# Smartfund 80% Protected Growth Fund
Schedule of significant portfolio movements for the financial year ended 31 July 2022
| Total purchases for the year |  | £ 2,136,158 |
| --- | --- | --- |
| Material purchases | Nominal holdings | Cost £ |
| SSAB | 32,848 | 114,664 |
| Norwegian Property | 76,043 | 113,480 |
| Berner Kantonalbank | 686 | 113,279 |
| H. Lundbeck | 5,201 | 113,243 |
| Leifheit | 3,135 | 113,236 |
| Heidelberger Druckmaschinen | 61,801 | 103,548 |
| Graubuendner Kantonalbank | 83 | 102,463 |
| Nexus | 1,627 | 101,349 |
| Krones | 1,458 | 101,349 |
| Ratos | 22,982 | 100,382 |
| NCC | 8,435 | 100,377 |
| Bergman & Beving | 7,099 | 100,371 |
| Aker Solutions | 49,093 | 99,415 |
| Deutz | 16,425 | 99,100 |
| SGS | 38 | 85,755 |
| Rieter | 538 | 81,966 |
| Init Innovation In Traffic Systems | 1,972 | 75,406 |
| Bertrandt | 1,502 | 74,117 |
| Hawesko | 1,523 | 74,116 |
| SAS | 534,603 | 73,198 |
| ABG Sundal Collier | 88,937 | 73,143 |
| Telenor ASA | 4,840 | 55,939 |
| Medion | 2,852 | 37,165 |
| OC Oerlikon | 3,041 | 23,084 |

The statement of material purchases reflect the aggregate purchases of a security exceeding one per cent of the total value of purchases for the financial year. If there were fewer than twenty positions exceeding one per cent, the top twenty positions

Translation (ENFR, 2022-07-31):
# Smartfund 80% Protected Growth Fund
Rapport du Gestionnaire d’investissement pour l’exercice clos le 31 juillet 2022
L’objectif d’investissement du Compartiment est d’offrir aux Actionnaires une exposition à long terme à la performance de la Stratégie de portefeuille (telle que définie ci-dessous), 80 % de la VL la plus élevée (depuis le lancement du Compartiment) étant protégés en tant que Valeur Liquidative minimale de sortie.
La Stratégie de portefeuille est un portefeuille multi-actifs composé de placements dans des titres à revenu fixe, des actions, des monnaies et des actifs non traditionnels, y compris des FNB, ponctuellement déterminés par Smart Investment Management Limited (le « Gestionnaire d’investissement par délégation ») et une exposition aux liquidités.
La répartition entre le portefeuille et les liquidités est rééquilibrée selon un mécanisme de contrôle de la volatilité. Le budget de volatilité (à savoir le niveau maximum autorisé de l’écart type annualisé de la Stratégie de portefeuille) est de 10 % à 12 % sur la durée de l’investissement.

## Le 18 novembre 2021, l’objectif de volatilité a été fixé à 10 %.

## Le rendement mensuel de la Stratégie de portefeuille sera plafonné entre 5 et 6 % du niveau de la Stratégie de portefeuille le dernier Jour ouvrable du mois précédent.

## Le 18 novembre 2021, la performance mensuelle plafonnée a été fixée à 5 %.

## Au 18 novembre 2021, l’exposition du Compartiment à la Stratégie de portefeuille s’élevait à 150,00 %, avec une exposition moyenne de 104,01 % depuis son lancement.
Le Gestionnaire d’investissement par délégation détermine l’allocation aux composantes de la stratégie à son entière discrétion, sous réserve d’une exposition nette minimum de -10 % aux titres à revenu fixe, et d’une exposition nette maximum de 100 % aux actions et de 40 % aux devises et actifs alternatifs au total.

## Veuillez trouver ci-dessous un extrait du rapport du Gestionnaire d’investissement par délégation :
Après une phase mitigée pour les marchés au cours de la première moitié de la période, la performance des marchés d’actions a terminé sur une note solide avec une large reprise, menée par les actions technologiques des grandes capitalisations américaines, malgré les inquiétudes croissantes liées à l’inflation. Cela a été rendu possible par l’atténuation des inquiétudes concernant le variant Delta de la COVID-19 au fil du temps en raison du succès croissant des programmes de déploiement de la vaccination dans le monde entier. Même les actions chinoises ont enregistré de modestes gains, après avoir subi des ventes massives en début d’année en raison d’un ralentissement de la croissance induit par la politique, associé à des mesures réglementaires pour les secteurs de la technologie et de l’éducation. Même si la cohorte des marchés émergents au sens large a continué de lutter, le renforcement du dollar US laissant des traces.
Les économies développées ont continué de bénéficier de la réouverture après le confinement, même si l’augmentation des cas du variant Delta a laissé planer des inquiétudes quant à de nouvelles restrictions. Au milieu de la période, la hausse de l’inflation et les goulets d’étranglement côté offre ont tempéré les perspectives de croissance économique mondiale, alors que le calendrier attendu du resserrement monétaire par les banques centrales a été encore reporté. Les marchés d’actions ont chuté en conséquence. Tout comme les marchés des matières premières, les actions japonaises ont initialement fait figure d’exception, ces dernières bénéficiant d’une amélioration rapide du déploiement des vaccins contre la COVID-19 et de la démission soudaine du Premier ministre Suga qui a fait naître l’espoir que son successeur pourrait appliquer de nouvelles mesures de relance financière.
Les principaux indicateurs ont montré que la santé du secteur manufacturier est restée solide, alors que le secteur des services a enfin montré des signes de rattrapage. L’inflation des prix à la consommation aux États-Unis est restée supérieure à 5 %, un niveau jamais observé de manière durable depuis le début des années 1990, ce qui a suscité des inquiétudes quant au resserrement monétaire.
Bien que la vigueur du dollar US ait été un frein pour une grande partie des marchés émergents, certains ont enregistré une bonne performance. Parmi les exemples, on peut citer l’Inde, où le déploiement des vaccins incroyablement réussi pour un pays aussi peuplé a continué de porter les marchés, alors que la Russie a bénéficié de la hausse du prix du pétrole à près de 80 USD le baril, un niveau qui n’avait pas été observé depuis deux ans.