# Eligible assets
As long as it complies with the above mentioned conditions, the collateral may consist of (i) sovereign OECD bonds; and/or (ii) direct investment in bonds issued or guaranteed by first class issuers offering an adequate liquidity or shares listed or dealt on a Regulated Market of a Member State of the European Union or on a stock exchange of a member state of the OECD provided that they are included in a main index.
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## Level of collateral

The Management Company will determine the required level of collateral for OTC financial derivatives transactions and stock lending and repurchase agreement transactions according to the nature and the characteristics of the executed transactions, the counterparties and the market conditions.
The Management Company may carry out OTC financial derivatives transactions with a level of collateral lower than 100% subject to be compliant with the counterparty risk authorised by the applicable regulations. For certain types of transactions such as, but not limited to, Foreign Exchange Forward, the level of collateral may be equal to zero.
As part of its lending transactions, the Sub-Fund must in principle receive previously or simultaneously to the transfer of the securities lent a guarantee the value of which must at the conclusion of and constantly during the contract be at least equal to 90% of the global valuation of the securities lent.
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## Reinvestment of collateral

The Sub-Fund will be able to reinvest the financial guarantees received in cash in accordance with the applicable regulation.. The financial guarantees other than cash cannot be sold, reinvested or pledged. The counterparty will be able to reinvest the financial guarantee received from the Sub-Fund in accordance with any regulation applicable to the counterparty. In particular, reinvested cash collateral must comply with the diversification requirements set forth here above under the section “Eligible collateral” and may only be (i) placed or deposited with entities referred to above under item 6 of section “A. Investment in the Company shall comprise only one or more of the following”, (ii) invested in high-quality government bonds, (iii) used for the purpose of reverse repo transactions entered into with credit institutions subject to prudential supervision or (iv) invested in short term money market funds.
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## Haircut policy

Translation (ENFR, 2018-07-01):
# Actifs éligibles
Sous réserve du respect des conditions énumérées ci-dessus, les actifs acceptés en garantie peuvent être (i) des obligations d’Etats membres de l’OCDE ; et/ou (ii) des investissements directs dans des obligations émises ou garanties par des émetteurs de première catégorie offrant une liquidité adéquate ou des actions cotées ou négociées sur un Marché réglementé d’un État membre de l’Union européenne ou sur une bourse d’un État membre de l’OCDE, pour autant qu’elles soient comprises dans un indice majeur.
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## Niveau de garantie

La Société de gestion déterminera le niveau de garantie exigé pour les transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré, les prêts de titres et les transactions de mise en pension, en fonction de la nature et des caractéristiques des transactions exécutées, des contreparties et des conditions de marché.
La Société de gestion peut participer à des transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré dont le niveau de garantie est inférieur à 100 %, sous réserve du respect des limites de risque de contrepartie autorisées par les réglementations en vigueur. Pour certains types de transactions tels que, sans s’y limiter, les contrats forwards de change, le niveau de garantie peut être de zéro.
Dans le cadre de ses opérations de prêt de titres, un Compartiment doit en principe recevoir, avant ou lors du transfert des titres prêtés, une garantie dont la valeur, au moment de la conclusion du contrat et pendant toute sa durée, doit être au moins égale à 90 % de la valeur globale des titres prêtés.
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## Réinvestissement des actifs reçus en garantie

Le Compartiment a la possibilité de réinvestir les garanties financières reçues en liquidités, dans le respect de la réglementation applicable. Les garanties financières autres qu’en liquidités ne peuvent être vendues, réinvesties ou gagées. La contrepartie a la possibilité de réinvestir la garantie financière reçue du Compartiment, dans le respect de toute réglementation applicable à la contrepartie. En particulier, les garanties en liquidités réinvesties doivent satisfaire aux exigences de diversification énoncées ci-dessus à la section « Garantie éligible » et peuvent seulement (i) être placées ou déposées auprès des entités mentionnées ci-dessus au point 6 de la section « A. Les investissements de la Société seront uniquement constitués d’un ou de plusieurs des instruments suivants », (ii) être investies dans des obligations d’État de très bonne qualité, (iii) être utilisées dans des transactions de prise en pension avec des institutions de crédit soumises à une surveillance prudentielle ou (iv) être investies dans des fonds monétaires à court terme.
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## Politique en matière de décote