# Investments in the Sub-Funds may consist solely of:
- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to or dealt in on a Regulated Market;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments dealt in on an Other Regulated Market in a Member State;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing or dealt in on an Other Regulated Market in an Other State;
	- recently issued Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that:
		- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a Regulated Market or on an Other Regulated Market as described under (1)-(3) above;
		- such admission is secured within one year of issue;

	- units of UCITS authorized according to Directive 2009/65/EC and/or other UCIs within the meaning of Article 1, paragraph (2) of Directive 2009/65/EC, whether situated in a Member State or in an Other State, provided that:

- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the Regulatory Authority to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured; UCIs that have been authorised under the laws of any Member State, of any member state of the Organization for Economic Cooperation and Development or under the laws of Bermuda, Hong Kong, Guernsey, Jersey, the Isle of Man, Liechtenstein and Singapore are deemed to be subject to equivalent supervision. Such list is however subject to change from time to time.
- the level of protection for unitholders in the other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC;
- the business of the other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according to their management regulations or instruments of incorporation be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;
- deposits with a credit institution which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in an Other State, provided that it is subject to prudential rules considered by the Regulatory Authority as equivalent to those laid down in Community law;
- financial derivative instruments, such as, but not limited to, options, futures, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market or on an Other Regulated Market referred to in (1), (2) and (3) above, and/or financial derivative instruments dealt in over- the-counter ("OTC derivatives"), provided that:
- the underlying assets consist of instruments covered by this Section A, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Fund may invest according to its investment objectives;
- the counterparties to OTC derivative transactions are credit institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the Regulatory Authority; and
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund's initiative;
- under no circumstances shall these operations cause the Fund to diverge from its investment objectives;
- Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market or on an Other Regulated Market, to the extent that the issue or the issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that such instruments are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by a central bank of a Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, anOther State or, in case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong; or
- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on Regulated Markets or on Other Regulated Markets referred to in (1), (2) or (3) above; or
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Regulatory Authority to be at least as stringent as those laid down by Community law; or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the Regulatory Authority provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million euro (EUR 10,000,000) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 2013/34/EU, is an entity which, within a Group of Companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitization vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- 
## Each Sub-Fund may however:
- Invest up to 10% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to above under A (1) through (4) and (8).
- Hold cash and cash equivalents on an ancillary basis.

Notwithstanding the above provision and if justified by exceptional market conditions, the Sub- Funds may invest up to 100% of their net assets in cash and cash equivalents, term deposits, debt securities and money market instruments dealt in on a Regulated Market and whose maturity does not exceed 12 months, monetary UCITS and UCIs, provided that sufficient diversification (duration, counterparty, …) is ensured. In general terms, the Sub-Funds will then comply with the investment restrictions and the principle of risk spreading set forth under this chapter. There is no restriction as to the currency of these securities and instruments. Term deposits and liquid assets may not exceed 49% of the Sub-Funds’ net assets; term deposits and liquid assets held by any counterparty including the Depositary may not exceed 20% of the Sub-Funds’ net assets.
- Borrow up to 10% of its net assets, provided that such borrowings are made only on a temporary basis. Collateral arrangements with respect to the writing of options or the purchase or sale of forward or futures contracts are not deemed to constitute "borrowings" for the purpose of this restriction.
- Acquire foreign currency by means of a back-to-back loan.
- 
## In addition, the Fund shall comply in respect of the net assets of each Sub-Fund with the following investment restrictions per issuer:
- Risk Diversification rulesFor the purpose of calculating the restrictions described under (1) to (5) and (8) hereunder, companies which are included in the same Group of Companies are regarded as a single issuer.

To the extent an issuer is a legal entity with multiple sub-funds where the assets of a sub-fund are exclusively reserved to the investors in such sub-fund and to those creditors whose claim has arisen in connection with the creation, operation and liquidation of that sub-fund, each sub-fund is to be considered as a separate issuer for the purpose of the application of the risk spreading rules described under items (1) to (5), (7) to (9) and (12) to (14) hereunder.
- 
### Transferable Securities and Money Market Instruments
- No Sub-Fund may purchase additional Transferable Securities and Money Market Instruments of any single issuer if:
	- upon such purchase more than 10% of its net assets would consist of Transferable Securities or Money Market Instruments of one single issuer; or
	- the total value of all Transferable Securities and Money Market Instruments of issuers in which it invests more than 5% of its net assets would exceed 40% of the value of its net assets. This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

- A Sub-Fund may invest on a cumulative basis up to 20% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued within the same Group of Companies.
- The limit of 10% set forth above under (1)(i) may be increased to 35% in respect of Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by any Other State or by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s).
- The limit of 10% set forth above under (1)(i) may be increased up to 25% in respect of qualifying debt securities issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and which, under applicable law, is submitted to specific public control in order to protect the holders of such qualifying debt securities. For the purposes hereof, "qualifying debt securities" are securities the proceeds of which are invested in accordance with applicable law in assets providing a return which will cover the debt service through to the maturity date of the securities and which will be applied on a priority basis to the payment of principal and interest in the event of a default by the issuer. To the extent that a relevant Sub-Fund invests more than 5% of its net assets in debt securities issued by such an issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the net assets of such Sub-Fund.
- The securities specified above under (3) and (4) are not to be included for purposes of computing the ceiling of 40% set forth above under (1) (ii).
- 
## Notwithstanding the ceilings set forth above, each Sub-Fund is authorised to invest, in accordance with the principle of risk spreading, up to 100% of its net assets in Transferable

Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by any other Member State of the Organization for Economic Cooperation and Development ("OECD") or by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s), provided that (i) such securities are part of at least six different issues and (ii) the securities from any such issue do not account for more than 30% of the net assets of such Sub-Fund.
- Without prejudice to the limits set forth hereunder under (b), the limits set forth in (1) may be raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or debt securities issued by the same body when the aim of the Sub-Fund’s investment policy is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognized by the Regulatory Authority, on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
- it is published in an appropriate manner.

The limit of 20% may be raised to 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in Regulated Markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
- A Sub-Fund may not invest more than 20% of its assets in deposits made with the same body.
- 
### Financial Derivative Instruments
- The risk exposure to a counterparty in an OTC derivative transaction may not exceed 10% of the Sub-Fund's net assets when the counterparty is a credit institution referred to in A (6) above or 5% of its net assets in other cases.
- Investment in financial derivative instruments shall only be made provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits set forth in (1) to (5), (8), (9), (13) and (14). When the Sub-Fund invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not have to be combined to the limits set forth in (1) to (5), (8), (9), (13) and (14).
- When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of (A) (7) (ii) and (D) (1) above as well as with the risk exposure and information requirements laid down in the Prospectus.
- 
### Units of Open-Ended Funds
- No Sub-Fund may invest more than 20% of its assets in the units of a single UCITS or other UCI.

