# Investment Restrictions
The assets of each Fund will be invested in accordance with the investment restrictions contained in the UCITS Reg ulations which are summarised below and such additional investment restrictions, if any, as may be adopted by the Man ag ement Company. The details of any additional investment restrictions will be set out below and/or in the Relevant Supplement.
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##### Permitted Investments


##### Investments of a Fund are confined to:
- transferable securities and money market instruments which are either admitted to official listing on a stock exchange in a Member State or non-Member State or which are dealt on a market which is reg ulated, op erates reg ularly, is recognised and open to the public in a Member State or non- Member State;
- recently issued transferable securities which will be admitted to official listing on a stock exchan ge or other market (as described above) within a year;
- money market instruments other than those dealt on a reg ulated market;
- units of UCITS;
- units of alternative investment funds;
- deposits with credit institutions; and
- financial derivative instruments.
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- A Fund may invest no more than 10% of its net assets in transferable securities and money market instruments other than those referred to in paragraph 1 above.
- (1) Subject to paragraph (2) a responsible person shall not invest any more than 10% of assets of a Fund in securities of the type to which Reg ulation 68(1)(d) of the UCITS Reg ulations apply.
- Paragraph (1) does not apply to an investment by a responsible person in US Securities known as  “Rule 144 A securities”provided that:
- the relevant securities have been issued with an undertaking to register the securities with the Securities Exchange Commission within 1 year of issue; and
- the securities are not illiquid securities, i.e. they may be realised by the Fund within 7 days at the price, or approximately at the price, which they are valued by the Fund.
- A Fund may invest no more than 10% of its net assets in transferable securities or money market instruments issued by the same body provided that the total value of transferable securities and money market instruments held in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% is no more than 40%.
- Upon the prior approval of the Central Bank, the limit of 10% (in 2.3) is raised to 25% in the case of bonds that are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law to special public sup ervision designed to protect bond-holders. If a Fund invests more than 5% of its net assets in these bonds issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the net asset value of the Fund.
- The limit of 10% in 2.3 is raised to 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State or its local authorities or by a non-Member State or public international body of which one or more Member States are members.
- The transferable securities and money market instruments referred to in paragraph 2.4 and 2.5 shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in paragraph 2.3.
- Cash booked in accounts and held as ancillary liquidity shall not exceed 20% of the net assets of a Fund.
- The risk exposure of a Fund to a counterparty to an over the counter (“OTC”) derivative may not exceed 5% of net assets.

This limit is raised to 10% in the case of a credit institution authorised in the EEA; a credit institution authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988; or a credit institution authorised in a third country deemed eq uivalent pursuant to Article 107(4) of the Capital Req uirements Reg ulation (EU) No. 575/2013 or any other entity permitted by the Central Bank.
- Notwithstanding paragrap hs 2.3, 2.7 and 2.8 above, a combination of two or more of the following issued by, or made or undertaken with, the same body may not exceed 20% of net assets:
- investments in transferable securities or money market instruments;
- deposits; and/or
- risk exposures arising from OTC derivatives transactions.
- The limits referred to in 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9 above may not be combined, so that exposure to a single body shall not exceed 35% of the net assets of the relevant Fund.
- Group companies are reg arded as a single issuer for the purposes of paragrap hs 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9. However, a limit of 20% of net assets of a Fund may be applied to investments in transferable securities and money market instruments within the same group.

2.12. A Fund may invest up to 100% of net assets in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by any Member State, its local authorities, non-Member States or public international body of which one or more Member States are members. The individual issuers must be listed in the Prospectus and may be drawn from the following list: OECD Governments (provided the relevant issues are investment grade),the Governments of Brazil or India (provided the relevant issues are investment grade), the Government of the People’s Republic of China (provided that the relevant issues are investment grad e), European Investment Bank, European Bank for Reconstruction and Development, International Finance Corporation, International Monetary Fund, Euratom, The Asian Development Bank, European Central Bank, Council of Europe, Eurofima, African Development Bank, International Bank for Reconstruction and Development (The World Bank), The Inter American Development Bank, European Union, Fed eral National Mortgage Association (Fannie Mae), Fed eral Home Lo an Mortgage Corporation (Freddie Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Stud ent Lo an Marketing Association (Sallie Mae), Fed eral Home Loan Bank, Fed eral Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority, the Government of Singapore,

