# EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT AND SECURITIES FINANCING TRANSACTIONS
The Company may, on behalf of each Fund, subject to the requirements of the Central Bank employ techniques and instruments relating to transferable securities and money market instruments for efficient portfolio management purposes provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits set out in Appendix 3 and/or the relevant Supplement. Furthermore, new techniques and instruments may be developed which may be suitable for use by a Fund in the future and a Fund may employ such techniques and instruments in accordance with the requirements of the Central Bank and any new such techniques and instruments will be disclosed in an updated Prospectus and/or Supplement. The techniques and instruments which the Company may use on behalf of any Fund include, but are not limited to those set out in Appendix 3 and, if applicable to a particular Fund, those set out in the relevant Supplement.
Efficient portfolio management transactions relating to the assets of the Company may be entered into by the Investment Advisor with one of the following aims: i) the reduction or stabilisation of risk; ii) the reduction of cost with no increase or a minimal increase in risk; iii) the generation of additional capital or income for the Fund with a level of risk consistent with the risk profile of the Fund and the diversification requirements in accordance with the Central Bank’s UCITS Regulations and as disclosed in Appendix 3 to the Prospectus. Such techniques and instruments may include foreign exchange transactions which alter the currency characteristics of transferable securities held by the Fund.
The use of efficient portfolio management techniques will only be used in line with the best interests of the Funds. Efficient portfolio management techniques may be used with the aim of reducing certain risks associated with the Funds’ investments, reducing costs and to generate additional income for the Funds having regard to the risk profile of the Funds. The use of efficient portfolio management techniques will not result in a change to the investment objective as outlined in the relevant Fund Supplement. The Funds shall not enter into stock lending agreements until such time as an updated supplement is filed with the Central Bank. All revenues from Securities Financing Transactions, Total Return Swaps and other efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operational costs, will be returned to the Funds. Any direct and indirect operational costs/fees arising do not include hidden revenue and will be paid to such entities as outlined in the annual and semi-annual reports of the Company.

### Securities Financing Transactions
In accordance with the requirements of SFTR and the Central Bank, each Fund may use certain Securities Financing Transactions where provided for in the relevant Supplement. Such Securities Financing Transactions may be entered into for any purpose that is consistent with the investment objective of the relevant Fund, including to generate income or profits in order to increase portfolio returns or to reduce portfolio expenses or risks. A general description of the types of Securities Financing Transactions a Fund may engage in is set out below.
Any type of assets that may be held by each Fund in accordance with its investment objective and policies may be subject to such Securities Financing Transactions. Where provided for in the relevant Supplement, the Fund may also use Total Return Swaps. Subject to each Fund’s investment objective and polices, there is no limit on the proportion of assets that may be subject to Securities Financing Transactions and Total Return Swaps and therefore the maximum and expected proportion of the Fund's assets that can be subject to Securities Financing Transactions will be 100%,
i.e. all of the assets of the Fund. In any case the most recent semi-annual and annual accounts of the Company will express the amount of the Fund's assets subject to Securities Financing Transactions and Total Return Swaps.
The Investment Advisor classifies repurchase agreements as transactions whereby a counterparty sells a security to the Fund with a simultaneous agreement to repurchase the security from the Fund at a fixed future date at a stipulated price reflecting a market rate of interest unrelated to the coupon rate of the securities. The Investment Advisor classifies reverse repurchase agreements as transactions whereby a counterparty purchases securities from a Fund and simultaneously commits to resell the securities to the Fund at an agreed upon date and price.
Total Return Swaps may be entered into for any purpose that is consistent with the investment objective of a Fund, including efficient portfolio management (such as hedging purposes or the reduction of portfolio expenses), speculative purposes (in order to increase income and profits for the portfolio), or to gain exposure to certain markets.
Investors should consult the sections of the Prospectus below and entitled “Characteristics and Risks of Securities, Derivatives, Other Investments and Investment Techniques” and “Fund Transactions and Conflicts of Interest” for more information on the risks associated with efficient portfolio management.
The Company may also employ (subject to the conditions and within the limits laid down by the Central Bank) techniques and instruments intended to provide protection against exchange and/or interest rate risks in the context of the management of its assets and liabilities. The techniques and instruments which the Company may use on behalf of any Fund include those set out in the section of the Prospectus entitled “Characteristics and Risks of Securities, Derivatives, Other Investments and Investment Techniques” and, if applicable to a particular Fund, those set out in the relevant Supplement.
In relation to efficient portfolio management operations, the Investment Advisor will seek to ensure that the techniques and instruments entered into for the purposes of efficient portfolio management are realised in a cost effective manner.
For the purpose of providing margin or collateral in respect of transactions in techniques and instruments, the Company may transfer, mortgage, charge or encumber any assets or cash forming part of the relevant Fund in accordance with normal market practice.

