# BDL REMPART – I SHARE
| Fund Characteristics |
| --- |
| Fund Managers : Hughes Beuzelin Co-fund managers : Aymeric Mellet & Alexandre Marie Legal Structure : French Law FCP Reference Index : €STR Currency : EUR Recommanded placement horizon : 3 to 5 years Dividends Policy : Accumulation Registration : France, Luxembourg, Spain ISIN Code : FR0011790492 Administrative Information |
| Custodian : CACEIS Bank France Valuator : CACEIS Fund Administration Valuation Frequency: Daily Subscription/Redemption Deadline: Before 11:00am CET Subscription Fees : 5% max Redemption Fees: None Management Fees : 1.50% Performance Fees : 20% incl. tax above the capitalized €STR, only if the fund's performance is positive and with High Water Mark, annually following the end of the financial year on 30/09 or on the redemption date |

SectorBreakdownGeographicBreakdown
30/12/2022

## Monthly Report
Construction and Materials Industrial Goods and Services
Media Insurance Energy
Basic Resources
Banks Utilities
Consumer Products and Services Food, Beverage and Tobacco Telecommunications Automobiles and Parts
Technology Chemicals
Personal Care, Drug and Grocery Stores
Real Estate Financial Services
Retail
Travel and Leisure

##### Bloomberg Code : BDLALEI FP
Health Care
-10.3%
-0.1%
-0.2%
-0.3%
-1.3%
-1.5%
6.0%
5.8%
5.2%
4.8%
4.0%
4.0%
3.8%
3.3%
2.7%
2.7%
1.2%
0.8%
0.5%
16.6%
France Germany
Italy Netherlands
Unit
U
Others Ireland Norway Finland Spain Denmark Switzerland ed Kingdom
Sweden
nited States
-14.5%
Short exposure  Long exposure  Net exposure
Short exposure  Long exposure  Net exposure

#### MarketCapitalizationbreakdownfortheinvestednetasset	Currencybreakdownoftotalassets(hedgingofcurrencies)
71%
7%
22%
< 2 Billions €
2 to 10 billions €
> 10 billions €
CHF SEK NOK GBP DKK USD EUR
-1.1%
-3.6%
-14.8%
1.2%
3.2%
1.2%
47.2%
-50%	0%	50%	100%
Short	Long	Net
| Top Long Investments	Top Short Invesments |
| --- |
| Stocks	Weight | Stocks	Weight |
| VINCI SA | 7.8% | THEMATIC BASKET | -28.4% |
| EIFFAGE | 6.8% | INDEX HEDGING | -14.5% |
| SAFILO GROUP SPA | 5.2% | CONSUMER DISCRETIONARY | -2.0% |
| TOTALENERGIES SE | 4.0% | INDUSTRIALS | -1.5% |
| SAINT GOBAIN | 4.0% | HEALTH CARE | -0.8% |

|  | End of the month | Average 1 yr | Average 3 yrs | Average 5 yrs |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Total of Long positions | 30 | 30 | 30 | 32 |
| Total of Short positions | 26 | 22 | 26 | 32 |

|  | End of the month | Average 1 yr | Average 3 yrs | Average 5 yrs |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Long Exposure Short Exposure | 93.1% -59.9% | 96.2% -58.3% | 95.5% -49.8% | 95.0% -51.9% |
| Net Exposure | 33.3% | 37.9% | 45.8% | 43.1% |
| Gross Exposure | 153.0% | 154.5% | 145.3% | 146.9% |

Stocks	Position	Contributions Stocks	Position	Detractors
| JP EXPENSIVE DEFENSIVE | Short | 0.8% | ENGIE | Long | -0.3% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| CONSUMER DISCRETIONARY | Short | 0.7% | JUST EAT TAKEAWA | Long | -0.3% |
| INDEX HEDGING | Short | 0.5% | JDE PEET'S NV | Long | -0.3% |
| INDEX HEDGING | Short | 0.2% | VINCI SA | Long | -0.3% |
| ELIOR GROUP | Long | 0.2% | EQUINOR ASA | Long	-0.2% |

Translation (ENFR, 2022-12-30):
# BDL REMPART – PART I
###  Objectif et approche d’investissement

### Commentaire de gestion
30/12/2022

## Rapport mensuel
BDL Rempart est un fonds Long Short actions cotées sur les marchés réglementés des pays de l’Union Européenne et/ou de l’OCDE. La performance du fonds s’appuie sur un processus de sélection des entreprises, à l’achat et à la vente, reposant sur une approche fondamentale et une recherche propriétaire. Les niveaux d’exposition résultent des idées d’investissement.
L’utilisation de ces instruments peut entrainer un effet de levier. Ce mécanisme permet d’amplifier la capacité d’investissement. Cet effet démultiplicateur entraîne un risque accru de perte en capital ou de rendement potentiel

### Profil de risque et de rendement

###### Information : BDL Rempart dispose désormais d’une valorisation quotidienne depuis le 01/09/2022.
Au cours du mois de décembre le fonds BDL Rempart affiche une performance de 1,0% contre 0,1% pour l’€STR. La poche acheteuse a créé +2.1% d’alpha. En revanche, l’exposition nette positive au marché européen (SXXR) a coûté -1,1%. L’équipe de gestion est restée prudente concernant l’exposition nette du portefeuille en la maintenant à 33%.

