INVESTMENT OBJECTIVE AND POLICIES
The Fund’s investment objective is to seek to achieve long-term capital appreciation with low correlation to global stocks and bonds. The Fund is Actively Managed and is not managed in reference to a benchmark. Under normal circumstances, the Fund seeks to achieve its investment objective by investing in a number of asset classes including equities (also known as company shares), fixed income, commodities, interest rates, and currencies, with the investment selection driven by risk/reward factors within those asset classes. The risk/reward factors in each underlying asset class that will drive the portfolio’s returns might also be referred to as Market Risk Premia.
Understanding these sources of return has historically been a key focus of academic research. The process of identifying investments for the Fund includes unique insights from years of market experience combined with academic research and quantitative models.  The relevant Sub-Investment Adviser may, in its sole
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This Fund is closed to new subscriptions (including exchanges into the Fund), and is in the process of being terminated
discretion, actively allocate between the various asset classes on the basis of its assessment of the relevant Market Risk Premia of those asset classes.
To capture these diverse sources of potential return the Fund may invest in companies of any size and located anywhere in the world, from larger, well-established companies to smaller, emerging growth companies. Additionally the Fund may invest in income producing securities of issuers located anywhere in the world. This may include securities of any maturity and of any credit quality, and may include exposure to Government Securities and Debt Securities. The Fund’s exposure to commodities may include investment in exchange traded commodities, exchange traded notes, commodity index futures contracts, options, swaps and other financial derivative instruments which provide exposure to the Commodity Indices provided such instruments are in accordance with the requirement of the Central Bank. The Fund may also invest in other financial derivative instruments which provide exposure to the currency carry risk premia. Currency carry investing seeks to generate returns by investing in higher yielding currencies versus lower yielding currencies. In a carry trade, low interest rate currencies may be sold, and high interest rate currencies may be purchased. The Fund may also invest in other financial derivative instruments which provide exposure to various market interest rates.
The Fund may invest in financial derivative instruments for efficient portfolio management (ie reduction of risk, reduction of costs, generation of additional capital or income for the Fund) or for investment purposes as described in the section of the Prospectus entitled “Types and Description of Financial Derivative Instruments” section, subject to the conditions and within the limits from time to time laid down by the Central Bank to gain or hedge exposure to the investments contemplated in these investment policies.
The Fund will make significant use of financial derivative instruments. The market risk of the Fund will be measured using the VaR methodology. The absolute VaR of the Fund will not exceed 14.1% of the Fund’s Net Asset Value. It is expected that under normal market conditions, the Fund’s leverage, as calculated using the sum of the notionals of the derivatives held by the Fund (the “Notionals Approach”), will be less than 600% of the Fund’s Net Asset Value, and is expected to typically range from 200 to 700% of the Fund’s Net Asset Value. Under exceptional circumstances, it is expected that the Fund may be leveraged up to 1000% (using the Notionals Approach) of the Fund’s Net Asset Value. Exceptional circumstances may include periods characterised by (i) lack of liquidity, particularly in securities listed, traded or dealt on a Regulated Market, causing the Sub-Investment Adviser to seek exposure in derivatives markets; (ii) volatility where the Sub- Investment Adviser seek to hedge or be opportunistic while respecting the investment policies and restrictions applicable to the Fund; or (iii) imperfect correlations and unanticipated market conditions. If the Fund uses a high amount of leverage, especially the higher amount permitted in exceptional circumstances, it may have greater losses that would have occurred absent the high leverage. The leverage figure is calculated using the Notional Approach as is required by the UCITS Regulations. The notional value of the investments varies significantly from their market value which is why the leverage limits are high. These leverage limits do not take into account any netting and hedging arrangements that the Fund may have in place at any time even though these netting and hedging arrangements are used for risk reduction purposes.
The Fund seeks to achieve its investment objective by investing in the securities listed above, traded or dealt in Regulated Markets (including Developing Markets) or by investing indirectly in such securities through the use of financial derivative instruments. Due to its exposure to Developing Markets and below investment grade securities, an investment in the Fund should not constitute a substantial proportion of an investment portfolio and may not be appropriate for all investors.