##### Straight-A Funding LLC.

##### A Fund must hold securities from at least 6 different issues, with securities from any one issue not exceeding 30% of its net assets.
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##### Investment	in	Collective	Investment Schemes (“CIS”)
	- A Fund may not invest more than 10% of net assets in total in other CIS. Such CIS must themselves be prohibited from investing more than 10% of net assets in total in other CIS.
	- Where a Fund invests in the units of other CIS that are man ag ed directly or by deleg ation by a UCITS management company or by any other company with which that management company is linked by common management or control, or by a substantial  direct  or  indirect holding,  thatmanagement company or other company may not charge subscription, conversion or red emption fees on account of the Company’s investment in the shares of the other CIS.

- Where a commission (including a rebated commission) is received by the Investment Man ag er by virtue of an investment in the units of another CIS, this commission must be paid into the assets of the relevant Fund.
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##### Index Tracking UCITS
- A Fund may invest up to 20% of its net assets in shares and/or debt securities issued by the same body where the investment policy of the relevant Fund is to replicate an Index which satisfies the criteria set out in the UCITS Reg ulations and is recognised by the Central Bank.
- The limit in 4.1 may be raised to 35%, and applied to a single issuer, where this is justified by exceptional market conditions.
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##### General Provisions
- A Fund, or management company acting in connection with all of the CIS which it manages, may not acquire any shares carrying voting rights which would en able it to exercise significant influence over the man ag ement of an issuing body.
- A Fund may acquire no more than:
	- 10% of the non-voting shares of any single issuer;
	- 10%	of	the	debt	securities of	any single issuer;
	- 25% of the shares or units of any single CIS;
	- 10% of the money market instruments of any single issuing bo dy.


The limits laid down in paragraphs (ii), (iii) and (iv) above may be disreg arded at the time of acquisition, if at that time, the gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue cannot be calculated.
- 5.1 and 5.2 shall not be applicable to:
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities;
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non- Member State;
	- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more Member States are members;
	- shares held by a Fund in the capital of a company incorporated in a non-Member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies with the registered offices in that non-Member State, where under the legislation of that non-Member State such a holding represents the only way in which the Fund can invest in the securities of issuing bodies of that non-Member State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-Member State complies with the limits laid down in 2.3 to 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 and 5.6 and provided that where these limits are exceed ed, paragraphs5.5 and 5.6 below;

- shares held by the Company in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of man ag ement, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the redemption of units at unit- holders’ req uest exclusively on their beh alf.
- A Fund need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments, which form part of their assets.
- The Central Bank may allow each Fund to derogate from the provisions of paragraphs 2.3 to 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 and 4.2 for a period of up to six months from the date of authorisation of such Fund, provided that such Fund observes the principle of risk spreading.
- If the limits laid down herein are exceed ed for reasons beyond the control of a Fund, or as a result of the exercise of subscription rights, that Fund must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its Shareholders.
- A Fund may not carry out uncovered sales of:
- transferable securities;
- money market instruments 
- 1
- ;
- units	of	collective	investment undertakings; or
- financial derivative instruments.
- A Fund may hold ancillary liquid assets.
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##### FDI
- A Fund’s global exposure (as prescribed in the Central Bank UCITS Reg ulations) relating to FDI must not exceed its total net asset value.
- Position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in the Central Bank UCITS Reg ulations. This provision does not apply in the case of Index based FDI provided the underlying Index is one which meets with the criteria set out in the Central Bank UCITS Reg ulations.
- A Fund may invest in FDI dealt OTC, provided that the counterparties to such OTC transactions are institutions subject to prud ential sup ervision and belonging to categories approved by the Central Bank.
- Investment in FDI are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank.
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##### Other Restrictions
- The Company may acquire real and personal property that is required for the purpose of its business.
- The Company shall not acquire either precious metals or certificates representing them.
- The Company shall not make any loan of its assets provided that, for the purpose of this restriction, the holding of ancillary liquid assets such as dep osits, and the acquisition of bonds, notes, certificates of deposit, bankers acceptances, and other debt securities or obligations permitted by the UCITS Reg ulations, and the acquisition of transferable securities, money market instruments or otherfinancial instruments that are not fully paid, shall not be deemed to constitute the making of a loan.
- A Fund may borrow up to 10% of its Net Asset Value for temporary purposes.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# Restrictions en matière d’investissement
Les actifs de chaque Compartiment seront investis conformément aux restrictions d’investissement énoncées par la Réglementation OPCVM résumées ci-après et, le cas échéant, aux restrictions d’investissement supplémentaires que la Société de gestion peut adopter. Les détails de toute restriction d’investissement additionnelle seront exposés ci- après et/ou dans le Supplément correspondant.
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##### Investissements autorisés


