# 	INVESTMENT OBJECTIVES AND POLICIES
## Investors should note that the Sub-Fund may achieve its investment objective by investing in financial derivative instruments (“FDI”), as described below, which may be complex and sophisticated in nature. Please refer to the “Investment Risks” section of the Prospectus for further information relating to the risks of investing in the Sub-Fund.

## Investment Objective, Investment Strategy and Investment Process
Investment Objective
The Sub-Fund’s investment objective is to outperform the J.P.Morgan EMBI Global Diversified Index (the “Benchmark Index”) over the medium to long term.
Please see “Investment Strategy and Investment Process” below for details of the strategy of the Sub- Fund.
There can be no guarantee that the Sub-Fund will achieve its investment objective. The Net Asset Value per Share will fall or rise depending on the movements in the markets and Shareholders may get back substantially less than they invested if the investments do not perform as expected. The Sub-Fund does not offer a protection of capital, however the maximum loss an investor may incur is limited to its investment in the Sub-Fund.
Investment Strategy and Investment Process
The Sub-Fund is actively managed and its portfolio is not constrained by reference to the Benchmark Index or any other index. The Sub-Fund seeks to achieve its investment objective through investment primarily in debt securities such as sovereign, quasi-sovereign and corporate bonds in emerging markets and denominated in hard currencies (USD, EUR, GBP or JPY) (“Debt Securities”), and to a lesser extent in currency forward and futures contracts for currency hedging purposes only, together defined as the “Financial Instruments” as further described in detail in the section headed “Instruments used to implement the Trading Strategy” below. Debt Securities will be selected by implementing the Sub-Investment Manager‘s proprietary discretionary investment strategy (the “Trading Strategy”).
The Trading Strategy will be based on the Sub-Investment Manager’s (i) top-down analysis and (ii) bottom- up instrument selection:
- the top-down analysis aims at identifying specific regions, countries and/or industries within emerging markets presenting investment opportunities. The top-down analysis is based on the assessment of the political and economic environment through analysis of macro- economic indicators such as GDP growth, as well as regulatory, legal and accounting rules, unique to a specific region, country and/or industry through a continuous regulatory monitoring (for example through monitoring of local regulator publications).
- the bottom-up instrument selection approach aims at selecting individual Debt Securities presenting the best investment opportunities amongst the different regions, countries and/or industries identified through the top-down analysis (achieved through comparison of the risk and return profile of the Debt Securities). The bottom-up analysis is based on a keen understanding of the Debt Securities achieved through in-depth analysis of the Debt Security itself and its issuer. At the Debt Securities level, analysis is based on elements such as the debt structure (such as duration and timing of principal and interest payments). At the issuer level:
	- when the issuer is a corporate or a quasi-sovereign, such in-depth analysis is typically achieved through discussions with the issuer’s management, assessment of the issuer’s corporate governance, comprehensive review of the balance sheet and financial statements of the issuer, industry and competitive analysis and evaluation of all components of the capital structure and levels of debt of the issuer, as well as the economic situation of the country on which the issuer is listed (which may already be covered by the top-down analysis described above);

- when the issuer is a sovereign, such analysis is typically based on the analysis of macro- economic factors like GDP growth and fiscal balance of the country (which may already be covered by the top-down analysis described above), and on fundamental factors such as current account balance and external debt of the country.

