# Sustainability Annual Reporting
## The “UBS Sustainability Report” is the medium for UBS’ sustainability disclosures. Published annually, the report aims to openly and transparently disclose UBS’ sustainability approach and activities, consistently applying UBS’ information policy and disclosure principles.
https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-capabilities/sustainability.html

#### The sub-funds and their special investment policies

#### UBS (Lux) Institutional Fund - Emerging Markets Equity
The Sub-Fund applies a set of investment universe restrictions in addition to the ones that are applied on all actively managed ESG Integration Sub-Funds as outlined in the Sustainability Exclusion Policy (as described in the General Investment policy of the sub-funds). Securities with more than 5% of revenues in; adult entertainment (producer); tobacco (producer) and also securities with more than 30% of revenues derived thermal coal based power generation are excluded.
The Portfolio Manager employs a proprietary risk dashboard that combines multiple ESG data sources in order to identify companies with material ESG risks. An actionable risk signal highlights ESG risks to the Portfolio Managers for incorporation in their investment decisions. The Portfolio Manager focuses on a number of ESG factors when conducting the ESG Risk Assessment, an example of an evaluation that is included are sector-relative ESG risk assessments looking at the comparison of the management of material ESG risks versus peers within the sector. Other ESG risk assessment examples are absolute ESG risk assessments, assessments of the principles of the governance of the entity versus industry best practice governance and assessments of risks that might arise from the consequences of the breach of internationally recognized guidelines, such as the United Nations Global Compact.
If the ESG Risk Assessment yields a risk signal, the security is prioritized for a qualitative assessment. In case this qualitative assessment identifies severe risks that cannot be mitigated, the Portfolio Manager will avoid investing in the security. An exception to this procedure can be made for securities that represent a very significant part of the benchmark`s weight, although the weight of that security in the portfolio should at all times remain below benchmark weight
The Sub-Fund is actively managed in reference to the MSCI Emerging Markets Total Return Net Index (net div. reinv.). The benchmark is used for portfolio composition, performance comparison and investment risk management.
A significant portion of the Sub-Fund's assets will be components of and have similar weightings to the Benchmark. The Investment Manager may use its discretion to invest in companies or sectors not included in the Benchmark in order to take advantage of specific investment opportunities. The fund performance may considerably differ from the benchmark performance during volatile markets.
The objective is to achieve an excess performance relative to the benchmark. Investments are primarily made in common and preferred stocks including ADR's, warrants on transferable securities and rights convertible into common stocks. The sub-fund may hold short-term fixed income transferable securities on an ancillary basis. The term "emerging markets" is used to describe those markets included in the International Finance Corporation Composite Index and/or the MSCI Emerging Markets Index (net div. reinv.) and other countries which are at a comparable level of economic development or in which there are new capital markets. Investors should note that the sub-fund's investment exposure may also include Chinese A-shares traded via Shanghai-Hong Kong Stock Connect or Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Chinese A- shares are renminbi-denominated A-shares of companies domiciled in mainland China; these are traded on Chinese stock exchanges such as the Shanghai Stock Exchange and the Shenzhen Stock Exchange.

#### This sub-fund may invest in emerging market countries (Emerging Markets). The risks associated therewith are described in the section "General risk information". In addition to the aforementioned, investors should read, be aware of and take into account the risks associated with investments traded via Shanghai-Hong Kong Stock Connect or Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Information on this topic is provided after the section "General risk information".

#### For these reasons, the sub-fund is especially suitable for risk-conscious investors.

#### The sub-fund may also buy or sell futures, swaps, non-deliverable forwards and options on currencies in order to:
partially or entirely secure the foreign currency risk of the investments contained in the sub-fund's assets in respect of that sub-fund's currency of account. This can be achieved either directly (hedging a currency against the reference currency) or indirectly (hedging the currency against a third currency which is then hedged against the currency of account);

#### build up currency positions against the currency of account, other freely convertible currencies or currencies included in the benchmark.
The non-deliverable forward market allows building up currency positions and to hedge exchange rate exposures on currencies, without any physical transfer of these currencies and without having to deal in the local market. Therefore, the local counterparty risk and the cost of holding accounts in local currencies can be avoided. Further, US dollar-settled NDF between two offshore counterparties are not generally subject to local monetary controls.

#### Currency of account: USD

#### UBS (Lux) Institutional Fund - Euro Bonds

#### UBS Asset Management categorises this sub-fund as an ESG integration fund, which does not promote particular ESG characteristics or pursue a specific sustainability or impact objective.
The Sub-Fund is actively managed in reference to the Bloomberg Barclays Euro Aggregate 500MM Index: LBE5TREU. The benchmark is used for portfolio composition, performance comparison and investment risk managementA significant portion of the Sub-Fund's assets will be components of and have similar weightings to the Benchmark. The Portfolio Manager may use its discretion to invest in countries, companies or sectors not included in the Benchmark in order to

#### take advantage of specific investment opportunities. The fund performance may considerable differ from the benchmark performance during volatile markets.
The sub-fund invests mainly in fixed-term and floating rate debt securities and claims issued by public authorities and private borrowers and denominated or bearing an option in EUR (or its legacy currencies) and showing a credit quality of at least investment grade.

#### Currency of account: EUR

#### UBS (Lux) Institutional Fund - Euro Corporate Bonds

#### UBS Asset Management categorises this sub-fund as an ESG integration fund which does not promote particular ESG characteristics or pursue a specific sustainability or impact objective.

#### .
The Sub-Fund is actively managed in reference to the Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate 500MM Index: LE5CTREU. The benchmark is used for portfolio composition, performance comparison and investment risk management.A significant portion of the Sub-Fund's assets will be components of and have similar weightings to the Benchmark. The Portfolio Manager may use its discretion to invest in companies or sectors not included in the Benchmark in order to take advantage of specific investment opportunities. The fund performance may considerably differ from the benchmark performance during volatile markets

#### For currency hedged Share Classes, currency hedged benchmarks are used.
The sub-fund invests mainly in bond, notes and other fixed income and floating rate secured or unsecured investments issued by corporations and denominated in EUR. The credit quality covers the range from AAA to BBB- (Standard & Poor's Rating) respective from Aaa to Baa3 (Moody's Rating).

#### Currency of account: EUR

#### UBS (Lux) Institutional Fund - Global Convertible Bonds

#### UBS Asset Management categorises this sub-fund as an ESG integration fund which does not promote particular ESG characteristics or pursue a specific sustainability or impact objective.
The Sub-Fund is actively managed in reference to the Refinitiv Global Convertible Index - Global Vanilla hedged (EUR): UCBIFX15 (the "benchmark"). The benchmark is used for performance comparison and investment risk management. Although part of the Sub-Fund's assets will be components of and have similar weightings to the Benchmark, the Portfolio Manager may use its discretion to invest in securities or issuers not included in the Benchmark, or . The portfolio manager may, among others, invest in convertible, exchangeable and warrant-linked bonds as well as convertible 
d
ebentures from issuers not in the benchmark in order to take advantage of specific investment opportunities. The fund performance may considerably differ from the benchmark performance during volatile markets.

#### For currency hedged Share Classes, currency hedged benchmarks are used.
The sub-fund invests mainly in convertible, exchangeable bonds and warrant bonds as well as in preferred convertible securities worldwide. The sub-fund invests in those currencies best suited to increase the sub-fund's net asset value. The investments can be implemented in any legal currency. The foreign exchange risk will be actively managed and if necessary completely hedged against EUR.
The sub-fund is suited for investors who wish to profit from the development of the global stock market but do not want to go without a certain level of security such as that afforded by the "bond floor" offered by a convertible bond.
The sub-fund can also invest directly in the aforementioned securities emitted by an issuer of the Russian Federation, provided that these securities are listed or traded on a securities exchange or another regulated market, which is recognized, open to the public and operating in a due and orderly fashion. Considered as a recognized market in the Russian Federation are at present "Russian Trading System Stock Exchange" and "Moscow Interbank Currency Exchange".
The sub-fund may not invest more than one third of its net assets in the above securities when these are issued or hedged by borrowers from emerging markets or borrowers who conduct a large proportion of their business operations on such markets or issue instruments that are associated with a credit risk in respect of emerging markets.
Investments in countries of the Commonwealth of Independent States (CIS), except the Russian Federation under provision for the aforementioned precondition, together with investments pursuing to Investment Principles, section 1.2, may not exceed 10% of the net assets of the sub-fund.
The sub-fund may invest no more than 20% of its net assets in fixed-income instruments denominated in RMB and traded on the China Interbank Bond Market (“CIBM”) or via Bond Connect. These instruments may include securities issued by governments, quasi-public corporations, banks, corporations and other institutions in the People’s Republic of China (“PRC” or “China”) that are authorised to be traded directly on the CIBM or via Bond Connect. The associated risks are described in the section “Risk information on investments in China Interbank Bond Market” as well as "Risk information on investments in CIBM via Northbound Trading Link under Bond Connect".
The term "emerging markets" is used to describe those markets included in the International Finance Corporation Composite Index and/or the MSCI Emerging Markets Index and other countries which are at a comparable level of economic development or in which there are new capital markets.
This sub-fund may invest in emerging market countries (Emerging Markets). The risks associated therewith are described in the section "General risk information". For these reasons, the sub-fund is especially suitable for risk-conscious investors. The sub-fund may also buy or sell futures, swaps, non-deliverable forwards and options on currencies in order to:
partially or entirely secure the foreign currency risk of the investments contained in the sub-fund's assets in respect of that sub-fund's currency of account. This can be achieved either directly (hedging a currency against the reference currency) or indirectly (hedging the currency against a third currency which is then hedged against the currency of account);

#### build up currency positions against the currency of account, or any other legal currencies.
The non-deliverable forward market allows building up currency positions and to hedge exchange rate exposures on currencies, without any physical transfer of these currencies and without having to deal in the local market. Therefore, the local counterparty risk and the cost of holding accounts in local currencies can be avoided. Further, US dollar-settled NDF between two offshore counterparties are not generally subject to local monetary controls.

#### Currency of account: EUR

#### UBS (Lux) Institutional Fund - Equities Europe (ex UK ex Switzerland) Passive
This sub-fund replicates as closely as possible - to the extent market conditions permit - MSCI Europe ex UK ex Switzerland Total Return Net Index (net div. reinv.) (the"benchmark").. Sustainability risks are not considered as part of the index selection process. Therefore, sustainability risks are not systematically integrated due to the nature of the investment objective of the sub-fund and the Portfolio Manager aims to track the index in line with the limits set out in the investment policy of the sub-fund
The index administrator is included in the public register of EU benchmark administrators and third country benchmarks established and maintained by ESMA. Further information on the index and the Management Company's use of indices is set out in the section "Benchmark Regulation" of this sales prospectus. Investments are primarily made in common and preferred stocks including ADRs, warrants on transferable securities and rights convertible into stocks . As part of its investment strategy, the sub-fund may use derivatives in order to manage net flows in connection with subscriptions/redemptions or for the purpose of benchmark replication. The sub-fund may hold short-term fixed income transferable securities on an ancillary basis. The sub-fund may make use of securities lending as further outlined in the section "Exposure to securities financing transactions".

#### Direct investments in index securities:
the sub-fund holds a portfolio mainly composed of securities of the underlying index. The use of derivatives is allowed in order to get exposure to the securities in the underlying index. Exceptions to this may arise due to various factors, such as the costs and expenses incurred. This can also be affected by the concentration limits and other legal or regulatory restrictions set out in the “Investment principles” section. The illiquidity of certain securities is another reason why it may not be possible to acquire all index securities in their respective weightings, or to even acquire them at all. In these cases, the sub-fund seeks to hold a representative selection of securities comprising the underlying index selected by the portfolio manager through quantitative methods (stratified sampling strategy). This can include considering the inclusion of individual securities in the sub-fund on the basis of their investment characteristics and liquidity.
Exposure to the index through physical replication may be affected by the cost of rebalancing, especially if the index undergoes a significant rebalancing or if the securities it contains are not very liquid or not fully accessible. The cost of rebalancing shall depend on the frequency at which the underlying index undergoes rebalancing, the weighting adjustments in respect of the securities it contains and/or the number of securities replaced on each rebalancing date, and the transaction costs incurred in implementing such changes. High rebalancing costs generally mean that the sub- fund will generate a lower relative performance compared to the index.

#### The frequency of rebalancing for each sub-fund is set out in the “Description of the index” section.

#### Tracking error:
the sub-fund’s portfolio manager shall endeavour, under normal market conditions, to keep the tracking error (the divergence between the yield of the sub-fund and that of the tracked index) below 1%. However, this may exceed 1% in exceptional circumstances.

#### Description of the index:
The MSCI Europe ex UK ex Switzerland Total Return Net Index (net div. reinv.) is a market capitalisation-weighted index. The Index captures large and mid cap representation across 13 Developed Markets countries in Europe. With 310 constituents, the index covers approximately 85% of the free float-adjusted market capitalization across European Developed Markets excluding Switzerland and UK (data from August 2020).
The index methodology is based on the MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI) Methodology. This is a comprehensive and consistent approach to index construction that allows for meaningful global views and cross regional comparisons across all market capitalization size, sector and style segments and combinations. This methodology aims to provide exhaustive coverage of the relevant investment opportunity set with a strong emphasis on index liquidity, investability and replicability. The index is reviewed quarterly: in February, May, August and November, with the objective
of reflecting change in the underlying equity markets in a timely manner, while limiting undue index turnover. During the May and November semi-annual index reviews, the index is rebalanced and the large and mid capitalization cutoff points are recalculated.

#### Index methodology:

#### The index construction methodology is available at https://www.msci.com/index-methodology

#### Index factsheet:

#### The index factsheet is available at https://www.msci.com/index-solutions

#### Publication of the index value:

#### The closing price of the underlying index is available on Bloomberg.

#### Publication of the index composition:

#### The composition of the underlying index is available at https://www.msci.com/constituents

#### Currency of the account : CHF

#### UBS (Lux) Institutional Fund – Equities Europe (ex UK ex Switzerland) Passive II
This sub-fund replicates as closely as possible - to the extent market conditions permit - the MSCI Europe ex UK ex Switzerland Total Return Net Index (net div. reinv.)..Sustainability risks are not considered as part of the index selection process. Therefore, sustainability risks are not systematically integrated due to the nature of the investment objective of the sub-fund and the Portfolio Manager aims to track the index in line with the limits set out in the investment policy of the sub-fund
The index administrator is included in the public register of EU benchmark administrators and third country benchmarks established and maintained by ESMA. Further information on the index and the Management Company's use of indices is set out in the section "Benchmark Regulation" of this sales prospectus. Investments are primarily made in common and preferred stocks including ADRs, warrants on transferable securities and rights convertible into stocks . As part of its investment strategy, the sub-fund may use derivatives in order to manage net flows in connection with subscriptions/redemptions or for the purpose of benchmark replication. The sub-fund may hold short-term fixed income transferable securities on an ancillary basis. The sub-fund does not make use of securities lending as further outlined in the section "Exposure to securities financing transactions".

