# COLLATERAL ARRANGEMENTS IN RESPECT OF SECURITIES LENDING TRANSACTION(S)
For certain Sub-Funds with a Direct Investment Policy, the Company, as the case may be, and/or the relevant Investment Manager and/or Sub-Portfolio Manager have appointed the Securities Lending Agent. The Securities Lending Agent has been authorised (i) to enter into Securities Lending Transactions on behalf of the Company and (ii) to invest any cash received/held on behalf of the Company as collateral pursuant to such Securities Lending Transactions, in accordance with and within the limits set forth in the Agency Securities Lending and Repurchase Agreement, the rules set out in this Prospectus and the Regulations.
In order to mitigate the counterparty risk in relation to such transactions, collateral may be received in accordance with the following collateral arrangement ("Collateral").
All diversification limits set out below shall apply on a Sub-Fund level. Therefore, where Collateral is held by both the Securities Lending Agent and The Bank of New York Mellon ("BoNY"), such Collateral shall be aggregated at the level of the relevant Sub-Fund and the diversification limits shall apply to the aggregated Collateral amounts.
Further information on the issuer credit quality, liquidity, valuation, collateral diversification and correlation policies are available in section 8 of chapter "Investment Restrictions" of this Prospectus.
Collateral received by way of transfer of title will be kept on a segregated account in the name of the Sub-Fund at the Depositary or the sub-custodian on behalf of the Depositary in accordance with applicable laws and the Depositary Agreement.
DB ELIGIBLE COLLATERAL
Where the Securities Lending Agent is acting as sub-custodian in respect of the Collateral (the Collateral in such case being referred to as "DB Collateral"), it is authorised to take Government Bonds and Supranational Bonds (each as defined below), in accordance with the limitations set out below, or cash as Collateral as agreed between the parties in writing from time to time ("DB Eligible Collateral").
The market value of securities comprising the DB Collateral is determined by the Securities Lending Agent, acting in good faith, based on the relevant valuation provisions contained in the relevant securities lending transaction agreement between the Securities Lending Agent and its securities lending counterparty. For purposes of determining the market value of DB Collateral, the Securities Lending Agent may rely on any recognised pricing service using generally mid-day market price from the previous business day for Collateral qualifying as fixed income bonds.
Fixed income bonds
| Type of Assets | Margin | Concentration Limits |
| --- | --- | --- |
| Government bonds and supranational bonds Type of Issuer: Bonds issued by governments and sovereigns ("Government Bonds") and bonds issued by supranational organizations ("Supranational Bonds"), in each case, stripped and unstripped. Eligible Issuers: - Government Bonds issued by the governments and sovereigns of Austria, Finland, France, Germany, Netherlands, Switzerland, United Kingdom or United States of America.
- Supranational Bonds will be eligible if included on the list of eligible Supranational Bonds provided, from time to time, by the Management Company.
 Issuer Rating: Only Government Bonds and Supranational Bonds with a relevant long term issuer rating of S&P and Fitch above BBB+ (i.e. provided that the minimum rating is A-) and of Moody’s above Baa1 (i.e. provided that the minimum rating is A3) will be DB Eligible Collateral. In the case of different rating agencies issuing different credit ratings, the lower rating will apply. | 105% | - The nominal (at par) of any DB Collateral comprising Government Bonds or Supranational Bonds identified by the same security identifier shall not exceed 3 percent. of the total outstanding issue size (by nominal (at par)) of such issuance (identified by the same security identifier).
- The market value of any DB Collateral that comprises Government Bonds issued by the government or sovereign of the same country shall not exceed 15 percent. of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund.
- The market value of DB Collateral comprising Supranational Bonds in respect of a single issuer shall not exceed 15 percent. of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund.
 |

