## The method to calculate the maximum limit and estimated limit for SFT is the sum of notional of the concerned instruments divided by the net asset value.
- The use of efficient portfolio management techniques, including SFT (EPM Techniques) that may be employed by the Sub-Funds in accordance with item (7) above is subject to the following conditions:
- When entering into a securities lending agreement, the Company should ensure that it is able at any time to recall any security that has been lent out or terminate the securities lending agreement.
- When entering into a reverse repurchase agreement, the Company should ensure that it is able at any time to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement on either an accrued basis or a mark-to-market basis. When the cash is recallable at any time on a mark-to-market basis, the mark-to-market value of the reverse repurchase agreement should be used for the calculation of the net asset value of the relevant Sub-Fund.
- When entering into a repurchase agreement, the Company should ensure that it is able at any time to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered.
- The Management Company takes into account these EPM Techniques when developing its liquidity risk management process in order to ensure that the Company is able to comply at any time with its redemption obligations.
- Fixed-term repurchase and reverse repurchase agreements that do not exceed seven (7) days should be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Company.
- The Company or any of its delegates will report the details of any SFT or TRS concluded to a trade repository or ESMA, as the case may be in accordance with the SFTR. SFT and TRS may be used in respect of any instrument that is eligible under article 50 of the Directive 2009/65/EC.
- SFT, TRS and other financial derivative instruments that display the same characteristics may have as underlying assets any financial instrument in which the relevant Sub-funds may invest in accordance with their respective investment strategy and policy.
- All the revenues arising from the use of EPM Techniques or SFT, net of direct and indirect operational costs, will be returned to the relevant Sub-Fund in accordance with CSSF circular 14/592 implementing the ESMA guidelines 2014/937 of 1 August 2014 on ETFs and other UCITS issues. The fees of any SFT Agent involved in EPM Techniques or SFT may not exceed 50% of the total income generated by these EPM Techniques or SFT. The remaining income will accrue to the relevant Sub-Fund. To date, the Company intends to use as SFT only the repurchase transactions. Repurchase transactions are conducted through Edmond de Rothschild (France) or any duly regulated entity of EdR Group according to the prevailing market conditions at the time of the transaction. The costs and expenses linked to these transactions are borne by the relevant Sub-Fund. Income generated by the transaction is paid in full to the relevant Sub-Fund.
- Assets subject to SFT and TRS will be safe-kept by the Depositary.
- The Company's annual report will include the following information:
- the exposure obtained through EPM Techniques;
- the identity of the counterparty(ies) to these EPM Techniques;
- the type and amount of collateral received by the Company to reduce counterparty exposure; and
- the revenues arising from EPM Techniques for the entire reporting period together with the direct and indirect operational costs and fees incurred.
- The Company’s semi-annual and annual reports will further contain additional information on the use of SFT and TRS in line with Section A of the Annex of the SFTR.
- The counterparty risk arising from OTC Derivatives and EPM Techniques may not exceed 10% of the assets of a Sub-Fund when the counterparty is a credit institution domiciled in the EU or in a country where the CSSF considers that supervisory regulations are equivalent to those prevailing in the EU. This limit is set at 5% in any other case (the 5% or 10% limit applicable under this item 11 being the Counterparty Risk Limit).
- The counterparty risk of a Sub-Fund vis-à-vis a counterparty is equal to the positive mark-to-market value of all OTC Derivatives and EPM Techniques transactions with that counterparty, provided that:
- if there are legally enforceable netting arrangements in place, the risk exposure arising from OTC Derivative and EPM Techniques transactions with the same counterparty may be netted; and
- if collateral is posted in favour of a Sub-Fund and such collateral complies at all times with the criteria set out in item (19) below, the counterparty risk of such Sub-Fund is reduced by the amount of such collateral. Sub-Funds will use collateral to monitor compliance with the Counterparty Risk Limit. The level of collateral required will therefore vary depending on the scope and extent of OTC Derivatives and EPM Techniques transactions entered into by a Sub-Fund with one and the same counterparty.

Translation (ENFR, 2021-04-01):
#### La méthode de calcul de la limite maximale et de la limite estimée pour le SFT est la somme du notionnel des instruments concernés, divisée par la valeur nette d’inventaire.
- Le recours à des techniques de gestion efficace de portefeuille, y compris des SFT (Techniques d’EPM) qui peuvent être utilisées par les Compartiments conformément au point (7) ci-dessus est soumis aux conditions suivantes :
- Lorsqu’elle conclut un contrat de prêt de titres, la Société doit s’assurer de pouvoir à tout moment se faire restituer le titre prêté ou résilier le contrat de prêt de titres.
