# ESG
There is no guarantee that negative screening, ESG integration and Engagement will result in the optimal asset allocation or portfolio construction leading to the best risk-adjusted returns. Moreover, the companies or industries subject to negative screening may not necessarily correspond directly with investors’ own subjective views or ethical and moral standards or ESG aspirations. ESG considerations may be based on company disclosures or third-party information sources that are forward looking statements of intent and not necessarily fact-based or objectively
measurable. This lack of uniformity and objective metrics can lead to missed opportunities or miscalculations as to the realized future impact of perceived positive and negative ESG factors on company fundamentals, leading to less than desired investment outcomes. The Company, its respective Directors, Management Company and Investment Manager and their respective officers, directors, employees, affiliates, and agents make no express or implied representations or warranties regarding the accuracy, completeness, effectiveness, fairness, or fitness for a particular purpose with respect to any Sub-Fund’s ESG assessments, negative screens, integration or Engagement activities.

## Risk of Sovereign Default
There are increasing concerns regarding the ability of multiple sovereign entities to continue to meet their debt obligations. In particular, ratings agencies have recently downgraded the credit ratings of various countries. Many economies are facing acute fiscal pressures as they struggle to balance budgetary austerity with stagnant growth. Many observers predict that a depressed economic environment will cause budget deficits in these economies to expand in the short term and further increase the perceived risk of a default, thereby rendering access to capital markets even more expensive and compounding the debt problem.
In particular, the Eurozone in recent years has undergone a collective debt crisis. Greece, Ireland and Portugal have received one or more “bailouts” from other members of the European Union, and it is not certain whether additional funding will again become necessary in the future. Investor confidence in other Member States, as well as European banks exposed to risky sovereign debt, if severely impacted, could threaten capital markets throughout the Eurozone. Although the resources of various financial stability mechanisms in the Eurozone continue to be bolstered, some market participants may continue to harbor doubt that the level of resources being committed to such facilities will be sufficient to resolve a future crisis. Moreover, a lack of political consensus in the Eurozone concerning whether and how to restructure sovereign debt may also pose indeterminate risks. The consequences of any sovereign default would likely be severe and wide-reaching, and could include the removal of a member state from the Eurozone, or even the abolition of the euro. Any such consequences could result in major losses to the Sub-Funds.

## Geographic Concentration Risk
The Company may invest in specific geographic regions and markets. Therefore, the performance of a Sub-Fund may be affected by economic downturns and other factors affecting the specific geographic regions in which the Sub-Fund invests.
A Sub-Fund is subject to potentially much greater risks of adverse events that occur in that region and may experience greater volatility than a fund that is more broadly diversified geographically. Political, social or economic disruptions in the region, including conflicts and currency devaluations, even in countries in which a Sub-Fund is not invested, may adversely affect security values in other countries in the region and thus the Sub-Fund’s holdings.

## Global Investments Risk
With respect to certain countries, there is a possibility of expropriation or confiscatory taxation, imposition of withholding taxes on dividend or interest payments, limitations on the removal of funds or other assets of a Sub-Fund, political or social instability or diplomatic developments that could affect investments in those countries. An issuer of securities may be domiciled in a
country other than a country in whose currency the instrument is denominated. The values and relative yields of investments in the securities markets of different countries, and their associated risks, are expected to change independently of each other.
To the extent a Sub-Fund invests in sovereign debt obligations, risks not present in debt obligations of corporate issuers exist. The issuer of the debt or the governmental authorities that control the repayment of the debt may be unable or unwilling to repay principal or interest when due in accordance with the terms of such debt, and the Sub-Fund may have limited recourse to compel payment in the event of a default. Periods of economic uncertainty may result in volatility of market prices of sovereign debt, and in turn the Sub-Fund’s Net Asset Value. A sovereign debtor’s willingness or ability to repay principal and pay interest in a timely manner may be affected by, among other factors, its cash flow situation, the extent of its foreign currency reserves, the availability of sufficient foreign exchange on the date a payment is due, the relative size of the debt service burden to the economy as a whole, the sovereign debtor’s policy toward international lenders, and the political constraints to which a sovereign debtor may be subject.

## Epidemic/Pandemic-related Risks
An epidemic consists of the appearance of a particular disease in a large number of people at the same time. A pandemic occurs when an epidemic spreads in an entire area or occurs in almost all of a group of people, animals or plants, thereby reaching national or global levels. The outbreak of an epidemic or a pandemic, together with any resulting restrictions on travel or quarantines imposed, may have a negative impact on the economy and business activity globally (including in the countries in which a Sub-Fund invests), and thereby may adversely affect the performance of a Sub-Fund’s investments, the ability of the Investment Manager to access markets or source new investments or implement a Sub-Fund’s investment policy in the manner originally contemplated, a Sub-Fund’s net asset value and therefore its investors. A Sub-Fund’s access to liquidity could also be impaired in circumstances where the need for liquidity to meet redemption requests may rise significantly. Furthermore, the rapid development of an epidemic may preclude prediction as to its ultimate adverse impact on economic and market conditions, and, as a result, presents material uncertainty and risk with respect to a Sub-Fund and the performance of its investments.
The impact of a health crisis such as an epidemic or a pandemic or other outbreaks of disease may affect the global economy in ways that cannot necessarily be foreseen at the present time. Such a health crisis may exacerbate other pre-existing political, social and economic risks. Furthermore, the risks related to epidemics and pandemics or other outbreaks of disease are heightened due to uncertainty as to whether such an event would qualify as a force majeure event. If a force majeure event is determined to have occurred, a Sub-Fund’s counterparty may be relieved of its obligations under certain contracts to which the Sub-Fund (or its delegate) is a party, or, if it has not, the Sub-Fund (or its delegate) may be required to meet its contractual obligations, despite potential constraints on their operations and/or financial stability. Any such impact could adversely affect a Sub-Fund’s performance, resulting in losses to investors.

## High Yield Securities Risk
High yield securities (sometimes referred to as “junk bonds”) are debt securities that are rated below investment grade by internationally recognized credit rating organizations, are unrated or deemed by the Investment Manager to be below investment grade. These securities may be regarded as being predominately speculative as to the issuer’s ability to make payments of
principal and interest and have a much greater risk of default (or in the case of bonds currently in default, of not returning principal) and may be more volatile than higher-rated securities of similar maturity. The risk of loss due to default by these issuers is significantly greater because high yield securities generally are unsecured and frequently are subordinated to the prior payment of senior indebtedness. The market values of certain of these securities also tend to be more sensitive to individual corporate developments and changes in economic conditions than higher quality investment-grade rated bonds. Issuers of high yield debt securities may be highly leveraged and may not have available to them more traditional methods of financing. An economic recession may adversely affect an issuer’s financial condition and the market value of high yield debt securities issued by such entity. The issuer’s ability to service its debt obligations may be adversely affected by specific issuer developments, or the issuer’s inability to meet specific projected business forecasts, or the unavailability of additional financing. In the event of bankruptcy of an issuer, the relevant Sub-Fund may experience losses and incur costs. The value of these securities can be affected by overall economic conditions, interest rates, and the creditworthiness of the individual issuers. Additionally, these securities may be less liquid and more difficult to value than higher-rated securities. If an issuer of high yield securities calls the obligation for redemption, a Sub-Fund may have to replace the security with a lower yielding security, resulting in a decreased return for investors. Also, as the principal value of bonds moves inversely with movements in interest rates, in the event of rising interest rates the value of the securities held by a Sub-Fund may decline more than a portfolio consisting of investment-grade securities of similar duration. If a Sub-Fund experiences unexpected net redemptions, it may be forced to sell its higher quality bonds, resulting in a decline in the overall credit quality of the securities held by the Sub-Fund and increasing the exposure of the Sub-Fund to the risks of lower quality securities. Investments in non-US dollar denominated high yield debt securities that are issued and governed by the law of jurisdictions outside the United States are subject to the bankruptcy and restructuring laws and procedures of those jurisdictions, which likely will differ, sometimes substantially, from the bankruptcy and restructuring practices in the United States. In the event of an issuer default, bankruptcy or restructuring in a non-US jurisdiction, there is a risk of undue delay in resolving creditor claims or an impaired ability to recoup losses or both.
Although a diversified portfolio may include a certain level of exposure to high yield bonds, an investment in any one high yield bond Sub-Fund should not constitute a substantial portion of any investor’s portfolio and may not be appropriate for all investors.

## Distressed Investments Risk
A Sub-Fund may invest in the securities and obligations, including debt obligations that are in uncurable covenant or payment default, of companies experiencing prolonged significant financial difficulties and material operating issues, including companies that may have been, are or will become involved in bankruptcy proceedings or other restructuring, recapitalization or liquidation processes. Investments in such companies involve a substantial degree of risk that is generally higher than the risk involved in investing in companies that are not in prolonged significant financial or operational distress. Given the heightened difficulty of the financial analysis required to evaluate distressed companies, there can be no assurance that the Investment Manager will correctly evaluate the value of the assets of a distressed company securing its debt and other obligations or correctly project the prospects for the successful restructuring, recapitalization or liquidation of such company. Therefore, in the event that an Investment does become involved in bankruptcy proceedings or a restructuring, recapitalization or liquidation is required, a Sub-Fund may lose some or all of its investment in
that issuer’s securities or may be required to accept illiquid securities with rights that are materially different than the original securities in which the Sub-Fund invested.

## Interest Rate Risk
The Net Asset Value of a Sub-Fund may change in response to, among other things, fluctuations in interest rates. Interest rate risk involves the risk that when interest rates decline, the market value of fixed-income securities tends to increase. Conversely, when interest rates increase, the market value of fixed-income securities tends to decline. Long-term fixed-income securities will normally have more price volatility because of this risk than short-term securities. A rise in interest rates generally can be expected to depress the value of a Sub-Fund’s investments. Each Sub-Fund will be actively managed to mitigate interest rate risk, but it is not guaranteed to be able to accomplish its objective at any given period.

## Issuer Risk
The value of a security may decline for a number of reasons that directly relate to the issuer, such as management performance, financial leverage, and reduced demand for the issuer’s goods and services. Such issuer-specific risk, often referred to as “idiosyncratic risk,” can be mitigated through diversification. There is no assurance that any particular Sub-Fund may be entirely successful in mitigating idiosyncratic risk through its portfolio diversification efforts.

## Leverage Risk
Certain transactions may give rise to a form of leverage. Such transactions may include, among others, repurchase agreements, loans of portfolios securities, and the use of when-issued, delayed delivery or forward commitment transactions. The use of derivatives may also create a leveraging risk. The use of leverage may cause a Sub-Fund to liquidate portfolio positions when it may not be advantageous to do so. Leveraging, including borrowing, may cause a Sub- Fund to be more volatile than if the Sub-Fund had not been leveraged.

## Liquidity Risk
There is the risk that a Sub-Fund will not be able to pay redemption proceeds within the time period stated in the Prospectus because of unusual market conditions, such as a Liquidity Event, an unusually high volume of redemption requests, or other reasons. The market prices of securities owned by a Sub-Fund may be adversely affected and may decline in value due to a Liquidity Event over which the Investment Manager has no control.

## Management Risk
There is no guarantee that a Sub-Fund will meet its investment objective. Neither the Investment Manager nor any other party guarantees the performance of a Sub-Fund, nor do they assure that the market value of an investment in a Sub-Fund will not decline. No party will “make good” on any investment loss an investor may suffer, nor can anyone the Company contracts with to provide services, such as selling agents or other service providers, offer or promise to make good on any such losses.

## Market Risk
The market price of securities owned by a Sub-Fund may go up or down, sometimes rapidly or unpredictably. Securities may decline in value due to factors affecting securities markets
generally or particular industries represented in the securities markets. The value of a security may decline due to a Liquidity Event, or due to general market conditions that are not specifically related to a particular company (such as real or perceived adverse economic conditions), changes in the general outlook for corporate earnings, interest or currency rates, or adverse investor sentiment generally. They may also decline due to factors that affect a particular industry or industries, such as labour shortages or increased production costs and competitive conditions within an industry. During a general downturn in the securities markets, multiple asset classes may decline in value simultaneously. While equity securities generally have greater price volatility than debt securities, different parts of the market and different types of securities can react differently to these risks. At times, debt securities may experience greater price volatility than equity or other securities.

## Regional Risk
The chance that an entire geographical region will be hurt by political, regulatory, market or economic developments or natural disasters may adversely impact the value of investments concentrated in the region. Additionally, a Sub-Fund with a regional focus may be more disproportionately and adversely impacted by regional developments than a Sub-Fund without a regional focus.

## Regulatory Risk
Changes in government regulations may adversely affect the value of a security. An insufficiently regulated market might also permit inappropriate practices that adversely affect an investment or even an entire market sector.
MiFID II, which took effect on 3 January 2018 is a wide-ranging piece of legislation that affects financial market structure, trading and clearing obligations, product governance and investor protections. While MiFIR and a majority of the so-called “Level 2” measures are directly applicable across the EU as EU regulations, the revised MiFID directive must be “transposed” into national law by Member States. The transposition process can open the door to the act of so-called “gold-plating”, where individual Member States and their national competent authorities (“NCAs”) introduce requirements over and above those of the European text and apply MiFID II provisions to market participants that would not otherwise be caught by MiFID II. NCAs in certain jurisdictions may propose a number of regulatory measures and/or regulatory positions that may be unclear in scope and application (absent guidance from ESMA) resulting in confusion and uncertainty. It is impossible to predict how these regulatory positions or additional governmental restrictions may be imposed on market participants (including the Investment Manager) and/or the effect of such restrictions on the Investment Manager’s ability to implement a Sub-Fund’s investment objective. It is also impossible to predict the unintended consequences of MiFID II on the operation and performance of a Sub- Fund, which may be indirectly impacted by changes in market structure and/or regulatory interpretation.

## Rule 144A Securities
Subject to their respective investment policies and to the general restrictions set forth under the heading “INVESTMENT RESTRICTIONS”, a Sub-Fund may invest in so-called Rule 144A Securities, which are securities that are not registered in the U.S. under the U.S. Securities Act, but that can be sold in the U.S. to certain “qualified institutional buyers”. The Sub-Funds will
only invest in such securities if sufficient liquidity exists, if they are eligible investments and if they are admitted to or dealt in on a Regulated Market.

## Sector Emphasis Risk
Investing a substantial portion of a Sub-Fund’s assets in related industries or sectors may have greater risks because companies in these sectors may share common characteristics and may react similarly to market or economic developments.

## Smaller Company Securities Risk
Securities of companies with smaller market capitalizations tend to be more volatile and less liquid than securities of larger companies. Smaller companies may have no or relatively short operating histories, or be newly public companies. Some of these companies have aggressive capital structures, including high debt levels, or are involved in rapidly growing or changing industries and/or new technologies, which pose additional risks.

## Swaps Risk
Swaps are agreements to exchange payment streams over a period of time with another party, called a counterparty. Each payment stream is based on a specified rate, which could be a fixed or variable interest rate, the rate of return on an index or some other reference rate. The payment streams are calculated with reference to a hypothetical principal amount, called the notional principal or the notional amount. For example, in an interest rate swap one party may agree to pay a fixed interest rate to a counterparty and to receive in return variable interest rate payments from the counterparty. The amount that each party pays is calculated by multiplying the fixed and variable rates, respectively, by the notional amount. The payment streams may thus be thought of as interest payments on the notional amount. The notional amount does not actually change hands at any point in the swap transaction; it is used only to calculate the value of the payment streams.
The primary risk of swap transactions is the creditworthiness of the counterparty, since the integrity of the transaction depends on the willingness and ability of the counterparty to maintain the agreed upon payment stream. This risk is often referred to as counterparty risk. If there is a default by a counterparty in a swap transaction, a Sub-Fund's potential loss is the net amount of payments the Sub-Fund is contractually entitled to receive for one payment period (if any - the Sub-Fund could be in a net payment position), not the entire notional amount, which does not change hands in a swap transaction. A Sub-Fund will have contractual remedies pursuant to a swap agreement but, as with any contractual remedy, there is no guarantee that the Sub-Fund would be successful in pursuing them — the counterparty may be judgment proof due to insolvency, for example. The Sub-Fund thus assumes the risk that it will be delayed or prevented from obtaining payments owed to it. The standard industry swap agreements do, however, permit the Sub-Fund to terminate a swap agreement (and thus avoid making additional payments) in the event that a counterparty fails to make a timely payment to the Sub- Fund.
In addition to counterparty risk, the use of swaps also involves risks similar to those associated with ordinary portfolio security transactions. If the Investment Manager is incorrect in its forecast of market values or interest rates, the investment performance of the Sub-Fund that has entered into a swap transaction could be less favorable than it would have been if this
investment technique were not used. It is important to note, however, that there is no upper limit on the amount the Sub-Fund might theoretically be required to pay in a swap transaction.
A Sub-Fund will, consistent with industry practice, segregate and mark-to-market daily cash or other liquid assets having an aggregate market value at least equal to the net amount of the excess, if any, of the Sub-Fund's payment obligations over its entitled payments with respect to each swap contract. To the extent that the Sub-Fund is obligated by a swap to pay a fixed or variable interest rate, the Sub-Fund may segregate securities that are expected to generate income sufficient to meet the Sub-Fund's net payment obligations. For example, if the Sub- Fund holds interest rate swaps and is required to make payments based on variable interest rates, it will have to make increased payments if interest rates rise, which will not necessarily be offset by the fixed-rate payments it is entitled to receive under the swap agreement.
A Sub-Fund may enter into credit default swap (“CDS”) contracts to the extent consistent with its investment objectives and strategies. A CDS contract is a risk-transfer instrument (in the form of a derivative security) through which one party (the “purchaser of protection”) transfers to another party (the “seller of protection”) the financial risk of a default, bankruptcy, failure to pay, obligation acceleration, modified restructuring, or other agreed-upon event (each, a “Credit Event”), as it relates to a particular reference security or basket of securities (such as an index). In exchange for the protection offered by the seller of protection, the purchaser of protection agrees to pay the seller of protection a periodic premium. In the most general sense, the benefit for the purchaser of protection is that, if a Credit Event should occur, it has an agreement that the seller of protection will make it whole in return for the transfer to the seller of protection of the reference security or securities. The benefit for the seller of protection is the premium income it receives. The Sub-Fund might use CDS contracts to limit or to reduce the risk exposure of the Sub-Fund to defaults of the issuer or issuers of its holdings (i.e., to reduce risk when the Sub-Fund owns or has exposure to such securities). The Sub-Fund also might use CDS contracts to create or vary exposure to securities or markets or as a tax management tool.
CDS transactions may involve general market, illiquidity, counterparty, and credit risks. CDS prices may also be subject to rapid movements in response to news and events affecting the underlying securities. In addition, the CDS market for municipal securities is less mature than the CDS market for taxable fixed income securities. When a Sub-Fund is a seller of protection, the aggregate notional amount (typically, the principal amount of the reference security or securities) of the Sub-Fund's investments in the CDS contracts will be limited to 15% of its Net Asset Value when the Sub-Fund is selling protection on a security or purchasing protection on a security that the Sub-Fund does not own. As the purchaser or seller of protection, a Sub-Fund may be required to segregate cash or other liquid assets to cover its obligations under certain CDS contracts.
Where a Sub-Fund is a purchaser of protection, it will designate on its books and records cash or liquid securities sufficient to cover its premium payments under the CDS. To the extent that the Sub-Fund, as a purchaser of protection, may be required in the event of a credit default to deliver to the counterparty: (1) the reference security (or basket of securities); (2) a security (or basket of securities) deemed to be the equivalent of the reference security (or basket of securities); or (3) the negotiated monetary value of the obligation, the Sub-Fund will designate the reference security (or basket of securities) on its books and records as being held to satisfy its obligation under the CDS or, where the Sub-Fund does not own the reference security (or basket of securities), the Sub-Fund will designate on its books and records cash or liquid securities sufficient to satisfy the potential obligation. To the extent that a Sub-Fund, as a seller
of protection, may be required, in the event of a credit default, to deliver to the counterparty some or all of the notional amount of the CDS, it will designate on its books and records cash or liquid securities sufficient to cover the obligation. Whether a CDS requires a Sub-Fund to cash settle its obligations or to net its obligations (i.e., to offset its obligations against the obligations of the counterparty), the Sub-Fund will designate on its books and records cash or liquid securities sufficient to cover its obligations under the CDS. All cash and liquid securities designated by the Sub-Fund to cover its obligations under CDS will be marked to market daily to cover these obligations.
As the seller of protection in a CDS contract, the Sub-Fund would be required to pay the par (or other agreed-upon) value of a reference security (or basket of securities) to the counterparty in the event of a Credit Event. If a Credit Event occurs, the Sub-Fund generally would receive the security or securities to which the Credit Event relates in return for the payment to the purchaser of the par value. Provided that no Credit Event occurs, the Sub-Fund would receive from the counterparty a periodic stream of payments over the term of the contract in return for this credit protection. In addition, if no Credit Event occurs during the term of the CDS contract, the Sub-Fund would have no delivery requirement or payment obligation to the purchaser of protection. As the seller of protection, the Sub-Fund would have credit exposure to the reference security (or basket of securities). The Sub-Fund will not sell protection in a CDS contract if it cannot otherwise hold the security (or basket of securities).
As the purchaser of protection in a CDS contract, the Sub-Fund would pay a premium to the seller of protection. In return, a Sub-Fund would be protected by the seller of protection from a Credit Event on the reference security (or basket of securities). A risk in this type of transaction is that the seller of protection may fail to satisfy its payment obligations to the Sub- Fund if a Credit Event should occur. This risk is known as counterparty risk and is described in further detail below.
If the purchaser of protection does not own the reference security (or basket of securities), the purchaser of protection may be required to purchase the reference security (or basket of securities) in the case of a Credit Event on the reference security (or basket of securities). If the purchaser of protection cannot obtain the security (or basket of securities), it may be obligated to deliver a security (or basket of securities) that is deemed to be equivalent to the reference security (or basket of securities) or the negotiated monetary value of the obligation.
Each CDS contract is individually negotiated. The term of a CDS contract, assuming no Credit Event occurs, is typically between two and five years. CDS contracts may be unwound through negotiation with the counterparty. Additionally, a CDS contract may be assigned to a third party. In either case, the unwinding or assignment involves the payment or receipt of a separate payment by a Sub-Fund to terminate the CDS contract.
A significant risk in CDS transactions is the creditworthiness of the counterparty because the integrity of the transaction depends on the willingness and ability of the counterparty to meet its contractual obligations. If there is a default by a counterparty who is a purchaser of protection, the Sub-Fund's potential loss is the agreed upon periodic stream of payments from the purchaser of protection. If there is a default by a counterparty that is a seller of protection, the Sub-Fund's potential loss is the failure to receive the par value or other agreed upon value from the seller of protection if a Credit Event should occur. As with any contractual remedy, there is no guarantee that the Sub-Fund would be successful in pursuing such remedies. For example, the counterparty may be judgment proof due to insolvency. The Sub-Fund thus assumes the risk that it will be delayed or prevented from obtaining payments owed to it.

## U.S. Government Obligations Risk
U.S. Government obligations include securities issued by the U.S. Treasury, U.S. Government agencies or government sponsored entities. While U.S. Treasury obligations are backed by the “full faith and credit” of the U.S. Government, securities issued by U.S. Government agencies or government-sponsored entities may not be backed by the full faith and credit of the U.S. Government. The Government National Mortgage Association (“GNMA”), a wholly owned
U.S. Government corporation, is authorised to guarantee, with the full faith and credit of the
U.S. Government, the timely payment of principal and interest on securities issued by institutions approved by GNMA and backed by pools of mortgages insured by the Federal Housing Administration or the Department of Veterans Affairs. Government-sponsored entities (whose obligations are not backed by the full faith and credit of the U.S. Government) include the Federal National Mortgage Association (“FNMA”) and the Federal Home Loan Mortgage Corporation (“FHLMC”). Pass-through securities issued by FNMA are guaranteed as to timely payment of principal and interest by FNMA but are not backed by the full faith and credit of the U.S. Government. FHLMC guarantees the timely payment of interest and ultimate collection or scheduled payment of principal, but its participation certificates are not backed by the full faith and credit of the U.S. Government. If a government-sponsored entity is unable to meet its obligations or its creditworthiness declines, the performance of a Sub- Fund that holds securities issued or guaranteed by the entity will be adversely impacted. U.S. Government obligations are subject to low but varying degrees of credit risk, and are still subject to interest rate and market risk.

## U.S. Withholding Tax Risk Pursuant to FATCA
The Company (or each Sub-Fund) will be required to comply with extensive reporting and withholding requirements (known as “FATCA”) designed to inform the U.S. Department of the Treasury of U.S.-owned foreign investment accounts. Failure to comply (or be deemed compliant) with these requirements will subject the Company (or each Sub-Fund) to U.S. withholding taxes on certain U.S.-sourced income and gains. Pursuant to an intergovernmental agreement between the United States and Luxembourg, the Company (or each Sub-Fund) may be deemed compliant, and therefore not subject to the withholding tax, if it identifies and reports U.S. Reportable Account information directly to the Luxembourg tax authorities. Shareholders may be requested to provide additional information to the Company to enable the Company (or each Sub-Fund) to satisfy these obligations. Failure to provide requested information or (if applicable) satisfy its own FATCA obligations may subject a Shareholder to classification as a recalcitrant account (as defined under FATCA), resulting in liability for any resulting U.S. withholding taxes, U.S. tax information reporting and/or mandatory redemption, transfer or other termination of the Shareholder’s interest in its Shares. Detailed guidance as to the mechanics and scope of this new reporting and withholding regime is continuing to develop. There can be no assurance as to the timing or impact of any future FATCA guidance on the operations of the Company (and each Sub-Fund). The administrative cost of compliance with FATCA may cause the operating expenses of the Company (and each Sub-Fund) to increase, thereby reducing returns to investors. FATCA may also require the Company (and each Sub- Fund) to provide to the Luxembourg tax authorities, for forwarding to the U.S. Internal Revenue Service, private and confidential information relating to certain investors. See section headed “Foreign Account Tax Compliance Act” for more information.

## Risks Associated with CRS
Drawing extensively on the intergovernmental approach to implementing FATCA, the OECD developed the CRS to address the issue of offshore tax evasion on a global basis. Aimed at maximizing efficiency and reducing cost for financial institutions, the CRS provides a common standard for due diligence, reporting and exchange of financial account information. Pursuant to the CRS, participating jurisdictions will obtain from reporting financial institutions, and automatically exchange with exchange partners on an annual basis, financial information with respect to all reportable accounts identified by reporting financial institutions on the basis of common due diligence and reporting procedures. Investors may be required to provide additional information to the Company to enable the Company to satisfy its obligations under the CRS. Failure to provide requested information may subject an investor to liability for any resulting penalties or other charges and/or mandatory redemption of its shareholding in the Company.

## Risk of Failure to Produce the Intended Results
There is the risk that a strategy used by the Investment Manager may fail to produce the intended results.

## Data Protection Legislation
The Company’s processing of personal data imposes regulatory risks and legal requirements relating to the collection, storage, handling and transfer of personal data continue to develop. The Company may become subject to new legislation or regulation concerning the personal data they may process (as defined in the GDPR), including the requirements of the GDPR. The GDPR had direct effect from 25 May 2018, and introduced a range of new compliance obligations regarding the processing of personal data and new obligations on data controllers and data processors and rights for data subjects, including, among others:
- accountability and transparency requirements, which will require data controllers to demonstrate and record compliance with the GDPR and to provide more detailed information to data subjects regarding processing;
- enhanced data consent requirements, which includes “explicit” consent in relation to the processing of sensitive data;
- obligations to consider data privacy as any new products or services are developed and limit the amount of information collected, processed, stored and its accessibility;
- constraints on using data to profile data subjects;
- providing data subjects with personal data in a useable format on request and erasing personal data in certain circumstances; and
- reporting of breaches without undue delay (72 hours where feasible).

The GDPR also introduced new fines and penalties for a breach of requirements, including fines for serious breaches of up to the higher of 4% of annual worldwide turnover or €20m and fines of up to the higher of 2% of annual worldwide turnover or €10m (whichever is highest) for other specified infringements. The GDPR identified a list of points to consider when imposing fines (including the nature, gravity and duration of the infringement).
The implementation of the GDPR required substantial amendments to the Company’s policies and procedures. Whilst the Company intends to comply with any obligations arising out of the GDPR, if it is implemented, interpreted or applied in a manner inconsistent with such policies and procedures, it may be fined or ordered to change its business practices in a manner that adversely impacts its operating results. The Company may also need to comply with data protection laws and regulations of other jurisdictions. Compliance with these laws and regulations may divert the Company’s time and effort and entail substantial expense. Any failure to comply with these laws and regulations by the Company could result in negative publicity and may subject the Company to significant costs or penalties associated with litigation or regulatory action.
CONFLICTS OF INTEREST
The Company has established, implemented and maintains an effective conflicts of interest policy. The Company keeps at its office and regularly updates a record of the types of the circumstances, if any, which may give rise to a conflict of interest. The Company will disclose situations, if any, where the organisational or administrative arrangements made by the Company to manage conflicts of interest were deficient. In the course of its operations, the Company may carry out transactions with related parties which have, directly or indirectly, an interest which is in conflict with that of the Company, owing to the occurrence, whether simultaneously or at separate times, of one or more of the following circumstances and/or relationships:
- existence of a group relation between the Company and the entity that has set up, manages and/or promotes an undertaking for collective investment in which the Company has invested in;
- simultaneous performance of the management activities for several undertakings for collective investment and/or of collective portfolio or individual asset management services;
- investment in other undertakings for collective investment or other financial instruments managed by the Investment Manager; and
- presence in the issuer’s governing and supervisory bodies of persons related to the Company’s group.

In order to mitigate any conflict of interest as above, the Company must:
- invest in units of Related UCIs only if, based on the Investment Manager’s evaluation, they are equivalent to or better than similar unrelated undertakings for collective investment;
- avoid duplication of fees if a Sub-Fund’s assets are invested in Related UCIs (see Section VI(c), under the heading “INVESTMENT RESTRICTIONS”);
- adopt specific organizational procedures to limit the occurrence of conflicts of interest;
- adopt specific procedures to prevent it from receiving economic benefits that are not helpful or necessary to assist the Company in the performance of its collective portfolio management activity; and
- adopt a code of conduct to prevent employees and related parties from obtaining any form of remuneration from the issuers of the financial instruments the Company invests in.

