##### The Asset Allocation Portfolios:
Euro Dynamic Real Return
The Euro Dynamic Real Return Portfolio seeks to achieve a positive real rate of return, i.e. above the rate of inflation (as measured by the Monetary Union Index of Consumer Prices (MUICP)), from capital appreciation and income over the medium to long term.
To achieve its objective, the Portfolio is actively managed and will take a flexible investment approach and invest in various asset classes such as fixed income securities (including those rated below Investment Grade), equities, Money Market Instruments, currencies, commodities (up to 20% of the assets of the Portfolio) and property securities (up to 20% of the assets of the Portfolio) (the “Investable Universe”). The Sub-Advisor will actively vary the exposure between asset classes in order to achieve the Portfolio’s investment objective. This may result in the Portfolio having no exposure to particular asset classes.
Except for its exposure to physical commodities or real property which will always be indirect, the Portfolio may take direct or indirect exposure to the Investable Universe. The indirect exposure to the Investable Universe may be gained through various instruments or vehicles such as:
- UCITS or eligible UCIs, which gain exposure to the Investable Universe, most of which – with the exception of money market funds and exchange traded funds – will be managed, operated or advised by the ManagementCompany, or a company in the same group of companies as the Management Company. For the avoidance of doubt, such UCITS or eligible UCIs will not invest directly in real property or physical commodities. The Portfolio may invest up to 100% of its assets in such UCITS or eligible UCIs;
- closed-ended REITs;
- financial derivative instruments, including, but not limited to, equity swaps, futures and options related to the Investable Universe in accordance with section A(7)(i) in Appendix A “Investment Restrictions”.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
##### Compartiments Répartition d’Actifs :
Euro Dynamic Real Return
Le Compartiment Euro Dynamic Real Return cherche à réaliser un taux de rendement réel positif, c’est-à-dire supérieur au taux d’inflation (tel que mesuré par l’Indice des prix à la consommation de l’Union monétaire (IPCUM)), à partir de l’appréciation du capital et du revenu sur le moyen à long terme.
Afin d’atteindre son objectif, le Compartiment est géré de façon active et adoptera une approche d’investissement souple et investira dans différentes classes d’actifs telles que les titres à revenu fixe (y compris ceux notés below Investment Grade), les actions, les Instruments du Marché
Monétaire, les devises, les matières premières (jusqu’à 20 % des actifs du Compartiment) et les valeurs immobilières (jusqu’à 20 % des actifs du Compartiment) (l’« Univers d’Investissement »). Le Sous-Conseiller variera de manière active l’exposition entre les classes d’actifs afin de réaliser l’objectif d’investissement du Compartiment. Il peut en résulter que le
Tout actif du Compartiment peut faire l’objet de swaps de rendement global selon les proportions suivantes :
Compartiment n’ait pas d’exposition à des classes d’actifs en particulier.
Hormis son exposition aux matières premières physiques ou aux biens
Swaps de
rendement global
50 %	15 %
immobiliers qui sera toujours indirecte, le Compartiment peut avoir une exposition directe ou indirecte à l’Univers d’Investissement. L’exposition indirecte à l’Univers d’Investissement peut être réalisée par le biais de différents instruments ou véhicules, tels que :
- OPCVM ou OPC éligibles, qui sont exposés à l’Univers d’Investissement, dont la plupart, à l’exception des fonds du marché monétaire et des fonds indiciels cotés en Bourse, seront gérés, exploités ou conseillés par la Société de Gestion, ou une société du même groupe de sociétés que celui de la Société de Gestion. Afin d’éviter toute ambiguïté, ces OPCVM ou OPC éligibles n’investiront pas directement dans des biens immobiliers ou des matières premières physiques. Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans ces OPCVM ou OPC éligibles ;
- REIT de type fermé ;
- Instruments financiers dérivés, y compris, notamment des swaps d’actions, des contrats à terme et options liés à l’Univers d’Investissement conformément au point A(7)(i) de l’Annexe A« Restrictions d’Investissement ».