# TAXATION
The following summary is based on the law and practice currently applicable in the Grand Duchy of Luxembourg and is subject to changes therein.
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## Taxation of the Fund Luxembourg

The Fund is not subject to taxation in Luxembourg on its income, profits or gains. The Fund is not subject to net wealth tax in Luxembourg. No stamp duty, capital duty or other tax will be payable in Luxembourg upon the issue of the Shares of the Fund.
The Fund is not liable to any Luxembourg tax on profits or income. The Fund is, however, liable in Luxembourg to a tax of 0.05% per annum of its Net Asset Value, such tax being payable quarterly on the basis of the value of the aggregate net assets of the Sub-Funds at the end of the relevant calendar quarter. However, this tax is reduced to 0.01% per annum for the net assets attributable to the Classes dedicated to institutional investors. No stamp duty or other tax is payable in Luxembourg on the issue of Shares. No Luxembourg tax is payable on the realised capital appreciation of the assets of the Fund.
Interest and dividend income received by the Fund may be subject to non-recoverable withholding tax in the source countries. The Fund may further be subject to tax on the realised or unrealised capital appreciation of its assets in the countries of origin. The Fund may benefit from double tax treaties entered into by Luxembourg, which may provide for exemption from withholding tax or reduction of withholding tax rate.
Distributions made by the Fund as well as liquidation proceeds and capital gains derived therefrom are not subject to withholding tax in Luxembourg.
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## Taxation of the Shareholders Luxembourg resident individuals

Capital gains realised on the sale of the Shares by Luxembourg resident individual investors who hold the Shares in their personal portfolios (and not as business assets) are generally not subject to Luxembourg income tax except if:
- the Shares are sold within 6 months from their subscription or purchase; or
- if the Shares held in the private portfolio constitute a substantial shareholding. A shareholding is considered as substantial when the seller holds or held, alone or with his/her spouse and underage children, either directly or indirectly at any time during the five years preceding the date of the disposal, more than 10% of the share capital of the Fund.

Distributions received from the Fund will be subject to Luxembourg personal income tax. Luxembourg personal income tax is levied following a progressive income tax scale.

## Luxembourg resident corporate
Luxembourg resident corporate investors will be subject to corporate taxation on capital gains realised upon disposal of Shares and on the distributions received from the Fund.
Luxembourg resident corporate investors who benefit from a special tax regime, such as, for example, (i) an undertaking for collective investment (UCI) subject to the Law of 2010, as amended, (ii) specialized investment funds subject to the law of 13 February 2007 on specialised investment funds, as amended, (ii) reserved alternative investment funds subject to the law of 23 July 2016 on reserved alternative investment funds (to the extent they have not opted to be subject to general corporation taxes), or (iii) family wealth management companies subject to the law of 11 May 2007 related to family wealth management companies, as amended, are exempt from income tax in Luxembourg, but are instead subject to an annual subscription tax (taxe d'abonnement) and thus income derived from the Shares, as well as gains realized thereon, are not subject to Luxembourg income taxes.
The Shares shall be part of the taxable net wealth of the Luxembourg resident corporate investors except if the holder of the Shares is (i) a UCI subject to the Law of 2010, as amended, (ii) a vehicle governed by the law of 22 March 2004 on securitization, as amended, (iii) a company governed by the law of 15 June 2004 on the investment company in risk capital, as amended, (iv) a specialized investment fund subject to the law of 13 February 2007 on specialised investment funds, (v) a reserved alternative investment funds subject to the law of 23 July 2016 on reserved alternative investment funds or (vi) a family wealth management company subject to the law of 11 May 2007 related to family wealth management companies, as amended. The taxable net wealth is subject to tax on a yearly basis at the rate of 0.5%. A reduced tax rate of 0.05% is due for the portion of the net wealth tax exceeding EUR 500 million.

## Non Luxembourg residents
Non-resident individuals or collective entities who do not have a permanent establishment in Luxembourg to which the Shares are attributable, are not subject to Luxembourg taxation on capital gains realized upon disposal of the Shares nor on the distribution received from the Fund and the Shares will not be subject to net wealth tax.
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## Automatic Exchange of Information