For the avoidance of doubt, the Fund is an Equity Investing Fund. The Fund may invest in any of the types of transferable securities set forth herein and which are traded on a Regulated Market subject to the limits set out herein.
The Fund may invest in equities and equity-related securities (including preference shares, convertible bonds (which may be rated below investment grade; see Appendix 3 of the Prospectus) and warrants).
The Fund may hold long positions directly in equities or equity-related securities or indirectly in such equities and equity related securities through the use of financial derivative instruments. The Fund will not directly short securities although it may hold short positions exclusively through financial derivative instruments. Financial derivative instruments include those which have equities or equity- related securities as their underlying exposure, but the Fund may also invest in swaps, forwards (including futures), options and
contracts for differences, and the Fund may also implement bought (long) and synthetic sold (short) positions through the use of such financial derivative instruments. In addition to using financial derivative instruments for investment purposes the Fund may also use financial derivative instruments for efficient portfolio management purposes, subject to the conditions and within the limits from time to time laid down by the Central Bank.
The Fund may invest substantially all of its assets in equities to the extent that the Sub-Investment Adviser believes that the relevant market environment favours profitable investing in those securities. Securities are generally selected by the Sub-Investment Adviser without regard to any defined industry sector or other similarly defined selection procedure and the Fund does not intend to specialise in any particular industry sector.
Realisation of income is not a significant investment consideration for the Fund.
The Fund may invest up to 5% of its net asset value in the securities of other Eligible Collective Investment Schemes. Such investment includes investing in other Funds. However the Fund may not invest in another Fund which itself holds Shares in other Funds. Where the Fund invests in another Fund, the Fund may not charge an annual management and/or investment management fee in respect of the portion of its assets invested in the other Fund.
The percentage of the Fund’s assets invested in equities will vary and, depending on market conditions as determined by the Sub-Investment Adviser, the Fund may hold ancillary liquid assets or short-term interest bearing securities in its portfolio, such as Government Securities or Debt Securities. The Fund may invest to a lesser degree in other types of securities including preference shares, Government Securities, Debt Securities, warrants and securities convertible into equities when the Sub-Investment Adviser perceives an opportunity for capital growth from such securities. The Fund may invest up to 35% of its net asset value in Debt Securities (including high-yield/high-risk bonds) or Government Securities rated above, below or at investment grade. The Fund may also invest up to 10% of its net asset value in mortgage- and asset-backed securities issued or guaranteed by any OECD government, its agencies or instrumentalities or by private issuers and which may be rated below investment grade by the primary rating agencies. The Fund may invest directly or indirectly (i.e. through depositary receipts including American Depositary Receipts, European Depositary Receipts and Global Depositary Receipts) in the relevant markets. The Fund may also invest up to 5% of its net asset value in zero coupon, pay-in-kind and Step Coupon Securities, and without limit in Index/Structured Securities. Pay-in-kind bonds are bonds which may pay interest in the form of additional bonds of the same kind.
The Sub-Investment Adviser generally takes a “bottom-up” approach to building portfolios. In other words, it seeks to identify strong businesses with sustainable competitive advantages and improving returns on capital. Commonly referred to as stock picking or bottom-up investing, portfolios of fundamental-based investment funds are built one security at a time following intensive in-house research into each company. Areas of research focus can include the company's management, financials, competitive strengths and weaknesses, earnings growth prospects and numerous other metrics. This approach rests on a belief that some companies have inherent strengths for creating shareholder value over time, have superior prospects to their peer groups and should therefore outperform even in challenging industry and economic circumstances. The purpose of a fundamental investment approach is to identify and invest in such companies.
