# SUB-FUND: H2O EuroSovereign
- ISIN 
- CODES

| Equities | ISIN code |
| --- | --- |
| I/C (EUR) | FR0013410867 |
| SI/C (EUR) | FR0013410875 |
| R/C (EUR) | FR0013410891 |
| N/C (EUR) | FR0013410883 |

- 
#### Classification

Bonds and/or debt securities denominated in euros.
- 
#### Holding of units or shares of UCIs (UCITS or AIFs) or investment funds

The Sub-fund may invest up to 10% of its net assets in units or shares of UCIs or investment funds.
- 
#### Management objective

The Sub-fund aims to outperform the Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR benchmark (Bloomberg ticker: LEATTREU).
- 
#### Benchmark index

The benchmark is the Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR.
The Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR index is composed of Investment Grade government bonds issued by the 19 countries in the Eurozone.
The supplier of the Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR index is Bloomberg Index Services Limited, whose website is: www.bloomberg.com.
The administrator of the benchmark index is recorded on the register of administrators and benchmark indices held by ESMA.
It must be noted that as the management of the Sub-fund is not index-based, the Sub-fund’s performance may potentially differ considerably from that of its benchmark index.
- Investment strategy
- 
## Description of the strategies employed

The Sub-fund's investment strategy aims to outperform the index over a three-year investment horizon by investing in European government bonds (Eurozone, Nordic, Central Europe), solely denominated in euros.
This performance objective will be sought in line with a maximum ratio of 2 between the estimated ex ante Value-at-Risk (VaR) at 20 days with a confidence interval of 99%, the Sub- fund and that of the benchmark.
Management targets an indicative average annual ex ante Tracking Error (TE) of [2%; 4%]. The overall modified duration of the portfolio falls within a range from +3 to +13.
The investment strategy is based on a top-down approach and relies in particular on macroeconomic analysis, an analysis of capital flows and relative market valuation of the various European sovereign bond markets (including bonds issued and/or guaranteed by the European Union or one of its institutions).
The Sub-fund is actively managed and derives its performance from the following strategies:
- Active management of the portfolio's total modified duration within a range of +3 to +13;
- Country allocation: arbitrage of the various European sovereign interest rate curves;
- Curve sector allocation: arbitrage of curve segments of European sovereign rates;
- Choice of instruments (securities, derivatives).


## SFDR:
With reference to the regulation known as the “SFDR Regulation” (Regulation (EU) 2019/2088 of the European Parliament of 27 November 2918 on sustainability‐related disclosures in the financial services sector), this Sub-fund is not covered by either Article 8 or by Article 9 of SFDR, and consequently forms part of the category of funds covered by Article 6.
The main criteria taken into consideration in investment decisions are macro-economic analysis, the analysis of capital flows and the relative valuation of the markets.
Even if the Management Company or its delegate for investment management (hereinafter “Investment Manager”) may decide to exclude certain investments for regulatory reasons or in order to apply Group policies (including for reasons related to sustainability risk), this Sub-fund does not systematically integrate sustainability-related risks into its investment decisions. Nor does it evaluate the likely impact of sustainability-related risks on investments for the reasons mentioned above.
Sustainability-related risk is to be interpreted as defined in the SFDR Regulation. The definition is reproduced in the Risk Profile section below.
- 
## Description of asset classes and financial contracts in which the Sub-fund intends to invest and their contribution to the achievement of the management objective

2-1. Debt securities, equivalent securities and financial instruments Bond market instruments:
- up to 100% of the net assets in bonds, exclusively denominated in euros, issued orguaranteed by the European Union (or one of its institutions) and/or Member States of the eurozone and, on an ancillary basis, by those of the Nordic and Central European countries;
- non-European bonds: 0%;
- non-government bonds: 0%;
- collateralised bonds (ABS and MBS): 0%.


## Money market instruments:
The Sub-fund’s cash position is managed through the acquisition of money market instruments (treasury bills, annual interest treasury bills, Commercial Papers, Euro Commercial Papers and short-term variable and standard net asset value money market UCITS/AIFs) and through reverse repurchase agreements and deposits.

## 2-2.  Currencies
The Sub-fund is only exposed to the euro. The Sub-fund may only acquire bond securities denominated in euros.
As such, the Sub-fund does not bear any currency risk.

