###### Main detractors:
- Galera Therapeutics (Contribution: -0.37%)Galera Therapeutics is an American biotech specialising in oncology, which works on reducing the side effects of cancer treatments and increasing the anti- cancer effectiveness of radiotherapy. The company is primarily focused on the development of new therapies to improve the tolerance of current cancer treatments. In particular, it works on designing drugs to reduce the normal tissue toxicity of radiotherapy and increase the anti-cancer efficacy of radiotherapy. Their lead product candidate is Avasopasem, a molecule in late-stage development to reduce the incidence and severity of oral mucositis, which is an inflammation of the oral mucosa that regularly occurs in patients treated with chemotherapy or radiotherapy. Galera’s second product candidate, GC4711, is in clinical development to increase the anti-cancer efficacy of radiation therapy in patients with lung cancer and pancreatic cancer. Stock initiated in July 2021 and sold in October due to the announcement of the failure of its phase 3 trial.
- Medpeer (Contribution: -0.27%)Medpeer is a Japanese company founded in 2004 by a doctor, with the primary aim of creating an exchange and information platform dedicated to the medical community. After a runaway success, the company went public in 2014 and now has more than 125,000 subscribers, or 40% of the country's doctors. The company thus monetises this highly qualified audience through marketing and partnerships with pharmaceutical companies, and wishes to position itself as one of the promoters of telemedicine and the digitalisation of medicine in Japan. Having been the best contributor to the performance of the sub-fund in 2020 (+0.62%), profits had naturally been taken and the stock was retained. In 2021, the company continued its very strong growth, with a 40% increase in turnover after an already record year in 2020 at +74%, while continuing to improve its margins. Consensus expectations of the company have thus been met, but the fall in its valuation explains its sharp decline. In view of a positive outlook, solid fundamentals and a cash position that continues to grow, as well as an increasingly attractive valuation, the stock has been maintained in the portfolio throughout the year.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
##### Principaux détracteurs :
- Galera Therapeutics (Contribution : -0.37%)Galera Therapeutics est une biotech américaine spécialisée en oncologie, qui travaille sur la réduction des effets secondaires des traitements contre le cancer et l’augmentation de l'efficacité anticancéreuse de la radiothérapie. La société se concentre principalement sur le développement de nouvelles thérapies pour améliorer la tolérance des traitements anticancéreux actuels. Elle travaille notamment sur la conception de médicaments permettant de réduire la toxicité tissulaire normale de la radiothérapie et l’augmentation de l'efficacité anticancéreuse de la radiothérapie. Leur principal produit candidat est l'Avasopasem, une molécule en phase avancée de développement pour réduire l'incidence et la sévérité de la mucosite orale qui est une inflammation de la muqueuse orale qui survient régulièrement chez les patients traités par chimiothérapie ou radiothérapie. Le deuxième produit candidat de Galera, le GC4711, est en phase de développement clinique pour augmenter l'efficacité anticancéreuse de la radiothérapie chez les patients atteints d'un cancer du poumon et d'un cancer du pancréas. Titre initié en juillet 2021 et cédé en octobre en raison de l’annonce de l'échec de son essai de phase 3.
- Medpeer (Contribution : -0.27%)Medpeer est une société Japonaise fondée en 2004 par un docteur, dont le but premier était de créer une plateforme d’échanges et d’information dédiée à la communauté médicale. Après un succès fulgurant, la société s’est introduite en bourse en 2014 et compte désormais plus de 125 000 inscrits, soit 40% des médecins du pays. La société monétise ainsi cette audience hautement qualifiée grâce à du marketing, ou des partenariats avec des sociétés pharmaceutiques, et souhaite se positionner comme l’un des promoteurs de télémédecine et de la digitalisation de la médecine au Japon. Après avoir été le meilleur contributeur à la performance du compartiment en 2020 (+0,62%), des bénéfices avaient été naturellement pris et le titre conservé. En 2021, la société a ainsi poursuivi sa très forte croissance, avec 40% de progression du chiffre d’affaires, après une année 2020 déjà record à +74%, en continuant d’améliorer ses marges. Les attentes du consensus sur la société ont ainsi été atteintes, mais la baisse de sa valorisation explique sa forte baisse. Au regard de perspectives intactes, de fondamentaux toujours solides, avec une position de cash qui ne cesse de croître, et une valorisation encore plus attractive, le titre a été présent en portefeuille toute l’année.