The Fund, including its Sub-Funds, faces potential risks associated with the result of the referendum on the United Kingdom's continued membership of the European Union, which took place on 23 June 2016 and which resulted in a vote for the United Kingdom to leave the European Union. The decision to leave could materially and adversely affect the regulatory regime to which some of the Fund's service providers and counterparties are currently subject in the United Kingdom, particularly in respect of financial services regulation and taxation. Investors should note that the Manager may be required to introduce changes to the way the Fund is structured and introduce, replace or appoint additional service providers or agents and/or amend the terms of appointment of persons or entities engaged currently to provide services to the Manager in respect of the Fund, including but not limited to the Investment Manager. Although the Manager shall seek to minimize the costs and other implications of any such changes, investors should be aware that some or all of the costs of such changes may be borne by the Fund.
Furthermore, the vote to leave the European Union may result in substantial volatility in foreign exchange markets which may have a material adverse effect on the Fund and/or its service providers. The vote for the United Kingdom to leave the European Union may set in train a sustained period of uncertainty, as the United Kingdom seeks to negotiate the terms of its exit. It may also destabilise some or all of the other 27 members of the European Union and/or the euro zone which may also have a material adverse effect on the Fund, its service providers and counterparties.
8. TAXATION

Translation (ENFR, 2017-07-13):
Le Fonds, y compris ses Compartiments, doit faire face à un risque lié au résultat du référendum sur le maintien de l'appartenance du Royaume-Uni à l'Union Européenne ; ce référendum a eu lieu le 23 juin 2016 et a eu pour résultat la sortie du Royaume-Uni de l'Union Européenne. La décision de sortir de l'UE pourrait avoir un impact négatif sur le régime réglementaire sur lequel s'appuient certains des fournisseurs de services et contreparties du Fonds au Royaume-Uni, et particulièrement en ce qui concerne la réglementation et la fiscalité des services financiers. Les investisseurs doivent noter que la Société de gestion peut se trouver dans l'obligation d'introduire des changements à la façon dont le Fonds est structuré ; elle peut également être amenée à incorporer, remplacer ou nommer des fournisseurs de services ou agents supplémentaires et/ou à modifier les modalités de désignation de personnes ou d'entités actuellement engagées pour la fourniture de services à la Société de gestion dans le cadre du Fonds (y compris pour la désignation du Gestionnaire des investissements). La Société de gestion devra tout mettre en œuvre pour minimiser les coûts et les autres implications de ces changements, mais les investisseurs doivent savoir que certains des
coûts liés à ces changements (ou la totalité d'entre eux) sont susceptibles d'incomber au Fonds.
Par ailleurs, le vote de sortie de l'Union Européenne risque d'entraîner une volatilité importante sur les marchés étrangers, ce qui peut avoir un impact négatif important sur le Fonds et/ou sur ses fournisseurs de services. Le vote anglais de sortie de l'Union Européenne peut ouvrir la voie à une longue période d'incertitude, pendant que le Royaume-Uni cherche à négocier les modalités de son départ. Cela peut également déstabiliser certains des 27 autres membres de l'Union Européenne et/ou de la zone Euro, ce qui aurait aussi des conséquences négatives importantes sur le Fonds, sur ses fournisseurs de services et sur ses contreparties.
8. FISCALITÉ