# 	III. OPERATING AND MANAGEMENT PROCEDURES
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## GENERAL

   CHARACTERISTICS	
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#### Features of the units or shares

- ISIN codes:
R units:	FR0010554303
F units:	FR0013140092
I units:	FR0010558841
G units: FR0010806778 M units:  FR0010606814 S units:   FR0011008796
L units:   FR0010865592
P units:  FR0011679018 I (D) units: FR0011759414 T units:   FR0011908169
O units:   FR0012217057
- Nature of the right attached to the category of units: Each unitholder has a right of co-ownership to Fund assets in proportion to the number of units held.
- Entry on a register or specification of the methods formanaging liabilities: Liabilities are managed by the BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES.
- The Fund is registered with Euroclear France.
- Voting rights: no voting rights are attached to units, as decisions are taken by the management company. However, information on changes in the operation of the Fund is provided to the unitholders either personally, through the press or by any other means in accordance with the regulations.
- Form of units: all units are in bearer form.

investor's particular situation and their tax residency. Thus, certain revenue distributed in France by the Fund to non- residents is liable to withholding tax in this state.
Abroad (in the Fund’s investment countries), capital gains realised on the sale of foreign transferable securities and income from foreign sources earned by the Fund as part of its management may, where applicable, be subject to taxation (usually in the form of a withholding tax). Taxation abroad may, in certain limited cases, be reduced or nullified in the event of applicable tax agreements.
With regards to unitholders of the Fund:
- Unitholders resident in France: Capital gains or losses realised by the Fund, revenue distributed by the Fund and capital gains or losses recorded by the unitholder are subject to current tax legislation.
- Unitholders residing outside France: Subject to tax agreements, the taxation provided for in Article 150-0 A of the CGI does not apply to capital gains earned on the redemption or sale of units of the Fund by persons not fiscally resident in France under Article 4 B of the CGI or whose registered office is located outside France, on condition that such persons have not held, directly or indirectly, more than 25% of the units at any time during the five years preceding the redemption or sale of their units (CGI Article 244a C).

Unitholders residing outside France shall be subject to the provisions of tax legislation in effect in their own country of
- Decimalisation of the units:	✔ YesNumber of decimal places:✗ Noresidence.

Investors benefiting from the Fund as part of a life insurance
✗ tenths	✗ hundredth s
✗ thousandt hs
✔ ten
thousandths
contract shall be subject to taxation applicable to life insurance contracts.
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#### Closing date

Last trading day of December.
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#### Information on the tax system

The Fund itself is not subject to taxation. However, unitholders may incur taxation on any revenue distributed by the Fund,
The Fund is classed as an “Aktienfonds” under German tax law:Kapitalbeteiligungen greater than 51%.
NB:depending on your tax system, any capital gains and income associated with holding units in the Fund could be subject to taxation. We recommend that you consult your tax adviser for information on this matter.
where paid, or when selling the securities.
✔ Eligible for PEA✗ DSK contract	✗ Madelin
✗ PERP
The tax regime applicable to the amounts distributed by the Fund or any realised or unrealised capital gains or losses of the Fund depend on the tax provisions applicable to the
(equity savings plan)
law
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##  SPECIAL PROVISIONS	
	- 
#### ISIN codes


| R units: | FR0010554303 |
| --- | --- |
| F units: | FR0013140092 |
| I units: | FR0010558841 |
| G Units: | FR0010806778 |
| M units: | FR0010606814 |
| S units: | FR0011008796 |
| L units: | FR0010865592 |
| P units: | FR0011679018 |
| I (D) units: | FR0011759414 |
| T units: | FR0011908169 |
| O units: | FR0012217057 |

AMF classification: “European Union equities”
Up to 60% of the Fund is permanently exposed to at least one or more markets for equities issued in one or more countries of the European Union, which may include eurozone markets.
UCITS of UCITS or AIF (meeting the criteria of Article R.214- 13 of the Monetary and Financial Code): less than 10% of net assets.
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#### Management objective

The Fund's objective is to outperform the STOXX ® Europe 600 Index Net Return EUR over the recommended investment period.
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#### Benchmark index

The Fund's performances are compared to the performance of the STOXX® Europe 600 Net Return EUR Index. This index is the global benchmark for the European markets. It is composed of 600 securities selected from the 16 eurozone countries and from the UK, Denmark, Switzerland, Norway and Sweden. Codes: ISIN: EU0009658210 Reuters: STOXXR; Bloomberg: SXXR Index; the benchmark index is denominated in euros.
The performance of the STOXX® Europe 600 EUR Net Return benchmark includes dividends from the equities that make up the benchmark: www.stoxx.com.
Information based on ESMA Q&A 34-43-362 "Actively Managed Fund"
The Fund is actively managed.
However, the Fund's objective is not to reproduce the performance of this index in any manner. The Fund's investments are made on the basis of criteria that could result in significant variations compared to the performance of this index. Investments in companies are made on the basis of weightings that are not based on the relative weighting of each company in the Index.
Information concerning the benchmark indicator used by the Fund carried out in accordance with the provisions of EU Regulation 2016/1011.
In accordance with Article 52 of Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds and amending Directives 2008/45/EU and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014 (hereinafter referred to as the“Benchmark Regulation” or “BMR” ), since the Management Company refers to benchmark indices within the meaning of the BMR regulation, it is required, as a “User” of benchmark references:
- to ensure that the benchmark indices it uses within the European Union are supplied by administrators that are legally authorised or registered with the European Union as benchmark index Administrators, including the Administrator (Article 29); or to ensure that those originating from third countries respect the principle of equivalence and the regulatory requirements (Article 30-33);
- to establish a suitable monitoring procedure for benchmark indices allowing it to substitute a new index in the event that one or more of the benchmark indices that it uses, including that of the index provided by the Administrator, should be substantially modified or cease to be published (Article 28).

On the date of the latest update to this Prospectus, which is the date appearing on the first page, the Administrator had obtained a registration under Article 32 and is therefore listed in the publication of administrators and publication of benchmarks maintained by ESMA (hereinafter referred to as “Benchmark Register - List of EU benchmark administrators and third country benchmarks ”).
For informational purposes, the ESMA website “Benchmark Administrators” (https://www.esma.europa.eu/databases- library/registers-and-data) contains, on the one hand, the list of “EU & EEA benchmark administrators”, in other words, and more specifically, the list of administrators located in the European Union who have been authorised or registered (Art. 34), the administrators meeting the conditions set out in Art. 30(1) of the same regulation, and on the other hand, the list of “third country benchmarks”, in other words the list of administrators located outside the European Union (Article 30(1)(c)).
In accordance with Article 28.2 of the BMR Regulation, the Management Company has a monitoring procedure for the benchmark indices used describing the measures to implement in the case of substantial modifications made to an index or in the event that this index is no longer available.
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#### Investment strategy
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###### Strategy used


The Fund's portfolio is constructed and managed on the basis of the qualitative and quantitative analysis of companies whose shares are trading at a discount and that offer the best upside potential. These analyses are used to determine the industrial value of the company and the outlook for a reduction in the measured discount (industrial value greater than the share price).
The Fund's investment universe is made up of approximately 2,000 European securities, of which 800 are monitored more closely by the fund managers.
Qualitative analysis is carried out individually by a company belonging to the investment universe. Each security, without neglecting the sectoral and economic environment, is therefore analysed in order to allow the manager to establish the potential valuation, quality of management, competitive situation, capital position and creation of social and corporate value.
Quantitative analysis enables the manager to measure the return on equity, book value, revenues, profitability, etc.
The “Value” management style is discretionary and based on convictions. It allows for a high degree of autonomy in the choice of investments and allows the portfolio to be focused on a limited number of securities.
The UCITS does not use the exemption ratios stated in Article R.214-22 of the Monetary and Financial Code.
In categories of assets and financial contracts in which the Fund intends to invest
- In assets (excluding integrated derivatives)The Fund's portfolio consists of the following categories of assets and financial instruments:
- SharesAt least 60% of the Fund's assets are exposed to equities markets in countries of the European Union. Incidentally, it may also invest in stock markets or OECD countries and those in emerging markets. The overall equity exposure will be between 60% and 110 % of the Fund's net assets.

Due to its eligibility for the PEA tax system, the Fund invests at least 75% of its net assets in PEA-eligible securities.
Opportunistic investments will be made at the discretion of the Fund Manager, without any geographical, sector or market
capitalisation constraints. Only the potential for appreciation will determine the selection and weighting of securities in the portfolio.
Besides the shares that constitute at least 75% of the Fund's assets, the following assets are likely to be included in the portfolio, up to a maximum of 25%:
- Debt securities and money market instrumentsAs part of the cash management of the Fund, the Fund Manager may use bonds, convertible bonds, debt securities, deposits and money market instruments.

