## Our commitments
Our fiduciary responsibility involves fully representing the rights of our shareholders on behalf of our investors and incorporating shareholder engagement into our investment strategy. Dialogue is carried out by the three groups comprising the investment team – research analysts, portfolio managers and ESG analysts. We believe that our engagement activities lead to a better understanding of how investee companies manage ESG risks and significantly improve their ESG profile, and at the same time deliver long-term value creation for our clients, society and the environment. Our engagement activities are characterised by one of four aspects: an investment theme, a desired impact, controversial behaviour, and proxy voting decisions. Carmignac may collaborate with other shareholders and bondholders when this can help our engagement activities to influence the actions and governance of investee companies. In order to ensure that the company identifies, prevents and manages any potential or confirmed conflicts of interest, Carmignac has put in place conflict of interest policies and guidelines, which it keeps updated. To learn more about our engagement policies, please visit the website.
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Source: MSCI ESG, with a coverage rate of 94.9% for the Fund's net assets as at 31/12/2020. MSCI ESG Research provides MSCI ESG ratings on global public and selected private companies on a scale from AAA (leader) to CCC (laggard), based on exposure to industry-specific ESG risks and the ability to manage those risks relative to peers. Reference indicator: MSCI AC World NR (USD) net dividends reinvested. The weightings are calculated by rebasing the values to 100 to allow for a better comparison with the reference indicator. Reference to a ranking or price does not guarantee the future ranking or price of these funds or the Management Company.
In 2020, we held companies such as Samsung Electronics, Tencent and Hyundai Motor, which had been hit by scandals in the past. In such circumstances, though, we enter into transparent dialogue with the companies’ management teams. Where there is controversy, the portfolio managers and analysts open discussions and monitor the situation with the companies concerned. ESG analysts can also ask portfolio managers and analysts to contact a company about a specific issue or controversy. Discussions are documented and available in our front office database (Mackey RMS). If the answers they give and measures they take seem unsatisfactory, we may decide to divest.
Reflecting its advocation of exemplary corporate governance, including an active voting policy, Carmignac is also committed to guiding the companies in which it invests through any environmental, social or governance controversies. We entered discussions with several companies during the year, most notably LG Chem, the Korean leader in chemicals and batteries We acquired a stake in the company in order to gain exposure to the energy transition, and the battery sector in particular, as batteries are a key component of electric cars and a number of important green technologies. The company is one of the world's largest manufacturers of batteries, an essential component for a large number of industries/technologies and thus a major element for a successful energy transition. Our engagement and discussions with the company were based on the two main points related to the company's two businesses.
- With regard to chemicals, we asked the company to reinforce the safety and security measures in place. It addressed this issue by conducting a full review of its safety and security policies at its production sites.
- With respect to batteries, we encouraged the company to accelerate investments in the battery business and to move towards more renewables, at the expense of its historical chemical activity, which has a negative environmental footprint. During these individual and collective engagements/discussions (including participation in an anonymous survey) we asked the company to clarify its policy and objectives for the battery business and propose solutions (share buyback programme or dividend distribution) to improve capital distribution and shareholder policy. We found the company management to be very attentive in listening to our requests, and we were satisfied with their responses. The company has shown responsiveness by significantly improving its communication with investors, notably by disclosing its plans and strategic objectives for its battery business, and by announcing a dividend policy in line with/favourable to shareholders' interests.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
## Nos Engagements
Notre responsabilité fiduciaire implique la pleine représentation des droits de nos actionnaires au nom de nos investisseurs et intègre l'engagement des actionnaires dans sa stratégie d'investissement. Le dialogue est assuré par les 3 groupes de l'équipe d'investissement - analystes de recherche, gestionnaires de portefeuille et analystes ESG. Nous pensons que nos engagements conduisent à une meilleure compréhension de la manière dont les entreprises bénéficiaires gèrent les risques ESG et améliorent sensiblement leur profil ESG tout en offrant une création de valeur à long terme pour nos clients, la société et l'environnement. Nos engagements peuvent être de 4 types : un thème d'investissement, un impact souhaité, dû à un comportement controversé, et lié aux
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Source : MSCI ESG avec une couverture de 94.9% des actifs nets du Fonds au 31/12/2020. MSCI ESG Research fournit des notations MSCI ESG sur les entreprises mondiales publiques et quelques entreprises privées sur une échelle allant de AAA (leader) à CCC (retardataire), en fonction de l'exposition aux risques ESG spécifiques à l'industrie et de la capacité à gérer ces risques par rapport aux pairs. Indicateur de référence : MSCI AC World NR (USD) dividendes nets réinvestis). Les poids sont calculés en rebasant à 100 les valeurs pour permettre une meilleure comparaison avec l’indicateur de référence. La référence à un classement ou à un prix ne préjuge pas des classements ou des prix futurs de ces OPC ou de la société de gestion.
