## SWITCHING OF SHARES
Other than as stated below, Shareholders may apply to switch on any Valuation Day all or part of their holding of Shares of any Sub-Fund (the “Original Shares”) for Shares of either another Sub-Fund or of a different class of the same Sub-Fund that are being offered at the same time (the “New Shares”) by giving notice in proper form to the Administrator, or other entity authorised to receive exchange requests, on behalf of the Company, on or prior to the Valuation Point on the relevant Valuation Day, as set forth in the relevant Supplement for the New Shares.
The Administrator may, however, agree to accept switch requests received after that time. Under normal circumstances, and unless otherwise disclosed in the relevant Supplement, Shareholders will be permitted to switch their Shares for Shares of any other Sub-Fund in which the Shareholder would be permitted to invest directly. The Company may, as set forth in the relevant Supplement, place restrictions on switching requests in respect of other Sub-Funds as will be identified in the relevant Supplement provided, however, that Shareholders shall at all times be permitted to switch their Shares for Shares in at least one other Sub-Fund. Details of this restriction will be disclosed in the relevant Supplement, including details of the Sub-Funds into which Shareholders will not be permitted to switch.
If a switching request is refused, such refusal shall be without prejudice to the rights of the Shareholder to have its Shares redeemed. No switches will be made during any period during which the rights of Shareholders to redeem their Shares is suspended. In addition, no switches will be permitted into or out of a Sub-Fund during any period where the Constant Net Asset Value per Share or Accumulating Class Net Asset Value per Share of a class in the relevant Sub-Fund deviates by more than 20 basis points from the Variable Net Asset Value per Share of that class. The general procedures relating to redemption will apply equally to switching.

Translation (ENFR, 2022-06-24):
## ÉCHANGE D’ACTIONS
En dehors des dispositions ci-après, les Actionnaires peuvent, lors de tout Jour d’évaluation, faire une demande d’échange de tout ou une partie des Actions qu’ils détiennent dans tout Compartiment (les « Actions initiales ») contre des Actions d’un autre Compartiment ou d’une catégorie différente du même Compartiment étant proposées au même moment (les « Nouvelles actions »), en notifiant l’Agent administratif dans les formes requises, ou une autre entité autorisée à recevoir des demandes d’échange pour le compte de la Société, à l’Heure d’évaluation ou avant celle-ci, lors du Jour d’évaluation concerné, comme énoncé dans le Supplément relatif aux Nouvelles actions concerné.
L’Agent administratif peut toutefois accepter des demandes d’échange reçues après cette Heure d’évaluation. Dans des circonstances normales, et sauf indication contraire dans le Supplément concerné, un Actionnaire aura le droit d’échanger des Actions contre celles de tout autre Compartiment dans lequel il aura le droit d’investir directement. La Société peut, comme il est précisé dans le Supplément concerné, imposer des restrictions sur les demandes d’échange relatives à d’autres Compartiments qui seront identifiées dans les Suppléments en question, à condition toutefois qu’il soit permis à tout moment aux Actionnaires d’échanger leurs Actions contre des Actions dans au moins un autre Compartiment. Les détails relatifs à ces restrictions seront exposés dans le Supplément concerné, y compris les détails concernant les Compartiments au sein desquels les Actionnaires ne pourront pas effectuer d’échange d’Actions.
En cas de refus d’une demande d’échange, ce refus ne portera pas atteinte au droit de l’Actionnaire d’obtenir un rachat de ses Actions. Aucun échange ne sera effectué pendant une période de suspension du droit des Actionnaires à présenter leurs Actions au rachat. En outre, aucune substitution ne sera permise vers ou hors d’un Compartiment pendant une période où la Valeur liquidative constante par Action ou la Valeur liquidative par Action d’une catégorie d’actions de capitalisation du Compartiment concerné diffère de plus de 20 points de base de la Valeur liquidative variable par Action de cette catégorie. Les procédures générales relatives au rachat s’appliqueront également aux échanges.