The distribution of private/public debt is not determined in advance, as it will be based on the market opportunities. Similarly, the Fund Manager will determine the duration and the sensitivity of bonds held in the portfolio based on the management objectives and market opportunities. Issuers of securities in the portfolio must have an “Investment Grade” rating from at least one recognised agency (e.g. at least BBB- from S&P, Moody's or Fitch), or their creditworthiness estimated by the management company must correspond to this level (failing that, an equivalent short-term rating issued by one of the three aforementioned agencies).
- UCITS, AIF, investment funds and trackers or ExchangeTraded Funds (ETF)In order to manage the cash flow or gain access to markets or specific management styles (sectoral, geographical, etc.), the Fund may invest up to 10% of its net assets in UCITS/AIFs. The Fund may invest in UCITS managed by Mandarine Gestion.

Investments will be made within the regulatory limits in:
- French or foreign UCITS (UCITS);
- alternative investment funds (AIF) meeting the criteria set out in Article R. 214-13 of the Monetary and Financial Code.

AMF classification of UCITS or alternative investment funds: all AMF classifications as described in the AMF instructions specifying the operating regulations of the UCITS and AIFs.
The Fund may invest in trackers, listed index-linked funds and Exchange Traded Funds on an ad-hoc basis.
- Derivative instrumentsThe Fund may invest in financial futures (traded on regulated and organised markets, in France and abroad and/or OTC) within the limits laid down by the regulations. In this context, the Fund may take positions to offset fluctuations in the market.

The Fund transactions may therefore involve:
- either hedging the portfolio "shares", while respecting the permanent exposure constraint of at least 60% on theEuropean Union equities market;
- or exposing the portfolio to industrial sectors, shares, currencies or market indices through the use of instruments such as futures or options contracts.

To a lesser extent, transactions may be entered into on the OTC markets as part of treasury management or currency transactions.
The Fund may use up to a limit of 100% of the net assets on derivative instruments. The portfolio's exposure is not intended to exceed 100%; however, for significant subscriptions or redemptions or major market fluctuations, the Fund may be temporarily exposed beyond 100%.
All transactions are carried out within the global limit of the off balance sheet commitment of one times the Fund's net assets.
On the embedded derivatives (warrants, credit linked notes, EMTNs, subscription warrants, etc.)
Nature of instruments used: Essentially, warrants, subscription warrants, and all types of bonds to which a conversion or subscription right is attached. In particular, the Fund may invest in securities with exposure to shares (convertible bonds, exchangeable bonds or equity notes).
Strategy for using embedded derivatives to achieve the management objective: Transactions involving embedded derivatives are of the same nature as those for derivative instruments. The use of embedded derivatives is subject to their potential benefits in terms of cost/efficiency or liquidity. The Fund may use up to a limit of 100% of the net assets on embedded derivatives.
- DepositsThe Fund may make deposits with a maximum term of 12 months with one or more credit institutions. The aim of these deposits is to contribute to the cash holdings. Deposits denominated in euros or other currencies which adhere to the four conditions of the Monetary and Financial Code can account for up to 100% of assets.
- Cash loansAs part of its normal operation, the Fund may occasionally find itself in debt and may make use of cash loans in this case, up to a limit of 10% of its assets.
- Temporary purchases and sales of securitiesNot applicable.
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###### Risk profile

Your money will primarily be invested in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will be exposed to market trends and risks. The list of risk factors set out below is not exhaustive.
The Fund is classified as a “European Union equities” UCITS. As such, investors are primarily exposed to the following risks:
Capital risk:
Investors should be aware that the performance of the Fund may not be in line with its objectives and, because the Fund is not capital protected or guaranteed, investors may not recover the full amount of their invested capital.
Equity market risk:
More than 60% of the Fund is exposed to one or more equity markets that could experience substantial fluctuations. Equity risk corresponds to a decline on the equity markets. As the Fund is exposed to equities, the net asset value may decline significantly. If the equity markets fall, the value of the portfolio may decline.
Exchange-rate risk:
This is the risk that fluctuations in foreign currencies could affect the value of securities held in the portfolio. The Fund may hold, either directly or via UCITS or AIF, securities denominated in a currency other than the Fund's designated currency. Therefore, fluctuations in exchange rates could result in a lower net asset value. The exchange risk may be hedged through derivatives.
Risks linked to investments in small and mid-cap securities:
Given its management orientation, the Fund may be exposed to small and mid-cap securities, which may carry liquidity risk owing to their specific characteristics. Due to the restricted nature of the market, the performance of such securities is more pronounced and may rise or fall sharply. This may result in an increase in the volatility of the net asset value. Investments in small-cap companies will represent only a minor portion of investments.
Interest-rate risk:
Given its management orientation, the Fund may be exposed to interest rate risk. Interest rate risk is represented by fluctuations in the yield curve. The interest rate markets move in the opposite direction of interest rates. This risk arises from the fact that, in general, the price of debt securities and bonds falls when interest rates rise.
Credit risk:
Credit risk is the risk that the issuer cannot meet its commitments. Credit risk is limited to debt securities and money-market instruments, which may not make up more
than a maximum of 25% of net assets. Investors are reminded that this risk may result in a decrease in the Fund's net asset value.
Discretionary management risks:
The discretionary management style applied by the Fund is based on the selection of securities and on the expectations of the different markets. There is a risk that the Fund may not be invested in the best-performing securities at all times. As a result, the Fund's performance may be lower than the investment objective. Furthermore, the net asset value of the Fund may decline. Performance largely depends on the Fund Manager's ability to anticipate market movements.
To a lesser extent, they are also exposed to the following risks:
Emerging markets risk:
The market practices and monitoring measures in the emerging markets may deviate from the standards prevailing on the large international markets: information on certain securities may be incomplete and liquidity may be lower. The performance of these securities may therefore be volatile. If the securities of the emerging markets fall, the net asset value of the Fund may fall.
Counterparty risk:
The Fund is exposed to the counterparty risk that results from the use of financial futures. Contracts for these financial instruments may be concluded with one or more credit institution(s) that is/are not able to honour their commitments under these instruments. Investors are reminded that this risk may decrease the Fund's NAV.
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###### Target investors and typical investor profile
- I, L and M units: for institutional and equivalent clients.
- G units: only for legal persons subject to German legal and tax rules, especially those relating to the provisions of Section 5 Investmentsteuergesesetz and also legal persons governed by Austrian law.
- S units: for institutional and equivalent Spanish and Italian subscribers.
- R units: for all subscribers.
- P units: for institutional investors – Austrian PensionKassen.
- I (D) units: for institutional investors.
- T units: for institutional investors.
- F units: shares reserved for all investors and, in the context of subscription or distribution within the European Union, that are intended solely for:
- Financial intermediaries who are not authorised, in virtue of the regulations applicable to them, to receive and/or hold on to any commissions or non-monetary benefits; or
- Subscribers subscribing to portfolio management services for the account of third-parties (management by mandate) and/or independently provided investment consulting in themeaning of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments within the European Union (the MIF2 Directive);
- Distributors subscribing in the context of investment advice not considered to be independent within the meaning of Directive MIF2 on the basis of a contract with their customer, and/or where such a distributor neither receives nor holds on to any commission or other non-monetary benefit under Directive MIF2.
- O units: reserved for the feeder fund Mandarine Valeur Funds, sub-fund of the SICAV Mandarine Funds SICAV governed by Part I of the Law of 17 December 2010, as amended.

