## Convertible and Exchangeable Securities
Convertible securities may, under specific circumstances, be converted into the common or preferred stock of the issuing company, and may be denominated in USD, EUR or a local currency. The value of convertible securities varies with a number of factors including the credit rating of the issuers of convertible securities, the value and volatility of the underlying stock, the level and volatility of interest rates, the passage of time, dividend policy and other variables.
Convertible bonds and debentures carry different kinds of risks than those of common and preferred stocks. These risks include repayment risk and interest rate risk. Repayment risk is the risk that a borrower does not repay the amount of money that was borrowed (or “principal”) when the bond was issued. This failure to repay the amount borrowed is called a “default,” and could result in the Fund losing its investment. Interest rate risk is the risk that market rates of interest may increase over the rate paid by a bond held by the Fund. When interest rates increase, the market value of a bond paying a lower rate generally will decrease. If the Fund were to sell such a bond, the Fund might receive less than it originally paid for it. In addition, many Asia Pacific convertible securities are not rated by rating agencies like Moody’s Investors Service, Inc. (“Moody’s”), Standard and Poor’s Corporation (“S&P”) and Fitch Inc. (“Fitch”), or, if they are rated, they may be rated below investment grade. These securities are commonly referred to as “junk bonds” and may have a greater risk of default. Investing in a convertible security denominated in a currency different from that of the security into which it is convertible may expose the Fund to currency risk as well as risks associated with the level and volatility of the foreign exchange rate between the security’s currency and the underlying stock’s currency. Some convertible securities may trade less frequently, in lower volumes and with less liquidity than more widely held securities, which, in turn, may reduce the Fund’s ability to sell these securities and also affect the value of these securities. A Sub-Fund may invest in convertible debt securities of any maturity and in those that are unrated, or would be below investment grade if rated. Therefore, credit risk may be greater for the Sub-Fund than for other funds that invest in higher-grade securities.
Certain Sub-Funds may also invest in convertible securities known as contingent capital financial instruments or “CoCos.” CoCos generally provide for mandatory or automatic conversion into common stock of the issuer under certain circumstances or may have principal write down features. Because the timing of conversion may not be anticipated, and conversion may occur when prices are unfavorable, reduced returns or losses may occur. Some CoCos may be leveraged, which can make those CoCos more volatile in changing interest rate or other conditions. Please refer to “Risk Associated With Investing In Contingent Capital Securities (CoCos)” in this section for additional information.
Exchangeable bonds are subject to risks similar to convertible securities. In addition, bonds that are exchangeable into the stock of a different company also are subject to the risks associated with an investment in that other company.

Translation (ENFR, 2021-03-31):
## Titres convertibles et échangeables
Les titres convertibles, dans des circonstances spécifiques, peuvent être convertis en actions ordinaires ou préférentielles de la société émettrice, et peuvent être libellés en USD, en EUR ou dans une monnaie locale. La valeur des titres convertibles varie en fonction de différents facteurs, dont la notation de crédit des émetteurs de titres convertibles, la valeur et la volatilité de l'action sous-jacente, le niveau et la volatilité des taux d'intérêt, la période, la politique de dividendes et d’autres variables.
Les obligations et débentures (obligations non garanties) convertibles présentent des risques différents de ceux des actions ordinaires et préférentielles. Ces risques sont notamment le risque de remboursement et le risque de taux d’intérêt. Le risque de remboursement est le risque qu’un emprunteur ne rembourse pas la somme empruntée (ou « principale ») lors de l’émission de l'obligation. Ce manquement au remboursement de la somme empruntée est appelé « défaut » et peut provoquer une perte de l’investissement pour le Fonds. Le risque de taux d’intérêt est le risque que les taux d'intérêt du marché deviennent supérieurs au taux payé par une obligation détenue par le Fonds. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, en général, la valeur de marché d’une obligation payant un taux plus bas baisse. Si le Fonds doit vendre une obligation dans cette situation, il peut recevoir un montant inférieur à celui payé à l’achat. De plus, de nombreux titres convertibles d’Asie-Pacifique ne sont pas notés par les agences de notation telles que Moody’s Investors Services, Inc. (« Moody’s »), Standard and Poor’s Corporation (« S&P ») et Fitch Inc. (« Fitch ») ou, s’ils le sont, peuvent avoir une notation de qualité inférieure. Ces titres sont couramment appelés « junk bonds » (obligations à haut risque) et peuvent présenter un risque de défaut plus élevé. Investir dans un titre convertible libellé dans une devise autre que celle du titre dans lequel il est convertible peut exposer le Fonds à un risque de change ainsi qu’à des risques associés au niveau et à la volatilité du taux de change entre la devise du titre et celle de l’action sous-jacente. Certains titres convertibles peuvent s’échanger moins fréquemment, dans de moindres volumes et avec moins de liquidité que des titres plus largement détenus, ce qui peut réduire la capacité du Fonds à vendre ces titres et peut également affecter la valeur des titres en question. Un Compartiment peut investir dans des titres de créance convertibles de n’importe quelle échéance et dans des titres non notés ou, s’ils le sont, qui auraient une notation de qualité inférieure. Ainsi, le risque de crédit peut être plus élevé pour le Compartiment que pour d’autres fonds qui investissent dans des titres de qualité supérieure.
Certains Compartiments peuvent également investir dans des titres convertibles appelés instruments financiers à capital contingent ou « CoCos ». Les CoCos prévoient généralement la conversion obligatoire ou automatique en actions ordinaires de l’émetteur dans certaines circonstances ou peuvent avoir des caractéristiques de dépréciation du capital. Étant donné que le moment de la conversion peut ne pas être anticipé, et que la conversion peut survenir lorsque les prix sont défavorables, une réduction des rendements ou des pertes peut survenir. Certains CoCos peuvent être à effet de levier, ce qui peut les rendre plus volatils en cas de variation des taux d’intérêt ou d’autres conditions. Pour plus d’informations, veuillez vous référer à la section « Risques associés à l’investissement dans des Titres à capital contingent (CoCos) » dans la présente section.
Les obligations échangeables sont exposées à des risques similaires à ceux des titres convertibles. En outre, les obligations échangeables en actions d’une société différente sont également exposées aux risques associés à un investissement dans cette autre société.