For the purpose of the application of this limit, each compartment of a UCITS or of a UCI with multiple compartments is to be considered as a separate issuer provided that the principle of segregation of the obligations of the various compartments vis-à-vis third parties is ensured.
Investments made in units of UCIs other than UCITS may not in aggregate exceed 30% of the net assets of the relevant Sub-Fund.
When a Sub-Fund invests in the units of other UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, that management company or other company may not charge subscription or redemption fees on account of the Sub-Fund's investment in the units of such other UCITS and/or UCIs.
A Sub-Fund that invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs shall disclose in Part B of the Prospectus the maximum level of the management fees that may be charged both to the Sub-Fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest. In its annual report the Fund shall indicate the maximum proportion of management fees charged both to the Sub-Fund itself and to the UCITS and/or other UCIs in which it invests.
- 
### Combined limits
- Notwithstanding the individual limits laid down in (1), (8) and (9) above, a Sub-Fund may not combine, where this would lead to investment of more than 20% of its net assets in a single issuer, any of the following:
- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by that body,
- deposits made with that body, and/or
- exposures arising from OTC derivative transactions undertaken with that body.
- The limits set out in (1), (3), (4), (8), (9) and (13) above may not be combined, and thus investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same body, in deposits or derivative instruments made with this body carried out in accordance with (1), (3), (4), (8), (9) and (13) above may not exceed a total of 35% of the net assets of the Fund.
- 
## Limitations on Control
- No Sub-Fund may acquire such amount of shares carrying voting rights which would enable the Fund to exercise a significant influence over the management of the issuer.
- The Fund may not acquire (i) more than 10% of the outstanding non-voting shares of any one issuer; (ii) more than 10% of the outstanding debt securities of any one issuer; (iii) more than 10% of the Money Market Instruments of any one issuer; or (iv) more than 25% of the outstanding shares or units of any one UCI.

The limits set forth in (ii) to (iv) may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of debt securities or of the Money Market Instruments or the net amount of the instruments in issue cannot be calculated.
The ceilings set forth above under (15) and (16) do not apply in respect of:
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or by its local authorities;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by any Other State;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s);
- Shares in the capital of a company which is incorporated under or organized pursuant to the laws of an Other State provided that (i) such company invests its assets principally in securities issued by issuers of that State, (ii) pursuant to the laws of that State a participation by the relevant Sub-Fund in the equity of such company constitutes the only possible way to purchase securities of issuers of that State, and (iii) such company observes in its investments policy the restrictions set forth under C, items (1) to (5), (8),(9) and (12) to (16); and
- Shares in the capital of subsidiary companies which, exclusively on its or their behalf carry on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the redemption of shares at the request of shareholders.
- 
## In addition, the Fund shall comply in respect of its net assets with the following investment restrictions per instrument:
	- Each Sub-Fund shall ensure that its global exposure relating to financial derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio.


The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not in aggregate exceed 30% of the net assets of a Sub-Fund.
- 
## Finally, the Fund shall comply in respect of the assets of each Sub-Fund with the following investment restrictions:
- No Sub-Fund may acquire commodities or precious metals or certificates representative thereof.
- No Sub-Fund may invest in real estate provided that investments may be made in securities secured by real estate or interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein.
- No Sub-Fund may use its assets to underwrite any securities.
- No Sub-Fund may issue warrants or other rights to subscribe for Shares in such Sub-Fund.
- A Sub-Fund may not grant loans or guarantees in favour of a third party, provided that such restriction shall not prevent each Sub-Fund from investing in non fully paid-up Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments, as mentioned under A, items (5), (7) and (8).

(6) The Fund may not enter into uncovered sales of Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments as listed under A, items (5), (7) and (8).
- 
## Notwithstanding anything to the contrary herein contained:
	- The ceilings set forth above may be disregarded by each Sub-Fund when exercising subscription rights attaching to securities in such Sub-Fund's portfolio.
	- If such ceilings are exceeded for reasons beyond the control of a Sub-Fund or as a result of the exercise of subscription rights, such Sub-Fund must adopt as its priority objective in its sale transactions the remedying of such situation, taking due account of the interests of its shareholders.


While ensuring observance of the principle of risk spreading, the Fund may derogate to the limits set forth above for a period of 6 months following the date of its authorisation.
The Board of Directors has the right to determine additional investment restrictions to the extent that those restrictions are necessary to comply with the laws and regulations of countries where Shares of the Fund are offered or sold.
- 
## TECHNIQUES AND INSTRUMENTS RELATING TO TRANSFERABLE SECURITIES AND MONEY MARKET INSTRUMENTS

Unless otherwise provided in the investment policies of the Sub-Funds, the Fund will not use "securities financing transactions" and/or invest in "total return swap", as these terms are defined by the Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse.
If any Sub-Fund would intend to use such "securities financing transactions" and/or invest in "total return swap", the Prospectus will be updated.
Save as otherwise described in the investment policy of any Sub-Fund under the related section "Investment Restrictions" in Part B of the Prospectus, the Fund may employ the techniques and instruments available in the context of securities investments for the purpose of efficient asset management such as securities lending and borrowing, repurchase agreements, reverse repurchase agreements and "réméré" transactions, under the conditions and within the limits laid down by the law, regulation and administrative practice, and in accordance with the CSSF Circular 14/592 relating to the Guidelines of the European Securities and Markets Authority (ESMA) on ETFs and other UCITS issues (ESMA/2014/937) and as described hereafter.
The risk exposure to a counterparty to securities lending transactions and borrowing, sale with right of repurchase and/ or reverse repurchase and repurchase transactions must be taken into account when calculating the combined limit of maximum 20% of the net assets of each Sub- Fund in a single issuer as set forth in II. Investment Restrictions, Section C (13). Each Sub-Fund may take into account a guarantee conforming to the requirements set out under Section C. below in order to reduce the counterparty risk in securities lending and borrowing, in sale with right of repurchase and/or reverse repurchase and repurchase transactions.
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## Securities lending and borrowing

Each Sub-Fund may enter into securities lending and borrowing transactions subject to the following restrictions:
- Each Sub-Fund may only lend securities through a standardised lending system organised by a recognised clearing institution or through a financial institution that are subject to prudential supervision rules considered by the Regulatory Authority as equivalent to those prescribed by Community law and specialised in this type of transactions.

