# Objectives and investment policy
Management objective: The aim of the Sub-fund, over its recommended investment period, is to provide partial exposure to the performance of eurozone equity markets, while hedging the equity risk at all times, completely or in part, on futures and options markets, in line with the manager’s expectations. The aforementioned companies are selected on the basis of an analysis that combines financial profitability and compliance with non-financial criteria. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection and overall market exposure. The Sub-fund’s “equities” investment universe is comparable to that of the MSCI EMU NR index.
Benchmark index: 56% MSCI EMU (NR), net dividends reinvested + 44% Capitalised €STR
Investment policy: The Sub-fund uses an active selection strategy, by investing, directly or through UCIs, a minimum of 75% of its net assets in eurozone equities eligible for the equity savings plan (PEA), irrespective of stock market capitalisation (including small and mid-caps), while managing exposure to equity risk for between 0% and 90% of its net assets by implementing hedging or exposure strategies via trading on futures and options markets. The ESG investment universe includes listed companies from developed eurozone countries with market capitalisation of over €1 billion. The management company may select securities from outside this ESG universe. However, it will ensure that the chosen ESG universe offers a relevant comparison for the Sub-fund’s ESG rating.
Securities are selected based on the combined use of financial criteria for selecting eurozone securities as well as non-financial criteria, in order to meet the requirements of Socially Responsible Investment. Shares will be selected in accordance with the following strategy. Various filters will be applied to the investment universe in order to define those securities that will be considered eligible and therefore subject to further analyses. The first category of filters, based on non-financial analysis, will reduce the investment universe according to the individual ESG ratings of the securities. A second category of filters allows securities to be selected on the basis of financial ratios, focusing in particular on style bias (discounted stocks, quality stocks, growth stocks, etc.). The Sub-fund will not be exposed to the equities of emerging countries. The analysis of non-financial criteria is designed to allow securities to be rated based on the Management Company’s own ESG rating grid, which evaluates securities according to the company’s Environmental, Social and Governance criteria. To determine if the company analysed embodies the characteristics of a responsible and sustainable company as defined by the management company, the latter carries out research to produce an internal ESG rating on a scale of 7, ranging from AAA to CCC. This rating is an aggregation of the results scored against the various ESG criteria in the rating grid. In the absence of an internal rating, the manager relies on an ESG rating provided by Sustainalytics, a non-financial rating agency.
The Sustainalytics rating method may not be identical to the proprietary rating calculation approach. The manager is responsible for selecting securities that comply with the non-financial criteria that are most suited to the Management Company’s approach. At least 90% of portfolio companies receive either an internal ESG rating or a rating supplied by an external rating agency. Once this process has been applied, the investment universe will be reduced by 20% by eliminating the poorer non-financial ratings. The aim of using derivative instruments is to reduce exposure to European equity markets. The Sub-fund may invest up to 25% of its assets in debt securities and money market instruments denominated in euros. The Sub-fund will target issues from European public or private issuers with a maximum residual maturity of 397 days, rated Investment Grade (i.e. with a rating of BBB- or above according to Standard & Poor’s, or any other equivalent rating assigned by another independent agency, or an internal rating deemed equivalent and assigned by the Investment Manager). The Sub-fund may be exposed to an ancillary currency risk by holding UCIs and investment funds. Subject to a limit of 100% of its assets, the Sub-fund may use, for hedging and/or exposure purposes, derivative instruments traded over the counter or financial contracts traded on regulated markets in the eurozone. The Sub-fund may invest in callable and puttable bonds up to a limit of 25% of its assets. In addition, the Sub-fund may invest up to a maximum of 10% of its net assets in UCI units or shares or other eligible investment funds. The Sub-fund may enter into reverse repurchase agreements involving transferable securities or financial market instruments, up to a limit of 25% of its assets. The UCI may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of total return swaps (TRS) on equities, equity indices and/or equity baskets up to a limit of 50% of its assets. The expected proportion of assets under management is 15%.
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French equity markets are closed (pursuant to the official calendar of Euronext Paris S.A.) and days on which the European derivatives markets are closed (pursuant to the official calendar of EUREX), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day’s net asset value.
The UCITS stopped issuing PC EUR shares at 12.30 p.m. on 30 June 2017. It has not been possible to subscribe to these shares since this date.
A redemption cap mechanism (known as “Gates”) may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.
Allocation of income: Accumulation
Allocation of net realised gains: Accumulation
Other information: The Sub-fund promotes environmental, social and governance (ESG) criteria within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the “Disclosure Regulation” or “SFDR”, and is subject to sustainability risks as defined in the risk profile of the prospectus.
Recommended investment period: more than 3 years

Translation (ENFR, 2022-07-12):
# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : Le compartiment a pour objectif, sur son horizon de placement recommandé, de participer partiellement à l'évolution des marchés de la zone euro, tout en mettant en place sur les marchés à terme et optionnels une couverture permanente totale ou partielle contre le risque actions en fonction des anticipations du gérant. Les sociétés susmentionnées sont sélectionnées sur la base d’une analyse à la fois de rentabilité financière et de respect de critères extra-financiers. Le compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs et le niveau global d'exposition au marché. L’univers d’investissement « actions » du compartiment est comparable à celui de l’indice MSCI EMU NR.
