Conflicts of Interest
As part of the normal course of global custody business, the Depositary may from time to time have entered into arrangements with other clients, funds or other third parties for the provision of safekeeping and related services. Within a multi-service banking group such as JPMorgan Chase Group, from time to time conflicts may arise between the Depositary and its safekeeping delegates, for example, where an appointed delegate is an affiliated group company and is providing a product or service to a fund and has a financial or business interest in such product or service or where an appointed delegate is an affiliated group company which receives remuneration for other related custodial products or services it provides to the funds, for instance foreign exchange, securities lending, pricing or valuation services. In the event of any potential conflict of interest which may arise during the normal course of business, the Depositary will at all times have regard to its obligations under applicable laws including the UCITS Directive.
Sub-Custodians and Other Delegates
The Depositary may entrust all or part of the assets of the Company that it holds in custody to such sub-custodians as may be determined by the Depositary from time to time. The Depositary’s liability shall not be affected by the fact that it has entrusted all or part of the assets in its care to a third party.
When selecting and appointing a sub-custodian or other delegate, the Depositary shall exercise all due skill, care and diligence as required by applicable laws and regulations to ensure that it entrusts the Company’s assets only to a delegate who may provide an adequate standard of protection.
The current list of sub-custodians and other delegates used by the Depositary is available at www.jpmorganassetmanagement.lu/listofsubcustodians.
As the Administrator, J.P. Morgan is responsible for the general administrative functions required by Luxembourg law and for processing the issue, sale and switching of Shares, the calculation of the Net Asset Value of the Shares and the maintenance of accounting records.
In its capacity as Registrar and Transfer Agent, J.P. Morgan is responsible for the maintenance of the register of Shareholders, the safekeeping and disposition of Share certificates and for any services with regard to the dispatch of documents, e.g., statements, reports, or notices to Shareholders.
PRINCIPAL DISTRIBUTOR
The Management Company has appointed SKY Harbor Capital Management GmbH as Principal Distributor of the Company. The Principal Distributor will not receive subscription monies from or pay out redemption proceeds to Shareholders and will not accept applications for the issue, switching or redemption of Shares but may appoint sub-distributors to that effect. The sub-distributors will be established either in a FATF State or, if such is not the case,
established in a State that is subject to acceptable anti-money laundering regulations. In case of a delegation to sub-distributors, the agreement between the Principal Distributor and any sub-distributor will be subject to and will comply with the provisions on anti-money laundering applicable to the Company. The sub-distributors will transmit all applications to the Registrar and Transfer Agent, which will administer the Company’s Risk-Based Approach to Anti- Money Laundering and Counter Terrorism Financing policy and procedures, as amended from time to time.
The Principal Distributor is incorporated in Germany and is a subsidiary of the Investment Manager.
The Principal Distributor holds a financial services license according to section 32 of the German Banking Act to conduct investment services, i.e., providing (non-discretionary) investment advice (Anlageberatung) and arranging deals in investments (investment brokering) (Anlagevermittlung), in Germany. The Principal Distributor is neither authorised to acquire ownership nor possession of the monies or shares of the Shareholders.
The Principal Distributor has notified the German Federal Financial Supervisory Authority - BaFin - that it intends to also provide the financial services on a cross border basis into other Member States and accordingly is able to use the so called “EU passport” feature that is incorporated in the financial services license issued.
AUDITORS
The Company has appointed Deloitte Audit, S.à.r.l. as auditors. INVESTMENT OBJECTIVES AND POLICIES
The general and financial objectives of the Company is to enhance investor returns through ESG-related risk mitigation and the identification of High Yield debt issuers whose credit trends benefit from well-conceived sustainability strategies and positive ESG positioning. The objectives can be measured in less volatile outcomes, comparatively favorable risk-adjusted returns over respective investment time horizons, low default rates, and relatively higher weighted investment in companies contributing to or in transition toward achieving the UN Sustainable Development Goals (“SDGs”). For Sub-Funds whose objective includes a benchmark, outperformance against the designated benchmark is yet another objective metric.
