# Sales Prospectus – Special Section
DB ESG Balanced SAA (EUR)
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | EUR |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 1 time the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
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| SC** | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.460% | 0.05% | April 30, 2020 |
| LC10 | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.260% | 0.05% | April 30, 2020 |
| WAMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.140% | 0.05% | April 30, 2020 |
| DPMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.140% | 0.01% | October 14, 2020 |
| LC | EUR | EUR 104 (incl. front end load) | up to 4% | 1.230% | 0.05% | February 1, 2021 |
| PFC | EUR | EUR 100 | 0% | 0.980% | 0.05% | March 31, 2021 |

| Dilution adjustment (payable by the shareholder)*** | PFC: A dilution adjustment of up to 4% based on the gross redemption amount may be charged. Please see the general section for further explanation. |
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| Placement fee (payable from the sub-fund’s assets) | PFC: Up to 4% for the benefit of the distributor. The share class has an amortization period of 4 years. Please see the general section for further explanation. |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
** The minimum initial investment amount for this share class: EUR 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum initial investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
*** The Management Company may, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjustment.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to markedly increased volatility, which means that the price per share may be subject to substantial downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name DB ESG Balanced SAA (EUR), the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Balanced” profile as described under “Additional classification” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Balanced SAA (EUR) is to achieve a mid to long-term capital growth.
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial instruments. The sub-fund management incorporates the results of this analysis and the investment advisor’s invest- ment recommendations based on it into its invest- ment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of issuers that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments (e.g. invest- ment funds, cash, equities or bonds issued by corporates) can be acquired that have no MSCI ESG rating.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – according to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equivalents and certain deriva- tives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accord- ance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affili- ated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in differentstarting points for the manufacture of productive goods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation.
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers active in the fossil fuel sector that exceed a predefined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustain- ability factors related to the adverse impact indicator no. 10) and (iii) issuers that have expo- sure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund ‘s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the
sub-fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allocation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors
specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “balanced” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term capital growth. In order to do so, it is expected that the sub-fund will always have an allocation to the Equity Portfolio since equities tend to offer the potential for capital appreciation. In addition, a smaller allocation to the Alternative Portfolio might be used for potential capital appreciation. It is also expected that the sub-fund will have an allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments. The expected range of allocations for a “balanced” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 75%
- Equity Portfolio: 25 – 60%
- Alternatives Portfolio: 0 –15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, Euro corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodi- ties, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to Eurozone assets, such that the sub-fund has a Eurozone focus in line with its Base Currency. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In any event, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the sub-fund for non-investment grade debt securities and 20% for emerging markets. The sub-fund’s investments in closed- ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to
an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domi- ciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand-Du- cal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub- funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environmen- tally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
For the purpose of inducing a partial tax exemp- tion within the meaning of the German Invest- ment Tax Act and in addition to the investment limits described in the Articles of Incorporation and this Sales Prospectus at least 25% of the sub-fund´s gross assets (determined as being the value of the sub-fund´s assets without taking into account liabilities) are invested in such equity capital investments as defined in article 2 (8) of the German Investment Tax Act that may be acquired for the sub-fund in accordance with the Articles of Incorporation and this Sales Prospec- tus (Mixed Fund).
Equity capital investments in this respect are
- equities admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market and which are not:
	- units of investment funds;
	- units of corporations, associations of persons or estates at least 75% of the gross assets of which consist of immov- able property in accordance with statutory provisions or their investment conditions, if such corporations, associations of persons or estates are subject to corpo- rate income tax of at least 15% and are not exempt from it or if their distributions are subject to tax of at least 15% and the sub-/fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations which are exempt from corporate income taxation to the extent they conduct distributions unless such distributions are subject to taxation at a minimum rate of 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations the income of which originates, directly or indirectly, to an extent of more than 10%, from units of corpora- tions, that are (i) real estate companies or(ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the Euro- pean Union or a member state of the European Economic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domi- ciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it;

- units of corporations which hold, directly or indirectly, units of corporations, that are(i) real estate companies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the European Union or a member state of the European Eco- nomic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it if the fair market value of units of such corporations equal more than 10% of the fair market value of those corporations.
- units of investment funds, which in accordance with their terms and conditions of investment invest more than 50% of their value or more than 50% of their gross assets (determined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) them- selves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 51% of their value; if the terms and conditions of an equity fund make provisions for a percentage higher than 51% of its value or its gross assets, the share of the equity capital investment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds, which in accord- ance with their terms and conditions of invest- ment invest at least 25% of their value or at least 25% of their gross assets (determined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 25% of their value; if the terms and conditions of a balanced fund make provisions for a percent- age higher than 25% of its value or its gross assets, the share of the equity capital invest- ment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds that carry out a valuation at least once per week in the amount of the percentage of their assets published on each valuation date that they actually invest themselves, or as a fund of fund, in units of corporations.

Units of corporations as defined in indents 2 through 4 are
- units of corporations admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a mem- ber state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area and are subject there to corporate income tax and are not exempt from it;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a third country and are subject there to corporate income tax of at least 15% and are not exempt from it; and
- units of other investment funds, which in turn meet the requirements of indents 2 through 4 and of this sentence, in the respective amount specified there.

However, units of corporations are not those that correspond to the categories as defined in indent 1 (i) to (v) above or are held indirectly via partnerships.
Equity capital investments indirectly held by the sub-fund via partnerships are not equity capital investments.
Individual investment fund units may only be taken into consideration once for the purposes of determining the daily equity capital investment rate.
For the purpose of this investment policy and in accordance with the definition in the German Investment Code (KAGB), an organized market is a market which is recognized, open to the public and which functions correctly, unless expressly specified otherwise. Such organized market also meets the criteria of article 50 of the UCITS Directive.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the
respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Pro- spectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”. The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the sec- tion “Choice of counterparty” of the Sales Pro- spectus. Further information on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, in- vestors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present
value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | EUR |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 2 times the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SC** | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.580% | 0.05% | April 30, 2020 |
| LC10 | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.380% | 0.05% | April 30, 2020 |
| WAMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.185% | 0.05% | April 30, 2020 |
| DPMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.185% | 0.01% | June 17, 2020 |
| LC | EUR | EUR 104 (incl. front end load) | up to 4% | 1.375% | 0.05% | February 1, 2021 |
| PFC | EUR | EUR 100 | 0% | 1.125% | 0.05% | March 31, 2021 |

| Dilution adjustment (payable by the shareholder)*** | PFC: A dilution adjustment of up to 4% based on the gross redemption amount may be charged. Please see the general section for further explanation. |
| --- | --- |
| Placement fee (payable from the sub-fund’s assets) | PFC: Up to 4% for the benefit of the distributor. The share class has an amortization period of 4 years. Please see the general section for further explanation. |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
** The minimum initial investment amount for this share class: EUR 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum initial investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
*** The Management Company may, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjustment.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to markedly increased volatility, which means that the price per share may be subject to substantial downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus, the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Balanced” profile as described under “Additional classification” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus is to achieve a mid to long-term capital growth and aims to protect against losses of capital in
excess of 18% on an annualised basis (as further described in more detail below).
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial instru- ments. The sub-fund management incorporates the results of this analysis and the investment advisor’s investment recommendations based on it into its investment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of issuers that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments can be acquired that have no MSCI ESG rating. Please also refer to further information contained in the section on
instruments used for purposes of the risk reduc- tion strategy.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – according to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equivalents and certain deriva- tives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accord- ance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affili- ated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources,the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productive goods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation.
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers active in the fossil fuel sector that exceed a predefined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustain- ability factors related to the adverse impact indicator no. 10) and (iii) issuers that have expo- sure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund ‘s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of bothdeveloped and emerging market countries which may be of investment or non-investment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the
sub-fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
The sub-fund is designed for investors who want to maximize their exposure to higher-yielding asset classes, while containing downside risk beyond their risk tolerance through the implemen- tation of a Risk Reduction Strategy.
Risk Reduction Strategy
In addition to the allocation to the Portfolios, the sub-fund manager will seek to implement a strategy on the basis of the Investment Advisor’s recommendation intended to preserve capital by limiting a fall in the value of the sub-fund’s assets not more than 18% on an annualised basis (the Risk Reduction Strategy). The Risk Reduction Strategy aims to limit the potential loss in the sub-fund during any 12-month period on a rolling basis – i.e. from any given day, the strategy is designed to try to limit any loss in the value of the sub-fund’s assets during the 12 months from that day to 18%.
The Risk Reduction Strategy involves investment in hedging instruments such as put options (the Hedge Portfolio) and/or other Financial Derivative Instruments (FDIs). Such put options and other FDIs may be used exclusively for Risk Reduction
Strategy and will be intended to limit the risk of losses typically, in the Equity Portfolio, on the basis that equities tend to be more volatile than fixed income investments and are therefore more likely to suffer more significant falls in value. For example, the Investment Advisor may propose the purchase of a put option in respect of an equity or fixed income index regardless of whether the sub-fund is invested in these via an ETF or FDIs. If the value of such index declines then the put option will increase in value and may allow the sub-fund manager to sell the put option at a price that is higher than the market price at which the put option was purchased and, as a result, limit the loss faced by the sub-fund as a result of the decline in the value of the index. When using a FDI, no MSCI ESG rating or minimum rating is required for the FDI counter- party nor the underlying of the FDI.
The Hedge Portfolio may be adjusted frequently, including, in exceptional circumstances, up to daily, to take into account changing circum- stances including market or economic condi- tions. There can be no guarantee that an invest- ment in the Hedge Portfolio will be successful and actual losses in the sub-fund may exceed 18% in any one year or other period. There is
a cost associated with purchasing hedging instruments such as put options and so an investment in the Hedge Portfolio may negatively impact the value of the sub-fund since put options may not be exercised and so may expire unused.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Alloca- tion or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets
comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return. Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “balanced” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term capital growth. In order to do so, it is expected that the sub-fund will always have an allocation to the Equity Portfolio since equities tend to offer the potential for capital appreciation. In addition, a smaller allocation to the Alternative Portfolio might be used for potential capital appreciation. It is also expected that the sub-fund will have an allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall
in value of the sub-fund’s investments. The expected range of allocations for a “balanced” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 70%
- Equity Portfolio: 30 – 80%
- Alternatives Portfolio: 0 – 15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, Euro corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodi- ties, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to Eurozone assets, such that the sub-fund has a Eurozone focus in line with its Base Currency. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In any event, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the sub-fund for non-investment grade debt securities and 20% for emerging markets. The sub-fund’s investments in closed- ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below. Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Invest- ments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Investment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domi- ciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corpo- rates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand- Ducal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in
money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
For the purpose of inducing a partial tax exemp- tion within the meaning of the German Invest- ment Tax Act and in addition to the investment limits described in the Articles of Incorporation and this Sales Prospectus at least 25% of the sub-fund´s gross assets (determined as being the value of the sub-fund´s assets without taking into account liabilities) are invested in such equity capital investments as defined in article 2 (8) of the German Investment Tax Act that may be acquired for the sub-fund in accordance with the Articles of Incorporation and this Sales Prospec- tus (Mixed Fund).
Equity capital investments in this respect are
- equities admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market and which are not:
	- units of investment funds;
	- units of corporations, associations of persons or estates at least 75% of the gross assets of which consist of immov- able property in accordance with statutory provisions or their investment conditions, if such corporations, associations of persons or estates are subject to corpo- rate income tax of at least 15% and are not exempt from it or if their distributions are subject to tax of at least 15% and the sub-/fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations which are exempt from corporate income taxation to the extent they conduct distributions unless such distributions are subject to taxation at a minimum rate of 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations the income of which originates, directly or indirectly, to an extent of more than 10%, from units of corporations, that are (i) real estate compa- nies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the European Union or a member state of the European Economic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or(b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it;

- units of corporations which hold, directly or indirectly, units of corporations, that are(i) real estate companies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the European Union or a member state of the European Eco- nomic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it if the fair market value of units of such corporations equal more than 10% of the fair market value of those corporations.
- units of investment funds, which in accord- ance with their terms and conditions of invest- ment invest more than 50% of their value or more than 50% of their gross assets (deter- mined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 51% of their value; if the terms and conditions of an equity fund make provisions for a percentage higher than 51% of its value or its gross assets, the share of the equity capital investment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds, which in accord- ance with their terms and conditions of invest- ment invest at least 25% of their value or at least 25% of their gross assets (determined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 25% of their value; if the terms and conditions of a balanced fund make provisions for a percent- age higher than 25% of its value or its gross assets, the share of the equity capital invest- ment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds that carry out a valuation at least once per week in the amount of the percentage of their assets published on each valuation date that they actually invest themselves, or as a fund of fund, in units of corporations.

Units of corporations as defined in indents 2 through 4 are
- units of corporations admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a mem- ber state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area and are subject there to corporate income tax and are not exempt from it;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a third country and are subject there to corporate income tax of at least 15% and are not exempt from it; and
- units of other investment funds, which in turn meet the requirements of indents 2 through 4 and of this sentence, in the respective amount specified there.

However, units of corporations are not those that correspond to the categories as defined in indent 1 (i) to (v) above or are held indirectly via partnerships.
Equity capital investments indirectly held by the sub-fund via partnerships are not equity capital investments.
Individual investment fund units may only be taken into consideration once for the purposes of deter- mining the daily equity capital investment rate.
For the purpose of this investment policy and in accordance with the definition in the German Investment Code (KAGB), an organized market is a market which is recognized, open to the public and which functions correctly, unless expressly specified otherwise. Such organized market also meets the criteria of article 50 of the UCITS Directive.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the
Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter- party” of the Sales Prospectus. Further infor- mation on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed twice the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net pres- ent value of the portfolio). However, the dis- closed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the
sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB ESG Balanced SAA (USD)
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | USD |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 1 time the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD LC | USD | USD 101 (incl. front end load) | up to 1% | 0.460% | 0.05% | May 26, 2020 |
| USD LC10 | USD | USD 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.260% | 0.05% | May 26, 2020 |
| USD WAMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.140% | 0.05% | May 26, 2020 |
| USD DPMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.140% | 0.01% | April 19, 2021 |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to markedly increased volatility, which means that the price per share may be subject to substantial downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name DB ESG Balanced SAA (USD), the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Balanced” profile as described under “Additional classifi
- 
cation” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Balanced SAA (USD) is to achieve a mid to long-term capital growth.
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio
and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial instruments. The
sub-fund management incorporates the results of this analysis and the investment advisor’s invest- ment recommendations based on it into its invest- ment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of issuers that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments (e.g. investment funds, cash, equities or bonds issued by corporates) that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instru- ments can be acquired that have no MSCI ESG rating.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – accord- ing to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equiva- lents and certain derivatives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accord- ance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affiliated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productive goods and the provi- sion of services. Other factors, such as a govern- ment and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation.
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers
active in the fossil fuel sector that exceed a predefined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustain- ability factors related to the adverse impact indicator no. 10) and (iii) issuers that have expo- sure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund’s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging mar- kets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market and economic conditions.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Alloca- tion or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments.
The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “balanced” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term capital growth. In order to do so, it is expected that the sub-fund will always have an allocation to the Equity Portfolio since equities tend to offer the potential for capital appreciation. In addition, a smaller allocation to the Alternative Portfolio might be used for potential capital appreciation. It is also expected that the sub-fund will have an allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments. The expected range of allocations for a “balanced” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 75%
- Equity Portfolio: 25 – 60%
- Alternatives Portfolio: 0 – 15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, U.S. corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodi- ties, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to USD denomi- nated assets, such that the sub-fund has a U.S. focus. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In any event, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the sub-fund for non-investment grade debt securi- ties and 20% for emerging markets. The sub- fund’s investments in closed-ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domiciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will
be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub- fund manager may take exposure to a financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand-Ducal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
For the purpose of inducing a partial tax exemp- tion within the meaning of the German Invest- ment Tax Act and in addition to the investment limits described in the Articles of Incorporation and this Sales Prospectus at least 25% of the sub-fund´s gross assets (determined as being the value of the sub-fund´s assets without taking into account liabilities) are invested in such equity capital investments as defined in article 2 (8) of
the German Investment Tax Act that may be acquired for the sub-fund in accordance with the Articles of Incorporation and this Sales Prospec- tus (Mixed Fund).
Equity capital investments in this respect are
- equities admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market and which are not:
	- units of investment funds;
	- units of corporations, associations of persons or estates at least 75% of the gross assets of which consist of immovable property in accordance with statutory provisions or their investment conditions, if such corporations, associations of persons or estates are subject to corporate income tax of at least 15% and are not exempt from it or if their distributions are subject to tax of at least 15% and the sub-/fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations which are exempt from corporate income taxation to the extent they conduct distributions unless such distributions are subject to taxation at a minimum rate of 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations the income of which originates, directly or indirectly, to an extent of more than 10%, from units of corpora- tions, that are (i) real estate companies or(ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the Euro- pean Union or a member state of the European Economic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domi- ciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it;

- units of corporations which hold, directly or indirectly, units of corporations, that are(i) real estate companies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the European Union or a member state of the European Eco- nomic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it if the fair market value of units of such corporations equal more than 10% of the fair market value of those corporations.
- units of investment funds, which in accordance with their terms and conditions of investment invest more than 50% of their value or more than 50% of their gross assets (determined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) them- selves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 51% of their value; if the terms and conditions of an equity fund make provisions for a percentage higher than 51% of its value or its gross assets, theshare of the equity capital investment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds, which in accord- ance with their terms and conditions of invest- ment invest at least 25% of their value or at least 25% of their gross assets (determined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 25% of their value; if the terms and conditions of a balanced fund make provisions for a percent- age higher than 25% of its value or its gross assets, the share of the equity capital invest- ment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds that carry out a valuation at least once per week in the amount of the percentage of their assets published on each valuation date that they actually invest themselves, or as a fund of fund, in units of corporations.

Units of corporations as defined in indents 2 through 4 are
- units of corporations admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a mem- ber state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area and are subject there to corporate income tax and are not exempt from it;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a third country and are subject there to corporate income tax of at least 15% and are not exempt from it; and
- units of other investment funds, which in turn meet the requirements of indents 2 through 4 and of this sentence, in the respective amount specified there.

However, units of corporations are not those that correspond to the categories as defined in indent 1 (i) to (v) above or are held indirectly via partnerships.
Equity capital investments indirectly held by the sub-fund via partnerships are not equity capital investments.
Individual investment fund units may only be taken into consideration once for the purposes of determining the daily equity capital investment rate.
For the purpose of this investment policy and in accordance with the definition in the German Investment Code (KAGB), an organized market is a market which is recognized, open to the public and which functions correctly, unless expressly speci- fied otherwise. Such organized market also meets the criteria of article 50 of the UCITS Directive.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Pro- spectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”. The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counterparty” of the Sales Prospectus. Further information on the counter- parties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB ESG Balanced SAA (USD) Plus
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | USD |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 2 times the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD LC | USD | USD 101 (incl. front end load) | up to 1% | 0.580% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD LC10 | USD | USD 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.380% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD WAMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.185% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD DPMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.185% | 0.01% | June 17, 2020 |
| GBP DPMCH | GBP | GBP 10,000 | 0% | 0.215% | 0.01% | September 28, 2020 |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to markedly increased volatility, which means that the price per share may be subject to substantial downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name DB ESG Balanced SAA (USD) Plus, the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Balanced” profile as described under “Additional classification” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Balanced SAA (USD) Plus is to achieve a mid to long-term capital growth and aims to limit losses of capital to a maximum of
18% on an annualised basis (as further described in more detail below).
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in
the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that
are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial instru- ments. The sub-fund management incorporates the results of this analysis and the investment advisor’s investment recommendations based on it into its investment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of issuers that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments (e.g. invest- ment funds, cash, equities or bonds issued by corporates) can be acquired that have no MSCI ESG rating. Please also refer to further informa- tion contained in the section on instruments used for purposes of the risk reduction strategy.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – accord- ing to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equiva- lents and certain derivatives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accord- ance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affili- ated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productive goods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation.
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the
following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers active in the fossil fuel sector that exceed a pre- defined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 10) and
(iii) issuers that have exposure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund’s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
The sub-fund is designed for investors who want to maximize their exposure to higher-yielding asset classes, while containing downside risk beyond their risk tolerance through the imple- mentation of a Risk Reduction Strategy.
Risk Reduction Strategy
In addition to the allocation to the Portfolios, the sub-fund manager will seek to implement a strategy on the basis of the Investment Advisor’s recommendation intended to preserve capital by limiting a fall in the value of the sub-fund’s assets not more than 18% on an annualised basis (the Risk Reduction Strategy). The Risk Reduction Strategy aims to limit the potential loss in the sub-fund during any 12-month period on a rolling basis – i.e. from any given day, the strategy is designed to try to limit any loss in the value of the sub-fund’s assets during the 12 months from that day to 18%.
The Risk Reduction Strategy involves investment in hedging instruments such as put options (the Hedge Portfolio) and/or other Financial Derivative Instruments (FDIs). Such put options and other FDIs may be used exclusively for Risk Reduction Strategy and will be intended to limit the risk of losses typically, in the Equity Portfolio, on the basis that equities tend to be more volatile than fixed income investments and are therefore more likely to suffer more significant falls in value. For example, the Investment Advisor may propose the purchase of a put option in respect of an equity or fixed income index regardless of whether the
sub-fund is invested in these via an ETF or FDIs. If the value of such index declines then the put option will increase in value and may allow the sub-fund manager to sell the put option at a price that is higher than the market price at which the put option was purchased and, as a result, limit the loss faced by the sub-fund as a result of the decline in the value of the index.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
The Hedge Portfolio may be adjusted frequently, including, in exceptional circumstances, up to daily, to take into account changing circum- stances including market or economic condi- tions. There can be no guarantee that an invest- ment in the Hedge Portfolio will be successful and actual losses in the sub-fund may exceed 18% in any one year or other period. There is a cost associated with purchasing hedging instru- ments such as put options and so an investment in the Hedge Portfolio may negatively impact the
value of the sub-fund since put options may not be exercised and so may expire unused.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allocation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “balanced” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term capital growth. In order to do so, it is expected that the sub-fund will always have an allocation to the Equity Portfolio since equities tend to offer the potential for capital appreciation. In addition, a smaller allocation to the Alternative Portfolio might be used for potential capital appreciation. It is also expected that the sub-fund will have an allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments. The expected range of allocations for a “balanced” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 70%
- Equity Portfolio: 30 – 80%
- Alternatives Portfolio: 0 – 15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made (i) in the case of the Equity Portfolio, geographically, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed incomeinstruments of different types and issuers, for example, U.S. corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodities, single commod- ities and property investments through closed- ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to USD denomi- nated assets, such that the sub-fund has a U.S. focus. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In any event, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the sub-fund for non-investment grade debt securi- ties and 20% for emerging markets. The sub- fund’s investments in closed-ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below. Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Invest- ments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Investment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domiciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a
stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the
U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand- Ducal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub- funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to
be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
For the purpose of inducing a partial tax exemp- tion within the meaning of the German Invest- ment Tax Act and in addition to the investment
limits described in the Articles of Incorporation and this Sales Prospectus at least 25% of the sub-fund´s gross assets (determined as being the value of the sub-fund´s assets without taking into account liabilities) are invested in such equity capital investments as defined in article 2 (8) of the German Investment Tax Act that may be acquired for the sub-fund in accordance with the Articles of Incorporation and this Sales Prospec- tus (Mixed Fund).
Equity capital investments in this respect are
- equities admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market and which are not:
	- units of investment funds;
	- units of corporations, associations of persons or estates at least 75% of the gross assets of which consist of immov- able property in accordance with statutory provisions or their investment conditions, if such corporations, associations of persons or estates are subject to corpo- rate income tax of at least 15% and are not exempt from it or if their distributions are subject to tax of at least 15% and the sub-/fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations which are exempt from corporate income taxation to the extent they conduct distributions unless such distributions are subject to taxation at a minimum rate of 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations the income of which originates, directly or indirectly, to an extent of more than 10%, from units of corporations, that are (i) real estate compa- nies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the European Union or a member state of the European Economic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or(b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it;

- units of corporations which hold, directly or indirectly, units of corporations, that are(i) real estate companies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the European Union or a member state of the European Eco- nomic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it if the fair market value of units of such corporations equal more than 10% of the fair market value of those corporations.
- units of investment funds, which in accord- ance with their terms and conditions of invest- ment invest more than 50% of their value or more than 50% of their gross assets(determined as being the value of the invest- ment fund´s assets without taking into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 51% of their value; if the terms and conditions of an equity fund make provisions for a percentage higher than 51% of its value or its gross assets, the share of the equity capital investment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds, which in accord- ance with their terms and conditions of invest- ment invest at least 25% of their value or at least 25% of their gross assets (determined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 25% of their value; if the terms and conditions of a balanced fund make provisions for a percent- age higher than 25% of its value or its gross assets, the share of the equity capital invest- ment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds that carry out a valuation at least once per week in the amount of the percentage of their assets published on each valuation date that they actually invest themselves, or as a fund of fund, in units of corporations.

Units of corporations as defined in indents 2 through 4 are
- units of corporations admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a mem- ber state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area and are subject there to corporate income tax and are not exempt from it;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a third country and are subject there to corporate income tax of at least 15% and are not exempt from it; and
- units of other investment funds, which in turn meet the requirements of indents 2 through 4 and of this sentence, in the respective amount specified there.

However, units of corporations are not those that correspond to the categories as defined in indent 1 (i) to (v) above or are held indirectly via partnerships.
Equity capital investments indirectly held by the sub-fund via partnerships are not equity capital investments.
Individual investment fund units may only be taken into consideration once for the purposes of determining the daily equity capital investment rate.
For the purpose of this investment policy and in accordance with the definition in the German Investment Code (KAGB), an organized market is a market which is recognized, open to the public and which functions correctly, unless expressly specified otherwise. Such organized market also meets the criteria of article 50 of the UCITS Directive.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Prospectus, amongst others, in the section
“Efficient portfolio management techniques”. The selection of counterparties to any total return
swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counterparty” of the Sales Prospectus. Further information on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed twice the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB ESG Conservative SAA (EUR)
| Investor profile | Income-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | EUR |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 1 time the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SC** | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.410% | 0.05% | April 30, 2020 |
| LC10 | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.210% | 0.05% | April 30, 2020 |
| WAMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.140% | 0.05% | April 30, 2020 |
| DPMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.140% | 0.01% | May 29, 2020 |
| LC | EUR | EUR 104 (incl. front end load) | up to 4% | 1.030% | 0.05% | February 1, 2021 |
| PFC | EUR | EUR 100 | 0% | 0.780% | 0.05% | March 31, 2021 |

| Dilution adjustment (payable by the shareholder)*** | PFC: A dilution adjustment of up to 4% based on the gross redemption amount may be charged. Please see the general section for further explanation. |
| --- | --- |
| Placement fee (payable from the sub-fund’s assets) | PFC: Up to 4% for the benefit of the distributor. The share class has an amortization period of 4 years. Please see the general section for further explanation. |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
** The minimum initial investment amount for this share class: EUR 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum initial investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
*** The Management Company may, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjustment.
For the sub-fund with the name DB ESG Conservative SAA (EUR), the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Conservative” profile as described under “Additional classifi- cation” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Conservative SAA (EUR) is to achieve a mid to long-term return in EUR.
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial instru- ments. The sub-fund management incorporates the results of this analysis and the investment advisor’s investment recommendations based on it into its investment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of issuers that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments (e.g. invest- ment funds, cash, equities or bonds issued by corporates) can be acquired that have no MSCI ESG rating.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – accord- ing to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equiva- lents and certain derivatives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and
a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accord- ance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affili- ated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productivegoods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation.
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers active in the fossil fuel sector that exceed a pre- defined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 10) and
(iii) issuers that have exposure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund’s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allo- cation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy
is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “conservative” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term return in EUR. In order to do so, it is expected that the sub-fund will have a significant allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments while also offering income genera- tion. The sub-fund may also have a smaller allocation to the Equity Portfolio and Alternative Portfolio since equities and alternative invest- ments tend to offer the potential for capital appreciation but are typically more volatile than fixed income assets. The expected range of allocations for a “conservative” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 100%
- Equity Portfolio: 0 – 40%
- Alternatives Portfolio: 0 –15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made (i) in the case of the Equity Portfolio, geographically, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instru- ments of different types and issuers, for exam- ple, Euro corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodities, single commodities and property investments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to Eurozone assets, such that the sub-fund has a Eurozone focus in line with its Base Currency. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In any event, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the sub-fund for non-investment grade debt securities and 20% for emerging markets. The sub-fund’s investments in closed- ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domi- ciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the Investment Policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand- Ducal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in
the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter- party” of the Sales Prospectus. Further informa- tion on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus
| Investor profile | Income-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | EUR |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 2 times the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SC** | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.580% | 0.05 | April 30, 2020 |
| LC10 | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.380% | 0.05 | April 30, 2020 |
| WAMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.185% | 0.05 | April 30, 2020 |
| DPMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.185% | 0.01 | June 17, 2020 |
| LC | EUR | EUR 104 (incl. front end load) | up to 4% | 1.225% | 0.05 | February 1, 2021 |
| PFC | EUR | EUR 100 | 0% | 0.975% | 0.05 | March 31, 2021 |
| LC50 | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.250% | 0.05% | September 7, 2021 |

| Dilution adjustment (payable by the shareholder)*** | PFC: A dilution adjustment of up to 4% based on the gross redemption amount may be charged. Please see the general section for further explanation. |
| --- | --- |
| Placement fee (payable from the sub-fund’s assets) | PFC: Up to 4% for the benefit of the distributor. The share class has an amortization period of 4 years. Please see the general section for further explanation. |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
** The minimum initial investment amount for this share class: EUR 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum initial investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
*** The Management Company may, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjustment.
For the sub-fund with the name DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus, the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Conservative” profile as described under “Additional classi- fication” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus is to achieve a mid to long-term return in EUR and aims to protect against losses of capital in
excess of 10% on an annualised basis (as further described in more detail below).
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial instru- ments. The sub-fund management incorporates the results of this analysis and the investment advisor’s investment recommendations based on it into its investment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of issuers that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments (e.g.
investment funds, cash, equities or bonds issued by corporates) can be acquired that have no MSCI ESG rating. Please also refer to further information contained in the section on instru- ments used for purposes of the risk reduction strategy.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – accord- ing to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equiva- lents and certain derivatives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accord- ance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affili- ated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productive goods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation.
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers active in the fossil fuel sector that exceed a pre- defined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 10) and
(iii) issuers that have exposure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund‘s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any proposed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, eco- nomic, political and other related circumstances.
The sub-fund is designed for investors who want to maximize their exposure to higher-yielding asset classes, while containing downside risk beyond their risk tolerance through the imple- mentation of a Risk Reduction Strategy.
Risk Reduction Strategy
In addition to the allocation to the Portfolios, the sub-fund manager will seek to implement a strategy on the basis of the Investment Advisor’s recommendation intended to preserve capital by limiting a fall in the value of the sub-fund’s assets not more than 10% on an annualised basis (the Risk Reduction Strategy). The Risk Reduction Strategy aims to limit the potential loss in the sub-fund during any 12-month period on a rolling basis – i.e. from any given day, the strategy is designed to try to limit any loss in the value of the sub-fund’s assets during the 12 months from that day to 10%.
The Risk Reduction Strategy involves investment in hedging instruments such as put options (the
Hedge Portfolio) and/or other Financial Derivative Instruments (FDIs). Such put options and other FDIs may be used exclusively for Risk Reduction Strategy and will be intended to limit the risk of losses typically, in the Equity Portfolio, on the basis that equities tend to be more volatile than fixed income investments and are therefore more likely to suffer more significant falls in value. For example, the Investment Advisor may propose the purchase of a put option in respect of an equity or fixed income index regardless of whether the
sub-fund is invested in these via an ETF or FDI. If the value of such index declines then the put option will increase in value and may allow the sub-fund manager to sell the put option at a price that is higher than the market price at which the put option was purchased and, as a result, limit the loss faced by the sub-fund as a result of the decline in the value of the index.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
The Hedge Portfolio may be adjusted frequently, including, in exceptional circumstances, up to daily, to take into account changing circum- stances including market or economic condi- tions. There can be no guarantee that an invest- ment in the Hedge Portfolio will be successful and actual losses in the sub-fund may exceed 10% in any one year or other period. There is a cost associated with purchasing hedging instru- ments such as put options and so an investment in the Hedge Portfolio may negatively impact the value of the sub-fund since put options may not be exercised and so may expire unused.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allo- cation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors
specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “conservative” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term return in Euro. In order to do so, it is expected that the sub-fund will have a significant allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s
investments while also offering income generation. The sub-fund may also have a smaller allocation to the Equity Portfolio and Alternative Portfolio since equities and alternative investments tend to offer the potential for capital appreciation but are typi- cally more volatile than fixed income assets. The expected range of allocations for a “conservative” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 80%
- Equity Portfolio: 20 – 60%
- Alternatives Portfolio: 0 –15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, Euro corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodi- ties, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to Eurozone assets, such that the sub-fund has a Eurozone focus in line with its Base Currency. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In any case, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the sub-fund for non-investment grade debt securities and 20% for emerging markets. The sub-fund’s investments in closed- ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below. Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Invest- ments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Investment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domiciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the
U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand- Ducal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and
in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub- funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the
respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter- party” of the Sales Prospectus. Further infor- mation on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed twice the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net pres- ent value of the portfolio). However, the dis- closed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the
sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB ESG Conservative SAA (USD)
| Investor profile | Income-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | USD |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 1 time the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD LC | USD | USD 101 (incl. front end load) | up to 1% | 0.410% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD LC10 | USD | USD 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.210% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD WAMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.140% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD DPMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.140% | 0.01% | March 8, 2021 |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
For the sub-fund with the name DB ESG Conservative SAA (USD), the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Conservative” profile as described under “Additional classifi- cation” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Conservative SAA (USD) is to achieve a mid to long-term return in USD.
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and
other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial instru- ments. The sub-fund management incorporates the results of this analysis and the investment advisor’s investment recommendations based on it into its investment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of issuers that possess an MSCI ESG rating and
that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments (e.g. invest- ment funds, cash, equities or bonds issued by corporates) can be acquired that have no MSCI ESG rating.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – according to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equivalents and certain deriva- tives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunityCorporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accor- dance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affiliated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productive goods and the provi- sion of services. Other factors, such as a govern- ment and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation.
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers active in the fossil fuel sector that exceed a predefined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustain- ability factors related to the adverse impact indicator no. 10) and (iii) issuers that have
exposure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund ‘s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allocation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “conservative” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term return in USD. In order to do so, it is expected that the sub-fund will have a significant allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments while also offering income gener- ation. The sub-fund may also have a smaller allocation to the Equity Portfolio and Alternative Portfolio since equities and alternative invest- ments tend to offer the potential for capital appreciation but are typically more volatile than fixed income assets. The expected range of allocations for a “conservative” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 100%
- Equity Portfolio: 0 – 40%
- Alternatives Portfolio: 0 – 15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, U.S. corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodi- ties, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to USD denomi- nated assets, such that the sub-fund has a U.S. focus. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In
any event, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the Fund for non-investment grade debt securities and 20% for emerging markets. The sub-fund’s investments in closed-ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domi- ciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corpo- rates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand- Ducal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the
respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit
for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter- party” of the Sales Prospectus. Further infor- mation on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB ESG Conservative SAA (USD) Plus
| Investor profile | Income-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | USD |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 2 times the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD LC | USD | USD 101 (incl. front end load) | up to 1% | 0.580% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD LC10 | USD | USD 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.380% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD WAMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.185% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD DPMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.185% | 0.01% | July 14, 2020 |
| GBP DPMCH | GBP | GBP 10,000 | 0% | 0.215% | 0.01% | September 28, 2020 |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
For the sub-fund with the name DB ESG Conser- vative SAA (USD) Plus, the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Conservative” profile as described under “Additional classifi- cation” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Conservative SAA (USD) Plus is to achieve a mid to long-term return in USD and aims to protect against losses of capital in excess of 10% on an annualised basis (as further described in more detail below).
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios (each, a Portfolio and together the Portfolios) in propor- tions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The
sub-fund manager will implement the sub-fund´s
investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub- fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial instru- ments. The sub-fund management incorporates the results of this analysis and the investment advisor’s investment recommendations based on it into its investment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of
issuers that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments (e.g. invest- ment funds, cash, equities or bonds issued by corporates) can be acquired that have no MSCI ESG rating. Please also refer to further informa- tion contained in the section on instruments used for purposes of the risk reduction strategy.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – accord- ing to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equiva- lents and certain derivatives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B
to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accord- ance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affili- ated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productive goods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers active in the fossil fuel sector that exceed a pre- defined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustainability factors
related to the adverse impact indicator no. 10) and
(iii) issuers that have exposure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund’s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging mar- kets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
The sub-fund is designed for investors who want to maximize their exposure to higher-yielding asset classes, while containing downside risk beyond their risk tolerance through the imple- mentation of a Risk Reduction Strategy.
Risk Reduction Strategy
In addition to the allocation to the Portfolios, the sub-fund manager will seek to implement a strategy on the basis of the Investment Advisor’s recommendation intended to preserve capital by
limiting a fall in the value of the sub-fund’s assets not more than 10% on an annualised basis (the Risk Reduction Strategy). The Risk Reduction Strategy aims to limit the potential loss in the sub-fund during any 12 month period on a rolling basis – i.e. from any given day, the strategy is designed to try to limit any loss in the value of the sub-fund’s assets during the 12 months from that day to 10%.
The Risk Reduction Strategy involves investment in hedging instruments such as put options (the Hedge Portfolio) and/or other Financial Derivative Instruments (FDIs).
Such put options and other FDIs may be used exclusively for Risk Reduction Strategy will be intended to limit the risk of losses typically, in the Equity Portfolio, on the basis that equities tend to be more volatile than fixed income investments and are therefore more likely to suffer more signifi- cant falls in value. For example, the Investment Advisor may propose the purchase of a put option in respect of an equity or fixed income index regardless of whether the sub-fund is invested via an ETF or FDIs. If the value of such index declines then the put option will increase in value and may allow the sub-fund manager to sell the put option at a price that is higher than the market price at which the put option was purchased and, as a result, limit the loss faced by the sub-fund as a result of the decline in the value of the index.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
The Hedge Portfolio may be adjusted frequently, including, in exceptional circumstances, up to daily, to take into account changing circumstances including market or economic conditions. There can be no guarantee that an investment in the Hedge Portfolio will be successful and actual losses in the sub-fund may exceed 10% in any one year or other period. There is a cost associ- ated with purchasing hedging instruments such as put options and so an investment in the Hedge Portfolio may negatively impact the value of the sub-fund since put options may not be exercised and so may expire unused.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allo- cation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “conservative” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term return in USD. In order to do so, it is expected that the sub-fund will have a significant allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments while also offering income genera- tion. The sub-fund may also have a smaller alloca-
tion to the Equity Portfolio and Alternative Portfolio since equities and alternative investments tend to offer the potential for capital appreciation but are typically more volatile than fixed income assets. The expected range of allocations for a “conserva- tive” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 80%
- Equity Portfolio: 20 – 60%
- Alternatives Portfolio: 0 –15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, U.S. corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodi- ties, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to USD denomi- nated assets, such that the sub-fund has a U.S. focus. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In any event, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the sub-fund for non-investment grade debt securi- ties and 20% for emerging markets. The sub- fund’s investments in closed-ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domi- ciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corpo- rates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for
the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand- Ducal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter- party” of the Sales Prospectus. Further informa- tion on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed twice the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB ESG Growth SAA (EUR)
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | EUR |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 1 time the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SC** | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.510% | 0.05% | April 30, 2020 |
| LC10 | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.310% | 0.05% | April 30, 2020 |
| WAMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.140% | 0.05% | April 30, 2020 |
| DPMC | EUR | EUR 10,000 | 0% | 0.140% | 0.01% | August 27, 2020 |
| LC | EUR | EUR 104 (incl. front end load) | up to 4% | 1.430% | 0.05% | February 1, 2021 |
| PFC | EUR | EUR 100 | 0% | 1.180% | 0.05% | March 31, 2021 |

| Dilution adjustment (payable by the shareholder)*** | PFC: A dilution adjustment of up to 4% based on the gross redemption amount may be charged. Please see the general section for further explanation. |
| --- | --- |
| Placement fee (payable from the sub-fund’s assets) | PFC: Up to 4% for the benefit of the distributor. The share class has an amortization period of 4 years. Please see the general section for further explanation. |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
** The minimum initial investment amount for this share class: EUR 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum initial investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
*** The Management Company may, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjustment.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to markedly increased volatility, which means that the price per share may be subject to substantial downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name DB ESG Growth SAA (EUR), the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Growth” profile as described under “Additional classification” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Growth SAA (EUR) is to achieve long-term capital growth.
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in
the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial instru- ments. The sub-fund management incorporates the results of this analysis and the investment advisor’s investment recommendations based on it into its investment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of issuers that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments (e.g. invest- ment funds, cash, equities or bonds issued by corporates) can be acquired that have no MSCI ESG rating.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – accord- ing to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equiva- lents and certain derivatives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accord- ance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affili- ated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productivegoods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation.
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers active in the fossil fuel sector that exceed a pre- defined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 10) and
(iii) issuers that have exposure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund‘s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market and economic conditions.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allo- cation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors
specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “growth” portfolio, the Investment Advi- sor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for long-term capital growth. In order to do so, it is expected that the sub-fund will always have a strong allocation to the Equity Portfolio since equities tend to offer the potential for capital appreciation. In addition, a smaller allocation to the Alternative Portfolio might be used for potential capital appreciation. The sub-fund may have an allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments. The expected range of allocations for a “growth” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 60%
- Equity Portfolio: 40 – 80%
- Alternatives Portfolio: 0 –15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, Euro corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commo- dities, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to Eurozone assets, such that the sub-fund has a Eurozone focus in line with its Base Currency. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In any event, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the sub-fund for non-investment grade debt securities and 20% for emerging markets. The sub-fund’s investments in closed- ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domiciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the
sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand- Ducal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub- funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
For the purpose of inducing a partial tax exemption within the meaning of the German Investment Tax Act and in addition to the investment limits described in the Articles of Incorporation and this Sales Prospectus at least 25% of the sub-fund´s gross assets (determined as being the value of the sub-fund´s assets without taking into account liabilities) are invested in such equity capital invest- ments as defined in article 2 (8) of the German Investment Tax Act that may be acquired for the sub-fund in accordance with the Articles of Incor- poration and this Sales Prospectus (Mixed Fund).
Equity capital investments in this respect are
- equities admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market and which are not:
	- units of investment funds;
	- units of corporations, associations of persons or estates at least 75% of the gross assets of which consist of immov- able property in accordance with statutory provisions or their investment conditions, if such corporations, associations of persons or estates are subject to corpo- rate income tax of at least 15% and are not exempt from it or if their distributions are subject to tax of at least 15% and the sub-/fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations which are exempt from corporate income taxation to the extent they conduct distributions unless such distributions are subject to taxation at a minimum rate of 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations the income of which originates, directly or indirectly, to an extent of more than 10%, from units of corpora- tions, that are (i) real estate companies or(ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the Euro- pean Union or a member state of the European Economic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domi- ciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it;

- units of corporations which hold, directly or indirectly, units of corporations, that are(i) real estate companies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the European Union or a member state of the European Eco- nomic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it if the fair market value of units of such corporations equal more than 10% of the fair market value of those corporations.
- units of investment funds, which in accordance with their terms and conditions of investment invest more than 50% of their value or more than 50% of their gross assets (determined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) them- selves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 51% of their value; if the terms and conditions of an equity fund make provisions for a percentage higher than 51% of its value or its gross assets, the share of the equity capital investment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds, which in accord- ance with their terms and conditions of invest- ment invest at least 25% of their value or at least 25% of their gross assets (determined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 25% of their value; if the terms and conditions of a balanced fund make provisions for a percent- age higher than 25% of its value or its gross assets, the share of the equity capital invest- ment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds that carry out a valuation at least once per week in the amount of the percentage of their assets published on each valuation date that they actually invest themselves, or as a fund of fund, in units of corporations.

