# Net asset value
The net asset value per share is determined for each class, under the responsibility of the Board of Directors of the SICAV, on each banking day (valuation date) in Luxembourg, unless otherwise stipulated in the Fact Sheets. The net asset value is expressed in the currency of the sub-fund and determined, for each class of shares in the respective sub-fund, by dividing the net assets attributable to this class by the total number of shares in this class in circulation on the valuation date. The net asset value per share of a sub-fund will be rounded up to the nearest thousandths monetary unit of the sub- fund.
Given the specific nature (fund of funds) of certain of the SICAV's sub-funds, it should be noted that the net asset value of each class of these sub-funds will fluctuate principally as a function of the net asset value of the UCITS/UCIs in which the sub-fund invests.
The feeder sub-funds and the master funds/sub-funds must take the necessary steps to coordinate the valuation dates of their respective net asset values in order to remove any possibility of market timing and to prevent any possibility of arbitrage. The date of the net asset value of the feeder sub-fund must be the same as the date of the net asset value of the master fund/sub-fund.
The percentage of the total net assets attributable to each class of shares of a sub-fund will be determined, at the launch of the SICAV, by the ratio of the number of shares issued in each class multiplied by the respective initial issue price and will be subsequently adjusted on the basis of subscriptions/redemptions and dividend distributions as follows:
- firstly, when a dividend is distributed to distribution shares, the net assets attributable to the shares of that class are decreased by the total dividend amount (causing a decrease in the percentage of the total net assets attributable to this class of shares), whereas the net assets attributable to capitalisation share classes remain unchanged (causing an increase in the percentage of the total net assets attributable to these share classes),
- secondly, with regard to the issue or redemption of shares in a share class, the corresponding net assets will be increased by the amount received or decreased by the amount paid respectively.


#### The net assets of each sub-fund will be valued as follows:
- In particular, the SICAV's assets will consist of the following:
	- All cash amounts and bank balances including interest due but not yet received and interest accrued on these deposits up to the valuation date.
	- All notes and bills payable at sight and accounts receivable (including the proceeds from the sale of shares where the payment has not yet been received),
	- All securities, units, shares, bonds, options or subscription rights and other investments and securities owned by the SICAV,
	- All dividends and distributions receivable by the SICAV in cash or as securities of which theSICAV is aware.

- All due interest not yet received and all interest produced until the valuation date by the securities owned by the SICAV unless these interests are included in the principal of these securities,
- The SICAV’s start-up costs unless these have been amortised,
- All other assets of any type, including pre-paid expenses.


#### The value of these assets is determined as follows:
- Units in UCIs shall be valued on the basis of their last available net asset value unless the publication date of the last net asset value is more than 10 business days from the valuation day, in which case it will be estimated prudently and in good faith and in accordance with generally accepted principles and procedures.
- The value of the cash on hand or on deposit, bills and tickets payable at sight and accounts receivable, expenses paid in advance and dividends and interest announced or due but not yet received, will be made up of the nominal value of these assets, except if it is unlikely that the value can be obtained; in the latter case, the value will be determined by reducing such value by an amount the SICAV considers adequate in order to reflect the real value of the assets.
- The valuation of any security officially listed or traded on any other regulated market, operating regularly, recognised and open to the public is based on the last known price in Luxembourg on the valuation date, and, if the security is traded on several markets, on the basis of the last known price on the principal market of that security. If the last known price is not representative, the valuation will be based on the probable realisable value estimated by the Board of Directors prudently and in good faith.

Securities not listed or traded on a stock market or regulated market, which operates on a regular basis and is recognised and open to the public, will be valued on the basis of their probable realisable value estimated prudently and in good faith.
- All other assets will be valued by the directors on the basis of their probable realisable value, which must be estimated in good faith and according to generally accepted principles and procedures.

