# Bruno HOUDMONT Frédéric WAGNER Annemarie ARENS Gautier BATAILLE Peter DE COENSEL
## Managers:
Degroof Petercam Asset Management S.A., 18, rue Guimard, B-1040 Brussels DPAM Succursale France, 44, rue de Lisbonne, F-75008 Paris

## Domiciliary agent:
DEGROOF PETERCAM ASSET SERVICES S.A., 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg

## Custodian and Principal Paying Agent:
BANQUE DEGROOF PETERCAM LUXEMBOURG S.A., 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg

## Central Administrative Agent:
DEGROOF PETERCAM ASSET SERVICES S.A., 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg

## Global distributor:
Degroof Petercam Asset Management S.A., 18, rue Guimard, B-1040 Brussels

## Company Auditors:
PRICEWATERHOUSECOOPERS Luxembourg, 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Luxembourg
No person is authorised to provide information, make declarations or give confirmations regarding the offer, placement, subscription, sale, conversion, transfer or redemption of shares in the SICAV other than those contained in the Prospectus. If, however, such information, declarations or confirmations are provided, they cannot be considered to have been authorised by the SICAV. The provision of the Prospectus, of the offer, the placement, conversion, transfer, subscription or issue of shares in the SICAV does not imply and does not create an obligation for the information contained in the Prospectus to remain correct after the date of issue of said Prospectus, offer, investment, conversion, transfer, subscription or issue of shares in the SICAV.
This Prospectus may be updated. Potential subscribers are therefore requested to inquire with the SICAV as to the publication of any more recent Prospectuses.
Investing in the shares of the SICAV entails the risks stated in chapter "RISKS ASSOCIATED WITH INVESTING IN A SICAV".
The providing of the Prospectus and the offer or acquisition of shares in the SICAV may be forbidden or restricted in certain jurisdictions. The Prospectus does not constitute an offer, invitation or solicitation to subscribe to or acquire shares in the SICAV in any jurisdiction in which such offer, invitation or solicitation is not authorised or would be illegal. Persons in any jurisdiction whatsoever who receive the Prospectus may not consider the provision of the Prospectus as constituting an offer, invitation for solicitation to subscribe to or acquire shares in the SICAV unless, in the jurisdiction concerned, such offer, invitation or solicitation is authorised and no legal or regulatory constraints apply. It is the responsibility of any person in possession of the Prospectus and of any person wishing to subscribe to or acquire shares in the SICAV to obtain information on the legal and regulatory provisions in the respective jurisdictions and to comply with these.
The SICAV draws investors' attention to the fact that a nominative investor may fully exercise his rights directly vis- à-vis the SICAV, in particular the right to participate in general meetings of shareholders, only if he is listed in the SICAV’s register of shareholders or is himself the owner of a securities account in his own name. In cases where an investor invests in the SICAV through an intermediary investing in the SICAV in its name but on behalf of the investor, certain rights attaching to the status of shareholder may not necessarily be exercisable by the investor directly vis-à-vis the SICAV. Investors are recommended to obtain information on their rights.
By subscribing to shares in the SICAV, the investor becomes a shareholder of the SICAV and of the sub-fund concerned. The shareholding relationship between the investor and the SICAV is governed by Luxembourg law, and in particular by the Law of 2010, as well as by the law of 10 August 1915 on commercial companies, unless otherwise indicated in said Law of 2010. In general terms, the Luxembourg courts are competent to settle any disputes that might arise between a shareholder and the SICAV.
Regulation (EC) No. 593/2008 of the European Parliament and of the Council on the law applicable to contractual obligations (Rome I) and Regulation (EC) No. 864/2007 of the European Parliament and of the Council on the law applicable to non-contractual obligations (Rome II) (the "Rome Regulations") have the force of law in Luxembourg. Consequently, the choice of applicable law in any contract is subject to the provisions of the Rome Regulations. Regulation (EC) No. 44/2001 of the Council on jurisdiction and the recognition and enforcement of judgements in civil and commercial matters has the force of law in Luxembourg.
In accordance with these provisions, a judgement obtained before a court in another jurisdiction of the European Union will generally be recognised and enforced in Luxembourg, without its substance being reviewed, except in certain exceptional circumstances.

## Protection of personal data
In accordance with the provisions of the data protection act applicable in the Grand Duchy of Luxembourg, and Regulation No. 2016/679 of 27 April 2016 on the protection of natural persons with regard to the processing of personal data and on the free movement of such data applicable since 25 May 2018 (the “Data Protection Act”), the SICAV, acting as data controller, gathers, stores, modifies, processes and uses, in physical or electronic form, data provided by investors for the purposes of providing the services required by investors and complying with its legal and regulatory obligations. The data processed includes in particular the name, contact details (including postal or e-mail address), bank details and the amount invested by each investor (or, where the investor is a legal person, the data of its contact persons and/or owner(s)) ("Personal Data”).
Investors may, at their discretion, refuse to disclose their Personal Data to the SICAV. In this case, however, the SICAV will reject the subscription application.
In accordance with the conditions set out in the Data Protection Act, each investor has the right:
- to access their Personal Data;
- to request that their Personal Data be corrected if they are inaccurate or incomplete;
- to object, in certain circumstances, to the processing of its Personal Data;
- to request the deletion of their Personal Data;
- to request that their Personal Data be transferred.

Each investor may exercise the above rights by writing to the registered office of the SICAV.
Investors also acknowledge the existence of their right to file a complaint with a data protection supervisory authority.
The Personal Data provided by investors is processed in particular in order to process subscriptions, redemptions and conversions of shares and the payment of distributions to investors, account management, client relationship management, tax identification required by Luxembourg or foreign laws and regulations (including laws and regulations relating to CRS/FATCA) and compliance with applicable anti-money laundering rules. Personal Data provided by investors are also processed for the purpose of keeping the SICAV’s shareholder register up to date. In addition, Personal Data may also be processed for commercial purposes. All investors have the right to object to the use of their personal data for commercial purposes by notifying the SICAV's registered office in writing of their refusal.
To this end, personal data may be transferred to affiliated and third-party entities supporting the activities of the SICAV, including the Management Company, the Manager, the Global Distributor, the Custodian, the Principal Paying Agent and Local Paying Agents, the Registered Auditor and/or any other agent/delegate of the SICAV, all acting as sub-contractors (the “Sub-contractors”).
The Sub-contractors are located in the European Union or may be based in countries where data protection standards and legal protections are equal to or lower than those in force in the European Union with respect to the storage, modification and processing of such data. The SICAV may transfer Personal Data to third parties such as governmental or regulatory agencies, including tax authorities, inside or outside the European Union, in accordance with applicable laws and regulations. In particular, such personal data may be disclosed to the Luxembourg tax authorities, which, in turn, as data controller, may disclose them to foreign tax authorities.
Personal data will not be stored longer than necessary for the purposes of data processing, subject to the applicable legal retention periods provided for by law.
When communication takes place by telephone for the purpose of giving investment instructions or other instructions, potential investors and Shareholders are deemed to have agreed that their telephone calls with the SICAV, the Management Company or its representatives may be recorded, monitored and stored, and that the SICAV or the Management Company may use them for any permitted purpose, including in legal proceedings.
The SICAV takes reasonable measures to ensure the accuracy and confidentiality of Personal and/or Confidential Data and does not use or disclose them beyond what is described in this Prospectus without the consent of the Shareholder or the potential investor concerned. In parallel, the SICAV, the Management Company and the Degroof Petercam entities disclaim any liability for the sharing of Personal and/or Confidential Data with third parties, except in the event of negligence on the part of the SICAV, the Management Company, a Degroof Petercam entity or their employees or managers.
The Management Company’s Privacy Policy is available at http://www.dpas.lu/ under the heading “Investor Information”.
DPAM L is a Société d'Investissement à Capital Variable ("SICAV") umbrella fund under Luxembourg law which is subject to Part I of the Law of 2010, which was established in the form of a société anonyme for an unlimited period on 23 December 1987.
The articles of association were last amended by the extraordinary general meeting of 2 January 2017. The deed of 02 January 2017 was published in the Luxembourg “Recueil Electronique des Sociétés et Associations” (the “RESA”) dated 6 January 2017, issue number RESA_2017_006.
The consolidation currency is the euro. The minimum share capital of the SICAV is one million two hundred and fifty thousand euros (EUR 1,250,000.00) or its equivalent in another currency. The SICAV's capital is equal to the sum of the net assets of the various sub-funds.
The financial year end is 31 December of each year.
The following sub-funds are currently offered for subscription:
| Name | Reference currency of the sub-fund |
| --- | --- |
| DPAM L BALANCED CONSERVATIVE SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L BONDS CLIMATE TRENDS SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM BONDS CORPORATE EUR | EUR |
| DPAM L BONDS CORPORATE HIGH YIELD EUR 2023 | EUR |
| DPAM L BONDS EMERGING MARKETS SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L BONDS EMU INV. GRADE GOV. INDEX | EUR |
| DPAM L BONDS EUR CORPORATE HIGH YIELD | EUR |
| DPAM L BONDS EUR HIGH YIELD SHORT TERM | EUR |
| DPAM L BONDS EUR INFLATION-LINKED | EUR |
| DPAM L BONDS EUR QUALITY SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L BONDS EUR SELECTION | EUR |
| DPAM L BONDS EUR SHORT TERM | EUR |
| DPAM L BONDS GOVERNMENT GLOBAL | EUR |
| DPAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE HEDGED | EUR |
| DPAM L BONDS HIGHER YIELD | EUR |
| DPAM L BONDS UNIVERSALIS UNCONSTRAINED | EUR |
| DPAM L CONVERTIBLE EUROPE | EUR |
| DPAM L CONVERTIBLE WORLD SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L EQUITIES CONVICTION RESEARCH | EUR |
| DPAM L EQUITIES EMERGING MARKETS ESG LEADERS INDEX | EUR |

| DPAM L EQUITIES EMERGING MSCI INDEX | EUR |
| --- | --- |
| DPAM L EQUITIES EMU SRI MSCI INDEX | EUR |
| DPAM L EQUITIES EUROPE BEHAVIORAL VALUE | EUR |
| DPAM L EQUITIES US SRI MSCI INDEX | EUR |
| DPAM L EQUITIES WORLD SRI MSCI INDEX | EUR |
| DPAM L GLOBAL TARGET INCOME | EUR |
| DPAM L PATRIMONIAL FUND | EUR |