ISSUE OF SHARES
Under the Articles of Incorporation, the Board of Directors has the power to issue Shares corresponding to different Sub-Funds, each consisting of a portfolio of assets and liabilities. Within each Sub-Fund, the Board of Directors may issue different Classes with different characteristics, such as different fee structures (including different fees payable to third-party distributers), different minimum and subsequent amounts of investment or minimum holding requirements, or different currencies of denomination. The Classes available for each Sub-Fund are indicated in the relevant Appendix.
If it appears at any time that a holder of Shares of a Sub-Fund or Class reserved to Institutional Investors is not an Institutional Investor, the Board of Directors will switch the relevant Shares into Shares of a Sub-Fund or Class which is not restricted to Institutional Investors or compulsorily redeem the relevant Shares. The Board of Directors will refuse to give effect to any transfer of Shares and consequently refuse any transfer of Shares to be entered into the register of Shareholders in circumstances where such transfer would result in a situation where Shares of a Sub-Fund or Class restricted to Institutional Investors would, upon such transfer, be held by a person not qualifying as an Institutional Investor. Investors should further refer to article 8 of the Articles of Incorporation.
The Company draws the Shareholders’ attention to the fact that any Shareholder will only be able to fully exercise his rights directly against the Company, notably the right to participate in general shareholders’ meetings, if the Shareholder is registered himself and in his own name in the Company’s register. In cases where a Shareholder invests in the Company through an intermediary investing into a Sub-Fund in his own name but on behalf of the Shareholder, it may not always be possible for the Shareholder to exercise certain Shareholder rights directly against the Company. Shareholders are advised to obtain advice on their rights.
The eligibility requirements applicable to Shareholders, as set forth in this Prospectus, are collectively referred to as the “Eligibility Requirements.” Although the Shares are required to be negotiable and transferable on the Luxembourg Stock Exchange upon their admission to trading thereon (and trades registered thereon are not able to be cancelled by the Company), the Eligibility Requirements will nevertheless apply to any party to which Shares are transferred on the Luxembourg Stock Exchange. The holding at any time of any Shares by a party which does not satisfy the Eligibility Requirements may result in the compulsory redemption of such Shares by the Company.
The Company may issue further Sub-Funds or Classes. The Prospectus will be updated as new Sub-Funds or different Classes are issued. The Company may also revise, amend, or modify existing Sub-Funds or Classes.
Shares may normally be bought from or sold to the Company at buying and selling prices based on the Net Asset Value of the relevant Shares. The Subscription Price is set out below under the heading “BUYING SHARES” and the Redemption Price is set out below under the heading “SELLING SHARES.” Shares are available in registered form without certificates. Fractions of Shares will be issued in denominations of up to two decimal places. Fractions of Shares will not carry any voting rights but will participate pro rata in all distributions made.
The Company may not issue warrants, options or other rights to subscribe for Shares to its Shareholders or to other persons.
Acceptance of Applications and Mandatory Redemptions: Notwithstanding anything to the contrary in this Prospectus, the Company may reject any application in whole or in part for any reason whatsoever, and the Company does not incur any liability as a result. If an application is rejected, the application monies or balance thereof will be, subject to applicable laws, returned at the risk of the applicant and without interest as soon as reasonably practicable at the cost of the applicant. In such event the Company is not required to provide the applicant with an explanation, but may choose to do so in its sole discretion. Additionally, the Company may redeem the Shares of any Shareholder, in whole or in part, at any time or not less than 30 days’ written notice provided that the Company determines such action is in the best interest of the remaining Shareholders.
Anti-Money Laundering: Pursuant to the Luxembourg laws of 19 February 1973 to combat drug addiction, as amended, of 5 April 1993, relating to the financial sector, as amended, and of 12 November 2004 on the fight against money laundering and terrorist financing, as amended, as well as the relevant circulars and regulations of the CSSF (especially CSSF Regulation N
o 
12-02, CSSF Circular 13/556 and any CSSF regulation or circular amending, supplementing or replacing them), obligations have been imposed on professionals of the financial sector to prevent the use of undertakings for collective investment such as the Company for money laundering purposes. Within this context measures to ensure the identification of investors have been imposed.
Late Trading: Late trading is illegal and violates the provisions of this Prospectus. The Board of Directors will implement reasonable measures to ensure that late trading does not take place. The effectiveness of these procedures is closely monitored.
Market Timing Policy: The Company does not knowingly allow investments to be made which are associated with market timing practices, as such practices may adversely affect the interests of all Shareholders.
As per CSSF Circular 04/146, market timing is defined as an arbitrage method through which an investor systematically subscribes and redeems or switches units or shares of the same undertaking for collective investment within a short time period, by taking advantage of time differences and/or imperfections or deficiencies in the method of determination of the net asset values of the funds of the undertaking for collective investment.
Opportunities may arise for the market timer either if the Net Asset Values of the Sub-Funds are calculated on the basis of market prices which are no longer up to date (stale prices) or if the Sub-Funds accept orders on a Business Day after calculating the Net Asset Value for that Business Day.
Market timing practices are not acceptable as they may affect the performance of a Sub-Fund through an increase in costs and/or dilution in Net Asset Value. The Sub-Funds are not designed for investors with short-term investment horizons. Activities which may adversely affect the interests of the Shareholders (for example that disrupt investment strategies or impact expenses) such as market timing or the use of a Sub-Fund as an excessive or short-term trading vehicle are not permitted.
While recognising that Shareholders may have legitimate needs to adjust their investments from time to time, the Board of Directors, in its sole discretion may, if it deems that such activities adversely affect the interests of the Shareholders, take action as appropriate to deter such activities.
Accordingly, if the Company determines or suspects that a Shareholder has engaged in such activities, the Company may apply a charge of up to 1% of the Net Asset Value of the Shares being subscribed, redeemed or switched and may suspend, cancel, reject or otherwise deal with that Shareholder’s subscription or switching applications and take any action or measures as appropriate or necessary to protect the Company and the Shareholders.
CLASSES OF SHARES
The Directors are authorised without limitation to issue Shares of any Class at any time within each Sub-Fund. Upon creation of new Classes, the Prospectus will be updated accordingly.
Details regarding the Classes per Sub-Fund and their features are disclosed in the relevant Appendix. The net proceeds from the subscriptions into the Class or Classes of the separate Sub-Funds are invested in the specific portfolio of assets constituting the relevant Sub-Fund. The Board of Directors will maintain for each Sub-Fund a separate portfolio of assets. As between Shareholders, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Sub-Fund.
Each Class may, as more fully described for each Sub-Fund in the relevant Appendices, (i) have a different currency of denomination; (ii) be targeted to different types of investors, i.e., retail investors and Institutional Investors; (iii) have different minimum and subsequent investment requirements and minimum holding requirements; (iv) have a different fee structure; (v) have a different distribution policy; (vi) have a different distribution channel; or
(vii) be available to certain intermediaries only in certain jurisdictions.
Hedged Classes of a Sub-Fund will be hedged against the Reference Currency of that Sub- Fund, with the objective of minimizing currency risk exposure. While the relevant Sub-Fund will attempt to hedge this risk, there can be no guarantee that it will be completely successful in doing so. This activity may increase or decrease the return to investors in those Classes. See the section Currency Risk under the heading “RISK WARNINGS” for further information.
BUYING SHARES
The Shares of each Sub-Fund may be subscribed for at the Registrar and Transfer Agent as well as at other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end (as indicated in the subscription form). Investors must fill out and sign the subscription form available at the Registrar and Transfer Agent, agents, banks and financial institutions. Subscriptions are subject to acceptance by the Board of Directors in whole or in part in its sole discretion without liability and without explanation. The Company may also accept subscriptions transmitted via electronic means, such as fax.
Properly completed subscription applications for Shares must be received and approved by the Registrar and Transfer Agent or by other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end by the Dealing Deadline. Subscription applications received and approved or deemed to be received and approved by the Registrar and Transfer Agent or by other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end on a day which is
not a Business Day or after the Dealing Deadline will be deemed to have been received on the next Valuation Day.
Applicants wishing to subscribe for Shares must complete in all respects a subscription application and send it to the Registrar and Transfer Agent or to other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end together with all required identification documents. Should such documents not be provided, or provided in incomplete form, the Registrar and Transfer Agent or the other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end will request such information and documentation as is necessary to verify the identity of an applicant. Shares will not be issued until such time as the Registrar and Transfer Agent or the other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end have received and are satisfied with all the information and documentation requested to verify the identity of the applicant. Failure to provide such documentation or information may result in a delay of the subscription process or a cancellation of the subscription request. The Company bears no liability whatsoever for delay or other consequences arising from incomplete subscription applications.
In addition to the Subscription Price, taxes and stamp duties may need to be paid by Shareholders in certain countries where the Shares are offered.
The Subscription Price, payable in the Reference Currency of the relevant Class, must be paid to the Paying Agent as specified for each Sub-Fund in the relevant Appendix. However, a subscriber may, with the agreement of the Registrar and Transfer Agent, effect payment to the Paying Agent in any other freely convertible currency. The Registrar and Transfer Agent will arrange, on the Valuation Day concerned, for any necessary currency transaction to convert the subscription monies from the currency of subscription into the Reference Currency of the relevant Class. Any such currency transaction will be effected at the subscriber’s cost and risk. Currency exchange transactions may however delay any issue of Shares since the Registrar and Transfer Agent may choose, in its sole discretion, to delay the execution of any foreign exchange transaction until cleared funds have been received by it.
The Board of Directors reserves the right to accept subscriptions by way of in specie transfer of assets. In exercising their discretion, the Board of Directors will take into account the investment objective, philosophy and approach of the relevant Sub-Fund and whether the proposed in specie assets comply with those criteria including the permitted investments of that Sub-Fund. In order for Shares in the Sub-Fund to be issued further to an in specie subscription, the transfer of the legal ownership of the assets to the Sub-Fund must have been completed and the assets in question must have already been valued. In the specific case of an in specie transfer of shares or units of a UCITS or other UCI, Shares will only be issued after the name of the Company has been officially entered into in the register of shareholders or unitholders of the relevant UCITS or other UCI and the shares or units of the UCITS or other UCI have been valued on the basis of the next net asset value to be calculated after the aforementioned entry.
Any in specie subscription that meets the investment criteria will be valued by the auditors of the Company. Upon receipt of that verification and a properly completed subscription application, the Administrator will allot the requisite number of Shares in the normal manner. The Board of Directors reserves the right to decline to register any person on the register of Shareholders until the subscriber has been able to prove title to the assets in question. The subscriber is responsible for all custody and other costs involved in changing the ownership of the relevant assets unless the Board of Directors otherwise agrees in writing that it is in the
interest of the relevant Sub-Fund to bear some or all of the custody and other costs involved in changing the ownership of the relevant assets.
The relevant confirmations of the registration of the Shares are delivered by the Registrar and Transfer Agent as soon as reasonably practicable and normally within three Business Days following the relevant Valuation Day. Subscribers should always check this confirmation to ensure that the registration has been accurately recorded. This will also include a personal account number which, together with the Shareholder’s personal details, is proof of its identity to the Company.
The Company reserves the right to require an indemnity or other verification of title or claim to title countersigned by a bank, stockbroker or other party acceptable to it before accepting such changes.
If any subscription is not accepted in whole or in part, the subscription monies or the balance outstanding will be, subject to applicable laws, returned without delay to the subscriber by post or bank transfer at the subscriber’s risk without any interest.
If timely payment for Shares is not made (or if a properly completed subscription form is not received for an initial subscription), the application for Shares may be deemed null and void and Shares previously allotted may be cancelled. This may also result in the Management Company and/or the Company and/or any relevant distributor billing the defaulting subscriber or its financial intermediary for any costs or losses incurred by the Management Company and/or the Company and/or a Sub-Fund and/or any relevant distributor, deducting any such costs or losses against any existing holding of the subscriber in the Company or against any subscription monies already received, or bringing an action against the defaulting subscriber or its financial intermediary. Any money returnable to the subscriber will be held by the Company without payment of interest.
The Board of Directors may at any time, in its sole discretion, temporarily suspend, definitely cease or limit the issue of Shares to persons, companies, or entities that reside or are domiciled in certain countries and territories or exclude them from subscribing for Shares, if such measure is considered appropriate to protect the Shareholders or the Company, or to comply with the government regulations.
The minimum subscription and minimum holding amounts for each Sub-Fund (or, if more than one Class has been issued in a Sub-Fund, for each Class) are specified in the relevant Appendix. The Board of Directors may set different levels for minimum subscription and minimum holding amounts for investors in certain countries for investment in different Classes of each Sub-Fund, if the Board of Directors decides to introduce this facility. The Board of Directors may, in its sole discretion, waive minimum subscription and minimum holding amounts for each Class.
For the same reasons, but always in accordance with the Articles of Incorporation, the Board of Directors may provide for specific payment arrangements for investors in certain countries. In both cases an adequate description will be made available to investors in the relevant countries together with the Prospectus.
Subsequent Subscriptions
Upon initial subscription, each Shareholder shall be issued a personal account number, which should be used by the Shareholder for all future dealings with the Company, a correspondent bank, the Administrator, the Registrar and Transfer Agent, the Principal Distributor and any sub-distributor. Any changes to the Shareholder’s personal details or loss of account number must be notified immediately to the Registrar and Transfer Agent, the Principal Distributor or the relevant sub-distributor, who will, if necessary, inform the Registrar and Transfer Agent in writing. Failure to do so may result in delays when processing applications for the purchase, redemption or switching of Shares. Investors are required to fill out an additional application (in the form required by the Company) for Shares upon each subsequent subscription.
Shareholders are informed that their personal data or the information given in the subscription documents or otherwise in connection with an application to subscribe for Shares, as well as details of their shareholding, will be stored in digital form and processed in compliance with the provisions of the Luxembourg law of 2 August 2002 on data protection, as amended.
By the subscription for or purchase of Shares, the Shareholder accepts that the entries in the register of Shareholders of the Company may be used by the Investment Manager, Distributors, Sub-Distributors, or other Company service providers for the purpose of shareholder servicing. The Shareholder also accepts that the Company and/or the Registrar and Transfer Agent, for the purpose of FATCA compliance, may be required to disclose personal data relating to U.S. Persons, U.S. Taxpayers and/or non-participant foreign financial institutions to the Luxembourg Tax Authorities and/or the U.S. Internal Revenue Service. The Shareholder further accepts that the Company and/or the Registrar and Transfer Agent, for the purpose of CRS compliance, may be required to disclose personal data relating to Shareholders and/or financial institutions from participating jurisdictions to the Luxembourg Tax Authorities. See section in this Prospectus entitled “European Tax Considerations” for additional information on the CRS.
Likewise, Shareholders agree and consent by their subscription for or purchase of Shares that their telephone conversations with the Investment Manager, Distributors, or other Company service providers may be recorded.
SELLING SHARES
The Shareholders may at any time exit the Company by addressing to the Registrar and Transfer Agent or to other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end, an irrevocable application for redemption (in whole or in part).
As noted elsewhere in this Prospectus, the Company may redeem the Shares of any Shareholder, in whole or in part, at any time or not less than 30 days’ written notice provided that the Company determines such action is in the best interest of the remaining shareholders. Redemption proceeds shall be paid in accordance with the provisions of this Prospectus. Under no circumstances is the Company liable to a Shareholder for any direct or consequential damages as a result of such mandatory redemption.
Redemption applications must be received by the Registrar and Transfer Agent or the other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end by the Dealing Deadline. Redemption requests received or deemed to be received by the Registrar and Transfer Agent or the other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that
end on a day which is not a Business Day or after the Dealing Deadline will be deemed to have been received on the next Valuation Day.
Instructions for partial redemptions may be refused if to redeem would result in the investor having an aggregate residual holding of less than the minimum holding indicated for each Class of Shares in the Appendices, if any. Alternatively, the Shareholder will, at the discretion of the Company, with due regard to the principle of fair and equitable treatment of Shareholders, be deemed to have requested a redemption of all his/her Shares of that Sub-Fund (or, if applicable, of that Class).
Unless otherwise provided for in the relevant Appendix of each Sub-Fund, no redemption fee will be charged. However, the amount reimbursed may be reduced by costs, taxes and stamp duties which may be payable at the time.
The Redemption Price of Shares presented for redemption will be paid within the time frame specified in the relevant Appendix. On payment of the Redemption Price, the corresponding Shares will be cancelled immediately in the Company’s Share register. Any taxes, commissions and other fees incurred in the respective countries in which the Shares are redeemed will be charged.
The Redemption Price may be higher or lower than the subscription price paid at the date of issue of the Shares in accordance with changes in a Sub-Fund’s Net Asset Value.
A confirmation statement will be sent to the relevant Shareholder (or third party as requested by the Shareholder), detailing the redemption proceeds due as soon as reasonably practicable after the Redemption Price has been determined.
Shareholders should note that they might be unable to redeem Shares through a distributor (if applicable), on days during which such distributor is not open for business.
Payment for Shares redeemed will be effected in the Reference Currency of the relevant Class on or after the relevant Valuation Day (as specified in the relevant Appendix), unless legal constraints, such as foreign exchange controls or restrictions on capital movements, or other circumstances beyond the control of the Depositary, make it impossible or impracticable to transfer the redemption amount to the country in which the application for redemption was submitted.
If necessary, the Registrar and Transfer Agent will arrange the currency transaction required for the conversion of the redemption monies from the Reference Currency of the relevant Class into the relevant redemption currency. Such currency transaction will be effected with the Depositary or a distributor, if any, at the redeeming Shareholder’s cost and risk.
If the sale (or switching out) of Shares in a Sub-Fund or in a Class on any Valuation Day exceeds 10% of the Net Asset Value of that Sub-Fund or that Class in issue that Valuation Day, the Sub-Fund may restrict the number of sales (and switches out) to 10% of the Net Asset Value of that Sub-Fund or that Class in issue on that Valuation Day. To safeguard the interests of the Shareholders, this limitation will apply to all Shareholders who have requested the sale (or switching out) of their Shares in a Sub-Fund or a Class on a Valuation Day pro rata of the Shares in the Sub-Fund or the Class tendered by them for sale (or switching out). Any sales (or switches out) not carried out on that Valuation Day will be carried forward to the next Valuation Day. They will be dealt with on that Valuation Day under the same limitations, and in priority
according to the date of receipt of the application for sale (or switch out). If selling (or switching out) requests are carried forward, the Company will inform the Shareholders affected thereby.
The redemption of the Shares may be suspended by decision of the Board of Directors, in the cases mentioned under the heading “TEMPORARY SUSPENSION OF CALCULATION OF THE NET ASSET VALUE” or by decision of the Luxembourg supervisory authority when required in the interest of the public or of the Shareholders and, in particular, when the legal, regulatory or contractual provisions concerning the activity of the Company have not been complied with.
The Board of Directors may, at the request of a Shareholder, elect to satisfy a redemption in whole or in part by way of the transfer in specie of assets of the Company. The Board of Directors will ensure that the transfer of assets in specie in cases of such redemptions will not be detrimental to the remaining Shareholders of the Sub-Fund by pro-rating the redemption in specie as far as possible across the entire portfolio of securities. Such in specie redemptions will be subject to a special audit report by the auditors of the Company confirming the number, the denomination and the value of the assets which the Board of Directors will have determined to be transferred in counterpart of the redeemed Shares. This audit report will also confirm the way of determining the value of the assets which will have to be identical to the procedure for determining the Net Asset Value of the Shares. The specific costs for such redemptions in specie, in particular the cost of the special audit report will be borne by the redeeming Shareholder.
No third-party payments will be made.
If the Company discovers at any time that a person, who is precluded from holding Shares in a Sub-Fund, such as a U.S. Person or a non-Institutional Investor (if applicable), either alone or in conjunction with any other person, whether directly or indirectly, is a beneficial or registered owner of Shares, the Company may, in its sole discretion and without liability, compulsorily redeem the Shares at the Redemption Price as described above after giving notice, and upon redemption, the person who is precluded from holding Shares in the Company will cease to be the owner of those Shares. The Company may require any Shareholder to provide it with any information that it may consider necessary for the purpose of determining whether or not such owner of Shares is or will be a person who is precluded from holding Shares in the Company.
The Company may further cause Shares to be redeemed if such Shares are held by/or for the account and/or on behalf of (i) a person that does not provide the necessary information requested by the Company in order to comply with legal and regulatory rules such as but not limited to the FATCA provisions or (ii) a person who is deemed to cause potential financial risk for the Company.
SWITCHING OF SHARES
Except as otherwise provided for in the relevant Appendix of any Sub-Fund, any Shareholder may request the switch of all or part of his Shares of one Class into Shares of another Class of the same Sub-Fund. Switches into Class A Shares and Class B Shares are only permitted for Institutional Investors.
Unless otherwise provided for in the relevant Appendix of the Sub-Fund, such switch may be made free of charge except for ancillary transaction fees or charges. Applications for switching
are subject to acceptance by the Board of Directors in whole or in part in its sole discretion without liability or explanation in the case where acceptance is rejected.
Shareholders must fill out and sign an irrevocable application for switching that must be addressed with all the switching instructions to the Registrar and Transfer Agent or to other banks, sub-distributors or financial institutions authorised to that end.
If, for any reason, the value of the holdings of a single Shareholder in Shares of a particular Sub-Fund (or, if more than one Class has been issued in a Sub-Fund, of that Class) falls below the minimum holding amount specified for that Sub-Fund in the relevant Appendix, then the Shareholder will, at the discretion of the Company, with due regard to the principle of fair and equitable treatment of Shareholders, be deemed to have requested the switching of all of his Shares of that Sub-Fund (or, if applicable, of that Class).
Unless otherwise provided for in the relevant Appendix, the switching is performed on the basis of the Net Asset Values of the Classes concerned on the day the switching application is received by the Registrar and Transfer Agent or the other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end, provided that such day is a Valuation Day for both of the Classes involved in the switching and the switching application has been received before the Dealing Deadline for both of the Classes involved in the switching. If such day is not a Valuation Day for both of the Classes involved in the switching, or if the switching application is received after the Dealing Deadline for one or both of the Classes involved in the switching, the switching shall be performed on the basis of the Net Asset Values of the Shares of the Classes concerned on the day next following the receipt of the switching application by the Registrar and Transfer Agent or the other banks, sub-distributors and financial institutions authorised to that end that is a Valuation Day for both of the Classes involved in the switching. Shares may not be switched if the determination of the Net Asset Value of one of the relevant Sub-Funds is suspended.
A switching order may require the conversion of currency from one Sub-Fund to another. In such event, the number of Shares of the New Sub-Fund obtained on a switching will be affected by the net foreign currency exchange rate, if any, applied to the switching. Notwithstanding anything to the contrary herein, switching orders shall generally be settled in the same manner as subscription and redemption orders.
The rate at which shares in a given Sub-Fund or Class (the “Initial Sub-Fund”) are switched into Shares of another Sub-Fund or Class (the “New Sub-Fund”) is determined by means of the following formula:
F = A x (B-C) x E
D
A is the number of Shares of the Initial Sub-Fund subject to the switching order;
B is the Net Asset Value per Share of the Initial Sub-Fund;
C is the switching fee per Share, if any;
D is the Net Asset Value per Share of the New Sub-Fund;
E is the currency exchange rate (prevailing in Luxembourg) between the currency of the Initial Sub-Fund and the currency of the New Sub-Fund. If the currency of the Initial Sub-Fund and the currency of the New Sub-Fund are the same, E will be equal to 1;
F is the number of Shares of the New Sub-Fund obtained in the switching.
A confirmation statement will be sent to the relevant Shareholder (or third party as requested by the subscriber), detailing the switching transactions as soon as reasonably practicable after the Redemption and Subscription Prices of the Shares being switched has been determined. Shareholders should check this statement to ensure that the transactions have been accurately recorded.
FEES AND EXPENSES
Sales Charges
Initial Sales Charge
Shares of certain Classes are offered at the applicable Net Asset Value per Share plus an initial charge, the amount of which is specified in the relevant Appendix for each Sub-Fund. Initial sales charges may vary and therefore may be less than any specified maximum amount depending on the country in which Shares are offered, the bank, sub-distributor or financial institution through whom Shares are purchased, and/or the amount of Shares purchased and/or held. Initial sales charges may be imposed and retained by any such bank, sub-distributor or financial institution or may be imposed by the Principal Distributor or a Sub-Fund and paid to any such bank, sub-distributor or financial institution through whom Shares are purchased.
Redemption Charge
Unless otherwise provided for in the relevant Appendix of each Sub-Fund, the Shares of all Classes will have no exit charge on redemption.
Switching Fee
Unless otherwise provided for in the relevant Appendix of the Sub-Fund, no fees apply to switches of Shares within different Classes of the same Sub-Fund.
Other Charges
The specific fees payable by a Sub-Fund, including the fees paid to the Investment Manager, are fixed for each Sub-Fund in its Appendix.
The Investment Manager, Principal Distributor, and their affiliates may pay a portion of their fees or other assets to third-party entities (in particular advisers, sub-distributors, platforms, clearing agents and service providers) that assist the Investment Manager or Principal Distributor in the performance of their duties (including in connection with the sale of Shares) or provide certain administrative or onboarding services, directly or indirectly, to the Sub-Fund or the Shareholders. In return for these payments, the Sub-Fund may receive certain marketing or servicing advantages including, without limitation, providing “shelf space” for the placement of the Sub-Funds as investment options to an intermediary’s clients, and granting access to sales personnel of the financial intermediary. The fees of the Principal Distributor are
borne by the Investment Manager, unless otherwise provided for in the relevant Appendix of a Sub-Fund.
Additionally, the Investment Manager may, at its discretion, contribute from its own assets towards the expenses attributable to the establishment and/or operation of the Company (or any particular Sub-Fund) and/or the marketing, distribution and/or sale of Shares. The Investment Manager may, from time to time, waive any or all of its fees with respect to certain Classes or use part of its investment management fee to remunerate or otherwise pay fees to certain financial intermediaries, platforms, and/or introducing parties.
Notwithstanding the foregoing, certain sub-transfer agency, clearing and administrative fees are to be borne out of the assets of the Sub-Funds if properly invoiced.
Depositary Fee
Under the Depositary Agreement, the Depositary receives annual safekeeping and servicing fees, according to the agreed schedule with the Company in respect of each Sub-Fund, the rates for which vary according to the country of investment and, in some cases, according to the Class. The depositary fee is payable at the end of each month by the Sub-Fund in respect of each Sub-Fund and is accrued on each Valuation Day based on the previous day’s Net Asset Value and the number of transactions processed during that month. The depositary fee is calculated by the agreed schedule and shall not exceed 0.01% per annum of the Net Asset Value of each Sub-Fund. To the extent that the actual expenses on such invoices exceed the above percentage during any financial year, such excess amount will be paid by the Investment Manager.
Administrative Fee
Under the Administration Agreement, the Administrator receives annual administrative fees, according to the agreed schedule with the Sub-Fund in respect of each Sub-Fund, the rates for which vary according to the country of investment and, in some cases, according to Class. The administrative fee is payable at the end of each month by the Sub-Fund in respect of each Sub- Fund and is accrued on each Valuation Day based on the previous day’s Net Asset Value and the number of transactions processed during that month. The administrative fee is calculated by the agreed schedule and shall not exceed 0.05% per annum of the Net Asset Value of each Sub-Fund. To the extent that the actual expenses on such invoices exceed the above percentage during any financial year, such excess amount will be paid by the Investment Manager.
Management Company Fee
The Company will pay the Management Company a fee which will not exceed 0.02% per annum of the net assets of the Fund. The fee payable is subject to a minimum annual fee of 25,000 Euro per Sub-Fund.
Formation Costs
The formation costs of any new Sub-Fund will be borne by the relevant Sub-Fund and amortised over a period not exceeding five years.
Operational Expenses
The Company will pay out of its assets certain other costs and expenses incurred in its operation (see Section B(v) under the heading “DETERMINATION OF THE NET ASSET VALUE OF SHARES”).
Disclosure of On-Going Expenses
MiFID II requires sub-distributors engaged by the Principal Distributor to disclose to Shareholders and potential Shareholders on an ex-ante and ex-post basis a reasonable estimation of all costs and charges related to an investment in Classes of a Sub-Fund (e.g., management fees, depositary fees, research charges, etc.). The Principal Distributor is required to provide sub-distributors with the requisite information for such agents to comply with their point of sale obligations under MiFID II.
SOFT COMMISSION ARRANGEMENTS
The Investment Manager may, in circumstances in which two or more broker-dealers are in a position to offer comparable results for a portfolio transaction, give preference to a broker- dealer that has provided statistical or other research services to the Investment Manager. In selecting a broker-dealer under these circumstances, the Investment Manager will consider, in addition to the factors listed above, the quality of the research provided by the broker-dealer. The Investment Manager may cause a Sub-Fund to pay higher commissions or wider bid-offer spreads than those obtainable from other broker-dealers in exchange for such research services. The research services generally include: (1) furnishing advice as to the value of securities, the advisability of investing in, purchasing, or selling securities, and the advisability of securities or purchasers or sellers of securities; (2) furnishing analyses and reports concerning issuers, industries, securities, economic factors and trends, portfolio strategy, and the performance of accounts; and (3) effecting securities transactions and performing functions incidental thereto. By allocating transactions in this manner, the Investment Manager is able to supplement its research and analysis with the views and information of securities firms. Information so received will be in addition to, and not in lieu of, the services required to be performed by the Investment Manager under the advisory contract, and the expenses of the Investment Manager will not necessarily be reduced as a result of the receipt of this supplemental research information. Furthermore, research services furnished by broker-dealers through which the Investment Manager places securities transactions for a Sub-Fund may be used by the Investment Manager in servicing its other accounts, and although not all of these services may be used by the Investment Manager in connection with advising the Sub-Funds, they will always be in the interest of the Sub-Funds.
Employees of the Investment Manager will not enter in their own name into soft commission arrangements. The amounts of the soft commissions will be disclosed in the audited report of the Company.
INVESTMENT RESTRICTIONS
The Company has the following investment powers and restrictions:
- (1) The Company may invest in:
	- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to or dealt in on an Eligible Market;
	- recently issued Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on an Eligible Market and such admission is secured within one year of the issue;
	- units of UCITS and/or other UCIs within the meaning of Art. 1, paragraph (2), pointsa) and b) of the UCITS Directive, whether situated in a Member State or not, provided that:

- such other UCIs have been authorised under the laws of any Member State or under the laws of Canada, Hong Kong, Japan, Norway, Switzerland or the United States of America;
- the level of protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
- the business of such other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, in aggregate be invested in units of other UCITS or other UCIs;
- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a country which is an OECD member state and a FATF State;
- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on an Eligible Market and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter (“OTC derivatives”), provided that:
	- under no circumstances shall these operations cause the Sub-Fund to diverge from its investment objectives;
	- the underlying consists of instruments covered by this section I., financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which a Sub-Fund may invest according to its investment objective;

- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF;
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company’s initiative;and/or
- Money Market Instruments other than those dealt in on an Eligible Market, if the issue or the issuer of such instruments are themselves regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that such instruments are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by a central bank of a Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-Member State or, in case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong; or
	- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on Regulated Markets; or
	- issued or guaranteed by a credit institution which has its registered office in a country which is an OECD member state and a FATF State; or
	- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that set forth in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million euro (10,000,000 Euro) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with the fourth directive 78/660/EEC, is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.

- In addition, the Company may invest a maximum of 10% of the net assets of any Sub- Fund in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to under (I) above.
- Each Sub-Fund may invest in one or more other Sub-Funds subject to the conditions laid down in the Law of 2010, in the Articles of Incorporation and in the relevant Appendix.
- The Company may hold ancillary liquid assets.
- a) (i)  The Company will invest no more than 10% of the net assets of any Sub-Fund in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same issuing body.

(ii) The Company may not invest more than 20% of the net assets of any Sub-Fund in deposits made with the same body. The risk exposure of a Sub-Fund to a counterparty in an OTC derivative transaction may not exceed 10% of its net
assets when the counterparty is a credit institution referred to in I. d) above or 5% of its net assets in other cases.
- Moreover, where the Company holds investments on behalf of a Sub-Fund in Transferable Securities and Money Market Instruments of issuing bodies which individually exceed 5% of the net assets of such Sub-Fund, the total of all such investments must not account for more than 40% of the total net assets of such Sub- Fund.

This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.
Notwithstanding the individual limits set forth in paragraph a), the Company may not combine, where this would lead to investment of more than 20% of the net assets of a Sub-Fund in a single body, any of the following:
- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by that body;
- deposits made with that body; and/or
- exposure arising from OTC derivative transactions undertaken with that body.
- The limit of 10% set forth in sub-paragraph a) (i) above is increased to a maximum of 35% in respect of Transferable Securities or Money Market Instruments which are issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, or by another Eligible State or by public international bodies of which one or more Member States are members.
- The limit of 10% set forth in sub-paragraph a) (i) is increased to 25% for certain bonds when they are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law, to special public supervision designed to protect bondholders. In particular, sums deriving from the issue of these bonds must be invested in conformity with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in case of bankruptcy of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of principal and payment of the accrued interest.

If a Sub-Fund invests more than 5% of its net assets in the bonds referred to in this sub-paragraph and issued by one issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the net assets of the Sub-Fund.
- The Transferable Securities and Money Market Instruments referred to in paragraphs c) and d) shall not be included in the calculation of the limit of 40% in paragraph b).

The limits set out in paragraphs a), b), c) and d) may not be aggregated and, accordingly, investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same issuing body, in deposits or in derivative instruments effected with the same issuing body, may not, in any event, exceed a total of 35% of any Sub-Fund’s net assets.
Companies which are part of the same group for the purposes of the establishment of consolidated accounts, as defined in accordance with directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, are regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in this paragraph III.
The Company may cumulatively invest up to 20% of the net assets of a Sub-Fund in Transferable Securities and Money Market Instruments within the same group.
- 
## Notwithstanding the above provisions, the Company is authorised to invest up to 100% of the net assets of any Sub-Fund, in accordance with the principle of risk spreading, in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities or agencies, or by another member State of the OECD or by public international bodies of which one or more Member States are members, provided that such Sub-Fund must hold securities from at least six different issues and securities from one issue do not account for more than 30% of the net assets of such Sub-Fund.
- a) Without prejudice to the limits set forth in paragraph V., the limits provided in paragraph III. are raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or bonds issued by the same issuing body if the aim of the investment policy of a Sub- Fund is to replicate the composition of a certain stock or bond index which is sufficiently diversified, represents an adequate benchmark for the market to which it refers, is published in an appropriate manner and is disclosed in the relevant Sub- Fund’s investment policy.

b) The limit set forth in paragraph a) is raised to 35% where justified by exceptional market conditions, in particular on Regulated Markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
- a)  The Company may not acquire shares carrying voting rights which should enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
- The Company may acquire no more than:
	- 10% of the non-voting shares of the same issuer;
	- 10% of the debt securities of the same issuer;
	- 10% of the Money Market Instruments of the same issuer.

- These limits under the second and third indents may be disregarded at the time of acquisition, if at that time the gross amount of debt securities or of the Money Market Instruments or the net amount of the instruments in issue cannot be calculated.

The provisions of paragraph V. shall not be applicable to Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities or by any other Eligible State, or issued by public international bodies of which one or more Member States are members.
These provisions are also waived as regards shares held by the Company in the capital of a company incorporated in a non-Member State which invests its assets
mainly in the securities of issuing bodies having their registered office in that State, where under the legislation of that State, such a holding represents the only way in which the Company can invest in the securities of issuing bodies of that State provided that the investment policy of the company from the non-Member State complies with the limits set forth in parts III, V and VI of this Section.
- a) The Company may acquire units of the UCITS and/or other UCIs referred to in paragraph I(1) c), provided that no more than 10% of a Sub-Fund’s net assets be invested in the units of UCITS or other UCIs or in one single such UCITS or other UCI.
- The underlying investments held by the UCITS or other UCIs in which the Company invests do not have to be considered for the purpose of the investment restrictions set forth under III. above.
- When the Company invests in the units of UCITS and/or other UCIs that are managed directly or by delegation by the Management Company or by any other company with which the Management Company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the Management Company or other company cannot charge subscription or redemption fees to the Company on account of its investment in the units of such UCITS and/or UCIs.

In respect of a Sub-Fund’s investments in UCITS and other UCIs, the total management fee (excluding any performance fee, if any) charged both to such Sub- Fund and the UCITS and/or other UCIs concerned shall not exceed 3% of the relevant assets. The Company will indicate in its annual report the total management fees charged both to the relevant Sub-Fund and to the UCITS and other UCIs in which such Sub-Fund has invested during the relevant period.
- The Company may acquire no more than 25% of the units of the same UCITS or other UCI. This limit may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the units in issue cannot be calculated. In case of a UCITS or other UCI with multiple compartments, this restriction is applicable by reference to all units issued by the UCITS or other UCI concerned, all compartments combined.
- The Company shall ensure for each Sub-Fund that the global exposure relating to derivative instruments does not exceed the net assets of the relevant Sub-Fund.

The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, foreseeable market movements and the time available to liquidate the positions. This standard shall also apply to the following subparagraphs.
If the Company invests in financial derivative instruments, the exposure to the underlying assets may not exceed in aggregate the investment limits set forth in paragraph III above. When the Company invests in index-based financial derivative instruments, these investments are not subject to the limits set forth in paragraph III.
When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of this paragraph VII.
- a)  The Company may not borrow for the account of any Sub-Fund amounts in excess of 10% of the net assets of that Sub-Fund, any such borrowings to be from banks and to be effected only on a temporary basis, provided that the Company may acquire foreign currencies by means of back to back loans;
- The Company may not grant loans to or act as guarantor on behalf of third parties.

This restriction shall not prevent the Company from (i) acquiring Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments referred to in Section I(c), (e) and (f), which are not fully paid, and (ii) performing permitted securities lending activities, neither of which shall be deemed to constitute the making of a loan.
- The Company may not carry out uncovered sales of Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments.
- The Company may not acquire movable or immovable property.
- The Company may not acquire either precious metals or certificates representing them.
- a) The Company needs not comply with the limits set forth in this section when exercising subscription rights attaching to Transferable Securities or Money Market Instruments which form part of its assets. While ensuring observance of the principle of risk spreading, recently created Sub-Funds may derogate from paragraphs III., IV. and VI. (a), (b) and (c) for a period of six months following the date of their creation.

(b) If the limits referred to in paragraph a) are exceeded for reasons beyond the control of the Company or as a result of the exercise of subscription rights, it must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of the Shareholders.
c) To the extent that an issuer is a legal entity with multiple compartments where the assets of the compartment are exclusively reserved to the investors in such compartment and to those creditors whose claim has arisen in connection with the creation, operation or liquidation of that compartment, each compartment is to be considered as a separate issuer for the purpose of the application of the risk spreading rules set out in paragraphs III., IV. and VI.
The Company will in addition comply with such further restrictions as may be required by the regulatory authorities in any country in which the Shares are marketed.
RISK MANAGEMENT PROCESS
The Management Company will employ a risk-management process which enables it with the Investment Manager to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of each Sub-Fund. The Management Company will employ, if applicable, a process for accurate and independent assessment of the value of any OTC derivative instrument.
Unless otherwise provided for in the relevant Appendix, the Management Company will apply the commitment approach with respect to the determination of the global exposure of each Sub- Fund.
Upon request by any Shareholder, information relating to the risk management process employed for any Sub-Fund, including the quantitative limits that are applied, and any recent developments in risk and yield characteristics of the main categories of investments may be provided to such investor by the Management Company.
TECHNIQUES AND INSTRUMENTS
- GeneralUnless further restricted by the Investment Policies of a specific Sub-Fund as described in Appendices below, the Company may employ techniques and instruments relating to Transferable Securities and Money Market Instruments provided that such techniques and instruments are only used for efficient portfolio management or hedging purposes.

When these operations concern the use of derivative instruments, these conditions and limits shall conform to the provisions laid down in the section “INVESTMENT RESTRICTIONS”.
Under no circumstances shall these operations cause a Sub-Fund to diverge from its investment objectives.
The Sub-Funds do not intend to engage in securities lending.
- Repurchase AgreementsThe Company may enter into sale with right of repurchases transactions (“opérations à réméré”) as well as reverse repurchase transactions (“vente de titres à réméré”) and repurchase agreement transactions (“opérations de prise en pension”) in accordance with the provisions of Circular 08/356, Circular 14/592 and ESMA 2014/937.
- The Use of DerivativesA Sub-Fund may use financial derivative instruments for efficient portfolio management or to attempt to hedge or reduce the overall risk of its investments. A Sub-Fund’s ability to use these strategies may be limited by market conditions, regulatory limits and tax considerations. The use of these strategies involves special risks, including:
- dependence on the Investment Manager’s ability to predict movements in the price of securities being hedged and movements in interest rates;
- imperfect correlation between the movements in securities or currency on which a derivatives contract is based and movements in the securities or currencies in the relevant Sub-Fund;
- the absence of a liquid market for any particular instrument at any particular time;
- the degree of leverage inherent in futures trading (i.e., the loan margin deposits normally required in futures trading means that futures trading may be highly leveraged). Accordingly, a relatively small price movement in a futures contract mayresult in an immediate and substantial loss to a Sub-Fund; and
- possible impediments to efficient portfolio management or the ability to meet repurchase requests or other short-term obligations because a percentage of a Sub- Fund’s assets will be segregated to cover its obligations.

Each Sub-Fund may use leverage of up to 200% of its net assets. The use of leverage can lead to an enhanced increase of the value of the Sub-Fund’s assets, if the costs incurred by the use of the derivative instruments are lower than the profits resulting therefrom. However, should the costs of such transactions exceed the profits resulting from the use of the derivative instruments, enhanced losses can be incurred.
Upon request by any Shareholder, information relating to the risk management methods employed for any Sub-Fund, including the quantitative limits that are applied and any recent developments in risk and yield characteristics of the main categories of investments may be provided to such Shareholder by the Company.
Transactions in options, futures, options on futures, swaps, options on swaps, interest rate caps, floors and collars, structured securities, inverse floating-rate securities, and currency transactions including currency forwards or other complex derivative transactions involve risk of loss. Loss can result from a lack of correlation between changes in the value of derivative instruments and the Sub-Fund’s assets (if any) being hedged, the potential illiquidity of the markets for derivative instruments, or the risks arising from margin requirements and related leverage factors associated with such transactions. The use of these management techniques also involves the risk of loss if the Investment Manager is incorrect in its expectation of fluctuations in securities prices, interest rates or currency prices.
- Efficient Portfolio ManagementThe reference to techniques and instruments which relate to transferable securities and which are used for the purpose of efficient portfolio management shall be understood as a reference to techniques and instruments which fulfil the following criteria:
- they are economically appropriate in that they are realised in a cost-effective way;
- they are entered into for one or more of the following specific aims:
	- reduction of risk;
	- reduction of cost; and
	- generation of additional capital or income for the Company with a level of risk which is consistent with the risk profile of the Company and the risk diversification rules set forth in Section III. under the heading “INVESTMENT RESTRICTIONS”;

- their risks are adequately captured by the risk management process of the Company.

DETERMINATION OF THE NET ASSET VALUE OF SHARES
Reference Currency
The reference currency of the Company is the U.S. Dollar and the Net Asset Value of the Company is expressed in U.S. Dollars. The Reference Currency of each Class is disclosed in the relevant Sub-Fund’s Appendix.
Valuation Principles
Unless otherwise provided for in the relevant Appendix of each Sub-Fund, the Administrator will calculate the Net Asset Value to at least two decimal places on each Business Day.
The Net Asset Value per Share shall be determined by dividing the net assets of a Sub- Fund/Class, being the value of the assets of the Sub-Fund/Class less the liabilities of the Sub- Fund/Class, by the number of outstanding Shares of the Sub-Fund/Class.
- The assets of a Sub-Fund shall be deemed to include:
	- all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
	- all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
	- all bonds, time notes, shares, stock, debenture stocks, units/shares in undertakings for collective investment, subscription rights, warrants, options and other investments and securities owned or contracted for by the Sub-Fund;
	- all stock, stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Sub-Fund (provided that the Company may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends or ex- rights or by similar practices);
	- all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Sub-Fund except to the extent that the same is included or reflected in the principal amount of such security;
	- the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off; and
	- all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses. The value of such assets shall be determined as follows:

- The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Board of Directors may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- The value of securities and/or financial derivative instruments which are quoted or dealt in on any stock exchange shall be based, except as defined in (iii) below, in respect of each security on the latest available dealing prices or the latest available mid-market quotation (being the mid-point between the latest quoted bid and offer prices) on the stock exchange which is normally the principal market for such security;
- Where investments of a Sub-Fund are both listed on a stock exchange and dealt in by market makers outside the stock exchange on which the investments are listed, then the Board of Directors will determine the principal market for the investments in question and they will be valued at the latest available price in that market;
- Securities dealt in on another regulated market are valued in a manner as near as possible to that described in paragraph (ii);
- In the event that any of the securities held in the Sub-Fund’s portfolio on the Valuation Day are not quoted or dealt in on a stock exchange or another regulated market, or for any of such securities, no price quotation is available, or if the price as determined pursuant to sub-paragraphs (ii) and/or (iv) is not in the opinion of the Board of Directors representative of the fair market value of the relevant securities, the value of such securities shall be determined prudently and in good faith, based on the reasonably foreseeable sales or any other appropriate valuation principles;
- The financial derivative instruments which are not listed on any official stock exchange or traded on any other organised market will be valued in a reliable and verifiable manner on a daily basis and verified by a competent professional appointed by the Board of Directors;
- Units or shares in underlying open-ended investment funds shall be valued at their last available net asset value reduced by any applicable charges;
- Liquid assets and Money Market Instruments are valued at their market price, at their nominal value plus accrued interest or on an amortised cost basis in accordance with CESR’s guidelines on a common definition of European money market funds. If the Company considers that an amortization method can be used to assess the value of a Money Market Instrument, it will ensure that this will not result in a material discrepancy between the value of the Money Market Instrument and the value calculated according to the amortization method;
- In the event that the above mentioned calculation methods are inappropriate or misleading, the Board of Directors may adjust the value of any investment or permit some other method of valuation to be used for the assets of the Company if it considers that the circumstances justify that such adjustment or other method of valuation should be adopted to reflect more fairly the value of such investments.
- The liabilities of a Sub-Fund shall be deemed to include:
	- all loans, bills and accounts payable;

- all accrued or payable administrative expenses (including but not limited to investment advisory fees, performance or management fees, depositary fees and corporate agents’ fees);
- all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company where the Valuation Day falls on the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;
- an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from time to time by the Company, and other provisions, if any, authorised and approved by the Board of Directors covering, among others, liquidation expenses; and
- all other liabilities of a Sub-Fund of whatsoever kind and nature except liabilities represented by Shares in the Sub-Fund.

