Finally, the short-term nature of money market instruments is taken into account, such that the instruments held have a sufficient short-term maturity to minimize severe downgrading risks of the credit quality. The categorization of the instrument is made from its liquidity profile and asset type. Hence only high ranking instruments or greater are considered for money market fund investment. Contractually lower instruments are ineligible.
The internal evaluation methodology of the credit quality takes into account different quantitative and qualitative data, in function of the type of issuer: national, regional or local government authorities, related agencies, banks, ABCPs or other corporates.
For each category of issuer, the qualitative and quantitative factors are chosen and reviewed/validated at least once annually by the Global LCAC. For each qualitative and quantitative factor, the credit analyst determines an individual score.
The qualitative factor scores are aggregated (weight assigned according to an internal systematic method) to yield a global qualitative factor. The same holds for quantitative factor scores which are aggregated to provide a global quantitative score. The internal credit rating is then determined by the weighted average of its financial (quantitative) profile and its operational (qualitative) profile.
The analysis must be presented to the Global LCAC for approval and the issuer to be included on the approved list. The minimum authorised internal rating for the Fund is decided by the Global LCIC.
The methodological principal set above is the same for the different categories of identified issuers. The qualitative and quantitative factors chosen vary by category. They are specific and selected because of their significance to the concerned category, i.e. national, regional or local government authorities, related agencies, banks, ABCPs, and other corporates.
The evaluation of the credit quality relies on the Credit Research team which is the expert team in charge of credit analysis. There is no purely quantitative step in the methodology implemented. The scoring/score aggregation models are developed by Credit Research and the fundamental research is determinant. All internal credit ratings are reviewed and validated by the Global LCAC. Exceptions are not permitted.
An issuer is reviewed at least once annually. Any significant event or disclosure which may have an impact on the existing rating of the issuer, as defined by article 19.4.d of the Regulation, for instance if
the credit quality of an issuer becomes “uncertain” or potentially deteriorates rapidly, for instance due to a significant negative financial event or a significant downgrade from a rating agency, triggers an immediate re-evaluation of the internal credit rating of the issuer and the appropriate measures shall be taken for any specific instrument of the issuer concerned.
Internal ratings are documented and archived in the proprietary internal database of Credit Research. The management company may adapt its evaluation procedure of the credit quality if its monitoring reveals flaws. Consequently the procedure as described herein may temporarily not perfectly reflect the procedure in force.
The evaluation methodology of the credit quality which is based on market event and trigger point criteria is reviewed annually by the LCAC. This review is validated by the General Management of HSBC Global Asset Management (France).
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### Description of the intermediary selection procedure:

Translation (ENFR, 2022-12-30):
Enfin, la nature court terme des instruments du marché monétaire est prise en compte, de façon à ce que les instruments détenus soient de maturité suffisamment courte pour minimiser le risque de dégradation sévère de la qualité de crédit. La catégorisation de l’instrument est effectuée d’après son profil de liquidité et son type d’actif. Ainsi, uniquement les instruments de rang senior ou au-dessus sont considérés pour des investissements dans les fonds monétaires, les instruments contractuellement subordonnés n’y sont pas éligibles.
La méthodologie d’évaluation interne de la qualité de crédit prend en compte différentes données quantitatives et qualitatives, en fonction du type d’émetteur : administrations nationales, régionales ou locales, agences s’y rattachant, Banques, ABCP ou autres sociétés (« corporates »).
Pour chaque catégorie d’émetteur, des facteurs qualitatifs et des facteurs quantitatifs sont choisis et revus / validés au moins une fois par an au Comité Global LCAC. Pour chaque facteur qualitatif et quantitatif, l’analyste crédit détermine un score individuel.
Les scores de facteurs qualitatifs sont agrégés (poids affectés selon une méthode interne systématique) pour donner un facteur global qualitatif. De même pour les scores des facteurs quantitatifs qui sont agrégés pour fournir un score global quantitatif. La notation crédit interne est ensuite déterminée par la moyenne pondérée de son profil financier (quantitatif) et de son profil opérationnel (qualitatif).
L’analyse doit être présentée au Comité Global LCAC pour être approuvée et l’émetteur inclus à la liste approuvée. La note interne minimale autorisée pour le fonds est décidée au Comité LCIC.
Le principe méthodologique énoncé plus haut est le même pour les différentes catégories d’émetteur identifiées. Les facteurs quantitatifs et qualitatifs choisis varient d’une catégorie à l’autre. Ils sont spécifiques et sélectionnés en raison de leur significativité pour la catégorie regardée (administrations nationales, régionales ou locales, agences s’y rattachant, Banques, ABCP, autres sociétés (« corporates »)).
L’évaluation de la qualité de crédit repose sur l’équipe de Recherche Crédit, qui est l’équipe d’experts en charge de l’analyse crédit. Il n’y a pas d’étape purement quantitative dans la méthodologie mise en place, les modèles (scoring / agrégation des scores) sont développés par la Recherche Crédit et la recherche fondamentale est déterminante. L’ensemble des notations crédit internes sont revues et validées par le Comité Global LCAC. Aucune dérogation n’est permise.
La revue d’un émetteur est au moins annuelle. Tout événement ou information importante qui pourrait avoir une incidence sur la notation existante de l’émetteur (au sens de l'article 19.4.d. du règlement), par exemple si la qualité de crédit d'un émetteur devient « incertaine » ou se détériore potentiellement rapidement (par exemple, pour cause d’un événement financier négatif important ou d’une dégradation significative de l’agence de notation), déclenche une réévaluation immédiate de la notation de crédit interne de l’émetteur et les mesures appropriées seront prises pour tout instrument spécifique de l’émetteur concerné.
Les notations internes sont documentées et archivées dans la base interne propriétaire de Recherche Crédit.
La société de gestion est susceptible d’adapter sa procédure d’évaluation de la qualité de crédit si sa surveillance fait ressortir des failles. En conséquence, la procédure, telle que décrite ici, peut de façon temporaire ne pas refléter parfaitement la procédure en vigueur.
La méthodologie d’évaluation de la qualité de crédit qui s’appuie sur des critères d’évènements de marché et des seuils de déclenchements est revue annuellement par le Comité LAC. Cette revue est validée par la Direction Générale d’HSBC Global Asset Management (France).
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### Description de la procédure de choix des intermédiaires :