The Fund is open to any investor seeking a dynamic return who agrees to be exposed to significant equity risk. The appropriate amount to be invested in the Fund depends on each investor's personal situation. To determine this, investors must take into account their personal assets, their current and future needs, investment horizon, and also their willingness to take risks or opt instead for a more cautious investment. Investors are also strongly advised to diversify their investments in order to avoid exclusive exposure to the risks of this Fund.
Special warning "US Person" U.S. SEC Regulation S(Part 230 – 17 CFR 2330.903)/US Investors:
These Fund units have not been registered under the US Securities Act of 1933. Consequently, they may not be offered or sold, directly or indirectly, in the United States or on behalf of or to the benefit of a “US person” as defined by the US “Regulation S”. Furthermore, the units of this fund also cannot be offered or sold, directly or indirectly, to "US persons" and/ or to any entities held by one or more "US persons" as defined by the US "Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)" regulation. (The definitions of a “US Person” or an “effective beneficiary” are available at the following address: http://www.sec.gov/about/laws/secrulesregs.htm	and	http:// www.irs.gov/Businesses/Corporations/Foreign-Account-Tax- Compliance-Act-FATCA).
Any resale or transfer of units to the United States of America or to a "US Person" can constitute a violation of US law and requires prior written consent from the mutual fund's management company. Any persons wishing to acquire or subscribe to the Units will have to certify in writing that they are not "U.S. Persons".
The mutual fund's management company has the authority to impose restrictions (i) on the ownership of Units for a "U.S. Person" and thus proceed with the compulsory redemption of the Units held, or (ii) on the transfer of Units to a "U.S. Person". This authority also extends to any person (a) who appears, directly or indirectly, to be in violation of the laws and regulations of any country or any government authority, or (b)
who could, in the mutual fund's management company's opinion, cause the mutual fund to suffer damages that it would not otherwise have endured or suffered.
The offer of Units has not been authorised or rejected by the SEC, the specialised commission of a U.S. State or any other
U.S. regulatory body, no more than the aforementioned authorities have delivered a verdict or sanctioned the merits of this offer, or the accuracy or adequate nature of the documents relating to this offer. Any assertion to this effect is against the law. Any unitholder must inform the mutual fund immediately in the event that they become a "U.S. Person". Any unitholder who becomes a U.S. Person will no longer be authorised to acquire new Units and they may be requested to give up their Units at any time to the benefit of persons who do not have "U.S. Person" status. The mutual fund's management company reserves the right to proceed with the compulsory redemption of any Unit held, directly or indirectly, by a "U.S. Person", or, if the ownership of Units by any person whatsoever is against the law or the interests of the mutual fund.
Recommended investment period: over 5 years.
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###### Methods of determining and allocating amounts available for distribution

Capitalisation UCITS for some units, in kind: I, R, F, M, G, P, T, S, O and L units.
The accounting method is the coupons received method and the capital gains generated are capitalised in full each year.
Allocation of net income of the I (D) unit: capitalisation and/or distribution. The management company reserves the right to capitalise and/or distribute net income, in full or in part, or to it carry forward. Allocation of capital gains realised: The management company reserves the right to opt for capitalisation and/or distribution. Where applicable, net capital gains may, at the discretion of the management company, be wholly or partly distributed annually or carried forward.
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##### CHARACTERISTICS OF THE UNITS OR SHARES (CURRENCY DENOMINATION, DIVISION, ETC.)

| ISIN code | Distribution Currenc of income	y of denomi nation | Target investors | Minimum initial subscription (2) | Minimum subsequent subscription | Initial net asset value | Decimalisati on |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| R units  FR0010554303 | Capitalisation | EUR | All subscribers | EUR 50 | 1/10,000th of the unit | EUR 500 | 1/10,000 |
| F units  FR0013140092 | Capitalisation | EUR | Reserved (6) | EUR 50 | 1/10,000th of the unit | EUR 500 | 1/10,000 |
| S units  FR0011008796 | Capitalisation | EUR | Spanish and Italian investors (3) | EUR 300,000 | 1/10,000th of the unit | EUR 5,000 | 1/10,000 |
| I units	FR0010558841 | Capitalisation | EUR | Institutional and equivalent investors | EUR 1,000,000 | 1/10,000th of the unit | EUR 5,000 | 1/10,000 |
| G units  FR0010806778 | Capitalisation | EUR | Institutions governed by German and Austrian law (1) | EUR 1,000,000 | 1/10,000th of the unit | EUR 5,000 | 1/10,000 |
| M units  FR0010606814 | Capitalisation | EUR | Institutional and equivalent investors (2) | EUR 40,000,000 | 1/10,000th of the unit | EUR 50,000 | 1/10,000 |
| P units  FR0011679018 | Capitalisation | EUR | Institutional PensionKassen Austrian (4) | EUR 50,000,000 (5) | 1/10,000th of the unit | EUR 100.000 | 1/10,000 |
| L units  FR0010865592 | Capitalisation | EUR | Institutional and equivalent investors | EUR 40,000,000 | 1/10,000th of the unit | EUR 50,000 | 1/10,000 |
| I (D)	FR0011759414 units | Capitalisation/ Distribution | EUR | Institutional and equivalent investors | EUR 1,000,000 | 1/10,000th of the unit | EUR 5,000 | 1/10,000 |
| T units  FR0011908169 | Capitalisation | EUR | Institutional and equivalent investors | EUR 10,000,000 | 1/10,000th of the unit | EUR 50,000 | 1/10,000 |
| O units  FR0012217057 | Capitalisation | EUR | Unit reserved for Mandarine Funds SICAV sub-funds (5) | EUR 500.000 | 1/10,000th of the unit | EUR 1.000 | 1/10,000 |

- Legal persons subject to German legal and tax rules,especially those relating to the provisions of section 5 Investmentsteuergesesetz and also legal persons governed by Austrian law.
- except the Management Company, which may only take out one unit.
- Unit reserved for institutional and equivalent investors whose registered office or place of residence is located in Italy or Spain.
- Units reserved for Austrian Pensionkassen.
- O units exclusively reserved for the feeder fund Mandarine Valeur Funds, sub-fund of the SICAV Mandarine Funds SICAV governed by Part I of the Law of 17 December 2010, as amended.
- For F units: shares reserved for all investors and, in the context of subscription or distribution within the European Union, that are intended solely for:
	- Financial intermediaries who are not authorised, by virtue of the regulations applicable to them, to receive and/or hold on to any commissions or non-monetary benefits; or
	- Subscribers subscribing to portfolio management services on behalf of third parties (management by mandate) and/or independently provided investment consulting within the meaning of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments within the European Union (the MIF2 Directive);
	- Distributors subscribing in the context of investment advice not considered to be independent within the meaning of Directive MIF2 on the basis of a contract with their customer, and/or where such a distributor neither receives nor holds on to any commission or other non-monetary benefit under Directive MIF2.

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##### SUBSCRIPTION AND REDEMPTION METHODS

Subscription and redemption requests are centralised each
valuation day until 1 p.m. Paris time(cut-off time)with the centralising agent and made on the basis of the next net asset value, i.e. at an unknown price. Payments relating thereto are made on the second trading day following the net asset value date.
It is possible to invest in whole and/or fractions of units; redemptions are only made in quantities of units (ten thousandths).
Fund unit subscriptions and redemptions can be addressed to:
The centralising agent by delegation:
- 
##### FEES AND COMMISSIONS

The subscription and redemption fees are added to the subscription price paid by the investor or are deducted from
BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
Registered office: 3, Rue d’Antin – 75002 PARIS.
Postal address: Grands Moulins de Paris - 9, Rue du Débarcadère – 93500 PANTIN Cedex.
Subscriptions and redemptions are processed at 1 p.m., Paris time (cut-off time).
- To the regional transfer agent in Luxembourg:BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES - LuxembourgBranchRegistered office: 60, Avenue J-F Kennedy L-1855 Luxembourg – Grand Duchy of Luxembourg.

Subscription requests sent to the regional transfer agent must be pre-centralised two hours before the centralisation time(cut-off time)mentioned above.
Date and frequency of calculation of the net asset value: daily, for all units. The net asset value is calculated every business trading day of the French financial markets (Euronext Paris S.A. Official Calendar).
The net asset value of the Fund is available on request from:
- MANDARINE GESTION – 40, Avenue George V – 75008Paris;
- or at the following email address: serviceclient@mandarine-gestion.com.

