OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
|  | As amount |
| --- | --- |
| CI-EUR UNITS |  |
| Subscription and/or redemption fees received | 0.00 |
| Subscription fees received | 0.00 |
| Redemption fees received | 0.00 |
| Subscription and/or redemption fees paid to third parties | 0.00 |
| Subscription fees paid to third parties | 0.00 |
| Redemption fees paid to third parties | 0.00 |
| Subscription and/or redemption fees retained | 0.00 |
| Subscription fees retained | 0.00 |
| Redemption fees retained | 0.00 |

Translation (ENFR, 2020-12-31):
|  | En montant |
| --- | --- |
| PART CI-EUR |  |
| Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues | 0,00 |
| Montant des commissions de souscription perçues | 0,00 |
| Montant des commissions de rachat perçues | 0,00 |
| Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées | 0,00 |
| Montant des commissions de souscription rétrocédées | 0,00 |
| Montant des commissions de rachat rétrocédées | 0,00 |
| Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises | 0,00 |
| Montant des commissions de souscription acquises | 0,00 |
| Montant des commissions de rachat acquises | 0,00 |
|  | Interim dividends paid for the financial year |
| --- | --- |
| Date | Unit | Amount total | Amount per unit | Tax credits total | Tax credits per unit |
| Total interim dividends |  |  | 0 | 0 | 0 | 0 |

Translation (ENFR, 2020-12-31):
|  | Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice |
| --- | --- |
| Date | Part | Montant total | Montant unitaire | Crédits d'impôt totaux | Crédits d'impôt unitaire |
| Total acomptes |  |  | 0 | 0 | 0 | 0 |
|  | Interim payments from net capital gains or losses for the financial year |
| --- | --- |
| Date | Unit code | Unit name | Total amount | Amount per unit |
| Total interim dividends |  |  |  | 0 | 0 |

Translation (ENFR, 2020-12-31):
|  | Acomptes sur plus ou moins-values nettes verses au titre de l'exercice |
| --- | --- |
| Date | Code part | Libelle part | Montant total | Montant Unitaire |
| Total acomptes |  |  |  | 0 | 0 |
| Table showing the allocation of distributable income from net capital gains and losses | Allocation of net capital gains and losses |
| --- | --- |
|  | 31/12/2020 | 31/12/2019 |
| Amounts to be allocated |  |  |
| Previous undistributed net capital gains and losses | 220,604.47 | 338,993.75 |
| Net capital gains and losses for the financial year | -23,134,293.26 | 17,018,562.05 |
| Interim payments of net capital gains and losses for the financial year | 0.00 | 0.00 |
| Total | -22,913,688.79 | 17,357,555.80 |

Translation (ENFR, 2020-12-31):
| Tableau d’affectation des sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes | Affectation des plus et moins-values nettes |
| --- | --- |
|  | 31/12/2020 | 31/12/2019 |
| Sommes restant à affecter |  |  |
| Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées | 220 604,47 | 338 993,75 |
| Plus et moins-values nettes de l'exercice | -23 134 293,26 | 17 018 562,05 |
| Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice | 0,00 | 0,00 |
| Total | -22 913 688,79 | 17 357 555,80 |
| Table showing the allocation of distributable income from net capital gains and losses | Allocation of net | capital gains and losses |
| --- | --- | --- |
|  | 31/12/2020 | 31/12/2019 |
| CN-CHF (H) UNITS |  |  |
| Allocation |  |
| Distribution | 0.00 |
| Net capital gains and losses not distributed | 0.00 |
| Accumulation | -2,819.99 |
| Total | -2,819.99 |
| Information on shares or units eligible to receive dividends |  |
| Number of shares or units |  |
| Dividend per unit |  |

