# Countries in which the fund is authorised for distribution to the public:
Portfolio Managers
Investment strategy

## Arthur TONDOUX, Matthieu BARRIERE, Romain GAUGRY
Key features
Benchmark:	Nil
Recommended investment horizon: 5 Years
Inception date of the fund: 10/2/98
| Legal structure	French FCP |
| --- |
| ISIN code	FR0010290940 |
| Bloomberg code	ODDGAPB FP |
| Currency	Euro |
| Dividend policy	Accumulation unit |
| Minimum (initial) investment	100000 EUR |
| Subscription fees	4 % (maximum) |
| Redemption fees	Nil |
| Management fees	Up to 0.60% of net assets, inclusive of tax |
| Performance fees	15%, inclusive of tax, of the Fund's annual performance over and above 5%. |
| Ongoing charges	0.95% |
| Management company	ODDO BHF AM SAS |
| Advisory company	ODDO BHF TRUST GmbH |
| Custodian	ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Administration and Accounting EFA |
| Subscriptions/ redemptions	5:45pm, D+1 |
| NAV calculation frequency	Daily |
| Transaction fees received by	None the Management Company |

Share inception date (1st NAV) : 12/20/13
The Fund manager implements an active, discretionary management strategy aimed at achieving the investment objective through exposure to various asset classes (fixed income, credit, equities, currencies, commodities) by using listed or unlisted investment funds or direct investments (debt securities and money market instruments). He also seeks to limit the portfolio’s annual volatility to 12%. Forward financial instruments may be widely used for hedging and/or exposure purposes. The aim of the Fund is to offer diversification through different geographic regions, while being opportunistic in its choices.
Annual performance (rolling 12 months)
| from | 7/29/16 | 7/31/17 | 7/31/18 | 7/31/19 | 7/31/20 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| to | 7/31/17 | 7/31/18 | 7/31/19 | 7/31/20 | 7/30/21 |
| Fund | 3.8% | 1.8% | -3.7% | 3.5% | 14.3% |


## Past performance is not an indication of future results. Performance may vary over time.
Calendar performance (from January 01 to December 31)
|  | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund | 2.1% | 4.5% | -11.6% | 12.2% | 7.8% |

Performance Analysis
| Annualized performance | Cumulative performance |
| --- | --- |
|  | 3 years | 5 years | 1 month | YTD | 1 year | 3 years | 5 years |
| Fund | 4.46% | 3.79% | -0.29% | 5.95% | 14.33% | 14.00% | 20.46% |

Change in performance since inception (base 100)
| Technical and risk indicators* |
| --- |
|  | 3 years | 5 years |
| Sharpe ratio | 0.50 | 0.52 |

Annualized volatility
|  | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- |
| Fund | 5.74% | 9.36% | 8.11% |

*Definitions of the financial indicators used are available for download on the website www.am.oddo-bhf.com under the heading 'Regulatory information'. Sources : ODDO BHF AM SAS, Bloomberg, Morningstar®
(1) Risk/return scale in a range from 1 (lowest risk) to 7 (highest risk). This indicator is not constant and is updated if the risk/reward profile of the fund changes over time. The lowest category does not mean a risk- free investment. Historical data, such as is used to calculate the risk/return ratio, may not be a reliable indication of the future risk profile of the Fund. There is no guarantee that the management objectives in terms of risk and return will actually be met.
ODDO BHF Patrimoine
CI-EUR - Eur | MULTI-ASSET - BALANCED - TOTAL RETURN
Evolution of asset allocation (12-month rolling)
Asset-Allocation (%)
Geographic breakdown (%)
Bond	Convertible
bonds
Equities	Money market
Commodities
Portfolio manager comment
Breakdown by instrument type
Given the drop in many economic and confidence indicators (in China and the United States in particular), the rapid spread of the Delta variant, the continued rise in freight costs, and US inflation exceeding expectations, the picture at the start of the month looked bleaker than investors had grown accustomed to of late. In mid-July, doubts peaked and there was a notable consolidation of the global equity indices, with growth equities holding up better (sustained short-term inflation and the slowdown in activity amplified the flattening of the US yield curve, which was a favourable development for assets with a long duration). The market downturn – in developed countries at least – proved fleeting: at the end of the month, the results published far outstripped consensus expectations, and ultimately pushed index prices to their highest levels. Emerging markets took a much more disorderly path, with China moving towards less restrictive monetary policy (lower reserve requirement rates) while at the same time taking targeted steps that created friction for some flagship securities (and which are also listed in the United States) and indeed entire sectors (education, video games, etc.).
The MSCI World index (in local currency) gained 1.7% in July, with developed
Top 10 funds (or ETFs) in the portfolio, excluding money-market funds
| Security name | Weight | Asset class | Geographic area |
| --- | --- | --- | --- |
| Oddo Bhf Euro Credit Short Duration Cp-Eur | 8.6% | Bond | Europe |
| Oddo Bhf Sust. Euro Corporate Bond Dp-Eur | 8.5% | Bond | International |
| Oddo Bhf Global Credit Short Duration Cf-Eur | 7.1% | Bond | International |
| Amundi Jap Topix Uc-Eur | 6.8% | Equity | Japan |
| Oddo Bhf Eur Sht Trm Bnd-Cie | 5.4% | Bond | Europe |
| Oddo Bhf European Banks Ci-Eur | 4.7% | Equity | Europe |
| Lyx Etf S&P 500 | 4.7% | Equity | USA |
| Oddo Bhf Génération Ci-Eur | 4.0% | Equity | Europe |
| Oddo Bhf Green Planet Ciw-Usd | 3.4% | Equity | Global |
| Oddo Bhf Artificial Intelligence Ciw-Usd | 2.5% | Equity | Global |

