Le compartiment n’investira pas dans des fonds cibles dont la commission de gestion dépasse un montant déterminé. Des informations plus détail­ lées concernant le montant maximum des frais de gestion pour le compartiment sont indiquées dans le récapitulatif sous forme de tableau.
En cas de placement dans les fonds cibles liés, la commission de gestion du fonds cible est portée au compte du compartiment dans sa totalité (double charge).