Translation (ENFR, 2020-12-31):
| Tableau d’affectation des sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes | Affectation des plus et | moins-values nettes |
| --- | --- | --- |
|  | 31/12/2020 | 31/12/2019 |
| PARTS CN-CHF (H) |  |  |
| Affectation |  |
| Distribution | 0,00 |
| Plus et moins-values nettes non distribuées | 0,00 |
| Capitalisation | -2 819,99 |
| Total | -2 819,99 |
| Information relative aux actions ou parts ouvrant droit à distribution |  |
| Nombre d'actions ou parts |  |
| Distribution unitaire |  |
These three market phases gave rise to three management phases:
- Fear or market decline (February – March)In this context, we favoured property companies with a strong balance sheet and plenty of liquidity, as well as those that have stated that the current crisis will have little or no effect on their business and forecasts.
- Residential property in Germany: revenues in this segment were only marginally affected and growth is still achievable, including for property companies exposed to Berlin where rental regulations are in force. In particular, we strengthened positions in Deutsche Wohnen and LEG immobilien.
- Property companies with investments in alternative assets such as health care with Aedifica (Belgium) and Orpea (France), despite fears plaguing the segment in terms of difficulties for managers, following a sharp decline in occupancy due to an abnormally high mortality rate. However, we primarily focused on logistics by strengthening positions in UK property company SEGRO and Belgian WDP. The crisis is expected to prompt changes in consumer patterns, thereby benefiting e-commerce players and logistics. However, we took profits on the Swedish logistics company Catena, mainly due to its high level of debt and valuation. Finally, we sold Swedish hotel property company Pandox, whose market may face difficulties for some time to come.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
Ces trois phases de marché ont donné lieu à trois phases de gestion :
- La peur ou la chute des marchés (Février- Mars)Dans ce contexte, nous avons privilégié les foncières qui d’une part, ont un bilan solide et pas de risques sur le financement et d’autre part, celles qui ont annoncé que leur activité et leurs prévisions seraient peu ou pas affectées par la crise actuelle.
- Le résidentiel en Allemagne : les revenus sur ce segment ont été très peu touchés, la croissance reste d’actualité, y compris pour les foncières exposées à Berlin où la régulation sur les loyers s’applique. Nous avons renforcé en particulier, Deutsche Wohnen et Leg immobilien.
- Les foncières investies sur des actifs alternatifs comme par exemple la santé avec Aedifica (Belgique) ou Orpea (France), même si ce segment a quand même été chahuté par craintes de difficultés pour les gestionnaires, engendrées par une baisse des taux d’occupation due à la surmortalité. Mais, nous avons surtout privilégié la logistique en renforçant la foncière anglaise Segro et la belge WDP. Cette crise va probablement faire évoluer plus rapidement les changements de modes de consommation et profiter aux acteurs du e-commerce et donc indirectement à la logistique. Cependant, nous avons pris des bénéfices sur la foncière logistique suédoise Catena, principalement en raison de son endettement élevé et de sa valorisation. Enfin nous avons vendu la foncière hôtelière suédoise Pandox dont le marché pourrait être en difficulté pendant un certain temps.
We therefore invested in a new position in the Spanish company Cellnex, which is the main wireless telecommunications infrastructure and pylon management operator in Europe.
We also invested in three US companies: Bright Horizons, Store Capital and Equinix.
- Bright Horizons is a leading on-site childcare services provider.
- Store Capital is a real estate investment trust (REIT) positioned in high yield assets and which targets SMEs hoping to outsource their property operations.
- Equinix builds and manages data centres primarily located in the United States and is expanding elsewhere, particularly in Europe, which is underequipped.
- Hope and the roll-out of the vaccines (November – December)The equity markets displayed an unprecedented monthly rise thanks to positive news about COVID-19 vaccines and the US election result, which saw Democrat Joe Biden sail to victory. The COVID-19 vaccine constitutes a shift for the financial markets and bodes well for the containment of the pandemic and its eventual elimination.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
Nous avons donc investi dans une nouvelle position sur une société espagnole Cellnex qui est le principal opérateur d’infrastructures de télécommunications sans fil et de gestion des pylônes en Europe.
Nous avons également investi dans 3 sociétés américaines : Bright Horizons, Store Capital et Equinix.
- Bright Horizons est leader sur les prestations de services de garderies d’enfants en entreprises.
- Store Capital est une société d’investissement immobilier (REIT) qui se positionne sur des actifs à rendements élevés en s’adressant aux PME qui souhaitent externaliser leur immobilier.
- Equinix qui construit et gère des data centers, principalement aux Etats-Unis, mais qui se développe, notamment dans une Europe sous équipée.
- L’espoir et l’arrivée des vaccins (novembre-décembre)Rebond mensuel historique pour les marchés actions avec de bonnes nouvelles sur le front des vaccins contre la Covid-19 et une élection américaine avec la nette victoire du démocrate Joe Biden. La vaccination contre le coronavirus change la donne pour les marchés et permet d’espérer une bonne maîtrise de la pandémie voire sa future disparition.
We reacted to these developments with excessive caution and withdrew from growth companies too quickly, having failed to anticipate a completely unprecedented environment of negative yields. The best contributions to performance were from Ingenico (France, payment terminals), SKF (Sweden, ball bearings) and SAP (Germany, management software). The poor performers were Ipsen (France, pharmaceuticals) following the withdrawal of one of their drugs, and Publicis (France, advertising).
We closed the year with an investment rate of 31% (compared with 20% at the end of December 2018). The portfolio is dominated by four main positions (each accounting for over 5%): Alstom, which is one of the three global leaders for railway equipment; SKF, which is among the world’s top three providers of friction systems; SAP, which develops management software for most multinational corporations; and Merck KGA, whose primary business is now life sciences (equipment for research and manufacturing laboratories)
The main purchases/sales during the last financial year:

