# Market commentary
Hedge funds lost -0.67% in June as measured by the Credit Suisse Hedge Fund Index. For the month, the Credit Suisse Liquid Alternative Beta index returned +0.40%. Performance was positive for the Long/Short Equity and the Event Driven category models while the Global Strategies model was down -0.01%. During the month, investors digested the Fed’s hawkish pivot and considered its implications on the potential path of growth and inflation in the economy. Stock markets generally rose in spite of lofty equity valuations as news flow remained benign and the pressure on money managers to keep pace with the reopening-charged performance of benchmarks mounted towards quarter-end. Small-caps posted gains consistent with the broader “reopening trade.”
Exposure to US equities was profitable within the Long/Short Equity category model. All Event Driven factors, with the exception of Merger Arbitrage, generated positive performance. The Trend-Following factor within Global Strategies incurred losses primarily attributable to currency positioning, resulting in the category model’s modest loss for the month.
During the program’s monthly rebalancing, the Long/Short Equity category model added Market Neutral Equity Style and Directional Sectoral exposure, while the factor exposure profile for the other category models remained largely unchanged.
- The calculation of the risk indicator is based on the CESR/10-673 Directive. The risk indicator is based on historic and partly simulated data; it cannot be used to predict future developments. The classification of the Fund may change in future and does not represent a guarantee. A classification into category 1 is not a risk-free investment either.
- Historical performance indications and financial market scenarios are not reliable indicators of current or future performance. The performance data does not take into account the commissions and costs incurred on the issue and redemption of fund units.

Translation (ENFR, 2021-06-30):
# Commentaire du marché
Les hedge funds ont perdu -0,67% en juin, à l’aune de l’indice Credit Suisse Hedge Fund. L’indice Credit Suisse Liquid Alternative Beta a quant à lui enregistré une hausse de +0,40% sur le mois. La performance a été positive pour les modèles des catégories Long/Short Equity et Event Driven, tandis que le modèle Global Strategies a reculé de -0,01%. Durant le mois, les investisseurs ont digéré le virage belliciste de la Fed et examiné ses implications sur l’évolution potentielle de la croissance et de l’inflation dans l’économie. Les bourses de valeurs ont généralement augmenté en dépit des valorisations élevées des actions, car le flux d’informations est resté favorable et la pression exercée sur les gestionnaires de fonds pour qu’ils maintiennent le rythme de la performance des indices de référence suite aux déconfinements s’est accrue vers la fin du trimestre. Les petites capitalisations ont affiché des gains conformes au «déconfinement commercial» général.
Le modèle de la catégorie Equity Long/Short a permis d’enregistrer des gains sur l’exposition aux actions américaines. Tous les facteurs Event Driven, à l’exception de Merger Arbitrage, ont généré une performance positive. Le facteur de suivi de tendances au sein de Global Strategies a subi des pertes principalement attribuables au positionnement sur les devises, entraînant une perte modeste du modèle de catégorie pour le mois.
Lors du rééquilibrage mensuel du programme, le modèle de catégorie Long/Short Equity a ajouté l’exposition Market Neutral Equity Style et Directional Sectoral, tandis que le profil d’exposition aux facteurs pour les autres modèles de catégories est resté largement inchangé.
- Le calcul de l’indicateur de risque se fonde sur la directive CESR/10-673. L’indicateur de risque est basé sur des données historiques et des données en partie simulées; il ne peut pas être utilisé pour prédire les développements futurs. La classification du fonds peut évoluer dans le temps et ne constitue aucune garantie. Une classification dans la catégorie 1 ne signifie pas que le placement est sans risque.
- Les performances historiques et les scénarios de marché financier ne constituent pas des indicateurs fiables de résultats courants ou futurs. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais d’émission et de rachat de parts de fonds.