The SICAV reserves the right to create new sub-funds. In this case, the Prospectus will be updated accordingly.
The SICAV is a sole and single legal entity. The assets of a sub-fund correspond exclusively to the rights of the shareholders of that sub-fund and those of the creditors whose debt arose from the formation, operations or liquidation of this sub-fund.
The SICAV's objective is to offer shareholders the opportunity to take part in the professional management of portfolios of transferable securities and/or other financial assets as defined in the investment policy of each sub- fund (see sub-fund fact sheets). The objective of each of the SICAV's sub-funds is to generate the highest possible ordinary income while ensuring the safety of the capital invested.
An investment in the SICAV should be considered as a medium to long-term investment. There is no guarantee that the investment objectives of the SICAV will actually be achieved.
The SICAV's investments are subject to normal market fluctuations and the risks inherent to any investment and no guarantee can be given that the SICAV's investments will be profitable. The SICAV intends to have a diversified investment portfolio in order to mitigate the investment risks.
When used in the description of the sub-funds, the term “largely” must be understood as equivalent to at least half and the term “predominantly” as equivalent to at least two thirds. These concepts of “largely” and “predominantly” can apply to the type of financial asset, the geographical or industrial area, the level of stock market capitalisation of the companies, the quality of issuers or the investment currency.
The use of these concepts in the description of the investment policy of the sub-funds indicates a minimum threshold defined as an objective by the SICAV’s Board of Directors and is not a constraint. The sub-fund may therefore temporarily make an exception to these minimum limits, for example: (i) to take account of specific market situations, (ii) following the availability of cash pending investment opportunities, or (iii) in the event of capital movements (subscriptions or redemptions) followed by purchases or sales of securities temporarily impacting a sub-fund due to the possible differences in accounting records.
It is further specified that the sub-funds of the SICAV may temporarily derogate from the minimum limits and/or other investment restrictions applicable to them, including a total or partial liquidation of the underlying assets, in the event of (i) liquidation, (ii) merger with another sub-fund of this SICAV or another structure, and/or (iii) a change in the investment objectives and/or policy. This temporary derogation must be concomitant with the above- mentioned events and may be applicable up to 5 working days before and/or after the defined date of the said events.
The term "investment grade issuer" means a quality issuer that has an investment grade rating from a rating agency.
- The SICAV's investments are made up exclusively of one or more of the following components:
	- securities and money market instruments listed or traded on a regulated market within the meaning of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and the Council of 21 April 2004 regarding markets in financial instruments;
	- securities and money market instruments traded on another market located in a Member State of the European Union, which is regulated, operates on a regular basis, is recognised and open to the public;
	- transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in a non-Member State of the European Union or traded on another market in a non-Member State of the European Union which is regulated, operates regularly, is recognised and open to the public;
	- newly-issued transferable securities and money market instruments, provided that:
		- the terms of the issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock exchange or another regulated market, which operates regularly, is recognised and open to the public; and
		- admission is obtained no later than one year from the date of issue;

	- units in UCITS approved in accordance with Directive 2009/65/EC ("UCITS") and/or other UCIs within the meaning of article 1, paragraph (2), points a) and b) of Directive 2009/65/EC, regardless of whether or not they are established in a Member State of the European Union ("other UCIs"), provided that:
		- such other UCIs are authorised under a law which provides that they are subject to supervision considered by the CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg's financial sector supervisory authority) to be equivalent to that laid down in Community law and that cooperation between authorities is sufficiently assured;
		- the level of protection for unit holders in such other UCIs is equivalent to that provided for unit holders of UCITS and, in particular, that the rules on asset segregation, borrowings, lending and short selling of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC;
		- the business of such other UCIs is reported in half yearly and annual reports enabling an assessment to be made of the assets, liabilities, revenues and operations over the reporting period;
		- the proportion of the net assets that such UCITS or other UCIs may acquire in units of other UCITS or UCIs may not, according to their management regulations or formation documents, exceed 10%;

	- deposits with a credit institution repayable on demand or which can be withdrawn and maturing in no more than twelve months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State of the European Union or, if its registered office is in a non-Member State, that it is subject to prudential rules considered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Community law;
	- financial derivatives, including equivalent instruments giving rise to a settlement in cash, which are traded on a regulated market of the type referred to in points a), b) and c) above, or derivative financial instruments traded over-the counter (“OTC derivatives”), provided that:

- the underlying consists of instruments covered by this point 1, of financial indices, interest rates, foreign exchange rates or foreign currencies in which the SICAV may invest according to its investment objectives as set forth in this Prospectus and in its articles of association;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to the categories approved by the CSSF; and
- the OTC derivative instruments are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed out by an offsetting transaction at any time and at their fair value at the SICAV’s initiative;
- money market instruments other than those traded on a regulated market and covered by article 1 of the Law of 2010, insofar as the issue or issuer of these instruments are themselves subject to regulations protecting investors and savings and providing these instruments are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local government authority, by a central bank of a Member State, by the European Central Bank, by the European Union or by the European Investment Bank, by another country or, in the case of a federal state, by one of the members of the federation, or by an international public body of which one or more Member States are members; or
- issued by a company whose shares are traded on the regulated markets referred to under points a), b) or c) above, or issued or guaranteed by an institution subject to prudential supervision in line with the criteria defined by Community law, or by an institution subject to and complying with prudential rules considered by the CSSF to be at least as strict as those stipulated in Community legislation; or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF, insofar as investments in these instruments are subject to investor protection rules which are equivalent to those laid down under the first, second or third points, and that the issuer is a company with capital and reserves amounting to at least ten million euros (EUR 10,000,000) and which presents and publishes its annual accounts pursuant to the Fourth Directive 78/660/EEC, or a body which, within a group of companies including one or more listed companies, is dedicated to the financing of the group, or a body dedicated to financing securitisation vehicles benefiting from a line of bank finance.
- However the SICAV may not:
- invest its net assets in an amount of more than 10% in transferable securities or money market instruments other than those referred to in point 1 of this chapter;
- acquire precious metals or certificates representative thereof.
- The SICAV may:
- acquire the moveable assets and real estate essential for the direct exercise of its activity;
- hold, on an ancillary basis (i.e. within the meaning of the CSSF FAQ dated 3 November 2021), cash up to a maximum of 20% of the net assets of each sub-fund. This limit may only be temporarily waived by decision of the SICAV’s Board of Directors for a period of time strictly necessary when, due to exceptionally unfavourable market conditions, circumstances so require and such waiver is justified in the interest of investors.

This limit may also be waived in the event of the liquidation or merger of the SICAV (or any of its sub- funds) provided that this is in the interest of investors.
The principles and restrictions described below must be adhered to by each of the SICAV's sub-funds. Restrictions relating to transferable securities and money market instruments
| 1. | a.  The SICAV may invest no more than 10% of its net assets in transferable securities or money market instruments issued by the same issuer. The SICAV may not invest more than 20% of its net assets in deposits with the same entity. The SICAV's counterparty risk in an OTC derivative instrument transaction may not exceed 10% of its net assets if the counterparty is one of the credit institutions referred to in the chapter "ELIGIBLE INVESTMENTS" point 1.f), or 5% of its assets in other cases. |
| --- | --- |
|  | - The total value of the transferable securities and money market instruments held by the SICAV with issuers in each of which it invests more than 5% of its net assets may not exceed 40% of the total value of its net assets. This limit does not apply to deposits with financial institutions which are subject to prudential supervision or to OTC derivative transactions with such institutions.
 Notwithstanding the individual limits set in point 1.a. above, the SICAV may not combine two or more of the following components if this would result in the investment of more than 20% of its net assets in a single entity: - investments in transferable securities or money market instruments issued by said entity,
- deposits with said entity, or
- risks stemming from OTC derivative instrument transactions with said entity.
 |
|  | c. The limit set forth in the first sentence of point 1.a. above is raised to a maximum 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a European Union Member State, its regional public authorities, by a non-Member State or by public international bodies of which one or more European Union Member States are members. |
|  | d.  The limit set forth in sentence 1 of point 1.a. above is raised to a maximum of 25% for certain bonds when they are issued by a credit institution which has its registered office in a European Union Member State and is subject by law to special public supervision by the public authorities designed to protect bondholders. In particular, sums deriving from the issue of these bonds must be invested, in accordance with the law, in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are able to cover the claims attaching to the bonds and which, in the case of bankruptcy of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of principal and payment of accrued interest. If the SICAV invests more than 5% of its net assets in the bonds mentioned in the first indent issued by a single issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the value of the net assets of the SICAV. |
|  | e. The transferable securities and money market instruments mentioned in points 1.c. and 1.d. are not taken into consideration to apply the 40% limit mentioned in point 1.b. The limits stated in points 1.a., 1.b., 1.c. and 1.d. above may not be combined. Consequently the investments in the transferable securities and money market instruments issued by a single entity in deposits or in derivative instruments with this entity in accordance with points 1.a., 1.b., 1.c. and 1.d. above may not exceed 35% of the SICAV's net assets. |

|  | Companies that are grouped for purposes of consolidating accounts within the meaning of Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting standards are considered as a single entity in calculating the limits set in this paragraph. The SICAV may invest a cumulative figure of up to 20% of its net assets in transferable securities or money market instruments issued by a single group. |
| --- | --- |
| 2. | - Without prejudice to the limits set forth in point 5 below, the limits set forth in point 1 above are increased to a maximum of 20% for investments in shares and/or in debt securities issued by a single entity, if, in accordance with the articles of association, the SICAV’s investment policy is to replicate the composition of a specific share or debt instrument index which is recognised by the CSSF, on the following basis:
	- the composition of the index is sufficiently diversified;
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
	- it is published in an appropriate manner.

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|  | b.  The limit set forth in point 2.a. above will be 35% if and when this proves to be justified by exceptional market conditions, in particular on regulated markets where certain transferable securities or certain money market instruments are highly dominant. Investment up to this limit is permitted for only one issuer. |
| 3. | The SICAV may invest, in accordance with the principle of risk diversification, up to 100% of its net assets in various issues of transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a European Union Member State, its regional authorities, by a Member State of the Organisation for Economic Cooperation and Development, by public international bodies of which one or more European Union Member States are members or by a non-Member State of the European Union approved by the CSSF, including Singapore, Brazil, Russia and Indonesia provided that it holds securities belonging to at least six different issues and the securities belonging to any one issue do not exceed 30% of the total amount. |

Restrictions concerning UCITS and other UCIs
| 4. | a.  Unless stated in its fact sheet that a particular sub-fund may not invest more than 10% of its net assets in units of UCITS and/or other UCIs, the SICAV may acquire the units in UCITS and/or other UCIs referred to in the chapter “ELIGIBLE INVESTMENTS”, point 1.e ("other UCIs") provided it does not invest more than 20% of its net assets in a single UCITS or other UCI. For the purposes of applying this investment limit, each sub-fund of an umbrella UCI is to be considered as a separate issuer, provided the principle of segregation of liabilities of the different sub-funds with regard to third parties is observed. |
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|  | b.	Total investments in the units of other UCIs may not exceed a total of 30% of the SICAV's net assets. If the SICAV acquires units of UCITS and/or other UCIs, the assets of these UCITS or other UCIs are not combined for the purposes of the limits set forth in point 1. above. |
|  | c.	When the SICAV invests in the units of other UCITS and/or other UCIs which are managed, directly or by delegation, by the SICAV's Management or by any other legal entity to which the SICAV's Management is related by a co-management or co-control agreement, or by means of a significant |

| direct or indirect holding (each referred to as a "Related UCI"), the Management of the SICAV or the other legal entity may not charge subscription or redemption fees for the investment by the SICAV in the units of other Related UCIs. |
| --- |
| d. If a SICAV invests a significant portion of its assets in other Related UCIs, the maximum level of management fees which may be charged to both the sub-funds concerned and to the other Related UCIs in which the sub-funds concerned intend to invest shall not exceed 4% of the assets under management. The SICAV will state in its annual report the percentage of management fees incurred both at the level of the sub-funds concerned and at that of the UCITS and/or other UCIs in which the sub-funds concerned invest. |
| - A sub-fund of the SICAV ("Investor Sub-fund) may subscribe to, acquire and/or hold shares issued or to be issued by one or more other sub-funds of the SICAV (each referred to as a "Target Sub-fund"), without the SICAV being subject to the requirements stipulated by the Law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, in terms of the subscription, acquisition and/or holding by a company of its own shares, providing however that:
	- the Target Sub-fund does not in turn invest in the Investor Sub-fund which is invested in this Target Sub-fund; and
	- the total proportion of net assets that the Target Sub-funds to be acquired may invest in the shares of other Target Sub-funds of the SICAV in accordance with their fact sheets does not exceed 10%; and
	- any voting rights attached to the shares held by the Investor Sub-fund in the Target Sub-fund are suspended for as long as they are held by the Investor Sub-fund in question, without prejudice to an appropriate treatment in the accounts and the periodic reports; and
	- in all circumstances and as long as the shares of the Target Sub-fund are held by the Investor Sub-fund, their value is not included when calculating the net assets of the SICAV for the purposes of verification of the minimum net asset threshold imposed by the Law of 2010; and
	- the management, subscription or redemption fees are not duplicated between these fees at the level of the Investor Sub-fund and this Target Sub-fund.