In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses payable by the Company comprising formation expenses, the remuneration and expenses of its Directors and officers, including their insurance cover, fees payable to its investment advisers or investment managers, fees and expenses payable to its service providers and officers, accountants, depositary and correspondents, domiciliary, registrar and transfer agents, any paying agent and permanent representatives in places of registration, any other agent employed by the Company, registration costs, regulatory fees, fees and expenses incurred in connection with the listing of the Shares of the Company at any stock exchange or to obtain a quotation on another regulated market, fees for legal and tax advisers in Luxembourg and abroad, foreign registration fees, fees for auditing services, printing, reporting and publishing expenses, including the cost of preparing, translating, distributing and printing of the prospectuses, notices, fees relating to rating agencies, data vendors and related licenses with respect to the Company’s reporting obligations (whether regulatory or otherwise), explanatory memoranda, registration statements, or interim and annual reports, taxes or governmental charges, shareholders servicing fees and distribution fees payable to distributors of Shares in a Sub-Fund, currency conversion costs, and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.
TEMPORARY SUSPENSION OF THE CALCULATION OF NET ASSET VALUE
Under article 21 of the Articles of Incorporation, the Company may temporarily suspend the calculation of the Net Asset Value of one or more Sub-Funds and/or the issue, redemption and/or switching of Shares in the following cases:
- during any period when any market or stock exchange, which is the principal market or stock exchange on which a material part of the investments of the relevant Sub- Fund for the time being are quoted, is closed, other than for legal holidays or during which dealings are substantially restricted or suspended, provided that such restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Sub-Fund attributable to such Sub-Fund;
- during any period in which a Liquidity Event is determined by U.S. regulators;
- during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency, in the opinion of the Board of Directors, as a result of which disposal or valuation of investments of the relevant Sub-Fund by the Company is not possible;
- during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any of the relevant Sub-Fund’s investments or the current price or value on any market or stock exchange;
- if the Company is being or may be wound up or merged, from the date on which notice is given of a general meeting of Shareholders at which a resolution to wind up or merge the Company is to be proposed or if a Sub-Fund is being liquidated or merged, from the date on which the relevant notice is given;
- when for any other reason the prices of any investments owned by the company attributable to a Sub-Fund cannot promptly or accurately be ascertained (including the suspension of the calculation of the net asset value of an underlying undertaking for collective investment);
- during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption of Shares of a Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or payments due on redemption of Shares cannot, in the opinion of the Board of Directors, be effected at normal rates of exchange; or
- any other circumstances beyond the control of the Board of Directors.

The Board of Directors may, in any of the circumstances listed above, suspend the issue and/or redemption and/or switching of Shares without suspending the calculation of the Net Asset Value.
Notice of such suspension will be given to the CSSF.
Notice will likewise be given to any applicant or Shareholder as the case may be applying for purchase, redemption, or switching of Shares in the Sub-Fund(s) concerned. Such Shareholders may give notice that they wish to withdraw their application for subscription, redemption and switching of Shares. If no such notice is received by the Company such application for redemption or switching as well as any application for subscription will be dealt with on the first Valuation Date following the end of the period of suspension.
Notice of the beginning and of the end of any period of suspension will be published in a Luxembourg newspaper and in any other newspaper(s) and/or media selected by the Board of Directors, if, in the opinion of the Board of Directors, such period of suspension is likely to exceed seven Business Days.
The suspension of the Net Asset Value calculation of a Sub-Fund shall have no effect on the calculation of the Net Asset Value, the issue, sale, redemption and switching of Shares of any other Sub-Fund for which the Net Asset Value calculation is not suspended.
ALLOCATION OF ASSETS AND LIABILITIES
The Board of Directors reserves the right to add further Sub-Funds and/or Classes and in certain circumstances to discontinue existing Sub-Funds and/or Classes.
The Company is a single legal entity. Pursuant to article 181 of the Law of 2010, the rights of investors and of creditors concerning a Sub-Fund or which have arisen in connection with the creation, operation or liquidation of a Sub-Fund are limited to the assets of that Sub-Fund.
The assets of a Sub-Fund are exclusively available to satisfy the rights of investors in relation to that Sub-Fund and the rights of creditors whose claims have arisen in connection with the creation, the operation or the liquidation of that Sub-Fund.
For the purpose of the relations as between investors, each Sub-Fund will be deemed to be a separate entity.
DATA PROTECTION NOTICE
The personal data or information given in an Application Form or otherwise collected, provided to or obtained by the Company, acting as data controller (the “Data Controller”), in connection with an application to subscribe for, or for the holding of, one or more Shares, or at any other time, as well as details of the investor’s holding of Share(s) (“Personal Data”), will be stored in digital form or otherwise and collected, used, stored, retained, transferred and/or otherwise processed for the purposes described below (the “Processing”), in compliance with the provisions of the Data Protection Legislation.
The Data Controller will collect, use, store, retain, transfer and/or otherwise process the Personal Data: (i) on the basis of the investor’s consent; (ii) where necessary to perform any services resulting from the account opening form, including the holding of one or more Shares in general; (iii) where necessary to comply with a legal or regulatory obligation of the Data Controller; (iv) where necessary for the purposes of the legitimate interests pursued by the Data Controller, the Management Company, the Principal Distributor, the Administrator, the Depositary, the Registrar, the Transfer Agent or other service providers to the Company (including without limitation its auditors and information technology providers), any lender to the Data Controller or related entities (including without limitation their respective general partner or management company/investment manager and service providers) in or through which the Data Controller intend to invest, and any of the foregoing respective agents, delegates, affiliates, subcontractors and/or their successors and assigns generally (together the “Data Processors” and each a “Data Processor”), which mainly consist in the provision of the services in connection with the Application Form to the investor or compliance with foreign laws and regulations and/or any order of a foreign court, government, regulatory or tax authority, including when providing such services in connection with the Application Form to the investor, and to any beneficial owner(s) and any person holding a direct or indirect interest in the investor and/or any beneficial owner who has not directly entered into the Application Form (“Relevant Persons”), except where such legitimate interests are overridden by the interest or fundamental rights and freedoms of the investor or any Relevant Person(s). Should the investor refuse to communicate its Personal Data or the collection, use, storage, retention, transfer and/or any other processing of its Personal Data as described herein, the Administrator may refuse the subscription of Share(s).
The Processing includes, without limitation, the collection, use, storage, retention, transfer and/or any other processing of Personal Data for any of the following purposes:
- to process, manage and administer the investor’s Share(s) and any related accounts on an on-going basis;
- for any specific purpose(s) to which the investor has consented in addition to its consent in the Application Form in compliance with the Data Protection Legislation;
- to comply with legal or regulatory requirements applicable to the Data Controller, a Data Processor and/or the investor;
- where necessary for the purposes of tax reporting to one or more relevant authorities; and
- to fulfill the terms and conditions of, and any services required by, the investor in relation to the Application Form and the holding of the Share(s) and to execute all tasks that are carried out under the Application Form and in relation to the investor’s Share(s).

The Personal Data that will be collected, used, retained, stored, transferred and/or otherwise processed includes without limitation: (i) the name, address, email address, telephone numbers, business contact information, current employment, career history, current investments, historic investments, investment preferences, and credit history of the investor and of related individuals of the investor (including without limitation the investor’s directors, officers, individual representatives, legal representatives, trustees, settlors, signatories, shareholders, unitholders, investors, nominees, employees and/or any Relevant Person(s)); (ii) any other data required by the Data Controller to perform services in connection with or resulting from the account opening form, the investor’s Share(s), and/or any contract with any Data Processor; and (iii) any data required by the Data Controller to comply with any legal and/or regulatory obligations. The Personal Data will be directly collected from the investor or, as the case may be, through public sources, social media, subscription services, other third-party data sources or, through the investor’s authorised intermediaries, directors, officers, individual representatives (including, without limitation, legal representatives), trustees, settlors, signatories, shareholders, unitholders, investors, nominees or employees.
Each investor is required to:
- have duly and completely informed all natural persons (including, without limitation, the subscriber’s directors, officers, individual representatives, legal representatives, trustees, settlors, signatories, shareholders, unitholders, investors, nominees, employees, any Relevant Person(s) and representatives of legal persons) and other data subjects whose Personal Data will be processed in the context of the investor holding of Share(s) about the collection, use, storage and/or transfer and/or any other processing of their Personal Data and their rights as described in this section in accordance with the information requirements under the Data Protection Legislation; and
- where necessary and appropriate, have obtained any consent that may be required for the Processing of said Personal Data in accordance with the requirements of the Data Protection Legislation.

The Data Controller shall be entitled to assume that those persons have, where necessary, given any such consent and have been informed of all information relating to the collection, use, storage and/or transfer and/or processing of their Personal Data and of their rights as described in this section.
Each investor acknowledges, understands and, to the extent necessary, consents that for purposes of and in connection with the Processing:
- the Data Processors may collect, use, retain, store transfer and/or otherwise process Personal Data on behalf of the Data Controller in accordance with Data Protection Legislation; and
- Personal Data may also be shared, transferred and disclosed, out of the context of any delegation, to any Data Processors and to third parties, acting as data controllers, including the investor’s professional and financial advisers, any Data Processor’s auditors, technology providers, board of managers or directors, delegates, duly appointed agents and related, associated or affiliated companies, in each case which may be located in a jurisdiction that does not have equivalent data protection laws to those of the European Economic Area (the “EEA”), including the Data Protection Legislation and the Luxembourg law of 5 April 1993 on the financial sector (as amended) which provides for a professional secrecy obligation, or that are not subject to an adequacy decision of the European Commission, for their own purposes, including, without limitation, developing and processing the business relationship with any shareholder(s) and/or any Relevant Person(s).

Each investor acknowledges, understands and, to the extent necessary, will be asked to consent to the collection, use, processing, storage and retention of Personal Data by the Administrator, acting as a data processor, for the provision of the services to be provided under the Administration Agreement and for other related purposes for which it acts as a data controller and also acknowledges and consents: (1) to the transfer of such Personal Data to other companies or entities within the Administrator’s group, including its offices outside Luxembourg and the EEA; and (2) to the transfer of such Personal Data to third-party companies or entities including their offices outside the EEA where the transfer is necessary for the maintenance of records, administrations or provision of services under the Administration Agreement in relation to any investment product or services of any group of companies. The maintenance of records, administrations and provision of the services contemplated under the Administration Agreement will leverage operational and technological capabilities located outside Luxembourg and the EEA. Personal Data including the identity of the investor and the values of its Share in the Company will therefore be accessible to other companies or entities within the Administrator's and promoter’s group. Personal Data may be transferred by the Administrator to a country which does not maintain a legal and regulatory framework to protect confidentiality of personal data (including, without limitation, Personal Data) equivalent to that of Luxembourg and the EEA.
Each investor acknowledges and, to the extent necessary, will be asked to consent to the fact that the Depositary and the Principal Distributor may collect, use, store, transfer, and retain and/or otherwise process the Personal Data, acting as a data processor, for the purpose of carrying out its obligations under the Depositary Agreement or the Principal Distributor Agreement respectively and for other related purposes, for which it acts as a data controller, including auditing, monitoring and analysis of its business, fraud and crime prevention, fighting against money laundering and terrorism financing, legal and regulatory compliance, and the
marketing by the Depositary of other services. The Depositary may disclose Personal Data to a sub-custodian or other custodial delegate, a securities depositary, a securities exchange or other market, an issuer, a broker, a third-party agent or subcontractor, a professional advisor or public accountant, a revenue authority or any governmental entity in relation to and as required for the purpose of processing of any tax relief claim (the “Authorised Recipients”) for the purpose of enabling the Depositary to perform its duties under the Depositary Agreement (the “Permitted Purpose”) with the full support of the relevant Authorised Recipients who need to obtain such Personal Data to provide relevant support, and to use communications and computing systems operated by the Authorised Recipients, for the Permitted Purpose, including where such Authorised Recipients are present in a jurisdiction outside Luxembourg or in a jurisdiction outside the EEA, which does not maintain a legal and regulatory framework to protect confidentiality of personal data (including, without limitation, Personal Data) equivalent to that of Luxembourg.
Each investor acknowledges and, to the extent necessary, consents to the collection, use, storage, retention and/or other processing of Personal Data by the concerned Data Processors, for the provision of services under the relevant distribution or sub-distribution agreements including the promotion and marketing of Shares, the transfer of information requested by any Data Processors to comply with any law, regulation or recommendation from supervisory or tax authorities applicable to it or them (including without limitation anti-money laundering rules and regulations), process complaints and assist in relation to facilitating the subscription process and preparation and contents of the investor’s due diligence questionnaires. In particular, each investor (i) will be asked to consent to the transfer of such Personal Data to any Data Processor, which may be established in a jurisdiction which does not ensure an adequate protection of personal data, and/or in other countries which may or not maintain a legal and regulatory framework to protect confidentiality of Personal Data equivalent to that of Luxembourg and the EEA and (ii) will be asked to acknowledge and consent to the fact that the transfer of such Personal Data is necessary for the purposes described hereinabove and more generally, the admittance of the investor as a shareholder of the Company.
Each investor acknowledges and, to the extent necessary, will be asked to consent to the fact that Personal Data the investor is supplying or that is collected will enable the Company as well as, where relevant, any of the Data Processors, to process, manage and administer the investor’s Share(s) and any related account(s) on an on-going basis, and to provide appropriate services to the investor as a shareholder of the Company including the provision of periodic reports, performance updates, newsletters and market commentary by the Investment Manager or the Principal Distributor. Any of the Data Processors may collect, use, store, transfer, retain or otherwise process the Personal Data for the purposes described in the account opening form, this Prospectus, the Administration Agreement, the Depositary Agreement, as well as for the purposes of the investor’s (and any Relevant Person’s) anti-money laundering identification and tax identification in this context, and in order to comply with their applicable legal obligations including without limitation prevention of terrorism financing, prevention and detection of crime, tax reporting obligations, FATCA agreement and CRS (the common reporting system pursuant to the Organization for Economic Co-operation and Development Standard for the Automatic Exchange of Financial Account Information in Tax Matters) (if any).
Without prejudice to the paragraph below, and notwithstanding the investor’s consent to the processing of its Personal Data in the manner set forth in the account opening form, the investor has the right to object at any time to processing of its Personal Data (including, without
limitation, for direct marketing purposes, which includes profiling to the extent that it is relating to such marketing).
Each investor acknowledges, understands, and to the extent necessary, will be asked to consent to the fact that the Data Controller as well as, where relevant, the Data Processors, may be required by applicable laws and regulations to transfer, disclose and/or provide Personal Data, in full compliance with applicable laws and regulations, and in particular Article 48 of the GDPR (when applicable), to supervisory, tax, or other authorities in various jurisdictions, in particular those jurisdictions where (i) the Company is or is seeking to be registered for public or limited offering of the investor’s Shares, (ii) investors are resident, domiciled or citizens or
- the Company is, or is seeking to, be registered, licensed or otherwise authorised to invest.

By investing, each investor acknowledges, understands, and to the extent necessary, will be asked to consent to the fact that the transfer of the investor’s data, including Personal Data, may be transferred to a country that does not have equivalent data protection laws to those of the EEA, as described above, or that are not subject to an adequacy decision of the European Commission, including the Data Protection Legislation and the Luxembourg law of 5 April 1993 on the financial sector (as amended) which provides for a professional secrecy obligation. The Data Controller will transfer the Personal Data (i) on the basis of any adequacy decision of the European Commission with respect to the protection of personal data and/or the EU-
U.S. Privacy Shield framework; (ii) on the basis of appropriate safeguards listed by and subject to the provisions of Article 46 of the GDPR (when applicable), such as standard contractual clauses, binding corporate rules, an approved code of conduct, or an approved certification mechanism; (iii) on the basis of the consent; (iv) where necessary for the performance of the services resulting from the account opening form; (v) where necessary for the performance of services by the Data Processors provided in connection with the account opening form; (vi) where necessary for important reasons of public interest; (vii) where necessary for the establishment, exercise or defense of legal claims; (viii) where the transfer is made from a register which is legally intended to provide information to the public and which is open to consultation, in accordance with applicable laws and regulations, provided that the transfer does not involve the entirety of the personal data or entire categories of the personal data contained in the shareholders’ register; or (ix) subject to the provisions of Article 49(1) of the GDPR (when applicable), where the transfer is necessary for the purposes of compelling legitimate interests pursued by the Data Controller which are not overridden by the interests or rights and freedoms of the relevant data subjects.
Each investor has the right to request a copy of Personal Data held in relation to it, and to request that they be amended, updated, completed or deleted as appropriate, if incorrect, and to request a limitation to a processing of its Personal Data and the portability of any Personal Data processed by the Data Controller in the manner and subject to the limitations prescribed in the Data Protection Legislation.
Each investor is entitled to address any claim relating to the processing of its Personal Data to a data protection supervisory authority; in Luxembourg, the Commission Nationale pour la Protection des Données.
The Personal Data will be held until the investor ceases to be a shareholder of the Company and a period of 10 years thereafter where necessary to comply with applicable laws and regulation or to establish, exercise or defend actual or potential legal claims, subject to the applicable statutes of limitation, unless a longer period is required by applicable laws and regulations.
The Data Controller and the Data Processors processing the Personal Data on its behalf will accept no liability with respect to an unauthorised third party receiving knowledge of, or having access to, its Personal Data, except in the case of proven negligence or serious misconduct by the Data Controller and/or any Data Processor that processes the Personal Data on its behalf or by any of their respective employees, officers, affiliates, agents and sub-contractors. In any event, the liability of the Data Controller with respect to the processing of Personal Data remains strictly limited to what is imposed by the Data Protection Legislation.
Prospective investors should note that by completing the Application Form they are providing personal information, which may constitute personal data. This data will be used for the purposes of administration, transfer agency, statistical analysis, research and disclosure to the Company, its delegates and agents. By signing the Application Form, prospective investors (the “Applicant(s)”) acknowledge that they are providing their consent to the Company, Management Company, Principal Distributor, Administrator, Depositary, Registrar, Transfer Agent, the Company’s delegates and its or their duly authorised agents and any of their respective related, associated or affiliated companies obtaining, holding, using, disclosing and processing the data for any one or more of the following purposes:
- opening accounts, including the processing and maintenance of anti-money laundering/counterterrorism financing/know-your-client records;
- to manage and administer the Applicant’s holding in the Company and any related accounts on an ongoing basis;
- processing subscriptions, payments, redemptions and switches in holdings made by or on behalf of the Applicant;
- maintaining the account records of the Applicant and providing and maintaining the Company’s register;
- for any other specific purposes where the Applicant has given specific consent;
- to carry out statistical analysis and market research;
- to comply with legal, record-keeping, and regulatory obligations applicable to the Applicant or the Company;
- for disclosure or transfer, whether in Luxembourg or countries outside Luxembourg, including without limitation the United States, which may not have the same data protection laws as Luxembourg, to third parties including financial advisers, regulatory bodies, auditors, technology providers or to the Company and its delegates and its or their duly appointed agents and any of their respective related, associated or affiliated companies for the purposes specified above; or
- for other legitimate business interests of the Company, Management Company, Principal Distributor, Administrator, Depositary, Registrar, and Transfer Agent.

By signing the Application Form, Applicants acknowledge and accept that the Company and/or the Administrator, for purposes of FATCA compliance, may be required to disclose personal data relating to U.S. Reportable Persons to the Luxembourg tax authorities and/or the U.S. Internal Revenue Service, or for purposes of compliance with the CRS, may be required to disclose personal data to authorized entities in Luxembourg or outside of Luxembourg where
confidentiality and data protection laws may differ and have lower standards than in the European Union.
TAXATION
General
The following statements on taxation below are intended to be a general summary of certain Luxembourg tax consequences that may result to the Company and Shareholders in connection with their investment in the Company and are included herein solely for information purposes. They are based on the law and practice in force in Luxembourg at the date of this Prospectus. There is no assurance that the tax status of the Company or Shareholders will not be changed as a result of amendments to, or changes in the interpretation of, relevant tax legislation and regulations. This summary is of a general nature only and is not intended to be, nor should it be construed to be, legal or tax advice to any particular investor. Prospective investors should therefore consult their own professional advisers as to the effects of state, local or foreign laws, including Luxembourg tax law, to which they may be subject.
The Company will provide regular financial information to its Shareholders as described herein, but will not be responsible for providing (or for the costs of providing) any other information which Shareholders may, by virtue of the size of their holdings or otherwise, be required to provide to the taxing or other authorities of any jurisdiction.
As is the case with any investment, there can be no guarantee that the tax position or proposed tax position prevailing at the time an investment in the Company is made will endure indefinitely. The information herein should not be regarded as legal or tax advice.
Taxation of the Company
The Company is not liable for any Luxembourg tax on profits or income.
The Company is liable in Luxembourg for an annual subscription tax (“taxe d’abonnement”) which is payable quarterly on the basis of the value of the net assets of the Company at the end of the relevant calendar quarter.
The rate of the subscription tax is 0.05% per annum of the Net Asset Value of each Class which is available to all investors.
The rate of the subscription tax is 0.01% per annum of the Net Asset Value for:
- Sub-Funds whose sole object is the collective investment in Money Market Instruments and the placing of deposits with credit institutions,
- Sub-Funds whose sole object is the collective investment in deposits with credit institutions and
- Sub-Funds or Classes which are reserved to one or more Institutional Investors.

A Sub-Fund that satisfies the following conditions is exempt from the annual subscription tax:
- the securities issued by the Sub-Fund are reserved to Institutional Investors, and
- the sole object of the Sub-Fund is the collective investment in Money Market Instruments and the placing of deposits with credit institutions, and
- the weighted residual portfolio maturity of the Sub-Fund does not exceed 90 days, and
- the Sub-Fund has obtained the highest possible rating from a recognised rating agency.

The Company was liable to an initial fixed charge of EUR 75.- which was paid upon incorporation.
No Luxembourg tax is payable on the realised capital gains or unrealised capital appreciation of the assets of the Company.
Dividends and interest received by the Company on its investments are in many cases subject to irrecoverable withholding taxes at source.
European Tax Considerations
Under the EU Savings Directive and the Law of 2005, Member States are required to provide tax authorities of another Member State with details of payments of interest or other similar income paid by a person within its jurisdiction to an individual resident in that other Member State.
In March 2014, the Council of the European Union adopted a new directive amending and broadening the scope of the EU Savings Directive in various respects, including extending the EU Savings Directive to non-UCITS and non-UCITS equivalent funds.
On 10 November 2015 the EU Savings Directive (as amended in March 2014) was repealed by the European Council with effect from 1 January 2016. This is because the proposed revisions to the Administration Cooperation Directive providing for the automatic exchange of financial account information between Member States and the new CRS (referred to below) cover all the areas that had previously been covered by the EU Savings Directive. The revised Administration Cooperation Directive entered into force on 1 January 2016.

### The foregoing is only a summary of the implications of the EU Savings Directive, the Law of 2005 and the Administration Cooperation Directive, and is based on the current interpretation thereof and does not purport to be complete in all respects. It does not constitute investment or tax advice and investors should therefore seek advice from their financial or tax adviser on the full implications for themselves of the EU Savings Directive, the Law of 2005 and the Administration Cooperation Directive.
CRS
Drawing extensively on the intergovernmental approach to implementing FATCA, the OECD developed the CRS to address the issue of offshore tax evasion on a global basis. Aimed at maximizing efficiency and reducing cost for financial institutions, the CRS provides a common standard for due diligence, reporting and exchange of financial account information. Pursuant to the CRS, participating jurisdictions will obtain from reporting financial institutions, and automatically exchange with exchange partners on an annual basis, financial information with respect to all reportable accounts identified by financial institutions on the basis of common due diligence and reporting procedures. The first information exchanges are expected to begin in 2017. Luxembourg has committed to implement the CRS. As a result, the Company will be
required to comply with the CRS due diligence and reporting requirements, as adopted by Luxembourg. Investors may be required to provide additional information to the Company to enable the Company to satisfy its obligations under the CRS. Failure to provide requested information may subject an investor to liability for any resulting penalties or other charges and/or mandatory termination of its interest in the Company.
The Company may take such action as it considers necessary in accordance with applicable law in relation to an Investor's holding to ensure that any withholding tax payable by the Company, and any related costs, interest, penalties and other losses and liabilities suffered by the Company, the Administrator, the Management Company, the Investment Manager or any other Investor, or any agent, delegate, employee, director, officer or affiliate of any of the foregoing persons, arising from such Investor’s failure to provide the requested information to the Company, is economically borne by such Investor.
Taxation of Shareholders
Under current Luxembourg legislation, Shareholders are not subject to any capital gains, income or withholding tax in Luxembourg, except for those domiciled, resident or having a permanent establishment in Luxembourg.
It is expected that Shareholders in the Company will be resident for tax purposes in many different jurisdictions. Consequently, no attempt is made in this Prospectus to summarise the taxation consequences for each investor of subscribing, switching, holding or redeeming or otherwise acquiring or disposing of Shares in the Company. These consequences will vary in accordance with the law and practice currently in force in a Shareholder’s country of citizenship, residence, domicile or incorporation and with his personal circumstances. Investors should inform themselves about, and when appropriate consult their professional advisers on, the possible tax consequences of subscription for, buying, holding, switching, redeeming or otherwise disposing of Shares under the laws of their country of citizenship, residence, domicile or incorporation.
United States Federal Income Tax Considerations
Investors’ Reliance on U.S. Federal Tax Advice in this Prospectus

## The discussion contained in this Prospectus as to U.S. federal tax considerations is not intended or written to be used, and cannot be used, for the purpose of evading penalties. Such discussion is written to support the promotion or marketing of the transactions or matters addressed herein. Each taxpayer should seek U.S. federal tax advice based on the taxpayer’s particular circumstances from an independent tax advisor.
FATCA was enacted in the United States in 2010. It introduces a number of new customer identification, reporting and tax withholding requirements applicable to foreign (i.e., non-U.S.) financial institutions (“FFIs”) that are aimed at preventing citizens and residents of the United States from evading U.S. taxes by holding their assets in financial accounts outside of the United States with such FFIs. The term “FFI” is defined very broadly and therefore the Company, the Sub-Funds, and certain financial intermediaries that contract with the Company are considered FFIs.

### The following is a general discussion of the application of FATCA to the Company, as well as existing and prospective investors or Shareholders. It  is included for general
informational purposes only, should not be relied upon as tax advice and may not be applicable depending upon a Shareholder’s particular situation. Investors should consult their independent tax advisors regarding the tax consequences to them of the purchase, ownership and disposition of the Shares, including the tax consequences under United States federal laws (and any proposed changes in applicable law).
FFI Agreements and FATCA Withholding
FATCA generally requires FFIs to enter into agreements (“FFI Agreements”) with the U.S. Internal Revenue Service (the “IRS”), under which they agree to identify and report information to the IRS on any U.S. Reportable Accounts held by them. The IRS assigns a global intermediary identification number (“GIIN”) to each FFI that has entered into an FFI Agreement, which confirms the FFI’s status as a Participating FFI. If an FFI fails to enter into an FFI Agreement and is not otherwise exempt, it will be treated as a nonparticipating FFI and may become subject to a 30% withholding tax on “withholdable payments” or “passthru payments” (as defined in FATCA) it receives (collectively “FATCA Withholding”), unless the FFI complies with FATCA under other permissive alternatives, such as the alternative applicable to the Company and the Sub-Funds described below. Withholdable payments include generally (i) any U.S. source fixed or determinable annual or periodic income (“U.S. source FDAP income”); and (ii) the gross proceeds from the sale or other disposition of any property of a type that can produce interest or dividends that are U.S. source FDAP income. The term “passthru payment” is defined for purposes of section 1471 of the Code generally to include withholdable payments and payments that are attributable to withholdable payments made by an FFI.
Application of FATCA to the Company
The governments of the United States and the Grand Duchy of Luxembourg have entered into an Intergovernmental Agreement (the “Luxembourg IGA”) that establishes a framework for cooperation and information sharing between the two countries and provides an alternative way for FFIs in Luxembourg, including the Company, to comply with FATCA without having to enter into an FFI Agreement with the IRS. Pursuant to the Luxembourg IGA, the Company must register with the IRS as a Reporting Model 1 FFI (as defined in FATCA) and is assigned a GIIN. Under the terms of the Luxembourg IGA, the Company will identify any U.S. Reportable Accounts held by it and report certain information on such U.S. Reportable Accounts to the Luxembourg tax authorities, which, in turn, will report such information to the IRS.
Application of FATCA to Investors
Each existing and prospective investor in the Funds is expected to be required to provide the Administrator with such information as the Administrator may deem necessary to determine whether such Shareholder is a U.S. Reportable Account or otherwise qualifies for an exemption under FATCA. If Shares are held in a nominee account by a non-FFI nominee for the benefit of their underlying beneficial owner, the underlying beneficial owner is an accountholder under FATCA, and the information provided must pertain to the beneficial owner.
Please note that the term “U.S. Reportable Account” under FATCA applies to a wider range of investors than the term “U.S. Person” under Regulation S of the 1933 Act. Please refer to the Glossary of Terms and the heading “DEFINITION OF U.S. PERSON AND U.S. REPORTABLE PERSON” of the Prospectus for definitions of these terms. Investors should
consult their legal counsel or independent tax advisors regarding whether they fall under either of these definitions.
Implementation and Timing
FATCA establishes transition periods for the implementation of the FATCA Withholding. Withholding on payments of U.S. Source FDAP Income to new accounts opened by an FFI after 30 June 2014 began on 1 July 2014. Withholding on payments of U.S. Source FDAP Income for accounts opened prior to 30 June 2014 begins on 1 July 2015 for accounts with balances exceeding U.S. $1 million and 1 July 2016 for accounts with lower balances. Withholding on gross proceeds from the sale or other disposition of investments and on passthru payments begins after 31 December 2016.
As with any investment, the tax consequences of an investment in Shares may be material to an analysis of an investment in a Sub-Fund. U.S. Taxpayers investing in a Sub-Fund should be aware of the tax consequences of such an investment before purchasing Shares. Each prospective investor is urged to consult his or her tax advisor regarding the specific consequences of an investment in a Sub-Fund under applicable U.S. federal, state, local and foreign income tax laws as well as with respect to any specific gift, estate and inheritance tax issues.
GENERAL MEETINGS OF SHAREHOLDERS AND REPORTS
The annual general meeting of Shareholders will be held each year at the Company’s registered office or at any other place in the municipality of the registered office of the Company, which will be specified in the convening notice to the meeting.
The annual general meeting will be held on the first bank business day of June in Luxembourg at 10 a.m. Luxembourg time.
Shareholders will meet upon the call of the Board of Directors in accordance with the provisions of Luxembourg law.
In accordance with the Articles of Incorporation and Luxembourg law, all decisions taken by the Shareholders pertaining to the Company shall be taken at the general meeting of all Shareholders. Any decisions affecting Shareholders in one or several Sub-Funds may be taken by just those Shareholders in the relevant Sub-Funds to the extent that this is allowed by law. In that particular instance, the requirements on quorum and majority voting rules as set forth in the Articles of Incorporation apply.
The Company will issue an audited annual report within four months after the end of the accounting year and an un-audited semi-annual report within two months after the end of the period to which it refers. Audited annual reports and un-audited interim reports for the Company combining the accounts of the Sub-Funds will be drawn up in U.S. Dollars. For this purpose, if the accounts of a Sub-Fund are not expressed in U.S. Dollars, such accounts shall be converted into U.S. Dollars. The Reports will also be made available at the registered office of the Company.
Unless otherwise provided for in the convening notice to the annual general meeting of Shareholders, the Reports will be available at the registered office of the Company (and as may
be required by applicable local laws and regulations) and on the Website. The accounting year of the Company ends on 31 December in each year.
The Company will disclose on the Company’s website (at www.skyharborglobalfunds.com) each Sub-Fund’s complete portfolio holdings at the end of each calendar quarter. The website is accessed by assigned password available to all registered subscribers or properly authorized beneficial owners (the “Beneficial Owners”). Upon Shareholder or Beneficial Owner request and authorised by a Director of the Company, portfolio holdings information may be disseminated more frequently or at different periods than as described above upon execution of a Non-Disclosure Agreement. Upon a Shareholder’s or Beneficial Owner’s specific request, the Company may also provide additional information regarding characteristics of each Sub- Funds portfolio holdings consistent with this policy, including, but not limited to, average duration, weightings, credit quality in relation to credit ratings and sector information. Such supplementary disclosures may, at the discretion of the Board of Directors, require a Non- Disclosure Agreement before information is released. Unless otherwise determined by the Board of Directors at its sole discretion with due regard to the best interest of all Shareholders, responses to specific requests for additional information will be made available only to a requesting Shareholder or Beneficial Owner.
TERM, LIQUIDATION, MERGER AND DIVISION

## Term
The Company
The Company was incorporated for an unlimited duration. However, the Board of Directors may at any time move to dissolve the Company at an extraordinary general meeting of Shareholders.
The Sub-Funds
Unless otherwise provided for in the relevant Appendix, each Sub-Fund will be set up for a continuous and unlimited term of years.

## Liquidation
The Company
If the Company’s share capital falls below two-thirds of the minimum capital required by law, the Board of Directors must refer the matter of the dissolution to a general meeting of Shareholders, deliberating without any quorum and deciding by a simple majority of the Shares represented at the meeting.
If the Company’s share capital is less than a quarter of the minimum capital required by law, the Board of Directors must refer the matter of dissolution of the Company to a general meeting of Shareholders, deliberating without any quorum; the dissolution may be decided by Shareholders holding a quarter of the Shares represented at the meeting.
In the event of a dissolution of the Company, liquidation must be carried out by one or several liquidators (who may be physical persons or legal entities) named by decision of the Shareholders effecting such dissolution and which shall determine their powers and their compensation. The net proceeds of liquidation corresponding to each Class (within each Sub-
Fund) will be distributed by the liquidators to the holders of Shares of each Class in proportion to their holding of Shares in such Class.
The completion of the liquidation of the Company must in principle take place within a period of nine months from the date of the decision relating to the liquidation. Where the liquidation of the Company cannot be fully completed within a period of nine months, a written request for exemption shall be submitted to the CSSF detailing the reasons why the liquidation cannot be completed.
As soon as the closure of the liquidation of the Company has been decided, whether this decision is taken before the nine-month period has expired or at a later date, any residual funds not claimed by Shareholders prior to the completion of the liquidation shall be deposited as soon as possible at the Caisse de Consignation.
The Sub-Funds and Classes
A Sub-Fund or a Class may be terminated by resolution of the Board of Directors if the Net Asset Value of a Sub-Fund or a Class is below 10,000,000 U.S. Dollars or in the event of special circumstances beyond its control, such as political, economic, or military emergencies, or if the Board of Directors should conclude, in light of prevailing market or other conditions, including conditions that may adversely affect the ability of a Sub-Fund or a Class to operate in an economically efficient manner, and with due regard to the best interests of Shareholders, that a Sub-Fund or a Class should be terminated. In such event, the assets of the Sub-Fund or the Class will be realized, the liabilities discharged and the net proceeds of realization distributed to Shareholders in proportion to their holding of shares in that Sub-Fund or Class and such other evidence of discharge as the Board of Directors may reasonably require. This decision will be notified to Shareholders as required. No Shares will be redeemed after the date of the decision to liquidate the Sub-Fund or a Class.
The completion of the liquidation of a Sub-Fund or a Class must in principle take place within a period of nine months from the date of decision of the Board of Directors relating to the liquidation. Where the liquidation of Sub-Fund or a Class cannot be fully completed within a period of nine months, a written request for exemption shall be submitted to the CSSF detailing the reasons why the liquidation cannot be completed.
As soon as the closure of the liquidation of Sub-Fund or a Class has been decided, whether this decision is taken before the nine-month period has expired or at a later date, any residual funds not claimed by Shareholders prior to the completion of the liquidation shall be deposited as soon as possible at the Caisse de Consignation.

## Merger
The Company
The Company may be merged in accordance with the provisions of the Law of 2010. In the event the Company is involved in a merger as receiving UCITS, solely the Board of Directors will decide on the merger and the effective date thereof; in the event the Company is involved in a merger as absorbed UCITS and hence ceases to exist, the general meeting of shareholders of the Company has to approve and decide on the effective date of such merger by a resolution adopted with no quorum requirement and at the simple majority of the votes validly cast at
such meeting. Any applicable contingent deferred sales charges are not to be considered as redemption charges and shall therefore be due.
The Sub-Funds
The Board of Directors may resolve to proceed with a merger (within the meaning of the Law of 2010) of any Sub-Fund, either as receiving or absorbed Sub-Fund, with (i) another existing Sub-Fund within the Company or another sub-fund within another Luxembourg or foreign UCITS; or (ii) a new Luxembourg or foreign UCITS, and as appropriate, to redesignate the shares of the Sub-Fund concerned as shares of the new Sub-Fund or of the new UCITS as applicable. Any applicable contingent deferred sales charges are not to be considered as redemption charges and shall therefore be due.
The Classes
A Class may merge with one or more other Classes by resolution of the Board of Directors if the Net Asset Value of a Class is below 5,000,000 U.S. Dollars or in the event of special circumstances beyond its control, such as political, economic, or military emergencies, or if the Board of Directors should conclude, in light of prevailing market or other conditions, including conditions that may adversely affect the ability of a Class to operate in an economically efficient manner, and with due regard to the best interests of Shareholders, that a Class should be merged. This decision will be notified to Shareholders as required. Each Shareholder of the relevant Class will be given the option, within a period to be determined by the Board of Directors (but not being less than one month, unless otherwise authorised by the regulatory authorities, and specified in said notice), to request free of any redemption charge either the repurchase of its Shares or the exchange of its Shares against Shares of any Class not concerned by the merger. Any applicable contingent deferred sales charges are not to be considered as redemption charges and shall therefore be due.
A Class may be contributed to another investment fund by resolution of the Board of Directors in the event of special circumstances beyond its control, such as political, economic, or military emergencies, or if the Board of Directors should conclude, in light of prevailing market or other conditions, including conditions that may adversely affect the ability of a Class to operate in an economically efficient manner, and with due regard to the best interests of Shareholders, that a Class should be contributed to another fund. This decision will be notified to Shareholders as required. Each Shareholder of the relevant Class will be given the option within a period to be determined by the Board of Directors (but not being less than one month, unless otherwise authorised by the regulatory authorities, and specified in said notice), to request, free of any redemption charge, the repurchase of its Shares. Where the holding of units in another undertaking for collective investment does not confer voting rights, the contribution will be binding only on Shareholders of the relevant Class who expressly agree to the merger. Any applicable contingent deferred sales charges are not to be considered as redemption charges and shall therefore be due.