Translation (ENFR, 2020-12-31):
Dans ce contexte, nous avons pêché par excès de prudence en nous désengageant prématurément des sociétés de croissance, faute de n’avoir pas su anticiper cet univers de taux négatif complétement inédit. Les meilleures contributions haussières ont été Ingenico (France, terminaux de paiement), SKF (Suède, roulements) et SAP (Allemagne, logiciel de gestion). La contreperformance provient de Ipsen (France, pharmacie) suite à l’arrêt d’un médicament et Publicis (France, publicité).
Nous finissons l’année avec un taux d’investissement de 31% (contre 20 % à fin décembre 2018). Le portefeuille est concentré sur quatre positions principales (plus de 5% pour chacune) : Alstom, l’un des trois leaders mondiaux des équipements ferroviaires, SKF, parmi les trois leaders mondiaux des systèmes de frictions, SAP, qui équipe en logiciels de gestion la plupart des grandes entreprises mondiales, et Merck KGA, dont l’activité principale est devenue les sciences de la vie (équipements et consommables pour laboratoires de recherche et de production)
Principales opérations d'achat et de vente au cours du dernier exercice fiscal:
The lockdown measures taken by most countries in response to the COVID-19 pandemic brought about one of the fastest stock market corrections in history at the end of the previous financial year.
Having widened by 600 bps in March 2020, spreads on the European high yield market returned to pre-COVID levels (320 bps) in the space of a year. In fact, thanks to an ebb in the pandemic, injections of liquidity from central banks, strong economic support measures introduced by governments, and vaccinations, high yield bonds experienced an almost uninterrupted rally between April 2020 and March 2021.
Initial fears of skyrocketing default rates failed to materialise: they only reached 4.7% in Europe in 2020 and are expected to come in at under 2% in 2021.
This macroeconomic lull and fears of a rise in inflation also pushed sovereign yields significantly higher. The German 10-year yield therefore moved from a record low of -0.64% in early November 2020 to -0.29% at the end of the financial year. Meanwhile, the US 10-year yield experienced an even sharper rise over the period (+124 bps) to 1.74% at the end of March 2021.
- 
#### Transactions

Translation (ENFR, 2021-03-31):
Les mesures de confinement décidées par la plupart des pays pour faire face à l’épidémie de Covid-19 ont conduit à une des corrections de marché les plus violentes de l’histoire à la fin de l’exercice précédent.
Après avoir connu un écartement de 600 bps en mars 2020, les spreads du marché High Yield européen ont retrouvé leur niveau pré-Covid (320 bps) en l’espace d’un an. En effet, grâce au reflux de l’épidémie, aux injections de liquidités des banques centrales, aux mesures fortes de soutien à l’économie des gouvernements et à la vaccination, les obligations à haut rendement ont connu un rally quasi ininterrompu entre avril 2020 et mars 2021.
La crainte initiale d’une explosion des taux de défauts ne s’est pas matérialisée puisque ceux-ci ont seulement atteint 4.7% en Europe en 2020 et sont attendus à moins de 2% en 2021.
Cette embellie macroéconomique et les craintes d’une hausse de l’inflation se sont également traduits par une hausse significative des taux souverains. Le 10-ans allemand est ainsi passé de -0.64%, son niveau le plus bas début novembre 2020, à -0.29% en fin d’exercice. Le 10-ans US a pour sa part connu une hausse encore plus marquée sur la période (+124 bps) à 1.74% à fin mars 2021.
- 
## Mouvements
Performance fee: a variable fee based on a comparison between the performance of the unit class and net annualised performance of:
- 3.20% for CR-EUR, DR-EUR, CR-CHF [H] and DR-USD [H] units over the Fund’s reference period;
- 3.80% for CI-EUR, DI-EUR and GC-EUR units over the Fund’s reference period;
- 3.75% for CN-EUR, DN-EUR, CN-CHF [H] and CN-USD [H] units over the Fund’s reference period.

