### Calculation of Net Asset Value
The Net Asset Value of a Sub-Fund shall be expressed in the base currency of the relevant Sub-Fund and shall be calculated as at the Valuation Point on each Dealing Day by ascertaining the value of the assets of the Sub-Fund on such Dealing Day and deducting from such value the liabilities of the Sub- Fund on such Dealing Day.
The increase or decrease in the Net Asset Value of a Sub-Fund over or under, as the case may be, the closing Net Asset Value of that Sub-Fund as at the Valuation Point on the immediately preceding Dealing Day is then allocated between the different Classes of Units in that Sub-Fund based on their pro rata closing Net Asset Values as calculated as of the immediately preceding Valuation Point, as adjusted for subscriptions and redemptions and any other factor which differentiates one Class from another, including the gains/losses and resultant costs of financial instruments employed for currency hedging between the base currency of a Sub-Fund and the designated currency of a Class or the denominated currency of the assets of the Sub-Fund and the designated currency of a Class to determine the Net Asset Value of each Class. Each Net Asset Value of a Class is then divided by the number of Units in issue, respectively, at the relevant Valuation Point and then rounded to the nearest two decimal places to give the Net Asset Value per Unit.
Where there is more than one Class of Units in issue in a Sub-Fund, the Net Asset Value per Unit of each Class may be adjusted to reflect the accumulation and distribution of income and/or capital and the expenses, liabilities and assets attributable to such Class of Unit.

Translation (ENFR, 2021-03-31):
### Calcul de la Valeur d'Actif Net
La Valeur d'Actif Net d'un Compartiment sera exprimée dans la devise de base du Compartiment concerné et sera calculée au Point de Valorisation chaque Jour de Transaction en déterminant la valeur des actifs du Compartiment à ce Jour de Transaction et en déduisant de cette valeur les passifs du Compartiment à ce Jour de Transaction.
La hausse ou la baisse de la Valeur d'Actif Net d'un Compartiment au-delà ou en dessous, selon le cas, de la Valeur d'Actif Net de clôture de ce Compartiment au Point de Valorisation du Jour de Transaction immédiatement précédent est ensuite répartie entre les différentes Classes de Parts de ce Compartiment au prorata de leurs Valeurs d'Actif Net de clôture telles que calculées au Point de Valorisation immédiatement précédent, et ajustées des souscriptions et rachats et de tout autre facteur différenciant une Classe d'une autre, notamment les plus-values ou moins-values et frais consécutifs aux instruments financiers employés pour la couverture de devises entre la devise de base d'un Compartiment et la devise désignée d'une Classe ou entre la devise dans laquelle sont libellés les actifs du Compartiment et la devise désignée d'une Classe afin de déterminer la Valeur d'Actif Net de chaque Classe. Chaque Valeur d'Actif Net d'une Classe est ensuite divisée par le nombre de Parts émises, respectivement, au Point de Valorisation considéré puis arrondie à la deuxième décimale pour donner la Valeur d'Actif Net par Part.
Lorsqu'il existe plus d'une Classe de Parts en circulation dans un Compartiment, la Valeur d'Actif Net par Part de chaque Classe peut être ajustée pour refléter la capitalisation et la distribution de revenu et / ou de capital et les dépenses, passifs et actifs attribuables à cette Classe de Parts.