## Division
If the Board of Directors determines that it is in the interests of the Shareholders of the relevant Sub-Fund or Class or that a change in the economic or political situation relating to the Sub- Fund or Class concerned has occurred which would justify it, the reorganisation of one Sub- Fund or Class, by means of a division into two or more Sub-Funds or Classes, may take place. This decision will be notified to Shareholders as required. The notification will also contain
information about the two or more new Sub-Funds or Classes. The notification will be made at least one month before the date on which the reorganization becomes effective in order to enable the Shareholders to request the sale of their Shares, free of charge, before the operation involving division into two or more Sub-Funds or Classes becomes effective.
PUBLICATION OF PRICES
The Net Asset Value per Share, as well as the Subscription Price and Redemption Price, may be obtained from the registered office of the Company. If required under local requirements, Share prices will be made available or published in newspapers and via any other media as may be decided by the Board of Directors from time to time.
HISTORICAL PERFORMANCE
If available, past performance information will be included in the KIIDs, which are available from the registered office of the Company and the Website.
COMPLAINTS
Complaints regarding the operation of the Company or any of its Sub-Funds may be submitted to the registered office of the Company.
In accordance with the regulation applicable in Luxembourg, the Company has implemented and maintains effective and transparent procedures for the reasonable and prompt handling of complaints received from Shareholders. The information regarding those procedures shall be made available to Shareholders free of charge.
STRATEGY FOR THE EXERCISE OF VOTING RIGHTS
In accordance with the regulations applicable in Luxembourg, the Company has developed an adequate and effective strategy for determining when and how voting rights attached to instruments held in the managed portfolios are to be exercised, to the exclusive benefit of the Company.
MATERIAL CONTRACTS
The following contracts, not being contracts entered into in the ordinary course of business, have been entered or will be entered into and are or may be material:
- The Management Company Services Agreement;
- The Investment Management Agreement;
- The Principal Distribution Agreement;
- The Depositary Agreement; and
- The Administration Agreement.

DOCUMENTS AVAILABLE FOR INSPECTION
Copies of the Articles of Incorporation, the most recent Prospectus, the most recent KIIDs and the latest available Reports as well as the material contracts referred to above are available for inspection at the registered office of the Company.
A copy of the Articles of Incorporation, the most recent Prospectus, the most recent KIIDs and the latest available Reports may be obtained free of charge on the Website and at the registered office of the Company.
DEFINITION OF U.S. PERSON AND U.S. REPORTABLE PERSON

## Regulation S Definition of U.S. Person
A “U.S. Person” for the purpose of this Prospectus is a “U.S. Person” as defined by Rule 902 of Regulation S promulgated under the 1933 Act, and does not include any “Non-United States person” as used in Rule 4.7 under the U.S. Commodity Exchange Act, as amended.
Regulation S currently provides that:
- “U.S. Person” means:
	- any natural person resident in the U.S.;
	- any partnership or corporation organised or incorporated under the laws of the U.S.;
	- any estate of which any executor or administrator is a U.S. Person;
	- any trust of which any trustee is a U.S. Person;
	- any agency or branch of a non-U.S. entity located in the U.S.;
	- any non-discretionary or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary for the benefit or account of a U.S. Person;
	- any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary organised, incorporated or (if an individual) resident in the U.S.; and
	- any partnership or corporation if
		- organised or incorporated under the laws of any non-U.S. jurisdiction and
		- formed by a U.S. Person principally for the purpose of investing in securities not registered under the 1933 Act, unless it is organised or incorporated, and owned, by accredited investors (as defined under Rule 501(a) under the 1933 Act) who are not natural persons, estates or trusts.


- “U.S. Person” does not include:
- any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held for the benefit or account of a non-U.S. Person by a dealer or other professional fiduciary organised, incorporated, or, if an individual, resident in the U.S.;
- any estate of which any professional fiduciary acting as executor or administrator is aU.S. Person if (i) an executor or administrator of the estate who is not a U.S. Person has sole or shared investment discretion with respect to the assets of the estate and (ii) the estate is governed by non-U.S. law;
- any trust of which any professional fiduciary acting as trustee is a U.S. Person if a trustee who is not a U.S. Person has sole or shared investment discretion with respect to the trust assets, and no beneficiary of the trust (and no settlor if the trust is revocable) is a U.S. Person;
- an employee benefit plan established and administered in accordance with the law of a country other than the U.S. and customary practices and documentation of such country;
- any agency or branch of a U.S. Person located outside the U.S. if (i) the agency or branch operates for valid business reasons and (ii) the agency or branch is engaged in the business of insurance or banking and is subject to substantive insurance or banking regulation, respectively, in the jurisdiction where located;
- the International Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Inter-American Development Bank, the Asian Development Bank, the African Development Bank, the United Nations and their agencies, affiliates and pension plans and any other similar international organisations, their agencies, affiliates and pension plans; and
- any entity excluded or exempted from the definition of “U.S. Person” in reliance on or with reference to interpretations or positions of the SEC or its staff.

Rule 4.7 of the U.S. Commodity Exchange Act regulations currently provides in relevant part that the following persons are considered “Non-United States persons”: (a) a natural person who is not a resident of the U.S.; (b) a partnership, corporation or other entity, other than an entity organised principally for passive investment, organised under the laws of a non-U.S. jurisdiction and which has its principal place of business in a non-U.S. jurisdiction; (c) an estate or trust, the income of which is not subject to U.S. income tax regardless of source; (d) an entity organised principally for passive investment such as a pool, investment company or other similar entity, provided that units of participation in the entity held by persons who do not qualify as non-U.S. Persons or otherwise as qualified eligible persons represent in the aggregate less than 10% of the beneficial interest in the entity, and that such entity was not formed principally for the purpose of facilitating investment by persons who do not qualify as non-
U.S. Persons in a pool with respect to which the operator is exempt from certain requirements of the U.S. Commodity Futures Trading Commission's regulations by virtue of its participants being non-U.S. Persons; and (e) a pension plan for the employees, officers or principals of an entity organised and with its principal place of business outside of the U.S.

## Definition of the Term “Resident” For Purposes of Regulation S
For purposes of the definition of “U.S. Person” in (1) above with respect to natural persons, a natural person shall be resident in the U.S. if such person (i) is in possession of an Alien
Registration Card (a “green card”) issued by the U.S. Immigration and Naturalization Service or (ii) meets a “substantial presence test.” The “substantial presence” test is generally met with respect to any current calendar year if (i) the individual was present in the U.S. on at least 31 days during such year and (ii) the sum of the number of days on which such individual was present in the U.S. during the current year, 1/3 of the number of such days during the first preceding year, and 1/6 of the number of such days during the second preceding year, equals or exceeds 183 days.

## Definition of U.S. Reportable Person
- “U.S. Reportable Person” means (i) a U.S. Taxpayer that is not an Excluded U.S. Taxpayer or (ii) a Passive U.S. Controlled Foreign Entity.
- “U.S. Taxpayer” means:
	- a U.S. citizen or resident alien of the U.S. (as defined for U.S. Federal income tax purposes);
	- any entity treated as a partnership or corporation for U.S. tax purposes that is created or organised in, or under the laws of, the U.S. or any state thereof;
	- any other partnership that is treated as a U.S. Person under U.S. Treasury Department regulations;
	- any estate, the income of which is subject to U.S. income taxation regardless of source; and
	- any trust over whose administration a court within the U.S. has primary supervision and all substantial decisions of which are under the control of one or moreU.S. fiduciaries. Persons who have lost their U.S. citizenship and who live outside theU.S. may nonetheless, in some circumstances, be treated as U.S. Taxpayers.


An investor may be a U.S. Taxpayer for Federal income tax purposes but not a “U.S. Person” for purposes of investor qualification for a Fund. For example, an individual who is a U.S. citizen residing outside of the U.S. is not a “U.S. Person” but is a U.S. Taxpayer for Federal income tax purposes;
- “Excluded U.S. Taxpayer” means a U.S. Taxpayer who is also: (i) a corporation the stock of which is regularly traded on one or more established securities markets; (ii) any corporation that is a member of the same expanded affiliated group, as defined in Section 1471(e)(2) of the Code, as a corporation described in clause (i); (iii) the United States or any wholly owned agency or instrumentality thereof; (iv) any state of the United States, the District of Columbia, any U.S. territory, any political subdivision of any of the foregoing, or any wholly owned agency or instrumentality of any one or more of the foregoing; (v) any organization exempt from taxation under Section 501(a) or an individual retirement plan as defined in Section 7701(a)(37) of the Code; (vi) any bank as defined in Section 581 of the Code; (vii) any real estate investment trust as defined in Section 856 of the Code; (viii) any regulated investment company as defined in Section 851 of the Code or any entity registered with the Securities Exchange Commission under the 1940 Act; (ix) any common trust fund as defined in Section 584(a) of the Code; (x) any trust that is exempt from tax under Section 664(c) of the Code or is described in Section 4947(a)(1) of the Code; (xi) a dealer in securities, commodities,or derivative financial instruments (including notional principal contracts, futures, forwards, and options) that is registered as such under the laws of the United States or any state thereof; or (xii) a broker as defined in Section 6045(c) of the Code; or (xiii) any trust under a Section403(b) plan or Section 457(g) plan.
- “Passive U.S. Controlled Foreign Entity” means any entity that is not a U.S. Taxpayer Financial Institution, “active non-financial foreign entity”, “withholding foreign partnership” or “withholding foreign trust” pursuant to relevant U.S. Treasury regulations , and that has one or more “Controlling U.S. Persons”. For this purpose, a Controlling U.S. Person means an individual who is a U.S. Taxpayer and who exercises control over an entity. In the case of a trust, such term means the settler, the trustees, the protector (if any), the beneficiaries or class of beneficiaries, and any other natural person exercising ultimate effective control over the trust, and in the case of a legal arrangement other than a trust, such term means persons in equivalent or similar positions. The term “Controlling Persons” shall be interpreted in a manner consistent with the Financial Action Task Force Recommendations.

APPX. I - U.S. SHORT DURATION SUSTAINABLE HIGH YIELD FUND

Translation (ENFR, 2020-11-30):
# ESG
Il n’existe aucune garantie que le filtrage négatif, l’Intégration ESG et l’Engagement aboutiront à une allocation d’actifs ou à une construction de portefeuille optimale, qui se traduirait par les meilleurs rendements ajustés du risque. Par ailleurs, les sociétés ou les secteurs faisant l’objet d’un filtrage négatif peuvent ne pas nécessairement correspondre directement aux opinions subjectives, aux normes éthiques et morales ou aux aspirations ESG des investisseurs. Les considérations ESG peuvent reposer sur des informations publiées par les entreprises ou sur des sources d’informations tierces qui sont des déclarations d’intention prospectives et qui ne sont pas nécessairement fondées sur des faits ou mesurables objectivement. Ce manque d’uniformité et d’indicateurs objectifs peut conduire à des opportunités manquées ou à des erreurs de calcul concernant l’impact futur réalisé de facteurs ESG perçus comme positifs ou négatifs sur les fondamentaux de l’entreprise, conduisant à des résultats d’investissement inférieurs aux attentes. La Société, ses Administrateurs respectifs, la Société de gestion et le Gestionnaire financier, ainsi que leurs dirigeants, directeurs, employés, sociétés affiliées et agents respectifs, ne font aucune déclaration ni n’apportent aucune garantie expresse ou implicite quant à l’exactitude, l’exhaustivité, l’efficacité, l’équité ou l’adéquation à un objectif particulier s’agissant des évaluations ESG, des filtrages négatifs, des activités d’intégration ou d’engagement de tout Compartiment.

## Risque souverain
La capacité de nombreuses entités souveraines de continuer à honorer leurs dettes est de plus en plus remise en doute. En particulier, des agences de notation ont récemment revu la notation de plusieurs pays à la baisse. De nombreuses économies doivent faire face à de fortes pressions fiscales, tout en essayant de concilier austérité budgétaire et croissance stagnante. De nombreux observateurs prévoient que cet environnement économique déprimé va provoquer l’aggravation des déficits budgétaires dans ces pays à court terme et que cela va augmenter davantage le risque de défaillance, rendant ainsi l’accès aux marchés de capitaux encore plus cher et aggravant le problème de la dette.
En particulier, la zone Euro a été confrontée ces dernières années à une crise collective de la dette. La Grèce, l’Irlande et le Portugal ont été « renfloués » une ou plusieurs fois par les autres membres de l’Union Européenne, et il n’est pas certain que des fonds supplémentaires seront une fois de plus nécessaires dans le futur. La confiance des investisseurs dans les autres États- membres, ainsi que dans les banques européennes exposées aux risques des dettes souveraines, si durement ébranlée, pourrait présenter une menace pour les marchés de capitaux de toute la zone euro. Bien que les ressources des différents mécanismes de stabilité financière dans la
zone euro continuent à être renforcées, il est possible que certains acteurs du marché gardent toujours des doutes que le montant de ressources accordées à de tels dispositifs ne suffise à résoudre une crise future. Par ailleurs, un manque de consensus politique dans la zone euro concernant l’éventualité et la manière de restructurer la dette souveraine pourrait aussi comporter des risques. Les conséquences de la défaillance souveraine risquent d’être sévères et étendues et elles pourraient inclure le retrait d’un état membre de la zone Euro – voire la disparition de l’euro. De telles conséquences pourraient causer des pertes majeures aux Compartiments.

## Risque de concentration géographique
La Société peut investir dans des régions géographiques et des marchés spécifiques. Ainsi, la performance d’un Compartiment peut être affectée par la récession économique ou par d’autres facteurs concernant les régions géographiques spécifiques dans lesquelles le Compartiment a investi.
Un Compartiment est sujet au risque potentiellement encore plus important d’incidents dans cette région et il peut connaître une volatilité plus grande par rapport à un fonds qui est bien diversifié d’un point de vue géographique. Des bouleversements politiques, sociaux ou économiques dans la région, y compris les conflits et la dévaluation monétaire, même dans des pays où le Compartiment n’a pas investi, peuvent avoir un effet négatif sur les valeurs d’autres pays de la région et ainsi sur les actifs du Compartiment.

## Risque d’investissements globaux
En ce qui concerne certains pays, il existe un risque d’expropriation ou de taxation confiscatoire, d’imposition de retenues d’impôt sur les dividendes ou les versements d’intérêts, de restrictions relatives au retrait de fonds ou d’autres actifs d’un Compartiment, d’instabilité politique ou sociale ou d’évolutions diplomatiques qui peuvent affecter les investissements dans ces pays. Un émetteur de titres peut être domicilié dans un pays autre que le pays de la devise de l’instrument. Les valeurs et les rendements relatifs des investissements dans les marchés de valeurs mobilières des différents pays et les risques qui leur sont associés devraient évoluer indépendamment les uns des autres.
Dans la mesure où un Compartiment investit dans des obligations souveraines, il existe alors des risques qui ne sont pas présents pour les obligations de sociétés du secteur privé. L’émetteur de la dette ou les autorités gouvernementales responsables de son remboursement peuvent être incapables ou refuser de rembourser le capital ou les intérêts dus en accord avec les conditions de cette dette, et le Compartiment peut n’avoir que des recours limités à sa disposition pour obtenir le paiement en cas de défaillance. Les périodes d’incertitude économique peuvent causer la volatilité des cours de marché des dettes souveraines et ainsi de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment. La volonté ou la capacité d’un débiteur souverain de rembourser le capital et de payer les intérêts en temps voulu peuvent être affectées par, entre autres, leur flux de trésorerie, l’étendue de leurs réserves de devises étrangères, la disponibilité suffisante de devises le jour où le paiement est dû, le poids relatif du service de la dette sur l’économie dans son ensemble, la politique du débiteur souverain envers les prêteurs internationaux et les contraintes politiques qui peuvent peser sur un débiteur souverain.

## Risques épidémiques/pandémiques
Il y a épidémie lorsqu’une maladie particulière apparaît chez un grand nombre de personnes en même temps. On parle de pandémie lorsqu’une épidémie se propage dans une zone tout entière
ou se manifeste chez presque tous les groupes de personnes, d’animaux ou de plantes, atteignant ainsi les niveaux nationaux ou mondiaux. Le fait qu’une épidémie ou une pandémie éclate, ainsi que les restrictions imposées sur les déplacements ou encore les mises en quarantaine, peuvent avoir un impact négatif sur l’économie et l’activité à l’échelle mondiale (y compris dans les pays dans lesquels un Compartiment investit) et, par là même, avoir des effets négatifs sur la performance des investissements d’un Compartiment, sur la capacité du Gestionnaire financier à accéder aux marchés, à repérer de nouveaux investissements ou à mettre en œuvre la politique d’investissement d’un Compartiment de la manière initialement envisagée, sur la valeur nette d’inventaire d’un Compartiment et donc sur ses investisseurs. L’accès d’un Compartiment à la liquidité pourrait également être réduit lorsque le besoin en liquidités pour répondre aux demandes de rachat est susceptible d’augmenter de manière significative. En outre, le développement rapide d’une épidémie peut empêcher la prédiction de son impact négatif final sur les conditions économiques et de marché et, par conséquent, fait peser une incertitude et un risque importants sur les Compartiments et la performance de leurs investissements.
L’impact d’une crise sanitaire telle qu’une épidémie, une pandémie ou l’apparition d’une maladie peut affecter l’économie mondiale selon des modalités qui ne peuvent pas forcément être prévues à l’heure actuelle. Une telle crise sanitaire peut exacerber d’autres risques politiques, sociaux et économiques préexistants. En outre, les risques liés aux épidémies, aux pandémies ou à l’apparition d’une autre maladie sont accrus en raison de l’incertitude quant à la qualification d’un tel événement comme un cas de force majeure. S’il est déterminé qu’il s’agit d’un événement de force majeure, la contrepartie d’un Compartiment peut être libérée de ses obligations dans le cadre de certains contrats auxquels le Compartiment (ou son délégué) est partie. Dans le cas contraire, le Compartiment (ou son délégué) peut être tenu de respecter ses obligations contractuelles malgré des contraintes potentielles sur ses opérations et/ou sa stabilité financière. Tout impact de ce type pourrait avoir un effet défavorable sur la performance d’un Compartiment, entraînant des pertes pour les investisseurs.

## Risque des titres à haut rendement
Les titres à haut rendement (parfois appelés « junk bonds ») sont des titres de créance que les organismes de notation reconnus à l’échelle internationale ont noté en dessous de la catégorie
« investment grade », qui ne sont pas notés ou pour lesquels le Gestionnaire financier a jugé que la cote de crédit était insuffisante. Ces valeurs mobilières peuvent être considérées comme fondamentalement spéculatives en ce qui concerne la capacité de l’émetteur de payer le capital et les intérêts et elles comportent un plus grand risque de défaillance (ou, pour les obligations qui sont déjà en retard de paiement, un plus grand risque de non-remboursement du capital) et peuvent être plus volatiles que des valeurs mobilières ayant la même échéance, mais présentant une cote plus élevée. Le risque de perte dû à une défaillance de ces émetteurs est bien plus élevé parce que les titres à haut rendement ne sont généralement pas garantis et qu’ils sont souvent subordonnés au remboursement préalable de dettes plus anciennes. Les valeurs de marché de certaines de ces valeurs mobilières sont souvent plus sensibles aux évolutions particulières d’acteurs et au changement des conditions économiques que les obligations de qualité plus élevée de catégorie « investment grade ». Les émetteurs de titres à haut rendement peuvent être fortement endettés et ne pas avoir accès à des méthodes de financement plus traditionnelles. Une crise économique peut aggraver la condition financière d’un émetteur ainsi que la valeur de marché des titres à haut rendement émis par cette entité. La capacité de l’émetteur de répondre à ses obligations peut être compromise par des développements propres à l’émetteur, ou par l’incapacité de l’émetteur de répondre à des prédictions spécifiques et projetées pour la société, ou par l’indisponibilité de financement additionnel. Dans le cas où un émetteur ferait faillite, le Compartiment concerné peut subir des pertes et encourir des
dépenses. La valeur de ces titres peut être affectée par les conditions économiques générales, les taux d’intérêt et la solvabilité des émetteurs individuels. Par ailleurs, ces titres peuvent être moins liquides et plus difficiles à évaluer que les titres à notation plus élevée. Si un émetteur de titres à haut rendement exige le rachat, un Compartiment peut être amené à remplacer le titre par un titre à rendement moindre, ce qui donnera lieu à un retour plus faible pour les investisseurs. De plus, puisque la valeur principale des obligations évolue dans la direction inverse des mouvements des taux d’intérêt, si ceux-ci augmentent, la valeur des titres détenus par un Compartiment risque de baisser plus par rapport à un portefeuille de titres de catégorie
« investment grade » dont la durée est similaire. Si un Compartiment subit des rachats nets inattendus, il peut être amené à vendre ses obligations de meilleure qualité, ce qui fera baisser la cote générale des valeurs détenues par le Compartiment et augmentera son exposition aux risques de titres de moindre qualité. Les investissements dans des titres de créance à haut rendement libellés dans une devise autre que le dollar américain et qui sont émis et régis par la législation de juridictions en dehors des États-Unis sont soumis aux lois et procédures de faillite et de restructuration de ces juridictions, lesquelles peuvent différer, parfois de manière significative, des pratiques des États-Unis en matière de faillite et de restructuration. En cas de défaillance d’un émetteur, de faillite ou de restructuration dans une juridiction non américaine, il existe un risque de retard injustifié dans la résolution des réclamations des créanciers ou de moindre capacité à récupérer les pertes ou les deux.
Bien qu’un portefeuille diversifié puisse comprendre un certain niveau d’exposition aux obligations à haut rendement, l’investissement dans un seul Compartiment d’obligations à haut rendement ne devrait pas représenter une part importante du portefeuille d’un investisseur particulier et risque de ne pas être adapté à tous les investisseurs.

## Risque des investissements dans des titres en difficulté
Un Compartiment peut investir dans des titres et des obligations, y compris des obligations de dettes, qui sont dans une situation irrécupérable de défaut sur leurs paiements ou leurs engagements, de sociétés qui rencontrent des difficultés financières importantes et prolongées ainsi que des problèmes d’exploitation importants, y compris des sociétés qui ont pu être, sont ou seront impliquées dans des procédures de faillite ou d’autres procédures de restructuration, de recapitalisation ou de liquidation. Les investissements dans de telles sociétés impliquent un niveau de risque important qui est généralement supérieur au risque associé à l’investissement dans des sociétés qui ne sont pas en difficulté financière ou opérationnelle prolongée. Compte tenu de la difficulté accrue de l’analyse financière requise pour évaluer les sociétés en difficulté, nous ne pouvons garantir que le Gestionnaire financier évaluera correctement la valeur des actifs d’une société en difficulté sécurisant sa dette et ses autres obligations, ni qu’il fera des projections correctes quant aux perspectives de réussite d’une restructuration, d’une recapitalisation ou d’une liquidation de cette société. Par conséquent, si un investissement est impliqué dans une procédure de faillite ou si une restructuration, une recapitalisation ou une liquidation est nécessaire, un Compartiment peut perdre tout ou partie de son investissement dans les titres de cet émetteur ou être tenu d’accepter des titres illiquides assortis de droits sensiblement différents de ceux des titres originaux dans lesquels le Compartiment avait investi.

## Risque de taux d’intérêt
La Valeur nette d’inventaire d’un Compartiment peut changer en réponse notamment à des fluctuations dans les taux d’intérêt. Le risque de taux d’intérêt implique le risque que, quand les taux d’intérêt baissent, la valeur de marché des titres à revenu fixe a tendance à augmenter. Inversement, quand les taux d’intérêt baissent, la valeur de marché des titres à revenu fixe aura
tendance à baisser. Les titres à revenu fixe à long terme auront généralement plus de volatilité de prix que les titres à court terme en raison de ce risque. Une augmentation des taux d’intérêt a généralement tendance à faire baisser la valeur des investissements d’un Compartiment. Chaque Compartiment sera géré de manière active afin de pallier le risque de taux d’intérêt, mais il n’est jamais garanti de pouvoir accomplir son objectif pour une période donnée.

## Risque de l’émetteur
La valeur d’un titre peut baisser pour un certain nombre de raisons directement liées à l’émetteur, comme la qualité de la gestion, les leviers financiers et une demande moindre pour les biens et les services de l’émetteur. Il est possible de pallier le risque de l’émetteur, souvent appelé « risque idiosyncratique », en diversifiant les placements. Il n’est pas garanti qu’un Compartiment spécifique puisse entièrement pallier le risque idiosyncratique par la diversification de son portefeuille.

## Risque de l’effet de levier
Certaines opérations peuvent créer un effet de levier. Ces opérations sont, entre autres, les mises en pension, les prêts de titres de portefeuille et l’emploi d’opérations sur titres vendus avant leur émission, à livraison différée ou les engagements à terme. L’emploi d’instruments dérivés peut également créer un risque d’effet de levier. L’emploi de l’effet de levier peut amener un Compartiment à liquider des positions de portefeuille à un moment où cela n’est pas avantageux. L’emploi de l’effet de levier, y compris l’emprunt, peut amener un Compartiment à être plus volatil que s’il n’avait pas été sujet à un effet de levier.

## Risque de liquidité
Un Compartiment court le risque de ne pas pouvoir payer le produit de rachat dans la période fixée dans le Prospectus à cause de conditions de marché inhabituelles, comme un Évènement de liquidité, un taux anormalement important de demandes de rachat, ou pour d’autres raisons. Le prix de marché des titres que possède un Compartiment peut être durement affecté et perdre de la valeur à cause d’un Évènement de liquidité que le Gestionnaire financier ne peut pas contrôler.

## Risque de gestion
Il n’y a aucune garantie qu’un Compartiment atteigne son objectif d’investissement. La performance d’un Compartiment n’est garantie ni par le Gestionnaire financier ni par une tierce partie. Ils ne garantissent pas davantage que la valeur de marché d’un investissement dans un Compartiment ne baissera pas. Aucun parti ne réparera les pertes d’investissement subies par un investisseur et aucun tiers avec lequel la Société a un contrat de prestation de services, comme des placeurs ou autres fournisseurs de services, ne peut proposer ou promettre de réparer de telles pertes.

## Risque de marché
Le risque de marché des valeurs détenues par un Compartiment peut augmenter ou diminuer, parfois rapidement ou de façon imprévue. Les titres peuvent perdre de la valeur à cause de facteurs affectant les marchés de valeurs mobilières dans leur ensemble ou des secteurs spécifiques représentés dans ces marchés. Un titre peut perdre de la valeur à cause d’un Évènement de liquidité, ou à cause de conditions générales du marché qui ne sont pas liées à une société en particulier (comme des conditions économiques négatives réelles ou perçues comme telles), des changements dans les perspectives générales des bénéfices des entreprises,
des taux d’intérêt ou des taux de change ou un sentiment général négatif de la part des investisseurs. Il peut également perdre de la valeur à cause de facteurs touchant un secteur ou des secteurs en particulier, comme un manque de main-d’œuvre ou des coûts de production plus élevés et les conditions de la concurrence à l’intérieur d’un secteur. Lors d’un ralentissement général des marchés de valeurs mobilières, plusieurs catégories d’actifs peuvent perdre simultanément de la valeur. Bien que les valeurs mobilières aient généralement une volatilité de prix supérieure à celle des titres de créance, différentes parties du marché et différents types de valeurs peuvent réagir différemment à ces risques. Parfois, les titres de créance peuvent avoir une volatilité de prix supérieure à celle des valeurs mobilières ou des autres titres.

## Risque régional
La possibilité que toute une région géographique soit touchée par des évolutions politiques, réglementaires, de marché ou économiques ou par des catastrophes naturelles peut avoir un effet négatif sur la valeur des investissements concentrés dans cette région. De plus, un Compartiment avec une concentration régionale peut être touché par des développements régionaux de manière plus disproportionnée et plus forte qu’un Compartiment sans concentration régionale.

## Risque réglementaire
Des changements dans les réglementations publiques peuvent avoir un effet négatif sur la valeur d’un titre. Un marché qui n’est pas suffisamment réglementé peut aussi autoriser des pratiques inadéquates pouvant avoir un effet négatif sur un investissement ou sur tout un secteur du marché.
La MiFID II est entrée en vigueur le 3 janvier 2018. Il s’agit d’un texte législatif dont la portée est large et qui a une incidence sur la structure des marchés financiers, les obligations de compensation et de négociation, la gouvernance des produits et la protection des investisseurs. Tandis que le règlement MiFIR et une majorité des mesures dites de « Niveau 2 » sont directement applicables au sein de l’UE à titre de règlements de l’UE, la Directive révisée MiFID doit être « transposée » en droit national par les États membres. Le processus de transposition peut donner lieu à une « surtransposition », qui survient lorsque les États membres et leurs autorités nationales compétentes (« ANC ») présentent des exigences supérieures à celles que prévoit le texte européen, et qu’ils appliquent les dispositions de la MiFID II à des acteurs du marché qui ne seraient autrement pas assujettis à la MiFID II. Les ANC de certaines juridictions peuvent proposer un certain nombre de mesures et/ou de positions réglementaires dont la portée et le champ d’application peuvent ne pas être clairs (absence de directives de l’AEMF), laissant place au doute et à la confusion. Il est impossible de prévoir la façon dont ces positions réglementaires ou ces restrictions gouvernementales supplémentaires seront imposées aux acteurs du marché (y compris au Gestionnaire financier) et/ou l’incidence que lesdites restrictions auront sur la capacité de ce dernier à mettre en œuvre l’objectif d’investissement d’un Compartiment. Sont également imprévisibles les conséquences contingentes de la MiFID II sur l’exploitation et la performance d’un Compartiment, qui peuvent être affectées indirectement par des changements au niveau de la structure du marché et/ou de l’interprétation réglementaire.

## Valeurs mobilières relevant de la Règle 144A
Sous réserve de leurs politiques d’investissement respectives et des restrictions générales décrites sous le titre « RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT », un Compartiment peut investir dans des soi-disant Valeurs mobilières relevant de la Règle 144A qui sont des qui ne sont pas enregistrés aux États-Unis dans le cadre du U.S. Securities Act, mais qui peuvent être vendus aux États-Unis à certains « acheteurs institutionnels qualifiés » Les Compartiments n’investiront dans de tels titres uniquement à condition qu’il existe des liquidités suffisante, qu’ils constituent des investissements éligibles et qu’ils soient admis à la négociation ou négocié sur un Marché régulé.

## Risque de concentration sur un secteur
Les risques liés à l’investissement d’une portion importante des actifs d’un Compartiment dans des industries ou des secteurs liés peuvent être plus importants parce que les sociétés dans ces secteurs peuvent avoir des caractéristiques communes et réagir de manière similaire à des évolutions de marché ou de nature économique.

## Risque des titres de sociétés de petite taille
Les titres de sociétés dont les capitalisations boursières sont moins importantes ont tendance à être plus volatils et moins liquides que les titres de sociétés de plus grande taille. Les sociétés de petite taille peuvent avoir peu ou pas d’antécédents d’exploitation, ou être des sociétés anonymes nouvellement créées. Certaines de ces sociétés ont des structures de capital agressives, y compris avec des niveaux de dette élevés, ou sont des entreprises de secteurs en croissance rapide ou en évolution et/ou faisant intervenir de nouvelles technologies, ce qui crée des risques supplémentaires.

## Risque des swaps
Les swaps sont des accords pour échanger des flux de paiement sur une période donnée avec une autre partie, appelée la contrepartie. Chaque flux de paiement est basé sur un taux donné qui peut être un taux d’intérêt fixe ou variable, le taux de rendement sur un indice ou tout autre taux de référence. Les flux de paiement sont calculés en fonction d’un capital hypothétique, appelé principal notionnel ou montant notionnel. Par exemple, pour un swap de taux d’intérêt, une partie prenante peut accepter de payer un taux d’intérêt fixe à une contrepartie et recevoir en échange des paiements à taux d’intérêt variable de la contrepartie. Le montant payé par chaque partie se calcule en multipliant les taux fixes et variables, respectivement, par le montant notionnel. Les flux de paiement peuvent ainsi être considérés comme des paiements d’intérêts sur le montant notionnel. Le montant notionnel ne change jamais vraiment de main lors de l’opération de swap ; il ne sert qu’à calculer la valeur des flux de paiement.
Le risque principal des opérations de swap est la solvabilité de la contrepartie puisque l’intégrité de l’opération dépend de la volonté et de la capacité de la contrepartie à maintenir le flux de paiement convenu. Ce risque est souvent appelé risque de contrepartie. S’il y a défaillance d’une contrepartie lors d’une opération de swap, la perte potentielle du Compartiment est le montant net des paiements que le Compartiment doit recevoir selon les termes du contrat pour une période de paiement (s’il en existe, le Compartiment pourrait se trouver dans une position de paiement net), et pas tout le montant notionnel, qui ne change pas de mains lors d’une opération de swap. Un Compartiment aura des recours contractuels conformément à l’accord de swap mais, comme pour tout recours contractuel, il n’est pas garanti que le Compartiment puisse s’en servir efficacement – la contrepartie peut être protégée
contre les jugements pour cause d’insolvabilité, par exemple. Le Compartiment prend donc le risque de devoir repousser ou de ne pas pouvoir obtenir les paiements qui lui sont dus. Cependant, les accords standard de swap permettent au Compartiment de terminer un accord de swap (et ainsi d’éviter d’effectuer des paiements supplémentaires) si une Contrepartie ne paie pas le Compartiment dans les délais prévus.
En plus du risque de contrepartie, l’emploi de swaps implique également des risques similaires à ceux qui sont liés aux opérations traditionnelles de valeurs de portefeuille. Si le Gestionnaire financier s’est trompé en prédisant les valeurs de marché ou les taux d’intérêt, la performance sur investissement du Compartiment qui a conclu une opération de swap risque d’être moins favorable que si ces techniques d’investissement n’avaient pas été utilisées. Cependant, il faut noter qu’il n’y a pas de limite maximale au montant qu’un Compartiment pourrait avoir à payer en théorie lors d’une opération de swap.
En accord avec les pratiques du secteur, un Compartiment séparera et évaluera la valeur de marché des liquidités quotidiennes ou d’autres actifs liquides ayant une valeur de marché globale au moins égale à la quantité nette de l’excès, s’il en existe, des obligations de paiement du Compartiment divisé par les paiements qui lui sont dus en accord avec chaque contrat de swap. Dans la mesure où un swap oblige le Compartiment à payer un taux d’intérêt fixe ou variable, le Compartiment peut séparer des valeurs qui sont supposées générer un revenu suffisant pour répondre aux obligations nettes de paiement du Compartiment. Par exemple, si le Compartiment fait des swaps de taux d’intérêt et qu’il doit effectuer le paiement à partir de taux d’intérêt variables, il devra augmenter les paiements si les taux d’intérêt augmentent, ce qui ne sera pas toujours compensé par les paiements à taux fixes qu’il recevra d’après l’accord de swap.
Un Compartiment peut conclure un contrat de swap sur défaillance de crédit ou credit default swap (« CDS ») dans la mesure où cela correspond à ses objectifs et à ses stratégies d’investissement. Un contrat de CDS est un instrument de transfert de risque (par le biais d’une valeur dérivée) qui permet à une partie (l’« acheteur de protection ») de transférer à une autre partie (le « vendeur de protection »), le risque financier de défaillance, de faillite, de non- paiement, de paiement anticipé de la dette, de restructuration modifiée ou d’un autre évènement choisi à l’avance (ce sont tous des « Évènements de crédit »), pour une valeur de référence ou un panier de valeurs mobilières (comme un indice). En échange de la protection offerte par le vendeur de protection, l’acheteur de protection accepte de payer une prime périodique à ce vendeur. Dans son sens le plus général, le bénéfice pour l’acheteur de protection est que, s’il arrive un Évènement de crédit, l’accord stipule que le vendeur de protection y répondra en échange du transfert de la ou des valeurs de référence au vendeur de protection. Le bénéfice pour le vendeur de protection est le revenu tiré des primes qu’il encaisse. Le Compartiment peut utiliser des contrats de CDS pour limiter ou réduire son exposition à la défaillance de l’émetteur ou des émetteurs de ses actifs (c’est-à-dire pour réduire le risque quand le Compartiment possède ou est exposé à de telles valeurs). Le Compartiment pourrait également utiliser des contrats de CDS pour créer ou varier l’exposition aux valeurs ou aux marchés ou comme outil de gestion fiscale.
Les opérations de CDS peuvent comporter des risques de marché en général, des risques de liquidité, de contrepartie et de crédit. Les prix des CDS peuvent également être sujets à des mouvements rapides en réponse aux informations et aux évènements concernant les valeurs sous-jacentes. De plus, le marché des CDS pour les titres des administrations municipales est moins mûr que le marché des CDS pour les titres à revenus fixes imposables. Quand un Compartiment est vendeur de protection, le montant nominal total (généralement, le montant du capital de la ou des valeurs de référence) des investissements du Compartiment dans les
contrats de CDS sera limité à 15 % de sa Valeur nette d’inventaire quand le Compartiment vend une protection sur une valeur ou achète de la protection sur une valeur que le Compartiment ne possède pas. En tant qu’acheteur ou vendeur de protection, un Compartiment peut être obligé de séparer des liquidités ou autres actifs en liquide pour répondre à ses obligations dans le cadre de certains contrats de CDS.
Lorsqu’un Compartiment est acheteur de protection, il affectera dans ses livres et registres de compte suffisamment de liquidités ou de valeurs en liquide disponibles pour couvrir le paiement des primes dans le cadre du CDS. Dans la mesure où un Compartiment, en tant qu’acheteur de protection, peut être amené à fournir les éléments suivants à la contrepartie en cas de défaillance débiteur : (1) la valeur de référence (ou panier de valeurs) ; (2) une valeur (ou panier de valeurs) considérée comme l’équivalent de la valeur de référence (ou panier de valeurs) ; ou (3) la valeur monétaire négociée de l’obligation, le Compartiment indiquera la valeur de référence (ou panier de valeurs) dans ses livres et registres de compte pour répondre à l’obligation fixée par le CDS ou, lorsque le Compartiment ne possède pas la valeur de référence (ou panier de valeurs), le Compartiment affectera dans ses livres et registres suffisamment de liquidités ou de valeurs en liquide disponibles pour répondre à l’obligation potentielle. Dans la mesure où un Compartiment, en tant que vendeur de protection, peut, dans le cas d’une défaillance du débiteur, devoir fournir à la contrepartie une partie ou tout le montant notionnel du CDS, il affectera dans ses livres et registres de comptes suffisamment de liquidités ou de valeurs liquides pour répondre à l’obligation. Si un CDS a besoin qu’un Compartiment règle ses obligations en liquide ou déduise ses obligations (c’est-à-dire, compenser ses obligations par les obligations de la contrepartie), le Compartiment affectera alors dans ses livres et registres de compte suffisamment de liquidités ou de valeurs en liquide disponibles pour répondre à ses obligations dans le cadre du CDS. La valeur de marché de toutes les liquidités ou de valeurs en liquide indiquées par le Compartiment pour répondre à ses obligations dans le cadre du CDS sera évaluée quotidiennement pour répondre à ces obligations.
En tant que vendeur de protection dans le cadre d’un contrat de CDS, le Compartiment pourrait être amené à payer la valeur nominale (ou une autre valeur déterminée) d’une valeur de référence (ou d’un panier de valeurs) à la contrepartie en cas d’Évènement de crédit. Si un Évènement de crédit a lieu, le Compartiment reçoit alors généralement la valeur ou les valeurs concernées par l’Évènement de crédit en échange du paiement de la valeur nominale à l’acheteur. Si aucun Évènement de crédit n’a lieu, le Compartiment reçoit alors un flux périodique de paiements de la part de la contrepartie pendant la durée du contrat en échange de cette protection de crédit. Par ailleurs, si aucun Évènement de crédit n’a lieu pendant la durée du contrat de CDS, le Compartiment n’a alors aucune obligation de livraison ou de paiement au bénéfice de l’acheteur de protection. En tant que vendeur de protection, le Compartiment ne sera pas exposé au risque de crédit pour la valeur de référence (ou le panier de valeurs). Le Compartiment ne vendra pas de protection dans un contrat de CDS s’il ne peut pas maintenir la valeur de référence (ou le panier de valeurs) d’une autre façon.
En tant qu’acheteur de protection dans un contrat de CDS, le Compartiment paierait une prime au vendeur de protection. En échange, le Compartiment serait protégé par le vendeur de protection contre un Évènement de crédit concernant la valeur de référence (ou le panier de valeurs). Un des risques de ce type d’opération est que le vendeur de protection manque à ses obligations de paiement envers le Compartiment si un Évènement de crédit a lieu. Ce risque est connu sous le nom de risque de contrepartie et il est détaillé ci-dessous.
Si l’acheteur de protection ne possède pas la valeur de référence (ou le panier de valeurs), l’acheteur de protection peut être amené à acheter la valeur de référence (ou le panier de
valeurs) en cas d’Évènement de crédit concernant la valeur de référence (ou le panier de valeurs). Si l’acheteur de protection ne peut pas obtenir la valeur de référence (ou le panier de valeurs), il peut devoir fournir une valeur de référence (ou un panier de valeurs) considérée comme équivalente à la valeur de référence (ou le panier de valeurs) ou la valeur monétaire négociée de l’obligation.
Chaque contrat de CDS est négocié indépendamment. La durée d’un contrat de CDS, en supposant qu’aucun Évènement de crédit n’ait lieu, est généralement entre deux et cinq ans. Les contrats de CDS peuvent être annulés par des négociations avec la contrepartie. Par ailleurs, un contrat de CDS peut être cédé à un tiers. Dans les deux cas, l’annulation ou la cession impliquent le paiement ou la réception d’un paiement séparé par un Compartiment pour terminer le contrat de CDS.
Un risque important des contrats de CDS concerne la solvabilité de la contrepartie parce que l’intégrité de la transaction dépend de la volonté et de la capacité de la contrepartie à répondre aux obligations du contrat. S’il y a une défaillance de la part d’une contrepartie qui est acheteuse de protection, la perte potentielle du Compartiment est le flux périodique de paiements de la part du vendeur de protections convenu dans le contrat. S’il y a défaillance de la part d’une contrepartie qui est vendeuse de protection, la perte potentielle du Compartiment est l’incapacité de recevoir la valeur nominale ou une autre valeur négociée de la part du vendeur de protection si un Évènement de crédit a lieu. Comme pour tout recours contractuel, il n’est pas garanti que le Compartiment puisse s’en servir avec efficacité. Par exemple, la contrepartie peut être protégée contre les jugements pour cause d’insolvabilité. Le Compartiment prend donc le risque de devoir repousser ou de ne pas pouvoir obtenir les paiements qui lui sont dus.