## 2-3.  Equities
There will be no investment in equities.
| Recap of the main limits for investment in bonds (ratings applicable at time of purchase) |
| --- |
| Overall modified duration range | [+3; +13] |
| Geographical region of issuers* | Europe |
| Base currency of securities | Euro exclusively |
| Currency risk borne* | 0% |

*Calculations based on a % of the Sub-fund’s net assets

## 2-4. Specific instruments: shares/units of investment funds
The Sub-fund may hold units or shares of UCITS, UCIs or investment funds, subject to a limit of 10% of its assets:
| UCITS under French law* | X |
| --- | --- |
| UCITS under European law* | X |
| AIFs under French law which comply with Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code* | X |
| European AIFs which comply with Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code* | X |
| Investment funds under foreign law which comply with Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code* |  |

*These UCITS/AIFs/investment funds may not hold more than 10% of their assets in UCITS/AIFs/investment funds.
The UCITS or UCIs held by the Sub-fund may be managed by the Management Company or a legally affiliated company.

## 2-5.  Derivatives
The investment process includes the use of forward financial instruments, whether conditional or otherwise, traded on regulated, organised or over-the-counter markets.
These are an alternative to bearer securities, especially in times of cash flow movement associated with subscriptions/redemptions or in specific circumstances such as major market fluctuations.
The table below details the Sub-fund’s operating conditions regarding derivatives.

## TABLE OF DERIVATIVES
| Type of instruments used | MARKET TYPE | RISK TYPE | OPERATION TYPE |
| --- | --- | --- | --- |
| Admission to regulated markets* | Organised markets | Over-the-counter markets | Share | Interest rates | Foreign exchange | Credit | Other risk(s) | Hedging | Exposure | Transfer | Other strategy(-ies) |
| Forward contracts (futures) on |  |
| Equities |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Interest rates | X | X |  |  | X |  |  |  | X | X | X |  |
| Foreign exchange |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Indices |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Options on |  |
| Equities |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Interest rates | X | X | X |  | X |  |  |  | X | X | X |  |
| Foreign exchange |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Indices |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Swaps |  |
| Equities |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Interest rates |  |  | X |  | X |  |  |  | X | X | X |  |
| Foreign exchange |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Indices |  |  | X |  | X |  |  |  |  |  |  |  |
| Forward	foreign exchange |  |
| Currency(-ies) |  |  | X |  |  | X |  |  | X |  |  |  |
| Credit derivatives |  |
| Credit default swap (CDS) |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| First-to-default |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| First-loss credit default swap |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

* Please see the Investment Manager’s order execution policy at www.h2o-am.com.
The Sub-fund may enter into total return swaps (TRS) which seek to swap the performance of all or some of the assets held by the Sub-fund (and held by the Sub-fund’s depositary) for the performance of an index or an asset class listed in the section entitled “Description of asset classes and financial contracts”.
The maximum proportion of assets under management that may be used for TRS is 50% of the net assets. Under normal market conditions, the Investment Manager expects such transactions to involve up to 25% of the Sub-fund’s net assets.
The counterparties to total return swaps are credit institutions or other entities that meet the criteria set out in the French Monetary and Financial Code and are selected by the Investment Manager in accordance with the counterparty selection procedure available on its website at the following address: www.h2o-am.com. The Investment Manager shall enter into such contracts with financial institutions that have their registered office in a Member State of the OECD and with a minimum rating that meets the requirements of the Investment Manager.
These transactions are systematically covered by a contract signed between the Investment Manager and the counterparty that defines the procedures for reducing counterparty risk.
Counterparties do not have any discretionary decision-making powers in respect of the composition or management of the Sub-fund’s investment portfolio or the assets underlying the derivative.

## 2-6. Information relating to over-the-counter financial contracts
Counterparties consist of leading credit institutions. They are selected and regularly assessed in accordance with the counterparty selection procedure, which is available on request from the Investment Manager. These transactions are systematically covered by a contract signed between the UCITS and the counterparty that defines the procedures for reducing counterparty risk.
The counterparty/counterparties does/do not have any discretionary decision-making powers over the composition or management of the UCITS’ investment portfolio or the assets underlying the derivative.
All these instruments will be used to hedge and/or expose the Sub-fund's portfolio against interest rate risk and/or to hedge the portfolio against currency risk.

## 2-7. Securities with embedded derivatives
The Sub-fund will not invest its assets in securities with embedded derivatives.

