# Investment in ETFs
An underlying ETF may be subject to tracking error risk, which is the risk that its performance may not track that of the index exactly. This tracking error may result from the investment strategy used, and fees and expenses. The manager of the underlying ETF will monitor and seek to manage such risk in minimising tracking error. There can be no assurance of exact or identical replication at any time of the performance of the index. The trading prices of units/shares in an underlying ETF may differ significantly from the net asset value of the units/shares of such underlying ETF due to, disruptions to creations and realisations (for example, as a result of imposition of capital controls by a foreign government) and supply and demand forces in the secondary trading market for units/shares in the underlying ETF. In addition, factors such as fees and expenses of an underlying ETF, imperfect correlation between the underlying ETF's assets and the underlying securities within the relevant tracking index, rounding of share prices, adjustments to the tracking index and regulatory policies may affect the ability of the manager of an underlying ETF to achieve close correlation with the tracking index for the relevant underlying ETF. An underlying ETF's returns may therefore deviate from that of its tracking index.
An underlying ETF is passively managed and the manager of the underlying ETF will not have the discretion to adapt to market changes due to the inherent investment nature of the underlying ETF. Falls in the index are expected to result in corresponding falls in the value of the underlying ETF. There can be no assurance that an active trading market will exist or be maintained for units/shares of an underlying ETF on any securities exchange on which units/shares of an underlying ETF may trade. The units/shares of the underlying ETFs which a Fund may invest in may be traded at large discounts or premiums to their net asset value. These factors may have an adverse impact on the Net Asset Value of the relevant Fund.

Translation (ENFR, 2021-04-01):
# Investissements dans des ETF
Un ETF sous-jacent peut présenter un risque d'erreur de suivi, en vertu duquel sa performance peut ne pas suivre exactement celle de l'indice. Cette erreur de suivi peut découler de la stratégie d'investissement utilisée, ainsi que des frais et dépenses. Le gestionnaire de l'ETF sous-jacent surveillera ce risque et cherchera à le gérer afin de minimiser l'erreur de suivi. Il n'est aucunement garanti que la performance de l'indice soit répliquée de façon exacte ou identique. Les prix de négociation des parts/actions d'un ETF sous-jacent peuvent être fortement différents de la valeur nette d’inventaire des parts/actions de cet ETF sous-jacent en raison de perturbations dans leur création et leur réalisation (par exemple, suite à l'imposition de contrôles des capitaux par un gouvernement étranger), ainsi que de la dynamique d'offre et de demande du marché secondaire de ces parts/actions. En outre, des facteurs tels que les commissions et dépenses d'un ETF sous-jacent, la corrélation imparfaite entre les actifs de l'ETF sous-jacent et les titres sous-jacents de l'indice de suivi, l'arrondissement des prix des actions, l'ajustement de l'indice de suivi et les politiques réglementaires peuvent affecter la capacité du gérant d'un ETF sous-jacent à produire une corrélation parfaite avec l'indice de suivi pour l'ETF sous-jacent concerné. En conséquence, les rendements d'un ETF sous- jacent peuvent être différents de ceux de son indice de suivi.
Un ETF sous-jacent est géré de façon passive et son gestionnaire n'est pas libre de s'adapter aux conditions changeantes du marché en raison des conditions d'investissement intrinsèques de l'ETF sous-jacent. Toute chute de l'indice est susceptible d'engendrer une baisse correspondante de la valeur de l'ETF sous-jacent. Il est impossible de garantir l'existence ou le maintien d'un marché de négociation actif pour les parts/actions d'un ETF sous-jacent sur toute place boursière sur laquelle les parts/actions d'un ETF sous-jacent peuvent se négocier. Les parts/actions d'un ETF sous-jacent dans lequel un Compartiment investit peuvent être négociées selon des décotes ou des primes significatives par rapport à leur valeur nette d’inventaire. Ces facteurs peuvent avoir un impact défavorable sur la Valeur nette d’inventaire du Compartiment concerné.