Consequently, the Trading Strategy will result in a portfolio composed of the selected Debt Securities, which may or may not be constituents of the Benchmark Index (respectively the “Benchmark Index Securities” and the “Off-Benchmark Index Securities”).
The proportion of Benchmark Index Securities and Off-Benchmark Index Securities in the portfolio of the Sub-Fund may vary during the lifetime of the Sub-Fund and will be selected using the Sub-Investment Manager’s bottom-up Debt Securities selection approach.
Off-Benchmark Index Securities will be comprised of Debt Securities that do not meet Benchmark Index inclusion rules due to specific reasons typically such as income, ownership, size, or other Benchmark Index criteria specifications.
If the Sub-Investment Manager considers that it is in the best interest of Shareholders to change the investment objective, investment strategy and/or investment policies, such change will be implemented in accordance with the procedures set out in the section of the Prospectus headed “Investment Objective and Policies”, and the Supplement will be amended accordingly.
The Benchmark Index
The Benchmark Index measures the performance of US dollar denominated fixed and/or floating rate emerging market bonds issued by sovereign and quasi-sovereign entities. The Benchmark Index may consist of both investment grade and non-investment grade bonds, including bonds that are in default. The Benchmark Index limits the weights of the index countries by only including a specified portion of those countries' eligible current face amounts of debt outstanding. Index rebalancing occurs on the last US business day of each month. Further information on the Benchmark Index is available on the website: https://markets.jpmorgan.com.
The Sub-Fund is benchmarked against the Benchmark Index and is used with permission; Copyright 2019,
J.P. Morgan Chase & Co. All rights reserved.
Pursuant to Regulation (EU) 2016/1011 (the “Benchmarks Regulation”), the Manager maintains a contingency plan for the indices it uses as benchmarks, within the meaning of the Benchmarks Regulation.
In accordance with the Benchmarks Regulation, the administrator of the Benchmark Index is registered with ESMA.
Instruments used to implement the Trading Strategy
The Sub-Fund will implement its Trading Strategy using the following instruments (the “Financial Instruments”), which will be traded on Recognised Markets or over-the-counter:
- debt securities such as but not limited to sovereign, quasi-sovereign and corporates bonds. Such debt securities will be issued by corporate and non-corporate issuers (such as municipal, provincial, sovereign and quasi-sovereign issuers) of any credit quality (being rated or unrated, including distressed securities such as bonds issued by distressed companies), having any maturity or duration and being either fixed or floating rate. Quasi-sovereign issuers are issuers whose securities are either 100% owned by their respective governments or subject to a 100% guarantee that does not rise to the level of constituting the full faith and credit by such governments. The Sub-Fund may invest in debt securities that are qualified under the 144A Rule (ie, securities permitted to be privately resold pursuant to Rule 144A of the 1933 Act without having to be registered under the 1933 Act to the extent that the resale is made to certain types of institutional investors) in accordance with the requirements of the Central Bank (as set out in paragraph 2.2 of the “Investment Restrictions” section of the Prospectus).
- currency forward contracts pursuant to which one party is obligated to buy or sell from another a specified amount of one currency at a specified price (exchange rate) with another currency on a specified future date. The commercial purpose of any forward foreign exchange contract will be to hedge the currency risk of the Sub-Fund.
- listed futures contracts on currencies. Futures are contracts to buy or sell a standard quantity of a specific asset (or, in some cases, receive or pay cash based on the performance of an underlying asset) at a pre-determined future date and at a price agreed through a transaction undertaken on an exchange. The commercial purpose of any future contracts on currencies will be to hedge the currency risk of the Sub-Fund.

The Sub-Investment Manager does not at present expect to use securities or financial instruments other than those listed above but may do so in the future if the Sub-Investment Manager determines it to be in the best interest of the Sub-Fund. If the Sub-Investment Manager decides to use financial instruments other than those listed above, the Shareholders will be notified and the Supplement will be amended accordingly, including, in accordance with the procedures set out in the section of the Prospectus headed “Investment Objective and Policies”. Therefore, potential investors and Shareholders should read carefully the Investment Risks listed in the Prospectus as well as in this Supplement.
The Trading Strategy complies with the UCITS Regulations in its determinations and in particular with respect to eligibility criteria, diversification requirements and maximum exposure limits.
The Sub-Fund applies a long-only investment strategy.
The Sub-Fund may invest up to 100% of its assets in emerging markets. The Sub-Fund shall have no exposure to equity.
The Sub-Investment Manager may seek to hedge the foreign currency exposure of the Sub-Fund to currencies other than the Base Currency primarily through entering into spot and currency forward contracts as well as listed futures contracts on currencies to reduce exposure to currency fluctuations.
The counterparties to all derivative transactions (which may or may not be related to the Manager, Sub- Investment Manager or Depositary) will be entities with legal personality located in the EEA or the US subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank and will not have discretion over the assets of the Sub-Fund.
A credit assessment will be undertaken with respect to each counterparty and each counterparty will be subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA. That rating shall be taken into account in the credit assessment and where a counterparty is downgraded to A2 or below (or comparable rating) by such a credit rating agency, a new credit assessment in respect of the counterparty will be undertaken without delay.
Cash management
Investors should be aware that the Sub-Fund may hold a substantial amount of cash depending on margin and collateral requirements or security interests for Financial Instruments.
The Sub-Fund may invest such substantial amount of cash directly in US or European investment grade fixed and floating rate government debt securities (including bonds and treasury bills) traded on Recognised Markets and/or placed in deposits with high quality investment grade European or US banks. Cash not required as margin or collateral for the Financial Instruments may also be invested on an ancillary basis in liquid cash instruments, collective investment schemes such as UCITS eligible money market funds (or funds providing returns linked to money market rates) in order to facilitate potential redemption requests. The Manager provides cash management and hedging services to the Sub-Fund and therefore the Sub-Investment Manager has no responsibility for providing any advice in relation to the investment of cash in the Sub-Fund.
The Sub-Fund will not invest more than 10% of its Net Asset Value in collective investment schemes including UCITS eligible money market funds (or funds providing exposure to money market rates)
described above.
Exposure to securities financing transactions and total return swaps
The Sub-Fund will not have exposure to total return swaps, repurchase agreements or securities lending arrangements.