### Derivative Instruments
The Company may invest in financial derivative instruments including equivalent cash settled instruments dealt in on a Regulated Market and/or in over the counter derivative instruments for the purposes of efficient portfolio management (and for investment purposes as separately outlined in the Prospectus and/or relevant Supplement) in each case under and in accordance with conditions or requirements imposed by the Central Bank. The financial derivative instruments in which the Company may invest and the expected effect of investment in such financial derivative instruments on the risk profile of a Fund are disclosed in the Prospectus and/or the relevant Supplement. The purpose of any such investment will be disclosed in the Supplement for the relevant Fund. If other financial derivative instruments may be invested in for a particular Fund, such instruments and their expected effect on the risk profile of such Fund and the extent to which a Fund may be leveraged through the use of financial derivative instruments will be disclosed in the relevant Supplement.
The Company will employ a risk management process which will enable it to accurately measure, monitor and manage the risks attached to financial derivative positions and details of this process have been provided to the Central Bank. The Company will not utilise financial derivatives which have not been included in the risk management process until such time as a revised risk management process has been submitted to and cleared by the Central Bank. The Company will provide on request to Shareholders supplementary information relating to the risk management methods employed by the Company including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investments.

### Mortgage Dollar Rolls
Each of the Funds may use mortgage dollar rolls for efficient portfolio management purposes, including as a cost efficient substitute for a direct exposure or for performance enhancement purposes. A “mortgage dollar roll” is similar to a reverse repurchase agreement in certain respects. In a “dollar roll” transaction, a Fund sells a mortgage-related security to a dealer and simultaneously agrees to repurchase a similar security (but not the same security) in the future at a pre-determined price. A “dollar roll” can be viewed like a reverse repurchase agreement. Unlike in the case of reverse repurchase agreements, the counterparty (which is a regulated broker/ dealer) is not obliged to post collateral at least equal in value to the underlying securities. In addition, the dealer with which a Fund enters into a dollar roll transaction is not obligated to return the same securities as those originally sold by the Fund, but only securities which are “substantially identical”. To be considered “substantially identical”, the securities returned to a Fund generally must:
(1) be collateralised by the same types of underlying mortgages; (2) be issued by the same agency and be part of the same programme; (3) have a similar original stated maturity; (4) have identical net coupon rates; (5) have similar market yields (and therefore price); and (6) satisfy “good delivery” requirements, meaning that the aggregate principal amounts of the securities delivered and received back must be within 2.5% of the initial amount delivered. Because a dollar roll involves an agreement to purchase or sell a security in the future at a predetermined price, the Company will be unable to exploit market movements in the price of a particular security in
respect of which a mortgage dollar roll transaction has been agreed. If a mortgage dollar roll counterparty should default the Fund will be exposed to the market price (which may move upwards or downwards) at which the Fund must purchase replacement securities to honour a future sale obligation less the sale proceeds to be received by the Fund in respect of that future sale obligation.