The net asset value is also available on the website: www.mandarine-gestion.com.
Investors wishing to subscribe to units and unitholders wishing to redeem units should contact their account holding institution regarding the cut-off time for processing their subscription or redemption request. The latter may be before the processing cut-off time mentioned above.
Investment and redemption transactions resulting from a request transmitted after the time indicated in the prospectus(late trading)are prohibited.
Pursuant to Article L.214-8-7 of the Monetary and Financial Code, both the redemption by the Fund of its units and the issue of new units may be suspended temporarily by the Management Company if required by exceptional circumstances and if this is in the interests of the unitholders.
the redemption price. The fees paid to the Fund are used to offset the costs incurred by the Fund for investing or divesting assets. Unallocated fees are paid to the Management Company or marketers.
| Fees charged to the investor levied on subscriptions and redemptions | Base | Rate/scale	Rate/ I units	scale I (D) & R	G & S units | Rate/ scale M, P, L & T units | Rate	Rate /scale	/scale O units	F units |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Subscription fee not paid to the Fund	Subscription fee paid to the Fund	Redemption fee not paid to the Fund	 Redemption fee paid to the Fund | Net asset value X number of units | 2 % maximum |
| None |
| None | 2 % maximum | None |
| None |

Operating and management fees:
These fees cover all costs charged directly to the Fund, apart from transaction fees.
Transaction fees include intermediation fees (brokerage, stock market tax, etc.) and any turnover fees (see table below “fees charged to the Fund”).
In addition to operating and management fees, there may also be:
- outperformance fees. These are paid to the management company when the Fund exceeds its objectives. They are therefore invoiced to the Fund.
- turnover fees charged to the Fun

| Fees invoiced to the Fund | Base | Rate/	Rate/	 Rate/	 Rate/	 Rate/ Scale I,Scale	Scale	Scale	Scale F units	I (D) & S units R units M & P G units	units | Rate/ Scale L units | Rate/ Scale T units | Rate/ scale O units |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 1 | Maximum financial management fees | Net assets | 1.10%	0.90%	1.40%	2.20%	0.60%	0.75%	1.10%	0.00% including including including including including including including including all taxes all taxes all taxes all taxes all taxes all taxes all taxes all taxes |
| Maximum administrative fees external to the Management Company |
| 2 | Maximum indirect fees (commission and management fees) | Net assets | - (*) |
| 3 | Maximum turnover fees paid to the Management Company | Amount of the transaction | 0 to 0.10% inclusive of all taxes on the gross amount of the trade |
| Maximum turnover fees paid to the depositary/custodian (2) | Fixed fee per transaction | €0 to €115 including all taxes |
| 4 | Outperformance fee (1) | Net assets | 15% of the outperformance over STOXX® Europe 600 Net Return None | None | None | None |

(*) UCITS of UCITS or AIF: less than 10%
- The outperformance fee is variable. Calculation periods:F, R, I, I (D), G, S and M units: the calculation period is the Fund's financial year.

P units: the period for calculating the outperformance fee is three financial years. The first calculation period begins on the launch day of the P unit and ends on 31 December 2016.
For each calculation of the net asset value, the Fund's outperformance is defined as the positive difference between the Fund's net assets before taking into account any provisions for outperformance fees, and the net assets of a notional UCITS generating the benchmark performance and recording the same subscription and redemption pattern as the actual Fund.
At each determination of the net asset value, the outperformance fee, set at 15% (including taxes), of the performance above that of the STOXX® Europe 600 Net Return Eur - dividends reinvested (ISIN code: EU0009658210), is the subject to a provision or a write-back limited to the existing provision. Such a provision can only be implemented if, after taking into account any provisions for outperformance fees, the net asset value is higher than the net asset value at the beginning of the financial year. In the case of redemptions, the share of the outperformance fee
corresponding to the redeemed units is set by the Management Company. With the exception of redemptions, the outperformance fee is set by the Management Company at the closing date of each calculation period. Investors may obtain a description of the method used for calculating the outperformance fee from the Management Company.
- In exercising its duties, the Depositary acting in its capacity as custodian of the Fund uses a fixed or flat fee per transaction depending on the nature of the securities, markets and financial instruments traded. Any additional charges paid to an intermediaryare passed on completely to the Fund and are recognised as turnover fees in addition to the fees charged by the depositary and the custodian.

The operating and management fees are charged directly to the Fund's profit and loss account when calculating each net asset value.
The fees stated below are outside the scope of the fees set out above:
- the contributions due for the Fund management in application of point d, paragraph 3, Section II of Article L. 621-5-3 of the Monetary and Financial Code;
- exceptional and non-recurring taxes, duties, charges and government rights (in relation to the Fund);
- exceptional and non-recurring costs for debt recovery (e.g. Lehman, Aberdeen tax) or a procedure for asserting a right (e.g. class action proceedings).

Further information concerning these fees is outlined, ex post, in the Fund's annual report.
Practice regarding the selection of entities that provideinvestment decision support services: Mandarine Gestion has opted for a method for selecting intermediaries that provide support services for investment decisions, based on several criteria: Independent research must provide added value to the manager’s investment decisions, consist of original ideas based on tested hypotheses demonstrate the intellectual rigour necessary to reach meaningful and coherent conclusions.
Procedure regarding fees in kind/soft commission: No intermediary or counterparty charges fees in kind/"soft commission" to the Fund management company.
Methods for calculating and distributing payments ontemporary purchases and sales of securities: Not applicable.
Short description of the procedure for choosingintermediaries:
Mandarine Gestion employs a multi-criteria approach to select intermediaries that guarantees the very best execution of stock market orders. The criteria are both quantitative and qualitative and depend on the markets in which the intermediaries provide services, both in terms of geographical area and instruments. The analysis criteria include, in particular, the availability and proactivity of the intermediaries, as well as timeliness, processing and execution quality, and brokerage costs.

Translation (ENFR, 2020-02-14):
# 	III. MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION
- 
## CARACTERISTIQUES

	GENERALES	
- 
#### 	Caractéristiques des parts ou actions

- Codes ISIN :
Le régime fiscal applicable aux sommes distribuées par le Fonds ou aux plus ou moins-values latentes ou réalisées par le Fonds dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière de l’investisseur, de sa résidence fiscale… Ainsi, certains revenus distribués en France par le Fonds à des non-résidents sont susceptibles de supporter dans cet Etat une retenue à la source.
Parts R : Parts F : Parts I : Parts G :
FR0010554303 FR0013140092 FR0010558841 FR0010806778
A l’étranger (dans les pays d’investissement du fonds), les plus-values sur cession de valeurs mobilières étrangères réalisées et les revenus de source étrangère perçus par le fonds dans le cadre de sa gestion peuvent, le cas échéant,
Parts M : FR0010606814 Parts S : FR0011008796 Parts L :   FR0010865592
être soumis à une imposition (généralement sous forme de retenue à la source). L’imposition à l’étranger peut, dans certains cas limités, être réduite ou supprimée en présence
Parts P :
FR0011679018
des conventions fiscalement applicables.
Parts I (D) :	FR0011759414
Parts T :	FR0011908169 Parts O :	FR0012217057
- Nature du droit attaché à la catégorie de part : chaque porteur de parts dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du Fonds proportionnel au nombre de parts possédées.
- Inscription à un registre ou précision de modalités de tenuedu passif : la tenue du passif est assurée par BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES.
- Le Fonds est admis en Euroclear France.
- Droit de vote : aucun droit de vote n’est attaché aux parts, les décisions étant prises par la société de gestion. Toutefois, une information sur les modifications du fonctionnement du Fonds est donnée aux porteurs soit individuellement, soit par voie de presse, soit par tout autre moyen conformément à la règlementation.
- Forme des parts : toutes les parts sont au porteur.

Au niveau des porteurs des parts du Fonds :
- Porteurs résidents français : Les plus ou moins-values réalisées par le fonds, les revenus distribués par le fonds ainsi que les plus ou moins-values enregistrées par le porteur sont soumis à la fiscalité en vigueur.
- Porteurs résidant hors de France : Sous réserve des conventions fiscales, l’imposition prévue à l’article 150-0 A du CGI ne s’applique pas aux plus-values réalisées à l’occasion du rachat ou de la vente des parts du fonds par les personnes qui ne sont pas fiscalement domiciliées en France au sens de l’article 4 B du CGI ou dont le siège social est situé hors de France, à condition que ces personnes n’aient pas détenu, directement ou indirectement, plus de 25% des parts à aucun moment au cours des cinq années qui précèdent le rachat ou la vente de leurs parts (CGI, article 244 bis C).
- Décimalisation des parts :Nombre de décimales :✔ Oui✗ NonLes porteurs résidant hors de France seront soumis aux dispositions de la législation fiscale en vigueur dans leur pays✗ dixièmes✗ centièmes✗ millièmes✔ dix millièmesde résidence.
- 
#### Date de clôture

Dernier jour de bourse du mois de décembre.
- 
#### Indications sur le régime fiscal

Le Fonds en tant que tel n’est pas sujet à imposition. Toutefois, les porteurs de parts peuvent supporter des impositions du fait des revenus distribués par le Fonds, le cas échéant, ou lorsqu’ils céderont les titres de celui-ci.
Les investisseurs bénéficiant du fonds dans le cadre d’un contrat d’assurance vie se verront appliquer la fiscalité des contrats d’assurance vie.
Le Fonds est qualifié d’ «Aktienfonds » au sens de la législation fiscale allemande ; Kapitalbeteiligungen supérieur à 51%.
Avertissement : selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts du Fonds peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès de votre conseiller fiscal
habituel.
✔ Eligible au PEA ✗ Contrat DSK
✗ Loi Madelin
✗ PERP
- 
## DISPOSITIONS

