# Investment Objectives and Policies
Set forth below are the investment objectives and policies of each Portfolio. The SICAV is authorised, by amendment to the Prospectus, to offer Shares in additional Portfolios if and when the Directors, the Management Company determine that there is sufficient interest in any such additional Portfolio to warrant an offering of its Shares. There can be no assurance that any Portfolio will achieve its investment objective. Unless specifically stated otherwise, the Net Asset Value of the Portfolios shall be expressed in U.S. Dollars and investment decisions will be made from a U.S. Dollar perspective, unless otherwise indicated. Certain Classes of the Portfolios may be expressed in currencies other than the Base Currency as noted in the loose leaf to the Prospectus.
In addition to the following investment objectives and policies, each Portfolio may employ the investment practices described under “Other Investment Practices” and in Appendix A “Investment Restrictions” and in Appendix B.I “Investment Techniques and Instruments”.
A Portfolio may invest in another Portfolio under the conditions set forth by Luxembourg laws and regulations.
The attention of the investors is drawn to the fact that investing in the following Portfolios may involve specific risks described under “Risk Factors” below. Investors should consider such risks before investing in any of the Portfolios especially risks linked to investment in financial derivative instruments when appropriate.

#### The Bond Portfolios:

###### Global Corporate Bond
The Global Corporate Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing principally, either directly or indirectly through derivatives, in a portfolio focused on Investment Grade corporate debt fixed income and floating rate securities, and when determined appropriate cash and Money Market Instruments. The Portfolio may also invest up to one third of its assets in debt securities other than Investment Grade corporates including, but not limited to, government and below Investment Grade securities, which may include, without being limited to, asset-backed and/or mortgage backed Transferable Securities (not exceeding 20% of the Portfolio’s Net Asset Value).
The Portfolio may use financial derivative instruments for investment purposes and hedging. These derivatives may include, but are not limited to, foreign currency exchange and over the counter contracts, futures and options on Transferable Securities, interest rate swaps and credit default swaps.
Where securities are denominated in a currency other than U.S. Dollars it is intended that they will typically be hedged back into U.S. Dollars.
The Portfolio is actively managed in reference to the Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Total Return Hedged USD Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns through income and capital appreciation;
- seek investment exposure to global corporate credit bond markets;
- are willing to take on a moderate level of risk;
- have a medium-term investment horizon.


###### European Corporate Bond
The European Corporate Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing in fixed income securities that are primarily denominated in Euro.
The Portfolio will principally invest in a broad range of Investment Grade fixed income securities issued by companies domiciled in Europe or which have significant European operations. It may also invest in Investment Grade securities that are issued by sovereign and supranational borrowers. However, it is intended that the Portfolio will not invest more than 25% of its net assets in securities that are rated AAA (Standard & Poor’s) or an equivalent rating from another leading rating agency. A maximum of 10% of the Portfolio’s net assets can be invested in securities that are rated below Investment Grade. The Portfolio may invest in mortgage and asset-backed securities (the mortgage and asset-backed securities not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value) and CoCos (not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value).
Where securities are denominated in a currency other than Euro it is intended that they will typically be hedged back into Euro.
The Portfolio may use financial derivative instruments for the purpose of reducing risks or costs, i.e. where the use of a financial derivative instrument is economically appropriate.
The Portfolio is actively managed in reference to the iBoxx Euro Corporate Bond Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns through income and capital appreciation;
- seek investment exposure to European corporate bond markets;
- are willing to tolerate moderate price fluctuations and to take on a moderate level of risk;
- have a medium-term investment horizon.


###### European High Yield Bond
The European High Yield Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing principally in Euro or Sterling denominated fixed income securities that are rated below Investment Grade.
The Portfolio will principally invest in fixed income securities issued by companies domiciled in Europe, or with significant European operations.
The Portfolio may invest in CoCos (not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value).
Where securities are denominated in a currency other than Euro it is intended that they will typically be hedged back into Euro.
The Portfolio may use financial derivative instruments for the purpose of reducing risks or costs, i.e. where the use of a financial derivative instrument is economically appropriate.
The weighted average credit rating of the Portfolio is expected to be between Ba2 and B2 as rated by Moody’s (or equivalent).
The Portfolio is actively managed in reference to the ICE BofA European Currency High Yield Excluding Subordinated Financials Constrained Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a potential total return primarily by way of income;
- seek investment exposure to European corporate bond markets and seek diversification in their investments through exposure to the Euro denominated high-yield market;
- are willing to tolerate moderate to large price fluctuations and have hence a moderate to high risk tolerance;
- have a medium to long term investment horizon.


###### European Short-Term High Yield Bond
The European Short-Term High Yield Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income with some capital appreciation. The Portfolio will seek to deliver returns with lower volatility than that of the short-term European high yield bond market.
The Portfolio is actively managed and will seek exposure, directly or indirectly, to credit rated below Investment Grade, that is issued by companies domiciled in Europe or with significant European operations, or is denominated in EUR or GBP and whose residual maturity does not exceed 4 years.
The Portfolio will invest at least 50% of its net assets directly in fixed income securities that meet the criteria above, and the Portfolio will maintain a net credit exposure as described above of at least two-thirds of its net assets.
Secondarily, the Portfolio may also invest in other transferable securities (typically debt-related instruments such as index-linked debt securities), Money Market Instruments and UCIs, including ETFs. The Portfolio may hold cash and cash equivalents (including deposits), mostly for liquidity purposes.
The Portfolio may invest up to 20% of its net assets in asset-backed and/ or mortgage-backed transferable securities.
The weighted average credit rating of the Portfolio is expected to be between Ba2 and B2 (or equivalent). The Portfolio’s exposure to fixed income securities rated Caa1 (or equivalent) or below will not exceed 10% of the Portfolio’s net assets.
The Portfolio may use financial derivative instruments for investment purposes and hedging. Where securities are denominated in a currency other than Euro it is intended that they will typically be hedged back into Euro.
Certain positions will be taken by the use of financial derivative instruments including, but not limited to, swaps (incl. total return swaps as described below or credit default swaps (CDS)), forward positions, futures and options related to the instruments above in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.
The Portfolio may enter into total return swaps (a general description of total / excess return swaps is available in Appendix B.I) on credit instruments or cash credit indices for hedging and / or investment purposes, to gain market exposure and liquidity or as part of a leveraged long strategy. For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that any of the assets of the Portfolio may be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 2 | Expected proportion of Net Asset Value 3 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 20% | 5% |

The Portfolio is not managed in reference to a benchmark.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a potential total return by way of income with some capital appreciation;
- seek investment exposure to European corporate bond markets and seek diversification in their investments through exposure to the European short-term high yield bond market;
- are willing to take on a moderate level of risk;
- have a medium-term investment horizon.

2 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
3 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.

###### European Social Bond
The European Social Bond Portfolio seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing in debt securities that are considered to support or fund socially beneficial activities and development principally in Europe.
To meet its objective, the Portfolio invests principally in all forms of debt securities that are rated Investment Grade and issued by a government or a supranational, public, private or voluntary and/or charitable sector organisation, whether they have a fixed, floating, variable or index-linked rate or have a zero coupon. These securities may include covered bonds, agency bonds, mortgage and asset-backed securities (the mortgage and asset-backed securities not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value) and Contingent Convertible Bonds (not exceeding 10% of the Portfolio’s Net Asset Value). The Sub-Advisor will select debt securities that are rated as social investments under the Social Rating Methodology, as described below.
Secondarily, the Portfolio may hold cash, near cash, Money Market Instruments and other debt securities.
Notwithstanding the above, in exceptional circumstances, from time to time, a maximum of 10% of the Portfolio’s net assets can be held in debt securities that do not, or are no longer deemed to qualify, as social investments under the Social Rating Methodology. However, such debt securities must at least meet acceptable environmental, social and governance (ESG) standards as assessed by the Sub-Advisor. These encompass any wider, material business involvement exposures the issuers may have, such as to the production of alcohol, tobacco, gambling, adult entertainment or controversial weapons, or to activities deemed to breach the UN Global Compact.
The Portfolio will not invest or have more than 10% of its net assets in debt securities that are rated below Investment Grade, provided that such securities are not rated below B- or equivalent by any NRSRO at the time of purchase.
The Portfolio is actively managed in reference to the ICE BofA Euro Non- Sovereign (50%), ICE BofA Euro Corporate Euroland Issuers (50%) Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. Accordingly, the index is not designed to specifically consider social characteristics. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.

###### Overview of the investment and assessment processes
Investment process
The Sub-Advisor will select the debt securities based on credit analysis and the social rating and categorisation produced under the Social Rating Methodology. The Social Rating Methodology is a proprietary categorisation
and rating model developed by the Sub-Advisor, which analyses the social characteristics of each potential investment. Under the methodology, each investment will be analyzed under a two-stream process that:
- assesses the broad social intensity and intentionality associated with the use of a bond’s proceeds, to categorize it as either an impact investment, an investment with impact, as development finance or as being general financing;
- applies a three stage assessment model that examines and scores nine aspects of the focus and social outcomes attributable to a bond, across fields of social development such as affordable housing, health and welfare, education, employment, access to services and economic regeneration and development, to derive a numerical score that, subject to a de-minimis threshold, produces a social rating of minor, moderate, good or strong. A bond rated as, or whose rating falls, below the de-minimis threshold is subject to review and re-categorization as general financing.

The categorization and ratings are then used by the Sub-Advisor in constructing the Portfolio.
The Sub-Advisor will apply these non-financial selection criteria to at least 90% of the total net assets of the Portfolio excluding ancillary liquid assets, and will use measurement methods such as responsible investment rating and social outcome-based exclusion screening to ensure that the Portfolio’s ESG profile and exposure to social outcome themes exceeds that of the index.
The Portfolio is categorised as one that promotes environmental or social characteristics under EU Regulation 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (SFDR), and does not have a “sustainable investment” objective as defined by SFDR.
Assessment and research process
The Sub-Advisor has partnered with INCO (http://inco.co.com/), an organisation specialising in impact investment, to provide assistance in assessing and reporting on the social outcomes of the Portfolio and providing research on trends and practices relevant to impact investment.
To that end, a Social Advisory Panel (or “SAP”), composed of 3 members nominated by the Sub-Advisor and 3 members nominated by INCO, has been established to review, advise on and monitor the application and development of the Social Rating Methodology as well as to review the actual social outcomes of investments that have been made by the Sub-Advisor.
The SAP will be chaired by one of the members nominated by INCO.
An annual social performance report, prepared by INCO and approved by the SAP, will be made available to investors.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns through income and capital appreciation;
- seek exposure to European fixed income markets through investments deemed to be supporting and funding socially beneficial activities and development. The investor should be aware that geographicconcentration in Europe may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- are willing to take on a moderate level of risk;
- have a medium-term investment horizon.


###### European Strategic Bond
The European Strategic Bond Portfolio seeks to achieve total return from income and capital appreciation by investing principally in short to-medium term European sovereign bonds and corporate bonds (including Contingent Convertible Bonds for up to 5% of the Portfolio’s Net Asset Value), that are Investment Grade or non-Investment Grade, primarily issued by companies domiciled in Europe or with significant operations in Europe.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include, but are not limited to, foreign currency exchange contracts, futures on transferable securities and interest rate swaps. The Portfolio seeks to actively manage currency exposure and interest rate risk through the use of such derivative instruments.
The Portfolio is actively managed in reference to the BofA 1-7yr All Euro Government Bond (EUAS) (20%), BofA 1-10yr Euro Corporate (ER05) (40%), BofA 1-10yr Euro High Yield Constrained Index (HPC0) (Euro Hedged) (40%) Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total return through income and capital appreciation;
- seek to diversify their investments through exposure to European debt;
- seek active management of interest rate risk;
- will accept moderate volatility and moderate to high level of risk;
- have a medium to long-term investment horizon.


###### Emerging Market Corporate Bonds
The Emerging Market Corporate Bonds Portfolio is actively managed and seeks to achieve total return from income and capital appreciation by investing principally in U.S. Dollar-denominated or U.S. Dollar hedged Investment Grade and below Investment Grade debt and other obligations issued or guaranteed by institutions and corporations having their head office in, or conducting a significant part of their business in, Emerging Market Countries.
The Portfolio may secondarily invest in other debt securities, including bonds issued by sovereign borrowers from Emerging Market Countries, bonds issued by sovereign and corporate borrowers from OECD, deposits, cash and near cash.
Up to 10% of the Portfolio’s Net Asset Value may be invested in bonds traded on the China Interbank Bond Market using Bond Connect.
Emerging market investments are more volatile and present higher risk than investments in more established markets. Investors should consider this extra risk when evaluating the potential benefits of investing in this Portfolio.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include, but are not limited to, foreign currency exchange contracts, interest rate swaps, interest rate futures and credit default swaps.
The Portfolio is actively managed in reference to the J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek returns from both income and capital appreciation;
- seek to diversify their investments through exposure to emerging market corporate debt;
- will accept high volatility and high level of risk;
- have a medium to long-term investment horizon.


###### Emerging Market Debt
The Emerging Market Debt Portfolio is actively managed and seeks to achieve total return from income and capital appreciation by investing principally in sovereign bonds and corporate bonds issued by borrowers from Emerging Market Countries.
Up to 10% of the Portfolio’s Net Asset Value may be invested in bonds traded on the China Interbank Bond Market using Bond Connect.
The Portfolio may further invest in other fixed income securities, including bonds issued by countries making up the G-7, deposits, cash and near cash.
The Portfolio is actively managed in reference to the J.P. Morgan EMBI Global Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against
which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total return through income and capital appreciation;
- seek diversification within their investments through exposure to emerging market debt;
- can tolerate the high volatility associated with emerging market debt;
- are willing to take on a high level of risk;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Emerging Market Short-Term Bonds
The Global Emerging Market Short-Term Bonds Portfolio is actively managed and seeks to achieve total return from income and capital appreciation by investing principally in a globally diversified range of Transferable debt Securities. Such securities will be issued or guaranteed by emerging market sovereignties or supranational entities, or financial institutions or corporations headquartered in Emerging Market Countries. The Portfolio may also invest secondarily in debt securities issued or guaranteed by G-7 sovereignties or supranational entities and in credit linked notes.
The Portfolio may invest in securities denominated in various currencies and will generally hedge non-U.S. Dollar exposures. However, the maximum amount of non-U.S. Dollar exposure remaining unhedged will not exceed 35% of the net assets of the Portfolio. At the same time, the maximum amount of non-U.S. Dollar exposure remaining unhedged in any one currency will not exceed 10% of the net assets of the Portfolio. The Portfolio will have an average duration of five years or less.
Up to 10% of the Portfolio’s Net Asset Value may be invested in bonds traded on the China Interbank Bond Market using Bond Connect.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include, but are not limited to, foreign currency exchange contracts, interest rate swaps, interest rate futures and credit default swaps.
Emerging market investments are more volatile and present higher risk than investments in more established markets. Investors should consider this extra risk when evaluating the potential benefits of investing in this Portfolio.
The Portfolio is actively managed in reference to the J.P. Morgan EMBI Global 3-5 Years Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and
evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total return through income and capital appreciation;
- seek diversification within their investments through exposure to emerging market short-term debt;
- can tolerate the high volatility associated with emerging market debt;
- are willing to take on a high level of risk;
- have a long-term investment horizon.


###### US High Yield Bond
The US High Yield Bond Portfolio seeks to achieve total return from capital appreciation and income by investing principally in income-producing U.S. Dollar denominated debt securities with an emphasis on the High Yield (i.e. below investment grade) market. The Portfolio will invest under normal circumstances at least two thirds of its net assets in a diversified portfolio of debt securities that are rated below Investment Grade. The Portfolio will not generally purchase debt securities rated below “C” by S&P or by Moody’s or that have an equivalent rating by another NRSRO, or are unrated and believed to be of similar quality. All ratings apply at the time the investment is made. If the rating of a security changes subsequent to purchase, the security may continue to be held at the Sub-Advisor’s discretion.
The Portfolio may invest secondarily in other securities and may employ other investment strategies that are not principal investment strategies. The Portfolio’s policies permit investment in other Transferable Securities, including non-income-producing securities and common stocks. The Portfolio may invest up to 25% of its net assets in non-U.S. securities and up to 10% of its net assets in non-U.S. Dollar denominated securities.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include, but are not limited to, interest rate futures, interest rate options, interest rate swaps, total/excess return swaps and credit default swaps.
Investment in debt securities rated below Investment Grade entails special risks and may not be appropriate for all investors.
The Portfolio is actively managed in reference to the ICE BofA US Cash Pay High Yield Constrained Index. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Use of total return swaps:
The fund may enter into total return swaps (a general description of total/ excess return swaps is available in Appendix B.I) on high yield instruments or indices for investment purposes or to gain market exposure while managing flows.
It is expected that the assets of the Portfolio will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 4 | Expected proportion of Net Asset Value 5 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 10% | 5% |

Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total return through higher income and capital appreciation;
- seek diversification in their investments through exposure to the U.S. Dollar denominated high-yield market;
- can tolerate the high price volatility and lower liquidity associated with lower-rated debt securities;
- are willing to take on a high level of risk;
- have a long-term investment horizon.


###### Flexible Asian Bond
The Flexible Asian Bond Portfolio is actively managed and seeks to achieve a total return from income and capital appreciation by investing principally, either directly or indirectly through derivatives, in a portfolio of government and non- government fixed income and floating rate securities (including covered bonds, perpetual bonds, and callable and puttable bonds) that are either Investment Grade or below Investment Grade at the time of purchase, and when determined appropriate cash and Money Market Instruments. The Portfolio may also invest in asset-backed Transferable Securities (not exceeding 20% of the Portfolio’s Net Asset Value), Convertible Bonds and preference shares. These securities will be denominated either in U.S. Dollars or in Asian currencies (with the exclusion of Japanese Yen) and issued or guaranteed by institutions and corporations having their head office in, or exercising the predominant part of their economic activity in Asia (with the exclusion of Japan). The Portfolio may also invest in currencies, including non-Asian currencies, either directly or indirectly through financial derivative instruments.
Up to 20% of the Portfolio’s Net Asset Value may be invested in bonds traded on the China Interbank Bond Market using Bond Connect.
The Portfolio may use financial derivative instruments for investment and hedging purposes. These derivatives may include, but are not limited to, deliverable and non-deliverable forward foreign exchange contracts
4 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
5 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
(relating to Asian and non-Asian currencies), futures and options on Transferable Securities, interest rate swaps and credit default swaps.
The Portfolio is actively managed in reference to the JP Morgan Asia Credit Index Diversified. The index is broadly representative of the securities in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns through income and capital appreciation;
- seek investment exposure to Asian (excluding Japan) bond markets. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate the high price volatility and lower liquidity associated with lower-rated and other less-liquid debt securities;
- are willing to take on a high level of risk;
- have a long-term investment horizon.


#### The Asset Allocation Portfolios:

###### Euro Dynamic Real Return
The Euro Dynamic Real Return Portfolio seeks to achieve a positive real rate of return, i.e. above the rate of inflation (as measured by the Monetary Union index of consumer prices (MUICP)), from capital appreciation and income over the medium to long term.
To achieve its objective, the Portfolio is actively managed and will take a flexible investment approach and invest in various asset classes such as fixed income securities (including those rated below Investment Grade), equities, Money Market Instruments, currencies, commodities (up to 20% of the assets of the Portfolio) and property securities (up to 20% of the assets of the Portfolio) (the “Investable Universe”). The Sub-Advisor will actively vary the exposure between asset classes in order to achieve the Portfolio’s investment objective. This may result in the Portfolio having no exposure to particular asset classes.
Except for its exposure to physical commodities or real property which will always be indirect, the Portfolio may take direct or indirect exposure to the Investable Universe. The indirect exposure to the Investable Universe may be gained through various instruments or vehicles such as:
- UCITS or eligible UCIs, which gain exposure to the Investable Universe, most of which – with the exception of money market funds and exchange traded funds – will be managed, operated or advised by the Management Company, or a company in the same group of companies as the Management Company. For the avoidance of doubt, such UCITS or eligible UCIs will not invest directly in real property or physical commodities. The Portfolio may invest up to 100% of its assets in such UCITS or eligible UCIs;
- closed-ended REITs;
- financial derivative instruments, including, but not limited to, equity swaps, futures and options related to the Investable Universe in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.

Direct investments in asset-backed and mortgage-backed securities and CoCos will be limited to 20% and 10% of the Portfolio’s net assets, respectively. The Portfolio will not make any direct investments into fixed income securities that have a rating below B- as rated by S&P or Fitch or the Moody’s equivalent B3 at the time of purchase. In the event the Portfolio takes a significant direct exposure to high yield securities, the weighted average credit rating of the Portfolio’s direct exposure to fixed income securities is expected to be at least BB- as rated by S&P or Fitch or the Moody’s equivalent of Ba3.
The Sub-Advisor may take a defensive decision to invest up to 100% of the assets in the Portfolio in cash, Money Market Instruments, money market funds and short-dated government bonds in extreme market environments.
In order to capture pay-offs which may not be accessed through other instruments such as risk premia or in order to implement the policy in a more efficient manner, the Sub-Advisor may also choose to use total return swaps where the return is linked to the performance of a basket of investments that the Sub-Advisor will have selected at its sole and entire discretion. These baskets of investments may be composed of equities, fixed income and commodity indices.
For further information on counterparties to total return swaps, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
Any of the Portfolio’s assets may be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 6 | Expected proportion of Net Asset Value 7 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 50% | 0-15% |

The Portfolio will use financial derivative instruments for investment purposes and hedging, which may increase or decrease the risk profile of the Portfolio. Forward foreign exchange contracts (where the underlying are developed or emerging market currencies) may be used for investment purposes to benefit from expected movements in exchange rates between certain currencies.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a positive real rate of return through capital appreciation, with some income;
- seek to add diversification to their investments through the Investable Universe;
- seek lower volatility in the value of their investment than an investment in equities, but can tolerate some volatility in the value of their investment;
- have a medium to high risk tolerance;
- have a medium to long term investment time horizon.

6 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
7 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.

###### Global Dynamic Real Return
The Global Dynamic Real Return Portfolio seeks to achieve a real rate of return, i.e. above the rate of inflation (as measured by US CPI Seasonally Adjusted Index) from income and capital appreciation.
The Portfolio is actively managed and will invest globally principally in the equity and fixed income securities of both government and corporate issuers, either directly, or indirectly through financial derivative instruments and/or collective investment schemes, as well as in forward currency exchange contracts and, when determined appropriate on a defensive basis, in cash and Money Market Instruments. The Portfolio may also gain indirect exposure to commodities through, but not limited to, investment in collective investment schemes, securitised notes and/or financial derivative instruments where such derivatives’ underlying instruments are indices. The Portfolio will not invest in physical commodities or property.
The Portfolio may use financial derivative instruments and forward transactions for both efficient portfolio management and investment purposes. The use of derivatives for investment purposes may increase the risk profile of the Portfolio.
The Portfolio retains the flexibility to vary its exposure between asset classes where it deems necessary in order to achieve the investment objective.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation in a globally asset-allocated portfolio;
- seek to add diversification to their investments through exposure to global equities, fixed income, cash, currencies and commodities;
- have a medium to high level of risk tolerance;
- have a medium- to long-term investment time horizon.


###### Global Multi Asset Income
The Global Multi Asset Income Portfolio seeks to achieve an income with the prospect of capital appreciation over the medium to long term.
The Portfolio is actively managed and will invest principally in global fixed income and global equity securities. The Portfolio may further invest in cash and other securities globally (including Money Market Instruments, currencies, REITs, convertible debt securities and other asset classes). The Portfolio will follow a flexible asset allocation policy to achieve the investment objective, and this may result in the Portfolio having no exposure to particular asset classes.
The Portfolio may invest up to 10% in other UCITS or UCIs, and may use derivatives for investment purposes and hedging, including the generation of additional income. Such derivatives may include but are not limited to, futures and options, interest rate swaps, and foreign currency exchange contracts.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek potential total returns from income and capital appreciation;
- seek investment diversification through exposure to global fixed income and equity markets;
- will accept moderate to high volatility and a moderate to high level of risk;
- have a medium to long-term investment horizon.


#### The Equity Portfolios:

###### Emerging Market ESG Equities
The Emerging Market ESG Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation through investment in a concentrated portfolio of companies with strong or improving environmental, social and governance (ESG) characteristics.
The Portfolio is actively managed and invests principally in equity related securities of Emerging Market Countries companies. These are defined as companies domiciled in and/or whose significant activities are in Emerging Market Countries. The Portfolio may further invest in other securities including other equities, depositary receipts and Money Market Instruments.
The Portfolio may invest up to 30% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Sub-Advisor focuses on selecting companies with strong or improving ESG characteristics, as outlined in the Portfolio’s ESG Investment Guidelines. Those companies will demonstrate leadership through strong environmental, social, and governance practices.
The Sub-Advisor will use measures that compare the ESG characteristics of the Portfolio against the MSCI Emerging Markets Index. This index also provides a helpful benchmark against which the financial performance can be compared. The MSCI Emerging Markets Index has been chosen for these purposes as a good representation of large and medium-sized companies within Emerging Market Countries. Accordingly, the index is not designed to specifically consider environmental or social characteristics.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
In keeping with its ESG Investment Guidelines, the Portfolio will not invest in some sectors and companies in the index.
ESG Investment Guidelines
The Sub-Advisor’s environmental, social and governance (“ESG”) investment criteria for the Portfolio are set out in its ESG Investment Guidelines, which may be amended from time-to-time. These are specific to the Portfolio and are over and above the Sub-Advisor’s own normal ethical practices.
The Portfolio’s ESG Investment Guidelines are available on request. The key components to the ESG Investment Guidelines are as follows:
- ESG exclusion screening, which aims to exclude companies that are unable to satisfy the ESG Investment Guidelines from time to time. By way of example, it may seek to exclude companies where a significant element of the business revenue is derived from activities such as the manufacture of controversial weapons, tobacco, gambling services, or companies that breach accepted international standards and principles;
- Companies that do not satisfy this exclusion screening may be assessed as suitable for investment by the Portfolio, if in the opinion of the Sub-Advisor, they are clearly demonstrating improving ESG characteristics. By way of example, this may include companies that are actively reducing their share of business revenue derived from the type of activities described above.

The Sub-Advisor will apply these non-financial selection criteria to at least 90% of the total net assets of the Portfolio excluding ancillary liquid assets, and will use measurement methods such as responsible investment rating and exclusion screening to ensure that the Portfolio’s ESG profile exceeds that of the index.
The Portfolio is categorised as one that promotes environmental or social characteristics under EU Regulation 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (SFDR), and does not have a “sustainable investment” objective as defined by SFDR.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation through a global emerging market-focused equity fund;
- seek investment diversification through exposure to equities of Emerging Market Countries companies with strong or improving ESG characteristics;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in developing countries;
- can tolerate frequent periods of high volatility and risk;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Focus
The Global Focus Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in a concentrated portfolio of equity securities of corporate issuers listed, domiciled or conducting a significant part of their business in developed and Emerging Market Countries. Secondarily, the Portfolio may invest in securities convertible into equity securities and/ or warrants.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI All Countries World Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation through a globally-focused equity fund;
- seek investment diversification through exposure to global equities;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- can tolerate high volatility in the value of their investment;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Emerging Market Equities
The Global Emerging Market Equities Portfolio seeks to achieve long- term capital appreciation by investing principally in the equity securities of Emerging Market Countries companies. These are defined as companies domiciled in and/or whose significant activities are in Emerging Market Countries. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Portfolio may invest up to 30% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI Emerging Markets Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation through a global emerging market-focused equity fund;
- seek investment diversification through exposure to Emerging Market Countries equities;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in developing countries;
- can tolerate frequent periods of high volatility and risk;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Equity Income
The Global Equity Income Portfolio seeks to achieve income with prospects for capital appreciation. The Portfolio will invest principally in global equity securities. Income will be in the form of dividend distribution.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI All Countries World Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a high and growing income with prospects for capital appreciation;
- seek to add diversification to their investments through exposure to global equities;
- can tolerate high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Select
The Global Select Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in equity securities issued by companies globally. The “select” investment approach means that the Portfolio has the flexibility to take significant stock and sector positions, which may lead to increased levels of volatility.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI All Countries World Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek above average capital growth;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- can tolerate high volatility in the value of their investment;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Smaller Companies
The Global Smaller Companies Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of Global Smaller Companies. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI World Small Cap Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment diversification through exposure to global equities;
- seek investment exposure to small size companies. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### American
The American Portfolio seeks to achieve capital appreciation. It looks to outperform the S&P 500 Index after the deduction of charges.
The Portfolio is actively managed and invests principally in shares of companies domiciled in the US or which have significant US business operations. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio selects companies considered to have good prospects for share price growth, from any industry or economic sector, and whilst there is no restriction on size, investment tends to focus on larger companies, such as those included in the S&P 500 Index
8
.
The Portfolio is actively managed in reference to the S&P 500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring
8 
The benchmark is provided by S&P Dow Jones Indices, an administrator included in the ESMA register of benchmark administrators. The Management Company maintains a written plan setting out the actions that will be taken in the event of the benchmark materially changing or ceasing to be provided.
process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment diversification through exposure to the North American equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more geographically diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### American Select
The American Select Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in North America or which have significant North American operations. These may include large, medium and smaller companies. There will be no particular specialisation. The select investment approach means that the Portfolio has the flexibility to take significant stock and sector positions which may lead to increased levels of volatility.
The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the North American equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### American Smaller Companies
The American Smaller Companies Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in shares issued by American Smaller Companies that are domiciled in the United States or have significant US operations.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the Russell 2500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment diversification through exposure to the US equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more geographically diversified portfolio;
- seek investment exposure to small size companies. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Asia Contrarian Equity
The Asia Contrarian Equity Portfolio seeks to achieve long-term capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies listed, domiciled, or exercising the predominant part of their economic activity in the Asia Pacific region (excluding Japan). The Portfolio may invest up to 40% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Sub-Advisor will take a contrarian approach to security selection, with an emphasis on stocks that have underperformed the market due to negative sentiment, but which it believes have the potential for recovery.
The Portfolio may further invest in other securities including convertible debt securities, real estate investment trusts and Money Market Instruments.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the equity markets of the Asia Pacific region (excluding Japan). The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Asia Equities
The Asia Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in Asia (excluding Japan), or with significant operations in Asia (excluding Japan), including through depositary receipts. The Portfolio may invest up to 40% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the Asian equity market, excluding Japan. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### US Contrarian Core Equities
The US Contrarian Core Equities Portfolio seeks to achieve long-term capital appreciation by investing principally in the equity securities of large cap companies (generally over US$ 2 billion in market capitalisation, as at time of purchase) listed, domiciled, or conducting a significant part of their business in the United States. The Sub-Advisor will take a contrarian approach and will specifically target stocks that it believes are undervalued by the market.
The Portfolio may use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management. These derivatives may include but are not limited to equity swaps, options, futures and foreign currency exchange contracts.
The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the US equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment time horizon.


###### US Disciplined Core Equities
The US Disciplined Core Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of large cap companies (within the market capitalisation range of companies in the S&P500 Index, as at the time of purchase) listed, domiciled or exercising a predominant part of their activity in the United States.
Secondarily, the Portfolio may also invest in the equity securities of companies listed, domiciled and exercising a predominant part of their activity outside the United States. The Portfolio may also hold cash and Money Market Instruments.
The Sub-Advisor aims to use a consistent, disciplined investment approach to select securities, by combining quantitative and fundamental research based on multiple sector-specific factors. The Sub-Advisor selects potential investments using a fundamental, research-based approach and incorporates this research into proprietary models which seek to identify
undervalued companies with improving fundamentals, and to generate model rankings for individual companies. The model rankings are used by the Sub-Advisor to select securities and construct the Portfolio based on the Sub-Advisor’s expertise and fundamental knowledge of the securities.
The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the US equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment time horizon.


###### Pan European ESG Equities
The Pan European ESG Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation through investment in companies with strong or improving environmental, social and governance (ESG) characteristics.
The Portfolio is actively managed, and invests principally in the equity securities of large companies domiciled in Europe or with significant European activities. The Portfolio may further invest in the equity securities of European Smaller Companies and Money Market Instruments.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Sub-Advisor focuses on selecting companies with strong or improving ESG characteristics, as outlined in the Portfolio’s ESG Investment Guidelines. Those companies will demonstrate leadership through strong environmental, social, and governance practices.
The Sub-Advisor will use measures that compare the ESG characteristics of the Portfolio against the MSCI Europe Index. This index also provides a helpful benchmark against which the financial performance can be compared. The MSCI Europe Index has been chosen for these purposes as a good representation of large and medium-sized companies within European developed market countries (including the UK). Accordingly, the index is not designed to specifically consider environmental or social characteristics.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
In keeping with its ESG Investment Guidelines, the Portfolio will not invest in some sectors and companies in the index.
The Net Asset Value of the Portfolio shall be expressed in Euro and investment decisions will be made from a Euro perspective.
ESG Investment Guidelines
The Sub-Advisor’s environmental, social and governance (“ESG”) investment criteria for the Portfolio are set out in its ESG Investment Guidelines, which may be amended from time-to-time. These are specific to the Portfolio and are over and above the Sub-Advisor’s own normal ethical practices.
The Portfolio’s ESG Investment Guidelines are available on request. The key components to the ESG Investment Guidelines are as follows:
- ESG exclusion screening, which aims to exclude companies that are unable to satisfy the ESG Investment Guidelines from time to time. By way of example, it may seek to exclude companies where a significant element of the business revenue is derived from activities such as the manufacture of controversial weapons, tobacco, gambling services, or companies that breach accepted international standards and principles;
- Companies that do not satisfy this exclusion screening may be assessed as suitable for investment by the Portfolio, if in the opinion of the Sub-Advisor they are clearly demonstrating improving ESG characteristics. By way of example, this may include companies that are actively reducing their share of business revenue derived from the type of activities described above.

The Sub-Advisor will apply these non-financial selection criteria to at least 90% of the total net assets of the Portfolio excluding ancillary liquid assets, and will use measurement methods such as responsible investment rating and exclusion screening to ensure that the Portfolio’s ESG profile exceeds that of the index.
The Portfolio is categorised as one that promotes environmental or social characteristics under EU Regulation 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (SFDR), and does not have a “sustainable investment” objective as defined by SFDR.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market through companies with strong or improving ESG characteristics. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Pan European Focus9
The Pan European Focus Portfolio seeks to achieve capital appreciation. The Portfolio is actively managed and invests at least 75% of its assets in a concentrated portfolio of shares of companies domiciled in Europe (including the UK), or which have significant business operations there.
The Portfolio selects companies in which the Sub-Advisor has a high conviction that the current share price does not reflect the prospects for that business. These companies may be chosen from any industry or economic sector, with significant sector and share weightings taken at the Sub-Advisor’s discretion. There is no restriction on company size, however, investment tends to focus on larger companies, such as those included in the MSCI Europe Index.
The Portfolio may also hold Money Market Instruments, deposits, cash and near cash.
The Portfolio may also use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio looks to outperform the MSCI Europe Index over rolling 3-year periods, after the deduction of charges.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI Europe Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
The Portfolio typically invests in fewer than 50 companies, which may include shares of some companies not within the Index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to European equity markets. The investor should be aware that geographic, stock or sector concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Pan European Equity Dividend
The Pan European Equity Dividend Portfolio seeks to achieve an income combined with prospects for capital appreciation from a portfolio of shares issued by companies in Europe. The Portfolio will invest principally in equity securities of companies domiciled in Europe or with significant operations in Europe.
9 
This Portfolio is not available for subscription at the date of this Prospectus. It may be launched at the Directors’ discretion, at which time confirmation of the launch will be made available at the registered office of the SICAV.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Net Asset Value of the Portfolio shall be expressed in Euro and investment decisions will be made from a Euro perspective.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI Europe Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek a reasonable and growing income with prospects capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Pan European Small Cap Opportunities
The Pan European Small Cap Opportunities Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of European Smaller Companies. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Net Asset Value of this Portfolio shall be expressed in Euro and investment decisions will be made from a Euro perspective.
The Portfolio is actively managed in reference to the EMIX Smaller European Companies Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- seek investment exposure to small size European companies. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially large fluctuations in share price;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Pan European Smaller Companies
The Pan European Smaller Companies Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of European Smaller Companies. The Sub-Advisor will typically favour investments in companies at the higher end of the smaller companies capitalisation scale.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the EMIX Smaller European Companies Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- seek investment exposure to small size European companies, with an inclination towards companies at the higher end of the smaller companies capitalisation scale. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### European Select
The European Select Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in Continental Europe or which have significant Continental European operations. These may include large, medium and smaller companies. There will be no particular specialisation. The select investment approach means that the Portfolio has the flexibility to take significant stock and sector positions which may lead to increased levels of volatility. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Portfolio is actively managed in reference to the FTSE World Europe ex UK Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to Continental European equity markets. The investor should be aware that geographic, stock or sector concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### European Smaller Companies
The European Smaller Companies Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of European Smaller Companies (excluding the United Kingdom). For this Portfolio, European Smaller Companies are companies that are not represented in the top 225 companies in the FTSE World Europe (ex UK) Index at the time of purchase.
The Portfolio may use financial derivative instruments for hedging purposes.
The Portfolio is actively managed in reference to the EMIX Smaller European Companies Ex UK Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the European equity market, excluding the United Kingdom. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- seek investment exposure to small size European companies. The investor should be aware that there are certain risks associated with investing in smaller companies that may include greater market price volatility and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### Asian Equity Income
The Asian Equity Income Portfolio seeks to achieve income and capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in Asia (with the exclusion of Japan) or with significant Asian (excluding Japan) operations. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities, convertible debt securities, real estate investment trusts and Money Market Instruments).
The Portfolio may invest up to 40% of its Net Asset Value in China A-Shares through the China-Hong Kong Stock Connect Programme.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek income and capital appreciation;
- seek investment exposure to the Asia Pacific (excluding Japan) equity market. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities of a single region;
- have a long-term investment horizon.


###### Global Technology
The Global Technology Portfolio seeks to achieve long term capital appreciation by making global investments principally in Transferable Securities of companies with business operations in technology and technology-related industries. Technology-related companies are those companies that use technology extensively to improve their business processes and applications.
The Portfolio may invest in Transferable Securities of issuers of any size and domiciled in any country. The Portfolio will normally invest its assets in any equity securities, including common stock, securities convertible or exchangeable into common stock, rights and warrants to purchase common stock and depositary receipts representing an ownership interest in these equity securities. The Portfolio may invest up to 25% of its assets in preferred stock and Investment Grade debt securities.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI World Information Technology Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek portfolio diversification through exposure to the technology sector. The investor should be aware that sector concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### UK Equities
The UK Equities Portfolio seeks to achieve capital appreciation by investing principally in the equity securities of companies domiciled in the United Kingdom or which have significant United Kingdom operations. The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments).
The Net Asset Value of the Portfolio shall be expressed in GBP and investment decisions will be made from a GBP perspective.
The Portfolio is actively managed in reference to the FTSE All-Share Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek investment exposure to the equity market of the United Kingdom. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more geographically diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long-term investment horizon.


###### UK Equity Income
The objective of the UK Equity Income Portfolio is to achieve an income at least in line with the equity market of the United Kingdom combined with sound prospects for capital growth.
The Portfolio will principally invest in the equity securities of companies domiciled in the United Kingdom or exercising a predominant part of their activity in the United Kingdom.
The Portfolio may further invest in other securities (including fixed income securities, other equities and Money Market Instruments) and hold cash.
The Net Asset Value of the Portfolio shall be expressed in GBP and investment decisions will be made from a GBP perspective.
The Portfolio is actively managed in reference to the FTSE All-Share Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- primarily seek income as well as capital appreciation;
- seek investment exposure to the equity market of the United Kingdom. The investor should be aware that geographic concentration may add more volatility than a more geographically diversified portfolio;
- can tolerate potentially high volatility in the value of their investment;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities;
- have a long term investment time horizon.


###### STANLIB Africa Equity
The STANLIB Africa Equity Portfolio seeks to achieve medium to long- term capital growth. The generation of income is secondary to the primary objective of maximising capital growth.
The Portfolio will invest principally in equity securities of companies that are listed or traded on Other Regulated Markets in Africa (excluding South Africa) or of companies that are listed or traded on Regulated Markets that carry out a substantial portion of their business (meaning not less than 51%) in Africa (e.g. mining exploration companies listed on the Alternative Investment Market in the UK, the Toronto Stock Exchange or the Johannesburg Stock Exchange).
Currently, the stock exchanges in the countries set out below are considered to constitute eligible Other Regulated Markets in Africa (excluding South Africa): Namibia, Zambia, Ghana, Mauritius, Botswana, Nigeria, Kenya, Morocco and Egypt.
The Sub-Advisor considers that the stock exchanges in the countries set out below meet the regulatory criteria for an Other Regulated Market. To the extent that the Sub-Advisor confirms that such stock exchanges meet the regulatory criteria and provided that the Depositary can provide custody of assets in these countries, it is the intention of the Sub-Advisor to avail of investment opportunities in these countries and Shareholders will be notified in the next following periodic report of the SICAV. The relevant countries are Ivory Coast, Uganda and Tanzania.
The Portfolio is actively managed in reference to the MSCI EFM Africa ex-ZA 10/40 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek investment exposure to the Africa (excluding South Africa) equity market. The investor should be aware that geographic stock and sector concentration may add more volatility than a more broadly diversified portfolio;
- can tolerate frequent periods of high volatility and risk, and accept that the liquidity of investments may be less than that of more developed markets;
- have a high level of risk tolerance commensurate with an investment in equity securities of a single emerging market region;
- have a long-term investment horizon.


#### The Absolute Return Portfolios:
Risk factors for Absolute Return Portfolios (to be read in conjunction with the “Risk Factors” section of this Prospectus):

###### Absolute Return
Portfolios seeking an Absolute Return will use investment techniques that are capable of making profits in markets where security prices are increasing or decreasing. As such, they have a potential to deliver a positive return independent of the market direction. However, it is important to note this does not mean these Portfolios will produce a positive return at all times, and indeed may be subject to periods of negative return. These investment techniques will also introduce additional risks when compared to more traditional directional Portfolios.

###### Use of derivatives and forward transactions
The Portfolios use derivatives and forward transactions for both efficient portfolio management and investment purposes including short selling and leverage. The use of derivatives and forward transactions may significantly increase or decrease the risk profile of the Portfolio.

###### Short Sales and Leverage
The Portfolio’s exposure involves short sales of securities and leverage via financial derivative instruments which increases the risk of the Portfolio. The investment strategy includes the synthetic short sales of securities, which creates an exposure equivalent to selling securities not physically owned by the Portfolios at the time. The Portfolios will profit if the value of these securities fall, however, if the value of these securities increase, it will have a negative impact on the Portfolios. The use of derivatives may also create leverage in the Portfolios. Leverage has the effect of increasing the magnitude of any profits compared to if there were no leverage. However, it will also increase the level of any loss.
For the avoidance of doubt, the Absolute Return Portfolios do not offer any form of guarantee with respect to performance, and no form of capital protection will apply.
For further information on risks associated to the use of derivatives, please note section “Use of Derivatives and other Investment Techniques” in the “Risk Factors” section.

###### American Absolute Alpha
The American Absolute Alpha Portfolio seeks to achieve an absolute return. The Portfolio will principally invest in equity securities and equity related derivative contracts of corporate issuers headquartered in North America or exercising a predominant part of their activity in North America, and when determined appropriate, cash and Money Market Instruments. Secondarily, the Portfolio may invest in securities and derivatives related to corporate issuers headquartered outside North America.
The Portfolio is actively managed and will take long positions in publicly traded equity securities. Short positions (and possibly long positions) will be taken by the use of financial derivative instruments to include, but not limited to, equity swaps and futures and options related to individual equity securities, related to exchange traded funds and/or related to equity indices in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”. The Portfolio may gain exposure to such short positions (and possibly long positions) through a single total return swap as described below. Hedging may also be achieved through the purchase of exchange traded funds.
The Sub-Advisor may choose to use one or a combination of the above investment methods. It is however expected that the Sub-Advisor will obtain part of its long and short exposure by investing in a single total return swap entered into with a counterparty, where the return is linked to the performance of a portfolio of actively managed investments. These investments will consist mainly of equity-related securities, exchange- traded funds and equity index positions and will be selected by the Sub-Advisor at its sole and entire discretion.
For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that the assets above mentioned will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 10 | Expected proportion of Net Asset Value 11 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 200% | 30-70% |

The Portfolio will use financial derivative instruments and forward transactions for both efficient portfolio management and investment purposes. The use of derivatives may increase or decrease the risk profile of the Portfolio.
For the purposes of calculating the performance fee, the Portfolio references the 3 Month USD London Interbank Offered Rate (LIBOR) Index.
Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek returns driven principally by long and short investment decisions;
- have a high risk tolerance;
- have a long term investment time horizon.


###### Credit Opportunities
The Credit Opportunities Portfolio is actively managed and seeks to achieve an absolute return from income and capital appreciation by investing principally, either directly or indirectly through derivatives or UCIs, in global government bonds, corporate bonds and other credit related instrument (including CoCos) that are either Investment Grade or below Investment Grade. The Portfolio may also invest in bonds that are unrated. Not more than 10% of the Portfolio’s net assets may be invested in UCIs.
Secondarily, the Portfolio may also invest in other debt securities including, but not limited to, index linked securities, Money Market Instruments, and up to 20% of its net assets in asset-backed and/or mortgage-backed Transferable Securities.
The Portfolio may invest up to 20% of its net assets in CoCos.
The Portfolio may take a significant exposure to high yield securities, including investment of up to 10% in securities rated CCC- or lower by S&P or Fitch Ratings, Inc., or Caa3 or lower by Moody’s. In relation to securities held directly, the credit rating will be determined by the Basel rating i.e., the median rating (the lowest of the two highest ratings available from the three main rating agencies, Fitch Ratings Inc., Moody’s and S&P). If only two of the three main rating agencies have an available long term credit rating then the lower of the two available ratings will apply. If only one of the three main rating agencies has an available long term credit rating, then that rating will apply. The weighted average credit rating is expected to be a minimum of B as rated by S&P or Fitch or the Moody’s equivalent of B2.
Certain positions will be taken by the use of financial derivative instruments including, but not limited to, swaps (incl. total return swaps as described below), forward positions, futures and options related to the instruments above in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.
The Portfolio may take long and short positions to achieve its investment objective.
The Portfolio may enter into total return swaps (a general description of total / excess return swaps is available in Appendix B.I) on high yield instruments or cash credit indices for hedging and / or investment purposes, to gain market exposure and liquidity or as part of a leveraged long strategy. For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
Any of the assets of the Portfolio may be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 12 | Expected proportion of Net Asset Value 13 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 100% | 25% |

The Portfolio will use financial derivative instruments and forward transactions for hedging and investment purposes, which may increase or decrease the risk profile of the Portfolio.
The Portfolio is not managed in reference to a benchmark.
10 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
11 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
12 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
13 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek returns from both income and capital appreciation;
- have a moderate risk tolerance and are prepared to tolerate some price fluctuations;
- have a medium-term investment time horizon.


###### Global Investment Grade Credit Opportunities
The Global Investment Grade Credit Opportunities Portfolio is actively managed and seeks to achieve an absolute return from income and capital appreciation by investing principally, either directly or indirectly through derivatives or UCIs, in global Investment Grade government bonds and corporate bonds (including CoCos). Not more than 10% of the Portfolio’s net assets may be invested in UCIs.
Secondarily, the Portfolio may also invest in other debt securities including, but not limited to, index linked securities, Money Market Instruments, and up to 20% of its net assets in asset-backed and/or mortgage-backed Transferable Securities.
The Portfolio may also invest up to 20% of its net assets in CoCos.
The Portfolio’s net exposure to debt securities rated below Investment Grade will never exceed 10% of the Portfolio’s net assets at the time of purchase.
Certain positions will be taken by the use of financial derivative instruments including, but not limited to, swaps (incl. total return swaps as described below), forward positions, futures and options related to the instruments above in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.
The Portfolio may take long and short positions to achieve its investment objective.
The Portfolio may enter into total return swaps (a general description of total / excess return swaps is available in Appendix B.I) on high yield instruments or cash credit indices for hedging and / or investment purposes, to gain market exposure and liquidity or as part of a leveraged long strategy. For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that any of the assets of the Portfolio may be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 14 | Expected proportion of Net Asset Value 15 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 100% | 25% |

The Portfolio will use financial derivative instruments and forward transactions for hedging and investment purposes, which may increase or decrease the risk profile of the Portfolio.
14 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
15 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
The Portfolio is not managed in reference to a benchmark.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek returns from both income and capital appreciation;
- have a moderate risk tolerance and are prepared to tolerate some price fluctuations;
- have a medium-term investment time horizon.


###### Pan European Absolute Alpha
The Pan European Absolute Alpha Portfolio is actively managed and seeks to achieve an absolute return. The Portfolio will principally invest, either directly, or indirectly through financial derivative instruments, in a portfolio of equity securities of companies domiciled in Europe or exercising a predominant part of their activity in Europe.
The Portfolio may invest up to one third of its assets, either directly, or indirectly through financial derivative instruments, in equity securities of companies domiciled outside Europe. The Portfolio may also hold cash and Money Market Instruments.
The Portfolio pursues a long-short equity strategy. The Portfolio will therefore take long exposures, either directly or indirectly through financial derivative instruments and short exposures, solely through the use of financial derivative instruments, to publicly traded equity securities, exchange-traded funds or equity indices.
The financial derivative instruments that may be used by the Portfolio include mainly total return swaps and futures, the underlying of which may be publicly traded equity securities, exchange-traded funds or equity indices, in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.
It is expected that the Sub-Advisor will obtain part of its long and short exposure by investing in a single total return swap entered into with a counterparty, where the return is linked to the performance of a portfolio of actively managed investments. These investments will consist mainly of equity-related securities, exchange-traded funds and equity index positions and will be selected by the Sub-Advisor at its sole and entire discretion.
For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that the assets mentioned above will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 16 | Expected proportion of Net Asset Value 17 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 200% | 60-100% |

Investors should note that financial derivative instruments will be used for both efficient portfolio management and investment purposes, which may increase or decrease the risk profile of the Portfolios.
16 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
17 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
For the purposes of calculating the performance fee, the Portfolio references the 3 Month Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) Index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek returns driven principally by long and short investment decisions;
- have a high risk tolerance;
- have a long term investment time horizon.


#### The Extended Alpha Portfolios:
Risk factors for Extended Alpha Portfolios (to be read in conjunction with the “risk factors” section of this prospectus):

###### Extended Alpha
The Extended Alpha Portfolios will use an equity extension strategy which uses the proceeds from short sales to extend (i.e. increase) the Portfolios’ long positions. This technique provides the Sub-Advisor with the potential to generate additional alpha. Alpha means the excess return generated by the Sub-Advisor over the performance of an index considered to represent the market as a whole.

###### Use of derivatives and forward transactions
The Portfolios use derivatives and forward transactions for both efficient portfolio management and investment purposes including short selling and leverage. The use of derivatives and forward transactions may significantly increase or decrease the risk profile of the Portfolio.

###### Short Sales and Leverage
The Portfolio’s exposure involves short sales of securities and leverage via financial derivative instruments which increases the risk of the Portfolio. The investment strategy includes the synthetic short sales of securities, which creates an exposure equivalent to selling securities not physically owned by the Portfolios at the time. The Portfolios will profit if the value of these securities fall, however, if the value of these securities increase, it will have a negative impact on the Portfolios. The use of derivatives may also create leverage in the Portfolios. Leverage has the effect of increasing the magnitude of any profits compared to if there were no leverage. However, it will also increase the level of any loss.
For further information on risks associated to the use of derivatives, please note section “Use of Derivatives and other Investment Techniques” in the “Risk Factors” section.

###### American Extended Alpha
The American Extended Alpha Portfolio seeks to achieve capital appreciation.
The Portfolio will principally invest directly or indirectly in equity securities of companies domiciled in North America or which have significant North American operations.
The Portfolio may secondarily invest in markets other than in North America.
The Portfolio’s exposure to any of these markets may be gained through both long and short positions.
The Portfolio may invest in equities, derivatives, forward transactions and UCIs. The Portfolio may also hold cash, deposits and Money Market Instruments.
The Portfolio will invest in derivatives to gain short exposure and may also invest in derivatives to gain long exposure.
The Sub-Advisor may choose to use one or a combination of the above investment methods. It is however expected that the Sub-Advisor will obtain its short exposure by investing in a single total return swap entered into with a counterparty where the return is linked to the economic performance of a reference portfolio of an actively managed portfolio of investments. These investments will principally consist of equity-related securities, exchange-traded funds and equity index positions and will be selected by the Sub-Advisor at its sole and entire discretion.
For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that the assets of the Portfolio will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 18 | Expected proportion of Net Asset Value 19 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 200% | 30-60% |

The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek above average capital appreciation;
- have a high risk tolerance and are prepared to tolerate large price fluctuations;
- have a long term investment time horizon.


###### Global Extended Alpha
The Global Extended Alpha Portfolio seeks to achieve capital appreciation.
The Portfolio will principally invest directly or indirectly into equity securities worldwide, including shares of companies in developed countries and Emerging Market Countries. Exposure to these markets may be gained through both long and short positions.
18 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
19 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
The Portfolio may invest in equities, including through depositary receipts, derivatives, forward transactions and eligible UCIs. The Portfolio may also hold cash, deposits and Money Market Instruments.
The Portfolio will invest in derivatives to gain short exposure and may also invest in derivatives to gain long exposure.
The Sub-Advisor may choose to use one or a combination of the above investment methods. It is however expected that the Sub-Advisor will obtain part of its long and short exposure by investing in a single total return swap entered into with a counterparty, where the return is linked to the performance of a portfolio of actively managed investments. These investments will consist mainly of equity-related securities, exchange- traded funds and equity index positions and will be selected by the Sub-Advisor at its sole and entire discretion.
For further information on counterparties, please refer to Appendix B.I of the Prospectus and to the SICAV’s annual report.
It is expected that the assets of the Portfolio will be subject to total return swaps under the following proportions:
| Maximum proportion of Net Asset Value 20 | Expected proportion of Net Asset Value 21 |
| --- | --- |
| Total return swaps | 200% | 30-60% |

The Portfolio is actively managed in reference to the S&P500 Index. The index is broadly representative of the companies in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.
Typical Investor Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- have a high risk tolerance and are prepared to tolerate large price fluctuations;
- have a long term investment time horizon.


#### The Specialist Portfolio:

###### Enhanced Commodities
The Enhanced Commodities Portfolio seeks to achieve capital appreciation which is directly and indirectly linked to commodity markets.
The Portfolio is actively managed and will invest in financial derivative instruments (including total return swaps) whose underlying instruments are diversified commodity indices composed of futures contracts on physical commodities.
20 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
21 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
To create under and overweight positions relative to the reference portfolio in individual commodities and commodity sectors, it is intended to use a combination of long and short positions in diversified commodity indices. The long and short positions will largely offset one another and provide the Sub- Advisor the ability to adjust weights and position on the curve consistent with the Portfolio’s investment strategy. The long and short positions will result in creating leverage on a Sum of Notionals basis, but on a net basis the Portfolio will continue to be fully invested in commodities and will not be leveraged to the market. Additionally, the Portfolio will not actively be exposed to any net short commodity positions. The expected level of leverage determined on the Sum of Notionals basis would likely average 0-400% and is not expected to exceed 700%. A degree of leverage on a Sum of Notionals basis can be attributed to transactions related to the hedged Classes of the Portfolio. The Portfolio will report global exposure on a relative VaR basis. The relative VaR limit will be 30% more than the VaR of the reference benchmark of the Portfolio.
The Portfolio will invest collateral in investment grade government debt with maturities less than one year.
The Portfolio may also invest in exchange traded funds and securitised notes, certificates, Investment Grade government securities, Money Market Instruments, cash, and/or other debt securities.
The Portfolio will use financial derivative instruments for investment purposes, hedging and efficient portfolio management.
The Portfolio is actively managed in reference to the Bloomberg Commodity Index. The index is broadly representative of the assets in which the Portfolio invests, and provides a suitable target benchmark against which Portfolio performance will be measured and evaluated over time. The Sub-Advisor has discretion to select investments with weightings different to the index, and that are not in the index, and the Portfolio may display significant divergence from the index.
Deviations from the index, including limits on the level of risk relative to the index, will be considered as part of the Sub-Advisor’s risk monitoring process, to ensure the overall level of risk is broadly consistent with the index. In line with its active management strategy, there may be significant deviation from the index.

###### Use of total return swaps:
The Fund enters into total/excess return swaps (a general description of total/excess return swaps is available in Appendix B.I) on diversified commodity indices for investment purposes. These total/excess return swaps allow the Portfolio to gain exposure to commodity markets as futures and options on commodities are not available to the Portfolio.
It is expected that the net exposure of the total/excess swaps will be consistent with the NAV of the Portfolio as the Portfolio is fully exposed to commodities:
| Maximum proportion of Net Asset Value 22 | Expected proportion of Net Asset Value 23 |
| --- | --- |
| Total/Excess return swaps | 700% | 300-400% |

Typical Investor’s Profile
This Portfolio is suitable for investors who:
- seek capital appreciation;
- seek portfolio diversification within their investment through exposure to commodities;22 The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.

23 
The proportion is determined on the basis of the Sum of Notionals approach.
- have a high risk tolerance;
- can tolerate potentially high volatility in value of their investment;
- have a long term investment time horizon.

Investors should note the “Risk factors” section of this Prospectus in terms of risks applicable to investing in the Enhanced Commodities Portfolio and in particular “Use of Derivatives and other investment Techniques”, “Counterparty Risk”, “Financial derivatives on indices or sub-indices”, “Total/Excess Return Swaps”, “Commodity Indexes” and “Exchange traded notes”. Investors should consider this extra risk when evaluating the potential benefits of investing in this Portfolio.
The Portfolio uses derivatives to gain exposure to commodity indices or sub-indices composed of futures contracts on physical commodities. The use of such derivatives for investment purposes may increase the risk profile of the Portfolio.

#### Other Investment Practices
The Global Dynamic Real Return Portfolio, the Equity Portfolios and certain Bond Portfolios may invest in warrants to purchase common stock. Investment in warrants entails special risks, notably those described under “Investment in warrants” in the “Risk Factors” section below.
Each Portfolio may hold ancillary liquid assets as appropriate to provide for redemptions or to meet other liquidity needs. These assets may consist of commercial paper and other Money Market Instruments with a remaining maturity not in excess of 12 months and of time deposits, and demand deposit accounts. In addition, each such Portfolio may invest up to 10% of its net assets in Money Market Instruments that are regularly traded and have a remaining maturity in excess of 12 months.
Unless otherwise specified within the Portfolio’s investment objective and policy, each Portfolio may invest up to 10% of its net assets in units of other UCIs or UCITS. See Section C(a)(12) of Appendix A below. Investors are thus subject to the risk of duplication of fees and commissions except that if a Portfolio invests in other UCIs or UCITS sponsored by Ameriprise Financial, Inc. or one of its affiliates or by a company with which Ameriprise Financial, Inc. is bound within the framework of a community of management or of control or by a direct or indirect shareholding of more than 10% of the share capital or of the votes, the Portfolio will not be charged any subscription and redemption fees with respect to such investment and any of the Asset Management Fee with respect to such assets. The maximum management fees of other UCIs or UCITS in which a Portfolio may invest shall not exceed 2.5% of such Portfolio’s assets.
When market or financial conditions warrant, and in accordance with the Investment Restrictions in Appendix A, each Portfolio may invest, as a temporary defensive measure, up to 100% of its net assets in transferable debt obligations issued or guaranteed in accordance with Investment Restriction C(a)(6) by a member state of the OECD or issued by public international bodies of which one or more Member States are members. In addition, for temporary purposes, each Portfolio may borrow from banks or other lending institutions in amounts up to 10% of its net assets. Such borrowing may be used for liquidity purposes (e.g., to cover cash shortfall caused by mismatched settlement dates on purchase and sale transactions, finance repurchases or pay fees reverting to a service provider) and/ or for investment purposes. The assets of such Portfolio may be charged
as security for any such borrowings in accordance with the principle of segregation of assets and liabilities provided by Article 181 of the 2010 Law.
To determine the rating of an instrument with a split rating, the lower rating shall prevail.
The Portfolios that invest in US Bonds may purchase restricted securities that are offered and sold only to “qualified institutional buyers” under Rule 144A of the US Securities Act of 1933.
Each Portfolio’s ability to purchase or sell portfolio securities may be affected by laws or regulations relating to the convertibility and repatriation of assets. Because the Shares of each Portfolio may be redeemed on each Valuation Date in the currency which has been elected at the time of subscription, the Management Company and the relevant Sub-Advisor intend to manage each Portfolio so that they will be able to obtain the liquidity necessary to meet anticipated redemptions. There can be no guarantee that this result will be achieved.
Except as otherwise noted below, each Portfolio may use financial derivative instruments (including options, forwards, futures, contracts for difference and/or swaps (including credit default swaps, credit default swaps on loans, interest rate swaps and, to the extent permitted by the relevant Portfolio’s investment policy, total/excess return swaps) on Transferable Securities and/ or any financial instruments and currencies) to hedge against market and currency risks, as well as for efficient portfolio management, as described under “Investment Restrictions” in Appendix A and “Investment Techniques and Instruments” in Appendix B.I. Certain Portfolios may further use financial derivative instruments as a principal investment objective, as more fully described in the investment policy of each relevant Portfolio, when appropriate. In such case, the underlying of the financial derivative instruments must consist in instruments in which the Portfolio may invest according to its investment policy. Shareholders should be aware that the use of derivative instruments for purposes other than hedging carries a certain degree of risk.
If a Portfolio invests in OTC derivatives, such Portfolio may hold material quantities of cash, time deposit and/or Money Market Instruments with a remaining maturity not in excess of 12 months. These additional cash levels will not be held in direct pursuit of achieving the investment objectives of the relevant Portfolio, but may be required as a consequence of the use of the OTC derivatives for risk management purposes, notably in order to cover for exposure to such derivatives or mitigate the risk of the leverage entailed by the use of the derivatives.
In the context of OTC financial transactions and efficient portfolio management techniques, Portfolios may receive or post collateral. The Portfolios collateralise 100% of exposure to OTC derivatives subject to minimum transfer amounts ranging from 100,000 to 250,000 of the Base Currency of the relevant Portfolio, varying by counterparty. Collateral shall:
- comply with the ESMA Guidelines and, amongst others, fulfil the criteria set out therein in terms of (a) liquidity, (b) valuation, (c) issuer credit quality, (d) correlation, (e) diversification, (f) risk, (g) holding,(h) enforcement, (i) non-cash-collateral, (j) cash-collateral; and
- be managed in compliance with the following policy:
	- eligible collateral is cash, typically GBP, USD or Euros, or Investment Grade fixed income Transferable Securities issued by Government entities. The Portfolios will not post or receive non- Government issues or equity securities as collateral;

- haircuts are applied as determined by the agreement with the counterparty to the transaction to account for liquidity and price volatility, and typically have the levels described in the table below:

| Eligible Collateral | Haircut Level |
| --- | --- |
| Investment Grade fixed income Transferable Securities issued by Government entities* |  |
|  | Issue rating | Residual Maturity |  |
|  | n/a or at least AA- (S&P) / Aa3 (Moody’s)** | < 1 year | 0-2%** |
| > 1 year < 5 years | 2-3%** |
| > 5 years < 10 years | 3-5%** |
| > 10 years < 30 years | 5-6%** |
| Cash in the Base Currency of the Portfolio | 0% |
| Cash in currency other than the Base Currency of the Portfolio | 0% |
| * In practice, these are only U.S. Treasury Securities from different issues, which are negotiable, registered debt obligations issued by the U.S. Treasury Department but excluding principal only and interest only Treasury strips. |
| ** Depending on the counterparty. |

- the Portfolios will not reinvest collateral received and counterparties are not permitted to reinvest collateral posted by the Portfolios.

