# General information
Corporate information
The Company was incorporated on 27 June 2011 for an unlimited period of time and is governed by the Law of 1915 and by the Law of 2010.
The Registered Office is established at 15, Avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg. The Company is recorded at the Registre de Commerce et des Sociétés with the District Court of Luxembourg under the number B 161 817.
The Articles were first published in the Mémorial on 13 July 2011 and have been filed with the Chancery of the District Court of Luxembourg and last amended on 12 September 2018.
Any interested person may inspect these documents at the Chancery of the District Court of Luxembourg; copies are available on request at the Registered Office of the Company.
The capital of the Company is represented by fully paid-up Shares of no par value.
The Company is open-ended which means that it may, at any time on the request of the Shareholders, redeem its Shares at prices based on the applicable Net Asset Value per Share. The share capital of the Company will be equal, at any time, to the total value of the net assets of all the Sub-Funds.
Meetings
The annual general meeting of Shareholders shall be held each year at the Company’s Registered Office or at any other location in Luxembourg which will be specified in the convening notice to the meeting.
The annual general meeting of Shareholders shall be held each year on the second Wednesday of February at 9 am (Luxembourg time) at the Registered Office or, if this happens to be a bank holiday in Luxembourg, on the next following Business Day. Convening notices shall be sent to all registered Shareholders at least 8 days prior to the annual general meeting. These notices shall include details of the time and place of the meeting, the agenda, conditions for admission and requirements concerning the quorum and majority voting rules. Notices shall only be published if legally required or at the Directors’ discretion.
The legal requirements as to notice, quorum and voting at all General and Sub-Fund or Class Meetings are included in the Articles. Meetings of Shareholders of any given Sub-Fund or Class shall decide upon matters relating to that Sub-Fund or Class only.
Notices
Except where information is made available to investors through an alternative information medium as specified in the present Prospectus or required in compliance with applicable laws, regulations or imposed by the CSSF as per its administrative practice which may evolve from time to time (including but not limited to the Law of 1915), the Shareholders will be duly informed of any changes affecting their Shares, material or not, by a notification published on the Company’s website: ruffer.co.uk/ruffersicav
Shareholders are therefore invited to consult ruffer.co.uk/ruffersicav on a regular basis to be duly informed of the changes affecting the Company and which may have an impact on their investment.
Reports
The Company publishes annually, within 4 months after the end of the financial year, a detailed audited report on its activities and on the management of its assets; such report shall include, inter alia, the combined accounts relating to all the Sub-Funds, a detailed description of the assets of each Sub-Fund and a report from the Approved Statutory Auditors.
The Company shall further publish semi-annual unaudited reports, within 2 months after the end of the period to which it refers, including, inter alia, a description of the investments underlying the portfolio of each Sub- Fund and the number of Shares issued and redeemed since the last publication.
All these reports will be made available (free of charge) to the Shareholders upon request at the Registered Office of the Company at ruffer.co.uk/ruffersicav
The Net Asset Value per Share of each Sub-Fund determined as of each Valuation Day as well as the issue and redemption prices determined as of each Valuation Day shall be available on each Calculation Day at the Registered Office of the Company and of the Registrar and Transfer Agent. In addition for the Sub-Fund Ruffer Total Return International, the Board of Directors has decided to designate additional Valuation Days (the ‘Additional Valuation Days’) as further described under the Supplement related to this Sub-Fund. The Net Asset Value per Shares of each Sub-Fund determined as of these Additional Valuation Days shall be available on the Business Day following each such Additional Valuation Day at the Registered Office of the Company for information purposes only.
The combined accounts of the Company shall be maintained in Pound Sterling being the currency of the share capital. The financial statements relating to the various separate Sub-Funds shall also be expressed in the Reference Currency of the Sub-Funds.
Accounting year
The accounting year of the Company shall commence on the 16 September of each year and shall terminate on the 15 September of the next year.
Dissolution and liquidation of the Company
The Company has been established for an unlimited period. However, it may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting of Shareholders subject to the same conditions that are required by law to amend the Articles. The Board of Directors may propose at any time to the Shareholders to liquidate the Company.
Notwithstanding the foregoing, whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital required by law, the question of the dissolution of the Company will be referred to the general meeting by the Board of Directors. This general meeting, for which no quorum will be required, will decide whether to dissolve the Company by simple majority of the votes validly cast at the meeting.
The question of the dissolution of the Company will also be referred to the general meeting whenever the share capital falls below one-quarter of the minimum capital required by law; in such event, the general meeting will be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by Shareholders holding one- quarter of the votes validly cast at the meeting.
The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets of the Company have fallen below two-thirds or one-quarter of the legal minimum, as the case may be.
Once the decision to liquidate the Company is taken, its liquidation will be carried out in accordance with the provisions of the Law of 2010, which specify the steps to be taken to enable Shareholders to participate in the
liquidation distribution(s) and in this connection provides for deposit in escrow at the Caisse de Consignation of any amounts which have not been claimed by Shareholders at the close of liquidation. Amounts not claimed from escrow within the prescription period are liable to be forfeited in accordance with the provisions of Luxembourg laws.
The liquidation of the Company should be conducted by one or more liquidators, who may be individuals or legal entities and who will be appointed by a meeting of Shareholders. This meeting will determine their powers and compensation.
The net proceeds of the liquidation corresponding to each Class of Shares within each Sub-Fund shall be distributed by the liquidators to the holders of Shares of the relevant Class in the relevant Sub-Fund in proportion to their holding of such Shares in such Class.
The net proceeds of the liquidation may also be distributed in kind to the holders of Shares.
As soon as the decision to liquidate the Company is taken, the issue, redemption or conversion of Shares in all Sub-Funds is prohibited and shall be deemed void.
Liquidation of Sub-Funds or Classes of Shares
If the net assets of any Sub-Fund or Class fall below or do not reach an amount determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Sub-Fund or Class to be operated in an economically efficient manner or if a change in the economic, monetary or political situation relating to the Sub-Fund or Class concerned justifies it or in order to proceed to an economic rationalisation or for any reason determined by the Board of Directors, the Board of Directors has the discretionary power to liquidate such Sub-Fund or Class by compulsory redemption of shares of such Sub-Fund or Class at the Net Asset Value per share (but taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) determined as at the Valuation Day at which such a decision shall become effective. The shareholders will be informed of the decision of the board of directors to liquidate a Sub-Fund or a class of shares by way of a notice and/or in any other way as required or permitted by applicable laws and regulations. The notice will indicate the reasons for and the process of liquidation. Unless the Board of Directors decides otherwise in the interests of, or in order to ensure equal treatment of, the Shareholders, the Shareholders of the Sub-Fund or Class concerned may continue to request redemption or conversion of their Shares free of redemption or conversion charges (but taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses).
Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, a general meeting of Shareholders of any Sub-Fund or Class may, upon proposal from the Board of Directors and with its approval, redeem all the Shares of such Sub-Fund or Class and refund to the Shareholders the Net Asset Value of their Shares determined as at the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such a general meeting of Shareholders at which resolutions shall be adopted by simple majority of the votes cast. The convening notice to the general meeting of Shareholders of the Sub-Fund or class of Shares will indicate the reasons for and the process of the proposed liquidation.
Actual realisation prices of investments, realisation expenses and liquidation costs will be taken into account in calculating the net asset value applicable to the compulsory redemption. Shareholders in the Sub-Fund or class of Shares concerned will generally be authorised to continue requesting the redemption or conversion of their shares prior to the effective date of the compulsory redemption, unless the Board of Directors determines that it would not be in the best interests of the shareholders in that Sub-Fund or class of Shares or could jeopardise the fair treatment of the shareholders.
Redemption proceeds which have not been claimed by the shareholders upon the compulsory redemption will be deposited, in accordance with applicable laws and regulations, in escrow at the Caisse de Consignation on
behalf of the persons entitled thereto. Proceeds not claimed within the statutory period will be forfeited in accordance with laws and regulations. All redeemed shares may be cancelled.
The termination and liquidation of a Sub-Fund or class of Shares shall have no influence on the existence of any other Sub-Fund or class of Shares. The decision to terminate and liquidate the last Sub-Fund existing in the Company will result in the dissolution and liquidation of the Company.
Mergers
The Board of Directors may decide to proceed with a merger (within the meaning of the Law of 2010) of the Company with one or several other Luxembourg or foreign UCITS, or sub-fund thereof. The Board of Directors may also decide to proceed with a merger (within the meaning of the Law of 2010) of one or several Sub- Fund(s) with one or several other Sub-Fund(s) within the Company, or with one or several other Luxembourg or foreign UCITS or sub-funds thereof. Such mergers shall be subject to the conditions and procedures imposed by the Law of 2010, in particular concerning the common draft terms of the merger to be established by the Board of Directors and the information to be provided to the shareholders. Such a merger does not require the prior consent of the Shareholders except where the Company is the absorbed entity which, thus, ceases to exist as a result of the merger; in such case, the general meeting of Shareholders of the Company must decide on the merger and its effective date. Such general meeting will decide by resolution adopted with no quorum requirement and at a simple majority of the votes validly cast at such meeting.
The Board of Directors may decide to proceed with the absorption by the Company or one or several Sub-Funds of (i) one or several sub-funds of another Luxembourg or a foreign UCI, irrespective of their form, or (ii) any Luxembourg or foreign UCI constituted under a non-corporate form. The exchange ratio between the relevant shares of the Company and the shares or units of the absorbed UCI or of the relevant sub-fund thereof will be calculated on the basis of the relevant net asset value per share or unit as of the effective date of the absorption.
Notwithstanding the powers conferred on the Board of Directors by the preceding paragraphs, the Shareholders of the Company or any Sub-Fund may also decide on any of the mergers or absorptions described above and on their effective date thereof. The convening notice to the general meeting of shareholders will indicate the reasons for and the process of the proposed merger or absorption.
In addition to the above, the Company may also absorb another Luxembourg or foreign UCI incorporated under a corporate form in compliance with the Law of 1915 and any other applicable laws and regulations.
Reorganisation of classes of shares
In the event that for any reason the net asset value of a class of Shares has decreased to, or has not reached an amount determined by the Board of Directors (in the interests of Shareholders) to be the minimum level for such class to be operated in an efficient manner or for any other reason disclosed in the Prospectus, the Board of Directors may decide to re-allocate the assets and liabilities of that class to those of one or several other classes within the Company and to re-designate the Shares of the class(es) concerned as shares of such other Share class or Share classes (following a split or consolidation, if necessary, and the payment to Shareholders of the amount corresponding to any fractional entitlement). The Shareholder of the class of Shares concerned will be informed of the reorganisation by way of a notice and/or in any other way as required or permitted by applicable laws and regulations.
Notwithstanding the powers conferred on the Board of Directors by the preceding paragraph, the Shareholders may decide on such reorganisation by resolution taken by the general meeting of Shareholders of the Share class concerned. The convening notice to the general meeting of Shareholders will indicate the reasons for and the process of the reorganisation.
Documents available for inspection
Copies of the following documents may be obtained for inspection during usual business hours on any Business Day at the Registered Office of the Company
Material contracts
- the Management Company Services Agreement including the functions relating to the central administration of the Company
- the Depositary Agreement
- the Investment Management Agreement and
- the distribution agreements with each of the Global Distributors.

