# 	PROSPECTUS AT12 MARCH 2021
UCITS authorised under European Directive 2009/65/EC	
- 
## GENERAL CHARACTERISTICS
	- 
###### Form of the UCITS:


French mutual fund (Fonds Commun de Placement)
- 
###### Name:

Tikehau Global Credit (“the FCP” and/or “the Fund”)
- 
###### Legal form and Member State in which the Fund was set up:

Mutual fund (Fonds Commun de Placement) governed by French law
- 
###### Inception date and intended life span:

The Fund was authorised by the French Financial Markets Authority (Autorité des Marchés Financiers) on 27/03/2015. It was set up on 28/12/2015 for a period of 99 years.
- 
###### Summary of the investment offer:

| Name | ISIN code | Initial NAV | Type of distribution | Curre ncy | Minimum initial subscription amount | Eligible investors | Frequency of the NAV calculation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tikehau Global Credit Unit R | FR0012537348 | €100 | Capitalisation | EUR | €1,000 | All investors | Daily |
| Tikehau Global Credit Unit E | FR0012537355 | €100 | Capitalisation | EUR | €1,000 | Corporate officers and employees (investing either directly or via any company they control), companies or funds controlled by (i) the Management Company or (ii) any company controlling the Management Company, directly or indirectly, within the meaning of Article L233-3 of the French Commercial Code. | Daily |
| Tikehau Global Credit Unit I | FR0012537363 | €100 | Capitalisation | EUR | €1,000,000 | All investors, more specifically intended for institutional investors | Daily |
| Tikehau Global Credit Unit SI | FR0013493889 | €100 | Capitalisation | EUR | €10,000,000 | All investors, more specifically intended for institutional investors | Daily |

| Tikehau Global Credit Unit F | FR0013493863 | €100 | Capitalisation | EUR | €1,000 | Subscribers investing via (i) an intermediary providing a management mandate service (discretionary portfolio management) or an Independent Advice service, as defined by the European regulation set forth in MiFID; and/or (ii) non- independent or restricted advisors who have agreed not to receive retrocessions or are not authorised to receive retrocessions in accordance with the requirements imposed by the local regulators; and/or (iii) the Management Company. | Daily |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tikehau Global Credit Part I USD H | FR0013513835 | $100 | Capitalisation | USD (*) | $1,000,000 | All investors, more specifically intended for institutional investors | Daily |

* The Unit I USD H is hedged against dollar/euro currency risk in order to limit variations in the currency of this unit in relation to the Funds’ reference currency (euro); there is, however, a residual currency risk
- 
###### Where the latest annual report and interim statement can be obtained:

The latest annual and interim documents will be sent to unitholders within one week on written request addressed to:
Tikehau Investment Management 32 rue de Monceau 75008 Paris
Tel: +33 (0)1 53 59 05 00
Contact: client-service@tikehaucapital.com
- 
## PARTIES
	- 
###### Management Company:


The Asset Management Company was duly authorised by the French Financial Markets Authority (Autorité de Marchés Financiers) on 19 January 2007 under number GP-07000006.
Tikehau Investment Management 32 rue de Monceau
75008 Paris
- 
###### Depositary and custodian:

CACEIS BANK
1-3 Place Valhubert, 75013 Paris, France
Main activity: Bank and investment services company authorised by the CECEI (now the ACPR) on 1 April 2005.
The depositary’s functions include the tasks, as defined by the applicable Regulation, of the safe- keeping of assets, ensuring that the decisions taken by the Management Company are lawful, and monitoring the liquidity flows of the UCITS.
The depositary is independent from the Management Company and no conflicts of interest can arise from this situation.
The description of the delegated safe-keeping functions, the list of delegates and sub-delegates of
CACEIS Bank and information relating to the potential conflicts of interest that could arise from these delegations are available on CACEIS’s website: www.caceis.com.
Updated information is made available to investors on request.
In some countries, the delegate sub-delegates the custody function. The list of delegates is available on the website www.caceis.com.A paper copy of this list is made available free of charge on request to Tikehau Investment Management.
- 
###### Statutory auditors:

Ernst & Young, a simplified joint-stock company (Société par Actions Simplifiée) Tour First
TSA 14444
- Place des Saisons92037 Courbevoie - PARIS LA DEFENSE CEDEX
- 
###### Promoter:

The Management Company, Tikehau Investment Management.
The list of marketers is not exhaustive, notably as the UCITS is admitted to circulation on Euroclear. Some of the marketers thus may not be mandated or may not be known by the Management Company.
- 
###### Delegations:

Delegation of the administrative and accounting management:
CACEIS FUND ADMINISTRATION
- Place Valhubert, 75013 ParisMain activity: asset valuation, calculating the net asset value of the Fund and drawing up the interim statements.

CACEIS Fund Administration is the entity of the CREDIT AGRICOLE group specialised in fund administration and accounting for UCIs intended for investors that are both internal and external to the group.
As such, CACEIS Fund Administration was appointed by the Management Company as the delegated accounting manager for the valuation and accounting administration of the Fund.
Delegation of the financial management:
Tikehau Investment Management Asia PTE LTD - a portfolio management company authorised by the MAS (Monetary Authority of Singapore) under number CMS100458-1.
12 Marina View, #23-06 Asia Square Tower 2, Singapore 018961
The Management Company can delegate the financial management of its investments made in Asia to Tikehau Investment Management Asia PTE LTD.
- 
###### Centralisation of subscription and redemption orders by delegation by the Management  Company:

CACEIS BANK
1-3 Place Valhubert, 75013 Paris
Main activity: Bank and investment services company authorised by the CECEI (now the ACPR) on 1 April 2005.
The depositary, by delegation by the Management Company, is also in charge of the Fund’s assets and liabilities management, which includes the centralisation of orders for the subscription and redemption of Fund units as well as holding the Fund’s issuing account. As the issuing account holder for the Fund,
CACEIS Bank manages the relationship with Euroclear France for all transactions involving it.
- 
###### Advisor: 

The Management Company may be advised for its investments in the United States and Canada by:
Tikehau Capital North America LLC, an investment advisory firm registered with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).
Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Newcastle County, Delaware 19801, United States of America
The advisor does not make decisions on behalf of the Fund, this falling under the competence and the responsibility of the Management Company.
- 
## OPERATING AND MANAGEMENT PROCEDURES


#### General characteristics
- 
###### Characteristics of the units:
	- Nature of the rights attached to the units:Each unitholder has a right of co-ownership of the Fund's assets in proportion to the number of units held.

- Nature of units:The administration of units is done through Euroclear France. The liabilities management is done by: CACEIS BANK1-3 Place Valhubert, 75013 Paris, France
- Voting rights:No voting rights are attached to the Fund units. Decisions are taken by the Management Company in the interest of the unitholders.
- Form of the units:The units are in bearer form.
- Fractions:Fractions are issued in thousandths of units.
- 
###### Financial year-end:

From the date of the Fund’s creation through 31 December 2019, the accounting year ended on the last net asset value date of December, with the end date of the first accounting year on 30 December 2016.
As of 1 July 2020, the accounting year ends on the last net asset value date of June. The accounting year starting on 2 January 2020 will therefore have an anticipated closing date of 30 June 2020, with the following years closing on the last business day in June each year.
- 
###### Tax treatment:

The Fund is not subject to corporation tax. Depending on your tax status, any capital gains or income arising from holding units in this Fund may be subject to taxation. Investors should consult a financial advisor or tax professional for more information on this subject.

#### Special provisions
- 
##### - ISIN code:

Unit R ISIN code: FR0012537348 Unit E ISIN code: FR0012537355 Unit I ISIN code: FR0012537363 Unit SI ISIN code: FR0013493889 Unit F ISIN code: FR0013493863
Unit I USD H ISIN code: FR0013513835
- 
##### - Investment objective:

The Fund seeks to generate a net annualised performance of fees above the BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Index (code Bloomberg HEC0 Index), calculated with coupons reinvested and at closing price.
The investment objective of the Fund does not entail any specific sustainable investment objective pursuant to article 9 of European Regulation 2019/2088 on sustainability disclosures in the financial services sector ("SFDR"), The Fund incorporates nonetheless an extra-financial approach whereby the weighted average carbon intensity of the FCP (greenhouse gas ("GHG") emissions per million euros of turnover) must be at least 20% lower than that of its index BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (HEC0).
- 
##### Benchmark:

Investors should note that the portfolio management style will never involve replicating the composition of the benchmark. However, the HEC0 Index may be used as a retrospective performance indicator.
The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Index (code Bloomberg HEC0 Index) is representative of the performance of bonds in the “high yield” category in euros (private issuers) whose rating is below BBB- on the Standard & Poors scale. Performance is calculated with coupons reinvested and at closing price. The weight of each issuer in the index is limited to 3%. The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Index is available on the Merrill Lynch website www.mlindex.ml.com (ticker HEC0). This index is administered by ICE Data Indices, LLC (IDI).
In order to calculate performance fees, the Funds use reference indices within the meaning of regulation (EU) 2016/1011 on indices used as the benchmarks of financial instruments and the financial contracts or used to measure the performance of UCIs.
In accordance with regulation (EU) 2016/1011, the Management Company has a benchmark monitoring plan that it uses within the meaning of the aforementioned regulation.
As of the last update of this prospectus, the index administrator is listed on the register of administrators and benchmark indices maintained by the ESMA (European Securities and Markets Authority) and available at the following address: https://registers.esma.europa.eu.
This benchmark is a broad market index which does not necessarily take into account, in its composition or calculation method, the non-financial characteristics promoted by the Fund.
- 
##### Investment strategy:
	- Strategy implementedIn order to achieve its investment objective, the Fund will invest up to 100% of its net assets in high- yield debt securities, which may have speculative features, or in securities rated investment grade (having lower credit risk but also lower returns), issued by private or public sector companies, with no restrictions in terms of business sector. Moreover, the Management Company will integrateenvironmental, social and governance (“ESG”) criteria throughout its investment process under the conditions stipulated below. The Management Company will conduct its own analysis on debt securities independently of the ratings issued by the rating agencies. The Fund’s management is completely discretionary.


The Management Company will conduct its own analysis on the debt securities independently of the ratings issued by the rating agencies. The Fund’s management is completely discretionary
The Fund will be primarily exposed to assets located in Europe, with the understanding that:
- The Fund will invest more than 50% of its net assets in securities from European issuers with a possibility of geographic diversification by investing the remaining net assets in securities from issuers located in Asia and in North America; and
- The Fund will invest more than 50% of its net assets in instruments denominated in euros (EUR) and may invest the remaining net assets in instruments denominated in non-euro currencies, and primarily in hard currencies (i.e. which are reserve currencies on forex markets, for example: the US dollar, the euro, the Swiss franc, the pound sterling, the Japanese yen) as well as in Chinese yuan renminbi.

The Fund aims to invest in issuers committed or with the potential to enable the transition to a low- carbon world, and reconciling financial and non-financial performance. The Management Company will thus incorporate non-financial criteria throughout its investment process, under the conditions set out below in the description of the Non-Financial Approach (the “Non-Financial Approach”).
The Fund will also invest in money market instruments. Currency risk will be hedged to a minimum of 90%.
The Fund will also invest in cash instruments and liquid derivatives. The initial aim is to receive income generated by the portfolio and to optimise that income through an overexposure of up to 200% used as exposure. These instruments will also be used to partially or fully hedge the currency risk, with nevertheless a residual risk of a maximum of 10% of net assets.
The portfolio will have sensitivity to interest rates, with no restrictions in terms of bond maturity. This sensitivity will be managed according to the manager’s forecasts and will probably be between -3 and
+10.
| Range of sensitivity to interest rates | Issuers | Geographical region of the securities issuers | Currency of securities | Corresponding range of exposure |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Between -3 and 10 | Public and private sector companies | Europe for a share of more than 50% of net assets. Asia and North America for the remaining net assets. | Euro for a share of more than 50% of net assets. Other non-Euro (EUR) currencies for the remaining net assets (see above) | Up to 200% |

The Fund can invest in different types of debt securities (notably bonds, bonds redeemable in shares, perpetual bonds and, within the limit of 25% of its net assets, subordinated financial bonds) in order to provide management with the choice of the most appropriate vehicle depending on market conditions.
The Fund’s strategy is linked to the intrinsic characteristics of the asset class invested in. Debt securities
belonging to the speculative-grade high yield category carry a greater risk of default and offer high returns. Moreover, the Management Company considers that the default risk is often poorly assessed by the market. Thus, and given their experience, the managers consider that in many situations the high yield more than offsets the true risk of these securities.
Therefore, the Fund’s investment strategy will be primarily based on the general level of risk premiums, which represent the compensation for the risk of the asset class.
For each investment, the research and management teams carry out in-depth due diligence based on a constant back and forth between their top-down view (directional analysis of the market) and bottom- up view (fundamental analysis of each issuer leading to a selection of securities that the portfolio will invest in). ESG criteria are accounted for in the same way as financial, economic and operational criteria in the fundamental analysis of the issuers, thus incorporating the ESG approach.
From the point of view of the Management Company, these components, along with the whole palette of debt instruments, will allow for optimal management of the portfolio.
The issuing companies will be selected based on a large number of criteria, such as:
- Size;
- Operating margin;
- The company’s sector and positioning;
- Cash flow stability;
- Debt level;
- The management team’s competence;
- The company’s prospects and developments on its markets;
- ESG policy implemented by issuers: (i) how they manage non-financial risks and their main negative impacts on society and the environment (through their products & services, transactions, and supply chain) and (ii) their ability to offer solutions through their products and services that contribute positively to the UN Sustainable Development Goals (SDG), in particular SDG 13 (Climate Action).

The companies, of all capitalisations, will belong to all sectors of the economy (except those excluded by the Management Company’s ESG policy).
The Fund thus will not rule out opportunistically looking at small or medium-sized companies, the aim being to maximise the risk/reward trade-off while maintaining reasonable liquidity.
Any position taken on a given issuer will, moreover, be subject to a detailed analysis to assess the probability of a default occurring. For issuers whose credit is not followed by rating agencies, the manager will:
- Make a comparative review of the issuer and its main sector rivals, notably with respect to its balance sheet structure;
- Derive a credit spread from the analysis of financial ratios, using structural models. The spread obtained should be compared to the spread observed on the market (based on the prices of listed credit derivatives such as CDS).

In the case of an unrated issuer, the credit spread and level of subordination will be used as criteria for determining the risk limits per issuer.
As the strategy is not limited to bond carry, the Management Company can thus make trades, in the event of new market opportunities or identification of a rise in the risk of default of one of the issuers in the portfolio.
In addition, the Fund can be exposed to the equity market within the limit of 10% of its net assets. This exposure will be obtained through direct investments in equities, funds (UCITS or AIFs) or ETFs, and derivatives.
- Maximum level of use of the different instruments

| Instrument |  | % Limit of net assets |
| --- | --- | --- |
| Equities |  | 10% |
| Debt securities and money market instruments |  | 200% |
| Units of UCITS/AIFs and shares in securitisation companies |  | 10% |
| Interest rate swaps |  | 100% |
| Currency swaps |  | 100% |
| Options traded over the counter (OTC) |  | 100% |
| Contracts for difference (CFD) |  | 100% |
| Credit derivatives |  | 100% |

Moreover, within the regulatory limit of 10% of net assets (other eligible assets), the Fund can invest in unlisted bond vehicles.
- Non-Financial ApproachThe purpose of this Non-Financial Approach is to improve the issuer selection process from its investment universe by particularly taking into account criteria associated primarily with the reduction of the Fund’s carbon footprint and also but not in a preponderant manner, environmental, social and governance (“ESG”) criteria within the meaning of Article 8 SFDR. This Non-Financial Approach as well as its limitation in methodology are further described below.

The Management Company ensures that at least 90% of portfolio securities (as a percentage of Net Assets they represent) are subject to an ESG and carbon footprint analysis, it being specified that
(i) bonds and other debt securities issued by public or quasi-public issuers, cash held on an ancillary basis, and joint assets, and (ii) derivative instruments for hedging purposes, are not taken into account in the context of this Non-financial approach.
Identification of the Fund’s investment universe
For the purpose of defining an investment universe that is consistent with the Non-Financial Approach, the Management Company applies the exclusion policy adopted by Tikehau Capital Group, excluding companies operating in the controversial weapons, pornography and prostitution sectors, and companies earning more than 30% of their revenue from thermal coal (extraction, trading or power generation), tobacco and/or marijuana for recreational purposes (growing and manufacturing of products). Moreover, the Tikehau Capital Group has defined a three-level watchlist that seeks to identify the geographical areas (e.g. non-cooperative or sanctioned countries) and behaviours (e.g. allegations of corruption, tax evasion or money-laundering and other allegations of breaches of the United Nations Global Compact etc.) that may entail increased risks and/or may have negative external impacts on the environment or the society.
Based on the exclusion and extra-financial supervision policy set forth in the ESG Criteria Section and the fundamental analysis carried out in accordance with the Fund’s investment strategy described above, the Management Company identifies an investment universe of approximately 100-150 issuers most of which belong to the BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (HEC0) index. Some of these issuers may not be included in this index.
Carbon footprint reduction
The primary objective of the Non-Financial Approach is to ensure that the weighted average carbon intensity of the FCP (greenhouse gas ("GHG") emissions per million euros of turnover) must be at least 20% lower than that of the BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (HEC0) index.
The carbon intensity of a company is the ratio of its GHG emissions, calculated in tonnes of CO2 equivalent, to its total turnover converted into the reference currency, it being specified that the Fund will take into account emissions calculated on scopes 1 (carbon footprint from fixed or mobile sources controlled by the organisation) and 2 (indirect emissions linked to energy consumption to produce goods and services) only, as defined by the Greenhouse Gas Protocol. At this stage, the FCP does not take into account the data falling under scope 3 of the said protocol (other indirect emissions linked to the upstream
and downstream value chain) in its calculation).
The sources used to determine GHGs may include information published by emitters as well as sector averages calculated from major databases such as Bloomberg or Trucost. However, the Fund may exclude specific issuers from the calculation where no information is available and where sector averages are not considered relevant by the Management Company, particularly in view of recent developments relating to contemplated issuer.
The weighted average intensity of the portfolio is calculated weekly and represents the arithmetic average of the carbon intensities of each of the companies in the portfolio (total greenhouse gas emissions on scopes 1 and 2 divided by total turnover) weighted by their weighting in the portfolio, pursuant to the following formula:
𝑤𝑒𝑖𝑔ℎ𝑡𝑒𝑑 𝑎𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑛𝑠𝑖𝑡𝑦 
𝑝𝑜𝑟𝑡𝑓𝑜𝑙𝑖𝑜
𝑛
𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡𝑠
=	∑	𝑃𝑜𝑖𝑑𝑠 𝑖𝑛𝑣.
𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖𝑜𝑛 "𝑐𝑜𝑚𝑝𝑎𝑛𝑖𝑒𝑠" 𝑝𝑜𝑟𝑡𝑓𝑜𝑙𝑖𝑜
𝑥 
×
𝑖𝑛𝑣=1
𝑐𝑜𝑚𝑝𝑎𝑛𝑦 𝑔𝑙𝑜𝑏𝑎𝑙 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑠𝑖𝑜𝑛
𝑖𝑛𝑣
𝑐𝑜𝑚𝑝𝑎𝑛𝑦 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑡𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟
𝑖𝑛𝑣
The Management Company will monitor compliance with this 20% threshold in connection with any investment or divestment decision. In the event that the 20% threshold is exceeded during the course of the investment as a result of a deterioration in the carbon intensity of one or more issuers in the portfolio, the Fund will carry out the necessary arbitrages in order to ensure that the weighted average carbon intensity of the Fund is again at least 20% lower than that of its index at the end of the quarter following the quarter in which the excess was observed.
Promotion of ESG Criteria
For the purposes of the bottom-up analysis conducted prior to any investment, the Management Company will also assign to each company an ESG score (the “ESG Score”), ranging from 0% to 100%, (0% representing an ESG opportunity and 100% the highest- ESG risk company) :
|  | - 0 to 10% represents an ESG opportunity
- 20 to 40% represents a company with moderate ESG risk
- 40-60% represents a company with an average ESG risk
- 60% to 80% represents a company with a material ESG risk
- 80 to 100% represents a company with significant ESG risk
 |
| --- | --- |

This ESG Score is determined pursuant to the ESG Criteria defined in paragraph 4.4 “Information on ESG criteria” below by applying a proprietary tool developed with an ESG expert.
To ensure appropriate implementation of such ESG approach, the Fund will exclude any companies having an ESG profile of more than 80% from its portfolio. Furthermore, the Fund will systematically submit issuers with an ESG profile ranging from 60% to 80% to the ESG Committee, which holds veto power.
In any case, the initial ESG score of each portfolio company of the Fund shall be reviewed on a periodic basis. If, following a downgrading of its ESG Note, an issuer from the Fund’s portfolio is no longer eligible under the above criteria, the Fund must remove the issuer from its investment universe and divest within 12 months, unless the issuer manages to correct its ESG Score before the end of this period.
Limitation in methodology
This Non-Financial Approach presents certain methodological limitations according to the Management Company:
- a limited number of companies publish audited GHG data on scopes 1, 2 and 3 (upstream and/or downstream), the Management Company may have difficulties in identifying data relating to a given emitter and using, for example, data from its sector of activity;
- due to the lack of robust data, the Management Company does not take into account GHG data on Scope 3 (upstream and/or downstream), which leads to not taking into account greenhouse gas emissions linked to the value chain which may represent the bulk of the emissions. Therefore,not considering scope 3 in the selection of emitters represents a significant risk of under- optimising indirect emissions;
- the GHG data available for an emitter may be erroneous or incomplete either because of the databases of data providers such as Bloomberg or Trucost, or because of emitters who, when carrying out voluntary GHG reporting, may vary the scope of this reporting without the figures being corrected. In such cases, the Management Company may have to make certain restatements or additions to complete the available data in the light of the information available to it;
- the Internal ESG Note is relies on a tool developed by an external service provider and based on sources which must be updated periodically and which may become obsolete between two updates;
- with the exception of sectors identified under the group exclusion policy described above, the investment strategy does not exclude per se any specific economic sector and may be exposed to certain controversies related to some of these sectors as described in the description of Sustainability Risk hereafter.
- Financial instruments concernedThe following financial instruments may be used in the implementation of the investment strategy: Assets used excluding derivatives:
- Debt securities and money market instruments: exposure of up to 200% of net assets.
	- The Fund will invest in private or public debt (bonds or convertible bonds),
	- The debt securities making up the Fund’s portfolio will be chosen among all rating grades, and notably high-yield (the Management Company carries out its own analysis of the debt securities that is independent of the agency ratings). The Fund can invest up to 20% of its net assets in high-yield securities that are rated below CCC+ on their acquisition date, it being specified that the percentage of these securities can be as high as 25% of net assets in the event of a downgrade of the ratings of securities already in the portfolio.
	- The Fund can invest in certain perpetual bonds as well as bonds issued by securitisation funds that comply with the provisions of Article R214-9 of the French Monetary and Financial Code (including securitisation funds managed by Tikehau Investment Management and for which the Management Company may receive structuring and management fees).