 |
| - By way of exception to the principle of risk diversification in the chapter “ELIGIBLE INVESTMENTS”, in this chapter “INVESTMENT RESTRICTIONS”, points 1. and 5. b. 3rd points and the restrictions above, in accordance with the applicable legislation and regulations, each of the SICAV's sub-funds (hereinafter "feeder sub-fund") may be authorised to invest at least 85% of its net assets in units of another UCITS or investment sub-fund thereof (hereinafter "master UCITS").
 A feeder sub-fund may invest up to 15% of its net assets in one or more of the following components: - cash on an ancillary basis in accordance with the chapter “ELIGIBLE INVESTMENTS”, point 3.b;
- derivative financial instruments, which can be used only for the purpose of hedging, in accordance with the chapter “ELIGIBLE INVESTMENTS”, point 1.g and this chapter “INVESTMENT RESTRICTIONS” points 10 and 11;
- the moveable assets and real estate essential for the direct exercise of its activity.
 |

| For the purpose complying with this chapter “INVESTMENT RESTRICTIONS”, point 10., the feeder sub- fund calculates its total risk from derivative financial instruments by combining its own direct risk in respect of this point f., first subparagraph, 2nd point with: - either the real risk of the master UCITS in terms of derivative financial instruments in proportion to the feeder sub-fund's investments in the master UCITS; or
 |
| --- |
| - the total potential maximum risk of the master UCITS from derivative financial instrumentsstated in the management regulations or the formation documents of the master UCITS in proportion to the feeder sub-fund's investment in the master UCITS.
 g.	A sub-fund of the SICAV may also and to the greatest extent provided for by applicable legislation and regulations, but in compliance with the conditions stated therein, be created as or converted into a master UCITS within the meaning of article 77 (3) of the Law of 2010. |

Restrictions on acquisition of control
| 5. | a.	The SICAV may not acquire shares carrying voting rights which would enable it to exercise a significant influence over the management of an issuer. |
| --- | --- |
|  | - In addition, the SICAV may not acquire more than:
	- 10% of the non-voting shares of a single issuer;
	- 10% of the debt securities of a single issuer;
	- 25% of the units of a single UCITS and/or other UCI;
	- 10% of the money market instruments issued by a single issuer.

 The limits laid down in the second, third and fourth points above may be disregarded at the time of acquisition if, at that time, the gross amount of the bonds or money market instruments, or the net amount of the securities issued, cannot be calculated. |
|  | - The limits laid down in points a) and b) above do not apply to:
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a European Union Member State or its regional public authorities;
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non-Member State of the European Union;
	- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more European Member States are members;
	- shares held by the SICAV in the capital of a company incorporated in a non-Member State of the European Union investing its assets mainly in the securities of issuers from said State where, by virtue of the legislation of that State, such investment is the only way for the SICAV to invest in the securities of issuers from that State. However, this exception applies only on condition the company in the non-Member State of the European Union observes the limits set forth in points 1, 4, 5.a. and 5.b in its investment policy. In the event that the limits stipulated in points 1 and 4 are exceeded, point 6 shall apply mutatis mutandis;

 |

- shares held by the SICAV in the capital of subsidiaries carrying on the activities of management, advisory services or sales in the country where the subsidiary is based, as regards the redemption of shares at the request of bearers, exclusively on its or their behalf.

Exceptions
| 6. | a.  The SICAV does not necessarily have to comply with the limits stated in this chapter when exercising subscription rights relating to transferable securities or money market instruments forming part of its assets. While ensuring compliance with the principle of risk diversification, the SICAV may deviate from points 1, 2, 3 and 4 a, b, c and d for a period of six months following the date of its being approved. |
| --- | --- |
|  | b.  If the limits set forth in point 6.a. are exceeded unintentionally by the SICAV or as a result of exercising subscription rights, its priority objective in its selling transactions must be to rectify this situation, taking into account the interests of the shareholders. |

Restrictions on borrowings, loans and short selling
- The SICAV may not borrow, except for:
	- the acquisition of foreign currencies through back-to-back loans;
	- borrowings of up to a maximum of 10% of its net assets provided these are of a temporary nature;
	- borrowings of up to 10% of its net assets, provided they are for the acquisition of property indispensable to the direct exercise of its activities, in which case, these borrowings and those referred to in the second point of this point may not, under any circumstances, jointly exceed 15% of the SICAV's assets.

- Without prejudice to the application of the provisions of the chapter “ELIGIBLE INVESTMENTS” above and this chapter “INVESTMENT RESTRICTIONS” points 10 and 11, the SICAV may not grant credit or act as guarantor for third parties. This restriction does not prevent the acquisition by the SICAV of transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in the chapter “ELIGIBLE INVESTMENTS” points 1.e., 1 g and 1 h which are not fully paid-up.
- The SICAV may not short-sell transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in the chapter “ELIGIBLE INVESTMENTS” points 1.e., 1 g and 1 h.

Restrictions relating to derivative financial instruments
| 10. | Derivative financial instruments may be used for the purpose of investment, hedging and the efficient management of the portfolio. Additional restrictions or exceptions, where applicable, may be described for some sub-funds in the fact sheets of the sub-funds concerned. The total risk of each sub-fund arising from derivative instruments may not exceed the total net asset value of the sub-fund in question. |
| --- | --- |

Risk is calculated taking account of the current value of the underlying assets, counterparty risk, foreseeable market trends and the time available to liquidate the positions.
The SICAV may, within the framework of its investment policy and subject to the limits set forth in point 1 e. above, invest in derivative financial instruments provided that, overall, the risks to which the underlying assets are exposed do not exceed the investment limits set forth in point 1. If the SICAV invests in derivative financial instruments which are based on an index, these investments will not be combined with the limits set forth in point 1.
If a transferable security or money market instrument includes a derivative instrument, this derivative must be taken into account when applying the provisions of this point.
If the SICAV enters into OTC derivative financial instrument transactions, the financial guarantees serving to reduce the exposure to counterparty risk must at all times comply with the following criteria:
- Liquidity: any asset (other than cash) received as a financial guarantee must be liquid and traded on a regulated market (or a multilateral trading system) offering transparent prices, such that it may be sold quickly at a price close its valuation prior to the sale. The assets received by way of a financial guarantee must also satisfy the provisions of article 56 of directive 2009/65/EC.
- Valuation: the assets received by way of financial guarantee must be valued on a daily basis. Assets with high volatility levels cannot be accepted as financial guarantees unless sufficiently prudent discounts are applied.
- Credit quality of issuers: the assets received as a financial guarantee must be of a high quality.
- Correlation: the assets received as a financial guarantee must be issued by an entity which is independent of the counterparty of the SICAV and their performance must not be closely correlated to that of the counterparty.
- Diversification of assets: the assets received as a financial guarantee must be sufficiently diversified in terms of countries, markets and issuers. The diversification criterion will be considered to have been met if the SICAV receives a basket of assets from a counterparty with an exposure to a given issuer of no more than 20% of its net asset value. If the SICAV has more than one counterparty, the various baskets of assets received as financial guarantee must be aggregated when calculating the 20% exposure limit.
- The risks of managing financial guarantees such as operational risks and legal risks, must be identified, managed and mitigated by the risk management process.
- Assets received as financial guarantee (by means of a transfer of ownership by way of guarantee) must be deposited with the SICAV's custodian. Other types of financial guarantee contracts may be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision and which does not have any connection with the provider of the financial guarantees.
- The SICAV must be able to execute its financial guarantee at any time and without prior consultation or approval of the counterparty.
- Assets, other than cash, received by way of financial guarantee may not be sold, reinvested or pledged.
- Cash received as a financial guarantee must be:
	- deposited with entities listed in article 50, point f) of directive 2009/65/EC;
	- invested in high-quality government bonds; or
	- invested in short-term monetary UCITS.


Risk management method
| 11. | The SICAV's management uses a risk management method that enables it at all times to monitor and measure the risk associated with positions and the contributions of these positions to the general risk profile of the portfolio and to carry out an accurate and independent valuation of OTC derivative instruments. The risk management method employed is based on the specific investment policy of each sub-fund. Unless otherwise stipulated for a specific sub-fund in the corresponding fact sheet, the commitment-based approach will be used to measure total risk. |
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Before deciding to subscribe to shares of the SICAV, investors are urged to study closely the information contained in the Prospectus and to take account of their personal present and future financial and tax position. Investors should pay particular attention to the risks described in this chapter, the fact sheets and the Key Information. The risk factors listed above are likely, individually or collectively, to reduce the return on the investment in the shares of the SICAV and could result in the loss of some or all of the value of the investment in the shares of the SICAV.
The value of the investment in the shares of the SICAV may rise or fall and there is no form of guarantee whatsoever. The shareholders run the risk that the redemption price of their shares or the amount of the liquidation surplus corresponding to their shares may be significantly lower than the price the shareholders paid to subscribe to the shares of the SICAV or otherwise buy the shares of the SICAV.
An investment in the shares of the SICAV is exposed to risks which may include or be related to equity, bond, foreign exchange, interest rate, credit, counterparty and volatility risks as well as political risks and the risk of the occurrence of events of force majeure. Each type of risk may also occur in combination with other risks.
The risk factors listed in the Prospectus and the Key Information are not exhaustive. Other risk factors may exist, which an investor should take into consideration depending on his personal situation and specific present and future circumstances.
Investors must also be fully aware of the risks relating to investing in shares of the SICAV and obtain the services of their legal, tax and financial, accounting or other adviser in order to obtain information on (i) the appropriateness of an investment in these shares based on their personal financial and tax position and specific circumstances, (ii) the information contained in the Prospectus, the fact sheets and the Key Information, before deciding whether to invest.
The diversification of the portfolios of the sub-funds as well as the conditions and limits stated in the chapters “ELIGIBLE INVESTMENTS” and “INVESTMENT RESTRICTIONS” are intended to set and limit the risks without, as such, excluding them. No guarantee can be given that an investment strategy used by the SICAV in the past and which proved to be successful will continue to be successful in the future. Similarly, no guarantee can be given that the past performance of the investment strategy used by the SICAV will be similar to future performance. The SICAV cannot therefore guarantee that the objective of the sub-funds will be achieved or that investors will recover the amount of their initial investment.

## Market risk
Risk of a general nature which affects all types of investment. Trends in prices of transferable securities and other instruments are basically determined by trends on the financial markets, as well as by the performance of the issuers, who are themselves affected by the general world economic situation, and by the economic and political conditions prevailing in their countries.