BoNY Eligible Collateral
Where BoNY is acting as sub-party custodian in respect of the Collateral (the Collateral in such case being referred to as "BoNY Collateral"), it is authorised to take Fixed Income Bonds, Equities or cash (each as defined below) in accordance with the limitations set out below ("BoNY Eligible Collateral").
The market value of securities comprising the BoNY Collateral is determined by BoNY, by reference usually to the closing bid price on the Business Day immediately preceding the Business Day on which BoNY calculates the market value together with
(in case of a fixed income security) accrued but unpaid interest and in accordance with the relevant terms and conditions for provision of collateral management services between the collateral receiver, the collateral provider and BoNY, divided by the applicable margin percentage.
- EquityThe equity-related BoNY Eligible Collateral shall be (i) listed on a recognised exchange in any of the countries listed below and
- a constituent of any of the below "Eligible Indices" in respect of countries as set out below. Any common stock which is a constituent of any of the Eligible Indices listed below is deemed to be listed on a recognised exchange, unless information to the contrary is available.

| Country | Eligible Indices |
| --- | --- |
| Australia | Australian All Ordinaries Index, S&P/ASX20 Index, S&P/ASX200 Index |
| Austria | Austrian Traded ATX Index, Austrian ATX Prime Index |
| Belgium | BEL20 Index |
| Canada | S&P/TSX Composite Index, S&P/TSX60 Index |
| Czech Republic | Prague Stock Exchange Index |
| Denmark | OMX Cop ex OMX Cop20 (KFMX Index), OMX Copenhagen Midcap PR |
| Finland | OMX Helsinki Index, OMX Helsinki 25 Index |
| France | CAC40 Index, SBF120 Index, CAC All-Tradable (SBF250 Index), CAC All-Share Index |
| Germany | DAX Index, HDAX Index, Germ CDAX Performance |
| Hungary | Budapest Stock Exchange Index |
| Ireland | Irish Overall Index |
| Italy | FTSE MIB Index, FTSE Italia All-Share |
| Japan | Nikkei 225, Nikkei 300 Index, TOPIX Index (Tokyo) |
| Luxembourg | Luxembourg LuxX Index |
| Netherlands | Amsterdam Exchanges Index, Amsterdam Midcap Index |
| New Zealand | NZX 50 Gross Index |
| Norway | OBX Stock Index, OSE All-Share Index |
| Poland | WSE WIG Index |
| Portugal | PSI All-Share Index GR |
| Spain | IBEX 35 Index, Spain Madrid Index |
| Sweden | OMX Stockholm 30 Index, OMX Stockholm All-Share |
| Switzerland | Swiss Market Index |
| UK | FTSE100 Index, FTSE250 Index, FTSE350 Index, FTSE All-Share Index |
| European Others | EuroStoxx50, FTSEurofirst 300 Index |
| USA | S&P100 Index, S&P500 Index, Russell 1000 Index, Russell 2000 Index, Dow Jones Indus. AVG, NASDAQ 100 Stock Index, Russell 3000 Index, NASDAQ Composite Index, NYSE Composite Index |

The market value of any BoNY Collateral identified by the same security identifier, which comprises securities specified in this section "Equity", taken in aggregate in respect of all relevant Sub-Funds, shall not exceed 10 percent. of the relevant entity’s market capitalisation of all outstanding securities identified by that same security identifier.
The market value of any BoNY Collateral comprising common stock of one or more entities within the same corporate group (as identified by their having the same ultimate parent identifier on Bloomberg) shall not in the aggregate exceed 4 percent. of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund.
| Type of Assets | Margin | Concentration Limits |
| --- | --- | --- |
| Common stock (For the avoidance of doubt, any security listed as "REITS" on Bloomberg’s pages (or any alternative vendor used by BoNY) will be treated as common stock and hence as BoNY Eligible Collateral provided such security is one of the constituents of any of the Eligible Indices.) | 105% | - The market value of any BoNY Collateral comprising common stock identified by the same security identifier shall not exceed 3 percent. of the market capitalisation of all outstanding securities identified by this same security identifier.
- The number of securities identified by the same security identifier and which are common stock comprising BoNY Collateral cannot be greater than five (5) times the 90 business days average daily trading volume of the common stock with such security identifier.
 |

- Fixed income bondsThe market value of any BoNY Collateral, which comprises securities specified in this section "Fixed Income Bonds", taken in aggregate in respect of all relevant Sub-Funds, which BoNY Collateral comprises obligations in respect of a single issuer, shall not exceed 10 percent. of the total outstanding obligations (by nominal amount) of such issuer.

