The mutual fund’s range of sensitivity is (0; +3.5). The sensitivity of a bond corresponds to the price variation of this bond when the interest rates vary.
The managers rely on the work of the team of economists and the results of quantitative analysts’ models.
The reasoning incorporates economists’ short- and medium-term economic expectations. We believe that bond markets depend primarily on the level of economic growth and inflation. In general, expectations of slower growth, lower inflation, economic forecasts below consensus, and inexpensive bond markets result into a long position.
Decisions are also based on econometric models. The models primarily use historical relationships to anticipate future yields from money
markets and bond markets. These models focus on the identified main drivers and provide a sensitivity matrix to quantify risk scenarios.
Quantitative and qualitative data lead to a curve projection over the considered investment horizon. We construct this curve projection by interpolating the various maturities of the money market at the 30-year rate. Decisions are based on our expectation of future value relative to the current market price on the forward yield curve.
Factors such as the supply and demand of financial instruments, the institutional framework, the risk perceptions already anticipated, and other markets can also affect short-term fixed-income markets. Consequently, the reasoning focuses on the weighting of these additional factors taken individually to reach a management decision.
- 
###  Assets (excluding embedded derivatives)

Translation (ENFR, 2022-05-06):
La fourchette de sensibilité du FCP est (0 ; +3,5). La sensibilité d’une obligation est la variation du prix de cette obligation lorsque les taux d’intérêt varient.
Les gérants s’appuient sur les travaux de l’équipe d’économistes et sur les résultats des modèles des analystes quantitatifs.
Le raisonnement intègre les anticipations économiques à court et à moyen terme des économistes. Nous pensons que les marchés obligataires dépendent principalement du niveau de la croissance
économique et de l'inflation. En général, des anticipations de croissance ralentie, d'inflation moins élevée, des prévisions économiques en dessous du consensus et des marchés obligataires peu chers se traduisent par une position longue.
Les décisions s'appuient également sur des modèles économétriques. Les modèles exploitent essentiellement des relations historiques pour anticiper les rendements futurs des marchés monétaires et obligataires. Ces modèles se concentrent sur les principaux moteurs identifiés et donnent une matrice de sensibilité pour quantifier les scénarios de risques.
Les données quantitatives et qualitatives aboutissent à une projection de courbe sur l'horizon d'investissement considéré. Nous construisons cette projection de courbe en interpolant les différentes maturités du marché monétaire au taux 30 ans. Les décisions sont fondées sur notre anticipation de la valeur future par rapport au prix de marché actuel sur la courbe des taux forward.
Des éléments tels que l'offre et la demande de papiers, le cadre institutionnel, les perceptions de risque déjà anticipées et les autres marchés peuvent aussi affecter les marchés de taux à court terme. Par conséquent, le raisonnement se concentre sur la pondération de ces facteurs supplémentaires pris individuellement pour aboutir à une décision de gestion.
- 
###  Les actifs (hors dérivés intégrés)