The OECD has developed a common reporting standard ("CRS") to achieve a comprehensive and multilateral automatic exchange of information (AEOI) on a global basis. On 9 December 2014, Council Directive 2014/107/EU amending Directive 2011/16/EU as regards mandatory automatic exchange of information in the field of taxation (the "Euro-CRS Directive") was adopted in order to implement the CRS among the EU Member States.
The Euro-CRS Directive was implemented into Luxembourg law by the law of 18 December 2015 on the automatic exchange of financial account information in the field of taxation ("CRS Law").
The CRS Law requires Luxembourg financial institutions to identify financial assets holders and establish if they are fiscally resident in countries with which Luxembourg has a tax information sharing agreement. Luxembourg financial institutions will then report financial account information of the assets holders to the Luxembourg tax authorities, which will thereafter automatically transfer this information to the competent foreign tax authorities on a yearly basis. Accordingly, the Fund may require its investors to provide information in relation to the identity and fiscal residence of financial account holders (including certain entities and their controlling persons), in order to ascertain their CRS status and report information regarding a shareholder and his/her/its account to the Luxembourg tax authorities (Administration des Contributions Directes), if such account is deemed a CRS reportable account under the CRS Law. The Fund shall communicate any information to the investor according to which (i) the Fund is responsible for the treatment of the personal data provided for in the CRS Law; (ii) the personal data will only be used for the purposes of the CRS Law; (iii) the personal data may be communicated to the Luxembourg tax authorities (Administration des Contributions Directes); (iv) responding to CRS- related questions is mandatory and accordingly the potential consequences in case of no response; and (v) the investor has a right of access to and rectification of the data communicated to the Luxembourg tax authorities (Administration des Contributions Directes).
In addition, Luxembourg signed the OECD's multilateral competent authority agreement ("Multilateral Agreement") to automatically exchange information under the CRS. The Multilateral Agreement aims to implement the CRS among non-EU Member States; it requires agreements on a country-by-country basis.
The Fund reserves the right to refuse any application for Shares if the information provided or not provided does not satisfy the requirements under the CRS Law.
Shareholders should consult their professional advisors on the possible tax and other consequences with respect to the implementation of the CRS.
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## Foreign Account Tax Compliance Act ("FATCA")

The Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), which forms part of the US Hiring Incentives to Restore Employment (HIRE) Act, was enacted in the US in 2010 and took effect on
1 July 2014. The Act requires that foreign financial institutions (FFIs), that is financial institutions established outside of the US, report information on financial accounts held by specified US persons or non-US entities with one or more controlling person that is a specified US person (together referred to as "US reportable accounts") to the US tax authorities (Internal Revenue Service, IRS) every year. A withholding tax of 30% is also levied on revenue from a US source paid to FFIs that do not comply with the requirements of FATCA ("non participating FFIs").
On 28 March 2014, the Grand Duchy of Luxembourg signed an intergovernmental agreement with the US ("Luxembourg IGA"). Funds that are considered FFIs are required to comply with the Luxembourg IGA as introduced into national law following its ratification rather than comply directly with the FATCA regulations as issued by the US government.
Pursuant to the Luxembourg IGA, funds are required to collect specific information identifying their shareholders/unitholders and all intermediaries (nominees) acting on behalf of the latter. Funds will be required to report information they have about US reportable accounts and non- participating FFIs to the Luxembourg tax authorities, which in turn relay that information automatically to the IRS.
Funds must comply with the provisions of the Luxembourg IGA as introduced into national law following its ratification in order to be considered compliant with the FATCA and to be exempt from the 30% withholding tax levied on US investments, whether real or considered as such. To guarantee such compliance, the Fund or any authorised agent may
- seek information or additional documentation, including US tax forms (Forms W-8 / W-9) and a GIIN (Global Intermediary Identification Number), where necessary, or any other documentary evidence of the identification of a shareholder/unitholder, intermediary, and their respective status pursuant to FATCA,
- 	report information specifically related to a shareholder/unitholder and its account to the Luxembourg tax authorities if it is considered a US reportable account pursuant to the Luxembourg IGA, or if the account is believed to be held by a non-participating FFI pursuant to FATCA, and
- where required, arrange for the deduction of US withholding tax applicable to payments made to certain shareholders/unitholders, in accordance with FATCA.

Notions and terms related to the FATCA should be interpreted and understood with reference to the definitions of the Luxembourg IGA and the texts ratifying this agreement under applicable national law, and solely on a secondary basis according to the definitions contained in the FATCA Final Regulations issued by the US government. (www.irs.gov).
The Fund may be required as part of its compliance with FATCA to disclose to the US tax authorities, via the Luxembourg tax authorities, personal information related to specified US persons, non-participating foreign financial institutions (FFIs), and passive non-financial foreign entities (passive NFFEs) with one or more controlling person that is a specified US person.
In the event of doubt concerning their status under FATCA or the implications of FATCA or the IGA in terms of their personal situation, investors are recommended to consult their financial, legal or tax advisor before subscribing for units/shares in the Fund.
The above information is not exhaustive and does not constitute legal or tax advice. Investors should inform themselves of, and when appropriate consult their professional advisers on, the possible tax consequences of subscribing for, buying, holding, converting, redeeming or otherwise disposing of Shares under the laws of their country of citizenship, residence, domicile or incorporation.

