The value of such assets shall be determined as follows:
- the value of any cash balances or deposits, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Directors may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- the value of securities and/or financial derivative instruments which are listed on any official stock exchange or dealt in on any Regulated Market are valued at the last available price in accordance with the Company's current accounting policies;
- in the event that any of the securities, including financial derivative instruments held by the Fund on the relevant day are not listed on any Stock exchange or dealt in on any Regulated Market or if, with respect to securities and/or financial derivative instruments listed on any Stock Exchange or dealt in on any other Regulated Market, the basis of the price as determined pursuant to sub- paragraph (ii) is not representative of the fair market value of the relevant securities, the value of such securities will be determined based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith subject to applicable rules and regulations;
- the financial derivative instruments which are not listed on any official stock exchange or traded on any other Regulated Market will be valued in a reliable and verifiable manner on a daily basis and verified by a competent professional appointed by the Company in accordance with market practice;
- units or shares in open-ended investment funds shall be valued at their last available net asset value reduced by any applicable redemption charge, where applicable;
- liquid assets and money market instruments may be valued at mark-to-market, mark-to-model and/or using the amortised cost method;
- in the event that the above mentioned calculation methods are inappropriate or misleading, the Directors may adjust the value of any investment or permit another method of valuation to be used for the assets of the Fund; and
- in circumstances where the interests of the Company or its Shareholders so justify (including but not limited to, for example, the avoidance of market timing practices), the Directors have delegated to the Investment Manager the discretion to take appropriate measures (such as, for example, applying a fair value pricing methodology), to adjust the value of the Company's assets, subject to the review by senior management of the Management Company. The Investment Manager in exercising the discretion to apply the fair-value pricing methodology (including the decision not to apply the same) shall act with due care, skill and diligence and in good faith, in consultation with the Administrator.

Translation (ENFR, 2021-04-01):
# La valeur de ces actifs sera déterminée comme suit :
- la valeur de tout dépôt ou solde de trésorerie, des effets, des traites à vue et des comptes à recevoir, des dépenses payées d’avance, des dividendes en espèces et des intérêts déclarés ou courus comme expliqué précédemment et non encore encaissés, sera réputée correspondre à leur valeur totale sauf s’il est improbable que ce montant puisse être payé ou encaissé dans son intégralité, auquel cas leur valeur sera déterminée en retranchant un montant jugé adéquat par les Administrateurs en vue de refléter leur valeur réelle ;
- la valeur des titres et/ou des instruments financiers dérivés admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un Marché réglementé est déterminée sur la base du dernier cours disponible conformément aux normes comptables de la Société en vigueur ;
- si l'un des titres, y compris les instruments financiers dérivés détenus par le Compartiment, n'est pas, à la date correspondante, inscrit à la cote d'une Bourse de valeurs ou négocié sur un Marché réglementé ou si, pour un titre et/ou un instrument financier dérivé inscrit à la cote d'une Bourse de valeurs ou négocié sur un autre Marché réglementé, le prix de base tel que déterminé suivant les dispositions de l'alinéa (ii) ci-dessus n'est pas représentatif de sa juste valeur, la valeur de ce titre/cet instrument sera déterminée sur la base de sa valeur probable de réalisation, calculée raisonnablement, avec prudence et de bonne foi conformément aux législations et réglementations applicables ;
- les instruments financiers dérivés qui ne sont ni admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ni négociés sur un autre Marché réglementé seront évalués quotidiennement de manière fiable et vérifiable, la fonction de vérification étant assurée par un professionnel compétent désigné par la Société conformément aux pratiques du marché
- les parts ou actions de fonds d’investissement de type ouvert seront évaluées sur la base de leur dernière valeur nette d’inventaire disponible, minorée le cas échéant de la commission de rachat ;
- les actifs liquides et instruments du marché monétaire peuvent être évalués selon les cours du marché, selon un modèle ou selon la méthode des coûts amortis ;
- dans le cas où les méthodes de calcul susmentionnées se révèlent inappropriées ou trompeuses, les Administrateurs peuvent corriger la valeur de tout investissement ou autoriser l’utilisation d’une autre méthode d’évaluation des actifs du fonds ; et
- dès lors que les intérêts de la Société ou de ses Actionnaires le justifient (notamment, mais sans s’y limiter, pour éviter des pratiques de market timing), les Administrateurs ont délégué au Gestionnaire de portefeuille le pouvoir de prendre les mesures adéquates, par exemple d'appliquerune méthodologie d'évaluation à la juste valeur, afin de corriger la valeur des actifs de la Société, sous réserve d'un examen effectué par la haute direction de la Société de gestion. Le Gestionnaire de portefeuille, dans l'exercice de son pouvoir d'application de la méthodologie d’évaluation à la juste valeur (y compris toute décision de ne pas l'appliquer), doit agir avec soin, de façon compétente, dans le respect des procédures de due diligence et de bonne foi, en consultation avec l'Agent administratif.