# Taxation
Ireland
The following is a summary of certain Irish tax consequences of the purchase, ownership and disposal of Units. The summary does not purport to be a comprehensive description of all of the Irish tax considerations that may be relevant. The summary relates only to the position of persons who are the absolute beneficial owners of Units and may not apply to certain other classes of persons.
The summary is based on Irish tax laws and the practice of the Irish Revenue Commissioners in effect on the date of this Prospectus (and is subject to any prospective or retroactive change). Potential investors in Units should consult their own advisors as to the Irish or other tax consequences of the purchase, ownership and disposal of Units.
Taxation of the Unit Trust
The Manager intends to conduct its affairs so that the Unit Trust is Irish tax resident On the basis that the Unit Trust is Irish tax resident, the Unit Trust qualifies as an ‘investment undertaking’ for Irish tax purposes and, consequently, is exempt from Irish tax on its income and gains.
The Unit Trust will be obliged to account for Irish income tax to the Irish Revenue Commissioners if Units are held by non-exempt Irish resident Unitholders (and in certain other circumstances), as described below. Explanations of the terms ‘resident’ and ‘ordinarily resident’ are set out at the end of this summary.
Taxation of Non-Irish Unitholders
Where a Unitholder is not resident (or ordinarily resident) in Ireland for Irish tax purposes, the Unit Trust will not deduct any Irish tax in respect of the Unitholder’s Units once the declaration set out in the Application Form has been received by the Unit Trust confirming the Unitholder’s non-resident status. The declaration may be provided by an Intermediary who holds Units on behalf of investors who are not resident (or ordinarily resident) in Ireland, provided that, to the best of the Intermediary’s knowledge, the investors are not resident (or ordinarily resident) in Ireland. An explanation of the term ‘Intermediary’ is set out at the end of this summary.
If this declaration is not received by the Unit Trust, the Unit Trust will deduct Irish tax in respect of the Unitholder’s Units as if the Unitholder was a non-exempt Irish resident Unitholder (see below). The Unit Trust will also deduct Irish tax if the Unit Trust has information which reasonably suggests that a Unitholder’s declaration is incorrect. A Unitholder will generally have no entitlement to recover such Irish tax, unless the Unitholder is a company and holds the Units through an Irish branch and in certain other limited circumstances. The Unit Trust must be informed if a Unitholder becomes Irish tax resident.
Generally, Unitholders who are not Irish tax resident will have no other Irish tax liability with respect to their Units. However, if a Unitholder is a Unit Trust which holds its Units through an Irish branch or agency, the Unitholder may be liable to Irish corporation tax in respect of profits and gains arising in respect of the Units (on a self-assessment basis).
Taxation of exempt Irish Unitholders
Where a Unitholder is resident (or ordinarily resident) in Ireland for Irish tax purposes and falls within any of the categories listed in section 739D(6) of the Taxes Consolidation Act of Ireland (“TCA”), the Unit Trust will not deduct Irish tax in respect of the Unitholder’s Units once the declaration set out in the Application Form has been received by the Unit Trust confirming the Unitholder’s exempt status.
The categories listed in section 739D(6) TCA can be summarised as follows:
- Pension schemes (within the meaning of section 774, section 784 or section 785 TCA).
- Companies carrying on life assurance business (within the meaning of section 706 TCA).
- Investment undertakings (within the meaning of section 739B TCA).
- Investment limited partnerships (within the meaning of section 739J TCA).
- Special investment schemes (within the meaning of section 737 TCA).
- Unauthorised unit trust schemes (to which section 731(5)(a) TCA applies).
- Charities (within the meaning of section 739D(6)(f)(i) TCA).
- Qualifying managing companies (within the meaning of section 734(1) TCA).
- Specified companies (within the meaning of section 734(1) TCA).
- Qualifying fund and savings managers (within the meaning of section 739D(6)(h) TCA).
- Personal Retirement Savings Account (PRSA) administrators (within the meaning of section 739D(6)(i) TCA).
- Irish credit unions (within the meaning of section 2 of the Credit Union Act 1997).
- The National Asset Management Agency.
- the National Treasury Management Agency or a Fund Investment Vehicle (within the meaning of section 37 of the National Treasury Management Agency (Amendment) Act 2014) of which the Minister for Finance is the sole beneficial owner, or Ireland acting through the National Treasury Management Agency.
- Qualifying companies (within the meaning of section 110 TCA).
- Any other person resident in Ireland who is permitted (whether by legislation or by the express concession of the Irish Revenue Commissioners) to hold Units in the Unit Trust without requiring the Unit Trust to deduct or account for Irish tax.

Irish resident Unitholders who claim exempt status will be obliged to account for any Irish tax due in respect of Units on a self-assessment basis.
If this declaration is not received by the Unit Trust in respect of a Unitholder, the Unit Trust will deduct Irish tax in respect of the Unitholder’s Units as if the Unitholder was a non-exempt Irish resident Unitholder (see below). A Unitholder will generally have no entitlement to recover such Irish tax, unless the Unitholder is a company within the charge to Irish corporation tax and in certain other limited circumstances.
Taxation of Other Irish Unitholders
Where a Unitholder is resident (or ordinarily resident) in Ireland for Irish tax purposes and is not an ‘exempt’ Unitholder (see above), the Unit Trust will deduct Irish tax on distributions, redemptions and transfers and, additionally, on ‘eighth anniversary’ events, as described below.
Distributions by the Unit Trust
If the Unit Trust pays a distribution to a non-exempt Irish resident Unitholder, the Unit Trust will deduct Irish tax from the distribution. The amount of Irish tax deducted will be:
- 25% of the distribution, where the distributions are paid to a Unitholder who is a company which has made the appropriate declaration for the 25% rate to apply; and
- 41% of the distribution, in all other cases.

The Unit Trust will pay this deducted tax to the Irish Revenue Commissioners.
Generally, a Unitholder will have no further Irish tax liability in respect of the distribution. However, if the Unitholder is a company for which the distribution is a trading receipt, the gross distribution (including the Irish tax deducted) will form part of its taxable income for self-assessment purposes and the Unitholder may set off the deducted tax against its corporation tax liability.
Redemptions and Transfers of Units
If the Unit Trust realises Units held by a non-exempt Irish resident Unitholder, the Unit Trust will deduct Irish tax from the redemption payment made to the Unitholder. Similarly, if such an Irish resident Unitholder transfers (by sale or otherwise) an entitlement to Units, the Unit Trust will account for Irish tax in respect of that transfer. The amount of Irish tax deducted or accounted for will be calculated by reference to the gain (if any) which has accrued to the Unitholder on the Units being redeemed or transferred and will be equal to:
- 25% of such gain, where the Unitholder is a company which has made the appropriate declaration for the 25% rate to apply; and
- 41% of the gain, in all other cases.

The Unit Trust will pay this deducted tax to the Irish Revenue Commissioners. In the case of a transfer of Units, to fund this Irish tax liability the Unit Trust may appropriate or cancel other Units held by the Unitholder. This may result in further Irish tax becoming due.
Generally, a Unitholder will have no further Irish tax liability in respect of the redemption or transfer. However, if the Unitholder is a company for which the redemption or transfer payment is a trading receipt, the gross payment (including the Irish tax deducted) less the cost of acquiring the Units will form part of its taxable income for self-assessment purposes and the Unitholder may set off the deducted tax against its corporation tax liability.
If Units are not denominated in Euro, a Unitholder may be liable (on a self-assessment basis) to Irish capital gains taxation on any currency gain arising on the redemption or transfer of the Units.
Eighth Anniversary’ Events
If a non-exempt Irish resident Unitholder does not dispose of Units within eight years of acquiring them, the Unitholder will be deemed for Irish tax purposes to have disposed of the Units on the eighth anniversary of their acquisition (and any subsequent eighth anniversary). On such deemed disposal, the Unit Trust will account for Irish tax in respect of the increase in value (if any) of those Units over that eight year period. The amount of Irish tax accounted for will be equal to:
- 25% of such increase in value, where the Unitholder is a company which has made the appropriate declaration for the 25% rate to apply; and
- 41% of the increase in value, in all other cases.

