# UCITS AMUNDI PATRIMOINE
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Annual Report as at 30/06/2020	2

### Key Investor Information
This document provides essential information to investors in this fund. It is not a promotional document.
The information it contains is provided to you as a legal obligation, in order to help you understand what is involved in investing in this fund and what the associated risks are. You are recommended to read it so you can decide whether or not to invest with full knowledge of the facts.
| Amundi Patrimoine Class O - ISIN code: (C) FR0011553692 UCITS governed by French law and managed by Amundi Asset Management, an Amundi company |
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| Investment Objectives and Policy |
| AMF classification ("French Financial Markets Authority"): Not applicable By subscribing to Amundi Patrimoine - O, you are taking advantage of varied expertise within a broad scene made up of the international bond, monetary, equity and currency markets. The management objective is to achieve annualised performance of 5% above the capitalised EONIA, the index representative of the eurozone monetary rate, through flexible discretionary management with exposure to various international equity, interest rate and foreign exchange markets, after deduction of administrative costs. Given the management objective, the UCI's performance cannot be compared to that of a relevant benchmark indicator. To get this, the management team will use its macroeconomic analysis and monitoring of the value of asset classes to implement a flexible management style and conviction in order to optimise the risk/return pairing at all times. The allocation of assets is built up based on team forecasts for the various markets and the level of risk presented per asset class. The diversified and responsive management enables it to adapt itself to movement on the markets with a view to delivering sustainable performance. This allocation is implemented through a direct selection of active UCIs and/or securities using all styles of equity products, bonds, monetary products and currencies. The bonds are selected based on the judgement of the management and with respect to the internal credit risk monitoring policy of the management company. The management may use securities of all ratings in a non-exclusive and non-automated manner. Overall exposure of the fund to equity, interest rate and currency markets fluctuates for each of these markets, within a range of between 0 and 100% of the net assets. The sensitivity of the bond and monetary part will be between -2 and +10. The fund may act in all geographical areas and invest in representative supports of all sizes of capitalisation. The fund is hedged against currency risk. The fund may perform acquisition operations and temporary purchase and sale of securities. Future financial instruments may also be used to hedge and/or expose and/or arbitrate in order to generate overexposure, thus taking the fund's exposure above the net asset balance. The UCI is actively managed. The index is used retrospectively as a performance comparison indicator. The management strategy is discretionary and unrestricted relative to the index. The net profit and net gains made by the Fund are systemically reinvested. You can request the reimbursement of your units each day. Redemption transactions are performed daily. Recommendation: this fund may not suit investors who plan to withdraw their contribution before 5 years have elapsed. |
| Risk and return | profile |  |  |  |  |
| Lowest risk |  |  |  | Highest risk | Significant risks for the UCITS not taken into account in the indicator are: - Credit risk: this represents the risk of sudden deterioration in the quality of the signature of an issuer or of their defaulting.
- Liquidity risk: in the special case where exchange volumes on the financial markets are very low, any purchase or sale transaction on them may lead to significant market variations.
- Counterparty risk: this represents the risk of defaulting of an entity y		acting on the market preventing its commitments to your portfoliofrom being honoured.
- The use of complex products, such as derivative products, may lead to an amplification of the movement of securities in your portfolio.
 The occurrence of one of these risks may lead to a drop in the net asset value of the portfolio. |
| Potentially lower return |  |  |  | Potentially higher return |
| 1	2 | 3 | 4	5	6	7 |
| The risk level of this mutual fund reflects the management positions on the equit and interest-rate markets as part of the predefined margin for manoeuvre. Past data used for the calculation of the digital risk indicator may not be a reliable indicator of the future risk profile. The risk category associated with this fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean "risk-free". Capital initially invested has no guarantees. |

Amundi Patrimoine - O

## Business report

###### July 2019
Central banks were still in the spotlight Statistics published in July confirmed the slowdown in the global economy during the second quarter. Despite household consumption remaining dynamic thanks to encouraging job markets, GDP growth figures have fallen sharply in most major economic areas compared to their levels at the start of the year. The slowdown in international manufacturing activity has left its mark, with a particularly noticeable effect in the eurozone or in some Asian countries. GDP growth in the eurozone therefore stood at 0.2% for the second quarter, compared to 0.4% for the first three months of the year. In the United States, the equivalent data finished at 2.1%, compared to 3.1% respectively, and in China, it was 6.3%, compared to 6.4%. Inflation figures have stayed low and below official targets for major economies. Q2 corporate results published consistently pointed to a downturn. However, this downturn was below the level universally expected by analysts. By contrast, some companies, including in the luxury and internet services sectors, posted rising figures. The increasing likelihood of a No Deal Brexit following the election of Boris Johnson as prime minister in the United Kingdom and the rising tensions with Iran increased the level of uncertainty. However, the impression of a lull in the US-China trade war dominated impressions of the geopolitical picture. Against this backdrop of slowing activity and low inflation, central banks have maintained their preference towards lowering financing costs. The European Central Bank has discussed the option of taking action across a number of channels over the coming months. The US Federal Reserve took action and, for the first time since 2008, cut its key interest rate by 0.25% on 31 July. Markets have continued to be buoyed by the central banks. Against this backdrop dominated by political uncertainties, and with a fragile economic picture, the main central banks have continued to support the markets. Global equities have continued their growth in developed countries, albeit at a more moderate pace in July. US equity indexes posted +1.5% over the month for the MSCI USA, buoyed by the technology sector, with +3.5% for the MSCI USA IT and +3.4% for the MSCI USA Large Communication Services. Japanese equities ended at +0.9% at the end of July. The eurozone consolidated over the month. On the other hand, emerging markets saw a slight downturn of -1% for the MSCI EM Asia. Focussing on credit, the search for yield and the prospect of a cut in interest rates continued to buoy this asset class, particularly in the eurozone, where credit margins tightened over the month. On the sovereign bond market, rates remained at historic lows, with US 10-year government bonds standing at close to 2%, and German 10-year government bonds hitting a historic low of -0.48%. The portfolio maintained a cautious positioning and kept its exposure to risky assets at low levels compared to positions at the start of the year. The overall weighting of equities stood at 25% at the end of July. While keeping exposure at a stable level, compared to the previous month, we rebalanced the geographical risk, by slightly reducing our eurozone positions and replacing them with US assets. We also reduced exposure to South Korea, which has been harmed by an unfavourable economic environment, and reduced positions on US technology securities following their strong performance over the six-month period. The bond component of the portfolio is made up of corporate bonds, which are mainly investment grade, with the high-yield category limited to 5%. These proportions remained stable over the month. The proportion of sovereign bonds has been slightly increasing; we increased the weight of US Treasury bonds, in particular, in light of their credit quality. Exposure to eurozone bonds (France, Italy, Spain) remained stable, as did sovereign bonds from emerging countries. A large number of the bonds have inflation-linked rates. The portfolio's sensitivity was slightly reduced from 3 to 2.5. The weighting of foreign currencies in the portfolio was reduced over the month from 17 to 13%. In particular, we reduced positions on the US dollar and the Japanese yen following their growth against the euro. Looking ahead, we still feel positive about the medium term. We still expect global growth to stabilise at favourable levels in the medium term for equity and corporate bond markets. In particular, we believe that action by central banks to lower interest rates should help to counter the noticeable slowdowns over the past few months. However, the latest economic data currently available only partially confirm our central scenario, and geopolitical uncertainty remains high. In addition, the markets have grown strongly since the start of the year to reach price levels, leaving little room for safety should economies deliver disappointing performances. Against this backdrop, we are maintaining a moderate level of exposure to equity markets for the time being. We are continuing to focus on sovereign bond and corporate bond markets, which we believe should continue to be buoyed by the downward trend in interest rates, driven by central banks.

###### August 2019
The return of US-China trade tensions took centre stage The economic statistics published in August indicate a continuing slowdown of economic growth. In the eurozone, the service sector remained in positive territory, buoyed by the strong job market. However, the level of growth has remained low, pulled down by the downturn in industrial activity. However, there have been contrasts between countries, with France, on the one hand, experiencing a better business climate both in the service sector as well as in industry, and, Germany, with its continually shrinking manufacturing, on the other. The United States and China have also been affected by this downturn in the economic situation. Inflation has remained low, at around 1.3% in Europe and 1.8% in the United States. Against this backdrop, all eyes are on the central banks, in anticipation of support measures that would help to stabilise the global economy. The US Federal Reserve cut interest rates by 0.25% for the first time since 2008 and opened the way for further cuts if necessary. In turn, the European Central Bank has been developing a package of measures, which investors are expecting in the coming weeks. In politics, August witnessed an escalation in tensions over US-China negotiations, with both countries increasing customs tariffs. The negative impact of this trade war has left its mark, particularly on new export orders, but also on investments. On top of this, there are the uncertainties surrounding Brexit and the political situation in Italy or Argentina. Financial markets have remained robust. Fragile economic statistics and returning uncertainties on the geopolitical front revived investors’ fears on equity markets this month. As a result, the MSCI World index fell by -1.4%. The downturn negatively affected all geographical areas with an underperformance of -1% for the MSCI EMU in the eurozone, and -1.5% for the MSCI USA in the United States. These downturns are however contained, thanks to the particularly accommodating tones of the central banks. This returning volatility on high-risk assets and the current climate of low interest rates mean that investors seeking yield are turning to corporate bonds, which outperformed over this period as a result. The positions taken by the main central banks took sovereign bond rates to new historic lows. The US 10-year government bond rate fell below 1.5%, and the German 30-year government bond rate moved into negative territory. Within the Amundi Patrimoine portfolio, the cautious positioning, initiated when the first signs of market pressures appeared in May, helped the fund to withstand this returning volatility during August. The fund's performance remained in positive territory over the month as a result. The portfolio's total exposure to equities was kept at 24% at the end of August, with low levels compared with the maximum weighting of 40% at the start of the year. From a geographical perspective, we continue to favour US assets, which have benefited from a relatively stronger economic climate. We also maintained our positions in corporate bonds, with a preference for European high-quality Credit, which has been buoyed in particular by investors seeking yield and the anticipated package of measures being put in place shortly by the ECB. The portfolio's sensitivity to interest rates was increased to 2.8, mainly through our positions in US sovereign bonds being increased. The portfolio is still mainly invested in euros, with positions in dollars and yen limited to 10% of the portfolio. In the medium term, we are still taking a constructive view on the macroeconomic scenario. We think that the support provided by central banks through monetary policy easing should continue to boost the economy. The current low interest rate climate, which is likely to last, provides particularly favourable conditions for sovereign bonds and corporate bonds. As a result, we are continuing to focus on ensuring that these asset classes make up a significant proportion of the portfolio. However, a more cautious approach is a preferable option in the short term, in light of the strong growth in equity markets since the start of the year and following the return of geopolitical uncertainty factors. As a result, we have maintained a more defensive positioning towards risky assets, and are continuing to await signs of improvement in fundamentals before repositioning ourselves on these markets.

###### September 2019
Economic figures published in September confirmed a significant gap between struggling manufacturing sectors and more resilient service and consumer sectors, in the US, the eurozone and China. Industry indicators fell once again in September, with a particularly severe drop in the German PMI manufacturing confidence index. Figures in the service and consumer sectors and on the job market however, remained resilient, notably in the eurozone where the unemployment rate reached a record 10-year low (7.4% in August), with positive job creation, including in Germany. Inflation is still pegged back at 1.7% in the United States and is down in the eurozone, standing at 0.9%, its lowest for the last three years. Against this economic backdrop showing signs of fragility and in the light of the increased geopolitical tensions this summer, the main central bankers once again took action. First of all, the US Federal Reserve announced a second cut in its interest rates by 0.25%, and secondly, the European Central Bank announced a package of support measures, including a cut in the deposit facility rate, combined with measures aimed at reducing the negative effects of this on banks, reviving the asset purchase programme and improving the terms of long-term loans granted to banks. This wave of monetary policy easing also extended to emerging countries, notably with major cuts in key interest rates in Brazil and Turkey, with cuts of -0.5% and -3.25% respectively. In political terms, the stand-off in recent weeks between the United States and China gave way to new positive signs from both sides in the run-up to the negotiations that resumed at the end of the month. Uncertainties remain around Brexit, despite the vote on a resolution by Parliament forcing Prime Minister Boris Johnson, in principle, to ask the EU for an extension of the Brexit deadline, if no agreement has been reached on 19 October. Equity markets started to make forward movements during September. September was the sixth month this year to post positive performances for risky assets. Equity markets performed well in all geographical areas, with
+3.6% for the Stoxx 600 in Europe, +2.3% for the MSCI USA, +2.6% for the MSCI EM Asia for emerging countries in Asia, and a notable outperformance in Japan, with +7% for the MSCI Japan over the month. From a sectoral perspective, in Europe in particular, sectors exposed to the trade war (Energy, Materials, Cars and IT) or the Banks (negatively affected by the drop in interest rates), which had underperformed in August, recovered strongly in September. Defensive sectors, such as staple consumer products and the healthcare sector, posted movement in the opposite direction. On bond markets, yields rose once again on core markets such as France, Germany and the United States. At the end of September, 10-year government bonds stood at
-0.27% in France, -0.58% in Germany and 1.71% in the United States. Against this backdrop, the Amundi Patrimoine fund maintained a generally defensive position, with total equity exposure standing at 25%, a low range compared to the start of the year. However, we gradually undertook sector-based and thematic rotation, in favour of German securities which may benefit from a potential fiscal stimulus package, or even in favour of value securities, which have underperformed in the past, therefore presenting attractive valuation levels and relatively attractive recovery potential compared to growth securities. The bond component should continue to benefit from the monetary policy easing measures put in place by the main central bankers. As a result, the portfolio holds a large proportion of corporate bonds, mainly high quality bonds, with a preference towards the eurozone and, to a lesser extent, the US. Amundi Patrimoine will also continue to be exposed to government bonds in more than one third of its positions. The portfolio's sensitivity remained stable, standing at 2.8 at the end of September. However, over the month, we slightly reduced our sovereign positions in core eurozone countries, replacing them with positions from the United States and peripheral eurozone countries, such as Italy. The portfolio is still mainly invested in euros, with positions in dollars and yen limited to 6% of the portfolio. Looking ahead, we are maintaining a generally defensive approach in the short term, in light of growth forecasts being downgraded and market expectations towards the central banks, which we believe are too high. In addition, geopolitical uncertainties continue to loom large. Despite the positive signs in recent days, the power struggle between the United States and China could continue before an agreement is reached. We are also still keeping a watchful eye on Brexit developments, with the seemingly most likely scenario looking like a postponement to the Brexit date. However, in the medium term, our central scenario is still positive, as we are not anticipating a recession on the near horizon, thanks, in particular, to the support measures from central bankers and measures taken to ease tax policies that could be put in place in the future.

###### October 2019
China-US trade negotiations and Brexit returned to centre stage. Economic figures for October showed signs of a gradual slowdown in the United States, stabilisation in emerging market economies and a continued two-speed economy, with much poorer figures seen in industry than in service, in the eurozone. The domestic demand fundamentals in the United States have gradually been slowing: the figures published by companies early in the month showed signs of further deceleration, both in the manufacturing sector as well as in the service sector. Small business confidence also shrank, although it remains quite high concerning the long term. The labour market remains resilient. However, pay rises are stabilising at a moderate rate, despite the drop in unemployment, which has settled at 3.5%. In terms of production and orders, manufacturing is suffering and the growth trend of durable goods orders has dipped, along with investment intentions. In the eurozone, economic indicators have remained fragile, with significant differences between countries and between sectors, however. While surveys concerning industry continued to indicate a contraction of activity, surveys concerning services – despite some signs of contagion – continued to prove more resilient. Other figures, such as consumer spending or monetary aggregate figures, provided a level of reassurance about growth staying at least slightly positive. Q3 GDP data, which was published at the end of the month, showed growth of 0.2% for the eurozone as a whole, 0.3% for France, 0.1% for Italy and 0.4% for Spain. At 7.5% in September, the unemployment rate has remained close to its record lows since the creation of the euro. Inflationary pressure remains moderate, standing at 1.7% in the United States, and down to 0.7% in the eurozone. Against this backdrop, the US Federal Reserve announced a further interest rate cut of 0.25% following its monetary policy committee meeting in October. On its part, the European Central Bank maintained a very accommodating tone. In trade terms, the negotiations between China and the United States continued on an irregular basis but, at the end of the month, a mini-agreement seemed within reach. From a political point of view, the month was marked by significant developments regarding Brexit, as an agreement was reached between the United Kingdom and the EU on 17 October, but was not ratified by Parliament. This forced the British Prime Minister to ask the EU – and get – an extension of the Brexit deadline to 31 January 2020, bearing in mind that there should be no further attempt at ratification of the agreement before the early election in the United Kingdom scheduled for 12 December. Markets remained optimistic in October and equity markets continued their recovery. The MSCI World benchmark index saw a rise of +2.6% over the month. From a geographical perspective, the United States outperformed the other markets in local currencies, with +2.1% for the MSCI USA, compared to +1.2% for the eurozone and -2.4% for the United Kingdom. However, this outperformance needs to be put into perspective, as it is largely linked to the dollar weakening, following the drop in risk aversion and the prospect of a No Deal Brexit becoming more remote, which drove European currencies up. In sectoral terms in Europe, those sectors exposed to the trade war or the drop in interest rates which had markedly underperformed in August, saw an upturn, following the example of the motor, luxury goods and bank sectors. In October, the main events on the sovereign bond markets were a rise in sovereign risk-free yields and a tightening of interest rate differences in the eurozone between peripheral countries and Germany. The month was also marked by positive performances on corporate bond markets. In recent weeks, we strengthened the portfolio's equity exposure by +3%, therefore reflecting a more positive feeling towards this asset class than in the past. As a result, overall equity exposure stood at 29% at the end of October. In geographical terms, we generally preferred to gradually strengthen our positions in the eurozone, the United States and Japan. We also maintained our exposure to unlisted securities, as well as our eurozone securities which could benefit from the German budgetary stimulus package, and which positively contributed to the fund's performance over the month. We also still take a positive view towards Credit and hold a significant proportion of high-quality corporate bonds, totalling almost a third of the total exposure, with a preference for companies in the eurozone and, to a lesser extent, in the US. The portfolio's sensitivity to interest rates remained stable over the month, standing at 2.8, with a preference towards American sovereign bonds, as well as sovereign bonds from Italy and Spain, two of the few geographical areas delivering positive yields in the eurozone. Looking ahead, our view on risky assets is more positive, following initial signs that the economic climate is seemingly starting to stabilise, thanks in particular to the recently published confidence indexes in the manufacturing industry, which are slightly up. In addition, the cooling of tensions in US-China negotiations and the prospect of a No Deal Brexit becoming more remote helped to reduce the risk of a recession, which in turn encouraged us to embrace a more constructive view on these asset classes.

###### November 2019
Although the economic situation remains fragile overall, new signs of stabilisation were noted in November. In addition, hopes that an agreement between the United States and China would be signed and the decreased Brexit risk provided reassurance to investors. Q3 GDP was up both in the eurozone (+0.2%) as well as in the United States (+2.1%). The composite PMI confidence indicators published in November recovered slightly in France, Germany and China. In terms of company results, the latest figures published met expectations in the United States and Europe, and even exceeded them in some cases. However, inflationary pressures remained moderate: in the United States, the PCE price index still stands at 1.6%, below the target of 2% set by the US Federal Reserve (the Fed). In this climate, after a further drop in interest rates of 0.25%, the Fed is taking time to pause and remains watchful of changes in economic indicators. In the political world, the US-China trade negotiations continued to be a major factor, with communications in November mainly seemingly all pointing towards the prospect of a "phase one" agreement being concluded in the near future. In addition, positive developments around Brexit and the clear decrease in the risk of a No Deal Brexit buoyed the wave of optimism on the financial markets. Risky assets continued to grow in November. Equity markets again posted a positive performance this month, thanks to European and American indexes in particular: The S&P 500 achieved a performance of +3.6% and the EuroStoxx 500 achieved a performance of +2.6%. However, the crisis situations in Hong Kong and Chile affected indexes in emerging countries: the MSCI EM LatAm was the most severely hindered, ending the month at -4.1%. On the bond markets, credit performed well, mainly buoyed by the relaunch of the ECB asset purchase programme. In addition, yields from long-term government bonds saw a slight upturn. At the end of November, the US 10-year rate was 1.78%, the French OAT had almost returned to zero and the German 30-year rate had returned to positive territory, standing at 0.15%. We maintained a more constructive view on risky assets over November, and therefore continued to gradually reposition these assets. On the equity market, we increased exposure by +2.5% in total, in part through optional positions, in order to maintain the fund's performance should the markets prove disappointing in the coming weeks. From a geographical perspective, we generally opted towards the eurozone and the United States. The total equity weighting stood at +32% at the end of November. The central banks' accommodating monetary policies have continued to help businesses, meaning that we decided to invest in Credit positions for more than a third of the portfolio. These positions are mainly Investment Grade securities. The fund's sensitivity to interest rates remained stable at around 2.8, with a geographical preference for US sovereign bonds, as well as bonds from Italy and Spain, in order to try to constantly deliver security and yields. The portfolio is still mainly invested in euros, with positions in dollars and yen limited to around 5% of the portfolio. Looking ahead, despite tensions returning in US-China negotiations at the start of December, we expect an agreement to be reached in the long term, particularly with the American presidential elections on the horizon in 2020. In the medium term, we are therefore expecting things to settle down on the geopolitical front and the economic climate to stabilise, thanks to accommodating monetary policies being maintained and potential fiscal stimulus, in particular. As a result of this movement, we have gradually started to move back towards risky assets, depending on market opportunities, but are also still being cautious during this late phase of the cycle. We expect equity markets to benefit from continued profit growth, but at more moderate levels, particularly in light of the rising labour costs and low investment levels. With bond asset classes, from a geographical perspective, we continued to favour the eurozone, which has benefited from the ECB's asset purchase programme being relaunched, among other factors. However, we are also still keeping a careful eye on liquidity levels and are favouring high quality securities.

###### December 2019
The year of 2019 ended on a positive note. Recently published economic data were mixed, underlining an improved business climate in the eurozone on the one hand, and a further slowdown in activity in the United States, on the other hand. In the eurozone, confidence indicators for services have shown slight growth. However, the manufacturing sector, which is still struggling, performed surprisingly well, following the publication of better than expected indicators in France and Germany in particular. In the United States, the ISM manufacturing fell to 47.2 (its lowest level since June 2009), offset by an improvement in services and a robust job market, with unemployment falling to 3.5%. Inflation generally remained contained, with the US Federal Reserve's benchmark inflation index standing at 1.6% (still below the 2% target). Against this backdrop, the European Central Bank has continued to support the economy through its asset purchase programme launched in November. In turn, the Fed has continued to increase the size of its balance sheet, bringing its total to $4.14Tr at the end of December (compared with $3.8Tr at the start of September). Even though the economic environment is still fragile, 2019 ended in the green, with investors reassured by good geopolitical news: the "Phase One" trade agreement between the United States and China, which should be signed in January, and the election victory of the Conservative Party in the United Kingdom, which should lead to an orderly Brexit. 01/20 New risks have reignited fears about global growth. Despite being mixed, economic statistics published in January have continued to show signs that the economic climate is stabilising. In the United States, despite a gradual slowdown and falling investments, growth continued at a rate of 2.1% in Q4 2019, according to initial GDP estimates. In the eurozone, growth figures are more disappointing, with GDP growth standing at just 0.1%. However, there are signs that the manufacturing sector is slightly improving, particularly in Germany, and the service sector has remained resilient. In addition, the unemployment rate dropped to 7.4% in the eurozone, its lowest level since 2008. Inflation remained broadly contained in developed countries, below the 2% targets set by the European Central Bank (ECB) and the US Federal Reserve. Against this backdrop, the main central bankers have kept their accommodating monetary policies unchanged. Hopes are now increasingly turning to fiscal stimulus, which could be provided in a climate where concerns about our environment are on government agendas more than ever before. However, in the short term, geopolitical factors have continued to loom extremely large. Tensions between the United States and Iran have cooled, but recent developments in the coronavirus from China have brought uncertainty, with investors concerned about a negative impact on Chinese and global growth. Risk aversion returned after a good start to the year. Equity markets, which had started 2020 in the green, experienced returning volatility during the second half of January, as a result of fears about the coronavirus. As a result, the main global indexes posted negative performances over the period, with -0.6% for the MSCI World and -1.8% for the MSCI EMU in the eurozone. The most severe downturns were posted in emerging Asia, particularly in China, where the MSCI China ended the month at -4.8%. Uncertainties over recent days have once again led investors to seek security, which has worked in the favour of safe haven securities, such as German 10-year sovereign bonds, which saw their interest rate fall to -0.43%. High quality corporate bonds and bonds eligible for the ECB's asset purchase programme also outperformed over the period. We believe that the high valuation levels on developed markets and the high demand among investors at the start of the year for relatively cheaper emerging securities are partly behind markets' sensitivities to bad news and the scale of the downturn over January, as a result. As a result, we slightly reduced our exposure to equities by -1% in order to protect ourselves against technical corrections. However, we have kept the total equity exposure at 37%, with 6% in emerging markets, in line with our central scenario of stabilising global growth in the medium term. We still take a constructive view on the Credit market and, in particular, have maintained our exposure to Investment Grade corporate bonds within the portfolio, with a weighting of almost 30%. In order to balance the portfolio's risk level, at the same time, we also increased our exposure to government bonds, mainly through US and Spanish government bonds. The portfolio's sensitivity to interest rates was increased to 4.2 at the end of January as a result. We also increased the weighting of currencies which could act as safe haven securities, such as the Japanese yen, which had its exposure increased to 5%, and the US dollar, which had its weighting increased to 9% at the end of the period. However, the portfolio is still mainly invested in euros, accounting for over 77% of the portfolio. In the short term, we have adopted a more cautious stance, in light of the uncertainties surrounding the risky asset markets. However, we believe that, thanks to the measures taken by the Chinese government and the international community, the impact of the coronavirus on the global economy should remain moderate and temporary. In addition, the cut in interest rates and the drop in oil prices could help to strengthen household consumption, which would be particularly beneficial to countries such as India or the United States. In the medium term, we are expecting an upturn in Chinese production and international trade, which would be accompanied by positive rebounds in a number of sectors. We believe that this calls for a stabilisation scenario, or even a scenario involving a slight reacceleration in global growth over the second half of the year.

###### January 2020
New risks have reignited fears about global growth Despite being mixed, economic statistics published in January have continued to show signs that the economic climate is stabilising. In the United States, despite a gradual slowdown and falling investments, growth continued at a rate of 2.1% in Q4 2019, according to initial GDP estimates. In the eurozone, growth figures are more disappointing, with GDP growth standing at just 0.1%. However, there are signs that the manufacturing sector is slightly improving, particularly in Germany, and the service sector has remained resilient. In addition, the unemployment rate dropped to 7.4% in the eurozone, its lowest level since 2008. Inflation remained broadly contained in developed countries, below the 2% targets set by the European Central Bank (ECB) and the US Federal Reserve. Against this backdrop, the main central bankers have kept their accommodating monetary policies unchanged. Hopes are now increasingly turning to fiscal stimulus, which could be provided in a climate where concerns about our environment are on government agendas more than ever before. However, in the short term, geopolitical factors have continued to loom extremely large. Tensions between the United States and Iran have cooled, but recent developments in the coronavirus from China have brought uncertainty, with investors concerned about a negative impact on Chinese and global growth. Risk aversion returned after a good start to the year. Equity markets, which had started 2020 in the green, experienced returning volatility during the second half of January, as a result of fears about the coronavirus. As a result, the main global indexes posted negative performances over the period, with -0.6% for the MSCI World and -1.8% for the MSCI EMU in the eurozone. The most severe downturns were posted in emerging Asia, particularly in China, where the MSCI China ended the month at -4.8%. Uncertainties over recent days have once again led investors to seek security, which has worked in the favour of safe haven securities, such as German 10-year sovereign bonds, which saw their interest rate fall to -0.43%. High quality corporate bonds and bonds eligible for the ECB's asset purchase programme also outperformed over the period. We believe that the high valuation levels on developed markets and the high demand among investors at the start of the year for relatively cheaper emerging securities are partly behind markets' sensitivities to bad news and the scale of the downturn over January, as a result. As a result, we slightly reduced our exposure to equities by -1% in order to protect ourselves against technical corrections. However, we have kept the total equity exposure at 37%, with 6% in emerging markets, in line with our central scenario of stabilising global growth in the medium term. We still take a constructive view on the Credit market and, in particular, have maintained our exposure to Investment Grade corporate bonds within the portfolio, with a weighting of almost 30%. In order to balance the portfolio's risk level, at the same time, we also increased our exposure to government bonds, mainly through US and Spanish government bonds. The portfolio's sensitivity to interest rates was increased to 4.2 at the end of January as a result. We also increased the weighting of currencies which could act as safe haven securities, such as the Japanese yen, which had its exposure increased to 5%, and the US dollar, which had its weighting increased to 9% at the end of the period. However, the portfolio is still mainly invested in euros, accounting for over 77% of the portfolio. In the short term, we have adopted a more cautious stance, in light of the uncertainties surrounding the risky asset markets. However, we believe that, thanks to the measures taken by the Chinese government and the international community, the impact of the coronavirus on the global economy should remain moderate and temporary. In addition, the cut in interest rates and the drop in oil prices could help to strengthen household consumption, which would be particularly beneficial to countries such as India or the United States. In the medium term, we are expecting an upturn in Chinese production and international trade, which would be accompanied by positive rebounds in a number of sectors. We believe that this calls for a stabilisation scenario, or even a scenario involving a slight reacceleration in global growth over the second half of the year.

###### February 2020
Since it first emerged, the coronavirus has been a focus of attention across the world. After it quickly spread outside China, financial markets experienced strong corrections over a week at the end of February, as a result of fears about its impact on the global economy. The coronavirus has emerged against the backdrop of global growth slowing down. After a number of positive signs at the end of 2019, the expected stabilisation in the economic picture in 2020 has now been replaced by a less positive short-term scenario. The most recently published Chinese PMI indexes displayed sharp drops, reflecting a significant erosion of purchasing managers' confidence for the coming month, both in terms of manufacturing activity and the services sector. Against this backdrop, it is difficult to provide an accurate estimate of the scale of the impact on global growth. However, we do expect central banks to maintain their accommodating stances. In addition, economic indicators published in future could provide a basis for the main central bankers to take action. There are now widespread expectations of a number of interest rate cuts by the US Federal Reserve (Fed) in particular, following Jerome Powell's announcement that the Fed was ready to "take appropriate action" to support the economy. This health situation could lead to a structural reorganisation of supply chains and global trade. President Donald Trump, on his US election campaign, went to India to initiate bilateral discussions on a trade agreement. In addition, negotiations to establish trade agreements between the United Kingdom and the European Union got underway and look set to be heated. Equity markets witnessed a sharp correction and safe securities outperformed. After initially proving quite resilient when the coronavirus epidemic began, equity markets plummeted sharply in February. Standing at -7.7% in February, the MSCI ACWI (in local currencies), which is the global equity barometer, posted its worst monthly correction for eleven years. There was a widespread correction across all geographic areas, with -3.9% in emerging markets, -8.0% in the eurozone,
-8.3% in the United States, -9.6% in Japan and -9.8% in the United Kingdom. From a sector-based perspective, in Europe, on a market which was down 8.2%, energy (-14.2%), transport (-12.7%), media (-11.1%) and consumer services (-10.6%) (a sector which mainly covers hotels, food services, cruises and gambling) posted the largest drops. Corporate bonds also underperformed over the month. The rush by investors towards safe assets during this period of uncertainty led to a sharp drop in government bond rates (for reference, a drop in interest rates causes an increase in yields on sovereign bonds). Therefore, the yield on US 10-year government bonds hit 1.15%, while the yield on German 10-year government bonds hit -0.61%. Conversely, the Italian 10-year rate rose to 1.10% due to concerns about the recent peak in contagion in the country and its impact on growth in the region. Over February, we adopted a more defensive approach, bringing the portfolio's total exposure to equities to 30%, down -7% compared to the previous month, through an overall reduction in our emerging, European and Japanese positions. Against this backdrop, we think that US assets should benefit from the advantages presented by a more internal demand-driven economy and therefore outperform other regions of the world in the short term, which is why we have maintained our equity positions in the United States. On the Credit component, we reduced our exposure to high-yield bonds by -2% (bringing it to 5% in total at the end of February) and continued to be mainly exposed to Investment Grade corporate bonds within the portfolio, with a weighting of almost 30%. Focussing on sovereign bonds, we took profits on our US positions. At the same time, we increased our exposure to Spanish government bonds. The portfolio's sensitivity to interest rates fell to 3.2 at the end of February as a result. We also increased the weighting of currencies which could act as safe haven securities, such as the Japanese yen, which had its exposure increased to 11% at the end of the period. However, the portfolio is still mainly invested in euros, accounting for over 78% of the portfolio. The rapid spread of the virus has increased the risk of short-term downwards movements in a number of sectors, particularly sectors which heavily involve movements of people, such as transport and tourism. Lockdown measures to try to contain the spread of the virus have also negatively impacted industrial production and supply chains. The scale of this health crisis has led us to downgrade our growth forecasts during Q1, with the negative impact potentially extending into the second quarter. However, we believe that the US economy should be more resilient, thanks to its stronger fundamentals and its economy being less exposed to international trade. In order to counteract these effects, and following in the footsteps of many countries that have already eased their monetary policy, such as China, Thailand and Brazil and Russia, we expect the European Central Bank and the US Federal Reserve to follow suit in the coming weeks in order to support the economy. Fiscal measures could also be announced. However, in the medium term, we are expecting the health situation to stabilise, followed by a gradual upturn in activity and an improvement in profit forecasts for the second part of the year, as a result.

###### March 2020
Like in February, Covid-19 loomed large throughout March, with the pandemic continuing to spread in Europe and moving rapidly through the United States. The significant impact of this health crisis on the global economy has been increasingly evident in recently published economic indicators. PMI indexes, which measure confidence among company purchasing managers, have stood at very low levels for the manufacturing sector, particularly in Europe and some Asian countries. As a result, Italy, Spain, France and Germany have posted their lowest levels for 7 years or more. The only exception is China, where the manufacturing index for March has showed a slight upturn in activity, after hitting a record low in February. Service PMIs also plummeted, particularly in the eurozone, where the index stood at 26.4 at the end of March, compared to 52.6 at the end of February. For reference, when it stands above 50, this confidence indicator points to growth in activity. Conversely, when it stands below 50, it points to contraction in activity. The levels published clearly illustrate the scale of the economic contraction. On the job market, job losses linked to the Covid-19 pandemic are now fully evident in a number of major economies, with a record high in the United States, where 6.6 million new unemployment benefit applications were recorded at the end of March. Eurozone data for the month also point to a drop in inflation due to the collapse of oil prices. During this crisis period, many countries have deployed historically large monetary and fiscal support measures. The US Federal Reserve cut rates by 1.5% and announced an unlimited asset purchase programme. The European Central Bank increased its public and private debt purchasing programme to EUR 1.1 trillion and announced a new targeted long-term refinancing operation (TLTRO), aimed at lending to banks, under very favourable conditions, provided that, in turn, these banks lend to companies and households. A huge amount of fiscal stimulus has also been committed, with the USD 2000 billion US stimulus plan leading the way, as well as fiscal stimulus worth the equivalent of USD 265 billion in Germany, USD 145 billion in China and USD 50 billion in France. In politics, the failing negotiations between OPEC and Russia on limiting oil production also added to investors' fears. The downwards trend continued on the financial markets. This month, financial markets posted a similar peak in volatility to during the 2008 crisis, and, despite the many support measures from countries, investors have no clarity about the extent and duration of this crisis and are struggling to regain a sense of optimism. Equity markets have seemingly swung between good news and major uncertainty which has negatively affected business activity, as well as the risk of dividends being suspended or postponed in the coming weeks. As a result, these assets posted negative results for yet another month, with the MSCI World index at -13.2% over the month, the MSCI Europe at -14.3% and the S&P500 in the United States at -12.4%. The sharpest drop for emerging countries was in Latin America, with -34.5% for the MSCI EM Latam index. In sector-based terms, the transport and leisure sectors and banks unsurprisingly suffered the most, losing almost 30% in Europe. Downward trends also spread to corporate bonds. Lower quality issuers ('High Yield') suffered in particular, due to the increased default risk. Nevertheless, issuers with good ratings were not spared either. The sovereign bond market fluctuated in both directions. As a matter of fact, in anticipation of interest rate cuts by the US central bank (the Fed), the 10-year rate for US government borrowings hit a historic low of close to 0.50% before rising to 0.67% at the end of March following announcements about stimulus packages which could increase the deficits and drive up debt costs. In the eurozone, government bond yields increased overall: the German 10-year rate stood at -0.47% and the French 10-year stood at -0.02% at the end of March. Italy, the European country hardest hit by Covid-19, saw its 10-year issue rate rise to around 3%, before returning to 1.52% at the end of the month thanks to the positive effects of asset purchases by the European Central Bank. Focussing on the short-term outlook, we have continued with a cautious approach, as we are expecting the negative impact of the economy partially grinding to a halt to be reflected in the coming months on economic data such as GDP, industrial production and retail figures and unemployment rates. Markets are still likely to be under pressure as a result. We are expecting a global economic contraction with severe recessions resulting for many countries. Despite the shock, we believe that the historically large measures implemented by central banks and governments should soften the impact and enable growth to gradually return and markets to recover after lockdowns are eased. Therefore, we are still on the lookout for medium-term investment opportunities. Once all of the economic data reflecting this scenario have been published, corporate profit outlooks should be more realistic and risk premiums can be assessed more accurately, enabling us to better reposition ourselves on equities. The same applies to credit. The quality of corporate balance sheets and the prospects of them defaulting led to the ratings for some issuers being downgraded by rating agencies. Once we are out on the other side of this period, selection opportunities could emerge again. Against this backdrop, we maintained the fund's defensive positioning, with an underweight in the equity sub-fund. The total equity weighting for the portfolio stood at 31% at the end of March, a lower level of exposure than at the start of the year when it was 38%. In geographic terms, we recalibrated by reducing the share of US equities and favouring the eurozone. The eurozone was affected by the spread of Covid-19 earlier than the United States, and its earlier lockdown
measures mean that we think that it should recover earlier as a result. From a sectoral perspective, we reduced our positions in banking securities. We kept our Credit positions stable, while waiting for conditions on this market to stabilise. However, the majority of the assets that we hold are the highest rating (Investment Grade), accounting for 32%, compared to a smaller share of 'High Yield' positions, which account for 5%. We have also maintained our positions in inflation-linked bonds, taking a long-term view. Beyond commodity prices, we think that central banks' and governments' efforts to support government debt and employment should prevent a deflationary spiral. Inflation could therefore recover over time, as a result of reorganisations to some value chains following the crisis, with deglobalisation trends in some sectors, such as pharmaceuticals. The portfolio's sensitivity to interest rates was increased to 3.8 at the end of March, as a result of increases to core eurozone government borrowings. We maintained our exposure to currencies acting as safe haven securities, such as the Japanese yen, with a weighting of 8%, and the US dollar, which had its weighting increased to 7% at the end of the period. However, the portfolio is still mainly invested in euros, accounting for over 77% of the portfolio.

###### April 2020
Despite the very poor economic data, investors have been comforted by hopes of an upturn in activity, with the start of Phase 2 of the gradual easing of the lockdown measures. Recently published economic data have started to reflect the scale of the impact of locking down 2/3 of the world's population. Q1 GDP fell by 6.8% in China, which has never been seen over the past 40 years. In the United States, GDP finished at -4.8% and
-3.3% in the eurozone, with a surprise in France, where GDP fell -5.1%. This was a larger contraction than expected, more than in Italy, for example. Companies posted a record drop in business, as domestic and global demand collapsed and new manufacturing orders and production plummeted. However, the services sector seems to have been hit the hardest, with companies in the tourism, real estate and food service sectors being the worst affected. The unemployment rate also increased sharply in April, with a record number of US unemployment-benefit claims (standing at 26.4 million over the last five weeks), wiping out any progress made since 2009. In addition, in its economic forecasts for the eurozone, the European Commission now estimates that inflation, measured by the Harmonised Index of Consumer Prices (HICP), stands at 0.2% in 2020. Against this backdrop, the unprecedented level of action taken by governments and central bankers has continued. The US Congress recently approved a new Covid-19 relief package, totalling $484 billion, which is the fourth piece of legislation passed by Congress to deal with the pandemic. The ECB also reinforced its debt buyback and credit redistribution programmes. Emerging countries have also been increasing their fiscal and monetary stimuli. However, in politics, new tensions emerged between the United States and China, which could threaten the Phase 1 agreement reached in January. Equity markets returned to an upward trajectory in April. Markets, which had been expecting negative figures, opted to take an optimistic view. The decline in the number of people infected with Covid-19 and the start of phase 2 of a gradual upturn in economic activity, combined with all of the support measures deployed, have enabled equity markets to resume an upwards trajectory since the end of March, wiping out almost half of the losses posted since the start of the year overall. The MSCI ACWI global index, which had lost more than 33% between mid-February and mid-March, was only
-12.8% over the year at the end of April. On the bond markets, long rates are still on a downward trend, with central banks maintaining an extremely accommodating approach. The commitment from central bankers has also had a positive effect on corporate bonds, which have posted a positive performance in April. Within the Amundi Patrimoine portfolio, we have maintained a cautious positioning, with exposure to equities being kept stable over April at 32%, which is an underweighted positioning compared to the level at the start of the year. However, from a geographical standpoint, we reallocated a proportion of the exposure to eurozone equities on American equities. From a sectoral perspective, we have kept our positions in favour of defensive securities and growth. On the credit sub-fund, we recently slightly repositioned ourselves on European corporate bonds with the best ratings. They now make up 36% of the sub-fund. We have also kept a small proportion of "high yield" credit, accounting for 4% of the sub-fund. At the same time, we reduced our positions in core eurozone sovereign bonds and increased US government borrowings. We have also maintained our positions in inflation-linked bonds, taking a long-term view. The portfolio's total sensitivity therefore stood at 4 at the end of April. For currencies, we maintained our exposure to safe haven securities, such as the Japanese yen, which stands at 8%, and the US dollar, which stands at 7%. However, the portfolio is still mainly invested in euros, accounting for over 75% of the portfolio. Looking ahead, we are remaining cautious in the short term. Q1 GDP figures reflect 15 days of lockdown in Europe and the United States, and many confidence indicators are still in the red. We expect Q2 figures to be worse and to affect growth in company profits, with downgrades resulting. Until these aspects are reflected in market prices, we think that equity valuations are still too expensive at this point. However, we believe that in the medium term, the gradual lifting of lockdown measures should
automatically enable economic activity to recover. While we have overcome this phase, we should see an end to the health crisis in Q3 of this year, followed by a gradual upturn in global economic growth by 2021, thanks to the historic measures rolled out by both central banks and governments. As a result, we are still on the lookout for investment opportunities, while keeping selective investment and monitoring of liquidity levels the main focus of our attention.

###### May 2020
Investors continued to take an optimistic view in May, thanks to positive signs from a health perspective and economic support plans being stepped up. However, the economic situation remained very challenging. The data published during the month, which mainly related to April, confirmed the slowdown in industrial production and major disruptions to the service sector, which is still the hardest hit, particularly through companies which provide services linked to tourism and food services. Employment continued to rise sharply, with the unemployment rate in the United States standing at 14.7% in April, compared with 4.4% in March. Inflation is also down due to a combination of low growth and the drop in oil prices. However, lockdown measures were eased at the end of the month in a number of countries, leading to indicators slightly improving. Against this backdrop, the European Commission unveiled the Next Generation EU programme, a €750 billion package of loans and grants to be allocated to countries, financed by European Commission borrowings on the financial markets. In turn, the US Federal Reserve ruled out using a negative interest rate policy, but is prepared to take action to support the country's economy. From a political standpoint, tensions between China and the United States have returned on several fronts, such as trade and technology. However, the most recent statements from the Chinese Premier were reassuring, highlighting potential cooperation despite the differences between them. Even though it was more subdued, the upward trend continued in May. Investors, believing that the worst is now behind us, continued to start embracing risky assets once again. As a result, equity markets continued to grow, but at a slower rate compared to April. The MSCI World AC index rose by +4.0% in May, after its very sharp rise in April (+10.2%), meaning that the index has only fallen by 8.7% since 1 January, hitting the low point of its downturn (30.1%) on 23 March. The upturn benefited the eurozone in particular, with Germany leading the way (+6.2%), as well as Japan (+6.7%) and the United States (+5.0%). Rising risk appetite led to higher yields on German sovereign bonds and a tightening of the yield spread between German government bonds and government bonds in peripheral countries, such as Italy and Spain. In the United States, the widespread buybacks on treasury securities by the Federal Reserve helped bond yields to stabilise. The 10-year treasury bond rate ended the month at 0.65%. Within the Amundi Patrimoine portfolio, the improved epidemiological picture and the scaled-up relief packages led us to gradually move back towards equity markets this month, after generally opting for the high quality Credit during the preceding month. Total equity exposure stood at 37% at the end of May, up more than 4% on the previous month. However, the level of risk is being increased cautiously and selectively. As a result, we generally opted towards geographical re-exposure in Europe in particular. From a sectoral perspective, we focused on sectors that have been lagging behind, such as materials, industry and even energy-exposed emerging assets, which had been affected by the drop in oil prices. We kept our positions in sovereign bonds stable, including a significant proportion of US government bonds. We also maintained our positions in the core eurozone within the fund, such as Italy and Spain. The portfolio's sensitivity to interest rates remained at 4. From a currency perspective, we kept exposure to the US dollar at 7% and exposure to the Japanese yen at 8%. The portfolio is still mainly invested in euros, accounting for over 75% of the portfolio. Looking ahead, we believe that in the short term markets should gradually continue to recover thanks to the size of the relief packages rolled out by governments and central bankers. The gradual upturn in activity should automatically lead to confidence indicators improving, even though they are still declining for the majority of countries. However, we think that markets are currently a bit ahead of the actual upturn in economic activity. As a result, we are still keeping a careful eye on future developments, which will help us to better assess the recovery curve and have a greater view of the impact of this crisis in the medium term.

###### June 2020
June was mixed. It heralded a gradual return of confidence thanks to the upturn in activity, but still presented mixed signs. During June, in the eurozone, there was a noticeable improvement in the purchasing managers' confidence index, also known as the PMI, which rebounded to 47.5 in June, after standing at 31.9 in May. However, the index is below the threshold of 50, meaning that activity is still contracting. There is a similar trend in the United States, where the most recently published scores for the services PMI and the manufacturing PMI are very close to 50, and where household consumption rebounded by +8.2% in May after 2 major contractions in April and March. Inflation also slightly picked up by 0.3% in the eurozone, according to
a quick estimate of the monthly HICP inflation rate at the end of June. Improvements mainly came from services and energy. However, these positive signs were dampened by the IMF downgrading global growth forecasts, which are now expected to stand at -4.9% in 2020. Against this backdrop which still presents many challenges, governments are still taking a huge amount of action and central banks are still tending towards easing monetary policies. In particular, the ECB increased its asset purchase programme by €600 billion, the Bank of England also stepped up its government bond purchase programme, and the central banks of Mexico and the Philippines announced further interest rate cuts of 0.5% each. In the United States, Volcker regulations were eased, but the US Federal Reserve imposed further restrictions on the banking sector, following its annual stress test. From a health perspective, uncertainties returned following the increase in Covid-19 cases in many countries, including the United States. In addition to this was the resurgence of political tensions between the United States and its European and Chinese partners, the issue of Brexit (which is still proving tricky) and the approaching American elections, which are likely to bring volatility in the coming weeks. Despite a number of adverse forces, June was a profitable month for risky assets. Equity markets followed the trend from the previous month, continuing their upturn in June. The MSCI World AC index rose +3.2% as a result. From a geographical perspective, emerging countries in Asia and the eurozone, which have seemingly been able to weather the pandemic better, outperformed, with increases in their indexes by +8.3% for the MSCI EM Asia and +5.3% for the MSCI Euro, compared to +2.1% for the MSCI USA. Corporate bonds and bonds from peripheral countries, such as Italy, also posted strong performances over the month. Yields on US and German 10-year government bonds remained fairly stable, standing at 0.66% and -0.45%, respectively, at the end of June. Within the Amundi Patrimoine portfolio, we slightly reduced exposure to eurozone equities by -1% over the month. We also took profits on our wagers on technology securities and energy-exposed emerging countries, such as Russia. The total weighting of equities stood at 36% at the end of June. Within the Credit sub-fund, we continued to generally opt for Investment Grade corporate bonds, which are assets with the highest ratings, with exposure mainly to Europe. We also maintained a small proportion of high yield credit in the portfolio, accounting for 5%. Focussing on sovereign bonds, we reallocated some of the exposure to government bonds from "Euro core" countries to the United States. To a lesser extent, we maintained our exposure to peripheral eurozone countries, such as Italy and Spain. We also maintained our positions in inflation-linked bonds, for diversification purposes and with an eye on the longer-term picture. The portfolio's sensitivity to interest rates remained stable at 4. For currencies, we reduced our exposure to the US dollar to 2% and kept our positions in Japanese yen at 7%. The portfolio is still mainly invested in euros, accounting for over 83% of the portfolio. Looking ahead, we expect the monetary and fiscal measures to support the recovery of the global economy during the second half of the year. However, the recovery is expected to be protracted and happen sequentially over different parts of the world. As we emerge from this health crisis, investors' focus on geopolitical issues is expected to grow. As a result, we will be keeping a careful eye on future developments in the American elections, the outcome of which could influence negotiations with China and Europe. There are also many issues in relation to Europe. In particular, we will be closely monitoring the budgetary process and recovery plan, the ECB's response to the German Constitutional Court in August and the Brexit negotiations. From a financial markets perspective, we believe that the significant upturn in risky assets since the end of March has been premature, reflecting an anticipated scenario of rapid recovery, combined with unlimited political intervention. However, we believe that the situation is still fragile on the whole and that the company-results publication season could pose potential disappointments and be accompanied by returning volatility on the markets. Therefore, we think that the valuations are high. Against this backdrop, we will remain cautious about our exposure to equities and will be particularly selective about bond asset classes.

###### Over the period under review, the performance of each of the units in the AMUNDI PATRIMOINE portfolio was:
- C unit in EUR: -0.66%,
- M-C unit in EUR: 0.05%,
- S-C unit in EUR: 0.04%,
- RETRAITE-C unit in EUR: 0.02%,
- O-C unit in EUR: 0.60%,
- R-C unit in EUR: -0.03%.


###### Past performances are not necessarily a reliable indicator of future performances.

###### INFORMATION ON IMPACTS LINKED TO THE COVID-19 CRISIS

###### The Covid-19 health crisis had no significant impact on the UCI during the financial year.

###### Main movements in the portfolio during the financial year
| Securities | Movements ("Accounting currency") |
| --- | --- |
| Purchases | Transfers |
| AMUNDI 3 M I | 872,361,661.09 | 1,188,437,566.22 |
| AMUNDI TRESO COURT TERME P(C) | 556,160,319.57 | 514,639,454.57 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.8% 01-12-28 | 78,023,040.03 | 111,624,735.62 |
| AMUNDI S&P 500 UCITS ETF - EUR C | 32,036,727.71 | 131,241,891.75 |
| GERMANY 0.1% 15-04-23 IND | 0.00 | 153,656,992.09 |
| AMUNDI 6 M I | 0.00 | 147,780,063.66 |
| AMUNDI TRESO COURT TERME I C | 62,849,152.45 | 62,742,360.50 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.1% 01-03-29 | 119,536,222.13 | 0.00 |
| FRTR 0 1/4 07/25/24 | 0.00 | 114,992,218.77 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 1.35% 01-04-30 | 51,123,771.43 | 50,681,597.70 |


## Efficient	portfolio	management	techniques	and derivative financial instruments
- 
###### Exposure achieved through efficient portfolio management techniques and derivative financial instruments
	- Exposure obtained through effective management techniques: 473,572,065.38
		- Securities lending: 471,784,065.38
		- Securities borrowing:
		- Reverse repurchases:
		- Repurchase agreements: 1,788,000.00

	- Exposure of underlyings reached through derivative financial instruments: 4,357,050,621.32
		- Forward exchange contracts: 1,049,333,270.09
		- Futures: 2,802,426,933.75
		- Options: 367,544,524.23
		- Swap: 137,745,893.25


- Identity of the counterparty(ies) to the efficient portfolio management techniques and derivative financial instruments

| Efficient management techniques | Derivative financial instruments (*) |
| --- | --- |
| BANCO	BILBAO	VIZCAYA	ARGENTARIA	SA (MADRID) BANCO SANTANDER SA CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED BNP ARBITRAGE PARIS CREDIT AGRICOLE CIB HSBC BANK PLC JP MORGAN SECURITIES PLC UBS EUROPE SE MORGAN STANLEY & CO INTL LONDRES NATIXIS BOFA SECURITIES EUROPE SA SOCIETE GENERALE PAR GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LTD BNP PARIBAS SECURITIES UNICREDIT	BANK	AG	(HYPOVEREINSBANK) MUENCHEN | SOCIETE GENERALE PAR J.P.MORGAN AG FRANCFORT CREDIT SUISSE INTERNATIONAL CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED HSBC FRANCE EX CCF BNP PARIBAS FRANCE CACIB LONDON STANDARD CHARTERED PLC NATWEST MARKETS N.V. GOLDMAN SACHS BANK EUROPE SE BOFA SECURITIES EUROPE S.A. - BOFAFRP3 BARCLAYS BANK IRELAND PLC GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LTD BNP PARIBAS FRANCE J.P.MORGAN AG FRANCFORT |


###### (*) Except listed derivatives.
- 
###### Financial collateral received by the UCITS in order to reduce counterparty risk

| Types of instruments | Amount in portfolio currency |
| --- | --- |
| Efficient management techniques |  |
| . Term deposits |  |
| . Equities | 39,597,667.35 |
| . Bonds | 104,116,177.87 |
| . UCITS | 106,851,358.69 |
| . Cash (**) | 292,780,604.29 |
| Total | 543,345,808.20 |
| Financial derivative instruments |  |
| . Term deposits |  |
| . Equities |  |
| . Bonds |  |
| . UCITS |  |
| . Cash | 76,030,000.00 |
| Total | 76,030,000.00 |


###### (**) The Cash account also includes liquidity resulting from repurchase transactions.
- 
###### Income and operating expenses relating to efficient management techniques

| Income and operating expenses | Amount in portfolio currency |
| --- | --- |
| . Income (***) | 950,105.90 |
| . Other income |  |
| Total income | 950,105.90 |
| . Direct operating expenses (****) | 448,279.72 |
| . Indirect operating expenses |  |
| . Other costs |  |
| Total costs | 448,279.72 |


###### (***) Income received on lending and reverse repurchase.

###### (****) Of which EUR 433,385.14 retroceded to Amundi Intermédiation and/or the Financial Manager
Overview of financing operations and use of financial instruments 
- Securities Financing Transactions Regulation (SFTR) - in the UCI accounting currency (EUR)
|  | Securities lending | Securities borrowing | Repurchase agreement | Reverse repurchase agreement | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- 
###### Securities and materials loaned

| Amount | 471,784,065.38 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| % of net assets* | 17.87% |  |  |  |  |


###### *% excluding cash and cash equivalent
- Assets committed for each type of transaction for financing securities and TRS, given as an absolute value

| Amount | 471,784,065.38 |  | 1,789,145.26 |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| % of net assets | 16.15% |  | 0.06% |  |  |

|  | Securities lending | Securities borrowing | Repurchase agreement | Reverse repurchase agreement | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- Ten main issuers of collateral received (excluding cash) for all types of financing transactions

| SPAIN SPAIN | 41,303,645.41 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| FRANCE	EMPRUNT D'ETAT (GOVERNMENT BOND) FRANCE | 32,486,916.43 |  |  |  |  |
| AMUNDI MSCI EUROPE MOMENTUM FACTOR LUXEMBOURG | 32,302,779.75 |  |  |  |  |
| AMUN	EUR	EQUI MULTISMART ALLOCSCIENCBETA LUXEMBOURG | 24,833,270.76 |  |  |  |  |
| BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND GERMANY | 19,594,072.18 |  |  |  |  |
| AMUNDI MSCI EUROPE QUALITY FACTOR LUXEMBOURG | 12,837,412.79 |  |  |  |  |
| AMUNDI	INDEX SOLUTIONS LUXEMBOURG | 10,126,074.79 |  |  |  |  |
| ATLANTIA	SPA	/	EX AUTOSTRADE SPA ITALY | 8,447,153.00 |  |  |  |  |
| AMUNDI ETF MSCI EUROPE	BUYBACK UCITS ETF FRANCE | 7,625,403.49 |  |  |  |  |
| NIEDERSACHEN LAND / STATE OF LOWER SAXONY GERMANY | 5,993,556.21 |  |  |  |  |

|  | Securities lending | Securities borrowing | Repurchase agreement | Reverse repurchase agreement | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- Ten largest counterparties by absolute value of assets and liabilities without offsetting

| BNP	PARIBAS SECURITIES FRANCE | 204,997,350.75 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| BNP ARBITRAGE PARIS FRANCE | 100,205,556.55 |  |  |  |  |
| BANCO SANTANDER SA SPAIN | 57,011,626.52 |  |  |  |  |
| SOCIETE GENERALE FRANCE | 23,347,754.19 |  |  |  |  |
| JP	MORGAN SECURITIES LONDON UNITED KINGDOM | 22,425,940.93 |  |  |  |  |
| GOLDMAN	SACHS INTERNATIONAL LTD UNITED KINGDOM | 17,008,987.11 |  |  |  |  |
| NATIXIS FRANCE | 11,867,570.13 |  |  |  |  |
| HSBC BANK PLC UNITED KINGDOM | 11,601,504.09 |  |  |  |  |
| BOFA	SECURITIES EUROPE SA FRANCE | 11,325,314.63 |  |  |  |  |
| UNICREDIT	BANK	AG (HYPOVEREINSBANK) MUNICH GERMANY | 5,398,301.00 |  |  |  |  |
| BANCO	BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA (MADRID) SPAIN |  |  | 1,789,145.26 |  |  |

- Type and quality of collateral

| Type |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - Equities | 33,369,271.71 |  |  |  |  |
| - Bonds | 101,196,432.71 |  |  |  |  |
| - UCI | 106,851,358.69 |  |  |  |  |
| - Transferable debt instruments |  |  |  |  |  |
| - Cash | 290,993,320.62 |  | 1,787,283.67 |  |  |
| Rating |  |  |  |  |  |
| Collateral currency |  |  |  |  |  |
| - SWISS FRANC | 5,900,378.25 |  |  |  |  |
| - EURO | 526,510,005.48 |  | 1,787,283.67 |  |  |

|  | Securities lending | Securities borrowing | Repurchase agreement | Reverse repurchase agreement | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- Contract settlement and clearing

| Triparties |  |  |  | X |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Central counterparty |  |  |  |  |  |
| Bilateral | X |  |  | X |  |

- Expiry of the collateral broken down by tranches

| Less than 1 day |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 1 day to 1 week |  |  |  |  |  |
| 1 week to 1 month |  |  |  |  |  |
| 1 to 3 months |  |  |  |  |  |
| 3 months to 1 year |  |  |  |  |  |
| Over 1 year | 101,196,432.71 |  |  |  |  |
| Open | 140,220,630.40 |  |  |  |  |

- Expiry of securities and TRS financing operations broken down by tranches

| Less than 1 day |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 1 day to 1 week | 84,900.00 |  |  |  |  |
| 1 week to 1 month | 2,158,650.00 |  | 1,789,145.26 |  |  |
| 1 to 3 months |  |  |  |  |  |
| 3 months to 1 year |  |  |  |  |  |
| Over 1 year |  |  |  |  |  |
| Open | 468,652,310.23 |  |  |  |  |

- Data on the reuse of collateral

| Maximum amount (%) |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Amount used (%) |  |  |  |  |  |
| Income for the UCI following the reinvestment of cash collateral in euros |  |  |  |  |  |

- Data on the holding of collateral received by the UCI

| Caceis Bank |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Securities | 241,417,063.11 |  |  |  |  |
| Cash | 290,993,320.62 |  |  |  |  |

- Data on the holding of collateral provided by the UCI

| Securities |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Cash |  |  |  |  |  |

|  | Securities lending | Securities borrowing | Repurchase agreement | Reverse repurchase agreement | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- Data on the income and costs breakdown

| Income |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - UCI | 906,133.12 |  | 20,167.71 |  |  |
| - Investment manager |  |  |  |  |  |
| - Third parties |  |  |  |  |  |
| Costs |  |  |  |  |  |
| - UCI | 448,279.72 |  |  |  |  |
| - Investment manager |  |  |  |  |  |
| - Third parties |  |  |  |  |  |

- Data on the type and quality of the collateralAmundi Asset Management takes care to only accept securities with a high credit quality and seeks to increase the value of its collateral by applying discounts on the valuation of the securities received. This measure is regularly reviewed and updated.
- 
###### Data on the reuse of collateral


###### "The regulations applicable to UCITS prohibit the reuse of collateral received in securities. Collateral received in cash is reinvested in the following five areas:
- Short-term monetary UCITS (as defined by the ESMA in its guidelines on listed funds and other issues relating to UCITS)
- Deposits
- High-quality long-term government securities
- High-quality short-term government securities
- Reverse repos”The maximum amount for reuse is 0% for securities and 100% of the amount received for cash. The amount used is 0% for securities and 100% for cash received.
- 
###### Data on the holding of collateral provided by the UCI


###### Amundi Asset Management seeks to work with a low number of depositories, selected to ensure the securities received and cash are properly held.
- 
###### Data on the income and costs breakdown

As part of the securities-lending and repurchase-agreement transactions, Amundi Asset Management has entrusted Amundi Intermédiation to take the following action, acting on behalf of the UCITS of the Amundi Group: selecting counterparties, requesting the implementation of market agreements, checking the counterparty risk, performing the qualitative and quantitative monitoring of collateralisation (dispersion checks, ratings and liquid assets), pensions and securities lending. The income arising from these transactions is returned to the UCITS. These transactions incur costs which are borne by the UCITS. Invoicing by Amundi Intermédiation may not exceed 50% of the income generated by these transactions.

## Life of the UCI over the financial year under review

###### 23 March 2020 Prospectus updated: 23 March 2020

## Specific information

###### UCI at over 50%
The Fund's legal documentation states that it can invest over 50% of its assets in securities other than UCI and indicates, under indirect costs, the maximum rate of subscription and redemption fees, as well as UCI management fees can that be held.
In accordance with the regulations and during the financial year just finished, these UCI presented levels in practice consistent with those mentioned in the detailed memorandum, included in the section entitled "Management Fees".

###### Voting rights

###### The exercising of voting rights attached to the securities listed in the UCI's assets and the decision to contribute securities are set out in the UCI regulations.

###### Group funds and instruments
In order to become familiar with the information on financial instruments held in the portfolio that are issued by the Management Company or by the entities in its group, please see the sections in the annual accounts:
- Other information.
- Financial instruments held, issued and/or managed by the group.


###### Calculation of overall risk
- Method chosen in calculating the ratio of the overall risk:
- Absolute VaR method.
- Calculation occurs daily, while the results are presented on an annualised basis (time root).
- The calculation interval proposed is 95% and 99%.
- The historical depth is 1 year (258 scenarios) and runs from 28 June 2019 to 30 June 2020.
- VAR 95:
- Maximum: 17.92%
- Minimum: 4.13%
- Average: 8.20%
- VAR 99:
- Maximum: 69.67%
- Minimum: 7.71%
- Average: 25.11%
- Leverage effect - Fund for which the risk calculation method is applied Indicative degree of leverage: 168.06%.


## Regulatory Information

###### Broker and counterparty selection procedure

###### Our management company and its "Trading" subsidiary attach great importance to the selection of our transaction service providers, both in terms of brokers and counterparties.

###### Its selection methods are as follows:
- Brokers are selected by geographical zone, then by profession. Counterparties are selected by field.
- Brokers and counterparties are given a quarterly internal rating. The guidelines given by our company participating in the rating process are directly concerned by the services provided by these providers. Our company's "Trading" subsidiary organises and determines this rating on the basis of marks given by each team manager concerned according to the following criteria:For teams of managers, financial analysts and strategists:
- general business relationship, understanding of needs, relevance of contacts,
- quality of market and opportunity advice, monitoring of advice,
- quality of research and publications,
- scope of securities covered, visits made by companies and their management.


###### For teams of traders:
- quality of staff, knowledge of market and information about companies, confidentiality,
- price proposal,
- quality of execution,
- quality of transaction processing, connectivity, technical expertise and reactivity. Our company's Compliance and Middle Office sections have a right of veto.


###### Accreditation of a new transaction service provider (broker or counterparty)
The 'Trading' subsidiary is responsible for creating accreditation files and obtaining approval from the 'Risks' and 'Compliance' sections. When the transaction service provider (broker or counterparty) is accredited, it is subject to rating the following quarter.

###### Monitoring committees for transaction service providers (brokers and counterparties)

###### These monitoring committees meet every quarter, under the auspices of the 'Trading' subsidiary. The committees' objectives are as follows:
- to approve the previous business and the new selection to implement for the following quarter;
- to decide on which service providers will belong to a group which is then given a certain number of transactions;
- to define prospects for business.


###### With this in mind, the monitoring committees review statistics and ratings given to each service provider and make the resulting decisions.

###### Report on brokerage fees

###### A report on the brokerage fees is available to investors. This report can be viewed on the following website:

#### www.amundi.com.

###### Compliance with environmental, social and governance quality (ESG) criteria by the UCI
- Amundi produces an ESG analysis that results in the ESG ratings of nearly 6,000 companies worldwide, on a scale that ranges from A (for issuers with the best ESG practices) to G (for the worst). This analysis is complemented by a policy of active engagement with issuers, in particular on the main sustainable development issues specific to their sectors.
- Amundi applies a targeted exclusion policy based on universal agreements such as the UN Global Compact, human rights agreements, the International Labour Organization and the environment. Amundi therefore excludes companies whose behaviour fails to comply with its ESG convictions or with international conventions and their transposition into national laws from all its active management*:
- anti-personnel mines,
- cluster bombs,
- chemical weapons,
- biological weapons,
- depleted uranium weapons.


###### These issuers are rated G on the Amundi scale.
- Amundi has also decided to exclude or underweight certain activities in its management* whose very high negative externalities expose them to growing societal pressures and increasing regulatory or tax constraints. At the end of 2019, two sectors are affected:
- coal: exclusion of companies with more than 25% of their turnover in coal mining, or producing more than 100 million tonnes of coal per year,
- tobacco: companies with more than 10% of their turnover in the tobacco sector may not have an ESG score higher than E (suppliers, manufacturers and distributors).


###### Additional information on the methods of incorporating ESG criteria by Amundi is available on its website:

#### www.amundi.com.

###### * Active management: excluding indexed UCI and ETF limited by their benchmark index.

###### Remuneration policy
- Remuneration policy and practices for the manager's employeesThe remuneration policy implemented in Amundi Asset Management ("Amundi AM") complies with the provisions for remuneration detailed in Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council of 8 June 2011 on Alternative Investment Fund Managers (hereinafter referred to as the "AIFM Directive") and in Directive 2014/91/EU of 23 July 2014 on UCITS (hereinafter referred to as the "UCITS V Directive"). These rules, relating to the manager's structures, practices and remuneration policy, have the aim of contributing towards bolstering the healthy, effective and controlled management of risks affecting the management company and the fund under management.

This policy forms part of the remuneration policy of the Amundi Group, and is reviewed each year by its Remuneration Committee. At its meeting of 8 February 2019, it approved the policy applicable pursuant to the 2018 financial year and its compliance with the principles of the AIFM and UCITS V directives, and approved the policy applicable pursuant to the 2019 financial year.

###### The implementation of the Amundi remuneration policy was subject, during 2019, to an internal, central and independent evaluation, conducted by the Amundi Internal Audit.
- Amount of remunerations paid by the manager to its personnelDuring the 2019 financial year, the total amount of remunerations (including fixed and variable remunerations, deferred and non-deferred) allocated by Amundi AM to all its personnel (i.e. 1,381 beneficiaries on 31 December 2019) amounted to EUR 145,414,374. This amount can be broken down as follows:
- Total amount of fixed remunerations paid by Amundi AM over the course of the financial year: EUR 105,383,398, or 72% of the total remunerations allocated by the manager to all its personnel, in the form of fixed remunerations.
- Total amount of variable remunerations, deferred and non-deferred, paid by Amundi AM over the course of the financial year: EUR 40,030,975, or 28% of the total remunerations allocated by the manager to all its personnel, in this form. All the personnel are eligible for variable remuneration.


###### In addition, carried interest was paid during the 2019 financial year, and is included in the total amount of variable remuneration paid above.
Out of the total remunerations (fixed and variable, deferred and non-deferred) paid over the course of the financial year, EUR 13,994,636 related to "directors and executives" (28 people on 31 December 2019) and EUR 11,917,096 related to "decision-making managers" whose activities had a significant impact on the risk profile of the managed funds (40 people on 31 December 2019).
- Incidences of the remuneration policy and practices on the risk profile and on the management ofconflicts of interestsThe Amundi Group has a remuneration policy and has implemented remuneration practices in accordance with the latest legislative, regulatory and doctrinal developments of the regulatory authorities for all Management Companies.

The Amundi Group also identifies its Identified Personnel who include all Amundi Group staff with decision-making powers over the management of managed companies or funds and who are therefore likely to have a significant impact on the performance or the risk profile.
Variable remuneration allocated to personnel in the Amundi Group is determined by combining an assessment of the performance of the staff member concerned, the operational unit to which they belong and the overall results of the Group. This assessment of individual performance takes into account both financial and non-financial criteria, as well as respect for healthy risk management rules.

###### The criteria taken into account for the assessment of performance and the allocation of variable remuneration depends on the type of function carried out:
- Selection and portfolio management functionsUsual financial criteria:
- Gross and net performance of the fund managed over 1 and 3 years;
- Information ratio and Sharpe ratio over 1, 3 and 5 years;
- Performance fees generated during the financial year, if relevant;
- Competitive rankings;
- Contribution to the net collection made over the financial year.


###### Usual non-financial criteria:
- Respect for internal rules in terms of risk prevention and management (Risks/Compliance);
- Product innovation/development;
- Transversality, sharing of best practices and collaboration;
- Contribution to commercial commitments;
- Management quality.
- Commercial functionsUsual financial criteria:
- Net collection;
- Proceeds;
- Gross inflows; growing the customer base and building loyalty among customers; product range;Usual non-financial criteria:
- Joint inclusion of Amundi and customer interests;
- Customer satisfaction and quality of commercial relationship;
- Management quality;
- Safeguarding/development of the business;
- Transversality and sharing of best practices;
- Entrepreneurial spirit.
- Support and control functionsIn relation to control functions, the performance assessment and the variable remuneration allocations run independently of the performance of the business sectors they control.


###### The criteria usually taken into account are as follows:
- Mainly criteria relating to achieving their own objectives (controlling risk, quality of monitoring, project performance, improvement of tools and systems, and more).
- Where financial criteria are used, they mainly relate to the management and optimisation of charges.

The above-mentioned performance criteria, especially those applied to Identified Personnel responsible for management, are more broadly part of respect for the regulations applicable to the managed fund, as well as for the investment policy of the manager's investment committee.

###### Furthermore, the Amundi Group has implemented measures for all its staff aimed at aligning performance remuneration and long term risks, and limiting the risk of conflicts of interests.

###### To this end:
- The implementation of a deferral scale, in accordance with the requirements of the AIFM and UCITS V Directives.
- The deferred portion of the Identified Personnel staff bonuses is paid in instruments 100% indexed to the performance of a basket of representative funds.
- The definitive acquisition of the deferred portion is linked to the financial situation of Amundi, the continued employment of the staff member in the group and their healthy, controlled risk management over the entire acquisition period.


###### Law on Energy Transition for Green Growth (Article 173 of Law no. 2015-992):
- In accordance with Article 173 of law no. 2015-992, Amundi has developed an asset allocation and reporting methodology for its clients and its own funds to assess the energy transition risk of investment portfolios. We calculate the carbon footprint of portfolios and have developed a TEE (transition énergétique et écologique, environmental and energy transition) rating for issuers to assess their exposure to transition risks and their management of these risks. We complete the analysis of the energy transition risk by conducting research on the 2°C alignment risk of companies jointly with the Crédit Agricole SA group (CASA), whose recognised model – P9XCA – allows carbon emissions to be distributed by sector and geography. Research undertaken with CASA to develop a model dedicated to asset management also includes climate-related physical risks.
- For further information on action taken in relation to environmental (especially issues in relation to climate change), social issues and governance issues (ESG) in its investment policy, Amundi provides an "Application of Article 173" report to investors, available on www.amundi.com (Legal Documents section).


## Statutory Auditor’s certification of the annual accounts

##### STATUTORY AUDITOR'S REPORT ON THE ANNUAL ACCOUNTS

###### Financial year ending 30 June 2020

##### AMUNDI PATRIMOINE

###### UCITS ESTABLISHED IN THE FORM OF A MUTUAL FUND

###### Governed by the French Monetary and Financial Code

###### Management Company

###### AMUNDI ASSET MANAGEMENT

###### 90, boulevard Pasteur

###### 75015 Paris, FRANCE

###### Opinion
In fulfilment of the assignment which was entrusted to us by the management company, we have carried out the audit of the annual accounts of the UCITS AMUNDI PATRIMOINE organised as a mutual fund, relating to the financial year ended 30 June 2020, as appended to this report. These accounts have been prepared by the management company on the basis of the elements available in an evolving context of a crisis linked to Covid-19.
We certify that the annual accounts are, with regard to French accounting principles and rules, regular and accurate, and give a faithful image of the result of transactions occurring during the financial year in question, as well as of the financial position and net asset situation of the mutual fund at the close of the financial year.

###### Basis of the opinion

###### Audit standards
We carried out our audit in accordance with the professional conduct standards as applicable in France. We consider that the elements we have gathered are of a sufficient and appropriate nature to serve as the basis for our opinion. Our responsibilities under these standards are set out in the "Statutory auditor's responsibilities for the audit of the financial statements" section of this report.

###### Independence
We have carried out our audit assignment in accordance with the independence rules that apply to us for the period from 02/07/2019 to the date that our report is issued, and in particular we have not provided services prohibited by the Code of Ethics for the auditing profession.

###### Observation
Without seeking to question the opinion given above, we would like to draw your attention to the note "Accounting rules and methods" in the appendix to the annual accounts concerning the procedures for valuation of financial instruments not traded on a regulated market acquired during the financial year.

###### Justification of assessments
Pursuant to the provisions of Articles L. 823-9 and R. 823-7 of the French Commercial Code relating to the justification for our assessments, we inform you that the main assessments we made, in our professional opinion, the most relevant for the audit of the annual accounts for the financial year.
- Financial contracts corresponding to the characteristics of credit derivatives:Financial contracts corresponding to the characteristics of credit derivatives are valued by the management company using financial models. The mathematical models applied are based on external data and market assumptions applied by the management company. Based on the items which led to the determination of the valuations used, we proceeded with the assessment of the approach implemented by the management company.
- Other financial instruments in the portfolio:The assessments we made concerned the suitability of the accounting principles applied and the reasonableness of the significant estimates used.

