# 	DETERMINATION OF NET ASSET VALUE
The Net Asset Value of each Sub-Fund, and the Net Asset Value per Share in each Sub-Fund, shall be calculated by the Administrator and rounded down to the nearest four decimal places in the Base Currency as at the Valuation Point for each Dealing Day in accordance with the valuation provisions set out in the Articles and summarised below.
The Net Asset Value of a Sub-Fund shall be calculated by ascertaining the value of the assets of the relevant Sub-Fund and deducting from such amount the liabilities of the Sub-Fund, each as determined at the relevant Valuation Point as set out in the Relevant Supplement, and shall include all fees and expenses payable and/or accrued and/or estimated to be payable out of the assets of the Sub-Fund. The Net Asset Value per Share in respect of a Sub-Fund will be calculated by dividing the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund by the number of Shares of the relevant Sub-Fund in issue.
Where the Directors have created different Classes within a Sub-Fund and have determined and disclosed in the Relevant Supplement that (i) each Class will incur different levels of fees (the details of which shall be set out in the Relevant Supplement; or (ii) currency hedging transactions may be entered into in order to hedge any relevant currency exposure of any Hedged Class in accordance with the requirements of the Central Bank, in each case the Administrator shall adjust the Net Asset Value per Class in order to reflect such different levels of fees payable in respect of each Class and/or the costs and resultant gains/losses of such hedging transactions and/or FDI.
The Net Asset Value per Share in respect of a Class will be calculated by dividing the Net Asset Value of the relevant Class by the number of Shares of the relevant Class in issue. The Net Asset Value of a Sub-Fund attributable to a Class and the Net Asset Value per Share in respect of a Class will be expressed in the relevant Class Currency, if it is different to the Base Currency.
The costs of hedging currency exposures of the assets of the Sub-Funds, as described under “Currency Transactions” in the “Investment Techniques” section, will not be allocated to separate Classes. In respect of the share class hedging undertaken in respect of the Hedged Classes, as described under “Share Class Hedging” in the “The Company” section, the Manager or any sub- investment manager shall materially limit hedging to the extent of the particular Hedged Class’ currency exposure. Foreign exchange transactions in respect of the Hedged Classes shall not be used for speculative purposes. The periodic reports of the Company will indicate how hedging transactions have been utilised.
Each asset which is quoted, listed or traded on or under the rules of any Recognised Market shall be valued at the last traded price on the relevant Recognised Market at the close of business on such Recognised Market on each Business Day. The value of any Investments listed, quoted or traded on a Recognised Market but acquired or traded at a premium or discount outside of or off the Recognised Market may be valued taking into account the level of premium or discount as of the date of valuation of the Investment and the Depositary must ensure the adoption of such a procedure is justifiable in the context of establishing the probable realisation value of the relevant Investment. If the Investment is normally quoted, listed or traded on or under the rules of more than one Recognised Market, the relevant Recognised Market shall be that which the Directors determine provides the fairest criterion of value for the Investment. If prices for an Investment quoted, listed or traded on the relevant Recognised Market are not available at the relevant time, or are unrepresentative in the opinion of the Directors, such Investment shall be valued at such value as shall be estimated with care and in good faith as the probable realisation value of the Investment by a competent person appointed for such purpose by the Directors and approved for the purpose by the Depositary. Neither the Directors or their delegates nor the Manager nor the Depositary shall be under any liability if a price reasonably believed by them to be the last traded price for the time being, may be found not to be such
The value of any investment which is not normally quoted, listed or traded on or under the rules of a Recognised Market, shall be valued at its probable realisation value estimated with care and in good faith by the Directors in consultation with the Administrator or by a competent person appointed for such purpose by the Directors and approved by the Depositary.
Fixed income securities may be valued by reference to the valuation of the securities which are considered comparable in rating, yield, due date and other characteristics where reliable market quotations are not available, using a methodology which will be compiled by the Directors and approved by the Depositary.
Units or shares in collective investment schemes (including Shares in a Sub-Fund held by another Sub-Fund) shall be valued on the basis of the latest available net asset value per unit as published by the collective investment scheme. If such prices are unavailable, the units will be valued at their probable realisation value estimated with care and good faith by the Directors (who shall be approved for the purpose by the Depositary) in consultation with the Administrator or by a competent person, firm or corporation appointed for such purpose by the Administrator and approved for such purpose by the Directors and the Depositary.

