# TRANSFER AND TRANSMISSION OF SHARES
- The transfer of Shares shall be effected in such denomination as the Directors may from time to time decide in accordance with the following provisions.
- (a)   The transfer of Shares may be effected in writing in any usual or common form, signed by or on behalf of the transferor and every transfer shall state the full name and address of the transferor and transferee.

(b)   The Directors may from time to time specify a fee for the registration of instruments of transfer provided that the maximum fee may not exceed 5% of the Net Asset Value of the Shares the subject matter of the transfer on the Dealing Day
immediately preceding the date of the transfer and which may be retained for the sole use and benefit of the Company or the Distributor as the Directors in their absolute discretion may determine.
- The transferor shall be deemed to remain the holder of the Share until the name of the transferee is entered in the Register in respect thereof.
- The implications for the transferor and transferee of Shares in respect of which a performance fee is payable pursuant to these presents shall be determined by the Company at its discretion from time to time and disclosed in the Prospectus.
- (a)	The Directors may at their discretion decline to register any transfer of a Share if:
	- in consequence of such transfer the transferor or the transferee would hold a number of Shares less than the Minimum Holding or the transferee would hold less than the Minimum Subscription;
	- all applicable taxes and/or stamp duties have not been paid in respect of the instrument of transfer;
	- the instrument of transfer is not deposited at the Office or such other place as the Directors may reasonably require, accompanied by the Certificate for the Shares to which it relates, such evidence as the Directors may reasonably require to show the right of the transferor to make the transfer, such relevant information and declarations as the Directors may reasonably require from the transferee including, without limitation, information and declarations of the type which may be requested from an applicant for Shares in the Company and such fee as may from time to time be specified by the Directors for the registration of any instrument of transfer; or
	- they are aware or reasonably believe the transfer would result in the beneficial ownership of such Shares by a person in contravention of any restrictions on ownership imposed by the Directors or might result in legal, regulatory, pecuniary, taxation or material administrative disadvantage to the relevant Class or Shareholders as a whole.

- The registration of transfers may be suspended for such periods as the Directors may determine provided always that each registration may not be suspended for more than 30 days.
- If the Directors decline to register a transfer of any Share they shall, within two months after the date on which the transfer was lodged with the Company, send to the transferee notice of the refusal.
- All instruments of transfer which shall be registered shall be retained by the Company, but any instrument of transfer which the Directors may decline to register shall (except in the case of fraud) be returned to the person depositing the same.
- In the case of the death of a Member, the survivors or survivor where the deceased was a joint holder and the executors or administrators of the deceased where he was a sole or surviving holder, shall be the only person(s) recognised by the Company as having title to his interest in the Shares, but nothing in this Article shall release the estate of the deceased Member whether sole or joint from any liability in respect of any Share solely or jointly held by him.
- Any guardian of an infant Member and any guardian or other legal representative of a Member under legal disability and any person entitled to a Share in consequence of the death, insolvency or bankruptcy of a Member shall, upon producing such evidence of his title as the Directors may require, have the right either to be registered himself as the holder of the Share or to make such transfer thereof as the Member could have made, but the Directors shall have the same right to refuse or suspend registration as they would have had in the case of a transfer of the Share by the Member.
- A person so becoming entitled to a Share in consequence of the death, insolvency or bankruptcy of a Member shall have the right to receive and may give a discharge for all moneys payable or other advantages due on or in respect of the Share, but shall not be entitled to receive notice of or to attend or vote at meetings of the Company, nor, save as aforesaid, to any of the rights or privileges of a Member unless and until he shall be registered as a Member in respect of the Share PROVIDED ALWAYS that the Directors may at any time give notice requiring any such person to elect either to be registered himself or to transfer the Share and if the notice is not complied with within ninety days the Directors may thereafter withhold all moneys payable or other advantages due in respect of the Share until the requirements of the notice have been complied with.
- If the Company is required to deduct, withhold or account for tax including any penalties and interest thereon upon the transfer of Shares by a Member the provisions of Article 11.13 hereof shall apply mutatis mutandis as if repeated in full herein.
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Translation (ENFR, 2016-06-02):
# TRANSFERT ET TRANSMISSION D'ACTIONS
- Le transfert d'Actions sera effectué selon le libellé déterminé en tant que de besoin par les Administrateurs, conformément aux dispositions suivantes.
- (a)  Les transferts d’Actions peuvent être effectués par écrit dans les formes habituelles et tous les documents de transfert doivent être signés par le cédant ou en son nom et mentionner le nom et l’adresse complets du cédant et du cessionnaire.

