Notwithstanding the above provisions the Directors may, with the approval of the Depositary (a) adjust the valuation of any listed investment where such adjustment is considered necessary to reflect the fair value in the context of currency, marketability, dealing costs and/or such other considerations which are deemed relevant; or (b) in relation to a specific asset permit an alternative method of valuation approved by the Depositary to be used if they deem it necessary.
In determining the Fund’s Net Asset Value per Share, all assets and liabilities initially expressed in foreign currencies will be converted into the Base Currency of the Fund at market rates. If such quotations are not available, the rate of exchange will be determined to be the probable realisation value estimated with care and in good faith by the Directors.
In calculating the Net Asset Value of each Sub-Fund and the Net Asset Value per Share in each Sub-Fund, the Administrator may rely on such automatic pricing services as it shall determine and the Administrator shall not be liable (in the absence of fraud, negligence or wilful default) for any loss suffered by the Fund or any investor by reason of any error in calculation of the Net Asset Value resulting from any inaccuracy in the information provided by any pricing service. The Administrator shall use reasonable endeavours to verify any pricing information supplied by the Investment Manager or any connected person including a connected person who is a broker or market maker or other intermediary, however in certain circumstances it may not be possible or practicable for the Administrator to verify such information and in such circumstances the Administrator shall not be liable (in the absence of fraud, negligence or wilful default) for any loss suffered by the Fund or any investor by reason of any error in the calculation of the Net Asset Value resulting from any inaccuracy in the information provided by the Investment Manager or its delegates provided that the use of such information in the circumstances was reasonable.
In circumstances where the Administrator is directed by the Fund or its delegates to use particular pricing services, brokers, market makers or other intermediaries, the Administrator shall not be liable for any loss suffered by the Fund or any investor by reason of any error in the calculation of the Net Asset Value of the Sub-Fund and the Net Asset Value per Share in each Sub-Fund resulting from any inaccuracy in the information provided by such pricing services, brokers, market makers or other intermediaries.
Save where the determination of the Net Asset Value per Share in respect of any Sub-Fund has been temporarily suspended in the circumstances described under “Temporary Suspension of Dealings” in this section, the Net Asset Value
per Share shall be made public after the Valuation Point on the Business Day following the relevant Valuation Day. The up to date Net Asset Value per Share will also be available on the Website. The Net Asset Value per Share shall be available from the office of the Administrator and it shall also be published by the Administrator in various publications as required and will be notified immediately upon calculation to each Stock Exchange in accordance with the rules of the relevant Listing Stock Exchange.
Indicative Net Asset Values. Indicative Net Asset Values (“INAV”), which are estimates of the Net Asset Value per Share calculated using market data, will be disseminated at regular intervals throughout the day. The INAV is based on quotes and last sale prices from the securities’ local market and may not reflect events that occur subsequent to the local market’s close. Premiums and discounts between the INAV and the market price may occur. Details of the INAV for each Sub-Fund are displayed on major market data vendor terminals as well as on a wide range of websites that display stock market data including Bloomberg and Reuters.
An INAV is not, and should not be taken to be or relied on as being, the Net Asset Value per Share or the price at which Shares may be subscribed for or redeemed or purchased or sold on any Listing Stock Exchange. In particular, any INAV provided for a Sub-Fund where the constituents of the Index or other investments are not actively traded during the time of publication of such INAV may not reflect the true value of a Share, may be misleading and should not be relied on. The inability of the Manager or its delegate to provide an INAV, on a real-time basis, or for any period of time, will not in itself result in a halt in the trading of the Shares on a relevant Listing Stock Exchange, which will be determined by the rules of the relevant Listing Stock Exchange in the circumstances. Investors should be aware that the calculation and reporting of any INAV may reflect time delays in the receipt of the prices of the relevant constituent securities in comparison to other calculated values based upon the same constituent securities including, for example, the Index or other investments. Investors interested in dealing in Shares on a Listing Stock Exchange should not rely solely on any INAV which is made available in making investment decisions, but should also consider other market information and relevant economic and other factors (including, where relevant, information regarding the Index or other investments, the relevant constituent securities and financial instruments based on the Index or other investments corresponding to a Sub-Fund). None of the Fund, the Directors, the Manager, the Investment Manager or its delegates, the Depositary, the Administrator, any Authorised Participant and the other service providers shall be liable to any person who relies on the INAV.
