## Investment management fees
The maximum investment management fee payable for each Share Class which is calculated daily and paid monthly in arrears is set out in the relevant Supplement.
In respect of the Class Z Shares, the Investment Adviser is entitled to an investment management fee which will be payable under a separate agreement with the Investment Adviser into which each investor must enter (and maintain) prior to their initial subscription for Class Z Shares in the Fund.
Where the Company invests in the units of other collective investment schemes that are managed, directly or by delegation, by the Investment Adviser or by any other company with which the Investment Adviser is linked by common management or control, or by a direct or indirect holding of more than 10% of the capital or the votes, that management company or other company may not charge subscription, conversion or redemption fees and no management fee, or only a reduced management fee of a maximum of 0.25% on account of the Company’s investment in the units of such other collective investment scheme.
The Manager and the Investment Adviser have agreed to waive all or a portion of the investment management fee to the extent necessary to ensure that the total fees (including all fees of the Manager, the Investment Adviser, the Administrator, the Transfer Agent, the Depositary and any Company or Manager representatives in any jurisdiction) and out-of-pocket expenses allocated to a Fund in any fiscal year do not exceed the percentage of average daily net assets attributable to each Class of Shares of such Fund as set out in the relevant Supplement.
In the case of the Class Z Shares, the Investment Adviser has agreed to assume all fees (including all fees of the Manager, the Administrator, the Transfer Agent, the Depositary and any Company or Manager representatives in any jurisdiction) and out-of-pocket expenses allocated to a Fund in any fiscal year attributable to the Class Z Shares of such Fund.
The Manager may raise these expense limits upon not less than one month’s written notice to the Shareholders of any Fund. In such event, this Prospectus will be updated accordingly. The Manager reserves the right to make a retrocession of a portion of the investment management fee to the Company from time to time to lower
the overall expense ratio payable by any Shareholder. In addition, the Investment Adviser shall be entitled to be reimbursed by the Manager for its out-of-pocket expenses.
Notwithstanding the foregoing, the Manager may, in its sole discretion, waive payment of the management fee or investment management fee or reduce the amount of such management fee or investment management fee at any time. In such event, the Company shall advise Shareholders of any such waiver or reduction in the next succeeding annual or semi-annual report to Shareholders. A waiver or reduction of the management fee or investment management fee will have a positive impact on the net asset value of the Fund to which the waiver or reduction applies. Conversely, the withdrawal of a waiver or reduction in the management fee or investment management fee by the Manager in respect of a particular Fund will have a negative impact on the net asset value of that Fund.

Translation (ENFR, 2022-10-31):
## Commissions de gestion d’investissement
Les commissions de gestion d’investissement maximales payables pour chaque Catégorie d’Actions, calculées quotidiennement et payées mensuellement à terme échu sont indiquées dans le Supplément concerné.
En ce qui concerne les Actions de Catégorie Z, le Conseiller en Investissement a droit à une commission de gestion qui sera payable en vertu d’un contrat distinct avec le Conseiller en Investissement, à conclure avec chaque investisseur avant sa souscription initiale d’Actions de Catégorie Z dans le Fonds.
Lorsque la Société investit dans des parts d’autres fonds de placement collectif, qui sont gérés, directement ou par délégation, par le Conseiller en Investissement ou par toute autre société avec laquelle le Conseiller en Investissement est lié par une direction ou un contrôle commun ou par une holding, directe ou indirecte, de plus de 10 % du capital ou des droits de vote, cette société de gestion ou toute autre société ne peut réclamer ni frais de souscription, de conversion ou de rachat ni aucun frais de management, ou si des frais de gestion sont demandés, ils doivent être limités au maximum à 0,25 % de l’investissement de la Société dans les parts d’autres fonds de placement collectif.
Le Gestionnaire et le Conseiller en Investissement ont accepté de renoncer à la totalité ou à une partie de leurs commissions de gestion d’investissement dans la mesure où cela est nécessaire pour s’assurer que le total des commissions (y compris toutes les commissions du Gestionnaire, du Conseiller en investissement, de l’Agent Administratif, de l’Agent de Transfert, du Dépositaire et de tout représentant de la Société ou du Gestionnaire dans toute juridiction) et débours imputés à un Fonds au cours d’un exercice financier ne dépasse pas le pourcentage de la moyenne quotidienne de l’actif net attribuable à chaque Catégorie d’Actions de ce Fonds, telle que décrite dans le Supplément concerné.
En ce qui concerne les Actions de Catégorie Z, le Conseiller en Investissement a accepté de prendre en charge l’ensemble des commissions (y compris les commissions du Gestionnaire, de l’Agent Administratif, de l’Agent de Transfert, du Dépositaire et de tout représentant de la Société ou du Gestionnaire dans toute juridiction) et débours imputés à un Fonds au cours d’un exercice financier attribuable à la Catégorie d’Actions Z dudit Fonds.
Le Gestionnaire peut augmenter ces limites de charges moyennant un préavis écrit d’au moins un mois adressé aux Actionnaires d’un Fonds. Dans ce cas, le Prospectus sera mis à jour. Le Gestionnaire se réserve, par ailleurs, le droit de rétrocéder à la Société une partie de sa commission de gestion d’investissement de façon à réduire le ratio global de charges payables par tout Actionnaire. En outre, le Conseiller en Investissement pourra demander le remboursement par le Gestionnaire de ses débours.
Nonobstant ce qui précède, le Gestionnaire peut, à sa seule discrétion et à tout moment, renoncer au paiement de ses commissions de gestion ou de sa commission de gestion d’investissement ou en réduire le montant. Dans ce cas, la Société avisera les Actionnaires d’une telle renonciation ou réduction dans le prochain rapport annuel ou semestriel. La renonciation ou la réduction des commissions de gestion ou de la commission de gestion d’investissement aura un impact positif sur la valeur liquidative du Fonds auquel la renonciation ou la réduction s’applique. À l’inverse, le retrait d’une renonciation ou d’une réduction des commissions de gestion ou de la commission de gestion d’investissement par le Gestionnaire au titre d’un Fonds particulier aura un impact négatif sur la valeur liquidative de ce Fonds.