# Allianz Vermögenskonzept SRI Ausgewogen
The Subfund aims to create a portfolio with a profile made up of 50% higher-opportunity investments (e.g. equities, commodities) and 50% more stable investments (EUR bonds). Depending on the market assessment, it may invest up to 70% in higher-opportunity products. It invests at least 30% of its value in more stable securities. Equity and bond issuers are subjected to a sustainability analysis. This analysis considers the criteria of environment, social matters and corporate governance in particular. The objective is to achieve capital growth in the long term. The aim is also to limit potential losses as at the end of the calendar year in comparison with the share price at the start of the year (not guaranteed).
In the period under review, government measures to contain the coronavirus in spring 2020 initially led to a price collapse that affected all sectors and regions. Liquidity subsequently flowed back to the stock exchanges, driven in no small part by the central banks; prices rebounded as a result, to varying degrees across the regions. Against this backdrop the bond markets experienced a surge in demand for securities, which are perceived as being particularly safe and liquid. This was beneficial in particular for top-rated government bonds from developed countries. Investment-grade corporate bonds also returned a slight increase on average, helped by the expanded purchasing programmes from the central banks.
Initially, interest-bearing investments still accounted for around half of the Subfund’s securities holdings. In view of the strong negative effects of the coronavirus crisis on the equity markets, the bond component was intermittently increased to more than 60% from mid-March. The focus remained on public sector issues from the eurozone, although their weight declined significantly on balance. In addition to government bonds with high credit ratings, bonds from peripheral euro countries—in particular Italy and Spain—also remained
represented. The inclusion of high-quality bank and corporate bonds was expanded significantly. In addition, some top-rated covered bonds were held to a somewhat greater extent. The average credit rating of the interest-bearing investments rose to AA- by the end of September. In terms of maturities, the commitment to the short-term segment was strengthened. As a result, the duration (average maturity) of the overall portfolio, including derivatives, was recently shortened to just over three years.
The remainder of the securities portfolio was represented by a broadly diversified portfolio of blue chips from developed countries. Equities from the US continued to dominate, as did British and French stocks, although their proportion fell in favour of the commitment to Swiss equities. At industry level, healthcare securities and equities in the fields of information technology and consumer goods were significantly more heavily weighted. On the other hand, the proportion of financial securities declined significantly.
Corresponding derivatives were used to carefully control the effective exposure on the equity and bond markets. We continued to refrain from investing in any commodities at all.
With its investment policy, the value of the Subfund significantly declined.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Subfunds” on pages 2 and 3.
Please refer to the sales prospectus and the Key Investor Information for additional information on the Subfund.
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|  |  | 13.96 |  | 13.72 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 14.13 |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  | 10.20 |  | 8.66 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 4.80 |  | 4.42 |  | 3.68 |  |  | 5.86 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

20 18.51
15
10
5
0
France	USA	Italy	Spain	Germany	United
Kingdom
Switzerland		The Netherlands
Supranational		Other countries
Cash reserves, other assets
| The Subfund in figures |  |
| --- | --- |
|  |  | 30/09/2020 | 30/09/2019 | 30/09/2018 |
| Subfund assets in millions of EUR Shares in circulation - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A0M 2S1/ISIN: LU0324636496 | 184.6 4,346 | 145.6 4,414 | 131.4 4,232 |

(accumulating)
- Class Allianz Avenir 50 AT2 (EUR) WKN: A2N 6DY/ISIN: LU1885500964	1,654	108	--
| - Class C (EUR) (distributing) | WKN: A0M 2S3/ISIN: LU0324636652 | 1,499,638 | 1,069,184 | 987,591 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| - Class IT2 (EUR) (accumulating) | WKN: A2A RPZ/ISIN: LU1490969653 | 8,909 | 5,537 | 2,529 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A1X B8S/ISIN: LU1017863587 | 343 | 772 | 1,148 |
| - Class W20 (EUR) (distributing) | WKN: A2P W6N/ISIN: LU2095488016 | 9,531 | -- | -- |
| Net asset value per share in EUR |  |  |  |  |
| - Class A (EUR) (distributing) | WKN: A0M 2S1/ISIN: LU0324636496 | 100.76 | 116.84 | 116.29 |