Temporary Suspension of Dealings. The Directors may at any time, with prior notification to the Depositary, temporarily suspend the issue, valuation, sale, purchase, redemption or conversion of Shares of any Sub-Fund, or the payment of redemption proceeds, during any period when:
- any Recognised Market on which a substantial portion of the investments for the time being comprised in the Sub- Fund are quoted, listed or dealt in is closed otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings on any such Recognised Market are restricted or suspended;
- as a result of political, military, economic or monetary events or other circumstances beyond the control, responsibility and power of the Directors, the disposal or valuation of investments for the time being comprised in the Sub-Fund cannot, in the opinion of the Directors, be effected or completed normally or without prejudicing the interests of Shareholders or other investors;
- the means of communication normally employed in determining the value of any investments for the time being comprised in the Sub-Fund have broken down or, for any other reason, the value of investments for the time being comprised in the Sub-Fund cannot, in the opinion of the Directors, be promptly or accurately ascertained;
- the Sub-Fund is unable to repatriate funds for the purposes of making redemption payments or during which the realisation of investments for the time being comprised in the Sub-Fund, or the transfer or payment of funds involved in connection therewith cannot, in the opinion of the Directors, be effected at normal prices or normal rates of exchange;
- as a result of adverse market conditions, the payment of redemption proceeds may, in the opinion of the Directors, have an adverse impact on the Sub-Fund or the remaining Shareholders or other investors in the Sub-Fund; and
- the Directors determine that it is in the best interests of the investors to do so.

Translation (ENFR, 2021-12-03):
Nonobstant les dispositions ci-dessus, les administrateurs peuvent, avec l'approbation du dépositaire, (a) ajuster la valorisation de tout investissement coté lorsqu'un tel ajustement est considéré comme nécessaire pour refléter sa juste valeur en référence à sa devise, à son aptitude à être commercialisé, aux frais de transaction et/ou à toute autre considération jugée pertinente ; ou (b) en relation avec un actif particulier, autoriser l'application d'une autre méthode de valorisation approuvée par le dépositaire s'ils le jugent nécessaire.
Pour déterminer la valeur nette d'inventaire par action du fonds, tous les éléments de l'actif et du passif exprimés originellement dans d'autres devises sont convertis dans la devise de référence du fonds aux taux du marché. Si ces cours ne sont pas disponibles, le taux de change est déterminé en fonction de la valeur de réalisation probable estimée prudemment et de bonne foi par les administrateurs.
Pour calculer la valeur nette d'inventaire de chaque compartiment ainsi que la valeur nette d'inventaire par action de chacun de ceux-ci, l'agent administratif peut recourir à des services automatiques de détermination des prix qu'il spécifie, auquel cas il ne peut être tenu pour responsable (en l'absence de fraude, de négligence ou de manquement intentionnel) de toute perte subie par le fonds ou un investisseur quelconque en raison d'une erreur de calcul de la valeur nette d'inventaire qui résulterait d'une inexactitude, quelle qu'elle soit, des informations fournies par le service de détermination des prix utilisé. L'administrateur s'efforcera de vérifier les informations de détermination des prix fournies par le gestionnaire de portefeuille ou toute personne apparentée, y compris une personne apparentée qui est courtier ou teneur de marché ou un autre intermédiaire. Toutefois, étant donné qu'il peut ne pas être possible ou faisable pour l'agent administratif de vérifier ces informations dans certaines circonstances, l'agent administratif ne sera pas tenu pour responsable (en l'absence de fraude, de négligence ou de manquement intentionnel) de toute perte subie par le fonds ou
un investisseur quelconque en raison d'une erreur de calcul de la valeur nette d'inventaire qui résulterait d'une inexactitude, quelle qu'elle soit, des informations fournies par le gestionnaire de portefeuille ou son délégué, pour autant que l'utilisation de ces informations ait été raisonnable dans les circonstances données.
Dans une situation où il reçoit pour instruction, de la part du fonds ou de son délégué, de recourir à des services de détermination des prix, à des courtiers, à des teneurs de marché ou à d'autres intermédiaires particuliers, l'agent administratif ne peut être tenu pour responsable d'une quelconque perte subie par le fonds ou un investisseur quelconque en raison d'une erreur de calcul de la valeur nette d'inventaire ou de la valeur nette d'inventaire par action d'un compartiment qui résulterait d'une inexactitude, quelle qu'elle soit, des informations fournies par ces services de détermination des prix, courtiers, teneurs de marché ou autres intermédiaires.
À l'exception des cas où la détermination de la valeur nette d'inventaire par action d'un compartiment, quel qu'il soit, aurait été suspendue dans les circonstances décrites à la rubrique « Suspension des transactions » de cette section, la valeur nette d'inventaire par action est publiée après l'heure de valorisation le jour ouvrable suivant le jour de valorisation concerné. La valeur nette d'inventaire par action à jour est également publiée sur le site internet. La valeur nette d'inventaire par action est disponible auprès du bureau de l'agent administratif et est communiquée par l'agent administratif dans diverses publications selon les exigences en vigueur. Dès qu'elle a été calculée, elle est notifiée à toutes les places boursières de cotation conformément aux règles de celles-ci.