The investment process is built around the unique risks of the high yield market and is guided by an investment philosophy that seeks superior long-term returns built through the compounding of income over time and the avoidance of principal losses. Accordingly, the Investment Manager consciously and deliberately seeks to avoid purchasing securities in default or bankruptcy or deemed to have a high risk of imminent default or imminent bankruptcy at the time of purchase. The investment process targets issuers with sustainable business models, long-term operating potential and financial flexibility, transparent governance and management teams attentive to improving creditworthiness. The financial analysis involves a critical assessment of fundamentals and asset values while also taking into consideration the market sentiment and technicals within the High Yield asset class. The investment process also incorporates non-financial analysis comprising ESG risks and opportunities and the impact of a company’s products or business and social practices on the SDGs. 
The Investment Manager employs an absolute and relative selling discipline premised on the unique risks of investing in high yield fixed income securities, which comprises three reasons for selling a security: (1) a materially negative change has occurred in an issuer’s fundamental assessment; (2) the security
becomes overvalued relative to other opportunities of similar risk; or (3) to seek improved risk and return in the portfolio by rotating from one sector or risk segment to another.
Given its strong fundamental research experience, when the Investment Manager observes materially negative information either directly regarding a company or tangentially from economic or sector sources, it shall initiate an immediate review of the credit. If the Investment Manager believes the trends or risk profile will remain negative (meaning having a reasonably high risk of imminent or foreseeable default or substantial loss of value), it will sell the position (absolute sell discipline). In other cases where a security has met or exceeded the Investment Manager’s return expectations and has become overvalued, or the portfolio is shifting sector or risk allocations, the security may either be sold outright or exchanged (in market parlance “swapping”) with another security that is judged to have a more attractive relative risk and return profile (relative sell discipline).
Further investment objectives and policies of each Sub-Fund are set out in the relevant Appendix.
The Company may, in its sole discretion, alter investment objectives and policies for any Sub- Fund, provided that any material change in investment objectives and policies must be notified to Shareholders at least one month before its effective date and this Prospectus is updated accordingly.
Where an investment policy requires a particular percentage to be invested in a specific type or range of investments, such requirement will not apply under extraordinary market conditions and is subject to liquidity and/or market risk hedging considerations arising from the issuance, switching or redemption of Shares. In particular, in aiming to achieve a Sub-Fund’s investment objective, the Investment Manager, at its sole and absolute discretion, may make investments into other transferable securities than those in which a Sub-Fund is normally invested in order to mitigate a Sub-Fund’s exposure to market or liquidity risk.
Investors should note that the investment policies of the Sub-Funds do not currently provide for the possibility to enter into securities lending and/or repurchase (or reverse repurchase) transactions and to invest in total return swaps. Should the Board of Directors decide to provide for such possibility, this Prospectus will be updated prior to the entry into force of such decision in order for the Company to comply with the disclosure requirements of Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions (“SFTs”) and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012.
SFTs include securities lending transactions, buy-sell back (or sell-buy back) transactions and repurchase (or reverse repurchase) agreements.
The Company does not fall under the scope of Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds and amending Directives 2008/48/EC and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014.
COMMITMENT TO SRI AND TRANSPARENCY
Sustainable and Responsible Investing is an essential part of the strategic positioning and behavior of the Company. The Company through its Investment Manager has been involved in
SRI since 2015 when the Investment Manager became signatory to the Principles for Responsible Investment. The Company launched its first Socially Responsible Sub-Fund, the Short Maturity Sustainable High Yield Bond Fund (now renamed as the Global Short Maturity Sustainable High Yield Fund) in 2018 and welcomes the European SRI Transparency Code.
The Investment Manager and the Company are committed to transparency and believe that the Company is as transparent as possible given the regulatory and competitive environments that exist in the countries in which they operate. The Company strives to meet the full recommendations of the European SRI Transparency Code to the extent possible in light of the fact that investments are made in debt and not equity securities, the Company will not be able to engage through shareholder proxy voting and may also be limited by the relatively large proportion of High Yield issuers — many of which are non-public companies — that do not provide publicly available ESG information and metrics.