## Cash deposits and similar investments shall be valued at their face value together with accrued interest.
Derivative instruments including but not limited to swaps, interest rate futures contracts and other financial futures and options contracts which are traded on a Recognised Market shall be valued at the settlement price as determined by the relevant Recognised Market at the close of business on such Recognised Market, provided that where it is not the practice of the relevant Recognised Market to quote a settlement price, or if a settlement price is not available for any reason, such instruments shall be valued at their probable realisation value estimated with care and in good faith by the Directors or a competent person appointed by the Directors and approved for the purpose by the Depositary.
OTC FDI will be valued either using the counterparty’s valuation or an alternative valuation, including valuation by the Administrator (appointed for such purpose by the Directors) or by an independent pricing vendor appointed by the Directors and approved for this purpose by the Depositary. OTC FDI shall be valued at least daily. If using the counterparty’s valuation, such valuation must be approved or verified by a party independent of the counterparty (which may include the Company or a party related to the OTC counterparty provided that it is an independent unit within the same group and which does not rely on the same pricing models employed by the counterparty) which is approved by the Depositary for such purpose on a weekly basis. Investors should refer to the “Investment Risks” section for further information in this regard. In the event that the Company opts to use an alternative valuation, the Company will use a competent person appointed by the Directors, approved for this purpose by the Depositary, or will use a valuation by any other means provided that the value is approved by the Depositary. All alternative valuations will be reconciled with the counterparty’s valuation on at least a monthly basis. Any significant differences to the counterparty valuation will be promptly investigated and explained. Forward foreign exchange and interest rate swap contracts may be valued by reference to freely available market quotations or, if such quotations are not available, in accordance with the provisions in respect of OTC FDI.

## Where a Sub-Fund invests in money market instruments, such instruments may be valued using the amortised cost method of valuation in accordance with the requirements of the Central Bank.
In determining a Sub-Fund’s Net Asset Value per Share, all assets and liabilities initially expressed in foreign currencies will be converted into the base currency of the relevant Sub-Fund using the market rates prevailing at the Valuation Point. If such quotations are not available, the rate of exchange will be determined in accordance with policies established in good faith by the Directors.

## Adjustment of Valuations
Notwithstanding the above provisions the Directors may, with the prior consent of the Depositary; (a) adjust the valuation of any particular asset; or (b) permit some other method of valuation approved by the Depositary to be used in respect of any particular asset if, having regard to exchange rate, applicable rate of interest, maturity, marketability and/or such other considerations as they deem
relevant, they consider that, in the case of (a) above, such adjustment or, in the case of (b) above, the use of such other method of valuation is required to reflect more fairly the value of such assets.

