The Company will not aim to achieve its investment objective mainly through the use of one or more TRS.
- Haircut policy/Crisis simulation policy
- If the Company uses any of the efficient portfolio management techniques discussed above, the Company will apply its haircut policy for each class of assets the Company receives as collateral or as a financial guarantee. This haircut policy will take into account the features of each asset class, including the credit quality and rating of the issuer, the price volatility of the collateral received, and the results of stress tests performed in accordance with existing procedures. The haircut is a percentage which is deducted from the market value of securities given as collateral/by way of financial guarantees. Its purpose is to reduce the risk of loss in the event of the counterparty’s default.
- If the Company receives collateral/financial guarantees corresponding to at least 30% of its net assets, an appropriate crisis simulation policy will be applied in order to ensure that crisis simulations are carried out on a regular basis, under both normal and exceptional liquidity conditions, in order to enable the Company to assess the liquidity risks linked to the collateral/financial guarantees received.
- Subsections a) and b) above will also apply for any collateral/financial guarantees that the Company receives as part of OTC transactions in derivative financial instruments (with the aim and within the meaning of this prospectus).
- The following haircuts will be applied by the Company (the Company reserves the right to review this haircut policy at any time, in which case the prospectus will be amended accordingly):

Translation (ENFR, 2018-08-20):
La Société ne cherchera pas principalement à atteindre son objectif d'investissement par le recours à un ou plusieurs TRS.
- Politique de décote / Politique de simulation de crise
- Dans les cas où la Société recourt à l’une des techniques de gestion efficiente du portefeuille évoquées ci-avant, la Société appliquera sa politique de décote pour chaque classe d’actifs reçu par la Société au titre de collatéral / garantie financière. Ladite politique de décote tiendra compte des caractéristiques de chaque classe d’actifs, en ce compris la qualité crédit / notation de l’émetteur, la volatilité du prix du collatéral reçu, ainsi que des résultats des simulations de crise réalisées conformément à la procédure existante. La décote est un pourcentage qui est déduit de la valeur de marché de titres donnés en collatéral / au titre de garantie financière. Il a pour but de réduire le risque de perte en cas de défaut de la contrepartie.
- Dans l’hypothèse où la Société reçoit au titre de collatéral / garantie financière pour au moins 30 % de ses actifs nets, une politique de simulation de crise appropriée trouvera à s’appliquer afin de s’assurer que des simulations de crise sont réalisées régulièrement, dans des conditions de liquidité aussi bien normales qu'exceptionnelles, afin de permettre à la Société d'évaluer le risque de liquidité lié au collatéral / aux garanties financières reçu(es).
- Les points a) et b) ci-avant trouveront également à s’appliquer pour tout collatéral / garantie financière que la Société recevrait dans le cadre d’opérations portant sur des instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (dans le but et au sens du présent prospectus).
- Les décotes suivantes seront appliqués par la Société (la Société se réserve le droit de revoir cette politique de décote à tout moment auquel cas le prospectus sera amendé en conséquence) :