countries turning in fairly similar performances (S&P500 +2.3%, EURO STOXX +1.4%, etc.). The underperformance of the Japanese indices (Topix -2.2%) can be partly attributed to the yen rising again. Naturally, sector performances are affected by the worsening health situation and falling bond yields, but also by the exceptionally favourable half-yearly results (even if these are mostly to be expected). In Europe, for example, half-yearly results showed especially high operating margin rates for many companies due to the release of pent-up demand related to the health crisis, while corporate spending is still restrained (sales, marketing, travel). The best performers this month included raw materials (+7.2%), real estate (+6.4%), media (+5.6%) and industrials (+3.4%), while oil (-4.8%), retail (-1.6%) and automotive (-1.4%) suffered from idiosyncratic issues. In the emerging segment, the Hang Seng lost nearly 10%, the SSE was down 8%, whereas Poland’s WIG continued its rise (up 2% and 19% YTD) and the JSE ultimately rose by 4.5% over the month (with high mid-month volatility throughout the unrest surrounding Jacob Zuma’s imprisonment).
Within fixed income, US 10-year government bond yields fell further (-24 bps) to 1.24% at the end of the month, while expected inflation was up (+7 bps, i.e. 2.4% over 10 years). Real 10-year yields thus plumbed new all-time lows. German bond yields were in line with this flattening trend (10 year shed 0.25% to reach -0.46%). The Barclays Euro Government index, for example, rose by 1.8%. On the credit side, investment grade credit spreads remained stable (the average spread on the Barclays Euro Corporate was 0.83%), the Barclays Euro Aggregate gained 1.56% in the end and the high yield rose by 0.4%.
| Main portfolio derivatives |
| --- |
| Product | Type | Exposure (%) |
| Euro Stoxx 50  Sep21 | Future Equity | -6.0% |
| Euro Fx Curr Fut Sep21 | Foreign exchange Future | 5.6% |
| Euro-Bund Future Sep21 | Interest rate Future | -4.8% |