Articles, Prospectus, KIID and Reports
Copies of the Articles, the current Prospectus, the KIID and the latest financial reports referred to under the heading ‘Reports’ may be obtained free of charge during usual business hours on any Business Day in Luxembourg at the Registered Office of the Company or on the website at ruffer.co.uk/ruffersicav. Such reports form an integral part of this Prospectus.
Complaints Handling
A person having a complaint to make about the operation of the Company may submit such complaint in writing directly to the Registered Office of the Company. The details of the Company’s complaint handling procedures may be obtained free of charge during usual business hours on any Business Day in Luxembourg at the Registered Office of the Company.
Best Execution
The Investment Manager’s best execution policy sets out the basis upon which it will effect transactions and place orders on behalf of the Company whilst enabling the Management Company to comply with its obligations under the CSSF Regulation No. 10-4 and the CSSF Circular 18/698 to obtain the best possible result for the Company and its Shareholders. Details of the Investment Manager’s best execution policy may be obtained free of charge during usual business hours on any Business Day in Luxembourg at the Registered Office of the Company.
Strategy for the Exercise of Voting Rights
The Investment Manager has a strategy for determining when and how voting rights attached to ownership of the Company’s investments are to be exercised for the exclusive benefit of the Company. A summary of this strategy may be obtained free of charge during usual business hours on any Business Day in Luxembourg at the Registered Office of the Company and is available on the website atruffer.co.uk/ruffersicav. Details of the votes taken on the basis of this strategy in relation to each Sub-Fund can be obtained by emailing ruffer@ruffer.co.uk
Furthermore, the latest reports and accounts referred to under the heading ‘Reports’ of the present section may be obtained free of charge.
Cluster Munitions
Luxembourg approved and implemented the United Nations Convention on Cluster Munitions through the Law of 4 June 2009, pursuant to which it is prohibited for all persons to knowingly finance cluster munitions. Additionally, the Ottawa Treaty in relation to the prohibition of anti-personnel mines was signed by
Luxembourg on 4 December 1997 and ratified by the law of 29 April 1999 (the ‘1999 Law’). The 1999 Law forbids any legal or natural person to assist, encourage or induce, in any way, someone to engage in any activity prohibited under the Ottawa Treaty. Accordingly the Company will not knowingly invest directly in any company that develops, manufactures, or sells cluster munitions or anti-personnel mines. The Investment Manager works with an independent third-party research provider to identify companies that breach this policy. All investments are checked prior to investment and regularly thereafter.
US Definitions
US Person
A ‘US Person’ for the purposes of this Prospectus is a person who is in either of the following two categories:
(a) a person included in the definition of ‘US person’ under Rule 902 of Regulation S under the Securities Act or (b) a person excluded from the definition of a ‘Non-United States person’ as used in CFTC Rule 4.7. For the avoidance of doubt, a person is excluded from this definition of US Person only if he or it does not satisfy any of the definitions of ‘US person’ in Rule 902 and qualifies as a ‘Non-United States person’ under CFTC Rule 4.7.
‘US person’ under Rule 902 of Regulation S includes the following
- any natural person resident in the United States
- any partnership or corporation organised or incorporated under the laws of the United States
- any estate of which any executor or administrator is a US person
- any trust of which any trustee is a US person
- any agency or branch of a non-US entity located in the United States
- any non-discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary for the benefit or account of a US person
- any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary organised, incorporated or (if an individual) resident in the United States and
- any partnership or corporation if
- organised or incorporated under the laws of any non-US jurisdiction andii formed by a US person principally for the purpose of investing in securities not registered under the Securities Act, unless it is organised or incorporated, and owned, by accredited investors (as defined in Rule 501(a) of Regulation D under the Securities Act) who are not natural persons, estates or trusts.

