# Specific Risk Warning
Investors should note that the Fund is not capital protected or guaranteed and that the capital invested is not protected or guaranteed and investors in this Fund should be prepared and able to sustain losses up to the total capital invested.
Currency Hedging Risk
In order to mitigate against the risk of movements in the currency of a Currency Hedged Share Class against the currency of the portfolio constituents (where they are different to that of the relevant Currency Hedged Share Class), Share Class specific derivative transactions for the purposes of acquiring currency hedges for each Currency Hedged Share Class. The return of the Share Class specific derivative transactions may not perfectly offset the actual fluctuations between the Currency Hedged Share Class currency and currency exposures of the securities that constitute the portion of the portfolio referable to the Currency Hedged Share Classes. No assurance can be given that such hedging activities will be entirely effective in achieving the purpose for which they have been entered into. While currency hedging reduces risks and losses in adverse market circumstances, it can also reduce and may completely offset gains in market circumstances that would otherwise have been beneficial had the position not been hedged. Consequently, the performance of a Currency Hedged Share Class may differ from that of the underlying constituents of the Reference Index as a result of the foreign exchange hedging transactions.
Emerging Markets
Investors in the Fund should be aware of the following risks associated with an investment in emerging markets:
- Emerging Market Risk: Investments in the markets to which the Reference Index relates are currently exposed to risks pertaining to emerging markets generally. These include risks brought about by investment ceiling limits where foreign investors are subject to certain holding limits and constraints imposed on trading of listed securities where a registered foreign investor may only maintain a trading account with one licensed securities company in the relevant market. These may contribute to the illiquidity of the relevant securities market, as well as create inflexibility and uncertainty as to the trading environment. As at 31 January 2018, 3.45% of the MSCI Total Return Net Emerging Markets Index comprised Russian listed or traded securities. Russian listed or traded securities shall be limited to those securities which are listed or traded on the Moscow Exchange MICEX-RTS.
- Legal Risk: The economies of most emerging markets are often substantially less developed than those of other geographic regions such as the United States of America and Europe. The laws and regulations affecting these economies are also in a relatively early stage of development and are not as well establishedas the laws and regulations of developed countries. Such countries’ securities laws and regulations may still be in their development stages and not drafted in a very concise manner which may be subject to interpretation. In the event of a securities related dispute involving a foreign party, the laws of these countries would typically apply (unless an applicable international treaty provides otherwise). The court systems of these nations are not as transparent and effective as court systems in more developed countries or territories and there can be no assurance of obtaining effective enforcement of rights through legal proceedings and generally the judgements of foreign courts are often not recognised.
- Regulatory Risk: Foreign investment in emerging economies’ primary and secondary securities markets is often still relatively new and much of the relevant securities laws may be ambiguous and/or have been developed to regulate direct investment by foreigners rather than portfolio investment. Investors should note that because of a lack of precedent, securities market laws and the regulatory environment for primary and secondary market investments by foreign investors can be in the early stages of development, and may, in some jurisdictions, remain untested. The regulatory framework of the emerging economies’ primary and secondary securities markets is often in the development stage compared to many of the world’s leading stock markets, and accordingly there may be a lower level of regulatory monitoring of the activities of the emerging economies’ primary and secondary securities markets.
- Foreign Exchange Risk: Some currencies of emerging markets are controlled. Investors should note the risks of limited liquidity in certain foreign exchange markets.
- Trading Volumes and Volatility: Often emerging market stock exchanges are smaller and have lower trading volumes and shorter trading hours than most OECD exchanges and the market capitalisations of listed companies are small compared to those on more developed exchanges in developed markets. The listed equity securities of many companies on such exchanges are accordingly materially less liquid, subject to greater dealer spreads and experience materially greater volatility than those of OECD countries. Many such exchanges have, in the past, experienced substantial price volatility and no assurance can be given that such volatility will not occur in the future. The above factors could negatively affect the Net Asset Value of the Fund.