RISKS: The fund is exposed to the following risks : risk of capital loss, equity risk, interest rate risk, credit risk, risk associated with discretionary management, currency risk, counterparty risk, liquidity risk of underlying assets, risk associated with high yield bonds, risk associated with holding small and medium capitalisations, emerging markets risk, risks linked to the use of overexposure, Sustainability risk and on an ancillary basis risks associated with securities financing transactions and collateral management, risk linked to changes in commodities prices, risk associated with investment in hedge funds
DISCLAIMER : 
This document has been drawn up by ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. Potential investors should consult an investment advisor before subscribing to the fund. The investor is informed that the fund presents a risk of capital loss, but also many risks linked to the financial instruments/strategies in the portfolio. In case of subscription, investors must consult the Key Investor Information Document (KIID) and the fund’s prospectus in order to acquaint themselves with the detailed nature of any risks incurred. The value of the investment may vary both upwards and downwards and may not be returned in full. The investment must be made in accordance with investors’ investment objectives, their investment horizon and their capacity to deal with the risk arising from the transaction. ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS cannot be held responsible for any direct or indirect damages resulting from the use of this document or the information contained in it. This information is provided for indicative purposes and may be modified at any moment without prior notice. Any opinions presented in this document result from our market forecasts on the publication date. They are subject to change according to market conditions and ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS shall not in any case be held contractually liable for them. The net asset values presented in this document are provided for indicative purposes only. Only the net asset value marked on the transaction statement and the securities account statement is authoritative. Subscriptions and redemptions of mutual funds are processed at an unknown asset value. The Key Investor Information Document (DEU, FR, GB) and the prospectus (FR, GB) are available free of charge from ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS or at am.oddo-bhf.com or at authorized distributors. The annual and interim reports are available free of charge from ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS or on its internet site am.oddo-bhf.com.
ODDO BHF Asset Management SAS
Portfolio management company incorporated as a société par actions simplifiée (simplified joint -stock company), with capital of €9,500,000. Approved by the AMF under number GP 99011. Trade Register (RCS) 340 902 857 Paris. 12 boulevard de la Madeleine – 75440 Paris Cedex 09 France – Phone: 33 (0)1 44 51 85 00
www.am.oddo-bhf.com

Translation (ENFR, 2021-07-30):
# Pays dans lesquels le fonds est autorisé à la commercialisation auprès du grand public :
Gérants
Stratégie d'investissement

## Arthur TONDOUX, Matthieu BARRIERE, Romain GAUGRY
Caractéristiques
Indicateur de référence :	Néant Durée d'investissement conseillée : 5 ans Date de création du fonds : 02/10/1998
| Statut juridique	FCP |
| --- |
| Code ISIN	FR0010290940 |
| Code Bloomberg	ODDGAPB FP |
| Devise	Euro |
| Affectation des résultats	Capitalisation |
| Souscription minimale (initiale) 100000 EUR |
| Commission de souscription	4 % (maximum) |
| Commission de rachat	Néant |
| Frais de gestion fixes	0,60% TTC maximum Actif net |
| Commission de	15% TTC de la performance surperformance	nette du Fonds au delà de 5% de performance annuelle. |
| Frais courants	0,95% |
| Société de gestion	ODDO BHF AM SAS |
| Société de conseil	ODDO BHF TRUST GmbH |
| Dépositaire	ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Valorisateur :	EFA |
| Souscriptions / Rachats	17h45, à J+1 |
| Fréquence de valorisation	Quotidienne |
| Commission de mouvement	Néant perçue par la société de gestion |

Date de création de la part (1ère VL) : 20/12/2013
Le gérant du Fonds met en œuvre une gestion active et discrétionnaire visant à atteindre l’objectif de gestion en s'exposant à différentes classes d'actifs (taux, crédit, actions, change, matières premières) via l’utilisation d'OPC non cotés ou cotés ou de titres vifs (titres de créances et instruments du marché monétaire). Il cherche également à limiter la volatilité annuelle du portefeuille à 12%. Des instruments financiers à terme peuvent être largement utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition. L’objectif du Fonds est d’offrir une diversification sur les différentes zones géographiques tout en étant opportuniste dans les choix qui seront faits.
Performances annuelles (en glissement sur 12 mois)
| du | 29/07/2016 | 31/07/2017 | 31/07/2018 | 31/07/2019 | 31/07/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| au | 31/07/2017 | 31/07/2018 | 31/07/2019 | 31/07/2020 | 30/07/2021 |
| Fonds | 3,8% | 1,8% | -3,7% | 3,5% | 14,3% |


## Les performances passées ne présagent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Evolution de la performance depuis la création (base 100)
Performances calendaires (du 01 janvier au 31 décembre)
|  | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 2,1% | 4,5% | -11,6% | 12,2% | 7,8% |

Analyse des performances
| Performances annualisées | Performances cumulées |
| --- | --- |
|  | 3 ans | 5 ans | 1 mois | Début d'année | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| Fonds | 4,46% | 3,79% | -0,29% | 5,95% | 14,33% | 14,00% | 20,46% |

| Indicateurs techniques et de risque* |
| --- |
|  | 3 ans | 5 ans |
| Ratio de Sharpe | 0,50 | 0,52 |