Translation (ENFR, 2021-03-11):
# FISCALITÉ
Le résumé suivant est fondé sur la législation et les pratiques actuellement applicables au Grand- Duché de Luxembourg, sous réserve de modification de celles-ci.
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## Fiscalité du Fonds Luxembourg

Le Fonds n’est soumis à aucune taxe luxembourgeoise sur le bénéfice ou les revenus. Le Fonds n’est pas soumis à l’impôt sur la fortune au Luxembourg. Aucun droit de timbre, droit d’apport ou autre taxe ne sera dû au Luxembourg au titre de l’émission des Actions du Fonds.
Le Fonds n’est soumis à aucun impôt luxembourgeois sur les bénéfices ou les revenus. Le Fonds est cependant soumis au Luxembourg à une taxe de 0,05 % par an de sa Valeur nette d’inventaire, ladite taxe étant payable trimestriellement sur la base de la valeur totale des actifs nets des Compartiments à la fin du trimestre civil concerné. Cette taxe est réduite à 0,01 % par an pour les actifs nets attribuables aux Classes destinées aux investisseurs institutionnels. Aucun droit de timbre, ni autre taxe n’est dû au Luxembourg au titre de l’émission d’Actions. Aucune taxe luxembourgeoise n’est due sur les plus-values réalisées sur les actifs du Fonds.
Les revenus d’intérêts et de dividendes perçus par le Fonds peuvent être soumis à une retenue à la source non récupérable dans les pays d’origine. Le Fonds peut en outre être soumis à l’impôt sur les plus-values réalisées ou non réalisées sur ses actifs dans les pays d’origine. Le Fonds peut bénéficier des traités de non-double imposition conclus par le Luxembourg, qui peuvent prévoir une exonération de la retenue à la source ou une réduction du taux de retenue à la source.
Les distributions effectuées par le Fonds, ainsi que le produit de la liquidation et les plus-values qui en découlent ne sont pas soumis à la retenue à la source au Luxembourg.
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## Imposition des Actionnaires

Personnes physiques résidentes du Luxembourg
Les plus-values réalisées lors de la vente d'Actions par des investisseurs qui sont des personnes physiques résidentes du Luxembourg et détiennent des actions dans le cadre de leur portefeuille personnel (et non de leur activité commerciale) sont, généralement, exonérées de l'impôt luxembourgeois sur le revenu, sauf si :
- les Actions sont cédées dans les six mois suivant leur souscription ou acquisition ; ou
- les Actions détenues dans le portefeuille privé représentent une participation importante. Une participation est considérée comme importante lorsque le cédant détient, seul ou avec son/sa conjoint(e) et ses enfants mineurs, soit directement soit indirectement, à un moment quelconque au cours des cinq années précédant la date de l’aliénation, plus de 10 % du capital social du Fonds.

Les distributions versées par le Fonds seront soumises à l’impôt luxembourgeois sur le revenu des personnes physiques. L’impôt luxembourgeois sur le revenu des personnes physiques est prélevé suivant un barème progressif.

## Sociétés résidentes du Luxembourg
Les investisseurs qui sont des sociétés résidentes du Luxembourg seront soumis à un impôt sur les sociétés sur les plus-values réalisées au moment de l’aliénation d’Actions et sur les distributions reçues du Fonds.
Les investisseurs qui sont des sociétés résidentes du Luxembourg et bénéficient d’un régime fiscal spécial, comme, par exemple, (i) un OPC régi par la Loi de 2010, telle que modifiée, (ii) les fonds d’investissement spécialisés régis par la loi du 13 février 2007 relative aux fonds d’investissement spécialisés, telle que modifiée, (ii) les fonds d’investissement alternatifs réservés régis par la loi du 23 juillet 2016 sur les fonds d’investissement alternatifs réservés (dans la mesure où ils n’ont pas choisi d’être soumis à l’impôt général sur les sociétés), ou (iii) les sociétés de gestion de patrimoine familial régies par la loi du 11 mai 2007 relative à la création d’une société de gestion de patrimoine familial, telle que modifiée, sont exonérés de l’impôt luxembourgeois sur le revenu, mais sont soumis à une taxe d’abonnement annuelle. Les revenus tirés des Actions, ainsi que les plus-values réalisées sur celles-ci ne sont pas soumis à l’impôt luxembourgeois sur le revenu.
Les Actions feront partie de la fortune nette imposable des investisseurs qui sont des sociétés résidentes du Luxembourg sauf si le détenteur des Actions est (i) un OPC régi par la Loi de 2010, telle que modifiée, (ii) un véhicule régi par la loi du 22 mars 2004 relative à la titrisation, telle que modifiée, (iii) une société d’investissement régie par la loi modifiée du 15 juin 2004 relative à la société d’investissement en capital à risque, telle que modifiée, (iv) un fonds d’investissement spécialisé régi par la loi du 13 février 2007 relative aux fonds d’investissement spécialisés, (v) un fonds d’investissement alternatif réservé régi par la loi du 23 juillet 2016 relative aux fonds d’investissement alternatifs réservés ou (vi) une société de gestion de patrimoine familial régie par la loi du 11 mai 2007 relative à la création d’une société de gestion de patrimoine familial, telle que modifiée. L’impôt net sur la fortune est prélevé annuellement au taux de 0,5 %. La tranche supérieure à 500 millions EUR est imposée au taux réduit de 0,05 %.