- Exposure to equity markets: up to 10% of net assets.

The Fund may hold equities that are directly admitted for trading or when the debt securities held by the Fund are converted into or redeemed in equity. The Fund can invest in the equities of all capitalisations and from all geographical regions. Furthermore, the Fund may be exposed to the equity market through investments in the units or shares of UCITS/AIFs or in derivatives.
- Units or shares in French or foreign UCITS and investment funds (AIFs): up to 10% of net assets.

As part of a diversification approach, the Fund can invest up to 10% of its net assets in:
- units and shares of French or foreign UCITS that comply with Directive 2009/65/EC,
- units and shares of other French or foreign UCIs or foreign investment funds that meet the conditions set out in 1° to 4° of Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code.

The Fund reserves the right to acquire units or shares in UCITS and/or AIFs managed by the Management Company or a company related to it.
- shares of listed or unlisted securitisation companies that comply with the provisions of Article R214-9 of the French Monetary and Financial Code. The Fund can invest in the shares of securitisation companies managed by Tikehau Investment Management and for which the Management Company may receive structuring and management fees.

Securities with embedded derivatives: up to 100% of net assets via convertible bonds.
- The Fund may also invest in convertible bonds for up to 100% of its net assets, as well as EMTNs, warrants, Credit Linked Notes (CLNs), callable/puttable bonds and similar, and, within 25% of net assets, subordinated financial bonds, including contingent convertibles (CoCos) that represent subordinated debt securities issued by credit institutions or insurance or reinsurance companies that are eligible in terms of regulatory own funds, and which could be converted into shares or see their nominal value decrease (through a write-down) in the case of a trigger event that has been pre- defined in the prospectus of these securities;
- The Fund is also authorised to invest in asset-backed securities (ABS) that comply with the provisions of Article R214-9 of the French Monetary and Financial Code, within the limit of 10% of its net assets.

Derivatives:
- Types of markets:In the aim of achieving the investment objective, the Fund may use financial contracts, traded on regulated markets (futures), organises markets or over the counter (options, swaps, etc.).
- Risks the manager wishes to transact on:
	- Credit risk
	- Interest rate risk
	- Exchange rate risk, with a maximum residual risk of 10%.
	- Equity risk

- Purpose of the transactions:
	- Hedging
	- Exposure

- Type of instruments used:
	- Interest rate swaps;
	- Currency swaps: assets can include a currency exposure in order to obtain a revaluation or higher income (example: part of the assets may be invested in £ without hedging the currency);
	- Interest rate and index futures;
	- Options traded over the counter (OTC);
	- CFDs (contracts for difference);
	- Bond and index options;
	- Asset swaps: a contract by which a bond (traditional or convertible) is acquired through the exchange of the physical security in return for its par and the set-up of an interest rate swap that includes a spread. The seller of the asset swap is hedged against the credit risk;
	- Credit derivatives, including (i) CDS on iTraxx used to obtain a synthetic exposure or overexposure to the bond markets or a single issuer, and (ii) TRS on iBoxx bond indices, also used to obtain a synthetic exposure or overexposure to certain segments of the bond market;
	- The Fund may use OTC options on liquid underlyings that are not difficult to value (vanilla options). The managers do not intend to use truly complex OTC financial instruments for which the valuation may be uncertain or partial.

- Strategy for the use of derivatives:Credit derivatives will be used in the context of managing the Fund, whenever an active policy of credit risk management is required.

They may be traded on regulated, organised, or over the counter markets. The use of derivatives
aims to:
- To hedge the portfolio against the foreign exchange risk, with a maximum residual exchange rate risk of 10%;
- To gain exposure to the interest rate risk;
- To recreate a synthetic exposure to assets and risks (interest rates, credit);
- To cover the equity risk (exposure and overexposure).

The maturity of the financial contracts will be consistent with the Fund’s investment horizon.
- Authorised counterparties:For OTC transactions, the counterparties will be financial institutions specialised in this type of transaction. Additional information about counterparties to the transactions will be provided in the Fund’s annual report. These counterparties will have no discretionary power over the composition or management of the Fund’s portfolio.
- Collateral management:In the case of certain OTC transactions, a collateral policy is implemented. This policy consists of making cash margin calls in the currency of the fund in order to hedge the unrealised income of the transaction according to trigger thresholds.

Deposits
The Fund can deposit its surplus cash in term accounts. These deposits may amount to up to 100% of the Fund’s assets.
Cash borrowings
The Fund may temporarily borrow cash, notably with a view to optimising its cash management. This type of transaction will nevertheless only be used on an ancillary basis.
As a guarantee for the overdraft facility granted by the Bank or Depositary, the Fund provided a financial guarantee in simplified form in accordance with the provisions of Articles L. 211-38 and following of the French Monetary and Financial code.
Securities financing transactions
The Fund can enter into securities financing transactions as transferor (securities lending, repurchase agreements, etc.) within 100% of its net assets.
The Fund can enter into securities financing transactions as acquirer (securities borrowing, reverse repurchase agreements, etc.) for up to 10% of its net assets. This limit is raised to 100% in the case of reverse repurchase agreements in which financial instruments are received in exchange for cash, and where these instruments are not used for any other SFTs or collateral.
All income arising from efficient portfolio management techniques, net of the direct and indirect operational costs, are retained by the Fund.
Objective of the securities financing transactions:
- Cash management;
- Optimisation of the Fund’s income;
- Potential contribution to the Fund’s leverage.
- Authorised counterparties:The counterparties to the securities financing transactions will be financial institutions specialised in this type of transaction. Additional information about counterparties to the transactions will be provided in the Fund’s annual report. These counterparties will have no discretionary power overthe composition or management of the Fund’s portfolio.

The selection of counterparties for OTC transactions involving derivatives and securities lending is done according to a best selection process.
Counterparties have no discretionary power over the composition or management of the Fund’s investment portfolio or the underlying asset of the derivative.
- Collateral management:As part of securities financing transactions, the Fund can accept financial assets as collateral for the purpose of reducing the Fund’s exposure to the counterparty risk.

In the case of cash collateral, it will be either:
- deposited with credit institutions in accordance with Article 50, point f) of the UCITS Directive;
- invested in high-quality government bonds;
- used in reverse repurchase transactions, on the condition that the counterparties to these transactions are credit institutions subject to prudential supervision and that the Fund can recall the total amount of liquidity at any time at any time, taking into account accrued interest;
- invested in short-term money market funds (as defined in ESMA’s guidelines on a common definition for European money market funds).
- 
##### Risk profile:

Warning: Your money will be primarily invested in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will fluctuate and be affected by changes in market conditions.
Risk of loss of capital:
The Fund does not offer any capital guarantee protection. Investors are informed that their capital is not guaranteed and may not be returned to them in full or only in part. The value of the assets in the portfolio will depend on developments and unexpected movements on the markets, and no guarantee can be given regarding their future profitability.
Risk of a triggering of the hybrid bond mechanism:
The Fund may be exposed to a direct or indirect equity or interest rate/credit risk, related to its potential investments in hybrid bonds (subordinated bonds, convertible bonds, bonds redeemable in shares, etc.). The value of these securities depends on several factors: the level of interest rates, early repayment/late or stopped repayments on subordinated securities. These various elements can result in a drop in the net asset value of the Fund.
Sustainability Risk: "Sustainability Risk" refers to an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investments made by this Fund.
The Fund takes into account risks and sustainability factors through sector exclusion measures and the rating of the non-financial profile implemented by the Fund as described in the section "Investment Strategy - Extra-Financial Approach".
Such risk is linked to a variety of risks which may result in unanticipated losses that could affect this Fund’s investments and financial condition. Three risks appear to dominate in terms of likelihood and materiality if they unfold:
- Environmental risks: comprise adverse effects on living organisms and the environment by effluents, emissions, wastes, resource depletion, etc., arising out of an organization's activities. Climate risks comprise both an organization's activities’ effect on climate change and the effect of climate change on the organization itself.

The Management Company specifically considers climate-related events and biodiversity loss resulting
from climate change (a.k.a physical risks such as sustained increased temperatures, sea level rise, flooding, fire, droughts, and other weather calamities) or to the organization's response to climate change (a.k.a transition risks related to regulatory, technology, market risks, etc.). As the frequency of extreme weather events increases, the exposure of this Fund’s assets to these events increases too.
- Social risks: include risks associated with health and safety, social risks in the supply chain, management of the social climate and development of human capital, management of quality and risks associated with consumers’ safety, management and materiality of social/society-related controversies, management of the innovation capabilities and the immaterial capital.

The Management Company specifically considers pandemic risks. On average, a new infectious disease emerges in humans every four months. In a connected world, an outbreak anywhere can become a global risk and halt the economy. A pandemic is defined as an epidemic occurring worldwide, or over a very wide area, crossing international boundaries and usually affecting a large number of people. Despite significant medical progress over the last centuries, infectious diseases represent a considerable threat to society and to a wide array of economic sectors.
- Governance risks: refer to risks around an organization functional management, regulatory risks, management and integration of sustainability into the business’ strategy quality. Governance shortcomings e.g. significant breach of international agreements, non-respect for human rights, corruption and bribery issues, etc. translate into material Sustainability Risks.

Management Company specifically considers cybersecurity risks results from the increasing use of digital technologies across all sectors. As cyber-attacks become more sophisticated, the exposure of this Fund’s assets to data fraud, theft and cyberattacks increases.
Social events (e.g. inequality, inclusiveness, labour relations, accident prevention, investment in human capital, changing customer behavior, product quality and safety, selling practices, etc.) or governance shortcomings (e.g. recurrent significant breach of international agreements, bribery issues, etc.) also translate into Sustainability Risks.
The Management Company incorporates these sustainability risks into its due diligence process prior to each investment, in particular their potential occurrence. When assessing such sustainability risks associated with the underlying investments, the Management Company will assess the risk that the value of such investment may be adversely affected by an ESG related issue. These risks will be identified, monitored and controlled by the Management Company using a qualitative process (i.e. a policy of exclusion, negative and positive screening, review of controversies...) and in the best interest of investors. The impacts following the occurrence of a Sustainability Risk may be numerous and vary depending on the specific risk, region and asset class. Assessment of the likely impacts of Sustainability Risks on the returns of the Fund is therefore conducted at the portfolio level. Further details on the relevant Sustainability Risks to which the FCP is exposed is made available in the periodic reports.
Specific risks related to investments in contingent convertible bonds:
Risk linked to the trigger level: trigger levels determine the risk of conversion of the instrument, depending on the distance of the core capital ratio of the issuer in question and can differ from one issue to another.
Risk of cancellation of the coupon: coupon payments on AT1 instruments are fully discretionary and can be cancelled by the issuer at any time, for any reason and for any length of time.
Risk of inversion of the capital structure: contrary to traditional capital hierarchy, Coco investors may suffer a loss of capital when equity holders do not.
Risk of non-repayment of the principle: AT1 Cocos are issued as perpetual instruments, which are callable at pre-determined dates with the approval of the competent authority.
Yield/estimation risk: the often attractive yield on Cocos can be viewed as a complexity premium.
Risk related to investing in high-yield securities:
This Fund should be regarded as partially speculative and intended especially for investors who are aware of the risks involved in investing in low-rated or unrated securities that could result in a drop in the net asset value.
Credit risk:
The Fund can be entirely exposed to the credit risk related to private and public issuers. In the event that their financial position deteriorates, or that they default, the value of the debt securities could fall and result in a decrease in the net asset value.
Interest rate risk:
The Fund can, at any time, be fully exposed to the interest rate risk, and its sensitivity to interest rates can vary depending on the fixed-income securities it holds and result in a decrease in its net asset value.
Risks related to derivatives with forward commitments:
As the Fund can invest in financial instruments with a maximum exposure of 200% of net assets, the net asset value of the Fund can thus drop more sharply than the markets to which it is exposed.
Counterparty risk:
The Fund may enter into transactions with counterparties that hold cash or assets for a certain period of time. The counterparty risk can be generated by the use of derivatives or securities lending/borrowing. The Fund thus bears the risk that the counterparty does not complete the transactions instructed by the Management Company due to the insolvency, failure or other of the counterparty, which could result in a drop in the net asset value. This risk is managed by the counterparty selection process for both intermediation transactions and OTC transactions.
Liquidity risk:
Liquidity, notably on OTC markets, is sometimes low. Notably, in turbulent market conditions, the prices of the portfolio securities can undergo significant fluctuations. It can sometimes become difficult to unwind certain positions under favourable conditions over several consecutive days.
As a result, the Fund’s assets may be negatively impacted by unfavourable market trends that could make the possibility of adjusting positions under good conditions more difficult.
These factors can result in a drop in the net asset value of the Fund.
Risk tied to a change in tax treatment:
Any change in the tax legislation of the country where the Fund is domiciled, authorised to be marketed, or listed may affect the tax treatment of investors. In this case, the Fund’s Management Company will assume no responsibility vis-à-vis investors with regard to the payments that must be made to any competent tax authority.
Equity risk:
The Fund can have equity risk exposure of a maximum of 10% of its net assets, and its net asset value will decrease in the event of a decline of these markets. If the Fund has a short exposure to equity markets, the Fund’s net asset value will increase in the event of a decline of these markets.
Currency risk:
The base currency of the Fund is the euro. The Fund may be exposed to currency risk in proportion to the percentage of net assets invested in unhedged non-euro denominated securities, which could cause the net asset value to decrease. The Fund’s residual currency risk is 10% maximum.
Moreover, the categories of units denominated in currencies will be hedged against the currency risk specific to these units in order to limit variations in their currency in relation to the Fund’s reference currency (euro); there will, however, be a residual currency risk. The cost of this hedging as well as the residual currency risk may generate a performance gap with the units denominated in different currencies.
Risk of conflicts of interest:
The Fund can invest in UCIs managed by Tikehau IM or a company related to it or securities issued by these UCIs. This situation could be a source of conflicts of interest.
- 
##### Guarantee and protection:

The Fund does not provide any guarantee or protection.
- 
##### Eligible investors and typical investor profile:
	- Exclusion of investments that may lead to a registration requirement under the U.S. Investment Company Act of 1940The units of this Fund are not available to investors who are “U.S. Persons”, as defined by SEC Regulation S (Part 230-17 CFR230.903).


The Fund is not, and will not be, registered under the United States Investment Company Act of 1940. Any sale or transfer of units within the United States or to a US Person may be considered a violation of US law, and requires the prior written consent of the Fund’s Management Company. Investors wishing to acquire or subscribe to such units must certify in writing that they are not “US Persons”.
The Fund’s Management Company has the power to (i) restrict a US Person from holding units, and thus trigger mandatory redemption of the units held, or (ii) prevent the transfer of units to a US Person. “U.S. Person”. This power may also apply to any person (a) who seems to be directly or indirectly in violation of the laws and regulations of any country or any government authority, or (b) who may, according to the Fund’s Management Company, cause damage to the Fund that it would not have otherwise suffered or incurred.
The unit offer has not been authorised or rejected by the SEC, a specialised commission of any US State or any other US regulatory body, nor have any of said authorities issued statements in favour or against this offer, or the accuracy or adequacy of the documents pertaining to the offer. Any assertions made in this regard are contrary to law.
If a unitholder becomes a US Person, they must inform the Fund’s Management Company immediately. All unitholders who are US Persons will no longer be authorised to acquire new units and may at any time be asked to transfer their units to a person who is not a US person. The Fund’s Management Company reserves the right to carry out the mandatory redemption of all units held directly or indirectly by a US Person, or when the holding of units by any other person is contrary to law or the interests of the Fund.
The definition of a “US Person(s)” according to SEC Regulation S (Part 230-17 CFR230.903) is available at the following website: http://www.sec.gov/laws/secrulesregs.html
- Recommended investment periodRecommended minimum investment horizon: 5 years.

Investors are strongly advised to diversify their investments so as not to be exposed solely to the risks of this Fund. Diversifying one’s portfolio with distinct assets (monetary, bond, equity), in specific business sectors and in different geographic zones, allows for a better distribution of risk and an optimisation of portfolio management while taking account of market changes.
The reasonable amount for each investor to invest in this Fund depends on their personal situation. To determine this amount, investors must consider their personal assets, the applicable regulation, their current needs over an investment period of at least five years, and whether they wish to take risks or rather favour a prudent investment.
- Profile of typical investorThis Fund is aimed in particular at investors who wish to invest in debt securities issued by companies in private or public sectors, with no restrictions in terms of rating.