These assessments were made in the context of the audit of the financial statements taken as a whole, drawn up in the circumstances set out above, and of the formation of our opinion expressed above. We do not express an opinion on individual items in these financial statements taken in isolation.

###### Specific checks

###### In accordance with the applicable professional standards in France, we also performed the specific checks laid down by legal and regulatory texts.

###### We do not have any qualifications to make as to the accuracy or consistency with the annual accounts of the information given in the management report prepared by the management company.

###### Responsibilities of the management company relating to the annual accounts
It is for the management company to draw up annual accounts preparing an honest image in accordance with the French accounting rules and principles, and to set in place the internal control which it deems necessary for the preparation of annual accounts not containing any significant anomalies, whether these originate from fraud or error.
When drawing up the annual accounts, the management company is responsible for assessing the UCI's ability to continue its operations, for presenting in these statements, where applicable, the necessary information relating to the going concern and for applying the standard accounting policy for a going concern, unless it is planned to liquidate the UCI or to cease its activity.

###### The annual accounts were drawn up by the management company.

###### Statutory auditor's responsibilities for the audit of the financial statements

###### Objective and audit process
It is our duty to prepare a report about the annual financial statements. Our aim is to obtain reasonable assurance that the annual financial statements taken as a whole do not contain any material misstatement. Reasonable assurance is a high level of assurance, but does not guarantee that an audit conducted in accordance with professional standards will always detect any material misstatement. Misstatements can be fraudulent or the result of errors and are considered material when they can reasonably be expected to influence, either individually or cumulatively, the economic decisions that account users make on that basis.

###### As specified in Article L. 823-10-1 of the Commercial Code, our audit mission is not to guarantee the viability or quality of the management of the UCI.

###### As part of an audit conducted in accordance with professional standards applicable in France, the statutory auditor exercises their professional judgement throughout the audit. In addition:
- they identify and assess the risks of material misstatement of the annual financial statements, whether due to fraud or error, define and implement audit procedures to deal with these risks, and collect information that they consider sufficient and appropriate to form their opinion. The risk of undetected material misstatement arising from fraud is greater than the risk of undetected material misstatement resulting from an error, as fraud may involve collusion, forgery, wilful omission, misrepresentation or circumvention of the internal control mechanism;
- they take cognisance of the internal control mechanism relevant to the audit in order to define appropriate audit procedures in the circumstances, and not to express an opinion on the effectiveness of the internal control mechanism;
- they assess the appropriate nature of the accounting methods applied and the reasonable nature of the accounting estimates made by the management company, along with the information concerning these provided in the annual accounts;
- they assess the appropriateness of the management company's application of the standard accounting policy for a going concern and, depending on the information collected, whether or not there is any significant uncertainty related to events or circumstances that could jeopardise the UCI's ability to continue as a going concern. This assessment is based on the information collected up to the date of their report, although it should be borne in mind that future circumstances or events could jeopardise the company's ability to continue as a going concern. If they conclude that there is a significant uncertainty, they draw the attention of the reader of their report to the information provided in the annual financial statements about that uncertainty or, if that information is not provided or is not relevant, they issue a qualified opinion or a refusal to certify the accounts;
- they assess the overall presentation of the annual financial statements and assess whether the annual financial statements reflect the underlying transactions and events in such a way as to give a true and fair view.


###### Given the time needed for some of the additional items necessary to finalise our work, this report is issued on the date of the electronic signature.

###### Neuilly-sur-Seine, date of electronic signature
| Document authenticated by electronic signature Statutory Auditors PricewaterhouseCoopers Audit Philippe Chevalier | 2020.11.06 19:03:30 +0100 |
| --- | --- |


## Annual accounts
Balance-sheet assets in EUR
Assets at 30/06/2020
Portfolio: 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| NET FIXED ASSETS |  |  |
| DEPOSITS |  |  |
| FINANCIAL INSTRUMENTS | 3,079,516,800.54 | 3,362,336,129.10 |
| Equities and similar securities | 263,107,204.68 | 229,145,630.61 |
| Traded on a regulated or similar market | 230,761,539.03 | 207,908,701.39 |
| Not traded on a regulated or similar market | 32,345,665.65 | 21,236,929.22 |
| Bonds and related securities | 1,575,947,077.55 | 1,314,588,790.83 |
| Traded on a regulated or similar market | 1,553,248,830.95 | 1,298,948,083.19 |
| Not traded on a regulated or similar market | 22,698,246.60 | 15,640,707.64 |
| Debt securities |  |  |
| Traded on a regulated or similar market |  |  |
| Transferable debt securities |  |  |
| Other debt securities |  |  |
| Not traded on a regulated or similar market |  |  |
| Undertakings for collective investment | 717,978,903.74 | 1,211,464,330.00 |
| UCITS and AIFs generally intended for non-professionals and equivalent in other countries | 706,389,786.64 | 1,185,477,837.06 |
| Other funds aimed at non-professionals and equivalent in other EU Member States |  |  |
| Funds aimed at general professionals and equivalent in other EU Member States and listed securitisation organisations |  |  |
| Other funds aimed at professionals and equivalent other EU Member States and non-listed securitisation organisations | 11,589,117.10 | 25,986,492.94 |
| Other non-European organisations |  |  |
| Temporary transactions on securities | 473,716,526.06 | 587,692,619.46 |
| Debts representing securities received under repurchase agreement |  |  |
| Debts representing lent securities | 471,927,380.80 | 571,201,754.49 |
| Borrowed securities |  |  |
| Securities delivered under repurchase agreements | 1,789,145.26 | 16,490,864.97 |
| Other temporary transactions |  |  |
| Futures | 48,767,088.51 | 19,444,758.20 |
| Transactions on a regulated or similar market | 46,647,340.44 | 17,915,788.61 |
| Other transactions | 2,119,748.07 | 1,528,969.59 |
| Other financial instruments |  |  |
| RECEIVABLES | 1,258,541,501.58 | 3,081,917,051.93 |
| Forward-based currency transactions | 1,049,333,270.09 | 2,952,123,434.15 |
| Others | 209,208,231.49 | 129,793,617.78 |
| FINANCIAL ACCOUNTS | 335,082,421.78 | 463,751,960.86 |
| Liquidity | 335,082,421.78 | 463,751,960.86 |
| TOTAL ASSETS | 4,673,140,723.90 | 6,908,005,141.89 |


## Balance-sheet liabilities in EUR
Liabilities at 30/06/2020
Portfolio: 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| SHAREHOLDERS' EQUITY |  |  |
| Capital | 2,918,100,428.64 | 3,251,182,441.04 |
| Previous net capital gains and capital losses not distributed (a) |  |  |
| Balance carried forward (a) |  |  |
| Net capital gains and capital losses for the financial year (a, b) | 1,610,951.64 | -77,569,331.78 |
| Profit for the financial year (a, b) | 884,600.61 | 3,579,766.38 |
| TOTAL EQUITY | 2,920,595,980.89 | 3,177,192,875.64 |
| Sum representing net assets |  |  |
| FINANCIAL INSTRUMENTS | 311,508,436.04 | 222,591,159.55 |
| Sale transactions of financial instruments | 5,392,650.14 | 7,212,480.49 |
| Temporary transactions on securities | 252,352,579.77 | 195,213,438.68 |
| Debts representing securities given under repurchase agreement | 1,787,283.67 | 16,477,617.79 |
| Debts representing securities borrowed | 92.19 | 4,025.99 |
| Other temporary transactions | 250,565,203.91 | 178,731,794.90 |
| Futures | 53,763,206.13 | 20,165,240.38 |
| Transactions on a regulated or similar market | 44,100,246.05 | 16,882,191.56 |
| Other transactions | 9,662,960.08 | 3,283,048.82 |
| DEBTS | 1,439,630,291.75 | 3,508,221,106.70 |
| Forward-based currency transactions | 1,052,723,259.89 | 2,938,598,687.09 |
| Others | 386,907,031.86 | 569,622,419.61 |
| FINANCIAL ACCOUNTS | 1,406,015.22 |  |
| Current bank lending | 1,406,015.22 |  |
| Borrowings |  |  |
| TOTAL LIABILITIES | 4,673,140,723.90 | 6,908,005,141.89 |


## Off-balance sheet in EUR
Off-balance sheet at 30/06/2020 Portfolio: 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| HEDGING TRANSACTIONS |  |  |
| Liabilities on regulated or similar markets |  |  |
| Futures agreements |  |  |
| CBOT USUL 30A 0920 | 114,016,577.26 |  |
| DJE 600 EUROP 0920 | 144,923,820.00 |  |
| EUR XEUR FGBS S 0919 |  | 40,984,025.00 |
| EUR XEUR FGBX B 0919 |  | 15,826,200.00 |
| EURO STOXX 50 0920 | 146,807,650.00 |  |
| FV CBOT UST 5 0919 |  | 23,654,637.31 |
| FV CBOT UST 5 0920 | 51,719,870.83 |  |
| LIF 0 EUR SWAP 0919 |  | 148,939,560.00 |
| MME MSCI EMER 0920 | 14,831,794.51 |  |
| NYS NYL MSCI EM 0919 |  | 36,491,596.42 |
| O EUR SWAP A 0920 | 149,903,460.00 |  |
| RP EURGBP 0919 |  | 6,271,303.64 |
| RP EURGBP 0920 | 47,434,680.97 |  |
| TU CBOT UST 2 0919 |  | 4,345,919.22 |
| TY CBOT YST 1 0920 | 5,947,780.80 |  |
| XEUR FESX DJ STOXX50 |  | 35,249,220.00 |
| XEUR FGBL BUN 0919 |  | 220,761,720.00 |
| XEUR FGBL BUN 0920 | 291,434,520.00 |  |
| XEUR FGBM BOB 0919 |  | 312,169,680.00 |
| XEUR FGBM BOB 0920 | 268,880,160.00 |  |
| XEUR FGBS SCH 0920 | 34,763,400.00 |  |
| XEUR FGBX BUX 0920 | 30,134,520.00 |  |
| Options |  |  |
| CBOT YST 10 A 08/2020 CALL 140,5 | 35,491,131.59 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 3150 | 31,021,199.44 |  |
| DJES BANKS 09/2020 CALL 70 | 19,640,673.00 |  |
| Over-the-counter liabilities |  |  |
| Options |  |  |
| 10/2020 PUT 70 | 32,741,340.53 |  |


## Off-balance sheet in EUR
Off-balance sheet at 30/06/2020 Portfolio: 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Credit Default Swaps |  |  |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | 5,500,000.00 |  |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | 11,000,000.00 |  |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | 5,500,000.00 |  |
| Other liabilities |  |  |
| OTHER TRANSACTIONS |  |  |
| Liabilities on regulated or similar markets |  |  |
| Futures agreements |  |  |
| CBFT CBOT YST 0919 |  | 58,461,757.99 |
| CBFT CBOT YST 0920 | 465,098,759.63 |  |
| CBO CBOT USUL 3 0919 |  | 62,524,203.11 |
| CME XAE ENERGY 0919 |  | 13,030,769.23 |
| DJE 600 INDUS 0920 | 29,223,780.00 |  |
| DJES BANKS 0920 | 47,895,205.00 |  |
| EC EURUSD 0919 |  | 34,802,868.15 |
| EC EURUSD 0920 | 34,692,822.64 |  |
| E-STOXX UTIL 0920 | 28,361,575.00 |  |
| iSTOXX EUR LO 0920 | 87,961,400.00 |  |
| LIF Z UKX - LON 0919 |  | 32,282,610.64 |
| LIFY FTSE 250 0920 | 24,292,158.42 |  |
| MSCI RUSSIA 0920 | 14,042,443.13 |  |
| NK2 TOKYO NIK 0919 |  | 36,924,846.17 |
| NK2 TOKYO NIK 0920 | 16,166,237.73 |  |
| NQ USA NASDAQ 0919 |  | 28,240,143.13 |
| NQ USA NASDAQ 0920 | 63,965,213.91 |  |
| ONK TOKYO NIK 0920 | 23,892,670.73 |  |
| OSFT TOPIX IN 0919 |  | 35,268,861.20 |
| SP E-MIN INDU 0920 | 29,018,029.65 |  |
| SP 500 MINI 0919 |  | 226,089,120.13 |
| SP 500 MINI 0920 | 373,504,373.86 |  |
| TU CBOT UST 2 0920 | 12,976,589.28 |  |
| TY CBOT YST 1 0919 |  | 97,426,155.82 |
| US US TBOND 3 0919 |  | 17,898,473.17 |
| US US TBOND 3 0920 | 158,983.66 |  |


## Off-balance sheet in EUR
Off-balance sheet at 30/06/2020 Portfolio: 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| XEUR FBTP BTP 0920 | 84,313,680.00 |  |
| XEUR FOAT EUR 0919 |  | 66,937,220.00 |
| XEUR FOAT EUR 0920 | 58,342,200.00 |  |
| XEUR FSTH DJ 0920 | 22,383,200.00 |  |
| XEUR FSTS DJ 0920 | 30,121,280.00 |  |
| XEUR FSTT DJ 0920 | 26,475,660.00 |  |
| Z UKX - LOND 0920 | 28,742,436.74 |  |
| Options |  |  |
| DJ EURO STOXX 50 ' 07/2019 CALL 3525 |  | 58,479,571.15 |
| DJ EURO STOXX 50 07/2020 CALL 3400 | 11,312,776.86 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 CALL 3300 | 25,869,325.93 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 CALL 3550 | 24,304,036.05 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 2800 | 11,859,334.69 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 2825 | 14,870,253.86 |  |
| S&P 500 INDEX 07/2020 CALL 3250 | 9,832,375.89 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 CALL 3150 | 52,054,728.95 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 CALL 3200 | 22,375,418.01 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2500 | 11,825,350.45 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2550 | 13,216,568.15 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2650 | 9,216,817.26 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2700 | 12,416,065.90 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 3025 | 29,497,127.67 |  |
| Over-the-counter liabilities |  |  |
| Options |  |  |
| EUR/CHF OTC 07/2019 PUT 1,12 |  | 29,269,045.93 |
| EUR/GBP OTC 07/2019 PUT ,885 |  | 1,760,517.85 |
| EUR/SEK OTC 02/2020 PUT 10,4 |  | 5,510,707.50 |
| EUR/TRY OTC 02/2020 PUT 7 |  | 2,700,217.62 |
| EUR/USD OTC 07/2020 CALL 1,213 |  | 4,404,522.23 |
| EUR/USD OTC 07/2020 PUT 1,16 |  | 7,544,092.52 |
| GBP/USD OTC 08/2019 CALL 1,3 |  | 7,148,396.04 |
| USD/JPY OTC 03/2021 CALL 112 |  | 4,817,244.57 |
| Credit Default Swaps |  |  |
| ITRAXX EUR XOVER S31 |  | 5,400,000.00 |


## Off-balance sheet in EUR
Off-balance sheet at 30/06/2020 Portfolio: 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Inflation swaps | 115,745,893.25 | 114,155,251.14 |
| 2.17%US CPI AI NSA |
| Other liabilities |


## Profit and loss account in EUR
Profit and loss account at 30/06/2020 Portfolio: 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Income from financial transactions |  |  |
| Income from deposits and on financial accounts | 390,781.12 | 2,815,554.37 |
| Income from equities and similar securities | 4,299,405.41 | 8,263,165.34 |
| Income from bonds and similar securities | 28,775,713.50 | 28,587,041.72 |
| Income from debt securities |  |  |
| Income from temporary acquisitions and disposals of securities | 950,105.90 | 1,196,234.78 |
| Income from futures |  |  |
| Other financial income | 523,541.31 | 729,268.22 |
| TOTAL (1) | 34,939,547.24 | 41,591,264.43 |
| Charges for financial transactions |  |  |
| Charges for temporary acquisitions and disposals of securities | 110,887.86 | 1,349,641.06 |
| Charges for futures |  |  |
| Charges for financial debts | 209,470.75 | 232,282.65 |
| Other financial debts |  |  |
| TOTAL (2) | 320,358.61 | 1,581,923.71 |
| PROFIT FROM FINANCIAL TRANSACTIONS (1 - 2) | 34,619,188.63 | 40,009,340.72 |
| Other income (3) |  |  |
| Management fees and provisions for depreciation (4) | 33,744,159.91 | 36,508,198.39 |
| NET PROFIT FOR THE FINANCIAL YEAR (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) | 875,028.72 | 3,501,142.33 |
| Income equalisation for the financial year (5) | 9,571.89 | 78,624.05 |
| Advance payments made in respect of the financial year (6) |  |  |
| PROFIT (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) | 884,600.61 | 3,579,766.38 |


## Notes to the annual accounts

## Accounting rules and methods

###### The annual accounts are presented in the form set out by ANC regulation no. 2014-01, as amended. The general accounting principles apply:
- true reflection, comparable nature, consistency in terms of activity,
- regularity and accuracy;
- prudence; and
- consistency of methods from one financial year to the next.


###### The selected accounting method used to record proceeds from fixed-income securities is that of interest collected.

###### Purchases and sales of securities are recorded exclusive of costs. The reference currency for portfolio accounting is the euro.

###### The length of the financial year is 12 months.

###### Information on the impacts of the COVID-19 crisis

###### The accounts have been drawn up by the management company on the basis of the information available against the ever-changing backdrop of the Covid-19 crisis.

###### Asset valuation rules
Financial instruments are recorded for accounting purposes according to the historical cost method, and entered on the balance sheet at their current value, which is determined using the last known market value or, should no market exist, by all external means or using financial models.

###### Differences between current values used to calculate the net asset value and historical cost of securities upon entering the portfolio are recorded in a "Valuation differentials" account.

###### Securities not in the portfolio currency are assessed according to the principle outlined below, then converted into the portfolio currency at the currency value prevailing on the valuation date.

###### Deposits:

###### Deposits with a residual maturity of less than or equal to 3 months are valued using the straight-line method.

###### Equities, bonds and other securities traded on a regulated or similar market:

###### For the calculation of the net asset value, equities and other securities traded on a regulated market or related market, are assessed on the basis of the last stock market price of the day.
Bonds and similar securities are assessed at the closing price sent by various financial service providers. Interest accrued on bonds and similar securities is calculated until the net asset value date.

###### Equities, bonds and other securities not traded on a regulated or similar market:
Securities not traded on a regulated market are assessed under the control of the management company using methods based on the net asset value and yield, taking into consideration the prices used during recent major transactions.

###### Transferable debt securities:
Transferable debt securities and similar securities which are not subject to major transactions are valued using an actuarial method, on the basis of a benchmark rate defined below, which is increased, if appropriate, by a differential representative of the intrinsic characteristics of the issuer:

###### Debt securities with a maturity less than or equal to 1 year: Interbank offer rate in euro (Euribor);

###### Debt securities with a maturity exceeding 1 year: valued using rates for French treasury bills (BTAN and OAT) with similar maturity dates for the longer durations.

###### Transferable debt securities with a residual maturity of less than or equal to 3 months may be valued by the straight-line method.

###### Treasury bills are valued on the basis of market prices, as published daily by Banque de France.

###### Unlisted financial instruments
Securities that are not traded on a regulated market are valued under the Management Company's responsibility at their foreseeable sale prices. They are valued using methods based on the market value and the yield, while taking account of recent prices observed for significant transactions.

###### As at 30/06/2020, the fund held instruments not traded on regulated markets, valued at cost price and broken down as follows:
- Stocks and related securities not trade on a regulated market: 1.11% of net assets.

These equities are valued by the management company's valuation committee based on mathematical models taking into account the most recent information known about the company, i.e. the accounts for the financial year ended in 2019. As an exception, for new acquisitions from 07/04/2020, securities are valued based on their cost price.
- Bonds and related securities not traded on a regulated market: 0.78% of the net assetsThese bonds are valued by the management company's valuation committee based on mathematical models taking into account the most recent information known about the company, i.e. the accounts for the financial year ended in 2019. As an exception, for new acquisitions from 15/05/2020, securities are valued based on their cost price plus the accrued interest.

Consequently, there may be a discrepancy between the value applied for these lines and the prices at which any disposals would actually be made if a unit of these assets in the portfolio were to be disposed of with a short maturity.

###### UCIs held:
Shares or units in the investment fund are valued according to the last known net asset value or if need be, on the basis of estimates available under the monitoring and responsibility of the Management Company.
Therefore, the line of professional investment and equivalent funds of other Member States of the EU and securitisation funds accounting for 0.38% of the net assets is valued at the most recently known estimated NAV, which is the NAV on 31/12/2019.

###### Temporary transactions on securities:
Securities received under repurchase agreements are recorded under the heading "Debts representing securities received under repurchase agreements" for the sum scheduled in the agreement, with the addition of accrued interest to be received.
Securities delivered under repurchase agreements are recorded in the investment portfolio at their current value. Liabilities representing securities delivered under repurchase agreements are recorded in the disinvestment portfolio, at the value determined on the contract date, with the addition of accrued interest payable.
Lent securities are valued at their current value and are recorded on the asset side under the heading "Debts representing lent securities" at the current value with the addition of accrued interest to be received.
Borrowed securities are recorded on the asset side under the heading "borrowed securities" for the sum scheduled in the agreement, and on the liabilities side under the heading "debts representing borrowed securities" for the sum scheduled in the agreement, with the addition of accrued interest to pay.
The guarantees received or given in the form of cash as part of temporary transactions on securities (loan/borrowing, cash collateral, repurchase transactions) are listed on the asset side under the heading "liquidities".

###### Futures:

###### Futures traded on a regulated or similar market:

###### Futures traded on regulated markets are valued at the settlement price for the day.

###### Futures not traded on a regulated or similar market:

###### Swaps:
Interest rate and/or currency swaps are valued at their market value using the price calculated by the interest flow method at the interest rate and/or currency exchange rate prevailing on the market. This price is adjusted to the issuer's risk.

###### Index swaps are assessed actuarially on the basis of a benchmark rate provided by the counterparty.

###### Other swaps are assessed at their market value or a value estimated according to the procedures laid down by the management company.

###### Inflation swaps are considered interest rate products and are therefore, presented under the "other" heading of table "3.2. BREAKDOWN BY RATE TYPE FOR ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ENTRIES"

###### The portfolio's inflation swap is valued using prices calculated by the counterparty and validated by the management company using mathematical financial models.

###### CDS:

###### Credit derivatives are calculated using standard market models, using market data (spreads, yield curves, recovery rates) available from various providers, including Markit and Reuters.

###### The counter-valuation is provided by the Management Company, which reconciles the internal price and the independent price.

###### Off-balance sheet liabilities:

###### Futures contracts are recorded at their market value as off-balance sheet liabilities at the price used in the portfolio.

###### Options are converted into the underlying equivalent.

###### Swap commitments are presented at their nominal value, or in the absence of a nominal value, for an equivalent amount.

###### Management fees

###### Management fees cover all fees relating to the UCI: financial, administrative and accounting management fees, holding fees, distribution fees, audit fees, etc.

###### These fees are charged to the UCI statement of operations.

###### Management fees do not include transaction fees. For more details about the fees charged to the UCI, please refer to the prospectus.

###### They are recorded pro rata temporis for each net asset value calculation.

###### The total of these costs complies with the maximum fee rate of the net assets indicated in the Fund's prospectus or regulations for:
- 2.00% incl. tax for the C unit
- 0.10% incl. tax for the O-C unit
- 0.60% incl. tax for the S-C unit
- 2.00% incl. tax for the M-C unit
- 1% incl. tax for the RETRAITE-C unit
- 1% incl. tax for the R-C unit


###### Outperformance fees (Only C, R-C, M-C and RETRAITE-C units are affected)
The outperformance fee is based on the comparison between the portfolio's valued assets (after fixed management fees) and "the benchmark assets". The benchmark assets represent the portfolio's assets, after taking account of subscription/redemption amounts on each valuation, and valued according to the performance of the benchmark index (EONIA capitalised daily and increased 5% a year).

###### The performance of the mutual fund is calculated according to the evolution of the net asset value. This comparison is carried out over an observation period which may last 1, 2 or 3 years.
The first observation period shall begin on the date an outperformance fee is introduced into the Fund, i.e. 9 November 2012. The first observation period will exceptionally be greater than one, two or three years, since it will begin on 9 November 2012 and will end on the last net asset value calculated for June each year.
For the M unit: For the years 2013-2014, the calculation of the performance shall be done as of 27/12/2013 and the variable part will not definitively be received until the end of the closing of accounts on 30/06/2015
For the R and RETRAITE units: for 2017-2018, the observation period shall begin on the date of creation of the R and RETRAITE units and the variable part will only be definitively received at the end of closing of accounts on 30/06/2019.

###### At the end of every year,
- If the Fund's valued assets are greater than those in the benchmark index, the provision is paid to the Management Company (this provision represents 20% of the difference between these two asset figures) and a new observation period begins. The benchmark asset level selected for the new observation period is then realigned to the mutual fund's valued asset level.
- If the fund's valued assets are lower than those of the benchmark index, then no provision is declared and the observation period is extended by one year, while maintaining the initial benchmark asset level.
- After the third year, the benchmark asset level is automatically adjusted to the fund's valued asset level (after payment of a provision if need be) and a new observation period of 1 to 3 years begins.


###### Should the fund's valued assets be lower than those of the benchmark index between two net asset values, any provision previously accumulated shall be reduced accordingly.

###### The reversals of provisions may not exceed the sum of the prior allocations.

###### In case of redemption, the proportion of the accrued provision corresponding to the number of units redeemed is definitively payable to the management company.

###### Allocation of the distributable amounts

###### Definition of distributable amounts:

###### The distributable amounts are made up of:

###### Profit:
The net income for the financial year is equal to the amount of interest, arrears, dividends, premiums and prizes, director’s fees as well as all proceeds generated by the securities held in the portfolio of the fund, plus income generated by temporary cash holdings, less management fees and borrowing costs.

###### This is increased by any balance carried forward, with the addition or reduction of the income equalisation accounts.

###### Capital gains and capital losses:
Capital gains made, net of costs, minus capital losses made, net of costs recorded over the course of the financial year, plus the net capital gains of a similar nature recorded over the course of previous financial years not subject to distribution or accumulation and reduced or increased by the balance of the capital gains equalisation account.

###### Methods for allocating the distributable amounts:
| Distributable amounts | C, O-C, S-C, M-C, R-C and RETRAITE-C units |
| --- | --- |
| Allocation of net profit | Accumulation |
| Allocation of net capital gains or losses made | Accumulation |


## Change in the net assets in EUR
Change in the net assets at 30/06/2020 Portfolio: 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| NET ASSETS AT THE BEGINNING OF FINANCIAL YEAR | 3,177,192,875.64 | 3,556,487,623.46 |
| Subscriptions (including subscription commissions payable to the UCI) | 139,669,640.88 | 124,005,441.98 |
| Redemptions (after deduction of redemption commissions payable to the UCI) | -382,824,818.03 | -529,942,316.39 |
| Capital gains made on deposits and financial instruments | 66,134,630.84 | 80,639,447.30 |
| Capital losses made on deposits and financial instruments | -69,923,919.75 | -59,002,392.84 |
| Capital gains made on futures | 541,229,623.07 | 285,733,465.32 |
| Capital losses made on futures | -561,282,863.98 | -407,061,118.23 |
| Transaction fees | -6,275,656.30 | -7,137,177.26 |
| Exchange differences | 11,359,993.06 | 44,808,987.49 |
| Variations in valuation differential for deposits and financial instruments | -1,592,693.57 | 70,036,457.51 |
| Valuation differential for financial year N | 108,668,136.54 | 110,260,830.11 |
| Valuation differential for financial year N-1 | -110,260,830.11 | -40,224,372.60 |
| Variations in valuation differential for futures | 6,034,140.31 | 15,123,314.97 |
| Valuation differential for financial year N | 6,760,771.31 | 726,631.00 |
| Valuation differential for financial year N-1 | -726,631.00 | 14,396,683.97 |
| Distribution for previous year on net appreciation and depreciation |  |  |
| Distribution for previous year on profits |  |  |
| Net profit for the financial year before equalisation account | 875,028.72 | 3,501,142.33 |
| Advance payment(s) made over the financial year on appreciation and depreciation |  |  |
| Advance payment(s) made over the financial year on profits |  |  |
| Other items |  |  |
| NET ASSETS AT THE END OF THE FINANCIAL YEAR | 2,920,595,980.89 | 3,177,192,875.64 |


###### BREAKDOWN BY LEGAL OR ECONOMIC NATURE OF FINANCIAL INSTRUMENTS
|  | Amount | % |
| --- | --- | --- |
| ASSETS |  |  |
| BONDS AND similar securities |  |  |
| Other bonds (indexed, participating shares) | 14,670,894.98 | 0.50 |
| Fixed rate bonds traded on a regulated or similar market | 1,511,163,912.51 | 51.74 |
| Variable/floating rate bonds traded on a regulated market or similar market | 23,307,142.36 | 0.80 |
| Convertible bonds traded on a regulated or related market | 4,106,881.10 | 0.14 |
| Bonds and related securities not traded on a regulated market or related market | 22,698,246.60 | 0.78 |
| TOTAL BONDS AND SIMILAR SECURITIES | 1,575,947,077.55 | 53.96 |
| DEBT SECURITIES |  |  |
| TOTAL DEBT SECURITIES |  |  |
| LIABILITIES |  |  |
| SALE TRANSACTIONS ON FINANCIAL INSTRUMENTS |  |  |
| Equities and related securities traded on a regulated market or related market | 5,392,650.14 | 0.18 |
| TOTAL SALE TRANSACTIONS ON FINANCIAL INSTRUMENTS | 5,392,650.14 | 0.18 |
| OFF-BALANCE SHEET |  |  |
| HEDGING TRANSACTIONS |  |  |
| Equities | 357,225,136.95 | 12.23 |
| Exchange | 47,434,680.97 | 1.62 |
| Credit | 22,000,000.00 | 0.75 |
| Currencies | 32,741,340.53 | 1.12 |
| Rate | 982,291,420.48 | 33.63 |
| TOTAL HEDGING TRANSACTIONS | 1,441,692,578.93 | 49.36 |
| OTHER TRANSACTIONS |  |  |
| Equities | 1,094,695,843.84 | 37.48 |
| Exchange | 34,692,822.64 | 1.19 |
| Rate | 736,636,105.82 | 25.22 |
| TOTAL OTHER TRANSACTIONS | 1,866,024,772.30 | 63.89 |


###### BREAKDOWN BY RATE TYPE FOR ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS
|  | Fixed rate | % | Variable rate | % | Floating rate | % | Others | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Assets |  |  |  |  | 23,713,665.92 | 0.81 |  |  |
| Deposits |  |  |  |  |
| Bonds and similar securities | 1,537,562,516.65 | 52.65 | 14,670,894.98 | 0.50 |
| Debt securities |  |  |  |  |
| Temporary transactions on securities | 174,850,386.20 | 5.99 | 183,919,052.38 | 6.30 |
| Financial accounts |  |  | 335,082,421.78 | 11.47 |
| Liabilities |  |  |  |  |
| Temporary transactions on securities | 105,903,461.54 | 3.63 |  |  |
| Financial accounts |  |  | 1,406,015.22 | 0.05 |
| Off-balance sheet |  |  |  |  |
| Hedging transactions | 982,291,420.48 | 33.63 |  |  |
| Other transactions | 736,636,105.82 | 25.22 |  |  |


###### BREAKDOWN BY RESIDUAL MATURITY OF ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS
|  | < 3 months | % | [3 months - 1 year] | % | [1 - 3 years] | % | [3 - 5 years] | % | > 5 years | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Assets |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Deposits |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Bonds and similar securities | 7,929,176.62 | 0.27 | 9,331,702.58 | 0.32 | 197,810,871.53 | 6.77 | 336,491,500.06 | 11.52 | 1,024,383,826.76 | 35.07 |
| Debt securities |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Temporary transactions on securities |  |  | 904,078.43 | 0.03 | 1,138,211.24 | 0.04 | 6,090,975.02 | 0.21 | 350,636,173.89 | 12.01 |
| Financial accounts | 335,082,421.78 | 11.47 |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Liabilities |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Temporary transactions on securities | 1,787,283.67 | 0.06 | 1,387,254.51 | 0.05 | 21,491,234.08 | 0.74 | 5,993,556.21 | 0.21 | 75,244,133.07 | 2.58 |
| Financial accounts | 1,406,015.22 | 0.05 |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Off-balance sheet |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hedging transactions |  |  |  |  | 34,763,400.00 | 1.19 | 470,503,490.83 | 16.11 | 477,024,529.65 | 16.33 |
| Other transactions |  |  |  |  | 12,976,589.28 | 0.44 |  |  | 723,659,516.54 | 24.78 |

Futures positions are presented according to the underlying maturity.

###### BREAKDOWN BY CURRENCY OF LISTING OR VALUATION OF ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS (excluding EUR)
|  | Currency 1 USD | % | Currency 2 JPY | % | Currency 3 AUD | % | Currency N OTHER | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Assets |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Deposits |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Equities and similar securities | 20,796,015.25 | 0.71 |  |  |  |  | 35,569,816.88 | 1.22 |
| Bonds and similar securities | 343,545,696.02 | 11.76 |  |  |  |  | 2,099,618.41 | 0.07 |
| Debt securities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| UCI | 116,781,819.18 | 4.00 |  |  |  |  |  |  |
| Temporary transactions on securities | 189,511,251.84 | 6.49 |  |  |  |  | 21,031,751.43 | 0.72 |
| Debts | 176,819,864.31 | 6.05 | 153,618,182.58 | 5.26 |  |  | 52,813,812.85 | 1.81 |
| Financial accounts | 34,297,813.71 | 1.17 | 1,897,098.17 | 0.06 | 431,668.14 | 0.01 | 2,950,803.95 | 0.10 |
| Liabilities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Sale transactions of financial instruments | 97,497.22 |  |  |  |  |  | 501,125.26 | 0.02 |
| Temporary transactions on securities | 1,532,517.11 | 0.05 |  |  |  |  | 5,900,432.51 | 0.20 |
| Debts | 813,299,472.34 | 27.85 |  |  | 15,018,696.74 | 0.51 | 36,269,345.12 | 1.24 |
| Financial accounts |  |  |  |  |  |  | 1,406,015.22 | 0.05 |
| Off-balance sheet |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hedging transactions | 222,007,154.99 | 7.60 |  |  | 32,741,340.53 | 1.12 | 47,434,680.97 | 1.62 |
| Other transactions | 1,269,637,561.29 | 43.47 | 40,058,908.46 | 1.37 |  |  | 53,034,595.16 | 1.82 |

BREAKDOWN BY TYPE OF DEBT AND RECEIVABLE ENTRIES
|  | Type of debit/credit | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Debts | Forward currency purchases | 271,745,271.29 |
|  | Funds receivable from forward currency sales | 777,587,998.80 |
|  | Deferred payment sales | 9,489,281.31 |
|  | Cash collateral deposits | 112,331,916.45 |
|  | Cash dividends and coupons | 1,462,403.06 |
|  | Collateral | 85,910,040.67 |
|  | Other debtors | 14,590.00 |
| Total receivables |  | 1,258,541,501.58 |
| Debts | Forward currency sales | -780,330,987.96 |
|  | Funds to be paid on forward currency purchases | -272,392,271.93 |
|  | Deferred payment purchases | -10,892,631.75 |
|  | Management fees | -5,683,997.49 |
|  | Variable management fees | 142,750.92 |
|  | Collateral | -367,023,320.62 |
|  | Other debts | -3,164,331.08 |
| Total debts |  | -1,439,630,291.75 |
| Total debts and receivables |  | -181,088,790.17 |

SHAREHOLDERS' EQUITY
Number of securities issued or redeemed
|  | In units | By amount |
| --- | --- | --- |
| M-C unit |  |  |
| Units subscribed during the financial year | 40,216.074 | 4,454,303.46 |
| Units redeemed during the financial year | -188,992.805 | -20,897,580.25 |
| Number of units in circulation at year-end | 100,953.053 |  |
| C unit |  |  |
| Units subscribed during the financial year | 805,115.897 | 93,897,735.16 |
| Units redeemed during the financial year | -2,243,901.060 | -262,282,988.22 |
| Number of units in circulation at year-end | 19,146,849.088 |  |
| RETRAITE-C unit | 1.000 |  |
| Units subscribed during the financial year |
| Units redeemed during the financial year |
| Number of units in circulation at year-end |

SHAREHOLDERS' EQUITY
Number of securities issued or redeemed
|  | In units | By amount |
| --- | --- | --- |
| S-C unit |  |  |
| Units subscribed during the financial year | 355,908.301 | 39,878,095.62 |
| Units redeemed during the financial year | -690,367.810 | -77,666,270.57 |
| Number of units in circulation at year-end | 4,928,990.990 |  |
| O-C unit |  |  |
| Units subscribed during the financial year | 12,513.933 | 1,439,506.64 |
| Units redeemed during the financial year | -185,750.278 | -21,618,287.27 |
| Number of units in circulation at year-end | 1,098,174.380 |  |
| R-C unit |  | -359,691.72 |
| Units subscribed during the financial year |  |
| Units redeemed during the financial year | -3,525.026 |
| Number of units in circulation at year-end | 3,490.122 |

SUBSCRIPTION AND/OR REDEMPTION FEES
|  | By amount |
| --- | --- |
| M-C unit |  |
| Redemption fees received |
| Subscription fees received |
| Total fees received |
| C unit |  |
| Redemption fees received |
| Subscription fees received |
| Total fees received |
| RETRAITE-C unit |  |
| Redemption fees received |
| Subscription fees received |
| Total fees received |

SUBSCRIPTION AND/OR REDEMPTION FEES
|  | By amount |
| --- | --- |
| O-C unit |  |
| Redemption fees received |
| Subscription fees received |
| Total fees received |
| S-C unit |  |
| Redemption fees received |
| Subscription fees received |
| Total fees received |
| R-C unit |  |
| Redemption fees received |
| Subscription fees received |
| Total fees received |

MANAGEMENT FEES
|  | 30/06/2020 |
| --- | --- |
| C unit |  |
| Guarantee commissions |  |
| Fixed management fees | 30,106,651.76 |
| Percentage of fixed management fees | 1.30 |
| Variable management fees |  |
| Management fee retrocessions |  |
| M-C unit |  |
| Guarantee commissions |  |
| Fixed management fees | 155,083.25 |
| Percentage of fixed management fees | 0.60 |
| Variable management fees |  |
| Management fee retrocessions |  |

MANAGEMENT FEES
|  | 30/06/2020 |
| --- | --- |
| RETRAITE-C unit |  |
| Guarantee commissions |  |
| Fixed management fees | 0.57 |
| Percentage of fixed management fees | 0.57 |
| Variable management fees |  |
| Management fee retrocessions |  |
| S-C unit |  |
| Guarantee commissions |  |
| Fixed management fees | 3,413,039.74 |
| Percentage of fixed management fees | 0.60 |
| Variable management fees |  |
| Management fee retrocessions |  |
| O-C unit |  |
| Guarantee commissions |  |
| Fixed management fees | 65,987.76 |
| Percentage of fixed management fees | 0.05 |
| Variable management fees |  |
| Management fee retrocessions |  |
| R-C unit |  |
| Collateral fees |  |
| Fixed management fees | 3,396.83 |
| Percentage of fixed management fees | 0.68 |
| Variable management fees |  |
| Management fee retrocessions |  |

COMMITMENTS MADE AND RECEIVED
|  | 30/06/2020 |
| --- | --- |
| Guarantees received by the UCI |  |
| - including capital guarantees |
| Other commitments received |
| Other commitments made |

OTHER INFORMATION
Current value of financial instruments subject to temporary purchase
|  | 30/06/2020 |
| --- | --- |
| Securities taken under repurchase agreement |  |
| Borrowed securities |

Current value of financial instruments used as pledges
|  | 30/06/2020 |
| --- | --- |
| Financial instruments pledged and held in their original entry |  |
| Financial instruments received as a pledge and not entered on the balance sheet |

Financial instruments held, issued and/or managed by the group.
|  | ISIN code | Denomination | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Equities |  |  |  |
| Bonds |  |  | 20,840,798.44 |
|  | FR0012444750 | CA ASSURANCES 4.25% PERP | 3,840,499.87 |
|  | FR0013508512 | CA 1.0% 22-04-26 EMTN | 3,037,467.02 |
|  | FR0013516184 | CA 1.625% 05-06-30 EMTN | 3,827,401.89 |
|  | XS1958307461 | CA 1.75% 05-03-29 EMTN | 1,083,222.95 |
|  | XS1968706108 | CA 2.0% 25-03-29 EMTN | 313,430.95 |
|  | USF2R125CF03 | CA 6.875% PERP | 2,564,065.07 |
|  | FR0013312154 | CASA ASSURANCES 2.625% 29-01-48 | 1,024,612.97 |
|  | XS1787278008 | CASA LONDON E3R+0.6% 06-03-23 | 399,011.18 |
|  | XS1790990474 | CASA LONDON 1.375% 13-03-25 | 3,125,197.22 |
|  | US22535WAG24 | CASA LONDON 1.907% 16-06-26 | 677,971.40 |
| Transferable debt securities | US22535WAB37 | CASA LONDON 4.125% 10-01-27 | 947,917.92 |
| UCI |  |  | 662,789,952.30 |
|  | LU 1681043755 | AIS M EAEU EX R UEC | 2,451,358.41 |
|  | LU 1681039563 | AM IS EE MS ASB UEC | 24,833,270.76 |
|  | LU 1681046774 | AM IS GBLREIG UEC | 1,514,292.43 |
|  | LU 1681044217 | AM IS MSCI NL UEC | 328,892.16 |
|  | FR0010251660 | AMUNDI CASH CORPORATE IC | 101,937.87 |
|  | FR0007435920 | AMUNDI CASH INSTITUT SRI-IC | 594,557.92 |
|  | LU0568621022 | AMUNDI CASH USD -IU- CAP | 971.18 |
|  | FR0013284304 | Amundi ETF iSTOXX Europe Multi Factor | 3,658,517.50 |

Financial instruments held, issued and/or managed by the group.
|  | FR0012805687 | AMUNDI ETF MSCI EUROPE BUYBACK | 7,625,403.49 |
| --- | --- | --- | --- |
|  | FR0010688168 | AMUNDI ETF MSCI EUROPE CONSUMER | 1,982,406.44 |
|  | FR0010655720 | AMUNDI ETF MSCI ITALY UCITS ETF | 118,534.68 |
|  | LU0906531487 | AMUNDI FUNDS EMERGING WORLD | 53,800,859.59 |
|  | LU0329443294 | AMUNDI FUNDS EURO HIGH YIELD BOND | 91,139,038.26 |
|  | LU 1162497157 | AMUNDI FUNDS PIONEER US | 60,036,307.88 |
|  | LU 1589350310 | AMUNDI GLOBAL INFRASTRUCTURE | 4,816,075.10 |
|  | LU 1681045370 | AMUNDI MSCI EMERGING MARKETS | 56,012,153.60 |
|  | LU 1681041544 | AMUNDI MSCI ERP LOW SIZE | 4,256,340.39 |
|  | LU 1681041890 | AMUNDI MSCI EURO QUALITYFACTR | 12,837,412.79 |
|  | LU 1681041460 | AMUNDI MSCI EUROPE MOM FACT | 32,302,779.75 |
|  | LU 1688575601 | AMUNDI PLAN EMERG | 307,949.05 |
|  | LU 1688575270 | AMUNDI PLAN EMERGGREENONE | 186,617.09 |
|  | FR0000983751 | AMUNDI TRESO COURT TERME I C | 60,683.93 |
|  | FR0011220359 | AMUNDI TRESO COURT TERME P(C) | 82,167,823.36 |
|  | FR0013432663 | AMUNDI VOLATILITY RISK PREMIA Part O- | 9,389,000.00 |
|  | FR0007038138 | AMUNDI 3 M I | 153,264,406.37 |
|  | FR0000291239 | CPR CASH P SICAV | 1,223,996.95 |
|  | FR0010077974 | MONETAIRE BIO | 17,390.94 |
|  | FR0010322529 | PORTFOLIO OBLIG CREDIT FCP | 34,984,759.98 |
|  | LU 1350003296 | STRUCTURA - DIVERSIFIED GROWTH | 16,489,163.40 |
| Futures | LU 1740336257 | STRUCTURA MULTI ASSET RISK PREMIA | 6,287,051.03 |
| Total group securities |  |  | 683,630,750.74 |

TABLE SHOWING ALLOCATION OF THE SHARE IN THE DISTRIBUTABLE AMOUNTS RELATING TO THE PROFIT
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Sums still to be allocated |  |  |
| Balance carried forward |  |  |
| Profit | 884,600.61 | 3,579,766.38 |
| Total | 884,600.61 | 3,579,766.38 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| M-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Balance carried forward for the financial year |  |  |
| Accumulation | 60,660.03 | 166,318.75 |
| Total | 60,660.03 | 166,318.75 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Balance carried forward for the financial year |  |  |
| Accumulation | -3,593,644.58 | -1,828,062.38 |
| Total | -3,593,644.58 | -1,828,062.38 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| O-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Balance carried forward for the financial year |  |  |
| Accumulation | 1,395,721.08 | 1,663,096.02 |
| Total | 1,395,721.08 | 1,663,096.02 |

TABLE SHOWING ALLOCATION OF THE SHARE IN THE DISTRIBUTABLE AMOUNTS RELATING TO THE PROFIT
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| RETRAITE-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Balance carried forward for the financial year |  |  |
| Accumulation | 0.04 | 0.19 |
| Total | 0.04 | 0.19 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| S-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Balance carried forward for the financial year |  |  |
| Accumulation | 3,020,251.19 | 3,574,737.58 |
| Total | 3,020,251.19 | 3,574,737.58 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| R-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Balance carried forward for the financial year |  |  |
| Accumulation | 1,612.85 | 3,676.22 |
| Total | 1,612.85 | 3,676.22 |

TABLE FOR THE ALLOCATION OF THE SHARE IN THE DISTRIBUTABLE AMOUNTS RELATING TO NET CAPITAL GAINS AND LOSSES
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Sums still to be allocated |  |  |
| Previous net capital gains and capital losses not distributed |  |  |
| Net capital gains and capital losses for the financial year | 1,610,951.64 | -77,569,331.78 |
| Advance payments made on net capital gains and capital losses in the financial year |  |  |
| Total | 1,610,951.64 | -77,569,331.78 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and capital losses not distributed |  |  |
| Accumulation | 1,228,681.12 | -58,921,265.85 |
| Total | 1,228,681.12 | -58,921,265.85 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| M-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and capital losses not distributed |  |  |
| Accumulation | 6,141.75 | -670,416.15 |
| Total | 6,141.75 | -670,416.15 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| O-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and capital losses not distributed |  |  |
| Accumulation | 70,116.30 | -3,551,216.11 |
| Total | 70,116.30 | -3,551,216.11 |

TABLE FOR THE ALLOCATION OF THE SHARE IN THE DISTRIBUTABLE AMOUNTS RELATING TO NET CAPITAL GAINS AND LOSSES
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| RETRAITE-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and capital losses not distributed |  |  |
| Accumulation | 0.21 | -2.22 |
| Total | 0.21 | -2.22 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| S-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and capital losses not distributed |  |  |
| Accumulation | 305,820.86 | -14,409,424.94 |
| Total | 305,820.86 | -14,409,424.94 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| R-C unit |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and capital losses not distributed |  |  |
| Accumulation | 191.40 | -17,006.51 |
| Total | 191.40 | -17,006.51 |

TABLE SHOWING PROFITS AND OTHER CHARACTERISTIC ELEMENTS OF THE ENTITY OVER THE PREVIOUS FIVE FINANCIAL YEARS
|  | 30/06/2016 | 30/06/2017 | 29/06/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Overall net assets in EUR | 4,778,509,786.96 | 3,722,124,490.66 | 3,556,487,623.46 | 3,177,192,875.64 | 2,920,595,980.89 |
| AMUNDI PATRIMOINE C |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 2,972,515,038.97 | 2,791,802,235.04 | 2,708,991,008.48 | 2,409,449,654.20 | 2,226,289,555.18 |
| Number of securities | 26,421,240.719 | 24,220,425.606 | 23,349,445.374 | 20,585,634.251 | 19,146,849.088 |
| Unit net asset value in EUR | 112.50 | 115.26 | 116.01 | 117.04 | 116.27 |
| Unit accumulation on net capital gains and losses in EUR | -4.94 | 1.49 | 2.28 | -2.86 | 0.06 |
| Unit accumulation in EUR on profit | 0.13 | -0.05 | -0.17 | -0.08 | -0.18 |
| AMUNDI PATRIMOINE M-C |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 80,666,613.56 | 43,219,878.88 | 34,781,516.10 | 27,576,755.86 | 11,152,695.59 |
| Number of securities | 776,025.088 | 402,989.039 | 319,984.924 | 249,729.784 | 100,953.053 |
| Unit net asset value in EUR | 103.94 | 107.24 | 108.69 | 110.42 | 110.47 |
| Unit accumulation on net capital gains and losses in EUR | -4.54 | 1.40 | 2.12 | -2.68 | 0.06 |
| Unit accumulation in EUR on profit | 0.86 | 0.68 | 0.59 | 0.66 | 0.60 |
| AMUNDI PATRIMOINE I |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 7,251,498.36 | 6,041,542.64 | 1,777,260.80 |  |  |
| Number of securities | 153.232 | 123.823 | 35.961 |  |  |
| Unit net asset value in EUR | 47,323.65 | 48,791.76 | 49,421.89 |  |  |
| Unit accumulation on net gains and losses in EUR | -2,400.86 | 637.68 | 966.39 |  |  |
| Unit accumulation in EUR on the profits | 360.30 | 280.25 | 240.08 |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE OR-C |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 755,389,588.47 |  |  |  |  |
| Number of securities | 725,545.351 |  |  |  |  |
| Unit net asset value in EUR | 1,041.13 |  |  |  |  |
| Unit accumulation on net capital gains and losses in EUR | -45.45 |  |  |  |  |
| Unit accumulation in EUR on profit |  |  |  |  |  |
| Unit distribution in EUR on the profits | 14.44 |  |  |  |  |

TABLE SHOWING PROFITS AND OTHER CHARACTERISTIC ELEMENTS OF THE ENTITY OVER THE PREVIOUS FIVE FINANCIAL YEARS
|  | 30/06/2016 | 30/06/2017 | 29/06/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Overall net assets in EUR | 4,778,509,786.96 | 3,722,124,490.66 | 3,556,487,623.46 | 3,177,192,875.64 | 2,920,595,980.89 |
| Unit balance carried forward in EUR on the results |  |  |  |  |  |
| Unit tax credit in EUR |  |  |  |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE RETRAITE-C |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR |  |  | 98.65 | 100.17 | 100.19 |
| Number of securities |  |  | 1.000 | 1.000 | 1.000 |
| Unit net asset value in EUR |  |  | 98.65 | 100.17 | 100.19 |
| Unit accumulation on net capital gains and losses in EUR |  |  | 1.17 | -2.22 | 0.21 |
| Unit accumulation in EUR on profit |  |  | 0.09 | 0.19 | 0.04 |
| AMUNDI PATRIMOINE O-C |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 237,706,855.16 | 197,804,972.91 | 174,397,827.80 | 146,752,028.51 | 127,514,281.24 |
| Number of securities | 2,224,331.507 | 1,784,161.259 | 1,543,404.523 | 1,271,410.725 | 1,098,174.380 |
| Unit net asset value in EUR | 106.86 | 110.86 | 112.99 | 115.42 | 116.11 |
| Unit accumulation on net capital gains and losses in EUR | -4.65 | 1.45 | 2.19 | -2.79 | 0.06 |
| Unit accumulation in EUR on profit | 1.47 | 1.31 | 1.24 | 1.30 | 1.27 |
| AMUNDI PATRIMOINE S-C |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 724,980,192.44 | 683,255,861.19 | 634,634,646.40 | 592,715,295.95 | 555,291,696.41 |
| Number of securities | 6,839,946.952 | 6,247,952.396 | 5,725,349.969 | 5,263,450.499 | 4,928,990.990 |
| Unit net asset value in EUR | 105.99 | 109.35 | 110.84 | 112.60 | 112.65 |
| Unit accumulation on net capital gains and losses in EUR | -4.63 | 1.43 | 2.16 | -2.73 | 0.06 |
| Unit accumulation in EUR on profit | 0.87 | 0.70 | 0.61 | 0.67 | 0.61 |
| AMUNDI PATRIMOINE R-C |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR |  |  | 1,905,265.23 | 699,040.95 | 347,652.28 |
| Number of securities |  |  | 19,408.731 | 7,015.148 | 3,490.122 |
| Unit net asset value in EUR |  |  | 98.16 | 99.64 | 99.61 |
| Unit accumulation on net capital gains and losses in EUR |  |  | 1.08 | -2.42 | 0.05 |

