## What investment strategy does this financial product follow?
The Sub-Fund invests in a portfolio of fixed income securities in combination with ESG criteria.
The Investment Manager conducts ESG analysis on corporate and sovereign issuers, using its own proprietary issuer ESG evaluation framework, which results in two complementary ESG metrics: a Fundamental ESG (Risk) Rating (which refers to the assessment of ESG factors/risks), and an Investment ESG Score (which denotes the extent to which the ESG factors/risks are investment relevant/material). The key metric which can lead to additional restrictions on investment is the Fundamental ESG (Risk) Rating. The credit analysts conduct the initial ESG evaluation assigning the ESG metrics. These are then reviewed and finalised by the ESG investment team, prioritised depending on the assigned ESG risk. The process operates by consensus. There is a formal review of the ESG evaluations every two years, although it can be initiated sooner where the analysts have sufficient cause to question the ongoing validity of the assigned ESG metrics (particularly the Fundamental ESG (Risk) Rating). A new issuer cannot be invested without prior ESG analysis to ensure it is suitable. Given potential timing challenges in completing the standard ESG evaluation, a preliminary ESG analysis can be undertaken as a minimum. A more concise version of the standard ESG evaluation, the analysis is based on third party ESG metrics. It is possible that upon replacing the preliminary ESG analysis with a standard ESG evaluation, subsequent information comes to light which results in an issuer being assigned a Fundamental ESG (Risk) Rating which breaches the ESG requirements by the Sub-Fund. In such instance, the issuer would be disposed of as soon as possible and / or practicable and in the best interest of investors.
The ESG profile of an issuer is assessed through different lenses including:
- How the issuer is perceived from third party ESG information providers.
- How the issuer performs across a range of core ESG Factors of concern, irrespective of its specific industry/economic peer group and profile. These include areas such as:
- The business footprint including, but not limited to, the presence of the issuer in countries with high corruption, the extent to which the business model is sensitive to bribery & corruption risks, exposure to dealings with the public sector and government officials and the inherent sustainability footprint of the business on the planet and society;
- Governance and management by considering the nature of the business growth strategy, legal ownership structure, management quality & culture and accounting practices;
- The environment and the existence of environmental management practices, climate/carbon management efforts and regulatory compliance track record; and
- Social matters such as the existence of formal internal and external stakeholder engagement practices and the regulatory compliance track record.
- How it compares relative to its industry for corporates / economic peer group for sovereigns on the most material ESG Factors, and whether its practices are improving or not.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
## Quelle stratégie d’investissement ce produit financier suit-il ?
Le Compartiment investit dans un portefeuille de titres à revenu fixe en combinaison avec des critères ESG.
Le Gestionnaire d’investissement effectue une analyse ESG sur les émetteurs privés et souverains, à l’aide de son propre cadre d’évaluation ESG exclusif des émetteurs, qui se traduit par deux indicateurs ESG complémentaires : une Notation ESG fondamentale (de risque) (qui fait référence à l’évaluation des facteurs/risques ESG) et un Score ESG d’investissement (qui indique dans quelle mesure les facteurs/risques ESG sont pertinents/importants pour l’investissement). L’indicateur clé qui peut entraîner des restrictions supplémentaires sur l’investissement est la Notation ESG fondamentale (de risque). Les analystes de crédit effectuent l’évaluation ESG initiale en attribuant les indicateurs ESG. Ceux-ci sont alors examinés et finalisés par l’équipe d’investissement ESG, puis hiérarchisés en fonction du risque ESG attribué. Le processus fonctionne sur le consensus. L’examen formel des évaluations ESG est réalisé tous les deux ans. Il peut toutefois être mis en place plus souvent si les analystes ont des raisons suffisantes pour remettre en question la validité en continu des indicateurs ESG attribués (en particulier la Notation ESG fondamentale (de risque)). Aucun investissement ne peut être réalisé dans un nouvel émetteur sans une analyse ESG effectuée au préalable pour s’assurer qu’il est approprié. Compte tenu des défis potentiels liés aux délais normaux d’une évaluation ESG, une analyse ESG préliminaire peut être réalisée au minimum. Il s’agit d’une version plus concise de l’évaluation ESG normale, qui s’appuie sur des indicateurs ESG tiers. Il est possible que, au moment où l’analyse ESG préliminaire est remplacée par une évaluation ESG normale, des informations ultérieures apparaissent et entraînent l’attribution d’une Notation ESG fondamentale (de risque) incompatible avec les exigences ESG du Compartiment. Dans ce cas, les titres de l’émetteur doivent être cédés dès que possible et/ou réalisable, en agissant dans l’intérêt des investisseurs.
Le profil ESG d’un émetteur est évalué selon différents critères, notamment :
- La façon dont l’émetteur est perçu à partir des fournisseurs d’informations ESG tiers.
- La performance de l’émetteur à l’aune d’une gamme de facteurs ESG de base préoccupants, indépendamment de sonprofil et de son groupe de pairs sectoriels/économiques spécifiques. Il s’agit notamment des domaines suivants :
- L’empreinte commerciale, y compris, mais sans s’y limiter, la présence de l’émetteur dans des pays à haut niveau de corruption, la mesure dans laquelle le modèle commercial est sensible aux risques de corruption, l’exposition aux relations avec le secteur public et les fonctionnaires, ainsi que l’empreinte environnementale inhérente de l’entreprise sur la planète et la société ;
- La gouvernance et la gestion en tenant compte de la nature de la stratégie de croissance de l’entreprise, de sa structure de propriété juridique, de la qualité de la gestion, de la culture d’entreprise et des pratiques comptables ;
- L’environnement et l’existence de pratiques de gestion environnementale, les efforts de gestion en matière de climat/carbone et la présence d’un historique de conformité réglementaire ; et
- Les questions sociales telles que l’existence de pratiques formelles d’engagement des parties prenantes internes et externes et la présence d’un historique de conformité réglementaire.
- Le positionnement de l’entreprise par rapport à son secteur d’activité, ou de l’émetteur souverain par rapport à son groupe économique de pairs, sur les principaux facteurs ESG, et le fait que ses pratiques s’améliorent ou non.