(b)  Les Administrateurs peuvent en tant que de besoin préciser une commission pour l'enregistrement des instruments de transfert, à condition que la commission maximum n'excède pas 5% de la Valeur nette d'inventaire des Actions concernées par le transfert le Jour de négociation précédant immédiatement la date du transfert ; ladite commission peut être conservée par la Société ou le Distributeur pour leurs seuls usage et bénéfice, tels que déterminés par les Administrateurs, à leur entière discrétion.
- Le cédant sera toujours considéré comme étant le détenteur de l'Action jusqu'à ce que le nom du cessionnaire soit inscrit dans le Registre correspondant.
- Les conséquences pour le cédant et le cessionnaire des Actions au titre desquelles une commission de performance est due en vertu des présents Statuts seront déterminées en tant que besoin par la Société à son entière discrétion et indiquées dans le Prospectus.
- (a)	Les Administrateurs peuvent, à leur entière discrétion, refuser l’enregistrement d’un quelconque transfert d’Actions dès lors que :
	- en conséquence d’un tel transfert, le cédant ou le cessionnaire viendrait à détenir un nombre d'Actions inférieur à la Participation minimum, ou le cessionnaire viendrait à détenir moins que la Souscription minimum ;
	- l'intégralité des taxes et/ou droits de timbre n'ont pas été acquittés au titre de l'instrument de transfert ;
	- l'instrument de transfert n'est pas déposé au Siège ou à tout autre endroit raisonnablement requis par les Administrateurs, accompagné du Certificat relatif aux Actions sur lesquelles porte l'instrument de transfert, de tout document probant que les Administrateurs peuvent raisonnablement exigerafin d'attester du droit du cédant à effectuer le transfert et de toute autre information et déclaration pertinente que les Administrateurs peuvent raisonnablement exiger de la part du cessionnaire, y compris, entre autres, les informations et déclarations pouvant être exigées de la part d'un demandeur d'Actions de la Société et les frais pouvant être indiqués en tant que de besoin par les Administrateurs pour l'enregistrement de tout instrument de transfert ; ou

- les Administrateurs savent ou ont des raisons de penser qu'à la suite du transfert, le statut de bénéficiaire effectif des Actions concernées reviendrait à une personne contrevenant à l'une quelconque des restrictions en matière de propriété imposées par les Administrateurs, ou que le transfert pourrait donner lieu à des contraintes juridiques, réglementaires, financières, fiscales ou d'ordre administratif majeures pour la Classe concernée ou pour les Actionnaires dans leur ensemble.
- L'enregistrement des transferts peut être suspendu au cours de toute période déterminée par les Administrateurs, étant entendu que chaque enregistrement ne pourra être suspendu pendant plus de 30 jours.
- Si les Administrateurs refusent d'enregistrer le transfert d'une quelconque Action ils enverront un avis de refus au cessionnaire dans un délai de deux mois à compter du dépôt du transfert auprès de la Société.
- Tous les instruments de transfert enregistrés seront conservés par la Société, mais tout instrument de transfert dont l'enregistrement est éventuellement refusé par les Administrateurs sera renvoyé (sauf en cas de fraude) à la personne qui l'a déposé.
- En cas de décès d’un Membre, le ou les survivants, lorsque la personne décédée était codétentrice, et les exécuteurs testamentaires ou administrateurs de la personne décédée, lorsque celle-ci était seule détentrice ou seule détentrice survivante, seront les seules personnes reconnues par la Société comme ayant droit à son intérêt dans les Actions, mais rien dans le présent Article n’exonère la succession du détenteur décédé, qu’il ait été seul détendeur ou codétenteur, de tout passif à l’égard d’une Action détenue individuellement ou conjointement par ce dernier.
- Tout tuteur d’un Membre mineur et tout tuteur ou autre représentant légal d’un Membre en situation d’incapacité juridique et toute personne ayant droit à une Action à la suite du décès, de l’insolvabilité ou de la faillite d’un Membre doit, après avoir remis la preuve de son titre ainsi que les Administrateurs peuvent l’exiger, avoir le droit de s’enregistrer lui-même en tant que porteur de l’Action ou de procéder au transfert de cette Action ainsi que le Membre aurait pu le faire. Toutefois, les Administrateurs devront jouir du même droit de refuser ou de suspendre l’enregistrement qu’ils auraient eu dans le cas d’un transfert de l’Action par le Membre.
- Une personne recueillant les droits sur une Action à la suite du décès, de l’insolvabilité ou de la faillite d’un Membre pourra percevoir les sommes et délivrer une quittance pour les sommes et autres avantages payables ou tout autre avantage induit par la détention de l’Action ou procuré par celle-ci, mais il ne pourra ni être convoqué aux assemblées de la Société, ni y assister, ni y voter, ni, sous réserve de ce qui précède, bénéficier des droits ou privilèges d’un Membre s’il n’est pas enregistré comme Membre s’agissant des Actions, À LA CONDITION IMPÉRATIVE que les Administrateurs puissent à tout moment demander à cette personne de choisir de s’enregistrer elle-même ou de transférer l’Action et, si cette demande n’est pas satisfaite dans les quatre-vingt-dix jours, les Administrateurs peuvent par la suite retenir toutes les sommes payables ou tout autre avantage associé à la détention de l’Action jusqu’à ce que cette demande soit satisfaite.
- Si la Société est tenue de déduire, retenir ou tenir compte d'impôts, y compris des pénalités et intérêts sur ces sommes, en cas de transfert d'Actions par un Membre, les dispositions de l'Article 11.13 des présents Statuts s'appliqueront mutatis mutandis comme si elles étaient réitérées intégralement dans le présent Article.
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