#  Investment objective and approach
- Aiming to achieve superior long-term risk adjusted returns
- Investing primarily in European equities and equity related securities
- Conviction investing using bottom-up stock-picking with high active weight of 80%+ and tracking error target of 6%
- Flexible, opportunistic, and pragmatic approach, withPerformance	Sources: ELEVA Capital20019086.87%180170160no sector/country bias and style/market cap agnostic
- Using a macroeconomic overlay to support sector positioning
- Recommended investment horizon : ≥ 5 years

|  Key figures	 |  |
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| Net Asset Value | 186.87 € |
| Total Fund Assets | 4 670 379 446 € |


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Translation (ENFR, 2023-02-28):
#  Objectif et approche d’investissement
- Obtenir les meilleures performances ajustées du risque à long terme.
- Investissements principalement en actions et en instruments apparentés aux actions au niveau européen.
- Utilisation d’une vision macroéconomique pourorienter le positionnement du portefeuille.
- L’investissement dans ce compartiment estnotamment soumis à un risque de perte en capital. PourPerformances	Sources : ELEVA Capital20019086.87%180170160une information complète sur les risques, nous vousremercions de prendre connaissance du prospectus.
- Durée de placement recommandée : ≥ 5 ans.

|  Chiffres Clés	 |  |
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| Valeur liquidative | 186.87 € |
| Encours du compartiment | 4 670 379 446 € |


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| 100 90 80 Perfo | ELEVA European Selection (R EUR acc.)	STOXX Europe 600 EUR (NR) rmances calendaires*	Performances cumulées* |
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|  |  | Compartiment | Indice |  | Compartiment | Indice |
| 2015 |  | 11.11% | 0.76% | 1 mois | 1.74% | 1.88% |
| 2016 |  | -0.73% | 1.73% | 3 mois | 7.98% | 5.07% |
| 2017 |  | 16.31% | 10.58% | 6 mois | 15.36% | 11.70% |
| 2018 |  | -12.00% | -10.77% | 9 mois | 9.01% | 5.10% |
| 2019 |  | 26.75% | 26.82% | 1 an | 7.76% | 4.42% |
| 2020 |  | 3.06% | -1.99% | 3 ans | 43.23% | 31.32% |
| 2021 |  | 28.27% | 24.91% | 5 ans | 46.38% | 37.65% |
| 2022 |  | -10.81% | -10.64% | Depuis création | 86.87% | 52.57% |
| 2023 |  | 10.75% | 8.74% |  |  |  |
|  Commentaires de gestion	 Malgré la persistance des tensions géopolitiques et l'augmentation des prévisions de taux d'intérêt, les marchés ont poursuivi leur progression ce mois-ci. Cette hausse a été favorisée par des résultats et des anticipations meilleurs que prévu de la part des entreprises européennes, qui ont montré une fois de plus leur capacité à accroître leurs bénéfices au-delà de prévisions prudentes du consensus. La dynamique macroéconomique a également été meilleure que prévu dans le monde entier, réduisant la probabilité d'un ralentissement important. Dans ce contexte, ELEVA European Selection progresse de 1,74% par rapport à un indice en hausse de 1,88%, soit une sous-performance de 14 points de base. L'allocation sectorielle a eu un impact légèrement positif, grâce à la surpondération de l'énergie et la sous- pondération de l'immobilier. La sélection de titres a été défavorable dans l'ensemble, notamment dans l'énergie et les matériaux, tandis que les choix dans la consommation discrétionnaire ont été bénéfiques. Publicis a terminé l'année de manière très solide et a surpris positivement sur ses prévisions, grâce à la poursuite des investissements de ses clients dans la numérisation. La journée investisseurs de Banco Santander a été bien accueillie, soulignant une amélioration significative de la rentabilité et du retour de cash aux actionnaires. Renault a annoncé une grande refonte de son alliance mondiale et une amélioration des marges et de la génération de flux de trésorerie. Du côté des détracteurs, Anglo American a souffert d’une publication décevante sur sa production et ses investissements, les prix des matières premières ayant quelque peu consolidé après leur forte hausse initiale. Les fournisseurs d’équipements médicaux (Merck Kgaa, Sartorius) ont souffert de la rotation sectorielle et d'une nouvelle baisse de leurs revenus liés au Covid. Nous pensons que les indicateurs avancés ont atteint un point bas et que les bénéfices pourraient s'avérer plus résilients que prévu. L'exposition à la Value est en baisse à 49%. Depuis sa création, le fonds ELEVA European Selection a progressé de 86,87% par rapport à une hausse de 52,57% de son indice de référence, soit une surperformance de 3 430 points de base. |


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