# Risk Considerations
There can be no assurance that a Fund’s investments will be successful or that the investment objectives of a Fund will be achieved. A Fund’s investment portfolio may fall in value due to any of the key risk factors below and therefore your investment in the Fund may suffer losses. There is no guarantee of the repayment of principal.
An investment in Shares of a Fund does not constitute a complete investment programme. 
Investors may wish to complement an investment in a Fund with other types of investments. 
An investment in a Fund should not constitute a substantial proportion of an investment portfolio and may not be appropriate for all investors.
The difference at any one time between the sale and redemption price of shares in a Fund means that the investment should be viewed as medium to long term.
Whilst some risks will be more relevant to certain Funds, investors should ensure that they understand all the risks discussed in this Prospectus, insofar as they may relate to that Fund. In addition, the relevant Supplement provides more information on the specific risks associated with individual Funds, where relevant.
Investors should read all the Risk Considerations to determine applicability to a specific Fund in which the investor intends to invest.
The following Risk Considerations detail particular risks associated with an investment in the Company, which investors are encouraged to discuss with their professional advisers. It does not purport to be a comprehensive summary of all of the risks associated with an investment in the Company or an individual Fund.
GENERAL RISK
Charges Deducted from Capital
Each Fund normally pays its management fee and other fees and expenses out of income. However, where insufficient income is available, the Manager may pay some or all of its management fee and other fees and expenses out of capital and out of both realised and unrealised capital gains less realised and unrealised capital losses. Where the management fee and other fees and expenses are deducted from a Fund’s capital rather than income generated by the relevant Fund this may constrain growth and could erode capital, as the capital of the relevant Fund available for investment in the future and for capital growth may be reduced, although this may also result in income being increased for distribution of dividends. Thus, on redemption of holdings, Shareholders may not receive back the full amount invested. The policy of charging fees and expenses to capital will also have the effect of lowering the capital value of your investment and constraining the potential for future capital growth. As fees and expenses may be charged to capital, investors should note the greater risk of capital erosion given the lack of potential capital growth and the likelihood that due to capital erosion, the value of future returns in the Fund could be diminished. Accordingly, distribution of dividends made during the lifetime of the Fund must be understood as a type of capital reimbursement. The rationale for the charging of fees and expenses in this manner is that it will have the effect of increasing the distributable income of the Fund.
The distribution amount and Net Asset Value of the Hedged Class may be adversely affected by differences in the interest rates of the reference currency of the Hedged Class and the Fund’s Base Currency, resulting in an increase in the amount of distribution that is paid out of capital and hence a greater erosion of capital than other non-hedged Classes.
Distributions out of Unrealised Capital Gains
A Fund normally pays dividends out of surplus net income. However, the Manager may also distribute such part of any capital gains less realised and unrealised capital losses as, in their opinion, is appropriate to maintain a satisfactory level of distribution. Payment of distributions out of unrealised capital gains amount to distribution out of capital under Hong Kong regulatory disclosure requirements and that payment of distributions under such circumstances amounts to a return or withdrawal of part of an investor's original investment or from any capital gains attributable to that original investment. Any distributions involving payment of unrealised capital gains as dividends (which means effectively paying dividend out of capital) may result in an immediate reduction of the Fund’s Net Asset Value per Share. Distributions out of capital may have different tax implications to distributions of income and investors are encouraged to seek independent advice in this regard.
Conflicts of Interest
The Manager and delegates of the Manager which are associated companies of the Manager may deal in securities and other investments for the Company through or with any associated company of the Manager.
In addition, any cash of the Company may be deposited, subject to the provisions of the Central Bank Acts, 1942 to 2010, with the Depositary or associated company of the Depositary or invested in certificates of deposit or banking instruments issued by the Depositary or any associated company of the Depositary. Banking and similar transactions may also be undertaken with or through the Depositary or any other associated company of the Depositary.
There is no prohibition on dealings in the assets of a Fund by the Manager, the Investment Manager the Administrator, the Depositary or entities related to the Manager, the Investment Manager, the Administrator or the Depositary or to their respective officers, directors or executives, provided that the transaction is negotiated at arms length. Such transactions must be consistent with the best interests of the Shareholders.
