## Annualised volatility in %	7,29	6,42
Hedge funds gained +1.82% in January as measured by Credit Suisse Liquid Alternative Beta model performance. For the month, the Credit Suisse Liquid Alternative Beta Fund returned +1.46%. All three of the program’s category models, Long/Short Equity, Event Driven, and Global Strategies, generated gains during the period. With the policy path and economic consequences of China’s reopening increasingly defined, investors refocused their attention on the trajectory of developed market monetary policy, terminal interest rates, and the sustainability of public and consumer sector borrowing. Anecdotes of corporate belt tightening aligned with decelerating developed market inflation data and indications of softening growth in corroborating a view of the Federal Reserve moving to an accommodative bias over the course of the year. Meanwhile, Japanese markets remained reactive to speculation that the Bank of Japan might take steps to normalize monetary policy. Directional Equity (long developed markets) exposures contributed to Long/Short Equity category model performance, more than offsetting modest losses on Growth Style and Consumer Discretionary and Consumer Staples Sector exposures. In the Event Driven category model, Credit, Event Oriented Equities, Merger Arbitrage, and the model’s Illiquidity Premium factor contributed to gains. The Global Strategies category model benefitted from FX Directional, Trend, Volatility Carry, and Event Driven factor exposures, which more than offset a modest loss on FX Carry positioning. During the program’s monthly rebalancing, the Long/Short Equity category model reduced and refined its modest short US Market Directional Equities exposure, introduced a Growth Style position, and rotated Sector exposure from long Consumer Staples to short Consumer Discretionary. The Event Driven category model increased Merger Arbitrage and Illiquidity Premium exposures, and the Global Strategies category model increased Trend and Volatility Carry exposures while marginally reducing risk elsewhere.
- The fund’s risk and reward profile shows the variations in value an investment in this fund would have undergone over the past five years, whereby simulated performance data is used in the case of missing history. The fund’s risk rating may change in the future. Please note, higher possible gains generally also mean higher possible losses. The lowest risk category does not mean that the fund is risk free.
- If the currency of a financial product and/or its costs is different from your reference currency, the return and cost may increase or decrease as a result of currency fluctuations.

Translation (ENFR, 2023-01-31):
## Volatilité annualisée en %	7,29	6,42
Les hedge funds ont gagné +1,82% en janvier, mesurés à l’aune de la performance du modèle Credit Suisse Liquid Alternative Beta. Le fonds Credit Suisse Liquid Alternative Beta a, quant à lui, enregistré une baisse de 1,46% sur le mois. Les trois modèles de catégorie du programme (stratégies Long/Short Equity, Event Driven et Global) ont généré des gains au cours de la période. Face à la politique et aux conséquences économiques liées à la réouverture de la Chine de plus en plus caractérisée, les investisseurs se sont recentrés sur la trajectoire de la politique monétaire des marchés développés, les derniers taux d’intérêt et la durabilité des emprunts du secteur public et grand public. Des anecdotes concernant des mesures d’austérité dans les entreprises en phase avec une baisse de l’inflation sur les marchés développés et des signes d’essoufflement de la croissance corroborent la perspective selon laquelle la Réserve Fédérale évoluera vers une tendance expansionniste au cours de l’année. En parallèle, les marchés japonais ont réagi à l’hypothèse relative aux intentions de la Banque du Japon de normaliser la politique monétaire. Les expositions directionnelles aux actions (marchés développés de positions longues) ont contribué à la performance du modèle de catégorie Long/Short Equity, en compensant largement les pertes modérées sur les expositions axées sur la croissance (approche «Growth»), les biens de consommation de base et les biens de consommation cycliques. Dans le modèle de catégorie Event Driven, Credit, Event Oriented Equities, Merger Arbitrage, et le facteur du modèle Illiquidity Premium ont contribué aux gains. Le modèle de la catégorie Global Strategies a bénéficié des facteurs d’expositions FX Directional, Trend, Volatility Carry, et Event Driven, qui ont largement compensé une perte modérée sur le positionnement FX Carry. Au cours du rééquilibrage mensuel du programme, le modèle de catégorie Long/Short Equity a réduit et affiné son exposition directionnelle courte aux actions sur le marché américain, introduit une position axée sur la croissance (approche «Growth»), fait passer l’exposition sectorielle des biens de consommation de base longs aux biens de consommation cycliques courts. Le modèle de la catégorie Event Driven a augmenté les expositions Merger Arbitrage et Illiquidity Premium, et le modèle de catégorie Global Strategies a renforcé les expositions Trend and Volatility Carry tout en réduisant de façon marginale le risque ailleurs.
- Le profil risque/rendement du fonds montre les variations de valeur qu’un investissement dans ce fonds auraient subies au cours des cinq dernières années, au moyend’une simulation des données de la performance dans le cas d’une absence d’historique. L’évaluation des risques du fonds peut être amenée à changer à l’avenir. Veuillez noter que des bénéfices plus élevés impliquent aussi généralement des pertes plus élevées. Le niveau de risque le plus faible ne signifie pas que le fonds soit sans risque.
- Si la devise d’un produit financier et/ou ses coûts sont différents de votre devise de référence, son rendement et ses coûts peuvent augmenter ou décroitre en fonction de la fluctuation des devises.