Each borrower must also be subject to prudential supervision rules considered by the Regulatory Authority as equivalent to those prescribed by Community law. In case the aforementioned financial institution acts on its own account, it is to be considered as counterparty in the securities lending agreement.
- As the Sub-Funds are open-ended, each Sub-Fund must be in a position to terminate outstanding loans and to recall securities lent out at all times. Should this not be the case, each Sub-Fund must ensure that securities lending transactions will be maintained at a level such that it is, at all times, able to meet its obligations to redeem Shares.
- Each Sub-Fund must receive, previously or simultaneously to the transfer of securities lent, a guarantee which complies with the requirements expressed under Section C. below. At maturity of the securities lending transaction, the guarantee will be remitted simultaneously or subsequently to the restitution of the securities lent.
- Each Sub-Fund may borrow securities only under the following specific circumstances in connection with the settlement of a sale transaction: (a) during a period over which the securities have been sent out for re-registration; (b) when the securities have been loaned and not returned in time; and (c) to avoid a failed settlement when the Depositary fails to make delivery.
- 
## Repurchase agreements, reverse repurchase agreements and "réméré" transactions
- Each Sub-Fund may enter into "réméré" transactions which consist in the purchase and sale of securities with a clause reserving the seller the right to repurchase from the buyer the securities sold at a price and term specified by the two parties in a contract.
- Each Sub-Fund may enter into repurchase agreements or reverse repurchase agreements which consist in the purchase and sale of securities with a simultaneous agreement to repurchase from the buyer the securities sold at a price and term specified by the two parties in a contract.
- Each Sub-Fund may act either as buyer or seller in "réméré" transactions, repurchase agreements or reverse repurchase agreements.
- Each Sub-Fund may only enter into "réméré" transactions, repurchase agreements or reverse repurchase agreements with financial institutions subject to prudential supervision rules considered by the Regulatory Authority as equivalent to those prescribed by Community law.
- Securities which are delivered to each Sub-Fund under a "réméré" transaction, a repurchase agreement or a reverse repurchase agreement may belong to any of the following categories of eligible assets:
- Short-term bank certificates or Money Market Instruments as set forth underII. A. (1) to (4) and (8), or
- Bonds issued and/or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local public authorities or by supranational institutions and undertakings of a community, regional or worldwide nature, or
- Bonds issued by non-governmental issuers offering an adequate liquidity, or
- Shares or units of other money-market UCIs, provided that their net asset value is calculated daily and that such investment funds have a triple-A rating or any other form of rating considered as equivalent, or
- Equities admitted to official listing or negotiated on a Regulated Market of a Member State of the European Union or on a stock exchange of a Member State of the OECD on the conditions that these equities are included in a main index.
- During the life of a "réméré" transaction, a repurchase agreement or a reverse repurchase agreement, and where the Sub-Fund acts as a buyer, it may not sell or pledge/give as guarantee the securities which are the object of the contract, either before the right to repurchase these securities has been exercised by the counterparty, or the term of the contract has expired.
- As the Sub-Funds are open-ended, each Sub-Fund must ensure that the value of purchased securities subject to a repurchase obligation or under a "réméré" transaction will be maintained at a level such that it is, at all times, able to meet its obligations to redeem Shares.
- Securities which are delivered to each Sub-Fund under a "réméré" transaction, a repurchase agreement or a reverse repurchase agreement must belong to one of the categories of assets eligible for investment by each Sub-Fund as per chapter II A hereabove and Part B of the Prospectus. When complying with the investment restrictions defined under chapter II C hereabove, each Sub-Fund will take into consideration securities held directly or through "réméré" transactions, repurchase agreements or reverse repurchase agreements.
- 
## Collateral management

As part of securities lending transactions or when entering into "réméré" transactions or repurchase agreements and reverse repurchase agreements, each Sub-Fund must receive collateral, the value of which must at the conclusion of and constantly during the contract be at least equal to 90% of the value of securities lent and of the counterparties’ risk exposure.
In accordance with the ESMA’s Guidelines for competent authorities and UCITS management companies (ESMA/2014/937), collateral should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers. The criterion of sufficient diversification with respect to issuer concentration is considered to be respected if the Fund receives from a counterparty of efficient portfolio management and over-the-counter financial derivative transactions a basket of collateral with a maximum exposure to a given issuer of 20% of the Fund’s net asset value. When the Fund is exposed to different counterparties, the different baskets of collateral should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer. By way of derogation from this sub- paragraph, the Fund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more Member States belong. The
Fund should receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the Fund’s net asset value.
The collateral must be blocked in favour of the Fund and must be given in the form of either:
- Cash, other acceptable forms of liquid assets and Money Market Instruments as set forth under chapter II A (1) to (4) and (8) hereabove, or
- bonds issued and/or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local public authorities or by supranational institutions and undertakings of a community, regional or worldwide nature, or
- bonds issued or guaranteed by first-class issuers offering an adequate liquidity, or
- equities admitted to official listing or negotiated on a Regulated Market of a Member State of the European Union, Switzerland, Canada, Japan or the United States and which are included in a main index, or
- shares or units of other money-market UCIs, provided that their net asset value is calculated daily and that such investment funds have a triple-A rating or any other form of rating considered as equivalent, or
- shares or units of other UCITS, provided that such investment funds invest primarily in instruments listed under (c) and (d) hereabove.

The Fund reserves the right to re-invest the collateral received in the form of cash in any of the following assets:
- short-term bank deposits, or
- Money Market Instruments as set forth under chapter II A (1) to (4) and (8) hereabove, or
- Short-term bonds issued and/or guaranteed by a Member State of the European Union, Switzerland, Canada, Japan or the United States or by their local authorities or by supranational institutions and undertakings of a community, regional or worldwide nature, or
- Bonds issued or guaranteed by first-class issuers offering an adequate liquidity, or
- Reverse repurchase agreement transactions as described hereabove, or
- Shares or units of other money-market UCIs, provided that their net asset value is calculated daily and that such investment funds have a triple-A rating or any other form of rating considered as equivalent.
- 
## Collateral and haircut policy

In addition to the above mentioned provisions, collateral received by the Fund to reduce counterparty risk exposure shall be limited to cash.
| Asset Class | Currency | Valuation percentage |
| --- | --- | --- |
| Cash | EUR - USD - GBP | 100% |

Cash collateral shall only be re-invested in short term money market funds as defined in the "ESMA Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds".
Re-invested cash collateral shall be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral (i.e. 20% per issuer) according to "ESMA Guidelines for competent authorities and UCITS management companies".
In the event that the Fund (or any of its Sub-Fund(s)) receives collateral for at least 30% of the net assets, a stress testing policy may be implemented to ensure that regular stress tests are carried out under normal and exceptional liquidity conditions in order to allow it to assess the liquidity risk attached to the relevant collateral.
The liquidity stress testing policy should at least prescribe the following:
- design of stress test scenario analysis including calibration, certification & sensitivity analysis;
- empirical approach to impact assessment, including back-testing of liquidity risk estimates;
- reporting frequency and limit/loss tolerance threshold/s; and
- mitigation actions to reduce loss including haircut policy and gap risk protection.