- Taxation risk: The Fund may invest in jurisdictions where the tax regime is not fully developed or is not sufficiently certain, and as such changes to the tax policies may be implemented without any prior notice and may also apply retrospectively. Any changes in tax policies may reduce the after-taxation returns of the underlying assets to which the performance of the Fund is linked to.
- Restricted markets risk: The Fund may invest in markets in respect of which the local government imposes limitations or restrictions on foreign ownership or holdings. In order to access such markets the Fund may use instruments such as ADRs, GDRs, NVDRs or P-Notes in order to gain exposure to equity securities instead of using physical securities where, due to such local restrictions or quota limitations, it is not possible to hold these directly. Such legal and regulatory restrictions or limitations may have adverse effects on the liquidity and performance of the Fund holdings as compared to the performance of the Reference Index. This may increase the risk of tracking error and, at worst, the Fund may not be able to achieve its investment objective and/or the Fund may have to be closed to further subscriptions.
- Liquidity Risk: Primary market-investors should be aware that it may take up to ten Business Days following the Transaction Day to receive the proceeds of redemptions requests.

Stock Connect Risks
Investors in the Fund should be aware of the following risks associated with an investment in through Stock Connect:
- Quota limitations risk: Stock Connect is subject to daily quota limitations on investment, which may restrict the Fund’s ability to invest in A-shares through Stock Connect on a timely basis.
- Suspension risk: Trading may be suspended if necessary for ensuring an orderly and fair market and managing risks prudently which would adversely affect the Fund’s ability to access the PRC market.
- Differences in trading day: Stock Connect operates on days when both the relevant PRC market and the Hong Kong market are open for trading and when banks in the relevant PRC market and the Hong Kong market are open on the corresponding settlement days. It is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the relevant PRC market but Hong Kong and overseas investors (such as the Fund) cannot carry out any A-shares trading via Stock Connect. As a result, the Fund may be subject to a risk of price fluctuations in A-shares during the time when Stock Connect is not trading.
- Clearing, settlement and custody risks: ChinaClear operates a comprehensive network of clearing, settlement and stock holding infrastructure. Should the event of a ChinaClear default occur and ChinaClear be declared as a defaulter The Hong Kong Securities Clearing Company Limited (HKSCC) will in good faith, seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or through ChinaClear’s liquidation. In that event, the Fund may suffer delay in the recovery process or may not be able to fully recover its losses from ChinaClear.

A-shares are issued in scripless form, so there will be no physical certificates of title representing the interests of the Fund in any A-shares. Hong Kong and overseas investors, such as the Fund, who have acquired Stock Connect Securities through Northbound Trading Links should maintain Stock Connect Securities with their sub-custodians’ stock accounts with the Central Clearing and Settlement System operated by HKSCC for the clearing securities listed or traded on SEHK. Further information on the custody set-up relating to Stock Connect is available upon request at the registered office of the Management Company.
- Operational risk: Stock Connect provides a channel for investors from Hong Kong and overseas, such as the Fund, to access the China stock market directly. There is no assurance that the systems of the SEHK and market participants will function properly or will continue to be adapted to changes and developments in both markets. In the event that the relevant systems fail to function properly, trading in both markets through the program could be disrupted. The Fund's ability to access the A-share market will be adversely affected.
- Nominee arrangements in holding A-shares: HKSCC is the "nominee holder" of the Stock Connect Securities acquired by overseas investors (including the Fund) through Stock Connect. The CSRC Stock Connect Rules expressly provide that investors enjoy the rights and benefits of the Stock Connect Securities acquired through Stock Connect in accordance with applicable laws. However, it is still possible that the courts in the PRC may consider that any nominee or custodian as registered holder of Stock Connect Securities would have full ownership thereof, and that even if the concept of beneficial ownership is recognized under PRC law those Stock Connect Securities would form part of the pool of assets of such entity available for distribution to creditors of such entities and/or that a beneficial owner may have no rights whatsoever in respect thereof.