The Unit Trust will pay this tax to the Irish Revenue Commissioners. To fund the Irish tax liability, the Unit Trust may appropriate or cancel Units held by the Unitholder.
However, if less than 10% of the Units (by value) in the relevant Fund are held by non-exempt Irish resident Unitholders, the Unit Trust may elect not to account for Irish tax on this deemed disposal. To claim this election, the Unit Trust must:
- confirm to the Irish Revenue Commissioners, on an annual basis, that this 10% requirement is satisfied and provide the Irish Revenue Commissioners with details of any non-exempt Irish resident Unitholders (including the value of their Units and their Irish tax reference numbers); and
- notify any non-exempt Irish resident Unitholders that the Unit Trust is electing to claim this exemption.

If the exemption is claimed by the Unit Trust, any non-exempt Irish resident Unitholders must pay to the Irish Revenue Commissioners on a self-assessment basis the Irish tax which would otherwise have been payable by the Unit Trust on the eighth anniversary (and any subsequent eighth anniversary).
Any Irish tax paid in respect of the increase in value of Units over the eight year period may be set off on a proportionate basis against any future Irish tax which would otherwise be payable in respect of those Units and any excess may be recovered on an ultimate disposal of the Units.
Share Exchanges
Where a Unitholder exchanges Units on arm’s length terms for other Units in the Unit Trust or for Units in another Fund of the Unit Trust and no payment is received by the Unitholder, the Unit Trust will not deduct Irish tax in respect of the exchange.
Stamp Duty
No Irish stamp duty (or other Irish transfer tax) will apply to the issue, transfer or redemption of Units. If a Unitholder receives a distribution in specie of assets from the Unit Trust, a charge to Irish stamp duty could potentially arise.
Gift and Inheritance Tax
Irish capital acquisitions tax (at a rate of 33%) can apply to gifts or inheritances of Irish situate assets or where either the person from whom the gift or inheritance is taken is Irish domiciled, resident or ordinarily resident or the person taking the gift or inheritance is Irish resident or ordinarily resident.
The Units could be treated as Irish situate assets because they have been issued by an Irish trust. However, any gift or inheritance of Units will be exempt from Irish gift or inheritance tax once:
- the Units are comprised in the gift or inheritance both at the date of the gift or inheritance and at the ‘valuation date’ (as defined for Irish capital acquisitions tax purposes);
- the person from whom the gift or inheritance is taken is neither domiciled nor ordinarily resident in Ireland at the date of the disposition; and
- the person taking the gift or inheritance is neither domiciled nor ordinarily resident in Ireland at the date of the gift or inheritance.

If the Unit Trust becomes liable to account for tax in any jurisdiction in the event that a Unitholder or beneficial owner of a Unit were to receive a distribution in respect of his/her Units or to dispose (or deemed to have disposed) of his/her Units in any way (“Chargeable Event”), the Manager shall be entitled to deduct from the payment arising on a Chargeable Event an amount equal to the appropriate tax and/or where applicable, to appropriate, cancel or compulsorily repurchase such number of Units held by the Unitholder or such beneficial owner as are required to meet the amount of tax. The relevant Unitholder shall indemnify and keep the Unit Trust indemnified against loss arising to the Unit Trust by reason of the Unit Trust becoming liable to account for tax in any jurisdiction on the happening of a Chargeable Event if no such deduction, appropriation, cancellation or compulsory repurchase has been made.
OECD Common Reporting Standard
The automatic exchange of information regime known as the “Common Reporting Standard” developed by the Organisation for Economic Co-operation and Development applies in Ireland. Under this regime, the Unit Trust is required to report information to the Irish Revenue Commissioners relating to all Unitholders, including the identity, residence and tax identification number of Unitholders and details as to the amount of income and sale or redemption proceeds received by Unitholders in respect of the Units. This information may then be shared by the Irish Revenue Commissioners with tax authorities in other EU member states and other jurisdictions which implement the OECD Common Reporting Standard.
The OECD Common Reporting Standard replaces the previous European information reporting regime in respect of savings income under Directive 2003/48/EC (commonly known as the EU Savings Directive regime).
Meaning of Terms
Meaning of ‘Residence’ for Companies
A company which has its central management and control in Ireland is tax resident in Ireland irrespective of where it is incorporated. A company which does not have its central management and control in Ireland but which was incorporated in Ireland on or after 1 January 2015 is tax resident in Ireland except where the company is regarded as not resident in Ireland under a double taxation treaty between Ireland and another country.
A company which does not have its central management and control in Ireland but which was incorporated before 1 January 2015 in Ireland is resident in Ireland except where:
- the company (or a related company) carries on a trade in Ireland and either the company is ultimately controlled by persons resident in EU member states or in countries with which Ireland has a double tax treaty, or the company (or a related company) are quoted companies on a recognised stock exchange in the EU or in a tax treaty country; or
- the company is regarded as not resident in Ireland under a double tax treaty between Ireland and another country.

Finally, a company that was incorporated in Ireland before 1 January 2015 will also be regarded as resident in Ireland if the company is (i) managed and controlled in a territory with which a double taxation agreement with Ireland is in force (a ‘relevant territory’), and such management and control would have been sufficient, if exercised in Ireland, to make the company Irish tax resident; and (ii) the company would have been tax resident in that relevant territory under its laws had it been incorporated there; and (iii) the company would not otherwise be regarded by virtue of the law of any territory as resident in that territory for the purposes of tax.
Meaning of ‘Residence’ for Individuals
An individual will be regarded as being tax resident in Ireland for a calendar year if the individual:
- spends 183 days or more in Ireland in that calendar year; or
- has a combined presence of 280 days in Ireland, taking into account the number of days spent in Ireland in that calendar year together with the number of days spent in Ireland in the preceding year. Presence in Ireland by an individual of not more than 30 days in a calendar year will not be reckoned for the purposes of applying this ‘two year’ test.

