In seeking to achieve the Sub-Funds’ investment objectives the Investment Manager uses recommendations generated by proprietary quantitative analytical models owned and operated by the AXA Investment Managers group of companies. Quantitative modelling is a very complex process involving hundreds of thousands of data points and settings encoded in computer software, and the Investment Manager and its affiliates review these codes and the various components to the models with a view to ensuring that they are appropriately adapted and calibrated to reflect the Investment Manager's view as to the potential implications of evolving external events and factors, including constantly changing economic, financial market and other conditions. This process involves the exercise of judgments and a number of inherent uncertainties. The Investment Manager's view, including those related to the optimal configuration, calibration and adaptation of the models, may change over time depending on evolving circumstances, on information that becomes available to the Investment Manager and its affiliates and on other factors.
While the Investment Manager attempts to ensure that the models are appropriately developed, operated and implemented on a continuing basis, sub-optimal calibrations of the models and similar issues may arise from time to time, and neither the Investment Manager nor any of its affiliates can guarantee that the models are in an optimal state of calibration and configuration at all times. Further, inadvertent human errors, trading errors, software development and implementation errors, and other types of errors are an inherent risk in complex quantitative investment management processes of the type the Investment Manager employs. While the Investment Manager's policy is to promptly address any such errors when identified, there can be no guarantee that the overall investment process will be without error or that it will produce the desired results. There can be no guarantee that the Investment Managers will be able to implement its quantitative strategies on an ongoing basis.
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#### Securities lending Risk

Translation (ENFR, 2022-01-04):
En cherchant à réaliser les objectifs d’investissement des Compartiments, le Gestionnaire des investissements utilise les recommandations générées par les modèles internes d’analyse quantitative appartenant au Groupe AXA Investment Managers et exploités par celui-ci. La modélisation quantitative est un processus des plus complexe impliquant des centaines de milliers de points de données et de paramètres programmés dans un logiciel informatique, et le Gestionnaire des investissements et ses filiales réexaminent ces programmes et les différentes composantes des modèles en vue de s’assurer qu’ils sont correctement adaptés et calibrés pour refléter les vues des Gestionnaires des investissements quant aux implications potentielles de l’évolution des événements et des facteurs externes, y compris de la situation économique, des marchés financiers et autres en constante évolution. Ce processus implique de porter des jugements et un certain nombre d’incertitudes inhérentes au processus. Les vues du Gestionnaire des investissements, y compris celles relatives à la configuration, l’étalonnage et l’adaptation optimaux des modèles, peuvent changer dans le temps en fonction des circonstances, des informations auxquelles le Gestionnaire des investissements et ses filiales peuvent accéder, et en fonction d’autres facteurs.
Bien que le Gestionnaire des investissements tente de s’assurer que les modèles sont en permanence développés, exploités et mis en œuvre de manière appropriée, des étalonnages sous-optimaux des modèles et des problèmes similaires peuvent se produire de temps à autre, et ni le Gestionnaire des investissements ni aucune de ses filiales ne peuvent garantir que ces modèles sont à tout moment dans un état optimal d’étalonnage et de configuration. De plus, des erreurs humaines intempestives, des erreurs de négociation, des erreurs de développement et d’implémentation des logiciels et autres types d’erreurs sont un risque inhérent aux processus complexes de gestion quantitative des investissement s du type que le Gestionnaire des investissements emploie. Bien que la politique du Gestionnaire des investissements soit de s’attaquer rapidement à de telles erreurs lorsqu’elles sont identifiées, aucune garantie ne peut être donnée quant au fait que le processus d’investissement global sera exempt d’erreurs ou qu’il donnera les résultats désirés. Aucune assurance ne peut être donnée quant au fait que les Gestionnaires des investissements seront en mesure de mettre en œuvre leurs stratégies quantitatives à titre permanent.
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### Risque lié aux contrats de prêt de titres