Translation (ENFR, 2021-03-11):
# Les investissements dans les compartiments ne peuvent être constitués que de :
- Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire admis ou négociés sur un Marché réglementé ;
	- Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire négociés sur un Autre marché réglementé d’un État membre ;
	- Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire admis à la cote officielle ou négociés sur un Autre marché réglementé dans un Autre État ;
	- Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire nouvellement émis, sous réserve que :
		- les conditions d’émission comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle d’un Marché réglementé ou d’un Autre marché réglementé visés sous les points(1) à (3) sera introduite,


- cette admission soit obtenue dans l’année de l’émission ;
- parts d’OPCVM autorisés en vertu de la Directive 2009/65/CE et/ou d’autres OPC au sens de l’article 1, paragraphe (2), de la Directive 2009/65/CE, qu’ils se situent dans un État membre ou dans un Autre État, à condition que :
- ces autres OPC soient autorisés en vertu de lois qui prévoient qu’ils soient soumis à une supervision considérée par l’Autorité réglementaire comme équivalente à celle prévue par le droit communautaire, et que la coopération entre les autorités soit suffisamment assurée ; les OPC autorisés en vertu des lois d’un État membre de l’Union européenne, d’un État membre de l’Organisation de coopération et de développement économiques ou des lois des Bermudes, de Hong Kong, de Guernesey, de Jersey, de l’Île de Man, du Liechtenstein et de Singapour sont réputés être soumis à une supervision équivalente. Cette liste peut toutefois être modifiée de temps à autre.
- le niveau de protection garantie aux détenteurs de parts des autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les détenteurs de parts d’un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la ségrégation des actifs, aux emprunts, aux prêts, aux ventes à découvert de Valeurs mobilières et d’Instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la Directive 2009/65/CE,
- les activités de ces autres OPC fassent l’objet de rapports semestriels et annuels permettant une évaluation de l’actif et du passif, des bénéfices et des opérations au cours de	la	période	considérée,
- la proportion d’actifs des OPCVM ou des autres OPC dont l’acquisition est envisagée, qui, conformément à leur règlement de gestion ou à leur acte constitutif peut être investie globalement dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC, ne dépasse pas 10 %.
- dépôts auprès d’un établissement de crédit remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une échéance inférieure ou égale à douze mois, à condition que l’établissement ait son siège social dans un État membre ou, si le siège social de l’établissement de crédit est situé dans un autre État, soit soumis à des règles prudentielles considérées par l’Autorité réglementaire comme équivalentes à celles prescrites par le droit communautaire ;
- instruments financiers dérivés, y compris, sans limitation, les options et les futures, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, qui sont négociés sur un Marché réglementé ou sur un Autre marché réglementé du type visé aux points (1), (2) et (3) ci- dessus, et/ou instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (« Dérivés négociés de gré à gré »), à condition que :
- les actifs sous-jacents consistent en instruments relevant de la présente Partie A, des indices financiers, des taux d’intérêt, des taux de change ou des devises dans lesquels le Fonds peut investir conformément à ses objectifs d’investissement,
- les contreparties aux transactions sur Dérivés négociés de gré à gré soient des établissements de crédit soumis à une surveillance prudentielle et appartenant aux catégories approuvées par l’Autorité réglementaire,
- les dérivés négociés de gré à gré soient soumis à une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et puissent être vendus, liquidés ou clôturés par une opération de compensation à tout moment, à leur juste valeur, à l’initiative du Fonds,
- en aucun cas, ces opérations ne puissent amener le Fonds à s’écarter de ses objectifs d’investissement.
- Instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un Marché réglementé ou sur un Autre marché réglementé, pour autant que l’émission ou l’émetteur de ces instruments soit soumis à une réglementation visant à protéger les investisseurs et l’épargne et que ces instruments soient :
	- émis ou garantis par une autorité centrale, régionale ou locale ou par une banque centrale d'un État membre, la Banque centrale européenne, l'UE ou la Banque européenne d'investissement, unautre État ou, dans le cas d'un État fédéral, par l'un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international auquel appartient un ou plusieurs États membres ; ou

- émis par une entreprise dont les titres sont négociés sur des Marchés réglementés ou sur d’Autres marchés réglementés visés aux points (1), (2) ou (3) ci-dessus, ou
- émis ou garantis par un établissement soumis à surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit communautaire ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme à des règles prudentielles considérées par l’Autorité réglementaire comme étant au moins aussi strictes que celles fixées par le droit communautaire, ou
- 	émis par d’autres entités appartenant aux catégories approuvées par l’Autorité réglementaire pour autant que les investissements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs qui sont équivalentes à celles prévues aux premier, deuxième et troisième tirets, et que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent au moins à dix millions d’euros (10 000 000 EUR) et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la Directive 2013/34/UE, soit une entité qui, au sein d’un Groupe de Sociétés incluant une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou soit une entité qui se consacre au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire.
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## Chaque Compartiment pourra cependant :
- investir jusqu’à 10 % de son actif net dans des Valeurs mobilières et des Instruments du marché monétaire autres que ceux visés aux points A (1) à (4) et (8) ;
- détenir des liquidités et des instruments assimilés à des liquidités sur base accessoire.