#### Direct investments in index securities:
The sub-fund holds a portfolio mainly composed of securities of the underlying index. The use of derivatives is allowed in order to get exposure to the securities in the underlying index. Exceptions to this may arise due to various factors, such as the costs and expenses incurred. This can also be affected by the concentration limits and other legal or regulatory restrictions set out in the “Investment principles” section. The illiquidity of certain securities is another reason why it may not be possible to acquire all index securities in their respective weightings, or to even acquire them at all. In these cases, the sub-fund seeks to hold a representative selection of securities comprising the underlying index selected by the portfolio manager through quantitative methods (stratified sampling strategy). This can include considering the inclusion of individual securities in the sub-fund on the basis of their investment characteristics and liquidity.
Exposure to the index through physical replication may be affected by the cost of rebalancing, especially if the index undergoes a significant rebalancing or if the securities it contains are not very liquid or not fully accessible. The cost of rebalancing shall depend on the frequency at which the underlying index undergoes rebalancing, the weighting adjustments in respect of the securities it contains and/or the number of securities replaced on each rebalancing date, and the transaction costs incurred in implementing such changes. High rebalancing costs generally mean that the sub- fund will generate a lower relative performance compared to the index.

#### The frequency of rebalancing for each sub-fund is set out in the “Description of the index” section.

#### Tracking error:
The sub-fund’s portfolio manager shall endeavour, under normal market conditions, to keep the tracking error (the divergence between the yield of the sub-fund and that of the tracked index) below 1%. However, this may exceed 1% in exceptional circumstances.

#### Description of the index:
The MSCI Europe ex UK ex Switzerland Total Return Net Index (net div. reinv.). is a market capitalisation-weighted index. The Index captures large and mid cap representation across 13 Developed Markets countries in Europe. With 310 constituents, the index covers approximately 85% of the free float-adjusted market capitalization across European Developed Markets excluding Switzerland and UK (data from August 2020).
The index methodology is based on the MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI) Methodology. This is a comprehensive and consistent approach to index construction that allows for meaningful global views and cross regional comparisons across all market capitalization size, sector and style segments and combinations. This methodology aims to provide exhaustive coverage of the relevant investment opportunity set with a strong emphasis on index liquidity, investability and replicability. The index is reviewed quarterly: in February, May, August and November, with the objective
of reflecting change in the underlying equity markets in a timely manner, while limiting undue index turnover. During the May and November semi-annual index reviews, the index is rebalanced and the large and mid capitalization cutoff points are recalculated.

#### Index methodology:

#### The index construction methodology is available at https://www.msci.com/index-methodology

#### Index factsheet:

#### The index factsheet is available at https://www.msci.com/index-solutions

#### Publication of the index value:

#### The closing price of the underlying index is available on Bloomberg.

#### Publication of the index composition:

#### The composition of the underlying index is available at https://www.msci.com/constituents

#### Currency of the account : CHF

#### UBS (Lux) Institutional Fund - Key Selection European Equity

#### UBS Asset Management categorises this sub-fund as an ESG integration fund which does not promote particular ESG characteristics or pursue a specific sustainability or impact objective.
The Sub-Fund is actively managed in reference to MSCI Europe Total Return Net Index (net div. reinv.). The benchmark is used for portfolio composition, performance comparison and investment risk management.
A significant portion of the Sub-Fund's assets will be components of and have similar weightings to the Benchmark. The Portfolio Manager may use its discretion to invest in companies or sectors not included in the Benchmark in order to take advantage of specific investment opportunities. The fund performance may considerably differ from the benchmark performance during volatile markets.
The sub-fund invests mainly in common and preferred stocks including ADR's, warrants on transferable securities and rights convertible into common stocks from companies domiciled or which are chiefly active in European Countries. The objective is to achieve an excess performance relative to the MSCI Europe Index (net div. reinv.) (the "benchmark"). This may result in investments in smaller and/or unlisted companies in compliance with Article 2 of the Management Regulations.

#### The markets of smaller and/or unlisted companies are more volatile and the possibility to realise gains, as well as the risk to suffer losses are higher.
The sub-fund may hold short-term fixed income transferable securities on an ancillary basis. The sub-fund aims at an active equity portfolio, which invests in a narrow selection of shares out of the investment universe. The focus is on consequent price/value ratio and follows a global, disciplined investment process. The research is based on a worldwide network of analysts. The portfolio construction process is done by a team of strategists, which integrates the analyst's findings in the portfolio construction process.

#### The sub-fund may also buy or sell futures, swaps, non-deliverable forwards and options on currencies in order to:
partially or entirely secure the foreign currency risk of the investments contained in the sub-fund's assets in respect of that sub-fund's currency of account. This can be achieved either directly (hedging a currency against the reference currency) or indirectly (hedging the currency against a third currency which is then hedged against the currency of account);

#### build up currency positions against the currency of account, other freely convertible currencies or currencies included in the benchmark.
The non-deliverable forward market allows building up currency positions and to hedge exchange rate exposures on currencies, without any physical transfer of these currencies and without having to deal in the local market. Therefore, the local counterparty risk and the cost of holding accounts in local currencies can be avoided. Further, US dollar-settled NDF between two offshore counterparties are not generally subject to local monetary controls.

#### Currency of account: EUR

#### UBS (Lux) Institutional Fund - Key Selection Global Equity

#### UBS Asset Management categorises this sub-fund as an ESG integration fund which does not promote particular ESG characteristics or pursue a specific sustainability or impact objective.
T
he Sub-Fund is actively managed in reference to MSCI World Total Return Net Index (net div. reinv.). The benchmark is used for portfolio composition, performance comparison and investment risk management.
A significant portion of the Sub-Fund's assets will be components of and have similar weightings to the Benchmark. The Portfolio Manager may use its discretion to invest in companies or sectors not included in the Benchmark in order to take advantage of specific investment opportunities. The fund performance may considerably differ from the benchmark performance during volatile markets.
The sub-fund actively invests mainly in common and preferred stocks including ADR's, warrants on transferable securities and rights convertible into common stocks of companies with domicile or which are chiefly active in the developed countries included in the MSCI World Index (net div. reinv.) (the "benchmark"). The objective is to achieve an excess performance relative to the benchmark. This may result in investments in smaller and/or unlisted companies in compliance with Article 2 of the Management Regulations.

#### The markets of smaller and/or unlisted companies are more volatile and the possibility to realise gains, as well as the risk to suffer losses are higher.
The sub-fund may hold short-term fixed income securities on an ancillary basis. The sub-fund aims at an active equity portfolio, which invests in a narrow selection of shares out of the investment universe. The focus is on consequent price/value ratio and follows a global, disciplined investment process. The research is based on a worldwide network of analysts. A team of strategists, which integrate the analyst's findings in the portfolio construction process, is responsible for the portfolio construction process.

#### The sub-fund may also buy or sell futures, swaps, non-deliverable forwards and options on currencies in order to:
partially or entirely secure the foreign currency risk of the investments contained in the sub-fund's assets in respect of that sub-fund's currency of account. This can be achieved either directly (hedging a currency against the reference currency) or indirectly (hedging the currency against a third currency which is then hedged against the currency of account);

#### build up currency positions against the currency of account, other freely convertible currencies or currencies included in the benchmark.
The non-deliverable forward market allows building up currency positions and to hedge exchange rate exposures on currencies, without any physical transfer of these currencies and without having to deal in the local market. Therefore, the local counterparty risk and the cost of holding accounts in local currencies can be avoided. Further, US dollar-settled NDF between two offshore counterparties are not generally subject to local monetary controls.

#### Currency of account: USD

#### General risk information

### Investments in emerging markets

#### Emerging markets are at an early stage of development and suffer from increased risk of expropriation, nationalisation and social, political and economic insecurity.

#### The following is an overview of the general risks entailed by investing in the emerging markets:

#### Counterfeit securities - due to the weakness in supervisory structures, securities purchased by the sub-fund may be counterfeit. Hence it is possible to suffer losses.
Liquidity difficulties - the buying and selling of securities can be costlier, lengthier and in general more difficult than is the case in more developed markets. Difficulties with liquidity can also increase price volatility. Many emerging markets are small, have low trading volumes and suffer from low liquidity and high price volatility.

#### Volatility Investments in emerging markets may have a more volatile performance.
Currency fluctuations - the currencies of countries in which the sub-fund invests, compared with the currency of account of the sub-fund, can undergo substantial fluctuations once the sub-fund has invested in these currencies. Such fluctuations may have a significant effect on the sub-fund's income. It is not possible to apply currency risk hedging techniques to all currencies in emerging market countries.
Currency export restrictions - it cannot be excluded that emerging markets may limit or temporarily suspend the export of currencies. Consequently, it would not be possible for the sub-fund to draw any sales proceeds without delays. To minimise the possible impact on redemption applications, the sub-fund will invest in a large number of markets.
Settlement and custody risks - the settlement and custody systems in emerging market countries are not as well developed as those in developed markets. Standards are not as high and the supervisory authorities not as experienced. Consequently, settlement may be delayed, thereby posing disadvantages for liquidity and securities.
Restrictions on buying and selling - in some cases, emerging markets can place restrictions on the buying of securities by foreign investors. Some equities are thus not available to the sub-fund because the maximum number allowed to be held by foreign unitholders has been exceeded. In addition, the participation of foreign investors in the net income, capital and distributions may be subject to restrictions or government approval. Emerging markets may also limit the sale of securities by foreign investors. Should the sub-fund be barred due to such a restriction from selling its securities in an emerging market, it will try to obtain an exceptional approval from the relevant authorities or to counter the
negative impact of this restriction through its investments in other markets. The sub-fund will only invest in markets in which the restrictions are acceptable. However, it is not possible to prevent additional restrictions from being imposed.
Accounting - the accounting, auditing and reporting standards, methods, practices and disclosures required by companies in emerging markets differ from those in developed markets in respect of content, quality and the deadlines for providing information to investors. It may thus be difficult to correctly evaluate the investment options.

#### The risks described above apply in particular to investments in the People's Republic of China ("PRC").

#### QFII / RQFII risk

#### QFII / RQFII investment
Under the provisions in force in the PRC, foreign investors can invest in the A share market and other QFII / RQFII eligible securities through institutions that have obtained qualified investor status in the PRC such as RQFII status. The current RQFII regulations impose strict restrictions (such as investment guidelines) on A share investments.
The sub-funds themselves are not a QFII / RQFIIs, but may invest directly in A shares and other QFII / RQFII eligible securities by means of the QFII / RQFII status of the Portfolio Manager. Potential investors should note that there is no guarantee that any of the sub-funds will continue to benefit from the QFII / RQFII status of the Portfolio Manager, nor that it will be made exclusively available to any of the sub-funds.
On 10 September 2019, the State Administration of Foreign Exchange of the PRC (“SAFE”) has announced the cancellation of the investment quota limitations of QFII and RQFII (the “Notice”). As specified in the Notice, qualified QFII / RQFII will only need to go through the relevant registration procedure, so as to remit funds independently in order to make securities investments in accordance with relevant QFII / RQFII regulations. Although the Notice did not specify when the removal of investment quota limitations will take effect officially, the SAFE stated that it will amend the relevant rules and regulations as soon as possible to implement its decision, which has already been approved by China’s State Council. It therefore remains uncertain on how the removal of quota limitations, as well as the revised QFII / RQFII investment procedure and restrictions, will be implemented and revised in the near future.
Should the Portfolio Manager lose its RQFII status, cease trading or be removed, the sub-fund may not be able to invest in A shares or other QFII / RQFII eligible securities through the Portfolio Manager’s RQFII status, and the sub-fund may be required to sell its positions, which would likely have an adverse effect on the sub-fund.
Investors should note that despite the removal of investment quota limitations of QFII and RQFII pursuant to the Notice, investment through QFII / RQFII would still be subject to certain limitations, which are to be further clarified by the SAFE in its relevant implementation regulations or measures.

#### RQFII regulations
The QFII / RQFII regulations that govern investments by QFII / RQFIIs in the PRC as well as repatriation and currency conversion are relatively new, especially taking into consideration the recent removal of investment quota limitations of QFII / RQFII. The application and interpretation of the QFII / RQFII regulations are therefore relatively untested and there is uncertainty about how they will be applied. The China Securities Regulatory Commission ("CSRC") and the State Administration of Foreign Exchange ("SAFE") in the PRC have been given broad discretionary powers in relation to the QFII / RQFII regulations and there is no precedent or certainty as to how these discretions might be exercised now or in the future. At this early stage of development, the RQFII regulations may be subject to further revisions in the future. It is uncertain whether such revisions will prejudice the QFII / RQFIIs, or whether the rules governing QFII / RQFII status of the Portfolio Manager may be revised substantially or entirely.
There are rules and restrictions under current QFII / RQFII regulations including rules on investment restrictions. Transaction sizes for QFIIs / RQFIIs are large and there can be restrictions on repatriation of principal invested by a QFII / RQFII in the PRC due to foreign exchange control and other related rules and policies.
In extreme circumstances, the sub-fund may incur significant loss due to limited investment capabilities, or may not be able to fully implement or pursue its investment objectives or strategy, due to QFII / RQFII investment restrictions, illiquidity of the A-share/bond market, and/or delay or disruption in execution of trades or in settlement of trades.
Investors should also note that direct investments in A-shares through QFIIs / RQFII are subject to compliance with various investment restrictions currently imposed under QFII / RQFII regulations in the PRC, as amended from time to time, which are applied on each QFII / RQFII and which will affect the ability of the sub-fund to invest in A-shares. Examples are as follows:
- shares held by each underlying foreign investor investing through a QFII / RQFII quota investment in one listed company should not exceed the regulatory limit (currently at 10% of the total outstanding shares of the company) as prescribed by applicable regulations or competent authorities from time to time;
- total shares held by all QFIIs / RQFIIs (and where applicable, other foreign institutions that have obtained relevant qualified status) in one listed company should not exceed the regulatory limit (currently at 30% of the totaloutstanding shares of the company) as prescribed by applicable regulations or competent authorities from time to time; and
- the investments should comply with the requirements as set out in the Guidance Catalogue on Industries for Foreign Investment.


#### It remains to be seen on whether these investment restrictions will be revised following the Notice announcing the cancellation of investment quota limitations of QFII / RQFII.

#### PRC Brokers
In its capacity as RQFII, the relevant Portfolio Manager will also select brokers ("PRC Brokers") to execute transactions for the sub-fund in the markets in the PRC. The sub-fund may have difficulty obtaining best execution of transactions involving RQFII eligible securities due to restrictions/limits under the applicable RQFII regulations or operational constraints such as a restriction/limit on the number of brokers that the Portfolio Manager may appoint in its capacity as RQFII. If a PRC Broker offers the sub-fund standards of execution that the Portfolio Manager is satisfied are best practice in the marketplace in the PRC, the Portfolio Manager may determine that transactions consistently be executed with that PRC Broker (even if it is an affiliate), regardless of the fact that they might not be executed at the best price and the fact that there is no accountability towards the sub-fund for the difference between the price at which the sub-fund executes transactions and any other price that might have been available in the market at the relevant time.
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#### Custody
The Depositary of the sub-fund holds the sub-fund’s assets in custody. The sub-fund and the Depositary will appoint a sub- custodian for the sub-fund (the "PRC Sub-Custodian"), and the PRC Sub-Custodian will hold in custody the assets of the sub-fund invested in the PRC through the Portfolio Manager's RQFII status. Any QFII / RQFII eligible securities acquired by the sub-fund through the Portfolio Manager's QFII / RQFII status will be kept by the PRC Sub-Custodian in separate securities accounts and will be registered for the sole benefit and use of the sub-fund or the Company (for account of the sub-fund) subject to the applicable laws. The assets will be segregated by the PRC Sub-Custodian such that the assets of the sub-fund do not form part of the assets of the Portfolio Manager in its capacity as RQFII, the PRC Sub-Custodian, or the PRC Brokers. However, subject to the investment regulations, the Portfolio Manager (in its capacity as RQFII) could be the party entitled to the securities in such securities accounts (even though this entitlement does not constitute an ownership interest or preclude the Portfolio Manager from purchasing the securities for the sub-fund), meaning that such securities may be vulnerable to a claim by a liquidator of the Portfolio Manager and may not be as well protected as if they were registered solely in the name of the sub-fund. In particular, there is a risk that creditors of the Portfolio Manager may incorrectly assume that the sub-fund's assets belong to the Portfolio Manager and such creditors could seek to gain control of the sub- fund's assets to meet the Portfolio Manager's liabilities to such creditors.
Following the Notice announcing the cancellation of investment quota limitations of QFII / RQFII, it remains to be seen if the SAFE and relevant authorities will revise or issue further details regarding custody.
Investors should note that cash deposited in the cash account of the sub-fund with the PRC Sub-Custodian will not be segregated but will be a liability of the PRC Sub-Custodian in respect of the sub-fund as a depositor. Such cash will be pooled with cash belonging to other clients of the PRC Sub-Custodian. In the event of bankruptcy or liquidation of the PRC Sub-Custodian, the sub-fund will not have any ownership rights to the cash deposited in such cash account, and the sub- fund will become an unsecured creditor, ranking pari passu with all other unsecured creditors of the PRC Sub-Custodian. The sub-fund may have difficulties and/or encounter delays recovering such debt, or might not be able to recover the debt in full or at all, in which case the sub-fund would suffer losses.

