#### Integration of sustainability risks
The sub-fund management makes all manage- ment decisions for the sub-fund taking into account the legal and contractual investment restrictions considering the sustainability risks.
The following applies to the consideration of sustainability risks in investment decisions: The sub-fund management also considers sustain- ability risks in its investment decisions besides the common financial data. This consideration applies to the entire investment process, both for the fundamental analysis of investments and for the investment decisions.
The sub-fund management’s responsible invest- ment approach is centred in ESG-integrated fundamental analysis, proxy voting activities and engagement with investee companies. The ESG integration approach is centred in the investment research process, with a focus on fundamental equity research. The sub-fund manager’s propri- etary method projects ESG issues into the DCF models focusing on the cash flow lines, thus influencing target prices of analysed companies.
The objective is to estimate the NPV of material ESG issues to anticipate events that may result in value creation or destruction.
Itaú Asset Management exercises active owner- ship through voting on investee companies’ AGMs and through engagements with investee companies. The objective is to have a positive dialogue with companies regarding the promo- tion of best ESG practices.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
#### Intégration des risques de durabilité
L’équipe de gestion du compartiment prend toutes les décisions de gestion pour le compartiment en tenant compte des restrictions d’investissement légales et contractuelles compte tenu des risques de durabilité.
Les dispositions suivantes s’appliquent à la prise en compte des risques de durabilité dans les décisions d’investissement : en plus des données financières communes, l’équipe de gestion du compartiment tient également compte des risques de durabilité dans sa prise de décision en matière d’investissement. Cela s’applique à l’ensemble du
processus d’investissement, tant pour l’analyse fondamentale des investissements que pour les décisions d’investissement.
L’approche d’investissement responsable de l’équipe de gestion du compartiment est centrée sur l’analyse fondamentale ESG intégrée, les activités de vote par procuration et l’engagement avec les sociétés investies. L’approche d’intégra- tion ESG est centrée sur le processus de recherche d’investissement, avec une attention particulière portée à la recherche fondamentale sur les actions. La méthode propriétaire du gérant du compartiment intègre les enjeux ESG dans les modèles d’actualisation des flux financiers en mettant l’accent sur les lignes de trésorerie, ce qui influence les prix cibles des entreprises analysées. L’objectif consiste à estimer la valeur actuelle nette des enjeux ESG significatifs en vue d’anticiper les événements susceptibles d’être sources de création ou de destruction de valeur.
Itaú Asset Management exerce une participation active en votant lors des assemblées générales annuelles des sociétés détenues et par des enga- gements avec les sociétés détenues. L’objectif est de promouvoir les meilleures pratiques ESG auprès des entreprises par le biais d’un dialogue constructif.