TABLE SHOWING PROFITS AND OTHER CHARACTERISTIC ELEMENTS OF THE ENTITY OVER THE PREVIOUS FIVE FINANCIAL YEARS
|  | 30/06/2016 | 30/06/2017 | 29/06/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Overall net assets in EUR | 4,778,509,786.96 | 3,722,124,490.66 | 3,556,487,623.46 | 3,177,192,875.64 | 2,920,595,980.89 |
| Unit accumulation in EUR on profit | 0.10 | 0.52 | 0.46 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Equities and similar securities |  |  |  |  |
| Equities and similar securities traded on a regulated or similar market |
| GERMANY |  |  |  |  |
| ADIDAS NOM. | EUR | 3,966 | 926,457.60 | 0.03 |
| ALLIANZ SE | EUR | 36,339 | 6,604,976.64 | 0.23 |
| BASF SE | EUR | 19 | 947.72 |  |
| BAYER | EUR | 95,109 | 6,257,221.11 | 0.21 |
| BEIERSDORF NOM | EUR | 12,264 | 1,239,890.40 | 0.04 |
| BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE | EUR | 107 | 6,079.74 |  |
| COMMERZBANK AG | EUR | 14,877 | 59,017.06 |  |
| CONTINENTAL AG O.N. | EUR | 17 | 1,481.72 |  |
| COVESTRO AG | EUR | 24,990 | 845,911.50 | 0.03 |
| DAIMLER AG-REGISTERED SHARES | EUR | 22 | 795.19 |  |
| DEUTSCHE BOERSE AG | EUR | 7,180 | 1,156,339.00 | 0.04 |
| DEUTSCHE LUFTHANSA NOMINATIVE | EUR | 28 | 250.38 |  |
| DEUTSCHE POST AG NAMEN | EUR | 84,846 | 2,761,737.30 | 0.09 |
| DEUTSCHE TELEKOM AG | EUR | 463,921 | 6,933,299.35 | 0.25 |
| EVONIK INDUSTRIES AG | EUR | 245 | 5,539.45 |  |
| FRAPORT AG | EUR | 730 | 28,338.60 |  |
| FRESENIUS | EUR | 94,672 | 4,176,928.64 | 0.14 |
| HEIDELBERGER ZEMENT | EUR | 11,024 | 524,080.96 | 0.02 |
| HOCHTIEF | EUR | 96 | 7,579.20 |  |
| INFINEON TECHNOLOGIES | EUR | 68,860 | 1,437,452.50 | 0.05 |
| K S NOM | EUR | 70 | 393.54 |  |
| MERCK KGA | EUR | 14,267 | 1,473,781.10 | 0.05 |
| METRO WHOLESALE & FOOD SPECI | EUR | 38,000 | 319,808.00 | 0.01 |
| PROSIEBEN SAT.1 MEDIA N | EUR | 4,909 | 51,986.31 |  |
| PUMA SE | EUR | 21,504 | 1,479,905.28 | 0.05 |
| SIEMENS AG-REG | EUR | 18,675 | 1,956,393.00 | 0.07 |
| SYMRISE AG | EUR | 12,491 | 1,292,818.50 | 0.04 |
| THYSSENKRUPP AG | EUR | 1,704 | 10,759.06 |  |
| TOTAL GERMANY |  |  | 39,560,168.85 | 1.35 |
| AUSTRIA |  |  |  |  |
| AMS | CHF | 22,984 | 303,537.82 | 0.01 |
| ANDRITZ AG | EUR | 86 | 2,786.40 |  |
| OMV AG | EUR | 10,355 | 308,164.80 | 0.01 |
| VOEST-ALPINE AG | EUR | 87 | 1,665.62 |  |
| WIENERBERGER AG | EUR | 4,427 | 85,839.53 |  |
| TOTAL AUSTRIA |  |  | 701,994.17 | 0.02 |
| BELGIUM |  |  |  |  |
| KBC GROUPE | EUR | 84,025 | 4,290,316.50 | 0.15 |
| SOLVAY | EUR | 2,752 | 196,107.52 | 0.01 |
| UMICORE | EUR | 556 | 23,301.96 |  |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| UNION CHIMIQUE BELGE/ UCB | EUR | 658 | 67,839.80 |  |
| TOTAL BELGIUM |  |  | 4,577,565.78 | 0.16 |
| BERMUDA |  |  |  |  |
| BUNGE LTD | USD | 9,349 | 342,362.44 | 0.01 |
| TOTAL BERMUDA |  |  | 342,362.44 | 0.01 |
| DENMARK |  |  |  |  |
| CARLSBERG AS.B | DKK | 2,889 | 339,788.87 | 0.01 |
| LUNDBECK | DKK | 17,256 | 577,426.51 | 0.02 |
| NOVO NORDISK AS | DKK | 14,331 | 825,655.11 | 0.03 |
| TOTAL DENMARK |  |  | 1,742,870.49 | 0.06 |
| SPAIN |  |  |  |  |
| AENA SA | EUR | 451 | 53,533.70 |  |
| BANCO DE BILBAO VIZCAYA S.A. | EUR | 899,973 | 2,757,517.27 | 0.10 |
| CAIXABANK S.A. | EUR | 330,966 | 629,000.88 | 0.02 |
| CELLNEX TELECOM SA | EUR | 5,000 | 271,200.00 | 0.01 |
| IBERDROLA S.A. | EUR | 58 | 598.56 |  |
| INDITEX | EUR | 38,109 | 898,229.13 | 0.03 |
| INTL CONSOLIDATED AIRLINES GRP | GBP | 120,038 | 293,426.23 | 0.01 |
| RED ELECTRICA DE ESPANA | EUR | 8,162 | 135,530.01 |  |
| REPSOL | EUR | 95,314 | 742,114.80 | 0.03 |
| REPSOL SA-RTS | EUR | 95,314 | 41,299.56 |  |
| TELEFONICA | EUR | 232,004 | 985,320.99 | 0.03 |
| TELEFONICA DE ESPANA RTS | EUR | 232,004 | 40,623.90 |  |
| TOTAL SPAIN |  |  | 6,848,395.03 | 0.23 |
| UNITED STATES OF AMERICA |  |  |  |  |
| ALLIANCE DATA SYSTEMS | USD | 21,753 | 873,877.36 | 0.03 |
| AMERCO | USD | 1,112 | 299,190.03 | 0.01 |
| ARCHER DANIELS MID COM NPV | USD | 10 | 355.25 |  |
| ARROW ELECTRON.ORD | USD | 48 | 2,935.60 |  |
| AT AND T INC | USD | 74 | 1,991.74 |  |
| BAKER HUGHES A GE CO | USD | 27 | 369.97 |  |
| BORGWARNER INC | USD | 88 | 2,765.79 |  |
| CARDINAL HEALTH | USD | 8,548 | 397,204.40 | 0.01 |
| CENTENE CORP | USD | 13,653 | 772,513.15 | 0.03 |
| CENTERPOINT ENERGY INC | USD | 100 | 1,662.29 |  |
| CENTURYTEL INC | USD | 23 | 205.40 |  |
| CIGNA CORP | USD | 6,367 | 1,063,764.90 | 0.04 |
| COMCAST CORP CLASS A | USD | 48 | 1,665.89 |  |
| CONOCOPHILLIPS | USD | 68 | 2,544.06 |  |
| CVS | USD | 3,161 | 182,851.95 | 0.01 |
| DAVITA HEALTHCARE PARTNERS INC | USD | 20 | 1,409.25 |  |
| DEVON ENERGY | USD | 36,669 | 370,232.35 | 0.01 |
| DIAMONDBACK ENERGY | USD | 103 | 3,835.16 |  |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| DOW INC-W/I | USD | 83 | 3,012.14 |  |
| DUKE ENERGY CORP | USD | 18,267 | 1,299,337.25 | 0.04 |
| DUPONT DE NEMOURS INC-WI | USD | 12,044 | 569,734.87 | 0.02 |
| DXC TECHNOLOGY CO | USD | 101,474 | 1,490,736.77 | 0.05 |
| EASTMAN CHEMICAL CO | USD | 5,464 | 338,790.86 | 0.01 |
| EOG RESOURCES INC | USD | 20,398 | 920,057.59 | 0.03 |
| EXELON CORP | USD | 22,735 | 734,588.57 | 0.03 |
| FDX CORPORATION EX FEDERAL EXPRESS | USD | 81 | 10,112.47 |  |
| FORD MOTOR COMPANY | USD | 30 | 162.40 |  |
| FOX CORP- CLASS B - W/I | USD | 35 | 836.40 |  |
| GENERAL MOTORS CO | USD | 59 | 1,329.03 |  |
| HP ENTERPRISE | USD | 13 | 112.62 |  |
| INTEL CORP | USD | 8,370 | 445,868.41 | 0.02 |
| INTERNATIONAL PAPER CO | USD | 72 | 2,257.15 |  |
| INTERPUBLIC GROUP OF COS INC | USD | 20,117 | 307,356.74 | 0.01 |
| JM SMUCKER CO NEW | USD | 3,687 | 347,345.83 | 0.01 |
| KNIGHT SWIFT TRANSPORTATION HLDG | USD | 29 | 1,076.96 |  |
| KOHL'S CORP | USD | 22 | 406.84 |  |
| KROGER | USD | 21,708 | 654,245.47 | 0.02 |
| MANPOWER INC | USD | 4,763 | 291,551.66 | 0.01 |
| MARATHON | USD | 9,575 | 318,669.37 | 0.01 |
| MARATHON OIL CORP | USD | 78,101 | 425,569.27 | 0.01 |
| MCKESSON CORP | USD | 1,374 | 187,685.60 | 0.01 |
| MICRON TECHNOLOGY INC | USD | 34,134 | 1,565,760.30 | 0.06 |
| Molson Coors Beverage Co | USD | 12,133 | 371,179.17 | 0.01 |
| MYLAN NV | USD | 21,850 | 312,823.75 | 0.01 |
| NEWELL BRANDS INC | USD | 45 | 636.25 |  |
| OWENS CORNING INC | USD | 94 | 4,666.73 |  |
| PHILLIPS 66 | USD | 8,406 | 538,121.71 | 0.02 |
| PIONEER NATURAL RESOURCES | USD | 8,579 | 746,265.68 | 0.03 |
| PPL CORP | USD | 16,476 | 379,058.75 | 0.01 |
| PULTE GROUP | USD | 78 | 2,363.30 |  |
| SOUTHWEST AIRLINES | USD | 10,844 | 330,007.50 | 0.01 |
| TAPESTRY INC NPV | USD | 23,909 | 282,697.34 | 0.01 |
| THE KRAFT HEINZ COMPANY | USD | 94 | 2,668.98 |  |
| THE MOSAIC CO | USD | 29,025 | 323,289.63 | 0.01 |
| UNITED RENTALS INC | USD | 71 | 9,421.57 |  |
| UNIVERSAL HEALTH SERVICES | USD | 3,315 | 274,166.72 | 0.01 |
| VALERO ENERGY CORP | USD | 5,509 | 288,509.44 | 0.01 |
| VISTRA CORP | USD | 83 | 1,376.00 |  |
| WALGREENS BOOTS ALLIANCE | USD | 16 | 603.87 |  |
| WESTROCK CO | USD | 13,061 | 328,632.74 | 0.01 |
| TOTAL UNITED STATES OF AMERICA |  |  | 18,092,468.24 | 0.62 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FINLAND |  |  |  |  |
| NOKIA (AB) OYJ | EUR | 787,072 | 3,060,529.47 | 0.10 |
| TOTAL FINLAND |  |  | 3,060,529.47 | 0.10 |
| FRANCE |  |  |  |  |
| ACCOR | EUR | 67,837 | 1,642,333.77 | 0.06 |
| AIRBUS SE | EUR | 2,994 | 190,178.88 | 0.01 |
| ALSTOM | EUR | 30,987 | 1,283,171.67 | 0.04 |
| ARKEMA | EUR | 12,092 | 1,029,512.88 | 0.04 |
| ATOS | EUR | 22,555 | 1,711,924.50 | 0.06 |
| AXA | EUR | 53,506 | 995,853.67 | 0.03 |
| BNP PARIBAS | EUR | 47,438 | 1,677,882.06 | 0.06 |
| BOUYGUES | EUR | 36,229 | 1,101,723.89 | 0.04 |
| CAPGEMINI SE | EUR | 53,263 | 5,430,162.85 | 0.19 |
| CARREFOUR | EUR | 457 | 6,286.04 |  |
| CARREFOUR | EUR | 49 | 674.00 |  |
| COVIVIO SA | EUR | 2,283 | 147,253.50 | 0.01 |
| DANONE | EUR | 65,345 | 4,022,638.20 | 0.14 |
| DBV TECHNOLOGIES | EUR | 82 | 645.75 |  |
| EDF | EUR | 66 | 541.86 |  |
| ELIS | EUR | 29,248 | 303,886.72 | 0.01 |
| ENGIE SA | EUR | 76 | 836.00 |  |
| FAURECIA EX BERTRAND FAURE | EUR | 40,752 | 1,416,947.04 | 0.05 |
| IMERYS EX IMETAL | EUR | 1,426 | 43,264.84 |  |
| IMERYS EX IMETAL | EUR | 648 | 19,660.32 |  |
| INGENICO | EUR | 92 | 13,064.00 |  |
| IPSEN | EUR | 13,086 | 989,955.90 | 0.03 |
| LAGARDERE | EUR | 22,613 | 286,506.71 | 0.01 |
| L'OREAL | EUR | 14,320 | 4,091,224.00 | 0.14 |
| LVMH (LOUIS VUITTON - MOET HENNESSY) | EUR | 13,481 | 5,264,330.50 | 0.18 |
| ORANGE | EUR | 867 | 9,229.22 |  |
| PERNOD RICARD | EUR | 85 | 11,904.25 |  |
| PEUGEOT | EUR | 119,024 | 1,723,467.52 | 0.06 |
| PUBLICIS GROUPE SA | EUR | 20 | 576.20 |  |
| REMY COINTREAU | EUR | 35 | 4,242.00 |  |
| RENAULT SA | EUR | 12 | 270.96 |  |
| REXEL | EUR | 34,815 | 354,068.55 | 0.01 |
| SAFRAN SA | EUR | 10,376 | 925,746.72 | 0.03 |
| SAFRAN SA PREF | EUR | 6,259 | 558,427.98 | 0.02 |
| SAINT-GOBAIN | EUR | 14,027 | 449,565.35 | 0.02 |
| SANOFI | EUR | 62,094 | 5,628,821.10 | 0.19 |
| SCHNEIDER ELECTRIC SA | EUR | 60,157 | 5,948,324.16 | 0.19 |
| SOCIETE GENERALE SA | EUR | 51,652 | 764,449.60 | 0.03 |
| TOTAL | EUR | 53,807 | 1,828,092.83 | 0.06 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL RTS 10-07-20 | EUR | 53,807 |  |  |
| UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD | EUR | 57 | 2,859.12 |  |
| VEOLIA ENVIRONNEMENT | EUR | 37,432 | 749,388.64 | 0.03 |
| VINCI (EX SGE) | EUR | 62,715 | 5,142,630.00 | 0.18 |
| VINCI RTS 09-07-20 | EUR | 65,091 |  |  |
| VIVENDI | EUR | 91 | 2,078.44 |  |
| TOTAL FRANCE |  |  | 55,774,602.19 | 1.92 |
| ISLE OF MAN |  |  |  |  |
| GVC HOLDINGS PLC | GBP | 47,949 | 390,660.39 | 0.01 |
| TOTAL ISLE OF MAN |  |  | 390,660.39 | 0.01 |
| IRELAND |  |  |  |  |
| CRH PLC | EUR | 1,045 | 31,872.50 |  |
| KERRY GROUP | EUR | 16,682 | 1,840,024.60 | 0.06 |
| PERRIGO CO | USD | 6,427 | 316,271.46 | 0.01 |
| RYANAIR HOLDINGS PLC | EUR | 183,423 | 1,954,372.07 | 0.07 |
| TOTAL IRELAND |  |  | 4,142,540.63 | 0.14 |
| ITALY |  |  |  |  |
| ENEL SPA | EUR | 17 | 130.53 |  |
| ENI SPA | EUR | 39,105 | 332,001.45 | 0.01 |
| LEONARDO SPA | EUR | 89,706 | 529,265.40 | 0.02 |
| MONCLER SPA | EUR | 66,997 | 2,280,577.88 | 0.08 |
| NEXI SPA | EUR | 227,504 | 3,503,561.60 | 0.12 |
| SALVATORE FERRAGAMO | EUR | 46 | 554.30 |  |
| TELECOM ITALIA ORD SPA | EUR | 953,390 | 333,400.48 | 0.01 |
| TOTAL ITALY |  |  | 6,979,491.64 | 0.24 |
| JERSEY |  |  |  |  |
| WPP PLC | GBP | 83 | 575.97 |  |
| TOTAL JERSEY |  |  | 575.97 |  |
| LIBERIA |  |  |  |  |
| ROYAL CARIBBEAN CRUISES | USD | 7,116 | 318,688.33 | 0.01 |
| TOTAL LIBERIA |  |  | 318,688.33 | 0.01 |
| LUXEMBOURG |  |  |  |  |
| ARCELORMITTAL | EUR | 47 | 440.39 |  |
| EUROFINS SCIENTIFIC | EUR | 41 | 22,902.60 |  |
| XEROX HOLDINGS CORP | USD | 30,731 | 418,356.40 | 0.02 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 441,699.39 | 0.02 |
| NORWAY |  |  |  |  |
| EQUINOR ASA | NOK | 16,929 | 213,428.83 | 0.01 |
| MOWI ASA | NOK | 26,096 | 439,910.88 | 0.01 |
| NORSK HYDRO ASA | NOK | 139,542 | 342,190.21 | 0.01 |
| TOTAL NORWAY |  |  | 995,529.92 | 0.03 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| NETHERLANDS |  |  |  |  |
| ABN AMRO GROUP GDR | EUR | 7,138 | 54,719.91 |  |
| AKZO NOBEL | EUR | 57,801 | 4,609,051.74 | 0.17 |
| ASML HOLDING NV | EUR | 8,739 | 2,856,779.10 | 0.10 |
| FIAT INVESTMENTS NV | EUR | 207,685 | 1,857,534.64 | 0.06 |
| HEINEKEN | EUR | 15,700 | 1,288,342.00 | 0.04 |
| ING GROEP NV | EUR | 473,913 | 2,937,312.77 | 0.10 |
| KONINKLIJKE DSM | EUR | 11,152 | 1,373,926.40 | 0.05 |
| KONINKLIJKE KPN NV | EUR | 38,155 | 90,045.80 |  |
| LYONDELLBASELL INDUSTRIES A | USD | 7,870 | 460,505.19 | 0.02 |
| QIAGEN | EUR | 45,739 | 1,753,633.26 | 0.06 |
| ROYAL PHILIPS | EUR | 36,819 | 1,528,724.88 | 0.05 |
| STMICROELECTRONICS NV | EUR | 65,063 | 1,575,825.86 | 0.05 |
| TOTAL NETHERLANDS |  |  | 20,386,401.55 | 0.70 |
| UNITED KINGDOM |  |  |  |  |
| ANGLO AMERICAN | GBP | 46 | 946.01 |  |
| ANTOFAGASTA PLC | GBP | 98 | 1,010.84 |  |
| ASSOCIATE BRITISH FOOD | GBP | 20,724 | 436,594.72 | 0.01 |
| ASTRAZENECA PLC | GBP | 17,946 | 1,662,522.18 | 0.06 |
| AVIVA PLC | GBP | 99,854 | 300,550.65 | 0.01 |
| BELLWAY | GBP | 10,615 | 297,313.42 | 0.01 |
| BP PLC | GBP | 312,810 | 1,057,153.27 | 0.04 |
| BT GROUP PLC | GBP | 523,263 | 656,525.25 | 0.02 |
| BURBERRY GROUP PLC | GBP | 60 | 1,055.78 |  |
| CENTRICA PLC | GBP | 68 | 28.83 |  |
| CINWORLD GROUP PLC | GBP | 10 | 6.66 |  |
| CRODA INTERNATIONAL PLC | GBP | 22 | 1,272.08 |  |
| EASYJET | GBP | 52 | 389.00 |  |
| GLAXOSMITHKLINE PLC | GBP | 149,299 | 2,688,038.98 | 0.10 |
| HSBC HOLDINGS PLC | GBP | 4,255 | 17,722.15 |  |
| INCHCAPE | GBP | 57,135 | 307,988.45 | 0.01 |
| INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP PLC | GBP | 675 | 26,487.62 |  |
| KINGFISHER PLC NEW | GBP | 64,326 | 156,250.62 | 0.01 |
| LINDE PLC | EUR | 91 | 17,126.20 |  |
| LONDON STOCK EXCHANGE | GBP | 22,236 | 2,044,537.82 | 0.07 |
| MARKS & SPENCER PLC NEW | GBP | 10 | 10.89 |  |
| MEGGITT | GBP | 27,875 | 90,248.77 |  |
| MICRO FOCUS INTERNATIONAL | GBP | 67,804 | 322,236.83 | 0.01 |
| MORRISON SUPERMAEKETS | GBP | 61,100 | 128,081.46 |  |
| NIELSEN HOLDINGS PLC | USD | 24,852 | 328,808.01 | 0.01 |
| PEARSON ORD | GBP | 18 | 114.02 |  |
| PRUDENTIAL PLC | GBP | 29,031 | 389,155.93 | 0.01 |
| RECKITT BENCKISER PLC | GBP | 17,002 | 1,390,086.51 | 0.05 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| RIO TINTO PLC | GBP | 42,239 | 2,113,808.70 | 0.07 |
| ROYAL DUTCH SHELL - A | GBP | 193,034 | 2,733,055.64 | 0.10 |
| ROYAL DUTCH SHELL RTS 02.06.2020 | EUR | 186,414 |  |  |
| SAINSBURY J. PLC | GBP | 80 | 183.67 |  |
| SMITH & NEPHEW PLC | GBP | 107,899 | 1,787,040.10 | 0.06 |
| TESCO PLC | GBP | 363,540 | 912,249.44 | 0.03 |
| UNILEVER PLC | GBP | 91 | 4,359.79 |  |
| WEIR GROUP (THE) | GBP | 41,058 | 480,365.05 | 0.02 |
| TOTAL UNITED KINGDOM |  |  | 20,353,325.34 | 0.70 |
| SINGAPORE |  |  |  |  |
| FLEXTRONICS INTL LTD | USD | 56,821 | 518,555.18 | 0.02 |
| TOTAL SINGAPORE |  |  | 518,555.18 | 0.02 |
| SWEDEN |  |  |  |  |
| TRELLEBORG AB B | SEK | 29,165 | 378,080.30 | 0.01 |
| VOLVO AB-B- | SEK | 24,682 | 344,142.18 | 0.01 |
| TOTAL SWEDEN |  |  | 722,222.48 | 0.02 |
| SWITZERLAND |  |  |  |  |
| BARRY CALLEBAUT AG | CHF | 116 | 196,957.48 | 0.01 |
| CHOCOLADEFABRIKEN LINDT UND SPRUNGLI AG | CHF | 20 | 146,582.10 | 0.01 |
| CLARIANT AG NAMEN | CHF | 14,200 | 248,308.20 | 0.01 |
| COCACOLA HBC SA | GBP | 27,446 | 612,326.60 | 0.02 |
| LONZA GROUP NOM. | CHF | 67 | 31,490.16 |  |
| NOVARTIS AG NOMINATIF | CHF | 44,933 | 3,479,800.67 | 0.11 |
| TEMENOS AG - REG | CHF | 3,600 | 497,758.99 | 0.02 |
| TOTAL SWITZERLAND |  |  | 5,213,224.20 | 0.18 |
| TOTAL Equities & similar securities traded on regulated or similar markets |  |  | 191,163,871.68 | 6.54 |
| Equities and related securities not traded on a regulated market or related market |  |  |  |  |
| FRANCE |  |  |  |  |
| ARCADO FINANCE | EUR | 1,327,676 | 1,261,203.25 | 0.04 |
| ARMOR | EUR | 21,305 | 52,623.35 |  |
| ARMOR PREF.3 | EUR | 600,143 | 1,482,353.21 | 0.05 |
| CROSSCALL | EUR | 6,038 | 800,994.26 | 0.03 |
| DIGIT RE PFD | EUR | 489,449 | 503,180.74 | 0.02 |
| FINANCIERE AQUILA | EUR | 436,248 | 427,523.04 | 0.01 |
| FINANCIERE AQUILA | EUR | 100,292 | 100,292.00 |  |
| FINANCIERE HMY ACTION ORDINAIRE NOUVELLE | EUR | 327,002 | 1,069,369.46 | 0.04 |
| FINANCIERE HMY ADP 1 | EUR | 2,210,243 | 2,663,585.94 | 0.09 |
| FITNESSEA ADP | EUR | 520,250 | 593,679.13 | 0.02 |
| FONDASOL ALLIANCE | EUR | 681,000 | 799,205.94 | 0.03 |
| GROUPE LT | EUR | 5,846,370 | 797,895.04 | 0.03 |
| RCF SONICA | EUR | 4,732,955 | 8,574,931.22 | 0.30 |
| SNADEC PREMIUM | EUR | 783.512 | 783,512.00 | 0.03 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TIGER FINCO AO | EUR | 923 | 923.00 |  |
| TIGER NEWCO ADP B | EUR | 1,476 | 7,380.00 |  |
| TIGER NEWCO AO | EUR | 2,645,320 | 2,645,320.00 | 0.09 |
| UMANIS | EUR | 2,658,649 | 2,728,808.00 | 0.09 |
| VIVALTO VIE | EUR | 2,618,283 | 2,618,283.00 | 0.09 |
| 2A SOFTWARE AO | EUR | 1,507,072 | 4,434,603.07 | 0.15 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 32,345,665.65 | 1.11 |
| TOTAL Equities & rel. secs. not traded on regul. or rel. mkt. |  |  | 32,345,665.65 | 1.11 |
| TOTAL Equities and similar securities |  |  | 223,509,537.33 | 7.65 |
| Bonds and related securities |  |  |  |  |
| Bonds and similar securities traded on a regulated or similar market |  |  |  |  |
| GERMANY |  |  |  |  |
| ALLIANZ SE 2.121% 08-07-50 | EUR | 700,000 | 714,278.33 | 0.02 |
| BAYER AG 3.75% 01-07-74 | EUR | 2,000,000 | 2,076,293.10 | 0.07 |
| BAYER 2.375% 12-05-79 | EUR | 400,000 | 390,915.97 | 0.01 |
| BAYER 3.125% 12-11-79 | EUR | 1,500,000 | 1,521,293.42 | 0.05 |
| BERT AG 3.0% 23-04-75 | EUR | 3,500,000 | 3,476,592.30 | 0.12 |
| BERTELSMANN 2.625% 08/22 | EUR | 1,000,000 | 1,078,456.57 | 0.04 |
| CMZB FRANCFORT 0.875% 22-01-27 | EUR | 1,700,000 | 1,639,952.75 | 0.06 |
| CMZB FRANCFORT 4.0% 05-12-30 | EUR | 800,000 | 807,577.28 | 0.03 |
| CMZB FRANCFORT 6.125% PERP | EUR | 800,000 | 765,166.72 | 0.03 |
| COMMERZBANK AG 8.125% 19/09/2023 | USD | 1,100,000 | 1,141,596.14 | 0.04 |
| COVESTRO AG 1.375% 12-06-30 | EUR | 1,400,000 | 1,397,631.05 | 0.05 |
| DAIMLER 2.625% 07-04-25 EMTN | EUR | 3,300,000 | 3,539,170.31 | 0.12 |
| DEUTSCHE BOERSE 1.25% 16-06-47 | EUR | 2,700,000 | 2,699,192.42 | 0.09 |
| DVB BA 0.875% 09-04-21 EMTN | EUR | 100,000 | 100,453.16 |  |
| DVB BANK SE 1.0% 25-04-22 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,001,601.27 | 0.03 |
| ENBW ENERGIE BADENWUERTTEMB 1.625% 05-08-79 | EUR | 500,000 | 494,173.48 | 0.02 |
| EON SE 0.0% 28-08-24 EMTN | EUR | 450,000 | 445,220.83 | 0.02 |
| EVONIK INDUSTRIES 2.125% 07-07-77 | EUR | 1,000,000 | 999,497.17 | 0.03 |
| HANNOVER RUCKVERSICHERUNGS AKTIENGESELLS 1.75% 08-10-40 | EUR | 1,100,000 |  |  |
|  |  | 1,093,276.29 | 0.04 |
| HANNOVER RUCKVERSICHERUNGS AKTIENGESELLS 3.375% PERP | EUR | 1,500,000 |  |  |
|  |  | 1,621,351.91 | 0.06 |
| INFINEON TECHNOLOGIES AG 0.75% 24-06-23 | EUR | 400,000 | 401,972.00 | 0.01 |
| INFINEON TECHNOLOGIES AG 1.125% 24-06-26 | EUR | 1,600,000 | 1,604,873.11 | 0.05 |
| INFINEON TECHNOLOGIES AG 2.875% PERP | EUR | 3,500,000 | 3,447,413.74 | 0.12 |
| LANXE 2.625% 21 -11 -22 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,072,970.42 | 0.04 |
| LANXESS FINANCE 4.5% 06-12-76 | EUR | 508,000 | 531,860.66 | 0.02 |
| MERCK FINANCIAL SERVICES 0.005% 15-12-23 | EUR | 400,000 | 398,576.85 | 0.01 |
| MERCK KGAA 1.625% 25-06-79 | EUR | 2,700,000 | 2,716,362.47 | 0.09 |
| MERCK KGAA 2.875% 25-06-79 | EUR | 500,000 | 522,869.58 | 0.02 |
| SCHAEFFLER AG 1.125% 26-03-22 | EUR | 300,000 | 293,279.86 | 0.01 |
| TLG IMMOBILIEN AG 0.375% 23-09-22 | EUR | 600,000 | 591,869.62 | 0.02 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| VOLKSWAGEN BANK 1.875% 31-01-24 | EUR | 5,500,000 | 5,678,228.24 | 0.19 |
| VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES AG 0.625% 01-04-22 | EUR | 700,000 | 697,002.12 | 0.02 |
| VOLKSWAGEN LEASING GMBH | EUR | 1,000,000 | 1,048,633.11 | 0.04 |
| VOLKSWAGEN LEASING 0.25% 16-02-21 | EUR | 850,000 | 850,177.65 | 0.03 |
| VOLKSWAGEN LEASING 0.5% 20-06-22 | EUR | 5,000,000 | 4,949,600.52 | 0.17 |
| TOTAL GERMANY |  |  | 51,809,380.42 | 1.77 |
| SAUDI ARABIA |  |  |  |  |
| SAUDI INTL BOND 3.75% 21-01-55 | USD | 700,000 | 646,987.12 | 0.02 |
| SAUDI INTL BOND 4.5% 22-04-60 | USD | 1,000,000 | 1,034,242.98 | 0.04 |
| TOTAL SAUDI ARABIA |  |  | 1,681,230.10 | 0.06 |
| AUSTRALIA |  |  |  |  |
| BHP BILL FINA 5.625% 22-10-79 | EUR | 800,000 | 960,283.52 | 0.03 |
| TOYOTA FINANCE AUSTRALIA 0.0% 09-04-21 | EUR | 500,000 | 499,092.82 | 0.02 |
| TOTAL AUSTRALIA |  |  | 1,459,376.34 | 0.05 |
| AUSTRIA |  |  |  |  |
| ERSTE GR BK 3.375% PERP EMTN | EUR | 200,000 | 172,103.73 | 0.01 |
| ERSTE GR BK 5.125% PERP EMTN | EUR | 800,000 | 790,755.01 | 0.03 |
| OMV AG 6.25% PERP | EUR | 1,300,000 | 1,573,583.15 | 0.05 |
| RAIFFEISEN BANK INTL AG 1.5% 12-03-30 | EUR | 1,000,000 | 953,749.19 | 0.03 |
| UNIQ VERS AG 6.0% 27-07-46 | EUR | 1,200,000 | 1,450,026.84 | 0.05 |
| TOTAL AUSTRIA |  |  | 4,940,217.92 | 0.17 |
| BELGIUM |  |  |  |  |
| ANHE 0.875% 17-03-22 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,015,468.55 | 0.03 |
| ANHEUSER INBEV SANV 2.125% 02-12-27 | EUR | 3,000,000 | 3,269,657.09 | 0.12 |
| CCBGBB 1 10/26/24 | EUR | 2,600,000 | 2,664,408.81 | 0.09 |
| ELIA TRANSMISSION BELGIUM NV 0.875% 28-04-30 | EUR | 1,400,000 | 1,434,704.47 | 0.05 |
| KBC GROUPE SA FIX PERP EMTN | EUR | 1,400,000 | 1,440,673.09 | 0.05 |
| KBC GROUPE 0.5% 03-12-29 EMTN | EUR | 2,800,000 | 2,719,700.55 | 0.09 |
| KBC GROUPE 1.125% 25-01-24 | EUR | 2,000,000 | 2,065,993.25 | 0.07 |
| TOTAL BELGIUM |  |  | 14,610,605.81 | 0.50 |
| BRAZIL |  |  |  |  |
| BRAZ GOVE INT 6.0% 07-04-26 | USD | 7,000,000 | 7,171,995.43 | 0.25 |
| BRAZIL 5 01/27/45 | USD | 5,000,000 | 4,389,831.18 | 0.15 |
| BRAZILIAN GOVERNMENT INTL BOND 4.75% 14-01-50 | USD | 1,344,000 | 1,159,480.96 | 0.04 |
| TOTAL BRAZIL |  |  | 12,721,307.57 | 0.44 |
| BULGARIA |  |  |  |  |
| BULG GOV 2.625% 26-03-27 EMTN | EUR | 13,000,000 | 15,233,698.29 | 0.52 |
| TOTAL BULGARIA |  |  | 15,233,698.29 | 0.52 |
| CANADA |  |  |  |  |
| MGCN 1 1/2 09/25/27 | EUR | 2,000,000 | 2,064,411.27 | 0.07 |
| TRANSCANADA PIPELINES 4.25% 15-05-28 | USD | 670,000 | 689,592.66 | 0.02 |
| TOTAL CANADA |  |  | 2,754,003.93 | 0.09 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CHILE |  |  |  |  |
| EMPRESA DE TRANSPORTE DE PASAJEROS METRO 4.7% 07-05-50 | USD | 1,000,000 |  |  |
|  |  | 1,024,502.52 | 0.04 |
| TOTAL CHILE |  |  | 1,024,502.52 | 0.04 |
| COLOMBIA |  |  |  |  |
| COLOMBIA GOVERNMENT INTL BOND 4.125% 15-05-51 | USD | 600,000 | 540,105.95 | 0.02 |
| COLOMBIA GOVERNMENT INTL BOND 4.5% 15-03-29 | USD | 200,000 | 197,594.27 | 0.01 |
| COLOMBIA 4% 26/02/24 | USD | 12,000,000 | 11,426,096.25 | 0.39 |
| TOTAL COLOMBIA |  |  | 12,163,796.47 | 0.42 |
| CROATIA |  |  |  |  |
| CROATIA GOVERNMENT INTERNATIONAL BOND 3.875% 30-05-22 | EUR | 16,000,000 | 17,095,654.79 | 0.59 |
| CROATIA GOVERNMENT INTL BOND 1.125% 19-06-29 | EUR | 1,200,000 | 1,193,226.82 | 0.04 |
| CROATIA GOVERNMENT INTL BOND 1.5% 17-06-31 | EUR | 700,000 | 700,239.01 | 0.02 |
| CROATIA GOVERNMENT INTL BOND 2.75% 27-01-30 | EUR | 3,000,000 | 3,414,814.34 | 0.12 |
| TOTAL CROATIA |  |  | 22,403,934.96 | 0.77 |
| DENMARK |  |  |  |  |
| DANS 0.5% 06-05-21 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,005,727.57 | 0.03 |
| DANSKE BANK AS 6.125% HYB FIX/VAR PERP | USD | 1,000,000 | 900,952.97 | 0.03 |
| DANSKE BK 2.5% 21-06-29 EMTN | EUR | 1,200,000 | 1,228,790.95 | 0.04 |
| DANSKE BK 3.244% 20-12-25 | USD | 1,200,000 | 1,111,209.96 | 0.04 |
| DSVDC 0 3/8 02/26/27 | EUR | 2,000,000 | 1,903,551.16 | 0.07 |
| ISS GLOB 1.125% 07-01-21 EMTN | EUR | 442,000 | 445,348.06 | 0.02 |
| ISS GLOB 2.125% 02-12-24 EMTN | EUR | 4,000,000 | 4,213,489.21 | 0.14 |
| ISS GLOBAL AS 0.875% 18-06-26 | EUR | 2,200,000 | 2,137,564.39 | 0.07 |
| NYKREDIT REALKREDIT AS 0.625% 17-01-25 | EUR | 2,200,000 | 2,162,794.49 | 0.07 |
| NYKREDIT 0.25% 20-01-23 EMTN | EUR | 300,000 | 296,597.34 | 0.01 |
| ORSTED 2.25% 24-11 -17 | EUR | 1,600,000 | 1,656,653.78 | 0.06 |
| TOTAL DENMARK |  |  | 17,062,679.88 | 0.58 |
| SPAIN |  |  |  |  |
| ABERTIS INFRA 2.375% 27-09-27 | EUR | 2,600,000 | 2,698,810.32 | 0.09 |
| AMAD CAP 1.625% 17-11-21 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,018,937.62 | 0.03 |
| AMADEUS CM E3R+0.45% 18-03-22 | EUR | 500,000 | 490,246.19 | 0.02 |
| BANCO NTANDER 1.375% 05-01-26 | EUR | 5,000,000 | 5,104,325.46 | 0.17 |
| BANCO NTANDER 2.746% 28-05-25 | USD | 5,000,000 | 4,621,072.76 | 0.16 |
| BANCO NTANDER 4.25% 11-04-27 | USD | 400,000 | 397,772.09 | 0.01 |
| BANCO NTANDER 4.375% PERP | EUR | 3,000,000 | 2,751,966.82 | 0.09 |
| BANCO NTANDER 4.379% 12-04-28 | USD | 1,000,000 | 1,007,252.74 | 0.03 |
| BANKIA 0.875% 25-03-24 | EUR | 200,000 | 199,547.82 | 0.01 |
| BANKIA 1.0% 25-06-24 EMTN | EUR | 900,000 | 866,897.73 | 0.03 |
| BBVA 1.125% 28-02-24 EMTN | EUR | 3,300,000 | 3,333,426.67 | 0.11 |
| BBVA 5.875% PERP | EUR | 2,400,000 | 2,344,516.76 | 0.08 |
| BBVA 6.0% PERP | EUR | 1,000,000 | 989,127.46 | 0.03 |
| CAIXABANK SA 6.75% PERP | EUR | 1,200,000 | 1,209,931.91 | 0.04 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FERR EMIS 0.375% 14-09-22 | EUR | 200,000 | 200,199.57 | 0.01 |
| MAPFRE SA 4.375% 31-03-47 | EUR | 1,300,000 | 1,429,895.30 | 0.05 |
| SPAIN GOVERNMENT BOND 1.4% 30-07-28 | EUR | 36,000,000 | 39,857,722.62 | 1.36 |
| SPAIN GOVERNMENT BOND 2.7% 31-10-48 | EUR | 21,500,000 | 29,440,676.07 | 1.01 |
| SPGB 0 1/2 04/30/30 | EUR | 47,000,000 | 47,516,436.64 | 1.64 |
| TELEFONICA EMISIONES SAU 1.957% 01-07-39 | EUR | 1,000,000 | 1,055,403.40 | 0.04 |
| TELEFONICA EMISIONES SAU 4.103% 08-03-27 | USD | 3,000,000 | 3,086,380.59 | 0.11 |
| TELEFONICA 4.57% 27/04/2023 | USD | 1,700,000 | 1,675,967.32 | 0.06 |
| TOTAL SPAIN |  |  | 151,296,513.86 | 5.18 |
| UNITED STATES OF AMERICA |  |  |  |  |
| AAPL 3 1/4 02/23/26 | USD | 992,000 | 1,002,901.15 | 0.03 |
| ABBOTT LABORATORIES 3.75% 30-11-26 | USD | 600,000 | 623,963.95 | 0.02 |
| ABBVIE 2.125% 17-11-28 | EUR | 1,000,000 | 1,122,380.66 | 0.04 |
| ABBVIE 2.95% 21-11-26 | USD | 1,660,000 | 1,611,907.81 | 0.06 |
| ABBVIE 3.25% 01-10-22 | USD | 500,000 | 469,965.09 | 0.02 |
| ABBVIE 3.6% 14-05-25 | USD | 900,000 | 890,405.37 | 0.03 |
| ACE INA 0.875% 15-06-27 | EUR | 2,000,000 | 2,020,335.19 | 0.07 |
| AIG 1 1/2 06/08/23 | EUR | 4,500,000 | 4,645,604.53 | 0.16 |
| AIR PRODUCTS 0.8% 05-05-32 | EUR | 1,100,000 | 1,110,785.68 | 0.04 |
| ALTRIA GROUP 1.0% 15-02-23 | EUR | 1,100,000 | 1,114,885.04 | 0.04 |
| AMER HESS COR 4.3% 01-04-27 | USD | 400,000 | 373,096.89 | 0.01 |
| AMERICAN HONDA FIN 1.95% 18-10-24 | EUR | 1,400,000 | 1,483,706.14 | 0.05 |
| AMEX CREDIT 0.625% 22-11-21 | EUR | 1,000,000 | 1,010,129.03 | 0.03 |
| AMGEN 2.2% 21-02-27 | USD | 2,700,000 | 2,549,114.21 | 0.09 |
| ANHEUSERBUSCH COS LLC ANHEUSERBUSCH 3.65% 01-02-26 | USD | 900,000 | 912,014.74 | 0.03 |
| ARCHER DANIELS MIDLAND 1.0% 12-09-25 | EUR | 2,050,000 | 2,128,759.44 | 0.07 |
| AT & T 3.50% 12/25 | EUR | 5,000,000 | 5,802,738.43 | 0.21 |
| AT AND T INC 1.8% 05-09-26 | EUR | 5,000,000 | 5,308,177.25 | 0.18 |
| AT T 2.3% 01-06-27 | USD | 400,000 | 369,899.16 | 0.01 |
| AT T 3.4% 15-05-25 | USD | 1,500,000 | 1,473,577.78 | 0.05 |
| AT T 4.35% 01-03-29 | USD | 800,000 | 840,405.55 | 0.03 |
| AVGO 3 7/8 01 /15/27 | USD | 850,000 | 832,473.98 | 0.03 |
| BK AMERICA FIX 07-02-25 EMTN | EUR | 10,000,000 | 10,360,346.79 | 0.36 |
| BK AMERICA 0.58% 08-08-29 EMTN | EUR | 800,000 | 781,142.88 | 0.03 |
| BK AMERICA 0.808% 09-05-26 | EUR | 3,000,000 | 3,026,572.22 | 0.10 |
| BK AMERICA 3.366% 23-01-26 | USD | 1,250,000 | 1,233,283.26 | 0.04 |
| BK AMERICA 3.559% 23-04-27 | USD | 1,200,000 | 1,202,203.93 | 0.04 |
| BK AMERICA 3.864% 23-07-24 | USD | 1,500,000 | 1,473,445.82 | 0.05 |
| BMW US LLC 3.8% 06-04-23 | USD | 3,000,000 | 2,893,444.99 | 0.10 |
| BMW US LLC 3.9% 09-04-25 | USD | 1,650,000 | 1,645,708.89 | 0.06 |
| BOEING 3.1% 01-05-26 | USD | 700,000 | 640,229.13 | 0.02 |
| BOSTON SCIENTIFIC CORPORATION 1.9% 01-06-25 | USD | 220,000 | 203,368.85 | 0.01 |
| BROADCOM 4.7% 15-04-25 | USD | 600,000 | 607,708.69 | 0.02 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CELANESE US HOLDINGS LLC 2.125% 01-03-27 | EUR | 1,000,000 | 1,003,794.47 | 0.03 |
| CENTERPOINT ENERGY 3.85% 01-02-24 | USD | 320,000 | 316,172.80 | 0.01 |
| CHARTER COMMUNICATIONS OPERATING LLC C 2.8% 01-04-31 | USD | 150,000 | 136,556.03 |  |
| CHARTER COMMUNICATIONS OPERATING LLC C 4.908% 23-07-25 | USD | 1,000,000 | 1,040,535.62 | 0.04 |
| CIGNA CORPORATION 4.125% 15-11-25 | USD | 680,000 | 698,670.50 | 0.02 |
| CIGNA CORPORATION 4.5% 25-02-26 | USD | 400,000 | 420,509.84 | 0.01 |
| CITIGROUP 0.5% 08-10-27 EMTN | EUR | 2,800,000 | 2,741,921.87 | 0.09 |
| CITIGROUP 0.5% 29-01-22 EMTN | EUR | 400,000 | 403,077.56 | 0.01 |
| CITIGROUP 1.5% 24-07-26 EMTN | EUR | 5,500,000 | 5,776,561.51 | 0.20 |
| CITIGROUP 3.106% 08-04-26 | USD | 2,650,000 | 2,554,588.87 | 0.09 |
| CITIGROUP 3.352% 24-04-25 | USD | 4,300,000 | 4,163,937.05 | 0.14 |
| COMCAST 0.25% 20-05-27 | EUR | 2,400,000 | 2,360,672.02 | 0.08 |
| COMCAST 1.95% 15-01-31 | USD | 650,000 | 590,422.23 | 0.02 |
| COMCAST 3.95% 15-10-25 | USD | 600,000 | 616,845.80 | 0.02 |
| CONAGRA BRANDS 4.3% 01-05-24 | USD | 500,000 | 497,548.24 | 0.02 |
| CONAGRA BRANDS 4.6% 01-11-25 | USD | 500,000 | 516,999.77 | 0.02 |
| CRH AMER INC 3.875% 18-05-25 | USD | 718,000 | 709,198.92 | 0.02 |
| CVS HEALTH 4.1 % 25-03-25 | USD | 1,200,000 | 1,220,770.13 | 0.04 |
| DIAM 1 FIND 2 6.02% 15-06-26 | USD | 1,395,000 | 1,427,799.49 | 0.05 |
| DIGITAL EURO FIN 1.125% 09-04-28 | EUR | 1,650,000 | 1,660,553.19 | 0.06 |
| DISCOVERY COMMUNICATIONS LLC 4.125% 15-05-29 | USD | 300,000 | 305,943.22 | 0.01 |
| DOLLAR GENERAL 3.5% 03-04-30 | USD | 250,000 | 252,051.01 | 0.01 |
| DOW CHEMICAL COMPANY 0.5% 15-03-27 | EUR | 3,000,000 | 2,849,649.16 | 0.10 |
| DUKE ENERGY 3.95% 10/23 | USD | 1,440,000 | 1,414,334.02 | 0.05 |
| EATON CAPITAL UN 0.021% 14-05-21 | EUR | 900,000 | 897,856.97 | 0.03 |
| ETP 3.6 02/01/23 | USD | 1,600,000 | 1,500,175.70 | 0.05 |
| EXELON GENERATION CO LLC 3.25% 01-06-25 | USD | 550,000 | 530,912.51 | 0.02 |
| EXXON MOBIL 0.835% 26/06/2032 | EUR | 6,000,000 | 5,917,447.26 | 0.21 |
| FEDEX 0.45% 05-08-25 | EUR | 1,632,000 | 1,593,460.67 | 0.05 |
| FEDEX 0.7% 13-05-22 | EUR | 270,000 | 271,697.06 | 0.01 |
| FIDELITY NATL INFORMATION SCES 1.5% 21-05-27 | EUR | 3,300,000 | 3,421,082.34 | 0.12 |
| FORD MOTOR CREDIT 1.744% 19-07-24 | EUR | 2,400,000 | 2,185,653.69 | 0.07 |
| GE 0.875% 17-05-25 | EUR | 1,350,000 | 1,306,230.66 | 0.04 |
| GE 1 7/8 05/28/27 | EUR | 3,000,000 | 2,978,295.44 | 0.10 |
| GENERAL MOTORS FINANCIAL 2.9% 26-02-25 | USD | 750,000 | 675,990.12 | 0.02 |
| GENERAL MOTORS FINANCIAL 3.95% 13-04-24 | USD | 1,322,000 | 1,227,708.45 | 0.04 |
| GOLD SACH GR E3R+0.55% 21-04-23 | EUR | 1,100,000 | 1,087,074.68 | 0.04 |
| GOLD SACH GR 1.25% 01-05-25 | EUR | 804,000 | 817,433.19 | 0.03 |
| GOLD SACH GR 1.375% 15-05-24 | EUR | 1,850,000 | 1,889,159.11 | 0.06 |
| GOLD SACH GR 3.272% 29-09-25 | USD | 2,500,000 | 2,415,892.21 | 0.08 |
| GOLD SACH GR 3.375% 27-03-25 | EUR | 5,000,000 | 5,627,012.54 | 0.19 |
| HOME DEPOT 2.95% 15-06-29 | USD | 600,000 | 601,229.67 | 0.02 |
| HONEYWELL INTL 0.0% 10-03-24 | EUR | 1,400,000 | 1,384,341.55 | 0.05 |
| IBM INTL BUSINESS MACHINES 0.375% 31-01-23 | EUR | 500,000 | 503,287.92 | 0.02 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| IBM INTL BUSINESS MACHINES 1.7% 15-05-27 | USD | 2,000,000 | 1,825,316.16 | 0.06 |
| IBM INTL BUSINESS MACHINES 3.3% 15-05-26 | USD | 1,200,000 | 1,207,200.66 | 0.04 |
| JEFFERIES GROUP LLC 1.0% 19-07-24 | EUR | 3,600,000 | 3,481,607.05 | 0.12 |
| JOHN DEERE CAPITAL 1.75% 09-03-27 | USD | 200,000 | 186,516.59 | 0.01 |
| JOHNSON CONTROLS INTERNATIONAL PLC ZCP 04-12-20 | EUR | 210,000 | 209,773.32 | 0.01 |
| JPM CHASE 0.625% 25-01-24 EMTN | EUR | 6,250,000 | 6,330,491.96 | 0.23 |
| JPM CHASE 1.09% 11 -03-27 EMTN | EUR | 10,500,000 | 10,785,975.28 | 0.38 |
| JPM CHASE 2.083% 22-04-26 | USD | 1,000,000 | 929,092.84 | 0.03 |
| JPM CHASE 3.559% 23-04-24 | USD | 2,500,000 | 2,400,327.60 | 0.08 |
| JPM CHASE 3.96% 29-01-27 | USD | 700,000 | 720,220.00 | 0.02 |
| JPM 2.625% 04/23/2021 | EUR | 1,000,000 | 1,027,527.05 | 0.04 |
| KELLOGG 2.65% 01-12-23 | USD | 626,000 | 592,941.82 | 0.02 |
| KROGER 4.5% 15-01-29 | USD | 600,000 | 663,999.61 | 0.02 |
| MARATHON OIL CORP | USD | 200,000 | 180,208.63 | 0.01 |
| MARSH AND MC LENNAN COMPANIES 1.349% 21-09-26 | EUR | 4,720,000 | 4,997,382.21 | 0.17 |
| MASTERCARD 1.1% 01-12-22 | EUR | 1,000,000 | 1,029,470.08 | 0.04 |
| MC DONALD S 0.9% 15-06-26 EMTN | EUR | 3,000,000 | 3,043,889.99 | 0.10 |
| MC DONALD S 3.5% 01-07-27 | USD | 600,000 | 607,311.45 | 0.02 |
| MCK 1 1/2 11/17/25 | EUR | 2,000,000 | 2,078,913.14 | 0.07 |
| MEDTRONIC GLOBAL HOLDINGS SCA ZCP 07-03-21 | EUR | 1,200,000 | 1,200,261.97 | 0.04 |
| MEDTRONIC GLOBAL HOLDINGS SCA 0.375% 07-03-23 | EUR | 1,200,000 | 1,204,272.16 | 0.04 |
| MEDTRONIC GLOBAL HOLDINGS SCA 1.125% 07-03-27 | EUR | 1,850,000 | 1,940,733.59 | 0.07 |
| METROPOLITAN LIFE GLOBAL FUNDING I 0.375% 09-04-24 | EUR | 2,000,000 | 2,014,709.05 | 0.07 |
| MMS USA FINANCING 0.625% 13-06-25 | EUR | 4,100,000 | 3,926,535.08 | 0.13 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE 0.637% 26-07-24 | EUR | 2,200,000 | 2,216,365.92 | 0.08 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE 1.342% 23-10-26 | EUR | 5,000,000 | 5,213,514.03 | 0.18 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE 2.188% 28-04-26 | USD | 400,000 | 371,843.89 | 0.01 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE 2.72% 22-07-25 | USD | 410,000 | 391,115.48 | 0.01 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL 3.875% 29/04/2024 | USD | 2,800,000 | 2,774,231.63 | 0.09 |
| MPLX LP 4.0% 15-03-28 | USD | 500,000 | 478,625.70 | 0.02 |
| NEXTERA ENERGY CAPITAL 3.15% 01-04-24 | USD | 330,000 | 321,528.71 | 0.01 |
| ORACLE 2.5% 01-04-25 | USD | 1,400,000 | 1,345,459.69 | 0.05 |
| PCLN 0.8 03/10/22 | EUR | 1,000,000 | 1,007,235.78 | 0.03 |
| PFIZER 0.8% 28-05-25 | USD | 190,000 | 170,124.52 | 0.01 |
| PLAINS ALL AMER PIPELINE LP PAA FINANC 4.5% 15-12-26 | USD | 600,000 | 567,506.52 | 0.02 |
| PROLOGIS EURO FINANCE LLC 1.875% 05-01-29 | EUR | 550,000 | 606,093.13 | 0.02 |
| PROLOGIS LP 2.125% 15-04-27 | USD | 190,000 | 180,286.35 | 0.01 |
| PRUDENTIAL FINANCIAL 1.5% 10-03-26 | USD | 1,100,000 | 1,006,423.13 | 0.03 |
| SANTANDER HOLDINGS USA INC 1 3.45% 02-06-25 | USD | 2,550,000 | 2,374,707.11 | 0.08 |
| SCHLUMBERGER 4.0% 21-12-25 | USD | 1,000,000 | 979,946.83 | 0.03 |
| SIMON PROPERTY GROUP LP 2.375 02/10/2020 | EUR | 550,000 | 280,348.34 | 0.01 |
| SOLV FINA AME 4.45% 03-12-25 | USD | 1,140,000 | 1,150,652.17 | 0.04 |
| THE WALT DISNEY COMPANY 2.2% 13-01-28 | USD | 400,000 | 373,635.75 | 0.01 |
| TJX COMPANIES 3.5% 15-04-25 | USD | 850,000 | 849,475.00 | 0.03 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TMOBILE U 3.75% 15-04-27 | USD | 1,300,000 | 1,293,697.74 | 0.04 |
| TOYOTA MOTOR CREDIT 3.0% 01-04-25 | USD | 1,000,000 | 976,044.13 | 0.03 |
| TRANSCONTINENTAL GAS PIPE LINE CO LLC 3.45% 15-05-25 | USD | 1,500,000 | 1,402,516.65 | 0.05 |
| TRANSCONTINENTAL GAS PIPE LINE CO LLC 4.05% 15-05-27 | USD | 5,000,000 | 4,718,113.61 | 0.16 |
| TYSON FOODS 4.0% 01-03-26 | USD | 700,000 | 722,483.12 | 0.02 |
| UNION PACIFIC 2.15% 05-02-27 | USD | 460,000 | 438,517.32 | 0.02 |
| UNION PACIFIC 3.15% 01-03-24 | USD | 340,000 | 331,844.83 | 0.01 |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.75% 15-07-28 | USD | 12,000,000 | 12,356,113.73 | 0.43 |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.875% 15-02-47 | USD | 1,000,000 | 1,212,194.59 | 0.04 |
| UPJOHN 2.3% 22-06-27 | USD | 300,000 | 276,086.78 | 0.01 |
| US TREASURY 4,75% 15/02/2041 | USD | 1,532,600 | 2,288,703.70 | 0.08 |
| VALE ENER 3.4% 15-09-26 | USD | 750,000 | 737,782.31 | 0.03 |
| VERIZON COM 3.25% 02/26 | EUR | 1,700,000 | 1,972,332.86 | 0.07 |
| VERIZON COMM 3.5% 01-11-24 | USD | 1,068,000 | 1,058,019.46 | 0.04 |
| VERIZON COMMUNICATION 4.329% 21-09-28 | USD | 600,000 | 650,489.10 | 0.02 |
| VF 2.8% 23-04-27 | USD | 2,800,000 | 2,660,063.01 | 0.09 |
| VI 1.9% 15-04-27 | USD | 300,000 | 280,714.08 | 0.01 |
| VOLKSWAGEN GROUP AMERICA FINANCE LLC 3.35% 13-05-25 | USD | 400,000 | 384,289.00 | 0.01 |
| WELL FAR 1.125% 29-10-21 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,022,585.85 | 0.04 |
| WELLS FARGO AND 0.5% 26-04-24 | EUR | 4,000,000 | 3,982,071.79 | 0.14 |
| WELLS FARGO AND 1.338% 04-05-25 | EUR | 5,000,000 | 5,107,150.92 | 0.17 |
| WELLS FARGO AND 1.741% 04-05-30 | EUR | 5,000,000 | 5,231,403.50 | 0.18 |
| WELLS FARGO AND 2.164% 11-02-26 | USD | 1,300,000 | 1,206,437.16 | 0.04 |
| TOTAL UNITED STATES OF AMERICA |  |  | 257,829,189.79 | 8.84 |
| FINLAND |  |  |  |  |
| FORTUM OYJ 0.875% 27-02-23 | EUR | 3,800,000 | 3,851,337.37 | 0.13 |
| FORTUM OYJ 1.625% 27-02-26 | EUR | 5,000,000 | 5,270,811.66 | 0.18 |
| NORDEA BK 6.625% PERP | USD | 1,530,000 | 1,483,207.89 | 0.05 |
| TOTAL FINLAND |  |  | 10,605,356.92 | 0.36 |
| FRANCE |  |  |  |  |
| A 3.375% 06-07-47 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,132,251.27 | 0.04 |
| AIRBUS GROUP SE 1.375% 09-06-26 | EUR | 2,800,000 | 2,843,274.89 | 0.10 |
| AIRBUS GROUP SE 1.625% 07-04-25 | EUR | 2,600,000 | 2,690,409.61 | 0.09 |
| ALD 0.375% 18-07-23 EMTN | EUR | 1,100,000 | 1,071,235.89 | 0.04 |
| ALD 0.875% 18-07-22 EMTN | EUR | 1,800,000 | 1,783,886.52 | 0.06 |
| ARKEMA 2.75% PERP EMTN | EUR | 1,400,000 | 1,445,594.29 | 0.05 |
| ARRFP 1 1/4 01/14/27 | EUR | 1,900,000 | 2,000,418.15 | 0.07 |
| ATOS SE 0.75% 07-05-22 | EUR | 400,000 | 404,346.69 | 0.01 |
| ATOS SE 1.75% 07-05-25 | EUR | 2,000,000 | 2,125,658.72 | 0.07 |
| AUCHAN 2.375% 25-04-25 EMTN | EUR | 1,200,000 | 1,197,368.43 | 0.04 |
| AUCHAN 2.875% 29-01-26 EMTN | EUR | 3,000,000 | 3,017,490.11 | 0.10 |
| AXASA 3 7/8 05/20/49 | EUR | 500,000 | 560,283.21 | 0.02 |
| BFCM BANQUE FEDERATIVE CREDIT MUTUEL 0.75% 08-06-26 | EUR | 3,000,000 | 3,077,596.59 | 0.11 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| BFCM BANQUE FEDERATIVE CREDIT MUTUEL 1.875% 18-06-29 | EUR | 900,000 | 930,551.48 | 0.03 |
| BNP PAR 0.5% 19-02-28 EMTN | EUR | 3,500,000 | 3,418,579.01 | 0.12 |
| BNP PAR 1.125% 15-01-32 EMTN | EUR | 5,300,000 | 5,145,080.59 | 0.19 |
| BNP PAR 1.125% 17-04-29 EMTN | EUR | 2,300,000 | 2,334,365.23 | 0.08 |
| BNP PAR 1.25% 19-03-25 EMTN | EUR | 8,000,000 | 8,261,717.04 | 0.29 |
| BNP PAR 2.125% 23-01-27 EMTN | EUR | 5,000,000 | 5,403,234.49 | 0.20 |
| BNP PAR 2.219% 09-06-26 | USD | 210,000 | 191,633.41 | 0.01 |
| BNP PAR 2.819% 19-11-25 | USD | 2,060,000 | 1,926,849.60 | 0.07 |
| BNP PAR 4.705% 10-01-25 | USD | 5,000,000 | 5,033,198.48 | 0.17 |
| BNP PAR 6.625% PERP | USD | 3,000,000 | 2,773,525.40 | 0.09 |
| BNP PARIBAS FIX PERP | EUR | 55,000 | 56,598.37 |  |
| BOUYGUES 1.125% 24-07-28 | EUR | 1,800,000 | 1,878,002.82 | 0.06 |
| BPCE 0.5% 24-02-27 EMTN | EUR | 1,300,000 | 1,280,286.29 | 0.04 |
| BPCE 0.625% 28-04-25 | EUR | 3,900,000 | 3,967,219.83 | 0.14 |
| BPCE 1.0% 01-04-25 EMTN | EUR | 7,500,000 | 7,629,547.93 | 0.27 |
| BPCE 5.70% 10/23 | USD | 2,000,000 | 2,007,092.69 | 0.07 |
| BQ POSTALE 0.5% 17-06-26 EMTN | EUR | 5,000,000 | 4,950,033.35 | 0.17 |
| BQ POSTALE 3.875% PERP | EUR | 2,800,000 | 2,644,523.46 | 0.09 |
| CA ASSURANCES 4.25% PERP | EUR | 3,500,000 | 3,840,499.87 | 0.13 |
| CA 1.0% 22-04-26 EMTN | EUR | 3,000,000 | 3,037,467.02 | 0.10 |
| CA 1.625% 05-06-30 EMTN | EUR | 3,600,000 | 3,625,959.69 | 0.12 |
| CA 1.75% 05-03-29 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,083,222.95 | 0.04 |
| CA 2.0% 25-03-29 EMTN | EUR | 300,000 | 313,430.95 | 0.01 |
| CA 6.875% PERP | USD | 2,725,000 | 2,564,065.07 | 0.09 |
| CAPGEMINI SE 0.5% 09-11-21 | EUR | 1,000,000 | 1,005,937.11 | 0.03 |
| CAPGEMINI SE 2.0% 15-04-29 | EUR | 2,600,000 | 2,810,722.62 | 0.10 |
| CARR 1.75% 15-07-22 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,042,881.06 | 0.04 |
| CARREFOUR 1.0% 17-05-27 EMTN | EUR | 2,700,000 | 2,776,117.65 | 0.10 |
| CASA ASSURANCES 2.625% 29-01-48 | EUR | 1,000,000 | 1,024,612.97 | 0.04 |
| CNP ASSURANCES 1.875% 20-10-22 | EUR | 1,500,000 | 1,552,462.07 | 0.05 |
| CNP ASSURANCES 2.0% 27-07-50 | EUR | 600,000 | 588,619.64 | 0.02 |
| CNP ASSURANCES 4.0% PERP | EUR | 700,000 | 765,618.25 | 0.03 |
| COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN 0.625% 15-03-24 | EUR | 6,800,000 | 6,883,835.69 | 0.25 |
| COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN 1.75% 03-04-23 | EUR | 2,700,000 | 2,812,827.41 | 0.10 |
| CREDIT MUTUEL ARKEA 0.375% 03-10-28 | EUR | 2,500,000 | 2,468,756.75 | 0.08 |
| CREDIT MUTUEL ARKEA 1.625% 15-04-26 | EUR | 1,500,000 | 1,573,135.05 | 0.05 |
| CREDIT MUTUEL ARKEA 1.875% 25-10-29 | EUR | 1,500,000 | 1,522,280.59 | 0.05 |
| EDF SA TF/TV 29/12/2049 | EUR | 100,000 | 110,516.05 |  |
| EDF 4.0% PERP | EUR | 2,200,000 | 2,331,927.44 | 0.08 |
| EDF 5% 31/12/2099 | EUR | 600,000 | 655,979.49 | 0.02 |
| EDF 5 5/8 12/29/49 | USD | 2,376,000 | 2,244,108.44 | 0.08 |
| ELECTRICITE DE FRANCE TF/TV PERP | GBP | 1,200,000 | 1,431,566.67 | 0.05 |
| ENGIE 1.625% PERP | EUR | 1,900,000 | 1,885,254.63 | 0.06 |
| ESSILORLUXOTTICA 0.0% 27-05-23 | EUR | 400,000 | 399,085.72 | 0.01 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ESSILORLUXOTTICA 0.375% 27-11-27 | EUR | 3,300,000 | 3,300,628.44 | 0.11 |
| FIRMENICH PRODUCTIONS PARTICIPATIONS SAS 1.375% 30-10-26 | EUR | 1,700,000 |  |  |
|  |  | 1,752,399.78 | 0.06 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.1% 01-03-29 | EUR | 1,000,000 | 1,102,586.66 | 0.04 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.75% 25-11-28 | EUR | 1,400,000 | 1,527,705.48 | 0.05 |
| GECINA E3R+0.38% 30-06-22 EMTN | EUR | 1,000,000 | 992,591.18 | 0.03 |
| GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES SA 6.375% PERP | EUR | 600,000 | 666,778.93 | 0.02 |
| GROUPE AUCHAN 0.625% 07-02-22 | EUR | 1,900,000 | 1,878,204.49 | 0.06 |
| GROUPE DANONE 1.75% PERP EMTN | EUR | 700,000 | 697,147.43 | 0.02 |
| HSBC FR 0.2% 04-09-21 EMTN | EUR | 600,000 | 602,736.37 | 0.02 |
| ICADE SANTE SAS 0.875% 04-11-29 | EUR | 1,500,000 | 1,392,031.88 | 0.05 |
| JCDECAUX 2.625% 24-04-28 | EUR | 2,600,000 | 2,658,958.14 | 0.09 |
| KLEPIERRE 0.625% 01-07-30 EMTN | EUR | 1,700,000 | 1,590,377.41 | 0.05 |
| KLEPIERRE 2.0% 12-05-29 EMTN | EUR | 1,800,000 | 1,887,706.21 | 0.06 |
| ORAN 5.0% PERP EMTN | EUR | 500,000 | 598,800.62 | 0.02 |
| ORANGE 0.5% 15-01-22 EMTN | EUR | 200,000 | 201,795.07 | 0.01 |
| ORANGE 2.375% PERP | EUR | 2,600,000 | 2,652,388.37 | 0.09 |
| ORANGE 5.25% PERP | EUR | 2,000,000 | 2,276,372.93 | 0.08 |
| PERNOD RICARD 1.75% 08-04-30 | EUR | 1,200,000 | 1,308,552.04 | 0.04 |
| PSA BANQUE FRANCE 0.5% 12-04-22 | EUR | 110,000 | 108,634.20 |  |
| PSA BANQUE FRANCE 0.625% 10-10-22 | EUR | 1,000,000 | 987,013.44 | 0.03 |
| PSA BANQUE FRANCE 0.625% 21-06-24 | EUR | 4,800,000 | 4,636,436.91 | 0.16 |
| RENAULT CREDIT INTL BANQUE 0.25% 12-07-21 | EUR | 200,000 | 197,652.66 | 0.01 |
| RENAULT CREDIT INTL BANQUE 0.75% 12-01-22 | EUR | 1,000,000 | 988,258.51 | 0.03 |
| RENAULT CREDIT INTL BANQUE 1.0% 17-05-23 | EUR | 3,000,000 | 2,963,424.04 | 0.10 |
| SG 1.125% 23-01 -25 EMTN | EUR | 2,000,000 | 2,029,368.08 | 0.07 |
| SG 1.25% 15-02-24 EMTN | EUR | 4,300,000 | 4,380,458.01 | 0.15 |
| SG 2.625% 16-10-24 | USD | 1,700,000 | 1,558,065.49 | 0.05 |
| SG 2.625% 22-01 -25 | USD | 6,200,000 | 5,700,589.83 | 0.21 |
| SODEXO 1.0% 27-04-29 | EUR | 2,600,000 | 2,570,372.45 | 0.09 |
| SOLVAY FINANCE 5.869% PERP | EUR | 1,000,000 | 1,101,013.81 | 0.04 |
| SUEZ 1.25% 02-04-27 EMTN | EUR | 1,900,000 | 2,002,541.31 | 0.07 |
| SUEZ 1.25% 14-05-35 EMTN | EUR | 2,000,000 | 2,039,329.08 | 0.07 |
| SUEZ 1.625% PERP | EUR | 1,800,000 | 1,717,196.61 | 0.06 |
| THALES 0.0% 31-05-22 EMTN | EUR | 700,000 | 697,210.87 | 0.02 |
| TOT 3.369% PERP EMTN | EUR | 100,000 | 109,114.70 |  |
| TOTAL CAPITAL INTL 1.491% 08-04-27 | EUR | 2,700,000 | 2,890,546.97 | 0.10 |
| TOTAL SA 2.708% PERP EMTN | EUR | 3,000,000 | 3,074,519.68 | 0.11 |
| TOTAL 1.75% PERP EMTN | EUR | 1,650,000 | 1,639,853.69 | 0.06 |
| UNIBAIL RODAMCO SE 1.0% 27-02-27 | EUR | 100,000 | 97,527.79 |  |
| UNIBAIL RODAMCO SE 2.125% PERP | EUR | 800,000 | 713,966.08 | 0.02 |
| VALEO 0.375% 12-09-22 EMTN | EUR | 1,000,000 | 973,061.77 | 0.03 |
| VEOLIA ENVIRONNEMENT 0.672% 30-03-22 | EUR | 1,000,000 | 1,008,567.24 | 0.03 |
| VIVENDI 0.0% 13-06-22 EMTN | EUR | 400,000 | 397,210.22 | 0.01 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| VIVENDI 0.625% 11-06-25 EMTN | EUR | 100,000 | 99,877.01 |  |
| VIVENDI 0.875% 18-09-24 EMTN | EUR | 100,000 | 102,071.31 |  |
| WEND INVE 2.5% 09-02-27 | EUR | 4,600,000 | 4,885,896.37 | 0.17 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 210,290,284.25 | 7.21 |
| HUNGARY |  |  |  |  |
| HUNGARY GOVERNMENT INTL BOND 1.75% 05-06-35 | EUR | 850,000 | 839,255.59 | 0.03 |
| HUNGARY GOVERNMENT INTL BOND 1.75% 10-10-27 | EUR | 1,000,000 | 1,065,793.58 | 0.04 |
| TOTAL HUNGARY |  |  | 1,905,049.17 | 0.07 |
| CAYMAN ISLANDS |  |  |  |  |
| TENCENT 1.81 % 26-01 -26 EMTN | USD | 300,000 | 270,069.78 | 0.01 |
| TOTAL CAYMAN ISLANDS |  |  | 270,069.78 | 0.01 |
| BRITISH VIRGIN ISLANDS |  |  |  |  |
| Sinopec Group Overseas 4.375% 10/04/2024 | USD | 3,300,000 | 3,272,717.95 | 0.11 |
| TOTAL BRITISH VIRGIN ISLANDS |  |  | 3,272,717.95 | 0.11 |
| INDONESIA |  |  |  |  |
| INDONESIA GOVERNMENT INTL BOND 1.4% 30-10-31 | EUR | 1,000,000 | 956,689.84 | 0.03 |
| INDONESIA GOVERNMENT INTL BOND 2.15% 18-07-24 | EUR | 1,000,000 | 1,054,140.11 | 0.04 |
| INDONESIA GOVERNMENT INTL BOND 3.4% 18-09-29 | USD | 1,200,000 | 1,149,540.73 | 0.04 |
| INDONESIA GOVERNMENT INTL BOND 3.7% 30-10-49 | USD | 602,000 | 561,523.04 | 0.02 |
| PERTMINA 4.3% 05/20/2023 | USD | 20,000,000 | 18,937,560.01 | 0.65 |
| PT PERTAMINA PERSERO 3.1% 21-01-30 | USD | 980,000 | 892,056.62 | 0.03 |
| PT PERTAMINA PERSERO 3.65% 30-07-29 | USD | 450,000 | 426,213.11 | 0.01 |
| PT PERTAMINA PERSERO 4.175% 21-01-50 | USD | 494,000 | 446,198.75 | 0.02 |
| PT PERTAMINA PERSERO 4.7% 30-07-49 | USD | 500,000 | 489,258.86 | 0.02 |
| PT PERUSAHAAN LISTRIK NEGARA 1.875% 05-11-31 | EUR | 1,000,000 | 936,486.15 | 0.03 |
| PT PERUSAHAAN LISTRIK NEGARA 3.375% 05-02-30 | USD | 50,000 | 46,345.01 |  |
| PT PERUSAHAAN LISTRIK NEGARA 4.375% 05-02-50 | USD | 350,000 | 329,058.85 | 0.01 |
| TOTAL INDONESIA |  |  | 26,225,071.08 | 0.90 |
| IRELAND |  |  |  |  |
| ABBOTT IRELAND FINANCING DAC 0.0% 27-09-20 | EUR | 600,000 | 599,872.52 | 0.02 |
| ABBOTT IRELAND FINANCING DAC 0.1% 19-11-24 | EUR | 400,000 | 398,372.77 | 0.01 |
| ABBOTT IRELAND FINANCING DAC 0.375% 19-11-27 | EUR | 2,700,000 | 2,706,236.58 | 0.09 |
| AIB GROUP 1.25% 28-05-24 EMTN | EUR | 550,000 | 551,468.40 | 0.02 |
| AIB GROUP 1.875% 19-11-29 EMTN | EUR | 1,500,000 | 1,444,921.42 | 0.05 |
| AIB GROUP 4.75% 12-10-23 | USD | 770,000 | 746,428.18 | 0.03 |
| AIB GROUP 5.25% PERP | EUR | 1,000,000 | 956,791.30 | 0.03 |
| BK IRELAND GROUP 0.75% 08-07-24 | EUR | 1,923,000 | 1,905,016.49 | 0.07 |
| CLOV PLC SUB 4.5% 11-09-44 | USD | 750,000 | 714,614.09 | 0.02 |
| FCA BANK SPA IRISH BRANCH 0.25% 12-10-20 | EUR | 500,000 | 499,794.28 | 0.02 |
| FCA BANK SPA IRISH BRANCH 0.25% 28-02-23 | EUR | 260,000 | 249,908.76 | 0.01 |
| FCA BANK SPA IRISH BRANCH 0.5% 13-09-24 | EUR | 5,000,000 | 4,733,646.51 | 0.16 |
| FCA BANK SPA IRISH BRANCH 1.0% 15-11-21 | EUR | 500,000 | 500,829.83 | 0.02 |
| GE 3.373 11/15/25 | USD | 1,000,000 | 937,323.14 | 0.03 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| UNKNOWN FICTIF 1.25% 05-11-26 | EUR | 1,700,000 | 1,763,447.08 | 0.06 |
| ZURICH FINANCE IRELAND DESIGNATED 1.875% 17-09-50 | EUR | 3,100,000 | 3,093,783.10 | 0.11 |
| TOTAL IRELAND |  |  | 21,802,454.45 | 0.75 |
| ITALY |  |  |  |  |
| ASSICURAZIONI GENERALI 4.596% PERP | EUR | 800,000 | 858,819.46 | 0.03 |
| ASSICURAZIONI GENERALI 7.75% 12/42 | EUR | 900,000 | 1,080,617.11 | 0.04 |
| ENEL 3.375% 24-11 -81 | EUR | 1,100,000 | 1,155,834.62 | 0.04 |
| ENEL 3.5% 24-05-80 | EUR | 1,000,000 | 1,041,706.56 | 0.04 |
| ENELIM 8.75% 24/09/2073 | USD | 3,050,000 | 3,153,477.63 | 0.11 |
| ENI 1.5% 17-01-27 EMTN | EUR | 3,000,000 | 3,188,554.57 | 0.11 |
| FERROVIE DELLO STATO ITALIANE 1.125% 09-07-26 | EUR | 2,800,000 | 2,847,262.50 | 0.10 |
| INTE SANP SPA 5.017% 26-06-24 | USD | 1,500,000 | 1,375,013.41 | 0.05 |
| INTE 1.125% 04-03-22 | EUR | 1,350,000 | 1,363,876.68 | 0.05 |
| INTE 3.25% 23-09-24 | USD | 4,480,000 | 4,116,107.93 | 0.14 |
| INTE 3.375% 12-01-23 | USD | 500,000 | 464,498.29 | 0.02 |
| INTE 3.875% 14-07-27 | USD | 1,100,000 | 1,031,143.30 | 0.04 |
| INTESA SANPA 7.7% PERP CV | USD | 1,300,000 | 1,187,135.94 | 0.04 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.0% 01-02-28 | EUR | 8,100,000 | 8,740,561.35 | 0.30 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.8% 01-12-28 | EUR | 9,700,000 | 11,044,580.87 | 0.38 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 3.0% 01-08-29 | EUR | 7,100,000 | 8,307,976.05 | 0.28 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 3.45% 01-03-48 | EUR | 17,400,000 | 22,175,799.75 | 0.75 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 3.85% 01-09-49 | EUR | 11,000,000 | 15,012,835.27 | 0.50 |
| SNAM 0.875% 25-10-26 EMTN | EUR | 2,300,000 | 2,382,944.13 | 0.08 |
| UNICREDIT SPA FIX PERP | EUR | 600,000 | 644,103.59 | 0.02 |
| UNICREDIT SPA 6.625% PERP | EUR | 200,000 | 197,797.91 | 0.01 |
| UNICREDIT 1.625% 03-07-25 EMTN | EUR | 3,800,000 | 3,796,706.24 | 0.13 |
| UNICREDIT 2.0% 23-09-29 EMTN | EUR | 1,100,000 | 1,016,933.54 | 0.03 |
| UNICREDIT 4.625% 12-04-27 | USD | 1,000,000 | 973,966.10 | 0.03 |
| UNICREDIT 4.875% 20-02-29 EMTN | EUR | 500,000 | 526,648.17 | 0.02 |
| UNICREDIT 5.375% PERP | EUR | 1,000,000 | 891,015.51 | 0.03 |
| UNICREDIT 6.572% 14-01-22 | USD | 2,300,000 | 2,228,179.10 | 0.08 |
| TOTAL ITALY |  |  | 100,804,095.58 | 3.45 |
| JAPAN |  |  |  |  |
| BANK OF 0.875% 11-03-22 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,017,002.76 | 0.03 |
| MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP 0.978% 09-06-24 | EUR | 1,600,000 | 1,630,680.87 | 0.06 |
| MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP 3.407% 07-03-24 | USD | 1,100,000 | 1,068,855.39 | 0.04 |
| MIZUHO FINANCIAL GROUP INC 0.523% 10-06-24 | EUR | 2,400,000 | 2,396,775.77 | 0.08 |
| MIZUHO FINANCIAL GROUP 2.721% 16-07-23 | USD | 720,000 | 671,034.58 | 0.02 |
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP E3R+0.45% 14-06-22 | EUR | 1,000,000 | 995,420.99 | 0.03 |
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP 0.465% 30-05-24 | EUR | 2,700,000 | 2,705,442.50 | 0.10 |
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP 0.606% 18-01-22 | EUR | 1,000,000 | 1,007,184.26 | 0.03 |
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP 1.474% 08-07-25 | USD | 400,000 | 356,141.21 | 0.01 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP 2.448% 27-09-24 | USD | 900,000 | 847,244.56 | 0.03 |
| TOTAL JAPAN |  |  | 12,695,782.89 | 0.43 |
| JERSEY |  |  |  |  |
| HTHROW 1 7/8 05/23/22 | EUR | 1,000,000 | 1,019,293.51 | 0.03 |
| TOTAL JERSEY |  |  | 1,019,293.51 | 0.03 |
| KAZAKHSTAN |  |  |  |  |
| KAZAKHSTAN GOUVERNEMENT INTERNATIONAL BD 4.875% 14-10-44 | USD | 1,600,000 |  |  |
|  |  | 1,828,119.13 | 0.06 |
| TOTAL KAZAKHSTAN |  |  | 1,828,119.13 | 0.06 |
| LUXEMBOURG |  |  |  |  |
| AMUNDI LEVERAGED LOANS EUROPE 2018 AUTRE V+0.0% 28-06-24 EMT | EUR | 11,132,000 |  |  |
|  |  | 11,267,476.44 | 0.39 |
| BECTON DICKINSON EURO FINANCE SARL 0.174% 04-06-21 | EUR | 400,000 | 397,398.48 | 0.01 |
| CFRVX 0 3/4 05/26/28 | EUR | 2,200,000 | 2,265,998.86 | 0.08 |
| CK HUTCHISON GROUP TELECOM FINANCE 1.125% 17-10-28 | EUR | 1,100,000 | 1,096,369.64 | 0.04 |
| CNH INDU 2.875% 17-05-23 EMTN | EUR | 1,195,000 | 1,263,558.68 | 0.04 |
| CPI PROPERTY GROUP 1.625% 23-04-27 | EUR | 2,000,000 | 1,909,113.62 | 0.07 |
| DLR 0 5/8 07/15/25 | EUR | 3,000,000 | 2,976,669.89 | 0.10 |
| ELM BV FOR FIRMENICH INTL 3.75% PERP | EUR | 1,400,000 | 1,443,939.18 | 0.05 |
| HEIDELBERGCEMENT FINANCE LUXEMBOURG 0.5% 09-08-22 | EUR | 200,000 | 199,388.76 | 0.01 |
| HELVETIA EUROPE 2.75% 30-09-41 | EUR | 700,000 | 704,649.74 | 0.02 |
| HOLCIM FINANCE REGS 3.0% PERP | EUR | 1,300,000 | 1,347,342.66 | 0.05 |
| JOHN DEERE BANK E3R+0.27% 03-10-22 | EUR | 1,000,000 | 992,567.57 | 0.03 |
| JOHN DEERE CASH MANAGEMENT 1.375% 02-04-24 | EUR | 3,300,000 | 3,440,485.83 | 0.12 |
| LOGICOR FINANCING SARL 0.5% 30-04-21 | EUR | 130,000 | 129,459.37 |  |
| LOGICOR FINANCING SARL 0.75% 15-07-24 | EUR | 3,700,000 | 3,673,436.32 | 0.13 |
| MOHAWK CAPITAL FINANCE 1.75% 12-06-27 | EUR | 1,200,000 | 1,238,037.76 | 0.04 |
| MOLNLY 1 1/2 02/28/22 | EUR | 321,000 | 327,651.43 | 0.01 |
| SES SOCIETE EUROPEAN DES TELLITES 0.875% 04-11-27 | EUR | 1,250,000 | 1,169,688.08 | 0.04 |
| SOCI EURO DES SAT 4.625% PERP | EUR | 100,000 | 103,821.19 |  |
| WHIRLPOOL EMEA FINANCE SARL 0.5% 20-02-28 | EUR | 1,800,000 | 1,680,873.37 | 0.06 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 37,627,926.87 | 1.29 |
| MEXICO |  |  |  |  |
| AMERICA MOVIL SAB DE CV 6.375/TV 06/09/2073 | EUR | 1,000,000 | 1,181,220.32 | 0.04 |
| AMERICA MOVIL 0.75% 26-06-27 | EUR | 5,800,000 | 5,708,239.58 | 0.20 |
| AMXLMM 3.259 07/22/23 | EUR | 2,000,000 | 2,217,635.57 | 0.08 |
| BBVA BANCOMER S.A. 4.375% 10/04/2024 | USD | 1,000,000 | 958,088.15 | 0.03 |
| MEXICO GOVERNMENT INTERNATIONAL BOND 4.125% 21-01-26 | USD | 6,000,000 | 5,881,527.40 | 0.20 |
| MEXICO GOVERNMENT INTL BOND 1.125% 17-01-30 | EUR | 2,483,000 | 2,194,073.64 | 0.08 |
| MEXICO GOVERNMENT INTL BOND 1.625% 08-04-26 | EUR | 2,000,000 | 1,962,268.49 | 0.07 |
| PEME PET 5.125% 15-03-23 EMTN | EUR | 11,000,000 | 10,994,432.62 | 0.38 |
| PEMEX 3.5% 30/01/23 | USD | 1,510,000 | 1,300,372.05 | 0.04 |
| PETROLEOS MEXICANOS 2.5% 21-08-21 | EUR | 600,000 | 595,286.69 | 0.02 |
| PETROLEOS MEXICANOS 2.5% 24-11 -22 | EUR | 2,000,000 | 1,890,392.04 | 0.06 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| PETROLEOS MEXICANOS 5.95% 28-01-31 | USD | 14,882,000 | 11,272,617.23 | 0.38 |
| TOTAL MEXICO |  |  | 46,156,153.78 | 1.58 |
| NORWAY |  |  |  |  |
| DNB BANK A 4.875% PERP | USD | 800,000 | 723,341.33 | 0.02 |
| DNB NOR BANK ASA 6.5% PERP | USD | 50,000 | 46,610.27 |  |
| NORSK HYDRO AS 1.125% 11-04-25 | EUR | 2,500,000 | 2,421,031.24 | 0.09 |
| SANTANDER CONSUMER BANK AS 0.75% 01-03-23 | EUR | 1,000,000 | 1,003,255.88 | 0.03 |
| TOTAL NORWAY |  |  | 4,194,238.72 | 0.14 |
| OMAN |  |  |  |  |
| OMAN GOVERNMENT INTL BOND 5.625% 17-01-28 | USD | 5,000,000 | 4,285,408.23 | 0.14 |
| OMAN GOVERNMENT INTL BOND 6.5% 08-03-47 | USD | 250,000 | 197,801.57 | 0.01 |
| TOTAL OMAN |  |  | 4,483,209.80 | 0.15 |
| NETHERLANDS |  |  |  |  |
| ABN AMRO BANK NV 4.75% PERP | EUR | 1,000,000 | 974,912.25 | 0.03 |
| ABN AMRO BK FIX 27-03-28 | USD | 2,000,000 | 1,875,348.44 | 0.06 |
| ABN AMRO BKO.6% 15-01-27 | EUR | 2,100,000 | 2,080,158.89 | 0.07 |
| ABN AMRO BK 1.25% 28-05-25 | EUR | 3,200,000 | 3,279,954.75 | 0.11 |
| ABN AMRO BK 4.375% PERP | EUR | 1,600,000 | 1,564,982.84 | 0.05 |
| ABN AMRO BK 4.8% 18-04-26 | USD | 1,000,000 | 1,006,193.13 | 0.03 |
| ACHMEA BV TF/TV 04/04/2043 | EUR | 1,600,000 | 1,779,455.10 | 0.06 |
| ACHMEA 1 1/8 04/25/22 | EUR | 1,000,000 | 1,013,849.65 | 0.03 |
| AEGON BANK NV 0.625% 21-06-24 | EUR | 1,800,000 | 1,812,741.42 | 0.06 |
| AKZANA 1 5/8 04/14/30 | EUR | 3,000,000 | 3,175,613.05 | 0.11 |
| AT SECURITIES BV 5.25% PERP | USD | 1,500,000 | 1,404,224.55 | 0.05 |
| ATF NETHERLANDS BV 1.5% 15-07-24 | EUR | 100,000 | 103,259.10 |  |
| ATF NETHERLANDS BV 3.75% PERP | EUR | 1,000,000 | 1,011,513.89 | 0.03 |
| BAYER CAP E3R+0.55% 26-06-22 | EUR | 100,000 | 99,537.53 |  |
| BMW FIN 0.625% 06-10-23 EMTN | EUR | 3,000,000 | 3,044,413.58 | 0.10 |
| CONTI GUMMI FINANCE BV 2.125% 27-11-23 | EUR | 2,200,000 | 2,275,878.07 | 0.08 |
| COOPERATIEVE RABOBANK UA 0.875% 05-05-28 | EUR | 4,000,000 | 4,065,592.68 | 0.14 |
| COOPERATIEVE RABOBANK UA 3.25% PERP | EUR | 2,000,000 | 1,843,760.43 | 0.06 |
| DAIMLER INTL FINANCE BV E3R+0.3% 11-05-22 | EUR | 1,000,000 | 991,331.17 | 0.03 |
| DAIMLER INTL FINANCE BV 0.25% 09-08-21 | EUR | 300,000 | 300,563.47 | 0.01 |
| DAIMLER INTL FINANCE BV 0.625% 06-05-27 | EUR | 2,000,000 | 1,898,652.77 | 0.07 |
| DAIMLER INTL FINANCE BV 0.625% 27-02-23 | EUR | 200,000 | 200,242.42 | 0.01 |
| DELT LLOY NV 4.375% 31 -12-99 | EUR | 1,000,000 | 1,077,021.32 | 0.04 |
| DEME INVE BV FOR 4.375% PERP | EUR | 7,023,000 | 7,791,311.27 | 0.27 |
| DEUTSCHE TELEKOM INTERN FINANCE BV 0.625% 01-12-22 | EUR | 128,000 | 130,076.64 |  |
| ED 2.0% 22-04-25 EMTN | EUR | 5,000,000 | 5,389,224.30 | 0.18 |
| EDP FIN 3.625% 15-07-24 | USD | 1,000,000 | 977,908.83 | 0.03 |
| ENEL FINANCE INTL NV 1.5% 21-07-25 | EUR | 5,000,000 | 5,373,379.16 | 0.18 |
| ENEL FINANCE INTL NV 2.75% 06-04-23 | USD | 2,180,000 | 2,038,578.09 | 0.07 |
| EXOR 2.5% 08-10-24 | EUR | 2,300,000 | 2,489,865.42 | 0.09 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| GAS NATU FENOSA 3.375% 29-12-99 | EUR | 1,700,000 | 1,724,709.66 | 0.06 |
| GAS NATURAL FENOSA FINANCE BV 0.875% 15-05-25 | EUR | 2,400,000 | 2,473,467.47 | 0.08 |
| GIVAUDAN FINANCE EUROPE BV 1.0% 22-04-27 | EUR | 1,300,000 | 1,351,533.68 | 0.05 |
| IBERDROLA INTERNATIONAL BV 1.875% PERP | EUR | 600,000 | 602,122.24 | 0.02 |
| ING GROEP NVO.1% 03-09-25 | EUR | 5,000,000 | 4,901,039.69 | 0.17 |
| ING GROEP NV 1.625% 26-09-29 | EUR | 3,000,000 | 3,058,145.14 | 0.10 |
| ING GROEP NV 2.125% 26-05-31 | EUR | 700,000 | 719,132.32 | 0.02 |
| ING GROEP NV 6.75% PERP | USD | 2,400,000 | 2,225,665.76 | 0.08 |
| JAB HOLD BV 2.125% 16-09-22 | EUR | 1,000,000 | 1,051,824.62 | 0.04 |
| JAB HOLDINGS BV 1.0% 20-12-27 | EUR | 1,400,000 | 1,369,741.22 | 0.05 |
| JAB HOLDINGS BV 1.75% 25-06-26 | EUR | 2,800,000 | 2,889,949.29 | 0.10 |
| KAZMUNAIGAS FINANCE SUB 5.75% 19-04-47 | USD | 2,172,000 | 2,284,530.59 | 0.08 |
| KONI KPN NV 7.0% 28-03-73 | USD | 1,500,000 | 1,464,068.39 | 0.05 |
| LEASEPLAN CORPORATION NV 0.75% 03-10-22 | EUR | 1,800,000 | 1,788,182.55 | 0.06 |
| LEASEPLAN CORPORATION NV 2.875% 24-10-24 | USD | 600,000 | 551,318.72 | 0.02 |
| MDC GMTN BV 2.875% 07-11 -29 | USD | 1,000,000 | 939,478.64 | 0.03 |
| MDC GMTN BV 2.875% 21-05-30 | USD | 600,000 | 561,506.86 | 0.02 |
| NIBC BANK NV 0.875% 08-07-25 | EUR | 4,900,000 | 4,819,624.80 | 0.17 |
| NNGRNV 4.625% 04/08/2044 | EUR | 2,850,000 | 3,147,390.17 | 0.11 |
| RABOBK 0.75% 29-08-23 | EUR | 200,000 | 204,018.39 | 0.01 |
| RABOBK 4.625% PERP | EUR | 1,000,000 | 1,014,539.02 | 0.03 |
| RELX FINANCE BV 0.0% 18-03-24 | EUR | 1,100,000 | 1,086,033.17 | 0.04 |
| REPSOL INTL FINANCE BV 0.25% 02-08-27 | EUR | 1,700,000 | 1,632,293.22 | 0.06 |
| REPSOL INTL FINANCE BV 3.75% PERP | EUR | 1,000,000 | 999,580.30 | 0.03 |
| REPSOL INTL FINANCE BV 4.247% PERP | EUR | 1,000,000 | 1,016,122.43 | 0.03 |
| SHELL INTL FINANCE BV 1.5% 07-04-28 | EUR | 3,500,000 | 3,794,232.28 | 0.13 |
| SIKA CAPITAL BV 0.875% 29-04-27 | EUR | 1,000,000 | 1,034,096.11 | 0.04 |
| SLB 2 05/06/32 | EUR | 2,700,000 | 2,900,178.83 | 0.10 |
| TELEFO 5 7/8 12/31/49 | EUR | 200,000 | 219,363.19 | 0.01 |
| TELEFONICA EUROPE BV 3.0% PERP | EUR | 1,000,000 | 996,288.72 | 0.03 |
| TELEFONICA EUROPE BV 3.875% PERP | EUR | 500,000 | 516,502.45 | 0.02 |
| TENNET HOLDING BV 2.995% PERP | EUR | 1,000,000 | 1,037,470.39 | 0.04 |
| TOYOTA MOTOR FINANCE NETHERLANDS BV 0.25% 10-01-22 | EUR | 170,000 | 170,334.53 | 0.01 |
| UPJOHN FINANCE BV 1.023% 23-06-24 | EUR | 2,500,000 | 2,519,605.24 | 0.09 |
| VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV AUTRE V PERP | EUR | 2,600,000 | 2,558,140.96 | 0.09 |
| VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV 3.375% PERP | EUR | 4,000,000 | 3,971,714.64 | 0.14 |
| VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV 3.5% PERP | EUR | 2,000,000 | 1,986,204.97 | 0.07 |
| VONOVIA FINANCE BV 1.8% 29-06-25 | EUR | 2,000,000 | 2,124,384.33 | 0.07 |
| VW 4 5/8 03/24/49 | EUR | 500,000 | 528,912.29 | 0.02 |
| WINTERSHALL DEA SCHWEIZ BVO.84% 25-09-25 | EUR | 5,000,000 | 4,786,348.15 | 0.16 |
| WPC EUROBOND BV 1.35% 15-04-28 | EUR | 4,300,000 | 4,256,625.09 | 0.15 |
| WPC EUROBOND BV 2.25% 19-07-24 | EUR | 4,000,000 | 4,263,318.47 | 0.15 |
| TOTAL NETHERLANDS |  |  | 142,609,283.19 | 4.88 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| PERU |  |  |  |  |
| PERU GOVE INT 2.75% 30-01-26 | EUR | 20,000,000 | 22,417,620.77 | 0.77 |
| PERUVIAN GOVERNMENT INTL BOND 2.392% 23-01-26 | USD | 450,000 | 418,768.51 | 0.01 |
| PERUVIAN GOVERNMENT INTL BOND 2.844% 20-06-30 | USD | 1,200,000 | 1,147,613.05 | 0.04 |
| TOTAL PERU |  |  | 23,984,002.33 | 0.82 |
| PHILIPPINES |  |  |  |  |
| PHILIPPINE GOVERNMENT INTL BOND 0.7% 03-02-29 | EUR | 1,429,000 | 1,363,121.46 | 0.05 |
| PHILIPPINE GOVERNMENT INTL BOND 3.0% 01-02-28 | USD | 7,000,000 | 6,820,899.55 | 0.23 |
| TOTAL PHILIPPINES |  |  | 8,184,021.01 | 0.28 |
| POLAND |  |  |  |  |
| REPUBLIC OF POLAND | USD | 18,000,000 | 17,138,583.45 | 0.59 |
| TOTAL POLAND |  |  | 17,138,583.45 | 0.59 |
| PORTUGAL |  |  |  |  |
| ENERGIAS DE PORTUGAL EDP 1.625% 15-04-27 | EUR | 1,900,000 | 2,024,488.77 | 0.07 |
| ENERGIAS DE PORTUGAL EDP 1.7% 20-07-80 | EUR | 900,000 | 851,081.68 | 0.03 |
| ENERGIAS DE PORTUGAL EDP 4.496% 30-04-79 | EUR | 2,000,000 | 2,147,223.62 | 0.07 |
| TOTAL PORTUGAL |  |  | 5,022,794.07 | 0.17 |
| QATAR |  |  |  |  |
| QATAR GOVERNMENT INTL BOND 4.0% 14-03-29 | USD | 5,000,000 | 5,185,393.76 | 0.18 |
| QATAR GOVERNMENT INTL BOND 4.4% 16-04-50 | USD | 600,000 | 667,929.78 | 0.02 |
| TOTAL QATAR |  |  | 5,853,323.54 | 0.20 |
| REPUBLIC OF KOREA |  |  |  |  |
| LG CHEM 0.5% 15-04-23 | EUR | 1,000,000 | 986,915.75 | 0.03 |
| TOTAL REPUBLIC OF KOREA |  |  | 986,915.75 | 0.03 |
| CZECH REPUBLIC |  |  |  |  |
| CEZ 0.875% 02-12-26 EMTN | EUR | 2,300,000 | 2,317,809.41 | 0.08 |
| TOTAL CZECH REPUBLIC |  |  | 2,317,809.41 | 0.08 |
| ROMANIA |  |  |  |  |
| ROMAN IA 4.625% 18/09/2020 | EUR | 7,000,000 | 7,329,304.10 | 0.25 |
| ROMANIAN GOVERNMENT INTL BOND 3.624% 26-05-30 | EUR | 700,000 | 759,884.05 | 0.03 |
| ROMANIAN GOVERNMENT INTL BOND 5.125% 15-06-48 | USD | 1,200,000 | 1,268,667.74 | 0.04 |
| ROU 3.875% 29-10-35 EMTN | EUR | 8,000,000 | 8,879,207.65 | 0.30 |
| ROUMANIE 4.375% 22/08/2023 | USD | 1,200,000 | 1,154,750.77 | 0.04 |
| TOTAL ROMANIA |  |  | 19,391,814.31 | 0.66 |
| UNITED KINGDOM |  |  |  |  |
| AACAP 3.25% 03/04/2023 | EUR | 1,683,000 | 1,791,375.35 | 0.06 |
| AVIV 3.375% 04-12-45 EMTN | EUR | 10,000 | 10,849.97 |  |
| BARCLAYS BK 6.625% 30/03/2022 | EUR | 5,000,000 | 5,545,457.27 | 0.20 |
| BARCLAYS PLC 2.0% 07-02-28 | EUR | 200,000 | 198,119.04 | 0.01 |
| BARCLAYS 0.625% 14-11-23 EMTN | EUR | 5,000,000 | 5,002,360.56 | 0.18 |
| BARCLAYS 2.852% 07-05-26 | USD | 1,000,000 | 932,468.87 | 0.03 |
| BARCLAYS 3.375% 02-04-25 EMTN | EUR | 4,000,000 | 4,335,052.09 | 0.15 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| BARCLAYS 4.338% 16-05-24 | USD | 850,000 | 819,774.19 | 0.03 |
| BP CAP MK 0.831% 08-11-27 EMTN | EUR | 4,900,000 | 4,862,313.83 | 0.17 |
| BP CAP MK 1.077% 26-06-25 EMTN | EUR | 3,000,000 | 3,064,514.43 | 0.10 |
| BP CAP MK 2.519% 07-04-28 EMTN | EUR | 4,500,000 | 4,988,775.46 | 0.18 |
| BP CAP MK 3.25% PERP | EUR | 1,900,000 | 1,912,231.61 | 0.07 |
| BP CAP MK 3.625% PERP | EUR | 900,000 | 906,752.05 | 0.03 |
| BP CAP MK 4.375% PERP | USD | 1,050,000 | 951,987.84 | 0.03 |
| BRITEL 0 1/2 06/23/22 | EUR | 1,000,000 | 1,005,018.77 | 0.03 |
| BRITISH TEL 0.875% 26-09-23 | EUR | 1,100,000 | 1,122,419.52 | 0.04 |
| BRITISH TEL 1.874% 18-08-80 | EUR | 1,100,000 | 1,023,056.35 | 0.04 |
| BRITISH 1.5% 15-09-21 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,027,834.43 | 0.04 |
| CASA LONDON E3R+0.6% 06-03-23 | EUR | 400,000 | 399,011.18 | 0.01 |
| CASA LONDON 1.375% 13-03-25 | EUR | 3,000,000 | 3,125,197.22 | 0.11 |
| CASA LONDON 1.907% 16-06-26 | USD | 750,000 | 677,971.40 | 0.02 |
| CASA LONDON 4.125% 10-01-27 | USD | 925,000 | 947,917.92 | 0.03 |
| CRED SUIS SA 1.375% 31-01-22 | EUR | 1,000,000 | 1,027,433.55 | 0.04 |
| DELPHI AUTO 1.5% 10/03/25 | EUR | 3,900,000 | 3,899,688.75 | 0.13 |
| DIAGEO FINANCE PLC 0.25% 22-10-21 | EUR | 900,000 | 903,075.03 | 0.03 |
| DIAGO CAP PLC EMETTEUR D C 2.125% 29-04-32 | USD | 1,400,000 | 1,298,992.97 | 0.04 |
| HSBC E3R+0.5% 05-10-23 EMTN | EUR | 500,000 | 494,791.04 | 0.02 |
| HSBC E3R+0.7% 27-09-22 EMTN | EUR | 550,000 | 550,009.90 | 0.02 |
| HSBC HOLDINGS PLC 5.25% PERP | EUR | 1,000,000 | 1,012,127.24 | 0.03 |
| HSBC 1.5% 04-12-24 EMTN | EUR | 5,700,000 | 5,960,930.67 | 0.21 |
| HSBC 2.099% 04-06-26 | USD | 500,000 | 450,330.10 | 0.02 |
| HSBC 6.5% PERP | USD | 1,300,000 | 1,212,174.42 | 0.04 |
| LLOYDS BANK CORPORATE MKTS 2.375% 09-04-26 | EUR | 3,100,000 | 3,356,906.93 | 0.11 |
| LLOYDS BANKING GROUP 0.5% 12-11 -25 | EUR | 5,000,000 | 4,911,642.70 | 0.17 |
| LLOYDS BANKING GROUP 2.438% 05-02-26 | USD | 250,000 | 231,997.94 | 0.01 |
| LLOYDS BANKING GROUP 2.907% 07-11 -23 | USD | 1,600,000 | 1,487,504.82 | 0.05 |
| NATIONWIDE BUILDING SOCIETY 5.75% PERP | GBP | 600,000 | 668,051.74 | 0.02 |
| NATWEST MARKETS PLC 0.625% 02-03-22 | EUR | 1,199,000 | 1,197,695.97 | 0.04 |
| NATWEST MKTS E3R+0.72% 18-06-21 | EUR | 400,000 | 401,229.03 | 0.01 |
| NGG FINANCE 2.125% 05-09-82 | EUR | 1,000,000 | 1,001,776.57 | 0.03 |
| OMNICOM FINANCE HOLDINGS PLC 0.8% 08-07-27 | EUR | 2,450,000 | 2,397,301.51 | 0.08 |
| PHOENIX GROUP 4.75% 04-09-31 | USD | 100,000 | 90,229.79 |  |
| RBS 6.1 06/10/23 | USD | 1,000,000 | 988,825.49 | 0.03 |
| RECKITT BENCKISER TREASURY SERVICES 0.75% 19-05-30 | EUR | 3,900,000 | 3,973,025.82 | 0.14 |
| RMGLN 1 1/4 10/08/26 | EUR | 100,000 | 97,047.31 |  |
| ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP 2.0% 08-03-23 | EUR | 2,151,000 | 2,203,364.18 | 0.08 |
| ROYAL BK SCOTLAND GROUP 2.0% 04-03-25 | EUR | 540,000 | 561,113.77 | 0.02 |
| ROYAL BK SCOTLAND GROUP 3.754% 01-11-29 | USD | 1,000,000 | 927,410.11 | 0.03 |
| SANT UK GROU 1.125% 08-09-23 | EUR | 1,000,000 | 1,016,453.31 | 0.03 |
| SANT UK GROU 4.75% 15-09-25 | USD | 1,100,000 | 1,077,808.38 | 0.04 |
| SANTANDER UK GROUP E3R+0.78% 18-05-23 | EUR | 1,000,000 | 986,802.83 | 0.03 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SANTANDER UK GROUP 0.391% 28-02-25 | EUR | 3,700,000 | 3,603,541.38 | 0.12 |
| SCOTTISH AND SOUTHERN ENERGY PLC 4.75% 16-09-77 | USD | 2,000,000 | 1,834,023.77 | 0.06 |
| SSELN 2 3/8 02/10/22 | EUR | 1,000,000 | 1,042,121.39 | 0.04 |
| STAN 4.3% 19-02-27 EMTN | USD | 320,000 | 306,259.32 | 0.01 |
| STANDARD CHARTERED 0.75% 03-10-23 | EUR | 1,750,000 | 1,758,496.67 | 0.06 |
| STANDARD CHARTERED 3.785% 21-05-25 | USD | 1,200,000 | 1,139,063.18 | 0.04 |
| SWISS RE FINANCE UK 2.714% 04-06-52 | EUR | 1,500,000 | 1,563,591.80 | 0.05 |
| UBS AG LONDON 0.75% 21-04-23 | EUR | 200,000 | 203,551.65 | 0.01 |
| UBS BK OF SWITZERLAND LON 0.125% 05-11-21 | EUR | 1,000,000 | 1,002,982.27 | 0.03 |
| VODAFONE GROUP 3.1% 03-01-79 | EUR | 700,000 | 713,116.38 | 0.02 |
| VODAFONE GROUP 3.75% 16-01-24 | USD | 1,300,000 | 1,288,265.30 | 0.04 |
| VODAFONE GROUP 6.25% 03-10-78 | USD | 550,000 | 548,887.97 | 0.02 |
| VODAFONE GROUP 7.0% 04-04-79 | USD | 1,000,000 | 1,062,960.76 | 0.04 |
| WPP FINA 2010 3.75% 19/09/24 | USD | 1,000,000 | 972,942.16 | 0.03 |
| TOTAL UNITED KINGDOM |  |  | 106,076,005.22 | 3.63 |
| RUSSIA |  |  |  |  |
| RUSSIA 4.875% 09/16/2023 | USD | 6,600,000 | 6,620,444.73 | 0.23 |
| RUSSIAN FOREIGN BOND EUROBOND 4.25% 23-06-27 | USD | 2,600,000 | 2,595,487.19 | 0.09 |
| RUSSIAN FOREIGN BOND EUROBOND 4.375% 21-03-29 | USD | 2,600,000 | 2,665,151.75 | 0.09 |
| TOTAL RUSSIA |  |  | 11,881,083.67 | 0.41 |
| SWEDEN |  |  |  |  |
| AKELIUS RESIDENTIAL PROPERTY AB 2.249% 17-05-81 | EUR | 1,200,000 | 1,101,399.51 | 0.04 |
| AUTOLIV 0.75% 26-06-23 | EUR | 450,000 | 438,947.74 | 0.02 |
| ESSITY AB 0.625% 28-03-22 EMTN | EUR | 1,000,000 | 1,009,305.85 | 0.03 |
| SCA HYGIENE AB 1.125% 27-03-24 | EUR | 5,400,000 | 5,580,295.83 | 0.19 |
| SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB 5.125% PERP | USD | 1,800,000 | 1,570,382.14 | 0.05 |
| SVENSKA HANDELSBANKEN AB 6.25% PERP | USD | 800,000 | 765,901.69 | 0.03 |
| TELIA COMPANY AB 1.375% 11-05-81 | EUR | 1,500,000 | 1,421,479.76 | 0.05 |
| VATTENFALL AB 0.05% 15-10-25 | EUR | 1,300,000 | 1,288,970.04 | 0.04 |
| VOLVO TREASURY AB 0.0% 11-02-23 | EUR | 3,200,000 | 3,126,187.01 | 0.11 |
| TOTAL SWEDEN |  |  | 16,302,869.57 | 0.56 |
| SWITZERLAND |  |  |  |  |
| CRED SUIS SA GROUP AG 0.65% 14-01-28 | EUR | 4,600,000 | 4,498,294.21 | 0.15 |
| CRED SUIS SA GROUP AG 3.25% 02-04-26 | EUR | 10,270,000 | 11,476,872.89 | 0.40 |
| CRED SUIS SA GROUP AG 4.207% 12-06-24 | USD | 1,875,000 | 1,804,661.51 | 0.06 |
| CRED SUIS SA GROUP AG 7.25% PERP | USD | 1,800,000 | 1,694,362.89 | 0.06 |
| CRED SUIS SA GROUP AG 7.5% PERP | USD | 3,000,000 | 2,855,342.60 | 0.10 |
| UBS GROUP AG 0.25% 29-01-26 | EUR | 3,000,000 | 2,952,552.55 | 0.10 |
| UBS GROUP AG 1.5% 30-11-24 | EUR | 2,000,000 | 2,085,922.65 | 0.07 |
| UBS GROUP AG 5.0% PERP | USD | 1,283,000 | 1,101,911.79 | 0.04 |
| UBS GROUP AG 7.0% PERP | USD | 1,100,000 | 1,106,808.52 | 0.04 |
| UBS GROUP FUNDING SWITZERLAND INC E3R+0.7% 20-09-22 | EUR | 1,000,000 | 1,000,911.67 | 0.03 |
| UBS Group Funding Switzerland Inc 7.0% PERP | USD | 1,040,000 | 994,735.04 | 0.03 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| UBS Group Funding Switzerland Inc 7.0% PERP | USD | 1,000,000 | 956,476.00 | 0.03 |
| TOTAL SWITZERLAND |  |  | 32,528,852.32 | 1.11 |
| URUGUAY |  |  |  |  |
| URUGUAY GOVERNMENT INTERNAL BOND 4.375% 23-01-31 | USD | 6,300,000 | 6,685,033.50 | 0.23 |
| TOTAL URUGUAY |  |  | 6,685,033.50 | 0.23 |
| TOTAL Bonds and similar securities traded on regulated or similar markets |  |  | 1,449,132,653.08 | 49.62 |
| Bonds and related securities not traded on a regulated market or related market |  |  |  |  |
| FRANCE |  |  |  |  |
| ARCADO FINANCE 1.0% 31-08-25 | EUR | 962,228 | 1,119,980.16 | 0.04 |
| BIOCLINIC 11.5% 25-09-26 OBSA | EUR | 2,742 | 139,727.28 |  |
| BIOCLINIC 1.5% 28-12-38 ORA | EUR | 152 | 91,431.27 |  |
| BIOCLINIC 7.0% 28-12-26 OCA | EUR | 386 | 234,318.53 | 0.01 |
| BIOCLINICGUEVALD 11.5% 15-12-26 | EUR | 3,747 | 209,374.03 | 0.01 |
| BIOCLINICGUEVALD 11.5% 27-03-26 | EUR | 4,324 | 241,615.51 | 0.01 |
| BIOCLINICGUEVALD 1.5% 15-12-38 | EUR | 450 | 318,636.43 | 0.01 |
| BIOCLINICGUEVALD 7.0% 12-12-26 | EUR | 1,144 | 840,419.54 | 0.03 |
| CROSSCALL 10.0% 28-09-21 CV | EUR | 9,058 | 1,018,952.22 | 0.03 |
| DIGIT RE E6R+4.5% 31-12-26 CV | EUR | 38 | 406,523.56 | 0.01 |
| DIGIT RE 10.0% 31-12-26 CV | EUR | 978,396 | 978,019.94 | 0.03 |
| DLPV SOFTWARE 8.0% 18-11-24 CV | EUR | 2,250,597 | 3,277,485.53 | 0.12 |
| FINANCIERE AQUILA 8.0% 04-10-29 | EUR | 1,000,986 | 1,061,045.16 | 0.04 |
| FINANCIERE HMY 8.0% 31-12-99 | EUR | 3,864,394 | 4,640,236.79 | 0.17 |
| FITNESSEA CAPITAL 4.0% 31-12-25 | EUR | 29,732 | 713,587.57 | 0.02 |
| FONDASOL ALLIANCE OCA 1 3% 31-12-25 | EUR | 208,840 | 250,270.43 | 0.01 |
| FONDASOL ALLIANCE OCA2 3% 31-12-25 | EUR | 472,160 | 587,146.82 | 0.02 |
| LT LOCATION TRANSPORT SAS 10.0% 10-07-26 | EUR | 8,283,971 | 1,564,119.71 | 0.05 |
| SNADEC PREMIUM 8.5% 12-09-29 | EUR | 783.512 | 783,566.02 | 0.03 |
| TIGER NEWCO 10.0% 10-10-28 OC | EUR | 513,443 | 2,752,391.16 | 0.09 |
| UMANIS 4.0% 01-07-22 CV | EUR | 1,340,585 | 1,469,398.94 | 0.05 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 22,698,246.60 | 0.78 |
| TOTAL Debt & rel. secs not traded on regul. mkts |  |  | 22,698,246.60 | 0.78 |
| TOTAL Bonds and similar securities |  |  | 1,471,830,899.68 | 50.40 |
| Undertakings for collective investment |  |  |  |  |
| UCITS and AIFs generally intended for non-professionals and equivalent in other countries |  |  |  |  |
| FRANCE |  |  |  |  |
| AMUNDI CASH CORPORATE IC | EUR | 0.438 | 101,937.87 |  |
| AMUNDI CASH INSTITUT SRI-IC | EUR | 2.731 | 594,557.92 | 0.02 |
| AMUNDI TRESO COURT TERME I C | EUR | 3.263 | 60,683.93 |  |
| AMUNDI TRESO COURT TERME P(C) | EUR | 833,385.635 | 82,167,823.36 | 2.81 |
| AMUNDI VOLATILITY RISK PREMIA Part O-C | EUR | 100,000 | 9,389,000.00 | 0.32 |
| AMUNDI 3 M I | EUR | 146.057 | 153,264,406.37 | 5.26 |
| CPR CASH P SICAV | EUR | 55 | 1,223,996.95 | 0.04 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| MONETAIRE BIO | EUR | 1.49 | 17,390.94 |  |
| PORTFOLIO OBLIG CREDIT FCP | EUR | 283,094.028 | 34,984,759.98 | 1.20 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 281,804,557.32 | 9.65 |
| ITALY |  |  |  |  |
| AGRITALY PART B | EUR | 22 |  |  |
| TOTAL ITALY |  |  |  |  |
| LUXEMBOURG |  |  |  |  |
| AMUNDI CASH USD -IU- CAP | USD | 1 | 971.18 |  |
| AMUNDI FUNDS EMERGING WORLD EQUITY 1 EUR C | EUR | 41,415.223 | 53,800,859.59 | 1.84 |
| AMUNDI FUNDS EURO HIGH YIELD BOND M EUR C | EUR | 501,480.347 | 91,139,038.26 | 3.11 |
| AMUNDI FUNDS PIONEER US CORPORATE BOND I USD C | USD | 50,817.146 | 60,036,307.88 | 2.06 |
| AMUNDI MSCI EMERGING MARKETS UCITETFEU C | EUR | 13,960,459 | 56,012,153.60 | 1.92 |
| db x-trackers SICAV - db x-trackers MSCI CHINA INDEX UCITS E | USD | 1,959,000 | 33,968,325.69 | 1.16 |
| STRUCTURA - DIVERSIFIED GROWTH FUND - IU | USD | 15,740.637 | 16,489,163.40 | 0.56 |
| STRUCTURA MULTI ASSET RISK PREMIA IU | USD | 6,723 | 6,287,051.03 | 0.22 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 317,733,870.63 | 10.87 |
| TOTAL UCITS and AIFs generally intended for non-professionals and equivalent in other countries |  |  | 599,538,427.95 | 20.52 |
| Other funds aimed at professionals and equivalent other EU Member States and non-listed securitisation organisations |
| ITALY |  |  |  |  |
| CBUS | EUR | 22 | 11,094,550.96 | 0.38 |
| TOTAL ITALY |  |  | 11,094,550.96 | 0.38 |
| LUXEMBOURG |  |  |  |  |
| AMUNDI PLAN EMERG GREENONESENIOREURHEDGC | EUR | 31.452 | 307,949.05 | 0.01 |
| AMUNDI PLAN EMERGGREENONE MEZZAEURHEDGEC | EUR | 18.816 | 186,617.09 | 0.01 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 494,566.14 | 0.02 |
| TOTAL Other funds aimed at professionals and equivalent from other EU Member States and non-listed securitisation organisations |  |  | 11,589,117.10 | 0.40 |
| TOTAL Undertakings for collective investment |  |  | 611,127,545.05 | 20.92 |
| Securities pledged |  |  |  |  |
| UCITS and AIFs generally intended for non-professionals and equivalent in other countries |  |  |  |  |
| AIS M EAEU EX R UEC | EUR | 11,100 | 2,451,358.41 | 0.08 |
| AM IS EE MS ASB UEC | EUR | 666,116 | 24,833,270.76 | 0.85 |
| AM IS GBLREIG UEC | EUR | 5,958 | 1,514,292.43 | 0.05 |
| AM IS MSCI NL UEC | EUR | 1,230 | 328,892.16 | 0.01 |
| AM IS RUS 2000 UEC | EUR | 55,515 | 10,126,074.79 | 0.35 |
| Amundi ETF iSTOXX Europe Multi Factor Market Neutral UCITS E | EUR | 173,000 | 3,658,517.50 | 0.13 |
| AMUNDI ETF MSCI EUROPE BUYBACK UCITS ETF | EUR | 44,014 | 7,625,403.49 | 0.26 |
| AMUNDI ETF MSCI EUROPE CONSUMER STAPLES UCITS ETF | EUR | 5,539 | 1,982,406.44 | 0.07 |
| AMUNDI ETF MSCI ITALY UCITS ETF | EUR | 1,235 | 118,534.68 |  |
| AMUNDI GLOBAL INFRASTRUCTURE UCITS ETF | EUR | 94,780 | 4,816,075.10 | 0.16 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AMUNDI MSCI ERP LOW SIZE | EUR | 44,540 | 4,256,340.39 | 0.15 |
| AMUNDI MSCI EURO QUALITYFACTR UCETFEUR C | EUR | 174,567 | 12,837,412.79 | 0.44 |
| AMUNDI MSCI EUROPE MOM FACT | EUR | 465,525 | 32,302,779.75 | 1.11 |
| TOTAL UCITS and AIFs generally intended for non-professionals and equivalent in other countries |  |  | 106,851,358.69 | 3.66 |
| Equities and similar securities traded on a regulated or similar market |
| ATLANTIA EX AUTOSTRADE | EUR | 590,710 | 8,447,153.00 | 0.30 |
| BNP PARIBAS | EUR | 56,903 | 2,012,659.11 | 0.07 |
| DEUTSCHE TELEKOM AG | EUR | 144,331 | 2,157,026.80 | 0.07 |
| EDF | EUR | 143,065 | 1,174,563.65 | 0.04 |
| EIFFAGE | EUR | 35,984 | 2,929,097.60 | 0.10 |
| EUTELSAT COMMUNICATIONS | EUR | 27,945 | 229,428.45 | 0.01 |
| MERCK KGA | EUR | 5,984 | 618,147.20 | 0.02 |
| REXEL | EUR | 506,983 | 5,156,017.11 | 0.18 |
| SAFRAN SA | EUR | 1,048 | 93,502.56 |  |
| SAP SE | EUR | 20,532 | 2,552,538.24 | 0.09 |
| SOCIETE GENERALE SA | EUR | 3,294 | 48,751.20 |  |
| SOLVAY | EUR | 57,134 | 4,071,368.84 | 0.14 |
| TEMENOS AG - REG | CHF | 10,352 | 1,431,333.62 | 0.05 |
| UNICREDIT SPA | EUR | 513,805 | 4,207,035.34 | 0.14 |
| VIFOR PHARMA AG | CHF | 33,365 | 4,469,044.63 | 0.15 |
| TOTAL Equities & similar securities traded on regulated or similar markets |  |  | 39,597,667.35 | 1.36 |
| Bonds and similar securities traded on a regulated or similar market |
| AIRBUS GROUP SE ZCP 14-06-21 | EUR | 1,400,000 | 1,387,254.51 | 0.05 |
| ALLEMAGNE 1.50% 05/23 | EUR | 17,006,625 | 18,140,500.95 | 0.62 |
| AUST GOVE BON 3.5% 15-09-21 | EUR | 1,688,000 | 1,818,242.48 | 0.06 |
| BASF 0.925% 09-03-23 EMTN | USD | 1,750,000 | 1,532,490.65 | 0.05 |
| BUND DEUT ZCP 15-08-26 | EUR | 1,394,226 | 1,453,571.23 | 0.05 |
| E.ETAT 6%94-25 OAT | EUR | 23,330,047 | 32,486,916.43 | 1.11 |
| ESPAGNE 5.75%01-32 | EUR | 24,879,000 | 41,303,645.41 | 1.41 |
| STATE OF LOWER SAXONY 0.05% 20-09-23 | EUR | 5,903,000 | 5,993,556.21 | 0.21 |
| TOTAL Bonds and similar securities traded on regulated or similar markets |  |  | 104,116,177.87 | 3.56 |
| TOTAL Securities pledged |  |  | 250,565,203.91 | 8.58 |
| Sale transactions of financial instruments |  |  |  |  |
| Equities and similar securities traded on a regulated or similar market |
| CIE FIN RICHEMONT N | CHF | -8,824 | -501,125.26 | -0.02 |
| COCACOLA EUROPEAN PARTN | USD | -2,900 | -97,497.22 |  |
| COVIVIO SA | EUR | -2,283 | -147,253.50 | -0.01 |
| GAMESA CORPORATION TECNOLOGICA | EUR | -125,672 | -1,983,104.16 | -0.07 |
| UNIPER SE | EUR | -7,500 | -215,250.00 | -0.01 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ZALANDO SE | EUR | -39,000 | -2,448,420.00 | -0.07 |
| TOTAL Equities & similar securities traded on regulated or similar markets |  |  | -5,392,650.14 | -0.18 |
| TOTAL Sale transactions of financial instruments |  |  | -5,392,650.14 | -0.18 |
| Debts representing lent securities |  |  |  |  |
| GERMANY |  |  |  |  |
| BASF SE | EUR | 6,600 | 329,208.00 | 0.01 |
| BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE | EUR | 6,800 | 386,376.00 | 0.01 |
| COMMERZBANK AG | EUR | 143,900 | 570,851.30 | 0.02 |
| CONTINENTAL AG O.N. | EUR | 3,600 | 313,776.00 | 0.01 |
| DAIMLER AG-REGISTERED SHARES | EUR | 37,900 | 1,369,895.50 | 0.05 |
| DEUTSCHE LUFTHANSA NOMINATIVE | EUR | 34,100 | 304,922.20 | 0.01 |
| DVB BA 0.875% 09-04-21 EMTN | EUR | 900,000 | 904,078.43 | 0.03 |
| EVONIK INDUSTRIES AG | EUR | 26,000 | 587,860.00 | 0.02 |
| FRAPORT AG | EUR | 6,050 | 234,861.00 | 0.01 |
| HOCHTIEF | EUR | 3,800 | 300,010.00 | 0.01 |
| K S NOM | EUR | 55,000 | 309,210.00 | 0.01 |
| LANXESS FINANCE 4.5% 06-12-76 | EUR | 500,000 | 523,484.90 | 0.02 |
| METRO WHOLESALE & FOOD SPECI | EUR | 53 | 446.05 |  |
| PROSIEBEN SAT.1 MEDIA N | EUR | 21,900 | 231,921.00 | 0.01 |
| SIEMENS AG-REG | EUR | 52,000 | 5,447,520.00 | 0.19 |
| THYSSENKRUPP AG | EUR | 19,100 | 120,597.40 |  |
| UNIPER SE | EUR | 7,500 | 215,250.00 | 0.01 |
| ZALANDO SE | EUR | 39,000 | 2,448,420.00 | 0.08 |
| TOTAL GERMANY |  |  | 14,598,687.78 | 0.50 |
| AUSTRIA |  |  |  |  |
| ANDRITZ AG | EUR | 21,600 | 699,840.00 | 0.02 |
| ERSTE GR BK 3.375% PERP EMTN | EUR | 1,200,000 | 1,032,622.39 | 0.03 |
| VOEST-ALPINE AG | EUR | 24,400 | 467,138.00 | 0.02 |
| WIENERBERGER AG | EUR | 12,600 | 244,314.00 | 0.01 |
| TOTAL AUSTRIA |  |  | 2,443,914.39 | 0.08 |
| BELGIUM |  |  |  |  |
| SOLVAY | EUR | 5,000 | 356,300.00 | 0.01 |
| UMICORE | EUR | 14,300 | 599,313.00 | 0.02 |
| UNION CHIMIQUE BELGE/ UCB | EUR | 7,000 | 721,700.00 | 0.03 |
| TOTAL BELGIUM |  |  | 1,677,313.00 | 0.06 |
| DENMARK |  |  |  |  |
| DANSKE BANK AS 6.125% HYB FIX/VAR PERP | USD | 600,000 | 540,571.78 | 0.02 |
| TOTAL DENMARK |  |  | 540,571.78 | 0.02 |
| SPAIN |  |  |  |  |
| AENA SA | EUR | 2,000 | 237,400.00 | 0.01 |
| CELLNEX TELECOM SA | EUR | 4,511 | 244,676.64 | 0.01 |
| GAMESA CORPORATION TECNOLOGICA | EUR | 125,672 | 1,983,104.16 | 0.07 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| IBERDROLA S.A. | EUR | 718,000 | 7,409,760.00 | 0.26 |
| INDITEX | EUR | 177,800 | 4,190,746.00 | 0.14 |
| RED ELECTRICA DE ESPANA | EUR | 130,000 | 2,158,650.00 | 0.07 |
| TOTAL SPAIN |  |  | 16,224,336.80 | 0.56 |
| UNITED STATES OF AMERICA |  |  |  |  |
| ARCHER DANIELS MID COM NPV | USD | 14,400 | 511,561.23 | 0.02 |
| ARROW ELECTRON.ORD | USD | 18,900 | 1,155,892.80 | 0.04 |
| AT AND T INC | USD | 111,600 | 3,003,755.51 | 0.10 |
| BAKER HUGHES A GE CO | USD | 22,000 | 301,455.73 | 0.01 |
| BK AMERICA 0.58% 08-08-29 EMTN | EUR | 4,200,000 | 4,101,000.13 | 0.14 |
| BORGWARNER INC | USD | 11,100 | 348,867.03 | 0.01 |
| CENTERPOINT ENERGY INC | USD | 22,800 | 379,001.91 | 0.01 |
| CENTURYTEL INC | USD | 41,400 | 369,711.97 | 0.01 |
| COMCAST CORP CLASS A | USD | 68,800 | 2,387,770.11 | 0.08 |
| CONOCOPHILLIPS | USD | 28,400 | 1,062,518.81 | 0.04 |
| CVS | USD | 20,000 | 1,156,924.72 | 0.04 |
| DAVITA HEALTHCARE PARTNERS INC | USD | 4,500 | 317,081.42 | 0.01 |
| DIAMONDBACK ENERGY | USD | 9,400 | 350,004.90 | 0.01 |
| DOW INC-W/I | USD | 19,800 | 718,557.63 | 0.02 |
| FDX CORPORATION EX FEDERAL EXPRESS | USD | 5,000 | 624,226.51 | 0.02 |
| FEDEX 0.45% 05-08-25 | EUR | 568,000 | 554,586.80 | 0.02 |
| FORD MOTOR COMPANY | USD | 103,300 | 559,198.68 | 0.02 |
| FOX CORP- CLASS B - W/I | USD | 12,300 | 293,934.02 | 0.01 |
| GENERAL MOTORS CO | USD | 24,400 | 549,632.73 | 0.02 |
| HP ENTERPRISE | USD | 150,800 | 1,306,400.74 | 0.04 |
| INTERNATIONAL PAPER CO | USD | 10,200 | 319,763.17 | 0.01 |
| KNIGHT SWIFT TRANSPORTATION HLDG | USD | 8,700 | 323,088.63 | 0.01 |
| KOHL'S CORP | USD | 18,100 | 334,716.65 | 0.01 |
| MARSH AND MC LENNAN COMPANIES 1.349% 21-09-26 | EUR | 280,000 | 296,454.88 | 0.01 |
| MCKESSON CORP | USD | 2,400 | 327,835.11 | 0.01 |
| NEWELL BRANDS INC | USD | 26,000 | 367,608.96 | 0.01 |
| OWENS CORNING INC | USD | 6,800 | 337,593.38 | 0.01 |
| PPL CORP | USD | 9,600 | 220,864.53 | 0.01 |
| PROLOGIS EURO FINANCE LLC 1.875% 05-01-29 | EUR | 100,000 | 110,198.75 |  |
| PULTE GROUP | USD | 16,500 | 499,928.77 | 0.02 |
| THE KRAFT HEINZ COMPANY | USD | 17,300 | 491,205.09 | 0.02 |
| UNITED RENTALS INC | USD | 2,500 | 331,745.54 | 0.01 |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.75% 15-07-28 | USD | 39,000,000 | 40,157,369.62 | 1.38 |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.875% 15-02-47 | USD | 24,000,000 | 29,092,670.18 | 1.01 |
| US TREASURY 4,75% 15/02/2041 | USD | 64,000,000 | 95,574,211.67 | 3.28 |
| VISTRA CORP | USD | 17,800 | 295,095.05 | 0.01 |
| WALGREENS BOOTS ALLIANCE | USD | 17,900 | 675,582.96 | 0.02 |
| TOTAL UNITED STATES OF AMERICA |  |  | 189,808,016.32 | 6.50 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FRANCE |  |  |  |  |
| AIRBUS SE | EUR | 7,960 | 505,619.20 | 0.02 |
| BNP PAR 1.125% 17-04-29 EMTN | EUR | 2,700,000 | 2,740,341.80 | 0.09 |
| BNP PARIBAS | EUR | 61,500 | 2,175,255.00 | 0.07 |
| BOUYGUES | EUR | 3,000 | 91,230.00 |  |
| CA 1.625% 05-06-30 EMTN | EUR | 200,000 | 201,442.20 | 0.01 |
| CARREFOUR | EUR | 24,200 | 332,871.00 | 0.01 |
| CNP ASSURANCES 4.0% PERP | EUR | 300,000 | 328,122.11 | 0.01 |
| COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN 0.625% 15-03-24 | EUR | 200,000 | 202,465.76 | 0.01 |
| DBV TECHNOLOGIES | EUR | 9,100 | 71,662.50 |  |
| EDF | EUR | 41,600 | 341,536.00 | 0.01 |
| EDF SA TF/TV 29/12/2049 | EUR | 1,200,000 | 1,326,192.57 | 0.05 |
| ENGIE SA | EUR | 379,500 | 4,174,500.00 | 0.14 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.1% 01-03-29 | EUR | 104,000,000 | 114,669,012.58 | 3.92 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.75% 25-11-28 | EUR | 40,100,000 | 43,757,849.68 | 1.49 |
| IMERYS EX IMETAL | EUR | 16,870 | 511,835.80 | 0.02 |
| INGENICO | EUR | 5,700 | 809,400.00 | 0.03 |
| KLEPIERRE 2.0% 12-05-29 EMTN | EUR | 500,000 | 524,362.84 | 0.02 |
| ORANGE | EUR | 67,000 | 713,215.00 | 0.02 |
| PERNOD RICARD | EUR | 7,600 | 1,064,380.00 | 0.04 |
| PSA BANQUE FRANCE 0.625% 21-06-24 | EUR | 200,000 | 193,184.87 | 0.01 |
| PUBLICIS GROUPE SA | EUR | 18,700 | 538,747.00 | 0.02 |
| REMY COINTREAU | EUR | 9,750 | 1,181,700.00 | 0.04 |
| RENAULT SA | EUR | 23,000 | 519,340.00 | 0.02 |
| SAINT-GOBAIN | EUR | 100,000 | 3,205,000.00 | 0.11 |
| SANOFI | EUR | 55,900 | 5,067,335.00 | 0.17 |
| TOT 3.369% PERP EMTN | EUR | 1,400,000 | 1,527,605.85 | 0.05 |
| UNIBAIL RODAMCO SE 1.0% 27-02-27 | EUR | 900,000 | 877,750.10 | 0.03 |
| UNIBAIL RODAMCO SE 2.125% PERP | EUR | 2,800,000 | 2,498,881.27 | 0.09 |
| UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD | EUR | 6,300 | 316,008.00 | 0.01 |
| VIVENDI | EUR | 34,000 | 776,560.00 | 0.03 |
| VIVENDI 0.625% 11-06-25 EMTN | EUR | 1,800,000 | 1,797,786.14 | 0.06 |
| WEND INVE 2.5% 09-02-27 | EUR | 400,000 | 424,860.55 | 0.01 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 193,466,052.82 | 6.61 |
| BRITISH VIRGIN ISLANDS |  |  |  |  |
| Sinopec Group Overseas 4.375% 10/04/2024 | USD | 200,000 | 198,346.54 | 0.01 |
| TOTAL BRITISH VIRGIN ISLANDS |  |  | 198,346.54 | 0.01 |
| INDONESIA |  |  |  |  |
| PT PERUSAHAAN LISTRIK NEGARA 3.375% 05-02-30 | USD | 600,000 | 556,140.18 | 0.02 |
| TOTAL INDONESIA |  |  | 556,140.18 | 0.02 |
| IRELAND |  |  |  |  |
| ABBOTT IRELAND FINANCING DAC 0.375% 19-11-27 | EUR | 200,000 | 200,461.97 | 0.01 |
| BK IRELAND GROUP 0.75% 08-07-24 | EUR | 100,000 | 99,064.82 |  |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CRH PLC | EUR | 166,183 | 5,068,581.50 | 0.17 |
| KERRY GROUP | EUR | 1,600 | 176,480.00 | 0.01 |
| TOTAL IRELAND |  |  | 5,544,588.29 | 0.19 |
| ITALY |  |  |  |  |
| ENEL SPA | EUR | 126,400 | 970,499.20 | 0.04 |
| ENI SPA | EUR | 79,500 | 674,955.00 | 0.02 |
| FERROVIE DELLO STATO ITALIANE 1.125% 09-07-26 | EUR | 500,000 | 508,439.73 | 0.02 |
| LEONARDO SPA | EUR | 73,800 | 435,420.00 | 0.01 |
| SALVATORE FERRAGAMO | EUR | 48,700 | 586,835.00 | 0.02 |
| UNICREDIT SPA FIX PERP | EUR | 500,000 | 536,752.99 | 0.02 |
| TOTAL ITALY |  |  | 3,712,901.92 | 0.13 |
| JERSEY |  |  |  |  |
| WPP PLC | GBP | 63,800 | 442,739.71 | 0.02 |
| TOTAL JERSEY |  |  | 442,739.71 | 0.02 |
| LUXEMBOURG |  |  |  |  |
| ARCELORMITTAL | EUR | 140,900 | 1,320,233.00 | 0.04 |
| CK HUTCHISON GROUP TELECOM FINANCE 1.125% 17-10-28 | EUR | 200,000 | 199,339.94 | 0.01 |
| ELM BV FOR FIRMENICH INTL 3.75% PERP | EUR | 100,000 | 103,138.51 |  |
| EUROFINS SCIENTIFIC | EUR | 2,044 | 1,141,778.40 | 0.04 |
| SES SOCIETE EUROPEAN DES TELLITES 0.875% 04-11-27 | EUR | 500,000 | 467,875.23 | 0.02 |
| SOCI EURO DES SAT 4.625% PERP | EUR | 600,000 | 622,927.14 | 0.02 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 3,855,292.22 | 0.13 |
| NORWAY |  |  |  |  |
| DNB NOR BANK ASA 6.5% PERP | USD | 2,500,000 | 2,330,513.39 | 0.08 |
| EQUINOR ASA | NOK | 7,200 | 90,772.50 |  |
| TOTAL NORWAY |  |  | 2,421,285.89 | 0.08 |
| NETHERLANDS |  |  |  |  |
| ABN AMRO GROUP GDR | EUR | 40,000 | 306,640.00 | 0.01 |
| AKZO NOBEL | EUR | 20,000 | 1,594,800.00 | 0.05 |
| ATF NETHERLANDS BV 1.5% 15-07-24 | EUR | 2,900,000 | 2,994,513.76 | 0.11 |
| FIAT INVESTMENTS NV | EUR | 5,000 | 44,720.00 |  |
| HEINEKEN | EUR | 689 | 56,539.34 |  |
| KONINKLIJKE KPN NV | EUR | 305,635 | 721,298.60 | 0.02 |
| RELX FINANCE BV 0.0% 18-03-24 | EUR | 200,000 | 197,460.58 | 0.01 |
| STMICROELECTRONICS NV | EUR | 36,598 | 886,403.56 | 0.03 |
| TELEFO 5 7/8 12/31/49 | EUR | 1,000,000 | 1,096,815.94 | 0.04 |
| TOTAL NETHERLANDS |  |  | 7,899,191.78 | 0.27 |
| UNITED KINGDOM |  |  |  |  |
| AACAP 3.25% 03/04/2023 | EUR | 317,000 | 337,412.95 | 0.01 |
| ANGLO AMERICAN | GBP | 53,600 | 1,102,308.47 | 0.04 |
| ANTOFAGASTA PLC | GBP | 32,400 | 334,194.06 | 0.01 |
| BP PLC | GBP | 174,000 | 588,039.60 | 0.02 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| BRITISH TEL 0.875% 26-09-23 | EUR | 400,000 | 408,152.55 | 0.01 |
| BURBERRY GROUP PLC | GBP | 54,900 | 966,034.65 | 0.03 |
| CENTRICA PLC | GBP | 737,900 | 312,856.61 | 0.01 |
| CINWORLD GROUP PLC | GBP | 423,400 | 281,987.19 | 0.01 |
| COCACOLA EUROPEAN PARTN | USD | 2,900 | 97,497.22 |  |
| CRODA INTERNATIONAL PLC | GBP | 12,400 | 716,990.10 | 0.02 |
| EASYJET | GBP | 42,138 | 315,223.76 | 0.01 |
| INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP PLC | GBP | 3,000 | 117,722.77 |  |
| KINGFISHER PLC NEW | GBP | 83,035 | 201,695.58 | 0.01 |
| LINDE PLC | EUR | 26,000 | 4,893,200.00 | 0.18 |
| MARKS & SPENCER PLC NEW | GBP | 279,800 | 304,732.67 | 0.01 |
| MEGGITT | GBP | 113,000 | 365,851.49 | 0.01 |
| MORRISON SUPERMAEKETS | GBP | 95,600 | 200,402.42 | 0.01 |
| PEARSON ORD | GBP | 60,900 | 385,767.00 | 0.01 |
| PHOENIX GROUP 4.75% 04-09-31 | USD | 900,000 | 812,068.09 | 0.03 |
| PRUDENTIAL PLC | GBP | 79,700 | 1,068,365.78 | 0.04 |
| RECKITT BENCKISER PLC | GBP | 43,400 | 3,548,391.64 | 0.12 |
| RMGLN 1 1/4 10/08/26 | EUR | 1,100,000 | 1,067,520.42 | 0.04 |
| ROYAL DUTCH SHELL - A | GBP | 214,000 | 3,029,900.99 | 0.10 |
| SAINSBURY J. PLC | GBP | 153,700 | 352,884.38 | 0.01 |
| UNILEVER PLC | GBP | 22,100 | 1,058,806.38 | 0.04 |
| WEIR GROUP (THE) | GBP | 41,580 | 486,472.28 | 0.02 |
| TOTAL UNITED KINGDOM |  |  | 23,354,479.05 | 0.80 |
| SWEDEN |  |  |  |  |
| SVENSKA HANDELSBANKEN AB 6.25% PERP | USD | 200,000 | 191,475.42 | 0.01 |
| TELIA COMPANY AB 1.375% 11-05-81 | EUR | 100,000 | 94,765.32 |  |
| TOTAL SWEDEN |  |  | 286,240.74 | 0.01 |
| SWITZERLAND |  |  |  |  |
| BARRY CALLEBAUT AG | CHF | 400 | 679,163.73 | 0.02 |
| CHOCOLADEFABRIKEN LINDT UND SPRUNGLI AG | CHF | 140 | 1,026,074.70 | 0.04 |
| CIE FIN RICHEMONT N | CHF | 21,600 | 1,226,689.22 | 0.04 |
| CLARIANT AG NAMEN | CHF | 22,954 | 401,384.96 | 0.01 |
| LONZA GROUP NOM. | CHF | 3,000 | 1,410,007.05 | 0.05 |
| TEMENOS AG - REG | CHF | 77 | 10,646.51 |  |
| TOTAL SWITZERLAND |  |  | 4,753,966.17 | 0.16 |
| TOTAL Debts representing lent securities |  |  | 471,784,065.38 | 16.15 |
| Proceeds from lent securities |  |  | 143,315.42 |  |
| Payments on securities borrowed |  |  | -92.19 |  |
| Securities delivered under repurchase agreements |  |  |  |  |
| GERMANY |  |  |  |  |
| ENBW ENERGIE BADENWUERTTEMB 1.625% 05-08-79 | EUR | 1,000,000 | 988,346.97 | 0.03 |
| TOTAL GERMANY |  |  | 988,346.97 | 0.03 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SPAIN |  |  |  |  |
| FERR EMIS 0.375% 14-09-22 | EUR | 800,000 | 800,798.29 | 0.03 |
| TOTAL SPAIN |  |  | 800,798.29 | 0.03 |
| TOTAL Securities delivered under repurchase agreements |  |  | 1,789,145.26 | 0.06 |
| Debts representing securities delivered under repurchase agreements |  |  | -1,788,000.00 | -0.06 |
| Payments for securities delivered under repurchase agreements |  |  | 716.33 |  |
| Debts representing securities pledged |  |  | -250,565,203.91 | -8.58 |
| Futures |  |  |  |  |
| Futures liabilities |  |  |  |  |
| Futures liabilities on a regulated or similar market |  |  |  |  |
| CBFT CBOT YST 0920 | USD | 3,317 | 3,192,847.69 | 0.11 |
| CBOT USUL 30A 0920 | USD | -587 | -2,628,739.48 | -0.09 |
| DJE 600 EUROP 0920 | EUR | -8,076 | 1,627,315.00 | 0.06 |
| DJE 600 INDUS 0920 | EUR | 1,142 | 37,115.00 |  |
| DJES BANKS 0920 | EUR | 15,229 | 1,701,840.00 | 0.06 |
| EC EURUSD 0920 | USD | -277 | 436,222.90 | 0.01 |
| E-STOXX UTIL 0920 | EUR | 1,661 | 863,720.00 | 0.03 |
| EURO STOXX 50 0920 | EUR | -4,555 | -5,602,650.00 | -0.19 |
| FV CBOT UST 5 0920 | USD | -462 | -169,340.97 | -0.01 |
| iSTOXX EUR LO 0920 | EUR | 13,940 | 1,860,990.00 | 0.06 |
| LIFY FTSE 250 0920 | GBP | 646 | 133,606.16 |  |
| MME MSCI EMER 0920 | USD | -338 | -469,474.25 | -0.02 |
| MSCI RUSSIA 0920 | USD | 466 | -203,614.39 | -0.01 |
| NK2 TOKYO NIK 0920 | JPY | 176 | -366,028.02 | -0.01 |
| NQ USA NASDAQ 0920 | USD | 354 | 3,421,718.38 | 0.12 |
| O EUR SWAP A 0920 | EUR | -1,134 | -855,260.00 | -0.03 |
| ONK TOKYO NIK 0920 | JPY | 130 | -526,693.46 | -0.02 |
| RP EURGBP 0920 | GBP | -380 | -854,843.92 | -0.03 |
| SP E-MIN INDU 0920 | USD | 472 | 205,920.85 | 0.01 |
| SP 500 MINI 0920 | USD | 2,715 | 10,977,456.26 | 0.39 |
| TU CBOT UST 2 0920 | USD | 66 | 7,658.42 |  |
| TY CBOT YST 1 0920 | USD | -48 | -8,041.00 |  |
| US US TBOND 3 0920 | USD | 1 | 779.06 |  |
| XEUR FBTP BTP 0920 | EUR | 586 | 1,588,650.00 | 0.05 |
| XEUR FGBL BUN 0920 | EUR | -1,651 | -3,298,650.00 | -0.11 |
| XEUR FGBM BOB 0920 | EUR | -1,992 | -1,087,950.00 | -0.04 |
| XEUR FGBS SCH 0920 | EUR | -310 | -25,650.00 |  |
| XEUR FGBX BUX 0920 | EUR | -137 | -1,054,180.00 | -0.04 |
| XEUR FOAT EUR 0920 | EUR | 348 | 760,380.00 | 0.03 |
| XEUR FSTH DJ 0920 | EUR | 490 | -83,300.00 |  |
| XEUR FSTS DJ 0920 | EUR | 1,568 | -454,720.00 | -0.02 |
| XEUR FSTT DJ 0920 | EUR | 2,493 | -74,790.00 |  |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Z UKX - LOND 0920 | GBP | 425 | 707,161.72 | 0.02 |
| TOTAL Futures liabilities on a regulated market |  |  | 9,759,455.95 | 0.33 |
| TOTAL Futures liabilities |  |  | 9,759,455.95 | 0.33 |
| Conditional commitments |  |  |  |  |
| Over-the-counter market conditional futures |  |  |  |  |
| 10/2020 PUT 70 | AUD | 240,000,000 | 1,499,924.35 | 0.05 |
| TOTAL Over-the-counter conditional futures |  |  | 1,499,924.35 | 0.05 |
| Option liabilities on regulated or similar markets |  |  |  |  |
| CBOT YST 10 A 08/2020 CALL 140,5 | USD | 1,106 | 307,728.26 | 0.01 |
| DJ EURO STOXX 50 07/2020 CALL 3400 | EUR | -2,200 | -341,000.00 | -0.01 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 CALL 3300 | EUR | 1,900 | 2,272,400.00 | 0.08 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 CALL 3550 | EUR | 4,500 | 1,350,000.00 | 0.05 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 2800 | EUR | -1,900 | -1,086,800.00 | -0.04 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 2825 | EUR | -2,200 | -1,339,800.00 | -0.05 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 3150 | EUR | 2,200 | 2,992,000.00 | 0.10 |
| DJES BANKS 09/2020 CALL 70 | EUR | 18,500 | 2,451,250.00 | 0.08 |
| S&P 500 INDEX 07/2020 CALL 3250 | USD | -260 | -175,933.76 | -0.01 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 CALL 3150 | USD | -420 | -4,225,615.46 | -0.14 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 CALL 3200 | USD | 210 | 1,607,977.56 | 0.06 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2500 | USD | -420 | -1,047,055.16 | -0.04 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2550 | USD | -420 | -1,278,903.09 | -0.04 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2650 | USD | -210 | -869,429.73 | -0.03 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2700 | USD | -260 | -1,208,387.13 | -0.04 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 3025 | USD | 260 | 3,138,565.64 | 0.11 |
| TOTAL Option liabilities on regulated markets |  |  | 2,546,997.13 | 0.09 |
| TOTAL Option liabilities |  |  | 4,046,921.48 | 0.14 |
| Other futures |  |  |  |  |
| Credit Default Swap |  |  |  |  |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | EUR | 11,000,000 | 619,823.72 | 0.02 |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | EUR | -5,500,000 | -309,911.86 | -0.01 |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | EUR | -5,500,000 | -309,911.86 | -0.01 |
| TOTAL Credit Default Swaps |  |  |  |  |
| Inflation swaps |  |  |  |  |
| 2.17%US CPI AI NSA | USD | 130,000,000 | -9,043,136.36 | -0.31 |
| TOTAL Inflation swaps |  |  | -9,043,136.36 | -0.31 |
| TOTAL Other futures |  |  | -9,043,136.36 | -0.31 |
| TOTAL Futures |  |  | 4,763,241.07 | 0.16 |
| Margin call |  |  |  |  |
| C.A. Indo margin calls in GBP | GBP | 12,795.13 | 14,076.05 |  |
| C.A. Indo margin calls in USD | USD | -16,581,508.48 | -14,763,396.23 | -0.50 |
| C.A. Indo margin calls in EUR | EUR | 4,097,240 | 4,097,240.00 | 0.14 |