Units of corporations as defined in indents 2 through 4 are
- units of corporations admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a mem- ber state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area and are subject there to corporate income tax and are not exempt from it;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a third country and are subject there to corporate income tax of at least 15% and are not exempt from it; and
- units of other investment funds, which in turn meet the requirements of indents 2 through 4 and of this sentence, in the respective amount specified there.

However, units of corporations are not those that correspond to the categories as defined in indent 1 (i) to (v) above or are held indirectly via partnerships.
Equity capital investments indirectly held by the sub-fund via partnerships are not equity capital investments.
Individual investment fund units may only be taken into consideration once for the purposes of determining the daily equity capital investment rate.
For the purpose of this investment policy and in accordance with the definition in the German Investment Code (KAGB), an organized market is a market which is recognized, open to the public and which functions correctly, unless expressly specified otherwise. Such organized market also meets the criteria of article 50 of the UCITS Directive.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken
into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter- party” of the Sales Prospectus. Further infor- mation on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB ESG Growth SAA (USD)
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | USD |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 1 time the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD LC | USD | USD 101 (incl. front end load) | up to 1% | 0.510% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD LC10 | USD | USD 10,100 (incl. front end load) | up to 1% | 0.310% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD WAMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.140% | 0.05% | April 30, 2020 |
| USD DPMC | USD | USD 10,000 | 0% | 0.140% | 0.01% | November 17, 2020 |

*  For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to markedly increased volatility, which means that the price per share may be subject to substantial downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name DB ESG Growth SAA (USD), the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Growth” profile as described under “Additional classification” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB ESG Growth SAA (USD) is to achieve long-term capital growth.
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio
and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI, an external ESG data provider, when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of target funds or the issuers of financial
instruments. The sub-fund management incorpo- rates the results of this analysis and the invest- ment advisor’s investment recommendations based on it into its investment decisions.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in investment funds and securities of issuers that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria.
MSCI assigns an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score). This MSCI ESG rating is intended to make ESG characteristics more understandable and measurable.
The sub-fund invests at least 51% of the sub- fund’s net assets in investment instruments that have at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments (e.g. invest- ment funds, cash, equities or bonds issued by corporates) can be acquired that have no MSCI ESG rating.
At least 51% of the sub-fund’s net assets will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as at least 51% of the sub-fund’s net assets meet the ESG criteria.
ESG rating for funds:
MSCI develops an ESG rating for a fund or an ETF based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in a fund – according to the fund’s most recently published holdings. This excludes positions of cash and cash equivalents and certain deriva- tives. This includes an adjustment to reflect the weighting of assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of “ESG laggards” in the fund. ESG laggards are assets with ESG ratings from B to CCC. The ESG rating of the fund may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the fund or due to a change in the composition of the analysed fund.
ESG Rating for corporate issuers:
MSCI develops an ESG rating for corporate by issuers by assessing the ESG performance of a company independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labour and forced labour
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accord- ance with the UN Global CompactESG rating for sovereigns and affiliated issuers: MSCI develops an ESG rating for issuers such as sovereigns, regional authorities and issuers affili- ated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productive goods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

The sub-fund manager evaluates potential invest- ments using the above MSCI ESG rating.
Due to a lack of reliable data the sub-fund will currently not commit to target a minimum pro- portion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under the Regula- tion (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable investment (Taxonomy-Regulation). Therefore, the current proportion of environmentally sustainable invest- ments in accordance with the Taxonomy-Regu- lation is 0% of the net assets of the sub-fund.
However, it cannot be excluded that some investments in the portfolio are aligned with the Taxonomy-Regulation.
The sub-fund considers the principal adverse impacts on sustainability factors related to the following adverse impact indicators from Annex I of the draft Commission Delegated Regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- Carbon Footprint (no.2)
- GHG intensity of investee companies (no. 3)
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector (no. 4);
- Violation of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for multinational enterprises (no. 10);
- Exposure to controversial weapons (no. 14).

Principal adverse impacts are considered by selecting investments that exclude (i) issuers active in the fossil fuel sector that exceed a
predefined turnover threshold (sustainability factors related to the adverse impact indicators no. 2, 3 and 4), (ii) issuers that are in violation of the UN Global Compact principles or the OECD Guidelines for multinational enterprises (sustain- ability factors related to the adverse impact indica- tor no. 10) and (iii) issuers that have exposure to controversial weapons (sustainability factors related to the adverse impact indicator no. 14).
The Portfolios
The sub-fund ‘s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio);.
- Equities of large and mid-cap companies which are either listed and/or domiciled in both developed markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice
received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allo- cation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment
Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
Allocations to the Portfolios
For a “growth” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for long-term capital growth. In order to do so, it is expected that the sub-fund will always have a strong allocation to the Equity Portfolio since equities tend to offer the potential for capital appreciation. In addition, a smaller allocation to the Alternative Portfolio might be used for potential capital appreciation. The
sub-fund may have an allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments. The expected range of allocations for a “growth” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 60%
- Equity Portfolio: 40 – 80%
- Alternatives Portfolio: 0 –15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made (i) in the case of the Equity Portfolio, geographically, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instru- ments of different types and issuers, for exam- ple, U.S. corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligiblebaskets of commodities, single commodities and property investments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to USD denomi- nated assets, such that the sub-fund has a U.S. focus. It is not expected that the sub-fund will have significant exposure to non-investment grade debt securities or emerging markets. In any event, such exposure will not represent more than 30% of the Net Asset Value of the sub-fund for non-investment grade debt securi- ties and 20% for emerging markets. The sub- fund’s investments in closed-ended REITs will not represent more than 10% of the Net Asset Value of the sub-fund.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to
an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the require- ments the limits of the Law of 2010, AIFs. Such UCIs may be domiciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices , options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand- Ducal Regulation of February 8, 2008.
When using a FDI, no MSCI ESG rating or mini- mum rating is required for the FDI counterparty nor the underlying of the FDI.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
For the purpose of inducing a partial tax exemp- tion within the meaning of the German Invest- ment Tax Act and in addition to the investment limits described in the Articles of Incorporation and this Sales Prospectus at least 25% of the sub-fund´s gross assets (determined as being the value of the sub-fund´s assets without taking into account liabilities) are invested in such equity capital investments as defined in article 2 (8) of
the German Investment Tax Act that may be acquired for the sub-fund in accordance with the Articles of Incorporation and this Sales Prospec- tus (Mixed Fund).
Equity capital investments in this respect are
- equities admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market and which are not:
	- units of investment funds;
	- units of corporations, associations of persons or estates at least 75% of the gross assets of which consist of immov- able property in accordance with statutory provisions or their investment conditions, if such corporations, associations of persons or estates are subject to corpo- rate income tax of at least 15% and are not exempt from it or if their distributions are subject to tax of at least 15% and the sub-/fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations which are exempt from corporate income taxation to the extent they conduct distributions unless such distributions are subject to taxation at a minimum rate of 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations the income of which originates, directly or indirectly, to an extent of more than 10%, from units of corporations, that are (i) real estate compa- nies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the European Union or a member state of the European Economic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or(b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it;

- units of corporations which hold, directly or indirectly, units of corporations, that are(i) real estate companies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a member state of the European Union or a member state of the European Eco- nomic Area and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it if the fair market value of units of such corporations equal more than 10% of the fair market value of those corporations.
- units of investment funds, which in accord- ance with their terms and conditions of invest- ment invest more than 50% of their value or more than 50% of their gross assets (deter- mined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 51% of their value; if the terms and conditions of an equity fund make provisionsfor a percentage higher than 51% of its value or its gross assets, the share of the equity capital investment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds, which in accord- ance with their terms and conditions of invest- ment invest at least 25% of their value or at least 25% of their gross assets (determined as being the value of the investment fund´s assets without taking into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 25% of their value; if the terms and conditions of a balanced fund make provisions for a percent- age higher than 25% of its value or its gross assets, the share of the equity capital invest- ment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds that carry out a valuation at least once per week in the amount of the percentage of their assets published on each valuation date that they actually invest themselves, or as a fund of fund, in units of corporations.

Units of corporations as defined in indents 2 through 4 are
- units of corporations admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a mem- ber state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area and are subject there to corporate income tax and are not exempt from it;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a third country and are subject there to corporate income tax of at least 15% and are not exempt from it; and
- units of other investment funds, which in turn meet the requirements of indents 2 through 4 and of this sentence, in the respective amount specified there.

However, units of corporations are not those that correspond to the categories as defined in indent 1 (i) to (v) above or are held indirectly via partnerships.
Equity capital investments indirectly held by the sub-fund via partnerships are not equity capital investments.
Individual investment fund units may only be taken into consideration once for the purposes of determining the daily equity capital investment rate.
For the purpose of this investment policy and in accordance with the definition in the German Investment Code (KAGB), an organized market is a market which is recognized, open to the public and which functions correctly, unless expressly
specified otherwise. Such organized market also meets the criteria of article 50 of the UCITS Directive.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter- party” of the Sales Prospectus. Further infor- mation on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations
linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain derivatives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.09% of the acquired target funds (modified difference method).
DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | EUR |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 2 times the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| LBD**** | EUR | EUR 104 (incl. front end load) | up to 4.0% | 1.445% | 0.05% | July 19, 2021 |
| LBD10**** | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1.0% | 0.450% | 0.05% | July 19, 2021 |
| PFBD**** | EUR | EUR 100 | 0.0% | 1.195% | 0.05% | July 19, 2021 |
| SBD**,**** | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1.0% | 0.650% | 0.05% | July 19, 2021 |
| WAMBD**** | EUR | EUR 10,000 | 0.0% | 0.245% | 0.05% | July 19, 2021 |
| DPMBD**** | EUR | EUR 10,000 | 0.0% | 0.245% | 0.01% | Upon decision of the Board of Directors |

| Dilution adjustment (payable by the shareholder)*** | PFBD: A dilution adjustment of up to 4% based on the gross redemption amount may be charged. Please see the general section for further explanation. |
| --- | --- |
| Placement fee (payable from the sub-fund’s assets) | PFBD: Up to 4% for the benefit of the distributor. The share class has an amortization period of 4 years. Please see the general section for further explanation. |

*   For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
**  The minimum initial investment amount for this share class: EUR 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum initial investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
***  The Management Company may, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjustment.
**** The share class targets a distribution of 4% per annum. Distribution amounts are not guaranteed and are purely indicative. The targeted distribution amounts depend on various factors, such as market developments and the composition of the portfolio and may be subject to change without notice. Actual determined distributions may therefore differ over time or may even be zero.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to markedly increased volatility, which means that the price per share may be subject to substantial downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus, the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Balanced” profile as described under “Additional classifi- cation” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus is to achieve a mid to long- term capital growth and aims to limit losses of capital in excess of 20% on an annualised basis (as further described in more detail below).
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The Portfolios
The sub-fund’s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of companies (all-cap) which are either listed and/or domiciled in both devel- oped markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly, but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
The sub-fund is designed for investors who want to maximize their exposure to higher-yielding asset classes, while containing downside risk beyond their risk tolerance through the imple- mentation of a Risk Reduction Strategy.
Risk Reduction Strategy
In addition to the allocation to the Portfolios, the sub-fund manager will seek to implement a strategy on the basis of the Investment Advisor’s recommendation intended to preserve capital by limiting a fall in the value of the sub-fund’s assets not more than 20% on an annualised basis (the Risk Reduction Strategy). The Risk Reduction Strategy aims to limit the potential loss in the sub-fund during any 12-month period on a rolling basis – i.e. from any given day, the strategy is designed to try to limit any loss in the value of the sub-fund’s assets during the 12 months from that day to 20%.
The Risk Reduction Strategy involves investment in hedging instruments such as put options (the Hedge Portfolio) and/or other FDIs. Such put options will be intended to limit the risk of losses typically, but not exclusively, in the Equity Port- folio, on the basis that equities tend to be more volatile than fixed income investments and there- fore more likely to suffer more significant falls in value. For example, the Investment Advisor may propose the purchase of a put option in respect of an equity or fixed income index in which the sub-fund is invested via an ETF. If the value of such index declines (and therefore so does the value of the ETF tracking such index) then the put option will increase in value and may allow the sub-fund manager to sell the put option at a price that is higher than the market price at which the put option was purchased and, as a result, limit the loss faced by the sub-fund as a result of the decline in the value of the index.
The Hedge Portfolio may be adjusted frequently, including, in exceptional circumstances, up to daily, to take into account changing circumstances including market or economic conditions. There can be no guarantee that an investment in the Hedge Portfolio will be successful and actual
losses in the sub-fund may exceed 20% in any one year or other period. There is a cost associ- ated with purchasing hedging instruments such as put options and so an investment in the Hedge Portfolio may negatively impact the value of the sub-fund since put options may not be exercised and so may expire unused.
Call Writing Strategy
The sub-fund may sell call options on the under- lying portfolio or portfolio related positions (i.e. options on equity indices, bond indices or com- modity indices) in order to receive a premium and increase the income. Selling call options generally results in the sub-fund not or only partially participating in price increases of the underlying assets. On the other hand participa- tion in price losses is reduced by the amount of the option premiums received.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allo- cation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
The Strategic Income Allocation (SIA) aims to offer investors a broadly diversified global invest- ment opportunity with the primary purpose to generate regular income. Consequently, the
sub-fund mainly invests into distributing invest- ment vehicles, which have an income compo- nent. Additionally, a call writing strategy is used to generate further income.
Allocations to the Portfolios
For a “balanced” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term capital growth. In order to do so, it is expected that the sub-fund will always have an allocation to the Equity Portfolio since equities tend to offer the potential for capital appreciation. In addition, a smaller allocation to the Alternative Portfolio might be used for potential capital appreciation. It is also expected that the sub-fund will have an allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall
in value of the sub-fund’s investments. The expected range of allocations for a “balanced” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 70%
- Equity Portfolio: 30 – 80%
- Alternatives Portfolio: 0 –15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, Euro corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodi- ties, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to Eurozone assets, such that the sub-fund has a Eurozone focus in line with its Base Currency.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
The sub-fund may not enter into any obligations regarding the transfer of physical commodities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the
Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, up to 10% in AIFs. Such UCIs may be domiciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices and single stocks or securities, options or swaps, may be used by the sub-fund for invest- ment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedg- ing). When using financial indices, legal provi- sions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand-Ducal Regula- tion of February 8, 2008.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
For the purpose of inducing a partial tax exemption within the meaning of the German Investment Tax Act and in addition to the investment limits described in the articles of incorporation and this Sales Prospectus at least 25% of the sub-fund´s gross assets (determined as being the value of the sub-fund´s assets without taking into account liabilities) are invested in such equity capital invest- ments as defined in article 2 (8) of the German Investment Tax Act that may be acquired for the sub-fund in accordance with the articles of incorpo- ration and this Sales Prospectus (Mixed Fund).
Equity capital investments in this respect are
- equities admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market and which are not:
	- units of investment funds;
	- units of corporations, associations of persons or estates at least 75% of the gross assets of which consist of immov- able property in accordance with statutory provisions or their investment conditions, if such corporations, associations of persons or estates are subject to corpo- rate income tax of at least 15% and are not exempt from it or if their distributions are subject to tax of at least 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations which are exempt from corporate income taxation to the extent they conduct distributions unless such distributions are subject to taxation at a minimum rate of 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations the income of which originates, directly or indirectly, to an extent of more than 10%, from units of corporations, that are (i) real estate compa- nies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a Member State or EEA Member State and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it;
	- units of corporations which hold, directly or indirectly, units of corporations, that are(i) real estate companies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled ina Member State or EEA Member State and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corpo­ rate income tax of at least 15% or are exempt from it if the fair market value of units of such corporations equal more than 10% of the fair market value of those corporations.

- units of investment funds, which in accord­ ance with their terms and conditions of invest­ ment invest more than 50% of their value or more than 50% of their gross assets (deter­ mined as being the value of the fund´s assets without taking into account liabilities) them­ selves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 51% of their value; if the terms and conditions of an equity fund make provisions for a percentage higher than 51% of its value or its gross assets, the share of the equity capital investment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds, which in accord­ ance with their terms and conditions of invest­ ment invest at least 25% of their value or at least 25% of their gross assets (determined as being the value of the fund´s assets with­ out taking Into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 25% of their value; if the terms and conditions of a bal­ anced fund make provisions for a percentage higher than 25% of its value or its gross assets, the share of the equity capital invest­ ment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds that carry out a valuation at least once per week in the amount of the percentage of their assets published on each valuation date that they actually invest themselves, or as a fund of fund, in units of corporations.

Units of corporations as defined in indents 2 through 4 are
- units of corporations that are admitted to official trading on an exchange or admitted to, or included in, another organized market;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a mem­ ber state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area and are subject there to corporate income tax and are not exempt from it;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a third country and are subject there to corporate income tax of at least 15% and are not exempt from it; and
- units of other investment funds, which in turn meet the requirements of indents 2 through 4 and of this sentence, in the respective amount specified there.

However, units of corporations are not those that correspond to the categories as defined in indent 1 (a) to (e) above or are held indirectly via partnerships.
Equity capital investments indirectly held by the sub­fund via partnerships are not equity capital investments.
Individual investment fund units may only be taken into consideration once for the purposes of determining the daily equity capital investment rate.
For the purpose of this investment policy and in accordance with the definition in the German Investment Code (KAGB), an organized market is a market which is recognized, open to the public and which functions correctly, unless expressly specified otherwise. Such organized market also meets the criteria of article 50 of the UCITS Directive.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub­fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub­fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub­fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub­fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub­fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub­fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub­fund management integrates sustain­ ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.
The sub­fund does not promote any Environmen­ tal or Social characteristics or any combination of these characteristics.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub­fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub­fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10­788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub­fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter­ party” of the Sales Prospectus. Further infor­ mation on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value­at­Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub­fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub­fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva­ tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed twice the value of the investment sub­fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net pres­ ent value of the portfolio). However, the dis­ closed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub­fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub­fund:
When investing in target funds associated to the sub­fund, the part of the all­in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all­in fee up to 0.11% of the acquired target funds (modified difference method).
DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus
| Investor profile | Growth-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | USD |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 2 times the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD LBD** | USD | USD 103 (incl. front end load) | up to 3.0% | 1.445% | 0.05% | June 28, 2021 |
| USD LBD10** | USD | USD 10,100 (incl. front end load) | up to 1.0% | 0.450% | 0.05% | June 28, 2021 |
| USD SBD**,*** | USD | USD 10,300 (incl. front end load) | up to 3.0% | 0.650% | 0.05% | June 28, 2021 |
| USD WAMBD** | USD | USD 10,000 | 0.0% | 0.245% | 0.05% | June 28, 2021 |
| HKD SBD**,**** | HKD | HKD 103,000 (incl. front end load) | up to 3.0% | 0.650% | 0.05% | Upon decision of the Board of Directors |
| SGD SBDH**,***** | SGD | SGD 10,300 (incl. front end load) | up to 3.0% | 0.680% | 0.05% | August 20, 2021 |
| USD DPMBD** | USD | USD 10,000 | 0.0% | 0.245% | 0.01% | October 8, 2021 |
| USD PFBD | USD | USD 100 | 0.0% | 1.195% | 0.05% | January 17, 2022 |

*   For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
**  The share class targets a distribution of 4% per annum. Distribution amounts are not guaranteed and are purely indicative. The targeted distribution amounts depend on various factors, such as market developments and the composition of the portfolio and may be subject to change without notice. Actual determined distributions may therefore differ over time or may even be zero.
***  The minimum initial investment amount for this share class: USD 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum initial investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
**** The minimum initial investment amount for this share class: HKD 5,000,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount
***** The minimum initial investment amount for this share class: SGD 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
Due to its composition and the techniques applied by its fund management, the sub-fund is subject to markedly increased volatility, which means that the price per share may be subject to substantial downward or upward fluctuation, even within short periods of time.
For the sub-fund with the name DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus, the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Balanced” profile as described under “Additional classifi- cation” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus is to achieve a mid to long- term capital growth and aims to limit losses of capital to a maximum of 20% on an annualised basis (as further described in more detail below).
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure
to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The Portfolios
The sub-fund‘s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of companies (all-cap) which are either listed and/or domiciled in both devel- oped markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly, but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
The sub-fund is designed for investors who want to maximize their exposure to higher-yielding asset classes, while containing downside risk beyond their risk tolerance through the imple- mentation of a Risk Reduction Strategy.
Risk Reduction Strategy
In addition to the allocation to the Portfolios, the sub-fund manager will seek to implement a strategy on the basis of the Investment Advisor’s recommendation intended to preserve capital by limiting a fall in the value of the sub-fund’s assets not more than 20% on an annualised basis (the Risk Reduction Strategy). The Risk Reduction Strategy aims to limit the potential loss in the sub-fund during any 12-month period on a rolling basis – i.e. from any given day, the strategy is designed to try to limit any loss in the value of the sub-fund’s assets during the 12 months from that day to 20%.
The Risk Reduction Strategy involves investment in hedging instruments such as put options (the Hedge Portfolio) and/or other FDIs. Such put options will be intended to limit the risk of losses typically, but not exclusively, in the Equity Port- folio, on the basis that equities tend to be more volatile than fixed income investments and therefore more likely to suffer more significant falls in value. For example, the Investment Advisor may propose the purchase of a put option in respect of an equity or fixed income index in which the sub-fund is invested via an ETF. If the value of such index declines (and therefore so does the value of the ETF tracking such index) then the put option will increase in value and may allow the sub-fund manager to sell the put option at a price that is higher than the market price at which the put option was purchased and, as a result, limit the loss faced by the sub-fund as a result of the decline in the value of the index.
The Hedge Portfolio may be adjusted frequently, including, in exceptional circumstances, up to daily, to take into account changing circum- stances including market or economic condi- tions. There can be no guarantee that an
investment in the Hedge Portfolio will be suc- cessful and actual losses in the sub-fund may exceed 20% in any one year or other period. There is a cost associated with purchasing hedging instruments such as put options and so an investment in the Hedge Portfolio may nega- tively impact the value of the sub-fund since put options may not be exercised and so may expire unused.
Call Writing Strategy
The sub-fund may sell call options on the under- lying portfolio or portfolio related positions (i.e. options on equity indices, bond indices or com- modity indices) in order to receive a premium and increase the income. Selling call options generally results in the sub-fund not or only partially participating in price increases of the underlying assets. On the other hand participa- tion in price losses is reduced by the amount
of the option premiums received.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allo- cation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
The Strategic Income Allocation (SIA) aims to offer investors a broadly diversified global invest- ment opportunity with the primary purpose to generate regular income. Consequently, the
sub-fund mainly invests into distributing invest- ment vehicles, which have an income compo- nent. Additionally, a call writing strategy is used to generate further income.
Allocations to the Portfolios
For a “balanced” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term capital growth. In order to do so, it is expected that the sub-fund will always have an allocation to the Equity Portfolio since equities tend to offer the potential for capital appreciation. In addition, a smaller allocation to the Alternative Portfolio might be used for potential capital appreciation. It is also expected that the sub-fund will have an allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall
in value of the sub-fund’s investments. The expected range of allocations for a “balanced” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 70%
- Equity Portfolio: 30 – 80%
- Alternatives Portfolio: 0 –15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, U.S. corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodi- ties, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to USD denominated assets, such that the sub-fund has a U.S. focus.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
The sub-fund may not enter into any obligations regarding the transfer of physical commodities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to
an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is
no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, up to 10% in AIFs. Such UCIs may be domiciled in the EEA, Guern- sey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the
sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub-fund manager may take exposure to a
financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices and single stocks or securities, options or swaps, may be used by the sub-fund for invest- ment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedg- ing). When using financial indices, legal provi- sions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand-Ducal Regu- lation of February 8, 2008.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environmen- tally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
For the purpose of inducing a partial tax exemp- tion within the meaning of the German Invest- ment Tax Act and in addition to the investment limits described in the articles of incorporation and this Sales Prospectus at least 25% of the sub-fund´s gross assets (determined as being the value of the sub-fund´s assets without taking into account liabilities) are invested in such equity capital investments as defined in article 2 (8) of the German Investment Tax Act that may be acquired for the sub-fund in accordance with the articles of incorporation and this Sales Prospec- tus (Mixed Fund).
Equity capital investments in this respect are
- equities admitted to official trading on a stock exchange or admitted to, or included in, another organized market and which are not:
	- units of investment funds;
	- units of corporations, associations of persons or estates at least 75% of the gross assets of which consist of immov- able property in accordance with statutory provisions or their investment conditions, if such corporations, associations of persons or estates are subject to corpo- rate income tax of at least 15% and are not exempt from it or if their distributions are subject to tax of at least 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations which are exempt from corporate income taxation to the extent they conduct distributions unless such distributions are subject to taxation at a minimum rate of 15% and the sub-fund is not exempt from said taxation;
	- units of corporations the income of which originates, directly or indirectly, to an extent of more than 10%, from units of corporations, that are (i) real estate compa- nies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a Member State or EEA Member State and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corporate income tax of at least 15% or are exempt from it;

- units of corporations which hold, directly or indirectly, units of corporations, that are(i) real estate companies or (ii) are not real estate companies, but (a) are domiciled in a Member State or EEA Member State and are not subject in said domicile to corporate income tax or are exempt from it or (b) are domiciled in a third country and are not subject in said domicile to corpo­ rate income tax of at least 15% or are exempt from it if the fair market value of units of such corporations equal more than 10% of the fair market value of those corporations.
- units of investment funds, which in accord­ ance with their terms and conditions of invest­ ment invest more than 50% of their value or more than 50% of their gross assets (deter­ mined as being the value of the fund´s assets without taking into account liabilities) them­ selves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 51% of their value; if the terms and conditions of an equity fund make provisions for a percentage higher than 51% of its value or its gross assets, the share of the equity capital investment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds, which in accord­ ance with their terms and conditions of invest­ ment invest at least 25% of their value or at least 25% of their gross assets (determined as being the value of the fund´s assets with­ out taking Into account liabilities) themselves or as a fund of fund indirectly in units of corporations in the amount of 25% of their value; if the terms and conditions of a bal­ anced fund make provisions for a percentage higher than 25% of its value or its gross assets, the share of the equity capital invest­ ment is, by way of derogation, deemed to be the amount of the higher percentage;
- units of investment funds that carry out a valuation at least once per week in the amount of the percentage of their assets published on each valuation date that they actually invest themselves, or as a fund of fund, in units of corporations.

Units of corporations as defined in indents 2 through 4 are
- units of corporations that are admitted to official trading on an exchange or admitted to, or included in, another organized market;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a mem­ ber state of the European Union or in another state that is a party to the Agreement on the European Economic Area and are subject there to corporate income tax and are not exempt from it;
- units of corporations that are not real estate companies and that are domiciled in a third country and are subject there to corporate income tax of at least 15% and are not exempt from it; and
- units of other investment funds, which in turn meet the requirements of indents 2 through 4 and of this sentence, in the respective amount specified there.

However, units of corporations are not those that correspond to the categories as defined in indent 1 (a) to (e) above or are held indirectly via partnerships.
Equity capital investments indirectly held by the sub­fund via partnerships are not equity capital investments.
Individual investment fund units may only be taken into consideration once for the purposes of determining the daily equity capital investment rate.
For the purpose of this investment policy and in accordance with the definition in the German Investment Code (KAGB), an organized market is a market which is recognized, open to the public and which functions correctly, unless expressly speci­ fied otherwise. Such organized market also meets the criteria of article 50 of the UCITS Directive.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub­fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub­fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub­fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub­fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub­fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub­fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub­fund management integrates sustain­ ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.
The sub­fund does not promote any Environmen­ tal or Social characteristics or any combination of these characteristics.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub­fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub­fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the
respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10­788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub­fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the
Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter­ party” of the Sales Prospectus. Further infor­ mation on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value­at­Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub­fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub­fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva­ tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed twice the value of the investment sub­fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub­fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub­fund:
When investing in target funds associated to the sub­fund, the part of the all­in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all­in fee up to 0.11% of the acquired target funds (modified difference method).
DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus
| Investor profile | Income-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | EUR |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 2 times the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| LBD**** | EUR | EUR 104 (incl. front end load) | up to 4.0% | 1.295% | 0.05% | July 19, 2021 |
| LBD10**** | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1.0% | 0.450% | 0.05% | July 19, 2021 |
| PFBD**** | EUR | EUR 100 | 0.0% | 1.045% | 0.05% | July 19, 2021 |
| SBD**,**** | EUR | EUR 10,100 (incl. front end load) | up to 1.0% | 0.650% | 0.05% | July 19, 2021 |
| WAMBD**** | EUR | EUR 10,000 | 0.0% | 0.245% | 0.05% | July 19, 2021 |
| DPMBD**** | EUR | EUR 10,000 | 0.0% | 0.245% | 0.01% | Upon decision of the Board of Directors |

| Dilution adjustment (payable by the shareholder)*** | PFBD: A dilution adjustment of up to 4% based on the gross redemption amount may be charged. Please see the general section for further explanation. |
| --- | --- |
| Placement fee (payable from the sub-fund’s assets) | PFBD: Up to 4% for the benefit of the distributor. The share class has an amortization period of 4 years. Please see the general section for further explanation. |

*   For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
**  The minimum initial investment amount for this share class: EUR 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum initial investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
***  The Management Company may, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjustment.
**** The share class targets a distribution of 2% per annum. Distribution amounts are not guaranteed and are purely indicative. The targeted distribution amounts depend on various factors, such as market developments and the composition of the portfolio and may be subject to change without notice. Actual determined distributions may therefore differ over time or may even be zero.
For the sub-fund with the name DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus, the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Conservative” profile as described under “Additional classifi- cation” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus is to achieve a mid to long-term return in EUR and aims to limit losses of capital in excess of 10% on an annualised basis (as further described in more detail below).
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios diversified among and within themselves (each, a Portfolio and together the Portfolios) in proportions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub-fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The Portfolios
The sub-fund ‘s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of companies (all-cap) which are either listed and/or domiciled in both devel- oped markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub- fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly, but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
The sub-fund is designed for investors who want to maximize their exposure to higher-yielding asset classes, while containing downside risk beyond their risk tolerance through the imple- mentation of a Risk Reduction Strategy.
Risk Reduction Strategy
In addition to the allocation to the Portfolios, the sub-fund manager will seek to implement a strategy on the basis of the Investment Advisor’s recommendation intended to preserve capital by limiting a fall in the value of the sub-fund’s assets not more than 10% on an annualised basis (the Risk Reduction Strategy). The Risk Reduction Strategy aims to limit the potential loss in the sub-fund during any 12-month period on a rolling basis – i.e. from any given day, the strategy is designed to try to limit any loss in the value of the sub-fund’s assets during the 12 months from that day to 10%.
The Risk Reduction Strategy involves investment in hedging instruments such as put options (the Hedge Portfolio) and/or other FDIs. Such put options will be intended to limit the risk of losses typically, but not exclusively, in the Equity Port- folio, on the basis that equities tend to be more volatile than fixed income investments and therefore more likely to suffer more significant falls in value. For example, the Investment Advisor may propose the purchase of a put option in respect of an equity or fixed income index in which the sub-fund is invested via an ETF. If the value of such index declines (and therefore so does the value of the ETF tracking such index) then the put option will increase in value and may allow the sub-fund manager to sell the put option at a price that is higher than the market price at which the put option was purchased and, as a result, limit the loss faced by the sub-fund as a result of the decline in the value of the index.
The Hedge Portfolio may be adjusted frequently, including, in exceptional circumstances, up to daily, to take into account changing circumstances including market or economic conditions. There
can be no guarantee that an investment in the Hedge Portfolio will be successful and actual losses in the sub-fund may exceed 10% in any one year or other period. There is a cost associ- ated with purchasing hedging instruments such as put options and so an investment in the Hedge Portfolio may negatively impact the value of the sub-fund since put options may not be exercised and so may expire unused.
Call Writing Strategy
The sub-fund may sell call options on the under- lying portfolio or portfolio related positions (i.e. options on equity indices, bond indices or com- modity indices) in order to receive a premium and increase the income. Selling call options generally results in the sub-fund not or only partially participating in price increases of the underlying assets. On the other hand participa- tion in price losses is reduced by the amount of the option premiums received.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allo- cation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
The Strategic Income Allocation (“SIA”) aims to offer investors a broadly diversified global invest- ment opportunity with the primary purpose to generate regular income. Consequently, the
sub-fund mainly invests into distributing invest- ment vehicles, which have an income component.
Additionally, a call writing strategy is used to generate further income.
Allocations to the Portfolios
For a “conservative” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term return in Euro. In order to do so, it is expected that the sub-fund will have a significant allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments while also offering income gener- ation. The sub-fund may also have a smaller allocation to the Equity Portfolio and Alternative Portfolio since equities and alternative invest- ments tend to offer the potential for capital appreciation but are typically more volatile than fixed income assets. The expected range of allocations for a “conservative” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 100%
- Equity Portfolio: 0 – 60%
- Alternatives Portfolio: 0 – 15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made (i) in the case of the Equity Portfolio, geographically, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instru- ments of different types and issuers, for exam- ple, Euro corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodities, single commodities and property investments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to Eurozone assets, such that the sub-fund has a Eurozone focus in line with its Base Currency.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
The sub-fund may not enter into any obligations regarding the transfer of physical commodities. With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to an
ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, up to 10% in AIFs. Such UCIs may be domiciled in the EEA, Guern- sey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including invest- ment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub- fund manager may take exposure to a financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices and single stocks or securities, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand-Ducal Regulation of February 8, 2008.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environ- mentally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund does not promote any Environmen- tal or Social characteristics or any combination of these characteristics.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps
divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter- party” of the Sales Prospectus. Further infor- mation on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed twice the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net pres- ent value of the portfolio). However, the dis- closed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the
sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.11% of the acquired target funds (modified difference method).
DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus
| Investor profile | Income-oriented |
| --- | --- |
| Currency of sub-fund | USD |
| Sub-fund manager | DWS Investment GmbH and DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Frankfurt/Main, Germany. The Management Company entered into an investment management agreement with DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main. Under its supervision, control and responsibility, and at its own expense, DWS Investment GmbH, Frankfurt/Main, entered into an investment management agreement with DWS International GmbH. The portfolio management of the sub-fund is performed by both companies by means of close cooperation as well as common processes and IT-systems. |
| Investment Advisor | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt/Main, Germany The sub-fund manager has entered into an advisory agreement with Deutsche Bank AG. The investment advice shall thereby encompass analysis and recommendations of suitable investment instruments, which take into account sustainability risks. |
| Performance benchmark | – |
| Reference portfolio (risk benchmark) | Portfolio excl. Derivatives |
| Leverage effect | 2 times the value of the investment sub-fund’s assets |
| Calculation of the NAV per share | Each bank business day in Luxembourg and Frankfurt/Main |
| Swing Pricing | The sub-fund may apply Swing Pricing. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com |
| Order acceptance | All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Orders received by the Transfer Agent at or before 4:00 PM Luxembourg time on a valuation date are processed on the basis of the net asset value per share on the subsequent valuation date. Orders received after 4:00 PM Luxem- bourg time are processed on the basis of the net asset value per share on the valuation date immediately following that next valuation date. |
| Value date | In a purchase, the equivalent value is debited three bank business days after issue of the shares. The equivalent value is credited three bank business days after redemption of the shares. The value date for purchase and redemption orders of certain currencies may deviate by one day from the value date as specified in the description of share classes in the general section of the Sales Prospectus. |
| Fractional shares | Up to three places after the decimal point |
| Maximum management fee charged in respect of investments in shares of target funds (payable by the sub-fund) | 2% |

| Share class | Currency of share class | Initial issue price | Front-end load (payable by the investor) | All-in Fee p.a. (payable by the sub-fund)* | Taxe d’abonnement (payable by the sub-fund) | Launch date |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD LBD** | USD | USD 103 (incl. front end load) | up to 3.0% | 1.295% | 0.05% | June 28, 2021 |
| USD LBD10** | USD | USD 10,100 (incl. front end load) | up to 1.0% | 0.450% | 0.05% | June 28, 2021 |
| USD SBD**,*** | USD | USD 10,300 (incl. front end load) | up to 3.0% | 0.650% | 0.05% | June 28, 2021 |
| USD WAMBD** | USD | USD 10,000 | 0.0% | 0.245% | 0.05% | June 28, 2021 |
| HKD SBD**,**** | HKD | HKD 103,000 (incl. front end load) | up to 3.0% | 0.650% | 0.05% | Upon decision of the Board of Directors |
| SGD SBDH**,***** | SGD | SGD 10,300 (incl. front end load) | up to 3.0% | 0.680% | 0.05% | Upon decision of the Board of Directors |
| USD DPMBD** | USD | USD 10,000 (incl. front end load) | 0.0% | 0.245% | 0.01% | Upon decision of the Board of Directors |
| USD PFBD | USD | USD 100 | 0.0% | 1.045% | 0.05% | January 17, 2022 |

*   For additional costs, see clause 12 in the general section of the Sales Prospectus.
**  The share class targets a distribution of 2% per annum. Distribution amounts are not guaranteed and are purely indicative. The targeted distribution amounts depend on various factors, such as market developments and the composition of the portfolio and may be subject to change without notice. Actual determined distributions may therefore differ over time or may even be zero.
***  The minimum initial investment amount for this share class: USD 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum initial investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
**** The minimum initial investment amount for this share class: HKD 5,000,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
***** The minimum initial investment amount for this share class: SGD 500,000. The Investment Company reserves the right to deviate from this minimum investment amount at its own discretion. Subsequent purchases can be made in any amount.
For the sub-fund with the name DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus, the following provisions shall apply in addition to the terms contained in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund name indicates a “Conservative” profile as described under “Additional classifi- cation” in the general section of the Sales Prospectus.

### Investment Objective
The objective of the investment policy of the sub-fund DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus is to achieve a mid to long-term return in USD and aims to limit losses of capital in excess of 10% on an annualised basis (as further described in more detail below).
The sub-fund is actively managed and is not managed in reference to a benchmark.

### Investment Policy
In order to achieve the investment objective, the sub-fund will seek to gain indirect exposure to three primary asset class portfolios (each, a Portfolio and together the Portfolios) in propor- tions that are consistent with the Investment Objective, as further described below. The
sub-fund manager will implement the sub-fund´s investment policy predominantly via investments in UCITS and other UCIs. In doing so, the sub- fund pursuits a fund-of-fund strategy.
The Portfolios
The sub-fund’s investments will be indirectly allocated to each of the following Portfolios, as described under Investment Process further below:
- Debt securities, including fixed and floating rate government bonds, corporate bonds, high yield bonds and money market instruments of issuers domiciled in, and governments of both developed and emerging market countries which may be of investment or non-invest- ment grade (the Fixed Income Portfolio).
- Equities of companies (all-cap) which are either listed and/or domiciled in both devel- oped markets and emerging markets (the Equity Portfolio).
- Alternative investments comprising eligible indirect exposure to commodities and prop- erty investments through closed-ended REITs (the Alternatives Portfolio).