Translation (ENFR, 2021-03-31):
Commission de surperformance : commission variable basée sur la comparaison entre la performance de la part et la performance nette annualisée de :
- 3.20% s’agissant des parts CR-EUR, DR-EUR, CR-CHF [H] et DR-USD [H] sur la période de référence du Fonds ;
- 3.80% s’agissant des parts CI-EUR, DI-EUR et GC-EUR sur la période de référence du Fonds ;
- 3.75% s’agissant des parts CN-EUR, DN-EUR, CN-CHF [H] et CN-USD [H] sur la période de référence du Fonds.
Equity markets were still on poor footing throughout the period. The reaffirmation by central banks of a faster, higher interest rate hike in response to the 40-year high in inflation has put investors on edge. For example, the Fed’s key interest rates were raised from 0.25% in September 2021 to 3.25%. The estimated maximum was 4.75% in 2023.
Aside from inflation (8.2% in the United States and 4.8% in the euro zone), the another unwelcome surprise was the war in Ukraine. The launch of a military operation on 23 February 2022 brought geopolitical risks to heights not seen since the Cuban missile crisis in 1962. The oil and commodities market, already under pressure due to high post-lockdown demand, could face supply disruptions, in particular natural gas in Europe, further exacerbating inflationary pressures.
Against this backdrop of sharply declining markets, only oil (+11%) and basic materials (+0.2%) managed to end the year in the green. All other sectors suffered hits. Real estate buckled (-38%) under the weight of debt. Non-food retail (-43%) was impacted by the decline in purchasing power, as was leisure-travel (- 34%), which has barely recovered from the COVID-19 crisis.
- 
## Performance

Translation (ENFR, 2022-09-30):
Les marchés des actions sont restés mal orientés tout au long de la période. La réaffirmation par les Banques Centrales d’une remontée des taux d’intérêt plus vite, plus haut pour faire face à l’inflation au pic depuis quarante ans a plongé les investisseurs dans la crainte. A titre d’exemple, les taux directeurs de la FED sont passés de 0.25% en septembre 2021 à 3.25%. Avec une estimation maximale à 4.75% courant 2023.
Outre l’inflation (8.2% aux Etats-Unis et 4.8% en zone euro), l’autre mauvaise surprise est venue de la guerre en Ukraine. Le déclenchement d’une opération militaire le 23 février 2022 nous renvoie à des risques géopolitiques jamais connus depuis la crise des missiles de Cuba en 1962. Les marchés du pétrole et des matières premières, déjà sous tension en raison de la forte repise de la demande post-confinement, pourraient faire face à des ruptures d’approvisionnement, notamment pour le gaz naturel en Europe, ce qui n’a pas manqué d’exacerber encore plus les tensions inflationnistes.
Dans ce contexte de forte baisse des marchés, seuls le pétrole (+11%) et les produits de base (+0.2%) ont réussi à terminer l’année dans le vert. Tous les autres secteurs sont pénalisés. L’immobilier (-38%) pliait sous le poids de la dette. La distribution non-alimentaire (-43%) pâlit de la chute du pouvoir d’achat, comme les loisirs-voyages (-34%), à peine relevés de la crise Covid.
- 
### Performances
In these uncertain times, we are staying true to our investment philosophy, focusing on global companies at all stages of the cycle with a competitive advantage, healthy balance sheets and strong leadership that generate value, irrespective of whether they are defensive or cyclical stocks. They will remain better placed to avoid any pitfalls and to generate value at their own pace over the long term.
- 
# SFDR MANAGEMENT REPORT/Taxonomy
	- 
## Fund report