The Fund may invest in financial derivative instruments for efficient portfolio management purposes. The Fund’s investment in financial derivative instruments will be subject to the limits set out within the Fund’s investment policy and the conditions and limits from time to time laid down by the Central Bank. There will be circumstances in which the Fund will be leveraged in using financial derivative instruments. The Fund is permitted to invest up to 100% of its net asset value in financial derivative instruments for investment purposes. The market risk of the Fund is measured using the VaR methodology, the Fund’s leverage is calculated using the sum of the notionals of the derivatives held by the Fund, details of the leverage are disclosed herein in the Fund’s investment policies. However, Shareholders should note that, given the nature of financial derivative instruments and the fact that such instruments may be traded on margin, a relatively small adverse price movement in the underlying of a given financial derivative instrument may result in immediate and substantial movements in the exposure a Fund to that financial derivative instrument. In the event that any of the financial derivative instruments related exposure limits are exceeded for reasons beyond the control of the Fund, the Fund will remedy such situation as a priority, taking due account of the interests of its Shareholders.
USE OF TEMPORARY DEFENSIVE MEASURES
In certain circumstances, on a temporary and exceptional basis, when the Investment Adviser or Sub- Investment Adviser deems it to be in the best interests of Shareholders, the Fund may not adhere to its investment policies as disclosed above. For further information, see "Use of temporary defensive measures" in the Prospectus.
PROFILE OF A TYPICAL INVESTOR
The Fund is available to a wide range of investors seeking access to a portfolio managed in accordance with a specific investment objective and policy.
A potential investor should choose the Class that best suits such investor’s needs. When choosing a Class, potential investors should consider the following:
- How much the investor plans to invest;
- How long the investor expects to own the Shares;
- The expenses paid in respect of each Class;
- Whether the investor qualifies for any reduction or waiver of sales charges; and
- The currency of the share class.

Translation (ENFR, 2022-10-31):
OBJECTIF ET POLITIQUES D’INVESTISSEMENT
L’objectif d’investissement du Fonds est la croissance à long terme du capital associée à une faible corrélation avec les actions et obligations mondiales. Le Fonds est géré activement et n’est pas géré en fonction d’un indice de référence. En temps normal, le Fonds poursuit son objectif d’investissement en investissant dans plusieurs catégories d’actifs, parmi lesquelles les actions (également appelées parts de société), les titres à revenu fixe, les matières premières, les taux d’intérêt et les devises ; la sélection des investissements se fonde sur les facteurs de risque/rendement de ces catégories d’actifs. Les facteurs de risque/rendement inhérents à chaque catégorie d’actifs sous-jacents et qui détermineront les rendements du portefeuille peuvent également être désignés par le terme Primes de risque de marché.
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Ce Fonds est fermé aux nouvelles souscriptions (y compris aux échanges à destination du Fonds). Il est en cours de liquidation.
Depuis toujours, la recherche académique se concentre sur la compréhension de ces sources de rendement. Le processus d’identification des investissements pour le fonds intègre des vues uniques, façonnées à l’aide d’une expérience de marché chevronnée et conjuguées à la recherche académique et à des modèles quantitatifs. Le Conseiller en Investissement par Délégation concerné peut, à son entière discrétion, procéder à une allocation active entre les différentes catégories d’actifs sur la base de son évaluation des Primes de Risque de Marché applicables auxdites catégories d’actifs.
Pour accéder à ces différentes sources de rendement potentiel, le Fonds peut investir dans des sociétés de toutes tailles, situées dans n’importe quel pays du monde, des grandes sociétés bien établies aux sociétés plus modestes de croissance émergente. De plus, le Fonds peut investir dans des titres productifs de revenus d’émetteurs situés n’importe où dans le monde. Cela peut inclure des titres de toute échéance et de toute qualité de crédit, ainsi que l’exposition à des Titres d’État et à des Titres de créance. L’exposition du Fonds aux matières premières peut inclure des investissements en matières premières cotées, des obligations à moyen terme cotées (exchange traded notes), des contrats à terme normalisés sur indices de matières premières, des options, des swaps et autres instruments financiers dérivés offrant une exposition à des Indices de matières premières, à condition que ces instruments soient conformes à l’exigence de la Banque Centrale. Le Fonds peut également investir dans d’autres instruments financiers dérivés offrant une exposition aux primes de risque de portage sur devises. L’investissement en portage sur devises vise à générer des rendements en investissant dans des devises à rendement élevé par rapport à des devises à rendement plus faible. S’agissant d’une opération de portage, les devises à faible taux d’intérêt peuvent être vendues et les devises à fort taux d’intérêt peuvent être achetées. Le Fonds peut également investir dans d’autres instruments financiers dérivés offrant une exposition à divers taux d’intérêt du marché.
