#### The use of derivatives is associated with investment risks and transaction costs. These risks include:
- the danger that forecasts made regarding future trends in interest rates, prices of securities and currency markets may, in hindsight, prove to have been incorrect;
- the imperfect correlation of the prices of futures and option contracts on the one hand and the price movements of the securities or currencies used to hedge them on the other, as a result of which complete hedging may not be possible under cer- tain circumstances;
- the possible absence of a liquid secondary market for a specific instrument at a given point in time, as a result of which it may not be economically vi- able to close out a derivative position under certain circumstances, even when doing so would make sense from the investment policy standpoint;
- the danger that it may not be possible to sell se- curities underlying derivative instruments at an op- portune time or that securities may have to be ac- quired or sold at an inopportune time;
- the potential loss arising due to the use of deriva- tive instruments, which may not be predictable un- der certain circumstances and could even exceed the margin provided;
- the danger that the counterparty will become in- solvent or default (counterparty risk); if the sub- fund is permitted to enter into OTC derivative transactions, it will be exposed to a higher credit and counterparty risk, which the Management Company will try to mitigate by concluding collat- eral management agreements;
- in the event of insolvency or payment default on the part of a counterparty, the sub-fund concerned may experience delays in the processing of posi- tions and incur considerable losses, including de- preciations of the investments made, may find it impossible to realise gains during that period, and may incur outlays in connection with the enforce- ment of such rights; there is also a risk that the aforementioned agreements and derivatives tech- niques are terminated, for instance by business failure (insolvency) or a change in the tax law or accounting provisions governing the rules in force when a given agreement was concluded.

Translation (ENFR, 2022-12-20):
#### Une exposition aux instruments dérivés est associée à des risques de placement et coûts de transaction. Ces risques comprennent :
- le risque que les prévisions faites concernant l’évo- lution future des taux d’intérêt, des cours des va- leurs mobilières et des marchés des changes s’avèrent inexactes par la suite
- la corrélation incomplète entre les prix des contrats à terme et d’option, d’une part, et les fluctuations de cours des valeurs mobilières ou des monnaies couvertes par ceux-ci, d’autre part, avec pour con- séquence qu’une couverture complète peut ne pas être possible
- l’absence éventuelle d’un marché secondaire li- quide pour un instrument donné à un moment donné, de sorte qu’une position sur instruments dérivés peut ne pas être économiquement neutra- lisée (fermée), même si cela était logique du point de vue de la politique d’investissement
- le risque de ne pas être en mesure de vendre des valeurs mobilières qui font l’objet d’instruments dérivés à un moment favorable ou de devoir les acheter ou les vendre à un moment défavorable
- la perte potentielle résultant de l’utilisation d’ins- truments dérivés, qui peut ne pas être prévisible et pourrait même dépasser les paiements de marge
- le risque d’insolvabilité ou de retard de paiement d’une contrepartie (risque de contrepartie); si le compartiment est en mesure de conclure des tran- sactions sur instruments dérivés de gré à gré, il est soumis à un risque de crédit et de contrepartie ac- cru que la société de gestion cherche à couvrir en concluant des contrats de gestion des garanties
- en cas de faillite ou d’insolvabilité d’une contrepar- tie, le compartiment concerné peut connaître des retards dans le règlement des positions et des pertes substantielles, y compris des dépréciations de la valeur des placements réalisés au cours de la période pendant laquelle la société de gestion tente de faire valoir les créances du compartimentconcerné, le défaut de réalisation de bénéfices pendant cette période et les frais engagés pour l’exercice de ces droits; il est également possible que les contrats susmentionnés et les techniques dérivées puissent être résiliés, par exemple, par une faillite ou par une modification des dispositions fiscales ou comptables des lois en vigueur au mo- ment de la conclusion du contrat.