Valeurs nettes d'inventaire indicatives. Des valeurs nettes d'inventaire indicatives (« VNII » ou « INAV »), c'est-à-dire des estimations de la valeur nette d'inventaire par action calculées sur la base des données du marché, sont communiquées à intervalles réguliers tout au long de la journée. La VNII est basée sur les cotes et les derniers prix de vente du marché local sur lequel les titres sont cotés, et peuvent ne pas refléter les évènements qui se produisent après la clôture du marché local. Il peut exister des primes et des décotes entre la VNII et le cours du marché. Les informations détaillées de la VNII de chaque compartiment s'affichent sur les terminaux des principaux fournisseurs de données boursières ainsi que sur de nombreux sites internet proposant des informations boursières, dont Bloomberg et Reuters.
La VNII n'est pas — et ne doit pas être considérée ou utilisée comme étant — la valeur nette d'inventaire par action ou le cours auquel les actions peuvent être souscrites, rachetées, achetées ou vendues sur une place boursière de cotation quelconque. En particulier, toute VNII fournie pour un compartiment dans des conditions dans lesquelles les éléments constituant l'indice ou d'autres investissements ne sont pas activement échangés durant la période de publication de la VNII peut ne pas refléter la véritable valeur d'une action. À ce titre, elle peut être trompeuse et ne doit pas servir de base pour de quelconques décisions. L'incapacité du gérant ou de son délégué à fournir une VNII en temps réel ou pour une période quelconque n'entraîne pas en tant que telle l'arrêt de la négociation des actions sur une place boursière de cotation, un tel arrêt relevant des règles de la bourse concernée compte tenu des circonstances. Les investisseurs doivent être conscients que le calcul et la communication d'une VNII, quelle qu'elle soit, peuvent refléter tous délais subis dans la réception du cours des titres constituant le portefeuille par rapport à d'autres valeurs calculées qui se basent sur les mêmes titres, y compris l'indice ou d'autres investissements. Les investisseurs souhaitant négocier des actions sur une place boursière de cotation ne doivent pas se fonder uniquement sur une VNII qui serait disponible pour prendre leurs décisions d'investissement, mais devraient également tenir compte d'autres informations relatives aux marchés, de la situation économique prévalente ainsi que d'autres facteurs (dont, le cas échéant, les informations relatives à l'indice ou à d'autres investissements, aux titres qui constituent l'indice et aux instruments financiers basés sur l'indice, ou à d'autres investissements correspondant à un compartiment). Ni le fonds, ni les administrateurs, ni le gérant, ni le gestionnaire de portefeuille ou ses délégués, ni le dépositaire, ni l'agent administratif, ni un quelconque participant autorisé ni un autre prestataire de services ne pourront être tenus pour responsables envers quiconque qui se fonderait sur la VNII.
Suspension des transactions. Les administrateurs peuvent en tant que de besoin, en en avertissant au préalable le dépositaire, suspendre l'émission, la valorisation, la vente, l'achat, le rachat ou la conversion des actions de tout compartiment, ou le paiement du produit du rachat, durant toute période pendant laquelle :
- un marché reconnu sur lequel une part substantielle des investissements compris à ce moment dans le compartiment sont cotés ou négociés est fermé dans d'autres circonstances que celles se rapportant à des congés usuels ou les transactions sur un tel marché reconnu sont restreintes ou suspendues ;
- à la suite d'évènements politiques, militaires, économiques ou monétaires, ou d'autres circonstances indépendantes de la volonté, de la responsabilité et du pouvoir des administrateurs, la cession ou la valorisation d'investissements compris à ce moment dans le compartiment ne peuvent, de l'avis des administrateurs, être réalisées ou aboutir normalement ou sans préjudice des intérêts des actionnaires ou d'autres investisseurs ;
- les moyens de communication normalement utilisés pour déterminer la valeur des investissements compris à ce moment dans le compartiment sont coupés ou, pour toute autre raison, la valeur des investissements compris à ce moment dans le compartiment ne peut, de l'avis des administrateurs, être estimée rapidement ou avec une exactitude suffisante ;
- le compartiment n'est pas en mesure de rapatrier les fonds nécessaires au paiement de rachats, ou la réalisation d'investissements compris à ce moment dans le compartiment, ou le transfert ou le paiement des fonds impliqués par une telle réalisation ne peuvent, de l'avis des administrateurs, être effectués à des prix normaux ou à des cours de change normaux ;
- en conséquence de conditions de marché défavorables, le paiement du produit du rachat peut, de l'avis des administrateurs, avoir un impact négatif sur le compartiment ou sur les autres actionnaires ou autres investisseurs du compartiment ;
- les administrateurs jugent qu'il est dans l'intérêt des investisseurs de prendre de telles mesures.