### Loans of Portfolio Securities
Each Fund’s performance will continue to reflect changes in the value of securities loaned and will also reflect the receipt of either interest through investment of cash collateral by the Fund in permissible investments, or a fee, if the collateral is U.S. Government securities. Securities lending involves the risk of loss of rights in the securities lent or delay in the recovery of the securities lent should the borrower fail to return the securities loaned or become insolvent. The Investment Advisor or its affiliate may act as a securities lending agent for a Fund in respect of a securities lending programme in which the Fund participates. In this regard, the Investment Advisor or its affiliate may provide for the arrangement and management of stocklending services to that Fund. In return for these services, the Investment Advisor or its affiliate may charge a fee based on the returns earned on the Fund’s investment of the cash received as collateral for the securities loaned. In addition, it is noted that such collateral received for the securities loaned may be invested in a fund for which the Investment Advisor or its affiliate acts as Investment Advisor. Any such fees will be at normal commercial rates, disclosed in the Company’s periodic reports and the Fund will be separately invoiced for such fees.

### Hedged Classes
The Company may (but is not obliged to) enter into certain currency related transactions in order to hedge the currency exposure of the assets of a Fund attributable to a particular Class into the currency of denomination of the relevant Class for the purposes of efficient portfolio management. The Company may also (but is not obliged) to enter into certain currency related transactions in order to hedge the currency exposure of a Fund where the Fund invests in assets denominated in currencies other than the Base Currency. In addition, a Class designated in a currency other than the Base Currency may be hedged against exchange rate fluctuation risks between the designated currency of the Class and the Base Currency. Any financial instruments used to implement such strategies with respect to one or more Classes shall be assets/liabilities of a Fund as a whole but will be attributable to the relevant Class(es) and the gains/losses on and the costs of the relevant financial instruments will accrue solely to the relevant Class. Where a Class of Shares is to be hedged this will be disclosed in the Supplement for the Fund in which such Class is issued. Any currency exposure of a Class may not be combined with or offset against that of any other Class of a Fund. The currency exposure of the assets attributable to a Class may not be allocated to other Classes. Where the Manager seeks to hedge against currency fluctuations, while not intended, this could result in over-hedged or under-hedged positions due to external factors outside the control of the Company. However over-hedged positions will not exceed 105% of the Net Asset Value and hedged positions will be kept under review to ensure that positions materially in excess of 100% of Net Asset Value will not be carried forward from month to month. To the extent that hedging is successful for a particular Class the performance of the Class is likely to move in line with the performance of the underlying assets with the result that investors in that Class will not gain if the Class currency falls against the Base Currency and/or the currency in which the assets of the particular Fund are denominated.

Translation (ENFR, 2022-07-22):
# GESTION DE PORTEFEUILLE EFFICACE ET OPÉRATIONS DE FINANCEMENT DE TITRES
La Société peut, pour le compte de chaque Fonds et sous réserve des prescriptions de la Banque centrale, utiliser des techniques et instruments liés aux valeurs mobilières et instruments du marché monétaire à des fins de gestion de portefeuille efficace, sous réserve que le total des actifs sous-jacents ne dépasse pas les limites d’investissement stipulées à l’Annexe 3 et/ou du Supplément afférant au Fonds. Par ailleurs, de nouvelles techniques et instruments peuvent être développés et convenir à un Fonds à l’avenir et ce Fonds peut utiliser ces techniques et instruments conformément aux prescriptions de la Banque centrale. Ces nouvelles techniques et instruments figurent dans le Prospectus et/ou le Supplément mis à jour. Parmi les techniques et instruments que la Société peut utiliser pour le compte d’un Fonds figurent, sans limitation, ceux précisés à l’Annexe 3 et, le cas échéant, ceux précisés dans le Supplément afférent au Fonds.
Le Conseiller en investissement peut réaliser des opérations de gestion efficace de portefeuille portant sur les actifs de la Société uniquement en vue de : i) réduire ou stabiliser le risque ; ou ii) réduire les coûts sans augmenter ou avec une légère hausse du risque ; ou iii) générer du capital ou des revenus supplémentaires pour le Fonds en conservant un niveau de risque cohérent avec le profil de risque du Fonds et conformément aux prescriptions de diversification de la Réglementation OPCVM publiée par la Banque centrale et reprise dans l’Annexe 3 au Prospectus. Ces techniques et instruments peuvent comporter des opérations de change qui modifient les caractéristiques des valeurs que le Fonds détient.
Les techniques de gestion efficace du portefeuille ne seront utilisées que dans l’intérêt des Fonds. Elles peuvent être utilisées en vue de réduire certains risques associés aux investissements des Fonds, de réduire les coûts et de générer des revenus supplémentaires pour les Fonds, compte tenu du profil de risque de ceux-ci. Le recours aux techniques de gestion efficace du portefeuille n’aura pas pour conséquence de modifier l’objectif d’investissement tel qu’exposé dans le Supplément du Fonds concerné. Le Fonds ne pourra être utilisé pour des accords de prêts de titres tant qu’un supplément mis à jour n’aura pas été déposé auprès de la Banque centrale. Tout revenu obtenu par le biais d’Opérations de financement de titres, de Swaps de rendement total et autres techniques de gestion efficace du portefeuille (déduction faite des coûts opérationnels directs et indirects) sera reversé aux Fonds. L’ensemble des coûts/frais opérationnels directs et indirects en découlant ne comprend pas de revenus cachés et sera versé aux entités concernées comme indiqué dans les rapports annuel et semestriel de la Société.

