In any event, the management company does not exclusively or automatically rely upon ratings provided by credit rating agencies and favours its own credit risk analysis to evaluate the credit quality of assets and in selecting securities.
Government securities in the portfolio also comply with additional ESG financial criteria.
The ESG analysis enriches the financial analysis process of the performance of countries with ESG criteria. The objective is to favour countries which develop ESG best practices. Conversely, the objective is also to avoid investing in countries which inadequately meet these challenges.
The analysis methodology is based upon the three ESG pillars of sustainable development. It also refers overall to the UN Global Compact principles as well as the Universal Declaration of Human Rights. It is concretely divided among the three ESG pillars of socially responsible investing.
The weight of the three ESG pillars in the analysis depend on the type of investor (country, local authority, supranational, company).
Beyond internal research, the manager relies on various and complementary external research which it provides to all its managers and analysts. The objective is to hedge all securities that we manage through an ESG analysis.
The results of the research enable definition of a security universe responding to the financial and extra-financial criteria defined by the Fund. All euro issuer countries whose minimum ESG rating is B- according to the ISS Oekom scale which ranges from A+ to D-, hence an HSBC ESG minimum rating of 5 on a scale of 1-10, are eligible.
The HSBC Monétaire Etat mutual fund is compliant with Basel III regulatory conditions and the associated European directive (CRD IV) and regulation (CRR) for the calculation of the short-term LCR.
The Fund’s performance is principally obtained through an active selection of securities. For each security, the management team focuses on the following components:
- Quality of securities: The portfolio is invested in the highest possible quality securities according to an internal high quality valuation process in the context of which the management company must notably consider the credit quality and type of asset class of the instrument for structured products, transactional and counterparty risks, and the liquidity risk profile. In any event, the management company does not exclusively or automatically rely upon ratings provided by credit rating agencies and favours its own credit risk analysis to evaluate the credit quality of assets and in selecting securities. The portfolio hence minimizes its exposure to credit risk.
- Yield and liquidity of securities: The daily liquidity of the portfolio is assumed in two ways:
	- The Fund invests in securities offering high liquidity which are directly issued or guaranteed by France or other eurozone countries.
	- The weighted average maturity until the maturity date is less than or equal to 60 days.
	- The weighted average life until the termination date of the financial instruments is less than or equal to 120 days.
	- The residual maturity until the maturity date of the securities in the portfolio is less than or equal to 397 days.

Translation (ENFR, 2022-05-06):
En tout état de cause la Société de Gestion ne recourt pas exclusivement ou mécaniquement aux notations fournies par les agences de notation de crédit et privilégie sa propre analyse du risque de crédit pour évaluer la qualité de crédit des actifs et dans la sélection de titres
Les titres d’Etat détenus en portefeuille répondent aussi à des critères extra-financiers ESG (Environnementaux, Sociétaux et de Gouvernance).
L’analyse ESG permet d’enrichir le processus d’analyse financière de la performance des Etats avec des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance. L’objectif est de favoriser les pays qui développent de bonnes pratiques ESG. Inversement, l’objectif est également de ne pas financer les pays qui ne prennent pas suffisamment en compte ces enjeux.
La méthodologie d’analyse repose sur les trois piliers Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance du développement durable. Elle se réfère, entre autres, aux principes très généraux du
« Global Compact », ou encore de la déclaration universelle des droits de l’homme. Elle se décline concrètement sous forme de critères au sein des trois piliers ESG de l’Investissement Socialement Responsable.
Le poids des piliers ESG dans l’analyse dépend de la nature de l’émetteur : Etat, collectivité locale, supranational, entreprise.
Outre la recherche interne, le gérant s’appuie sur des recherches externes variées et complémentaires et de les mettre à disposition de l’ensemble de nos gérants et analystes. L’objectif est de couvrir par une analyse ESG l’ensemble des titres que nous gérons.
Les résultats de la recherche permettent de définir un univers de valeurs qui correspond aux critères financiers et extra-financiers définis pour le fonds. Tous les Pays émetteurs en euro dont le rating ESG est minimum B- selon l’échelle Oekom (sur une échelle de note allant de A+ à D-), soit une notation ESG HSBC minimum de 5 sur une échelle de 1 à 10, sont éligibles.
Le FCP HSBC Monétaire Etat répond aux conditions de la réglementation « Bâle 3 » et son dispositif de transposition au niveau européen (CRD IV et CRR) dans le cadre du calcul du ratio de liquidité à court terme (ratio LCR).
La performance du fonds est principalement obtenue au travers d'une sélection active des titres. L’équipe de gestion s’attache à analyser pour chaque titre, les composantes suivantes :
- La qualité des titres : le portefeuille est investi en titres offrant la plus grande qualité possible, selon un processus interne d’appréciation de la bonne qualité dans le cadre duquel la Société de Gestion doit notamment prendre en compte la qualité de crédit et la nature de classe d’actif de l’instrument, pour les instruments financiers structurés les risques opérationnels et de contrepartie, et le profil de risque de liquidité. En tout état de cause la Société de Gestion ne recourt pas exclusivement ou mécaniquement aux notations fournies par les agences de notation de crédit et privilégie sa propre analyse du risque de crédit pour évaluer la qualité de crédit des actifs et dans la sélection des titres. Le portefeuille minimise ainsi son exposition au risque crédit.
- La liquidité et le rendement des titres : la liquidité quotidienne du portefeuille est assurée de deux manières :
	- Le fonds investit sur des titres offrant une grande liquidité (titres directement émis ou garantis par l’Etat français et les Etats de la zone euro).
	- La maturité moyenne pondérée (WAM : Weighted Average Maturity) jusqu’à la date d’échéance est inférieure ou égale à 60 jours.
	- La durée de vie moyenne pondérée jusqu’à la date d’extinction des instruments financiers (WAL : Weighted Average Life) est inférieure ou égale à 120 jours.
	- La maturité résiduelle jusqu’à l’échéance des titres en portefeuille est inférieure ou égale à 397 jours.