Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components subject to management, although their weighting in the final decision is not defined beforehand.
At least 90% of debt securities and money market instruments benefiting from an Investment Grade credit assessment and 75% of debt securities and money market instruments benefiting from a High Yield credit assessment or issued by emerging countries have an ESG rating within the Sub-fund. This is either a proprietary ESG rating or a rating provided by an external non-financial data agency. Both ratios are expressed as a capitalisation of the net assets of the collective investment.
At the end of this process, the Sub-fund will have an ESG rating that is higher than that of its investment universe.
The manager will not invest in the lowest-rated securities as rated by Sustainalytics or an equivalent non-financial rating agency.
The securities selection process also includes negative screening, which involves excluding companies that contribute to the production of controversial weapons, in compliance with international agreements in this field, as well as companies exposed to activities related to thermal coal and tobacco, in accordance with the Edmond de Rothschild Asset Management (France) exclusion policy available on its website. This negative screening helps mitigate sustainability risk.
The Sub-fund promotes environmental, social and governance (ESG) criteria within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, known as the “Disclosure Regulation” or “SFDR”, and is subject to sustainability risk as defined in the Risk Profile section of the prospectus.
The Sub-fund integrates sustainability risk and takes into account the main negative impacts in its investment decisions.
As part of its proprietary ESG analysis method, Edmond de Rothschild Asset Management (France) takes into account (to the extent that data is available) the extent to which turnover or investments that are considered to be green are eligible for and align with the Taxonomy Regulation. We take into account the figures published by businesses or estimated by external service providers. We always consider the environmental impact, according to sectoral specificities. An analysis may also be carried out on the carbon footprint (based on the relevant parameters), the company’s climate strategy and greenhouse gas reduction targets and the environmental added value of products and services, eco-design, etc.
The “causing no significant harm” principle only applies to those of the investments underlying the financial product that take into account the environmental criteria of the European Union in terms of sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the environmental criteria of the European Union in terms of sustainable economic activities.
As it is currently unable to guarantee reliable data for assessing the eligibility or alignment of investments with the Taxonomy Regulation, at this stage, the Sub-fund is not able to fully and accurately calculate the underlying investments considered to be environmentally sustainable in the form of a minimum alignment percentage in accordance with the strict interpretation of Article 3 of the EU Taxonomy Regulation.
Currently, the Sub-fund does not aim to make any investments that contribute to environmental objectives focused on mitigating climate change and/or adapting to climate change.
Therefore, the percentage of investments aligned with the Taxonomy is currently 0%. Top-down approach
The top-down approach, which is based on an analysis of the macroeconomic situation, is used within the context of the geographical allocation of the portfolio. For the purposes of the management of the Sub-fund, the approach also incorporates the global and local regulatory universe in which the issuers operate.
It allows the management team to determine specific market scenarios based on their predictions.
This analysis makes it possible to define, in particular:
- the degree of exposure to the various economic sectors within the private issuers component. This will be determined in such a way as to preserve a certain level of diversification.
- the distribution between the various ratings within the Investment Grade and High Yield categories (speculative securities, for which the risk of issuer default is greater, and which have a Standard & Poor’s or equivalent rating below BBB- or an equivalent internal rating from the Management Company) and between the different ratings within these categories.

Translation (ENFR, 2022-07-12):
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Au moins 90% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit investment grade et 75% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit high yield ou émis par des pays émergents, disposent d’une notation ESG au sein du compartiment. Celle- ci est soit une notation ESG propriétaire, soit une notation fournie par une agence de données extra-financières externe. Ces deux ratios sont exprimés en capitalisation de l’actif net du placement collectif.
A l'issue de ce processus, le compartiment bénéficie d'une notation ESG supérieure à celle de son univers d’investissement.
Par ailleurs, le gérant n’investira pas dans les valeurs les moins bien notées par Sustainalytics ou une agence de données extra-financières équivalente.
Le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effets de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc.
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
Approche Top Down
L’approche Top Down fondée sur une analyse de la situation macroéconomique, intervient dans le cadre de l’allocation géographique du portefeuille. Elle intègre aussi, dans le cadre de la gestion du compartiment, l’aspect réglementaire global et local dans lequel évoluent les émetteurs.
Elle aboutit à la déterminationf de scénarios de marché définis à partir des anticipations de l’équipe de gestion.
Cette analyse permet notamment de définir :
- le degré d’exposition aux différents secteurs économiques au sein de la poche émetteurs privés. Celui-ci sera déterminé de manière à conserver une certaine diversification.
- la répartition entre les différentes notations au sein de la catégorie Investment Grade et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important, dont la notation est inférieure à BBB- selon Standard & Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne équivalente de la société de gestion) et entre les différentes notations au sein de ces catégories) .