- Lorsqu’elle conclut un contrat de prise en pension, la Société doit s’assurer de pouvoir récupérer à tout moment le montant total de l’opération ou résilier le contrat de prise en pension, soit sur la base de la valeur comptable ou de la valeur de marché. Lorsque les liquidités peuvent être restituées à tout moment à la valeur de marché, la valeur de marché du contrat de prise en pension doit être utilisée pour calculer la valeur de l’actif net du Compartiment concerné.
- Lorsqu’elle conclut un contrat de mise en pension, la Société doit s’assurer de pouvoir se faire restituer à tout moment tous les titres faisant l’objet du contrat ou résilier ce contrat.
- La Société de Gestion prend en compte ces Techniques d’EPM pour développer son processus de gestion du risque de liquidité afin de s’assurer que la Société est en mesure de satisfaire à tout moment à ses obligations de rachat.
- Les contrats de mise et de prise en pension à terme fixe qui ne dépassent pas sept (7) jours doivent être considérés comme des arrangements dont les conditions permettent à la Société de récupérer à tout moment ses actifs.
- La Société ou l’un quelconque de ses mandataires sera tenue de communiquer les détails de toute opération sur SFT ou TRS conclue à un référentiel central ou à l’ESMA, selon le cas et conformément au SFTR. Des SFT et des TRS peuvent être utilisés eu égard à tout instrument éligible en vertu de l’article 50 de la Directive 2009/65/CE.
- Les SFT, TRS et autres instruments financiers dérivés, qui présentent les mêmes caractéristiques peuvent avoir comme actifs sous-jacents tout instrument financier dans lequel les Compartiments concernés peuvent investir conformément à leur stratégie et politique d’investissement respectives.
- Tous les revenus issus de l’utilisation de Techniques d’EPM ou de SFT, nets de tous frais d’exploitation directs et indirects, seront reversés au Compartiment concerné, conformément à la Circulaire CSSF 14/592 relative à la mise en œuvre des directives ESMA 2014/937 du 1er août 2014 portant sur les ETF et autres questions liées aux OPCVM. La commission de tout Agent SFT prenant part aux Techniques d’EPM ou aux SFT ne peut dépasser 50 % du total des revenus générés par ces Techniques d’EPM ou ces SFT. Les revenus restants seront crédités au Compartiment concerné. À ce jour, les seuls SFT que la Société a l’intention d’utiliser sont les opérations de mise en pension de titres. Les opérations de mise en pension de titres sont exécutées par le biais de Edmond de Rothschild (France) ou de toute entité dûment réglementée du Groupe EdR conformément aux conditions du marché prévalant au moment où l’opération est effectuée. Les frais et les charges relatifs à ces opérations sont supportés par le Compartiment concerné. Les revenus générés par l’opération sont entièrement payés par le Compartiment concerné.
- Les actifs soumis aux SFT et aux TRS seront conservés par le Dépositaire.
- Le rapport annuel de la Société comprendra les informations suivantes :
- l’exposition obtenue par les Techniques d’EPM ;
- l’identité de la ou des contreparties à ces Techniques d’EPM ;
- le type et le montant de la garantie reçue par la Société pour réduire l’exposition au risque de contrepartie ; et
- les revenus tirés des Techniques d’EPM pour l’ensemble de la période visée ainsi que les commissions et charges d’exploitation directes et indirectes encourues.
- Les rapports semestriel et annuel de la Société contiendront certaines informations supplémentaires concernant l’utilisation des SFT et des TRS conformément à la Section A de l’Annexe aux SFTR.
- Le risque de contrepartie découlant des Dérivés de gré à gré et des Techniques d’EPM ne peut excéder 10 % de l’actif du Compartiment lorsque la contrepartie est un établissement de crédit établi dans l’UE ou dans un pays où, de l’avis de laCSSF, les règles de supervision sont équivalentes à celles existantes dans l’UE. Cette limite est fixée à 5 % dans tous les autres cas (la limite de 5 % ou 10 % applicable selon le point 11 ci-dessus étant la Limite de Risque de Contrepartie).
- Le risque de contrepartie d’un Compartiment vis-à-vis d’une contrepartie est égal à la valeur de marché positive de toutes les opérations sur Dérivés de gré à gré et Techniques d’EPM réalisées avec cette contrepartie, à condition que :
- s’il existe des accords de compensation juridiquement contraignants, l’exposition au risque découlant des transactions sur Dérivés de gré à gré et Techniques d’EPM réalisées avec la même contrepartie peut être compensée ; et
- si une garantie est fournie en faveur d’un Compartiment et si cette garantie satisfait à tout moment aux critères fixés au point (19) ci-dessous, le montant de cette garantie est déduit du risque de contrepartie de ce Compartiment. Les Compartiments utiliseront des garanties pour contrôler le respect de la Limite de Risque de Contrepartie. Le niveau de garantie requis variera par conséquent en fonction de la portée et de l’étendue des opérations sur Dérivés de gré à gré et Techniques d’EPM conclues par un Compartiment avec une même contrepartie.