## A Class will not generally be leveraged as a result of the use of any of the efficient portfolio management techniques outlined above.
The Investment Manager and/or Sub-Investment Manager may try, but is not obliged, to mitigate this risk by using financial instruments such as those described under the heading "Use of Currency Forwards and Futures". Any such hedging will endeavour to hedge no less than 95% of the portion of the Net Asset Value of the relevant Class which is to be hedged against currency risk. Due to matters outside the control of the ICAV, currency exposure may be over or under hedged but over hedged positions will not be permitted to exceed 105% of the Net Asset Value of the relevant Class. Hedged positions will be kept under review on an ongoing basis, at least at the same valuation frequency of the relevant Fund, to ensure that over hedged or under hedged positions do not exceed/fall short of the permitted levels disclosed above. Such review will incorporate a procedure to rebalance the hedging arrangements on a regular basis to ensure that any such position stays within the permitted position levels disclosed above and is not carried forward from month to month.
Although hedging strategies may not necessarily be used in relation to each Class within the ICAV, the financial instruments used to implement such strategies shall be assets/liabilities of the ICAV as a whole. However, the gains/losses on and the costs of the relevant financial instruments will accrue solely to the relevant hedged Class. Any currency exposure of a hedged Class may not be combined with or offset with that of any other Class of the ICAV. The currency exposure of the assets attributable to a Class may not be allocated to other Classes.
Investors should be aware that this strategy may substantially limit Shareholders of the relevant hedged Class from benefiting if the Class Currency falls against the Base Currency of the relevant Fund and/or the currency/currencies in which the assets of the relevant Fund are denominated. In such circumstances, Shareholders of the hedged Class may be exposed to fluctuations in the Net Asset Value per Shares reflecting the gains/loss on and the costs of the relevant financial instruments.

Translation (ENFR, 2022-12-01):
## De manière générale, les techniques de gestion efficace de portefeuille susmentionnées n’impliquent pas de recourir à un effet de levier pour une Classe donnée.
Le Gestionnaire et/ou le Gestionnaire délégué peuvent (sans pour autant y être tenus) essayer d’atténuer ce risque au moyen d’instruments financiers tels que ceux décrits à la rubrique « Utilisation des contrats de change à terme de gré à gré et standardisés ». Cette couverture s’efforcera de couvrir au moins 95% de la portion de la Valeur nette d’inventaire de la Classe concernée qui doit être couverte contre le risque de change. Pour des raisons échappant au contrôle de l'ICAV, l’exposition au risque de change peut être insuffisamment ou excessivement couverte. Toutefois, les positions surcouvertes ne devront pas dépasser 105% de la Valeur nette d’inventaire de la Classe concernée. Les positions couvertes feront l’objet d’un examen régulier, avec une fréquence d’évaluation au moins équivalente à celle du Compartiment concerné, afin de s’assurer que les surplus ou les déficits de couverture ne dépassent pas les niveaux autorisés indiqués ci-dessus. Cet examen comportera une procédure visant à rééquilibrer régulièrement les contrats de couverture afin de s’assurer que les positions en question se maintiennent dans les limites autorisées indiquées ci-dessus et ne sont pas reconduites d’un mois sur l’autre.
Bien que des stratégies de couverture ne soient pas nécessairement utilisées pour chaque Classe proposée par l'ICAV, les instruments financiers utilisés pour mettre en œuvre de telles stratégies seront considérés comme des éléments de l'actif/du passif de l'ICAV dans son ensemble. Toutefois, les plus/moins-values découlant des instruments financiers utilisés ainsi que les coûts y afférents seront imputés uniquement à la Classe couverte concernée. L’exposition de change d’une Classe couverte ne peut être combinée ni compensée avec celle d’une autre Classe proposée par l'ICAV. L’exposition de change des actifs d’une Classe ne peut être imputée à d’autres Classes.
Les investisseurs doivent comprendre que cette stratégie peut substantiellement limiter les plus-values que pourraient tirer les Actionnaires de la Classe couverte concernée d’une dépréciation de la Devise de la Classe par rapport à la Devise de base du Compartiment concerné et/ou par rapport à la devise/aux devises dans laquelle/lesquelles les actifs du Compartiment concerné sont libellés. Dans de telles circonstances, les Actionnaires de la Classe couverte seront exposés aux fluctuations de la Valeur nette d’inventaire par Action résultant des variations de la valeur et du coût des instruments financiers concernés.