An individual is treated as present in Ireland for a day if that individual is personally present in Ireland at any time during that day.
Meaning of ‘Ordinary Residence’ for Individuals
The term ‘ordinary residence’ (as distinct from ‘residence’) relates to a person’s normal pattern of life and denotes residence in a place with some degree of continuity. An individual who has been resident in Ireland for three consecutive tax years becomes ordinarily resident with effect from the commencement of the fourth tax year. An individual who has been ordinarily resident in Ireland ceases to be ordinarily resident at the end of the third consecutive tax year in which
the individual is not resident. For example, an individual who is resident and ordinarily resident in Ireland in 2017 and departs Ireland in that year will remain ordinarily resident in Ireland up to the end of the tax year in 2020.
Foreign Taxes
The Unit Trust may be liable to taxes (including withholding taxes) in countries other than Ireland on income earned and capital gains arising on its investments. The Unit Trust may not be able to benefit from a reduction in the rate of such foreign tax by virtue of the double taxation treaties between Ireland and other countries. The Unit Trust may not, therefore, be able to reclaim any foreign withholding tax suffered by it in particular countries. If this position changes a nd the Unit Trust obtains a repayment of foreign tax, the Net Asset Value of the Unit Trust will not be restated and the benefit will be allocated to the then-existing Unitholders rateably at the time of repayment
United Kingdom (“UK”)
Unless otherwise stated, the following analysis is based on the Unit Trust being treated as fiscally opaque for the purposes of UK taxation.
The Depositary, Manager and the Investment Manager intend to conduct the affairs of the Unit Trust so as to minimise, as far as it deems reasonably practicable, any liability of the Unit Trust to UK taxation. This includes intending to manage and conduct the affairs of the Unit Trust so that it does not become resident in the UK for taxation purposes. Accordingly, provided the Unit Trust does not exercise a trade within the UK or carry on a trade in the UK through a permanent establishment, the Unit Trust should not be subject to UK tax other than on certain UK source income.
It is not expected that the activities of the Unit Trust will be regarded as trading activities for the purposes of UK taxati on. However, to the extent that trading activities are carried on in the UK they may in principle be liable to UK tax. The profit from such trading activities will not, based on the UK Finance Act, 2003, be assessed to UK tax provided that the Unit Trust and the Investment Manager meet certain conditions. The Manager and the Investment Manager intend to conduct the affairs of the Unit Trust so that all those conditions are satisfied, so far as those conditions are within their respective control.
Unitholders who are resident in the UK should note that all distributions made from a Fund of the Unit Trust are assessable to UK income tax under section 830(2) of ITTOIA 2005 or corporation tax under case V of Schedule D whether or not such distributions are automatically or otherwise reinvested in further Units in the relevant Fund. With effect from 22 April 2009, if any distribution is made from a Fund that holds more than 60% of its assets in interest bearing (or economically similar) form, the resulting distribution will be treated in the hands of an individual Unitholder resident in the UK for tax purposes as a payment of yearly interest. This will mean that UK tax will be paid on such a distribution at the tax rates applicable from time to time to interest payments. However, any other distributions that are made from a Fund will be treated in the hands of an individual Unitholder resident in the UK for tax purposes as a distribution on which the Unitholder will during 2013/14 be taxable at the rate of 10%, 32.5% or 37.5% depending on whether he is either a lower, higher or additional rate taxpayer respectively.
Change from distributing to reporting funds status
On 1 December 2009, new UK legislation became effective under which the distributing fund regime would be replaced over a period of time by the reporting fund regime. Under both regimes each Class is viewed as a separate offshore fund. Classes for which distributing fund status has or will be sought for previous accounting periods have been accepted into the UK Reporting Fund regime with effect from the accounting period commencing on 1 May 2010. Details of which Classes which have been accepted into the UK Reporting Fund regime are available from the Manager. While it is intended that all practicable steps will be taken to ensure that those Classes retain Reporting Fund status going forward, it cannot be guaranteed that this will be achieved.
The relevance of holding Units in a Class which qualify as a reporting fund or, previously a distributing fund, for Unitholders resident or ordinarily resident in the UK for taxation purposes is that, unless holding Units as dealing stock (when different rules apply), they would be liable to UK tax on capital gains (and not income) in respect of any gains arising from the sale, redemption or other disposal of Units (save that a charge to income tax or corporation tax on income may arise on the equalisation element of the disposal proceeds). This treatment will only apply upon disposal if the relevant Class has successfully applied to be a reporting fund or been certified as a distributing fund during the entire holding period by a UK resident or ordinarily resident Unitholder making the disposal. Accordingly any gain arising from the disposal of an investment in a Class that has either not qualified as a reporting fund or been certified as a distributing fund for the whole holding period that accrues to a Unitholder resident or ordinarily resident in the UK for taxation purposes may become subject to income tax or corporation tax on the basis that the gain is treated as an offshore income gain without the benefit of the annual exemption in the case of individual investors.
It should also be noted that reporting funds are required to prepare accounts in accordance with an acceptable accounting policy, and provide details of their ‘reportable income’, which is the accounts figure for total return of the fund adjusted in accordance with certain rules set out in the Offshore Funds Tax Regulations 2009 (the ‘Regulations’). Reporting funds must make returns of their reportable income to HM Revenue & Customs and also provide to UK investors, in one of the ways prescribed under the Regulations, details of their proportionate share of any reportable
income which has not previously been distributed to them within 6 months of the end of each accounting period. A UK investor in a reporting fund will then be liable to disclose the applicable reported income, if any, in their tax return for the period during which any relevant amount of income was reported.
Other provisions
Unitholders who are exempt from UK tax on capital gains and income from investments (such as exempt approved pension schemes) will enjoy exemption from UK tax on any income from, and any gains made on the disposal of their Units.
An individual Unitholder domiciled or deemed for UK tax purposes domiciled in the UK may be liable to UK Inheritance Tax on their units in the event of death or on making certain categories of lifetime transfer.
The attention of individuals ordinarily resident in the UK for tax purposes is drawn to the provisions of Chapter 2 of part 13 of the Income Tax Act 2007 These provisions are aimed at preventing the avoidance of income tax by individuals ordinarily resident in the UK through a transaction resulting in the transfer of assets or income to persons (including companies) resident or domiciled outside the UK. These provisions may render them liable to income tax in respect of undistributed income and profits of the Unit Trust on an annual basis to the extent that they have not already been taxed on such income.
The attention of persons resident or ordinarily resident in the UK (and who, if they are individuals, are domiciled in the UK) is drawn to the fact that the provisions of Section 13 of the Taxation of Chargeable Gains Act, 1992 could be material to any such person who together with persons, connected to that person, holds 10% or more of the Units in the Unit Trust, if at the same time, the Unit Trust is controlled in such a manner as to render it a company (for UK chargeable gains purposes a Unit Trust is deemed to be a company) that would, were it to have been resident in the UK, be a “close company” for UK taxation purposes. These provisions could, if applied, result in such a person being treated, for the purposes of the UK taxation of chargeable gains, as if a part of any gain accruing to the Unit Trust (such as on a disposal of its investments that constitutes a chargeable gain for those purposes) had accrued to that person directly; that part being equal to the proportion of the assets of the Unit Trust to which that person would be entitled on the winding up of the Unit Trust at the time when the chargeable gain accrued to the Unit Trust.
Under the UK corporate debt regime any corporate Unitholder, which is within the charge to UK corporation tax could be taxed on the increase in the value of its holding on a mark to market basis (rather than on disposal) or will obtain tax relief on any equivalent decrease in value if the investments of the particular sub-fund of the Unit Trust consist of more than 60% (by value) of ‘qualifying investments’. Qualifying investments are broadly those which yield a return directly or indirectly in the form of interest.
As a Unit Trust constituted under Irish law, the Unit Trust could alternatively be treated as fiscally transparent for UK taxation purposes. If this were to be the case the tax treatment of the Classes of Unit within the Unit Trust would be different from that described above. The principal impact would be that Unitholders resident or ordinarily resident in the UK would become liable to income tax or corporation tax on their proportionate share of the income of the relevant Class of the Unit Trust (subject to the deduction of expenses properly incurred and paid by the Manager out of that income) on an arising basis, whether the income is distributed by the Class, or accumulated on the Unitholder’s behalf. However, it should be noted that HMRC has stated that its general view would be that an Irish unit trust should be treated as being opaque for UK taxation purposes.
Other
Very generally, pursuant to Sections 1471-1474 of the means the U.S. Internal Revenue Code of 1986 as modified by
U.S. Treasury Regulations, guidance from the IRS, intergovernmental agreements and implementing non-U.S. laws and regulations, and subject to any further guidance (collectively, “FATCA”), to the extent a non-U.S. fund makes an investment which would generate U.S. source income, then certain U.S. source interest, dividends, and certain other payments relating to such investment, including, in some cases, gross proceeds realized upon the sale or other disposition of such investment, made to the non-U.S. fund will be subject to a 30% withholding tax unless, very generally, the non-U.S. fund (i) enters into a valid agreement with the Secretary of the U.S. Department of Treasury that obligates the non-U.S. fund to obtain and verify certain information from its investors and comply with annual reporting requirements with respect to certain direct and indirect U.S. investors, among other requirements, or (ii) satisfies the requirements of an applicable intergovernmental agreement (or otherwise qualifies for an exemption from the foregoing). In this respect, Ireland and the United States have entered into an intergovernmental agreement with respect to FATCA implementation (the “IGA”), under which the Unit Trust and each Fund may be required to obtain and provide to the Irish government certain information from its investors and meet certain other requirements. Ireland has also enacted regulations to introduce the provisions of the IGA into Irish law.
If the Unit Trust and each Fund comply with their obligations under the IGA and if Ireland complies with its obligations under the IGA, the Unit Trust and each Fund generally should not be subject to withholding under FATCA, although the Unit Trust or a Fund may be subject to withholding if a member of its “affiliated group” or a “related entity” fails to comply with FATCA. Withholding pursuant to FATCA may reduce returns to Unitholders.
Any information reported by the Unit Trust to the Irish Revenue Commissioners will be communicated to the US Internal Revenue Service pursuant to the IGA. It is possible that the Irish Revenue Commissioners may also communicate this information to other tax authorities pursuant to the terms of any applicable double tax treaty, intergovernmental agreement or exchange of information regime.
Any Unitholder that fails to provide a Fund with any information, documentation or certifications requested by the Fund to meet its obligations pursuant to FATCA may be subject to the 30% withholding tax with respect to the payments described above that are made to such Unitholder, and may be required to indemnify the Fund and the Unit Trust for other taxes and costs attributable to such Unitholder’s failure. The Unit Trust and each Fund may disclose information provided by Unitholders to taxing authorities and other parties as necessary or appropriate to comply with FATCA or reduce withholding tax thereunder. Unitholders who fail to provide applicable information, documentation, or certifications may be subject to additional adverse consequences and may be subject to compulsory redemption from each Fund in which they have invested.
The requirements of FATCA are complex and remain unclear in certain respects and are potentially subject to material changes resulting from any future guidance. Unitholders are urged to consult their advisers about the requirements imposed on the Unit Trust, each Fund, and the Unitholders and the effect that any requirements may have on Unitholders.

