The assets owned by the Fund are held in custody for the account of the Fund by a depositary that is also regulated by the CSSF. The Depositary may entrust the safekeeping of the Fund’s assets to sub-custodians in the markets where the Fund invests. Luxembourg law provides that the Depositary’s liability shall not be affected by the fact that it has entrusted the safekeeping of assets of the Fund to third parties. The CSSF requires that the Depositary ensures that there is a legal separation of non-cash assets held under custody with the assets of the Depositary and that records are maintained that clearly identify the nature and amount of all assets under custody, the ownership of each asset and where the documents of title to that asset are located. Where the Depositary engages a sub-custodian, the CSSF requires that the Depositary ensures that the sub-custodian maintains these standards and the liability of the Depositary will not be affected by the fact that it has entrusted to a sub-custodian some or all of the assets of the Fund.
However, certain jurisdictions have different rules regarding the ownership and custody of assets generally and the recognition of the interests of a beneficial owner such as a Sub-Fund. There is a risk that in the event the Depositary or sub-custodian becomes insolvent, the relevant Sub-Fund’s beneficial ownership of assets may not be recognised in foreign jurisdictions and creditors of the Depositary or sub-custodian may seek to have recourse to the Sub-Fund’s assets. In jurisdictions where the relevant Sub-Fund’s beneficial ownership is ultimately recognised, the Sub-Fund may suffer a delay in recovering its assets, pending the resolution of the relevant insolvency or bankruptcy proceedings.
In respect of cash assets, the general position is that any cash accounts will be designated to the order of the Depositary for the benefit of the relevant Sub-Fund. However, due to the fungible nature of cash, it will be held on the balance sheet of the bank with whom such cash accounts are held (whether a sub-custodian or a third party bank), and will not be protected from the bankruptcy of such bank. A Sub-Fund will therefore have counterparty exposure risk to such bank. Subject to any applicable government guarantee or insurance arrangements in respect of bank deposits or cash deposits, where a sub-custodian or third party bank holds cash assets and subsequently becomes insolvent, the Sub-Fund would be required to prove the debt along with other unsecured creditors. The Sub-Fund will monitor its exposure in respect of such cash assets on an ongoing basis.
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## Certain financial instruments and investment techniques risk

Translation (ENFR, 2022-09-12):
Les actifs appartenant au Fonds sont conservés pour le compte du Fonds par un dépositaire qui est également réglementé par la CSSF. Le Dépositaire peut confier la garde des actifs du Fonds à des sous-dépositaires sur les marchés où le Fonds investit. Le droit luxembourgeois prévoit que la responsabilité du Dépositaire n'est pas affectée par le fait d’avoir confié la garde des actifs du Fonds à des tiers. La CSSF exige du Dépositaire qu'il s'assure de existence d'une séparation juridique entre les actifs non monétaires détenus en dépôt et les actifs du Dépositaire ainsi que la tenue de registres qui identifient clairement la nature et le montant de tous les actifs détenus en dépôt, la propriété de chaque actif et l'endroit où se trouvent les titres de propriété de cet actif. Lorsque le Dépositaire engage un sous-dépositaire, la CSSF exige du Dépositaire qu'il s'assure que le sous-dépositaire respecte ces normes, étant entendu que la responsabilité du Dépositaire ne sera pas affectée par le fait d’avoir confié à un sous- dépositaire une partie ou la totalité des actifs du Fonds.
Cependant, certains territoires prévoient des règles différentes quant à la propriété et à la garde des actifs en général, ainsi qu'à la reconnaissance des intérêts d'un bénéficiaire effectif tel qu'un Compartiment. En cas d'insolvabilité du Dépositaire ou du sous-dépositaire, la propriété effective des actifs du Compartiment concerné risque de ne pas être reconnue sur les territoires étrangers et les créanciers du Dépositaire ou du sous-dépositaire pourraient tenter de faire valoir des droits sur les actifs du Compartiment. Dans les territoires où la propriété effective du Compartiment concerné est reconnue au final, le Compartiment peut subir un retard dans le recouvrement de ses actifs, en attendant la résolution des procédures d'insolvabilité ou de faillite concernées.
En ce qui concerne les actifs monétaires, la position générale est que tout compte de trésorerie sera désigné à l'ordre du Dépositaire au profit du Compartiment concerné. Toutefois, en raison de la nature fongible de l’argent, ces sommes seront inscrites au bilan de la banque auprès de laquelle ces comptes de trésorerie sont détenus (qu'il s'agisse d'un sous-dépositaire ou d'une banque tierce), et ne seront pas protégées en cas de faillite de cette banque. Un Compartiment supportera donc un risque d'exposition de contrepartie à l’égard de cette banque. Sous réserve de toute garantie gouvernementale ou de tout contrat d'assurance applicable aux dépôts bancaires ou aux dépôts d'espèces, lorsqu'un sous-dépositaire ou une banque tierce détient des actifs monétaires et devient par la suite insolvable, le Compartiment est tenu de prouver la dette avec les autres créanciers non garantis. Le Compartiment surveillera en permanence son exposition à l'égard de ces actifs monétaires.
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## Risque associé aux instruments financiers et techniques d'investissement particulier