Bond accruals will be included in the value of the securities when calculating the market value of the BoNY Collateral.
| Type of Assets | Margin | Concentration Limits |
| --- | --- | --- |
| Government bonds and supranational bonds Type of Issuer: Bonds issued by governments and sovereigns ("Government Bonds") and bonds issued by supranational organizations ("Supranational Bonds"), in each case, stripped and unstripped. Eligible Issuers: - Government Bonds issued by the governments and sovereigns of Austria, Australia, Canada, Denmark, Finland, France, Germany, Japan, Netherlands, Norway, Sweden, Switzerland, United Kingdom or United States of America. Issuer Rating: Only Government Bonds and Supranational Bonds with a relevant long term issuer rating of S&P and Fitch above BBB+ (i.e. provided that the minimum rating is A-) and of Moody’s above Baa1 (i.e. provided that the minimum rating is A3) will be BoNY Eligible Collateral. In the case of different rating agencies issuing different credit ratings, the lower rating will apply. | 105% | - The nominal (at par) of any BoNY Collateral comprising Government Bonds or Supranational Bonds identified by the same security identifier shall not exceed 3 percent. of the total outstanding issue size (by nominal (at par)) of such issuance (identified by the same security identifier).
- The market value of any BoNY Collateral that comprises Government Bonds issued by the government or sovereign of the same country shall not exceed 15 percent. of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund.
- The market value of BoNY Collateral comprising Supranational Bonds in respect of a single issuer shall not exceed 15 percent. of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund.
 |
| Corporate bonds Country of Issue: Corporate bonds ("Corporate Bonds") issued by corporates whose country of incorporation is Austria, Australia, Canada, Denmark, Finland, France, Germany, Japan, Netherlands, Norway, Sweden, Switzerland, United Kingdom or United States of America. Security Rating: Only Corporate Bonds that have a long-term issuer rating of S&P, Fitch or Moody’s will be acceptable provided that the relevant rating of S&P and Fitch is above BBB+ (i.e. provided that the minimum rating is A-) and of Moody’s is above Baa1 (i.e. provided that the minimum rating is A3). In the case of different rating agencies issuing different credit ratings, the lower rating will apply. | 105% | - The nominal (at par) of any BoNY Collateral comprising Corporate Bonds identified by the same security identifier shall not exceed 3 percent. of the total outstanding issue size (by nominal (at par)) of such issuance (identified by the same security identifier).
- The market value of BoNY Collateral comprising Corporate Bonds in respect of a single issuer shall not exceed 4 percent. of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund.
 |

- CashCash in U.S. Dollars, Euro or Sterling shall comprise BoNY Eligible Collateral, with a margin percentage of 100 percent. Appropriate haircut is applied on BoNY Eligible Collateral in the form of cash denominated in foreign currencies. For the avoidance of doubt, interest will not accrue in respect of any BoNY Eligible Collateral that comprises cash.
- General PrinciplesThe BoNY Collateral must also satisfy the following general principles. If there is any conflict between the following general principles and any other provisions, the general principles shall govern.

Concentration limits
- The market value of any BoNY Collateral comprising securities identified by the same security identifier shall not exceed 3.3332 percent. of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund.
- Unless otherwise stated, all concentration limits are applicable per relevant Sub-Fund.
- The market value of any BoNY Collateral comprising securities issued by issuers, which are incorporated in or the government or sovereign of any of the countries listed below, or which are issuers of Supranational Bonds, at any time shall not exceed the applicable percentage (as set out below) of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund.