Translation (ENFR, 2018-04-30):
# Fiscalité
## Irlande
Les dispositions suivantes constituent un résumé de certaines conséquences fiscales en Irlande de l'achat, de la détention et de la cession de Parts. Ce résumé ne vise pas à fournir une description complète de toutes les considérations relatives à la fiscalité irlandaise susceptibles d'être pertinentes. Il se rapporte uniquement à la situation de personnes qui sont les bénéficiaires effectifs absolus des Parts et ne s'applique pas nécessairement aux autres catégories de personnes.
Ce résumé se base sur le droit fiscal irlandais et sur les usages des autorités fiscales irlandaises en vigueur à la date du présent Prospectus (et est soumis à tout changement futur ou rétroactif). Les investisseurs potentiels des Parts doivent consulter leur conseiller personnel afin d'obtenir des informations sur les conséquences vis-à-vis des impôts irlandais ou autres de l'achat, de la détention et de la cession des Parts.

# du Fonds
La Société de gestion entend conduire les activités du Fonds de façon à ce qu'il soit considéré sur le plan fiscal comme Résident Irlandais. En partant du principe que cela est le cas, le Fonds peut prendre le statut de « société d'investissement » pour satisfaire aux exigences fiscales irlandaises et, par conséquent, est exonéré de l'impôt irlandais sur le revenu et sur les plus-values.
Le Fonds sera redevable de l'impôt sur le revenu irlandais vis-à-vis des autorités fiscales irlandaises si les Parts sont détenues par des Détenteurs de Parts résidents en Irlande non exonérés (et dans certaines autres circonstances), comme décrit ci-dessous. Les termes de « résident » et de « personne résidant habituellement en Irlande » sont définis à la fin de ce résumé.

# des Détenteurs de Parts non irlandais
Quand un Détenteur de Parts n'est pas résident irlandais (ou une personne résidant habituellement en Irlande) pour satisfaire aux exigences fiscales irlandaises, le Fonds ne déduit pas d'impôt irlandais sur les Parts du Détenteur de Parts après avoir reçu la déclaration figurant dans le Formulaire de souscription confirmant le statut de non-résident du Détenteur de Parts. La déclaration peut être fournie par un Intermédiaire qui détient les Parts pour le compte d'investisseurs qui ne sont pas résidents irlandais (ou des personnes résidant habituellement en Irlande), sous réserve que, à la connaissance de l'Intermédiaire, ces investisseurs ne soient pas résidents (ou personnes résidant habituellement) en Irlande. Le terme « Intermédiaire » est défini à la fin de ce résumé.
S'il ne reçoit pas cette déclaration, le Fonds déduira les impôts irlandais relatifs aux Parts du Détenteur de Parts comme si ce dernier était un Détenteur de Parts résident irlandais non exonéré (voir ci-dessous). Le Fonds déduira également les impôts irlandais s'il dispose d'informations qui suggèrent de manière raisonnable que la déclaration d'un Détenteur de Parts est incorrecte. Un Détenteur de Parts n'est généralement pas autorisé à récupérer ces impôts irlandais, sauf s'il est une société et détient les Parts par l'intermédiaire d'une succursale irlandaise, ou dans certaines autres conditions limitées. Si un Détenteur de Parts devient résident irlandais, le Fonds doit en être informé.
En règle générale, les Détenteurs de Parts qui ne sont pas résidents fiscaux irlandais ne sont pas assujettis à une autre charge d'impôt en Irlande en ce qui concerne leurs Parts. En revanche, si un Détenteur de Parts est un Fonds qui détient ses Parts par l'intermédiaire d'une succursale ou d'une agence irlandaise, il peut être assujetti à l'impôt sur les sociétés irlandais au titre des revenus et des plus-values générés par les Parts (par auto-évaluation).

# des Détenteurs de Parts irlandais exonérés
Quand un Détenteur de Parts est résident irlandais (ou une personne résidant habituellement en Irlande) pour satisfaire aux exigences fiscales irlandaises et appartient à l'une des catégories répertoriées à la section 739D(6) du « Taxes Consolidation Act of Ireland » (TCA), le Fonds ne déduira pas d'impôt irlandais sur les Parts du Détenteur de Parts après avoir reçu la déclaration figurant dans le Formulaire de souscription confirmant l'exonération du Détenteur de Parts.

