#  OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY
The Sub-fund seeks to generate high returns and capital growth. At least two-thirds of the portfolio in which it invests shall be allocated to officially listed negotiable debt securities issued by public or private companies and denominated in euro. There will be no regional restriction, and it will concentrate on lower quality issues (rated below investment grade).
The Sub-fund shall invest at least two-thirds of its net assets in euro- denominated high yield bonds (rated below investment grade and having a maturity of less than one year) from international issuers. In this instance, high yield securities refer to bonds having a rating of BB+ or lower from an internationally recognised rating agency such as Moody’s or S&P (or deemed equivalent by the Management Company, or using the Management Company’s internal rating) as well as unlisted bonds within the limit of 10%. The Management Company does not use the ratings issued by ratings agencies exclusively or automatically, as it also applies its own internal analysis. If the rating of a security is downgraded, the Management Company will take the interests of the shareholders, the market conditions and its own analysis of the relevant fixed income securities into account when respecting rating limits. If the rating of a security is downgraded to below Caa2 or CCC, the Management Company may decide to sell the security within six months, under normal market conditions and in shareholders’ best interests. The Sub-fund will not actively invest in distressed securities. If 10% or more of the securities are downgraded to the point where they can be classified as distressed securities (as defined in the prospectus), the portion exceeding this 10% threshold will be sold at the earliest opportunity under normal market conditions and in shareholders’ best interests.
Investment in unrated debt securities, convertible debt securities, contingent convertible bonds (CoCos) and debt securities with warrants may not exceed 10% of the Sub-fund’s total assets. The Sub-fund may
make use of derivatives in order to hedge currency risk, or to hedge or increase exposure to interest rate or credit risk (for the purpose of efficient portfolio management). In particular, the Sub-fund may, at the sole discretion of the Management Company, make use of credit default swaps (on securities or indices) or total return swaps in the role of buyer or seller. Total return swaps on indices may be used up to a limit of 10% of the net Sub-fund assets in the role of buyer, and 20% of the net Sub-fund assets in the role of seller. It is intended that such total return swaps shall constitute 2% of the net Sub-fund assets.
The Sub-fund is managed actively with reference to its benchmark, the BofA Merrill Lynch Euro High Yield Fixed Floating Rate Constrained Bond Index ex Financials (HEAE) index. The Fund’s composition may deviate significantly from that of the benchmark index.

Translation (ENFR, 2022-05-02):
#  OBJECTIFS ET POLITIQUE D’INVESTISSEMENT
Le Compartiment vise à générer des revenus et une croissance du capital élevés. Il investira dans un portefeuille constitué d’au moins 2/3 de titres de créance négociables admis à une cote officielle émis par des sociétés publiques ou privées et libellés en euros, sans limite géographique, tout en se concentrant sur des émissions de moindre qualité (soit dont la notation est inférieure à investment grade).
Le Compartiment investira au moins 2/3 de son actif net dans des obligations à haut rendement libellées en euros (notation est inférieure à investment grade et qui sont assorties d’une échéance d’au moins un an) d’émetteurs internationaux. Les titres à haut rendement englobent ici des obligations présentant une notation BB+ ou inférieure attribuée par une agence de notation internationalement reconnue telle que Moody’s ou S&P (ou jugée équivalente par la Société de gestion ou via une notation interne à la Société de gestion) ainsi que des obligations non notées à concurrence maximale de 10%. La Société de gestion ne recourt pas exclusivement et automatiquement aux notations émises par les agences de notation, mais effectue également sa propre analyse interne. Si la note d’un titre est revue à la baisse, la décision relative au respect des contraintes de notation prendra en compte l'intérêt des Actionnaires, les conditions de marché et la propre analyse de la Société de Gestion relative aux titres obligataires concernés. Si la note d'un titre est abaissée en deçà de Caa2 ou CCC, la Société de gestion peut décider de vendre le titre concerné dans les six mois, dans des conditions de marché normales et dans le meilleur intérêt des Actionnaires. Le Compartiment n’investira pas activement dans les titres en difficulté. Si 10% ou plus des titres devaient voir leur note abaissée au point d’être considérés comme « distressed », tel que défini dans le prospectus, la proportion de titres dépassant ce seuil de 10% sera vendue dès que possible, dans des conditions de marché normales et dans le meilleur intérêt des Actionnaires.
Les investissements en titres de créance non notés, titres de créance convertibles, obligations de type « contingent convertible » (« CoCos ») et titres de créance assortis de warrants ne pourront excéder 10% des actifs totaux du Compartiment. Le Compartiment pourra recourir aux instruments financiers dérivés afin de couvrir le risque de change, ou
d'obtenir une couverture contre ou une exposition au risque de taux d'intérêt ou de crédit (à des fins de gestion efficace de portefeuille). Le Compartiment pourra notamment, à l'entière discrétion de la Société de gestion, avoir recours à des credit default swaps (sur un titre ou sur un indice) ou des total return swaps, en qualité d'acheteur ou de vendeur. Les total return swaps liés à un indice peuvent être utilisés à concurrence de 10% des actifs nets du Compartiment en qualité d'acheteur, et de 20% des actifs nets du Compartiment en qualité de vendeur. Il est prévu que ces total return swaps représentent 2% des actifs nets du Compartiment.
Le Compartiment est géré de manière active et est géré en référence à son indicateur, le BofA Merrill Lynch Euro High Yield Fixed Floating Rate Constrained Bond Index ex Financials (HEAE). La composition du Fonds peut s'écarter significativement de la répartition de l'indicateur de référence.