## Risk linked to Bond Connect
Bond Connect is a mutual bond market access link established between Hong Kong and the People's Republic of China (PRC) that facilitates investment in the China Interbank Bond Market (CIBM) through mutual access and connection arrangements for trading, custody and settlement between related financial infrastructures in Hong Kong and the PRC.
A sub-fund may purchase interest rate instruments traded on the CIBM through Bond Connect (the "Bond Connect Securities"). As the sub-fund's investments in the CIBM are made through the Bond Connect, these investments may be exposed to additional risk factors.
Under current PRC regulations, eligible overseas investors wishing to invest in Bond Connect Securities may do so through an offshore custodian approved by the Hong Kong Monetary Authority (the "Offshore Custodian"), which will be responsible for opening an account with the relevant onshore custodian approved by the PRC central bank. As the opening of an account to invest in the CIBM market through Bond Connect must be done through an Offshore Custodian, the relevant sub-fund is exposed to the risks of default or errors on the part of the Offshore Custodian.
Trading in Bond Connect Securities may be subject to clearing and settlement risk. If the PRC clearing house defaults on its obligation to deliver securities/make a payment, the sub-fund may experience delays in recovering its losses or may not be able to recover its losses in full.
Investments through Bond Connect are not subject to a quota but the competent authorities may suspend the opening or trading through Bond Connect, and in the absence of direct access to the CIBM or an RQFII quota, the ability of the sub-fund to invest on the CIBM will be limited and the sub-fund may not be able to effectively pursue its investment strategy or it may adversely affect the performance of the sub-fund. The sub-fund may also suffer losses as a result.
The Bond Connect Securities of a sub-fund will be held in accounts with the Central Moneymarkets Unit (CMU), as the central securities depository in Hong Kong.
As CMU is only a holder and not the beneficial owner of the Bond Connect Securities, in the unlikely event that CMU becomes subject to winding-up proceedings in Hong Kong, investors are advised that the Bond Connect Securities will not be considered part of the general assets of CMU available for distribution to creditors, even under PRC law.
However, CMU will not be required to institute any legal proceedings or take any action in the courts to enforce any rights on behalf of investors in Bond Connect Securities in the PRC. A failure or delay by CMU to perform its obligations may result in a failure to settle, or the loss of, Bond Connect Securities and/or monies related thereto and a sub-fund and its investors may suffer losses as a result. The SICAV, the Management Company and the Manager shall not be responsible or liable for any such loss.
A sub-fund's ownership of or interest in Bond Connect Securities and its rights therein (whether legal, equitable or otherwise) will be subject to applicable requirements, including laws relating to any foreign ownership disclosure requirements or restrictions, if any. Chinese courts may not recognise investors' ownership of securities and investors may not be able to bring legal proceedings against Chinese entities in the event of a dispute. Bond Connect Securities may be declared ineligible for trading through Bond Connect for various reasons, in which case Bond Connect Securities may be sold, but not purchased. This may affect the portfolio or the investment strategies of the sub-fund. Transactions conducted through Bond Connect are not covered by the Hong Kong Investor Compensation Fund or the Chinese Securities Investor Protection Fund. Investments in Bond Connect Securities are exposed to various risks related to the legal and technical framework of Bond Connect. Due to differences in public holidays between Hong Kong and the PRC or for other reasons such as adverse weather conditions, there may be differences in trading days and times on the markets accessible through Bond Connect. Bond Connect only operates on days when these markets are open simultaneously and when the banks in these markets are open on the corresponding settlement days. There may be occasions when, on a normal trading day for the PRC CIBM, it is not possible to trade Bond Connect Securities in Hong Kong.

Translation (ENFR, 2022-07-01):
## Risque lié au Bond Connect
Le Bond Connect est un lien d’accès mutuel au marché obligataire établi entre Hong Kong et la République populaire de Chine (RPC) qui facilite l’investissement sur le marché obligataire interbancaire chinois (China Interbank Bond Market ou CIBM) par le biais d’accords d’accès et de connexion mutuels concernant la négociation, la conservation et le règlement entre les infrastructures financières connexes de Hong Kong et de la RPC.
Un compartiment peut acheter des instruments de taux négociés sur le CIBM par le biais du Bond Connect (les « Bond Connect Securities »). Dès lors que les investissements du compartiment sur le CIBM sont réalisés par le biais du Bond Connect, ces investissements peuvent être exposés à des facteurs de risque supplémentaires.