## Les catégories indiquées à l'article 739D(6) du TCA peuvent être résumées comme suit :
- Régimes de retraite (au sens des articles 774, 784 ou 785 du TCA).
- Sociétés exerçant une activité d'assurance-vie (au sens de l'article 706 du TCA).
- Organismes de placement (au sens de l'article 739B du TCA).
- Sociétés de placement en commandite (au sens de l'article 739J du TCA).
- Plans d'investissements spéciaux (au sens de l'article 737 du TCA).
- Fonds communs de placement non agréés (visés par l'article 731(5)(a) du TCA).
- Œuvres de charité (au sens de l'article 739D(6)(f)(i) du TCA).
- Sociétés de gestion remplissant les conditions requises (au sens de l'article 734(1) du TCA).
- Sociétés indiquées (au sens de l'article 734(1) du TCA).
- Sociétés de gestion d'épargne et de fonds remplissant les conditions requises (au sens de l'article 739D(6)(h) du TCA).
- Administrateurs de compte d’épargne retraite individuel autorisé (Personal Retirement Savings Account, PRSA) (au sens de l'article 739D(6)(i) du TCA).
- Coopératives de crédit irlandaises (au sens de l'article 2 du « Credit Union Act » de 1997).
- La National Asset Management Agency.
- La National Treasury Management Agency (Agence nationale de gestion du trésor) ou un Véhicule de placement d’un Fonds (au sens de la section 37 de la Loi de la National Treasury Management Agency (amendée) de 2014) pour lesquels le Ministre des Finances est l’unique bénéficiaire effectif, ou l’Irlande agissant par le biais de la National Treasury Management Agency.
- Sociétés remplissant les conditions requises (au sens de l'article 110 du TCA).
- Toute autre personne résidant en Irlande qui est autorisée (par la législation ou par autorisation expresse des autorités fiscales irlandaises) à détenir des Parts du Fonds sans que le Fonds ne déduise ou ne soit assujetti à l'impôt irlandais.

Les Détenteurs de Parts qui ont le statut de résidents irlandais et qui revendiquent une exonération seront tenus d'être assujettis à tous les impôts irlandais exigibles sur les Parts par auto-évaluation.
S'il ne reçoit pas cette déclaration relative à un Détenteur de Parts, le Fonds déduira les impôts irlandais relatifs aux Parts du Détenteur de Parts comme si ce dernier était un Détenteur de Parts résident irlandais non exonéré (voir ci- dessous). Un Détenteur de Parts n'est généralement pas autorisé à récupérer ces impôts irlandais, sauf s'il est une société assujettie à l'impôt irlandais sur les sociétés et dans certains autres cas limités.

# des autres Détenteurs de Parts irlandais
Quand un Détenteur de Parts est résident irlandais (ou une personne résidant habituellement en Irlande) pour satisfaire aux exigences fiscales irlandaises et n'est pas un Détenteur de Parts « exonéré » (voir ci-dessus), le Fonds déduira l'impôt irlandais sur les distributions, les rachats et les transferts et, en sus, sur les événements du « huitième anniversaire », selon la description donnée ci-dessous.

## Distributions par le Fonds

## Si le Fonds verse une distribution à un Détenteur de Parts résident irlandais non exonéré, le Fonds déduira l'impôt irlandais de la distribution. Le montant de l'impôt irlandais déduit sera égal à :
- 25 % de la distribution, quand les distributions sont versées à un Détenteur de Parts qui est une société qui a soumis la déclaration requise pour l'application du taux de 25 % ; et
- 41 % de la distribution, dans tous les autres cas.


## Le Fonds verse l'impôt ainsi déduit aux autorités fiscales irlandaises.
De manière générale, un Détenteur de Parts n'est soumis à aucune autre charge d'impôt en Irlande en ce qui concerne la distribution. Cependant, si le Détenteur de Parts est une société pour laquelle la distribution est un produit d'exploitation, la distribution brute (comprenant l'impôt irlandais déduit) fera partie de son revenu imposable à des fins d'auto-évaluation et il pourra déduire cet impôt de tout montant dû au titre de l'impôt sur les sociétés.

## Rachats et transferts de Parts
S'il réalise les Parts détenues par un Détenteur de Parts résident irlandais non exonéré, le Fonds déduit l'impôt irlandais du règlement du rachat versé au Détenteur de Parts. De même, si un Détenteur de Parts résident en Irlande transfère (à l'occasion d'une vente ou selon d'autres modalités) un droit sur les Parts, le Fonds sera redevable de l'impôt irlandais sur ce transfert. Le montant de l'impôt irlandais déduit ou comptabilisé sera calculé en référence à la plus-value (le cas échéant) perçue par le Détenteur de Parts sur les Parts rachetées ou transférées et sera égal à :
- 25 % de cette plus-value, quand le Détenteur de Parts est une société qui a soumis la déclaration requise pour l'application du taux de 25 % ; et
- 41 % de la plus-value, dans tous les autres cas.

Le Fonds verse l'impôt ainsi déduit aux autorités fiscales irlandaises. Dans le cas d'un transfert de Parts, le Fonds peut réserver ou annuler d'autres Parts détenues par le Détenteur de Parts pour doter cette charge fiscale irlandaise, ce qui peut entraîner l'exigibilité d'autres impôts irlandais.
De manière générale, un Détenteur de Parts n'est soumis à aucune autre charge d'impôt en Irlande en ce qui concerne le rachat ou le transfert de Parts. Cependant, si le Détenteur de Parts est une société pour laquelle le rachat ou le transfert est un produit d'exploitation, le paiement brut (comprenant l'impôt irlandais déduit) duquel est soustrait le coût d'acquisition des Parts fera partie de son revenu imposable à des fins d'auto-évaluation et il pourra déduire cet impôt de tout montant dû au titre de l'impôt sur les sociétés.
Si les Parts ne sont pas libellées en euros, un Détenteur de Parts peut être assujetti (par auto-évaluation) à l'imposition des plus-values irlandaises sur tout gain de change issu du rachat ou du transfert des Parts.

## Événements du huitième anniversaire
Si un Détenteur de Parts résident irlandais non exonéré ne cède pas ces Parts dans un délai de huit ans suivant leur acquisition, il sera réputé, pour satisfaire aux exigences fiscales irlandaises, avoir cédé les Parts lors du huitième anniversaire de leur acquisition (et de tout huitième anniversaire ultérieur). Lors de la cession réputée, le Fonds sera assujetti à l'impôt irlandais en fonction de l'augmentation de la valeur (le cas échéant) de ces Parts au cours de cette période de huit ans. Le montant de l'impôt irlandais exigible sera calculé comme suit :
- 25 % de l'augmentation de la valeur, quand le Détenteur de Parts est une société ayant soumis la déclaration requise pour l'application du taux de 25 % ; et
- 41 % de l'augmentation de la valeur, dans tous les autres cas.


## Le Fonds verse cet impôt aux autorités fiscales irlandaises. Le Fonds peut réserver ou annuler les Parts détenues par le Détenteur de Parts pour doter cette charge fiscale irlandaise.
Cependant, si moins de 10 % (en valeur) des parts du Fonds concerné sont détenus par des Détenteurs de Parts résidents irlandais non exonérés, le Fonds pourra choisir de ne pas être redevable de l'impôt irlandais sur cette cession présumée. Pour revendiquer ce choix, le Fonds doit :
- confirmer aux autorités fiscales irlandaises, sur une base annuelle, que cette exigence de 10 % est satisfaite et leur fournir des informations relatives aux Détenteurs de Parts résidents irlandais non exonérés éventuels (y compris la valeur de leurs Parts et leurs numéros d'enregistrement fiscal irlandais) ; et
- avertir les Détenteurs de Parts résidents irlandais non exonérés que le Fonds choisit de demander cette exonération.

Si le Fonds demande à bénéficier de cette exonération, tout Détenteur de Parts résident irlandais non exonéré devra payer, aux autorités fiscales irlandaises et par auto-évaluation, l'impôt irlandais qui, sans cela, aurait été dû par le Fonds lors du huitième anniversaire (et de tout huitième anniversaire ultérieur).
Tout impôt irlandais payé sur l'augmentation de valeur des Parts au cours de la période de huit ans peut être déduit proportionnellement de tout futur impôt irlandais qui sans cela serait dû sur ces Parts, l'excédent éventuel pouvant être récupéré lors de la dernière cession des Parts.