There will be no obligation on the part of the Manager, the Investment Manager, the Administrator, the Depositary or entities related to the Manager, the Investment Manager, the Administrator or the Depositary or their respective officers, directors or executives to account to the Shareholders for any benefits so arising and any such benefits may be retained by the relevant party provided that:
- a person approved by the Depositary (or in the case of a transaction involving the Depositary, the Manager), as independent and competent certificates the price at which the transactions is effected is fair; or
- the execution of the transaction is on best terms on organised investment exchanges under their rules; and
- where the conditions set out in (i) or (ii) above are not practical, the Depositary (or in the case of a transaction involving the Depositary, the Manager) is satisfied that such transaction conforms with the principle that it is negotiated at arm’s length and is in the best interest of the Shareholders.

Translation (ENFR, 2019-07-01):
# Considérations relatives aux risques
Il ne peut être garanti que les investissements d’un Compartiment donnent les résultats escomptés ou qu’un Compartiment atteigne ses objectifs d’investissement. Le portefeuille d’investissement d’un Compartiment peut perdre de la valeur en raison de l’un quelconque des facteurs de risque clés ci-après. Par conséquent, votre investissement dans le Compartiment peut subir des pertes. Le remboursement du principal n’est aucunement garanti.
Un placement dans des Actions d’un Compartiment ne constitue pas un programme d’investissement complet. 
Les investisseurs voudront peut-être compléter leur investissement dans un Compartiment avec d’autres types d’investissement. 
Un investissement dans un Compartiment ne devrait pas constituer une proportion substantielle d’un portefeuille d’investissement et peut ne pas être approprié pour tous les investisseurs.
L’écart qui existe à tout moment entre le prix de souscription et le prix de rachat des Actions d’un Compartiment implique que l’investissement doit être considéré comme un placement de moyen à long terme.
Bien que certains risques concernent plus particulièrement certains Compartiments, les investisseurs doivent s’assurer qu’ils comprennent tous les risques mentionnés dans le présent Prospectus dans la mesure où ils peuvent concerner le Compartiment dans lequel ils prévoient d’investir. Par ailleurs, le cas échéant, les Suppléments respectifs donnent plus d’informations sur les risques spécifiques liés à chaque Compartiment.
Les investisseurs doivent lire l’ensemble des considérations relatives aux risques pour déterminer l’applicabilité de chacun de ces risques au Compartiment dans lequel ils souhaitent investir.
Les considérations relatives aux risques suivantes présentent en détail certains risques liés à un investissement dans la Société que les investisseurs sont invités à évoquer avec leurs conseillers professionnels. Elles n’ont pas vocation à proposer un résumé exhaustif de tous les risques liés à un investissement dans la Société ou un Compartiment distinct.
RISQUES GÉNÉRAUX
Déduction des charges du capital
Chaque Compartiment paie normalement ses commissions de gestion et autres frais et charges sur ses revenus. Toutefois, lorsque le revenu disponible est insuffisant, la Société de gestion peut payer une partie, voire la totalité, de ses commissions de gestion et autres frais et charges sur le capital ou encore sur les plus-values à la fois réalisées et latentes, minorées des moins-values réalisées et latentes. Lorsque les commissions de gestion et autres frais et charges sont déduits du capital d’un Compartiment plutôt que du revenu qu’il a généré, sa croissance peut en être restreinte, d’où une érosion du capital puisque la disponibilité du capital à des fins d’investissement futur ou de croissance du capital pourrait s’en trouver réduite, même si le résultat à distribuer sous forme de dividendes pourrait augmenter dans le même temps. Pour cette raison, lors du rachat de leur participation, les Actionnaires peuvent ne pas récupérer la totalité du montant investi. Parallèlement, la politique consistant à prélever les frais et charges sur le capital fait diminuer la valeur en capital de votre placement et limite le potentiel de croissance future de votre capital. Dans la mesure où tous les frais et charges peuvent être prélevés sur le capital, nous attirons l’attention des investisseurs sur le fait que le risque d’érosion du capital est plus important en raison du moindre potentiel de croissance du capital et que, en raison de ladite érosion du capital, la valeur des futurs rendements du Compartiment pourrait diminuer. Par conséquent, les dividendes distribués pendant la durée de validité du Compartiment doivent s’envisager comme un remboursement de capital. Le prélèvement des frais et charges sur le capital se justifie par le fait que cela fait augmenter les revenus distribuables du Compartiment.