##### Les investissements d’un Compartiment sont limités aux :
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cotation officielle d’une bourse d’un État membre ou d’un État non membre ou négociés sur un marché réglementé, opérant régulièrement, reconnu et ouvert au public dans un État membre ou un État non membre ;
- valeurs mobilières récemment émises qui seront admises à la cote officielle d’une bourse ou d’un marché règlementé (tel que décrit ci-dessus) dans un délai d’un an ;
- instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un marché réglementé ;
- parts ou actions d’un OPCVM ;
- parts de fonds d’investissement alternatif ;
- dépôts auprès d’établissements de crédit ; et
- instruments financiers dérivés.
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####
- Un Compartiment ne pourra investir plus de 10 % de ses actifs nets en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire autres que ceux mentionnés dans l’alinéa 1 ci-dessus.
- (1) Sous réserve du paragraphe (2), une personne responsable ne doit pas investir plus de 10 % des actifs d’un Compartiment dans les titres auxquels s’applique le Règlement 68(1)(d) de la Réglementation OPCVM.
	- Le paragraphe (1) n’est pas applicable aux investissements d’une personne responsable dans certains titres américains visés par la Règle 144 A de la SEC, sous réserve que :
		- les titres concernés ont été émis avec l’engagement de les enregistrer auprès de la SEC dans l’année qui suit leur émission ; et
		- les placements soient des titres liquides, c’est- à-dire qu’ils puissent être réalisés par le Compartiment dans les 7 jours au prix exact ou proche de celui auquel ils sont valorisés par le Compartiment.


- Un Compartiment peut investir au maximum 10 % de ses actifs nets dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis par lamême entité sous réserve que la valeur totale des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire détenus dans les organismes émetteurs dans chacun desquels il investit plus de 5 % représente moins de 40 %.
- Avec l’approbation préalable de la Banque centrale, la limite de 10 % (au 2.3) est relevée à 25 % dans le cas d’obligations émises par un établissement de crédit ayant son siège social dans un État membre et soumis par la loi à un contrôle spécial des pouvoirs publics destiné à protéger les détenteurs d’obligations. Si un Compartiment investit plus de 5 % de ses actifs nets dans ces obligations émises par un émetteur, la valeur totale de ces investissements ne doit pas dépasser 80 % de la Valeur liquidative du Compartiment.
- La limite de 10 % (au paragraphe 2.3) est relevée à 35 % si les valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un État membre ou ses autorités locales ou par un État non membre ou un organisme public international dont un ou plusieurs États membres sont membres.
- Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire mentionnés aux paragraphes 2.4 et 2.5 ne seront pas pris en compte pour l’application de la limite de 40 % mentionnée au paragraphe 2.3.
- La trésorerie comptabilisée et détenue au titre de liquidités accessoires ne doit pas dépasser 20 % des actifs nets d’un Compartiment.
- L’exposition d’un Compartiment au risque d’une contrepartie à un instrument dérivé hors cote (« OTC », ou de gré à gré) ne pourra être supérieure à 5 % de ses actifs nets.