INTEGRATION OF ESG IN THE INVESTMENT PROCESS
ESG Integration in the investment process is rooted in the value proposition that companies exhibiting positive ESG-related risk characteristics are better positioned over the long run, are better able to avoid default on debt obligations, and expected to continue attracting capital over time. The Investment Manager’s investment process is designed to identify, value, and manage specific High Yield market risks, which inherently includes ESG factors. Complementing traditional financial analysis methods, the goal of ESG-related risk mitigation is characterized by systematic identification and monitoring to manage how ESG-related risks affect issuers and industries over respective investment time horizons. The investment process is motivated by increasing evidence of the high correlation between companies that manage ESG factors well and their ability to mitigate risk on a relative basis. The high correlation with attractive risk adjusted returns suggests that companies embarking on sustainable and responsible business practices appear best positioned for the future. Specifically, ESG Integration in the investment process prioritizes investing in companies that manifest sustainable and responsible behavior and the ability and willingness to service debt obligations when due. Fundamental credit analysis incorporates ESG-related risks including, but not limited to, environmental and product liabilities, employee training and retention, corporate governance, and legal, regulatory or litigation risks.
The Investment Manager integrates ESG-related factors into its investment selection process, including:
- Environmental factors such as, amongst others, greenhouse gas emissions, energy efficiency and pollution;
- Social factors such as, amongst others, human rights, community consent or impacts on communities, respect for indigenous peoples, employee relations and working conditions, discrimination, child and forced labour, occupational health and safety, consumer relations;
- Governance factors such as, amongst others, Sustainability Report, Corporate Social Responsibility commentary, community engagement commitment and the degree of its articulated alignment with the SDGs, the company board’s independence and diversity including gender diversity.

Translation (ENFR, 2020-11-30):
Conflits d’intérêts
Dans le cadre de ses activités globales et normales de conservation, le Dépositaire peut occasionnellement conclure des arrangements avec d’autres clients, fonds ou autres parties tierces afin de fournir des services de conservation et d’autres services connexes. Au sein d’un groupe bancaire multiservice comme JPMorgan Chase Group, des conflits peuvent survenir de temps à autre entre le Dépositaire et ses délégués en charge de la conservation, par exemple lorsqu’une filiale du groupe est désignée comme délégué, lorsqu’elle fournit un produit ou un service à un fonds et lorsqu’elle possède un intérêt financier ou commercial dans ledit produit ou service, ou lorsqu’une filiale du groupe est désignée comme délégué et qu’elle perçoit une rémunération pour d’autres produits ou services de conservation associés qu’elle fournit aux fonds, à savoir des opérations de change, des prêts de titres ou encore des services de fixation de prix ou de valorisation. En cas de conflit d’intérêts potentiel pouvant survenir lors de l’exercice normal de ses activités, le Dépositaire tiendra systématiquement compte de ses obligations en vertu des lois applicables, et notamment de la Directive OPCVM.
Sous-dépositaires et autres délégués
Le Dépositaire peut confier l’ensemble ou une partie des actifs de la Société qu’il détient en dépôt à des sous-dépositaires, tel que déterminé occasionnellement par le Dépositaire. La responsabilité du Dépositaire à l’égard des actifs n’est pas affectée par le fait que celui-ci a confié l’ensemble ou une partie des actifs sous sa garde à une partie tierce.
Lors de la sélection et de la désignation d’un sous-dépositaire ou de tout autre délégué, le Dépositaire doit faire preuve de toute la compétence, prudence et diligence requises par les lois et les réglementations applicables afin de s’assurer qu’il confie uniquement les actifs de la Société à un délégué capable de fournir des mesures de protection adaptées.
La liste actuelle des sous-conservateurs et des autres délégués utilisés par le Dépositaire est disponible sur le site www.jpmorganassetmanagement.lu/listofsubcustodians.
En tant qu’Agent administratif, J.P. Morgan est responsable des fonctionnalités administratives générales requises par le droit luxembourgeois et du traitement de la production, de la vente et de la conversion d’Actions, du calcul de la Valeur nette d’inventaire des Actions et de la tenue des registres comptables.