Detailed inventory of financial instruments in EUR
| Name of security | Currency | No. or nominal qty | Current value | % of Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| C.A. Indo margin calls in JPY | JPY | 108,172,000 | 892,721.49 | 0.03 |
| TOTAL Margin call |  |  | -9,759,358.69 | -0.33 |
| Receivables |  |  | 1,258,541,501.58 | 43.09 |
| Debts |  | -1,439,630,291.75 | -49.28 |
| Financial accounts |  |  | 333,676,406.56 | 11.42 |
| Net assets |  |  | 2,920,595,980.89 | 100.00 |
|  |  |  |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE M-C |  | EUR | 100,953.053 | 110.47 |
| AMUNDI PATRIMOINE C |  | EUR | 19,146,849.088 | 116.27 |
| AMUNDI PATRIMOINE O-C |  | EUR | 1,098,174.380 | 116.11 |
| AMUNDI PATRIMOINE RETRAITE-C |  | EUR | 1.000 | 100.19 |
| AMUNDI PATRIMOINE S-C |  | EUR | 4,928,990.990 | 112.65 |
| AMUNDI PATRIMOINE R-C |  | EUR | 3,490.122 | 99.61 |


## Appendices
| Amundi Patrimoine Class R - ISIN code: (C) FR0013295896 UCITS governed by French law and managed by Amundi Asset Management, an Amundi company |
| --- |
| Investment Objectives and Policy |
| AMF classification ("French Financial Markets Authority"): Not applicable By subscribing to Amundi Patrimoine - R, you are taking advantage of varied expertise within a broad scene made up of the international bond, monetary, equity and currency markets. The management objective is to achieve annualised performance of 5% above the capitalised EONIA, the index representative of the eurozone monetary rate, through flexible discretionary management with exposure to various international equity, interest rate and foreign exchange markets, after deduction of administrative costs. Given the management objective, the UCI's performance cannot be compared to that of a relevant benchmark indicator. To achieve this, the management team will use its macroeconomic analysis and monitoring of the value of asset classes to implement a flexible management style and conviction in order to optimise the risk/return pairing at all times. The allocation of assets is built up based on team forecasts for the various markets and the level of risk presented per asset class. The diversified and responsive management enables it to adapt itself to movement on the markets with a view to delivering sustainable performance. This allocation is implemented through a direct selection of active UCIs and/or securities using all styles of equity products, bonds, monetary products and currencies. The bonds are selected based on the judgement of the management and with respect to the internal credit risk monitoring policy of the management company. The management may use securities of all ratings in a non-exclusive and non-automated manner. Overall exposure of the fund to equity, interest rate and currency markets fluctuates for each of these markets, within a range of between 0 and 100% of the net assets. The sensitivity of the bond and monetary part will be between -2 and +10. The fund may act in all geographical areas and invest in representative supports of all sizes of capitalisation. The fund is hedged against currency risk. The fund may perform acquisition operations and temporary purchase and sale of securities. Future financial instruments may also be used to hedge and/or expose and/or arbitrate in order to generate overexposure, thus taking the fund's exposure above the net asset balance. The UCI is actively managed. The index is used retrospectively as a performance comparison indicator. The management strategy is discretionary and unrestricted relative to the index. The net profit and net gains made by the Fund are systemically reinvested. You can request the reimbursement of your units each day. Redemption transactions are performed daily. Recommendation: this fund may not suit investors who plan to withdraw their contribution before 5 years have elapsed. |
| Risk and return | profile |  |  |  |  |
| Lowest risk |  |  |  | Highest risk | Significant risks for the UCITS not taken into account in the indicator are: - Credit risk: this represents the risk of sudden deterioration in the quality of the signature of an issuer or of their defaulting.
- Liquidity risk: in the special case where exchange volumes on the financial markets are very low, any purchase or sale transaction on them may lead to significant market variations.
- Counterparty risk: this represents the risk of defaulting of an entity acting d		on the market preventing its commitments to your portfolio from beinghonoured.
 e •	The use of complex products, such as derivative products, may lead to an amplification of the movement of securities in your portfolio. The occurrence of one of these risks may lead to a drop in the net asset value of the portfolio. |
| Potentially lower return |  |  |  | Potentially higher return |
| 1	2 | 3 | 4	5	6	7 |
| The risk level of this mutual fund reflects the management positions on the equity an interest-rate markets as part of the predefined margin for manoeuvre. Past data used for the calculation of the digital risk indicator may not be a reliabl indicator of the future risk profile of the UCITS. The risk category associated with this fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean "risk-free". Capital initially invested has no guarantees. |

| Amundi Patrimoine Class M - ISIN Code: (C) FR0011660851 UCITS governed by French law and managed by Amundi Asset Management, an Amundi company |
| --- |
| Investment Objectives and Policy |
| AMF classification ("French Financial Markets Authority"): Not applicable By subscribing to Amundi Patrimoine - M, you are taking advantage of varied expertise within a broad scene made up of the international bond, monetary, equity and currency markets. The management objective is to achieve annualised performance of 5% above the capitalised EONIA, the index representative of the eurozone monetary rate, through flexible discretionary management with exposure to various international equity, interest rate and foreign exchange markets, after deduction of administrative costs. Given the management objective, the UCI's performance cannot be compared to that of a relevant benchmark indicator. To achieve this, the management team will use its macroeconomic analysis and monitoring of the value of asset classes to implement a flexible management style and conviction in order to optimise the risk/return pairing at all times. The allocation of assets is built up based on team forecasts for the various markets and the level of risk presented per asset class. The diversified and responsive management enables it to adapt itself to movement on the markets with a view to delivering sustainable performance. This allocation is implemented through a direct selection of active UCIs and/or securities using all styles of equity products, bonds, monetary products and currencies. The bonds are selected based on the judgement of the management and with respect to the internal credit risk monitoring policy of the management company. The management may use securities of all ratings in a non-exclusive and non-automated manner. Overall exposure of the fund to equity, interest rate and currency markets fluctuates for each of these markets, within a range of between 0 and 100% of the net assets. The sensitivity of the bond and monetary part will be between -2 and +10. The fund may act in all geographical areas and invest in representative supports of all sizes of capitalisation. The fund is hedged against currency risk. The fund may perform acquisition operations and temporary purchase and sale of securities. Future financial instruments may also be used to hedge and/or expose and/or arbitrate in order to generate overexposure, thus taking the fund's exposure above the net asset balance. The UCI is actively managed. The index is used retrospectively as a performance comparison indicator. The management strategy is discretionary and unrestricted relative to the index. The net profit and net gains made by the Fund are systemically reinvested. You can request the reimbursement of your units each day. Redemption transactions are performed daily. Recommendation: this fund may not suit investors who plan to withdraw their contribution before 5 years have elapsed. |
| Risk and return | profile |  |  |  |  |
| Lowest risk |  |  |  | Highest risk | Significant risks for the UCITS not taken into account in the indicator are: - Credit risk: this represents the risk of sudden deterioration in the quality of the signature of an issuer or of their defaulting.
- Liquidity risk: in the special case where exchange volumes on the financial markets are very low, any purchase or sale transaction on them may lead to significant market variations.
- Counterparty risk: this represents the risk of defaulting of an entity acting
- on the market preventing its commitments to your portfolio from being honoured.
- •  The use of complex products, such as derivative products, may lead to an amplification of the movement of securities in your portfolio.
 The occurrence of one of these risks may lead to a drop in the net asset value of the portfolio. |
| Potentially lower return |  |  |  | Potentially higher return |
| 1	2 | 3 | 4	5	6	7 |
| The risk level of this mutual fund reflects the management positions on the equity an interest-rate markets as part of the predefined margin for manoeuvre. Past data used for the calculation of the digital risk indicator may not be a reliabl indicator of the future risk profile of the UCITS. The risk category associated with this fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean "risk-free". Capital initially invested has no guarantees. |

This document provides essential information to investors in this fund. It is not a promotional document.
The information it contains is provided to you as a legal obligation, in order to help you understand what is involved in investing in this fund and what the associated risks are.
You are recommended to read it so you can decide whether or not to invest with full knowledge of the facts.
| Amundi Patrimoine ISIN code: (C) FR0011199371 UCITS governed by French law and managed by Amundi Asset Management, an Amundi company |
| --- |
| Investment Objectives and Policy |
| AMF classification ("French Financial Markets Authority"): Not applicable By subscribing to Amundi Patrimoine, you are taking advantage of varied expertise within a broad scene made up of the international bond, monetary, equity and currency markets. The management objective is to achieve annualised performance of 5% above the capitalised EONIA, the index representative of the eurozone monetary rate, through flexible discretionary management with exposure to various international equity, interest rate and foreign exchange markets, after deduction of administrative costs. Given the management objective, the UCI's performance cannot be compared to that of a relevant benchmark indicator. To get this, the management team will use its macroeconomic analysis and monitoring of the value of asset classes to implement a flexible management style and conviction in order to optimise the risk/return pairing at all times. The allocation of assets is built up based on team forecasts for the various markets and the level of risk presented per asset class. The diversified and responsive management enables it to adapt itself to movement on the markets with a view to delivering sustainable performance. This allocation is implemented through a direct selection of active UCIs and/or securities using all styles of equity products, bonds, monetary products and currencies. The bonds are selected based on the judgement of the management and with respect to the internal credit risk monitoring policy of the management company. The management may use securities of all ratings in a non-exclusive and non-automated manner. Overall exposure of the fund to equity, interest rate and currency markets fluctuates for each of these markets, within a range of between 0 and 100% of the net assets. The sensitivity of the bond and monetary part will be between -2 and +10. The fund may act in all geographical areas and invest in representative supports of all sizes of capitalisation. The fund is hedged against currency risk. The fund may perform acquisition operations and temporary purchase and sale of securities. Future financial instruments may also be used to hedge and/or expose and/or arbitrate in order to generate overexposure, thus taking the fund's exposure above the net asset balance. The UCI is actively managed. The index is used retrospectively as a performance comparison indicator. The management strategy is discretionary and unrestricted relative to the index. The net profit and net gains made by the fund are systemically reinvested each year. You can request the reimbursement of your units each day. Redemption transactions are performed daily. Recommendation: this fund may not suit investors who plan to withdraw their contribution before 5 years have elapsed. |
| Risk and return | profile |  |  |  |  |
| Lowest risk |  |  |  | Highest risk | Significant risks for the UCITS not taken into account in the indicator are: - Credit risk: this represents the risk of sudden deterioration in the quality of the signature of an issuer or of their defaulting.
- Liquidity risk: in the special case where exchange volumes on the financial markets are very low, any purchase or sale transaction on them may lead to significant market variations.
- Counterparty risk: this represents the risk of defaulting of an entity acting on the market preventing its commitments to your portfolio from being honoured.
- The use of complex products, such as derivative products, may lead to an amplification of the movement of securities in your portfolio.
 The occurrence of one of these risks may lead to a drop in the net asset value of the portfolio. |
| Potentially lower return |  |  |  | Potentially higher return |
| 1	2 | 3 | 4	5	6	7 |
| The risk level of this mutual fund reflects the management positions on the equity and interest-rate markets as part of the predefined margin for manoeuvre. Past data used for the calculation of the digital risk indicator may not be a reliable indicator of the future risk profile of the UCITS. The risk category associated with this fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean "risk-free". Capital initially invested has no guarantees. |

This document provides essential information to investors in this fund. It is not a promotional document.
The information it contains is provided to you as a legal obligation, in order to help you understand what is involved in investing in this fund and what the associated risks are.
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| Amundi Patrimoine Class S - ISIN code: (C) FR0011585629 UCITS governed by French law and managed by Amundi Asset Management, an Amundi company |
| --- |
| Investment Objectives and Policy |
| AMF classification ("French Financial Markets Authority"): Not applicable By subscribing to Amundi Patrimoine - S, you are taking advantage of varied expertise within a broad scene made up of the international bond, monetary, equity and currency markets. The management objective is to achieve annualised performance of 5% above the capitalised EONIA, the index representative of the eurozone monetary rate, through flexible discretionary management with exposure to various international equity, interest rate and foreign exchange markets, after deduction of administrative costs. Given the management objective, the UCI's performance cannot be compared to that of a relevant benchmark indicator. To get this, the management team will use its macroeconomic analysis and monitoring of the value of asset classes to implement a flexible management style and conviction in order to optimise the risk/return pairing at all times. The allocation of assets is built up based on team forecasts for the various markets and the level of risk presented per asset class. The diversified and responsive management enables it to adapt itself to movement on the markets with a view to delivering sustainable performance. This allocation is implemented through a direct selection of active UCIs and/or securities using all styles of equity products, bonds, monetary products and currencies. The bonds are selected based on the judgement of the management and with respect to the internal credit risk monitoring policy of the management company. The management may use securities of all ratings in a non-exclusive and non-automated manner. Overall exposure of the fund to equity, interest rate and currency markets fluctuates for each of these markets, within a range of between 0 and 100% of the net assets. The sensitivity of the bond and monetary part will be between -2 and +10. The fund may act in all geographical areas and invest in representative supports of all sizes of capitalisation. The fund is hedged against currency risk. The fund may perform acquisition operations and temporary purchase and sale of securities. Future financial instruments may also be used to hedge and/or expose and/or arbitrate in order to generate overexposure, thus taking the fund's exposure above the net asset balance. The UCI is actively managed. The index is used retrospectively as a performance comparison indicator. The management strategy is discretionary and unrestricted relative to the index. The net profit and net gains made by the Fund are systemically reinvested. You can request the reimbursement of your units each day. Redemption transactions are performed daily. Recommendation: this fund may not suit investors who plan to withdraw their contribution before 5 years have elapsed. |
| Risk and return | profile |  |  |  |  |
| Lowest risk |  |  |  | Highest risk | Significant risks for the UCITS not taken into account in the indicator are: - Credit risk: this represents the risk of sudden deterioration in the quality of the signature of an issuer or of their defaulting.
- Liquidity risk: in the special case where exchange volumes on the financial markets are very low, any purchase or sale transaction on them may lead to significant market variations.
- Counterparty risk: this represents the risk of defaulting of an entity y	acting on the market preventing its commitments to your portfoliofrom being honoured.
 e •	The use of complex products, such as derivative products, may lead to an amplification of the movement of securities in your portfolio. e The occurrence of one of these risks may lead to a drop in the net asset value of the portfolio. |
| Potentially lower return |  |  |  | Potentially higher return |
| 1	2 | 3 | 4	5	6	7 |
| The risk level of this mutual fund reflects the management positions on the equit and interest-rate markets as part of the predefined margin for manoeuvre. Past data used for the calculation of the digital risk indicator may not be a reliabl indicator of the future risk profile of the UCITS. The risk category associated with this fund is not guaranteed and may chang over time. The lowest category does not mean "risk-free". Capital initially invested has no guarantees. |

This document provides essential information to investors in this fund. It is not a promotional document. The information it contains is provided to you as a legal obligation, in order to help you understand what is involved in investing in this fund and what the associated risks are.
You are recommended to read it so you can decide whether or not to invest with full knowledge of the facts.
| Amundi Patrimoine Class RETRAITE - ISIN Code: (C) FR0013295904 UCITS governed by French law and managed by Amundi Asset Management, an Amundi company |
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| Investment Objectives and Policy |
| AMF classification ("French Financial Markets Authority"): Not applicable By subscribing to Amundi Patrimoine - RETRAITE, you are taking advantage of varied expertise within a broad scene made up of the international bond, monetary, equity and currency markets. The management objective is to achieve annualised performance of 5% above the capitalised EONIA, the index representative of the eurozone monetary rate, through flexible discretionary management with exposure to various international equity, interest rate and foreign exchange markets, after deduction of administrative costs. Given the management objective, the UCI's performance cannot be compared to that of a relevant benchmark indicator. To achieve this, the management team will use its macroeconomic analysis and monitoring of the value of asset classes to implement a flexible management style and conviction in order to optimise the risk/return pairing at all times. The allocation of assets is built up based on team forecasts for the various markets and the level of risk presented per asset class. The diversified and responsive management enables it to adapt itself to movement on the markets with a view to delivering sustainable performance. This allocation is implemented through a direct selection of active UCIs and/or securities using all styles of equity products, bonds, monetary products and currencies. The bonds are selected based on the judgement of the management and with respect to the internal credit risk monitoring policy of the management company. The management may use securities of all ratings in a non-exclusive and non-automated manner. Overall exposure of the fund to equity, interest rate and currency markets fluctuates for each of these markets, within a range of between 0 and 100% of the net assets. The sensitivity of the bond and monetary part will be between -2 and +10. The fund may act in all geographical areas and invest in representative supports of all sizes of capitalisation. The fund is hedged against currency risk. The fund may perform acquisition operations and temporary purchase and sale of securities. Future financial instruments may also be used to hedge and/or expose and/or arbitrate in order to generate overexposure, thus taking the fund's exposure above the net asset balance. The UCI is actively managed. The index is used retrospectively as a performance comparison indicator. The management strategy is discretionary and unrestricted relative to the index. The net profit and net gains made by the Fund are systemically reinvested. You can request the reimbursement of your units each day. Redemption transactions are performed daily. Recommendation: this fund may not suit investors who plan to withdraw their contribution before 5 years have elapsed. |
| Risk and return | profile |  |  |  |  |
| Lowest risk |  |  |  | Highest risk | Significant risks for the UCITS not taken into account in the indicator are: - Credit risk: this represents the risk of sudden deterioration in the quality of the signature of an issuer or of their defaulting.
- Liquidity risk: in the special case where exchange volumes on the financial markets are very low, any purchase or sale transaction on them may lead to significant market variations.
- Counterparty risk: this represents the risk of defaulting of an entity acting d		on the market preventing its commitments to your portfolio from beinghonoured.
 e •	The use of complex products, such as derivative products, may lead to an amplification of the movement of securities in your portfolio. The occurrence of one of these risks may lead to a drop in the net asset value of the portfolio. |
| Potentially lower return |  |  |  | Potentially higher return |
| 1	2 | 3 | 4	5	6	7 |
| The risk level of this mutual fund reflects the management positions on the equity an interest-rate markets as part of the predefined margin for manoeuvre. Past data used for the calculation of the digital risk indicator may not be a reliabl indicator of the future risk profile of the UCITS. The risk category associated with this fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean "risk-free". Capital initially invested has no guarantees. |

Amundi Asset Management, public limited company with capital of €1,086,262,605. Portfolio Management Company authorised by the AMF under no. GP 04000036.
Registered office: 90 boulevard Pasteur - 75 015 Paris - France - 437 574 452 Paris Trade and Companies Register - amundi.com

Translation (ENFR, 2020-06-30):
# OPCVM AMUNDI PATRIMOINE
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Pages
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Rapport annuel au 30/06/2020	2

#### Informations clés pour l'investisseur
Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce fonds. Il ne s’agit pas d’un document promotionnel. Les informations qu’il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d’investir ou non.
Classification AMF ("Autorité des Marchés Financiers") : Non applicable
En souscrivant à Amundi Patrimoine - O, vous accédez à des expertises variées au sein d’un univers large constitué des marchés internationaux obligataires, monétaires, actions et devises.
L'objectif de gestion est de réaliser une performance annualisée de 5% au-delà de l'EONIA capitalisé, indice représentatif du taux monétaire de la zone euro, à travers une gestion discrétionnaire et flexible d’exposition aux différents marchés internationaux d’actions, de taux et de devises, et après prise en compte des frais courants.
Compte tenu de l'objectif de gestion, la performance de l'OPC ne peut être comparée à celle d'un indicateur de référence pertinent.
Pour y parvenir, l’équipe de gestion, à partir de son analyse macroéconomique et du suivi de la valorisation des classes d’actifs, met en place une gestion flexible et de conviction afin d'optimiser à tout moment le couple rendement/risque. L'allocation d'actifs est construite en fonction des anticipations de l'équipe sur les différents marchés et du niveau de risque présenté par chaque classe d'actifs. La gestion diversifiée et réactive permet de s'adapter aux mouvements de marchés en vue de rechercher une performance durable. Cette allocation est mise en oeuvre à travers une sélection active d'OPC et/ou de titres en direct en utilisant tous les styles de produits d'actions, d'obligations, de produits monétaires et de devises. Les obligations seront séléctionnées selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la Société de gestion. La gestion pourra recourir, de façon non exclusive et non mécanique, à des titres de toute notation. L'exposition globale du fonds aux marchés d'actions, de taux et de devises oscillera pour chacun de ces marchés à l'intérieur d'une fourchette comprise entre 0 et 100% de l'actif net. La sensibilité de la partie obligataire et monétaire sera comprise entre -2 et +10. Le fonds peut intervenir sur toutes les zones géographiques et investir dans des supports représentatifs de toutes les tailles de capitalisation. Le fonds est exposé au risque de change.
Le fonds pourra conclure des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Des instruments financiers à terme pourront également être utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition et/ou d'arbitrage et/ou afin de générer une surexposition et ainsi porter l’exposition du fonds au-delà de l’actif net.
L’OPC est géré activement. L’indice est utilisé à postériori comme indicateur de comparaison des performances. La stratégie de gestion est discrétionnaire et sans contrainte relative à l’indice.
Le résultat net et les plus-values nettes réalisées du fonds sont systématiquement réinvestis.
Vous pouvez demander le remboursement de vos parts chaque jour, les opérations de rachat sont exécutées de façon quotidienne. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 5 ans.
Profil de risque et de rendement
à risque plus faible,	à risque plus élevé,
rendement potentiellement plus faible	rendement potentiellement plus élevé
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Le niveau de risque de ce FCP reflète les prises de positions de la gestion sur les marchés des actions et de taux dans le cadre de la marge de manœuvre préalablement définie.
Les données historiques utilisées pour le calcul de l’indicateur de risque numérique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur.
La catégorie de risque associée à ce FCP n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ».
Le capital initialement investi ne bénéficie d'aucune garantie.
Les risques importants pour l'OPCVM non pris en compte dans
l'indicateur sont :
Risque de crédit : il représente le risque de dégradation soudaine de la qualité de signature d’un émetteur ou celui de sa défaillance.
Risque de liquidité : dans le cas particulier où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont très faibles, toute opération d’achat ou vente sur ces derniers peut entraîner d’importantes variations du marché.
Risque de contrepartie : il représente le risque de défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis de votre portefeuille.
L’utilisation de produits complexes tels que les produits dérivés peut entraîner une amplification des mouvements de titres dans votre portefeuille.
La survenance de l’un de ces risques peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du portefeuille.
Amundi Patrimoine - O