United States of America:	45%
Germany:	45%
United Kingdom:	35%
Japan:	35%
Canada:	35%
Switzerland:	35%
France:	35%
Australia:	35%
All other countries (including Supranational Bonds):	25%
- Subject to general principle 6, the market value of any BoNY Collateral (excluding Government Bonds and Supranational Bonds) comprising securities in respect of a single sector (as represented by the Global Industry Classification Standard) at any time shall not exceed 25 percent. of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund at that time.
- The market value of the BoNY Collateral (excluding Government Bonds and Supranational Bonds) comprising securities in the banking, insurance and financial sectors (represented by the Sector 40 Financials of the Global Industry Classification Standard) taken in aggregate at any time shall not exceed 15 percent. of the total market value of BoNY Collateral at that time.
- Any determination or calculation in respect of diversification requirements (including compliance with concentration limits) will be performed (where necessary) based on the market value of BoNY Eligible Collateral before taking into account any margin applicable to such BoNY Eligible Collateral.

General exclusion principles
- Structured securities in respect of which the principal and interest payments are contingent on the performance or payment flows of one or more specified entities or assets shall not be BoNY Eligible Collateral. Structured securities shall include (but not be limited to) credit linked notes, CDOs, CLOs, collateralised mortgage obligations (CMOs), asset-backed securities (ABS) and mortgage-backed securities (MBS). For purposes of this paragraph, classification of a security as ABS, MBS, CMO, CLO and CDO will be determined according to the Securities Lending Agent’s internal classification.
- BoNY Eligible Collateral may not consist of any securities issued by Deutsche Bank AG or any affiliate or subsidiary of Deutsche Bank AG or any entity promoted or sponsored by Deutsche Bank AG or any affiliate or subsidiary of Deutsche Bank AG.
- BoNY Eligible Collateral in relation to a Securities Lending Transaction shall not consist of securities issued by the counterparty to such Securities Lending Transaction, or any securities issued by any affiliate or subsidiary of such counterparty.
- In respect of common stock issued in, or by entities which are incorporated in Portugal, some specific criteria apply in particular with respect to tax documentation. In respect of Corporate Bonds, Government Bonds and/or Supranational Bonds issued in, by or by entities which are incorporated in Portugal, Italy and Japan, some specific criteria may apply in particular with respect to tax documentation.

