# CALCULATION AND PUBLICATION OF THE NET ASSET VALUE OF SHARES, AND SHARE ISSUE AND REDEMPTION PRICES
The Board of Directors shall be responsible for determining the net asset value of each class of shares in the currency in which that class is denominated.
The net asset value of a distribution share of a given class shall be equal to the amount obtained by dividing the portion of the net assets of that class attributable at that time to the distribution shares as a whole by the total number of distribution shares issued and in circulation at that time.
Likewise, the net asset value of an accumulation share in a given class shall be equal to the amount obtained by dividing the portion of the net assets of that class attributable at that time to the accumulation shares as a whole by the total number of accumulation shares issued and in circulation at that time.
Details of the apportionment of the value of the net assets of a class between the distribution shares as a whole on the one hand, and the accumulation shares as a whole on the other hand, are provided in the Articles of Association.
The value of the Company’s assets shall be determined as follows:
- shares or units in undertakings for collective investment shall be valued based on their last available net asset value;
- the value of cash in hand or on deposit, sight drafts and bills of exchange, receivables, prepaid expenses, dividends and interest accrued or due but not yet received shall be the nominal value of said assets, unless it is unlikely that such value shall be realised. In the latter case, the value shall be determined by deducting an amount that the Company considers adequate to reflect the actual value of such assets;
- the value of all negotiable securities which are listed or traded on a stock exchange shall be determined according to their last published price available on the Valuation Day in question;
- the value of all negotiable securities which are traded on another regulated market, which operates regularly, and is recognised and open to the public, offering comparable guarantees shall be based on their last published price available on the Valuation Day in question;
- if negotiable securities in portfolio on the Valuation Day are neither traded nor listed on a stock exchange or another regulated market, which operates regularly, and is recognised and open to the public, or, if for securities traded or listed on a given stock exchange or another market, the price determined in accordance with the provisions of (c) or (d) above is not representative of the true value of the said negotiable securities, the said securities shall be valued on the basis of their probable sale value which shall be estimated in good faith in accordance with the principle of prudence;
- money-market instruments and other fixed-rate securities whose remaining term is less than 3 months may be valued on the basis of their redemption value;
- All other securities shall be valued at their probable sale value, which shall be estimated prudently and in good faith.

Translation (ENFR, 2018-08-20):
# CALCUL ET PUBLICATION DE LA VALEUR NETTE D'INVENTAIRE DES ACTIONS, DES PRIX D'EMISSION ET DE RACHAT DES ACTIONS
La valeur nette d'inventaire par action est déterminée dans chaque classe sous la responsabilité du Conseil d'Administration, en la devise de la classe concernée.
La valeur nette d'inventaire d'une action de distribution relevant d’une classe déterminée sera égale au montant obtenu en divisant la quotité des avoirs nets de cette classe alors attribuable à l'ensemble des actions de distribution, par le nombre total des actions de distribution alors émises et en circulation.
De même, la valeur nette d'inventaire d'une action de capitalisation relevant d’une classe déterminée sera égale au montant obtenu en divisant la quotité des avoirs nets de cette classe alors attribuable à l'ensemble des actions de capitalisation, par le nombre total des actions de capitalisation alors émises et en circulation. Des détails sur la ventilation de la valeur des avoirs nets d’une classe entre l'ensemble des actions de distribution d'une part, et l'ensemble des actions de capitalisation d'autre part, sont fournis dans les Statuts.
La valeur des avoirs de la Société sera déterminée de la façon suivante :
- les actions ou parts des organismes de placement collectif seront évaluées sur base de leur dernière valeur nette d’inventaire disponible;
- la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des dépenses payées d'avance et des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance, mais non encore touchés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs, sauf s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être touchée ; dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;
- la valeur de toutes valeurs mobilières qui sont négociées ou cotées à une bourse de valeurs sera déterminée suivant leur dernier cours publié disponible le Jour d'Evaluation en question;
- la valeur de toutes valeurs mobilières qui sont négociées sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, fournissant des garanties comparables, sera basée sur leur dernier cours publié disponible le Jour d'Evaluation en question;
- dans la mesure où des valeurs mobilières en portefeuille au Jour d'Evaluation ne sont pas négociées ou cotées à une bourse de valeurs ou sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public ou, si pour des valeurs cotées ou négociées à une telle bourse ou sur un tel autre marché, le prix déterminé conformément aux dispositions sub (c) ou (d) ci-dessus n'est pas représentatif de la valeur réelle de ces valeurs mobilières, celles-ci seront évaluées sur base de leur valeur probable de réalisation qui sera estimée avec prudence et bonne foi;
- les instruments du marché monétaire et autres titres à revenu fixe dont l'échéance résiduelle est inférieure à 3 mois pourront être évalués sur la base du coût amorti;
- tous les autres avoirs seront évalués sur base de leur valeur probable de réalisation qui sera estimée avec prudence et bonne foi.