## Compte rendu d'activité
Juillet 2019
Les banques centrales, toujours au cœur de l’actualité Les statistiques publiées au mois de juillet ont confirmé la décélération de l’économie mondiale au deuxième trimestre. En dépit d’une consommation des ménages qui reste tonique grâce à des marchés de l’emploi bien orientés, les chiffres de croissance du PIB sont ressortis en retrait sensible dans la plupart des grandes zones économiques par rapport à leurs niveaux de début d’année. Le ralentissement de l’activité manufacturière internationale a fait sentir ses effets, avec un impact particulièrement perceptible en zone Euro ou dans certains pays asiatiques. La croissance du PIB de la zone Euro a ainsi été calculée à 0,2% pour le deuxième trimestre contre 0,4% pour les trois premiers mois de l‘année. Aux Etats-Unis les données homologues ressortent respectivement à 2,1% contre 3,1% ; en Chine à 6,3% contre 6,4%. Les chiffres d’inflation sont restés contenus et en deçà des cibles officielles pour les principales économies. Les publications de résultats d’entreprise pour le deuxième trimestre, ont montré, de manière cohérente un tassement, même si celui-ci s’est avéré inférieur à celui auquel s’attendait le consensus des analystes. Certaines entreprises, entre autres dans les secteurs du luxe ou des services internet ont, à contrario, affiché des chiffres en hausse. L’accroissement de la probabilité d’un Brexit sans accord, consécutif à l’élection de Boris Johnson au poste de premier ministre au Royaume Uni, la montée des tensions avec l’Iran, ont grossi le flux des Incertitudes. C’est toutefois, un semblant d’accalmie dans la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine qui a dominé la perception du tableau géopolitique. Dans ce contexte de freinage de l’activité, d’inflation faible, les banques centrales ont maintenu leur inclinaison à abaisser les coûts de financement. La Banque Centrale Européenne a évoqué la possibilité d’agir à travers plusieurs canaux dans les mois qui viennent. La Réserve fédérale américaine est passé à l’acte et, pour la première fois depuis 2008, a baissé son principal taux directeur de 0,25% le 31 juillet. Les marchés toujours portés par les banques centrales Dans ce contexte dominé par les incertitudes politiques et avec une conjoncture économique fragile, les principales banques centrales continuent de soutenir les marchés. Les actions mondiales ont ainsi poursuivi leur progression à la hausse dans les pays développés, bien que le mouvement soit d’une ampleur plus modérée en juillet. Les indices actions américains ont enregistré +1.5% dans le mois pour le MSCI USA, porté par le secteur technologique avec +3.5% pour le MSCI USA IT et +3.4% pour le MSCI USA Large Communication services. Les actions japonaises ont terminé à fin juillet à +0.9%. La zone Euro a quant à elle consolidé sur le mois. Les marchés émergents ont en revanche connu une légère baisse à -1% pour le MSCI EM Asia. En ce qui concerne le crédit, la recherche de rendement et les perspectives de baisse des taux continuent de soutenir cette classe d’actif, en particulier en zone Euro, où les marges de crédit se sont resserré sur le mois. Sur le marché des obligations souveraines, les taux se maintiennent à des niveaux historiquement bas, les emprunts d’Etat américains à 10 ans sont à près de 2%, ceux de l’Allemagne, ont atteint un nouveau plus bas historique
-0.48%. Le portefeuille conserve un positionnement prudent, maintenant son exposition aux actifs risqués à un niveau bas en comparaison aux positions de début d’année. Le poids global des actions s’établis à 25% à fin juillet. Tout en maintenant l’exposition à un niveau stable, par rapport au mois précédent, nous avons procédé à un rééquilibrage du risque géographique, en réduisant légèrement nos positions zone Euro au profit d’actifs américains. Nous avons par ailleurs réduit l’exposition à la Corée du Sud affectée par un contexte économique défavorable, et réduit les positions sur les valeurs de technologie américaines suite à leur forte performance sur le semestre. La partie obligataire du portefeuille comporte des obligations d’entreprises pour l’essentiel de qualité dite « investissement », la catégorie « haut rendement » étant limitée à 5%. Ces proportions sont restées stables sur le mois. La part des obligations souveraines est en légère augmentation ; nous avons en particulier accru le poids des obligations du Trésor américain, compte tenu de leur qualité de crédit. L’exposition aux obligations de la zone Euro (France, Italie, Espagne) est restée stable, de même que celle des obligations d’Etat souverains émergents. Une part substantielle des obligations sont dotées d’une indexation sur l’inflation. La sensibilité du portefeuille a été légèrement réduite de 3 à 2.5, Le poids de devises étrangères dans le portefeuille a été réduit au cours du mois de 17 à 13%. Nous avons en particulier allégé les positions sur le dollar américain et le yen japonais suite à leur progression face à l’Euro. En perspectives, nous restons positifs sur le moyen terme. Nous continuons de tabler sur une stabilisation de la croissance mondiale sur des niveaux favorables à moyen terme aux marchés d’actions et d’obligations d’entreprises. Nous pensons en particulier que l’action des Banques centrales dans le sens d’une baisse des taux d’intérêts devrait contribuer à contrer les tendances au ralentissements perceptibles depuis quelques mois. Toutefois les dernières données économiques disponibles ne valident pour le moment, que partiellement notre scénario central, et l’incertitude géopolitique demeure élevée. Les marchés ont par ailleurs fortement progressé depuis le début de l’année pour atteindre
des niveaux de prix laissant peu de marge de sécurité en cas de déception économique. Dans ce contexte nous conservons pour le moment un niveau d’exposition aux marchés d’actions modéré. Nous maintenons notre préférence pour les marchés obligataires d’obligations souveraines et d’obligations d’entreprise, dont nous pensons qu’ils devraient continuer d’être soutenus par la tendance à la baisse des taux d’intérêts, orchestrée par les banques centrales.
Août 2019
Retour des tensions commerciales sino-américaines sur le devant de la scène Les statistiques économiques publiées en Août font état d’un essoufflement de la croissance mondial qui se poursuit. En Zone Euro, le secteur des services se maintient en territoire positif, soutenu par la vigueur du marché du travail. Néanmoins, le niveau de croissance reste faible, tiré à la baisse, par le repli de l’activité industrielle. Il y a toutefois un contraste entre les pays, avec d’un côté la France, qui connaît une amélioration du climat des affaires, aussi bien dans le secteur des services que dans l’industrie ; et de l’autre, l’Allemagne, avec un secteur manufacturier toujours en contraction. Les Etats-Unis et la Chine sont également touchés par cette dégradation de la conjoncture. En ce qui concerne l’inflation, elle se maintient à des niveaux bas, autour de 1.3% en Europe et 1.8% aux Etats-Unis. Dans ce contexte, les regards sont tournés vers les banques centrales, dans l’attente de mesures de soutiens qui permettraient de stabiliser l’économie mondiale. La Réserve Fédérale Américaine a procédé à une baisse de taux de 0.25% pour la première fois depuis 2008 et laisse la porte ouverte à de nouvelles baisses si nécessaire. De son côté, la Banque Centrale Européenne prépare un ensemble de mesures attendues par les investisseurs dans les semaines à venir. Sur le plan politique, le mois d’août a été marqué par une escalade dans les tensions liées aux négociations sino- américaines, avec des augmentations des tarifs douaniers des deux côtés. L’impact négatif de cette guerre commerciale se fait ressentir, notamment sur les nouvelles commandes à l’export, mais aussi sur les investissements. A cela viennent s’ajouter les incertitudes liées au Brexit, ainsi que la situation politique en Italie ou en Argentine. Les marchés financiers se montrent résilients Les statistiques économiques fragiles et le retour des incertitudes sur le plan géopolitique ont ravivé les craintes des investisseurs sur les marchés actions ce mois-ci. L’indice mondial MSCI World s’est ainsi replié de -1.4%. La baisse a touché l’ensemble des zones géographiques, avec en zone Euro une sous-performance de -1% pour le MSCI EMU, ou encore aux Etats-Unis avec -1.5% pour le MSCI USA. Ces baisses restent toutefois contenues, grâce aux postures particulièrement accommodantes des banques centrales. Cet épisode de retour de volatilité sur les actifs risqués et l’environnement de taux bas actuel mènent les investisseurs à la recherche de rendement vers les obligations d’entreprises, qui ont ainsi surperformé sur cette période. Les postures des principaux banquiers centraux ont quant à elles amené les taux des obligations souveraines vers de nouveaux plus bas historiques. Le taux des emprunts d’Etat américains à 10 ans est passé en dessous de 1.5%, et le taux des emprunts d’Etat allemands à 30 ans est passé en territoire négatif. Amundi Patrimoine Le positionnement prudent amorcé dès l’apparition des premiers signes de tensions sur les marchés en mai, a permis au fonds d’être résilient face à cet épisode de retour de volatilité au cours du mois d’août. La performance du fonds est ainsi restée en territoire positif sur le mois. L’exposition totale du portefeuille aux actions a été maintenue à 24% à fin Août, un niveau bas en comparaison au poids maximale de 40% du début d’année. Nous conservons une préférence géographique pour les actifs américains, qui bénéficient d’une conjoncture économique relativement plus robuste. Nous avons également maintenu nos positions sur les obligations d’entreprises, avec une préférence pour le Crédit de qualité Européen, particulièrement soutenu par les investisseurs en recherche de rendement et par l’anticipation de mise en œuvre prochaine d’un package de mesures par la BCE. La sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêts a été rehaussée à 2.8, principalement à travers le renforcement de nos positions en obligations souveraines américaines. Le portefeuille reste majoritairement investi en Euro avec des positions en dollar et yen limitées à 10%. Sur le moyen terme, nous maintenons une vue constructive en ce qui concerne le scénario macro-économique. Le soutien des banques centrales à travers l’assouplissement des politiques monétaires devrait, selon nous, continuer de soutenir l’économie. L’environnement de taux bas actuel, qui risque ainsi de durer, offre des conditions particulièrement favorables aux obligations souveraines et aux obligations d’entreprises. Nous continuons donc de réserver une part significative à ces classes d’actif dans le portefeuille. Néanmoins, nous privilégions une approche plus prudente à court terme, au vu de la forte progression des marchés actions depuis le début de l’année et suite au retour de facteurs d’incertitudes sur le plan géopolitique. Nous conservons ainsi un positionnement plus défensif vis-à-vis des actifs risqués, et restons dans l’attente de signaux d’amélioration des fondamentaux avant de nous repositionner sur ces marchés.
Septembre 2019
Les chiffres économiques parus au cours du mois de septembre ont confirmé, aux Etats-Unis, en zone euro et en Chine, un écart important entre les secteurs manufacturiers en difficulté et les secteurs des services et de la consommation plus résistants. Les indicateurs portant sur l’industrie se sont de nouveau dégradés en septembre, avec une baisse particulièrement sévère de l’indice de confiance PMI manufacturier allemand. Les chiffres des secteurs des services, de la consommation et du marché du travail ont continué, en revanche, de faire preuve de résistance, et notamment en zone Euro où le taux de chômage a enregistré un nouveau plus bas de plus de 10 ans à 7.4% en août, avec des créations d’emplois positives, y compris en Allemagne. L’inflation reste quant à elle contenue à 1.7% aux Etats-Unis et en recul en zone Euro à 0.9%, son niveau le plus bas sur les 3 dernières années. Dans ce contexte économique montrant des signes de fragilité et aux vues du regain des tensions géopolitiques, cet été les principaux banquiers centraux sont de nouveau passés à l’action, avec d’un côté la Réserve Fédérale américaine qui a procédé à une deuxième baisse de ses taux directeurs de 0.25%, et de l’autre, la Banque Centrale Européenne a annoncé une série de mesures de soutien, parmi lesquels une baisse du taux de rémunération des dépôts assortie de mesures visant à en réduire les effets négatifs sur les banques, la réactivation du programme d’achat d’actifs, et l’amélioration des conditions des prêts à long terme accordés aux banques. Cette vague d’assouplissement des politiques monétaires s’est également étendue aux pays émergents avec notamment de fortes baisses des taux directeurs au Brésil et en Turquie, avec respectivement une baisse de -0.5% et -3.25%. Sur le plan politique, le bras de fer des dernières semaines entre les Etats-Unis et la Chine a laissé place à de niveaux signaux positifs des deux parties à l'approche des négociations qui ont repris en fin de mois. En ce qui concerne le Brexit, les incertitudes restent présentes malgré le vote d’une résolution par le Parlement contraignant le Premier ministre B. Johnson, en principe, à requérir auprès de l’UE une extension du délai du Brexit, en cas d’absence d’accord ratifié le 19 octobre. Les marchés actions sont repartis de l’avant en septembre Le mois de septembre a été le 6ème mois de l’année à enregistrer des performances positives pour les actifs risqués. Les marchés actions ont ainsi performé sur l’ensemble des zones géographiques avec +3.6% pour l’indice Stoxx 600 en Europe, +2.3% pour le MSCI USA, +2.6% pour le MSCI EM Asia pour les pays émergents d’Asie et une surperformance particulière au Japon avec +7% pour l’indice MSCI Japan sur le mois. Sur le plan sectoriel, et particulièrement en Europe, les secteurs exposés à la guerre commerciale (Énergie, Matériaux, Autos, IT) ou les Banques (négativement impactées par la baisse des taux d’intérêt), qui avaient sous-performé en août, se sont fortement repris en septembre. Le mouvement inverse a été noté concernant les secteurs défensifs, comme les produits de consommation courante ou le secteur de la Santé. Du côté des marchés obligataires, les rendements sont repartis à la hausse sur les marchés
« core » tels que la France, l’Allemagne ou les Etats-Unis. A fin septembre, les emprunts d’Etats français à 10 ans étaient à -0.27%, ceux de l’Allemagne à -0.58% et aux Etats-Unis à 1.71%. Amundi Patrimoine Dans cet environnement, le fonds a conservé un positionnement globalement défensif, avec une exposition totale actions à 25%, une fourchette basse par rapport au début d’année. Nous avons toutefois graduellement procédé à une rotation sectorielle et thématique, en faveur de valeurs allemandes pouvant bénéficier d’un potentiel plan de relance budgétaire, ou encore en faveur de valeurs dites « Value », ayant sous-performé par le passé et présentant ainsi des niveaux de valorisations attractifs et un potentiel de rebond relativement intéressant en comparaison aux valeurs dites de « Croissance ». La poche obligataire devrait continuer de bénéficier des mesures d’assouplissement des politiques monétaires des principaux banquiers centraux. Le portefeuille maintient ainsi une part significative d’obligations d’entreprises, principalement de qualité, avec une préférence pour la zone Euro et dans une moindre mesure américaine. Amundi Patrimoine conserve également une exposition en obligations d’états pour plus d’un tiers de ses positions. La sensibilité du portefeuille est restée stable à 2.8 à fin septembre. Nous avons toutefois sur le mois légèrement réduit nos positions souveraines des pays « core » Euro, au profit des Etats-Unis et des pays périphériques de la zone Euro tels que l’Italie. Le portefeuille reste majoritairement investi en Euro avec des positions en dollar et yen limitées à 6%. En perspectives, nous maintenons à court terme une approche globalement défensive, au vu des prévisions de croissances révisées à la baisse et face à des anticipations de marchés vis-à-vis des banques centrales qui nous paraissent trop élevées. Par ailleurs, sur le plan géopolitique, les incertitudes restent présentes. Malgré les signaux positifs de ces derniers jours, les épreuves de force entre les Etats- Unis et la Chine pourrait se prolonger, avant qu’un accord ne soit trouvé. Nous restons également attentifs aux évolutions du Brexit ; le scénario le plus probable semblant toutefois s’orienter vers un report de la date de sortie du Royaume-Uni. Sur le moyen terme, nous conservons pour autant un scénario central positif, ne prévoyant pas de récession à horizon visible, grâce notamment aux actions de soutien des banquiers centraux et aux mesures d’assouplissement des politiques fiscales qui pourraient être mises en place à l’avenir.
Octobre 2019
Les négociations commerciales Chine-Etats-Unis et le Brexit sur le devant de la scène Les chiffres économiques d'octobre ont fait état d'un ralentissement progressif aux Etats-Unis, d'une stabilisation dans les économies émergentes et d'une conjoncture toujours à deux vitesse, en zone Euro, plus dégradée dans l'industrie que dans les services. Les fondamentaux de la demande intérieure aux Etats-Unis ralentissent progressivement: les chiffres publiés par les entreprises au début du mois ont montré une nouvelle décélération, tant dans le secteur manufacturier que dans le secteur des services. La confiance des petites entreprises a également diminué, même si elle reste assez élevée concernant le long terme. Le marché du travail reste résilient. Cependant, la hausse des salaires se stabilise sur un rythme modéré, malgré le recul du taux de chômage qui s'établit à 3,5%. Du côté de la production et des commandes, l'activité manufacturière souffre et la croissance tendancielle des commandes de biens durables a diminué ainsi que les intentions d'investissement. En zone Euro, les indicateurs économiques restent fragiles, avec toutefois d'importantes différences entre pays et entre secteurs. Si les enquêtes portant sur l'industrie ont continué d'indiquer une contraction de l'activité, celles portant sur les services, malgré quelques signes de contagion, ont continué d'afficher une bien meilleure résistance. D'autres chiffres, tels que ceux de la consommation ou des agrégats monétaires, ont plutôt rassuré concernant le maintien d'une croissance au moins légèrement positive. Publiés en fin de mois, les données du PIB du T3 ont fait état d'une progression de 0,2% pour l'ensemble de la zone euro, de 0,3% pour la France, de 0,1% pour l'Italie et de 0,4% pour l'Espagne. A 7,5% en septembre, le taux de chômage est resté, pour sa part, proche de ses plus bas depuis la création de l'euro. Les pressions inflationnistes restent modérées à 1.7% aux Etats-Unis et en recul en zone Euro à 0.7%. Dans ce contexte, la Réserve Fédérale américaine a procédé à une nouvelle réduction de 0,25% de son principal taux directeur suite à son comité de politique monétaire d'octobre. De son côté, la Banque Centrale Européenne conserve une posture très accommodante. Sur le plan commercial, les pourparlers entre la Chine et les États-Unis ont continué de progresser de façon irrégulière, mais, en fin de mois, un mini-accord semblait à portée de main. Du point de vue politique, le mois a été marqué par d'importants développements concernant le dossier du Brexit, puisqu'un accord a été trouvé entre le Royaume-Uni et l'UE le 17 octobre, mais n'a pas été ratifié par le Parlement. Ceci a contraint le Premier ministre britannique à requérir et obtenir auprès de l'UE un report du délai du Brexit au 31 janvier 2020, sachant qu'il ne devrait pas y avoir de nouvelle tentative de ratification de l'accord avant les élections anticipées prévues au Royaume- Uni le 12 décembre. Les marchés restent optimistes en octobre Les marchés actions ont poursuivi leur rebond en octobre. L'indice de référence des actions mondiales MSCI World a progressé de +2,6% sur le mois. Sur plan géographique, les Etats-Unis ont surperformé les autres marchés en monnaies locales avec
+2,1% pour le MSCI USA contre +1,2% pour la zone Euro et -2,4% pour le Royaume-Uni. Cette surperformance est toutefois à relativiser car elle est liée en grande partie à l'affaiblissement du dollar, consécutif à la baisse de l'aversion au risque et à l'éloignement de la perspective d'un Brexit sans accord, qui ont fait remonter les monnaies européennes. Sur le plan sectoriel en Europe, les secteurs exposés à la guerre commerciale ou à la baisse des taux d'intérêts qui avaient fortement sous-performé en août se sont repris depuis à l'instar de l'automobile, du luxe et des banques. Le marché des obligations souveraines a été marqué en Octobre par une hausse des rendements souverains sans risque et un resserrement des écarts de taux dans la zone euro entre les pays périphériques et l'Allemagne. Du côté des marchés des obligations d'entreprises, les performances positives ont également été au rendez-vous. Nous avons, ces dernières semaines, renforcé de +3% l'exposition en actions du portefeuille, traduisant ainsi un sentiment plus positif vis-à-vis de cette classe d'actifs que par le passé. Ainsi, l'exposition globale aux actions s'établis à 29% à fin octobre. Sur le plan géographique, nous avons favorisé le renforcement graduel de nos positions sur la zone euro, les Etats-Unis et le Japon. Nous avons par ailleurs maintenu notre exposition aux valeurs
« décotées », ainsi que nos valeurs de la zone euro pouvant bénéficier du plan de relance budgétaire allemands, et qui ont contribué positivement à la performance du fonds sur le mois. Nous restons positifs sur le Crédit également et maintenons une part significative d'obligations d'entreprises de qualité, pour près d'un tiers de l'exposition totale, avec une préférence pour les entreprises de la zone Euro et dans une moindre mesure, américaines. La sensibilité du portefeuille aux taux d'intérêts est restée stable sur le mois à 2.8, avec une préférence pour les obligations souveraines américaines, et celles de l'Italie et d'Espagne, parmi les rares zones géographiques offrant des rendements positifs en zone Euro. En perspectives, nous retrouvons une vue plus positive sur les actifs risqués, faisant suite aux premiers signes de stabilisation de la conjoncture économique qui semblent se dessiner, notamment grâce à la publication récente d'indices de confiance dans l'industrie manufacturière en léger redressement. De plus, la détente dans les négociations sino-américaines et l'éloignement de la perspective de Brexit sans accords, participent à réduire le risque de
récession, ce qui vient nous conforte dans le retour à une vue plus constructive sur ces classes d'actifs. Novembre 2019
Bien que la conjoncture économique reste globalement fragile, de nouveaux signaux de stabilisations ont été notés en novembre. De plus, l’espoir de la signature d’un accord entre les Etats-Unis et la Chine, et la diminution du risque de Brexit sans accord, ont rassuré les investisseurs. Le PIB du T3 est sorti en progression, aussi bien en zone Euro (+ 0.2%) qu’aux Etats-Unis (+ 2.1%). Par ailleurs, les indicateurs de confiances PMI composites publiés en Novembre se sont légèrement redressés en France, en Allemagne et en Chine. Du côté des résultats d’entreprises, les derniers chiffres publiés ont été conformes, voir au-delà des attentes, aux Etats-Unis et en Europe. Les pressions inflationnistes restent cependant modérées : aux Etats-Unis, l’indice des prix PCE est toujours à 1.6%, en dessous de l’objectif de 2% de la Réserve Fédérale américaine (Fed). Dans ce contexte, après une nouvelle baisse de taux de 0.25%, la Fed entend faire une pause et reste attentive aux évolutions des indicateurs économiques. Sur le plan politique, les négociations commerciales sino-américaine ont continué d’occuper une place importante, avec des communications en Novembre convergeant pour la plupart vers une perspective de conclusion « d’une première phase » d’accords, dans un avenir assez proche. De plus, les évolutions positives concernant le Brexit et la diminution notable du risque de sortie sans accord ont soutenu la vague d’optimisme sur les marchés financiers. Les actifs risqués poursuivent leurs progressions à la hausse en novembre Les marchés actions enregistrent un neuvième mois positif cette année, grâce aux indices européens et américains principalement : Le S&P 500 réalisant une performance de +3.6% et l’Euro Stoxx 500 +2.6%. Les situations de crises à Hong Kong et au Chili ont par contre pesé sur les indices des pays émergents : le MSCI EM LatAm étant le plus pénalisé, fini le mois à -4.1%. Sur les marchés obligataires, le crédit a performé, principalement soutenu par la relance du programme d’achat d’actifs de la BCE ; et les rendements des obligations d’états à long terme, ont légèrement repris le chemin de la hausse. A fin novembre, le taux américain à 10 ans est à 1,78%, l’OAT française est quasiment revenu à zéro, et le taux allemand à 30 ans est revenu en territoire positif à 0,15%. Nous maintenons une vue plus constructive sur les actifs risqués sur le mois de Novembre, et poursuivons donc un repositionnement graduel sur ces actifs. Sur le marché actions, nous avons augmenté l’exposition de +2.5% au total, en partie à travers des positions optionnelles, afin de préserver la performance du fonds en cas de déception sur les marchés dans les semaines à venir. Notre préférence géographique se porte principalement sur la zone Euro et les Etats-Unis. Le poids total actions est de +32% à fin Novembre. Les politiques monétaires accommodantes des banques centrales restent favorables aux entreprises, nous maintenons donc nos positions sur le Crédit pour plus d’un tiers du portefeuille, avec des titres majoritairement de qualité « Investment grade ». La sensibilité du fonds aux taux d’intérêts est restée stable autour de 2.8, avec une préférence géographique pour les obligations souveraines américaines, et celles de l’Italie et d’Espagne, dans un objectif de recherche continue de sécurité et de rendements. Le portefeuille reste majoritairement investi en Euro, avec des positions en dollar et yen limitées à 5% environ. En perspectives, malgré le retour des tensions sur le front des négociations entre les Etats-Unis et la Chine début décembre, nous nous attendons à ce qu’un accord soit à terme trouvé, en particulier au vu des élections présidentielles américaines de 2020. Sur le moyen terme, nous nous attendons donc à une accalmie sur la plan géopolitique et une stabilisation de la conjoncture économique, grâce notamment au maintien des politiques monétaires accommodantes et à de potentiels stimulus fiscaux. Nous accompagnons donc ce mouvement par une reprise progressive du risque, en fonction des opportunités de marchés, tout en restant prudents dans cette phase avancée du cycle. Les marchés actions devraient selon nous bénéficier d’une poursuite de la croissance des bénéfices, mais à des niveaux plus modérés, notamment, au vu des coûts du travail en hausse et des faibles niveaux d’investissements. Concernant les classes d’actifs obligataires, notre préférence géographique se porte sur la zone euro, qui bénéficie, entre autres, de la relance du programme d’achat d’actifs de la BCE. Nous restons toutefois attentifs aux niveaux de liquidité et nous favorisons les titres de qualité.
Décembre 2019
Une année 2019 qui se termine sur une note positive Les données économiques publiées récemment ont été mitigées, soulignant d’un côté, une légère amélioration du climat des affaires en Zone Euro, et de l’autre, une poursuite du ralentissement de l’activité aux Etats-Unis. En zone Euro, les indicateurs de confiance dans les services soulignent une légère progression. Le secteur manufacturier, qui reste en difficulté, surprend toutefois positivement, suite à la publication d’indicateurs meilleurs qu’attendu en France et en Allemagne notamment. Aux Etats-Unis, l’ISM manufacturier est descendu à 47,2 (son niveau le plus bas depuis juin 2009), contrebalancé par une amélioration dans les services et un marché du travail robuste,
avec un taux de chômage en baisse à 3.5%. L’inflation reste globalement contenue, avec notamment l’indice d’inflation servant de référence à la Réserve Fédérale américaine à 1,6% (toujours en dessous de la cible des 2%). Dans ce contexte, la Banque Centrale Européenne continue de soutenir l’économie au travers de son programme d’achat d’actif lancé en Novembre. La Fed poursuit de son côté l’augmentation de la taille de son bilan, portant son total à 4.14Tr$ à fin décembre (contre 3.8Tr$ début septembre). Malgré une conjoncture économique qui reste fragile, l’année 2019 se termine dans le vert, avec des investisseurs rassurés par les bonnes nouvelles sur le plan géopolitique : l’accord commercial de « 1ere Phase » entre les Etats-Unis et la Chine, dont la signature devrait intervenir en Janvier, et la victoire électorale des conservateurs britanniques qui devrait donner lieu à un Brexit ordonné. 01/20De nouveaux risques ravivent les craintes sur la croissance mondiale Les statistiques économiques publiées en janvier, bien que mitigés, continuent de montrer des signes de stabilisations de la conjoncture économique. Aux Etats-Unis, malgré un ralentissement progressif et des investissements en recul, la croissance se poursuit à 2.1% au T4 2019, selon les premières estimations du PIB. En zone Euro, les chiffres de croissance sont plus décevants, avec une progression du PIB de seulement 0,1%. Il y a toutefois des signes de légères améliorations dans le secteur manufacturier, et notamment en Allemagne, et le secteur des services reste résilient. Le taux de chômage est également sorti en baisse en zone Euro à 7,4%, son niveau le plus bas depuis 2008. L’inflation reste globalement contenue dans les pays développés, en dessous de l’objectif des 2% de la Banque Centrale Européenne (BCE) et de la Réserve Fédérale Américaine. Dans ce contexte, les principaux banquiers centraux ont maintenu inchangées leurs politiques monétaires accommodantes. Les espoirs se tournent désormais de plus en plus vers des stimulus fiscaux, qui pourraient intervenir dans un contexte où les préoccupations liées à notre environnement sont plus que jamais à l’ordre du jour des gouvernements. A court terme, le facteur géopolitique reste néanmoins très présent. Les tensions entre les Etats-Unis et l’Iran se sont certes apaisées, mais les récentes évolutions du Coronavirus en provenance de Chine ont apportées de l’incertitude; les investisseurs craignant un impact négatif sur la croissance Chinoise, et mondiale. Retour de l’aversion au risque après un bon début d’année Les marchés actions qui avaient démarré l’année 2020 dans le vert, ont en deuxième partie du mois de janvier enregistré un retour de volatilité, lié aux craintes concernant le coronavirus. Les principaux indices mondiaux ont ainsi enregistré des performances négatives sur la période, de -0.6% pour le MSCI World, -1.8% pour le MSCI EMU en zone Euro, et les baisses les plus marquées ont été enregistrées en Asie émergente, et notamment en Chine, où le MSCI China a fini le mois à -4.8%. Les incertitudes de ces derniers jours ont de nouveau poussé les investisseurs vers une recherche de sécurité, ce qui a joué en faveur des actifs considérés comme « valeurs refuges » telles que les obligations souveraines allemandes à 10 ans qui ont vu leur taux baisser à -0.43%. Les obligations d’entreprises de qualité et celles éligibles au programme de rachat d’actifs de la BCE ont également surperformé sur la période. Nous pensons que les niveaux de valorisation élevées sur les marchés développés et l’engouement des investisseurs en tout début d’année pour les valeurs émergentes relativement moins chers, expliquent en partie la sensibilité des marchés aux mauvaises nouvelles et par conséquent l’amplitude de la baisse sur le mois de janvier. Nous avons par conséquent légèrement baissé notre exposition aux actions de -1% pour nous prémunir contre des corrections techniques. Nous maintenons toutefois une exposition totale actions à 37% avec 6% sur les marchés émergents, en phase avec notre scénario central de stabilisation de la croissance mondiale à moyen terme. Nous restons constructifs sur le marché du Crédit, et maintenons notamment en portefeuille notre exposition aux d’obligations d’entreprises de qualité « Investment Grade » avec un poids de près de 30%. Afin d’équilibrer le niveau de risque du portefeuille, nous avons en parallèle renforcé notre exposition aux obligations d’état, principalement au travers d’emprunts d’états américains et espagnols. La sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêts a ainsi été rehaussé à 4.2 à fin janvier. Nous avons également renforcé le poids des devises pouvant jouer le rôle de valeurs refuges telles que le Yen japonais dont l’exposition a été portée à 5%, ainsi que le dollar américain dont le poids a été porté à 9% en fin de période. Le portefeuille reste toutefois majoritairement investi en Euro à plus de 77%. A court terme, nous adoptons une posture plus prudente au vu des incertitudes qui planent sur les marchés des actifs risqués. Nous pensons toutefois que grâce aux mesures déployées par le gouvernement chinois et la communauté internationale, l’impact du Coronavirus sur l’économie mondiale devrait rester modéré et temporaire. Par ailleurs, la baisse des taux et la chute du prix du pétrole pourraient contribuer au renforcement de la consommation des ménages, ce qui serait particulièrement bénéfiques à des pays tels que l’Inde ou les Etats-Unis. A moyen terme, nous nous attendons à une reprise de la production chinoise et des échanges internationaux, qui s’accompagneraient de phénomènes de rattrapages positifs pour plusieurs secteurs. Ceci plaide, selon nous, en faveur d’un scénario de stabilisation, voire de légère ré-accélération de la croissance mondiale sur la deuxième partie de l’année.
Janvier 2020
De nouveaux risques ravivent les craintes sur la croissance mondiale Les statistiques économiques publiées en janvier, bien que mitigés, continuent de montrer des signes de stabilisations de la conjoncture économique. Aux Etats-Unis, malgré un ralentissement progressif et des investissements en recul, la croissance se poursuit à 2.1% au T4 2019, selon les premières estimations du PIB. En zone Euro, les chiffres de croissance sont plus décevants, avec une progression du PIB de seulement 0,1%. Il y a toutefois des signes de légères améliorations dans le secteur manufacturier, et notamment en Allemagne, et le secteur des services reste résilient. Le taux de chômage est également sorti en baisse en zone Euro à 7,4%, son niveau le plus bas depuis 2008. L’inflation reste globalement contenue dans les pays développés, en dessous de l’objectif des 2% de la Banque Centrale Européenne (BCE) et de la Réserve Fédérale Américaine. Dans ce contexte, les principaux banquiers centraux ont maintenu inchangées leurs politiques monétaires accommodantes. Les espoirs se tournent désormais de plus en plus vers des stimulus fiscaux, qui pourraient intervenir dans un contexte où les préoccupations liées à notre environnement sont plus que jamais à l’ordre du jour des gouvernements. A court terme, le facteur géopolitique reste néanmoins très présent. Les tensions entre les Etats-Unis et l’Iran se sont certes apaisées, mais les récentes évolutions du Coronavirus en provenance de Chine ont apportées de l’incertitude; les investisseurs craignant un impact négatif sur la croissance Chinoise, et mondiale. Retour de l’aversion au risque après un bon début d’année Les marchés actions qui avaient démarré l’année 2020 dans le vert, ont en deuxième partie du mois de janvier enregistré un retour de volatilité, lié aux craintes concernant le coronavirus. Les principaux indices mondiaux ont ainsi enregistré des performances négatives sur la période, de -0.6% pour le MSCI World,
-1.8% pour le MSCI EMU en zone Euro, et les baisses les plus marquées ont été enregistrées en Asie émergente, et notamment en Chine, où le MSCI China a fini le mois à –4.8%. Les incertitudes de ces derniers jours ont de nouveau poussé les investisseurs vers une recherche de sécurité, ce qui a joué en faveur des actifs considérés comme « valeurs refuges » telles que les obligations souveraines allemandes à 10 ans qui ont vu leur taux baisser à -0.43%. Les obligations d’entreprises de qualité et celles éligibles au programme de rachat d’actifs de la BCE ont également surperformé sur la période. Nous pensons que les niveaux de valorisation élevées sur les marchés développés et l’engouement des investisseurs en tout début d’année pour les valeurs émergentes relativement moins chers, expliquent en partie la sensibilité des marchés aux mauvaises nouvelles et par conséquent l’amplitude de la baisse sur le mois de janvier. Nous avons par conséquent légèrement baissé notre exposition aux actions de -1% pour nous prémunir contre des corrections techniques. Nous maintenons toutefois une exposition totale actions à 37% avec 6% sur les marchés émergents, en phase avec notre scénario central de stabilisation de la croissance mondiale à moyen terme. Nous restons constructifs sur le marché du Crédit, et maintenons notamment en portefeuille notre exposition aux d’obligations d’entreprises de qualité « Investment Grade » avec un poids de près de 30%. Afin d’équilibrer le niveau de risque du portefeuille, nous avons en parallèle renforcé notre exposition aux obligations d’état, principalement au travers d’emprunts d’états américains et espagnols. La sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêts a ainsi été rehaussé à 4.2 à fin janvier. Nous avons également renforcé le poids des devises pouvant jouer le rôle de valeurs refuges telles que le Yen japonais dont l’exposition a été portée à 5%, ainsi que le dollar américain dont le poids a été porté à 9% en fin de période. Le portefeuille reste toutefois majoritairement investi en Euro à plus de 77%. A court terme, nous adoptons une posture plus prudente au vu des incertitudes qui planent sur les marchés des actifs risqués. Nous pensons toutefois que grâce aux mesures déployées par le gouvernement chinois et la communauté internationale, l’impact du Coronavirus sur l’économie mondiale devrait rester modéré et temporaire. Par ailleurs, la baisse des taux et la chute du prix du pétrole pourraient contribuer au renforcement de la consommation des ménages, ce qui serait particulièrement bénéfiques à des pays tels que l’Inde ou les Etats-Unis. A moyen terme, nous nous attendons à une reprise de la production chinoise et des échanges internationaux, qui s’accompagneraient de phénomènes de rattrapages positifs pour plusieurs secteurs. Ceci plaide, selon nous, en faveur d’un scénario de stabilisation, voire de légère ré-accélération de la croissance mondiale sur la deuxième partie de l’année.
Février 2020
Depuis son apparition, le Coronavirus occupe le devant de la scène internationale. Sa rapide propagation en dehors de la Chine a entraîné les marchés financiers dans une semaine de forte correction fin février, sur crainte de l’impact sur l’économie mondiale. Le coronavirus est survenu dans un contexte de croissance mondiale en décélération. Après plusieurs signaux positifs fin 2019, les anticipations de stabilisation de la conjoncture en 2020 ont désormais laissé place à un scénario moins positif à court terme. Les derniers
indices PMI chinois publiés sont sorti en net recul, faisant état d’une dégradation notable de la confiance des directeurs d’achats pour le mois à venir, aussi bien concernant l’activité manufacturière que le secteur des services. Dans ce contexte, il est difficile d’estimer avec précision l’ampleur de l’impact sur la croissance mondiale. Nous nous attendons toutefois à ce que les banques centrales maintiennent leurs postures accommodantes. Les prochaines publications d’indicateurs économiques pourraient d’ailleurs ouvrir la porte à un passage à l’action des principaux banquiers centraux. Le consensus anticipe à présent plusieurs baisses de taux de la part de la Réserve Fédérale américaine (Fed) notamment, suite au communiqué de Jerome Powell annonçant que la Fed se tenait prête à « agir de façon appropriée » pour soutenir l’économie. Cet épisode sanitaire pourrait donner lieu à une réorganisation structurelle des chaines d’approvisionnement et des échanges mondiaux. Le président Donald Trump, en marge de sa campagne pour les élections américaines, s’est ainsi rendu en Inde afin d’initier des entretiens bilatéraux en vue d’un accord commercial. Par ailleurs, les négociations pour la mise en place des accords commerciaux entre le Royaume-Uni et l’Union Européenne ont démarré et s’annoncent houleuses. Forte correction sur les marchés actions et surperformance des valeurs refuges Après avoir fait preuve d’une bonne résistance initiale lors du déclenchement de l’épidémie de Coronavirus, les marchés actions ont fortement chuté en février. Avec -7,7% en février, le MSCI ACWI (en devises locales) - baromètre des actions mondiales - enregistre sa pire correction mensuelle depuis onze ans. Au plan géographique, la correction a été généralisée avec -3,9% sur les marchés émergents, -8,0% en zone euro, 8,3% aux Etats-Unis, -9,6% au Japon et -9,8% au Royaume Uni. Au plan sectoriel, en Europe, sur un marché en baisse de 8,2%, l’énergie (- 14,2%) ; les transports (-12,7%), les média (-11,1%) et les services aux consommateurs (-10,6%) – un secteur qui recouvre essentiellement l’hôtellerie restauration, les croisières et les jeux – enregistrent les plus forts reculs. Les obligations d’entreprises ont également sous-performé sur le mois La ruée des investisseurs vers les actifs de sécurité en cette phase d’incertitudes a entraîné un fort repli des taux des obligations d’états (rappelons que la baisse des taux induit une hausse des performances des obligations souveraines). Le rendement des emprunts d’états américains à 10 ans a ainsi atteint 1.15%, le 10 ans allemand -0.61%. A contrario, le taux du 10 ans italien est remonté à 1.10% en raison des inquiétudes liées au pic récent de contagion dans le pays et son impact sur la croissance dans la région. Nous avons sur le mois de février adopté une approche plus défensive portant l’exposition totale du portefeuille aux actions à 30% en baisse de -7% vs mois précédent, à travers un allègement global de nos positions émergentes, européennes et japonaises. Nous considérons que les actifs américains devraient bénéficier dans ce contexte des avantages d’une économie plus centrée sur la demande interne et ainsi surperformer les autres régions du monde à court terme, raison pour laquelle nous avons maintenu nos positions actions aux Etats-Unis. Sur la poche Crédit, nous avons réduit de -2% notre exposition aux obligations haut rendement (la portant à 5% au total à fin février) et conservons en portefeuille une exposition majoritaire aux obligations d’entreprises de qualité « Investment Grade » avec un poids de près de 30%. En ce qui concerne les obligations souveraines, nous avons pris des bénéfices sur nos positions américaines. Nous avons en parallèle renforcé notre exposition aux emprunts d’états espagnols. La sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêts a ainsi baissé à 3.2 à fin février. Nous avons également renforcé le poids des devises pouvant jouer le rôle de valeurs refuges telles que le Yen japonais dont l’exposition a été portée à 11% en fin de période. Le portefeuille reste toutefois majoritairement investi en Euro à plus de 78%. La propagation rapide du virus accentue à court terme le risque baissier sur plusieurs secteurs, et notamment ceux étroitement liés au déplacement des personnes tels que les transports et le tourisme. Les mesures de confinement pour tenter de contenir cette propagation pèsent également sur les chaînes de productions et d’approvisionnement du secteur industriel. L’ampleur de cette crise sanitaire nous amène donc à réviser à la baisse nos prévisions de croissance au premier trimestre, avec un prolongement potentiel de l’impact négatif au deuxième trimestre. Nous pensons toutefois que l’économie américaine devrait faire preuve de plus de résilience, grâce à des fondamentaux plus robustes et une économie moins exposée aux échanges internationaux. Pour contrebalancer ces effets, et dans le sillage des nombreux pays ayant déjà procédé à un assouplissement de leur politique monétaire tels que la Chine, la Thaïlande ou encore le Brésil et la Russie, nous nous attendons à ce que la Banque Centrale Européenne et la Réserve Fédérale américaine leurs emboitent le pas, dans les semaines à venir, afin de soutenir l’économie. Des mesures budgétaires pourraient également être annoncées. A moyen terme, nous nous attendons toutefois à une stabilisation de la situation sanitaire, suivie d’une reprise progressive de l’activité et par conséquent une amélioration des perspectives bénéficiaires sur la deuxième partie de l’année.
Mars 2020
Un nouveau mois marqué par le Covid-19 vient de s’achever, avec une poursuite de la progression de la pandémie en Europe et une propagation fulgurante aux Etats-Unis. L’impact significatif de cette crise sanitaire sur l’économie mondiale est de plus en plus visible au travers des indicateurs économiques récemment publiés. Les indices « PMI » qui mesurent le sentiment de confiance des directeurs des achats des entreprises, ressortent à des niveaux très faibles en ce qui concerne le secteur manufacturier, notamment en Europe et dans certains pays d’Asie. L’Italie, L’Espagne, la France et l’Allemagne enregistrent ainsi les niveaux les plus bas depuis 7 ans ou plus. Seule exception, la Chine où l’indice manufacturier pour le mois de mars témoigne d’une légère reprise de l’activité, après avoir touché un record à la baisse pendant le mois de février. Les PMI des services se sont également effondrés, et particulièrement en zone Euro où l’indice a atteint 26.4 à fin mars Vs. 52.6 à fin février. Rappelons que cet indicateur de confiance témoigne d'une expansion de l'activité lorsqu’il s’affiche au-dessus de 50. A contrario, en dessous de 50, il indique une contraction. Les niveaux publiés montrent clairement l'ampleur de la contraction économique. Sur le marché du travail, les pertes d’emplois liées à la pandémie de Covid-19 sont aujourd’hui pleinement visibles dans un certain nombre de grandes économies, avec un record aux Etats-Unis, où ont été enregistrées 6.6 millions de nouvelles demandes d’allocations chômage à fin mars. Les données du mois de la Zone Euro indiquent par ailleurs une baisse de l’inflation liée à l’effondrement des prix du pétrole. Dans ce contexte de crise, de nombreux pays ont déployés des mesures de soutien monétaires et budgétaires d’une ampleur historique. La Réserve Fédérale américaine a baissé ses taux de 1,5% et annoncé un programme de rachat d’actifs illimité. De son côté, La Banque Centrale Européenne a porté son programme de rachat de dette publique et privée à 1,1 trillion Eur et annoncé une nouvelle opération ciblée de refinancement à long terme (TLTRO), destinée à prêter aux banques, à des conditions très avantageuses, sous réserve que celles-ci prêtent à leur tour aux entreprises et aux ménages. Les stimuli budgétaires promis sont également colossaux, avec en tête, le plan de relance des Etats-Unis à 2000 Mrds $, et l’équivalent de 265 Mrds $ en Allemagne, 145 Mrds $ en Chine et 50 Mrds $ en France. Sur le plan politique, les négociations mal orientées entre l'OPEP et la Russie concernant la limitation de la production du pétrole, viennent s’ajouter aux craintes des investisseurs. La dynamique baissière se poursuit sur les marchés financiers Les marchés financiers ont, ce mois-ci, enregistré un pic de volatilité semblable à celui de la crise de 2008 ; et malgré les nombreuses mesures de soutien des pays, les investisseurs en manque de visibilité quant à l’étendue et la durée de cette crise, peinent à revenir à l’optimisme. Les marchés actions semblent hésiter entre les bonnes nouvelles et l’incertitude majeure qui pèse sur l’activité des entreprises ainsi que le risque de suspension ou report des dividendes dans les semaines qui viennent. Ces actifs ont ainsi enregistré un nouveau mois dans le rouge, avec l’indice mondial MSCI World à -13,2% sur le mois, le MSCI Europe -14,3%, le S&P500 aux Etats-Unis à -12,4 et la plus forte baisse pour les pays émergents d’Amérique latine avec à -34,5% pour l’indice MSCI EM Latam. Sur le plan sectoriel, ce sont sans surprises les secteurs des transports et loisirs et les banques qui ont le plus souffert, perdant près de 30% en Europe. La dynamique baissière s’est propagé aux obligations d’entreprises également. Les émetteurs de moins bonne qualité (« Haut Rendement ») ont particulièrement souffert compte tenu de l’augmentation du risque de défaut. Les émetteurs de bonne notation n’ont pas été épargnés pour autant. Le marché des obligations souveraines a quant à lui connu des fluctuations dans les deux sens. En effet, en anticipation des baisses de taux de la banque centrale américaine (la FED), le taux à 10 ans des emprunts d’Etat américains a atteint un point bas historique proche de 0,50% avant de remonter à 0,67% à fin mars suite aux annonces des plans de relance, susceptibles de creuser les déficits et de renchérir le coût de la dette. En Zone Euro, les rendements des emprunts d’états ont globalement progressé : le taux Allemands à 10 ans a ainsi atteint
-0,47%, le taux français à 10 ans -0,02% à fin mars. L’Italie, le premier pays européen touché par le Covid-19, a vu son taux d’émission à 10 ans s’envoler, flirtant avec les 3%, avant de revenir à 1,52% en fin de mois grâce aux effets positifs des achats d’actifs par la Banque Centrale Européenne. Perspectives A court terme, nous conservons un biais prudent, car nous nous attendons à ce que l’impact négatif de l’arrêt partiel de l’économie se reflète dans les mois à venir sur les données économiques telles que le PIB, les chiffres de productions industrielles et de vente au détail ou encore les taux de chômages. Les marchés devraient donc d’ici-là rester sous pression. Nous nous attendons à une contraction globale de l’activité économique avec de fortes récessions séquentielles dans de nombreux pays. Malgré le choc, nous pensons que les mesures déployées par les banques centrales et les gouvernements, d’une ampleur historique, devraient amortir l’impact et permettre, post-confinement, à la croissance de repartir progressivement et aux marchés de se redresser. Nous restons ainsi à l’affût d’opportunités d’investissement à moyen terme. Une fois la vague de publication des données économiques reflétant ce scénario passée, les perspectives de bénéfices des entreprises devraient être plus réalistes et les primes de risque mieux évaluées, nous
permettant de nous repositionner au mieux sur les actions. Il en est de même sur le crédit. La qualité des bilans des entreprises et leurs perspectives de défaut induisent une dégradation des notations de certains émetteurs par les agences de notations. Une fois cette phase passée, des opportunités de sélection pourraient se dessiner à nouveau. Dans ce contexte, nous avons maintenu le positionnement défensif du fonds, avec une sous-pondération au niveau du compartiment actions. Le poids total des actions au sein du portefeuille s’établit à 31% à fin mars, un niveau inférieur à l’exposition de début d’année de 38%. Sur le plan géographique, nous avons procédé à un recalibrage en diminuant la part des actions américaines et en favorisant la zone Euro. Cette dernière a entamé la courbe de propagation du Covid-19 et les mesures de confinement plus tôt que les Etats-Unis et devrait donc selon nous se redresser plus tôt également. Sur le plan sectoriel, nous avons allégé nos positions sur les valeurs bancaires. Nous conservons stables nos positions Crédit, dans l’attente d’une stabilisation des conditions sur ce marché. Nous détenons toutefois une part majoritaire d’actifs des meilleurs notations (Investment Grade) à 32% contre une part limitée à 5% de positions « Haut rendement ». Nous conservons également nos positions en obligations indexées à l’inflation, dans une optique de long terme. Au-delà des cours des matières premières, nous pensons que les efforts des banques centrales et des gouvernements pour soutenir les dettes des états et l’emploi devraient éviter la spirale déflationniste. L’inflation pourrait ainsi reprendre à terme, en conséquences de la réorganisation de certaines chaînes de valeurs post-crise, avec une tendance à la démondialisation sur des secteurs tels que la pharma. La sensibilité aux taux du portefeuille a été portée à 3.8 à fin mars, à travers le renforcement des emprunts d’états de la zone Euro « core ». Nous avons conservé notre exposition aux devises jouant le rôle de valeurs refuges telles que le Yen japonais dont le poids est de 8% et le dollar américain porté à 7% en fin de période. Le portefeuille reste toutefois majoritairement investi en Euro à plus de 77%.
Avril 2020
Malgré des données économiques très dégradées, les investisseurs se laissent porter par l’espoir de reprise de l’activité avec l’amorce de la Phase 2 de déconfinement progressif. Les récentes publications de données économiques commencent à refléter l’ampleur de l’impact du confinement des 2/3 de la population mondiale. Le PIB au 1er trimestre est sorti en recul de 6,8% en Chine, du jamais vu sur les 40 dernières années. Aux Etats-Unis le PIB est sorti -4,8% et -3,3% en Zone Euro : avec une surprise en France dont le PIB baisse de -5,1%. Une contraction plus forte qu’attendu, plus qu’en Italie par exemple. Les entreprises ont enregistré une baisse record de leur activité, la demande intérieure et mondiale s'étant effondrée et les nouvelles commandes de fabrication et la production étant en chute libre. C'est toutefois le secteur des services qui semble le plus affecté, les entreprises des secteurs du tourisme, de l'immobilier et de la restauration étant les plus sévèrement pénalisées. Le taux de chômage a également fortement augmenté en avril, avec un nombre records de demandes de prestations de chômage aux Etats-Unis atteignant de 26,4 millions au cours des cinq dernières semaines, effaçant tous les progrès réalisés depuis 2009. Par ailleurs, la commission Européenne, dans ses prévisions économiques pour la zone Euro estime désormais l'inflation, mesurée par l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), à 0,2% en 2020. Dans ce contexte, la mobilisation sans précédent des états et des banquiers centraux se poursuit. Le Congrès américain a récemment approuvé un nouveau plan d'aide lié au Covid-19, représentant un montant total de 484 milliards de dollars, celui-ci étant le quatrième projet de loi adopté par le Congrès pour faire face à la pandémie. La BCE a également renforcé ses dispositifs de rachat de dette et de redistribution de Crédit. Les pays émergents multiplient également les stimuli fiscaux et monétaires. Sur le plan politique par contre, de nouvelles tensions sont apparues entre les Etats-Unis et la Chine qui pourraient menacer l’accords de Phase 1 conclu en janvier. Les marchés actions ont retrouvé une trajectoire haussière en avril Les marchés qui s’attendaient à des chiffres négatifs ont préféré voir le verre à moitié plein. La décrue du nombre de personnes atteintes de Covid-19 et l’amorce de la phase 2 de reprise progressive de l’activité économique combinée à toutes les mesures de soutien déployées, ont permis aux marchés actions de reprendre une dynamique haussière depuis fin mars, effaçant globalement près de la moitié des pertes encaissées depuis le début de l’année. L’indice mondial MSCI ACWI qui avait perdu plus de 33% entre mi-février et mi-mars, n’est plus qu’à -12,8% sur l’année à fin avril. Sur les marchés obligataires, les taux longs restent orientés à la baisse, les banques centrales maintenant un biais extrêmement accommodant. L’engagement des banquiers centraux a également un effet positif sur obligations d’entreprises qui affichent une performance positive en avril. Au niveau du portefeuille Amundi Patrimoine, nous conservons un positionnement prudent, avec une exposition aux actions maintenue stable sur le mois d’avril à 32%, en sous-pondération par rapport au niveau de début d’année. Sur le plan géographique, nous avons toutefois réalloué une part de l’exposition aux actions de la zone Euro au profit d’actions américaines. Sur le plan sectoriel, nous
maintenons nos paris en faveur de valeurs défensives et de croissance. Sur le compartiment « crédit », nous nous sommes récemment légèrement repositionnés sur les obligations d’entreprises Européennes des meilleures notations que l’on détient désormais à hauteur de 36%. Nous conservons également une part limitée de crédit « haut rendement » à 4%. En parallèle, nous avons allégé nos positions en obligations souveraines de la zone Euro « core » et renforcé les emprunts d’états américains. Nous conservons également nos positions en obligations indexées à l’inflation, dans une optique de long terme. La sensibilité totale du portefeuille a ainsi été rehaussée et s’établit à 4 à fin avril. Côté devises, nous avons maintenu notre exposition aux valeurs refuges telles que le yen japonais qui pèse 8% et le dollar américain, à 7%. Le portefeuille reste toutefois majoritairement investi en euro à plus de 75%. En perspectives, nous restons prudents à court terme. Les chiffres de PIB du 1er trimestre ne reflètent que 15 jours de confinement en Europe et aux Etats-Unis et les nombreux indicateurs de confiance restent dans le rouge. Nous nous attendons à ce que les chiffres au T2 soient plus dégradés et à ce que cela affecte la dynamique des profits des entreprises, avec des révisions à la baisse. En attendant que ces éléments soient intégrés dans les prix des marchés, les valorisations des actions nous paraissent encore cher à ce stade. Nous pensons toutefois qu’à moyen terme, la levée progressive des mesures de confinement devrait mécaniquement permettre un redressement de l’activité économique. Si cette phase est maîtrisée, nous devrions assister à une sortie de crise sanitaire au cours du 3ème trimestre de cette année, suivie d’une reprise graduelle de la croissance économique mondiale à horizon 2021 grâce aux mesures historiques déployées aussi bien par les banques centrales que par les gouvernements. Nous restons ainsi à l’affût d’opportunités d’investissement, tout en maintenant la sélectivité et le suivi des niveaux de liquidité au centre de notre attention.
Mai 2020
Les investisseurs ont continué de voir le verre à moitié plein en mai, grâce aux signaux positifs sur le plan sanitaire et l’intensification des plans de soutiens à l’économie. La situation économique est pourtant restée très difficile. Les données publiées au cours du mois, se référant principalement à avril, ont confirmé le ralentissement de la production industrielle ainsi que de fortes perturbations dans le secteur des services qui reste le plus touché, en particulier au travers des entreprises dont l’activité est liée au tourisme et à la restauration. L’emploi continue de subir de fortes baisses, le taux de chômage aux Etats-Unis s’affichant à 14,7% en avril contre 4,4% en mars. L’inflation est également en recul en raison d'une combinaison de croissance faible et de la chute du prix du pétrole Les mesures de confinement ont toutefois été assouplies en fin de mois dans plusieurs pays, permettant une légère amélioration des indicateurs. Dans ce contexte, la Commission Européenne a dévoilé le programme Next Generation EU, un plan de 750 milliards d’euros de prêts et de subventions à accorder aux pays, financé par des emprunts de la Commission européenne sur les marchés financiers. La Réserve Fédérale américaine a de son côté exclu le recours à une politique de taux négatifs mais se tient prête à agir pour soutenir l’économie du pays. Sur le plan politique, les tensions entre la Chine et les Etats-Unis sont de retour, et ce sur plusieurs fronts : commerciales, technologiques … etc. Les dernières déclarations du premier ministre chinois se voulaient toutefois rassurantes, soulignant une coopération toujours possible malgré les différends. Bien que plus modérée, la tendance haussière s’est poursuivie sur le mois de mai Les investisseurs estimant que le pire est derrière nous, ont poursuivi leurs retours sur les actifs risqués. Les marchés actions ont ainsi continué de progresser, bien qu’à un rythme plus modéré comparé au mois d’avril. L’indice MSCI World AC a enregistré une hausse de +4,0% en mai, après sa très forte hausse en avril (+10,2%), l’indice n’est donc plus en baisse que de 8,7% depuis le 1er janvier alors qu’au plus fort de sa chute, le 23 mars dernier, il affichait un recul de 30,1%. Le rebond a notamment profité à la zone Euro avec l’Allemagne en tête (+6,2%), au Japon (+6,7%) et aux Etats-Unis (+5,0%). La remontée de l’appétit pour le risque a mené à une hausse du rendement des obligations souveraines allemandes et à un resserrement de l’écart de rendement entre les emprunts d’états allemands et ceux des pays périphériques comme l’Italie et l’Espagne. Aux Etats-Unis, les rachats massifs des titres du trésor par la Réserve Fédérale ont permis une stabilisation des rendements obligataires. Le taux des bons du trésor à 10 ans a terminé le mois à 0.65%. Au niveau du portefeuille Amundi Patrimoine, l’amélioration sur le plan épidémiologique et l’intensification des plans d’aides nous a amené à revenir graduellement sur les marchés actions ce mois-ci après avoir privilégié le mois précédent le Crédit de qualité. L’exposition totale actions s’établis ainsi à 37% à fin mai, en hausse de plus de 4% par rapport au mois précédent. La reprise de risque se fait toutefois de façon prudente et avec sélectivité. Nous avons ainsi privilégié une réexposition géographique en faveur de l’Europe principalement. Sur le plan sectoriel, nous avons ciblé les secteurs en retard tels que les matériaux, l’industrie ou encore les actifs émergents exposés à l’énergie, ayant été affectés par la baisse du cours du pétrole. Nous avons maintenu stables nos positions en obligations souveraines, dont une part significative d’emprunts d’états américains. Nous maintenons également en
portefeuille nos positions sur la zone Euro core, l’Italie et l’Espagne. La sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêts est restée à 4. Côté devises, nous conservons une exposition au dollar américain à hauteur de 7% et au Yen japonais à 8%. Le portefeuille reste majoritairement investi en Euro à plus de 75%. En perspectives, nous pensons qu’à court terme, les marchés devraient continuer graduellement de se rétablir grâce à l’intensité des plans d’aide mis en place par les gouvernements et les banquiers centraux. La reprise progressive de l’activité devrait mécaniquement amener une amélioration des indicateurs de confiance, bien que ceux-là restent pour la majorité des pays encore zone de contraction. Les marchés nous semblent toutefois un peu en avance par rapport à la reprise réelle de l’activité économique à ce jour. Nous restons donc attentifs aux évolutions à venir, qui nous permettront d’avoir une meilleure évaluation de la courbe de reprise et davantage de visibilité concernant les impacts de cette crise sur le moyen terme.
Juin 2020
Un mois de juin contrasté, avec un retour progressif de la confiance grâce à la reprise d’activité mais un bilan sanitaire mitigé. Le mois de juin a connu une sensible amélioration en zone Euro de l’indice de confiance des directeurs d’achats, aussi appelé PMI, qui a rebondit à 47.5 en juin après 31.9 en mai. L’indice reste toutefois en dessous du seuil de 50, signifiant qu’on demeure en territoire de contraction. La tendance est similaire aux Etats-Unis où les dernières publications du PMI des services et du PMI manufacturier se rapprochent sensiblement de 50, et où la consommation des ménages a rebondi de +8,2% en mai après 2 fortes contractions en avril et en mars. L’inflation s’est également légèrement redressée en Zone Euro de 0,3% d’après l’estimation rapide du taux d’inflation IPCH mensuel à fin juin. L’amélioration provenant principalement des services et de l’énergie. Ces signaux positifs ont toutefois été tempérés par la révision à la baisse par le FMI des prévisions de croissance mondiale, désormais attendue à -4,9% en 2020. Dans ce contexte présentant encore de nombreux défis, la mobilisation exceptionnelle des gouvernements est toujours là, et du côté des banques centrales, la tendance à l’assouplissement des politiques monétaires se poursuit. La BCE a notamment augmenté son programme de rachat d’actifs de 600 Mrd €, la Banque d’Angleterre a également renforcé son programme d’achat d’obligations d’états, et les banques centrales du Mexique et des Philippines ont annoncé de nouvelles baisses de taux de 0,5% chacune. Aux Etats-Unis, la réglementation Volcker a été assouplie, mais la Réserve Fédérale américaine a imposé de nouvelles restrictions au secteur bancaire, après son exercice annuel de « stress test ». Sur le plan sanitaire, les incertitudes sont de retour suite à la recrudescence des cas de Covid-19 dans de nombreux pays dont les Etats-Unis. A cela s’ajoutent : la résurgence des tensions politiques entre les Etats-Unis et ses partenaires européens et chinois, le dossier du Brexit qui reste complexe, et l’approche des élections américaines, qui risquent d’apporter de la volatilité dans les semaines à venir. Malgré quelques forces contraires, le mois de juin a été profitable aux actifs risqués Les marchés actions ont prolongé la tendance du mois précédent, en poursuivant leur rebond en juin. L’indice MSCI World AC a ainsi gagné +3,2%. Sur le plan géographique, les pays émergents d’Asie et la zone Euro qui semblent mieux tirer leur épingle du jeu sur le plan sanitaire ont surperformé, avec une progression de leurs indices de +8,3% pour le MSCI EM Asia et +5,3% pour le MSCI Euro contre +2,1% pour le MSCI USA. Les obligations d’entreprises et celles des pays périphériques comme l’Italie ont également performé sur le mois. Les rendements des obligations souveraines à 10 ans des Etats-Unis et de l’Allemagne sont quant à eux restés assez stables à respectivement 0,66% et -0,45% à fin juin. Au niveau du portefeuille Amundi Patrimoine, nous avons légèrement réduit l’exposition aux actions de la zone Euro de -1% sur le mois. Nous avons également pris des bénéfices sur nos paris en faveur des valeurs technologiques et des pays émergents exposés à l’énergie tels que la Russie. Le poids total des actions s’établit à 36% à fin juin. Au niveau du compartiment Crédit, nous maintenons notre préférence pour les obligations d’entreprises de qualité « Investment Grade », représentant les actifs des meilleures notations, avec une exposition majoritaire à l’Europe. Nous conservons en portefeuille une part limitée à 5% de crédit Haut rendement également. En ce qui concerne les obligations souveraines, nous avons réalloué une partie de l’exposition aux emprunts d’états des pays « Euro core » en faveur des Etats-Unis. Nous maintenons dans une moindre mesure une exposition aux pays périphériques de la zone Euro tels que l’Italie et l’Espagne. Nous conservons également nos positions en obligations indexées à l’inflation, à des fins de diversification et dans une optique de long terme. La sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêts est restée stable à 4. Côté devises, nous avons réduit notre exposition au dollar américain à 2% et maintenons nos positions en Yen japonais à hauteur de 7%. Le portefeuille reste majoritairement investi en Euro à plus de 83%. En perspectives, nous nous attendons à ce que les mesures monétaires et fiscales soutiennent le redressement de l’économie mondiale sur cette deuxième partie de l’année. La reprise devrait toutefois s’échelonner dans le temps et inclure les différentes régions du monde de façon séquentielle. Au fur et à mesure que nous sortons de cette crise sanitaire, l’intérêt des investisseurs pour les questions géopolitiques
devrait croître. Nous resterons donc attentifs aux évolutions à venir concernant les élections américaines, dont l’issue pourrait influencer les négociations avec la Chine et l’Europe. Les sujets Européens sont également nombreux, nous suivront notamment de près le processus budgétaire et le plan de relance, la réponse de la BCE à la cour constitutionnelle allemande en Août ainsi que les négociations autour du Brexit. En ce qui concerne les marchés financiers, nous pensons que le rebond important des actifs risqués depuis fin mars s’est fait de façon prématurée, reflétant une anticipation de scénario de reprise rapide, combinée à des interventions politiques illimitées. Nous pensons que la situation reste pourtant globalement fragile et que la saison de publication des résultats d’entreprises pourrait présenter des risques de déception et s’accompagner d’un retour de volatilité sur les marchés. Les valorisations nous paraissent donc élevées. Nous resterons dans ce contexte prudents en ce qui concerne notre exposition aux actions et nous serons particulièrement sélectifs sur la classe d’actifs obligataires.
Sur la période sous revue la performance de chacune des parts du portefeuille AMUNDI PATRIMOINE s’établit à :
- Part C en devise EUR: -0,66%,
- Part M-C en devise EUR: 0,05%,
- Part S-C en devise EUR: 0,04%,
- Part RETRAITE-C en devise EUR: 0,02%,
- Part O-C en devise EUR: 0,60%,
- Part R-C en devise EUR: -0,03%.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
INFORMATION SUR LES INCIDENCES LIEES A LA CRISE DU COVID-19
La crise sanitaire du Covid-19 n'a pas eu de conséquences significatives sur l'OPC au cours de l'exercice.
Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l’exercice
| Titres | Mouvements ("Devise de comptabilité") |
| --- | --- |
| Acquisitions | Cessions |
| AMUNDI 3 M I | 872 361 661,09 | 1 188 437 566,22 |
| AMUNDI TRESO COURT TERME P(C) | 556 160 319,57 | 514 639 454,57 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.8% 01-12-28 | 78 023 040,03 | 111 624 735,62 |
| AMUNDI S&P 500 UCITS ETF - EUR C | 32 036 727,71 | 131 241 891,75 |
| GERMANY 0.1% 15-04-23 IND | 0,00 | 153 656 992,09 |
| AMUNDI 6 M I | 0,00 | 147 780 063,66 |
| AMUNDI TRESO COURT TERME I C | 62 849 152,45 | 62 742 360,50 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.1% 01-03-29 | 119 536 222,13 | 0,00 |
| FRTR 0 1/4 07/25/24 | 0,00 | 114 992 218,77 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 1.35% 01-04-30 | 51 123 771,43 | 50 681 597,70 |


## Techniques de gestion efficace du portefeuille et instruments financiers dérivés
- 
###### Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace du portefeuille et des instruments financiers dérivés
	- Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace : 473 572 065,38
		- Prêts de titres : 471 784 065,38
		- Emprunt de titres :
		- Prises en pensions :
		- Mises en pensions : 1 788 000,00

	- Exposition sous-jacentes atteintes au travers des instruments financiers dérivés : 4 357 050 621,32
		- Change à terme : 1 049 333 270,09
		- Future : 2 802 426 933,75
		- Options : 367 544 524,23
		- Swap : 137 745 893,25


- Identité de la/des contrepartie(s) aux techniques de gestion efficace du portefeuille et instruments financiers dérivés

| Techniques de gestion efficace | Instruments financiers dérivés (*) |
| --- | --- |
| BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA (MADRID) | SOCIETE GENERALE PAR J.P.MORGAN AG FRANCFORT |
| BANCO SANTANDER SA | CREDIT SUISSE INTERNATIONAL |
| CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED | CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED |
| BNP ARBITRAGE PARIS | HSBC FRANCE  EX CCF |
| CREDIT AGRICOLE CIB | BNP PARIBAS FRANCE |
| HSBC BANK PLC | CACIB LONDON |
| JP MORGAN SECURITIES PLC | STANDARD CHARTERED PLC |
| UBS EUROPE SE | NATWEST MARKETS N.V. |
| MORGAN STANLEY & CO INTL LONDRES | GOLDMAN SACHS BANK EUROPE SE |
| NATIXIS | BOFA SECURITIES EUROPE S.A. - BOFAFRP3 |
| BOFA SECURITIES EUROPE SA | BARCLAYS BANK IRELAND PLC |
| SOCIETE GENERALE PAR | GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LTD |
| GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LTD | BNP PARIBAS FRANCE |
| BNP PARIBAS SECURITIES | J.P.MORGAN AG FRANCFORT |
| UNICREDIT BANK AG (HYPOVEREINSBANK) MUENCHEN |  |

(*) Sauf les dérivés listés.
- 
###### Garanties financières reçues par l’OPCVM afin de réduire le risque de contrepartie

| Types d’instruments | Montant en devise du portefeuille |
| --- | --- |
| Techniques de gestion efficace |  |
| . Dépôts à terme |  |
| . Actions | 39 597 667,35 |
| . Obligations | 104 116 177,87 |
| . OPCVM | 106 851 358,69 |
| . Espèces (**) | 292 780 604,29 |
| Total | 543 345 808,20 |
| Instruments financiers dérivés |  |
| . Dépôts à terme |  |
| . Actions |  |
| . Obligations |  |
| . OPCVM |  |
| . Espèces | 76 030 000,00 |
| Total | 76 030 000,00 |

(**) Le compte Espèces intègre également les liquidités résultant des opérations de mise en pension.
- 
###### Revenus et frais opérationnels liés aux techniques de gestion efficace

| Revenus et frais opérationnels | Montant en devise du portefeuille |
| --- | --- |
| . Revenus (***) | 950 105,90 |
| . Autres revenus |  |
| Total des revenus | 950 105,90 |
| . Frais opérationnels directs (****) | 448 279,72 |
| . Frais opérationnels indirects |  |
| . Autres frais |  |
| Total des frais | 448 279,72 |

(***) Revenus perçus sur prêts et prises en pension.
(****) dont 433 385,14 euros rétrocédés à Amundi Intermédiation et/ou le Gestionnaire financier
Transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation des instruments financiers 
- Règlement SFTR - en devise de comptabilité de l’OPC (EUR)
|  | Prêts de titres | Emprunts de titres | Mise en pension | Prise en pension | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- 
###### Titres et matières premières prêtés

| Montant | 471 784 065,38 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| % de l’actif net* | 17,87% |  |  |  |  |

*% hors trésorerie et équivalent de trésorerie
- Actifs engagés pour chaque type d’opérations de financement sur titres et TRS exprimés en valeur absolue

| Montant | 471 784 065,38 |  | 1 789 145,26 |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| % de l’actif net | 16,15% |  | 0,06% |  |  |

|  | Prêts de titres | Emprunts de titres | Mise en pension | Prise en pension | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- 10 principaux émetteurs de garanties reçues (hors cash) pour tous les types d'opérations de financement

| ESPAGNE ESPAGNE | 41 303 645,41 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| FRANCE	EMPRUNT D'ETAT FRANCE | 32 486 916,43 |  |  |  |  |
| AMUNDI	MSCI	EUROPE MOMENTUM FACTOR LUXEMBOURG | 32 302 779,75 |  |  |  |  |
| AMUN	EUR	EQUI MULTISMART ALLOCSCIENCBETA LUXEMBOURG | 24 833 270,76 |  |  |  |  |
| BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND ALLEMAGNE | 19 594 072,18 |  |  |  |  |
| AMUNDI	MSCI	EUROPE QUALITY FACTOR LUXEMBOURG | 12 837 412,79 |  |  |  |  |
| AMUNDI	INDEX SOLUTIONS LUXEMBOURG | 10 126 074,79 |  |  |  |  |
| ATLANTIA	SPA	/	EX AUTOSTRADE SPA ITALIE | 8 447 153,00 |  |  |  |  |
| AMUNDI ETF MSCI EUROPE BUYBACK UCITS ETF FRANCE | 7 625 403,49 |  |  |  |  |
| NIEDERSACHEN LAND / STATE OF LOWER SAXONY ALLEMAGNE | 5 993 556,21 |  |  |  |  |

|  | Prêts de titres | Emprunts de titres | Mise en pension | Prise en pension | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- 10 principales contreparties en valeur absolue des actifs et des passifs sans compensation

| BNP	PARIBAS SECURITIES FRANCE | 204 997 350,75 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| BNP ARBITRAGE PARIS FRANCE | 100 205 556,55 |  |  |  |  |
| BANCO SANTANDER SA ESPAGNE | 57 011 626,52 |  |  |  |  |
| SOCIETE GENERALE FRANCE | 23 347 754,19 |  |  |  |  |
| JP	MORGAN SECURITIES LONDRES ROYAUME UNI | 22 425 940,93 |  |  |  |  |
| GOLDMAN	SACHS INTERNATIONAL LTD ROYAUME UNI | 17 008 987,11 |  |  |  |  |
| NATIXIS FRANCE | 11 867 570,13 |  |  |  |  |
| HSBC BANK PLC ROYAUME UNI | 11 601 504,09 |  |  |  |  |
| BOFA	SECURITIES EUROPE SA FRANCE | 11 325 314,63 |  |  |  |  |
| UNICREDIT	BANK	AG (HYPOVEREINSBANK) MUENCHEN ALLEMAGNE | 5 398 301,00 |  |  |  |  |
| BANCO	BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA (MADRID) ESPAGNE |  |  | 1 789 145,26 |  |  |

- Type et qualité des garanties (collatéral)

| Type |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - Actions | 33 369 271,71 |  |  |  |  |
| - Obligations | 101 196 432,71 |  |  |  |  |
| - OPC | 106 851 358,69 |  |  |  |  |
| - TCN |  |  |  |  |  |
| - Cash | 290 993 320,62 |  | 1 787 283,67 |  |  |
| Rating |  |  |  |  |  |
| Monnaie de la garantie |  |  |  |  |  |
| - FRANC SUISSE | 5 900 378,25 |  |  |  |  |
| - EURO | 526 510 005,48 |  | 1 787 283,67 |  |  |

|  | Prêts de titres | Emprunts de titres | Mise en pension | Prise en pension | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- Règlement et compensation des contrats

| Triparties |  |  |  | X |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Contrepartie centrale |  |  |  |  |  |
| Bilatéraux | X |  |  | X |  |

- Échéance de la garantie ventilée en fonction des tranches

| Moins d'1 jour |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 1 jour à 1 semaine |  |  |  |  |  |
| 1 semaine à 1 mois |  |  |  |  |  |
| 1 à 3 mois |  |  |  |  |  |
| 3 mois à 1 an |  |  |  |  |  |
| Plus d'1 an | 101 196 432,71 |  |  |  |  |
| Ouvertes | 140 220 630,40 |  |  |  |  |

- Échéance des opérations de financement sur titres et TRS ventilée en fonction des tranches

| Moins d'1 jour |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 1 jour à 1 semaine | 84 900,00 |  |  |  |  |
| 1 semaine à 1 mois | 2 158 650,00 |  | 1 789 145,26 |  |  |
| 1 à 3 mois |  |  |  |  |  |
| 3 mois à 1 an |  |  |  |  |  |
| Plus d'1 an |  |  |  |  |  |
| Ouvertes | 468 652 310,23 |  |  |  |  |

- Données sur la réutilisation des garanties

| Montant maximal (%) |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Montant utilisé (%) |  |  |  |  |  |
| Revenus pour l'OPC suite au réinvestissement des garanties espèces en euros |  |  |  |  |  |

- Données sur la conservation des garanties reçues par l'OPC

| Caceis Bank |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Titres | 241 417 063,11 |  |  |  |  |
| Cash | 290 993 320,62 |  |  |  |  |

- Données sur la conservation des garanties fournies par l'OPC

| Titres |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Cash |  |  |  |  |  |

|  | Prêts de titres | Emprunts de titres | Mise en pension | Prise en pension | TRS |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

- Données sur les revenus et les coûts ventilés

| Revenus |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - OPC | 906 133,12 |  | 20 167,71 |  |  |
| - Gestionnaire |  |  |  |  |  |
| - Tiers |  |  |  |  |  |
| Coûts |  |  |  |  |  |
| - OPC | 448 279,72 |  |  |  |  |
| - Gestionnaire |  |  |  |  |  |
| - Tiers |  |  |  |  |  |

- Données Type et qualité des garanties (collatéral)Amundi Asset Management veille à n’accepter que des titres d’une haute qualité de crédit et veille à rehausser la valeur de ses garanties en appliquant des décotes de valorisation sur les titres reçus. Ce dispositif est régulièrement revu et remis à jour.
- 
###### Données sur la réutilisation des garanties

« La règlementation applicable aux OPCVM interdit la réutilisation par ce dernier des garanties reçues en titres. Les garanties reçues en espèces sont réinvesties dans les 5 supports suivants :
- OPCVM monétaires court terme (tels que définis par l’ESMA dans ses orientations sur les fonds cotés et autres questions liées aux OPCVM)
- Dépôt
- Titres d`Etats Long Terme de haute qualité
- Titres d`Etats Court Terme de haute qualité
- Prises en pension »Le montant maximal de réutilisation est de 0% pour les titres et 100% du montant reçu pour les espèces. Le montant utilisé est de 0% pour les titres et 100% pour les espèces reçus.
- 
###### Données sur la conservation des garanties fournies par l'OPC

Amundi Asset Management veille à travailler avec un nombre réduit de dépositaires, sélectionnés pour s’assurer de la bonne conservation des titres reçus et du cash.
- 
###### Données sur les revenus et les coûts ventilés

Dans le cadre des opérations de prêts de titres et de mise en pension, Amundi Asset Management, a confié à Amundi Intermédiation, pour le compte de l'OPCVM, les réalisations suivantes : la sélection des contreparties, la demande de mise en place des contrats de marché, le contrôle du risque de contrepartie, le suivi qualitatif et quantitatif de la collatéralisation (contrôles de dispersion, des notations, des liquidités), des pensions et prêts de titres Les revenus résultant de ces opérations sont restitués à l'OPCVM. Ces opérations engendrent des coûts qui sont supportés par l'OPCVM. La facturation par Amundi Intermédiation ne peut excéder 50% des revenus générés par ces opérations.