## Publication
Save where the determination of the Net Asset Value per Share in respect of the Company has been temporarily suspended in the circumstances described in the “Temporary Suspension of Dealings” section, the Net Asset Value per Share of each Sub-Fund shall be made public at the registered office of the Administrator and will be published in respect of each Dealing Day upon calculation on www.bloomberg.com.
In addition to the calculation and publication of the official Net Asset Value of each Class as of the relevant Valuation Day, the Company also intends to publish an indicative net asset value for each Class on each Business Day for Sub-Funds which do not have daily liquidity. Investors should note that any such indicative net asset value is produced for information purposes only, may be based on less complete information than may be available at the time of calculation of the official Net Asset Value and should not be relied upon. Subscriptions for Shares of any Class and redemptions and switches of the Shares of any Class will only take place at the final Net Asset Value per Share of that Class as calculated as at the relevant Dealing Day. Neither the Company, the Manager or the Administrator accepts any liability for any errors in any indicative net asset value or for any reliance placed on the indicative net asset value by any Shareholder or investor.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
# DÉTERMINATION DE LA VALEUR NETTE D’INVENTAIRE
La Valeur Nette d’Inventaire de chaque Compartiment et la Valeur Nette d’Inventaire par Action dans chaque Compartiment sont calculées par l’Agent Administratif et arrondies par défaut à la quatrième décimale dans la Devise de Base au Point d’Évaluation pour chaque Jour de négociation, conformément aux stipulations des Statuts relatives à l’évaluation et récapitulées ci-après.
La Valeur Nette d’Inventaire d’un Compartiment est calculée en établissant la valeur des actifs du Compartiment concerné et en déduisant de ce montant les dettes du Compartiment, comme déterminé au Point d'Évaluation applicable, ainsi que stipulé au Supplément Correspondant, et inclut toutes les commissions et dépenses payables et/ou courues et/ou estimées comme étant dues sur les actifs du Compartiment. La Valeur Nette d’Inventaire par Action relativement à un Compartiment sera calculée en divisant la Valeur Nette d’Inventaire du Compartiment concerné par le nombre d’Actions en cours d’émission du Compartiment concerné.
Lorsque les Administrateurs ont créé différentes Catégories au sein d’un Compartiment et qu’ils ont déterminé et communiqué au Supplément Correspondant que (i) chaque Catégorie encourra différents niveaux de commissions (dont les détails figurent au Supplément Correspondant ou (ii) des opérations de couverture sur devise peuvent être conclues afin de couvrir toute éventuelle exposition au risque de change d'une Catégorie Couverte conformément aux exigences de la Banque Centrale, dans chaque cas l’Agent Administratif doit ajuster la Valeur Nette d’Inventaire par Catégorie afin de refléter ces différents niveaux de commissions payables relativement à chaque Catégorie et/ou les coûts et les gains/pertes résultant de ces opérations de couverture et/ou IFD.
La Valeur Nette d’Inventaire par Action relativement à une Catégorie sera calculée en divisant la Valeur Nette d’Inventaire de la Catégorie concernée par le nombre d’Actions en cours d’émission de la Catégorie concernée. La Valeur Nette d’Inventaire d’un Compartiment attribuable à une Catégorie et la Valeur Nette d’Inventaire par Action relativement à une Catégorie seront exprimées dans la Devise de Catégorie concernée, si elle est différente de la Devise de Base.
Les coûts de couverture des expositions au risque de change des actifs du Compartiment, ainsi que décrits sous l'intitulé « Opérations en Devises » à la section « Techniques d’Investissement », ne seront pas affectés à des Catégories séparées. Relativement à la couverture de catégorie d’action entreprise relativement aux Catégories Couvertes, ainsi que décrit sous l’intitulé « Couverture de Catégorie d’Actions » à la section « La Société », le Gestionnaire ou tout sous-gestionnaire doit limiter matériellement la couverture dans la mesure de l'exposition au risque de change de la Catégorie Couverte spécifique. Les opérations de change relativement aux Catégories Couvertes ne sont pas utilisées aux fins de spéculation. Les rapports périodiques de la Société indiqueront la manière dont les opérations de couverture ont été utilisées.
Chaque actif coté ou négocié sur ou en vertu des règles d’un Marché Reconnu est évalué au dernier cours négocié du Marché Reconnu concerné, à la clôture des négociations de ce Marché Reconnu chaque Jour Ouvré. La valeur d’Investissements cotés ou négociés sur un Marché Reconnu, mais achetés ou négociés à un prix d'option ou avec une décote en dehors du Marché Reconnu, peut être évaluée en prenant en considération le niveau d’option ou de décote à la date d’évaluation de l’investissement, et le Dépositaire doit s’assurer que l’adoption d'une telle procédure peut être justifiée dans le contexte de l'établissement de la valeur de réalisation probable de l'investissement concerné. Si l’investissement est normalement coté ou négocié en vertu des règles de plus d’un Marché Reconnu, le Marché Reconnu concerné sera celui que les Administrateurs jugeront comme fournissant le critère de valeur le plus juste pour l’investissement. Si les cours de cet investissement coté ou négocié sur le Marché Reconnu concerné ne sont pas disponibles à ce moment, ou ne sont pas représentatifs selon les Administrateurs, cet investissement sera évalué à la valeur qui sera estimée avec soin et de bonne foi comme la valeur de réalisation probable de l’investissement, par une personne compétente désignée à cet effet par les Administrateurs et agréée par le Dépositaire. Les Administrateurs, leurs délégués, le Gestionnaire et le Dépositaire ne seront aucunement responsables dans l’hypothèse où un cours qu’ils auront raisonnablement pensé comme étant le dernier cours négocié à ce moment, s’avère ne pas