Indicateur de référence : 56% MSCI EMU (NR) dividendes nets réinvestis + 44% €STR Capitalisé
Politique d'investissement : Le compartiment a recours à une stratégie de sélection active, en investissant, en direct ou via des OPC, dans des actions de la zone euro à hauteur de 75% minimum éligibles au Plan d’épargne en actions (PEA), sans distinction de capitalisation boursière (y compris petites et moyennes capitalisations), tout en pilotant l’exposition au risque actions entre 0% et 90% de l’actif net en mettant en place des stratégies de couverture ou d’exposition par le biais d’intervention sur les marchés à terme et optionnels. L'univers d'investissement ESG comprend des sociétés cotées des pays développés de la zone euro dont la capitalisation boursière est supérieure à un milliard d’euros. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
La sélection des titres repose sur l’utilisation combinée de critères financiers permettant de sélectionner des valeurs de la zone euro; et de critères extra-financiers afin de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable. Les actions seront sélectionnées selon la stratégie suivante. A partir de l’univers d’investissement différents filtres vont être appliqués afin de définir les valeurs qui seront considérées comme admissibles et feront l’objet d’analyses complémentaires. Une première catégorie de filtres, basée sur l’analyse extra-financière, va réduire l’univers d’investissement en fonction des notations ESG individuelles des titres.Une seconde catégorie de filtres, permet de sélectionner les titres sur la base de ratios financiers en s’attachant notamment au biais de style (valeurs décotées, valeur de qualité, valeurs de croissance...). Le compartiment ne sera pas exposé aux actions des pays émergents. L’analyse des critères extra-financiers permet de noter les valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui évalue les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise. Afin de déterminer si l’entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la société de gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne sur une échelle de 7 gradations allant d’AAA à CCC. La note est l’agrégation des résultats obtenus sur les critères ESG de la grille de notation. En l’absence de notation en interne, le gérant s’appuie sur une notation ESG fournie par «Sustainalytics», une agence de notation extra-financière.
La méthodologie de notations Sustainalytics pourrait ne pas être identique à l’approche méthodologique de calcul des notations propriétaires. Le gérant est responsable de sélectionner les titres respectant les critères extra-financiers les plus adaptés à la démarche de la société de gestion. Au minimum 90% des sociétés en portefeuille bénéficient d’une notation ESG interne ou fournie par une agence de notation externe. Après l’application de ce processus, l’univers d’investissement sera réduit d’au minimum 20% via l’élimination des moins bonnes notations extra-financières. Le recours aux instruments dérivés aura pour but de réduire l’exposition aux marchés actions européens. Le compartiment peut investir jusqu’à 25% de ses actifs dans des titres de créance et des instruments du marché monétaire libellés en euros. Le compartiment recherchera des émissions d’émetteurs publics ou privés européens, d’une maturité résiduelle de 397 jours maximum, notées Investment Grade (c’est-à-dire ayant une notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard & Poor’s, ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante, ou une notation interne estimée équivalente et attribuée par le Gestionnaire d’investissement). Le compartiment pourra être exposé au risque de change de manière accessoire, via la détention d’OPC et fonds d’investissement. Dans la limite de 100% de son actif, le compartiment pourra avoir recours, à des fins de couverture et/ou d’exposition, aux instruments dérivés négociés de gré à gré ou à des contrats financiers négociés sur les marchés réglementés de la zone euro. Le compartiment pourra investir dans des obligations callable ou puttable jusqu’à 25% de l’actif. Par ailleurs, le compartiment peut, dans la limite maximum de 10% des actifs nets, investir dans des parts ou des actions d’OPC ou d’autres fonds d’investissement éligibles. Le compartiment peut conclure des accords de prise en pension portant sur des titres transférables ou des instruments des marchés financiers, dans une limite de 25% des actifs. L'OPC pourra recourir à des contrats d’échange à terme négocié de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur actions, indices actions et/ou panier d’actions jusqu’à 50% de son actif. La proportion attendue d’actif sous gestion est de 15%.
Fréquence pour acheter ou vendre des actions : Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés actions français (calendrier officiel d’Euronext Paris S.A.) et des jours de fermeture des marchés dérivés européens (calendrier officiel de l’EUREX) pour des ordres arrivés chez le centralisateur chaque jour d'établissement de la valeur liquidative avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour.
L'OPCVM a cessé d’émettre des actions PC EUR le 30 juin 2017 à 12h30. Ces actions ne peuvent plus être souscrites depuis cette date.
Un mécanisme de plafonnement des rachats (dit « Gates ») peut être mis en œuvre par la société de gestion. Les modalités de fonctionnement sont décrites dans le Prospectus et les Statuts de la SICAV.
Affectation des revenus : Capitalisation
Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation
Autres informations : Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Durée de détention recommandée supérieure à 3 ans