## Vie de l’OPC sur l’exercice sous revue
Le 23 mars 2020 Date de mise à jour du prospectus : 23 mars 2020

## Informations spécifiques

###### OPC à plus de 50%
La documentation juridique du Fonds prévoit qu'il peut investir à plus de 50% de son actif en titres d'autres OPC et indique, au titre des frais indirects, les taux maxima des commissions de souscription et de rachat, ainsi que des frais de gestion des OPC pouvant être détenus.
Conformément à la réglementation et au cours de l'exercice écoulé, ces OPC ont présenté en pratique des taux conformes à ceux mentionnés dans la note détaillée et repris dans le paragraphe "Frais de gestion".

###### Droit de vote
L’exercice des droits de vote attachés aux valeurs inscrites à l’actif de l’OPC et la décision de l’apport des titres sont définis dans le règlement de l’OPC.

###### Fonds et instruments du groupe
Afin de prendre connaissance de l’information sur les instruments financiers détenus en portefeuille qui sont émis par la Société de Gestion ou par les entités de son groupe, veuillez-vous reporter aux rubriques des comptes annuels :
- Autres Informations.
- Instruments financiers détenus, émis et/ou gérés par le groupe.


###### Calcul du risque global
- Méthode choisie de calcul du ratio du risque global :
- Méthode VaR absolue.
- Le pas de calcul est quotidien, les résultats sont présentés annualisés (racine du temps).
- L'intervalle de calcul proposé est 95% et le 99%.
- La profondeur d'historique est de 1 an (258 scénarios) et va du 28/06/2019 au 30/06/2020.
- VAR 95 :
- maximum : 17,92%
- minimum : 4,13%
- moyenne : 8,20%
- VAR 99 :
- maximum : 69,67%
- minimum : 7,71%
- moyenne : 25,11%
- Effet de Levier – Fonds pour lesquels la méthode de calcul en risque est appliquée Niveau de levier indicatif : 168,06%.


## Informations réglementaires

###### Procédure de sélection de brokers et des contreparties
Notre société de gestion et sa filiale de « Négociation » attachent une grande importance à la sélection des prestataires transactionnels que sont les intermédiaires (« brokers ») ou contreparties.

###### Ses méthodes de sélection sont les suivantes :
- Les intermédiaires (« brokers ») sont sélectionnés par zone géographique, puis par métier. Les contreparties sont sélectionnées par métier.
- Les intermédiaires (« brokers ») et les contreparties se voient attribuer une note interne trimestrielle. Les directions de notre société intervenant dans le processus de notation sont directement concernées par les prestations fournies par ces prestataires. C'est la filiale de « Négociation » de notre société qui organise et détermine cette notation sur base des notes décernées par chaque responsable d’équipe concernée selon les critères suivants :Pour les équipes de gérants, d'analystes financiers et de stratégistes :
- Relation commerciale générale, compréhension des besoins, pertinence des contacts,
- Qualité des conseils de marchés et opportunités, suivi des conseils,
- Qualité de la recherche et des publications,
- Univers des valeurs couvertes, visites des sociétés et de leur direction.

Pour les équipes de négociateurs :
- Qualité des personnels, connaissance du marché et information sur les sociétés, confidentialité,
- Proposition de prix,
- Qualité des exécutions,
- Qualité du traitement des opérations, connectivité, technicité et réactivité.

Les directions « Compliance » et « Middle Office » de notre société disposent d’un droit de véto.

###### Accréditation d’un nouveau prestataire (intermédiaire ou contrepartie) transactionnel
La filiale de « Négociation » se charge d’instruire les dossiers d’habilitation et d'obtenir l'accord des directions « Risques » et « Compliance ». Lorsque le prestataire transactionnel (intermédiaire ou contrepartie) est habilité, il fait l’objet d’une notation lors du trimestre suivant.

###### Comités de suivi des prestataires (intermédiaires et contreparties) transactionnels
Ces comités de suivi ont lieu chaque trimestre, sous l’égide du responsable de la filiale de « Négociation ». Les objectifs de ces comités sont les suivants :
- Valider l’activité écoulée et la nouvelle sélection à mettre en œuvre pour le trimestre suivant,
- Décider de l'appartenance des prestataires à un groupe qui se verra confier un certain nombre de transactions,
- Définir les perspectives de l’activité.

Dans ces perspectives, les comités de suivi passent en revue les statistiques et notes attribuées à chaque prestataire et prennent les décisions qui en découlent.

###### Rapport sur les frais d’intermédiation
Il est tenu à la disposition des porteurs un rapport relatif aux frais d’intermédiation. Ce rapport est consultable à l’adresse internet suivante : 
www.amundi.com
.

###### Respect par l’OPC de critères relatifs aux objectifs environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance (ESG)
- Amundi produit une analyse ESG qui se traduit par la notation ESG de près de 6 000 entreprises dans le monde, selon une échelle qui va de A (pour les émetteurs aux meilleurs pratiques ESG) à G (pour les moins bonnes). Cette analyse est complétée par une politique d’engagement active auprès des émetteurs, en particulier sur les enjeux importants en matière de développement durable propres à leurs secteurs.
- Amundi applique une politique d’exclusion ciblée qui se fonde sur des textes à portée universelle comme le Pacte Mondial de l’ONU, les conventions relatives aux droits de l’homme, à l’organisation internationale du travail et à l’environnement. Amundi exclut ainsi de toutes ses gestions actives* les entreprises aux comportements non conformes à ses convictions ESG ou aux conventions internationales et à leur traduction en droits nationaux :
- mines antipersonnel,
- bombes à sous-munitions,
- armes chimiques,
- armes biologiques,
- armes à uranium appauvri.

Ces émetteurs sont notés G sur l’échelle d’Amundi.
- Amundi a également décidé d’exclure ou sous-pondérer dans sa gestion* certaines activités dont les très fortes externalités négatives les exposent à des pressions croissantes de la société et des contraintes réglementaires ou fiscales croissantes. A fin 2019, deux secteurs sont concernés :
- charbon : exclusion des entreprises réalisant plus de 25% de leur chiffre d’affaires dans l’extraction du charbon, ou produisant plus de 100 millions de tonnes de charbon par an,
- tabac : les entreprises qui réalisent plus de 10% de leur chiffre d’affaires dans le secteur du tabac ne peuvent avoir une note ESG supérieure à E (fournisseurs, fabricants et distributeurs).

Des informations complémentaires sur les modalités de prise en compte des critères ESG par Amundi sont disponibles sur son site Internet : 
www.amundi.com
.
* Gestion active : hors OPC indiciels et ETF contraints par leur indice de référence

###### Politique de Rémunérations
- Politique et pratiques de rémunération du personnel du gestionnaireLa politique de rémunération mise en place au sein d’Amundi Asset Management (« Amundi AM ») est conforme aux dispositions en matière de rémunération mentionnées dans la directive 2011/61/UE du Parlement Européen et du Conseil du 8 juin 2011 sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (ci-après la « Directive AIFM »), et dans la directive 2014/91/UE du 23 juillet 2014 concernant les OPCVM (ci-après la « Directive UCITS V »). Ces règles, portant sur les structures, les pratiques et la politique de rémunération du gestionnaire ont notamment pour but de contribuer à renforcer la gestion saine, efficace et maîtrisée des risques pesant tant sur la société de gestion que sur les fonds gérés.

Cette politique s’inscrit dans le cadre de la politique de rémunération du Groupe Amundi, revue chaque année par son Comité des Rémunérations. Lors de la séance du 8 février 2019, celui-ci a vérifié l’application de la politique applicable au titre de l’exercice 2018 et sa conformité avec les principes des Directives AIFM et UCITS V et a approuvé la politique applicable au titre de l’exercice 2019.
La mise en œuvre de la politique de rémunération Amundi a fait l’objet, courant 2019, d’une évaluation interne, centrale et indépendante, conduite par l’Audit Interne Amundi.
- Montant des rémunérations versées par le gestionnaire à son personnelSur l’exercice 2019, le montant total des rémunérations (incluant les rémunérations fixes et variable différées et non différées) versées par Amundi AM à l’ensemble de son personnel (soit 1 381 collaborateurs au 31 décembre 2019) s’est élevé à 145 414 374 euros. Ce montant se décompose comme suit :
- Montant total des rémunérations fixes versées par Amundi AM sur l’exercice : 105 383 398 euros, soit 72% du total des rémunérations versées par le gestionnaire à l’ensemble de son personnel, l’ont été sous la forme de rémunération fixe.
- Montant total des rémunérations variables différées et non différées versées par Amundi AM sur l’exercice : 40 030 975 euros, 28% du total des rémunérations versées par le gestionnaire à l’ensemble de son personnel, l’ont été sous cette forme. L’ensemble du personnel est éligible au dispositif de rémunération variable.

Par ailleurs, du « carried interest » a été versé au cours de l’exercice 2019, et est pris en compte dans le montant total de rémunérations variables versées ci-dessus.
Sur le total des rémunérations (fixes et variables différées et non différées) versées sur l’exercice, 13 994 636 concernaient les « cadres dirigeants et cadres supérieurs » (soit 28 collaborateurs au 31 décembre 2019), 11 917 096 euros concernaient les « gérants décisionnaires » dont les activités ont une incidence significative sur le profil de risque des fonds gérés (soit 40 collaborateurs au 31 décembre 2019).
- Incidences de la politique et des pratiques de rémunération sur le profil de risque et sur lagestion des conflits d’intérêtLe Groupe Amundi s’est doté d’une politique et a mis en œuvre des pratiques de rémunération conformes aux dernières évolutions législatives, réglementaires et doctrinales issues des autorités de régulation pour l’ensemble de ses Sociétés de Gestion.

Le Groupe Amundi a également procédé à l’identification de son Personnel Identifié qui comprend l’ensemble des collaborateurs du Groupe Amundi exerçant un pouvoir de décision sur la gestion des sociétés ou des fonds gérés et susceptibles par conséquent d’avoir un impact significatif sur la performance ou le profil de risque.
Les rémunérations variables attribuées au personnel du Groupe Amundi sont déterminées en combinant l’évaluation des performances du collaborateur concerné, de l’unité opérationnelle auquel il appartient et des résultats d’ensemble du Groupe. Cette évaluation des performances individuelles prend en compte aussi bien des critères financiers que non financiers, ainsi que le respect des règles de saine gestion des risques.
Les critères pris en compte pour l’évaluation des performances et l’attribution des rémunérations variables dépendent de la nature de la fonction exercée :
- Fonctions de sélection et de gestion de portefeuilleCritères financiers usuels :
- Performances brute et nette du fonds géré sur 1, 3 ans ;
- Ratio d’information et ratio de Sharpe sur 1, 3 et 5 ans ;
- Performance fees générées pendant l’exercice si pertinent ;
- Classements concurrentiels ;
- Contribution à la collecte nette réalisée sur l’exercice.

Critères non-financiers usuels :
- Respect des règles internes en matière de prévention et de gestion des risques (Risques/Conformité) ;
- Innovation/développement produit ;
- Transversalité, partage des best practices et collaboration ;
- Contribution à l’engagement commercial ;
- Qualité du management.
- Fonctions commercialesCritères financiers usuels :
- Collecte nette ;
- Recettes ;
- Collecte brute ; développement et fidélisation de la clientèle ; gamme de produits ;Critères non-financiers usuels :
- Prise en compte conjointe des intérêts d’Amundi et du client ;
- Satisfaction client et qualité de la relation commerciale ;
- Qualité du management ;
- Sécurisation/développement du fonds de commerce ;
- Transversalité et partage des best practices ;
- Esprit d’entreprise.
- Fonctions de support et de contrôleEn ce qui concerne les fonctions de contrôle, l’évaluation de la performance et les attributions de rémunération variable sont indépendantes de la performance des secteurs d’activités qu’elles contrôlent.

Les critères habituellement pris en compte sont les suivants :
- Principalement des critères liés à l’atteinte d’objectifs qui leur sont propres (maîtrise des risques, qualité des contrôles, réalisation de projets, amélioration des outils et systèmes etc.)
- Lorsque des critères financiers sont utilisés, ils tournent essentiellement autour de la gestion et l’optimisation des charges.

Les critères de performance ci-dessus énoncés, et notamment ceux appliqués au Personnel Identifié en charge de la gestion, s’inscrivent plus largement dans le respect de la réglementation applicable aux fonds gérés ainsi que de la politique d’investissement du comité d’investissement du gestionnaire.
En outre, le Groupe Amundi a mis en place, pour l’ensemble de son personnel, des mesures visant à aligner les rémunérations sur la performance et les risques à long terme, et à limiter les risques de conflits d’intérêts.
A ce titre, notamment,
- La mise en place d’un barème de différé, conforme aux exigences des Directives AIFM et UCITS V.
- La partie différée du bonus des collaborateurs du Personnel Identifié est versée en instruments indexés à 100% sur la performance d’un panier de fonds représentatif.
- L’acquisition définitive de la partie différée est liée à la situation financière d’Amundi, à la continuité d’emploi du collaborateur dans le groupe ainsi qu’à sa gestion saine et maîtrisée des risques sur toute la période d’acquisition.


###### Loi de transition énergétique pour la croissance verte (Article 173 de la loi n°2015-992) :
Dans le cadre de l’Article 173 de la loi n°2015-992, Amundi a développé pour ses clients et ses propres fonds une méthodologie d’allocation d’actifs et de reporting pour appréhender le risque de transition énergétique des portefeuilles d’investissement. Ainsi, nous calculons l’empreinte carbone des portefeuilles et avons développé une notation TEE (transition énergétique et écologique) pour les émetteurs afin d’appréhender leur exposition aux risques de transition ainsi que leur gestion de ces risques. Nous complétons l’analyse du risque de transition énergétique par une recherche sur le risque d’alignement 2°C des entreprises que nous menons conjointement avec le groupe Crédit Agricole SA (CASA) dont le modèle reconnu - P9XCA - permet de distribuer les émissions carbones par secteurs et géographies. Les risques physiques relatifs au climat font également partie des recherches entreprises avec CASA afin d’élaborer un modèle dédié à la gestion d’actifs.
Pour plus d’informations sur les modalités de prise en compte des enjeux environnementaux (en particulier les enjeux liés au changement climatique), sociaux et de gouvernance (enjeux ESG) dans sa politique d’investissement, Amundi met à la disposition des investisseurs un rapport « Application de l’article 173 », disponible sur www.amundi.com (Rubrique Documentation légale).

### Certification du commissaire aux comptes sur les comptes annuels
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##### RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS
Exercice clos le 30 juin 2020

##### AMUNDI PATRIMOINE
OPCVM CONSTITUE SOUS FORME DE FONDS COMMUN DE PLACEMENT
Régi par le Code monétaire et financier
Société de gestion
AMUNDI ASSET MANAGEMENT
90, boulevard Pasteur
75015 PARIS

###### Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par la société de gestion, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de l’OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement AMUNDI PATRIMOINE relatifs à l’exercice clos le 30 juin 2020, tels qu’ils sont joints au présent rapport. Ces comptes ont été établis par la société de gestion sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif de crise liée au Covid-19.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de l’OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement à la fin de cet exercice.

###### Fondement de l’opinion
Référentiel d’audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie
« Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance qui nous sont applicables, sur la période du 02/07/2019 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes.

###### Observation
Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le point exposé dans les règles et méthodes comptables de l’annexe des comptes annuels concernant les modalités de valorisation des instruments financiers non négociés sur un marché réglementé acquis au cours de l’exercice.

###### Justification des appréciations
En application des dispositions des articles L. 823-9 et R.823-7 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l’audit des comptes annuels de l’exercice.
- Contrats financiers répondant aux caractéristiques des dérivés de crédit :Les contrats financiers répondant aux caractéristiques des dérivés de crédit sont valorisés par la société de gestion à partir de modèles financiers. Les modèles mathématiques appliqués reposent sur des données externes et sur des hypothèses de marché retenues par la société de gestion. Sur la base des éléments ayant conduit à la détermination des valorisations retenues, nous avons procédé à l'appréciation de l'approche mise en œuvre par la société de gestion.
- Autres instruments financiers du portefeuille :Les appréciations auxquelles nous avons procédé ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqués ainsi que sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues.

Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble, établis dans les conditions rappelées précédemment, et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément.

###### Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion établi par la société de gestion.

###### Responsabilités de la société de gestion relatives aux comptes annuels
Il appartient à la société de gestion d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la société de gestion d’évaluer la capacité de l’OPC à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider l’OPC ou de cesser son activité.
Les comptes annuels ont été établis par la société de gestion.

###### Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels
Objectif et démarche d’audit
Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l’article L.823-10-1 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de l’OPC.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :
- il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
- il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;
- il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société de gestion, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;
- il apprécie le caractère approprié de l’application par la société de gestion de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de l’OPC à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
- il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.

Compte tenu du délai d’obtention de certaines informations complémentaires nécessaires à la finalisation de nos travaux, le présent rapport est émis en date de signature électronique.
Neuilly sur Seine, date de la signature électronique
Document authentifié par signature électronique Le commissaire aux comptes PricewaterhouseCoopers Audit
Philippe Chevalier

### Comptes annuels
Bilan Actif en EUR
Bilan Actif au 30/06/2020
Portefeuille : 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| IMMOBILISATIONS NETTES DÉPÔTS INSTRUMENTS FINANCIERS Actions et valeurs assimilées Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations et valeurs assimilées Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances Négociés sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances négociables Autres titres de créances Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé Organismes de placement collectif OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres pays Etats membres de l'UE Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations cotés Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés Autres organismes non européens Opérations temporaires sur titres Créances représentatives de titres reçus en pension Créances représentatives de titres prêtés Titres empruntés Titres donnés en pension Autres opérations temporaires Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Autres instruments financiers CRÉANCES Opérations de change à terme de devises Autres COMPTES FINANCIERS Liquidités | 3 079 516 800,54 | 3 362 336 129,10 |
| 263 107 204,68 | 229 145 630,61 |
| 230 761 539,03 | 207 908 701,39 |
| 32 345 665,65 | 21 236 929,22 |
| 1 575 947 077,55 | 1 314 588 790,83 |
| 1 553 248 830,95 | 1 298 948 083,19 |
| 22 698 246,60 | 15 640 707,64 |
| 717 978 903,74 | 1 211 464 330,00 |
| 706 389 786,64 | 1 185 477 837,06 |
| 11 589 117,10 | 25 986 492,94 |
| 473 716 526,06 | 587 692 619,46 |
| 471 927 380,80 | 571 201 754,49 |
| 1 789 145,26 | 16 490 864,97 |
| 48 767 088,51 | 19 444 758,20 |
| 46 647 340,44 | 17 915 788,61 |
| 2 119 748,07 | 1 528 969,59 |
| 1 258 541 501,58 | 3 081 917 051,93 |
| 1 049 333 270,09 | 2 952 123 434,15 |
| 209 208 231,49 | 129 793 617,78 |
| 335 082 421,78 | 463 751 960,86 |
| 335 082 421,78 | 463 751 960,86 |
| TOTAL DE L'ACTIF | 4 673 140 723,90 | 6 908 005 141,89 |


### Bilan Passif en EUR
Bilan Passif au 30/06/2020
Portefeuille : 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| CAPITAUX PROPRES |  |  |
| Capital | 2 918 100 428,64 | 3 251 182 441,04 |
| Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) |  |  |
| Report à nouveau (a) |  |  |
| Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) | 1 610 951,64 | -77 569 331,78 |
| Résultat de l’exercice (a, b) | 884 600,61 | 3 579 766,38 |
| TOTAL DES CAPITAUX PROPRES | 2 920 595 980,89 | 3 177 192 875,64 |
| Montant représentatif de l'actif net |  |  |
| INSTRUMENTS FINANCIERS | 311 508 436,04 | 222 591 159,55 |
| Opérations de cession sur instruments financiers | 5 392 650,14 | 7 212 480,49 |
| Opérations temporaires sur titres | 252 352 579,77 | 195 213 438,68 |
| Dettes représentatives de titres donnés en pension | 1 787 283,67 | 16 477 617,79 |
| Dettes représentatives de titres empruntés | 92,19 | 4 025,99 |
| Autres opérations temporaires | 250 565 203,91 | 178 731 794,90 |
| Instruments financiers à terme | 53 763 206,13 | 20 165 240,38 |
| Opérations sur un marché réglementé ou assimilé | 44 100 246,05 | 16 882 191,56 |
| Autres opérations | 9 662 960,08 | 3 283 048,82 |
| DETTES | 1 439 630 291,75 | 3 508 221 106,70 |
| Opérations de change à terme de devises | 1 052 723 259,89 | 2 938 598 687,09 |
| Autres | 386 907 031,86 | 569 622 419,61 |
| COMPTES FINANCIERS | 1 406 015,22 |  |
| Concours bancaires courants | 1 406 015,22 |  |
| Emprunts |  |  |
| TOTAL DU PASSIF | 4 673 140 723,90 | 6 908 005 141,89 |


### Hors-Bilan en EUR
Hors-bilan au 30/06/2020
Portefeuille : 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| OPÉRATIONS DE COUVERTURE |  |  |
| Engagement sur marchés réglementés ou assimilés |  |  |
| Contrats futures |  |  |
| CBOT USUL 30A 0920 | 114 016 577,26 |  |
| DJE 600 EUROP 0920 | 144 923 820,00 |  |
| EUR XEUR FGBS S 0919 |  | 40 984 025,00 |
| EUR XEUR FGBX B 0919 |  | 15 826 200,00 |
| EURO STOXX 50 0920 | 146 807 650,00 |  |
| FV CBOT UST 5 0919 |  | 23 654 637,31 |
| FV CBOT UST 5 0920 | 51 719 870,83 |  |
| LIF O EUR SWAP 0919 |  | 148 939 560,00 |
| MME MSCI EMER 0920 | 14 831 794,51 |  |
| NYS NYL MSCI EM 0919 |  | 36 491 596,42 |
| O EUR SWAP A 0920 | 149 903 460,00 |  |
| RP EURGBP 0919 |  | 6 271 303,64 |
| RP EURGBP 0920 | 47 434 680,97 |  |
| TU CBOT UST 2 0919 |  | 4 345 919,22 |
| TY CBOT YST 1 0920 | 5 947 780,80 |  |
| XEUR FESX DJ STOXX50 |  | 35 249 220,00 |
| XEUR FGBL BUN 0919 |  | 220 761 720,00 |
| XEUR FGBL BUN 0920 | 291 434 520,00 |  |
| XEUR FGBM BOB 0919 |  | 312 169 680,00 |
| XEUR FGBM BOB 0920 | 268 880 160,00 |  |
| XEUR FGBS SCH 0920 | 34 763 400,00 |  |
| XEUR FGBX BUX 0920 | 30 134 520,00 |  |
| Options |  |  |
| CBOT YST 10 A 08/2020 CALL 140,5 | 35 491 131,59 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 3150 | 31 021 199,44 |  |
| DJES BANKS 09/2020 CALL 70 | 19 640 673,00 |  |
| Engagement sur marché de gré à gré |  |  |
| Options |  |  |
| 10/2020 PUT 70 | 32 741 340,53 |  |


### Hors-Bilan en EUR
Hors-bilan au 30/06/2020
Portefeuille : 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Credit Default Swap |  |  |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | 5 500 000,00 |  |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | 11 000 000,00 |  |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | 5 500 000,00 |  |
| Autres engagements |  |  |
| AUTRES OPÉRATIONS |  |  |
| Engagement sur marchés réglementés ou assimilés |  |  |
| Contrats futures |  |  |
| CBFT CBOT YST 0919 |  | 58 461 757,99 |
| CBFT CBOT YST 0920 | 465 098 759,63 |  |
| CBO CBOT USUL 3 0919 |  | 62 524 203,11 |
| CME XAE ENERGY 0919 |  | 13 030 769,23 |
| DJE 600 INDUS 0920 | 29 223 780,00 |  |
| DJES BANKS 0920 | 47 895 205,00 |  |
| EC EURUSD 0919 |  | 34 802 868,15 |
| EC EURUSD 0920 | 34 692 822,64 |  |
| E-STOXX UTIL 0920 | 28 361 575,00 |  |
| iSTOXX EUR LO 0920 | 87 961 400,00 |  |
| LIF Z UKX - LON 0919 |  | 32 282 610,64 |
| LIFY FTSE 250 0920 | 24 292 158,42 |  |
| MSCI RUSSIA 0920 | 14 042 443,13 |  |
| NK2 TOKYO NIK 0919 |  | 36 924 846,17 |
| NK2 TOKYO NIK 0920 | 16 166 237,73 |  |
| NQ USA NASDAQ 0919 |  | 28 240 143,13 |
| NQ USA NASDAQ 0920 | 63 965 213,91 |  |
| ONK TOKYO NIK 0920 | 23 892 670,73 |  |
| OSFT TOPIX IN 0919 |  | 35 268 861,20 |
| SP E-MIN INDU 0920 | 29 018 029,65 |  |
| SP 500 MINI 0919 |  | 226 089 120,13 |
| SP 500 MINI 0920 | 373 504 373,86 |  |
| TU CBOT UST 2 0920 | 12 976 589,28 |  |
| TY CBOT YST 1 0919 |  | 97 426 155,82 |
| US US TBOND 3 0919 |  | 17 898 473,17 |
| US US TBOND 3 0920 | 158 983,66 |  |


### Hors-Bilan en EUR
Hors-bilan au 30/06/2020
Portefeuille : 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| XEUR FBTP BTP 0920 | 84 313 680,00 |  |
| XEUR FOAT EUR 0919 |  | 66 937 220,00 |
| XEUR FOAT EUR 0920 | 58 342 200,00 |  |
| XEUR FSTH DJ 0920 | 22 383 200,00 |  |
| XEUR FSTS DJ 0920 | 30 121 280,00 |  |
| XEUR FSTT DJ 0920 | 26 475 660,00 |  |
| Z UKX - LOND 0920 | 28 742 436,74 |  |
| Options |  |  |
| DJ EURO STOXX 50 ' 07/2019 CALL 3525 |  | 58 479 571,15 |
| DJ EURO STOXX 50 07/2020 CALL 3400 | 11 312 776,86 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 CALL 3300 | 25 869 325,93 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 CALL 3550 | 24 304 036,05 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 2800 | 11 859 334,69 |  |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 2825 | 14 870 253,86 |  |
| S&P 500 INDEX 07/2020 CALL 3250 | 9 832 375,89 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 CALL 3150 | 52 054 728,95 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 CALL 3200 | 22 375 418,01 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2500 | 11 825 350,45 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2550 | 13 216 568,15 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2650 | 9 216 817,26 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2700 | 12 416 065,90 |  |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 3025 | 29 497 127,67 |  |
| Engagement sur marché de gré à gré |  |  |
| Options |  |  |
| EUR/CHF OTC 07/2019 PUT 1,12 |  | 29 269 045,93 |
| EUR/GBP OTC 07/2019 PUT ,885 |  | 1 760 517,85 |
| EUR/SEK OTC 02/2020 PUT 10,4 |  | 5 510 707,50 |
| EUR/TRY OTC 02/2020 PUT 7 |  | 2 700 217,62 |
| EUR/USD OTC 07/2020 CALL 1,213 |  | 4 404 522,23 |
| EUR/USD OTC 07/2020 PUT 1,16 |  | 7 544 092,52 |
| GBP/USD OTC 08/2019 CALL 1,3 |  | 7 148 396,04 |
| USD/JPY OTC 03/2021 CALL 112 |  | 4 817 244,57 |
| Credit Default Swap |  |  |
| ITRAXX EUR XOVER S31 |  | 5 400 000,00 |


### Hors-Bilan en EUR
Hors-bilan au 30/06/2020
Portefeuille : 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Swaps d'inflation 2.17%US CPI AI NSA Autres engagements | 115 745 893,25 | 114 155 251,14 |


### Compte de Résultat en EUR
Compte de résultat au 30/06/2020 Portefeuille : 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Produits sur opérations financières |  |  |
| Produits sur dépôts et sur comptes financiers | 390 781,12 | 2 815 554,37 |
| Produits sur actions et valeurs assimilées | 4 299 405,41 | 8 263 165,34 |
| Produits sur obligations et valeurs assimilées | 28 775 713,50 | 28 587 041,72 |
| Produits sur titres de créances |  |  |
| Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres | 950 105,90 | 1 196 234,78 |
| Produits sur instruments financiers à terme |  |  |
| Autres produits financiers | 523 541,31 | 729 268,22 |
| TOTAL (1) | 34 939 547,24 | 41 591 264,43 |
| Charges sur opérations financières |  |  |
| Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres | 110 887,86 | 1 349 641,06 |
| Charges sur instruments financiers à terme |  |  |
| Charges sur dettes financières | 209 470,75 | 232 282,65 |
| Autres charges financières |  |  |
| TOTAL (2) | 320 358,61 | 1 581 923,71 |
| RÉSULTAT SUR OPÉRATIONS FINANCIÈRES (1 - 2) | 34 619 188,63 | 40 009 340,72 |
| Autres produits (3) |  |  |
| Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) | 33 744 159,91 | 36 508 198,39 |
| RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) | 875 028,72 | 3 501 142,33 |
| Régularisation des revenus de l'exercice (5) | 9 571,89 | 78 624,05 |
| Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) |  |  |
| RÉSULTAT (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) | 884 600,61 | 3 579 766,38 |


### Annexes aux comptes annuels

## Règles et méthodes comptables
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié. Les principes généraux de la comptabilité s’appliquent :
- image fidèle, comparabilité, continuité de l’activité,
- régularité, sincérité,
- prudence,
- permanence des méthodes d’un exercice à l’autre.

Le mode de comptabilisation retenu pour l’enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts encaissés.
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus. La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO. La durée de l’exercice est de 12 mois.

###### Information sur les incidences liées à la crise du COVID-19
Les comptes ont été établis par la société de gestion sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif de crise liée au Covid-19.

###### Règles d’évaluation des actifs
Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d’existence de marché par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers.
Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes
« différences d’estimation ».
Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci-dessous, puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l’évaluation.
Dépôts :
Les dépôts d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire.
Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Pour le calcul de la valeur liquidative, les actions et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé sont évaluées sur la base du dernier cours de bourse du jour.
Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours de clôture communiqués par différents prestataires de services financiers. Les intérêts courus des obligations et valeurs assimilées sont calculés jusqu’à la date de la valeur liquidative.
Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité de la société de gestion en utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes.
Titres de créances négociables :
Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l’objet de transactions significatives sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas échéant d’un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur :
TCN dont l’échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor) ;
TCN dont l’échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) ou taux de l’OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les plus longues.
Les Titres de Créances Négociables d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois pourront être évalués selon la méthode linéaire.
Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de France.
Instruments financiers non cotés
Les titres qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la Société de gestion à leur valeur probable de négociation. Ils sont évalués en utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes.
Au 30/06/2020 le fonds détient des instruments non négociés sur des marchés réglementés, qui se décomposent comme suit :
- Actions et valeurs assimilées non négociés sur un marché réglementé : 1.11% de l’actif net.

Ces actions sont valorisées par le comité d’évaluation de la société de gestion sur la base de modèles mathématiques prenant en compte les derniers éléments connus sur la société, soit les comptes de l’exercice clos en 2019. Par exception, pour les nouvelles acquisitions du 07/04/2020, les titres sont valorisés sur la base de leur prix de revient.
- Obligations et valeurs assimilées non négociés sur un marché réglementé : 0.78% de l’actif netCes obligations sont valorisées par le comité d’évaluation de la société de gestion sur la base de modèles mathématiques prenant en compte les derniers éléments connus sur la société, soit les comptes de l’exercice clos en 2019. Par exception, pour les nouvelles souscriptions du 15/05/2020, les titres sont valorisés sur la base de leur prix de revient augmentées du coupon couru.

En conséquence, il pourrait exister un écart entre la valeur retenue pour ces lignes et les prix auxquels seraient effectivement réalisées les cessions si une part de ces actifs en portefeuille devait être cédée à brève échéance.
OPC détenus :
Les parts ou actions de fonds d’investissement sont évaluées à la dernière valeur liquidative connue ou, le cas échéant, sur la base d’estimations disponibles sous le contrôle et la responsabilité de la société de gestion.
Ainsi, la ligne de fonds d’investissement professionnel et équivalent d’autres états membres de l’UE et organismes de titrisations représentant 0.38% de l’actif net est valorisée à la dernière NAV estimative connue, soit la NAV du 31/12/2019.
Opérations temporaires sur titres :
Les titres reçus en pension sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives des titres reçus en pension » pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir.
Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette représentative des titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au contrat majorée des intérêts courus à payer.
Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives de titres prêtés » à la valeur actuelle majorée des intérêts courus à recevoir.
Les titres empruntés sont inscrits à l’actif dans la rubrique « titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat, et au passif dans la rubrique « dettes représentatives de titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat majoré des intérêts courus à payer.
Les garanties reçues ou données sous forme d’espèces dans le cadre des opérations temporaires sur titres (prêts/emprunts de titres, collatéraux cash, pension livrées) sont inscrites à l’actif dans la rubrique« Liquidités ».
Instruments financiers à terme :

###### Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés sont valorisés au cours de compensation du jour.

###### Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les swaps :
Les contrats d’échange de taux d’intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en fonction du prix calculé par actualisation des flux d’intérêts futurs aux taux d’intérêts et/ou de devises de marché. Ce prix est corrigé du risque de signature.
Les swaps d’indice sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence fourni par la contrepartie.
Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la société de gestion.
Les swaps d’inflation sont considérés comme des produits de taux, en conséquence sont présentés à la rubrique « autres » du tableau« 3.2. VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN »
Le swap d’inflation du portefeuille est valorisé à partir des prix calculés par la contrepartie et validés par la société de gestion à partir des modèles financiers mathématiques.
Les CDS :
Les dérives de crédit sont calculés à partir de modèles standards de marché, utilisant les données de marchés (les spreads, les courbes de taux, taux de recouvrement) disponibles chez différents providers, notamment Markit et Reuters.
La contre valorisation est assurée par la société de Gestion qui procède au rapprochement prix Front / Prix valorisateur.
Engagements Hors Bilan :
Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le portefeuille.
Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent.
Les engagements sur contrats d’échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l’absence de valeur nominale pour un montant équivalent.

###### Frais de gestion
Les frais de gestion et de fonctionnement recouvrent l’ensemble des frais relatif à l’OPC : gestion financière, administrative, comptable, conservation, distribution, frais d’audit…
Ces frais sont imputés au compte de résultat de l’OPC.
Les frais de gestion n’incluent pas les frais de transaction. Pour plus de précision sur les frais effectivement facturés à l'OPC, se reporter au prospectus.
Ils sont enregistrés au prorata temporis à chaque calcul de valeur liquidative.
Le cumul de ces frais respecte le taux de frais maximum de l’actif net indiqué dans le prospectus ou le règlement du fonds pour :
- 2,00% TTC pour la part C
- 0,10% TTC pour la part O-C
- 0,60% TTC pour la part S-C
- 2,00% TTC pour la part M-C
- 1% TTC pour la part RETRAITE -C
- 1% TTC pour la part R-C


###### Commission de surperformance : (Seules les parts C, R-C M-C et RETRAITE-C sont concernés)
La commission de surperformance est basée sur de la comparaison entre l’actif valorisé (net de frais de gestion fixes) du portefeuille et « l’actif de référence ». Cet actif de référence représente l’actif du portefeuille, mouvementé des montants de souscriptions/rachats à chaque valorisation, et valorisé selon la performance de l’indice de référence (EONIA capitalisé tous les jours et majoré de 5% par an).
La performance du fonds commun de placement est calculée en fonction de l'évolution de la valeur liquidative.
Cette comparaison est effectuée sur une période d'observation qui peut durer 1, 2 ou 3 ans.
Le point de départ de la première période d'observation correspond à la date d'instauration de la commission de surperformance sur le fonds soit le 9 novembre 2012. La première période d'observation sera exceptionnellement supérieure à 1 an, 2 ans ou 3 ans car elle débutera le 9 novembre 2012 et se terminera la dernière valeur liquidative du mois de juin de chaque année.
Pour la part M : Pour les années 2013-2014, le calcul de performance se fera à compter du 27/12/2013 et la part variable ne sera définitivement perçue qu’à la fin de l’arrêté comptable du 30/06/2015
Pour la part R et RETRAIT : Pour les années 2017-2018, la période d'observation débutera à la date de création de la part R et RETRAIT et la part variable ne sera définitivement perçue qu'à la fin de l'arrêté comptable du 30/06/2019.
A l'issue de chaque année,
- Si l’actif valorisé du fonds est supérieur à celui de l’actif de référence, la provision est perçue par la société de gestion (cette provision représentera 20% de la différence entre ces deux actifs) et une nouvelle période d’observation débute. Le niveau de l'actif de référence retenu pour la nouvelle période d’observation est alors réajusté au niveau de l’actif valorisé du fonds commun de placement.
- Si l’actif valorisé du fonds est inférieur à celui de l’actif de référence, aucune provision n’est constatée et la période d’observation se poursuit une année, en conservant le niveau initial d'actif de référence.
- A l’issue de la 3ème année, le niveau de l'actif de référence automatiquement réajusté au niveau de l'actif valorisé du fonds (après prélèvement d'une provision le cas échéant), et une nouvelle période d'observation de 1 à 3 ans démarre.

Dans le cas où l’actif valorisé du fonds commun de placement est inférieur à celui de l’actif de référence entre deux valeurs liquidatives, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision.
Les reprises sur provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures.
En cas de rachat, la quote-part de la provision constituée, correspondant au nombre de parts rachetées, est définitivement acquise à la société de gestion.

###### Affectation des sommes distribuables
Définition des sommes distribuables :
Les sommes distribuables sont constituées par :
Le résultat :
Le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts.
Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.
Les Plus et Moins-values :
Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.
Modalités d’affectation des sommes distribuables :
| Sommes Distribuables | Parts C, O-C, S-C, M-C, R-C; RETRAITE-C |
| --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation |
| Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées | Capitalisation |


### Evolution de l'Actif Net en EUR
Evolution de l'actif net au 30/06/2020 Portefeuille : 051270 AMUNDI PATRIMOINE
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| ACTIF NET EN DÉBUT D'EXERCICE | 3 177 192 875,64 | 3 556 487 623,46 |
| Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPC) | 139 669 640,88 | 124 005 441,98 |
| Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) | -382 824 818,03 | -529 942 316,39 |
| Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers | 66 134 630,84 | 80 639 447,30 |
| Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers | -69 923 919,75 | -59 002 392,84 |
| Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme | 541 229 623,07 | 285 733 465,32 |
| Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme | -561 282 863,98 | -407 061 118,23 |
| Frais de transactions | -6 275 656,30 | -7 137 177,26 |
| Différences de change | 11 359 993,06 | 44 808 987,49 |
| Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers | -1 592 693,57 | 70 036 457,51 |
| Différence d'estimation exercice N | 108 668 136,54 | 110 260 830,11 |
| Différence d'estimation exercice N-1 | -110 260 830,11 | -40 224 372,60 |
| Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme | 6 034 140,31 | 15 123 314,97 |
| Différence d'estimation exercice N | 6 760 771,31 | 726 631,00 |
| Différence d'estimation exercice N-1 | -726 631,00 | 14 396 683,97 |
| Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes |  |  |
| Distribution de l'exercice antérieur sur résultat |  |  |
| Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation | 875 028,72 | 3 501 142,33 |
| Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes |  |  |
| Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat |  |  |
| Autres éléments |  |  |
| ACTIF NET EN FIN D'EXERCICE | 2 920 595 980,89 | 3 177 192 875,64 |

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ÉCONOMIQUE D'INSTRUMENTS FINANCIERS
|  | Montant | % |
| --- | --- | --- |
| ACTIF OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES Autres obligations (indexées, titres participatifs) Obligations à taux fixe négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations à taux. VAR / REV négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations convertibles négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations et valeurs assimilées non négociées sur un marché réglementé ou assimilé TOTAL OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILEES TITRES DE CRÉANCES TOTAL TITRES DE CRÉANCES PASSIF OPERATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé TOTAL OPERATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS HORS-BILAN OPÉRATIONS DE COUVERTURE Actions Change Crédit Devises Taux TOTAL OPÉRATIONS DE COUVERTURE AUTRES OPÉRATIONS Actions Change Taux TOTAL AUTRES OPÉRATIONS | 14 670 894,98 | 0,50 |
| 1 511 163 912,51 | 51,74 |
| 23 307 142,36 | 0,80 |
| 4 106 881,10 | 0,14 |
| 22 698 246,60 | 0,78 |
| 1 575 947 077,55 | 53,96 |
| 5 392 650,14 | 0,18 |
| 5 392 650,14 | 0,18 |
| 357 225 136,95 | 12,23 |
| 47 434 680,97 | 1,62 |
| 22 000 000,00 | 0,75 |
| 32 741 340,53 | 1,12 |
| 982 291 420,48 | 33,63 |
| 1 441 692 578,93 | 49,36 |
| 1 094 695 843,84 | 37,48 |
| 34 692 822,64 | 1,19 |
| 736 636 105,82 | 25,22 |
| 1 866 024 772,30 | 63,89 |

VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN
|  | Taux fixe | % | Taux variable | % | Taux révisable | % | Autres | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif | 1 537 562 516,65 174 850 386,20 105 903 461,54 982 291 420,48 736 636 105,82 | 52,65 5,99 3,63 33,63 25,22 |  |  |  |  |  |  |
| Dépôts |  |  |  |  |
| Obligations et valeurs assimilées | 23 713 665,92 | 0,81 | 14 670 894,98 | 0,50 |
| Titres de créances |  |  |  |  |
| Opérations temporaires sur titres |  |  | 183 919 052,38 | 6,30 |
| Comptes financiers |  |  | 335 082 421,78 | 11,47 |
| Passif |  |  |  |  |
| Opérations temporaires |  |  |  |  |
| sur titres |  |  |  |  |
| Comptes financiers |  |  | 1 406 015,22 | 0,05 |
| Hors-bilan |  |  |  |  |
| Opérations de |  |  |  |  |
| couverture |  |  |  |  |
| Autres opérations |  |  |  |  |

VENTILATION PAR MATURITÉ RÉSIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN
|  | < 3 mois | % | ]3 mois - 1 an] | % | ]1 - 3 ans] | % | ]3 - 5 ans] | % | > 5 ans | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Dépôts |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Obligations et valeurs assimilées | 7 929 176,62 | 0,27 | 9 331 702,58 | 0,32 | 197 810 871,53 | 6,77 | 336 491 500,06 | 11,52 | 1 024 383 826,76 | 35,07 |
| Titres de créances |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations temporaires sur titres |  |  | 904 078,43 | 0,03 | 1 138 211,24 | 0,04 | 6 090 975,02 | 0,21 | 350 636 173,89 | 12,01 |
| Comptes financiers | 335 082 421,78 | 11,47 |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Passif |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations temporaires sur titres | 1 787 283,67 | 0,06 | 1 387 254,51 | 0,05 | 21 491 234,08 | 0,74 | 5 993 556,21 | 0,21 | 75 244 133,07 | 2,58 |
| Comptes financiers | 1 406 015,22 | 0,05 |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hors-bilan |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations de couverture |  |  |  |  | 34 763 400,00 | 1,19 | 470 503 490,83 | 16,11 | 477 024 529,65 | 16,33 |
| Autres opérations |  |  |  |  | 12 976 589,28 | 0,44 |  |  | 723 659 516,54 | 24,78 |

Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l’échéance du sous-jacent.
VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'ÉVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN (Hors euro)
|  | Devise 1 USD | % | Devise 2 JPY | % | Devise 3 AUD | % | Devise N AUTRE(S) | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Dépôts |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Actions et valeurs assimilées | 20 796 015,25 | 0,71 |  |  |  |  | 35 569 816,88 | 1,22 |
| Obligations et valeurs assimilées | 343 545 696,02 | 11,76 |  |  |  |  | 2 099 618,41 | 0,07 |
| Titres de créances |  |  |  |  |  |  |  |  |
| OPC | 116 781 819,18 | 4,00 |  |  |  |  |  |  |
| Opérations temporaires sur titres | 189 511 251,84 | 6,49 |  |  |  |  | 21 031 751,43 | 0,72 |
| Créances | 176 819 864,31 | 6,05 | 153 618 182,58 | 5,26 |  |  | 52 813 812,85 | 1,81 |
| Comptes financiers | 34 297 813,71 | 1,17 | 1 897 098,17 | 0,06 | 431 668,14 | 0,01 | 2 950 803,95 | 0,10 |
| Passif |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations de cession sur instruments financiers | 97 497,22 |  |  |  |  |  | 501 125,26 | 0,02 |
| Opérations temporaires sur titres | 1 532 517,11 | 0,05 |  |  |  |  | 5 900 432,51 | 0,20 |
| Dettes | 813 299 472,34 | 27,85 |  |  | 15 018 696,74 | 0,51 | 36 269 345,12 | 1,24 |
| Comptes financiers |  |  |  |  |  |  | 1 406 015,22 | 0,05 |
| Hors-bilan |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations de couverture | 222 007 154,99 | 7,60 |  |  | 32 741 340,53 | 1,12 | 47 434 680,97 | 1,62 |
| Autres opérations | 1 269 637 561,29 | 43,47 | 40 058 908,46 | 1,37 |  |  | 53 034 595,16 | 1,82 |

VENTILATION PAR NATURE DES POSTES CRÉANCES ET DETTES
|  | Nature de débit/crédit | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- |
| Créances | Achat à terme de devise | 271 745 271,29 |
|  | Fonds à recevoir sur vente à terme de devises | 777 587 998,80 |
|  | Ventes à règlement différé | 9 489 281,31 |
|  | Dépôts de garantie en espèces | 112 331 916,45 |
|  | Coupons et dividendes en espèces | 1 462 403,06 |
|  | Collatéraux | 85 910 040,67 |
|  | Autres créances | 14 590,00 |
| Total des créances |  | 1 258 541 501,58 |
| Dettes | Vente à terme de devise | - 780 330 987,96 |
|  | Fonds à verser sur achat à terme de devises | - 272 392 271,93 |
|  | Achats à règlement différé | - 10 892 631,75 |
|  | Frais de gestion | - 5 683 997,49 |
|  | Frais de gestion variable | - 142 750,92 |
|  | Collatéraux | - 367 023 320,62 |
|  | Autres dettes | - 3 164 331,08 |
| Total des dettes |  | - 1 439 630 291,75 |
| Total dettes et créances |  | - 181 088 790,17 |

CAPITAUX PROPRES
Nombre de titres émis ou rachetés
|  | En parts | En montant |
| --- | --- | --- |
| Part M-C Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice | 40 216,074 -188 992,805 100 953,053 | 4 454 303,46 -20 897 580,25 |
| Part C Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice | 805 115,897 -2 243 901,060 19 146 849,088 | 93 897 735,16 -262 282 988,22 |
| Part RETRAITE-C Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice | 1,000 |  |

CAPITAUX PROPRES
Nombre de titres émis ou rachetés
|  | En parts | En montant |
| --- | --- | --- |
| Part S-C Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice | 355 908,301 -690 367,810 4 928 990,990 | 39 878 095,62 -77 666 270,57 |
| Part O-C Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice | 12 513,933 -185 750,278 1 098 174,380 | 1 439 506,64 -21 618 287,27 |
| Part R-C Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice | -3 525,026 3 490,122 | -359 691,72 |

COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT
|  | En montant |
| --- | --- |
| Part M-C Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part C Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part RETRAITE-C Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |

COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT
|  | En montant |
| --- | --- |
| Part O-C Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part S-C Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part R-C Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |

FRAIS DE GESTION
|  | 30/06/2020 |
| --- | --- |
| Part C |  |
| Commissions de garantie |  |
| Frais de gestion fixes | 30 106 651,76 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 1,30 |
| Frais de gestion variables |  |
| Rétrocessions des frais de gestion |  |
| Part M-C |  |
| Commissions de garantie |  |
| Frais de gestion fixes | 155 083,25 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,60 |
| Frais de gestion variables |  |
| Rétrocessions des frais de gestion |  |

FRAIS DE GESTION
|  | 30/06/2020 |
| --- | --- |
| Part RETRAITE-C |  |
| Commissions de garantie |  |
| Frais de gestion fixes | 0,57 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,57 |
| Frais de gestion variables |  |
| Rétrocessions des frais de gestion |  |
| Part S-C |  |
| Commissions de garantie |  |
| Frais de gestion fixes | 3 413 039,74 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,60 |
| Frais de gestion variables |  |
| Rétrocessions des frais de gestion |  |
| Part O-C |  |
| Commissions de garantie |  |
| Frais de gestion fixes | 65 987,76 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,05 |
| Frais de gestion variables |  |
| Rétrocessions des frais de gestion |  |
| Part R-C |  |
| Commissions de garantie |  |
| Frais de gestion fixes | 3 396,83 |
| Pourcentage de frais de gestion fixes | 0,68 |
| Frais de gestion variables |  |
| Rétrocessions des frais de gestion |  |

ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNÉS
|  | 30/06/2020 |
| --- | --- |
| Garanties reçues par l'OPC - dont garanties de capital Autres engagements reçus Autres engagements donnés |  |

AUTRES INFORMATIONS
Valeur actuelle des instruments financiers faisant l'objet d'une acquisition temporaire
Valeur actuelle des instruments financiers constitutifs de dépôts de garantie
|  | 30/06/2020 |
| --- | --- |
| Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan |  |

Instruments financiers détenus, émis et/ou gérés par le Groupe
|  | Code Isin | Libellés | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- | --- |
| Actions |  |  |  |
| Obligations |  |  | 20 840 798,44 |
|  | FR0012444750 | CA ASSURANCES 4.25% PERP | 3 840 499,87 |
|  | FR0013508512 | CA 1.0% 22-04-26 EMTN | 3 037 467,02 |
|  | FR0013516184 | CA 1.625% 05-06-30 EMTN | 3 827 401,89 |
|  | XS1958307461 | CA 1.75% 05-03-29 EMTN | 1 083 222,95 |
|  | XS1968706108 | CA 2.0% 25-03-29 EMTN | 313 430,95 |
|  | USF2R125CF03 | CA 6.875% PERP | 2 564 065,07 |
|  | FR0013312154 | CASA ASSURANCES 2.625% 29-01-48 | 1 024 612,97 |
|  | XS1787278008 | CASA LONDON E3R+0.6% 06-03-23 | 399 011,18 |
|  | XS1790990474 | CASA LONDON 1.375% 13-03-25 | 3 125 197,22 |
|  | US22535WAG24 | CASA LONDON 1.907% 16-06-26 | 677 971,40 |
|  | US22535WAB37 | CASA LONDON 4.125% 10-01-27 | 947 917,92 |
| TCN |  |  |  |
| OPC |  |  | 662 789 952,30 |
|  | LU1681043755 | AIS M EAEU EX R UEC | 2 451 358,41 |
|  | LU1681039563 | AM IS EE MS ASB UEC | 24 833 270,76 |
|  | LU1681046774 | AM IS GBLREIG UEC | 1 514 292,43 |
|  | LU1681044217 | AM IS MSCI NL UEC | 328 892,16 |
|  | FR0010251660 | AMUNDI CASH CORPORATE IC | 101 937,87 |
|  | FR0007435920 | AMUNDI CASH INSTITUT SRI-IC | 594 557,92 |
|  | LU0568621022 | AMUNDI CASH USD -IU- CAP | 971,18 |
|  | FR0013284304 | Amundi ETF iSTOXX Europe Multi Factor | 3 658 517,50 |

Instruments financiers détenus, émis et/ou gérés par le Groupe
|  | FR0012805687 | AMUNDI ETF MSCI EUROPE BUYBACK | 7 625 403,49 |
| --- | --- | --- | --- |
|  | FR0010688168 | AMUNDI ETF MSCI EUROPE CONSUMER | 1 982 406,44 |
|  | FR0010655720 | AMUNDI ETF MSCI ITALY UCITS ETF | 118 534,68 |
|  | LU0906531487 | AMUNDI FUNDS EMERGING WORLD | 53 800 859,59 |
|  | LU0329443294 | AMUNDI FUNDS EURO HIGH YIELD BOND | 91 139 038,26 |
|  | LU1162497157 | AMUNDI FUNDS PIONEER US | 60 036 307,88 |
|  | LU1589350310 | AMUNDI GLOBAL INFRASTRUCTURE | 4 816 075,10 |
|  | LU1681045370 | AMUNDI MSCI EMERGING MARKETS | 56 012 153,60 |
|  | LU1681041544 | AMUNDI MSCI ERP LOW SIZE | 4 256 340,39 |
|  | LU1681041890 | AMUNDI MSCI EURO QUALITYFACTR | 12 837 412,79 |
|  | LU1681041460 | AMUNDI MSCI EUROPE MOM FACT | 32 302 779,75 |
|  | LU1688575601 | AMUNDI PLAN EMERG | 307 949,05 |
|  | LU1688575270 | AMUNDI PLAN EMERGGREENONE | 186 617,09 |
|  | FR0000983751 | AMUNDI TRESO COURT TERME I C | 60 683,93 |
|  | FR0011220359 | AMUNDI TRESO COURT TERME P(C) | 82 167 823,36 |
|  | FR0013432663 | AMUNDI VOLATILITY RISK PREMIA Part O- | 9 389 000,00 |
|  | FR0007038138 | AMUNDI 3 M I | 153 264 406,37 |
|  | FR0000291239 | CPR CASH P SICAV | 1 223 996,95 |
|  | FR0010077974 | MONETAIRE BIO | 17 390,94 |
|  | FR0010322529 | PORTFOLIO OBLIG CREDIT FCP | 34 984 759,98 |
|  | LU1350003296 | STRUCTURA - DIVERSIFIED GROWTH | 16 489 163,40 |
|  | LU1740336257 | STRUCTURA MULTI ASSET RISK PREMIA | 6 287 051,03 |
| Instruments financiers à terme |  |  |  |
| Total des titres du groupe |  |  | 683 630 750,74 |

TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AU RÉSULTAT
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Sommes restant à affecter |  |  |
| Report à nouveau |  |  |
| Résultat | 884 600,61 | 3 579 766,38 |
| Total | 884 600,61 | 3 579 766,38 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part M-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 60 660,03 | 166 318,75 |
| Total | 60 660,03 | 166 318,75 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | -3 593 644,58 | -1 828 062,38 |
| Total | -3 593 644,58 | -1 828 062,38 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part O-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 1 395 721,08 | 1 663 096,02 |
| Total | 1 395 721,08 | 1 663 096,02 |

TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AU RÉSULTAT
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part RETRAITE-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 0,04 | 0,19 |
| Total | 0,04 | 0,19 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part S-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 3 020 251,19 | 3 574 737,58 |
| Total | 3 020 251,19 | 3 574 737,58 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part R-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 1 612,85 | 3 676,22 |
| Total | 1 612,85 | 3 676,22 |

TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AUX PLUS ET MOINS-VALUES NETTES
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Sommes restant à affecter Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées Plus et moins-values nettes de l'exercice Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice Total | 1 610 951,64 1 610 951,64 | -77 569 331,78 -77 569 331,78 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | 1 228 681,12 | -58 921 265,85 |
| Total | 1 228 681,12 | -58 921 265,85 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part M-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | 6 141,75 | -670 416,15 |
| Total | 6 141,75 | -670 416,15 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part O-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | 70 116,30 | -3 551 216,11 |
| Total | 70 116,30 | -3 551 216,11 |

TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AUX PLUS ET MOINS-VALUES NETTES
|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part RETRAITE-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | 0,21 | -2,22 |
| Total | 0,21 | -2,22 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part S-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | 305 820,86 | -14 409 424,94 |
| Total | 305 820,86 | -14 409 424,94 |

|  | 30/06/2020 | 28/06/2019 |
| --- | --- | --- |
| Part R-C |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | 191,40 | -17 006,51 |
| Total | 191,40 | -17 006,51 |

TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
|  | 30/06/2016 | 30/06/2017 | 29/06/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif net Global en EUR | 4 778 509 786,96 | 3 722 124 490,66 | 3 556 487 623,46 | 3 177 192 875,64 | 2 920 595 980,89 |
| AMUNDI PATRIMOINE C |  |  |  |  |  |
| Actif net en EUR | 2 972 515 038,97 | 2 791 802 235,04 | 2 708 991 008,48 | 2 409 449 654,20 | 2 226 289 555,18 |
| Nombre de titres | 26 421 240,719 | 24 220 425,606 | 23 349 445,374 | 20 585 634,251 | 19 146 849,088 |
| Valeur liquidative unitaire en | 112,50 | 115,26 | 116,01 | 117,04 | 116,27 |
| EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire sur plus et | -4,94 | 1,49 | 2,28 | -2,86 | 0,06 |
| moins-values nettes en EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire en EUR | 0,13 | -0,05 | -0,17 | -0,08 | -0,18 |
| sur résultat |  |  |  |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE M-C |  |  |  |  |  |
| Actif net en EUR | 80 666 613,56 | 43 219 878,88 | 34 781 516,10 | 27 576 755,86 | 11 152 695,59 |
| Nombre de titres | 776 025,088 | 402 989,039 | 319 984,924 | 249 729,784 | 100 953,053 |
| Valeur liquidative unitaire en | 103,94 | 107,24 | 108,69 | 110,42 | 110,47 |
| EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire sur plus et | -4,54 | 1,40 | 2,12 | -2,68 | 0,06 |
| moins-values nettes en EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire en EUR | 0,86 | 0,68 | 0,59 | 0,66 | 0,60 |
| sur résultat |  |  |  |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE I |  |  |  |  |  |
| Actif net en EUR | 7 251 498,36 | 6 041 542,64 | 1 777 260,80 |  |  |
| Nombre de titres | 153,232 | 123,823 | 35,961 |  |  |
| Valeur liquidative unitaire en | 47 323,65 | 48 791,76 | 49 421,89 |  |  |
| EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire sur plus et | -2 400,86 | 637,68 | 966,39 |  |  |
| moins-values nettes en EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire en EUR | 360,30 | 280,25 | 240,08 |  |  |
| sur résultat |  |  |  |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE OR-C |  |  |  |  |  |
| Actif net en EUR | 755 389 588,47 |  |  |  |  |
| Nombre de titres | 725 545,351 |  |  |  |  |
| Valeur liquidative unitaire en | 1 041,13 |  |  |  |  |
| EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire sur plus et | -45,45 |  |  |  |  |
| moins-values nettes en EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire en EUR |  |  |  |  |  |
| sur résultat |  |  |  |  |  |
| Distribution unitaire en EUR sur résultat | 14,44 |  |  |  |  |

TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
|  | 30/06/2016 | 30/06/2017 | 29/06/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif net Global en EUR | 4 778 509 786,96 | 3 722 124 490,66 | 3 556 487 623,46 | 3 177 192 875,64 | 2 920 595 980,89 |
| Report à nouveau unitaire en |  |  |  |  |  |
| EUR sur résultat |  |  |  |  |  |
| Crédit d'impôt unitaire en EUR |  |  |  |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE |  |  |  |  |  |
| RETRAITE-C |  |  |  |  |  |
| Actif net en EUR |  |  | 98,65 | 100,17 | 100,19 |
| Nombre de titres |  |  | 1,000 | 1,000 | 1,000 |
| Valeur liquidative unitaire en |  |  | 98,65 | 100,17 | 100,19 |
| EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire sur plus et |  |  | 1,17 | -2,22 | 0,21 |
| moins-values nettes en EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire en EUR |  |  | 0,09 | 0,19 | 0,04 |
| sur résultat |  |  |  |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE O-C |  |  |  |  |  |
| Actif net en EUR | 237 706 855,16 | 197 804 972,91 | 174 397 827,80 | 146 752 028,51 | 127 514 281,24 |
| Nombre de titres | 2 224 331,507 | 1 784 161,259 | 1 543 404,523 | 1 271 410,725 | 1 098 174,380 |
| Valeur liquidative unitaire en | 106,86 | 110,86 | 112,99 | 115,42 | 116,11 |
| EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire sur plus et | -4,65 | 1,45 | 2,19 | -2,79 | 0,06 |
| moins-values nettes en EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire en EUR | 1,47 | 1,31 | 1,24 | 1,30 | 1,27 |
| sur résultat |  |  |  |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE S-C |  |  |  |  |  |
| Actif net en EUR | 724 980 192,44 | 683 255 861,19 | 634 634 646,40 | 592 715 295,95 | 555 291 696,41 |
| Nombre de titres | 6 839 946,952 | 6 247 952,396 | 5 725 349,969 | 5 263 450,499 | 4 928 990,990 |
| Valeur liquidative unitaire en | 105,99 | 109,35 | 110,84 | 112,60 | 112,65 |
| EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire sur plus et | -4,63 | 1,43 | 2,16 | -2,73 | 0,06 |
| moins-values nettes en EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire en EUR | 0,87 | 0,70 | 0,61 | 0,67 | 0,61 |
| sur résultat |  |  |  |  |  |
| AMUNDI PATRIMOINE R-C |  |  |  |  |  |
| Actif net en EUR |  |  | 1 905 265,23 | 699 040,95 | 347 652,28 |
| Nombre de titres |  |  | 19 408,731 | 7 015,148 | 3 490,122 |
| Valeur liquidative unitaire en |  |  | 98,16 | 99,64 | 99,61 |
| EUR |  |  |  |  |  |
| Capitalisation unitaire sur plus et |  |  | 1,08 | -2,42 | 0,05 |
| moins-values nettes en EUR |  |  |  |  |  |

TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
|  | 30/06/2016 | 30/06/2017 | 29/06/2018 | 28/06/2019 | 30/06/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif net Global en EUR | 4 778 509 786,96 | 3 722 124 490,66 | 3 556 487 623,46 | 3 177 192 875,64 | 2 920 595 980,89 |
| Capitalisation unitaire en EUR sur résultat |  |  | 0,10 | 0,52 | 0,46 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
Actions et valeurs assimilées
Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé
| ALLEMAGNE |  |
| --- | --- |
| ADIDAS NOM. | EUR | 3 966 | 926 457,60 | 0,03 |
| ALLIANZ SE | EUR | 36 339 | 6 604 976,64 | 0,23 |
| BASF SE | EUR | 19 | 947,72 |  |
| BAYER | EUR | 95 109 | 6 257 221,11 | 0,21 |
| BEIERSDORF NOM | EUR | 12 264 | 1 239 890,40 | 0,04 |
| BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE | EUR | 107 | 6 079,74 |  |
| COMMERZBANK AG | EUR | 14 877 | 59 017,06 |  |
| CONTINENTAL AG O.N. | EUR | 17 | 1 481,72 |  |
| COVESTRO AG | EUR | 24 990 | 845 911,50 | 0,03 |
| DAIMLER AG-REGISTERED SHARES | EUR | 22 | 795,19 |  |
| DEUTSCHE BOERSE AG | EUR | 7 180 | 1 156 339,00 | 0,04 |
| DEUTSCHE LUFTHANSA NOMINATIVE | EUR | 28 | 250,38 |  |
| DEUTSCHE POST AG NAMEN | EUR | 84 846 | 2 761 737,30 | 0,09 |
| DEUTSCHE TELEKOM AG | EUR | 463 921 | 6 933 299,35 | 0,25 |
| EVONIK INDUSTRIES AG | EUR | 245 | 5 539,45 |  |
| FRAPORT AG | EUR | 730 | 28 338,60 |  |
| FRESENIUS | EUR | 94 672 | 4 176 928,64 | 0,14 |
| HEIDELBERGER ZEMENT | EUR | 11 024 | 524 080,96 | 0,02 |
| HOCHTIEF | EUR | 96 | 7 579,20 |  |
| INFINEON TECHNOLOGIES | EUR | 68 860 | 1 437 452,50 | 0,05 |
| K S NOM | EUR | 70 | 393,54 |  |
| MERCK KGA | EUR | 14 267 | 1 473 781,10 | 0,05 |
| METRO WHOLESALE & FOOD SPECI | EUR | 38 000 | 319 808,00 | 0,01 |
| PROSIEBEN SAT.1 MEDIA N | EUR | 4 909 | 51 986,31 |  |
| PUMA SE | EUR | 21 504 | 1 479 905,28 | 0,05 |
| SIEMENS AG-REG | EUR | 18 675 | 1 956 393,00 | 0,07 |
| SYMRISE AG | EUR | 12 491 | 1 292 818,50 | 0,04 |
| THYSSENKRUPP AG | EUR | 1 704 | 10 759,06 |  |
| TOTAL ALLEMAGNE |  |  | 39 560 168,85 | 1,35 |
| AUTRICHE |  |  |  |  |
| AMS | CHF | 22 984 | 303 537,82 | 0,01 |
| ANDRITZ AG | EUR | 86 | 2 786,40 |  |
| OMV AG | EUR | 10 355 | 308 164,80 | 0,01 |
| VOEST-ALPINE AG | EUR | 87 | 1 665,62 |  |
| WIENERBERGER AG | EUR | 4 427 | 85 839,53 |  |
| TOTAL AUTRICHE |  |  | 701 994,17 | 0,02 |
| BELGIQUE |  |  |  |  |
| KBC GROUPE | EUR | 84 025 | 4 290 316,50 | 0,15 |
| SOLVAY | EUR | 2 752 | 196 107,52 | 0,01 |
| UMICORE | EUR | 556 | 23 301,96 |  |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
UNION CHIMIQUE BELGE/ UCB	EUR	658	67 839,80
TOTAL BELGIQUE	4 577 565,78	0,16
BERMUDES
| BUNGE LTD | USD | 9 349 | 342 362,44 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL BERMUDES |  |  | 342 362,44 | 0,01 |

DANEMARK
| CARLSBERG AS.B | DKK | 2 889 | 339 788,87 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| LUNDBECK | DKK | 17 256 | 577 426,51 | 0,02 |
| NOVO NORDISK AS | DKK | 14 331 | 825 655,11 | 0,03 |
| TOTAL DANEMARK |  |  | 1 742 870,49 | 0,06 |
| ESPAGNE |  |  |  |  |
| AENA SA | EUR | 451 | 53 533,70 |  |
| BANCO DE BILBAO VIZCAYA S.A. | EUR | 899 973 | 2 757 517,27 | 0,10 |
| CAIXABANK S.A. | EUR | 330 966 | 629 000,88 | 0,02 |
| CELLNEX TELECOM SA | EUR | 5 000 | 271 200,00 | 0,01 |
| IBERDROLA S.A. | EUR | 58 | 598,56 |  |
| INDITEX | EUR | 38 109 | 898 229,13 | 0,03 |
| INTL CONSOLIDATED AIRLINES GRP | GBP | 120 038 | 293 426,23 | 0,01 |
| RED ELECTRICA DE ESPANA | EUR | 8 162 | 135 530,01 |  |
| REPSOL | EUR | 95 314 | 742 114,80 | 0,03 |
| REPSOL SA-RTS | EUR | 95 314 | 41 299,56 |  |
| TELEFONICA | EUR | 232 004 | 985 320,99 | 0,03 |
| TELEFONICA DE ESPANA RTS | EUR | 232 004 | 40 623,90 |  |
| TOTAL ESPAGNE |  |  | 6 848 395,03 | 0,23 |
| ETATS UNIS AMERIQUE |  |  |  |  |
| ALLIANCE DATA SYSTEMS | USD | 21 753 | 873 877,36 | 0,03 |
| AMERCO | USD | 1 112 | 299 190,03 | 0,01 |
| ARCHER DANIELS MID COM NPV | USD | 10 | 355,25 |  |
| ARROW ELECTRON.ORD | USD | 48 | 2 935,60 |  |
| AT AND T INC | USD | 74 | 1 991,74 |  |
| BAKER HUGHES A GE CO | USD | 27 | 369,97 |  |
| BORGWARNER INC | USD | 88 | 2 765,79 |  |
| CARDINAL HEALTH | USD | 8 548 | 397 204,40 | 0,01 |
| CENTENE CORP | USD | 13 653 | 772 513,15 | 0,03 |
| CENTERPOINT ENERGY INC | USD | 100 | 1 662,29 |  |
| CENTURYTEL INC | USD | 23 | 205,40 |  |
| CIGNA CORP | USD | 6 367 | 1 063 764,90 | 0,04 |
| COMCAST CORP CLASS A | USD | 48 | 1 665,89 |  |
| CONOCOPHILLIPS | USD | 68 | 2 544,06 |  |
| CVS | USD | 3 161 | 182 851,95 | 0,01 |
| DAVITA HEALTHCARE PARTNERS INC | USD | 20 | 1 409,25 |  |
| DEVON ENERGY | USD | 36 669 | 370 232,35 | 0,01 |
| DIAMONDBACK ENERGY | USD | 103 | 3 835,16 |  |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| DOW INC-W/I | USD | 83 | 3 012,14 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| DUKE ENERGY CORP | USD | 18 267 | 1 299 337,25 | 0,04 |
| DUPONT DE NEMOURS INC-WI | USD | 12 044 | 569 734,87 | 0,02 |
| DXC TECHNOLOGY CO | USD | 101 474 | 1 490 736,77 | 0,05 |
| EASTMAN CHEMICAL CO | USD | 5 464 | 338 790,86 | 0,01 |
| EOG RESOURCES INC | USD | 20 398 | 920 057,59 | 0,03 |
| EXELON CORP | USD | 22 735 | 734 588,57 | 0,03 |
| FDX CORPORATION EX FEDERAL EXPRESS | USD | 81 | 10 112,47 |  |
| FORD MOTOR COMPANY | USD | 30 | 162,40 |  |
| FOX CORP- CLASS B - W/I | USD | 35 | 836,40 |  |
| GENERAL MOTORS CO | USD | 59 | 1 329,03 |  |
| HP ENTERPRISE | USD | 13 | 112,62 |  |
| INTEL CORP | USD | 8 370 | 445 868,41 | 0,02 |
| INTERNATIONAL PAPER CO | USD | 72 | 2 257,15 |  |
| INTERPUBLIC GROUP OF COS INC | USD | 20 117 | 307 356,74 | 0,01 |
| JM SMUCKER CO NEW | USD | 3 687 | 347 345,83 | 0,01 |
| KNIGHT SWIFT TRANSPORTATION HLDG | USD | 29 | 1 076,96 |  |
| KOHL'S CORP | USD | 22 | 406,84 |  |
| KROGER | USD | 21 708 | 654 245,47 | 0,02 |
| MANPOWER INC | USD | 4 763 | 291 551,66 | 0,01 |
| MARATHON | USD | 9 575 | 318 669,37 | 0,01 |
| MARATHON OIL CORP | USD | 78 101 | 425 569,27 | 0,01 |
| MCKESSON CORP | USD | 1 374 | 187 685,60 | 0,01 |
| MICRON TECHNOLOGY INC | USD | 34 134 | 1 565 760,30 | 0,06 |
| Molson Coors Beverage Co | USD | 12 133 | 371 179,17 | 0,01 |
| MYLAN NV | USD | 21 850 | 312 823,75 | 0,01 |
| NEWELL BRANDS INC | USD | 45 | 636,25 |  |
| OWENS CORNING INC | USD | 94 | 4 666,73 |  |
| PHILLIPS 66 | USD | 8 406 | 538 121,71 | 0,02 |
| PIONEER NATURAL RESOURCES | USD | 8 579 | 746 265,68 | 0,03 |
| PPL CORP | USD | 16 476 | 379 058,75 | 0,01 |
| PULTE GROUP | USD | 78 | 2 363,30 |  |
| SOUTHWEST AIRLINES | USD | 10 844 | 330 007,50 | 0,01 |
| TAPESTRY INC NPV | USD | 23 909 | 282 697,34 | 0,01 |
| THE KRAFT HEINZ COMPANY | USD | 94 | 2 668,98 |  |
| THE MOSAIC CO | USD | 29 025 | 323 289,63 | 0,01 |
| UNITED RENTALS INC | USD | 71 | 9 421,57 |  |
| UNIVERSAL HEALTH SERVICES | USD | 3 315 | 274 166,72 | 0,01 |
| VALERO ENERGY CORP | USD | 5 509 | 288 509,44 | 0,01 |
| VISTRA CORP | USD | 83 | 1 376,00 |  |
| WALGREENS BOOTS ALLIANCE | USD | 16 | 603,87 |  |
| WESTROCK CO | USD | 13 061 | 328 632,74 | 0,01 |
| TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE |  |  | 18 092 468,24 | 0,62 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
FINLANDE
| NOKIA (AB) OYJ | EUR | 787 072 | 3 060 529,47 | 0,10 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL FINLANDE |  |  | 3 060 529,47 | 0,10 |

FRANCE
| ACCOR | EUR | 67 837 | 1 642 333,77 | 0,06 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AIRBUS SE | EUR | 2 994 | 190 178,88 | 0,01 |
| ALSTOM | EUR | 30 987 | 1 283 171,67 | 0,04 |
| ARKEMA | EUR | 12 092 | 1 029 512,88 | 0,04 |
| ATOS | EUR | 22 555 | 1 711 924,50 | 0,06 |
| AXA | EUR | 53 506 | 995 853,67 | 0,03 |
| BNP PARIBAS | EUR | 47 438 | 1 677 882,06 | 0,06 |
| BOUYGUES | EUR | 36 229 | 1 101 723,89 | 0,04 |
| CAPGEMINI SE | EUR | 53 263 | 5 430 162,85 | 0,19 |
| CARREFOUR | EUR | 457 | 6 286,04 |  |
| CARREFOUR | EUR | 49 | 674,00 |  |
| COVIVIO SA | EUR | 2 283 | 147 253,50 | 0,01 |
| DANONE | EUR | 65 345 | 4 022 638,20 | 0,14 |
| DBV TECHNOLOGIES | EUR | 82 | 645,75 |  |
| EDF | EUR | 66 | 541,86 |  |
| ELIS | EUR | 29 248 | 303 886,72 | 0,01 |
| ENGIE SA | EUR | 76 | 836,00 |  |
| FAURECIA EX BERTRAND FAURE | EUR | 40 752 | 1 416 947,04 | 0,05 |
| IMERYS EX IMETAL | EUR | 1 426 | 43 264,84 |  |
| IMERYS EX IMETAL | EUR | 648 | 19 660,32 |  |
| INGENICO | EUR | 92 | 13 064,00 |  |
| IPSEN | EUR | 13 086 | 989 955,90 | 0,03 |
| LAGARDERE | EUR | 22 613 | 286 506,71 | 0,01 |
| L'OREAL | EUR | 14 320 | 4 091 224,00 | 0,14 |
| LVMH (LOUIS VUITTON - MOET HENNESSY) | EUR | 13 481 | 5 264 330,50 | 0,18 |
| ORANGE | EUR | 867 | 9 229,22 |  |
| PERNOD RICARD | EUR | 85 | 11 904,25 |  |
| PEUGEOT | EUR | 119 024 | 1 723 467,52 | 0,06 |
| PUBLICIS GROUPE SA | EUR | 20 | 576,20 |  |
| REMY COINTREAU | EUR | 35 | 4 242,00 |  |
| RENAULT SA | EUR | 12 | 270,96 |  |
| REXEL | EUR | 34 815 | 354 068,55 | 0,01 |
| SAFRAN SA | EUR | 10 376 | 925 746,72 | 0,03 |
| SAFRAN SA PREF | EUR | 6 259 | 558 427,98 | 0,02 |
| SAINT-GOBAIN | EUR | 14 027 | 449 565,35 | 0,02 |
| SANOFI | EUR | 62 094 | 5 628 821,10 | 0,19 |
| SCHNEIDER ELECTRIC SA | EUR | 60 157 | 5 948 324,16 | 0,19 |
| SOCIETE GENERALE SA | EUR | 51 652 | 764 449,60 | 0,03 |
| TOTAL | EUR | 53 807 | 1 828 092,83 | 0,06 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| TOTAL RTS 10-07-20 | EUR | 53 807 |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD | EUR | 57 | 2 859,12 |
| VEOLIA ENVIRONNEMENT | EUR | 37 432 | 749 388,64 | 0,03 |
| VINCI (EX SGE) | EUR | 62 715 | 5 142 630,00 | 0,18 |
| VINCI RTS 09-07-20 | EUR | 65 091 |  |  |
| VIVENDI | EUR | 91 | 2 078,44 |  |
| TOTAL FRANCE |  |  | 55 774 602,19 | 1,92 |