## 2-8.  Deposits
The Sub-fund may make deposits in compliance with the French Monetary and Financial Code, of a maximum term of twelve months. These deposits, which will enable the Sub-fund to manage all or part of its cash, help to achieve its management objective.

## 2-9.  Cash and cash equivalents
The Sub-fund may hold cash and cash equivalents on an ancillary basis.

## 2-10. Cash borrowings
The Sub-fund may borrow cash up to a limit of 10% of its assets and only on a temporary basis.

## 2-11. Temporary purchases and sales of securities
The Investment Manager may carry out temporary purchases or sales of securities (also known as securities financing transactions), up to a limit of 100% of the assets. It is expected that 50% of the assets under management will be subject to securities financing transactions.
| Types of transactions used |
| --- |
| Repurchase and reverse repurchase agreements in accordance with the French Monetary and Financial Code | X |
| Securities lending and borrowing in accordance with the French Monetary and Financial Code | X |
| Other |  |

| Types of transactions, all of which must be limited to achieving the management objective |
| --- |
| Cash management | X |
| Optimisation of the Sub-fund’s earnings and performance | X |
| Other |  |


## 2-12. Information on the use of temporary purchases/sales of securities
The purpose of using temporary sales of securities is to obtain an additional return for the UCITS and therefore to contribute to its performance. Furthermore, the UCITS may enter into reverse repurchase agreements as part of the reinvestment of cash collateral and/or into repurchase agreements to meet liquidity needs.

## 2-13. Contracts constituting collateral
In connection with the conclusion of financial contracts and/or securities financing transactions, the Sub-fund may receive/pay collateral in the form of a transfer of the full ownership of securities and/or cash.
Securities received as collateral must meet the criteria laid down by the regulations and must be granted by credit institutions or other entities that meet the legal, country and other financial criteria set out in the French Monetary and Financial Code.
The level of collateral and the discount policy are set by the Investment Manager’s eligibility policy for collateral in accordance with the regulations in force, and include the following categories:
- Cash collateral in various currencies according to a predefined list;
- Collateral as debt or equity securities on the basis of a specific designation.

The eligibility policy for collateral explicitly defines the level of collateral required and the discounts applied to each type of collateral on the basis of rules that depend on their specific characteristics. In accordance with the regulations in force, it also specifies the rules for the diversification of risks, correlation, valuation, credit quality and regular stress tests on the collateral’s liquidity.
In accordance with the conditions set out in the regulations, in the event that collateral is received in cash, it may only be:
- placed on deposit;
- invested in high-quality government bonds;
- used in reverse repurchase agreements;
- invested in short-term variable net asset value money market undertakings for collective investment (UCI).

Collateral other than in cash received may not be sold, reinvested or pledged as security.
In accordance with the valuation rules laid down in this prospectus, the Management Company will conduct a daily valuation of collateral received on a mark-to-market basis. Margin calls will be made on a daily basis.
The collateral received by the Sub-fund will be held by the Sub-fund’s depositary or, failing that, by any third-party depositary that is subject to prudential supervision and that has no connection with the provider of the collateral.
The risks associated with securities financing transactions, financial contracts and the management of inherent collateral are described in the risk profile section.
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#### Taxonomy: (Regulation EU 2020/852)

The underlying investments of the Sub-fund do not take into account the EU criteria set out in the Taxonomy Regulation for environmentally sustainable economic activities.
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#### Risk profile

Your money will be mainly invested in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will be subject to market trends and risks.
The net asset value may vary by significant amounts due to the financial instruments included in the portfolio. This means that you may not get back all the capital you invested and this applies equally for investments made for the recommended investment period.
Risk of capital loss: the risk of capital loss results from selling a share for less than the purchase price paid.
The Sub-fund offers no guarantee or protection, so you may not get back the full amount of your initial investment.