The sub-fund’s investments will be allocated in different proportions to the Portfolios by the sub-fund manager on the basis of advice received from the Investment Advisor. How the Investment Advisor determines the suggested
allocations is described under Portfolio Allocation Process below. How the sub-fund manager may invest into the Portfolios is described under Investment Process below.
The sub-fund manager will consider any pro- posed changes to the portfolio and may in its discretion overrule or reject any suggestions.
The sub-fund manager is also responsible for risk and control monitoring in respect of the sub-fund, including but not limited to monitoring of market, credit and liquidity risks as well as some portfolio administration activities, including additional NAV checks and reporting.
The Investment Advisor may advise the sub-fund manager in relation to changing the composition of each of the Portfolios and the allocation to each Portfolio periodically – expected to be yearly, but may be more or less frequently where required in order to take into account changing market, economic, political and other related circumstances.
The sub-fund is designed for investors who want to maximize their exposure to higher-yielding asset classes, while containing downside risk beyond their risk tolerance through the imple- mentation of a Risk Reduction Strategy.
Risk Reduction Strategy
In addition to the allocation to the Portfolios, the sub-fund manager will seek to implement a
strategy on the basis of the Investment Advisor’s recommendation intended to preserve capital by limiting a fall in the value of the sub-fund’s assets not more than 10% on an annualised basis (the Risk Reduction Strategy). The Risk Reduction Strategy aims to limit the potential loss in the sub-fund during any 12 month period on a rolling basis – i.e. from any given day, the strategy is designed to try to limit any loss in the value of the sub-fund’s assets during the 12 months from that day to 10%.
The Risk Reduction Strategy involves investment in hedging instruments such as put options (the Hedge Portfolio) and/or other FDIs.
Such put options will be intended to limit the risk of losses typically, but not exclusively, in the Equity Portfolio, on the basis that equities tend
to be more volatile than fixed income investments and therefore more likely to suffer more significant falls in value. For example, the Investment Advisor may propose the purchase of a put option in respect of an equity or fixed income index in which the sub-fund is invested via an ETF. If the value of such index declines (and therefore so does the value of the ETF tracking such index) then the put option will increase in value and may allow the sub-fund manager to sell the put option at a price that is higher than the market price at which the put option was purchased and, as a result, limit the loss faced by the sub-fund as a result of the decline in the value of the index.
The Hedge Portfolio may be adjusted frequently, including, in exceptional circumstances, up to daily, to take into account changing circumstances including market or economic conditions. There can be no guarantee that an investment in the
Hedge Portfolio will be successful and actual losses in the sub-fund may exceed 10% in any one year or other period. There is a cost associ- ated with purchasing hedging instruments such as put options and so an investment in the Hedge Portfolio may negatively impact the value of the sub-fund since put options may not be exercised and so may expire unused.
Call Writing Strategy
The sub-fund may sell call options on the under- lying portfolio or portfolio related positions (i.e. options on equity indices, bond indices or com- modity indices) in order to receive a premium and increase the income. Selling call options generally results in the sub-fund not or only partially participating in price increases of the underlying assets. On the other hand participa- tion in price losses is reduced by the amount of the option premiums received.
Portfolio Allocation Process
The Investment Advisor uses a strategic asset allocation approach (the Strategic Asset Allo- cation or SAA) in order to advise the sub-fund manager as regards the sub-fund’s investments. The SAA is the basis upon which the Investment Advisor determines the suggested allocations both to, and also within, each of the Portfolios and it takes into account three fundamental parameters:
- The expected return of each of the assets in each Portfolio – this includes capital and income.
- The expected volatility of each of the assets in each Portfolio – this means the expected degree of variation in the return of the assets.
- The expected correlations between the assets in each Portfolio – this means how their respective returns move relative to each other. A high correlation would exist where the two assets move in the same direction (e.g. both move up in value over the same time period).

The analysis and predictions of the Investment Advisor under these parameters are based on factors including historical data (i.e. how has the asset performed in the past), market expecta- tions (e.g. the level of growth the U.S. economy is expected to experience) and also factors specific to an asset (e.g. expected defaults, if any, for fixed income assets). The aim of the SAA is to define the allocations to the various assets comprising each of the Portfolios based on a combined expected level of risk and return.
Typically, a higher level of risk is associated with a higher potential level of return.
The Strategic Income Allocation (“SIA”) aims to offer investors a broadly diversified global invest- ment opportunity with the primary purpose to generate regular income. Consequently, the
sub-fund mainly invests into distributing invest- ment vehicles, which have an income compo- nent. Additionally, a call writing strategy is used to generate further income.
Allocations to the Portfolios
For a “conservative” portfolio, the Investment Advisor aims to suggest an allocation to provide the opportunity for a mid to long-term return in USD. In order to do so, it is expected that the sub-fund will have a significant allocation to the Fixed Income Portfolio since fixed income assets tend to have lower volatility and so provide some protection against a fall in value of the sub-fund’s investments while also offering income genera- tion. The sub-fund may also have a smaller alloca-
tion to the Equity Portfolio and Alternative Portfolio since equities and alternative investments tend to offer the potential for capital appreciation but are typically more volatile than fixed income assets. The expected range of allocations for a “conser- vative” portfolio is set out below:
- Fixed Income Portfolio: up to 100%
- Equity Portfolio: 0 – 60%
- Alternatives Portfolio: 0 –15%Allocations within the PortfoliosAllocations within each of the Portfolios are made(i) in the case of the Equity Portfolio, geographi- cally, for example, the United States, Japan or the Eurozone, (ii) in the case of the Fixed Income Portfolio to fixed income instruments of different types and issuers, for example, U.S. corporate bonds, and (iii) in the case of the Alternatives Portfolio to indirect eligible baskets of commodi- ties, single commodities and property invest- ments through closed-ended REITs.

The sub-fund will also aim to weight each of the Portfolios towards exposure to USD denomi- nated assets, such that the sub-fund has a
U.S. focus.
Investment Process
The sub-fund manager will obtain exposure to the Portfolios predominantly through investment in exchange traded fund or funds (each an ETF) or other UCIs or, in the case of single commodity exposures, the allocations may be to debt securi- ties linked to the performance of such individual commodities, which will be exchange traded notes or certificates (the ETCs). According
Article 2 A. (j), investments in certificates are only permitted if they are 1:1 certificates qualify- ing as transferable securities.
The sub-fund may not enter into any obligations regarding the transfer of physical commodities.
With the exception of permitted investments in unlisted securities and UCIs, the sub-fund’s investments will be listed on regulated markets.
ETFs and other UCIs
Where exposure is obtained through investment in ETFs or other UCIs, the allocation to each Portfolio will be expressed as an allocation recommended by the Investment Advisor to
an ETF, for example a Eurozone stock market focussed ETF or U.S. government bond focussed ETF, or a diversified commodity index, with the exception of individual commodities within the
Alternatives Portfolio. To the extent that there is no suitable ETF tracking an index representative of the recommended allocation, the sub-fund may take exposure to a recommended financial index as further described below.
Such ETFs may include ETFs in relation to which DWS Investments S.A. also acts as management company (such an ETF, a DWS ETF). ETFs are selected on the basis of criteria such as cost, liquidity and tracking error, in the best interests of investors and in order to achieve the Invest- ment Objective.
The sub-fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. Such UCIs will include UCITS (such as the ETFs) and, in accordance with the limits of the Law of 2010, up to 10% in AIFs. Such UCIs may be domiciled in the EEA, Guernsey, Jersey or the Isle of Man. Such UCIs may be constituted as corporates, including investment companies, unit trusts, partnerships or common contractual funds and may be traded, listed or dealt in on a stock exchange or other regulated market. The sub-fund will not invest in ETFs domiciled in the U.S. These investments will be in line with the investment policy of the sub-fund.
ETCs
In the case of single commodity exposures, the allocations will be to ETCs. These will be unlever- aged debt securities listed or traded on regulated markets.
FDI
As an alternative to investing in an ETF, the sub- fund manager may take exposure to a financial index through the use of FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices and single stocks or securities, options or swaps, may be used by the sub-fund for investment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hedging). When using financial indices, legal provisions apply as set out in article 44 (1) of the Law of 2010, and article 9 of the Grand-Ducal Regulation of February 8, 2008.
Liquid Asset Strategy
In accordance with Article 41 (1) of the Law of 2010, the sub-fund may invest in money market instruments, deposits with credit institutions and in money market funds. These investments in money market instruments, deposits with credit institutions, money market funds and the holding of ancillary liquid assets (as referred to below) will not in aggregate exceed 20% of the sub-funds’ net assets. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permitted to temporarily exceed this 20% limit if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
The sub-fund may hold ancillary liquid assets as specified in Article 2 B. o) of the general section of the Sales Prospectus.
The following is the disclosure in accordance with Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 of June 18, 2020 on the establishment of a frame- work to facilitate sustainable investment: The investments underlying this financial product do not take into account EU criteria for environmen- tally sustainable economic activities.
The sub-fund will not invest in contingent convertibles.
The sub-fund intends to use securities financing transactions and total return swaps under the conditions and to the extent further described in the general part of the Sales Prospectus.
Notwithstanding Article 2 B. (i), the following applies:
The sub-fund’s assets may be used to acquire shares of other UCITS and/or UCIs as defined in Article 2 A. (e), provided that no more than 20% of the sub-fund’s assets are invested in one and the same UCITS and/or UCIs.
Every sub-fund of an umbrella fund is to be regarded as an independent issuer, provided that the principle of individual liability per sub-fund is applicable in terms of liability to third parties.
Investments in shares of other UCIs other than UCITS must not exceed 30% of the sub-fund’s net assets in total.
In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the investments held by that UCITS and/or by other UCIs are not taken into consideration for the purposes of the limits specified in Article 2 B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
The respective risks connected with investments in the sub-fund are disclosed in the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks
The sub-fund management integrates sustain- ability risks into their investment decisions by means of ESG Integration. Further information on how sustainability risks are taken into account in the investment decisions can be found in the general section of the Sales Prospectus.
The sub-fund does not promote any Environmen- tal or Social characteristics or any combination of these characteristics.

### Additional information
When using total return swaps to implement the investment strategy as described above, the following shall be noted:
The proportion of the sub-fund’s net assets subject to total return swaps, expressed as the sum of notionals of the total return swaps divided by the sub-fund’s net asset value, is expected to be 0%, but depending on the respective market conditions, with the objective of efficient portfolio management and in the
interest of the investors, it may reach up to 10%. The calculation is performed in line with the guidelines CESR/10-788. However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
Additional information on total return swaps may be found in the general section of the
Sales Prospectus, amongst others, in the section “Efficient portfolio management techniques”.
The selection of counterparties to any total return swap is subject to the principles as described in the section “Choice of counter- party” of the Sales Prospectus. Further informa- tion on the counterparties is disclosed in the annual report. For special risk considerations linked to total return swaps, investors should refer to the section “General Risk Warnings”, and in particular the section “Risks connected to derivative transactions” of the Sales Prospectus.

### Risk Management
The relative Value-at-Risk (VaR) approach is used to limit market risk in the sub-fund.
In addition to the provisions of the general section of the Sales Prospectus, the potential market risk of the sub-fund is measured using a reference portfolio that does not contain deriva- tives (“risk benchmark”).
Leverage is not expected to exceed twice the value of the investment sub-fund’s assets. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio). However, the disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.

### Investment in shares of target funds
In addition to the information in the general section of the Sales Prospectus the following is applicable to this sub-fund:
When investing in target funds associated to the sub-fund, the part of the all-in fee attributable to shares of these target funds is reduced by the management fee/all-in fee up to 0.11% of the acquired target funds (modified difference method).

Translation (ENFR, 2022-08-09):
# Prospectus de vente – Partie Spécifique
DB ESG Balanced SAA (EUR)
| Profils d’investisseur | Orienté vers la croissance |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | EUR |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH et DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. La société de gestion a conclu un contrat de gestion des placements avec la DWS Investment GmbH, Francfort-sur- le-Main. La DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, a conclu, à ses propres frais, un contrat de gestion des placements avec la DWS International GmbH, dont elle assure la surveillance et le contrôle et dont elle assume la responsabilité. Les deux sociétés effectuent la gestion du portefeuille du compartiment en étroite collaboration et au moyen de processus et de systèmes informatiques communs. |
| Conseil en placements | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main, Allemagne Le gérant du compartiment a conclu un contrat de conseil avec Deutsche Bank AG. Les conseils d’investissement comprennent ainsi l’analyse et les recommandations d’instruments d’investissement appropriés, qui tiennent compte des risques de durabilité. |
| Indice de référence de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de référence de risque) | Portefeuille hors dérivés |
| Effet de levier | Une fois la valeur de l’actif du compartiment |
| Calcul de la valeur liquidative par part | Chaque jour ouvré de banque à Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main |
| Swing Pricing | Le compartiment peut appliquer le Swing Pricing. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des informations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Les ordres reçus par l’agent de transfert au plus tard à 16 h 00, heure de Luxembourg un jour d’évaluation, sont traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16 h 00, heure de Luxembourg sont traités sur la base de la valeur liquidative par part du jour d’évaluation immédiatement postérieur au jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’un achat, la contre-valeur est débitée trois jours ouvrés de banque après l’émission des actions. Lors d’une vente, la contre-valeur est créditée trois jours ouvrés de banque après le rachat des actions. La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente en certaines devises peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la dénomination des classes d’actions de la Partie Générale du prospectus de vente. |
| Fractions d'actions | Jusqu’à trois chiffres après la décimale |
| Commission de gestion maximale facturée relativement aux investissements dans des parts de fonds cibles (supportée par le compartiment) | 2% |

| Classe d’actions | Devise de la classe d’actions | Cours de souscription d’origine | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires par an (supportés par le compartiment)* | Taxe d’abonnement (supportée par le compartiment) | Date de lancement |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SC** | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.460 % | 0.05 % | 30.4.2020 |
| LC10 | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.260 % | 0.05 % | 30.4.2020 |
| WAMC | EUR | 10 000 EUR | 0 % | 0.140 % | 0.05 % | 30.4.2020 |
| DPMC | EUR | 10 000 EUR | 0 % | 0.140 % | 0.01 % | 14.10.2020 |
| LC | EUR | 104 EUR (droit d’entrée inclus) | 4 % maximum | 1.230 % | 0.05 % | 1.2.2021 |
| PFC | EUR | 100 EUR | 0 % | 0.980 % | 0.05 % | 31.3.2021 |

| Ajustement de dilution (supporté par l’actionnaire)*** | PFC : Un ajustement de dilution d’un maximum de 4 %, calculé sur la base du prix de rachat brut, pourra être facturé. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |
| --- | --- |
| Frais de courtage (supportés par l’actif du compartiment) | PFC : Un maximum de 4 % pour le compte du distributeur. La classe d’actions a une période d’amortissement de 4 ans. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |

*  Pour les autres frais, voir la clause 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 EUR. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement initial de façon discrétionnaire. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
*** La société de gestion peut partiellement ou complètement renoncer à l’ajustement de dilution, à son entière et absolue discrétion.
En raison de sa composition et des techniques employées par l’équipe de gestion du fonds, le fonds commun de placement présente une volatilité sensiblement plus élevée, c’est-à-dire que les cours des actions peuvent subir des variations massives tant à la hausse qu’à la baisse, baisse, même dans un court laps de temps.
Pour le compartiment portant la dénomination DB ESG Balanced SAA (EUR), les dispositions suivantes s'appliquent en complément des dispositions contenues dans la Partie Générale du Prospectus de vente.
Le nom du compartiment indique un profil « équili- bré », comme décrit dans la section « Classifica- tion supplémentaire » de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Objectif d’investissement
L'objectif de la politique de placement du com- partiment DB ESG Balanced SAA (EUR) est de réaliser une croissance du capital à moyen et long terme.
Le compartiment est géré de façon active, et non par rapport à un indice de référence.

### Politique de placement
Ce compartiment est un produit financier qui met en évidence des caractéristiques environne- mentales et sociales conformément à
l’article 8 (1) du règlement (UE) 2019/2088 relatif aux obligations d’information en matière de durabilité dans le secteur des services financiers.
Afin d’atteindre l’objectif d’investissement, le compartiment cherchera à obtenir une exposition indirecte à trois portefeuilles de classes d’actifs primaires diversifiés entre classes et entre actifs d’une même classe (individuellement, un porte- feuille et collectivement les portefeuilles) dans des proportions cohérentes avec l’objectif d’investissement, comme décrit plus en détail
ci-après. Le gérant du compartiment mettra en œuvre la politique de placement du comparti- ment principalement via des placements dans des OPCVM et autres OPC. Ainsi, le comparti- ment applique une stratégie de fonds à fonds.
La gestion du compartiment et le conseiller en investissement s’appuient sur les données de MSCI, un fournisseur externe de données ESG, lors de l’analyse fondamentale de l’univers d’inves- tissement afin de prendre en compte les critères ESG dans la sélection des fonds cibles ou des émetteurs d’instruments financiers. La direction du compartiment intègre dans ses décisions d’inves- tissement les résultats de cette analyse et les recommandations d’investissement du conseiller en placement qui en découlent.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment sont investis dans des fonds de placement et des titres d’émetteurs qui possèdent une nota- tion MSCI ESG et qui répondent à des normes minimales définies en matière de critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance (d’entreprise)).
MSCI attribue une note ESG allant de AAA (note maximale) à CCC (note minimale). Ce classement MSCI ESG vise à rendre les caractéristiques ESG plus compréhensibles et mesurables.
Le compartiment investit au moins 51 % des actifs nets du compartiment dans des instru- ments d’investissement qui ont au moins une notation MSCI ESG de BBB. En outre, il est possible d’acquérir des instruments d’investisse- ment (par exemple, des fonds de placement, des liquidités, des actions ou des obligations émises par des entreprises) qui n’ont pas de notation MSCI ESG.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondront aux critères ESG du compartiment au moment de l’achat. Si les investissements du compartiment ne répondent plus aux normes minimales des critères ESG du compartiment, le compartiment peut continuer à détenir ces investissements jusqu’à ce que (du point de vue du gestionnaire du fonds) il soit possible et pratique de liquider la position, à condition qu’au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondent aux critères ESG.
Notation ESG des fonds :
MSCI élabore une note ESG pour un fonds ou un ETF sur la base de la moyenne pondérée des notes ESG individuelles des actifs détenus dans un fonds, selon les dernières participations publiées du fonds. Cela exclut les positions de trésorerie et d’équivalents de trésorerie et certains produits dérivés. Cela inclut un ajuste- ment pour refléter la pondération des actifs détenus dans le fonds auxquels MSCI attribue un score de tendance/momentum ESG positif et négatif et la pondération des « retardataires ESG
» dans le fonds. Les retardataires ESG sont des actifs dont la notation ESG va de B à CCC. La notation ESG du fonds peut changer soit en raison de changements dans les notations ESG des titres détenus dans le fonds, soit en raison d’un changement dans la composition du fonds analysé.
Évaluation ESG des entreprises émettrices : MSCI élabore une notation ESG pour les sociétés émettrices en évaluant la performance ESG d’une société indépendamment de sa réussite finan- cière sur la base de divers critères ESG. Ces critères ESG concernent, entre autres, les sujets suivants :
Environnement
- Préservation de la biodiversité
- Protection des ressources naturelles
- Atténuation du changement climatique
- Éviter la pollution de l’environnement et les déchetsSocial
- Droits de l’homme en général
- Interdiction du travail des enfants et du travail forcé
- Non-discrimination obligatoire
- Une gestion attentive du capital humain
- Soutien à l’opportunité socialeGouvernance d’entreprise
- Gouvernance d’entreprise
- Principes d’entreprise conformément au Réseau international de gouvernement d’entreprise (RIG)
- Principes de lutte contre la corruption conformément au Pacte mondial de l’ONUNotation ESG pour les souverains et les émetteurs affiliés :MSCI élabore une note ESG pour les émetteurs tels que les souverains, les autorités régionales et les émetteurs affiliés à des souverains, en tenant compte des facteurs de risque ESG dans la chaîne de valeur du pays concerné. L’accent est mis ici sur la gestion des ressources, le droit aux services de base et les performances. Les ressources naturelles, financières et humaines diffèrent d’un pays à l’autre et entraînent donc des points de départ différents pour la fabrication de biens de production et la fourniture de services. D’autres facteurs, tels qu’un gouvernement et un système judiciaire reconnus et efficaces du point de vue de l’ESG, un faible niveau de sensibilité aux impacts environnementaux ou à d’autres facteurs externes, et un environnement économique favorable peuvent également influencer l’utilisa- tion de ces ressources.

Le gestionnaire du compartiment évalue les investissements potentiels en utilisant la notation MSCI ESG ci-dessus.
En raison d’un manque de données fiables, le compartiment ne s’engagera pas actuellement à cibler une proportion minimale d’investissements durables qualifiés d’écologiquement durables en vertu du règlement (UE) 2020/852 sur l’établisse- ment d’un cadre visant à faciliter l’investissement durable (règlement sur la taxonomie). Par consé- quent, la proportion actuelle d’investissements écologiquement durables conformément à la Taxonomie-Règlement est de 0 % des actifs nets du compartiment. Toutefois, il ne peut être exclu que certains investissements du portefeuille soient alignés sur la Taxonomie-Réglementation.
Le compartiment prend en compte les princi- paux impacts négatifs sur les facteurs de durabilité liés aux indicateurs d’impact négatif suivants de l’annexe I du projet de règlement délégué de la Commission complétant le RFSD (C(2022) 1931 final) :
- Empreinte carbone (n°2)
- Intensité des GES des entreprises bénéficiaires (n° 3)
- Exposition à des entreprises actives dans le secteur des combustibles fossiles (n° 4)
- Violation des principes du Pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multi- nationales (n° 10)
- Exposition à des armes controversées (n° 14)Les principaux impacts négatifs sont pris en compte en sélectionnant des investissements qui excluent (i) les émetteurs actifs dans le secteur des combustibles fossiles qui dépassent un seuil de chiffre d’affaires prédéfini (facteurs de durabilité liés aux indicateurs d’impact négatifn° 2, 3 et 4), (ii) les émetteurs qui violent les principes du Pacte mondial des Nations unies ou les principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales (facteurs de dura- bilité liés à l’indicateur d’impact négatif n° 10) et(iii) les émetteurs qui sont exposés à des armes controversées (facteurs de durabilité liés à l’indicateur d’impact négatif n° 14).

Les portefeuilles
Les investissements du compartiment seront affectés indirectement à chacun des portefeuilles suivants, comme décrit plus en détail dans la section Processus d’investissement ci-après :
- Les titres de créance, y compris les obliga- tions d’État à taux fixe et variable, les obliga- tions d’entreprise, les obligations à rendement élevé et les titres du marché monétaire d’émetteurs domiciliés dans des pays des marchés développés et émergents ou des gouvernements de ces pays, qu’ils bénéficient ou non du statut de premier ordre (le porte- feuille à revenu fixe).
- Les actions de sociétés à forte et à moyenne capitalisation cotées en Bourse et / ou domici- liées à la fois dans des marchés développés et des marchés émergents (le portefeuille d’actions).
- Autres investissements, y compris l’exposition indirecte éligible aux matières premières et les investissements immobiliers via des REIT à capital fixe (le portefeuille d’investissements alternatifs).

Les investissements du compartiment seront affectés dans des proportions différentes aux portefeuilles par le gérant du compartiment sur la base des conseils qu’il reçoit du conseil en placements. La façon dont le conseil en place- ments détermine les suggestions d’affectations est décrite dans la section Processus d’affecta- tion de portefeuille ci-après. La façon dont le gérant du compartiment peut investir dans les portefeuilles est décrite dans la section Proces- sus d’investissement ci-après.
Le gérant du compartiment examinera toute proposition de modification du portefeuille et peut, à sa discrétion, annuler ou rejeter toute suggestion.
Le gérant du compartiment est également responsable de la surveillance des risques et des contrôles pour le compartiment, y compris, sans toutefois s’y limiter, de la surveillance des risques de marché, de crédit et de liquidité, ainsi que de certaines activités d’administration du portefeuille, y compris les contrôles supplémen- taires de la valeur liquidative et la déclaration.
Le Conseiller en Investissement peut conseiller le gestionnaire du compartiment en ce qui concerne la modification de la composition de chacun des Compartiments et de l’allocation à chaque Compartiment périodiquement – en principe annuellement mais peut être plus ou moins fréquemment si nécessaire afin de prendre en compte l’évolution du marché et des conditions économiques.
Processus d’affectation de portefeuille
Le conseil en placements utilise une approche stratégique en matière d’affectation de porte- feuille (l’affectation stratégique de portefeuille ou SAA) afin de conseiller le gérant du comparti- ment en ce qui concerne les investissements du compartiment. Le conseil en placements se base sur la SAA pour déterminer les suggestions d’affectation à destination de chacun des porte- feuilles, mais aussi au sein de ceux-ci, et prend en compte trois paramètres fondamentaux :
- Le rendement attendu de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, qui inclut le capital et le revenu.
- La volatilité attendue de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire le degré de variation attendu du rendement des actifs.
- Les corrélations attendues entre les actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire la façon dont leurs rendements respectifs évoluent les uns par rapport aux autres. On observe une forte corrélation lorsquedeux actifs évoluent dans le même sens (par exemple, s’ils prennent tous les deux de la valeur au cours de la même période).

Les analyses et les prévisions du conseil en placements selon ces paramètres sont fondées sur des facteurs tels que des données histo- riques (c-à-d. les performances de l’actif dans le passé), les attentes du marché (par exemple, le niveau de croissance que devrait connaître l’économie américaine), ainsi que des facteurs spécifiques à un actif (par exemple, les défauts attendus, le cas échéant, pour les actifs de revenus fixes). La SAA vise à définir les attribu- tions des différents actifs composant chacun des portefeuilles, sur la base d’un niveau attendu combiné de risque et de rendement. Générale- ment, un niveau de risque plus élevé est syno- nyme d’un niveau de rendement potentiel plus important.
Affectations aux portefeuilles
Pour un portefeuille « équilibré », le conseil en placements vise à proposer une attribution pour favoriser une croissance du capital à moyen ou long terme. Dans ce sens, il est prévu que le compartiment ait toujours une attribution au portefeuille d’actions puisque les actions offrent un potentiel de plus-value. En outre, il peut être affecté en moindre mesure au portefeuille d’in- vestissements alternatifs pour une éventuelle plus-value. Il est également prévu que le compar- timent puisse avoir une attribution au portefeuille
à revenu fixe puisque les actifs de revenus fixes ont généralement une volatilité plus faible et offrent une certaine protection contre une baisse de la valeur des investissements du comparti- ment. La fourchette attendue des attributions pour un portefeuille « équilibré » est définie
ci-après :
- Portefeuille à revenu fixe : 75 % maximum
- Portefeuille d’actions : 25 – 60%
- Portefeuille d’investissements alternatifs : 0 –15%Affectations au sein des portefeuillesLes affectations au sein de chaque portefeuilles sont réalisées (i) géographiquement dans le cas du portefeuille d’actions, par exemple, aux États- Unis, au Japon ou dans la zone euro, (ii) à destina- tion d’instruments à revenu fixe de différents types et de différents émetteurs dans le cas du portefeuille à revenu fixe, par exemple, des obliga- tions d’entreprise européennes et (iii) à destina- tion de paniers de matières premières éligibles indirects, de matières premières individuelles et d’investissements immobiliers via des REIT à capital fixe dans le cas du portefeuille d’investisse- ments alternatifs.

Le compartiment vise également à pondérer chacun des portefeuilles en fonction de l’exposi- tion aux actifs de la zone euro, de sorte que le compartiment s’oriente vers la zone euro confor- mément à sa devise de base. Il n’est pas prévu que le compartiment soit exposé de façon significative aux titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre ou aux marchés émergents. En tout état de cause, une telle exposition ne doit pas représenter plus de 30 % de la valeur liquidative du compartiment pour les titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre et 20 % pour les marchés émer- gents. Les investissements du compartiment dans des REIT à capital fixe ne doivent pas représenter plus de 10 % de la valeur liquidative du compartiment.
Processus d’investissement
Le gérant du compartiment obtient une exposi- tion aux portefeuilles principalement par l’inter- médiaire d’investissements dans un exchange traded fund ou des fonds (chacun étant un ETF) ou d’autres OPC, ou, dans le cas d’expositions à une seule matière première, les affectations peuvent concerner des titres de créance liés à la performance de cette matière première indivi- duelle, qui seront des billets négociés en bourse ou des certificats (les ETC). Conformément à l’article 2, paragraphe A., lettre j), les placements dans des certificats ne sont autorisés que s’il s’agit de certificats 1:1 portant le statut de valeurs mobilières.
À l’exception des investissements autorisés dans des valeurs non cotées et des OPC, les investissements du compartiment sont cotés sur des marchés réglementés.
ETF et autres OPC
Lorsque l’exposition est obtenue via un investis- sement dans des ETF ou d’autres OPC, l’affecta- tion de chaque portefeuille sera exprimée comme une affectation recommandée par le conseil en placements à un ETF, par exemple, un ETF visant le marché boursier de la zone euro ou un ETF visant les obligations des États-Unis, ou comme un indice de matière première diversifié, à l’exception de matières premières individuelles incluses dans le portefeuille d’investissements alternatifs. Dans la mesure où il n’existe pas d’ETF adéquat pour suivre un indice représentatif de la répartition recommandée, le compartiment peut être exposé à un indice financier recom- mandé comme décrit plus en détail ci-après.
Ces ETF peuvent inclure des ETF en lien avec des actifs pris en charge par la société de ges- tion DWS Investments S.A. (par exemple, un ETF, un ETF DWS). Les ETF sont sélectionnés sur la base de critères tels que le coût, la liquidité et l’erreur de suivi, dans l’intérêt des investisseurs et dans l’optique d’atteindre l’objectif d’investis- sement.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans d’autres OPC. Ces OPC com- prennent les OPCVM (tels que les ETF) et, confor- mément aux dispositions de la Loi de 2010, les AIF. Ces OPC peuvent être domiciliés au sein de l’Espace économique européen, à Guernesey, à Jersey ou sur l’île de Man. Ces OPC peuvent être constitués sous forme d’entreprises, y compris des sociétés de placement, des fonds de place- ment, des sociétés de personnes ou des fonds contractuels communs, et peuvent être cotés ou négociés sur une Bourse ou un autre marché réglementé. Le compartiment ne doit pas investir dans des ETF domiciliés aux États-Unis. Ces investissements sont conformes à la politique de placement du compartiment.
ETC
Dans le cas d’expositions à une seule matière première, les attributions concerneront les ETC. Il s’agira de titres de créance sans effet de levier, cotés ou négociés sur des marchés réglemen- tés.
FDI
Sans investir dans un ETF, le gérant du comparti- ment peut s’exposer à un indice financier en recourant à un FDI. Forward currency exchange contracts, non-deliverable forwards (NDFs), currency futures, futures on indices, options or swaps, may be used by the sub-fund for invest- ment purposes and also for the purposes of efficient portfolio management (including hed- ging). En utilisant des indices financiers, les dispositions légales s’appliquent conformément à l’article 44, alinéa 1, de la Loi de 2010 et de l’article 9 de l’Ordonnance du Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.
Lors de l’utilisation d’un IDE, aucune notation MSCI ESG ou notation minimale n’est requise pour la contrepartie de l’IDE ou le sous-jacent de l’IDE.
Stratégie en matière d’actifs liquides Conformément à l’article 41 (1) de la loi de 2010, le compartiment peut investir dans des instru- ments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit et dans des fonds du marché monétaire. Ces investissements dans des instruments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit, des fonds du marché monétaire et la détention d’actifs liquides auxiliaires (tels que mentionnés ci-dessous) ne dépasseront pas au total 20 % des actifs nets des compartiments. Dans des conditions de marché etc.
Le compartiment peut détenir des liquidités auxiliaires telles que spécifiées à l’article 2 B. o) de la Partie Générale du Prospectus de vente.
Ce qui suit est communiqué conformément à l'article 7 du règlement (UE) 2020/852 du
18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables : Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemen- tal.
Le compartiment n’investira pas dans des obliga- tions contingentes convertibles.
Le compartiment entend recourir aux opérations de financement sur titres et aux total return swaps dans les conditions et dans la mesure décrites plus en détail dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Aux fins d’une exonération fiscale partielle au sens de la Loi allemande sur la fiscalité des investissements et en complément des limites d’investissement décrites dans les statuts et le présent prospectus de vente, au moins 25 % des actifs bruts du compartiment (déterminés comme étant la valeur des actifs du comparti- ment indépendamment des engagements) doivent être investis en fonds propres, selon les modalités définies dans l’article 2, alinéa 8 de la Loi allemande sur la fiscalité des investisse- ments, qui peuvent être acquis pour le comparti- ment conformément aux statuts et au présent prospectus de vente (fonds mixtes).
Les investissements en fonds propres à cet égard sont
- des actions cotées sur un commerce boursier officiel ou incluses ou admises à la négocia- tion sur un autre marché réglementé, et ne représentant pas :
	- des parts de fonds de placement ;
	- des parts d’entreprises, d’associations de personnes ou de successions représen- tant au moins 75 % des actifs bruts, constitués de biens immeubles conformé- ment aux dispositions légales ou à leurs conditions d’investissement, si ces entre- prises, associations de personnes ou successions sont soumises à un impôt surles sociétés à hauteur de 15 % minimum sans exonération, ou si leurs distributions sont soumises à un impôt à hauteur de 15 % minimum et que le compartiment n’est pas exonéré de ladite imposition ;

- des parts d’entreprises exonérées de l’impôt sur les sociétés dans la mesure où elles procèdent à des distributions, à moins que ces distributions soient sou- mises à l’imposition à hauteur de 15 % minimum et que le compartiment ne soit pas exonéré de ladite imposition ;
- des parts d’entreprises dont les revenus proviennent, directement ou indirectement, à hauteur de 10 % minimum, de parts d’entreprises, qui sont (i) des sociétés immobilières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre de l’Union européenne ou dans un État membre de l’Espace économique européen et qui ne sont pas assujetties à l’impôt sur les socié- tés ou en sont exonérées ou (b) sont domi- ciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % minimum ou en sont exonérées ;
- des parts d’entreprises détenant, directe- ment ou indirectement, des parts d’entre- prises, qui sont (i) des sociétés immobi- lières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre de l’Union euro- péenne ou dans un État membre de l’Espace économique européen et qui ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés ou en sont exonérées ou (b) sont domiciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % minimum ou en sont exonérées si la valeur de marché réelle des parts de ces entreprises est supé- rieure à 10 % de la valeur de marché réelle de ces entreprises.
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’investis- sement qui leur sont propres, investissent plus de 50 % de leur valeur ou plus de 50 % de leurs actifs bruts (déterminés comme étant la valeur des actifs du fonds de placement indé- pendamment des engagements) eux-mêmes ou en tant que fonds du fonds, indirectement dans des parts d’entreprises à hauteur de 51 % de leur valeur ; si les modalités et conditions d’un fonds d’actions comprennent des disposi- tions pour un pourcentage supérieur à 51 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’une dérogation, considérée comme le montant du pourcentage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’inves- tissement qui leur sont propres, investissent au moins 25 % de leur valeur ou au moins 25 % de leurs actifs bruts (déterminés comme étant la valeur des actifs du fonds de placement indépendamment des engage- ments) eux-mêmes ou en tant que fonds dufonds, indirectement dans des parts d’entre- prises à hauteur de 25 % de leur valeur ; si les modalités et conditions d’un fonds équilibré comprennent des dispositions pour un pour- centage supérieur à 25 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’une déroga- tion, considérée comme le montant du pour- centage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui effec- tuent une évaluation au moins une fois par semaine au montant du pourcentage de l’actif publié chaque jour d’évaluation qu’ils inves- tissent réellement eux-mêmes, ou en tant que fonds de fonds, dans des parts d’entreprises.

Les parts d’entreprises comme définies dans les tirets 2 à 4 sont :
- des parts d’entreprises cotées sur un com- merce boursier officiel ou incluses ou admises à la négociation sur un autre marché réglementé ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immobi- lières domiciliées dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’accord sur l’Espace écono- mique européen et assujetties à l’impôt sur les sociétés dans cet espace, sans exonération ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immobi- lières domiciliées dans un État tiers et assujet- ties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de15 % minimum dans ce pays, sans exonération ; et
- des parts d’autres fonds de placement qui remplissent les exigences des tirets 2 à 4 de cette phrase, selon le montant correspondant spécifié.

Cependant, les parts d’entreprises ne sont pas celles qui appartiennent aux catégories telles que définies ci-avant au tiret 1,lettres i) à v) ou qui sont détenues indirectement par l’intermé- diaire de sociétés de personnes.
Les investissements en fonds propres détenus indirectement par le compartiment par l’intermé- diaire de sociétés de personnes ne sont pas des investissements en fonds propres.
Les parts de fonds individuels de placement peuvent être prises en compte une fois seule- ment afin de déterminer la part quotidienne de l’investissement en fonds propres.
Aux fins de cette politique de placement et conformément à la définition donnée par le code allemand relatif aux placements de capitaux (KAGB), un marché réglementé est, sauf stipula- tion contraire, un marché reconnu, ouvert au public et qui fonctionne correctement. Un tel marché réglementé répond aux critères de l’article 50 de la Directive OPCVM.
Par dérogation à l’article 2, paragraphe B., lettre i) s’appliquent les dispositions suivantes :
L’actif du compartiment peut être utilisé pour acquérir des parts d’autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et / ou d’organismes de placement collectif définis à l’article 2, paragraphe A., lettre e), à condition que le compartiment n’investisse pas plus de
20 % son actif net dans un seul et même OPCVM et / ou OPC.
Chaque compartiment d’un OPCVM à comparti- ments doit être considéré comme un émetteur indépendant, à condition que le principe de la responsabilité individuelle de chaque comparti- ment soit applicable en ce qui concerne la responsabilité vis-à-vis des tiers.
Les investissements réalisés dans des parts d’autres OPC (autres que des OPCVM) ne doivent pas constituer au total plus de 30 % de l’actif du compartiment.
En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’investissement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies à l’article 2, paragraphe B.,
lettres a), b), c), d), e) et f).
Les risques associés aux investissements dans le compartiment sont indiqués dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité
L'équipe de gestion du compartiment intègre les risques de durabilité dans ses décisions d'inves- tissement au moyen de l'intégration ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d'investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Informations supplémentaires
Il convient de noter les éléments suivants lors de l’utilisation de total return swaps destinés à appli- quer la stratégie d’investissement décrite ci- dessus :
La proportion d’actifs nets du compartiment soumis aux total return swaps, exprimée comme la somme des notionnels des total return swaps divisée par la valeur liquidative du compartiment, est censée être de 0 %, mais en fonction des conditions de marché respectives, en tenant compte d’une gestion de portefeuille efficace et dans l’intérêt des investisseurs, elle peut atteindre jusqu’à 10 %. Le calcul est réalisé conformément aux lignes directrices du CESR/10-788. L’effet de levier attendu indiqué ne
servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
Des informations complémentaires sur les total return swaps figurent, entre autres, au para- graphe « Techniques de gestion efficace du porte- feuille » dans la Partie Générale du prospectus de vente. Le choix des contreparties à tout total return swap est soumis aux principes décrits dans le
paragraphe « Choix des contreparties » du pros- pectus de vente. Le rapport annuel contient des informations complémentaires concernant les contreparties. Pour une analyse des risques spéci- fiques liés aux total return swaps, les investisseurs sont invités à se reporter au para-
graphe « Remarques générales sur les risques » et en particulier au paragraphe « Risques liés aux opérations sur produits dérivés » du prospectus de vente.

### Gestion des risques
L’approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment.
Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché poten- tiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés (« indice de référence de risque »).
L’effet de levier ne devra pas excéder la valeur de l’actif du compartiment. L’effet de levier est la somme de l’approche des notionnels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du portefeuille). L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au comparti- ment.