Collateral will be valued on a daily basis, using available market prices and taking into account the applicable haircut. Investment Grade fixed income Transferable Securities issued by Government entities are generally valued at bid price since this is the price that would be obtained if the Portfolio were to sell the securities following a counterparty default. However, mid-market prices may be used where this is the market practice for the relevant transaction. Variation margin is generally transferred on a daily basis in respect of any net exposure between a Portfolio and the relevant counterparty subject to applicable minimum transfer amounts.
Currently, all collateral received is safe kept with the SICAV’s depositary.
Portfolios allowed to invest in financial indices shall ensure that their target indices comply with applicable laws and regulations. In this respect and amongst others, a Portfolio should not invest in a financial index, the components of which are ineligible assets under UCITS rules, where:
- it has a single component that has an impact on the overall index return which exceeds 35%, or more than one component which exceeds 20%; a Portfolio intending to invest in commodity indices will not invest in commodity indices that do not consist of different commodities;
- it does not satisfy the index criteria in Article 53 of the UCITS Directive and Article 9 of Directive 2007/16/EC of the European Commission implementing Council Directive 85/611/EEC on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to UCITS as regards the clarification of certain definitions, including that of being a benchmark for the market to which it refers;
- the full calculation methodology to, inter alia, enable Shareholders to replicate the financial index is not disclosed by the index provider;
- it does not publish its constituents together with its respective weightings;
- the methodology for the selection and the rebalancing of the components is not based on a set of pre-determined rules and objective criteria;
- the index provider accepts payments from potential index components for inclusion in the index;
- the methodology permits retrospective changes to previously published index values (‘backfilling’);
- the index is not subject to independent valuation.


#### Risk Factors

###### General
Investment in any Portfolio entails a degree of risk. While there are some risks that may be common to a number or all of the Portfolios, there may also be specific risk considerations which apply to particular Portfolios in which case such risks will be specified in the investment policy section for that Portfolio. It is important to keep in mind one of the main principles of investing: the higher the risk of losing money, the higher the potential reward. The reverse, also, is generally true: the lower the risk, the lower the potential reward. Investment in the Shares may not be suitable for all investors and should not be considered a complete investment program.
The Net Asset Value of Shares can go down as well as up, and Shareholders may lose money by investing in a Portfolio. Shareholders should generally view an investment in a Portfolio as being a medium to long-term investment. The value of an investment in a Portfolio changes with the values of that Portfolio’s investments. Many factors can affect those values. Each separate security in which a Portfolio may invest and the investment techniques which a Portfolio may employ are subject to various risks. The following describes some of the general risk factors that should be considered before investing in a particular Portfolio. The following list is neither specific nor exhaustive and a financial adviser or other appropriate professional should be consulted for additional advice.
Geopolitical events, such as the UK’s decision to leave the EU, can lead to greater volatility in local and or global markets.
COVID-19. The coronavirus disease 2019 (COVID-19) public health crisis has become a pandemic that has resulted in, and may continue to result in, significant global economic and societal disruption and market volatility due to disruptions in market access, resource availability, facilities operations, imposition of tariffs, export controls and supply chain disruption, among others. Such disruptions may be caused, or exacerbated by, quarantines and travel restrictions, workforce displacement and loss in human and other resources. The uncertainty surrounding the magnitude, duration, reach, costs and effects of the global pandemic, as well as actions that have been or could be taken by governmental authorities or other third parties, present unknowns that are yet to unfold. The impacts, as well as the uncertainty over impacts to come, of COVID-19 – and any other infectious illness outbreaks, epidemics and pandemics that may arise in the future – could negatively affect global economies and markets in ways that cannot necessarily be foreseen. In addition, the impact of infectious illness outbreaks and epidemics in emerging market countries may be greater due to generally less established healthcare systems, governments and financial markets. Public health crises caused by the COVID-19 outbreak may exacerbate other pre-existing political, social and economic risks in certain countries or globally. The disruptions caused by COVID-19 could prevent the Portfolios from executing advantageous investment decisions in a timely manner and negatively impact the Portfolios’
ability to achieve their investment objectives. Any such event(s) could have a significant adverse impact on the value and risk profile of the Portfolios.

###### Exchange Rates
Many of the Portfolios are invested in securities denominated in a number of different currencies other than the Base Currency in which the Portfolios are denominated (or the currency of denomination of the particular Share Class) and, therefore, changes in foreign currency exchange rates will affect the value of securities in such Portfolios.

###### Interest Rates
The values of fixed income securities held by the Portfolios generally will vary inversely with changes in interest rates and such variation may affect Share prices accordingly.

###### High Yield
Certain Portfolios may invest in High Yield (i.e. securities rated below investment grade). Investing in High Yield involves special risks in addition to the risks associated with investments in higher-rated fixed income securities. While offering a greater potential opportunity for capital appreciation and higher yields, High Yield typically entail greater potential price volatility and may be less liquid than higher rated securities. High Yield may be regarded as predominantly speculative with respect to the issuer’s continuing ability to meet principal and interest payments. They may also be more susceptible to real or perceived adverse economic and competitive industry conditions than higher rated securities.

###### Risk of downgrading in relation to High Yield securities
Passive breaches of any limits that are set out in the investment policies of the Portfolios (for example, in the event that the credit ratings of securities are downgraded) will be treated in accordance with the requirement under the 2010 Law to “adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its unit-holders”. In most cases, passive breaches are resolved as soon as reasonably practicable (i.e. not immediately but timely), however where a delay is perceived to be necessary a reasonable timeframe will be agreed upon based on the circumstances and analysis of the facts at hand.

###### Risk Factors Relating to Small and Mid-Cap Companies
Some of the Portfolios invest in the securities of small and middle capitalised companies. There are certain risks associated with investing in securities of these types of companies, including greater market price volatility, less publicly available information, and greater vulnerability to fluctuations in the economic cycle. Because small and middle capitalised companies normally have fewer shares outstanding than larger companies, it may be more difficult to buy or sell significant amounts of such shares without affecting prevailing market prices.

###### Hedged Share Classes
Each Portfolio is denominated in a single Base Currency, which may be different from the currency in which a Shareholder’s Shares are denominated.
The Shares available in a Portfolio may themselves be denominated either in the Base Currency or in another currency. Shares denominated in a currency other than the Base Currency may be either Hedged Shares or non-Hedged Shares:
- Hedged Shares are Shares which use currency derivatives (Please see the Risk warning on the Use of Derivatives and other Investment Techniques) in order to reduce (hedge) the risk incurred by the variation of the exchange rate between the Base Currency and the currency of denomination of the Hedged Shares.
- non-Hedged Shares, are Shares which do not provide any hedging against risk incurred by the variation of the exchange rate between the Base Currency and the currency of denomination of the Hedged Shares. Investors in such Shares will receive the return of the underlying investments in the Portfolio, bearing the risk associated with the currency movements between the Base Currency and the currency of denomination of the Shares they are invested in.

Investors should note that the Investment in a Portfolio through Hedged Shares incurs the following specific risks:
- there can be no guarantee that the hedging strategy applied in Hedged Shares will entirely eliminate the adverse effects of changes in exchange rates between the Base Currency and the currency of the relevant Hedged Shares.
- hedging transactions will be entered into whether or not the denomination currency of Hedged Shares is declining or increasing in value relative to the Base Currency. Consequently, while hedging may protect investors in the relevant Hedged Shares against a decrease in the value of the currency being hedged, it may also preclude these investors from benefiting from an increase in the value of such currency.
- Hedged Shares aim to reduce (hedge) only the exchange rate risk between the Base Currency and the currency of denomination of the Hedged Shares; no hedging is done between the currency of denomination of the Hedged Shares and the currencies of denomination of the Portfolio’s investments. This means that:
	- where a Portfolio’s investments are wholly or partially denominated in currencies other than the Base Currency, Hedged Shares will not protect their investors against changes in the exchange rates between the currencies of the Portfolio’s investments and the currency of denomination of the Hedged Shares;
	- where a Portfolio holds assets denominated in the currency of the Hedged Shares, the exposure of an investor in Hedged Shares to that currency will be increased by comparison to the risk incurred by an investor holding shares denominated in another currency.


Gains or losses arising from currency hedging transactions are borne by the Shareholders of the respective Hedged Share Classes. However, due to the lack of segregation of liabilities between Share Classes, it cannot be excluded that, under certain circumstances, the settlement of currency hedging transactions or the requirement for collateral in relation to one Hedged Share Class could have an adverse impact on the net asset value of the other Share Classes in issue.

###### CNH Share Classes
The official currency of the People’s Republic of China, the renminbi, is traded on two markets, the first being onshore renminbi in mainland China (“CNY”), and the second being offshore renminbi outside mainland China (“CNH”). Shares whose second letter of denomination is ‘R’, are Shares whose Net Asset Value is denominated in CNH, i.e. offshore Chinese renminbi. CNY
is not a freely convertible currency and is subject to exchange controls imposed by the government of the People’s Republic of China. CNH may be traded more freely than CNY against other international currencies, and the exchange rate between CNH and such currencies is therefore determined by market forces. Shareholders should be aware that CNY and CNH will therefore have different exchange rates versus other currencies, and the value of CNH could potentially differ significantly from that of CNY due to a number of factors, including, but not limited to, exchange controls applied to CNY and market forces in place at any given time.
Shareholders should be aware that the availability of CNH Share Classes, and the conditions under which they may be available, are dependent on the political and regulatory policies of the People’s Republic of China, and there can be no guarantee that CNH Share Classes will be offered in the future, and no guarantee as to the conditions under which they may be offered. Since the base currency of Portfolios offering CNH Share Classes will be a currency other than CNH, the ability of a Portfolio to make payments in CNH will depend on its ability to convert its base currency into CNH, which may be restricted by the availability of CNH of other factors beyond the control of the Management Company, and as a result it may be necessary to make redemption payments in currencies other than CNH.

###### Emerging Markets
Investments in emerging markets may be more volatile than investments in more developed markets. Some of these markets may have relatively unstable governments, economies based on only a few industries, and securities markets that trade only a limited number of securities. Many emerging markets do not have well developed regulatory systems and disclosure standards may be less stringent than those of developed markets. Such instability may result from, among other things, authoritarian governments, or military involvement in political and economic decision making, including changes or attempted changes in governments through non-constitutional means; internal insurgencies; hostile relations with neighbouring countries; and ethnic, religious or racial conflict.
The risk of expropriation, confiscatory taxation, nationalisation and social, political and economic instability are greater in emerging markets than in developed markets. Certain of such countries may have in the past failed to recognise private property rights or nationalised or expropriated the assets of private companies. As a result, the risks of investing in those countries, including the risks of nationalisation, expropriation and repatriation of assets, may be heightened. In addition, unanticipated political or social developments may affect the values of a Portfolio’s investments in those countries and the availability to the Portfolios of additional investment in those countries.
In addition to withholding taxes on investment income, some emerging markets may impose different capital gains taxes on foreign investors.
A number of attractive emerging markets restrict, to varying degrees, foreign investment in securities. Further, some attractive equity securities may not be available to one or more of the Portfolios because foreign shareholders hold the maximum amount permissible under current law. Repatriation of investment income, capital and the proceeds of sales by foreign investors may require governmental registration and/or approval in some emerging markets and may be
subject to currency exchange control restrictions. Such restrictions may increase the risks of investing in certain of the emerging markets. Unless otherwise specified within the Portfolio’s investment objective and policy, a Portfolio will only invest in markets where these restrictions are considered acceptable by the Directors.
Generally accepted accounting, auditing and financial reporting practices in emerging markets may be significantly different from those in developed markets. Compared to mature markets, some emerging markets may have a low level of regulation, enforcement of regulations and monitoring of investors’ activities, including trading on material non- public information.
The securities markets of emerging countries have substantially less trading volume, resulting in a lack of liquidity and high price volatility. There may be a high concentration of market capitalisation and trading volume in a small number of issuers representing a limited number of industries as well as a high concentration of investors and financial intermediaries. These factors may adversely affect the timing and pricing of a Portfolio’s acquisition or disposal of securities, and it may be difficult to assess the value of a Portfolio’s investments.
Practices in relation to settlement of securities transactions in emerging markets involve higher risks than those in developed countries because brokers and counterparties in such countries may be less well capitalised, custody and registration of assets in some countries may be unreliable, and a Portfolio may be required to establish special custodial or other arrangements before making investments. Market practice may require that payment shall be made prior to receipt of the security which is being purchased or that delivery of a security must be made before payment is received. In such cases, default by a counterparty through whom the relevant transaction is effected might result in a loss being suffered by the affected Portfolios. The SICAV will seek, where possible, to use counterparties whose financial status is such that this risk is reduced. However, there can be no certainty that the SICAV will be successful in eliminating this risk for the Portfolios, particularly as counterparties operating in emerging markets frequently lack the substance or financial resources of those in developed countries. Delays in settlement could result in investment opportunities being missed if a Portfolio is unable to acquire or dispose of a security.
There may be less publicly available information about certain financial instruments than some investors would find customary and entities in some countries may not be subject to accounting, auditing and financial reporting standards and requirements comparable to those to which certain investors may be accustomed. Certain financial markets, while generally growing in volume, have for the most part, substantially less volume than more developed markets, and securities of many companies are less liquid and their prices more volatile than securities of comparable companies in more sizeable markets. There are also varying levels of government supervision and regulation of exchanges, financial institutions and issuers in various countries. In addition, the manner in which foreign investors may invest in securities in certain countries, as well as limitations on such investments, may affect the investment operations of certain of the Portfolios.
Emerging Market Country debt will be subject to high risk and will not be required to meet a minimum rating standard and may not be rated for creditworthiness by any internationally recognised credit rating organisation. The issuer or governmental authority that controls the repayment of an emerging country’s debt may not be able or willing to repay the principal and/or interest when due in accordance with the terms of such debt. As a result of the foregoing, a government obligor may default on its obligations. If such an event occurs, the SICAV may have limited legal recourse against the issuer and/or guarantor.

###### Emerging Markets – Custody Risk
Safe custody of securities in emerging markets involves risk and considerations which do not normally apply when settling transactions and providing safe custody services in more developed countries. In circumstances such as the insolvency of a sub-custodian or registrar, or retroactive application of legislation, a Portfolio may not be able to establish title to investments made and may suffer losses as a result. A Portfolio may find it impossible to enforce its rights against third parties.
Custody services are very often undeveloped and, although the SICAV will endeavour to put into place control mechanisms, including the selection of agents to register emerging markets securities on behalf of a Portfolio, there is a significant transaction and custody risk of dealing in securities of emerging markets.
As a Portfolio may invest in markets where custodial and/or settlement systems are not fully developed, assets which are traded in such markets and which have been entrusted to sub-custodians, in circumstances where the use of such sub-custodians is necessary, may be exposed to risk in circumstances where the Depositary will have no liability.

###### Emerging Markets – Liquidity Risk
Lack of liquidity and efficiency in certain of the stock markets or foreign exchange markets in certain emerging markets may mean that from time to time the Sub-Advisor may experience more difficulty in purchasing or selling holdings of securities than it would in a more developed market. The small size and inexperience of such stock and foreign exchange markets and the limited volume of trading in these countries may make a Portfolio’s investments illiquid and more volatile than investments in more established countries.
The Portfolios may invest in shares of companies listed on exchanges which are less liquid and more volatile than the world’s leading stock markets and this may result in greater fluctuations in the price of Shares of the Portfolios. There can be no assurance that there will be any market for securities acquired in an emerging market and such lack of liquidity may adversely affect the value or ease of disposal of such securities.

###### Use of Derivatives and other Investment Techniques
The Portfolios may employ techniques and instruments relating to Transferable Securities and other financial liquid assets for either efficient portfolio management i.e. to increase or decrease their exposure to changing security prices, interest rates, currency exchange rates, commodity prices or other factors that affect security values and hedging purposes, and/or to attempt to reduce certain risks of its investments and to attempt to enhance return. These techniques may include but are
not limited to the use of options, forward currency exchange contracts, futures contracts, contracts for difference and swaps (including credit default swaps, credit default swaps on loans, interest rate swaps and, to the extent permitted by the relevant Portfolio’s investment policy, total/ excess return swaps) and other investment techniques described in Appendix B.I “Investment Techniques and Instruments”.
Participation in the options or futures markets and in currency exchange or contracts for difference or swap transactions involves investment risks and transactions costs to which the Portfolios would not be subject in the absence of the use of these strategies. The use of derivatives and other techniques carries high risk and leverage risk in particular. Leverage has the effect of increasing the magnitude of any profits compared to if there were no leverage; however, it also increases the level of any loss. This is the risk arising from the use of relatively small financial resources to obtain a large number of market positions. In a falling market, leverage can increase the losses on the derivative positions concerned. In a falling market, the sale of options and other currency derivatives or other assets may mean that their entire purchase price or premiums are lost.
The use of such techniques and instruments for the Portfolios is, however, subject to special limits (see Appendix A).
The SICAV may use these techniques to adjust the risk and return characteristics of a Portfolio’s investments. If the Management Company or the relevant Sub-Advisor judges market conditions incorrectly or employs a strategy that does not correlate well with a Portfolio’s investments, these techniques could result in a loss, regardless of whether the intent was to reduce risk or increase return. These techniques may increase the volatility of a Portfolio and may involve a small investment of cash relative to the magnitude of the risk assumed. In addition, these techniques could result in a loss if the counterparty of the transaction does not perform as promised. Portfolios engaging in contracts for difference or swap transactions are also exposed to a potential counterparty risk. In the case of insolvency or default of the swap counterparty, the Portfolio involved could suffer a loss.
There can be no assurance that the Management Company or the relevant Sub-Advisor will be able to successfully hedge the Portfolios or that the Portfolios will achieve their investment objectives.
Derivative instruments, including but not limited to swaps, futures, and certain FX contracts, are subject to new regulations such as EMIR, MiFID II/MiFIR and similar regulatory regimes in the U.S., Asia, and other global jurisdictions. The implementation of such regulations, including new requirements requiring mandatory clearing and margining, may increase the overall costs to the SICAV of entering into and maintaining such derivative instruments and may impact the SICAV’s returns or the ability of the Sub-Advisors to achieve their investment objectives. Global regulation of derivative instruments is a rapidly-changing area and, as such, the full effects of present or future legislation or regulations in this area are not known, but could be substantial and adverse.
Certain Portfolios of the SICAV may also invest in financial derivative instruments as a principal investment objective, as more fully described in the investment policy of the relevant Portfolios, which may entail additional
risks for Shareholders. The SICAV may use either the Value at Risk (“VaR”) approach (absolute or relative VaR approach, depending on the Portfolio) or, as the case may be, the Commitment Approach in order to calculate the global exposure of a Portfolio to financial derivative instruments (the “Global Exposure”), it being understood that the Global Exposure of a Portfolio may not exceed the total net asset value of such
| Methodology Used to determine Global Name of Portfolio	Exposure | Leverage |
| --- | --- |
| Sum of	Commitment Notionals		Approach |

Global Extended Alpha  Relative VaR (performance
tracked by reference to the MSCI All Countries
0-200%	0-200%
Portfolio.
The below table shows, for each Portfolio of the SICAV using the VaR approach to determine Global Exposure:
- the methodology used to determine the Portfolio’s Global Exposure (absolute VaR approach / relative VaR approach);
- the expected level of leverage (disclosed, for the sake of clarity, on the basis of the sum of the notionals approach and on the basis of the Commitment Approach). The actual risks relating to a Portfolio and the use of financial derivative instruments by such Portfolio are not impacted by the leverage-calculation method used;

| Methodology Used to determine Global Name of Portfolio	Exposure | Leverage |
| --- | --- |
| Sum of	Commitment Notionals		Approach |

- for Portfolios using the relative VaR approach, details on the performance tracked by the relevant reference portfolio used.

	World Index)	
| Global Multi Asset Income | Absolute VaR | 0-300% | 0-50% |
| --- | --- | --- | --- |
| American Absolute Alpha | Absolute VaR | 0-200% | 0-100% |
| Credit Opportunities | Absolute VaR | 0-700% | 0-350% |
| Global Investment Grade Credit Opportunities | Absolute VaR | 0-700% | 0-350% |
| Pan European Absolute Alpha | Absolute VaR | 0-200% | 0-100% |

The table above shows the expected level of leverage. Shareholders are informed that the actual levels may be higher than the ranges shown in the above table. Where leverage is high, additional measures are used to monitor the Portfolio’s risk profile.

###### Credit Risk
Investors in a Portfolio should be aware that such an investment may involve credit risk. Bonds or other debt securities involve credit risk to the issuer which may be evidenced by the issuer’s credit rating. Credit ratings
European Short-Term High Yield Bond
Relative VaR (performance tracked by reference to the ICE BofA Custom Index
0-4yrs European Currency High Yield, BB-B, 3% constrained, excluding Subordinated Debt, 100%
€ Hedged)
0-200%	0-100%
only constitute preliminary indicators of investment quality. Securities which are subordinated and/or have a lower credit rating are generally considered to have a higher credit risk and a greater possibility of default than more highly rated securities. In the event that any issuer of bonds or other debt securities experiences financial or economic difficulties, this may affect the value of the relevant securities (which may be zero) and any amounts paid on such securities (which may be zero). This may in turn
European Strategic Bond	Relative VaR
(performance tracked by reference to the ICE BofA EUR Govt (1-7 Y) Index (20%), 40% ICE BofA EMU
Corp (1-10 y) Index (40%) and ICE BofA EUR High Yield Index (40%))
Enhanced Commodities	Relative VaR
(performance tracked by reference to the Bloomberg Commodity Index)
Flexible Asian Bond		Relative VaR (performance tracked by
reference to the
JP Morgan Asia Credit Index Diversified)
Global Corporate Bond		Relative VaR (performance tracked by
reference to the Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates Index Hedged to USD)
0-500%	0-300%
0-700%	0-400%
0-300%	0-50%
0-500%	0-300%
affect the Net Asset Value per Share.
Investors in any Portfolio investing in OTC derivatives should be aware that the assets covering the obligations of such Portfolio under such OTC derivatives, where applicable, will generally include bonds or other debt instruments that involve credit risk that may be retained by such Portfolio.

###### Counterparty Risk
This risk relates to the quality of the counterparty with whom the Management Company or the relevant Sub-Advisor does business, in particular for the settlement/delivery of financial instruments, the conclusion of financial forward contracts or of total return swaps. In the event of the default of a counterparty, affected Portfolios may suffer losses to the extent that the counterparty is unable to meet its obligations to such Portfolios. This risk cannot be eliminated but can be mitigated through the taking of collateral.
The risk reflects the counterparty’s ability to honour its commitments (payment, delivery, repayment, etc.).

###### Collateral
American Extended Alpha
Relative VaR (performance tracked by reference to the S&P 500 Index)
0-300%	0-200%
There is a risk that the value of collateral held by the Portfolio or that the proceeds resulting from the realisation of the collateral are not sufficient to cover the Portfolio’s exposure to an insolvent counterparty and that the Portfolio may not recover any subsequent shortfall. This may occur for
instance in cases where there is no or limited liquidity on the markets or where the price volatility is high and the collateral cannot be sold at a fair price. The Portfolio is also exposed to the risk of insolvency of the bank with which cash collateral is placed.
In addition, it cannot be excluded that, in certain circumstances, insufficient coverage of the counterparty’s exposure or failure by the counterparty to return the collateral when due may occur as a result of a technical or operational failure. The SICAV seeks to deal with reputable counterparties so that this risk is reduced. Legal arrangements entered into with the counterparty may also not be enforceable in the courts of the relevant jurisdiction, in which case the Portfolio will be unable to enforce its rights over the collateral it has received.

###### Options and futures on currencies and other assets
The sale of calls on currencies and other assets commits the relevant Portfolio to supply the underlying asset to the call purchaser if he or she exercises the option to buy. This gives rise to the risk that, if the option is exercised, the Portfolio could either fail to benefit from any significant rise in the value of the underlying asset or be forced to purchase that asset on the open market at a higher price in order to supply it to the counterparty to the contract. In the case of the sale of puts on currencies or other assets, the risk is that the relevant Portfolio will be forced to buy those currencies or other assets at the strike price, even though their market prices may be significantly lower at the exercise date. The value of fund assets could be more adversely affected by option leverage than by the direct purchase of currencies or other assets.
Similar risks accompany financial futures in which the parties to the contract agree to deliver an agreed asset or currency at an agreed time at an agreed price. Leverage and its associated risks exist here too because only one part of the contract (the “margin”) must be delivered immediately. Sharp price fluctuations in either direction on the margin can produce major gains or losses. In private transactions, the duty to make margin payments need not necessarily apply.

###### Financial derivatives on indices or sub-indices
Some Portfolios may invest in financial derivative instruments on indices or sub-indices. When investing in such instruments, there is no assurance that the underlying index or sub-index will continue to be calculated and published or that it will not be amended significantly. Any change to the underlying index or sub-index may adversely affect the value of the relevant instrument. The past performance of an index or sub-index is not necessarily a guide to its future performance.
When a Portfolio invests in a financial derivative instrument on an index or a sub-index, the relevant Sub-Advisor will not actively manage the underlying components of such financial derivative instrument. The selection of the underlying components will be made in accordance with the relevant index composition rules and eligibility criteria and not by reference to any performance criteria or performance outlook.
Investors should be aware that investments in financial derivative instruments on indices or sub-indices involve assessing the risk of an investment linked to the relevant index or sub-index and, where applicable, the techniques used to link the investment to the underlying index or sub-index.
The value of the underlying indices or sub-indices and the value of the techniques used to link the investment to them may vary over time and may increase or decrease by reference to a variety of factors which may include, amongst others, corporate actions, macro-economic factors and speculation.

###### Investment in warrants
Warrants confer on the investor the right to subscribe a fixed number of ordinary shares in the relevant company at a pre-determined price for a fixed period.
The cost of this right will be substantially less than the cost of the share itself. Consequently, the price movements in the share will be multiplied in the price movements of the warrant. This multiplier is the leverage or gearing factor. The higher the leverage the more attractive the warrant. By comparing, for a selection of warrants, the premium paid for this right and the leverage, their relative worth can be assessed. The levels of the premium and gearing can increase or decrease with investor sentiment. Warrants are therefore more volatile and speculative than ordinary shares. Investors should be warned that prices of warrants are extremely volatile and that furthermore, it may not always be possible to dispose of them.
The gearing effect of investments in warrants and the volatility of warrant prices make the risks attached to investment in warrants higher than is the case with investments in equities.

###### Mortgage-backed securities
Some Portfolios may invest in mortgage derivatives, including mortgage- backed securities. Mortgage pass-through securities are securities representing interests in “pools” of mortgages in which payments of both interest and principal on the securities are made monthly, in effect “passing through” monthly payments made by the individual borrowers on the residential mortgage loans which underlie the securities. Early or late repayment of principal based on an expected repayment schedule on mortgage pass-through securities held by such Portfolios (due to early or late repayments of principal on the underlying mortgage loans) may result in a lower rate of return when the Portfolios reinvest such principal. In addition, as with callable fixed-income securities generally, if the Portfolios purchased the securities at a premium, sustained earlier than expected repayment would reduce the value of the security relative to the premium paid. When interest rates rise or decline the value of a mortgage- related security generally will decline, or increase but not as much as other fixed-income, fixed-maturity securities which have no prepayment or call features.
Payment of principal and interest on some mortgage pass-through securities (but not the market value of the securities themselves) may be guaranteed by the U.S. Government, or by agencies or instrumentalities of the U.S. Government (which guarantees are supported only by the discretionary authority of the U.S. Government to purchase the agency’s obligations). Certain mortgage pass-through securities created by non- governmental issuers may be supported by various forms of insurance or guarantees, while other such securities may be backed only by the underlying mortgage collateral.
Some Portfolios may also invest in Investment Grade collateralised mortgage obligations (“CMOs”), which are structured products backed by underlying pools of mortgage pass-through securities. Similar to a bond, interest and prepaid principal on a CMO are paid, in most cases, monthly. CMOs may be collateralised by whole residential or commercial mortgage loans but are more typically collateralised by portfolios of residential mortgage pass-through securities guaranteed by the U.S. Government or its agencies or instrumentalities. CMOs are structured into multiple Classes, with each Class having a different expected average life and/or stated maturity. Monthly payments of principal, including prepayments, are allocated to different Classes in accordance with the terms of the instruments, and changes in prepayment rates or assumptions may significantly affect the expected average life and value of a particular Class.
Some Portfolios may invest in principal-only or interest-only stripped mortgage-backed securities. Stripped mortgage-backed securities have greater volatility than other types of mortgage-related securities. Stripped mortgage-backed securities which are purchased at a substantial premium or discount generally are extremely sensitive not only to changes in prevailing interest rates but also to the rate of principal payments (including prepayments) on the related underlying mortgage assets, and a sustained higher or lower than expected rate of principal payments may have a material adverse effect on such securities’ yield to duration. In addition, stripped mortgage securities may be less liquid than other securities which do not include such a structure and are more volatile if interest rates move unfavourably.
The Management Company expects that government, government-related or private entities may create other mortgage-related securities in addition to those described above. As new types of mortgage-related securities are developed and offered to investors, the Management Company will consider making investments in such securities, provided they are dealt in on a Regulated Market.

###### Non-traditional Debt Securities
The Bond Portfolios and particularly high yield Bond Portfolios are generally permitted to invest in a range of fixed interest securities which includes non- traditional types of debt securities. These may include (without limitation) regulatory capital (such as Tier 1 and Tier 2 capital), subordinated debt, and various forms of contingent capital securities including but not limited to Contingent Convertible Bonds. These securities may possess features such as coupon deferral or cancellation, resettable coupon rates, loss of capital or conversion to equity. Such investment may be made by the Portfolios but will only be permitted in accordance with the Portfolio’s investment objective and policy and within the existing risk profile of the Portfolio.
In line with ESMA communication 2014/944, Contingent Convertible Bonds have specific risks associated such as:
- Coupon cancellation: coupon payments are entirely discretionary and may be cancelled by the issuer at any point, for any length of time;
- Trigger level risk: Trigger levels differ and determine exposure to conversion risk depending on the distance of the capital ratio to the trigger level. It might be difficult for the Sub-Advisor of the relevant Portfolio to anticipate the triggering events that would require debt to convert into equity;
- Capital structure inversion risk: contrary to classic capital hierarchy, investors in Contingent Convertible Bonds may suffer a loss of capital when equity holders do not;
- Call extension risk: Contingent Convertible Bonds are issued as perpetual instruments, callable at pre-determined levels only with the approval of the issuer. It cannot be assumed that the perpetual Contingent Convertible Bonds will be called on call date. Contingent Convertible Bonds are a form of permanent capital. The investor may not receive return of principal if expected on call date or indeed at any date.

The above risk factors do not purport to be a complete explanation of the risks involved in investing in Shares of the relevant Portfolio.

###### Asset-backed Transferable Securities
Some Portfolios may also invest in asset-backed Transferable Securities. Asset-backed Transferable Securities represent a participation in, or are secured by and payable from, a stream of payments generated by particular assets, most often a pool of assets similar to one another, such as motor vehicle receivables or credit card receivables, home equity loans, manufactured housing loans or bank loan obligations.

###### Structured products
Some Portfolios may invest in structured products. These include interests in entities organised solely for the purpose of restructuring the investment characteristics of certain other investments. These investments are purchased by the entities (frequently special purpose vehicles that are part of limited recourse structures), which then issue Transferable Securities (the structured products) backed by, or representing interests in, the underlying investments. The cash flow from the underlying investments may be apportioned among the newly issued structured products to create Transferable Securities with different investment characteristics such as varying maturities, payment priorities or interest rate provisions, and the extent of the payments made with respect to structured investments depends on the amount of the cash flow from the underlying investments or the movement in value of the underlying investment.
Structured products are subject to the risks associated with the underlying market or security, and may be subject to greater volatility than direct investments in the underlying market or investment. Structured products may entail the risk of loss of principal and/or interest payments as a result of movements in the underlying market or investment. Structured products are also subject to the credit risk of any other entities forming part of the structure, as the ability of the issuer to meet its obligations under the Transferable Securities may be dependent on upon payments due from other participants.
Some Portfolios may also invest in credit linked securities referenced to underlying securities, instruments, baskets of securities or indices. These securities are subject to both counterparty risk and the risks inherent in the underlying investment. The counterparty risk lies with each party with whom the Management Company or the Sub-Advisors contract on behalf of the SICAV for the purpose of making investments (the counterparty). The underlying investment risk lies with the sovereign or corporate entity against which payments made under the product are referenced.

###### Credit default swaps
Some Portfolios may also enter into credit default swap transactions which can be subject to higher risk than direct investment in debt securities. The market for credit default swaps may from time to time be less liquid than debt securities markets. The “buyer” (of protection) in a credit default swap transaction is obliged to pay the “seller” a periodic stream of payments over the term of the contract provided that no event of default on an underlying reference obligation has occurred. If an event of default occurs, the seller must pay the buyer the full notional value, or “par value”, of the reference obligation in exchange for the reference obligation. The Portfolios, if sellers, will lose their investment and recover nothing. However, if an event of default occurs, the Portfolios (if buyers) will receive the full notional value of the reference obligation that may have little or no value. As sellers, the Portfolios receive a fixed rate of income throughout the term of the contract, which is typically between six months and three years, provided that there is no event of default.
The above mentioned Portfolios may also purchase credit default swap contracts in order to hedge against the risk of default of debt securities they hold in their portfolios. This would also involve the risk that the swap may expire worthless and would only generate income in the event of an actual default by an issuer of the underlying obligation as opposed to a credit downgrade or other indication of financial instability. This would also involve credit risk: the risk that the seller may fail to satisfy its payment obligations to the Portfolios in the event of a default. To mitigate the counterparty risk resulting from credit default swaps transactions, the Portfolios will only enter into credit default swaps with highly rated financial institutions specialised in this type of transaction.

###### Interest rate swaps
Some Portfolios may enter into an interest rate swap, in which one party exchanges a stream of interest for another party’s stream. This type of swap is a contractual agreement entered into between two counterparties under which each agrees to make periodic payment to the other for an agreed period of time based upon a notional amount of principal. Under the commonest form of interest rate swap, a series of payments calculated by applying a fixed rate of interest to a notional principal amount is exchanged for a stream of payments similarly calculated but using a floating rate of interest. The use of swaps involves counterparty risk, although this risk is mitigated by entering into agreements with credit institutions or their affiliated brokers established in a country belonging to the Group of ten or a member state of the EEA and which have at least an investment grade rating.

###### Total/Excess return swaps
Some Portfolios may enter into a total return swap and/or excess return swap in which one party receives interest payments on a reference asset plus any capital gains and losses over the payment period, while the other receives a specified fixed and/or floating cash flow unrelated to the performance of the reference asset. These swaps allow Portfolios to take exposure to different types of investments and depending on their use, they may increase or decrease the volatility of the Portfolio. The value of the total return swap and/or excess return swap varies overtime and the Portfolio must be prepared to meet its commitments as they fall due. The use of swaps involves counterparty risk, although this
risk is mitigated by entering into agreements with credit institutions or their affiliated brokers established in a country belonging to the Group of ten or a member state of the EEA and which have at least an investment grade rating.
Where a Portfolio uses total return swaps or a similar type of instrument for investment purposes, the strategy and the underlying to which the Portfolio takes exposure are those described in the investment strategy of the relevant Portfolio.

###### Equity swaps
Some Portfolios may enter into an equity swap which is a swap where a set of future cash flows are exchanged between two counterparties. One of these cash flow streams will typically be based on a reference interest rate. The other will be based on the performance of a share of stock or stock market index. The use of swaps involves counterparty risk, although this risk is mitigated by entering into agreements with credit institutions or their affiliated brokers established in a country belonging to the Group of ten or a member state of the EEA and which have at least an investment grade rating.

###### Currency Fluctuations
All globally invested Portfolios will be exposed to currencies other than the Base Currency, which may increase the volatility of the Net Asset Value of the Portfolios. In addition, those Portfolios exposed to emerging markets currencies may experience even greater volatility.
Some currencies may experience significant declines against some other currencies and devaluation of any such currencies may occur subsequent to the investment in these currencies by a Portfolio. The value of the assets of the Portfolio, as measured in one currency, may consequently be affected unfavourably by such devaluations. In addition, the Portfolios may engage in certain currency transactions, where available, in an attempt to hedge the Portfolio’s currency risks. Such transactions may entail additional costs.
While the factors described above may result in a generally higher risk with respect to emerging markets, the Portfolios will attempt to manage this risk through diversification of investments within the Portfolio.

###### Commodity indices
Some Portfolios may invest in commodity indices comprised of futures contracts on physical commodities in certain sectors. Unlike equities, which typically entitle the holder to a continuing stake in a corporation, commodity futures contracts normally specify a certain date for delivery of the underlying physical commodity. As the futures contracts that the index comprises approach expiration, they are replaced by contracts that have a later expiration. For example, a contract purchased and held in August may have an October expiration. As time passes, the contract expiring in October is replaced by a contract for delivery in November. This process is referred to as “rolling”. Those Portfolios which invest in rolling indices could be positively or negatively impacted depending on whether the underlying market is in “backwardation”, or “contango”. If the market for these contracts is in “backwardation”, where the prices are lower in the distant delivery months than in the nearer delivery months, the sale of
the October contract would take place at a price that is higher than the price of the November contract, thereby creating a “roll yield”. Conversely, contango markets are those in which the prices of contracts are higher in the distant delivery months than in the nearer delivery months. The absence of backwardation in the commodity markets could result in negative “roll yields”, which could adversely affect the value of the index and, accordingly, adversely affect the market value of the Portfolio.
Portfolios investing in commodity indices will be affected by the underlying commodity markets and the underlying commodities may perform very differently to the traditional securities markets such as equities and bonds. Commodity prices may change unpredictably, affecting the index and the level of the index and the value of the Portfolio in unforeseeable ways. Trading in futures contracts associated with the index commodities is speculative and can be extremely volatile.
Commodity indices may be particularly susceptible to fluctuation and may fluctuate rapidly based on numerous factors affecting the underlying commodities, including: changes in supply and demand relationships; weather; trade; fiscal, monetary and exchange control programs; domestic and foreign political and economic events and policies; disease; technological developments and changes in interest rates. These factors may affect the level of the index and the value of the relevant Portfolio in varying ways, and different factors may cause the value of the index commodities, and the volatility of their prices, to move in inconsistent directions at inconsistent rates. This could adversely affect the value of the Portfolio.
The commodities underlying the index components may be produced in a limited number of countries and may be controlled by a small number of producers, political, economic and supply related events in such countries could have a disproportionate impact on the prices of such commodities and the value of the index.

###### Exchange traded notes
Some Portfolios may invest in exchange traded securitised or structured notes (“Notes”) linked to the performance of a reference asset issued by certain counterparties (the “Note Provider”). Changes in the credit ratings of the Note Provider may affect the market value of the reference asset. Credit ratings are an assessment of the Note Provider’s ability to pay its obligations, including those on the Notes. Consequently, actual or anticipated changes in the Note Provider’s credit ratings may affect the market value of the Notes. However, because the return on the Notes is dependent upon certain factors in addition to the Note Provider’s ability to pay its obligations on the Notes, an improvement in the credit ratings of the Note Provider will not reduce the other investment risks related to the Notes.
Investment in other UCIs (including Exchange Traded Funds) 
Some Portfolios may invest in other UCIs. Investment decisions of such underlying UCIs are made at the level of such UCIs. There can be no assurance that the selection of the managers of the underlying UCIs will result in an effective diversification of investment styles and that positions taken by the underlying UCIs will always be consistent. The underlying UCIs may not be subject to the supervision of the CSSF and may be less
regulated; custody and audit rules may notably differ. The valuations of the assets of the underlying UCIs may not be verified by an independent third party on a regular or timely basis.
Both the Portfolio and the underlying UCIs will have costs and impose fees and commissions, which will cause a higher level of fees than if the investors invested directly in the underlying UCIs. However, when a Portfolio invests in units/shares of other UCITS and/or other UCI which are managed, either directly or by delegation, by the Management Company or any appointed Sub-Advisor or by any other company with which the Management Company or any appointed Sub-Advisor is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the Management Company or any appointed Sub-Advisor or other company may not charge subscription or redemption fees on account of the Portfolio’s investment in the units of such other UCITS and/or UCIs. The maximum management fees of other UCIs or UCITS in which a Portfolio may invest shall not exceed the percentage indicated in the “Other Investment Practices” section.
Some underlying UCIs may invest in assets that are not readily realisable or may be hard to value. The value of these assets is a matter of the relevant valuation agent’s policy and the true value may not be recognised until the asset is sold. This may be an ongoing risk for UCIs investing in property, but could also include other asset classes in extreme market conditions. There may be occasions where UCIs restrict redemptions and as such the Portfolios may not be able to liquidate a position in such UCIs. In a falling market this may result in losses to the Portfolios.

###### Investment in REITs
Investment in REITs involves certain unique risks in addition to those risks associated with investing in the real estate industry in general. Equity REITs may be affected by changes in the value of the underlying property owned by such REIT, while mortgage REITs may be affected by the quality of any credit extended. REITs are dependent upon management skills, are not diversified, are subject to heavy cash flow dependency, default by borrowers and self-liquidation.
Investing in REITs may involve risks similar to those associated with investing in small capitalisation companies. REITs may have limited financial resources, may trade less frequently and in a limited volume and may be subject to more abrupt or erratic price movements than larger company securities.

###### Custody Risk
Without prejudice to the obligations of the Depositary under Luxembourg law and to any related legal actions that may be available in this respect, the SICAV may be exposed to risk in relation to the custody of its assets particularly but not exclusively cash, where - depending on factors such as the legal regime in the country of custody or local market practice or other factors - assets may not be fully protected.
In the unlikely event of this happening, the SICAV’s assets may be lost or access to SICAV assets may be barred temporarily or permanently. Legal proceedings to retrieve such assets and/or for damages may or may not be successful and may be time consuming. Therefore, these factors may lead to disruptions of the operations of the SICAV, ultimately assets of the SICAV may be lost, and consequently the Net Asset Value may be reduced.

###### Investments in the PRC and the China–Hong Kong Stock Connect Programme
In addition to the usual risks of investing in emerging markets there are some specific risks connected to the China-Hong Kong Stock Connect Programme. While the economy of the PRC is in a state of transition, in extreme circumstances, the Portfolios may incur losses due to limited investment capabilities. The Portfolios may not be able to invest in China A-Shares, access the PRC market through the programme, fully implement or pursue their investment objectives or strategy due to local investment restrictions, illiquidity of the PRC domestic securities market, suspension in the trading through the programme and/or delay or disruption in execution and settlement of trades.
All Hong Kong and overseas investors in the China-Hong Kong Stock Connect Programme will trade and settle securities listed in mainland stock exchanges approved by the relevant authorities in Chinese offshore renminbi only. Such Portfolios will be exposed to any fluctuation in the exchange rate between the Base Currency of the relevant Portfolio and Chinese offshore renminbi in respect of such investments.
The Chinese offshore renminbi exchange rate is a managed floating exchange rate based on market supply and demand with reference to a basket of foreign currencies. The daily trading price of the Chinese offshore renminbi against other major currencies in the inter-bank foreign exchange market is allowed to float within a narrow band around the central parity published by the PRC.
Convertibility from Chinese offshore renminbi to Chinese onshore renminbi is a managed currency process subject to foreign exchange control policies of and repatriation restrictions imposed by the government of the PRC. Under the current regulations in the PRC, the value of Chinese offshore renminbi and Chinese onshore renminbi may be different due to a number of factors including without limitation those foreign exchange control policies and repatriation restrictions and therefore is subject to fluctuations.
The China-Hong Kong Stock Connect Programme are securities trading and clearing linked programmes developed by Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (“HKEx”), Shanghai Stock Exchange (“SSE”), Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) and China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“ChinaClear”) with an aim to achieve mutual stock market access between mainland China and Hong Kong. These programmes allow foreign investors to trade eligible China A-Shares listed in mainland stock exchanges approved by the relevant authorities, through their Hong Kong based brokers.
Further information about China-Hong Kong Stock Connect Programme is available online at the website: http://www.hkex.com.hk/eng/market/ sec_tradinfra/chinaconnect/chinaconnect.htm.
The Portfolios investing in the domestic securities markets of the PRC may use the China-Hong Kong Stock Connect Programme and other similarly regulated programmes and are subject to the following additional risks:
– the relevant regulations relating to the China-Hong Kong Stock Connect Programme are untested and subject to change which may
have potential retrospective effect. There is no certainty as to how they will be applied which could adversely affect the Portfolios. The programmes require use of new information technology systems which may be subject to operational risk due to its cross-border nature. If the relevant systems fail to function properly, trading in both Hong Kong and Shanghai and any other relevant markets through the programmes could be disrupted;
- where securities are held in custody on a cross-border basis, there are specific legal/beneficial ownership risks linked to compulsory requirements of the local central securities depositaries, Hong Kong Securities Clearing Company Limited (“HKSCC”) and ChinaClear;
- as in other emerging markets, the legislative framework is beginning to develop the concept of legal/formal ownership and of beneficial ownership or interest in securities. In addition, HKSCC, as nominee holder, does not guarantee the title to China-Hong Kong Stock Connect Programme securities held through them and is under no obligation to enforce title or other rights associated with ownership on behalf of beneficial owners. Consequently, the courts may consider that any nominee or custodian as registered holder of China-Hong Kong Stock Connect Programme securities would have full ownership, and that those China-Hong Kong Stock Connect Programme securities would form part of the pool of assets of such entity available for distribution to creditors of such entities and/or that a beneficial owner may have no rights whatsoever in respect. Consequently, the Portfolios and the Depositary cannot ensure that the Portfolios’ ownership of these securities or title is assured;
- to the extent that HKSCC is deemed to be performing safekeeping functions with respect to assets held through it, it should be noted that the Depositary and the Portfolios will have no legal relationship with HKSCC and no direct legal recourse against HKSCC in the event that the Portfolios suffer losses resulting from the performance or insolvency of HKSCC;
- in the event ChinaClear defaults, HKSCC’s liabilities under its market contracts with clearing participants will be limited to assisting clearing participants with claims. HKSCC will act in good faith to seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or the liquidation of ChinaClear. In this event, a Portfolio may not fully recover any losses or its China-Hong Kong Stock Connect Programme securities and the process of recovery could also be delayed;
- the HKSCC provides clearing, settlement, nominee functions and other related services of the trades executed by Hong Kong market participants. PRC regulations which include certain restrictions on selling and buying will apply to all market participants. In the case of sale, pre-delivery of shares is required by the broker, increasing counterparty risk. Because of such requirements, the Portfolios may not be able to purchase and/or dispose of holdings of China A-Shares in a timely manner;
- daily quota limitations are applied to the China-Hong Kong Stock Connect Programme which does not belong to the Portfolios and can only be utilized on a first-come-first serve basis. This may restrict the Portfolios ability to invest in China A-Shares through the programmes on a timely basis;
- the China-Hong Kong Stock Connect Programme will only operate on days when both the PRC and Hong Kong markets are open for trading and when banks in each respective market are open on the corresponding settlement days. There may be occasions when it is anormal trading day for the PRC market but the Portfolios cannot carry out any China A-Shares trading. The Portfolios may be subject to risks of price fluctuations in China A-Shares during the time when China- Hong Kong Stock Connect Programme not trading as a result;
- the Portfolios will not benefit from local China investor compensation schemes.


###### Risks associated with the Small and Medium Enterprise Board and/or ChiNext of the Shenzhen Stock Exchange
The Portfolios may have exposure to stocks listed on Small and Medium Enterprise Board (“SME Board”) and/or ChiNext of the SZSE and may be subject to the following risks:
- Higher fluctuation on stock prices – Listed companies on the SME Board and/or ChiNext are usually of emerging nature with smaller operating scale. Hence, they are subject to higher fluctuation in stock prices and liquidity and have higher risks and turnover ratios than companies listed on the Main Board of the SSE (“Main Board”).
- Over-valuation risk – Stocks listed on SME Board and/or ChiNext may be overvalued and such exceptionally high valuation may not be sustainable. Stock price may be more susceptible to manipulation due to fewer circulating shares.
- Differences in regulation – The rules and regulations regarding companies listed on ChiNext are less stringent in terms of profitability and share capital than those in the Main Board and SME Board.
- Delisting risk – It may be more common and faster for companies listed on the SME Board and/or ChiNext to delist. This may have an adverse impact on the relevant Portfolio if the companies that it invests in are delisted.

Investments in the SME Board and/or ChiNext may result in significant losses for the relevant Sub-Fund and its investors.

###### Risks associated with China Interbank Bond Market via Northbound Trading Link under Bond Connect
Bond Connect is a new initiative launched in July 2017 for mutual bond market access between Hong Kong and Mainland China established by China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Centre (“CFETS”), China Central Depository & Clearing Co., Ltd, Shanghai Clearing House, and Hong Kong Exchanges and Clearing Limited and Central Moneymarkets Unit.
Under the prevailing regulations in Mainland China, eligible foreign investors will be allowed to invest in the bonds circulated in the China Interbank Bond Market through the northbound trading of Bond Connect (“Northbound Trading Link”). There will be no investment quota for Northbound Trading Link.
Under the Northbound Trading Link, eligible foreign investors are required to appoint the CFETS or other institutions recognised by the People’s Bank of China (“PBOC”) as registration agents to apply for registration with the PBOC.
Pursuant to the prevailing regulations in Mainland China, an offshore custody agent recognised by the Hong Kong Monetary Authority (currently, the Central Moneymarkets Unit) shall open omnibus nominee accounts with the onshore custody agent recognised by the PBOC (currently, the China Central Depository & Clearing Co., Ltd and Shanghai Clearing House). All bonds traded by eligible foreign investors will be registered in the name of Central Moneymarkets Unit, which will hold such bonds as a nominee owner.
Market volatility and potential lack of liquidity due to low trading volume of certain debt securities in the China Interbank Bond Market may result in prices of certain debt securities traded on such market fluctuating significantly. The Portfolios investing in such market are therefore subject to liquidity and volatility risks. The bid and offer spreads of the prices of such securities may be large, and the Portfolios may therefore incur significant trading and realisation costs and may even suffer losses when selling such investments.
To the extent that the Portfolios transact in the China Interbank Bond Market, the Portfolios may also be exposed to risks associated with settlement procedures and default of counterparties. The counterparty which has entered into a transaction with the Portfolios may default in its obligation to settle the transaction by delivery of the relevant security or by payment for value.
For investments via Bond Connect, the relevant filings, registration with the PBOC and account opening have to be carried out via an onshore settlement agent, offshore custody agent, registration agent or other third parties (as the case may be). As such, the Portfolios are subject to the risks of default or errors on the part of such third parties.
Investing in the China Interbank Bond Market via Bond Connect is also subject to regulatory risks. The relevant rules and regulations on these regimes are subject to change which may have potential retrospective effect. In the event that the relevant Mainland Chinese authorities suspend account opening or trading on the China Interbank Bond Market, the Portfolios’ ability to invest in the China Interbank Bond Market will be adversely affected. In such event, the Portfolios’ ability to achieve its investment objective will be negatively affected.
Trading through Bond Connect is performed through newly developed trading platforms and operational systems. There is no assurance that such systems will function properly or will continue to be adapted to changes and developments in the market. In the event that the relevant systems fails to function properly, trading through Bond Connect may be disrupted. The Portfolios’ ability to trade through Bond Connect (and hence to pursue its investment strategy) may therefore be adversely affected. In addition, where the Portfolios invest in the China Interbank Bond Market through Bond Connect, they may be subject to risks of delays inherent in the order placing and/or settlement systems.

###### PRC Tax risk
There are risks and uncertainties associated with the current PRC tax laws, regulations and practice in respect of capital gains realised via the Shanghai- Hong Kong stock connect and Shenzhen-Hong Kong stock connect (“Stock Connects”) (which may have retrospective effect). Any increased tax liabilities on the relevant Portfolio may adversely affect the relevant Portfolio’s value.
There are also uncertainties under the applicable PRC tax laws on the treatment of income tax and other tax categories payable in respect of trading in China Interbank Bond Market by eligible foreign institutional investors via Bond Connect. There is also the possibility of such laws being changed and taxes being applied retrospectively. Hence it is uncertain as to the Portfolios’ tax liabilities for trading in China Interbank Bond Market via Bond Connect.

###### Sustainability Risk Assessment
Sustainability risk is defined as “an environmental, social or governance (“ESG”) event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment”. The result of the sustainability risk assessment across the various asset classes are below.
Equity, Bond, Absolute Return and Extended Alpha Portfolios: All Equity, Bond, Absolute Return and Extended Alpha Portfolios are exposed to sustainability risk. These Portfolios are potentially (rather than actually) exposed to ESG events or conditions that, if occurring, could cause a material negative impact on the value of the investment.
Specialist Portfolio: Threadneedle (Lux) - Enhanced Commodities is exposed to sustainability risk. The Portfolio is potentially exposed to ESG events or conditions that, if occurring, could cause a material negative impact on the value of the investment.
Asset Allocation Portfolios: All Asset Allocation Portfolios are exposed to sustainability risk. These Portfolios are potentially exposed to ESG events or conditions that, if occurring, could cause a material negative impact on the value of the investment.

###### Sustainability Risk Integration
For all Portfolios, the Sub-Advisors consider sustainability risk when assessing the suitability of securities for investment, and such risks are monitored on an ongoing basis. The following disclosures describe how Columbia Threadneedle’s responsible investment policies are applied to mitigate such risks across the various asset classes.

###### Sustainability Risk Integration: Equity, Bond, Absolute Return and Extended Alpha Portfolios (excluding STANLIB Africa Equity)
The relevant Sub-Advisor considers a range of sustainability related risks in the investment decision-making process, to the extent that it is possible to do so, by incorporating an issuer’s responsible investment practices and risks in the research available for a Portfolio’s portfolio management team. This research is systematically incorporated into the Sub-Advisor’s ratings and tools, for use by the portfolio management team when considering the Portfolio’s investment objective, risk within the portfolio, and the implications for ongoing monitoring of holdings.
Responsible investment factors considered by the Sub-Advisor’s research analysts and personnel include assessment of exposure to - as well as management of - ESG risks including those relating to climate change, and instances of involvement in operational controversies. For example, when evaluating an issuer’s overall exposure to climate risk, research personnel may consider the implications of an issuer’s transition away from carbon-intensive activities and its ability to adapt accordingly, as well as the issuer’s potential exposure to the physical risks of climate change, arising from its operations, supply chain or market risks. Issuer-level analysis focuses on material, industry relevant ESG factors, offering the Sub-Advisor insight into the quality of a business, as well as its leadership, focus and operating standards assessed through an ESG lens. The Sub- Advisor incorporates this and other external research into ESG ratings and reports via tools it has developed for that purpose and utilizes such information when making investment decisions for the Portfolio.
Further, as applicable, the Sub-Advisor’s research considers any flags around issuers’ operations in accordance with international standards such as the UN Global Compact, the International Labour Organisation core labour standards and the UN Guiding Principles for Business and Human Rights. These factors may provide insight into the effectiveness of the risk management oversight of an issuer’s sustainability practices and external impacts.
The Sub-Advisor may also seek to manage sustainability risks and impacts of an issuer through its stewardship efforts, and where appropriate, through its exercise of proxy voting rights. In accordance with applicable law, the Portfolio’s portfolio management and responsible investment analysts may determine to engage an issuer in dialogue regarding its sustainability risk management practices.

###### Sustainability Risk Integration: Threadneedle (Lux) STANLIB Africa Equity
The Sub-Advisor considers responsible investment factors, to the extent that it is possible to do so, in the investment decision-making process for the Portfolio, providing insight into the quality, opportunity and risk associated with individual investments. The factors include ESG related factors, climate factors, and controversies. Such factors are assessed as part of the fundamental research and analysis of all potential and existing investments.
This research and analysis enables the Sub-Advisor to consider the implications of these factors on delivering the Portfolio’s investment objective, the effect on risk in the portfolio, and in the ongoing monitoring of holdings. The analysis focuses on material, industry relevant ESG exposures, offering the Sub-Advisor additional insight into the quality of a business, its leadership, focus and operating standards.
The Sub-Advisor also considers potential controversies, or external impacts, associated with a business. Stewardship is another key component in the management of sustainability risk. This means that the risk of controversies or other areas of weakness are addressed through active engagement with the companies in which the Portfolio invests.

###### Sustainability Risk Integration: Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities
The Sub-Advisor integrates sustainability risk into the investment decision-making process, seeking to manage or avoid the types of risk that can arise within the asset class. The integrated approach is comprised of the following elements:
Type of exposure: Investments are made in commodity derivatives as this enables the Sub-Advisor to gain exposure to the asset class while mitigating the sustainability risks associated with direct, physical or real asset exposures.
Exclusions: The Sub-Advisor recognises that some classes of commodities are more exposed to sustainability issues than others and does not invest in those where particularly sensitive issues commonly arise, such as coal, tobacco, palm oil and diamonds.
Choice of benchmark: The Sub-Advisor uses the Bloomberg Commodity Index (BCOM) as the benchmark for Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities as it is evenly diversified across sectors and avoids excessive exposure to fossil fuels.
Liquidity: The liquid nature of the chosen benchmark also assists the Sub-Advisor in managing risks associated with investments being made in smaller, more illiquid commodity markets, which could give rise to distortions or impacts on pricing.
Positive inclusion: Investment in off-benchmark commodities is subject to a positive inclusion review for sustainability risk and must be positively approved prior to inclusion within the strategy.
Thematic research and reviews: Research capabilities and insights across macro, fundamental, thematic and responsible investment factors are leveraged to inform the strategy and investment process.
Counterparty screening: All approved counterparties are subject to a sustainability risk review where they are screened against responsible investment factors including internationally accepted standards such as the UN Global Compact, International Labour Organisation core labour standards and the UN Guiding Principles on Business and Human Rights.
Sustainability Risk Integration: Asset Allocation Portfolios 
Within the Asset Allocation Portfolios, there are a number of types of underlying investments including but not limited to funds managed by Columbia Threadneedle Investments and its affiliates, passive strategies managed by third parties, and direct holdings. Individual Portfolios invest in a variety of these dependent on the Portfolio’s investment objective. For all such Portfolios, consideration of sustainability risk is integrated into selection of the underlying investments, be they direct or through other funds, and at the overall Portfolio level.
Where Portfolios invest in other funds managed by affiliates of the Sub- Advisor, the process for managing sustainability risk at the Portfolio level is as described above (see Sustainability Risk Integration for each underlying asset class).
Where Portfolios gain exposure to securities directly, rather than through other funds, integration of sustainability risk is considered in security selection in the same way as described above for Equity Portfolios and Bond Portfolios. The Portfolios do not invest directly in commodities or property.
For the Asset Allocation Portfolios, the aggregate sustainability risk exposure across the underlying funds is measured and collated at the Portfolio level and then compared against the Portfolio’s actual asset allocation at the end of the month for comparison purposes. To explain this, if a Portfolio at the end of the month has invested in three different internal funds (UK equities, US equities and UK Corporate Bonds) in equal proportions, then the comparison will be the collated internal fund sustainability risk versus the underlying funds’ benchmarks (so in this case FTSE All-Share Index, S&P 500 Index and iBoxx Sterling Non-Gilts) for comparison purposes.

#### The SICAV
The SICAV is an investment company organised as a “société d’investissement à capital variable” in the Grand Duchy of Luxembourg under the Companies Law and qualifies as a UCITS under the 2010 Law. The SICAV, including all its Portfolios, is considered as a single legal person. However, pursuant to article 181(5) of the 2010 Law, each Portfolio corresponds to a distinct part of the assets and liabilities of the SICAV and shall therefore be liable only for its own debts and obligations.
The SICAV was incorporated on 10 February 1995 for an unlimited period and may be liquidated by decision of its Shareholders in an extraordinary general meeting. The Articles were first published in the RESA on 31 March 1995 and were last amended effective on 14 September 2018. The SICAV was formerly known as American Express Funds and subsequently as World Express Funds I. The SICAV’s principal and registered office is at 31 Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Grand Duchy of Luxembourg.
The SICAV is registered under the number R.C.S. Luxembourg B 50 216 at the Register of Commerce and Companies at the District Court of Luxembourg where the Articles are available for inspection and where copies thereof may be obtained upon request.
The corporate capital of the SICAV shall be at all times equal to the total net assets of all of the Portfolios of the SICAV. The minimum share capital of the SICAV shall be the equivalent in U.S. Dollars of 1,250,000 Euro.
The Directors are responsible for the overall administration, control and management of the SICAV and each of its Portfolios. The Directors are listed below together with their principal occupations:
Jon ALLEN, Head of Asia Pacific Institutional Sales and Product Development;
Marie-Jeanne CHEVREMONT-LORENZINI, Independent Director;
Julie GRIFFITHS, Chief Risk Officer, EMEA and Global Head of Investment Risk;
Claude KREMER, Independent Director.
The Auditor is PricewaterhouseCoopers, société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg.
The SICAV may, with the consent of the Shareholders expressed in the manner provided for by article 450-3 of the Companies Law be liquidated and the liquidator authorised to transfer all assets and liabilities of the SICAV to a Luxembourg UCITS or to a UCITS of another EU member state, in exchange for the issue to Shareholders in the SICAV of shares or units of such UCITS proportionate to their shareholdings in the SICAV. Any liquidation of the SICAV will be carried out in accordance with Luxembourg law and each Shareholder shall be entitled to a pro rata share of the liquidation proceeds corresponding to his shareholding in each Class of Shares of each Portfolio. Monies available for distribution to Shareholders in the course of the liquidation that are not claimed by Shareholders will, at the close of liquidation, be deposited at the Caisse de Consignation in Luxembourg pursuant to article 146 of the 2010 Law.
If the capital of the SICAV falls below two-thirds of the minimum capital of the equivalent in U.S. Dollars of 1,250,000 Euro, the Directors must submit the question of the dissolution of the SICAV to a general meeting of Shareholders convened to be held within 40 days and for which no quorum shall be prescribed, and a decision to dissolve the SICAV may be taken by a simple majority of the affirmative votes of the Shareholders present or represented.
If the capital of the SICAV falls below one quarter of the minimum capital stated above, the Directors must submit the question of the dissolution of the SICAV to a general meeting of Shareholders convened to be held within 40 days and for which no quorum shall be prescribed, and a decision to dissolve the SICAV may be taken by the Shareholders owning one quarter of the Shares represented at the meeting.
The Shares of each Portfolio have no par value. Each Share is entitled to one vote at all general meetings of Shareholders irrespective of its Net Asset Value, subject to the limitations imposed by the Articles and by applicable Luxembourg laws and regulations. The Board may suspend the voting rights attached to shares held by a Shareholder who is in breach of the Articles or of legal or regulatory requirements or otherwise adversely affects or prejudices the SICAV or who could in the Board’s judgement, otherwise cause the SICAV or any Portfolio to suffer disadvantage. In particular, the SICAV will not recognise the vote of any United States Person. See “Restrictions on Ownership”.
The Shares of each Portfolio when issued will have no preferential or pre- emptive rights. There are and will be no outstanding options or special rights relating to any Shares. The Shares are freely transferable, subject to the restrictions set forth below under “Restrictions on Ownership”.
Shares of each Portfolio are presently issued in non-certificated registered form, including fractional entitlements, except where a Shareholder specifically also asks for a physical Share certificate to be issued, in which case such Shareholder shall bear the associated costs.
Separate Portfolio or Class meetings may be held on certain matters materially affecting the interests of the relevant Shareholders, at which only the Shares of the relevant Portfolio and/or Class will vote.

