- The value of any demand notes, promissory notes and accounts receivable shall be deemed to be the face value or full amount thereof after making such discount as the Directors may consider appropriate to reflect the true current value thereof as at any Valuation Point.
- Certificates of deposit, treasury bills, bank acceptances, trade bills and other negotiable instruments shall be valued at the closing price or if unavailable, the last known market price for such certificates of deposit, treasury bills, bank acceptances, trade bills and other negotiable instruments.
- Forward foreign exchange contracts shall be valued by reference to freely available market quotations as at the Valuation Point or if unavailable in accordance with the provisions for off- exchange derivative contracts below.
- The value of any exchange traded futures contracts, share price index futures contracts, options and other quoted derivatives shall be based on the settlement price as determined by the Market in question as at the Valuation Point. Where the settlement price is not available, the value of such contract shall be its probable realisation value which must be estimated with care and in good faith by a competent person appointed by the Directors and approved for the purpose by the Depositary or any other means provided the value is approved by the Depositary.
- The value of any OTC derivative contracts shall be valued in accordance with Article 11 of Regulation (EU) No. 648/2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories ("EMIR").
- Notwithstanding the provisions of paragraphs 1.1 to 1.11 above:-
- The Directors or their delegate may, at their discretion in relation to any particular Fund which is a money market Fund, value any investment using the amortized cost method of valuation where such collective investment schemes comply with the Financial Regulator's requirements for money market funds and where a review of the amortized cost valuation vis-à-vis market valuation will be carried out in accordance with the Financial Regulator's guidelines.
- The Directors or their delegate may at their discretion in relation to any particular Fund which is not a money market fund but which invests in money market instruments on the basis of amortised cost provided that each such security being valued using the amortised cost basis of valuation shall have a residual maturity not exceeding 3 months and will have no specific sensitivity to market parameters, including credit risk.
- The valuation of units or shares or other similar participations in any collective investment scheme which provides for the units or shares or other similar participations therein to be redeemed at the option of the holder out of the assets of that undertaking shall be the last available net asset value per unit or share or other relevant participation as published by the scheme as at the relevant Valuation Point, or (if bid and offer prices are published), at the last bid price.
- Notwithstanding the generality of the foregoing, the Directors (or their delegates) may with theapproval of the Depositary adjust the value of any Investment or other Asset, if taking into account currency, marketability, dealing costs and/or such other considerations as they (or their delegates) may deem relevant, such as, applicable rate of interest, anticipated rate of dividend, maturity or liquidity, they (or their delegates) consider that such adjustment is required to reflect the fair value thereof.
- If in any case a particular value is not ascertainable as provided above, the method of valuation of the relevant Investment shall be such as the Directors, with the approval of the Depositary, decide.
- Any value expressed otherwise than in the base currency of the relevant Fund (whether of any investment or cash) and any non-base currency borrowing shall be converted into the base currency at the rate (whether official or otherwise) which the Administrator shall determine to be appropriate in the circumstances.
- For the purposes of this Appendix:-
	- monies payable to the Company in respect of the allotment of shares shall be deemed to be an Asset of the Company as of the time at which such shares are deemed to be in issue in accordance with Clause 2.3 of Appendix II;
	- monies payable by the Company as a result of the cancellation of allotments or on the compulsory repurchase or transfer of shares or on repurchase of shares shall be deemed to be a liability of the Company from the time at which such shares are deemed to cease to be in issue in accordance with Clause 2.3 or Clause 12.3 of Appendix II.
	- monies due to be transferred as a result of an exchange of shares to another pursuant to an exchange notice shall be deemed to be a liability of the first class and an Asset of the new class immediately after the Valuation Point for the Dealing Day on which the Exchange Notice is received or deemed to be received in accordance with Clause 9 of Appendix II.

Translation (ENFR, 2018-11-16):
- La valeur des sommations à payer, billets à ordre et comptes à recevoir sera réputée la valeur nominale ou le montant intégral à cet égard après application de l'escompte que les administrateurs estimeront nécessaire pour refléter la juste valeur actuelle au Point de valorisation.
- Les certificats de dépôt, bons du trésor, acceptations bancaires, effets commerciaux et autres instruments négociables seront évalués au cours de clôture, ou en cas d'indisponibilité, au dernier cours de marché connu pour lesdits certificats de dépôts, bons du trésor, acceptations bancaires, effets commerciaux et autres instruments négociables.