## Investors should refer to the “Investment Restrictions” and “Investment Risks” sections of the Prospectus for information in relation to the risks associated with the use of derivative instruments. In addition to the investment risks outlined in the Prospectus and this Supplement, investors should also note that subscription for Shares in the Sub-Fund is not the same as making a deposit with a bank or other deposit taking body and the value of the Shares is not insured or guaranteed and the principal invested is capable of fluctuation.

## No assurance can be given that the investment strategy used to invest the assets of the Sub-Fund will be successful or will outperform any alternative strategy that might be constructed using the Financial Instruments.
The Sub-Investment Manager
The Sub-Investment Manager is a Delaware limited partnership regulated by the U.S. Securities and Exchange Commission, with its principal place of business at One Bryant Park, 38th Floor, New York, New York 10036, United States.
The Sub-Investment Manager is appointed by the Manager pursuant to a sub-investment management agreement (the “Sub-Investment Management Agreement”) to implement the Trading Strategy for the non-exclusive benefit of the Sub-Fund. Under the terms of the Sub-Investment Management Agreement, the Sub-Investment Manager performs its duties with necessary skills and degree of care. Any party to the Sub-Investment Management Agreement shall indemnify the other party for direct losses, liabilities, claims, damages and expenses suffered or incurred by any such person to the extent that such losses result from (i) the negligence, wilful misconduct, bad faith or fraud by it under the Sub-Investment Management Agreement or (ii) a material breach by any such party to Sub-Investment Management Agreement.

## Risk Management
Global exposure is calculated using the commitment approach, details of which are contained in the risk management process. The global exposure of the Sub-Fund will not exceed 100% of the Net Asset Value of the Sub-Fund.
In order to ensure that the Sub-Fund does not breach the requirements of the UCITS Regulations regarding counterparty risk exposure, the Company may require that OTC transactions entered into between counterparties and the Sub-Fund are collateralised, so the collateral held by the Depositary, on behalf of the Sub-Fund, mitigates the counterparty risk. In accordance with the requirements of the Central Bank, the counterparties will be required to transfer the collateral to the Sub-Fund, and the collateral will be held in a segregated account by the Depositary or its delegate. The collateral will be marked to market daily and, in the event of a default of a counterparty, the Sub-Fund will have access to the relevant collateral without recourse to such counterparty. Any depreciation in the value of the collateral is at the risk of the counterparty. The Company will monitor the collateral to ensure that the collateral falls, at all times, within the categories permitted by the Central Bank and will be diversified in accordance with the requirements of the Central Bank. Investors should note that there may be a cost attached to the collateralisation of a Counterparty’s exposure to a Sub-Fund, which may vary according to market conditions and that this cost will be borne by the Sub-Fund.

## Profile of a Typical Investor
Investment in the Sub-Fund may be suitable for sophisticated investors seeking returns through exposure to emerging markets bonds in the medium to long term. Investors should only invest if they have an expectation that they will hold their investment in the Sub-Fund for an extended period of time. Investment in the Sub-Fund involves a high degree of risk for typically high rewards; however, it is possible to suffer sudden, severe and even complete capital loss. The value of an investment may change substantially and have large daily falls in value.
U.S. Persons may not invest in the Sub-Fund.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
# 	OBJECTIFS ET POLITIQUE D’INVESTISSEMENT
## L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Compartiment peut atteindre son objectif d’investissement en investissant dans des instruments financiers dérivés (« IFD ») tels que décrits ci-dessous, lesquels peuvent avoir un caractère complexe et sophistiqué. Veuillez vous reporter à la section « Risques associés aux investissements » du présent Prospectus pour en savoir plus sur les risques liés à un investissement dans le Compartiment.