En vertu des réglementations actuelles en vigueur en RPC, les investisseurs étrangers éligibles qui souhaitent investir dans des Bond Connect Securities peuvent le faire par l’intermédiaire d’un agent de conservation en dehors de la Chine (« offshore ») agréé par l’Autorité monétaire de Hong Kong (l’« Agent de Conservation Offshore »), qui sera chargé de l’ouverture de compte auprès de l’agent de conservation en Chine (« onshore ») concerné agréé par la banque centrale de la RPC. Puisque l’ouverture de compte pour investir sur le marché CIBM par le biais du Bond Connect doit être effectuée via un Agent de Conservation Offshore, le compartiment concerné est exposé aux risques de défaut ou d’erreurs de la part de l’Agent de Conservation Offshore.
La négociation de Bond Connect Securities peut être soumise à un risque de compensation et de règlement. Si la chambre de compensation en RPC manque à son obligation de livrer des titres/d’effectuer un paiement, le compartiment peut subir des retards dans le recouvrement de ses pertes ou peut ne pas être en mesure de recouvrer l’intégralité de ses pertes.
Les investissements par le biais du Bond Connect ne sont soumis à aucun quota mais les autorités compétentes peuvent suspendre l’ouverture ou la négociation par le biais du Bond Connect, et en l’absence d’accès direct au CIBM ou d’un quota RQFII, la capacité du compartiment concerné à investir sur le CIBM sera limitée et le compartiment concerné peut ne pas être en mesure de poursuivre efficacement sa stratégie d’investissement ou cela peut avoir un effet négatif sur la performance du compartiment concerné. Le compartiment concerné peut également subir des pertes en conséquence.
Les Bond Connect Securities d’un compartiment seront détenus dans des comptes ouverts auprès de la Central Moneymarkets Unit (CMU), en tant que dépositaire central de titres à Hong Kong.
Puisque la CMU n’est qu’un détenteur et non le bénéficiaire effectif des Bond Connect Securities, dans le cas peu probable où la CMU ferait l’objet de procédures de liquidation à Hong Kong, les investisseurs sont informés que les Bond Connect Securities ne seront pas considérés comme faisant partie des actifs généraux de la CMU disponibles à la distribution aux créanciers, même en vertu de la législation de la RPC.
Cependant, la CMU ne sera pas tenue d’intenter une quelconque procédure judiciaire ou d’entamer une action devant les tribunaux pour faire valoir tout droit pour le compte des investisseurs sur des Bond Connect Securities en RPC. Un manquement ou un retard de la CMU à s’acquitter de ses obligations peut entraîner un défaut de règlement, ou la perte, de Bond Connect Securities et/ou des sommes qui leur sont liées et un compartiment et ses investisseurs peuvent subir des pertes en conséquence. La SICAV, la Société de Gestion, le Gestionnaire ne sauraient être tenus responsables ou redevables d’une quelconque perte de ce type.
Le titre de propriété ou les participations d’un Compartiment dans des Bond Connect Securities et ses droits sur ceux-ci (qu’ils soient juridiques, fondés sur l’équité ou autres) seront soumis aux exigences applicables, y compris aux lois relatives à toute exigence de divulgation des participations ou restriction de détention étrangère, le cas échéant. Il se peut que les tribunaux chinois ne reconnaissent pas aux investisseurs le droit de propriété sur les titres et que les investisseurs ne puissent donc pas engager de procédure judiciaire contre les entités chinoises en cas de litige. Les Bond Connect Securities peuvent être déclarés inéligibles à la négociation par le biais du Bond Connect pour différentes raisons ; dans ce cas, les Bond Connect Securities peuvent être vendus, mais pas achetés. Cela peut avoir une incidence sur le portefeuille ou les stratégies d’investissement du compartiment. Les transactions réalisées par le biais du Bond Connect ne sont pas couvertes par le Fonds d’indemnisation des investisseurs de Hong Kong ni par le Fonds de protection des investisseurs en titres chinois. Les investissements dans des Bond Connect Securities sont exposés à divers risques liés au cadre juridique et technique du Bond Connect. En raison de différences de jours fériés entre Hong Kong et la RPC ou pour d’autres raisons telles que des conditions météorologiques défavorables, il peut y avoir des différences de jours et d’heures de négociation sur les marchés accessibles par le biais du Bond Connect. Le Bond Connect fonctionne uniquement les jours où ces marchés sont ouverts simultanément et lorsque les banques de ces marchés sont ouvertes les jours de règlement correspondants. Il se peut qu’en certaines occasions, lorsqu’il s’agit d’un jour de négociation normal pour le CIBM de la RPC, il ne soit pas possible de négocier des Bond Connect Securities à Hong Kong.