Cette limite sera portée à 10 % dans le cas des établissements de crédit autorisés dans l’EEE ou des établissements de crédit autorisés dans un État signataire (non membre de l’EEE) de la Convention de Bâle de juillet 1988 portant sur la coordination en matière de capitaux (Basle Capital Convergence Agreement) ou un établissement de crédit autorisé dans un pays tiers réputé équivalent conformément à l’article 107(4) du Règlement (UE) nº 575/2013 concernant les exigences d e fonds propres ou toute autre entité autorisée par la Banque centrale.
- En dépit des points 2.3, 2.7 et 2.8 précédents, l’association de deux ou plusieurs des investissements suivants, soit émis, soit réalisés ou entrepris auprès du même organisme, ne doit pas dépasser 20 % des actifs nets :
- investissements en valeurs mobilières ou en instruments du marché monétaire ;
- dépôts, et/ou
- risques d’exposition à une contrepartie provenant des opérations de gré à gré sur produits dérivés.
- Les limites mentionnées aux paragraphes 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 et 2.9 susvisés ne pourront être combinées, de sorte que l’exposition à un même émetteur ne pourra dépasser 35 % des actifs nets du Compartiment concerné.
- Les sociétés faisant partie du même groupe seront considérées comme un émetteur unique pour les besoins des paragraphes 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 et 2.9. Néanmoins, une limite de 20 % des actifs nets du Compartiment pourra être appliquée aux investissements en valeurs mobilières et en instruments du marché monétaire du même groupe.
- Un Compartiment pourra investir jusqu’à 100 % de son actif net dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre ou ses autorités locales ou par un État non membre ou un organisme public international dont un ou plusieurs États membres sont membres. Les émetteurs individuels doivent être énumérés dans le Prospectus et peuvent être tirés de la liste suivante : Les gouvernements de l’OCDE (à condition que les émissions concernées soient de qualité investment grade), les Gouvernements du Brésil ou de l’Inde (à condition que les émissions concernées soient de qualité investment grade), le Gouvernement de la République populaire de Chine (à condition que les émissions concernées soient de qualité investment grade), la Banque européenne d’investissement, la Banque européenne pour la reconstruction et le développement, la Société financière internationale, le Fonds monétaire international, Euratom, la Banque asiatique de développement, la Banque centrale européenne, le Conseil de l’Europe, Eurofima, la Banque africaine de développement, la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (Banque mondiale), La Banque interaméricaine de développement, l’Union européenne, la Fed eral National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), la Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), la Federal Home Loan Bank, la Federal Farm Credit Bank et la Tennessee Valley Authority, le Gouvernement de Singapour, le Straight-A Funding LLC.


##### Un Compartiment devra détenir des titres d’au moins 6 émetteurs différents, les titres d’un même émetteur ne pouvant excéder 30 % des actifs nets.
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##### Investissements dans les Organismes de placement collectif (« OPC »)
	- Un Compartiment ne peut pas investir plus de 10 % de ses actifs nets au total dans d’autres OPC. Ces OPC ne sont eux-mêmes pas autorisés à investir plus de 10 % de leurs actifs nets au to tal dans d’autres OPC.
	- Si un Compartiment investit dans des parts d’autres OPC gérés directement ou par délégation par une société de gestion d’OPCVM ou par toute autre société à laquelle cette société de gestion est liée par une direction ou un contrôle commun, ou par une participation substantielle directe ou indirecte, cette société de gestion ou autre société ne peut facturer de commissions de souscription, de conversion ou de rachat pour l’investissement par la Société dans les parts des autres OPC.
	- Si une commission (y compris une commission réduite) est reçue par le Gestionnaire d’investissement en vertu d’un investissement dans les parts d’un autre OPC, cette commission doit être payée dans les actifs du Compartiment concerné.

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##### OPCVM à gestion indicielle
	- Un Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des actions et/ou titres de créance émis par le même organisme quand la politique d’investissement du Compartiment concerné est de répliquer un indice qui remplit les critères définis dans la Réglementation OPCVM et qui est reconnu par la Banque centrale.
	- La limite définie au paragraphe 4.1 pourra être portée à 35 % et s’appliquer à un émetteur unique lorsque des conditions de marché exceptionnelles le justifieront.

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##### Dispositions d’ordre général
	- Un Compartiment, ou une société de gestion agissant en relation avec tous les OPC qu’il ou elle gère, ne peut acquérir de parts conférant des droits de vote qui lui permettraient d’exercer une influence importante sur la gestion d’un organisme émetteur.
	- Un Compartiment ne pourra acquérir plus de :

- 10 % des actions sans droits de vote de tout organisme émetteur ;
- 10 % des titres de créance de tout organisme émetteur ;
- 25 % des parts ou actions d’un même OPC ;
- 10 % des instruments du marché monétaire d’un même émetteur.