## Objectif d’investissement, Stratégie et processus d’investissement
Objectif d’investissement
L’objectif d’investissement du Compartiment est de surperformer l’indice J.P.Morgan EMBI Global Diversified (l’« Indice de référence ») à moyen et long terme.
Veuillez vous reporter à la « Stratégie et processus d’investissement » ci-après pour obtenir plus d’informations sur la stratégie du Compartiment.
Il ne peut être donné aucune garantie que le Compartiment atteindra son objectif d’investissement. La Valeur liquidative par Action augmentera ou diminuera en fonction des variations des marchés et les Actionnaires peuvent récupérer un montant sensiblement inférieur à leur mise de fonds si la performance des investissements n’est pas conforme aux attentes. Le Compartiment n’offre pas de protection du capital
; cependant, la perte maximale qu’un investisseur peut subir est limitée à son investissement dans le Compartiment.
Stratégie et processus d’investissement
Le Compartiment est géré activement et son portefeuille n’est pas contraint par l’Indice de référence ni aucun autre indice. Le Compartiment cherche à atteindre son objectif d’investissement en investissant principalement dans des titres de créances tels que des obligations souveraines, quasi-souveraines et de sociétés sur des marchés émergents et libellés dans des devises fortes (USD, EUR, GBP ou JPY) (les
« Titres de créance ») et, dans une moindre mesure, dans des contrats à terme et des contrats de futures sur devises à des fins de couverture de change uniquement, collectivement dénommés « Instruments financiers » tel que cela est décrit de façon plus détaillée dans la section intitulée « Instruments utilisés pour mettre en œuvre la Stratégie de négociation » ci-après. Les Titres de créance seront sélectionnés sur une base discrétionnaire en mettant en œuvre la stratégie d’investissement du Gestionnaire des investissements par délégation (la « Stratégie de négociation »).
La Stratégie de négociation reposera sur (i) l’analyse top-down et (ii) la sélection bottom-up du Gestionnaire des investissements par délégation :
- L’analyse top-down consiste à identifier des régions, des pays et/ou des secteurs spécifiques de marchés émergents présentant des opportunités d’investissement. L’analyse top-down repose sur l’évaluation de l’environnement politique et économique par le biais de l’analyse d’indicateurs macro-économiques tels que la croissance du PIB, ainsi que sur des dispositions d’ordre législatif, réglementaire et comptable, uniques à une région, un pays et/ou un secteur spécifique, grâce à une veille réglementaire (comme le suivi des publications des autorités locales).
- L’approche bottom-up consiste à sélectionner des Titres de créance individuels présentant les meilleures opportunités d’investissement parmi les différentes régions, pays et/ou secteurs identifiés dans l’analyse top-down (obtenues en mesurant le profil risque/rendement des Titres de créance). L’approche bottom-up se base sur une bonne compréhension des Titres de créance obtenue grâce à une analyse approfondie du Titre de créance lui-même et de son émetteur. En ce qui concerne les Titres de créance, l’analyse se base sur des éléments tels que la structure de la dette (période et calendrier de paiement du principal et des intérêts). En ce qui concerne l’émetteur :
	- Lorsqu’il s’agit d’une société ou d’un émetteur quasi-souverain, cette analyse approfondie s’obtient en général à la suite de discussions avec la direction de l’émetteur, del’évaluation de son type de gouvernance, d’une révision complète de son bilan et de ses comptes, de l’analyse du secteur et de la concurrence et de l’évaluation de toutes les composantes de la structure du capital et du niveau de dette de celui-ci, ainsi que de la situation économique du pays où il est coté (ce qui est peut-être déjà couvert par l’analyse top-down décrite ci-dessus) ;

- Lorsqu’il s’agit d’un émetteur souverain, cette analyse repose en général sur l’évaluation de facteurs macro-économiques tels que la croissance du PIB et l’équilibre fiscal du pays (ce qui est peut-être déjà couvert par l’analyse top-down décrite ci-dessus), et sur des facteurs fondamentaux tels que la balance des comptes actuelle et la dette externe du pays.