#### Redemption restrictions
If the sub-fund is invested in the securities market in the PRC by investing through a Portfolio Manager's QFII / RQFII investment, the repatriation of invested principal and income from the PRC is subject to the QFII / RQFII regulations applicable at the time, including any regulatory requirements in relation to (including but not limited to) minimum investment amounts, lock-up periods, frequency and limits on repatriation or sale of investments in such A shares and other QFII / RQFII eligible securities.
On 12 June 2018, the People’s Bank of China (“PBOC”) and the SAFE issued Provisions on the Foreign Exchange Administration of the Securities Investment in the Mainland by Qualified Foreign Institutional Investors (SAFE Announcement 2018 No.1) and Circular of the People's Bank of China and the State Administration of Foreign Exchange on the Administration of the Securities Investment in the Mainland by RMB Qualified Foreign Institutional Investors (Yin Fa [2018] No.157), to facilitate the repatriation of capital and the management of foreign exchange risks in association with the securities investment by QFIIs and RQFIIs (the “2018 Repatriation Rules”). The 2018 Repatriation Rules have removed the
restrictions on (i) the three-months lock-up period whereby a QFII could only repatriate principal and profits of its securities investments by instalments after the lapse of a three-month lock-up period) and (ii) 20% repatriation restriction where the aggregate amount (including principal and profits) repatriated by a QFII within any month must not exceed 20% of the total assets held by the QFII in China in the previous year. However, under the 2018 Repatriation Rules, the SAFE retains its power to exercise macro prudential supervision over the repatriation of capital by QFIIs / RQFIIs, based on China’s financial situation, foreign exchange market supply and demand and international balance of payment position. This means, if needed, the SAFE may continue to impose temporary restriction on QFII / RQFII repatriation by the means of the so-called “window guidance”.
Investors should be aware that owing to investment restrictions and potential repatriation control, the sub-fund may need to maintain relatively high cash balances. This may result in lesser amounts being invested than would otherwise be the case if such investment and repatriation restrictions did not apply.

#### Clearing reserve fund risk
Under the QFII / RQFII regulations, the PRC Sub-Custodian is required to deposit a minimum clearing reserve fund, the percentage amount of which is determined from time to time by China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (Shanghai and Shenzhen branches) (the "CSDCC"). The PRC Sub-Custodian will deposit a portion of the assets of the sub-fund as part of the minimum clearing reserve fund. The minimum clearing reserve percentage is determined by the CSDCC from time to time and will be deposited by the PRC Sub-Custodian into the minimum clearing reserve fund. If the value of securities in the PRC increases, the sub-fund's assets held in the clearing reserve fund could have a negative effect on the performance of the sub-fund. On the other hand, the performance of the sub-fund can be better than it otherwise would have been during periods when the value of securities falls in the PRC.

### Risk information on investments traded via Shanghai-Hong Kong Stock Connect or Shenzhen-Hong Kong Stock Connect ("Stock Connect"):
Risks relating to securities trading in mainland China via Stock Connect
If the sub-fund's investments in mainland China are traded via Stock Connect, there are additional risk factors in relation to these transactions. In particular, investors should note that Stock Connect is a relatively new trading program. There is currently no empirical data. Furthermore, the corresponding provisions could change in future. Stock Connect is subject to quota limits that could restrict the sub-fund's ability to perform transactions in a timely manner via Stock Connect. This could impair the sub-fund's ability to effectively implement its investment strategy. The scope of Stock Connect initially encompasses all securities included on the SSE 180 Index and SSE 380 Index, as well as all Chinese A-shares listed on both the Shanghai Stock Exchange ("SSE") which have corresponding H shares listed on the Hong Kong Stock Exchange (“SEHK”) (with the exception of the SSE-listed shares which are not traded in RMB and SSE-listed shares which are under risk alert). It also extends to all securities included in the SZSE Component Index and the SZSE Small/Mid Cap Innovation Index with a market capitalisation of at least RMB 6 billion, as well as to all Chinese A-shares listed on the Shenzhen Stock Exchange ("SZSE") which have corresponding H shares listed on SEHK (with the exception of the SSE-listed shares which are not traded in RMB and SSE-listed shares which are under risk alert). Investors should also note that under the applicable regulations, a security can be removed from the Stock Connect programme. This could have an adverse effect on the sub- fund's ability to achieve its investment objective, for example if the Portfolio Manager wishes to acquire a security that has been removed from the Stock Connect programme.

### Beneficial owner of SSE and/or SZSE shares
Stock Connect consists of the northbound link, through which investors in Hong Kong and abroad – such as the sub-fund – may acquire and hold Chinese A-shares listed on the SSE ("SSE shares") and/or SZSE ("SZSE shares"), and the southbound link, through which investors in mainland China may acquire and hold shares listed on the SEHK. The sub- fund trades in SSE shares and/or SZSE shares through its broker, which is associated with the Fund's sub-custodian and admitted to the SEHK. After settlement by brokers or depositaries (the clearing agents), these SSE shares and/or SZSE shares shall be held in accounts in the Hong Kong Central Clearing and Settlement System ("CCASS") maintained by Hong Kong Securities and Clearing Company Limited ("HKSCC"), the central securities depositary in Hong Kong and the nominee. HKSCC in turn holds the SSE shares and/or SZSE shares of all participants in a "Single Nominee Omnibus Securities Account", which is registered in its name with ChinaClear, the central securities depository in mainland China.
Since HKSCC is only the nominee and not the beneficial owner of the SSE shares and/or SZSE shares, if HKSCC were to be wound down in Hong Kong, the SSE shares and/or SZSE shares would not be deemed part of HKSCC's general assets available for distribution to creditors, even under PRC law. However, HKSCC is not required to take legal measures or initiate legal proceedings to enforce rights on behalf of investors in SSE shares and/or SZSE shares in mainland China. Foreign investors – such as the sub-fund in question – who invest through Stock Connect and hold SSE shares and/or SZSE shares via HKSCC are the beneficial owners of the assets and are therefore entitled to exercise their rights exclusively through the nominee.

### Not protected by the Investor Compensation Fund
Investors should note that neither northbound nor southbound transactions via Stock Connect are covered by the Investor Compensation Fund in Hong Kong or the China Securities Investor Protection Fund. Investors are therefore not protected against these measures.
The Investor Compensation Fund in Hong Kong was set up to compensate investors of any nationality who sustain monetary damages as a result of a licensed intermediary or an authorised financial institution defaulting on payments in connection

#### with exchange-traded products in Hong Kong. Examples of payment defaults are insolvency, bankruptcy or winding up, breach of fiduciary duty, misappropriation, fraud or unlawful transactions.

### Risk of quotas being used up
Once the daily quotas for northbound and southbound transactions have been reached, acceptance of corresponding purchase orders will be immediately suspended and no further purchase orders will be accepted for the rest of the day. Purchase orders that have already been accepted are not affected in the event the daily quota is used up. Sell orders will continue to be accepted.

### Risk of ChinaClear payment default
ChinaClear has set up a risk management system and has taken measures that have been approved by the CSRC and that are subject to its supervision. Under the general CCASS rules, should ChinaClear (as the central counterparty) not meet its obligations, HKSCC shall attempt, where applicable, in good faith to claim the outstanding Stock Connect securities and ChinaClear funds via the available legal channels and during the winding up of ChinaClear.
HKSCC shall, in turn, distribute the Stock Connect securities and/or funds that can be reclaimed pro rata to qualified participants in accordance with the regulations of the competent Stock Connect authority. Investors should be aware of these regulations and the potential risk of a payment default by ChinaClear before investing in the sub-fund and its participation in northbound trading.

### Risk of HKSCC payment default
Should HKSCC be delayed in fulfilling its obligations, or even fail to do so altogether, this could lead to settlement default or the loss of Stock Connect securities and/or associated funds. The sub-fund and its investors could incur losses as a result. Neither the sub-fund nor the Portfolio Manager is responsible or liable for such losses.

### Ownership of Stock Connect securities
Stock Connect securities are unsecuritised and held by HKSCC on behalf of their holders. The physical deposit and withdrawal of Stock Connect securities are not available to the sub-fund under northbound trading.
The ownership and ownership rights of the sub-fund and entitlements to Stock Connect securities (regardless of the legal nature thereof, in equity jurisprudence or otherwise) are subject to the applicable requirements, including the laws on the disclosure of interests and the restrictions on foreign share ownership. It is unclear whether the Chinese courts recognise investors and would grant them standing to initiate legal proceedings against Chinese companies in the event of disputes. This is a complex legal area and investors should seek independent professional advice.

### Currency risk of the RMB

#### If the currency of account of the sub-fund is USD, the sub-fund will be directly exposed to any fluctuation in the exchange rate between USD and RMB.

#### In this scenario, the sub-fund invests primarily in securities denominated in RMB but its net asset value, subscription and redemption will be quoted in USD.
The PRC government's control of currency exposure and future movements in exchange rates may adversely affect the operations and financial results of companies invested in by the sub-fund. RMB is not a freely convertible currency and it is subject to foreign exchange control policies of and repatriation restrictions imposed by the PRC government. If such policies or restrictions change in the future, the position of the sub-fund or its investors may be adversely affected.
Conversion between RMB and other currencies is subject to policy restrictions and promulgations relating to RMB and relevant regulatory requirements. Relevant policies may have an impact on the ability of the sub-fund to convert between RMB and other currencies in respect of its onshore and offshore investments, applicable exchange rate and cost of conversion. There is no assurance that conversion will not become more difficult or impossible, or that the RMB will not be subject to devaluation, revaluation or shortages in its availability.

### Risk information on investments in China Interbank Bond Market
The bond market in mainland China comprises the interbank bond market and the listed bond market. The China Interbank Bond Market (“CIBM”) was established in 1997 as an over-the-counter (“OTC”) market, and it accounts for 90% of all bond trades in China. Primarily, government bonds, corporate bonds, bonds issued by state-owned banks and medium term debt instruments are traded on this market. Under the prevailing regulations in Mainland China, foreign institutional investors who wish to invest directly in CIBM may do so via an onshore settlement agent, who will be responsible for making the relevant filings and account opening with the relevant authorities. There is no quota limitation.
The CIBM is undergoing a phase of development and internationalisation. Market volatility and a potential lack of liquidity due to low trade volumes can lead to dramatic fluctuations in certain debt securities traded on this market. Sub-funds that invest in this market are therefore exposed to liquidity and volatility risk, and may suffer losses from mainland Chinese bond trades. In particular, the bid and offer spread of mainland Chinese bonds may be wide, and selling such investments may thus generate considerable trading and realisation costs for the sub-fund in question. The sub-fund may also incur risks in connection with settlement processes and counterparty default. It is possible that the sub-fund may enter into transactions with counterparties who are then unable to fulfil their obligations by delivering or paying for the appropriate securities.

#### The CIBM is also subject to regulatory risk.

### Risk information on investments in CIBM via Northbound Trading Link under Bond Connect
Bond Connect is a new initiative launched in July 2017 for mutual bond market access between Hong Kong and Mainland China ("Bond Connect") established by China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Centre ("CFETS"), China Central Depository & Clearing Co. Ltd ("CCDC"), Shanghai Clearing House ("SCH"), Hong Kong Stock
Exchange ("HKEx") and Central Moneymarkets Unit ("CMU"). Under the prevailing regulations in Mainland China, eligible foreign investors will be allowed to invest in the bonds circulated in the CIBM through the northbound trading of Bond Connect ("Northbound Trading Link"). There will be no investment quota for Northbound Trading Link. Under the Northbound Trading Link, eligible foreign investors are required to appoint the CFETS or other institutions recognised by the People's Bank of China ("PBC") as registration agents to apply for registration with the PBC.
The Northbound Trading Link refers to the trading platform that is located outside of Mainland China and is connected to CFETS for eligible foreign investors to submit their trade requests for bonds circulated in the CIBM through Bond Connect. HKEx and CFETS will work together with offshore electronic bond trading platforms to provide electronic trading services and platforms to allow direct trading between eligible foreign investors and approved onshore dealer(s) in Mainland China through CFETS.
Eligible foreign investors may submit trade requests for bonds circulated in the CIBM through the Northbound Trading Link provided by offshore electronic bond trading platforms (such as Tradeweb and Bloomberg), which will in turn transmit their requests for quotation to CFETS. CFETS will send the requests for quotation to a number of approved onshore dealer(s) (including market makers and others engaged in the market making business) in Mainland China. The approved onshore dealer(s) will respond to the requests for quotation via CFETS and CFETS will send their responses to those eligible foreign investors through the same offshore electronic bond trading platforms. Once the eligible foreign investor accepts the quotation, the trade is concluded on CFETS.
On the other hand, the settlement and custody of bond securities traded in the CIBM under Bond Connect will be done through the settlement and custody link between the CMU, as an offshore custody agent, and the CCDC and SCH, as onshore custodian and clearing institutions in Mainland China. Under the settlement link, CCDC or SCH will effect gross settlement of confirmed trades onshore and the CMU will process bond settlement instructions from CMU members on behalf of eligible foreign investors in accordance with its relevant rules.
Pursuant to the prevailing regulations in Mainland China, the CMU, being the offshore custody agent recognised by the Hong Kong Monetary Authority ("HKMA") opens omnibus nominee accounts with the onshore custody agent recognised by the PBC (i.e. the CCDC and the Hong Kong Interbank Clearing Limited). All bonds traded by eligible foreign investors will be registered in the name of CMU, which will hold such bonds as a nominee owner.

### Asset Segregation
Under Bond Connect, assets are distinctly segregated into three levels across the onshore and offshore central depositories ("CSD"). It is mandatory for investors using Bond Connect to hold their bonds in a segregated account at the offshore depository in the name of the end investor. Bonds purchased through Bond Connect will be held onshore with the CCDC in the name of the HKMA. Investors will be the beneficial owners of the bonds via a segregated account structure in the CMU in Hong Kong.