Translation (ENFR, 2021-12-20):
# CONTRATS DE GARANTIE RELATIFS AUX OPÉRATIONS DE PRÊT DE TITRES
Pour certains Compartiments ayant une Politique d’Investissement Direct, la Société, selon le cas, et/ou le Gestionnaire d’Investissement et/ou le Gestionnaire de Portefeuille Délégué ont nommé l’Agent de prêt de titres. L’Agent de prêt de titres est autorisé à (i) contracter des Opérations de prêt de titres pour le compte de la Société et (ii) investir toute somme reçue/détenue au nom de la Société en tant que garantie en vertu de ces Opérations de prêt de titres, conformément à et dans les limites prévues au Contrat d’agent de rachat et prêt de titres, des règles figurant dans le Prospectus et des Réglementations en vigueur.
Afin de limiter le risque de contrepartie inhérent à ces opérations, la garantie peut être reçue conformément à l’accord de garantie suivant (« Garantie »).
Toutes les limites de diversification stipulées ci-dessous s’appliquent au niveau des Compartiments. Lorsqu’une garantie est détenue par l’Agent de prêt de titres et The Bank of New York Mellon (« BoNY »), lesdites Garanties seront additionnées au niveau du Compartiment concerné et les limites de diversification s’appliqueront aux montants des Garanties additionnés.
Vous trouverez plus d’informations sur la qualité de crédit de l’émetteur, la liquidité, la valorisation, la diversification des garanties et les politiques de corrélation dans la section 8 du chapitre « Restrictions d’Investissement » de ce Prospectus.
Les garanties reçues dans le cadre d’un transfert de propriété seront déposées sur un compte séparé au nom du Compartiment auprès du Dépositaire ou du sous-dépositaire pour le compte du Dépositaire conformément aux lois applicables et au Contrat de Dépositaire.
GARANTIE DB ÉLIGIBLE
Lorsque l’Agent de prêt de titres agit comme sous-dépositaire concernant la Garantie (laquelle Garantie est désignée sous le terme de « Garantie DB »), il est autorisé à accepter des Obligations d’État et des Obligations supranationales (voir ci-dessous), conformément aux limites stipulées ci-dessous, ou des liquidités comme Garantie comme convenu par écrit entre les parties (« Garantie DB éligible »).
La valeur de marché des titres composant la Garantie DB est déterminée par l’Agent de prêt de titres, agissant de bonne foi, sur la foi des dispositions correspondantes contenues dans le contrat de prêt de titres concerné entre l’Agent de prêt de titres et sa contrepartie. Pour fixer la valeur de marché des Garanties DB, l’Agent de prêt de titres peut avoir recours à un service d’évaluation reconnu utilisant le prix de marché à la mi-journée du jour ouvrable précédant pour les Garanties considérées comme des obligations à revenu fixe.
Obligations à revenu fixe
| Type d’actifs | Marge | Limites de concentration |
| --- | --- | --- |
| Obligations d’État et Obligations supranationales Type d’émetteur : obligations émises par des gouvernements et autorités souveraines (« Obligations d’État ») et obligations émises par des organismes supranationaux (« Obligations supranationales »), dans chaque cas, à coupons détachés et non détachés. Émetteurs éligibles : - Obligations d’État émises par le gouvernement et les autorités souveraines d’Autriche, de Finlande, de France, d’Allemagne, des Pays-Bas, de Suisse, du Royaume-Uni ou des États-Unis d’Amérique.
- Les Obligations supranationales sont éligibles si incluses sur la liste des Obligations supranationales éligibles fournie ponctuellement par la Société de Gestion.
 Notation de l’émetteur : seules les Obligations d’État et les obligations supranationales disposant d’une notation à long terme par S&P et Fitch supérieure à BBB+ (c’est- à-dire la notation minimale est A-) et par Moody’s supérieure à Baa1 (c’est-à-dire la notation minimale est A3) constituent une Garantie DB éligible. Dans le cas où les agences de notation auraient attribué des notations de crédit différentes, la notation la plus basse prévaut. | 105 % | - La valeur nominale de toute Garantie DB comprenant des Obligations d’État et supranationales enregistrées sous le même identifiant ne peut dépasser 3 % du volume total des titres en circulation (en valeur nominale [au par]) pour cette émission (sous le même identifiant).
- La valeur de marché de toute Garantie DB comprenant des Obligations d’État émises par le gouvernement ou l’autorité souveraine d’un même pays ne peut dépasser 15 % de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.
- La valeur de marché de la Garantie DB comprenant des Obligations supranationales d’un même émetteur ne peut dépasser 15 % de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.
 |

Garantie BoNY éligible
Lorsque BoNY agit comme sous-dépositaire concernant la Garantie (laquelle Garantie est désignée sous le terme de
« Garantie BoNY »), les Obligations, les Actions ou le numéraire (voir ci-dessous), peuvent être acceptés sous réserve des restrictions définies ci-après (« Garantie BoNY éligible »).
La valeur de marché des titres qui composent la Garantie BoNY est déterminée par BoNY, en référence au prix d’achat à la clôture le Jour ouvrable précédant immédiatement le Jour ouvrable au cours duquel BoNY calcule la valeur de marché ainsi que (pour les titres à revenu fixe) les intérêts courus, mais non payés et conformément aux conditions pour les services de gestion des garanties entre le récipiendaire de la garantie, le fournisseur et BoNY, divisée par le pourcentage de marge applicable.
- ActionsLa Garantie BoNY éligible liée aux actions doit être (i) cotée sur une bourse reconnue dans l’un des pays listés ci-dessous et
- une composante de l’un quelconque des « Indices éligibles » listés ci-dessous vis-à-vis des pays correspondants. Toute action ordinaire entrant dans la composition d’un des Indices éligibles ci-dessous est considérée comme étant cotée sur une bourse reconnue, sauf information contraire.

