## Eurozone Crisis
As a result of the crisis of confidence in the markets which has caused bond yield spreads (the cost of borrowing in the debt capital markets) and credit default spreads (the cost of purchasing credit protection) to increase, most notably in relation to certain Eurozone countries, certain countries in the EU have had to accept "bailouts" from banks and lines of credit from supra-governmental agencies such as the International Monetary Fund (the "IMF") and the recently created European Financial Service Facility (the "EFSF"). The European Central Bank (the "ECB") has also been intervening to purchase Eurozone debt in an attempt to stabilise markets and reduce borrowing costs. In December 2011, leaders of the countries in the Eurozone, as well as the leaders of certain other countries
in the EU, met in Brussels and agreed a "fiscal compact" which includes a commitment to a new fiscal rule, to be introduced into the legal systems of the relevant countries, as well as acceleration of the entry into force of the European Stability Mechanism treaty.
Notwithstanding the measures described above, and future measures which may be introduced, it is possible that a country may leave the Eurozone and return to a national currency, and as a result may leave the EU and/or that the Euro, the European single currency, will cease to exist in its current form and/or lose its legal status in one or more countries in which it currently has such status. The effect of such potential events on the Funds which are denominated in Euro or which invest in instruments predominantly tied to Europe is impossible to predict.

Translation (ENFR, 2022-11-04):
## Crise de la zone euro
En conséquence de la crise de confiance des marchés à l’origine de l'élargissement des spreads des rendements obligataires (le coût d’emprunt sur les marchés de la dette) et des spreads de défaillance (le coût d’achat des protections de crédit), et plus particulièrement dans certains pays de la zone euro, certains pays de l’UE ont dû accepter les « plans de sauvetage » des banques et les lignes de crédit accordées par des organismes supra- gouvernementaux tels que le Fond monétaire international (le « FMI ») et le Fonds européen de stabilité financière (le « FESF ») récemment créé. La Banque centrale européenne (la « BCE ») est également intervenue pour acheter de la dette de la zone euro et tenter ainsi de stabiliser les marchés et de réduire les coûts d'emprunt. En décembre 2011, les dirigeants des pays de la zone euro et ceux de certains autres pays de l’UE se sont rencontrés à Bruxelles et ont convenu d’un « pacte budgétaire » prévoyant notamment l’adoption d’une nouvelle règle fiscale devant être introduite dans les systèmes juridiques des pays concernés, ainsi que l’accélération de l’entrée en vigueur du traité instituant le Mécanisme européen de stabilité.
Nonobstant les mesures susmentionnées et les mesures à venir susceptibles d’être adoptées, il est possible qu’un pays sorte de la zone euro et revienne à sa monnaie nationale et quitte en conséquence l’UE, et/ou que la monnaie unique européenne cesse d’exister sous sa forme actuelle et/ou perde son statut juridique dans un ou plusieurs pays dans lesquels elle a actuellement cours. Les conséquences de ces événements potentiels sur les Compartiments libellés en euros ou qui investissent dans des instruments essentiellement liés à l'Europe sont imprévisibles.