### Emerging Markets Securities
Certain Funds may invest in securities of issuers that are economically tied to countries with developing, or “emerging market” economies (“emerging market securities”). A security is economically tied to an emerging market country if the issuer or guarantor of the security has its headquarters in the country or if the currency of settlement of the security is a currency of the emerging market country.
The Investment Advisor has broad discretion to identify and invest in countries that it considers to qualify as emerging securities markets. In making investments in emerging markets securities, a Fund emphasises countries with relatively low gross national product per capita and with the potential for rapid economic growth. Emerging market countries are generally located in Asia, Africa, the Middle East, Latin America and the developing countries of Europe. The Investment Advisor will select the Funds’ country and currency composition based on its evaluation of relative interest rates, inflation rates, exchange rates, monetary and fiscal policies, trade and current account balances, and any other specific factors the Investment Advisor believes to be relevant.
Additional risks of emerging markets securities may include: greater social, economic and political uncertainty and instability; more substantial governmental involvement in the economy; less governmental supervision and regulation; unavailability of currency hedging techniques; companies that are newly organised and small; differences in auditing and financial reporting standards, which may result in unavailability of material information about issuers; and less developed legal systems. In addition, emerging securities markets may have different clearance and settlement procedures, which may be unable to keep pace with the volume of securities transactions or otherwise make it difficult to engage in such transactions. Settlement problems may cause a Fund to miss attractive investment opportunities, hold a portion of its assets in cash pending investment, or be delayed in disposing of a portfolio security. Such a delay could result in possible liability to a purchaser of the security.

Translation (ENFR, 2021-03-09):
### Titres de marchés émergents
Certains Fonds peuvent investir dans des titres d’émetteurs qui sont liés économiquement à des pays en développement, ou économies de « marchés émergents » (« titres de marchés émergents »). Un titre est économiquement lié à un pays de marché émergent sur l’émetteur ou le garant du titre ont leur siège social dans le pays ou si la devise de règlement du titre est la devise du pays du marché émergent.
Le Conseiller en investissement a toute discrétion pour identifier les pays qu’il qualifie de marchés émergents et y investir. Pour investir dans des titres de marchés émergents, un Fonds se concentre sur les pays possédant un produit national brut par habitant relativement faible et un potentiel de croissance économique rapide. Les marchés émergents sont en général situés en Asie, en Afrique, au Moyen-Orient, en Amérique latine et dans les pays européens en développement. Le Conseiller en investissement sélectionne les pays et les devises des Fonds en évaluant leurs taux d’intérêt, taux d’inflation et taux de change relatifs, leurs politiques monétaires et fiscales, leurs balances commerciales et balances des comptes courants, ainsi que tout autre facteur qu’il considère comme pertinent.
Les titres de marchés émergents comportent des risques supplémentaires, dont : une incertitude et une instabilité sociale, économique et politique plus grandes ; une implication substantielle des gouvernements dans l’économie ; une supervision et une réglementation moindres de la part des mêmes gouvernements ; l’inexistence de techniques de couverture de change ; des sociétés récemment constituées et de petite taille ; des normes d’audit et de communication financière différentes, d’où une possible absence d’informations importantes relatives aux émetteurs ; et des systèmes juridiques moins développés. En outre, les marchés émergents peuvent avoir des procédures différentes en matière de compensation et de règlement, susceptibles de ne pouvoir s’adapter au volume des transactions sur titres ou de compliquer autrement la conclusion de ces transactions. Un Fonds peut rater des opportunités d’investissement intéressantes, détenir une partie de ses actifs en numéraire en attente d’investissement, ou céder un titre en portefeuille avec retard du fait de problèmes de règlement. Ce retard pourrait donner naissance à un passif envers l’acheteur du titre.