| Pays | Indices éligibles |
| --- | --- |
| Australie | Australian All Ordinaries Index, S&P/ASX20 Index, S&P/ASX200 Index |
| Autriche | Austrian Traded ATX Index, Austrian ATX Prime Index |
| Belgique | Indice BEL20 |
| Canada | S&P/TSX Composite Index, S&P/TSX60 Index |
| République tchèque | Prague Stock Exchange Index |
| Danemark | OMX Cop ex OMX Cop20 (KFMX Index), OMX Copenhagen Midcap PR |
| Finlande | OMX Helsinki Index, OMX Helsinki 25 Index |
| France | CAC40 Index, SBF120 Index, CAC All-Tradable (SBF250 Index), CAC All-Share Index |
| Allemagne | DAX Index, HDAX Germ CDAX Performance Index |
| Hongrie | Budapest Stock Exchange Index |
| Irlande | Irish Overall Index |
| Italie | FTSE MIB Index, FTSE Italia All-Share |
| Japon | Nikkei 225, Nikkei 300 Index, TOPIX Index (Tokyo) |
| Luxembourg | Luxembourg LuxX Index |
| Pays-Bas | Amsterdam Exchanges Index, Amsterdam Midcap Index |
| Nouvelle-Zélande | NZX 50 Gross Index |
| Norvège | OBX Stock Index, OSE All-Share Index |
| Pologne | WSE WIG Index |
| Portugal | PSI All-Share Index GR |
| Espagne | IBEX 35 Index, Spain Madrid Index |
| Suède | OMX Stockholm 30 Index, OMX Stockholm All-Share |
| Suisse | Swiss Market Index |
| Royaume-Uni | FTSE100 Index, FTSE250 Index, FTSE350 Index, FTSE All-Share Index |
| Autres pays européens | EuroStoxx50, FTSEurofirst 300 Index |
| États-Unis | S&P100 Index, S&P500 Index, Russell 1000 Index, Russell 2000 Index, Dow Jones Indus. AVG, NASDAQ 100 Stock Index, Russell 3000 Index, NASDAQ Composite Index, NYSE Composite Index |

La valeur de marché de toutes Garanties BoNY enregistrées sous le même identifiant de titre, comprenant des titres listés dans cette section « Actions », pris dans leur ensemble pour tous les Compartiments concernés, ne peut dépasser 10 % de la capitalisation boursière de tous les titres en circulation enregistrés sous le même identifiant pour l’entité en question.
La valeur de marché de toutes Garanties BoNY incluant des actions ordinaires d’une ou de plusieurs sociétés d’un même groupe d’entreprises (c’est-à-dire ayant le même identifiant de société mère sur Bloomberg) ne peut dépasser dans l’ensemble 4 % de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.
| Type d’actifs | Marge | Limites de concentration |
| --- | --- | --- |
| Actions ordinaires (Afin d’éviter toute ambiguïté, tout titre listé en tant que « REITS » sur les pages Bloomberg (ou tout autre vendeur utilisé par BoNY) sera considéré comme une action ordinaire et donc comme une Garantie BoNY éligible, sous réserve que ce titre soit l’un des composants de l’un quelconque des Indices éligibles.) | 105 % | - La valeur de marché de toutes Garanties BoNY comprenant des actions ordinaires enregistrées sous le même identifiant de titre ne peut dépasser 3 % de la capitalisation boursière de tous les titres en circulation enregistrés sous le même identifiant.
- Le nombre de titres enregistrés sous le même identifiant et classés comme des actions ordinaires composant les Garanties BoNY ne peut être supérieur à cinq (5) fois le volume de négociation quotidien moyen sur 90 jours ouvrables des actions ordinaires enregistrées sous le même identifiant.
 |

- Obligations à revenu fixeLa valeur de marché de toutes Garanties BoNY, incluant des titres listés dans ce paragraphe « Obligations à revenu fixe », pris dans leur ensemble pour tous les Compartiments concernés, pour lesquels les titres de Garantie BoNY comprennent des obligations provenant d’un unique émetteur, ne peut dépasser 10 % des obligations totales en circulation (en valeur nominale) de cet émetteur.