### Investissement dans des parts de fonds cibles
En plus des informations contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les éléments suivants sont applicables à ce compartiment :
En cas d’investissement dans des fonds cibles associés au compartiment, la part de frais forfai- taires revenant aux parts de ces fonds cibles sera minorée du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires jusqu’à 0,09 % du fonds cible acquis (méthode de calcul de la différence modifiée).
DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus
| Profils d’investisseur | Orienté vers la croissance |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | EUR |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH et DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. La société de gestion a conclu un contrat de gestion des placements avec la DWS Investment GmbH, Francfort-sur- le-Main. La DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, a conclu, à ses propres frais, un contrat de gestion des placements avec la DWS International GmbH, dont elle assure la surveillance et le contrôle et dont elle assume la responsabilité. Les deux sociétés effectuent la gestion du portefeuille du compartiment en étroite collaboration et au moyen de processus et de systèmes informatiques communs. |
| Conseil en placements | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main, Allemagne Le gérant du compartiment a conclu un contrat de conseil avec Deutsche Bank AG. Les conseils d’investissement comprennent ainsi l’analyse et les recommandations d’instruments d’investissement appropriés, qui tiennent compte des risques de durabilité. |
| Indice de référence de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de référence de risque) | Portefeuille hors dérivés |
| Effet de levier | Deux fois la valeur de l’actif du compartiment |
| Calcul de la valeur liquidative par part | Chaque jour ouvré de banque à Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main |
| Swing Pricing | Le compartiment peut appliquer le Swing Pricing. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des informations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Les ordres reçus par l’agent de transfert au plus tard à 16 h 00, heure de Luxembourg un jour d’évaluation, sont traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16 h 00, heure de Luxembourg sont traités sur la base de la valeur liquidative par part du jour d’évaluation immédiatement postérieur au jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’un achat, la contre-valeur est débitée trois jours ouvrés de banque après l’émission des actions. Lors d’une vente, la contre-valeur est créditée trois jours ouvrés de banque après le rachat des actions. La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente en certaines devises peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la dénomination des classes d’actions de la Partie Générale du prospectus de vente. |
| Fractions d'actions | Jusqu’à trois chiffres après la décimale |
| Commission de gestion maximale facturée relativement aux investissements dans des parts de fonds cibles (supportée par le compartiment) | 2% |

| Classe d’actions | Devise de la classe d’actions | Cours de souscription d’origine | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires par an (supportés par le compartiment)* | Taxe d’abonnement (supportée par le compartiment) | Date de lancement |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SC** | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.580 % | 0.05 % | 30.4.2020 |
| LC10 | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.380 % | 0.05 % | 30.4.2020 |
| WAMC | EUR | 10 000 EUR | 0 % | 0.185 % | 0.05 % | 30.4.2020 |
| DPMC | EUR | 10 000 EUR | 0 % | 0.185 % | 0.01 % | 17.6.2020 |
| LC | EUR | 104 EUR (droit d’entrée inclus) | 4 % maximum | 1.375 % | 0.05 % | 1.2.2021 |
| PFC | EUR | 100 EUR | 0 % | 1.125 % | 0.05 % | 31.3.2021 |

| Ajustement de dilution (supporté par l’actionnaire)*** | PFC : Un ajustement de dilution d’un maximum de 4 %, calculé sur la base du prix de rachat brut, pourra être facturé. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |
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| Frais de courtage (supportés par l’actif du compartiment) | PFC : Un maximum de 4 % pour le compte du distributeur. La classe d’actions a une période d’amortissement de 4 ans. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |

*  Pour les autres frais, voir la clause 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 EUR. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement initial de façon discrétionnaire. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
*** La société de gestion peut partiellement ou complètement renoncer à l’ajustement de dilution, à son entière et absolue discrétion.
En raison de sa composition et des techniques employées par l’équipe de gestion du fonds, le fonds commun de placement présente une volatilité sensiblement plus élevée, c’est-à-dire que les cours des actions peuvent subir des variations massives tant à la hausse qu’à la baisse, baisse, même dans un court laps de temps.
Pour le compartiment portant la dénomination DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus, les dispositions suivantes s'appliquent en complément des dispo- sitions contenues dans la Partie Générale du Prospectus de vente.
Le nom du compartiment indique un profil « équili- bré », comme décrit dans la section « Classifica- tion supplémentaire » de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Objectif d’investissement
L'objectif de la politique de placement du com- partiment DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus est de réaliser une croissance du capital à moyen et long terme et vise à protéger contre les pertes de capital supérieures à 18 % sur une base annualisée (comme décrit plus en détail ci- dessous).
Le compartiment est géré de façon active, et non par rapport à un indice de référence.

### Politique de placement
Ce compartiment est un produit financier qui met en évidence des caractéristiques environne- mentales et sociales conformément à
l’article 8 (1) du règlement (UE) 2019/2088 relatif aux obligations d’information en matière de durabilité dans le secteur des services financiers.
Afin d’atteindre l’objectif d’investissement, le compartiment cherchera à obtenir une exposition indirecte à trois portefeuilles de classes d’actifs primaires diversifiés entre classes et entre actifs d’une même classe (individuellement, un porte- feuille et collectivement les portefeuilles) dans des proportions cohérentes avec l’objectif d’in- vestissement, comme décrit plus en détail
ci-après. Le gérant du compartiment mettra en œuvre la politique de placement du comparti- ment principalement via des placements dans des OPCVM et autres OPC. Ainsi, le comparti- ment applique une stratégie de fonds à fonds.
La gestion du compartiment et le conseiller en investissement s’appuient sur les données de MSCI, un fournisseur externe de données ESG, lors de l’analyse fondamentale de l’univers d’investissement afin de prendre en compte les critères ESG dans la sélection des fonds cibles ou des émetteurs d’instruments financiers. La direction du compartiment intègre dans ses décisions d’investissement les résultats de cette analyse et les recommandations d’investisse- ment du conseiller en placement qui en découlent.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment sont investis dans des fonds de placement et des titres d’émetteurs qui possèdent une nota- tion MSCI ESG et qui répondent à des normes minimales définies en matière de critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance (d’entreprise)).
Ce classement MSCI ESG vise à rendre les caractéristiques ESG plus compréhensibles et
mesurables. Ce classement MSCI ESG vise à rendre les caractéristiques ESG plus compréhen- sibles et mesurables.
Le compartiment investit au moins 51 % des actifs nets du compartiment dans des instru- ments d’investissement qui ont au moins une notation MSCI ESG de BBB. En outre, il est possible d’acquérir des instruments d’investisse- ment qui n’ont pas de notation MSCI ESG. Veuillez également vous référer aux informations complémentaires contenues dans la section sur les instruments utilisés aux fins de la stratégie de réduction des risques.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondront aux critères ESG du compartiment au moment de l’achat. Si les investissements du compartiment ne répondent plus aux normes minimales des critères ESG du compartiment, le compartiment peut continuer à détenir ces investissements jusqu’à ce que (du point de vue du gestionnaire du fonds) il soit possible et pratique de liquider la position, à condition qu’au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondent aux critères ESG.
Notation ESG des fonds :
MSCI élabore une note ESG pour un fonds ou un ETF sur la base de la moyenne pondérée des notes ESG individuelles des actifs détenus dans un fonds, selon les dernières participations publiées du fonds. Cela inclut un ajustement pour refléter la pondération des actifs détenus dans le fonds auxquels MSCI attribue un score de tendance/momentum ESG positif et négatif et la pondération des « retardataires ESG » dans le fonds. Les retardataires ESG sont des actifs dont la notation ESG va de B à CCC. La notation ESG du fonds peut changer soit en raison de change- ments dans les notations ESG des titres détenus dans le fonds, soit en raison d’un changement dans la composition du fonds analysé.
Évaluation ESG des entreprises émettrices : MSCI élabore une notation ESG pour les socié- tés émettrices en évaluant la performance ESG d’une société indépendamment de sa réussite financière sur la base de divers critères ESG. Ces critères ESG concernent, entre autres, les sujets suivants :
Environnement
- Préservation de la biodiversité
- Protection des ressources naturelles
- Atténuation du changement climatique
- Éviter la pollution de l’environnement et les déchetsSocial
- Droits de l’homme en général
- Interdiction du travail des enfants et du travail forcé
- Non-discrimination obligatoire
- Une gestion attentive du capital humain
- Soutien à l’opportunité socialeGouvernance d’entreprise
- Principes d’entreprise conformément au Réseau international de gouvernement d’entreprise (RIG)
- Principes de lutte contre la corruption conformément au Pacte mondial de l’ONUNotation ESG pour les souverains et les émetteurs affiliés :MSCI élabore une note ESG pour les émetteurstels que les souverains, les autorités régionales et les émetteurs affiliés à des souverains, en tenant compte des facteurs de risque ESG dans la chaîne de valeur du pays concerné. L’accent est mis ici sur la gestion des ressources, le droit aux services de base et les performances. Les ressources naturelles, financières et humaines diffèrent d’un pays à l’autre et entraînent donc des points de départ différents pour la fabrication de biens de production et la fourniture de services. D’autres facteurs, tels qu’un gouverne- ment et un système judiciaire reconnus et efficaces du point de vue de l’ESG, un faible niveau de sensibilité aux impacts environnemen- taux ou à d’autres facteurs externes, et un environnement économique favorable peuvent également influencer l’utilisation de ces res- sources.

Le gestionnaire du compartiment évalue les investissements potentiels en utilisant la notation MSCI ESG ci-dessus.
En raison d’un manque de données fiables, le compartiment ne s’engagera pas actuellement à cibler une proportion minimale d’investissements durables qualifiés d’écologiquement durables en vertu du règlement (UE) 2020/852 sur l’établisse- ment d’un cadre visant à faciliter l’investissement durable (règlement sur la taxonomie). Par consé- quent, la proportion actuelle d’investissements écologiquement durables conformément à la Taxonomie-Règlement est de 0 % des actifs nets du compartiment. Toutefois, il ne peut être exclu que certains investissements du portefeuille soient alignés sur la Taxonomie-Réglementation.
Le compartiment prend en compte les princi- paux impacts négatifs sur les facteurs de durabilité liés aux indicateurs d’impact négatif suivants de l’annexe I du projet de règlement délégué de la Commission complétant le RFSD (C(2022) 1931 final) :
- Empreinte carbone (n°2)
- Intensité des GES des entreprises bénéficiaires (n° 3)
- Exposition à des entreprises actives dans le secteur des combustibles fossiles (n° 4)
- Violation des principes du Pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multi- nationales (n° 10)
- Exposition à des armes controversées (n° 14)Les principaux impacts négatifs sont pris en compte en sélectionnant des investissementsqui excluent (i) les émetteurs actifs dans le secteur des combustibles fossiles qui dépassent un seuil de chiffre d’affaires prédéfini (facteurs de durabilité liés aux indicateurs d’impact négatifn° 2, 3 et 4), (ii) les émetteurs qui violent les principes du Pacte mondial des Nations unies ou les principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales (facteurs de durabilité liés à l’indicateur d’impact négatifn° 10) et (iii) les émetteurs qui sont exposés à des armes controversées (facteurs de durabilité liés à l’indicateur d’impact négatif n° 14).

Les portefeuilles
Les investissements du compartiment seront affectés indirectement à chacun des portefeuilles suivants, comme décrit plus en détail dans la section Processus d’investissement ci-après :
- Les titres de créance, y compris les obligations d’État à taux fixe et variable, les obligations d’entreprise, les obligations à rendement élevé et les titres du marché monétaire d’émetteurs domiciliés dans des pays des marchés dévelop- pés et émergents ou des gouvernements de ces pays, qu’ils bénéficient ou non du statut de premier ordre (le portefeuille à revenu fixe).
- Les actions de sociétés à forte et à moyenne capitalisation cotées en Bourse et / ou domici- liées à la fois dans des marchés développés et des marchés émergents (le portefeuille d’ac- tions).
- Autres investissements, y compris l’exposition indirecte éligible aux matières premières et les investissements immobiliers via des REIT à capital fixe (le portefeuille d’investissements alternatifs).

Les investissements du compartiment seront affectés dans des proportions différentes aux portefeuilles par le gérant du compartiment sur la base des conseils qu’il reçoit du conseil en placements. La façon dont le conseil en place- ments détermine les suggestions d’affectations est décrite dans la section Processus d’affecta- tion de portefeuille ci-après. La façon dont le gérant du compartiment peut investir dans les portefeuilles est décrite dans la section Proces- sus d’investissement ci-après.
Le gérant du compartiment examinera toute proposition de modification du portefeuille et peut, à sa discrétion, annuler ou rejeter toute suggestion.
Le gérant du compartiment est également responsable de la surveillance des risques et des contrôles pour le compartiment, y compris, sans toutefois s’y limiter, de la surveillance des risques de marché, de crédit et de liquidité, ainsi que de certaines activités d’administration du portefeuille, y compris les contrôles supplémen- taires de la valeur liquidative et la déclaration.
Le conseil en placements peut conseiller le gérant du compartiment en ce qui concerne la modification de la composition de chaque
portefeuille et l’attribution de chaque portefeuille périodiquement (en principe annuellement, mais la fréquence peut varier si nécessaire afin de prendre en compte l’évolution des conditions de marché, de la situation économique et politique, et d’autres circonstances connexes.
Le compartiment est conçu pour les investisseurs qui souhaitent optimiser leur exposition à des classes d’actifs à rendement plus élevé, tout en limitant le risque à la baisse au-delà de leur tolé- rance aux risques par la mise en œuvre d’une stratégie de réduction des risques.
Stratégie de réduction des risques
Outre l’attribution aux portefeuilles, le gérant du compartiment doit chercher à mettre en œuvre une stratégie sur la base des recommandations du conseil en placements, visant à préserver le capital en limitant à moins de 18 % la baisse de la valeur des actifs du compartiment, sur une base annuelle (la stratégie de réduction des risques). La stratégie de réduction des risques vise à limiter la perte éventuelle dans le compar- timent sur toute période de 12 mois de manière continue. Concrètement, à partir d’un jour donné, la stratégie est conçue pour limiter toute perte de valeur des actifs du compartiment à 18 % au cours des 12 prochains mois à compter de ce jour.
La Stratégie de Réduction des Risques implique l’investissement dans des instruments de couver- ture tels que des options de vente (le Comparti- ment de Couverture) et/ou d’autres Instruments Financiers Dérivés (FDI). Ces options de vente et autres IDE peuvent être utilisés exclusivement dans le cadre de la Stratégie de Réduction des Risques et seront destinés à limiter le risque de pertes typiques du Compartiment Actions, sur la base du fait que les actions ont tendance à être plus volatiles que les investissements à revenu fixe et sont donc plus susceptibles de subir des baisses de valeur plus importantes. Par exemple, le Conseiller en investissement peut proposer l’achat d’une option de vente sur un indice d’ac- tions ou de titres à revenu fixe, que le comparti- ment soit investi dans ces indices via un ETF ou un FDI. Si la valeur de cet indice baisse, la valeur de l’option de vente augmentera et pourra permettre au gestionnaire du compartiment de vendre l’option de vente à un prix supérieur au prix du marché auquel l’option de vente a été achetée et, par conséquent, de limiter la perte subie par le compartiment suite à la baisse de la valeur de l’indice. Lors de l’utilisation d’un FDI, aucune notation MSCI ESG ou notation minimale n’est requise pour la contrepartie du FDI ou le sous-jacent du FDI.
Le portefeuille de couverture peut être ajusté fréquemment, voire quotidiennement dans des circonstances exceptionnelles, afin de prendre en compte les évolutions telles que les condi- tions de marché ou économiques. Il n’est nulle- ment garanti qu’un investissement dans le portefeuille de couverture sera efficace et les
pertes actuelles dans le compartiment peuvent excéder 18 % au cours d’une année ou d’une autre période. L’achat d’instruments de couver- ture tels que des options de vente engendre des frais ; ainsi, un investissement dans le porte- feuille de couverture peut avoir un impact négatif sur la valeur du compartiment, puisque les options de vente ne peuvent pas être exercées et peuvent donc prendre fin sans avoir été utilisées.
Processus d’affectation de portefeuille
Le conseil en placements utilise une approche stratégique en matière d’affectation de porte- feuille (l’affectation stratégique de portefeuille ou SAA) afin de conseiller le gérant du comparti- ment en ce qui concerne les investissements du compartiment. Le conseil en placements se base sur la SAA pour déterminer les suggestions d’affectation à destination de chacun des porte- feuilles, mais aussi au sein de ceux-ci, et prend en compte trois paramètres fondamentaux :
- Le rendement attendu de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, qui inclut le capital et le revenu.
- La volatilité attendue de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire le degré de variation attendu du rendement des actifs.
- Les corrélations attendues entre les actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire la façon dont leurs rendements respectifs évoluent les uns par rapport aux autres. On observe une forte corrélation lorsquedeux actifs évoluent dans le même sens (par exemple, s’ils prennent tous les deux de la valeur au cours de la même période).

Les analyses et les prévisions du conseil en placements selon ces paramètres sont fondées sur des facteurs tels que des données histo- riques (c-à-d. les performances de l’actif dans le passé), les attentes du marché (par exemple, le niveau de croissance que devrait connaître l’économie américaine), ainsi que des facteurs spécifiques à un actif (par exemple, les défauts attendus, le cas échéant, pour les actifs de revenus fixes). La SAA vise à définir les attribu- tions des différents actifs composant chacun des portefeuilles, sur la base d’un niveau attendu combiné de risque et de rendement. Générale- ment, un niveau de risque plus élevé est syno- nyme d’un niveau de rendement potentiel plus important.
Affectations aux portefeuilles
Pour un portefeuille « équilibré », le conseil en placements vise à proposer une attribution pour favoriser une croissance du capital à moyen ou long terme. Dans ce sens, il est prévu que le compartiment ait toujours une attribution au portefeuille d’actions puisque les actions offrent un potentiel de plus-value. En outre, il peut être affecté en moindre mesure au portefeuille d’in- vestissements alternatifs pour une éventuelle plus-value. Il est également prévu que le
compartiment puisse avoir une attribution au portefeuille à revenu fixe puisque les actifs de revenus fixes ont généralement une volatilité plus faible et offrent une certaine protection contre une baisse de la valeur des investisse- ments du compartiment. La fourchette attendue des attributions pour un portefeuille « équilibré » est définie ci-après :
- Portefeuille à revenu fixe : 70 % maximum
- Portefeuille d’actions : 30 – 80%
- Portefeuille d’investissements alternatifs : 0 – 15%Affectations au sein des portefeuillesLes affectations au sein de chaque portefeuilles sont réalisées (i) géographiquement dans le cas du portefeuille d’actions, par exemple, aux États- Unis, au Japon ou dans la zone euro, (ii) à destina- tion d’instruments à revenu fixe de différents types et de différents émetteurs dans le cas du portefeuille à revenu fixe, par exemple, des obliga- tions d’entreprise européennes et (iii) à destina- tion de paniers de matières premières éligibles indirects, de matières premières individuelles et d’investissements immobiliers via des REIT à capital fixe dans le cas du portefeuille d’investisse- ments alternatifs.

Le compartiment vise également à pondérer chacun des portefeuilles en fonction de l’exposi- tion aux actifs de la zone euro, de sorte que le compartiment s’oriente vers la zone euro confor- mément à sa devise de base. Il n’est pas prévu que le compartiment soit exposé de façon significative aux titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre ou aux marchés émergents. En tout état de cause, une telle exposition ne doit pas représenter plus de 30 % de la valeur liquidative du compartiment pour les titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre et 20 % pour les marchés émer- gents. Les investissements du compartiment dans des REIT à capital fixe ne doivent pas représenter plus de 10 % de la valeur liquidative du compartiment.
Processus d’investissement
Le gérant du compartiment obtient une exposi- tion aux portefeuilles principalement par l’inter- médiaire d’investissements dans un exchange traded fund ou des fonds (chacun étant un ETF) ou d’autres OPC, ou, dans le cas d’expositions à une seule matière première, les affectations peuvent concerner des titres de créance liés à la performance de cette matière première indivi- duelle, qui seront des billets négociés en bourse ou des certificats (les ETC). Conformément à l’article 2, paragraphe A., lettre j), les placements dans des certificats ne sont autorisés que s’il s’agit de certificats 1:1 portant le statut de valeurs mobilières.
À l’exception des investissements autorisés dans des valeurs non cotées et des OPC, les investis- sements du compartiment sont cotés sur des marchés réglementés.
ETF et autres OPC
Lorsque l’exposition est obtenue via un investis- sement dans des ETF ou d’autres OPC, l’affecta- tion de chaque portefeuille sera exprimée comme une affectation recommandée par le conseil en placements à un ETF, par exemple, un ETF visant le marché boursier de la zone euro ou un ETF visant les obligations des États-Unis, ou comme un indice de matière première diversifié, à l’exception de matières premières individuelles incluses dans le portefeuille d’investissements alternatifs. Dans la mesure où il n’existe pas d’ETF adéquat pour suivre un indice représentatif de la répartition recommandée, le compartiment peut être exposé à un indice financier recom- mandé comme décrit plus en détail ci-après. Ces ETF peuvent inclure des ETF en lien avec des actifs pris en charge par la société de gestion DWS Investments S.A. (par exemple, un ETF, un ETF DWS). Les ETF sont sélectionnés sur la base de critères tels que le coût, la liquidité et l’erreur de suivi, dans l’intérêt des investisseurs et dans l’optique d’atteindre l’objectif d’investissement.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans d’autres OPC. Ces OPC com- prennent les OPCVM (tels que les ETF) et, confor- mément aux dispositions de la Loi de 2010, les AIF. Ces OPC peuvent être domiciliés au sein de l’Espace économique européen, à Guernesey, à Jersey ou sur l’île de Man. Ces OPC peuvent être constitués sous forme d’entreprises, y compris des sociétés de placement, des fonds de place- ment, des sociétés de personnes ou des fonds contractuels communs, et peuvent être cotés ou négociés sur une Bourse ou un autre marché réglementé. Le compartiment ne doit pas investir dans des ETF domiciliés aux États-Unis. Ces investissements sont conformes à la politique de placement du compartiment.
ETC
Dans le cas d’expositions à une seule matière première, les attributions concerneront les ETC. Il s’agira de titres de créance sans effet de levier, cotés ou négociés sur des marchés réglemen- tés.
FDI
Sans investir dans un ETF, le gérant du comparti- ment peut s’exposer à un indice financier en recourant à un FDI. Les contrats de change à terme, les contrats à terme non livrables (NDF), les contrats à terme sur devises, les contrats à terme sur indices, les options ou les swaps, peuvent être utilisés par le compartiment à des fins d’investissement et également à des fins de gestion efficace du portefeuille (y compris la couverture). En utilisant des indices financiers, les dispositions légales s’appliquent conformé- ment à l’article 44, alinéa 1, de la Loi de 2010 et de l’article 9 de l’Ordonnance du Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.
Lors de l’utilisation d’un IDE, aucune notation MSCI ESG ou notation minimale n’est requise pour la contrepartie de l’IDE ou le sous-jacent de l’IDE.
Stratégie en matière d’actifs liquides Conformément à l’article 41 (1) de la loi de 2010, le compartiment peut investir dans des instru- ments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit et dans des fonds du marché monétaire. Ces investissements dans des instruments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit, des fonds du marché monétaire et la détention d’actifs liquides auxiliaires (tels que mentionnés ci-dessous) ne dépasseront pas au total 20 % des actifs nets des compartiments. Dans des conditions de marché exceptionnellement défavorables, il sera possible de dépasser temporairement la limite de 20 % si les circonstances l’exigent et pour autant que cela semble justifié dans l’intérêt des actionnaires.
Le compartiment peut détenir des liquidités auxiliaires telles que spécifiées à l’article 2 B. o) de la Partie Générale du Prospectus de vente.
Ce qui suit est communiqué conformément à l'article 7 du règlement (UE) 2020/852 du
18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables : Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemen- tal.
Le compartiment n’investira pas dans des obliga- tions contingentes convertibles.
Le compartiment entend recourir aux opérations de financement sur titres et aux total return swaps dans les conditions et dans la mesure décrites plus en détail dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Aux fins d’une exonération fiscale partielle au sens de la Loi allemande sur la fiscalité des investissements et en complément des limites d’investissement décrites dans les statuts et le présent prospectus de vente, au moins 25 % des actifs bruts du compartiment (déterminés comme étant la valeur des actifs du comparti- ment indépendamment des engagements) doivent être investis en fonds propres, selon les modalités définies dans l’article 2, alinéa 8 de la Loi allemande sur la fiscalité des investisse- ments, qui peuvent être acquis pour le comparti- ment conformément aux statuts et au présent prospectus de vente (fonds mixtes).
Les investissements en fonds propres à cet égard sont
- des actions cotées sur un commerce boursier officiel ou incluses ou admises à la négocia- tion sur un autre marché réglementé, et ne représentant pas :
	- des parts de fonds de placement ;
	- des parts d’entreprises, d’associations de personnes ou de successions représen- tant au moins 75 % des actifs bruts, constitués de biens immeublesconformément aux dispositions légales ou à leurs conditions d’investissement, si ces entreprises, associations de personnes ou successions sont soumises à un impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % minimum sans exonération, ou si leurs distributions sont soumises à un impôt à hauteur de15 % minimum et que le compartiment n’est pas exonéré de ladite imposition ;

- des parts d’entreprises exonérées de l’impôt sur les sociétés dans la mesure où elles procèdent à des distributions, à moins que ces distributions soient sou- mises à l’imposition à hauteur de 15 % minimum et que le compartiment ne soit pas exonéré de ladite imposition ;
- des parts d’entreprises dont les revenus proviennent, directement ou indirecte- ment, à hauteur de 10 % minimum, de parts d’entreprises, qui sont (i) des socié- tés immobilières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre de l’Union européenne ou dans un État membre de l’Espace économique euro- péen et qui ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés ou en sont exoné- rées ou (b) sont domiciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % mini- mum ou en sont exonérées ;
- des parts d’entreprises détenant, directe- ment ou indirectement, des parts d’entre- prises, qui sont (i) des sociétés immobi- lières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre de l’Union euro- péenne ou dans un État membre de l’Espace économique européen et qui ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés ou en sont exonérées ou (b) sont domiciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % minimum ou en sont exonérées si la valeur de marché réelle des parts de ces entreprises est supé- rieure à 10 % de la valeur de marché réelle de ces entreprises.
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’inves- tissement qui leur sont propres, investissent plus de 50 % de leur valeur ou plus de 50 % de leurs actifs bruts (déterminés comme étant la valeur des actifs du fonds de placement indépendamment des engagements) eux- mêmes ou en tant que fonds du fonds, indi- rectement dans des parts d’entreprises à hauteur de 51 % de leur valeur ; si les modali- tés et conditions d’un fonds d’actions com- prennent des dispositions pour un pourcen- tage supérieur à 51 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’une déroga- tion, considérée comme le montant du pour- centage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’inves- tissement qui leur sont propres, investissent au moins 25 % de leur valeur ou au moins 25 % de leurs actifs bruts (déterminés comme étant la valeur des actifs du fonds de placement indépendamment des engage- ments) eux-mêmes ou en tant que fonds du fonds, indirectement dans des parts d’entre-prises à hauteur de 25 % de leur valeur ; si les modalités et conditions d’un fonds équilibré comprennent des dispositions pour un pour- centage supérieur à 25 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’une déroga- tion, considérée comme le montant du pour- centage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui effec- tuent une évaluation au moins une fois par semaine au montant du pourcentage de l’actif publié chaque jour d’évaluation qu’ils inves- tissent réellement eux-mêmes, ou en tant que fonds de fonds, dans des parts d’entreprises.

Les parts d’entreprises comme définies dans les tirets 2 à 4 sont :
- des parts d’entreprises cotées sur un com- merce boursier officiel ou incluses ou admises à la négociation sur un autre marché régle- menté ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immobi- lières domiciliées dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’accord sur l’Espace écono- mique européen et assujetties à l’impôt sur les sociétés dans cet espace, sans exonéra- tion ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immobi- lières domiciliées dans un État tiers et assujet- ties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de15 % minimum dans ce pays, sans exonéra- tion ; et
- des parts d’autres fonds de placement qui remplissent les exigences des tirets 2 à 4 de cette phrase, selon le montant correspondant spécifié.

Cependant, les parts d’entreprises ne sont pas celles qui appartiennent aux catégories telles que définies ci-avant au tiret 1,lettres i) à v) ou qui sont détenues indirectement par l’intermé- diaire de sociétés de personnes.
Les investissements en fonds propres détenus indirectement par le compartiment par l’intermé- diaire de sociétés de personnes ne sont pas des investissements en fonds propres.
Les parts de fonds individuels de placement peuvent être prises en compte une fois seulement afin de déterminer la part quotidienne de l’investis- sement en fonds propres.
Aux fins de cette politique de placement et conformément à la définition donnée par le code allemand relatif aux placements de capitaux (KAGB), un marché réglementé est, sauf
stipulation contraire, un marché reconnu, ouvert au public et qui fonctionne correctement. Un tel marché réglementé répond aux critères de l’article 50 de la Directive OPCVM.
Par dérogation à l’article 2, paragraphe B., lettre i) s’appliquent les dispositions suivantes :
L’actif du compartiment peut être utilisé pour acquérir des parts d’autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et / ou d’organismes de placement collectif définis à l’article 2, paragraphe A., lettre e), à condition que le compartiment n’investisse pas plus de
20 % son actif net dans un seul et même OPCVM et / ou OPC.
Chaque compartiment d’un OPCVM à comparti- ments doit être considéré comme un émetteur indépendant, à condition que le principe de la responsabilité individuelle de chaque comparti- ment soit applicable en ce qui concerne la res- ponsabilité vis-à-vis des tiers.
Les investissements réalisés dans des parts d’autres OPC (autres que des OPCVM) ne doivent pas constituer au total plus de 30 % de l’actif du compartiment.
En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’investis- sement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies à l’article 2, paragraphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f).
Les risques associés aux investissements dans le compartiment sont indiqués dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité
L'équipe de gestion du compartiment intègre les risques de durabilité dans ses décisions d'inves- tissement au moyen de l'intégration ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d'investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Informations supplémentaires
Il convient de noter les éléments suivants lors de l’utilisation de total return swaps destinés à appli- quer la stratégie d’investissement décrite ci-des- sus :
La proportion d’actifs nets du compartiment soumis aux total return swaps, exprimée comme la somme des notionnels des total return swaps divisée par la valeur liquidative du compartiment, est censée être de 0 %, mais en fonction des conditions de marché respectives, en tenant compte d’une gestion de portefeuille efficace et dans l’intérêt des investisseurs, elle peut atteindre jusqu’à 10 %. Le calcul est réalisé conformément aux lignes directrices du CESR/10-788. L’effet de levier attendu indiqué ne
servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
Des informations complémentaires sur les total return swaps figurent, entre autres, au para- graphe « Techniques de gestion efficace du portefeuille » dans la Partie Générale du prospec- tus de vente. Le choix des contreparties à tout total return swap est soumis aux principes décrits dans le paragraphe « Choix des contre- parties » du prospectus de vente. Le rapport annuel contient des informations complémen- taires concernant les contreparties. Pour une analyse des risques spécifiques liés aux total return swaps, les investisseurs sont invités à se reporter au paragraphe « Remarques générales sur les risques » et en particulier au para-
graphe « Risques liés aux opérations sur produits dérivés » du prospectus de vente.

### Gestion des risques
L’approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment.
Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché poten- tiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés (« indice de référence de risque »).
L’effet de levier ne devra pas excéder le double de la valeur de l’actif du compartiment. L’effet de levier est la somme de l’approche des notionnels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du portefeuille). L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.

### Investissement dans des parts de fonds cibles
En plus des informations contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les éléments suivants sont applicables à ce compar- timent :
En cas d’investissement dans des fonds cibles associés au compartiment, la part de frais forfai- taires revenant aux parts de ces fonds cibles sera minorée du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires jusqu’à 0,09 % du fonds cible acquis (méthode de calcul de la différence modifiée).
DB ESG Conservative SAA (EUR)
| Profils d’investisseur | Orienté sur le rendement |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | EUR |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH et DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. La société de gestion a conclu un contrat de gestion des placements avec la DWS Investment GmbH, Francfort-sur- le-Main. La DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, a conclu, à ses propres frais, un contrat de gestion des placements avec la DWS International GmbH, dont elle assure la surveillance et le contrôle et dont elle assume la responsabilité. Les deux sociétés effectuent la gestion du portefeuille du compartiment en étroite collaboration et au moyen de processus et de systèmes informatiques communs. |
| Conseil en placements | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main, Allemagne Le gérant du compartiment a conclu un contrat de conseil avec Deutsche Bank AG. Les conseils d’investissement comprennent ainsi l’analyse et les recommandations d’instruments d’investissement appropriés, qui tiennent compte des risques de durabilité. |
| Indice de référence de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de référence de risque) | Portefeuille hors dérivés |
| Effet de levier | Une fois la valeur de l’actif du compartiment |
| Calcul de la valeur liquidative par part | Chaque jour ouvré de banque à Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main |
| Swing Pricing | Le compartiment peut appliquer le Swing Pricing. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des informations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Les ordres reçus par l’agent de transfert au plus tard à 16 h 00, heure de Luxembourg un jour d’évaluation, sont traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16 h 00, heure de Luxembourg sont traités sur la base de la valeur liquidative par part du jour d’évaluation immédiatement postérieur au jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’un achat, la contre-valeur est débitée trois jours ouvrés de banque après l’émission des actions. Lors d’une vente, la contre-valeur est créditée trois jours ouvrés de banque après le rachat des actions. La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente en certaines devises peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la dénomination des classes d’actions de la Partie Générale du prospectus de vente. |
| Fractions d'actions | Jusqu’à trois chiffres après la décimale |
| Commission de gestion maximale facturée relativement aux investissements dans des parts de fonds cibles (supportée par le compartiment) | 2% |

| Classe d’actions | Devise de la classe d’actions | Cours de souscription d’origine | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires par an (supportés par le compartiment)* | Taxe d’abonnement (supportée par le compartiment) | Date de lancement |
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| SC** | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.410% | 0.05% | 30.4.2020 |
| LC10 | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.210% | 0.05% | 30.4.2020 |
| WAMC | EUR | 10 000 EUR | 0% | 0.140% | 0.05% | 30.4.2020 |
| DPMC | EUR | 10 000 EUR | 0% | 0.140% | 0.01% | 29.5.2020 |
| LC | EUR | 104 EUR (droit d’entrée inclus) | 4 % maximum | 1.030% | 0.05% | 1.2.2021 |
| PFC | EUR | 100 EUR | 0% | 0.780% | 0.05% | 31.3.2021 |

| Ajustement de dilution (supporté par l’actionnaire)*** | PFC : Un ajustement de dilution d’un maximum de 4 %, calculé sur la base du prix de rachat brut, pourra être facturé. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |
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| Frais de courtage (supportés par l’actif du compartiment) | PFC : Un maximum de 4 % pour le compte du distributeur. La classe d’actions a une période d’amortissement de 4 ans. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |

*  Pour les autres frais, voir la clause 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 EUR. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement initial de façon discrétionnaire. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
*** La société de gestion peut partiellement ou complètement renoncer à l’ajustement de dilution, à son entière et absolue discrétion.
Pour le compartiment portant la dénomination DB ESG Conservative SAA (EUR), les disposi- tions suivantes s'appliquent en complément des dispositions contenues dans la Partie Générale du Prospectus de vente.
Le nom du compartiment indique un profil
« conservateur », comme décrit dans la section
« Classification supplémentaire » de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Objectif d’investissement
L'objectif de la politique de placement du com- partiment DB ESG Conservative SAA (EUR) est de réaliser un rendement à moyen et long terme en EUR.
Le compartiment est géré de façon active, et non par rapport à un indice de référence.

### Politique de placement
Ce compartiment est un produit financier qui met en évidence des caractéristiques environne- mentales et sociales conformément à
l’article 8 (1) du règlement (UE) 2019/2088 relatif aux obligations d’information en matière de durabilité dans le secteur des services financiers.
Afin d’atteindre l’objectif d’investissement, le compartiment cherchera à obtenir une exposition indirecte à trois portefeuilles de classes d’actifs primaires diversifiés entre classes et entre actifs d’une même classe (individuellement, un porte- feuille et collectivement les portefeuilles) dans des proportions cohérentes avec l’objectif d’in- vestissement, comme décrit plus en détail
ci-après. Le gérant du compartiment mettra en œuvre la politique de placement du comparti- ment principalement via des placements dans des OPCVM et autres OPC. Ainsi, le comparti- ment applique une stratégie de fonds à fonds.
La gestion du compartiment et le conseiller en investissement s’appuient sur les données de MSCI, un fournisseur externe de données ESG, lors de l’analyse fondamentale de l’univers d’investissement afin de prendre en compte les critères ESG dans la sélection des fonds cibles ou des émetteurs d’instruments financiers. La direction du compartiment intègre dans ses décisions d’investissement les résultats de cette analyse et les recommandations d’investisse- ment du conseiller en placement qui en découlent.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment sont investis dans des fonds de placement et des titres d’émetteurs qui possèdent une nota- tion MSCI ESG et qui répondent à des normes minimales définies en matière de critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance (d’entreprise)).
MSCI attribue une note ESG allant de AAA (note maximale) à CCC (note minimale). Ce classement MSCI ESG vise à rendre les caractéristiques ESG plus compréhensibles et mesurables.
Le compartiment investit au moins 51 % des actifs nets du compartiment dans des instru- ments d’investissement qui ont au moins une notation MSCI ESG de BBB. En outre, il est possible d’acquérir des instruments d’investis- sement (par exemple, des fonds de placement, des liquidités, des actions ou des obligations émises par des entreprises) qui n’ont pas de notation MSCI ESG.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondront aux critères ESG du compartiment au moment de l’achat. Si les investissements du compartiment ne répondent plus aux normes minimales des critères ESG du compartiment, le compartiment peut continuer à détenir ces investissements jusqu’à ce que (du point de vue du gestionnaire du fonds) il soit possible et pratique de liquider la position, à condition qu’au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondent aux critères ESG.
Notation ESG des fonds :
MSCI élabore une note ESG pour un fonds ou un ETF sur la base de la moyenne pondérée des notes ESG individuelles des actifs détenus dans un fonds, selon les dernières participations publiées du fonds. Cela exclut les positions de trésorerie et d’équivalents de trésorerie et certains produits dérivés. Cela inclut un ajuste- ment pour refléter la pondération des actifs détenus dans le fonds auxquels MSCI attribue un score de tendance/momentum ESG positif et négatif et la pondération des « retardataires ESG » dans le fonds. La notation ESG du fonds peut changer soit en raison de changements dans les notations ESG des titres détenus dans le fonds, soit en raison d’un changement dans la composition du fonds analysé.
Évaluation ESG des entreprises émettrices : MSCI élabore une notation ESG pour les socié- tés émettrices en évaluant la performance ESG d’une société indépendamment de sa réussite financière sur la base de divers critères ESG. Ces critères ESG concernent, entre autres, les sujets suivants :
Environnement
- Préservation de la biodiversité
- Protection des ressources naturelles
- Atténuation du changement climatique
- Éviter la pollution de l’environnement et les déchetsSocial
- Droits de l’homme en général
- Interdiction du travail des enfants et du travail forcé
- Non-discrimination obligatoire
- Une gestion attentive du capital humain
- Soutien à l’opportunité socialeGouvernance d’entreprise
- Principes d’entreprise conformément au Réseau international de gouvernement d’entreprise (RIG)
- Principes de lutte contre la corruption conformément au Pacte mondial de l’ONUNotation ESG pour les souverains et les émetteurs affiliés :MSCI élabore une note ESG pour les émetteurs tels que les souverains, les autorités régionales et les émetteurs affiliés à des souverains, en tenant compte des facteurs de risque ESG dans la chaîne de valeur du pays concerné. L’accent est mis ici sur la gestion des ressources, le droit aux services de base et les performances. Les ressources naturelles, financières et humaines diffèrent d’un pays à l’autre et entraînent donc des points de départ différents pour la fabrication de biens de production et la fourniture de services. D’autres facteurs, tels qu’un gouvernement et un système judiciaire reconnus et efficaces du point de vue de l’ESG, un faible niveau de sensibilité aux impacts environnementaux ou à d’autres facteurs externes, et un environnement économique favorable peuvent également influencer l’utilisation de ces ressources.

Le gestionnaire du compartiment évalue les investissements potentiels en utilisant la notation MSCI ESG ci-dessus.
En raison d’un manque de données fiables, le compartiment ne s’engagera pas actuellement à cibler une proportion minimale d’investissements durables qualifiés d’écologiquement durables en vertu du règlement (UE) 2020/852 sur l’établisse- ment d’un cadre visant à faciliter l’investissement durable (règlement sur la taxonomie). Par consé- quent, la proportion actuelle d’investissements écologiquement durables conformément à la Taxonomie-Règlement est de 0 % des actifs nets du compartiment. Toutefois, il ne peut être exclu que certains investissements du portefeuille soient alignés sur la Taxonomie-Réglementation.
Le compartiment prend en compte les princi- paux impacts négatifs sur les facteurs de durabilité liés aux indicateurs d’impact négatif suivants de l’annexe I du projet de règlement délégué de la Commission complétant le RFSD (C(2022) 1931 final) :
- Empreinte carbone (n°2)
- Intensité des GES des entreprises bénéficiaires (n° 3)
- Exposition à des entreprises actives dans le secteur des combustibles fossiles (n° 4)
- Violation des principes du Pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multi- nationales (n° 10)
- Exposition à des armes controversées (n° 14)Les principaux impacts négatifs sont pris en compte en sélectionnant des investissements qui excluent (i) les émetteurs actifs dans le secteur des combustibles fossiles qui dépassent un seuil de chiffre d’affaires prédéfini (facteurs de durabilité liés aux indicateurs d’impact négatifn° 2, 3 et 4), (ii) les émetteurs qui violent les principes du Pacte mondial des Nations unies ou les principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales (facteurs de durabilité liés à l’indicateur d’impact négatifn° 10) et (iii) les émetteurs qui sont exposés à des armes controversées (facteurs de durabilité liés à l’indicateur d’impact négatif n° 14).

Les portefeuilles
Les investissements du compartiment seront affectés indirectement à chacun des portefeuilles suivants, comme décrit plus en détail dans la section Processus d’investissement ci-après :
- Les titres de créance, y compris les obliga- tions d’État à taux fixe et variable, les obliga- tions d’entreprise, les obligations à rendement élevé et les titres du marché monétaire d’émetteurs domiciliés dans des pays des marchés développés et émergents ou des gouvernements de ces pays, qu’ils bénéficient ou non du statut de premier ordre (le porte- feuille à revenu fixe).
- Les actions de sociétés à forte et à moyenne capitalisation cotées en Bourse et / ou domici- liées à la fois dans des marchés développés et des marchés émergents (le portefeuille d’ac- tions).
- Autres investissements, y compris l’exposition indirecte éligible aux matières premières et les investissements immobiliers via des REIT à capital fixe (le portefeuille d’investissements alternatifs).

