Investors should note that securities which are below investment grade or which are unrated would generally be considered to have a higher degree of counterparty risk, credit risk and liquidity risk than higher rated, lower yielding securities and may be subject to greater fluctuation in value and higher chance of default and greater risk of loss of principal and interest. If the issuer of securities defaults, or such securities cannot be realised, or perform badly, investors may suffer substantial losses. The market for these securities may be less active, making it more difficult to sell the securities. Valuation of these securities is more difficult and thus the relevant Fund's prices may be more volatile.
The value of lower-rated or unrated corporate bonds may be affected by investors' perceptions. When economic conditions appear to be deteriorating, below investment grade or unrated corporate fixed-income securities may decline in market value due to investors' heightened concerns and perceptions over credit quality.
- Distressed securitiesSecurities issued by an issuer that is in default, or in a high risk of default, or the subject of bankruptcy proceedings are considered distressed securities. Investment in these types of securities involve significant risk. A Fund's investment in securities of an issuer in weak financial condition may include issuers with substantial capital needs or negative net worth or issuers that are, have been or may become, involved in bankruptcy or reorganisation proceedings.

Translation (ENFR, 2021-04-01):
Nous attirons l'attention des investisseurs sur le fait que les titres de qualité inférieure à investment grade ou les titres sans notation présentent généralement des risques de contrepartie, de crédit, de liquidité et de défaut plus importants que les titres mieux notés générant des rendements plus faibles, que leur valeur peut fluctuer de façon plus prononcée et qu'ils présentent un risque plus important de perte du principal et des intérêts. Si l'émetteur des titres fait défaut, ou si ces titres ne peuvent pas être réalisés ou produisent de mauvaises performances, les investisseurs peuvent subir des pertes significatives. Le marché de ces titres peut être moins actif, ce qui les rend plus difficiles à vendre. Dans la mesure où il est plus difficile d'évaluer ces titres, les prix correspondants du Compartiment peuvent être plus volatils.
La valeur des obligations d'entreprises dont la notation est inférieure ou qui n'ont pas de notation peut être affectée par l'opinion des investisseurs. Lorsque le climat économique semble se détériorer, la valeur de marché des titres d'entreprises à revenu fixe de qualité inférieure à investment grade ou sans notation peut diminuer en raison de l'inquiétude accrue des investisseurs et de leur opinion quant à la qualité de crédit.
- Titres en difficultéLes titres dont l'émetteur est en défaut, présente un risque de défaut élevé ou est en procédure de faillite sont considérés comme des titres en difficulté. Tout investissement dans ce type de titres représente un risque significatif. Les investissements d'un Compartiment dans des titres dont l'émetteur est dans une situation financière faible peuvent inclure des émetteurs qui ont des besoinsen capital importants, dont la situation nette est négative ou qui sont en procédure de faillite ou de restructuration, l'ont été ou sont susceptibles de le devenir.