PERFORMANCE 12 ROLLING MONTHS OVER THE LAST 5 YEARS OF THE SHARE CLASS*
PERFORMANCE SINCE INCEPTION OF THE SHARE CLASS (REBASED NAVS)*	INTRA-MONTHLY PERFORMANCE OF THE SHARE CLASS (REBASED NAVS)*
- Uni-Global - Equities Japan RA-JPY
- MSCI Japan TR NetSources: Unigestion, Bloombergwww.unigestion.com - email: clients@unigestion.com1MARKET COMMENT (BASED ON THE SICAV REFERENCE CURRENCY)The Japanese market was down 1.2% in February (as measured by the MSCI Japan TR Net index) as Russia-Ukraine geopolitical tensions escalated into an armed invasion of Ukraine by Russian forces. The impact on the Japanese economy was contained by the small scale of trade relationships with the conflicting countries and only moderate dependence on Russian commodities. In addition, the pandemic support from the government remained strong and increased gas subsidies further reduced inflationary fears, limiting the equity market slide in February compared to global and European markets. The Covid situation did, however, put pressure on Japanese stocks with a less than anticipated booster uptake. While the economic recovery is still underway, macro data was soft on adverse impacts from the Omicron wave, showing February flash manufacturing PMI down m-o-m, sluggish consumption and weaker residential investment. In terms of style, Low Risk and Value performed well, while Quality and Momentum were negative. In terms of sectors, Utility and Pharmaceuticals led the market, while Commercial Services, Consumer Durables and Technology were the laggards.

Translation (ENFR, 2022-02-28):
PERFORMANCE 12 MOIS ROULANTS SUR LES 5 DERNIÈRES ANNÉES DE LA CLASSE*
PERFORMANCE DEPUIS LA CRÉATION DE LA CLASSE (VNIS REBASÉES)*	PERFORMANCE INTRA-MENSUELLE DE LA CLASSE (VNIS REBASÉES)*
- Uni-Global - Equities Japan RA-JPY
- MSCI Japan TR NetSources: Unigestion, Bloombergwww.unigestion.com - email: clients@unigestion.com1COMMENTAIRE DE MARCHÉ (BASÉ SUR LA MONNAIE DE RÉFÉRENCE DU FONDS)En février le marché japonais a perdu 1,2% (indice MSCI Japan TR Net) en raison de l’escalade des tensions géopolitiques entre la Russie et l’Ukraine, qui s’est traduite par une invasion armée de l’Ukraine par les forces russes. L’impact sur l’économie japonaise était limité par la modestie des relations commerciales avec les pays en conflit et par la dépendance modérée à l’égard des produits de base russes. De plus, le soutien pandémique du gouvernement est resté solide et l’augmentation des subventions au gaz a encore réduit les craintes inflationnistes, limitant la baisse des marchés actions en février par rapport aux marchés mondiaux et européens. La situation de Covid a toutefois mis sous pression les actions japonaises, dont le rebond a été moindre que prévu. Alors que la reprise économique est toujours en cours, les statistiques macroéconomiques se sont révélées médiocres en raison de l’impact négatif de la vague de Covid Omicron : L’estimation flash de l’indice PMI man- ufacturier de février a reculé (1 mois roulant), la consommation est atone et l’investissement résidentiel a ralenti. En terme de style, faible risque et value ont bien performé tandis que les styles qualité et momentum sont négatifs. Sur le plan sectoriel, les services aux collectivités et la pharmacie ont mené la danse, tandis que les services commerciaux, les biens de consommation durables et la technologie sont restés à la traîne.