Distribution of private debt/public debt
Up to 100% of the “Debt Securities” portfolio in private debt of issuers located in a Member State of the OECD, the European Union, the European Economic Area or the G20.
The portfolio will not invest in the public debt of a state or an entity of a Member State of the OECD, the European Union, the European Economic Area or the G20.
Criteria related to ratings
A minimum of 70% of the Sub-fund’s net assets will be made up of securities that have a minimum long-term rating of BBB- (Standard & Poor’s or equivalent, or an equivalent internal rating from the Management Company) or a short-term rating of A3. The selected securities may not be rated by a ratings agency, but in this case will receive an equivalent internal rating from the Management Company.
Up to 30% of the net assets may be invested in securities that have a lower rating, corresponding to that of the high yield category (speculative securities with a Standard & Poor’s or equivalent rating of below BBB- or an equivalent internal rating from the Management Company).
Overall, the average rating of the portfolio will be a minimum of BBB- as awarded by Standard & Poor’s or another equivalent rating agency, or an equivalent internal rating from the Management Company.
The selection of securities is not based automatically and exclusively on the rating criterion. It is mainly based on an internal analysis. Prior to each investment decision, the Management Company analyses each security on criteria other than its rating. In the event that an issuer in the “High Yield” class has their rating downgraded, the Management Company must conduct a detailed analysis in order to decide whether to sell or retain the security, so as to maintain the rating objective.
Legal nature of the instruments used
Debt securities of all kinds including, in particular:
- Fixed, variable or adjustable rate bonds
- Inflation-linked bonds
- “Green Bonds” (bonds intended to finance projects with a positive environmental impact)
- Negotiable debt securities
- Savings certificates
- Euro Commercial Papers (short-term negotiable securities issued in euros by a foreign entity)The portfolio may invest in PIK notes (payment-in-kind notes are bonds for which interest payments are not made systematically in cash).

Translation (ENFR, 2022-07-12):
Répartition dette privée / dette publique
Jusqu'à 100% du portefeuille "Titres de créances" en dette privée d’émetteurs situés dans un Etat membre de l’OCDE, de l’Union Européenne, de l’Espace Economique Européen ou du G20.
Le portefeuille ne sera pas investi en dette publique d’un Etat ou d’une entité d’un pays membre de l’OCDE, de l’Union Européenne, de l’Espace Economique Européen ou du G20.
Critères relatifs à la notation
Les titres sélectionnés présenteront une notation (Standard and Poor's ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) long terme minimum de BBB- ou une notation court terme de A3 pour 70% minimum de l'actif net du compartiment. Les titres sélectionnés pourront ne pas être notés pas une agence de notation, mais bénéficieront alors d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
Dans la limite de 30% de l’actif net, les titres pourront présenter une notation inférieure, correspondant à la catégorie High Yield (titres spéculatifs dont la notation est inférieure à BBB- selon Standard & Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne équivalente de la société de gestion).
Au global, la notation moyenne du portefeuille sera minimum de BBB- selon Standard & Poor’s, ou équivalent, ou bénéficiera d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Nature juridique des instruments utilisés
Titres de créances de toute nature dont notamment :
- Obligations à taux fixe, variable ou révisable
- Obligations indexées sur l'inflation
- Obligations vertes, dites Green Bonds (obligations qui ont pour but de financer des projets avec un impact environnemental positif)
- Titres de créances négociables
- Bons de caisse
- Euro Commercial Papers (titres négociables à court terme émis en Euro par une entité étrangère)Le portefeuille pourra investir dans des PIK notes (les payment in kind notes sont des obligations pour lesquelles le paiement des intérêts ne se fait pas systématiquement en espèces).