#### Concentration
Concentration of investments in a relatively small number of securities, certain sectors or specific regions or countries will make a Fund susceptible to higher volatility since the value of the Fund will vary more in response to changes in the market value of these securities, sectors, regions or countries.
The portfolio of certain Funds will be concentrated in specific sectors, for example the health care or technology sectors, and therefore may be subject to more rapid changes in value than would be the case if the relevant portfolio was more widely diversified among industry sectors. The securities of companies in the health care and technology sectors, especially those of smaller, research-oriented companies, tend to be more volatile than the overall market. The success of investments in the health care and technology sectors is often based upon expectations about future products, research progress, and/or new product filings with regulatory authorities. In addition, a number of these companies may have limited operating histories. As a result, these companies may face undeveloped or limited markets, have limited products, have no proven profit-making history, operate at a loss, have limited access to capital and/or be in the developmental stages of their businesses.
The health care and technology sectors are subject to extensive government regulation. These industries will be affected by government regulatory requirements, regulatory approval for new drugs and medical products, patent protection considerations, product liability concerns, and similar significant matters. As these factors impact the industries, the value of the Funds whose investments are concentrated in such industries may fluctuate significantly over relatively short periods of time.
Further, many companies within the health care and technology sectors may rely on a combination of patent and trade secret protection and non-disclosure agreements to establish and protect their proprietary rights, which are frequently essential to the growth and profitability. There can be no assurance that a particular company will be able to protect these rights or will have the financial resources to do so, or that competitors will not develop or patent technologies that are substantially equivalent or superior to the products of a company in which the Funds invest.

Translation (ENFR, 2021-01-18):
# Concentration
Lorsque les investissements sont concentrés sur un nombre relativement peu élevé de titres, certains secteurs ou certains pays ou régions, le Compartiment est exposé à une plus grande volatilité puisque sa valeur affiche des fluctuations plus importantes sous l’effet de l’évolution de la valeur de marché de ces titres, secteurs, régions ou pays.
Le portefeuille de certains Compartiments sera concentré dans des secteurs spécifiques, tels que dans le secteur des soins de santé ou de la technologie, et peut donc être soumis à des variations de valeur plus rapides que si les secteurs intégrés au portefeuille étaient plus diversifiés. Les titres des sociétés des secteurs des soins de santé et de la technologie, notamment ceux de sociétés plus petites et axées sur la recherche, sont généralement plus volatils que ceux du marché dans son ensemble. Le succès des investissements dans les secteurs des soins de santé et de la technologie est souvent basé sur les attentes concernant les futurs produits, les progrès de la recherche et/ou l’enregistrement de nouveaux produits auprès des autorités de régulation. Par ailleurs, les antécédents d’exploitation d’un certain nombre de ces sociétés peuvent être limités. Par conséquent, ces sociétés peuvent faire face à des marchés limités ou sous-développés, disposer d’un choix de produits limité, n’avoir aucun historique de rentabilité démontré, travailler à perte, avoir un accès limité au capital et/ou en être au stade expérimental.
Les secteurs des soins de santé et de la technologie sont soumis à d’importantes réglementations gouvernementales. Il est touché par des exigences réglementaires gouvernementales, l’autorisation réglementaire pour les nouveaux médicaments et produits médicaux, les questions de protection des brevets, les responsabilités liées aux produits et d’autres importantes questions similaires. Étant donné l’impact de ces facteurs, la valeur des Compartiments, dont les investissements sont concentrés sur ces secteurs, peut fluctuer de façon significative sur des périodes relativement courtes.
De plus, de nombreuses sociétés des secteurs des soins de santé et de la technologie peuvent dépendre de la protection des brevets et des secrets commerciaux d’une part, et d’accords de confidentialité d’autre part, afin d’établir et de protéger leurs droits de propriété, qui sont souvent essentiels à la croissance et à la rentabilité. Aucune garantie ne peut être donnée qu’une société donnée sera capable de protéger ces droits ou disposera des ressources financières pour le faire, ou que des concurrents ne développeront pas ou ne feront pas breveter de technologies sensiblement équivalentes ou supérieures aux produits de la société dans laquelle investissent les Compartiments.