### Opérations de Financement de Titres
Conformément aux exigences de SFTR et de la Banque centrale, chaque Fonds peut utiliser certaines Opérations de Financement de Titres lorsque le Supplément pertinent le prévoit. Ces Opérations de Financement de Titres peuvent être conclues à toute fin cohérente avec l’objectif d’investissement du Fonds concerné, y compris afin de générer un revenu ou des bénéfices pour augmenter le rendement du portefeuille ou en réduire les dépenses ou les risques. Une description générale des types d’Opérations de Financement de Titres qu’un Fonds peut conclure est présentée ci- dessous.
Tout type d’actifs pouvant être détenus par chaque Fonds conformément à son objectif d’investissement et à ses politiques peut faire l’objet de telles Opérations de Financement de Titres. Lorsque le Supplément pertinent le prévoit, le Fonds peut également utiliser des Swaps de Rendement Total. Sous réserve des objectifs d’investissement et des politiques de chaque Fonds, il n’y a pas de limite à la proportion d’actifs pouvant faire l’objet d’Opérations de Financement de Titres et de Swaps de Rendement Total, par conséquent, la proportion maximale prévue des actifs du Fonds pouvant faire l’objet d’opérations de financement de titres est de 100 %, c’est-à-dire, tous les actifs du Fonds. Dans tous les cas, les derniers comptes semestriels et annuels de la Société indiqueront le montant des actifs du Fonds faisant l’objet d’Opérations de Financement de Titres et de Swaps de Rendement Total.
Le Conseiller en investissement considère les contrats de mise en pension comme des opérations dans le cadre desquelles une contrepartie vend un titre au Fonds en prenant simultanément l’engagement de le racheter au Fonds à une date future déterminée, à un prix stipulé reflétant le taux d’intérêt du marché sans lien avec le taux de coupon du titre. Le Conseiller en investissement considère les contrats de prise en pension comme des opérations par lesquelles une contrepartie achète des titres à un Fonds en prenant simultanément l’engagement de revendre ces titres au Fonds à une date et un prix convenus.
Il est possible de conclure des Swaps de Rendement Total pour toute fin compatible avec l’objectif d’investissement du Fonds, y compris la gestion efficace de portefeuille (par ex. à des fins de couverture ou de réduction des dépenses du
portefeuille), à des fins spéculatives (pour augmenter le revenu et les bénéfices du portefeuille), ou pour acquérir une exposition à certains marchés.
Il est recommandé aux investisseurs de consulter les sections du Prospectus ci-dessous intitulées « Caractéristiques et risques associés aux titres, instruments dérivés, autres investissements et techniques d’investissement » et « Transactions portant sur les Fonds et Conflits d’intérêts » pour obtenir plus d’informations sur les risques associés à la gestion efficace du portefeuille.
La Société peut également utiliser (sous réserve des conditions et dans les limites précisées par la Banque centrale) des techniques et instruments destinés à se protéger contre les risques de change et/ou de taux d’intérêt dans le cadre de la gestion de ses éléments d’actif et de passif. Les techniques et instruments que la Société peut utiliser pour le compte d’un Fonds comprennent ceux précisés dans la section « Caractéristiques et risques associés aux titres, produits dérivés, autres investissements et techniques d’investissement » du Prospectus et, le cas échéant pour un Fonds particulier, ceux précisés dans le Supplément y afférent.
Dans le cadre des opérations réalisées à des fins de gestion efficace de portefeuille, le Conseiller en investissement veillera à ce que les techniques et instruments utilisés à cette fin soient rentables.
La Société peut, afin de fournir une marge ou une garantie liée aux opérations selon ces techniques et instruments, transférer, hypothéquer, grever ou obérer des actifs ou de la trésorerie du Fonds concerné, dans le respect des pratiques normales de marché.

