OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
Paris La Défense, on the 16 October 2019 The statutory auditor
French original signed by Isabelle Bousquié 
Partner
- Annual accounts in EURBalance Sheet AssetBalance Sheet on 03/29/19Portfolio : 2789 H2O MULTISTRATEGIES

Translation (ENFR, 2019-03-29):
Paris La Défense, le 16 octobre 2019 KPMG S.A.
lsabelle Bousquié
Associé
- Comptes annuels en EURBilan ActifBilan Actif au 29/03/2019Portefeuille : 2789 H2O MULTISTRATEGIES
##### Equities, bonds and other securities not traded in a regulated market or equivalent:
Transferable securities, the price of which has not been recorded on the valuation date or has been adjusted, are valued by the Management Company at their expected trading value.
On the value of DE000A19MR53 CHAIN FINANCE 7.75% 2020, representing in actual value 3.74% of net assets, the Management Company has opted for a specific valuation to take into account a discount related to the illiquidity of the value, the price is the subject of a specific contribution.
On the value of NL0011354956 AVATERA MEDICAL INVE, representing in actual value 3.28% of net assets, and NL0012191662 LA PERLA FASHION FIN, representing in actual value 0.42% of net assets, the Management Company has opted for a specific internally valuation.

Translation (ENFR, 2019-03-29):
#### Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Les valeurs mobilières dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évaluées, sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation.
Sur la valeur DE000A19MR53 CHAIN FINANCE 7,75% 2020, représentant en valeur actuelle 3,74% de l’actif net, la société de gestion a opté pour une valorisation spécifique afin de tenir compte d’une décote liée au caractère illiquide de la valeur, le prix fait l’objet d’une contribution spécifique.
Sur les valeurs NL0011354956 AVATERA MEDICAL INVE, représentant en valeur actuelle 3,28% de l’actif net, et NL0012191662 LA PERLA FASHION FIN, représentant en valeur actuelle 0,42% de l’actif net, la société de gestion a opté pour une valorisation spécifique en interne.
TOTAL Commitments with conditional terms on regulated market
-4,936,006.89	-0.37
TOTAL Commitments with conditional terms	-2,783,406.14	-0.21 Other hedges
Other swaps

Translation (ENFR, 2019-03-29):
TOTAL Engagements à terme conditionnels sur marché réglementé
-4 936 006,89	-0,37
TOTAL Engagements à terme conditionnels	-2 783 406,14	-0,21 Autres instruments financiers à terme
Autres Swaps
### The calculation methodology used by the management company for the evaluation of the global risk of the portfolio is as follows: absolute Value at Risk
- Leverage of the portfolio : indicative average level:The indicative average level of leverage for the UCITS is 5/7. However, the UCITS has the possibility of reaching a higher level of leverage. The indicative level of leverage for the UCITS is calculated as the sum of the nominal positions on the financial contracts that are used.
- VaR level during the annual period :The maximum level of relative VAR was: 24.57%. The minimum level of relative VAR was: 19.09%. The average level of relative VAR was: 20.08%.

Translation (ENFR, 2019-06-28):
#### La méthode de calcul retenue par la Société de gestion pour mesurer le risque global de ce fonds est celle de la valeur en risque -VaR- absolue.
- Niveau de l’effet de levier indicatif moyen de l’OPC :Le niveau de l’effet de levier indicative moyen de l’OPCVM est de 5/7. Toutefois, le fonds aura la possibilité d’atteindre un niveau de levier plus élevé. Le niveau de l’effet de levier indicatif du fonds est calculé comme la somme des nominaux des positions sur les contrats financiers utilisés.
- Niveaux de VaR atteints par le fonds au cours de l’exerciceLe niveau maximum de VaR absolue atteint est de : 24,57%. Le niveau minimum de VaR absolue atteint est de : 19,09%. Le niveau moyen de VaR absolue atteint est de : 20,08%.
### Regarding the remuneration policy, H2O AM makes a distinction between two categories of personnel: employees and partners.
- employees are remunerated based on a fixed salary in line with market practice in the United Kingdom, as well as an annual bonus. This bonus is a function of the individual as well as the collective performance of the company.
- Partners are also remunerated based on a fixed income and annual bonus. They are also entitled to dividends depending on their share allocation in the capital of H2O, and depending thus on the profitability of H2O.

