###### Risk linked to investments in bonds, debt securities, fixed income products (including high- yield securities) and convertible bonds
For sub-funds that invest in bonds or other debt securities, the value of these investments will depend on market interest rates, the issuer’s credit quality and liquidity considerations. The net asset value of a sub-fund that invests in debt securities will fluctuate in line with interest rates, perception of issuers’ credit quality, market liquidity and exchange rates (if the currency of investment is different from the reference currency of the sub-fund holding the investment). Some sub-funds may invest in high-yield debt securities whose level of income may be relatively high, in comparison to an investment in higher quality debt securities. However, the risk of capital depreciation and losses on such debt securities will be higher than on lower-yielding debt securities.
Investments in convertible bonds are sensitive to fluctuations in the price of the underlying shares (a convertible bond’s “equity component”) while offering a certain degree of protection of part of the capital (a convertible bond’s “bond floor”). The larger the equity component, the lower the level of capital protection. As a corollary of this, a convertible bond whose market value has risen significantly in line with the price of the underlying share will have a risk profile closer to that of a share. Conversely, a convertible bond whose market value has fallen to the level of its bond floor in line with a fall in the price of the underlying share will, based on that level, have a risk profile closer to that of a traditional bond.
Like all other bonds, convertible bonds are exposed to the risk that issuers may be unable to meet their obligations in terms of interest payments and/or repayment of the principal on maturity (credit risk). If the market perceives an increased probability of this risk materialising for a given issuer, the market value of the bond may fall significantly and consequently the protection afforded by the fixed income component of the convertible bond. Bonds are also exposed to the risk that their market value may fall if reference interest rates rise (interest rate risk).

Translation (ENFR, 2021-02-25):
##### Risque lié aux investissements dans des obligations, titres de créances, produits à revenus fixes (y inclus titres à haut rendement) et obligations convertibles
Pour les compartiments qui investissent en obligations ou autres titres de créance, la valeur de ces investissements dépendra des taux d’intérêts du marché, de la qualité de crédit de l’émetteur et de considérations de liquidités. La valeur nette d’inventaire d’un compartiment investissant dans des titres de créance fluctuera en fonction des taux d’intérêts, de la perception de la qualité de crédit de l’émetteur, de la liquidité du marché et également des taux de change (lorsque la devise d’investissement est différente de la devise de référence du compartiment détenant cet investissement). Certains compartiments peuvent investir en titres de créance à haut rendement lorsque le niveau de revenu peut être relativement élevé (comparé à un investissement en titres de créance de qualité); toutefois, le risque de dépréciation et de réalisation de pertes de capital sur de tels titres de créances détenus sera plus élevé que celui sur des titres de créances à rendement moins élevé.
Les placements en obligations convertibles ont une sensibilité aux fluctuations des cours des actions sous-jacentes (« composante action » de l’obligation convertible) tout en offrant une certaine forme de protection d’une partie du capital («plancher obligataire» de l’obligation convertible). La protection du capital sera d’autant plus faible que la composante action sera importante. En corollaire, une obligation convertible ayant connu un accroissement important de sa valeur de marché suite à la hausse du cours de l’action sous-jacente aura un profil de risque plus proche de celui d’une action. Par contre, une obligation convertible ayant connu une baisse de sa valeur de marché jusqu’au niveau de son plancher obligataire suite à la chute du cours de l’action sous-jacente aura à partir de ce niveau un profil de risque proche de celui d’une obligation classique.
L’obligation convertible, tout comme les autres types d’obligations, est soumise au risque que l’émetteur ne puisse rencontrer ses obligations en terme de paiement des intérêts et/ou de remboursement du principal à l’échéance (risque de crédit). La perception par le marché de l’augmentation de la probabilité de survenance de ce risque pour un émetteur donné entraine une baisse parfois sensible de la valeur de marché de l’obligation et donc de la protection offerte par le contenu obligataire de l’obligation convertible. Les obligations sont en outre exposées au risque de baisse de leur valeur de marché suite à une augmentation des taux d’intérêt de référence (risque de taux d’intérêt).