(accumulating)
- Class Allianz Avenir 50 AT2 (EUR) WKN: A2N 6DY/ISIN: LU1885500964	91.07	104.39	--
| - Class C (EUR) (distributing) | WKN: A0M 2S3/ISIN: LU0324636652 | 111.22 | 128.96 | 128.36 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| - Class IT2 (EUR) (accumulating) | WKN: A2A RPZ/ISIN: LU1490969653 | 993.66 | 1,129.75 | 1,104.19 |
| - Class P (EUR) (distributing) | WKN: A1X B8S/ISIN: LU1017863587 | 1,029.26 | 1,192.85 | 1,187.68 |
| - Class W20 (EUR) (distributing) | WKN: A2P W6N/ISIN: LU2095488016 | 842.09 | -- | -- |

1) 
Floating-rate notes are considered with the date of the next interest rate change.
2) 
Accumulated figures for open share classes on the reporting date.
For further information concerning launch dates and liquidation dates, please refer to the Performance Table on pages 2 to 3.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
# Allianz Vermögenskonzept SRI Ausgewogen
Le compartiment vise un profil de portefeuille constitué à 50 % d’actifs à rendement plus optimisé (p. ex. actions, matières premières) et 50 % d’actifs plus stables (obligations en euros). Selon l’évaluation du marché, il peut investir jusqu’à 70 % dans des produits à rendement plus optimisé. Il investit au moins 30
% dans des actifs plus stables. Les émetteurs d’actions et d’obligations sont soumis à une analyse de leur caractère durable. Dans ce cadre, les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise seront particulièrement pris en compte. Cela doit permettre au compartiment d’accroître son capital à long terme. Le compartiment s’efforce également de limiter les pertes éventuelles à la fin de l’exercice par rapport au prix des actions au début de l’année (aucune garantie).
Au cours de la période considérée, les mesures gouvernementales visant à contenir le coronavirus au printemps 2020 ont, dans un premier temps, provoqué un effondrement des cours, touchant tous les secteurs et toutes les régions. Par la suite, les liquidités accrues, notamment grâce à l’action des banques centrales, sont revenues sur les marchés boursiers et ont assuré une reprise des cotations à des degrés divers selon les régions. Dans ce contexte, les marchés obligataires ont connu une forte hausse de la demande de titres considérés comme particulièrement sûrs et liquides. Les obligations d’État de premier ordre des pays développés en ont particulièrement profité. Les titres d’entreprise de bonne qualité (« investment grade ») ont également affiché une légère progression, notamment grâce à l’extension des programmes d’achats des banques centrales.
Au début de la période, les titres à revenu fixe représentaient près de la moitié des avoirs en titres du compartiment. Compte tenu de l’impact extrêmement négatif de la crise du coronavirus sur les marchés des actions, la part d’actions a été augmentée temporairement à plus de 60 % à partir de mi- mars. L’accent a continué d’être mis sur les émissions publiques de la zone euro, bien que leur poids ait nettement diminué en fin de compte. Outre les titres d’État à solvabilité élevée, les obligations d’États périphériques de la zone euro tels que l’Italie et l’Espagne ont également continué à être
particulièrement bien représentées. La part des obligations de banques et d’entreprises de haute qualité a été significativement renforcée. Par ailleurs, quelques obligations sécurisées de première classe ont également été détenues dans une mesure un peu plus importante. La notation de crédit moyenne des titres à revenu fixe a grimpé à AA- fin septembre. En ce qui concerne la durée, l’exposition au segment à court terme a été renforcée. La duration (durée moyenne de l’immobilisation du capital) de l’ensemble du portefeuille, y compris les instruments dérivés, a diminué pour s’établir finalement à un peu plus de trois ans.
La part restante du portefeuille de titres était constituée d’un éventail largement diversifié de titres standard provenant de pays développés. Celle-ci comportait toujours une majorité d’actions des États-Unis. Les titres britanniques et français, notamment, étaient par ailleurs toujours représentés, mais leur part a diminué en faveur d’une exposition aux actions suisses. Au niveau sectoriel, la pondération des titres de soins de santé ainsi que des actions des domaines des technologies de l’information et de la consommation a été sensiblement renforcée. La part des valeurs financières s’est en revanche nettement réduite.
Des instruments dérivés appropriés ont été utilisés pour contrôler de manière plus précise l’exposition effective aux marchés des actions et des obligations. Le portefeuille a continué de faire totalement l’impasse sur les placements en matières premières.
Avec sa politique de placement, le compartiment a connu une
forte baisse de valeur.
La performance exacte générée par le Compartiment au cours de la période est indiquée dans le tableau
« Performance des Compartiments » en pages 2 et 3. Veuillez vous reporter aux Informations clés pour les investisseurs ainsi qu’au Prospectus pour de plus amples renseignements sur le Compartiment.
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|  |  | 13,96 |  | 13,72 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 14,13 |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  | 10,20 |  | 8,66 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 4,80 |  | 4,42 |  | 3,68 |  |  | 5,86 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

