## Board of Directors of the Management Company
Chairman	Nicolas BUCK
Chief Executive Officer SEQVOIA
Société Anonyme
IVY Building, 13-15 Parc d'Activités L-8308 CAPELLEN
Directors	Michèle BIEL
Managing Director
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(formerly
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Ruth BÜLTMANN
Independent Director 40, Rue d’Ernster
L-6977 OBERANVEN
Fernand GRULMS Independent Director 2, Rue Nicolas Flener L-8228 MAMER
(since 1st January 2021)
Gary JANAWAY
Member of the Executive Committee EUROPEAN FUND ADMINISTRATION
Société Anonyme 2, Rue d’Alsace
L-1122 LUXEMBOURG
Guy WAGNER
Managing Director
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(formerly
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Conducting Officers of the	Michèle BIEL
Management Company	Managing Director
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(formerly
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
(since 1st January 2021)
Georges ENGEL Conducting Officer
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(formerly
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
(since 1st January 2021)
Dieter HEIN Conducting Officer
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(formerly
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Cédric LENOBLE Conducting Officer
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(formerly
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Fanny NOSETTI - PERROT
Conducting Officer
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(formerly
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Guy WAGNER
Managing Director
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(formerly
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Depositary,	BANQUE DE LUXEMBOURG
Central Administration,	Société Anonyme
Domiciliary and	14, Boulevard Royal
Principal Paying Agent	L-2449 LUXEMBOURG
Central Administration	EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A.
Subcontractor	Société Anonyme 2, Rue d’Alsace
L-1122 LUXEMBOURG
Cabinet de révision agréé	DELOITTE Audit
Société à responsabilité limitée 20, Boulevard de Kockelscheuer L-1821 LUXEMBOURG
Board of Directors’ report
Dear investors,
We are pleased to submit our SICAV's annual report covering the financial period from October 1st, 2020 to September 30th, 2021.
The economy's recovery has been felt throughout the year 2021. The global economy recovered strongly as a result of the considerable measures provided by the government in the form of monetary and fiscal support, following the outbreak of the COVID-19 pandemic in March 2020 and also thanks to the availability of COVID-19 vaccines as from January 2021. At the end of the year, however, the first signs of a slowdown in growth appeared.
Under these conditions, our Fund accumulated positive net subscriptions and achieved a positive overall net performance of the Fund's portfolios. As a result, the Fund's net assets increased to approximately EUR 11,287 million at the end of this financial year, representing an increase of approximately 17.5% compared to the net assets of the previous financial year.
At the end of the past financial year, the Fund operates the following sub-funds:

Translation (ENFR, 2021-09-30):
## Conseil d'Administration de la Société de Gestion
Président	Nicolas BUCK
Chief Executive Officer SEQVOIA
Société Anonyme
IVY Building, 13-15 Parc d'Activités L-8308 CAPELLEN
Administrateurs	Michèle BIEL Administrateur Directeur
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(anciennement dénommée
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Ruth BÜLTMANN
Administrateur indépendant 40, Rue d’Ernster
L-6977 OBERANVEN
Fernand GRULMS Administrateur indépendant 2, Rue Nicolas Flener
L-8228 MAMER
(à partir du 1er janvier 2021)
Gary JANAWAY
Member of the Executive Committee EUROPEAN FUND ADMINISTRATION
Société Anonyme 2, Rue d’Alsace
L-1122 LUXEMBOURG
Guy WAGNER
Administrateur Directeur
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(anciennement dénommée
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Dirigeants de la Société de Gestion	Michèle BIEL
Administrateur Directeur
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(anciennement dénommée
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
(à partir du 1er janvier 2021)
Georges ENGEL Directeur
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(anciennement dénommée
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
(à partir du 1er janvier 2021)
Dieter HEIN Directeur
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(anciennement dénommée
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Cédric LENOBLE Directeur
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(anciennement dénommée
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Fanny NOSETTI - PERROT
Directeur
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(anciennement dénommée
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal L-2449 Luxembourg
Guy WAGNER
Administrateur Directeur
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS
(anciennement dénommée
BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.)
Société Anonyme 16, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Dépositaire,	BANQUE DE LUXEMBOURG
Administration Centrale,	Société Anonyme
Domiciliataire et	14, Boulevard Royal
Agent Payeur Principal	L-2449 LUXEMBOURG
Sous-traitant de	EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A.
l’Administration Centrale	Société Anonyme 2, Rue d’Alsace
L-1122 LUXEMBOURG
Cabinet de révision agréé	DELOITTE Audit
Société à responsabilité limitée 20, Boulevard de Kockelscheuer L-1821 LUXEMBOURG
Rapport du Conseil d’Administration
Chers investisseurs,
Nous avons le plaisir de vous présenter le rapport annuel de notre SICAV couvrant l’exercice fiscal du 1er octobre 2020 au 30 septembre 2021.
L’exercice 2021 fut celui de la reprise économique. En raison des énormes mesures publiques de soutien d’ordre monétaire et fiscal après l’éclatement de la pandémie du COVID-19 en mars 2020 et la disponibilité dès janvier 2021 de vaccins contre le COVID-19, la conjoncture mondiale s’est fortement rétablie. En fin d’exercice, les premiers signes de modération de la croissance sont toutefois apparus.
Dans ces conditions, notre SICAV a collecté des souscriptions nettes positives et a réalisé une performance nette globale positive des portefeuilles de la SICAV. En conséquence, les actifs nets de la SICAV sont passés à environ EUR 11 287 millions au terme de l’exercice fiscal écoulé, soit une augmentation d’environ 17,5% par rapport aux actifs nets au terme de l’exercice fiscal précédent.
Au terme de l’exercice fiscal écoulé, la SICAV opère les compartiments suivants :