### Clearing and Settlement Risk
CMU and CCDC have established the clearing links and each has become a participant of the other to facilitate clearing and settlement of cross-boundary trades. For cross-boundary trades initiated in a market, the clearing house of that market will on one hand clear and settle with its own clearing participants, and on the other hand undertake to fulfil the clearing and settlement obligations of its clearing participants with the counterparty clearing house. As the national central counterparty of the PRC’s securities market, CCDC operates a comprehensive network of clearing, settlement and bond holding infrastructure. CCDC has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the PBC. The chances of CCDC default are considered to be remote. In the remote event of a CCDC default, CMUs liabilities in Bond Connect bonds under its market contracts with clearing participants will be limited to assisting clearing participants in pursuing their claims against CCDC. CMU should in good faith, seek recovery of the outstanding bonds and monies from CCDC through available legal channels or through CCDC’s liquidation. In that event, the relevant sub-fund may suffer delay in the recovery process or may not fully recover its losses from CCDC.

### Regulatory Risk
The Bond Connect is a novel concept. The current regulations are untested and there is no certainty as to how they will be applied. In addition, the current regulations are subject to change which may have potential retrospective effects and there can be no assurance that the Bond Connect will not be abolished. New regulations may be issued from time to time by the regulators in the PRC and Hong Kong in connection with operations, legal enforcement and cross-border trades under the Bond Connect. The relevant sub-fund may be adversely affected as a result of such changes. Reforms or changes in macro- economic policies, such as the monetary and tax policies might affect interest rates. Consequently, the price and the yield of the bonds held in a portfolio would/could also be affected.

### Conversion Risk
The sub-fund, whose base currency is not RMB, may also be exposed to currency risk due to the need for the conversion into RMB for investments in CIBM bonds via Bond Connect. During any such conversion, the relevant sub-fund may also incur currency conversion costs. The currency exchange rate may be subject to fluctuation and where RMB has depreciated, the relevant sub-fund may incur a loss when it converts the sale proceeds of CIBM bonds into its base currency.

#### Further information about Bond Connect is available online at the website: http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm

### Investments in other UCITS and UCIs

#### Sub-funds which invest at least half of their net assets in existing UCI and UCITS in accordance with their particular investment policies have the structure of a fund of funds.
The general advantage of these funds as compared with funds investing directly is broader diversification and the fact that they spread the risk. A fund of funds diversifies the investment portfolio not just in respect of its own investments, since the investments objects (target funds) are also subject to strict risk diversification rule; a fund of funds therefore gives the investor access to a product, which spreads the risk at two levels and thereby minimises the risks inherent in the individual investments.
Certain commission payments and expenses may occur more than once when investing in existing funds (for example, commission for the Depositary and the Administrative Agent, management/consultation fees and issue/redemption commission for UCI and/or UCITS investments). These commissions and payments are charged at the level of the target fund as well as at the level of the fund of funds.
The sub-funds may also invest in UCIs and UCITS managed by UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. or by a company with which it is associated by the virtue of joint management or control or through a substantial direct or indirect holding. In this case subscription or redemption of shares would not entail any issue or redemption commission.

#### The general expenses as well as costs incurred when investing in existing funds are dealt with in the sections "Investment principles" under 2.7) and "Costs paid by the Fund".

#### Tracking accuracy of passively managed sub-funds
The sub-fund is not expected to track the relevant underlying index with the same accuracy as an instrument that invests in each security comprising the index. However, the difference between the performance of the shares of a sub-fund (before costs) and that of the index should generally not exceed 1%, but this is not guaranteed. Most sub-funds are expected to have a difference of less than 1%; however, exceptional circumstances may arise which can cause this figure to exceed 1%. In addition, due to the composition of the respective index of certain sub-funds, it may be virtually impossible to achieve such a degree of accuracy, for example as a result of the Company’s investment restrictions. For sub-funds where such tracking accuracy is virtually impossible, the normal annual difference is expected not to exceed 5%. Since the different share classes of a sub-fund will each have different fee structures, the tracking accuracy may vary with respect to different share classes of the same sub-fund. The following factors may adversely affect the tracking of a sub-fund’s index:
- the sub-fund is subject to various expenses that are not incurred by the underlying index (this may include costs for derivative transactions);
- in certain sub-funds, the securities held are not identical to those in the underlying index. However, these other securities were selected with the aim of achieving as close a performance as possible. Their investment performance may differ from that of the index;
- the management of certain sub-funds may be limited to a representative selection of index securities. This method may, in some cases, adversely affect the replication of the index. The “Investment principles” section lists concentration limits for index securities and other securities. This limitation may also have an adverse effect on the replication of the index, as the sub-fund may not be able to hold the optimal percentage of certain securities;
- a sub-fund must comply with statutory restrictions, such as the Company’s investment restrictions, which do notaffect the calculation of the relevant index;
- the existence of uninvested assets in the sub-funds (including cash and prepaid expenses);
- the fact that a sub-fund may be subject to foreign withholding tax different from that applicable to the index;
- Income from securities lending where applicable.
- Although the portfolio manager will regularly monitor the tracking accuracy of the share classes of the sub-fund in question, no assurance can be given as to how accurately any share class of the sub-fund replicates the performance of the underlying index.

Translation (ENFR, 2021-02-01):
# Reporting annuel sur la durabilité
Le « Rapport UBS sur la durabilité » est le support utilisé par UBS pour communiquer des informations sur la durabilité. Publié chaque année, le rapport vise à divulguer de manière ouverte et transparente l'approche et les activités d'UBS en matière de durabilité, en appliquant de manière cohérente sa politique d'information et ses principes de divulgation.
https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-capabilities/sustainability.html

### Les compartiments et leurs politiques de placement particulières UBS (Lux) Institutional Fund - Emerging Markets Equity
Le Compartiment applique une série de restrictions de l'univers d'investissement en plus de celles appliquées à tous les Compartiments avec Intégration ESG gérés activement, comme indiqué dans la Politique d'exclusion basée sur la durabilité (telle que décrite dans la Politique de placement générale des compartiments). Les titres de sociétés qui tirent plus de 5% de leurs revenus des divertissements pour adultes (producteur) ou du tabac (producteur), ainsi que les titres de sociétés qui tirent plus de 30% de leurs revenus de la production d’électricité dans des centrales thermiques à charbon sont exclus.
Le Gestionnaire de portefeuille utilise un tableau de bord des risques exclusif qui combine plusieurs sources de données ESG afin d'identifier les entreprises présentant des risques ESG importants. Un signal de risque clair met en évidence les risques ESG pour les Gestionnaires de portefeuille afin qu'ils les intègrent dans leurs décisions d'investissement. Le Gestionnaire de portefeuille se concentre sur un certain nombre de facteurs ESG lorsqu'il réalise son évaluation des risques ESG. A titre d’exemple, les évaluations des risques ESG relatifs dans le secteur, en comparant la gestion des risques ESG importants par rapport aux pairs du secteur, font partie des évaluations qui sont intégrées. Les évaluations des risques ESG absolus, les évaluations des principes de gouvernance de l’entité par rapport aux meilleures pratiques du secteur en matière de gouvernance et les évaluations des risques susceptibles de survenir à la suite de la violation des orientations internationalement reconnues (telles que le Pacte mondial des Nations unies) constituent d’autres exemples d’évaluation des risques ESG.
Si l’évaluation des risques ESG fait ressortir un signal de risque, le titre devient prioritaire pour une évaluation qualitative. Si cette évaluation qualitative identifie des risques sérieux qui ne peuvent être atténués, le Gestionnaire de portefeuille évitera d'investir dans ce titre. Il peut y avoir une exception à cette procédure pour les titres qui représentent une part significative de la pondération de l’indice de référence, même si la pondération de ce titre dans le portefeuille doit à tout moment demeurer inférieure à celle au sein de l'indice de référence
Le Compartiment est géré de manière active en regard de l’indice MSCI Emerging Markets Total Return Net (dividendes nets réinvestis). L'indice de référence est utilisé afin de déterminer la composition du portefeuille, de comparer les performances et pour la gestion des risques d'investissement.
Une part significative des actifs du Compartiment sera constituée de titres constitutifs de l’Indice de référence suivant des pondérations similaires. Le Gestionnaire peut investir à sa discrétion dans des entreprises ou des secteurs n’étant pas représentés dans l’Indice de référence afin de tirer profit d’opportunités d’investissement spécifiques. Les performances du fonds peuvent s’écarter considérablement de celles de l’indice de référence pendant les périodes de volatilité des marchés.
L'objectif est de réaliser une performance supérieure à celle de l’indice de référence. Les investissements s’effectuent principalement dans des actions ordinaires et privilégiées, y compris des ADR, ainsi que dans des warrants sur valeurs mobilières et des droits convertibles en actions ordinaires. Le compartiment peut détenir des valeurs mobilières à revenu fixe d’échéance courte à titre accessoire. Par le terme « marchés émergents », l'on entend les marchés repris dans les indices International Finance Corporation Composite et/ou MSCI Emerging Markets (dividendes nets réinvestis), ainsi que d'autres pays dont le niveau de développement économique est comparable ou qui disposent de nouveaux marchés financiers. Les investisseurs voudront bien noter que le compartiment peut également s'exposer aux actions A chinoises négociées via les programmes Shanghai-Hong Kong Stock Connect et Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Les actions A chinoises sont des actions A libellées en renminbi émises par des sociétés domiciliées en Chine continentale et négociées sur des bourses de valeurs chinoises telles que celles de Shanghai et de Shenzhen.

### Ce compartiment peut investir dans les pays émergents (Marchés émergents). Les risques y afférents sont décrits à la section « Remarques générales concernant les risques ». Outre les éléments susmentionnés, les investisseurs doivent prendre connaissance, être conscients et tenir compte des risques liés aux investissements négociés via les programmes Shanghai-Hong Kong Stock Connect ou Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Des informations à ce sujet figurent après la section « Remarques générales concernant les risques ».

### Le compartiment s'adresse donc particulièrement aux investisseurs conscients du risque.

### Le compartiment pourra également acheter ou vendre des contrats à terme standardisés, des swaps, des contrats à terme non livrables et des options sur devises dans le but :
de couvrir tout ou partie du risque de change lié aux placements du compartiment face à sa monnaie de compte. Cette couverture peut être établie directement (en couvrant une devise contre la devise de référence) ou indirectement (en couvrant une devise contre une devise tierce, qui est ensuite couverte contre la monnaie de compte) ;

### d'établir des positions en devises par rapport à la monnaie de compte, à d'autres devises librement convertibles ou

### à des devises représentées dans l’indice de référence.
Les contrats à terme non livrables permettent d'établir des positions en devises et de les couvrir contre le risque de change sans devoir procéder à un transfert physique de ces devises ou à une transaction sur le marché local. Il est ainsi possible d’éviter le risque de contrepartie local et les frais liés aux positions en devise locale. En outre, les NDF réglés en dollars américains conclus entre deux contreparties offshore ne sont généralement pas soumis à un contrôle de change local.

### Monnaie de compte : USD

### UBS (Lux) Institutional Fund - Euro Bonds

### UBS Asset Management classe ce compartiment comme un Fonds avec intégration ESG qui ne promeut pas de caractéristiques ESG particulières et n'a pas d'objectif de durabilité ou d'impact spécifique.
Le Compartiment est géré de manière active en regard de l’indice Bloomberg Barclays Euro Aggregate 500MM : LBE5TREU. L'indice de référence est utilisé afin de déterminer la composition du portefeuille, de comparer les performances et pour la gestion des risques d'investissement.Une part significative des actifs du Compartiment sera constituée de titres constitutifs de l’Indice de référence suivant des pondérations similaires. Le Gestionnaire de portefeuille peut investir à sa discrétion dans des pays, des entreprises ou des secteurs n’étant pas représentés dans l’Indice de référence afin de tirer profit d’opportunités d’investissement spécifiques. Les performances du fonds peuvent s’écarter considérablement de celles de l’indice de référence pendant les périodes de volatilité des marchés.
Le compartiment investit principalement dans des titres et droits de créance à échéance fixe et à taux flottant, émis par des pouvoirs publics et des emprunteurs privés, libellés en EUR ou comportant une option en EUR (ou dans des monnaies antérieures à l’euro) et présentant une notation de crédit minimale de niveau investment grade.

### Monnaie de compte : EUR

### UBS (Lux) Institutional Fund - Euro Corporate Bonds

### UBS Asset Management classe ce compartiment comme un Fonds avec intégration ESG qui ne promeut pas de caractéristiques ESG particulières et n'a pas d'objectif de durabilité ou d'impact spécifique.

### .
Le Compartiment est géré de manière active en regard de l’indice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate 500MM : LE5CTREU. L'indice de référence est utilisé afin de déterminer la composition du portefeuille, de comparer les performances et pour la gestion des risques d'investissement.Une part significative des actifs du Compartiment sera constituée de titres constitutifs de l’Indice de référence suivant des pondérations similaires. Le Gestionnaire de portefeuille
peut investir à sa discrétion dans des entreprises ou des secteurs n’étant pas représentés dans l’Indice de référence afin de tirer profit d’opportunités d’investissement spécifiques. Les performances du fonds peuvent s’écarter considérablement de celles de l’indice de référence pendant les périodes de volatilité des marchés.

### Pour les Catégories d'actions couvertes contre le risque de change, des indices de référence couverts contre le risque de change sont utilisés.
Le compartiment investit principalement dans des obligations, billets et autres titres à revenu fixe et à taux flottant, garantis ou non, émis par des sociétés et libellés en EUR. La notation de crédit est comprise entre AAA et BBB- (selon Standard & Poor's) ou entre Aaa et Baa3 (selon Moody's).

### Monnaie de compte : EUR

### UBS (Lux) Institutional Fund - Global Convertible Bonds

### UBS Asset Management classe ce compartiment comme un Fonds avec intégration ESG qui ne promeut pas de caractéristiques ESG particulières et n'a pas d'objectif de durabilité ou d'impact spécifique.
Le Compartiment est géré de manière active en regard de l’indice Refinitiv Global Convertible - Global Vanilla hedged (EUR) : UCBIFX15 (l’« indice de référence »). L'indice de référence est utilisé pour la comparaison des performances et la gestion des risques d'investissement.
Une partie des actifs du Compartiment sera composée de titres constitutifs de l’Indice de référence suivant des pondérations similaires, mais le Gestionnaire de portefeuille peut investir à sa discrétion dans des titres ou des émetteurs n’étant pas représentés dans l’Indice de référence. Le gestionnaire de portefeuille peut, entre autres, investir dans des obligations convertibles, échangeables ou avec bon d'option, ainsi que dans des obligations non garanties convertibles dont les émetteurs ne sont pas représentés dans l’indice de référence afin de tirer profit d’opportunités d'investissement spécifiques. Les performances du fonds peuvent s’écarter considérablement de celles de l’indice de référence pendant les périodes de volatilité des marchés.

### Pour les Catégories d'actions couvertes contre le risque de change, des indices de référence couverts contre le risque de change sont utilisés.
Le compartiment investit à l’échelle mondiale principalement en obligations convertibles, échangeables et à bon de souscription ainsi qu’en titres convertibles préférentiels. Le compartiment investit dans les devises les plus susceptibles de favoriser l’appréciation de sa valeur nette d'inventaire. Les investissements peuvent être effectués dans toute devise ayant cours légal. Le risque de change sera géré de manière active et, si nécessaire, intégralement couvert vis-à-vis de l’EUR. Le compartiment s'adresse aux investisseurs qui souhaitent tirer profit de l'évolution des marchés d'actions mondiaux tout en conservant un certain niveau de sécurité, ce que permettent les obligations convertibles en vertu du « plancher obligataire ».
Le compartiment peut également investir directement dans des titres susmentionnés d’un émetteur de la Fédération de Russie, sous réserve qu’ils soient cotés ou négociés sur une bourse de valeurs ou sur un autre marché réglementé reconnu, ouvert au public et en fonctionnement régulier. Par marché reconnu dans la Fédération de Russie, on entend actuellement le « Russian Trading System Stock Exchange » et le « Moscow Interbank Currency Exchange ».
Le compartiment ne peut investir plus d’un tiers de ses actifs nets dans des titres précités qui sont émis ou garantis par des emprunteurs de pays émergents ou des emprunteurs qui exercent une part importante de leur activité dans les marchés émergents ou qui émettent des instruments comportant un risque de crédit lié à des marchés émergents.

