### Economic commentary
Equity markets ended 2020 on a high note, after the sharp decline following the start of the COVID-19 health crisis. Economic activity has been heavily impacted by the restrictions imposed to mitigate the spread of the virus, with the travel and leisure, hospitality and transport industries being the most affected. According to the latest IMF estimates published in October 2020, world GDP is expected to end 2020 with a decline of 4.4%.
Accommodating monetary and fiscal policies in conjunction with robust stimulus packages announced by governments have allayed fears of an unprecedented economic crisis. For example, in 2020 the US announced major fiscal measures such as the Coronavirus Aid, Relief and Economy Security Act, the Paycheck Protection Program and Health Care Enhancement Act and the Bipartisan Coronavirus Relief and Omnibus Funding Bill, totalling more than $3.9 trillion, or about 19% of US GDP. Europe also approved its €1.8 trillion plan, funded by the EU budget, which envisages a resilient, greener and digital recovery.
On the political front, the US election in November with the victory of Joe Biden in the presidential elections was the most significant event of the year. The election of Joe Biden will have a favourable impact on climate transition, as he has the ambition to return to the Paris Agreements and to put the United States back on the road to ecological and energy transition. After months of negotiations, the UK and the EU reached an agreement at the end of December on Brexit and the future of their relationship, but the talks are not yet over as financial services were omitted from the trade negotiations.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
### Commentaire economique
Les marchés actions ont terminé l’année 2020 en hausse, après la forte baisse observée suite au début de la crise sanitaire liée à la COVID-19. L’activité économique a été fortement impactée par les mesures de restriction imposées pour atténuer la propagation du virus, notamment les industries du voyage et du loisir, de l’hospitalité et des transports qui ont été les plus affectés. Selon les dernières estimations du FMI publiées en octobre 2020, le PIB mondial devrait clôturer 2020 sur une baisse de 4,4%.
Les politiques monétaires et fiscales accommodantes en conjonction avec des plans de relance robustes annoncés par les gouvernements ont apaisé les craintes d’une crise économique inédite. Par exemple, les États-Unis ont annoncé en 2020 des mesures fiscales importantes comme le ‘Coronavirus Aid, Relief and Economy Security Act’, le ‘Paycheck Protection Program and Health Care Enhancement Act’ ainsi que le ‘Bipartisan Coronavirus Relief and Omnibus Funding Bill’, totalisant plus de 3 900 milliards de dollars, soit environ 19% du PIB américain. L'Europe a également approuvé son plan d’un total de 1 800 milliards d'euros financés par le budget de l’Union Européenne et qui envisage une relance résiliente, plus verte et numérique.
Sur le plan politique, l’élection américaine en novembre avec la victoire de Joe Biden aux présidentielles a été l'événement le plus marquant de l’année. L’élection de Joe Biden aura un impact favorable sur la transition climatique, car il a l’ambition de revenir dans les Accords de Paris et de remettre les Etats- Unis sur la route de la transition écologique et énergétique. Après des mois de négociation, le Royaume-Uni et l’Union Européenne ont trouvé fin décembre un accord sur le Brexit et le futur des leurs relations, néanmoins les discussions ne sont pas encore terminées car les services financiers ont été omis des négociations commerciales.