## Risks associated with classification
Interest rate risk: the Sub-fund may carry interest rate risk, as the duration of the portfolio modified to the Sub-fund’s interest rates is between +3 and +13. Accordingly, its net asset value may fall in a period of rising rates. Moreover, the higher the Sub-fund’s modified duration (variation percentage of the net asset value when rates change by 1%), the higher the interest rate risk to which the Sub-fund is exposed, and vice versa. Because of its investment strategy, the Sub-fund is subject to a greater interest rate risk, its modified duration potentially going up to 13.
Credit risk: credit risk involves the risk that the economic or financial situation of an issuer may deteriorate, leading to a decline in the value of the issuer’s security and therefore a fall in the net asset value of the Sub-fund.
Investments are made in securities issued and/or guaranteed by European countries including those that are eurozone Member States, and/or in units or shares of UCIs invested in sovereign securities.
Risk associated with inflation: a portion of the Sub-fund’s portfolio may be invested in inflation-indexed bonds. If inflation anticipated for future years were to fall, the value of
inflation-indexed bonds may also fall, which could lead to a decline in the Sub-fund’s net asset value.
Discretionary management risk: the Sub-fund’s discretionary management style relies on anticipating the development of the various bond markets. Therefore, there is a risk that the Sub-fund may not be invested in the best-performing markets at all times.
Risk associated with exposure: as part of the method used to calculate commitment, risk budgets are determined for the various strategies. The Sub-fund will therefore have variable levels of exposure to the different types of risk described in this prospectus.
The level of exposure depends in particular on the strategies implemented as well as on market conditions. The level of exposure to the various risks may cause the net asset value to fall faster and/or to a greater extent than the markets underlying these risks.
Risk taken in relation to the benchmark: the risk that the Sub-fund’s performance may deviate from that of its benchmark. In accordance with the “Strategies employed” section, risks may be taken with regard to the benchmark in order to achieve the management objective, which may result in the Sub-fund underperforming its benchmark.
Counterparty risk: the Sub-fund uses forward financial instruments, over-the-counter instruments and/or temporary purchases and sales of securities. These transactions, entered into with one or more eligible counterparties, potentially expose the Sub-fund to the risk of one of these counterparties defaulting, which may cause them to default on payment.
The use of derivatives is likely to increase or limit interest rate risk and credit risk, within the limits described above and in the “Investment strategy” section.
If this risk occurs, it may lead to a fall in the Sub-fund’s net asset value.
Arbitrage risk: arbitrage is a technique that takes advantage of price differences observed (or expected) between markets and/or sectors and/or securities and/or currencies and/or instruments. In the event of an unfavourable outcome in such arbitrage transactions (false expectations: rises in the case of sales transactions and/or falls in the case of purchase transactions), the net asset value of the UCITS may fall.
Liquidity risk: the liquidity risk present in the Sub-fund represents the fall in price that the UCITS could potentially have to accept in order to sell certain assets for which there is insufficient market demand.
Risk associated with temporary purchases and sales of securities, total return swaps (TRS) and the management of collateral: temporary purchases and sales of securities and total return swaps (TRS) are likely to create risks for the Sub-fund such as the counterparty risk defined above. The management of collateral may create risks for the Sub-fund, such as liquidity risk (i.e. the risk that a security received as collateral is not sufficiently liquid and cannot be sold quickly in the event that the counterparty defaults) and, where applicable, risks related to the reuse of cash collateral (i.e. primarily the risk that the Sub-fund is unable to reimburse the counterparty).
“Sustainability risk” means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment.
These various risks may lead to a fall in the net asset value of the Sub-fund.
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#### Target subscribers and typical investor profile

The Sub-fund is for all subscribers.
R shares are primarily aimed at private individuals.
I and SI shares are primarily aimed at institutional investors.
The N share is open to all subscribers, specifically intended for private individuals who invest through distributors, financial advisers, platforms or other intermediaries (collectively, “Intermediaries”) under a separate contract or a fee-based contract between the investor and an intermediary.
The Sub-fund is aimed at expert investors with the objective of outperforming (net of charges and year-on-year) the Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR net coupons reinvested.
Subscribers residing in the territory of the United States of America are not permitted to subscribe to this UCITS.
The minimum recommended investment period is 3 years.
The amount that it would be reasonable to invest in the Sub-fund depends on the degree of risk the investor is willing to take. This amount also depends on the shareholder’s personal profile, particularly their financial situation and the current composition of their financial assets. Building and holding a financial asset portfolio implies a diversification of investments. It is also recommended that anyone wishing to subscribe to shares in the Sub-fund contact their usual adviser in order to obtain information or advice tailored to their personal circumstances.
We strongly recommend that potential investors ensure their investments are sufficiently diversified and not exposed solely to the risks of this Sub-fund.
- 
#### Procedures for determining and allocating distributable income – Allocation frequency