### Les placements réalisés dans les pays de la Communauté des Etats Indépendants (CEI), à l’exception de la Fédération de

### Russie en vertu de la condition préalable susmentionnée, cumulés avec ceux réalisés conformément au point 1.2 des

### « Principes de placement », ne peuvent excéder 10% des actifs nets du compartiment.
Le compartiment ne pourra investir plus de 20% de ses actifs nets en instruments obligataires libellés en RMB et négociés sur le marché obligataire interbancaire chinois (China Interbank Bond Market ou « CIBM ») ou par l'intermédiaire du programme Bond Connect. Ces instruments peuvent notamment prendre la forme de titres émis par des gouvernements, des sociétés semi-publiques, des banques, des sociétés et d’autres institutions en République populaire de Chine (« RPC » ou « Chine ») et admis à la négociation directe sur le CIBM ou par l'intermédiaire du programme Bond Connect. Les risques associés à de tels investissements sont repris aux sections « Informations concernant les risques liés aux investissements sur le marché obligataire interbancaire chinois » et « Informations concernant les risques liés aux investissements sur le CIBM par l'intermédiaire du canal nord (Northbound Trading Link) du programme Bond Connect ». Par le terme « marchés émergents », l'on entend les marchés repris dans les indices International Finance Corporation Composite et/ou MSCI Emerging Markets, ainsi que d'autres pays dont le niveau de développement économique est comparable ou qui disposent de nouveaux marchés financiers.
Ce compartiment peut investir dans les pays émergents (Marchés émergents). Les risques y afférents sont décrits à la section « Remarques générales concernant les risques ». Le compartiment s'adresse donc particulièrement aux investisseurs conscients du risque.

### Le compartiment pourra également acheter ou vendre des contrats à terme standardisés, des swaps, des contrats à terme non livrables et des options sur devises dans le but :
de couvrir tout ou partie du risque de change lié aux placements du compartiment face à sa monnaie de compte. Cette couverture peut être établie directement (en couvrant une devise contre la devise de référence) ou indirectement (en couvrant une devise contre une devise tierce, qui est ensuite couverte contre la monnaie de compte) ;

### d'établir des positions en devises par rapport à la monnaie de compte ou à d'autres devises ayant cours légal.
Les contrats à terme non livrables permettent d'établir des positions en devises et de les couvrir contre le risque de change sans devoir procéder à un transfert physique de ces devises ou à une transaction sur le marché local. Il est ainsi possible d’éviter le risque de contrepartie local et les frais liés aux positions en devise locale. En outre, les NDF réglés en dollars américains conclus entre deux contreparties offshore ne sont généralement pas soumis à un contrôle de change local.

### Monnaie de compte : EUR

### UBS (Lux) Institutional Fund - Equities Europe (ex UK ex Switzerland) Passive
Ce compartiment réplique le mieux possible, dans la mesure où les conditions de marché le permettent, l’indice MSCI Europe ex UK ex Switzerland Total Return Net (dividendes nets réinvestis) (l’« indice de référence »). Les risques de durabilité ne sont pas pris en compte dans le processus de sélection de l’indice. Par conséquent, les risques de durabilité ne sont pas intégrés de façon systématique en raison de la nature de l’objectif de placement du compartiment et le Gestionnaire de portefeuille vise à répliquer l’indice dans le respect des limites définies dans la politique de placement du compartiment
L’administrateur de l’indice est inscrit dans le registre public des administrateurs d'indices de référence de l’UE et des indices de référence de pays tiers, établi et tenu à jour par l’AEMF. Des informations complémentaires sur l’indice et l’usage que la Société de gestion fait des indices sont disponibles à la section « Réglementation relative aux indices de référence » du présent prospectus. Les investissements s’effectuent principalement dans des actions ordinaires et privilégiées, y compris des ADR, des warrants sur valeurs mobilières et des droits convertibles en actions. Dans le cadre de sa stratégie d'investissement, le compartiment peut avoir recours à des instruments dérivés afin de gérer les flux nets liés aux souscriptions/rachats ou à des fins de réplication de l'indice de référence. Le compartiment peut détenir des valeurs mobilières à revenu fixe d’échéance courte à titre accessoire. Le compartiment peut avoir recours au prêt de titres, comme expliqué plus avant à la section « Exposition aux opérations de financement sur titres ».

### Investissements directs dans des titres constitutifs de l’indice :
le compartiment détient un portefeuille essentiellement constitué de titres de l’indice sous-jacent. Le recours aux instruments dérivés est autorisé aux fins d'obtenir une exposition aux titres de l'indice sous-jacent. Il peut y avoir des exceptions à cette règle en raison de divers facteurs tels que les frais et dépenses encourus. Des limites de concentration et d’autres restrictions juridiques ou réglementaires présentées à la section « Principes de placement » peuvent également avoir une incidence sur la composition du portefeuille. L’illiquidité de certains titres peut expliquer pourquoi il peut être impossible d’acquérir tous les titres de l’indice suivant leurs pondérations respectives, voire de les acquérir tout simplement. Dans ces cas, le compartiment cherche à détenir une sélection représentative de titres constitutifs de l'indice sous-jacent sélectionnée par le gestionnaire de portefeuille à l’aide de méthodes quantitatives (stratégie d’échantillonnage stratifié). Cette méthode peut comprendre le fait d’envisager l’inclusion de titres individuels dans le compartiment sur la base de leurs caractéristiques d’investissement et de leur liquidité.
L'exposition à l’indice à l’aide de la réplication physique peut être influencée par les coûts de rééquilibrage, en particulier si l’indice fait l'objet d’un rééquilibrage important ou si les titres qu’il contient ne sont pas très liquides ou pas totalement accessibles. Les coûts de rééquilibrage dépendront de la fréquence à laquelle l’indice sous-jacent fait l’objet d’un rééquilibrage, des ajustements apportés à la pondération des titres qu'il contient et/ou du nombre de titres remplacés à chaque date de rééquilibrage, ainsi que des coûts de transaction encourus lors de la mise en œuvre de ces changements. Des frais de rééquilibrage élevés indiquent généralement que le compartiment générera une performance relative inférieure à celle de l’indice.

### La fréquence de rééquilibrage de chaque compartiment est indiquée à la section « Description de l’indice ».

### Tracking error :
Le gestionnaire de portefeuille du compartiment s’efforcera, dans des conditions de marché normales, de maintenir la tracking error (l'écart entre le rendement du compartiment et celui de l’indice répliqué) en dessous de 1%. Elle pourrait toutefois être supérieure à 1% dans des circonstances exceptionnelles.

### Description de l’indice :
L'indice MSCI Europe ex UK ex Switzerland Total Return Net (dividendes nets réinvestis) est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière. L’Indice représente les grandes et moyennes capitalisations de 13 pays développés en Europe. Avec 310 composantes, l’indice couvre approximativement 85% de la capitalisation boursière ajustée du flottant des marchés développés européens hors Suisse et Royaume-Uni (données à août 2020).
La méthodologie de l’indice est fondée sur celle des indices MSCI Global Investable Market (GIMI). Il s’agit d’une approche complète et cohérente de la construction d'indice qui permet d’obtenir un aperçu global pertinent et de réaliser des comparaisons entre régions au titre de tous les segments de capitalisation boursière, tous les secteurs et tous les styles (ou combinaisons de styles). Cette méthodologie vise à fournir une couverture exhaustive de l’ensemble des opportunités d'investissement en mettant l’accent sur la liquidité de l'indice, son investissabilité et sa reproductibilité. Cet indice est révisé trimestriellement : en février, mai, août et novembre, dans le but de refléter rapidement les changements survenus sur les marchés d’actions sous-jacents, tout en limitant toute rotation injustifiée au sein de l’indice. Lors des révisions semestrielles de mai et novembre, l'indice est rééquilibré et les seuils de reclassement des grandes et moyennes capitalisations sont recalculés.

### Méthodologie de l’indice :

### La méthodologie de construction de l’indice est disponible sur https://www.msci.com/index-methodology

### Fiche d’information de l’indice :

### La fiche d'information de l’indice est disponible sur https://www.msci.com/index-solutions

### Publication de la valeur de l’indice :

### Le cours de clôture de l’indice sous-jacent est disponible sur Bloomberg.

### Publication de la composition de l’indice :

### La composition de l’indice sous-jacent est disponible sur https://www.msci.com/constituents

### Monnaie de compte : CHF

### UBS (Lux) Institutional Fund – Equities Europe (ex UK ex Switzerland) Passive II
Ce compartiment réplique le mieux possible, dans la mesure où les conditions de marché le permettent, l’indice MSCI Europe ex UK ex Switzerland Total Return Net (dividendes nets réinvestis).Les risques de durabilité ne sont pas pris en compte dans le processus de sélection de l’indice. Par conséquent, les risques de durabilité ne sont pas intégrés de façon systématique en raison de la nature de l’objectif de placement du compartiment et le Gestionnaire de portefeuille vise à répliquer l’indice dans le respect des limites définies dans la politique de placement du compartiment
L’administrateur de l’indice est inscrit dans le registre public des administrateurs d'indices de référence de l’UE et des indices de référence de pays tiers, établi et tenu à jour par l’AEMF. Des informations complémentaires sur l’indice et l’usage que la Société de gestion fait des indices sont disponibles à la section « Réglementation relative aux indices de référence » du présent prospectus. Les investissements s’effectuent principalement dans des actions ordinaires et privilégiées, y compris des ADR, des warrants sur valeurs mobilières et des droits convertibles en actions. Dans le cadre de sa stratégie d'investissement, le compartiment peut avoir recours à des instruments dérivés afin de gérer les flux nets liés aux souscriptions/rachats ou à des fins de réplication de l'indice de référence. Le compartiment peut détenir des valeurs mobilières à revenu fixe d’échéance courte à titre accessoire. Le compartiment n'a pas recours au prêt de titres, comme expliqué plus avant à la section « Exposition aux opérations de financement sur titres ».

### Investissements directs dans des titres constitutifs de l’indice :
Le compartiment détient un portefeuille essentiellement constitué de titres de l’indice sous-jacent. Le recours aux instruments dérivés est autorisé aux fins d'obtenir une exposition aux titres de l'indice sous-jacent. Il peut y avoir des exceptions à cette règle en raison de divers facteurs tels que les frais et dépenses encourus. Des limites de concentration et d’autres restrictions juridiques ou réglementaires présentées à la section « Principes de placement » peuvent également avoir une incidence sur la composition du portefeuille. L’illiquidité de certains titres peut expliquer pourquoi il peut être impossible d’acquérir tous les titres de l’indice suivant leurs pondérations respectives, voire de les acquérir tout simplement. Dans ces cas, le compartiment cherche à détenir une sélection représentative de titres constitutifs de l'indice sous-jacent sélectionnée par le gestionnaire de portefeuille à l’aide de méthodes quantitatives (stratégie d’échantillonnage stratifié). Cette méthode peut comprendre le fait d’envisager l’inclusion de titres individuels dans le compartiment sur la base de leurs caractéristiques d’investissement et de leur liquidité.
L'exposition à l’indice à l’aide de la réplication physique peut être influencée par les coûts de rééquilibrage, en particulier si l’indice fait l'objet d’un rééquilibrage important ou si les titres qu’il contient ne sont pas très liquides ou pas totalement accessibles. Les coûts de rééquilibrage dépendront de la fréquence à laquelle l’indice sous-jacent fait l’objet d’un rééquilibrage, des ajustements apportés à la pondération des titres qu'il contient et/ou du nombre de titres remplacés à chaque date de rééquilibrage, ainsi que des coûts de transaction encourus lors de la mise en œuvre de ces changements. Des frais de rééquilibrage élevés indiquent généralement que le compartiment générera une performance relative inférieure à celle de l’indice.

### La fréquence de rééquilibrage de chaque compartiment est indiquée à la section « Description de l’indice ».

### Tracking error :
Le gestionnaire de portefeuille du compartiment s’efforcera, dans des conditions de marché normales, de maintenir la tracking error (l'écart entre le rendement du compartiment et celui de l’indice répliqué) en dessous de 1%. Elle pourrait toutefois être supérieure à 1% dans des circonstances exceptionnelles.

### Description de l’indice :
L'indice MSCI Europe ex UK ex Switzerland Total Return Net (dividendes nets réinvestis) est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière. L’Indice représente les grandes et moyennes capitalisations de 13 pays développés en Europe. Avec 310 composantes, l’indice couvre approximativement 85% de la capitalisation boursière ajustée du flottant des marchés développés européens hors Suisse et Royaume-Uni (données à août 2020).
La méthodologie de l’indice est fondée sur celle des indices MSCI Global Investable Market (GIMI). Il s’agit d’une approche complète et cohérente de la construction d'indice qui permet d’obtenir un aperçu global pertinent et de réaliser des comparaisons entre régions au titre de tous les segments de capitalisation boursière, tous les secteurs et tous les styles (ou combinaisons de styles). Cette méthodologie vise à fournir une couverture exhaustive de l’ensemble des opportunités d'investissement en mettant l’accent sur la liquidité de l'indice, son investissabilité et sa reproductibilité. Cet indice est révisé trimestriellement : en février, mai, août et novembre, dans le but de refléter rapidement les changements survenus
sur les marchés d’actions sous-jacents, tout en limitant toute rotation injustifiée au sein de l’indice. Lors des révisions semestrielles de mai et novembre, l'indice est rééquilibré et les seuils de reclassement des grandes et moyennes capitalisations sont recalculés.

### Méthodologie de l’indice :

### La méthodologie de construction de l’indice est disponible sur https://www.msci.com/index-methodology

### Fiche d’information de l’indice :

### La fiche d'information de l’indice est disponible sur https://www.msci.com/index-solutions

### Publication de la valeur de l’indice :

### Le cours de clôture de l’indice sous-jacent est disponible sur Bloomberg.

### Publication de la composition de l’indice :

### La composition de l’indice sous-jacent est disponible sur https://www.msci.com/constituents

### Monnaie de compte : CHF

### UBS (Lux) Institutional Fund - Key Selection European Equity

### UBS Asset Management classe ce compartiment comme un Fonds avec intégration ESG qui ne promeut pas de caractéristiques ESG particulières et n'a pas d'objectif de durabilité ou d'impact spécifique.
Le Compartiment est géré de manière active en regard de l’indice MSCI Europe Total Return Net (dividendes nets réinvestis). L'indice de référence est utilisé afin de déterminer la composition du portefeuille, de comparer les performances et pour la gestion des risques d'investissement.
Une part significative des actifs du Compartiment sera constituée de titres constitutifs de l’Indice de référence suivant des pondérations similaires. Le Gestionnaire de portefeuille peut investir à sa discrétion dans des entreprises ou des secteurs n’étant pas représentés dans l’Indice de référence afin de tirer profit d’opportunités d’investissement spécifiques. Les performances du fonds peuvent s’écarter considérablement de celles de l’indice de référence pendant les périodes de volatilité des marchés.
Le compartiment investit principalement dans des actions ordinaires et privilégiées, y compris des ADR, des warrants sur valeurs mobilières et des droits convertibles en actions ordinaires de sociétés domiciliées ou exerçant la majeure partie de leurs activités dans des pays européens. L'objectif est de réaliser une performance supérieure à celle de l’indice MSCI Europe (dividendes nets réinvestis) (l’« indice de référence »). Cela peut donner lieu à des investissements dans des sociétés de petite taille et/ou non cotées, conformément à l'article 2 du Règlement de gestion.