## l’être.
La valeur d’un investissement qui n’est pas normalement coté ou négocié en vertu des règles d’un Marché Reconnu, sera évaluée à sa valeur de réalisation probable avec soin et de bonne foi par les Administrateurs en consultation avec l’Agent Administratif ou par une personne compétente désignée à cet effet par les Administrateurs et agréée par le Dépositaire.
Les titres à revenu fixe peuvent être évalués par référence à l’évaluation des titres jugés comparables en termes de notation, rendement, date d’exigibilité et autres caractéristiques, en l’absence de cotations de marché fiables, au moyen d’une méthodologie qui sera élaborée par les Administrateurs et approuvée par le Dépositaire.
Les Unités ou parts d’organismes de placement collectif (notamment les Actions d’un Compartiment détenues par un autre Compartiment) seront évaluées sur la base de la dernière valeur nette d’inventaire par unité publiée par l’organisme de placement collectif. À défaut, les unités seront évaluées à leur valeur de réalisation probable estimée avec soin et de bonne foi par les Administrateurs (qui devront être approuvés à cette fin par le Dépositaire) en consultation avec l’Agent Administratif ou par une personne, une société ou un organisme compétent(e) désigné(e) à cet effet par l’Agent Administratif et agréé(e) par les Administrateurs et le Dépositaire.

## Les dépôts en espèces et investissements similaires seront évalués à leur valeur nominale assortie des intérêts courus.
Les instruments dérivés, notamment, mais de manière non limitative, les contrats à terme sur taux d’intérêt et autres contrats financiers à terme et contrats d’options négociés sur un Marché Reconnu seront évalués au moyen d’un cours à terme fixé par le Marché Reconnu concerné à la clôture des activités sur ce Marché Reconnu, à condition que lorsque la pratique habituelle du Marché Reconnu concerné n'est pas de coter un cours à terme, ou si un cours à terme n'est pas disponible quel que soit le motif, ces instruments seront évalués à leur valeur de réalisation probable estimée avec soin et de bonne foi par les Administrateurs ou par une personne compétente désignée par les Administrateurs et agréée à cet effet par le Dépositaire.
Les IFD OTC seront évalués soit en utilisant l’évaluation de la contrepartie ou une évaluation alternative, notamment l’évaluation par l’Agent Administratif (désigné à cet effet par les Administrateurs) ou par un fournisseur de cours indépendant désigné pas les Administrateurs et agréée à cet effet par le Dépositaire. Les IFD OTC seront évalués au moins quotidiennement. Si, dans le cadre de l’évaluation de la contrepartie, cette évaluation doit être approuvée ou vérifiée par une partie indépendante de la contrepartie (notamment la Société ou une partie apparentée à la contrepartie OTC, sous réserve qu’il s’agisse d’une unité indépendante au sein du même groupe et qu’elle ne s’appuie pas sur les mêmes modèles de cotation que ceux utilisés par la contrepartie) qui est agréée par le Dépositaire à cet effet chaque semaine. Pour plus d’informations à cet égard, les investisseurs sont invités à se référer à la section « Risques d’Investissement ». Si la Société opte pour l’utilisation d’une évaluation alternative, elle utilisera une personne compétente désignée par les Administrateurs, approuvée à cet effet par le Dépositaire, ou utilisera une évaluation par d’autres moyens, sous réserve que la valeur soit approuvée par le Dépositaire. Toutes les évaluations alternatives seront rapprochées de l’évaluation de la contrepartie au moins mensuellement. Les éventuelles différences significatives par rapport à l’évaluation de la contrepartie seront rapidement examinées et expliquées. Les contrats de change à terme et les swaps de taux d’intérêt peuvent être évalués par référence à des cotations de marché disponibles ou, à défaut, conformément aux stipulations relatives aux IFD OTC.