	PARTICULIERES	
- 
#### Codes ISIN

Parts R :	FR0010554303 Parts F :	FR0013140092
conduire à des écarts significatifs avec le comportement de cet indice. Les investissements dans les entreprises sont réalisés selon des pondérations qui ne sont pas fonction du poids relatif de chaque société dans l’indice.
Information concernant l’indicateur de référence utilisé par le Fonds effectuée en conformité avec les
Parts I : Parts G : Parts M : Parts S : Parts L :
FR0010558841 FR0010806778 FR0010606814 FR0011008796 FR0010865592
dispositions du Règlement UE 2016/1011.
Conformément à l’article 52 du Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 relatifs aux indices utilisés comme indices ou indicateurs de référence
Parts P :   FR0011679018
Parts I (D) : FR0011759414 Parts T : FR0011908169 Parts O :   FR0012217057
Classification AMF : « Actions des pays de l’Union Européenne »
Le Fonds est en permanence exposé à hauteur de 60% au moins sur un ou plusieurs marchés des actions émises dans un ou plusieurs pays de l’Union Européenne, dont éventuellement les marchés de la zone euro.
OPCVM d’OPCVM ou de FIA (respectant les critères de l’article R.214-13 du Code Monétaire et financier) : inférieur à 10% de l’actif net.
- 
#### Objectif de gestion

Le Fonds a pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle de l’indice STOXX® Europe 600 Net Return EUR sur la durée de placement recommandée.
- 
#### Indicateur de référence

Les performances sont comparées à l’évolution de l’indice STOXX® Europe 600 Net Return EUR. Cet indice est la référence globale des marchés européens. Il est composé de 600 valeurs sélectionnées parmi 16 pays de la zone euro ainsi que le Royaume-Uni, le Danemark, la Suisse, la Norvège et la Suède. Codes : ISIN: EU0009658210 Reuters : STOXXR ; Bloomberg : SXXR Index ; l’indicateur de référence est libellé en euro.
La performance de l’indicateur STOXX® Europe 600 Net Return EUR inclut les dividendes détachés par les actions qui composent l’indicateur : www.stoxx.com.
Informations suivant le Q&A ESMA 34-43-362 "Actively Managed Fund"
Le Fonds est géré activement.
Le Fonds n’a pas pour autant l’objectif de reproduire d’une manière ou d’une autre la performance de cet indice. Il réalise des investissements sur la base de critères qui peuvent le
concernant les instruments ou contrats financiers, ou pour mesurer la performance des fonds d’investissement et modifiant les Directives 2008/45/UE et 2014/17/UE et le Règlement UE n°596/2014 (ci-après désigné «Benchmark Regulation ou BMR »), la Société de Gestion ayant recours à des indices de référence au sens de la réglementation BMR, elle est tenue en qualité d’ « Utilisateur » d’indices de référence :
- de s’assurer que les indices de référence qu’elle utilise au sein de l’Union européenne sont fournis par des administrateurs légalement autorisés ou enregistrés par l’Union européenne en tant qu’Administrateurs d’indices de référence en ce inclus l’Administrateur (Art. 29) ; ou de s’assurer que ceux en provenance de pays tiers respectent le principe d’équivalence et les exigences de la réglementation (Article 30-33) ;
- de disposer d’une procédure de suivi des indices de référence aptes à lui permettre de substituer un nouvel indice ou cas ou un ou plusieurs indices de référence en ce inclus celui de l’Indice fournit par l’Administrateur qu’elle utilise viendrai(en)t à être modifié(s) de manière substantielle ou cessai(en)t d’être publié(s) (Art.28).

A la date de la dernière mise à jour du présent Prospectus, date telle que figurant en première page des présentes, l’Administrateur a obtenu un enregistrement au titre de l’Article 32 et est donc inscrit sur le registre des administrateurs (publication of administrators) et d’indices (publication of benchmarks) tenu par l’ESMA (ci-après désigné « Benchmark Register - List of EU benchmark administrators and third country benchmarks »).
A titre informatif, sont consultables sur le site internet de l’ESMA	«	Benchmark	Administrators	»	(https:// www.esma.europa.eu/databases-library/registers-and-data) d’une part, la liste des « EU & EEA benchmarks administrateurs », en d’autres termes et plus spécifiquement la liste des administrateurs situés dans l'Union Européenne qui ont été autorisés ou enregistrés (l'Art. 34), les administrateurs remplissant les conditions prévues à l’Art. 30, paragraphe 1, du même règlement, et d’autre part la liste des
« third country benchmarks », en d’autres termes la liste des administrateurs situés en dehors de l’Union Européenne (Art. 30, Paragraphe 1, point c).
Conformément à l’article 28.2 de la réglementation BMR, la Société de Gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- 
#### Stratégie d'investissement
	- 
###### Sur les stratégies utilisées


Le portefeuille est construit et géré sur la base d’une analyse qualitative et quantitative de sociétés dont la valeur est décotée et présentant les meilleurs potentiels d’appréciation. Les analyses menées permettent de déterminer la valeur industrielle de l’entreprise et d’anticiper une réduction de la décote mesurée (valeur économique supérieure au cours de bourse).
L’univers d’investissement du fonds regroupe environ 2 000 valeurs européennes dont 800 font l’objet d’un suivi plus particulier de la part des gérants.
L’analyse qualitative s’effectue individuellement par entreprise appartenant à l’univers d’investissement. Chaque titre, sans négliger l’environnement sectoriel et économique, fait ainsi l’objet d’une analyse pour permettre au gérant d’appréhender le potentiel de valorisation, la qualité du management, la position concurrentielle, la situation capitalistique, la création de valeur sociale et sociétale…
L’analyse quantitative permet au gérant de mesurer la rentabilité des fonds propres, la valeur d’actif, le chiffre d’affaires, la profitabilité…
La gestion, de style « Value », est discrétionnaire et de conviction, autorisant une forte autonomie dans le choix des investissements et la concentration du portefeuille sur un nombre restreint de valeurs.
L’OPCVM n’utilise pas les ratios dérogatoires énoncés à l’article R.214-22 du code monétaire et financier
Sur les catégories d’actifs et de contrats financiers dans lesquels le Fonds entend investir
- Sur les actifs (hors dérivés intégrés)Le portefeuille du Fonds est constitué des catégories d’actifs et instruments financiers suivants :
- ActionsLe Fonds est exposé au minimum à hauteur de 60% de son actif sur les marchés actions des pays de l’Union Européenne. Accessoirement, le fonds pourra investir sur les marchés actions des pays de l’OCDE et des pays émergents. L’exposition globale aux marchés actions sera comprise entre 60 % et 110 % de l’actif net du Fonds.

En raison de son éligibilité au régime fiscal du PEA, le Fonds est investi au minimum à 75% de l’actif net en titres éligibles au PEA.
Les investissements se feront de manière opportuniste, à la discrétion du gérant, sans aucune contrainte de répartition géographique, sectorielle ou de taille de capitalisation. Seul le potentiel d’appréciation déterminera la sélection et le poids des titres mis en portefeuille.
En dehors des actions qui constituent au moins 75% de l’actif du Fonds, les actifs suivants sont susceptibles d’entrer dans la composition du portefeuille à hauteur de 25% maximum :
- Titres de créance et instruments du marché monétaireDans le cadre de la gestion de trésorerie du Fonds, le gérant pourra avoir recours à des obligations, des obligations convertibles, des titres de créances, dépôts et instruments du marché monétaire.

La répartition dette privée/publique n’est pas déterminée à l’avance, elle s’effectuera en fonction des opportunités de marché. De la même façon, le gérant déterminera la duration et la sensibilité des obligations qu’il détiendra en portefeuille en fonction des objectifs de gestion et des opportunités de marché. Les émetteurs des titres en portefeuille doivent être notés « Investment Grade » par au moins une agence reconnue (ex : au moins BBB- chez S&P, Moody’s ou Fitch) ou leur qualité de crédit estimée par la société de gestion doit correspondre à ce niveau (à défaut, une notation court terme équivalente délivrée par une des trois agences précitées).
- OPCVM, FIA, fonds d’investissement et trackers ouExchange Traded Funds (ETF)Afin de gérer la trésorerie ou d’accéder à des marchés ou à des styles de gestion spécifiques (sectoriels ou géographiques …), le Fonds peut investir jusqu’à 10% de son actif net en OPCVM / FIA. Le Fonds peut investir dans des OPCVM gérés par Mandarine Gestion.

