# Liquidity Risk Management Policy and Framework
The Management Company is assisted by the Investment Manager and the risk management team to implement the Liquidity Risk Management Policy. The risk management team uses a liquidity risk management framework to monitor and manage liquidity risk of each Fund. Under this framework the Investment Manager and risk management team consider liquidity of holdings; market liquidity and cost to transact in various market conditions; and ability to meet redemptions and respond to outsized flows. Portfolio liquidity and redemption risk are regularly assessed using different qualitative and quantitative indicators. Key metrics that may be used to measure and monitor liquidity risk include liquidity tiers, projected fund flows and redemption forecasting models. The need for and availability of potential backup liquidity sources are evaluated and operational feasibility of processes to execute extraordinary measures to meet redemptions is considered. Any significantly adverse results are reported to senior management of the Management Company and to the Directors.
This framework enables the risk management team to assess, review and decide, in conjunction with the Management Company and the Investment Manager, any necessary course of action at short notice to deal with large redemptions or structurally stressed market conditions, via employing one or more of the tools outlined above. Investors should note that there is a risk that the tools may be ineffective to manage liquidity and redemption risk.

Translation (ENFR, 2021-04-01):
# Politique et cadre de gestion des risques de liquidité
La Société de gestion, avec l’aide du Gestionnaire d’investissement et de l'équipe de gestion des risques, met en œuvre la politique de gestion des risques de liquidité. L’équipe de gestion des risques a recours à un cadre de gestion des risques de liquidité pour suivre et gérer les risques de liquidité de chaque Compartiment. Dans ce cadre, le Gestionnaire d’investissement et l’équipe de gestion des risques tiennent compte de la liquidité des participations, de la liquidité du marché et des coûts de transactions dans différentes conditions de marché, ainsi que de la capacité à répondre aux demandes de rachats et aux flux très importants. La liquidité du portefeuille et les risques de rachat sont régulièrement évalués via différents indicateurs qualitatifs et quantitatifs. Le risque de liquidité peut être mesuré et suivi via des indicateurs clés dont les niveaux de liquidité, les flux financiers projetés et les modèles de prévisions des rachats. Le besoin de sources potentielles de liquidité supplémentaire et leur disponibilité sont évalués et la faisabilité opérationnelle des processus de mise en œuvre des mesures extraordinaires pour répondre aux rachats est prise en compte. Tout résultat largement néfaste est remonté à la haute direction de la Société de gestion et aux Administrateurs.
Ce cadre permet à l’équipe de gestion des risques d’évaluer, d’examiner et de décider, en accord avec la Société de gestion et le Gestionnaire d’investissement, de toute action immédiate pour gérer des rachats importants ou des conditions de stress structurel des marchés en recourant à l’un ou plusieurs des outils présentés ci-avant. Les investisseurs doivent accepter qu’il existe un risque que les outils ne soient pas efficaces pour gérer le risque de liquidité et de rachat.