Les investissements du compartiment seront affectés dans des proportions différentes aux portefeuilles par le gérant du compartiment sur la base des conseils qu’il reçoit du conseil en placements. La façon dont le conseil en place- ments détermine les suggestions d’affectations est décrite dans la section Processus d’affecta- tion de portefeuille ci-après. La façon dont le gérant du compartiment peut investir dans les portefeuilles est décrite dans la section Proces- sus d’investissement ci-après.
Le gérant du compartiment examinera toute proposition de modification du portefeuille et peut, à sa discrétion, annuler ou rejeter toute suggestion.
Le gérant du compartiment est également responsable de la surveillance des risques et des contrôles pour le compartiment, y compris, sans toutefois s’y limiter, de la surveillance des risques de marché, de crédit et de liquidité, ainsi que de certaines activités d’administration du portefeuille, y compris les contrôles supplémen- taires de la valeur liquidative et la déclaration.
Le conseil en placements peut conseiller le gérant du compartiment en ce qui concerne la modification de la composition de chaque porte- feuille et l’attribution de chaque portefeuille périodiquement (en principe annuellement, mais la fréquence peut varier si nécessaire afin de prendre en compte l’évolution des conditions de marché, de la situation économique et politique, et d’autres circonstances connexes.
Processus d’affectation de portefeuille
Le conseil en placements utilise une approche stratégique en matière d’affectation de porte- feuille (l’affectation stratégique de portefeuille ou SAA) afin de conseiller le gérant du comparti- ment en ce qui concerne les investissements du compartiment. Le conseil en placements se base sur la SAA pour déterminer les suggestions d’affectation à destination de chacun des porte- feuilles, mais aussi au sein de ceux-ci, et prend en compte trois paramètres fondamentaux :
- Le rendement attendu de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, qui inclut le capital et le revenu.
- La volatilité attendue de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire le degré de variation attendu du rendement des actifs.
- Les corrélations attendues entre les actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire la façon dont leurs rendements respectifs évoluent les uns par rapport aux autres. On observe une forte corrélation lorsquedeux actifs évoluent dans le même sens (par exemple, s’ils prennent tous les deux de la valeur au cours de la même période).

Les analyses et les prévisions du conseil en placements selon ces paramètres sont fondées sur des facteurs tels que des données histo- riques (c-à-d. les performances de l’actif dans le passé), les attentes du marché (par exemple, le niveau de croissance que devrait connaître l’économie américaine), ainsi que des facteurs spécifiques à un actif (par exemple, les défauts attendus, le cas échéant, pour les actifs de revenus fixes). La SAA vise à définir les attribu- tions des différents actifs composant chacun des portefeuilles, sur la base d’un niveau attendu combiné de risque et de rendement. Générale- ment, un niveau de risque plus élevé est syno- nyme d’un niveau de rendement potentiel plus important.
Affectations aux portefeuilles
Pour un portefeuille « conservateur », le conseil en placements vise à proposer une attribution favorisant un rendement à moyen ou long terme en euro. Pour ce faire, il est prévu que le compar- timent soit affecté de façon significative au porte- feuille à revenu fixe, étant donné que les actifs de revenus fixes ont généralement une volatilité plus faible et offrent une certaine protection contre une baisse de la valeur des investisse- ments du compartiment, tout en générant des revenus. Le compartiment peut également être affecté en moindre mesure au portefeuille
d’actions et au portefeuille d’investissements alternatifs, étant donné que les actions et les investissements alternatifs permettent générale- ment de réaliser une plus-value, mais sont aussi généralement plus volatils que les actifs de revenus fixes. La fourchette attendue des attribu- tions pour un portefeuille « conservateur » est définie ci-après :
- Portefeuille à revenu fixe : 100 % maximum
- Portefeuille d’actions : 0 – 40%
- Portefeuille d’investissements alternatifs : 0 –15%Affectations au sein des portefeuillesLes affectations au sein de chaque portefeuilles sont réalisées (i) géographiquement dans le cas du portefeuille d’actions, par exemple, aux États-Unis, au Japon ou dans la zone euro, (ii) à destination d’instruments à revenu fixe de différents types et de différents émetteurs dansle cas du portefeuille à revenu fixe, par exemple, des obligations d’entreprise européennes et (iii) à destination de paniers de matières premières éligibles indirects, de matières premières indivi- duelles et d’investissements immobiliers via des REIT à capital fixe dans le cas du portefeuille d’investissements alternatifs.

Le compartiment vise également à pondérer chacun des portefeuilles en fonction de l’exposi- tion aux actifs de la zone euro, de sorte que le compartiment s’oriente vers la zone euro confor- mément à sa devise de base. Il n’est pas prévu que le compartiment soit exposé de façon significative aux titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre ou aux marchés émergents. En tout état de cause, une telle exposition ne doit pas représenter plus de 30 % de la valeur liquidative du compartiment pour les titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre et 20 % pour les marchés émer- gents. Les investissements du compartiment dans des REIT à capital fixe ne doivent pas représenter plus de 10 % de la valeur liquidative du compartiment.
Processus d’investissement
Le gérant du compartiment obtient une exposi- tion aux portefeuilles principalement par l’inter- médiaire d’investissements dans un exchange traded fund ou des fonds (chacun étant un ETF) ou d’autres OPC, ou, dans le cas d’expositions à une seule matière première, les affectations peuvent concerner des titres de créance liés à la performance de cette matière première indivi- duelle, qui seront des billets négociés en bourse ou des certificats (les ETC). Conformément à l’article 2, paragraphe A., lettre j), les placements dans des certificats ne sont autorisés que s’il s’agit de certificats 1:1 portant le statut de valeurs mobilières.
À l’exception des investissements autorisés dans des valeurs non cotées et des OPC, les investis- sements du compartiment sont cotés sur des marchés réglementés.
ETF et autres OPC
Lorsque l’exposition est obtenue via un investis- sement dans des ETF ou d’autres OPC, l’affecta- tion de chaque portefeuille sera exprimée comme une affectation recommandée par le conseil en placements à un ETF, par exemple, un ETF visant le marché boursier de la zone euro ou un ETF visant les obligations des États-Unis, ou comme un indice de matière première diversifié, à l’exception de matières premières individuelles incluses dans le portefeuille d’investissements alternatifs. Dans la mesure où il n’existe pas d’ETF adéquat pour suivre un indice représentatif de la répartition recommandée, le compartiment peut être exposé à un indice financier recom- mandé comme décrit plus en détail ci-après.
Ces ETF peuvent inclure des ETF en lien avec des actifs pris en charge par la société de ges- tion DWS Investments S.A. (par exemple, un ETF, un ETF DWS). Les ETF sont sélectionnés sur la base de critères tels que le coût, la liquidité et l’erreur de suivi, dans l’intérêt des investisseurs et dans l’optique d’atteindre l’objectif d’investis- sement.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans d’autres OPC. Ces OPC com- prennent les OPCVM (tels que les ETF) et, confor- mément aux dispositions de la Loi de 2010, les AIF. Ces OPC peuvent être domiciliés au sein de l’Espace économique européen, à Guernesey, à Jersey ou sur l’île de Man. Ces OPC peuvent être constitués sous forme d’entreprises, y compris des sociétés de placement, des fonds de place- ment, des sociétés de personnes ou des fonds contractuels communs, et peuvent être cotés ou négociés sur une Bourse ou un autre marché réglementé. Le compartiment ne doit pas investir dans des ETF domiciliés aux États-Unis. Ces investissements sont conformes à la politique de placement du compartiment.
ETC
Dans le cas d’expositions à une seule matière première, les attributions concerneront les ETC. Il s’agira de titres de créance sans effet de levier, cotés ou négociés sur des marchés réglemen- tés.
FDI
Sans investir dans un ETF, le gérant du comparti- ment peut s’exposer à un indice financier en recourant à un FDI. Les contrats de change à terme, les contrats à terme non livrables (NDF), les contrats à terme sur devises, les contrats à terme sur indices, les options ou les swaps, peuvent être utilisés par le compartiment à des fins d’investissement et également à des fins de gestion efficace du portefeuille (y compris la couverture). En utilisant des indices financiers, les dispositions légales s’appliquent conformé- ment à l’article 44, alinéa 1, de la Loi de 2010 et de l’article 9 de l’Ordonnance du Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.
Lors de l’utilisation d’un FDI, aucune notation MSCI ESG ou notation minimale n’est requise pour la contrepartie du FDI ou le sous-jacent du FDI.
Stratégie en matière d’actifs liquides Conformément à l’article 41 (1) de la loi de 2010, le compartiment peut investir dans des instru- ments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit et dans des fonds du marché monétaire. Ces investissements dans des instruments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit, des fonds du marché monétaire et la détention d’actifs liquides auxiliaires (tels que mentionnés ci-dessous) ne dépasseront pas au total 20 % des actifs nets des compartiments. Dans des conditions de marché exceptionnellement défavorables, il sera possible de dépasser temporairement la limite de 20 % si les circonstances l’exigent et pour autant que cela semble justifié dans l’intérêt des actionnaires.
Le compartiment peut détenir des liquidités auxiliaires telles que spécifiées à l’article 2 B. o) de la Partie Générale du Prospectus de vente.
Ce qui suit est communiqué conformément à l'article 7 du règlement (UE) 2020/852 du
18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables : Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemen- tal.
Le compartiment n’investira pas dans des obliga- tions contingentes convertibles.
Le compartiment entend recourir aux opérations de financement sur titres et aux total return swaps dans les conditions et dans la mesure décrites plus en détail dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Par dérogation à l’article 2, paragraphe B., lettre i) s’appliquent les dispositions suivantes :
L’actif du compartiment peut être utilisé pour acquérir des parts d’autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et / ou d’organismes de placement collectif définis à l’article 2, paragraphe A., lettre e), à condition que le compartiment n’investisse pas plus de
20 % son actif net dans un seul et même OPCVM et / ou OPC.
Chaque compartiment d’un OPCVM à comparti- ments doit être considéré comme un émetteur indépendant, à condition que le principe de la responsabilité individuelle de chaque comparti- ment soit applicable en ce qui concerne la res- ponsabilité vis-à-vis des tiers.
Les investissements réalisés dans des parts d’autres OPC (autres que des OPCVM) ne doivent pas constituer au total plus de 30 % de l’actif du compartiment.
En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’investis- sement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies à l’article 2, paragraphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f).
Les risques associés aux investissements dans le compartiment sont indiqués dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité
L'équipe de gestion du compartiment intègre les risques de durabilité dans ses décisions d'inves- tissement au moyen de l'intégration ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d'investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Informations supplémentaires
Il convient de noter les éléments suivants lors de l’utilisation de total return swaps destinés à appli- quer la stratégie d’investissement décrite ci-des- sus :
La proportion d’actifs nets du compartiment soumis aux total return swaps, exprimée comme la somme des notionnels des total return swaps divisée par la valeur liquidative du compartiment, est censée être de 0 %, mais en fonction des conditions de marché respectives, en tenant compte d’une gestion de portefeuille efficace et dans l’intérêt des investisseurs, elle peut atteindre jusqu’à 10 %. Le calcul est réalisé conformément aux lignes directrices du CESR/10-788. L’effet de levier attendu indiqué ne
servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
Des informations complémentaires sur les total return swaps figurent, entre autres, au para- graphe « Techniques de gestion efficace du portefeuille » dans la Partie Générale du prospec- tus de vente. Le choix des contreparties à tout total return swap est soumis aux principes décrits dans le paragraphe « Choix des contre- parties » du prospectus de vente. Le rapport annuel contient des informations complémen- taires concernant les contreparties. Pour une analyse des risques spécifiques liés aux total return swaps, les investisseurs sont invités à se reporter au paragraphe « Remarques générales sur les risques » et en particulier au para-
graphe « Risques liés aux opérations sur produits dérivés » du prospectus de vente.

### Gestion des risques
L’approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment.
Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché poten- tiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés (« indice de référence de risque »).
L’effet de levier ne devra pas excéder la valeur de l’actif du compartiment. L’effet de levier est la somme de l’approche des notionnels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du porte- feuille). L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.

### Investissement dans des parts de fonds cibles
En plus des informations contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les éléments suivants sont applicables à ce compartiment :
En cas d’investissement dans des fonds cibles associés au compartiment, la part de frais forfai- taires revenant aux parts de ces fonds cibles sera minorée du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires jusqu’à 0,09 % du fonds cible acquis (méthode de calcul de la différence modifiée).
DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus
| Profils d’investisseur | Orienté sur le rendement |
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| Devise du compartiment | EUR |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH et DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. La société de gestion a conclu un contrat de gestion des placements avec la DWS Investment GmbH, Francfort-sur- le-Main. La DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, a conclu, à ses propres frais, un contrat de gestion des placements avec la DWS International GmbH, dont elle assure la surveillance et le contrôle et dont elle assume la responsabilité. Les deux sociétés effectuent la gestion du portefeuille du compartiment en étroite collaboration et au moyen de processus et de systèmes informatiques communs. |
| Conseil en placements | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main, Allemagne Le gérant du compartiment a conclu un contrat de conseil avec Deutsche Bank AG. Les conseils d’investissement comprennent ainsi l’analyse et les recommandations d’instruments d’investissement appropriés, qui tiennent compte des risques de durabilité. |
| Indice de référence de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de référence de risque) | Portefeuille hors dérivés |
| Effet de levier | Deux fois la valeur de l’actif du compartiment |
| Calcul de la valeur liquidative par part | Chaque jour ouvré de banque à Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main |
| Swing Pricing | Le compartiment peut appliquer le Swing Pricing. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des informations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Les ordres reçus par l’agent de transfert au plus tard à 16 h 00, heure de Luxembourg un jour d’évaluation, sont traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16 h 00, heure de Luxembourg sont traités sur la base de la valeur liquidative par part du jour d’évaluation immédiatement postérieur au jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’un achat, la contre-valeur est débitée trois jours ouvrés de banque après l’émission des actions. Lors d’une vente, la contre-valeur est créditée trois jours ouvrés de banque après le rachat des actions. La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente en certaines devises peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la dénomination des classes d’actions de la Partie Générale du prospectus de vente. |
| Fractions d'actions | Jusqu’à trois chiffres après la décimale |
| Commission de gestion maximale facturée relativement aux investissements dans des parts de fonds cibles (supportée par le compartiment) | 2% |

| Classe d’actions | Devise de la classe d’actions | Cours de souscription d’origine | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires par an (supportés par le compartiment)* | Taxe d’abonnement (supportée par le compartiment) | Date de lancement |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SC** | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.580% | 0.05 | 30.4.2020 |
| LC10 | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.380% | 0.05 | 30.4.2020 |
| WAMC | EUR | 10 000 EUR | 0% | 0.185% | 0.05 | 30.4.2020 |
| DPMC | EUR | 10 000 EUR | 0% | 0.185% | 0.01 | 17.6.2020 |
| LC | EUR | 104 EUR (droit d’entrée inclus) | 4 % maximum | 1.225% | 0.05 | 1.2.2021 |
| PFC | EUR | 100 EUR | 0% | 0.975% | 0.05 | 31.3.2021 |
| LC50 | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.250% | 0.05% | 7.9.2021 |

| Ajustement de dilution (supporté par l’actionnaire)*** | PFC : Un ajustement de dilution d’un maximum de 4 %, calculé sur la base du prix de rachat brut, pourra être facturé. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |
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| Frais de courtage (supportés par l’actif du compartiment) | PFC : Un maximum de 4 % pour le compte du distributeur. La classe d’actions a une période d’amortissement de 4 ans. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |

*  Pour les autres frais, voir la clause 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 EUR. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement initial de façon discrétionnaire. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
*** La société de gestion peut partiellement ou complètement renoncer à l’ajustement de dilution, à son entière et absolue discrétion.
Pour le compartiment portant la dénomination DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus, les dispositions suivantes s'appliquent en complé- ment des dispositions contenues dans la Partie Générale du Prospectus de vente.
Le nom du compartiment indique un profil
« conservateur », comme décrit dans la section
« Classification supplémentaire » de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Objectif d’investissement
L'objectif de la politique de placement du com- partiment DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus est de réaliser un rendement à moyen et long terme en EUR et vise à protéger contre les pertes de capital supérieures à 10 % sur une base annualisée (comme décrit plus en détail
ci-dessous).
Le compartiment est géré de façon active, et non par rapport à un indice de référence.

### Politique de placement
Ce compartiment est un produit financier qui met en évidence des caractéristiques environne- mentales et sociales conformément à
l’article 8 (1) du règlement (UE) 2019/2088 relatif aux obligations d’information en matière de durabilité dans le secteur des services financiers.
Afin d’atteindre l’objectif d’investissement, le compartiment cherchera à obtenir une exposition indirecte à trois portefeuilles de classes d’actifs primaires diversifiés entre classes et entre actifs d’une même classe (individuellement, un porte- feuille et collectivement les portefeuilles) dans des proportions cohérentes avec l’objectif d’in- vestissement, comme décrit plus en détail
ci-après. Le gérant du compartiment mettra en œuvre la politique de placement du comparti- ment principalement via des placements dans des OPCVM et autres OPC. Ainsi, le comparti- ment applique une stratégie de fonds à fonds.
La gestion du compartiment et le conseiller en investissement s’appuient sur les données de MSCI, un fournisseur externe de données ESG, lors de l’analyse fondamentale de l’univers d’in- vestissement afin de prendre en compte les critères ESG dans la sélection des fonds cibles ou des émetteurs d’instruments financiers. La direc- tion du compartiment intègre dans ses décisions d’investissement les résultats de cette analyse et les recommandations d’investissement du conseiller en placement qui en découlent.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment sont investis dans des fonds de placement et des titres d’émetteurs qui possèdent une nota- tion MSCI ESG et qui répondent à des normes minimales définies en matière de critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance (d’entreprise)).
MSCI attribue une note ESG allant de AAA (note maximale) à CCC (note minimale). Ce classement
MSCI ESG vise à rendre les caractéristiques ESG plus compréhensibles et mesurables.
Le compartiment investit au moins 51 % des actifs nets du compartiment dans des instruments d’investissement qui ont au moins une notation MSCI ESG de BBB. En outre, il est possible d’acquérir des instruments d’investissement (par exemple, des fonds de placement, des liquidités, des actions ou des obligations émises par des entreprises) qui n’ont pas de notation MSCI ESG. Veuillez également vous référer aux informations complémentaires contenues dans la section sur les instruments utilisés aux fins de la stratégie de réduction des risques.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondront aux critères ESG du compartiment au moment de l’achat. Si les investissements du compartiment ne répondent plus aux normes minimales des critères ESG du compartiment, le compartiment peut continuer à détenir ces investissements jusqu’à ce que (du point de vue du gestionnaire du fonds) il soit possible et pratique de liquider la position, à condition qu’au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondent aux critères ESG.
Notation ESG des fonds :
MSCI élabore une note ESG pour un fonds ou un ETF sur la base de la moyenne pondérée des notes ESG individuelles des actifs détenus dans un fonds, selon les dernières participations publiées du fonds. Cela exclut les positions de trésorerie et d’équivalents de trésorerie et cer- tains produits dérivés. Cela inclut un ajustement pour refléter la pondération des actifs détenus dans le fonds auxquels MSCI attribue un score de tendance/momentum ESG positif et négatif et la pondération des « retardataires ESG » dans le fonds. Les retardataires ESG sont des actifs dont la notation ESG va de B à CCC. La notation ESG du fonds peut changer soit en raison de change- ments dans les notations ESG des titres détenus dans le fonds, soit en raison d’un changement dans la composition du fonds analysé.
Évaluation ESG des entreprises émettrices : MSCI élabore une notation ESG pour les socié- tés émettrices en évaluant la performance ESG d’une société indépendamment de sa réussite financière sur la base de divers critères ESG. Ces critères ESG concernent, entre autres, les sujets suivants :
Environnement
- Préservation de la biodiversité
- Protection des ressources naturelles
- Atténuation du changement climatique
- Éviter la pollution de l’environnement et les déchetsSocial
- Droits de l’homme en général
- Interdiction du travail des enfants et du travail forcé
- Non-discrimination obligatoire
- Une gestion attentive du capital humain
- Soutien à l’opportunité sociale Gouvernance d’entreprise
- Principes d’entreprise conformément au Réseau international de gouvernement d’entreprise (RIG)
- Principes de lutte contre la corruption conformément au Pacte mondial de l’ONUNotation ESG pour les souverains et les émetteurs affiliés :MSCI élabore une note ESG pour les émetteurs tels que les souverains, les autorités régionales et les émetteurs affiliés à des souverains, en tenant compte des facteurs de risque ESG dans la chaîne de valeur du pays concerné. L’accent est mis ici sur la gestion des ressources, le droit aux services de base et les performances. Les ressources naturelles, financières et humaines diffèrent d’un pays à l’autre et entraînent donc des points de départ différents pour la fabrication de biens de production et la fourniture de services. D’autres facteurs, tels qu’un gouvernement et un système judiciaire reconnus et efficaces du point de vue de l’ESG, un faible niveau de sensibilité aux impacts environnementaux ou à d’autres facteurs externes, et un environnement économique favorable peuvent également influencer l’utilisa- tion de ces ressources.

Le gestionnaire du compartiment évalue les investissements potentiels en utilisant la notation MSCI ESG ci-dessus.
En raison d’un manque de données fiables, le compartiment ne s’engagera pas actuellement à cibler une proportion minimale d’investissements durables qualifiés d’écologiquement durables en vertu du règlement (UE) 2020/852 sur l’établisse- ment d’un cadre visant à faciliter l’investissement durable (règlement sur la taxonomie). Par consé- quent, la proportion actuelle d’investissements écologiquement durables conformément à la Taxonomie-Règlement est de 0 % des actifs nets du compartiment. Toutefois, il ne peut être exclu que certains investissements du portefeuille soient alignés sur la Taxonomie-Réglementation.
Le compartiment prend en compte les princi- paux impacts négatifs sur les facteurs de durabilité liés aux indicateurs d’impact négatif suivants de l’annexe I du projet de règlement délégué de la Commission complétant le RFSD (C(2022) 1931 final) :
- Empreinte carbone (n°2)
- Intensité des GES des entreprises bénéficiaires (n° 3)
- Exposition à des entreprises actives dans le secteur des combustibles fossiles (n° 4)
- Violation des principes du Pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multi- nationales (n° 10)
- Exposition à des armes controversées (n° 14)Les principaux impacts négatifs sont pris en compte en sélectionnant des investissements qui excluent (i) les émetteurs actifs dans le secteur des combustibles fossiles qui dépassent un seuil de chiffre d’affaires prédéfini (facteurs de durabilité liés aux indicateurs d’impact négatifn° 2, 3 et 4), (ii) les émetteurs qui violent les principes du Pacte mondial des Nations unies ou les principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales (facteurs de durabilité liés à l’indicateur d’impact négatifn° 10) et (iii) les émetteurs qui sont exposés à des armes controversées (facteurs de durabilité liés à l’indicateur d’impact négatif n° 14).

Les portefeuilles
Les investissements du compartiment seront affectés indirectement à chacun des portefeuilles suivants, comme décrit plus en détail dans la section Processus d’investissement ci-après :
- Les titres de créance, y compris les obliga- tions d’État à taux fixe et variable, les obliga- tions d’entreprise, les obligations à rendement élevé et les titres du marché monétaire d’émetteurs domiciliés dans des pays des marchés développés et émergents ou des gouvernements de ces pays, qu’ils bénéficient ou non du statut de premier ordre (le porte- feuille à revenu fixe).
- Les actions de sociétés à forte et à moyenne capitalisation cotées en Bourse et / ou domici- liées à la fois dans des marchés développés et des marchés émergents (le portefeuille d’ac- tions).
- Autres investissements, y compris l’exposition indirecte éligible aux matières premières et les investissements immobiliers via des REIT à capital fixe (le portefeuille d’investissements alternatifs).

Les investissements du compartiment seront affectés dans des proportions différentes aux portefeuilles par le gérant du compartiment sur la base des conseils qu’il reçoit du conseil en placements. La façon dont le conseil en place- ments détermine les suggestions d’affectations est décrite dans la section Processus d’affecta- tion de portefeuille ci-après. La façon dont le gérant du compartiment peut investir dans les portefeuilles est décrite dans la section Proces- sus d’investissement ci-après.
Le gérant du compartiment examinera toute proposition de modification du portefeuille et peut, à sa discrétion, annuler ou rejeter toute suggestion.
Le gérant du compartiment est également responsable de la surveillance des risques et des contrôles pour le compartiment, y compris, sans toutefois s’y limiter, de la surveillance des risques de marché, de crédit et de liquidité, ainsi que de certaines activités d’administration du portefeuille, y compris les contrôles supplémen- taires de la valeur liquidative et la déclaration.
Le conseil en placements peut conseiller le gérant du compartiment en ce qui concerne la modification de la composition de chaque porte- feuille et l’attribution de chaque portefeuille périodiquement (en principe annuellement, mais la fréquence peut varier si nécessaire afin de prendre en compte l’évolution des conditions de marché, de la situation économique et politique, et d’autres circonstances connexes.
Le compartiment est conçu pour les investis- seurs qui souhaitent optimiser leur exposition à des classes d’actifs à rendement plus élevé, tout en limitant le risque à la baisse au-delà de leur tolérance aux risques par la mise en œuvre d’une stratégie de réduction des risques.
Stratégie de réduction des risques
Outre l’attribution aux portefeuilles, le gérant du compartiment doit chercher à mettre en œuvre une stratégie sur la base des recommandations du conseil en placements, visant à préserver le capital en limitant à moins de 10 % la baisse de la valeur des actifs du compartiment, sur une base annuelle (la stratégie de réduction des risques). La stratégie de réduction des risques vise à limiter les pertes éventuelles dans le compartiment sur toute période de 12 mois de manière continue. Cela signifie qu’à partir d’un jour donné, la stratégie est conçue pour limiter toute perte de valeur des actifs du compartiment à 10 % au cours des 12 prochains mois à comp- ter de ce jour.
La Stratégie de Réduction des Risques implique l'investissement dans des instruments de couver- ture tels que des options de vente (le Comparti- ment de Couverture) et/ou d'autres Instruments Financiers Dérivés (FDI). Ces options de vente et autres IDE peuvent être utilisés exclusivement dans le cadre de la Stratégie de Réduction des Risques et seront destinés à limiter le risque de pertes typiques du Compartiment Actions, sur la base du fait que les actions ont tendance à être plus volatiles que les investissements à revenu fixe et sont donc plus susceptibles de subir des baisses de valeur plus importantes. Par exemple, le Conseiller en investissement peut proposer l'achat d'une option de vente sur un indice d'ac- tions ou de titres à revenu fixe, que le comparti- ment soit investi dans ces indices via un ETF ou un FDI. Si la valeur de cet indice baisse, la valeur de l'option de vente augmentera et pourra per- mettre au gestionnaire du compartiment de vendre l'option de vente à un prix supérieur au prix du marché auquel l'option de vente a été achetée et, par conséquent, de limiter la perte subie par le compartiment suite à la baisse de la valeur de l'indice.
Lors de l’utilisation d’un FDI, aucune notation MSCI ESG ou notation minimale n’est requise pour la contrepartie du FDI ou le sous-jacent du FDI.
Le portefeuille de couverture peut être ajusté fréquemment, voire quotidiennement dans des circonstances exceptionnelles, afin de prendre en compte les évolutions telles que les
conditions de marché ou économiques. Il n’est nullement garanti qu’un investissement dans le portefeuille de couverture sera efficace et les pertes actuelles dans le compartiment peuvent excéder 10 % au cours d’une année ou d’une autre période. L’achat d’instruments de couver- ture tels que des options de vente engendre des frais ; ainsi, un investissement dans le porte- feuille de couverture peut avoir un impact négatif sur la valeur du compartiment, puisque les options de vente ne peuvent pas être exercées et peuvent donc prendre fin sans avoir été utilisées.
Processus d’affectation de portefeuille
Le conseil en placements utilise une approche stratégique en matière d’affectation de porte- feuille (l’affectation stratégique de portefeuille ou SAA) afin de conseiller le gérant du comparti- ment en ce qui concerne les investissements du compartiment. Le conseil en placements se base sur la SAA pour déterminer les suggestions d’affectation à destination de chacun des porte- feuilles, mais aussi au sein de ceux-ci, et prend en compte trois paramètres fondamentaux :
- Le rendement attendu de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, qui inclut le capital et le revenu.
- La volatilité attendue de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire le degré de variation attendu du rendement des actifs.
- Les corrélations attendues entre les actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire la façon dont leurs rendements respectifs évoluent les uns par rapport aux autres. On observe une forte corrélation lorsquedeux actifs évoluent dans le même sens (par exemple, s’ils prennent tous les deux de la valeur au cours de la même période).

Les analyses et les prévisions du conseil en placements selon ces paramètres sont fondées sur des facteurs tels que des données histo- riques (c-à-d. les performances de l’actif dans le passé), les attentes du marché (par exemple, le niveau de croissance que devrait connaître l’économie américaine), ainsi que des facteurs spécifiques à un actif (par exemple, les défauts attendus, le cas échéant, pour les actifs de revenus fixes). La SAA vise à définir les attribu- tions des différents actifs composant chacun des portefeuilles, sur la base d’un niveau attendu combiné de risque et de rendement. Générale- ment, un niveau de risque plus élevé est syno- nyme d’un niveau de rendement potentiel plus important.
Affectations aux portefeuilles
Pour un portefeuille « conservateur », le conseil en placements vise à proposer une attribution pour favoriser un rendement à moyen ou long terme en euro. Pour ce faire, il est prévu que le comparti- ment soit affecté de façon significative au porte- feuille à revenu fixe, étant donné que les actifs de revenus fixes ont généralement une volatilité plus faible et offrent une certaine protection contre une
baisse de la valeur des investissements du com- partiment, tout en générant des revenus. Le compartiment peut également être affecté en moindre mesure au portefeuille d’actions et au portefeuille d’investissements alternatifs, étant donné que les actions et les investissements alternatifs permettent généralement de réaliser une plus-value, mais sont aussi généralement plus volatils que les actifs de revenus fixes. La four- chette attendue des attributions pour un porte- feuille « conservateur » est définie ci-après :
- Portefeuille à revenu fixe : 80 % maximum
- Portefeuille d’actions : 20 – 60%
- Portefeuille d’investissements alternatifs : 0 –15%Affectations au sein des portefeuillesLes affectations au sein de chaque portefeuilles sont réalisées (i) géographiquement dans le cas du portefeuille d’actions, par exemple, aux États- Unis, au Japon ou dans la zone euro, (ii) à destina- tion d’instruments à revenu fixe de différents types et de différents émetteurs dans le cas du portefeuille à revenu fixe, par exemple, des obliga- tions d’entreprise européennes et (iii) à destina- tion de paniers de matières premières éligibles indirects, de matières premières individuelles et d’investissements immobiliers via des REIT à capital fixe dans le cas du portefeuille d’investisse- ments alternatifs.

Le compartiment vise également à pondérer chacun des portefeuilles en fonction de l’exposi- tion aux actifs de la zone euro, de sorte que le compartiment s’oriente vers la zone euro confor- mément à sa devise de base. Il n’est pas prévu que le compartiment soit exposé de façon significative aux titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre ou aux marchés émergents. En tout état de cause, une telle exposition ne doit pas représenter plus de 30 % de la valeur liquidative du compartiment pour les titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre et 20 % pour les marchés émer- gents. Les investissements du compartiment dans des REIT à capital fixe ne doivent pas représenter plus de 10 % de la valeur liquidative du compartiment.
Processus d’investissement
Le gérant du compartiment obtient une exposi- tion aux portefeuilles principalement par l’inter- médiaire d’investissements dans un exchange traded fund ou des fonds (chacun étant un ETF) ou d’autres OPC, ou, dans le cas d’expositions à une seule matière première, les affectations peuvent concerner des titres de créance liés à la performance de cette matière première indivi- duelle, qui seront des billets négociés en bourse ou des certificats (les ETC). Conformément à l’article 2, paragraphe A., lettre j), les placements dans des certificats ne sont autorisés que s’il s’agit de certificats 1:1 portant le statut de valeurs mobilières.
À l’exception des investissements autorisés dans des valeurs non cotées et des OPC, les investis- sements du compartiment sont cotés sur des marchés réglementés.
ETF et autres OPC
Lorsque l’exposition est obtenue via un investis- sement dans des ETF ou d’autres OPC, l’affecta- tion de chaque portefeuille sera exprimée comme une affectation recommandée par le conseil en placements à un ETF, par exemple, un ETF visant le marché boursier de la zone euro ou un ETF visant les obligations des États-Unis, ou comme un indice de matière première diversifié, à l’exception de matières premières individuelles incluses dans le portefeuille d’investissements alternatifs. Dans la mesure où il n’existe pas d’ETF adéquat pour suivre un indice représentatif de la répartition recommandée, le compartiment peut être exposé à un indice financier recom- mandé comme décrit plus en détail ci-après. Ces ETF peuvent inclure des ETF en lien avec des actifs pris en charge par la société de gestion DWS Investments S.A. (par exemple, un ETF, un ETF DWS). Les ETF sont sélectionnés sur la base de critères tels que le coût, la liquidité et l’erreur de suivi, dans l’intérêt des investisseurs et dans l’optique d’atteindre l’objectif d’investissement.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans des OPC. Ces OPC comprennent les OPCVM (tels que les ETF) et, conformément aux dispositions de la Loi de 2010, les AIF. Ces OPC peuvent être domiciliés au sein de l’Espace économique européen, à Guernesey, à Jersey ou sur l’île de Man. Ces OPC peuvent être consti- tués sous forme d’entreprises, y compris des sociétés de placement, des fonds de placement, des sociétés de personnes ou des fonds contrac- tuels communs, et peuvent être cotés ou négo- ciés sur une Bourse ou un autre marché régle- menté. Le compartiment ne doit pas investir dans des ETF domiciliés aux États-Unis. Ces investissements sont conformes à la politique de placement du compartiment.
ETC
Dans le cas d’expositions à une seule matière première, les attributions concerneront les ETC. Il s’agira de titres de créance sans effet de levier, cotés ou négociés sur des marchés réglemen- tés.
FDI
Sans investir dans un ETF, le gérant du comparti- ment peut s’exposer à un indice financier en recourant à un FDI. Des opérations de change à terme, des contrats à terme non livrables (NDF), des contrats de change à terme, des contrats sur indices, des titres ou actions individuels, des options ou des swaps, peuvent être utilisés par le compartiment à des fins d’investissement et pour assurer une gestion efficace du portefeuille (y compris la couverture). En utilisant des indices financiers, les dispositions légales s’appliquent conformément à l’article 44, alinéa 1, de la Loi de 2010 et de l’article 9 de l’Ordonnance du
Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.
Lors de l’utilisation d’un FDI, aucune notation MSCI ESG ou notation minimale n’est requise pour la contrepartie du FDI ou le sous-jacent du FDI.
Stratégie en matière d’actifs liquides Conformément à l’article 41 (1) de la loi de 2010, le compartiment peut investir dans des instru- ments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit et dans des fonds du marché monétaire. Ces investissements dans des instruments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit, des fonds du marché monétaire et la détention d’actifs liquides auxiliaires (tels que mentionnés ci-dessous) ne dépasseront pas au total 20 % des actifs nets des compartiments. Dans des conditions de marché exceptionnellement défavorables, il sera possible de dépasser temporairement la limite de 20 % si les circonstances l’exigent et pour autant que cela semble justifié dans l’intérêt des actionnaires.
Le compartiment peut détenir des liquidités auxiliaires telles que spécifiées à l’article 2 B. o) de la Partie Générale du Prospectus de vente.
Ce qui suit est communiqué conformément à l'article 7 du règlement (UE) 2020/852 du
18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables : Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemen- tal.
Le compartiment n’investira pas dans des obliga- tions contingentes convertibles.
Le compartiment entend recourir aux opérations de financement sur titres et aux total return swaps dans les conditions et dans la mesure décrites plus en détail dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Par dérogation à l’article 2, paragraphe B., lettre i) s’appliquent les dispositions suivantes :
L’actif du compartiment peut être utilisé pour acquérir des parts d’autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et / ou d’organismes de placement collectif définis à l’article 2, paragraphe A., lettre e), à condition que le compartiment n’investisse pas plus de
20 % son actif net dans un seul et même OPCVM et / ou OPC.
Chaque compartiment d’un OPCVM à comparti- ments doit être considéré comme un émetteur indépendant, à condition que le principe de la responsabilité individuelle de chaque comparti- ment soit applicable en ce qui concerne la res- ponsabilité vis-à-vis des tiers.
Les investissements réalisés dans des parts d’autres OPC (autres que des OPCVM) ne doivent pas constituer au total plus de 30 % de l’actif du compartiment.
En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’investis- sement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies à l’article 2, paragraphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f).
Les risques associés aux investissements dans le compartiment sont indiqués dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité
L'équipe de gestion du compartiment intègre les risques de durabilité dans ses décisions d'inves- tissement au moyen de l'intégration ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d'investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Informations supplémentaires
Il convient de noter les éléments suivants lors de l’utilisation de total return swaps destinés à appli- quer la stratégie d’investissement décrite ci-des- sus :
La proportion d’actifs nets du compartiment soumis aux total return swaps, exprimée comme la somme des notionnels des total return swaps divisée par la valeur liquidative du compartiment, est censée être de 0 %, mais en fonction des conditions de marché respectives, en tenant compte d’une gestion de portefeuille efficace et dans l’intérêt des investisseurs, elle peut atteindre jusqu’à 10 %. Le calcul est réalisé conformément aux lignes directrices du CESR/10-788. L’effet de levier attendu indiqué ne
servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
Des informations complémentaires sur les total return swaps figurent, entre autres, au para- graphe « Techniques de gestion efficace du portefeuille » dans la Partie Générale du prospec- tus de vente. Le choix des contreparties à tout total return swap est soumis aux principes décrits dans le paragraphe « Choix des contre- parties » du prospectus de vente. Le rapport annuel contient des informations complémen- taires concernant les contreparties. Pour une analyse des risques spécifiques liés aux total return swaps, les investisseurs sont invités à se reporter au paragraphe « Remarques générales sur les risques » et en particulier au para-
graphe « Risques liés aux opérations sur produits dérivés » du prospectus de vente.

### Gestion des risques
L’approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment.
Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché poten- tiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés (« indice de référence de risque »).
L’effet de levier ne devra pas excéder le double de la valeur de l’actif du compartiment. L’effet de levier est la somme de l’approche des notionnels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du portefeuille). L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.

### Investissement dans des parts de fonds cibles
En plus des informations contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les éléments suivants sont applicables à ce compar- timent :
En cas d’investissement dans des fonds cibles associés au compartiment, la part de frais forfai- taires revenant aux parts de ces fonds cibles sera minorée du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires jusqu’à 0,09 % du fonds cible acquis (méthode de calcul de la différence modifiée).
DB ESG Growth SAA (EUR)
| Profils d’investisseur | Orienté vers la croissance |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | EUR |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH et DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. La société de gestion a conclu un contrat de gestion des placements avec la DWS Investment GmbH, Francfort-sur- le-Main. La DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, a conclu, à ses propres frais, un contrat de gestion des placements avec la DWS International GmbH, dont elle assure la surveillance et le contrôle et dont elle assume la responsabilité. Les deux sociétés effectuent la gestion du portefeuille du compartiment en étroite collaboration et au moyen de processus et de systèmes informatiques communs. |
| Conseil en placements | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main, Allemagne Le gérant du compartiment a conclu un contrat de conseil avec Deutsche Bank AG. Les conseils d’investissement comprennent ainsi l’analyse et les recommandations d’instruments d’investissement appropriés, qui tiennent compte des risques de durabilité. |
| Indice de référence de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de référence de risque) | Portefeuille hors dérivés |
| Effet de levier | Une fois la valeur de l’actif du compartiment |
| Calcul de la valeur liquidative par part | Chaque jour ouvré de banque à Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main |
| Swing Pricing | Le compartiment peut appliquer le Swing Pricing. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des infor- mations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Les ordres reçus par l’agent de transfert au plus tard à 16 h 00, heure de Luxembourg un jour d’évaluation, sont traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16 h 00, heure de Luxembourg sont traités sur la base de la valeur liquidative par part du jour d’évaluation immédiatement postérieur au jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’un achat, la contre-valeur est débitée trois jours ouvrés de banque après l’émission des actions. Lors d’une vente, la contre-valeur est créditée trois jours ouvrés de banque après le rachat des actions. La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente en certaines devises peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la dénomination des classes d’actions de la Partie Générale du prospectus de vente. |
| Fractions d'actions | Jusqu’à trois chiffres après la décimale |
| Commission de gestion maximale facturée relativement aux investissements dans des parts de fonds cibles (supportée par le compartiment) | 2% |

| Classe d’actions | Devise de la classe d’actions | Cours de souscription d’origine | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires par an (supportés par le compartiment)* | Taxe d’abonnement (supportée par le compartiment) | Date de lancement |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SC** | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.510% | 0.05% | 30.4.2020 |
| LC10 | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1 % maximum | 0.310% | 0.05% | 30.4.2020 |
| WAMC | EUR | 10 000 EUR | 0% | 0.140% | 0.05% | 30.4.2020 |
| DPMC | EUR | 10 000 EUR | 0% | 0.140% | 0.01% | 27.8.2020 |
| LC | EUR | 104 EUR (droit d’entrée inclus) | 4 % maximum | 1.430% | 0.05% | 1.2.2021 |
| PFC | EUR | 100 EUR | 0% | 1.180% | 0.05% | 31.3.2021 |

| Ajustement de dilution (supporté par l’actionnaire)*** | PFC : Un ajustement de dilution d’un maximum de 4 %, calculé sur la base du prix de rachat brut, pourra être facturé. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |
| --- | --- |
| Frais de courtage (supportés par l’actif du compartiment) | PFC : Un maximum de 4 % pour le compte du distributeur. La classe d’actions a une période d’amortissement de 4 ans. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |

*  Pour les autres frais, voir la clause 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 EUR. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement initial de façon discrétionnaire. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
*** La société de gestion peut partiellement ou complètement renoncer à l’ajustement de dilution, à son entière et absolue discrétion.
En raison de sa composition et des techniques employées par l’équipe de gestion du fonds, le fonds commun de placement présente une volatilité sensiblement plus élevée, c’est-à-dire que les cours des actions peuvent subir des variations massives tant à la hausse qu’à la baisse, baisse, même dans un court laps de temps.
Pour le compartiment portant la dénomination DB ESG Growth SAA (EUR), les dispositions suivantes s'appliquent en complément des dispositions contenues dans la Partie Générale du Prospectus de vente.
Le nom du compartiment indique un profil « de croissance », comme décrit dans la section
« Classification supplémentaire » de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Objectif d’investissement
L'objectif de la politique de placement du com- partiment DB ESG Growth SAA (EUR) est de réaliser une croissance du capital à moyen et long terme.
Le compartiment est géré de façon active, et non par rapport à un indice de référence.