The Board of Directors may, at its sole discretion, permit the use of any other generally accepted valuation method where it considers that the resulting valuation better reflects the probable realisable value of an asset held by the SICAV.
On valuation dates on which the difference between the amount of subscriptions and the amount of redemptions of a sub-fund (representing the net transactions) exceeds a fixed threshold set beforehand by the Board of Directors, the latter reserves the right:
- for equity sub-funds, to value the net asset value by adding to the assets (for net subscriptions) or by deducting from the assets (for net redemptions) a fixed percentage for fees and charges corresponding to market practice when buying or selling securities. This adjustment may vary from one sub-fund to another, but must not exceed 2%.
- for fixed-income sub-funds, to value the securities portfolio of this sub-fund on the basis of bid or offer prices (in the case, respectively, of net inflow or net outflow), or by setting a spread at a level representative of the market in question. This adjustment must not exceed 2% in normal market conditions.
- The SICAV's liabilities will in particular consist of the following:
- all borrowings, matured bills and accounts payable,
- all known commitments, matured or otherwise, including all matured contractual obligations, the purpose of which is to obtain payment in cash or in kind, including the amount of dividends declared by the SICAV but not yet paid,
- all reserves authorised or approved by the Board of Directors, particularly those formed with view to covering a potential capital loss on some of the SICAV's investments.
- any other liabilities of the SICAV regardless of their nature and type, with the exception of those represented by its own funds. When valuing these other liabilities, the SICAV will take into consideration all its expenses, in particular: incorporation costs, fees and commissions payable to counterparties providing a service to the SICAV including management fees, performance fees and consulting fees, fees payable to the depositary and correspondent agents, the administrative agent, the transfer agent, the paying agents, etc., including out-of-pocket expenses, legal fees and audit fees, promotional expenses, the cost of printing and publishing the share sales documents and any other document concerning the SICAV such as financial reports, the cost of calling and holding shareholders' meetings and of any amendments to the articles of incorporation, the cost of calling and holding meetings of the Board of Directors, reasonable travel expenses incurred by the directors in carrying out their duties plus attendance allowances, share issue and redemption costs, dividend payment costs, taxes due to the supervisory bodies in foreign countries where the SICAV is registered including fees and commissions payable to local permanent representatives, also the costs associated with maintaining registrations, taxes, charges and duties imposed by government authorities, stock exchange listing and follow-on costs, financial, banking or brokerage fees, the expenses and costs connected with subscription to an account or a license or any other request for paid information from financial index providers, ratings agencies or any other data suppliers, and all other operating expenses and all other administrative charges. When valuing the amount of all or some of these liabilities, the SICAV may estimate regular or periodic administrative and other expenses on the basis of one year or any other period, allocating the amount over that period on a pro rata basis, or may set a fee calculated and paid as described in the sales documents.
- Each share of the SICAV in the process of being redeemed will be considered to be issued and existing until the close of business on the valuation date applicable to the redemption of that share and its price will, from the close of business on that date until the price is paid, be considered a liability of the SICAV.

Each share to be issued by the SICAV in accordance with subscription applications received will be treated as having been issued from the close of business on the valuation date on which its issue price is calculated, and its price will be treated as an amount due to the SICAV until received by it.
- As far as possible, any investments or divestments made by the SICAV up to a given valuation date will be taken into account.
- Unless otherwise stipulated in the Fact Sheets, the net asset value of the sub-funds will be expressed in EUR.


#### All the assets not expressed in this currency will be converted into the currency of this sub-fund at the exchange rates in force in Luxembourg on the respective valuation date.
The net asset value of the SICAV is equal to the sum of the net asset values of the various sub- funds. The capital of the SICAV will, at all times, be equal to the net asset value of the SICAV and its consolidation currency is the EUR.
- Temporary suspension of the calculation of the net asset	value	The Board of Directors is authorised to temporarily suspend the calculation of the net asset value of one or more sub-funds, as well as the issue and redemption of shares in the following cases:
- If the net asset value of shares in UCIs representing a substantial part of the investments of the sub-fund cannot be determined,
- for any period during which one of the principal markets or one of the principal stock markets on which a significant proportion of the investments of a sub-fund is listed is closed other than for normal closing days, or during which trading thereon is significantly restricted or suspended 
- (for example, suspension of redemption/subscription orders in case the Stock Exchange is closed for a half day)
- ,
- when the political, economic, military, monetary or social situation, or any event of force majeure, beyond the responsibility or control of the SICAV, makes it impossible to access its assets by reasonable and normal means, without causing serious harm to shareholders' interests,
- during any breakdown in the means of communication normally used to determine the price of any investment of the SICAV or current prices on any market or stock market,
- when exchange rate or capital movement restrictions prevent the execution of transactions on behalf of a SICAV or when the purchase or sale transactions of assets of the SICAV cannot be carried out at normal exchange rates or when payments due for the redemption of the SICAV’s shares cannot, in the opinion of the Management Company, be made at normal exchange rates,
- in the event of the cancellation/closure or demerger of one or more sub-funds, share classes or types, provided this suspension is justified with a view to protecting the shareholders of the sub- funds or share classes or types in question,
- if a meeting of shareholders is convened to propose the winding-up of the SICAV,
- for a feeder sub-fund, if the calculation of the net asset value of the master sub-fund is suspended.