Translation (ENFR, 2019-06-28):
#### En ce qui concerne la politique de rémunération, H2O AM distingue deux catégories de personnel : les employés et les partenaires.
- les salariés sont rémunérés sur la base d'un salaire fixe conforme aux pratiques du marché au Royaume-Uni, ainsi que d'une prime annuelle. Ce bonus est attribué en fonction de l'individu ainsi que de la performance collective de l'entreprise.
- Les partenaires sont également rémunérés sur la base d'un revenu fixe et d'une prime annuelle. Ils ont également droit à des dividendes en fonction de leur participation dans le capital de H2O, et donc en fonction de la rentabilité de H2O.
### Foreign securities are converted into the equivalent value in euros in accordance with the WMR rate on the day of valuation.
In accordance with the provisions set out in the UCITS chart of accounts, and taking into account the current absence of market liquidity on certain assets held, the fund was led as of June 24, 2019 to adopt a valuation method for the assets concerned based either on estimates or offers of large independent banks of our group or on an extrapolation from this same information.
This valuation method has been retained instead of their probable trading value to approximate a current value of these assets at a given moment in the absence of representative transactions of a liquid market. Only the latter would make it possible to establish with certainty the present value of the portfolio. These assets represent a value of € 19,243,149.18 as of June 28, 2019 or 5.79% of the portfolio. These assets are the following values:

Translation (ENFR, 2019-06-28):
#### Les valeurs étrangères sont converties en contre-valeur en euros suivant le cours des devises WMR au jour de l'évaluation.
Conformément aux dispositions prévues dans le plan comptable OPCVM, et compte tenu de l’absence actuelle de liquidité du marché sur certains actifs détenus, le fonds a été conduit à compter du 24 juin 2019 à retenir un mode de valorisation pour les actifs concernés basé soit sur des estimations ou offres de grandes banques indépendantes de notre groupe soit sur une extrapolation à partir de ces mêmes informations.
Ce mode de valorisation a été retenu en lieu et place de leur valeur probable de négociation pour approximer une valeur actuelle de ces actifs à un instant donné à défaut de transactions représentatives d’un marché liquide. Seules ces dernières permettraient d’établir avec certitude la valeur actuelle du portefeuille. Ces actifs représentent une valeur de 19 243 149,18 euros au 28 juin 2019 soit 5.79% du portefeuille. Ces actifs sont les valeurs suivantes :
### The period of observation is defined as follows:
- first period of observation:
- for shares I and R: from 16 march 2011 to last working day of june 2012;
- for shares HCHF-I and HCHF-R: from 20 june 2014 to last working day of june 2015;
- for shares HSGD-I and HSGD-R: from 11 february 2015 to last working day of june 2016;
- for shares HUSD-I and HUSD-R: from 11 february 2015 to last working day of june 2016;
- for share N: from December 2017 to last working day of june 2018;
- for share HAUD-IC: from may 2018 to last working day of june 2019.
- For the following period of observation : from the first working day of July to the last working day of June of the following year.

Translation (ENFR, 2019-06-28):
#### La période d’observation est définie comme suit :
- la première période d’observation :
- pour les parts I et R : du 16 mars 2011 au dernier jour de bourse de juin 2012 ;
- pour les parts HCHF-I et HCHF-R : du 20 juin 2014 au dernier jour de bourse de juin 2015 ;
- pour les parts HSGD-I et HSGD-R : du 11 février 2015 au dernier jour de bourse de juin 2016 ;
- pour les parts HUSD-I et HUSD-R : du 11 février 2015 au dernier jour de bourse de juin 2016 ;
- pour la part N : du 21 decembre 2017 au dernier jour de bourse de juin 2018 ;
- pour la part HAUD-IC : du mai 2018 au dernier jour de bourse de juin 2019 ;
- pour les périodes d’observation suivantes : du premier jour de bourse de juillet au dernier jour de bourse de juin de l’année suivante.
TOTAL Commitments with conditional terms on regulated market
-2,615,192.78	-0.79
TOTAL Commitments with conditional terms	-2,017,948.85	-0.61 Other hedges
Other swaps