## Échanges d'actions
Quand un Détenteur de Parts échange des Parts de manière loyale et indépendante contre d'autres Parts du Fonds ou des Parts d'un autre Compartiment du Fonds et qu'il n'a reçu aucun versement, le Fonds ne déduira pas l'impôt irlandais sur cet échange.

## Droit de timbre
Aucun droit de timbre irlandais (ou autre droit de mutation irlandais) ne s'applique à l'émission, au transfert ou au rachat de Parts. Si un Détenteur de Parts reçoit une distribution en nature des actifs du Fonds, il est alors possible que le droit de timbre irlandais soit exigible.

# des donations et des successions
Les droits irlandais d'acquisition du capital (qui s'élèvent à un taux de 33 %) peuvent s'appliquer aux donations ou aux successions d'actifs situés en Irlande ou si le donateur ou le de cujus est domicilié en Irlande, est résident irlandais ou une personne résidant habituellement en Irlande ou si le bénéficiaire de la donation ou de la succession est résident irlandais ou une personne résidant habituellement en Irlande.
Les Parts peuvent être considérées comme des actifs situés en Irlande, car elles ont été émises par un Compartiment irlandais. Toutefois, toute donation ou succession de Parts est exonérée de l’impôt irlandais sur les donations ou sur les successions quand :
- les Parts font partie de la donation ou de la succession à la fois à la date de la donation ou de la succession et à la « date de valorisation » (selon la définition aux fins des droits d'acquisition de capital) ;
- le donateur/de cujus n'est ni domicilié ni une personne résidant habituellement en Irlande à la date de la cession ; et
- le bénéficiaire n'est ni domicilié ni une personne résidant habituellement en Irlande à la date de la donation ou de la succession.

Si dans une juridiction donnée, le Fonds devient assujetti à l’impôt lorsqu’un Détenteur ou un usufruitier de Parts doit recevoir des dividendes au titre de ses Parts ou céder (ou être supposé avoir cédé) ses Parts de quelque manière que ce soit (« événement imposable »), la Société de Gestion sera en droit de prélever sur le versement lié à l’événement imposable un montant égal à l’impôt correspondant et/ou, s’il y a lieu, de rembourser, d’annuler ou de racheter obligatoirement le nombre nécessaire de Parts détenues par le Détenteur de Parts ou ledit usufruitier pour couvrir le montant de l’impôt. L’investisseur concerné devra indemniser et s’engager à indemniser le Compartiment pour toute perte subie par celui-ci du fait de son assujettissement à l’impôt dans une juridiction donnée lors de la survenue d’un événement imposable en l’absence de prélèvement, de remboursement, d’annulation ou de rachat obligatoire.

## Norme commune de déclaration de l'OCDE
Le régime d’échange automatique d’informations, connu sous le nom de « Norme commune de déclaration », mis au point par l'Organisation de coopération et de développement économiques s'applique à l'Irlande. Sous ce régime, le Fonds est tenu de communiquer des informations relatives à la totalité des Détenteurs de Parts aux autorités fiscales irlandaises, notamment, leur identité, leur lieu de résidence et leur numéro d'identification fiscal ainsi que des renseignements sur le montant des revenus et les produits de vente ou de rachat reçus par les Détenteurs de Parts concernant les Parts. Ces informations peuvent ensuite être transmises par les autorités fiscales irlandaises à leurs homologues des autres États membres de l'Union européenne et aux autres pays qui appliquent la Norme commune de déclaration de l'OCDE.
Cette Norme commune de déclaration de l'OCDE remplace le régime de déclaration européen concernant les revenus de l'épargne en vertu de la directive 2003/48/CE (communément appelé régime de la direction européenne sur l'épargne).

## Définitions

## Signification de « résidence » pour les sociétés
Une société dont la direction centrale et le contrôle sont assurés en Irlande est considérée comme résidente fiscale en Irlande, quel que soit le lieu où elle a été créée. Une société dont la direction centrale et le contrôle ne sont pas assurés en Irlande, mais qui a été créée en Irlande le 1er janvier 2015 ou à une date ultérieure, est considérée comme résidente fiscale en Irlande sauf si la société n’est pas considérée comme résidant en Irlande en vertu d’une convention de double imposition signée entre l’Irlande et un autre pays.
Une société dont la direction centrale et le contrôle ne sont pas assurés en Irlande, mais qui a été créée en Irlande le 1er janvier 2015 ou à une date ultérieure, est considérée comme résidente en Irlande excepté lorsque :
- la société (ou une société apparentée) exerce des activités commerciales en Irlande, et que, soit la société est contrôlée en dernier ressort par des personnes résidentes des États membres de l’Union européenne ou dans des pays avec lesquels l’Irlande a signé une convention de double imposition, soit la société (ou une société apparentée) est une société cotée sur un marché agréé au sein de l’UE ou dans un pays signataire d’une convention d'imposition avec l’Irlande ; ou
- la société n’est pas considérée comme résidant en Irlande en vertu d’une convention de double imposition signée entre l’Irlande et un autre pays.

Enfin, une société qui a été constituée en Irlande avant le 1er janvier 2015 sera également considérée comme résidant en Irlande si (i) elle est gérée et contrôlée sur un territoire qui a conclu une convention de double imposition avec l'Irlande (un « territoire pertinent »), et que cette gestion et ce contrôle auraient été suffisants, s'ils avaient été exercés en Irlande, pour faire de la Société un résident irlandais ; et (ii) elle aurait été considérée comme résidente fiscale de ce territoire selon les lois de ce territoire si elle y avait été constituée ; et (ii) dans le cas contraire, elle n'aurait pas été considérée par le droit d'un territoire comme résidente de ce territoire sur le plan fiscal.

## Signification de « résidence » pour les particuliers

## Un particulier sera considéré comme résident en Irlande durant une année calendaire s'il :
- passe 183 jours ou plus en Irlande au cours de cette année calendaire ; ou
- cumule 280 jours de présence en Irlande, en prenant en compte le nombre de jours passés en Irlande au cours de cette année calendaire et de l'année précédente. La présence en Irlande d'un particulier n'excédant pas 30 jours au cours d'une année calendaire ne sera pas prise en compte aux fins de cette vérification sur deux ans.


## Un particulier est considéré comme présent en Irlande pendant une journée s'il est physiquement présent en Irlande à n'importe quel moment de cette journée.

## Signification de « résidence habituelle » pour les particuliers
Le terme de « résidence habituelle » (à distinguer du concept de « résidence ») se rapporte au mode de vie habituel d'un particulier et désigne la résidence occupée avec un certain niveau de continuité. Un particulier qui réside en Irlande depuis trois années fiscales consécutives devient une personne résidant habituellement en Irlande au commencement de la quatrième année fiscale. Un particulier résidant habituellement en Irlande perd ce statut à la fin de la troisième année fiscale consécutive au cours de laquelle il n'est plus résident. Par exemple, un particulier qui est résident et une personne résidant habituellement en Irlande en 2017 et qui quitte le pays cette même année restera une personne résidant habituellement en Irlande jusqu'à la fin de l'année fiscale 2020.