Notwithstanding the preceding paragraph, ‘US person’ under Rule 902 does not include: (a) any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held for the benefit or account of a non-US person by a dealer or other professional fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the United States; (b) any estate of which any professional fiduciary acting as executor or administrator is a US person, if
(i) an executor or administrator of the estate who is not a US person has sole or shared investment discretion with respect to the assets of the estate, and (ii) the estate is governed by non-US law; (c) any trust of which any professional fiduciary acting as trustee is a US person, if a trustee who is not a US person has sole or shared investment discretion with respect to the trust assets, and no beneficiary of the trust (and no settlor if the trust is revocable) is a US person; (d) an employee benefit plan established and administered in accordance with the law of a country other than the United States and customary practices and documentation of such country; (e) any agency or branch of a US person located outside the United States if (i) the agency or branch operates for
valid business reasons, and (ii) the agency or branch is engaged in the business of insurance or banking and is subject to substantive insurance or banking regulation, respectively, in the jurisdiction where located; and (f) certain international organisations as specified in Rule 902(k)(2)(vi) of Regulation S under the Securities Act, including their agencies, affiliates and pension plans.
CFTC Rule 4.7 currently provides in relevant part that the following persons are considered ‘Non-United States persons’
- a natural person who is not a resident of the United States or an enclave of the US government, its agencies or instrumentalities
- a partnership, corporation or other entity, other than an entity organised principally for passive investment, organised under the laws of a non-US jurisdiction and which has its principal place of business in a non-US jurisdiction
- an estate or trust, the income of which is not subject to US income tax regardless of source
- an entity organised principally for passive investment such as a pool, investment company or other similar entity, provided, that units of participation in the entity held by persons who do not qualify as Non-United States persons or otherwise as qualified eligible persons (as defined in CFTC Rule 4.7(a)(2) or (3)) represent in the aggregate less than ten per cent. of the beneficial interest in the entity, and that such entity was not formed principally for the purpose of facilitating investment by persons who do not qualify as Non- United States persons in a pool with respect to which the operator is exempt from certain requirements of Part 4 of the CFTC’s regulations by virtue of its participants being Non-United States persons and
- a pension plan for the employees, officers or principals of an entity organised and with its principal place of business outside the United States.

