Notwithstanding anything to the contrary herein, the Directors may, upon the happening of an Illiquidity Event, reconstitute such number of Shares in the relevant Sub-Fund into Side Pocket Shares, in proportion to the value of the assets of the Sub-Fund which have become illiquid or otherwise difficult to value. The Directors may, at their sole and absolute discretion, reconstitute such number of Shares into Side Pocket Shares as may be necessary depending on the extent of the illiquidity of the assets of the relevant Sub-Fund. Therefore, the Directors are not subject to any limit on the percentage value of assets of the relevant Sub-Fund that may be allocated to a Side Pocket.
Upon the crystallization of an Illiquidity Event, all existing Shareholders in the relevant Sub-Fund will have such number of Shares held by them converted into Side Pocket Shares, pro rata to their shareholding in the relevant Sub-Fund. The Fund, in respect of the relevant Sub-Fund, will not issue Side Pocket Shares to investors subscribing for Shares in the relevant Sub-Fund after the happening of an Illiquidity Event, unless a new Illiquidity Event materializes subsequent to their subscription to Shares in the relevant Sub-Fund.
The value of assets allocated to a Side Pocket shall be determined in accordance with the provisions in this Offering Document relating to the determination of the Net Asset Value. The initial valuation of an asset entering a Side Pocket will be at the lower of: (a) cost or (b) fair value, of the asset allocated in each case as established by the AIFM. The fair value may be the latest available market price (if any) or a lower value or even nil.
Side Pocket Shares shall not be redeemable until the illiquid assets which they represent become liquid or capable of valuation. Once an illiquid asset constituting the Side Pocket becomes liquid or capable of valuation, the Directors may:
- compulsorily redeem such portion of the Side Pocket Shares representing the previously illiquid asset in accordance with the procedures set out in this Offering Document on compulsory redemptions; or
- reconstitute such portion of the Side Pocket Shares representing the illiquid asset into Shares in the Sub-Fund and transferring to the liquid pool of assetsof the relevant Sub-Fund the asset which was previously illiquid or hard to value.

Translation (ENFR, 2023-06-01):
Nonobstant toute disposition contraire du présent Prospectus, les Administrateurs pourront, en cas de survenance d’un Événement d’illiquidité, transformer le nombre d’Actions du Compartiment concerné en Actions de Poche, proportionnellement à la valeur des actifs du Compartiment devenus illiquides ou autrement difficiles à valoriser. Les Administrateurs pourront, à leur seule et absolue discrétion, transformer le nombre d’Actions en Actions de Poche nécessaires en fonction de l’étendue de l’illiquidité des actifs du Compartiment concerné. Par conséquent, les Administrateurs ne seront soumis à aucune limite quant au pourcentage de la valeur des actifs du Compartiment concerné pouvant être alloué à une Poche de Compartiment.
Lors de la matérialisation d’un Événement d’illiquidité, tous les Actionnaires existants du Compartiment concerné verront le nombre d’Actions qu’ils détiennent converties en Actions de Poche au prorata de leur participation dans le Compartiment concerné. Le Fonds, eu égard au Compartiment concerné, n’émettra pas d’Actions de Poche aux investisseurs souscrivant des Actions dans le Compartiment en question après la survenance d’un Événement d’illiquidité, à moins qu’un nouvel Événement d’illiquidité ne se produise après qu’ils aient souscrit des Actions dans le Compartiment en question.
La valeur des actifs alloués à une Poche de Compartiments sera déterminée conformément aux dispositions du présent Prospectus relatives à la détermination de la Valeur nette d’inventaire. Les actifs inclus dans une Poche de Compartiment seront valorisés selon le principe de la valeur la plus basse du a) coût ou de b) la juste valeur des actifs en question déterminé(e), dans chaque cas, par le GFIA. La juste valeur pourra être le dernier prix du marché disponible (le cas échéant) ou une valeur inférieure, voire nulle.
Les Actions de Poche ne pourront être rachetées avant que les actifs illiquides qu’elles représentent ne deviennent liquides ou susceptibles d’être valorisés. Dès qu’un actif illiquide d’une Poche de Compartiment devient liquide ou susceptible d’être valorisé, les Administrateurs pourront :
- racheter obligatoirement la partie des Actions de Poche représentant l’actif auparavant illiquide conformément aux procédures définies dans le présent Prospectus relatives aux rachats obligatoires ; ou
- transformer cette partie des Actions de Poche représentant l’actif illiquide en actions du Compartiment et transférer au pool d’actifs liquidesdu Compartiment concerné l’actif qui était auparavant illiquide ou difficile à valoriser.