Volatilité annualisée
|  | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 5,74% | 9,36% | 8,11% |

*La signification des indicateurs utilisés est disponible en téléchargement sur www.am.oddo-bhf.com dans la rubrique «Informations Réglementaires». Sources : ODDO BHF AM SAS, Bloomberg, Morningstar®

### (1) L'echelle de risque/rendement dans une plage allant de 1 (risque faible) à 7 (risque élevé). Cet indicateur n'est pas constant et changera en fonction du profil de risque/rendement du fonds. La catégorie la plus faible ne signifie pas sans risque. Les données historiques, telles que celles utilisées pour calculer l’indicateur de risque et de rendement, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du Fonds.L'atteinte des objectifs de gestion en terme de risque et de rendement ne peut être garantie.
ODDO BHF Patrimoine
CI-EUR - Eur | MULTI-ACTIFS - EQUILIBRÉ - TOTAL RETURN
Evolution de l'allocation d'actifs (12 mois glissants)
Allocation d'actifs (%)
Répartition géographique (%)
Commentaire de gestion
Répartition par type d'instrument

### Obligations	 Convertibles	 Matières 1ères Actions	 Monétaire
Tassement de nombreux indicateurs d’activité ou de confiance (en Chine et aux Etats Unis notamment), rapide propagation du variant delta, poursuite de la hausse du cout du fret, et inflation américaine au-delà des attentes, le tableau de début de mois a paru plus sombre que ce à quoi les investisseurs s’étaient récemment accoutumés. Les doutes ont ainsi culminé mi-juillet, avec une consolidation notable des indices actions globaux, lors de laquelle les actions de style croissance ont mieux résisté (ce panorama d’inflation soutenue à court terme et de tassement de l’activité venant amplifier le mouvement d’aplatissement de la courbe de taux US, évolution favorable aux actifs à duration longue). Ce repli des marchés, dans les pays développés tout du moins, aura été de brève durée : en fin de mois, des publications de résultats massivement au-delà des attentes du consensus des analystes ont fini de ramener les cours des indices vers leurs plus hauts. La dynamique des marchés émergents aura été plus chaotique, avec en Chine une orientation vers une politique monétaire moins restrictive (baisse des taux de réserve obligatoire) mais dans le même temps des mesures ciblées venant jeter le trouble sur quelques titres phares (…et cotés en parallèle aux Etats-Unis…) ou secteurs entiers (éducation, jeu vidéo…).
En juillet l’indice MSCI World (en devises locales) progresse de 1.7%, avec
des performances relativement proches entre pays développés (S&P500
+2.3%, EuroStoxx +1.4%...). La sous-performance des indices japonais (Topix
10 premiers fonds (ou ETF) en portefeuille, hors monétaires
| Valeur | Poids | Classe d'actifs | Zone géographique |
| --- | --- | --- | --- |
| Oddo Bhf Euro Credit Short Duration Cp-Eur | 8,6% | Obligation | Europe |
| Oddo Bhf Sust. Euro Corporate Bond Dp-Eur | 8,5% | Obligation | International |
| Oddo Bhf Global Credit Short Duration Cf-Eur | 7,1% | Obligation | International |
| Amundi Jap Topix Uc-Eur | 6,8% | Action | Japon |
| Oddo Bhf Eur Sht Trm Bnd-Cie | 5,4% | Obligation | Europe |
| Oddo Bhf European Banks Ci-Eur | 4,7% | Action | Europe |
| Lyx Etf S&P 500 | 4,7% | Action | Etats-Unis |
| Oddo Bhf Génération Ci-Eur | 4,0% | Action | Europe |
| Oddo Bhf Green Planet Ciw-Usd | 3,4% | Action | Global |
| Oddo Bhf Artificial Intelligence Ciw-Usd | 2,5% | Action | Global |

