Where the performance of the relevant Variable Share Class is equal to that of the Market Index, the variable element will be zero and the VMF will equal the Base Fee. The variable element will also be zero during the first 90 days after launch of each Variable Share Class.
Where a Variable Share Class has outperformed the Market Index, a positive adjustment of the Base Fee will take place. This positive adjustment will apply on a sliding scale, so that for each 1% (or fraction thereof) of outperformance against the Market Index, the variable element of the VMF will increase by 0.033%, up to a maximum variable element of 0.20% above the Base Fee.
Similarly, where the performance of the Share class has underperformed the Market Index, a negative adjustment of the Base Fee will take place. This negative adjustment will apply on a sliding scale so that for each 1% (or fraction thereof) of underperformance against the Market Index, the variable element will decrease by 0.033%, up to a maximum variable element of 0.20% below the Base Fee.
Market Indices
The relevant Market Index has been selected by the Investment Manager as appropriate to calculate the VMF of the relevant Variable Share Class. However, and for the avoidance of doubt, the selection of a Market Index for this purpose should not necessarily be considered as indicative of a specific investment style.
The value attributed to each Market Index is on the basis of a total return. This means that the value will reflect the reinvestment of dividends. The Market Index used will also reflect an appropriate application of dividend withholding tax. This means that where the relevant fund could invest in the securities of the Market Index, without being subject to withholding tax on dividends, the Market Index used will also be without adjustment for withholding taxes. Where the relevant fund would have withholding tax applied on any payment of dividends, this will also be reflected in the version of the Market Index used. Where there is not a readily available version of the Market Index applying the correct withholding tax treatment, the Investment Manager will adjust the calculation to take account of the relevant applicable withholding taxes.
The Management Company, the Investment Manager and the relevant index provider(s) will not be liable (in negligence or otherwise) to any Shareholder for any error, delay or change in the provision, availability, composition, calculation or transmission of any index and shall not be obliged to advise any Shareholder of the same.
The Fund, the Management Company and the Investment Manager are not sponsored, endorsed, sold or promoted by the relevant index provider(s) and the index provider(s) make(s) no warranty, representation or judgment about the Fund, the Management Company, the Investment Manager or the use of any index.
The Management Company will maintain a contingency plan setting out the actions to be taken in the event that a market index changes materially or ceases to be provided.
Note to Investors
As outlined above, the variable element of the VMF is based on the difference in performance of the Variable Share Class compared to the Market Index. As a result, the VMF will vary based on the relevant Share class performance relative to the Market Index performance, calculated at the beginning and end of each Performance Period, rather than being based on increases or decreases in the NAV of the relevant Share class during that period.
The difference in performance between the Variable Share Class and the Market Index is calculated by reference to their values at the beginning and end of each Performance Period.
Examples of the VMF payable:

Translation (ENFR, 2021-06-25):
Lorsque la performance de la Catégorie d’Actions variables est égale à celle de l’Indice de marché, l’élément variable atteint zéro et les VMF sont égaux aux Frais de base. L’élément variable atteint également zéro pendant les 90 premiers jours qui suivent le lancement de chaque Catégorie d’Actions variables.
Lorsque la performance d’une Catégorie d’Actions variables a dépassé celle de l’Indice de marché, un ajustement positif est appliqué aux Frais de base. Cet ajustement positif s’appliquera sur une échelle mobile afin que tous les 1 % (ou fraction de ce pourcentage) de surperformance par rapport à l’Indice de marché, l’élément variable des VMF augmente de 0,033 %, jusqu’à un élément variable maximum de 0,20 % au-dessus des Frais de base.
De même, lorsque la performance d’une Catégorie d’Actions a été dépassée par celle de l’Indice de marché, un ajustement négatif sera appliqué aux Frais de base. Cet ajustement négatif s’appliquera sur une échelle mobile afin que tous les 1 % (ou fraction de ce pourcentage) de sous-performance par rapport à l’Indice de marché, l’élément variable diminue de 0,033 %, jusqu’à un élément variable maximum de 0,20 % en dessous des Frais de base.
Indices de marché
Le Gérant de Portefeuille a sélectionné l’Indice de marché approprié comme il convient pour calculer les VMF de la Catégorie d’Actions variables concernée. Toutefois, et pour éviter toute ambiguïté, la sélection d’un Indice de marché dans ce but ne doit pas nécessairement être considérée comme reflétant un style d’investissement spécifique.
La valeur attribuée à chaque Indice de marché repose sur un rendement total. Cela signifie que la valeur reflétera le réinvestissement des dividendes. L’Indice de marché utilisé reflétera également l’imputation appropriée de la retenue à la source sur les dividendes. Par conséquent, lorsque le Compartiment concerné pourra investir dans les valeurs mobilières de l’Indice de marché, sans que ses dividendes ne soient soumis à une retenue à la source, l’Indice de marché utilisé ne comportera pas non plus un ajustement pour retenue à la source. Si une retenue à la source était appliquée à un paiement de dividendes du Compartiment concerné, la version de l’Indice de marché utilisé devra également refléter cette imputation. En l’absence d’une version immédiatement disponible de l’Indice de marché appliquant le traitement correct de la retenue à la source, le Gérant de Portefeuille ajustera le calcul afin de tenir compte des retenues à la source applicables.
La Société de gestion, le Gérant de Portefeuille et le(s) fournisseur(s) d’indices concerné(s) ne seront pas responsables (en raison d’une négligence ou autre) envers un Actionnaire pour tout retard, erreur ou modification, disponibilité, composition, calcul ou transmission d’un indice et ne seront pas obligés d’en informer tout Actionnaire.
La SICAV, la Société de gestion et le Gérant de Portefeuille ne sont pas parrainés, approuvés, vendus ou promus par les fournisseurs d’indices concernés. En outre, les fournisseurs d’indices n’accordent aucune garantie, ne font aucune déclaration ou ne portent aucun jugement sur la SICAV, la Société de gestion, le Gérant de Portefeuille ou l’utilisation d’un indice.
La Société de gestion maintiendra un plan d’urgence établissant les mesures à prendre si un indice de référence subissait des modifications substantielles ou cessait d’être fourni.
Remarque pour les investisseurs
Comme expliqué ci-dessus, l’élément variable des VMF repose sur la différence de performance entre la Catégorie d’Actions variables et l’Indice de marché. Par conséquent, les VMF varieront en fonction de la performance de la Catégorie d’Actions concernée par rapport à la performance de l’Indice de marché, calculée au début et à la fin de chaque Période de performance, au lieu de s’appuyer sur les augmentations ou les diminutions de la VL de la Catégorie d’Actions appropriée pendant cette même période.
La différence de performance entre la Catégorie d’Actions variables et l’Indice de marché est calculée en référence à leurs valeurs au début et à la fin de chaque Période de performance.
Exemples de VMF à payer :