The Sub-fund is an accumulation sub-fund.
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#### Share features

| Equities | ISIN code | Base currency | Splitting of shares | Minimum initial investment | Minimum subsequent investment |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SI/C (EUR) | FR0013410875 | EUR | Ten- thousandths | EUR 100,000,000 | One ten- thousandth of a share |
| I/C (EUR) | FR0013410867 | EUR | Ten- thousandths | EUR 100,000 | One ten- thousandth of a share |
| N/C (EUR) | FR0013410883 | EUR | Ten- thousandths | One ten- thousandth of a share | One ten- thousandth of a share |
| R/C (EUR) | FR0013410891 | EUR | Ten- thousandths | One ten- thousandth of a share | One ten- thousandth of a share |

The Sub-fund’s reference currency is the euro.
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#### Subscription and redemption procedures

Subscription and redemption orders are cleared at 12.30 p.m. on each net asset value calculation day (D). These orders are executed on the basis of the net asset value established on D and calculated on D+1 business day.
Investors intending to purchase shares and shareholders wishing to redeem shares are asked to contact their usual marketing agent directly with regard to the deadline for the receipt of their subscription or redemption applications, as this may be prior to the aforementioned clearing deadline.
Orders in EUR are executed in accordance with the table below:
| D | D | D: NAV calculation day | D+1 business day | D+1 business day | D+1 business day |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Clearing before | Clearing before | Execution | Publication | Settlement of | Settlement of |
| 12.30 p.m. CET | 12.30 p.m. CET | of the order | of the net | subscriptions 1 | redemptions 1 |
| for subscription | for redemption | on D at the | asset value |  |  |
| orders 1 | orders 1 | latest |  |  |  |

1 
Unless a specific deadline has been agreed with your financial institution.
- 
#### Frequency of net asset value calculation

The net asset value is calculated on every Euronext Paris trading day, with the exception of French official public holidays.
The net asset value may be obtained from the Management Company: H2O AM EUROPE
39 Avenue Pierre 1er de Serbie, 75008 Paris, France. Website: www.h2o-am.com
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#### Fees and commissions

Subscription and redemption fees:
Subscription and redemption fees increase the subscription price paid by the investor or reduce the redemption price. The fees accruing to the Sub-fund serve to offset the costs borne by the Sub-fund in investing and divesting investors' assets. Remaining fees are paid back to the Management Company, marketing agent, etc.
| Fees charged to the investor and collected at the time of subscriptions and redemptions | Base | Rate/scale |
| --- | --- | --- |
|  |  | Maximum 1% for I and N shares |
| Maximum subscription fee not payable to the Sub-fund | Net asset value  Number of shares | None for SI shares |
|  |  | Maximum 2% for R shares |
| Subscription fee payable to the Sub-fund | Net asset value  Number of shares | None |
| Maximum redemption fee not payable to the Sub-fund | Net asset value  Number of shares | None |
| Maximum redemption fee payable to the Sub-fund | Net asset value  Number of shares | None |

Fees charged to the Sub-fund:
These fees cover:
- Financial management fees,
- Administrative charges external to the Management Company,
- Maximum indirect costs (management commissions and fees) for UCITS that invest over 20% in other UCITS or investment funds,
- Transfer fees,
- Performance fees.

| Fees charged to the Sub-fund | Base | Rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Financial management fees | Net assets | Maximum of 0.35% incl. tax for SI shares Maximum of 0.45% incl. tax for I shares; Maximum of 0.55% incl. tax for N shares; Maximum of 0.90% incl. tax for R shares. |
| Administrative charges external to the portfolio management company | Net assets |
| Transfer and transaction fees | Deducted from each transaction, allocated proportionately between beneficiaries | None |
| Performance fee | Positive difference between valued assets and reference assets | None |

- Provision of information concerning the UCITS – information procedures forshareholders:


### DISTRIBUTION OF THE PROSPECTUS AND ANNUAL AND INTERIM DOCUMENTS
- These documents will be sent to shareholders upon written request to: H2O AM EUROPE39 Avenue Pierre 1er de Serbie, 75008 Paris, France. Email: info@h2o-am.com
- These documents will be sent to them within eight business days.
- These documents are also available online at www.h2o-am.com.
- Further information can be obtained from branches of the marketing agents.