R Units:	All investors. The minimum initial subscription amount is set at 1,000 euros (€).
E Units:	Reserved exclusively for corporate officers and employees (investing either directly or via any company they control), companies or funds controlled by (i) the Management Company or (ii) any company controlling the Management Company, directly or indirectly, within the meaning of Article L233-3 of the French Commercial Code. The minimum initial subscription amount is set at 1,000 euros (€).
I Units:	All investors from 1 million euros (€); as such, these units are more specifically intended for institutional investors.
SI Units:	Institutional investors. The minimum initial subscription amount is set at 10 million euros (€); as such, these units are more specifically intended for institutional investors.
F Units:	Subscribers investing via (i) an intermediary providing a management mandate service
(discretionary portfolio management) or an Independent Advice service, as defined by the European regulation set forth in MiFID; and/or (ii) non-independent or restricted advisors who have agreed not to receive retrocessions or are not authorised to receive retrocessions in accordance with the requirements imposed by the local regulators; and/or (iii) the Management Company.
The minimum initial subscription amount is set at 1,000 euros (€).
I USD H Units: All investors from 1 million dollars ($); as such, these units are more specifically intended for institutional investors. The I USD H Unit is hedged against dollar/euro currency risk in order to limit variations in performance with regard to units denominated in euros; there is, however, a residual currency risk.
On an exceptional basis, the Management Company may subscribe to one unit and only one unit executed on the basis of the nominal net asset value upon the creation of a unit.
- Form of the units The units are in bearer form.
- 
##### Methods for determining distribution amounts:

The distribution amounts are fully capitalised.
- 
##### Characteristics of the units:

R, E, I, SI, and F units are denominated in EUR (€).
I USD H units are denominated in USD. These units are hedged against dollar/euro currency risk in order to limit variations in performance in relation to units denominated in euros; there is, however, a residual currency risk.
The units are fractioned into thousandths.
- 
##### Subscription and redemption terms:

Subscription and redemption requests are centralised with the Depositary each day until 4 p.m. (Paris time) (D- 1) and are executed based on the net asset value on the following business day (D). The net asset value on a day D will be calculated and published on the following stock market business day (D+1). The related payments
take place on the second stock market business day following the date of publication of the net asset value recorded (D+2).
Each of the Fund’s marketers must therefore address the subscription and/or redemption orders to the Depositary to be executed on day D, at the time of centralisation of D-1 at the latest. All orders received by the Depositary after this time will be executed at the following net asset value date.
Orders are executed according to the table below:
| Business day D-1 | Business day D, date of calculation of the net asset value | Business day D+1 | Business day D+2 |
| --- | --- | --- | --- |
| Centralisation of subscription and redemption orders before 4 p.m. 1 | Execution of the order at the latest on D | Publication of the net asset value | Settlement of subscriptions and redemptions |

1 
Except in the case of a specific deadline agreed on with your financial institution.
Subscription and redemption orders received after 4 p.m. will be considered as having been received the next dealing day.
Subscriptions can be made in amount, in number of full units or fractions, as each unit is fractioned into thousandths.
Redemptions can be made in amount, in number of full units or fractions, as each unit is fractioned into thousandths.
Unitholders should be aware that orders transmitted to marketers other than the institutions mentioned in point 2.4 Parties Involved must take account of the fact that the order centralisation deadline applies to these marketers with regard to CACEIS BANK France.
Thus, these marketers can apply their own deadlines, earlier than the one indicated above, to allow them to meet their deadlines for transmitting orders to CACEIS BANK.
Institution designated to receive subscription and redemption requests:
CACEIS BANK
1-3 Place Valhubert, 75013 Paris, France
Date and frequency of the publication of the net asset value: The Fund’s net asset value is determined daily except on days the Paris Stock Exchange is closed and national holidays in France. It is available from the Management Company Tikehau Investment Management.
Gates:
In the event of exceptional circumstances and when in investors’ interest, the Management Company can invoke a “gates” mechanism, which enables it to defer Fund holder redemption requests over several net asset values when the ratio between (i) the amount of redemptions net of subscriptions and
(ii) the last net asset value exceeds a certain threshold, determined objectively, according to the rules described below (the “Trigger Threshold”).
In accordance with Article 3 of the Rules, the Trigger Threshold is set at 5%, it being specified that the Gates will not be automatically triggered when this threshold is exceeded: if liquidity conditions permit, the Management Company can decide to honour its redemptions beyond the Trigger Threshold. The maximum period the Gates can be applied is set at 20 net asset values over three months.
The Fund has several units, and the Trigger Threshold of the mechanism will be the same for all of the Fund’s units.
Terms for invoking the Gate provision: When redemption requests at a given centralisation date exceed
the Trigger Threshold, the Management Company can decide to defer execution of the fraction of redemption requests that exceed the Trigger Threshold. The Management Company nevertheless maintains the possibility to honour redemption requests beyond the set threshold, and thus partially or fully execute the orders that could be blocked.
The Fund’s unitholders are reminded that, in order to verify the possible activation of the Gates, the Trigger Threshold is compared at each centralisation date to the ratio between (i) the difference recorded, at a same centralisation date, between the number of Fund units for which redemptions have been requested, or the total amount of these redemptions, and the number of Fund units for which subscriptions have been requested, or the total amount of these subscriptions; and (ii) the net assets or total number of Fund units.
The Trigger Threshold is justified with respect to the frequency of the calculation of the Fund’s net asset value (daily), its management guidelines and the liquidity of the assets it holds. It is specified in the Fund Rules and applies to the centralised redemptions for all of the Fund’s assets and not specifically for each Fund unit.
Information to unitholders: In the event that the Gates are activated, all of the Fund holders will be informed by any means, via the Management Company’s website (https://www.tikehaucapital.com/en/funds-and-portfolio/tikehauim/liquid-strategies).
Regarding the Fund holders whose orders were not executed, they will be specifically informed as soon as possible.
Processing of orders not executed: If the Gates are triggered, the redemption requests received at a same centralisation date will be executed in the same proportions for Fund holders who requested a redemption on that date, up to the Trigger Threshold. Regarding the orders that are not executed, beyond the Trigger Threshold, they will be automatically deferred to the next net asset value and will not have priority over the new redemption requests submitted for execution on the following net asset value. In any case, the redemption orders that are not executed and automatically deferred cannot be revoked by the unitholders of the Fund in question.
Example illustrating the mechanism in place: For example, if total requests for redemption of fund units are 10% and the Trigger Threshold is set at 5% of net assets, the Fund will honour the redemption requests up to this threshold and only 50% of these redemption requests will be honoured by the Fund at the net asset value concerned. However, the Management Company could also decide that the Fund will honour the redemption requests for up to 7.5% of net assets (and thus execute 75% of these redemption requests instead of 50% if it had strictly applied the Trigger Threshold at 5%).
- 
##### Fees and expenses:

Operating expenses and management and performance fees are recorded with tax included, regardless of the Management Company’s VAT regime or lack thereof. The amounts including tax may be equal to the amounts excluding tax in the event that the Management Company is exempt from VAT.
- Subscription and redemption fees: The subscription and redemption fees are added to the subscription price paid by the investor or deducted from the redemption price. Fees retained by the Fund are used to offset the charges it incurs when investing and divesting the entrusted assets. The Management Company reserves the right not to deduct subscription and redemption fees not retained by the Fund. The fees not retained by the Fund are paid to the Management Company or marketer, etc.

| Fees charged to the investor, deducted at the time of subscription and redemption | Ba se | Rate |
| --- | --- | --- |
| Subscription fee not accruing to the Fund | Net Asset Value x Number of units subscribed | R: 1% maximum incl. tax E, I USD H and I: None SI and F: None |
| Subscription fee accruing to the Fund | None |
| Redemption fee not accruing to the Fund | Net Asset Value X Number of units redeemed | None |
| Redemption fee retained by the Fund | None |

Conditions for exemption: Simultaneous subscriptions and redemptions can be exempt from all fees (retained or not by the Fund) under the following conditions:
- the transactions are carried out the same day, for the same amount and based on the same NAV, and when these transactions are economically neutral for the Fund and do not require investments or divestments to be made;
- they are carried out by the same holder (buy/sell transactions) or by persons, entities or companies linked by a control relationship or under the same control (reclassification transactions); and
- the Management Company is informed with a minimum notice of three business days, in order to give it time to verify that all of the exemption conditions are met.
- Any fiscal round trip, i.e., a unit redemption request concomitant with and linked to a subscription request on the same net asset value date, with the same ISIN code, number of units and intermediary, and for the same account, will not be included in the Gates calculation mechanism and will consequently be honoured as is.

The Fund’s net asset value (the “NAV”) can decrease as a result of the subscription/redemption orders made by investors, at a price that does not reflect the adjustment costs associated with the portfolio’s investment or divestment transactions required to honour these orders. In order to reduce the impact of this dilution and protect the interests of existing unitholders, the Fund implements a swing pricing mechanism with a trigger threshold.
This mechanism, defined by a swing pricing policy, enables the Management Company to ensure that the readjustment costs are borne by the investors requesting the subscriptions or redemptions of Fund units, thus protecting the existing unitholders.
Investors should be aware that the volatility of the Fund’s NAV may not reflect just that of the securities held in portfolio due to the application of the swing pricing mechanism.
For more information about this mechanism, please refer to the VI- “ASSET VALUATION RULES AND RECOGNITION METHODS” section at the end of this prospectus.
- Operating expenses and management fees: These fees cover all costs charged directly to the Fund with the exception of transaction costs. Transaction costs include trade-related charges (brokerage fees, stamp duties, etc.) and turnover fees, where applicable, which may notably be paid to the depositary and the Management Company.
- In addition to the operating expenses and management fees, the following may be charged:
- performance fees: these fees are paid to the Management Company when the Fund exceeds its objectives. They are therefore charged to the Fund;
- turnover fees charged to the Fund;
- part of the income from securities financing transactions.

|  | Costs charged to the Fund | Base | Rate |
| --- | --- | --- | --- |
| 1. and 2. | Financial management and administrative costs external to the Management Company | Net assets | Unit R: 1.30% incl. tax Unit I, I USD H: 0.65% incl. tax Unit SI: 0.55 % incl. tax Unit F: 0.75 % incl. tax Unit E: 0.15% incl. tax |
| 3. | Maximum indirect charges | Net assets | NA (*) |
| 4. | Turnover fees Service providers receiving turnover fees: Depositary only | Charged on each trade or transaction | €70 maximum incl. tax on each transaction |
| 5. | Performance fees | Net assets | E Units: None R, I, SI, F, I USD H Units: 10% incl. tax of the outperformance of the benchmark with High Water Mark ( 1 ) |

(*) The fund can invest up to 10% of its assets in other UCIs; the indirect fees linked to these investments will be minimal.
- the High Water Mark system does not authorise the Management Company to charge a performance fee unless the Net Asset Value at the end of the financial year exceeds the “High Water Mark” Net Asset Value (the “HWM NAV”), which is equal to the last Net Asset Value for which an outperformance fee was charged over the last five (5) years preceding each relevant calculation date (see below). For each of the unit classes concerned, the first HWM NAV is equal to its initial Net Asset Value. In the absence of a HWM NAV over the last five (5) years preceding the relevant calculation date, the HWM NAV will be equal to the closing Net Asset Value of the fifth financial year preceding the current financial year.

Performance fee applicable to R, I, SI, F and I USD H Units:
These fees are paid to the Management Company when the Fund exceeds its objectives. They are therefore charged to the Fund.
The amount of the performance fee corresponds to 10% including all taxes of the positive performance of the Fund’s net assets above the benchmark indicator for the R, I, SI, I USD H and and F units calculated net of all management fees (the “Performance”).
For each unit category, the Performance, determined at each Net Asset Value calculation date, is equal to the positive difference between (i) the net assets at the calculation date, and (ii) a reference net asset value corresponding to the net asset value calculated at the previous calculation date, and then adjusted according to the investment objective (the “Reference Net Asset Value”).
On each net asset value calculation during a given financial year, and for each unit, the amount of the outperformance fee will be charged and provisioned as follows in accordance with the High Water Mark principle:
- If the net asset value of the unit concerned (net of management fees) is lower than (a) the theoretical net asset value calculated on the basis of the Reference Net Asset Value or (b) the HWN NAV, no provision is made for an outperformance fee and a reversal of the provision will be applied if necessary (see below);
- If the net asset value of the unit concerned (net of management fees) is higher than (a) the theoretical net asset value calculated on the basis of the Reference Net Asset Value and (b) the HWMNAV, a provision is made for an outperformance fee to be paid for the Performance.

The definitive payment of the amounts provisioned for the outperformance fee to be paid to the Management Company is made at the end of each reference period as defined below, it being specified that, in the event that the Fund underperforms compared to the last calculated net asset value, the provision is adjusted via a reversal. Provision reversals are capped at the amount provisioned.
The first performance fee, if one is calculated, will be charged at the close of the 2021 financial year (i.e. 30 June 2021) in the following manner:
- For the period from 1 January 2020 to 30 June 2020, the performance fee will be deducted based on the previous performance fee calculation method for the R units (previously P) and I units (i.e. for the R unit (previously P), 15% incl. VAT of outperformance over 3M Euribor + 200 basis points; for the I unit, 10% incl. VAT of outperformance over 3M Euribor + 200 basis points). Any performance fees received by the Management Company for this outperformance will be provisioned until the closing date of the 2021 accounting year (i.e. on 30 June 2021) and will be effectively deducted as of this date;
- From 1 July 2020 to 30 June 2021, the performance fee will be deducted based on the new performance fee calculation method for R, I, SI, I USD H and F units (i.e. 10% incl. tax of the outperformance of the benchmark with High Water Mark). Any performance fees received by the Management Company for this outperformance will be effectively deducted from the closing date of the 2021 accounting year (i.e. 30 June 2021).

In the case of a redemption of units during the financial year, the performance fee that corresponds to these units, if there is one, is immediately locked in and retained by the Management Company.
- 
## COMMERCIAL INFORMATION
	- 
###### Distributions:


The Fund is distributed by the Management Company: Tikehau Investment Management.
The list of marketers is not exhaustive, notably as the UCITS is admitted to circulation on Euroclear. Some of the marketers thus may not be mandated or may not be known by the Management Company.
- 
###### Subscriptions and redemptions:

Subscription and redemption orders will be carried out in accordance with the provisions in the paragraph “Subscription and redemption terms”.
- 
###### Circulation of information concerning the Fund:

The Net Asset Value is available from the Management Company: Tikehau Investment Management
The Fund prospectus and the latest annual and interim documents are available on the Management Company's website, and may be sent to holders on request, addressed to:
Tikehau Investment Management
32 rue de Monceau 75008 Paris
Tel.: +33 (0)1 53 59 05 00
Contact: client-service@tikehaucapital.com
Additional information about the list of regulatory documents and all provisions relating to investor protection can be found on the AMF’s website www.amf-france.org.
The Management Company may transmit the composition of the assets of the Fund it manages, notably to professional investors under the supervision of the CSSF, the ACPR, the AMF or equivalent European authorities for the purposes of calculating the regulatory requirements in relation to the Solvency II Directive. In order to ensure that such transmission of information does not facilitate market timing
operations, the Management Company shall in particular respect the following time period before any disclosure:
- for professional investors subject to prudential constraints, as exemplified above, the transmission of information may take place within a period of not less than 48 hours after publication of the Net Asset Value;
- for other investors, this transmission may be made within a period of not less than 3 weeks after the publication of the Net Asset Value (except, for instance, in exceptional market conditions, during which the Management Company may apply longer non-disclosure time period).

Any investor wishing to receive this portfolio composition must have in place procedures for managing such sensitive information prior to receiving it, so that it is used solely for the calculation of prudential requirements.
- 
###### Information on ESG criteria:

As a signatory of the United Nations Responsible Investment Principles (UNPRI) since 2014, the investment manager incorporates ESG criteria throughout the investment cycle and reports on its progress. At the Tikehau Capital Group level, extra-financial information is published at least annually on the website https://www.tikehaucapital.com/.
The Fund’s investment universe excludes companies involved in sectors excluded in accordance with Section 4 “Investment strategy”.
The Management Company also conducts an ESG analysis based on a non-financial profile rating scale covering Environmental, Social and Governance criteria, and also considers any controversies from the standpoint of materiality and probability. The rating scale may include the following ESG criteria:
- Governance: quality and transparency of financial and non-financial information, sector risks associated with bribery and cybersecurity (based on the ESG expert analysis), quality of the management team and governance bodies, Corporate Social Responsibility (CSR) policy (e.g. signature of the United Nations Global Compact or other international initiatives), management and materiality of governance-related controversies.
- Societal/Social: sector risks associated with health and safety (based on European and local statistics by sector), environmental and social risks in the supply chain, management of quality and risks associated with consumer safety, management and materiality of social/society-related controversies, contribution of products and services to the betterment of society.
- Environment: sector risks associated with the environmental footprint of the business (based on an ESG expert input by sector), physical risks and transition risks associated with climate change, participation to climate related initiatives (Carbon Disclosure Project (CDP), the Science Based Targets Initiative (SBTi), Renewable 100, the United Nations Race to Zero, CarbonCare®, etc.), management and materiality of environment-related controversies, contribution of products and services to the preservation of the environment.

ESG criteria (particularly relating to governance or best practices in terms of non-financial communication) vary significantly depending on the region. For some ESG criteria deemed material, the Fund will compare a given company’s practices to those of its peers (companies of similar size in the same region).
Information about how ESG criteria are incorporated in the investment policy is available in the annual reports of the Fund in question.
Over the life of the investment, the portfolio management teams perform an annual review of a sample of ESG criteria. In line with the Group’s voting policy, the portfolio management teams vote at the General Meetings held by portfolio companies, irrespective of their nationality, provided that the issuer (or, where applicable, the voting platform) provides sufficient information and its depositaries are capable of counting the votes.
Additionally, the Management Company undertakes to consider principal adverse impacts on the climate and the environment (e.g. induced GHG emissions or companies and assets’ exposure to biodiversity- sensitive areas) as well as on governance, social and employee matters (e.g. board gender diversity or gender pay gap where possible). One or more external providers (e.g. Bloomberg ESG database, appointed ESG specialist), sometimes completed by internal research (based on public information) will be used to compute weighed averages of principal adverse impacts indicators. Within this framework, a carbon assessment is carried out annually at the level of the FCP and the nature of the main negative impacts observed in terms of sustainability will be the subject of an annual statement made available as part of the Fund's ESG report.
- 
###### Policy for the management of conflicts of interest:

The Management Company has in place effective organisational and administrative procedures for identifying, managing and monitoring conflicts of interest. It has also implemented a procedure for selecting and monitoring its delegates and a contractual policy with regard thereto, with a view to identifying any potential conflicts of interest.
Our conflicts of interest policy is available on the website http://tikehaucapital.com
- 
###### Intermediary selection:

A procedure for the selection and review of intermediaries, taking into account objective criteria such as the quality of research, commercial follow-up and execution is in place within the Management Company. This procedure is available on the website www.tikehaucapital.com
- 
## INVESTMENT RULES

The regulatory ratios applicable to the Fund are those mentioned in Article R. 214-2 and following of the French Monetary and Financial Code.
In accordance with Articles 411-72 and 411-80 of the AMF General Regulation, and Instruction N° 2011-
15 of 3 November 2011 relative to the methods for calculating the overall risks of UCITS, the Management Company chose the commitment method (as defined in Article 6 of the Instruction).
- 
## ASSET VALUATION RULES AND RECOGNITION METHODS
	- 
###### Principles:


The Management Company Tikehau Investment Management is responsible for valuing the different instruments that make up the Fund. It delegates the calculation of the Fund’s net asset value (NAV) to the valuer:
CACEIS FUND ADMINISTRATION
1-3 Place Valhubert, 75013 Paris, France
The principle used is to ensure that the NAVs are calculated in an identical manner from one NAV to the next.
Financial instruments for which a price was not recorded on the valuation date or for which the price has been adjusted are valued at their probable trading value under the responsibility of the Management Company. These valuations and their justification are communicated to the statutory auditor at the time of the audit controls.
Valuation rules:
- Equities and equity-related securities are valued at the last known closing price at the time of the valuation of the Fund.
- Convertible bonds are valued on the basis of the prices of contributors.
- Negotiable debt securities are valued at their current value, in the absence of significant transactions, an actuarial method is applied. In the case of negotiable debt securities with a residual life of less than three months, the straight-line method can be used.
- Units or shares of UCIs are valued at the last published net asset value.
- Futures traded on organised markets are valued at settlement price. Options traded on organised markets are valued at settlement price.
- Credit derivatives are valued at their current value on the basis of the prices of contributors. Swaps are valued at their current value on the basis of the prices of contributors.
- OTC products (including debt securities) are valued at their current value on the basis of the prices of contributors.
- Foreign currency is valued at the exchange rate on the NAV calculation date. Forex forwards are valued at the forward rate on the NAV calculation date. Deposits are valued at their current value on the NAV calculation date.
- Securities provided or received as part of repurchase or reverse repurchase and lending/borrowing transactions are valued at cost price plus interest.
- 
###### Accounting of income and expenses on transactions:

The option chosen is the cash basis method of accounting (coupon and income received).
The transaction costs on the financial instruments held by the Fund are excluded from their purchase or sale price.
The Fund’s accounting is carried out in euros (€).
Swing pricing mechanism of the net asset value with a trigger threshold
- The Management Company has a method in place for adjusting the net asset value (NAV) with a trigger threshold.
- This mechanism ensures that the costs associated with purchasing or selling the underlying assets in the Fund as a result of the liabilities movements (subscriptions/redemptions) are borne by the investors subscribing to or redeeming their units. The aim of this mechanism, defined by a policy, is to protect the Fund’s current unitholders by reducing their burden of these costs. The result is the calculation of an adjusted, or “swinging” NAV.
- Therefore, if on the day of calculation of the NAV, aggregate subscription/redemption orders for units of all classes of the Fund’s exceed a pre-set threshold determined by the Management Company, based on objective criteria, as a percentage of net assets, the NAV can be adjusted upwards or downwards to take into account the adjustment costs incurred by the net subscription/redemption transactions. Where the Fund issues several unit classes, the NAV of each unit class is calculated separately, but any adjustment will have an identical impact, in percentage, on all of the NAVs of the Fund’s unit classes.
- The parameters of the adjustment costs and trigger threshold are determined by the management company and reviewed periodically. These costs are estimated by the management company on the basis of transaction costs, buy-sell ranges and any taxes that may be applicable to the Fund.
- It is not possible to predict exactly if the adjustment mechanism will be applied at a given time in the future, nor the frequency at which the management company will make such adjustments.
- Investors should be aware that the volatility of the Fund’s NAV may not solely reflect that of the securities held in portfolio due to the application of the adjustment mechanism. The swinging NAV is the only net asset value of the Fund, and the only one communicated to the Fund’s unitholders. However, in the case of a performance fee, it will be calculated on the NAV before application of the adjustment mechanism.
- 
## REMUNERATION:

The Management Company is subject to remuneration policies, procedures and practices (collectively referred to as the “Remuneration Policy”) in compliance with the UCITS V directive (the “Directive”).
The Remuneration Policy is consistent with and encourages sound and effective risk management. It is designed so as not to encourage risk-taking that is not consistent with the Fund’s risk profile. The Remuneration Policy is in line with the business strategy, objectives, values and interests of the
Management Company and the funds that it manages, and includes measures to avoid conflicts of interest. The Remuneration Policy applies to staff whose professional activities have a material impact on the risk profiles of the Management Company or the funds that they manage, and guarantees that no employee will be involved in the calculation or validation of their own remuneration. A summary of the Remuneration Policy is available on the website http://www.tikehaucapital.com. A
printed copy of this Remuneration Policy is available free of charge on simple request.
INFORMATION FOR LUXEMBOURG RESIDENTS
Paying and Information Agent
At the date hereof, the units of TIKEHAU GLOBAL CREDIT (the “Fund”) have been notified for public distribution in Luxembourg, all to be issued as provided for in the Prospectus.
CACEIS Bank, Luxembourg Branch established at 5, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg has been appointed as paying agent (the “Paying Agent”) in respect of the units of the Fund (the “Units”).
Accordingly, CACEIS Bank, Luxembourg Branch is acting as agent of the Fund for the payment of distributions (if any) and the payment in relation to repurchases of Units in Luxembourg to unitholders in the Fund (the “Unitholders”). Unitholders may also present applications and repurchases requests of Units to the Paying Agent.
Copies of all documents referred to in the section “Documents” of the Prospectus are available for inspection at the offices of the Paying Agent. Copies of the Prospectus and the annual and half-yearly reports of the Fund may be obtained at the offices of the Paying Agent.
The net asset value of the Units as well as the applications and repurchases prices of the Units can be obtained on the website www.tikehauim.com , and at such other sources as the Fund may deem appropriate.
Any notice to the Unitholders will be duly notified by mail to their registered address unless Unitholders have elected to receive them electronically.
Sales of the Units in Luxembourg will only take place through banks and distributors.
TIKEHAU GLOBAL CREDIT FUND REGULATIONS

### SECTION 1 – ASSETS AND UNITS
Article 1 – Co-ownership units
The rights of the co-owners are expressed in units, each unit corresponding to the same fraction of the Fund's assets. Each unitholder has a right of co-ownership of the Fund's assets in proportion to the number of units held.
The term of the Fund is ninety nine (99) years starting from 28/12/2015, except in cases of early dissolution or extension provided for in the present Rules.
The characteristics of the different unit categories and their conditions of access are specified in the Fund prospectus.
The provisions of the rules relating to the issue and redemption of units are applicable to fractions, the value of which will always be proportional to that of the unit they represent. Unless otherwise specified, all other provisions of the rules applying to units shall also apply to fractions.
The Management Company’s board of directors may decide, at its sole discretion, to split the units by creating new units which are allocated to unitholders in exchange for the former units.
Article 2 – Minimum amount of assets
Units cannot be redeemed if the Fund’s assets fall below €300,000; in this case, the Management Company shall take the necessary measures to merge or dissolve the Fund within a 30-day period, unless the assets rise above this amount before the end of this period.
Article 3 – Issue and redemptions of units
Units may be issued at any time at the request of unitholders on the basis of their net asset value plus subscription fees, where applicable.
Subscriptions and redemptions are made under the conditions and in accordance with the procedures laid down in the prospectus.
Fund units may be admitted to trading in accordance with applicable regulations.
Subscriptions must be paid up in full on the day on which the net asset value is calculated. Payment must be made in cash.
Redemptions are made solely in cash, except in the case of the liquidation of the Fund, when unitholders have agreed to be redeemed in securities. They are settled by the depositary within a maximum period of five days following the unit’s valuation.
However, if under exceptional circumstances the redemption requires the prior sale of fund assets, this period may be extended up to a maximum of 30 days.
Except in the event of succession or inter vivos gifts, disposals or transfers of units between unitholders or from unitholders to a third party will be considered a redemption followed by a new subscription. If a third party is involved, the amount of the disposal or transfer must, where applicable, be supplemented by the beneficiary so that it reaches the minimum investment amount required by the full prospectus.
In accordance with Article L. 214-8-7 of the French Monetary and Financial Code, the Management Company may temporarily suspend both redemption by the Fund of its units and the issue of new units,
when required by exceptional circumstances or the interests of the unitholders.
If the net asset value of the Fund falls below the amount specified in the rules, no unit redemptions can be made.
In the event of exceptional circumstances, and when in investors’ interest, the Management Company has provided for “Gates”, which are a mechanism enabling it to limit redemptions when the ratio between
(i) the amount of redemptions net of subscriptions and (ii) the last net asset value is equal to or higher than 5%. The Gates will nevertheless not be automatically triggered when this threshold is exceeded: if liquidity conditions permit, the Management Company can decide to honour its redemptions beyond this threshold. The maximum period the Gates can be applied is set at 20 net asset values over three months. The Fund has several units, and the Trigger Threshold of the mechanism will be the same for all of the Fund’s units. Subscription and redemption transactions for a same number of units on the basis of the same net asset value and for a same holder or beneficial owner (“round-trip” transactions) are not concerned by the Gates provision.
Article 4 – calculation of the net asset value
The net asset value of the units is calculated taking into account the valuation rules stated in the prospectus.

### SECTION 2 – OPERATION OF THE FUND
Article 5 – the Management Company
The Fund is managed by the Management Company in accordance with the guidelines defined for the Fund.
In all circumstances, the Management Company acts on behalf of the unitholders and it alone may exercise the voting rights attached to the securities held by the Fund.
Article 5a – Operating rules
The instruments and deposits that are eligible for Fund assets, as well as the investment rules, are described in the prospectus.
Article 6 – The depositary
The depositary shall perform the duties incumbent upon it in accordance with the laws and regulations in force, as well as those duties contractually entrusted to it by the Management Company. In particular, it must ensure that decisions made by the Management Company are lawful. It must, where applicable, take all precautionary measures that it deems useful. It shall notify the French Financial Markets Authority (AMF) of any disputes with the Management Company.
Article 7 – the Statutory auditor
The statutory auditor is appointed by the Management Company for six financial years, subject to prior approval by the French Financial Markets Authority (AMF). The statutory auditor certifies the accuracy and fairness of the financial statements. The statutory auditor can be reappointed.
The statutory auditor must notify the AMF as early as possible of any fact or decision concerning the Fund that might come to its attention in the course of its work and that might:
1° Constitute a breach of legal or regulatory provisions applicable to the Fund that might have a material impact on the its financial position, results or assets;
2° Adversely affect the conditions or ability to continue as a going concern;
3° Result in the statutory auditor expressing a qualified opinion or refusing to certify the financial statements.
Asset valuations and the determination of exchange ratios as part of conversions, mergers or splits are carried out under the supervision of the statutory auditor. The statutory auditor assesses any contribution in kind under its responsibility. The statutory auditor shall verify the composition of assets and other
items prior to publication.
The statutory auditor's fees are set by mutual agreement between itself and the board of directors of the Management Company, based on a work programme specifying the verifications deemed necessary.
The statutory auditor shall certify the circumstances underlying any interim dividend distributions. Article 8 – The financial statements and the management report
At the end of each financial year, the Management Company draws up the summary documents and a report on the Fund's management during that year.
The list of holdings is certified by the depositary and all of the above documents are verified by the statutory auditor.
The Management Company makes these documents available to the unitholders within four months following the end of the financial year and notifies them of the amount of income they are entitled to: these documents are either sent by post at the express request of the unitholders or made available to them at the Management Company’s offices.

### SECTION 3 – INCOME ALLOCATION
Article 9 – Allocation of distribution amounts
The net income for the financial year is equal to the amount of interest, arrears, premiums and prizes, dividends, attendance fees and all other income relating to the securities comprising the Fund’s portfolio, plus income from temporary cash assets and less management fees and borrowing costs.
The amounts that can be distributed by a UCITS consist of:
1° Net income plus retained earnings, plus or minus the balance of the income equalisation account; 2° Realised capital gains, net of charges, minus realised capital losses, net of charges, recorded during the financial year, plus any net capital gains of the same type recorded in previous financial years that were not paid out or accumulated, plus or minus the balance of the capital gains equalisation account.
The amounts referred to under points 1° and 2° may be distributed, in whole or in part, independently of each other.
Distribution amounts are paid within a maximum period of five months after the end of the financial year.
The Management Company decides how the income is distributed. The methods for the allocation of income and the distribution amounts are detailed in the prospectus.

### SECTION 4 - MERGERS, SPLITS, DISSOLUTION, LIQUIDATION
Article 10 – Mergers - Splits
The Management Company may either contribute all or part of the Fund’s assets to another UCITS or split the Fund into two or more other mutual funds that it will manage.
Unitholders shall be informed prior to any merger or split transactions. These transactions will result in the issuance of new certificates stating the number of units held by each unitholder.
Article 11 – Dissolution - Extension
If the Fund’s assets remain below the amount stated in Article 2 above for 30 days, the Management Company shall inform the French Financial Markets Authority (AMF) and then either arrange a merger
with another mutual fund or dissolve the Fund.
The Management Company may dissolve the Fund early; it shall notify the unitholders of this decision and after that date subscription and redemption requests will no longer be accepted.
The Management Company will also dissolve the Fund if it receives a request to redeem all of the units, if the depositary ceases to operate and no other depositary has been appointed, or when the Fund reaches its term, if this term has not been extended. The Management Company informs the Autorité des Marchés Financiers by mail of the chosen dissolution date and procedure. It then sends the Autorité des Marchés Financiers the statutory auditor's report.
By agreement with the depositary, the Management Company may decide to extend the Fund. This decision must be taken at least three months before the end of the Fund’s initially intended term and communicated to the unitholders and the AMF.
Article 12 – Liquidation
In the event of dissolution, the Management Company is responsible for the liquidation operations. To this end, they are granted the most extensive powers to liquidate the assets, pay any creditors and distribute the available balance between the unitholders in cash or in securities.
The statutory auditor and the depositary shall continue to perform their duties until the end of the liquidation.

### SECTION 5 – DISPUTES
Article 13 – Jurisdiction – Election of domicile
Any disputes concerning the Fund that may arise during its operation, or upon its liquidation, either among the unitholders or between unitholders and the Management Company or the depositary, shall fall within the jurisdiction of the competent courts.

Translation (ENFR, 2021-03-12):
# 	PROSPECTUS AU 12 MARS 2021
OPCVM relevant de la Directive européenne 2009/65/CE	
- 
## CARACTÉRISTIQUES GÉNÉRALES
	- 
###### Forme de l’OPCVM :


Fonds Commun de Placement
- 
###### Dénomination :

Tikehau Global Credit (le « FCP » et/ou le « Fonds »)
- 
###### Forme juridique et Etat membre dans lequel le FCP a été constitué :

Fonds Commun de Placement (FCP) de droit français
- 
###### Date de création et durée d’existence prévue :

Le FCP a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 27/03/2015. Il a été créé le 28/12/2015 pour une durée de vie de 99 ans.
- 
###### Synthèse de l’offre de gestion :

| Dénomination | Code ISIN | VL initiale | Affectation des sommes distribuables | Devis e | Montant minimum de souscription initiale | Souscripteurs concernés | Périodicité du calcul de la VL |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tikehau Global Credit Part R -Acc- EUR | FR0012537348 | 100 € | Capitalisation | EUR | 100 € | Tous souscripteurs | quotidienne |
| Tikehau Global Credit Part E-Acc- EUR | FR0012537355 | 100 € | Capitalisation | EUR | 100 € | Les mandataires sociaux et salariés (investissant soit directement, soit par le biais de toutes sociétés qu’ils contrôlent), sociétés ou fonds placés sous le contrôle (i) de la Société de Gestion ou (ii) de toute société contrôlant, directement ou indirectement, la Société de Gestion, leterme «contrôle » s’entendant au sens de l’article L233-3 du Code de Commerce. | quotidienne |
| Tikehau Global Credit Part I-Acc- EUR | FR0012537363 | 100 € | Capitalisation | EUR | 1 000 000 € | Tous souscripteurs, plus particulièrement les investisseurs institutionnels | quotidienne |
| Tikehau Global Credit Part SI- Acc-EUR | FR0013493889 | 100 € | Capitalisation | EUR | 10 000 000 € | Tous souscripteurs, plus particulièrement les investisseurs institutionnels | quotidienne |

| Tikehau Global Credit Part F- Acc- EUR | FR0013493863 | 100 € | Capitalisation | EUR | 100 € | Les souscripteurs investissant par le biais (i) d’un intermédiaire fournissant un service de gestion sous mandat (gestion de portefeuille discrétionnaire) ou un service de Conseil Indépendant, tels que définis par la réglementation européenne MIFID ; et / ou (ii) de conseillers non indépendants ou restreints qui ont accepté de ne recevoir de rétrocession ou qui ne sont pas autorisés à recevoir de rétrocession conformément aux exigences réglementaires imposées par les autorités de réglementation locales ; et /ou (iii) de la Société de Gestion. | quotidienne |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tikehau Global Credit Part I-Acc- USD-H | FR0013513835 | 100 $ | Capitalisation | USD (*) | 1 000 000 USD | Tous souscripteurs, plus particulièrement les investisseurs institutionnels | quotidienne |

* La part I-Acc-USD-H est couverte contre le risque de change dollar/euro afin de limiter les variations de la devise de cette part par rapport à la devise de référence du Fonds (euro), avec toutefois un risque de change résiduel
- 
###### Indications du lieu où l’on peut se procurer le dernier rapport annuel et le dernier état  périodique :

Les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande du porteur auprès de la Société de Gestion :
Tikehau Investment Management 32 rue de Monceau 75008 Paris
Tel : 01 53 59 05 00
Contact : client-service@tikehaucapital.com
- 
## LES ACTEURS
	- 
###### Société de gestion :


La Société de Gestion de portefeuille a été agréée par l’Autorité des marchés financiers le 19/01/2007 sous le numéro GP-07000006.
Tikehau Investment Management 32 rue de Monceau 75008 Paris
- 
###### Dépositaire et conservateur :

CACEIS BANK
1-3 Place Valhubert, 75013 Paris
Activité principale : Banque et prestataires de services d’investissement agréé par le CECEI (maintenant l’ACPR) le 1
er 
avril 2005.
Les fonctions du dépositaire recouvrent les missions, telles que définies par la Règlementation applicable, de la garde des actifs, de contrôle de la régularité des décisions de la Société de Gestion et de suivi des flux de liquidités des OPCVM.
Le dépositaire est indépendant de la Société de Gestion, il n’existe pas de conflits d’intérêts pouvant découler de cette situation.
La description des fonctions de garde déléguées, la liste des délégataires et sous délégataires de
CACEIS Bank et l’information relative aux conflits d’intérêt susceptibles de résulter de ces délégations sont disponibles sur le site de CACEIS : www.caceis.com.
Des informations actualisées sont mises à disposition des investisseurs sur demande.
Dans certains pays, le délégataire délègue la fonction de conservation. La liste des délégataires est disponible sur le site internet www.caceis.com. Un exemplaire papier de cette liste est mis à disposition gratuitement sur demande auprès de Tikehau Investment Management.
- 
###### Commissaire aux comptes :

Ernst & Young, Société par Actions Simplifiée Tour First TSA 14444
- Place des Saisons92037 Courbevoie - PARIS LA DEFENSE CEDEX
- 
###### Commercialisateur :

Société de Gestion Tikehau Investment Management.
La liste des commercialisateurs n’est pas exhaustive dans la mesure où, notamment, l’OPCVM est admis à la circulation en Euroclear. Ainsi, certains commercialisateurs peuvent ne pas être mandatés ou connus de la Société de Gestion.
- 
###### Délégation :

Délégation de la gestion administrative et comptable :
CACEIS FUND ADMINISTRATION
- Place Valhubert, 75013 ParisActivité principale : valorisation des actifs, établissement de la valeur liquidative du fonds et des documents périodiques.

CACEIS Fund Administration est l’entité du groupe CREDIT AGRICOLE spécialisée en gestion administrative et comptable d’OPC pour une clientèle interne et externe au groupe.
A ce titre, CACEIS Fund Administration a été désignée par la Société de Gestion, en qualité de gestionnaire comptable par délégation pour la valorisation et l’administration comptable du fonds.
Délégation de la gestion financière :
- Tikehau Investment Management Asia PTE LTD - société de gestion de portefeuille agréée par le MAS - Monetary Authority of Singapore sous le numéro CMS100458-1.

12 Marina View, #23-06 Asia Square Tower 2, Singapore 018961
La Société de Gestion pourra déléguer à Tikehau Investment Management Asia PTE LTD la gestion financière des investissements réalisés en Asie.
- Tikehau Capital North America LLC - société de conseil en investissement enregistrée auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, Newcastle County, Delaware 19801, United States of America
La Société de Gestion pourra déléguer à Tikehau Capital North America LLC la gestion financière des investissements réalisés aux Etats-Unis et au Canada et/ ou dans des obligations libellées en dollars canadiens et étasuniens.
- 
###### Etablissements centralisant les ordres de souscriptions et de rachats par délégation  de la Société de Gestion :

CACEIS BANK
1-3 Place Valhubert, 75013 Paris
Activité principale : Banque et prestataire de services d’investissement agréé par le CECEI (maintenant l’ACPR) le 1
er 
avril 2005.
Le dépositaire est également chargé, par délégation de la Société de Gestion, de la tenue du passif du FCP, qui recouvre la centralisation des ordres de souscription et de rachat des parts du FCP ainsi que la tenue du compte émission des parts du FCP. En sa qualité de teneur de compte émetteur, CACEIS Bank gère la relation avec Euroclear France pour toutes les opérations nécessitant l’intervention de cet organisme.
- 
## MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION


#### Caractéristiques Générales
- 
###### Caractéristiques des parts :
	- Nature des droits attachés aux parts :Chaque porteur de parts dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du FCP proportionnel au nombre de parts possédées.

- Modalités de la tenue du passif :L’administration des parts est effectuée en Euroclear France. La tenue du passif est assurée par : CACEIS BANK1-3 Place Valhubert, 75013 Paris
- Droit de vote :Aucun droit de vote n’est attaché aux parts du FCP. Les décisions sont prises par la Société de Gestion dans l’intérêt des porteurs de parts.
- Forme des parts :Les parts sont au porteur.
- Décimalisation :Les parts sont décimalisées en millièmes.
- 
###### Date de clôture :

A compter de la date de création du FCP jusqu’au 31 décembre 2019, l’exercice comptable se terminait à la dernière valeur liquidative du mois de Décembre, avec une clôture du premier exercice au 30 décembre 2016.
A compter du 1
er 
juillet 2020, l’exercice comptable se termine à la dernière valeur liquidative du mois de juin. L’exercice comptable ouvert à compter du 2 janvier 2020 fera ainsi l’objet d’une clôture anticipée à la date du 30 juin 2020, les exercices suivant se clôturant ainsi le dernier jour ouvré du mois de juin de chaque année.
- 
###### Indications sur le régime fiscal :

Le FCP n’est pas sujet à l’Impôt sur les Sociétés. Selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus
éventuels liés à la détention de parts du FCP peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès d’un conseiller ou d’un professionnel.

#### Dispositions particulières
- 
##### Code ISIN :

Parts R- Acc- EUR, Code ISIN : FR0012537348 Parts E- Acc- EUR Code ISIN : FR0012537355 Parts I-Acc- EUR Code ISIN : FR0012537363 Parts SI- Acc- EUR Code ISIN : FR0013493889 Parts F- Acc- EUR Code ISIN : FR0013493863 Parts I- Acc- USD-H Code ISIN : FR0013513835

##### 2 - Objectif de gestion :
Le FCP cherche à réaliser une performance annualisée nette de frais supérieure à l’indice BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (code Bloomberg HEC0 Index), calculée après coupons réinvestis et sur les cours de clôture.
L’objectif de gestion ne comprend pas d’objectif d’investissement durable dans sa gestion au sens de l’article 9 du règlement européen 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (« SFDR »). Le FCP intègre néanmoins une approche extra- financière en application de laquelle l'intensité carbone moyenne pondérée du FCP (émissions de gaz à effet de serre ("GES") par million d’euro de chiffre d'affaires) doit être inférieure d’au moins 20% par rapport à celle de son indice de référence : BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (HEC0).
- 
##### Indicateur de référence :

L'attention des investisseurs est attirée sur le fait que le style de gestion du portefeuille ne consistera jamais à reproduire la composition d'un indicateur de référence. Cependant, HEC0 Index pourra être retenu à titre d'indicateur de performance à posteriori.
L’indice BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (code Bloomberg HEC0 Index) est représentatif de la performance des obligations de catégorie « high yield » en euros (émetteurs privés) dont la notation est inférieure à BBB- sur l’échelle Standard & Poors. Le calcul de performance est effectué coupons réinvestis et sur les cours de clôture. Le poids de chaque émetteur dans l’indice est limité à 3%. L’indice BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained est disponible sur le site de Merrill Lynch www.mlindex.ml.com (ticker HEC0). Cet indice est administré par ICE Data Indices, LLC (IDI).
Aux fins du calcul des commissions de performance, les Fonds utilisent des indices de référence au sens du règlement (UE) 2016/1011 relatif aux indices utilisés comme indices de référence d’instruments financiers et les contrats financiers ou utilisés pour mesurer la performance des OPC.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011, la Société de Gestion dispose d’un plan de suivi des indices de référence qu’elle utilise au sens dudit règlement.
A la date de la dernière mise à jour du présent prospectus, l’administrateur de l’indice est inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA (European Securities and Markets Authority) disponible à l’adresse suivante : https://registers.esma.europa.eu.
Cet indicateur de référence est un indice de marché large qui ne tient pas nécessairement compte, dans sa composition ou sa méthode de calcul, des caractéristiques non financières promues par le Fonds.
- 
##### Stratégie d’investissement :
	- Stratégie utiliséeAfin de réaliser son objectif de gestion, le Fonds investira jusqu’à 100% de son actif net dans des titres de dettes à haut rendement, de catégorie « high yield » pouvant présenter des caractéristiques spéculatives, ou dans des titres appartenant à la catégorie « investment grade » (présentant un risque de crédit mais également de rendement plus faible), émis par des sociétés des secteurs privé ou public, sans restriction de secteur d’activité. La Société de Gestion intègrera par ailleurs des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (« ESG ») tout au long de son processus d’investissement dans les conditions précisées ci-après La société de gestion mène sa propre analyse sur les titres de créance qui est indépendante de la notation issue des agences de notationLe FCP vise à investir dans des émetteurs, engagés ou avec un potentiel pour permettre la transition vers un monde bas carbone, et qui concilient performance financière et extra-financière. La Société de Gestion intègrera ainsi des critères extra-financiers tout au long de son processus d’investissement dans les conditions précisées au sein de la description de l’Approche extra-financière décrite ci-après.