Under the rules of the Central Clearing and Settlement System operated by HKSCC for the clearing of securities listed or traded on SEHK, HKSCC as nominee holder shall have no obligation to take any legal action or court proceeding to enforce any rights on behalf of the investors in respect of the Stock Connect Securities in the PRC or elsewhere. Therefore, although the relevant Fund’s ownership may be ultimately recognised, the Fund may suffer difficulties or delays in enforcing their rights in A-shares.
To the extent that HKSCC is deemed to be performing safekeeping functions with respect to assets held through it, it should be noted that the Depositary and the Fund will have no legal relationship with HKSCC and no direct legal recourse against HKSCC in the event that the Fund suffers losses resulting from the performance or insolvency of HKSCC.
As a beneficial owner the Fund will not have the right to attend shareholder meetings or appoint proxies to do so on its behalf.
- Trading costs: In addition to paying trading fees and stamp duties in connection with A-share trading, the Fund may be subject to new portfolio fees, dividend tax and tax concerned with income arising from stock trades which are yet to be determined by the relevant authorities.
- Regulatory risk: : Stock Connect is relatively novel in nature, and is subject to regulations promulgated by regulatory authorities and implementation rules made by the stock exchanges in the PRC and Hong Kong. Further, new regulations may be promulgated from time to time by the regulators in connection with operations and cross-border legal enforcement in connection with cross-border trades under Stock Connect. The regulations are untested so far and there is no certainty as to how they will be applied. Moreover, the current regulations are subject to change. There can be no assurance that Stock Connect will not be abolished. The Fund which may invest in the PRC markets through Stock Connect may be adversely affected as a result of such changes.

Concentration of the Reference Index
The market which the Reference Index seeks to represent has a high concentration to one or more sectors. Therefore, investors should be aware that changes in the conditions affecting the concentrated sector or sectors may have an adverse impact on the performance of the Reference Index and the portfolio of transferable securities and eligible assets held by the Fund.
Investors will also bear some other risks as described under the section "Risk Factors" in the Prospectus.

Translation (ENFR, 2021-02-26):
# Avertissement particulier en matière de risque
Les investisseurs sont priés de noter que le Compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ou protection du capital et que le capital investi n’est ni protégé ni garanti. Par ailleurs, les investisseurs engagés dans ce Compartiment doivent être aptes et disposés à subir des pertes pouvant aller jusqu’à la totalité des sommes investies.
Risque lié à la couverture de change
Dans le but d’atténuer les risques de fluctuations de devise d’une Catégorie d’Actions couverte contre le risque de change par rapport à la devise des composantes du portefeuille (lorsque la devise desdites composantes diffère de la devise concernée de la Catégorie d’Actions couverte contre le risque de change), des transactions dérivées spécifiques aux Catégories d’Actions seront effectuées afin d’acquérir des couvertures de change pour chaque Catégorie d’Actions couverte contre le risque de change. Le rendement des transactions sur instruments dérivés spécifiques à la Catégorie d’Actions peut ne pas compenser totalement les fluctuations de change réelles entre la devise de la Catégorie d’Actions couverte contre le risque de change et les expositions de change des titres qui constituent la part du portefeuille relative aux Catégories d’Actions couvertes contre le risque de change. Il ne peut être garanti que ces activités de couverture seront totalement efficaces et atteindront l’objectif pour lequel elles ont été mises en place. Bien que la couverture contre les risques de change réduise les risques et pertes dans des conditions de marché défavorables, elle peut également réduire et totalement contrebalancer les gains dans des conditions de marché qui auraient été favorables si la position n’avait pas été couverte. Par conséquent, la performance d’une Catégorie d’Actions couverte contre le risque de change peut différer de celle des composants sous-jacents de l’Indice de Référence du fait des opérations de couverture de change.