#### The Management Company
The SICAV has designated Threadneedle Management Luxembourg S.A. to serve as its designated management company in accordance with the 2010 Law, pursuant to a Management Company Services Agreement dated as of 31 October 2005. Under this Agreement, the Management Company provides investment management, administrative and marketing services to the SICAV, subject to the overall supervision and control of the Directors.
The Management Company, formerly known as American Express Bank Asset Management Company (Luxembourg) S.A. and subsequently Standard Chartered Investments (Luxembourg) S.A, was organised on August 24, 2005 as a public limited company (société anonyme) for an unlimited period of time under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg. Its articles of incorporation were published in the RESA on 22 September 2005 and were last amended on 1 February 2019. It is registered under the number R.C.S. Luxembourg B
110242 at the Register of Commerce and Companies at the District Court of Luxembourg. Its share capital amounts to Euro 800,000 fully paid-up. The Management Company is indirectly owned by and is an indirect subsidiary of Ameriprise Financial, Inc. It is registered on the official list of Luxembourg management companies governed by Chapter 15 of the 2010 Law.
The Management Company is in charge of the day-to-day operations of the SICAV. The board of directors of the Management Company is composed of:
Alessandro ASPESI, Country Head Italy; Florian ULEER, Country Head Germany;
Laura WEATHERUP, Head of Investment Operations, EMEA;
Christopher PETERSEN, Vice President & Lead Chief Counsel, Ameriprise Financial;
Kar Kean WONG, Head of Business Development, Asia Pacific.
The conducting persons of the Management Company are:
Linda ALIOUAT, Head of Risk Management, Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Jacek BERENSON, Conducting Officer – Portfolio Management & Distribution, Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Claire MANIER, Managing Legal Counsel & Compliance Officer, Threadneedle Management Luxembourg S.A.;
Jeremy SMITH, Head of Transfer Agency Oversight, Threadneedle Management Luxembourg S.A.
In fulfilling its responsibilities set forth by the 2010 Law and the Management Company Services Agreement, it is permitted to delegate all or a part of its functions and duties to third parties, provided that it retains responsibility and oversight over such delegates. The appointment of third parties is subject to the approval of the SICAV and the Regulatory Authority. The Management Company’s liability shall not be affected by the fact that it has delegated its functions and duties to third parties.
The Management Company has delegated the following functions to third parties: investment management, transfer agency and administration and marketing and distribution. See “Investment Advisory Arrangements”, “Distribution Arrangements” and “Service Providers” below.
The Management Company shall at all times act in the best interests of the SICAV and its Shareholders and according to the provisions set forth by the 2010 Law, the Prospectus and the Articles.
The Management Company Services Agreement provides for a term of unlimited duration and may be terminated by either party upon three months’ prior written notice.

###### Remuneration
The Management Company, as part of Columbia Threadneedle Investments EMEA Region, shall apply remuneration policies and practices for identified staff in compliance with the UCITS V Directive (2014/91/EU) (“UCITS V”) and regulatory requirements. Further details on the Remuneration Policy can be found at www.columbiathreadneedle. com. The up to date details of the remuneration policy shall include, but are not limited to, a description of how remuneration and benefits are calculated and the identities of persons responsible for awarding the remuneration and benefits, including the composition of the remuneration committee.
The remuneration policy is consistent with and promotes sound and effective risk management and does not encourage risk taking which is inconsistent with the risk profiles, rules or instruments of incorporation:
- the remuneration policy is in line with the business strategy, objectives, values and interests of the Management Company and of the investors, and includes measures to avoid conflicts of interest. The Management Company has full discretion as to whether any variable remuneration is awarded in compliance with the Remuneration Policy;
- where remuneration is performance-related, the total amount of remuneration is based on a combination of the assessment as to the performance of the individual and of the business unit and as to their risks and of the overall results of the Management Company when assessing individual performance, taking into account financial and non-financial criteria. In particular, employees will not be eligible to receive an incentive award if at any point during the relevant performance year, and the period from the end of the performance year until the award payment date, the employee has been found, not to have met the Management Company’s standards of performance and conduct;
- the assessment of performance is set in a multi-year framework with stock awards set with deferral rates in accordance applicable regulation.

Further details on the Remuneration Policy can be found at www.columbiathreadneedle.com. A paper copy of the Remuneration Policy is available free of charge upon request.

#### Investment Advisory Arrangements
Subject to the overall responsibility of the Directors, the Management Company will provide or procure for each Portfolio investment advisory and discretionary investment management services, pursuant to the provisions of the Management Company Services Agreement.
In order to implement the investment policies of each Portfolio, the Management Company has delegated the management of the assets of each Portfolio to the Sub-Advisors listed below pursuant to a Sub-Advisory agreement with each Sub-Advisor. The Sub-Advisors provide the Management Company with management or advisory services in relation to Portfolio assets and also provide investment research and credit analysis concerning prospective and existing Portfolio investments. Each Sub-Advisor has day-to-day investment
responsibility in respect of the relevant Portfolios. The Management Company is responsible for paying the fees of such Sub-Advisors as set forth in the section “Fees and Expenses”.
- Columbia Management Investment Advisers, LLC, 225 Franklin Street, Boston, MA 02110, United States, acts as Sub-Advisor to Emerging Market ESG Equities, Global Emerging Market Equities, Global Technology, US High Yield Bond, US Contrarian Core Equities and US Disciplined Core Equities. With respect to such Portfolios, Columbia Management Investments Advisers, LLC will enter into commission sharing arrangements that comply with the requirements of the U.S. Securities and Exchange Commission and the conditions detailed in the Prospectus under the heading “Commission Sharing Arrangements”.

Non-discretionary investment advice
Threadneedle Asset Management Limited makes investment recommendations to Columbia Management Investment Advisers, LLC and, therefore provides investment advice supported by research, to Columbia Management Investment Advisers, LLC in relation to the following Portfolios:
- Emerging Market ESG Equities
- Global Emerging Market EquitiesColumbia Management Investment Advisers, LLC may act, or refrain from acting, based upon its view of any investment advice supported by research or investment recommendations provided by Threadneedle Asset Management Limited and retains the complete discretion to take all day to day investment decisions and to deal in investments.

Columbia Management Investment Advisers, LLC will remain liable at all times for the services provided by such delegates and will pay for their services out of its own assets.
- Threadneedle Asset Management Limited, Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG, United Kingdom, acts as Sub-Advisor to Global Corporate Bond, Global Emerging Market Short-Term Bonds, Euro Dynamic Real Return, Global Dynamic Real Return, Global Multi Asset Income, Global Focus, Emerging Market Debt, Emerging Market Corporate Bonds, European Corporate Bond, European High Yield Bond, European Short-Term High Yield Bond, European Social Bond, Flexible Asian Bond, Pan European Small Cap Opportunities, Pan European ESG Equities, Pan European Focus, Pan European Equity Dividend, Pan European Absolute Alpha, American Extended Alpha, Global Extended Alpha, Pan European Smaller Companies, Asian Equity Income, American Select, European Strategic Bond, Global Equity Income, American Absolute Alpha, Credit Opportunities, Global Investment Grade Credit Opportunities, Enhanced Commodities, UK Equities, UK Equity Income, American, American Smaller Companies, Asia Equities, Global Select, Global Smaller Companies, European Select and European Smaller Companies. With respect to such Portfolios, Threadneedle Asset Management Limited will not enter into commission sharing arrangements and will absorb research costs.

Delegation of discretionary investment advice
From time to time, and subject to all relevant regulatory approvals being obtained, Threadneedle Asset Management Limited may, subject to its
own liability, delegate the discretionary investment management of part of the assets of the following Portfolios to one or more third parties within the Ameriprise Financial, Inc. group of companies as set out below:
Delegation to Columbia Management Investment Advisers LLC:
- Emerging Market Corporate Bonds
- Emerging Market Debt
- Global Corporate Bond
- Global Emerging Market Short-Term Bonds;Delegation to Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited:
- Asia Equities
- Asian Equity Income
- Flexible Asian Bond.

Threadneedle Asset Management Limited will pay for the services of any of its delegates out of its own assets.
Non-discretionary investment advice
Columbia Management Investment Advisers, LLC makes investment recommendations to Threadneedle Asset Management Limited and, therefore provides investment advice supported by research, to Threadneedle Asset Management Limited in relation to the following Portfolios:
- American
- American Select
- American Absolute Alpha
- American Smaller Companies
- Global Multi Asset Income
- Pan European ESG Equities.

Threadneedle Asset Management Limited may act, or refrain from acting, based upon its view of any investment advice supported by research or investment recommendations provided by Columbia Management Investment Advisers, LLC and retains the complete discretion to take all day to day investment decisions and to deal in investments.
Threadneedle Asset Management Limited will remain liable at all times for the services provided by such delegates and will pay for their services out of its own assets.
- Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited, 3 Killiney Road, #07-07 Winsland House 1, Singapore 239519, acts as Sub-Advisor to Asia Contrarian Equity. With respect to this Portfolio, Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited will not enter into commission sharing arrangements.

Non-discretionary investment advice
Columbia Management Investment Advisers, LLC makes investment recommendations to Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited and, therefore provides investment advice supported by research, to Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited in relation to Asia Contrarian Equity.
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited may act, or refrain from acting, based upon its view of any investment advice supported by research or investment recommendations provided by Columbia Management Investment Advisers, LLC and retains the complete discretion to take all day to day investment decisions and to deal in investments.
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited will remain liable at all times for the services provided by such delegates and will pay for their services out of its own assets.
- STANLIB Asset Management (Pty) Limited, 17 Melrose Boulevard, Melrose Arch 2196, PO Box: 202, Melrose Arch 2076, Johannesburg, South Africa acts as Sub-Advisor to STANLIB Africa Equity. With respect to this Portfolio, STANLIB Asset Management (Pty) Limited may enter into commission sharing arrangements. Such arrangements shall be made in compliance with the requirements of the Financial Services Board of South Africa and the conditions detailed in the Prospectus under the heading “Commission Sharing Arrangements”.

While the Management Company is at all times subject to the direction of the Directors, the Management Company Services Agreement and relevant Sub-Advisory agreement provide that the Management Company or the Sub-Advisor appointed by it is responsible for the management of the relevant Portfolios. Therefore, the responsibility for making decisions to buy, sell or hold a particular security rests with the Management Company or the Sub-Advisors appointed by it, subject to the control, supervision, direction and instruction of the Directors.

#### Conflicts of Interest
There are potential sources of conflicts of interest between the SICAV and/ or the Management Company and the Shareholders and the Ameriprise Group and any persons appointed as Sub-Advisor (each an “Interested Party”). These include the following:
- an Interested Party may purchase and sell for its own account securities in which the SICAV may also invest. In addition, the Management Company in its normal course may purchase and sell assets for the SICAV from and to an Interested Party on an arm’s length basis and may give investment advice in respect of, or manage third-party funds that are invested in, the same securities in which the SICAV will invest;
- an Interested Party may lend money to the companies or countries in which the SICAV invests. Credit decisions that an Interested Party makes in respect of such companies or countries could have an impact on the market value of the securities in which the SICAV invests. Furthermore, an Interested Party’s position as a lender may be senior to the securities in which the SICAV invests;
- an Interested Party may also engage in other activities involving or affecting the securities in which the SICAV invests. In particular, an Interested Party may be involved in origination of transactions concerning such securities, underwriting such securities and acting as broker-dealer in respect of such securities. In addition, an Interested Party may perform other services for portfolio companies and receive fees, commissions and other remuneration therefor;
- in conjunction with its various activities, an Interested Party may come into possession of confidential information that could, if known to the public, affect the market value of the securities in which the SICAV will invest. An Interested Party may not disclose such information to the SICAV or use such information for the benefit of the SICAV.

In effecting foreign exchange or in making any purchase or sale of any securities or other assets for the SICAV, an Interested Party may act as a counterparty, principal agent or broker in the transaction and may be separately compensated in that capacity.

#### Portfolio Transactions
The Management Company’s best execution policy sets out the basis upon which it would effect transactions and place orders in relation to the Company whilst complying with its obligations under the CSSF Regulation 10-4, Article 28, in order to obtain the best possible result for the Company. However, as the Management Company has delegated the management of the assets of each Portfolio to the Sub-Advisors listed in the section ‘Investment Advisory Arrangements’, the best execution policies of those respective Sub-Advisors may differ to the aforementioned policy. The aforementioned policy applies more specifically to those affiliates of the Management Company. Details of this best execution policy are available on the Management Company’s website at www.columbiathreadneedle.com.
The SICAV is under no obligation to deal with any broker or group of brokers in respect of the execution of transactions in Portfolio securities. Transactions may be effected through brokers and dealers that are affiliated with Sub-Advisors. Such transactions may be subject to a commission or dealer mark-up, which may not be the lowest commission or spread available.
Brokers who provide supplemental investment research to the Management Company may receive orders for transactions by the SICAV. Information so received will be in addition to and not in lieu of the services required to be performed by the Management Company under the Management Company Services Agreement, and the expenses of the Management Company will not necessarily be reduced as a result of the receipt of such supplemental information.
Securities held by a Portfolio also may be held by another Portfolio or by other funds or investment advisory clients for which the Management Company or Sub-Advisors or their affiliates act as an advisor. Because of different objectives or other factors, a particular security may be bought for one or more such clients when one or more clients are selling the same security. If the Management Company or Sub-Advisor is considering the purchase or sale of a security for a Portfolio or for another company for which it acts as management company or sub- advisor, transactions in such securities will be made, insofar as feasible, in a manner deemed by the Management Company or Sub-Advisor to be equitable to both the Portfolio and the SICAV. There may be occasions, however, when such purchases or sales of securities have an adverse effect on the Portfolio or on other clients of the Management Company or Sub-Advisor.

#### Net Asset Value Determination
The Net Asset Value per Share of each Class of each Portfolio is calculated as of each Valuation Date.
The Net Asset Value per Share is determined by or at the direction of the SICAV and made available at the registered office of the SICAV. The Net Asset Value per Share is stated in the currency in which the relevant Class of such Portfolio’s Shares is denominated as well as in certain other currencies as may be determined from time to time by the Directors.
The assets of the SICAV will be valued as follows:
- the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the SICAV may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- Transferable Securities, Money Market Instruments and any financial assets listed or dealt in on a stock exchange of an Other State or on a Regulated Market, or on any Other Regulated Market of a Member State or of an Other State, are generally valued at their last exchange price in the relevant market at the time of closure of the market, or any other price deemed appropriate by the Directors. Fixed income securities not traded on such markets are generally valued at the last available price or yield equivalents obtained from one or more dealers or pricing services approved by the Directors, or any other price deemed appropriate by the Directors;
- if such prices are not representative of their value, such securities are stated at market value or otherwise at the fair value at which it is expected they may be resold, as determined in good faith by or under the direction of the Directors;
- Money Market Instruments (or other instruments in line with market convention in the jurisdiction in which the instrument is held) with a remaining maturity of 90 days or less will be valued by the amortised cost method, which approximates market value. Under this valuation method, the relevant Portfolio’s investments are valued at their acquisition cost or the last market value prior to the 90 day period commencing (where an instrument at purchase date originally had more than 90 days to maturity) and adjusted for amortisation of premium or accretion of discount rather than at market value;
- units or shares of open-ended UCI will be valued at their last determined and available net asset value or, if such price is not representative of the fair market value of such assets, then the price shall be determined by the SICAV on a fair and equitable basis. Units or shares of a closed-ended UCI will be valued at their last available stock market value;
- the liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on a stock exchange of an Other State or on Regulated Markets, or on Other Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined,pursuant to the policies established by the Directors, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The value of futures, forward or options contracts traded on a stock exchange of an Other State or on Regulated Markets, or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement or closing prices as applicable to these contracts on a stock exchange or on regulated markets, or on other regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded on behalf of the SICAV; provided that if a future, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to which assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the Directors may deem fair and reasonable;
- interest rate swaps will be valued on the basis of their market value established by reference to the applicable interest rate curve;
- credit default swaps and total/excess return swaps will be valued at fair value under procedures approved by the Directors. As these swaps are not exchange-traded, but are private contracts into which the SICAV and a swap counterparty enter as principals, the data inputs for valuation models are usually established by reference to active markets. However it is possible that such market data will not be available for credit default swaps and total/excess return swaps near the Valuation Date. Where such markets inputs are not available, quoted market data for similar instruments (e.g. a different underlying instrument for the same or a similar reference entity) will be used provided that appropriate adjustments be made to reflect any differences between the credit default swaps and total/excess return swaps being valued and the similar financial instrument for which a price is available. Market input data and prices may be sourced from exchanges, a broker, an external pricing agency or a counterparty.

If no such market input data are available, credit default swaps and total/excess return swaps will be valued at their fair value pursuant to a valuation method adopted by the Directors which shall be a valuation method widely accepted as good market practice (i.e. used by active participants on setting prices in the market place or which has demonstrated to provide reliable estimate of market prices) provided that adjustments that the Directors may deem fair and reasonable be made. The SICAV’s auditor will review the appropriateness of the valuation methodology used in valuing credit default swaps and total/excess return swaps. In any way the SICAV will always value credit default swaps and total/excess return swaps on an arm’s-length basis;
- All other swaps will be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Directors;
- all other securities, instruments and other assets will be valued at fair market value, as determined in good faith pursuant to procedures established by the Directors;
- assets denominated in a currency other than that in which the relevant Net Asset Value will be expressed, will be converted at the relevant foreign currency spot rate on the relevant Valuation Date. In that context account shall be taken of hedging instruments used to cover foreign exchange risks.

The SICAV constitutes one single collective investment scheme with separate Portfolios. Each Portfolio, however, is deemed a separate entity vis-à-vis third parties and creditors and is exclusively liable for its own debts and obligations.
Notwithstanding the above, pursuant to general guidelines and policies adopted by the Directors from time to time, if the Directors consider that another method of valuation would more accurately reflect the value at which it is expected that the securities or other investments may be resold, the method used to value such securities or other investments, whether on each Valuation Date, or on any particular Valuation Date, may be adjusted by or under the direction of the Directors, in their sole and absolute discretion.
The Net Asset Value per Class of each Portfolio is determined by dividing the value of the total assets of the Portfolio properly allocable to such Class of Shares, less the liabilities of such Portfolio properly allocable to such Class of Shares by the total number of Shares of such Class outstanding on the Valuation Date.
If the Net Asset Value per Share is certified by an authorised officer or representative of the SICAV, any such certification shall be conclusive except in the case of manifest error.
Interest receivable on debt securities held by a Portfolio is accrued daily and dividends receivable are accrued as of the relevant ex-dividend dates.

#### Net Asset Value Publication
The Net Asset Value per Class of each Portfolio and the offering and redemption prices shall be available at the registered office of the SICAV. The SICAV may arrange for the publication of this information in leading financial newspapers or as otherwise required by applicable law. The SICAV cannot accept any responsibility for any error or delay in publication or for non-publication of a Net Asset Value.

#### Dilution Adjustment
The Portfolios may suffer reduction of the Net Asset Value per Share due to dealing spreads, transaction costs and tax charges that arise when purchases and sales of underlying investments are undertaken by the Sub-Advisor to accommodate cash inflows and outflows; this is known as “dilution”. A dilution adjustment may be applied to protect the Shareholders of the Portfolios by countering the impact of dilution (the “Dilution Adjustment”). If the net capital activity (including subscriptions, redemptions and conversions into a given Portfolio) on a given Valuation Date exceeds the threshold set by the Management Company from time to time for that Portfolio, the Net Asset Value of the Portfolio may be adjusted upwards or downwards to reflect the net inflows and net outflows respectively.
The Net Asset Value per Share of each Share Class in the Portfolio is calculated separately but any Dilution Adjustment will have an identical effect on the Net Asset Value per Share of each Share Class of the Portfolio. The amount of Dilution Adjustment will be set by the Management Company to reflect the estimated dealing spreads, transaction costs and tax charges that may be incurred by the Portfolio; these costs can vary with market conditions and the portfolio composition.
The Dilution Adjustment may therefore be amended from time to time. Such Dilution Adjustments may vary from Portfolio to Portfolio and between daily net inflows and outflows but will not exceed 2% of the original Net Asset Value per Share (with the exception of the STANLIB Africa Equity Portfolio, for which the amount of Dilution Adjustment will not exceed 5% of the original Net Asset Value per Share). A periodic review is undertaken in order to verify the appropriateness of the Dilution Adjustments being applied. In the usual course of business the application of Dilution Adjustment will be triggered mechanically and on a consistent basis, however the Management Company reserves the right to make a discretionary Dilution Adjustment if, in its opinion, it is in the interests of existing Shareholders to do so, including in the event of exceptional circumstances. Such exceptional circumstances include, but are not limited to, periods of elevated market volatility, and periods of depressed market liquidity.
The Dilution Adjustment may be applied across all Portfolios with the exception of Enhanced Commodities.
Estimates of the amount of Dilution Adjustment based on securities held in each Portfolio and market conditions at the time of this Prospectus as well as the number of occasions on which the Dilution Adjustment is applied will be published on the website www.columbiathreadneedle.com.

#### Fees and Expenses

###### Portfolio Operating Expenses
All expenses incurred in the operation of the SICAV and defined below (hereafter the “Operating Expenses”, “Asset Management Fee” or “Portfolio Charges”, together, the “Expenses”) are fixed at the rates shown in Appendices C to U to this Prospectus. All Expenses are accrued daily based on the Net Asset Value of the relevant Class in the relevant Portfolio. The Operating Expenses and the Asset Management Fee are paid out of the assets of the relevant Portfolio and the Initial Sales Charge and Exchange Fee is paid directly by investors.

###### Operating Expenses
The Operating Expenses include, among other things, taxes, expenses for legal and auditing services, costs of printing proxies, stock certificates, Shareholders’ reports and notices, Prospectuses and Key Investor Information and other promotional expenses, fees and charges of the Depositary and its correspondents, and of the Domiciliary Agent, Administrative Agent, Registrar and Transfer Agent and of any paying agent, expenses of the issue and redemption of Shares, registration fees and expenses in various jurisdictions, listing fees, fees of unaffiliated directors of the SICAV, expenses of the Directors and officers of the SICAV and the Sub-Advisors relating to attendance at meetings of the Directors and of the Shareholders of the SICAV, translation costs, accounting and pricing costs (including the calculation of Net Asset Value per Share), insurance, litigation and other extraordinary or non-recurring expenses, and all other expenses properly payable by the SICAV. The Operating Expenses also include the service fee payable to the Management Company.
The Management Company will bear the excess of any Operating Expenses above the annual rate. Conversely the Management Company will be entitled to retain any amount by which the annual rate of Operating Expenses exceeds the actual expenses incurred by the SICAV.

###### Asset Management Fee
Furthermore, the Management Company is entitled to receive an Asset Management Fee as more fully described in Appendices C, D, E, F, G, H, J, K, L, N, O, P, Q, R, T and U herein, which are accrued daily and paid monthly. An Asset Management Fee is not payable for X Shares and Class 4 Shares. Also, in relation to certain Portfolios, the Management Company is entitled to receive a performance fee as more fully described in the section below entitled “Performance fee”. For the avoidance of doubt, Operating Expenses do not include either Asset Management Fees or performance fees which are separate and distinct.
The Management Company is responsible for paying ongoing sub-advisory fees to the Sub-Advisors out of the Asset Management Fee. The actual Asset Management Fee charged during any semi-annual period to each Class within each Portfolio will be disclosed in the annual or semi-annual reports covering such period. Investors may also obtain a schedule of the Asset Management Fee currently in effect upon request at the registered offices of the SICAV, the Management Company or the sub-distributors.

###### Portfolio Charges – Institutional Share Classes – I Shares,
L Shares, N Shares, X Shares, Class 2 Shares, Class 4 Shares, Class 9 Shares
There will be no initial sales charges applicable to any of the Institutional Share Classes. An Asset Management Fee for the I Shares will be charged as disclosed in Appendix F below, for L Shares as disclosed in Appendix H, for N Shares as disclosed in Appendix I, for Class 2 Shares as disclosed in Appendix Q, for Class 9 Shares as disclosed in Appendix U will be accrued daily and paid monthly. There will be no initial sales charges or Asset Management Fee for the X Shares and Class 4 Shares as these Classes are only available to Eligible Investors.

###### Commission sharing arrangements
The Management Company and certain Sub-Advisors may enter into commission sharing arrangements with broker-dealers under which certain business services are obtained from such broker-dealers directly or from third parties and are paid for by the broker-dealers out of the commissions they receive on transactions for the SICAV. Consistent with obtaining best execution, brokerage commissions on portfolio transactions for the SICAV may be specifically allocated by the Management Company or each relevant Sub-Advisor to broker-dealers in consideration of any research services rendered as well as for services rendered in the execution of orders by such broker-dealers. Additional information on each Sub-Advisor’s practices with respect to commission sharing arrangements is detailed in the section of this Prospectus with the heading “Investment Advisory Arrangements” above.
Any commission sharing arrangement entered into by the Management company or a Sub-Advisor will operate under the following conditions:
(i) the Management Company or the Sub-Advisor will act at all times in the best interest of the SICAV and of its Shareholders when entering into commission sharing arrangements; (ii) the services provided will be in direct relationship to the activities of the Management Company or Sub-Advisor; (iii) brokerage commissions on portfolio transactions for the SICAV will be allocated by the Management Company or the Sub-Advisor to broker-dealers that are entities and not to individuals;
(iv) commission sharing arrangements are not a determining factor in the selection of the broker-dealers; (v) the Management Company or the Sub- Advisor will provide reports to the Directors with respect to commission sharing arrangements including the nature of the services it receives;
(vi) neither the Management Company, the Sub-Advisor nor any of their connected persons may retain cash or other rebates from broker-dealers;
(vii) the goods or services received are of demonstrable benefit to the Shareholders.; and (viii) periodic disclosure will be made in the SICAV’s annual report in the form of statement describing any such commission sharing arrangements, including a description of the goods and services received. The goods and services received may include: research that can add value to a Sub-Advisor’s decision making process and execution services that enhance the Sub-Advisor’s ability to execute transactions.

###### Performance fee
The Management Company shall receive a performance fee as set forth below with respect to the Share Classes of the Portfolios listed in the table below. Daily provisions shall be set up for the accrual of the performance fee in respect of the performance fee balance (as described below), whereby the amount accrued shall be paid to the Management Company at the end of each calendar year. The Management Company is responsible for paying all or part of the performance fee to the Sub-Advisors in accordance with their Sub-Advisory agreement. The amount of this performance fee depends on the performance of the Net Asset Value of the relevant Share Class within the relevant Portfolio compared to the performance of the relevant performance index (the “Performance Index”, as per the table below). Accruals will only be made when the performance fee balance is positive and the NAV High Water Mark (defined below) is exceeded.
For the avoidance of doubt, performance of share classes includes dividends paid.
The performance of the American Absolute Alpha Portfolio, the Global Investment Grade Credit Opportunities Portfolio and the Pan European Absolute Alpha Portfolio, including the impact of all applicable fees, is compared to the Performance Index.
The performance fee balance shall be calculated on the difference between the performance of the Performance Index and the performance of the Share Class concerned (the “Daily Difference”):
- in the event the Daily Difference is positive, the performance fee balance will increase by an amount in respect of the Daily Difference, at the relevant performance rate;
- if the Daily Difference is negative, the performance fee balance will be reduced by an amount in respect of the Daily Difference, at the relevant performance rate.

If the performance fee balance is positive as at the end of the calendar year, i.e. 31 December, and the NAV High Water Mark has been exceeded, the accrued amount of the performance fee will be paid to the Management Company within the first quarter of the subsequent calendar year. A performance fee shall only be paid to the Management Company if the Net Asset Value of the relevant Share Class exceeds the NAV High Water Mark.
If at the end of the calendar year the performance fee balance is negative and the NAV High Water Mark has been exceeded, such negative amount will be reset. For the avoidance of doubt, no performance fee would be due in this scenario.
If at the end of the calendar year the performance fee balance is negative and the NAV High Water Mark has not been exceeded, such negative amount will be carried forward and the Management Company shall not receive the payment of a performance fee until the amount of the accrued
American Absolute Alpha
Global Investment Grade Credit Opportunities
A Shares
D Shares I Shares Z Shares
J Shares Y Shares
Higher of 3 month LIBOR (US$)
24
plus 1.50% or 1.50%
Higher of ICE BofA Euro Currency Deposit Bid Rate Constant Maturity (1M) (Local Total Return) index
25
20%
10%
performance fee is positive and the NAV High Water Mark has been exceeded, at any subsequent calendar year’s end.
In the event that a Portfolio or a Share Class is liquidated or a Portfolio or Share Class becomes dormant, any outstanding performance fee accrual shall be realised and payable to the Management Company. Thereafter, when new Shareholders have invested in such a Portfolio or Share Class,
	plus 1.00% or 1.00%	
A Shares
the performance fee balance will be reset.
Pan European Absolute Alpha
D Shares I Shares Z Shares L Shares
Higher of 3 month EURIBOR (EUR)
26
plus 1.50% or 1.50%
20%
NAV High Water Mark: in respect of each Share Class, is the Net Asset Value of a Share of such Share Class as at the last Valuation Date of the last relevant calendar year in which any accrued performance fee was paid, or the negative performance fee balance was reset. If a performance
24 
The benchmark is provided by ICE Benchmark Administration Limited, an administrator included in the ESMA register of benchmark administrators. The Management Company maintains a written plan setting out the actions that will be taken in the event of the benchmark materially changing or ceasing to be provided.
25 
The benchmark is provided by ICE Data Indices LLC, an administrator included in the ESMA register of benchmark administrators. The Management Company maintains a written plan setting out the actions that will be taken in the event of the benchmark materially changing or ceasing to be provided.
26 
The benchmark is provided by the European Money Markets Institute, an administrator included in the ESMA register of benchmark administrators. The Management Company maintains a written plan setting out the actions that will be taken in the event of the benchmark materially changing or ceasing to be provided. Prior to 3 August 2020, the Performance Index was the higher of 3 Month EURIBOR (EUR) or zero.
fee has never been paid, the NAV High Water Mark is the inception price of the relevant Share Class.
There is no maximum value on the performance fee that could be taken.

#### Distribution Arrangements
The Management Company has also been appointed to provide distribution and marketing services pursuant to the Management Company Services Agreement. The Management Company may enter into contractual arrangements with financial institutions for the distribution of Shares outside the United States. Shares also may be purchased directly from the SICAV on the same pricing and charge basis as if obtained through the Management Company. The Shares have not been registered under the Securities Act, as amended, and may not be sold in the United States or to United States Persons.
The Management Company may re-allow discounts to sub-distributors with whom it has agreements and are entitled to the balance over such discounts. The Management Company and the sub-distributors may further re-allow the total or some part of the agreed discount to other parties, such as certain recognised financial intermediaries. The Management Company may, but is not obligated to, pay out of its assets for certain distribution and other expenses related to any Class of Shares.
The Management Company will provide a nominee service and may appoint additional nominees (each a “Nominee”) to investors purchasing Shares of any Portfolio. Investors in a Portfolio may elect to make use of such nominee service pursuant to which the Nominee will hold the Shares of such Portfolio in its name for and on behalf of the investors who shall be entitled to at any time claim direct title to the Shares and who, in order to empower the Nominee to vote the Shares at any general meeting of Shareholders, shall provide the Nominee with specific or general voting instructions to that effect.
Only registered Shareholders may submit redemption orders directly to the SICAV. Investors whose Shares are maintained in the name of a Nominee must submit an order through the Nominee since the Nominee is recognised by the Management Company as the owner of record of the Shares. Beneficial owners of Shares held by a Nominee may at all times request the SICAV to register such Shares into their own name, subject to prior notification to the Nominee and documentation of the identity of such owners to be provided to the Registrar and Transfer Agent.
The SICAV draws the investors’ attention to the fact that any investor will only be able to fully exercise his investor rights directly against the SICAV, notably the right to participate in general shareholders’ meetings, if the investor is registered himself and in his own name in the shareholders’ register of the SICAV. In cases where an investor invests in the SICAV through an intermediary investing into the SICAV in his own name but on behalf of the investor, it may not always be possible for the investor to exercise certain shareholder rights directly against the SICAV. Investors are advised to take advice on their rights.

#### Luxembourg Anti-Money Laundering Regulations
In an effort to deter money laundering, the SICAV, the Management Company, sub-distributors and the Registrar and Transfer Agent must comply with all applicable international and Luxembourg laws and circulars regarding the prevention of money laundering and in particular with Luxembourg law dated 12 November 2004 against money laundering and terrorism financing, as amended. To that end, the SICAV, the Management
Company, sub-distributors and the Registrar and Transfer Agent may request information necessary to establish the identity of a potential investor and the origin of subscription proceeds. Failure to provide documentation may result in a delay or rejection by the SICAV of any subscription or exchange or a delay in payout of redemption of Shares by such investor.

#### Purchase of Shares
Investors will be required to complete an initial subscription application or other documentation satisfactory to the Management Company, sub- distributor and/or the Registrar and Transfer Agent in order to purchase Shares.
Applications for the subscription of Shares in relation to a Valuation Date should be received by the Registrar and Transfer Agent prior to 3.00
p.m. (Luxembourg time) on the relevant Valuation Date Any applications received by the Registrar and Transfer Agent after this time will be dealt with on the next Valuation Date. At the discretion of the Directors, applications transmitted prior to the cut-off but received by the Registrar and Transfer Agent only after the cut-off may be treated as if they had been received prior to the cut-off.
Different subscription procedures and earlier time limits may apply if applications for Shares are made through a sub-distributor. In particular a sub-distributor or dealing platform may have in place a dealing cycle which means a trade received by the sub-distributor before 3.00pm (Luxembourg) time will not be dealt with on the next Valuation Date. In such instance, the sub-distributors will inform the applicant of the relevant procedure together with any time limit by which the application must be received. No sub-distributor is permitted to withhold subscription orders to benefit itself or its customers by a price change.
In the event the SICAV has suspended the Net Asset Value determination, the valuation on the first Valuation Date (on which the SICAV resumes the Net Asset Value determination) occurring after receipt of the order will be utilised.
Any order may be rejected by the Management Company, the sub- distributor, the Registrar and Transfer Agent or the SICAV. The SICAV reserves the right to suspend the sale to the public of Shares of any Portfolio in response to conditions in the securities markets or otherwise.
During the continuous offerings of the Shares of the respective Portfolios, the Subscription Price of Classes of Shares of each Portfolio is the Net Asset Value per Share of such Class plus any applicable sales charges imposed at the time of purchase. Sales charges can be found in Appendices C, E, J, K, L, N, O, P and R. No initial sales charge is payable in respect of B Shares, I Shares, J Shares, L Shares, N Shares X Shares, Class 2 Shares, Class 4 Shares, Class 8 Shares or Class 9 Shares.
Subject to the terms of this Prospectus, Shares are available for purchase on each Valuation Date, which is normally each Business Day.
Prior to subscription to X Shares and Class 4 Shares, the prospective Shareholder must have received confirmation that they fall within the definition of Eligible Investors.
In each Class, Shares may be made available in the currency in which the Class is denominated and in such other freely convertible currencies upon a decision of the Directors.
In particular, the Subscription Price shall be payable in Multiple Payment Currencies which currently include U.S. Dollar and Euro. Multiple Payment Currencies will be available for the following Share Classes: Class AU, Class AE, Class DU, Class DE, Class IU, Class IE, Class BU, Class JU, Class JE, Class LU, Class LE, Class NE, Class NU, Class SU, Class TU, Class TE, Class XU, Class XE, Class YU, Class YE, Class ZU and Class ZE. Where permitted, the Redemption Price shall be payable in the same currency elected for subscription. In Classes offering the Multiple Payment Currency option, the foreign currency exchange cost of conversion to the Portfolio’s Base Currency, if any, will be paid by the Portfolio. While the foreign currency exchange is being performed, the SICAV may be exposed to a short-term risk of foreign exchange fluctuation.
The SICAV retains the right to offer only one Class of Shares of each Portfolio for purchase by investors in any particular jurisdiction in order to conform to local law, or any other reason. The SICAV also reserves the right to adopt standards applicable to classes of investors or transactions that permit or require the purchase of a particular Class of Shares of a Portfolio. Investors should consult their distributor or sub-distributor representatives for information concerning the Classes of Shares of each Portfolio currently available for purchase or write to the SICAV’s Registrar and Transfer Agent.
If in any country in which a Class of Shares of a Portfolio is offered with an initial sales charge, local law or practice requires or permits a lower initial sales charge than set forth in Appendices C, E, J, K, L, N, O, P and R for any individual purchase order, the Management Company may sell Shares, and may authorise sub-distributors to sell Shares, within such country with a lower sales charge. The SICAV also retains the right to authorise the Management Company or sub-distributor to sell Shares of each affected Class of a Portfolio with a higher initial sales charge, but not in excess of 5.0% of the Net Asset Value per Share.
The applicable Subscription Price of each Class of Shares ordinarily will be payable within three Business Days after the relevant Valuation Date. If the payment period in the relevant currency ends on a day which is not a bank business day in New York and Luxembourg in respect of U.S. Dollar, Luxembourg and Brussels in respect of the Euro, Luxembourg and London in respect of GBP, Luxembourg and Geneva in respect of CHF, Luxembourg and Copenhagen in respect of DKK, Luxembourg and Oslo in the case of NOK, Luxembourg and Stockholm in respect of SEK, Luxembourg and Singapore in respect of SGD, Luxembourg and Sydney in respect of AUD, Luxembourg and Hong Kong in the case of HKD and CNH, then payment must be made on the next following bank business day in the relevant place. The Subscription Price of each Class of Shares of each Portfolio shall be available in Luxembourg at the registered office of the SICAV unless alternative arrangements are made by the Management Company or sub-distributors.
The SICAV may elect, at its discretion, to accept in certain cases subscriptions in kind by contribution of Transferable portfolio Securities and other eligible assets and any associated transfer costs may be charged to the Shareholder, provided that these are suitable assets in respect of the relevant Portfolio’s investment objective and that their market value on the
relevant Valuation Date will be verified by a special report of Luxembourg independent auditors at the expense of the contributing Shareholder(s).
Share confirmations will be sent to investors within one month after Shares are issued, by the Registrar and Transfer Agent, to the investor’s address or elsewhere at his request and expense, unless alternative arrangements are made by the Management Company or sub-distributor.

#### Redemption of Shares
The Articles provide that it will, subject to the limitations described therein, redeem Shares of any Class of a Portfolio tendered to it by Shareholders. Subject to the terms of this document, Shares may be redeemed on each Valuation Date. Requests for redemption must be made in writing to the Registrar and Transfer Agent at its registered office and are irrevocable, except during any period of suspension or deferral of redemption as described below.
In case of suspension or deferral of the Net Asset Value determination or postponement of redemption requests, Shares of such Portfolio presented for redemption as from the date of such suspension or postponement will be redeemed upon the SICAV resuming redemption at the first then determined Net Asset Value.
Redemption requests in relation to a Valuation Date should be received by the Registrar and Transfer Agent prior to 3.00 p.m. (Luxembourg time) on the relevant Valuation Date in order to receive the prevailing Net Asset Value for that Valuation Date. Any request received by the Registrar and Transfer Agent after that time will be treated as received on the next succeeding Valuation Date. At the discretion of the Directors, requests transmitted prior to the cut-off but received by the Registrar and Transfer Agent only after the cut-off may be treated as if they had been received prior to the cut-off.
Payments will ordinarily be made within three Business Days after the relevant Valuation Date in U.S. Dollar, Euro, GBP, CHF, DKK, NOK, SEK, SGD, HKD, CNH or AUD (depending on which currency was elected at the time of subscription). If the date for payment is not a bank business day in the country of the relevant payment currency (e.g., New York for U.S. Dollar, Brussels for Euro, London for GBP, Geneva for CHF, Stockholm for SEK, Copenhagen for DKK, Oslo for NOK, Singapore for SGD, Sydney for AUD, Hong Kong for HKD and CNH) and in Luxembourg, the payment will be made on the next day that is a bank business day in such countries. Upon the request of an investor, payment of redemption proceeds may also be made to the relevant sub distributor who will remit the relevant funds, if so requested by the investor, in local currency as may be freely purchased with U.S. Dollar, GBP, CHF, DKK, NOK, Euro, SEK, SGD, AUD, HKD or CNH as the case may be (depending on which currency was elected at the time of subscription). Payment will not be processed until the Subscription Price on the purchase of Shares has been paid.
The value of Shares of each Portfolio at the time of redemption may be more or less than the Subscription Price, depending on the market value of the relevant Portfolio’s investments at such time.
The SICAV’s obligation to redeem Shares of each Portfolio is subject to suspension or deferral as set forth below under “Suspension of Issue, Redemption and Exchange of Shares and Calculation of Net Asset Value”.
The SICAV shall not be bound to redeem or exchange Shares on any Valuation Date where the aggregate redemption or exchange requests total more than 10% of a Portfolio’s Shares or Class of Shares outstanding on such Valuation Date. Accordingly, any aggregate redemption or exchange request in excess of such limits may be deferred in total for a period that the Directors consider to be in the best interest of the SICAV but normally not exceeding 30 Valuation Dates after the date of receipt of the redemption or exchange requests. In case of deferral of redemptions or conversions, the relevant Shares will be redeemed or exchanged at the Net Asset Value per Share as of the Valuation Date following such period. Any deferred redemption or exchange shall be treated in priority to any redemption or exchange requests received for subsequent Valuation Dates.
The SICAV may, in certain cases, subject to the fair and equal treatment of the remaining Shareholders of any Class of Shares and by agreement with redeeming Shareholders, effect payment for redeemed Shares of Portfolios by an in specie transfer, of securities and other assets of the relevant Portfolio. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other Shareholders of the relevant class or classes of Shares. In the event that a redemption of Shares is effected by way of an in specie transfer any associated transfer costs may be charged to the redeeming Shareholder, provided that the market value of such securities will be verified by a special report of Luxembourg independent auditors, at the expense of the redeeming Shareholder(s).
If as result of a redemption or exchange request, the value of the account held by any Shareholder in a Portfolio would fall below the equivalent of US$ 1,000 or 100 Shares, the Management Company may decide to redeem (or exchange) the entire shareholding of such Shareholder in a Portfolio.

#### Restrictions on subscriptions and conversions into certain Portfolios
A Portfolio may be closed to new subscriptions or conversions in (but not to redemptions or conversions out) if, in the opinion of the Management Company, this is necessary to protect the interests of existing Shareholders. One such circumstance would be where the Portfolio has reached a size such that the capacity of the market and/or the capacity of the Management Company or the relevant Sub-Advisor has been reached, and where to permit further inflows would be detrimental to the performance of the Portfolio. Any Portfolio which, in the opinion of the Management Company, is materially capacity constrained may be closed to new subscriptions or conversions without notice to Shareholders. Once closed to new subscriptions or conversions in, a Portfolio will not be re-opened until, in the opinion of the Management Company, the circumstances which required closure no longer prevail and significant capacity is available within the Portfolio for new investment.
Where closures to new subscriptions or conversions occur, the website www.columbiathreadneedle.com/lux will be amended to indicate the change in status of the applicable Portfolio or Share Class. Investors should confirm with the Management Company for the current status of Portfolios or Share Classes.

#### Merger or Liquidation
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###### The Portfolios/Classes of Shares

The Directors may decide to liquidate a Portfolio created for an unlimited period of time or a Class of Shares if the net assets of such Portfolio or Class of Shares fall below an amount determined by the Directors to be a minimum level to enable such Portfolio or Class to be operated in an economically efficient manner, if a change in the economic or political situation relating to the Portfolio or Class concerned would justify such liquidation or, if for other reasons the Directors believe it is required for the interests of the Shareholders. If a Portfolio is feeder of another UCITS or of one of its sub-funds, the merger, split or liquidation of such master UCITS or such relevant master sub-fund of the UCITS triggers liquidation of the feeder Portfolio, unless the investment policy of such Portfolio is amended in compliance with Part I of the 2010 Law. The decision of the liquidation will be published (either in a newspaper in Luxembourg and in newspapers issued in countries where the Shares are sold (insofar as required by applicable regulations), or sent to the Shareholders at their addresses indicated in the register of Shareholders or communicated via other means as deemed appropriate by the Directors) prior to the effective date of the liquidation and the publication will indicate the reasons for, and the procedures of, the liquidation. Unless the Directors otherwise decide in the interests of or to keep equal treatment between the Shareholders, the Shareholders of the Portfolio or Class of Shares concerned may continue to request to redeem or to exchange their Shares without redemption fees. Assets which cannot be distributed to their beneficiaries upon the completion of the liquidation of the Portfolio or Class of Shares concerned will be deposited with the Depositary for a period of six months after the completion of the liquidation. After such time, the assets will be deposited with the Caisse de Consignation on behalf of their beneficiaries. The liquidation of a Portfolio shall in principle be closed within nine months from the decision to liquidate. In the event where such liquidation could not be closed within such timeframe, an authorisation to extend the period must be sought from the CSSF. Any funds to which Shareholders are entitled upon the liquidation of the Portfolio and which are not claimed by those entitled thereto prior to the close of the liquidation process shall be deposited for the persons entitled thereto at the Caisse de Consignation in Luxembourg and shall be forfeited after thirty years.
Under the same circumstances as provided in the preceding paragraph, the Directors may decide to liquidate one Portfolio by contribution into another Portfolio. Such decision will be published in the same manner as described in the preceding paragraph and, in addition, the publication will contain information in relation to the new Portfolio. Such publication will be made one month (or such longer period as required by compulsory law) before the date on which the amalgamation becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, without redemption fees, before the operation involving contribution into another Portfolio becomes effective.
The Directors may also, under the same circumstances as provided above, decide to liquidate one Portfolio by contribution into another Luxembourg UCITS governed by the 2010 Law or to another UCITS in another EU member state. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition, the publication will contain information in relation to the other UCITS. Such publication will be made one month (or such longer period as required by compulsory law) before the date on
which the merger becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge, before the operation involving contribution into another UCITS becomes effective.
In the event that the Directors believe it is required for the interests of the Shareholders of the relevant Portfolio or that a change in the economic or political situation relating to the Portfolio concerned has occurred which would justify it, the reorganisation of one Portfolio, by means of a division into two or more Portfolios, may be decided by the Directors. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition, the publication will contain information in relation to the two or more new Portfolios. Such publication will be made one month (or such longer period as required by compulsory law) before the date on which the reorganisation becomes effective in order to enable the Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge before the operation involving division into two or more Portfolios becomes effective.
Any of the aforesaid decisions of liquidation, amalgamation, merger or reorganisation may for any reason also be decided by a separate meeting of the Shareholders of relevant Classes in the Portfolio concerned where no quorum is required and the decision is taken at the simple majority of the Shares voting at the meeting.
Should future Portfolios be created for a limited maturity, the procedure for liquidation, amalgamation, merger or reorganisation will be described in the sales documents of the SICAV.
The Board may also decide to merge an existing Portfolio or a Share Class of an existing Portfolio (i.e. the absorbing entity of the merger) with another Portfolio or a share class in another Portfolio or with another UCITS governed by the laws of the Grand Duchy of Luxembourg or another UCITS in another Member State (i.e. the absorbed entity of the merger). Such decision will be communicated to the Shareholders in accordance with the 2010 Law. Such publication will be made within one month at least before the date on which the merger becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge.
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###### The SICAV

The SICAV may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting of Shareholders. Liquidation will be carried out by one or more liquidators appointed by the general meeting of Shareholders and the net liquidation proceeds of the SICAV distributed to Shareholders in proportion to their respective holdings at the close of liquidation.
Assets or proceeds which cannot be distributed following liquidation of the SICAV will be deposited with the Caisse de Consignation.
Whenever the Share capital of the SICAV falls below two thirds of the minimum capital required by Luxembourg law, the question of the dissolution of the SICAV shall be referred to the general meeting by the Directors. The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the Shares present and represented at the meeting. The question of the dissolution of the SICAV shall further be referred to the general meeting whenever the Share capital falls below one fourth of the minimum capital indicated above. In such an event, the general meeting shall be held without any quorum requirements and the
dissolution may be decided by Shareholders holding one fourth of the Shares present and represented at the meeting. This general meeting must be convened within 40 days from the date of ascertaining that the net assets of the SICAV have fallen below the relevant minimum.

#### Exchange Privilege
Each Shareholder will be entitled to exchange its Shares for: (i) Shares of the same Class of another Portfolio or (ii) Shares of a different Class of the same or of another Portfolio provided that (i) the Shareholder satisfies all relevant eligibility and minimum initial investment requirements of the new Class and, if relevant, Portfolio; and (ii) the requested Class is available in the jurisdiction in which the Shareholder is subscribing.
Exchanges consist of a redemption of the existing Shares of a Class immediately followed by a subscription of new Shares in another Class.
Shareholders that are exchanging their Shares shall note that:
- they may be subject to a Dilution Adjustment;
- where an exchange involves a change of denomination or payment currency, the currency conversion costs will be borne by the Shareholder;
- if there is a difference in the initial sales charge imposed between the two relevant Classes between which the exchange will be effected, the difference may be assessed to the Shares involved in the exchange; and
- the Management Company and sub-distributors of the SICAV may impose an exchange fee of up to 0.75% of the Net Asset Value of the Shares on each exchange of those Shares acquired through them. The exchange fee, if any, will be deducted at the time of such exchange and paid to the relevant distributors.

To exercise the right to exchange Shares in relation to a Valuation Date, the Shareholder must deliver an exchange order in proper form to the Registrar and Transfer Agent. Exchange orders should be received by the Registrar and Transfer Agent prior to 3.00 p.m. (Luxembourg time) on the relevant Valuation Date. Any exchange orders received by the Registrar and Transfer Agent after this time will be dealt with on the next Valuation Date. At the discretion of the Directors, exchange orders transmitted prior to the cut-off but received by the Registrar and Transfer Agent only after the cut-off may be treated as if they had been received prior to the cut-off.
Exchanges shall be effected on the basis of the Net Asset Value per Share for the relevant Classes on the same Valuation Date.
The exchange of Shares is not available in certain countries and prospective investors should inform themselves as to whether the exchange of Shares is available in their country. Shareholders should also be aware that the exchange of Shares may constitute a taxable event and should inform themselves of any potential consequence of this.

#### Market Timing & Late Trading
The SICAV may reject or cancel any purchase orders, including exchanges, for any reason.
For example, excessive trading of Shares in response to short-term fluctuations in the market, a trading technique sometimes referred to as ‘market timing’, has a disruptive effect on portfolio management and increases Portfolio expenses. Accordingly, the SICAV may in the sole discretion of the Directors compulsorily redeem or reject any purchase orders, including exchanges, from any investor that the SICAV reasonably believes has engaged in market timing activity, or investors that in the Directors’ sole discretion, may be disruptive to the SICAV or any Portfolio. For these purposes, the Directors may consider an investor’s trading history in the Portfolios and accounts under common control or ownership.
Moreover, in addition to the exchange fees listed elsewhere in this Prospectus, the SICAV may impose a penalty of 2.00% of the Net Asset Value of the Shares redeemed or exchanged where the SICAV reasonably believes that an investor has engaged in market timing activity. The Shareholders concerned will be warned in advance if such a fee is likely to be charged and that penalty shall be credited to the relevant Portfolio. The Directors will not be held liable for any loss resulting from rejected orders or mandatory redemption.
Late trading is not allowed by the SICAV.

#### Suspension of Issue, Redemption and Exchange of Shares and Calculation of Net Asset Value
All subscriptions, redemptions or exchanges will be done on the Net Asset Value next calculated after the order is received (e.g. an unknown Net Asset Value).
The SICAV may suspend the determination of the Net Asset Value, the issue of Shares and the right of any Shareholder to require redemption or exchange of Shares of any Portfolio:
- During any period when any principal stock exchange, Regulated Market or any Other Regulated Market in a Member State or in an Other State on which a substantial part of the SICAV’s investments attributable to such Portfolio is quoted, or when one or more foreign exchange markets in the currency in which a substantial portion of the assets of the Portfolio is denominated, are closed otherwise than for ordinary holidays or during which dealings are substantially restricted or suspended; or
- Political, economic, military, monetary or other emergency beyond the control, liability and influence of the SICAV makes the disposal of the assets of any Portfolio impossible under normal conditions or such disposal would be detrimental to the interests of the Shareholders; or
- During any breakdown in the means of communication network normally employed in determining the price of any of the relevant Portfolio’s investments or the current prices on any market or stock exchange or any other reason makes it impossible to determine the value of a major portion of the assets of any Portfolio; or
- During any period when the remittance or transfer of monies which will or may be involved in the realisation of, or in the payment of the relevantPortfolio’s investments or in the redemption of Shares is not possible or cannot, in the opinion of the Directors be carried out at normal rates of exchange, or where it can be objectively demonstrated that purchases and sales of the assets of any Portfolio cannot be effected at normal prices and/or without materially prejudicing the interests of the Shareholders; or
- In case of a decision to liquidate the SICAV or a Portfolio on and after the day of publication of the first notice convening the general meeting of Shareholders for this purpose or notice given by the Board to this effect, as applicable; or
- When the NAV calculation of a UCI or Portfolio in which a Portfolio has invested more than 50% of its NAV is suspended.

The SICAV shall suspend the issue, exchange and redemption of Shares of any Class within a Portfolio forthwith upon occurrence of an event causing it to enter into liquidation or upon the order of the Regulatory Authority.
Any suspension shall be published, if appropriate, by the SICAV and Shareholders requesting subscription, exchange or redemption of their Shares shall be notified by the SICAV of the suspension at the time of the filing of the written request for such subscription, exchange and redemption. The suspension as to any Portfolio will have no effect on the determination of Net Asset Value and the issue, redemption or exchange of Shares in any Class of the other Portfolios.

#### Dividend Policy
The policy of the SICAV in respect of all Share Classes of Portfolios, with the exception of Classes whose denomination ends in ‘C’, ‘M’, ‘P’ or ‘T’, is to make no distributions, to accumulate in such Portfolios all net earnings and to reinvest these within the same Portfolio and Class. In respect of Classes whose denomination ends in ‘C’, ‘M’, ‘P’ or ‘T’, the SICAV intends to make distributions, with a frequency, at least annually, and in an amount to be determined by the Directors. The Shareholders of these Share Classes have the option to receive the dividend or to reinvest it in the SICAV.

#### Tax Considerations

###### General
This section is based on the Directors’ understanding of the law and practice currently in force in Luxembourg and is subject to changes therein. It should not be taken as constituting legal or tax advice and investors are advised to obtain information and, if necessary, advice regarding the laws and regulations applicable to them by reason of the subscription, purchase, holding and realisation of Shares in their countries of origin, residence or domicile.
- 
###### The SICAV

Under current law and practice, the SICAV is not liable to any Luxembourg income tax. Dividends, interest and capital gains received by the SICAV on portfolio investments may be subject to non-recoverable withholding taxes in the countries of origin.
The SICAV is subject to a tax of 0.05% per annum levied on the Net Asset Value at the last day of each calendar quarter in accordance with the 2010 Law. A reduced tax rate of 0.01% per annum of the net assets will be applicable to Share Classes which are only sold to and held by Institutional Investors. In addition, those Portfolios which invest exclusively in deposits and Money Market Instruments in accordance with the Luxembourg Law are liable to the same reduced tax rate of 0.01% per annum of their net assets.
The 0.01% and 0.05% rates described above, as appropriate, are not applicable for the portion of the assets of the SICAV invested in other Luxembourg collective investment undertakings which are themselves subject to the asset based taxes (“taxe d’abonnement”).
For the avoidance of doubt, this taxe d’abonnement forms part of the Operating Expenses.
No tax is payable in Luxembourg on realised or unrealised capital appreciation of the assets of the SICAV. Although the SICAV’s realised capital gains, whether short-or-long-term, are not expected to become taxable in another country, the Shareholders must be aware and recognise that such a possibility is not totally excluded.
The tax laws and regulations in the investee countries may be subject to change. The application and enforcement of foreign withholding tax laws and regulations could have a significant adverse effect on the SICAV and its Shareholders, particularly in relation to US withholding tax if imposed upon foreign investors. The SICAV reserves the right to provide for foreign withholding tax on sub-funds investing in those jurisdictions which imposed foreign withholding tax. As any provision made by the SICAV will be based on current market expectations and the SICAV’s understanding of the tax laws and regulations, any changes to market practice or interpretation of tax rules may impact this provision and may result in this provision being higher or lower than required. The SICAV does not currently intend to make any accounting provisions for these tax uncertainties. It is possible that new tax laws and regulations and any new interpretations may be applied retrospectively.
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###### Shareholders

Under current legislation, non-resident Shareholders are not subject to any capital gains or income tax in Luxembourg except for those who maintain a permanent establishment in Luxembourg to which the share capital of the SICAV is allocated. Corporate Shareholders resident in Luxembourg, or having a permanent establishment in Luxembourg to which the Shares are allocated, are subject to tax in Luxembourg on the amount of the distribution made by the SICAV and on capital gains realised at the ordinary applicable corporate income tax rate.
Individual Shareholders domiciled or resident in Luxembourg are subject to personal tax in Luxembourg on the amount of the distribution made by the SICAV at a progressive rate. They are only subject to tax on capital gains realised on disposal of their Shares if (i) they personally or by attribution hold, or have held at any time during the last 5 years, 10% or more of the issued share capital of the SICAV or (ii) dispose of all or part of their holdings within six months from the date of acquisition or before their acquisition.
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###### Foreign Account Tax Compliance Act

Luxembourg has entered into a Model 1 Intergovernmental Agreement with the United States. The terms of the Intergovernmental Agreement (“IGA”) state that the SICAV as a financial institution will be obliged to comply with the provisions of FATCA under the terms of the Luxembourg legislation implementing the IGA, rather than under the US Treasury Regulations implementing FATCA.
Under the Luxembourg IGA, the SICAV will be required to report to the Luxembourg tax authorities certain holdings by and payments made to
a) certain US investors b) certain US controlled foreign entity investors and c) non-US financial institution investors that do not comply with the terms of the Luxembourg IGA legislation. Under the Luxembourg IGA, such information will be onward reported by the Luxembourg tax authorities to the US Internal Revenue Service under the general information exchange provisions of the US-Luxembourg tax treaty.
The scope and application of FATCA withholding and information reporting pursuant to the terms of FATCA and the IGAs is subject to review by the US, Luxembourg and other IGA governments, and rules may change. Investors should contact their own tax advisers regarding the application of FATCA to their particular circumstances.
The SICAV intends, within its rules as included within this prospectus, to be fully compliant with the terms of the Luxembourg IGA.
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###### Common Reporting Standard

With a mandate by the G8/G20 countries the OECD developed the common reporting standard (“CRS”) to achieve a comprehensive and multilateral automatic exchange of information (“AEOI”) on a global basis. The CRS requires the SICAV as a Luxembourg financial institution to identify financial assets holders and establish if they are fiscally resident in countries with which Luxembourg has a tax information sharing agreement. Luxembourg financial institutions will then report financial account information of the assets holder to the Luxembourg tax authorities, which will thereafter automatically transfer this information to the competent foreign tax authorities on a yearly basis. Shareholders may therefore be reported to the Luxembourg and other relevant tax authorities under the applicable rules.
Under the Luxembourg law of 18 December 2015 implementing the EU Directive on AEOI, the exchange of information is due by 30 September each year. Accordingly, the SICAV is committed as of 1 January 2016 to run additional due diligence process on its Shareholders and to report the identity and residence of shareholders (including certain entities and their controlling persons) as well as relevant financial account information, to the Luxembourg tax authorities which will transmit that information to the country of residence of the foreign investors to the extent that they are resident of another EU Member State or of a country for which the Multilateral Agreement is in full force and applicable.
Shareholders should consult their professional advisors on the possible tax and other consequences with respect to the implementation of the CRS.

#### Restrictions on Ownership
The Articles permit to restrict or prevent the ownership of Shares of each Portfolio by any person, firm or corporate body including, but without limitation, any United States Person.
If it shall come to the attention of the SICAV at any time that Shares of any Portfolio are beneficially owned by a United States Person either alone or in conjunction with any other person, the SICAV will compulsorily redeem such Shares at their redemption price as described herein. Not less than ten days after the SICAV gives notice of such compulsory redemption, the Shares will be redeemed and Shareholders will cease to be the owners of such Shares.
The Institutional Share Classes are available only to Institutional Investors.
S Shares are exclusively available to Shareholders subscribing through certain select sub-distributors.

#### Meetings and Reports
The annual general meeting of Shareholders of the SICAV is held in the Grand Duchy of Luxembourg within six months of the SICAV’s accounting year end. Other general meetings of Shareholders may be held at such time and place in Luxembourg as are indicated in the notices of such meetings. Notices of general meetings are given in accordance with Luxembourg law and in accordance with applicable rules in the relevant countries where Shares are publicly offered for sale. Notices will specify the place and time of the meeting, the conditions of admission, the agenda, the quorum and voting requirements.
An annual report containing the audited financial accounts of the SICAV, describing those of each Portfolio, will be made available to Shareholders in respect of the preceding fiscal year ended 31 March, at least 15 days before the annual general meeting. Unaudited semi-annual reports will also be made available to Shareholders at the registered office of the SICAV in respect of the period ending on 30 September in each year within two months thereafter. The consolidated accounts of the SICAV shall be expressed in U.S. Dollar.
The SICAV also intends to make available to Shareholders and potential investors abridged versions of the financial reports referred to above, which will not contain the detailed list of portfolio securities of each of the Portfolios. Such abridged annual reports and abridged semi-annual reports will, however, contain the offer to provide to those persons upon request and free of charge a copy of the complete version of such documents which are also available for inspection at the offices of the Registrar and Transfer Agent and the Management Company.
The Shareholders of a specified Portfolio may, at any time, hold general meetings with the aim to deliberate on a subject that concerns only the Portfolio.
The Shareholders of any Class of Shares, issued in respect of any Portfolio may hold, at any time, general meetings to decide on any matters, which relate exclusively to such Class of Shares.
Unless otherwise stipulated by law or in the Articles, the decision of the general meeting of a specified Portfolio or Class of Shares will be reached by a simple majority of Shareholders present or represented.

#### Service Providers

###### Auditor
PricewaterhouseCoopers, société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator,
B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg act as Auditor.

###### Registrar and Transfer Agent
The Management Company has undertaken to provide the SICAV with registrar and transfer agent services. As such the Management Company will be responsible for handling processing of subscriptions of Shares, dealing with requests for redemption and conversion, and accepting transfers of funds, for the safekeeping of the register of Shareholders of the SICAV and the safekeeping of all non-issued Share certificates of the SICAV.
The Management Company has delegated the registrar and transfer agent services to International Financial Data Services (Luxembourg) S.A., 47, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg, pursuant to the Registrar and Transfer Agency Agreement. This agreement has been entered into for an unlimited duration and may be terminated as provided in such agreement.