La Société de Gestion mène sa propre analyse sur les titres de créance qui est indépendante de la notation issue des agences de notation. La gestion du Fonds est totalement discrétionnaire.
Le Fonds sera principalement exposé aux actifs situés en Europe étant précisé que :
- Le Fonds investira plus de 50% de son actif net en titres d’émetteurs européens avec une possibilité de diversification géographique en investissant le reste de l’actif net dans des titres d’émetteurs situés en Asie et en Amérique du Nord ; et
- Le Fonds investira plus de 50% de son actif net dans des instruments libellés en euro (EUR) et pourra investir le reste de l’actif net dans des instruments libellés dans d’autres devises que l’euro (EUR), et principalement en devises « fortes » (devises qui font office de réserve de valeur sur un marché de change, par exemple : le dollar américain, l'euro, le franc suisse, la livre sterling, le yen) ainsi qu’en yuan renminbi.

Le Fonds investira également dans des instruments du marché monétaire. Le risque de change sera couvert à hauteur de 90% minimum.
Le Fonds investira également dans des instruments cash et dérivés liquides. L’objectif initial est en effet de percevoir les revenus générés par le portefeuille et de les optimiser par l’intermédiaire d’une surexposition jusqu’à 200% utilisé en exposition. Ces instruments serviront également à couvrir partiellement ou totalement le risque de change, avec toutefois un risque de change de 10% maximum de l'actif net.
Le portefeuille aura une sensibilité au mouvement des taux, sans contrainte sur la maturité par obligation. Cette sensibilité sera gérée dynamiquement en fonction des anticipations du gérant et sera globalement comprise entre -3 et +10.
| Fourchette de sensibilité au taux d’intérêts | Emetteurs des titres | Zone géographique des émetteurs de titres | Devise des titres | Fourchette d’exposition correspondante |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Entre -3 et 10 | Sociétés des secteurs du privé et du public | Europe pour une part supérieure à 50% de l’Actif Net. Asie et Amérique du Nord pour le reste de l’Actif Net. | Euro pour une part supérieure à 50% de l’Actif Net. Autres devises que l’euro (EUR) pour le reste de l’Actif Net (voir ci- dessus) | Jusqu’à 200% |

Le Fonds pourra investir dans divers types de titres de créances (notamment obligations, obligations remboursables en actions, obligations perpétuelles, et, dans la limite de 25% de son actif net, d’obligations subordonnées financières…) afin de pouvoir offrir à la gestion le choix du support le plus approprié selon les conditions de marché.
La stratégie du Fonds est liée aux caractéristiques intrinsèques de la classe d’actifs traitée. Les titres de dette appartenant à la catégorie spéculative « High Yield » portent un risque de défaut plus important et offrent un rendement élevé. Or, la Société de Gestion considère que le risque de défaut est toutefois souvent mal valorisé par le marché. De fait, et compte tenu de leur expérience, les gérants estiment que dans de nombreuses situations, les rendements élevés font bien plus que compenser le risque véritable de ces titres.
En conséquence, la stratégie d’investissement du Fonds reposera principalement sur le niveau général des primes de risque, qui représentent la rémunération du risque de la classe d’actifs.
Pour chaque investissement, les équipes de recherche et de gestion réalisent une due diligence poussée et axée sur un aller-retour permanent entre leur vision top-down (analyse directionnelle du marché) et leur vision bottom-up (analyse fondamentale de chaque émetteur conduisant à une sélection des titres à placer en portefeuille). Les critères ESG sont considérés au même titre que des critères financiers, économiques ou opérationnels dans l’analyse fondamentale des émetteurs, ainsi la démarche ESG est intégrée.
Du point de vue de la Société de Gestion, ces composantes, avec toute la palette des instruments de dette, pourront permettre une gestion optimale du portefeuille.
La sélection des sociétés émettrices sera fonction d’un nombre important de critères, tels que notamment :
- La taille ;
- Les marges d’exploitation ;
- Le secteur et le positionnement de l’entreprise ;
- La stabilité du cash-flow ;
- Le niveau d’endettement ;
- La compétence du management ;
- Les perspectives de la société et l’évolution de ses marchés ;
- La politique ESG mise en œuvre par les émetteurs : d’une part, leur gestion des risques extra- financiers et de leurs principaux impacts négatifs sur la société et l’environnement (à travers leur produits & services, leurs opérations, et leur chaine d’approvisionnement) et d’autre part, leur capacité à proposer des solutions à travers leurs produits et services contribuant positivement aux Objectifs de Développement Durable de l’ONU, en particulier l’ODD n° 13 relatif à la lutte contre le changement climatique.

Les sociétés, de toute taille de capitalisation, appartiendront à tous les secteurs de l’économie à l’exclusion de ceux proscrits par la politique ESG de la Société de Gestion.
Aussi, le Fonds ne s’interdira pas de regarder de manière opportuniste des sociétés de taille moyenne ou petite, l’objectif étant de maximiser le couple risque / rendement tout en conservant une liquidité raisonnable.
Chaque prise de position sur un émetteur donné fera de surcroît l’objet d’une analyse financière détaillée, permettant d’évaluer la probabilité de survenance du défaut. Pour les émetteurs dont le crédit n’est pas suivi par les agences de notation, il s’agira :
- De mener une étude comparative de l’émetteur et de sa structure du bilan par rapport à ses principaux concurrents du secteur ;
- De déduire un spread de crédit de l’analyse de ratios financiers, en recourant à des modèles de type structurel. Il conviendra de comparer le 
- spread 
- obtenu au 
- spread 
- de crédit traité dans le marché (observable à partir des cotations sur des produits dérivés de crédit de type CDS).

Dans le cas d’émetteur non noté, le niveau du 
spread 
de crédit et le degré de subordination serviront de critères à la détermination des limites de risque par émetteur.
La stratégie ne se limite pas à du portage d'obligations, la Société de Gestion pouvant ainsi procéder à des arbitrages, en cas de nouvelles opportunités de marché ou en cas d’identification d’une augmentation du risque de défaut d’un des émetteurs en portefeuille.
En complément, le Fonds pourra s’exposer au marché actions dans la limite de 10% de son actif net. Cette exposition se fera au moyen de titres vifs, de fonds (OPCVM ou FIA) ou d’ETF, et d’instruments financiers à terme.
- Niveau d’utilisation maximum des différents instruments

| Instruments |  | % Limite de l’actif net |
| --- | --- | --- |
| Actions |  | 10% |
| Titres de créances et instruments de marchés monétaires |  | 200% |
| Parts de d’OPCVM/FIA et action de sociétés de titrisation |  | 10% |
| Opérations d’échange (swap) de taux |  | 100% |
| Opérations d’échange (swap) de devises |  | 100% |
| Options négociées de gré à gré ou OTC (over the counter) |  | 100% |
| Contrats pour différences ou CFD  (contract for difference ) |  | 100% |
| Dérivés de crédit |  | 100% |

Par ailleurs, dans la limite réglementaire de 10% de l’actif net (autres actifs éligibles), les supports obligataires dans lesquels le Fonds investira pourront ne pas être cotés.
- Approche extra-financière dans la gestionL’approche extra-financière du FCP a pour objectif principal d’améliorer le processus de sélection des émetteurs de son univers d’investissement en tenant compte, notamment, de critères liés, à titre principal, à la limitation de l’empreinte carbone du FCP et également, de façon non prépondérante, de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (« ESG »)	. Cette approche ainsi que ses limites méthodologiques sont exposées ci-dessous.

La Société de Gestion veille à ce qu'au moins 90 % des titres en portefeuille (en pourcentage de l’actif net qu’ils représentent) fassent l'objet d'une analyse carbone et ESG, étant précisé que (i) les obligations et autres titres de créance émis par des émetteurs publics ou quasi publics, des liquidités
détenues à titre accessoire, et des actifs solidaires et (ii) les instruments dérivés à titre de couverture, ne sont pas pris en compte dans le cadre de cette approche extra financière.
Identification de l’univers d’investissement
Afin de définir un univers d’investissement du FCP cohérent avec son approche extra-financière, la Société de Gestion applique la politique d’exclusions du groupe Tikehau Capital, excluant ainsi les entreprises opérant dans les secteurs des armes controversées, de la pornographie et de la prostitution, ainsi que les entreprises qui tirent plus de 30 % de leur chiffre d’affaires du charbon thermique (extraction, trading ou production d’énergie), du tabac et/ou de la marijuana (plantation et fabrication de produits). Le groupe Tikehau Capital a également défini une liste de surveillance à trois niveaux qui cherche à identifier les zones géographiques (par exemple, les pays non coopératifs ou sanctionnés) et les comportements (par exemple, les allégations de corruption, de fraude fiscale ou de blanchiment d'argent et autres allégations de violation du Pacte mondial des Nations unies, etc.) qui peuvent entraîner des risques accrus et/ou avoir des impacts externes négatifs sur l'environnement ou la société.
La combinaison de cette politique d’exclusion et de surveillance extra financière ainsi que l’analyse fondamentale réalisée conformément à la section 4 « Stratégies d’investissements d’utilisées » (c) permettent au FCP d’identifier un univers d’investissement du FCP composé d’environ 150 émetteurs dont la plupart appartient à l’indicateur de référence BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (HEC0). Certains de ces émetteurs pourront ne pas rentrer dans la composition de cet indice.
Réduction de l’intensité carbone
L’objectif principal de l’Approche extra-financière est de s’assurer que l'intensité carbone moyenne pondérée du FCP (émissions de gaz à effet de serre ("GES") par million d’euro de chiffre d'affaires) soit inférieure d’au moins 20% par rapport à celle de son indice de référence (BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (HEC0)). Cet indicateur de référence est un indice de marché large qui ne tient pas nécessairement compte, dans sa composition ou sa méthode de calcul, des caractéristiques non financières promues par le Fonds.
L’intensité carbone d’une entreprise est le rapport entre les émissions de GES , calculées en tonnes équivalent CO2, et le chiffre d’affaires total converti dans la monnaie de référence, étant précisé que le FCP prendra en compte les émissions calculées sur les scopes 1 (empreinte carbone provenant des sources fixes ou mobiles contrôlées par l’organisation) et 2 (émissions indirectes liées aux consommations énergétiques pour produire des biens et services) uniquement tels que définis par le Greenhouse Gas Protocol. A ce stade, le FCP ne prend pas en compte les données relevant du scope 3 dudit protocole (autres émissions indirectes liées à la chaîne de valeur amont et aval) dans son calcul).
Les sources utilisées pour déterminer les GES pourront comprendre les informations publiées par les émetteurs ainsi que des moyennes sectorielles calculées à partir de base de données importantes comme Bloomberg ou Trucost. Toutefois, le FCP pourra exclure certains émetteurs du calcul là où aucune information ne sera disponible et où les moyennes sectorielles ne seront pas considérées comme pertinentes par la Société de Gestion, au regard notamment des développements récents liés à l’émetteur.
L’intensité moyenne pondérée du portefeuille, calculée hebdomadairement correspond à la moyenne arithmétique des intensités carbone de chacune des entreprises du portefeuille (total des émissions
de gaz à effet de serre sur les scopes 1-2divisées par le chiffre d’affaires total), pondérée par leurs poids dans le portefeuille, selon la formule suivante :
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑛𝑠𝑖𝑡é 𝑚𝑜𝑦𝑒𝑛𝑛𝑒 𝑝𝑜𝑛𝑑é𝑟é𝑒𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒𝑓𝑒𝑢𝑖𝑙𝑙𝑒
𝑥
𝑛
𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑠
=	∑	𝑃𝑜𝑖𝑑𝑠 𝑖𝑛𝑣.
𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖𝑜𝑛 "𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒𝑠" 𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒𝑓𝑒𝑢𝑖𝑙𝑙𝑒
𝑥
𝑖𝑛𝑣=1
𝐸𝑚𝑖𝑠𝑠𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒𝑖𝑛𝑣
𝑖𝑛𝑣
× 𝐶ℎ𝑖𝑓𝑓𝑟𝑒 𝑑′𝑎𝑓𝑓𝑎𝑖𝑟𝑒𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒 𝑒𝑛 𝑑𝑜𝑙𝑙𝑎𝑟 𝑈𝑆
La Société de Gestion contrôlera le respect de ce seuil de 20% à l’occasion de toute décision d’investissement ou de désinvestissement. En cas de dépassement dudit seuil de 20% en cours d’investissement à la suite de la dégradation de l’intensité carbone d’un ou plusieurs émetteurs en portefeuille, le FCP procédera aux arbitrages nécessaires afin de s’assurer que l'intensité carbone moyenne pondérée du FCP soit de nouveau inférieure d’au moins 20% à celui de son indice de référence à l’issue du trimestre suivant celui au cours duquel le dépassement aura été constaté.
Promotion de critères ESG
Dans le cadre de l’analyse fondamentale menée préalablement à tout investissement, la Société de Gestion attribuera également à chaque émetteur un scoring extra-financier (la « Note ESG »), allant de 0 à 100 % (0 % représentant une opportunité ESG et 100 % représentant un risque ESG important) :
|  | - 0 à 10 % représente une opportunité ESG
- 20 à 40 % représente une entreprise avec un risque ESG modéré
- 40 à 60 % représente une entreprise avec un risque ESG moyen
- 60% à 80% représente une entreprise avec un risque ESG matériel
- 80 à 100 % représente une entreprise avec un risque ESG important
 |
| --- | --- |

Cette Note ESG est déterminée sur la base des critères ESG exposés au sein du paragraphe « 4.4 Informations sur les critères ESG » au moyen d’un outil propriétaire, développé avec un expert ESG externe.
Pour assurer l’effectivité de de son Approche extra-financière, le FCP exclura de son portefeuille toute entreprise ayant une Note ESG supérieure à 80% et soumet systématiquement au comité ESG, qui dispose d’un droit de veto, les émetteurs dont la Note ESG se situe entre 60% et 80%.
La Note ESG de chaque émetteur du portefeuille du FCP sera revue périodiquement. Dans le cas où, à la suite d’une révision de la Note ESG d’un émetteur de son portefeuille, un émetteur ne serait plus éligible au regard des critères ci-dessus, le FCP devrait retirer ledit émetteur de son univers d'investissement procéder à un désinvestissement dans un délai de 12 mois en l’absence d’amélioration de ladite Note ESG dans ce délai.
Limites méthodologiques
Cette approche extra-financière présente certaines limites méthodologiques selon la Société de Gestion :
- un nombre limité d’entreprises publie des données GES auditées sur les scopes 1, 2 et 3 (amont et/ou aval), la Société de Gestion pourrait avoir des difficultés à identifier les données relatives à un émetteur donné et utiliser par exemple les données de son secteur d’activité ;
- en raison du manque de données robustes, la Société de Gestion ne prend pas en compte les données GES sur le scope 3 (amont et/ou aval) ce qui conduit à ne pas prendre en compte les émissions de gaz à effet de serre liées à la chaîne de valeur, pouvant représenter l'essentiel de ces émissions. Ainsi ne pas considérer le scope 3 dans la sélection des émetteurs représente un risque significatif de sous optimisation des émissions indirectes ;
- les données GES disponibles pour un émetteur peuvent être erronées ou incomplètes soit du fait des bases de données des fournisseurs de données comme Bloomberg ou Trucost, soit du fait des émetteurs qui, lorsqu’ils effectuent un reporting GES volontaire, peuvent faire varier le périmètre de ce reporting sans que les chiffres soient corrigés. Dans ces cas, la Société de Gestion pourrait avoir à effectuer certains retraitements ou ajouts pour compléter les données disponibles au regard des informations dont elle dispose ;
- la Note ESG interne est établie par l’intermédiaire d’un outil développé par un prestataire externe et fondée sur des sources qui doivent être mise à jour périodiquement et qui peuvent être obsolètes entre deux mises à jour ;
- à l’exception des secteurs identifiés au titre de la politique d’exclusion groupe décrite ci-dessus, la stratégie d’investissement n’exclut aucun secteur économique particulier et pourrait être exposé à certaines controverses liés à certains de ces secteurs comme indiqué au sein de la description du Risque de durabilité ci-après.
- Instruments Financiers concernésLes instruments financiers susceptibles d’être utilisés dans la mise en œuvre de la stratégie d’investissement sont les suivants :Actifs utilisés hors dérivés :
- Titres de créances et instruments du marché monétaire : jusqu’à 200% de l’actif net en exposition.
	- Le Fonds investira dans des titres de dette privée (obligation ou obligation convertible en action) ou publique,
	- Les titres de créances composant le portefeuille du Fonds seront choisis parmi toutes les catégories de notation et notamment dans des titres spéculatifs à haut rendement dits « High Yield » ou « à haut rendement » (la Société de Gestion mène sa propre analyse sur les titres de créance qui est indépendante de la notation issue des agences). Le Fonds pourra investir jusqu’à 20% de l’actif net dans des titres « high- yield » dont la notation est inférieure à CCC+ à leur date d’acquisition, étant précisé que la part de ces titres pourra représenter jusqu’à 25% de l’actif net en cas de dégradation de notations de certains titres déjà en portefeuille.
	- Le Fonds pourra investir dans certaines obligations perpétuelles et également dans des obligations émises par des FCT respectant les dispositions de l’article R214-9 du Code Monétaire et Financier (y compris des FCT gérés par Tikehau Investment Management et pour lesquels la Société de Gestion peut percevoir des frais de structuration et de gestion).

- Exposition au marché actions : maximum 10% de l’actif net.

Le Fonds pourra détenir des actions admises à la négociation directement ou lorsque les titres de créances détenus par le Fonds seront convertis ou remboursés en capital. Le Fonds pourra investir dans des actions de toutes capitalisations et de toutes zones géographiques. Par ailleurs, le Fonds pourra s’exposer au marché actions par l’intermédiaire d’investissement en parts ou actions d’OPCVM/FIA ou en instruments financiers à terme.
- Parts ou actions d’OPCVM et fonds d’investissement (FIA), français ou autres : jusqu’à 10% de l’actif net.

Dans une logique de diversification, le Fonds pourra investir jusqu’à 10% de son actif :
- en parts et actions d’OPCVM français ou étrangers conformes à la Directive 2009/65/CE,
- en parts et actions d’autres OPC français ou étrangers ou fonds d’investissement de droit étranger qui satisfont aux conditions prévues aux 1° à 4° de l'article R. 214-13 du Code monétaire et financier.

Le FCP se réserve la possibilité d’acquérir des parts ou actions d’OPCVM et/ou de FIA gérés par la Société de Gestion ou une société qui lui est liée.
- en actions de société de titrisation cotées ou non-cotées, respectant les dispositions de l’article R214-9 du Code Monétaire et Financier. Le Fonds pourra investir dans des actions de sociétés de titrisation gérées par Tikehau Investment Management et pour lesquelles la Société de Gestion peut percevoir des frais de structuration et de gestion.

Titres intégrant des dérivés : jusqu’à 100% de l’actif net via les obligations convertibles
- Le Fonds s’autorise par ailleurs à intervenir, jusqu’à 100% de son actif net, sur des obligations convertibles, des EMTN, des warrants, Credit Linked Notes (CLN), obligations callable/puttable et titres assimilés, ainsi que, dans la limite de 25% de l’actif net, dans des obligations subordonnées financières y compris dans des obligations convertibles contingentes (dites « CoCos » ou « Contigent Convertibles ») qui représentent des titres de créance subordonnés émis par les établissements de crédit ou les compagnies d’assurance ou de réassurance, éligibles dans leurs fonds propres réglementaires et susceptibles d’être convertibles en actions, ou bien de voir leur nominal diminué (mécanisme dit de « write down ») en cas de survenance d’un « élément déclencheur » (de l’anglais « Trigger »), préalablement défini dans le prospectus desdits titres ;
- Le Fonds est autorisé par ailleurs à investir dans des titres adossés à des actifs (« Asset Backed Securities »), respectant les dispositions de l’article R214-9 du Code monétaire et financier, dans la limite de 10% de ses actifs nets.