### Les marchés de sociétés de petite taille et/ou non cotées sont plus volatils, et la possibilité de réaliser des gains, tout comme celle de subir des pertes, y est plus importante.
Le compartiment peut détenir des valeurs mobilières à revenu fixe d’échéance courte à titre accessoire. Le compartiment vise à construire un portefeuille d'actions géré de manière active, qui investit dans un petit nombre d'actions sélectionnées au sein de l'univers de placement. Cette sélection met l’accent sur le ratio cours/valeur et suit un processus d’investissement global rigoureux, mis en œuvre à l’échelle mondiale. La recherche repose sur un réseau mondial d'analystes. Le processus de construction du portefeuille est placé sous la responsabilité d’une équipe de stratégistes, qui y intègre les résultats des études menées par les analystes.

### Le compartiment pourra également acheter ou vendre des contrats à terme standardisés, des swaps, des contrats à terme non livrables et des options sur devises dans le but :
de couvrir tout ou partie du risque de change lié aux placements du compartiment face à sa monnaie de compte. Cette couverture peut être établie directement (en couvrant une devise contre la devise de référence) ou indirectement (en couvrant une devise contre une devise tierce, qui est ensuite couverte contre la monnaie de compte) ;

### d'établir des positions en devises par rapport à la monnaie de compte, à d'autres devises librement convertibles ou

### à des devises représentées dans l’indice de référence.
Les contrats à terme non livrables permettent d'établir des positions en devises et de les couvrir contre le risque de change sans devoir procéder à un transfert physique de ces devises ou à une transaction sur le marché local. Il est ainsi possible d’éviter le risque de contrepartie local et les frais liés aux positions en devise locale. En outre, les NDF réglés en dollars américains conclus entre deux contreparties offshore ne sont généralement pas soumis à un contrôle de change local.

### Monnaie de compte : EUR

### UBS (Lux) Institutional Fund - Key Selection Global Equity

### UBS Asset Management classe ce compartiment comme un Fonds avec intégration ESG qui ne promeut pas de caractéristiques ESG particulières et n'a pas d'objectif de durabilité ou d'impact spécifique.
L
e Compartiment est géré de manière active en regard de l’indice MSCI World Total Return Net (dividendes nets réinvestis). L'indice de référence est utilisé afin de déterminer la composition du portefeuille, de comparer les performances et pour la gestion des risques d'investissement.
Une part significative des actifs du Compartiment sera constituée de titres constitutifs de l’Indice de référence suivant des pondérations similaires. Le Gestionnaire de portefeuille peut investir à sa discrétion dans des entreprises ou des secteurs n’étant pas représentés dans l’Indice de référence afin de tirer profit d’opportunités d’investissement spécifiques. Les performances du fonds peuvent s’écarter considérablement de celles de l’indice de référence pendant les périodes de volatilité des marchés.
Le compartiment investit de manière active principalement dans des actions ordinaires et privilégiées, y compris des ADR, ainsi que dans des warrants sur valeurs mobilières et des droits convertibles en actions ordinaires de sociétés domiciliées ou exerçant la majeure partie de leurs activités dans les pays développés repris dans l’indice MSCI World (dividendes nets réinvestis) (l’« indice de référence »). L'objectif est de réaliser une performance supérieure à celle de l’indice de référence. Cela peut donner lieu à des investissements dans des sociétés de petite taille et/ou non cotées, conformément à l'article 2 du Règlement de gestion.

### Les marchés de sociétés de petite taille et/ou non cotées sont plus volatils, et la possibilité de réaliser des gains, tout comme celle de subir des pertes, y est plus importante.
Le compartiment peut détenir des titres à revenu fixe d’échéance courte à titre accessoire. Le compartiment vise à construire un portefeuille d'actions géré de manière active, qui investit dans un petit nombre d'actions sélectionnées au sein de l'univers de placement. Cette sélection met l’accent sur le ratio cours/valeur et suit un processus d’investissement global rigoureux, mis en œuvre à l’échelle mondiale. La recherche repose sur un réseau mondial d'analystes. Le processus de construction du portefeuille est placé sous la responsabilité d’une équipe de stratégistes, qui y intègre les résultats des études menées par les analystes.

### Le compartiment pourra également acheter ou vendre des contrats à terme standardisés, des swaps, des contrats à terme non livrables et des options sur devises dans le but :
de couvrir tout ou partie du risque de change lié aux placements du compartiment face à sa monnaie de compte. Cette couverture peut être établie directement (en couvrant une devise contre la devise de référence) ou indirectement (en couvrant une devise contre une devise tierce, qui est ensuite couverte contre la monnaie de compte) ;

### d'établir des positions en devises par rapport à la monnaie de compte, à d'autres devises librement convertibles ou

### à des devises représentées dans l’indice de référence.
Les contrats à terme non livrables permettent d'établir des positions en devises et de les couvrir contre le risque de change sans devoir procéder à un transfert physique de ces devises ou à une transaction sur le marché local. Il est ainsi possible d’éviter le risque de contrepartie local et les frais liés aux positions en devise locale. En outre, les NDF réglés en dollars américains conclus entre deux contreparties offshore ne sont généralement pas soumis à un contrôle de change local.

### Monnaie de compte : USD

### Remarques générales concernant les risques

## Investissements sur les marchés émergents
Les marchés émergents en sont à un stade de développement précoce et les incertitudes sociales, politiques et économiques ainsi que le risque d'expropriation et de nationalisation y sont donc plus importants.

### Les informations suivantes donnent un aperçu des risques généraux liés aux placements dans les pays émergents :

### Falsification de titres – en raison de la faiblesse des structures de contrôle, il se peut que les titres achetés par le compartiment soient des faux. Il est dès lors possible de subir des pertes.
Liquidité restreinte – il peut s’avérer plus coûteux, plus fastidieux et, de manière générale, plus difficile d’acheter et de vendre des titres que sur les marchés plus développés. Le manque de liquidité peut en outre accroître la volatilité des cours. De nombreux marchés émergents sont de petite taille, avec des volumes de transaction modestes et souffrent d'un manque de liquidité ainsi que d’une forte volatilité.

### Volatilité – les placements dans les marchés émergents peuvent afficher une performance plus volatile.
Fluctuations de change – les devises des pays dans lesquels le compartiment investit peuvent connaître des fluctuations importantes par rapport à la monnaie de compte du compartiment après que ce dernier y a investi. Ces fluctuations peuvent avoir une incidence considérable sur les revenus du compartiment. Les devises des pays émergents n’offrent pas toutes la possibilité d’appliquer des techniques permettant de couvrir le risque de change.
Restrictions à l’exportation de devises – il n’est pas exclu que des pays émergents limitent, voire interdisent temporairement l’exportation de devises. Le cas échéant, le compartiment peut se trouver dans l’impossibilité de rapatrier les produits de la vente de titres dans des délais normaux. Afin de minimiser tout impact éventuel sur les demandes de rachat, le compartiment investira sur un large éventail de marchés.
Risques liés au règlement et à la conservation – les systèmes de règlement et de conservation des titres existant dans les marchés émergents ne sont pas aussi évolués que ceux des marchés développés. Les normes n’y sont pas aussi

### rigoureuses et les autorités de surveillance ne disposent pas d’une expérience équivalente. Des retards de règlement ne

### sont donc pas exclus et peuvent compliquer la gestion de la liquidité et des titres.
Restrictions en matière d’achat et de vente – dans certains cas, les marchés émergents peuvent limiter l’achat de titres par des investisseurs étrangers. Il se peut donc que le compartiment n’ait pas accès à certaines actions dès lors que le nombre maximum pouvant être détenu par des investisseurs étrangers a été dépassé. En outre, la participation des investisseurs étrangers au résultat net, au capital et aux distributions peut faire l’objet de restrictions ou être soumise à l’approbation des pouvoirs publics. Les marchés émergents peuvent également restreindre la vente de titres par des investisseurs étrangers. Si en raison d’une telle restriction, le compartiment se trouvait dans l’impossibilité de vendre ses titres dans un pays émergent, il s’efforcerait d’obtenir une dérogation des autorités compétentes ou de contrebalancer l’impact négatif de cette restriction en investissant sur d’autres marchés. Le compartiment n’investira que dans des marchés où de telles restrictions sont acceptables. Il n’est cependant pas exclu que des restrictions supplémentaires soient imposées.
Comptabilité – les normes, les méthodes et les pratiques en matière de comptabilité, d’audit et de communication des informations financières imposées aux sociétés établies dans les marchés émergents sont différentes de celles en vigueur dans les marchés développés en termes de contenu, de qualité et de délais de publication des informations destinées aux investisseurs. Il peut de ce fait être difficile d’évaluer correctement les options d’investissement.

### Les risques décrits ci-dessus concernent notamment les investissements en République populaire de Chine (« RPC »).

### Risque lié aux QFII (investisseur institutionnel étranger qualifié)/RQFII (investisseur institutionnel étranger qualifié en RMB)

### Investissement par des QFII (investisseur institutionnel étranger qualifié)/RQFII (investisseur institutionnel étranger qualifié en RMB)
En vertu des dispositions en vigueur en RPC, les investisseurs étrangers peuvent investir sur le marché des actions A et dans d’autres titres accessibles aux QFII/RQFII par le biais d’institutions ayant obtenu le statut d'investisseur qualifié en RPC, tel que le statut de RQFII. Les réglementations RQFII actuelles imposent des restrictions strictes (telles que des principes de placement) en ce qui concerne les investissements dans des actions A.
Les compartiments eux-mêmes ne sont pas des QFII/RQFII, mais peuvent investir directement dans des actions A et d’autres titres accessibles aux QFII/RQFII par le biais du statut de QFII/RQFII du Gestionnaire de portefeuille. Les investisseurs potentiels doivent noter qu’aucune garantie n’est donnée que les compartiments continueront de tirer avantage du statut de QFII/RQFII du Gestionnaire de portefeuille, ni quant à la jouissance de celui-ci en exclusivité par un quelconque compartiment.
Le 10 septembre 2019, la State Administration of Foreign Exchange (l'autorité du marché des changes) de RPC (« SAFE ») a annoncé la suppression des limites d’investissement par quota pour les QFII et RQFII (l’« Avis »). Comme indiqué dans l’Avis, les QFII/RQFII qualifiés devront uniquement suivre la procédure d’enregistrement pertinente pour transférer des fonds de manière indépendante afin que leurs investissements en titres soient conformes aux réglementations QFII/RQFII applicables. L’Avis ne précisait pas la date à laquelle la suppression des quotas d'investissement entrerait en vigueur officiellement, mais la SAFE a déclaré qu'elle modifierait les règles et réglementations concernées dès que possible pour mettre en œuvre sa décision, qui a déjà été approuvée par le Conseil d’Etat chinois. La façon dont la suppression des quotas d'investissement, ainsi que la procédure et les restrictions d'investissement révisées concernant les QFII/RQFII, seront mises en œuvre et révisées dans un avenir proche demeure par conséquent incertaine.
Dans le cas où le Gestionnaire de portefeuille venait à perdre son statut de RQFII, à suspendre ses activités de trading ou à être révoqué, le compartiment pourrait être dans l’incapacité d’investir dans des actions A ou d'autres titres accessibles aux QFII/RQFII par le biais du statut de RQFII du Gestionnaire de portefeuille, et le compartiment pourrait être contraint de vendre ses positions, ce qui pénaliserait certainement le compartiment.
Les investisseurs doivent noter que, malgré la suppression des quotas d'investissement applicables aux QFII et RQFII en vertu de l’Avis, l’investissement par le biais de QFII/RQFII sera toujours soumis à certaines restrictions qui seront présentées pl us en détail par la SAFE dans ses réglementations ou mesures de mise en application pertinentes.

### Réglementations concernant les RQFII
Les réglementations concernant les QFII/RQFII qui régissent les investissements réalisés par les QFII/RQFII en RPC ainsi que le rapatriement et la conversion de monnaies sont relativement neuves, en particulier s’il l'on tient compte de la récente suppression des quotas d'investissement applicables aux QFII/RQFII. L’application et l’interprétation des réglementations actuelles concernant les QFII/RQFII sont par conséquent relativement peu éprouvées et il n’existe aucune certitude quant à la façon dont elles seront appliquées. La China Securities Regulatory Commission (« CSRC », l'organisme de réglementation de l'Etat) et la State Administration of Foreign Exchange (« SAFE », l’autorité du marché des changes) de RPC ont reçu de vastes pouvoirs discrétionnaires dans le cadre des réglementations concernant les QFII/RQFII et il n’existe pas de jurisprudence ni de certitude quant à la façon dont ce pouvoir discrétionnaire pourrait être exercé maintenant ou à l’avenir. A ce stade, il ne peut donc être exclu que les réglementations concernant les RQFII fassent l'objet d’autres révisions à l’avenir. Nul ne peut prédire si ces révisions seront préjudiciables aux QFII/RQFII ou si les règles qui régissent le statut de QFII/RQFII du Gestionnaire de portefeuille sont susceptibles d’être révisées totalement ou de manière substantielle.
Il existe des règles et restrictions en vertu des réglementations actuelles concernant les QFII/RQFII, y compris des règles concernant les restrictions d'investissement. La taille des transactions pour les QFII/RQFII est importante et le rapatriement du principal investi par un QFII/RQFII en RPC pourrait être soumis à des restrictions en raison du contrôle des changes et d’autres règles et politiques connexes.
Dans des circonstances extrêmes, le compartiment pourrait subir des pertes significatives en raison de capacités d'investissement limitées ou pourrait être dans l’incapacité de pleinement mettre en œuvre ou poursuivre ses objectifs ou sa stratégie d’investissement, en raison de restrictions d'investissement visant les QFII/RQFII, d’un manque de liquidité sur le marché des actions A/obligataire et/ou de retards ou de perturbations dans l’exécution des ordres ou leur règlement.
Les investisseurs doivent également noter que les investissements directs dans des actions A par le biais de QFII/RQFII doivent respecter diverses restrictions d'investissement actuellement imposées en vertu des réglementations concernant les QFII/RQFII en RPC, dans leur version la plus récente, qui sont appliquées à chaque QFII/RQFII et qui influenceront la capacité du compartiment à investir dans des actions A. Voici quelques exemples :
- les actions détenues par chaque investisseur étranger sous-jacent investissant par le biais du quota d'investissement d’un QFII/RQFII dans une entreprise cotée ne peuvent pas dépasser la limite réglementaire (actuellement fixée à 10% du total des actions en circulation de l’entreprise) telle que prescrite par les réglementations applicables ou les autorités compétentes en tant que de besoin ;
- le total des actions détenues par l’ensemble des QFII/RQFII (et, le cas échéant, d’autres institutions étrangères ayant obtenu le statut d'investisseur qualifié pertinent) dans une entreprise cotée ne peut pas dépasser la limite réglementaire (actuellement fixée à 30% du total des actions en circulation de l’entreprise) telle que prescrite par les réglementations applicables ou les autorités compétentes en tant que de besoin ; et
- les investissements doivent respecter les exigences exposées dans le Guidance Catalogue on Industries for Foreign Investment (Catalogue d'orientation des investissements étrangers).