###### Domiciliary and Administrative Agent
The Management Company has undertaken to provide the SICAV with certain administration services, including general administration as well as bookkeeping and maintenance of all accounts of the SICAV, the periodic determination of the Net Asset Value per Share, the preparation and filing of the SICAV’s financial reports and the liaison with the Auditors.
In addition, the Management Company will, under the terms of the Management Company Services Agreement act as corporate and domiciliary agent for the SICAV.
The Management Company has delegated the above mentioned domiciliary and administrative functions to the Domiciliary and Administrative Agent pursuant to the Investment Fund Services Agreement. Pursuant to a restructuring event which took place under Directive 2005/56/EC on 1 January 2016, all contractual obligations of Citibank International Limited (Luxembourg Branch) (the former domiciliary and administrative agent) were transferred by way of operation of law to the Domiciliary and Administrative Agent. The Investment Fund Services Agreement was concluded for an unlimited duration and may be terminated as provided therein.

#### Depositary

###### Information about the Depositary
The SICAV has appointed the Depositary as its depositary. Pursuant to a restructuring event which took place under Directive 2005/56/EC on 1 January 2016, all contractual obligations of Citibank International Limited (Luxembourg Branch) (the former custodian) were transferred by way of operation of law to the Depositary. The Depositary is a public limited company with registered number 132781 domiciled in Ireland whose registered office is at 1 North Wall Quay, Dublin 1. The Depositary conducts its principal business in Luxembourg from its branch office at 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Grand Duchy of Luxembourg. Its Luxembourg branch was established on 20 August 2015 and is registered with the Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg under number B 200.204. Citibank Europe plc, Luxembourg Branch is authorised to provide its services in accordance with the Luxembourg law of 5 April 1993 on the financial sector, as amended, and is specialised in fund depositary and administration services.
The Depositary is authorised by the Central Bank of Ireland but in respect of its services as depositary in Luxembourg is regulated by the CSSF.

###### Terms of the Depositary Agreement
The appointment of the Depositary has been made under a Depositary Agreement between the SICAV, the Management Company and the Depositary dated 3 June 2016.
The Depositary Agreement may be terminated by not less than 180 days’ written notice, although termination may be immediate in certain circumstances, such as the insolvency of the Depositary. Upon an (envisaged) removal or resignation of the Depositary, the SICAV shall with due observance of the applicable requirements of the CSSF and in accordance with applicable law, rules and regulations, appoint a successor depositary. The Depositary may not be replaced without the approval of the CSSF.
The Depositary Agreement contains indemnities in favour of the Depositary excluding matters arising by reason of its failure to satisfy its obligation of due skill, care and diligence, or by reason of its negligence, intentional failure or fraud.
The Depositary is entitled to receive remuneration out of the assets of the SICAV for its services. This remuneration is included in the portfolio operating expenses, as explained in the section entitled “Fees and Expenses”.

###### Key duties of the Depositary
The SICAV has, under the terms of the Depositary Agreement, engaged the Depositary as depositary of the SICAV’s assets. The Depositary shall also be responsible for the oversight of the SICAV to the extent required by and in accordance with applicable law, rules and regulations. The Depositary shall exercise the supervisory duties in accordance with applicable law, rules and regulations as well as the Depositary Agreement.
The key duties of the Depositary consist of:
- monitoring and verifying the cash flows of the SICAV;
- safekeeping of the assets of the SICAV including inter alia holding in custody financial instruments that may be held in custody and verification of ownership of other assets;
- ensuring that the sale, issue, re-purchase, redemption and cancellation of Shares are carried out in accordance with the Articles and applicable Luxembourg law, rules and regulations;
- ensuring that the value of the Shares is calculated in accordance with the Articles and applicable Luxembourg law, rules and regulations;
- ensuring that in transactions involving the assets of the SICAV, any consideration is remitted to the SICAV within the usual time limits;
- ensuring that the income of the SICAV is applied in accordance with the Articles, applicable Luxembourg law, rules and regulations; and
- carrying out instructions from the Management Company unless they conflict with the Articles, or applicable Luxembourg law, rules and regulations.


###### Reuse of the SICAV’s assets by the Depositary
Under the Depositary Agreement, the Depositary has agreed that it, and any person to whom it delegates custody functions, may not reuse any of the SICAV’s assets for their own account.
SICAV’s assets may be reused for the account of the SICAV where:
- The reuse of the SICAV’s assets is carried out for the account of the SICAV;
- The Depositary is instructed by the SICAV or the Management Company on behalf of the SICAV to reuse the SICAV’s assets;
- The reuse of the assets is for the benefit of the SICAV and the Shareholders;
- The transaction is covered by high quality and liquid collateral received by the SICAV under a title transfer arrangement;
- The market value of which shall, at all times, amount to at least the market value of the reused assets plus a premium.


###### Liability of the Depositary
As a general rule the Depositary is liable for any losses suffered as a result of the Depositary’s negligence, fraud or willful default to properly fulfil its obligations except that it will not be liable for any loss where, among others:
- the event which has led to the loss is not the result of any act, omission or default of the Depositary or of one of the Depositary’s delegates;
- it is due to a force majeure event; or
- it results from the insolvency of the SICAV, the Management Company or any other person.

However, in the case of loss of a financial instrument by the Depositary, or by a third party, the Depositary is under an obligation to return a financial instrument of identical type or corresponding amount without undue delay unless it can prove that the loss arose as a result of an external event beyond the Depositary’s reasonable control, the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary.

###### Delegation of safekeeping function
- Under the terms of the Depositary Agreement and in accordance with the 2010 Law, the Depositary has the power to delegate certain of its depositary functions.
- In order to discharge its responsibility in this regard, the Depositary must exercise due skill, care and diligence in the selection, continued appointment and ongoing monitoring of a third party as a safekeeping agent so as to ensure that the third party has and maintains the expertise, competence and standing appropriate to discharge the responsibilities concerned; maintain an appropriate level of supervision over the safekeeping agent; and make appropriate inquiries from time to time to confirm that the obligations of the agent continue to be competently discharged.

The liability of the Depositary will not be affected by the fact that it has delegated to a third party certain of its safekeeping in respect of the Fund’s assets.
The use of securities settlement systems, does not constitute a delegation by the Depositary of its functions.
- As at the date of this Prospectus, the Depositary has entered into written agreements delegating the performance of its safekeeping function in respect of certain of the SICAV’ assets to delegates and sub-delegates to the delegates set out in Appendix V to this Prospectus. An updated list of those delegates and sub-delegates can be obtained from the Depositary upon request.
- Without prejudice to the “Conflicts of Interest” section below, from time to time actual or potential conflicts may arise between the Depositary and its delegates or sub-delegates, for example where an appointed delegate or sub-delegate is an affiliated group company which receives remuneration for another custodial service it provides to the SICAV.

Included in the Depositary’s conflict of interest policy are procedures to identify, manage and monitor on an on-going basis any actual or potential conflict of interest involving its delegates or sub-delegates.
The Depositary will ensure that any such delegates or sub-delegates who are its affiliates are appointed on terms which are not materially less favourable to the SICAV than if the conflict or potential conflict had not existed.

###### Conflicts of interest
Actual or potential conflicts of interest may also arise between the SICAV, the Shareholders or the Management Company on the one hand and the Depositary on the other hand.
For example, such actual or potential conflict may arise because the Depositary is part of a legal entity or is related to a legal entity which provides other products or services to the SICAV or the Management Company. In particular, depositary and administration services are provided by the same legal entity, Citibank Europe plc, Luxembourg Branch. In practice, however, the depositary and administration lines of business are functionally and hierarchically separated and operate on an arm’s length basis. In addition, the Depositary may have a financial or business interest in the provision of such products or services, or receives remuneration for related products or services provided to the SICAV, or may have other clients whose interests may conflict with those of the SICAV, the Shareholders or the Management Company.
The Depositary and any of its affiliates may effect, and make a profit from, transactions in which the Depositary (or its affiliates, or another client of the Depositary or its affiliates) has (directly or indirectly) a material interest or a relationship of any description and which involves or may involve a potential conflict with the Depositary’s duty to the SICAV. This includes circumstances in which the Depositary or any of its affiliates or connected persons: acts as market maker in the investments of the SICAV; provides broking services to the SICAV and/or to other funds or companies; acts as financial adviser, banker, derivatives counterparty or otherwise provides services to the issuer of the investments of the SICAV; acts in the same transaction as agent for more than one client; has a material interest in the issue of the investments of the SICAV; or earns profits from or has a financial or business interest in any of these activities.
The group-wide conflict of interest policy provides that Citi manages conflicts through various policies, procedures and/or processes, which may, depending upon the conflict, include prevention or avoidance of conflicts, or appropriate disclosures, establishing information barriers, restructuring transactions, products or processes, and/or changing compensation incentives. The Depositary has a conflict of interest policy in place to identify, manage and monitor on an on-going basis any actual or potential conflict of interest. The Depositary has functionally and hierarchically separated the performance of its depositary tasks from its other potentially conflicting tasks. The system of internal controls, the different reporting lines, the allocation of tasks and the management reporting allow potential conflicts of interest and the Depositary issues to be properly identified, managed and monitored.
In accordance with Luxembourg law, Shareholders may request an up to date statement regarding any of the information set out above from the Depositary.

#### Data Protection

###### The data controller
The data controller in respect of any personal information provided is the Management Company and the SICAV. In this privacy statement ’we’, ’us’ and ‘our’ means the Management Company and/or the SICAV.

###### Uses made of personal information
This Privacy Statement covers information (“personal information”) about the investors, including Shareholders, distributors, dealers and intermediaries and their respective representatives, beneficial owners, and authorised signatories (together the “Investors” for the purpose of this Data Protection section) that is supplied to us. This information will typically include information such as name, address, telephone number, email address, gender, financial information and other information provided to us. Our legal basis to process this information includes doing so in order to comply with our legal obligations (e.g., for the purposes of the prevention of fraud or any other crime), to perform a contract between us and the Investors (e.g., manage and administer Shareholders’ account (including but not limited to processing transactions, and contacting Shareholders with details of changes to the products bought), establish and defend any legal claims, or because the Investors have consented to our use of the information (e.g. offering new investment products). We may also process personal information because it is necessary for our legitimate business interests (e.g., for internal analysis and research), we may also process data in order to comply with legal or regulatory requirements.

###### Sharing of personal information
The SICAV may use external third parties such as those described below to process personal information on its behalf in accordance with the purposes set out in this privacy statement.
The SICAV will delegate the processing of personal information to various entities, including the Management Company, the Domiciliary and Administrative Agent and the Registrar and Transfer Agent, and undertakes not to transfer the personal information to any other third parties, unless required by law or upon Shareholder consent. For the avoidance of doubt, if Investors do wish to exercise any of their individual data subject rights as set out in our privacy notice via their financial intermediary, then we will require a written authorisation before we can share any such personal information with the intermediary.
The personal information provided may also be shared with other organisations (including but not limited to governmental and/or tax authorities in Luxembourg) in order for us to comply with any legal or regulatory requirements (e.g., audit reporting and anti-money laundering checks) and, in addition (in respect of tax authorities, and where lawful to do so under data protection laws) where necessary for the purposes of ensuring that tax is paid correctly and that we receive refunds of tax already paid when this is due to us. We may also transfer personal information to appointed third party administrators, such as transfer agents, in order to process customer applications, carry out record keeping, dealing with subscriptions, switching, withdrawals and terminations, and certain communications. In addition, we may share information with the companies within the Threadneedle group of companies for the purposes set out in this privacy statement.

###### Business changes
If the SICAV or the Threadneedle group of companies undergoes a group reorganisation or is sold to a third party, personal information may be transferred to that reorganised entity or third party and used for the purposes highlighted above.

###### Overseas transfers
We may transfer personal information to countries located outside of the European Economic Area (the ‘EEA’), including to the United States and India. This may happen when our servers, suppliers and/or, service providers are based outside of the EEA. We may transfer information under certain circumstances (e.g., where it is necessary to perform our contract with the Investors). The data protection laws and other laws of these countries may not be as comprehensive as those that apply within the EEA – in these instances we will take steps to ensure that the Investor’s privacy and confidentiality rights are respected. We implement measures such as standard data protection contractual clauses to ensure that any transferred personal information remains protected and secure. A copy of these clauses can be obtained by contacting us at the address listed below in the “Contact Information” section. Details of the countries relevant to the Investor will be provided upon request.

###### Investors’ individual rights
With limited exceptions, Investors are entitled, in accordance with applicable law, to object to or request restriction of processing of their personal information, and to request access to, rectification, erasure and portability of their personal information. This service is provided free of charge unless requests are manifestly unfounded or excessive. In these circumstances, we reserve the right to charge a reasonable fee or, refuse to act on the request. Investors can write to us at the details provided in the Directory or by contacting us at the address listed below in the “Contact Information” section.
Investors are invited to inform us if any of the personal information that the SICAV holds about them is wrong.
Complaints may be lodged with the applicable regulator if Investors consider our processing of their personal information may infringe applicable law.

###### Data security and retention
We maintain reasonable security measures to safeguard personal information from loss, interference, misuse, unauthorised access, disclosure, alteration or destruction. We also maintain reasonable procedures to help ensure that such data is reliable for its intended use and is accurate, complete and current.
Personal information will be retained only for so long as reasonably necessary for the purposes set out above, in accordance with applicable laws. For more information on our data retention periods, please see our Privacy Notice at www.columbiathreadneedle.com/GDPR.

###### Contact information
Investors can raise any issues regarding the processing of their personal information by contacting our Data Protection Officer at any time. For contact information, please see the Privacy Notice at www.columbiathreadneedle.com/GDPR.

#### UN Convention on Cluster Munitions
The UN Convention on Cluster Munitions (the “Convention”) came into force on 1 August 2010. This Convention prohibits all use, stockpiling, production and transfer of cluster munitions. The Management Company and the Sub-Advisors acknowledge the importance of the Convention and the Sub-Advisors actively screen companies for evidence of their corporate involvement in not only cluster munitions but also in controversial weapons more generally, (defined as anti-personnel mines, cluster munitions, biochemical weapons and depleted uranium ammunition and armour). Where a company is verified to undertake such activities, the Sub-Advisors’ policy is not to invest in the securities issued by that company; however they reserve the right to take short positions on such securities.

#### Documents Available for Inspection
Copies of the following contracts, which are governed by the laws of Luxembourg and are incorporated herein by reference, are available for inspection during normal business hours at the registered office of the SICAV:
- the Management Company Services Agreement;
- the Depositary Agreement;
- the Investment Fund Services Agreement; and
- the Registrar and Transfer Agency Agreement.

The Agreements listed above may be amended at any time by mutual consent of the parties thereto.
A copy of the Prospectus, Key Investor Information, the most recent financial statements and the Articles may be obtained free of charge upon request at the registered office of the SICAV.

Translation (ENFR, 2021-03-31):
# Objectifs et politiques d’investissement
La présente section est consacrée aux objectifs et politiques d’investissement de chaque Compartiment. La SICAV est autorisée, par avenant au Prospectus, à offrir des Actions dans le cadre de Compartiments supplémentaires dès lors que les Administrateurs et la Société de Gestion estiment que lesdits Compartiments supplémentaires suscitent un intérêt suffisant pour justifier une offre d’Actions. Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation des objectifs d’investissement d’un Compartiment quelconque. Sauf indication contraire, la Valeur Liquidative des Compartiments sera exprimée en Dollars U.S. et les décisions d’investissement seront prises en considération du Dollar U.S. sauf disposition contraire. Les Classes des Compartiments peuvent parfois être libellées dans des devises autres que la Devise de Base, comme indiqué dans le feuillet volant joint au présent Prospectus.
Outre les objectifs et politiques d’investissement ci-après, chaque Compartiment peut recourir aux pratiques en matière d’investissement décrites dans la section « Autres techniques d’investissement » et aux Annexes A « Restrictions d’investissements » et B.I « Techniques et instruments d’investissement ».
Un Compartiment peut investir dans un autre Compartiment dans les conditions prévues par les lois et règlements du Luxembourg.
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait qu’un investissement dans les Compartiments décrits ci-dessous peut comporter des risques spécifiques, qui sont décrits dans la section « Facteurs de risque » ci-dessous. Il est conseillé aux investisseurs d’examiner ces risques, et tout particulièrement, s’il y a lieu, les risques liés à un investissement dans des instruments financiers dérivés, avant d’investir dans l’un des Compartiments.

#### Compartiments Obligations :
Global Corporate Bond
Le Compartiment Global Corporate Bond cherche à atteindre un rendement total à partir du revenu et d’une appréciation du capital en investissant principalement, directement ou indirectement par des produits dérivés, dans un compartiment d’instruments à revenu fixe d’entreprises
« Investment Grade » et titres à taux flottant, et, le cas échéant, liquidités et instruments du marché monétaire. Le Compartiment peut également investir jusqu’à un tiers de ses actifs en titres de créance autres que les obligations d’entreprise « Investment Grade » incluant, sans limitation aucune, les titres publics et les titres « below Investment Grade », qui peuvent inclure, sans s’y limiter, les valeurs mobilières adossées à des actifs et/ou des hypothèques (n’excédant pas 20 % de la valeur d’actif net du Compartiment).
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments dérivés financiers à des fins d’investissement et de couverture. Ces produits dérivés peuvent inclure, sans s’y limiter, des contrats sur devises étrangères et hors cote, des obligations et options sur valeurs mobilières, des contrats d’échange (swaps) de taux d’intérêt et contrats d’échange de défaut de crédit.
Lorsque les obligations sont libellées dans une autre devise que le Dollar U.S., il est prévu qu’elles soient normalement couvertes en Dollars U.S.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Total Return Hedged USD. L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Le présent Compartiment est destiné aux investisseurs qui :
- cherchent une rentabilité provenant à la fois des revenus et de l’appréciation du capital ;
- cherchent à diversifier leurs investissements en investissant dans desobligations globales ;
- présentent un niveau modéré de tolérance au risque ;
- souhaitent investir dans une perspective à moyen terme.

European Corporate Bond
Le Compartiment European Corporate Bond cherche à atteindre un rendement total à partir du revenu et d’une appréciation du capital en investissant dans des titres à revenu fixe principalement libellés en Euro.
Le Compartiment investira principalement dans une large gamme de titres à revenu fixe de qualité Investment Grade émis par des sociétés ayant leur siège ou exerçant une part prépondérante de leur activité en Europe. Il peut également investir dans des titres de qualité Investment Grade émis par des emprunteurs souverains et supranationaux. Toutefois, il est prévu que le Compartiment n’investisse pas plus de 25 % de ses actifs nets dans des titres assortis d’une notation AAA (Standard & Poor’s) ou une notation équivalente d’une autre agence de notation reconnue. Un maximum de 10 % des actifs nets du Compartiment peut être investi dans des titres notés below Investment Grade. Le Compartiment peut investir dans des titres adossés à des actifs et des créances hypothécaires (n’excédant pas 10 % de la Valeur Liquidative du Compartiment) et dans des Obligations Convertibles Contingentes (n’excédant pas 10 % de la Valeur Liquidative du Compartiment).
Lorsque les obligations sont libellées dans une autre devise que l’euro, il est prévu qu’elles soient normalement couvertes en euros.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés dans le but de réduire les risques ou les coûts, c’est-à-dire lorsque leur utilisation est économiquement justifiée.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice iBoxx Euro Corporate Bond. L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- cherchent une rentabilité provenant à la fois des revenus et de l’appréciation du capital ;
- cherchent à obtenir une exposition aux marchés européens desobligations d’entreprises ;
- peuvent tolérer des fluctuations de prix modérées et présentent un niveau modéré de tolérance au risque ;
- ont un horizon temporel d’investissement à moyen terme.

European High Yield Bond
Le Compartiment European High Yield Bond cherche à atteindre un rendement total à partir du revenu et d’une appréciation du capital en investissant principalement dans des titres à revenu fixe libellés en Euro ou en Livre Sterling assortis d’une notation below Investment Grade.
Le Compartiment investira principalement dans des titres à revenu fixe émises par des sociétés ayant leur siège ou exerçant une part prépondérante de leur activité en Europe.
Le Compartiment peut investir dans des Obligations Convertibles Contingentes (n’excédant pas 10 % de la Valeur Liquidative du Compartiment).
Lorsque les obligations sont libellées dans une autre devise que l’euro, il est prévu qu’elles soient normalement couvertes en euros.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés dans le but de réduire les risques ou les coûts, c’est-à-dire lorsque leur utilisation est économiquement justifiée.
Il est attendu que la notation de crédit moyenne pondérée du Compartiment soit comprise entre Ba2 et B2-, telle qu’évaluée par Moody’s (ou équivalent).
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice ICE BofA European Currency High Yield Excluding Subordinated Financials Constrained. L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans
lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- cherchent un rendement global essentiellement issu du revenu ;
- cherchent à obtenir une exposition aux marchés européens des obligations d’entreprises et visent une diversification de leurs investissements par le biais d’une exposition au marché du haut rendement libellé en Euro ;
- peuvent tolérer des fluctuations de prix modérées à importantes etprésentent un niveau moyen voire élevé de tolérance au risque ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le moyen à long terme.

European Short-Term High Yield Bond
Le Compartiment European Short-Term High Yield Bond Portfolio cherche à atteindre un rendement total à partir du revenu et une appréciation du capital. Le Compartiment cherchera à générer des rendements avec une volatilité inférieur à celle du marché européen des obligations à haut rendement à court terme.
Le Compartiment est géré de façon active et cherchera à obtenir une exposition, directe ou indirecte, aux crédits dont la notation est inférieure à « Investment Grade », émis par des sociétés domiciliées ou réalisant une part importante de leurs transactions en Europe, ou libellés en EUR ou en GBP et dont l’échéance résiduelle n’excède pas 4 ans.
Le Compartiment investira au moins 50 % de son actif net directement dans des titres à revenu fixe respectant les critères susmentionnés, et il conservera une exposition nette au crédit d’au moins deux tiers de son actif net tel que décrit ci-dessus.
À titre subsidiaire, le Compartiment pourra aussi investir dans d’autres valeurs mobilières (généralement des instruments liés à la dette tels que des titres de créance liés à un indice), des Instruments du Marché Monétaire et des OPC, y compris des ETF. Le Compartiment peut détenir des liquidités et équivalents (y compris des dépôts), la plupart du temps à des fins de liquidités.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des valeurs mobilières adossées à des créances hypothécaires et/ou à des actifs.
La notation de crédit moyenne pondérée du Compartiment devrait être comprise entre Ba2 et B2 (ou équivalent). L’exposition du Compartiment aux titres à revenu fixe dont la notation est égale ou inférieure à Caa1 (ou équivalent) n’excédera pas 10 % des actifs nets du Compartiment.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments dérivés financiers à des fins d’investissement et de couverture. Lorsque des titres sont libellés dans une autre devise que l’Euro, il est prévu qu’ils soient normalement couverts en Euro.
Certaines positions seront prises en ayant recours à des instruments financiers dérivés, y compris, notamment, des contrats d’échange (dont des contrats d’échange de rendement global, tel que décrits ci-après, ou des swaps de défaut de crédit [CDS]), des positions à terme, des contrats à terme et options liés aux instruments ci-dessus conformément au point A(7)(i) de l’Annexe A « Restrictions d’Investissement ».
Le Compartiment peut conclure des contrats d’échange de rendement global (une description générale des contrats d’échange de rendement global / excédentaire est disponible en Annexe B.I) sur des instruments de crédit ou des indices de crédit à des fins de couverture et/ou d’investissement, pour avoir une exposition au marché et des liquidités ou dans le cadre d’une stratégie à effet de levier à long terme. Pour plus d’informations sur les contreparties, veuillez consulter l’Annexe B.I du Prospectus et le rapport annuel de la SICAV.
Il est prévu que tout actif du Compartiment puisse faire l’objet de contrats d’échange de rendement global selon les proportions suivantes :
Pour atteindre son objectif, le Compartiment investit principalement dans toute forme de titres de créance « Investment Grade » émis par des entités souveraines, supranationales, publiques ou privées, ou des organisations bénévoles et/ou caritatives à taux fixe, flottant, variable ou lié à un indice, ou à coupon zéro. Ces titres peuvent comprendre des obligations couvertes, des obligations d’agences, des titres adossés à des actifs et à des créances hypothécaires (les titres adossés à des actifs et à des créances hypothécaires n’excédant pas 10 % de la Valeur liquidative du Compartiment), des Obligations Convertibles Contingentes (n’excédant pas 10 % de la Valeur liquidative du Compartiment). Le Sous-Conseiller sélectionnera les titres de créance notés comme des investissements sociaux en vertu de la Méthodologie de notation sociale, telle que décrite plus bas.
À titre secondaire, le Compartiment peut également détenir des liquidités, des quasi-espèces, des Instruments du Marché Monétaire et d’autres titres de créance.
Nonobstant ce qui précède, dans des circonstances exceptionnelles, un maximum de 10 % des actifs nets du Compartiment peut être détenu, de temps à autre, en titres de créance qui ne sont pas, ou plus, considérés comme des investissements sociaux en vertu de la Méthodologie de notation sociale. Ces titres de créance doivent toutefois au moins satisfaire à des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) acceptables selon l’évaluation du Sous-Conseiller. Ceux-ci englobent toute exposition importante que les activités de l’émetteur pourraient avoir avec, par exemple, la production d’alcool, de tabac, les jeux d’argent, le divertissement pour adultes ou les armes controversées, ou d’autres activités réputées être en violation du Pacte mondial de l’ONU.
Contrats d’échange
20 %	5 %
Le Compartiment n’investira pas plus de 10 % de ses actifs nets dans des titres de créance notés « below Investment Grade », sous réserve que ces titres ne soient pas assortis d’une notation inférieure à B- ou équivalente
de rendement global	
Le Compartiment n’est pas géré en fonction d’un indice de référence.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Portefeuille convient aux investisseurs qui :
- recherchent une rentabilité totale potentielle composée de revenus ainsi que d’une appréciation du capital ;
- recherchent, en termes d’investissement, une exposition aux marchéseuropéens des obligations d’entreprises et visent une diversification de leurs investissements par le biais d’une exposition au marché européen des obligations à haut rendement à court terme.
- présentent un niveau modéré de tolérance au risque ;
- souhaitent investir dans une perspective à moyen terme.

European Social Bond
Le Compartiment European Social Bond vise à assurer le rendement global des revenus et de l’appréciation du capital en investissant en titres de créance considérés comme soutenant ou finançant des activités et un développement socialement bénéfiques, principalement en Europe.
2 
La proportion est déterminée sur la base de la Sommedes Notionnels.
3 
La proportion est déterminée sur la base de la Sommedes Notionnels.
conférée par une quelconque NRSRO au moment de l’achat.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice composite ICE BofA Euro Non- Sovereign (50 %) et de l’indice ICE BofA Euro Corporate Euroland Issuers (50 %). L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Ainsi, cet indice n’est pas conçu pour spécifiquement tenir compte de caractéristiques sociales. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Aperçu des processus d’investissement et d’évaluation
Processus d’investissement
Le Sous-Conseiller sélectionnera les titres de créance sur la base d’une analyse de crédit, de la notation sociale et de la catégorie attribuée en vertu de la Méthodologie de notation sociale. La Méthodologie de notation sociale est un modèle propriétaire de catégorisation et de notation développé par le Sous-Conseiller, qui analyse les caractéristiques sociales de chaque investissement potentiel. Dans le cadre de cette méthodologie, chaque investissement sera analysé en suivant un processus en deux volets :
- l’évaluation de l’importance de l’intensité sociale et de l’objectif social associés à l’utilisation des produits d’une obligation, en vue de catégoriser l’investissement en question dans l’une des 4 catégories suivantes : un investissement dont le but est de générer un impact social positif, un investissement ayant le potentiel de générer un impact social, un financement de développement ou un financement général ;
- l’application d’un modèle d’évaluation en trois étapes qui examine et note neuf aspects de la focalisation et des conséquences sociales d’une obligation, au travers d’un spectre de thèmes relatifs au développement social comme le logement abordable, les soins de santé et le bien- être, l’éducation, l’emploi, l’accès aux services et la régénération et le développement économiques, en vue d’obtenir un score qui, sous réserve d’un seuil de minimis, aboutit à une notate sociale mineure, modérée, bonne ou très bonne. Une obligation assortie d’une note inférieure au seuil de minimis, ou dont la note est revue à la baisse en dessous de ce seuil, fait l’objet d’un nouvel examen et d’une recatégorisation en tant que financement général.

Le Sous-Conseiller se sert ensuite de la catégorisation et des notations pour construire le Compartiment.
Le Sous-Conseiller appliquera ces critères de sélection extra-financiers à au moins 90 % de l’actif net total du Compartiment, hors actifs liquides accessoires, et utilisera des méthodes de mesure telles que la notation d’investissement responsable et le filtre d’exclusion basé sur les résultats sociaux pour s’assurer que le profil ESG du Compartiment et son exposition aux thèmes des résultats sociaux dépassent ceux de l’indice.
Le Compartiment promeut les caractéristiques environnementales ou sociales et est classé comme tel en vertu du Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR), et n’a pas d’objectif d’« investissement durable » tel que défini par le SFDR.
Processus d’évaluation et de recherche
Le Sous-Conseiller s’est associé à INCO (http://inco.co.com/), une organisation spécialisée dans l’investissement ayant un impact, en vue de fournir une assistance dans l’évaluation et l’établissement de rapports des conséquences sociales du Compartiment et dans les recherches sur les tendances et les pratiques liées à l’investissement ayant un impact.
À cette fin, un Groupe social consultatif (ou « GSC »), composé de 3 membres désignés par le Sous-Conseiller et de 3 membres désignés par INCO, a été mis sur pied pour examiner, conseiller et contrôler la mise en
œuvre et le développement de la Méthodologie de notation sociale ainsi que pour examiner les conséquences sociales réelles des investissements qui ont été effectués par le Sous-Conseiller.
Le GSC sera présidé par un des membres désignés par INCO.
Un rapport annuel de performance sociale, préparé par INCO et approuvé par le GSC, sera mis à la disposition des investisseurs.
Profil de l’investisseur Type
Le Compartiment convient aux investisseurs qui :
- cherchent un rendement global provenant à la fois des revenus et de l’appréciation du capital ;
- cherchent à obtenir une exposition aux marchés des titres à revenu fixeeuropéens par le biais d’investissements considérés comme apportant un soutien et un financement à des activités et un développement socialement bénéfiques. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique en Europe peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- présentent un niveau modéré de tolérance au risque ;
- souhaitent investir dans une perspective à moyen terme.

European Strategic Bond
Le Compartiment European Strategic Bond vise à assurer le rendement total des revenus et de l’appréciation du capital en investissant principalement dans des obligations court à moyen terme d’États européens et dans des obligations de sociétés (y compris des Obligations Convertibles Contingentes (CoCo) à hauteur de 5 % maximum de la Valeur Liquidative du Compartiment), de qualité
« Investment Grade » ou non, émises principalement par des sociétés ayant leur siège ou exerçant une part prépondérante de leur activité en Europe.
Le Compartiment peut également avoir recours à des instruments financiers dérivés, à des fins d’investissement, de couverture et de gestion optimale de son portefeuille d’investissements. Ces produits dérivés peuvent comprendre, sans que cette énumération soit limitative, des contrats de change de devises, des contrats à terme sur valeurs mobilières et des contrats d’échange (swap) de taux d’intérêt. Le Compartiment vise à gérer activement l’exposition de change et le risque de taux d’intérêt par le recours à de tels instruments dérivés.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice composite BofA 1-7yr All Euro Government Bond (EUAS) (20 %), BofA 1-10yr Euro Corporate (ER05) (40 %) et BofA 1-10yr Euro High Yield Constrained (HPC0) (Euro Hedged) (40 %). L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice.
Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une rentabilité totale potentielle provenant à la fois des revenus et de l’appréciation du capital ;
- visent à diversifier leurs investissements en investissant dans lesdettes européennes ;
- recherchent une gestion active du risque de taux d’intérêt ;
- acceptent une volatilité modérée et un niveau de risque modéré à élevé ;
- souhaitent investir dans une perspective de moyen à long terme.

Emerging Market Corporate Bonds
Le Compartiment Emerging Market Corporate Bonds est géré de façon active et vise à assurer le rendement total des revenus et de l’appréciation du capital en investissant principalement dans des emprunts « Investment Grade » et « below Investment Grade », libellés en Dollar U.S. ou couverts en Dollar U.S. et dans d’autres obligations émises ou garanties par des institutions et des émetteurs privés ayant leur siège, ou une partie significative de leur activité, dans des Pays de Marché Emergent.
Le Compartiment peut investir, à titre subsidiaire, dans d’autres titres de créance, y compris dans les obligations émises par des emprunteurs souverains provenant des Pays de Marché Emergent, les obligations des emprunteurs souverains et des entreprises des pays de l’OCDE, les dépôts, les liquidités et les quasi-espèces.
Jusqu’à 10 % de la Valeur liquidative du Compartiment peut être investi dans des obligations négociées sur le marché obligataire interbancaire chinois au moyen du programme Bond Connect.
Les investissements sur les marchés émergents sont plus volatils et présentent un risque plus élevé que ceux effectués sur les marchés plus établis. Les investisseurs devront tenir compte de ce risque supplémentaire lors de l’évaluation des avantages potentiels liés aux placements dans ce Compartiment.
Le Compartiment peut également avoir recours à des instruments financiers dérivés, à des fins d’investissement, de couverture et de gestion optimale de son portefeuille d’investissements. Ces produits dérivés peuvent comprendre, sans que cette énumération soit limitative, des contrats de change de devises, des contrats d’échange (swap) de taux d’intérêt, des contrats à terme sur taux d’intérêt et des contrats d’échange de défaut de crédit.
Le Compartiment géré de façon active en fonction de l’indice J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified. L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Le Compartiment convient aux investisseurs qui :
- cherchent une rentabilité provenant à la fois des revenus et de l’appréciation du capital ;
- cherchent à diversifier leurs investissements par le biais de l’expositionaux dettes de marchés émergents ;
- acceptent une forte volatilité et un haut niveau de risque ;
- souhaitent investir dans une perspective à moyen/long terme.

Emerging Market Debt
Le Compartiment Emerging Market Debt est géré de façon active et vise à assurer le rendement total des revenus et de l’appréciation du capital une croissance du capital en investissant principalement dans des emprunts d’émetteurs souverains et dans des obligations d’entreprises émises par des emprunteurs provenant des Pays de Marché Emergent.
Jusqu’à 10 % de la Valeur liquidative du Compartiment peut être investi dans des obligations négociées sur le marché obligataire interbancaire chinois au moyen du programme Bond Connect.
Le Compartiment peut également investir dans d’autres titres à revenus fixe y compris dans les obligations émises par les pays qui composent le G-7, les dépôts, les liquidités et les quasi-espèces.
Le Compartiment géré de façon active en fonction de l’indice J.P. Morgan EMBI Global. L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une rentabilité totale potentielle provenant à la fois des revenus et de l’appréciation du capital ;
- visent une diversification de leurs investissements par le biais del’exposition aux dettes de marchés émergents ;
- peuvent tolérer la forte volatilité liée aux titres de créance des marchés émergents ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Global Emerging Market Short-Term Bonds
Le Compartiment Global Emerging Market Short-Term Bonds est géré de façon active et vise à assurer le rendement total des revenus et de l’appréciation du capital en investissant principalement dans une gamme globalement diversifiée de titres de créance négociables. Ces titres seront émis ou garantis par des entités souveraines ou supranationales de marchés émergents, ou par des institutions financières ou sociétés ayant leur siège dans des Pays de Marché Emergent. Le Compartiment peut aussi investir subsidiairement dans des titres de créance émis ou garantis par des entités souveraines ou supranationales du G-7 ainsi que dans des credit-linked notes.
Jusqu’à 10 % de la Valeur liquidative du Compartiment peut être investi dans des obligations négociées sur le marché obligataire interbancaire chinois au moyen du programme Bond Connect.
Le Compartiment peut investir dans des titres libellés dans plusieurs devises, l’exposition à des devises autres que le Dollar U.S. étant en général couverte. Toutefois, l’exposition à des devises autres que le Dollar
U.S. demeurant non couverte ne saurait dépasser 35 % au plus de l’actif net du Compartiment. Par ailleurs, l’exposition à des devises autres que le Dollar U.S. demeurant non couverte dans une devise, quelle qu’elle soit, ne saurait dépasser 10 % au plus de l’actif net du Compartiment. La durée moyenne du Compartiment sera égale ou inférieure à cinq ans.
Le Compartiment peut également avoir recours à des produits instruments dérivés, à des fins d’investissement, de couverture et de gestion optimale de son portefeuille d’investissements. Ces produits dérivés peuvent comprendre, sans que cette énumération soit limitative, des contrats de change de devises, des contrats d’échange (swap) de taux d’intérêt, des contrats à terme sur taux d’intérêt et des contrats d’échange de défaut de crédit.
Les investissements sur les marchés émergents sont plus volatils et présentent un risque plus élevé que ceux effectués sur les marchés plus établis. Les investisseurs devront tenir compte de ce risque supplémentaire lors de l’évaluation des avantages potentiels liés aux placements dans ce Compartiment.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice J.P. Morgan EMBI Global 3 -5 Years. L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme
relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une rentabilité totale potentielle provenant à la fois des revenus et de l’appréciation du capital ;
- visent une diversification de leurs investissements par le biais del’exposition à la dette à court terme des marchés émergents ;
- peuvent tolérer la haute volatilité liée aux titres de créance des marchés émergents ;
- sont prêts à prendre un niveau de risque élevé ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

US High Yield Bond
Le Compartiment US High Yield Bond vise à assurer le rendement total de l’appréciation du capital et des revenus en investissant principalement dans des titres de créance négociables générant un revenu, libellés en Dollar U.S. en se concentrant sur le marché des titres à Haut rendement (p. ex. Below Investment Grade). Le Compartiment investira dans des circonstances normales au moins deux tiers de son actif net dans un portefeuille diversifié de titres de créance notés « below Investment Grade ». Le Compartiment, généralement, n’achètera pas de titres de créance assortis d’une notation inférieure à « C » par S&P ou par Moody’s ou qui bénéficient d’une notation équivalente conférée par une autre NRSRO ou qui ne sont pas notés et qui sont considérés comme étant de qualité similaire. Toutes les notations applicables sont celles en vigueur au moment où l’investissement est réalisé. Si la notation d’un titre est modifiée postérieurement à l’acquisition de ce dernier, ce titre pourra continuer à être détenu à la discrétion du Sous-Conseiller.
Le Compartiment peut investir subsidiairement dans d’autres titres et adopter des stratégies d’investissement différentes des stratégies principales. Les politiques d’investissement du Compartiment l’autorisent également à investir dans d’autres valeurs mobilières négociables, y compris des titres ne générant pas de revenu ainsi que dans des actions ordinaires. Le Compartiment pourra investir jusqu’à 25 % de son actif net dans des titres non américains et jusqu’à 10 % de son actif net dans des titres non libellés en Dollar U.S.
Le Compartiment peut également avoir recours à des instruments financiers dérivés, à des fins d’investissement, de couverture et de gestion optimale de son portefeuille d’investissements. Ces produits dérivés peuvent comprendre, sans que cette énumération soit limitative, des contrats à terme sur taux d’intérêt, des contrats d’option sur taux d’intérêt, des contrats d’échange (swap) de taux d’intérêt, des contrats d’échange de rendement total / excédentaire et des contrats d’échange de défaut de crédit.
L’investissement dans des titres de créance notés « below Investment Grade » implique des risques spécifiques et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
Le Compartiment est activement gérégéré de façon active en fonction de l’indice ICE BofA US Cash Pay High Yield Constrained. L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Utilisation des contrats d’échange de rendement global :
Le fonds peut conclure des contrats d’échange de rendement global (une description générale des contrats d’échange de rendement global/excédentaire est fournie en Annexe B.I) sur des indices ou des instruments à haut rendement à des fins d’investissement ou pour obtenir une exposition de marché tout en gérant les flux.
Il est prévu que les actifs du Compartiment seront soumis à des contrats d’échange de rendement global selon les proportions suivantes :
| Proportion maximum de la Valeur liquidative 4 | Proportion attendue de la Valeur liquidative 5 |
| --- | --- |
| Contrats d’échange de rendement global	 | 10 % | 5 % |

Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une rentabilité potentielle totale provenant à la fois de revenus élevés et de l’appréciation du capital ;
- visent une diversification de leurs investissements en investissant sur lemarché américain des titres libellés en dollars U.S. à haut rendement ;
- peuvent tolérer la haute volatilité des cours et la liquidité inférieure liés aux titres de créance faiblement notés ;
- sont prêts à prendre un niveau de risque élevé ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Flexible Asian Bond
Le Compartiment Flexible Asian Bond est géré de façon active et vise à assurer le rendement total des revenus et de l’appréciation du capital en investissant principalement, soit directement soit indirectement à l’aide de produits dérivés, dans un portefeuille géré composé de titres gouvernementaux et non gouvernementaux à revenus fixes ou à taux flottant (notamment des obligations sécurisées, obligations perpétuelles et des obligations rachetables et remboursables), émis par des sociétés « Investment Grade » ou « below Investment Grade » au moment de l’achat et, le cas échéant,
4 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
5 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
dans des disponibilités et des Instruments du Marché Monétaire. Le Compartiment peut également investir dans des titres adossés à des actifs (n’excédant pas 20 % de la valeur d’actif net du Compartiment), obligations convertibles et actions privilégiées. Ces valeurs mobilières seront libellées soit en Dollar U.S., soit en monnaies asiatiques (à l’exclusion du Yen japonais) et émises ou garanties par des institutions financières ou des entreprises qui sont domiciliées ou exercent une partie importante de leurs activités en Asie (à l’exclusion du Japon). Le Compartiment peut également investir dans des devises, notamment des devises hors Asie, directement ou indirectement dans des instruments financiers dérivés.
Jusqu’à 20 % de la Valeur liquidative du Compartiment peut être investi dans des obligations négociées sur le marché obligataire interbancaire chinois au moyen du programme Bond Connect.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés, à des fins d’investissement et de couverture. Ces produits dérivés peuvent comprendre, sans que cette énumération soit limitative, des contrats de change de devises cessibles et non cessibles, des contrats à terme et options sur Valeurs Mobilières (liées à des devises asiatiques ou non asiatiques), des contrats d’échange (swap) de taux d’intérêt et des contrats d’échange de défaut de crédit.
Le Compartiment est géré de façon active par rapport à l’indice JP Morgan Asia Credit Index Diversified. L’indice est représentatif de l’ensemble des titres dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Le Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une rentabilité potentielle totale provenant des revenus et d’une appréciation du capital ;
- recherchent un investissement sur le marché obligataire asiatique(à l’exclusion du Japon). L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître sa volatilité par rapport à un compartiment présentant une plus large diversification géographique ;
- peuvent tolérer la haute volatilité des cours et la liquidité inférieure liésaux titres de créance faiblement notés ;
- sont prêts à prendre un niveau de risque élevé ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.


#### Compartiments Répartition d’Actifs :
Euro Dynamic Real Return
Le Compartiment Euro Dynamic Real Return cherche à réaliser un taux de rendement réel positif, c’est-à-dire supérieur au taux d’inflation (tel que mesuré par l’indice des prix à la consommation de l’Union monétaire (IPCUM)), à partir de l’appréciation du capital et du revenu sur le moyen à long terme.
Afin d’atteindre son objectif, le Compartiment est géré de façon active et adoptera une approche d’investissement souple et investira dans différentes classes d’actifs telles que les titres à revenu fixe (y compris ceux notés below Investment Grade), les actions, les Instruments du Marché Monétaire, les devises, les matières premières (jusqu’à 20 % des actifs du Compartiment) et les valeurs immobilières (jusqu’à 20 % des actifs du Compartiment) (l’« Univers d’Investissement »). Le Sous-Conseiller variera de manière active l’exposition entre les classes d’actifs afin de réaliser l’objectif d’investissement du Compartiment. Il peut en résulter que le Compartiment n’ait pas d’exposition à des classes d’actifs en particulier.
Hormis son exposition aux matières premières physiques ou aux biens immobiliers qui sera toujours indirecte, le Compartiment peut avoir une exposition directe ou indirecte à l’Univers d’Investissement. L’exposition indirecte à l’Univers d’Investissement peut être réalisée par le biais de différents instruments ou véhicules, tels que :
- OPCVM ou OPC éligibles, qui sont exposés à l’Univers d’Investissement, dont la plupart, à l’exception des fonds du marché monétaire et des fonds indiciels cotés en Bourse, seront gérés, exploités ou conseillés par la Société de Gestion, ou une société du même groupe de sociétés que celui de la Société de Gestion. Afin d’éviter toute ambiguïté, ces OPCVM ou OPC éligibles n’investiront pas directement dans des biens immobiliers ou des matières premières physiques. Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans ces OPCVM ou OPC éligibles ;
- REIT de type fermé ;
- Instruments financiers dérivés, y compris, notamment des contrats d’échange d’actions, des contrats à terme et options liés à l’Univers d’Investissement conformément au point A(7)(i) de l’Annexe A« Restrictions d’Investissement ».

Les investissements directs dans des titres adossés à des actifs et à des créances hypothécaires et dans des Obligations Convertibles Contingentes seront limités respectivement à 20 % et 10 % des actifs nets du Compartiment. Le Compartiment ne procédera pas à des investissements directs dans des titres à revenu fixe dont la notation est inférieure à B-, telle qu’évaluée par S&P ou Fitch ou l’équivalent chez Moody’s de B3 au moment de leur acquisition. Si le Compartiment prend une exposition directe importante à des titres à haut rendement, il est attendu que la notation de crédit moyenne pondérée de l’exposition directe du Compartiment aux titres à revenu fixe soit au minimum de BB-, telle qu’évaluée par S&P ou Fitch ou l’équivalent chez Moody’s de Ba3.
Dans des conditions de marché extrêmes, le Sous-Conseiller peut investir, à titre de mesure défensive, jusqu’à 100 % des actifs du Compartiment dans des liquidités, des Instruments du Marché Monétaire, des fonds du marché monétaire et des obligations d’État à court terme.
Afin d’obtenir des gains qui ne pourraient pas être accessibles par le biais d’autres instruments comme les primes de risques ou afin d’appliquer la politique d’investissement de manière plus efficace, le Sous-Conseiller peut aussi choisir de recourir à des contrats d’échange de rendement global dont le rendement est lié à la performance d’un panier d’investissements que le Sous-Conseiller aura sélectionnés à sa seule et unique discrétion. Ces paniers d’investissements peuvent se composer d’actions, de titres à revenu fixe et d’indices de matières premières.
Pour plus d’informations sur les contreparties des contrats d’échange de rendement global, veuillez consulter l’Annexe B.I du Prospectus et le rapport annuel de la SICAV.
Tout actif du Compartiment peut faire l’objet de contrats d’échange de rendement global selon les proportions suivantes :
| Proportion maximum de la Valeur Liquidative 6 | Proportion attendue de la Valeur Liquidative 7 |
| --- | --- |
| Contrats d’échange de rendement global	 | 50 % | 0-15 % |

Le Compartiment aura recours à des instruments financiers dérivés à des fins d’investissement et de couverture, ce qui peut augmenter ou diminuer son profil de risque. Les contrats à terme sur devises (où les sous-jacents sont des devises de marchés développés ou émergents) peuvent être utilisés à des fins d’investissement pour bénéficier des évolutions attendues sur les taux de change entre certaines devises.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- cherchent un taux de rendement réel positif issu de l’appréciation du capital, avec un revenu ;
- cherchent à diversifier leurs investissements par le biais de l’Universd’Investissement ;
- cherchent une volatilité de la valeur de leurs investissements inférieure à celle d’un investissement dans des actions, mais qui peuvent tolérer une certaine volatilité de la valeur de leur investissement ;
- présentent un niveau moyen voire élevé de tolérance au risque ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le moyen à long terme.

Global Dynamic Real Return
Le Compartiment Global Dynamic Real Return vise à assurer un taux de rendement réel, c’est-à-dire supérieur au taux de l’inflation (mesuré par l’indice US CPI Seasonally Adjusted) sur les revenus et une appréciation du capital.
Le Compartiment est géré de façon active et investira dans le monde entier, principalement dans des actions et des titres à revenu fixe émis aussi bien par des États que par des émetteurs privés, soit directement soit indirectement par le biais d’instruments financiers dérivés et/ou d’organismes de placement collectif, ainsi que dans des contrats de change à terme et, lorsque cela sera jugé opportun pour des besoins défensifs, dans des liquidités et des Instruments du Marché Monétaire. Le Compartiment prendra également une exposition indirecte aux matières
6 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
7 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
premières par le biais, mais sans s’y limiter, d’investissements dans des organismes de placement collectif, de titres garantis et/ou d’instruments financiers dérivés lorsque les instruments sous-jacents de ces produits dérivés seront des indices. Le Compartiment n’investira pas dans des matières premières physiques ni dans l’immobilier.
Le Compartiment peut faire appel aux instruments financiers dérivés et aux transactions à terme tant pour des besoins de gestion efficace de portefeuille qu’à des fins d’investissement. L’utilisation de produits dérivés à des fins d’investissement peut accroître le profil de risque du Compartiment.
Le Compartiment conserve la souplesse requise pour diversifier son exposition entre les classes d’actifs lorsqu’il le juge nécessaire afin d’atteindre son objectif d’investissement.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital en investissant dans un compartiment dont les actifs bénéficient d’une répartition mondiale ;
- visent une diversification de leurs investissements par une expositionau niveau mondial aux actions, aux titres à revenu fixe, aux liquidités, aux devises et aux matières premières ;
- présentent un niveau de tolérance moyen à élevé à l’égard du risque ;
- souhaitent investir dans une perspective à moyen/long terme.

Global Multi Asset Income
Le Compartiment Global Multi Asset Income cherche à générer un revenu dans une perspective de croissance du capital à moyen et long terme.
Le Compartiment est géré de façon active et investira principalement en titres à revenu fixe et en actions internationales. Le Compartiment pourra également investir en liquidités et dans d’autres valeurs à travers le monde (y compris des Instruments du Marché Monétaire, des devises, des REIT, des titres de créance convertibles et d’autres classes d’actifs). Le Compartiment suivra une politique d’allocation d’actifs flexible pour réaliser son objectif d’investissement, ce qui peut se traduire par une absence d’exposition à certaines classes d’actifs.
Le Compartiment pourra investir jusqu’à 10 % dans d’autres OPCVM ou OPC, et utiliser des instruments dérivés à des fins d’investissement et de couverture, y compris pour générer un revenu supplémentaire. Ces instruments dérivés peuvent comprendre, entre autres, des contrats à terme et des options, des contrats d’échange (swaps) de taux d’intérêt et des contrats de change à terme.
Profil de l’investisseur Type
Ce Portefeuille convient aux investisseurs qui :
- recherchent un potentiel rendement global issu du revenu et de l’appréciation du capital ;
- visent la diversification en matière d’investissement par une expositionaux titres à revenu fixe et aux actions internationales ;
- acceptent un niveau de volatilité et de risque modéré à élevé ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le moyen à long terme.


#### Compartiments Actions :
Emerging Market ESG Equities
Le Compartiment Emerging Market ESG Equities cherche à réaliser une appréciation du capital en investissant dans un portefeuille concentré de sociétés aux caractéristiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) solides ou en amélioration.
Le Compartiment est géré de façon active et investit principalement en titres de capital de sociétés des Pays de Marché Emergent. Ce sont des sociétés basées en/ou exerçant une part prépondérante de leur activité dans des Pays de Marché Emergent. Le Compartiment peut, en outre, investir dans d’autres titres tels que d’autres actions, des certificats de dépôt et des Instruments du Marché Monétaire.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 30 % de sa Valeur liquidative en Actions A chinoises par le biais du Programme China-Hong Kong Stock Connect.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés, à des fins de couverture.
Le Sous-Conseiller se concentre sur la sélection de sociétés présentant des caractéristiques ESG solides ou en amélioration, comme décrit dans les Directives d’investissement ESG du Compartiment. Ces sociétés feront preuve de leadership par leurs pratiques environnementales, sociales et de gouvernance solides.
Le Sous-Conseiller utilisera des outils de mesure qui comparent les caractéristiques ESG du Compartiment par rapport à l’indice MSCI Emerging Markets. Cet indice représente également une référence utile par rapport à laquelle la performance financière peut être comparée. L’indice MSCI Emerging Markets a été choisi à ces fins comme la représentation fidèle des grandes et moyennes entreprises des Pays de Marché Emergent. Ainsi, cet indice n’est pas conçu pour spécifiquement tenir compte de caractéristiques environnementales ou sociales.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Conformément à ses Directives d’investissement ESG, le Compartiment n’investira pas dans certains secteurs et certaines sociétés représentés au sein de l’indice.
Directives d’investissement ESG
Les critères d’investissement environnementaux, sociaux et de gouvernance (« ESG ») du Sous-Conseiller pour le Compartiment sont exposés dans ses Directives d’investissement ESG, lesquelles peuvent être amendées de temps à autre. Elles sont spécifiques au Compartiment et dépassent les pratiques éthiques normales du Sous-Conseiller.
Les Directives d’investissement ESG du Compartiment sont disponibles sur demande.
Les éléments clés des Directives d’investissement ESG sont les suivants :
- Filtrage des exclusions ESG, qui vise à exclure les sociétés qui ne sont pas en mesure de respecter les Directives d’investissement ESG de temps à autre. À titre d’exemple, avec ce filtrage, on peut chercher à exclure des sociétés dont une composante significative du chiffre d’affaires provient d’activités telles que la fabrication d’armes controversées ou de tabac, la prestation de services de jeux d’argent, ou exclure des sociétés qui enfreignent les normes et principes internationaux acceptés ;
- Les sociétés qui ne satisfont pas à ce contrôle d’exclusion peuvent être évaluées comme étant adaptées à un investissement par le Compartiment si, de l’avis du Sous-Conseiller, elles présentent clairement des caractéristiques ESG en amélioration. À titre d’exemple, il peut s’agir d’entreprises qui réduisent activement leur part de revenus provenant du type d’activités décrit ci-dessus.

Le Sous-Conseiller appliquera ces critères de sélection extra-financiers à au moins 90 % de l’actif net total du Compartiment, hors actifs liquides accessoires, et utilisera des méthodes de mesure telles que la notation d’investissement responsable et le filtre d’exclusion pour s’assurer que le profil ESG du Compartiment dépasse celui de l’indice.
Le Compartiment promeut les caractéristiques environnementales ou sociales et est classé comme tel en vertu du Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR), et n’a pas d’objectif d’« investissement durable » tel que défini par le SFDR.
Profil de l’investisseur type
Le Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital en investissant dans un compartiment composé d’actions et diversifié sur les marchés émergents du monde entier ;
- recherchent une diversification des investissements par une expositionaux actions de sociétés des Pays de Marché Emergent présentant des caractéristiques ESG solides ou en amélioration ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avecun investissement dans les pays en voie de développement ;
- peuvent tolérer de fréquentes périodes de volatilité et de risque élevés ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

Global Focus
Le Compartiment Global Focus vise à assurer l’appréciation du capital en investissant principalement dans une gamme concentrée de valeurs mobilières de type actions émises par des sociétés cotées, ayant leur siège ou une partie significative de leur activité dans des pays de marchés développés et Pays de Marché Emergent. Le Compartiment pourra, à titre subsidiaire, investir dans des titres convertibles en actions et/ou des warrants.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice MSCI All Countries World. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment
sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital en investissant dans un compartiment composé d’actions et bénéficiant d’une diversification mondiale ;
- recherchent la diversification de leurs investissements au moyend’investissements dans des actions mondiales ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- peuvent tolérer une volatilité élevée dans la valeur de leurinvestissement ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Global Emerging Market Equities
Le Compartiment Global Emerging Market Equities vise à assurer l’appréciation du capital à long terme en investissant principalement dans des fonds propres de sociétés de Pays de Marché Emergent. Ce sont des sociétés basées en/ou exerçant une part prépondérante de leur activité dans des Pays de Marché Emergent. Le Compartiment pourrait aussi investir dans d’autres Valeurs Mobilières (y compris dans des valeurs mobilières à revenu fixe, dans d’autres titres de capital et Instruments du Marché Monétaire).
Le Compartiment peut investir jusqu’à 30 % de sa Valeur nette d’inventaire dans des China-A Shares par le biais du Programme China-Hong Kong Stock Connect.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice MSCI Emerging Markets. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital en investissant dans un compartiment composé d’actions et diversifié sur les marchés émergents du monde entier ;
- recherchent la diversification de leurs investissements au moyen d’uninvestissement en fonds propres dans les pays de marchés émergents ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement dans les pays en voie de développement ;
- peuvent tolérer de fréquentes périodes de volatilité et de risque élevés ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Global Equity Income
Le Compartiment Global Equity Income cherche à obtenir un revenu avec des perspectives d’appréciation du capital. Le Compartiment investira principalement dans des actions internationales. Les revenus seront versés sous forme de dividendes.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de couverture.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice MSCI All Countries World. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- visent un revenu avec des perspectives d’appréciation du capital ;
- cherchent à mieux diversifier leurs investissements par le biais d’une exposition aux actions internationales ;
- peuvent tolérer une volatilité élevée dans la valeur de leurinvestissement ;
- ont une tolérance au risque élevée compatible avec un investissement dans des actions ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

Global Select
Le Compartiment Global Select cherche à atteindre une appréciation de capital en investissant principalement dans des actions émises par des sociétés au niveau mondial. L’approche d’investissement « sélective » du
Compartiment lui permet de prendre des positions significatives dans des actions et des secteurs, ce qui peut entraîner des niveaux de volatilité accrus.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de couverture.
Le Compartiment est activement gérégéré de façon active en fonction de l’indice MSCI All Countries World. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’investisseur Type
Ce Portefeuille convient aux investisseurs qui :
- recherchent une croissance en capital supérieure à la moyenne ;
- ont une tolérance au risque élevée compatible avec un investissement dans des actions ;
- peuvent tolérer une volatilité élevée dans la valeur de leurinvestissement ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

Global Smaller Companies
Le Compartiment Global Smaller Companies cherche à atteindre une appréciation de capital en investissant principalement dans des actions de type Global Smaller Companies. Le Compartiment peut également investir dans d’autres titres (notamment titres à revenu fixe, autres actions et Instruments du Marché Monétaire).
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice MSCI World Small Cap. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Le présent Compartiment est destiné aux investisseurs qui :
- cherchent une appréciation du capital ;
- visent à diversifier leurs investissements en s’exposant aux titres internationaux ;
- visent une diversification de leurs investissements en investissantdans des sociétés de petite taille. L’investisseur doit savoir qu’il existe certains risques à investir dans des sociétés plus petites, notamment une plus grande volatilité des prix du marché et une plus grande vulnérabilité aux fluctuations dans le cycle économique ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

American
Le Compartiment American cherche à réaliser une appréciation du capital. Il vise à surperformer l’indice S&P 500 déduction faite des frais.
Le Compartiment est géré de façon active et investit principalement dans des actions de sociétés domiciliées ou ayant des activités commerciales importantes aux États-Unis. Le Compartiment peut, en outre, investir dans d’autres titres (tels que des titres à revenu fixe, d’autres actions et des Instruments du Marché Monétaire).
Le Compartiment peut faire appel aux instruments financiers dérivés, à des fins de couverture.
Le Compartiment sélectionne des sociétés considérées comme présentant de bonnes perspectives de croissance du cours de leur action, issues de tout secteur d’activité ou économique, et si aucune restriction n’est fixée en termes de taille, les investissements tendent à se concentrer sur les sociétés de plus grande taille, comme celles comprises dans l’indice S&P 500
8
.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice S&P
500. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
8 
L’indice de référence est fourni par S&P Dow Jones Indices, un administrateur qui figure dans le registre des administrateurs de référence de l’AEMF. La Société de Gestion maintient un plan écrit précisant les mesures qui seront prises en cas de changement important ou de suppression de l’indice de référence.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- recherchent la diversification de leurs investissements au moyen d’un investissement sur le marché des actions d’Amérique du Nord. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître sa volatilité par rapport à un compartiment présentant une plus large diversification géographique ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

American Select
Le Compartiment American Select vise à assurer l’appréciation du capital en investissant principalement dans des valeurs mobilières de type action émises par des sociétés domiciliées en Amérique du Nord ou exerçant une part significative de leurs transactions en Amérique du Nord. Cela peut comprendre les grandes, moyennes et petites entreprises. Il n’y a pas de spécialisation particulière. La stratégie d’investissement adoptée laisse au Compartiment la possibilité de prendre d’importants stocks et des positions de secteurs qui peuvent engendrer une augmentation du niveau de volatilité.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice S&P500. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- souhaitent réaliser des investissements sur le marché des actions nord- américain. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

American Smaller Companies
Le Compartiment American Smaller Companies cherche à atteindre une appréciation de capital en investissant principalement dans des actions émises par des petites sociétés américaines domiciliées aux États-Unis ou y opérant principalement.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de couverture.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice Russell 2500. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’investisseur Type
Ce Portefeuille convient aux investisseurs qui :
- visent une croissance du capital ;
- recherchent la diversification de leurs investissements au moyen d’investissements sur le marché des actions américaines. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître sa volatilité par rapport à un compartiment présentant une plus large diversification géographique ;
- visent, en termes d’investissement, une exposition aux petites sociétés.