Instruments financiers à terme :
- Nature des marchés d’intervention :Dans un but de réalisation de son objectif de gestion, le Fonds pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures), organisés ou de gré à gré (options, swaps...).
- Risques sur lesquels le gérant désire intervenir :
	- Risque de crédit
	- Risque de taux
	- Risque de change, avec un risque de change maximum de 10%
	- Risque actions

- Nature des interventions :
	- Couverture
	- Exposition

- Nature des instruments utilisés :
	- Options d’échange (swap) de taux
	- Opérations d’échange (swap) de devises : A l’actif pourra figurer une exposition devise à des fins de revalorisation ou de rémunération plus élevée (exemple : une partie de l’actif pourra être investie en £ sans couvrir la devise) ;
	- Contrats à terme (futures) sur taux et indices ;
	- Options négociées de gré à gré ou OTC (Over the counter) ;
	- Contrats pour différences ou CFD (Contracts for difference)
	- Options sur obligations et indices ;
	- Asset Swaps : contrat permettant une remise au pair d’une obligation (classique ou convertible) par l’échange du titre physique contre son nominal et par la mise en place d’un swap de taux doté d’une marge (dite d’asset swap). Le vendeur de l’asset swap est couvert contre le risque de crédit
	- Dérivés de crédit, en ce inclus (i) CDS sur indices iTraxx utilisés pour prendre une exposition ou une surexposition synthétique aux marchés obligataires ou portant sur un seul émetteur, et(ii) TRS portant sur des indices obligataires iBoxx, également utilisés pour prendre une exposition ou une surexposition synthétique à certains segments du marché obligataire) ;

- Le Fonds pourra avoir recours à des options OTC sur des sous-jacents liquides ne posant pas de problèmes de valorisation (options vanilles). Les gérants n’envisagent pas de recourir à des instruments financiers négociés de gré à gré réellement très complexes dont la valorisation peut être incertaine ou partiale.
- Stratégie d’utilisation des dérivés :Les dérivés de crédit seront utilisés dans le cadre de la gestion du Fonds, dès lors que celui-ci requiert une politique active de gestion du risque de crédit.

Leur marché d’intervention pourra être réglementé, organisé ou de gré à gré. L'utilisation des dérivés visent à :
- Couvrir le portefeuille contre le risque de change, avec un risque de change maximum de 10% ;
- S’exposer aux risques de taux ;
- Reconstituer une exposition synthétique à des actifs et des risques (taux, crédit) ;
- Couvrir le risque actions (exposition et surexposition).

L’échéance des contrats financiers sera cohérente avec l’horizon d’investissement du FCP.
- Contreparties autorisées :Dans le cadre des opérations de gré à gré, les contreparties seront des institutions financières spécialisées dans ce type de transactions. Des informations supplémentaires sur les contreparties aux transactions figureront dans le rapport annuel du Fonds. Ces contreparties n'auront aucun pouvoir discrétionnaire sur la composition ou de la gestion du portefeuille du Fonds.
- Gestion des garanties financières :Dans le cadre d'opération sur instruments financiers de gré à gré, certaines opérations sont couvertes par une politique de collateralisation. Cette politique consiste à effectuer des appels de marges en cash dans la devise du Fonds afin de couvrir le résultat latent de l'opération selon des seuils de déclenchements.

Dépôts
Le FCP peut placer ses liquidités excédentaires sur des comptes de dépôt à terme. Ces dépôts peuvent représenter jusqu’à 100% de l’actif du FCP.
Emprunts d’espèces
Le FCP pourra avoir temporairement recours à des emprunts d’espèces, notamment, en vue d’optimiser la gestion de la trésorerie du FCP. Ce type d’opérations sera néanmoins utilisé de manière accessoire.
En garantie de la ligne de découvert accordée par la Banque ou l'Etablissement dépositaire, le Fonds lui octroie une garantie financière sous la forme simplifiée prévue par les dispositions des articles L. 211-38 et suivants du Code monétaire et financier.
Opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres
Le FCP peut céder temporairement des instruments financiers (prêt de titres, mises en pension...) jusqu’à 100% de son actif net.
Le FCP peut acquérir temporairement des instruments financiers (emprunts de titres, prises en pension…) jusqu’à 10% de son actif net. Cette limite est portée à 100% dans le cas d’opérations de prise en pension contre espèces, à condition que les instruments financiers pris en pension ne fassent l’objet d’aucune opération de cession y compris temporaire ou de remise en garantie.
Tous les revenus résultant de techniques de gestion efficace de portefeuille, nets de coûts opérationnels directs et indirects, sont restitués à l’OPCVM.
Objectif des opérations d’acquisition et de cession temporaire :
- La gestion de la trésorerie ;
- L’optimisation des revenus du Fonds ;
- La contribution éventuelle à l’effet de levier du Fonds
- Contreparties autorisées :Dans le cadre des opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres, les contreparties seront des institutions financières spécialisées dans ce type de transactions. Des informations supplémentaires sur les contreparties aux transactions figureront dans le rapport annuel du Fonds. Ces contreparties n'auront aucun pouvoir discrétionnaire sur la composition ou de la gestion du portefeuille du Fonds.

La sélection des contreparties pour les opérations de gré à gré sur les dérivés et les prêts de titres répond à une procédure dite de « 
best selection »
.
La ou les contreparties ne disposent pas d’un pouvoir de décision discrétionnaire sur la composition ou la gestion du portefeuille d’investissement de l’OPCVM ou sur l’actif sous-jacent de l’instrument dérivé.
- Gestion des garanties financières :Dans le cadre de la réalisation des opérations de cession temporaire de titres, l’OPCVM peut recevoir des actifs financiers considérés comme des garanties et ayant pour but de réduire l’exposition de l’OPCVM au risque de contreparties.

En cas de réception de la garantie financière en espèce, celle-ci sera soit :
- placée en dépôt auprès d'entités prescrites à l'article 50, point f), de la directive OPCVM ;
- investie dans des obligations d'État de haute qualité ;
- utilisée aux fins de transactions de prise en pension (reverse repurchase transactions), à condition que ces transactions soient conclues avec des établissements de crédit faisant l'objet d'une surveillance prudentielle et que l'OPCVM puisse rappeler à tout moment lemontant total des liquidités en tenant compte des intérêts courus ;
- investie dans des organismes de placement collectif monétaires à court terme (tels que définis dans les orientations ESMA pour une définition commune des organismes de placement collectif monétaires européens.
- 
##### Profil de risque :

Avertissement : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la Société de Gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés.
Risque de perte en capital :
Le Fonds n’offre aucune garantie de protection en capital. L’investisseur est averti que son capital n’est pas garanti et peut ne pas lui être restitué ou ne l’être que partiellement. La valeur des actifs en portefeuille dépendra de l’évolution et de l'aléa des marchés, et aucune garantie ne peut être donnée sur leur rentabilité future.
Risque de déclenchement du mécanisme des obligations hybrides :
Le Fonds peut connaître un risque direct ou indirect action ou de taux/crédit, lié à l’investissement possible dans des titres obligataires hybrides (obligations subordonnées, obligations convertibles, obligations remboursables en actions…). La valeur de ces titres dépend de plusieurs facteurs : niveau des taux d'intérêt, évolution du prix des actions sous-jacentes, remboursements anticipés / retards ou arrêt des remboursements sur les titres subordonnés. Ces différents éléments peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative de l'OPCVM.
Risques spécifiques liés à l’investissement dans des obligations convertibles contingentes :
Risque liéauniveau de trigger : les triggers déterminent le risque deconversion de l’instrument, en fonction de leur distance avec le ratio de solvabilité dur de l’émetteur concerné et peuvent différer d’une émission à une autre.
Risque d’annulation de coupon: les paiements de coupon sur des instruments AT1 sont entièrement discrétionnaires et peuvent être annulés par l'émetteur à n'importe quel point, pour une raison quelconque et pendant n'importe quelledurée.
Risque d'inversion de structure capital : contrairement à la hiérarchie capitale classique, les investisseurs de Coco peuvent subir une perte de capital alors que les détenteurs d'actions du même émetteur ne le subissent pas.
Risque de non remboursement : les instruments de type Cocos AT1 sont des instruments perpétuels, remboursables aux niveaux prédéterminés seulement avec l'approbation de l'autorité compétente.
Risque de rendement/estimation : les rendements souvent attractifs des Cocos peuvent être vus comme une prime de complexité.
Risque lié à l'investissement dans les titres spéculatifs à haut rendement :
Ce Fonds doit être considéré comme en partie spéculatif et s'adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans des titres dont la notation est basse ou inexistante et entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque de crédit :
Le Fonds peut être totalement exposé au risque de crédit sur les émetteurs privés et publics. En cas de dégradation de leur situation ou de leur défaillance, la valeur des titres de créance peut baisser et entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque de taux :
Le Fonds peut, à tout moment, être totalement exposé au risque de taux, la sensibilité aux taux d’intérêt pouvant varier en fonction des titres à taux fixe détenus et entraîner une baisse de sa valeur liquidative.
Risque lié à l’engagement des instruments financiers à terme :
Le Fonds pouvant investir sur des instruments financiers à terme avec une exposition maximale de 200% de l’actif net, la valeur liquidative du Fonds peut donc baisser de manière plus importante que les marchés sur lesquels il est exposé.
Risque de contrepartie :
Le Fonds peut être amené à effectuer des opérations avec des contreparties qui détiennent pendant une certaine période des espèces ou des actifs. Le risque de contrepartie peut être généré par l’utilisation de dérivés ou de prêts-emprunts de titres. Le Fonds supporte donc le risque que la contrepartie ne réalise pas les transactions instruites par la Société de Gestion du fait de l’insolvabilité, la faillite entre autre de la contrepartie, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. La gestion de ce risque passe par le processus de choix des contreparties tant des opérations d’intermédiation que des opérations de gré à gré.
Risque de liquidité :
La liquidité, notamment sur des marchés de gré à gré, est parfois réduite. En particulier, dans des conditions de marché agitées, les prix des titres en portefeuille peuvent connaître des fluctuations importantes. Il peut être parfois difficile de dénouer dans de bonnes conditions certaines positions pendant plusieurs jours consécutifs.
Par conséquent, les actifs du fonds peuvent souffrir d’une évolution défavorable sur les marchés qui pourra rendre plus difficile la possibilité d’ajuster les positions dans de bonnes conditions.
Ces éléments peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative de l'OPCVM.
Risque lié à un changement de régime fiscal :
Tout changement dans la législation fiscale du pays où le Fonds est domicilié, autorisé à la commercialisation ou coté peut affecter le traitement fiscal des investisseurs. Dans ce cas, la Société de Gestion du Fonds n'assumera aucune responsabilité vis-à-vis des investisseurs en relation avec les paiements devant être effectués auprès de toute autorité fiscale compétente.
Risque Action :
Le Fonds peut être exposé au risque action à hauteur maximum de 10% de son actif net, la valeur liquidative du Fonds diminuera en cas de baisse de ce marché. En cas d’exposition short au marché action, la valeur liquidative du Fonds augmentera en cas de baisse de ce marché.
Risque de change :
La devise de référence du fonds est l’EUR. Le Fonds peut être exposé au risque de change proportionnellement à la partie de l’actif net investie dans des titres non libellés en EUR non couverte contre ce risque, ce qui peut entraîner une baisse de sa valeur liquidative. Le risque de change du Fonds est de maximum 10%.
Par ailleurs, les catégories de parts libellées en devises feront l’objet d’une couverture du risque de change propre à ces parts afin de limiter les variations de leur devise par rapport à la devise de référence du Fonds (euro), avec toutefois un risque de change résiduel. Le coût de cette couverture ainsi que le risque de change résiduel peuvent générer un écart de performance avec les parts libellées en devises différentes.
Risque de conflit d’intérêt :
Le fonds peut être investi dans des OPC gérés par Tikehau IM ou une société qui lui est liée ou des titres émis par ces OPC. Cette situation peut être source de conflits d’intérêt.
Risques en matière de durabilité :
Le « risque en matière de durabilité »: désigne le risque de survenance d’un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur des investissements réalisés par le FCP.
Le FCP prend en compte les risques et facteurs de durabilité au moyen des mesures d’exclusion sectorielles et de la notation du profil non financier mise en œuvre par le FCP telles que décrites au sein de la section "Stratégie d'investissement – Approche extra-financière".
Le risque en matière de durabilité est lié à la prise en compte d’une variété de risques dont la réalisation pourrait entraîner des pertes non anticipées susceptibles d'affecter la performance des investissements du FCP et sa situation financière. Trois facteurs de risques semblent dominer en termes de probabilité et de matérialité s'ils se réalisent :
- Risques environnementaux, qui comprennent la réalisation d’effets néfastes sur les organismes vivants et l'environnement par les effluents, les émissions, les déchets, l'épuisement des ressources, etc. résultant des activités d'une organisation. Les risques climatiques comprennent à la fois l'effet des activités d'une organisation sur le changement climatique et l'effet du changement climatique sur l'organisation elle-mêmeLa Société de Gestion prend spécifiquement en compte le risque de survenance d’événements climatiques et la perte de biodiversité résultant du changement climatique (tels que les risques physiques tels que l'augmentation durable des températures, l'élévation du niveau de la mer, les inondations, les incendies, les sécheresses et autres catastrophes météorologiques) ou de la réaction de la société au changement climatique (tels que les risques de transition liés aux risques réglementaires, technologiques, de marché, etc). En raison de de l’accélération de la fréquence des phénomènes météorologiques extrêmes, l'exposition des actifs du FCP à ces événements augmente également.
- Risques sociaux, qui comprennent les risques liés à la santé et à la sécurité, les risques sociaux dans la chaîne d'approvisionnement, la gestion du climat social et le développement du capital humain, la gestion de la qualité et des risques liés à la sécurité des consommateurs, la gestion et la matérialité des controverses sociales/sociétales, la gestion des capacités d'innovation et du capital immatériel.

La Société de Gestion prend spécifiquement en compte le risque de survenance de pandémies. En moyenne, une nouvelle maladie infectieuse apparaît chez l'homme tous les quatre mois. Dans un monde connecté, une épidémie, où qu'elle se produise, peut devenir un risque mondial et paralyser l'économie. Une pandémie est définie comme une épidémie se produisant dans le monde entier, ou sur une zone très étendue, traversant les frontières internationales et touchant généralement un grand nombre de personnes. Malgré les progrès médicaux importants réalisés au cours des siècles passés, les maladies infectieuses représentent une menace considérable pour la société et pour un large éventail de secteurs économiques, en ce inclus les investissements du FCP.
- Risques de gouvernance, qui désignent les risques liés à la gestion fonctionnelle d'une organisation, les risques réglementaires, la gestion et l'intégration de la durabilité dans la qualité de la stratégie de l'entreprise. Les lacunes en matière de gouvernance, par exemple la violation significative des accords internationaux, le non-respect des droits de l'homme, les problèmes de corruption, etc. se traduisent par des risques matériels de durabilité.

La Société de Gestion prend spécifiquement en compte le risque de survenance d’atteintes à la cybersécurité, qui résultent de l'utilisation croissante des technologies numériques dans tous les secteurs. À mesure que les cyber-attaques deviennent plus sophistiquées, l'exposition des actifs du FCP à la fraude, au vol et aux cyber-attaques de données augmente.
Les événements sociaux (par exemple, l'inégalité, l'inclusion, les relations de travail, la prévention des accidents, l'investissement dans le capital humain, le changement de comportement des clients, la qualité et la sécurité des produits, les pratiques de vente, etc.) ou les lacunes en matière de gouvernance (par exemple, les violations importantes et récurrentes des accords internationaux, les problèmes de corruption, etc) comportent également des risques en matière de durabilité.
La Société de Gestion intègre ces risques en matière de durabilité dans son processus de due- diligences préalable à chaque investissement, en particulier leur risque de réalisation. Lors de l'évaluation desdits risques de durabilité associés aux investissements sous-jacents, la Société de Gestion évaluera le risque que la valeur de cet investissement soit affectée de manière négative par un événement ou une situation ESG. Ces risques seront identifiés, surveillés et encadrés par la Société de Gestion en utilisant un processus qualitatif (c'est-à-dire une politique d'exclusion, des filtrages négatifs et positifs, revue des controverses...) et dans le meilleur intérêt des investisseurs. Les impacts
consécutifs à l'apparition d'un risque de durabilité peuvent être nombreux et varier en fonction du risque dont la réalisation est survenue mais également de la région et de la classe d'actifs impactés. L'évaluation des impacts probables des risques de durabilité sur les rendements du FCP est donc effectuée en fonction de la composition du portefeuille. Des informations supplémentaires sur les risques auxquels est exposé le FCP sont mises à disposition au sein des rapports périodiques.
- 
##### Garantie ou protection :

Le FCP n’offre pas de garantie ou de protection.
- 
##### Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur type :
	- Exclusion des souscriptions susceptibles de déclencher une obligation d’enregistrement en vertu de l'U.S. Investment Company Act de 1940Les parts du Fonds ne sont pas ouvertes aux investisseurs ayant la qualité de "US Person", telle que définie par la Regulation S de la SEC (Part 230-17 CFR230.903).


Le Fonds n'est pas, et ne sera pas, enregistré en vertu de l'U.S. Investment Company Act de 1940. Toute revente ou cession de parts aux Etats-Unis d'Amérique ou à une "U.S Person" peut constituer une violation de la loi américaine et requiert le consentement écrit préalable de la Société de Gestion du Fonds. Les personnes désirant acquérir ou souscrire des parts auront à certifier par écrit qu'elles ne sont pas des "U.S.Persons".
La Société de Gestion du Fonds a le pouvoir d’imposer des restrictions (i) à la détention de parts par une « U.S. Person » et ainsi opérer le rachat forcé des parts détenues, ou (ii) au transfert de parts à une
« U.S. Person ». Ce pouvoir s’étend également à toute personne (a) qui apparaît directement ou indirectement en infraction avec les lois et règlements de tout pays ou toute autorité gouvernementale, ou (b) qui pourrait, de l’avis de la Société de Gestion du Fonds, faire subir un dommage au Fonds qu’il n’aurait autrement ni enduré ni subi.
L’offre de parts n’a pas été autorisée ou rejetée par la SEC, la commission spécialisée d’un Etat américain ou toute autre autorité régulatrice américaine, pas davantage que lesdites autorités ne se sont prononcées ou n’ont sanctionné les mérites de cette offre, ni l’exactitude ou le caractère adéquat des documents relatifs à cette offre. Toute affirmation en ce sens est contraire à la loi.
Tout porteur de parts doit informer immédiatement la Société de Gestion du Fonds dans l’hypothèse où il deviendrait une « U.S. Person ». Tout porteur de parts devenant U.S. Person ne sera plus autorisé à acquérir de nouvelles parts et il pourra lui être demandé d’aliéner ses parts à tout moment au profit de personnes n’ayant pas la qualité de « U.S. Person ». La Société de Gestion du Fonds se réserve le droit de procéder au rachat forcé de toute part détenue directement ou indirectement, par une « U.S. Person », ou si la détention des parts par quelque personne que ce soit est contraire à la loi ou aux intérêts du Fonds.
La définition des « US Person(s)» telle que définie par la Regulation S de la SEC (Part 230-17 CFR230.903) est disponible à l’adresse suivante : http://www.sec.gov/laws/secrulesregs.html
- Durée d’investissement recommandéeDurée minimale de placement recommandée : 5 ans.

Il est fortement recommandé de diversifier ses choix afin de ne pas exposer ses investissements uniquement aux risques de cet OPCVM. Diversifier son portefeuille en actifs distincts (monétaire, obligataire, actions), dans des secteurs d’activité spécifiques et sur des zones géographiques différentes, permet à la fois une meilleure répartition des risques et une optimisation de la gestion d’un portefeuille en tenant compte de l’évolution des marchés.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans le Fonds dépend de la situation personnelle de chaque porteur. Pour le déterminer, chaque porteur devra tenir compte de son patrimoine personnel, de sa
réglementation, de ses besoins actuels sur un horizon de placement d’au moins 5 ans, mais également de son souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent.
- Profil du souscripteur typeCe Fonds s’adresse notamment aux investisseurs qui souhaitent investir dans titres de dettes émis par des sociétés des secteurs privé ou public, sans contrainte de notation.