ILE DE MAN
| GVC HOLDINGS PLC | GBP | 47 949 | 390 660,39 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL ILE DE MAN |  |  | 390 660,39 | 0,01 |

IRLANDE
| CRH PLC | EUR | 1 045 | 31 872,50 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| KERRY GROUP | EUR | 16 682 | 1 840 024,60 | 0,06 |
| PERRIGO CO | USD | 6 427 | 316 271,46 | 0,01 |
| RYANAIR HOLDINGS PLC | EUR | 183 423 | 1 954 372,07 | 0,07 |
| TOTAL IRLANDE |  |  | 4 142 540,63 | 0,14 |

ITALIE
| ENEL SPA | EUR | 17 | 130,53 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ENI SPA | EUR | 39 105 | 332 001,45 | 0,01 |
| LEONARDO SPA | EUR | 89 706 | 529 265,40 | 0,02 |
| MONCLER SPA | EUR | 66 997 | 2 280 577,88 | 0,08 |
| NEXI SPA | EUR | 227 504 | 3 503 561,60 | 0,12 |
| SALVATORE FERRAGAMO | EUR | 46 | 554,30 |  |
| TELECOM ITALIA ORD SPA | EUR | 953 390 | 333 400,48 | 0,01 |
| TOTAL ITALIE |  |  | 6 979 491,64 | 0,24 |

JERSEY
| WPP PLC | GBP | 83 | 575,97 |
| --- | --- | --- | --- |
| TOTAL JERSEY |  |  | 575,97 |

LIBERIA
| ROYAL CARIBBEAN CRUISES | USD | 7 116 | 318 688,33 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL LIBERIA |  |  | 318 688,33 | 0,01 |

LUXEMBOURG
| ARCELORMITTAL | EUR | 47 | 440,39 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| EUROFINS SCIENTIFIC | EUR | 41 | 22 902,60 |
| XEROX HOLDINGS CORP | USD | 30 731 | 418 356,40 | 0,02 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 441 699,39 | 0,02 |

NORVEGE
| EQUINOR ASA | NOK | 16 929 | 213 428,83 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| MOWI ASA | NOK | 26 096 | 439 910,88 | 0,01 |
| NORSK HYDRO ASA | NOK | 139 542 | 342 190,21 | 0,01 |
| TOTAL NORVEGE |  |  | 995 529,92 | 0,03 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
PAYS-BAS
| ABN AMRO GROUP GDR | EUR | 7 138 | 54 719,91 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AKZO NOBEL | EUR | 57 801 | 4 609 051,74 | 0,17 |
| ASML HOLDING NV | EUR | 8 739 | 2 856 779,10 | 0,10 |
| FIAT INVESTMENTS NV | EUR | 207 685 | 1 857 534,64 | 0,06 |
| HEINEKEN | EUR | 15 700 | 1 288 342,00 | 0,04 |
| ING GROEP NV | EUR | 473 913 | 2 937 312,77 | 0,10 |
| KONINKLIJKE DSM | EUR | 11 152 | 1 373 926,40 | 0,05 |
| KONINKLIJKE KPN NV | EUR | 38 155 | 90 045,80 |  |
| LYONDELLBASELL INDUSTRIES A | USD | 7 870 | 460 505,19 | 0,02 |
| QIAGEN | EUR | 45 739 | 1 753 633,26 | 0,06 |
| ROYAL PHILIPS | EUR | 36 819 | 1 528 724,88 | 0,05 |
| STMICROELECTRONICS NV | EUR | 65 063 | 1 575 825,86 | 0,05 |
| TOTAL PAYS-BAS |  |  | 20 386 401,55 | 0,70 |

ROYAUME UNI
| ANGLO AMERICAN | GBP | 46 | 946,01 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ANTOFAGASTA PLC | GBP | 98 | 1 010,84 |
| ASSOCIATE BRITISH FOOD | GBP | 20 724 | 436 594,72 | 0,01 |
| ASTRAZENECA PLC | GBP | 17 946 | 1 662 522,18 | 0,06 |
| AVIVA PLC | GBP | 99 854 | 300 550,65 | 0,01 |
| BELLWAY | GBP | 10 615 | 297 313,42 | 0,01 |
| BP PLC | GBP | 312 810 | 1 057 153,27 | 0,04 |
| BT GROUP PLC | GBP | 523 263 | 656 525,25 | 0,02 |
| BURBERRY GROUP PLC | GBP | 60 | 1 055,78 |  |
| CENTRICA PLC | GBP | 68 | 28,83 |  |
| CINWORLD GROUP PLC | GBP | 10 | 6,66 |  |
| CRODA INTERNATIONAL PLC | GBP | 22 | 1 272,08 |  |
| EASYJET | GBP | 52 | 389,00 |  |
| GLAXOSMITHKLINE PLC | GBP | 149 299 | 2 688 038,98 | 0,10 |
| HSBC HOLDINGS PLC | GBP | 4 255 | 17 722,15 |  |
| INCHCAPE | GBP | 57 135 | 307 988,45 | 0,01 |
| INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP PLC | GBP | 675 | 26 487,62 |  |
| KINGFISHER PLC NEW | GBP | 64 326 | 156 250,62 | 0,01 |
| LINDE PLC | EUR | 91 | 17 126,20 |  |
| LONDON STOCK EXCHANGE | GBP | 22 236 | 2 044 537,82 | 0,07 |
| MARKS & SPENCER PLC NEW | GBP | 10 | 10,89 |  |
| MEGGITT | GBP | 27 875 | 90 248,77 |  |
| MICRO FOCUS INTERNATIONAL | GBP | 67 804 | 322 236,83 | 0,01 |
| MORRISON SUPERMAEKETS | GBP | 61 100 | 128 081,46 |  |
| NIELSEN HOLDINGS PLC | USD | 24 852 | 328 808,01 | 0,01 |
| PEARSON ORD | GBP | 18 | 114,02 |  |
| PRUDENTIAL PLC | GBP | 29 031 | 389 155,93 | 0,01 |
| RECKITT BENCKISER PLC | GBP | 17 002 | 1 390 086,51 | 0,05 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| RIO TINTO PLC | GBP | 42 239 | 2 113 808,70 | 0,07 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ROYAL DUTCH SHELL - A | GBP | 193 034 | 2 733 055,64 | 0,10 |
| ROYAL DUTCH SHELL RTS 02.06.2020 | EUR | 186 414 |  |  |
| SAINSBURY J. PLC | GBP | 80 | 183,67 |  |
| SMITH & NEPHEW PLC | GBP | 107 899 | 1 787 040,10 | 0,06 |
| TESCO PLC | GBP | 363 540 | 912 249,44 | 0,03 |
| UNILEVER PLC | GBP | 91 | 4 359,79 |  |
| WEIR GROUP (THE) | GBP | 41 058 | 480 365,05 | 0,02 |
| TOTAL ROYAUME UNI |  |  | 20 353 325,34 | 0,70 |

SINGAPOUR
| FLEXTRONICS INTL LTD | USD | 56 821 | 518 555,18 | 0,02 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL SINGAPOUR |  |  | 518 555,18 | 0,02 |

SUEDE
| TRELLEBORG AB B | SEK | 29 165 | 378 080,30 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| VOLVO AB-B- | SEK | 24 682 | 344 142,18 | 0,01 |
| TOTAL SUEDE |  |  | 722 222,48 | 0,02 |

SUISSE
| BARRY CALLEBAUT AG | CHF | 116 | 196 957,48 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CHOCOLADEFABRIKEN LINDT UND SPRUNGLI AG | CHF | 20 | 146 582,10 | 0,01 |
| CLARIANT AG NAMEN | CHF | 14 200 | 248 308,20 | 0,01 |
| COCACOLA HBC SA | GBP | 27 446 | 612 326,60 | 0,02 |
| LONZA GROUP NOM. | CHF | 67 | 31 490,16 |  |
| NOVARTIS AG NOMINATIF | CHF | 44 933 | 3 479 800,67 | 0,11 |
| TEMENOS AG - REG | CHF | 3 600 | 497 758,99 | 0,02 |
| TOTAL SUISSE |  |  | 5 213 224,20 | 0,18 |
| TOTAL Actions & val. ass. ng. sur marchés régl. ou ass. |  |  | 191 163 871,68 | 6,54 |

Actions et valeurs assimilées non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
FRANCE
| ARCADO FINANCE | EUR | 1 327 676 | 1 261 203,25 | 0,04 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ARMOR | EUR | 21 305 | 52 623,35 |  |
| ARMOR PREF.3 | EUR | 600 143 | 1 482 353,21 | 0,05 |
| CROSSCALL | EUR | 6 038 | 800 994,26 | 0,03 |
| DIGIT RE PFD | EUR | 489 449 | 503 180,74 | 0,02 |
| FINANCIERE AQUILA | EUR | 436 248 | 427 523,04 | 0,01 |
| FINANCIERE AQUILA | EUR | 100 292 | 100 292,00 |  |
| FINANCIERE HMY ACTION ORDINAIRE NOUVELLE | EUR | 327 002 | 1 069 369,46 | 0,04 |
| FINANCIERE HMY ADP 1 | EUR | 2 210 243 | 2 663 585,94 | 0,09 |
| FITNESSEA ADP | EUR | 520 250 | 593 679,13 | 0,02 |
| FONDASOL ALLIANCE | EUR | 681 000 | 799 205,94 | 0,03 |
| GROUPE LT | EUR | 5 846 370 | 797 895,04 | 0,03 |
| RCF SONICA | EUR | 4 732 955 | 8 574 931,22 | 0,30 |
| SNADEC PREMIUM | EUR | 783,512 | 783 512,00 | 0,03 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| TIGER FINCO AO | EUR | 923 | 923,00 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TIGER NEWCO ADP B | EUR | 1 476 | 7 380,00 |
| TIGER NEWCO AO | EUR | 2 645 320 | 2 645 320,00 | 0,09 |
| UMANIS | EUR | 2 658 649 | 2 728 808,00 | 0,09 |
| VIVALTO VIE | EUR | 2 618 283 | 2 618 283,00 | 0,09 |
| 2A SOFTWARE AO | EUR | 1 507 072 | 4 434 603,07 | 0,15 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 32 345 665,65 | 1,11 |
| TOTAL Actions & val. ass. non ng. sur mar. régl. ou ass. |  |  | 32 345 665,65 | 1,11 |
| TOTAL Actions et valeurs assimilées |  |  | 223 509 537,33 | 7,65 |

Obligations et valeurs assimilées
Obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé
ALLEMAGNE
| ALLIANZ SE 2.121% 08-07-50 | EUR | 700 000 | 714 278,33 | 0,02 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| BAYER AG 3.75% 01-07-74 | EUR | 2 000 000 | 2 076 293,10 | 0,07 |
| BAYER 2.375% 12-05-79 | EUR | 400 000 | 390 915,97 | 0,01 |
| BAYER 3.125% 12-11-79 | EUR | 1 500 000 | 1 521 293,42 | 0,05 |
| BERT AG 3.0% 23-04-75 | EUR | 3 500 000 | 3 476 592,30 | 0,12 |
| BERTELSMANN 2.625% 08/22 | EUR | 1 000 000 | 1 078 456,57 | 0,04 |
| CMZB FRANCFORT 0.875% 22-01-27 | EUR | 1 700 000 | 1 639 952,75 | 0,06 |
| CMZB FRANCFORT 4.0% 05-12-30 | EUR | 800 000 | 807 577,28 | 0,03 |
| CMZB FRANCFORT 6.125% PERP | EUR | 800 000 | 765 166,72 | 0,03 |
| COMMERZBANK AG 8.125% 19/09/2023 | USD | 1 100 000 | 1 141 596,14 | 0,04 |
| COVESTRO AG 1.375% 12-06-30 | EUR | 1 400 000 | 1 397 631,05 | 0,05 |
| DAIMLER 2.625% 07-04-25 EMTN | EUR | 3 300 000 | 3 539 170,31 | 0,12 |
| DEUTSCHE BOERSE 1.25% 16-06-47 | EUR | 2 700 000 | 2 699 192,42 | 0,09 |
| DVB BA 0.875% 09-04-21 EMTN | EUR | 100 000 | 100 453,16 |  |
| DVB BANK SE 1.0% 25-04-22 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 001 601,27 | 0,03 |
| ENBW ENERGIE BADENWUERTTEMB 1.625% 05-08-79 | EUR | 500 000 | 494 173,48 | 0,02 |
| EON SE 0.0% 28-08-24 EMTN | EUR | 450 000 | 445 220,83 | 0,02 |
| EVONIK INDUSTRIES 2.125% 07-07-77 | EUR | 1 000 000 | 999 497,17 | 0,03 |
| HANNOVER RUCKVERSICHERUNGS AKTIENGESELLS 1.75% 08- 10-40 | EUR | 1 100 000 | 1 093 276,29 | 0,04 |
| HANNOVER RUCKVERSICHERUNGS AKTIENGESELLS 3.375% PERP | EUR | 1 500 000 | 1 621 351,91 | 0,06 |
| INFINEON TECHNOLOGIES AG 0.75% 24-06-23 | EUR | 400 000 | 401 972,00 | 0,01 |
| INFINEON TECHNOLOGIES AG 1.125% 24-06-26 | EUR | 1 600 000 | 1 604 873,11 | 0,05 |
| INFINEON TECHNOLOGIES AG 2.875% PERP | EUR | 3 500 000 | 3 447 413,74 | 0,12 |
| LANXE 2.625% 21-11-22 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 072 970,42 | 0,04 |
| LANXESS FINANCE 4.5% 06-12-76 | EUR | 508 000 | 531 860,66 | 0,02 |
| MERCK FINANCIAL SERVICES 0.005% 15-12-23 | EUR | 400 000 | 398 576,85 | 0,01 |
| MERCK KGAA 1.625% 25-06-79 | EUR | 2 700 000 | 2 716 362,47 | 0,09 |
| MERCK KGAA 2.875% 25-06-79 | EUR | 500 000 | 522 869,58 | 0,02 |
| SCHAEFFLER AG 1.125% 26-03-22 | EUR | 300 000 | 293 279,86 | 0,01 |
| TLG IMMOBILIEN AG 0.375% 23-09-22 | EUR | 600 000 | 591 869,62 | 0,02 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| VOLKSWAGEN BANK 1.875% 31-01-24 | EUR | 5 500 000 | 5 678 228,24 | 0,19 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES AG 0.625% 01-04-22 | EUR | 700 000 | 697 002,12 | 0,02 |
| VOLKSWAGEN LEASING GMBH | EUR | 1 000 000 | 1 048 633,11 | 0,04 |
| VOLKSWAGEN LEASING 0.25% 16-02-21 | EUR | 850 000 | 850 177,65 | 0,03 |
| VOLKSWAGEN LEASING 0.5% 20-06-22 | EUR | 5 000 000 | 4 949 600,52 | 0,17 |
| TOTAL ALLEMAGNE |  |  | 51 809 380,42 | 1,77 |

ARABIE SAOUDITE
| SAUDI INTL BOND 3.75% 21-01-55 | USD | 700 000 | 646 987,12 | 0,02 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SAUDI INTL BOND 4.5% 22-04-60 | USD | 1 000 000 | 1 034 242,98 | 0,04 |
| TOTAL ARABIE SAOUDITE |  |  | 1 681 230,10 | 0,06 |

AUSTRALIE
| BHP BILL FINA 5.625% 22-10-79 | EUR | 800 000 | 960 283,52 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOYOTA FINANCE AUSTRALIA 0.0% 09-04-21 | EUR | 500 000 | 499 092,82 | 0,02 |
| TOTAL AUSTRALIE |  |  | 1 459 376,34 | 0,05 |

AUTRICHE
| ERSTE GR BK 3.375% PERP EMTN | EUR | 200 000 | 172 103,73 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ERSTE GR BK 5.125% PERP EMTN | EUR | 800 000 | 790 755,01 | 0,03 |
| OMV AG 6.25% PERP | EUR | 1 300 000 | 1 573 583,15 | 0,05 |
| RAIFFEISEN BANK INTL AG 1.5% 12-03-30 | EUR | 1 000 000 | 953 749,19 | 0,03 |
| UNIQ VERS AG 6.0% 27-07-46 | EUR | 1 200 000 | 1 450 026,84 | 0,05 |
| TOTAL AUTRICHE |  |  | 4 940 217,92 | 0,17 |

BELGIQUE
| ANHE 0.875% 17-03-22 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 015 468,55 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ANHEUSER INBEV SANV 2.125% 02-12-27 | EUR | 3 000 000 | 3 269 657,09 | 0,12 |
| CCBGBB 1 10/26/24 | EUR | 2 600 000 | 2 664 408,81 | 0,09 |
| ELIA TRANSMISSION BELGIUM NV 0.875% 28-04-30 | EUR | 1 400 000 | 1 434 704,47 | 0,05 |
| KBC GROUPE SA FIX PERP EMTN | EUR | 1 400 000 | 1 440 673,09 | 0,05 |
| KBC GROUPE 0.5% 03-12-29 EMTN | EUR | 2 800 000 | 2 719 700,55 | 0,09 |
| KBC GROUPE 1.125% 25-01-24 | EUR | 2 000 000 | 2 065 993,25 | 0,07 |
| TOTAL BELGIQUE |  |  | 14 610 605,81 | 0,50 |

BRESIL
| BRAZ GOVE INT 6.0% 07-04-26 | USD | 7 000 000 | 7 171 995,43 | 0,25 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| BRAZIL 5 01/27/45 | USD | 5 000 000 | 4 389 831,18 | 0,15 |
| BRAZILIAN GOVERNMENT INTL BOND 4.75% 14-01-50 | USD | 1 344 000 | 1 159 480,96 | 0,04 |
| TOTAL BRESIL |  |  | 12 721 307,57 | 0,44 |

BULGARIE
| BULG GOV 2.625% 26-03-27 EMTN | EUR | 13 000 000 | 15 233 698,29 | 0,52 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL BULGARIE |  |  | 15 233 698,29 | 0,52 |

CANADA
| MGCN 1 1/2 09/25/27 | EUR | 2 000 000 | 2 064 411,27 | 0,07 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TRANSCANADA PIPELINES 4.25% 15-05-28 | USD | 670 000 | 689 592,66 | 0,02 |
| TOTAL CANADA |  |  | 2 754 003,93 | 0,09 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
CHILI
| EMPRESA DE TRANSPORTE DE PASAJEROS METRO 4.7% 07-05- | USD | 1 000 000 |  |
| --- | --- | --- | --- |
| 50 |  |  | 1 024 502,52 | 0,04 |
| TOTAL CHILI |  |  | 1 024 502,52 | 0,04 |

COLOMBIE
| COLOMBIA GOVERNMENT INTL BOND 4.125% 15-05-51 | USD | 600 000 | 540 105,95 | 0,02 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| COLOMBIA GOVERNMENT INTL BOND 4.5% 15-03-29 | USD | 200 000 | 197 594,27 | 0,01 |
| COLOMBIA 4% 26/02/24 | USD | 12 000 000 | 11 426 096,25 | 0,39 |
| TOTAL COLOMBIE	12 163 796,47 | 0,42 |

CROATIE
| CROATIA GOVERNMENT INTERNATIONAL BOND 3.875% 30-05-22 | EUR | 16 000 000 | 17 095 654,79 | 0,59 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CROATIA GOVERNMENT INTL BOND 1.125% 19-06-29 | EUR | 1 200 000 | 1 193 226,82 | 0,04 |
| CROATIA GOVERNMENT INTL BOND 1.5% 17-06-31 | EUR | 700 000 | 700 239,01 | 0,02 |
| CROATIA GOVERNMENT INTL BOND 2.75% 27-01-30 | EUR | 3 000 000 | 3 414 814,34 | 0,12 |
| TOTAL CROATIE |  |  | 22 403 934,96 | 0,77 |

DANEMARK
| DANS 0.5% 06-05-21 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 005 727,57 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| DANSKE BANK AS 6.125% HYB FIX/VAR PERP | USD | 1 000 000 | 900 952,97 | 0,03 |
| DANSKE BK 2.5% 21-06-29 EMTN | EUR | 1 200 000 | 1 228 790,95 | 0,04 |
| DANSKE BK 3.244% 20-12-25 | USD | 1 200 000 | 1 111 209,96 | 0,04 |
| DSVDC 0 3/8 02/26/27 | EUR | 2 000 000 | 1 903 551,16 | 0,07 |
| ISS GLOB 1.125% 07-01-21 EMTN | EUR | 442 000 | 445 348,06 | 0,02 |
| ISS GLOB 2.125% 02-12-24 EMTN | EUR | 4 000 000 | 4 213 489,21 | 0,14 |
| ISS GLOBAL AS 0.875% 18-06-26 | EUR | 2 200 000 | 2 137 564,39 | 0,07 |
| NYKREDIT REALKREDIT AS 0.625% 17-01-25 | EUR | 2 200 000 | 2 162 794,49 | 0,07 |
| NYKREDIT 0.25% 20-01-23 EMTN | EUR | 300 000 | 296 597,34 | 0,01 |
| ORSTED 2.25% 24-11-17 | EUR | 1 600 000 | 1 656 653,78 | 0,06 |
| TOTAL DANEMARK	17 062 679,88 | 0,58 |

ESPAGNE
| ABERTIS INFRA 2.375% 27-09-27 | EUR | 2 600 000 | 2 698 810,32 | 0,09 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AMAD CAP 1.625% 17-11-21 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 018 937,62 | 0,03 |
| AMADEUS CM E3R+0.45% 18-03-22 | EUR | 500 000 | 490 246,19 | 0,02 |
| BANCO NTANDER 1.375% 05-01-26 | EUR | 5 000 000 | 5 104 325,46 | 0,17 |
| BANCO NTANDER 2.746% 28-05-25 | USD | 5 000 000 | 4 621 072,76 | 0,16 |
| BANCO NTANDER 4.25% 11-04-27 | USD | 400 000 | 397 772,09 | 0,01 |
| BANCO NTANDER 4.375% PERP | EUR | 3 000 000 | 2 751 966,82 | 0,09 |
| BANCO NTANDER 4.379% 12-04-28 | USD | 1 000 000 | 1 007 252,74 | 0,03 |
| BANKIA 0.875% 25-03-24 | EUR | 200 000 | 199 547,82 | 0,01 |
| BANKIA 1.0% 25-06-24 EMTN | EUR | 900 000 | 866 897,73 | 0,03 |
| BBVA 1.125% 28-02-24 EMTN | EUR | 3 300 000 | 3 333 426,67 | 0,11 |
| BBVA 5.875% PERP | EUR | 2 400 000 | 2 344 516,76 | 0,08 |
| BBVA 6.0% PERP | EUR | 1 000 000 | 989 127,46 | 0,03 |
| CAIXABANK SA 6.75% PERP | EUR | 1 200 000 | 1 209 931,91 | 0,04 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| FERR EMIS 0.375% 14-09-22 | EUR | 200 000 | 200 199,57 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| MAPFRE SA 4.375% 31-03-47 | EUR | 1 300 000 | 1 429 895,30 | 0,05 |
| SPAIN GOVERNMENT BOND 1.4% 30-07-28 | EUR | 36 000 000 | 39 857 722,62 | 1,36 |
| SPAIN GOVERNMENT BOND 2.7% 31-10-48 | EUR | 21 500 000 | 29 440 676,07 | 1,01 |
| SPGB 0 1/2 04/30/30 | EUR | 47 000 000 | 47 516 436,64 | 1,64 |
| TELEFONICA EMISIONES SAU 1.957% 01-07-39 | EUR | 1 000 000 | 1 055 403,40 | 0,04 |
| TELEFONICA EMISIONES SAU 4.103% 08-03-27 | USD | 3 000 000 | 3 086 380,59 | 0,11 |
| TELEFONICA 4.57% 27/04/2023 | USD | 1 700 000 | 1 675 967,32 | 0,06 |
| TOTAL ESPAGNE |  |  | 151 296 513,86 | 5,18 |
| ETATS UNIS AMERIQUE |  |  |  |  |
| AAPL 3 1/4 02/23/26 | USD | 992 000 | 1 002 901,15 | 0,03 |
| ABBOTT LABORATORIES 3.75% 30-11-26 | USD | 600 000 | 623 963,95 | 0,02 |
| ABBVIE 2.125% 17-11-28 | EUR | 1 000 000 | 1 122 380,66 | 0,04 |
| ABBVIE 2.95% 21-11-26 | USD | 1 660 000 | 1 611 907,81 | 0,06 |
| ABBVIE 3.25% 01-10-22 | USD | 500 000 | 469 965,09 | 0,02 |
| ABBVIE 3.6% 14-05-25 | USD | 900 000 | 890 405,37 | 0,03 |
| ACE INA 0.875% 15-06-27 | EUR | 2 000 000 | 2 020 335,19 | 0,07 |
| AIG 1 1/2 06/08/23 | EUR | 4 500 000 | 4 645 604,53 | 0,16 |
| AIR PRODUCTS 0.8% 05-05-32 | EUR | 1 100 000 | 1 110 785,68 | 0,04 |
| ALTRIA GROUP 1.0% 15-02-23 | EUR | 1 100 000 | 1 114 885,04 | 0,04 |
| AMER HESS COR 4.3% 01-04-27 | USD | 400 000 | 373 096,89 | 0,01 |
| AMERICAN HONDA FIN 1.95% 18-10-24 | EUR | 1 400 000 | 1 483 706,14 | 0,05 |
| AMEX CREDIT 0.625% 22-11-21 | EUR | 1 000 000 | 1 010 129,03 | 0,03 |
| AMGEN 2.2% 21-02-27 | USD | 2 700 000 | 2 549 114,21 | 0,09 |
| ANHEUSERBUSCH COS LLC ANHEUSERBUSCH 3.65% 01-02-26 | USD | 900 000 | 912 014,74 | 0,03 |
| ARCHER DANIELS MIDLAND 1.0% 12-09-25 | EUR | 2 050 000 | 2 128 759,44 | 0,07 |
| AT & T 3.50% 12/25 | EUR | 5 000 000 | 5 802 738,43 | 0,21 |
| AT AND T INC 1.8% 05-09-26 | EUR | 5 000 000 | 5 308 177,25 | 0,18 |
| AT T 2.3% 01-06-27 | USD | 400 000 | 369 899,16 | 0,01 |
| AT T 3.4% 15-05-25 | USD | 1 500 000 | 1 473 577,78 | 0,05 |
| AT T 4.35% 01-03-29 | USD | 800 000 | 840 405,55 | 0,03 |
| AVGO 3 7/8 01/15/27 | USD | 850 000 | 832 473,98 | 0,03 |
| BK AMERICA FIX 07-02-25 EMTN | EUR | 10 000 000 | 10 360 346,79 | 0,36 |
| BK AMERICA 0.58% 08-08-29 EMTN | EUR | 800 000 | 781 142,88 | 0,03 |
| BK AMERICA 0.808% 09-05-26 | EUR | 3 000 000 | 3 026 572,22 | 0,10 |
| BK AMERICA 3.366% 23-01-26 | USD | 1 250 000 | 1 233 283,26 | 0,04 |
| BK AMERICA 3.559% 23-04-27 | USD | 1 200 000 | 1 202 203,93 | 0,04 |
| BK AMERICA 3.864% 23-07-24 | USD | 1 500 000 | 1 473 445,82 | 0,05 |
| BMW US LLC 3.8% 06-04-23 | USD | 3 000 000 | 2 893 444,99 | 0,10 |
| BMW US LLC 3.9% 09-04-25 | USD | 1 650 000 | 1 645 708,89 | 0,06 |
| BOEING 3.1% 01-05-26 | USD | 700 000 | 640 229,13 | 0,02 |
| BOSTON SCIENTIFIC CORPORATION 1.9% 01-06-25 | USD | 220 000 | 203 368,85 | 0,01 |
| BROADCOM 4.7% 15-04-25 | USD | 600 000 | 607 708,69 | 0,02 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| CELANESE US HOLDINGS LLC 2.125% 01-03-27 | EUR | 1 000 000 | 1 003 794,47 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CENTERPOINT ENERGY 3.85% 01-02-24 | USD | 320 000 | 316 172,80 | 0,01 |
| CHARTER COMMUNICATIONS OPERATING LLC C 2.8% 01-04-31 | USD | 150 000 | 136 556,03 |  |
| CHARTER COMMUNICATIONS OPERATING LLC C 4.908% 23-07-25 | USD | 1 000 000 | 1 040 535,62 | 0,04 |
| CIGNA CORPORATION 4.125% 15-11-25 | USD | 680 000 | 698 670,50 | 0,02 |
| CIGNA CORPORATION 4.5% 25-02-26 | USD | 400 000 | 420 509,84 | 0,01 |
| CITIGROUP 0.5% 08-10-27 EMTN | EUR | 2 800 000 | 2 741 921,87 | 0,09 |
| CITIGROUP 0.5% 29-01-22 EMTN | EUR | 400 000 | 403 077,56 | 0,01 |
| CITIGROUP 1.5% 24-07-26 EMTN | EUR | 5 500 000 | 5 776 561,51 | 0,20 |
| CITIGROUP 3.106% 08-04-26 | USD | 2 650 000 | 2 554 588,87 | 0,09 |
| CITIGROUP 3.352% 24-04-25 | USD | 4 300 000 | 4 163 937,05 | 0,14 |
| COMCAST 0.25% 20-05-27 | EUR | 2 400 000 | 2 360 672,02 | 0,08 |
| COMCAST 1.95% 15-01-31 | USD | 650 000 | 590 422,23 | 0,02 |
| COMCAST 3.95% 15-10-25 | USD | 600 000 | 616 845,80 | 0,02 |
| CONAGRA BRANDS 4.3% 01-05-24 | USD | 500 000 | 497 548,24 | 0,02 |
| CONAGRA BRANDS 4.6% 01-11-25 | USD | 500 000 | 516 999,77 | 0,02 |
| CRH AMER INC 3.875% 18-05-25 | USD | 718 000 | 709 198,92 | 0,02 |
| CVS HEALTH 4.1% 25-03-25 | USD | 1 200 000 | 1 220 770,13 | 0,04 |
| DIAM 1 FIND 2 6.02% 15-06-26 | USD | 1 395 000 | 1 427 799,49 | 0,05 |
| DIGITAL EURO FIN 1.125% 09-04-28 | EUR | 1 650 000 | 1 660 553,19 | 0,06 |
| DISCOVERY COMMUNICATIONS LLC 4.125% 15-05-29 | USD | 300 000 | 305 943,22 | 0,01 |
| DOLLAR GENERAL 3.5% 03-04-30 | USD | 250 000 | 252 051,01 | 0,01 |
| DOW CHEMICAL COMPANY 0.5% 15-03-27 | EUR | 3 000 000 | 2 849 649,16 | 0,10 |
| DUKE ENERGY 3.95% 10/23 | USD | 1 440 000 | 1 414 334,02 | 0,05 |
| EATON CAPITAL UN 0.021% 14-05-21 | EUR | 900 000 | 897 856,97 | 0,03 |
| ETP 3.6 02/01/23 | USD | 1 600 000 | 1 500 175,70 | 0,05 |
| EXELON GENERATION CO LLC 3.25% 01-06-25 | USD | 550 000 | 530 912,51 | 0,02 |
| EXXON MOBIL 0.835% 26/06/2032 | EUR | 6 000 000 | 5 917 447,26 | 0,21 |
| FEDEX 0.45% 05-08-25 | EUR | 1 632 000 | 1 593 460,67 | 0,05 |
| FEDEX 0.7% 13-05-22 | EUR | 270 000 | 271 697,06 | 0,01 |
| FIDELITY NATL INFORMATION SCES 1.5% 21-05-27 | EUR | 3 300 000 | 3 421 082,34 | 0,12 |
| FORD MOTOR CREDIT 1.744% 19-07-24 | EUR | 2 400 000 | 2 185 653,69 | 0,07 |
| GE 0.875% 17-05-25 | EUR | 1 350 000 | 1 306 230,66 | 0,04 |
| GE 1 7/8 05/28/27 | EUR | 3 000 000 | 2 978 295,44 | 0,10 |
| GENERAL MOTORS FINANCIAL 2.9% 26-02-25 | USD | 750 000 | 675 990,12 | 0,02 |
| GENERAL MOTORS FINANCIAL 3.95% 13-04-24 | USD | 1 322 000 | 1 227 708,45 | 0,04 |
| GOLD SACH GR E3R+0.55% 21-04-23 | EUR | 1 100 000 | 1 087 074,68 | 0,04 |
| GOLD SACH GR 1.25% 01-05-25 | EUR | 804 000 | 817 433,19 | 0,03 |
| GOLD SACH GR 1.375% 15-05-24 | EUR | 1 850 000 | 1 889 159,11 | 0,06 |
| GOLD SACH GR 3.272% 29-09-25 | USD | 2 500 000 | 2 415 892,21 | 0,08 |
| GOLD SACH GR 3.375% 27-03-25 | EUR | 5 000 000 | 5 627 012,54 | 0,19 |
| HOME DEPOT 2.95% 15-06-29 | USD | 600 000 | 601 229,67 | 0,02 |
| HONEYWELL INTL 0.0% 10-03-24 | EUR | 1 400 000 | 1 384 341,55 | 0,05 |
| IBM INTL BUSINESS MACHINES 0.375% 31-01-23 | EUR | 500 000 | 503 287,92 | 0,02 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| IBM INTL BUSINESS MACHINES 1.7% 15-05-27 | USD | 2 000 000 | 1 825 316,16 | 0,06 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| IBM INTL BUSINESS MACHINES 3.3% 15-05-26 | USD | 1 200 000 | 1 207 200,66 | 0,04 |
| JEFFERIES GROUP LLC 1.0% 19-07-24 | EUR | 3 600 000 | 3 481 607,05 | 0,12 |
| JOHN DEERE CAPITAL 1.75% 09-03-27 | USD | 200 000 | 186 516,59 | 0,01 |
| JOHNSON CONTROLS INTERNATIONAL PLC ZCP 04-12-20 | EUR | 210 000 | 209 773,32 | 0,01 |
| JPM CHASE 0.625% 25-01-24 EMTN | EUR | 6 250 000 | 6 330 491,96 | 0,23 |
| JPM CHASE 1.09% 11-03-27 EMTN | EUR | 10 500 000 | 10 785 975,28 | 0,38 |
| JPM CHASE 2.083% 22-04-26 | USD | 1 000 000 | 929 092,84 | 0,03 |
| JPM CHASE 3.559% 23-04-24 | USD | 2 500 000 | 2 400 327,60 | 0,08 |
| JPM CHASE 3.96% 29-01-27 | USD | 700 000 | 720 220,00 | 0,02 |
| JPM 2.625% 04/23/2021 | EUR | 1 000 000 | 1 027 527,05 | 0,04 |
| KELLOGG 2.65% 01-12-23 | USD | 626 000 | 592 941,82 | 0,02 |
| KROGER 4.5% 15-01-29 | USD | 600 000 | 663 999,61 | 0,02 |
| MARATHON OIL CORP | USD | 200 000 | 180 208,63 | 0,01 |
| MARSH AND MC LENNAN COMPANIES 1.349% 21-09-26 | EUR | 4 720 000 | 4 997 382,21 | 0,17 |
| MASTERCARD 1.1% 01-12-22 | EUR | 1 000 000 | 1 029 470,08 | 0,04 |
| MC DONALD S 0.9% 15-06-26 EMTN | EUR | 3 000 000 | 3 043 889,99 | 0,10 |
| MC DONALD S 3.5% 01-07-27 | USD | 600 000 | 607 311,45 | 0,02 |
| MCK 1 1/2 11/17/25 | EUR | 2 000 000 | 2 078 913,14 | 0,07 |
| MEDTRONIC GLOBAL HOLDINGS SCA ZCP 07-03-21 | EUR | 1 200 000 | 1 200 261,97 | 0,04 |
| MEDTRONIC GLOBAL HOLDINGS SCA 0.375% 07-03-23 | EUR | 1 200 000 | 1 204 272,16 | 0,04 |
| MEDTRONIC GLOBAL HOLDINGS SCA 1.125% 07-03-27 | EUR | 1 850 000 | 1 940 733,59 | 0,07 |
| METROPOLITAN LIFE GLOBAL FUNDING I 0.375% 09-04-24 | EUR | 2 000 000 | 2 014 709,05 | 0,07 |
| MMS USA FINANCING 0.625% 13-06-25 | EUR | 4 100 000 | 3 926 535,08 | 0,13 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE 0.637% 26-07-24 | EUR | 2 200 000 | 2 216 365,92 | 0,08 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE 1.342% 23-10-26 | EUR | 5 000 000 | 5 213 514,03 | 0,18 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE 2.188% 28-04-26 | USD | 400 000 | 371 843,89 | 0,01 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE 2.72% 22-07-25 | USD | 410 000 | 391 115,48 | 0,01 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL 3.875% 29/04/2024 | USD | 2 800 000 | 2 774 231,63 | 0,09 |
| MPLX LP 4.0% 15-03-28 | USD | 500 000 | 478 625,70 | 0,02 |
| NEXTERA ENERGY CAPITAL 3.15% 01-04-24 | USD | 330 000 | 321 528,71 | 0,01 |
| ORACLE 2.5% 01-04-25 | USD | 1 400 000 | 1 345 459,69 | 0,05 |
| PCLN 0.8 03/10/22 | EUR | 1 000 000 | 1 007 235,78 | 0,03 |
| PFIZER 0.8% 28-05-25 | USD | 190 000 | 170 124,52 | 0,01 |
| PLAINS ALL AMER PIPELINE LP PAA FINANC 4.5% 15-12-26 | USD | 600 000 | 567 506,52 | 0,02 |
| PROLOGIS EURO FINANCE LLC 1.875% 05-01-29 | EUR | 550 000 | 606 093,13 | 0,02 |
| PROLOGIS LP 2.125% 15-04-27 | USD | 190 000 | 180 286,35 | 0,01 |
| PRUDENTIAL FINANCIAL 1.5% 10-03-26 | USD | 1 100 000 | 1 006 423,13 | 0,03 |
| SANTANDER HOLDINGS USA INC 1 3.45% 02-06-25 | USD | 2 550 000 | 2 374 707,11 | 0,08 |
| SCHLUMBERGER 4.0% 21-12-25 | USD | 1 000 000 | 979 946,83 | 0,03 |
| SIMON PROPERTY GROUP LP 2.375 02/10/2020 | EUR | 550 000 | 280 348,34 | 0,01 |
| SOLV FINA AME 4.45% 03-12-25 | USD | 1 140 000 | 1 150 652,17 | 0,04 |
| THE WALT DISNEY COMPANY 2.2% 13-01-28 | USD | 400 000 | 373 635,75 | 0,01 |
| TJX COMPANIES 3.5% 15-04-25 | USD | 850 000 | 849 475,00 | 0,03 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| TMOBILE U 3.75% 15-04-27 | USD | 1 300 000 | 1 293 697,74 | 0,04 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOYOTA MOTOR CREDIT 3.0% 01-04-25 | USD | 1 000 000 | 976 044,13 | 0,03 |
| TRANSCONTINENTAL GAS PIPE LINE CO LLC 3.45% 15-05-25 | USD | 1 500 000 | 1 402 516,65 | 0,05 |
| TRANSCONTINENTAL GAS PIPE LINE CO LLC 4.05% 15-05-27 | USD | 5 000 000 | 4 718 113,61 | 0,16 |
| TYSON FOODS 4.0% 01-03-26 | USD | 700 000 | 722 483,12 | 0,02 |
| UNION PACIFIC 2.15% 05-02-27 | USD | 460 000 | 438 517,32 | 0,02 |
| UNION PACIFIC 3.15% 01-03-24 | USD | 340 000 | 331 844,83 | 0,01 |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.75% 15-07-28 | USD | 12 000 000 | 12 356 113,73 | 0,43 |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.875% 15-02-47 | USD | 1 000 000 | 1 212 194,59 | 0,04 |
| UPJOHN 2.3% 22-06-27 | USD | 300 000 | 276 086,78 | 0,01 |
| US TREASURY 4,75% 15/02/2041 | USD | 1 532 600 | 2 288 703,70 | 0,08 |
| VALE ENER 3.4% 15-09-26 | USD | 750 000 | 737 782,31 | 0,03 |
| VERIZON COM 3.25% 02/26 | EUR | 1 700 000 | 1 972 332,86 | 0,07 |
| VERIZON COMM 3.5% 01-11-24 | USD | 1 068 000 | 1 058 019,46 | 0,04 |
| VERIZON COMMUNICATION 4.329% 21-09-28 | USD | 600 000 | 650 489,10 | 0,02 |
| VF 2.8% 23-04-27 | USD | 2 800 000 | 2 660 063,01 | 0,09 |
| VI 1.9% 15-04-27 | USD | 300 000 | 280 714,08 | 0,01 |
| VOLKSWAGEN GROUP AMERICA FINANCE LLC 3.35% 13-05-25 | USD | 400 000 | 384 289,00 | 0,01 |
| WELL FAR 1.125% 29-10-21 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 022 585,85 | 0,04 |
| WELLS FARGO AND 0.5% 26-04-24 | EUR | 4 000 000 | 3 982 071,79 | 0,14 |
| WELLS FARGO AND 1.338% 04-05-25 | EUR | 5 000 000 | 5 107 150,92 | 0,17 |
| WELLS FARGO AND 1.741% 04-05-30 | EUR | 5 000 000 | 5 231 403,50 | 0,18 |
| WELLS FARGO AND 2.164% 11-02-26 | USD | 1 300 000 | 1 206 437,16 | 0,04 |
| TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE |  |  | 257 829 189,79 | 8,84 |

FINLANDE
| FORTUM OYJ 0.875% 27-02-23 | EUR | 3 800 000 | 3 851 337,37 | 0,13 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FORTUM OYJ 1.625% 27-02-26 | EUR | 5 000 000 | 5 270 811,66 | 0,18 |
| NORDEA BK 6.625% PERP | USD | 1 530 000 | 1 483 207,89 | 0,05 |
| TOTAL FINLANDE	10 605 356,92 | 0,36 |

FRANCE
| A 3.375% 06-07-47 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 132 251,27 | 0,04 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AIRBUS GROUP SE 1.375% 09-06-26 | EUR | 2 800 000 | 2 843 274,89 | 0,10 |
| AIRBUS GROUP SE 1.625% 07-04-25 | EUR | 2 600 000 | 2 690 409,61 | 0,09 |
| ALD 0.375% 18-07-23 EMTN | EUR | 1 100 000 | 1 071 235,89 | 0,04 |
| ALD 0.875% 18-07-22 EMTN | EUR | 1 800 000 | 1 783 886,52 | 0,06 |
| ARKEMA 2.75% PERP EMTN | EUR | 1 400 000 | 1 445 594,29 | 0,05 |
| ARRFP 1 1/4 01/14/27 | EUR | 1 900 000 | 2 000 418,15 | 0,07 |
| ATOS SE 0.75% 07-05-22 | EUR | 400 000 | 404 346,69 | 0,01 |
| ATOS SE 1.75% 07-05-25 | EUR | 2 000 000 | 2 125 658,72 | 0,07 |
| AUCHAN 2.375% 25-04-25 EMTN | EUR | 1 200 000 | 1 197 368,43 | 0,04 |
| AUCHAN 2.875% 29-01-26 EMTN | EUR | 3 000 000 | 3 017 490,11 | 0,10 |
| AXASA 3 7/8 05/20/49 | EUR | 500 000 | 560 283,21 | 0,02 |
| BFCM BANQUE FEDERATIVE CREDIT MUTUEL 0.75% 08-06-26 | EUR | 3 000 000 | 3 077 596,59 | 0,11 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| BFCM BANQUE FEDERATIVE CREDIT MUTUEL 1.875% 18-06-29 | EUR | 900 000 | 930 551,48 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| BNP PAR 0.5% 19-02-28 EMTN | EUR | 3 500 000 | 3 418 579,01 | 0,12 |
| BNP PAR 1.125% 15-01-32 EMTN | EUR | 5 300 000 | 5 145 080,59 | 0,19 |
| BNP PAR 1.125% 17-04-29 EMTN | EUR | 2 300 000 | 2 334 365,23 | 0,08 |
| BNP PAR 1.25% 19-03-25 EMTN | EUR | 8 000 000 | 8 261 717,04 | 0,29 |
| BNP PAR 2.125% 23-01-27 EMTN | EUR | 5 000 000 | 5 403 234,49 | 0,20 |
| BNP PAR 2.219% 09-06-26 | USD | 210 000 | 191 633,41 | 0,01 |
| BNP PAR 2.819% 19-11-25 | USD | 2 060 000 | 1 926 849,60 | 0,07 |
| BNP PAR 4.705% 10-01-25 | USD | 5 000 000 | 5 033 198,48 | 0,17 |
| BNP PAR 6.625% PERP | USD | 3 000 000 | 2 773 525,40 | 0,09 |
| BNP PARIBAS FIX PERP | EUR | 55 000 | 56 598,37 |  |
| BOUYGUES 1.125% 24-07-28 | EUR | 1 800 000 | 1 878 002,82 | 0,06 |
| BPCE 0.5% 24-02-27 EMTN | EUR | 1 300 000 | 1 280 286,29 | 0,04 |
| BPCE 0.625% 28-04-25 | EUR | 3 900 000 | 3 967 219,83 | 0,14 |
| BPCE 1.0% 01-04-25 EMTN | EUR | 7 500 000 | 7 629 547,93 | 0,27 |
| BPCE 5.70% 10/23 | USD | 2 000 000 | 2 007 092,69 | 0,07 |
| BQ POSTALE 0.5% 17-06-26 EMTN | EUR | 5 000 000 | 4 950 033,35 | 0,17 |
| BQ POSTALE 3.875% PERP | EUR | 2 800 000 | 2 644 523,46 | 0,09 |
| CA ASSURANCES 4.25% PERP | EUR | 3 500 000 | 3 840 499,87 | 0,13 |
| CA 1.0% 22-04-26 EMTN | EUR | 3 000 000 | 3 037 467,02 | 0,10 |
| CA 1.625% 05-06-30 EMTN | EUR | 3 600 000 | 3 625 959,69 | 0,12 |
| CA 1.75% 05-03-29 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 083 222,95 | 0,04 |
| CA 2.0% 25-03-29 EMTN | EUR | 300 000 | 313 430,95 | 0,01 |
| CA 6.875% PERP | USD | 2 725 000 | 2 564 065,07 | 0,09 |
| CAPGEMINI SE 0.5% 09-11-21 | EUR | 1 000 000 | 1 005 937,11 | 0,03 |
| CAPGEMINI SE 2.0% 15-04-29 | EUR | 2 600 000 | 2 810 722,62 | 0,10 |
| CARR 1.75% 15-07-22 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 042 881,06 | 0,04 |
| CARREFOUR 1.0% 17-05-27 EMTN | EUR | 2 700 000 | 2 776 117,65 | 0,10 |
| CASA ASSURANCES 2.625% 29-01-48 | EUR | 1 000 000 | 1 024 612,97 | 0,04 |
| CNP ASSURANCES 1.875% 20-10-22 | EUR | 1 500 000 | 1 552 462,07 | 0,05 |
| CNP ASSURANCES 2.0% 27-07-50 | EUR | 600 000 | 588 619,64 | 0,02 |
| CNP ASSURANCES 4.0% PERP | EUR | 700 000 | 765 618,25 | 0,03 |
| COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN 0.625% 15-03-24 | EUR | 6 800 000 | 6 883 835,69 | 0,25 |
| COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN 1.75% 03-04-23 | EUR | 2 700 000 | 2 812 827,41 | 0,10 |
| CREDIT MUTUEL ARKEA 0.375% 03-10-28 | EUR | 2 500 000 | 2 468 756,75 | 0,08 |
| CREDIT MUTUEL ARKEA 1.625% 15-04-26 | EUR | 1 500 000 | 1 573 135,05 | 0,05 |
| CREDIT MUTUEL ARKEA 1.875% 25-10-29 | EUR | 1 500 000 | 1 522 280,59 | 0,05 |
| EDF SA TF/TV 29/12/2049 | EUR | 100 000 | 110 516,05 |  |
| EDF 4.0% PERP | EUR | 2 200 000 | 2 331 927,44 | 0,08 |
| EDF 5% 31/12/2099 | EUR | 600 000 | 655 979,49 | 0,02 |
| EDF 5 5/8 12/29/49 | USD | 2 376 000 | 2 244 108,44 | 0,08 |
| ELECTRICITE DE FRANCE TF/TV PERP | GBP | 1 200 000 | 1 431 566,67 | 0,05 |
| ENGIE 1.625% PERP | EUR | 1 900 000 | 1 885 254,63 | 0,06 |
| ESSILORLUXOTTICA 0.0% 27-05-23 | EUR | 400 000 | 399 085,72 | 0,01 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| ESSILORLUXOTTICA 0.375% 27-11-27 | EUR | 3 300 000 | 3 300 628,44 | 0,11 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| FIRMENICH PRODUCTIONS PARTICIPATIONS SAS 1.375% 30-10- 26 | EUR | 1 700 000 | 1 752 399,78 | 0,06 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.1% 01-03-29 | EUR | 1 000 000 | 1 102 586,66 | 0,04 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.75% 25-11-28 | EUR | 1 400 000 | 1 527 705,48 | 0,05 |
| GECINA E3R+0.38% 30-06-22 EMTN | EUR | 1 000 000 | 992 591,18 | 0,03 |
| GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES SA 6.375% PERP | EUR | 600 000 | 666 778,93 | 0,02 |
| GROUPE AUCHAN 0.625% 07-02-22 | EUR | 1 900 000 | 1 878 204,49 | 0,06 |
| GROUPE DANONE 1.75% PERP EMTN | EUR | 700 000 | 697 147,43 | 0,02 |
| HSBC FR 0.2% 04-09-21 EMTN | EUR | 600 000 | 602 736,37 | 0,02 |
| ICADE SANTE SAS 0.875% 04-11-29 | EUR | 1 500 000 | 1 392 031,88 | 0,05 |
| JCDECAUX 2.625% 24-04-28 | EUR | 2 600 000 | 2 658 958,14 | 0,09 |
| KLEPIERRE 0.625% 01-07-30 EMTN | EUR | 1 700 000 | 1 590 377,41 | 0,05 |
| KLEPIERRE 2.0% 12-05-29 EMTN | EUR | 1 800 000 | 1 887 706,21 | 0,06 |
| ORAN 5.0% PERP EMTN | EUR | 500 000 | 598 800,62 | 0,02 |
| ORANGE 0.5% 15-01-22 EMTN | EUR | 200 000 | 201 795,07 | 0,01 |
| ORANGE 2.375% PERP | EUR | 2 600 000 | 2 652 388,37 | 0,09 |
| ORANGE 5.25% PERP | EUR | 2 000 000 | 2 276 372,93 | 0,08 |
| PERNOD RICARD 1.75% 08-04-30 | EUR | 1 200 000 | 1 308 552,04 | 0,04 |
| PSA BANQUE FRANCE 0.5% 12-04-22 | EUR | 110 000 | 108 634,20 |  |
| PSA BANQUE FRANCE 0.625% 10-10-22 | EUR | 1 000 000 | 987 013,44 | 0,03 |
| PSA BANQUE FRANCE 0.625% 21-06-24 | EUR | 4 800 000 | 4 636 436,91 | 0,16 |
| RENAULT CREDIT INTL BANQUE 0.25% 12-07-21 | EUR | 200 000 | 197 652,66 | 0,01 |
| RENAULT CREDIT INTL BANQUE 0.75% 12-01-22 | EUR | 1 000 000 | 988 258,51 | 0,03 |
| RENAULT CREDIT INTL BANQUE 1.0% 17-05-23 | EUR | 3 000 000 | 2 963 424,04 | 0,10 |
| SG 1.125% 23-01-25 EMTN | EUR | 2 000 000 | 2 029 368,08 | 0,07 |
| SG 1.25% 15-02-24 EMTN | EUR | 4 300 000 | 4 380 458,01 | 0,15 |
| SG 2.625% 16-10-24 | USD | 1 700 000 | 1 558 065,49 | 0,05 |
| SG 2.625% 22-01-25 | USD | 6 200 000 | 5 700 589,83 | 0,21 |
| SODEXO 1.0% 27-04-29 | EUR | 2 600 000 | 2 570 372,45 | 0,09 |
| SOLVAY FINANCE 5.869% PERP | EUR | 1 000 000 | 1 101 013,81 | 0,04 |
| SUEZ 1.25% 02-04-27 EMTN | EUR | 1 900 000 | 2 002 541,31 | 0,07 |
| SUEZ 1.25% 14-05-35 EMTN | EUR | 2 000 000 | 2 039 329,08 | 0,07 |
| SUEZ 1.625% PERP | EUR | 1 800 000 | 1 717 196,61 | 0,06 |
| THALES 0.0% 31-05-22 EMTN | EUR | 700 000 | 697 210,87 | 0,02 |
| TOT 3.369% PERP EMTN | EUR | 100 000 | 109 114,70 |  |
| TOTAL CAPITAL INTL 1.491% 08-04-27 | EUR | 2 700 000 | 2 890 546,97 | 0,10 |
| TOTAL SA 2.708% PERP EMTN | EUR | 3 000 000 | 3 074 519,68 | 0,11 |
| TOTAL 1.75% PERP EMTN | EUR | 1 650 000 | 1 639 853,69 | 0,06 |
| UNIBAIL RODAMCO SE 1.0% 27-02-27 | EUR | 100 000 | 97 527,79 |  |
| UNIBAIL RODAMCO SE 2.125% PERP | EUR | 800 000 | 713 966,08 | 0,02 |
| VALEO 0.375% 12-09-22 EMTN | EUR | 1 000 000 | 973 061,77 | 0,03 |
| VEOLIA ENVIRONNEMENT 0.672% 30-03-22 | EUR | 1 000 000 | 1 008 567,24 | 0,03 |
| VIVENDI 0.0% 13-06-22 EMTN | EUR | 400 000 | 397 210,22 | 0,01 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| VIVENDI 0.625% 11-06-25 EMTN | EUR | 100 000 | 99 877,01 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| VIVENDI 0.875% 18-09-24 EMTN | EUR | 100 000 | 102 071,31 |
| WEND INVE 2.5% 09-02-27 | EUR | 4 600 000 | 4 885 896,37 | 0,17 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 210 290 284,25 | 7,21 |

HONGRIE
| HUNGARY GOVERNMENT INTL BOND 1.75% 05-06-35 | EUR | 850 000 | 839 255,59 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| HUNGARY GOVERNMENT INTL BOND 1.75% 10-10-27 | EUR | 1 000 000 | 1 065 793,58 | 0,04 |
| TOTAL HONGRIE |  |  | 1 905 049,17 | 0,07 |

ILES CAIMANS
| TENCENT 1.81% 26-01-26 EMTN | USD | 300 000 | 270 069,78 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL ILES CAIMANS |  |  | 270 069,78 | 0,01 |

ILES VIERGES BRITANNIQUES
| Sinopec Group Overseas 4.375% 10/04/2024 | USD | 3 300 000 | 3 272 717,95 | 0,11 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL ILES VIERGES BRITANNIQUES |  |  | 3 272 717,95 | 0,11 |

INDONESIE
| INDONESIA GOVERNMENT INTL BOND 1.4% 30-10-31 | EUR | 1 000 000 | 956 689,84 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| INDONESIA GOVERNMENT INTL BOND 2.15% 18-07-24 | EUR | 1 000 000 | 1 054 140,11 | 0,04 |
| INDONESIA GOVERNMENT INTL BOND 3.4% 18-09-29 | USD | 1 200 000 | 1 149 540,73 | 0,04 |
| INDONESIA GOVERNMENT INTL BOND 3.7% 30-10-49 | USD | 602 000 | 561 523,04 | 0,02 |
| PERTMINA 4.3% 05/20/2023 | USD | 20 000 000 | 18 937 560,01 | 0,65 |
| PT PERTAMINA PERSERO 3.1% 21-01-30 | USD | 980 000 | 892 056,62 | 0,03 |
| PT PERTAMINA PERSERO 3.65% 30-07-29 | USD | 450 000 | 426 213,11 | 0,01 |
| PT PERTAMINA PERSERO 4.175% 21-01-50 | USD | 494 000 | 446 198,75 | 0,02 |
| PT PERTAMINA PERSERO 4.7% 30-07-49 | USD | 500 000 | 489 258,86 | 0,02 |
| PT PERUSAHAAN LISTRIK NEGARA 1.875% 05-11-31 | EUR | 1 000 000 | 936 486,15 | 0,03 |
| PT PERUSAHAAN LISTRIK NEGARA 3.375% 05-02-30 | USD | 50 000 | 46 345,01 |  |
| PT PERUSAHAAN LISTRIK NEGARA 4.375% 05-02-50 | USD | 350 000 | 329 058,85 | 0,01 |
| TOTAL INDONESIE |  |  | 26 225 071,08 | 0,90 |

IRLANDE
| ABBOTT IRELAND FINANCING DAC 0.0% 27-09-20 | EUR | 600 000 | 599 872,52 | 0,02 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ABBOTT IRELAND FINANCING DAC 0.1% 19-11-24 | EUR | 400 000 | 398 372,77 | 0,01 |
| ABBOTT IRELAND FINANCING DAC 0.375% 19-11-27 | EUR | 2 700 000 | 2 706 236,58 | 0,09 |
| AIB GROUP 1.25% 28-05-24 EMTN | EUR | 550 000 | 551 468,40 | 0,02 |
| AIB GROUP 1.875% 19-11-29 EMTN | EUR | 1 500 000 | 1 444 921,42 | 0,05 |
| AIB GROUP 4.75% 12-10-23 | USD | 770 000 | 746 428,18 | 0,03 |
| AIB GROUP 5.25% PERP | EUR | 1 000 000 | 956 791,30 | 0,03 |
| BK IRELAND GROUP 0.75% 08-07-24 | EUR | 1 923 000 | 1 905 016,49 | 0,07 |
| CLOV PLC SUB 4.5% 11-09-44 | USD | 750 000 | 714 614,09 | 0,02 |
| FCA BANK SPA IRISH BRANCH 0.25% 12-10-20 | EUR | 500 000 | 499 794,28 | 0,02 |
| FCA BANK SPA IRISH BRANCH 0.25% 28-02-23 | EUR | 260 000 | 249 908,76 | 0,01 |
| FCA BANK SPA IRISH BRANCH 0.5% 13-09-24 | EUR | 5 000 000 | 4 733 646,51 | 0,16 |
| FCA BANK SPA IRISH BRANCH 1.0% 15-11-21 | EUR | 500 000 | 500 829,83 | 0,02 |
| GE 3.373 11/15/25 | USD | 1 000 000 | 937 323,14 | 0,03 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| UNKNOWN FICTIF 1.25% 05-11-26 | EUR | 1 700 000 | 1 763 447,08 | 0,06 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ZURICH FINANCE IRELAND DESIGNATED 1.875% 17-09-50 | EUR | 3 100 000 | 3 093 783,10 | 0,11 |
| TOTAL IRLANDE |  |  | 21 802 454,45 | 0,75 |

ITALIE
| ASSICURAZIONI GENERALI 4.596% PERP | EUR | 800 000 | 858 819,46 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ASSICURAZIONI GENERALI 7.75% 12/42 | EUR | 900 000 | 1 080 617,11 | 0,04 |
| ENEL 3.375% 24-11-81 | EUR | 1 100 000 | 1 155 834,62 | 0,04 |
| ENEL 3.5% 24-05-80 | EUR | 1 000 000 | 1 041 706,56 | 0,04 |
| ENELIM 8.75% 24/09/2073 | USD | 3 050 000 | 3 153 477,63 | 0,11 |
| ENI 1.5% 17-01-27 EMTN | EUR | 3 000 000 | 3 188 554,57 | 0,11 |
| FERROVIE DELLO STATO ITALIANE 1.125% 09-07-26 | EUR | 2 800 000 | 2 847 262,50 | 0,10 |
| INTE SANP SPA 5.017% 26-06-24 | USD | 1 500 000 | 1 375 013,41 | 0,05 |
| INTE 1.125% 04-03-22 | EUR | 1 350 000 | 1 363 876,68 | 0,05 |
| INTE 3.25% 23-09-24 | USD | 4 480 000 | 4 116 107,93 | 0,14 |
| INTE 3.375% 12-01-23 | USD | 500 000 | 464 498,29 | 0,02 |
| INTE 3.875% 14-07-27 | USD | 1 100 000 | 1 031 143,30 | 0,04 |
| INTESA SANPA 7.7% PERP CV | USD | 1 300 000 | 1 187 135,94 | 0,04 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.0% 01-02-28 | EUR | 8 100 000 | 8 740 561,35 | 0,30 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.8% 01-12-28 | EUR | 9 700 000 | 11 044 580,87 | 0,38 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 3.0% 01-08-29 | EUR | 7 100 000 | 8 307 976,05 | 0,28 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 3.45% 01-03-48 | EUR | 17 400 000 | 22 175 799,75 | 0,75 |
| ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 3.85% 01-09-49 | EUR | 11 000 000 | 15 012 835,27 | 0,50 |
| SNAM 0.875% 25-10-26 EMTN | EUR | 2 300 000 | 2 382 944,13 | 0,08 |
| UNICREDIT SPA FIX PERP | EUR | 600 000 | 644 103,59 | 0,02 |
| UNICREDIT SPA 6.625% PERP | EUR | 200 000 | 197 797,91 | 0,01 |
| UNICREDIT 1.625% 03-07-25 EMTN | EUR | 3 800 000 | 3 796 706,24 | 0,13 |
| UNICREDIT 2.0% 23-09-29 EMTN | EUR | 1 100 000 | 1 016 933,54 | 0,03 |
| UNICREDIT 4.625% 12-04-27 | USD | 1 000 000 | 973 966,10 | 0,03 |
| UNICREDIT 4.875% 20-02-29 EMTN | EUR | 500 000 | 526 648,17 | 0,02 |
| UNICREDIT 5.375% PERP | EUR | 1 000 000 | 891 015,51 | 0,03 |
| UNICREDIT 6.572% 14-01-22 | USD | 2 300 000 | 2 228 179,10 | 0,08 |
| TOTAL ITALIE |  |  | 100 804 095,58 | 3,45 |

JAPON
| BANK OF 0.875% 11-03-22 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 017 002,76 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP 0.978% 09-06-24 | EUR | 1 600 000 | 1 630 680,87 | 0,06 |
| MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP 3.407% 07-03-24 | USD | 1 100 000 | 1 068 855,39 | 0,04 |
| MIZUHO FINANCIAL GROUP INC 0.523% 10-06-24 | EUR | 2 400 000 | 2 396 775,77 | 0,08 |
| MIZUHO FINANCIAL GROUP 2.721% 16-07-23 | USD | 720 000 | 671 034,58 | 0,02 |
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP E3R+0.45% 14-06-22 | EUR | 1 000 000 | 995 420,99 | 0,03 |
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP 0.465% 30-05-24 | EUR | 2 700 000 | 2 705 442,50 | 0,10 |
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP 0.606% 18-01-22 | EUR | 1 000 000 | 1 007 184,26 | 0,03 |
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP 1.474% 08-07-25 | USD | 400 000 | 356 141,21 | 0,01 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP 2.448% 27-09-24 | USD | 900 000 | 847 244,56 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL JAPON |  |  | 12 695 782,89 | 0,43 |

JERSEY
| HTHROW 1 7/8 05/23/22 | EUR | 1 000 000 | 1 019 293,51 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL JERSEY |  |  | 1 019 293,51 | 0,03 |

KAZAKHSTAN
| KAZAKHSTAN GOUVERNEMENT INTERNATIONAL BD 4.875% 14- | USD | 1 600 000 |  |
| --- | --- | --- | --- |
| 10-44 |  |  | 1 828 119,13 | 0,06 |
| TOTAL KAZAKHSTAN |  |  | 1 828 119,13 | 0,06 |

LUXEMBOURG
| AMUNDI LEVERAGED LOANS EUROPE 2018 AUTRE V+0.0% 28-06- | EUR | 11 132 000 |  |
| --- | --- | --- | --- |
| 24 EMT |  |  | 11 267 476,44 | 0,39 |
| BECTON DICKINSON EURO FINANCE SARL 0.174% 04-06-21 | EUR | 400 000 | 397 398,48 | 0,01 |
| CFRVX 0 3/4 05/26/28 | EUR | 2 200 000 | 2 265 998,86 | 0,08 |
| CK HUTCHISON GROUP TELECOM FINANCE 1.125% 17-10-28 | EUR | 1 100 000 | 1 096 369,64 | 0,04 |
| CNH INDU 2.875% 17-05-23 EMTN | EUR | 1 195 000 | 1 263 558,68 | 0,04 |
| CPI PROPERTY GROUP 1.625% 23-04-27 | EUR | 2 000 000 | 1 909 113,62 | 0,07 |
| DLR 0 5/8 07/15/25 | EUR | 3 000 000 | 2 976 669,89 | 0,10 |
| ELM BV FOR FIRMENICH INTL 3.75% PERP | EUR | 1 400 000 | 1 443 939,18 | 0,05 |
| HEIDELBERGCEMENT FINANCE LUXEMBOURG 0.5% 09-08-22 | EUR | 200 000 | 199 388,76 | 0,01 |
| HELVETIA EUROPE 2.75% 30-09-41 | EUR | 700 000 | 704 649,74 | 0,02 |
| HOLCIM FINANCE REGS 3.0% PERP | EUR | 1 300 000 | 1 347 342,66 | 0,05 |
| JOHN DEERE BANK E3R+0.27% 03-10-22 | EUR | 1 000 000 | 992 567,57 | 0,03 |
| JOHN DEERE CASH MANAGEMENT 1.375% 02-04-24 | EUR | 3 300 000 | 3 440 485,83 | 0,12 |
| LOGICOR FINANCING SARL 0.5% 30-04-21 | EUR | 130 000 | 129 459,37 |  |
| LOGICOR FINANCING SARL 0.75% 15-07-24 | EUR | 3 700 000 | 3 673 436,32 | 0,13 |
| MOHAWK CAPITAL FINANCE 1.75% 12-06-27 | EUR | 1 200 000 | 1 238 037,76 | 0,04 |
| MOLNLY 1 1/2 02/28/22 | EUR | 321 000 | 327 651,43 | 0,01 |
| SES SOCIETE EUROPEAN DES TELLITES 0.875% 04-11-27 | EUR | 1 250 000 | 1 169 688,08 | 0,04 |
| SOCI EURO DES SAT 4.625% PERP | EUR | 100 000 | 103 821,19 |  |
| WHIRLPOOL EMEA FINANCE SARL 0.5% 20-02-28 | EUR | 1 800 000 | 1 680 873,37 | 0,06 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 37 627 926,87 | 1,29 |

MEXIQUE
| AMERICA MOVIL SAB DE CV 6.375/TV 06/09/2073 | EUR | 1 000 000 | 1 181 220,32 | 0,04 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AMERICA MOVIL 0.75% 26-06-27 | EUR | 5 800 000 | 5 708 239,58 | 0,20 |
| AMXLMM 3.259 07/22/23 | EUR | 2 000 000 | 2 217 635,57 | 0,08 |
| BBVA BANCOMER S.A. 4.375% 10/04/2024 | USD | 1 000 000 | 958 088,15 | 0,03 |
| MEXICO GOVERNMENT INTERNATIONAL BOND 4.125% 21-01-26 | USD | 6 000 000 | 5 881 527,40 | 0,20 |
| MEXICO GOVERNMENT INTL BOND 1.125% 17-01-30 | EUR | 2 483 000 | 2 194 073,64 | 0,08 |
| MEXICO GOVERNMENT INTL BOND 1.625% 08-04-26 | EUR | 2 000 000 | 1 962 268,49 | 0,07 |
| PEME PET 5.125% 15-03-23 EMTN | EUR | 11 000 000 | 10 994 432,62 | 0,38 |
| PEMEX 3.5% 30/01/23 | USD | 1 510 000 | 1 300 372,05 | 0,04 |
| PETROLEOS MEXICANOS 2.5% 21-08-21 | EUR | 600 000 | 595 286,69 | 0,02 |
| PETROLEOS MEXICANOS 2.5% 24-11-22 | EUR | 2 000 000 | 1 890 392,04 | 0,06 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| PETROLEOS MEXICANOS 5.95% 28-01-31 | USD | 14 882 000 | 11 272 617,23 | 0,38 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL MEXIQUE |  |  | 46 156 153,78 | 1,58 |

NORVEGE
| DNB BANK A 4.875% PERP | USD | 800 000 | 723 341,33 | 0,02 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| DNB NOR BANK ASA 6.5% PERP | USD | 50 000 | 46 610,27 |  |
| NORSK HYDRO AS 1.125% 11-04-25 | EUR | 2 500 000 | 2 421 031,24 | 0,09 |
| SANTANDER CONSUMER BANK AS 0.75% 01-03-23 | EUR | 1 000 000 | 1 003 255,88 | 0,03 |
| TOTAL NORVEGE |  |  | 4 194 238,72 | 0,14 |

OMAN
| OMAN GOVERNMENT INTL BOND 5.625% 17-01-28 | USD | 5 000 000 | 4 285 408,23 | 0,14 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| OMAN GOVERNMENT INTL BOND 6.5% 08-03-47 | USD | 250 000 | 197 801,57 | 0,01 |
| TOTAL OMAN |  |  | 4 483 209,80 | 0,15 |