Les investissements seront effectués dans la limite des maxima réglementaires dans :
- des OPCVM de droit français ou étranger (OPCVM) ;
- des fonds d’investissement alternatif (FIA) respectant les critères de l’article R. 214-13 du code monétaire et financier.

Classification AMF des OPCVM ou des fonds d’investissement alternatif : toutes classifications AMF telles que décrites dans les Instructions AMF précisant les règles de fonctionnement des OPCVM et des FIA
Le Fonds peut avoir recours de manière ponctuelle aux « trackers », supports indiciels cotés et « Exchange Traded Funds ».
- Sur les instruments dérivésDans les limites prévues par la réglementation, le Fonds peut intervenir sur des instruments financiers à terme (négociés sur des marchés réglementés et organisés, français et étranger, et/ou de gré à gré). Dans ce cadre, le Fonds peut prendre des positions en vue de faire face aux fluctuations du marché.

Les interventions du Fonds pourront se faire :
- soit en couverture du risque « actions » du portefeuille, tout en respectant la contrainte d’exposition permanente sur le marché des actions de l’Union Européenne au minimum de 60 % ;
- soit en vue d’exposer le portefeuille à des secteurs d’activité, des actions, des devises ou des indices de marché par l’utilisation des instruments tels que les contrats futures ou options.

Plus accessoirement, les interventions sur les marchés de gré à gré peuvent avoir lieu lors d’opérations de gestion de trésorerie ou de change.
Le Fonds pourra utiliser les instruments dérivés dans la limite de 100% de l’actif net. L'exposition du portefeuille n'a pas vocation à être supérieure à 100% ; cependant, dans le cas de souscriptions ou de rachats importants ou de variations importantes des marchés, le Fonds peut se trouver temporairement exposé au-delà de 100%.
Toutes les opérations sont effectuées dans la limite globale d’engagement hors bilan d’une fois l’actif net du Fonds.
Sur les titres intégrant des dérivés (warrants, credit link note, EMTN, bon de souscription, etc.)
Nature des instruments utilisés : Essentiellement des warrants, bons de souscription, ainsi que tous types de supports obligataires auxquels sont attachés un droit de conversion ou de souscription. En particulier, le Fonds peut investir en titres comportant une exposition aux actions (obligations convertibles, obligations échangeables ou remboursables en actions).
Stratégie d’utilisation des dérivés intégrés pour atteindre l’objectif de gestion : Les interventions sur les titres intégrant des dérivés seront de même nature que celles réalisées sur les instruments dérivés. Le recours aux titres intégrant des dérivés est subordonné à leur éventuel avantage en matière de coût/efficacité ou de liquidité. Le Fonds pourra utiliser les titres intégrant des dérivés dans la limite de 100% de l’actif net.
- Pour les dépôtsLe Fonds peut effectuer des dépôts d’une durée maximale de 12 mois auprès d’un ou plusieurs établissements de crédit. Ces dépôts ont pour vocation de contribuer à la rémunération de la trésorerie. Les dépôts libellés en euro ou en devises respectant les quatre conditions du Code monétaire et financier peuvent représenter jusqu’à 100% de l’actif.
- Pour les emprunts d’espècesDans le cadre de son fonctionnement normal, le Fonds peut se trouver ponctuellement en position débitrice et avoir recours, dans ce cas, à l’emprunt d’espèce, dans la limite de 10 % de son actif.
- Pour les opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titresNon applicable.
- 
###### Profil de risque

Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. La liste des facteurs de risques exposés ci-dessous ne prétend pas être exhaustive.
Le Fonds est un OPCVM classé «Actions de l’Union Européenne». Par conséquent, l’investisseur est principalement exposé aux risques suivants :
Risque de perte en capital :
L’investisseur est averti que la performance du Fonds peut ne pas être conforme à ses objectifs et que son capital peut ne pas lui être intégralement restitué, le Fonds ne bénéficiant d’aucune garantie ou protection du capital investi.
Risque de marché actions :
Le Fonds est exposé à plus de 60% sur un ou plusieurs marchés d’actions qui peuvent connaître de fortes variations. Le risque action correspond à une baisse des marchés actions ; le Fonds étant exposé en actions, la valeur liquidative peut baisser significativement. Si les marchés actions baissent, la valeur du portefeuille pourrait baisser.
Risque de change :
Il s’agit du risque de fluctuation des devises étrangères affectant la valeur des titres détenus en portefeuille. Le Fonds pourra détenir, en direct ou via des OPCVM / des FIA, des titres libellés dans une devise différente de la devise de comptabilisation du Fonds ; de ce fait, les fluctuations des taux de change pourraient entraîner la baisse de la valeur
liquidative. Le risque de change pourra être couvert par le biais d’instruments dérivés.
Risque lié à la détention de moyennes et petites valeurs
:
Du fait de son orientation de gestion, le Fonds peut être exposé aux petites et moyennes capitalisations qui, compte tenu de leurs caractéristiques spécifiques, peuvent présenter un risque de liquidité. En raison de l’étroitesse du marché, l’évolution de ces titres est plus marquée à la hausse comme à la baisse et peut engendrer une augmentation de la volatilité de la valeur liquidative. L’investissement dans des sociétés de petite capitalisation restera minoritaire.
Risque de taux :
En raison de son orientation de gestion, le Fonds peut être soumis à un risque de taux. Le risque de taux se traduit par une variation de la courbe des taux. L’orientation des marchés de taux évolue en sens inverse de celle des taux d’intérêts. Ce risque résulte du fait qu’en général le prix des créances et des obligations baisse lorsque les taux augmentent.
Risque de crédit :
Le risque de crédit correspond au risque que l’émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. Le risque de crédit est limité aux titres de créances et instruments du marché monétaires qui pourront composer l’actif net pour 25% maximum. L’attention des souscripteurs est attirée sur le fait que ce risque peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du Fonds.
Risques liés à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire appliqué au Fonds repose sur la sélection des valeurs et sur l’anticipation des différents marchés. Il existe un risque que le Fonds ne soit par investi à tout moment sur les valeurs les plus performantes. La performance du Fonds peut donc être inférieure à l’objectif de gestion. La valeur liquidative du Fonds peut en outre avoir une performance négative. Une part importante de la performance dépend de la capacité du gérant à anticiper les mouvements de marché.
Et accessoirement aux risques suivants :
Risque lié aux marchés émergents :
Les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés émergents peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales : l’information sur certaines valeurs peut être incomplète et leur liquidité plus réduite. L’évolution de ces titres peut en conséquence être volatile. Si les titres des marchés émergents baissent, la valeur liquidative du Fonds peut baisser.
Risque de contrepartie :
Le Fonds est exposé au risque de contrepartie résultant de l’utilisation d’instruments financiers à terme. Les contrats
portant sur ces instruments financiers peuvent être conclus avec un ou plusieurs établissements de crédit n’étant pas en mesure d’honorer leur engagement au titre desdits instruments. L’attention des souscripteurs est attirée sur le fait que ce risque peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds.
- 
###### Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type
- Parts I, L et M : pour la clientèle institutionnelle et assimilée.
- Parts G : uniquement pour les personnes morales soumises aux règles fiscales et légales allemandes, notamment celles concernées par les dispositions du §5 de l’Investmentsteuergesesetz ainsi qu’aux personnes morales de droit autrichien.
- Parts S : pour les souscripteurs institutionnels et assimilés espagnols ou italiens.
- Parts R : pour tous souscripteurs.
- Parts P : pour les investisseurs institutionnels – PensionKassen Autrichiennes
- Parts I (D) : pour les investisseurs institutionnels
- Parts T :pour les investisseurs institutionnels
- Parts F : actions réservées à tout investisseur, et, dans le cadre de la souscription ou distribution au sein de l’Union Européenne, qui s'adressent uniquement à :
- Des intermédiaires financiers qui ne sont pas autorisés, en vertu de la règlementation qui leur est applicable, à recevoir et/ou conserver toutes commissions ou avantages non- monétaires ; ou
- Des souscripteurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de services de gestion de portefeuille pour le compte de tiers (gestion sous mandat) et/ou de conseil en investissement fourni de façon indépendante au sens de la Directive 2014/65/EU du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers, au sein de l’Union Européenne (Directive MIF2);
- Des souscripteurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de conseil en investissement considéré comme non-indépendant au sens de la Directive MIF2 sur la base d’un contrat avec leur client, et/ou où un tel distributeur ne reçoit ni ne conserve de commission ou autre avantage non-monétaire au sens de la Directive MIF2.
- Parts O : réservée au fonds nourricier (feeder fund) Mandarine Valeur Funds, compartiment de la SICAV Mandarine Funds SICAV régie par la partie I de la Loi du 17 décembre 2010 telle que modifiéeCe Fonds s’adresse à tout souscripteur recherchant une valorisation dynamique et qui accepte de s’exposer à un risque action important. Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce Fonds par chaque investisseur dépend de sa situation personnelle. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et futurs, de son horizon de placement, mais également deson souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il lui est également fortement recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce Fonds.

