Issuers are scored based on their performance against the factors according to specific criteria. All issuances held in the portfolio must be determined by Calvert to be of sufficient quality and rigor, as informed by its score. Typically, issuers must receive a score of at least 3 (out of 5) on the sustainable bond assessment framework to be considered for inclusion in the portfolio. Issuers are also subject to qualitative review by the ESG Research Analyst team, which may result in highly scored issuers being excluded from the portfolio due to other considerations not fully reflected in the score.
In addition to the use of this proprietary sustainable bond assessment framework, all issuers held in the portfolio must be deemed eligible for investment according to the Calvert Principles, which assess companies based on their management of material environmental, social and governance factors. Companies that are not adequately managing financially material environmental, social and governance factors are deemed ineligible for investments. This assessment is performed using CRS and analyst decisions as described in response to the question above, “What sustainability indicators are used to measure the attainment of the sustainable investment objective of this financial product?”.
Each holding will be deemed eligible at the issuer level according to the Calvert Principles as well as being deemed eligible according to Calvert’s proprietary Sustainable Bond evaluation framework as per the methodologies deployed by Calvert’s research team. Eligibility of an issuer according to the Calvert Principles will be determined pre-investment. The Investment Adviser may invest in a security before Calvert has completed its separate Sustainable Bond evaluation for the security if completion of the Sustainable Bond evaluation is not possible in the circumstances (for example, because of a new issuance announced with insufficient time for a full evaluation to be completed). Any security purchased before Calvert can complete its Sustainable Bond evaluation must at least be held out as a labelled green or sustainable bond according to internationally recognized standards. Following any such investment in a security, Calvert will evaluate the security according to its Sustainable Bond evaluation framework. If the security is determined to be ineligible, the Investment Adviser will sell it promptly and at a time and in a manner that is determined to be in the best interests of shareholders.
The Investment Adviser shall not knowingly include companies in the fund which are:
- manufacturing or production of controversial weapons;
- manufacturing or production of civilian firearms;
- manufacturing or production of tobacco, or where the company derives >10% revenue from tobacco distribution or retail;
- gambling, where the company derives >10% revenue from such business activity; and
- adult entertainment, where the company derives >10% revenue from such business activity.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Les émetteurs sont notés sur la base de leur performance par rapport aux facteurs selon des critères spécifiques. Toutes les émissions détenues dans le portefeuille doivent être considérées par Calvert comme présentent une qualité et une rigueur suffisantes sur la base de son score. Un émetteur doit généralement obtenir un score d’au moins 3 (sur 5) selon le cadre d’évaluation des Obligations Durables pour être admissible à l’inclusion dans le portefeuille. Les émetteurs font également l’objet d’une analyse qualitative par l’équipe d’analystes en recherche ESG, de sorte que certains émetteurs ayant obtenu des scores élevés peuvent être exclus du portefeuille en raison d’autres considérations que le score ne reflète pas pleinement.
Outre l’utilisation de ce cadre exclusif d’évaluation des Obligations Durables, tous les émetteurs en portefeuille doivent être considérés comme éligibles à l’investissement selon les Principes Calvert, qui évaluent les entreprises sur la base de leur gestion des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance importants. Les entreprises qui ne gèrent pas adéquatement les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance financièrement importants sont jugées inéligibles à l’investissement. Cette évaluation est réalisée sur la base du CRS et des décisions des analystes décrites à la réponse à la question « Quels sont les indicateurs de durabilité utilisés pour mesurer la réalisation de l’objectif d’investissement durable de ce produit financier ? ».
Chaque position sera jugée éligible au niveau de l’émetteur selon les Principes Calvert et sera jugée éligible selon le cadre exclusif d’évaluation des Obligations Vertes de Calvert conformément aux méthodologies déployées par l’équipe de recherche de Calvert. L’éligibilité d’un émetteur selon les Principes Calvert sera déterminée avant l’investissement. Le Conseiller en Investissement peut investir dans un titre avant que Calvert ait achevé son évaluation distincte d’Obligation Durable pour le titre en question si l’achèvement de l’évaluation d’Obligation Durable n’est pas possible dans les circonstances (par ex. parce qu’une nouvelle émission est annoncée trop peu de temps à l’avance pour permettre l’achèvement d’une évaluation complète). Tout titre acheté avant que Calvert puisse compléter son évaluation d’Obligation Durable doit être présentée au minimum comme une obligation verte ou durable labélisée selon des normes reconnues internationalement. À la suite de tout investissement de ce type dans un titre, Calvert évaluera le titre conformément à son cadre d’évaluation des Obligations Durables. Si le titre est jugé inéligible, le Conseiller en Investissement le vendra sans retard au moment et de la manière considérés comme conformes aux intérêts des actionnaires.
Le Conseiller en Investissement s’abstiendra d’inclure en connaissance de cause dans l’univers d’investissement des sociétés impliquées dans les activités suivantes :
- la fabrication ou la production d’armes controversées ;
- la fabrication ou la production d’armes à feu à usage civil ;
- de tabac ou lorsque la société tire plus de 10 % de ses revenus de la distribution ou de la vente de tabac ;
- de jeux d’argent, lorsque la société tire plus de 10 % de ses revenus de cette activité ; et
- de divertissements pour adultes, lorsque la société tire plus de 10 % de ses revenus de cette activité.