L’investisseur doit savoir qu’il existe certains risques à investir dans des sociétés plus petites, notamment une plus grande volatilité des prix du marché et une plus grande vulnérabilité aux fluctuations dans le cycle économique ;
- peuvent éventuellement tolérer une volatilité élevée en ce qui concernela valeur de leur investissement ;
- ont une tolérance au risque élevée compatible avec un investissement dans des actions ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

Asia Contrarian Equity
Le Compartiment Asia Contrarian Equity cherche à atteindre une appréciation du capital à long terme en investissant principalement dans des actions de sociétés cotées, domiciliées ou exerçant une grande partie de leur activité économique dans la région Asie-Pacifique (hors Japon). Le Compartiment peut investir jusqu’à 40 % de sa Valeur nette d’inventaire dans des China A-Shares par le biais du Programme China- Hong Kong Stock Connect.
Le Sous-Conseiller utilise une approche à contre-courant dans le choix des actions, en privilégiant les actions qui ont sous-performé sur le marché, du fait d’un sentiment négatif, mais qui présentent un potentiel de reprise.
Le Compartiment peut également investir dans d’autres titres, notamment des titres de créance convertibles, sociétés d’investissement immobilier et Instruments du Marché Monétaire.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice MSCI AC Asia Pacific ex Japan. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Le présent Compartiment est destiné aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- souhaitent réaliser des investissements sur le marché des actions du marché l’Asie-Pacifique (hors Japon). L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Asia Equities
Le Compartiment Asia Equities cherche à obtenir une appréciation du capital en investissant principalement dans des actions de sociétés domiciliées en Asie (hors Japon), ou y exerçant la majeure partie de leurs activités, y compris via des certificats de dépôt. Le Compartiment peut investir jusqu’à 40 % de sa Valeur nette d’inventaire dans des China A-Shares par le biais du Programme China-Hong Kong Stock Connect.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de couverture.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice MSCI AC Asia Pacific ex Japan. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de
celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- visent une appréciation du capital ;
- visent une exposition de l’investissement sur le marché asiatique des actions, hors Japon. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique entraîne une plus forte volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- ont une tolérance au risque élevée compatible avec un investissement dans des actions ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

US Contrarian Core Equities
Le Compartiment US Contrarian Core Equities Portfolio vise à assurer l’appréciation du capital à long terme en investissant principalement dans des valeurs mobilières de type actions émises par des sociétés à forte capitalisation (en général plus de 2 milliards USD au moment de l’achat) cotées, ayant leur siège ou une partie significative de leur activité aux États-Unis. Le Sous- Conseiller prendra une approche à contre-courant et visera spécifiquement des valeurs qu’il estime sous-évaluées par rapport au marché.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés, à des fins d’investissement, de couverture et de gestion optimale de son portefeuille d’investissements. Ces produits dérivés peuvent comprendre, sans que cette énumération soit limitative, des contrats d’échange d’indices d’actions, des contrats à terme boursiers et des contrats de change de devises étrangères.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice S&P500. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- souhaitent réaliser des investissements sur le marché des actions US. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

US Disciplined Core Equities
Le Compartiment US Disciplined Core Equities vise à assurer l’appréciation du capital en investissant principalement dans des actions de sociétés à forte capitalisation (dans la fourchette de capitalisation des sociétés de l’Indice S&P500 au moment de l’achat) cotées, ayant leur siège ou exerçant la majeure partie de leur activité aux États-Unis.
À titre secondaire, le Compartiment peut également investir dans des actions de sociétés cotées, ayant leur siège ou exerçant la majeure partie de leur activité hors des États-Unis. Le Compartiment peut également détenir des liquidités et des Instruments du Marché Monétaire.
Le Sous-Conseiller cherche à utiliser une approche d’investissement cohérente et disciplinée dans la sélection des titres, en combinant des recherches quantitatives et fondamentales sur la base de multiples facteurs spécifiques aux secteurs. Le Sous-Conseiller sélectionne les investissements potentiels en se servant d’une approche fondamentale basée sur la recherche et inclut cette recherche dans les modèles propriétaires qui cherchent à identifier les sociétés sous-évaluées dont les fondamentaux sont en amélioration, et à générer des classements de modèles pour les sociétés individuelles. Les classements de modèles sont utilisés par le Sous-Conseiller pour sélectionner les titres et pour construire le Compartiment sur la base de son expertise et de sa connaissance fondamentale des titres.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice S&P500. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Le Compartiment convient aux investisseurs qui :
- visent une appréciation du capital ;
- souhaitent réaliser des investissements sur le marché des actions US. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Pan European ESG Equities
Le Compartiment Pan European ESG Equities vise une appréciation du capital en investissant dans des sociétés aux caractéristiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) solides ou en amélioration.
Le Compartiment est géré de façon active investit principalement dans les actions émises par de grandes sociétés domiciliées en Europe ou exerçant une part significative de leur activité en Europe. Le Compartiment peut par ailleurs investir dans des actions de petites entreprises européennes et dans des Instruments du Marché Monétaire.
Le Compartiment peut faire appel aux instruments financiers dérivés, à des fins de couverture.
Le Sous-Conseiller se concentre sur la sélection de sociétés présentant des caractéristiques ESG solides ou en amélioration, comme décrit dans les Directives d’investissement ESG du Compartiment. Ces sociétés feront preuve de leadership par leurs pratiques environnementales, sociales et de gouvernance solides.
Le Sous-Conseiller utilisera des outils de mesure qui comparent les caractéristiques ESG du Compartiment à l’indice MSCI Europe. Cet indice représente également une référence utile par rapport à laquelle la performance financière peut être comparée. L’indice MSCI Europe a été choisi à ces fins comme la représentation fidèle des grandes et moyennes entreprises des pays développés d’Europe (y compris le Royaume-Uni). Ainsi, cet indice n’est pas conçu pour spécifiquement tenir compte de caractéristiques environnementales ou sociales.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Conformément à ses Directives d’investissement ESG, le Compartiment n’investira pas dans certains secteurs et sociétés représentés au sein de l’indice.
La Valeur Liquidative de ce Compartiment sera exprimée en Euro et les décisions d’investissement seront prises par rapport à l’Euro.
Directives d’investissement ESG
Les critères d’investissement environnementaux, sociaux et de gouvernance (« ESG ») du Sous-Conseiller pour le Compartiment sont exposés dans ses Directives d’investissement ESG, lesquelles peuvent être amendées de temps à autre. Elles sont spécifiques au Compartiment et dépassent les pratiques éthiques normales du Sous-Conseiller.
Les Directives d’investissement ESG du Compartiment sont disponibles sur demande.
Les éléments clés des Directives d’investissement ESG sont les suivants :
- Filtrage des exclusions ESG, qui vise à exclure les sociétés qui ne sont pas en mesure de respecter les Directives d’investissement ESG de temps à autre. À titre d’exemple, avec ce filtrage, on peut chercher à exclure des sociétés dont une composante significative du chiffre d’affaires provient d’activités telles que la fabrication d’armes controversées ou de tabac, la prestation de services de jeux d’argent, ou exclure des sociétés qui enfreignent les normes et principes internationaux acceptés ;
- Les sociétés qui ne satisfont pas à ce filtrage d’exclusion peuvent être évaluées comme étant adaptées à un investissement par le Compartiment, si, de l’avis du Sous-Conseiller, elles présentent clairement des caractéristiques ESG en amélioration. À titre d’exemple, il peut s’agir d’entreprises qui réduisent activement leur part de revenus provenant du type d’activités décrit ci-dessus.

Le Sous-Conseiller appliquera ces critères de sélection extra-financiers à au moins 90 % de l’actif net total du Compartiment, hors actifs liquides accessoires, et utilisera des méthodes de mesure telles que la notation d’investissement responsable et le filtre d’exclusion pour s’assurer que le profil ESG du Compartiment dépasse celui de l’indice.
Le Compartiment promeut les caractéristiques environnementales ou sociales et est classé comme tel en vertu du Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR), et n’a pas d’objectif d’« investissement durable » tel que défini par le SFDR.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- souhaitent réaliser des investissements sur le marché européen des actions de sociétés dont les caractéristiques ESG sont solides ou en amélioration. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Pan European Focus
9
Le Compartiment Pan European Focus cherche à réaliser une appréciation du capital. Le Compartiment est géré de façon active et investit au moins 75 % de ses actifs dans un portefeuille concentré d’actions de sociétés domiciliées ou ayant des activités commerciales importantes en Europe (Royaume-Uni inclus).
Le Compartiment sélectionne des sociétés au sujet desquelles le Sous-Conseiller est fortement convaincu que le cours actuel de l’action ne reflète pas les perspectives de l’entreprise. Ces sociétés peuvent être choisies au sein de tout secteur d’activité ou économique, les pondérations sectorielles ou de titres significatives étant décidées à la discrétion du Sous-Conseiller. Aucune restriction ne porte sur la taille des sociétés. Cependant, les investissements ont tendance à se concentrer sur les sociétés de plus grande taille, telles que celles comprises dans l’indice MSCI Europe.
Le Compartiment peut également détenir des Instruments du Marché Monétaire, des dépôts, des liquidités et des instruments quasi-monétaires.
Le Compartiment peut également avoir recours à des instruments financiers dérivés, à des fins de couverture.
Le Compartiment cherche à surperformer l’indice MSCI Europe sur des périodes glissantes de 3 ans après déduction des frais.
Le Compartiment est activement géré de façon active en fonction de l’indice MSCI Europe. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Le Compartiment investit généralement dans moins de 50 sociétés, qui peuvent inclure des sociétés non comprises dans l’Indice.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- visent une appréciation du capital ;
- visent, en termes d’investissement, une exposition aux marchés d’actions européens. ; L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique, des titres ou sectorielle peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;9 Ce Compartiment n’est pas disponible à la souscription à la date du présent Prospectus. Il peut être lancé à la discrétion des Administrateurs. La confirmation de ce lancement sera mise à disposition au siège social de la SICAV.
- peuvent éventuellement tolérer une volatilité élevée en ce qui concerne la valeur de leur investissement ;
- ont une tolérance au risque élevée compatible avec un investissementdans des actions ; et
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

Pan European Equity Dividend
Le Compartiment Pan European Equity Dividend vise à dégager un revenu, avec des perspectives d’appréciation du capital, à partir d’un portefeuille d’actions émises par des société en Europe. Le Compartiment investira principalement dans des actions émises par des sociétés ayant leur siège ou exerçant une part prépondérante de leur activité en Europe.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés, à des fins de couverture.
La Valeur Liquidative du Compartiment sera exprimée en Euro et les décisions d’investissement seront prises par rapport à l’Euro.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice MSCI Europe. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent un revenu raisonnable et croissant avec des perspectives d’appréciation du capital ;
- souhaitent réaliser des investissements sur le marché européendes actions. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer une volatilité élevée de la valeur de leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

Pan European Small Cap Opportunities
Le Compartiment Pan European Small Cap Opportunities vise à assurer l’appréciation du capital en investissant principalement dans les actions émises par des petites sociétés européennes. Le Compartiment peut par ailleurs investir dans des actions de petites entreprises ou autres valeurs mobilières (y compris dans des valeurs mobilières à revenu fixe, dans d’autres titres de capital et Instruments du Marché Monétaire).
La Valeur Liquidative de ce Compartiment sera exprimée en Euro et ses décisions d’investissement seront prises en se plaçant du point de vue de l’Euro.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice EMIX Smaller European Companies. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- souhaitant réaliser des investissements sur le marché européen des actions. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment présentant une plus large diversification ;
- recherchent une exposition de leurs investissements aux sociétéseuropéennes à faible capitalisation boursière. L’investisseur doit garder à l’esprit que l’investissement dans des sociétés de taille plus petite comporte certains risques, comprenant une plus grande volatilité des prix de marché et une plus grande vulnérabilité aux fluctuations des cycles économiques ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes du prix del’Action ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Pan European Smaller Companies
Le Compartiment Pan European Smaller Companies cherche à atteindre une appréciation de capital en investissant principalement dans les actions émises par des petites sociétés européennes. Le Sous-Conseiller favorisera généralement des investissements dans des sociétés appartenant à l’échelon supérieur de l’échelle des petites sociétés.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de couverture.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice EMIX Smaller European Companies. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir
de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’investisseur Type
Ce Portefeuille convient aux investisseurs qui :
- visent une croissance du capital ;
- souhaitent réaliser des investissements sur le marché européen des actions. Les investisseurs sont conscients que la concentration géographique peut davantage accroître la volatilité qu’un portefeuille plus largement diversifié ;
- recherchent à investir dans des petites sociétés européennes, avecune préférence pour celles vers l’échelon supérieur de l’échelle des petites sociétés. L’investisseur doit savoir qu’il existe certains risques à investir dans des sociétés plus petites, notamment une plus grande volatilité des prix du marché et une plus grande vulnérabilité aux fluctuations dans le cycle économique ;
- peuvent éventuellement tolérer une volatilité élevée en ce qui concernela valeur de leur investissement ;
- ont une tolérance au risque élevée compatible avec un investissement dans des actions ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

European Select
Le Compartiment European Select vise une appréciation de capital en investissant principalement dans des titres de capital de sociétés domiciliées en Europe continentale ou dont la majeure partie de l’activité se situe en Europe continentale. Ces sociétés peuvent être de grande taille, de taille moyenne et de taille petite. Elles n’ont pas de domaine de spécialisation particulier. L’approche d’investissement choisie indique que le Compartiment a la flexibilité de prendre d’importantes positions boursières ou sectorielles qui peuvent généralement des niveaux de volatilité plus élevés. Le Compartiment peut également investir dans d’autres titres (notamment titres à revenu fixe, autres titres de capital et Instruments du Marché Monétaire).
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice FTSE World Europe ex UK. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme
relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- souhaitent réaliser des investissements sur le marché européen continental des actions qui ont recours à des techniques de sélection quantitative de valeurs. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique, par action ou par secteur peut accroître la volatilité du Compartiment par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

European Smaller Companies
Le Compartiment European Smaller Companies vise à obtenir l’appréciation du capital en investissant principalement dans les actions émises par des Sociétés européennes de petite taille (hors Royaume-Uni). Dans ce Fonds, les Sociétés européennes de petite tailles sont celles qui ne figurent pas dans le top 225 de l’Indice FTSE World Europe (hors Royaume-Uni) au moment de l’achat.
Le Compartiment peut avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de couverture.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice EMIX Smaller European Companies Ex UK. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- visent une appréciation du capital ;
- cherchent une exposition de leur investissement au marché européen des actions, hors Royaume-Uni. L’investisseur doit garder à l’esprit quela concentration géographique entraîne une plus forte volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- recherchent une exposition de leurs investissements aux sociétéseuropéennes à faible capitalisation boursière. L’investisseur doit savoir qu’il existe certains risques à investir dans des sociétés plus petites, notamment une plus grande volatilité des prix du marché et une plus grande vulnérabilité aux fluctuations dans le cycle économique ;
- peuvent tolérer une volatilité potentiellement élevée de la valeur deleur investissement ;
- ont une tolérance au risque élevée compatible avec un investissement dans des actions ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

Asian Equity Income
Le Compartiment Asian Equity Income vise à assurer un rendement sur le revenu et l’appréciation du capital en investissant principalement dans les titres de capital émis par des sociétés domiciliées en Asie (excepté au Japon) ou réalisant une part significative de leurs transactions en Asie (au Japon excepté). Le Compartiment peut par ailleurs investir dans des valeurs mobilières de petites entreprises ou autres Valeurs Mobilières (y compris dans des valeurs mobilières à revenu fixe, dans d’autres titres de capital, titres de créance convertibles, Real Estate Investment Trusts et Instruments du Marché Monétaire).
Le Compartiment peut investir jusqu’à 40 % de sa Valeur nette d’inventaire dans des Actions A chinoises par le biais du Programme China-Hong Kong Stock Connect.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice MSCI AC Asia Pacific ex Japan. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent un revenu et une appréciation du capital ;
- souhaitent réaliser des investissements sur le marché des actions du marché l’Asie-Pacifique (hors Japon). L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leur investissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions d’une seule région ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Global Technology
Le Compartiment Global Technology vise à assurer une valorisation du capital sur le long terme en effectuant des investissements globaux principalement dans les titres de créances négociables émis par des sociétés opérant dans le secteur des technologies et dans les industries liées. Les sociétés opérant dans les industries liées à la technologie sont celles qui utilisent très largement la technologie pour améliorer leur processus de business et sa mise en œuvre.
Le Compartiment peut investir dans des titres de créances négociables émis par des émetteurs de n’importe quelle taille et domiciliés dans n’importe quel pays. Le Compartiment investira normalement dans ses actifs dans toutes valeurs mobilières négociables, y compris les actions ordinaires, les titres convertibles ou échangeables d’actions ordinaires, droits et warrants pour acheter des actions ordinaires et certificats de dépôt représentants une participation dans ces valeurs mobilières. Le Compartiment peut investir jusqu’à 25 % de ses actifs dans actions privilégiées et dans des titres de créances
« Investment Grade ».
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice MSCI World Information Technology. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- souhaitent à diversifier leurs placements par un investissement dans le secteur des technologies. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration sectorielle peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment plus largement diversifié ;
- peuvent tolérer des fluctuations potentielles importantes de la valeurde leurs investissements ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

UK Equities
Le Compartiment UK Equities vise à assurer l’appréciation du capital en investissant principalement dans des actions de sociétés domiciliées ou qui exercent une part importante de leur activité au Royaume-Uni. Le Compartiment peut par ailleurs investir dans d’autres valeurs mobilières (y compris dans des titres à revenu fixe, dans des actions et dans des Instruments du Marché Monétaire).
La Valeur Liquidative du Compartiment sera exprimée en Livre Sterling et les décisions d’investissement prises par rapport à la Livre Sterling.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice FTSE All-Share. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Le Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- recherchent une exposition au marché d’actions britannique. L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment présentant une plus large diversification géographique ;
- peuvent tolérer une volatilité potentiellement forte de la valeur de leurinvestissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- investissent avec un horizon d’investissement à long terme.

UK Equity Income
L’objectif du Compartiment UK Equity Income consiste à générer un revenu au moins conforme à celui du marché d’actions britannique en parallèle de solides perspectives de croissance du capital.
Le Compartiment investira principalement dans les titres de capital de sociétés domiciliées au Royaume-Uni ou exerçant une part prépondérante de leur activité au Royaume-Uni.
Le Compartiment peut également investir dans d’autres titres (tels que des titres à revenu fixe, d’autres actions et des Instruments du Marché Monétaire) et détenir des liquidités.
La Valeur Liquidative du Compartiment sera exprimée en Livre Sterling et les décisions d’investissement prises par rapport à la Livre Sterling.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice FTSE All-Share. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent principalement un revenu ainsi qu’une appréciation du capital ;
- recherchent une exposition au marché d’actions britannique.

L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître sa volatilité par rapport à un compartiment présentant une plus large diversification géographique ;
- peuvent tolérer une volatilité potentiellement forte de la valeur de leurinvestissement ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avec un investissement en actions ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

STANLIB Africa Equity
Le Compartiment STANLIB Africa Equity vise une croissance du capital à moyen ou long terme. La génération de revenu est secondaire à l’objectif principal d’optimisation de la croissance du capital.
Le Compartiment investit principalement dans des titres de capital de sociétés qui sont cotées ou négociées sur d’Autres Marchés Réglementés d’Afrique (hors Afrique du Sud) ou de sociétés qui sont cotées ou négociées sur les Marchés Réglementés dont la partie principale des activités (pas moins de 51 %) se trouve en Afrique (par ex. sociétés d’exploitation minière cotées à l’Alternative Investment Market au Royaume-Uni, à la Bourse de Toronto ou à la Bourse de Johannesburg).
Actuellement, les marchés boursiers des pays indiqués ci-dessous sont envisagés pour constituer les autres marchés règlementés admissibles en Afrique (hors Afrique du Sud) : Namibie, Ghana, Île Maurice, Botswana, Nigeria, Kenya, Maroc et Égypte.
Le Sous-Conseiller considère que les marchés boursiers des pays indiqués ci-dessous respectent les critères règlementaires d’un Autre Marché Réglementé. Si le Sous-Conseiller confirme que lesdits marchés boursiers
respectent les critères règlementaires et sous réserve que le Dépositaire assure la garde des actifs dans ces pays, le Sous-Conseiller prévoit de tirer profit des opportunités d’investissement dans ces pays et les Actionnaires en seront informés par le biais du prochain rapport périodique de la SICAV. Les pays concernés sont la Côte d’Ivoire, l’Ouganda et la Tanzanie.
Le Compartiment est activement gérégéré de façon active en fonction de l’indice MSCI EFM Africa ex-ZA 10/40. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Le Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- recherchent une exposition au marché d’actions d’Afrique (hors Afrique du Sud). L’investisseur doit garder à l’esprit que la concentration géographique peut accroître la volatilité par rapport à un compartiment présentant une plus large diversification géographique ;
- peuvent tolérer des périodes fréquentes de volatilité et de risque élevé,et acceptent que la liquidité des investissements soit inférieure à celle des marchés plus développés ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque en adéquation avecun investissement en actions d’une seule région de marché émergent ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.


#### Compartiments Rendement Absolu :
Facteurs de risque des Compartiments Rendement Absolu (à lire conjointement avec la section « Facteurs de Risque » de ce Prospectus) :
Rendement Absolu
Les Compartiments Rendement Absolu visent à assurer un rendement absolu et utiliseront des techniques d’investissement permettant des profits sur les marchés où les prix des valeurs mobilières évoluent à la hausse ou à la baisse. En tant que tel, ils peuvent donc générer un profit indépendamment des tendances du marché. Cependant, cela ne signifie pas que ces compartiments généreront un rendement positif à chaque instant, et en l’occurrence, ils risquent de générer parfois un rendement négatif. Par ailleurs, ces techniques d’investissement augmenteront le risque pris par les investisseurs, par rapport à des Compartiments directionnels plus traditionnels.
Recours à des instruments financiers dérivés et opérations à terme 
Les Compartiments ont recours à des instruments financiers dérivés et à des opérations à terme à la fois dans un but de gestion optimale
de leur portefeuille d’investissements et à des fins d’investissement, incluant la vente à découvert et le recours à l’effet de levier. Le recours à des instruments dérivés et des opérations à terme à des fins de gestion optimale du portefeuille d’investissements n’aura pas pour effet d’augmenter le profil de risque du Compartiment.
Ventes à Découvert et Effet de Levier
L’exposition des Compartiments implique des ventes à découvert de valeurs mobilières et des effets de leviers par l’utilisation de produits dérivés financiers qui augmentent le risque des Compartiments. La stratégie comprend aussi la vente synthétique à découvert de valeurs mobilières, ce qui crée une exposition équivalente à la vente de valeurs mobilières non détenues physiquement par le Compartiment, au moment de la vente. L’opération sera profitable pour le Compartiment dans le cas où ces valeurs mobilières se déprécient, par contre, dans le cas où elles
Le Sous-Conseiller peut choisir d’utiliser une ou plusieurs méthodes d’investissement susmentionnées. Il est toutefois prévu que le Sous- Conseiller obtiendra une partie de son exposition courte et longue en investissant dans un seul contrat d’échange de rendement global convenu avec une contrepartie, lorsque le rendement est lié à la performance d’un portefeuille d’investissements gérés activement. Ces investissements consisteront principalement en instruments apparentés aux actions, fonds négociés en Bourse et positions sur indice d’actions, qui seront sélectionnés par le Sous-Conseiller à sa seule et entière discrétion.
Pour plus d’informations sur les contreparties, veuillez consulter l’Annexe B.I du Prospectus et le rapport annuel de la SICAV.
Il est prévu que les actifs susmentionnés seront soumis à des contrats d’échange de rendement global selon les proportions suivantes :
| Proportion maximum de la Valeur liquidative 10 | Proportion attendue de la Valeur liquidative 11 |
| --- | --- |
| Contrats d’échange de rendement global | 200 % | 30-70 % |

s’apprécient, l’opération aura un impact négatif sur le Compartiment.	 Le recours aux instruments financiers dérivés pourra également créer
un effet de levier pour les Compartiments. L’effet de levier a pour effet d’augmenter l’ampleur de tout profit par rapport à une situation sans effet de levier. Néanmoins, il a également pour effet d’augmenter le niveau de
toute perte.
Dans un souci de clarté, il convient de préciser que les Compartiments Rendement Absolu n’offrent aucune forme de garantie en ce qui concerne leur performance, et qu’aucune forme de protection du capital investi ne s’applique.
Pour de plus amples informations concernant les risques liés à l’utilisation d’instruments financiers dérivés, veuillez-vous reporter à la rubrique « Utilisation d’instruments dérivés et autres techniques d’investissement » dans la section « Facteurs de risque » ci-dessous.
American Absolute Alpha
Le Compartiment American Absolute Alpha vise à assurer un rendement absolu. Le Compartiment sera investi principalement dans des valeurs mobilières de type actions et des contrats dérivés d’actions émises par des sociétés ayant leur siège ou exerçant une part prépondérante de leur activité en Amérique du Nord, et si approprié dans des disponibilités et des Instruments du Marché Monétaire. Le Compartiment peut investir, à titre subsidiaire, en valeurs mobilières et instruments financiers dérivés issus de valeurs mobilières émises par des sociétés ayant leur siège en dehors de l’Amérique du Nord.
Le Compartiment est géré de façon active et prendra des positions longues sur des actions de sociétés cotées. Des positions courtes (et éventuellement des positions longues) seront prises via des instruments financiers dérivés comprenant notamment des contrats d’échange (swaps) d’actions et des des contrats à terme et options portant sur des actions déterminées, liés à des fonds indiciels cotés en bourse et/ ou des indices d’actions conformément à la section A(7)(i) de l’Annexe A
« Restrictions d’Investissement ». Le Compartiment peut s’exposer à de telles positions courtes (et éventuellement des positions longues) par le biais d’un seul contrat d’échange de rendement global, comme décrit ci-dessous. Le Compartiment peut également avoir recours à des fonds indiciels cotés en bourse aux fins de couverture (ETF).
Le Compartiment pourra également avoir recours à des instruments financiers dérivés aux fins d’investissement et de gestion optimale de son portefeuille. Le recours aux instruments dérivés peut augmenter ou diminuer le profil de risque du Compartiment.
Pour calculer la commission de performance, le Compartiment se réfère à l’indice 3 Month USD London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Profil de l’Investisseur Type
Le Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent l’appréciation du capital ;
- recherchent une rentabilité provenant principalement de décisions d’investissement acheteur et vendeur ;
- présentent un haut niveau de tolérance au risque ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

Credit Opportunities
Le Compartiment Credit Opportunities est géré de façon active et cherche à atteindre un rendement absolu à partir du revenu et d’une appréciation du capital en investissant principalement, directement ou indirectement, par le biais de dérivés ou d’OPC, dans des obligations mondiales d’État, dans des obligations d’entreprises et autres titres liés au crédit (y compris dans des Obligations Convertibles Contingentes - CoCo), dont la qualité est égale ou inférieure à Investment Grade. Le Compartiment peut aussi investir dans des obligations non notées. Un maximum de 10 % des actifs nets du Compartiment peuvent être investis dans des OPC.
À titre subsidiaire, le Compartiment pourra aussi investir dans d’autres titres de créance dont, notamment, des titres indiciels, des Instruments du Marché Monétaire et jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des Valeurs Mobilières adossées à des actifs et/ou à des créances hypothécaires.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des Obligations Convertibles Contingentes.
10 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
11 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
Le Compartiment peut également investir de manière significative dans des titres à haut rendement, y compris jusqu’à 10 % dans des titres notés CCC- ou en deçà par S&P ou Fitch Ratings, Inc., ou Caa3 ou en deçà par Moody’s. En ce qui concerne les titres directement détenus, la note de crédit sera déterminée par la notation de Bâle, c.-à-d. la cote médiane (la plus basse des deux plus hautes notes accordées par les trois principales agences de notation : Fitch Ratings, Inc., Moody’s et S&P.) Si seules deux des trois principales agences de notation offrent une notation de crédit à long terme, alors la plus basse des deux notes sera utilisée. Si une seule des trois principales agences de notation offre une notation de crédit à long terme, alors celle-ci sera utilisée. Il est attendu que la notation de crédit moyenne pondérée soit au minimum de B, telle qu’évaluée par S&P ou Fitch ou l’équivalent chez Moody’s de B2.
Certaines positions seront prises en utilisant des instruments financiers dérivés comprenant, sans s’y limiter, des contrats d’échange (y compris les contrats d’échange de rendement global décrits ci-dessous), des positions à terme, des contrats à terme et options en lien avec les instruments ci-dessus, conformément au point A(7)(i) de l’Annexe A,
« Restrictions d’Investissement. ».
Ce Compartiment peut prendre des positions longues et courtes pour atteindre son objectif d’investissement.
Le Compartiment peut conclure des contrats d’échange de rendement global (une description générale des contrats d’échange de rendement global / excédentaire est disponible en Annexe B.I) sur des instruments à haut rendement ou des indices de crédit à des fins de couverture et/ou d’investissement, pour avoir une exposition au marché et des liquidités ou dans le cadre d’une stratégie à effet de levier à long terme. Pour plus d’informations sur les contreparties, veuillez consulter l’Annexe B.I du Prospectus et le rapport annuel de la SICAV.
Tout actif du Compartiment peut être soumis à des contrats d’échange de rendement global selon les proportions suivantes :
| Proportion maximum de la Valeur liquidative 12 | Proportion attendue de la Valeur liquidative 13 |
| --- | --- |
| Contrats d’échange de rendement global	 | 100 % | 25 % |

Le Compartiment aura recours à des instruments financiers dérivés et des opérations à terme à des fins de couverture et d’investissement, ce qui
Global Investment Grade Credit Opportunities
Le Compartiment Global Investment Grade Credit Opportunities est géré de façon active et cherche à atteindre un rendement absolu à partir du revenu et d’une appréciation du capital en investissant principalement, directement ou indirectement par le biais de dérivés ou d’OPC, dans des obligations mondiales d’État de qualité Investment Grade et dans des obligations d’entreprises (y compris dans des Obligations Convertibles Contingentes). Un maximum de 10 % des actifs nets du Compartiment peuvent être investis dans des OPC.
À titre subsidiaire, le Compartiment pourra aussi investir dans d’autres titres de créance dont, notamment, des titres indiciels, des Instruments du Marché Monétaire et jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des Valeurs Mobilières adossées à des actifs et/ou à des créances hypothécaires.
Le Compartiment peut aussi investir jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des Obligations Convertibles Contingentes.
L’exposition nette du Compartiment aux titres de créance notés below Investment Grade ne dépassera jamais 10 % de ses actifs nets au moment de leur acquisition.
Certaines positions seront prises en ayant recours à ces instruments financiers dérivés, y compris, notamment, des contrats d’échange (dont des contrats d’échange de rendement global, tel que décrit ci-après), des positions à terme, des contrats à terme et options liés aux instruments ci-dessus conformément au point A(7)(i) de l’Annexe A « Restrictions d’Investissement ».
Le Compartiment peut prendre des positions courtes et longues afin d’atteindre son objectif d’investissement.
Le Compartiment peut conclure des contrats d’échange de rendement global (une description générale des contrats d’échange de rendement global / excédentaire est disponible en Annexe B.I) sur des instruments à haut rendement ou des indices de crédit à des fins de couverture et/ou d’investissement, pour avoir une exposition au marché et des liquidités ou dans le cadre d’une stratégie à effet de levier à long terme. Pour plus d’informations sur les contreparties, veuillez consulter l’Annexe B.I du Prospectus et le rapport annuel de la SICAV.
Il est prévu que tout actif du Compartiment puisse faire l’objet de contrats d’échange de rendement global selon les proportions suivantes :
| Proportion maximum de la Valeur liquidative 14 | Proportion attendue de la Valeur liquidative 15 |
| --- | --- |
| Contrats d’échange de rendement global	 | 100 % | 25 % |

peut augmenter ou diminuer son profil de risque.	 Le Compartiment n’est pas géré en fonction d’un indice de référence.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Portefeuille convient aux investisseurs qui :
- cherchent une rentabilité provenant à la fois des revenus et de l’appréciation du capital ;
- présentent un niveau modéré de tolérance au risque et sont prêts àaccepter des fluctuations de prix ;
- ont un horizon temporel d’investissement à moyen terme.

12 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
13 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
Le Compartiment aura recours à des instruments financiers dérivés et des transactions à terme à des fins d’investissement et de couverture, ce qui peut augmenter ou diminuer son profil de risque.
Le Compartiment n’est pas géré en fonction d’un indice de référence.
14 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
15 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- cherchent une rentabilité provenant à la fois des revenus et de l’appréciation du capital ;
- présentent un niveau modéré de tolérance au risque et sont prêts àaccepter des fluctuations de prix ;
- ont un horizon temporel d’investissement à moyen terme.

Pan European Absolute Alpha
Le Compartiment Pan European Absolute Alpha est géré de façon active et vise à assurer un rendement absolu. Le Compartiment investira principalement, directement ou indirectement par le biais d’instruments financiers dérivés, dans un portefeuille de titres de capital de sociétés domiciliées en Europe ou exerçant une part prépondérante de leur activité en Europe.
Le Compartiment peut investir jusqu’à un tiers de ses actifs, directement ou indirectement par le biais d’instruments financiers dérivés, dans les titres de capital de sociétés domiciliées hors d’Europe. Le Compartiment peut également détenir des liquidités et des Instruments du Marché Monétaire.
Le Compartiment poursuit une stratégie actions long-short. Le Compartiment prendra par conséquent des positions longues, directement ou indirectement par le biais d’instruments financiers dérivés, et des positions courtes, en ayant exclusivement recours à des instruments financiers dérivés, sur des titres de capital cotés en Bourse, des fonds négociés en Bourse (ETF) ou des indices d’actions.
Les instruments financiers dérivés qui peuvent être utilisés par le Compartiment incluent principalement des contrats d’échange de rendement global et des contrats à terme, dont le sous-jacent peut être des titres de capital cotés en Bourse, des fonds négociés en Bourse (ETF) ou des indices d’actions, conformément à l’article A(7)(i) de l’Annexe A
« Restrictions d’investissement ».
Il est prévu que le Sous-Conseiller obtiendra une partie de son exposition longue et courte en investissant dans un seul contrat d’échange de rendement global convenu avec une contrepartie, lorsque le rendement est lié à la performance d’un portefeuille d’investissements gérés activement. Ces investissements consisteront principalement en instruments apparentés aux actions, fonds négociés en Bourse et positions sur indice d’actions, qui seront sélectionnés par le Sous-Conseiller à sa seule et entière discrétion.
Pour plus d’informations sur les contreparties, veuillez consulter l’Annexe
B.I du Prospectus et le rapport annuel de la SICAV.
Il est prévu que les actifs susmentionnés seront soumis à des contrats d’échange de rendement global selon les proportions suivantes :
| Proportion maximum de la Valeur liquidative 16 | Proportion attendue de la Valeur liquidative 17 |
| --- | --- |
| Contrats d’échange de rendement global	 | 200 % | 60-100 % |

Les investisseurs doivent noter que des instruments financiers dérivés seront utilisés à des fins de gestion efficace de portefeuille et d’investissement, ce qui peut augmenter ou diminuer le profil de risque des Compartiments.
16 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
17 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
Pour calculer la commission de performance, le Compartiment se réfère à l’indice 3 Month Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR).
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- visent un rendement principalement par le biais de décisions d’investissement concernant des positions longues et courtes ;
- présentent une tolérance au risque élevée ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.


#### Les Compartiments Extended Alpha :
Facteurs de risque des Compartiments Extended Alpha (a lire conjointement avec la section « facteurs de risque » de ce prospectus) :
Extended Alpha
Les Compartiments Extended Alpha utiliseront une stratégie d’extension d’action qui utilise les produits des ventes à découvert pour étendre (à savoir augmenter) les positions longues des Compartiments. Cette technique permet au Sous-Conseiller de générer de l’alpha supplémentaire. L’Alpha désigne le rendement excédentaire généré par le Sous-Conseiller par rapport à la performance d’un indice considéré comme représentant le marché dans son ensemble.
Recours à des instruments financiers dérivés et opérations à terme
Les Compartiments ont recours à des instruments financiers dérivés et à des opérations à terme à la fois dans un but de gestion optimale de leur portefeuille d’investissements et à des fins d’investissement, incluant la vente à découvert et le recours à l’effet de levier. Le recours à des instruments dérivés et des opérations à terme peut augmenter ou diminuer de manière significative le profil de risque du Compartiment.
Ventes à découvert et Effet de levier
L’exposition des Compartiments implique des ventes à découvert de valeurs mobilières et des effets de leviers par l’utilisation de produits dérivés financiers qui augmentent le risque des Compartiments. La stratégie comprend aussi la vente synthétique à découvert de valeurs mobilières, ce qui crée une exposition équivalente à la vente de valeurs mobilières non détenues physiquement par le Compartiment, au moment de la vente. L’opération sera profitable pour le Compartiment dans le cas où ces valeurs mobilières se déprécient, par contre, dans le cas où elles s’apprécient, l’opération aura un impact négatif sur le Compartiment. Le recours aux instruments financiers dérivés pourra également créer un effet de levier pour les Compartiments. L’effet de levier a pour effet d’augmenter l’ampleur de tout profit par rapport à une situation sans effet de levier. Néanmoins, il a également pour effet d’augmenter le niveau de toute perte.
Pour de plus amples informations concernant les risques liés à l’utilisation d’instruments financiers dérivés, veuillez vous reporter à la rubrique « Utilisation d’instruments dérivés et autres techniques d’investissement » dans la section « Facteurs de risque ».
American Extended Alpha
Le Compartiment American Extended Alpha vise une appréciation du capital.
Le Compartiment investira principalement directement ou indirectement dans des actions de sociétés domiciliées en Amérique du Nord ou y exerçant une grande partie de leurs activités.
Le Compartiment peut investir, à titre subsidiaire, dans des marchés autres que l’Amérique du Nord.
L’exposition du Compartiment à ces marchés pourra être obtenue par le biais de positions longues et courtes.
Le Compartiment peut investir dans des actions, des produits dérivés, des transactions à terme et des OPC. Le Compartiment peut également détenir des liquidités, des dépôts et des Instruments du Marché Monétaire.
Le Compartiment investira dans des produits financiers dérivés pour générer une exposition courte ou longue.
Le Sous-Conseiller peut choisir d’utiliser une ou plusieurs méthodes d’investissement susmentionnées combinées. Il est toutefois prévu que le Sous-Conseiller obtienne son exposition courte en investissant dans un seul contrat d’échange de rendement global convenu avec une contrepartie, lorsque le rendement est lié à la performance économique d’un Compartiment de référence d’un portefeuille d’investissements géré activement. Ces investissements se composeront principalement de titres, de fonds négociés en bourse et de positions sur indice d’actions et seront sélectionnés par le Sous-Conseiller à sa seule et entière discrétion.
Pour plus d’informations sur les contreparties, veuillez consulter l’Annexe
B.I du Prospectus et le rapport annuel de la SICAV.
Il est prévu que les actifs du Compartiment seront soumis à des contrats d’échange de rendement global selon les proportions suivantes :
à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- visent une appréciation du capital supérieure à la moyenne;
- présentent une tolérance élevée au risque et sont prêts à accepter d’importantes fluctuations des cours ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.

Global Extended Alpha
Le Compartiment Global Extended Alpha vise à réaliser une appréciation du capital.
Le Compartiment investira principalement directement ou indirectement dans des actions du monde entier, y compris des actions de sociétés de pays développés et des Pays de marchés émergents. L’exposition à ces marchés pourra être obtenue par le biais de positions longues et courtes.
L’Administrateur pourra investir dans des actions, y compris via des certificats de dépôt, des produits dérivés, des transactions à terme et des OPC éligibles. Le Compartiment peut également détenir des liquidités, des dépôts et des Instruments du Marché Monétaire.
Le Compartiment investira dans des produits financiers dérivés pour générer une exposition courte ou longue.
Le Sous-Conseiller peut choisir d’utiliser une ou plusieurs méthodes d’investissement susmentionnées combinées. Il est toutefois prévu que le Sous-Conseiller obtiendra une partie de son exposition courte et longue en investissant dans un seul contrat d’échange de rendement global convenu avec une contrepartie, lorsque le rendement est lié à la performance d’un portefeuille d’investissements gérés activement. Ces investissements se composeront principalement d’actions, de fonds négociés en Bourse et de positions sur indice d’actions, sélectionnés par le Sous-Conseiller à sa seule et entière discrétion.
Pour plus d’informations sur les contreparties, veuillez consulter l’Annexe
Contrats d’échange
200 %	30-60 %
B.I du Prospectus et le rapport annuel de la SICAV.
de rendement global	
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice S&P500. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et
Il est prévu que les actifs du Compartiment seront soumis à des contrats d’échange de rendement global selon les proportions suivantes :
évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des
Contrats d’échange
200 %	30-60 %
investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme
de rendement global	
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice S&P500. L’indice est représentatif de l’ensemble des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et
18 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
19 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
20 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
21 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- visent une appréciation du capital ;
- présentent une tolérance élevée au risque et sont prêts à accepter d’importantes fluctuations des cours ;
- ont un horizon temporel d’investissement sur le long terme.


#### Compartiment Spécialiste
Enhanced Commodities
Le Compartiment Enhanced Commodities vise à assurer une appréciation du capital directement ou indirectement liée aux marchés des matières premières.
Le Compartiment est géré de façon active et sera investi en instruments financiers dérivés (notamment swaps de rendement total) dont les instruments sous-jacents sont des indices de matières premières diversifiés ou des sous-indices composés de contrats à terme sur des matières premières avec livraison physique.
Pour créer des positions sous et surpondérées par rapport au portefeuille de référence dans les matières premières individuelles et les secteurs des matières premières, il est prévu d’utiliser un ensemble de positions longues et courtes sur des indices diversifiés de matières premières. Les positions longues et courtes se compensent largement mutuellement et permettent au Sous-Conseiller d’ajuster les pondérations et positions sur la courbe, conformément à la stratégie d’investissement du Compartiment. Les positions longues et courtes génèrent un levier par la méthode de la Somme des Notionnels, mais sur une base nette, le Compartiment continue d’être entièrement
Le Compartiment peut également investir dans des fonds indiciels cotés en bourse et des notes titrisées, des certificats, des obligations d’État
« Investment Grade », des Instruments du marché monétaire, des liquidités et/ou d’autres titres de dette.
Le Compartiment pourra utiliser les instruments financiers dérivés aux fins d’investissement, de couverture et de gestion efficace du portefeuille.
Le Compartiment est géré de façon active en fonction de l’indice Bloomberg Commodity. L’indice est représentatif de l’ensemble des actifs dans lesquels le Compartiment investit et constitue un indice de référence approprié en fonction duquel la performance du Compartiment sera calculée et évaluée dans la durée. Le Sous-Conseiller a le pouvoir de choisir des investissements avec des pondérations différentes de celles de l’indice et des investissements qui ne sont pas dans l’indice, et le Compartiment peut différer sensiblement de l’indice.
Les différences par rapport à l’indice, y compris les limites appliquées au niveau de risque par rapport à l’indice, seront considérées comme relevant du processus de suivi des risques du Sous-Conseiller afin de garantir que le niveau général des risques est globalement conforme à celui de l’indice. Conformément à sa stratégie de gestion active, des différences significatives par rapport à l’indice sont possibles.
Utilisation des contrats d‘échange de rendement global/excédentaire Le Fonds conclut des contrats d’échange de rendement global/ excédentaire (une description générale des contrats d’échange de rendement global/excédentaire est fournie en Annexe B.I) sur des indices de matières premières diversifiés à des fins d’investissement. Ces contrats d’échange de rendement global/excédentaire permettent au Compartiment d’obtenir une exposition aux marchés de matières premières car les contrats à terme et les options sur matières premières ne sont pas disponibles pour le Compartiment.
Il est prévu que l’exposition nette des contrats d’échange de rendement global/excédentaire sera cohérente avec la Valeur Liquidative du Compartiment, car il est intégralement exposé aux matières premières :
investi dans des matières premières et n’aura pas de levier par rapport
Contrats d’échange
700 %	300-400 %
au marché. En outre, le Compartiment ne sera pas activement exposé à des positions nettes courtes sur une matière première. Le niveau de levier prévu, déterminé par la méthode de la Somme des Notionnels, devrait se situer en moyenne entre 0 et 400 % et ne devrait pas dépasser 700 %. Un niveau de levier sur une somme d’approches notionnelles peut être attribué à des transactions liées aux Classes couvertes du Compartiment. Le Compartiment présentera son exposition globale sur la base de VaR relative. La limite de VaR relative est 30 % supérieure à la VaR de l’indice de référence du Compartiment.
Le Compartiment investit une garantie dans une dette publique Investment Grade avec échéances inférieures à un an.
de rendement global	
Profil de l’Investisseur Type
Ce Compartiment convient aux investisseurs qui :
- recherchent une appréciation du capital ;
- recherchent une diversification de leur portefeuille d’investissement en acquérant une exposition aux matières premières ;
- ont un niveau élevé de tolérance au risque ;
- peuvent tolérer une volatilité potentiellement élevée de la valeur de leur investissement ;
- souhaitent investir dans une perspective à long terme.

22 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
23 
La proportion est déterminée sur la base de la Somme des Notionnels.
Les investisseurs doivent prendre note de la section « Facteurs de risque » en termes de risques applicables à l’investissement dans le Compartiment et en particulier des sections « Utilisation d’instruments dérivés et autres techniques d’investissement », « Risque de contrepartie », « Dérivés financiers sur les indices et les sous- indices », « Contrats d’échange de rendement total/excédentaire »,
« Indices sur matières premières » et « Notes cotés », les investisseurs devront prendre en considération le risque supplémentaire lors de tout investissement dans ce Compartiment.
Le Compartiment a recours à des dérivés d’instruments financiers pour s’exposer aux indices de matières premières ou sous-indices composés de contrats à terme portant sur des matières premières avec livraison physique. Le recours à ces dérivés d’instruments financiers à des fins d’investissement pourra augmenter le profil de risque de ce Compartiment.

#### Autres techniques d’investissement
Le Compartiment Global Dynamic Real Return, les Compartiments Actions et certains Compartiments Obligations peuvent investir dans des warrants pour l’achat d’actions ordinaires. L’investissement dans les warrants implique des risques spécifiques, notamment ceux décrits sous la rubrique
« Investissement dans des warrants » dans la section « Facteurs de risque » ci-dessous.
Chaque Compartiment peut détenir, à titre subsidiaire et selon le cas, des liquidités pour faire face à des rachats ou à d’autres besoins en liquidités. Il peut s’agir de billets de trésorerie, d’autres Instruments du Marché Monétaire ayant une échéance résiduelle ne dépassant pas 12 mois, ainsi que de comptes de dépôts à terme ou à vue. De plus, chacun desdits Compartiments peut investir jusqu’à 10 % de son actif net en Instruments du Marché Monétaire régulièrement négociés et ayant une échéance résiduelle supérieure à douze mois.
Sauf précision contraire dans son objectif et sa politique d’investissement, chaque Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de son actif net dans des parts d’autres OPC ou OPCVM (voir la Section C(a)(12) de l’Annexe A ci-dessous). Les investisseurs sont donc exposés au risque d’une duplication de frais et commissions, sous réserve que si un Compartiment investit dans d’autres OPC ou OPCVM sponsorisées par Ameriprise Financial, Inc. ou une de ses affiliées, ou par une société avec laquelle Ameriprise Financial, Inc. est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par des participations directes ou indirectes de plus de 10 % du capital social ou des droits de vote, il ne lui sera pas facturé de frais de souscription ou de rachat dans le cadre de cet investissement, ni de Commission de Gestion d’Actifs se rapportant à ces avoirs. Les commissions de gestion d’autres OPC ou OPCVM dans lesquels un Compartiment investirait ne devront pas dépasser 2,5 % des actifs de ce Compartiment.
Lorsque les conditions de marché ou financières le justifient et conformément aux Restrictions d’Investissement décrites en Annexe A, chaque Compartiment peut investir, à titre de mesure temporaire de défense, jusqu’à 100 % de son actif net en titres de créance négociables, émis ou garantis, conformément aux Restrictions d’Investissement C(a)(6), par un État membre de l’OCDE ou par des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs États
Membres font partie. De plus, à titre temporaire, chaque Compartiment peut emprunter auprès de banques ou d’autres établissements de crédit jusqu’à 10 % de son actif net. De tels emprunts peuvent être effectués à des fins de liquidité (c’est-à-dire pour faire face à des besoins de trésorerie causés par des dates de règlement discordantes d’opérations d’achat et de vente, pour financer des rachats de titres ou pour rétrocéder des commissions à un prestataire de services) et/ ou à des fins d’investissement. Les actifs du Compartiment concerné peuvent être affectés en garantie de ces emprunts conformément au principe de ségrégation des actifs prévu à l’Article 181 de la Loi de 2010.
Afin de déterminer la notation d’un instrument dont les notations divergeraient, la notation la plus basse devra prévaloir.
Les Compartiments qui investissent dans les obligations US pourront acheter des « restricted securities » qui ne sont proposées et vendues qu’aux « investisseurs qualifiés institutionnels » en vertu de l’Article 144A de l’US Securities Act de 1933.
L’acquisition ou la vente de titres détenus par chaque Compartiment peuvent être affectées par les lois ou règlements relatifs à la convertibilité et aux rapatriements d’actifs. Les Actions de chaque Compartiment pouvant être rachetées à chaque Date d’Evaluation dans la devise choisie au moment de la souscription, la Société de Gestion et le Sous-Conseiller concerné entendent gérer chaque Compartiment de telle manière qu’il soit en mesure d’obtenir les liquidités nécessaires pour faire face aux rachats attendus. Il ne peut être garanti que ce résultat soit atteint.
Sauf stipulation contraire ci-dessous, chaque Compartiment peut utiliser des instruments financiers dérivés (y compris des contrats d’option, des contrats à terme de gré à gré ou boursiers, des contrats d’écarts compensatoires et/ ou des contrats d’échange (swap) (y compris des contrats d’échange de défaut de crédit, des contrats d’échanges de défaut de crédits de prêts, des contrats d’échange de taux d’intérêt et, dans la mesure permise par la politique d’investissement du Compartiment concerné, des contrats d’échange de rendement total / excédentaire) portant sur des Valeurs Mobilières et/ou instruments financiers et devises) aux fins de couverture des risques de marché et de change, ainsi que pour assurer une gestion de portefeuille efficace, tel que décrit dans la rubrique « Restrictions d’Investissement » (Annexe A) et la rubrique « Techniques et Instruments d’Investissement » (Annexe B). Certains Compartiments peuvent également avoir recours à des instruments financiers dérivés à titre d’objectif d’investissement principal, tel que plus amplement décrit dans l’énoncé de la politique d’investissement de chaque Compartiment concerné, s’il y a lieu. Dans un tel cas, les sous- jacents des instruments financiers dérivés doivent consister en instruments dans lesquels le Compartiment peut investir en conformité avec sa politique d’investissement. Les investisseurs doivent avoir conscience que le recours à des instruments dérivés à des fins de couverture comporte un certain risque.
En cas d’investissement dans des instruments dérivés de gré à gré, un Compartiment peut détenir des quantités significatives de liquidités, dépôts à terme et/ou Instruments du Marché Monétaire avec une échéance résiduelle inférieure ou égale à 12 mois. Ces liquidités supplémentaires ne seront pas utilisées pour atteindre les objectifs d’investissement de ces Compartiments, mais pour couvrir les risques des
investissements sur les instruments dérivés de gré à gré, et notamment l’exposition de ces instruments dérivés ou pour diminuer le risque lié à l’effet de levier généré par l’utilisation de ces instruments dérivés.
Dans le contexte des transactions financières effectuées de gré à gré et des techniques et instruments de gestion efficace du portefeuille, le Compartiment peut recevoir ou déposer une garantie financière. Le Compartiment garantit 100 % de l’exposition aux produits dérivés négociés de gré à gré sous réserve de montants minimum de transfert variant de 100 000 à 250 000 de la devise de base du Compartiment concerné, selon la contrepartie. La garantie financière doit :
- être conforme aux Orientations de l’AEMF et, entre autres, respecter les critères stipulés dans celles-ci en termes de (a) liquidités,(b) évaluation, (c) qualité de crédit de l’émetteur, (d) corrélation,(e) diversification, (f) risques, (g) détention, (h) exécution, (i) garantie autre qu’en espèces, (j) garantie en espèces ; et
- être gérée conformément à la politique suivante :
	- la garantie admissible est en espèces, généralement en GBP, USD ou Euros, ou en Valeurs Mobilières à revenu fixe « Investment Grade » émises par des entités publiques. Les Compartiments ne déposeront ou ne recevront pas de titres non-publics ou de titres de capital à titre de garanties ;
	- les décotes sont appliquées conformément à un contrat signéavec la contrepartie à la transaction pour prendre en compte la liquidité et la volatilité des cours et ont généralement les niveaux décrits dans le tableau ci-dessous :


| Garantie admissible | Niveau de décote |
| --- | --- |
| Valeur Mobilière à revenu fixe « Investment Grade » émise par des entités publiques* |  |
|  | Cote d’émission | Échéance résiduelle |  |
|  | S/O ou au moins AA- (S&P) / Aa3 (Moody’s)** | <1 an | 0 à 2 %** |
| <1 à <5 ans | 2 à 3 %** |
| <5 à <10 ans | 3 à 5 %** |
| <10 à <30 ans | 5 à 6 %** |
| Espèces dans la devise de base du Compartiment | 0 % |
| Espèces dans une devise autre que la devise de base du Compartiment | 0 % |
| * En pratique, il existe uniquement des obligations du Trésor américain de différentes émissions, qui sont des titres de créance négociables, cotés émis par le Ministère du Trésor américain, mais excluant les titres démembrés sur capital et non amortis du Trésor américain. ** Selon la contrepartie. |

- Les Compartiments ne réinvestissent pas la garantie reçue et les contreparties ne peuvent réinvestir une garantie déposée par les Compartiments.

Les garanties seront évaluées quotidiennement, en se servant des cours de marché disponibles et en tenant compte de la décote applicable. Les Valeurs Mobilières à revenu fixe « Investment Grade » émises par des entités gouvernementales sont généralement évaluées au prix acheteur étant donné que c’est ce prix qui sera obtenu si le Compartiment devait vendre les titres à la suite du défaut d’une contrepartie. Les prix moyens
du marché peuvent être utilisés si c’est la pratique du marché pour la transaction concernée. La marge de variation est généralement transférée quotidiennement pour ce qui est de chaque exposition nette entre un Compartiment et la contrepartie concernée sous réserve des montants minimum de transfert applicables.
Actuellement, toute garantie reçue est conservée auprès du dépositaire de la SICAV.
Les Compartiments autorisés à investir dans des indices financiers doivent s’assurer que leurs indices ciblés respectent la législation et la réglementation applicables. À cet effet et entre autres, un Compartiment ne doit pas investir dans un indice financier dont les composantes sont des actifs non éligibles en vertu des règles OPCVM lorsque :
- il possède une seule composante qui a un impact sur le rendement global de l’indice supérieur à 35 %, ou plus d’une composante qui dépasse 20 % ; un Compartiment qui entend investir dans des indices de matières premières n’investira pas dans des indices qui ne sont pas constitués de matières premières différentes ;
- il ne satisfait pas les critères d’indice de l’Article 53 de la Directive OPCVM et de l’Article 9 de la Directive 2007/16/CE de la Commission européenne portant application de la directive 85/611/CEE du Conseil portant coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives concernant certains OPCVM, en ce qui concerne la clarification de certaines définitions, y compris celui d’étalon représentatif du marché auquel il se réfère ;
- la méthode complète de calcul permettant, entre autres, aux Actionnaires de le répliquer n’est pas publiée par le fournisseur d’indice ;
- il ne publie pas ses composantes et leurs pondérations respectives ;
- la méthode de sélection et de rebalancement des composantes ne se fonde pas sur un ensemble de règles prédéterminées et de critères objectifs ;
- le fournisseur accepte des paiements de la part de composantes d’indice potentielles en vue de leur inclusion dans l’indice ;
- la méthode permet d’appliquer des changements rétrospectifs aux valeurs d’indice préalablement publiées (« backfilling ») ;
- l’indice ne fait pas l’objet d’une évaluation indépendante.


#### Facteurs de risque
Remarques générales
L’investissement dans tout Compartiment comporte un degré de risque. Alors que certains risques sont communs à un certain nombre ou à l’ensemble des Compartiments, il peut aussi y avoir des facteurs de risques spécifiques propres à certains Compartiments, auquel cas de tels risques seront spécifiés dans la section relative à la politique d’investissement du Compartiment. Il convient de garder à l’esprit les grands principes de tout investissement : plus le risque de perte d’argent est important, plus les profits potentiels sont importants. De la même manière, l’inverse est généralement vrai : plus le risque est faible, plus les profits potentiels seront faibles. L’investissement dans les Actions peut ne pas être approprié pour tous les investisseurs et ne devra pas être regardé comme un programme complet d’investissement.
La Valeur Liquidative d’Actions peut augmenter ou diminuer ; les Actionnaires peuvent perdre de l’argent en investissant dans un Compartiment. Ils doivent généralement considérer qu’un investissement dans un Compartiment est une opération à moyen ou long terme. La valeur de l’investissement dans un Compartiment varie en fonction de la valeur des investissements dudit Compartiment. De nombreux facteurs peuvent modifier cette valeur. Chaque titre séparé dans lequel un Compartiment peut investir et les techniques d’investissement qu’il peut utiliser sont soumis à divers risques. On trouvera ci-après une description de certains facteurs de risque généraux qui doivent être pris en compte avant d’investir dans un Compartiment particulier. Cette liste n’est ni spécifique ni exhaustive et il convient de consulter un conseiller financier ou tout autre professionnel approprié pour tout complément d’information.
Des évènements géopolitiques, tels que la décision du Royaume-Uni de quitter l’UE, peuvent accroître la volatilité sur les marchés locaux et/ou mondiaux.
COVID-19
La crise sanitaire liée à la maladie à coronavirus (COVID-19) est devenue une pandémie qui a entraîné, et peut continuer à entraîner, une perturbation majeure de l’économie mondiale et un déséquilibre sociétal, ainsi qu’une volatilité des marchés en raison de perturbations au niveau de l’accès aux marchés, de la disponibilité des ressources, de l’exploitation des installations, de l’imposition de droits de douane, du contrôle des exportations et de interruptions des chaînes d’approvisionnement, entre autres. De telles perturbations peuvent être causées ou accentuées par les mises en quarantaine et les restrictions en matière de déplacements, la mobilité des effectifs, la perte de ressources humaines, etc. L’incertitude concernant l’ampleur, la durée, la portée, les coûts et les effets de cette pandémie mondiale, ainsi que les mesures prises ou qui pourraient être prises par les pouvoirs publics ou d’autres tiers sont autant d’inconnues à l’avenir. Ces impacts, ainsi que l’incertitude sur les impacts à venir, de la COVID-19, et de toute autre recrudescence, épidémie ou pandémie de maladies infectieuses qui pourrait survenir à l’avenir pourraient nuire aux économies et aux marchés mondiaux de manière non prévisible. En outre, l’impact des recrudescences et épidémies de maladies infectieuses dans les pays émergents peut être plus important car les systèmes de santé, les gouvernements et les marchés financiers y sont généralement moins bien établis. Les crises sanitaires publiques causées par l’épidémie de COVID- 19 peuvent exacerber d’autres risques politiques, sociaux et économiques préexistants dans certains pays, voire dans le monde entier. Les perturbations causées par la COVID-19 pourraient empêcher les Compartiments de mettre à exécution des décisions d’investissement avantageuses en temps opportun et porter préjudice à la capacité des Compartiments d’atteindre leurs objectifs d’investissement. Tout événement de ce type peut avoir un impact défavorable majeur sur la valeur et le profil de risque des Compartiments.
Taux de change
Nombre de Compartiments sont investis dans des valeurs mobilières libellées dans plusieurs devises autres que la Devise de Base desdits Compartiments (ou la devise de libellé de la Classe d’Actions en question) ; aussi les fluctuations des taux de change affecteront-elles la valeur des Titres détenus dans lesdits Compartiments.
Taux d’intérêt
La valeur des titres à revenu fixe détenus dans les Compartiments variera dans le sens contraire des mouvements des taux d’intérêt, variation qui peut affecter le prix des Actions en conséquence.
Hauts rendements
Certains Compartiments peuvent investir dans des Hauts rendements (p. ex. des titres notés Below Investment Grade). Investir dans des Hauts rendements entraîne des risques particuliers en sus de ceux associés aux investissements dans des titres à revenu fixe mieux notés. S’ils offrent des possibilités plus importantes de croissance du capital et des rendements supérieurs, les Hauts rendements impliquent en général une plus grande volatilité potentielle des prix et peuvent être moins liquides que les titres mieux notés. Les Hauts rendements peuvent être considérés comme des instruments à caractère essentiellement spéculatif quant à la capacité constante de l’émetteur d’honorer ses obligations de paiement du principal et des intérêts. Ils peuvent également être plus sensibles que les titres mieux notés aux conditions économiques et concurrentielles négatives, réelles ou supposées, du secteur.
Risque de déclassement des titres à haut rendement
Les violations passives de toute limite définie dans les politiques de placement des Compartiments (par exemple, dans le cas où les notations de crédit des titres sont déclassées) seront traitées conformément à l’obligation, en vertu de la Loi de 2010, d ‘ «avoir pour objectif prioritaire dans ses opérations de vente la régularisation de sa situation en tenant compte de l’intérêt des porteurs de parts». Dans la plupart des cas, les violations passives sont résolues dès que raisonnablement possible (c’est-à-dire pas immédiatement mais en temps voulu). Toutefois, lorsqu’un retard est jugé nécessaire, un délai raisonnable sera convenu en fonction des circonstances et de l’analyse des faits.
Facteurs de risque liés aux sociétés de faible à moyenne capitalisation
Certains Compartiments investissent dans les valeurs de sociétés de faible à moyenne capitalisation. Or, les investissements en valeurs mobilières de ce type de société impliquent certains risques, dont une volatilité plus élevée des cours du marché, une information moins accessible au public et une plus grande vulnérabilité aux variations des cycles économiques. Comme les sociétés de faible à moyenne capitalisation ont, normalement, moins d’actions en circulation que les sociétés plus importantes, il peut être plus difficile d’acheter ou de vendre des montants importants desdites actions sans affecter les cours du marché.
Classes d’Actions Couvertes
Chaque Compartiment est libellé dans une seule Devise de Base qui peut être différente de la devise dans laquelle les Actions d’un Actionnaire sont libellées.
Les Actions disponibles au sein d’un Compartiment peuvent elles-mêmes être libellées soit dans la Devise de Base soit dans une autre devise. Les Actions libellées dans une devise autre que la Devise de Base peuvent être des Actions Couvertes ou des Actions non Couvertes :
- les Actions Couvertes sont des Actions qui recourent à des instruments dérivés de change (veuillez vous reporter à l’Avertissement sur les risques relatif à l’Utilisation des instruments dérivés et d’autres techniques d’investissement) afin de réduire (couvrir) le risque induit par la variation du taux de change entre la Devise de Base et la devise de libellé des Actions Couvertes ;
- les Actions non Couvertes sont des Actions qui ne prévoient pas de couverture contre le risque induit par la variation du taux de change entre la Devise de Base et la devise de libellé des Actions Couvertes. Les investisseurs dans ces Actions percevront le rendement des investissements sous-jacents du Compartiment, en supportant le risque associé aux fluctuations des taux de change entre la Devise de Base et la devise de libellé des Actions dans lesquelles ils ont investi.

Les investisseurs doivent noter que l’Investissement dans un Compartiment par le biais d’Actions Couvertes s’accompagne des risques spécifiques suivants :
- il ne peut y avoir de garantie sur le fait que la stratégie de couverture appliquée aux Actions Couvertes éliminera intégralement l’effet défavorable que peut avoir le taux de change entre la Devise de Base et la devise de l’Action Couverte concernée.
- les opérations de couverture seront conclues que la valeur de la devise de libellé des Actions Couvertes augmente ou diminue par rapport à la Devise de Base. Par conséquent, si la couverture peut protéger les investisseurs dans les Actions Couvertes concernées contre une baisse de la valeur de la devise couverte, elle peut également empêcher ces investisseurs de tirer profit d’une hausse de la valeur de cette devise.
- Les Actions Couvertes visent à réduire (couvrir) uniquement le risque de taux de change entre la Devise de Base et la devise de libellé des Actions Couvertes ; aucune couverture n’est réalisée entre la devise de libellé des Actions Couvertes et les devises de libellé des investissements du Compartiment. Cela signifie que :
	- si les investissements d’un Compartiment sont intégralement ou partiellement libellés dans des devises autres que la Devise de Base, les Actions Couvertes ne protégeront pas leurs investisseurs contre les fluctuations des taux de change entre les devises des investissements du Compartiment et la devise de libellé des Actions Couvertes ;
	- si un Compartiment détient des actifs libellés dans la devise desActions Couvertes, l’exposition d’un investisseur dans les Actions Couvertes à cette devise sera accrue par comparaison au risque encouru par un investisseur détenant des actions libellées dans une autre devise.