Translation (ENFR, 2019-06-28):
TOTAL Engagements à terme conditionnels sur marché réglementé
-2 615 192,78	-0,79
TOTAL Engagements à terme conditionnels	-2 017 948,85	-0,61 Autres instruments financiers à terme
Autres Swaps
### Page
- Main changes to the portfolio during the financial year
- Material changes occurring during the financial year and in the future
- Index-linked UCI
- Alternative funds of funds
- SFTR in EUR
- Access to documentation
- Efficient portfolio management techniques and financial derivative instruments (ESMA)
- 
### Information regarding risks	37
- Overall risk calculation method
- Exposure to securitisation
- Risk management
- Cash management
- Handling of non-liquid assets
- Environmental, social and governance criteria (ESG)	38
- French Law on Energy and Climate	52
- Governance and compliance commitments	53
- Fees and taxation	72
- Statutory Auditor’s certification73
- Annual financial statements	78
- 
### Investment guidelines
- 
### Management policy
- Annual economic situation as of 31/03/2022Global growth continued its strong rebound after the shock linked to the COVID-19 crisis, before being weakened by the outbreak of war in Ukraine and the strong surge in inflation. Growth proved to be stronger than expected in 2021, thanks to the improved health situation brought about by the large-scale vaccination campaign in developed countries, the continued pursuit of highly expansionary but more targeted fiscal policies, and very accommodative monetary policies. Over the first quarter of 2022, the conflict in Ukraine raised concerns about the global economy and more specifically the eurozone, given its heavy reliance on Russian energy.

Translation (ENFR, 2022-03-31):
##### Page
- Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l’exercice
- Changements substantiels intervenus au cours de l'exercice et à venir
- OPC Indiciel
- Fonds de fonds alternatifs
- Réglementation SFTR en EUR
- Accès à la documentation
- Techniques de gestion efficace de portefeuille et instruments financiers dérivés (ESMA)
- 
##### Informations sur les risques	37
- Méthode de calcul du risque global
- Exposition à la titrisation
- Gestion des risques
- Gestion des liquidités
- Traitement des actifs non liquides
- Critères environnementaux, sociaux et gouvernementaux (ESG)	38
- Loi Energie Climat	52
- Engagements de gouvernance et compliance	53
- Frais et Fiscalité	72
- Certification du Commissaire aux comptes	73
- Comptes de l'exercice	78
- 
##### Politique d'investissement
- 
##### Politique de gestion
- Conjoncture annuelle au 31/03/2022La croissance mondiale a poursuivi son fort rebond après le choc lié à la crise du Covid-19, avant d’être fragilisée par l’éclatement de la guerre en Ukraine et la forte accélération de l’inflation. La croissance s’est révélée plus forte que prévu en 2021 en raison de l’amélioration de la situation sanitaire permise par la vaste campagne de vaccination dans les pays développés, le maintien de politiques budgétaires très expansionnistes mais plus ciblées et des politiques monétaires très accommodantes. Durant le 1er trimestre 2022, le conflit en Ukraine a suscité des craintes sur l’économie globale et plus particulièrement sur celle de la zone Euro compte tenu de sa forte dépendance à l’énergie russe.
### Financial markets
Bond yields rose sharply on both sides of the Atlantic due to the sharp rise in inflation expectations, justifying a normalisation and a faster-than-expected tightening of central bank monetary policies.
However, the year began with a significant easing of long-term rates which lasted until August. Markets were buoyed by the Fed’s reassuring message that the acceleration in inflation is but transitory, and the ECB’s willingness to maintain a very accommodative monetary policy. At the beginning of August, the US and German 10-year rates recorded their lowest figures of the year, at 1.17% and -0.50% respectively.

Translation (ENFR, 2022-03-31):
##### Marchés financiers
Les taux obligataires se sont fortement tendus de part et d’autre de l’Atlantique en raison de la nette hausse des anticipations d’inflation justifiant une normalisation et un resserrement plus rapide que prévu des politiques monétaires des banques centrales.
L’année a pourtant commencé par une sensible détente des taux longs et ceci jusqu’au mois d’août. Les marchés ont été portés par le message rassurant de la Fed sur le caractère transitoire de l’accélération de l’inflation et la volonté de la BCE de maintenir une politique monétaire très accommodante. Début août, les taux à 10 ans américain et allemand ont ainsi enregistré leur plus bas de l’année à respectivement 1.17% et -0.50%.
### The markets subsequently rallied sharply on hopes of a breakthrough in talks on a possible ceasefire.
The S&P index rose by 14% in total over the year ended, while the Euro Stoxx 50 index remained virtually unchanged (-0.4%). This is linked in particular to Germany (-4% for the DAX) due to its greater dependence on Russian energy and trade with China, which has slowed. The CAC 40 rose by 9.8% over the year. In the UK, the FTSE 100 index rose by 11.9% over the year to return to pre-crisis levels. This weaker performance can be attributed particularly to the fact that the UK was one of the developed countries worst affected by the Covid-19 crisis. Added to this were the uncertainty caused by and the consequences of Brexit. In Japan, the Nikkei index fell by 4.7%, impacted by the slowdown in Asia and more specifically in the Chinese economy.
- 
### ABS market commentary MARCH 2021

