A transferable security or a money market instrument shall not be regarded as embedding FDIs where it contains a component which is contractually transferable independently of the transferable security or the money market instrument. Such a component shall be deemed to be a separate financial instrument.
Risk Management and Cover Requirements
Each of the Legg Mason Brandywine Global – US High Yield Fund, FTGF Martin Currie European Unconstrained Fund, FTGF Multi- Asset Infrastructure Income Fund and Legg Mason Western Asset US Dollar Liquidity Fund must ensure that its global exposure relating to FDIs does not exceed total NAV of the relevant Fund. The Legg Mason Brandywine Global – US High Yield Fund, FTGF Martin Currie European Unconstrained Fund, FTGF Multi-Asset Infrastructure Income Fund and Legg Mason Western Asset US Dollar Liquidity Fund employ the “commitment approach” to measure global exposure. Each of these Funds must ensure that its global exposure relating to FDI does not exceed its total NAV. Therefore, each of these Funds may not be leveraged, including any short positions, in excess of 100% of its NAV. To the extent permitted under the Central Bank Rules, these Funds may take account of netting and hedging arrangements when calculating global exposure. The commitment approach is detailed in the Fund’s risk management procedures for FDI, which are described below under “Risk Management Process and Reporting”.
The FTGF Brandywine Global – EM Macro Bond Fund and Western Asset UCITS SMASh Series Core Plus Completion Fund employ the Value-at-Risk (“VaR”) method in measuring global exposure and adheres to a limit of the absolute VaR of 20% of each Fund’s NAV. In applying the VaR method, the following quantitative standards are used:
- the “one-tailed” confidence level is 99 per cent;
- the holding period is 20 days; and
- the historical observation period is longer than one year.

Translation (ENFR, 2023-02-21):
Une valeur mobilière ou un Instrument du Marché Monétaire ne sera pas considéré comme intégrant un FDI si ladite valeur ou ledit instrument contient un composant qui est contractuellement transférable indépendamment de la valeur mobilière ou de l’Instrument du Marché Monétaire. Un tel composant sera réputé être un instrument financier distinct.
Gestion du risque et critères de couverture
Certains des Compartiments investissant en IFD, comme indiqué dans le Supplément concerné, utilisent l’« approche par les engagements » pour mesurer leur exposition globale. Chacun de ces Compartiments doit s’assurer que son exposition globale liée à des FDI ne dépasse pas sa VL totale. Aucun de ces Compartiments ne saurait donc avoir d’effet de levier, y compris des positions courtes, supérieur à 100 % de sa VL. Dans la mesure où les Règles de la Banque centrale le permettent, ces Compartiments peuvent tenir compte des accords de compensation et de couverture lors du calcul de l’exposition globale. L’approche par les engagements est détaillée dans les procédures de gestion du risque du Compartiment pour les IFD, qui se trouvent à la section « Procédure de gestion des risques et déclaration ».
Certains des Compartiments investissant en IFD, comme indiqué dans le Supplément concerné, utilisent la méthode de la Valeur à risque (« VaR ») pour mesurer leur exposition globale et respectent une limite sur la VaR absolue du Compartiment de 20 % de la VL du Compartiment, ou inférieure suivant les indications du Supplément concerné. Dans l’application de la méthode VaR, sauf dispositions différentes dans le Supplément concerné, les normes quantitatives suivantes sont utilisées :
- le seuil de confiance unilatéral est de 99 % ;
- la période de détention est de 20 jours ; et
- la période d’observation historique est supérieure à un an.