Nonobstant la disposition précédente et si des conditions de marché exceptionnelles le justifient, le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de son actif net en liquidités et instruments assimilés à des liquidités, en dépôts à terme, en titres de créance et en instruments du marché monétaire négociés sur un Marché réglementé et dont l’échéance n’excède pas douze mois, en OPCVM et OPC monétaires, à condition qu’une diversification suffisante (duration, contrepartie, etc.) soit assurée. De manière générale, le Compartiment respectera alors les restrictions d’investissement et les principes de diversification des risques énoncés dans ce chapitre. Il n’existe pas de
restriction quant à la devise de ces valeurs et instruments. Les dépôts à terme et les actifs liquides ne peuvent dépasser 49 % de l’actif net du Compartiment ; les dépôts à terme et actifs liquides détenus auprès d’une même contrepartie, y compris le Dépositaire, ne peuvent pas dépasser 20 % de l’actif net du Compartiment.
- emprunter jusqu’à 10 % de son actif net, pour autant qu’il s’agisse d’emprunts temporaires. Les engagements en rapport avec des contrats d’options ou l’achat ou la vente de forwards ou de futures ne sont pas considérés comme des « emprunts » aux fins de cette restriction.
- acquérir des devises au moyen d’un prêt face à face.
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## Par ailleurs, le Fonds observera, par émetteur, les restrictions d’investissement suivantes en ce qui concerne l’actif net de chaque Compartiment.
- Règles de diversification des risquesAux fins du calcul des restrictions décrites aux points (1) à (5) et (8) ci-dessous, les sociétés comprises dans le même Groupe de Sociétés sont considérées comme un seul et même émetteur.

Dans la mesure où un émetteur est une entité juridique à compartiments multiples où les actifs d’un compartiment sont exclusivement réservés aux investisseurs dans ce compartiment et aux créanciers dont la créance est née à l’occasion de la constitution, du fonctionnement ou de la liquidation de ce compartiment, chaque compartiment doit être considéré comme un émetteur distinct aux fins de l’application des règles de diversification des risques visées aux points (1) à (5), (7) à (9) et (12) à (14) ci-dessous.
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### Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire
- Aucun Compartiment ne peut acquérir des Valeurs mobilières et des Instruments du marché monétaire supplémentaires d’un seul et même émetteur si :
	- suite à cette acquisition, plus de 10 % de son actif net correspond à des Valeurs mobilières ou à des Instruments du marché monétaire émis par un seul et même émetteur ; ou
	- la valeur totale des Valeurs mobilières et des Instruments du marché monétaire d’émetteurs dans lesquels il investit plus de 5 % de son actif net dépasse 40 % de la valeur de son actif net. Cette limite ne s’applique pas aux dépôts auprès d’établissements financiers faisant l’objet d’une surveillance prudentielle, ni aux transactions sur Dérivés négociés de gré à gré avec ces établissements.

- Un Compartiment peut investir cumulativement jusqu’à 20 % de son actif net dans des Valeurs mobilières et des Instruments du marché monétaire émis au sein du même Groupe de Sociétés.
- La limite de 10 % fixée au point (1) (i) peut être portée à 35 % pour les Valeurs mobilières et les Instruments du marché monétaire, lorsque ceux-ci sont émis ou garantis par un État membre, par ses autorités locales, par un Autre État ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs États membres.
- La limite de 10 % fixée au point (1) (i) peut être portée à 25 % pour les titres de créance éligibles, lorsque ceux-ci sont émis par un établissement de crédit qui a son siège social dans un État membre et qui est légalement soumis à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée à protéger les détenteurs de tels titres de créance éligibles. Aux fins des présentes, les« titres de créance éligibles » sont des titres dont les produits sont investis, conformément à la législation applicable, dans des actifs qui, durant toute la période de validité des titres, peuvent couvrir les créances résultant des titres et qui, en cas de faillite de l’émetteur, seront utilisés en priorité pour le remboursement du principal et le paiement des intérêts courus. Dans la mesure où un Compartiment pertinent investit plus de 5 % de son actif net dans des titres de créance émis par un tel émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80 % de l’actif net d’un tel Compartiment.
- Les titres mentionnés ci-dessus aux points (3) et (4) ne doivent pas être pris en compte pour le calcul du plafond de 40 % prévu au point (1) (ii).
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## Nonobstant les limites décrites ci-dessus, chaque Compartiment est autorisé à investir, selon le principe de diversification des risques, jusqu’à 100 % de son actif net dans des Valeurs mobilières et des Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, par ses autorités locales, par un autre État membre de l’Organisation de coopération et de développement économiques (« OCDE ») ou par un organisme international à caractère public dont font partie un ou plusieurs États membres, sous réserve que (i) ces titres appartiennent à six émissions différentes au moins et que (ii) les titres appartenant à une même émission ne dépassent pas 30 % de l’actif net du Compartiment.
- Sans préjudice des limites fixées au point (b) ci-après, les limites fixées au point (1) peuvent être portées à un maximum de 20 % pour les investissements en actions et/ou titres de créance émis par la même entité, lorsque la politique d’investissement du Compartiment a pour objet de reproduire la composition d’un indice d’actions ou de titres de créance précis qui est reconnu par l’Autorité réglementaire, sur les bases suivantes :
- la composition de l’indice est suffisamment diversifiée ;
- l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère ;
- il fait l’objet d’une publication appropriée.

La limite de 20 % peut être portée à 35 % lorsque cela s’avère justifié par des conditions exceptionnelles sur les marchés, notamment sur des Marchés réglementés où certaines Valeurs mobilières ou certains Instruments du marché monétaire sont largement dominants. L’investissement jusqu’à cette limite n’est autorisé que pour un seul émetteur.
- Un Compartiment ne peut investir plus de 20 % de son actif dans des dépôts placés auprès de la même entité.
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### Instruments financiers dérivés
- L’exposition au risque de contrepartie d’un Compartiment dans une transaction sur Dérivés de gré à gré ne peut excéder 10 % de son actif net lorsque la contrepartie est un établissement de crédit mentionné au point A (6) ci-dessus ou 5 % de son actif net dans tout autre cas.
- Les investissements dans des instruments financiers dérivés peuvent être réalisés pour autant que, globalement, l’exposition aux actifs sous-jacents n’excède pas les limites d’investissement fixées aux points (1) à (5), (8), (9), (13) et (14). Lorsque le Compartiment investit dans des instruments financiers dérivés fondés sur un indice, ces investissements ne doivent pas nécessairement être combinés aux limites fixées aux points (1) à (5), (8), (9), (13) et (14).
- Lorsqu’une Valeur mobilière ou un Instrument du marché monétaire comporte un instrument dérivé, ce dernier doit être pris en compte pour l’application des dispositions énoncées aux points A (7) (ii) et D (1) ci-dessus, ainsi que pour l’appréciation des risques et des exigences en matière d’information contenues dans le Prospectus.
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### Parts de fonds à capital variable
- Aucun Compartiment ne peut investir plus de 20 % de son actif dans les parts d’un même OPCVM ou d’un autre OPC.

