To the extent it is permitted by the investment policy of a Sub-Fund, any mainland China investment will be made through the China Interbank Bond Market Direct Access or Bond Connect. Investing in China is subject to the risks of investing in Emerging Markets and may expose investors to the following risks:
- China Interbank Bond Market (“CIBM”) Risk: the CIBM is an OTC market outside the two main stock exchanges in China. On the CIBM, institutional investors trade sovereign and corporate bonds on a one-to-one quote-driven basis. The CIBM accounts for more than 95% of outstanding bond values of total trading volume in China. The CIBM is regulated and supervised by the People’s Bank Of China (“PBOC”). Investors should be aware that China’s bond market is still in development and trading on the CIBM exposes Sub-Funds to increased:
	- Liquidity risk: the bid and offer spread of fixed income securities trading on the CIBM may be high. Sub-Funds may therefore incur significant trading costs and may even suffer losses when selling such investments. In the absence of a regular and active secondary market, the Sub-Funds may not be able to sell their bond holdings at prices the Investment Manager considers advantageous and may need to hold the bonds until their maturity date.
	- Settlement risk: the transaction settlement method in the CIBM is for delivery versus payment of security by the counterparty. Where the counterparty does not perform its obligations under a transaction, the Sub-Funds will sustain losses.

Translation (ENFR, 2022-05-01):
Dans la mesure autorisée par la politique d’investissement d’un Compartiment, tout investissement en Chine continentale sera effectué via le « Direct Access » du Marché obligataire interbancaire de Chine ou le Bond Connect. L’investissement en Chine est soumis aux risques d’investissement sur les marchés émergents et peut exposer les investisseurs aux risques suivants :
- Risque lié au Marché obligataire interbancaire de Chine (« CIBM ») : le CIBM est un marché de gré à gré en dehors des deux principales Bourses chinoises. Sur le CIBM, les investisseurs institutionnels négocient des obligations souveraines et d’entreprises de manière individualisée et sur la base des cours. Le CIBM représente plus de 95 % de la valeur des obligations en circulation par rapport au volume de négociation total en Chine. Le CIBM est réglementé et supervisé par la Banque populaire de Chine (« BPC »). Les investisseurs doivent être conscients que le marché obligataire chinois est toujours en développement et que la négociation sur le CIBM expose les Compartiments aux risques accrus suivants :
	- Risque de liquidité : l’écart acheteur/vendeur des titres à revenu fixe négociés sur le CIBM peut être important. Les Compartiments sont donc susceptibles d’encourir des coûts de négociation élevés voire de subir des pertes lors de la vente de ces investissements. En l’absence de marché secondaire régulier et actif, les Compartiments peuvent ne pas être en mesure de vendre les obligations qu’ils détiennent à des prix considérés avantageux par le Gestionnaire d’investissement et devront alors les conserver jusqu’à leur date d’échéance.
	- Risque de règlement : la méthode de règlement des transactions sur le CIBM est la livraison du titre contre le paiement du montant correspondant par la contrepartie. Si la contrepartie ne remplit pas ses obligations en vertu d’une transaction, les Compartiments subiront des pertes.