Translation (ENFR, 2022-03-31):
##### Les marchés se sont par la suite nettement repris en raison notamment de l’espoir d’une avancée dans les pourparlers concernant un éventuel cessez le feu.
Au total, sur l’année écoulée, l’indice S&P a progressé de 14% et l’indice Eurostoxx 50 est resté quasiment inchangé (-0.4%). Cela est notamment lié à l’Allemagne (-4% pour le DAX) en raison de sa plus forte dépendance à l’énergie russe et au commerce avec la Chine, qui ralentit. Le CAC 40 a quant à lui progressé de 9.8% sur l’année. Au Royaume-Uni, l’indice Footsie 100 a augmenté de 11.9% sur l’année pour revenir seulement au niveau d’avant crise. Cette moindre performance est attribuable notamment au fait que le Royaume-Uni a été, parmi les pays développés, l’économie la plus affectée par la crise du Covid-19. A cela s’est ajoutée l’incertitude et les conséquences du Brexit. Au Japon, l’indice Nikkei a baissé de 4.7% affecté notamment par le ralentissement à l’œuvre en Asie et plus spécifiquement de l’économie chinoise.
- 
##### Commentaires de marché ABS MARS 2021
### ABS fundamentals were still improving despite the significant use of moratoriums and the gradual withdrawal of support measures by various governments.
On the CLO market, AAAs were 5 bps tighter over the month while AAs remained stable despite a strong increase in demand compared to other seniorities, unlike equity tranches which outperformed the entire capital structure against a backdrop of strong buy flows.
The CLO primary segment was very active at €4.2 billion, well above the levels normally seen at this time of year. Fundamentals were also very well starred, with an improvement in WARFs and Diversity Scores of -7 and +1. Lastly, the share of loans trading below 90% continued to fall (<3%) reflecting generally positive sentiment.
In this context, we made the most of the abundant supply on the primary market to improve the granularity and diversification of the portfolio while taking some profits on ABS that no longer offered much potential for tightening. The Fund’s performance remained stable over the month.

Translation (ENFR, 2022-03-31):
##### Les fondamentaux ABS sont toujours en amélioration malgré l’utilisation importante des moratoires et le retrait progressif des mesures de soutien des différents gouvernements.
Sur le marché des CLO, les AAA sont 5 bps plus serrés sur le mois alors que les AA sont restés stables malgré une forte augmentation de la demande par rapport autres séniorités…contrairement au tranche Equity qui ont superformé toute la capital structure sur fond de flux acheteur important.
Le primaire CLO a été très actif avec 4.2Bn EUR soit bien au dela des niveaux habituellement obervés à cette période de l’année. Egalement, les fondamentaux sont très bien orientés avec une amélioration des « WARF » et du « Diversity Score » de -7 et +1. Enfin, la part des « loans » traitant en dessous de 90% continue de baisser (<3%) reflétant le sentiment positif général.
Dans ce contexte, nous avons profité de l’abondance d’offre venant du marché primaire afin d’améliorer la granularité et la diversification du portefeuille tout en prenant quelques profits sur les ABS n’ayant plus tellement de potentiels de resserrement. La performance du fond est restée stable sur le mois.
## FEBRUARY 2022
Economic activity remained strong in February. The PMIs published at the end of the month were solid at 58.2 in the eurozone with economic surprise indices turning slightly positive in all developed economies. Similarly, employment and production figures remained relatively strong in both the United States and Europe.
Russia’s invasion of Ukraine, however, shook things up completely, even though the events took place at the very end of the month. Energy woes were already evident with the price of Brent crude oil jumping to $95 at the end of February, companies beginning to report shortages of certain metals, and escalating tensions in the grain market. Overall, the favourable economic figures published for the month should not be extrapolated, as the Ukrainian crisis obviously marked a major turning point.