Le Fonds peut investir dans des instruments financiers dérivés à des fins de gestion efficace du portefeuille (c’est-à-dire la réduction des risques, la réduction des coûts, la génération de capital ou de revenu supplémentaire pour le Fonds) ou à des fins d’investissement (comme indiqué dans la section du Prospectus intitulée « Types et description des instruments financiers dérivés » des présentes), sous réserve des conditions et dans les limites stipulées périodiquement par la Banque centrale concernant l’acquisition ou la couverture d’une exposition aux investissements envisagés dans ces politiques d’investissement.
Le Fonds aura fortement recours aux instruments financiers dérivés. Le risque de marché du Compartiment sera mesuré à l’aide de l’approche de la VaR. La VaR absolue du Fonds n’excédera pas 14,1 % de sa valeur liquidative. Il est prévu que dans des conditions normales de marché, l’effet de levier du Fonds, calculé comme la somme des montants notionnels des produits dérivés détenus par le Fonds (l’« Approche par les Notionnels »), soit inférieur à 600 % de la valeur liquidative du Fonds, et qu’il oscille habituellement entre 200 et 700 % de la valeur liquidative. Dans des circonstances exceptionnelles, il est prévu que le Fonds puisse être endetté à concurrence maximale de 1000 % (selon l’Approche par les Notionnels) de sa valeur liquidative. Par circonstances exceptionnelles, on entend des périodes caractérisées par (i) un manque de liquidité, s’agissant notamment de titres inscrits à la cote, échangés ou négociés sur un Marché Réglementé, amenant le Conseiller en Investissement par Délégation à rechercher une exposition aux marchés dérivés, (ii) une volatilité vis-à-vis de laquelle le Conseiller en Investissement par Délégation cherche à se couvrir ou à prendre des positions opportunistes tout en respectant les politiques et restrictions d’investissement applicables au Compartiment ou (iii) des corrélations imparfaites et des conditions de marché imprévues. Si le Fonds a recours à un effet de levier important, notamment le montant le plus élevé permis dans des circonstances exceptionnelles, il peut subir des pertes plus graves que celles qu’il aurait connues sans cet effet de levier massif. Le niveau de l’effet de levier est calculé à l’aide de l’Approche par les Notionnels tel que requis par le Règlement sur les OPCVM. Le niveau de l’effet de levier est calculé à l’aide de l’Approche par les Notionnels tel que requis par le Règlement sur les OPCVM. Ces limites d’effet de levier n’intègrent pas de quelconques accords de compensation ou de couverture que le Fonds pourrait appliquer à tout moment, quand bien même ces accords de compensation ou de couverture seraient utilisés à des fins de réduction du risque.
Le Fonds cherche à réaliser son objectif d’investissement en investissant dans les titres précités, échangés ou négociés sur des Marchés Réglementés (y compris des Marchés en développement) ou en investissant indirectement dans de tels titres via le recours à des instruments financiers dérivés. En raison de son exposition aux Marchés en développement et aux titres de qualité inférieure (below Investment Grade), un investissement dans le Fonds ne doit pas représenter une part substantielle d’un portefeuille d’investissement et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
Pour éviter tout doute, le Fonds est un Fonds d’investissement en Actions. Le Fonds peut investir dans tous les types de valeurs mobilières mentionnés ci-dessus qui sont négociés sur un Marché réglementé, sous réserve des limites définies dans les présentes.