Avertisement	spécifique	“US	Person”	U.S	SECRegulation S (Part 230 – 17 CFR 2330.903) / US Investors
:
Les parts de ce Fonds n’ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of 1933. En conséquence, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux Etats-Unis ou pour le compte ou au bénéfice d’une « U.S. person », selon la définition de la réglementation américaine « Regulation S ». Par ailleurs, les parts de ce fonds ne peuvent pas non plus être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux « US persons » et/ou à toutes entités détenues par une ou plusieurs « US persons » telles que définies par la réglementation américaine
« Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)». (Les définitions d’une « US Person » ou d’un « bénéficiaire effectif
» sont disponibles à l’adresse suivante : http://www.sec.gov/about/laws/secrulesregs.htm	et	http://www.irs.gov/ Businesses/Corporations/Foreign-Account-Tax-Compliance- Act-FATCA).
Toute revente ou cession de parts aux Etats-Unis d’Amérique ou à une « U.S. Person » peut constituer une violation de la loi américaine et requiert le consentement écrit préalable de la société de gestion du FCP). Les personnes désirant acquérir ou souscrire des Parts auront à certifier par écrit qu’elles ne sont pas des « U.S. Persons ».
La société de gestion du FCP a le pouvoir d’imposer des restrictions (i) à la détention de Parts par une « U.S. Person » et ainsi opérer le rachat forcé des Parts détenues, ou (ii) au transfert de Parts à une « U.S. Person ». Ce pouvoir s’étend également à toute personne (a) qui apparaît directement ou indirectement en infraction avec les lois et règlements de tout pays ou toute autorité gouvernementale, ou (b) qui pourrait, de l’avis de la société de gestion du FCP, faire subir un dommage au FCP qu’elle n’aurait autrement ni enduré ni subi.
L’offre de Parts n’a pas été autorisée ou rejetée par la SEC, la commission spécialisée d’un Etat américain ou toute autre autorité régulatrice américaine, pas davantage que lesdites autorités ne se sont prononcées ou n’ont sanctionné les mérites de cette offre, ni l’exactitude ou le caractère adéquat des documents relatifs à cette offre. Toute affirmation en ce sens est contraire à la loi. Tout Porteur de parts doit informer immédiatement le FCP dans l’hypothèse où il deviendrait une
« U.S. Person ». Tout Porteur de parts devenant U.S. Person ne sera plus autorisé à acquérir de nouvelles Parts et il pourra lui être demandé d’aliéner ses Parts à tout moment au profit de personnes n’ayant pas la qualité de « U.S. Person ». La société de gestion du FCP se réserve le droit de procéder au rachat forcé de toute Part détenue directement ou indirectement, par une « U.S. Person », ou si la détention de Parts par quelque personne que ce soit est contraire à la loi ou aux intérêts du FCP.
Durée de placement recommandée : supérieure à 5 ans.
- 
###### Modalités de détermination et d'affectation des sommes distribuables

OPCVM de capitalisation pour certaines de ses parts, en l’espèces : parts I, R, F, M, G, P, T, S, O et L. Comptabilisation selon la méthode des coupons encaissés et les	plus-values	nettes	réalisées	sont	intégralement capitalisées chaque année.
Affectation du résultat net de la part I (D) : capitalisation et/ou distribution. La société de gestion se réserve la possibilité de capitaliser et/ou de distribuer totalement ou partiellement, ou de porter en report, le résultat net. Affectation des plus-values nettes réalisées : La société de gestion se réserve la possibilité d’opter pour la capitalisation et/ou la distribution. Le cas échéant, les plus-values nettes réalisées pourront à la décision de la société de gestion être intégralement ou partiellement distribuées chaque année ou report en avant.
- 
##### CARACTERISTIQUES DES PARTS OU ACTIONS (DEVISES DE LIBELLE, FRACTIONNEMENT, ETC …)

| Code ISIN	Affectation des revenus | Devise de Libellé | Souscripteurs concernés | Souscription initiale minimale (2) | Souscription ultérieure minimale | Valeur liquidative d’origine | Décimalisati on |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Parts R FR0010554303 Capitalisation | EUR | Tous souscripteurs | EUR 50 | 1/10.000ème de part | EUR 500 | 1/10.000 |
| Part F	FR0013140092 Capitalisation | EUR | Réservées (6) | EUR 50 | 1/10.000ème de part | EUR 500 | 1/10.000 |
| Parts S FR0011008796 Capitalisation | EUR | Souscripteurs espagnols et italiens (3) | EUR 300 000 | 1/10.000ème de part | EUR 5 000 | 1/10.000 |
| Parts I	FR0010558841 Capitalisation | EUR | Institutionnels et assimilés | EUR 1 000 000 | 1/10.000ème de part | EUR 5 000 | 1/10.000 |
| Parts G FR0010806778 Capitalisation | EUR | Institutionnels de droit allemand et autrichien (1) | EUR 1 000 000 | 1/10.000ème de part | EUR 5 000 | 1/10.000 |
| Parts M FR0010606814 Capitalisation | EUR | Institutionnels et assimilés (2) | EUR 40 000 000 | 1/10.000ème de part | EUR 50 000 | 1/10.000 |
| Parts P FR0011679018 Capitalisation | EUR | Intitutionnels PensionKassen Autrichiennes (4) | EUR 50.000.000 (5) | 1/10.000ème de part | EUR 100.000 | 1/10.000 |
| Parts L  FR0010865592 Capitalisation | EUR | Institutionnels et assimilés | EUR 40 000 000 | 1/10.000ème de part | EUR 50 000 | 1/10.000 |
| Part I	FR0011759414 Capitalisation/ (D)	Distribution | EUR | Institutionnels et assimilés | EUR 1 000 000 | 1/10.000ème de part | EUR 5 000 | 1/10.000 |
| Part T	FR0011908169 Capitalisation | EUR | Institutionnels et assimilés | EUR 10 000 000 | 1/10.000ème de part | EUR 50 000 | 1/10.000 |
| Part O	FR0012217057 Capitalisation | EUR | Part réservée aux compartiments de Mandarine Funds SICAV (5) | EUR 500.000 | 1/10.000ème de part | EUR 1.000 | 1/10.000 |

- Personnes morales soumises aux règles fiscales et légales allemandes, notamment celles concernées par les dispositions du § 5 Investmentsteuergesesetz ainsi qu’aux personnes morales de droit autrichien.
- à l’exception de la société de gestion qui peut ne souscrire qu’une part.
- Part réservée aux investisseurs institutionnels et assimilés dont le siège social ou le lieu de résidence est situé en Italie ou en Espagne.
- Part réservée au PensionKassen Autrichiennes
- Part O exclusivement réservée au fonds nourricier (feeder fund) Mandarine Valeur Funds, compartiment de la SICAV Mandarine Funds SICAV régie par la partie I de la Loi du 17 décembre 2010 telle que modifiée.
- Pour les Parts F : actions réservées à tout investisseur, et, dans le cadre de la souscription ou distribution au sein de l’Union Européenne, qui s'adressent uniquement à :
	- Des intermédiaires financiers qui ne sont pas autorisés, en vertu de la règlementation qui leur est applicable, à recevoir et/ou conserver toutes commissions ou avantages non- monétaires ; ou
	- Des souscripteurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de services de gestion de portefeuille pour le compte de tiers (gestion sous mandat) et/ou de conseil eninvestissement fourni de façon indépendante au sens de la Directive 2014/65/EU du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers, au sein de l’Union Européenne (Directive MIF2);

- Des distributeurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de conseil en investissement considéré comme non-indépendant au sens de la Directive MIF2 sur la base d’un contrat avec leur client, et/ou où un tel distributeur ne reçoit ni ne conserve de commission ou autre avantage non- monétaire au sens de la Directive MIF2.
- 
##### MODALITES DE SOUSCRIPTION ET DE RACHAT

Les demandes de souscription et de rachat sont centralisées
chaque jour de valorisation jusqu’à 13H heure de Paris (cut- off time) auprès du centralisateur et réalisées sur la base de la prochaine valeur liquidative, soit à cours inconnu. Les règlements y afférant interviennent le deuxième jour de Bourse ouvré non férié qui suit la date de la valeur liquidative. Possibilité de souscrire en montant et/ou en fractions de parts; les rachats s’effectuent uniquement en quantité de parts (dix millième).
Les opérations de souscription et de rachat de parts du Fonds peuvent être adressées :
Auprès du centralisateur par délégation :
BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
Siège social : 3, Rue d’Antin – 75002 PARIS.
Adresse courrier : Grands Moulins de Paris - 9, Rue du Débarcadère – 93500 PANTIN Cedex.
Les souscriptions et les rachats sont centralisés à 13 heures, heure de Paris (cut-off time).
- Auprès de l’agent de transfert au Luxembourg(regional transfer agent) :BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES - Succursale deLuxembourgSiège social : 60, Avenue J-F Kennedy – L-1855 Luxembourg – Grand-Duché de Luxembourg.

