### Risks included in this section are generally present to a material degree in ordinary market conditions, but also tend to be present — and more potent — in unusual market conditions.
Concentration risk To the extent that the sub-fund invests a large portion of its assets in a limited number of industries, sectors, or issuers, or within a limited geographical area, it can be more risky than a fund that invests more broadly.
When a sub-fund invests a large portion of its assets in a particular issuer, industry, type of bond, country or region, or in a series of closely interconnected economies, its performance will be more strongly affected by any business, economic, financial, market or political conditions affecting the area of concentration. This can mean both higher volatility and a greater risk of loss.
Country risk - China In China, it is uncertain whether a court would protect the sub-fund's right to securities it may purchase. A sub-fund may invest in Chinese markets via several programs, whose regulations are untested and subject to change. The application and interpretation of such investment regulations are relatively untested and there is no certainty as to how they will applied and there is no precedent or certainty as to how the wide discretion of the PRC authorities and regulators may be exercised now or in the future.
For investment in China equities, a sub-fund may invest via the Stock Connect (Shanghai-Hong Kong Stock Connect and/or Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) or other programs. Stock Connect is a new trading program that links stock markets in China and Hong Kong and may be subject to additional risk factor. Stock Connect is subject to quota limitations, which may restrict a sub-fund's ability to deal via Stock Connect on a timely basis. The structure of these schemes does not require full accountability of some of its component entities and leaves investors such as the sub-fund with relatively little standing to take legal action in China. In addition, the Security exchanges in China may tax or limit short-swing profits, recall eligible stocks, set maximum trading volumes (at the investor level or at the market level) or may otherwise limit or delay trading.
For investment in China Bonds, a sub-fund may invest via a direct access to the China Interbank Bond Market (CIBM) and the Bond Connect North Bound. Some of the sub-funds may seek exposure to RMB fixed income securities without particular license or quota directly on the CIBM via an onshore bond settlement agent or the Bond Connect North Bound. The CIBM direct access and Bond Connect North Bound are relatively new rules and regulations. Certain restrictions may be imposed by the authorities on investors participating in the CIBM Direct Access and/or bond settlement agent and/or the Bond Connect North Bound and/or sub-custody which may have an adverse effect on the Sub-Fund's liquidity and performance.

Translation (ENFR, 2022-12-12):
### Les risques présentés dans cette section sont généralement importants en conditions normales, et ont tendance à le devenir encore davantage dans des circonstances inhabituelles.
Risque de concentration Un compartiment qui investit une proportion importante de ses actifs dans un faible nombre d’industries, de secteurs ou d’émetteurs voire dans une zone géographique restreinte court davantage de risques qu’un fonds qui répartit davantage ses investissements.
Quand un compartiment investit une proportion importante de ses actifs dans un émetteur, un secteur, un type d’obligation, un pays ou une région spécifique, ou encore dans un ensemble d’économies étroitement interconnectées, sa performance sera plus fortement affectée par la situation commerciale, économique, financière, boursière ou politique touchant la zone de concentration. Cela peut accroître la volatilité et les risques de pertes.
Risque géographique lié à la Chine En Chine, il ne saurait être garanti qu’un tribunal protège le droit du compartiment à l’égard des titres qu’il est susceptible d’acquérir. Un compartiment peut investir sur les marchés chinois par le biais de plusieurs programmes dont les réglementations ne sont pas testées et peuvent faire l’objet de modifications. L’application et l’interprétation de tels règlements d’investissement sont relativement peu éprouvées et il n’y a aucune certitude quant à la manière dont ils seront appliqués, ni aucun précédent ou certitude quant à la manière dont le large pouvoir discrétionnaire des autorités et régulateurs de la RPC peut être exercé à l’heure actuelle ou à l’avenir.
Pour les investissements en actions chinoises, un compartiment peut investir via Stock Connect (Shanghai-Hong Kong Stock Connect et/ou Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) ou d’autres programmes. Stock Connect est un nouveau programme de négociation qui établit une interconnexion entre les marchés boursiers de la Chine et de Hong Kong et qui peut faire l’objet d’un facteur de risque supplémentaire. Stock Connect est soumis à des limitations prenant la forme de quotas, ce qui peut limiter la capacité d’un compartiment à opérer via Stock Connect en temps opportun. La structure de ces régimes ne nécessite pas une responsabilité totale de certaines de ses entités composantes et laisse les investisseurs comme le compartiment avec relativement peu de marge de manœuvre pour prendre des mesures juridiques en Chine. En outre, les Bourses de valeurs de Chine peuvent imposer ou limiter les bénéfices tirés d’opérations d’initiés, demander le remboursement par anticipation d’actions éligibles, fixer des volumes de négociation maximaux (au niveau de l’investisseur ou du marché) ou limiter ou retarder par ailleurs les échanges.
Pour les investissements en Obligations chinoises, un compartiment peut investir via un accès direct au marché obligataire interbancaire chinois (CIBM) et la liaison North Bound de Bond Connect. Certains des compartiments peuvent rechercher une exposition à des titres à revenu fixe libellés en RMB sans licence ou quota particulier directement sur le CIBM par l’intermédiaire d’un agent de règlement d’obligations onshore ou de la liaison North Bound de Bond Connect. L’accès direct au CIBM ainsi qu’à la liaison North Bound de Bond Connect est régi par des règles et des règlements relativement récents. Il se peut que les autorités imposent certaines restrictions aux investisseurs participant au programme CIBM via un accès direct et/ou par le truchement d’un agent de règlement d’obligations et/ou au programme Bond Connect via la liaison North Bound et/ou dont les titres sont détenus par délégation, ce qui peut avoir un effet préjudiciable sur la liquidité et la performance du Compartiment.