Le Fonds peut investir dans des actions et des titres assimilés (y compris des actions de préférence, des obligations convertibles (qui peuvent être assorties d’une note inférieure à une notation de Premier Ordre ; voir l’Annexe 3) et des warrants).
Le Fonds peut détenir directement des positions acheteuses sur des actions ou des titres assimilés ou indirectement par le biais d’instruments financiers dérivés. Le Fonds ne peut vendre directement des titres à découvert, mais exclusivement par le biais d’instruments dérivés. Les instruments financiers dérivés sont ceux qui comportent des actions ou des titres assimilés à des actions en tant qu’exposition sous-jacente, mais le Fonds peut également investir dans des swaps, des contrats à terme normalisés, des options et des contrats de différence ; il peut également prendre des positions acheteuses (longues) et vendeuses (courtes) avec livraison synthétique en recourant à ces instruments financiers dérivés. Outre l’emploi d’instruments financiers dérivés à des fins d’investissement, le Fonds peut également les utiliser à des fins de gestion efficace de portefeuille, sous réserve des conditions et limites stipulées périodiquement par la Banque centrale.
Le Fonds peut investir la quasi-totalité de ses actifs en actions, dans la mesure où le Conseiller en investissement par délégation estime que les marchés concernés bénéficient d’une conjoncture favorable à un investissement rentable dans ces valeurs. Les titres sont généralement sélectionnés par le Conseiller en investissement par délégation sans considération du secteur d’activité ou d’autres critères de sélection semblables ; le Fonds n’a pas vocation à être spécialisé dans un secteur d’activité donné.
L’obtention de revenus n’est pas un critère d’investissement important pour le Fonds.
Le Fonds pourra investir jusqu’à concurrence de 5 % de sa valeur liquidative dans des titres d’autres Organismes de placement collectif admissibles. Un tel investissement englobe la possibilité d’investir dans d’autres Fonds. Cependant, le Fonds ne peut pas investir dans un autre Fonds détenant lui-même des Actions d’un autre Fonds. Lorsqu'il investit dans un autre Fonds, le Fonds ne peut pas prélever une commission annuelle de gestion de portefeuille et/ou de gestion administrative pour ce qui concerne la fraction de ses actifs qui sont investis dans l'autre Fonds.
Le pourcentage des actifs du Fonds investis en Actions variera et, selon les conditions de marché analysées par le Conseiller en Investissement par Délégation, le Fonds peut détenir, à titre accessoire dans son portefeuille, des liquidités ou des titres à court terme portant intérêt, tels que des Titres d’État ou des Titres de Créance. Le Fonds peut investir, dans une moindre mesure, dans d’autres types de valeurs, notamment des Actions de préférence, des Titres d’État, des Titres de Créance, des warrants et des titres convertibles en Actions, quand le Conseiller en Investissement par Délégation perçoit une opportunité de croissance du capital sur ces titres. Le Fonds peut investir jusqu’à 35 % de sa valeur liquidative en Titres de Créance (y compris des obligations à haut rendement/risque) ou en Titres d'État bénéficiant d’une notation de Premier Ordre, supérieure ou inférieure aux notations de Premier Ordre. Le Fonds peut également investir jusqu’à concurrence de 10 % de sa valeur liquidative dans des titres adossés à prêts hypothécaires et à des actifs émis ou garantis par un gouvernement d’un pays membre de l’OCDE, ou ses organismes ou démembrements ou par des émetteurs privés, et dont la notation peut être inférieure aux notations de Premier Ordre telles qu’attribuées par les principales agences de notation. Le Fonds peut investir, directement ou indirectement (à savoir par l’intermédiaire de certificats américains d’actions étrangères, de certificats européens d’actions étrangères et de certificats internationaux d’actions étrangères) sur les marchés concernés. Le Fonds peut également investir jusqu’à concurrence de 5 % de sa valeur liquidative en titres à coupon zéro, en titres payant leurs intérêts en nature et en Titres à Coupon Progressif ainsi que, sans limitation, en Titres Indexés/Structurés. Les obligations payant leurs intérêts en nature sont des obligations qui peuvent payer leurs intérêts sous la forme d’obligations supplémentaires de même nature.