Lors de l’acquisition, il pourra être dérogé aux limites indiquées aux paragraphes (ii), (iii) et (iv) susvisés s’il s’avère impossible de calculer à ce moment donné le montant brut des titres de créance ou des instruments du marché monétaire ou le montant net des titres en circulation.
- 5.1 et 5.2 ne doivent pas s’appliquer aux :
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire  émis  ou  garantis  par  un État membre ou ses autorités locales ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État non membre ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis par des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs États membres font partie ;
- actions détenues par un Compartiment dans le capital d’une société enregistrée dans un État non membre qui investit principalement ses actifs dans des titres d’organismes émetteurs ayant leurs sièges sociaux dans cet État non membre, où, en vertu de la législation de cet État non membre, une telle participationest la seule façon par laquelle le Compartiment peut investir dans les titres des organismes émetteurs de cet État non membre. Cette dérogation ne s’appliquera que dans la mesure où la politique d’investissement de la société de l’État non membre est conforme aux limites définies aux paragraphes 2.3 à 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 et 5.6, et pour autant que, au cas où ces limites seraient dépassées, les dispositions des alinéas 5.5 et 5.6 susvisés soient respectées ;
- actions détenues par la Société dans le capital de sociétés filiales exerçant uniquement l’activité de gestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays où la filiale est située, au regard du rachat des parts à la demande des détenteurs de parts exclusivement pour leur compte.
- Les restrictions susvisées ne s’imposeront pas à un Compartiment lorsqu’il exercera des droits de souscription attachés à des valeurs mobilières ou à des instruments du marché monétaire qui font partie de ses actifs.
- La Banque centrale a autorisé chaque Compartiment à déroger aux dispositions des paragraphes 2.3 à 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 et 4.2 pendant une période de jusqu’à six mois suivant la date de son autorisation, sous réserve qu’il applique le principe de la répartition des risques.
- Si les limites imposées dans les présentes sont dépassées pour des motifs indépendants de la volonté d’un Compartiment ou suite à l’exercice de droits de souscription, alors ce Compartiment devra adopter comme objectif prioritaire la correction  de cette  situation  lors de  sestransactions de vente, en prenant dûment en compte les intérêts de ses Actionnaires.
- Un Compartiment ne peut effectuer de ventes à découvert de :
- valeurs mobilières négociables ;
- instruments du marché monétaire
- 1 
- ;
- parts d’organismes de placement collectif ; ou
- instruments financiers dérivés.
- Un Compartiment pourra détenir des actifs liquides auxiliaires.
- 
##### IFD
- L’exposition globale d’un Compartiment (comme stipulé dans la Réglementation OPCVM de la Banque centrale) associée aux IFD ne doit pas dépasser sa Valeur liquidative totale.
- L’exposition aux actifs sous-jacents des IFD, incluant les IFD intégrés dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire, lorsqu’elle est combinée, le cas échéant, à des positions résultant d’investissements directs, ne peut dépasser les limites d’investissement stipulées dans la Réglementation OPCVM de la Banque centrale. Cette disposition n’est pas applicable dans le cas d’un IFD indiciel, sous réserve que l’indice sous- jacent remplisse les critères stipulés dans les Réglementations OPCVM de la Banque centrale.
- Un Fonds peut investir dans des IFD négociés de gré à gré, sous réserve que les contreparties aux transactions de gré à gré soient des institutions assujetties à une supervision prudentielle et appartenant aux catégories agréées par la Banque centrale.
- Les investissements dans des IFD font l’objet des conditions et limites fixées par la Banque centrale.
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##### Autres restrictions
- La Société peut faire l’acquisition des biens immobiliers et mobiliers qui sont requis pour les besoins de son activité.
- La Société ne pourra faire l’acquisition d e métaux précieux ni de certificats les représentant.
- La Société ne pourra accorder de prêts sur ses actifs sous réserve que, aux fins de cette restriction, la détention d’actifs liquides accessoires tels que des dépôts, et l’acquisition d’obligations, de billets, de certificats de dépôt, d’acceptations bancaires et d’autres titres de créance ou obligations autorisés par la Réglementation OPCVM, ainsi que l’acquisition de1 Toute vente à découvert d’instruments du marché monétaire par les Fonds est interdite.


##### valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers qui ne sont pas entièrement libérés, ne pourront être réputées constituer un accord de prêt.
- Un Compartiment peut emprunter à hauteur de 10 % de sa Valeur liquidative pour des besoins temporaires.