Aux fins de l’application de cette limite, chaque Compartiment d’un OPCVM ou d’un OPC composé de Compartiments multiples doit être considéré comme un émetteur distinct à condition que le principe de la ségrégation des obligations des différents Compartiments vis-à-vis de tiers soit garanti.
Les investissements dans les parts d’OPC autres que des OPCVM ne peuvent pas excéder au total 30 % de l’actif net du Compartiment pertinent.
Lorsqu’un Compartiment investit dans les parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC qui sont gérés, directement ou par délégation, par la même société de gestion ou par toute autre société avec laquelle la société de gestion est liée en raison d’une communauté de gestion ou de contrôle, ou par une détention substantielle directe ou indirecte, cette société de gestion ou cette autre société ne peut pas facturer au Compartiment des commissions de souscription ou de rachat en relation avec l’investissement du Compartiment dans les parts de ces autres OPCVM et/ou OPC.
Un Compartiment qui investit une part importante de son actif dans d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC indiquera dans la Partie B du Prospectus le niveau maximal des commissions de gestion qui peuvent être facturées à la fois au Compartiment lui-même et aux autres OPCVM et/ou aux autres OPC dans lesquels il entend investir. Dans son rapport annuel, le Fonds indiquera le pourcentage maximal des commissions de gestion facturées tant au Compartiment lui-même qu’aux OPCVM et/ou aux autres OPC dans lesquels il investit.
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### Limites combinées
- Nonobstant les limites individuelles fixées aux points (1), (8) et (9) ci-dessus, un Compartiment ne peut pas combiner, lorsque ceci conduirait à un investissement de plus de 20 % de son actif net dans un seul émetteur, tout ou partie des éléments suivants :
- des investissements dans des Valeurs mobilières ou des Instruments du marché monétaire émis par cette entité ;
- des dépôts effectués auprès de cette entité ; et/ou
- des risques découlant de transactions sur des Dérivés négociés de gré à gré avec cette entité.
- Les limites fixées aux points (1), (3), (4), (8), (9) et (13) ci-dessus ne peuvent pas être combinées. Par conséquent, les investissements dans des Valeurs mobilières ou des Instruments du marché monétaire émis par la même entité, dans des dépôts auprès de cette entité ou dans des instruments dérivés négociés avec cette entité conformément aux points (1), (3), (4), (8), (9) et(13) ne peuvent dépasser, au total, 35 % de l’actif net du Fonds.
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## Limitations quant au contrôle
- Aucun Compartiment ne peut acquérir des actions assorties de droits de vote permettant au Fonds d’exercer une influence notable sur la gestion de l’émetteur.
- Le Fonds ne peut acquérir (i) plus de 10 % des actions sans droit de vote en circulation d’un même émetteur ; (ii) plus de 10 % des titres de créance d’un même émetteur ; (iii) plus de 10 % des Instruments du marché monétaire émis par un même émetteur ; ou (iv) plus de 25 % des actions ou parts en circulation d’un OPC.

Les limites fixées aux points (ii) à (iv) peuvent ne pas être respectées lors de l’acquisition si, à ce moment-là, le montant brut des titres de créances ou des Instruments du marché monétaire, ou le montant net des titres émis, ne peut pas être calculé.
Les plafonds prévus aux points (15) et (16) ci-dessus ne s’appliquent pas aux :
- Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre ou ses autorités locales ;
- Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Autre État ;
- Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire émis par un organisme international à caractère public dont font partie un ou plusieurs États membres ;
- Actions détenues dans le capital d’une société qui a été constituée ou organisée conformément à la législation d’un Autre État, sous réserve que (i) cette société investisse l’essentiel de ses actifs dans des titres d’émetteurs ressortissants de cet État, (ii) en vertu de la législation de cet État, une telle participation constitue pour le Compartiment pertinent la seule possibilité d’acquérir des titres d’émetteurs de cet État, et (iii) cette société respecte, dans le cadre de sa politique d’investissement, les restrictions énoncées aux points (1) à (5), (8), (9) et (12) à (16) de la Partie C ;
- Actions détenues dans le capital des filiales qui, uniquement pour leur propre compte, effectuent exclusivement des activités de gestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays où la filiale est située, en relation avec le rachat d’actions à la demande des actionnaires.
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## En outre, le Fonds observera, par instrument, les restrictions d’investissement suivantes en ce qui concerne son actif net :
	- Chaque Compartiment s’assurera que son exposition globale aux instruments financiers dérivés ne dépasse pas la valeur nette totale de son portefeuille.


L’exposition est calculée sur la base de la valeur actuelle des actifs sous-jacents, du risque de contrepartie, des fluctuations futures du marché et du temps disponible pour liquider les positions.
- Les investissements dans des parts d’OPC autres que des OPCVM ne peuvent pas dépasser au total 30 % de l’actif net d’un Compartiment.
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## Enfin, le Fonds observera les restrictions d’investissement suivantes en ce qui concerne les actifs de chaque Compartiment.
- Aucun Compartiment ne peut acquérir des matières premières, des métaux précieux ou encore des certificats représentatifs de ceux-ci.
- Aucun Compartiment ne peut acquérir des biens immobiliers, sauf s’il investit dans des titres garantis par des biens immobiliers ou des intérêts dans ceux-ci ou dans des titres émis par des sociétés qui investissent dans des biens immobiliers ou des intérêts dans ceux-ci.
- Aucun Compartiment ne peut utiliser ses actifs pour souscrire des titres.
- Aucun Compartiment n’est autorisé à émettre des warrants ou tout autre droit de souscription d’Actions dans ce Compartiment.
- Un Compartiment ne peut pas accorder des crédits ou se porter garant pour le compte de tiers, dans la mesure où cette restriction n’empêche pas chaque Compartiment d’investir dans des Valeurs mobilières, des Instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers non entièrement libérés, tels que visés aux points (5), (7) et (8) de la Partie A.

(6) Le Fonds ne peut pas réaliser des ventes à découvert de Valeurs mobilières, d’Instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers visés aux points (5), (7) et (8) de la Partie A.
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## Nonobstant toute disposition contraire contenue dans le présent :
	- les plafonds fixés précédemment peuvent ne pas être respectés par chaque Compartiment lors de l’exercice des droits de souscription afférents aux titres présents dans le portefeuille d’un tel Compartiment ;
	- si un dépassement des plafonds intervient indépendamment de la volonté d’un Compartiment ou à la suite de l’exercice de droits de souscription, ce Compartiment doit, dans ses opérations de vente, avoir pour objectif prioritaire de régulariser cette situation en tenant compte des intérêts de ses actionnaires.