-2.2%) s’explique partiellement par la réappréciation du Yen. Les performances sectorielles sont bien sûr influencées par la dégradation du contexte sanitaire et la baisse des rendements obligataires, mais aussi par les publications semestrielles dans l’ensemble exceptionnellement favorables, mais souvent anticipées. Ainsi en Europe, les publications semestrielles font état de taux de marge opérationnelle souvent exceptionnellement élevés en raison de l’expression de la demande accumulée pendant la crise sanitaire, alors que les dépenses des entreprises sont toujours bridées (dépenses commerciales, marketing, voyages). Parmi les meilleurs performeurs du mois on retrouve les produits de base (+7.2%), l’immobilier (+6.4%), les Médias (+5.6%) ou encore les industrielles (+3.4%), tandis que le pétrole (-4.8%), la distribution (-1.6%) et l’automobile (-1.4%) subissent des contraintes spécifiques. Dans la sphère émergente le Hang-Seng cède près de -10%, Shanghai -8%, tandis que le WIG polonais continue de s’apprécier (+2% et 19% depuis le début d‘année) et que Johannesburg rebondit finalement de 4.5% sur le mois (avec une forte volatilité en milieu de mois durant les troubles entourant l’incarcération de J.Zuma).
Au sein de l’univers obligataire, les rendements souverains américains à 10 ans baissent encore (-24bps), à 1.24% en fin de mois, l’inflation anticipée rebondissant dans le même temps (+7 bps, soit 2.4% à dix ans). Les taux réels à 10 ans ont donc atteint de nouveaux plus bas historiques. Les rendements des obligations allemandes accompagnent le mouvement d’aplatissement (le 10 ans cédant -0.25%, à -0.46%). L’indice souverain Barclays Euro Government bondit ainsi de +1.8%. Côté crédit, les spreads Investment grade demeurent figés (spread moyen de l’indice BarclaysEuroCorporate à 0,83%), l’indice mixte BarclaysEuroAggregate progresse finalement de 1.56% et le haut-rendement affiche lui une hausse de 0.4%.
| Principaux dérivés en portefeuille |
| --- |
| Produit | Type | Exposition (%) |
| Euro Stoxx 50  Sep21 | Future Action | -6,0% |
| Euro Fx Curr Fut Sep21 | Future Change | 5,6% |
| Euro-Bund Future Sep21 | Future Taux | -4,8% |

RISQUES: Les risques auxquels le fonds est exposé sont les suivants : risque de perte en capital, risque actions, risque de taux, risque de crédit, risque lié à la gestion discrétionnaire, risque de change, risque de contrepartie, risque de liquidité des actifs sous jacents, risque lié à l’investissement dans les titres spéculatifs à haut rendement, risque lié à la détention de petites et moyennes capitalisations, risque pays émergents, risques liés à l’utilisation de surexposition, risque de durabilité et à titre accessoire : risques liés aux opérations de financement sur titres et à la gestion des garanties, risque lié à l’évolution du prix des matières premières, risque lié à l’investissement dans des fonds mettant en oeuvre une gestion alternative
AVERTISSEMENT : 
Ce document est établi par ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. L’investisseur potentiel doit consulter un conseiller en investissement avant de souscrire dans le fonds. L’investisseur est informé que le fonds présente un risque de perte en capital, mais aussi un certain nombre de risques liés aux instruments/stratégies en portefeuille. En cas de souscription, l’investisseur doit obligatoirement consulter le Document d’information clé pour l'investisseur (DICI) et le prospectus afin de prendre connaissance de manière détaillée des risques encourus. La valeur de l’investissement peut évoluer tant à la hausse qu’à la baisse et peut ne pas lui être intégralement restituée. L’investissement doit s'effectuer en fonction de ses objectifs d'investissement, son horizon d'investissement et sa capacité à faire face au risque lié à la transaction. ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS ne saurait également être tenue pour responsable de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication ou des informations qu’elle contient. Les informations sont données à titre indicatif et sont susceptibles de modifications à tout moment sans avis préalable. Les opinions émises dans ce document correspondent à nos anticipations de marché au moment de la publication du document. Elles sont susceptibles d’évoluer en fonction des conditions de marché et ne sauraient en aucun cas engager la responsabilité contractuelle d’ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. Les valeurs liquidatives affichées sur le présent document le sont à titre indicatif uniquement. Seule la valeur liquidative inscrite sur l’avis d’opéré et les relevés de titres fait foi. La souscription et le rachat des OPC s’effectuent à valeur liquidative inconnue. Le DICI (DEU, FR, GB) et le prospectus (FR, GB) sont disponibles gratuitement auprès de ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS sur am.oddo-bhf.com ou auprès des distributeurs autorisés. Le rapport annuel ainsi que le rapport semestriel sont disponibles gratuitement auprès de ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS ou sur le site Internet am.oddo-bhf.com.
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