Les accumulations d’intérêts sur les obligations sont incluses dans la valeur des titres lors du calcul de la valeur de marché des Garanties BoNY.
| Type d’actifs | Marge | Limites de concentration |
| --- | --- | --- |
| Obligations d’État et Obligations supranationales Type d’émetteur : obligations émises par des gouvernements  et  autorités  souveraines (« Obligations d’État ») et obligations émises par   des   organismes   supranationaux (« Obligations supranationales »), dans chaque cas, à coupons détachés et non détachés. Émetteurs éligibles : - Obligations d’État émises par les gouvernements et les autorités souveraines d’Allemagne, d’Autriche, d’Australie, du Canada, du Danemark, des États-Unis d’Amérique, de Finlande, de France, du Japon, de Norvège, des Pays-Bas, du Royaume-Uni, de Suède ou de Suisse. Notation de l’émetteur : seules les Obligations d’État et les Obligations supranationales disposant d’une notation à long terme par S&P et Fitch supérieure à BBB+ (c’est-à-dire la notation minimale est A-) et par Moody’s supérieure à Baa1 (c’est-à-dire la notation minimale est A3) constituent une Garantie BoNY éligible. Dans le cas où les agences de notation auraient attribué des notations de crédit différentes, la notation la plus basse prévaut. | 105 % | - La valeur nominale de toutes Garanties BoNY comprenant des Obligations d’État et supranationales enregistrées sous le même identifiant ne peut dépasser 3 % du volume total des titres en circulation (en valeur nominale [au par]) pour cette émission (sous le même identifiant).
- La valeur de marché de toutes Garanties BoNY comprenant des Obligations d’État émises par le gouvernement ou l’autorité souveraine d’un même pays ne peut dépasser 15 % de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.
- La valeur de marché de la Garantie BoNY comprenant des Obligations supranationales d’un même émetteur ne peut dépasser 15 % de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.
 |
| Obligations d’entreprises Pays d’émission : obligations d’entreprises (« Obligations d’entreprises ») émises par des entreprises domiciliées en Allemagne, Australie, Autriche, Canada, Danemark, États-Unis d’Amérique, Finlande, France, Japon, Norvège, Pays-Bas, Royaume-Uni, Suède ou Suisse. Notation des titres : seules les Obligations d’entreprises disposant d’une notation de crédit à long terme par S&P, Fitch ou Moody’s seront éligibles, sous réserve que la notation par S&P et Fitch soit supérieure à BBB+ (c’est-à-dire la | 105 % | - La valeur nominale de toutes Garanties BoNY comprenant des Obligations d’entreprises enregistrées sous le même identifiant ne peut dépasser 3 % du volume total des titres en circulation (en valeur nominale) pour cette émission (sous le même identifiant).
- La valeur de marché de la Garantie BoNY comprenant des Obligations d’entreprises d’un même émetteur ne peut dépasser 4 % de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.
 |

| Type d’actifs | Marge | Limites de concentration |
| --- | --- | --- |
| notation minimale est A-) et par Moody’s supérieure à Baa1 (c’est-à-dire la notation minimale est A3). Dans le cas où les agences de notation auraient attribué des notations de crédit différentes, la notation la plus basse prévaut. |  |  |

- NuméraireLe numéraire en dollars américains, en euros ou en livres sterling est inclus dans la Garantie BoNY éligible, avec un pourcentage de marge de 100 %. Une décote appropriée est appliquée sur la Garantie BoNY éligible sous la forme de numéraire libellé dans des devises étrangères. Afin d’éviter toute ambiguïté, les intérêts ne seront pas cumulés pour les Garanties BoNY éligibles constituées de numéraire.
- Principes générauxLes Garanties BoNY doivent également respecter les principes généraux suivants. S’il existe un conflit entre les principes généraux suivants et toute autre disposition, les principes généraux sont appliqués en priorité.

