Political changes may result in significant changes to the taxation of foreign investors. These changes may concern legislation, how the laws are interpreted or the decision to allow foreign investors to benefit from international taxation treaties. Such changes may have a retroactive effect and a negative impact on the return on investment of the Fund’s shareholders.
From a global perspective, emerging countries must be considered as riskier than developed markets due to their intrinsic nature. The attention of potential investors is drawn to the fact that the assets invested in emerging countries may be irremediably lost due to unexpected factors.
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###### Risks inherent to specific countries
	- Investments made in RussiaInvestments made in Russia are exposed to additional risks relating to ownership and safe custody of securities. In Russia, ownership of securities is evidenced by entries in the accounting books of a company or its registrar (which is neither an agent of the Depositary Bank nor accountable to the latter). No certificate proving ownership of Russian companies will be held by the Depositary Bank or any of its local correspondent banks or in an effective central safe custody system. A result of this system and the lack of regulation and intervention by the public authorities is a risk that the Fund could lose its registration and ownership of Russian securities as a result of fraud, negligence or an oversight. Furthermore Russian securities involve an increased holding risk because, in keeping with market practice, they are kept by Russian institutions which do not have adequate insurance covering losses due to theft, destruction or failure while the assets in question are held by these institutions.

Translation (ENFR, 2021-04-01):
Les changements politiques peuvent avoir pour conséquence des changements importants sur la fiscalité des investisseurs étrangers. Ces changements peuvent concerner la législation, l’interprétation des lois ou la décision de faire bénéficier les investisseurs étrangers de traités internationaux en matière fiscale. Ces changements peuvent avoir un effet rétroactif et un impact négatif sur le rendement du capital investi des actionnaires du Fonds.
D’un point de vue général, les pays émergents doivent être considérés plus risqués que les pays développés du fait de leur nature intrinsèque. L’attention des investisseurs potentiels est attirée sur le fait que les actifs investis dans les pays émergents peuvent être irrémédiablement perdus du fait de facteurs imprévus.
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##### Risques particuliers à certains pays
	- Investissements effectués en RussieLes investissements effectués en Russie sont exposés à des risques supplémentaires concernant la propriété et la conservation de valeurs mobilières russes. En Russie, la propriété de valeurs mobilières est matérialisée par des enregistrements dans les livres comptables de la société ou de son teneur de registre (qui n’est pas un agent de la Banque dépositaire ni n’est responsable envers elle). Aucun certificat représentant le titre de propriété dans des valeurs mobilières émises par des sociétés russes ne sera conservé par la Banque dépositaire, ni par un correspondant local de la Banque dépositaire, ni par un système efficace de conservation central. En raison de ce système et en l’absence d’une réglementation et d’intervention par les pouvoirs publics, le Fonds pourrait perdre son statut de propriétaire des valeurs mobilières émises par une société russe en raison de fraude, de négligence ou d’une omission. Par ailleurs, les valeurs mobilières russes comportent un risque de détention accru, car, conformément aux pratiques de marché, elles sont déposées auprès d’institutions russes qui n’ont pas toujours une assurance adéquate pour couvrir les risques de vol, de destruction ou de perte ou disparition de ces valeurs mobilières en dépôt.