| Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund | ISIN: LU0607983896 (BP-EUR) / LU0607983383 (BI-EUR) |
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| Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund | ISIN: LU0445386369 (BP-EUR) / LU0445386955 (BI-EUR) |
| Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund | ISIN: LU1807426207 (BP-EUR) / LU1807426629 (BI-EUR) |
| Alpha 15 MA: Expected Volatility: 10 to 15% - Target Return: Cash +7 to 10% gross of fees p.a. over a full investment cycle1. Alpha 10 MA: Expected Volatility: 7 to 10% - Target Return: Cash +5 to 7% gross of fees p.a. over a full investment cycle1. Alpha 7 MA: Expected Volatility: 5 to 7% - Target Return: Cash +4 to 5% gross of fees p.a. over a full investment cycle1. |
| Portfolio Comment as of 30/06/2021 |  |
| In June risk assets’ rally remained lively, being buoyed-up by massive progresses of vaccination programs in developed countries. This led to an acceleration of key economies’ reopening and new records for US equity indices. Within the fixed income space, government bonds yield curves flattened on both sides of the Atlantic, with US 10-Year yields decreasing to 1.5%. Finally, credit spreads moved without clear direction, with the exception of the high yield segment’s tightening. In this context, the Alpha 15 MA, Alpha 10 MA and Alpha 7 MA funds delivered positive returns of +3.55%, +2.31% and +1.56% respectively over the month, and they now accumulate respective performance of +6.96%, +4.48% and +2.77% YTD (BP-EUR). - Interestingly, all risk-off premia managed to post positive contributions, as well as most of the risk-on premia. The Strategic Risk Balancing SuperStrategy was the largest contributor to performance, as all its components posted positive contributions. Among them, the defensive currency strategy stood out, delivering overall positive returns and contributing to stabilizing the portfolio when towards mid-month market’s volatility increased. The Equity Premia SuperStrategy was the second largest contributor, with similar contributions posted by both risk-on and risk-off components - with the ‘Low Risk Anomaly’ standing out. Finally, our Currency SuperStrategy posted a moderate positive contribution too, mainly owed to its carry component.

Translation (ENFR, 2021-06-30):
| Nordea 1 - Alpha 15 MA Fund | ISIN: LU0607983896 (BP-EUR) / LU0607983383 (BI-EUR) |
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| Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund | ISIN: LU0445386369 (BP-EUR) / LU0445386955 (BI-EUR) |
| Nordea 1 - Alpha 7 MA Fund | ISIN: LU1807426207 (BP-EUR) / LU1807426629 (BI-EUR) |
| Alpha 15 MA: Volatilité Cible: 10 à 15% - Rendement Cible: Cash +7 à 10% brut de frais p.a. sur un cycle d'investissement complet1. Alpha 10 MA: Volatilité Cible: 7 à 10% - Rendement Cible: Cash +5 à 7% brut de frais p.a. sur un cycle d'investissement complet1. Alpha 7 MA: Volatilité Cible: 5 à 7% - Rendement Cible: Cash +4 à 5% brut de frais p.a. sur un cycle d'investissement complet1. |
| Commentaire mensuel au 30/06/2021 |  |
| En juin, le rallye des actifs risqués est resté vif, soutenu par les progrès massifs des programmes de vaccination des pays développés. Cela a conduit à une accélération de la réouverture des principales économies et à de nouveaux records pour les indices actions américains. Au sein des marchés obligataires, les courbes de taux souverains se sont aplaties des deux côtés de l’Atlantique, les rendements américains à 10 ans diminuant à 1.5%. Enfin, les spreads de crédit ont évolué sans direction claire, à l'exception du resserrement du segment high yield. Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA ont généré un rendement positif de +3,55%, +2,31% et +1,56% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +6,96%, +4,48% et +2,77% YTD (BP-EUR). Il est intéressant de noter que toutes les primes de risque défensives ont réussi à afficher des contributions positives aux côtés de la plupart des primes pro-cycliques. La SuperStratégie d'équilibrage des risques stratégiques a été la perincipale source de performance, alors que toutes ses composantes ont affiché des contributions positives. Parmi elles, la stratégie défensive sur devises s’est démarquée, produisant des rendements globalement positifs et contribuant à stabiliser le portefeuille lorsque, vers la mi-juin, la volatilité du marché a augmenté. La SuperStrategy actions a été la seconde source de performance, avec des contributions similaires provenant de ses composantes défensives et pro-cycliques. Parmi elles, l'"anomalie des actions à faibles risques" a le plus contribué. Enfin, notre SuperStrategy devises a également eu une contribution positive modérée, principalement grâce à sa composante de carry. Les autres primes de risque utilisées ont affiché des contributions légèrement négatives à positives sur le mois, sans exception spécifique. Concernant le positionnement du portefeuille: L’équipe Multi Assets maintient des niveaux de conviction forts sur les Super-Stratégies Actions et d’équilibrage des risques stratégiques d’équilibrage des risques stratégiques, moyens sur la Super-Stratégie Multi-Actifs & Momentum, et faibles sur celles obligataires, de retour à la moyenne et devises. À fin juin les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA affichaient respectivement une exposition nette aux actions de 67,53%, 45,45% et 32,06%, ainsi qu’une duration modifiée de -0,56, -0.25 et de -0.06 années. |