## Risque des obligations du gouvernement des États-Unis
Les obligations du gouvernement des États-Unis comprennent les valeurs émises par le Trésor américain, les agences du gouvernement des États-Unis ou des entités financées par le gouvernement. Alors que les obligations du Trésor des États-Unis sont garanties par la « pleine confiance et réputation » du gouvernement des États-Unis, les valeurs émises par les agences du gouvernement des États-Unis ou par des entités financées par le gouvernement ne sont pas toujours garanties par la pleine confiance et la réputation du gouvernement des États-Unis. Le Government National Mortgage Association (« GNMA »), une filiale pleinement détenue par le gouvernement des États-Unis a le droit de garantir, avec la pleine confiance et la réputation du gouvernement des États-Unis, le paiement dans les temps du capital et des intérêts pour les valeurs émises par des organismes approuvés par le GNMA et garanties par des paquets de prêts hypothécaires assurés par l’Administration fédérale du logement (Federal Housing Administration) ou par le Ministère des anciens combattants (Department of Veterans Affairs). Les entités financées par le gouvernement (dont les obligations ne sont pas garanties par la pleine confiance et la réputation du gouvernement des États-Unis) comprennent la Federal National Mortgage Association (« FNMA ») et la Federal Home Loan Mortgage Corporation (« FHLMC »). Les titres de transfert émis par la FNMA sont garantis en termes de paiement dans les délais du capital et des intérêts par la FNMA mais ils ne sont pas garantis par la signature du gouvernement des États-Unis. La FHLMC garantit le paiement dans les délais des intérêts et le recouvrement final ou le paiement programmé du capital, mais ses attestations de participation ne sont pas garanties par la signature du gouvernement des États-Unis. Si une entité financée par le gouvernement ne peut pas remplir ses obligations ou si sa solvabilité baisse, cela aura un effet négatif sur la performance de Compartiments ayant des valeurs émises ou garanties par cette entité. Les obligations du gouvernement des États-Unis sont sujettes à
des risques de crédit faibles mais variables, et elles sont toujours sujettes aux risques liés au taux d’intérêt et au marché.

## Retenue à la source fédérale américaine – Risque lié à la FATCA
La Société (ou chaque Compartiment) est tenue de se conformer aux exigences de reporting et de retenue à la source (dénommées « FATCA ») conçues pour informer le département américain du Trésor des comptes d’investissement étrangers détenus par les Américains. Le fait pour la Société de ne pas se conformer (ou d’être réputée ne pas se conformer) à ces exigences a pour effet de soumettre la Société (ou chaque Compartiment) à une retenue à la source fédérale américaine sur certains revenus et gains de source américaine. Conformément à un accord intergouvernemental entre les États-Unis et le Luxembourg, la Société (ou chaque Compartiment) peut être réputée être en conformité, et donc non soumise à la retenue à la source, si elle répertorie et communique directement aux autorités fiscales luxembourgeoises des informations sur les Comptes américains déclarants. Il peut être demandé aux Actionnaires de fournir des informations supplémentaires à la Société pour permettre à celle-ci (ou à chaque Compartiment) de satisfaire à ces obligations. Le fait de ne pas fournir les informations exigées ou, le cas échéant, le non-respect de ses propres obligations en vertu de la FATCA, peut entraîner la classification d’un Actionnaire en tant que titulaire de compte récalcitrant (tel que défini en vertu de la FATCA), et ainsi engager sa responsabilité de l’Actionnaire au titre des retenues à la source fédérales américaines en résultant, du reporting d’informations fiscales fédérales américaines et/ou du rachat ou du transfert obligatoires ou autre résiliation forcée des intérêts de l’Actionnaire dans ses Actions. Les lignes directrices détaillées quant à la mécanique et à la portée de ce nouveau régime de reporting et de retenues à la source sont en cours d’élaboration. Rien ne permet de garantir la date d’entrée en vigueur de ces futures lignes directrices ni leur impact sur les opérations de la Société (et de chaque Compartiment). Le coût administratif du FATCA pourrait entraîner une augmentation des charges d’exploitation de la Société (et de chaque Compartiment), ce qui aurait pour effet de réduire les rendements des investisseurs. FATCA pourrait également obliger la Société (et chaque Compartiment) de communiquer aux autorités fiscales luxembourgeoises, à des fins de transmission aux autorités fiscales fédérales américaines (U.S. Internal Revenue Service) des informations privées et confidentielles concernant certains investisseurs. Pour plus d’informations, voir la rubrique intitulée « Foreign Account Tax Compliance Act ».

## Risques associés à la NCD
S’appuyant largement sur la stratégie intergouvernementale en matière de mise en œuvre de la FATCA, l’OCDE a élaboré la NCD pour s’attaquer au problème de l’évasion fiscale à l’étranger à l’échelle internationale. Destinée à optimiser l’efficacité des institutions financières et à réduire les coûts engagés par celles-ci, la NCD prévoit une norme commune de diligence raisonnable, de déclaration et d’échange d’informations relatives aux comptes financiers. Conformément à la NCD, les autorités fiscales des juridictions participantes à la NCD obtiendront de la part des institutions financières déclarantes et échangeront automatiquement avec leurs partenaires concernés chaque année, des informations financières concernant tout compte à déclarer, identifiées par lesdites institutions, sur la base de procédures de déclarations et de diligence raisonnable communes. Les Investisseurs peuvent être amenés à fournir des informations supplémentaires à la Société, afin de lui permettre de s’acquitter de ses obligations, en vertu de la NCD. Tout manquement à cette obligation de fournir les informations requises peut impliquer la responsabilité de l’investisseur concernant toute pénalité ou tout autre frais qui en découle et/ou la résiliation obligatoire de sa participation dans la Société.

## Risque de l’incapacité de produire les résultats escomptés
Il s’agit du risque que la stratégie suivie par le Gestionnaire financier ne produise pas les résultats escomptés.

## Loi sur la protection des données
Le traitement des données personnelles par la Société est assujetti à des risques réglementaires et des exigences juridiques sans cesse en évolution, qui se rapportent à la collecte, au stockage, au traitement et au transfert de telles données. La Société peut se voir imposer de nouvelles lois ou réglementations concernant les données personnelles qu’elle peut traiter (au sens du RGPD), y compris les exigences du RGPD. Le RGPD est entré en vigueur le 25 mai 2018 et prévoit une série de nouvelles obligations en matière de conformité à l’égard du traitement de données personnelles et impose de nouvelles obligations aux responsables du traitement et aux sous- traitants tout en conférant des droits aux personnes concernées, notamment :
- les exigences en matière de responsabilité et de transparence, qui obligeront les responsables du traitement à faire preuve de conformité avec le RGPD et à consigner cette conformité et à fournir des informations plus détaillées aux personnes concernées relativement au traitement ;
- les exigences renforcées en matière de consentement au traitement de données, qui comprennent le consentement « explicite » quant au traitement des données sensibles ;
- l’obligation de tenir compte de la confidentialité des données avec le développement de nouveaux produits ou services et de limiter la quantité d’informations recueillies, traitées et stockées de même que l’accès à celles-ci ;
- des contraintes liées à l’utilisation des données en vue de dresser le profil des personnes concernées ;
- la mise à disposition des personnes concernées des données personnelles dans un format utilisable sur demande et les effacer dans certaines circonstances ; et
- le signalement des violations sans retard injustifié (dans les 72 heures si possible).

Le RGPD a également introduit de nouvelles amendes et sanctions pour non-respect des obligations, y compris des amendes allant jusqu’à 4 % du chiffre d’affaires annuel mondial ou 20 millions d’euros pour les violations les plus graves et des amendes allant jusqu’à 2 % du chiffre d’affaires annuel mondial ou 10 millions d’euros (le montant le plus élevé des deux étant retenu) pour d’autres violations spécifiées. Le RGPD a établi une liste de critères à prendre en ligne de compte lors de l’imposition d’amendes (notamment la nature, la gravité et la durée de la violation).
La mise en œuvre du RGPD a nécessité d’importantes modifications des politiques et procédures de la Société. Bien que la Société entende se conformer à toutes les obligations découlant du RGPD, si celui-ci est mis en œuvre, interprété ou appliqué d’une manière incompatible avec ces politiques et procédures, la Société peut être mise à l’amende ou se voir ordonner à revoir ses pratiques commerciales d’une manière qui influe négativement sur ses résultats d’exploitation. La Société peut également être amenée à se conformer aux lois et aux réglementations en matière de protection des données d’autres pays. La conformité avec ces lois et réglementations peut détourner le temps et les efforts de la Société et entraîner des dépenses considérables. Toute omission de la part de la Société de se conformer à ces lois et
réglementations pourrait entraîner une publicité négative et l’assujettir à d’importants frais ou à de sévères sanctions liés à tout litige ou à toute mesure réglementaire.
CONFLITS D’INTÉRÊTS
La Société a établi, mis en place et maintenu une politique efficace concernant les conflits d’intérêts. La Société garde dans ses bureaux et met régulièrement à jour un registre des types de circonstances, s’il en existe, qui pourraient donner lieu à un conflit d’intérêts. La Société divulguera les situations, s’il en existe, où les dispositions au niveau de l’organisation et de l’administration prises par la Société pour gérer des conflits d’intérêts n’étaient pas suffisantes. Dans le cours de ses opérations, la Société peut effectuer des opérations avec des parties concernées qui ont, directement ou indirectement, un intérêt en conflit avec celui de la Société, du fait de l’existence, que ce soit en même temps ou à d’autres moments, d’une ou plusieurs des situations et/ou relations suivantes :
- l’existence d’une relation de groupe entre la Société et l’entité qui a mis en place, gère et/ou promeut un organisme de placement collectif dans lequel la Société a investi ;
- la performance simultanée des activités de gestion de plusieurs organismes de placement collectif et/ou de services de portefeuilles collectifs ou de gestion d’actifs individuelle ;
- l’investissement dans d’autres organismes de placement collectif ou d’autres instruments financiers gérés par le Gestionnaire financier ; et
- la présence dans les organes de direction et de surveillance de l’émetteur de personnes liées au groupe de la Société.

Afin de pallier les conflits d’intérêts ci-dessus, la Société doit :
- investir dans des parts d’OPC liés si et seulement si, d’après l’évaluation du Gestionnaire financier, elles sont équivalentes ou meilleures que des organismes de placement collectif non liés ;
- éviter la duplication des frais si les actifs d’un Compartiment sont investis dans des OPC liés (cf. Section VI(c), sous le titre « RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT ») ;
- adopter des dispositions spécifiques au niveau de l’organisation pour limiter la présence de conflits d’intérêts ;
- adopter des dispositions spécifiques pour l’empêcher de recevoir des bénéfices économiques qui ne sont pas utiles ou nécessaires pour aider la Société dans la conduite de l’activité de gestion de portefeuilles collectifs ; et
- adopter un code de conduite pour empêcher les employés et parties liées d’obtenir toutes formes de paiement des émetteurs des instruments financiers dans lesquels la Société investit.

ÉMISSION D’ACTIONS
D’après les Statuts, le Conseil d’administration a le pouvoir d’émettre des Actions correspondant aux différents Compartiments, constitués chacun d’un portefeuille d’actifs et de
passifs. À l’intérieur de chaque Compartiment, le Conseil d’administration peut émettre différentes Catégories avec des caractéristiques différentes, comme des barèmes de frais différents (y compris des frais différents payables aux distributeurs tiers), des montants d’investissement minimum et consécutifs différents ou des règles de participation minimale, ou différentes devises de dénomination. Les Catégories disponibles pour chaque Compartiment sont mentionnées dans les Annexes correspondantes.
S’il apparaît à un moment donné qu’un détenteur d’Actions d’un Compartiment ou d’une Catégorie réservées aux Investisseurs institutionnels n’est pas en fait un Investisseur institutionnel, le Conseil d’administration convertira les Actions concernées en Actions d’un Compartiment ou d’une Catégorie non réservées aux Investisseurs institutionnels ou rachètera les Actions concernées. Le Conseil d’administration refusera de donner effet à tout transfert d’Actions et refusera par conséquent l’entrée dans le registre des Actionnaires de tout transfert d’Actions, lorsqu’un tel transfert donnerait lieu à une situation où les Actions d’un Compartiment ou d’une Catégorie réservées aux Investisseurs institutionnels seraient, après un tel transfert, détenues par une personne ne possédant pas le statut d’Investisseur institutionnel. Les Investisseurs doivent se référer à l’article 8 des Statuts pour avoir plus de détails.
La Société attire l’attention des Actionnaires sur le fait que tout Actionnaire ne pourra directement exercer ses droits envers la Société, notamment le droit de participer aux assemblées générales des actionnaires, que si l’Actionnaire s’est inscrit en son nom propre dans le registre de la Société. Lorsqu’un Actionnaire investit dans la Société à travers un intermédiaire qui investit dans un Compartiment sous son propre nom mais pour l’actionnaire, il ne sera pas toujours possible pour l’Actionnaire d’exercer directement certains de ses droits d’Actionnaire envers la Société. Il est conseillé aux Actionnaires de s’informer sur leurs droits.
Les conditions d’éligibilité concernant les Actionnaires, comme définies dans le présent Prospectus sont dénommées collectivement les « Conditions d’éligibilité ». Bien que les Actions doivent être négociables et transférables à la Bourse de Luxembourg lors de leur admission à la négociation (et les négociations enregistrées s’y rapportant ne peuvent pas être annulées par la Société), les Conditions d’éligibilité continueront de s’appliquer à toute partie à qui les Actions sont transférées à la Bourse de Luxembourg. La détention à tout moment d’Actions par une partie qui ne remplit pas les Conditions d’éligibilité peut conduire au rachat obligatoire des actions par la Société.
La Société peut émettre d’autres Compartiments ou Catégories. Le Prospectus sera mis à jour lors de l’émission de nouveaux Compartiments ou de Catégories différentes. La Société peut également réviser, rectifier ou modifier les Compartiments ou Catégories existants.
Les Actions peuvent normalement être achetées ou vendues à la Société aux prix d’achat et de vente fondés sur la Valeur nette d’inventaire des Actions concernées. Le Prix de souscription est fixé ci-dessous sous le titre « ACHAT D’ACTIONS » et le Prix de rachat sous le titre
« VENTE D’ACTIONS ». Les Actions sont disponibles sous forme nominative sans certificats. Les fractions d’Actions peuvent être émises en des valeurs allant jusqu’à deux décimales. Les fractions d’Actions ne donneront pas de droit de vote mais participeront au prorata à tous les placements qui sont faits.
La Société peut ne pas émettre de bons de souscription, d’options ou d’autres droits de souscription d’Actions à ses actionnaires ou à d’autres personnes.
Acceptation des Demandes et des Rachats obligatoires : Nonobstant toute disposition contraire contenue dans le présent Prospectus, la Société peut rejeter totalement ou
partiellement toute demande pour n’importe quelle raison, et la Société n’encourra aucune responsabilité de ce fait. Si la demande est rejetée, le montant de ladite souscription ou le solde en résultant seront, conformément au droit en vigueur, restitués au souscripteur dès que cela sera raisonnablement possible et aux frais du souscripteur. Dans ce cas, la Société n’est pas obligée de fournir une explication au souscripteur, mais elle se réserve le droit de le faire à sa seule discrétion. De plus, la Société est aussi libre de racheter les Actions de tout Actionnaire, totalement ou partiellement, à tout moment ou sur présentation d’un préavis écrit d’au moins 30 jours à condition que la Société détermine qu’une telle action est dans le meilleur intérêt des Actionnaires restants.
Programme contre le blanchiment d’argent : En vertu des lois luxembourgeoises du 19 février 1973 pour lutter contre la toxicomanie et ses modifications du 5 avril 1993, concernant le secteur financier et ses modifications du 12 novembre 2004 sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme et ses modifications, et des circulaires correspondantes de la CSSF (notamment Règlement CSSF No 12-02, Circulaire CSSF 13/556 et tout règlement ou circulaire de la CSSF les modifiant, complétant ou remplaçant), les professionnels du secteur financier doivent répondre à certaines obligations pour empêcher l’emploi d’organismes de placement collectif comme la Société pour blanchir des fonds. Dans ce contexte, des mesures ont été mises en place pour assurer l’identification des investisseurs.
Opérations effectuées après la clôture (late trading) : Les opérations effectuées après la clôture sont illégales et vont à l’encontre des dispositions du présent Prospectus. Le Conseil d’administration mettra en place des mesures raisonnables pour empêcher les opérations effectuées après la clôture. L’efficacité de ces mesures est surveillée de près.
Politique concernant le market-timing : La Société n’autorise pas sciemment l’occurrence d’investissements associés aux pratiques de « market-timing », puisque de telles pratiques pourraient avoir un effet négatif sur les intérêts de tous les Actionnaires.
Selon la Circulaire CSSF 04/146, le market-timing est défini comme une méthode d’arbitrage où un investisseur souscrit automatiquement et rachète ou convertit des parts ou des actions d’un même organisme de placement collectif dans un court délai de temps, en profitant du décalage horaire et/ou des imperfections ou défaillances de la méthode utilisée pour déterminer les valeurs nette d’inventaires des fonds de l’organisme de placement collectif.
Les personnes utilisant le market-timing peuvent avoir des opportunités si les valeurs nettes d’inventaire des Compartiments sont calculées à partir de prix de marché qui ne sont plus à jour (prix périmés) ou si les Compartiments acceptent des commandes un jour ouvré après avoir calculé la Valeur nette d’inventaire pour ce jour ouvré.
Les pratiques de market-timing ne sont pas acceptables parce qu’elles peuvent affecter la performance d’un Compartiment en faisant augmenter les frais et/ou en diluant la Valeur nette d’inventaire. Les Compartiments ne sont pas conçus pour des investisseurs ayant des horizons d’investissement à court terme. Les activités qui peuvent avoir un effet négatif sur les intérêts des actionnaires (par exemple qui perturbent les stratégies d’investissement ou ont un effet sur les dépenses) telles que le market-timing ou l’emploi du Compartiment comme véhicule de négociation excessif ou à court terme ne sont pas autorisées.
Tout en reconnaissant que les Actionnaires peuvent légitimement avoir besoin d’ajuster leurs investissements de temps à autre, le Conseil d’administration est entièrement libre d’entreprendre une action appropriée pour dissuader de telles activités s’il considère que ces activités ont un effet négatif pour les intérêts des Actionnaires.
Ainsi, si la Société découvre ou soupçonne qu’un actionnaire prend part à de telles activités, la Société peut appliquer des frais allant jusqu’à 1 % de la Valeur nette d’inventaire des Actions souscrites, rachetées ou échangées, et elle peut suspendre, annuler, rejeter ou réagir d’une autre façon à la souscription ou le changement de demande de l’actionnaire et entreprendre toutes les actions ou mesures adaptées ou nécessaires pour protéger la Société et les Actionnaires.
CATÉGORIES D’ACTIONS
Les Administrateurs sont autorisés sans limites à émettre des Actions de toute Catégorie et à tout moment pour chaque Compartiment. Lorsque de nouvelles Catégories sont créées, le Prospectus sera mis à jour en conséquence.
Les détails concernant les Catégories par Compartiment et leurs caractéristiques se trouvent dans l’Annexe correspondante. Le produit net des souscriptions à la ou aux Catégories des différents Compartiments est investi dans le portefeuille d’actifs spécifique qui constitue le Compartiment concerné. Le Conseil d’administration conservera un portefeuille d’actifs séparé pour chaque Compartiment. Dans les rapports entre Actionnaires, chaque portefeuille d’actifs sera investi au profit exclusif du Compartiment concerné.
Chaque Catégorie peut, comme décrit plus en détail pour chaque Compartiment dans les Annexes y afférentes, (i) disposer d’une principale devise d’émission différente ; (ii) cibler différents types d’investisseurs, c.-à-d. des investisseurs particuliers et des investisseurs institutionnels ; (iii) avoir des exigences d’investissement ultérieur minimum différentes et des exigences de détention minimales ; (iv) avoir une structure de frais différente ; (v) une politique de distribution différente, (vi) un canal de distribution différent ou (vii) être disponible à certains intermédiaires uniquement dans certaines juridictions.
Les Catégories couvertes d’un Compartiment seront couvertes contre la Devise de référence de ce Compartiment, dans le but de minimiser les risques liés aux fluctuations des taux de change. Alors que le Compartiment concerné va tenter de couvrir ce risque, il ne peut y avoir aucune garantie de réussite totale. Cette activité peut augmenter ou diminuer le rendement pour les investisseurs dans ces Catégories. Pour plus de détail, voir la section Risque de change dans la rubrique « AVERTISSEMENT CONCERNANT LES RISQUES ».
ACHATS D’ACTIONS
Les Actions de chaque Compartiment peuvent être souscrites auprès du Teneur de registre et Agent de transfert, ainsi qu’auprès d’autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin (comme indiqué dans le bulletin de souscription). Les investisseurs doivent remplir et signer le bulletin de souscription disponible chez le Teneur de registre et Agent de transfert, les agents, les banques et les établissements financiers. Les souscriptions sont soumises à l’acceptation par le Conseil d’administration en tout ou en partie à sa seule discrétion, sans avoir à en justifier les raisons et sans que sa responsabilité puisse être engagée. La Société peut également accepter des souscriptions transmises par des moyens électroniques, tels que le fax.
Les demandes de souscription d’Actions dûment remplies doivent être reçues et approuvées par le Teneur de registre et Agent de transfert ou par d’autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin, avant l’Heure limite de réception des ordres. Les demandes de souscription reçues et approuvées ou considérées comme telles par le Teneur de registre et Agent de transfert ou par d’autres banques, sous-distributeurs et établissements
financiers habilités à cette fin, un jour qui n’est pas un Jour ouvrable ou après l’Heure limite de réception des ordres seront considérées comme ayant été reçues le Jour d’évaluation suivant.
Les requérants souhaitant souscrire à des Actions doivent remplir de façon complète une demande de souscription et l’envoyer au Teneur de registre et Agent de transfert ou à d’autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin, accompagnée de tous les documents nécessaires à leur identification. Si ces documents ne sont pas fournis, ou sont fournis sous une forme incomplète, le Teneur de registre et Agent de transfert ou les autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin, demanderont les informations requises, ainsi que la documentation nécessaire à la vérification de l’identité d’un demandeur. Les Actions ne seront pas émises tant que le Teneur de registre et Agent de transfert ou les autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin n’auront pas reçu de manière satisfaisante toutes les informations et tous les documents requis pour la vérification de l’identité du demandeur. L’omission de fournir cette documentation ou ces informations peut entraîner un retard du processus de souscription ou une annulation de la demande. La Société ne pourra en aucun cas être tenue pour responsable en cas de retard ou d’autres conséquences découlant de demandes de souscription incomplètes.
En plus du prix de souscription, certains pays où ces Actions sont offertes feront peut-être régler aux Actionnaires des taxes et droits de timbre.
Le prix de souscription, payable dans la Devise de référence de la Catégorie concernée, sera versé à l’Agent payeur, comme spécifié pour chaque Compartiment dans l’Annexe concernée. Toutefois, un souscripteur peut, avec l’accord du Teneur de registre Agent et de transfert, effectuer le règlement à l’Agent payeur en toute autre devise librement convertible. Le Teneur de registre et Agent de transfert se chargera, le Jour d’évaluation concerné et pour toute transaction de devises, de convertir les montants de souscription de la devise dans la Devise de référence de la Catégorie concernée. Toute transaction dans cette devise sera effectuée aux frais et risques du souscripteur. Les opérations de change peuvent toutefois retarder une émission d’Actions, le Teneur de registre et Agent de transfert pouvant choisir, à sa seule discrétion, de retarder l’exécution de toute opération de change jusqu’à ce que les fonds compensés aient été reçus.
Le Conseil d’administration se réserve le droit d’accepter des souscriptions de transfert d’actifs en nature. Dans l’exercice de son pouvoir discrétionnaire, le Conseil d’administration prendra en compte l’objectif de placement, la philosophie et l’approche du Compartiment concerné, et si le projet d’actifs en nature est conforme à ces critères, y compris les investissements autorisés de ce Compartiment. Pour des Actions du Compartiment devant être émises suite à une souscription en espèces, le transfert de la propriété juridique des actifs du Compartiment doit avoir été complété et les actifs en question doivent avoir déjà été évalués. Dans le cas particulier d’un transfert en nature d’actions ou de parts d’un OPCVM ou d’un autre OPC, les Actions ne seront émises qu’après que le nom de la Société ait été officiellement consigné dans le registre des Actionnaires ou des porteurs de parts de l’OPCVM ou de l’OPC concerné, et que les actions ou parts de l’OPCVM ou de l’OPC aient été évaluées sur la base de la prochaine valeur nette d’inventaire à calculer après l’entrée susmentionnée.
Toute souscription en nature qui répond aux critères d’investissement sera évaluée par le réviseur d’entreprises de la Société. Dès réception de cette vérification et d’une demande de souscription dûment complétée, l’Agent administratif attribuera le nombre requis d’Actions de la manière habituelle. Le Conseil d’administration se réserve le droit de refuser d’enregistrer une personne sur le registre des Actionnaires, jusqu’à ce que le souscripteur ait été en mesure de justifier de son droit aux actifs concernés. Le souscripteur est responsable des coûts du dépôt
et autres coûts impliqués dans la modification de la structure de propriété des actifs concernés, à moins que le Conseil d’administration ne spécifie par écrit qu’il soit dans l’intérêt du Compartiment concerné d’assumer une partie ou la totalité des frais de la conservation et autres coûts impliqués dans la modification de la propriété des actifs concernés.
Les confirmations concernant l’enregistrement des titres sont fournies par le Teneur de registre et Agent de transfert dès que cela est raisonnablement possible, et en principe dans les trois jours ouvrables suivant le Jour d’évaluation concerné. Les souscripteurs doivent toujours vérifier cette confirmation afin de s’assurer que l’inscription a été correctement effectuée. Cela comprendra également un numéro de compte personnel, lequel avec les informations personnelles relatives à l’Actionnaire, est la preuve de son identité pour la Société.
La Société se réserve le droit d’exiger une indemnité ou autre vérification du titre ou réclamation du titre contresignée par une autre banque, un courtier ou autre partie jugée acceptable par elle avant l’acceptation de telles modifications.
Si aucune souscription n’est acceptée en tout ou en partie, les sommes versées lors de la souscription ou le solde seront, sous réserve des lois applicables, retournés sans délai au souscripteur par courrier ou par virement bancaire, aux risques du souscripteur et sans aucun intérêt.
Si le paiement pour les Actions n’est pas effectué ponctuellement (ou si un formulaire de souscription dûment rempli n’est pas reçu pour une souscription initiale), la demande en termes d’Actions peut être considérée comme nulle et non avenue, et les Actions précédemment attribuées annulées. Cela peut également avoir pour conséquence que la Société de gestion et/ou la Société et/ou tout concessionnaire facture le souscripteur défaillant ou son intermédiaire financier pour les coûts ou les pertes subies par la Société de gestion et/ou la Société et/ou un Compartiment et/ou un concessionnaire, déduisant tous les coûts ou toutes les pertes subis par rapport à toute participation existante du souscripteur dans la Société ou de fonds de souscription déjà reçus, ou intentant une action contre le souscripteur défaillant ou son intermédiaire financier. Toute somme d’argent remboursable au souscripteur sera détenue par la Société, sans versement d’intérêts.
Le Conseil d’administration peut à tout moment, à sa seule discrétion, suspendre temporairement, faire définitivement cesser, ou limiter l’émission d’Actions à des personnes, sociétés ou entités qui résident ou sont domiciliées dans certains pays et territoires, ou les exclure de la souscription d’Actions, si telle mesure est jugée appropriée aux fins de protéger les Actionnaires ou la Société, ou aux fins de se conformer aux réglementations publiques.
Les montants minimaux de souscription et de détention pour chaque Compartiment (ou, si plus d’une Catégorie a été délivrée dans un Compartiment, pour chaque Catégorie) sont précisés dans l’Annexe concernée. Le Conseil d’administration peut fixer différents niveaux de souscription et de montants de détention minimaux pour les investisseurs de certains pays concernant des investissements dans différentes Catégories de chaque Compartiment, si le Conseil d’administration décide de se doter de cette possibilité. Le Conseil d’administration peut, à sa seule discrétion, renoncer à ces montants minimums de souscription et de détention pour chaque Catégorie.
Pour les mêmes raisons, mais toujours en conformité avec les Statuts de la Société, le Conseil d’administration peut prévoir des modalités de paiement spécifiques pour les investisseurs dans certains pays. Dans les deux cas, une description adéquate sera mise à la disposition des investisseurs dans les pays concernés ainsi qu’un Prospectus.
Souscriptions ultérieures
Lors de la souscription initiale, chaque Actionnaire se verra délivrer un numéro de compte personnel, qui devra être utilisé par l’Actionnaire dans tous futurs rapports avec la Société, une banque correspondante, l’Agent administratif, le Teneur de registre et Agent de transfert, le Distributeur principal et tout sous-distributeur. Toute modification apportée à des renseignements personnels concernant l’Actionnaire ou une perte du numéro de compte doit être immédiatement notifiée au Teneur de registre et Agent de transfert, le Distributeur principal ou le sous-distributeur, qui, le cas échéant, informeront par écrit le Teneur de registre et Agent de transfert. Dans le cas contraire, des retards dans le traitement des demandes pour l’achat, le rachat ou la commutation d’Actions sont possibles. Les investisseurs sont tenus de remplir une demande supplémentaire (sous la forme requise par la Société) pour les Actions lors de chaque souscription ultérieure.
Les Actionnaires sont informés que leurs données personnelles ou les informations fournies dans les documents de souscription ou dans le cadre d’une demande de souscription pour des Actions, ainsi que les détails de leur participation, seront stockées sous forme numérique et traitées en conformité avec les dispositions de la loi luxembourgeoise du 2 août 2002 sur la protection des données, en sa version modifiée.
Par la souscription ou l’achat d’Actions, l’Actionnaire accepte que les entrées dans le registre des Actionnaires de la Société puissent être utilisées par le Gestionnaire financier, les Distributeurs, Sous-distributeurs, ou autres Prestataires de services de la Société, dans le but d’aider les Actionnaires. L’Actionnaire accepte également que la Société et/ou le Teneur de registre et Agent de transfert puissent être tenus, aux fins du respect de FATCA, de communiquer aux autorités fiscales luxembourgeoises et/ou à l’U.S. Internal Revenue Service des données personnelles concernant des Personnes américaines, des Contribuables américains et/ou des établissements financiers étrangers non participants. L’Actionnaire accepte également que la Société et/ou le Teneur de registre et Agent de transfert puissent être tenus, aux fins du respect de la NCD, de communiquer aux autorités fiscales luxembourgeoises des données personnelles concernant les Actionnaires et/ou les établissements financiers des juridictions participantes. Pour en savoir plus sur la NCD, consultez la section intitulée
« Fiscalité européenne » de ce Prospectus.
De même, les Actionnaires acceptent et consentent par leur souscription pour l’achat d’Actions que leurs conversations téléphoniques avec le Gestionnaire financier, les Distributeurs, ou d’autres Prestataires de services de la Société puissent être enregistrées.
VENTES D’ACTIONS
Les Actionnaires peuvent à tout moment sortir de la Société en adressant au Teneur de registre et Agent de transfert ou à d’autres banques, Sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin, une demande irrévocable de rachat (en tout ou en partie).
Comme il est indiqué ailleurs dans le présent Prospectus, la Société peut racheter les Actions de tout Actionnaire, en tout ou en partie, à tout moment ou sur présentation d’un préavis écrit d’au moins 30 jours à condition que la Société détermine qu’une telle action est dans le meilleur intérêt des Actionnaires restants. Le produit du rachat sera payé en conformité avec les dispositions du présent Prospectus. En aucun cas, la Société n’est redevable à un Actionnaire pour des dommages directs ou indirects, à la suite d’une telle conversion obligatoire.
Les demandes de rachat doivent être reçues par le Teneur de registre et Agent de transfert ou les autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilitées à cette fin, un Jour d’évaluation avant l’Heure limite de réception des ordres. Les demandes de rachat reçues et approuvées ou considérées comme telles par le Teneur de registre et Agent de transfert ou par d’autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin, un jour qui n’est pas un Jour ouvrable ou après l’Heure limite de réception des ordres seront considérées comme ayant été reçues le Jour d’évaluation suivant.
Les instructions pour les rachats partiels peuvent être refusées si le rachat entraîne pour l’investisseur une participation totale résiduelle inférieure à la participation minimale indiquée pour chaque Catégorie d’Actions dans les Annexes, le cas échéant. Alternativement, l’Actionnaire sera, à la discrétion de la Société, et dans le strict respect du principe de traitement juste et équitable des Actionnaires, réputé avoir demandé le rachat de toutes ses Actions de ce Compartiment (ou, le cas échéant, de cette Catégorie).
Sauf disposition contraire contenue dans l’Annexe concernant chaque Compartiment, il ne sera pas facturé de frais de rachat. Toutefois, le montant remboursé peut être réduit du montant des coûts, taxes et droits de timbre payables à ce moment.
Le Prix de rachat d’Actions présentées au rachat sera réglé dans le délai précisé dans l’Annexe concernée. Lors du paiement du prix de rachat, les Actions correspondantes seront immédiatement annulées dans le registre de la Société. Toutes taxes, toutes commissions et tous autres honoraires encourus dans les pays respectifs dans lesquels les Actions sont rachetées seront facturés.
Le prix de rachat peut être supérieur ou inférieur au prix de souscription versé à la date d’émission des Actions, en fonction des modifications de la valeur nette d’un Compartiment.
Une déclaration de confirmation sera envoyée à l’Actionnaire concerné (ou à un tiers comme précisé par l’Actionnaire), en détaillant le prix de rachat dès que cela est raisonnablement possible, après que le prix de rachat ait été déterminé.
Les Actionnaires doivent noter qu’ils pourraient ne pas être en mesure de racheter des actions par le biais d’un concessionnaire (le cas échéant), les jours où le concessionnaire n’est pas en activité.
Le paiement des Actions rachetées sera effectué dans la Devise de référence de la Catégorie concernée le Jour d’évaluation concerné ou après (comme spécifié dans l’Annexe y afférente), sauf si des contraintes juridiques, telles qu’un contrôle des changes ou des restrictions sur les mouvements de capitaux, ou d’autres circonstances échappant au contrôle du dépositaire, rendent impossible ou impraticable le transfert du montant de rachat dans le pays où a été formulée la demande de rachat.
Si besoin est, le Teneur de registre et Agent de transfert se chargera de la transaction dans la devise requise pour la conversion des sommes de rachat de la Devise de référence de la Catégorie concernée dans la devise de rachat concernée. Toute transaction dans cette devise sera effectuée sous la garde d’un dépositaire ou d’un concessionnaire, le cas échéant, aux frais et risques de l’Actionnaire.
Si la vente (ou la conversion) d’Actions dans un Compartiment ou dans une Catégorie lors d’un quelconque Jour d’évaluation dépasse 10 % de la valeur nette d’inventaire des actions de ce Compartiment ou de cette Catégorie en cause le jour d’évaluation, le Compartiment peut limiter le nombre de ventes (et de conversion) à 10 % de la valeur nette d’inventaire des actions de ce
Compartiment ou de cette Catégorie en question au Jour d’évaluation. Pour sauvegarder les intérêts des Actionnaires, cette limitation s’applique à tous les Actionnaires ayant requis la vente (ou la conversion) de leurs Actions dans un Compartiment ou une Catégorie un Jour d’évaluation, au prorata des Actions dans le Compartiment ou la Catégorie qu’ils ont présentées à la vente (ou à la conversion). Toutes les ventes (ou conversions) non réalisées lors de ce Jour d’évaluation seront reportées au Jour d’évaluation suivant. Elles seront traitées au Jour d’évaluation, en vertu des mêmes limitations, et en priorité en fonction de la date de réception de la demande en termes de vente (ou de conversion). Si les demandes de vente (ou de conversion) sont reportées, la Société informera les Actionnaires concernés.
Le rachat des Actions peut être suspendu par décision du Conseil d’administration, dans les cas mentionnés à la rubrique « SUSPENSION TEMPORAIRE DU CALCUL DE LA VALEUR NETTE D’INVENTAIRE DES ACTIONS » ou par décision de l’autorité de surveillance luxembourgeoise si besoin est, dans l’intérêt du public ou des Actionnaires et, en particulier, lorsque les dispositions légales, réglementaires ou contractuelles concernant l’activité de la Société n’ont pas été respectées.
Le Conseil d’administration peut, à la demande d’un Actionnaire, choisir de s’acquitter d’un rachat, en tout ou en partie, par le biais du transfert d’actifs en nature de la Société. Le Conseil d’administration veillera à ce que le transfert d’actifs en nature concernant ces rachats, ne soit pas préjudiciable aux autres Actionnaires du Compartiment, par répartition au prorata du rachat en nature autant que possible, sur l’ensemble du portefeuille de valeurs mobilières. Ces rachats en nature seront soumis à un rapport d’audit spécial des commissaires aux comptes de la Société, confirmant le nombre, la dénomination et la valeur des actifs dans lesquels le Conseil d’administration aura décidé de transférer en contrepartie des actions rachetées. Ce rapport d’audit confirmera également la façon de déterminer la valeur des actifs, qui devra être identique à la procédure de détermination de la Valeur nette d’inventaire des Actions. Les coûts spécifiques de ces rachats en nature, en particulier le coût du rapport de révision spécial, seront pris en charge par l’Actionnaire.
Aucun versement à des tiers ne sera effectué.
Si la Société se rend compte à un moment donné qu’une personne, non autorisée à détenir des actions dans un Compartiment, telle qu’un citoyen américain ou un Investisseur non institutionnel (le cas échéant), soit seul ou bien avec un tiers, directement ou indirectement, est bénéficiaire ou inscrite comme porteur d’actions, la Société peut, à sa seule discrétion et sans que sa responsabilité puisse être engagée, procéder au rachat forcé des actions au Prix de Rachat tel que décrit ci-dessus, suivant préavis ; au moment du rachat, la personne non autorisée à détenir des Actions de la Société cessera d’être propriétaire de ces Actions. La Société peut exiger de tout Actionnaire de lui fournir toute information jugée nécessaire, dans le but de déterminer si oui ou non le propriétaire d’Actions est ou sera une personne autorisée à détenir des Actions de la Société.
La Société peut également forcer le rachat d’Actions si ces Actions sont détenues par ou pour le compte et/ou au nom (i) d’une personne qui ne fournit pas les informations nécessaires demandées par la Société afin de se conformer aux règles légales et réglementaires telles que, mais sans s’y limiter, les dispositions de FATCA ou (ii) d’une personne qui est réputée constituer un risque financier éventuel pour la Société.
CONVERSIONS D’ACTIONS
Sauf disposition contraire prévue dans l’Annexe concernée de chaque Compartiment, tout Actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses Actions d’une Catégorie en Actions d’une autre Catégorie du même Compartiment. Les conversions en Actions de Catégorie A et de Catégorie B ne sont autorisées que pour les Investisseurs institutionnels.
Sauf disposition contraire incluse dans l’Annexe concernée de la Catégorie, l la conversion d’Actions peut être gratuite, sauf en ce qui concerne les frais de transaction ou accessoires. Les demandes de conversion sont soumises à l’acceptation par le Conseil d’administration en tout ou en partie à sa seule discrétion, sans avoir à en justifier les raisons et sans que sa responsabilité puisse être engagée dans le cas où l’acceptation serait rejetée.
Les Actionnaires doivent remplir et signer une demande irrévocable de conversion, laquelle doit être examinée avec toutes les instructions de conversion au Teneur de registre et Agent de transfert ou à d’autres banques, sous-distributeurs ou établissements financiers habilités à cette fin.
Si, pour une raison quelconque, la valeur des avoirs en Actions d’un seul Actionnaire d’un Compartiment particulier (ou si plus d’une Catégorie d’Actions a été émise dans un Compartiment de cette Catégorie) tombe en dessous du montant minimum de détention spécifié pour ce Compartiment dans l’Annexe concernée, alors l’Actionnaire sera, à la discrétion de la Société, dans le strict respect du principe de traitement juste et équitable des Actionnaires, réputé avoir demandé la conversion de toutes ses Actions de ce Compartiment (ou, le cas échéant, de cette Catégorie).
Sauf disposition contraire incluse dans l’Annexe y afférente, la conversion est effectuée sur la base des valeurs nettes d’inventaire des Actions des Catégories concernées, au jour où la demande de conversion est reçue par le Teneur de registre et Agent de transfert ou les autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin, à condition qu’il s’agisse d’un Jour d’évaluation pour les deux Catégories impliquées dans la conversion, et que la demande de conversion a été reçue avant l’Heure limite de réception des ordres pour les deux Catégories impliquées dans la conversion. S’il ne s’agit pas d’un Jour d’évaluation pour les deux Catégories impliquées dans la conversion, ou si la demande de conversion est reçue après l’Heure limite de réception des ordres pour l’une ou l’autre des Catégories impliquées dans la conversion, celui-ci sera effectué sur la base des valeurs nettes d’inventaire des Actions des Catégories concernées, le jour suivant la réception de la demande de conversion par le Teneur de registre et Agent de transfert ou les autres banques, sous-distributeurs et établissements financiers habilités à cette fin, lequel est un Jour d’évaluation pour les deux Catégories impliquées dans la conversion. Les Actions ne peuvent être converties, si la détermination de la valeur nette d’inventaire des Actions de l’un des Compartiments concernés est suspendue.
Un ordre de conversion d’actions peut nécessiter la conversion de la monnaie d’un Compartiment à un autre. Dans un tel cas, le nombre d’Actions du nouveau Compartiment obtenu sur une conversion d’actions sera affecté par le taux net de change des devises, le cas échéant, appliqué à la conversion d’actions. Nonobstant toute disposition contraire aux présentes, les ordres de conversion d’actions doivent généralement être réglés de la même manière que les ordres de souscription et de rachat.
Le taux auquel les Actions dans un Compartiment ou une Catégorie (le « Compartiment initial ») sont converties en Actions d’un autre Compartiment ou Catégorie (le « Nouveau Compartiment ») est déterminé au moyen de la formule suivante :
F = A x (B-C) x E
D
A est le nombre d’Actions du Compartiment initial soumis à l’ordre de conversion d’actions ;
B est la valeur nette d’inventaire des actifs du Compartiment initial ;
C représente les frais de conversion par Action, le cas échéant ;
D est la valeur nette d’inventaire des actifs du nouveau Compartiment ;
E est le taux de change (en vigueur au Luxembourg) entre la devise du Compartiment initial et la devise du nouveau Compartiment. Si la devise du Compartiment initial et celle du nouveau Compartiment sont les mêmes, E sera égal à 1 ;
F est le nombre d’Actions du nouveau Compartiment obtenu lors de la conversion.
Une déclaration de confirmation sera envoyée à l’Actionnaire concerné (ou à un tiers si cela est requis par le souscripteur), détaillant les transactions de conversion dès que cela est raisonnablement possible après que les Prix de rachat et de souscription des Actions converties ont été déterminés. Les Actionnaires devront vérifier cette déclaration afin de s’assurer que les transactions ont bien été enregistrées avec exactitude.
COMMISSIONS ET FRAIS
Frais d’entrée et de sortie
Frais d’entrée
Les Actions de certaines Catégories sont offertes à la Valeur nette d’inventaire par Action en vigueur, majorée d’un montant initial dont la somme est précisée dans l’Annexe concernée pour chaque Compartiment. Les frais d’entrée peuvent varier et donc être inférieurs à un montant maximal déterminé en fonction du pays où les Actions sont proposées, de la banque, du sous-distributeur ou d’un établissement financier par l’intermédiaire de laquelle celles-ci sont achetées et/ou le montant d’Actions acheté et/ou détenu. Les frais d’entrée peuvent être imposés et retenus par la banque, le sous-distributeur ou l’établissement financier, ou être imposés par le distributeur principal ou un Compartiment, et payés à une banque, un sous- distributeur ou un établissement financier par l’intermédiaire desquels les Actions sont achetées.
Frais de rachat 
Sauf disposition contraire incluse dans l’Annexe concernée de chaque Compartiment, les Actions de toutes les Catégories n’ont pas de frais de sortie au moment du rachat.
Frais de conversion
Sauf disposition contraire incluse dans l’Annexe concernée du Compartiment, aucuns frais ne s’appliquent aux conversions d’actions au sein de différentes Catégories du même Compartiment.
Autres Frais
Les frais spécifiques payables par un Compartiment, y compris les frais payés au Gestionnaire financier, sont fixés pour chaque Compartiment dans l’Annexe correspondante.
Le Gestionnaire financier, le Distributeur principal, et leurs sociétés affiliées peuvent verser une partie de leurs frais ou d’autres actifs à des entités tierces (notamment, à des conseillers, sous-distributeurs, plateformes, agents de compensation ou prestataires de services) qui aident le Gestionnaire financier ou le Placeur principal dans l’exercice de leurs fonctions (y compris dans le cadre de la vente des Actions) ou proposent certains services administratifs ou d’onboarding, directement ou indirectement, au Compartiment ou aux Actionnaires. En contrepartie de ces paiements, le Compartiment peut bénéficier de certains avantages ou services commerciaux y compris, et ce sans limitation, un linéaire de présentation pour le placement des Compartiments tels que des options d’investissement aux clients d’un intermédiaire, et l’octroi de l’accès au personnel de vente de l’intermédiaire financier. Les frais du Placeur principal sont supportés par le Gestionnaire financier, sauf si cela est spécifié autrement dans l’Annexe concernée du Compartiment.
En outre, le Gestionnaire financier peut, à sa discrétion, contribuer à partir de ses propres actifs aux dépenses imputables à l’établissement et/ou le fonctionnement de la Société (ou de tout Compartiment particulier) et/ou la commercialisation, distribution et/ou vente d’Actions. Le Gestionnaire financier peut, de temps à autre, renoncer à tout ou partie de ses frais à l’égard de certaines Catégories ou utiliser une partie de ses honoraires de gestion afin de rémunérer certains intermédiaires financiers, plateformes et/ou apporteurs d’affaires, ou de leur payer des frais.
Nonobstant ce qui précède, certains frais d’agent de transfert sous-traitant, de compensation et administratifs doivent être payés à partir de l’actif des Compartiments s’ils ont été dûment facturés.
Droits de garde
En vertu du Contrat du dépositaire, le Dépositaire se voit octroyer des frais annuels pour la conservation et l’entretien, selon le calendrier convenu avec la Société pour chaque Compartiment, dont les taux varient selon le pays d’investissement et, dans certains cas, selon la Catégorie. Les droits de garde sont payables à la fin de chaque mois par le Compartiment pour chaque Compartiment, et comptabilisés chaque Jour d’évaluation sur la base de la valeur de la veille de l’actif net, et le nombre de transactions traitées durant ce mois. Les commissions de dépositaire sont calculées par le calendrier convenu et ne doivent pas dépasser 0,01 % par an de la valeur nette d’inventaire de chaque Compartiment. Dans la mesure où les dépenses réelles sur ces factures dépassent le pourcentage ci-dessus au cours d’une année financière, cet excédent sera payé par le Gestionnaire financier.
Frais d’administratifs
En vertu du Contrat d’Agent administratif, l’Agent administratif reçoit des honoraires administratifs annuels, selon le calendrier convenu avec le Compartiment et selon chaque Compartiment, dont les taux varient selon le pays d’investissement et, dans certains cas, selon la Catégorie. Les frais administratifs sont payables à la fin de chaque mois par le Compartiment pour chaque Compartiment, et comptabilisés chaque Jour d’évaluation sur la base de la valeur de la veille de l’actif net et du nombre de transactions traitées durant ce mois. Les frais administratifs sont calculés selon le calendrier convenu et ne doivent pas dépasser 0,05 % par
an de la valeur nette d’inventaire de chaque Compartiment. Dans la mesure où les dépenses réelles sur ces factures dépassent le pourcentage ci-dessus au cours d’une année financière, cet excédent sera payé par le Gestionnaire financier.
Frais de société de gestion
La Société verse à la Société de gestion des frais n’excédant pas 0,02 % par an de l’actif net du Fonds. Les frais payables sont soumis à un minimum annuel de 25 000euros par Compartiment.
Frais d’établissement
Les frais d’établissement de tout nouveau Compartiment seront pris en charge par le Compartiment concerné et amortis sur une période n’excédant pas cinq ans.
Frais opérationnels
La Société paiera sur ses actifs certains autres coûts et dépenses encourus dans son fonctionnement (voir la section B (v) à la rubrique « DÉTERMINATION DE LA VALEUR NETTE D’INVENTAIRE DES ACTIONS »).
Communication des frais courants
La MiFID II impose aux sous-distributeurs engagés par le Distributeur principal de divulguer aux Actionnaires et aux Actionnaires éventuels, a priori et a posteriori, une estimation raisonnable de l’ensemble des coûts et frais afférents à un investissement dans une Catégorie d’Actions d’un Compartiment (p. ex. commissions de gestion, de dépositaire, frais de recherche, etc.). Le Distributeur principal est tenu de fournir aux sous-distributeurs les informations dont ces derniers ont besoin afin de respecter leurs obligations de point de vente en vertu de la MiFID II.
ACCORDS DE COMMISSIONS EN NATURE
Le Gestionnaire financier peut, dans des circonstances où deux ou plusieurs négociateurs- courtiers sont en mesure d’offrir des résultats comparables pour une opération sur portefeuille, donner la préférence à un négociateur-courtier ayant fourni des services de recherche statistiques ou autres au Gestionnaire financier. En choisissant un négociateur-courtier en vertu de ces critères, le Gestionnaire financier prendra en considération, outre les facteurs énumérés ci-dessus, la qualité de la recherche fournie par le négociateur-courtier. Le Gestionnaire financier peut amener un Compartiment à payer des commissions plus élevées ou à offrir de plus vastes écarts entre prix vendeur et prix acheteur que ceux obtenus via d’autres négociateurs-courtiers en échange des services de recherche. Les services de recherche comprennent généralement : (1) des conseils quant à la valeur des titres, l’opportunité d’investir, d’acheter ou de vendre des titres, ainsi que l’opportunité des titres, acheteurs, vendeurs ou titres ; (2) les analyses et les rapports concernant les émetteurs, les industries, les émetteurs de valeurs mobilières, les facteurs économiques et les tendances, la stratégie de portefeuille, et la performance des comptes, et (3) effectuer des opérations sur titres et exercer les fonctions qui s’y rapportent. En attribuant les transactions de cette manière, le Gestionnaire financier est en mesure de compléter sa recherche et son analyse avec les points de vue et les informations des sociétés d’investissement en valeurs mobilières. L’information ainsi reçue le sera en plus, et non en lieu et place, des services devant être effectués par le Gestionnaire financier en vertu du contrat de conseil, et les dépenses du Gestionnaire financier ne seront pas nécessairement réduites à la suite de la réception de cette information de recherche supplémentaire. En outre, les services de recherche fournis par les négociateurs-courtiers par
l’intermédiaire desquels le Gestionnaire financier effectue des opérations sur titres pour un Compartiment, peuvent être utilisés par le Gestionnaire financier au service d’autres comptes ; bien que tous ces services ne puissent être utilisés par le Gestionnaire financier en relation avec le conseil fourni aux Compartiments, ils se feront toujours dans l’intérêt de ceux-ci.
Les employés du Gestionnaire financier ne concluront pas d’accord de commissions en nature en leur propre nom. Les montants des commissions en nature seront divulgués dans le rapport d’audit de la Société.
RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT
La Société a les pouvoirs d’investissement et de restriction suivants :
- (1) La Société peut investir dans :
	- des Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire admis ou négociés sur un Marché éligible ;
	- des Valeurs mobilières nouvellement émises et des Instruments du marché monétaire, à condition que les conditions d’émission comportent l’engagement que la demande sera effectuée pour l’admission à la cote officielle sur un Marché éligible, et que cette admission soit fixée à moins d’un an de l’émission ;
	- des parts d’OPCVM et/ou autres OPC au sens de l’article 1, paragraphe (2), points a) et b) de la Directive OPCVM, qu’ils soient situés dans un État-membre ou non, à condition que :
		- ces autres OPC aient été autorisés en vertu des lois de tout État membre ou en vertu des lois du Canada, de Hong Kong, du Japon, de la Norvège, de la Suisse ou des États-Unis ;
		- le niveau de protection des porteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui fourni aux porteurs de parts d’un OPCVM et, en particulier, que les règles concernant la séparation des actifs, les emprunts, les prêts ou les ventes à découvert de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la Directive OPCVM ;
		- l’activité de ces autres OPC soit déclarée dans les rapports annuels et semestriels afin de permettre une évaluation de l’actif et du passif, des revenus et des opérations effectuées durant la période couverte par de tels rapports ;
		- un maximum de 10 % des actifs de l’OPCVM ou des autres OPC dont l’acquisition est envisagée puisse, selon leurs documents de constitution, être collectivement investi en parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC ;

