# The Board of Directors of the Management Company has decided to make use of the aforementioned derogation and to accept a collateralisation in transferable securities and money market instruments, issued or guaranteed by a EU Member State, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more EU Member States belong, of up to 50% of the following countries: United States, Japan, United Kingdom, Germany and Switzerland.
Collateral that is deposited in the form of liquid funds may be invested by the Fund. Investments may only be made in: deposits which are repayable on demand or have the right to be withdrawn in accordance with point 1.1(f) of Section 1 "Investment instruments"; high-quality government bonds; repurchase transactions within the meaning of Section 4 "Special techniques and instruments that have securities and money market instruments as underlying assets", provided that the counterparty to this transaction is a credit institution within the meaning of point 1.1(f) of Section 1 "Investment instruments" and the Fund has the right to recall at any time the full amount of cash on accrued basis; short-term money-market instruments within the meaning of CESR Guidelines 10-049 regarding the definition of European money-market instruments. The restrictions listed in the previous paragraph also apply to the diversification of the concentration risk.
If the Fund is owed a security pursuant to an applicable agreement, such security shall be held in custody by the Depositary in favour of the Fund. Bankruptcy and insolvency events or other credit events with the Depositary or within their sub- custodian/correspondent bank network may result in the rights of the Fund in connection with the security to be delayed or restricted in other ways. If the Fund is owed a security pursuant to an applicable agreement, then any such security is to be transferred to the OTC counterparty as agreed between the Fund and the OTC counterparty. Bankruptcy and insolvency events or other credit events with the OTC counterparty, the Depositary or within their sub-custodian/correspondent bank network may result in the rights or recognition of the Fund in connection with the security to be delayed, restricted or even eliminated, which would go so far as to force the Fund to fulfil its obligations in the framework of the OTC transaction, in spite of any security that had previously been made available to cover any such obligation.
The Board of Directors of the Management Company shall decide on an internal framework agreement that determines the details of the above-mentioned requirements and values, particularly regarding the types of acceptable collateral, the amounts to be added to and subtracted from the respective collateral, as well as the investment policy for liquid funds that are deposited as collateral. This framework agreement is reviewed and adapted where appropriate by the Board of Directors of the Management Company on a regular basis.
The Board of Directors of the Management Company has approved instruments of the following asset classes as collateral from OTC derivative transactions and determined the following haircuts to be used on these instruments:

Translation (ENFR, 2022-09-01):
# tiers ou un organisme international à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres, des pays suivants : Etats- Unis, Japon, Royaume-Uni, Allemagne et Suisse.
La sûreté qui est déposée sous la forme de liquidités peut être investie par le Fonds. Ces investissements peuvent uniquement être effectués sous les formes suivantes : en dépôts remboursables sur demande ou pouvant être retirés conformément au point 1.1(f) de la section 1 « Instruments de placement » ; en obligations d’Etat de premier ordre ; en opérations de pension au sens de la section 4 « Techniques et instruments particuliers ayant pour objet des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire », pour autant que la contrepartie à cette opération soit un établissement de crédit au sens du point 1.1(f) de la section 1 « Instruments de placement » et que le Fonds soit en droit de demander à tout moment la restitution du montant intégral des liquidités, sur une base cumulée ; en instruments du marché monétaire à court terme au sens des Recommandations CESR 10- 049 relatives à la définition des instruments du marché monétaire européen. Les restrictions énumérées dans le paragraphe précédent s’appliquent également à l’atténuation du risque de concentration par la diversification.
Si un titre doit être remis au Fonds en vertu d’un contrat en vigueur, ce titre devra être conservé par le Dépositaire en faveur du Fonds. Un cas de faillite, d’insolvabilité ou d’autres événements de crédit affectant le Dépositaire ou son réseau de sous- dépositaires/banques correspondantes peuvent retarder l’exercice des droits du Fonds sur le titre en question ou le restreindre d’autres façons. Si un titre doit être remis au Fonds en vertu d’un contrat en vigueur, ce titre doit alors être transféré à la contrepartie de gré à gré, tel que convenu entre les deux parties. Un cas de faillite, d’insolvabilité ou d’autres événements de crédit affectant la contrepartie de gré à gré, le Dépositaire ou son réseau de sous-dépositaires/banques correspondantes sont susceptibles de retarder ou restreindre l’exercice ou la reconnaissance des droits du Fonds sur le titre en question, voire le priver de ses droits. Le Fonds pourrait même devoir s’acquitter de ses obligations au titre de la transaction de gré à gré, en dépit de tout titre préalablement remis en vue de couvrir de telles obligations.
Le Conseil d’administration de la Société de gestion décidera d’une convention-cadre interne qui précisera les exigences et les valeurs mentionnées ci-dessus, notamment en ce qui concerne les types de sûretés acceptées, les montants à ajouter et à soustraire pour chaque sûreté, ainsi que la politique de placement des liquidités déposées en sûreté. Le Conseil d’administration révisera et adaptera régulièrement cette convention, si nécessaire.
Le Conseil d’administration de la Société de gestion a approuvé les instruments suivants comme sûretés au titre des transactions de gré à gré sur instruments dérivés et a établi les décotes qui seront appliquées à ces instruments comme suit :