The manner in which the Kuwaiti market functions is unique. In addition to the general risks associated with investing in emerging markets, there are numerous settlement risks associated with trading in Kuwait (including, without limitation, settlement failure due to delays and errors in trading instructions, lack of pre-matching of trades at the depository and lack of balance pre- checking of the availability of securities by the local broker). Settlement delay or failure may result in penalties being levied by the local clearing house.
Kuwaiti Tax: the position on various forms of taxation of holdings in Kuwaiti securities is currently evolving and there are no definitive regulations or market practices as to the
application of such taxes including, for example, whether or not the Kuwaiti government will require a Fund to pay tax on retained earnings in relation to a Fund’s investments in Kuwait. As such, it is possible that the taxes payable by a Fund that invests in Kuwait may not be accurately or definitively known until a later date. Therefore, the taxes payable may be higher or lower than the amount, if any, which such a Fund will have estimated and accrued. While the Investment Manager(s) will take steps to monitor and manage this uncertainty, there is a risk that taxes payable by a Fund that invests in Kuwait will be allocated to the existing Shareholders of such Fund rateably at the time such taxes are identified and will be reflected in its Net Asset Value.
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###### Risks linked with dealing in securities in China via Stock Connect

Translation (ENFR, 2020-02-14):
Le fonctionnement du marché koweïtien est unique. En plus des risques généraux associés aux investissements dans les marchés émergents, plusieurs risques de règlement sont associés aux transactions effectuées au Koweït (notamment, mais pas seulement, les défauts de règlements dues aux retards et aux erreurs dans l’exécution d’instructions, le manque de pré-appariement des transactions au niveau des dépositaires, le manque de vérifications préalables des soldes disponibles de titres au niveau des courtiers locaux). Les retards ou défauts de règlement peuvent occasionner des pénalités imposées par la chambre de compensation locale.
Régime fiscal koweïtien : le régime fiscal applicable à la détention de titres koweïtiens traverse actuellement une période de changements, aussi il n’existe pas à ce jour de règlements définitifs ou de pratiques de marché applicables en la matière. À titre d’exemple, le gouvernement koweïtien exigera-t-il qu’un Compartiment paie des impôts sur les bénéfices non distribués relatifs à ses investissements au Koweït ? De ce fait, il est possible que le montant des impôts dus par un Compartiment qui investit au Koweït ne soit pas connu de manière précise ou définitive jusqu’à une date ultérieure. Par conséquent, le montant des impôts exigibles pourrait s’avérer être supérieur ou inférieur au montant estimé et cumulé par ce Compartiment. Bien que le(s) Gestionnaire(s) financier(s) prenne(nt) toutes les dispositions nécessaires pour surveiller et gérer ces incertitudes, le risque que les impôts payables par un Compartiment qui investit au Koweït soient allouées aux Actionnaires imposables existants au moment où cette disposition fiscale serait appliquée existe et sera reflété dans la Valeur liquidative de ce Compartiment.
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###### Risques liés à la négociation de titres en Chine via Stock Connect