Marchés émergents
Les personnes désireuses d’investir dans le Compartiment doivent être conscientes des risques liés à l’investissement dans les marchés émergents :
- Risque lié aux marchés émergents : les investissements dans les marchés auxquels l’Indice de Référence est lié sont actuellement exposés aux risques d’ordre général relatifs aux marchés émergents. Parmi ceux-ci, on trouve les risques engendrés par les plafonds d’investissement imposés aux investisseurs étrangers, qui sontsujets à certaines limites et restrictions concernant l’échange de titres cotés lorsque les investisseurs étrangers enregistrés ne peuvent détenir un compte de négociation qu’avec une seule société de négociation détentrice d’une licence pour le marché concerné. Ces limites et restrictions peuvent contribuer à l’illiquidité du marché en question et engendrer des problèmes de flexibilité ainsi que des incertitudes concernant l’environnement de négociation. Au 31 janvier 2018, 3,45 % du MSCI Total Return Net Emerging Markets Index comportait des titres cotés ou négociés russes. Les titres cotés ou négociés russes seront limités aux titres cotés ou négociés à la Bourse de Moscou MICEX-RTS.
- Risque juridique : l’économie de la plupart des marchés émergents est souvent bien moins développée que celle des autres régions, comme les États-Unis ou l’Europe. Les lois et règlements affectant ces économies sont également relativement récents et moins bien établis que ceux des pays développés. Ils peuvent encore être en phase de développement et ne pas être rédigés de manière suffisamment concise pour éviter tout risque d’interprétation. En cas de litige avec un tiers étranger concernant un titre, les lois locales s’appliquent (sauf dispositions contraires prévues par un traité international). Les tribunaux de ces pays ne sont pas aussi transparents et efficaces que ceux des pays et territoires plus développés ; il ne peut par conséquent être garanti que le droit puisse être appliqué par des moyens légaux, et les décisions des tribunaux étrangers ne sont généralement pas reconnues.
- Risque réglementaire : Les investisseurs doivent être conscients du fait qu’en raison du manque de précédents, les lois relatives aux marchés boursiers et le cadre réglementaire des investissements sur les marchés primaires et secondaires par les étrangers peuvent encore être en phase de développement et peuvent, dans certaines juridictions, ne pas encore avoir subi l’épreuve du temps. Le cadre réglementaire des marchés de valeurs mobilières primaires et secondaires des pays émergents est souvent en phase de développement par rapport à la plupart des grandes bourses mondiales. Ainsi, le niveau de surveillance des activités se déroulant sur ces marchés primaires et secondaires des pays émergents peut par conséquent être moindre.
- Risque de change : Certaines devises de certains marchés émergents sont contrôlées. Les investisseurs doivent être conscients des risques de manque de liquidité que posent certains marchés des changes.
- Volumes d’échanges et volatilité : Les bourses de valeurs des pays émergents sont souvent plus petites, affichent des volumes d’échanges plus limités et sont ouvertes moins longtemps que dans la plupart des pays de l’OCDE ; les capitalisations boursières des sociétés cotées sont souvent plus réduites que celles des sociétés des pays développés. Les titres de bon nombre de sociétés cotées sur ces bourses sont par conséquent moins liquides, sujets à de plus grands écarts entre le cours acheteur et le cours vendeur et affichent une volatilité sensiblement plus importante que ceux des pays de l’OCDE. Un grand nombre de places boursières des pays émergents ont, par le passé, affiché une volatilité substantielle et rien ne peut garantir que cela ne se reproduira pas à l’avenir. Tous ces facteurs peuvent avoir une influence négative sur la Valeur Liquidative du Fonds.
- Risque fiscal : le Fonds pourra investir dans des juridictions où le régime fiscal n’est pas entièrement développé ou n’est pas suffisamment certain, si bien que des modifications pourront être apportées aux politiques fiscales sans préavis et pourront également être appliquées rétroactivement. Tout changement de la politique fiscale du pays est susceptible de réduire les rendements après impôts des actifs sous-jacents, auxquels la performance du Fonds est liée.