#### Subscribers and shareholders offering shares for redemption must be advised of the suspension of the calculation of the net asset value.

#### Suspended subscription and redemption applications may be withdrawn by written notification provided it is received by RBC Investor Services Bank S.A. before the suspension is lifted.

#### Pending subscriptions and redemptions will be processed on the first valuation date following the lifting of the suspension.
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Translation (ENFR, 2021-02-01):
# Valeur nette d’inventaire
La valeur nette d’inventaire par action est déterminée pour chaque classe chaque jour ouvrable bancaire (jour d’évaluation), à Luxembourg sauf précision contraire dans les Fiches techniques, sous la responsabilité du Conseil d’Administration de la SICAV. Elle est exprimée dans la devise du compartiment et est déterminée pour chaque classe d’actions du compartiment concerné en divisant les actifs nets attribuables à cette classe par le nombre total d’actions de cette classe en circulation à la date de l’évaluation. La valeur nette d’inventaire par action d’un compartiment sera arrondie au millième le plus proche de l’unité monétaire du compartiment.
Etant donné le caractère particulier de certains compartiments de la SICAV (fonds de fonds), il est à noter que la valeur nette d’inventaire de chaque classe de ces compartiments fluctuera en ordre principal en fonction de la valeur nette d’inventaire des OPCVM/OPC dans lesquels le compartiment investit.
Les compartiments nourriciers et le fonds/compartiment maître prendront les mesures nécessaires afin de coordonner les jours d’évaluation de leurs valeurs nettes d’inventaire respectives afin d’écarter toute possibilité de market timing et d’empêcher toute possibilité d’arbitrage. La date de valeur nette d’inventaire du compartiment nourricier correspondra à la date de valeur nette d’inventaire du fonds/compartiment maître.
Le pourcentage de l’actif net global attribuable à chaque classe d’actions d’un compartiment sera déterminé au démarrage de la SICAV par le rapport des nombres d’actions de chaque classe émises multipliés par le prix d’émission initial respectif et sera ajusté ultérieurement sur base des distributions de dividendes et des souscriptions/rachats comme suit :
- premièrement, lorsqu’un dividende est distribué aux actions de distribution, l’actif attribuable aux actions de cette classe est diminué du montant global du dividende (entraînant une diminution du pourcentage de l’actif net global attribuable à cette classe d’actions), tandis que l’actif net attribuable aux actions de la classe des actions de capitalisation reste inchangé (entraînant une augmentation du pourcentage de l’actif net global attribuable à cette classe d’actions);
- deuxièmement, lors de l’émission ou du rachat d’actions d’une classe d’actions, l’actif net correspondant sera respectivement augmenté du montant reçu ou diminué du montant payé.


#### L’évaluation des actifs nets de chaque compartiment se fera de la façon suivante :
- Les actifs de la SICAV comprendront notamment :
	- toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts échus non encore touchés et les intérêts courus sur ces dépôts jusqu’au jour d’évaluation;
	- tous les effets et billets payables à vue et les comptes à recevoir (y compris les résultats de la vente de titres dont le prix n’a pas encore été touché);

- tous les titres, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements et valeurs mobilières qui sont la propriété de la SICAV;
- tous les dividendes et distributions à recevoir par la SICAV en espèces ou en titres dans la mesure où la SICAV en avait connaissance;
- tous les intérêts échus non encore perçus et tous les intérêts produits jusqu’au jour d’évaluation par les titres qui sont la propriété de la SICAV, sauf si ces intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs;
- les frais d’établissement de la SICAV, dans la mesure où ils n’ont pas été amortis;
- tous les autres actifs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.