La Stratégie de négociation donnera donc lieu à un portefeuille composé des Titres de créance sélectionnés, pouvant ou non faire partie de l’Indice de référence (respectivement les « Titres de l’Indice de référence » et les « Titres ne faisant pas partie de l’Indice de référence »).
La proportion des Titres de l’Indice de référence et des Titres ne faisant pas partie de l’Indice de référence dans le portefeuille du Compartiment peut varier au cours de la durée de vie du Compartiment et sera déterminée selon l’approche bottom-up de sélection de Titres de créance adoptée par le Gestionnaire des investissements par délégation.
Les Titres ne faisant pas partie de l’Indice de référence seront des Titres de créance qui ne remplissent pas les critères d’inclusion de l’Indice de référence pour des raisons spécifiques liées en général au revenu, à la propriété et à la taille, ou à d’autres critères de l’Indice de référence.
Si le Gestionnaire des investissements par délégation considère qu’il est dans l’intérêt des Actionnaires de changer d’objectif d’investissement, de stratégie d’investissement et/ou de politiques d’investissement, les changements seront effectués conformément aux procédures exposées dans la section du Prospectus intitulée « Objectif et politiques d’investissement », et le Supplément sera modifié en conséquence.
L’Indice de référence
L’Indice de référence mesure la performance d’obligations à revenu fixe ou variable libellées en dollar des États-Unis, émises par des entités souveraines ou quasi-souveraines sur des marchés émergents. L’Indice de référence peut se composer aussi bien d’obligations de qualité (investment-grade) et d’obligations spéculatives (non-investment grade), y compris d’obligations en défaut. L’Indice de référence limite le poids des pays de l’indice en n’incluant qu’une partie spécifique de la valeur nominale en circulation des obligations éligibles de ces derniers. Le rééquilibrage de l’Indice a lieu le dernier jour ouvré de chaque mois aux États-Unis. Vous trouverez plus d’informations sur l’Indice de référence sur le site Web : https://markets.jpmorgan.com.
Le rendement du Compartiment est comparé à celui de l’Indice de référence, lequel est utilisé avec la permission de J.P. Morgan Chase & Co. (Copyright 2019, J.P. Morgan Chase & Co. Tous droits réservés).
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 (le « Règlement sur les indices de référence »), le Gestionnaire établit un plan d’urgence pour les indices utilisés comme indices de référence au sens dudit règlement.
Conformément au Règlement sur les indices de référence, l’administrateur de l’indice de référence est inscrit au registre des administrateurs et des indices de référence de l’AEMF.
Instruments utilisés pour mettre en œuvre la Stratégie de négociation
Le Compartiment mettra en œuvre sa Stratégie de négociation en utilisant les instruments ci-après (les
« Instruments financiers »), qui seront négociés sur des Marchés reconnus, de gré à gré :
- des titres de créances, tels que, de façon non limitative, des obligations émises par des sociétés et des entités souveraines ou quasi-souveraines. Ces titres de créance seront émis par des sociétés et autres entités (collectivités locales et régionales, émetteurs souverains et quasi- souverains), de toute qualité (notés ou non, notamment des titres en difficulté tels que desobligations émises par des sociétés en difficulté), et d’une échéance ou d’une durée quelconque et à taux fixe ou variable. Les émetteurs quasi-souverains sont des émetteurs dont les titres sont soit détenus en totalité par leurs gouvernements respectifs, soit bénéficient d’une garantie totale qui ne relève pas de la garantie « Full faith and credit » de ces gouvernements. Le Compartiment peut investir dans des titres de créance relevant de la Rule 144A (par exemple des titres qui peuvent être revendus de manière privée en vertu de la Rule 144A de la loi américaine de 1933 sur les valeurs mobilières (1933 Act) sans avoir fait l’objet d’un enregistrement aux termes de cette loi, dans la mesure où la revente est destinée à certains types d’investisseurs institutionnels) conformément aux exigences de la Banque Centrale (tel que cela est décrit au paragraphe 2.2 de la section « Restriction sur les investissements » de ce Prospectus).
- des contrats forward sur devises en vertu desquels une partie est tenue d’acheter ou de vendre à une autre, une quantité spécifiée d’une devise à un prix spécifique (taux de change) contre une autre devise à une date ultérieure spécifique. Le but commercial de tout contrat forward sur devises sera de couvrir le risque de change du Compartiment.
- des contrats futures sur devises cotés. Les futures sont des contrats qui permettent d’acheter ou de vendre une quantité standard d’un actif spécifique (ou, dans certains cas, de recevoir ou de payer des flux de trésorerie, en fonction de la performance d’un actif sous-jacent) à une date future prédéterminée et à un prix convenus lors d’une transaction conclue sur une bourse. Le but commercial de tout contrat de future sur devises sera de couvrir le risque de change du Compartiment.

