### RMB Currency Risk
Since 2005, the RMB exchange rate is no longer pegged to the US dollar. RMB has now moved to a managed floating exchange rate based on market supply and demand with reference to a basket of foreign currencies. The daily trading price of the RMB against other main currencies in the inter-bank foreign exchange market is allowed to float within a narrow band around the central parity published by the People’s Bank of China. RMB convertibility from offshore RMB (CNH) to onshore RMB (CNY) is a managed currency process subject to foreign exchange control policies of and repatriation restrictions imposed by the Chinese government in coordination with the Hong Kong Monetary Authority (HKMA). The value of CNH could differ, perhaps significantly, from that of CNY due to a number of factors including without limitation those foreign exchange control policies and repatriation restrictions pursued by the Chinese government from time-to-time as well as other external market forces.
Since 2005, foreign exchange control policies pursued by the Chinese government have resulted in the general appreciation of RMB (both CNH and CNY). This appreciation may or may not continue and there can be no assurance that RMB will not be subject to devaluation at some point. Any devaluation of RMB could adversely affect the value of investors’ investments in the Portfolio.
The hedged share class participates in the CNH market, which allows investors to freely transact CNH outside of mainland China with approved banks in the Hong Kong market (HKMA approved banks). The Portfolio will have no requirement to remit CNH to CNY.

Translation (ENFR, 2021-12-22):
#### Risque de change lié au RMB
Depuis 2005, le taux de change du RMB n’est plus indexé sur le dollar américain. Le renminbi a évolué vers un système de flottement contrôlé du taux de change basé sur l’offre et la demande du marché, par référence à un panier de devises étrangères. Le cours quotidien du RMB par rapport aux autres principales devises sur le marché des changes interbancaire peut fluctuer dans une fourchette étroite autour de la parité centrale publiée par la Banque populaire de Chine. La convertibilité du RMB offshore (CNH) en RMB onshore (CNY) est un processus dirigé soumis à des mesures de contrôle des changes et à des restrictions en matière de rapatriement imposées par le gouvernement chinois en concertation avec l’autorité monétaire de Hong Kong (Hong Kong Monetary Authority, HKMA). La valeur du CNH peut différer, parfois sensiblement, de celle du CNY en raison d’un certain nombre de facteurs, y compris, sans s’y limiter, les mesures de contrôle des changes et les restrictions en matière de rapatriement édictées en tant que de besoin par le gouvernement chinois, ainsi que d’autres facteurs de marché externes.
Depuis 2005, la politique de contrôle des changes du gouvernement chinois s’est traduite globalement par une appréciation du RMB (CNH et CNY). Ce mouvement de hausse peut ou non se poursuivre et il n’est nullement garanti que le RMB ne fera pas l’objet d’une dévaluation à un moment donné. Le cas échéant, une dévaluation du RMB pourrait entraîner une diminution de la valeur des placements des investisseurs au sein du Portefeuille.
Les catégories d’actions Hedged prennent part au marché en CNH, ce qui permet aux investisseurs d’effectuer librement des transactions en CNH hors de Chine continentale avec des banques agréées sur le marché de Hong Kong (banques agréées par la HKMA). Les compartiments concernés ne seront en aucun cas tenus de convertir les CNH en CNY.