Tout en garantissant le respect du principe de la diversification des risques, le Fonds peut déroger aux limites susmentionnées pour une période de six mois suivant la date de son autorisation.
Le Conseil d’administration a le droit de fixer d’autres restrictions d’investissement, dans la mesure où ces restrictions sont nécessaires pour garantir le respect des lois et réglementations des pays où les Actions du Fonds sont proposées ou vendues.
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## TECHNIQUES ET INSTRUMENTS QUI ONT POUR OBJET DES VALEURS MOBILIÈRES ET DES INSTRUMENTS DU MARCHÉ MONÉTAIRE

Sauf dispositions contraires mentionnées dans les politiques d’investissement des compartiments, le Fonds n’aura pas recours à des « opérations de financement sur titres » et/ou n’investira pas
dans un « contrat d’échange sur rendement global », tels que ces termes sont définis par le Règlement (UE) 2015/2365 du Parlement européen et du Conseil du 25 novembre 2015 relatif à la transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation.
Si un compartiment envisageait de recourir à ces« opérations de financement sur titres » et/ou d’investir dans un « contrat d’échange sur rendement global », le prospectus serait mis à jour.
Sauf disposition contraire dans la politique d’investissement d’un Compartiment au chapitre
« Restrictions d’investissement » de la Partie B du présent Prospectus, le Fonds peut employer les techniques et instruments disponibles dans le contexte d’investissements dans des titres aux fins d’une gestion efficace des actifs, tels que le prêt et l’emprunt de titres, les contrats de rachat, les contrats de rachat inversé et les opérations à réméré, dans les conditions et les limites stipulées par la loi, la réglementation et la pratique administrative, ainsi que dans le respect de la circulaire CSSF 14/592 relative aux Lignes de conduite de l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) concernant les fonds cotés (ETF) et autres questions liées aux OPCVM (AEMF/2014/937) et de la manière décrite ci-après.
L’exposition aux risques d’une contrepartie à des opérations de prêt de titres et à des opérations d’emprunt, de vente avec droit de rachat et/ou d’opérations de rachat et de rachat inversé doit être prise en compte dans le calcul de la limite combinée maximale de 20 % de l’actif net de chaque Compartiment dans un seul émetteur conformément aux dispositions du chapitre II. Restrictions d’investissement, Partie C (13). Chaque Compartiment peut tenir compte d’une garantie se conformant aux exigences stipulées à la Partie C ci-dessous afin de réduire le risque de contrepartie dans le cadre du prêt et de l’emprunt de titres, de la vente avec droit de rachat et/ou d’opérations de rachat et de rachat inversé.
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## Prêt et emprunt de titres

Chaque Compartiment peut procéder à des opérations de prêt et d’emprunt de titres sous réserve des restrictions suivantes :
- Chaque Compartiment ne peut prêter des titres que par l’intermédiaire d’un système de prêt standardisé organisé par une chambre de compensation reconnue ou d’un établissement financier soumis à des règles de surveillance prudentielle considérées par l’Autorité réglementaire comme équivalentes à celles prescrites par le droit communautaire et spécialisé dans ce type d’opérations.

Chaque emprunteur doit également être soumis à des règles de surveillance prudentielle considérées par l’Autorité réglementaire comme équivalentes à celles prescrites par le droit communautaire. Dans le cas où l'établissement financier susmentionné agit pour son propre compte, il doit être considéré comme une contrepartie dans le contrat de prêt de titres.
- Étant donné que les Compartiments sont à capital variable, chaque Compartiment doit être en position de mettre un terme aux prêts en cours et de demander la restitution des titres prêtés à tout moment. Dans le cas contraire, chaque Compartiment s’assurera que les opérations de prêt de titres seront maintenues à un niveau tel que le Compartiment soit capable, à tout moment, de satisfaire à ses obligations de rachat d’Actions.
- Chaque Compartiment doit recevoir, préalablement ou simultanément au transfert des titres prêtés, une garantie qui respecte les exigences stipulées à la Partie C ci-dessous. Àl'échéance de l'opération de prêt de titres, la garantie sera remise simultanément ou ultérieurement à la restitution des titres prêtés.
- Chaque Compartiment ne peut emprunter des titres que dans les circonstances spécifiques suivantes à propos du règlement d’une opération de vente : (a) durant une période au cours de laquelle les titres ont été envoyés en vue de leur réenregistrement ; (b) si les titres ont été empruntés, mais pas restitués à temps ; et (c) pour éviter l’échec d’un règlement lorsque le Dépositaire ne parvient pas à livrer.
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## Contrats de rachat, contrats de rachat inversé et opérations à réméré
- Chaque Compartiment peut s’engager dans des opérations à réméré qui consistent en des achats et des ventes de titres dont les clauses réservent au vendeur le droit de racheter à l’acquéreur les titres vendus à un prix et à une date fixés par les deux parties d'un contrat.
- Chaque Compartiment peut conclure des contrats de rachat ou de rachat inversé qui consistent en des achats et des ventes de titres avec accord simultané de racheter à l’acquéreur les titres vendus à un prix et à une date fixés par les deux parties d'un contrat.
- Chaque Compartiment peut intervenir soit comme acheteur, soit comme vendeur dans des opérations à réméré, des contrats de rachat ou de rachat inversé.
- Chaque Compartiment ne peut s’engager que dans des opérations à réméré, des contrats de rachat ou de rachat inversé avec des établissements financiers soumis à des règles de surveillance prudentielle considérées par l’Autorité réglementaire comme équivalentes à celles prescrites par le droit communautaire.
- Les titres qui sont livrés à chaque Compartiment dans le cadre d’une opération à réméré ou d’un contrat de rachat ou de rachat inversé peuvent appartenir à l’une des catégories d’actifs éligibles suivantes :
	- les certificats bancaires à court terme ou Instruments du marché monétaire tels que visés aux points (1) à (4) et (8) du chapitre II. A. ; ou
	- les obligations émises et/ou garanties par un État membre de l’OCDE ou les autorités publiques locales de tels États, ou par des organismes supranationaux ou des organismes de nature communautaire, régionale ou mondiale ; ou
	- les obligations émises par des émetteurs non gouvernementaux offrant une liquidité adéquate ; ou
	- les actions ou parts d’autres OPC du marché monétaire, à condition que leur Valeur nette d’inventaire soit calculée chaque jour et que de tels fonds d’investissement aient une notation AAA ou toute autre forme de notation considérée comme équivalente ; ou
	- les actions admises à la cote officielle ou négociées sur un Marché réglementé d’un État membre de l’Union européenne ou sur une bourse d’un État membre de l’OCDE, à condition que ces actions soient incluses dans un indice principal.

