# Outlook
While fundamental changes don’t happen overnight, decisions to make them possible sometimes do. Take Germany’s “Ener- giewende”, a post-Fukushima ruling to phase out nuclear power and invest into offshore wind farms instead. We believe there is
again a rare window of opportunity to attach “green conditions” to the largest state aid since the Great Depression. Car replace- ment incentives, or support for shipping companies and airlines, for example, come with requirements to reduce greenhouse gas emission. The other driver of change will be innovation, and that is mostly found on the corporate level. There are signifi- cant investment opportunities in areas like digitalization, resource efficient industries and “green” buildings that will not only ben- efit long-term climate ambitions but also increase economic benefits. We have been following several sectors for years, but the pandemic has thrust some of them into the limelight. The world won’t go back to pre-corona times, in our opinion. We may fill up our tanks with cheap petrol in the short-term, but fly less. Companies will want their employees back at their desks, but will also have discovered the benefits of video conferencing and lower travel expenses. Governments will have to shoulder mountains of debt, but may also line up legislation to promote better corporate governance and social standards. Investors, meanwhile, con- tinue to search for further opportunities the green revival will offer, probably finding companies the Vontobel Fund - Clean Tech- nology is invest in.

Translation (ENFR, 2020-08-31):
# Perspectives
Si une transformation en profondeur ne peut s’opérer du jour au lendemain, la décision qui y conduit, elle, peut être soudaine. Il suffit de penser à l’Allemagne, qui avec l’« Energiewende », a décidé juste après Fukushima d’abandonner le nucléaire pour investir plutôt dans des parcs éoliens en mer. Les aides publiques les plus massives depuis la Grande Dépression constituent en effet une bonne opportunité de changement, et pourraient être assorties de conditions environnementales. Les primes à l’achat de voitures neuves ou les fonds accordés aux sociétés de transport et aux compagnies aériennes, par exemple, sont subordonnés à des obligations de réduction des émissions de gaz à effet de serre. Un autre moteur de changement réside dans l’innovation, qui est principalement du ressort des entreprises. Nous distinguons des opportunités d’investissement sub- stantielles, dans des domaines tels que la numérisation, l’utilisation efficace des ressources dans l’industrie et la construction durable, qui non seulement contribueraient aux ambitions climatiques à long terme, mais optimiseraient également les bé- néfices économiques. Nous suivons différents secteurs depuis plusieurs années, mais la pandémie en a propulsé certains sous les feux des projecteurs. D’après nous, le monde ne reviendra pas à la situation d’avant le coronavirus. À court terme, certes, notre plein d’essence sera bon marché parce que le cours du pétrole est bas, mais nous voyagerons moins en avion. Les entre- prises sont impatientes de voir leurs bureaux se remplir de nouveau, mais elles ont aussi goûté aux avantages de la vidéoconférence et de la baisse des frais de déplacement. Les gouvernements doivent endosser une dette colossale, mais ils pourraient également recourir à la législation pour promouvoir de meilleures normes sociales et de gouvernance d’entreprise.
Les investisseurs, quant à eux, continuent de chercher d’autres opportunités offertes par le renouveau vert, et tombent proba- blement sur des entreprises dans lesquelles investit le Vontobel Fund - Clean Technology.