#### Special Risk Considerations
Risk of capital loss: the net asset value is likely to fluctuate widely because of the financial instruments that make up the Fund's portfolio. Under these conditions, the invested capital may not be fully returned, including for an investment made over the recommended investment period.
Counterparty risk: The Fund uses over-the-counter derivatives and/or temporary sales and repurchases of securities. These transactions, undertaken with one or more eligible counterparties, potentially expose the Fund to the risk that one of its counterparties could fail, which could lead to a default in payment.
Credit risk: (the risk of the fund's net asset value falling due to an increase in the yield spreads of private issues in the portfolio, or even a default on an issue), as certain alternative management strategies (interest rate arbitrage, distressed securities, convertible arbitrage and global macro in particular) may be exposed to credit. Increases in the yield spreads of private issues in the portfolio, or even a default on an issue, may cause the fund's net asset value to fall.
Currency risk: The risk of a fall in a currency other than the euro for a security included in the Fund's portfolio compared to the euro (the Fund's reference currency). The Fund may incur a currency risk as a result of positions in its portfolio denominated in currencies other than the euro. It should also be noted that the use of financial instruments to hedge currency risk entails a cost to the Fund. In this case, as securities denominated in a currency other than the euro are systematically hedged against currency risk, the Fund's exposure currency risk will be residual. Discretionary management risk: the Fund's discretionary management style is based on anticipating trends in the various markets in which the Fund manager operates. Consequently, there is a risk that the Fund will not always be invested in the best-performing markets.
Equity risk: this is the risk of a decrease in the fund's net asset value in line with changes in the equity markets, which may affect the valuation of hybrid securities (convertible bonds or contingent convertibles known as "CoCos") held in the fund or of shares held by the fund following the conversion of these hybrid securities. As such, if the equity markets to which the portfolio is exposed fall, the fund's net asset value may fall too. This risk is limited as the fund's equity risk exposure is maximum 10%.
Monetisation risk: This risk is indirectly linked to capital protection: the management method applied to determine the exposure of the Dynamic portion in the Fund may lead the management to switch to an approach based on monetary yield. Thus, from this point onwards, even if securities eligible for the Dynamic portion were to rise, unitholders will not benefit from this recovery.
Small and mid cap risk : This is characterised by two main risks: First, a liquidity risk on the securities due to a low market depth associated with the small capitalisation of these companies. In fact, purchases/ sales might not be made at the best price within the usual timeframe. Second, there may be fewer financial disclosure requirements for small and mid-cap companies than for large-cap companies. This may have an impact on the analyses carried out on these securities. The realisation of such risks may bring about a decline in net asset value.
Risk related to temporary sales and repurchases of securities and the management of financial guarantees: temporary sales and repurchases of securities are likely to create risks for the Fund, such as counterparty risk defined above. The management of guarantees may create risks for the Fund, such as liquidity risk (i.e., the risk that a security received as collateral is not sufficiently liquid and cannot be sold quickly if the counterparty defaults) and, where applicable, the risks associated with the re-use of cash deposited as collateral (i.e., mainly the risk that the Fund cannot repay the counterparty).

Translation (ENFR, 2022-11-30):
#### Risques spécifiques
Risque de perte en capital : la valeur liquidative est susceptible de connaître une variation élevée du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué y compris pour un investissement réalisé sur la durée de placement recommandée.
Risque de contrepartie : le fonds utilise des contrats financiers de gré à gré, et/ou a recours à des opérations d'acquisition et de cession temporaires de titres. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties, exposent potentiellement le fonds à un risque de défaillance de l'une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement.
Risque de crédit : (baisse de la valeur liquidative du FCP liée à un accroissement des écarts de rendements des émissions privées en portefeuille, voire à un défaut sur une émission), dans la mesure où certaines stratégies de gestion alternatives (arbitrage de taux, distressed securities, arbitrage de convertibles, global macro notamment) peuvent être exposées au crédit. Les accroissements des écarts de rendements des émissions privées en portefeuille, voire un défaut sur une émission peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP.
Risque de change : Le risque de change est le risque de baisse d'une devise autre que l'euro d'un titre compris dans le portefeuille du FCP par rapport à l'euro (la devise de référence du FCP). Le FCP peut présenter un risque de change du fait des positions de son portefeuille en titre libellés en devises autre que l'Euro. Il convient de noter également que l'utilisation d'instruments financiers pour couvrir le risque de change revêt un coût pour le FCP. En l'espèce, la couverture contre le risque de change étant systématique sur les titres libellés dans une devise autre que l'euro, l'exposition au risque de change du fonds sera résiduelle.
Risque de gestion discrétionnaire : le style de gestion discrétionnaire du Fonds repose sur l'anticipation de l'évolution des différents marchés sur lesquels le gérant du Fonds intervient. En conséquence, il existe un risque que le Fonds ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants.
Risque actions : il s'agit du risque de baisse de la valeur liquidative du FCP liée aux variations des marchés actions qui peuvent impacter la valorisation des titres hybrides (obligations convertibles ou obligations contingentes convertibles dites « CoCos ») présents dans le FCP ou des actions détenues par le FCP suite à la conversion de ces titres hybrides. Ainsi, si les marchés actions auxquels le portefeuille est exposé baissent, la valeur liquidative du FCP peut baisser. Ce risque est limité dans la mesure où l'exposition au risque actions du FCP est au maximum de 10 %.
Risque de Monétarisation : Ce risque est indirectement lié à la protection du capital : la méthode de gestion mise en oeuvre pour déterminer l'exposition de la poche Dynamique dans le fonds peut entraîner que la gestion bascule vers un rendement de type monétaire. Ainsi, à compter de ce moment, même si les titres éligibles à la poche Dynamique venaient à remonter, les porteurs ne bénéficieront pas de ce rétablissement.
Risque petites et moyennes capitalisations : Il se caractérise par deux risques principaux : D'une part : un risque de liquidité sur les titres, du fait de la faible profondeur de marché lié à la faible capitalisation de ces sociétés. De fait, les achats/ventes peuvent ne pas être réalisés au meilleur prix dans les délais habituels. D'autre part : les obligations de communications financières peuvent être moins nombreuses pour les sociétés de petites et moyennes capitalisations que pour les sociétés de grandes capitalisations. Ceci peut avoir un impact sur les analyses menées sur ces titres. La réalisation de ces risques peut entrainer une baisse de la valeur liquidative.
Risque lié aux acquisitions et cessions temporaires de titres et à la gestion des garanties financières : les opérations d'acquisitions et de cessions temporaires de titres sont susceptibles de créer des risques pour le Fonds tels que le risque de contrepartie défini ci-dessus. La gestion des garanties est susceptible de créer des risques pour le Fonds tels le risque de liquidité (c'est-à-dire le risque qu'un titre reçu en garantie ne soit pas suffisamment liquide et ne puisse pas être vendu rapidement en cas de défaut de la contrepartie), et, le cas échéant, les risques liés à la réutilisation des 12 garanties en espèces (c'est-à-dire principalement le risque que le Fonds ne puissent pas rembourser la contrepartie).