### Instruments dérivés
La Société peut investir dans des instruments financiers dérivés, notamment les instruments négociés sur un Marché réglementé et/ou les instruments dérivés hors cote, aux fins de gestion efficace de portefeuille (et aux fins d’investissement, tel que précisé séparément dans le Prospectus et/ou le Supplément pertinent) et, dans tous les cas, conformément aux conditions ou prescriptions imposées par la Banque centrale. Les instruments financiers dérivés dans lesquels la Société peut investir et l’effet prévu de cet investissement sur le profil de risque d’un Fonds sont présentés dans le Prospectus et/ou le Supplément afférent audit Fonds. L’objectif de cet investissement sera expliqué dans le Supplément au Fonds concerné. Si un investissement est réalisé dans d’autres instruments financiers dérivés pour un Fonds particulier, ces instruments et leur effet prévu sur le profil de risque dudit Fonds, ainsi que l’effet de levier potentiel dû à l’emploi d’instruments financiers dérivés, sont précisés dans le Supplément afférent au Fonds.
La Société utilise un processus de gestion du risque qui lui permet de mesurer avec précision, de suivre et de gérer les risques associés aux positions financières dérivées et dont les détails ont été communiqués à la Banque centrale. La Société n’emploie pas d’instruments financiers dérivés qui ne sont pas inclus dans le processus de gestion du risque tant qu’un processus révisé n’aura pas été déposé auprès de, et avalisé par, la Banque centrale. Sur demande des Actionnaires, la Société fournira des renseignements supplémentaires sur les méthodes de gestion des risques qu’elle utilise, notamment les limites quantitatives qu’elle applique et les dernières évolutions des caractéristiques de risque et de rendement des principales catégories d’investissement.

### Mortgage Dollar Rolls
Chaque Fonds peut employer des « mortgage dollar rolls » à des fins de gestion efficace de portefeuille, notamment en tant que substitut, intéressant du point de vue financier, pour une exposition directe ou pour améliorer la performance. Par certains aspects, un « mortgage dollar roll » est similaire aux contrats de prise en pension. Dans une transaction de « dollar roll », un Fonds vend un titre lié à une créance hypothécaire à un courtier et accepte simultanément de racheter un titre semblable (mais non identique) à l’avenir, à un prix prédéterminé. Il est donc possible de considérer qu’un « dollar roll » est un contrat de prise en pension. À la différence des contrats de prise en pension, la contrepartie (qui ne peut être qu’une société de courtage réglementée) n’est pas tenue de déposer une garantie au moins équivalente en valeur aux titres sous-jacents. En outre, le courtier avec lequel un Fonds réalise une transaction de dollar roll n’est pas tenu de restituer les mêmes titres que ceux vendus à l’origine par le Fonds, mais seulement des titres « substantiellement identiques ». Les titres restitués au Fonds ne sont jugés « substantiellement identiques » que si : (1) ils sont garantis par le même type d’hypothèques sous-jacentes ; (2) ils sont émis par la même agence et font partie de la même émission ; (3) leur échéance d’origine est similaire ; (4) leurs taux de coupon nets sont identiques ;
(5) ils ont des rendements de marché (et donc des cours) similaires ; et (6) ils satisfont les obligations de « bonne livraison », c’est-à-dire que le total des montants de principal des titres livrés et restitués ne doit pas dépasser dans un sens ou dans l’autre 2,5 % du montant initial livré. La Société se trouvera dans l’impossibilité d’exploiter les fluctuations
du marché sur le cours d’un titre particulier pour lequel une transaction de mortgage dollar roll a été conclue, du fait qu’un dollar roll implique un contrat d’achat ou de vente d’un titre à l’avenir à un prix prédéterminé. En cas de défaillance de la contrepartie à un mortgage dollar roll, le Fonds sera exposé au prix de marché (susceptible de varier à la hausse comme à la baisse) auquel il est tenu de racheter les titres de remplacement pour honorer son obligation future de vente, minoré du produit de la vente que le Fonds doit recevoir au titre de ladite obligation.