Benefit Plan Investor
‘Benefit Plan Investor’ is used as defined in US Department of Labor (‘DOL’) Regulation 29 C.F.R. §2510.3- 101, as modified by Section 3(42) of ERISA (collectively, the ‘Plan Asset Rule’) and includes (a) any ‘employee benefit plan’ (as defined in Section 3(3) of ERISA) that is subject to Part 4, Subtitle B of Title I of ERISA; (b) any plan to which Code Section 4975 applies (which includes a trust described in Code Section 401(a) that is exempt from tax under Code Section 501(a), a plan described in Code Section 403(a), an individual retirement account or annuity described in Code Section 408 or 408A, a medical savings account described in Code Section 220(d), a health savings account described in Code Section 223(d) and an education savings account described in Code Section 530); and (c) any entity whose underlying assets include plan assets by reason of a plan’s investment in the entity (generally because 25 per cent. or more of the value of any class of equity interests in the entity is owned by plans). An entity described in (c) immediately above will be considered to hold plan assets only to the extent of the percentage of the equity interests in the entity held by Benefit Plan Investors. Benefit Plan Investors also include that portion of any insurance company’s general account assets that are considered ‘plan assets’ and (except if the entity is an investment company registered under the Investment Company Act) also include assets of any insurance company separate account or bank common or collective trust in which plans invest.

Translation (ENFR, 2022-11-01):
# Informations générales
### Informations sur la société
La Société a été constituée le 27 juin 2011 pour une durée illimitée et est régie par la loi de 1915 et par la loi de 2010.
Le siège social est établi au 15, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg. La Société est inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés auprès du Tribunal de Grande Instance de Luxembourg sous le numéro B 161 817.
Les articles ont été publiés pour la première fois au Mémorial le 13 juillet 2011 et ont été déposés à la chancellerie du tribunal de district du Luxembourg et modifiés en dernier lieu le 12 septembre 2018.
Toute personne intéressée peut consulter ces documents à la chancellerie du tribunal d’arrondissement du Luxembourg ; des exemplaires sont disponibles sur demande au siège social de la société.
Le capital de la Société est représenté par des Actions entièrement libérées sans valeur nominale.
La Société est à capital variable, ce qui signifie qu’elle peut, à tout moment à la demande des Actionnaires, racheter ses Actions à des prix basés sur  la  Valeur  nette  d’inventaire  par  action
applicable. Le capital social de la Société sera égal, à tout moment, à la valeur totale de l’actif net de tous les Compartiments.

### Réunions
L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tient chaque année au siège de la Société ou en tout autre lieu à Luxembourg comme indiqué dans la convocation à l’assemblée.
L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tient chaque année le deuxième mercredi du mois de février à 9 heures (heure du Luxembourg) au siège social ou, s’il s’agit d’un jour férié au Luxembourg, le jour ouvrable suivant. Les avis de convocation sont envoyés à tous les Actionnaires enregistrés au moins 8 jours avant l’assemblée générale. Ces convocations doivent comporter des informations détaillées sur l’heure et le lieu de la réunion, l’ordre du jour, les conditions d’admission et les exigences relatives aux règles de quorum et de vote à la majorité. Les avis ne seront publiés que si la loi l’exige ou à la discrétion des administrateurs.
Les dispositions légales relatives à la convocation, au quorum et au vote lors de toutes les assemblées générales et de Compartiment ou de catégorie sont incluses dans les Statuts. Les assemblées des actionnaires d’un Compartiment ou d’une catégorie donné ne prennent des décisions que sur des questions relatives à ce Compartiment ou à cette catégorie.

### Remarques
Sauf lorsque les informations sont mises à la disposition des investisseurs par l’intermédiaire d’un autre support, comme spécifié dans le présent Prospectus, ou requis par la législation et la réglementation en vigueur, ou imposées par la CSSF conformément à sa pratique administrative et pouvant évoluer de temps à autre (y compris, mais sans limitation, loi de 1915), les Actionnaires seront dûment informés de tout changement affectant leurs Actions, qu’ils soient matériels ou non, par une notification publiée sur le site web de la Société : ruffer.co.uk/ruffersicav.
Les actionnaires sont donc invités à consulter régulièrement ruffer.co.uk/ruffersicav afin d’être dûment informés des changements affectant la
société susceptibles d’avoir une incidence sur leur investissement.