Translation (ENFR, 2022-03-31):
#### FEVRIER 2022
L’activité économique reste soutenue sur le mois de février. Les PMI publiés en fin de mois sont solides à 58,2 en Zone Euro avec des indices de surprises économiques qui sont repassés légèrement en positif dans l’ensemble des économies développées. De même les chiffres de l’emploi et les chiffres de productions restent relativement bien orientés à la fois aux Etats-Unis et en Europe.
L’invasion de l’Ukraine par la Russie rebat toutefois complétement les cartes même si les évènements se sont passés en toute fin de mois. Les problèmes énergétiques sont déjà évidents avec un saut du prix du Brent à 95 dollars fin février, des entreprises qui commencent à reporter des pénuries sur certains métaux, et des tensions sur le marché des grains qui s’exacerbent. Au total les bons chiffres économiques publiés sur le mois ne doivent pas être extrapolés puisque la crise ukrainienne constitue, évidement, un point d’inflexion majeur.
### Source: 2020 PRI assessment report for Ostrum AM
*SSA: Supranational organisations, sovereign states/governments, government agencies, sub-national entities. Any reference to a classification, rating or award is no guarantee of future performance and is not consistent over time.
1The PRIs assign one of six possible grades (E to A+) for each applicable module. A+ is the highest possible score, while E is the lowest. These scores can be compared to the median for their respective module, thus allowing a relative comparison with the reference group. The “Strategy and Governance” module is applicable to all signatories. Other modules are applicable when they represent 10% or more of a signatory’s assets under management. For more information on the UNPRI evaluation methodology, please visit https://www.unpri.org/signatories/about-pri-assessment.
- 
## EXCLUSION POLICIES APPLIED TO OUR WHOLE INVESTMENT UNIVERSE

Translation (ENFR, 2022-03-31):
##### Source : Rapport d'évaluation PRI 2020 d’Ostrum AM
*SSA : Organisations supranationales, États/gouvernements souverains, agences gouvernementales, entités infranationales. Toute référence à un classement, une notation ou une attribution n'offre aucune garantie de performance future et n'est pas constante dans le temps.
1 
Les PRI attribuent une note sur six possibles (de E à A+) pour chaque module applicable. A+ est le score le plus élevé possible, tandis que E est le plus bas. Ces scores peuvent être comparés à la médiane de leur module respectif, ce qui permet une comparaison relative par rapport au groupe de référence. Le module « Stratégie et gouvernance » est applicable à tous les signataires. D'autres modules sont applicables lorsqu'ils représentent 10 % ou plus de l'actif sous gestion d'un signataire. Pour en savoir plus sur la méthodologie d'évaluation des UNPRI : https://www.unpri.org/signatories/about-pri-assessment.
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#### DES	POLITIQUES	D’EXCLUSION	APPLIQUEES	A	L’ENSEMBLE	DE	NOTRE	UNIVERS D’INVESTISSEMENT
### Source: Ostrum Asset Management, 2021
The exclusion policies are intended to apply to all open-ended funds for which Ostrum Asset Management is the delegated financial manager. In connection with the management of dedicated funds or funds under mandate, Ostrum Asset Management will apply this new policy (unless otherwise advised by its clients) so it is taken into account in the future management of portfolios (and if required, in the event of delegated management, it shall inform the delegated manager of this).
Some of the exclusion policies will be applied automatically to dedicated funds and mandates without the need to notify clients: for regulatory exclusions, application will be automatic on new purchases and investments, and for the Worst Offenders Policy and the Controversial Weapons Policy, it will be applied on new purchases only.

Translation (ENFR, 2022-03-31):
##### Source : Ostrum Asset Management, 2021
Les politiques d’exclusion ont vocation à s’appliquer à l’ensemble des fonds ouverts dont Ostrum Asset Management est délégataire de la gestion financière. Dans le cadre de la gestion de fonds dédiés ou sous mandat, Ostrum Asset Management appliquera cette nouvelle politique (sauf avis contraire de ses clients) afin d’en tenir compte dans la gestion future des portefeuilles (et le cas échéant, en cas de gestion déléguée, en informera le délégataire).
Certains dispositifs des politiques d’exclusion seront applicables de manière automatique pour les fonds dédiés et mandats sans recourir à l’avis du client : pour les exclusions réglementaires, l’application se fera automatiquement sur les nouveaux achats et les investissements, et pour la Politique Worst Offenders ainsi que la politique Armes controversées elle se fera sur les nouveaux achats uniquement.