### INFORMATION ON THE NET ASSET VALUE
The net asset value can be obtained from H2O AM EUROPE, from branches of the marketing agents and online at www.h2o-am.com.
COMMERCIAL DOCUMENTATION
Commercial documentation is made available to shareholders of the SICAV on the Management Company’s website 
www.h2o-am.com 
or on the marketing agent’s website 
www.im.natixis.com
.

### NOTIFICATION OF CHANGES TO THE SICAV’S OPERATING PROCEDURES
Shareholders are informed of any changes concerning the Sub-fund in line with the procedures drawn up by the Autorité des Marchés Financiers (French Financial Markets Authority).
If applicable, this information may be provided via Euroclear France and its associated financial intermediaries.

### ENVIRONMENTAL, SOCIAL AND GOVERNANCE (ESG) CRITERIA
Information on the procedures for taking account of criteria relating to compliance with environmental, social and governance (ESG) quality objectives can be found in the annual reports of the relevant UCITS and on the Management Company’s website.
The UCITS complies with the investment rules for UCITS as stipulated by the French Monetary and Financial Code.
In particular, the Sub-fund may invest up to 100% of its assets in securities guaranteed by a State, a local public authority and/or a public international organisation, provided that this 100% is spread over at least six issues, with none of them representing more than 30% of the assets.
The calculation method used by the Sub-fund is the relative Value-at-Risk method.The Sub- fund's VaR is limited to twice that of its benchmark index.
The indicative average leverage for the Sub-fund is 4.
However, the Sub-fund may reach a higher level of leverage. The indicative leverage for the Sub-fund is equal to the sum of the nominal positions on the financial contracts that are used.
- 
##  Asset valuation rules
	-  - Securities portfolioThe Management Company has delegated accounting management (including the valuation of the Sub-fund's portfolio) to CACEIS FUND ADMINISTRATION.


The Sub-fund’s portfolio is valued each time the net asset value is calculated and when the accounts are closed, at the closing price.
The annual accounts of the SICAV are drawn up on the basis of the final net asset value for the financial year.
The Sub-fund complies with the accounting rules and methods prescribed by current regulations and with the UCITS chart of accounts, which, on the prospectus publication date, are as follows:

#### Equities
French shares are valued on the basis of the latest quoted price in the case of securities admitted to a deferred settlement system or a spot market.
Foreign equities are valued on the basis of the latest price on the Paris stock exchange, if the securities are listed in Paris, or on the first trading day of their main market, converted into euros in accordance with the WMR rate for the currency on the valuation date.

#### Bonds
Bonds are valued on the basis of a Bloomberg composite rating retrieved at 5.00 p.m. (Paris time) in accordance with the WMR rate for the currency on the valuation date.

#### Transferable securities
Transferable securities for which the price has not been recorded on the valuation date or has been adjusted are valued by the Management Company at their likely trading value.
In the case of transferable securities that are not listed or those for which a price is not listed on the valuation date, as well as other items on the balance sheet, the Management Company adjusts its valuation on the basis of variations that seem likely in view of current events. The Statutory Auditor is informed of these valuations and the justifications for them during their audit.
Foreign securities are converted into the equivalent value in euros in accordance with the WMR rate on the valuation date.

#### UCITS/AIFs/investment funds
Units or shares of UCITS/AIFs or investment funds are valued at the last known net asset value. Foreign undertakings for collective investment that carry out valuations at times that are incompatible with the calculation of the Sub-fund’s net asset value are valued on the basis of
estimates supplied by the administrators of these undertakings, under the supervision and responsibility of the Management Company.

#### Money market instruments
Money market instruments are valued in accordance with the following rules:
- BTFs (French fixed-rate treasury bills) are valued on the basis of an average of contributed prices obtained from market makers,
- Unlisted variable-rate money market instruments are valued at cost price, adjusted to take into account any potential variations in credit spreads.
- Other fixed-rate money market instruments (certificates of deposits, commercial paper, warrants issued by financial institutions, etc.) are valued on the basis of their market price.

In the absence of an indisputable market price, money market instruments are valued by applying a yield curve, adjusted, if necessary, by a margin calculated on the basis of the characteristics of the security (of the issuer).
However, negotiable debt securities with a residual maturity of three months or less are valued using the straight-line method.