## Actionnaires non-résidents du Luxembourg
Les personnes physiques qui ne résident pas au Luxembourg ou les personnes morales qui n’ont pas d’établissement stable au Luxembourg auxquelles les Actions sont attribuables ne sont pas soumises à l’impôt luxembourgeois sur les plus-values réalisées lors de l’aliénation des Actions, ni sur les distributions versées par le Fonds, et les Actions ne seront pas soumises à l’impôt sur la fortune.
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## Échange automatique de renseignements

L’OCDE a élaboré une Norme commune de déclaration (« NCD ») afin d’obtenir un échange automatique de renseignements (EAR) complet et multilatéral et ce, à l’échelle mondiale. Le 9 décembre 2014, la directive 2014/107/UE du Conseil modifiant la directive 2011/16/UE en ce qui concerne l’échange automatique et obligatoire d’informations dans le domaine fiscal (la
« Directive européenne NCD ») a été adoptée afin de mettre en œuvre la NCD au sein des États membres.
La Directive européenne NCD a été transposée en droit luxembourgeois par la loi du 18 décembre 2015 concernant l’échange automatique de renseignements relatifs aux comptes financiers en matière fiscale (« Loi NCD »).
Conformément à la Loi NCD, les établissements financiers luxembourgeois sont tenus d’identifier les détenteurs d’actifs financiers et de déterminer s’ils sont résidents fiscaux des pays avec lesquels le Luxembourg a conclu un accord d’échange de renseignements fiscaux. Les établissements financiers luxembourgeois communiqueront alors les renseignements sur les comptes financiers des détenteurs d’actifs à l’administration fiscale du Luxembourg, lesquelles transfèreront ensuite automatiquement ces renseignements aux administrations fiscales étrangères compétentes sur une base annuelle.
Par conséquent, le Fonds peut obliger ses investisseurs à fournir les renseignements relatifs à l’identité et la résidence fiscale des titulaires de comptes financiers (y compris certaines entités et les personnes qui en détiennent le contrôle) afin de vérifier leur statut NCD et de déclarer les informations concernant un actionnaire et son compte à l’administration fiscale du Luxembourg (Administration des contributions directes), si ce compte est considéré comme un compte à communiquer NCD selon la Loi NCD. Le Fonds communiquera toute information à l’investisseur selon laquelle (i) le Fonds est responsable du traitement des données à caractère personnel prévu par la Loi NCD ; (ii) les données à caractère personnel seront uniquement utilisées aux fins de la Loi NCD ; (iii) les données à caractère personnel peuvent être communiquées à l’administration fiscale du Luxembourg (Administration des contributions directes) ; (iv) il est obligatoire de répondre aux questions ayant trait à la NCD et, par conséquent, d’assumer les éventuelles conséquences en l’absence de réponse ; et (v) l’investisseur a un droit d’accès aux données communiquées à l’administration fiscale du Luxembourg (Administration des contributions directes) ainsi qu’un droit de rectification de ces données.
Par ailleurs, le Luxembourg a signé l’accord multilatéral entre autorités compétentes de l’OCDE (« Accord multilatéral ») permettant l’échange automatique de renseignements au titre de la
NCD. L’Accord multilatéral vise à mettre en œuvre la NCD dans les États non membres. Il implique la conclusion d’accords de pays à pays.
Le Fonds se réserve le droit de refuser toute demande d’Actions si les informations fournies ou non fournies ne répondent pas aux exigences de la Loi NCD.
Les Actionnaires sont invités à consulter leurs conseillers professionnels sur leur éventuelle imposition et les autres conséquences découlant de la mise en œuvre de la NCD.
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## Foreign Account Tax Compliance Act (« FATCA »)