Les gains ou les pertes provenant des transactions de couverture de change sont supportés par les Actionnaires des Classes d’Actions Couvertes respectives. Toutefois, en raison de l’absence de séparation des responsabilités entre les Classes d’Actions, il ne peut être exclu que, dans certaines circonstances, le règlement des transactions de couverture de change ou l’exigence de garantie en lien avec une Classe d’Actions Couverte puissent avoir un effet défavorable sur la valeur liquidative des autres Classes d’Actions en circulation.
Classes d’actions CNH
La devise officielle de la République populaire de Chine, le renminbi, est négociée sur deux marchés, la première étant le renminbi onshore en Chine continentale (« CNY ») et la seconde étant le renminbi offshore en dehors de la Chine continentale (« CNH »). Les actions dont la deuxième lettre d’émission est ‘R’ sont des Actions dont la Valeur d’actif net est libellée en CNH, c.-à-d. en renminbi chinois offshore. Le CNY n’est pas une devise librement convertible et est soumis aux contrôles des changes imposés par le gouvernement de la République populaire de Chine. Le CNH peut être négocié plus librement que le CNY face à d’autres devises internationales, et le taux de change entre le CNH et lesdites devises est donc déterminé par la loi du marché. Les Actionnaires doivent savoir que le CNY et le CNH ont par conséquent des taux de change différents par rapport aux autres devises, et que la valeur du CNH peut différer fortement de celle du CNY, du fait d’un certain nombre de facteurs, notamment, sans limitation aucune, les contrôles des changes appliqués au CNY et la loi du marché en vigueur à un moment donné.
Les Actionnaires doivent savoir que la disponibilité des Classes d’Actions en CNH et que les conditions dans lesquelles elles sont disponibles dépendent des politiques et règlementations appliquées en République populaire de Chine, et qu’il n’y a aucune garantie sur le fait que les Classes d’Actions libellées en CNH soient proposées à l’avenir et sur les conditions dans lesquelles elles pourraient être proposées. Sachant que la devise de base des Compartiments proposant les Classes d’Actions CNH est une devise autre que le CNH, la capacité d’un Compartiment à effectuer des paiements en CNH dépend de sa capacité à convertir sa devise de base en CNH, qui peut être limitée par la disponibilité du CNH et d’autres facteurs échappant au contrôle de la Société de Gestion ; par conséquent, il peut être nécessaire d’effectuer des remboursements dans des devises autres que le CNH.
Marchés émergents
Les investissements dans les marchés émergents peuvent se révéler plus volatils que dans des marchés plus développés. Certains de ces marchés peuvent avoir des gouvernements instables, des économies basées sur quelques industries seulement et des marchés de valeurs sur lesquels ne s’échange qu’un nombre limité de titres. Nombre de marchés émergents ne disposent pas de systèmes de réglementation bien élaborés et les normes de présentation de l’information peuvent être moins rigoureuses que dans les marchés développés. Une telle instabilité peut être due, entre autres choses, à des gouvernements autoritaires ou à l’implication militaire dans les prises de décisions politiques et économiques, y compris les changements ou tentatives de changements de gouvernements par le biais de moyens non constitutionnels ; aux insurrections internes ; aux relations hostiles avec les pays limitrophes ; et aux conflits ethniques, religieux ou raciaux.
Les risques d’expropriation, de fiscalité confiscatoire, de nationalisation ainsi que d’instabilité sociale, politique et économique sont plus élevés dans les marchés émergents que dans les marchés développés. Certains de ces pays peuvent avoir bafoué, par le passé, les droits de propriété privée ou nationalisé ou exproprié des biens de sociétés privées. Par conséquent, les risques d’investissement dans ces pays, notamment les risques liés à la nationalisation, l’expropriation et au rapatriement des biens, peuvent être augmentés. En outre, des évènements politiques ou sociaux imprévus peuvent avoir un impact sur les valeurs des investissements d’un Compartiment dans ces pays et sur la disponibilité d’investissements supplémentaires pour les Compartiments dans ces pays.
Outre la retenue à la source sur les revenus d’investissement, certains marchés émergents peuvent appliquer différents impôts sur la plus-value aux investisseurs étrangers.
Plusieurs marchés émergents attrayants restreignent, à des degrés divers, les investissements étrangers en valeurs mobilières. De plus, certaines valeurs mobilières attrayantes de type actions peuvent ne pas être disponibles pour un ou plusieurs Compartiments car des actionnaires étrangers détiennent déjà le montant maximum toléré par la législation actuelle. Le rapatriement des revenus d’investissement, du capital et des produits de cession par des investisseurs étrangers peut nécessiter des procédures d’enregistrement et/ou d’autorisation de la part des autorités dans certains marchés émergents, ou être soumis des restrictions liées au contrôle des changes. De telles restrictions peuvent accroître les risques liés aux investissements dans certains marchés émergents. Sauf disposition contraire, indiquée dans les objectifs et la politique d’investissement du Compartiment, un Compartiment ne sera investi que sur les marchés où ces restrictions sont jugées acceptables par les Administrateurs.
Les principes comptables et techniques de vérification et d’information financière généralement admis dans les marchés émergents peuvent être très différents de ceux en usage dans les marchés développés. Par rapport aux marchés parvenus à maturité, certains marchés émergents peuvent avoir un système peu élaboré de réglementation, d’application de ladite réglementation et de surveillance des activités des investisseurs, notamment les opérations sur la base d’informations importantes qui ne sont pas mises à la disposition du public.
Les marchés de valeurs de pays émergents se caractérisent par des volumes d’opérations nettement moins importants, d’où des périodes de liquidité insuffisante et de forte volatilité des prix. On peut y observer une forte concentration de la capitalisation boursière et des volumes d’opérations sur quelques émetteurs représentant un nombre limité de secteurs, ainsi qu’une concentration tout aussi importante des investisseurs et des intermédiaires financiers. Ces facteurs sont de nature à avoir un impact défavorable sur les dates des opérations d’achat ou de cession des valeurs mobilières par le Compartiment ainsi que la fixation des prix à cette occasion ; il peut également être difficile d’évaluer la valeur des investissements d’un Compartiment.
Les pratiques liées au règlement des opérations sur titres dans les marchés émergents supposent des risques plus élevés que dans les pays développés ; en effet, les courtiers et contreparties de ces pays peuvent avoir des capitalisations moins bonnes, le système de garde et d’enregistrement des actifs dans certains pays peut se révéler non fiable et il se peut également qu’un Compartiment doive mette en place des contrats de dépôt spécifiques ou d’autres contrats avant d’effectuer des investissements. La pratique du marché peut exiger que le paiement soit effectué avant la réception du titre acheté ou que la remise d’un titre soit effectuée avant que le paiement ne soit reçu. Dans ces conditions, la défaillance d’une contrepartie par qui la transaction concernée est effectuée peut générer une perte imputée aux Compartiments concernés. La SICAV cherche, tant que possible, à utiliser des contreparties dont la situation financière est telle que ce risque est limité. Cependant, il n’est pas certain que la SICAV puisse
éliminer ce risque pour les Compartiments, notamment à cause du fait que les contreparties présentes sur les marchés émergents n’ont fréquemment pas la substance ou les ressources financières des contreparties présentes dans les pays développés. Des opportunités d’investissement peuvent ainsi être manquées en raison de retards de règlement lorsqu’un Compartiment n’est pas en mesure d’acheter ou de céder une valeur mobilière.
L’information mise à la disposition du public sur certains instruments financiers peut être moins fournie que celle dont les investisseurs ont l’habitude ; de plus, les sociétés de certains pays peuvent ne pas être soumises à des normes de comptabilité, d’audit et d’information financière ou à des exigences comparables à celles auxquelles certains investisseurs sont habitués. Certains marchés financiers, tout en affichant, de manière générale, une croissance en volume, ont, pour l’essentiel, des volumes nettement moins importants que dans la plupart des marchés développés, tandis que les valeurs mobilières de nombreuses sociétés sont moins liquides et leurs cours plus volatils que celles de sociétés comparables dans des marchés de plus grande taille. Le contrôle et la réglementation par les pouvoirs publics des bourses, institutions financières et émetteurs varient aussi d’un pays à l’autre. En outre, la manière dont les investisseurs étrangers peuvent investir en valeurs mobilières dans certains pays, ainsi que les limitations auxquelles ces opérations sont soumises peuvent affecter les activités d’investissement de certains Compartiments.
La dette des Pays de Marché Emergent est soumise à des risques élevés : elle n’est pas nécessairement tenue de répondre à des normes minimales de notation et la qualité de signature de ses émetteurs peut ne pas être notée par des organismes de notation reconnus au niveau international. L’émetteur ou l’autorité officielle chargée de contrôler le remboursement de la dette d’un pays émergent peuvent ne pas être en mesure de rembourser ni souhaiter rembourser le principal et/ou les intérêts à l’échéance conformément aux conditions de ladite dette. En conséquence, un organisme d’État emprunteur peut être défaillant. En pareil cas, les recours en justice ouverts à la SICAV à l’encontre de l’émetteur et/ou du garant peuvent se révéler limités.
Marchés émergents – Risque de garde
La garde sécurisée des obligations sur les marchés émergents implique des risques et des considérations qui ne s’appliquent généralement pas lors du règlement de transactions et lorsqu’on fournit des services de garde dans les pays plus développés. Dans les cas d’insolvabilité d’un sous-dépositaire ou agent de registre, ou dans le cas d’une application rétroactive de la loi, un Compartiment peut ne pas être en mesure d’établir un titre aux investissements effectués et peut souffrir de pertes en conséquence. Il peut être impossible pour un Compartiment peut avoir l’impossibilité de faire valoir ses droits face à des tiers.
Les services de garde sont souvent sous-développés et, malgré le fait que la SICAV s’efforcera de mettre en place tous les mécanismes de contrôle, notamment la sélection d’agents pour souscrire des obligations sur les marchés émergents au nom d’un Compartiment, il existe un risque conséquent sur les transactions et opérations de garde sur les marchés émergents.
Du fait qu’un Compartiment investit dans des marchés sur lesquels les systèmes de garde et/ou de règlement ne sont pas très développés, ses actifs négociés sur ces marchés, et confiés à des dépositaires secondaires lorsque c’est nécessaire, peuvent être exposés au risque que le Dépositaire n’assume aucune responsabilité.
Marchés émergents – Risque de liquidité
Le manque de liquidité et d’efficacité de certains des marchés boursiers ou marchés des devises étrangères sur certains marchés émergents peut signifier que le Sous-Conseiller peut parfois avoir davantage de difficultés pour acheter ou vendre des positions sur des titres qu’il n’en aurait sur un marché plus développé. La faible taille et l’inexpérience desdits marchés boursiers et des marchés des devises étrangères ainsi que le volume limité de négociations dans ces pays peuvent rendre les investissements d’un Compartiment non-liquides et plus volatiles que les investissements dans des pays plus développés.
Les Compartiments peuvent investir dans des actions de sociétés cotées en bourse qui sont moins liquides et plus volatiles que les principaux marchés boursiers mondiaux ; ceci peut générer davantage de fluctuations sur le prix des Actions des Compartiments. Il est impossible de garantir qu’il y aura un marché pour les titres acquis sur un marché émergent et un tel manque de liquidité peut avoir un impact négatif sur la valeur ou la capacité à pouvoir disposer aisément de ces titres.
Utilisation d’instruments dérivés et autres techniques d’investissement
Les Compartiments peuvent recourir à des techniques et instruments relatifs aux Valeurs Mobilières et à d’autres actifs financiers liquides soit dans un but d’efficacité de la gestion de portefeuille, c’est-à-dire pour augmenter ou diminuer leur exposition aux fluctuations des prix des valeurs mobilières, des taux d’intérêt, des taux de change ou des prix des matières premières ou à d’autres facteurs pouvant affecter la valeur des titres et à des fins de couverture et/ou pour tenter des réduire certains risques de ses investissements et en vue de l’amélioration des retours escomptés. Ces techniques peuvent inclure, mais ne sont pas limitées à, l’utilisation d’options, de contrats d’échange de devises à terme, de contrats à terme, de contrats d’écart compensatoire, de swaps (y compris des contrats d’échange de défaut de crédit, des contrats de défaut de crédit de prêt, des contrats d’échange de taux d’intérêt et, dans la mesure permise par la politique d’investissement du Compartiment concerné, des contrats d’échange de rendement total / excédentaire) et autres techniques d’investissement décrites à l’Annexe B.I « Techniques et instruments d’investissement ».
La participation aux marchés des options ou marchés à terme et à des opérations de change ou de swap de devises ou à des contrats d’écart compensatoire implique des risques d’investissement et des frais de transactions auxquels les Compartiments ne seraient pas exposés en l’absence d’emploi de ces stratégies. Le recours aux instruments dérivés et à d’autres techniques comporte un risque élevé et notamment un risque de levier. L’effet de levier a pour effet d’augmenter l’ampleur de tout profit par rapport à une situation sans effet de levier, néanmoins il a également pour effet d’augmenter le niveau de toute perte. Ce sont les risques découlant de l’utilisation de ressources financières relativement faibles afin d’obtenir un grand nombre de positions sur le marché. Lors
de la baisse du marché, la vente d’options ou d’autres devises dérivées ou autres actifs signifie que peuvent être perdues la totalité de leur prix d’achat ou de primes.
L’utilisation de telles techniques et instruments par les Compartiments est, toutefois, soumise à des limites (voir l’Annexe A).
La SICAV peut utiliser ces techniques pour corriger les caractéristiques des investissements d’un Compartiment en termes de risque et de rendement. Si la Société de Gestion ou le Sous-Conseiller concerné fait une mauvaise appréciation des conditions du marché ou emploie une stratégie qui n’est pas bien corrélée avec les investissements d’un Compartiment, ces techniques peuvent se solder par une perte, que l’objectif ait été de réduire le risque ou d’accroître le rendement. De telles techniques peuvent augmenter la volatilité d’un Compartiment et impliquer un investissement négligeable en liquidités par rapport à l’ampleur du risque assumé. De plus, ces mêmes techniques peuvent engendrer une perte si la contrepartie à la transaction n’honore pas ses engagements. Les Compartiments qui effectuent des opérations sur swaps ou sur contrats d’écart compensatoire sont également exposés à un risque potentiel de contrepartie. En cas d’insolvabilité ou de défaillance de la contrepartie du swap, le Compartiment concerné peut accuser une perte.
Aucune garantie ne peut être donnée quant à l’aptitude de la Société de Gestion ou du Sous-Conseiller concerné à couvrir efficacement les Compartiments ou à la réalisation par lesdits Compartiments de leurs objectifs d’investissement.
Les instruments dérivés, y compris, sans toutefois s’y limiter, les contrats d’échange (swaps), les contrats à terme et certains contrats de change, sont soumis à de nouvelles réglementations telles que MiFID II/MiFIR, EMIR et des régimes réglementaires similaires aux États-Unis, en Asie et dans d’autres pays de par le monde. La mise en œuvre de réglementations de ce type, y compris des nouvelles exigences relatives à la compensation et les appels de marge obligatoires, peut augmenter les coûts totaux de la SICAV liés à l’acquisition et la conservation desdits instruments dérivés et peut avoir une influence sur le rendement de la SICAV ou la capacité des Sous-Conseillers à atteindre leurs objectifs d’investissement. La réglementation mondiale des instruments dérivés change rapidement et, dès lors, tous les effets de la législation et des réglementations actuelles ou futures dans ce domaine ne sont pas connus, mais pourraient être considérables et défavorables.
Certains Compartiments de la SICAV peuvent également avoir recours à des instruments financiers dérivés à titre d’objectif d’investissement principal, tel que plus amplement décrit dans l’énoncé de la politique d’investissement de chaque Compartiment concerné, ceci pouvant entraîner des risques supplémentaires pour les Actionnaires. La SICAV peut soit avoir recours à la méthode Value at Risk (« VaR ») (méthode absolue ou relative de VaR selon le Compartiment concerné) ou, selon le cas, à la Méthode des Engagements, pour mesurer l’Exposition Globale de chaque Compartiment aux instruments financiers dérivés (l’ « Exposition Globale »), étant entendu que cette Exposition Globale d’un Compartiment ne dépasse pas la valeur liquidative totale du Compartiment.
Le tableau suivant indique, pour chaque Compartiment de la SICAV utilisant la méthode VaR pour déterminer l’Exposition Globale :
–  la méthode utilisée pour déterminer l’Exposition Globale du
Pan European Absolute
VaR Absolue	0-200 %	0-100 %
Compartiment (VaR absolue / VaR relative) ;
- le niveau escompté d’effet de levier (décrit, par souci de clarté, sur la base de la méthode de la somme des notionnels et sur la base de la Méthode de l’Engagement). Les risques réels liés à un Compartiment et l’utilisation d’instruments financiers dérivés par ce Compartiment ne sont pas impactés par la méthode de calcul de l’effet de levier ;
- pour les Compartiments utilisant la Méthode VaR relative, des détails de la performance en rapport aux compartiments de référence utilisés.

Alpha	
Le tableau ci-dessus indique le niveau attendu de levier. Les Actionnaires sont informés du fait que le niveau réel d’exposition pourra être supérieur aux fourchettes indiquées dans le tableau ci-dessus. Quand l’effet de levier est élevé, des mesures additionnelles sont prises afin de surveiller le profil de risque du Compartiment.
Risque de crédit
Les investisseurs dans un Compartiment doivent avoir conscience du risque de crédit qu’implique un tel investissement. Les obligations ou autres titres de dette impliquent un risque de crédit dont la notation du
European Short-Term High Yield Bond
VaR Relative (performance suivie par référence à l’indice ICE BofA Custom Index 0-4yrs European Currency High Yield,
BB-B, 3% constrained, à l’exception de la Dette subordonnée, couvert à 100 % en euros)
0-200 %	0-100 %
crédit de l’émetteur peut témoigner. Les notations de crédit ne constituent que des indicateurs préliminaires de la qualité d’un investissement. Les valeurs mobilières subordonnées et/ou dont la notation est basse seront généralement considérées comme comportant un plus grand risque de crédit et un plus grand risque de défaut que des valeurs mieux notées. Dans le cas où un émetteur d’obligation ou de tout autre titre de dette rencontrerait des difficultés d’ordre économique ou financier, la valeur des
European Strategic Bond	VaR Relative
(performance suivie par référence-aux Indices ICE BofA EUR Govt (1-7 Y) (20
%), 40 % ICE BofA EMU
Corp (1-10 y) (40 %) et ICE BofA EUR High Yield (40 %)
Enhanced Commodities	VaR relative
(performance suivie par référence à l’Indice Bloomberg Commodity)
Flexible Asian Bond		VaR relative (performance suivie par référence au JP
Morgan Asia Credit Index Diversified)
Global Corporate Bond	VaR relative (performance
suivie par référence à l’Indice Bloomberg
Barclays Global Aggregate Corporates Couvert
en USD)
American Extended Alpha VaR relative (performance
suivie par référence à l’Indice the S&P 500)
Global Extended Alpha  VaR relative (performance
suivie par référence à l’Indice (MSCI All Countries World))
0-500 %	0-300 %
0-700 %	0-400 %
0-300 %	0-50 %
0-500 %	0-300 %
0-300 %	0-200 %
0-200 %	0-200 %
titres correspondants pourrait s’en trouver affectée (et pourra être nulle)
ainsi que les sommes payées au titre de tels titres (qui pourront être nulles). A son tour la Valeur Liquidative par Actions pourrait s’en trouver affectée.
Les investisseurs dans tout Compartiment investi dans des instruments financiers dérivés de gré à gré (OTC) doivent avoir conscience que les actifs servant à couvrir les obligations du Compartiment au titre de ces instruments financiers dérivés de gré à gré, le cas échéant, comprennent généralement des obligations et d’autres titres de dette qui impliquent un risque de crédit qui pourra être conservé par le Compartiment concerné.
Risque de contrepartie
Ce risque est relatif à la qualité de la contrepartie avec laquelle la Société de Gestion ou le Sous-Conseiller concerné fait affaire, en particulier en ce qui concerne le règlement/ livraison des instruments financiers ou la conclusion de contrats financiers à terme de gré à gré ou de contrats d’échange de rendement global. En cas de défaillance d’une contrepartie, les Compartiments affectés peuvent subir des pertes dans la mesure où la contrepartie est dans l’impossibilité de respecter ses obligations face auxdits Compartiments. Ce risque ne peut être supprimé mais il peut être atténué par l’utilisation d’une garantie.
Le risque reflète la capacité de la contrepartie à honorer ses engagements (paiement, livraison, remboursement, etc.).
Global Multi Asset Income	VaR Absolue	0-300 %	0-50 %
Garantie
| American Absolute Alpha | VaR Absolue | 0-200 % | 0-100 % | Il y a un risque que la valeur d’une garantie détenue par le Compartiment |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Credit Opportunities | VaR Absolue | 0-700 % | 0-350 % | ou que le produit provenant de la réalisation de la garantie ne soit pas |
| Global Investment Grade Credit Opportunities | VaR Absolue | 0-700 % | 0-350 % | suffisant pour couvrir l’exposition du Compartiment à une contrepartie en défaut et que le Compartiment ne puisse pas recouvrir le manque à gagner |
|  |  |  |  | qui s’ensuit. Cet événement peut se produire dans les cas où le marché |

est illiquide, si sa liquidité est limitée ou si la volatilité du prix est élevée et que la garantie ne peut pas être vendue à un juste prix. Le Compartiment est également exposé à un risque d’insolvabilité de la banque auprès de laquelle la garantie en liquidités est placée.
En outre, il ne peut être exclu que, dans certaines circonstances, une couverture insuffisante de l’exposition de la contrepartie ou un manquement de la contrepartie à rendre la garantie à temps puisse survenir à la suite d’une défaillance technique ou opérationnelle. La SICAV cherche à négocier avec des contreparties de renom en vue de réduire ce risque. Les dispositions juridiques convenues avec la contrepartie peuvent également ne pas être applicables par un tribunal dans la juridiction concernée, auquel cas le Compartiment sera incapable de faire valoir ses droits sur la garantie qu’il a reçue.
Options et contrats à terme sur les devises et autres actifs
La vente d’options d’achat sur devises et autres actifs implique l’engagement du Compartiment concerné de livrer l’actif sous-jacent à l’acheteur dans le cas où ce dernier lèverait l’option. Ce type d’opération comporte donc le risque, en cas de levée de l’option, que le Compartiment ne puisse bénéficier de toute augmentation significative de la valeur de l’actif sous-jacent, ou soit contraint d’acquérir ledit actif sur le marché libre à un prix supérieur afin de pouvoir le livrer à la contrepartie au contrat. Dans le cas de la vente d’options de vente sur devises ou autres actifs, le risque est que le Compartiment concerné soit contraint d’acheter ces devises au prix d’exercice alors que leur prix de marché serait nettement inférieur à la date de levée. La valeur des actifs en portefeuille peut être affectée de manière plus importante par l’effet de levier de l’option que par l’achat direct de devises ou autres actifs.
La conclusion de contrats à terme financiers de type boursier, par lesquels les parties conviennent de livrer un actif convenu ou une devise convenue à un moment et à un prix convenus, implique des risques similaires. L’effet de levier et les risques y afférents existent ici encore, du fait qu’une partie seulement de l’objet du contrat (la « garantie ») doit être livrée immédiatement. Des fluctuations brutales sur la garantie à la hausse ou à la baisse peuvent produire des gains ou des pertes considérables. Dans les opérations de gré à gré, l’obligation d’effectuer un dépôt de garantie ne s’applique pas nécessairement.
Instruments financiers dérivés d’indices ou de sous-indices 
Certains Compartiments pourront être investis dans des instruments financiers dérivés d’indices ou de sous-indices. Au moment d’un investissement dans de tels instruments, rien ne garantit que l’indice sous-jacent ou le sous-indice continuera à faire l’objet d’un calcul et d’une publication ou qu’il ne soit pas modifié de façon significative. Tout changement au sein de l’indice ou du sous-indice sous-jacent pourra avoir un impact défavorable sur la valeur de l’instrument concerné. La performance passée d’un indice ou d’un sous-indice ne préjuge pas de sa performance future.
Lorsqu’un Compartiment investit dans un instrument financier dérivé d’indice ou de sous-indice, le Sous-Conseiller concerné ne gérera pas activement les composants sous-jacents d’un tel instrument financier dérivé. La sélection des composants sous-jacents sera
faite conformément avec les règles de composition de l’indice et ses critères d’éligibilité et non au regard d’un critère de performance ou de perspectives de performance.
Les investisseurs doivent être conscients que les investissements dans des instruments financiers dérivés d’indices ou de sous-indices nécessitent une évaluation du risque d’un investissement lié à l’indice ou au sous-indice concerné et, le cas échéant, des techniques utilisées pour corréler l’investissement à l’indice ou sous-indice sous-jacent.
La valeur des indices ou sous-indices sous-jacents et la valeur des techniques utilisées pour y corréler l’investissement peuvent varier avec le temps et augmenter ou diminuer en fonction de divers facteurs, pouvant inclure, inter alia, des actions de la part de sociétés, des facteurs macro- économiques et la spéculation.
Investissement dans des warrants
Les warrants donnent à l’investisseur le droit de souscrire, pendant une période déterminée, un nombre déterminé d’actions ordinaires d’une société à un prix déterminé à l’avance.
Le coût de ce droit est nettement inférieur au coût de l’action elle- même. Par conséquent, les mouvements dans le cours de l’action seront démultipliés dans l’évolution du prix du warrant. Cette relation constitue un effet de levier. Plus l’effet de levier est élevé, plus le warrant est attrayant. En comparant la prime payée pour ce droit et l’effet de levier sur un échantillon de warrants, il est possible d’évaluer leur valeur relative. Les niveaux de prime et l’effet de levier peuvent évoluer en fonction de la psychologie du marché. Les warrants sont ainsi plus volatils et plus spéculatifs que les actions ordinaires. L’investisseur doit savoir que les prix des warrants sont extrêmement volatils et que, de surcroît, il n’est pas toujours aisé de les revendre.
L’effet démultiplicateur des investissements dans des warrants et la volatilité des prix des warrants rendent les risques inhérents à l’investissement dans les warrants plus importants que pour les investissements dans des actions.
Valeurs mobilières adossées à des créances hypothécaires 
Certains Compartiments peuvent investir dans des dérivés hypothécaires comprenant des titres adossés à des créances hypothécaires. Les titres représentatifs de créances hypothécaires sont des titres représentant une prise de participation dans des « pools » d’hypothèques dans lesquels le paiement des intérêts et du principal des titres est effectué mensuellement, par l’effet du reversement des versements mensualisés effectués par les emprunteurs individuels au titre des prêts hypothécaires sous-jacents. Un remboursement anticipé ou tardif du principal par rapport au calendrier de remboursement prévu pour les titres représentatifs de créances hypothécaires détenus par ces portefeuilles (dû à un remboursement anticipé ou tardif du principal des prêts hypothécaires sous-jacents) peut entraîner une baisse du rendement lorsque le Compartiment réinvestit ce principal. En outre, si les Compartiments ont acheté les titres avec une prime, comme tel est généralement le cas avec des titres à revenu fixe remboursables par anticipation, le remboursement reçu plus tôt que prévu réduira la valeur des titres par rapport à la prime payée. Quand les taux d’intérêt augmentent ou
baissent, la valeur du titre hypothécaire va en général diminuer ou augmenter, mais pas autant que d’autres titres à revenu fixe, à échéance fixe qui ne présentent pas de droit de rachat ou de remboursement anticipés.
Le paiement du principal et des intérêts dus au titre de certains titres représentatifs de créances hypothécaires (mais pas la valeur de marché des titres eux-mêmes) peut être garanti par le gouvernement américain, ou par des organismes ou des institutions du gouvernement des États-Unis (dont les garanties dépendent uniquement du pouvoir discrétionnaire du Gouvernement des États-Unis d’acheter les obligations de l’organisme). Certains titres adossés à des hypothèques créés par des émetteurs non- gouvernementaux peuvent être garantis par diverses formes d’assurances ou de garanties, alors que d’autres ne peuvent n’être garantis que par les hypothèques sous-jacentes.
Certains Compartiments peuvent recourir à des investissements dans des obligations hypothécaires (« CMO ») « Investment Grade » qui sont des produits structurés adossés à des pools de titres représentatifs de créances hypothécaires. Semblable à une obligation, l’intérêt et le principal prépayé du CMO sont versés, dans la plupart des cas, chaque mois. Les CMO peuvent être garantis par un ensemble de prêts hypothécaires résidentiels ou commerciaux, mais ils le sont plus généralement par des portefeuilles de titres hypothécaires résidentiels garantis par le gouvernement américain ou ses organismes ou ses institutions. Les CMO sont structurés en plusieurs classes, chaque classe ayant une durée moyenne de vie escomptée et/ou d’échéance différente. Les paiements mensuels de principal, y compris les paiements anticipés, sont attribués aux différentes classes selon les termes de ces instruments, et des changements dans les taux de remboursement ou les hypothèses peuvent avoir une incidence significative sur la durée moyenne de vie escomptée et sur la valeur d’une classe en particulier.
Certains Compartiments peuvent investir seulement en principal ou seulement dans les intérêts des titres adossés à des créances hypothécaires. Les titres adossés à des créances hypothécaires ont une plus grande volatilité par rapports aux autres types de titres hypothécaires. Les titres adossés à des créances hypothécaires qui sont achetés à une prime ou à une décote de montants importants sont généralement extrêmement sensibles non seulement à l’évolution des taux d’intérêt en vigueur mais aussi à celle des taux de remboursement du principal (y compris les paiements anticipés) applicables aux prêts hypothécaires sous-jacents. De même un taux reçu plus élevé ou plus bas que celui prévu pour les paiements en principal peut avoir des effets défavorables importants sur le rendement de ces titres à la longue. En outre, les titres adossés à des créances hypothécaires sont moins liquides que les autres titres qui ne comprennent pas une telle structure, et sont plus volatiles si les taux d’intérêt deviennent défavorables.
La Société de Gestion prévoit que le gouvernement, les entités privées ou liées au gouvernement peuvent créer d’autres titres liés au crédit hypothécaire, en plus de ceux décrits ci-dessus. Au fur et à mesure que de nouveaux types de prêts hypothécaires seront développés et offerts aux investisseurs, la Société de Gestion envisagera de faire des investissements dans ces titres, à condition qu’ils soient négociés sur un Marché Réglementé.
Titres de créance non traditionnels
Les Compartiments Obligations et notamment les Compartiments Obligations à haut rendement sont généralement autorisés à investir dans un éventail de titres à revenu fixe incluant des types non traditionnels de titres de créance. Ils peuvent inclure (sans s’y limiter) des fonds propres réglementaires (tels que des fonds propres de catégorie 1 et de catégorie 2), des titres de dette subordonnée et diverses formes de titres de capital conditionnels, y compris, notamment, des Obligations Convertibles Contingentes. Ces titres peuvent être dotés de caractéristiques telles que le report ou l’annulation du paiement des coupons, des taux de coupon réajustables, une perte en capital ou une conversion en actions. Un tel investissement peut être effectué par les Compartiments, mais sera uniquement autorisé conformément à l’objectif et à la politique d’investissement du Compartiment et dans le respect du profil de risque existant du Compartiment.
Conformément à la communication 2014/944 de l’AEMF, les Obligations Convertibles Contingentes sont assorties de risques spécifiques tels que :
- l’annulation du paiement du coupon : les paiements de coupon sont entièrement soumis à un pouvoir discrétionnaire et peuvent être annulés par l’émetteur à tout moment, pour quelque durée que ce soit ;
- le risque relatif au seuil de déclenchement : les seuils de déclenchement diffèrent et déterminent l’exposition au risque de conversion en fonction de l’écart entre le ratio de capital et le seuil de déclenchement. Il peut s’avérer difficile pour le Sous-Conseiller du Compartiment en question de prévoir quels évènements déclencheurs nécessiteraient une conversion de la dette en capital ;
- le risque d’inversion de la structure du capital : contrairement à la hiérarchie classique, les investisseurs en Obligations Convertibles Contingentes peuvent subir une perte en capital lorsque les porteurs d’actions n’y seront pas confrontés ;
- le risque d’extension d’échéance : les Obligations Convertibles Contingentes sont émises sous forme d’instruments « perpétuels », remboursables à des niveaux prédéterminés uniquement avec l’accord de l’émetteur. On ne peut présumer que les Obligations Convertibles Contingentes perpétuelles seront remboursées à la date d’échéance. Les Obligations Convertibles Contingentes constituent une forme de capital permanent. L’investisseur peut ne pas recevoir le remboursement du principal à la date d’échéance, voire à toute date.

Les facteurs de risque ci-dessus ne prétendent pas constituer une explication exhaustive des risques induits par l’investissement dans des Actions du Compartiment concerné.
Valeurs mobilières adossées à des actifs
Certains Compartiments peuvent aussi investir dans des valeurs mobilières adossées à des actifs. Les valeurs mobilières adossées à des actifs représentent une participation dans, ou sont garantis et payés par un flux de paiements générés par des actifs déterminés. Il s’agit, le plus souvent, d’un groupe d’actifs homogènes, tels que des créances relatives à des véhicules motorisés ou des créances sur cartes de crédit, des prêts gagés sur la valeur d’une habitation, des prêts sur logements préfabriqués ou des obligations adossées à des prêts bancaires.
Produits structurés
Certains Compartiments peuvent investir dans des produits structurés. Il peut s’agir notamment de participations dans des entités organisées uniquement aux fins de restructuration des caractéristiques d’investissement de certains autres investissements. Ces investissements sont achetés par les entités, (fréquemment des entités ad hoc qui font parties de financements à recours limité), qui émettent ensuite des valeurs mobilières (produits structurés) adossées à, ou représentant des prises de participation dans les investissements sous-jacents. Les flux de trésorerie issus des investissements sous-jacents peuvent être répartis entre les nouvelles émissions de produits structurés pour créer des Valeurs Mobilières avec des caractéristiques différentes en ce qui concerne par exemple leurs échéances, les priorités de paiement ou les taux d’intérêt prévus, et l’importance des versements effectués au titre des placements structurés dépend du montant des flux de trésorerie issus des investissements sous- jacents, ou des mouvements de valeur de l’investissement sous-jacent.
Les produits structurés sont soumis aux risques associés au marché sous- jacent ou aux valeurs sous-jacentes, et peuvent être soumis à une plus grande volatilité que les investissements directs sur le marché sous-jacent ou dans les investissements sous-jacents. Les produits structurés peuvent entrainer un risque de perte de principal et/ou de paiements d’intérêts à la suite de mouvements sur le marché sous-jacent ou les investissements sous-jacents. Les produits structurés sont aussi soumis au risque de crédit de toutes les entités formant la structure, la possibilité pour l’émetteur de répondre à ses obligations liées aux Valeurs Mobilières pouvant dépendre de paiements dus par d’autres participants.
Certains Compartiments peuvent également investir dans des titres de crédits référencés par rapport à des titres sous-jacents, dans des instruments, des paniers de titres ou d’indices. Ces titres sont à la fois l’objet d’un risque de contrepartie et d’un risque inhérent à l’investissement sous-jacent. Le risque de contrepartie existe pour chacune des parties avec lesquelles la Société de Gestion ou le Sous-Conseiller pour le compte de la SICAV a contracté à des fins d’investissement (la contrepartie). Le risque de placement sous-jacent tient à la personne morale en référence de laquelle les paiements effectués dans le cadre du produit sont référencés.
Contrats d’échange de défaut de crédit
Certains Compartiments peuvent également conclure des contrats d’échange de défaut de crédit, qui peuvent présenter des risques plus importants qu’un investissement direct dans des titres de créance. Le marché des contrats d’échange de défaut de crédit est parfois moins liquide que le marché des titres de créance. Dans un contrat d’échange de défaut de crédit, « l’acheteur » (de protection) s’engage à verser au « vendeur » un flux périodique de paiements sur toute la durée du contrat à condition qu’aucun événement de défaut ne survienne au titre de l’obligation de référence sous-jacente. En cas de survenance d’un tel événement, le vendeur doit verser à l’acheteur l’intégralité du notionnel, c’est-à-dire de la valeur nominale de l’obligation de référence en échange de l’obligation de référence. Dans ce cas les Compartiments, s’ils étaient vendeurs, perdraient leur investissement et ne récupéreraient rien. Cependant, en cas de survenance d’un événement de défaut, les Compartiments (s’ils étaient acheteurs) recevraient l’intégralité de la valeur nominale d’une obligation de
référence qui pourrait n’avoir qu’une faible valeur ou aucune valeur. S’ils sont vendeurs, et en l’absence d’un événement de défaut, les Compartiments recevront une rémunération fixe tout au long de la durée de vie du contrat, qui est généralement de six mois à trois ans.
Les Compartiments mentionnés ci-dessus peuvent également acheter des contrats d’échange de défaut de crédit pour se couvrir contre le risque de défaut inhérent aux titres de créance détenus en portefeuille. Un tel achat implique également le risque que le contrat d’échange arrive à expiration en ayant perdu toute sa valeur et ne génère un revenu qu’en cas de défaillance effective de l’émetteur de l’obligation sous-jacente par opposition à un simple abaissement de sa notation par les agences ou d’autres signes de mauvaise santé financière. Cela impliquerait également un risque de crédit, qui serait le risque que le vendeur ne tienne pas son engagement de paiement envers les Compartiments en cas d’événement constitutif d’un cas de défaut. Pour atténuer le risque de contrepartie résultant de la signature de contrats d’échange de défaut de crédit, les Compartiments ne concluront ce type de contrats qu’avec des établissements financiers de premier rang spécialisés dans ce type d’opérations.
Contrats d’échange de taux d’intérêt
Certains Compartiments peuvent conclure des contrats d’échange de taux d’intérêt, en vertu desquels une partie échange un flux de versements d’intérêts contre le flux d’une autre partie. Il s’agit d’un contrat conclu par deux contreparties aux termes duquel chacune s’engage à effectuer des paiements périodiques au profit de l’autre pendant une durée stipulée, sur la base d’un montant notionnel de capital. Dans la forme la plus commune d’échange de taux d’intérêt, une série de paiements calculée par application d’un taux d’intérêt fixe à un montant notionnel de capital est échangée contre un flux de paiements calculé de la même manière mais en appliquant un taux d’intérêt flottant. L’utilisation de contrats d’échange implique un risque de contrepartie, bien que ce risque soit atténué par la conclusion d’accords avec des établissements de crédit ou leurs courtiers affiliés basés dans un pays appartenant au Groupe des dix (G10) ou un État Membre de l’EEE et disposant d’une notation minimale « Investment Grade ».
Contrats d’échange de rendement global / excédentaire
Certains Compartiments peuvent conclure des contrats d’échange de rendement global et/ou des contrats d’échange de rendement excédentaire en vertu desquels une partie reçoit des paiements d’intérêts sur un actif de référence, plus toutes les plus-values ou moins-values sur la période de paiement, alors que l’autre partie reçoit un flux de trésorerie fixe et/ou flottant déterminé, indépendant de la performance de l’actif de référence. Lorsqu’un Compartiment recourt à des contrats d’échange de rendement global ou à un type d’instrument similaire à des fins d’investissement, la stratégie et le sous-jacent auquel le Compartiment acquiert une exposition sont ceux décrits dans la stratégie d’investissement du Compartiment concerné. Ces contrats d’échange permettent aux Compartiments d’obtenir une exposition à différents types d’investissements et, en fonction de leur utilisation, d’augmenter ou de réduire la volatilité du Compartiment. La valeur du contrat d’échange de rendement global/excédentaire varie au fil du temps et le Compartiment doit être préparé à faire face à ses engagements lorsqu’il arrive à échéance. L’utilisation de contrats
d’échange implique un risque de contrepartie, bien que ce risque soit atténué par la conclusion d’accords avec des établissements de crédit ou leurs courtiers affiliés basés dans un pays appartenant au Groupe des dix (G10) ou un État Membre de l’EEE et disposant d’une notation minimale « Investment Grade ».
Contrats d’échange d’indices
Certains Compartiments peuvent conclure des contrats d’échange d’indices, qui sont des contrats d’échange aux termes desquels des ensembles de flux de trésorerie futurs sont échangés entre deux contreparties. Typiquement, l’un de ces flux est basé sur un taux d’intérêt de référence. L’autre est basé sur la performance d’une action ou d’un indice boursier. L’utilisation de contrats d’échange implique un risque de contrepartie, bien que ce risque soit atténué par la conclusion d’accords avec des établissements de crédit ou leurs courtiers affiliés basés dans un pays appartenant au Groupe des dix (G10) ou un État Membre de l’EEE et disposant d’une notation minimale « Investment Grade ».
Fluctuations des devises
Tous les Compartiments investis sur les marchés internationaux seront exposés à des devises autres que la Devise de Base, ce qui augmentera la volatilité de leur Valeur Liquidative. De plus, les Compartiments exposés aux devises des marchés émergents risquent d’enregistrer une volatilité encore plus grande.
Certaines devises concernées peuvent subir des dépréciations substantielles par rapport à d’autres devises et une dévaluation de l’une quelconque de ces devises peut survenir à la suite d’un investissement effectué dans cette même devise par un Compartiment. La valeur des actifs du Compartiment, calculée dans une devise donnée, pourrait en conséquence être affectée par de telles dévaluations. De plus, les Compartiments peuvent conclure certaines opérations de change, si celles-ci leur sont autorisées, pour essayer de couvrir leurs risques de change. Ces opérations sont susceptibles d’entraîner des coûts supplémentaires.
Les facteurs décrits ci-dessus peuvent impliquer un risque généralement plus élevé pour ce qui concerne les marchés émergents, mais les Compartiments s’efforceront de gérer ce risque par la diversification des investissements au sein du Compartiment.
Indices de matières premières
Certains Compartiments peuvent être investis dans des indices de matières premières composés de contrats à terme (futures) avec livraison physique portant sur des matières premières dans certains secteurs d’activité. Contrairement aux actions, qui typiquement confèrent à leur titulaire une prise de participation continue dans une société, les contrats à terme sur matières premières prévoient normalement une date de livraison physique de la matière première sous-jacente. Au fur et à mesure que les contrats à terme dont l’indice est composé s’approchent de leur date d’expiration, ils sont remplacés par des contrats dont la date d’expiration est plus éloignée. Par exemple, un contrat acquis et détenu au mois d’août pourra expirer au mois d’octobre. A mesure que le temps passe, le contrat expirant en octobre est remplacé par un contrat prévoyant une livraison en novembre. On parle de « rouler sa position »
pour désigner ce processus. Les Compartiments qui investissent dans des indices roulant ainsi leurs positions pourront connaitre un impact positif ou négatif selon que le marché sous-jacent est un marché en déport (« backwardation ») ou en report (« contango »). Si le marché est en déport pour un contrat, c’est-à-dire que plus la date de livraison est lointaine, plus les prix sont bas, la vente du contrat d’octobre se fera donc à un prix supérieur à celle du contrat de novembre, le fait de rouler la position créant ainsi un rendement positif. À l’opposé, si le marché est en report, plus la date de livraison est éloignée, plus les prix des contrats sont élevés. L’absence de déport dans les marchés de matières premières pourrait résulter dans des rendements négatifs, ce qui aurait un impact négatif sur la valeur de l’indice et, en conséquence, sur la valeur de marché du Compartiment.
Les Compartiments qui investissent dans des indices de matières premières seront affectés par les marchés de matières premières sous- jacents et les matières premières sous-jacentes pourront se comporter de manière très différente par rapport aux marchés de valeurs mobilières traditionnelles, telles que les actions ou les obligations. Les prix des matières premières peuvent varier de manière imprévisible, affectant l’indice et le niveau de l’indice ainsi que la valeur du Compartiment de manière imprévisible. La négociation de contrats à terme associés à des indices sur matières premières est une activité spéculative et peut être extrêmement volatile.
Les indices sur matières premières peuvent être particulièrement exposés aux fluctuations et les fluctuations peuvent être rapides en raison de nombreux facteurs affectant les matières premières sous-jacentes, incluant notamment : des changements dans la relation offre-demande, les conditions météorologiques, le commerce, la fiscalité, les programmes monétaires et de contrôle des changes, les événements politiques et économiques internes et extérieurs et les politiques internes et extérieures ; les maladies, les innovations technologiques, et les fluctuations de taux d’intérêt. Ces facteurs peuvent affecter le niveau de l’indice et la valeur du Compartiment sous-jacent de manières diverses, et différents facteurs peuvent causer des mouvements erratiques à des rythmes variables de la valeur des matières premières et la volatilité de leurs prix. Ceci pourrait avoir un impact négatif sur la valeur du Compartiment.
Il se peut que les matières premières sous-jacentes des composants de l’indice soient produites dans un nombre limité de pays et qu’elles soient contrôlées par un petit nombre de producteurs, les évènements politiques, économiques et liés à la fourniture dans de tels pays pourraient avoir un effet disproportionné sur le prix de telles matières premières et sur la valeur de l’indice.
Notes cotées (« Exchange traded notes »)
Certains Compartiments peuvent investir dans des notes cotés ou dans des notes structurés liés à la performance d’un actif de référence émis par certaines contreparties (l’Emetteur du note). Des changements dans la notation du crédit de l’Emetteur du note pourraient affecter la valeur de marché de l’actif de référence. Les notations de crédit sont une évaluation de la capacité de l’Emetteur du note à payer ses obligations, et notamment celles découlant des notes. En conséquence, des changements effectifs ou prévus de la notation du crédit de l’Emetteur du note pourraient affecter
la valeur de marché des notes. Néanmoins, comme le revenu des notes dépend de certains autres facteurs en sus de la capacité de l’Emetteur à payer ses obligations au titre des notes, une amélioration de la notation du crédit de l’Emetteur n’aura pas pour effet de réduire les autres risques d’investissement liés aux notes.
Investissement dans d’autres OPC (incluant les fonds indiciels cotés en bourse)
Certains Compartiments peuvent investir dans d’autres OPC. Les décisions d’investissement dans ces OPC sous-jacents sont prises au niveau de ces OPC. Il n’est pas garanti que le choix des gestionnaires des OPC sous- jacents permettra une diversification réelle des styles de gestion, ni que les politiques d’investissement des OPC sous-jacent seront toujours cohérentes. Les OPC sous-jacents peuvent ne pas être soumis à la surveillance de la CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier) et être moins réglementés que ceux qui y sont soumis, les règles de conservation et d’audit pouvant notablement varier. L’évaluation des actifs des OPC sous- jacents peut ne pas être régulièrement vérifiée par un tiers indépendant.
Le Compartiment et les OPC sous-jacents auront des coûts et généreront des frais et commissions, ce qui augmentera le montant des frais que les investisseurs auraient payés s’ils avaient directement investi dans les OPC sous-jacents. Cependant, lorsqu’un Compartiment investit dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC qui sont gérés, directement ou sur délégation, par la Société de Gestion ou par un Sous-Conseiller ou par toute société liée à la Société de Gestion ou au Sous-Conseiller par une direction ou un contrôle commun ou par une participation significative directe ou indirecte, la Société de Gestion ou le Sous-Conseiller ou la société liée ne peuvent facturer des frais de souscription ou de rachat liés à l’investissement du Compartiment dans les parts de ces autres OPCVM ou autres OPC. Le montant maximum des frais de gestion des autres OPCVM ou autres OPC dans lequel le Compartiment peut investir n’excèdera pas le pourcentage indiqué dans la partie « Autres techniques d’investissement ».
Certains OPC sous-jacents peuvent investir dans des actifs qui peuvent être difficile à évaluer ou pas liquidables immédiatement. La valeur de ces actifs relève de la politique d’évaluation de l’agent concerné et leur valeur réelle peut ne pas être connue avant que ces actifs soient vendus. Cela peut constituer un risque récurrent pour les OPC investissant dans des propriétés, mais pourrait également permettre d’inclure d’autres classes d’actifs en cas de conditions de marché extrêmes. Dans certaines situations, ces OPC pourraient limiter les rachats de parts et donc empêcher les Compartiments de liquider leurs positions dans ces OPC. Ce qui pourrait engendrer des pertes pour le Compartiment dans un marché orienté à la baisse.
Investissement dans des REIT
Les investissements dans des REIT impliquent certains risques uniques en plus des risques associés avec les investissements dans l’industrie immobilière en général. Les REIT de placement peuvent être affectées par des changements de la valeur de la propriété sous-jacente détenue par le REIT, alors que les REIT hypothécaires peuvent être affectés par la qualité de tout crédit accordé. Les REIT sont dépendants des qualités de la gestion, ne sont pas diversifiés, sont sujets à une grande dépendance aux flux de trésorerie, au défaut des emprunteurs et à l’auto liquidation.
Investir dans un REIT peut impliquer un risque équivalent à celui associé aux investissements dans des sociétés de petite capitalisation. Les REIT peuvent avoir des ressources financières limitées, peuvent être cotées moins fréquemment et dans un volume limité et peuvent être sujets à des mouvements de cours plus abrupts ou erratiques que des actions de plus grandes sociétés.
Risques de conservation
Sans préjudice des obligations du Dépositaire sous la loi Luxembourgeoise et de toute action juridique liée qui pourrait être disponible à cet effet la SICAV peut être exposé à des risques relatifs à la conservation de ses actifs, en particulier, mais non exclusivement, pour les disponibilités, dans la mesure où – selon des facteurs tels que le régime juridique du pays de conservation ou la pratique de marché locale ou de tout autre facteur – les actifs peuvent ne pas être entièrement protégés.
Dans le cas peu probable que cela se produise, les actifs de la SICAV peuvent être perdus ou l’accès aux actifs de la SICAV peut être temporairement ou définitivement bloqué. Des poursuites judiciaires afin de récupérer ces actifs et/ou dommages peuvent ou non être efficaces et peut prendre du temps. Par conséquent, ces facteurs peuvent mener à la perturbation des opérations de la SICAV, et au final les actifs de la SICAV peuvent être perdus, et par conséquent la Valeur Liquidative peut être réduite.
Investissements en République populaire de Chine (RPC) et via le Programme China–Hong Kong Stock Connect
Outre les risques habituels liés à l’investissement dans les marchés émergents, il existe quelques risques spécifiques liés au Programme China-Hong Kong Stock Connect . Bien que l’économie de la RPC traverse une période de transition, les Compartiments peuvent, dans des circonstances extrêmes, subir des pertes en raison de capacités d’investissement limitées. Les Compartiments peuvent ne pas être en mesure d’investir dans des Actions A chinoises, d’accéder au marché chinois via le programme, de mettre pleinement en œuvre ou de poursuivre leurs objectifs ou leur stratégie d’investissement en raison de restrictions à l’investissement locales, de l’illiquidité du marché domestique des titres, de la suspension des transactions via le programme et/ou de retards ou de perturbations dans l’exécution et le règlement des transactions.
Tous les investisseurs de Hong Kong et étrangers qui utilisent le Programme China-Hong Kong Stock Connect négocieront et règleront les titres cotés sur les marchés boursiers continentaux approuvés par les autorités compétentes en renminbi offshore chinois uniquement. Ces Compartiments seront exposés à toute fluctuation du taux de change entre la Devise de référence du Compartiment concerné et le renminbi offshore chinois en ce qui concerne ces investissements.
Le taux de change du renminbi offshore chinois est un taux de change flottant géré, basé sur l’offre et la demande du marché en référence à un panier de devises étrangères. Le cours quotidien du renminbi offshore chinois contre d’autres grandes devises sur le marché des changes interbancaires peut flotter dans une marge étroite autour de la parité centrale publiée par la RPC.
La conversion du renminbi offshore chinois en renminbi onshore est un processus de gestion des devises soumis aux politiques de contrôle des changes et aux restrictions de rapatriement imposées par le gouvernement de la RPC. En vertu de la réglementation actuelle en RPC, la valeur du renminbi offshore et du renminbi onshore chinois peut différer en raison de certains facteurs, notamment ces politiques de contrôle de change et ces restrictions de rapatriement et est donc soumise à des fluctuations.
Le Programme China-Hong Kong Stock Connect est constitué de programmes de négociation et de compensation développés par Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (« HKEx »), Shanghai Stock Exchange (« SSE »), Shenzhen Stock Exchange (« SZSE »), China Securities Depository et Clearing Corporation Limited (« ChinaClear ») dans le but d’assurer un accès conjoint au marché boursier entre la Chine continentale et Hong Kong. Ces programmes permettent aux investisseurs étrangers de négocier des Actions A éligibles chinoises cotées sur les bourses continentales approuvées par les autorités compétentes, par l’intermédiaire de leurs courtiers basés à Hong Kong.
Vous trouverez de plus amples détails sur le Programme China-Hong Kong Stock Connect sur le site Internet : http://www.hkex.com.hk/eng/market/ sec_tradinfra/chinaconnect/chinaconnect.htm.
Les Compartiments investissant sur les marchés de titres nationaux de la RPC peuvent utiliser le Programme China-Hong Kong Stock Connect et d’autres programmes réglementés et sont soumis aux risques supplémentaires suivants :
- les règlementations relatives au Programme China-Hong Kong Stock Connect n’ont pas été testées et peuvent faire l’objet de modifications susceptibles d’avoir un effet rétroactif. Il n’y a aucune certitude dans la manière dont elles seront appliquées, ce qui pourrait nuire aux Compartiments. Ces programmes nécessitent l’utilisation de nouveaux systèmes de technologie de l’information qui peuvent être soumis à un risque opérationnel en raison de leur nature transfrontalière. Un mauvais fonctionnement de ces systèmes pourrait entraîner des perturbations sur les marchés de Hong Kong, Shangaï et tout autre marché recourant à ces programmes ;
- lorsque les titres sont conservés sur une base transfrontalière, il existe des risques juridiques/de propriéré effective spécifiques liés aux obligations réglementaires des dépositaires de titres centraux locaux, de Hong Kong Securities Clearing Company Limited (« HKSCC ») et de ChinaClear ;
- comme pour d’autres marchés émergents, le cadre juridique commence à développer le concept de propriété légale/formelle, de propriété effective ou d’intérêt dans les titres. De plus, en tant que détenteur désigné, HKSCC ne garantit pas les titres les titres du Programme China-Hong Kong Stock Connect détenus par leur intermédiaire et n’est nullement tenu de faire respecter les droits de propriété ou autres associés à la propriété pour le compte des propriétaires effectifs. Par conséquent, les tribunaux peuvent considérer que tout représentant ou dépositaire en tant que détenteur de titres du Programme China- Hong Kong Stock Connect en aurait la pleine propriété et que ces titres feraient partie du pool d’actifs de cette entité, disponibles pour distribution aux créanciers de telles entités et/ou qu’un propriétaire bénéficiaire pourrait n’avoir aucun droit de quelque nature que ce soità cet égard. En conséquence, les Compartiments et le Dépositaire ne peuvent garantir la propriété de ces titres ;
- dans la mesure où l’on considère que HKSCC exercera ses fonctions de conservation à l’égard des actifs détenus par son entremise, il convient de noter que le Dépositaire et les Compartiments n’auront aucun lien juridique avec HKSCC, ni aucun recours juridique contre lui au cas où les Compartiments subiraient des pertes découlant de la performance ou de l’insolvabilité de HKSCC ;
- En cas de manquements de ChinaClear et en vertu des contrats de marchés passés avec les acteurs à la compensation, les responsabilités de HKSCC ne se limiteront qu’à une assistance aux acteurs de la compensation dans leur démarches de réclamation. HKSCC agira de bonne foi en ce qui concerne le recouvrement des actions et des fonds en circulation de ChinaClear, en recourant aux voies légales disponibles ou à la liquidation de ChinaClear. Dans ce cas, un Compartiment peut ne pas recouvrer intégralement ses pertes ou ses titres du Programme China-Hong Kong Stock Connect et le processus de recouvrement peut aussi être retardé ;
- HKSCC fournit des services de compensation, de règlement, de désignation et d’autres services de négociation fournit par les acteurs du marché de Hong Kong. Les réglementations de la RPC comprenant certaines restrictions sur la vente et l’achat s’appliqueront à tous les acteurs du marchés. En cas de vente, le courtier exige la pré-livraison des actions, ce qui augmente les risques de contrepartie. En raison de ces exigences, les Compartiments peuvent ne pas être en mesure d’acheter et/ou de céder des Actions A chinoises en temps opportun ;
- des quotas journaliers sont appliqués au Programme China-Hong Kong Stock Connect qui n’appartient pas aux Compartiments et ne peut être utilisé que selon le principe du premier arrivé, premier servi. En temps voulus, cela peut limiter la capacité d’investissement des Compartiments dans les Actions A chinoises par le biais des programmes ;
- le Programme China-Hong Kong Stock Connect ne fonctionne que les jours où les marchés de la RPC et de Hong Kong seront ouverts à la négociation et lorsque les banques des marchés respectifs seront ouvertes les jours de règlement correspondants. Il peut y avoir des occasions où il s’agit d’un jour de négociation normal pour la RPC mais au cours duquel les Compartiments ne pourront effectuer aucune transaction en Actions A chinoises. Les Compartiments peuvent être soumis à des risques de fluctuations des cours des Actions A chinoises pendant la période où le Programme China-Hong Kong Stock Connect ne négocie pas en conséquence ;
- les Compartiments ne bénéficieront pas de systèmes locaux chinois d’indemnisation des investisseurs.

Risques liés au Small and Medium Enterprise Board et/ou ChiNext de la Shenzhen Stock Exchange
Les Compartiments peuvent s’exposer aux actions cotées sur le Small and Medium Enterprise Board (« SME Board ») et/ou au ChiNext de la SZSE et rencontrer les risques suivants :
- Plus grande fluctuation du cours des actions - Les sociétés cotées sur le SME Board et/ou le ChiNext sont généralement de nature émergente avec une petite échelle opérationnelle. Par conséquent, elles sont soumises à des fluctuations plus élevées du cours desactions et des liquidités et présentent des risques et des ratios de rotation plus élevés que les sociétés cotées sur le Main Board de la SSE (« Main Board»).
- Risque de surévaluation - les actions cotées sur le SME Board et/ ou le ChiNext peuvent être surévaluées et une telle évaluation exceptionnellement élevée peut ne pas durer. Les cours des actions peuvent être plus susceptibles d’être manipulés en raison de la diminution des actions en circulation.
- Différences de réglementations - les règles et réglementations relatives aux sociétés cotées sur le ChiNext sont moins strictes en termes de rentabilité et de capital social que celles auxquelles sont soumises les sociétés du Main Board et du SME Board.
- Risque de radiation de la cote - Il peut être plus courant et plus rapide pour des sociétés cotées sur le SME Board et/ou le ChiNext de se voirb radiées de la cote. La radiation des sociétés dans lequel le Compartiment investit peut avoir un effet négatif sur celui-ci.