### Rapports
La Société publie chaque année, dans les 4 mois suivant la clôture de l’exercice, un rapport d’audit détaillé sur ses activités et sur la gestion de ses actifs ; ce rapport doit inclure, entre autres, les comptes combinés relatifs à tous les Compartiments, une description détaillée des actifs de chaque Compartiment et un rapport des commissaires aux comptes agréés.
La Société publiera également des rapports semestriels non audités, dans les 2 mois suivant la fin de la période à laquelle elle se réfère, comprenant notamment une description des investissements sous-jacents au portefeuille de chaque Compartiment et du nombre d’actions émises et rachetées depuis la dernière publication.
Tous ces rapports seront mis gratuitement à la disposition des actionnaires sur demande au siège social de la Société et à l’adresse ruffer.co.uk/ruffersicav.
La Valeur nette d’inventaire par action de chaque Compartiment déterminée chaque jour d’évaluation ainsi que les prix d’émission et de rachat déterminés chaque jour d’évaluation seront disponibles chaque jour de calcul au siège social de la société et de l’agent de registre et de transfert. En outre, pour le Compartiment Ruffer Total Return International, le Conseil d’administration a décidé de fixer des Jours d’évaluation supplémentaires (les « Jours d’évaluation supplémentaires ») décrits plus en détail dans le Supplément relatif à ce Compartiment. La Valeur nette d’inventaire par action de chaque Compartiment déterminée à la date de ces Jours d’évaluation supplémentaires sera disponible le Jour ouvrable suivant chaque Jour d’évaluation supplémentaire au siège social de la Société à des fins d’information uniquement.
Les comptes combinés de la Société seront tenus en livres sterling, soit dans la monnaie d’expression du capital social Les états financiers relatifs aux différents Compartiments seront également exprimés dans la devise de référence des Compartiments.

### Exercice comptable
L’exercice comptable de la Société commence le 16 septembre de chaque année et se termine le 15 septembre de l’année suivante.

### Dissolution et liquidation de la société
La Société a été constituée pour une période illimitée. Toutefois, elle peut à tout moment être dissoute par résolution de l’assemblée générale des actionnaires dans les mêmes conditions requises par la loi pour modifier les statuts. Le Conseil d’administration peut proposer à tout moment aux actionnaires de liquider la société.
Nonobstant ce qui précède, chaque fois que le capital social tombera au-dessous des deux tiers du capital minimum requis par la loi, la question de la dissolution de la Société sera soumise à l’assemblée générale par le Conseil d’administration. Cette assemblée générale, pour laquelle aucun quorum ne sera requis, décidera de la dissolution de la Société à la majorité simple des suffrages valablement exprimés.
La question de la dissolution de la Société sera également soumise à l’assemblée générale lorsque le capital social sera inférieur au quart du capital minimum requis par la loi ; dans ce cas, l’assemblée générale se tiendra sans aucune condition de quorum et la dissolution pourra être décidée par les actionnaires détenant le quart des votes valablement exprimés à l’assemblée.
L’assemblée doit être convoquée de manière à se tenir dans un délai de quarante jours à compter de l’assurance que l’actif net de la Société est tombé en deçà des deux tiers ou du quart du minimum légal, selon le cas.
Une fois que la décision de liquider la société est prise, sa liquidation sera effectuée conformément aux dispositions de la loi de 2010, qui précisent les mesures à prendre pour permettre aux actionnaires de participer à la (aux) distribution (s) de liquidation et à ce propos prévoit le dépôt en consignation à la Caisse de Consignation de tout montant non réclamé par les actionnaires à la clôture de la liquidation. Les sommes non réclamées sur les dépôts en fiducie dans la période prescrite seront forcloses conformément aux dispositions de la loi luxembourgeoise.
La liquidation de la Société devrait être menée par un ou plusieurs liquidateurs, qui peuvent être des personnes physiques ou morales et qui seront nommés par une assemblée des actionnaires. Cette assemblée fixera leurs pouvoirs et rémunération.
Le produit net de la liquidation correspondant à chaque catégorie d’actions au sein de chaque Compartiment sera distribué par les liquidateurs aux détenteurs des actions de la catégorie concernée dans le Compartiment concerné proportionnellement à la détention de ces actions dans cette catégorie
Le produit net de la liquidation peut également être distribué en nature aux détenteurs d’actions.
Dès que la décision de liquider la Société est prise, l’émission, le rachat ou la conversion d’actions de tous les Compartiments est interdit et sera considéré comme nul.