- Risque lié aux marchés soumis à restrictions : le Fonds pourra investir dans des marchés où les autorités locales imposent des limitations ou des restrictions sur la propriété ou les titres étrangers. Pour accéder à ces marchés, le Fonds peut utiliser des instruments tels que les ADR, GDR, NVDR ou P-Notes afin d’obtenir une exposition aux titres de participation au lieu d’utiliser des titres physiques dans des circonstances où, en raison de restrictions locales ou de limitations de quotas, il n’est pas possible de les détenir directement. Les restrictions ou limitations légales et réglementaires peuvent avoir une incidence négative sur la liquidité et sur la performance des positions du Fonds, par rapport à la performance de l’Indice de Référence Cela peut accroître le risque d’erreur de réplication et, au pire, le Fonds risque de ne pas atteindre son objectif d’investissement et/ou le Fonds peut devoir être fermé à de nouvelles souscriptions.
- Risque de liquidité : les investisseurs sur le marché primaire sont informés qu’un délai pouvant aller jusqu’à dix Jours ouvrables suivant le Jour de Transaction peut être nécessaire pour recevoir le produit des demandes de rachat.

Risques liés à Stock Connect
Les personnes désireuses d’investir dans le Fonds doivent être conscientes des risques suivants liés à l’investissement via Stock Connect :
- Risque de limitations de quotas : Stock Connect est soumis à des limitations de quotas journaliers sur les investissements, ce qui peut limiter la capacité du Fonds à investir dans les actions de type A via Stock Connect en temps utile.
- Risque de suspension : les transactions peuvent être suspendues si nécessaire afin de garantir un marché ordonné et équitable et de gérer prudemment les risques, ce qui affecterait défavorablement la capacité du Fonds à accéder au marché de la RPC.
- Différents jours de cotation : Stock Connect est actif les jours d’ouverture communs du marché de RPC concerné et du marché de Hong Kong, et où les banques du marché de RPC concerné et du marché de Hong Kong sont ouvertes les jours de règlement correspondants. Il est possible qu’à certaines occasions, les investisseurs de Hong Kong et étrangers (tels que le Fonds) ne puissent pas échanger d’actions de type A via Stock Connect un jour normal de cotation pour le marché de RPC concerné. Ainsi, le Fonds pourra être soumis à un risque de fluctuations de prix des actions de type A pendant le temps que Stock Connect ne permet pas de transaction.
- Risques de compensation, de règlement et de conservation : ChinaClear exploite un réseau complet d’infrastructure de compensation, de règlement et de conservation d’actions. En cas de défaillance de ChinaClear et si ChinaClear était déclaré défaillant, The Hong Kong Securities Clearing Company Limited (HKSCC) tenterait de bonne foi de recouvrer les actions et les sommes dues par ChinaClear par le biais des canaux juridiques disponibles ou de la liquidation de ChinaClear. Dans ce cas, le Fonds pourra connaître un retard dans la procédure de recouvrement et ne sera pas nécessairement en mesure de recouvrer entièrement ses pertes liées à ChinaClear.

Les actions de type A sont émises sous la forme de droits valeurs, si bien qu’il n’y aura aucun certificat de titre physique représentant les intérêts du Fonds dans toute action de type A. Les investisseurs de Hong Kong et étrangers, tels que le Fonds, qui ont acquis des titres Stock Connect via Northbound Trading Links doivent conserver des titres Stock Connect Securities avec les comptes actions de leurs sous-dépositaires avec le système central de compensation et de règlement exploité par HKSCC pour la compensation des titres cotés ou négociés à la SEHK. Des informations supplémentaires sur la conservation mise en place dans le cadre de Stock Connect sont disponibles sur demande auprès du siège social de la Société de Gestion.