### Politique de placement
Ce compartiment est un produit financier qui met en évidence des caractéristiques environne- mentales et sociales conformément à l'article 8
(1) du règlement (UE) 2019/2088 relatif aux obligations d'information en matière de durabilité dans le secteur des services financiers.
Afin d’atteindre l’objectif d’investissement, le compartiment cherchera à obtenir une exposition indirecte à trois portefeuilles de classes d’actifs primaires diversifiés entre classes et entre actifs d’une même classe (individuellement, un porte- feuille et collectivement les portefeuilles) dans des proportions cohérentes avec l’objectif d’in- vestissement, comme décrit plus en détail
ci-après. Le gérant du compartiment mettra en œuvre la politique de placement du comparti- ment principalement via des placements dans des OPCVM et autres OPC. Ainsi, le comparti- ment applique une stratégie de fonds à fonds.
La gestion du compartiment et le conseiller en investissement s'appuient sur les données de MSCI, un fournisseur externe de données ESG, lors de l'analyse fondamentale de l'univers d'investissement afin de prendre en compte les critères ESG dans la sélection des fonds cibles ou des émetteurs d'instruments financiers. La direction du compartiment intègre dans ses décisions d'investissement les résultats de cette analyse et les recommandations d'investisse- ment du conseiller en placement qui en découlent.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment sont investis dans des fonds de placement et des titres d'émetteurs qui possèdent une nota- tion MSCI ESG et qui répondent à des normes minimales définies en matière de critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance (d'entre- prise)).
MSCI attribue une note ESG allant de AAA (note maximale) à CCC (note minimale). Ce classe- ment MSCI ESG vise à rendre les caractéris- tiques ESG plus compréhensibles et mesurables.
Le compartiment investit au moins 51 % des actifs nets du compartiment dans des instru- ments d'investissement qui ont au moins une notation MSCI ESG de BBB. En outre, il est possible d'acquérir des instruments d'investisse- ment (par exemple, des fonds de placement, des liquidités, des actions ou des obligations émises par des entreprises) qui n'ont pas de notation MSCI ESG.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondront aux critères ESG du compartiment au moment de l'achat. Si les investissements du compartiment ne répondent plus aux normes minimales des critères ESG du compartiment, le compartiment peut continuer à détenir ces investissements jusqu'à ce que (du point de vue du gestionnaire du fonds) il soit possible et pratique de liquider la position, à condition qu'au moins 51 % des actifs nets du compartiment répondent aux critères ESG.
Notation ESG des fonds :
MSCI élabore une note ESG pour un fonds ou un ETF sur la base de la moyenne pondérée des notes ESG individuelles des actifs détenus dans un fonds – selon les dernières participations publiées du fonds. Cela exclut les positions de trésorerie et d'équivalents de trésorerie et cer- tains produits dérivés. Cela inclut un ajustement pour refléter la pondération des actifs détenus dans le fonds auxquels MSCI attribue un score de tendance/momentum ESG positif et négatif et la pondération des « retardataires ESG » dans le fonds. Les retardataires ESG sont des actifs dont la notation ESG va de B à CCC. La notation ESG du fonds peut changer soit en raison de change- ments dans les notations ESG des titres détenus dans le fonds, soit en raison d'un changement dans la composition du fonds analysé.
Évaluation ESG des entreprises émettrices : MSCI élabore une notation ESG pour les socié- tés émettrices en évaluant la performance ESG d'une société indépendamment de sa réussite financière sur la base de divers critères ESG. Ces critères ESG concernent, entre autres, les sujets suivants :
Environnement
- Préservation de la biodiversité
- Protection des ressources naturelles
- Atténuation du changement climatique
- Éviter la pollution de l'environnement et les déchetsSocial
- Droits de l’homme en général
- Interdiction du travail des enfants et du travail forcé
- Non-discrimination obligatoire
- Une gestion attentive du capital humain
- Soutien à l'opportunité socialeGouvernance d'entreprise
- Principes d'entreprise conformément au Réseau international de gouvernement d'en- treprise (RIG)
- Principes de lutte contre la corruption confor- mément au Pacte mondial de l'ONUNotation ESG pour les souverains et les émetteurs affiliés :MSCI élabore une note ESG pour les émetteurs tels que les souverains, les autorités régionales et les émetteurs affiliés à des souverains, en tenant compte des facteurs de risque ESG dans la chaîne de valeur du pays concerné. L'accent est mis ici sur la gestion des ressources, le droit aux services de base et les performances. Les ressources naturelles, financières et humaines diffèrent d'un pays à l'autre et entraînent donc des points de départ différents pour la fabrication de biens de production et la fourniture de services. D'autres facteurs, tels qu'un gouvernement et un système judiciaire reconnus et efficaces du point de vue de l'ESG, un faible niveau de sensibilité aux impacts environnementaux ou à d'autres facteurs externes, et un environnement économique favorable peuvent également influencer l'utilisation de ces ressources.

Le gestionnaire du compartiment évalue les investissements potentiels en utilisant la nota- tion MSCI ESG ci-dessus.
En raison d'un manque de données fiables, le compartiment ne s'engagera pas actuellement à cibler une proportion minimale d'investissements durables qualifiés d'écologiquement durables en vertu du règlement (UE) 2020/852 sur l'établisse- ment d'un cadre visant à faciliter l'investisse- ment durable (règlement sur la taxonomie). Par conséquent, la proportion actuelle d'investisse- ments écologiquement durables conformément à la Taxonomie-Règlement est de 0 % des actifs nets du compartiment. Toutefois, il ne peut être exclu que certains investissements du porte- feuille soient alignés sur la Taxonomie-Réglemen- tation.
Le compartiment prend en compte les principaux impacts négatifs sur les facteurs de durabilité liés aux indicateurs d'impact négatif suivants de l'annexe I du projet de règlement délégué de la Commission complétant le RFSD (C(2022) 1931 final) :
- Empreinte carbone (n°2)
- Intensité des GES des entreprises bénéfi- ciaires (n° 3)
- Exposition à des entreprises actives dans le secteur des combustibles fossiles (n° 4) ;
- Violation des principes du Pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multina- tionales (n° 10) ;
- Exposition à des armes controversées (n° 14).

Les principaux impacts négatifs sont pris en compte en sélectionnant des investissements qui excluent (i) les émetteurs actifs dans le secteur des combustibles fossiles qui dépassent un seuil de chiffre d'affaires prédéfini (facteurs de durabilité liés aux indicateurs d'impact négatif n° 2, 3 et 4),
(ii) les émetteurs qui violent les principes du Pacte mondial des Nations unies ou les principes direc- teurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales (facteurs de durabilité liés à l'indi- cateur d'impact négatif n° 10) et (iii) les émetteurs qui sont exposés à des armes controversées (facteurs de durabilité liés à l'indicateur d'impact négatif n° 14).
Les portefeuilles
Les investissements du compartiment seront affectés indirectement à chacun des portefeuilles suivants, comme décrit plus en détail dans la section Processus d’investissement ci-après :
- Les titres de créance, y compris les obliga- tions d’État à taux fixe et variable, les obliga- tions d’entreprise, les obligations à rendement élevé et les titres du marché monétaire d’émetteurs domiciliés dans des pays des marchés développés et émergents ou des gouvernements de ces pays, qu’ils bénéficient ou non du statut de premier ordre (le porte- feuille à revenu fixe).
- Les actions de sociétés à forte et à moyenne capitalisation cotées en Bourse et / ou domici- liées à la fois dans des marchés développés et des marchés émergents (le portefeuille d’ac- tions).
- Autres investissements, y compris l’exposition indirecte éligible aux matières premières et les investissements immobiliers via des REIT à capital fixe (le portefeuille d’investissements alternatifs).

Les investissements du compartiment seront affectés dans des proportions différentes aux portefeuilles par le gérant du compartiment sur la base des conseils qu’il reçoit du conseil en placements. La façon dont le conseil en place- ments détermine les suggestions d’affectations est décrite dans la section Processus d’affecta- tion de portefeuille ci-après. La façon dont le gérant du compartiment peut investir dans les portefeuilles est décrite dans la section Proces- sus d’investissement ci-après.
Le gérant du compartiment examinera toute proposition de modification du portefeuille et peut, à sa discrétion, annuler ou rejeter toute suggestion.
Le gérant du compartiment est également responsable de la surveillance des risques et des contrôles pour le compartiment, y compris, sans toutefois s’y limiter, de la surveillance des risques de marché, de crédit et de liquidité, ainsi que de certaines activités d’administration du portefeuille, y compris les contrôles supplémen- taires de la valeur liquidative et la déclaration.
Le Conseiller en Investissement peut conseiller le gestionnaire du compartiment en ce qui concerne la modification de la composition de chacun des Compartiments et de l'allocation à chaque Compartiment périodiquement - en principe annuellement mais peut être plus ou moins fréquemment si nécessaire afin de prendre en compte l'évolution du marché et des conditions économiques.
Processus d’affectation de portefeuille
Le conseil en placements utilise une approche stratégique en matière d’affectation de porte- feuille (l’affectation stratégique de portefeuille ou SAA) afin de conseiller le gérant du comparti- ment en ce qui concerne les investissements du compartiment. Le conseil en placements se base sur la SAA pour déterminer les suggestions d’affectation à destination de chacun des porte- feuilles, mais aussi au sein de ceux-ci, et prend en compte trois paramètres fondamentaux :
- Le rendement attendu de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, qui inclut le capital et le revenu.
- La volatilité attendue de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire le degré de variation attendu du rendement des actifs.
- Les corrélations attendues entre les actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire la façon dont leurs rendements respectifs évoluent les uns par rapport aux autres. On observe une forte corrélation lorsquedeux actifs évoluent dans le même sens (par exemple, s’ils prennent tous les deux de la valeur au cours de la même période).

Les analyses et les prévisions du conseil en placements selon ces paramètres sont fondées sur des facteurs tels que des données histo- riques (c-à-d. les performances de l’actif dans le passé), les attentes du marché (par exemple, le niveau de croissance que devrait connaître l’économie américaine), ainsi que des facteurs spécifiques à un actif (par exemple, les défauts attendus, le cas échéant, pour les actifs de revenus fixes). La SAA vise à définir les attribu- tions des différents actifs composant chacun des portefeuilles, sur la base d’un niveau attendu combiné de risque et de rendement. Générale- ment, un niveau de risque plus élevé est syno- nyme d’un niveau de rendement potentiel plus important.
Affectations aux portefeuilles
Pour un portefeuille « de croissance », le conseil en placements vise à proposer une affectation permettant d’atteindre une croissance du capital à long terme. Pour ce faire, il est prévu que le compartiment soit toujours affecté en grande partie au portefeuille d’actions, étant donné que les actions offrent un potentiel de plus-value. En outre, il peut être affecté en moindre mesure au portefeuille d’investisse- ments alternatifs pour une éventuelle plus- value. Le compartiment peut être en partie
affecté au portefeuille à revenu fixe, étant donné que les actifs de revenus fixes ont généralement une volatilité plus faible et offrent une certaine protection contre une baisse de la valeur des investissements du compartiment. Le détail des affectations attendues pour un portefeuille « de croissance » est définie
ci-après :
- Portefeuille à revenu fixe : 60 % maximum
- Portefeuille d’actions : 40 – 80%
- Portefeuille d’investissements alternatifs : 0 –15%Affectations au sein des portefeuillesLes affectations au sein de chaque portefeuilles sont réalisées (i) géographiquement dans le cas du portefeuille d’actions, par exemple, aux États- Unis, au Japon ou dans la zone euro, (ii) à destina- tion d’instruments à revenu fixe de différents types et de différents émetteurs dans le cas du portefeuille à revenu fixe, par exemple, des obliga- tions d’entreprise européennes et (iii) à destina- tion de paniers de matières premières éligibles indirects, de matières premières individuelles et d’investissements immobiliers via des REIT à capital fixe dans le cas du portefeuille d’investisse- ments alternatifs.

Le compartiment vise également à pondérer chacun des portefeuilles en fonction de l’exposi- tion aux actifs de la zone euro, de sorte que le compartiment s’oriente vers la zone euro confor- mément à sa devise de base. Il n’est pas prévu que le compartiment soit exposé de façon significative aux titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre ou aux marchés émergents. En tout état de cause, une telle exposition ne doit pas représenter plus de 30 % de la valeur liquidative du compartiment pour les titres de créance ne bénéficiant pas du statut de premier ordre et 20 % pour les marchés émer- gents. Les investissements du compartiment dans des REIT à capital fixe ne doivent pas représenter plus de 10 % de la valeur liquidative du compartiment.
Processus d’investissement
Le gérant du compartiment obtient une exposi- tion aux portefeuilles principalement par l’inter- médiaire d’investissements dans un exchange traded fund ou des fonds (chacun étant un ETF) ou d’autres OPC, ou, dans le cas d’expositions à une seule matière première, les affectations peuvent concerner des titres de créance liés à la performance de cette matière première indivi- duelle, qui seront des billets négociés en bourse ou des certificats (les ETC). Conformément à l’article 2, paragraphe A., lettre j), les placements dans des certificats ne sont autorisés que s’il s’agit de certificats 1:1 portant le statut de valeurs mobilières.
À l’exception des investissements autorisés dans des valeurs non cotées et des OPC, les investis- sements du compartiment sont cotés sur des marchés réglementés.
ETF et autres OPC
Lorsque l’exposition est obtenue via un investis- sement dans des ETF ou d’autres OPC, l’affecta- tion de chaque portefeuille sera exprimée comme une affectation recommandée par le conseil en placements à un ETF, par exemple, un ETF visant le marché boursier de la zone euro ou un ETF visant les obligations des États-Unis, ou comme un indice de matière première diversifié, à l’exception de matières premières individuelles incluses dans le portefeuille d’investissements alternatifs. Dans la mesure où il n’existe pas d’ETF adéquat pour suivre un indice représentatif de la répartition recommandée, le compartiment peut être exposé à un indice financier recom- mandé comme décrit plus en détail ci-après.
Ces ETF peuvent inclure des ETF en lien avec des actifs pris en charge par la société de ges- tion DWS Investments S.A. (par exemple, un ETF, un ETF DWS). Les ETF sont sélectionnés sur la base de critères tels que le coût, la liquidité et l’erreur de suivi, dans l’intérêt des investisseurs et dans l’optique d’atteindre l’objectif d’investis- sement.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans d’autres OPC. Ces OPC com- prennent les OPCVM (tels que les ETF) et, conformément aux dispositions de la Loi de 2010, les AIF. Ces OPC peuvent être domiciliés au sein de l’Espace économique européen, à Guernesey, à Jersey ou sur l’île de Man. Ces OPC peuvent être constitués sous forme d’entre- prises, y compris des sociétés de placement, des fonds de placement, des sociétés de per- sonnes ou des fonds contractuels communs, et peuvent être cotés ou négociés sur une Bourse ou un autre marché réglementé. Le comparti- ment ne doit pas investir dans des ETF domici- liés aux États-Unis. Ces investissements sont conformes à la politique de placement du com- partiment.
ETC
Dans le cas d’expositions à une seule matière première, les attributions concerneront les ETC. Il s’agira de titres de créance sans effet de levier, cotés ou négociés sur des marchés réglemen- tés.
FDI
Sans investir dans un ETF, le gérant du comparti- ment peut s’exposer à un indice financier en recourant à un FDI. Les contrats de change à terme, les contrats à terme non livrables (NDF), les contrats à terme sur devises, les contrats à terme sur indices, les options ou les swaps, peuvent être utilisés par le compartiment à des fins d'investissement et également à des fins de gestion efficace du portefeuille (y compris la couverture). En utilisant des indices financiers, les dispositions légales s’appliquent conformé- ment à l’article 44, alinéa 1, de la Loi de 2010 et de l’article 9 de l’Ordonnance du Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.
Lors de l'utilisation d'un IDE, aucune notation MSCI ESG ou notation minimale n'est requise pour la contrepartie de l'IDE ou le sous-jacent de l'IDE.
Stratégie en matière d'actifs liquides Conformément à l'article 41 (1) de la loi de 2010, le compartiment peut investir dans des instru- ments du marché monétaire, des dépôts auprès d'établissements de crédit et dans des fonds du marché monétaire. Ces investissements dans des instruments du marché monétaire, des dépôts auprès d'établissements de crédit, des fonds du marché monétaire et la détention d'actifs liquides auxiliaires (tels que mentionnés ci-dessous) ne dépasseront pas au total 20 % des actifs nets des compartiments. Dans des conditions de marché exceptionnellement défa- vorables, il sera possible de dépasser temporai- rement la limite de 20 % si les circonstances l'exigent et pour autant que cela semble justifié dans l’intérêt des actionnaires.
Le compartiment peut détenir des liquidités auxiliaires telles que spécifiées à l'article 2 B. o) de la Partie Générale du Prospectus de vente.
Ce qui suit est communiqué conformément à l'article 7 du règlement (UE) 2020/852 du
18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables : Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemen- tal.
Le compartiment n’investira pas dans des obliga- tions contingentes convertibles.
Le compartiment entend recourir aux opérations de financement sur titres et aux total return swaps dans les conditions et dans la mesure décrites plus en détail dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Aux fins d’une exonération fiscale partielle au sens de la Loi allemande sur la fiscalité des investisse- ments et en complément des limites d’investisse- ment décrites dans les statuts et le présent prospectus de vente, au moins 25 % des actifs bruts du compartiment (déterminés comme étant la valeur des actifs du compartiment indépendam- ment des engagements) doivent être investis en fonds propres, selon les modalités définies dans l’article 2, alinéa 8 de la Loi allemande sur la fiscalité des investissements, qui peuvent être acquis pour le compartiment conformément aux statuts et au présent prospectus de vente (fonds mixtes).
Les investissements en fonds propres à cet égard sont
- des actions cotées sur un commerce boursier officiel ou incluses ou admises à la négocia- tion sur un autre marché réglementé, et ne représentant pas :
	- des parts de fonds de placement ;
	- des parts d’entreprises, d’associations de personnes ou de successions représen- tant au moins 75 % des actifs bruts, constitués de biens immeubles conformé- ment aux dispositions légales ou à leurs conditions d’investissement, si ces entre- prises, associations de personnes ou successions sont soumises à un impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % minimum sans exonération, ou si leurs distributions sont soumises à un impôt à hauteur de15 % minimum et que le compartiment n’est pas exonéré de ladite imposition ;

- des parts d’entreprises exonérées de l’impôt sur les sociétés dans la mesure où elles procèdent à des distributions, à moins que ces distributions soient sou- mises à l’imposition à hauteur de 15 % minimum et que le compartiment ne soit pas exonéré de ladite imposition ;
- des parts d’entreprises dont les revenus proviennent, directement ou indirectement, à hauteur de 10 % minimum, de parts d’entreprises, qui sont (i) des sociétés immobilières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre de l’Union européenne ou dans un État membre de l’Espace économique européen et qui ne sont pas assujetties à l’impôt sur les socié- tés ou en sont exonérées ou (b) sont domi- ciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % minimum ou en sont exonérées ;
- des parts d’entreprises détenant, directe- ment ou indirectement, des parts d’entre- prises, qui sont (i) des sociétés immobi- lières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre de l’Union euro- péenne ou dans un État membre de l’Espace économique européen et qui ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés ou en sont exonérées ou (b) sont domiciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % minimum ou en sont exonérées si la valeur de marché réelle des parts de ces entreprises est supé- rieure à 10 % de la valeur de marché réelle de ces entreprises.
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’inves- tissement qui leur sont propres, investissent plus de 50 % de leur valeur ou plus de 50 % de leurs actifs bruts (déterminés comme étant la valeur des actifs du fonds de placement indépendamment des engagements) eux- mêmes ou en tant que fonds du fonds, indi- rectement dans des parts d’entreprises à hauteur de 51 % de leur valeur ; si les modali- tés et conditions d’un fonds d’actions com- prennent des dispositions pour un pourcen- tage supérieur à 51 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’unedérogation, considérée comme le montant du pourcentage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’inves- tissement qui leur sont propres, investissent au moins 25 % de leur valeur ou au moins 25 % de leurs actifs bruts (déterminés comme étant la valeur des actifs du fonds de placement indépendamment des engage- ments) eux-mêmes ou en tant que fonds du fonds, indirectement dans des parts d’entre-prises à hauteur de 25 % de leur valeur ; si les modalités et conditions d’un fonds équilibré comprennent des dispositions pour un pour- centage supérieur à 25 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’une déroga- tion, considérée comme le montant du pour- centage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui effec- tuent une évaluation au moins une fois par semaine au montant du pourcentage de l’actif publié chaque jour d’évaluation qu’ils inves- tissent réellement eux-mêmes, ou en tant que fonds de fonds, dans des parts d’entreprises.

Les parts d’entreprises comme définies dans les tirets 2 à 4 sont :
- des parts d’entreprises cotées sur un com- merce boursier officiel ou incluses ou admises à la négociation sur un autre marché réglementé ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immobi- lières domiciliées dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’accord sur l’Espace économique européen et assujetties à l’impôt sur les socié- tés dans cet espace, sans exonération ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immo- bilières domiciliées dans un État tiers et assujetties à l’impôt sur les sociétés à hau- teur de 15 % minimum dans ce pays, sans exonération ; et
- des parts d’autres fonds de placement qui remplissent les exigences des tirets 2 à 4 de cette phrase, selon le montant correspondant spécifié.

Cependant, les parts d’entreprises ne sont pas celles qui appartiennent aux catégories telles que définies ci-avant au tiret 1,lettres i) à v) ou qui sont détenues indirectement par l’intermé- diaire de sociétés de personnes.
Les investissements en fonds propres détenus indirectement par le compartiment par l’intermé- diaire de sociétés de personnes ne sont pas des investissements en fonds propres.
Les parts de fonds individuels de placement peuvent être prises en compte une fois seule- ment afin de déterminer la part quotidienne de l’investissement en fonds propres.
Aux fins de cette politique de placement et conformément à la définition donnée par le code
allemand relatif aux placements de capitaux (KAGB), un marché réglementé est, sauf stipula- tion contraire, un marché reconnu, ouvert au public et qui fonctionne correctement. Un tel marché réglementé répond aux critères de l’article 50 de la Directive OPCVM.
Par dérogation à l’article 2, paragraphe B., lettre i) s’appliquent les dispositions suivantes :
L’actif du compartiment peut être utilisé pour acquérir des parts d’autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et / ou d’organismes de placement collectif définis à l’article 2, paragraphe A., lettre e), à condition que le compartiment n’investisse pas plus de
20 % son actif net dans un seul et même OPCVM et / ou OPC.
Chaque compartiment d’un OPCVM à comparti- ments doit être considéré comme un émetteur indépendant, à condition que le principe de la responsabilité individuelle de chaque comparti- ment soit applicable en ce qui concerne la res- ponsabilité vis-à-vis des tiers.
Les investissements réalisés dans des parts d’autres OPC (autres que des OPCVM) ne doivent pas constituer au total plus de 30 % de l’actif du compartiment.
En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’investis- sement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies à l’article 2, paragraphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f).
Les risques associés aux investissements dans le compartiment sont indiqués dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité
L'équipe de gestion du compartiment intègre les risques de durabilité dans ses décisions d'inves- tissement au moyen de l'intégration ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d'investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Informations supplémentaires
Il convient de noter les éléments suivants lors de l’utilisation de total return swaps destinés à appliquer la stratégie d’investissement décrite ci-dessus :
La proportion d’actifs nets du compartiment soumis aux total return swaps, exprimée comme la somme des notionnels des total return swaps divisée par la valeur liquidative du compartiment, est censée être de 0 %, mais en fonction des conditions de marché respectives, en tenant compte d’une gestion de portefeuille efficace et dans l’intérêt des investisseurs, elle peut atteindre jusqu’à 10 %. Le calcul est réalisé conformément aux lignes directrices du
CESR/10-788. L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
Des informations complémentaires sur les total return swaps figurent, entre autres, au para- graphe « Techniques de gestion efficace du portefeuille » dans la Partie Générale du prospec- tus de vente. Le choix des contreparties à tout total return swap est soumis aux principes décrits dans le paragraphe « Choix des contre- parties » du prospectus de vente. Le rapport annuel contient des informations complémen- taires concernant les contreparties. Pour une analyse des risques spécifiques liés aux total return swaps, les investisseurs sont invités à se reporter au paragraphe « Remarques générales sur les risques » et en particulier au para-
graphe « Risques liés aux opérations sur produits dérivés » du prospectus de vente.

### Gestion des risques
L’approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment.
Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché poten- tiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés (« indice de référence de risque »).
L’effet de levier ne devra pas excéder la valeur de l’actif du compartiment. L’effet de levier est la somme de l’approche des notionnels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du porte- feuille). L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.

### Investissement dans des parts de fonds cibles
En plus des informations contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les éléments suivants sont applicables à ce compartiment :
En cas d’investissement dans des fonds cibles associés au compartiment, la part de frais forfai- taires revenant aux parts de ces fonds cibles sera minorée du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires jusqu’à 0,09 % du fonds cible acquis (méthode de calcul de la différence modifiée).
DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus
| Profils d’investisseur | Orienté vers la croissance |
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| Devise du compartiment | EUR |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH et DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. La société de gestion a conclu un contrat de gestion des placements avec la DWS Investment GmbH, Francfort-sur- le-Main. La DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, a conclu, à ses propres frais, un contrat de gestion des placements avec la DWS International GmbH, dont elle assure la surveillance et le contrôle et dont elle assume la responsabilité. Les deux sociétés effectuent la gestion du portefeuille du compartiment en étroite collaboration et au moyen de processus et de systèmes informatiques communs. |
| Conseil en placements | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main, Allemagne Le gérant du compartiment a conclu un contrat de conseil avec Deutsche Bank AG. Les conseils d’investissement comprennent ainsi l’analyse et les recommandations d’instruments d’investissement appropriés, qui tiennent compte des risques de durabilité. |
| Indice de référence de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de référence de risque) | Portefeuille hors dérivés |
| Effet de levier | Deux fois la valeur de l’actif du compartiment |
| Calcul de la valeur liquidative par part | Chaque jour ouvré de banque à Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main |
| Swing Pricing | Le compartiment peut appliquer le Swing Pricing. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des informations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Les ordres reçus par l’agent de transfert au plus tard à 16 h 00, heure de Luxembourg un jour d’évaluation, sont traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16 h 00, heure de Luxembourg sont traités sur la base de la valeur liquidative par part du jour d’évaluation immédiatement postérieur au jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’un achat, la contre-valeur est débitée trois jours ouvrés de banque après l’émission des actions. Lors d’une vente, la contre-valeur est créditée trois jours ouvrés de banque après le rachat des actions. La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente en certaines devises peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la dénomination des classes d’actions de la Partie Générale du prospectus de vente. |
| Fractions d'actions | Jusqu’à trois chiffres après la décimale |
| Commission de gestion maximale facturée relativement aux investissements dans des parts de fonds cibles (supportée par le compartiment) | 2% |

| Classe d’actions | Devise de la classe d’actions | Cours de souscription d’origine | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires par an (supportés par le compartiment)* | Taxe d’abonnement (supportée par le compartiment) | Date de lancement |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| LBD**** | EUR | 104 EUR (droit d’entrée inclus) | 4,0 % maximum | 1.445% | 0.05% | 19.7.2021 |
| LBD10**** | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1,0 % maximum | 0.450% | 0.05% | 19.7.2021 |
| PFBD**** | EUR | 100 EUR | 0.0% | 1.195% | 0.05% | 19.7.2021 |
| SBD**,**** | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1,0 % maximum | 0.650% | 0.05% | 19.7.2021 |
| WAMBD**** | EUR | 10 000 EUR | 0.0% | 0.245% | 0.05% | 19.7.2021 |
| DPMBD**** | EUR | 10 000 EUR | 0.0% | 0.245% | 0.01% | Sur décision du Conseil d’administration |

| Ajustement de dilution (supporté par l’actionnaire)*** | PFBD : Un ajustement de dilution d’un maximum de 4 %, calculé sur la base du prix de rachat brut, pourra être facturé. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |
| --- | --- |
| Frais de courtage (supportés par l’actif du compartiment) | PFBD : Un maximum de 4 % pour le compte du distributeur. La classe d’actions a une période d’amortissement de 4 ans. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |

*   Pour les autres frais, voir la clause 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
**  Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 EUR. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement initial, à son entière discrétion. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
***  La société de gestion peut partiellement ou complètement renoncer à l’ajustement de dilution, à son entière et absolue discrétion.
**** La classe d’actions vise une distribution de 4 % par an. Les montants des distributions ne sont pas garantis et sont purement donnés à titre indicatif. Les montants de distribution ciblés dépendent de divers facteurs, tels que l’évolution du marché et la composition de l’actif du fonds, et peuvent faire l’objet de modifications sans préavis. Les distributions réelles déterminées peuvent donc différer au fil du temps ou même être nulles.
En raison de sa composition et des techniques employées par l’équipe de gestion du fonds, le fonds commun de placement présente une volatilité sensiblement plus élevée, c’est-à-dire que les cours des actions peuvent subir des variations massives tant à la hausse qu’à la baisse, baisse, même dans un court laps de temps.
Les dispositions suivantes complètent les règles contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente pour le compartiment DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus.
Le nom du compartiment indique un profil
« équilibré », comme décrit dans la section
« Classification supplémentaire » de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Objectif d’investissement
La politique de placement du compartiment DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus vise à réaliser une croissance du capital à moyen ou long terme et à limiter les moins-va- lues dépassant 20 % sur une base annuelle (comme décrit plus en détail ci-après).
Le compartiment est géré de façon active, et non par rapport à un indice de référence.

### Politique de placement
Afin d’atteindre l’objectif d’investissement, le compartiment cherchera à obtenir une exposition indirecte à trois portefeuilles de classes d’actifs primaires diversifiés entre classes et entre actifs d’une même classe (individuellement, un porte- feuille et collectivement les portefeuilles) dans des proportions cohérentes avec l’objectif d’in- vestissement, comme décrit plus en détail
ci-après. Le gérant du compartiment mettra en œuvre la politique de placement du comparti- ment principalement via des placements dans des OPCVM et autres OPC. Ainsi, le comparti- ment applique une stratégie de fonds à fonds.
Les portefeuilles
Les investissements du compartiment seront affectés indirectement à chacun des portefeuilles suivants, comme décrit plus en détail dans la section Processus d’investissement ci-après :
- Les titres de créance, y compris les obliga- tions d’État à taux fixe et variable, les obliga- tions d’entreprise, les obligations à rendement élevé et les titres du marché monétaire d’émetteurs domiciliés dans des pays des marchés développés et émergents ou des gouvernements de ces pays, qu’ils bénéficient ou non du statut de premier ordre (le porte- feuille à revenu fixe).
- Les actions de sociétés (toutes capitalisations) cotées en Bourse et / ou domiciliées à la fois dans des marchés développés et des marchés émergents (le portefeuille d’actions).
- Autres investissements, y compris l’exposition indirecte éligible aux matières premières et les investissements immobiliers via des REIT à capital fixe (le portefeuille d’investissements alternatifs).

Les investissements du compartiment seront affectés dans des proportions différentes aux portefeuilles par le gérant du compartiment sur la base des conseils qu’il reçoit du conseil en placements. La façon dont le conseil en place- ments détermine les suggestions d’affectations est décrite dans la section Processus
d’affectation de portefeuille ci-après. La façon dont le gérant du compartiment peut investir dans les portefeuilles est décrite dans la section Processus d’investissement ci-après.
Le gérant du compartiment examinera toute proposition de modification du portefeuille et peut, à sa discrétion, annuler ou rejeter toute suggestion.
Le gérant du compartiment est également responsable de la surveillance des risques et des contrôles pour le compartiment, y compris, sans toutefois s’y limiter, de la surveillance des risques de marché, de crédit et de liquidité, ainsi que de certaines activités d’administration du portefeuille, y compris les contrôles supplémen- taires de la valeur liquidative et la déclaration.
Le conseil en placements peut conseiller le gérant du compartiment en ce qui concerne la modification de la composition de chaque porte- feuille et l’attribution de chaque portefeuille périodiquement (en principe annuellement, mais la fréquence peut varier si nécessaire afin de prendre en compte l’évolution des conditions de marché, de la situation économique et politique, et d’autres circonstances connexes.
Le compartiment est conçu pour les investis- seurs qui souhaitent optimiser leur exposition à des classes d’actifs à rendement plus élevé, tout en limitant le risque à la baisse au-delà de leur tolérance aux risques par la mise en œuvre d’une stratégie de réduction des risques.
Stratégie de réduction des risques
Outre l’attribution aux portefeuilles, le gérant du compartiment doit chercher à mettre en œuvre une stratégie sur la base des recommandations du conseil en placements, visant à préserver le capital en limitant à moins de 20 % la baisse de la valeur des actifs du compartiment, sur une base annuelle (la stratégie de réduction des risques). La stratégie de réduction des risques vise à limiter les pertes éventuelles dans le compartiment sur toute période de 12 mois de manière continue. Cela signifie qu’à partir d’un jour donné, la stratégie est conçue pour limiter toute perte de valeur des actifs du compartiment à 20 % au cours des 12 prochains mois à comp- ter de ce jour.
La stratégie de réduction des risques implique des investissements dans des instruments de couver- ture tels que des options de vente (portefeuille de couverture) et / ou d’autres FDI. Ces options de vente auront généralement pour objectif de limiter les risques de perte, mais pas exclusivement, dans le portefeuille de couverture, dans la mesure où les actions sont souvent plus volatiles que les investissements à revenu fixe et sont donc plus susceptibles d’être sujettes à des pertes de valeurs plus importantes. Par exemple, le conseil en placements peut proposer l’achat d’une option de vente concernant une action ou un indice à revenu fixe dans lequel a investi le compartiment par l’intermédiaire d’un ETF. Si la valeur de cet
indice baisse (et parallèlement la valeur de l’ETF qui suit cet indice), alors la valeur de l’option de vente augmentera et pourra permettre au gérant du compartiment de vendre l’option de vente à un prix supérieur au cours auquel elle a été achetée. Ainsi, il pourra limiter la perte subie par le compar- timent du fait de la baisse de la valeur de l’indice.
Le portefeuille de couverture peut être ajusté fréquemment, voire quotidiennement dans des circonstances exceptionnelles, afin de prendre en compte les évolutions telles que les conditions de marché ou économiques. Il n’est nullement garanti qu’un investissement dans le portefeuille de couverture sera efficace et les pertes actuelles dans le compartiment peuvent excéder 20 % au cours d’une année ou d’une autre période. L’achat d’instruments de couverture tels que des options de vente engendre des frais ; ainsi, un investisse- ment dans le portefeuille de couverture peut avoir un impact négatif sur la valeur du compartiment, puisque les options de vente ne peuvent pas être exercées et peuvent donc prendre fin sans avoir été utilisées.
Stratégie de vente d’options d’achat
Le compartiment peut vendre des options d’achat sur le portefeuille sous-jacent ou des positions liées au portefeuille (c’est-à-dire des droits d’option sur indices boursiers, indices obligataires ou indices de matières premières) afin de recevoir une prime et d’augmenter le revenu. La vente d’options d’achat entraîne généralement la non-participation ou la participa- tion uniquement partielle du compartiment aux augmentations des cours des actifs sous- jacents. D’un autre côté, la participation à des pertes de cours est minorée du montant des primes encaissées.
Processus d’affectation de portefeuille
Le conseil en placements utilise une approche stratégique en matière d’affectation de porte- feuille (l’affectation stratégique de portefeuille ou SAA) afin de conseiller le gérant du comparti- ment en ce qui concerne les investissements du compartiment. Le conseil en placements se base sur la SAA pour déterminer les suggestions d’affectation à destination de chacun des porte- feuilles, mais aussi au sein de ceux-ci, et prend en compte trois paramètres fondamentaux :
- Le rendement attendu de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, qui inclut le capital et le revenu.
- La volatilité attendue de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire le degré de variation attendu du rendement des actifs.
- Les corrélations attendues entre les actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire la façon dont leurs rendements respectifs évoluent les uns par rapport aux autres. On observe une forte corrélation lorsquedeux actifs évoluent dans le même sens (par exemple, s’ils prennent tous les deux de la valeur au cours de la même période).

Les analyses et les prévisions du conseil en placements selon ces paramètres sont fondées sur des facteurs tels que des données histo- riques (c-à-d. les performances de l’actif dans le passé), les attentes du marché (par exemple, le niveau de croissance que devrait connaître l’économie américaine), ainsi que des facteurs spécifiques à un actif (par exemple, les défauts attendus, le cas échéant, pour les actifs de revenus fixes). La SAA vise à définir les attribu- tions des différents actifs composant chacun des portefeuilles, sur la base d’un niveau attendu combiné de risque et de rendement. Générale- ment, un niveau de risque plus élevé est syno- nyme d’un niveau de rendement potentiel plus important.
L’allocation stratégique des revenus (SIA, Strate- gic Income Allocation) vise à offrir aux investis- seurs une possibilité d’investissement mondiale largement diversifiée dans le but principal de générer des revenus réguliers. Par conséquent, le compartiment investit principalement dans des instruments de placement à distribution, qui ont une composante revenu. De plus, une stratégie de vente d’options d’achat est utilisée pour géné- rer des revenus supplémentaires.
Affectations aux portefeuilles
Pour un portefeuille « équilibré », le conseil en placements vise à proposer une attribution pour favoriser une croissance du capital à moyen ou long terme. Dans ce sens, il est prévu que le compartiment ait toujours une attribution au portefeuille d’actions puisque les actions offrent un potentiel de plus-value. En outre, il peut être affecté en moindre mesure au portefeuille d’in- vestissements alternatifs pour une éventuelle plus-value. Il est également prévu que le compar- timent puisse avoir une attribution au portefeuille à revenu fixe puisque les actifs de revenus fixes ont généralement une volatilité plus faible et offrent une certaine protection contre une baisse de la valeur des investissements du comparti- ment. La fourchette attendue des attributions pour un portefeuille « équilibré » est définie
ci-après :
- Portefeuille à revenu fixe : 70 % maximum
- Portefeuille d’actions : 30 – 80%
- Portefeuille d’investissements alternatifs : 0 –15%Affectations au sein des portefeuillesLes affectations au sein de chaque portefeuilles sont réalisées (i) géographiquement dans le cas du portefeuille d’actions, par exemple, aux États- Unis, au Japon ou dans la zone euro, (ii) à destina- tion d’instruments à revenu fixe de différents types et de différents émetteurs dans le cas du portefeuille à revenu fixe, par exemple, des obliga- tions d’entreprise européennes et (iii) à destina- tion de paniers de matières premières éligibles indirects, de matières premières individuelles et d’investissements immobiliers via des REIT à capital fixe dans le cas du portefeuille d’investisse- ments alternatifs.