Dans son mandat de Teneur de registre et d’Agent de transfert, J.P. Morgan est responsable de la tenue du registre des actionnaires, de la conservation et de la disposition des certificats d’Actions et de tous les services concernant l’envoi de documents, par ex. les relevés, les rapports ou les informations aux Actionnaires.
DISTRIBUTEUR PRINCIPAL
La Société de gestion a nommé SKY Harbor Capital Management GmbH en tant que Distributeur principal de la Société. Le Distributeur principal ne recevra pas de fonds de souscription de la part des Actionnaires, ne leur versera pas de produit de rachat et n’acceptera pas de demandes d’émission, de conversion ou de rachat d’Actions ; mais il peut nommer des distributeurs secondaires à cet effet. Ces distributeurs secondaires seront établis dans un État du GAFI ou, si ce n’est pas le cas, dans un État dont les lois anti-blanchiment d’argent sont acceptables. En cas de délégation à des distributeurs secondaires, l’accord entre le Distributeur principal et tout distributeur secondaire sera sujet à des dispositions sur le blanchiment d’argent et en conformité avec celles qui s’appliquent à la Société. Les distributeurs secondaires transmettront toutes les demandes au Teneur de registre et Agent de transfert qui appliquera à la politique et aux procédures de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme la démarche fondée sur le risque utilisée par la Société, telle que modifiée ponctuellement.
Le Distributeur principal est enregistré en Allemagne et il est une filiale du Gestionnaire financier.
Le Distributeur principal sollicite l’autorisation de BaFin pour obtenir une licence de services financiers en accord avec la section 32 du Code Bancaire Allemand pour la prestation de service d’investissement, à savoir la fourniture (non-discrétionnaire) de conseils d’investissement (Anlageberatung) et la négociation d’accords en investissements (intermédiation financière) (Anlagevermittlung) en Allemagne. Le Distributeur principal n’est pas autorisé à acquérir la propriété ou la possession de sommes ou d’actions des Actionnaires.
Le Distributeur principal a notifié à l’Autorité de surveillance financière fédérale allemande – BaFin – son intention d’effectuer également des prestations de services financiers de manière transfrontalière dans d’autres États membres et, en conséquence, sa capacité d’avoir recours au soi-disant « Passeport de l’UE » qui est incorporé dans le permis de services financiers qui lui a été délivré.
RÉVISEUR D’ENTREPRISES
La Société a désigné Deloitte Audit, S.à r.l., comme réviseur d’entreprises. OBJECTIFS ET POLITIQUES D’INVESTISSEMENT
L’objectif général et financier de la Société est d’améliorer les rendements des investisseurs en atténuant les risques liés aux facteurs ESG et en identifiant les émetteurs de titres de créance à haut rendement dont les tendances de crédit bénéficient de stratégies durables bien conçues et d’un positionnement ESG positif. Les objectifs peuvent être mesurés dans des résultats moins volatils, des rendements ajustés au risque comparativement favorables sur les horizons d’investissement respectifs, des taux de défaillance faibles et des investissements pondérés relativement plus élevés dans des sociétés contribuant à, ou en transition vers, la réalisation des Objectifs de développement durable (ODD) des Nations unies. Pour les Compartiments dont l’objectif inclut un indice de référence, la surperformance par rapport à l’indicateur de référence désigné est également un indicateur objectif.
Le processus d’investissement repose sur les risques propres au marché du haut rendement et est guidé par une philosophie d’investissement qui vise des rendements supérieurs à long terme, construits à travers la composition des revenus au cours du temps et en évitant les pertes du principal. En conséquence, le Gestionnaire financier cherche délibérément et consciemment à éviter d’acheter des
titres en situation de défaut ou en faillite, ou considérés comme présentant un risque élevé de défaillance imminente ou de faillite imminente au moment de l’achat. Le processus d’investissement cible les émetteurs caractérisés par des modèles d’entreprise durables, un potentiel d’exploitation à long terme et une flexibilité financière, une gouvernance transparente et des équipes de direction attentives à l’amélioration de la solvabilité. L’analyse financière comporte une évaluation critique des fondamentaux et de la valeur des actifs, tout en tenant compte du sentiment de marché et des facteurs techniques au sein de la classe d’actifs à haut rendement. Le processus d’investissement intègre également une analyse extra-financière portant sur les risques et opportunités ESG et l’impact des produits ou des pratiques commerciales et sociales des sociétés sur les ODD. 