20 18,51
15
10
5
0
France	États-Unis	Italie	Espagne	Allemagne	Royaume-
Uni
Suisse	Pays-Bas	Supranational	Autres pays	Réserve de
liquidités, autres
Le Compartiment en chiffres
30.09.2020	30.09.2019	30.09.2018
Actifs du Compartiment en millions d’EUR	184,6	145,6	131,4
| - Catégorie A (EUR) (distribution)  WKN: A0M 2S1/ISIN: LU0324636496 | 4.346 | 4.414 | 4.232 |
| --- | --- | --- | --- |
| - Catégorie Allianz Avenir 50 AT2  WKN: A2N 6DY/ISIN: LU1885500964 | 1.654 | 108 | -- |
| - Catégorie C (EUR) (distribution)  WKN: A0M 2S3/ISIN: LU0324636652 | 1.499.638 | 1.069.184 | 987.591 |
| - Catégorie IT2 (EUR)	WKN: A2A RPZ/ISIN: LU1490969653 | 8.909 | 5.537 | 2.529 |
| - Catégorie P (EUR) (distribution)  WKN: A1X B8S/ISIN: LU1017863587 | 343 | 772 | 1.148 |
| - Catégorie W20 (EUR)	WKN: A2P W6N/ISIN: LU2095488016 Valeur nette d’inventaire en EUR par action | 9.531 | -- | -- |

Actions en circulation
(EUR) (capitalisation)
(capitalisation)
| - Catégorie A (EUR) (distribution)  WKN: A0M 2S1/ISIN: LU0324636496 | 100,76 | 116,84 | 116,29 |
| --- | --- | --- | --- |
| - Catégorie Allianz Avenir 50 AT2  WKN: A2N 6DY/ISIN: LU1885500964 | 91,07 | 104,39 | -- |
| - Catégorie C (EUR) (distribution)  WKN: A0M 2S3/ISIN: LU0324636652 | 111,22 | 128,96 | 128,36 |
| - Catégorie IT2 (EUR)	WKN: A2A RPZ/ISIN: LU1490969653 | 993,66 | 1.129,75 | 1.104,19 |
| - Catégorie P (EUR) (distribution)  WKN: A1X B8S/ISIN: LU1017863587 | 1.029,26 | 1.192,85 | 1.187,68 |
| - Catégorie W20 (EUR)	WKN: A2P W6N/ISIN: LU2095488016 | 842,09 | -- | -- |

(distribution)
(EUR) (capitalisation)
(capitalisation)
(distribution)
1) 
L’échéance prise en compte pour les obligations à taux variable (FRN) est celle de la prochaine révision des taux.
2) 
Données consolidées relatives à toutes les catégories d’actions ouvertes à la date du rapport.
Pour de plus amples renseignements sur les dates de lancement et de liquidation, veuillez vous reporter au tableau intitulé « Performance » en pages 2 à 3.