Le compartiment vise également à pondérer chacun des portefeuilles en fonction de l’exposi- tion aux actifs de la zone euro, de sorte que le compartiment s’oriente vers la zone euro confor- mément à sa devise de base.
Processus d’investissement
Le gérant du compartiment obtient une exposi- tion aux portefeuilles principalement par l’inter- médiaire d’investissements dans un exchange traded fund ou des fonds (chacun étant un ETF) ou d’autres OPC, ou, dans le cas d’expositions à une seule matière première, les affectations peuvent concerner des titres de créance liés à la performance de cette matière première indivi- duelle, qui seront des billets négociés en bourse ou des certificats (les ETC). Conformément à l’article 2, paragraphe A., lettre j), les placements dans des certificats ne sont autorisés que s’il s’agit de certificats 1:1 portant le statut de valeurs mobilières.
Le compartiment ne devra conclure aucun engagement concernant le transfert de matières premières physiques.
À l’exception des investissements autorisés dans des valeurs non cotées et des OPC, les investis- sements du compartiment sont cotés sur des marchés réglementés.
ETF et autres OPC
Lorsque l’exposition est obtenue via un investis- sement dans des ETF ou d’autres OPC, l’affecta- tion de chaque portefeuille sera exprimée comme une affectation recommandée par le conseil en placements à un ETF, par exemple, un ETF visant le marché boursier de la zone euro ou un ETF visant les obligations des États-Unis, ou comme un indice de matière première diversifié, à l’exception de matières premières individuelles incluses dans le portefeuille d’investissements alternatifs. Dans la mesure où il n’existe pas d’ETF adéquat pour suivre un indice représentatif de la répartition recommandée, le compartiment peut être exposé à un indice financier recom- mandé comme décrit plus en détail ci-après.
Ces ETF peuvent inclure des ETF en lien avec des actifs pris en charge par la société de ges- tion DWS Investments S.A. (par exemple, un ETF, un ETF DWS). Les ETF sont sélectionnés sur la base de critères tels que le coût, la liquidité et l’erreur de suivi, dans l’intérêt des investisseurs et dans l’optique d’atteindre l’objectif d’investis- sement.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans d’autres OPC. Ces OPC com- prennent des OPCVM (tels que les ETF) et, conformément aux dispositions de la Loi de 2010, jusqu’à 10 % d’AIF. Ces OPC peuvent être domici- liés au sein de l’Espace économique européen, à Guernesey, à Jersey ou sur l’île de Man. Ces OPC peuvent être constitués sous forme d’entreprises, y compris des sociétés de placement, des fonds de placement, des sociétés de personnes ou des fonds contractuels communs, et peuvent être
cotés ou négociés sur une Bourse ou un autre marché réglementé. Le compartiment ne doit pas investir dans des ETF domiciliés aux États-Unis. Ces investissements sont conformes à la politique de placement du compartiment.
ETC
Dans le cas d’expositions à une seule matière première, les attributions concerneront les ETC. Il s’agira de titres de créance sans effet de levier, cotés ou négociés sur des marchés réglemen- tés.
FDI
Sans investir dans un ETF, le gérant du comparti- ment peut s’exposer à un indice financier en recourant à un FDI. Des opérations de change à terme, des contrats à terme non livrables (NDF), des contrats de change à terme, des contrats sur indices, des titres ou actions individuels, des options ou des swaps, peuvent être utilisés par le compartiment à des fins d’investissement et pour assurer une gestion efficace du portefeuille (y compris la couverture). En utilisant des indices financiers, les dispositions légales s’appliquent conformément à l’article 44, alinéa 1, de la Loi de 2010 et de l’article 9 de l’Ordonnance du
Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.
Stratégie en matière d’actifs liquides Conformément à l’article 41 (1) de la loi de 2010, le compartiment peut investir dans des instru- ments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit et dans des fonds du marché monétaire. Ces investissements dans des instruments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit, des fonds du marché monétaire et la détention d’actifs liquides auxiliaires (tels que mentionnés ci-dessous) ne dépasseront pas au total 20 % des actifs nets des compartiments. Dans des conditions de marché exceptionnellement défavorables, il sera possible de dépasser temporairement la limite de 20 % si les circonstances l’exigent et pour autant que cela semble justifié dans l’intérêt des actionnaires.
Le compartiment peut détenir des liquidités auxiliaires telles que spécifiées à l’article 2 B. o) de la Partie Générale du Prospectus de vente.
Ce qui suit est communiqué conformément à l'article 7 du règlement (UE) 2020/852 du
18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables : Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemen- tal.
Le compartiment n’investira pas dans des obliga- tions contingentes convertibles.
Le compartiment entend recourir aux opérations de financement sur titres et aux total return swaps dans les conditions et dans la mesure décrites plus en détail dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Aux fins d’une exonération fiscale partielle au sens de la Loi allemande sur la fiscalité des investisse- ments et en complément des limites d’investisse- ment décrites dans les statuts et le présent prospectus de vente, au moins 25 % des actifs bruts du compartiment (déterminés comme étant la valeur des actifs du compartiment indépendam- ment des engagements) doivent être investis en fonds propres, selon les modalités définies dans l’article 2, alinéa 8 de la Loi allemande sur la fiscalité des investissements, qui peuvent être acquis pour le compartiment conformément aux statuts et au présent prospectus de vente (fonds mixtes).
Les investissements en fonds propres à cet égard sont
- des actions cotées sur un commerce boursier officiel ou incluses ou admises à la négocia- tion sur un autre marché réglementé, et ne représentant pas :
- des parts de fonds de placement ;
- des parts d’entreprises, d’associations de personnes ou de successions représen- tant au moins 75 % des actifs bruts, constitués de biens immeubles conformé- ment aux dispositions légales ou à leurs conditions d’investissement, si ces entre- prises, associations de personnes ou successions sont soumises à un impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % minimum sans exonération, ou si leurs distributions sont soumises à un impôt à hauteur de15 % minimum et que le compartiment n’est pas exonéré de ladite imposition ;
- des parts d’entreprises exonérées de l’impôt sur les sociétés dans la mesure où elles procèdent à des distributions, à moins que ces distributions soient sou- mises à l’imposition à hauteur de 15 % minimum et que le compartiment ne soit pas exonéré de ladite imposition ;
- des parts d’entreprises dont les revenus proviennent, directement ou indirecte- ment, à hauteur de 10 % minimum, de parts d’entreprises, qui sont (i) des socié- tés immobilières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre ou dans un État membre de l’Espace économique européen et qui ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés ou en sont exoné- rées ou (b) sont domiciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % mini- mum ou en sont exonérées ;
- des parts d’entreprises détenant, directe- ment ou indirectement, des parts d’entre- prises, qui sont (i) des sociétés immobi- lières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre ou dans un État membre de l’Espace économique euro- péen et qui ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés ou en sont exoné- rées ou (b) sont domiciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôtsur les sociétés à hauteur de 15 % mini- mum ou en sont exonérées si la valeur de marché réelle des parts de ces entreprises est supérieure à 10 % de la valeur de marché réelle de ces entreprises.
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’inves- tissement qui leur sont propres, investissent plus de 50 % de leur valeur ou plus de 50 % de leurs actifs bruts (déterminés comme étant la valeur des actifs du compartiment indépen- damment des engagements) eux-mêmes ou en tant que fonds du fonds, indirectement dans des parts d’entreprises à hauteur de51 % de leur valeur ; si les modalités et conditions d’un fonds d’action comprennent des dispositions pour un pourcentage supé- rieur à 51 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’une dérogation, considérée comme le montant du pourcen- tage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’inves- tissement qui leur sont propres, investissent au moins 25 % de leur valeur ou au moins 25 % de leurs actifs bruts (déterminéscomme étant la valeur des actifs du comparti- ment indépendamment des engagements) eux-mêmes ou en tant que fonds du fonds, indirectement dans des parts d’entreprises à hauteur de 25 % de leur valeur ; si les modali- tés et conditions d’un fonds équilibré com- prennent des dispositions pour un pourcen- tage supérieur à 25 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’une déroga- tion, considérée comme le montant du pour- centage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui effec- tuent une évaluation au moins une fois par semaine au montant du pourcentage de l’actif publié chaque jour d’évaluation qu’ils inves- tissent réellement eux-mêmes, ou en tant que fonds de fonds, dans des parts d’entreprises.

Les parts d’entreprises comme définies dans les tirets 2 à 4 sont :
- des parts d’entreprises cotées sur un com- merce boursier officiel ou incluses ou admises à la négociation sur un autre marché réglementé ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immobi- lières domiciliées dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’accord sur l’Espace économique européen et assujetties à l’impôt sur les socié- tés dans cet espace, sans exonération ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immo- bilières domiciliées dans un État tiers et assujetties à l’impôt sur les sociétés à hau- teur de 15 % minimum dans ce pays, sans exonération ; et
- des parts d’autres fonds de placement qui remplissent les exigences des tirets 2 à 4 de cette phrase, selon le montant correspondant spécifié.

Cependant, les parts d’entreprises ne sont pas celles qui appartiennent aux catégories telles que définies ci-avant au tiret 1,lettres a) à e) ou qui sont détenues indirectement par l’intermé- diaire de sociétés de personnes.
Les investissements en fonds propres détenus indirectement par le compartiment par l’intermé- diaire de sociétés de personnes ne sont pas des investissements en fonds propres.
Les parts de fonds individuels de placement peuvent être prises en compte une fois seule- ment afin de déterminer la part quotidienne de l’investissement en fonds propres.
Aux fins de cette politique de placement et conformément à la définition donnée par le code allemand relatif aux placements de capitaux (KAGB), un marché réglementé est, sauf stipula- tion contraire, un marché reconnu, ouvert au public et qui fonctionne correctement. Un tel marché réglementé répond aux critères de l’article 50 de la Directive OPCVM.
Par dérogation à l’article 2, paragraphe B., lettre i) s’appliquent les dispositions suivantes :
L’actif du compartiment peut être utilisé pour acquérir des parts d’autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et / ou d’organismes de placement collectif définis à l’article 2, paragraphe A., lettre e), à condition que le compartiment n’investisse pas plus de
20 % son actif net dans un seul et même OPCVM et / ou OPC.
Chaque compartiment d’un OPCVM à comparti- ments doit être considéré comme un émetteur indépendant, à condition que le principe de la responsabilité individuelle de chaque comparti- ment soit applicable en ce qui concerne la res- ponsabilité vis-à-vis des tiers.
Les investissements réalisés dans des parts d’autres OPC (autres que des OPCVM) ne doivent pas constituer au total plus de 30 % de l’actif du compartiment.
En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’investis- sement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies à l’article 2, paragraphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f).
Les risques associés aux investissements dans le compartiment sont indiqués dans la Partie Géné- rale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité
L'équipe de gestion du compartiment intègre les risques de durabilité dans ses décisions d'inves- tissement au moyen de l'intégration ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d'investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Le compartiment ne promeut aucune caractéris- tique environnementale ou sociale ni aucune combinaison de ces caractéristiques.

### Informations supplémentaires
Il convient de noter les éléments suivants lors de l’utilisation de total return swaps destinés à appliquer la stratégie d’investissement décrite
ci-dessus :
La proportion d’actifs nets du compartiment soumis aux total return swaps, exprimée comme la somme des notionnels des total return swaps divisée par la valeur liquidative du compartiment, est censée être de 0 %, mais en fonction des conditions de marché respectives, en tenant compte d’une gestion de portefeuille efficace et dans l’intérêt des investisseurs, elle peut atteindre jusqu’à 10 %. Le calcul est réalisé conformément aux lignes directrices du CESR/10-788. L’effet de levier attendu indiqué ne
servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
Des informations complémentaires sur les total return swaps figurent, entre autres, au para- graphe « Techniques de gestion efficace du portefeuille » dans la Partie Générale du prospec- tus de vente. Le choix des contreparties à tout total return swap est soumis aux principes décrits dans le paragraphe « Choix des contre- parties » du prospectus de vente. Le rapport annuel contient des informations complémen- taires concernant les contreparties. Pour une analyse des risques spécifiques liés aux total return swaps, les investisseurs sont invités à se reporter au paragraphe « Remarques générales sur les risques » et en particulier au para-
graphe « Risques liés aux opérations sur produits dérivés » du prospectus de vente.

### Gestion des risques
L’approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment.
Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché poten- tiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés (« indice de référence de risque »).
L’effet de levier ne devra pas excéder le double de la valeur de l’actif du compartiment. L’effet de levier est la somme de l’approche des notionnels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du portefeuille). L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.

### Investissement dans des parts de fonds cibles
En plus des informations contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les éléments suivants sont applicables à ce compartiment :
En cas d’investissement dans des fonds cibles associés au compartiment, la part de frais forfai- taires revenant aux parts de ces fonds cibles sera minorée du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires jusqu’à 0,11 % du fonds cible acquis (méthode de calcul de la différence modifiée).
DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus
| Profils d’investisseur | Orienté vers la croissance |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | USD |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH et DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. La société de gestion a conclu un contrat de gestion des placements avec la DWS Investment GmbH, Francfort-sur- le-Main. La DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, a conclu, à ses propres frais, un contrat de gestion des placements avec la DWS International GmbH, dont elle assure la surveillance et le contrôle et dont elle assume la responsabilité. Les deux sociétés effectuent la gestion du portefeuille du compartiment en étroite collaboration et au moyen de processus et de systèmes informatiques communs. |
| Conseil en placements | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main, Allemagne Le gérant du compartiment a conclu un contrat de conseil avec Deutsche Bank AG. Les conseils d’investissement comprennent ainsi l’analyse et les recommandations d’instruments d’investissement appropriés, qui tiennent compte des risques de durabilité. |
| Indice de référence de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de référence de risque) | Portefeuille hors dérivés |
| Effet de levier | Deux fois la valeur de l’actif du compartiment |
| Calcul de la valeur liquidative par part | Chaque jour ouvré de banque à Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main |
| Swing Pricing | Le compartiment peut appliquer le Swing Pricing. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des informations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Les ordres reçus par l’agent de transfert au plus tard à 16 h 00, heure de Luxembourg un jour d’évaluation, sont traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16 h 00, heure de Luxembourg sont traités sur la base de la valeur liquidative par part du jour d’évaluation immédiatement postérieur au jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’un achat, la contre-valeur est débitée trois jours ouvrés de banque après l’émission des actions. Lors d’une vente, la contre-valeur est créditée trois jours ouvrés de banque après le rachat des actions. La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente en certaines devises peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la dénomination des classes d’actions de la Partie Générale du prospectus de vente. |
| Fractions d'actions | Jusqu’à trois chiffres après la décimale |
| Commission de gestion maximale facturée relativement aux investissements dans des parts de fonds cibles (supportée par le compartiment) | 2% |

| Classe d’actions | Devise de la Classe d’actions | Cours de souscription d’origine | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires par an (supportés par le compartiment)* | Taxe d’abonnement (supportée par le compartiment) | Date de lancement |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD LBD** | USD | 103 USD (droit d’entrée inclus) | 3,0 % maximum | 1.445% | 0.05% | 28.6.2021 |
| USD LBD10** | USD | 10 100 USD (droit d’entrée inclus) | 1,0 % maximum | 0.450% | 0.05% | 28.6.2021 |
| USD SBD**,*** | USD | 10 300 USD (droit d’entrée inclus) | 3,0 % maximum | 0.650% | 0.05% | 28.6.2021 |
| USD WAMBD** | USD | 10 000 USD | 0.0% | 0.245% | 0.05% | 28.6.2021 |
| HKD SBD**,**** | HKD | 103 000 HKD (droit d’entrée inclus) | 3,0 % maximum | 0.650% | 0.05% | Sur décision du Conseil d’administration |
| SGD SBDH**,***** | SGD | 10 300 SGD (droit d’entrée inclus) | 3,0 % maximum | 0.680% | 0.05% | 20.8.2021 |
| USD DPMBD** | USD | 10 000 USD | 0.0% | 0.245% | 0.01% | 8.10.2021 |
| USD PFBD | USD | 100 USD | 0.0% | 1.195% | 0.05% | 17.1.2022 |

*   Pour les autres frais, voir la clause 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
**  La classe d’actions vise une distribution de 4 % par an. Les montants des distributions ne sont pas garantis et sont purement donnés à titre indicatif. Les montants de distribution ciblés dépendent de divers facteurs, tels que l’évolution du marché et la composition de l’actif du fonds, et peuvent faire l’objet de modifications sans préavis. Les distributions réelles déterminées peuvent donc différer au fil du temps ou même être nulles.
*** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 USD. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement initial, à son entière discrétion. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
**** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 5 000 000 HKD. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement, à son entière discrétion. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
***** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 SGD. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement, à son entière discrétion. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
En raison de sa composition et des techniques employées par l’équipe de gestion du fonds, le fonds commun de placement présente une volatilité sensiblement plus élevée, c’est-à-dire que les cours des actions peuvent subir des variations massives tant à la hausse qu’à la baisse, baisse, même dans un court laps de temps.
Les dispositions suivantes complètent les règles contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente pour le compartiment DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus.
Le nom du compartiment indique un profil
« équilibré », comme décrit dans la section
« Classification supplémentaire » de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Objectif d’investissement
La politique de placement du compartiment DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus vise à réaliser une croissance du capital à moyen ou long terme et à limiter les moins-va- lues à moins de 20 % sur une base annuelle (comme décrit plus en détail ci-après).
Le compartiment est géré de façon active, et non par rapport à un indice de référence.

### Politique de placement
Afin d’atteindre l’objectif d’investissement, le compartiment cherchera à obtenir une exposition indirecte à trois portefeuilles de classes d’actifs primaires diversifiés entre classes et entre actifs d’une même classe (individuellement, un porte- feuille et collectivement les portefeuilles) dans des proportions cohérentes avec l’objectif d’in- vestissement, comme décrit plus en détail
ci-après. Le gérant du compartiment mettra en œuvre la politique de placement du comparti- ment principalement via des placements dans des OPCVM et autres OPC. Ainsi, le comparti- ment applique une stratégie de fonds à fonds.
Les portefeuilles
Les investissements du compartiment seront affectés indirectement à chacun des portefeuilles suivants, comme décrit plus en détail dans la section Processus d’investissement ci-après :
- Les titres de créance, y compris les obliga- tions d’État à taux fixe et variable, les obliga- tions d’entreprise, les obligations à rendement élevé et les titres du marché monétaire d’émetteurs domiciliés dans des pays des marchés développés et émergents ou des gouvernements de ces pays, qu’ils bénéficient ou non du statut de premier ordre (le porte- feuille à revenu fixe).
- Les actions de sociétés (toutes capitalisations) cotées en Bourse et / ou domiciliées à la fois dans des marchés développés et des marchés émergents (le portefeuille d’actions).
- Autres investissements, y compris l’exposition indirecte éligible aux matières premières et les investissements immobiliers via des REIT à capital fixe (le portefeuille d’investissements alternatifs).

Les investissements du compartiment seront affectés dans des proportions différentes aux portefeuilles par le gérant du compartiment sur la base des conseils qu’il reçoit du conseil en placements. La façon dont le conseil en place- ments détermine les suggestions d’affectations est décrite dans la section Processus
d’affectation de portefeuille ci-après. La façon dont le gérant du compartiment peut investir dans les portefeuilles est décrite dans la section Processus d’investissement ci-après.
Le gérant du compartiment examinera toute proposition de modification du portefeuille et peut, à sa discrétion, annuler ou rejeter toute suggestion.
Le gérant du compartiment est également responsable de la surveillance des risques et des contrôles pour le compartiment, y compris, sans toutefois s’y limiter, de la surveillance des risques de marché, de crédit et de liquidité, ainsi que de certaines activités d’administration du portefeuille, y compris les contrôles supplémen- taires de la valeur liquidative et la déclaration.
Le conseil en placements peut conseiller le gérant du compartiment en ce qui concerne la modification de la composition de chaque porte- feuille et l’attribution de chaque portefeuille périodiquement (en principe annuellement, mais la fréquence peut varier si nécessaire afin de prendre en compte l’évolution des conditions de marché, de la situation économique et politique, et d’autres circonstances connexes.
Le compartiment est conçu pour les investis- seurs qui souhaitent optimiser leur exposition à des classes d’actifs à rendement plus élevé, tout en limitant le risque à la baisse au-delà de leur tolérance aux risques par la mise en œuvre d’une stratégie de réduction des risques.
Stratégie de réduction des risques
Outre l’attribution aux portefeuilles, le gérant du compartiment doit chercher à mettre en œuvre une stratégie sur la base des recommandations du conseil en placements, visant à préserver le capital en limitant à moins de 20 % la baisse de la valeur des actifs du compartiment, sur une base annuelle (la stratégie de réduction des risques). La stratégie de réduction des risques vise à limiter les pertes éventuelles dans le compartiment sur toute période de 12 mois de manière continue. Cela signifie qu’à partir d’un jour donné, la stratégie est conçue pour limiter toute perte de valeur des actifs du compartiment à 20 % au cours des 12 prochains mois à comp- ter de ce jour.
La stratégie de réduction des risques implique des investissements dans des instruments de couverture tels que des options de vente (porte- feuille de couverture) et / ou d’autres FDI. Ces options de vente auront généralement pour objectif de limiter les risques de perte, mais pas exclusivement, dans le portefeuille de couver- ture, dans la mesure où les actions sont souvent plus volatiles que les investissements à revenu fixe et sont donc plus susceptibles d’être sujettes à des pertes de valeurs plus impor- tantes. Par exemple, le conseil en placements peut proposer l’achat d’une option de vente concernant une action ou un indice à revenu fixe dans lequel a investi le compartiment par
l’intermédiaire d’un ETF. Si la valeur de cet indice baisse (et parallèlement la valeur de l’ETF qui suit cet indice), alors la valeur de l’option de vente augmentera et pourra permettre au gérant du compartiment de vendre l’option de vente à un prix supérieur au cours auquel elle a été achetée. Ainsi, il pourra limiter la perte subie par le com- partiment du fait de la baisse de la valeur de l’indice.
Le portefeuille de couverture peut être ajusté fréquemment, voire quotidiennement dans des circonstances exceptionnelles, afin de prendre en compte les évolutions telles que les condi- tions de marché ou économiques. Il n’est nulle- ment garanti qu’un investissement dans le portefeuille de couverture sera efficace et les pertes actuelles dans le compartiment peuvent excéder 20 % au cours d’une année ou d’une autre période. L’achat d’instruments de couver- ture tels que des options de vente engendre des frais ; ainsi, un investissement dans le porte- feuille de couverture peut avoir un impact négatif sur la valeur du compartiment, puisque les options de vente ne peuvent pas être exercées et peuvent donc prendre fin sans avoir été utilisées.
Stratégie de vente d’options d’achat
Le compartiment peut vendre des options d’achat sur le portefeuille sous-jacent ou des positions liées au portefeuille (c’est-à-dire des droits d’option sur indices boursiers, indices obligataires ou indices de matières premières) afin de recevoir une prime et d’augmenter le revenu. La vente d’options d’achat entraîne généralement la non-participation ou la participa- tion uniquement partielle du compartiment aux augmentations des cours des actifs sous- jacents. D’un autre côté, la participation à des pertes de cours est minorée du montant des primes encaissées.
Processus d’affectation de portefeuille
Le conseil en placements utilise une approche stratégique en matière d’affectation de porte- feuille (l’affectation stratégique de portefeuille ou SAA) afin de conseiller le gérant du comparti- ment en ce qui concerne les investissements du compartiment. Le conseil en placements se base sur la SAA pour déterminer les suggestions d’affectation à destination de chacun des porte- feuilles, mais aussi au sein de ceux-ci, et prend en compte trois paramètres fondamentaux :
- Le rendement attendu de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, qui inclut le capital et le revenu.
- La volatilité attendue de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire le degré de variation attendu du rendement des actifs.
- Les corrélations attendues entre les actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire la façon dont leurs rendements respectifs évoluent les uns par rapport aux autres. On observe une forte corrélation lorsquedeux actifs évoluent dans le même sens (parexemple, s’ils prennent tous les deux de la valeur au cours de la même période).

Les analyses et les prévisions du conseil en placements selon ces paramètres sont fondées sur des facteurs tels que des données histo- riques (c-à-d. les performances de l’actif dans le passé), les attentes du marché (par exemple, le niveau de croissance que devrait connaître l’économie américaine), ainsi que des facteurs spécifiques à un actif (par exemple, les défauts attendus, le cas échéant, pour les actifs de revenus fixes). La SAA vise à définir les attribu- tions des différents actifs composant chacun des portefeuilles, sur la base d’un niveau attendu combiné de risque et de rendement. Générale- ment, un niveau de risque plus élevé est syno- nyme d’un niveau de rendement potentiel plus important.
L’allocation stratégique des revenus (SIA, Strate- gic Income Allocation) vise à offrir aux investis- seurs une possibilité d’investissement mondiale largement diversifiée dans le but principal de générer des revenus réguliers. Par conséquent, le compartiment investit principalement dans des instruments de placement à distribution, qui ont une composante revenu. De plus, une stratégie de vente d’options d’achat est utilisée pour géné- rer des revenus supplémentaires.
Affectations aux portefeuilles
Pour un portefeuille « équilibré », le conseil en placements vise à proposer une attribution pour favoriser une croissance du capital à moyen ou long terme. Dans ce sens, il est prévu que le compartiment ait toujours une attribution au portefeuille d’actions puisque les actions offrent un potentiel de plus-value. En outre, il peut être affecté en moindre mesure au portefeuille d’in- vestissements alternatifs pour une éventuelle plus-value. Il est également prévu que le compar- timent puisse avoir une attribution au portefeuille à revenu fixe puisque les actifs de revenus fixes ont généralement une volatilité plus faible et offrent une certaine protection contre une baisse de la valeur des investissements du comparti- ment. La fourchette attendue des attributions pour un portefeuille « équilibré » est définie
ci-après :
- Portefeuille à revenu fixe : 70 % maximum
- Portefeuille d’actions : 30 – 80%
- Portefeuille d’investissements alternatifs : 0 –15%Affectations au sein des portefeuillesLes affectations au sein de chaque portefeuilles sont réalisées (i) géographiquement dans le cas du portefeuille d’actions, par exemple, aux États- Unis, au Japon ou dans la zone euro, (ii) à destina- tion d’instruments à revenu fixe de différents types et de différents émetteurs dans le cas du portefeuille à revenu fixe, par exemple, des obliga- tions d’entreprise américaines et (iii) à destination de paniers de matières premières éligibles indi- rects, de matières premières individuelles et d’investissements immobiliers via des REIT àcapital fixe dans le cas du portefeuille d’investisse- ments alternatifs.

Le compartiment vise également à pondérer chacun des portefeuilles en fonction de l’exposi- tion à des actifs libellés en USD, de sorte que le compartiment s’oriente vers les États-Unis.
Processus d’investissement
Le gérant du compartiment obtient une exposi- tion aux portefeuilles principalement par l’inter- médiaire d’investissements dans un exchange traded fund ou des fonds (chacun étant un ETF) ou d’autres OPC, ou, dans le cas d’expositions à une seule matière première, les affectations peuvent concerner des titres de créance liés à la performance de cette matière première indivi- duelle, qui seront des billets négociés en bourse ou des certificats (les ETC). Conformément à l’article 2, paragraphe A., lettre j), les placements dans des certificats ne sont autorisés que s’il s’agit de certificats 1:1 portant le statut de valeurs mobilières.
Le compartiment ne devra conclure aucun engagement concernant le transfert de matières premières physiques.
À l’exception des investissements autorisés dans des valeurs non cotées et des OPC, les investis- sements du compartiment sont cotés sur des marchés réglementés.
ETF et autres OPC
Lorsque l’exposition est obtenue via un investis- sement dans des ETF ou d’autres OPC, l’affecta- tion de chaque portefeuille sera exprimée comme une affectation recommandée par le conseil en placements à un ETF, par exemple, un ETF visant le marché boursier de la zone euro ou un ETF visant les obligations des États-Unis, ou comme un indice de matière première diversifié, à l’exception de matières premières individuelles incluses dans le portefeuille d’investissements alternatifs. Dans la mesure où il n’existe pas d’ETF adéquat pour suivre un indice représentatif de la répartition recommandée, le compartiment peut être exposé à un indice financier recom- mandé comme décrit plus en détail ci-après.
Ces ETF peuvent inclure des ETF en lien avec des actifs pris en charge par la société de ges- tion DWS Investments S.A. (par exemple, un ETF, un ETF DWS). Les ETF sont sélectionnés sur la base de critères tels que le coût, la liquidité et l’erreur de suivi, dans l’intérêt des investisseurs et dans l’optique d’atteindre l’objectif d’investis- sement.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans des OPC. Ces OPC comprennent des OPCVM (tels que les ETF) et, conformément aux dispositions de la Loi de 2010, jusqu’à 10 % d’AIF. Ces OPC peuvent être domiciliés au sein de l’Espace économique européen, à Guernesey, à Jersey ou sur l’île de Man. Ces OPC peuvent être constitués sous forme d’entreprises, y compris des sociétés de placement, des fonds
de placement, des sociétés de personnes ou des fonds contractuels communs, et peuvent être cotés ou négociés sur une Bourse ou un autre marché réglementé. Le compartiment ne doit pas investir dans des ETF domiciliés aux États- Unis. Ces investissements sont conformes à la politique de placement du compartiment.
ETC
Dans le cas d’expositions à une seule matière première, les attributions concerneront les ETC. Il s’agira de titres de créance sans effet de levier, cotés ou négociés sur des marchés réglemen- tés.
FDI
Sans investir dans un ETF, le gérant du comparti- ment peut s’exposer à un indice financier en recourant à un FDI. Des opérations de change à terme, des contrats à terme non livrables (NDF), des contrats de change à terme, des contrats sur indices, des titres ou actions individuels, des options ou des swaps, peuvent être utilisés par le compartiment à des fins d’investissement et pour assurer une gestion efficace du portefeuille (y compris la couverture). En utilisant des indices financiers, les dispositions légales s’appliquent conformément à l’article 44, alinéa 1, de la Loi de 2010 et de l’article 9 de l’Ordonnance du
Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.
Stratégie en matière d’actifs liquides Conformément à l’article 41 (1) de la loi de 2010, le compartiment peut investir dans des instru- ments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit et dans des fonds du marché monétaire. Ces investissements dans des instruments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit, des fonds du marché monétaire et la détention d’actifs liquides auxiliaires (tels que mentionnés ci-dessous) ne dépasseront pas au total 20 % des actifs nets des compartiments. Dans des conditions de marché exceptionnellement défavorables, il sera possible de dépasser temporairement la limite de 20 % si les circonstances l’exigent et pour autant que cela semble justifié dans l’intérêt des actionnaires.
Le compartiment peut détenir des liquidités auxiliaires telles que spécifiées à l’article 2 B. o) de la Partie Générale du Prospectus de vente.
Ce qui suit est communiqué conformément à l'article 7 du règlement (UE) 2020/852 du
18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables : Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemen- tal.
Le compartiment n’investira pas dans des obliga- tions contingentes convertibles.
Le compartiment entend recourir aux opérations de financement sur titres et aux total return swaps dans les conditions et dans la mesure
décrites plus en détail dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Aux fins d’une exonération fiscale partielle au sens de la Loi allemande sur la fiscalité des investissements et en complément des limites d’investissement décrites dans les statuts et le présent prospectus de vente, au moins 25 % des actifs bruts du compartiment (déterminés comme étant la valeur des actifs du comparti- ment indépendamment des engagements) doivent être investis en fonds propres, selon les modalités définies dans l’article 2, alinéa 8 de la Loi allemande sur la fiscalité des investisse- ments, qui peuvent être acquis pour le comparti- ment conformément aux statuts et au présent prospectus de vente (fonds mixtes).
Les investissements en fonds propres à cet égard sont
- des actions cotées sur un commerce boursier officiel ou incluses ou admises à la négocia- tion sur un autre marché réglementé, et ne représentant pas :
	- des parts de fonds de placement ;
	- des parts d’entreprises, d’associations de personnes ou de successions représen- tant au moins 75 % des actifs bruts, constitués de biens immeubles conformé- ment aux dispositions légales ou à leurs conditions d’investissement, si ces entre- prises, associations de personnes ou successions sont soumises à un impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % minimum sans exonération, ou si leurs distributions sont soumises à un impôt à hauteur de15 % minimum et que le compartiment n’est pas exonéré de ladite imposition ;

- des parts d’entreprises exonérées de l’impôt sur les sociétés dans la mesure où elles procèdent à des distributions, à moins que ces distributions soient sou- mises à l’imposition à hauteur de 15 % minimum et que le compartiment ne soit pas exonéré de ladite imposition ;
- des parts d’entreprises dont les revenus proviennent, directement ou indirecte- ment, à hauteur de 10 % minimum, de parts d’entreprises, qui sont (i) des socié- tés immobilières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre ou dans un État membre de l’Espace économique européen et qui ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés ou en sont exoné- rées ou (b) sont domiciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % mini- mum ou en sont exonérées ;
- des parts d’entreprises détenant, directe- ment ou indirectement, des parts d’entre- prises, qui sont (i) des sociétés immobi- lières ou (ii) qui ne sont pas des sociétés immobilières, mais qui (a) sont domiciliées dans un État membre ou dans un État membre de l’Espace économique euro- péen et qui ne sont pas assujetties àl’impôt sur les sociétés ou en sont exoné- rées ou (b) sont domiciliées dans un État tiers et ne sont pas assujetties à l’impôt sur les sociétés à hauteur de 15 % mini- mum ou en sont exonérées si la valeur de marché réelle des parts de ces entreprises est supérieure à 10 % de la valeur de marché réelle de ces entreprises.
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’inves- tissement qui leur sont propres, investissent plus de 50 % de leur valeur ou plus de 50 % de leurs actifs bruts (déterminés comme étant la valeur des actifs du compartiment indépen- damment des engagements) eux-mêmes ou en tant que fonds du fonds, indirectement dans des parts d’entreprises à hauteur de51 % de leur valeur ; si les modalités et conditions d’un fonds d’action comprennent des dispositions pour un pourcentage supé- rieur à 51 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’une dérogation, considérée comme le montant du pourcen- tage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui, confor- mément aux modalités et conditions d’inves- tissement qui leur sont propres, investissent au moins 25 % de leur valeur ou au moins 25 % de leurs actifs bruts (déterminéscomme étant la valeur des actifs du comparti- ment indépendamment des engagements) eux-mêmes ou en tant que fonds du fonds, indirectement dans des parts d’entreprises à hauteur de 25 % de leur valeur ; si les modali- tés et conditions d’un fonds équilibré com- prennent des dispositions pour un pourcen- tage supérieur à 25 % de sa valeur ou de ses actifs bruts, la part de l’investissement en fonds propres est, au moyen d’une déroga- tion, considérée comme le montant du pour- centage le plus élevé ;
- des parts de fonds de placement qui effec- tuent une évaluation au moins une fois par semaine au montant du pourcentage de l’actif publié chaque jour d’évaluation qu’ils inves- tissent réellement eux-mêmes, ou en tant que fonds de fonds, dans des parts d’entreprises.

Les parts d’entreprises comme définies dans les tirets 2 à 4 sont :
- des parts d’entreprises cotées sur un com- merce boursier officiel ou incluses ou admises à la négociation sur un autre marché réglementé ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immobi- lières domiciliées dans un État membre de l’Union européenne ou dans un autre État signataire de l’accord sur l’Espace économique européen et assujetties à l’impôt sur les socié- tés dans cet espace, sans exonération ;
- des parts d’entreprises hors sociétés immo- bilières domiciliées dans un État tiers et assujetties à l’impôt sur les sociétés à hau- teur de 15 % minimum dans ce pays, sans exonération ; et
- des parts d’autres fonds de placement qui remplissent les exigences des tirets 2 à 4 de cette phrase, selon le montant correspondant spécifié.

Cependant, les parts d’entreprises ne sont pas celles qui appartiennent aux catégories telles que définies ci-avant au tiret 1,lettres a) à e) ou qui sont détenues indirectement par l’intermé- diaire de sociétés de personnes.
Les investissements en fonds propres détenus indirectement par le compartiment par l’intermé- diaire de sociétés de personnes ne sont pas des investissements en fonds propres.
Les parts de fonds individuels de placement peuvent être prises en compte une fois seule- ment afin de déterminer la part quotidienne de l’investissement en fonds propres.
Aux fins de cette politique de placement et confor- mément à la définition donnée par le code alle- mand relatif aux placements de capitaux (KAGB), un marché réglementé est, sauf stipulation contraire, un marché reconnu, ouvert au public et qui fonctionne correctement. Un tel marché réglementé répond aux critères de l’article 50 de la Directive OPCVM.
Par dérogation à l’article 2, paragraphe B., lettre i) s’appliquent les dispositions suivantes :
L’actif du compartiment peut être utilisé pour acquérir des parts d’autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et / ou d’organismes de placement collectif définis à l’article 2, paragraphe A., lettre e), à condition que le compartiment n’investisse pas plus de
20 % son actif net dans un seul et même OPCVM et / ou OPC.
Chaque compartiment d’un OPCVM à comparti- ments doit être considéré comme un émetteur indépendant, à condition que le principe de la responsabilité individuelle de chaque comparti- ment soit applicable en ce qui concerne la res- ponsabilité vis-à-vis des tiers.
Les investissements réalisés dans des parts d’autres OPC (autres que des OPCVM) ne doivent pas constituer au total plus de 30 % de l’actif du compartiment.
En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’investis- sement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies à l’article 2, paragraphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f).
Les risques associés aux investissements dans le compartiment sont indiqués dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité
L'équipe de gestion du compartiment intègre les risques de durabilité dans ses décisions d'inves- tissement au moyen de l'intégration ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d'investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Le compartiment ne promeut aucune caractéris- tique environnementale ou sociale ni aucune combinaison de ces caractéristiques.

### Informations supplémentaires
Il convient de noter les éléments suivants lors de l’utilisation de total return swaps destinés à appli- quer la stratégie d’investissement décrite ci- dessus :
La proportion d’actifs nets du compartiment soumis aux total return swaps, exprimée comme la somme des notionnels des total return swaps divisée par la valeur liquidative du compartiment, est censée être de 0 %, mais en fonction des conditions de marché respectives, en tenant compte d’une gestion de portefeuille efficace et dans l’intérêt des investisseurs, elle peut atteindre jusqu’à 10 %. Le calcul est réalisé conformément aux lignes directrices du CESR/10-788. L’effet de levier attendu indiqué ne
servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
Des informations complémentaires sur les total return swaps figurent, entre autres, au para- graphe « Techniques de gestion efficace du portefeuille » dans la Partie Générale du prospec- tus de vente. Le choix des contreparties à tout total return swap est soumis aux principes décrits dans le paragraphe « Choix des contre- parties » du prospectus de vente. Le rapport annuel contient des informations complémen- taires concernant les contreparties. Pour une analyse des risques spécifiques liés aux total return swaps, les investisseurs sont invités à se reporter au paragraphe « Remarques générales sur les risques » et en particulier au para-
graphe « Risques liés aux opérations sur produits dérivés » du prospectus de vente.

### Gestion des risques
L’approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment.
Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché poten- tiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés (« indice de référence de risque »).
L’effet de levier ne devra pas excéder le double de la valeur de l’actif du compartiment. L’effet de levier est la somme de l’approche des notionnels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du portefeuille). L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.

### Investissement dans des parts de fonds cibles
En plus des informations contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les éléments suivants sont applicables à ce compartiment :
En cas d’investissement dans des fonds cibles associés au compartiment, la part de frais forfai- taires revenant aux parts de ces fonds cibles sera minorée du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires jusqu’à 0,11 % du fonds cible acquis (méthode de calcul de la différence modifiée).
DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus
| Profils d’investisseur | Orienté sur le rendement |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | EUR |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH et DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. La société de gestion a conclu un contrat de gestion des placements avec la DWS Investment GmbH, Francfort-sur- le-Main. La DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, a conclu, à ses propres frais, un contrat de gestion des placements avec la DWS International GmbH, dont elle assure la surveillance et le contrôle et dont elle assume la responsabilité. Les deux sociétés effectuent la gestion du portefeuille du compartiment en étroite collaboration et au moyen de processus et de systèmes informatiques communs. |
| Conseil en placements | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main, Allemagne Le gérant du compartiment a conclu un contrat de conseil avec Deutsche Bank AG. Les conseils d’investissement comprennent ainsi l’analyse et les recommandations d’instruments d’investissement appropriés, qui tiennent compte des risques de durabilité. |
| Indice de référence de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de référence de risque) | Portefeuille hors dérivés |
| Effet de levier | Deux fois la valeur de l’actif du compartiment |
| Calcul de la valeur liquidative par part | Chaque jour ouvré de banque à Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main |
| Swing Pricing | Le compartiment peut appliquer le Swing Pricing. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des infor- mations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Les ordres reçus par l’agent de transfert au plus tard à 16 h 00, heure de Luxembourg un jour d’évaluation, sont traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16 h 00, heure de Luxembourg sont traités sur la base de la valeur liquidative par part du jour d’évaluation immédiatement postérieur au jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’un achat, la contre-valeur est débitée trois jours ouvrés de banque après l’émission des actions. Lors d’une vente, la contre-valeur est créditée trois jours ouvrés de banque après le rachat des actions. La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente en certaines devises peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la dénomination des classes d’actions de la Partie Générale du prospectus de vente. |
| Fractions d'actions | Jusqu’à trois chiffres après la décimale |
| Commission de gestion maximale facturée relativement aux investissements dans des parts de fonds cibles (supportée par le compartiment) | 2% |

| Classe d’actions | Devise de la Classe d’actions | Cours de souscription d’origine | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires par an (supportés par le compartiment)* | Taxe d’abonnement (supportée par le compartiment) | Date de lancement |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| LBD**** | EUR | 104 EUR (droit d’entrée inclus) | 4,0 % maximum | 1.295% | 0.05% | 19.7.2021 |
| LBD10**** | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1,0 % maximum | 0.450% | 0.05% | 19.7.2021 |
| PFBD**** | EUR | 100 EUR | 0.0% | 1.045% | 0.05% | 19.7.2021 |
| SBD**,**** | EUR | 10 100 EUR (droit d’entrée inclus) | 1,0 % maximum | 0.650% | 0.05% | 19.7.2021 |
| WAMBD**** | EUR | 10 000 EUR | 0.0% | 0.245% | 0.05% | 19.7.2021 |
| DPMBD**** | EUR | 10 000 EUR | 0.0% | 0.245% | 0.01% | Sur décision du Conseil d’administration |

| Ajustement de dilution (supporté par l’actionnaire)*** | PFBD : Un ajustement de dilution d’un maximum de 4 %, calculé sur la base du prix de rachat brut, pourra être facturé. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |
| --- | --- |
| Frais de courtage (supportés par l’actif du compartiment) | PFBD : Un maximum de 4 % pour le compte du distributeur. La classe d’actions a une période d’amortissement de 4 ans. Veuillez consulter la Partie Générale pour plus de détails. |

*   Pour les autres frais, voir la clause 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 EUR. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement nitial, à son entière discrétion. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
***  La société de gestion peut partiellement ou complètement renoncer à l’ajustement de dilution, à son entière et absolue discrétion.
**** La classe d’actions vise une distribution de 2 % par an. Les montants des distributions ne sont pas garantis et sont purement donnés à titre indicatif. Les montants de distribution ciblés dépendent de divers facteurs, tels que l’évolution du marché et la composition de l’actif du fonds, et peuvent faire l’objet de modifications sans préavis. Les distributions réelles déterminées peuvent donc différer au fil du temps ou même être nulles.
Les dispositions suivantes complètent les règles contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente pour le compartiment DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus.
Le nom du compartiment indique un profil
« conservateur », comme décrit dans la section
« Classification supplémentaire » de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Objectif d’investissement
La politique de placement du compartiment DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conserva- tive Plus vise à réaliser un rendement à moyen ou long terme en EUR et à limiter les moins-va- lues supérieures à 10 % sur une base annuelle (comme décrit plus en détail ci-après).
Le compartiment est géré de façon active, et non par rapport à un indice de référence.

