The ESG approach results in a selectivity rate (reduction of the initial Investment Universe as defined above) of at least 20%.
Extra-financial scores may go up or down over time. The are reviewed at least every 12 months, and depending on the frequency of updates from extra-financial rating agencies.Only part of the extra-financial ratings of the investment universe can be updated by the ESG team, based on meetings with companies. They may lead to investment or divestment decisions.
Exclusion
As part of our Socially Responsible Investment approach, the SRI exclusion policy is a complementary tool which ensures that no investment is made in activities having a proven negative impact on society or the environment. For example, companies in the coal sector (extraction and production of energy), tobacco sector or whose activities violate one of the principles of the United Nations Global Compact are excluded.
Methodological restrictions
The SRI analysis approach of companies implemented by the Management Company is based on a qualitative and quantitative analysis of the environmental, social and governance practices of these stakeholders. The approach put in place has limits and biases. Thus, several limits can be identified in connection with the Management Company's methodology but also more broadly with the quality of the information available (availability, reliability and representativeness of the data) given that the analyses are based on data provided by third parties, first and foremost the issuers themselves, suppliers of extra-financial data, and analysts. The results of the analyses therefore depend on the quality of this data, namely but not limited to: trust, credibility, reliability, accuracy, perception, relevance, data coverage, completeness and intelligibility of this information.
The Best-in-Universe approach is based on a subjective analysis of ESG criteria.Thus, the opinion of the Management Company on issuers may vary over time. With regard to the Best-Effort approach, which consists of selecting issuers which, in the opinion of the Management Company, are deploying or implementing a dynamic improvement in their ESG practices, it would not be possible to provide certainty as to the future progress of these issuers with regard to expectations.The results could thus prove to be insufficient compared to actual expectations.
The ESG policies (Transparency Code, Article 173 Report, Voting and Commitment Policy) and voting rights exercise reports are available on the Management Company's website in the “regulatory documents” section (www.mandarine-gestion.com).
Financial strategy
The Fund will select securities from all sectors and all capitalisations, with small cap securities being limited to 20% maximum of net assets. The Fund will select the securities by applying a qualitative and quantitative filter based on the following indicators (non- exhaustive list):
Quantitative analysis:
- EPS:
	- Review of EPS (earnings per share) for one year based on the past three months;
	- Percentage of analysts who revised their EPS forecasts upwards;

Translation (ENFR, 2023-01-01):
L’approche ESG abouti à un taux de sélectivité (réduction de l’Univers d’Investissement de départ tel que défini ci-avant) d’au moins 20%.
Les notes extra-financières sont susceptibles d’évoluer dans le temps à la hausse comme à la baisse. Elles sont revues a minima tous les 12 mois, et sont tributaires de la fréquence de mise à jour des agences de notation extra financière. Seule une partie des notations extra financières de l’univers d’investissement peuvent être mises à jour par l’équipe ESG, au gré des rencontres avec les sociétés. Elles pourront conduire à des décisions d’investissement ou de désinvestissement.
Exclusion
Dans le cadre de notre approche d’Investissement Socialement Responsable, la politique d’exclusion ISR est un outil complémentaire qui assure qu’aucun investissement n’est réalisé dans des activités ayant un impact négatif avéré sur la société ou l’environnement. Sont par exemple exclues les sociétés des secteurs du charbon (extraction et production d’énergie), du tabac ou encore celles dont les activités enfreignent l’un des principes du Pacte Mondial des Nations Unies.
Limites méthodologiques
L’approche en matière d’analyse ISR d’entreprises mise en œuvre par la Société de Gestion repose sur une analyse qualitative et quantitative des pratiques environnementales, sociales et de la gouvernance de ces acteurs. L’approche mise en œuvre comporte des limites et des biais. Ainsi donc, plusieurs limites peuvent être identifiées, en lien avec la méthodologie de la Société de Gestion mais aussi plus largement avec la qualité de l’information disponible (disponibilité, fiabilité et représentativité des données) compte tenu que les analyses se fondent sur des données fournies par des tiers au premier rang les émetteurs eux-mêmes, des fournisseurs de données extra-financières, des analystes ; les résultats des analyses dépendent donc de de la qualité de ces données, à savoir non limitativement : confiance, crédibilité, fiabilité, précision, perception, pertinence, couverture de données, complétude, intelligibilité de ces informations.
L’approche « Best in Universe » s’appuie sur une analyse subjective des critères ESG. Ainsi, l’avis de la Société de Gestion sur les émetteurs peut varier dans le temps. Quant à l’approche « Best Effort », qui consiste à sélectionner les émetteurs qui de l’appréciation de la Société de Gestion déploient ou mettent en œuvre une dynamique d’amélioration de leurs pratiques ESG, il ne serait être pas possible de conférer une certitude quant aux progrès futurs de ces émetteurs par rapport aux attentes. Les résultats pourraient ainsi se révéler insuffisants par rapport aux attentes.
Les politiques ESG (Code de transparence, Rapport Article 173, Politique de Vote et d'engagement), les rapports d’exercice des droits de vote sont disponibles sur le site internet de la Société de Gestion dans la rubrique « documents réglementaires » (www.mandarine-gestion.com).
Stratégie financière
Le Fonds sélectionnera des titres de tous secteurs et de toutes capitalisations, les titres de petites capitalisations étant limités à 20% de l’actif net maximum. Le Fonds sélectionnera les titres en appliquant un filtre qualitatif et quantitatif basé sur les indicateurs suivants (liste non exhaustive) :
Analyse quantitative :
- EPS :
	- Révision des EPS (Earnings per share) à horizon 1 an sur les 3 derniers mois;
	- Pourcentage des analystes ayant révisé leurs estimations d’EPS à la hausse;