## Risks relating to equities markets
The risks associated with investing in equities and similar instruments encompass significant fluctuations in prices, negative news about the issuer or the market and the subordinated nature of shares compared with bonds issued by the same company. Fluctuations are also often amplified in the short term. The risk that one or more companies will suffer a downturn or fail to grow can have a negative impact on the performance of the overall portfolio at any given time.
Some sub-funds may invest in initial public offerings ("IPOs"). In this case, the risk is that the price of the newly listed share may be highly volatile as a result of factors such as the absence of an existing public market, unseasonal transactions, the limited number of tradable securities and the lack of information on the issuer.
Sub-funds investing in growth stocks may be more volatile than the market in general and may react differently to economic, political and market developments and to specific information about the issuer. Growth stocks traditionally show higher volatility than other stocks, especially over very short periods. These stocks may also be more expensive in relation to their profits than the market in general. Consequently, growth stocks may react more violently to variations in their profit growth.

## Risk relating to investing in bonds, debt securities, fixed-income products (including high yield stocks) and convertible bonds
For sub-funds which invest in bonds or other debt securities, the value of these investments will depend on market interest rates, the credit quality of the issuer and liquidity considerations. The net asset value of a sub-fund investing in debt securities will fluctuate in line with interest rates, the perception of the credit quality of the issuer, the liquidity of the market and also foreign exchange rates (when the investment currency differs from the reference currency of the sub-fund holding this investment). Some sub-funds may invest in high yield debt securities when the level of return is possibly relatively high compared with investing in high-quality debt securities. However the risk of impairment and of realising capital losses on such debt securities held will be higher than for lower yield debt securities.
Investing in convertible bonds has a sensitivity to the fluctuations in the prices of the underlying equities (“equity component” of the convertible bond) while offering some form of protection of some of the capital (“bond floor” of the convertible bond). The higher the equity component, the weaker the capital protection will be. As a consequence a convertible bond that has experienced a significant rise in its market value as a result of the rise in price of the underlying equity will have a risk profile which is closer to that of a share. On the other hand, a convertible bond that has experienced a fall in its market value to its bond floor as a result of the fall in price of the underlying share will have from this level a risk profile close to that of a conventional bond.
Convertible bonds, like other types of bonds, are subject to the risk that the issuer may not be able to meet its obligations in terms of the payment of interest and/or redemption of the capital on maturity (credit risk). The perception by the market of the increase in the probability of occurrence of this risk for a given issuer results in a sometimes considerable fall in the market value of the bond and therefore the protection offered by the bond content of the convertible bond. Bonds are also exposed to the risk of a fall in market value following a rise in the reference interest rates (interest rate risk).

## Risk related to investments in contingent convertible bonds (“CoCo bonds”)
Some sub-funds may invest in contingent convertible bonds. Given the terms of these securities, certain triggering factors, including events under the control of the issuer’s management, may result in a permanent loss of principal and accrued interest or a conversion into capital shares. These triggers include (i) a reduction in the Core Tier 1/Common Equity Tier 1 (CT1/CET1) ratio (or other capital ratios) below a predetermined threshold, (ii) a subjective decision made at any time by a regulator to declare the issuing institution “non-viable”, i.e. requiring public sector intervention to prevent its insolvency, its bankruptcy or its inability to honour a substantial portion of its debts as they fall due or to continue its activities in any other way, either to convert the contingent convertible bonds into equity shares in circumstances beyond the issuer’s control or (iii) a decision by a national authority to inject capital.
Investors of sub-funds authorised to invest in convertible bonds are informed of the following risks associated with investing in this type of instrument:
- 
#### Risk of inversion of the capital structure

Unlike a traditional capital hierarchy, holders of contingent convertible bonds can suffer a capital loss where holders of equity securities are protected against it. In some scenarios, holders of contingent convertible bonds will incur losses before holders of equity securities. This is contrary to a normal capital structure in which the holders of capital securities suffer losses first.
- 
#### Risk of extension of repayment

Most contingent convertible bonds are issued in the form of perpetual instruments, repayable at pre- established levels only with the approval of the competent authority. It cannot be assumed that contingent convertible bonds will be redeemed at the redemption date. Perpetual contingent convertible bonds are a form of permanent capital. The investor might not recover the invested principal if he/she plans to recover it at the redemption date or any date.
- 
#### Risk related to lack of experience

Due to their innovative structure, there is a lack of clarity regarding contingent convertible bonds. It is not clear how they will behave in a pressurised environment in which the underlying characteristics of these instruments are tested. In case of activation of the trigger factor or a suspension of coupon by a given issuer, will the market consider that this is an idiosyncratic or a systemic event? In the second case, it is possible that there may be a contagion effect on the prices and potential volatility of the whole class of assets. This risk may be worsened, depending on the level of arbitrage on the underlying instrument. In addition, pricing pressure could be increased in a market lacking liquidity.
- 
#### Sectoral concentration risk

Contingent convertible bonds are issued by banks/insurance institutions. If a Sub-fund invests heavily in contingent convertible bonds, its performance will depend to a greater extent on the overall situation of the financial services sector than a Sub-fund adopting a more diversified strategy.
- 
#### Liquidity risk

In certain circumstances, finding the right buyer for contingent convertible bonds may be difficult and the seller may have to accept a significant discount on the expected value of the bond in order to sell it.

## Risks relating to structured products
Certain sub-funds may invest in structured products. Structured products can take the form of securities (usually bond instruments or notes) repayment of which is guaranteed by certain types of assets (which may include mortgage backed securities, or MBS and other types of assets such as trade receivables, rental payments or other income from tradable assets (asset backed securities or ABS)). They can also take the form of bonds (i) in the form of credit-linked notes or similar, repayment of which depends on the performance not only of their issuer but also
of another entity or other reference assets, trends in which (particularly in the event of materialisation of a credit risk such as a bankruptcy or a rating downgrade) may have a negative effect on repayment of the product or (ii) in the form of fiduciary notes having the same characteristics as credit-linked notes but for which the issuer acts as a trustee.

Translation (ENFR, 2022-07-01):
# Bruno HOUDMONT Frédéric WAGNER Annemarie ARENS Gautier BATAILLE Peter DE COENSEL
## Gestionnaires :
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DPAM Succursale France, 44, rue de Lisbonne, F-75008 Paris

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## Administration Centrale :
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## Distributeur Global :
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## Réviseur d’Entreprises Agréé :
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Personne n’est autorisé à fournir des informations, à faire des déclarations et à donner des confirmations en relation avec l’offre, le placement, la souscription, la vente, la conversion, le transfert, ou le remboursement d’actions de la SICAV, autres que celles contenues dans le Prospectus. Si toutefois de telles informations, déclarations ou confirmations sont fournies, elles ne peuvent pas être considérées comme ayant été autorisées par la SICAV. La remise du Prospectus, de l’offre, le placement, la conversion, le transfert, la souscription ou l’émission d’actions de la SICAV n’impliquent pas et ne créent pas d’obligation selon laquelle les informations contenues dans le Prospectus restent correctes après la date de la remise dudit Prospectus, offre, placement, conversion, transfert, souscription ou émission d’actions de la SICAV.
Ce Prospectus est susceptible de connaître des mises à jour. De ce fait, il est recommandé à tout souscripteur
potentiel de s'enquérir auprès de la SICAV sur la publication éventuelle d’un Prospectus plus récent.
L’investissement dans des actions de la SICAV comporte des risques tels que précisés dans le chapitre « RISQUES ASSOCIES A UN INVESTISSEMENT DANS LA SICAV ».
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La SICAV attire l'attention des investisseurs sur le fait que tout investisseur en nom ne pourra pleinement exercer ses droits d'investisseur de façon directe à l'encontre de celle-ci, notamment le droit de participer aux assemblées générales des actionnaires que dans le cas où l'investisseur en nom figure lui-même et en son nom dans le registre des actionnaires de la SICAV ou est lui-même et en son nom le titulaire d’un compte-titres. Dans les cas où un investisseur investit dans la SICAV par le biais d'un intermédiaire investissant en son nom mais pour le compte de l'investisseur, certains droits attachés à la qualité d'actionnaire ne pourront pas nécessairement être exercés par l'investisseur directement vis-à-vis de la SICAV. Il est recommandé à l'investisseur de se renseigner sur ses droits.
En souscrivant à des actions de la SICAV, l’investisseur devient actionnaire de la SICAV et du compartiment concerné. La relation d’actionnaire entre l’investisseur et la SICAV est régie par le droit luxembourgeois, et en particulier par la Loi de 2010 ainsi que, sauf indication contraire dans ladite loi, par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales. D’une manière générale, les tribunaux luxembourgeois sont compétents pour traiter des éventuels litiges qui pourraient survenir entre un actionnaire et la SICAV.
Le règlement (CE) 593/2008 du Parlement Européen et du Conseil sur la loi applicable aux obligations contractuelles (Rome I) et le règlement (CE) 864/2007 du Parlement Européen et du Conseil sur la loi applicable aux obligations non contractuelles (Rome II) (les « Règlements de Rome ») ont force de loi au Luxembourg. Par conséquent, le choix de la loi applicable dans un quelconque contrat est sujet aux dispositions des Règlements de Rome. Le règlement (CE) 44/2001 du Conseil concernant la compétence judiciaire, la reconnaissance et l’exécution des décisions en matière civile et commerciale a force de loi au Luxembourg.
En accord avec ces dispositions, un jugement obtenu devant un tribunal dans une autre juridiction de l’Union Européenne sera, en général, reconnu et exécuté au Luxembourg sans que sa substance ne soit revue, sauf dans certaines circonstances exceptionnelles.

## Protection des données personnelles
Conformément aux dispositions de la loi sur la protection des données applicable au Grand-Duché de Luxembourg, ainsi qu'au Règlement n° 2016/679 du 27 avril 2016 relatif à la protection des personnes physiques à l'égard du traitement des données à caractère personnel et au libre circulation de ces données applicable depuis le 25 mai 2018 (la « Loi sur la protection des données »), la SICAV, agissant en tant que responsable du traitement, collecte, stocke, modifie, traite et utilise, sous forme physique ou électronique, les données fournies par les investisseurs aux fins de assurer les services requis par les investisseurs et se conformer à ses obligations légales et réglementaires. Les données traitées comprennent notamment le nom, les coordonnées (y compris l'adresse postale ou électronique), les coordonnées bancaires et le montant investi par chaque investisseur (ou, lorsque l'investisseur est une personne morale, les données de ses personnes de contact et / ou propriétaire (s)) (« Données personnelles »).
L'investisseur peut, à sa discrétion, refuser de communiquer ses Données personnelles à la SICAV. Dans ce cas, toutefois, la SICAV rejettera la demande de souscription.
Conformément aux conditions fixées par la Loi sur la protection des données, chaque investisseur a le droit :
- d’accéder à ses Données personnelles;
- de demander que ses Données personnelles soient rectifiées si elles sont inexactes ou incomplètes;
- de s'opposer, dans certaines circonstances, au traitement de ses Données personnelles;
- de demander l'effacement de ses Données personnelles;
- de demander la portabilité de ses Données personnelles.

