## Global Investments Risk
With respect to certain countries, there is a possibility of expropriation or confiscatory taxation, imposition of withholding taxes on dividend or interest payments, limitations on the removal of funds or other assets of a Sub-Fund, political or social instability or diplomatic developments that could affect investments in those countries. An issuer of securities may be domiciled in a country other than a country in whose currency the instrument is denominated. The values and relative yields of investments in the securities markets of different countries, and their associated risks, are expected to change independently of each other.
To the extent a Sub-Fund invests in sovereign debt obligations, risks not present in debt obligations of corporate issuers exist. The issuer of the debt or the governmental authorities that control the repayment of the debt may be unable or unwilling to repay principal or interest when due in accordance with the terms of such debt, and the Sub-Fund may have limited recourse to compel payment in the event of a default. Periods of economic uncertainty may result in volatility of market prices of sovereign debt, and in turn the Sub-Fund’s Net Asset Value. A sovereign debtor’s willingness or ability to repay principal and pay interest in a timely manner may be affected by, among other factors, its cash flow situation, the extent of its foreign currency reserves, the availability of sufficient foreign exchange on the date a payment is due, the relative size of the debt service burden to the economy as a whole, the sovereign debtor’s policy toward international lenders, and the political constraints to which a sovereign debtor may be subject.

Translation (ENFR, 2021-09-10):
# Risque d’investissements globaux
En ce qui concerne certains pays, il existe un risque d’expropriation ou de taxation confiscatoire, d’imposition de retenues d’impôt sur les dividendes ou les versements d’intérêts, de restrictions relatives au retrait de fonds ou d’autres actifs d’un Compartiment, d’instabilité politique ou sociale ou d’évolutions diplomatiques qui peuvent affecter les investissements dans ces pays. Un émetteur de titres peut être domicilié dans un pays autre que le pays de la devise de l’instrument. Les valeurs et les rendements relatifs des investissements dans les marchés de valeurs mobilières des différents pays et les risques qui leur sont associés devraient évoluer indépendamment les uns des autres.
Dans la mesure où un Compartiment investit dans des obligations souveraines, il existe alors des risques qui ne sont pas présents pour les obligations de sociétés du secteur privé. L’émetteur de la dette ou les autorités gouvernementales responsables de son remboursement peuvent être incapables ou refuser de rembourser le capital ou les intérêts dus en accord avec les conditions de cette dette, et le Compartiment peut n’avoir que des recours limités à sa disposition pour obtenir le paiement en cas de défaillance. Les périodes d’incertitude économique peuvent causer la volatilité des cours de marché des dettes souveraines et ainsi de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment. La volonté ou la capacité d’un débiteur souverain de rembourser le capital et de payer les intérêts en temps voulu peuvent être affectées par, entre autres, leur flux de trésorerie, l’étendue de leurs réserves de devises étrangères, la disponibilité suffisante de devises le jour où le paiement est dû, le poids relatif du service de la dette sur l’économie dans son ensemble, la politique du débiteur souverain envers les prêteurs internationaux et les contraintes politiques qui peuvent peser sur un débiteur souverain.