# Under the Instrument of Incorporation, the Directors are required to establish a separate Sub-Fund, with separate records, in the following manner:
- the Fund will keep separate books and records of account for each Sub-Fund. The proceeds from the issue of Shares issued in respect of a Sub-Fund will be applied to the Sub-Fund and the assets and liabilities and income and expenditure attributable to that Sub-Fund will be applied to such Sub-Fund;
- any asset derived from another asset in a Sub-Fund will be applied to the same Sub-Fund as the asset from which it was derived and any increase or diminution in value of such an asset will be applied to the relevant Sub- Fund;
- in the case of any asset which the Directors do not consider as readily attributable to a particular Sub-Fund or Sub-Funds, the Directors have the discretion to determine, acting in a fair and equitable manner and with the consent of the Depositary, the basis upon which any such asset will be allocated between Sub-Funds and the Directors may at any time and from time to time vary such basis;
- any liability will be allocated to the Sub-Fund or Sub-Funds to which in the opinion of the Directors it relates or if such liability is not readily attributable to any particular Sub-Fund the Directors will have discretion to determine, acting in a fair and equitable manner and with the consent of the Depositary, the basis upon which any liability will be allocated between Sub-Funds and the Directors may, with the consent of the Depositary, at any time and from time to time vary such basis;
- in the event that assets attributable to a Sub-Fund are taken in execution of a liability not attributable to that Sub- Fund and in so far as such assets or compensation in respect thereof cannot otherwise be restored to that Sub- Fund affected, the Directors, with the consent of the Depositary, shall certify or cause to be certified, the value ofthe assets lost to the Sub-Fund affected and transfer or pay from the assets of the Sub-Fund or Sub-Funds to which the liability was attributable, in priority to all other claims against such Sub-Fund or Sub-Funds, assets or sums sufficient to restore to the Sub-Fund affected, the value of the assets or sums lost to it;
- where the assets of the Fund (if any) attributable to the Subscriber Shares give rise to any net profit, the Directors may allocate assets representing such net profits to such Sub-Fund or Sub-Funds as they may deem appropriate, acting in a fair and equitable manner; and
- subject as otherwise provided in the Instrument of Incorporation, the assets held for the account of each Sub- Fund shall be applied solely in respect of the Shares to which such Sub-Fund appertains and shall belong exclusively to the relevant Sub-Fund and shall not be used to discharge directly or indirectly the liabilities of or claims against any other Sub-Fund and shall not be available for any such purpose.

Each of the Shares (other than the Subscriber Shares) entitles the Shareholder to participate equally on a pro rata basis in the dividends and net assets of the Sub-Fund in respect of which they are issued, save in the case of dividends declared prior to becoming a Shareholder. The Subscriber Shares entitle the Shareholders holding them to attend and vote at all meetings of the Fund but do not entitle the holders to participate in the dividends or net assets of any Sub-Fund.

Translation (ENFR, 2022-12-01):
# Les documents constitutifs imposent aux administrateurs de créer un compartiment distinct assorti d'une comptabilité propre selon les conditions suivantes :
- le fonds tient une comptabilité propre pour chaque compartiment. Le produit de l’émission des actions pour chaque compartiment est affecté à ce compartiment, et l’actif, le passif, les revenus et les frais qui y sont imputables sont affectés à ce compartiment ;
- tout actif tiré d’un autre actif d'un compartiment est affecté au même compartiment que l'actif dont il est dérivé, et toute augmentation ou diminution de valeur d'un tel actif est affecté au compartiment concerné ;
- pour tout actif que les administrateurs ne considèrent pas comme immédiatement imputable à un ou plusieurs compartiments particuliers, les administrateurs peuvent définir à leur discrétion, d'une manière équitable et avec le consentement du dépositaire, la base sur laquelle l'actif doit être réparti entre les compartiments, les administrateurs pouvant à tout moment et en tant que de besoin modifier les critères de cette base ;
- tout passif est alloué aux compartiments auxquels il se rapporte de l'avis des administrateurs et, si le passif ne peut être immédiatement imputé à un compartiment particulier, les administrateurs peuvent définir à leur discrétion, d'une manière équitable et avec le consentement du dépositaire, la base sur laquelle le passif doit être réparti entre les compartiments, les administrateurs pouvant à tout moment et en tant que de besoin modifier les critères de cette base ;
- pour le cas où un actif imputable à un compartiment serait prélevé afin de régler un passif non imputable à ce compartiment et dans la mesure où cet actif ou sa compensation ne peut être autrement réimputé(e) au compartiment concerné, les administrateurs certifieront ou feront certifier, avec le consentement du dépositaire, la valeur de l'actif perdu pour le compartiment et transféreront ou paieront des actifs ou des sommes suffisantes pour rétablir le compartiment concerné eu égard à la valeur des actifs ou des sommes perdues à partir des actifs du ou des compartiments auxquels le passif était imputable, en priorité sur toutes les autres prétentions au titre de ces compartiments ;
- lorsque les actifs du fonds (si tant est que celui-ci en détient) imputables aux actions des souscripteurs produisent un bénéfice net, les administrateurs peuvent allouer les actifs représentant ce bénéfice net à un ou plusieurs compartiments selon ce qu'ils jugent adéquat et équitable ;
- sous réserve des dispositions contraires des documents constitués, les actifs détenus pour le compte des différents compartiments s'appliquent exclusivement aux actions rattachées à ces compartiments et appartiennent exclusivement aux compartiments concernés. Ces actifs ne peuvent être mobilisés pour réduire directement ou indirectement le passif ou les prétentions formulées au titre de tout autre compartiment ni être mises à disposition à de telles fins.

Chacune des actions (autres que les actions des souscripteurs) confère à l'actionnaire un droit égal et proportionnel aux dividendes et aux actifs nets du compartiment pour lequel elle a été émise, sauf dans le cas des dividendes déclarés avant que l'actionnaire le devienne. Les actions des souscripteurs confèrent aux actionnaires qui les détiennent le droit de participer et de voter à toutes les assemblées du fonds, mais ne leur confèrent aucun droit en matière de dividendes ou d'actifs nets pour quelque compartiment que ce soit.