# Engagement & Impact Management
Being a key part of the investment process, Engagement means having a constructive dialogue with the companies we invest in or that we are considering for investment. Such dialogue enables us to understand how a company is thinking about and addressing ESG risks or opportunities that are relevant for its business. The portfo- lio managers and RI Team together build an engagement roadmap, where they identify the most relevant and material ESG topics for each company. Engagement can take various forms, from conference calls to face-to-face meetings, field visits and even active ownership & voting. While the RI Team typically takes the lead in engagement activities, our portfolio managers often participate as well. We hold upwards of 150 meetings a year. We see engagement as a way to preserve and enhance long-term shareholder value, as well as a great opportunity to create a positive impact for the broader society.
Adhering to Nordea’s Responsible Investment policy, we do not invest in companies involved in the production of illegal or nuclear weapons, including cluster munitions and anti-personnel mines. Moreover, we exclude some companies with exposure to coal min-
ing, oil sands, oil and gas extraction through arctic drilling and Tobacco. The ESG STARS strategies are also subject to a number of formal exclusion criteria and adhere to our PAFF (Paris-Aligned Fossil Fuel Policy). Exclusions will, however, rarely be triggered as companies subject to exclu- sion would typically not be selected as potentially investi- ble in the first place. However, it is worth noting that the ESG STARS concept aims for positive selection with the objective to influence companies to improve their ESG pro- files, that’s why excluding a company from our portfolios is always the last resort for us.
Engagement takes a new dimension with our ESG STARS products. It does not only consist of the traditional forms of engagement, like the exercise of voting rights or enter- ing into a dialogue to encourage companies to improve their management systems, their ESG performance or their reporting. When assessing a company’s ESG risk profile, the RI team pays attention to specific themes utilising the UN Sustainable Development Goals.
We distinguish between two types of engagement:
- Risk Engagement: if a company is not managing its mate- rial ESG risks well, the RI team engages with the company on the issue. The ESG risks can be company specific or stem from the country in which the company operates or its industry. Violations of international norms and conven- tions are also addressed under Risk Engagement
- SDGs Engagement: We believe the UN Sustainable Development Goals (SDGs) form a useful framework, which helps us to understand company strategy in the context of global ESG themes. While companies’ expo- sure to SDGs varies greatly, these exposures can be both a source of opportunity and risk, and hence a valuable area for engagement

Translation (ENFR, 2021-06-30):
# Gestion de l’engagement et de l’impact
Ces échanges sont un dialogue constructif avec les sociétés en portefeuille ou celles susceptibles de l’être. Ceci permet d’ap- préhender la façon dont une société envisage ou aborde les risques et opportunités ESG pertinents dans son secteur. Les gérants et l‘équipe RI élaborent ensemble une feuille de route d‘engagement identifiant les sujets ESG les plus pertinents et importants pour chaque société. Ce dialogue peut prendre diverses formes : conférences téléphoniques, réunions en face à face, visites de terrains... Si l’équipe RI est généralement à l’ini- tiative de ce dialogue, nos gérants y participent fréquemment. Nous organisons plus de 150 réunions par an. Nous considé- rons l’engagement comme un moyen de préserver et renforcer la valeur pour l’investisseur à long terme, mais aussi d’avoir un impact positif pour la société dans son ensemble.
En adhérant à la politique d’investissement responsable de Nordea, nous excluons les sociétés impliquées dans la produc-
tion d’armes illégales ou nucléaires, dont les armes à fragmen- tation et mines antipersonnel. De plus, nous excluons certaines entreprises exploitant le tabac, le charbon ou les sables bitu- mineux, et celles exposées au forage du pétrole et gaz de l’arc- tique. Les stratégies ESG STARS sont aussi soumises à certains critères d‘exclusion formels et respectent notre PAFF (politique sur les combustibles fossiles alignée à Paris). Mais, ces exclu- sions sont rarement déclenchées, car les sociétés soumises à l‘exclusion ne sont généralement pas sélectionnées comme potentiellement investissables en premier lieu. Cependant, il faut noter que le concept ESG STARS vise une sélection posi- tive pour influencer les sociétés à améliorer leurs profils ESG, c’est pourquoi l’exclusion d’une sociétés de nos portefeuilles est toujours le dernier recours pour nous.
L‘engagement prend une nouvelle dimension avec nos produits ESG STARS. Il ne se compose pas seulement des formes tradi- tionnelles, tel l‘exercice des droits de vote ou l’ouverture d’un dialogue pour inciter les sociétés à améliorer leurs systèmes de gestion, leurs performances ESG ou leurs rapports. Lors de l’évaluation du profil de risque ESG d’une société, l’équipe RI porte son attention sur des thèmes spécifiques utilisant les Objectifs de Développement Durable de l’ONU.
Nous faisons la distinction entre deux types d‘engagement :
- engagement en matière de risques : si une société ne gère pas bien ses risques ESG importants, l‘équipe RI s‘engage avec elle sur la question. Les risques ESG peuvent être spé- cifiques à l‘entreprise ou provenir du pays dans lequel elle opère ou de son secteur d‘activité. Les violations des normes et conventions internationales sont aussi traitées dans le cadre de l‘engagement des risques
- engagement sur les ODD : Nous pensons que les objectifs de développement durable (ODD) de l‘ONU constituent un cadre utile, nous aidant à comprendre la stratégie de l‘en- treprise dans le contexte des thèmes ESG mondiaux. Bien que l‘exposition des sociétés aux ODD varie fortement, ces expositions peuvent être tant source d‘opportunités que de risques, et donc une aire d‘engagement précieux