The Company has implemented a haircut policy in respect of each class of assets received as collateral. This policy takes account of the characteristics of the relevant asset class, including the credit standing of the issuer of the collateral, the price volatility of the collateral and the results of any stress tests which may be performed in accordance with the stress testing policy. The value of the collateral, adjusted in light of the haircut policy, shall equal or exceed, in value, at all times, the relevant counterparty exposure.
Until the expiry of the repurchase agreement, reverse repurchase agreement or securities lending agreement, collateral obtained under such agreement: (a) must be marked to market daily (as valued by the counterparty using its procedures, subject to any agreed haircuts, reflecting market values and liquidity risk); and (b) must equal or exceed, in value, at all times the value of the amount invested or securities loaned.
Collateral must be held by the Depositary, or its agent (where there is title transfer). This is not applicable in the event that there is no title transfer in which case the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral.
Details of the exposures obtained through efficient portfolio management techniques, the counterparties used, the type and amount of collateral received to reduce such exposures and any income and expenses, whether direct or indirect, generated by securities lending will be disclosed in the periodic reports of the Company.
Any Fund receiving collateral for at least 30% of its assets will undergo regular stress testing in accordance with the Company’s liquidity stress-testing policy to assess the liquidity risk attached to the collateral it has received.

Translation (ENFR, 2021-03-05):
La Société a mis en place une politique de décote eu égard à chaque classe d’actifs reçue en garantie. Cette politique tient compte des caractéristiques de la classe d’actifs concernée, en ce compris la solvabilité de l’émetteur de la garantie, la volatilité du cours de la garantie et les résultats de tous stress tests éventuellement déjà pratiqués conformément à la politique de stress testing. La valeur de la garantie, ajustée selon la politique de décote, doit être égale ou supérieure, en termes de valeur et à tous moments, à l’exposition à la contrepartie concernée.
Jusqu’à l’expiration d’un contrat de mise en pension, d’un contrat de prise en pension ou d’un contrat de prêt de titres, la garantie obtenue en vertu dudit contrat doit : (a) doit être valorisée chaque jour (par la contrepartie et sur la base de ses procédures, sous réserve de toutes décotes reflétant les valeurs de marché et le risque de liquidité) ; et (b) être toujours d’une valeur égale ou supérieure à celle du montant investi ou des titres prêtés.
La garantie doit être détenue par le Dépositaire ou son agent (dans le cas des transferts de titres). Ceci ne s’applique pas en l’absence de transfert de titre ; dans ce cas, la garantie peut être détenue par un dépositaire tiers qui sera soumis à une surveillance prudentielle et n’aura pas de lien avec le fournisseur de la garantie.
Les informations relatives aux expositions obtenues par le biais de techniques de gestion de portefeuille efficace utilisées, le type et le montant des garanties obtenues afin de réduire ces expositions et tous revenus ou dépenses, directs ou indirects, générés par ce prêt de titres seront indiqués dans les rapports périodiques de la Société.
Tout compartiment qui reçoit des garanties pour au moins 30 % de la valeur de ses actifs devra se soumettre à des tests de stress conformément à la politique de tests de stress du niveau de liquidité afin de mesurer le risque de liquidité associé aux garanties obtenues.