Les investissements dans le SME Board et/ou le ChiNext peuvent engendrer des pertes significatives pour le Compartiment concerné et ses investisseurs
Risques associés avec le marché obligataire interbancaire chinois via la Liaison de négociation sud-nord dans le cadre du programme Bond Connect
Le programme Bond Connect est une nouvelle initiative lancée en juillet 2017 pour un accès réciproque aux marchés des obligations entre Hong Kong et la Chine continentale établie par China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Centre (« CFETS »), China Central Depository & Clearing Co., Ltd, Shanghai Clearing House, ainsi que Hong Kong Exchanges and Clearing Limited et Central Moneymarkets Unit.
En vertu des réglementations en vigueur en Chine continentale, les investisseurs étrangers éligibles seront autorisés à investir dans les obligations mises en circulation sur le marché obligataire interbancaire chinois via le système de négociation sud-nord du programme Bond Connect (la « Liaison de négociation sud-nord »). Il n’y aura pas de quota d’investissement pour la Liaison de négociation sud-nord.
Dans le cadre de la Liaison de négociation sud-nord, les investisseurs étrangers éligibles sont tenus de désigner la CFETS ou toute autre institution reconnue par la Banque populaire de Chine (la « BPC ») en qualité d’agent d’enregistrement pour toute demande d’enregistrement auprès de la BPC.
En vertu des réglementations en vigueur en Chine continentale, un agent de garde offshore reconnu par l’Autorité monétaire hongkongaise (actuellement, Central Moneymarkets Unit) ouvrira des comptes d’intermédiaires omnibus avec l’agent de garde onshore reconnu par la BPC (actuellement, China Central Depository & Clearing Co., Ltd et Shanghai Clearing House). Toutes les obligations négociées par des investisseurs étrangers éligibles seront enregistrées au nom de Central Moneymarkets Unit, qui détiendra lesdites obligations en tant que propriétaire mandataire.
La volatilité du marché et l’éventuel manque de liquidité lié au faible volume de négociation de certains titres de créance sur le marché obligataire interbancaire chinois peuvent entraîner des fluctuations de prix
significatives des titres de créance sur ledit marché. Les Compartiments investissant sur ledit marché sont donc soumis à des risques de liquidité et de volatilité. Les écarts de prix entre l’offre et la demande desdits titres peuvent être importants, et les Compartiments peuvent donc entraîner des coûts de négociation et de réalisation et peuvent même subir des pertes lors de la vente desdits investissements.
Dans la mesure où les Compartiments effectuent des transactions sur le marché obligataire interbancaire chinois, les Compartiments peuvent être également exposés aux risques associés aux procédures de règlement et à la défaillance de contreparties. La contrepartie ayant conclu une transaction avec les Compartiments peut manquer à son obligation de régler la transaction par fourniture du titre concerné ou par paiement de la valeur.
Pour les investissements via le programme Bond Connect, les dépôts concernés, l’enregistrement auprès de la BPC et l’ouverture de comptes doivent être effectués via un agent de règlement onshore, un agent de garde offshore, un agent d’enregistrement ou d’autres tierces parties (selon le cas). En tant que tels, les Compartiments sont soumis à des risques de défaillance ou à des erreurs de la part desdites tierces parties.
L’investissement sur le marché obligataire interbancaire chinois via le programme Bond Connect est également assujetti à des risques réglementaires. Les règles et réglementations relatives à ces régimes sont sujettes à modification avec effet rétroactif éventuellement. Dans l’hypothèse où les autorités de la Chine continentale suspendent une ouverture de compte ou une négociation sur le marché obligataire interbancaire chinois, la capacité des Compartiments à investir sur le marché obligataire interbancaire chinois sera défavorablement affectée. Dans ce cas, la capacité des Compartiments à atteindre leur objectif d’investissement sera défavorablement affectée.
La négociation par le biais du programme Bond Connect s’effectue via des plateformes de négociation et des systèmes opérationnels récemment développés. Rien ne garantit que lesdits systèmes fonctionneront correctement ou continueront d’être adaptés aux changements et aux évolutions du marché. Dans l’éventualité où les systèmes concernés ne fonctionneraient pas correctement, la négociation via le programme Bond Connect risque d’être perturbée. La capacité des Compartiments à négocier via le programme Bond Connect (et donc à poursuivre leur stratégie d’investissement) peut donc être défavorablement affectée. En outre, lorsque les Compartiments investissent sur le marché obligataire interbancaire chinois par le biais du programme Bond Connect, ils peuvent être assujettis à des risques de retards inhérents relatifs au placement des ordres et/ou aux systèmes de règlement.
Risque lié à la fiscalité en RPC
Il existe des risques et des incertitudes associés avec les lois, les réglementations et les pratiques en vigueur en RPC à l’égard des plus- values réalisées via les programmes stock connect Shanghai-Hong Kong et Shenzhen-Hong Kong (les « programmes Stock Connect ») (avec éventuel effet rétroactif). Toute augmentation de la charge fiscale relative au Compartiment concerné peut affecter défavorablement la valeur du Compartiment concerné.
Il existe également des incertitudes concernant la législation fiscale applicable en RPC relativement au traitement de l’impôt sur le revenu et d’autres catégories fiscales exigibles au titre de la négociation sur le marché obligataire interbancaire chinois par les investisseurs institutionnels étrangers éligibles via le programme Bond Connect. Il est également possible que lesdites lois soient modifiées et que des impôts soient appliqués de façon rétroactive. Par conséquent, il est difficile de prédire la charge fiscale des Compartiments relative à la négociation sur le marché obligataire interbancaire chinois via le programme Bond Connect.
Évaluation du Risque en matière de durabilité
Le risque en matière de durabilité est défini comme « une condition ou un évènement environnemental, social ou de gouvernance (« ESG ») qui, s’il se produit, pourrait entraîner un impact négatif réel ou potentiel important sur la valeur de l’investissement ». Les résultats de l’évaluation du risque en matière de durabilité pour les différentes classes d’actifs sont indiqués ci-dessous.
Compartiments Actions, Obligations, Rendement absolu et Extended Alpha : Tous les Compartiments Actions, Obligations, Rendement absolu et Extended Alpha sont exposés au risque lié en matière de durabilité. Ces Compartiments sont potentiellement (plutôt qu’en réalité) exposés à des événements ou conditions ESG qui, le cas échéant, peuvent avoir un impact négatif important sur la valeur de l’investissement.
Compartiment Spécialiste : Threadneedle (Lux) - Enhanced Commodities est exposé au risque en matière de durabilité. Le Compartiment est potentiellement exposé à des événements ou conditions ESG qui, le cas échéant, peuvent avoir un impact négatif important sur la valeur de l’investissement.
Compartiments Répartition d’Actifs : Tous les Compartiments Répartition d’Actifs sont exposés au risque en matière de durabilité. Ces Compartiments sont potentiellement exposés à des événements ou conditions ESG qui, le cas échéant, peuvent avoir un impact négatif important sur la valeur de l’investissement.
Intégration du Risque en matière de durabilité
Pour tous les Compartiments, les Sous-Conseillers prennent en compte le risque en matière de durabilité lorsqu’ils évaluent la pertinence des titres à des fins d’investissement. En outre, ces risques sont surveillés de manière continue. Les informations suivantes décrivent la manière dont les politiques d’investissement responsable de Columbia Threadneedle sont appliquées pour atténuer ces risques dans les différentes classes d’actifs.
Intégration du Risque en matière de durabilité : Compartiments Actions, Obligations, Rendement absolu et Extended Alpha (à l’exception de STANLIB Africa Equity)
Le Sous-Conseiller concerné prend en compte tout un éventail de risques en matière de durabilité dans le processus de prise de décision d’investissement, dans la mesure où cela est possible, en intégrant à la recherche les pratiques et les risques liés à l’investissement responsable d’un émetteur disponibles pour l’équipe de gestion de portefeuille d’un
Compartiment. Cette recherche est systématiquement intégrée dans les notations et les outils du Sous-Conseiller, à des fins d’utilisation par l’équipe de gestion de portefeuille lorsqu’elle examine l’objectif d’investissement du Compartiment, le risque au sein de celui-ci et les implications pour le suivi continu des participations.
Les facteurs d’investissement responsable pris en compte par les analystes de recherche et le personnel du Sous-Conseiller comprennent l’évaluation de l’exposition aux risques ESG, ainsi que la gestion de ceux-ci, y compris ceux liés au changement climatique, et les cas d’implication dans les controverses liées aux activités. Par exemple, lors de l’évaluation de l’exposition globale d’un émetteur au risque climatique, le personnel dédié à la recherche peut prendre en considération les implications de la transition effectuée par un émetteur afin de réduire ses activités à forte intensité en carbone et sa capacité à s’adapter en conséquence, ainsi que l’exposition potentielle de l’émetteur aux risques physiques du changement climatique, découlant de ses opérations, aux risques liés à la chaîne d’approvisionnement ou au marché. L’analyse au niveau de l’émetteur se concentre sur des facteurs ESG importants et pertinents pour le secteur, offrant au Sous-Conseiller un aperçu de la qualité d’une entreprise, ainsi que de sa direction, de son orientation et de ses normes d’exploitation évaluées par le biais d’un filtre ESG. Le Sous-Conseiller intègre cette étude et d’autres recherches externes dans les notations et rapports ESG par le biais d’outils qu’il a développés à cette fin et utilise ces informations lors de la prise de décisions d’investissement pour le Compartiment.
En outre, les recherches du Sous-Conseiller prennent en compte, le cas échéant, les signaux relatifs aux opérations des émetteurs conformément aux normes internationales telles que le Pacte mondial des Nations Unies, les normes fondamentales en matière de travail de l’Organisation internationale du travail et les Principes directeurs des Nations Unies sur les droits de l’Homme et les entreprises. Ces facteurs peuvent fournir un aperçu de l’efficacité de la surveillance de la gestion des risques dans le cadre des pratiques en matière de durabilité d’un émetteur et de ses impacts externes.
Le Sous-Conseiller peut également chercher à gérer les risques et les impacts en matière de durabilité d’un émetteur par le biais de ses efforts de gestion et, le cas échéant, par l’exercice de ses droits de vote par procuration. Conformément aux lois applicables, la gestion de portefeuille et les analystes chargés de l’investissement responsable du Compartiment peuvent décider d’instaurer un dialogue avec un émetteur concernant ses pratiques de gestion du risque en matière de durabilité.
Intégration du Risque en matière de durabilité : Threadneedle (Lux) STANLIB Africa Equity
Le Sous-Conseiller tient compte de facteurs d’investissement responsable, dans la mesure où cela est possible, dans le processus de prise de décision d’investissement du Compartiment, fournissant un aperçu de la qualité, des opportunités et des risques associés aux investissements individuels. Ces facteurs comprennent les facteurs liés aux questions ESG, les facteurs climatiques et les controverses. Ces facteurs sont évalués dans le cadre de la recherche fondamentale et de l’analyse de tous les investissements potentiels et existants.
Cette recherche et cette analyse permettent au Sous-Conseiller d’examiner les conséquences de ces facteurs sur la réalisation de l’objectif d’investissement du Compartiment, l’effet sur le risque au sein de celui-ci et sur le suivi continu des participations. L’analyse se concentre sur les expositions ESG importantes et pertinentes pour le secteur, offrant au Sous-Conseiller un aperçu supplémentaire de la qualité d’une entreprise, de sa direction, de son orientation et de ses normes d’exploitation.
Le Sous-Conseiller tient également compte des controverses potentielles, ou des répercussions externes, associées à une activité. La gérance est un autre élément clé de la gestion des risques en matière de durabilité. Cela signifie que le risque de controverses ou lié à d’autres points faibles est traité par le biais d’un engagement actif auprès des sociétés dans lesquelles le Compartiment investit.
Intégration du Risque en matière de durabilité : Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities
Le Sous-Conseiller intègre le risque en matière de durabilité dans le processus de prise de décision d’investissement, dans le but de gérer ou d’éviter les types de risque qui peuvent survenir au sein de la classe d’actifs. L’approche intégrée comprend les éléments suivants :
Type d’exposition : Les investissements sont réalisés dans des instruments dérivés sur matières premières, car cela permet au Sous-Conseiller d’obtenir une exposition à la classe d’actifs tout en atténuant les risques en matière de durabilité associés aux expositions directes, physiques ou réelles aux actifs.
Exclusions : Le Sous-Conseiller reconnaît que certaines catégories de matières premières sont plus exposées à des problèmes liés à la durabilité que d’autres et n’investit pas dans celles où des problèmes particulièrement sensibles se produisent couramment, comme le charbon, le tabac, l’huile de palme et les diamants.
Choix de l’Indice de Référence : Le Sous-Conseiller utilise l’indice Bloomberg Commodity (BCOM) en tant qu’Indice de Référence pour le Compartiment Threadneedle (Lux) – Enhanced Commodities, car il est diversifié de manière homogène entre les secteurs et évite une exposition excessive aux combustibles fossiles.
Liquidité : La nature liquide de l’Indice de Référence choisi facilite également la gestion des risque effectuée par le Sous-Conseiller associés aux investissements réalisés sur des marchés de matières premières plus petits et plus illiquides, ce qui pourrait entraîner des distorsions ou des répercussions sur les prix.
Inclusion positive : L’investissement dans des matières premières hors Indice de Référence fait l’objet d’une analyses d’inclusion positive dans le cadre du risque en matière de durabilité et doit être approuvé de manière positive avant son inclusion dans la stratégie.
Recherche et analyses thématiques : Les capacités de recherche et les connaissances relatives aux facteurs d’investissement macro- économiques, fondamentaux, thématiques et responsables sont exploitées pour éclairer la stratégie et le processus d’investissement.
Filtrage des contreparties : Toutes les contreparties approuvées font l’objet d’une analyse des risques en matière de durabilité lorsqu’elles sont examinées en fonction de facteurs d’investissement responsable, y compris des normes internationalement reconnues telles que le Pacte mondial des Nations Unies, les normes fondamentales en matière de travail de l’Organisation internationale du travail et les Principes directeurs des Nations Unies sur les droits de l’Homme et les entreprises.
Intégration du Risque en matière de durabilité : Compartiments Répartition d’Actifs
Au sein des Compartiments Répartition d’Actifs, il existe un certain nombre de types d’investissements sous-jacents, y compris, mais sans s’y limiter, des fonds gérés par Columbia Threadneedle Investments et ses filiales, des stratégies passives gérées par des tiers et des participations directes. Les Compartiments individuels investissent dans plusieurs des éléments susmentionnés en fonction de l’objectif d’investissement du Compartiment. Pour tous ces Compartiments, la prise en compte du risque en matière de durabilité est intégrée dans la sélection des investissements sous-jacents, qu’ils soient directs ou effectués par le biais d’autres fonds, et au niveau global du Compartiment.
Lorsque les Compartiments investissent dans d’autres fonds gérés par des filiales du Sous-Conseiller, le processus de gestion du risque en matière de durabilité au niveau du Compartiment est décrit ci-dessus (voir Intégration du Risque en matière de durabilité pour chaque classe d’actifs sous-jacents).
Lorsque les Compartiments s’exposent à des titres directement, plutôt que par le biais d’autres fonds, le risque en matière de durabilité est intégré à la sélection des titres de la même manière que pour les Compartiments Actions et Obligations, décrite ci-dessus. Les Compartiments n’investissent pas directement dans des matières premières ni dans l’immobilier.
Pour les Compartiments Répartition d’Actifs, l’exposition globale au risque en matière de durabilité des fonds sous-jacents est mesurée et agrégée au niveau du Compartiment, puis comparée à la répartition réelle des actifs au sein du Compartiment à la fin du mois à des fins de comparaison. Pour expliquer cela, si un Compartiment a investi en fin de mois dans trois fonds internes différents (UK Equities, US Equities et UK Corporate Bonds) en proportions égales, alors la comparaison portera sur le risque en matière de durabilité des fonds internes pris ensemble par rapport aux Indices de Référence des fonds sous-jacents (dans ce cas, les indices FTSE All- Share, S&P 500 et iBoxx Sterling non-Gilts) à des fins de comparaison.

#### La SICAV
La SICAV a été créée sous forme de SICAV d’investissement à capital variable dans le Grand-Duché de Luxembourg conformément à la Loi sur les Sociétés, et satisfait aux critères liés au statut d’organisme de placement collectif en valeurs mobilières (« OPCVM ») en vertu de la Loi de 2010. La SICAV, incluant tous ses Compartiments, est considérée comme une personne morale unique. Toutefois, en application de l’article 181(5) de la Loi de 2010, chaque Compartiment correspond à une part distincte des actifs et des passifs de la SICAV et sera ainsi responsable uniquement de ses propres dettes et obligations.
Constituée le 10 février 1995 pour une durée indéterminée, la SICAV peut être liquidée sur décision de ses Actionnaires réunis en assemblée générale extraordinaire. Les Statuts ont été initialement publiés au RESA le 31 mars 1995 et modifiés pour la dernière fois le 14 septembre 2018. La SICAV était anciennement dénommée American Express Funds puis World Express Funds I. La SICAV a son siège au 31 Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Grand-Duché de Luxembourg.
La SICAV est inscrite sous le numéro RCS Luxembourg B 50 216 au Registre du Commerce et des Sociétés du Tribunal d’Arrondissement de Luxembourg, où les Statuts peuvent être consultés, des copies pouvant être obtenues sur demande.
Le capital social doit à tout moment être égal au total de l’actif net de l’ensemble des Compartiments de la SICAV. Il sera au moins égal à l’équivalent en Dollars U.S. de 1 250 000 Euros.
Les Administrateurs sont responsables de l’administration, du contrôle et de la gestion de la SICAV et de chacun de ses Compartiments. On trouvera ci-après la liste des Administrateurs avec l’indication de leur principale fonction :
Jon ALLEN, Directeur des ventes institutionnelles et développement des produits, Asie-Pacifique ;
Marie-Jeanne CHEVREMONT-LORENZINI, Administrateur indépendant ;
Julie GRIFFITHS, Chief Risk Officer, EMEA, et Global Head of Investment Risk ;
Claude KREMER, Administrateur indépendant.
Le Réviseur d’Entreprises est PricewaterhouseCoopers, société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg.
La SICAV peut, avec l’accord des Actionnaires exprimé selon les modalités prévues à l’article 450-3 de la Loi sur les Sociétés, être liquidée et le liquidateur autorisé à transférer tous les actifs et passifs de la SICAV à un OPCVM luxembourgeois ou à un OPCVM d’un autre état membre de l’UE, en échange de l’émission au profit des Actionnaires de la SICAV de nouvelles parts ou actions de cet OPCVM au prorata de leur part dans la SICAV. Toute liquidation de la SICAV sera effectuée conformément à la loi luxembourgeoise et chaque Actionnaire aura droit à une quote-part au prorata du produit de liquidation correspondant à sa participation dans chaque Classes d’Actions de chaque Compartiment. Le boni de liquidation non réclamé par les Actionnaires sera déposé, à la clôture de la liquidation, à la Caisse de Consignation au Luxembourg conformément à l’article 146 de la Loi de 2010.
Si le capital de la SICAV tombe en dessous des deux tiers du capital minimum requis, soit l’équivalent en Dollars US de 1 250 000 Euros, les Administrateurs devront soumettre à une assemblée générale des Actionnaires, convoquée de façon à se tenir dans les quarante jours et lors de laquelle aucun quorum ne sera requis, une résolution visant à la dissolution de la SICAV, et pouvant être approuvée à la majorité simple des Actionnaires présents ou représentés.
Si le capital de la SICAV tombe en dessous d’un quart du montant minimum indiqué ci-dessus, les Administrateurs devront soumettre la question de la dissolution de la SICAV à une assemblée générale des Actionnaires, devant se tenir dans les quarante jours et pour laquelle aucun quorum ne sera requis, et la décision de dissolution de la SICAV pourra y être approuvée par les Actionnaires détenant un quart des Actions représentées lors de cette assemblée.
Les Actions de chaque Compartiment de la SICAV sont sans valeur nominale. Chaque Action donne droit à une voix lors des assemblées générales d’Actionnaires, quelle que soit sa Valeur Liquidative, sous réserve des limitations imposées par les Statuts et par les lois et réglementations luxembourgeoises. Le Conseil peut suspendre les droits de vote attachés aux actions détenues par un Actionnaire qui est en infraction avec les Statuts ou les exigences légales ou réglementaires ou qui nuit ou porte préjudice à la SICAV ou qui, de l’avis du Conseil, pourrait défavoriser la SICAV ou tout Compartiment. En particulier, la SICAV ne reconnaîtra le vote d’aucun Ressortissant des États-Unis. (Voir
« Restrictions sur la propriété des Actions »).
Les Actions de chaque Compartiment, une fois émises, ne seront assorties d’aucun droit préférentiel ou de préemption. Il n’y a pas et il n’y aura pas d’option en circulation ni de droit spécial attaché aux Actions, quelles qu’elles soient. Les Actions sont librement transmissibles, sous réserve des restrictions décrites ci-après dans « Restrictions sur la propriété des Actions ».
Les Actions de chaque Compartiment sont actuellement émises sous forme nominative dématérialisée, y compris pour les fractions d’Actions, sauf si un Actionnaire fait la demande expresse qu’un certificat d’Actions physique soit émis, auquel cas ledit Actionnaire supportera les coûts relatifs à l’émission d’un tel certificat physique.
Les Actionnaires de chaque Compartiment ou de chaque Classe d’Actions peuvent tenir des assemblées générales séparées sur des questions affectant de manière substantielle leurs intérêts, étant entendu que lors de ces assemblées, seules les Actions du Compartiment concerné et/ou de la Classe concernée donneront droit au vote.

#### La Société de Gestion
La SICAV a nommé Threadneedle Management Luxembourg S.A. en tant que société de gestion désignée conformément à la Loi de 2010, en vertu d’un Contrat de Services de Société de Gestion en date du 31 octobre 2005. Aux termes de ce Contrat, la Société de Gestion fournit des services de gestion, d’administration et de marketing à la SICAV sous la surveillance et le contrôle des Administrateurs.
La Société de Gestion, anciennement dénommée American Express Bank Asset Management Company (Luxembourg) S.A. et par la suite Standard Chartered Investments (Luxembourg) S.A., a été constituée le 24 août 2005 sous forme de société anonyme pour une durée indéterminée en vertu des lois du Grand-Duché de Luxembourg. Ses statuts ont été initialement publiés au RESA le 22 septembre 2005 et ont été modifiés le 1 février 2019 pour la dernière fois. Elle est inscrite sous le numéro R.C.S. Luxembourg B 110242 au Registre du Commerce et des Sociétés auprès du Tribunal d’Arrondissement de Luxembourg. Son capital social est fixé à
800 000 Euros entièrement libérés. La Société de Gestion est indirectement détenue par Ameriprise Financial, Inc. Elle est inscrite sur la liste officielle des sociétés de gestion de Luxembourg régies par le Chapitre 15 de la Loi de 2010.
La Société de Gestion prend en charge les opérations courantes de la SICAV. Les membres du conseil d’administration de la Société de Gestion sont :
Alessandro ASPESI, Country Head, Italie ; Florian ULEER, Country Head, Allemagne ;
Laura WEATHERUP, Directrice des Opérations d’investissement, EMEA ;
Christopher PETERSEN, Vice-président et Directeur des affaires juridiques, Ameriprise Financial ;
Kar Kean WONG, Head of Business Development, Asia Pacific.
Les personnes en charge de la conduite de la société sont :
Linda ALIOUAT, Head of Risk Management, Threadneedle Management Luxembourg S.A. ;
Jacek BERENSON, Conducting Officer – Portfolio Management & Distribution, Threadneedle Management Luxembourg S.A. ;
Claire MANIER, Managing Legal Counsel & Compliance Officer, Threadneedle Management Luxembourg S.A. ;
Jeremy SMITH, Directeur du Transfer Agency Oversight, Threadneedle Management Luxembourg S.A.
Dans le cadre de l’exercice de ses responsabilités telles que précisées dans la Loi de 2010 et dans le Contrat de Services de Société de Gestion, il est permis à la Société de Gestion de déléguer une ou plusieurs de ses fonctions à des tiers, sous réserve qu’elle conserve la responsabilité et la surveillance des délégués. La désignation de tiers est soumise à l’approbation de la SICAV et de l’Autorité de Surveillance. La responsabilité de la Société de Gestion n’est pas affectée par le fait qu’elle a délégué ses fonctions à des tiers.
La Société de Gestion a délégué les fonctions suivantes à des tiers : gestion des investissements, services d’agent de transfert, administration, commercialisation et distribution. Voir « Accords de Conseil en Investissement », « Accords de Distribution » et « Prestataires de Services » ci-dessous.
La Société de Gestion devra agir à tout moment dans l’intérêt de la SICAV et des Actionnaires et conformément aux dispositions de la Loi de 2010, des Prospectus et des Statuts.
Le Contrat de Services de Société de Gestion a été conclu pour une durée indéterminée et peut être résilié par l’une ou l’autre des parties sous réserve du respect d’un préavis écrit de trois mois.
Rémunération
La Société de Gestion, en tant qu’entité de Columbia Threadneedle Investments EMEA Region, appliquera des politiques et pratiques en matière de rémunération pour le personnel identifié conformément à la Directive OPCVM V (2014/91/UE) (« OPCVM V ») et aux exigences réglementaires. Des détails complémentaires concernant la Politique en matière de rémunération sont disponibles sur le site internet www.columbiathreadneedle.com. Les détails à jour concernant la politique en matière de rémunération comprendront, sans toutefois s’y limiter, une description de la manière dont les rémunérations et les avantages sont calculés et l’identité des personnes responsables de l’octroi des rémunérations et avantages, en ce compris la composition du comité de rémunération.
La politique en matière de rémunération est cohérente avec la gestion saine et efficace des risques et encourage cette dernière. Elle ne favorise pas la prise de risques incohérents avec les profils de risque, les règles et les statuts :
- la politique en matière de rémunération est conforme à la stratégie, aux objectifs, aux valeurs et aux intérêts commerciaux de la Société de Gestion et des investisseurs et comporte des mesures visant à éviter les conflits d’intérêts. Toute rémunération variable est octroyée à la discrétion de la Société de Gestion, conformément à la Politique en matière de rémunération ;
- lorsque la rémunération dépend des performances, le montant totaldes rémunérations est fondé sur une combinaison de l’évaluation de la performance de l’individu et de l’unité commerciale et des risques qu’ils ont pris, ainsi que des résultats globaux de la Société de Gestion lors de l’évaluation de la performance individuelle, en tenant compte de critères financiers et non financiers. Plus particulièrement, les employés ne seront pas en droit de recevoir une prime incitative si, à un quelconque moment pendant l’année de performance considérée, et pendant la période allant de la fin de l’année de performance jusqu’à la date de versement de la prime, il apparaît que l’employé n’a pas respecté les normes de la Société de Gestion en matière de performance et de conduite ;
- l’évaluation de la performance s’inscrit dans un cadre temporel deplusieurs années, les attributions d’actions s’effectuant avec des taux de report conformément à la réglementation applicable.

Des détails complémentaires concernant la Politique en matière de rémunération sont disponibles sur le site internet www.columbiathreadneedle.com. Un exemplaire papier de la Politique en matière de rémunération est disponible gratuitement sur simple demande.

#### Accords de conseil en investissement
Sous la responsabilité générale des Administrateurs, la Société de Gestion fournira ou procurera, pour chaque Compartiment, des services de conseil en investissement et de gestion discrétionnaire d’investissement, conformément aux dispositions du Contrat de Services de Société de Gestion.
Afin de mettre en œuvre les politiques d’investissement de chaque Compartiment, la Société de Gestion a délégué la gestion des actifs de chaque Compartiment aux Sous-Conseillers dont la liste suit en vertu
d’un contrat de Sous-Conseiller, conclu avec chaque Sous-Conseiller. Les Sous-Conseillers fournissent à la Société de Gestion les services de gestion ou de conseil liés aux actifs du Compartiment et fournissent également des services de recherche et d’analyse de crédit concernant les investissements futurs ou actuels du Compartiment. Chaque Sous- Conseiller est responsable au quotidien des investissements des Compartiments concernés. La Société de Gestion sera tenue de verser les commissions dues auxdits Sous-Conseillers dans les conditions prévues à la section « Frais et Commissions ».
- Columbia Management Investment Advisers, LLC, 225 Franklin Street, Boston MA 02110, États-Unis d’Amérique, agit en qualité de Sous-Conseiller pour les Compartiments Emerging Market ESG Equities, Global Emerging Market Equities, Global Technology, US High Yield Bond, US Contrarian Core Equities et US Disciplined Core Equities. Concernant lesdits Compartiments, Columbia Management Investments Advisers, LLC conclura des accords de partage de commissions respectant les directives de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ainsi que les conditions indiquées dans le Prospectus à la section intitulée « Accords de partage de commissions ».

Conseils en investissement non discrétionnaires
Threadneedle Asset Management Limited fait des recommandations en matière d’investissement à Columbia Management Investment Advisers, LLC et fournit par conséquent des conseils en investissement appuyés par des recherches à Columbia Management Investment Advisers, LLC pour les Compartiments suivants :
- Emerging Market ESG Equities,
- Global Emerging Market EquitiesColumbia Management Investment Advisers, LLC peut agir ou ne pas agir, selon son point de vue, sur les conseils en investissement basés sur des recherches ou autres recommandations fournies par Threadneedle Asset Management Limited et retient le pouvoir discrétionnaire de prendre toutes les décisions d’investissements journalières et d’effectuer des transactions avec les investissements.

Columbia Management Investment Advisers, LLC conservera à tout moment la responsabilité des services fournis par ces délégués et réglera leurs services à partir de ses propres actifs.
- Threadneedle Asset Management Limited, Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG, Royaume-Uni, agit en qualité de Sous- Conseiller pour les Compartiments Global Corporate Bond, Global Emerging Market Short-Term Bonds, Euro Dynamic Real Return, Global Dynamic Real Return, Global Multi Asset Income, Global Focus, Emerging Market Debt, Emerging Market Corporate Bonds, European Corporate Bond, European High Yield Bond, European Short-Term High Yield Bond, European Social Bond, Flexible Asian Bond, Pan European Small Cap Opportunities, Pan European ESG Equities, Pan European Focus, Pan European Equity Dividend, Pan European Absolute Alpha, American Extended Alpha, Global Extended Alpha Pan European Smaller Companies, Asian Equity Income, American Select, European Strategic Bond, Global Equity Income, American Absolute Alpha, Credit Opportunities, GlobalInvestment Grade Credit Opportunities, Enhanced Commodities, UK Equities, UK Equity Income, American, American Smaller Companies, Asia Equities, Global Select, Global Smaller Companies, European Select et European Smaller Companies. Concernant lesdits Compartiments, Threadneedle Asset Management Limited ne conclura aucun accord de partage de commissions et supportera les coûts liés à la recherche.

Délégation de conseils en investissement discrétionnaires
Sous réserve de l’obtention de l’ensemble des approbations réglementaires appropriées, Threadneedle Asset Management Limited peut ponctuellement, sous sa propre responsabilité, déléguer la gestion discrétionnaire d’investissement d’une partie des actifs des Compartiments suivants à un ou plusieurs tiers au sein du groupe de sociétés Ameriprise Financial, Inc., comme décrit ci-dessous :
Délégation à Columbia Management Investment Advisers LLC :
- Emerging Market Corporate Bonds ;
- Emerging Market Debt ;
- Global Corporate Bond ;
- Global Emerging Market Short-Term Bonds ;Délégation à Threadneedle Investments Singapour (Pte.) Limited :
- Asia Equities
- Asian Equity Income
- Flexible Asian BondThreadneedle Asset Management Limited paiera les services de l’un quelconque de ses délégués à partir de ses propres actifs.

Conseils en investissement non discrétionnaires
Columbia Management Investment Advisers, LLC fait des recommandations en matière d’investissement à Threadneedle Asset Management Limited et fournit par conséquent des conseils en investissement appuyés par des recherches, à Threadneedle Asset Management Limited pour les Compartiments suivants :
- American
- American Select
- American Absolute Alpha
- American Smaller Companies
- Global Multi Asset Income
- Pan European ESG EquitiesThreadneedle Asset Management Limited peut agir ou ne pas ‘agir, selon son point de vue, sur les conseils en investissement basés sur des recherches ou autres recommandations fournies par Columbia Management Investment Advisers, LLC et retient le pouvoir discrétionnaire de prendre toutes les décisions d’investissements journalières et d’effectuer des transactions avec les investissements.

Threadneedle Asset Management Limited conservera à tout moment la responsabilité des services fournis par ces délégués et réglera leurs services à partir de ses propres actifs.
- Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited, 3 Killiney Road, #07-07 Winsland House 1, Singapour 239519, agit en qualité de Sous- Conseiller pour le Compartiment Asia Contrarian Equity. Concernant ce Compartiment, Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited ne conclura aucun accord de partage de commissions.

Conseils en investissement non discrétionnaires
Columbia Management Investment Advisers, LLC fait des recommandations en matière d’investissement à Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited et fournit par conséquent des conseils en investissement appuyés par des recherches, à Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited pour le Compartiment Asia Contrarian Equity.
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited peut agir ou ne pas agir, selon son point de vue, sur les conseils en investissement basés sur des recherches ou autres recommandations fournies par Columbia Management Investment Advisers, LLC et retient le pouvoir discrétionnaire de prendre toutes les décisions d’investissements journalières et d’effectuer des transactions avec les investissements.
Threadneedle Investments Singapore (Pte.) Limited conservera à tout moment la responsabilité des services fournis par ces délégués et réglera leurs services à partir de ses propres actifs.
- STANLIB Asset Management (Pty) Limited, 17 Melrose Boulevard, Melrose Arch 2196, PO Box: 202, Melrose Arch 2076, Johannesburg, Afrique du Sud, agit en qualité de Sous-Conseiller pour le Compartiment STANLIB Africa Equity. Concernant ledit Compartiment, STANLIB Asset Management (Pty) Limited pourra conclure des accords de partage de commissions.Ces accords se feront en respectant les exigences du Financial Services Board d’Afrique du Sud et les conditions reprises en détail dans le Prospectus à la section « Accords de partage de commissions ».

Si la Société de Gestion doit à tout moment s’en tenir aux directives des Administrateurs, le Contrat de Services de Société de Gestion et le contrat de Sous-Conseiller concerné prévoit que la Société de Gestion, ou le Sous-Conseiller nommé par elle, sont responsables de la gestion des Compartiments concernés. La responsabilité des décisions d’achat, de vente ou de détention d’un titre particulier incombe à la Société de Gestion ou aux Sous-Conseillers nommés par elle, sous réserve du contrôle, de la supervision, des directives et instructions des Administrateurs.

#### Conflits d’intérêts
Il existe des sources potentielles de conflits d’intérêts entre la SICAV et/ ou la Société de Gestion et les Actionnaires et Ameriprise Group ainsi que toute personne désignée en qualité de Sous-Conseiller (chacun étant une
« Partie Intéressée »). Ces sources de conflits sont les suivantes :
- une Partie Intéressée peut acheter ou céder pour son propre compte des titres dans lesquels la SICAV peut également investir. En outre, la Société de Gestion peut, dans l’exercice normal de ses activités, acheter ou céder des actifs pour le compte de la SICAV à une Partie Intéressée dans des conditions de marché et de concurrence normales et peut donner des conseils en investissement portant sur,ou gérer pour des tiers des fonds ayant investi dans les mêmes titres que ceux dans lesquels la SICAV investira ;
- une Partie Intéressée peut prêter des fonds aux sociétés ou aux pays dans lesquels la SICAV investit. Les décisions de crédit prises par cette Partie Intéressée concernant ces sociétés ou pays sont susceptibles d’avoir un impact sur la valeur de marché des titres dans lesquels la SICAV investit. En outre, les créances qu’une Partie Intéressée peut, de par sa qualité de prêteur, détenir sur lesdites sociétés peuvent être de meilleur rang que les valeurs dans lesquelles la SICAV investit ;
- une Partie Intéressée peut également mener d’autres activités portant ou ayant une incidence sur des titres dans lesquels la SICAV investit. En particulier, une Partie Intéressée peut participer à la mise en place d’opérations concernant ces valeurs, la prise ferme de ces valeurs ou l’intervention en qualité de courtier sur ces valeurs. En outre, une Partie Intéressée peut assurer d’autres prestations pour des sociétés en portefeuille et recevoir à ce titre des commissions ou d’autres rémunérations ;
- dans le cadre de ses diverses activités, une Partie Intéressée peut prendre connaissance d’informations de nature confidentielle qui, si elles étaient connues du public, pourraient affecter la valeur de marché des titres dans lesquels la SICAV investit. Une Partie Intéressée ne pourrait pas révéler ces informations à la SICAV ou en faire usage dans l’intérêt de la SICAV.

A l’occasion d’opérations sur le marché des changes ou de toute opération d’achat ou de vente de valeurs mobilières ou autres actifs pour le compte de la SICAV, une Partie Intéressée peut intervenir en qualité de contrepartie, de mandataire ou de courtier dans cette opération et être à ce titre rémunérée par des tiers.

#### Opérations sur titres détenus en portefeuille
La politique de meilleure exécution de la Société de gestion définit les critères de base concernant l’exécution de transactions et du placement d’ordres pour la Société, tout en respectant ses obligations stipulées dans la Circulaire CSSF 10-4, Article 28, afin d’obtenir les meilleurs résultats possibles pour la Société. Toutefois, sachant que la Société de gestion a délégué la gestion des actifs de chaque Compartiment aux Sous-conseillers indiqués dans la section ‘Accords de conseil en investissement’, les meilleures politiques d’exécution de ces Sous- conseillers peuvent différer de la politique susmentionnée. La politique susmentionnée s’applique plus spécifiquement aux sociétés affiliées de la Société de gestion. Des informations détaillées sur la politique de meilleure exécution sont disponibles sur le site web de la Société de gestion à l’adresse : www.columbiathreadneedle.com.
La SICAV n’est pas tenue de traiter avec un quelconque courtier ou groupe de courtiers dans le cadre de l’exécution des transactions sur les titres du Compartiment. Des opérations peuvent être réalisées par le biais de courtiers affiliés à des Sous-Conseillers. Ces opérations peuvent être sujettes à une commission ou à une marge de courtage qui ne sera pas nécessairement la moins élevée sur le marché.
Les courtiers qui fournissent à la Société de Gestion un travail de recherche supplémentaire sur les investissements sont susceptibles de recevoir des ordres de transactions de la part de la SICAV. Les informations ainsi reçues s’ajouteront aux services que la Société de Gestion doit fournir en vertu du Contrat de Services de Société de Gestion et ne sauraient s’y substituer ; la fourniture de ces informations supplémentaires n’entraînera pas nécessairement une réduction des dépenses de la Société de Gestion.
Les titres détenus par un Compartiment peuvent également être détenus par un autre Compartiment ou par d’autres fonds ou clients pour lesquels la Société de Gestion ou les Sous-Conseillers ou leurs affiliées agissent en qualité de conseiller. En raison d’objectifs différents ou d’autres facteurs, un titre déterminé peut être acheté pour un ou plusieurs desdits clients alors qu’un ou plusieurs autres clients vendent le même titre. Si la Société de Gestion ou un Sous-Conseiller envisagent l’achat ou la vente de titres pour un Compartiment ou pour une autre société pour lesquels ils agissent en qualité de société de gestion ou de sous-conseiller, les opérations sur ces titres seront effectuées, dans la mesure du possible, de manière équitable, de l’avis de la Société de Gestion ou du Sous-Conseiller, à la fois pour le Compartiment et pour la SICAV. Cependant, il peut arriver que ces achats ou ventes de valeurs aient un effet défavorable sur le Compartiment ou vis-à-vis d’autres clients de la Société de Gestion ou du Sous-Conseiller.

#### Détermination de la Valeur Liquidative par Action
La Valeur Liquidative par Action de chaque Classe de chaque Compartiment est calculée à chaque Date d’Evaluation.
La Valeur Liquidative par Action est déterminée par ou selon les directives de la SICAV et tenue à disposition au siège social de la SICAV. La Valeur Liquidative par Action est libellée dans la devise dans laquelle est libellée la Classe à laquelle appartiennent les Actions du Compartiment concerné ainsi que dans d’autres devises librement convertibles telles que retenues à tout moment par une décision du Conseil d’Administration.
Les actifs de la SICAV seront évalués de la manière suivante :
- la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des créances exigibles, des dépenses payées d’avance, des dividendes en espèces et intérêts déclarés ou échus tels que mentionnés ci-dessus et non encaissés seront considérés pour leur montant total , sauf dans les cas où il est improbable qu’ils soient payés ou encaissés en totalité, auxquels cas leur valeur sera établie après application de la décote considérée comme appropriée par la SICAV pour refléter leur vraie valeur ;
- la valeur des Valeurs Mobilières, Instruments du Marché Monétaire et tous avoirs financiers cotés ou négociés sur une bourse de valeurs d’un Autre État ou sur un Marché Réglementé, ou sur un Autre Marché Réglementé d’un État Membre ou d’un Autre État, sera généralement fixée à leur dernier prix d’échange sur le marché concerné au moment de la fermeture du marché, ou à tout autre prix que les Administrateurs estimeront approprié. Les valeurs à revenu fixe qui ne sont pas négociées sur ces marchés seront généralementévaluées au dernier prix disponible ou à leurs équivalents en termes de rendement obtenus d’un ou plusieurs courtiers ou services de cotation approuvés par les Administrateurs ou à tout autre prix considéré comme approprié par les Administrateurs ;
- si ces prix ne sont pas représentatifs de leur valeur, ces valeurs seront inscrites à la valeur de marché ou le cas échéant à la juste valeur à laquelle on peut s’attendre à ce qu’elles puissent être revendues, telle qu’elle sera fixée de bonne foi par les Administrateurs ou selon leurs directives ;
- les Instruments du Marché Monétaire (ou tout autre instrument en lien avec les conventions de marché dans la juridiction où l’instrument est détenu) à échéance résiduelle de 90 jours ou moins seront évalués par la méthode du coût amorti, qui représente approximativement la valeur de marché. Selon cette méthode, les investissements du Compartiment concerné sont évalués à leur coût d’acquisition ou à la dernière valeur de marché antérieure à la période de 90 jours (dans le cas où un instrument avait une maturité supérieure à 90 jours au jour de son acquisition), corrigé pour tenir compte de l’amortissement de la prime ou de la décote plutôt qu’à leur valeur de marché ;
- les parts ou actions des OPC de type ouvert seront évaluées à leur valeur liquidative la plus récemment fixée et disponible ou, si ce prix n’est pas représentatif de leur juste valeur de marché, au prix déterminé par la SICAV sur une base juste et équitable. Les parts ou actions des OPC de type fermé seront évaluées à la dernière capitalisation boursière disponible ;
- la valeur de liquidation des contrats à terme ou contrats d’option qui ne sont pas négociés sur une bourse de valeurs d’un Autre État ou sur des Marchés Réglementés, ou sur d’Autres Marchés Réglementés, sera leur valeur nette de liquidation déterminée, selon la politique fixée par les Administrateurs, uniformément pour chaque type de contrat. La valeur des contrats à terme ou contrats d’option qui sont négociés sur une bourse de valeurs d’un Autre État ou sur des Marchés Réglementés, ou sur d’Autres Marchés Réglementés, sera basée sur la dernière valeur de liquidation ou sur les derniers prix de clôture disponibles s’appliquant à ces contrats sur une bourse de valeurs ou marchés réglementés, ou sur d’autres marchés réglementés sur lequel les contrats à terme ou contrats d’option en question sont négociés pour le compte de la SICAV, étant entendu que si un contrat à terme ou contrat d’option ne peut pas être liquidé au jour où les avoirs sont déterminés, la base de détermination de la valeur de liquidation de ce contrat sera la valeur considérée par les Administrateurs comme juste et raisonnable ;
- les contrats de d’échange de taux d’intérêt (swap) seront évalués sur la base de leur valeur de marché établie par référence à la courbe des taux d’intérêts applicable ;
- les contrats d’échange de défaut de crédit et les contrats d’échange de rendement global / excédentaire seront évalués à leur juste valeur selon les procédures approuvées par les Administrateurs.

Ces contrats d’échange n’étant pas négociés en bourse mais constituant des contrats privés auxquels la SICAV et une contrepartie sont directement parties, les données utilisées dans les modèles d’évaluation sont généralement établies par référence à des marchés actifs. Cependant il est possible que ces données de marché ne soient pas disponibles pour les contrats d’échange de défaut de crédit et les contrats d’échange de rendement global / excédentaire aux alentours de la Date d’Evaluation. Lorsque ces données de marché ne sont pas disponibles, des données publiées pour des instruments similaires (par exemple un instrument sous- jacent différent pour la même entité ou une entité de référence similaire) seront employées, étant entendu que les ajustements appropriés seront faits afin de refléter toute différence entre les contrats d’échange de défaut de crédit et les contrats d’échange de rendement global / excédentaire évalués et les instruments similaires pour lesquels un prix est disponible. Les données de marché et les prix employés peuvent provenir de bourses, de courtiers, de services de cotation externes ou d’une contrepartie.
Si ces données de marché ne sont pas disponibles, les contrats d’échange de défaut de crédit et les contrats d’échange de rendement global / excédentaire seront évalués à leur juste valeur par application d’une méthode d’évaluation approuvée par les Administrateurs, cette méthode devant être une méthode d’évaluation largement acceptée comme constituant une « bonne pratique de marché » (c’est-à-dire une méthode utilisée par les intervenants actifs dans la fixation des prix sur les marchés ou dont il a été prouvé qu’elle aboutit à des estimations fiables des prix de marché), étant entendu que des ajustements justes et raisonnables de l’avis des Administrateurs seront réalisés. Le réviseur d’entreprise de la SICAV contrôlera le bien-fondé de la méthode d’évaluation employée dans le cadre de l’évaluation des contrats d’échange de défaut de crédit et des contrats d’échange de rendement global / excédentaire. En tout état de cause, la SICAV évaluera toujours les contrats d’échange de défaut de crédit et les contrats d’échange de rendement global / excédentaire sur la base de conditions normales de marché ;
- tous les autres contrats d’échange financier (swap) seront évalués à leur juste valeur qui sera fixée de bonne foi selon les procédures mises en place par les Administrateurs ;
- tous les autres titres, instruments et autres avoirs seront évalués à leur juste valeur de marché qui sera fixée de bonne foi selon les procédures mises en place par les Administrateurs ;
- les avoirs libellés dans une devise autre que celle dans laquelle est exprimée la Valeur Liquidative concernée seront convertis au taux de change au comptant applicable à la Date d’Evaluation concernée. Dans ce contexte, il sera tenu compte des instruments de couverture utilisés pour couvrir les risques de change.

La SICAV constitue un programme d’investissement collectif unique composé de Compartiments séparés. Toutefois, chaque Compartiment est, eu égard aux tiers et aux créanciers, réputé comme une entité distincte uniquement responsable de ses propres dettes et obligations.
Nonobstant ce qui précède, et conformément aux directives générales et à la politique que les Administrateurs peuvent être amenés à adopter, si ces derniers estiment qu’une autre méthode de valorisation permet de déterminer de manière plus exacte la valeur à laquelle les titres ou les autres investissements pourront être revendus, ils pourront décider d’utiliser cette méthode, à leur entière discrétion, aussi bien à chaque date de calcul de la Valeur Liquidative qu’à une seule de ces dates.
La Valeur Liquidative par Classe de chaque Compartiment est déterminée par la division de la valeur totale des actifs dudit Compartiment correctement imputable à cette Classe d’Actions, moins les charges dudit Compartiment correctement imputables à cette Classe d’Actions, par le nombre total d’Actions en circulation de cette Classe à la Date d’Evaluation en question.
Si la Valeur Liquidative par Action est certifiée par un mandataire social ou un autre représentant de la SICAV, cette certification fera foi, sauf en cas d’erreur manifeste.
Les intérêts courus sur les titres de créance détenus par un Compartiment sont cumulés quotidiennement et les dividendes à recevoir sont cumulés à partir des dates des derniers versements de dividendes.

#### Publication de la Valeur Liquidative
La Valeur Liquidative par Classe de chaque Compartiment et les prix de souscription et de rachat seront disponibles au siège social de la SICAV. La SICAV peut faire publier ces informations dans les grands journaux financiers. La SICAV n’assume aucune responsabilité des erreurs, retards ou absences de publication de la Valeur Liquidative.

#### Ajustement de la Dilution
Les Compartiments peuvent subir une réduction de la Valeur Liquidative par Action du fait des marges de distribution, coûts de transactions et taxes dues lorsque l’achat et la vente d’investissements sous-jacents sont effectués par l’intermédiaire du Sous-Conseiller prenant en compte les flux de trésorerie entrants et sortants, connus comme « dilution ». Un ajustement de la dilution pourra être appliqué pour protéger les Actionnaires des Compartiments en tenant compte de l’impact sur la dilution (l’« Ajustement de la Dilution »). Si les mouvements de capitaux (incluant les souscriptions, rachats, et conversions dans un Compartiment donné) à une Date d’Evaluation donnée, dépasse parfois le seuil fixé par la Société de Gestion pour ce Compartiment, la Valeur Liquidative pour le Compartiment concerné pourra être ajustée à la hausse ou à la baisse afin de suivre respectivement les entrées et sorties de trésorerie.
La Valeur Liquidative par Action de chaque Classe d’Actions du Compartiment sera calculée séparément, néanmoins tout ajustement de la dilution aura le même effet sur la Valeur Liquidative du Compartiment. Le montant de l’Ajustement de la Dilution sera fixé par la Société de Gestion afin de suivre les marges de distribution estimées, les coûts de transaction et taxes dues supportés par le Compartiment ; ces coûts peuvent varier en fonction des conditions de marché et de la composition du Compartiment. L’Ajustement de la Dilution pourra être modifié à certains moments. Cet Ajustement de la Dilution pourra varier d’un Compartiment à l’autre, et du fait des entrées et sorties de trésorerie journalières mais ne pourra pas dépasser 2 % de la Valeur Liquidative par Action originelle (à l’exception du Compartiment STANLIB
Africa Equity, pour lequel le montant de l’Ajustement de la Dilution ne pourra pas dépasser 5 % de la Valeur Liquidative par Action originelle). Une revue périodique est effectuée afin de vérifier l’exactitude des Ajustements de la Dilution effectués. Dans le cours normal des affaires, l’Ajustement de la Dilution sera effectué de manière mécanique et constante. Cependant, la Société de Gestion a le droit de procéder de manière discrétionnaire à un Ajustement de la Dilution, si elle estime que c’est dans l’intérêt des Actionnaires existants, notamment en cas de circonstances exceptionnelles. Les circonstances exceptionnelles incluent, sans s’y limiter, les périodes d’élévation de la volatilité des marchés et les périodes de faible liquidité des marchés.
L’Ajustement de la Dilution peut s’appliquer à tous les Compartiments à l’exception de Enhanced Commodities.
Les estimations du montant de l’Ajustement de la Dilution, fondées sur les valeurs mobilières détenues par chaque Compartiment et sur les conditions du marché lors de l’émission du présent Prospectus, ainsi que le nombre de fois ou l’Ajustement de la Dilution est appliqué, seront publiées sur le site internet www.columbiathreadneedle.com.

#### Frais et commissions
Frais de fonctionnement du Compartiment
Toutes les dépenses engagées dans le cadre du fonctionnement de la SICAV et définies ci-dessous (ci-après les « Frais de fonctionnement »,
« Commission de Gestion d’Actifs » ou « Commissions des Compartiments », ensemble, les « Frais ») sont fixées aux taux indiqués en Annexes C à U du présent Prospectus. Tous les Frais sont calculés quotidiennement sur la base de la Valeur Liquidative de la Classe d’Actions concernée dans le Compartiment concerné. Les Frais de fonctionnement et la Commission de Ggestion d’Actifs sont payés sur les actifs du Compartiment concerné. Les Droits d’entrée et la Commission d’échange sont payés directement par les investisseurs.
Frais de fonctionnement
Les Frais de fonctionnement incluent notamment les impôts, les frais de services juridiques et d’audit, les frais d’impression de procurations, certificats d’actions, rapports et avis aux Actionnaires, Prospectus et Document d’Informations Clés pour l’Investisseur et autres dépenses de promotion, les honoraires et frais du Dépositaire et de ses correspondants, ainsi que du Domiciliataire, de l’Agent Administratif, de l’Agent d’Enregistrement et de Transfert et de tout Agent Payeur, les dépenses liées à l’émission et au rachat des Actions, les frais d’enregistrement et dépenses de juridictions diverses, les frais de cotation, les honoraires des administrateurs non affiliés de la SICAV, les dépenses des Administrateurs et des mandataires sociaux de la SICAV, ainsi que des Sous-conseillers relatives à leur présence aux réunions du Conseil d’Administration et aux assemblées générales des Actionnaires de la SICAV, les frais de traduction, de comptabilité et d’évaluation (y compris le calcul de la Valeur Liquidative par Action), les frais d’assurance, de contentieux et toutes autres dépenses extraordinaires et non récurrentes, ainsi que toutes dépenses normalement payables par la SICAV. Les Frais de fonctionnement comprennent également la commission de service payable à la Société de Gestion.
La Société de Gestion supportera l’excédent de Frais de fonctionnement qui dépasse le taux annuel. A l’inverse, la Société de Gestion sera autorisée à conserver tout écart excédentaire entre le taux annuel des Frais de fonctionnement et les dépenses réellement engagées par la SICAV.
Commission de Gestion d’Actifs
En outre, la Société de Gestion est en droit de percevoir une Commission de Gestion d’Actifs, tel que plus amplement décrit dans les Annexes C, D, E, F, G, H, J, K, L, N, O, P, Q, R, T et U, aucune Commission de Gestion d’Actifs n’est due pour les Actions X et les Actions de Classe 4. De même, en rapport avec certains Compartiments, la Société de Gestion est autorisée à percevoir une commission de performance décrite plus en détail à la section ci-dessous intitulée « Commission de performance ». Afin d’éviter toute ambiguïté, les Frais de fonctionnement n’incluent ni les Commissions de Gestion d’Actifs, ni les commissions de performance qui sont distinctes et séparées.
La Société de Gestion est tenue d’acquitter sur la Commission de Gestion d’Actifs les commissions dues aux Sous-Conseillers pour les services de sous conseiller. La Commission de Gestion d’Actifs effectivement facturée au cours de toute période semestrielle à chaque Classe d’Actions dans chaque Compartiment sera mentionnée dans les rapports annuel ou semi- annuel se rapportant à cette période. Les investisseurs peuvent également obtenir le barème de la Commission de Gestion d’Actifs en vigueur en s’adressant au siège social de la SICAV, de la Société de Gestion, ou des sous-distributeurs.
Commissions de Compartiment – Classe d’Actions Institutionnelles – Actions I, Actions L, Actions N, Actions X, Actions de Classe 2, Actions de Classe 4 et Actions de Classe 9 
Il n’y aura aucun droit d’entrée pour l’ensemble des Classes d’Actions Institutionnelles. Une Commission de Gestion d’Actifs sera facturée pour les Actions I dans les conditions exposées à l’Annexe F ci-dessous, pour les Actions L dans les conditions exposées à l’Annexe H, pour les Actions N dans les conditions exposées à l’Annexe I, pour les Actions de Classe 2 dans les conditions exposées à l’Annexe Q, pour les Actions de Classe 9 dans les conditions exposées à l’Annexe U, sera calculée quotidiennement et payée mensuellement. Il n’y aura pas de droit d’entrée ou de Commission de Gestion d’Actifs pour les Actions X et Actions de Classe 4 dans la mesure où ces Classes ne sont disponibles que pour les Investisseurs Eligibles.
Accords de partage de commissions
La Société de Gestion et certains Sous-Conseillers peuvent conclure avec des courtiers des accords de partage de commissions selon lesquels certaines prestations commerciales sont fournies par lesdits courtiers directement ou par des tiers et sont payées par ces courtiers sur les commissions perçues par eux sur les opérations réalisées pour le compte de la SICAV. Afin d’obtenir la meilleure exécution possible des ordres passés par la SICAV, la Société de Gestion ou chaque Sous- Conseiller concerné peuvent attribuer spécifiquement à des courtiers les commissions de courtage générées par les opérations réalisées pour la SICAV, en échange de prestations d’analyse financière ou de prestations fournies dans le cadre de l’exécution des ordres par ces courtiers. Des informations complémentaires sur les pratiques de chaque Sous-
conseiller relativement aux accords de partage de commissions sont indiquées dans la section du présent Prospectus intitulée « Accords de conseil en investissement » ci-dessus.
Tout accord de partage de commissions conclu par la Société de gestion ou un Sous-conseiller s’appliquera conformément aux conditions suivantes : (i) lors de la conclusion de tels accords de partage de commission, la Société de Gestion ou le Sous-Conseiller agiront toujours dans le meilleur intérêt de la SICAV et de ses Actionnaires ; (ii) les prestations réalisées auront un lien direct avec les activités de la Société de Gestion ou du Sous-Conseiller ; (iii) la Société de Gestion ou le Sous-Conseiller alloueront les commissions de courtage générées par les opérations réalisées pour la SICAV à des courtiers exerçant en société et non à des personnes physiques
; (iv) le accords de partage de commissions ne seront pas un facteur déterminant dans le choix des courtiers ; (v) la Société de Gestion
American Absolute Alpha
Global Investment Grade Credit Opportunities
Pan European Absolute Alpha
Actions A Actions D Actions I Actions Z
Actions J Actions Y
Actions A Actions D Actions I Actions Z Actions L
Niveau le plus élevé entre le LIBOR en USD sur 3 mois
24 
plus
1,50 % et 1,50 %
Niveau le plus élevé entre l’indice ICE BofA Euro Currency Deposit Bid Rate Constant Maturity (1M) (Local Total Return)
25 
plus 1,00 % et 1,00 %
Niveau le plus élevé entre l’EURIBOR en EUR
26 
sur 3 mois plus 1,50 % et 1,50 %
20 %
10 %
20 %
ou le Sous-Conseiller fourniront aux Administrateurs des comptes- rendus sur les accords de ce type décrivant la nature des prestations reçues ; (vi) ni la Société de Gestion, ni le Sous-Conseiller, ni aucune personne liée à ces derniers ne pourront conserver une quelconque remise accordée, sous forme de liquidités ou autres formes, par des courtiers ; (vii) les biens ou services reçus représenteront un avantage démontrable pour les Actionnaires ; et (viii) une information sera fournie périodiquement dans les rapports annuels de la SICAV sous la forme d’un énoncé décrivant un telaccord de partage de commissions, comprenant une description des biens et services reçus. Les biens et services reçus peuvent inclure : recherche ajoutant une valeur au processus de prise de décisions du Sous-Conseiller et services d’exécution qui améliorent la capacité du Sous-Conseiller à exécuter des transactions.
Commission de performance
La Société de Gestion percevra une commission de performance comme indiqué ci-dessous sur les Classes d’Actions des Compartiments indiqués dans le tableau ci-dessous. Des provisions seront constituées chaque jour pour comptabiliser la commission de performance suivant les critères de calcul de ladite commission (tel que décrits ci-dessous) et le montant calculé sera versé à la Société de Gestion à la fin de chaque année civile. La Société de Gestion est chargée de payer tout ou partie de la Commission de performance aux Sous-Conseillers conformément à leur Convention de Sous-Conseiller. Le montant de la commission de performance est fonction de la performance de la Valeur Liquidative de la Classe d’Actions concernée au sein du Compartiment concerné par rapport à l’indice de performance concerné (« Indice de Performance » tel que décrit dans le tableau ci-dessous). La régularisation n’est effectuée que lorsque le montant de la commission de performance est positif et que le seuil de Valeur Liquidative dénommé
« High Water Mark de la Valeur Liquidative » (Valeur Liquidative Fourchette Haute) (voir définition ci-dessous) est dépassé.
Afin d’éviter toute ambigüité, la performance atteinte par les classes d’actions comprend les dividendes versés.
La performance des Compartiments American Absolute Alpha, Global Investment Grade Credit Opportunities et Pan European Absolute Alpha, y compris en matière d’impact sur les frais et commissions applicables, est calculée en prenant en compte l’Indice de Performance.
Le solde de la commission de performance sera calculé sur la différence entre la performance de l’Indice de Performance et la performance de la Classe d’Actions concernée (la « Différence Journalière ») :
- Dans les cas où la Différence Journalière est positive, le solde de la commission de performance augmentera en fonction de la Différence Journalière, au taux de performance applicable ;
- Si la Différence Journalière est négative, le solde de la commission de performance sera réduit en considération de cette Différence Journalière, au taux de performance applicable.

Si le solde de la commission de performance est positif à la fin de l’année civile, à savoir au 31 décembre, et que la High Water Mark de la Valeur Liquidative est dépassée, le montant comptabilisé de la commission de performance sera payé à la Société de Gestion au cours du premier trimestre de l’année suivante. La commission de performance ne sera payée à la Société de Gestion que si la Valeur Liquidative de la Classe d’Actions concerné excède la High Water Mark de la Valeur Liquidative.
Si, à la fin de l’année civile, le solde de la commission de performance est négatif et que le High Water Mark de la Valeur Liquidative a été dépassé, ce montant négatif sera remis à zéro. Afin d’éviter toute ambiguïté, aucune commission de performance n’est due dans ce cas.
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L’indice de référence est fourni par ICE Benchmark Administration Limited, un administrateur figurant sur la liste des administrateurs d’indices de référence de l’AEMF. La Société de Gestion tient à jour un plan écrit détaillant les mesures qui seront prises si un indice de référence venait à être modifié de manière importante ou cessait d’être fourni.
25 
L’indice de référence est fourni par ICE Data Indices LLC, un administrateur qui figure dans le registre des administrateurs de référence de l’AEMF. La Société de Gestion maintient un plan écrit précisant les mesures qui seront prises en cas de changement important ou de suppression de l’indice de référence.
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L’indice de référence est fourni par le European Money Markets Institute, un administrateur qui figure dans le registre des administrateurs de référence de l’AEMF. La Société de Gestion maintient un plan écrit précisant les mesures qui seront prises en cas de changement important ou de suppression de l’indice de référence. Avant le 3 août 2020, l’Indice de performance correspondait à la valeur la plus élevée entre l’EURIBOR à 3 mois (EUR) et zéro.
Si, à la fin de l’année civile, le solde de la commission de performance est négatif et que le High Water Mark de la Valeur Liquidative n’a pas été dépassé, ce montant négatif sera reporté sur l’exercice suivant et la Société de Gestion ne percevra pas de paiement au titre de la commission de performance jusqu’à ce que le montant de la commission de performance comptabilisée soit positif et que le High Water Mark de la Valeur Liquidative ait été dépassé à la fin d’une année civile subséquente.
Dans le cas où un Compartiment ou une Classe d’Actions serait liquidé ou si le Compartiment ou la Classe d’Actions en question se trouverait en sommeil, toute commission de performance comptabilisée sera liquidée et payable à la Société de Gestion. Par la suite, lorsque de nouveaux Actionnaires auront investi dans un tel Compartiment ou une telle Classe, la comptabilisation de la du solde de commission reprendra à zéro.
High Water Mark de la Valeur Liquidative : pour chaque Classe d’Actions, c’est la Valeur Liquidative d’une Action de cette Classe d’Actions à la dernière Date d’Evaluation de la dernière année civile concernée pour laquelle toute commission de performance comptabilisée a été payée. Si la commission de performance n’a jamais été ou le solde négatif de la commission de performance a été remis à zéro. Si la commission de performance n’a jamais été payée, le High Water Mark de la Valeur Liquidative sera le prix de référence pour la Classe d’Actions concernée.
Aucune valeur maximale ne pourrait être prélevée sur la commission de performance.

#### Accords de distribution
La Société de Gestion a également été désignée pour fournir des services de distribution et de marketing aux termes du Contrat de Services de Société de Gestion. La Société de Gestion est en droit de conclure des arrangements contractuels avec des institutions financières pour la distribution des Actions en dehors des États-Unis. Les Actions peuvent également être souscrites directement auprès de la SICAV au même prix d’émission et en supportant les mêmes commissions que dans le cas d’une une souscription faite par l’intermédiaire de la Société de Gestion. Les Actions n’ont pas été enregistrées en conformité avec le Securities Act, tel que modifié, et ne peuvent pas être vendues aux États-Unis ou à un Ressortissant des États-Unis.
La Société de Gestion peut rétrocéder les remises aux sous-distributeurs avec lesquels ils ont conclu des accords et est en droit d’en conserver le solde. La Société de Gestion et les sous-distributeurs peuvent rétrocéder à d’autres parties, telles que des intermédiaires financiers agrées, tout ou partie de la remise accordée. La Société de Gestion peut, sans obligation, puiser dans ses actifs pour défrayer certains frais de distribution ou d’autres dépenses liées à toute Classe d’Actions.
La Société de Gestion fournit un service de représentation et peut nommer d’autres mandataires (chacun étant désigné « Mandataire ») des investisseurs souscrivant des Actions de tout Compartiment. Les investisseurs dans un Compartiment sont en droit de faire usage de ce service de représentation en vertu duquel le Mandataire détiendra les Actions dudit Compartiment en son nom pour le compte des investisseurs. Ces derniers seront en droit à tout moment de revendiquer la détention directe des Actions et, afin de permettre au Mandataire de voter à toute assemblée générale des Actionnaires, donneront au Mandataire des instructions de vote générales ou spécifiques à cet effet.
Seuls les Actionnaires inscrits en nom au registre des Actionnaires sont en droit de soumettre des ordres de rachat directement à la SICAV. Les investisseurs dont les Actions sont détenues par le biais d’un Mandataire sont tenus de transmettre leurs ordres à travers le Mandataire, puisque ce dernier est reconnu par la Société de Gestion comme étant le titulaire en nom des Actions. Les propriétaires effectifs d’Actions détenues par le biais d’un Mandataire peuvent à tout moment demander à la SICAV d’inscrire ces Actions en leur propre nom, sous réserve d’une notification préalable au Mandataire et de fournir à l’Agent d’Enregistrement et de Transfert des justificatifs écrits de l’identité desdits propriétaires.
La SICAV attire l’attention des investisseurs sur le fait que tout investisseur ne pourra pleinement ses droits d’investisseur de façon directe à l’encontre de la SICAV, notamment le droit de participer aux assemblées générales des Actionnaires, que dans le cas où l’investisseur figure lui-même et en son nom dans le registre des Actionnaires de la SICAV. Dans les cas où un investisseur investit par le biais d’un intermédiaire investissant dans la SICAV en son nom propre mais pour le compte de l’investisseur, certains droits attachés à la qualité d’actionnaire ne pourront pas nécessairement être exercés par l’investisseur directement vis-vis de la SICAV. Il est recommandé à l’investisseur de se renseigner sur ses droits.

#### Législation luxembourgeoise en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux
Dans le cadre de la lutte contre le blanchiment d’argent, la SICAV, la Société de Gestion et les sous-distributeurs, ainsi que l’Agent d’Enregistrement et de Transfert doivent se conformer à toutes les lois et circulaires visant à prévenir celui-ci, aussi bien niveau international qu’au Luxembourg, en particulier la loi du 12 novembre 2004 sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme tel que modifié. À cet effet, la SICAV, la Société de Gestion et les sous-distributeurs, ainsi que l’Agent d’Enregistrement et de Transfert peuvent demander que leur soient fournies les informations nécessaires à l’établissement de l’identité d’un investisseur ou de l’origine des fonds utilisés pour toute souscription. Le refus de fournir tout justificatif peut entraîner des retards ou le refus par la SICAV de procéder à la souscription ou à l’échange d’Actions, ou bien des retards dans le versement du prix de rachat d’Actions.