### Liquidation de Compartiments ou de catégories d’actions
Si l’actif net d’un Compartiment ou d’une catégorie tombe en dessous ou n’atteint pas un montant jugé par le Conseil d’administration comme étant le niveau minimal pour qu’un tel Compartiment ou catégorie puisse être exploité (e) de manière économiquement efficace ou si un changement de la situation économique, monétaire ou politique liée au Compartiment ou à la catégorie concernée le justifie ou afin de procéder à une rationalisation économique ou pour un motif quelconque déterminé par le Conseil d’administration, Le Conseil d’administration a le pouvoir discrétionnaire de liquider ce Compartiment ou cette catégorie en rachetant obligatoirement des actions de ce Compartiment ou de cette catégorie à la Valeur nette d’inventaire par action (tout en tenant compte des prix de réalisation réels des investissements et des frais de réalisation) déterminée au jour d’évaluation où une telle décision prendra effet. Les actionnaires seront informés de la décision du conseil d’administration de liquider un Compartiment ou une catégorie d’actions au moyen d’un avis et / ou de toute autre manière requise ou autorisée par les lois et réglementations en vigueur. La notification indiquera les raisons et le processus de liquidation. Sauf si le Conseil d’administration en décide
autrement dans l’intérêt des actionnaires ou en vue d’assurer un traitement égal de ceux-ci, les actionnaires du Compartiment ou de la catégorie en question peuvent continuer à demander le rachat ou la conversion de leurs actions sans frais de rachat ou de conversion (mais en tenant compte des prix de réalisation réels des investissements et des frais de réalisation).
Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d’administration par le paragraphe précédent, une assemblée générale des actionnaires de tout Compartiment ou catégorie peut, sur proposition du conseil d’administration et avec son approbation, racheter toutes les actions de cette catégorie et rembourser aux actionnaires la valeur nette d’inventaire de leurs actions déterminée le jour d’évaluation auquel cette décision prend effet. Cette assemblée générale des actionnaires ne nécessitera pas de quorum ; les résolutions y seront adoptées à la majorité simple des votes exprimés. La convocation à l’assemblée générale des actionnaires du Compartiment ou de la catégorie d’actions indiquera les motifs et le processus de la liquidation proposée.
Les prix de réalisation réels des investissements, les frais de réalisation et les coûts de liquidation seront pris en compte dans le calcul de la valeur nette d’inventaire applicable au rachat forcé. Les actionnaires du Compartiment ou de la catégorie d’actions concernés seront généralement autorisés à demander le rachat ou la conversion de leurs actions avant la date d’effet du rachat forcé, à moins que le Conseil d’administration ne décide que ce ne serait pas dans l’intérêt des actionnaires de ce Compartiment ou de cette catégorie d’actions ou pourrait compromettre le traitement équitable des actionnaires.
Le produit du rachat qui n’a pas été réclamé par les actionnaires lors du rachat forcé sera déposé, conformément aux lois et règlements en vigueur, auprès de la « Caisse de consignation » au nom des personnes qui y ont droit. Les produits non réclamés dans les délais réglementaires seront forclos conformément aux lois et règlements en vigueur. Toutes les actions rachetées peuvent être annulées.
La dissolution et la liquidation d’un Compartiment ou d’une catégorie d’actions n’auront aucune influence sur l’existence d’autres Compartiments ou catégories d’actions. La décision de clôturer et de liquider le dernier Compartiment de la Société entraînera la dissolution et la liquidation de la Société.

### Fusions
Le Conseil d’administration peut décider de procéder à une fusion (au sens de la loi de 2010) de la société avec un ou plusieurs autres OPCVM luxembourgeois ou étrangers, ou un de leurs Compartiments. Le Conseil d’administration peut également décider de procéder à la fusion (au sens de la loi de 2010) d’un ou plusieurs Compartiments avec un ou plusieurs autres Compartiments au sein de la société, ou avec un ou plusieurs autres OPCVM luxembourgeois ou étrangers ou leurs Compartiments. Ces fusions sont soumises aux conditions et procédures imposées par la loi de 2010, notamment en ce qui concerne les projets communs de fusion à établir par le Conseil d’administration et les informations à fournir aux actionnaires. Une telle fusion ne nécessite pas l’accord préalable des Actionnaires, sauf si la Société est l’entité absorbée qui cesse donc d’exister à la suite de la fusion ; dans ce cas, l’assemblée générale des actionnaires de la Société doit décider de la fusion et de sa date d’effet. Cette assemblée générale décidera par résolution adoptée sans quorum et à la majorité simple des suffrages valablement exprimés à cette assemblée.
Le Conseil d’Administration peut décider de procéder à l’absorption par la Société ou un ou plusieurs Compartiments de (i) un ou plusieurs Compartiments d’un autre OPC du Luxembourg ou étranger, quelle que soit leur forme, ou (ii) de tout OPC du Luxembourg ou étranger constitué sous une forme autre que celle d’une société. Le ratio d’échange entre les actions concernées de la Société et les actions ou parts de l’OPC absorbé ou de leur Compartiment sera calculé sur la base de la valeur nette d’inventaire pertinente par action ou par part à la date d’effet de l’absorption.
Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d’administration par les paragraphes précédents, les  Actionnaires  de  la  Société  ou  de  tout
Compartiment peuvent également décider de l’une des fusions ou absorptions décrites ci-dessus et de la date de leur prise d’effet. L’avis de convocation à l’assemblée générale des actionnaires indiquera les motifs et la procédure de la fusion ou de l’absorption proposée.
Outre ce qui précède, la Société peut également absorber un autre OPC luxembourgeois ou étranger constitué sous une forme sociale conformément à la loi de 1915 et à toutes autres lois et réglementations applicables.

### Réorganisation des catégories d’actions
Si, pour une raison quelconque, la valeur nette d’inventaire d’une catégorie d’actions a diminué ou n’atteint pas un montant déterminé par le Conseil d’administration (dans l’intérêt des Actionnaires) comme étant le niveau minimal pour que cette catégorie puisse être exploitée de manière efficace ou pour toute autre raison indiquée dans le Prospectus, le Conseil d’administration peut décider de réaffecter les actifs et les passifs de cette catégorie à ceux d’une ou de plusieurs autres catégories de la Société et de désigner à nouveau les actions de la ou des catégories concernées en tant qu’actions de la ou des autres catégories d’actions (à la suite d’une scission ou d’un regroupement, si nécessaire, et du paiement aux actionnaires du montant correspondant à tout droit fractionné). L’actionnaire de la catégorie d’actions concernée sera informé de la réorganisation par voie de notification et / ou par tout autre moyen requis ou autorisé par les lois et réglementations en vigueur.
Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, les actionnaires peuvent décider de cette réorganisation par résolution de l’assemblée générale des actionnaires de la catégorie d’actions concernée. La convocation à l’assemblée générale des actionnaires indiquera les motifs et le processus de la réorganisation.