## Impôts étrangers
Le Fonds peut être assujetti à l'impôt (y compris les retenues à la source) dans les pays autres que l'Irlande sur les revenus perçus et les plus-values générés sur ses investissements. Il est possible que le Fonds ne puisse pas bénéficier d'une réduction de taux de cet impôt étranger au titre des conventions de double imposition en vigueur entre l'Irlande et les autres pays. Par conséquent, le Fonds ne pourra peut-être pas demander la restitution de la retenue à la source étrangère dont elle est redevable dans certains pays. Si cette situation évolue à l'avenir et que le Fonds obtient le remboursement d'un impôt étranger, la Valeur Nette d'Inventaire du Fonds ne sera pas recalculée et le bénéfice de cette opération sera alloué au prorata aux Détenteurs de Parts au moment du remboursement.

## Royaume-Uni (« RU »)

## Sauf indication contraire, l’analyse suivante suppose que le Fonds soit considéré comme étant fiscalement opaque aux fins de la fiscalité britannique.
Le Dépositaire, la Société de Gestion et la Société d’Investissement ont l’intention de gérer les affaires du Fonds de manière à minimiser, dans la mesure où ils le jugent raisonnablement possible, toute obligation du Fonds vis-à-vis des autorités fiscales britanniques. Cela inclut l'intention de gérer et de conduire les affaires du Fonds de sorte qu'il ne devienne pas résident du Royaume-Uni à des fins fiscales. Par conséquent, dans la mesure où le Fonds n’exerce pas d’activité commerciale au RU et ne fait pas de commerce au RU au travers d’un établissement permanent, le Fonds ne devrait pas être soumis à un impôt britannique autre que sur certains revenus générés au RU.
Il est peu probable que les activités du Fonds puissent être assimilées à des activités commerciales aux fins de la fiscalité britannique. Cependant, dans la mesure où des activités commerciales sont réalisées au RU, elles pourront, en principe, être assujetties à l’impôt britannique. Les bénéfices générés par ces activités commerciales ne seront pas, compte tenu des dispositions de la Loi de finances britannique de 2003, assujettis à l’impôt britannique, sous réserve que le Fonds et que la Société d’Investissement respectent certaines conditions. La Société de Gestion et la Société d’Investissement ont l’intention de conduire les activités du Fonds conformément à toutes ces conditions, dans la mesure où cela est en leurs pouvoirs respectifs.
Les Détenteurs de Parts qui sont résidents au Royaume-Uni doivent être informés que tous les dividendes versés par un Compartiment du Fonds sont passibles de l’impôt sur le revenu britannique en vertu de l'article 830(2) de l'Income Tax Trading and Other Income Act (ITTOIA 2005) ou de l’impôt sur les sociétés du Royaume-Uni en vertu des dispositions du Cas V de l’Annexe D, indépendamment du fait que les dividendes sont réinvestis automatiquement ou selon d'autres modalités dans des Parts supplémentaires du Fonds en question. À compter du 22 avril 2009, si un Fonds détenant plus de 60 % de ses actifs dans des valeurs mobilières portant intérêt (ou économiquement équivalentes) effectue une distribution, cette dernière sera considérée, pour le Détenteur de Parts individuel résident au Royaume-Uni à des fins fiscales, comme un versement d'intérêts annuels. Cela signifie que l'impôt britannique sera dû sur cette distribution au taux fiscaux applicables de temps à autre aux paiements d'intérêts. Cependant, toutes les autres distributions qui sont réalisées par un Fonds seront considérées, pour un Détenteur de Parts individuel résident au Royaume-Uni à des fins fiscales, comme une distribution, pour laquelle le Détenteur de Parts sera assujetti au cours de l'année 2013/2014 à un taux de 10 %, 32,5 % ou 37,5 %, selon qu'il est un contribuable assujetti à un taux d'imposition faible, majoré ou supplémentaire.

## Passage du statut de fonds de distribution au statut de fonds de déclaration
Le 1er décembre 2009, la nouvelle législation britannique stipulant que le régime du fonds de distribution allait être remplacé au fil du temps par le régime du fonds de déclaration est entrée en vigueur. Dans les deux régimes, chaque Classe est considérée comme un fonds offshore distinct. Les Classes disposant du statut de fonds de distribution ou qui en ont fait la demande pour les exercices précédents ont été acceptées dans le régime du fonds de déclaration britannique à partir de l'exercice commençant le 1er mai 2010. Des informations sur les Classes relevant du régime de Fonds de Déclaration au Royaume-Uni sont disponibles auprès de la Société de gestion. Bien qu'il soit prévu que toutes les mesures réalisables seront prises afin de s'assurer que ces Classes conservent leur statut de fonds de déclaration à l'avenir, le succès de ces mesures n'est pas garanti.
L'importance pour les Détenteurs de Parts qui sont des résidents britanniques ou des personnes résidant habituellement au Royaume-Uni de détenir des Parts dans une Classe répondant aux conditions d'un fonds de déclaration ou, auparavant d'un fonds de distribution, tient au fait que, à moins qu'ils détiennent ces Parts comme actions de négociation (lorsque des règles différentes s'appliquent), ils sont redevables de l'impôt britannique sur les plus-values (et non sur les revenus) sur toutes les plus-values issues de la vente, du rachat ou de toute autre cession de Parts (l'élément d'égalisation du produit de la cession pouvant toutefois être soumis à l'impôt sur le revenu ou à l'impôt sur les sociétés au titre de ces revenus). Ce traitement ne s'applique aux cessions que si la Classe pertinente a été acceptée comme fonds de déclaration ou a été certifiée comme fonds de distribution au cours de la totalité de la période de détention par un Détenteur de Parts résident britannique ou résidant habituellement au Royaume-Uni, lequel a procédé à la cession. En conséquence, toute plus-value issue de la cession d'un investissement dans une Classe non considérée comme un fonds de déclaration ou certifiée comme fonds de distribution pour la totalité de la période de détention, qui est perçue par un Détenteur de Parts considéré comme résident britannique ou comme une personne résidant habituellement au Royaume-Uni à des fins fiscales, peut être soumise à l'impôt sur le revenu ou à l'impôt sur les sociétés en partant du principe que la plus-value est considérée comme une plus-value réalisée à l'étranger en excluant l'exonération annuelle dans le cas des investisseurs individuels.
Nous attirons également l'attention sur le fait que les fonds de déclaration doivent établir des comptes conformément à des pratiques comptables acceptables et fournir des informations sur leur « revenu déclarable », lequel correspond au chiffre comptable du rendement total du Fonds ajusté conformément à certaines règles définies dans les Offshore Funds Tax Regulations 2009 (les « règlements »). Les fonds de déclaration doivent déclarer leurs revenus déclarables aux autorités fiscales britanniques (HM Revenue & Customs) et fournir aux investisseurs britanniques, selon l'une des modalités prescrites par les règlements, des informations détaillées sur leur part proportionnelle du revenu déclarable qui ne leur a pas été déjà distribuée dans les 6 mois qui suivent la fin de chaque exercice. Un investisseur britannique dans un fonds déclarant sera ensuite tenu d'indiquer le revenu déclarable applicable, le cas échéant, dans sa déclaration de revenus pour l'exercice au cours duquel tout montant des revenus en question a été déclaré.

