# – Asset valuation and accounting rules
### A – Asset valuation rules
- Securities portfolioThe management company has delegated accounting management (including the valuation of the Fund’s portfolio) toCACEIS Fund Administration (OR another entity to be specified).


###### The Fund’s portfolio is valued each time the net asset value is calculated and on the closing of the accounts, at the

###### closing price.

###### The Fund’s annual accounts are drawn up on the basis of the final net asset value for the financial year.

###### The Fund complies with the accounting rules and methods prescribed by current regulations and with the UCITS charter

###### of accounts, which, on the day of the prospectus’ publication, are as follows:

##### Equities

###### French equities are valued on the basis of the latest quoted price in the case of securities admitted to a deferred settlement system or a spot market.
Foreign equities are valued on the basis of the latest price on the Paris stock exchange, if the securities are listed in Paris, or on the last trading day of their main market, converted into euros in accordance with the WMR rate for the currency on the valuation date.

###### Bonds

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Bonds are valued on the basis of an average voluntarily reported price taken daily from market-makers and converted into euros, if necessary, in accordance with the WMR rate for the currency on the valuation date.

##### Transferable securities

###### Transferable securities for which the price has not been recorded on the valuation date or has been adjusted, are valued by the management company at their expected trading value.
In the case of unlisted transferable securities or those for which a price is not listed on the valuation date, as well as other items on the balance sheet, the management company adjusts its valuation on the basis of variations that seem likely in view of current events. The statutory auditor is informed of these valuations and the justifications for them during their audit.

###### Foreign securities are converted into the equivalent value in euros in accordance with the WMR rate on the day of valuation.

##### UCITS/AIFs/investment funds
Units or shares of UCITS/AIFs/investment funds are valued at the last known net asset value. Foreign undertakings for collective investment that carry out valuations at times that are incompatible with the calculation of the Fund’s net asset value are valued on the basis of estimates supplied by the administrators of the undertakings, under the supervision and responsibility of the management company.

##### Negotiable debt securities:

###### Negotiable debt securities are valued in accordance with the following rules:
- BTANs (fixed-rate, annual interest treasury bills) and BTFs (fixed rate bills) are valued on the basis of an average of contributed prices obtained from market makers;
- unlisted variable-rate debt securities are valued at cost price, adjusted to take into account any potential variations in credit spreads.
- other fixed-rate negotiable debt securities (certificates of deposit, commercial paper, warrants issued by financial institutions, etc.) are valued on the basis of their market price.

In the absence of an indisputable market price, negotiable debt securities are valued by applying a yield curve, adjusted, if necessary, by a margin calculated on the basis of the characteristics of the security (of the issuer):

###### However, negotiable debt securities with a residual maturity of three months or less may be valued using the straight- line method.

##### Temporary purchases and sales of securities
Contracts for temporary purchases and sales of transferable securities and equivalent transactions are valued at the contract rate, adjusted for any margin calls (valued in accordance with the conditions set out in the contract).
In the case of transferable securities that are unlisted or whose price has not been listed on the valuation date, as well as other items on the balance sheet, the management company’s board of directors adjusts its valuation on the basis of variations that seem likely in view of current events.

###### Certain fixed-rate transactions with a maturity of over three months may be valued at market price.
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### Futures and options transactions


##### Organised futures and options markets

###### Derivatives listed on an organised market are valued on the basis of settlement prices.

##### Swaps

###### Asset swaps are valued at the market price based on the issuer’s credit spreads indicated by the market makers. In the

###### absence of a market-maker, the spreads will be obtained by any means from the available contributors.

###### Asset swaps with a maturity of three months or less may be valued using the straight-line method. Other swaps are valued at market price based on yield curves.

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###### Complex instruments such as CDS, SES and complex options are valued according to their type using an appropriate method.

##### Forward exchange contracts

###### These may be valued at the exchange rate for the currencies on the valuation date, allowing for the amortisation of carry-forward/discount.