###### Du côté acheteur, Elior (+0.2%) est le principal contributeur. L’action a performé à la suite de l’annonce du rachat, en échange de titres Elior, de la division multiservices du groupe Derichebourg.
Du coté des détracteurs, Engie (-0.3%) a souffert lorsque le régulateur nucléaire Belge a annoncé des coûts de démantèlement (et traitement des déchets nucléaires) en hausse de 3Mds€, au lieu d’une augmentation de 1Md€ attendue par Engie, qui envisage de faire appel. Just Eat (-0.3%) subit les craintes macroéconomiques concernant la livraison de repas, perçue comme dépense discrétionnaire. Nous attendons cependant une amélioration des marges dès le S2 2022 (73M€ Ebitda au S2 vs -135M€ au S1). JDE Peet’s (-0.3%) affiche une performance négative à cause de baisses de volumes importantes ces derniers mois en Europe (environ -17% selon Nielsen), causées par des délistings de la part de certains distributeurs. Ces délistings interviennent dans un contexte tendu de hausse des prix (environ +15%) afin de compenser la hausse des cours du café de +50% sur un an. Nos discussions avec la société indiquent que ces delistings sont généralement temporaires. Equinor (-0.2%) a été pénalisé par la baisse des prix du gaz relativement au point haut du 3e trimestre. Les prix restent néanmoins élevés en absolu et permettent de maintenir une politique forte de retour aux actionnaires.
Du côté vendeur, nos outils de couvertures sont les principaux contributeurs à la performance dans un contexte de marché baissier. Le panier thématique regroupant des valeurs que nous trouvons trop chères nous rapporte 0.8%. De plus, les couvertures indicielles mises en place pour ajuster notre exposition nette nous rapportent +0.5% et +0.2%.

###### Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
160	

###### Elles ne sont pas constantes dans le temps et ne font l’objet d’aucune garantie
150
L’attention de l’investisseur est attirée sur les facteurs de risque du fonds, notamment le risque action, le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de contrepartie, et les risques liés aux produits dérivés et aux contreparties
.
140
130
120

##### Encours
801 M€

##### VL
146.89€
110
100
90
| Performance du fonds | 15.6% | 26.8% | 25.1% |
| --- | --- | --- | --- |
| Volatilité du fonds | 11.3% | 20.3% | 16.7% |
| Ratio de Sharpe | 2.01 | 0.47 | 0.30 |
| Ratio de Sortino | 2.28 | 0.48 | 0.32 |
| Ratio de Calmar | 1.58 | 0.26 | 0.14 |
| Max. drawdown du fonds | -9.8% | -31.9% | -33.6% |
| Recouvrement (en jrs calendaires) | 106 | 343 | 350 |

80
Contacts

### Performances Calendaires
BDL Rempart Part I	Indice de référence

#### Victorien de Gastines
Directeur du développement - Institutionnels Victorien.degastines@bdlcm.com
06 83 35 67 95

#### Olivier Mariscal

##### Responsable commercial - CGPI Olivier.mariscal@bdlcm.com 06 76 84 11 13
2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
Fonds  Indice**
|  | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 8.0% | 1.5% | 3.5% | -8.4% | 7.7% | -5.7% | 16.3% | 15.6% |
| Indice** | -0.1% | -0.3% | -0.4% | -0.4% | -0.4% | -0.5% | -0.5% | 0.0% |


### Performances Cumulées
|  | YTD | 1 Mois | 3 Mois | 6 Mois | 9 Mois | 1 an | 2 ans | 3 ans | 5 ans | Création |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 15.6% | 1.0% | 9.4% | 12.2% | 12.3% | 15.6% | 34.4% | 26.8% | 25.1% | 46.9% |
| Indice** | 0.0% | 0.1% | 0.3% | 0.3% | 0.1% | 0.0% | -0.5% | -1.0% | -1.7% | -2.5% |

Performances Annualisées
|  | 1 an | 2 ans | 3 ans | 5 ans |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 15.6% | 15.9% | 8.2% | 4.6% |
| Indice** | 0.0% | -0.3% | -0.3% | -0.4% |

**Jusqu’au 30/09/2021, l’EONIA était l’indicateur de référence du fonds BDL Rempart. Depuis le 01/10/2021, l’indice de référence de BDL Rempart est l’€STER et sa performance est présentée selon la méthode du chaînage.
Ceci est une communication publicitaire. Veuillez-vous référer au prospectus de BDL Rempart et au document d’informations clés pour l’investisseur disponible sur https://www.bdlcm.com/convictions avant de prendre toute décision finale d’investissement. L’investissement promu concerne l’acquisition de parts ou d’actions d’un fonds, et non d’un actif sous- jacent donné, tel que les actions d’une société, étant donné que ceux-ci sont seulement des actifs sous-jacents détenus par le fonds