### Politique de placement
Afin d’atteindre l’objectif d’investissement, le compartiment cherchera à obtenir une exposition indirecte à trois portefeuilles de classes d’actifs primaires diversifiés entre classes et entre actifs d’une même classe (individuellement, un porte- feuille et collectivement les portefeuilles) dans des proportions cohérentes avec l’objectif d’in- vestissement, comme décrit plus en détail
ci-après. Le gérant du compartiment mettra en œuvre la politique de placement du comparti- ment principalement via des placements dans des OPCVM et autres OPC. Ainsi, le comparti- ment applique une stratégie de fonds à fonds.
Les portefeuilles
Les investissements du compartiment seront affectés indirectement à chacun des portefeuilles suivants, comme décrit plus en détail dans la section Processus d’investissement ci-après :
- Les titres de créance, y compris les obliga- tions d’État à taux fixe et variable, les obliga- tions d’entreprise, les obligations à rendement élevé et les titres du marché monétaire d’émetteurs domiciliés dans des pays des marchés développés et émergents ou des gouvernements de ces pays, qu’ils bénéficient ou non du statut de premier ordre (le porte- feuille à revenu fixe).
- Les actions de sociétés (toutes capitalisations) cotées en Bourse et / ou domiciliées à la fois dans des marchés développés et des marchés émergents (le portefeuille d’actions).
- Autres investissements, y compris l’exposition indirecte éligible aux matières premières et les investissements immobiliers via des REIT à capital fixe (le portefeuille d’investissements alternatifs).

Les investissements du compartiment seront affectés dans des proportions différentes aux portefeuilles par le gérant du compartiment sur la base des conseils qu’il reçoit du conseil en placements. La façon dont le conseil en place- ments détermine les suggestions d’affectations
est décrite dans la section Processus d’affecta- tion de portefeuille ci-après. La façon dont le gérant du compartiment peut investir dans les portefeuilles est décrite dans la section Proces- sus d’investissement ci-après.
Le gérant du compartiment examinera toute proposition de modification du portefeuille et peut, à sa discrétion, annuler ou rejeter toute suggestion.
Le gérant du compartiment est également responsable de la surveillance des risques et des contrôles pour le compartiment, y compris, sans toutefois s’y limiter, de la surveillance des risques de marché, de crédit et de liquidité, ainsi que de certaines activités d’administration du portefeuille, y compris les contrôles supplémen- taires de la valeur liquidative et la déclaration.
Le conseil en placements peut conseiller le gérant du compartiment en ce qui concerne la modification de la composition de chaque porte- feuille et l’attribution de chaque portefeuille périodiquement (en principe annuellement, mais la fréquence peut varier si nécessaire afin de prendre en compte l’évolution des conditions de marché, de la situation économique et politique, et d’autres circonstances connexes.
Le compartiment est conçu pour les investis- seurs qui souhaitent optimiser leur exposition à des classes d’actifs à rendement plus élevé, tout en limitant le risque à la baisse au-delà de leur tolérance aux risques par la mise en œuvre d’une stratégie de réduction des risques.
Stratégie de réduction des risques
Outre l’attribution aux portefeuilles, le gérant du compartiment doit chercher à mettre en œuvre une stratégie sur la base des recommandations du conseil en placements, visant à préserver le capital en limitant à moins de 10 % la baisse de la valeur des actifs du compartiment, sur une base annuelle (la stratégie de réduction des risques). La stratégie de réduction des risques vise à limiter les pertes éventuelles dans le compartiment sur toute période de 12 mois de manière continue. Cela signifie qu’à partir d’un jour donné, la stratégie est conçue pour limiter toute perte de valeur des actifs du compartiment à 10 % au cours des 12 prochains mois à comp- ter de ce jour.
La stratégie de réduction des risques implique des investissements dans des instruments de couverture tels que des options de vente (porte- feuille de couverture) et / ou d’autres FDI. Ces options de vente auront généralement pour objectif de limiter les risques de perte, mais pas exclusivement, dans le portefeuille de couver- ture, dans la mesure où les actions sont souvent plus volatiles que les investissements à revenu fixe et sont donc plus susceptibles d’être sujettes à des pertes de valeurs plus impor- tantes. Par exemple, le conseil en placements peut proposer l’achat d’une option de vente
concernant une action ou un indice à revenu fixe dans lequel a investi le compartiment par l’inter- médiaire d’un ETF. Si la valeur de cet indice baisse (et parallèlement la valeur de l’ETF qui suit cet indice), alors la valeur de l’option de vente augmentera et pourra permettre au gérant du compartiment de vendre l’option de vente à un prix supérieur au cours auquel elle a été achetée. Ainsi, il pourra limiter la perte subie par le com- partiment du fait de la baisse de la valeur de l’indice.
Le portefeuille de couverture peut être ajusté fréquemment, voire quotidiennement dans des circonstances exceptionnelles, afin de prendre en compte les évolutions telles que les conditions de marché ou économiques. Il n’est nullement garanti qu’un investissement dans le portefeuille de couverture sera efficace et les pertes actuelles dans le compartiment peuvent excéder 10 % au cours d’une année ou d’une autre période. L’achat d’instruments de couverture tels que des options de vente engendre des frais ; ainsi, un investisse- ment dans le portefeuille de couverture peut avoir un impact négatif sur la valeur du compartiment, puisque les options de vente ne peuvent pas être exercées et peuvent donc prendre fin sans avoir été utilisées.
Stratégie de vente d’options d’achat
Le compartiment peut vendre des options d’achat sur le portefeuille sous-jacent ou des positions liées au portefeuille (c’est-à-dire des droits d’option sur indices boursiers, indices obligataires ou indices de matières premières) afin de recevoir une prime et d’augmenter le revenu. La vente d’options d’achat entraîne généralement la non-participation ou la participa- tion uniquement partielle du compartiment aux augmentations des cours des actifs sous- jacents. D’un autre côté, la participation à des pertes de cours est minorée du montant des primes encaissées.
Processus d’affectation de portefeuille
Le conseil en placements utilise une approche stratégique en matière d’affectation de porte- feuille (l’affectation stratégique de portefeuille ou SAA) afin de conseiller le gérant du comparti- ment en ce qui concerne les investissements du compartiment. Le conseil en placements se base sur la SAA pour déterminer les suggestions d’affectation à destination de chacun des porte- feuilles, mais aussi au sein de ceux-ci, et prend en compte trois paramètres fondamentaux :
- Le rendement attendu de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, qui inclut le capital et le revenu.
- La volatilité attendue de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire le degré de variation attendu du rendement des actifs.
- Les corrélations attendues entre les actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire la façon dont leurs rendements respectifs évoluent les uns par rapport aux autres. Onobserve une forte corrélation lorsquedeux actifs évoluent dans le même sens (par exemple, s’ils prennent tous les deux de la valeur au cours de la même période).

Les analyses et les prévisions du conseil en placements selon ces paramètres sont fondées sur des facteurs tels que des données histo- riques (c-à-d. les performances de l’actif dans le passé), les attentes du marché (par exemple, le niveau de croissance que devrait connaître l’économie américaine), ainsi que des facteurs spécifiques à un actif (par exemple, les défauts attendus, le cas échéant, pour les actifs de revenus fixes). La SAA vise à définir les attribu- tions des différents actifs composant chacun des portefeuilles, sur la base d’un niveau attendu combiné de risque et de rendement. Générale- ment, un niveau de risque plus élevé est syno- nyme d’un niveau de rendement potentiel plus important.
L’allocation stratégique des revenus (« SIA », Strategic Income Allocation) vise à offrir aux investisseurs une possibilité d’investissement mondiale largement diversifiée dans le but princi- pal de générer des revenus réguliers. Par consé- quent, le compartiment investit principalement dans des instruments de placement à distribution, qui ont une composante revenu. De plus, une stratégie de vente d’options d’achat est utilisée pour générer des revenus supplémentaires.
Affectations aux portefeuilles
Pour un portefeuille « conservateur », le conseil en placements vise à proposer une attribution pour favoriser un rendement à moyen ou long terme en euro. Pour ce faire, il est prévu que le compartiment soit affecté de façon significative au portefeuille à revenu fixe, étant donné que les actifs de revenus fixes ont généralement une volatilité plus faible et offrent une certaine pro- tection contre une baisse de la valeur des inves- tissements du compartiment, tout en générant des revenus. Le compartiment peut également être affecté en moindre mesure au portefeuille d’actions et au portefeuille d’investissements alternatifs, étant donné que les actions et les investissements alternatifs permettent générale- ment de réaliser une plus-value, mais sont aussi généralement plus volatils que les actifs de revenus fixes. La fourchette attendue des attribu- tions pour un portefeuille « conservateur » est définie ci-après :
- Portefeuille à revenu fixe : 100 % maximum
- Portefeuille d’actions : 0 – 60%
- Portefeuille d’investissements alternatifs : 0 – 15%Affectations au sein des portefeuillesLes affectations au sein de chaque portefeuilles sont réalisées (i) géographiquement dans le cas du portefeuille d’actions, par exemple, aux États-Unis, au Japon ou dans la zone euro, (ii) à destination d’instruments à revenu fixe de différents types et de différents émetteurs dansle cas du portefeuille à revenu fixe, par exemple, des obligations d’entreprise européennes et (iii) à destination de paniers de matières premières éligibles indirects, de matières premières indivi- duelles et d’investissements immobiliers via des REIT à capital fixe dans le cas du portefeuille d’investissements alternatifs.

Le compartiment vise également à pondérer chacun des portefeuilles en fonction de l’exposi- tion aux actifs de la zone euro, de sorte que le compartiment s’oriente vers la zone euro confor- mément à sa devise de base.
Processus d’investissement
Le gérant du compartiment obtient une exposi- tion aux portefeuilles principalement par l’inter- médiaire d’investissements dans un exchange traded fund ou des fonds (chacun étant un ETF) ou d’autres OPC, ou, dans le cas d’expositions à une seule matière première, les affectations peuvent concerner des titres de créance liés à la performance de cette matière première indivi- duelle, qui seront des billets négociés en bourse ou des certificats (les ETC). Conformément à l’article 2, paragraphe A., lettre j), les placements dans des certificats ne sont autorisés que s’il s’agit de certificats 1:1 portant le statut de valeurs mobilières.
Le compartiment ne devra conclure aucun engagement concernant le transfert de matières premières physiques.
À l’exception des investissements autorisés dans des valeurs non cotées et des OPC, les investis- sements du compartiment sont cotés sur des marchés réglementés.
ETF et autres OPC
Lorsque l’exposition est obtenue via un investis- sement dans des ETF ou d’autres OPC, l’affecta- tion de chaque portefeuille sera exprimée comme une affectation recommandée par le conseil en placements à un ETF, par exemple, un ETF visant le marché boursier de la zone euro ou un ETF visant les obligations des États-Unis, ou comme un indice de matière première diversifié, à l’exception de matières premières individuelles incluses dans le portefeuille d’investissements alternatifs. Dans la mesure où il n’existe pas d’ETF adéquat pour suivre un indice représentatif de la répartition recommandée, le compartiment peut être exposé à un indice financier recom- mandé comme décrit plus en détail ci-après.
Ces ETF peuvent inclure des ETF en lien avec des actifs pris en charge par la société de ges- tion DWS Investments S.A. (par exemple, un ETF, un ETF DWS). Les ETF sont sélectionnés sur la base de critères tels que le coût, la liquidité et l’erreur de suivi, dans l’intérêt des investisseurs et dans l’optique d’atteindre l’objectif d’investis- sement.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans des OPC. Ces OPC com- prennent des OPCVM (tels que les ETF) et,
conformément aux dispositions de la Loi de 2010, jusqu’à 10 % d’AIF. Ces OPC peuvent être domiciliés au sein de l’Espace économique européen, à Guernesey, à Jersey ou sur l’île de Man. Ces OPC peuvent être constitués sous forme d’entreprises, y compris des sociétés de placement, des fonds de placement, des socié- tés de personnes ou des fonds contractuels communs, et peuvent être cotés ou négociés sur une Bourse ou un autre marché réglementé. Le compartiment ne doit pas investir dans des ETF domiciliés aux États-Unis. Ces investisse- ments sont conformes à la politique de place- ment du compartiment.
ETC
Dans le cas d’expositions à une seule matière première, les attributions concerneront les ETC. Il s’agira de titres de créance sans effet de levier, cotés ou négociés sur des marchés réglemen- tés.
FDI
Sans investir dans un ETF, le gérant du comparti- ment peut s’exposer à un indice financier en recourant à un FDI. Des opérations de change à terme, des contrats à terme non livrables (NDF), des contrats de change à terme, des contrats sur indices, des titres ou actions individuels, des options ou des swaps, peuvent être utilisés par le compartiment à des fins d’investissement et pour assurer une gestion efficace du portefeuille (y compris la couverture). En utilisant des indices financiers, les dispositions légales s’appliquent conformément à l’article 44, alinéa 1, de la Loi de 2010 et de l’article 9 de l’Ordonnance du
Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.
Stratégie en matière d’actifs liquides Conformément à l’article 41 (1) de la loi de 2010, le compartiment peut investir dans des instru- ments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit et dans des fonds du marché monétaire. Ces investissements dans des instruments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit, des fonds du marché monétaire et la détention d’actifs liquides auxiliaires (tels que mentionnés ci-dessous) ne dépasseront pas au total 20 % des actifs nets des compartiments. Dans des conditions de marché exceptionnellement défavorables, il sera possible de dépasser temporairement la limite de 20 % si les circonstances l’exigent et pour autant que cela semble justifié dans l’intérêt des actionnaires.
Le compartiment peut détenir des liquidités auxiliaires telles que spécifiées à l’article 2 B. o) de la Partie Générale du Prospectus de vente.
Ce qui suit est communiqué conformément à l'article 7 du règlement (UE) 2020/852 du
18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables : Les investissements sous-jacents à ce produit finan- cier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités écono- miques durables sur le plan environnemental.
Le compartiment n’investira pas dans des obliga- tions contingentes convertibles.
Le compartiment entend recourir aux opérations de financement sur titres et aux total return swaps dans les conditions et dans la mesure décrites plus en détail dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Par dérogation à l’article 2, paragraphe B., lettre i) s’appliquent les dispositions suivantes :
L’actif du compartiment peut être utilisé pour acquérir des parts d’autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et / ou d’organismes de placement collectif définis à l’article 2, paragraphe A., lettre e), à condition que le compartiment n’investisse pas plus de
20 % son actif net dans un seul et même OPCVM et / ou OPC.
Chaque compartiment d’un OPCVM à comparti- ments doit être considéré comme un émetteur indépendant, à condition que le principe de la responsabilité individuelle de chaque comparti- ment soit applicable en ce qui concerne la res- ponsabilité vis-à-vis des tiers.
Les investissements réalisés dans des parts d’autres OPC (autres que des OPCVM) ne doivent pas constituer au total plus de 30 % de l’actif du compartiment.
En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’investis- sement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies à l’article 2, paragraphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f).
Les risques associés aux investissements dans le compartiment sont indiqués dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité
L'équipe de gestion du compartiment intègre les risques de durabilité dans ses décisions d'inves- tissement au moyen de l'intégration ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d'investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Le compartiment ne promeut aucune caractéris- tique environnementale ou sociale ni aucune combinaison de ces caractéristiques.

### Informations supplémentaires
Il convient de noter les éléments suivants lors de l’utilisation de total return swaps destinés à appli- quer la stratégie d’investissement décrite ci- dessus :
La proportion d’actifs nets du compartiment soumis aux total return swaps, exprimée comme la somme des notionnels des total return swaps divisée par la valeur liquidative du compartiment, est censée être de 0 %, mais en
fonction des conditions de marché respectives, en tenant compte d’une gestion de portefeuille efficace et dans l’intérêt des investisseurs, elle peut atteindre jusqu’à 10 %. Le calcul est réalisé conformément aux lignes directrices du CESR/10-788. L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplé- mentaire au compartiment.
Des informations complémentaires sur les total return swaps figurent, entre autres, au para- graphe « Techniques de gestion efficace du portefeuille » dans la Partie Générale du prospec- tus de vente. Le choix des contreparties à tout total return swap est soumis aux principes décrits dans le paragraphe « Choix des contre- parties » du prospectus de vente. Le rapport annuel contient des informations complémen- taires concernant les contreparties. Pour une analyse des risques spécifiques liés aux total return swaps, les investisseurs sont invités à se reporter au paragraphe « Remarques générales sur les risques » et en particulier au para-
graphe « Risques liés aux opérations sur produits dérivés » du prospectus de vente.

### Gestion des risques
L’approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment.
Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché poten- tiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés (« indice de référence de risque »).
L’effet de levier ne devra pas excéder le double de la valeur de l’actif du compartiment. L’effet de levier est la somme de l’approche des notionnels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du portefeuille). L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.

### Investissement dans des parts de fonds cibles
En plus des informations contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les éléments suivants sont applicables à ce compartiment :
En cas d’investissement dans des fonds cibles associés au compartiment, la part de frais forfai- taires revenant aux parts de ces fonds cibles sera minorée du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires jusqu’à 0,11 % du fonds cible acquis (méthode de calcul de la différence modifiée).
DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus
| Profils d’investisseur | Orienté sur le rendement |
| --- | --- |
| Devise du compartiment | USD |
| Gérant du compartiment | DWS Investment GmbH et DWS International GmbH, Mainzer Landstr. 11–17, 60329 Francfort-sur-le-Main, Allemagne. La société de gestion a conclu un contrat de gestion des placements avec la DWS Investment GmbH, Francfort-sur- le-Main. La DWS Investment GmbH, Francfort-sur-le-Main, a conclu, à ses propres frais, un contrat de gestion des placements avec la DWS International GmbH, dont elle assure la surveillance et le contrôle et dont elle assume la responsabilité. Les deux sociétés effectuent la gestion du portefeuille du compartiment en étroite collaboration et au moyen de processus et de systèmes informatiques communs. |
| Conseil en placements | Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Francfort-sur-le-Main, Allemagne Le gérant du compartiment a conclu un contrat de conseil avec Deutsche Bank AG. Les conseils d’investissement comprennent ainsi l’analyse et les recommandations d’instruments d’investissement appropriés, qui tiennent compte des risques de durabilité. |
| Indice de référence de performance | – |
| Portefeuille de référence (indice de référence de risque) | Portefeuille hors dérivés |
| Effet de levier | Deux fois la valeur de l’actif du compartiment |
| Calcul de la valeur liquidative par part | Chaque jour ouvré de banque à Luxembourg et à Francfort-sur-le-Main |
| Swing Pricing | Le compartiment peut appliquer le Swing Pricing. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des informations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. |
| Acceptation des ordres | Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Les ordres reçus par l’agent de transfert au plus tard à 16 h 00, heure de Luxembourg un jour d’évaluation, sont traités sur la base de la valeur liquidative du jour d’évaluation suivant. Les ordres reçus après 16 h 00, heure de Luxembourg sont traités sur la base de la valeur liquidative par part du jour d’évaluation immédiatement postérieur au jour d’évaluation suivant. |
| Date de valeur | Lors d’un achat, la contre-valeur est débitée trois jours ouvrés de banque après l’émission des actions. Lors d’une vente, la contre-valeur est créditée trois jours ouvrés de banque après le rachat des actions. La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente en certaines devises peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la dénomination des classes d’actions de la Partie Générale du prospectus de vente. |
| Fractions d'actions | Jusqu’à trois chiffres après la décimale |
| Commission de gestion maximale facturée relativement aux investissements dans des parts de fonds cibles (supportée par le compartiment) | 2% |

| Classe d’actions | Devise de la Classe d’actions | Cours de souscription d’origine | Droit d’entrée (supporté par l’investisseur) | Frais forfaitaires par an (supportés par le compartiment)* | Taxe d’abonnement (supportée par le compartiment) | Date de lancement |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD LBD** | USD | 103 USD (droit d’entrée inclus) | 3,0 % maximum | 1.295% | 0.05% | 28.6.2021 |
| USD LBD10** | USD | 10 100 USD (droit d’entrée inclus) | 1,0 % maximum | 0.450% | 0.05% | 28.6.2021 |
| USD SBD**,*** | USD | 10 300 USD (droit d’entrée inclus) | 3,0 % maximum | 0.650% | 0.05% | 28.6.2021 |
| USD WAMBD** | USD | 10 000 USD | 0.0% | 0.245% | 0.05% | 28.6.2021 |
| HKD SBD**,**** | HKD | 103 000 HKD (droit d’entrée inclus) | 3,0 % maximum | 0.650% | 0.05% | Sur décision du Conseil d’administration |
| SGD SBDH**,***** | SGD | 10 300 SGD (droit d’entrée inclus) | 3,0 % maximum | 0.680% | 0.05% | Sur décision du Conseil d’administration |
| USD DPMBD** | USD | 10 000 USD (droit d’entrée inclus) | 0.0% | 0.245% | 0.01% | Sur décision du Conseil d’administration |
| USD PFBD | USD | 100 USD | 0.0% | 1.045% | 0.05% | 17.1.2022 |

*   Pour les autres frais, voir la clause 12 de la Partie Générale du prospectus de vente.
**  La classe d’actions vise une distribution de 2 % par an. Les montants des distributions ne sont pas garantis et sont purement donnés à titre indicatif. Les montants de distribution ciblés dépendent de divers facteurs, tels que l’évolution du marché et la composition de l’actif du fonds, et peuvent faire l’objet de modifications sans préavis. Les distributions réelles déterminées peuvent donc différer au fil du temps ou même être nulles.
*** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 USD. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement initial, à son entière discrétion. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
**** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 5 000 000 HKD. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement, à son entière discrétion. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
***** Montant minimal d’investissement initial pour cette classe d’actions : 500 000 SGD. La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant minimal d’investissement, à son entière discrétion. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
Les dispositions suivantes complètent les règles contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente pour le compartiment DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus.
Le nom du compartiment indique un profil
« conservateur », comme décrit dans la section
« Classification supplémentaire » de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Objectif d’investissement
La politique de placement du compartiment DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conser- vative Plus vise à réaliser un rendement à moyen ou long terme en USD et à limiter les moins-values supérieures à 10 % sur une base annuelle (comme décrit plus en détail ci-après).
Le compartiment est géré de façon active, et non par rapport à un indice de référence.

### Politique de placement
Afin d’atteindre l’objectif d’investissement, le compartiment cherchera à obtenir une exposition indirecte à trois portefeuilles de classes d’actifs primaires (individuellement, un Portefeuille et collectivement les Portefeuilles) dans des propor- tions cohérentes avec l’objectif d’investisse- ment, comme décrit plus en détail ci-après. Le gérant du compartiment mettra en œuvre la politique de placement du compartiment princi- palement via des placements dans des OPCVM et autres OPC. Ainsi, le compartiment applique une stratégie de fonds à fonds.
Les portefeuilles
Les investissements du compartiment seront affectés indirectement à chacun des portefeuilles suivants, comme décrit plus en détail dans la section Processus d’investissement ci-après :
- Les titres de créance, y compris les obliga- tions d’État à taux fixe et variable, les obliga- tions d’entreprise, les obligations à rendement élevé et les titres du marché monétaire d’émetteurs domiciliés dans des pays des marchés développés et émergents ou des gouvernements de ces pays, qu’ils bénéficient ou non du statut de premier ordre (le porte- feuille à revenu fixe).
- Les actions de sociétés (toutes capitalisations) cotées en Bourse et / ou domiciliées à la fois dans des marchés développés et des marchés émergents (le portefeuille d’actions).
- Autres investissements, y compris l’exposition indirecte éligible aux matières premières et les investissements immobiliers via des REIT à capital fixe (le portefeuille d’investissements alternatifs).

Les investissements du compartiment seront affectés dans des proportions différentes aux portefeuilles par le gérant du compartiment sur la base des conseils qu’il reçoit du conseil en placements. La façon dont le conseil en place- ments détermine les suggestions d’affectations est décrite dans la section Processus d’affecta- tion de portefeuille ci-après. La façon dont le
gérant du compartiment peut investir dans les portefeuilles est décrite dans la section Proces- sus d’investissement ci-après.
Le gérant du compartiment examinera toute proposition de modification du portefeuille et peut, à sa discrétion, annuler ou rejeter toute suggestion.
Le gérant du compartiment est également respon- sable de la surveillance des risques et des contrôles pour le compartiment, y compris, sans toutefois s’y limiter, de la surveillance des risques de marché, de crédit et de liquidité, ainsi que de certaines activités d’administration du portefeuille, y compris les contrôles supplémentaires de la valeur liquidative et la déclaration.
Le conseil en placements peut conseiller le gérant du compartiment en ce qui concerne la modification de la composition de chaque porte- feuille et l’attribution de chaque portefeuille périodiquement (en principe annuellement, mais la fréquence peut varier si nécessaire afin de prendre en compte l’évolution des conditions de marché, de la situation économique et politique, et d’autres circonstances connexes.
Le compartiment est conçu pour les investis- seurs qui souhaitent optimiser leur exposition à des classes d’actifs à rendement plus élevé, tout en limitant le risque à la baisse au-delà de leur tolérance aux risques par la mise en œuvre d’une stratégie de réduction des risques.
Stratégie de réduction des risques
Outre l’attribution aux portefeuilles, le gérant du compartiment doit chercher à mettre en œuvre une stratégie sur la base des recommandations du conseil en placements, visant à préserver le capital en limitant à moins de 10 % la baisse de la valeur des actifs du compartiment, sur une base annuelle (la stratégie de réduction des risques). La stratégie de réduction des risques vise à limiter les pertes éventuelles dans le compartiment sur toute période de 12 mois de manière continue. Cela signifie qu’à partir d’un jour donné, la stratégie est conçue pour limiter toute perte de valeur des actifs du compartiment à 10 % au cours des 12 prochains mois à comp- ter de ce jour.
La stratégie de réduction des risques implique des investissements dans des instruments de couverture tels que des options de vente (porte- feuille de couverture) et / ou d’autres FDI.
Ces options de vente auront généralement pour objectif de limiter les risques de perte, mais pas exclusivement, dans le portefeuille de couverture, dans la mesure où les actions sont souvent plus volatiles que les investissements à revenu fixe et sont donc plus susceptibles d’être sujettes à des pertes de valeurs plus importantes. Par exemple, le conseil en placements peut proposer l’achat d’une option de vente concernant une action ou un indice à revenu fixe dans lequel a investi le compartiment par l’intermédiaire d’un ETF. Si la
valeur de cet indice baisse (et parallèlement la valeur de l’ETF qui suit cet indice), alors la valeur de l’option de vente augmentera et pourra per- mettre au gérant du compartiment de vendre l’option de vente à un prix supérieur au cours auquel elle a été achetée. Ainsi, il pourra limiter la perte subie par le compartiment du fait de la baisse de la valeur de l’indice.
Le portefeuille de couverture peut être ajusté fréquemment, voire quotidiennement dans des circonstances exceptionnelles, afin de prendre en compte les évolutions telles que les conditions de marché ou économiques. Il n’est nullement garanti qu’un investissement dans le portefeuille de couverture sera efficace et les pertes actuelles dans le compartiment peuvent excéder 10 % au cours d’une année ou d’une autre période. L’achat d’instruments de couverture tels que des options de vente engendre des frais ; ainsi, un investisse- ment dans le portefeuille de couverture peut avoir un impact négatif sur la valeur du compartiment, puisque les options de vente ne peuvent pas être exercées et peuvent donc prendre fin sans avoir été utilisées.
Stratégie de vente d’options d’achat
Le compartiment peut vendre des options d’achat sur le portefeuille sous-jacent ou des positions liées au portefeuille (c’est-à-dire des droits d’option sur indices boursiers, indices obligataires ou indices de matières premières) afin de recevoir une prime et d’augmenter le revenu. La vente d’options d’achat entraîne généralement la non-participation ou la participa- tion uniquement partielle du compartiment aux augmentations des cours des actifs sous- jacents. D’un autre côté, la participation à des pertes de cours est minorée du montant des primes encaissées.
Processus d’affectation de portefeuille
Le conseil en placements utilise une approche stratégique en matière d’affectation de porte- feuille (l’affectation stratégique de portefeuille ou SAA) afin de conseiller le gérant du comparti- ment en ce qui concerne les investissements du compartiment. Le conseil en placements se base sur la SAA pour déterminer les suggestions d’affectation à destination de chacun des porte- feuilles, mais aussi au sein de ceux-ci, et prend en compte trois paramètres fondamentaux :
- Le rendement attendu de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, qui inclut le capital et le revenu.
- La volatilité attendue de chacun des actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire le degré de variation attendu du rendement des actifs.
- Les corrélations attendues entre les actifs pour chacun des portefeuilles, c’est-à-dire la façon dont leurs rendements respectifs évoluent les uns par rapport aux autres. On observe une forte corrélation lorsquedeux actifs évoluent dans le même sens (par exemple, s’ils prennent tous les deux de la valeur au cours de la même période).

Les analyses et les prévisions du conseil en placements selon ces paramètres sont fondées sur des facteurs tels que des données histo- riques (c-à-d. les performances de l’actif dans le passé), les attentes du marché (par exemple, le niveau de croissance que devrait connaître l’économie américaine), ainsi que des facteurs spécifiques à un actif (par exemple, les défauts attendus, le cas échéant, pour les actifs de revenus fixes). La SAA vise à définir les attribu- tions des différents actifs composant chacun des portefeuilles, sur la base d’un niveau attendu combiné de risque et de rendement. Générale- ment, un niveau de risque plus élevé est syno- nyme d’un niveau de rendement potentiel plus important.
L’allocation stratégique des revenus (« SIA », Strategic Income Allocation) vise à offrir aux investisseurs une possibilité d’investissement mondiale largement diversifiée dans le but principal de générer des revenus réguliers. Par conséquent, le compartiment investit principale- ment dans des instruments de placement à distribution, qui ont une composante revenu. De plus, une stratégie de vente d’options d’achat est utilisée pour générer des revenus supplémen- taires.
Affectations aux portefeuilles
Pour un portefeuille « conservateur », le conseil en placements vise à proposer une affectation pour favoriser un rendement à moyen ou long terme en dollar américain. Pour ce faire, il est prévu que le compartiment soit affecté de façon significative au portefeuille à revenu fixe, étant donné que les actifs de revenus fixes ont généralement une volatilité plus faible et offrent une certaine protec- tion contre une baisse de la valeur des investisse- ments du compartiment, tout en générant des revenus. Le compartiment peut également être affecté en moindre mesure au portefeuille d’ac- tions et au portefeuille d’investissements alterna- tifs, étant donné que les actions et les investisse- ments alternatifs permettent généralement de réaliser une plus-value, mais sont aussi générale- ment plus volatils que les actifs de revenus fixes. La fourchette attendue des attributions pour un portefeuille « conservateur » est définie ci-après :
- Portefeuille à revenu fixe : 100 % maximum
- Portefeuille d’actions : 0 – 60%
- Portefeuille d’investissements alternatifs : 0 –15%Affectations au sein des portefeuillesLes affectations au sein de chaque portefeuilles sont réalisées (i) géographiquement dans le cas du portefeuille d’actions, par exemple, aux États- Unis, au Japon ou dans la zone euro, (ii) à destina- tion d’instruments à revenu fixe de différents types et de différents émetteurs dans le cas du portefeuille à revenu fixe, par exemple, des obliga- tions d’entreprise américaines et (iii) à destination de paniers de matières premières éligibles indi- rects, de matières premières individuelles et d’investissements immobiliers via des REIT àcapital fixe dans le cas du portefeuille d’investisse- ments alternatifs.

Le compartiment vise également à pondérer chacun des portefeuilles en fonction de l’exposi- tion à des actifs libellés en USD, de sorte que le compartiment s’oriente vers les États-Unis.
Processus d’investissement
Le gérant du compartiment obtient une exposi- tion aux portefeuilles principalement par l’inter- médiaire d’investissements dans un exchange traded fund ou des fonds (chacun étant un ETF) ou d’autres OPC, ou, dans le cas d’expositions à une seule matière première, les affectations peuvent concerner des titres de créance liés à la performance de cette matière première indivi- duelle, qui seront des billets négociés en bourse ou des certificats (les ETC). Conformément à l’article 2, paragraphe A., lettre j), les placements dans des certificats ne sont autorisés que s’il s’agit de certificats 1:1 portant le statut de valeurs mobilières.
Le compartiment ne devra conclure aucun engagement concernant le transfert de matières premières physiques.
À l’exception des investissements autorisés dans des valeurs non cotées et des OPC, les investis- sements du compartiment sont cotés sur des marchés réglementés.
ETF et autres OPC
Lorsque l’exposition est obtenue via un investis- sement dans des ETF ou d’autres OPC, l’affecta- tion de chaque portefeuille sera exprimée comme une affectation recommandée par le conseil en placements à un ETF, par exemple, un ETF visant le marché boursier de la zone euro ou un ETF visant les obligations des États-Unis, ou comme un indice de matière première diversifié, à l’exception de matières premières individuelles incluses dans le portefeuille d’investissements alternatifs. Dans la mesure où il n’existe pas d’ETF adéquat pour suivre un indice représentatif de la répartition recommandée, le compartiment peut être exposé à un indice financier recom- mandé comme décrit plus en détail ci-après.
Ces ETF peuvent inclure des ETF en lien avec des actifs pris en charge par la société de ges- tion DWS Investments S.A. (par exemple, un ETF, un ETF DWS). Les ETF sont sélectionnés sur la base de critères tels que le coût, la liquidité et l’erreur de suivi, dans l’intérêt des investisseurs et dans l’optique d’atteindre l’objectif d’investis- sement.
Le compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans d’autres OPC. Ces OPC com- prennent des OPCVM (tels que les ETF) et, conformément aux dispositions de la Loi de 2010, jusqu’à 10 % d’AIF. Ces OPC peuvent être domici- liés au sein de l’Espace économique européen, à Guernesey, à Jersey ou sur l’île de Man. Ces OPC peuvent être constitués sous forme d’entreprises, y compris des sociétés de placement, des fonds
de placement, des sociétés de personnes ou des fonds contractuels communs, et peuvent être cotés ou négociés sur une Bourse ou un autre marché réglementé. Le compartiment ne doit pas investir dans des ETF domiciliés aux États-Unis. Ces investissements sont conformes à la politique de placement du compartiment.
ETC
Dans le cas d’expositions à une seule matière première, les attributions concerneront les ETC. Il s’agira de titres de créance sans effet de levier, cotés ou négociés sur des marchés réglemen- tés.
FDI
Sans investir dans un ETF, le gérant du comparti- ment peut s’exposer à un indice financier en recourant à un FDI. Des opérations de change à terme, des contrats à terme non livrables (NDF), des contrats de change à terme, des contrats sur indices, des titres ou actions individuels, des options ou des swaps, peuvent être utilisés par le compartiment à des fins d’investissement et pour assurer une gestion efficace du portefeuille (y compris la couverture). En utilisant des indices financiers, les dispositions légales s’appliquent conformément à l’article 44, alinéa 1, de la Loi de 2010 et de l’article 9 de l’Ordonnance du
Grand-Duché de Luxembourg du 8 février 2008.
Stratégie en matière d’actifs liquides Conformément à l’article 41 (1) de la loi de 2010, le compartiment peut investir dans des instru- ments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit et dans des fonds du marché monétaire. Ces investissements dans des instruments du marché monétaire, des dépôts auprès d’établissements de crédit, des fonds du marché monétaire et la détention d’actifs liquides auxiliaires (tels que mentionnés ci-dessous) ne dépasseront pas au total 20 % des actifs nets des compartiments. Dans des conditions de marché exceptionnellement défavorables, il sera possible de dépasser temporairement la limite de 20 % si les circonstances l’exigent et pour autant que cela semble justifié dans l’intérêt des actionnaires.
Le compartiment peut détenir des liquidités auxiliaires telles que spécifiées à l’article 2 B. o) de la Partie Générale du Prospectus de vente.
Ce qui suit est communiqué conformément à l'article 7 du règlement (UE) 2020/852 du
18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables : Les investissements sous-jacents à ce produit finan- cier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités écono- miques durables sur le plan environnemental.
Le compartiment n’investira pas dans des obliga- tions contingentes convertibles.
Le compartiment entend recourir aux opérations de financement sur titres et aux total return swaps dans les conditions et dans la mesure
décrites plus en détail dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Par dérogation à l’article 2, paragraphe B., lettre i) s’appliquent les dispositions suivantes :
L’actif du compartiment peut être utilisé pour acquérir des parts d’autres Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et / ou d’organismes de placement collectif définis à l’article 2, paragraphe A., lettre e), à condition que le compartiment n’investisse pas plus de
20 % son actif net dans un seul et même OPCVM et / ou OPC.
Chaque compartiment d’un OPCVM à comparti- ments doit être considéré comme un émetteur indépendant, à condition que le principe de la responsabilité individuelle de chaque comparti- ment soit applicable en ce qui concerne la res- ponsabilité vis-à-vis des tiers.
Les investissements réalisés dans des parts d’autres OPC (autres que des OPCVM) ne doivent pas constituer au total plus de 30 % de l’actif du compartiment.
En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’investis- sement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies à l’article 2, paragraphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f).
Les risques associés aux investissements dans le compartiment sont indiqués dans la Partie Générale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité
L'équipe de gestion du compartiment intègre les risques de durabilité dans ses décisions d'inves- tissement au moyen de l'intégration ESG. Vous trouverez de plus amples informations sur la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les décisions d'investissement dans la Partie Générale du prospectus de vente.
Le compartiment ne promeut aucune caractéris- tique environnementale ou sociale ni aucune combinaison de ces caractéristiques.

### Informations supplémentaires
Il convient de noter les éléments suivants lors de l’utilisation de total return swaps destinés à appli- quer la stratégie d’investissement décrite ci- dessus :
La proportion d’actifs nets du compartiment soumis aux total return swaps, exprimée comme la somme des notionnels des total return swaps divisée par la valeur liquidative du compartiment, est censée être de 0 %, mais en fonction des conditions de marché respectives, en tenant compte d’une gestion de portefeuille efficace et dans l’intérêt des investisseurs, elle peut atteindre jusqu’à 10 %. Le calcul est réalisé conformément aux lignes directrices du CESR/10-788. L’effet de levier attendu indiqué ne
servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
Des informations complémentaires sur les total return swaps figurent, entre autres, au para- graphe « Techniques de gestion efficace du portefeuille » dans la Partie Générale du prospec- tus de vente. Le choix des contreparties à tout total return swap est soumis aux principes décrits dans le paragraphe « Choix des contre- parties » du prospectus de vente. Le rapport annuel contient des informations complémen- taires concernant les contreparties. Pour une analyse des risques spécifiques liés aux total return swaps, les investisseurs sont invités à se reporter au paragraphe « Remarques générales sur les risques » et en particulier au para-
graphe « Risques liés aux opérations sur produits dérivés » du prospectus de vente.

### Gestion des risques
L’approche de value-at-risk (VaR) relative est utilisée pour limiter le risque de marché au sein du compartiment.
Outre les dispositions de la Partie Générale du prospectus de vente, le risque de marché poten- tiel du compartiment est mesuré à l’aide d’un portefeuille de référence qui ne contient pas de dérivés (« indice de référence de risque »).
L’effet de levier ne devra pas excéder le double de la valeur de l’actif du compartiment. L’effet de levier est la somme de l’approche des notionnels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du portefeuille). L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.

### Investissement dans des parts de fonds cibles
En plus des informations contenues dans la Partie Générale du prospectus de vente, les éléments suivants sont applicables à ce compartiment :
En cas d’investissement dans des fonds cibles associés au compartiment, la part de frais forfai- taires revenant aux parts de ces fonds cibles sera minorée du montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires jusqu’à 0,11 % du fonds cible acquis (méthode de calcul de la différence modifiée).