Global Exposure
The global exposure of the Subfund will be calculated on the basis of the commitment approach.
Risk Information
Investors should read, be aware of and consider Chapter 7, “Risk Factors” of the Prospectus and the risk information described below.
The Subfund may invest in emerging markets. The probable returns on securities of issuers from emerging countries (emerging markets) are generally higher than the returns on similar securities of equivalent issuers from countries not classed as emerging (i.e. developed countries). Emerging countries and developing markets are defined as countries which are not classified by the World Bank as high income countries. In addition, high income countries which are included in an emerging market financial index of a leading service provider may also be considered as emerging countries and developing markets if deemed appropriate by the Management Company in the context of a Subfund’s investment universe. The markets in emerging countries are much less liquid than the developed equity markets. Moreover, in the past, these markets have experienced higher volatility than the developed markets.
Potential investors should be aware that, due to the political and economic situation in emerging countries, investments in this Subfund entail a greater degree of risk, which could in turn reduce the return on the Subfund’s assets. Investments in this Subfund should only be made on a long-term basis. Investments in emerging markets are exposed to the following risks (among others): less effective public supervision, accounting and auditing methods and standards which do not match the requirements of Western legislation, possible restrictions on repatriation of the capital invested, counterparty risk in respect of individual transactions, market volatility, and insufficient liquidity affecting the Subfund’s investments. Investing in the securities of smaller, lesser-known companies involves greater risk and the possibility of greater price volatility due to the less certain growth prospects of smaller firms, the lower degree of liquidity of the markets for such stocks and the greater sensitivity of smaller companies to changing market conditions. It must also be borne in mind that companies are selected regardless of their market capitalization (micro, small, mid, large caps) or sector. This may lead to a concentration in terms of market segments or sectors on fund or security level.
A fluctuation in the exchange rate of local currencies in relation to the Reference Currency will bring about a corresponding, simultaneous fluctuation in the net assets of the Subfund as expressed in the Reference Currency, while local currencies may be subject to foreign exchange restrictions.
Direct investments in India also involve specific risks. Accordingly, potential investors are referred in particular to the risks set out in Chapter 7, “Risk Factors” in relation to the FPI registration of the Subfund and the potential disclosure of information and personal data regarding the investors in the Subfund to the Indian local supervisory authorities and to the DDP.
Investments through the Shanghai-Hong Kong Stock Connect Scheme or other similar scheme(s) established under applicable laws and regulations from time to time (the “Stock Connect Scheme”) involve specific risks. Accordingly, potential investors are referred in particular to the risks set out in Chapter 7, “Risk Factors” under section “Risks associated with the Stock Connect Scheme”.
Sustainability risks may result in a negative impact on the returns of the Subfund. Sustainability risks with the highest likelihood for the Subfund are:
- Unsuccessful investment in new technologies
- Stigmatization of sector
- Exposure to litigationIf sector innovation fails and if adoption curves for education technologies falter, security growth rates and valuations would be negatively impacted, curbing fund returns. If investors fail to appreciate the diversity in the sector and the fundamental industry drivers, they might misunderstand the fundamental concepts of education technologies. Given the large exposure to developing markets and small companies there is an elevated risk of governance issues often pick on by short sellers.

Translation (ENFR, 2021-05-01):
Exposition globale
L’exposition globale du compartiment sera calculée sur la base des engagements.
Note concernant les risques
Il est conseillé aux investisseurs de lire, d’étudier et de prendre conscience des dispositions du chapitre 7 «Facteurs de risque» du prospectus, ainsi que des informations sur les risques ci-après.