### Documents disponibles pour examen
Des exemplaires des documents suivants peuvent être obtenus aux fins de consultation pendant les heures de bureau habituelles tous les jours ouvrables au siège social de la société :
Contrats importants
- le contrat de services de la Société de gestion, y compris les fonctions liées à l’administration centrale de la société ;
- le contrat de dépositaire ;
- la convention de gestion des placements ; et
- les conventions de distribution avec chacun des Distributeurs mondiaux.

Articles, prospectus, DICI et rapports
Des exemplaires des Statuts, du Prospectus en vigueur, du DICI et des derniers rapports financiers  mentionnés  sous  la  rubrique
« Rapports » peuvent être obtenus gratuitement pendant les heures de bureau habituelles tout jour ouvrable au Luxembourg au siège de la Société ou sur le site web à ruffer.co.uk/ruffersicav. Ces rapports font partie intégrante du présent prospectus.
Traitement des plaintes
Une personne ayant une plainte à formuler concernant le fonctionnement de la Société peut soumettre cette plainte par écrit directement au siège social de la Société. Les détails des procédures de traitement des plaintes de la Société peuvent être obtenus gratuitement pendant les heures ouvrables habituelles, chaque jour ouvrable à Luxembourg, au siège de la Société.
Meilleure exécution
La politique de meilleure exécution du gestionnaire des investissements établit les bases sur lesquelles il effectuera les transactions et passera des ordres pour le compte de la Société tout en permettant à la Société de gestion de respecter ses obligations en vertu du règlement CSSF n ° 10-4 et de la circulaire CSS/18/698 afin d’obtenir le meilleur résultat possible pour la Société et ses actionnaires. Les détails de la politique de meilleure exécution du gestionnaire des investissements peuvent être obtenus gratuitement pendant les heures ouvrées habituelles chaque jour ouvrable à Luxembourg au siège social de la Société.
Stratégie pour l’exercice des droits de vote
Le gestionnaire des investissements a pour stratégie de déterminer quand et comment les
droits de vote attachés à la propriété des placements de la Société doivent être exercés au bénéfice exclusif de la Société. Un résumé de cette stratégie peut être obtenu gratuitement pendant les heures de bureau habituelles tout jour ouvrable au Luxembourg au siège social de la Société et est disponible sur le site web à l’adresse ruffer.co.uk/ruffersicav. Les détails des votes obtenus sur la base de cette stratégie pour chaque Compartiment peuvent être obtenus en envoyant un courrier électronique à ruffer@ruffer.co.uk.
De plus, les derniers rapports et comptes mentionnés sous la rubrique « Rapports » de la présente section peuvent être obtenus gratuitement.
Armes à sous-munitions
Le Luxembourg a approuvé et mis en œuvre la Convention des Nations Unies sur les armes à sous- munitions par la loi du 4 juin 2009, aux termes de laquelle il est interdit à toute personne de financer sciemment des armes à sous-munitions. En outre, le traité d’Ottawa concernant l’interdiction des mines antipersonnel a été signé par le Luxembourg le 4 décembre 1997 et ratifié par la loi du 29 avril 1999 (la « loi de 1999 »). La loi de 1999 interdit à toute personne physique ou morale d’aider, d’encourager ou d’inciter, de quelque manière que ce soit, une personne à se livrer à une activité interdite par le Traité d’Ottawa. En conséquence, la Société n’investira pas sciemment directement dans une société qui développe, fabrique ou vend des armes à sous-munitions ou des mines antipersonnel. Le gestionnaire des investissements travaille avec un fournisseur de recherche tiers indépendant pour identifier les sociétés qui enfreignent cette politique. Tous les investissements	sont	vérifiés	avant l’investissement et régulièrement par la suite.
Définitions relatives aux États-Unis US Person
Une US Person aux fins du présent Prospectus est une personne qui relève de l’une des deux catégories suivantes : (a) une personne relevant de la définition d’une « US Person » en vertu de la Règle 902 du Règlement S de la Loi sur les valeurs mobilières ou (b) une personne exclue de la
définition d’une « Personne non américaine » telle qu’utilisée dans la Règle 4.7. de la CFTC. Pour éviter toute ambiguïté, une personne est exclue de la définition de US Person uniquement si elle ne répond pas à l’une quelconque des définitions de
« US Person » de la Règle 902 et a le statut de
« Non-US Person » aux termes de la Règle 4.7 de la CFTC.
Une « US Person » en vertu de la Règle 902 du Règlement S inclut les personnes suivantes :
- toute personne physique résidant aux États- Unis ;
- toute société de personnes ou de capitaux constituée selon les lois des États-Unis ;
- toute succession dont l’un quelconque exécuteur testamentaire ou administrateur est une US Person
- toute fiducie dont un quelconque fiduciaire est une US Person
- toute succursale ou branche d’une entité étrangère implantée aux États-Unis
- tout compte non discrétionnaire ou compte semblable (autre qu’une succession ou une fiducie) détenu par un courtier ou fiduciaire au bénéfice ou pour le compte d’une US Person
- tout compte discrétionnaire ou compte semblable (autre qu’une succession ou une fiducie) détenue par un courtier ou fiduciaire organisé, constitué ou (s’il s’agit d’un particulier) résidant aux États-Unis ; et
- toute société de personnes ou de capitaux dès lors qu’elle est :
- organisée ou constituée en vertu de la législation d’une quelconque juridiction non américaine ; etii créée par une US Person dans le but principal d’investir dans des valeurs mobilières non enregistrées en vertu du Securities Act, sauf si elle est organisée ou constituée, et détenue, par des investisseurs agréés (au sens de la Règle 501(a) du Règlement D pris en application du Securities Act) qui ne sont ni des personnes physiques, ni des successions, ni des fiducies.