## Lorsqu’un Compartiment investit en instruments du marché monétaire, ces instruments peuvent être évalués par la méthode du coût amorti, conformément aux exigences de la Banque Centrale.
Dans le cadre de la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire par Action d’un Compartiment, tous les actifs et passifs initialement exprimés en devises étrangères seront convertis dans la devise de base du Compartiment concerné au moyen des taux du marché en vigueur au Point d'Évaluation. En l’absence de ces cotations, le taux de change sera déterminé conformément aux politiques établies de

## bonne foi par les Administrateurs.

## Ajustement d'Évaluations
Nonobstant les stipulations qui précèdent, les Administrateurs peuvent, avec le consentement préalable du Dépositaire, (a) ajuster l’évaluation d’un actif spécifique ; ou (b) permettre qu’une autre méthode d’évaluation approuvée par le Dépositaire soit utilisée relativement à un actif spécifique si, relativement aux taux de change, au taux d’intérêt applicable, à la maturité, à la qualité marchande et/ou toutes autres considérations qu’ils jugent appropriées, ils considèrent que, dans le cas (a) ci-dessus, un tel ajustement ou, dans le cas (b), l’utilisation d’une autre méthode d’évaluation est nécessaire pour refléter plus justement la valeur de ces actifs.

## Publication
Sauf lorsque la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire par Action relativement à la Société a été temporairement suspendue dans les circonstances décrites à la section « Suspension Provisoire des Négociations », la Valeur Nette d’Inventaire par Action de chaque Compartiment sera publiée au siège social de l’Agent Administratif et sera publiée relativement à chaque Jour de négociation dès son calcul sur la page www.bloomberg.com.
Outre le calcul et la publication de la Valeur Nette d'Inventaire officielle de chaque Catégorie à la Date d'Évaluation concernée, la Société a également l'intention de publier une valeur nette d'inventaire indicative pour chaque Catégorie chaque Jour Ouvré, pour les Compartiment qui n’ont pas de liquidité journalière. Les investisseurs doivent noter qu’une telle valeur nette d’inventaire indicative est fournie exclusivement aux fins d’information, peut se baser sur des informations moins complètes que celles susceptibles d’être disponibles au moment du calcul de la Valeur Nette d’Inventaire officielle, et qu’elle ne doit pas servir de référence. Les souscriptions d’Actions d’une quelconque Catégorie et les rachats et transferts d'Actions d’une Catégorie auront lieu uniquement à la Valeur Nette d’Inventaire par Action définitive de cette Catégorie, calculée au Jour de négociation applicable. La Société, le Gestionnaire, l’Agent Administratif et la Société de gestion déclinent toute responsabilité pour les éventuelles erreurs contenues dans une valeur nette d’inventaire indicative ou pour toute confiance placée sur la valeur nette d’inventaire indicative par un Actionnaire ou un investisseur.