Les demandes de souscription adressées auprès du regional transfer agent doivent pré-centralisées deux heures avant l’heure de centralisation (cut-off time) mentionnée ci-dessus.
Date et périodicité de calcul de la valeur liquidative : quotidienne pour toutes les parts. La valeur liquidative est calculée chaque jour de Bourse ouvré non férié des marchés financiers français (Calendrier officiel d’Euronext Paris S.A).
- 
##### FRAIS ET COMMISSIONS

Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions
La valeur liquidative du Fonds est disponible sur simple demande auprès de :
- MANDARINE GESTION – 40, Avenue George V – 75008Paris ;
- ou à l’adresse email suivante : serviceclient@mandarine-gestion.com.

La valeur liquidative est également disponible sur le site Internet : www.mandarine-gestion.com.
Les investisseurs entendant souscrire des parts et les porteurs désirant procéder aux rachats de parts sont invités à se renseigner auprès de leur établissement teneur de compte sur l’heure limite de prise en compte de leur demande de souscription ou de rachat, cette dernière pouvant être antérieure à l’heure de centralisation mentionnée ci-dessus.
Les opérations de souscription et de rachat résultant d’un ordre transmis au-delà de l’heure limite mentionnée sur le prospectus (late trading) sont proscrites.
En application de l’article L. 214-8-7 du Code monétaire et financier, le rachat par le Fonds de ses parts, comme l’émission de parts nouvelles, peuvent être suspendus, à titre provisoire, par la société de gestion, quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des porteurs le commande.
acquises au Fonds servent à compenser les frais supportés par le Fonds pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion ou aux commercialisateurs.
| Commissions à la charge de	Assiette		Taux/		Taux/		Taux/		Taux		Taux l’investisseur, prélevées lors des		barème	barème	barème	/Barème	/Barème souscriptions et des rachats	Parts I,	Parts G & S Parts M, P, L	Part O	Part F I (D) & R	& T |
| --- |
| Commission de souscription non acquise au FondsCommission de souscription acquise au Fonds Commission de rachat non acquise au Fonds    Commission de rachat acquise au Fonds | Valeur | 2 % Maximum |
| liquidative	 Néant |
| X nombre de parts | Néant | 2 % Maximum | Néant |
| Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au Fonds, à l’exception des frais de transactions.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement (cf. tableau ci-après « frais facturés au Fonds »).
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que le Fonds a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées au Fonds.
- des commissions de mouvement facturées au Fonds.

| Frais facturés au Fonds	Assiette	Taux/ Taux/  Taux/  Taux/  Taux/  Taux/  Taux/ Taux / Barème Barème Barème Barème Barème Barème Barème Barème Parts Parts I, Parts S Parts R Parts M Parts L Part T Part O F  I (D) &	& P G |
| --- |
| 1 | Frais de gestion financière maximum | Actif net | 1.10%	0,90%	1,40%	2,20%	0,60% TTC		TTC		TTC		TTC		TTC | 0,75% TTC | 1,10% TTC | 0.00% TTC |
| Frais administratifs externes à la société de gestion maximum |
| 2 | Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) | Actif net | - (*) |
| 3 | Commissions de mouvement maximum allouées à la société de gestion | Montant de la transaction | De 0 à 0,10% TTC du brut de la négociation |
| Commissions de mouvement maximum allouées au dépositaire/conservateur (2) | Commission fixe par opération /transaction | De 0 à 115 € TTC |
| 4 | Commission de surperformance (1) | Actif net | 15% de la surperformance au-delà du STOXX® Europe 600 Net Return Néant | Néant | Néant | Néant |

(*) OPCVM d’OPCVM ou de FIA inférieur à 10%
- La commission de surperformance correspond à des frais variables. Périodes de calcul :Parts F, R, I, I (D), G, S et M : la période de calcul est l’exercice du Fonds.

Parts P : la période de calcul de la commission de surperformance est de trois exercices. La première période de calcul débutera le jour du lancement de la Part P pour se terminer le 31 décembre 2016.
A chaque établissement de la valeur liquidative, la surperformance du Fonds est définie comme la différence positive entre l’actif net du Fonds avant prise en compte d’une éventuelle provision pour commission de surperformance, et l’actif net d’un OPCVM fictif réalisant la performance de l’indicateur de référence et enregistrant le même schéma de souscriptions et de rachats que le Fonds réel.
A chaque établissement de la valeur liquidative, la commission de surperformance, alors définie égale à 15% TTC de la performance au-delà de l’indice STOXX® Europe 600 Net Return Eur– dividendes réinvestis (code ISIN : EU0009658210), fait l’objet d’une provision, ou d’une reprise de provision limitée à la dotation existante. Une telle provision ne peut être passée qu’à condition que la valeur liquidative après prise en compte d’une éventuelle provision pour commission de surperformance soit supérieure à la valeur liquidative de début d’exercice. En cas de rachats, la quote- part de la commission de surperformance correspondant aux parts rachetées est perçue par la société de gestion. Hormis les rachats, la commission de surperformance est perçue par la société de gestion à la date de clôture de chaque période de calcul. Un descriptif de la méthode utilisée pour le calcul de la commission de surperformance est tenu à la disposition des souscripteurs par la société de gestion.
- Pour l’exercice de sa mission, le dépositaire agissant en sa qualité de conservateur du Fonds pratique une tarification fixe ou forfaitaire par opération selon la nature des titres, des marchés et des instruments financiers traités. Toute facturation supplémentaire payée à un intermédiaire estrépercutée en totalité au Fonds et est comptabilisée en commission de mouvement en sus des commissions perçues par le dépositaire et le conservateur.

Les frais de fonctionnement et de gestion sont directement imputés au compte de résultat du Fonds lors du calcul de chaque valeur liquidative.
Les frais mentionnés ci-dessous sont hors champ des blocs de frais évoqués ci-dessus :
- les contributions dues pour la gestion du Fonds en application du d) du 3° du II de l’article L. 621-5-3 du code monétaire et financier ;
- les impôts, taxes, redevances et droits gouvernementaux (en relation avec le Fonds) exceptionnels et non récurrents ;
- les coûts exceptionnels et non récurrents en vue d’un recouvrement des créances (ex : lehman, taxe Aberdeen.. ) ou d’une procédure pour faire valoir un droit (ex : procédure d’action de classe « class action »).

L’information relative à ces frais est décrite en outre ex post dans le rapport annuel du Fonds.
Pratique en matière de sélection des entités qui fournissentdes services d’aide à la décision d’investissement : Mandarine Gestion a retenu une méthode de choix des intermédiaires qui fournissent des services d’aide à la décision d’investissement réalisé sur la base de plusieurs critères : La recherche indépendante doit apporter de la valeur ajoutée aux décisions d’investissement du gérant, elle doit être composée d’idées originales basées sur des hypothèses éprouvées, doit présenter la rigueur intellectuelle nécessaire permettant d’atteindre des conclusions significatives et cohérentes.
Pratique en matière de commissions en nature/softcommission : Aucun intermédiaire ou contrepartie ne fournit de commission en nature/« soft commission » à la société de gestion du Fonds.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur lesopérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres : Non applicable.
Description succincte de la procédure de choix desintermédiaires :
Mandarine Gestion a retenu une approche multicritères pour sélectionner les intermédiaires garantissant la meilleure
exécution des ordres de bourse. Les critères retenus sont à la fois quantitatifs et qualitatifs et dépendent des marchés sur lesquels les intermédiaires offrent leurs prestations, tant en termes de zones géographiques que d’instruments. Les critères d’analyse portent notamment sur la disponibilité et la pro-activité des interlocuteurs, la rapidité, la qualité de traitement et d’exécution des ordres ainsi que les coûts d’intermédiation.