Parts R-Acc- EUR :  Tous souscripteurs. Le montant minimum de souscription initiale est fixé à 100 EUR (€).
Parts E-Acc- EUR :  Exclusivement réservées aux mandataires sociaux et salariés (investissant soit directement, soit par le biais de toutes sociétés qu’ils contrôlent), sociétés ou fonds placés sous le contrôle (i) de la Société de Gestion ou (ii) de toute société contrôlant, directement ou indirectement, la Société de Gestion, le terme
« contrôle » s’entendant au sens de l’article L233-3 du Code de Commerce. Le montant minimum de souscription initiale est fixé à 100 EUR (€).
Parts I-Acc-EUR :  Tous souscripteurs à partir de 1 millions EUR (€) ; à ce titre elles sont plus particulièrement réservées aux institutionnels.
Parts SI-Acc- EUR :  Souscripteurs institutionnels. Le montant minimum de souscription initiale est fixé à 10 millions EUR (€) ; à ce titre elles sont plus particulièrement réservées aux institutionnels.
Parts F-Acc- EUR : Réservées aux investisseurs investissant par le biais (i) d’un intermédiaire fournissant un service de gestion sous mandat (gestion de portefeuille discrétionnaire) ou un service de Conseil Indépendant, tels que définis par la réglementation européenne MIFID ; et / ou (ii) des conseillers non indépendants ou restreints qui ont accepté de ne recevoir de rétrocession ou qui ne sont pas autorisés à recevoir de rétrocession conformément aux exigences réglementaires imposées par les autorités de réglementation locales, ou (iii) de la Société de Gestion.. Le montant minimum de souscription initiale est fixé à 100 EUR (€).
Part I-Acc-USD- H : Tous souscripteurs à partir de 1 million USD ; à ce titre elles sont plus particulièrement réservées aux institutionnels. La part I-Acc-USD-H est couverte contre le risque de change dollar/euro afin de limiter les variations de performances par rapport aux parts en euro, avec toutefois un risque résiduel de change.
A titre exceptionnel, la Société de Gestion pourra souscrire une part et uniquement une part exécutée sur la base de la VL nominale lors de la création d’une part.
- Forme des parts Les parts sont au porteur.
- 
##### Modalité d’affectation des sommes distribuables :

Les sommes distribuables sont intégralement capitalisées.
- 
##### Caractéristiques des parts :

Les parts R-Acc-EUR, E-Acc-EUR, I-Acc-EUR, SI-Acc-EUR, et F-Acc-EUR sont libellées en EUR (€).
Les parts I-Acc-USD- H sont libellées en USD. Ces parts sont couvertes contre le risque de change dollar/euro afin de limiter les variations de performances par rapport aux parts en euro, avec toutefois un risque résiduel de change.
Toutes les parts sont fractionnées en millièmes.
- 
##### Modalités de souscription et de rachat :

Les demandes de souscription et de rachat sont centralisées auprès du Dépositaire chaque jour jusqu’à 16h (heure de Paris) (J-1) et sont exécutées sur la base de la valeur liquidative du jour ouvré suivant
(J). La valeur liquidative d’un jour J donné sera calculé et publié le jour de bourse ouvré suivant (J+1). Les règlements y afférant interviennent le deuxième jour de bourse ouvré qui suit la date de publication de la valeur liquidative retenue (J+2).
Chaque commercialisateur du fonds doit donc faire parvenir au Dépositaire les ordres de souscription et/ou de rachat à exécuter au jour J au plus tard à l’heure de centralisation du jour J-1. Tout ordre reçu par le Dépositaire postérieurement sera exécuté à la valeur liquidative suivante.
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous :
| J-1 ouvré | J ouvré, jour d’établissement de la valeur liquidative | J+1 ouvré | J+2 ouvré |
| --- | --- | --- | --- |
| Centralisation avant 16h des ordres de Souscription et rachats  1 | Exécution de l’ordre au plus tard en J | Public ation de la valeur liquida tive | Règlem ent des souscri ptions et rachat |

1 
Sauf éventuel délai spécifique convenu avec votre établissement financier.
Les ordres de souscription et de rachat reçus après 16 heures seront considérés comme ayant été reçus le jour de bourse suivant.
Les souscriptions peuvent être effectuées en montant, en nombre entier de parts ou en fraction de part, chaque part étant divisée en millièmes.
Les rachats peuvent être effectués, en nombre entier de parts ou en fraction de part, chaque part étant divisée en millièmes.
L'attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis à des commercialisateurs autres que les établissements mentionnées dans la rubrique 2.4 Acteurs doivent tenir compte du fait que l'heure limite de centralisation des ordres s'applique auxdits commercialisateurs vis-à-vis de CACEIS BANK.
En conséquence, ces commercialisateurs peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnées ci-dessus, afin de tenir compte de leur délai de transmission des ordres à CACEIS BANK.
Etablissement désigné pour recevoir les souscriptions et rachats : CACEIS BANK
1-3 Place Valhubert, 75013 Paris
Date, périodicité et publication de la valeur liquidative : La valeur liquidative du FCP est quotidienne, sauf en cas de fermeture de la Bourse de Paris et de jours fériés légaux en France. Elle est disponible auprès de la Société de Gestion Tikehau Investment Management.
Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
En cas de circonstances exceptionnelles et lorsque l’intérêt des porteurs l’exige, la Société de Gestion pourra mettre en œuvre un dispositif dit de « Gates » qui permet d’étaler les demandes de rachats des porteurs du Fonds sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors que le rapport entre (i) les rachats nets des souscriptions et (ii) le dernier actif net d’inventaire excède un certain seuil, déterminé de façon objective, selon les règles décrites ci-après (le « Seuil de Déclenchement »).
Conformément à l’Article 3 du Règlement, le Seuil de Déclenchement est fixé à 5%, étant précisé que
les Gates ne seront pas déclenchées de manière systématique en cas de dépassement de ce seuil : si les conditions de liquidité le permettent, la Société de Gestion peut décider d’honorer les rachats au-delà du Seuil de Déclenchement. La durée maximale d’application des Gates est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Le Fonds disposant de plusieurs catégories de parts, le Seuil de Déclenchement de la procédure sera le même pour toutes les catégories de parts du Fonds.
Modalités de mise en œuvre des Gates : Lorsque les demandes de rachat à une date de centralisation donnée excèdent le Seuil de Déclenchement, la Société de Gestion peut décider de reporter l’exécution de la fraction des demandes de rachats excédant ledit Seuil de Déclenchement. La Société de Gestion conserve cependant la faculté d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
Il est rappelé aux porteurs du Fonds que, afin de vérifier l’activation éventuelle des Gates, le Seuil de Déclenchement est comparé à chaque date de centralisation au rapport entre (i) la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le nombre de parts du Fonds dont le rachat est demandé ou le montant total de ces rachats, et le nombre de parts du Fonds dont la souscription est demandée ou le montant total de ces souscriptions ; et (ii) l’actif net ou le nombre total des parts du Fonds.
Le niveau du Seuil de Déclenchement se justifie au regard de la périodicité de calcul de la valeur liquidative du Fonds (quotidienne), de son orientation de gestion et de la liquidité des actifs qu’il détient. Ce dernier est précisé dans le règlement du Fonds et s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du Fonds et non de façon spécifique selon les catégories de parts du Fonds.
Modalités d’information des porteurs : En cas d’activation du dispositif des Gates, l’ensemble des porteurs du Fonds sera informé par tout moyen, à travers le site internet de la Société de Gestion (https://www.tikehaucapital.com/en/funds-and-portfolio/tikehauim/liquid-strategies).
S’agissant des porteurs du Fonds dont les ordres n’auraient pas été exécutés, ces derniers seront informés, de manière particulière, dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés : En cas déclenchement des Gates, les ordres de rachat reçus à une même date de centralisation seront exécutés dans les mêmes proportions pour les porteurs du Fonds ayant demandé un rachat cette date, à concurrence du Seuil de Déclenchement. S’agissant des ordres non exécutés, au-delà du Seuil de Déclenchement, ces derniers seront automatiquement reportés sur la valeur liquidative suivante et ne seront pas prioritaires sur les nouveaux ordres de rachat passés pour exécution sur la valeur liquidative suivante. En tout état de cause, les ordres de rachat non exécutés et automatiquement reportés ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des porteurs du Fonds concernés.
Exemple illustrant le dispositif mis en place : A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des parts du Fonds sont de 10% alors que le Seuil de Déclenchement est fixé à 5% de l’actif net, le Fonds honorera les demandes de rachat à hauteur de ce seuil et seules 50% desdites demandes de rachat seront honorées par le Fonds à la valeur liquidative considérée. Toutefois, la Société de Gestion pourrait également décider que le Fonds honorera les demandes de rachats jusqu’à 7,5% de l’actif net (et donc exécuter 75% des demandes de rachats au lieu de 50% si elle appliquait strictement le Seuil de Déclenchement à 5%).
- 
##### Frais et commissions :

Les frais de fonctionnement et de gestion, de performance, sont exprimés TTC, quel que soit le régime de soumission ou non à la TVA de la Société de Gestion. Les montants TTC pourront être égaux aux montants HT en cas d’absence de soumission à la TVA de la Société de Gestion.
- Commissions de souscription et de rachat : Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au FCP servent à compenser les frais supportés par le FCP pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. La Société de Gestion se réserve le droit de ne pasprélever de commissions de souscription et de rachat. Les commissions non acquises reviennent à la Société de Gestion, au commercialisateur.

| Commissions à la charge de l'investisseur prélevées lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au FCP | Valeur Liquidative x Nombre de parts souscrites | R-Acc-EUR : 1% TTC maximum E-Acc-EUR, I-Acc-USD-H et I- Acc- EUR : Néant SI-Acc-EUR et F-Acc-EUR : Néant |
| Commission de souscription acquise au FCP | Néant |
| Commission de rachat non acquise au FCP | Valeur Liquidative X Nombre de parts rachetées | Néant |
| Commission de rachat acquise au FCP | Néant |

Condition d’exonération : Les opérations de souscription et rachat simultanées pourront faire l’objet d’une exonération de toutes commissions (acquises ou non acquises au FCP) dans les conditions suivantes :
- opérations réalisées le même jour, pour le même montant et sur la même VL, dès lors que ces opérations sont économiquement neutres pour le FCP et en ne l’obligeant pas à procéder à des investissements ou désinvestissements ;
- réalisées par un même porteur (opérations dites d’acheté-vendu) ou par des personnes, entités ou sociétés ayant entre elles un lien de contrôle ou placées sous le même contrôle (opérations de reclassement) ; et
- notifiées à la Société de Gestion moyennant un préavis minimal de trois jours ouvrés, afin de lui permettre de valider que l’ensemble des conditions d’exonération sont remplies.
- Le cas d’un aller/retour fiscal, à savoir, une demande de rachat de parts concomitante et liée à une demande de souscription sur la même date de valeur liquidative, le même code Isin, un même nombre de parts, un même intermédiaire et sur un même compte, ne fera pas parti du mécanisme de calcul des Gates et sera donc par conséquent honoré tel quel.

Le FCP peut subir une baisse de sa valeur liquidative ("VL") en raison des ordres de souscription et de rachat effectués par les investisseurs lors d’une date de centralisation donnée et qui devraient être exécutés à un niveau de VL qui ne reflète pas les coûts de réajustement associés aux opérations d'investissement ou de désinvestissement du portefeuille nécessaires pour honorer lesdits ordres. Afin de réduire l’impact de cette dilution et de protéger les intérêts des porteurs existants, un mécanisme de swing pricing avec seuil de déclenchement est prévu.
Ce mécanisme, encadré par une politique de swing pricing, permet à la Société de Gestion de s'assurer de faire supporter les coûts de réajustement aux investisseurs qui demandent la souscription ou le rachat de parts du FCP en épargnant ainsi les porteurs qui demeurent au sein du Fonds.
Les investisseurs sont informés que la volatilité de la VL du FCP peut ne pas refléter uniquement celle des titres détenus en portefeuille en raison de l’application du swing pricing.
Pour plus d’information sur ce mécanisme, merci de se référer à la Section VI- du prospectus relative aux « Règles d’évaluation et modalités de valorisation des actifs ».
- Frais de fonctionnement et de gestion : Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au FCP, à l’exception des frais de transactions. Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, impôt de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la Société de Gestion deportefeuille.
- Aux 
- frais 
- de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- des commissions de performance. Celles-ci rémunèrent la Société de Gestion dès lors que le FCP a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées au FCP.
- les commissions de mouvement facturées au FCP.
- une part du revenu des opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres

|  | Frais facturés au FCP | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- | --- |
| 1. et 2 | Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la Société de Gestion | Actif net | Part R-Acc-EUR : 1,30% TTC Part I-Acc-EUR, I-Acc-USD- H : 0,65% TTC Part SI-Acc-EUR : 0,55 % TTC Part F-Acc-EUR : 0,75 % TTC Part E-Acc- EUR : 0,15% TTC |
| 3. | Frais indirects maximum | Actif net | NA (*) |
| 4. | Commissions de mouvement Prestataire percevant des commissions : Dépositaire uniquement | Prélèvement sur chaque transaction | 70€ TTC maximum sur chaque transaction |
| 5. | Frais de performance | Actif net | Parts E-Acc-EUR : Néant Parts R-Acc-EUR, Part I-Acc-EUR, PartSI-Acc-EUR, Part F-Acc-EUR, Part I-Acc- USD H : 10% TTC de la performance supérieure à celle de l’Indicateur de référence avec High Water Mark ( 1 ) |

(*) Le fonds peut investir jusqu’à 10% maximum de son actif dans d’autres OPC les frais indirects liés à ces investissements seront non significatifs.
- le système de « High Water Mark » n’autorise la Société de Gestion à prélever une commission de surperformance que si la Valeur Liquidative de fin d’exercice est supérieure à la Valeur Liquidative dite « High Water Mark »(la « VL HWM »), égale à la dernière Valeur Liquidative ayant donné au paiement d’une commission de surperformance au cours des cinq (5) dernières années précédant chaque date de calcul considérée (voir ci-dessous). Pour chacune des catégories de Parts concernées, la première VL HWM est égale à sa Valeur Liquidative d’origine. A défaut d’existence d’une VL HWM au cours des cinq (5) dernières années précédant la date de calcul considérée, la VL HWM sera égale à la Valeur Liquidative de clôture du cinquième exercice social précédent l’exercice comptable en cours.

Commission de surperformance applicable aux parts R-Acc-EUR, Part I-Acc-EUR, Part SI-Acc-EUR, Part F-Acc-EUR et Parts I-Acc-USD-H :
Les commissions de surperformance rémunèrent la Société de Gestion dès lors que le FCP a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées au FCP.
Le montant de la commission de surperformance correspond à 10 % TTC de la performance positive de l’Actif Net du FCP au-delà de l’indicateur de référence pour les Parts R-Acc-EUR, I-Acc-EUR, SI- Acc- EUR, I-Acc-USD-H et F-Acc-EUR, calculée nette de tous frais de gestion (la « Performance ») selon les conditions définies ci-après.
Pour chaque catégorie de parts, la Performance, déterminée à chaque date de calcul de Valeur Liquidative, est égale à la différence positive entre (i) l’Actif Net à la date de calcul, et (ii) un actif net de référence correspondant à l’Actif Net ajusté en fonction de l’objectif de gestion de la Part concernée , après avoir tenu compte des montants de souscription et de rachat de la date de calcul du jour (l’« Actif
de Référence »).
Lors du calcul de chaque valeur liquidative au cours d’un exercice comptable donné et, pour chaque catégorie de parts, le montant des frais variables sera imputé et provisionné comme suit conformément au principe du « High Water Mark » :
- Si la valeur liquidative de la part concernée (net des frais de gestion) est inférieure (a) à la valeur liquidative théorique calculée sur la base de l’Actif de Référence, ou (b) à la VL HWM, il n’est pas constitué de provision pour commission de surperformance et une reprise de provision est appliquée le cas échéant (cf. ci-dessous);
- Si la valeur liquidative de la part concernée net des frais de gestion) est supérieure (a) à la valeur liquidative théorique calculée sur la base de l’Actif Net de Référence et (b) à la VL HWM, il est constitué une provision pour commission de surperformance au titre de la Performance.

Le paiement définitif des montants provisionnés au titre de la commission de surperformance en faveur de la Société de Gestion intervient à l’issue de chaque période de référence telle que définie ci-après, étant précisé que dans le cas d’une sous performance du FCP par rapport à la dernière valeur liquidative calculée, la provision est réajustée par le biais d’une reprise de provision. Les reprises de provision sont plafonnées à hauteur des dotations.
La commission de surperformance est calculée sur la base d'une période de référence qui correspond à l'exercice social du Fonds (la "Période de Référence") et, le cas échéant, est payable à la clôture de chaque Période de Référence.
La commission de surperformance sera prélevée pour la première fois, le cas échéant, à la clôture de l’exercice 2021 (i.e. le 30 juin 2021) de la manière suivante :
- Pour la période allant du 1
- er 
- janvier 2020 au 30 juin 2020, la commission de surperformance sera prélevée sur la base de l’ancienne méthode de calcul de la commission de surperformance pour les parts R-Acc-EUR (anciennement P EUR) et I-Acc-EUR (i.e. pour la part R-Acc-EUR (anciennement P EUR), 15 % TTC de la performance au-delà de Euribor3M + 200 points de base ; pour la part I-Acc-EUR, 10% TTC de la performance au-delà de Euribor3M + 200 points de base). Les frais de performance éventuellement percevables par la Société de Gestion au titre de cette commission de surperformance seront provisionnés jusqu’à la clôture de l’exercice comptable 2021 (i.e. le 30 juin 2021) et seront effectivement prélevées à compter de cette date ;
- 	Pour la période allant du 1
- er 
- juillet 2020 au 30 juin 2021, la commission de surperformance sera prélevée sur la base de la nouvelle méthode de calcul de la commission de surperformance pour les parts R-Acc-EUR, I-Acc-EUR, SI-Acc-EUR, I-Acc-USD-H et F-Acc-EUR (i.e. 10% TTC de la performance supérieure à celle de l’Indicateur de référence avec High Water Mark). Les frais de performance éventuellement percevables par la Société de Gestion au titre de cette commission de surperformance seront effectivement prélevés à compter de la clôture de l’exercice comptable 2021 (i.e. le 30 juin 2021).

Lors d’un rachat de parts en cours d’exercice, la commission de surperformance qui correspond à ces parts, s’il en existe, est immédiatement cristallisée et acquise à la Société de Gestion.
- 
## INFORMATIONS D’ORDRE COMMERCIAL
	- 
###### Modalités de distribution :


Le FCP est distribué par la Société de Gestion : Tikehau Investment Management.
La liste des commercialisateurs n’est pas exhaustive dans la mesure où, notamment, l’OPCVM est admis à la circulation en Euroclear. Ainsi, certains commercialisateurs peuvent ne pas être mandatés ou connus de la Société de Gestion.
- 
###### Souscription et rachat :

Les ordres de souscription ou de rachat s’effectueront conformément aux dispositions du paragraphe « Modalités de souscription et de rachat ».
- 
###### Diffusion des informations concernant le FCP :

La valeur liquidative est disponible auprès de la Société de Gestion : Tikehau Investment Management.
Le prospectus du FCP et les derniers documents annuels et périodiques sont disponibles sur le site de la Société de Gestion, ou adressés par courrier sur simple demande du porteur auprès de :
Tikehau Investment Management 32 rue de Monceau - 75008 Paris Tel : 01 53 59 05 00 Contact : client-service@tikehaucapital.com
Le site de l’Autorité des marchés financiers www.amf-france.org contient des informations complémentaires sur la liste des documents réglementaires et l’ensemble des dispositions relatives à la protection des investisseurs.
Sous réserve du respect de certaines conditions, dont notamment un délai de non-divulgation, la Société de Gestion peut communiquer la composition des actifs du FCP à certains investisseurs, en particulier des investisseurs professionnels relevant du contrôle de la CSSF, de l’ACPR, de l’AMF ou des autorités européennes équivalentes, pour les besoins de calcul des exigences réglementaires liées à la Directive 2009/138/CE Solvabilité II. Afin de s’assurer que la transmission de telles informations ne facilite pas des opérations de market timing, la Société de Gestion respecte les délais suivants avant toute divulgation :
- pour des investisseurs professionnels soumis à des contraintes prudentielles, comme évoqué ci- dessus, la transmission d’informations est autorisée à l'issue d'un délai de non divulgation qui ne peut être inférieur à 48 heures après la publication de la Valeur Liquidative concernée ;
- pour d’autres investisseurs, cette transmission peut être opérée à l'issue d'un délai de non divulgation qui ne peut être inférieur à 3 semaines après la publication de la Valeur Liquidative concernée (sauf conditions de marché exceptionnelles, dans lesquelles la Société de gestion peut imposer un délai de non-divulgation plus long).