Actuellement, le Gestionnaire des investissements par délégation ne prévoit pas d’utiliser d’autres titres ou instruments financiers que ceux énumérés ci-dessus, mais pourra le faire à l’avenir s’il détermine que cette mesure sera la plus bénéfique pour le Compartiment. Si le Gestionnaire des investissements par délégation décide d’utiliser d’autres instruments financiers que ceux énumérés ci-dessus, les Actionnaires en seront avisés et le Supplément sera modifié en conséquence, notamment conformément aux procédures exposées dans la section du Prospectus intitulée « Objectif et politiques d’investissement ». Par conséquent, les investisseurs et les Actionnaires potentiels devraient lire attentivement les Risques liés aux investissements énumérés dans le Prospectus, ainsi que dans le présent Supplément.
La Stratégie de trading se conforme aux Réglementations OPCVM dans ses décisions et notamment en ce qui concerne les critères d’admissibilité, les besoins de diversification et les limites maximales d’exposition.
Le Compartiment applique une stratégie de positions exclusivement acheteuses (stratégie long-only). Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans des marchés émergents.
Le Compartiment ne sera pas exposé aux actions.
Le Gestionnaire des investissements par délégation peut chercher à couvrir le risque de change du Compartiment aux devises autres que la Devise de base en concluant principalement des contrats de change au comptant et à terme, ainsi que des contrats de futures sur devises cotés pour réduire l’exposition aux fluctuations des devises.
Les contreparties de toutes les transactions d’instruments dérivés qui peuvent être liées ou non liées au Gestionnaire, au Gestionnaire des investissements par délégation ou au Dépositaire, seront des entités dotées de la personnalité juridique, situées dans l’EEE ou aux États-Unis, assujetties à une supervision prudentielle et appartenant à une catégorie approuvée par la Banque Centrale, et n’auront pas de pouvoir discrétionnaire sur les actifs du Compartiment.
Une évaluation de crédit sera réalisée concernant chaque contrepartie et chaque contrepartie sera soumise à une note de crédit par une agence enregistrée et supervisée par l’ESMA. Cette note sera prise en compte dans l’évaluation de crédit et si une contrepartie se voit attribuer la note A2 (ou équivalent) ou une note inférieure par ce type d’agences de notation, une nouvelle évaluation de crédit de la contrepartie sera réalisée sans délai.
Gestion de trésorerie
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Compartiment est susceptible de détenir un montant important de liquidités en fonction des exigences en matière de dépôt de marge et de garantie ou des sûretés relatives aux instruments financiers.
Le Compartiment pourra investir un montant important de liquidités directement dans des emprunts d’État américains ou européens à taux variable et à taux fixe de catégorie investment grade (dont des obligations et des bons du Trésor) négociés sur des Marchés reconnus, et/ou dans dépôts bancaires américains ou européens de catégorie investment grade. Les liquidités non utilisées au titre du dépôt de marge ou de la garantie des Instruments financiers peuvent aussi être investies à titre accessoire dans des instruments monétaires liquides, des organismes de placement collectif comme des fonds monétaires éligibles aux OPCVM (ou des fonds générant des rendements liés aux taux du marché monétaire), afin de faciliter les demandes potentielles de rachat. Le Gestionnaire fournit des services de gestion de trésorerie et de couverture au Compartiment et par conséquent, le Gestionnaire des investissements par délégation n’est pas tenu de fournir des conseils en matière d’investissement de liquidités dans le Compartiment.
Le Compartiment n’investira pas plus de 10 % de sa Valeur Liquidative dans des organismes de placement collectif comme des fonds monétaires éligibles aux OPCVM (ou des fonds offrant une exposition aux taux du marché monétaire) décrits plus haut.
Exposition aux cessions temporaires de titres et swaps de rendement total
Le Compartiment ne sera pas exposé aux contrats de swap de rendement total, ni aux contrats de mise en pension, ni aux mécanismes de prêt de titres.