Le montant distribué et la Valeur d’Inventaire Nette de la Classe couverte peuvent être négativement affectés par les différences de taux d’intérêt entre la Devise de référence de la Classe couverte et la Devise de référence du Compartiment, ce qui entraînerait alors une augmentation du montant de capital distribué et, par conséquent, une érosion plus importante du capital que pour les autres Classes non couvertes.
Distributions à partir des plus-values latentes
Un Compartiment paie normalement des dividendes à partir de son revenu net excédentaire. Cependant, la Société de gestion pourra également distribuer toute partie des plus-values minorées des moins-values latentes et réalisées qui lui semble appropriée afin de maintenir un niveau de distribution satisfaisant. Le paiement de dividendes à partir des plus- values latentes correspond à une distribution prélevée sur les capitaux propres en vertu des exigences hongkongaises d’information financière et, dans de telles circonstances, à un remboursement ou à un retrait d’une partie de l’investissement original d’un investisseur ou à un paiement à partir de plus-values attribuables à cet investissement original. Toute distribution impliquant le versement de plus-values latentes sous forme de dividendes (ce qui correspond effectivement à verser des dividendes sur le capital) peut provoquer une baisse immédiate de la Valeur d’Inventaire Nette par Action du Compartiment. Les distributions à partir des capitaux propres peuvent avoir des implications fiscales différentes de celles des distributions sur le revenu et les investisseurs sont invités à demander conseil à ce sujet à un professionnel indépendant.
Conflits d’intérêts
La Société de gestion et ses délégués, qui sont des sociétés affiliées à la Société de gestion, pourront négocier des valeurs ou d’autres investissements pour la Société par l’intermédiaire ou avec le soutien de toute société affiliée à la Société de gestion.
En outre, toutes les liquidités de la Société pourront être déposées, sous réserve des dispositions des « Central Bank Acts » de 1942 à 2010, auprès du Dépositaire ou de toute société affiliée au Dépositaire ou investies sous forme de certificats de dépôt ou d’effets bancaires émis par le Dépositaire ou par toute société affiliée au Dépositaire. Des opérations bancaires ou similaires pourront être entreprises avec ou par l’intermédiaire du Dépositaire ou de toute autre société affiliée au Dépositaire.
Dans des conditions commerciales normales, aucune restriction n’est imposée sur les transactions portant sur les actifs d’un Compartiment effectuées par la Société de gestion, la Société d’Investissement, l’Agent administratif, le Dépositaire ou des sociétés affiliées à ceux-ci ou leurs directeurs, administrateurs ou cadres respectifs. Ces opérations doivent être effectuées de façon à servir au mieux les intérêts des Actionnaires.
La Société de gestion, la Société d’Investissement, l’Agent administratif, le Dépositaire ou les entités liées à ces derniers ou leurs directeurs, administrateurs ou cadres respectifs ne seront pas tenus de rendre compte aux Actionnaires des produits générés du fait de ces opérations et ces produits pourront être conservés par la partie concernée, sous réserve que :
- une personne agréée par le Dépositaire (ou dans le cas d’une opération engageant le Dépositaire, agréée par la Société de gestion) comme indépendante et compétente certifie que le prix auquel les opérations sont réalisées est juste et équitable ; ou
- l’exécution de l’opération soit faite dans les meilleures conditions d’un marché organisé en vertu de sa réglementation ; ou
- si les dispositions stipulées aux paragraphes (i) ou (ii) ci-dessus sont inapplicables, le Dépositaire (ou dans le cas d’une opération engageant le Dépositaire, la Société de gestion) considère que ces opérations sont conformes au principe de négociation dans des conditions commerciales normales, et qu’elles servent au mieux les intérêts des Actionnaires.