- Pendant la durée d’une opération à réméré ou d’un contrat de rachat ou de rachat inversé, et lorsque le Compartiment agit au titre d’acheteur, il lui est interdit de vendre ounantir/donner en gage les titres qui font l’objet du contrat, avant l’exercice de son droit au rachat par la contrepartie ou le terme du contrat.
- Les Compartiments étant à capital variable, chaque Compartiment s’assurera que la valeur des titres achetés faisant l’objet d’une obligation de rachat ou d’une opération à réméré sera maintenue à un niveau tel qu’il sera capable, à tout moment, de satisfaire à ses obligations de rachat d’Actions.
- Les valeurs mobilières qui sont livrées à chaque Compartiment, dans le cadre d’une opération à réméré, d’un contrat de rachat ou de rachat inversé, doivent appartenir à l'une des catégories d’actifs éligibles à l’investissement par chaque Compartiment, tel que décrit au chapitre II. A. ci-dessus et dans la Partie B du Prospectus. Conformément aux restrictions d’investissement définies au chapitre II. C. ci-dessus, chaque Compartiment prendra en considération les titres détenus directement ou par le biais d’opérations à réméré et de contrats de rachat ou de rachat inversé.
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## Gestion des garanties

Dans le cadre d’opérations de prêt de titres ou quand il participe à des opérations à réméré ou à des contrats de rachat ou de rachat inversé, chaque Compartiment doit recevoir des garanties, dont la valeur doit au moment de la conclusion et pendant toute la durée du contrat être au moins égale à 90 % de la valeur des titres prêtés et de l’exposition au risque de contrepartie.
Conformément aux Orientations de l’AEMF destinées aux autorités compétentes et aux sociétés de gestion d’OPCVM (AEMF/2014/937), les garanties doivent être suffisamment diversifiées en termes de pays, de marchés et d’émetteurs. Le critère de diversification suffisante au regard de concentration des émetteurs est réputé être rempli si le Fonds reçoit d’une contrepartie à une opération réalisée dans le cadre de techniques de gestion efficace de portefeuille et transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré, un panier de garanties présentant une exposition à un émetteur donné n’excédant pas 20 % de la Valeur nette d’inventaire du Fonds. Si le Fonds est exposé à différentes contreparties, les différents paniers de garanties doivent être agrégés pour calculer la limite d’exposition de 20 % à un seul émetteur. Par dérogation au présent sous- paragraphe, le Fonds peut être pleinement garanti par différentes valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, une ou plusieurs de ses autorités locales, un pays tiers ou un organisme international public auquel appartiennent un ou plusieurs États membres. Le Fonds doit recevoir des titres d’au moins six émissions différentes, mais les titres d’une seule émission ne doivent pas représenter plus de 30 % de la Valeur nette d’inventaire du Fonds.
Les garanties doivent être bloquées en faveur du Fonds et doivent être données sous la forme :
- d’espèces, d’autres formes acceptables de liquidités et d’Instruments du marché monétaire tels que visés aux points (1) à (4) et (8) du chapitre II.A. ci-dessus ; ou
- d’obligations émises et/ou garanties par un État membre de l’OCDE ou les autorités publiques locales de tels États, ou par des organismes supranationaux ou des organismes de nature communautaire, régionale ou mondiale ; ou
- d’obligations émises ou garanties par des émetteurs de première catégorie offrant une liquidité adéquate ; ou
- d’actions admises à la cote officielle ou négociées sur un Marché réglementé d’un État membre de l’Union européenne, de Suisse, du Canada, du Japon ou des États-Unis et qui sont incluses dans un indice principal ; ou
- d’actions ou de parts d’autres OPC du marché monétaire, à condition que leur Valeur nette d’inventaire soit calculée chaque jour et que de tels fonds d’investissement aient une notation AAA ou toute autre forme de notation considérée comme équivalente ; ou
- d’actions ou de parts d’autres OPCVM, à condition que ces fonds de placement investissent prioritairement dans des instruments énumérés aux points (c) et (d) ci-dessus.

Le Fonds se réserve le droit de réinvestir la garantie reçue sous la forme de liquidités dans l’un des actifs suivants :
- des dépôts bancaires à court terme ; ou
- des Instruments du marché monétaire tels que visés aux points (1) à (4) et (8) du chapitre II. A.	ci-dessus ;	ou
- des obligations à court terme émises et/ou garanties par un État membre de l’Union européenne, la Suisse, le Canada, le Japon ou les États-Unis ou par leurs autorités locales ou par des organismes supranationaux et des organismes de nature communautaire, régionale ou mondiale ; ou
- des obligations émises ou garanties par des émetteurs de première catégorie offrant une liquidité	adéquate ;	ou
- des contrats de rachat tels que décrits ci-dessus ; ou
- des actions ou des parts d’autres OPC du marché monétaire, à condition que leur Valeur nette d’inventaire soit calculée chaque jour et que de tels fonds d’investissement aient une notation AAA ou toute autre forme de notation considérée comme équivalente.
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## Garanties et politique de décote

Outre les dispositions mentionnées ci-dessus, les garanties reçues par le Fonds afin de réduire l’exposition au risque de contrepartie devront uniquement être constituées d’espèces.
| Classe d’actifs | Devises | Pourcentage d’évaluation |
| --- | --- | --- |
| Liquidités | EUR - USD - GBP | 100% |

Les garanties en numéraire devront être réinvesties dans des fonds monétaires à court terme uniquement tels que définis dans les « Orientations de l’AEMF pour une définition commune des fonds monétaires européens ».
Les garanties en numéraire réinvesties seront diversifiées conformément aux exigences en la matière applicables aux garanties autres que les garanties en numéraire (à savoir, 20 % par émetteur) selon les « Orientations de l’AEMF destinées aux autorités compétentes et aux sociétés de gestion d’OPCVM ».
Si le Fonds (ou l’un de ses Compartiments) reçoit des garanties pour au moins 30 % de l’actif net, une politique de tests de résistance pourra être mise en œuvre pour s’assurer que des tests de résistance périodiques sont menés dans des conditions de liquidité normales et exceptionnelles, afin de lui permettre d’évaluer le risque de liquidité associé à une garantie donnée.
La politique de tests de résistance devra au moins prévoir ce qui suit :
- conception de l'analyse des scénarios de tests de résistance, y compris étalonnage, certification et analyse de sensibilité ;
- approche empirique de l'évaluation des impacts, y compris contrôle a posteriori des estimations de risque de liquidité ;
- fréquence de reporting et seuil(s) de tolérance de limite/perte ; et
- mesures d'atténuation destinées à réduire les pertes, y compris politique en termes de marges de sécurité et protection contre le risque d'écart.