- Risque opérationnel : Stock Connect propose un canal pour les investisseurs de Hong Kong et de l’étranger, tels que le Fonds, pour accéder directement à la bourse chinoise. Il n’existe aucune garantie que les systèmes de la SEHK et les participants au marché fonctionneront correctement ou continueront à être adaptés aux changements et aux développements sur les deux marchés. Si les systèmes concernés ne fonctionnent pas correctement, l’échange sur les deux marchés dans le cadre du programme pourrait être interrompu. La capacité du Fonds à accéder au marché des actions de type A sera affectée négativement.
- Accords de mandataire-représentant pour la détention d’actions de type A : HKSCC est le « détenteur mandataire» des titres Stock Connect acquis par des investisseurs étrangers (y compris le Fonds) via Stock Connect. Les règles Stock Connect de la CCRB stipulent expressément que les investisseurs bénéficient des droits et avantages des titres Stock Connect acquis via Stock Connect conformément aux lois applicables. Toutefois, il est toujours possible que les tribunaux de RPC considèrent qu’un mandataire-représentant ou un dépositaire en tant que détenteur enregistré de titres Stock Connect en aurait la pleine propriété, et que, même si le concept de propriété bénéficiaire est reconnu par la loi de la RPC, ces titres Stock Connect feraient partie du groupement d’actifs de cette entité disponible pour être distribué aux créanciers de ces entités et/ou qu’un propriétaire bénéficiaire n’aurait absolument aucun droit à ce titre.

Selon les règles du système central de compensation et de règlement exploité par HKSCC pour la compensation des titres cotés ou négociés à la SEHK, HKSCC en tant que détenteur mandataire n’aura aucune obligation d’engager une action en justice ou une procédure judiciaire pour faire appliquer des droits au nom des investisseurs concernant les titres Stock Connect en RPC ou ailleurs. Ainsi, bien que la propriété du Fonds concerné puisse être reconnue, le Fonds pourra rencontrer des difficultés ou des retards pour faire valoir ses droits sur les actions de type A.
Dans la mesure où HKSCC est considéré comme assurant des fonctions de conservation concernant les actifs qu’elle détient, il est à noter que le Dépositaire et le Fonds n’auront aucune relation légale avec HKSCC et aucun recours légal direct contre HKSCC si le Fonds subit des pertes consécutives à la performance ou à l’insolvabilité de HKSCC.
En tant que propriétaire bénéficiaire, le Fonds n’aura pas le droit d’assister aux assemblées d’actionnaires ni de donner des procurations pour le faire en son nom.
- Frais de négociation : outre le paiement de frais de négociation et de droits de timbre associés à l’échange d’actions de type A, le Fonds pourra être soumis à de nouveaux frais de portefeuille, à la taxe sur les dividendes et à la taxe concernant les revenus issus des opérations sur actions, qui doivent encore être déterminés par les autorités compétentes.
- Risque réglementaire : Stock Connect est relativement nouveau par nature, et est soumis aux règlementations promulguées par les autorités de réglementation et aux règles exécutoires émanant des bourses de RPC et de Hong Kong. Par ailleurs, de nouveaux règlements peuvent être promulgués de temps à autre par les autorités de réglementation concernant les opérations et l’application légale transfrontalière visant les transactions transfrontalières via Stock Connect. Les règlements n’ont pas été testés à ce jour et il n’existe aucune certitude quant à la manière dont ils seront appliqués. En outre, la réglementation actuelle fait l’objet de modifications. Aucune garantie ne peut être donnée que Stock Connect ne sera pas aboli. Le Fonds susceptible d’investir dans les marchés de RPC via Stock Connect pourrait être affecté négativement suite à de tels changements.

Concentration de l’Indice de Référence
Le marché que l’Indice de Référence cherche à représenter possède une forte concentration dans un ou plusieurs secteurs. Par conséquent, les investisseurs sont informés que des changements dans les conditions qui affectent le ou les secteurs concentrés peuvent avoir une incidence négative sur les performances de l’Indice de Référence et du portefeuille de valeurs mobilières et actifs éligibles détenus par le Compartiment.
Les investisseurs seront également exposés à certains autres risques décrits à la section « Facteurs de risque » du Prospectus.