La loi sur la conformité fiscale des comptes étrangers ou Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), qui est incluse dans la loi américaine sur les incitations à l’embauche en vue de relancer l’emploi aux États-Unis (US Hiring Incentives to Restore Employment Act), a été promulguée aux États-Unis en 2010 et a pris effet le 1er juillet 2014. Conformément au FATCA, les établissements financiers étrangers (Foreign Financial Institution, FFI), c’est-à-dire les établissements financiers établis en dehors des États-Unis, doivent transmettre des informations sur les comptes financiers détenus par des ressortissants américains spécifiques ou des entités non américaines lorsqu’elles sont contrôlées par un ou plusieurs ressortissants américains spécifiques (désignés collectivement les « Comptes américains à communiquer ») à l’administration fiscale des États-Unis (Internal Revenue Service, IRS) une fois par an. Une retenue à la source de 30 % est également appliquée sur les revenus de source américaine versés aux FFI qui ne satisfont pas aux exigences du FATCA (« FFI non participants »).
Le 28 mars 2014, le Grand-Duché de Luxembourg a signé un accord intergouvernemental avec les États-Unis (« Luxembourg IGA »). Les fonds considérés comme des FFI doivent se conformer au Luxembourg IGA, tel que transposé dans la législation nationale après ratification, plutôt que de se conformer directement à la réglementation FATCA, telle qu’édictée par le gouvernement américain.
En vertu du Luxembourg IGA, les fonds doivent recueillir des informations spécifiques permettant d’identifier leurs actionnaires/détenteurs de parts et l’ensemble des intermédiaires (nominees) agissant pour leur compte. Les fonds doivent communiquer les informations dont ils disposent sur les Comptes américains à communiquer et les FFI non participants à l’administration fiscale du Luxembourg, qui les communiqueront ensuite automatiquement à l’IRS.
Les fonds doivent respecter les dispositions du Luxembourg IGA, telles que transposées dans la législation nationale après ratification, pour être jugés conformes au FATCA et être dispensés de la retenue à la source de 30 % applicable aux placements américains, qu’ils soient réels ou réputés tels. Afin de garantir cette conformité, le Fonds ou tout agent autorisé peut
- demander des informations ou des documents supplémentaires, y compris des formulaires fiscaux américains (formulaires W-8 / W-9) et un numéro d’identification d’intermédiaire mondial (Global Intermediary Identification Number, GIIN), le cas échéant, ou toute autrepreuve écrite permettant d’identifier un actionnaire/détenteur de parts, un intermédiaire, et leurs statuts respectifs au sens du FATCA,
- transmettre des informations relatives spécifiquement à un actionnaire/détenteur de parts et son compte à l’administration fiscale du Luxembourg s’il est considéré comme un Compte américain à communiquer au sens du Luxembourg IGA, ou si le compte semble être détenu par un FFI non participant au sens du FATCA ; et
- le cas échéant, organiser la déduction de la retenue à la source américaine applicable aux paiements versés à certains actionnaires/détenteurs de parts conformément au FATCA.

Les concepts et termes relatifs au FATCA doivent être interprétés et compris en référence aux définitions du Luxembourg IGA et des textes ratifiant cet accord dans la législation nationale en vigueur, et seulement dans un deuxième temps conformément aux définitions contenues dans les Final Regulations du FATCA, édictées par le gouvernement américain. (www.irs.gov).
Le Fonds peut être tenu, dans le cadre de ses obligations FATCA, de transmettre à l’administration fiscale des États-Unis, par l’intermédiaire de l’administration fiscale du Luxembourg, des données à caractère personnel concernant des ressortissants américains spécifiques, des établissements financiers étrangers (FFI) non participants et des entités étrangères non financières passives (NFFE passives) lorsqu’elles sont contrôlées par un ou plusieurs ressortissants américains spécifiques.
En cas de doute sur leur statut au sens du FATCA ou des conséquences du FATCA ou de l’IGA sur leur situation personnelle, il est recommandé aux investisseurs de consulter leur conseiller financier, juridique ou fiscal avant de souscrire à des parts/actions du Fonds.
Les informations ci-dessus ne sont pas exhaustives et ne constituent pas un conseil juridique ou fiscal. Les investisseurs sont invités à s’informer eux-mêmes ou, le cas échéant, à consulter leurs conseillers professionnels, sur les possibles conséquences fiscales de la souscription, de l’achat, de la détention, de la conversion, du rachat ou de la cession des Actions en vertu des lois de leur pays de citoyenneté, de résidence, de domicile ou de constitution.