| The fund is focused on companies that offer climate solutions to a more efficient and sustainable society. |
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| Portfolio comment as of 31/05/2021 |
| Despite strong economic data, the global equity markets took a breather in May following the strong start to the year. Concerns that the strong economic recovery may result in more persistent inflation intensified, with labour shortages beginning to appear in service industries and commodity prices surging. The progression of the ongoing vaccine rollout is providing an increasingly solid foundation for many economies to gradually return to normality, which in combination with sizeable fiscal support is supporting a sharp bounce in economic activity. Overall, the narrative in the market seems to have shifted away more from the question of whether or not growth will be strong, to how strong it will be. In our investment universe, Resource Efficiency experienced the best performance while Alternative Energy had a relatively weaker month. In terms of underlying strategies, Advanced Materials, Green Consumerism, Waste Management and Smart Grid gained the most, while Wind, Sustainable Forestry, Environmental Services and Solar were the laggards. In this context, the fund delivered a monthly return equal to 0.50%, bringing YTD performance to 12.55% (BP-EUR). Top performers - The shares of the US building material producer Owens Corning (Energy Efficiency) outperformed as investors increasinglyappreciate that the company is being well-positioned to capture growth from several key secular trends (e.g. energy efficiency, renewable energy, infrastructure investments) given its market leading position in both fiberglass insulation and asphalt roofing shingles.

Translation (ENFR, 2021-05-31):
| Le fonds se concentre sur les entreprises qui proposent des solutions climatiques pour une société plus efficace et durable. |
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| Commentaire mensuel au 31/05/2021 |
| Malgré des données économiques solides, les marchés boursiers mondiaux ont fait une pause en mai après un début d'année solide. Les craintes que la forte reprise économique ne se traduise par une inflation plus persistante se sont intensifiées, avec des pénuries de main-d'œuvre commençant à apparaître dans les industries de services et une flambée des prix des matières premières. La progression du déploiement du vaccin en cours fournit une base de plus en plus solide pour que de nombreuses économies reviennent progressivement à la normale, ce qui, combiné à un soutien budgétaire important, soutient un net rebond de l'activité économique. Dans l'ensemble, le discours sur le marché semble s'être davantage éloigné de la question de savoir si la croissance sera forte ou non, mais à quel point elle sera forte. Dans notre univers d'investissement, Resource Efficiency a enregistré la meilleure performance tandis que Alternative Energy a connu un mois relativement plus faible. En termes de stratégies sous-jacentes, les matériaux avancés, le consumérisme vert, la gestion des déchets et les réseaux intelligents ont le plus gagné, tandis que l'éolien, la foresterie durable, les services environnementaux et le solaire ont été à la traîne. Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement de 0,50% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de 12,55% (BP-EUR). Principaux contributeurs: - Les actions du producteur américain de matériaux de construction Owens Corning (Energy Efficiency) ont surperformé car les investisseurs apprécient de plus en plus que la société est bien positionnée pour capter la croissance de plusieurs tendances séculaires clés.