###### The investment strategy is based on a Real Estate Asset investment procedure involving the following steps:
- defining a strategy consistent with the management objective: sectoral choices; unit amount, technical features, performance profile;
- incorporating financial constraints (regulatory ratios, immediate return, value-creation prospects, recurrence of cash flows, tenant solvency etc.) and non-financial constraints (ESG rating of assets that offer sustainability factors: energy assessment, assessment of tenant health and well-being, pollution, proximity of public transport, waste management, water consumption etc.) within its analyses.
- verifying that the expected performance is consistent with the SPPICAV’s management objective;
- Sectoral choicesThe investment strategy is based on selecting markets that offer good prospects for performance and valuation: market depth, a balance between supply and demand, growth potential or catching-up of values.
- Asset pickingAssets are selected using the following criteria:
- size (dispersion and distribution);
- quality assessment (market position, technical quality, sustainability risk);
- profitability (immediate return, value creation prospects, recurrence of cash flows, rental risk, tenant quality, nature of the lease, ESG performance);Each managed Real Estate Asset has a ten-year business plan that sets out the strategy for a number of different scenarios and determines a maximum maturity date for the asset.
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###### ESG approach applied to the real estate pocket

Translation (ENFR, 2023-02-15):
#### La stratégie d’investissement repose sur un processus d’investissement des Actifs Immobiliers qui respecte les étapes suivantes :
- définition d’une stratégie conforme à l’objectif de gestion : choix sectoriels, montant unitaire, qualités techniques, profil de performance ;
- Intégration des contraintes financières (ratios réglementaires, rendement immédiat, perspectives de valorisation, récurrence des cash-flows, solvabilité des locataires...) et extra-financières (notation ESG des actifs intégrant notamment des facteurs de durabilité : analyse énergétique, santé et bien-être des locataires, pollution, proximité des transports, traitement des déchets, consommation d’eau…) au sein de ces analyses.
- Validation de la conformité des performances attendues avec l’objectif de gestion de la SPPICAV ;
- Les choix sectorielsLa stratégie d’investissement s’appuie sur une sélection de marchés faisant ressortir de bonnes perspectives de rendement et de valorisation : profondeur de marché, équilibre offre demande, potentiel d’appréciation ou de rattrapage des valeurs.
- La sélection des actifsLes actifs sont sélectionnés en tenant compte de critères :
- de taille (règles de dispersion et de répartition) ;
- d’appréciations d’ordre qualitatif (positionnement du produit dans son marché, qualité technique, mesure des risques de durabilité) ;
- de rentabilité (rendement immédiat, perspectives de valorisation, récurrence des cash flows, risque locatif, qualité du locataire, nature des baux, performances ESG) ;Pour chaque Actif Immobilier en gestion, un business plan décennal transcrit la stratégie retenue entre plusieurs scénarios, et permet d’apprécier une date de maturité maximale de l’actif.
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#### Approche ESG appliquée à la poche immobilière