décisions de vote par procuration. Carmignac peut collaborer avec d'autres actionnaires et détenteurs d'obligations lorsque cela peut être bénéfique à l'engagement pour influencer les actions et la gouvernance des sociétés bénéficiaires. Afin de s'assurer que la société identifie, prévient et gère correctement toute situation de conflit d'intérêts potentiel ou confirmé, Carmignac a mis en place et tient à jour des politiques et des lignes directrices. Pour en savoir plus sur nos politiques d'engagement, veuillez consulter le site internet.
En 2020, nous avons détenus des sociétés telles que Samsung Electronics, Tencent, Hyundai Motor, victimes de controverses dans le passé. Toutefois, dans ces circonstances, nous engageons un dialogue transparent avec la direction des sociétés. En cas de controverse, les gérants et analystes sont chargés d’initier un dialogue et d’assurer le suivi avec les sociétés concernées. Les analystes ESG peut également demander aux gérants et analystes de contacter une société à propos d’un sujet ou d’une controverse en particulier. Ces échanges sont documentés et accessibles dans notre base de données du front-office (Mackey RMS). En fonction des réponses apportées et des mesures mises en place par celles-ci, nous pouvons décider de solder nos investissements si ces dernières ne nous paraissent pas satisfaisantes.
Dans le cadre de son implication en faveur de pratiques de gouvernance d’entreprise exemplaires, à l'image d'une politique de vote active, Carmignac s’engage également à accompagner les entreprises dans lesquelles elle est investie lors d'éventuelles controverses environnementales, sociales ou de gouvernance. Au cours de l’année, nous nous sommes engagés avec plusieurs sociétés notamment avec le leader coréen dans la chimie et les batteries LG Chem. Nous avons acquis une participation dans la société afin de nous exposer à la thématique de la transition énergétique et notamment au secteur des batteries, composante essentielle des voitures électriques et d’un nombre important de technologies vertes. En effet, la société fait partie des plus grands fabricants mondiale de batteries, composante essentielle pour un nombre important d’industries / technologies et ainsi un élément majeur pour une transition énergétique réussie. Notre engagement et nos échanges avec la société s’articulait sur les deux points essentiels en lien avec les deux activités de la société :
- Sur son activité de chimie, nous avons échangé avec la société pour leur demander de renforcer les mesures de sureté et de sécurité en place. La société a adressé ce sujet en procédant à la revue totale de ses politiques de sécurité et sureté sur ses sites de production.
- Sur la partie batterie, nous avons échangé avec la société pour leur encourager à accélérer les investissements sur la partie batterie et d’orienter la société vers plus du renouvelables au détriment de son activité historique de chimie qui a une empreinte négative sur l’environnement. Au cours de ces engagements / échanges individuels et collectifs (participation à un sondage anonyme notamment) nous leur avons demandé de clarifier leur politique et leurs objectifs sur leur activité de batterie et proposer des solutions (programme de rachat d'actions ou distribution de dividendes) afin d'améliorer la répartition du capital et leur politique actionnariale. Nous avons trouvé la direction de la société très attentive et à l’écoute de nos demandes et leur réponses satisfaisantes. La société a fait preuve de réactivité en améliorant sensiblement sa communication avec les investisseurs, en dévoilant notamment ses projets et ses objectifs stratégiques sur son activité sur les batteries et en annonçant une politique de dividende en ligne avec les / favorable aux intérêts des actionnaires.