Le Gestionnaire financier applique une discipline de vente absolue et relative fondée sur les risques spécifiques à l’investissement dans les titres à revenu fixe à haut rendement, qui prévoit trois raisons pour vendre un titre : (1) un changement négatif important s’est produit dans l’évaluation fondamentale d’un émetteur ; (2) le titre est devenu surévalué par rapport à d’autres opportunités présentant un risque similaire ; ou (3) pour rechercher un meilleur risque et un meilleur rendement au sein du portefeuille dans le cadre d’une rotation d’un secteur ou d’un segment de risque vers un autre.
Compte tenu de sa solide expérience en matière de recherche fondamentale, lorsque le Gestionnaire financier observe des informations sensiblement négatives, soit directement au sujet d’une société, soit incidemment à partir de sources économiques ou sectorielles, il doit initier un examen immédiat du crédit. Si le Gestionnaire financier estime que les tendances ou le profil de risque resteront négatifs (c’est-à-dire qu’ils présentent un risque raisonnablement élevé de défaillance ou de perte substantielle de valeur, imminente ou dans un avenir proche), il vendra la position (discipline de vente absolue). Dans d’autres cas, lorsqu’un titre a satisfait ou dépassé les attentes de rendement du Gestionnaire financier et est devenu surévalué, ou lorsque le portefeuille effectue une rotation de secteurs ou d’allocations de risque, le titre peut être soit purement et simplement vendu soit échangé (l’on parle de « swapping » dans le jargon du marché) contre un autre titre jugé plus attractif en termes de risque relatif et de profil de rendement (discipline de vente relative).
Les objectifs et politiques d’investissement de chaque Compartiment sont exposés plus en détail dans les Annexes correspondantes.
La Société peut, à son entière discrétion, modifier les objectifs et politiques d’investissement de chaque Compartiment, à condition que les Actionnaires soient informés de toute modification importante des objectifs et politiques d’investissement au moins un mois avant la date d’entrée en vigueur et que le présent Prospectus soit mis à jour en conséquence.
Lorsqu’une politique d’investissement demande l’investissement d’un certain pourcentage dans un type ou une gamme d’investissements en particulier, cette demande ne s’appliquera pas en vertu des conditions extraordinaires du marché et sera sujette aux considérations de liquidité/couverture des risques de marché causés par la production, la conversion ou le rachat des Actions. En particulier, pour atteindre l’objectif d’investissement d’un Compartiment, le Gestionnaire financier, à sa seule et absolue discrétion, peut investir dans d’autres valeurs mobilières que celles dans lesquelles un Compartiment investit généralement afin d’atténuer l’exposition du Compartiment aux risques de marché ou de liquidité.
Les Investisseurs doivent savoir que les politiques d’investissement des Compartiments ne prévoient pas actuellement la possibilité de conclure des prêts de titres et/ou des opérations de prise ou mise en pension ni d’investir dans des swaps sur rendement total. Si le Conseil décide de fournir cette possibilité, le présent Prospectus sera mis à jour avant l’entrée en vigueur de cette décision pour que la Société puisse respecter les exigences de divulgation du règlement (UE) 2015/2365 du Parlement européen et du Conseil du 25 novembre 2015 relatif à la
transparence des opérations de financement sur titres (« securities financing transactions », SFT) et de la réutilisation, ainsi que du règlement modificatif (UE) n° 648/2012.
Les SFT comprennent les opérations de prêt de titres, les opérations d’achat-revente (ou de vente-rachat) et les contrats de mise et de prise en pension.