###### They may be valued at market price based on forward foreign exchange curves.
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### Off-balance sheet commitments


###### Off-balance sheet commitments are valued as follows:

##### A – Commitments on futures markets
- – FuturesCommitment = Settlement price x Nominal contract value x QuantityExcepted are commitments under EURIBOR contracts traded on the MATIF, which are recorded at their nominal value.
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##### – Swap commitments
	- Interest rate swaps
		- Interest rate swapsSecured	:	° Fixed rate/variable rate


- Appraisal of the fixed-rate portion at market price° Variable rate/fixed rate
- Appraisal of the variable-rate portion at market priceUnsecured	:	° Fixed rate/variable rate
- Appraisal of the fixed-rate portion at market price° Variable rate/fixed rate
- Appraisal of the variable-rate portion at market price
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##### Other swaps


###### These will be appraised at market value.

##### B – Commitments on options markets

###### Commitment = quantity x nominal contract value (portion) x price of underlying x delta
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### Currencies


###### Foreign currency prices are converted into euros at the WMR rate for the currency on the valuation date.
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### Unlisted financial instruments and other securities
- Financial instruments whose price has not been recorded on the valuation date are valued at the most recent officially published price or at their likely trading value, under the responsibility of the management company.
- Foreign securities are converted into the equivalent value in euros in accordance with the WMR rate on the valuation date.
- The management company is responsible for appraising financial instruments not traded on a regulated market at their likely trading value.
- Other financial instruments are appraised at their market value calculated by the counterparties, under the supervision and responsibility of the management company.


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The valuations of unlisted financial instruments and the other securities referred to in this paragraph, together with the justifications for these valuations, are communicated to the statutory auditor during their audit.

### B – Accounting methods

###### Interest on bonds and transferable debt securities is calculated using the income-received method. Trading fees are stated in the specific Fund accounts and are not included in the price.

###### The weighted average cost price method is used for the settlement of securities. For derivative products, however, the

###### FIFO (“First In, First Out”) method is used.

###### The net asset value preceding a non-trading day (weekends and public holidays) does not take into account the accrued interest for that period. The date shall be the last day of the trading period.

###### Additions to the portfolio are recorded at their acquisition price excluding fees, and disposals are recorded at their sale price excluding fees.
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Translation (ENFR, 2023-01-01):
# - Regles d'evaluation et de comptabilisation des actifs
A - Regles d’evaluation des actifs
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### Portefeuille titres


##### La gestion comptable (incluant la valorisation du portefeuille du FCP) est assurée par CACEIS Fund Administration (OU autre entité à préciser) sur délégation de la société de gestion.

##### Le portefeuille du FCP est évalué lors de chaque valeur liquidative et à l’arrêté des comptes, en cours de clôture.

##### Les comptes annuels du FCP sont établis sur la base de la dernière valeur liquidative de l’exercice.

##### Le FCP s’est conformé(e) aux règles et méthodes comptables prescrites par la réglementation en vigueur, et

##### notamment au plan comptable des OPCVM qui au jour de l'édition du prospectus sont les suivantes :

#### Les actions

##### Les actions françaises sont évaluées sur la base du dernier cours inscrit à la cote s’il s’agit de valeurs admises sur un

##### système à règlement différé ou sur un marché au comptant.
Les actions étrangères sont évaluées sur la base du dernier cours de la bourse de Paris lorsque ces valeurs sont cotées à Paris ou du dernier jour de leur marché principal converti en euro suivant le cours WMR de la devise au jour de l’évaluation.

#### Les obligations

##### Les obligations sont valorisées sur la base d’une moyenne de cours contribués récupérés quotidiennement auprès des

##### teneurs de marchés et converties si nécessaire en euro suivant le cours WMR de la devise au jour de l’évaluation.

#### Les valeurs mobilières

##### Les valeurs mobilières dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été corrigé sont

##### évaluées, sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation.
Pour les valeurs mobilières non cotées ou celles dont le cours n’a pas été coté le jour de l’évaluation, ainsi que pour les autres éléments du bilan, la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en cours rendent probables. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l'occasion de ses contrôles.

##### Les valeurs étrangères sont converties en contrevaleur en euros suivant le cours des devises WMR au jour de l'évaluation.

#### Les OPCVM/FIA/Fonds d’investissements
Les parts ou actions d’OPCVM/FIA/Fonds d’investissements sont évaluées à la dernière valeur liquidative connue. Les organismes de placement collectifs étrangers qui valorisent dans des délais incompatibles avec l’établissement de la valeur liquidative du FCP sont évalués sur la base d’estimations fournies par les administrateurs de ces organismes sous le contrôle et la responsabilité de la société de gestion.

#### Titres de créances négociables (« TCN ») :

##### Les titres de créances négociables sont valorisés selon les règles suivantes :
- les BTAN et les BTF sont valorisés sur la base d’une moyenne de cours contribués récupérés auprès des teneurs demarchés,
- les titres de créances à taux variables non cotés sont valorisés au prix de revient corrigé des variations éventuelles du « spread » de crédit.
- les autres titres de créances négociables à taux fixe (certificats de dépôts, billets de trésorerie, bons desinstitutions financières …) sont évalués sur la base du prix de marché,En l’absence de prix de marché incontestable, les TCN sont valorisés par application d’une courbe de tauxéventuellement corrigé d’une marge calculée en fonction des caractéristiques du titre (de l’émetteur):Toutefois les titres de créances négociables dont la durée de vie résiduelle est inférieure ou égale à 3 mois peuvent être évalués de façon linéaire.