### Il reste à voir si ces restrictions d’investissement seront révisées à la suite de l’Avis annonçant la suppression des quotas

### d'investissement applicables aux QFII/RQFII.

### Courtiers en RPC
En sa qualité de RQFII, le Gestionnaire de portefeuille concerné sélectionnera également les courtiers (« Courtiers en RPC ») qui exécuteront les transactions pour le compartiment sur les marchés de RPC. Le compartiment pourrait rencontrer des difficultés à obtenir la meilleure exécution des transactions impliquant des titres accessibles aux RQFII en raison des restrictions/limites imposées en vertu des réglementations applicables concernant les RQFII ou en raison de contraintes opérationnelles telles qu’une restriction/limitation du nombre de courtiers que le Gestionnaire de portefeuille peut nommer en sa qualité de RQFII. Si un Courtier en RPC propose au compartiment des normes d’exécution que le Gestionnaire de portefeuille estime conformes aux meilleures pratiques sur le marché en RPC, le Gestionnaire de portefeuille peut décider que les transactions soient toujours exécutées avec ce Courtier en RPC (même s'il s'agit d'un affilié), sans tenir compte du fait qu’elles pourraient ne pas être exécutées au meilleur prix et qu'il n’y a pas de responsabilité vis-à-vis du compartiment en ce qui concerne la différence entre le prix auquel le compartiment exécute des transactions et tout autre prix ayant pu être disponible sur le marché à ce moment-là.
.

### Conservation
Le Dépositaire du compartiment assure la conservation des actifs de ce dernier. Le compartiment et le Dépositaire désigneront un sous-dépositaire pour le compartiment (le « Sous-dépositaire en RPC »), et le Sous-dépositaire en RPC assurera la conservation des actifs du compartiment investis en RPC par le biais du statut de RQFII du Gestionnaire de portefeuille. Tout titre accessible aux QFII/RQFII acquis par le compartiment par le biais du statut de QFII/RQFII du Gestionnaire de portefeuille sera conservé par le Sous-dépositaire en RPC sur un compte-titres distinct et sera enregistré au seul profit et à l’usage exclusif du compartiment ou de la Société (pour le compte du compartiment) sous réserve des lois applicables. Les actifs seront ségrégués par le Sous-dépositaire en RPC de façon à ce que les actifs du compartiment ne fassent pas partie des actifs du Gestionnaire de portefeuille en sa qualité de RQFII, du Sous-dépositaire en RPC ou des Courtiers en RPC. Cependant, sous réserve des réglementations d'investissement, le Gestionnaire de portefeuille (en sa qualité de RQFII) pourrait être l’ayant droit des titres sur ces comptes-titres (même si ce droit ne constitue pas un droit de propriété ni n’empêche le Gestionnaire de portefeuille d’acheter les titres pour le compartiment), ce qui implique que ces titres pourraient être revendiqués par un liquidateur du Gestionnaire de portefeuille et peuvent ne pas être aussi bien protégés que s’ils étaient enregistrés uniquement au nom du compartiment. Plus particulièrement, il existe un risque que les créanciers du Gestionnaire de portefeuille pensent à tort que les actifs du compartiment appartiennent au Gestionnaire de portefeuille et que lesdits créanciers cherchent à prendre le contrôle des actifs du compartiment afin d’honorer les dettes du Gestionnaire de portefeuille envers eux.
A la suite de l’Avis annonçant la suppression des quotas d'investissement applicables aux QFII/RQFII, il reste à voir si la SAFE et les autorités compétentes réviseront ou non ou publieront plus de détails concernant les principes de conservation.
Les investisseurs doivent noter que les liquidités déposées sur le compte de trésorerie du compartiment tenu auprès du Sous-dépositaire en RPC ne seront pas ségréguées et constitueront une dette du Sous-dépositaire en RPC envers le compartiment en tant que déposant. Ces liquidités seront mises en commun avec celles appartenant à d'autres clients du Sous-dépositaire en RPC. En cas de faillite ou de liquidation du Sous-dépositaire en RPC, le compartiment ne disposera d’aucun droit de propriété sur les liquidités déposées sur ledit compte de trésorerie et le compartiment deviendra un créancier non garanti, de rang égal à tous les autres créanciers non garantis du Sous-dépositaire en RPC. Le compartiment est susceptible de rencontrer des difficultés à récupérer ces créances et/ou d’être confronté à des retards. Il pourrait auss i être dans l’incapacité de récupérer tout ou partie de la créance, auquel cas le compartiment subira des pertes.

### Restrictions en matière de rachat
Si le compartiment est investi dans le marché boursier en RPC par le biais du statut de QFII/RQFII du Gestionnaire de portefeuille, le rapatriement du principal investi et des revenus issus de RPC est régi par les réglementations concernant les QFII/RQFII alors applicables, y compris toute exigence réglementaire en lien avec (y compris, sans toutefois s’y limiter) les montants minimaux d'investissement, les périodes d’immobilisation (lock-up), la fréquence et les limites en matière de rapatriement ou de vente des investissements dans des actions A et d’autres titres accessibles aux QFII/RQFII.
Le 12 juin 2018, la Banque populaire de Chine (« BPC ») et la SAFE ont publié les Provisions on the Foreign Exchange Administration of the Securities Investment in the Mainland by Qualified Foreign Institutional Investors (dispositions relatives à l’administration des changes des investissements en valeurs mobilières réalisés en Chine continentale par des investisseurs institutionnels étrangers qualifiés, Avis SAFE 2018 n° 1) et la circulaire de la Banque populaire de Chine et de la State Administration of Foreign Exchange (l’autorité du marché des changes) relative à l’administration des investissements en valeurs mobilière réalisés en Chine continentale par des investisseurs institutionnels étrangers qualifiés en RMB (Yin Fa [2018] N° 157), afin de faciliter le rapatriement des capitaux et la gestion des risques de change en lien avec les investissements en valeurs mobilières réalisés par les QFII et les RQFII (les « Règles de rapatriement 2018 »). Les Règles de rapatriement 2018 ont supprimé les restrictions concernant (i) la période d'immobilisation de trois mois en vertu de laquelle un QFII ne pouvait rapatrier le principal et les bénéfices sur ses investissements en valeurs mobilières que par versements échelonnés à l’issue d’une période d’immobilisation d'une durée de trois mois) et (ii) la limite de rapatriement de 20% en vertu de laquelle le montant total (y compris le principal et les bénéfices) rapatrié par un QFII au cours d’un mois quelconque ne peut pas dépasser 20% du total des actifs détenus par le QFII en Chine au cours de l’année précédente. Cependant, en vertu des Règles de rapatriement 2018, la SAFE conserve son pouvoir d’exercer une surveillance prudentielle au niveau macroéconomique en ce qui concerne le rapatriement de capitaux par les QFII/RQFII, en fonction de la situation financière de la Chine, de l’offre et de la demande sur le marché des changes et de la situation de la balance des paiements internationale. Cela signifie qu’en cas de besoin, la SAFE peut continuer à imposer des restrictions temporaires sur le rapatriement par les QFII/RQFII par le biais d’« orientations par créneaux » (window guidance).
Les investisseurs doivent être conscients du fait qu’en raison de restrictions d'investissement et d’un contrôle potentiel des rapatriements, le compartiment est susceptible d’être contraint de maintenir des soldes de liquidités relativement élevés. Les montants investis pourraient dès lors être moins élevés que si ces restrictions d’investissement et de rapatriement n’étaient pas d’application.

### Risque lié au fonds de réserve de compensation
En vertu des réglementations concernant les QFII/RQFII, le Sous-dépositaire en RPC doit constituer un fonds de réserve de compensation minimal, dont le montant est un pourcentage déterminé en tant que de besoin par la China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (succursales de Shanghai et Shenzhen) (la « CSDCC »). Le Sous-dépositaire en RPC versera une partie des actifs du compartiment pour constituer le fonds de réserve de compensation minimal. Le pourcentage de réserve de compensation minimale est déterminé par la CSDCC en tant que de besoin et sera versé par le Sous-dépositaire en RPC dans le fonds de réserve de compensation minimal. Si la valeur des titres en RPC augmente, les actifs du compartiment détenus au sein du fonds de réserve de compensation pourraient avoir un effet préjudiciable sur la performance du compartiment. A l’inverse, la performance du compartiment pourra être meilleure lors des périodes où la valeur des titres baisse en RPC.

## Remarques concernant les risques liés aux investissements négociés via les programmes Shanghai-Hong Kong Stock Connect ou Shenzhen-Hong KongStock Connect (« Stock Connect ») :
Risques liés à la négociation de titres en Chine continentale via Stock Connect
Les investissements du compartiment en Chine continentale effectués par le biais du programme Stock Connect engendrent des facteurs de risque supplémentaires liés à ces transactions. Les investisseurs sont en particulier avisés du fait que Stock Connect est un programme de négociation relativement neuf à propos duquel il n'existe pas encore de données empiriques. De plus, les dispositions correspondantes sont susceptibles d’évoluer à l'avenir. Stock Connect est soumis à des quotas qui pourraient limiter la capacité du compartiment à négocier via Stock Connect dans les délais voulus. Cette contrainte pourrait entraver la capacité du compartiment à mettre en œuvre sa stratégie d'investissement de manière optimale. Le programme Stock Connect comprend initialement tous les titres composant les indices SSE 180 et SSE 380, ainsi que l’ensemble des actions A chinoises cotées sur la Bourse de Shanghai (Shanghai Stock Exchange, « SSE ») auxquelles correspondent des actions H cotées sur la Bourse de Hong Kong (Hong Kong Stock Exchange, « SEHK ») (à l’exception des actions cotées sur
la SSE n’étant pas négociées en RMB et des actions cotées sur la SSE classées comme étant à risque (« under risk alert »)). Il englobe également tous les titres constitutifs des indices SZSE Component et SZSE Small/Mid Cap Innovation dont la capitalisation boursière s'élève au moins à 6 milliards RMB, ainsi que toutes les actions A chinoises cotées sur la Bourse de Shenzhen (Shenzhen Stock Exchange, « SZSE ») auxquelles correspondent des actions H cotées sur la SEHK (à l’exception des actions cotées sur la SSE n’étant pas négociées en RMB et des actions cotées sur la SSE classées comme étant à risque (« under risk alert »)). Les investisseurs doivent également savoir qu’en vertu des réglementations applicables, un titre peut être retiré du programme Stock Connect. Cette disposition pourrait compromettre la capacité du compartiment à réaliser son objectif de placement, par exemple si le gestionnaire de portefeuille souhaite acquérir un titre qui a été supprimé du programme Stock Connect.

## Bénéficiaire économique des actions de la SSE et/ou de la SZSE
Stock Connect se compose d’un canal nord, par lequel les investisseurs de Hong Kong et à l’étranger – tels que le compartiment – peuvent acquérir et détenir des actions A chinoises cotées sur la SSE (« actions de la SSE ») et/ou la SZSE (« actions de la SZSE »), et d’un canal sud, par lequel les investisseurs de Chine continentale peuvent acquérir et détenir des actions cotées sur la SEHK. Le compartiment négocie les actions de la SSE et/ou de la SZSE par l’intermédiaire de son courtier, qui est associé au sous-dépositaire du Fonds et admis à la SEHK. Les actions de la SSE et/ou de la SZSE seront détenues, après règlement par les courtiers ou les dépositaires (les agents de compensation), sur des comptes du système de compensation et de règlement central de Hong Kong (Central Clearing and Settlement System, « CCASS ») tenus par Hong Kong Securities and Clearing Company Limited (« HKSCC ») en qualité de dépositaire central des titres à Hong Kong et de mandataire. HKSCC détient les actions de la SSE et/ou de la SZSE de tous les participants sur un « compte omnibus à mandataire unique » ouvert en son nom auprès de ChinaClear, le dépositaire central des titres en Chine continentale.
Dans la mesure où HKSCC est le mandataire et non le bénéficiaire économique des actions de la SSE et/ou de la SZSE, s’il devait être mis en liquidation à Hong Kong, lesdites actions ne seraient pas considérées comme faisant partie des actifs généraux de HKSCC susceptibles d'être distribués à ses créanciers, y compris en vertu de la législation en vigueur en RPC. Cependant, HKSCC n’est pas tenu de prendre des mesures légales ou d’engager des procédures judiciaires pour faire valoir les droits des investisseurs sur les actions de la SSE et/ou de la SZSE en Chine continentale. Les investisseurs étrangers – tels que le compartiment concerné – qui investissent via Stock Connect et détiennent des actions de la SSE et/ou de la SZSE par le biais de HKSCC sont les bénéficiaires économiques des actifs et ne peuvent donc exercer leurs droits que par l’intermédiaire du mandataire.

## Absence de protection par le Fonds d’indemnisation des investisseurs
Les investisseurs voudront bien noter que les transactions effectuées via le canal nord ou le canal sud du programme Stock Connect ne sont pas couvertes par le Fonds d’indemnisation des investisseurs de Hong Kong, ni par le Fonds de protection des investisseurs en Chine. Ils ne bénéficieront donc d’aucune protection dans le cadre de ces dispositifs.
Le Fonds d'indemnisation des investisseurs de Hong Kong a été constitué pour indemniser les investisseurs de toute nationalité qui subissent des dommages pécuniaires consécutifs au défaut de paiement d'un intermédiaire accrédité ou d’un établissement financier agréé en lien avec les produits négociés en bourse à Hong Kong. Les cas de défaut de paiement comprennent, par exemple, l’insolvabilité, la faillite ou la liquidation, le manquement à une obligation fiduciaire, le détournement, la fraude ou les transactions illicites.

## Risque d’épuisement des quotas
Lorsque les quotas journaliers pour les transactions via les canaux nord et sud sont atteints, l’acceptation des ordres d’achat correspondants sera immédiatement suspendue et aucun autre ordre d’achat ne sera accepté pour le même jour. Les ordres d'achat qui ont déjà été acceptés ne seront pas affectés par l’épuisement du quota journalier et les ordres de vente continueront d'être acceptés.

## Risque de défaut de paiement de ChinaClear
ChinaClear a développé un système de gestion des risques et a pris des mesures qui ont été approuvés par la CSRC et sont soumises à sa supervision. En vertu des règles générales du CCASS, si ChinaClear (en tant que contrepartie centrale) n’honore pas ses obligations, HKSCC s’efforcera en toute bonne foi de recouvrer les titres du Stock Connect en circulation et les fonds auprès de ChinaClear par les voies légales à sa disposition, y compris dans le cadre de la liquidation de ChinaClear, le cas échéant.
HKSCC distribuera à son tour au prorata les titres du Stock Connect et/ou les fonds qui pourront être récupérés aux participants qualifiés, conformément aux règlements de l’autorité Stock Connect compétente. Les investisseurs doivent avoir conscience de ces règlements et de la possibilité d'un défaut de paiement de ChinaClear avant d'investir dans le compartiment, ainsi que de la participation de ce dernier à la négociation sur le canal nord.

## Risque de défaut de paiement de HKSCC
Un retard, voire un manquement, de HKSCC dans l’exécution de ses obligations pourrait entraîner un défaut de règlement ou la perte de titres du Stock Connect et/ou de fonds associés, susceptible d'occasionner des pertes pour le compartiment et ses investisseurs. Ni le compartiment ni le Gestionnaire de portefeuille ne seront responsables ou redevables de telles pertes.