#### Souscription d’Actions
Pour souscrire à des Actions, les investisseurs seront tenus de remplir un bulletin de souscription initial ou de fournir toute autre documentation requise par la Société de Gestion, le sous-distributeur et/ou l’Agent d’Enregistrement et de Transfert.
Les demandes de souscription d’Actions en lien avec une Date d’Evaluation devraient parvenir à l’Agent d’Enregistrement et de Transfert avant 15 h (heure de Luxembourg) à la Date d’Evaluation applicable. Toute demande de souscription reçue par l’Agent d’Enregistrement et de Transfert au-delà de ce délai sera traitée à la Date d’Evaluation suivante. A la discrétion des Administrateurs, les ordres de souscriptions transmis avant l’horaire limite mais reçus par l’Agent d’Enregistrement et de Transfert après l’horaire limite pourront être traités comme ayant été reçus avant l’horaire limite.
Les modalités de souscription et les délais peuvent être différents en cas de souscription par le biais d’un sous-distributeur. Un sous-distributeur ou
une plate-forme de négociation peut notamment disposer d’un cycle de négociation, ce qui signifie qu’un ordre reçu par le sous-distributeur avant 15h (heure de Luxembourg) ne sera pas traité le Jour d’Évaluation suivant. Dans ce cas, le sous-distributeur devra informer le souscripteur de la procédure à suivre et des délais pour la remise de l’ordre de souscription. Il est interdit pour un sous-distributeur de retarder le traitement d’un ordre de souscription pour tirer profit ou faire bénéficier un client d’une modification de cours.
Au cas où la SICAV aurait suspendu le calcul de la Valeur Liquidative, c’est l’évaluation déterminée lors de la première Date d’Evaluation (à laquelle la SICAV aura repris le calcul de la Valeur Liquidative) suivant la réception de l’ordre qui s’appliquera.
La Société de Gestion, le sous-distributeur, l’Agent d’Enregistrement et de Transfert ou la SICAV peuvent refuser d’exécuter un ordre de souscription. La SICAV se réserve le droit de suspendre la vente des Actions de tous Compartiments au public en fonction de la situation sur les marchés boursiers ou pour toute autre raison.
Pendant l’offre continue d’Actions des différents Compartiments, le prix de souscription des Classes d’Actions de chaque Compartiment correspond à la Valeur Liquidative par Action de la Classe concernée, éventuellement majorée d’un droit d’entrée perçu au moment de la souscription. Les droits d’entrée sont décrits dans les Annexes C, E, J, K, L, N, O, P et R. Aucun droit d’entrée ne sera dû concernant les Actions B, les Actions I, les Actions J, les Actions L, les Actions N, les Actions X, les Actions de Classe 2, les Actions de Classe 4, les Actions de Classe 8 ou les actions de Classe 9.
Sous réserve des termes de ce Prospectus, les Actions peuvent être souscrites à chaque Date d’Evaluation, qui correspond normalement à chaque Jour Ouvré.
Préalablement à la souscription aux Actions X et Actions de Classe 4, l’Actionnaire potentiel devra avoir reçu confirmation qu’il appartient effectivement à la catégorie des Investisseurs Éligibles.
Dans chaque Classe, les Actions peuvent être convertibles dans la monnaie selon laquelle la Classe est libellée ainsi que dans toute autre devise choisie à tout moment par le Conseil d’Administration.
En particulier, le Prix de Souscription peut être réglé en Devises de Paiement Multiples, soit actuellement en Dollar U.S. et en Euro. Cette possibilité est prévue pour les Classes d’Actions suivantes : Classe AU, Classe AE, Classe DU, Classe DE, Classe IU, Classe IE, Classe BU, Classe JU, Classe JE, Classe LU, Classe LE, Classe M, Classe NE, Classe NU, Classe SU, Classe TU, Classe TE, Classe XU, Classe XE, Classe YU, Classe YE, Classe ZU et Classe ZE. Quand cela est permis, le Prix de Rachat sera payable dans la devise choisie pour la souscription. Dans les Classes offrant plusieurs Devises de Paiement, le coût de conversion de la devise étrangère dans la Devise de Base du Compartiment, si coût il y a, sera payé par le Compartiment. Lors d’un échange de devises étrangères, la SICAV peut être exposée à un risque de taux de change à court terme.
La SICAV se réserve le droit de limiter dans un pays la souscription d’Actions à une seule Classe d’Actions de chaque Compartiment si les lois locales
de ce pays l’imposent ou pour toute autre raison. La SICAV se réserve également le droit d’approuver des règles standards applicables à des classes d’investisseurs ou des opérations déterminées permettant ou exigeant la souscription d’une Classe d’Actions particulière d’un Compartiment. Il est conseillé aux investisseurs de consulter les représentants de leur distributeur ou du sous-distributeur pour obtenir toute information concernant les Classes d’Actions de chaque Compartiment pouvant actuellement être souscrites, ou d’écrire à l’Agent d’Enregistrement et de Transfert de la SICAV.
Si dans l’un des pays dans lequel une Classe d’Actions d’un Compartiment donne lieu à la perception d’un droit d’entrée, le droit local ou l’usage requièrent ou permettent un droit d’entrée plus faible que celui décrit en Annexes C, E, J, K, L, N, O, P et R pour un ordre d’achat individuel, la Société de Gestion peut appliquer dans ce pays un droit d’entrée inférieur à celui perçu habituellement, et autoriser les sous-distributeurs à faire de même. La SICAV se réserve également le droit d’autoriser la Société de Gestion ou le sous-distributeur à vendre les Actions de chaque Classe du Compartiment concernée en appliquant un droit d’entrée supérieur, mais sans excéder 5,0 % de la Valeur Liquidative par Action.
Le Prix de Souscription de chaque Classe d’Actions devra normalement être payé dans un délai de trois Jours Ouvrés suivant la Date d’Evaluation applicable. Si le délai de paiement dans la devise concernée se termine un jour qui n’est pas un jour d’ouverture de banque à New York et à Luxembourg dans le cas du dollar US, à Luxembourg et Bruxelles dans le cas de l’euro, à Luxembourg et Londres dans le cas de la GBP, et à Luxembourg et Genève dans le cas du CHF, à Luxembourg et Copenhague dans le cas de la DKK, à Luxembourg et Oslo dans le cas de la NOK, à Luxembourg et Stockholm dans le cas de la SEK, à Luxembourg et Singapour dans le cas du SGD, à Luxembourg et Sydney dans le cas de l’AUD, à Luxembourg et Hong Kong dans le cas du HKD et du CNH, le paiement devra alors être effectué le jour d’ouverture de banque suivant du lieu concerné. Le Prix de Souscription de chaque Classe d’Actions de chaque Compartiment sera disponible à Luxembourg au siège social de la SICAV, sauf dans le cas où d’autres dispositions seraient prises par la Société de Gestion ou les sous-distributeurs.
La SICAV peut, à sa discrétion, choisir d’accepter dans certains cas des souscriptions en nature par apport de titres négociables et autres actifs éligibles, tous frais de transfert se rapportant à de tels apports pouvant être mis à la charge de l’Actionnaire, à condition que ces titres soient des actifs conformes aux objectifs d’investissement du Compartiment concerné et à condition que leur valeur de marché à la Date d’Evaluation concernée soit confirmée par un rapport spécial du Réviseur d’Entreprises luxembourgeois, aux frais du souscripteur effectuant cet apport.
Des confirmations de souscription d’Actions seront envoyées aux investisseurs dans le mois suivant l’émission des Actions, par l’Agent d’Enregistrement et de Transfert, aux adresses des investisseurs ou à toute autre adresse qu’ils auront indiquée et à leur frais, à moins que d’autres accords aient été passés par la Société de Gestion ou le sous-distributeur.

#### Rachat d’Actions
Les Statuts prévoient qu’elle procédera, sous réserve des limitations décrites dans ces Statuts, au rachat d’Actions de toute Classe d’un Compartiment qui lui seront présentées à cet effet par les Actionnaires. Selon les termes de ce document, les Actions peuvent être rachetées à
chaque Date d’Evaluation. Les demandes de rachat doivent être envoyées par écrit au siège social de l’Agent d’Enregistrement et de Transfert, et sont irrévocables, sauf pendant toute période durant laquelle les rachats sont suspendus ou différés tel que décrit ci-après.
En cas de suspension ou de report dans la détermination de la Valeur Liquidative ou d’un report d’une demande de rachat, les Actions du Compartiment dont le rachat est demandé à partir de la date d’une telle suspension ou d’un tel report seront rachetées dès que la SICAV reprendra les rachats, à la première Valeur Liquidative alors déterminée.
Les ordres de rachat en lien avec une Date d’Evaluation devraient parvenir à l’Agent d’Enregistrement et de Transfert avant 15 h (heure de Luxembourg) à la Date d’Evaluation pertinente pour bénéficier de la Valeur Liquidative de ce jour. Toute demande reçue par l’Agent d’Enregistrement et de Transfert au-delà de ce délai sera traitée comme si elle avait été reçue à la Date d’Evaluation suivante. A la discrétion des Administrateurs, les ordres de rachat transmis avant l’horaire limite mais reçus par l’Agent d’Enregistrement et de Transfert après l’horaire limite pourront être traités comme ayant été reçus avant l’horaire limite.
Les paiements seront normalement effectués, dans les trois Jours Ouvrés à Luxembourg suivant la Date d’Evaluation applicable, en Dollar U.S., Euro, GBP, CHF, DKK, NOK, SEK, SGD, HKD, CNH ou AUD (selon la devise choisie lors de la souscription). Si la date de paiement n’est pas un jour d’ouverture de banque dans le pays de la devise de paiement applicable (par exemple à New York dans le cas du dollar U.S., à Bruxelles dans le cas de l’euro, à Londres pour la GBP, à Genève pour le CHF, à Stockholm pour la SEK, à Copenhague pour la DKK, à Oslo pour la NOK, à Singapour pour le SGD, à Sydney pour l’AUD, à Hong Kong pour le HKD et le CNH) et à Luxembourg, le paiement sera effectué le jour d’ouverture de banque suivant dans ces pays. A la demande d’un investisseur, le produit d’un rachat pourra également être payé au sous-distributeur qui transmettra les fonds concernés, si l’investisseur le demande, dans une devise locale qui peut librement être achetée avec des Dollars U.S., des GBP, des CHF, des DKK, des NOK, des Euros, des SEK, des SGD, des AUD, des HKD ou des CNH, selon le cas (selon la devise choisie au moment de la souscription). Le paiement ne sera pas effectué tant que le Prix de Souscription pour l’achat des Actions n’aura pas été payé.
La valeur des Actions de chaque Compartiment à la date de rachat peut être plus ou moins élevée que le Prix de Souscription, selon la valeur de marché des actifs du Compartiment concerné à ce moment-là.
L’obligation pour la SICAV de racheter les Actions de chaque Compartiment pourra être suspendue ou différée selon ce qui est décrit ci-dessous dans la section « Suspension de l’émission, du rachat et de l’échange d’Actions et calcul de la Valeur Liquidative ».
La SICAV ne sera pas tenue de racheter ni d’échanger des Actions à une Date d’Evaluation donnée lorsque les demandes cumulées de rachat ou d’échange totalisent plus de 10 % des Actions d’un Compartiment ou d’une Classe d’Actions en circulation à cette Date d’Evaluation. En conséquence, les demandes cumulées de rachat ou d’échange qui excèdent ces limites peuvent être différées en totalité pour toute période considérée par les Administrateurs comme étant dans l’intérêt des Actionnaires, ne dépassant normalement pas 30 Dates d’Evaluation après la date de réception des demandes de rachat ou d’échange. Au cas où les rachats ou échanges auraient été différés, les Actions
concernées seront rachetées ou échangées à la Valeur Liquidative par Action en vigueur à la Date d’évaluation suivant cette période. Les rachats ou échanges différés seront traités en priorité par rapport aux demandes de rachat ou d’échange reçus pour des Dates d’Evaluation postérieures.
La SICAV peut, dans certains cas, sous réserve d’assurer l’égalité de traitement des autres Actionnaires de toute Classe d’Actions et en accord avec les Actionnaires demandant le rachat, effectuer le paiement pour le rachat des Actions d’un Compartiment au moyen d’un apport en nature de titres ou d’autres actifs du Compartiment concerné. Les titres ou actifs à apporter seront déterminés de façon juste et raisonnable et sans porter préjudice aux intérêts des autres Actionnaires de la Classe ou des Classes d’Actions concernée(s). Dans le cas d’un rachat d’Actions par apport en nature, le coût de l’apport pourra être facturé à l’Actionnaire ayant demandé le rachat, étant précisé que la valeur du marché de ces titres sera confirmée par un rapport spécial du Réviseur d’Entreprises luxembourgeois, aux frais de l’Actionnaire demandant le rachat.
Dans le cas où s’il était donné suite à une demande de rachat ou d’échange, la valeur d’un compte détenu par un quelconque Actionnaire d’un Compartiment deviendrait inférieure à 1 000 Dollars U.S. ou à 100 Actions, la Société de Gestion pourrait décider de racheter (ou d’échanger) la totalité des Actions détenues par ledit Actionnaire dans le Compartiment.

#### Restrictions aux souscriptions et aux échanges dans certains Compartiments
Un Compartiment peut être fermé aux nouvelles souscriptions ou aux échanges contre des actions de ce Compartiment (mais pas aux rachats ou échanges d’actions de ce Compartiment contre d’autres actions) si, de l’avis de la Société de Gestion, cela est nécessaire à la protection des intérêts des Actionnaires existants. On peut citer à titre d’exemple d’une telle circonstance le cas où un Compartiment aurait atteint une taille telle que la capacité du marché et/ou la capacité de la Société de Gestion ou du Sous-Conseiller est atteinte, et où il serait préjudiciable à la performance du Compartiment d’autoriser de nouveaux apports de fonds. Tout Compartiment qui, de l’avis de la Société de Gestion, est soumis à une contrainte de capacité significative, peut être fermé aux nouvelles souscriptions ou aux échanges sans préavis aux Actionnaires. Suite à une fermeture aux nouvelles souscriptions ou aux échanges contre des actions d’un Compartiment, ce Compartiment ne sera pas rouvert jusqu’à ce que, de l’avis de la Société de Gestion, les circonstances qui ont rendu la fermeture nécessaire ne soient plus présentes et qu’une capacité significative soit disponible au sein du Compartiment pour gérer de nouveaux investissements.
Lorsque des fermetures aux nouvelles souscriptions ou aux échanges interviendront, le site web www.columbiathreadneedle.com sera modifié afin de signaler le changement de statut du Compartiment concerné ou de la Classe d’Actions concernée. Les investisseurs sont invités à vérifier auprès de la Société de Gestion le statut actuel des Compartiments ou Classes d’Actions.

#### Fusion ou liquidation
- Les Compartiments/Classes d’ActionsLes Administrateurs peuvent décider de liquider un Compartiment constitué pour une durée indéterminée ou une Classe d’Actions si l’actif net de ce Compartiment ou de cette Classe d’Actions devient inférieur à un niveau fixé par les Administrateurs comme étant le niveau minimum permettant à ce Compartiment ou à cette Classe d’être économiquement viable, s’il survient un changement d’ordre économique ou politique concernant ce Compartiment ou cette Classe qui justifie une telle liquidation, ou si pour d’autres raisons les Administrateurs considèrent qu’une telle mesure doit être prise dans l’intérêt des Actionnaires. Si un Compartiment est le compartiment nourricier d’un autre OPCVM ou d’un de ses compartiments, la fusion, la scission ou la liquidation d’un tel OPCVM maître ou d’un tel compartiment maître de l’OPCVM, déclenche la liquidation du Compartiment nourricier, à moins que la politique d’investissement d’un tel Compartiment ne soit amendée conformément à la Partie I de la Loi de 2010. La décision de liquidation sera publiée (soit dans un journal de Luxembourg et dans les journaux des pays dans lesquels les Actions sont vendues (dans la mesure où cela est requis par la réglementation applicable), ou envoyée aux Actionnaires à leur adresse figurant dans le registre des Actionnaires ou communiquée par d’autres moyens considérés comme appropriés par les Administrateurs) avant la date effective de la liquidation et la publication précisera les raisons de la liquidation ainsi que les procédures de liquidation. Si les Administrateurs n’en décident pas autrement dans l’intérêt des Actionnaires ou pour assurer un traitement égalitaire entre les Actionnaires, les Actionnaires du Compartiment ou de la Classe d’Actions concernée peuvent continuer de demander le rachat ou l’échange de leurs Actions sans commission de rachat. Les actifs qui ne peuvent pas être distribués à leurs bénéficiaires à la clôture de la liquidation du Compartiment ou de la Classe d’Actions concernée seront déposés auprès du Dépositaire pour une période de six mois après la clôture de la liquidation. A l’issue de cette période, les actifs seront déposés auprès de la « Caisse de Consignation » pour le compte de leurs bénéficiaires. La liquidation d’un Compartiment sera en principe terminée dans les neuf mois à compter de la décision de liquider. Dans le cas où une telle liquidation ne pourrait pas être terminée dans un tel délai, une autorisation de prolongation du délai doit être soumise à la CSSF. Les fonds que les actionnaires sont en droit de recevoir lors de la liquidation du Compartiment et qui ne sont pas réclamés avant la clôture du processus de liquidation par ceux qui sont en droit de les recevoir seront déposés au profit des personnes qui sont en droit de les recevoir auprès de la Caisse de Consignation de Luxembourg et seront confisqués après trente ans.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites dans le paragraphe précédent, les Administrateurs peuvent décider de liquider un Compartiment au moyen d’un apport à un autre Compartiment. Une telle décision sera publiée de la même façon que celle décrite au paragraphe précédent et, de plus, la publication contiendra des informations relatives au nouveau Compartiment. Une telle publication sera faite un mois (ou sous une période plus longue tel que requis par la loi coercitive) avant la date à laquelle le regroupement prendra effet afin de permettre aux Actionnaires de demander le rachat sans frais de rachat de leurs Actions avant que l’opération d’apport à un autre Compartiment ne devienne effective.
Les Administrateurs peuvent aussi, dans les mêmes circonstances que celles prévues ci-dessus, décider de liquider un Compartiment par apport à un autre OPCVM luxembourgeois régi par la Loi de 2010 ou à un autre OPCVM dans un autre état membre de l’UE. Une telle décision sera publiée de la même manière que celle décrite précédemment et, de plus, la publication contiendra les informations relatives à l’autre OPCVM. Une telle publication sera faite un mois (ou selon une période plus longue tel que requis par la loi applicable) avant la date à laquelle la fusion deviendra effective pour permettre aux Actionnaires de demander le rachat sans frais de leurs Actions avant que l’opération d’apport à un autre OPCVM ne devienne effective.
Dans le cas où les Administrateurs estimeraient que l’intérêt des Actionnaires du Compartiment concerné l’exige ou qu’un changement dans la situation économique ou politique relatif au Compartiment concerné le justifie, la réorganisation d’un Compartiment, par le biais d’une scission en deux ou plusieurs Compartiments, pourra être décidée par les Administrateurs. Une telle décision sera publiée de la même manière que décrite précédemment et, de plus, la publication contiendra des informations relatives aux nouveaux Compartiments. Une telle publication sera faite un mois (ou selon une période plus longue tel que requis par la loi applicable) précédant la date à laquelle la réorganisation deviendra effective afin de permettre aux Actionnaires de demander le rachat sans frais de leurs Actions avant que l’opération de scission en deux ou plusieurs Compartiments ne devienne effective.
Chacune des décisions de liquidation, de regroupement, de fusion ou de réorganisation susmentionnées peut aussi pour toute raison être prise par une assemblée spéciale des Actionnaires des Classes concernées au sein du Compartiment en question, où aucun quorum ne sera requis et où la décision sera prise à la majorité simple des Actions ayant droit de vote à l’assemblée.
Dans le cas où des Compartiments seraient à l’avenir créés avec une échéance déterminée, la procédure pour la liquidation, le regroupement, la fusion ou la réorganisation sera précisée dans la documentation de vente de la SICAV.
Le Conseil peut aussi décider de fusionner un Compartiment existant ou une Classe d’actions d’un Compartiment existant (c’est-à-dire l’entité absorbante de la fusion) avec un autre Compartiment ou une autre classe d’actions d’un autre Compartiment ou avec un autre OPCVM régi par les lois du Grand-Duché de Luxembourg ou un autre OPCVM d’un autre État membre (c’est-à-dire l’entité absorbée de la fusion). Une telle décision sera communiquée aux Actionnaires conformément à la Loi de 2010. Une telle publication sera faite au moins un mois avant la date à laquelle la fusion deviendra effective, pour permettre aux Actionnaires de demander le rachat sans frais de leurs Actions.
- La SICAVLa SICAV peut à tout moment être dissoute par décision de l’assemblée générale des Actionnaires. La liquidation sera conduite par un ou plusieurs liquidateurs désignés par l’assemblée générale des Actionnaires et le boni de liquidation de la SICAV sera distribué aux Actionnaires en proportion de leurs participations respectives à la clôture de la liquidation.

Les actifs ou produits de la liquidation qui ne peuvent pas être distribués à la suite d’une liquidation de la SICAV seront déposés auprès de la « Caisse de Consignation ».
Si le capital social de la SICAV passe en dessous des deux tiers du capital minimum requis par le droit luxembourgeois, la question de la dissolution de la SICAV sera soumise à l’assemblée générale par les Administrateurs. L’assemblée générale, qui ne sera soumise à aucune condition de quorum, statuera à la majorité simple des voix des Actionnaires présents ou représentés à l’assemblée. La question de la dissolution de la SICAV sera également soumise à l’assemblée générale lorsque le capital social deviendra inférieur à un quart du capital minimum indiqué ci-dessus. Dans cette hypothèse, l’assemblée générale se tiendra sans condition de quorum et la dissolution pourra être décidée par les Actionnaires détenant un quart des voix des Actionnaires présents ou représentés à l’assemblée. Cette assemblée générale devra être convoquée dans un délai de 40 jours à compter de la date à laquelle l’actif net de la SICAV est tombé sous le niveau minimum ci-dessus.

#### Droit d’échange
Chaque Actionnaire est en droit d’échanger ses Actions contre : (i) des Actions de la même Classe d’un autre Compartiment ou (ii) des Actions d’une Classe différente du même Compartiment ou d’un autre Compartiment à condition que (i) l’Actionnaire satisfasse aux seuils d’éligibilité et d’investissement minimum requis par la nouvelle Classe et, si pertinent, Compartiment ; et (ii) l’achat d’Actions de ladite Classe soit autorisé dans la juridiction dans laquelle l’Actionnaire souscrit aux Actions.
Les échanges d’Actions consistent en un rachat des Actions existantes suivi immédiatement d’une souscription de nouvelles Actions d’une autre Classe.
Les Actionnaires échangeant leurs Actions doivent noter que :
- ils peuvent subir un Ajustement de la Dilution ;
- quand un échange implique un changement de devise de dénomination ou de paiement, les frais de change seront à la charge de l’Actionnaire ;
- s’il existe une différence de droit d’entrée entre les deux Classes pertinentes impliquées dans l’échange, la différence peut être imputée aux Actions impliquées dans l’échange ; et
- la Société de Gestion et les sous-distributeurs de la SICAV peuvent facturer une commission d’échange n’excédant pas 0,75 % de la Valeur Liquidative par Action par opération d’échange d’Actions souscrites par leur biais. Si elle s’applique, la commission d’échange sera perçue au moment de l’échange par le distributeur concerné.

Afin d’exercer son droit d’échange d’Actions en lien avec une Date d’Evaluation, l’Actionnaire doit faire parvenir un ordre d’échange en bonne et due forme à l’Agent d’Enregistrement et de Transfert. Les ordres d’échange devraient parvenir à l’Agent d’Enregistrement et de Transfert avant 15 h (heure de Luxembourg) à la Date d’Evaluation pertinente. Tout ordre d’échange reçu par l’Agent d’Enregistrement et de Transfert après cet horaire sera traité comme s’il avait été reçu à la Date d’Evaluation suivante. A la discrétion des Administrateurs, les ordres d’échange
transmis avant l’horaire limite mais reçus par l’Agent d’Enregistrement et de Transfert après l’horaire limite pourront être traités comme ayant été reçus avant l’horaire limite.
Les Echanges d’Actions devront être réalisés sur la base de la Valeur Liquidative par Action pour la Classe pertinente à la Date d’Evaluation.
Dans certains pays l’échange d’Actions est impossible. L’investisseur qui envisage un échange est par conséquent invité à s’informer sur la possibilité de procéder à un échange d’Actions dans son pays. Les Actionnaires devraient aussi être conscients que l’échange d’Actions peut constituer un événement sujet à taxation et doivent se renseigner sur toute conséquence potentielle de cet échange.

#### Opérations d’arbitrage visant à tirer profit d’un écart entre la valeur comptable d’un Compartiment et sa valeur de marché Operations de souscription-rachat résultant d’un ordre transmis au-delà de l’heure limite mentionnée sur le prospectus
(Market timing & Late trading)
La SICAV peut refuser ou annuler à son entière discrétion tout ordre d’achat d’Actions, y compris les échanges.
Par exemple, la négociation excessive d’Actions pour profiter de fluctuations à court terme sur le marché, pratique connue sous le nom de market timing, a un effet néfaste sur la gestion de portefeuille d’actifs et augmente les frais des Compartiments. Par conséquent, la SICAV peut, à l’entière discrétion des Administrateurs, forcer le rachat ou refuser tout ordre de souscription ou d’échange émanant d’investisseurs dont la SICAV estime raisonnablement qu’ils se livrent à une activité de market timing, ou d’investisseurs qui, de l’avis des Administrateurs, perturbent les activités de la SICAV ou la gestion d’un Compartiment. Dans cette optique, les Administrateurs peuvent analyser les opérations d’achat et de vente d’un investisseur dans les Compartiments ainsi que les comptes sous contrôle commun ou en copropriété.
Par ailleurs, outre les commissions d’échange décrites dans le présent Prospectus, la SICAV peut imposer une pénalité de 2,00 % de la Valeur Liquidative par Action rachetée ou échangée lorsque la SICAV a des motifs raisonnables pour estimer qu’un investisseur se livre à une activité de market timing. Les Actionnaires concernés seront avertis par avance dans le cas où une telle pénalité serait susceptible d’être imposée, et cette pénalité sera versée au crédit de la Classe d’Actions concernée. Les Administrateurs ne pourront être tenus responsables des pertes éventuellement encourues en raison de l’exercice de leur droit de refuser un ordre ou d’imposer un rachat.
La transmission d’ordres au-delà de l’heure limite mentionnée sur le prospectus, pratique connue sous le nom de late trading, est interdite par la SICAV.

#### Suspension de l’émission, du rachat et de l’échange d’actions et calcul de la Valeur Liquidative par Action
Toutes les souscriptions, tous les rachats et tous les échanges se feront à la première Valeur Liquidative calculée après réception de l’ordre (par définition, à une Valeur Liquidative inconnue).
La SICAV peut suspendre le calcul de la Valeur Liquidative, l’émission d’Actions et le droit de tout Actionnaire de demander le rachat ou l’échange d’Actions d’un Compartiment :
- pendant toute période pendant laquelle une ou plusieurs des principales bourses de valeurs mobilières ou un ou plusieurs des principaux Marchés Réglementés ou Autres Marchés Réglementés dans un État Membre ou dans tout Autre État, sur lesquels les cours d’un partie substantielle des investissements attribuables à ce Compartiment sont fixés, ou toute période pendant laquelle un ou plusieurs marchés des changes dans la devise dans laquelle une partie substantielle des avoirs du Compartiment sont libellés, sont fermés sauf pour cause de jour férié ordinaire ou pendant laquelle la négociation est restreinte de manière substantielle ou suspendue ; ou
- lorsqu’il existe une situation d’urgence à caractère politique, économique, militaire, monétaire ou autre, échappant au contrôle et à l’influence de la SICAV et ne relevant pas de sa responsabilité, ayant pour conséquence l’impossibilité de disposer des avoirs d’un Compartiment dans des conditions normales, ou d’en disposer sans porter préjudice aux intérêts des Actionnaires ; ou
- lorsqu’une une rupture des moyens de réseau de communication normalement utilisés pour déterminer le prix de tout ou partie des investissements du Compartiment concerné ou les cours en vigueur sur tout marché ou toute bourse de valeurs mobilières, ou lorsque toute autre raison rend impossible la détermination de la valeur d’une majeure partie des avoirs de quelque Compartiment que ce soit ; ou
- durant toute période pendant laquelle la remise ou le transfert de fonds qui sont ou pourraient être nécessaires à la liquidation ou au paiement des investissements du Compartiment concerné ou au rachat des Actions ne sont pas possibles ou ne peuvent, de l’avis des Administrateurs, être effectués aux taux de change normaux, ou s’il peut être démontré objectivement que les achats et ventes d’avoirs d’un quelconque Compartiment ne peuvent être effectués à des prix normaux et/ou sans porter préjudice de manière significative aux intérêts des Actionnaires ; ou
- en cas de décision de liquidation de la SICAV ou d’un Compartiment, à compter du jour de publication du premier avis de convocation de l’assemblée générale des Actionnaires à ces fins ou de la notification donnée par le Conseil à cet effet, le cas échéant ; ou
- lorsque le calcul de la valeur nette d’inventaire d’un organisme de placement collectif ou d’un compartiment dans lequel un compartiment a investi au moins 50 % de sa valeur nette d’inventaire est suspendu.

La SICAV suspendra l’émission, l’échange et le rachat des Actions de chaque Classe à l’intérieur d’un Compartiment dès la survenance d’un événement de nature à entraîner sa liquidation ou sur ordre de l’Autorité de Surveillance.
Toute suspension sera publiée, s’il y a lieu, par la SICAV et sera notifiée par la SICAV aux Actionnaires demandant le rachat ou l’échange de leurs Actions au moment du dépôt de la demande écrite d’échange ou de rachat. Une telle suspension concernant un quelconque Compartiment n’aura aucun effet sur le calcul de la Valeur Liquidative ou sur l’émission, le rachat ou l’échange des Actions d’une quelconque Classe des autres Compartiments.

#### Politique de dividendes
La politique de la SICAV pour toutes les Classes d’Actions des Compartiments, à l’exception des Classes dont les dénominations se terminent par « C », « M », « P » ou « T », est de ne pas faire de distribution, de capitaliser dans les Compartiments les bénéfices nets et de les réinvestir dans le même Compartiment et la même Classe. Concernant les Classes dont les dénominations se terminent par « C », « M », « P » ou « T », la politique de la SICAV est de procéder à des distributions, chaque année au minimum, pour un montant qui sera déterminé par les Administrateurs. Les Actionnaires de ces Classes d’Actions disposent de l’option de percevoir les dividendes ou de les réinvestir dans la SICAV.

#### Régime fiscal
Général
Cette section est basée sur la compréhension qu’ont les Administrateurs de la loi et des pratiques actuellement applicables au Luxembourg ; il s’entend sous réserve de l’évolution future de celles-ci. Ce paragraphe ne doit pas être considéré comme constituant un conseil juridique ou fiscal et les investisseurs sont invités à obtenir toute information, et si nécessaire tout conseil, ayant trait au régime qui leur est applicable au titre de leur souscription, achat, détention et cession des Actions dans leur pays d’origine, de résidence ou de domicile.
- La SICAVSelon la loi et pratiques actuelles, la SICAV n’est assujettie à aucun impôt luxembourgeois sur le revenu. Les dividendes, intérêts et plus-values perçues par la SICAV sur les investissements des compartiments peuvent être soumis à des retenues à la source non-récupérables dans les pays d’origine.

La SICAV est assujettie à une taxe représentant 0,05 % par an de la Valeur Liquidative au dernier jour de chaque trimestre, conformément à la Loi de 2010. Un taux de taxe réduit de 0,01 % par an des actifs nets sera appliqué aux Classes d’Actions qui sont uniquement vendues à des Investisseurs Institutionnels. De plus, les Compartiments qui investissement uniquement dans des Dépôts et des Instruments du Marché Monétaire sont aussi éligibles, selon les lois du Luxembourg, au même taux réduit de 0,01 % par année de leurs actifs nets.
Les taux de 0,01 % et de 0,05 % décrits ci-dessus, le cas échéant, ne sont pas applicables pour la partie des actifs de la SICAV investis dans d’autres OPC luxembourgeois qui sont eux-mêmes soumis à la taxe basée sur les actifs (la « taxe d’abonnement »).
Afin d’éviter toute ambiguïté, cette taxe d’abonnement fait partie intégrante des Frais de fonctionnement.
Aucune taxe n’est due au Luxembourg sur les plus-values latentes ou réalisées des actifs de la SICAV. Même si les plus-values de la SICAV, qu’elles soient à court ou long terme, ne devraient pas être taxées dans un autre pays, les Actionnaires doivent être conscients que cette possibilité n’est pas totalement exclue.
La législation et les réglementations fiscales des pays dans lesquels il est procédé à des investissements sont susceptibles d’être modifiées. L’application et le respect des lois et réglementations étrangères sur les retenues fiscales à la source sont susceptibles d’avoir des conséquences négatives significatives sur la SICAV et ses Actionnaires, en particulier en lien avec la législation américaine sur les retenues fiscales à la source au cas où elle serait imposée aux investisseurs étrangers. La SICAV se réserve le droit de se préparer aux retenues fiscales à la source sur les compartiments investissant dans les pays qui ont imposé des retenues fiscales à la source étrangères. Étant donné que toute provision réalisée par la SICAV sera fondée sur les attentes actuelles du marché et sur l’interprétation de la SICAV de la législation et des réglementations fiscales, toute modification des pratiques de marché ou de l’interprétation des règles fiscales peut avoir une incidence sur cette provision et, par conséquent, cette provision peut être supérieure ou inférieure au niveau requis. La SICAV n’a actuellement pas l’intention d’effectuer une quelconque provision comptable au titre de ces incertitudes fiscales. Il est possible que de nouvelles lois et réglementations fiscales et que de nouvelles interprétations soient appliquées rétrospectivement.
- ActionnairesSelon la loi applicable, les Actionnaires non-résidents ne sont pas soumis à une imposition sur les plus-values ou sur les revenus au Luxembourg, à l’exception de ceux qui maintiennent un établissement stable au Luxembourg auquel sont alloués les Actions. Les sociétés actionnaires résidant au Luxembourg, ou ayant un établissement permanent au Luxembourg auquel les Actions sont allouées, sont soumises à une taxe au Luxembourg sur les montants des distributions réalisées par la SICAV et sur les plus-values réalisées au taux normal de l’impôt sur les sociétés.

Les Actionnaires individuels domiciliés ou résidant au Luxembourg sont soumis à une taxe personnelle sur les montants des distributions réalisées par la SICAV au taux progressif. Ils sont soumis à une taxe sur les plus-values réalisées à la revente de leurs Actions uniquement si (i) ils ont personnellement, ou par attribution, détenu, ou ayant détenu à tout moment dans les cinq dernières années, 10 % ou plus des actions émises par la SICAV ou (ii) revendent out ou partie de leurs avoirs dans les six mois de la date d’acquisition ou avant l’acquisition.
- Foreign Account Tax Compliance ActLe Luxembourg a conclu un nouvel Accord intergouvernemental de Modèle 1 avec les États-Unis. Les conditions de l’Accord intergouvernemental (« IGA ») stipulent que la SICAV, en qualité d’institution financière, devra respecter les dispositions de la FATCA conformément à la législation du Luxembourg dans le cadre de la mise en place de l’IGA, plutôt que suivant les dispositions des règlementations du Trésor américain relatives à la FATCA.

Conformément à l’IGA du Luxembourg, la SICAV doit être soumise aux autorités fiscales luxembourgeoises pour certaines participations et certains paiements versés à (a) certains investisseurs américains, (b) certains investisseurs d’entités étrangères contrôlées par les États-Unis et (c) des investisseurs d’institutions financières hors États-Unis qui ne respectent pas les conditions de la législation de l’IGA du Luxembourg. Conformément à l’IGA du Luxembourg, lesdites informations seront transmises par les autorités fiscales luxembourgeoises aux autorités fiscales américaines (Internal Revenue Service) conformément aux dispositions sur l’échange des données générales du traité fiscal signé entre les États-Unis et le Luxembourg.
La portée et l’application de retenue de la FATCA, le rapport d’informations conformément aux conditions de la FATCA ainsi que les IGA font l’objet d’un examen de la part les Etats-Unis, le Luxembourg et les autres gouvernements appliquant l’IGA et il est possible que les règles changent. Les investisseurs peuvent contacter leurs propres conseillers fiscaux au sujet de l’application de la FATCA à leur situation particulière.
La SICAV s’efforce, dans la limite des règles lui applicables, telles qu’indiquées dans le présent prospectus, de respecter totalement les conditions de l’IGA du Luxembourg.
- Norme commune de déclarationAvec un mandat des pays du G8/G20, l’OCDE a mis au point la norme commune de déclaration (« NCD ») pour un échange automatique d’informations (« AEOI » en anglais) complet et multilatéral au niveau mondial. La NCD exige de la SICAV, en tant qu’établissement financier luxembourgeois, qu’elle identifie les détenteurs d’actifs financiers et qu’elle vérifie s’ils sont résidents à des fins fiscales dans des pays avec lesquels le Luxembourg a conclu un accord d’échange d’informations fiscales. Les établissements financiers luxembourgeois communiqueront ensuite les informations relatives au compte financier du détenteur des actifs aux autorités fiscales luxembourgeoises qui transmettront ensuite automatiquement tous les ans ces informations aux autorités fiscales étrangères compétentes. Les Actionnaires peuvent par conséquent faire l’objet d’une déclaration aux autorités fiscales luxembourgeoises et aux autres autorités fiscales compétentes en vertu des règlements applicables.

En vertu de la loi luxembourgeoise du 18 décembre 2015 portant modalités d’application de la Directive européenne sur l’AEOI, l’échange d’informations doit être effectué pour le 30 septembre chaque année. Par conséquent, la SICAV est tenue, à compter du 1
er 
janvier 2016, d’effectuer un processus de due diligence supplémentaire au sujet de ses Actionnaires et de communiquer l’identité et le lieu de résidence des actionnaires (en ce compris certaines personnes morales et les personnes exerçant un contrôle sur celles-ci) ainsi que les informations concernant les comptes financiers pertinentes aux autorités fiscales luxembourgeoises, qui les communiqueront au pays de résidence de l’investisseur étranger dans la mesure où ils sont résidents d’un autre État membre de l’UE ou d’un pays pour lequel un Accord multilatéral est pleinement en vigueur et applicable.
Les Actionnaires doivent consulter leurs conseillers professionnels au sujet des éventuelles conséquences fiscales découlant de l’application de la NCD.

#### Restrictions sur la propriété des Actions
Les Statuts autorisent celle-ci à restreindre ou à interdire la propriété d’Actions d’un Compartiment par toute personne, firme ou société, y compris, de façon non limitative, tous Ressortissants des États-Unis.
Au cas où la SICAV venait à apprendre, à n’importe quel moment, qu’un Ressortissant des États-Unis est le propriétaire effectif d’Actions d’un Compartiment, de façon individuelle ou collective, la SICAV procédera au rachat obligatoire de ces Actions au prix de rachat décrit dans le présent Prospectus. Au moins 10 jours après la notification par la SICAV de ce rachat obligatoire, les Actions seront rachetées et les Actionnaires cesseront d’être propriétaires de ces Actions.
Les Classes d’Actions Institutionnelles ne peuvent être souscrites que par des Investisseurs Institutionnels.
Les Actions S ne peuvent être souscrites que par des Actionnaires qui souscrivent à travers certains sous-distributeurs.

#### Assemblées et rapports financiers
L’assemblée générale annuelle des Actionnaires de la SICAV se tiendra au Grand-Duché de Luxembourg dans les six mois suivant la clôture de l’exercice de la SICAV. D’autres assemblées générales d’Actionnaires peuvent être tenues aux dates et endroits à Luxembourg qui sont indiqués dans les avis de convocation. Les avis de convocation des assemblées générales sont donnés conformément à la loi luxembourgeoise et conformément aux règles applicables dans les pays concernés où les Actions sont publiquement offertes à la vente. Les avis spécifieront l’endroit, la date et l’heure de l’assemblée, les conditions d’admission, l’ordre du jour, le quorum et les majorités requises.
Le rapport annuel relatif à l’exercice social écoulé se terminant le 31 mars contenant les comptes annuels vérifiés de la SICAV, qui décriront également ceux de chaque Compartiment, sera mis à la disposition des Actionnaires au moins 15 jours avant l’assemblée générale annuelle. Des rapports semestriels non certifiés relatifs aux périodes se terminant le 30 septembre de chaque année seront également mis à la disposition des Actionnaires au siège social de la SICAV, dans les deux mois suivant cette date. Les comptes consolidés de la SICAV sont exprimés en Dollar U.S.
La SICAV se propose en outre de mettre à la disposition des Actionnaires et d’investisseurs éventuels des versions abrégées des rapports financiers décrits ci-dessus, qui ne contiendront pas la liste détaillée des valeurs de chaque Compartiment, étant précisé que ces versions abrégées des rapports annuels et semi-annuels contiendront néanmoins l’offre de fournir aux personnes qui en feront la demande, sans frais, une copie de la version complète de ces documents, laquelle pourra également être consultée dans les bureaux de l’Agent d’Enregistrement et de Transfert et de la Société de Gestion.
Les Actionnaires d’un Compartiment donné peuvent à tout moment tenir d’autres assemblées générales pour délibérer de sujets ne concernant que ce Compartiment.
Les Actionnaires d’une Classe d’Actions d’un quelconque Compartiment peuvent à tout moment tenir une assemblée générale pour prendre toute décision se rapportant à des sujets qui concernent exclusivement cette Classe d’Actions.
Sauf disposition contraire de la loi ou des Statuts, les décisions d’assemblée générale d’un Compartiment ou d’une Classe d’Actions seront prises à la majorité simple des Actionnaires présents ou représentés.

#### Prestataires de services
Réviseur d’entreprises
PricewaterhouseCoopers, société coopérative 2, rue Gerhard Mercator,
B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg, est le Réviseur d’Entreprises.
Agent d’enregistrement et de transfert
La Société de Gestion s’est engagée à fournir à la SICAV des services d’agent d’enregistrement et de transfert. A ce titre la Société de Gestion sera responsable du traitement des souscriptions d’Actions et des demandes de rachat, ainsi que de la conversion et acceptation des transferts de fonds, de la conservation du registre des Actionnaires de la SICAV et de la conservation de tous certificats d’Actions non émises de la SICAV.
La Société de Gestion a délégué les fonctions d’agent de registre et de transfert à la société International Financial Data Services (Luxembourg) S.A., 47, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg, en vertu du Contrat d’Agent d’Enregistrement et de Transfert. Ce contrat a été conclu pour une durée illimitée et peut être dénoncé dans les conditions précisées dans ledit contrat.
Agent de domiciliation et d’administration
La Société de Gestion s’est engagée à fournir à la SICAV certains services administratifs, comprenant des services d’administration générale ainsi que des services de comptabilité et la maintenance des comptes de la SICAV, la détermination de la Valeur Liquidative par Action, la préparation et l’enregistrement des rapports financiers de la SICAV et la liaison avec le Réviseur d’Entreprises.
En outre, la Société de Gestion agira en tant qu’agent de société et de domiciliation de la SICAV aux termes du Contrat de Services de Société de Gestion.
La Société de Gestion a délégué les fonctions de domiciliation et d’administration visées ci-dessus à l’Agent de Domiciliation et d’Administration en vertu d’un Contrat de Services Fonds d’Investissement. En vertu d’une restructuration qui a eu lieu le 1
er 
janvier 2016 dans le cadre de la Directive 2005/56/CE, toutes les obligations contractuelles de Citibank International Limited (Succursale de Luxembourg) (l’ancien agent de domiciliation et d’administration) ont été, par effet de la loi, transférées à l’Agent de Domiciliation et d’Administration. Le Contrat de Services Fonds d’Investissement a été conclu pour une durée illimitée et peut être résilié dans les conditions précisées dans ledit contrat.
Dépositaire
Informations au sujet du Dépositaire
La SICAV a nommé le Dépositaire en tant que dépositaire. Suite à une restructuration ayant eu lieu sous l’empire de la Directive 2005/56/CE le 1
er 
janvier 2016, l’ensemble des obligations contractuelles de Citibank International Limited (succursale de Luxembourg) (l’ancien dépositaire) ont été transférées de plein droit au Dépositaire. Le Dépositaire est une société anonyme (public limited company ) enregistrée sous le numéro 132781, domiciliée en Irlande, dont le siège social
est sis au 1 North Wall Quay, Dublin 1. Le Dépositaire exerce ses activités principales au Luxembourg depuis sa succursale au 31,
Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Grand-Duché de Luxembourg. Sa succursale luxembourgeoise a été constituée le 20 août 2015 et est enregistrée auprès du Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B 200.204. Citibank Europe plc, succursale de Luxembourg est autorisée à fournir ses services conformément à la loi luxembourgeoise du 5 avril 1993 sur le secteur financier, telle que modifiée, et est spécialisée dans les services de dépositaire et d’administration de fonds.
Le Dépositaire est agréé par la Banque centrale d’Irlande, mais est réglementé par la CSSF en ce qui concerne ses services de dépositaire au Luxembourg.
Termes du Contrat de Dépositaire
La nomination du Dépositaire a été effectuée en vertu d’un Contrat de Dépositaire conclu entre la SICAV, la Société de Gestion et le Dépositaire en date du 3 juin 2016.
Le Contrat de Dépositaire peut être résilié avec un préavis écrit d’au minimum 180 jours, bien que la résiliation puisse être immédiate dans certaines circonstances, telles que l’insolvabilité du Dépositaire. En cas de révocation ou de démission (envisagée) du Dépositaire, la SICAV nommera un dépositaire successeur dans le respect des exigences applicables de la CSSF et conformément à la législation, aux règlements et aux réglementations applicables. Le Dépositaire ne peut pas être remplacé sans l’approbation de la CSSF.
Le Contrat de Dépositaire comporte des indemnités en faveur du Dépositaire sauf en cas de manquement à ses obligations en matière de compétence, de soin et de diligence, ou en raison d’une faute, d’un manquement intentionnel ou d’une fraude de sa part.
Le Dépositaire est en droit de recevoir des rémunérations prélevées sur les actifs de la SICAV au titre de ses services. Ces rémunérations sont incluses dans les frais d’exploitation du compartiment, comme indiqué à la section intitulée « Frais et commissions ».
Fonctions clefs du Dépositaire
La SICAV a engagé, en vertu des conditions du Contrat de Dépositaire, le Dépositaire en tant que dépositaire des actifs de la SICAV. Le Dépositaire sera également responsable de la supervision de la SICAV dans la mesure requise par la législation, les règlements et les réglementations applicables et conformément à ceux-ci. Le Dépositaire exercera les fonctions de supervision conformément à la législation, aux règlements et aux réglementations applicables ainsi qu’au Contrat de Dépositaire.
Les fonctions clefs du Dépositaire consistent à :
- surveiller et vérifier les flux de liquidités de la SICAV ;
- assurer la garde des actifs de la SICAV, en ce compris, entre autres, la garde des instruments financiers pouvant faire l’objet d’une garde, et la vérification de la propriété des autres actifs ;
- s’assurer que la vente, l’émission, le rachat, le remboursement et l’annulation d’Actions soient effectués conformément aux Statuts et à la législation, aux règles et aux réglementations luxembourgeoises applicables ;
- s’assurer que la valeur des Actions soit calculée conformément aux Statuts et à la législation, aux règles et aux réglementations luxembourgeoises applicables ;
- s’assurer que, dans les opérations portant sur les actifs de la SICAV, la contrepartie est remise à la SICAV dans les délais habituels ;
- s’assurer que les revenus de la SICAV soient affectés conformément aux Statuts et à la législation, aux règles et aux réglementations luxembourgeoises applicables ; et
- exécuter les instructions de la Société de Gestion sauf si elles sont contraires aux Statuts ou à la législation, aux règles et réglementations luxembourgeoises applicables.

Réutilisation des actifs de la SICAV par le Dépositaire
En vertu du Contrat de Dépositaire, le Dépositaire a convenu qu’il, et toute personne à laquelle il délègue des fonctions de garde, ne peut pas réutiliser un quelconque actif de la SICAV pour son propre compte.
Les actifs de la SICAV peuvent être réutilisés pour le compte de le SICAV lorsque :
- la réutilisation des actifs de la SICAV est effectuée pour le compte de la SICAV ;
- le Dépositaire reçoit l’ordre de la SICAV, ou de la Société de Gestionpour le compte de la SICAV, de réutiliser les actifs de la SICAV ;
- la réutilisation des actifs est effectuée au bénéfice de la SICAV et des Actionnaires ;
- la transaction est couverte par des garanties de première qualitéet liquides reçues par la SICAV en vertu d’un contrat de garantie financière avec transfert de propriété ;
- leur valeur de marché est, à tout moment, équivalente au minimum à lavaleur de marché des actifs réutilisés majorée d’une prime.

Responsabilité du Dépositaire
En règle générale, le Dépositaire est responsable de toute perte encourue en conséquence d’une faute ou d’une fraude de la part du Dépositaire ou de son manquement intentionnel à s’acquitter correctement de ses obligations, sauf qu’il ne sera pas responsable de toute perte lorsque, entre autres :
- l’événement ayant mené à la perte n’est pas le résultat d’un quelconque acte, omission ou manquement du Dépositaire ou de l’un de ses délégués ;
- elle est due à un événement de force majeure ; ou
- elle résulte de l’insolvabilité de la SICAV, de la Société de Gestion ou de toute autre personne.

Cependant, en cas de perte d’un instrument financier par le Dépositaire, ou par un tiers, le Dépositaire est soumis à l’obligation de restituer un instrument financier identique ou d’un montant correspondant sans délai indu, à moins qu’il ne puisse prouver que la perte est survenue en conséquence d’un événement externe au-delà du contrôle raisonnable du Dépositaire, dont les conséquences auraient été inévitables en dépit de tous les efforts raisonnables pour s’assurer du contraire.
Délégation de la fonction de garde
- En vertu des conditions du Contrat de Dépositaire et conformément à la Loi de 2010, le Dépositaire dispose du pouvoir de déléguer certaines de ses fonctions de dépositaire.
- Afin de s’acquitter de sa responsabilité à cet égard, le Dépositaire doit agir avec toute la compétence, le soin et la diligence requis lors de la sélection, du maintien de la nomination et du suivi constant d’un tiers en tant qu’agent de garde, afin de s’assurer que le tiers dispose et conserve l’expertise, la compétence et la capacité appropriées pour s’acquitter des responsabilités concernées ; maintenir un niveau approprié de supervision de l’agent de garde ; et mener les enquêtes nécessaires en tant que de besoin pour s’assurer que les obligations de l’agent sont toujours acquittées avec compétence.

La responsabilité du Dépositaire ne sera pas affectée par le fait qu’il ait délégué à un tiers certaines de ses obligations de garde au titre des actifs du Fonds.
Le recours à des systèmes de règlement-livraison de titres ne constitue pas une délégation de ses fonctions par le Dépositaire.
- À la date de publication du présent Prospectus, le Dépositaire a conclu des accords écrits par lesquels il délègue l’exécution de sa fonction de garde au titre de certains actifs de la SICAV à des délégués et sous-délégués listés en Annexe V du présent Prospectus. Une liste mise à jour de ces délégués et sous-délégués est disponible auprès du Dépositaire sur simple demande.
- Sans préjudice de la section « Conflits d’intérêts » ci-dessous, des conflits réels ou potentiels peuvent survenir de temps à autre entre le Dépositaire et ses délégués ou sous-délégués, par exemple lorsqu’un délégué ou un sous-délégué nommé est une société affiliée au groupe qui perçoit des rémunérations pour un autre service de garde qu’elle fournit à la SICAV.

Les procédures visant à identifier, gérer et surveiller de façon permanente tout conflit d’intérêts effectif ou potentiel impliquant ses délégués ou sous-délégués font partie de la politique en matière de conflit d’intérêts du Dépositaire.
Le Dépositaire s’assurera qu’aucun desdits délégués ou sous- délégués étant une de ses sociétés affiliées ne soit nommé à des conditions qui soient significativement moins avantageuses pour la SICAV que si le conflit ou le conflit potentiel n’avait pas existé.
Conflits d’intérêts
Les conflits d’intérêts réels ou potentiels peuvent également survenir entre la SICAV, les Actionnaires ou la Société de Gestion d’une part, et le Dépositaire d’autre part.
Par exemple, des conflits réels ou potentiels de ce type peuvent survenir parce que le Dépositaire fait partie d’une entité juridique ou est lié à une entité juridique qui fournit d’autres produits ou services à la SICAV ou à la Société de Gestion. Plus particulièrement, les services de dépositaire et d’administration sont fournis par la même entité juridique, Citibank Europe plc, succursale de Luxembourg. Dans la pratique cependant, les métiers de dépositaire et d’agent administratif sont séparés fonctionnellement et hiérarchiquement et opèrent en toute indépendance. En outre, le Dépositaire peut avoir des intérêts financiers ou commerciaux dans la fourniture desdits produits ou services, ou percevoir des rémunérations au titre de produits ou services liés fournis à la SICAV, ou peut avoir d’autres clients dont les intérêts sont susceptibles d’entrer en conflit avec ceux de la SICAV, des Actionnaires ou de la Société de Gestion.
Le Dépositaire et ses sociétés affiliées peuvent réaliser des opérations, et tirer profit de ces dernières, dans lesquelles le Dépositaire (ou ses sociétés affiliées, ou un autre client du Dépositaire ou de ses sociétés affiliées) détient (directement ou indirectement) des intérêts significatifs ou a une relation de quelque nature que ce soit et impliquant, ou étant susceptible d’impliquer, un conflit potentiel avec les obligations du Dépositaire vis-à-vis de la SICAV. Ces relations comprennent des circonstances dans lesquelles le Dépositaire ou une quelconque de ses sociétés affiliées ou personnes liées : agit en tant que teneur de marché au titre des investissements de la SICAV ; fournit des services de courtage à la SICAV et/ou à d’autres fonds ou sociétés ; agit en tant que conseiller financier, banquier, contrepartie à un instrument dérivé ou fournit des services d’une quelconque autre façon à l’émetteur des investissements de la SICAV ; agit au titre de la même opération en tant que mandataire pour plus d’un seul client ; détient des intérêts significatifs dans l’émission des investissements de la SICAV ; ou tire profit d’une quelconque de ces activités ou dispose d’intérêts financiers ou commerciaux dans ces dernières.
La politique en matière de conflit d’intérêts à l’échelle de l’ensemble du groupe prévoit que Citi gère les conflits par le biais de diverses politiques, procédures et/ou processus, qui peuvent, en fonction du conflit, comprendre la prévention ou l’évitement des conflits, ou la publication d’informations appropriées, l’établissement de barrières à l’information, la restructuration des opérations, produits ou processus, et/ou la modification des intéressements. Le Dépositaire a mis en place une politique en matière de conflit d’intérêts visant à identifier, gérer et surveiller de façon permanente tout conflit d’intérêts réel ou potentiel. Le Dépositaire a séparé fonctionnellement et hiérarchiquement l’exécution de ses missions de dépositaire de ses autres missions susceptibles d’entrer en conflit avec celles-ci. Le système de contrôle interne, les différentes lignes hiérarchiques, l’attribution des tâches et les rapports de gestion permettent d’identifier, de gérer et de surveiller correctement les conflits d’intérêts potentiels et les questions relatives au Dépositaire.
Conformément à la législation luxembourgeoise, les Actionnaires peuvent demander une déclaration à jour concernant toute information mentionnée ci-dessus auprès du Dépositaire.

#### Protection des données
Le responsable du traitement des donnees
La Société de Gestion et la SICAV sont les responsables du traitement au titre de toute information à caractère personnel. Dans la présente déclaration de confidentialité, les termes « nous », « notre » et « nos » désignent la Société de Gestion et/ou la SICAV.
Utilisation des donnees a caractere personnel
La présente Déclaration de confidentialité a trait aux informations (les
« Données à caractère personnel ») concernant les investisseurs, y compris les Actionnaires, les distributeurs, les négociants et les intermédiaires, ainsi que leurs représentants respectifs, propriétaires bénéficiaires et signataires autorisés (collectivement les « Investisseurs » aux fins de la présente section sur la Protection des données) qui nous sont fournies. Ces données incluent généralement des informations comme le nom, l’adresse, le numéro de téléphone, l’adresse électronique, le sexe, les informations financières et toute autre information que nous recevons. Le fondement juridique concernant notre traitement de ces données inclut la conformité à nos obligations légales (p. ex., pour prévenir la fraude ou tout autre crime), l’exécution d’un contrat entre les Investisseurs et nous (p. ex., gérer et administrer le compte des Investisseurs), y compris, sans toutefois s’y limiter, le traitement des transactions et la communication aux Actionnaires des changements apportés aux produits achetés, le fait d’établir et de défendre toute réclamation juridique ou se justifie en raison du consentement des Investisseurs à notre utilisation de leurs données (p. ex., offrir de nouveaux produits d’investissement). Nous pouvons également être amenés à traiter les Données à caractère personnel pour nos intérêts commerciaux légitimes (p. ex., analyse et recherche internes), mais aussi à des fins de conformité avec nos obligations légales ou réglementaires.
Partage des donnees a caractere personnel
La SICAV peut avoir recours à des tiers externes, tels que ceux décrits ci-dessous, pour traiter les Données à caractère personnel en son nom, conformément aux finalités indiquées dans la présente Déclaration de Confidentialité.
La SICAV déléguera le traitement des Données à caractère personnel à diverses entités, y compris la Société de Gestion, l’Agent Administratif et le Domiciliataire, et l’Agent d’Enregistrement et de Transfert, et s’engage à ne pas transférer les Données à caractère personnel à une quelconque autre tierce partie, sauf si elle y est tenue par la loi ou si l’Actionnaire y a consenti. Afin de lever tout doute, si les Investisseurs souhaitent exercer l’un de leurs droits individuels en qualité de personnes concernées par l’entremise de leur intermédiaire financier, tel que mentionné dans notre Déclaration de confidentialité, il nous faudra alors une autorisation écrite avant que nous puissions partager toute Donnée à caractère personnel avec cet intermédiaire.
Les Données à caractère personnel fournies peuvent également être partagées avec d’autres organismes (y compris, sans s’y limiter, les autorités gouvernementales et/ou fiscales au Luxembourg) afin que nous nous conformions à nos obligations légales ou réglementaires (p. ex., des rapports d’audit et des vérifications en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux), mais aussi (en ce qui concerne les autorités fiscales, et dans la mesure où les lois sur la protection des données le
permettent) en tant que de besoin afin de s’assurer que les impôts sont correctement acquittés et que nous recevons les remises d’impôts déjà versés lorsqu’ils nous sont dus. Nous pouvons également être amenés à transférer des Données à caractère personnel aux administrateurs tiers désignés, comme les agents de transfert, afin de traiter les demandes des clients, d’effectuer la tenue des livres, de gérer les souscriptions, les échanges, les retraits et les résiliations, ainsi que certaines communications. De plus, nous pouvons partager des données avec les sociétés au sein du groupe de sociétés Threadneedle aux fins indiquées dans la présente Déclaration de confidentialité.
Changements d’activite
Si la SICAV ou le groupe de sociétés Threadneedle devaient être réorganisés ou vendus à une tierce partie, les données à caractère personnel peuvent être transférées à cette entité réorganisée ou cette tierce partie et utilisées aux fins susmentionnées.
Transferts a l’etranger
Nous pouvons être amenés à transférer des Données à caractère personnel vers des pays en dehors de l’Espace économique européen (« EEE »), y compris aux États-Unis et en Inde. Cela peut se produire lorsque nos serveurs, nos fournisseurs et/ou nos réviseurs d’entreprises sont basés en dehors de l’EEE. Nous pouvons être amenés à transférer des Données à caractère personnel dans certaines situations (p. ex., lorsque nous devons accomplir notre contrat avec les Investisseurs). Les lois sur la protection des données et les autres lois de ces pays peuvent ne pas être aussi exhaustives que celles au sein de l’EEE – auquel cas nous prendrons les mesures nécessaires pour protéger les droits à la vie privée et à la confidentialité des Investisseurs. Nous mettons en œuvre des mesures comme des clauses contractuelles types de protection des données, afin de garantir que tout transfert de Données à caractère personnel demeure protégé et sécurisé. Une copie de ces clauses est disponible en nous contactant à l’adresse indiquée ci-dessous dans la section « Nous contacter ». Des précisions sur les pays pertinents aux Investisseurs seront fournies sur demande.
Droits individuels des investisseurs
Sauf rares exceptions, les Investisseurs peuvent, conformément au droit en vigueur, s’opposer au traitement de leurs Données à caractère personnel ou en demander la restriction, et demander l’accès à ces Données ou la rectification, la suppression et la portabilité de ces dernières. Ce service est gratuit, à moins que les demandes ne soient manifestement sans fondement ou abusives. Le cas échéant, nous nous réservons le droit de facturer des frais raisonnables, de refuser la demande ou de prendre des mesures à cet effet. Les Investisseurs peuvent nous écrire aux coordonnées fournies dans le Répertoire ou nous contacter à l’adresse fournie ci-dessous dans la section « Nous contacter ».
Nous invitons les Investisseurs à nous informer en cas d’erreur eu égard aux Données à caractère personnel que la SICAV détient.
Les Investisseurs peuvent déposer une plainte auprès de l’organisme de régulation approprié s’ils considèrent que notre traitement de leurs Données à caractère personnel viole les lois applicables.
Protection des donnees et conservation
Nous maintenons des mesures de sécurité raisonnables pour protéger les Données à caractère personnel contre toute perte, interférence, divulgation, altération, destruction ou contre tout mauvais usage et accès non autorisé. Nous maintenons également des procédures raisonnables afin de garantir la fiabilité de ces données pour leur utilisation prévue, ainsi que leur exactitude, exhaustivité et actualité.
Les Données à caractère personnel seront conservées aussi longtemps que raisonnablement nécessaire aux fins susmentionnées et conformément aux lois applicables. Pour plus d’informations sur les périodes de conservation des données, veuillez consulter notre Déclaration de confidentialité au www.columbiathreadneedle.com/GDPR.
Nous contacter
Les Investisseurs peuvent présenter toute question concernant le traitement de leurs Données à caractère personnel en contactant notre Délégué à la Protection des données à tout moment. Pour nous contacter, veuillez consulter notre Déclaration de confidentialité disponible à l’adresse www.columbiathreadneedle.com/GDPR.

#### Convention de l’ONU sur les armes à sous-munitions
La convention de l’ONU sur les armes à sous-munitions (la « Convention ») est entrée en vigueur le 1
er 
août 2010. Cette Convention interdit toute utilisation, toute accumulation, toute production et tout transfert d’armes à sous-munitions. La Société de Gestion et les Sous-Conseillers connaissent l’importance de la Convention et les Sous-Conseillers recherchent activement auprès des sociétés les preuves d’une activité liée non seulement aux armes à sous-munitions, mais aussi aux armes controversées d’une manière plus générale (dont les mines anti-personnel, les armes à sous-munitions, les armes biochimiques et munitions inertes et de blindage contenant de l’uranium appauvri). Lorsqu’il est constaté qu’une société se livre à de telles activités, la politique des Sous-Conseillers consiste à ne pas investir dans des titres émis par cette société, cependant, ils se réservent le droit de prendre des positions courtes sur de tels titres.

#### Documents disponibles pour consultation
Des copies des contrats suivants régis par les lois du Grand-Duché de Luxembourg et qui sont cités dans le présent Prospectus peuvent être consultées durant les heures de bureau au siège social de la SICAV :
- le Contrat de Services de Société de Gestion ;
- le Contrat de Dépositaire ;
- le Contrat de Services Fonds d’Investissement ; et
- le Contrat d’Agent d’Enregistrement et de Transfert.

Les contrats énoncés ci-dessus peuvent être modifiés à tout moment par accord entre les parties signataires.
Une copie du Prospectus, du Document d’Informations Clés pour l’Investisseur, des états financiers les plus récents et des Statuts peuvent être obtenus sans frais sur demande au siège social de la SICAV.