## Pour de plus amples informations sur les risques liés à l’emploi d’IFD, les investisseurs sont invités à se référer aux sections du Prospectus intitulées « Restrictions d’investissement » et

## « Risques associés aux investissements ». En sus des risques liés aux investissements qui sont décrits dans le Prospectus et le présent Supplément, les investisseurs doivent être conscients que la souscription d’Actions du Compartiment n’est pas équivalente à un dépôt auprès d’une banque ou d’un établissement de dépôts, que la valeur des Actions n’est ni assurée ni garantie et qu’ils ne sont pas assurés de récupérer la totalité du capital investi.

## Il ne peut être donné aucune assurance que la stratégie d’investissement du Compartiment sera couronnée de succès ou engendrera des performances supérieures à celles de toute stratégie alternative qui pourrait être construite au moyen des Instruments Financiers.
Le Gestionnaire des investissements par délégation
Le Gestionnaire des investissements par délégation est une société en commandite constituée selon le droit de l’État de Delaware et enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission des États- Unis, dont le principal établissement se trouve à One Bryant Park, 38th Floor, New York, New York 10036, États-Unis.
Le Gestionnaire des investissements par délégation est nommé par le Gestionnaire de portefeuille, en vertu d’un contrat de gestion par délégation (le « Contrat de Gestion par délégation ») en vue de mettre en place la Stratégie de négociation pour le bénéfice non exclusif du Compartiment. En vertu des termes du Contrat de Gestion par délégation, le Gestionnaire des investissements par délégation exerce ses fonctions avec le degré de compétence et de soin requis. Toute partie au Contrat de Gestion par délégation indemnisera l’autre partie pour toutes pertes, responsabilités, réclamations, dommages et frais subis ou encourus par cette personne dans la mesure où ces pertes résultent (i) d’une négligence, d’une faute intentionnelle, d’une mauvaise foi ou d’une fraude dont elle s’est rendue coupable au regard du Contrat de Gestion par délégation ou (ii) d’une violation importante du Contrat de Gestion par délégation par cette partie.

## Gestion du risque
L’exposition globale est calculée selon la méthode des engagements qui est décrite en détail dans le processus de gestion des risques. L’exposition globale du Compartiment ne sera pas supérieure à 100% de la Valeur liquidative du Compartiment.
Afin de s’assurer que le Compartiment ne soit pas en non-conformité avec les Réglementations OPCVM en ce qui concerne son exposition au risque de contrepartie, la Société peut exiger que les transactions de gré à gré conclues entre le Compartiment et les Contreparties soient couvertes, afin que la garantie détenue par le Dépositaire au nom du Compartiment diminue le risque de contrepartie. Conformément aux exigences de la Banque Centrale, les contreparties devront transférer la garantie au Compartiment, laquelle garantie sera détenue par le Dépositaire ou ses représentants dans un compte séparé. La garantie sera valorisée chaque jour au prix du marché et, en cas de défaillance d’une contrepartie, le Compartiment aura accès à la garantie concernée sans recours à cette contrepartie. Toute dépréciation de la valeur de la garantie est à la charge de la contrepartie. La Société surveillera la garantie afin de s’assurer que les titres fournis comme garantie rentrent en tout temps dans les catégories autorisées par la Banque Centrale, et sont diversifiés conformément aux exigences de la Banque Centrale. Les investisseurs doivent noter que le nantissement de l’exposition d’une Contrepartie au bénéfice d’un Compartiment peut représenter un coût qui peut varier selon les conditions de marché et que ce coût sera supporté par le Compartiment.

## Profil de l’investisseur type
Ce Compartiment peut convenir aux investisseurs avertis qui recherchent des gains à moyen et long terme par le biais d’une exposition aux obligations des marchés émergents. Les investisseurs ne doivent investir que s’ils sont prêts à conserver leur investissement dans le Compartiment durant une longue période. Ce Compartiment comporte des risques élevés en contrepartie de gains qui en général le sont aussi ; il peut néanmoins subir des pertes en capital soudaines et importantes, voire la perte totale des capitaux engagés. La valeur d’un investissement est susceptible de varier dans des proportions importantes et peut subir de fortes baisses en l’espace d’une journée.
Les Ressortissants américains (« U.S. Person ») ne sont pas autorisés à investir dans le Compartiment.