	- les dépôts auprès d’établissements de crédit soient remboursables sur demande ou aient droit d’être retirés, et venant à échéance à moins de 12 mois, à condition que l’établissement de crédit ait son siège social dans un pays membre de l’OCDE et un État du GAFI ;
	- les instruments financiers dérivés, y compris les équivalents-règlement en espèces, négociés sur un marché éligible et/ou les instruments financiers dérivés négociés hors cote (« OTC derivatives, instruments dérivés de gré à gré »), à condition que :

- en aucun cas ces opérations ne doivent amener le Compartiment à s’écarter de ses objectifs de placement ;
- le sous-jacent consiste en des instruments visés par la présente section I. : indices financiers, taux d’intérêt, taux de change ou devises, dans lequel un Compartiment peut investir conformément à son objectif d’investissement ;
- les contreparties des transactions sur produits dérivés du marché hors cote soient des établissements sujets à une supervision prudentielle et appartenant à des Catégories approuvées par la CSSF ;
- les produits dérivés du marché hors cote soient sujets à un calcul fiable et vérifiable de leur valeur de manière journalière et puissent être vendus, liquidés ou clos à l’initiative de la société par une transaction de compensation à tout moment à leur juste valeur ;et/ou
- les Instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un Marché admissible, si l’émission ou l’émetteur de ces instruments sont eux-mêmes réglementés afin de protéger les investisseurs et l’épargne, et à condition que ces instruments soient :
- émis ou garantis par une autorité centrale, régionale ou locale, ou par une banque centrale d’un État-membre, la Banque centrale européenne, l’Union européenne ou la Banque d’investissement européenne, un État non-membre ou, s’il s’agit d’un État d’une fédération, par l’un des membres constituants d’une telle fédération, ou par un organisme public international dont un ou plusieurs États-membres sont membres ; ou
	- émis par un OPC dont des titres sont négociés sur un marché réglementé ; ou
	- émis ou garantis par un établissement de crédit dont le siège social est domicilié dans un pays membre de l’OCDE ou du GAFI, ou
	- émis par d’autres entités appartenant aux Catégories approuvées par les autorités compétentes en matière d’OPCVM pour autant que les investissements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs équivalentes à celles prévues aux premier, deuxième et troisième tirets, et que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent au moins à dix millions d’euros (10 000 000 EUR) et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la directive 78/660/CEE, soit une entité qui, au sein d’un groupe de sociétés incluant une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou soit une entité qui se consacre au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire.

- De plus, la Société peut investir un maximum de 10 % de la valeur de l’actif net d’un Compartiment en valeurs mobilières ou en Instruments du marché monétaire autres que ceux mentionnés à l’alinéa (I) ci-dessus.
- Chaque Compartiment peut investir dans un ou plusieurs autres Compartiments soumis aux conditions fixées par la loi de 2010, dans les statuts de la société et dans l’Annexe concernée.
- La Société peut détenir des liquidités à titre accessoire.
- a) (i) La Société n’investira pas plus de 10 % des actifs nets de chaque Compartiment en valeurs mobilières ou Instruments du marché monétaire émis par un même émetteur.

(ii) La Société ne peut pas investir plus de 20 % des actifs nets de chaque Compartiment dans des dépôts effectués avec le même organisme. Le risque d’exposition à une contrepartie d’un Compartiment dans le cadre d’une transaction sur produits dérivés de marchés hors cote ne peut excéder 10 % de ses actifs nets lorsque la contrepartie est un établissement de crédit mentionné à l’alinéa I. d) ci-dessus, ou 5 % de ses actifs nets dans les autres cas.
- En outre, lorsque la Société détient des placements pour le compte d’un Compartiment en Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire d’émetteurs qui, pris individuellement excèdent plus de 5 % des actifs nets de ce Compartiment, le total de tous ces investissements ne doit pas représenter plus de 40 % du total des actifs nets de ce Compartiment.

Cette limite ne s’applique pas aux dépôts à vue et aux transactions sur produits dérivés du marché hors cote effectués auprès d’établissements financiers sujettes à une supervision prudentielle.
Nonobstant les limites individuelles fixées au paragraphe a), la Société ne peut pas combiner, lorsque cela l’amènerait à investir plus de 20 % des actifs nets d’un Compartiment en un seul organisme, les éléments suivants :
- les investissements en Valeurs mobilières ou Instruments du marché monétaire émis par cet organisme,
- les dépôts effectués par cet organisme ; et/ou
- l’exposition résultant de transactions sur produits dérivés hors cote effectuées avec cet organisme.
- La limite de 10 % prévue à l’alinéa a) (i) ci-dessus est portée à un maximum de 35 % à l’égard de Valeurs mobilières ou Instruments du marché monétaire, émis ou garantis par un État-membre, ses autorités locales, ou par un autre État éligible ou par des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs États-membres sont membres.
- La limite de 10 % prévue à l’alinéa a) (i) est relevée à 25 % dans le cas d’obligations émises par un établissement financier qui a son siège social dans un État membre et qui est soumis en vertu de la loi à une surveillance publique spécifique destinée à protéger les obligataires. En particulier, les sommes découlant de l’émission de ces obligations doivent être investies, conformément à la législation, dans des actifs qui, durant toute la période de validité des obligations, peuvent couvrir les créances résultant des obligations et qui, en cas de faillite de l’émetteur, seraient utilisés en priorité pour le remboursement du principal et le paiement des intérêts courus.

Si un Compartiment investit plus de 5 % de ses actifs nets dans des obligations visées au présent alinéa et émises par un seul émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80 % des actifs nets du Compartiment.
- Les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire visés aux paragraphes c) et d) ne doivent pas être inclus dans le calcul de la limite de 40 % prévue par l’alinéa b).

Les limites fixées aux paragraphes a), b), c) et d) ne peuvent être cumulées et, par conséquent, les investissements en Valeurs mobilières ou les Instruments du marché monétaire émis par un même émetteur, dans des dépôts ou sur des instruments dérivés effectués avec le même organisme émetteur, ne peuvent, en aucun cas, excéder un total de 35 % de l’actif net de tout Compartiment.
Les sociétés regroupées aux fins de la consolidation des comptes, au sens de la directive 83/349/CEE ou conformément aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées comme une seule entité pour le calcul des limites prévues dans ce paragraphe III.
La Société peut investir cumulativement jusqu’à 20 % des actifs nets d’un Compartiment en Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire au sein du même groupe.
- 
## Nonobstant les dispositions ci-dessus, la Société est autorisée à investir jusqu’à 100 % des actifs nets de chaque Compartiment, conformément au principe de la répartition des risques, en Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, par ses collectivités locales ou organismes, ou par un autre État membre de l’OCDE ou par des organismes publics internationaux, dont un ou plusieurs États-membres sont membres, à condition que ce Compartiment détienne des valeurs mobilières provenant d’au moins six émissions différentes et des valeurs mobilières d’une seule émission ne comptant pas pour plus de 30 % des actifs nets de ce Compartiment.
- a) Sans préjudice des limites fixées au paragraphe V, les limites indiquées au paragraphe III. sont portées à un maximum de 20 % pour les investissements en actions et/ou obligations émises par un même émetteur si l’objectif de la politique d’investissement d’un Compartiment est de répliquer la composition d’un indice d’actions ou d’obligations précis suffisamment diversifié, représente une référence adéquate pour le marché auquel il se réfère, est publié de manière appropriée et est décrit dans la politique d’investissement du Compartiment concerné.

b) La limite visée au paragraphe a) est portée à 35 % lorsque cela est justifié par des conditions de marché exceptionnelles, en particulier sur les marchés réglementés, où certaines valeurs mobilières ou certains instruments du marché monétaire sont largement dominants. L’investissement jusqu’à cette limite n’est permis que pour un seul émetteur.
- a)  La Société ne peut pas acquérir de parts assorties d’un droit de vote lorsque de telles parts lui permettraient d’exercer une influence significative sur la gestion de l’entité émettrice.
- La Société ne peut acquérir plus de :
	- 10 % des actions sans droit de vote d’une même entité émettrice ;
	- 10 % des créances négociables sans droit de vote d’une même entité émettrice ;

- 10 % des Instruments du marché monétaire sans droit de vote d’une même entité émettrice ;
- Ces limites fixées aux second et troisième tirets peuvent ne pas être prises en compte au moment de l’acquisition, si à ce moment le montant brut des titres de créance ou des instruments du marché monétaire, ou le montant net des valeurs mobilières émises ne peuvent être arrêtés.

Les dispositions du paragraphe V. ne sont pas applicables aux Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre ou ses autorités locales ou par un autre État éligible, ou émis par des organismes publics internationaux, dont un, ou plusieurs États-membres sont membres.
Ces dispositions sont également exonérées en tant qu’actions détenues par la Société dans le capital d’une société constituée dans un État non membre qui investit ses avoirs principalement dans les titres d’émetteurs ayant leur siège statutaire dans cet État, où, en vertu de la législation locale, une telle participation constitue la seule façon dont la Société peut investir dans des titres d’émetteurs de cet État, à condition que la politique d’investissement de la société de l’État non membre soit conforme aux limites fixées dans les parties III, V et VI de la présente section.
- a) La Société peut acquérir des parts de l’OPCVM et/ou des autres OPC visés au paragraphe I(1) c), à condition qu’un maximum de 10 % des actifs nets d’un Compartiment soit investi dans des actifs de l’OPCVM ou des autres OPC.
- Les investissements sous-jacents détenus par les OPCVM ou les OPC dans lesquels la Société investit, n’ont pas à être pris en considération pour l’application des restrictions d’investissement prévues au paragraphe III ci-dessus.
- Lorsque la Société investit dans des parts de l’OPCVM et/ou des autres OPC gérés directement ou par délégation, par la Société de gestion ou par toute autre société avec laquelle la Société de gestion est liée pour la gestion ou le contrôle, effectués en commun, ou par une importante participation directe ou indirecte, la Société de gestion ou toute autre société ne peut facturer de frais de souscription ou de rachat à la Société, en raison de son investissement dans les parts de l’OPCVM et/ou des OPC.

En ce qui concerne les investissements d’un Compartiment dans des OPCVM et OPC, le total des frais de gestion (à l’exclusion de toute commission de performance, le cas échéant) facturées à la fois au Compartiment et aux OPCVM et OPC concernés, ne doit pas dépasser 3 % des actifs concernés. La Société indiquera dans son rapport annuel le total des frais de gestion facturés au Compartiment, à l’OPCVM et aux autres OPC concernés dans lesquels le Compartiment a investi pendant la période concernée.
- La Société ne peut acquérir plus de 25 % des parts d’un même OPCVM ou autre OPC. Cette limite peut être ignorée lors de l’acquisition si, à une telle date, le montant brut des parts concernées ne peut pas être calculé. Si l’OPCVM ou l’autre OPC est à compartiments multiples, cette restriction est alors applicable par référence à l’ensemble des parts émises par l’OPCVM ou par l’autre OPC concerné, tous compartiments confondus.
- La Société doit veiller pour chaque Compartiment à ce que le risque global lié aux instruments financiers dérivés n’excède pas les actifs nets du Compartiment concerné.

L’exposition est calculée en prenant en compte la valeur actuelle des actifs sous- jacents, le risque de contrepartie, les fluctuations de marché prévisibles et le temps disponible pour liquider les positions. Cela s’applique également aux alinéas suivants.
Si la Société investit dans des instruments financiers dérivés, l’exposition aux actifs sous-jacents ne peut dépasser les limites d’investissement énoncées au paragraphe III ci-dessus. Lorsque la Société investit dans des instruments financiers dérivés basés sur un indice, ces investissements ne sont pas soumis aux limites fixées au paragraphe III.
Lorsqu’une Valeur mobilière ou un Instrument du marché monétaire inclut un instrument dérivé, ce dernier doit être pris en compte lors de l’application des exigences du présent paragraphe VII.
- a)  La Société ne peut pas emprunter pour le compte d’un Compartiment plus de 10 % des actifs nets de ce Compartiment, et ces emprunts doivent être fait auprès de banques et réalisés uniquement sur une base temporaire, à condition que la Société puisse acquérir des devises au moyen de crédits adossés ;
- La Société ne peut pas octroyer de crédits ni se porter garante pour le compte de tiers.

Cette restriction ne doit pas empêcher la Société (i) d’acquérir des Valeurs mobilières transférables, des Instruments du marché monétaire ou autres instruments financiers visés à la section I(c), (e) et (f), qui ne sont pas entièrement libérés, et (ii) effectuer des opérations autorisées de prêt de titres, dont aucune ne doit être considérée comme constituant l’octroi d’un prêt.
- La Société ne peut effectuer de ventes à découvert de Valeurs mobilières, d’Instruments du marché monétaire ou autres instruments financiers.
- La Société ne peut pas acquérir de biens mobiliers ou immobiliers.
- La Société ne peut pas acquérir de métaux précieux ni de certificats les représentant.
- a) La Société n’est pas tenue de se conformer aux limites fixées dans la présente section lors de l’exercice des droits de souscription attachés aux Valeurs mobilières ou Instruments du marché monétaire faisant partie de ses actifs. Tout en assurant le respect du principe de répartition des risques, des Compartiments récemment créés peuvent déroger aux paragraphes III., IV. et VI. (a), (b) et (c) pour une période de six mois suivant la date de leur création.

(b) Si les limites dont il est fait référence au paragraphe a) étaient franchies pour des raisons qui échappent au contrôle de la Société ou en raison de l’exercice de droits de souscription, la Société adopterait comme objectif prioritaire, dans le cadre de ses cessions, la résolution de ce problème en tenant dûment compte des intérêts des Actionnaires.
c)  Dans la mesure où un émetteur est une personne morale comptant des compartiments multiples et où les actifs du compartiment sont exclusivement réservés aux investisseurs dudit compartiment et aux créanciers dont la demande de règlement s’est manifestée en rapport avec la création, l’exploitation ou la liquidation dudit compartiment, chaque compartiment doit être réputé être un émetteur séparé aux fins de l’application des règles de répartition des risques énoncées aux paragraphes III.,
IV. et VI.
En outre, la Société se conformera à toute restriction supplémentaire qui pourrait être exigée par les autorités réglementaires de tout pays dans lequel les Actions sont commercialisées.
PROCESSUS DE GESTION DES RISQUES
La Société de gestion emploiera un processus de gestion des risques qui, conjointement avec le Gestionnaire financier, lui permet de contrôler et de mesurer à tout moment le risque des positions prises, ainsi que leur contribution au profil de risque global de chaque Compartiment. La Société de gestion emploiera, si possible, une technique d’évaluation précise et indépendante de la valeur des instruments dérivés du marché hors cote.
Sauf disposition différente contenue dans l’Annexe concernée, la Société de gestion examinera les engagements en vue de déterminer l’exposition globale de chaque Compartiment.
À la demande de tout Actionnaire, la Société de gestion pourra fournir audit investisseur l’information apparentée au processus de gestion des risques employé pour tout Compartiment, y compris les limites quantitatives appliquées, ainsi que tous les récents développements concernant les risques et rendements afférents aux principales catégories d’investissement.
TECHNIQUES ET INSTRUMENTS
- GénéralitésSauf si cela est limité par les Politiques d’investissement d’un Compartiment particulier, ainsi que décrit dans les Annexes ci-dessous, la Société peut employer des techniques et instruments apparentés à des Valeurs mobilières et à des Instruments du Marché monétaire à la condition que ces techniques et instruments soient utilisés uniquement à des fins de gestion efficace des portefeuilles ou de couverture.

Lorsque ces transactions impliquent l’utilisation d’instruments dérivés, ces conditions et limites  se  conformeront  à  l’ensemble  des  dispositions  énoncées  dans  la  section
« RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT ».
Ces transactions n’entraîneront en aucun cas un éloignement des objectifs d’investissement d’un Compartiment.
Les Compartiments ne prévoient aucune exécution de prêts de valeurs mobilières.
- Vente de titres à réméréLa Société peut conclure des opérations à réméré et effectuer des vente de titres à réméré et des opérations de prise en pension conformément aux dispositions de Circulaire 08/356, Circulaire 14/592 et ESMA 2014/937.
- Utilisation de dérivésUn Compartiment peut utiliser des instruments dérivés à des fins de gestion efficace du portefeuille, ou pour tenter de couvrir ou réduire le risque global de ses investissements. La capacité d’un Compartiment à employer ces stratégies peut être limitée par les conditions du marché, des limites réglementaires et des questions fiscales. L’utilisation de ces stratégies implique des risques spéciaux, dont :
- la dépendance sur l’aptitude du Gestionnaire financier à anticiper les variations de prix des valeurs mobilières faisant l’objet d’une couverture, ainsi que les variations de taux d’intérêt ;
- une corrélation imparfaite entre les variations des titres ou des devises sur lesquels est fondé un contrat dérivé et les variations des valeurs ou des devises que contient le Compartiment apparenté ;
- l’absence d’un marché liquide pour un instrument déterminé à un moment donné ;
- le degré d’effet de levier inhérent aux transactions à terme (c.-à-d., les dépôts de couverture de prêt normalement requis par les transactions à terme signifient que les transactions à terme pourraient être grevées de dettes). En conséquence, une variation de prix relativement faible dans un contrat à terme pourrait entraîner une perte importante pour un Compartiment ; et
- des obstacles éventuels à la gestion efficace du portefeuille ou à l’aptitude de satisfaire les demandes de rachat ou d’autres obligations à court terme en raison de la ségrégation d’une partie de l’actif d’un Compartiment afin de couvrir ses obligations.

Chaque Compartiment peut employer un effet de levier à concurrence de 200 % de son actif net. Si les coûts encourus par l’utilisation des instruments dérivés sont inférieurs aux profits qui en résultent, l’emploi de l’effet de levier peut alors donner lieu à une majoration améliorée de la valeur de l’actif du Compartiment. Toutefois, des pertes sont possibles si les coûts de telles transactions sont supérieurs aux profits réalisés par l’utilisation des instruments dérivés.
À la demande de tout Actionnaire, la Société pourra fournir audit Actionnaire l’information apparentée aux méthodes de gestion des risques employées pour tout Compartiment, y compris les limites quantitatives appliquées, ainsi que tous les récents développements concernant les risques et rendements afférents aux principales catégories d’investissement.
Les transactions d’options, à terme, d’options sur contrats à terme, swaps, options sur swaps, de taux plafond, de planchers et tunnels de change, de titres structurés, d’obligations à taux variable inversé, et les opérations monétaires comprenant des contrats de change à terme ou toute autre opération complexe comportent un risque de perte. La perte peut découler d’un manque de corrélation entre le changement dans les valeurs des instruments dérivés et de l’actif du Compartiment (le cas échéant) faisant l’objet d’une couverture, la liquidité potentielle des marchés pour les instruments dérivés, ou les risques afférents aux exigences de couverture de prêt et les facteurs d’effet de levier apparentés associés à de telles transactions. L’emploi de ces techniques de gestion implique également le risque de perte si les attentes du Gestionnaire financier concernant les fluctuations du prix des valeurs, des taux d’intérêt et des devises s’avèrent erronées.
- Gestion efficace du portefeuilleLa référence à des techniques et instruments qui s’apparentent à des valeurs mobilières et qui sont employés aux fins d’une gestion efficace du portefeuille sera entendue comme faisant référence à des techniques et instruments qui satisfont aux critères suivants :
- ils sont économiquement justifiés dans la mesure où ils sont réalisés de façon rentable ;
- ils sont conclus dans le but de réaliser au moins l’un des objectifs particuliers suivants :
	- diminution du facteur de risque ;
	- réduction des coûts ; et
	- production de capitaux et de revenus supplémentaires pour la Société, comportant un niveau approprié de risque tenant compte du profil du risque de la Société et des règles de diversification des risques énoncés dans la Section III. sous l’en-tête« RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT » ;

- leurs risques sont adéquatement maîtrisés par le processus de gestion des risques de la Société.