## Propriété des titres du Stock Connect
Les titres du Stock Connect sont dématérialisés et sont détenus par HKSCC au nom de leurs titulaires. Les titres du Stock Connect acquis via le canal de négociation nord ne peuvent être déposés ou retirés sous forme physique par le compartiment.
La propriété et les droits de propriété du compartiment ainsi que les droits sur les titres du Stock Connect (nonobstant leur nature juridique, recours en équité ou autre) sont soumis aux exigences applicables, en ce compris les lois relatives à la divulgation des participations et les restrictions à l’actionnariat étranger. Il n’est pas certain que les tribunaux chinois reconnaissent aux investisseurs le droit d’ester en justice et d’engager une procédure à l’encontre d’entreprises chinoises en cas de litige. C'est un domaine juridique complexe et il est recommandé aux investisseurs de faire appel à un conseiller professionnel indépendant.

## Risque de change lié au renminbi (RMB)

### Un compartiment dont la monnaie de compte est l’USD sera directement exposé aux fluctuations du taux de change entre l’USD et le RMB.

### Dans un tel scénario, le compartiment investit essentiellement dans des titres libellés en RMB, mais sa valeur nette d'inventaire, les souscriptions et les rachats seront indiqués en USD.
Le contrôle des changes opéré par le gouvernement de la RPC et les variations futures des taux de change sont susceptibles de pénaliser les opérations et les résultats financiers des sociétés dans lesquelles le compartiment investit. Le RMB n’est pas une devise librement convertible et il est soumis à des politiques de contrôle des changes et à des restrictions de rapatriement imposées par le gouvernement de la RPC. Toute évolution ultérieure de ces politiques ou de ces restrictions pourrait avoir un impact négatif sur la situation du compartiment ou de ses investisseurs.
La conversion entre le RMB et les autres devises est soumise aux mesures de restriction et autres décisions de droit relatives au RMB, ainsi qu’aux exigences réglementaires applicables. De telles mesures peuvent avoir une incidence sur la capacité du compartiment à effectuer des conversions entre le RMB et d’autres devises au titre de ses placements onshore et offshore, ainsi que sur les taux et les frais de change applicables. Il ne peut être garanti que la conversion ne deviendra pas plus difficile, voire impossible, ou que le RMB ne sera pas sujet à une dévaluation, une réévaluation ou à une pénurie.

## Informations concernant les risques liés aux investissements sur le marché obligataire interbancaire chinois
Le marché obligataire en Chine continentale comprend le marché obligataire interbancaire et le marché obligataire coté. Le marché obligataire interbancaire chinois (« CIBM ») a été établi en 1997 en tant que marché de gré à gré (OTC) et représente 90% des échanges obligataires en Chine. Les obligations d’Etat, les obligations de société, les obligations émises par des banques publiques et les instruments de dette à moyen terme constituent le gros des échanges sur ce marché. Selon les réglementations en vigueur en Chine continentale, les investisseurs institutionnels étrangers souhaitant investir directement sur le CIBM peuvent le faire par l'intermédiaire d'un agent de règlement onshore chargé d’effectuer les démarches de dépôt et d'ouverture de compte auprès des autorités compétentes. Il n’y a pas de limite de quota.
Le CIBM connaît actuellement un processus de développement et d'internationalisation. La volatilité du marché et le manque potentiel de liquidité induit par un faible volume de négociation peuvent faire fortement fluctuer les cours de certains titres de créance négociés sur ce marché. Les compartiments réalisant des investissements sur ce marché sont donc exposés à des risques de liquidité et de volatilité et les transactions obligataires en Chine continentale sont susceptibles de leur faire subir des pertes. En particulier, l'écart entre les cours acheteur et vendeur des obligations de Chine continentale peut être grand et la vente de tels placements est susceptible d’entraîner d’importants coûts de transaction et de réalisation pour le compartiment concerné. Le compartiment est également susceptible d’encourir des risques liés aux procédures de règlement et à la défaillance des contreparties. La contrepartie qui a conclu une transaction avec le compartiment peut manquer à son obligation de régler la transaction en remettant le titre pertinent ou en payant la valeur correspondante.

### Le CIBM est également soumis au risque réglementaire.

## Informations concernant les risques liés aux investissements sur le CIBM par l'intermédiaire du canal nord (Northbound Trading Link) du programme Bond Connect
Bond Connect est une initiative lancée en juillet 2017 visant un accès mutuel au marché obligataire de Hong Kong et de Chine continentale (« Bond Connect »). Il a été établi par China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Centre (« le CFETS »), China Central Depository & Clearing Co. Ltd (« le CCDC »), Shanghai Clearing House (« la SCH »), Hong Kong Stock Exchange (« le HKEx ») et Central Moneymarkets Unit (« la CMU »). Selon les réglementations en vigueur en Chine continentale, les investisseurs étrangers éligibles pourront investir dans des obligations échangées sur le CIBM via le canal nord du programme Bond Connect (« Northbound Trading Link »). Il n’y aura pas de quota d'investissement pour le Northbound Trading Link. Dans le cadre du Northbound Trading Link, les investisseurs étrangers éligibles sont tenus de désigner le CFETS ou d’autres institutions reconnues par la Banque populaire de Chine (« BPC ») en tant qu'agents d'enregistrement pour s’enregistrer auprès de la BPC.
Le Northbound Trading Link est le nom de la plateforme de négociation située en dehors de la Chine continentale et connectée au CFETS. Elle permet aux investisseurs étrangers éligibles de transmettre leurs ordres portant sur des obligations émises sur le CIBM à travers le programme Bond Connect. Le HKEx et le CFETS coopéreront avec les plateformes de négociation obligataires électroniques offshore, pour offrir des plateformes et des services de négociation électroniques permettant des échanges directs entre investisseurs étrangers éligibles et courtiers onshore agréés en Chine continentale, via le CFETS.
Les investisseurs étrangers éligibles pourront soumettre des ordres portant sur des obligations émises sur le CIBM via le Northbound Trading Link fourni par des plateformes de négociation obligataires électroniques étrangères comme Tradeweb et Bloomberg, qui transmettront à leur tour des demandes de cours au CFETS. Le CFETS enverra les demandes de cours à un certain nombre de courtiers onshore approuvés (y compris des teneurs de marché et autres engagés dans l'activité de tenue de marché) en Chine continentale. Les courtiers onshore approuvés répondront aux demandes de cours via le CFETS, et ce dernier fera parvenir leurs réponses aux investisseurs étrangers éligibles via les mêmes plateformes électroniques de négociation des obligations offshore. Dès qu'un investisseur étranger éligible accepte le cours, la transaction est conclue sur le CFETS.
D'autre part, le règlement et la conservation des titres obligataires négociés sur le CIBM en vertu du programme Bond Connect seront réalisés à l'aide du canal de règlement et de conservation entre la CMU, en tant qu'agent dépositaire offshore, et le CCDC et la SCH, en tant qu'institutions dépositaires et de compensation onshore en Chine continentale. Conformément au canal de règlement, le CCDC ou la SCH effectuera le règlement brut des transactions onshore validées et la CMU traitera les instructions de règlement provenant de membres de la CMU pour le compte des investisseurs étrangers éligibles dans le respect des règles applicables.
Selon la réglementation en vigueur en Chine continentale, la CMU, en tant qu'agent dépositaire offshore reconnu par la Hong Kong Monetary Authority (« HKMA »), ouvre des comptes prête-nom omnibus auprès de l'agent dépositaire onshore reconnu par la BPC (c.-à.-d. le CCDC et Hong Kong Interbank Clearing Limited). Toutes les obligations négociées par les investisseurs étrangers éligibles seront enregistrées au nom de la CMU, qui les détient en tant que titulaire prête-nom.

## Séparation des actifs
Dans le cadre de Bond Connect, les actifs sont séparés en trois niveaux dans les dépôts centraux onshore et offshore (CSD). Les investisseurs utilisant Bond Connect doivent impérativement détenir leurs obligations dans un compte séparé du dépôt étranger, au nom de l’investisseur final. Les obligations achetées via Bond Connect seront détenues sur le territoire national auprès du CCDC au nom de la HKMA. Les investisseurs seront les bénéficiaires économiques des obligations via une structure de compte séparé dans la CMU de Hong Kong.

## Risque de règlement et de compensation
La CMU et le CCDC ont noué des liens de compensation et sont devenus participants l’un de l’autre pour faciliter la compensation et le règlement des transactions transfrontalières. Aux fins des transactions transfrontalières initiées sur un marché, la chambre de compensation de ce marché, d’une part, procède à la compensation et au règlement avec ses propres participants et, d’autre part, s’engage à accomplir les obligations de compensation et de règlement de ses participants avec la chambre de compensation agissant comme contrepartie. En tant que contrepartie centrale nationale du marché boursier de la RPC, le CCDC opère un réseau complet de structures de compensation, de règlement et de détention d'obligations. Le CCDC a établi un cadre et des mesures de gestion des risques approuvés et supervisés par la Banque populaire de Chine (BPC). Le risque que le CCDC fasse défaut est jugé faible. Dans le cas improbable d’un défaut du CCDC, les obligations de la CMU au regard des obligations Bond Connect aux termes de ses contrats de marché avec des participants à la compensation se limiteraient à aider ceux-ci à faire valoir leurs revendications à l’encontre du CCDC. La CMU s’efforcera de bonne foi de recouvrer par toutes voies légales auprès du CCDC ou du fait de sa liquidation les titres en circulation et les sommes concernées. Dans ce cas, le compartiment concerné pourrait subir un retard dans le processus de recouvrement, voire ne pas recouvrer l’intégralité de sa perte au regard du CCDC.

## Risque réglementaire
Bond Connect est un concept nouveau. Les réglementations actuelles ne sont pas éprouvées et il n’existe aucune certitude quant à la façon dont elles seront appliquées. Par ailleurs, les réglementations actuelles peuvent évoluer, éventuellement en produisant des effets rétroactifs, et il ne peut pas être garanti que Bond Connect ne sera pas aboli. De nouvelles réglementations peuvent à l’occasion être promulguées par les autorités de réglementation de RPC et de Hong Kong en ce qui concerne les opérations, l’application de la législation et les transactions transfrontalières via Bond Connect. Le compartiment concerné peut être affecté par de tels changements. Des réformes ou changements des politiques macroéconomiques, telles les politiques monétaire et fiscale, pourraient affecter les taux d'intérêt. Par conséquent, le prix et le rendement des obligations détenues dans un portefeuille pourraient être aussi affectés.

## Risque de conversion
Le compartiment, dont la devise de base n’est pas le RMB, peut également s’exposer au risque de change lorsqu’il est nécessaire de convertir en RMB les investissements en obligations du CIBM via Bond Connect. Dans le cadre de ce type de conversion, le compartiment concerné peut aussi avoir à assumer des frais de conversion de devises. Le taux de change peut être sujet à des fluctuations. De plus, en cas de dépréciation du RMB, le compartiment concerné peut subir une perte lors de la conversion du produit de la vente d’obligations du CIBM dans sa devise de base.

### Plus d'informations sur Bond Connect à l’adresse suivante : http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm

## Placements dans d’autres OPCVM et OPC

### Les compartiments qui, conformément à leur politique de placement particulière, investissent au moins 50% de leurs actifs nets dans des OPC et des OPCVM, présentent une structure de fonds de fonds.
L’avantage général de tels fonds par rapport à ceux investissant directement tient à une plus grande diversification et une meilleure répartition des risques. La diversification du portefeuille d’un fonds de fonds ne se limite pas uniquement à ses placements propres puisque les véhicules de placement dans lesquels ces fonds investissent (fonds cibles) sont eux aussi soumis à des règles strictes en matière de diversification des risques. Un fonds de fonds offre ainsi à l’investisseur la possibilité d’investir dans un produit présentant une répartition des risques à deux niveaux, ce qui minimise les risques inhérents à des placements individuels.
Certaines commissions et certains frais peuvent, dans le cadre d’un placement dans des fonds existants, faire l’objet d’une double facturation (par exemple, les commissions du Dépositaire et de l’Agent administratif, les commissions de gestion/conseil et les commissions d’émission/de rachat des OPC et/ou OPCVM). Ces commissions et frais sont prélevés au niveau du fonds cible ainsi qu’au niveau du fonds de fonds lui-même.
Les compartiments peuvent également investir dans des OPC et/ou des OPCVM gérés par UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. ou par une société à laquelle UBS AG est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle

### ou par une participation directe ou indirecte importante. Dans ce cas, aucune commission d’émission ou de rachat n’est

### prélevée lors de la souscription ou du rachat des actions concernées.

### Des informations concernant les frais généraux et les frais liés à l’investissement dans des fonds existants sont présentées

### aux sections « Principes de placement » (voir 2.7) et « Frais à la charge du Fonds ».

### Précision du suivi des compartiments géré de manière passive
Il n'est pas attendu que le compartiment réplique l’indice sous-jacent concerné avec le même degré de précision qu’un instrument qui investit dans chaque titre représenté dans l’indice. Cependant, la différence entre la performance des actions d’un compartiment (avant frais) et celle de l’indice ne devrait en règle générale pas être supérieure à 1%, même si ceci n'est pas garanti. La plupart des compartiments devraient présenter un écart de moins d’1%. Cet écart pourra malgré tout dépasser 1% en raison de circonstances exceptionnelles. En outre, étant donné la composition de l’indice de référence de certains compartiments, il peut s’avérer quasiment impossible d’atteindre un tel degré de précision, par exemple en conséquence des restrictions de placement de la Société. Pour les compartiments pour lesquels une telle précision du suivi est quasiment impossible, la différence annuelle normale ne devrait pas être supérieure à 5%. Puisque les catégories d’actions d’un compartiment appliquent chacune des structures de frais différentes, la précision du suivi peut varier entre différentes catégories d’actions du même compartiment. Les facteurs suivants peuvent avoir un effet préjudiciable sur le suivi de l’indice d'un compartiment :
- le compartiment est soumis à divers frais qui ne sont pas encourus par l’indice sous-jacent (qui peuvent comprendre les frais liés aux transactions sur instruments dérivés) ;
- dans certains compartiments, les titres détenus ne sont pas en tous points identiques à ceux de l’indice sous-jacent. Ces autres titres ont toutefois été sélectionnés dans le but d’atteindre une performance aussi proche que possible. Les performances de ces investissements peuvent différer de celles de l’indice ;
- la gestion de certains compartiments peut se limiter à une sélection représentative de titres de l’indice. Cette méthode peut, dans certains cas, avoir un effet préjudiciable sur la réplication de l’indice. La section « Principes de placement » précise les limites de concentration pour les titres de l’indice et les autres titres. Cette limite peut également avoir un effet préjudiciable sur la réplication de l’indice, puisque le compartiment peut ne pas être en mesure de détenir le pourcentage optimal de certains titres ;
- un compartiment doit respecter des restrictions légales, telles que les restrictions de placement de la Société, quin’ont pas d’effet sur le calcul de l’indice concerné ;
- l’existence d’actifs non investis dans les compartiments (y compris les liquidités et les dépenses payées d’avance) ;
- le fait qu’un compartiment puisse être soumis à des prélèvements d’impôts étrangers à la source différents de ceux qui s’appliquent à l’indice ;
- les revenus de prêts de titres, le cas échéant.
- Le gestionnaire de portefeuille surveillera régulièrement la précision du suivi des catégories d’actions du compartiment en question, mais aucune garantie ne peut être donnée quant au niveau de précision de la réplication de la performance de l’indice sous-jacent par une quelconque catégorie d’actions du compartiment.