#### Les acquisitions et cessions temporaires de titres

##### Les contrats de cessions et d’acquisitions temporaires sur valeurs mobilières et opérations assimilables sont valorisés

##### au cours du contrat ajusté des appels de marge éventuels (valorisation selon les conditions prévues au contrat)
Pour les valeurs mobilières non cotées ou celles dont le cours n’a pas été coté le jour de l’évaluation, ainsi que pour les autres éléments du bilan, le Directoire de la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en cours rendent probables.

##### Certaines opérations à taux fixes dont la durée de vie est supérieure à trois mois peuvent faire l’objet d’une évaluation

##### au prix du marché.
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### Operations a terme fermes et conditionnelles


#### Les marchés à terme ferme et conditionnels organisés

##### Les produits dérivés listés sur un marché organisé sont évalués sur la base du cours de compensation.

#### Les swaps
Les « asset swaps » sont valorisés au prix de marché sur la base des « spreads » de crédit de l'émetteur indiqués par les teneurs de marché. En l'absence de teneur de marché, les « spreads » seront récupérés par tout moyen auprès des contributeurs disponibles.

##### Les « asset swaps » d'une durée inférieure ou égale à 3 mois peuvent être valorisés linéairement. Les autres swaps sont valorisés au prix de marché à partir des courbes de taux observées

##### Les instruments complexes comme les « CDS », les « SES » ou les options complexes sont valorisés en fonction de leur type selon une méthode appropriée.

#### Les changes à terme

##### Ils peuvent être valorisés au cours des devises au jour de l’évaluation en tenant compte de l’amortissement du

##### report/déport.

##### Ils peuvent être valorisés au prix de marché à partir des courbes de change à terme observées.
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### Engagements hors bilan


##### Les engagements hors bilan sont évalués de la façon suivante :

#### A - Engagements sur marchés à terme fermes
- - FuturesEngagement = cours de compensation x nominal du contrat x quantitésA l’exception de l’engagement sur contrat EURIBOR négocié sur le MATIF qui est enregistré pour sa valeur nominale.
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#### - Engagements sur contrats d'échange
	- De taux
		- contrats d'échange de tauxAdossés	:	° Taux fixe/Taux variable


- évaluation de la jambe à taux fixe au prix du marché° Taux variable/Taux fixe
- évaluation de la jambe à taux variable au prix du marchéNon adossés :	° Taux fixe/Taux variable
- évaluation de la jambe à taux fixe au prix du marché° Taux variable/Taux fixe
- évaluation de la jambe à taux variable au prix du marché
- 
#### Autres contrats d'échange


##### Ils seront évalués à la valeur de marché.

#### B - Engagements sur marchés à terme conditionnels

##### Engagement = quantité x nominal du contrat (quotité) x cours du sous-jacent x delta.
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### Devises


##### Les cours étrangers sont convertis en euro selon le cours WMR de la devise au jour de l’évaluation.
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### Instruments financiers non cotes et autres titres
- Les instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation sont évalués au dernier courspublié officiellement ou à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion.
- Les valeurs étrangères sont converties en contrevaleur en euros suivant le cours WMR des devises au jour del’évaluation.
- Les instruments financiers non négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation.
- Les autres instruments financiers sont valorisés à leur valeur de marché calculés par les contreparties sous le contrôle et la responsabilité de la société de gestion.


##### Les évaluations des instruments financiers non cotés et des autres titres visés dans ce paragraphe, ainsi que la

##### justification de ces évaluations sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.
B - Methodes de comptabilisation
La comptabilisation des intérêts sur obligations et titres de créances négociables est effectuée en revenus encaissés. Les frais de négociation sont comptabilisés dans des comptes spécifiques du FCP et ne sont pas additionnés au prix.
Le PRMP (ou Prix de Revient Moyen Pondéré) est retenu comme méthode de liquidation des titres. En revanche pour les produits dérivés la méthode du FIFO (ou « First in/First out » ou « premier entré » « premier sorti ») est utilisée.

##### La valeur liquidative précédant une période non ouvrée (week-end et jours fériés) ne tient pas compte des intérêts courus de cette période. Elle est datée du dernier jour de la période ouvrée.

##### Les entrées en portefeuille sont comptabilisées à leur prix d’acquisition frais exclus et les sorties à leur prix de cession

##### frais exclus.
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