Unless otherwise specified in Chapter 23, “Subfunds”, the Net Asset Value of the Shares of each Subfund shall be calculated in the Reference Currency of the respective Subfund and shall be determined under the responsibility of the Company’s Board of Directors in Luxembourg on each Banking Day on which banks are open all day for business in Luxembourg (each such day being referred to as a “Valuation Day”). In case the Valuation Day is not a full Banking Day in Luxembourg, the Net Asset Value of that Valuation Day will be calculated on the next following Banking Day. If a Valuation Day falls on a day which is a holiday in countries whose stock exchanges or other markets are decisive for valuing the majority of a Subfund’s assets, the Company may decide, by way of exception, that the Net Asset Value of the Shares in this Subfund will not be determined on such days.
For determining the net asset value, the assets and liabilities of the Company shall be allocated to the Subfunds (and to the individual Share Classes within each Subfund), the calculation is carried out by dividing the net asset value of the Subfund by the total number of Shares outstanding for the relevant Subfund or the relevant Share Class. If the Subfund in question has more than one Share Class, that portion of the Net Asset Value of the Subfund attributable to the particular Class will be divided by the number of issued Shares of that Class.
The Net Asset Value of an Alternate Currency Class shall be calculated first in the Reference Currency of the relevant Subfund. The Net Asset Value of the Alternate Currency Class shall be calculated through conversion at the mid-market rate between the Reference Currency and the Alternate Currency of the relevant Share Class.
The Net Asset Value of the Alternate Currency Class will in particular reflect the costs and expenses incurred for the currency conversion in connection with the subscription, redemption and conversion of Shares in this Class and for hedging the currency risk.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
Sauf indication contraire au chapitre 23 «Les compartiments», la valeur nette d’inventaire des actions de chaque compartiment est calculée dans la monnaie de référence du compartiment concerné et est déterminée sous la responsabilité du conseil d’administration de la société à Luxembourg chaque jour bancaire, soit un jour où les banques sont ouvertes toute la journée pour les transactions à Luxembourg (chacun de ces jours étant désigné sous le terme «jour d’évaluation»). Si le jour d’évaluation n’est pas un jour bancaire intégral au Luxembourg, alors la valeur nette d’inventaire de ce jour d’évaluation sera calculée le jour bancaire suivant. Si un jour d’évaluation coïncide avec un jour férié habituel dans des pays dont les bourses ou autres marchés sont décisifs pour l’évaluation de la majorité des actifs d’un compartiment, la société peut décider, à titre exceptionnel, de ne pas déterminer la valeur nette d’inventaire des actions de ce compartiment pour ce jour.
Pour déterminer la valeur nette d’inventaire, les éléments d’actif et de passif de la société sont attribués aux compartiments (et aux différentes catégories d’actions au sein de chaque compartiment); le calcul est effectué par division de la valeur nette d’inventaire du compartiment par le nombre total d’actions en circulation pour le compartiment ou la catégorie d’actions concerné. Si le compartiment en question présente plusieurs catégories d’actions, la partie de la valeur nette d’inventaire du compartiment attribuable à la catégorie en question sera divisée par le nombre d’actions émises de cette catégorie.
La valeur nette d’inventaire d’une catégorie libellée dans une autre monnaie est calculée en priorité dans la monnaie de référence du compartiment concerné. La valeur nette d’inventaire de la catégorie libellée dans une autre monnaie est calculée au moyen de la conversion au taux médian du marché entre la monnaie de référence et l’autre monnaie de la catégorie d’actions concernée.
La valeur nette d’inventaire de la catégorie libellée dans une autre monnaie reflètera en particulier les coûts et charges engagés pour la conversion de la monnaie dans le cadre de la souscription, du remboursement et de la conversion d’actions dans cette catégorie et pour la couverture du risque de change.