Chaque investisseur peut exercer les droits ci-dessus en écrivant au siège social de la SICAV.
L'investisseur reconnaît également l'existence de son droit de déposer une plainte auprès d'une autorité de contrôle de la protection des données.
Les Données personnelles fournies par les investisseurs sont traitées notamment pour le traitement des souscriptions, rachats et conversions d'actions et le paiement des distributions aux investisseurs, la tenue de comptes, la gestion de la relation client, l'identification fiscale requise par les lois et réglementations luxembourgeoises ou étrangères (y compris les lois et règlements relatifs à CRS / FATCA) et le respect des règles anti-blanchiment applicables. Les Données personnelles fournies par les investisseurs sont également traitées dans le but de tenir à jour le registre des actionnaires de la SICAV. En outre, les Données personnelles peuvent
accessoirement être traitées à des fins commerciales. Chaque investisseur a le droit de s'opposer à l'utilisation de ses données personnelles à des fins commerciales en signifiant son refus par écrit adressé au siège social de la SICAV.
À cette fin, les données personnelles peuvent être transférées à des entités affiliées et tierces soutenant les activités de la SICAV, notamment la Société de Gestion, le Gestionnaire, le Distributeur Global, le Dépositaire, l’Agent payeur principal et les Agents payeurs locaux, le Réviseur d’entreprises agréé et / ou tout autre agent/délégué de la SICAV, agissant tous en tant que sous-traitant (les «Sous-Traitants»).
Les Sous-Traitants sont situés dans l'Union européenne ou peuvent être basés dans des pays où les normes en matière de protection des données et les protections légales sont égales ou inférieures à celles en vigueur dans l’Union européenne en ce qui concerne le stockage, la modification et le traitement de ces données. La SICAV peut transférer des Données Personnelles à des tiers tels que des agences gouvernementales ou de régulation, y compris des autorités fiscales, dans ou hors de l'Union Européenne, conformément aux lois et règlements applicables. En particulier, ces données à caractère personnel peuvent être divulguées à l'administration fiscale luxembourgeoise qui, à son tour, peut, en tant que responsable du traitement des données, les divulguer aux autorités fiscales étrangères.
Les données personnelles ne seront pas conservées plus longtemps que nécessaire aux fins du traitement des données, sous réserve des délais de conservation légaux applicables prévus par les lois.
En communiquant par téléphone, pour donner des instructions d'investissement ou autre, les investisseurs potentiels et les Actionnaires sont réputés avoir accepté que leurs appels téléphoniques avec la SICAV, la Société de Gestion ou ses délégués puissent être enregistrés, surveillés et stockés, et que la SICAV ou la Société de gestion puissent les utiliser à toute fin admise, y compris lors de procédures judiciaires.
La SICAV prend des mesures raisonnables pour garantir l’exactitude et la confidentialité des Données personnelles et/ou confidentielles et ne les utilise ni ne les divulgue au-delà de ce qui est décrit dans le présent Prospectus sans l’autorisation de l'Actionnaire ou de l'investisseur potentiel concerné. En parallèle, la SICAV, la Société de gestion et les entités Degroof Petercam déclinent toute responsabilité à l'égard du partage de Données personnelles et/ou confidentielles avec des tiers, sauf en cas de négligence du fait de la SICAV, de la Société de gestion, d’une entité Degroof Petercam ou de leurs collaborateurs ou dirigeants.
La Politique de confidentialité de la Société de Gestion est disponible à l’adresse http://www.dpas.lu/ sous la
rubrique « Investor Information ».
DPAM L est une société d'investissement à capital variable (« SICAV ») à compartiments multiples de droit luxembourgeois, soumise à la Partie I de la Loi de 2010 et créée pour une durée illimitée en date du 23 décembre 1987 sous la forme d’une société anonyme.
Les statuts ont été modifiés pour la dernière fois par l’assemblée générale extraordinaire du 2 janvier 2017. L’acte du 2 janvier 2017 a été publié au Recueil Electronique des Sociétés et Associations du Luxembourg (« RESA ») en date du 6 janvier 2017, numéro RESA_2017_006.
La devise de consolidation est l’euro. Le capital social minimum de la SICAV est d’un million deux cent cinquante mille euros (1.250.000,00 €) ou son équivalent dans une autre devise. Le capital de la SICAV est égal à la somme des actifs nets des différents compartiments.
La clôture de l’exercice social aura lieu le 31 décembre de chaque année.
Les compartiments suivants sont actuellement offerts à la souscription :
| Dénomination | Devise de référence du compartiment |
| --- | --- |
| DPAM L BALANCED CONSERVATIVE SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L BONDS CLIMATE TRENDS SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L BONDS CORPORATE EUR | EUR |
| DPAM L BONDS CORPORATE HIGH YIELD EUR 2023 | EUR |
| DPAM L BONDS EMERGING MARKETS SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L BONDS EMU INV. GRADE GOV. INDEX | EUR |
| DPAM L BONDS EUR CORPORATE HIGH YIELD | EUR |
| DPAM L BONDS EUR HIGH YIELD SHORT TERM | EUR |
| DPAM L BONDS EUR INFLATION-LINKED | EUR |
| DPAM L BONDS EUR QUALITY SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L BONDS EUR SELECTION | EUR |
| DPAM L BONDS EUR SHORT TERM | EUR |
| DPAM L BONDS GOVERNMENT GLOBAL | EUR |
| DPAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE HEDGED | EUR |
| DPAM L BONDS HIGHER YIELD | EUR |
| DPAM L BONDS UNIVERSALIS UNCONSTRAINED | EUR |
| DPAM L CONVERTIBLE EUROPE | EUR |
| DPAM L CONVERTIBLE WORLD SUSTAINABLE | EUR |
| DPAM L EQUITIES CONVICTION RESEARCH | EUR |
| DPAM L EQUITIES EMERGING MARKETS ESG LEADERS INDEX | EUR |

| DPAM L EQUITIES EMERGING MSCI INDEX | EUR |
| --- | --- |
| DPAM L EQUITIES EMU SRI MSCI INDEX | EUR |
| DPAM L EQUITIES EUROPE BEHAVIORAL VALUE | EUR |
| DPAM L EQUITIES US SRI MSCI INDEX | EUR |
| DPAM L EQUITIES WORLD SRI MSCI INDEX | EUR |
| DPAM L GLOBAL TARGET INCOME | EUR |
| DPAM L PATRIMONIAL FUND | EUR |

La SICAV se réserve le droit de créer de nouveaux compartiments. Dans ce cas, le Prospectus sera mis à jour en conséquence.
La SICAV constitue une seule et même entité juridique. Les actifs d'un compartiment répondent exclusivement des droits des actionnaires de ce compartiment et de ceux des créanciers dont la créance est née à l'occasion de la constitution, du fonctionnement ou de la liquidation de ce compartiment.
L’objectif de la SICAV est d’offrir aux actionnaires la possibilité de participer à une gestion professionnelle de portefeuilles de valeurs mobilières et/ou d’autres actifs financiers telle que définie dans la politique d’investissement de chaque compartiment (cf. fiches signalétiques des compartiments). Chaque compartiment de la SICAV a pour objectif de réaliser les revenus courants les plus élevés possibles tout en veillant à la sécurité du capital investi.
Un investissement dans la SICAV doit être considéré comme un investissement de moyen à long terme. Aucune
garantie ne peut être donnée que les objectifs d’investissement de la SICAV seront atteints.
Les investissements de la SICAV sont sujets aux fluctuations normales du marché et aux risques inhérents dans tout investissement et aucune garantie ne peut être donnée que les investissements de la SICAV seront profitables. La SICAV entend conserver un portefeuille d’investissement diversifié de manière à atténuer les risques d’investissement.
Lorsqu’il est utilisé dans la description des compartiments, le terme « principalement » doit être compris comme équivalent à au moins la moitié et le terme « majoritairement » ou « majorité » comme équivalent à au moins deux tiers. Ces notions de « principalement », « majoritairement » ou « majorité » peuvent s’appliquer au type d’actif financier, au secteur géographique ou industriel, au montant de la capitalisation boursière des sociétés, à la qualité des émetteurs, à la devise des investissements.
L’utilisation de ces notions dans la description de la politique d’investissement des compartiments indique un seuil minimal défini comme un objectif par le conseil d’administration de la SICAV et non comme une contrainte. Le compartiment peut donc temporairement déroger à ces limites minimales par exemple : (i) pour tenir compte de situations de marché particulières, (ii) à la suite de disponibilités de liquidités en attente d’opportunités d’investissement, ou (iii) en cas de mouvements de capitaux (souscription ou rachat) suivis d’achats ou ventes de titres impactant temporairement un compartiment en raison des différences possibles d’enregistrement comptable.
Il est également spécifié que les compartiments de la SICAV pourront déroger temporairement aux limites minimales et/ ou autres restrictions d’investissement qui leurs sont applicables, en ce y compris une liquidation entière ou partielle des actifs sous-jacents, dans les cas de (i) mise en liquidation, (ii) fusion avec un autre compartiment de cette SICAV ou d’une autre structure, et/ ou (iii) de modification des objectifs et/ ou de la politique d’investissement. Cette dérogation temporaire sera obligatoirement concomitante avec les évènements précités et pourra être applicable jusqu’à 5 jours ouvrables avant et/ou après la date définie desdits évènements.
Le terme « émetteur de premier ordre » signifie un émetteur de qualité qui bénéficie d’une notation « investment grade » accordée par une agence de notation.
- Les placements de la SICAV sont constitués d’un ou de plusieurs des éléments suivants :
	- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire cotés ou négociés sur un marché réglementé au sens de la directive 2004/39/CE du Parlement Européen et du Conseil du 21 avril 2004 concernant les marchés d’instruments financiers;
	- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché d’un Etat membre de l’Union Européenne, réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public;
	- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs d’un Etat qui ne fait pas partie de l’Union Européenne ou négociés sur un autre marché d’un Etat qui ne fait pas partie de l’Union Européenne, réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public;
	- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis, sous réserve que :
		- les conditions d’émission comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou à un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, soit introduite; et
		- l’admission soit obtenue au plus tard avant la fin de la période d’un an depuis l’émission

	- parts d’OPCVM agréés conformément à la directive 2009/65/CE (« OPCVM ») et/ou d’autres OPC au sens de l’article 1er paragraphe (2), points a) et b), de la directive 2009/65/CE, qu’ils soient établis ou non dans un Etat membre de l’Union Européenne (« autres OPC »), à condition que :
		- ces autres OPC soient agréés conformément à une législation prévoyant que ces organismes sont soumis à une surveillance que la CSSF considère comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire et que la coopération entre les autorités soit suffisamment garantie;
		- le niveau de la protection garantie aux porteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les détenteurs de parts d’un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la division des actifs, aux emprunts, aux prêts, aux ventes à découvert de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la directive 2009/65/CE;
		- les activités de ces autres OPC fassent l’objet de rapports semestriels et annuels permettant une évaluation de l’actif et du passif, des revenus et des opérations de la période considérée;
		- la proportion d’actifs nets que les OPCVM ou les autres OPC dont l’acquisition est envisagée peuvent investir globalement, conformément à leur règlement de gestion ou leurs documents constitutifs, dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC ne dépasse pas 10%;

	- dépôts auprès d’un établissement de crédit remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une échéance inférieure ou égale à douze mois, à condition que l’établissement de crédit ait son siège statutaire dans un Etat membre de l’Union Européenne ou, si le siège statutaire de l’établissement de crédit est situé dans un pays tiers, soit soumis à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire;
	- instruments financiers dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèce, qui sont négociés sur un marché réglementé du type visé aux points a), b) et c) ci-dessus ou instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (« instruments dérivés de gré à gré »), à condition que :

