Some emerging markets currently dictate that monies for settlement be received by a local broker a number of days in advance of settlement, and that assets are not transferred until a number of days after settlement. This exposes the assets in question to risks arising from acts, omissions and solvency of the broker and counterparty risk for that period of time.
The reliability of trading and settlement systems in some emerging markets may not be equal to that available in more developed markets, which may result in delays in realising Investments.
- Currency factorsThe economies of emerging countries generally are heavily dependent upon international trade and, accordingly, have been and may continue to be adversely affected by trade barriers, exchange controls, managed adjustments in relative currency values and other protectionist measures imposed or negotiated by the countries with which they trade. The economies of certain countries in which a Fund may invest may be based, predominantly, on only a few industries and may be vulnerable to changes in trade conditions and may have higher levels of debt or inflation.
- Custody FactorsLocal custody services remain underdeveloped in many emerging market countries and there is a transaction and custody risk involved in dealing in such markets. In certain circumstances a Fund may not be able to recover some of its assets. Such circumstances may include any acts or omissions or theliquidation, bankruptcy or insolvency of a sub-custodian, retroactive application of legislation and fraud or improper registration of title. The costs borne by a Fund in investing and holding Investments in such markets will generally be higher than in organised securities markets.
- Default RiskA Fund's investments may include securities issued by corporate or other non-sovereign entities located or doing business in emerging market countries and sovereign obligations of emerging market countries. There is a risk that the issuing entity will default or reschedule its obligation to repay the principal and interest, and a Fund may have limited recourse against the issuer.

Translation (ENFR, 2020-09-24):
Certains marchés émergents exigent actuellement que les sommes à régler soient perçues par un courtier local un certain nombre de jours avant le règlement et que les actifs ne soient pas transférés avant un certain nombre de jours après le règlement. Les actifs en question se trouvent ainsi exposés aux risques découlant d’actes, d’omissions et de la solvabilité du courtier et au risque de contrepartie durant ce délai.
La fiabilité des systèmes de négociation et de règlement sur certains marchés émergents peut ne pas être équivalente à celle des marchés plus développés, ce qui peut entraîner des retards dans la réalisation des investissements.
- Facteurs de changeLes économies des pays émergents sont généralement fortement dépendantes du commerce international et, par conséquent, ont été et peuvent continuer à être affectées négativement par les barrières commerciales, les contrôles des changes, les ajustements encadrés de la valeur de change relative ou par d’autres mesures protectionnistes imposées ou négociées par les pays avec lesquels elles opèrent. Les économies de certains pays dans lesquels un Fonds peut investir peuvent être fondées, essentiellement, sur quelques secteurs seulement et être vulnérables aux changements des conditions commerciales, ou peuvent avoir des niveaux d’endettement ou d’inflation plus élevés.
- Facteurs liés à la conservationDans de nombreux pays émergents, les services de conservation locaux restent peu développés ; toute négociation sur ces marchés fait naître un risque de transaction et de conservation. Dans certaines circonstances, un Fonds peut ne pas être en mesure de récupérer une partie de ses actifs. Ces circonstances peuvent inclure tout acte ou omission, la liquidation, la faillite ou l’insolvabilité d’un dépositaire par délégation, l’application rétroactive d’une législation ainsi que la fraude ou l’enregistrement inapproprié du titre. Les frais supportés par un Fonds pour investir et détenir des Investissements sur ces marchés seront généralement plus élevés que sur les marchés de titres organisés.
- Risque de défautLes investissements d’un Compartiment peuvent comprendre des titres émis par des sociétés ou d’autres entités non souveraines situées ou exerçant leurs activités dans des pays émergents, ainsi que des obligations souveraines de pays émergents. Il existe un risque que l’entité émettrice fasse défaut ou reporte son obligation de remboursement du principal et des intérêts et qu’un Fonds ait un recours limité contre l’émetteur.