## Autres dispositions
Les Porteurs de Parts qui sont exonérés de l’impôt britannique sur les plus-values et le revenu tirés d’investissements (tels que les régimes de retraite agréés exonérés) bénéficieront d’une exonération de l’impôt britannique sur tout revenu tiré de, et de toute plus-value réalisée sur, la cession de leurs Parts.
Les parts d’un Porteur de Parts, personnes physiques domiciliées ou réputées aux fins de la fiscalité britannique être domiciliées au Royaume-Uni, peuvent être assujetties aux droits de succession britanniques en cas de décès dudit Porteur de Parts ou de réalisation de certains types de mutation de son vivant.
Nous attirons l'attention des particuliers qui sont des personnes résidant habituellement au Royaume-Uni à des fins fiscales sur les dispositions du chapitre 2 de la section 13 de l'Income Tax Act 2007. En effet, ces dispositions visent à empêcher une évasion de l'impôt sur le revenu de la part de particuliers résidant habituellement au Royaume-Uni au moyen d’une transaction se traduisant par le transfert d’actifs ou de revenus à des personnes (sociétés comprises) résidentes ou domiciliées à l’étranger. Ces dispositions peuvent les assujettir à l’impôt sur le revenu eu égard aux revenus ou bénéfices annuels non distribués du Fonds dans la mesure où ils n'ont pas encore été imposés sur ces revenus.
Nous attirons l’attention des personnes résidentes britanniques ou résidant habituellement au Royaume-Uni (et qui, dans le cas de particuliers, sont domiciliées au Royaume-Uni) sur le fait que les dispositions de l'article 13 de la loi Taxation of Chargeable Gains Act de 1992 pourraient concerner toute personne qui, avec les personnes qui lui sont apparentées, détient 10 % ou plus des Parts du Fonds, si, dans le même temps, le Fonds est contrôlé de manière à en faire une société (aux fins des plus-values imposables au Royaume-Uni, le Fonds est réputé être une société) qui, si elle était résidente au Royaume-Uni, serait considérée comme une « société fermée » à des fins d'imposition au Royaume-Uni. Suite aux dites dispositions, si elles venaient à être appliquées, une telle personne pourrait être considérée, aux fins de l’imposition au Royaume-Uni des plus-values imposables, comme si une partie de toute plus-value revenant au Fonds (comme à la cession de ses investissements constituant une plus-value imposable aux dites fins) était revenue à ladite personne directement ; ladite partie équivalant à la proportion des actifs du Fonds à laquelle ladite personne aurait droit à la liquidation du Fonds au moment où la plus-value imposable est revenue au Fonds.
Conformément au régime de la dette d'entreprise britannique, tout Détenteur de Parts qui est une société et qui tombe sous le coup de l'impôt britannique sur les sociétés pourrait être imposé sur l'augmentation de valeur de sa participation à la valeur du marché (plutôt que sur la cession) ou obtenir un allègement fiscal sur toute diminution de valeur équivalente si les investissements du Compartiment concerné du Fonds se composent pour plus de 60 % (en valeur) d'« investissements habilitants ». Les investissements habilitants sont en gros ceux qui génèrent un revenu direct ou indirect sous la forme d'intérêts.
En qualité de Fonds de droit irlandais, le Fonds peut également être traité comme étant fiscalement transparent aux fins de la fiscalité britannique. Si cela était le cas, le traitement fiscal des Classes de part au sein du Fonds serait différent de celui décrit ci-dessus. La conséquence principale serait que, le cas échéant, les Détenteurs de Parts qui sont des résidents britanniques ou des personnes résidant habituellement au Royaume-Uni seraient assujettis à l'impôt sur le revenu ou sur les sociétés sur leur part proportionnelle du revenu de la Classe concernée du Fonds (sous réserve de la déduction des frais dûment encourus et payés par la Société de Gestion sur ledit revenu), que le revenu soit distribué par la Classe, ou accumulé pour le compte du Détenteur de Parts. Toutefois, il convient de souligner que le HMRC a fait part de son opinion générale, selon laquelle un fonds de placement irlandais devait être traité de façon non transparente aux fins de la fiscalité britannique.

## Autres
De manière générale, conformément aux articles 1471-1474 du Code des impôts américain (U.S. Internal Revenue Code of 1986) modifié par la réglementation fiscale américaine, aux dispositions ISR, aux accords intergouvernementaux, et en application des lois et réglementations non américaines, et sous réserve d'autres directives (collectivement, « FATCA »), dans la mesure où un compartiment non américain réalise un investissement qui génère des revenus américains, alors certains intérêts, dividendes américains et certains autres versements relatifs à ces investissements, y compris, dans certains cas, les produits bruts issus de la vente ou de toute autre cession de cet investissement, et réalisés pour le compartiment non américain, seront soumis à une retenue fiscale de 30 %, sauf si, de manière générale, le compartiment non américain (i) conclut un accord valide avec le Secrétariat du département du Trésor américain qui imposera au compartiment non américain d'obtenir certaines informations de la part de ses investisseurs et de les vérifier, et de se conformer aux exigences déclaratives annuelles en ce qui concerne certains investisseurs américains directs et indirects, entre autres exigences, ou (ii) répond aux exigences d'un accord intergouvernemental en vigueur (ou répond aux conditions requises pour bénéficier d'une exonération à ce qui précède). À cet égard, l'Irlande et les États-Unis ont conclu un accord intergouvernemental sur l'application du FATCA (l'« IGA »), conformément auquel le Fonds et chaque Compartiment peuvent être tenus d'obtenir certaines informations de la part de leurs investisseurs et les transmettre à l'État irlandais, et de répondre à d'autres exigences. L'Irlande a également adopté des règlements visant à intégrer les dispositions de l'IGA dans le droit irlandais.
Si le Fonds et chaque Compartiment se conforment à leurs obligations en vertu de l'IGA et que l'Irlande se conforme à ses obligations en vertu de l'IGA, le Fonds et chaque Compartiment ne devraient, en règle générale, pas être soumis à

## la retenue à la source conformément au règlement FATCA, sauf si un membre de son « Groupe affilié » ou d'une

## « entité associée » n'est pas conforme au FATCA. La retenue à la source réalisée au titre du FATCA peut diminuer le revenu des investisseurs.
Toutes les informations transmises par le Fonds aux autorités fiscales irlandaises seront communiquées à l'administration fiscale des États-Unis (« US Internal Revenue Service ») au titre de l'IGA. Il est possible que les autorités fiscales irlandaises communiquent également des informations à d'autres autorités fiscales conformément aux conditions d'éventuelles conventions de double imposition, accords intergouvernementaux ou régimes d'échange d'information en vigueur.
Tout Détenteur de Parts qui omet de fournir à un Compartiment toute information, documentation ou certification demandées par le Compartiment afin de satisfaire à ses obligations relatives au FATCA peut être soumis à une retenue à la source de 30 % en ce qui concerne les versements décrits ci-dessus qui lui sont versés, et peut se voir contraint d'indemniser le Compartiment et le Fonds pour tous les impôts et coûts attribuables à son omission. Le Fonds et chaque Compartiment peuvent transmettre des informations fournies par les Détenteurs de Parts aux autorités fiscales et à d'autres parties si cela s'avère nécessaire ou approprié afin de se conformer aux dispositions du FATCA ou diminuer la retenue à la source telle que définie ci-après. Les Détenteurs de Parts qui omettent de fournir les informations, documentations ou certifications demandées peuvent subir des conséquences négatives supplémentaires et être soumis au rachat obligatoire de chaque Compartiment dans lequel ils ont investi.
Les exigences du FATCA sont complexes et restent obscures à certains égards. De plus, elles peuvent être soumises à des modifications importantes résultant de futures directives. Les Détenteurs de Parts sont priés de consulter leur conseiller quant aux exigences qui leur sont imposées ainsi qu'au Fonds et à chaque Compartiment et sur les conséquences que ces exigences peuvent avoir pour eux.