La Société ne relève pas du champ d’application du Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 sur les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement et modifiant les Directives 2008/48/CE et 2014/17/UE et le Règlement (UE) nº 596/2014.
ENGAGEMENT EN MATIÈRE D’ISR ET DE TRANSPARENCE
L’investissement durable et socialement responsable (ISR) est un élément essentiel du positionnement stratégique et du comportement de la Société. La Société, par le biais de son Gestionnaire financier, s’implique dans l’ISR depuis 2015, année où le Gestionnaire financier est devenu signataire des Principes pour l’investissement responsable. La Société a lancé son premier compartiment socialement responsable, le Short Maturity Sustainable High Yield Bond Fund (désormais renommé Global Short Maturity Sustainable High Yield Fund) en 2018 et se félicite du Code européen de transparence ISR.
Le Gestionnaire financier et la Société s’engagent à la transparence et estiment que la Société est aussi transparente que possible compte tenu des environnements réglementaires et concurrentiels qui existent dans les pays dans lesquels elle opère. La Société s’efforce de répondre à l’ensemble des recommandations du Code européen de transparence ISR dans la mesure du possible. De plus, compte tenu du fait que les investissements sont réalisés en titres de créance et non en titres de capital, la Société ne sera pas en mesure de prendre part aux votes par procuration des actionnaires et pourra également être limitée par la proportion relativement importante d’émetteurs à haut rendement, dont beaucoup sont des sociétés non cotées, qui ne fournissent pas d’informations ni d’indicateurs ESG publiquement disponibles.
INTÉGRATION ESG DANS LE PROCESSUS D’INVESTISSEMENT
L’Intégration ESG dans le processus d’investissement est ancrée dans la proposition de valeur selon laquelle les sociétés présentant des caractéristiques de risque ESG positives sont mieux positionnées sur le long terme, sont mieux à même d’éviter les défauts sur les obligations de dette et devraient continuer à attirer du capital au fil du temps. Le processus d’investissement du Gestionnaire financier est conçu pour identifier, valoriser et gérer les risques spécifiques au marché du haut rendement, lesquels, par nature, incluent les facteurs ESG. En complément des méthodes d’analyse financière traditionnelles, l’objectif de l’atténuation des risques ESG se caractérise par une identification et un suivi systématiques visant à gérer l’impact des risques ESG sur les émetteurs et les secteurs sur leurs horizons d’investissement respectifs. Le processus d’investissement est motivé par la preuve croissante de la forte corrélation entre les sociétés qui gèrent bien les facteurs ESG et leur capacité à atténuer le risque sur une base relative. La forte corrélation avec des rendements ajustés du risque attrayants suggère que les entreprises qui adoptent des pratiques commerciales responsables et durables semblent être les mieux positionnées pour l’avenir. Plus précisément, l’Intégration ESG dans le processus d’investissement privilégie les investissements dans des sociétés qui manifestent un comportement responsable et durable, ainsi que la capacité et la volonté de s’acquitter de leurs obligations de dette à l’échéance. L’analyse fondamentale du crédit intègre les risques ESG, notamment, mais sans s’y limiter, les passifs environnementaux et produits, la formation et la
fidélisation des employés, la gouvernance d’entreprise et les risques juridiques, réglementaires ou de contentieux.
Le Gestionnaire financier intègre des facteurs ESG dans son processus de sélection des investissements, notamment :
- Des facteurs environnementaux tels que, entre autres, les émissions de gaz à effet de serre, l’efficacité énergétique et la pollution ;
- Des facteurs sociaux tels que, entre autres, les droits de l’homme, le consentement des communautés ou les impacts sur les communautés, le respect des populations indigènes, les relations avec les employés et les conditions de travail, la discrimination, le travail forcé, le travail des enfants, la santé et la sécurité au travail, les relations avec les consommateurs ;
- Des facteurs de gouvernance tels que, entre autres, le Rapport sur le développement durable, le Commentaire sur la responsabilité sociale de l’entreprise, l’engagement communautaire et le degré de son alignement articulé avec les ODD, l’indépendance et la diversité du conseil d’entreprise, y compris la diversité des sexes.