Le compartiment peut investir sur les marchés émergents. Les rendements probables des titres d’émetteurs domiciliés dans des pays émergents (Emerging Markets) sont en général plus élevés que ceux de titres analogues émis par des débiteurs comparables n’ayant pas leur siège dans des pays émergents (c.-à-d. dans des pays développés). On entend par
«pays émergents» et «marchés en développement» les pays non classés par la Banque mondiale parmi les pays à hauts revenus. En outre, les pays à hauts revenus compris dans un indice financier de marché émergent d’un
prestataire de services de premier ordre pourront également être considérés comme des pays émergents et marchés en développement si la société de gestion l’estime approprié dans le contexte de l’univers de placement d’un compartiment. Par rapport aux marchés d’actions développés, les marchés des pays émergents sont nettement moins liquides. En outre, les marchés des pays émergents ont connu dans le passé une évolution plus volatile que les marchés développés.
Les investisseurs potentiels doivent être conscients du fait que les placements dans ce compartiment comportent des risques plus élevés en raison de la situation politique et économique prévalant dans les pays émergents et que ces risques sont susceptibles de réduire le produit de la fortune du compartiment. Les placements dans ce compartiment devraient uniquement être opérés dans une optique à long terme. Les placements sur les marchés émergents sont notamment exposés aux risques suivants: contrôles publics moins efficaces, méthodes et normes de comptabilisation et de contrôle de la comptabilité ne répondant pas aux exigences de la législation occidentale, restrictions éventuelles lors du rapatriement des capitaux investis, risque de contrepartie lié à certaines transactions, volatilité du marché ou liquidité insuffisante des placements du compartiment. Investir dans des titres d’entreprises plus petites et moins connues suppose un risque plus élevé et la possibilité d’une volatilité accrue des cours du fait des perspectives de croissance plus incertaines des petites entreprises, du moindre degré de liquidité des marchés de ces actions et de la plus forte sensibilité des petites entreprises aux évolutions des conditions de marché. Il convient également de signaler que le choix des entreprises s’effectue indépendamment de leur capitalisation boursière (Micro, Small, Mid, Large Caps) ou de leur secteur d’activité. Il peut en résulter une concentration sur certains segments de marché ou secteurs, au niveau du fonds ou des titres. Une modification du cours de change des monnaies locales par rapport à la monnaie de référence entraînera simultanément une modification correspondante des actifs nets du compartiment exprimés dans la monnaie de référence, alors que les monnaies locales peuvent être soumises à des restrictions de change.
Les investissements directs en Inde comportent également des risques spécifiques. En conséquence, les investisseurs potentiels doivent prendre connaissance en particulier des risques décrits au chapitre 7 «Facteurs de risque» en ce qui concerne l’enregistrement FPI du compartiment et la divulgation éventuelle des informations et des données personnelles relatives aux investisseurs du compartiment à l’autorité de surveillance locale indienne et au DDP.
Les placements effectués dans le cadre du programme Shanghai-Hong Kong Stock Connect ou d’autres programmes similaires, instaurés ponctuellement conformément à la législation et à la réglementation en vigueur (le programme «Stock Connect»), comportent des risques spécifiques. Les investisseurs potentiels sont plus particulièrement rendus attentifs aux risques mentionnés au chapitre 7 «Facteurs de risque» à la section «Risques associés au programme Stock Connect».
Les risques en matière de durabilité peuvent donner lieu à un impact négatif sur les rendements du compartiment. Les risques en matière de durabilité les plus probables pour le compartiment sont:
- l’échec des investissements dans les nouvelles technologies
- la stigmatisation du secteur
- l’exposition à un litigeSi l’innovation dans le secteur échoue et si la courbe d’adoption des technologies de l’enseignement fléchit, les taux de croissance et les évaluations des titres en seraient négativement affectés, entraînant une réduction des rendements du fonds. Si les investisseurs n’apprécient pas à leur juste valeur la diversité du secteur et ses moteurs fondamentaux, ils pourraient se méprendre sur les concepts primordiaux des technologies de l’enseignement. Étant donné la vaste exposition aux marchés émergents et aux petites sociétés, il y a un risque élevé de problèmes de gouvernance, qui sont souvent exploités par les vendeurs à découvert.