DÉTERMINATION DE LA VALEUR NETTE D’INVENTAIRE DES ACTIONS
Devise de référence
La Devise de référence de la Société est le dollar US et la Valeur nette d’inventaire de la Société est exprimée en dollars US. La devise de référence de chaque catégorie est divulguée dans l’Annexe concernée du Compartiment.
Principes d’évaluation
Sauf disposition contraire dans l’Annexe concernée de chaque Compartiment, l’Agent administratif calculera la Valeur nette d’inventaire à concurrence d’au moins deux décimales, chaque Jour ouvrable.
La Valeur nette d’inventaire par Action sera déterminée par la division de la valeur nette d’inventaire du Compartiment/Catégorie, soit la valeur de l’actif du Compartiment/Catégorie moins le passif du Compartiment/Catégorie, par le nombre d’Actions du Compartiment/Catégorie en circulation.
- L’actif d’un Compartiment sera réputé inclure :
	- toute l’encaisse et toutes les espèces en dépôt, y compris tout intérêt couru sur celles- ci ;
	- tous les effets et billets à ordre et créances (y compris le produit de valeurs mobilières vendues mais non remises) ;
	- tous les billets à terme, obligations, parts, actions, titres obligataires, parts/actions d’organismes de placement collectif, droits de souscription, warrants, options et autres investissements et valeurs mobilières détenus par ou faisant l’objet d’un contrat avec le Compartiment ;

- l’ensemble des actions, dividendes en actions, dividendes en numéraire et remises en espèces à recevoir par le Compartiment (sous réserve que la Société peut effectuer des ajustements relativement aux fluctuations dans la valeur de marché des titres, découlant de la négociation d’anciens dividendes ou droits, ou de pratiques similaires) ;
- tous les intérêts courus sur toute valeur mobilière portant intérêt détenue par le Compartiment, sauf dans la mesure où lesdits intérêts sont inclus ou reflétés dans le montant principal de ladite valeur mobilière ;
- les frais préliminaires de la Société, dans la mesure où ceux-ci n’ont pas été radiés ; et
- tous les autres actifs de tout type et de toute nature, y compris les dépenses payées d’avance.

La valeur de tels actifs sera déterminée de la façon suivante :
- La valeur des liquidités (encaisse et dépôts à vue), des effets et billets à ordre, des créances, des dépenses payées d’avance, des dividendes payables en espèces et des intérêts déclarés ou courus comme indiqué plus haut mais pas encore encaissés sera présumée correspondre au montant total des instruments susmentionnés, sauf dans les cas où il semble improbable que ces sommes seront payées ou reçues dans leur totalité ; dans de tels cas, la valeur en question sera calculée après une déduction que le Conseil d’administration aura jugé appropriée alors pour refléter la valeur véritable des sommes concernées ;
- La valeur des titres et/ou des instruments dérivés qui sont cotés ou négociés sur toute Bourse sera fondée, sauf tel que cela est défini dans (iii) ci-dessous, concernant chaque titre sur les plus récents prix négociés connus ou sur la plus récente valorisation disponible à mi-journée (soit le point milieu entre les cours acheteurs et les cours vendeurs les plus récents) sur la Bourse qui est normalement le marché principal pour lesdits titres ;
- Où les investissements d’un Compartiment sont à la fois cotés sur une bourse de valeurs et négociés par des teneurs de marché extérieurs à la Bourse sur laquelle les investissements sont cotés, le Conseil d’administration déterminera alors le marché principal pour les investissements en question et ils seront évalués au plus récent cours disponible sur ce marché ;
- Les valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé sont évaluées à l’aide d’une méthode se rapprochant le plus possible de celle décrite au paragraphe (ii) ;
- Au cas où l’une quelconque des valeurs mobilières détenues dans le portefeuille du Compartiment le Jour d’évaluation ne serait pas cotée ou négociée sur une Bourse ou autre marché réglementé, ou qu’aucun cours ne soit disponible pour ladite valeur mobilière, ou si le cours tel qu’établi en vertu du/des sous-paragraphe(s) (ii) et/ou(iv) n’est pas, selon l’avis du Conseil d’administration, représentatif de la juste valeur de marché du titre en question, la valeur dudit titre sera déterminée de façon raisonnable et en toute bonne foi, fondée sur des ventes raisonnablement prévisibles ou sur tout autre principe d’évaluation approprié ;
- Les instruments dérivés qui ne sont cotés sur aucune Bourse officielle ni négociés sur aucun autre marché organisé, seront évalués quotidiennement d’une façon à la fois fiable et vérifiable, et seront vérifiés par un professionnel compétent nommé par le Conseil d’administration ;
- Les parts ou actions détenues dans des fonds de placement à capital variable sous- jacents seront évaluées à leur valeur nette d’inventaire la plus récente, moins toute charge applicable ;
- Les liquidités et les Instruments du Marché monétaire sont évalués à leur prix de marché, à leur valeur nominale plus les intérêts accumulés ou sur une base de coût amorti, conformément aux directives du Comité européen des régulateurs des marchés de valeurs mobilières selon une définition commune des fonds de marché monétaire européens. Si la Société juge qu’il est possible d’employer une méthode par amortissement pour évaluer la valeur d’un Instrument du Marché monétaire, elle s’assurera que ceci n’entraînera aucune divergence significative entre la valeur de l’Instrument du Marché monétaire et la valeur calculée conformément à la méthode par amortissement ;
- Au cas où les méthodes de calcul ci-dessus s’avèreraient inappropriées ou trompeuses, le Conseil d’administration peut ajuster la valeur de tout investissement ou permettre l’emploi d’une autre méthode d’évaluation de l’actif de la Société, s’il juge que les circonstances justifient qu’un tel ajustement ou autre méthode d’évaluation doit être adopté afin de refléter plus équitablement la valeur de tels investissements.
- Le passif d’un Compartiment sera réputé inclure :
	- tous les emprunts, effets à payer et toutes les dettes ;
	- toutes les dépenses administratives accumulées ou dues (y compris mais non de façon limitative, les frais de consultation, les frais d’exécution ou de gestion, les frais de garde et les frais d’agents de sociétés) ;
	- l’ensemble du passif connu, actuel et futur, y compris toutes les obligations contractuelles échues pour le paiement d’argent ou de biens, y compris le montant de tout dividende non payé déclaré par la Société lorsque le Jour d’évaluation correspond à ou est subséquent à la date de clôture des registres pour la détermination de la personne y ayant droit ;
	- une provision appropriée pour impôts futurs fondée sur le capital et les recettes au Jour d’évaluation, à déterminer de temps à autre par la Société, et d’autres provisions, le cas échéant, autorisées et approuvées par le Conseil d’administration dans le but de couvrir, entre autres, les frais de liquidation ; et
	- tout autre passif du Compartiment, de quelque type ou de nature que ce soit, sauf le passif représenté par des Actions du Compartiment.


En déterminant le montant dudit passif, la Société prendra en compte tous les frais payables par la Société, y compris les frais de constitution et d’augmentation du capital, la rémunération et les frais de ses Administrateurs et ses Dirigeants, y compris leur couverture d’assurance, les frais payables à ses conseillers de placement ou gestionnaires financiers, les frais et dépenses payables à ses fournisseurs de services et mandataires sociaux,
comptables, dépositaires et correspondants, ses agents domiciliaires, agents comptables des registres et agents des transferts, tout domiciliaire ou représentant permanent sur les lieux d’inscription, tout autre agent employé par la Société, coûts d’enregistrement, les frais réglementaires, les frais et dépenses encourus en rapport avec l’inscription des Actions de la Société sur toute Bourse ou pour l’obtention d’un cours vendeur sur un autre marché réglementé, les frais pour conseillers juridiques et fiscaux au Luxembourg et à l’étranger, les frais d’inscription étrangers, les frais pour services de vérification, dépenses d’impression, de divulgation et de publication, y compris les coûts de préparation, de traduction, de distribution et d’impression de prospectus, avis, les frais relatifs aux agences de notation, fournisseurs de données et licences connexes à l’égard des obligations de déclaration de la Société (réglementaires ou autres), mémos explicatifs, déclarations d’inscription, ou rapports intérimaires ou annuels, taxes ou frais gouvernementaux, les frais de services aux actionnaires et frais de distribution payables aux distributeurs d’Actions dans un Compartiment, les frais de conversion de devises, et tous les frais d’exploitation, y compris les frais d’achat et de vente d’actifs, d’intérêts, de frais bancaires et de courtage, de poste, de téléphone et de télex. La Société peut calculer d’avance les dépenses administratives et autres de nature régulière ou récurrente sous forme d’une estimation sur un exercice ou toute autre période et comptabiliser ces dépenses en proportion égale sur cette période.
SUSPENSION TEMPORAIRE DU CALCUL DE LA VALEUR NETTE D’INVENTAIRE
En vertu de l’article 21 des Statuts, la Société peut temporairement suspendre le calcul de la Valeur nette d’inventaire d’un ou plusieurs Compartiments et/ou l’émission, le rachat et/ou la conversion d’Actions dans les cas suivants :
- durant toute période où un marché ou une Bourse, qui est le principal marché ou la Bourse sur lequel/laquelle une part significative des investissements du Compartiment apparenté sont en cours de négociation, est fermé(e), autre que lors de jours fériés ou durant laquelle les négociations sont fortement limitées ou bien suspendues, à condition que ladite limitation ou suspension affecte l’évaluation des investissements du Compartiment attribuable audit Compartiment ;
- durant toute période dans laquelle les autorités de réglementation américaines reconnaissent un Évènement de liquidités ;
- durant l’existence de toute situation qui, selon le Conseil d’administration, constitue une urgence et à la suite de laquelle la liquidation ou l’évaluation par la Société des investissements du Compartiment concerné n’est pas possible ;
- durant toute panne des moyens de communication normalement employés pour déterminer le cours ou la valeur des investissements du Compartiment concerné ou le cours ou la valeur actuels sur tout marché ou Bourse ;
- si la Société est en cours de liquidation ou pourrait être liquidée ou fusionnée, à compter de la date d’émission de l’avis de la tenue d’une assemblée générale des Actionnaires lors de laquelle une résolution de liquider ou de fusionner la Société doit être présentée ou si un Compartiment est en cours de liquidation ou de fusion, à compter de la date d’émission de l’avis y afférent ;
- lorsque pour toute autre raison que ce soit, le cours d’un investissement détenu par la société attribuable à un Compartiment est impossible à établir rapidement ou avecexactitude (y compris la suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire d’un organisme de placement collectif sous-jacent) ;
- durant toute période où la Société est dans l’impossibilité de rapatrier des fonds aux fins d’effectuer des paiements sur le rachat d’Actions d’un Compartiment ou durant laquelle, selon le Conseil d’administration, tout transfert de fonds concernant la réalisation ou l’acquisition d’investissements ou de paiements dus sur le rachat d’Actions est impossible à effectuer à des taux de change normaux ; ou
- toute autre circonstance qui échappe au contrôle du Conseil d’administration.

Le Conseil d’administration peut, dans n’importe laquelle des circonstances énumérées ci- dessus, suspendre l’émission et/ou le rachat et/ou la conversion d’Actions sans suspendre l’évaluation de la Valeur nette d’inventaire.
Un avis d’une telle suspension sera remis à la CSSF.
Un avis sera également remis à tout demandeur ou Actionnaire, le cas échéant, en cours de demande d’achat, de rachat ou de conversion d’Actions dans le(s) Compartiment(s) concerné(s). Lesdits Actionnaires peuvent signifier leur volonté de retirer leur demande de souscription, rachat ou conversion d’Actions. Si la Société ne reçoit aucune signification de cette nature, de telles demandes de rachat ou de conversion, ainsi que toute demande de souscription seront traitées dès la première Date d’évaluation suivant la fin de la période de suspension.
Un avis de début et de fin de toute période de suspension sera publié dans un journal luxembourgeois et dans tout autre journal et/ou média choisi par le Conseil d’administration si, selon le Conseil d’administration, il est probable que ladite période de suspension dépassera sept Jours ouvrables.
La suspension du calcul de la Valeur nette d’inventaire d’un Compartiment n’aura aucune incidence sur le calcul de la Valeur nette d’inventaire, l’émission, la vente, le rachat et la conversion des Actions de tout autre Compartiment pour lequel le calcul de la Valeur nette d’inventaire n’est pas suspendu.
VENTILATION DE L’ACTIF ET DU PASSIF
Le Conseil d’administration se réserve le droit d’ajouter des Compartiment et/ou Catégories supplémentaires et, dans certaines circonstances, d’abandonner des Compartiments et/ou Catégories existant(e)s.
La Société est une personne morale indépendante. En vertu de l’article 181 de la Loi de 2010, les droits des investisseurs et des créanciers concernant un Compartiment ou ayant découlé de la création, l’exploitation ou la liquidation d’un Compartiment sont limités à l’actif dudit Compartiment.
L’actif d’un Compartiment est disponible exclusivement pour la satisfaction des droits des investisseurs relativement à ce Compartiment et des droits des créanciers dont les réclamations découlent de la création, de l’exploitation ou de la liquidation dudit Compartiment.
Aux fins des relations entre les investisseurs, chaque Compartiment sera réputé être une entité autonome.
NOTIFICATION CONCERNANT LA PROTECTION DES DONNÉES
Les données personnelles ou les informations fournies dans un Formulaire de demande ou recueillies ou obtenues par la Société ou qui lui sont fournies de toute autre manière en sa capacité de responsable du traitement (le « Responsable du traitement ») dans le cadre d’une demande de souscription ou de détention d’une ou de plusieurs Actions, ou à tout autre moment, ainsi que des détails sur l’Action/les Actions détenue(s) par l’investisseur (les
« Données personnelles »), seront stockées sous forme numérique ou sous toute autre forme et seront recueillies, utilisées, stockées, conservées, transférées et/ou traitées de toute autre manière aux fins décrites ci-après (le « Traitement »), conformément aux dispositions de la Loi sur la protection des données.
Le Responsable du traitement recueillera, utilisera, stockera, conservera, transférera et/ou traitera les Données personnelles : (i) sur la base du consentement de l’investisseur ; (ii) le cas échéant, pour exécuter tout service découlant du formulaire d’ouverture de compte, y compris la détention d’une ou de plusieurs Action(s) en général ; (iii) le cas échéant, pour se conformer à une obligation juridique ou réglementaire du Responsable du traitement ; (iv) lorsque cela est nécessaire à la réalisation de l’intérêt légitime poursuivi par le Responsable du traitement, la Société de gestion, le Distributeur principal, de l’Agent administratif, le Dépositaire, le Teneur de registre, l’Agent de transfert ou tout autre prestataire de services de la Société (y compris, mais sans s’y limiter, ses réviseurs d’entreprise et prestataires de technologies), tout prêteur du Responsable du traitement ou d’entités liées (y compris, mais sans s’y limiter, leur commandité ou société de gestion/gestionnaire financier et leurs prestataires de services respectif) dans lequel/lesquels ou par l’intermédiaire duquel/desquels le Responsable du traitement entend investir et l’un quelconque des agents, délégués, sociétés affiliées, sous-traitants et/ou leurs successeurs et ayants droit respectifs (collectivement les « Responsables du traitement » et individuellement un « Responsable du traitement »), qui consiste principalement en la prestation de services couverts par le Formulaire de demande à l’investisseur ou en conformité avec les lois et réglementations étrangères et/ou toute ordonnance d’un tribunal, d’un gouvernement, d’un organisme de réglementation ou des autorités fiscales étrangers, y compris lors de la prestation des services couverts par le Formulaire de demande à l’investisseur, ainsi qu’à tout propriétaire effectif et à toute personne détenant un intérêt direct ou indirect dans l’investisseur et/ou à tout propriétaire effectif n’ayant pas soumis directement de Formulaire de demande (« Personnes pertinentes »), sauf lorsque ces intérêts légitimes ne prévalent pas sur l’intérêt ou les droits et libertés fondamentaux de l’investisseur ou de toute Personne pertinente. Si l’investisseur refuse de communiquer ses Données personnelles ou de consentir à la collecte, à l’utilisation, au stockage, à la conservation, au transfert et/ou à tout autre traitement de ses Données personnelles tel que décrit dans les présentes, l’Agent administratif peut refuser la souscription d’actions.
Le Traitement comprend, sans s’y limiter, la collecte, l’utilisation, le stockage, la conservation, le transfert et/ou tout autre traitement de Données personnelles aux fins suivantes :
- le traitement, la gestion et l’administration en permanence des Actions de l’investisseur et de tout compte connexe ;
- à des fins spécifiques pour lesquelles l’investisseur a consenti en plus de son consentement accordé dans le Formulaire de demande, conformément à la Loi sur la protection des données ;
- la conformité avec les exigences juridiques ou réglementaires applicables au Responsable du traitement, au Sous-traitant et/ou à l’investisseur ;
- la déclaration d’impôt auprès d’une ou de plusieurs autorité(s) compétente(s) lorsque cela s’avère nécessaire ; et
- le respect des conditions générales imposées par l’investisseur et de tout service exigé par celui-ci relativement au Formulaire de demande et la détention de l’Action/d’Actions et l’exécution de toutes les tâches réalisées en vertu du Formulaire de demande et en lien avec l’Action/les Actions de l’investisseur).

Les Données personnelles qui seront recueillies, utilisées, conservées, stockées, transférées et/ou traitées de toute autre manière comprennent notamment : (i) le nom, l’adresse, l’adresse électronique, les numéros de téléphone, les coordonnées professionnelles, l’emploi actuel, les antécédents professionnels, les investissements actuels, les investissements historiques, les préférences d’investissement et les antécédents en matière de crédit de l’investisseur et des personnes qui lui sont liées (y compris, mais sans s’y limiter, les administrateurs, dirigeants, représentants individuels, représentants juridiques, fiduciaires, constituants, signataires, actionnaires, porteurs de parts, investisseurs, mandataires, employés et/ou toute Personne pertinente ; (ii) toute autre donnée requise par le Responsable du traitement aux fins de la prestation des services en rapport avec le formulaire d’ouverture de compte, l’Action/les Actions de l’investisseur et/ou de tout contrat conclu avec tout Responsable du traitement ou découlant de l’un ou de l’autre des précités ; et (iii) toute donnée requise par le Responsable du traitement aux fins de conformité avec toute obligation juridique et/ou réglementaire. Les Données personnelles seront recueillies directement auprès de l’investisseur ou, le cas échéant, via des sources publiques, des médias sociaux, des services d’abonnement, d’autres sources de données tierces ou par l’entremise d’intermédiaires autorisés de l’investisseur, des administrateurs, des dirigeants, des représentants individuels (y compris, mais sans s’y limiter, les représentants juridiques), des fiduciaires, des constituants, des signataires, des actionnaires, des porteurs de parts, des investisseurs, des mandataires ou des employés.
Chaque investisseur est tenu :
- d’informer en bonne et due forme toutes les personnes physiques (y compris, mais sans s’y limiter, les administrateurs, dirigeants, représentants individuels, représentants juridiques, fiduciaires, constituants, signataires, actionnaires, porteurs de parts, investisseurs, mandataires et employés du souscripteur, ainsi que toute Personne pertinente et les représentants des personnes morales) et d’autres personnes concernées dont les Données personnelles seront traitées dans le cadre de la participation en Action(s) de l’investisseur de la collecte, de l’utilisation, du stockage et/ou du transfert et/ou de tout autre traitement de leurs Données personnelles et de leurs droits comme décrit dans la présente section conformément aux exigences d’information prévues par la Loi sur la protection des données ; et
- d’obtenir, lorsque cela est nécessaire et approprié, tout consentement éventuellement requis pour le traitement des Données personnelles conformément aux exigences de la Loi sur la protection des données.

Le Responsable du traitement est en droit de présumer que ces personnes ont, le cas échéant, donné leur consentement et ont été informées de toutes les informations relatives à la collecte, à l’utilisation, au stockage et/ou au transfert et/ou au traitement de leurs Données personnelles et de leurs droits comme décrit dans la présente section.
Chaque investisseur reconnaît, comprend et, dans la mesure nécessaire, convient qu’aux fins et que dans le cadre du traitement :
- les Responsables du traitement peuvent collecter, utiliser, conserver, stocker, transférer et/ou traiter de toute autre manière les Données personnelles pour le compte du Sous-traitant conformément à la Loi sur la protection des données ; et
- les Données personnelles peuvent également être partagées, transférées et divulguées, en dehors du contexte de toute délégation, à tout Sous-traitant et à des tiers, agissant à titre de responsable du traitement, y compris les conseillers professionnels et financiers de l’investisseur, les réviseurs d’entreprise et prestataires de technologies, le conseil de gestion et d’administration ou les administrateurs, délégués, agents dûment nommés et les sociétés liées, apparentées ou affiliées, qui peuvent être situés dans des pays ne disposant pas de lois en matière de protection des données équivalentes à celles en vigueur dans l’Espace économique européen (l’EEE), notamment la Loi sur la protection des données et la loi luxembourgeoise du 5 avril 1993 sur le secteur financier (telle que modifiée), qui prévoit une obligation de secret professionnel ou qui ne sont pas soumis à une décision d’adéquation de la Commission européenne, pour leurs propres besoins, y compris sans s’y limiter, le développement et la gestion de la relation commerciale avec tout actionnaire et/ou toute Personne pertinente.

Chaque investisseur reconnaît et comprend l’utilisation, le traitement, le stockage et la conservation de Données personnelles et, dans la mesure nécessaire, sera invité à consentir de telles opérations par l’Agent administratif, agissant en tant que Responsable du traitement, aux fins de la prestation des services devant être fournis aux termes du Contrat d’Agent administratif et à d’autres fins connexes pour lesquelles il assume les fonctions de responsable du traitement et convient et consent également au transfert de ces Données personnelles : (1) à d’autres sociétés ou entités du groupe de l’Agent administratif, y compris à ses bureaux situés hors du Luxembourg et de l’EEE ; et (2) à des sociétés ou entités tierces, y compris à leurs bureaux situés en dehors de l’EEE, lorsque le transfert est nécessaire à la tenue de registres, à l’administration ou à la prestation de services aux termes du Contrat d’Agent administratif relativement à tout produit ou service d’investissement de tout groupe de sociétés. La tenue des registres et l’administration et la prestation de services envisagés dans le Contrat d’Agent administratif permettront de tirer parti des capacités opérationnelles et technologiques des entités situées en dehors du Luxembourg et de l’EEE. Les Données personnelles, y compris l’identité de l’investisseur et la valeur de sa participation dans la Société, seront donc accessibles à d’autres sociétés ou entités du groupe de l’Agent administratif et du promoteur. Les Données personnelles peuvent être transférées par l’Agent administratif vers un pays ne disposant pas d’un cadre juridique et réglementaire pour protéger la confidentialité desdites données (y compris, mais sans s’y limiter, les Données personnelles) équivalent à celui mis en place au Luxembourg et dans l’EEE.
Chaque investisseur reconnaît le fait, et sera invité à consentir, dans la mesure nécessaire, au fait que le Dépositaire et le Distributeur principal peuvent collecter, utiliser, stocker, transférer, conserver et/ou traiter de quelque manière que ce soit les Données personnelles, en agissant à titre de sous-traitant, dans le but de s’acquitter de ses obligations aux termes du Contrat de dépositaire ou du Contrat de distribution principale et à d’autres fins connexes, pour lesquelles il agit en tant que responsable du traitement, notamment l’audit, le suivi et l’analyse de ses activités, la prévention de la fraude et des crimes, la lutte contre contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, le respect des lois et règlements et la commercialisation par le Dépositaire d’autres services. Le Dépositaire peut divulguer des Données personnelles à un sous-dépositaire ou à un autre délégué en charge de la conservation, à un dépositaire de titres, à une bourse de valeurs ou à un autre marché, à un émetteur, à un courtier, à un agent tiers ou à un sous-traitant, à un conseiller professionnel, à un expert-comptable, à une autorité fiscale
ou à toute entité gouvernementale dans le cadre et aux fins du traitement d’une demande d’allègement fiscal (les « Bénéficiaires autorisés ») afin de permettre au Dépositaire de s’acquitter de ses obligations en vertu du Contrat du dépositaire (la « Fin autorisée ») avec le soutien total des Bénéficiaires autorisés concernés qui doivent obtenir ces Données personnelles afin d’accorder un soutien pertinent, et utiliser des systèmes de communication et informatiques exploités par les Bénéficiaires autorisés, aux Fins autorisées, y compris lorsque ces Bénéficiaires autorisés sont basés dans un pays autre que le Luxembourg ou dans un pays hors de l’EEE, qui ne dispose pas d’un cadre juridique et réglementaire pour protéger la confidentialité de Données personnelles (y compris, mais sans s’y limiter, les Données personnelles) équivalent à celui mis en place au Luxembourg.
Chaque investisseur reconnaît et, dans la mesure nécessaire, consent à la collecte, à l’utilisation, au stockage, à la conservation et/ou au traitement de Données personnelles par les Sous- traitants concernés, en vue de la prestation de services dans le cadre des contrats de distribution et de sous-distribution pertinents, y compris la promotion et la commercialisation des Actions, le transfert d’informations requises par tout Sous-traitant aux fins de conformité avec toute loi, réglementation ou recommandation des autorités de surveillance ou fiscales qui lui sont applicables (y compris, mais sans s’y limiter, les règles et réglementations relatives à la lutte contre le blanchiment d’argent), le traitement des plaintes et l’assistance au niveau du processus de souscription et de la préparation et du contenu des questionnaires de diligence raisonnable de l’investisseur. En particulier, chaque investisseur sera invité : (i) à consentir au transfert des Données personnelles à tout Sous-traitant, qui peut être situé dans un pays ne garantissant pas une protection adéquate desdites données et/ou dans d’autres pays qui peut maintenir ou non un cadre juridique et réglementaire protégeant la confidentialité des Données personnelles équivalent à celui mis en place au Luxembourg et dans l’EEE ; et (ii) à reconnaître et à consentir au fait que le transfert des Données personnelles est nécessaire aux fins décrites ci-dessus et plus généralement, à l’admission de l’investisseur en tant qu’actionnaire de la Société.
Chaque investisseur reconnaît le fait et, dans la mesure nécessaire, sera invité à consentir au fait que les Données personnelles qu’il fournit ou qui sont collectées permettront à la Société ainsi qu’à tout Responsable du traitement, le cas échéant, de traiter, de gérer et d’administrer en permanence l’Action/les Actions de l’investisseur et tout compte connexe et de fournir des services appropriés à l’investisseur en tant qu’actionnaire de la Société, y compris l’élaboration de rapports périodiques, de mises à jour de performance, de bulletins d’informations et de commentaires de marché par le Gestionnaire financiers ou le Distributeur principal. N’importe lesquels des Sous-traitants peuvent collecter, utiliser, stocker, transférer, conserver ou traiter de quelque manière que ce soit les Données personnelles aux fins décrites dans le formulaire d’ouverture de compte, le présent Prospectus, le Contrat d’Agent administratif, le Contrat de dépositaire, ainsi qu’aux fins d’identification de l’investisseur (et de toute Personne pertinente) sur le plan de la lutte contre le blanchiment d’argent et fiscal dans le présent contexte, et afin de se conformer à leurs obligations juridiques applicables, notamment la prévention du financement du terrorisme, la prévention et la détection des crimes, les obligations en matière de déclaration fiscale, l’accord FATCA et le CRS (le système commun de déclaration selon la norme de l’Organisation de coopération et de développement économiques pour l’échange automatique d’informations relatives aux comptes financiers en matière fiscale) (le cas échéant).
Sans préjudice du paragraphe ci-après, et nonobstant le consentement de l’investisseur au traitement de ses Données personnelles de la manière indiquée dans le formulaire d’ouverture de compte, l’investisseur a le droit de s’opposer à tout moment au traitement de ses Données personnelles (y compris, mais sans s’y limiter, à des fins de commercialisation directe, ce qui inclut le profilage dans la mesure où il est lié à une telle commercialisation).
Chaque investisseur reconnaît, comprend et, dans la mesure nécessaire, convient que le Responsable du traitement ainsi que, le cas échéant, les Sous-traitants, peuvent être tenus, en vertu des lois et réglementations applicables, de transférer, de divulguer et/ou de fournir des Données personnelles, en pleine conformité avec les lois et réglementations applicables, et en particulier l’Article 48 du RGPD (le cas échéant), aux autorités de surveillance, fiscales ou autres, dans divers pays, en particulier ceux où : (i) la Société est enregistrée ou souhaite être enregistrée à l’offre au public ou limitée d’actions de l’investisseur ; (ii) les investisseurs sont résidents, domiciliés ou citoyens ; ou (iii) la Société est enregistrée, autorisée ou autrement agréée ou envisage de l’être aux fins d’investissement.
En réalisant des investissements, chaque investisseur reconnaît et comprend le fait et, dans la mesure nécessaire, consentira au fait que ses données, y compris ses Données personnelles, peuvent être transférées vers un pays ne disposant pas de lois sur la protection de données équivalentes à celles en vigueur dans l’EEE, telles que décrites ci-dessus, ou qui ne sont pas soumis à une décision d’adéquation de la Commission européenne, y compris la Loi sur la protection des données et la loi luxembourgeoise du 5 avril 1993 sur le secteur financier (telle que modifiée) qui prévoit l’obligation de secret professionnel. Le Responsable du traitement transférera les Données personnelles : (i) sur la base de toute décision d’adéquation de la Commission européenne en ce qui concerne la protection des données personnelles et/ou du Bouclier de protection des données UE-États-Unis ; (ii) sur la base des garanties appropriées énumérées à l’Article 46 du RPGD (le cas échéant) et sous réserve des dispositions de cet Article, comme les clauses contractuelles types, les règles d’entreprise contraignantes, un code de conduite approuvé ou un mécanisme de certification agréé ; (iii) sur la base du consentement ; (iv) lorsque cela est nécessaire à l’exécution des services découlant du formulaire d’ouverture de compte ; (v) le cas échéant, pour l’exécution de services par les Sous- traitants fournis dans le cadre du formulaire d’ouverture de compte ; (vi) lorsque cela est nécessaire pour des motifs d’intérêt public importants ; (vii) le cas échéant, pour la constitution, l’exercice ou la défense des réclamations en justice ; (viii) lorsque le transfert est effectué à partir d’un registre légalement destiné à fournir des informations au public et qui peut être consulté, conformément à la loi et à la réglementation applicables, pour autant que le transfert ne porte pas sur l’intégralité des Données personnelles ou des catégories entières de Données personnelles contenues dans le registre des actionnaires ; ou (ix) sous réserve des dispositions de l’Article 49(1) du RGPD (le cas échéant), lorsque le transfert est nécessaire aux fins de défense des intérêts légitimes incontestables poursuivis par le Responsable du traitement qui ne priment pas sur les intérêts ou les droits et libertés des personnes concernées pertinentes.
Chaque investisseur a le droit de demander une copie des Données personnelles détenues le concernant et d’exiger à ce qu’elles soient modifiées, mises à jour, complétées ou supprimées, le cas échéant, au cas où elles seraient incorrectes, et de réclamer une limitation du traitement de ses Données personnelles et la portabilité des Données personnelles traitées par le Responsable du traitement de la manière et dans les limites prescrites dans la Loi sur la protection des données.
Chaque investisseur est habilité à déposer toute réclamation se rapportant au traitement de ses Données personnelles auprès d’une autorité de contrôle de la protection des données ; au Luxembourg, la Commission Nationale pour la Protection des Données.
Les Données personnelles seront conservées jusqu’à ce que l’investisseur cesse d’être actionnaire de la Société et pendant une période de 10 ans par la suite, le cas échéant, afin de se conformer aux lois et aux réglementations en vigueur ou pour établir, exercer ou défendre des actions judiciaires réelles ou potentielles, sous réserve des statuts de prescription en vigueur, à moins qu’un délai plus long ne soit requis par les lois et réglementations en vigueur.
Le Responsable du traitement et les Sous-traitants assurant le traitement des Données personnelles pour son compte n’assumeront aucune responsabilité à l’égard d’un tiers non autorisé qui aurait connaissance de ses Données personnelles ou qui y aurait accès, sauf en cas de négligence avérée ou de faute grave de la part du Responsable du traitement et/ou de tout Sous-traitant assurant le traitement des Données personnelles en son nom ou de la part de l’un quelconque de leurs employés, dirigeants, filiales, agents et sous-traitants respectifs. En tout état de cause, la responsabilité du Responsable du traitement en ce qui concerne le traitement des Données personnelles demeure strictement limitée à celle imposée par la Loi sur la protection des données.
Les investisseurs potentiels sont priés de noter que, en remplissant le Bulletin de souscription, ils communiquent des informations personnelles pouvant constituer des données personnelles. Ces données seront utilisées à des fins d’administration, d’agence de transfert, d’analyse statistique, et recherche et de communication à la Société, à ses délégués et à ses agents. En signant le bulletin de souscription, les investisseurs potentiels (le[s] « Souscripteur[s] ») reconnaissent qu’ils consentent à ce que la Société, la Société de gestion, le Distributeur principal, l’Agent administratif, le Dépositaire, le Teneur de registre, l’Agent de transfert, les délégués de la Société et ses ou leurs agents dûment habilités et l’une quelconque de leurs sociétés liées, associées ou apparentées obtiennent, détiennent, utilisent, divulguent et traitent les données à l’une ou l’autre des fins suivantes :
- ouvrir des comptes, notamment traiter et assurer la tenue des registres des programmes contre le blanchiment d’argent, des programmes de financement de la lutte antiterroriste et des informations détaillées sur les clients (« Know Your Client ») ;
- gérer et administrer de façon continue les placements d’un Souscripteur dans la Société et tous comptes connexes ;
- traiter les souscriptions, paiements, rachats et conversions relatifs aux placements effectués par le Souscripteur ou en son nom ;
- assurer la tenue des registres comptables du Souscripteur, fournir le registre de la Société et en assurer la tenue ;
- à toutes autres fins spécifiques dans les cas où le Souscripteur a donné son consentement de façon spécifique ;
- effectuer des analyses statistiques et des études de marché ;
- se conformer aux obligations légales, de tenue de registre et réglementaires applicables au Souscripteur ou à la Société ;
- la divulgation ou le transfert, soit au Luxembourg, soit dans des pays autres que le Luxembourg, y compris, sans limitation, les États-Unis, qui ne sont peut-être pas soumis aux mêmes lois sur la protection des données que le Luxembourg, à des tiers y compris les conseillers financiers, les instances de régulation, les réviseurs d’entreprise, les prestataires de technologies, ou à la Société et ses sociétés liées, associées ou apparentées respectives aux fins spécifiées ci-dessus ; ou
- pour d’autres intérêts commerciaux légitimes de la Société, la Société de gestion, le Distributeur principal, l’Agent administratif, le Dépositaire, le Teneur de registre et l’Agent de transfert.

En signant le Bulletin de souscription, les Souscripteurs reconnaissent et acceptent que la Société et/ou l’Agent administratif puissent être tenus, aux fins du respect de FATCA, de communiquer aux autorités fiscales luxembourgeoises et/ou à l’U.S. Internal Revenue Service des données personnelles concernant les Personnes américaines déclarantes ou, aux fins du respect de la NCD, de communiquer des données personnelles aux entités autorisées basées au Luxembourg ou en dehors du Luxembourg, où les lois en matière de confidentialité et de protection des données peuvent être différentes et moins strictes que les lois applicables en Union européenne.
FISCALITÉ
Généralités
Les déclarations suivantes sur la fiscalité sont destinées à être un résumé général de certaines conséquences fiscales luxembourgeoises qui pourraient incomber à la Société et aux Actionnaires relativement à leur investissement dans la Société, et sont présentées ici uniquement à titre informatif. Elles sont fondées sur les lois et pratiques en vigueur au Luxembourg à la date de publication du présent Prospectus. Il n’existe aucune garantie que le statut fiscal de la Société ou des Actionnaires ne sera pas modifié en raison d’amendements à, ou de modifications dans, l’interprétation des lois et règlements fiscaux y afférents. Ce résumé est exclusivement de nature générale et n’est destiné à offrir aucun conseil juridique ou financier à aucun investisseur particulier, et ne doit pas être interprété comme tel. Les investisseurs potentiels doivent donc consulter leurs propres conseillers professionnels sur les effets des lois nationales, locales ou étrangères, y compris la loi sur la fiscalité du Luxembourg, à laquelle ils peuvent être assujettis.
La Société offrira régulièrement de l’information financière à ses Actionnaires tels que décrits aux présentes, mais ne sera en aucun cas tenue de fournir (ni responsable des coûts en résultant) toute autre information que les Actionnaires pourraient, en raison de l’importance de leurs avoirs ou autres, être obligés de fournir aux autorités fiscales ou autres de toute juridiction.
Comme pour tout investissement, il ne peut y avoir aucune garantie que la position fiscale ou celle proposée et prévalant au moment où un investissement est effectué dans la Société durera indéfiniment. L’information qui figure aux présentes ne doit pas être considérée comme constituant des conseils juridiques ou fiscaux.
Fiscalité de la Société
Les profits et revenus de la Société ne sont sujets à aucun impôt du Luxembourg.
La Société est redevable au Luxembourg d’une taxe d’abonnement annuelle et payable chaque trimestre sur la valeur nette d’inventaire de la Société au terme du trimestre civil concerné.
Le taux de la taxe d’abonnement est de 0,05 % par année sur la Valeur nette d’inventaire de chaque Catégorie offerte à l’ensemble des investisseurs.
Le taux de la taxe d’abonnement est de 0,01 % par année sur la Valeur nette d’inventaire des :
- Compartiment dont l’unique objectif est l’investissement collectif dans des Instruments du Marché monétaire et le placement de dépôts auprès d’établissements de crédit,
- Compartiment dont l’unique objectif est l’investissement collectif en dépôts auprès d’établissements de crédit et
- Compartiment ou Catégories qui sont réservés à au moins un Investisseur institutionnel.