Nonobstant le paragraphe précédent, une « US Person » selon les termes de la Règle 902 n’inclut pas : (i) tout compte discrétionnaire ou similaire (en dehors d’une succession ou fiducie) détenu au bénéfice de ou pour le compte d’une Non-US Person par un négociateur ou tout autre fiduciaire professionnel organisé, constitué ou (s’il s’agit d’une personne physique) résidant aux États- Unis ; (ii) toute succession dont tout fiduciaire professionnel agissant en qualité d’exécuteur ou d’administrateur est une US Person si (A) un exécuteur ou administrateur de la succession n’étant pas une US Person a un pouvoir d’investissement discrétionnaire seul ou partagé concernant les actifs de la succession et (B) la succession est régie par une loi non américaine ;
(iii) toute fiducie dont un fiduciaire professionnel agissant en qualité de fiduciaire est une US Person si un fiduciaire qui n’est pas une US Person a un pouvoir d’investissement discrétionnaire seul ou partagé concernant les actifs de la fiducie et dont aucun bénéficiaire de la fiducie (et aucun constituant si la fiducie est révocable) n’est une US Person ; (iv) un plan de prestations salariales établi et géré conformément à la loi d’un pays autre que les États-Unis et des pratiques et documentations habituelles de ce pays ; (v) toute agence ou succursale d’une US Person située en dehors des États-Unis si (A) les fondements de l’activité de ladite agence ou succursale sont justifiés et (B) ladite agence ou succursale est active dans les secteurs de l’assurance ou de la banque et est donc soumise à des réglementations importantes en la matière dans les juridictions où elle opère ; et (vi) certaines organisations internationales telles que spécifiées dans la Règle 902(k)(2)(vi) du Règlement S de la Loi sur les valeurs mobilières, comprenant leurs agences, affiliés et plans de retraite.
La Règle 4.7 de la CFTC stipule que, le cas échéant, les personnes suivantes sont considérées comme des « Non-US Persons » :
- une personne physique non résidente des États-Unis ou d’une enclave du gouvernement américain, ses agences ou émanations ;
- une société de personnes, une société en nom collectif ou autre entité qu’une entité organisée principalement à des fins d’investissementpassif, organisée en vertu de la législation d’une juridiction non américaine et dont le principal lieu d’activité se trouve dans une juridiction non américaine ;
- une succession ou une fiducie dont le revenu n’est pas assujetti à l’impôt sur le revenu américain indépendamment de sa provenance ;
- une entité organisée principalement à des fins d’investissement passif tel qu’un syndicat, une société d’investissement ou une autre entité similaire pour autant que les participations dans l’entité détenues par des personnes qui n’ont pas qualité de Non-US Person ou autre en tant que personnes agréées (telles que définies à la Règle 4.7(a)(2) ou (3) de la CFTC) représentent au total moins de dix pour cent des parts bénéficiaires de l’entité, et que ladite entité n’a pas été formée principalement en vue de faciliter l’investissement par des personnes n’ayant pas qualité de US Person dans un syndicat dont l’opérateur est dispensé de certaines exigences de la Partie 4 du règlement promulgué par la Commodity Futures Trading Commission américaine en vertu du fait que ses participants ne sont pas des US Persons ; et
- un plan de retraite pour les salariés, dirigeants ou mandataires sociaux d’une entité constituée et ayant son lieu d’activité principal en dehors des États-Unis.

Investisseur d’un Plan d’épargne
L’expression « Investisseur d’un Plan d’épargne » est employée dans le sens défini par le Département du Travail américain (Department of Labor, « DOL ») aux termes du Règlement 29
C.F.R. §2510.3-101, tel que modifié par la Section 3(42) de l’ERISA (collectivement désignés « Règles régissant les actifs d’un plan de retraite ») et intègre (i) tout plan de prestations salariales ( tel que défini à la Section 3(3) de l’ERISA et qui est soumis à la Partie 4 du Titre I de l’ERISA ; (ii) tout plan auquel la Section 4975 du Code s’applique (laquelle intègre une fiducie décrite à la Section 401(a) du Code exonérée d’impôt en vertu de la Section 501(a) du Code, un plan décrit à la Section 403(a) du Code, un compte de retraite individuel ou à rente viagère décrit à la Section 408 ou 408A
du Code, un compte d’épargne pour soins de santé décrit à la Section 220(d) du Code, un compte épargne santé décrit à la Section 223(d) du Code et un compte d’épargne études décrit à la Section 530 du Code) ; et (iii) toute entité dont les actifs sous- jacents incluent des actifs de plans de retraite du fait d’un investissement en plan d’épargne dans l’entité (généralement car 25 pour cent ou davantage de la valeur des participations d’une catégorie dans l’entité sont détenues en vertu de plans). Une entité décrite au point (iii) immédiatement ci-dessus sera considérée comme détentrice d’actifs de plans d’épargne uniquement à concurrence du pourcentage des participations dans l’entité détenu par les Investisseurs d’un Plan d’épargne. Les Investisseurs d’un Plan d’épargne intègrent également la partie de l’actif général de toute compagnie d’assurance considéré comme des
« actifs d’un plan » ainsi que (sauf si cette entité est une société d’investissement enregistrée selon la Loi sur les Sociétés d’investissement ) les actifs sur compte séparé ou joint d’une quelconque compagnie d’assurance voire fiducie collective dans lesquels le plan investit.