#### La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante :
- Les parts d’OPC sont évaluées sur base de leur dernière valeur nette d’inventaire disponible sauf si, la dernière valeur nette d’inventaire publiée date de plus de 10 jours ouvrables après le Jour d’Evaluation, dans quel cas, elle sera estimée avec prudence et bonne foi et selon des principes et procédures généralement admis.
- La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des dépenses payées d’avance et des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance, mais non encore touchés, sera constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être touchée ; dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la SICAV estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.
- L’évaluation de toute valeur admise à une cote officielle ou surtout autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public est basée sur le dernier cours connu à Luxembourg, le jour d’évaluation, et, si cette valeur est traitée sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché principal de cette valeur; si le dernier cours connu n’est pas représentatif, l’évaluation se basera sur la valeur probable de réalisation que le Conseil d’Administration estimera avec prudence et bonne foi.

Les valeurs non cotées ou non négociées sur un marché boursier ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.
- Tous les autres avoirs seront évalués par les administrateurs sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée de bonne foi et selon des principes et procédures généralement admis.

Le Conseil d’Administration, à son entière discrétion, pourra permettre l’utilisation de toute autre méthode d’évaluation généralement admise s’il considère que cette évaluation reflète mieux la valeur probable de réalisation d’un avoir détenu par la SICAV.
Les jours d’évaluation où la différence entre le montant de souscriptions et le montant de rachats d’un compartiment (soit les transactions nettes) excède un seuil fixé au préalable par le Conseil d’Administration, celui-ci se réserve le droit :
- s’agissant des compartiments actions, d’évaluer la valeur nette d’inventaire en ajoutant aux actifs (lors de souscriptions nettes) ou en déduisant des actifs (lors de rachats nets) un pourcentage forfaitaire de commissions et frais correspondant aux pratiques du marché lorsd’achats ou ventes de titres. Cet ajustement pourra varier d’un compartiment à l’autre, et ne dépassera pas 2 %.
- s’agissant des compartiments à revenu fixe, d’évaluer le portefeuille-titres de ce compartiment sur la base des cours acheteurs ou vendeurs (en cas respectivement d’entrées nettes ou de sorties nettes), ou en fixant un niveau de spread représentatif du marché concerné. Cet ajustement ne dépassera pas 2 % dans des circonstances normales de marché.
- Les engagements de la SICAV comprendront notamment :
	- tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles;
	- toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles tenues à échéance qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature (y compris le montant des dividendes annoncés par la SICAV mais non encore payés);
	- toutes réserves, autorisées ou approuvées par le Conseil d’Administration, notamment celles qui avaient été constituées en vue de faire face à une moins-value potentielle sur certains investissements de la SICAV;
	- tout autre engagement de la SICAV, de quelque nature et sorte que ce soit, à l’exception de ceux représentés par ses moyens propres. Pour l’évaluation du montant de ces autres engagements, la SICAV prendra en considération toutes les dépenses qui sont à sa charge, à savoir, notamment : les frais de constitution, les commissions et frais payables aux contreparties fournissant un service à la SICAV, et entre autres les commissions de gestion, de performance, de conseil, les commissions payées au Dépositaire et agents correspondants, à l’Agent Administratif, l’Agent de Transfert, aux Agents Payeurs, etc., y compris les frais« out-of-pockets », les frais juridiques et les frais d’audit, les frais de promotion, les frais d’impression et de publication des documents relatifs à la vente des actions ainsi que de tout autre document relatif à la SICAV et notamment les rapports financiers, les frais de convocation et de tenue des assemblées d’actionnaires et les frais liés à un éventuel changement des statuts, les frais de convocation et de tenue des réunions du Conseil d’Administration, les frais de voyage raisonnablement encourus par les administrateurs dans l’exercice de leur fonction ainsi que les jetons de présence, les frais liés à l’émission et au rachat des actions, les frais liés au paiement de dividendes, les taxes dues aux autorités de supervision étrangère dans les pays où la SICAV est enregistrée, y compris les commissions et frais payables aux représentants permanents sur place, ainsi que les coûts liés au maintien des enregistrements, les taxes, impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales, les frais de cotation et de maintien en Bourse, les frais financiers, bancaires ou de courtage, les frais et coûts liés à la souscription d’un abonnement ou d’une licence ou toute autre demande de données ou informations payantes auprès de fournisseurs d’indices financiers, d’agences de notation ou de tout autre fournisseur de données ainsi que toutes autres dépenses d’exploitation et tous autres frais administratifs. Pour l’évaluation du montant de tout ou partie de ces engagements, la SICAV pourra estimer les dépenses administratives et autres qui ont un caractère régulier ou périodique sur une année ou toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période ou pourra fixer une commission calculée et payée selon les modalités mentionnées dans les documents de vente.