Limites de concentration
- La valeur de marché de toutes Garanties BoNY incluant des titres enregistrés sous le même identifiant ne peut dépasser 3,3332 % de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.
- Sauf mention contraire, toutes les limites de concentration s’appliquent par Compartiment concerné.
- La valeur de marché de toutes Garanties BoNY comprenant des titres émis par des entreprises établies dans ou le gouvernement ou l’autorité souveraine de l’un des pays listés ci-dessous, ou des émetteurs d’Obligations supranationales, ne peut dépasser à tout moment le pourcentage applicable (voir ci-dessous) de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.

| États-Unis : | 45 % |
| --- | --- |
| Allemagne : | 45 % |
| Royaume-Uni : | 35 % |
| Japon : | 35 % |
| Canada : | 35 % |
| Suisse : | 35 % |
| France : | 35 % |
| Australie : | 35 % |
| Tous autres pays (y compris Obligations supranationales) : | 25 % |

- Sous réserve du principe général 6, la valeur de marché de toutes Garanties BoNY (hors Obligations d’État et Obligations supranationales) incluant des titres appartenant à un secteur unique (tel qu’identifié par la norme Global Industry Classification Standard) ne peut dépasser à tout moment 25 % de la Valeur Liquidative du Compartiment à ce moment-là.
- La valeur de marché de toutes Garanties BoNY (hors Obligations d’État et Obligations supranationales) incluant des titres appartenant aux secteurs bancaire, financier et de l’assurance (identifiés par le Secteur 40 Finance de la norme Global Industry Classification Standard), pris dans leur ensemble à tout moment, ne peut dépasser 15 % de la valeur de marché totale des Garanties BoNY à ce moment-là.
- Toutes les décisions ou tous les calculs portant sur les obligations de diversification (y compris le respect des limites de concentration) seront réalisés (le cas échéant) sur la base de la valeur de marché de la Garantie BoNY éligible avant de tenir compte de toute marge applicable à la Garantie BoNY éligible en question.

Principes généraux d’exclusion
- Les titres structurés, pour lesquels les versements de capital et d’intérêts dépendent de la performance ou du flux de paiement d’une ou plusieurs entités ou actifs spécifiques, ne peuvent être inclus dans la Garantie BoNY éligible. Les titres structurés incluent (de façon non limitative) les obligations liées à des crédits, les CDO, les CLO, les obligations garanties par des hypothèques (CMO), les titres adossés à des actifs (ABS) et les titres adossés à des hypothèques (MBS). Aux fins de ce paragraphe, la classification d’un titre en tant qu’ABS, MBS, CMO, CLO et CDO s’appuiera sur la classification interne de l’Agent de prêt de titres.
- Les Garanties BoNY éligibles ne peuvent comprendre de titres émis par Deutsche Bank AG ou l’une de ses filiales ou une entité promue ou parrainée par Deutsche Bank AG ou l’une de ses filiales.
- Les Garanties BoNY éligibles qui se rapportent à une Opération de prêt de titres ne peuvent être composées de titres émis par la contrepartie de cette Opération de prêt de titres ou de titres émis par une filiale de ladite contrepartie.
- En ce qui concerne les actions ordinaires émises au Portugal ou par des entités établies dans ce pays, des critères spécifiques seront appliqués concernant notamment la documentation en matière fiscale. En ce qui concerne les Obligations d’entreprise, les Obligations d’État et/ou les Obligations supranationales émises au Portugal, en Italie et au Japon, ou par des entités établies dans ces pays, certains critères spécifiques pourront être appliqués concernant notamment la documentation en matière fiscale.