PAYS-BAS
| ABN AMRO BANK NV 4.75% PERP | EUR | 1 000 000 | 974 912,25 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ABN AMRO BK FIX 27-03-28 | USD | 2 000 000 | 1 875 348,44 | 0,06 |
| ABN AMRO BK 0.6% 15-01-27 | EUR | 2 100 000 | 2 080 158,89 | 0,07 |
| ABN AMRO BK 1.25% 28-05-25 | EUR | 3 200 000 | 3 279 954,75 | 0,11 |
| ABN AMRO BK 4.375% PERP | EUR | 1 600 000 | 1 564 982,84 | 0,05 |
| ABN AMRO BK 4.8% 18-04-26 | USD | 1 000 000 | 1 006 193,13 | 0,03 |
| ACHMEA BV TF/TV 04/04/2043 | EUR | 1 600 000 | 1 779 455,10 | 0,06 |
| ACHMEA 1 1/8 04/25/22 | EUR | 1 000 000 | 1 013 849,65 | 0,03 |
| AEGON BANK NV 0.625% 21-06-24 | EUR | 1 800 000 | 1 812 741,42 | 0,06 |
| AKZANA 1 5/8 04/14/30 | EUR | 3 000 000 | 3 175 613,05 | 0,11 |
| AT SECURITIES BV 5.25% PERP | USD | 1 500 000 | 1 404 224,55 | 0,05 |
| ATF NETHERLANDS BV 1.5% 15-07-24 | EUR | 100 000 | 103 259,10 |  |
| ATF NETHERLANDS BV 3.75% PERP | EUR | 1 000 000 | 1 011 513,89 | 0,03 |
| BAYER CAP E3R+0.55% 26-06-22 | EUR | 100 000 | 99 537,53 |  |
| BMW FIN 0.625% 06-10-23 EMTN | EUR | 3 000 000 | 3 044 413,58 | 0,10 |
| CONTI GUMMI FINANCE BV 2.125% 27-11-23 | EUR | 2 200 000 | 2 275 878,07 | 0,08 |
| COOPERATIEVE RABOBANK UA 0.875% 05-05-28 | EUR | 4 000 000 | 4 065 592,68 | 0,14 |
| COOPERATIEVE RABOBANK UA 3.25% PERP | EUR | 2 000 000 | 1 843 760,43 | 0,06 |
| DAIMLER INTL FINANCE BV E3R+0.3% 11-05-22 | EUR | 1 000 000 | 991 331,17 | 0,03 |
| DAIMLER INTL FINANCE BV 0.25% 09-08-21 | EUR | 300 000 | 300 563,47 | 0,01 |
| DAIMLER INTL FINANCE BV 0.625% 06-05-27 | EUR | 2 000 000 | 1 898 652,77 | 0,07 |
| DAIMLER INTL FINANCE BV 0.625% 27-02-23 | EUR | 200 000 | 200 242,42 | 0,01 |
| DELT LLOY NV 4.375% 31-12-99 | EUR | 1 000 000 | 1 077 021,32 | 0,04 |
| DEME INVE BV FOR 4.375% PERP | EUR | 7 023 000 | 7 791 311,27 | 0,27 |
| DEUTSCHE TELEKOM INTERN FINANCE BV 0.625% 01-12-22 | EUR | 128 000 | 130 076,64 |  |
| ED 2.0% 22-04-25 EMTN | EUR | 5 000 000 | 5 389 224,30 | 0,18 |
| EDP FIN 3.625% 15-07-24 | USD | 1 000 000 | 977 908,83 | 0,03 |
| ENEL FINANCE INTL NV 1.5% 21-07-25 | EUR | 5 000 000 | 5 373 379,16 | 0,18 |
| ENEL FINANCE INTL NV 2.75% 06-04-23 | USD | 2 180 000 | 2 038 578,09 | 0,07 |
| EXOR 2.5% 08-10-24 | EUR | 2 300 000 | 2 489 865,42 | 0,09 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| GAS NATU FENOSA 3.375% 29-12-99 | EUR | 1 700 000 | 1 724 709,66 | 0,06 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| GAS NATURAL FENOSA FINANCE BV 0.875% 15-05-25 | EUR | 2 400 000 | 2 473 467,47 | 0,08 |
| GIVAUDAN FINANCE EUROPE BV 1.0% 22-04-27 | EUR | 1 300 000 | 1 351 533,68 | 0,05 |
| IBERDROLA INTERNATIONAL BV 1.875% PERP | EUR | 600 000 | 602 122,24 | 0,02 |
| ING GROEP NV 0.1% 03-09-25 | EUR | 5 000 000 | 4 901 039,69 | 0,17 |
| ING GROEP NV 1.625% 26-09-29 | EUR | 3 000 000 | 3 058 145,14 | 0,10 |
| ING GROEP NV 2.125% 26-05-31 | EUR | 700 000 | 719 132,32 | 0,02 |
| ING GROEP NV 6.75% PERP | USD | 2 400 000 | 2 225 665,76 | 0,08 |
| JAB HOLD BV 2.125% 16-09-22 | EUR | 1 000 000 | 1 051 824,62 | 0,04 |
| JAB HOLDINGS BV 1.0% 20-12-27 | EUR | 1 400 000 | 1 369 741,22 | 0,05 |
| JAB HOLDINGS BV 1.75% 25-06-26 | EUR | 2 800 000 | 2 889 949,29 | 0,10 |
| KAZMUNAIGAS FINANCE SUB 5.75% 19-04-47 | USD | 2 172 000 | 2 284 530,59 | 0,08 |
| KONI KPN NV 7.0% 28-03-73 | USD | 1 500 000 | 1 464 068,39 | 0,05 |
| LEASEPLAN CORPORATION NV 0.75% 03-10-22 | EUR | 1 800 000 | 1 788 182,55 | 0,06 |
| LEASEPLAN CORPORATION NV 2.875% 24-10-24 | USD | 600 000 | 551 318,72 | 0,02 |
| MDC GMTN BV 2.875% 07-11-29 | USD | 1 000 000 | 939 478,64 | 0,03 |
| MDC GMTN BV 2.875% 21-05-30 | USD | 600 000 | 561 506,86 | 0,02 |
| NIBC BANK NV 0.875% 08-07-25 | EUR | 4 900 000 | 4 819 624,80 | 0,17 |
| NNGRNV 4.625% 04/08/2044 | EUR | 2 850 000 | 3 147 390,17 | 0,11 |
| RABOBK 0.75% 29-08-23 | EUR | 200 000 | 204 018,39 | 0,01 |
| RABOBK 4.625% PERP | EUR | 1 000 000 | 1 014 539,02 | 0,03 |
| RELX FINANCE BV 0.0% 18-03-24 | EUR | 1 100 000 | 1 086 033,17 | 0,04 |
| REPSOL INTL FINANCE BV 0.25% 02-08-27 | EUR | 1 700 000 | 1 632 293,22 | 0,06 |
| REPSOL INTL FINANCE BV 3.75% PERP | EUR | 1 000 000 | 999 580,30 | 0,03 |
| REPSOL INTL FINANCE BV 4.247% PERP | EUR | 1 000 000 | 1 016 122,43 | 0,03 |
| SHELL INTL FINANCE BV 1.5% 07-04-28 | EUR | 3 500 000 | 3 794 232,28 | 0,13 |
| SIKA CAPITAL BV 0.875% 29-04-27 | EUR | 1 000 000 | 1 034 096,11 | 0,04 |
| SLB 2 05/06/32 | EUR | 2 700 000 | 2 900 178,83 | 0,10 |
| TELEFO 5 7/8 12/31/49 | EUR | 200 000 | 219 363,19 | 0,01 |
| TELEFONICA EUROPE BV 3.0% PERP | EUR | 1 000 000 | 996 288,72 | 0,03 |
| TELEFONICA EUROPE BV 3.875% PERP | EUR | 500 000 | 516 502,45 | 0,02 |
| TENNET HOLDING BV 2.995% PERP | EUR | 1 000 000 | 1 037 470,39 | 0,04 |
| TOYOTA MOTOR FINANCE NETHERLANDS BV 0.25% 10-01-22 | EUR | 170 000 | 170 334,53 | 0,01 |
| UPJOHN FINANCE BV 1.023% 23-06-24 | EUR | 2 500 000 | 2 519 605,24 | 0,09 |
| VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV AUTRE V PERP | EUR | 2 600 000 | 2 558 140,96 | 0,09 |
| VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV 3.375% PERP | EUR | 4 000 000 | 3 971 714,64 | 0,14 |
| VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV 3.5% PERP | EUR | 2 000 000 | 1 986 204,97 | 0,07 |
| VONOVIA FINANCE BV 1.8% 29-06-25 | EUR | 2 000 000 | 2 124 384,33 | 0,07 |
| VW 4 5/8 03/24/49 | EUR | 500 000 | 528 912,29 | 0,02 |
| WINTERSHALL DEA SCHWEIZ BV 0.84% 25-09-25 | EUR | 5 000 000 | 4 786 348,15 | 0,16 |
| WPC EUROBOND BV 1.35% 15-04-28 | EUR | 4 300 000 | 4 256 625,09 | 0,15 |
| WPC EUROBOND BV 2.25% 19-07-24 | EUR | 4 000 000 | 4 263 318,47 | 0,15 |
| TOTAL PAYS-BAS |  |  | 142 609 283,19 | 4,88 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
PEROU
| PERU GOVE INT 2.75% 30-01-26 | EUR | 20 000 000 | 22 417 620,77 | 0,77 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| PERUVIAN GOVERNMENT INTL BOND 2.392% 23-01-26 | USD | 450 000 | 418 768,51 | 0,01 |
| PERUVIAN GOVERNMENT INTL BOND 2.844% 20-06-30 | USD | 1 200 000 | 1 147 613,05 | 0,04 |
| TOTAL PEROU |  |  | 23 984 002,33 | 0,82 |

PHILIPPINES
| PHILIPPINE GOVERNMENT INTL BOND 0.7% 03-02-29 | EUR | 1 429 000 | 1 363 121,46 | 0,05 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| PHILIPPINE GOVERNMENT INTL BOND 3.0% 01-02-28 | USD | 7 000 000 | 6 820 899,55 | 0,23 |
| TOTAL PHILIPPINES |  |  | 8 184 021,01 | 0,28 |

POLOGNE
| REPUBLIC OF POLAND | USD | 18 000 000 | 17 138 583,45 | 0,59 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL POLOGNE |  |  | 17 138 583,45 | 0,59 |

PORTUGAL
| ENERGIAS DE PORTUGAL EDP 1.625% 15-04-27 | EUR | 1 900 000 | 2 024 488,77 | 0,07 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ENERGIAS DE PORTUGAL EDP 1.7% 20-07-80 | EUR | 900 000 | 851 081,68 | 0,03 |
| ENERGIAS DE PORTUGAL EDP 4.496% 30-04-79 | EUR | 2 000 000 | 2 147 223,62 | 0,07 |
| TOTAL PORTUGAL |  |  | 5 022 794,07 | 0,17 |

QATAR
| QATAR GOVERNMENT INTL BOND 4.0% 14-03-29 | USD | 5 000 000 | 5 185 393,76 | 0,18 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| QATAR GOVERNMENT INTL BOND 4.4% 16-04-50 | USD | 600 000 | 667 929,78 | 0,02 |
| TOTAL QATAR |  |  | 5 853 323,54 | 0,20 |

REPUBLIQUE DE COREE
| LG CHEM 0.5% 15-04-23 | EUR | 1 000 000 | 986 915,75 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL REPUBLIQUE DE COREE |  |  | 986 915,75 | 0,03 |

REPUBLIQUE TCHEQUE
| CEZ 0.875% 02-12-26 EMTN | EUR | 2 300 000 | 2 317 809,41 | 0,08 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL REPUBLIQUE TCHEQUE |  |  | 2 317 809,41 | 0,08 |

ROUMANIE
| ROMANIA 4.625% 18/09/2020 | EUR | 7 000 000 | 7 329 304,10 | 0,25 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ROMANIAN GOVERNMENT INTL BOND 3.624% 26-05-30 | EUR | 700 000 | 759 884,05 | 0,03 |
| ROMANIAN GOVERNMENT INTL BOND 5.125% 15-06-48 | USD | 1 200 000 | 1 268 667,74 | 0,04 |
| ROU 3.875% 29-10-35 EMTN | EUR | 8 000 000 | 8 879 207,65 | 0,30 |
| ROUMANIE 4.375% 22/08/2023 | USD | 1 200 000 | 1 154 750,77 | 0,04 |
| TOTAL ROUMANIE |  |  | 19 391 814,31 | 0,66 |

ROYAUME UNI
| AACAP 3.25% 03/04/2023 | EUR | 1 683 000 | 1 791 375,35 | 0,06 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AVIV 3.375% 04-12-45 EMTN | EUR | 10 000 | 10 849,97 |  |
| BARCLAYS BK 6.625% 30/03/2022 | EUR | 5 000 000 | 5 545 457,27 | 0,20 |
| BARCLAYS PLC 2.0% 07-02-28 | EUR | 200 000 | 198 119,04 | 0,01 |
| BARCLAYS 0.625% 14-11-23 EMTN | EUR | 5 000 000 | 5 002 360,56 | 0,18 |
| BARCLAYS 2.852% 07-05-26 | USD | 1 000 000 | 932 468,87 | 0,03 |
| BARCLAYS 3.375% 02-04-25 EMTN | EUR | 4 000 000 | 4 335 052,09 | 0,15 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| BARCLAYS 4.338% 16-05-24 | USD | 850 000 | 819 774,19 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| BP CAP MK 0.831% 08-11-27 EMTN | EUR | 4 900 000 | 4 862 313,83 | 0,17 |
| BP CAP MK 1.077% 26-06-25 EMTN | EUR | 3 000 000 | 3 064 514,43 | 0,10 |
| BP CAP MK 2.519% 07-04-28 EMTN | EUR | 4 500 000 | 4 988 775,46 | 0,18 |
| BP CAP MK 3.25% PERP | EUR | 1 900 000 | 1 912 231,61 | 0,07 |
| BP CAP MK 3.625% PERP | EUR | 900 000 | 906 752,05 | 0,03 |
| BP CAP MK 4.375% PERP | USD | 1 050 000 | 951 987,84 | 0,03 |
| BRITEL 0 1/2 06/23/22 | EUR | 1 000 000 | 1 005 018,77 | 0,03 |
| BRITISH TEL 0.875% 26-09-23 | EUR | 1 100 000 | 1 122 419,52 | 0,04 |
| BRITISH TEL 1.874% 18-08-80 | EUR | 1 100 000 | 1 023 056,35 | 0,04 |
| BRITISH 1.5% 15-09-21 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 027 834,43 | 0,04 |
| CASA LONDON E3R+0.6% 06-03-23 | EUR | 400 000 | 399 011,18 | 0,01 |
| CASA LONDON 1.375% 13-03-25 | EUR | 3 000 000 | 3 125 197,22 | 0,11 |
| CASA LONDON 1.907% 16-06-26 | USD | 750 000 | 677 971,40 | 0,02 |
| CASA LONDON 4.125% 10-01-27 | USD | 925 000 | 947 917,92 | 0,03 |
| CRED SUIS SA 1.375% 31-01-22 | EUR | 1 000 000 | 1 027 433,55 | 0,04 |
| DELPHI AUTO 1.5% 10/03/25 | EUR | 3 900 000 | 3 899 688,75 | 0,13 |
| DIAGEO FINANCE PLC 0.25% 22-10-21 | EUR | 900 000 | 903 075,03 | 0,03 |
| DIAGO CAP PLC EMETTEUR D C 2.125% 29-04-32 | USD | 1 400 000 | 1 298 992,97 | 0,04 |
| HSBC E3R+0.5% 05-10-23 EMTN | EUR | 500 000 | 494 791,04 | 0,02 |
| HSBC E3R+0.7% 27-09-22 EMTN | EUR | 550 000 | 550 009,90 | 0,02 |
| HSBC HOLDINGS PLC 5.25% PERP | EUR | 1 000 000 | 1 012 127,24 | 0,03 |
| HSBC 1.5% 04-12-24 EMTN | EUR | 5 700 000 | 5 960 930,67 | 0,21 |
| HSBC 2.099% 04-06-26 | USD | 500 000 | 450 330,10 | 0,02 |
| HSBC 6.5% PERP | USD | 1 300 000 | 1 212 174,42 | 0,04 |
| LLOYDS BANK CORPORATE MKTS 2.375% 09-04-26 | EUR | 3 100 000 | 3 356 906,93 | 0,11 |
| LLOYDS BANKING GROUP 0.5% 12-11-25 | EUR | 5 000 000 | 4 911 642,70 | 0,17 |
| LLOYDS BANKING GROUP 2.438% 05-02-26 | USD | 250 000 | 231 997,94 | 0,01 |
| LLOYDS BANKING GROUP 2.907% 07-11-23 | USD | 1 600 000 | 1 487 504,82 | 0,05 |
| NATIONWIDE BUILDING SOCIETY 5.75% PERP | GBP | 600 000 | 668 051,74 | 0,02 |
| NATWEST MARKETS PLC 0.625% 02-03-22 | EUR | 1 199 000 | 1 197 695,97 | 0,04 |
| NATWEST MKTS E3R+0.72% 18-06-21 | EUR | 400 000 | 401 229,03 | 0,01 |
| NGG FINANCE 2.125% 05-09-82 | EUR | 1 000 000 | 1 001 776,57 | 0,03 |
| OMNICOM FINANCE HOLDINGS PLC 0.8% 08-07-27 | EUR | 2 450 000 | 2 397 301,51 | 0,08 |
| PHOENIX GROUP 4.75% 04-09-31 | USD | 100 000 | 90 229,79 |  |
| RBS 6.1 06/10/23 | USD | 1 000 000 | 988 825,49 | 0,03 |
| RECKITT BENCKISER TREASURY SERVICES 0.75% 19-05-30 | EUR | 3 900 000 | 3 973 025,82 | 0,14 |
| RMGLN 1 1/4 10/08/26 | EUR | 100 000 | 97 047,31 |  |
| ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP 2.0% 08-03-23 | EUR | 2 151 000 | 2 203 364,18 | 0,08 |
| ROYAL BK SCOTLAND GROUP 2.0% 04-03-25 | EUR | 540 000 | 561 113,77 | 0,02 |
| ROYAL BK SCOTLAND GROUP 3.754% 01-11-29 | USD | 1 000 000 | 927 410,11 | 0,03 |
| SANT UK GROU 1.125% 08-09-23 | EUR | 1 000 000 | 1 016 453,31 | 0,03 |
| SANT UK GROU 4.75% 15-09-25 | USD | 1 100 000 | 1 077 808,38 | 0,04 |
| SANTANDER UK GROUP E3R+0.78% 18-05-23 | EUR | 1 000 000 | 986 802,83 | 0,03 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| SANTANDER UK GROUP 0.391% 28-02-25 | EUR | 3 700 000 | 3 603 541,38 | 0,12 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SCOTTISH AND SOUTHERN ENERGY PLC 4.75% 16-09-77 | USD | 2 000 000 | 1 834 023,77 | 0,06 |
| SSELN 2 3/8 02/10/22 | EUR | 1 000 000 | 1 042 121,39 | 0,04 |
| STAN 4.3% 19-02-27 EMTN | USD | 320 000 | 306 259,32 | 0,01 |
| STANDARD CHARTERED 0.75% 03-10-23 | EUR | 1 750 000 | 1 758 496,67 | 0,06 |
| STANDARD CHARTERED 3.785% 21-05-25 | USD | 1 200 000 | 1 139 063,18 | 0,04 |
| SWISS RE FINANCE UK 2.714% 04-06-52 | EUR | 1 500 000 | 1 563 591,80 | 0,05 |
| UBS AG LONDON 0.75% 21-04-23 | EUR | 200 000 | 203 551,65 | 0,01 |
| UBS BK OF SWITZERLAND LON 0.125% 05-11-21 | EUR | 1 000 000 | 1 002 982,27 | 0,03 |
| VODAFONE GROUP 3.1% 03-01-79 | EUR | 700 000 | 713 116,38 | 0,02 |
| VODAFONE GROUP 3.75% 16-01-24 | USD | 1 300 000 | 1 288 265,30 | 0,04 |
| VODAFONE GROUP 6.25% 03-10-78 | USD | 550 000 | 548 887,97 | 0,02 |
| VODAFONE GROUP 7.0% 04-04-79 | USD | 1 000 000 | 1 062 960,76 | 0,04 |
| WPP FINA 2010 3.75% 19/09/24 | USD | 1 000 000 | 972 942,16 | 0,03 |
| TOTAL ROYAUME UNI	106 076 005,22 | 3,63 |

RUSSIE
| RUSSIA 4.875% 09/16/2023 | USD | 6 600 000 | 6 620 444,73 | 0,23 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| RUSSIAN FOREIGN BOND EUROBOND 4.25% 23-06-27 | USD | 2 600 000 | 2 595 487,19 | 0,09 |
| RUSSIAN FOREIGN BOND EUROBOND 4.375% 21-03-29 | USD | 2 600 000 | 2 665 151,75 | 0,09 |
| TOTAL RUSSIE |  |  | 11 881 083,67 | 0,41 |

SUEDE
| AKELIUS RESIDENTIAL PROPERTY AB 2.249% 17-05-81 | EUR | 1 200 000 | 1 101 399,51 | 0,04 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AUTOLIV 0.75% 26-06-23 | EUR | 450 000 | 438 947,74 | 0,02 |
| ESSITY AB 0.625% 28-03-22 EMTN | EUR | 1 000 000 | 1 009 305,85 | 0,03 |
| SCA HYGIENE AB 1.125% 27-03-24 | EUR | 5 400 000 | 5 580 295,83 | 0,19 |
| SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB 5.125% PERP | USD | 1 800 000 | 1 570 382,14 | 0,05 |
| SVENSKA HANDELSBANKEN AB 6.25% PERP | USD | 800 000 | 765 901,69 | 0,03 |
| TELIA COMPANY AB 1.375% 11-05-81 | EUR | 1 500 000 | 1 421 479,76 | 0,05 |
| VATTENFALL AB 0.05% 15-10-25 | EUR | 1 300 000 | 1 288 970,04 | 0,04 |
| VOLVO TREASURY AB 0.0% 11-02-23 | EUR | 3 200 000 | 3 126 187,01 | 0,11 |
| TOTAL SUEDE |  |  | 16 302 869,57 | 0,56 |

SUISSE
| CRED SUIS SA GROUP AG 0.65% 14-01-28 | EUR | 4 600 000 | 4 498 294,21 | 0,15 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CRED SUIS SA GROUP AG 3.25% 02-04-26 | EUR | 10 270 000 | 11 476 872,89 | 0,40 |
| CRED SUIS SA GROUP AG 4.207% 12-06-24 | USD | 1 875 000 | 1 804 661,51 | 0,06 |
| CRED SUIS SA GROUP AG 7.25% PERP | USD | 1 800 000 | 1 694 362,89 | 0,06 |
| CRED SUIS SA GROUP AG 7.5% PERP | USD | 3 000 000 | 2 855 342,60 | 0,10 |
| UBS GROUP AG 0.25% 29-01-26 | EUR | 3 000 000 | 2 952 552,55 | 0,10 |
| UBS GROUP AG 1.5% 30-11-24 | EUR | 2 000 000 | 2 085 922,65 | 0,07 |
| UBS GROUP AG 5.0% PERP | USD | 1 283 000 | 1 101 911,79 | 0,04 |
| UBS GROUP AG 7.0% PERP | USD | 1 100 000 | 1 106 808,52 | 0,04 |
| UBS GROUP FUNDING SWITZERLAND INC E3R+0.7% 20-09-22 | EUR | 1 000 000 | 1 000 911,67 | 0,03 |
| UBS Group Funding Switzerland Inc 7.0% PERP | USD | 1 040 000 | 994 735,04 | 0,03 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| UBS Group Funding Switzerland Inc 7.0% PERP | USD | 1 000 000 | 956 476,00 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL SUISSE |  |  | 32 528 852,32 | 1,11 |
| URUGUAY |  |  |  |  |
| URUGUAY GOVERNMENT INTERNAL BOND 4.375% 23-01-31 | USD | 6 300 000 | 6 685 033,50 | 0,23 |
| TOTAL URUGUAY |  |  | 6 685 033,50 | 0,23 |
| TOTAL Obligations & val. ass. ng. sur mar. régl. ou ass. |  |  | 1 449 132 653,08 | 49,62 |
| Obligations et valeurs assimilées non négociées sur un marché réglementé ou assimilé FRANCE |  |  |  |  |
| ARCADO FINANCE 1.0% 31-08-25 | EUR | 962 228 | 1 119 980,16 | 0,04 |
| BIOCLINIC 11.5% 25-09-26 OBSA | EUR | 2 742 | 139 727,28 |  |
| BIOCLINIC 1.5% 28-12-38 ORA | EUR | 152 | 91 431,27 |  |
| BIOCLINIC 7.0% 28-12-26 OCA | EUR | 386 | 234 318,53 | 0,01 |
| BIOCLINICGUEVALD 11.5% 15-12-26 | EUR | 3 747 | 209 374,03 | 0,01 |
| BIOCLINICGUEVALD 11.5% 27-03-26 | EUR | 4 324 | 241 615,51 | 0,01 |
| BIOCLINICGUEVALD 1.5% 15-12-38 | EUR | 450 | 318 636,43 | 0,01 |
| BIOCLINICGUEVALD 7.0% 12-12-26 | EUR | 1 144 | 840 419,54 | 0,03 |
| CROSSCALL 10.0% 28-09-21 CV | EUR | 9 058 | 1 018 952,22 | 0,03 |
| DIGIT RE E6R+4.5% 31-12-26 CV | EUR | 38 | 406 523,56 | 0,01 |
| DIGIT RE 10.0% 31-12-26 CV | EUR | 978 396 | 978 019,94 | 0,03 |
| DLPV SOFTWARE 8.0% 18-11-24 CV | EUR | 2 250 597 | 3 277 485,53 | 0,12 |
| FINANCIERE AQUILA 8.0% 04-10-29 | EUR | 1 000 986 | 1 061 045,16 | 0,04 |
| FINANCIERE HMY 8.0% 31-12-99 | EUR | 3 864 394 | 4 640 236,79 | 0,17 |
| FITNESSEA CAPITAL 4.0% 31-12-25 | EUR | 29 732 | 713 587,57 | 0,02 |
| FONDASOL ALLIANCE OCA 1 3% 31-12-25 | EUR | 208 840 | 250 270,43 | 0,01 |
| FONDASOL ALLIANCE OCA2 3% 31-12-25 | EUR | 472 160 | 587 146,82 | 0,02 |
| LT LOCATION TRANSPORT SAS 10.0% 10-07-26 | EUR | 8 283 971 | 1 564 119,71 | 0,05 |
| SNADEC PREMIUM 8.5% 12-09-29 | EUR | 783,512 | 783 566,02 | 0,03 |
| TIGER NEWCO 10.0% 10-10-28 OC | EUR | 513 443 | 2 752 391,16 | 0,09 |
| UMANIS 4.0% 01-07-22 CV | EUR | 1 340 585 | 1 469 398,94 | 0,05 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 22 698 246,60 | 0,78 |
| TOTAL Oblig & valeurs ass. non négo. sur marchés régl. |  |  | 22 698 246,60 | 0,78 |
| TOTAL Obligations et valeurs assimilées |  |  | 1 471 830 899,68 | 50,40 |

Organismes de placement collectif
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et
équivalents d'autres pays FRANCE
| AMUNDI CASH CORPORATE IC | EUR | 0,438 | 101 937,87 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AMUNDI CASH INSTITUT SRI-IC | EUR | 2,731 | 594 557,92 | 0,02 |
| AMUNDI TRESO COURT TERME I C | EUR | 3,263 | 60 683,93 |  |
| AMUNDI TRESO COURT TERME P(C) | EUR | 833 385,635 | 82 167 823,36 | 2,81 |
| AMUNDI VOLATILITY RISK PREMIA Part O-C | EUR | 100 000 | 9 389 000,00 | 0,32 |
| AMUNDI 3 M I | EUR | 146,057 | 153 264 406,37 | 5,26 |
| CPR CASH P SICAV | EUR | 55 | 1 223 996,95 | 0,04 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| MONETAIRE BIO | EUR | 1,49 | 17 390,94 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| PORTFOLIO OBLIG CREDIT FCP | EUR | 283 094,028 | 34 984 759,98 | 1,20 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 281 804 557,32 | 9,65 |

ITALIE
AGRITALY PART B	EUR	22
| AMUNDI CASH USD -IU- CAP | USD | 1 | 971,18 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AMUNDI FUNDS EMERGING WORLD EQUITY I EUR C | EUR | 41 415,223 | 53 800 859,59 | 1,84 |
| AMUNDI FUNDS EURO HIGH YIELD BOND M EUR C | EUR | 501 480,347 | 91 139 038,26 | 3,11 |
| AMUNDI FUNDS PIONEER US CORPORATE BOND I USD C | USD | 50 817,146 | 60 036 307,88 | 2,06 |
| AMUNDI MSCI EMERGING MARKETS UCITETFEU C | EUR | 13 960 459 | 56 012 153,60 | 1,92 |
| db x-trackers SICAV - db x-trackers MSCI CHINA INDEX UCITS E | USD | 1 959 000 | 33 968 325,69 | 1,16 |
| STRUCTURA - DIVERSIFIED GROWTH FUND - IU | USD | 15 740,637 | 16 489 163,40 | 0,56 |
| STRUCTURA MULTI ASSET RISK PREMIA IU | USD | 6 723 | 6 287 051,03 | 0,22 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 317 733 870,63 | 10,87 |
| TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays |  |  | 599 538 427,95 | 20,52 |

TOTAL ITALIE LUXEMBOURG
Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés
ITALIE
| CBUS | EUR | 22 | 11 094 550,96 | 0,38 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL ITALIE |  |  | 11 094 550,96 | 0,38 |

LUXEMBOURG
| AMUNDI PLAN EMERG GREENONESENIOREURHEDGC | EUR | 31,452 | 307 949,05 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AMUNDI PLAN EMERGGREENONE MEZZAEURHEDGEC | EUR | 18,816 | 186 617,09 | 0,01 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 494 566,14 | 0,02 |
| TOTAL Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés |  |  | 11 589 117,10 | 0,40 |
| TOTAL Organismes de placement collectif |  |  | 611 127 545,05 | 20,92 |

Titres reçus en garantie
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et
| équivalents d'autres pays |  |
| --- | --- |
| AIS M EAEU EX R UEC | EUR | 11 100 | 2 451 358,41 | 0,08 |
| AM IS EE MS ASB UEC | EUR | 666 116 | 24 833 270,76 | 0,85 |
| AM IS GBLREIG UEC | EUR | 5 958 | 1 514 292,43 | 0,05 |
| AM IS MSCI NL UEC | EUR | 1 230 | 328 892,16 | 0,01 |
| AM IS RUS 2000 UEC | EUR | 55 515 | 10 126 074,79 | 0,35 |
| Amundi ETF iSTOXX Europe Multi Factor Market Neutral UCITS E | EUR | 173 000 | 3 658 517,50 | 0,13 |
| AMUNDI ETF MSCI EUROPE BUYBACK UCITS ETF | EUR | 44 014 | 7 625 403,49 | 0,26 |
| AMUNDI ETF MSCI EUROPE CONSUMER STAPLES UCITS ETF | EUR | 5 539 | 1 982 406,44 | 0,07 |
| AMUNDI ETF MSCI ITALY UCITS ETF | EUR | 1 235 | 118 534,68 |  |
| AMUNDI GLOBAL INFRASTRUCTURE UCITS ETF | EUR | 94 780 | 4 816 075,10 | 0,16 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| AMUNDI MSCI ERP LOW SIZE | EUR | 44 540 | 4 256 340,39 | 0,15 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AMUNDI MSCI EURO QUALITYFACTR UCETFEUR C | EUR | 174 567 | 12 837 412,79 | 0,44 |
| AMUNDI MSCI EUROPE MOM FACT | EUR | 465 525 | 32 302 779,75 | 1,11 |
| TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays |  |  | 106 851 358,69 | 3,66 |

Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé
| ATLANTIA EX AUTOSTRADE | EUR | 590 710 | 8 447 153,00 | 0,30 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| BNP PARIBAS | EUR | 56 903 | 2 012 659,11 | 0,07 |
| DEUTSCHE TELEKOM AG | EUR | 144 331 | 2 157 026,80 | 0,07 |
| EDF | EUR | 143 065 | 1 174 563,65 | 0,04 |
| EIFFAGE | EUR | 35 984 | 2 929 097,60 | 0,10 |
| EUTELSAT COMMUNICATIONS | EUR | 27 945 | 229 428,45 | 0,01 |
| MERCK KGA | EUR | 5 984 | 618 147,20 | 0,02 |
| REXEL | EUR | 506 983 | 5 156 017,11 | 0,18 |
| SAFRAN SA | EUR | 1 048 | 93 502,56 |  |
| SAP SE | EUR | 20 532 | 2 552 538,24 | 0,09 |
| SOCIETE GENERALE SA | EUR | 3 294 | 48 751,20 |  |
| SOLVAY | EUR | 57 134 | 4 071 368,84 | 0,14 |
| TEMENOS AG - REG | CHF | 10 352 | 1 431 333,62 | 0,05 |
| UNICREDIT SPA | EUR | 513 805 | 4 207 035,34 | 0,14 |
| VIFOR PHARMA AG | CHF | 33 365 | 4 469 044,63 | 0,15 |
| TOTAL Actions & val. ass. ng. sur marchés régl. ou ass. |  |  | 39 597 667,35 | 1,36 |

Obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé
| AIRBUS GROUP SE ZCP 14-06-21 | EUR | 1 400 000 | 1 387 254,51 | 0,05 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ALLEMAGNE 1.50% 05/23 | EUR | 17 006 625 | 18 140 500,95 | 0,62 |
| AUST GOVE BON 3.5% 15-09-21 | EUR | 1 688 000 | 1 818 242,48 | 0,06 |
| BASF 0.925% 09-03-23 EMTN | USD | 1 750 000 | 1 532 490,65 | 0,05 |
| BUND DEUT ZCP 15-08-26 | EUR | 1 394 226 | 1 453 571,23 | 0,05 |
| E.ETAT 6%94-25 OAT | EUR | 23 330 047 | 32 486 916,43 | 1,11 |
| ESPAGNE 5.75%01-32 | EUR | 24 879 000 | 41 303 645,41 | 1,41 |
| STATE OF LOWER SAXONY 0.05% 20-09-23 | EUR | 5 903 000 | 5 993 556,21 | 0,21 |
| TOTAL Obligations & val. ass. ng. sur mar. régl. ou ass. |  |  | 104 116 177,87 | 3,56 |
| TOTAL Titres reçus en garantie |  |  | 250 565 203,91 | 8,58 |

Opérations de cession sur instruments financiers
Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé
| CIE FIN RICHEMONT N | CHF | -8 824 | -501 125,26 | -0,02 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| COCACOLA EUROPEAN PARTN | USD | -2 900 | -97 497,22 |  |
| COVIVIO SA | EUR | -2 283 | -147 253,50 | -0,01 |
| GAMESA CORPORATION TECNOLOGICA | EUR | -125 672 | -1 983 104,16 | -0,07 |
| UNIPER SE | EUR | -7 500 | -215 250,00 | -0,01 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| ZALANDO SE | EUR | -39 000 | -2 448 420,00 | -0,07 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL Actions & val. ass. ng. sur marchés régl. ou ass. |  |  | -5 392 650,14 | -0,18 |
| TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers |  |  | -5 392 650,14 | -0,18 |
| Créances représentatives de titres prêtés |  |  |  |  |
| ALLEMAGNE |  |  |  |  |
| BASF SE | EUR | 6 600 | 329 208,00 | 0,01 |
| BMW BAYERISCHE MOTOREN WERKE | EUR | 6 800 | 386 376,00 | 0,01 |
| COMMERZBANK AG | EUR | 143 900 | 570 851,30 | 0,02 |
| CONTINENTAL AG O.N. | EUR | 3 600 | 313 776,00 | 0,01 |
| DAIMLER AG-REGISTERED SHARES | EUR | 37 900 | 1 369 895,50 | 0,05 |
| DEUTSCHE LUFTHANSA NOMINATIVE | EUR | 34 100 | 304 922,20 | 0,01 |
| DVB BA 0.875% 09-04-21 EMTN | EUR | 900 000 | 904 078,43 | 0,03 |
| EVONIK INDUSTRIES AG | EUR | 26 000 | 587 860,00 | 0,02 |
| FRAPORT AG | EUR | 6 050 | 234 861,00 | 0,01 |
| HOCHTIEF | EUR | 3 800 | 300 010,00 | 0,01 |
| K S NOM | EUR | 55 000 | 309 210,00 | 0,01 |
| LANXESS FINANCE 4.5% 06-12-76 | EUR | 500 000 | 523 484,90 | 0,02 |
| METRO WHOLESALE & FOOD SPECI | EUR | 53 | 446,05 |  |
| PROSIEBEN SAT.1 MEDIA N | EUR | 21 900 | 231 921,00 | 0,01 |
| SIEMENS AG-REG | EUR | 52 000 | 5 447 520,00 | 0,19 |
| THYSSENKRUPP AG | EUR | 19 100 | 120 597,40 |  |
| UNIPER SE | EUR | 7 500 | 215 250,00 | 0,01 |
| ZALANDO SE | EUR | 39 000 | 2 448 420,00 | 0,08 |
| TOTAL ALLEMAGNE |  |  | 14 598 687,78 | 0,50 |
| AUTRICHE |  |  |  |  |
| ANDRITZ AG | EUR | 21 600 | 699 840,00 | 0,02 |
| ERSTE GR BK 3.375% PERP EMTN | EUR | 1 200 000 | 1 032 622,39 | 0,03 |
| VOEST-ALPINE AG | EUR | 24 400 | 467 138,00 | 0,02 |
| WIENERBERGER AG | EUR | 12 600 | 244 314,00 | 0,01 |
| TOTAL AUTRICHE |  |  | 2 443 914,39 | 0,08 |
| BELGIQUE |  |  |  |  |
| SOLVAY | EUR | 5 000 | 356 300,00 | 0,01 |
| UMICORE | EUR | 14 300 | 599 313,00 | 0,02 |
| UNION CHIMIQUE BELGE/ UCB | EUR | 7 000 | 721 700,00 | 0,03 |
| TOTAL BELGIQUE |  |  | 1 677 313,00 | 0,06 |
| DANEMARK |  |  |  |  |
| DANSKE BANK AS 6.125% HYB FIX/VAR PERP | USD | 600 000 | 540 571,78 | 0,02 |
| TOTAL DANEMARK |  |  | 540 571,78 | 0,02 |
| ESPAGNE |  |  |  |  |
| AENA SA | EUR | 2 000 | 237 400,00 | 0,01 |
| CELLNEX TELECOM SA | EUR | 4 511 | 244 676,64 | 0,01 |
| GAMESA CORPORATION TECNOLOGICA | EUR | 125 672 | 1 983 104,16 | 0,07 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| IBERDROLA S.A. | EUR | 718 000 | 7 409 760,00 | 0,26 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| INDITEX | EUR | 177 800 | 4 190 746,00 | 0,14 |
| RED ELECTRICA DE ESPANA | EUR | 130 000 | 2 158 650,00 | 0,07 |
| TOTAL ESPAGNE |  |  | 16 224 336,80 | 0,56 |
| ETATS UNIS AMERIQUE |  |  |  |  |
| ARCHER DANIELS MID COM NPV | USD | 14 400 | 511 561,23 | 0,02 |
| ARROW ELECTRON.ORD | USD | 18 900 | 1 155 892,80 | 0,04 |
| AT AND T INC | USD | 111 600 | 3 003 755,51 | 0,10 |
| BAKER HUGHES A GE CO | USD | 22 000 | 301 455,73 | 0,01 |
| BK AMERICA 0.58% 08-08-29 EMTN | EUR | 4 200 000 | 4 101 000,13 | 0,14 |
| BORGWARNER INC | USD | 11 100 | 348 867,03 | 0,01 |
| CENTERPOINT ENERGY INC | USD | 22 800 | 379 001,91 | 0,01 |
| CENTURYTEL INC | USD | 41 400 | 369 711,97 | 0,01 |
| COMCAST CORP CLASS A | USD | 68 800 | 2 387 770,11 | 0,08 |
| CONOCOPHILLIPS | USD | 28 400 | 1 062 518,81 | 0,04 |
| CVS | USD | 20 000 | 1 156 924,72 | 0,04 |
| DAVITA HEALTHCARE PARTNERS INC | USD | 4 500 | 317 081,42 | 0,01 |
| DIAMONDBACK ENERGY | USD | 9 400 | 350 004,90 | 0,01 |
| DOW INC-W/I | USD | 19 800 | 718 557,63 | 0,02 |
| FDX CORPORATION EX FEDERAL EXPRESS | USD | 5 000 | 624 226,51 | 0,02 |
| FEDEX 0.45% 05-08-25 | EUR | 568 000 | 554 586,80 | 0,02 |
| FORD MOTOR COMPANY | USD | 103 300 | 559 198,68 | 0,02 |
| FOX CORP- CLASS B - W/I | USD | 12 300 | 293 934,02 | 0,01 |
| GENERAL MOTORS CO | USD | 24 400 | 549 632,73 | 0,02 |
| HP ENTERPRISE | USD | 150 800 | 1 306 400,74 | 0,04 |
| INTERNATIONAL PAPER CO | USD | 10 200 | 319 763,17 | 0,01 |
| KNIGHT SWIFT TRANSPORTATION HLDG | USD | 8 700 | 323 088,63 | 0,01 |
| KOHL'S CORP | USD | 18 100 | 334 716,65 | 0,01 |
| MARSH AND MC LENNAN COMPANIES 1.349% 21-09-26 | EUR | 280 000 | 296 454,88 | 0,01 |
| MCKESSON CORP | USD | 2 400 | 327 835,11 | 0,01 |
| NEWELL BRANDS INC | USD | 26 000 | 367 608,96 | 0,01 |
| OWENS CORNING INC | USD | 6 800 | 337 593,38 | 0,01 |
| PPL CORP | USD | 9 600 | 220 864,53 | 0,01 |
| PROLOGIS EURO FINANCE LLC 1.875% 05-01-29 | EUR | 100 000 | 110 198,75 |  |
| PULTE GROUP | USD | 16 500 | 499 928,77 | 0,02 |
| THE KRAFT HEINZ COMPANY | USD | 17 300 | 491 205,09 | 0,02 |
| UNITED RENTALS INC | USD | 2 500 | 331 745,54 | 0,01 |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.75% 15-07-28 | USD | 39 000 000 | 40 157 369,62 | 1,38 |
| UNITED STATES TREAS INFLATION BONDS 0.875% 15-02-47 | USD | 24 000 000 | 29 092 670,18 | 1,01 |
| US TREASURY 4,75% 15/02/2041 | USD | 64 000 000 | 95 574 211,67 | 3,28 |
| VISTRA CORP | USD | 17 800 | 295 095,05 | 0,01 |
| WALGREENS BOOTS ALLIANCE | USD | 17 900 | 675 582,96 | 0,02 |
| TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE |  |  | 189 808 016,32 | 6,50 |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| FRANCE |  |
| --- | --- |
| AIRBUS SE | EUR | 7 960 | 505 619,20 | 0,02 |
| BNP PAR 1.125% 17-04-29 EMTN | EUR | 2 700 000 | 2 740 341,80 | 0,09 |
| BNP PARIBAS | EUR | 61 500 | 2 175 255,00 | 0,07 |
| BOUYGUES | EUR | 3 000 | 91 230,00 |  |
| CA 1.625% 05-06-30 EMTN | EUR | 200 000 | 201 442,20 | 0,01 |
| CARREFOUR | EUR | 24 200 | 332 871,00 | 0,01 |
| CNP ASSURANCES 4.0% PERP | EUR | 300 000 | 328 122,11 | 0,01 |
| COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN 0.625% 15-03-24 | EUR | 200 000 | 202 465,76 | 0,01 |
| DBV TECHNOLOGIES | EUR | 9 100 | 71 662,50 |  |
| EDF | EUR | 41 600 | 341 536,00 | 0,01 |
| EDF SA TF/TV 29/12/2049 | EUR | 1 200 000 | 1 326 192,57 | 0,05 |
| ENGIE SA | EUR | 379 500 | 4 174 500,00 | 0,14 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.1% 01-03-29 | EUR | 104 000 000 | 114 669 012,58 | 3,92 |
| FRANCE GOVERNMANT BOND OAT 0.75% 25-11-28 | EUR | 40 100 000 | 43 757 849,68 | 1,49 |
| IMERYS EX IMETAL | EUR | 16 870 | 511 835,80 | 0,02 |
| INGENICO | EUR | 5 700 | 809 400,00 | 0,03 |
| KLEPIERRE 2.0% 12-05-29 EMTN | EUR | 500 000 | 524 362,84 | 0,02 |
| ORANGE | EUR | 67 000 | 713 215,00 | 0,02 |
| PERNOD RICARD | EUR | 7 600 | 1 064 380,00 | 0,04 |
| PSA BANQUE FRANCE 0.625% 21-06-24 | EUR | 200 000 | 193 184,87 | 0,01 |
| PUBLICIS GROUPE SA | EUR | 18 700 | 538 747,00 | 0,02 |
| REMY COINTREAU | EUR | 9 750 | 1 181 700,00 | 0,04 |
| RENAULT SA | EUR | 23 000 | 519 340,00 | 0,02 |
| SAINT-GOBAIN | EUR | 100 000 | 3 205 000,00 | 0,11 |
| SANOFI | EUR | 55 900 | 5 067 335,00 | 0,17 |
| TOT 3.369% PERP EMTN | EUR | 1 400 000 | 1 527 605,85 | 0,05 |
| UNIBAIL RODAMCO SE 1.0% 27-02-27 | EUR | 900 000 | 877 750,10 | 0,03 |
| UNIBAIL RODAMCO SE 2.125% PERP | EUR | 2 800 000 | 2 498 881,27 | 0,09 |
| UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD | EUR | 6 300 | 316 008,00 | 0,01 |
| VIVENDI | EUR | 34 000 | 776 560,00 | 0,03 |
| VIVENDI 0.625% 11-06-25 EMTN | EUR | 1 800 000 | 1 797 786,14 | 0,06 |
| WEND INVE 2.5% 09-02-27 | EUR | 400 000 | 424 860,55 | 0,01 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 193 466 052,82 | 6,61 |
| ILES VIERGES BRITANNIQUES |  |  |  |  |
| Sinopec Group Overseas 4.375% 10/04/2024 | USD | 200 000 | 198 346,54 | 0,01 |
| TOTAL ILES VIERGES BRITANNIQUES |  |  | 198 346,54 | 0,01 |
| INDONESIE |  |  |  |  |
| PT PERUSAHAAN LISTRIK NEGARA 3.375% 05-02-30 | USD | 600 000 | 556 140,18 | 0,02 |
| TOTAL INDONESIE |  |  | 556 140,18 | 0,02 |
| IRLANDE |  |  |  |  |
| ABBOTT IRELAND FINANCING DAC 0.375% 19-11-27 | EUR | 200 000 | 200 461,97 | 0,01 |
| BK IRELAND GROUP 0.75% 08-07-24 | EUR | 100 000 | 99 064,82 |  |

Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| CRH PLC | EUR | 166 183 | 5 068 581,50 | 0,17 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| KERRY GROUP | EUR | 1 600 | 176 480,00 | 0,01 |
| TOTAL IRLANDE |  |  | 5 544 588,29 | 0,19 |

ITALIE
| ENEL SPA | EUR | 126 400 | 970 499,20 | 0,04 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ENI SPA | EUR | 79 500 | 674 955,00 | 0,02 |
| FERROVIE DELLO STATO ITALIANE 1.125% 09-07-26 | EUR | 500 000 | 508 439,73 | 0,02 |
| LEONARDO SPA | EUR | 73 800 | 435 420,00 | 0,01 |
| SALVATORE FERRAGAMO | EUR | 48 700 | 586 835,00 | 0,02 |
| UNICREDIT SPA FIX PERP | EUR | 500 000 | 536 752,99 | 0,02 |
| TOTAL ITALIE |  |  | 3 712 901,92 | 0,13 |

JERSEY
| WPP PLC | GBP | 63 800 | 442 739,71 | 0,02 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL JERSEY |  |  | 442 739,71 | 0,02 |

LUXEMBOURG
| ARCELORMITTAL | EUR | 140 900 | 1 320 233,00 | 0,04 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CK HUTCHISON GROUP TELECOM FINANCE 1.125% 17-10-28 | EUR | 200 000 | 199 339,94 | 0,01 |
| ELM BV FOR FIRMENICH INTL 3.75% PERP | EUR | 100 000 | 103 138,51 |  |
| EUROFINS SCIENTIFIC | EUR | 2 044 | 1 141 778,40 | 0,04 |
| SES SOCIETE EUROPEAN DES TELLITES 0.875% 04-11-27 | EUR | 500 000 | 467 875,23 | 0,02 |
| SOCI EURO DES SAT 4.625% PERP | EUR | 600 000 | 622 927,14 | 0,02 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 3 855 292,22 | 0,13 |

NORVEGE
| DNB NOR BANK ASA 6.5% PERP | USD | 2 500 000 | 2 330 513,39 | 0,08 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| EQUINOR ASA | NOK | 7 200 | 90 772,50 |  |
| TOTAL NORVEGE |  |  | 2 421 285,89 | 0,08 |

PAYS-BAS
| ABN AMRO GROUP GDR | EUR | 40 000 | 306 640,00 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| AKZO NOBEL | EUR | 20 000 | 1 594 800,00 | 0,05 |
| ATF NETHERLANDS BV 1.5% 15-07-24 | EUR | 2 900 000 | 2 994 513,76 | 0,11 |
| FIAT INVESTMENTS NV | EUR | 5 000 | 44 720,00 |  |
| HEINEKEN | EUR | 689 | 56 539,34 |  |
| KONINKLIJKE KPN NV | EUR | 305 635 | 721 298,60 | 0,02 |
| RELX FINANCE BV 0.0% 18-03-24 | EUR | 200 000 | 197 460,58 | 0,01 |
| STMICROELECTRONICS NV | EUR | 36 598 | 886 403,56 | 0,03 |
| TELEFO 5 7/8 12/31/49 | EUR | 1 000 000 | 1 096 815,94 | 0,04 |
| TOTAL PAYS-BAS	7 899 191,78 | 0,27 |

ROYAUME UNI
| AACAP 3.25% 03/04/2023 | EUR | 317 000 | 337 412,95 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ANGLO AMERICAN | GBP | 53 600 | 1 102 308,47 | 0,04 |
| ANTOFAGASTA PLC | GBP | 32 400 | 334 194,06 | 0,01 |
| BP PLC | GBP | 174 000 | 588 039,60 | 0,02 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| BRITISH TEL 0.875% 26-09-23 | EUR | 400 000 | 408 152,55 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| BURBERRY GROUP PLC | GBP | 54 900 | 966 034,65 | 0,03 |
| CENTRICA PLC | GBP | 737 900 | 312 856,61 | 0,01 |
| CINWORLD GROUP PLC | GBP | 423 400 | 281 987,19 | 0,01 |
| COCACOLA EUROPEAN PARTN | USD | 2 900 | 97 497,22 |  |
| CRODA INTERNATIONAL PLC | GBP | 12 400 | 716 990,10 | 0,02 |
| EASYJET | GBP | 42 138 | 315 223,76 | 0,01 |
| INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP PLC | GBP | 3 000 | 117 722,77 |  |
| KINGFISHER PLC NEW | GBP | 83 035 | 201 695,58 | 0,01 |
| LINDE PLC | EUR | 26 000 | 4 893 200,00 | 0,18 |
| MARKS & SPENCER PLC NEW | GBP | 279 800 | 304 732,67 | 0,01 |
| MEGGITT | GBP | 113 000 | 365 851,49 | 0,01 |
| MORRISON SUPERMAEKETS | GBP | 95 600 | 200 402,42 | 0,01 |
| PEARSON ORD | GBP | 60 900 | 385 767,00 | 0,01 |
| PHOENIX GROUP 4.75% 04-09-31 | USD | 900 000 | 812 068,09 | 0,03 |
| PRUDENTIAL PLC | GBP | 79 700 | 1 068 365,78 | 0,04 |
| RECKITT BENCKISER PLC | GBP | 43 400 | 3 548 391,64 | 0,12 |
| RMGLN 1 1/4 10/08/26 | EUR | 1 100 000 | 1 067 520,42 | 0,04 |
| ROYAL DUTCH SHELL - A | GBP | 214 000 | 3 029 900,99 | 0,10 |
| SAINSBURY J. PLC | GBP | 153 700 | 352 884,38 | 0,01 |
| UNILEVER PLC | GBP | 22 100 | 1 058 806,38 | 0,04 |
| WEIR GROUP (THE) | GBP | 41 580 | 486 472,28 | 0,02 |
| TOTAL ROYAUME UNI |  |  | 23 354 479,05 | 0,80 |

| SVENSKA HANDELSBANKEN AB 6.25% PERP | USD | 200 000 | 191 475,42 | 0,01 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TELIA COMPANY AB 1.375% 11-05-81 | EUR | 100 000 | 94 765,32 |  |
| TOTAL SUEDE |  |  | 286 240,74 | 0,01 |
| UISSE BARRY CALLEBAUT AG | CHF | 400 | 679 163,73 | 0,02 |
| CHOCOLADEFABRIKEN LINDT UND SPRUNGLI AG | CHF | 140 | 1 026 074,70 | 0,04 |
| CIE FIN RICHEMONT N | CHF | 21 600 | 1 226 689,22 | 0,04 |
| CLARIANT AG NAMEN | CHF | 22 954 | 401 384,96 | 0,01 |
| LONZA GROUP NOM. | CHF | 3 000 | 1 410 007,05 | 0,05 |
| TEMENOS AG - REG | CHF | 77 | 10 646,51 |  |
| TOTAL SUISSE |  |  | 4 753 966,17 | 0,16 |
| TOTAL Créances représentatives de titres prêtés |  |  | 471 784 065,38 | 16,15 |
| Indemnités sur titres prêtés |  |  | 143 315,42 |  |
| Indemnités sur titres empruntés |  |  | -92,19 |  |
| Titres donnés en pension |  |  |  |  |
| LLEMAGNE ENBW ENERGIE BADENWUERTTEMB 1.625% 05-08-79 | EUR | 1 000 000 | 988 346,97 | 0,03 |
| TOTAL ALLEMAGNE |  |  | 988 346,97 | 0,03 |

SUEDE
S
A

### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
ESPAGNE
| FERR EMIS 0.375% 14-09-22 | EUR | 800 000 | 800 798,29 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL ESPAGNE |  |  | 800 798,29 | 0,03 |
| TOTAL Titres donnés en pension |  |  | 1 789 145,26 | 0,06 |
| Dettes représentatives des titres donnés en pension |  |  | -1 788 000,00 | -0,06 |
| Indemnités sur titres donnés en pension |  |  | 716,33 |  |
| Dettes représentatives des titres reçus en garantie |  |  | -250 565 203,91 | -8,58 |
| Instruments financiers à terme |  |  |  |  |

Engagements à terme ferme
Engagements à terme ferme sur marché réglementé ou assimilé
| CBFT CBOT YST 0920 | USD | 3 317 | 3 192 847,69 | 0,11 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| CBOT USUL 30A 0920 | USD | -587 | -2 628 739,48 | -0,09 |
| DJE 600 EUROP 0920 | EUR | -8 076 | 1 627 315,00 | 0,06 |
| DJE 600 INDUS 0920 | EUR | 1 142 | 37 115,00 |  |
| DJES BANKS 0920 | EUR | 15 229 | 1 701 840,00 | 0,06 |
| EC EURUSD 0920 | USD | -277 | 436 222,90 | 0,01 |
| E-STOXX UTIL 0920 | EUR | 1 661 | 863 720,00 | 0,03 |
| EURO STOXX 50 0920 | EUR | -4 555 | -5 602 650,00 | -0,19 |
| FV CBOT UST 5 0920 | USD | -462 | -169 340,97 | -0,01 |
| iSTOXX EUR LO 0920 | EUR | 13 940 | 1 860 990,00 | 0,06 |
| LIFY FTSE 250 0920 | GBP | 646 | 133 606,16 |  |
| MME MSCI EMER 0920 | USD | -338 | -469 474,25 | -0,02 |
| MSCI RUSSIA 0920 | USD | 466 | -203 614,39 | -0,01 |
| NK2 TOKYO NIK 0920 | JPY | 176 | -366 028,02 | -0,01 |
| NQ USA NASDAQ 0920 | USD | 354 | 3 421 718,38 | 0,12 |
| O EUR SWAP A 0920 | EUR | -1 134 | -855 260,00 | -0,03 |
| ONK TOKYO NIK 0920 | JPY | 130 | -526 693,46 | -0,02 |
| RP EURGBP 0920 | GBP | -380 | -854 843,92 | -0,03 |
| SP E-MIN INDU 0920 | USD | 472 | 205 920,85 | 0,01 |
| SP 500 MINI 0920 | USD | 2 715 | 10 977 456,26 | 0,39 |
| TU CBOT UST 2 0920 | USD | 66 | 7 658,42 |  |
| TY CBOT YST 1 0920 | USD | -48 | -8 041,00 |  |
| US US TBOND 3 0920 | USD | 1 | 779,06 |  |
| XEUR FBTP BTP 0920 | EUR | 586 | 1 588 650,00 | 0,05 |
| XEUR FGBL BUN 0920 | EUR | -1 651 | -3 298 650,00 | -0,11 |
| XEUR FGBM BOB 0920 | EUR | -1 992 | -1 087 950,00 | -0,04 |
| XEUR FGBS SCH 0920 | EUR | -310 | -25 650,00 |  |
| XEUR FGBX BUX 0920 | EUR | -137 | -1 054 180,00 | -0,04 |
| XEUR FOAT EUR 0920 | EUR | 348 | 760 380,00 | 0,03 |
| XEUR FSTH DJ 0920 | EUR | 490 | -83 300,00 |  |
| XEUR FSTS DJ 0920 | EUR | 1 568 | -454 720,00 | -0,02 |
| XEUR FSTT DJ 0920 | EUR | 2 493 | -74 790,00 |  |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre o nominal | u | Valeur actuelle | % Actif Net |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Z UKX - LOND 0920 | GBP |  | 425 | 707 161,72 | 0,02 |
| TOTAL Engagements à terme fermes sur marché réglementé |  |  |  | 9 759 455,95 | 0,33 |
| TOTAL Engagements à terme fermes |  |  |  | 9 759 455,95 | 0,33 |
| Engagements à terme conditionnel Engagements à terme conditionnel sur marché de gré à gré |  |  |  |  |  |
| 10/2020 PUT 70 | AUD | 240 000 000 | 1 499 924,35 | 0,05 |
| TOTAL Engagements à terme conditionnels de gré à gré |  |  | 1 499 924,35 | 0,05 |
| Engagements à terme conditionnel sur marché réglementé ou assimilé |  |  |  |  |  |
| CBOT YST 10 A 08/2020 CALL 140,5 | USD | 1 106 | 307 728,26 | 0,01 |
| DJ EURO STOXX 50 07/2020 CALL 3400 | EUR | -2 200 | -341 000,00 | -0,01 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 CALL 3300 | EUR | 1 900 | 2 272 400,00 | 0,08 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 CALL 3550 | EUR | 4 500 | 1 350 000,00 | 0,05 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 2800 | EUR | -1 900 | -1 086 800,00 | -0,04 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 2825 | EUR | -2 200 | -1 339 800,00 | -0,05 |
| DJ EURO STOXX 50 09/2020 PUT 3150 | EUR | 2 200 | 2 992 000,00 | 0,10 |
| DJES BANKS 09/2020 CALL 70 | EUR | 18 500 | 2 451 250,00 | 0,08 |
| S&P 500 INDEX 07/2020 CALL 3250 | USD | -260 | -175 933,76 | -0,01 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 CALL 3150 | USD | -420 | -4 225 615,46 | -0,14 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 CALL 3200 | USD | 210 | 1 607 977,56 | 0,06 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2500 | USD | -420 | -1 047 055,16 | -0,04 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2550 | USD | -420 | -1 278 903,09 | -0,04 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2650 | USD | -210 | -869 429,73 | -0,03 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 2700 | USD | -260 | -1 208 387,13 | -0,04 |
| S&P 500 INDEX 09/2020 PUT 3025 | USD | 260 | 3 138 565,64 | 0,11 |
| TOTAL Engagements à terme conditionnels sur marché |  |  |  |  |
| réglementé |  |  | 2 546 997,13 | 0,09 |
| TOTAL Engagements à terme conditionnels |  |  | 4 046 921,48 | 0,14 |

Autres instruments financiers à terme Credit Default Swap
| ITRAXX EUR XOVER S32 | EUR | 11 000 000 | 619 823,72 | 0,02 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | EUR | -5 500 000 | -309 911,86 | -0,01 |
| ITRAXX EUR XOVER S32 | EUR | -5 500 000 | -309 911,86 | -0,01 |

| 2.17%US CPI AI NSA | USD | 130 000 000 | -9 043 136,36 | -0,31 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL Swap d'inflation |  |  | -9 043 136,36 | -0,31 |
| TOTAL Autres instruments financiers à terme |  |  | -9 043 136,36 | -0,31 |
| TOTAL Instruments financiers à terme |  |  | 4 763 241,07 | 0,16 |

TOTAL Credit Default Swap Swaps d'inflation
Appel de marge
| Appels de marges C.A.Indo en £ sterling | GBP | 12 795,13 | 14 076,05 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Appels de marges C.A.Indo en $ us | USD | -16 581 508,48 | -14 763 396,23 | -0,50 |
| Appels de marges C.A.Indo en euro | EUR | 4 097 240 | 4 097 240,00 | 0,14 |


### Inventaire détaillé des instruments financiers en EUR
| Appels de marges C.A.Indo en yen | JPY | 108 172 000 | 892 721,49 | 0,03 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| TOTAL Appel de marge |  |  | -9 759 358,69 | -0,33 |
| Créances |  |  | 1 258 541 501,58 | 43,09 |
| Dettes |  |  | -1 439 630 291,75 | -49,28 |
| Comptes financiers |  |  | 333 676 406,56 | 11,42 |
| Actif net |  |  | 2 920 595 980,89 | 100,00 |

| AMUNDI PATRIMOINE M-C | EUR | 100 953,053 | 110,47 |
| --- | --- | --- | --- |
| AMUNDI PATRIMOINE C | EUR | 19 146 849,088 | 116,27 |
| AMUNDI PATRIMOINE O-C | EUR | 1 098 174,380 | 116,11 |
| AMUNDI PATRIMOINE RETRAITE-C | EUR | 1,000 | 100,19 |
| AMUNDI PATRIMOINE S-C | EUR | 4 928 990,990 | 112,65 |
| AMUNDI PATRIMOINE R-C | EUR | 3 490,122 | 99,61 |


### Annexe(s)
Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce fonds. Il ne s’agit pas d’un document promotionnel. Les informations qu’il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d’investir ou non.
Classification AMF ("Autorité des Marchés Financiers") : Non applicable
En souscrivant à Amundi Patrimoine - R, vous accédez à des expertises variées au sein d’un univers large constitué des marchés internationaux obligataires, monétaires, actions et devises.
L'objectif de gestion est de réaliser une performance annualisée de 5% au-delà de l'EONIA capitalisé, indice représentatif du taux monétaire de la zone euro, à travers une gestion discrétionnaire et flexible d’exposition aux différents marchés internationaux d’actions, de taux et de devises, et après prise en compte des frais courants. Compte tenu de l'objectif de gestion, la performance de l'OPC ne peut être comparée à celle d'un indicateur de référence pertinent.
Pour y parvenir, l'équipe de gestion, à partir de son analyse macroéconomique et du suivi de la valorisation des classes d’actifs, met en place une gestion flexible et de conviction afin d'optimiser à tout moment le couple rendement/risque. L'allocation d'actifs est construite en fonction des anticipations de l'équipe sur les différents marchés et du niveau de risque présenté par chaque classe d'actifs. La gestion diversifiée et réactive permet de s'adapter aux mouvements de marchés en vue de rechercher une performance durable. Cette allocation est mise en oeuvre à travers une sélection active d'OPC et/ou de titres en direct en utilisant tous les styles de produits d'actions, d'obligations, de produits monétaires et de devises. Les obligations seront séléctionnées selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la Société de gestion. La gestion pourra recourir, de façon non exclusive et non mécanique, à des titres de toute notation. L'exposition globale du fonds aux marchés d'actions, de taux et de devises oscillera pour chacun de ces marchés à l'intérieur d'une fourchette comprise entre 0 et 100% de l'actif net. La sensibilité de la partie obligataire et monétaire sera comprise entre -2 et +10. Le fonds peut intervenir sur toutes les zones géographiques et investir dans des supports représentatifs de toutes les tailles de capitalisation. Le fonds est exposé au risque de change.
Le fonds pourra conclure des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Des instruments financiers à terme pourront également être utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition et/ou d'arbitrage et/ou afin de générer une surexposition et ainsi porter l’exposition du fonds au-delà de l’actif net.
L’OPC est géré activement. L’indice est utilisé à postériori comme indicateur de comparaison des performances. La stratégie de gestion est discrétionnaire et sans contrainte relative à l’indice.
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Vous pouvez demander le remboursement de vos parts chaque jour, les opérations de rachat sont exécutées de façon quotidienne. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 5 ans.
Profil de risque et de rendement
à risque plus faible,	à risque plus élevé,
rendement potentiellement plus faible	rendement potentiellement plus élevé
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

Le niveau de risque de ce FCP reflète les prises de positions de la gestion sur les marchés des actions et de taux dans le cadre de la marge de manœuvre préalablement définie.
Les données historiques utilisées pour le calcul de l’indicateur de risque numérique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l’OPCVM. La catégorie de risque associée à ce fonds n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
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En souscrivant à Amundi Patrimoine - M, vous accédez à des expertises variées au sein d’un univers large constitué des marchés internationaux obligataires, monétaires, actions et devises.
L'objectif de gestion est de réaliser une performance annualisée de 5% au-delà de l'EONIA capitalisé, indice représentatif du taux monétaire de la zone euro, à travers une gestion discrétionnaire et flexible d’exposition aux différents marchés internationaux d’actions, de taux et de devises, et après prise en compte des frais courants. Compte tenu de l'objectif de gestion, la performance de l'OPC ne peut être comparée à celle d'un indicateur de référence pertinent.
Pour y parvenir l'équipe de gestion à partir, de son analyse macroéconomique et du suivi de la valorisation des classes d’actifs, met en place une gestion flexible et de conviction afin d'optimiser à tout moment le couple rendement/risque. L'allocation d'actifs est construite en fonction des anticipations de l'équipe sur les différents marchés et du niveau de risque présenté par chaque classe d'actifs. La gestion diversifiée et réactive permet de s'adapter aux mouvements de marchés en vue de rechercher une performance durable. Cette allocation est mise en oeuvre à travers une sélection active d'OPC et/ou de titres en direct en utilisant tous les styles de produits d'actions, d'obligations, de produits monétaires et de devises. Les obligations seront sélectionnées selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la Société de gestion. La gestion pourra recourir, de façon non exclusive et non mécanique, à des titres de toute notation. L'exposition globale du fonds aux marchés d'actions, de taux et de devises oscillera pour chacun de ces marchés à l'intérieur d'une fourchette comprise entre 0 et 100% de l'actif net. La sensibilité de la partie obligataire et monétaire sera comprise entre -2 et +10. Le fonds peut intervenir sur toutes les zones géographiques et investir dans des supports représentatifs de toutes les tailles de capitalisation. Le fonds est exposé au risque de change.
Le fonds pourra conclure des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Des instruments financiers à terme pourront également être utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition et/ou d'arbitrage et/ou afin de générer une surexposition et ainsi porter l’exposition du fonds au-delà de l’actif net.
L’OPC est géré activement. L’indice est utilisé à postériori comme indicateur de comparaison des performances. La stratégie de gestion est discrétionnaire et sans contrainte relative à l’indice.
Le résultat net et les plus-values nettes réalisées du fonds sont systématiquement réinvestis.
Vous pouvez demander le remboursement de vos parts chaque jour, les opérations de rachat sont exécutées de façon quotidienne. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 5 ans.
Profil de risque et de rendement
à risque plus faible,	à risque plus élevé,
rendement potentiellement plus faible	rendement potentiellement plus élevé
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

Le niveau de risque de ce FCP reflète les prises de positions de la gestion sur les marchés des actions et de taux dans le cadre de la marge de manœuvre préalablement définie.
Les données historiques utilisées pour le calcul de l’indicateur de risque numérique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l’OPCVM. La catégorie de risque associée à ce fonds n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ».
Le capital initialement investi ne bénéficie d'aucune garantie.
Les risques importants pour l'OPCVM non pris en compte dans l'indicateur
sont :
Risque de crédit : il représente le risque de dégradation soudaine de la qualité de signature d’un émetteur ou celui de sa défaillance.
Risque de liquidité : dans le cas particulier où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont très faibles, toute opération d’achat ou vente sur ces derniers peut entraîner d’importantes variations du marché.
Risque de contrepartie : il représente le risque de défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis de votre portefeuille.
L’utilisation de produits complexes tels que les produits dérivés peut entraîner une amplification des mouvements de titres dans votre portefeuille.
La survenance de l’un de ces risques peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du portefeuille.
Classification AMF ("Autorité des Marchés Financiers") : Non applicable
En souscrivant à Amundi Patrimoine , vous accédez à des expertises variées au sein d’un univers large constitué des marchés internationaux obligataires, monétaires, actions et devises.
L'objectif de gestion est de réaliser une performance annualisée de 5% au-delà de l'EONIA capitalisé, indice représentatif du taux monétaire de la zone euro, à travers une gestion discrétionnaire et flexible d’exposition aux différents marchés internationaux d’actions, de taux et de devises, et après prise en compte des frais courants.
Compte tenu de l'objectif de gestion, la performance de l'OPC ne peut être comparée à celle d'un indicateur de référence pertinent.
Pour y parvenir, l’équipe de gestion, à partir de son analyse macroéconomique et du suivi de la valorisation des classes d’actifs, met en place une gestion flexible et de conviction afin d'optimiser à tout moment le couple rendement/risque. L'allocation d'actifs est construite en fonction des anticipations de l'équipe sur les différents marchés et du niveau de risque présenté par chaque classe d'actifs. La gestion diversifiée et réactive permet de s'adapter aux mouvements de marchés en vue de rechercher une performance durable. Cette allocation est mise en oeuvre à travers une sélection active d'OPC et/ou de titres en direct en utilisant tous les styles de produits d'actions, d'obligations, de produits monétaires et de devises. Les obligations seront sélectionnées selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la Société de gestion. La gestion pourra recourir, de façon non exclusive et non mécanique, à des titres de toute notation. L'exposition globale du fonds aux marchés d'actions, de taux et de devises oscillera pour chacun de ces marchés à l'intérieur d'une fourchette comprise entre 0 et 100% de l'actif net. La sensibilité de la partie obligataire et monétaire sera comprise entre -2 et +10. Le fonds peut intervenir sur toutes les zones géographiques et investir dans des supports représentatifs de toutes les tailles de capitalisation. Le fonds est exposé au risque de change.
Le fonds pourra conclure des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Des instruments financiers à terme pourront également être utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition et/ou d'arbitrage et/ou afin de générer une surexposition et ainsi porter l’exposition du fonds au-delà de l’actif net.
L’OPC est géré activement. L’indice est utilisé à postériori comme indicateur de comparaison des performances. La stratégie de gestion est discrétionnaire et sans contrainte relative à l’indice.
Le résultat net et les plus-values nettes réalisées du fonds sont systématiquement réinvestis chaque année.
Vous pouvez demander le remboursement de vos parts chaque jour, les opérations de rachat sont exécutées de façon quotidienne. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 5 ans.
Profil de risque et de rendement
à risque plus faible,	à risque plus élevé,
rendement potentiellement plus faible	rendement potentiellement plus élevé
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Le niveau de risque de ce FCP reflète les prises de positions de la gestion sur les marchés des actions et de taux dans le cadre de la marge de manœuvre préalablement définie.
Les données historiques utilisées pour le calcul de l’indicateur de risque numérique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l’OPCVM.
La catégorie de risque associée à ce fonds n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ».
Le capital initialement investi ne bénéficie d'aucune garantie.
Les risques importants pour l'OPCVM non pris en compte dans
l'indicateur sont :
Risque de crédit : il représente le risque de dégradation soudaine de la qualité de signature d’un émetteur ou celui de sa défaillance.
Risque de liquidité : dans le cas particulier où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont très faibles, toute opération d’achat ou vente sur ces derniers peut entraîner d’importantes variations du marché.
Risque de contrepartie : il représente le risque de défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis de votre portefeuille.
L’utilisation de produits complexes tels que les produits dérivés peut entraîner une amplification des mouvements de titres dans votre portefeuille.
La survenance de l’un de ces risques peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du portefeuille.
Classification AMF ("Autorité des Marchés Financiers") : Non applicable
En souscrivant à Amundi Patrimoine - S, vous accédez à des expertises variées au sein d’un univers large constitué des marchés internationaux obligataires, monétaires, actions et devises.
L'objectif de gestion est de réaliser une performance annualisée de 5% au-delà de l'EONIA capitalisé, indice représentatif du taux monétaire de la zone euro, à travers une gestion discrétionnaire et flexible d’exposition aux différents marchés internationaux d’actions, de taux et de devises, et après prise en compte des frais courants.
Compte tenu de l'objectif de gestion, la performance de l'OPC ne peut être comparée à celle d'un indicateur de référence pertinent.
Pour y parvenir, l’équipe de gestion, à partir de son analyse macroéconomique et du suivi de la valorisation des classes d’actifs, met en place une gestion flexible et de conviction afin d'optimiser à tout moment le couple rendement/risque. L'allocation d'actifs est construite en fonction des anticipations de l'équipe sur les différents marchés et du niveau de risque présenté par chaque classe d'actifs. La gestion diversifiée et réactive permet de s'adapter aux mouvements de marchés en vue de rechercher une performance durable. Cette allocation est mise en oeuvre à travers une sélection active d'OPC et/ou de titres en direct en utilisant tous les styles de produits d'actions, d'obligations, de produits monétaires et de devises. Les obligations seront sélectionnées selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la Société de gestion. La gestion pourra recourir, de façon non exclusive et non mécanique, à des titres de toute notation. L'exposition globale du fonds aux marchés d'actions, de taux et de devises oscillera pour chacun de ces marchés à l'intérieur d'une fourchette comprise entre 0 et 100% de l'actif net. La sensibilité de la partie obligataire et monétaire sera comprise entre -2 et +10. Le fonds peut intervenir sur toutes les zones géographiques et investir dans des supports représentatifs de toutes les tailles de capitalisation. Le fonds est exposé au risque de change.
Le fonds pourra conclure des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Des instruments financiers à terme pourront également être utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition et/ou d'arbitrage et/ou afin de générer une surexposition et ainsi porter l’exposition du fonds au-delà de l’actif net.
L’OPC est géré activement. L’indice est utilisé à postériori comme indicateur de comparaison des performances. La stratégie de gestion est discrétionnaire et sans contrainte relative à l’indice.
Le résultat net et les plus-values nettes réalisées du fonds sont systématiquement réinvestis.
Vous pouvez demander le remboursement de vos parts chaque jour, les opérations de rachat sont exécutées de façon quotidienne. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 5 ans.
Profil de risque et de rendement
à risque plus faible,	à risque plus élevé,
rendement potentiellement plus faible	rendement potentiellement plus élevé
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Les données historiques utilisées pour le calcul de l’indicateur de risque numérique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l’OPCVM.
La catégorie de risque associée à ce fonds n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ».
Le capital initialement investi ne bénéficie d'aucune garantie.
Les risques importants pour l'OPCVM non pris en compte dans
l'indicateur sont :
Risque de crédit : il représente le risque de dégradation soudaine de la qualité de signature d’un émetteur ou celui de sa défaillance.
Risque de liquidité : dans le cas particulier où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont très faibles, toute opération d’achat ou vente sur ces derniers peut entraîner d’importantes variations du marché.
Risque de contrepartie : il représente le risque de défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis de votre portefeuille.
L’utilisation de produits complexes tels que les produits dérivés peut entraîner une amplification des mouvements de titres dans votre portefeuille.
La survenance de l’un de ces risques peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du portefeuille.
Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce fonds. Il ne s’agit pas d’un document promotionnel. Les informations qu’il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d’investir ou non.
Classification AMF ("Autorité des Marchés Financiers") : Non applicable
En souscrivant à Amundi Patrimoine - RETRAITE, vous accédez à des expertises variées au sein d’un univers large constitué des marchés internationaux obligataires, monétaires, actions et devises.
L'objectif de gestion est de réaliser une performance annualisée de 5% au-delà de l'EONIA capitalisé, indice représentatif du taux monétaire de la zone euro, à travers une gestion discrétionnaire et flexible d’exposition aux différents marchés internationaux d’actions, de taux et de devises, et après prise en compte des frais courants. Compte tenu de l'objectif de gestion, la performance de l'OPC ne peut être comparée à celle d'un indicateur de référence pertinent.
Pour y parvenir, l'équipe de gestion, à partir de son analyse macroéconomique et du suivi de la valorisation des classes d’actifs, met en place une gestion flexible et de conviction afin d'optimiser à tout moment le couple rendement/risque. L'allocation d'actifs est construite en fonction des anticipations de l'équipe sur les différents marchés et du niveau de risque présenté par chaque classe d'actifs. La gestion diversifiée et réactive permet de s'adapter aux mouvements de marchés en vue de rechercher une performance durable. Cette allocation est mise en oeuvre à travers une sélection active d'OPC et/ou de titres en direct en utilisant tous les styles de produits d'actions, d'obligations, de produits monétaires et de devises. Les obligations seront séléctionnées selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la Société de gestion. La gestion pourra recourir, de façon non exclusive et non mécanique, à des titres de toute notation. L'exposition globale du fonds aux marchés d'actions, de taux et de devises oscillera pour chacun de ces marchés à l'intérieur d'une fourchette comprise entre 0 et 100% de l'actif net. La sensibilité de la partie obligataire et monétaire sera comprise entre -2 et +10. Le fonds peut intervenir sur toutes les zones géographiques et investir dans des supports représentatifs de toutes les tailles de capitalisation. Le fonds est exposé au risque de change.
Le fonds pourra conclure des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Des instruments financiers à terme pourront également être utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition et/ou d'arbitrage et/ou afin de générer une surexposition et ainsi porter l’exposition du fonds au-delà de l’actif net.
L’OPC est géré activement. L’indice est utilisé à postériori comme indicateur de comparaison des performances. La stratégie de gestion est discrétionnaire et sans contrainte relative à l’indice.
Le résultat net et les plus-values nettes réalisées du fonds sont systématiquement réinvestis.
Vous pouvez demander le remboursement de vos parts chaque jour, les opérations de rachat sont exécutées de façon quotidienne. Recommandation : ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant 5 ans.
Profil de risque et de rendement
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Les données historiques utilisées pour le calcul de l’indicateur de risque numérique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l’OPCVM. La catégorie de risque associée à ce fonds n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ».
Le capital initialement investi ne bénéficie d'aucune garantie.
Les risques importants pour l'OPCVM non pris en compte dans l'indicateur
sont :
Risque de crédit : il représente le risque de dégradation soudaine de la qualité de signature d’un émetteur ou celui de sa défaillance.
Risque de liquidité : dans le cas particulier où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont très faibles, toute opération d’achat ou vente sur ces derniers peut entraîner d’importantes variations du marché.
Risque de contrepartie : il représente le risque de défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis de votre portefeuille.
L’utilisation de produits complexes tels que les produits dérivés peut entraîner une amplification des mouvements de titres dans votre portefeuille.
La survenance de l’un de ces risques peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du portefeuille.