Translation (ENFR, 2022-09-30):
Face à ce contexte incertain, nous demeurons fidèles à notre philosophie d’investissement tournée vers des entreprises mondiales, créatrices de valeur quel que soit le cycle, avec un avantage concurrentiel, des bilans solides et un management de qualité, qu’elles soient défensives ou cycliques. Elles resteront mieux à même d’éviter les écueils et de se valoriser à leur propre rythme dans la durée.
- 
## RAPPORT DE GESTION SFDR/ Taxonomie
	- 
### Reporting concernant le fonds
This means that after five years of cumulative underperformance over the Performance Reference Period, underperformance may be partially reset on a rolling annual basis, wiping out the first year of underperformance during the Performance Reference Period concerned. In relation to the Performance Reference Period concerned, underperformance in the first year may be offset by outperformance in the following years of the Performance Reference Period.
- Over a given Performance Reference Period, any past underperformance must be clawed back before performance fees become payable again.
- Where a performance fee is crystalised at the end of a Calculation Period (except when due to redemptions), a new Performance Reference Period begins.
- For the CR-EUR, DR-EUR, GC-EUR, CN-EUR and DN-EUR units: no performance fee is payable if the unit class’s absolute return is negative. The absolute return is defined as the difference between the current net asset value and the last net asset value calculated at the end of the previous Calculation Period (Reference NAV).
- Holders of CI-EUR units should note that, provided the Fund outperforms, performance fees may be paid to the Management Company even if the absolute return is negative.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
Ainsi, à l'issue de cinq années de sous-performance cumulée sur la Période de Référence de la Performance, les sous- performances peuvent être partiellement réinitialisées sur une base annuelle glissante, en effaçant la première année de sous-performance de la Période de Référence de la Performance concernée. Dans le cadre de la Période de Référence de la Performance concernée, les sous-performances de la première année peuvent être compensées par les surperformances réalisés au cours des années suivantes de la Période de Référence de la Performance.
- Sur une Période de Référence de la Performance donnée, toute sous-performance passée doit être rattrapée avant que des commissions de surperformance ne puissent être à nouveau exigibles.
- Lorsqu'une commission de surperformance est cristallisée à la fin d'une Période de Calcul (hors cristallisation due aux rachats), une nouvelle Période de Référence de la Performance commence.
- Pour les parts CR-EUR, DR-EUR, GC-EUR, CN-EUR et DN-EUR : aucune commission de surperformance n’est exigible dès lors que la performance absolue de la part est négative. La performance absolue est définie comme la différence entre la valeur liquidative courante et la dernière valeur liquidative calculée à la fin de la Période de Calcul précédente (Valeur Liquidative de Référence).
- Pour les parts CI-EUR les porteurs sont avertis que, sous condition de surperformance, des commissions de surperformance pourront être payées à la Société de Gestion même en cas de performance absolue négative.
We hope that the current disruption will not drag on. In the last few days of March, there was a relative decline in pressure on the commodities that had gained the most, e.g. -33% for nickel since the peak on 7 March and - 20% on oil prices since the 8 March high. All our companies have considerable pricing power: pressure on their margins is therefore only fleeting. An end is in sight for logistics issues: Michelin’s factories are operational again after shutting down due to a lack of Ukrainian carbon black, and it will only take three months to transfer auto harness production from one region to another.
In these conditions, we are keeping our investment policy unchanged, with a focus on global companies with strong leadership that generate value at all stages of the cycle.
- 
## SFDR MANAGEMENT REPORT/Taxonomy
	- 
### Fund report

Translation (ENFR, 2022-03-31):
Nous espérons que les perturbations actuelles n’auront qu’un temps. Les tous derniers jours de mars marquent ainsi une baisse relative des tensions sur les matières ayant le plus monté, par exemple, -33% sur le Nickel depuis le pic du 7 mars ou -20% sur le prix du pétrole depuis le pic du 8 mars. Nos entreprises ont par ailleurs toutes un pouvoir significatif de répercuter les prix : les tensions sur leurs marges ne sont donc que passagères. Les problèmes logistiques auront une fin : les usines de Michelin sont ainsi de nouveau en fonctionnement après leur arrêt par manque de noir de carbone ukrainien, et il ne faut que 3 mois pour transférer la production de harnais automobile d’une zone à l’autre.
Dans ces conditions, nous gardons inchangée notre politique d’investissement, tournée vers des entreprises mondiales, créatrices de valeur quel que soit le cycle, avec un management de qualité.
- RAPPORT DE GESTION SFDR/ Taxonomie
	- 
## Reporting concernant le fonds
#### REGULATORY INFORMATION
The Fund does not hold any financial instruments issued by companies linked to the Oddo BHF group.
UCITS held by the Fund and managed by the management company at the Fund’s reporting date: see annual financial statements in the appendices.
Overall risk calculation method for the Fund: the method chosen by Oddo BHF Asset Management to measure the overall risk to the Fund is the commitment approach.

Translation (ENFR, 2022-06-30):
##### INFORMATIONS RÉGLEMENTAIRES
Le Fonds ne détient aucun instrument financier émis par les sociétés liées au groupe Oddo BHF.
OPCVM détenus par le fonds et gérés par la société de gestion à la date d’arrêté du Fonds : voir comptes annuels en annexe.
Méthode de calcul du risque global de l’OPCVM : la méthode choisie par Oddo BHF Asset Management pour mesurer le risque global de l’OPCVM est la méthode du calcul de l’engagement.