- Les contrats de change à terme seront évalués par référence aux cotes de marché librement disponibles au Point de valorisation, ou en cas d'indisponibilité, conformément aux dispositions des contrats dérivés hors cote ci-dessous.
- La valeur des contrats à terme négociés de types futures, contrats à terme indiciels sur l’action, options et autres dérivés cotés sera basée sur le cours d’établissement déterminé par le marché en question au Point de valorisation. Lorsque ce cours n’est pas disponible, la valeur de ces contrats correspondra à la valeur de réalisation probable estimée avec soin et en toute bonne foi par une personne compétente nommée par les Administrateurs et approuvée à ces fins par le Dépositaire ou par tous autres moyens, sous réserve que la valeur soit approuvée par le Dépositaire.
- La valeur des contrats dérivés de gré à gré sera valorisée conformément à l’Article 11 du Règlement (UE) No.648/2012 sur les Dérivés de gré à gré, les contreparties centrales et les référentiels centraux (« EMIR »).
- Nonobstant les dispositions des paragraphes 1.1 à 1.11 ci-dessus :
- Les Administrateurs ou leurs délégués pourront, à leur entière discrétion relativement aux Fonds particuliers des marchés monétaires, valoriser les investissements à l’aide de la méthode d’évaluation des coûts amortis lorsque les programmes de placement collectif sont conformes aux dispositions imposées par l’autorité financière pour les Fonds des marchés monétaires et lorsqu’une révision de l’évaluation des coûts amortis au regard de l’évaluation du marché sera réalisée conformément aux directives de l’autorité financière.
- Les Administrateurs ou leurs délégués pourront, à leur entière discrétion relativement aux Fonds qui ne sont pas des Fonds de marchés monétaires mais qui investissent sur des instruments de marchés monétaires [valoriser tout investissements] sur la base des coûts amortis, sous réserve que lesdits titres évalués par la méthode d’évaluation des coûts amortis aient une échéance résiduelle n’excédant pas 3 mois et ne soient pas spécifiquement sensibles aux paramètres de marchés, incluant le risque de crédit.
- L’évaluation des parts, actions ou autres participations assimilables d’un organisme de placement collectif et fournies pour être rachetées par option du détenteur sur les actifs de cette entreprise sera la dernière valeur liquidative disponible par part ou action ou autre participation telle que publiée par l'organisme au Point de valorisation donné, ou (lorsque lescours acheteurs et vendeurs sont publiés), au dernier cours acheteur.
- Nonobstant les généralités de ce qui précède, les Administrateurs (ou leurs délégués) pourront, sous réserve de l’approbation du Dépositaire, ajuster la valeur des Investissements ou autres Actifs si, tenant compte de la devise, de la qualité commerciale, des coûts de négociation et/ou de telles autres considérations qu’ils (ou leurs délégués) jugeront pertinentes, comme le taux d’intérêt applicable, le taux de dividende prévu, la maturité ou la liquidité, ils (ou leurs délégués), considèrent qu’un tel ajustement est nécessaire pour en refléter la juste valeur.
- Lorsqu’une valeur particulière n’est pas vérifiable de la manière spécifiée ci-dessus, la méthode d’évaluation de l’Investissement concerné sera déterminée par les Administrateurs et approuvée par le Dépositaire.
- Les valeurs et les emprunts non libellés dans la devise de base d’un Fonds donné (qu’il s’agisse d’un investissement ou d’espèces) devront être convertis dans la devise de base au taux (qu’il soit officiel ou autre) que l’Agent administratif jugera approprié en la circonstance.
- Aux fins de la présente Annexe :
	- les sommes payables à la Société relativement à l’attribution d’actions seront considérées comme Actifs de la Société au moment auquel lesdites actions sont réputées être émises conformément à la Clause 2.3 de l’Annexe II ;
	- les sommes payables à la Société du fait de l’annulation d’attributions d’actions ou de rachats obligatoires ou transferts d’actions ou sur rachats d’actions seront considérées comme passifs de la Société à partir du moment auquel lesdites actions sont réputées cesser d’être émises conformément à la Clause 2.3 ou 12.3 de l’Annexe II ;
	- les sommes devant être transférées du fait d’un échange d’actions pour un autre consécutif à une notification de conversion seront considérées comme passif de la catégorie initiale et Actif de la nouvelle catégorie immédiatement après le Point de valorisation du Jour de négociation auquel la notification de conversion est reçue ou réputée reçue conformément à la Clause 9 de l’Annexe II.