For government related issuers and guarantors a different approach is used. The main driver of the credit quality for government related issuers or guarantor is the strength of the link between the government related issuer or guarantor and the sovereign. Therefore, the assessment focus on the strength of this link (such as ownership, explicit or implicit guarantees, barriers to support, client relationships, exposure to common risks, economic importance, classification by rating agencies, etc) and a favourable assessment is given if the probability or default of the government related issuer deems to be closely linked to the sovereign.
Only if an issuer or guarantor and its instruments passes all stages of the procedure it will receive a favourable assessment and will be on the approved counterparty list.
A credit assessment for all issuers or guarantors on the approved counterparty risk will be conducted at least annually and made available to the senior management and/or the Management Company at least annually.
Data used in the credit quality assessment are all from reliable sources, including (but not exhaustively) from Bloomberg, credit rating agencies, Haver Analytics, the international monetary fund (the "IMF"), and directly from official company reports. Furthermore, the methodologies used are validated with a comprehensive back-test using Moody’s default data to ensure the criteria used to assess credit quality remain robust.
The oversight of the internal credit quality assessment procedures will lie with the Management Company which will be assisted by the Fixed Income Investment Risk Oversight Committee (the "FIIROC"), which is an independent committee responsible for fixed income risk oversight. FIIROC and ultimately the Management Company is responsible for ensuring that data used in the credit quality assessments is of sufficient quality, up-to-date and from reliable sources.
A credit assessment for all issuer and guarantors on the approved list will be produced, in accordance with the regulations at least annually by the assigned analyst. FIIROC is responsible and ultimately the Management Company for ensuring that the annual frequency requirement is met. FIIROC and ultimately the Management Company will be responsible for deciding whether a material change has occurred and analysts will need to prepare a new credit assessment for affected issuers or guarantors.
When determining the credit quality of an issuer and of an instrument, the Management Company will ensure that there is no mechanistic over-reliance on external ratings.
The appropriateness of the credit quality assessment procedures will be assessed annually (or more often if necessary) and changes thereto will be approved by senior management and/or the Management Company. In case there is a material change, within the meaning of the Money Market Fund Regulation that could have an impact on the existing assessment of an instrument, a new credit quality assessment will be performed. In addition, the internal credit quality assessment procedure is monitored on an ongoing basis.
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##### Additional Country Specific Information and/or Investment Restrictions for funds registered in France, Hong Kong & Macau, Korea, Singapore, South Africa, Taiwan

Translation (ENFR, 2021-06-25):
Une approche différente est employée pour les émetteurs et garants contrôlés par l’État. La solidité de la relation entre l’émetteur ou le garant contrôlé par l’État et l’entité souveraine représente le principal moteur de la qualité du crédit pour les émetteurs ou garants contrôlés par l’État. Par conséquent, l’évaluation est axée sur la solidité de cette relation (telle que propriété, garanties explicites ou implicites, obstacles au soutien, relations avec les clients, exposition à des risques communs, importance économique, classement par des agences de notation, etc.) et une évaluation positive est accordée si la probabilité de défaut de l’émetteur contrôlé par l’État semble étroitement liée à l’entité souveraine.
Une évaluation favorable n’est accordée que si l’émetteur ou le garant et ses instruments réussissent toutes les étapes de la procédure, et ils sont inscrits sur la liste des contreparties approuvées.
Une évaluation de crédit de tous les émetteurs ou garants inscrits sur la liste des contreparties approuvées sera réalisée au moins une fois par an et mise à la disposition de la direction supérieure et/ou de la Société de gestion au moins une fois par an.
Les données employées pour l’évaluation de la qualité de crédit proviennent toutes de sources fiables, y compris (sans que cette liste soit exhaustive) Bloomberg, les agences de notation, Haver Analytics, le Fonds monétaire international (le « FMI ») et directement des rapports officiels des sociétés. En outre, les méthodologies employées sont validées par un contrôle a posteriori complet en utilisant les données par défaut de Moody’s pour garantir la solidité continue des critères utilisés pour évaluer la qualité de crédit.
La surveillance des procédures d’évaluation internes de la qualité de crédit incombera à la Société de gestion qui sera soutenue par le Fixed Income Investment Risk Oversight Committee (le « FIIROC »), un comité indépendant responsable de la surveillance du risque des revenus fixes. Le FIIROC et, ultimement, la Société de gestion devront s’assurer que les données utilisées dans les évaluations de la qualité de crédit seront de qualité suffisante, actualisées et issues de source fiable.
Une évaluation du crédit de tous les émetteurs et garants inscrits sur la liste approuvée sera produite, conformément aux règlements, au moins une fois par an par l’analyste assigné. Le FIIROC et, ultimement, la Société de gestion seront responsables de veiller à ce que l’exigence de fréquence annuelle soit respectée. Le FIIROC et, ultimement, la Société de gestion devront décider si un changement important s’est produit et les analystes devront préparer une nouvelle évaluation du crédit pour les émetteurs ou les garants concernés.
Lors de la détermination de la qualité de crédit d’un émetteur et d’un instrument, la Société de gestion veillera à ce que la dépendance mécanique aux notations externes ne soit pas excessive.
Le caractère approprié des procédures d’évaluation de la qualité de crédit sera déterminé chaque année (ou plus souvent si nécessaire) et les changements à cet égard seront approuvés par la direction supérieure et/ou la Société de gestion. Si un changement important susceptible d’avoir un impact sur l’évaluation existante d’un instrument au sens du Règlement sur les Fonds du Marché Monétaire se produit, une nouvelle évaluation de la qualité de crédit sera réalisée. De plus, la procédure interne d’évaluation de la qualité de crédit fait l’objet d’un suivi sur une base continue.
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##### Limites d’investissement et/ou Informations supplémentaires par pays pour les Compartiments enregistrés en France, à Hong Kong et à Macao, en Corée, à Singapour, en Afrique du Sud, à Taïwan