- le sous-jacent consiste en instruments relevant du présent point 1., en indices financiers, en taux d’intérêt, en taux de change ou en devises, dans lesquels la SICAV peut effectuer des placements conformément à ses objectifs d’investissement, tels qu’ils ressortent du présent Prospectus et de ses statuts;
- les contreparties aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré soient des établissements soumis à une surveillance prudentielle et appartenant aux catégories agréées par la CSSF ; et
- les instruments dérivés de gré à gré fassent l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et puissent, à l’initiative de la SICAV, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à leur juste valeur ;
- instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un marché réglementé et visés à l’article 1 de la Loi de 2010, pour autant que l’émission ou l’émetteur de ces instruments soient soumis eux-mêmes à une réglementation visant à protéger les investisseurs et l’épargne et que ces instruments soient :
- émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale, par une banque centrale d’un Etat membre, par la Banque Centrale Européenne, par l’Union Européenne ou par la Banque Européenne d’Investissement, par un Etat tiers ou, dans le cas d’un Etat fédéral, par un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs Etats membres, ou
- émis par une entreprise dont des titres sont négociés sur les marchés réglementés visés aux points a),b) ou c) ci-dessus, ou émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit communautaire, ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme au moins aussi strictes que celles prévues par la législation communautaire, ou
- émis par d’autres entités appartenant aux catégories approuvées par la CSSF pour autant que les investissements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs qui soient équivalentes à celles prévues au premier, deuxième ou troisième tirets, et que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent au moins à dix millions d’Euro (EUR 10.000.000) et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la quatrième directive 78/660/CEE, soit une entité qui, au sein d’un groupe de sociétés incluant une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou soit une entité qui se consacre au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire.
- Toutefois la SICAV ne peut:
- placer ses actifs nets à concurrence de plus de 10% dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire autres que ceux visés au point 1. du présent chapitre;
- acquérir des métaux précieux ni des certificats représentatifs de ceux-ci.
- La SICAV peut :
- acquérir les biens meubles et immeubles indispensables à l’exercice direct de son activité;
- détenir, à titre accessoire (i.e. au sens du FAQ CSSF daté du 03 novembre 2021), des liquidités pour un maximum de 20% des actifs nets de chacun des compartiments. Cette limite ne peut être levée temporairement, sur décision du Conseil d'Administration de la SICAV, que pour une durée strictementnécessaire lorsque, en raison de conditions de marché exceptionnellement défavorables, les circonstances l'exigent et que cette dérogation est justifiée au regard de l'intérêt des investisseurs.

Cette limite pourra également être levée en cas de liquidation ou de fusion de la SICAV (ou de l’un de ses compartiments pour autant que cela soit dans l’intérêt des investisseurs.
Les critères et restrictions décrits ci-dessous doivent être respectés par chacun des compartiments de la SICAV. Restrictions relatives aux valeurs mobilières et instruments du marché monétaire
| 1. | a.  La SICAV ne peut investir plus de 10% de ses actifs nets dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par la même entité. La SICAV ne peut investir plus de 20% de ses actifs nets dans des dépôts placés auprès de la même entité. Le risque de contrepartie de la SICAV dans une transaction sur instruments dérivés de gré à gré ne peut pas excéder 10% de ses actifs nets lorsque la contrepartie est un des établissements de crédit visés au chapitre « PLACEMENTS ELIGIBLES » point 1.f), ou 5% de ses actifs nets dans les autres cas. |
| --- | --- |
|  | - La valeur totale des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire détenus par la SICAV auprès des émetteurs dans chacun desquels elle investit plus de 5% de ses actifs nets ne peut dépasser 40% de la valeur de ses actifs nets. Cette limite ne s’applique pas aux dépôts auprès d’établissements financiers faisant l’objet d’une surveillance prudentielle et aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec ces établissements.
 Nonobstant les limites individuelles fixées au point 1.a. ci-dessus, la SICAV ne peut combiner, lorsque cela l’amènerait à investir plus de 20% de ses actifs nets dans une même entité, plusieurs éléments parmi les suivants : - des investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par ladite entité,
- des dépôts auprès de ladite entité, ou
- des risques découlant de transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec ladite entité.
 |
|  | c. La limite prévue au point 1.a. ci-dessus, première phrase, est portée à un maximum de 35% si les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un Etat membre de l’Union Européenne, par ses collectivités publiques territoriales, par un Etat tiers ou par des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs Etats membres font partie. |
|  | d. La limite prévue au point 1.a. ci-dessus, première phrase, est portée à un maximum de 25% pour certaines obligations, lorsque celles-ci sont émises par un établissement de crédit qui a son siège statutaire dans un Etat membre de l’Union Européenne et qui est légalement soumis à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée à protéger les détenteurs d’obligations. En particulier, les sommes découlant de l’émission de ces obligations doivent être investies, conformément à la législation, dans des actifs qui, durant toute la période de validité des obligations, peuvent couvrir les créances résultant des obligations et qui, en cas de faillite de l’émetteur, seraient utilisés en priorité pour le remboursement du principal et le paiement des intérêts courus. Lorsque la SICAV investit plus de 5% de ses actifs nets dans les obligations mentionnées au premier alinéa et émises par un seul émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80% de la valeur des actifs nets de la SICAV. |
|  | e.	Les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire évoqués aux points 1.c. et 1.d. ci- dessus ne sont pas pris en compte pour appliquer la limite de 40% mentionnée au point 1.b. |

|  | Les limites prévues aux points 1.a., 1.b., 1.c. et 1.d. ci-dessus ne peuvent être combinées ; par conséquent, les investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par la même entité, dans des dépôts ou dans des instruments dérivés effectués avec cette entité conformément aux points 1.a., 1.b., 1.c. et 1.d. ci-dessus ne peuvent pas dépasser au total 35% des actifs nets de la SICAV. Les sociétés qui sont regroupées aux fins de la consolidation des comptes, au sens de la directive 83/349/CEE ou conformément aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées comme une seule entité pour le calcul des limites prévues dans le présent paragraphe. La SICAV peut investir cumulativement jusqu’à 20% de ses actifs nets dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire d’un même groupe. |
| --- | --- |
| 2. | - Sans préjudice des limites prévues au point 5 ci-après, les limites prévues au point 1 ci-avant sont portées à 20% au maximum pour les placements en actions et/ou en titres de créance émis par une même entité, lorsque, conformément aux statuts, la politique de placement de la SICAV a pour but de reproduire la composition d’un indice d’actions ou de titres de créance précis qui est reconnu par la CSSF, sur les bases suivantes :
	- la composition de l’indice est suffisamment diversifiée;
	- l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère;
	- il fait l’objet d’une publication appropriée.

 |
|  | b. La limite prévue au point 2.a. ci-avant est de 35% lorsque cela s’avère justifié par des conditions exceptionnelles sur les marchés, notamment sur des marchés réglementés où certaines valeurs mobilières ou certains instruments du marché monétaire sont largement dominants. L’investissement jusqu’à cette limite n’est permis que pour un seul émetteur. |
| 3. | La SICAV peut investir selon le principe de la répartition des risques, jusqu'à 100% des actifs nets dans différentes émissions de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l'Union Européenne, par ses collectivités publiques territoriales, par tout Etat membre de l’Organisation de Coopération et de Développement Economique, par des organismes internationaux à caractère public dont fait partie un ou plusieurs Etats membres de l’Union Européenne ou par un Etat non membre de l’Union Européenne approuvé par la CSSF, en ce compris Singapour, le Brésil, la Russie et l’Indonésie, à condition qu'elle détienne des valeurs appartenant à six émissions différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à une même émission puissent excéder 30% du montant total. |

Restrictions relatives aux OPCVM et autres OPC
| 4. | a.	A moins qu’il ne soit prévu dans sa fiche signalétique qu’un compartiment donné ne peut investir plus de 10% de ses actifs nets dans des parts d’OPCVM et/ou OPC, la SICAV peut acquérir les parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC visés au chapitre « PLACEMENTS ELIGIBLES », point 1.e) (« autres OPC ») à condition de ne pas investir plus de 20% de ses actifs nets dans un même OPCVM ou autre OPC. |
| --- | --- |

| Pour les besoins de l’application de cette limite d’investissement, chaque compartiment d’un OPC à compartiments multiples est à considérer comme un émetteur distinct, à condition que le principe de la ségrégation des engagements des différents compartiments à l’égard des tiers soit assuré. |
| --- |
| b.	Les placements dans des parts d’autres OPC ne peuvent dépasser, au total, 30% des actifs nets de la SICAV. Lorsque la SICAV a acquis des parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, les actifs de ces OPCVM ou autres OPC ne sont pas combinés aux fins des limites prévues au point 1. ci-dessus. |
| c.  Lorsque la SICAV investit dans les parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC qui sont gérés, de façon directe ou par délégation, par la Direction de la SICAV ou par toute autre personne juridique à laquelle la Direction de la SICAV est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte (chacun, un « OPC Lié »), la Direction de la SICAV ou l’autre personne juridique ne peut facturer de droits de souscription ou de remboursement pour l’investissement de la SICAV dans les parts d’autres OPC Liés. |
| d.  Lorsque la SICAV investit une part importante de ses actifs dans d’autres OPC Liés, le niveau maximal des commissions de gestion qui peuvent être facturées à la fois aux compartiments concernés et aux autres OPC Liés dans lesquels les compartiments concernés entendent investir n’excédera pas 4% des actifs sous gestion. La SICAV indique dans son rapport annuel le pourcentage maximal des frais de gestion supportés tant au niveau des compartiments concernés qu’à celui des OPCVM et/ou d’autres OPC dans lesquels les compartiments concernés investissent. |
| - Un compartiment de la SICAV (« Compartiment Investisseur ») peut souscrire, acquérir et/ou détenir des actions à émettre ou émises par un ou plusieurs autres compartiments de la SICAV (chacun, un « Compartiment Cible »), sans que la SICAV ne soit soumise aux exigences que pose la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée, en matière de souscription, acquisition et/ou détention par une société de ses propres actions mais sous réserve toutefois que :
	- le Compartiment Cible n'investisse pas à son tour dans le Compartiment Investisseur qui est investi dans ce Compartiment Cible; et
	- la proportion d'actifs nets que les Compartiments Cibles dont l'acquisition est envisagée, puissent investir globalement, conformément à leur fiches signalétiques, dans des actions d'autres Compartiments Cibles de la SICAV ne dépasse pas 10% ; et
	- le droit de vote éventuellement attaché aux actions détenues par le Compartiment Investisseur dans le Compartiment Cible soit suspendu aussi longtemps qu'elles seront détenues par le Compartiment Investisseur en question et sans préjudice d'un traitement approprié dans la comptabilité et les rapports périodiques ; et
	- en toutes hypothèses et aussi longtemps que des actions du Compartiment Cible seront détenues par le Compartiment Investisseur, leur valeur ne soit pas prise en compte pour le calcul de l'actif net de la SICAV aux fins de vérification du seuil minimum d’actifs nets imposé par la Loi de 2010 ; et
	- il n'y ait pas de dédoublement de commissions de gestion, de souscription ou de remboursement entre ces commissions au niveau du Compartiment Investisseur et ce Compartiment Cible.

