This protection is defined as that which allows any unitholder who subscribed before the potential monetisation of the Fund to recover 75% of the highest net asset value (excluding entry fees), as long as the Fund is not monetised.
The guarantor’s commitment relates to amounts calculated exclusive of taxes or any deductions charged to the Fund and/or to unitholders that might be imposed by any government or competent authority. The amount of the guarantee is understood to be before any taxes or social security charges that might be deducted from the amount of the guarantee and that might be payable by the Fund and/or the unitholders. No indemnity may be claimed from the guarantor to offset the effects on the Fund or the unitholders of such taxes or social security charges or in the event that the Fund is nationalised. The guarantee is given taking account of the legislation and regulations in force, in France and in the countries in which the Fund contracts, at the date of creation of the Fund.
In the event of any change that may be made to the said legislation and regulations (or to their interpretation in accordance with case law and/or by the administrations of the countries concerned), retroactively if applicable, after the date of creation of the Fund, and that entails the creation of new obligations for the Fund, and particularly of a direct or indirect tax or social security charge that has the effect of reducing the net asset value of the Fund’s units, for example due to a change in the tax withholdings applicable to the Fund (or to the income that it receives), the guarantor may reduce the amount payable under the guarantee to reflect this new financial charge.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Cette protection est définie comme étant celle permettant à tout porteur ayant souscrit avant l’éventuelle monétarisation du fonds, de récupérer 75% de la plus haute valeur liquidative (hors frais d’entrée), tant que le fonds n’est pas monétarisé.
L’engagement du Garant porte sur des montants calculés hors impôt ou prélèvement quelconque à la charge du Fonds et / ou des porteurs imposés par tout gouvernement ou autorité compétente. Le montant de la garantie s’entend avant tout impôt, taxe ou retenue de caractère fiscal ou social qui serait prélevé sur ledit montant de la garantie et dont la charge incomberait au Fonds et / ou aux porteurs. Aucune indemnisation ne pourra être réclamée au garant pour compenser les effets sur le Fonds ou les porteurs desdits impôts, taxes ou retenues de caractère fiscal ou social ou de cas de nationalisation du Fonds. La garantie est donnée compte tenu des textes législatifs et réglementaires en vigueur en France et dans les États dans lesquels le Fonds contracte, à la date de création du Fonds.
En cas de changement desdits textes (ou de leur interprétation par la jurisprudence et/ou par l’administration des États concernés) qui interviendrait, le cas échéant de manière rétroactive, après la date de création du Fonds, et qui emporterait création de nouvelles obligations pour le Fonds et notamment une charge financière, directe ou indirecte, de nature fiscale, ayant pour effet de diminuer la valeur liquidative des parts du Fonds, en raison notamment de la modification des prélèvements fiscaux qui lui sont applicables (ou qui sont applicables aux produits qu’il perçoit), le Garant pourra diminuer le montant dû au titre de la garantie de l’effet de cette nouvelle charge financière.