Tout investisseur souhaitant bénéficier d'une telle communication doit avoir préalablement mis en place des procédures de gestion de ces informations sensibles pour s’assurer qu’elles seront utilisées uniquement pour le calcul des exigences prudentielles.
- 
###### Informations sur les critères ESG :

En tant que signataire des Principes de l’Investissement Responsable des Nations Unies (UNPRI) depuis 2014, la Société de Gestion prend en compte des critères ESG tout au long du cycle d’investissement et rend compte de sa démarche de progrès. Au niveau du groupe Tikehau Capital, les informations non- financières sont publiées au moins annuellement sur le site internet https://www.tikehaucapital.com/.
Sont exclus de l’univers d’investissement du FCP concerné, les entreprises qui sont impliquées dans les secteurs exclus conformément à l’article 4 « Stratégie d’investissement » (c).
Afin de déterminer la Note ESG, la Société de Gestion établit une grille de notation du profil extra-financier relatif aux trois catégories Environnement, Social/Sociétal et Gouvernance, et considère aussi les controverses sous l’angle de leur matérialité et de leur probabilité. Les critères ESG pris en compte dans la Note ESG incluent notamment :
- Gouvernance : qualité et transparence des informations financières et extra-financières, risques sectoriels liés à la corruption et la cyber sécurité, qualité du management et des instances de gouvernance, démarche de responsabilité sociétale de l’entreprise (RSE), maîtrise et matérialité des controverses liées à la gouvernance.
- Sociétal/Social : risques sectoriels liés à la santé et sécurité, risques environnementaux et sociaux dans la chaine d’approvisionnement, climat social, gestion de la qualité et des risques liés à la sécurité des consommateurs, maîtrise et matérialité des controverses liées aux thématiques sociales/sociétales, contribution des produits et services à des défis sociétaux.
- Environnement : risques sectoriels liés à l’empreinte environnementale de l’activité, risques physiques et de transition liés au changement climatique, maîtrise et matérialité des controverses liées aux thématiques environnementales, contribution des produits et services à des défis environnementaux.

Les critères ESG (notamment sur la gouvernance ou sur les bonnes pratiques de communication extra- financière) varient significativement entre certaines régions. Sur certains critères ESG jugés matériels, le FCP comparera la pratique d’une entreprise à celle de ses pairs de même taille au sein d’une même région.
Les informations sur les modalités de prise en compte des critères ESG dans la politique d’investissement sont disponibles dans les rapports périodiques ou dans des rapports ESG dédiés du FCP concerné.
Pendant la vie de l’investissement, les équipes de gestion effectuent un réexamen annuel des critères ESG sélectionnés pour la détermination de la Note ESG. En ligne avec la politique de vote du Groupe, les équipes de gestion votent aux assemblées générales des entreprises en portefeuille, quelle que soit leur nationalité, pour autant que l’émetteur (ou le cas échéant la plateforme de vote) fournisse des informations suffisantes et que ses dépositaires soient en mesure de prendre en compte les votes.
La Société de Gestion s’engage enfin à identifier les principaux potentiels impacts négatifs de ses investissements sur le climat et l'environnement (au regard par exemple, des émissions de GES induites ou de l'exposition des entreprises et des actifs aux zones sensibles à la biodiversité) ainsi que sur la gouvernance, les questions sociales et les questions relatives aux employés (au regard par exemple, de la diversité des sexes au sein du conseil d'administration ou de l'écart de rémunération entre les sexes). Un ou plusieurs fournisseurs externes (par exemple, la base de données ESG de Bloomberg, un spécialiste ESG désigné), parfois complété par des recherches internes (basées sur des informations publiques) seront utilisés pour calculer les moyennes pondérées des principaux potentiels impacts négatifs identifiés. Dans ce cadre, un bilan carbone est réalisé annuellement au niveau du FCP et la nature des principaux impacts négatifs constatés en termes de durabilité fera l’objet d’une déclaration annuelle mise à disposition dans le cadre du rapport ESG du Fonds.
- 
###### Politique de gestion des conflits d’intérêts :

La Société de Gestion dispose d’une politique de gestion des conflits d’intérêts efficace en vue d’identifier, de gérer et de suivre les conflits d’intérêts. Elle dispose par ailleurs d’une procédure de sélection et de suivi de ses délégataires et une politique contractuelle à l’égard de ceux-ci en vue de prévenir tout conflit d’intérêt potentiel.
Notre politique en matière de conflit d’intérêt est disponible sur le site : http://tikehaucapital.com
- 
###### Sélection des intermédiaires :

Une procédure de sélection et d’évaluation des intermédiaires prenant en compte des critères objectifs tels que la qualité de la recherche, du suivi commercial et de l’exécution a été mise en place au sein de la Société de Gestion. Cette procédure est disponible sur le site internet www.tikehaucapital.com
- 
## RÈGLES D’INVESTISSEMENT

Les ratios réglementaires applicables à l’OPCVM sont ceux mentionnés à l’article R. 214-2 et suivants du Code Monétaire et Financier.
Conformément aux articles 411-72 et 411-80 du RG AMF, et à l’instruction N° 2011-15 du 3 novembre 2011 relative aux modalités de calcul du risque global des OPCVM, tels que mis à jour ultérieurement, la Société de Gestion a choisi la méthode de l’engagement (tels que définis à l’article 6 de cette instruction).
- 
## RÈGLES D’ÉVALUATION ET MODALITÉS DE VALORISATION DES ACTIFS
	- 
###### Principes :


La Société de Gestion Tikehau Investment Management est responsable de la valorisation des différents instruments qui composent le FCP. Elle délègue le calcul de la valeur liquidative (VL) du FCP au valorisateur :
CACEIS FUND ADMINISTRATION
1-3 Place Valhubert, 75013 Paris
Le principe retenu est de s’assurer que les VL sont calculées de façon identique d’une VL à l’autre.
Les instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évalués à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la Société de Gestion. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.
Règles de valorisation :
- Les actions et titres assimilés sont valorisés au dernier cours de clôture connus à l’heure de valorisation du Fonds.
- Les obligations convertibles sont valorisées sur la base des cotations des contributeurs.
- Les titres de créances négociables sont valorisés à leur valeur actuelle, en l’absence de transactions significatives, une méthode actuarielle est appliquée. Dans le cas de TCN de durée de vie résiduelle inférieure à 3 mois, la méthode linéaire peut être retenue.
- Les parts d’OPC sont valorisées à la dernière VL publiée.
- Les futures sur marchés organisés sont valorisés au cours de compensation. Les options sur marchés organisés sont valorisées au cours de compensation.
- Les dérivés de crédit sont valorisés à leur valeur actuelle, sur la base des cotations des contributeurs. Les swaps sont valorisés à leur valeur actuelle sur la base des cotations des contributeurs.
- Les produits OTC (dont les titres de dette et de créance) sont valorisés à leur valeur actuelle sur la base des cotations des contributeurs.
- Les devises au comptant sont valorisées au cours de change du jour de la VL. Les contrats de change à terme sont valorisés au cours du terme du jour de la VL. Les dépôts sont valorisés à leur valeur actuelle le jour de la VL.
- Les titres pris (ou mis) en pension ainsi que les prêts (ou emprunts) de titres sont valorisés au prix de revient augmenté des intérêts.
- 
###### Comptabilisation des revenus et frais de transaction :

L’option retenue est celle des coupons et revenus encaissés.
Les frais de transaction des instruments financiers composant le FCP sont exclus de leur prix d’achat ou de vente.
La comptabilité du Fonds est effectuée en EUR(€).
Mécanisme d'ajustement (« swing pricing ») de la valeur liquidative avec seuil de déclenchement
- La Société de Gestion a mis en place une méthode d’ajustement de la valeur liquidative (VL) avec un seuil de déclenchement.
- Ce mécanisme consiste à faire supporter aux investisseurs, qui souscrivent ou qui rachètent leurs parts, les frais liés aux transactions effectuées à l’actif du FCP en raison des mouvements (souscriptions/rachats) du passif du FCP. Ce mécanisme, encadré par une politique, a pour but de protéger les porteurs qui demeurent dans le FCP en leur faisant supporter le moins possible ces frais. Il a pour résultat de calculer une VL ajustée dite « swinguée ».
- Ainsi, si, un jour de calcul de la VL, le total des ordres de souscription / rachats nets des investisseurs sur l'ensemble des catégories de parts du FCP dépasse un seuil préétabli déterminé, sur la base de critères objectifs par la société de gestion en pourcentage de l’actif net, la VL peut être ajustée à la hausse ou à la baisse, pour prendre en compte les coûts de réajustement imputables respectivement aux ordres de souscription / rachat nets. Si le FCP émet plusieurs catégories de parts, la VL de chaque catégorie de parts est calculée séparément mais tout ajustement a, en pourcentage, un impact identique sur l’ensemble des VL des catégories de parts du FCP.
- Les paramètres de coûts de réajustement et de seuil de déclenchement sont déterminés par la société de gestion et revus périodiquement. Ces coûts sont estimés par la société de gestion sur la base des frais de transaction, des fourchettes d’achat-vente ainsi que des taxes éventuelles applicables au FCP.
- Il n’est pas possible de prédire avec exactitude s'il sera fait application du mécanisme d’ajustement à un moment donné dans le futur, ni la fréquence à laquelle la société de gestion effectuera de tels ajustements.
- Les investisseurs sont informés que la volatilité de la VL du FCP peut ne pas refléter uniquement celle des titres détenus en portefeuille en raison de l’application du mécanisme d’ajustement. La VL« swinguée » est la seule valeur liquidative du FCP et la seule communiquée aux porteurs de parts du FCP. Toutefois, en cas d’existence d’une commission de surperformance, celle-ci est calculée sur la VL avant application du mécanisme d’ajustement.
- 
## REMUNERATION:

La Société de Gestion est soumise aux politiques, procédures et pratiques en matière de rémunération (désignées collectivement sous le terme « Politique de rémunération ») conformes à la directive OPCVM V (la « Directive »).
La Politique de rémunération est compatible avec une gestion saine et efficace des risques et encourage une telle gestion. Elle est conçue afin de ne pas inciter une prise de risques qui ne serait pas cohérente avec le profil de risque du Fonds. La Politique de rémunération est conforme à la stratégie commerciale, les objectifs, les valeurs et les intérêts de la Société de Gestion et des fonds, et comprend des mesures visant à éviter les conflits d'intérêt. La Politique de rémunération s'applique aux collaborateurs dont les activités professionnelles ont un impact significatif sur les profils de risque de la Société de Gestion ou des fonds, et garantit qu'aucun collaborateur ne sera impliqué dans le calcul ou la validation de sa propre rémunération. Le résumé de la Politique de rémunération est disponible sur le site http://www.tikehaucapital.com. Un
exemplaire imprimé de cette Politique de rémunération est disponible gratuitement sur simple demande.
REGLEMENT DU FCP TIKEHAU GLOBAL CREDIT

### TITRE 1 – ACTIF ET PARTS
Article 1 – Parts de copropriété
Les droits des copropriétaires sont exprimés en parts, chaque part correspondant à une même fraction de l’actif du FCP. Chaque porteur de parts dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du FCP proportionnel au nombre de parts possédées.
La durée du FCP est de 99 ans à compter du 28/12/2015 sauf dans les cas de dissolution anticipée ou de la prorogation prévue au présent règlement.
Les caractéristiques des différentes catégories de parts et leurs conditions d’accès sont précisées dans le prospectus du FCP.
Les dispositions du règlement réglant l’émission et le rachat de parts sont applicables aux fractions de parts dont la valeur sera toujours proportionnelle à celle de la part qu’elles représentent. Toutes les autres dispositions du règlement relatives aux parts s’appliquent aux fractions de parts sans qu’il soit nécessaire de le spécifier, sauf lorsqu’il en est disposé autrement.
Enfin, la direction de la Société de Gestion peut, sur ses seules décisions, procéder à la division des parts par la création de parts nouvelles qui sont attribuées aux porteurs en échange des parts anciennes.
Article 2 – Montant minimal de l’actif
Il ne peut être procédé au rachat des parts si l’actif du FCP devient inférieur à 300 000€ ; dans ce cas, et sauf si l’actif redevient entre temps supérieur à ce montant, la Société de Gestion prend les dispositions nécessaires pour procéder dans le délai de trente jours à la fusion ou à la dissolution du FCP.
Article 3 – Emission et rachat des parts
Les parts sont émises à tout moment à la demande des porteurs sur la base de leur valeur liquidative augmentée, le cas échéant, des commissions de souscription.
Les rachats et les souscriptions sont effectués dans les conditions et selon les modalités définies dans le prospectus.
Les parts de FCP peuvent faire l’objet d’une admission à la cote selon la réglementation en vigueur.
Les souscriptions doivent être intégralement libérées le jour du calcul de la valeur liquidative. Elles doivent être effectuées en numéraire.
Les rachats sont effectués exclusivement en numéraire, sauf en cas de liquidation du FCP lorsque les porteurs de parts ont signifié leur accord pour être remboursé en titres. Ils sont réglés par le dépositaire dans un délai maximum de cinq jours suivant celui de l’évaluation de la part.
Toutefois, si, en cas de circonstances exceptionnelles, le remboursement nécessite la réalisation préalable d’actifs compris dans le FCP, ce délai peut être prolongé sans pouvoir excéder 30 jours.
Sauf en cas de succession ou de donation-partage, la cession ou le transfert de parts entre porteurs, ou de porteurs à un tiers, est assimilé à un rachat suivi d’une souscription ; s’il s’agit d’un tiers, le montant de la cession ou du transfert doit, le cas échéant, être complété par le bénéficiaire pour atteindre au
minimum celui de la souscription minimale exigée par le prospectus.
En application de l’article L. 214-8-7 du code monétaire et financier, le rachat par le FCP de ses parts, comme l’émission de parts nouvelles, peuvent être suspendus, à titre provisoire, par la Société de Gestion, quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des porteurs le commande.
Lorsque l’actif net du FCP est inférieur au montant fixé par la réglementation, aucun rachat des parts ne peut être effectué.
En cas de circonstances exceptionnelles et lorsque l’intérêt des porteurs l’exige, la Société de Gestion a prévu la mise en place d’un dispositif permettant le plafonnement des rachats (« Gates ») dès lors que le rapport entre (i) les rachats nets des souscriptions et (ii) le dernier actif net d’inventaire connu est supérieur ou égal à 5%. Les Gates ne seront toutefois pas déclenchés de manière systématique en cas de dépassement de ce seuil : si les conditions de liquidité le permettent, la Société de Gestion peut décider d’honorer les rachats au-delà de ce seuil. La durée maximale d’application des Gates est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois. La part de l’ordre non exécuté ne peut en aucun cas être annulée et est automatiquement reportée sur la prochaine date de centralisation. Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre de parts, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même porteur ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises au mécanisme des Gates.
Article 4 – calcul de la valeur liquidative
Le calcul de la valeur liquidative est effectué en tenant compte des règles d’évaluation figurant dans le prospectus.

### TITRE 2 – FONCTIONNEMENT DU FCP
Article 5 – la Société de Gestion
La gestion du FCP est assurée par la Société de Gestion conformément à l’orientation définie pour le FCP.
La Société de Gestion agit en toutes circonstances pour le compte des porteurs de parts et peut seule exercer les droits de vote attachés aux titres compris dans le FCP.
Article 5 bis – règles de fonctionnement
Les instruments et dépôts éligibles à l’actif de l’OPCVM ainsi que les règles d’investissement sont décrits dans le prospectus.
Article 6 – le dépositaire
Le dépositaire assure les missions qui lui incombent en application des lois et règlements en vigueur ainsi que celles qui lui ont été contractuellement par la Société de Gestion confiées. Il doit notamment s'assurer de la régularité des décisions de la Société de Gestion de portefeuille. Il doit, le cas échéant, prendre toutes mesures conservatoires qu’il juge utiles. En cas de litige avec la Société de Gestion, il en informe l’Autorité des marchés financiers.
Article 7 – le Commissaire aux comptes
Un commissaire aux comptes est désigné pour six exercices, après accord de l’Autorité des marchés financiers, par l’organe de gouvernance de la Société de Gestion. Il certifie la régularité et la sincérité des comptes. Il peut être renouvelé dans ses fonctions.
Le commissaire aux comptes est tenu de signaler dans les meilleurs délais à l'Autorité des marchés financiers tout fait ou toute décision concernant l'organisme de placement collectif en valeurs mobilières dont il a eu connaissance dans l'exercice de sa mission, de nature :
1° A constituer une violation des dispositions législatives ou réglementaires applicables à cet organisme et susceptible d'avoir des effets significatifs sur la situation financière, le résultat ou le patrimoine ;
2° A porter atteinte aux conditions ou à la continuité de son exploitation ;
3° A entraîner l'émission de réserves ou le refus de la certification des comptes.
Les évaluations des actifs et la détermination des parités d’échange dans les opérations de transformation, fusion ou scission sont effectuées sous le contrôle du commissaire aux comptes. Il apprécie tout apport en nature sous sa responsabilité. Il contrôle la composition de l’actif et des autres éléments avant publication.
Les honoraires du commissaire aux comptes sont fixés d’un commun accord entre celui-ci et le conseil d’administration ou le directoire de la Société de Gestion au vu d’un programme de travail précisant les diligences estimées nécessaires.
Il atteste les situations servant de base à la distribution d’acomptes. Article 8 – les comptes et le rapport de gestion
A la clôture de chaque exercice, la Société de Gestion établit les documents de synthèse et établit un rapport sur la gestion du FCP pendant l’exercice écoulé.
L’inventaire est attesté par le dépositaire et l’ensemble des documents ci-dessus est contrôlé par le commissaire aux comptes.
La Société de Gestion tient ces documents à la disposition des porteurs de parts dans les quatre mois suivant la clôture de l’exercice et les informe du montant des revenus auxquels ils ont droit : ces documents sont, soit transmis par courrier à la demande expresse des porteurs de parts, soit mis à leur disposition à la Société de Gestion.

### TITRE 3 – MODALITES D’AFFECTATION DES RESULTATS
Article 9 - Modalités d’affectation du résultat et des sommes distribuables
Le résultat de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, dividendes, primes et lots, jetons de présence ainsi que tous produits relatifs aux titres constituant le portefeuille du fonds majoré du produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de
la charge des emprunts.
Les sommes distribuables par un OPCVM sont constituées par :
1° Le résultat net augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus ;
2° Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l'exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d'exercices antérieurs n'ayant pas fait l'objet d'une distribution ou d'une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.
Les sommes mentionnées aux 1° et 2° peuvent être distribuées, en tout ou partie, indépendamment l'une de l'autre.
La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l'exercice.
La Société de Gestion décide de la répartition des résultats. Les modalités d’affectation du résultat et des sommes distribuables sont précisées dans le prospectus.

### TITRE 4 – FUSION SCISSION DISSOLUTION LIQUIDATION
Article 10 – fusion – scission
La Société de Gestion peut soit faire apport, en totalité ou en partie, des actifs compris dans le FCP à un autre OPCVM qu’elle gère, soit scinder le FCP en deux ou plusieurs autres FCP communs dont elle
assurera la gestion.
Ces opérations de fusion ou de scission ne peuvent être réalisées qu’un mois après que les porteurs en aient été avisés. Elles donnent lieu à la délivrance d’une nouvelle attestation précisant le nombre de parts détenues par chaque porteur.
Article 11 – dissolution – prorogation
Si les actifs du FCP demeurent inférieurs, pendant trente jours, au montant fixé à l’article 2 ci-dessus, la Société de Gestion en informe l’Autorité des marchés financiers et procède, sauf opération de fusion avec un autre FCP commun de placement, à la dissolution du FCP.
La Société de Gestion peut dissoudre par anticipation le FCP ; elle informe les porteurs de parts de sa décision et à partir de cette date les demandes de souscription ou de rachat ne sont plus acceptées.
La Société de Gestion procède également à la dissolution du FCP en cas de demande de rachat de la totalité des parts, de cessation de fonction du dépositaire, lorsqu’aucun autre dépositaire n’a été désigné, ou à l’expiration de la durée du FCP, si celle-ci n’a pas été prorogée. La Société de Gestion informe l’Autorité des marchés financiers par courrier de la date et de la procédure de dissolution retenue. Ensuite, elle adresse à l’Autorité des marchés financiers le rapport du commissaire aux comptes.
La prorogation d’un FCP peut être décidée par la Société de Gestion en accord avec le dépositaire. Sa décision doit être prise au moins 3 mois avant l’expiration de la durée prévue pour le FCP et portée à la connaissance des porteurs de parts et de l’Autorité des marchés financiers.
Article 12 – liquidation
En cas de dissolution, la Société de Gestion est chargée des opérations de liquidation. Ils sont investis à cet effet, des pouvoirs les plus étendus pour réaliser les actifs, payer les créanciers éventuels et répartir le solde disponible entre porteurs de parts en numéraire ou en valeurs.
Le commissaire aux comptes et le dépositaire continuent d’exercer leurs fonctions jusqu’à la fin des opérations de liquidation.

### TITRE 5 – CONTESTATION
Article 13 – compétence – élection de domicile
Toutes contestations relatives au FCP qui peuvent s’élever pendant la durée de fonctionnement de celui-ci, ou lors de sa liquidation, soit entre les porteurs de parts, soit entre ceux-ci et la Société de Gestion ou le dépositaire, sont soumises à la juridiction des tribunaux compétents.