 |

| - Par dérogation au principe de la diversification des risques, au chapitre « PLACEMENTS ELIGIBLES »,au présent chapitre « RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT », points 1. et 5. b. 3ème tiret et aux restrictions ci-dessus mais en conformité avec la législation et la règlementation applicables, chacun des compartiments de la SICAV (ci-après dénommé « compartiment nourricier ») peut être autorisé à investir au moins 85% de ses actifs nets dans les parts d’un autre OPCVM ou d’un compartiment d’investissement de celui-ci (ci-après dénommé « OPCVM maître »).
 Un compartiment nourricier peut placer jusqu'à 15% de ses actifs nets dans un ou plusieurs des éléments suivants : - des liquidités à titre accessoire conformément au chapitre « PLACEMENTS ELIGIBLES », point3. b);
- des instruments financiers dérivés, qui peuvent être utilisés uniquement à des fins de couverture, conformément au chapitre « PLACEMENTS ELIGIBLES », point 1. g. et au présent chapitre « RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT », points 10. et 11.;
- les biens meubles et immeubles indispensables à l'exercice direct de son activité.
 Aux fins de la conformité avec le présent chapitre « RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT », point 10., le compartiment nourricier calcule son risque global lié aux instruments financiers dérivés en combinant son propre risque direct au titre du présent point f., premier alinéa, 2ème tiret, avec: - soit le risque réel de l'OPCVM maître par rapport aux instruments financiers dérivés, en proportion des investissements du compartiment nourricier dans l'OPCVM maître; ou
- soit le risque potentiel maximal global de l'OPCVM maître par rapport aux instruments financiers dérivés prévu par le règlement de gestion ou les documents constitutifs de l'OPCVM maître, en proportion de l'investissement du compartiment nourricier dans l'OPCVM maître.
 |
| --- |
| g. Un compartiment de la SICAV pourra par ailleurs et dans la mesure la plus large prévue par la législation et la règlementation applicables mais en conformité avec les conditions prévues par celles- ci, être créé ou converti en OPCVM maître au sens de l’article 77(3) de la Loi de 2010. |

Restrictions relatives à la prise de contrôle
| 5. | a.	La SICAV ne peut acquérir d’actions assorties du droit de vote et lui permettant d’exercer une influence notable sur la gestion d’un émetteur. |
| --- | --- |
|  | - En outre, la SICAV ne peut acquérir plus de :
	- 10% d’actions sans droit de vote d’un même émetteur;
	- 10% de titres de créance d’un même émetteur;
	- 25% des parts d’un même OPCVM et/ou autre OPC;
	- 10% d’instruments du marché monétaire émis par un même émetteur.

 Les limites prévues aux deuxième, troisième et quatrième tiret peuvent ne pas être respectées au moment de l’acquisition si, à ce moment-là, le montant brut des obligations ou des instruments du marché monétaire, ou le montant net des titres émis, ne peut être calculé. |

- Les points a. et b. ci-avant ne sont pas d’application en ce qui concerne :
	- les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etatmembre de l’Union Européenne ou ses collectivités publiques territoriales;

- les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat quine fait pas partie de l’Union Européenne;
- les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis par des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de l’Union Européenne font partie;
- les actions détenues par la SICAV dans le capital d’une société d’un Etat tiers à l’Union Européenne investissant ses actifs essentiellement en titres d’émetteurs ressortissants de cet Etat lorsque, en vertu de la législation de celui-ci, une telle participation constitue pour la SICAV la seule possibilité d’investir en titres d’émetteurs de cet Etat. Cette dérogation n’est cependant applicable qu’à la condition que la société de l’Etat tiers à l’Union Européenne respecte dans sa politique de placement les limites établies par les points 1., 4., 5.a. et 5.b. En cas de dépassement des limites prévues aux points 1. et 4., le point 6. s’applique mutatis mutandis;
- les actions détenues par la SICAV dans le capital des sociétés filiales exerçant des activités de gestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays où la filiale est établie en ce qui concerne le remboursement d’actions à la demande des porteurs exclusivement pour son compte ou pour leur compte.

Dérogations
| 6. | a.  La SICAV ne doit pas nécessairement se conformer aux limites prévues dans le présent chapitre lors de l’exercice de droits de souscription afférents à des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire qui font partie de leurs actifs. Tout en veillant au respect du principe de la répartition des risques, la SICAV peut déroger aux points 1., 2., 3. et 4. a., b., c. et d. pendant une période de six mois suivant la date de son agrément. |
| --- | --- |
|  | b. Si un dépassement des limites visées au point 6.a. intervient indépendamment de la volonté de la SICAV ou à la suite de l’exercice des droits de souscription, celle-ci doit, dans ses opérations de vente, avoir pour objectif prioritaire de régulariser cette situation en tenant compte de l’intérêt des actionnaires. |

Restrictions relatives aux emprunts, prêts et ventes à découvert
- La SICAV ne peut emprunter, à l'exception :
	- de l'acquisition de devises par le truchement de prêts croisés en devises (« back-to-back loans ») ;
	- d'emprunts jusqu'à concurrence de maximum 10% de ses actifs nets, pour autant qu'il s'agisse d'emprunts temporaires ;
	- d'emprunts à concurrence de maximum 10% de ses actifs nets, pour autant qu'il s'agissed'emprunts devant permettre l'acquisition de biens immobiliers indispensables à l’exercicedirect de ses activités ; dans ce cas, ces emprunts et ceux visés au deuxième tiret ci-avant du présent point ne peuvent, en tout état de cause, dépasser conjointement 15% des actifs nets de la SICAV.


| 8. | Sans préjudice de l’application des dispositions reprises au chapitre « PLACEMENTS ELIGIBLES » ci-dessus et au présent chapitre « RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT » points 10. et 11, la SICAV ne peut octroyer de crédit ou se porter garant pour le compte de tiers. Cette restriction ne fait pas obstacle à l'acquisition par la SICAV de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers visés au chapitre « PLACEMENTS ELIGIBLES » points 1.e., 1.g. et 1.h., non entièrement libérés. |
| --- | --- |
| 9. | La SICAV ne peut effectuer de ventes à découvert de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers visés au chapitre « PLACEMENTS ELIGIBLES » ci-dessus points 1.e., 1.g. et 1.h. |

Restrictions relatives aux instruments financiers dérivés
10.	Des instruments financiers dérivés peuvent être utilisés dans un but d’investissement, de couverture et de gestion efficace du portefeuille. Des restrictions additionnelles ou des dérogations pour certains compartiments pourront le cas échéant être décrits dans les fiches signalétiques des compartiments concernés.
Le risque global de chaque compartiment lié aux instruments dérivés ne peut excéder la valeur nette
d’inventaire totale du compartiment en question.
Les risques sont calculés en tenant compte de la valeur courante des actifs sous-jacents, du risque de
contrepartie, de l’évolution prévisible des marchés et du temps disponible pour liquider les positions.
La SICAV peut, dans le cadre de sa politique d’investissement et dans les limites fixées au point 1.e. ci- dessus, investir en instruments financiers dérivés pour autant que, globalement, les risques auxquels sont exposés les actifs sous-jacents n’excèdent pas les limites d’investissement fixées au point 1. Lorsque la SICAV investit dans des instruments financiers dérivés fondés sur un indice, ces investissements ne seront pas combinés aux limites fixées au point 1.
Lorsqu’une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire comporte un instrument dérivé, ce dernier doit être pris en compte lors de l’application des dispositions du présent point.
Lorsque la SICAV conclut des transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré, toutes les garanties financières servant à réduire l'exposition au risque de contrepartie doivent, à tout moment, respecter les critères énoncés ci-après :
- Liquidité : tout actif (autre que des espèces) reçu à titre de garantie financière doit être liquide et être négocié sur un marché réglementé (ou sur un système de multilatéral de négociation) offrant des prix transparents, de sorte qu'il puisse être vendu rapidement à un prix proche de la valorisation qui est la sienne avant la vente. Les actifs reçus à titre de garantie financière doivent également satisfaire aux dispositions de l'article 56 de la directive 2009/65/CE.
- Valorisation : les actifs reçus à titre de garantie financière doivent faire l'objet d'une valorisation quotidienne ; les actifs présentant une haute volatilité ne doivent pas être acceptés en tant que garantie financière, à moins que des décotes suffisamment prudentes ne soient appliquées.
- Qualité de crédit des émetteurs : les actifs reçus à titre de garantie financière doivent être des actifs de qualité.
- Corrélation : les actifs reçus à titre de garantie financière doivent être émis par une entité indépendante de la contrepartie de la SICAV et leur performance ne doit pas être étroitement corrélée à celle de la contrepartie.
- Diversification des actifs : les actifs reçus à titre de garantie financière doivent être suffisamment diversifiés en termes de pays, marchés et émetteurs. Le critère de diversification est considéré comme étant respecté lorsque la SICAV reçoit d'une contrepartie un panier d’actifs présentant une exposition à un émetteur donné de maximum 20 % de sa valeur nette d'inventaire. Si la SICAV a plusieurs contreparties, les différents paniers d’actifs reçus à titre de garantie financière doivent être agrégés pour calculer la limite d'exposition de 20 %.
- Les risques liés à la gestion des garanties financières, tels que les risques opérationnels et les risques juridiques, doivent être identifiés, gérés et atténués par le processus de gestion des risques.
- Les actifs reçus à titre de garantie financière (par le biais d’une opération de transfert de propriété à titre de garantie) doivent être déposés auprès du dépositaire de la SICAV. En ce qui concerne les autres types de contrats de garanties financières, les garanties financières peuvent être détenues par un dépositaire tiers faisant l'objet d'une surveillance prudentielle et qui n'a aucun lien avec le fournisseur des garanties financières.
- La SICAV doit pouvoir exécuter sa garantie financière à tout moment et sans consultation ou approbation préalable de la contrepartie.
- Les actifs (autres que des espèces) reçus à titre de garantie financière ne peuvent pas être vendus, réinvestis ou mis en gage.
- Les espèces reçues à titre de garantie financière doivent être :
	- placées en dépôt auprès d'entités listées à l'article 50, point f) de la directive 2009/65/CE;
	- investies dans des obligations d'État de haute qualité; ou
	- investies dans des OPCVM monétaires à court terme.


