# Market comments
In September, global equity markets sharply declined following another volatile month. Global equity markets were driven by a number of factors. First, inflation numbers for August remained elevated. In the US, the year-on-year (YoY) headline inflation fell for the second straight month to 8.3% but came in above expectations of 8.1%. In the Eurozone, headline inflation was 9.1% as expected, and in the UK, inflation fell from 10.1% to 9.9% YoY, below the consensus of 10%. Second, major central banks hiked interest rates aggressively in September. The European Central Bank (ECB) hiked its key rates unanimously by an unprecedented 0.75%, in line with market expectations, while also increasing inflation projections. The US Federal Reserve (Fed) also raised its policy rate by 0.75%, in line with expectations. Fed Chairman Powell vowed to continue tightening policy until inflation subsides, fueling concerns about a hard landing. While the Bank of Japan (BoJ) kept policy unchanged as expected, the Bank of England (BoE) hiked rates by 0.50% – its seventh hike this year. Third, Russian President Vladimir Putin announced a partial mobilization of reservists and reiterated the threat to use nuclear weapons, further increasing geopolitical risks. And fourth, European sovereign yields soared to multi-year highs towards the end of September amid concerns about UK policymaking (the UK government announced unfunded tax cuts) and a rightward shift of Italian politics following the Italian general election on September 25.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
# Commentaire de marché
En septembre, les marchés actions mondiaux ont dégringolé après un autre mois volatil. Les marchés actions mondiaux ont été portés par un certain nombre de facteurs. Premièrement, les chiffres de l’inflation pour le mois d’août sont restés élevés. Aux Etats-Unis, l’inflation globale en glissement annuel a chuté pour le deuxième mois consécutif à 8,3%, chiffre toutefois supérieur aux attentes de 8,1%. Dans la zone euro, l’inflation globale était de 9,1%, comme prévu, tandis qu’au Royaume-Uni, l’inflation est passée de 10,1% à 9,9% en glissement annuel, soit en- dessous du consensus de 10%. Deuxièmement, en septembre, les principales banques centrales ont durement relevé les taux d’intérêt. La Banque centrale européenne (BCE) a relevé les taux directeurs unanimement de 0,75%, une hausse sans précédent, conformément aux attentes du marché, accroissant du même coup les projections d’inflation. La Réserve fédérale américaine (Fed) a elle aussi relevé son taux directeur de 0,75%, conformément aux attentes. Powell, le président de la Fed, s’est engagé à continuer de resserrer les taux jusqu’à ce que l’inflation retombe, alimentant les craintes d’un dur atterrissage. Si la Bank of Japan (BoJ) n’a pas modifié sa politique, ainsi qu’il fallait s’y attendre, la Banque d’Angleterre a relevé les taux de 0,50%, réalisant ainsi sa septième hausse depuis le début de l’année. Troisièmement, le président russe Vladimir Poutine a annoncé la mobilisation partielle des réservistes et a réitéré sa menace de recours aux armes nucléaires, résultant en une aggravation des risques géopolitiques. Enfin, les rendements souverains européens ont grimpé à des sommets de plusieurs années à la fin du mois de septembre, dans un climat d’inquiétude concernant la politique du Royaume-Uni (le gouvernement britannique a annoncé des réductions d’impôts injustifiées), et le virage à droite de la politique italienne consécutivement aux élections générales du pays le 25 septembre 2022.