Un Compartiment qui satisfait les conditions suivantes est exempté de la taxe d’abonnement annuelle :
- les titres émis par le Compartiment sont réservés à des Investisseurs institutionnels, et
- l’unique objectif du Compartiment est l’investissement collectif dans des Instruments du Marché monétaire et le placement de dépôts auprès d’établissements de crédit, et
- l’échéance du portefeuille résiduel pondéré du Compartiment ne dépasse pas 90 jours, et
- le Compartiment jouit de la meilleure cote possible attribuée par une agence de notation reconnue.

La Société était redevable d’une charge fixe initiale de 75 EUR. qui a été payée lors de sa formation.
Aucun impôt n’est payable au Luxembourg sur les gains en capital réalisés ou sur la plus-value en capital non réalisée sur l’actif de la Société.
Les dividendes et intérêts réalisés par la Société sur ses placements sont souvent assujettis à des retenues à la source irrécupérables.
Fiscalité européenne
En vertu de la Directive de l’UE sur l’épargne et de la Loi de 2005, les États membres sont tenus de fournir aux autorités fiscales d’un autre État membre les détails des paiements d’intérêts ou d’autres revenus similaires effectués par une personne de son territoire à un résident individuel d’un autre État membre.
En mars 2014, le Conseil de l’Union européenne a adopté une nouvelle directive modifiant la Directive de l’UE sur l’épargne et en élargissant la portée à plusieurs égards, notamment en élargissant la Directive de l’UE sur l’épargne aux fonds autres que les OPCVM et fonds équivalents autres que les OPCVM.
Le 10 novembre 2015, le Conseil européen a abrogé la Directive de l’UE sur l’épargne (telle que modifiée en mars 2014), et cette abrogation devait entrer en vigueur le 1er janvier 2016. Cette abrogation est due au fait que les révisions proposées pour la Directive sur la coopération administrative prévoyant l’échange automatique de renseignements relatifs aux comptes financiers entre les États membres et la mise en place de la nouvelle NCD (dont il est fait mention ci-dessous) couvrent tous les aspects déjà couverts par la Directive de l’UE sur l’épargne. La Directive sur la coopération administrative révisée est entrée en vigueur le 1er janvier 2016.

### Ce qui précède n’est qu’un résumé des implications de la Directive de l’UE sur l’épargne, de la Loi de 2005 et de la Directive sur la coopération administrative, fondé sur l’interprétation existante de celles-ci et ne prétend pas être exhaustif dans quelque mesure que ce soit. Il ne constitue aucunement des conseils d’investissement ou fiscaux, et les investisseurs doivent donc s’informer auprès de leurs conseillers financiers ou fiscaux sur les conséquences intégrales pour eux de la Directive de l’UE sur l’épargne, de la Loi de 2005 et de la Directive sur la coopération administrative.
NCD
En s’appuyant largement sur l’approche intergouvernementale de mise en œuvre de FATCA, l’OCDE a établi la NCD pour répondre au problème de l’évasion fiscale à l’échelle internationale. La NCD, donc l’objectif est d’optimiser l’efficacité et de réduire les coûts au sein des établissements financiers, fournit une norme commune pour la diligence raisonnable, la déclaration et l’échange de renseignements relatifs aux comptes financiers. Conformément à la NCD, les juridictions participantes obtiendront de la part des établissements financiers déclarants, et échangeront automatiquement et annuellement avec leurs partenaires d’échange, des renseignements financiers concernant tous les comptes déclarants identifiés par les établissements financiers, selon la diligence raisonnable et les procédures de déclaration communes. Les premiers échanges de renseignements devraient avoir lieu en 2017. Le Luxembourg s’est engagé à mettre la NCD en œuvre. Par conséquent, la Société sera tenue de respecter la diligence raisonnable et les obligations de déclaration relatives à la NCD, telle qu’adoptée par le Luxembourg. Les investisseurs peuvent être tenus de fournir des renseignements supplémentaires à la Société afin de permettre à cette dernière de s’acquitter de ses obligations en vertu de la NCD. Dans le cas où un investisseur ne fournirait pas les renseignements requis, celui-ci pourra être tenu responsable de toute pénalité ou tout autre frais découlant de ce manquement, et/ou être soumis à la terminaison obligatoire de ses intérêts dans la Société.
La Société pourra prendre de telles mesures lorsqu’elle les considèrera nécessaires en vertu des lois applicables dans le cadre du placement d’un Investisseur, afin de garantir que tout impôt à la source dû par la Société, ainsi que tous les coûts, intérêts et pénalités associés et toutes les pertes et dettes subies par la Société, l’Agent administratif, la Société de gestion, le Gestionnaire financier ou tout autre Investisseur, ou tout agent, délégué, employé, directeur, membre ou affilié de toutes les personnes précitées, et qui découlent du manquement de cet Investisseur à fournir les renseignements requis à la Société, seront supportés par cet Investisseur.
Fiscalité des Actionnaires
En vertu de la législation actuelle du Luxembourg, les Actionnaires ne sont soumis à aucun impôt sur les gains en capital, impôt sur le revenu ou impôt à la source au Luxembourg, à l’exception de ceux domiciliés, résidant ou possédant un établissement fixe au Luxembourg.
Nous pensons que les Actionnaires de la Société seront résidents de nombreuses juridictions fiscales différentes. Par conséquent, le présent Prospectus ne tente en aucune façon de résumer les conséquences fiscales pour chaque investisseur de souscrire, convertir, détenir ou racheter, ou autrement acheter ou céder sous toute autre forme des Actions dans la Société. Ces conséquences varieront selon la loi et la pratique actuellement en vigueur dans le pays de nationalité, de résidence, de domicile ou de constitution d’un Actionnaire et ses données personnelles. Les investisseurs doivent s’informer sur, et le cas échéant consulter leurs conseillers professionnels à propos des conséquences fiscales possibles lorsqu’ils vont souscrire, acheter, détenir, convertir, racheter ou céder sous toute autre forme des Actions en vertu des lois de leurs pays de nationalité, de résidence, de domicile ou de constitution.
Considérations sur l’impôt sur le revenu fédéral américain
Recours par les investisseurs aux conseils sur l’impôt sur le revenu fédéral américainfigurant dans le présent Prospectus

## Les considérations contenues dans le présent Prospectus sur l’impôt sur le revenu fédéral américain ne sont ni conçues ni mises en avant dans le but de permettre de se soustraire
à des pénalités, et ne peuvent être utilisée à cette fin. Ces considérations sont mises en avant dans le but d’appuyer la promotion ou la commercialisation des transactions ou sujets faisant l’objet des présentes. Il est recommandé à chaque contribuable de consulter un conseiller fiscal indépendant afin d’obtenir des conseils sur la fiscalité fédérale américaine fondés sur sa situation particulière.
FATCA a été promulgué aux États-Unis en 2010. La loi a introduit un certain nombre d’exigences en matière d’identification client, de reporting et de retenues à la source applicables à aux établissements financiers étrangers (c.-à-d. non américains) (« EFE ») qui visent à empêcher les citoyens et résidents des États-Unis de se soustraire à l’impôt américain en détenant leurs actifs sur des comptes financiers hors des États-Unis auprès de ces établissements financiers étrangers. La définition d’ « EFE » est très large de sorte que la Société, les Compartiments et certains intermédiaires financiers qui traitent avec la Société sont considérés comme des EFE.

### Ce qui suit est une explication générale de l’application de FATCA à la Société, ainsi qu’aux investisseurs ou Actionnaires actuels et potentiels. Elle est présentée uniquement à des fins d’information, elle ne doit pas être considérée comme des conseils fiscaux et peut ne pas s’appliquer à la situation particulière d’un Actionnaire. Il est recommandé aux investisseurs de consulter leurs conseillers fiscaux indépendants concernant les conséquences fiscales que pourraient avoir pour eux l’achat, la détention et la disposition d’Actions, y compris les conséquences fiscales en application des lois fiscales fédérales américaines (et toutes modifications proposées au droit applicable).
Accords avec les établissements financiers étrangers et retenues à la source au titre de FATCA
FATCA oblige de manière générale les établissements financiers étrangers à conclure avec l’U.S. Internal Revenue Service (l’ « IRS ») des accords (« Accords EFE ») en application desquels ils s’engagent à répertorier et communiquer à l’IRS des informations sur tous Comptes américains déclarants détenus par eux. L’IRS attribue un numéro d’identité d’intermédiaire global (« NIIG ») à chaque EFE qui a conclu un accord. EFE, ce qui confirme la qualité d’EFE participant de l’EFE. Si un EFE ne conclut pas d’accord EFE et n’est pas autrement exempté, il est considéré comme un EFE non participant et peut être soumis à une retenue à la source de 30 % sur les « paiements soumis à une retenue à la source » ou sur les « passthru payments » (selon la définition prévue dans FATCA) qu’il reçoit (dénommés ensemble « Retenues à la source FATCA »), à moins que l’EFE ne se conforme à FATCA suivant d’autres solutions permises telles que la solution décrite ci-dessous qui s’applique à la Société et aux Compartiments. Les paiements soumis à une retenue à la source comprennent de manière générale (i) tout revenu annuel ou périodique fixe ou déterminable de source américaine (« revenus APFD de source américaine ») ; et (ii) le produit brut de la vente ou autre disposition de tout bien de tout type pouvant produire des intérêts ou des dividendes constituant des revenus APFD de source américaine. Le terme « passthru payment » est défini aux fins de l’article 1471 du Code comme comprenant de manière générale les paiements soumis à une retenue à la source et les paiements imputables aux paiements soumis à une retenue à la source effectués par un EFE.
Application de FATCA à la Société
Les gouvernements des États-Unis et du Grand-Duché de Luxembourg ont conclu un Accord intergouvernemental (l’ « AIG luxembourgeois ») qui établit le cadre de coopération et de communication d’informations entre les deux pays et prévoit une manière alternative pour les EFE, y compris la Société, de se conformer à FATCA sans avoir à conclure un Accord EFE
avec l’IRS. Conformément à l’AIG luxembourgeois, la Société doit s’enregistrer auprès de l’IRS en tant qu’EFE soumis au Modèle de reporting 1 (comme défini dans FATCA) et se voit attribuer un NIIG. Suivant les termes de l’AIG luxembourgeois, la Société répertorie tous Comptes américains déclarants détenus par elle et communique certaines informations sur ces Comptes américains déclarants aux autorités fiscales luxembourgeoises, qui, pour sa part, communique ces informations à l’IRS.
Application de FATCA aux investisseurs
Chaque investisseur actuel et potentiel dans les Compartiments doit s’attendre à ce qu’il lui soit demandé de communiquer à l’Agent administratif les informations pouvant être considérées comme nécessaires par l’Agent administrative afin d’établir sic et Actionnaire constitue un Compte américain à déclarer ou remplit autrement les conditions nécessaires pour bénéficier d’une exemption en application de FATCA. Si les Actions sont détenues sur un compte prête-nom par un prête-nom qui n’est pas un EFE au bénéfice de leur propriétaire effectif sous-jacent, le propriétaire effectif sous-jacent détient un compte en application de FATCA et les informations communiquées doivent concerner le propriétaire effectif.
Veuillez noter que le terme « Compte américain déclarant » en application de FATCA s’applique à une gamme plus large d’investisseurs que le terme « Personne américaine » en application du Règlement S de la Loi de 1933. Veuillez vous reporter au Glossaire et à la rubrique  « DÉFINITION  DE  PERSONNE  AMÉRICAINE  ET  DE  PERSONNE
AMÉRICAINE DÉCLARANTE » du Prospectus pour lire la définition de ces termes. Il est recommandé aux investisseurs de consulter leurs conseils ou leurs conseillers fiscaux indépendants afin de savoir s’ils sont visés par l’une ou l’autre de ces définitions.
Mise en application et calendrier
FATCA établit des périodes de transition pour la mise en application des Retenues à la source FATCA. Les retenues à la source sur les paiements de Revenus APFD de source américaine pour des nouveaux comptes ouverts par un EFE après le 30 juin 2014 ont débuté le 1er juillet 2014. Les retenues à la source sur des paiements de Revenus APFD de source américaine ouverts avant le 30 juin 2014 débutent le 1er juillet 2015 pour les comptes dont le solde excède 1 million USD et le 1er juillet 2016 pour les comptes dont le solde est inférieur. Les retenues à la source sur le produit brut de la vente ou autre disposition de placements et sur les passthru payments débutent le 31 décembre 2016.
Comme pour tout investissement, les conséquences fiscales d’un investissement dans des Actions peuvent influencer l’analyse d’un investissement dans un Compartiment. Les contribuables américains qui investissent dans un Compartiment doivent être conscients des conséquences fiscales d’un tel investissement avant d’acheter des Actions. Chaque investisseur potentiel est vivement encouragé à consulter son conseiller fiscal relativement aux conséquences particulières d’un investissement dans un Compartiment en vertu des lois fiscales fédérales, d’État, locales et étrangères des États-Unis, ainsi qu’afférentes à toute question fiscale particulière sur les cadeaux, successions et héritages.
ASSEMBLÉES GÉNÉRALES ET RAPPORTS
L’assemblée générale annuelle aura lieu tous les ans au siège social de la Société ou à tout autre endroit situé dans la municipalité du siège social de la Société, ce qui sera spécifié dans l’avis de convocation à l’assemblée.
L’assemblée générale aura lieu au Luxembourg à 10h00, heure du Luxembourg, le premier jour ouvrable bancaire du mois de juin.
Les Actionnaires se réuniront à la demande du Conseil d’administration conformément aux dispositions des lois luxembourgeoises.
Conformément aux Statuts et aux lois luxembourgeoises, toutes les décisions prises par les Actionnaires de la Société devront être prises au cours de l’assemblée générale réunissant tous les Actionnaires. Toute décision affectant les Actionnaires au niveau d’un ou plusieurs Compartiments doit être prise uniquement par les Actionnaires des Compartiments en question, dans la mesure où la loi l’autorise. Dans ce cas de figure, les exigences en matière des règles de quorum et de majorité telles que fixées dans les Statuts sont applicables.
La Société publiera un rapport annuel révisé dans les quatre mois suivant la fin de l’exercice comptable et un rapport semestriel non révisé dans les deux mois suivant la fin de la période à laquelle il se réfère. Les rapports annuels révisés et les rapports intérimaires non révisés combinant les comptes des Compartiments pour la Société seront établis en dollars US. À cet effet, si les comptes d’un Compartiment ne sont pas exprimés en dollars US, ces comptes devront être convertis en dollars US. Ces e rapports seront également disponibles auprès du siège social de la Société.
Sauf disposition contraire contenue dans la convocation à l’assemblée générale annuelle des Actionnaires, les rapports annuels révisés seront disponibles auprès du siège social de la Société (et dans la forme requise par les lois et règlements locaux en vigueur). L’exercice comptable de la Société prend fin le 31 décembre de chaque année, et pour la première fois le 31 décembre 2012. Le premier rapport de la Société sera un rapport non révisés au 30 juin 2012.
La Société divulguera, sur le Site Web de la Société (www.skyharborglobalfunds.com), les titres en portefeuille de chaque Compartiment à la fin de chaque trimestre calendaire. Le Site Web est accessible par le biais d’un mot de passe attribué et disponible à tous les souscripteurs enregistrés et tous les propriétaires effectifs dûment autorisés (les « Propriétaires effectifs »). Sur demande d’un Actionnaire ou d’un Propriétaire effectif et avec l’autorisation d’un Administrateur de la Société, les informations concernant les titres en portefeuille peuvent être diffusées plus fréquemment ou à des périodes différentes de celles décrites ci-dessus, dans le cadre de l’exécution d’un Contrat de non-divulgation. À la demande spécifique d’un Actionnaire ou d’un Propriétaire effectif, la Société peut également communiquer des informations supplémentaires concernant les caractéristiques des titres en portefeuille de chaque Compartiment conformément à cette politique, y compris, mais sans s’y limiter, la duration moyenne, les pondérations, la qualité de crédit par rapport aux notes de crédit et informations par secteur. La communication de ces informations supplémentaires peut, au choix du Conseil d’administration, nécessiter au préalable la signature d’un Contrat de non- divulgation. À moins de décision différente prise par le Conseil d’administration à son seul gré au regard du meilleur intérêt de l’ensemble des Actionnaires, les réponses aux demandes spécifiques d’informations supplémentaires sont mises à disposition uniquement de l’Actionnaire ou du Propriétaire effectif en faisant la demande.
DURÉE, LIQUIDATION, FUSION ET DIVISION

## Durée
La Société
La Société a été constituée pour une durée indéterminée. Cependant, le Conseil d’administration peut intervenir à tout moment pour dissoudre la Société à l’occasion d’une assemblée générale extraordinaire des Actionnaires.
Les Compartiments
Sauf disposition contraire contenue dans l’Annexe concernée, chaque Compartiment sera constitué pour une durée continue et illimitée d’années.

## Liquidation
La Société
Si le capital social de la Société tombe sous les deux tiers du capital minimum exigé par la loi, le Conseil d’administration doit soumettre la question de la dissolution à une assemblée générale des Actionnaires, délibérant sans aucun quorum et décidant à la majorité simple des Actions représentées à l’assemblée.
Si le capital social de la Société est inférieur au quart du capital minimum exigé par la loi, le Conseil d’administration doit soumettre la question de la dissolution à une assemblée générale des Actionnaires, délibérant sans aucun quorum : la dissolution peut être décidée par les Actionnaires possédant un quart des Actions représentées à l’assemblée.
En cas de dissolution de la Société, la liquidation doit être effectuée par un ou plusieurs liquidateurs (pouvant être des personnes physiques ou morales) nommés selon la décision des Actionnaires responsables de la dissolution, lesquels détermineront les pouvoirs et le salaire du ou des liquidateurs. Le produit net de la liquidation de chaque Catégorie (au sein de chaque Compartiment) sera distribué par les liquidateurs aux détenteurs d’Actions de chaque Catégorie proportionnellement aux nombres d’Actions qu’ils détiennent dans chacune d’elles.
La clôture de la liquidation de la Société doit en principe avoir lieu dans un délai de neuf mois à compter de la date de la décision relative à la liquidation. Lorsque la liquidation de la Société ne peut pas être entièrement achevée dans un délai de neuf mois, une demande écrite de dispense doit être soumise à la CSSF précisant les raisons pour lesquelles celle-ci ne peut pas être achevée.
Dès que la clôture de la liquidation de la Société a été décidée, que cette décision ait été prise avant que la période de neuf mois ne soit expirée ou à une date ultérieure, tous fonds résiduels non réclamés par les Actionnaires avant la clôture de la liquidation doivent être déposés dans les meilleurs délais à la Caisse de Consignation.
Les Compartiment et les Catégories
Un Compartiment ou une Catégorie peut être révoqué(e) par une résolution du Conseil d’administration si la valeur nette d’inventaire d’un Compartiment ou d’une Catégorie est inférieure à 10 000 000 dollars US ou dans le cas de circonstances particulières échappant à son contrôle, telles que des urgences politiques, économiques ou militaires, ou si le Conseil
d’administration devait conclure, en raison des conditions prévalant sur le marché ou d’autres conditions, y compris celles pouvant nuire aux capacités d’un Compartiment ou d’une Catégorie à agir d’une manière économiquement efficace, et en respectant au mieux les intérêts des Actionnaires, qu’un Compartiment ou une Catégorie doit être révoqué(e). Dans ce cas, les actifs du Compartiment ou d’une Catégorie seront réalisés, les dettes payées et le produit net de réalisation distribué aux Actionnaires proportionnellement au nombre d’Actions détenues dans ce Compartiment ou cette Catégorie et toute autre preuve de la décharge que le Conseil d’administration peut raisonnablement exiger. Cette décision sera notifiée aux Actionnaires comme requis. Aucune Action ne sera rachetée après la date de la décision relative à la liquidation du Compartiment ou d’une Catégorie.
La clôture de la liquidation d’un Compartiment ou d’une Catégorie doit en principe avoir lieu dans un délai de neuf mois à compter de la date de la décision du Conseil d’administration relative à cette liquidation. Lorsque la liquidation d’un Compartiment ou d’une Catégorie ne peut pas être entièrement achevée dans un délai de neuf mois, une demande écrite de dispense doit être soumise à la CSSF qui précisera les raisons pour lesquelles la liquidation ne peut pas être achevée.
Dès que la clôture de la liquidation d’un Compartiment ou d’une Catégorie a été décidée, peu importe si cette décision a été prise avant que la période de neuf mois ait expiré ou à une date ultérieure, tous fonds résiduels non réclamés par les Actionnaires avant la clôture de la liquidation doivent être déposés dans les meilleurs délais à la Caisse de Consignation.

## Fusion
La Société
La Société peut fusionner conformément aux dispositions de la Loi de 2010. Dans le cas où la Société est impliquée dans une fusion en tant qu’OPCVM absorbant, seul le Conseil d’administration décide de la fusion et de la date d’entrée en vigueur de celle-ci ; dans le cas où la Société est impliquée dans une fusion en tant qu’OPCVM absorbé et cesse ainsi d’exister, l’assemblée générale de la Société doit approuver la fusion et décider de sa date d’entrée en vigueur par résolution adoptée sans obligation de quorum et à la majorité simple des votes valablement exercés à cette assemblée. Tous frais de rachat éventuels ne seront pas considérés comme une commission de rachat et seront donc exigibles.
Les Compartiments
Le Conseil d’administration peut décider de mettre en œuvre la fusion (au sens de la Loi de 2010) d’un quelconque Compartiment, soit en tant que Compartiment absorbant ou absorbé, avec (i) un autre Compartiment existant ou un autre compartiment d’un autre OPCVM luxembourgeois ou étranger ; ou avec (ii) un nouvel OPCVM luxembourgeois ou étranger et, le cas échéant, à désigner les actions du Compartiment concerné comme des actions du nouveau Compartiment ou du nouvel OPCVM, selon le cas. Les frais exceptionnels relatifs à des ventes différées ne sont pas considérés comme des frais de rachat et devront donc être payés.
Les Catégories
Une résolution du Conseil d’administration peut autoriser une Catégorie à fusionner avec une ou plusieurs autres Catégories si la valeur nette d’inventaire d’une Catégorie est inférieure à 5 000 000 USD ou dans le cas de circonstances particulières échappant à son contrôle, telles que des urgences politiques, économiques ou militaires, ou si le Conseil d’administration devait conclure, en raison des conditions prévalant sur le marché ou pour d’autres raisons, y compris
celles qui peuvent nuire aux capacités d’une Catégorie à agir d’une manière économiquement efficace, et en respectant au mieux les intérêts des Actionnaires, qu’une Catégorie doit fusionner. Cette décision sera notifiée aux Actionnaires comme requis. Chaque Actionnaire de la Catégorie concernée aura la possibilité pour une période qui doit être déterminée par le Conseil d’administration (mais n’étant pas inférieure à un mois, sauf autorisation contraire par les autorités réglementaires et ainsi décrite dans la notification) de demander, sans frais de rachat, soit le rachat de ses Actions soit l’échange de ses Actions contre toutes autres Actions de Catégories qui ne sont pas concernées par la fusion. Les frais exceptionnels relatifs à des ventes différées ne sont pas considérés comme des frais de rachat et devront donc être payés.
Une résolution du Conseil d’administration peut autoriser le transfert d’une Catégorie à un autre fonds d’investissement dans le cas de circonstances particulières échappant à son contrôle, telles que les urgences politiques, économiques ou militaires, ou si le Conseil d’administration devait conclure, en raison des conditions prévalant sur le marché ou d’autres conditions, y compris celles qui peuvent nuire aux capacités d’une Catégorie à agir d’une manière économiquement efficace, et en respectant au mieux les intérêts des Actionnaires, qu’une Catégorie doit passer dans un autre fonds. Cette décision sera notifiée aux Actionnaires comme requis. Chaque Actionnaire de la Catégorie concernée aura la possibilité pour une période qui doit être déterminée par le Conseil d’administration (mais n’étant pas inférieure à un mois, sauf autorisation contraire par les autorités réglementaires et ainsi décrite dans la notification) de demander, sans frais de rachat, le rachat de ses Actions. Lorsque la détention de parts dans une autre société de placement collectif ne confère pas de droits de vote, l’apport ne liera que les Actionnaires de la Catégorie concernée qui auront expressément approuvé la fusion. Les frais exceptionnels relatifs à des ventes différées ne sont pas considérés comme des frais de rachat et devront donc être payés.

## Scission
Si le Conseil d’administration décide qu’il est dans l’intérêt des Actionnaires du Compartiment ou de la Catégorie ou qu’un changement de la situation économique ou politique relative au Compartiment ou à la Catégorie concerné a eu lieu et pourrait le justifier, la réorganisation d’un Compartiment ou d’une Catégorie, au moyen d’une scission en deux ou plusieurs Compartiments ou Catégories, peut avoir lieu. Cette décision sera notifiée aux Actionnaires comme requis. La notification contiendra également des informations sur les deux ou plusieurs nouveaux Compartiments ou Catégories. La notification sera faite au moins un mois précédant la date à laquelle la réorganisation deviendra effective afin de permettre aux Actionnaires de demander la vente sans frais de leurs Actions avant que l’opération de scission en deux ou plusieurs Compartiments ou Catégories ne devienne effective.
PUBLICATION DES PRIX
La valeur nette d’inventaire par Action ainsi que le prix de souscription et de rachat peuvent être obtenus auprès du siège social de la Société. Si cela est nécessaire en vertu des exigences locales, le prix des Actions sera mis à disposition ou publié dans les journaux et par tout autre média qui peut être choisi par le Conseil d’administration à l’occasion.
PERFORMANCE HISTORIQUE
Si elles sont disponibles, les informations sur les performances passées seront inclues dans les DICI qui sont disponibles auprès du siège social de la Société et sur le Site Web.
PLAINTES
Les plaintes concernant l’exploitation de la Société ou de l’un quelconque de ses Compartiments peuvent être présentées au siège social de la Société.
Conformément à la réglementation applicable au Luxembourg, la Société a mis en œuvre et garde en vigueur des procédures efficaces et transparentes pour le traitement raisonnable et rapide des plaintes reçues des Actionnaires. Les informations concernant ces procédures seront mises à disposition des Actionnaires sans frais.
STRATÉGIE POUR L’EXERCICE DES DROITS DE VOTE
Conformément aux réglementations applicables au Luxembourg, la Société a élaboré une stratégie adéquate et efficace afin de déterminer le moment et la manière d’exercer les droits de vote attachés aux titres détenus dans les portefeuilles gérés, au bénéfice exclusif de la Société.
CONTRATS IMPORTANTS
Les contrats suivants, qui n’ont pas été conclus dans le cours ordinaire de l’activité, ont été conclus ou seront conclus et sont ou pourraient être importants :
- Le Contrat de services de société de gestion ;
- Le Contrat de gestion financière ;
- Le Contrat de distribution principale ;
- Le Contrat du dépositaire ; et
- Le Contrat d’Agent administratif.

DOCUMENTS POUVANT ÊTRE CONSULTÉS
Les exemplaires des Statuts, du Prospectus le plus récent, des DICI les plus récents et des derniers rapports disponibles, ainsi que les contrats importants mentionnés ci-dessus sont disponibles pour consultation au siège social de la Société.
Vous pouvez obtenir sans frais un exemplaire des Statuts, du Prospectus le plus récent, des DICI les plus récents et des derniers rapports disponibles sur le site Internet ou auprès du siège social de la Société.
DÉFINITION DE PERSONNE AMÉRICAINE ET DE PERSONNE AMÉRICAINE DÉCLARANTE

## Définition de Personne Américaine dans le Règlement S
Une « Personne américaine » aux fins du présent Prospectus est une « Personne américaine » suivant la définition prévue à la Règle 902 du Règlement S pris en application de la Loi de 1933 et ne comprend pas une quelconque « Personne non américaine » telle que ce terme est utilisé dans la Règle 4.7 en application de l’U.S. Commodity Exchange Act, dans sa version modifiée.
Le Règlement S prévoit actuellement que :
- « Personne américaine » désigne :
	- toute personne physique résidente des États-Unis ;
	- toute société de personnes ou société de capitaux organisée ou constituée en application des lois des États-Unis ;
	- toute succession dont l’exécuteur ou l’administrateur est une Personne américaine ;
	- toute fiducie dont tout fiduciaire est une Personne américaine ;
	- toute agence ou succursale d’une entité non américaine située aux États-Unis ;
	- tout compte non discrétionnaire ou compte similaire (autre qu’une succession ou un trust) détenu par un négociateur ou autre fiduciaire au bénéfice ou pour le compte d’une Personne américaine ;
	- tout compte discrétionnaire ou compte similaire (autre qu’une succession ou un trust) détenu par un négociateur ou autre fiduciaire organisé, constitué ou (s’il ne s’agit pas d’une personne physique) résident des États-Unis ; et
	- toute société de personne ou société de capitaux si elle est
		- organisée ou constituée en application des lois d’un quelconque territoire non américain et
		- constituée par une Personne américaine principalement afin d’investir en titre non enregistrés en application de la Loi de 1933, à moins qu’elle soit organisée ou constituée et détenue par des investisseurs accrédités (selon la définition contenue dans la Règle 501(a) prise en application de la Loi de 1933) qui ne sont pas des personnes physiques, des successions ou des trusts.


- « Personne américaine » ne comprend pas :
	- un compte discrétionnaire ou compte similaire (autre qu’une succession ou un trust) détenu au bénéfice ou pour le compte d’une Personne non américaine par un négociateur ou autre fiduciaire professionnel organisé, constitué ou, s’il s’agit d’une personne physique, un résident des États-Unis ;
	- une succession dont un quelconque fiduciaire professionnel agissant en qualité d’exécuteur ou d’administrateur est une Personne américaine si (i) un exécuteur ou administrateur de la succession qui n’est pas une Personne américaine qui est chargé seul ou conjointement des décisions d’investissement à l’égard des actifs de la succession si (ii) la succession est régie par le droit non américain ;
	- une fiducie dont un quelconque fiduciaire professionnel agissant en qualité de fiduciaire est une Personne américaine si un fiduciaire qui n’est pas une Personne américaine est chargé seul ou conjointement des décisions d’investissement à l’égard des actifs de la fiducie, et si aucun bénéficiaire de la fiducie (et aucun constituant, si la fiducie est révocable) est une Personne américaine ;

- tout plan d’intéressement des salariés établi et administré conformément au droit d’un pays autre que les États-Unis et que les pratiques coutumières et la documentation de ces pays ;
- une agence ou succursale d’une Personne américaine située hors des États-Unis si
	- l’agence ou succursale exerce son activité pour des raisons commerciales valables et si
	- l’agence ou succursale exerce une activité d’assurance ou de banque et qu’elle est soumise à une régulation importante en matière respectivement d’assurance et de banque dans le territoire où elle est située ;

- le Fonds monétaire international, la Banque internationale pour la reconstruction et le développement, la banque interaméricaine de développement, la Banque asiatique de développement, la Banque africaine de développement, les Nations unies et leurs agences, apparentés et plans de retraite et toutes autres organisations internationales similaires, leurs agences, apparentés et plans de retraite ; et
- toute entité exclue ou exemptée de la définition de « Personne américaine » selon les interprétations et observations de la SEC ou de son personnel.

La Règle 4.7 de la réglementation prise en application de l’U.S. Commodity Exchange Act prévoit actuellement, dans sa partie pertinente, que les personnes suivantes sont considérées comme des « Personnes non américaines » : (a) une personne physique qui n’est pas résident des États-Unis ; (b) une société de personnes, société de capitaux ou autre entité, autre qu’une entité constituée principalement à des fins d’investissement passif, constituée en application des lois d’un territoire non américain et dont le principal établissement est situé dans un territoire non américain ; (c) une succession ou une fiducie, dont les revenus ne sont pas soumis à l’impôt fédéral américain quels qu’en soit la source ; (d) une entité constituée principalement à des fins d’investissement passif telle qu’un pool, une société d’investissement ou autre entité similaire, à condition que les parts de participation de l’entité détenues par des personnes qui ne peuvent pas prétendre au statut de Personnes non américaines ou, selon d’autres modalités, au statut de personnes admissibles ayant qualité représentent au total moins de 10 % de la propriété effective de l’entité, et que cette entité n’a pas été constituée principalement afin de faciliter des investissements de la part de personnes qui ne peuvent pas prétendre au statut de Personnes non américaines dans un pool à l’égard duquel l’opérateur est exempté de certaines exigences de la réglementation prise en application de l’U.S. Commodity Futures Trading Commission en raison du fait que ses participants sont des Personnes non américaines ; et (e) un plan de retraite pour les salariés, les dirigeants ou les directeurs d’une entité constituée et ayant son principal établissement hors des États-Unis.

## Définition du terme « Résident » aux fins du Règlement S
Aux fins de la définition de « Personne américaine » au paragraphe (1) ci-dessus à l’égard des personnes physiques, une personne physique sera un résident des États-Unis si cette personne
(i) dispose d’une Alien Registration Card (la « carte verte ») délivrée par l’U.S. Immigration and Naturalization Service ou (ii) satisfait au critère de « présence substantielle ». Il est satisfait de manière générale au critère de « présence substantielle » au titre d’un quelconque année civile courante si (i) la personne physique est présente aux États-Unis pendant au moins 31 jours pendant cette année et si (ii) le nombre de jours pendant lesquels cette personne physique est présente aux États-Unis pendant l’année courante, majoré du tiers du nombre de ces jours pendant l’année précédente et du sixième du nombre de ces jours pendant l’année précédant l’année précédente égale ou excède 183 jours.

## Définition de Personne américaine déclarante
- « Personne américaine déclarante » désigne (i) un Contribuable américain qui n’est pas un Contribuable américain exclu ou (ii) une Entité étrangère passive contrôlée par des intérêts américains.
- « Contribuable américain » désigne :
	- un citoyen ou un résident étranger des États-Unis (selon la définition aux fins de l’impôt sur le revenu fédéral américain) ;
	- toute entité considérée comme une société de personnes ou une société de capitaux aux fins de l’impôt fédéral américain qui est créée ou constituée aux États- Unis ou dans l’un de leurs États ou en application des lois des États-Unis ou de l’un de leurs États ;
	- toute autre société de personnes qui est considérée comme une Personne américaine en application des réglementations du département américain du Trésor ;
	- toute succession, dont les revenus sont soumis à l’impôt fédéral américain quelle qu’en soit la source ; et
	- toute fiducie dont l’administration est sous la surveillance principale d’un tribunal américain et dont toutes les décisions importantes sont sous le contrôle d’un ou plusieurs fiduciaires américains. Les personnes ayant perdu leur citoyenneté américaine et qui habitent hors des États-Unis peuvent néanmoins, dans certaines circonstances, être considérées comme des Contribuables américains.


Un investisseur peut être un Contribuable américain aux fins de l’impôt fédéral américain mais non une « Personne américaine » aux fins de la détermination de la qualité d’investisseur pour un Fonds. Par exemple, une personne physique qui est un citoyen américain résidant hors des États-Unis n’est pas une « Personne américaine », mais est un Contribuable américain aux fins de l’impôt fédéral américain ;
- « Contribuable américain exclu » désigne un Contribuable américain qui est également : (i) une société de capitaux dont l’action est négociée de façon régulière sur un ou plusieurs marchés de valeurs mobilières établis ; (ii) toute société de capitaux qui est membre du même groupe apparenté étendu, selon la définition prévue à l’article 1471(e)(2) du Code, en tant que société des capitaux décrite au (i) ; (iii) les États-Unis ou toute agence ou subdivision détenue à 100 % de ceux-ci ; (iv) tout État des États-Unis, le District de Columbia, tout territoire américain, toute subdivision politique de tout État des uns ou des autres, ou toute agence ou subdivision des uns ou des autres ; (v) toute organisation exonérée de l’impôt en application de l’article 501(a) ou un plan de retraite individuel selon la définition prévue à l’article 7701(a)(37) du Code ; (vi) toute banque selon la définition prévue à l’article 581 du Code ; (vii) tout organisme de placement immobilier selon la définition prévue à l’article 856 du Code ; (viii) toute société d’investissement régulée selon la définition prévue à l’article 851 du Code ou toute entité enregistrée auprès de la Securities Exchange Commission en application de la Loi de 1940 ; (ix) tout fonds fiduciaire commun selon la définition prévue à l’article 584(a) du Code ; (x) toute fiducie exonérée d’impôt en application de l’article 664(c) du Code ou qui est décrite à l’article 4947 (a) (1) du Code ; (xi) un négociateur en valeurs mobilières, en matières premières ou en instruments financiers dérivés (y compris les contrats de principal notionnel principal, contrats à terme, contrats à terme fermes et options) qui est enregistré en cette qualité en application des lois des États-Unis ou de tout État de ceux-ci ; ou(xii) un courtier selon la définition de l’article 6045(c) du Code ; ou (xiii) toute fiducie en vertude la Section relative au régime 403(b) ou la Section relative au régime 457(g).
- « Entité étrangère passive contrôlée par des intérêts américains » désigne toute entité qui n’est pas un Contribuable américain, un établissement financier, une « active non-financial foreign entity » (entité étrangère non financière active), un « withholding foreign partnership » (société de personnes étrangère effectuant la retenue) ou une « withholding foreign trust » (fiducie étrangère effectuant la retenue) conformément à la réglementation pertinente du Trésor américain et dont une ou plusieurs « Personnes américaines exerçant un contrôle ». À cette fin, une Personne américaine exerçant un contrôle désigne une personne physique qui est un Contribuable américain et qui exerce un contrôle sur une entité. Dans le cas d’une fiducie, ce terme designer le constituant, les fiduciaires, le protection (le cas échéant), les bénéficiaires ou la classe de bénéficiaires et toute autre personne physique exerçant un contrôle ultime effectif sur la fiducie, et, dans le cas d’une structure juridique autre qu’une fiducie, ce terme désigne des personnes exerçant des fonctions équivalentes ou similaires. Le terme « Personnes exerçant un contrôle » doit être interprété de façon cohérente avec les recommandations du Groupe d’action financière.

ANNEXE I : U.S. SHORT DURATION SUSTAINABLE HIGH YIELD FUND