### Prêts de titres en portefeuille
La performance de chaque Fonds reflète toujours les variations de valeur des titres prêtés ainsi que l’intérêt reçu de son investissement de la garantie en numéraire dans des investissements autorisés, ou la commission perçue si la garantie est composée de titres du gouvernement américain. Le prêt de titres implique le risque de perdre les droits sur les titres prêtés ou de retard dans leur récupération si l’emprunteur ne restitue pas les titres prêtés ou devient insolvable. Le Conseiller en investissement ou ses affiliées peuvent agir en qualité d’agent prêteur pour un Fonds dans le cadre d’un programme de prêt de titres auquel le Fonds participe. À cet égard, le Conseiller en investissement ou ses affiliées peuvent se charger d’organiser et de gérer les services de prêt de titres pour ce Fonds. En échange, le Conseiller en investissement, ou ses affiliées peuvent facturer une commission calculée sur les rendements issus de l’investissement des liquidités reçues par le Fonds en tant que garantie pour les titres prêtés. Par ailleurs, il est signalé que la garantie reçue au titre des titres prêtés peut être investie dans un fonds dont le Conseiller en investissement, ou ses affiliées, est Conseiller en investissement. Ces commissions respectent les taux commerciaux normaux, tels que précisés dans les rapports périodiques de la Société et elles sont facturées séparément au Fonds concerné.

## Catégories couvertes
La Société peut (sans y être tenue) réaliser des transactions de change afin de couvrir le risque de change des actifs d’un Fonds imputables à une Catégorie spécifique dans la devise de dénomination de la Catégorie concernée, aux fins de gestion efficace de portefeuille. La Société peut également (sans y être tenue) effectuer des transactions de change pour couvrir le risque de change d’un Fonds si celui-ci investit dans des actifs libellés dans des devises autres que la Devise de référence. Par ailleurs, une Catégorie libellée dans une devise autre que la Devise de référence peut être couverte face aux risques de fluctuation des taux de change entre la devise désignée de la Catégorie et la Devise de référence. Les instruments financiers utilisés dans ces stratégies pour une ou plusieurs Catégories constitueront les actifs/passifs d’un Fonds dans leur ensemble, mais ils resteront imputables à la/aux Catégorie(s) concernée(s) et les plus-values et moins-values sur, et les frais liés à, ces instruments financiers se cumuleront exclusivement dans la Catégorie concernée. Si une Catégorie d’Actions doit être couverte, cette couverture figure dans le Supplément afférent au Fonds dans lequel cette Catégorie est émise. Un risque de change d’une Catégorie ne peut être combiné avec, ou compensé par, celui d’une autre Catégorie d’un Fonds. Le risque de change encouru par des actifs d’une Catégorie ne peut être attribué à d’autres Catégories. Si le Gestionnaire cherche à couvrir contre les fluctuations de change, cela peut donner lieu, involontairement, à des positions surcouvertes ou sous-couvertes en raison de facteurs exogènes hors du contrôle de la Société. Toutefois, les positions surcouvertes ne peuvent dépasser 105 % de la Valeur nette d’inventaire. Elles font l’objet d’un contrôle de sorte que les positions largement supérieures à 100 % de la Valeur nette d’inventaire ne soient pas reportées de mois en mois. Si la couverture s’avère favorable à une Catégorie particulière, il est vraisemblable que la performance de cette Catégorie s’alignera sur celle des actifs sous-jacents. Il se peut donc que les investisseurs dans cette Catégorie n’aient aucun gain si la devise de la Catégorie se déprécie face à la Devise de référence et/ou la devise dans laquelle des actifs d’un Fonds particulier sont libellés.