### Step 1: general asset allocation
Creation of a market scenario based on fundamental analysis. The macroeconomic outlook and Amundi Asset Management's strategy serve as reference in the preparation of the market scenario with a 6- to 12-month horizon.
The management committees meet to analyse the behaviour of the markets and to assess the investment themes and the selected investments in order to decide on any tactical changes that may need to be made in the portfolios.
The allocation of risk among the various strategies is managed based on the projections of the management team with respect to the changes in the various markets. The conclusions of the team’s management committee are thus used to draw up a ranking within the classes of assets based on the risk/reward profile. Based on all these views, the management team allocates among the various strategies, which will result in the building of the portfolio.
Strategies used : To achieve this management objective, the management team may apply various types of strategies:
Equities strategies: The allocation among the various equities markets (segmentation by geographic area and country) and equities sub-markets (segmentation by sector, management style and capitalisation sizes) will depend on the analysis of the economic situation of each area and the valuation of each market segment.
Considering the flexible nature of the policy of exposure to various markets, managers will be able to develop their own
specific themes (real estate, small or medium capitalisations), depending on their projections and the expected absolute return of those themes, so as to take advantage of more encouraging growth prospects for certain segments and/or of attractive valuation levels.
Bond strategies: The interest rate sensitivity of the portfolio is between -2 and +10.
Directional, relative-value and curve strategies: Active management of the portfolio’s overall bond risk through the allocation of sensitivity to international bond markets or to curve segments based on the bullish or bearish projections of the management team with respect to interest rate changes.
Strategies for trading in the major segments of the bond and money markets, i.e. credit markets (Investment Grade and High Yield), emerging debt markets (including in currencies), inflation-indexed bonds, convertible issues, and any other sufficiently liquid bond asset class that may emerge in the bond universe.
Currency strategies: management may apply active currency risk management related either to the currency exposure generated by the selected UCIs (hedging of the currency position related to the UCIs bought) or to the need to take a currency position in order to achieve the investment objective.
Volatility strategies: Long and short volatility positions on stock market indices, equities, interest rates and currency through derivatives.
“Real assets” strategy: for diversification purposes, the Fund may invest, in terms of opportunities that arise, in listed or unlisted securities or similar (equities, bonds etc.) that are representative of the real economy and/or any business sector, including the following major global trends: technology, environment, demography, globalisation and societal changes.

Translation (ENFR, 2022-07-01):
###### Etape 1 : allocation d’actifs générale
Elaboration d’un scénario de marché s’appuyant sur l’analyse fondamentale. Les perspectives macroéconomiques et la stratégie d’Amundi Asset Management servent de référence à l’élaboration du scénario de marché à horizon de 6 à 12 mois.
Des comités de gestion permettent d’analyser les comportements des marchés, d’évaluer les thèmes d’investissement et les supports d’investissement sélectionnés afin de décider des modifications tactiques éventuelles dans les portefeuilles.
L’allocation de risque entre les différentes stratégies est gérée en fonction des anticipations de l’équipe de gestion sur les évolutions des différents marchés. Les conclusions du comité de gestion de l’équipe permettent ainsi d’élaborer une hiérarchisation au sein de ces classes d’actifs basée sur le couple rendement/risque. A partir de l’ensemble de ces vues, l’équipe de gestion établit son allocation entre les différentes stratégies, de laquelle découlera la construction du portefeuille.
Stratégies utilisées : Afin d’atteindre l’objectif de gestion, l’équipe de gestion peut mettre en place différents types de stratégie :
Stratégies actions: l’allocation entre les différents marchés d’actions (segmentation par zone géographique et par pays) et sous marchés d’actions (segmentation par secteur, style de gestion et par taille de capitalisation) sera faite en fonction de l’analyse de la situation économique de chaque zone et de la valorisation de chaque segment de marché.
Compte tenu du caractère flexible de la politique d'exposition aux différents marchés, le gérant pourra développer des thématiques particulières (immobilier, petites ou moyennes capitalisations), en fonction de ses anticipations et de l’espérance de rendement absolu de ces thématiques et ce afin de profiter de perspectives de croissance plus encourageantes sur certains segments et/ou de niveaux de valorisation attractifs.
Stratégies obligataires : La sensibilité aux taux du portefeuille est comprise entre -2 et +10.
Stratégies directionnelles, de valeur relative et de courbe : Gestion active du risque obligataire global du portefeuille par l’allocation de la sensibilité sur les marchés obligataires internationaux ou sur des segments de courbe selon les anticipations haussières ou baissières de l’équipe de gestion sur l’évolution des taux.
Stratégies d’intervention sur les grands secteurs des marchés obligataires et monétaires, à savoir : les marchés de crédit (Investment Grade et High Yield), les marchés de dettes émergentes (y compris en devises), les obligations indexées sur l’inflation, les émissions convertibles et toute autre classe d’actif obligataire suffisamment liquide qui viendrait à apparaître dans l’univers obligataire.
Stratégies devises : la gestion peut mettre en place une gestion active du risque de change liée soit à l’exposition devise générée par les OPC sélectionnés (couverture de la position de change induite par les OPC achetés), soit à la nécessité de prendre une position de change afin de réaliser l’objectif de gestion.
Stratégies volatilités : Positions acheteuses et vendeuses de volatilité sur indices boursiers, actions, taux d’intérêt et change par le biais d’instruments dérivés.
Stratégie "actifs réels" : à titre de diversification, le fonds pourra investir, au regard des opportunités qui se présentent, dans des titres ou assimilés (actions, obligations…) cotés ou non cotés représentatifs de l’économie réelle et/ou de tout secteur d’activité, et notamment des grandes tendances mondiales suivantes : technologie, environnement, démographie, globalisation et évolutions sociétales.