- Chaque action de la SICAV qui sera en voie d’être rachetée sera considérée comme action émise et existante jusqu’à la clôture du jour d’évaluation s’appliquant au rachat de cette action et son prix sera, à partir de la clôture de ce jour et jusqu’à ce que le prix en soit payé, considéré comme engagement de la SICAV.

Chaque action à émettre par la SICAV en conformité avec des demandes de souscription reçues sera traitée comme étant émise à partir de la clôture du jour d’évaluation de son prix d’émission et son prix sera traité comme un montant dû à la SICAV jusqu’à ce qu’il ait été reçu par elle.
- Dans la mesure du possible, il sera tenu compte de tout investissement ou désinvestissement décidé par la SICAV jusqu’au jour d’évaluation.
- Sauf disposition contraire stipulée dans les Fiches Techniques, la valeur nette d’inventaire des compartiments sera exprimée en EUR.


#### Tous les avoirs non exprimés dans la devise du compartiment seront convertis en cette devise au taux de change en vigueur à Luxembourg le jour d’évaluation concerné.
La valeur nette d’inventaire de la SICAV est égale à la somme des valeurs nettes d’inventaire des différents compartiments. Le capital de la SICAV sera à tout moment égal à la valeur nette d’inventaire de la SICAV et sa devise de consolidation est l’EUR.
- Suspension	temporaire	du	calcul	de	la	valeur	netted’inventaire	Le Conseil d’Administration est autorisé à suspendre temporairement le calcul de la valeur nette d’inventaire d’un ou de plusieurs compartiments, ainsi que les émissions et les rachats d’actions dans les cas suivants :
- lorsque la valeur nette d’inventaire des actions des OPC sous-jacents représentant une part substantielle des investissements du compartiment ne peut être déterminée;
- pendant toute période durant laquelle l’un des principaux marchés ou l’une des principales bourses de valeurs auxquelles une portion significative des investissements d’un compartiment est cotée, se trouve fermé, sauf pour les jours de fermeture habituels, ou pendant laquelle les échanges y sont sujets à des restrictions importantes ou suspendus 
- (par exemple, suspension d’ordres de rachat / souscription en cas de fermeture de bourse pour une demi-journée) 
- ;
- lorsque la situation politique, économique, militaire, monétaire, sociale, ou tout événement de force majeure, échappant à la responsabilité ou aux pouvoirs de la SICAV, rendent impossible la disposition de ses avoirs par des moyens raisonnables et normaux, sans porter gravement préjudice aux intérêts des actionnaires;
- pendant toute rupture des communications normalement utilisées pour déterminer le prix de n’importe quel investissement de la SICAV ou des prix courants sur un marché ou une bourse quelconque;
- lorsque des restrictions de change ou de mouvements de capitaux empêchent d’opérer les transactions pour compte de la SICAV ou lorsque les opérations d’achat ou de vente des actifs de la SICAV ne peuvent être réalisées à des taux de change normaux ou lorsque les paiements dus pour le rachat d’actions de la SICAV ne peuvent, dans l’opinion du Conseil d’Administration être effectués à des taux de change normaux;
- en cas de suppression/clôture ou scission d’un ou plusieurs compartiments, classes ou type d’actions à condition qu’une telle suspension soit justifiée par le souci de protéger les actionnaires des compartiments, classes ou types d’actions concerné(e)s.
- dès la convocation à une Assemblée au cours de laquelle la dissolution de la SICAV sera proposée;
- Pour un compartiment nourricier, en cas de suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire du Compartiment MaîtreLes souscripteurs et actionnaires offrant des actions au rachat seront avisés de la suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire.

Les souscriptions et demandes de rachat en suspens pourront être retirées par notification écrite pour autant que celle-ci soit reçue par RBC Investor Services Bank S.A. avant la cessation de la suspension.

#### Les souscriptions et rachats en suspens seront pris en considération le premier jour d’évaluation faisant suite à la cessation de la suspension.
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