Méthode de gestion des risques
| 11. | La Direction de la SICAV emploie une méthode de gestion des risques qui permet de contrôler et de mesurer à tout moment le risque associé aux positions et la contribution de celles-ci au profil de risque général du portefeuille et qui permet une évaluation précise et indépendante de la valeur des instruments dérivés de gré à gré. La méthode de gestion des risques employée est fonction de la politique d'investissement spécifique de chaque compartiment. A moins qu’il n’en soit autrement disposé pour un compartiment particulier dans la fiche signalétique correspondante, l’approche par les engagements sera utilisée pour mesurer le risque global. |
| --- | --- |

Avant de prendre une décision quant à la souscription d’actions de la SICAV, tout investisseur est invité à lire attentivement les informations contenues dans le Prospectus et à tenir compte de situation financière et fiscale personnelle actuelle ou future. Tout investisseur devra porter une attention particulière aux risques décrits dans le présent chapitre, dans les fiches signalétiques ainsi que dans les Informations Clés. Les facteurs de risques repris ci- dessus sont susceptibles, individuellement ou collectivement, de réduire le rendement obtenu sur un investissement dans des actions de la SICAV et peuvent résulter en la perte partielle ou totale de la valeur de l’investissement dans des actions de la SICAV.
La valeur de l’investissement dans des actions de la SICAV peut augmenter ou diminuer et elle n’est pas garantie d’une quelconque manière que ce soit. Les actionnaires courent le risque que le prix de rachat de leurs actions, respectivement le montant du boni de liquidation de leurs actions, soit significativement inférieur au prix que les actionnaires auront payé pour souscrire aux actions de la SICAV ou pour autrement acquérir les actions de la SICAV. Un placement dans les actions de la SICAV est exposé à des risques, lesquels peuvent inclure ou être liés aux risques d'actions et obligataires, de change, de taux, de crédit, de contrepartie et de volatilité ainsi qu'aux risques politiques et aux risques de survenance d’évènements de force majeure. Chacun de ces types de risque peut également survenir en conjugaison avec d'autres risques.
Les facteurs de risque repris dans le Prospectus et les Informations Clés ne sont pas exhaustifs. D’autres facteurs de risque peuvent exister qu’un investisseur devra prendre en considération en fonction de sa situation personnelle et des circonstances particulières actuelles et futures.
Les investisseurs doivent par ailleurs avoir pleinement conscience des risques liés à un placement dans les actions de la SICAV et s'assurer des services de leur conseiller juridique, fiscal et financier, réviseur ou autre conseiller afin d'obtenir des renseignements complets sur (i) le caractère approprié d'un placement dans ces actions en fonction de leur situation financière et fiscale personnelle et des circonstances particulières, (ii) les informations contenues dans le Prospectus, les fiches signalétiques et les Informations Clés, avant de prendre une décision d'investissement.
La diversification des portefeuilles des compartiments ainsi que les conditions et limites énoncées aux chapitres
« PLACEMENT ELIGIBLES » et « RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT » visent à encadrer et limiter les risques sans toutefois les exclure. Aucune garantie ne pourra être donnée qu’une stratégie de gestion employée par la SICAV dans le passé et qui a fait preuve de succès, continuera à faire preuve de succès à l’avenir. De même, aucune garantie ne pourra être donnée que la performance passée de la stratégie de gestion employée par la SICAV sera similaire à la performance future. La SICAV ne peut dès lors pas garantir que l’objectif des compartiments sera atteint et que les investisseurs retrouveront le montant de leur investissement initial.

## Risque de marché
Il s'agit d'un risque d'ordre général qui touche tous types d'investissement. L'évolution des cours des valeurs mobilières et autres instruments est essentiellement déterminée par l'évolution des marchés financiers ainsi que par l'évolution économique des émetteurs, eux-mêmes affectés par la situation générale de l'économie mondiale ainsi que par les conditions économiques et politiques qui prévalent dans leur pays.

## Risque lié aux marchés actions
Les risques associés aux placements en actions (et instruments apparentés) englobent des fluctuations significatives des cours, des informations négatives relatives à l’émetteur ou au marché et le caractère subordonné des actions par rapport aux obligations émises par la même société. Les fluctuations sont par ailleurs souvent amplifiées à court terme. Le risque qu’une ou plusieurs sociétés enregistrent un recul ou ne progressent pas peut avoir un impact négatif sur la performance de l’ensemble du portefeuille à un moment donné.
Certains compartiments peuvent investir en sociétés faisant l’objet d’une introduction en bourse (Initial Public Offering). Le risque dans ce cas est que le cours de l’action qui vient d’être introduite en bourse fasse preuve d’une grande volatilité à la suite de facteurs tels que l’absence d’un marché public antérieur, des transactions non saisonnières, le nombre limité de titres négociables et le manque d’informations sur l’émetteur.
Les compartiments investissant en valeurs de croissance peuvent être plus volatils que le marché dans son ensemble et peuvent réagir différemment aux développements économiques, politiques, du marché et spécifiques à l’émetteur. Les valeurs de croissance affichent traditionnellement une volatilité supérieure à celle des autres valeurs, surtout sur des périodes très courtes. De telles valeurs peuvent en outre être plus chères, par rapport à leur bénéfice, que le marché en général. Par conséquent, les valeurs de croissance peuvent réagir plus violemment à des variations de leur croissance bénéficiaire.

## Risque lié aux investissements dans des obligations, titres de créances, produits à revenus fixes (y inclus titres à haut rendement) et obligations convertibles
Pour les compartiments qui investissent en obligations ou autres titres de créance, la valeur de ces investissements dépendra des taux d’intérêts du marché, de la qualité de crédit de l’émetteur et de considérations de liquidités. La valeur nette d’inventaire d’un compartiment investissant dans des titres de créance fluctuera en fonction des taux d’intérêts, de la perception de la qualité de crédit de l’émetteur, de la liquidité du marché et également des taux de change (lorsque la devise d’investissement est différente de la devise de référence du compartiment détenant cet investissement). Certains compartiments peuvent investir en titres de créance à haut rendement lorsque le niveau de revenu peut être relativement élevé (comparé à un investissement en titres de créance de qualité); toutefois, le risque de dépréciation et de réalisation de pertes de capital sur de tels titres de créances détenus sera plus élevé que celui sur des titres de créances à rendement moins élevé.
Les placements en obligations convertibles ont une sensibilité aux fluctuations des cours des actions sous-jacentes (« composante action » de l’obligation convertible) tout en offrant une certaine forme de protection d’une partie du capital (« plancher obligataire » de l’obligation convertible). La protection du capital sera d’autant plus faible que la composante action sera importante. En corollaire, une obligation convertible ayant connu un accroissement important de sa valeur de marché suite à la hausse du cours de l’action sous-jacente aura un profil de risque plus proche de celui d’une action. Par contre, une obligation convertible ayant connu une baisse de sa valeur de marché jusqu’au niveau de son plancher obligataire suite à la chute du cours de l’action sous-jacente aura à partir de ce niveau un profil de risque proche de celui d’une obligation classique.
L’obligation convertible, tout comme les autres types d’obligations, est soumise au risque que l’émetteur ne puisse rencontrer ses obligations en termes de paiement des intérêts et/ou de remboursement du principal à l’échéance (risque de crédit). La perception par le marché de l’augmentation de la probabilité de survenance de ce risque pour un émetteur donné entraine une baisse parfois sensible de la valeur de marché de l’obligation et donc de la protection offerte par le contenu obligataire de l’obligation convertible. Les obligations sont en outre exposées au
risque de baisse de leur valeur de marché suite à une augmentation des taux d’intérêt de référence (risque de taux d’intérêt).

## Risque lié aux investissements en obligations convertibles contingentes (« contingent convertible bonds » ou « CoCo Bonds »
Certains compartiments peuvent investir en obligations convertibles contingentes. Compte tenu des conditions de ces titres, certains facteurs déclencheurs, notamment des évènements sous le contrôle de la direction de l'émetteur, peuvent entraîner la perte permanente du principal et des intérêts cumulés ou une conversion en parts de capital. Figurent parmi ces facteurs déclencheurs (i) une réduction du ratio Core Tier 1/Common Equity Tier 1 (CT1/CET1) (ou d'autres ratios de capital) sous un seuil prédéterminé, (ii) une décision subjective prise à tout moment par un régulateur, soit de déclarer l'établissement émetteur « non viable », à savoir qu'il nécessite une intervention du secteur public pour empêcher son insolvabilité, sa faillite ou son incapacité à honorer une part substantielle de ses dettes à leur échéance ou de poursuivre de toute autre façon ses activités, soit de convertir les obligations convertibles contingentes en parts de capital dans des circonstances hors du contrôle de l'émetteur ou
(iii) une décision d'une autorité nationale d'injecter du capital.
L'attention des investisseurs des compartiments autorisés à investir en obligations convertibles contingentes est attirée sur les risques suivants liés à un investissement dans ce type d'instruments :
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#### Risque d'inversion de la structure de capital

Contrairement à une hiérarchie classique du capital, les porteurs d'obligations convertibles contingentes peuvent supporter une perte de capital là où des porteurs de titres de capital en sont prémunis. En effet, dans certains scénarios, les porteurs d'obligations convertibles contingentes supporteront des pertes avant les porteurs de titres de capital. Cet ordre des choses va à l'encontre d'une structure de capital normale dans laquelle ce sont les porteurs de titres de capital qui doivent subir les pertes en premier.
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#### Risque de prolongement du remboursement

La plupart des obligations convertibles contingentes sont émises sous la forme d’instruments perpétuels, remboursables à des niveaux préétablis sur autorisation de l’autorité compétente uniquement. Il ne peut être considéré par principe que les obligations convertibles contingentes seront remboursées à la date de remboursement. Les obligations convertibles contingentes perpétuelles sont une forme de capital permanent. L’investisseur peut ne pas récupérer le principal investi s’il prévoit de le récupérer à la date de remboursement ou à toute date.
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#### Risque lié à un manque d'expérience

Les obligations convertibles contingentes ont une structure innovante sur laquelle on manque encore de recul. Dans un environnement sous pression, dans lequel les caractéristiques sous-jacentes de ces instruments seront mises à l'épreuve, on ne peut établir avec certitude comment ils se comporteront. En cas d'activation d'un facteur déclencheur ou d'une suspension de coupon par un émetteur donné, le marché considéra-t-il qu'il s’agît d'un évènement idiosyncrasique ou systémique ? Dans le deuxième cas, il est possible qu'il en découle un effet de contagion sur les prix et une volatilité potentielle de la classe d'actifs toute entière. Ce risque pourrait être renforcé en fonction du niveau d'arbitrage sur l'instrument sous-jacent. Par ailleurs, sur un marché en manque de liquidité, la pression sur la formation des prix pourrait s'en trouver accrue.
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#### Risque de concentration sectorielle

Les obligations convertibles contingentes sont émises par des établissements bancaires/ d'assurance. Si un Compartiment investit largement en obligations convertibles contingentes, sa performance dépendra dans
une plus large mesure de la situation globale du secteur des services financiers qu'un Compartiment adoptant une stratégie plus diversifiée.
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#### Risque de liquidité

Dans certaines circonstances, trouver le bon acheteur pour des Obligations convertibles contingentes peut être difficile et le vendeur pourrait devoir accepter une décote importante sur la valeur attendue de l'obligation pour pouvoir la vendre.

## Risques liés aux produits structurés
Certains compartiments peuvent investir dans des produits structurés. Les produits structurés peuvent prendre la forme de titres (généralement des instruments obligataires ou ‘notes’) dont le remboursement est garanti par certains types d’actifs (lesquels peuvent inclure des prêts hypothécaires (‘Mortgage Backed Securities’ ou MBS) ou d’autres types d’actifs tels que des créances commerciales, des loyers ou autres revenus sur actifs mobiliers (‘Asset Backed Securities’ ou ‘ABS’)). Ils peuvent aussi prendre la forme d’obligations (i) de type ‘Credit Linked Notes’ dont le remboursement dépend de la performance non seulement de leur émetteur mais aussi d’une autre entité ou d’autres actifs de référence dont l’évolution (singulièrement en cas de matérialisation d’un risque de crédit tel que la faillite ou la dégradation d’une notation financière) peut affecter à la baisse le remboursement du produit ou (ii) de type Fiduciary Notes ayant les même caractéristiques que les Credit Linked Notes mais pour lequel l’émetteur agit en tant qu’agent fiduciaire.