Le Conseiller en Investissement par Délégation adopte généralement une approche ascendante envers la constitution de portefeuilles. En d’autres termes, il veut identifier les sociétés robustes dotées d’avantages concurrentiels durables qui améliorent leurs retours sur le capital. Communément appelé la sélection de titres ou l’investissement ascendant, les portefeuilles de fonds d’investissement axés sur les caractéristiques fondamentales sont constitués un titre à la fois, après des recherches internes intensives à l’égard de chaque
société. Les domaines de recherche peuvent cibler la direction de la société, ses finances, ses avantages concurrentiels et ses faiblesses, ses perspectives de croissance de revenus et plusieurs autres paramètres. Cette approche se fonde sur la conviction que certaines sociétés ont des forces inhérentes en matière de création de valeur pour les actionnaires au fil du temps, ont de meilleures perspectives que leurs homologues et devraient donc surclasser l’industrie, même dans des industries ou des circonstances économiques difficiles. L’objectif d’une approche d’investissement fondamentale est d’identifier et d’investir dans de telles sociétés.
Le Fonds peut investir en instruments financiers dérivés à des fins de gestion efficace du portefeuille. Les investissements du Fonds en instruments dérivés seront soumis aux limites stipulées dans la politique d’investissement du Fonds ainsi qu’aux conditions et limites éventuellement stipulées par la Banque centrale. Dans certaines circonstances, le Fonds utilisera des instruments financiers dérivés comme levier. Le Fonds est autorisé à des fins d’investissement à investir jusqu’à 100 % de sa valeur liquidative dans des instruments financiers dérivés. Lorsque le risque de marché du Fonds est mesuré à l’aide de l’approche de la valeur à risque (« VaR »), l’effet de levier du Fonds est calculé à partir de la somme des montants notionnels des produits dérivés détenus par le Fonds ; les détails relatifs à l’effet de levier sont présentés dans les présentes dans les politiques d’investissement du Fonds. Toutefois, les Actionnaires doivent noter que, compte tenu de la nature des instruments dérivés et du fait que ces instruments peuvent être négociés à la marge, un relativement faible mouvement défavorable du cours du sous-jacent d’un instrument dérivé donné peut entraîner des mouvements immédiats et importants de l’exposition du Fonds à cet instrument dérivé. Si les limites d’exposition liées à un instrument dérivé devaient être supérieures pour des raisons échappant au contrôle du Fonds, celui-ci aura pour priorité de remédier à cette situation en tenant compte des intérêts de ses Actionnaires.
UTILISATION DE MESURES DÉFENSIVES TEMPORAIRES
Dans certaines circonstances, à titre temporaire et exceptionnel, lorsque le Conseiller en Investissement ou le Conseiller en Investissement par Délégation concerné estime qu’il en va de l’intérêt des Actionnaires, le Fonds pourra effectuer quelques entorses à ses politiques d’investissement telles qu’elles figurent ci-dessus. Pour de plus amples informations, se référer à la section « Utilisation de mesures défensives temporaires » du Prospectus.
PROFIL DE L’INVESTISSEUR TYPE
Le Fonds s’adresse à une grande diversité d’investisseurs, qui recherchent l’accès à un portefeuille géré dans le respect d’un objectif et d’une politique d’investissement spécifiques.
L’investisseur potentiel doit choisir la Catégorie qui correspond le mieux à ses besoins. En sélectionnant une Catégorie, les investisseurs potentiels doivent prendre en considération les éléments suivants :
- le montant qu’ils prévoient d’investir ;
- la durée de détention prévue des Actions ;
- les frais payés au titre de chaque Catégorie ;
- l’admissibilité des Actionnaires au bénéfice d’une renonciation ou d’un abandon des droits d’entrée ;
- la devise de la catégorie d’actions.