#### Repurchase and reverse repurchase agreements
Repurchase and reverse repurchase agreements on securities are valued at the contract price, adjusted for any margin calls (valued in accordance with the conditions set out in the contract). In the case of transferable securities that are not listed or those for which a price is not listed on the valuation date, as well as other items on the balance sheet, the Executive Board of the Management Company adjusts the valuation on the basis of variations that are likely in view of current events.
Certain fixed-rate transactions with a maturity of over three months may be valued at the market price.
- 
##  - Futures and options transactions


#### Organised futures and options markets
Derivatives listed on an organised market are valued on the basis of the settlement price.

#### Swaps
Asset swaps are valued at the market price based on the residual maturity of the asset and the valuation of the issuer’s credit spread (or the trend in its rating).
Asset swaps with a maturity of three months or less are valued using the straight-line method, except in the case of an exceptional market event.
Asset swaps with a residual maturity exceeding three months are valued at the market price based on the spreads indicated by the market makers. In the absence of a market maker, the spreads will be obtained by any means from the available contributors.
Other swaps are valued in accordance with the following rules:
Swaps with a maturity of three months or less are valued using the straight-line method. Swaps with a maturity of more than three months are valued using the turnover rate method using a zero coupon yield curve.
Complex instruments such as CDS, SES and complex options are valued according to their type using an appropriate method.

#### Forward foreign exchange
These are valued at the exchange rate for the currencies on the valuation date, allowing for the amortisation of the carry-forward/discount.
- 
##  - Off-balance sheet commitments

Off-balance sheet commitments are valued as follows:
- 
##  Commitments on futures markets:
	- 
####  Futures:


Commitment = reference price (the prices at 5.00 p.m. on Bloomberg, Paris time) x nominal contract value x quantities,
with the exception of commitments under the Euribor contract traded on LIFFE, which are recorded at their nominal value.
-  Swap commitments:
	- 
## Interest rate swaps


Interest rate swaps with a maturity of three months or less backed:	nominal value + accrued interest (interest differential) unsecured:	nominal value + accrued interest (interest differential)
Interest rate swaps with a maturity exceeding three months
.backed:
° Fixed rate/Variable rate
- valuation of the fixed-rate portion at the market price° Variable rate/Fixed rate
- appraisal of the variable-rate portion at market price.unsecured:° Fixed rate/Variable rate
- valuation of the fixed-rate portion at the market price° Variable rate/Fixed rate
- appraisal of the variable-rate portion at market price
- 
## Other swaps

These will be valued at their market value.
- 
##  Commitments on options markets:

Commitment = quantity x nominal contract value (portion) x price of underlying x delta.
- 
##  - Currencies

Foreign currency prices are converted into euros in accordance with the WMR rate (4.00 p.m., London time) on the valuation date.
- 
##  - Unlisted financial instruments and other securities
- Financial instruments for which the price has not been recorded on the valuation date are valued at the most recent officially published price or at their likely trading value, under the responsibility of the Management Company;
- Foreign securities are converted into the equivalent value in euros in accordance with the WMR rate on the valuation date;
- Financial instruments not traded on a regulated market are valued at their likely trading value, under the responsibility of the Management Company;
- Other financial instruments are appraised at their market value as calculated by the counterparties, under the supervision and responsibility of the Management Company.

The valuations of unlisted financial instruments and the other securities referred to in this paragraph, together with the justifications for them, are passed on to the Statutory Auditor during their audits.

## Swing pricing mechanism of the net asset value with trigger threshold (from 30 September 2017)
The Management Company has implemented a method for adjusting the net asset value (NAV) with a trigger threshold.
This mechanism consists of making investors, who subscribe or redeem their shares, bear the charges related to transactions carried out on the Sub-fund’s assets owing to movements (subscriptions/redemptions) in the Sub-fund’s liabilities. The purpose of this mechanism, which is governed by a policy, is to protect shareholders who remain in the Sub-fund by ensuring that they bear the lowest possible charges. This results in an adjusted “swung” NAV.
This means that if, on a NAV calculation day, the total number of net subscription/redemption orders from investors across all share classes of the Sub-fund exceeds a threshold that is predetermined, based on the objective criteria set out by the Management Company, as a percentage of net assets, the NAV can be adjusted upwards or downwards to take into account the readjustment costs attributable to the respective net subscription/redemption orders. If the Sub-fund issues several share classes, the NAV of each share class is calculated separately but any adjustment has, as a percentage, the same impact on all NAVs of the Sub-fund’s share classes.
The cost parameters of readjustments and of the trigger threshold are determined by the Management Company and reviewed periodically. These costs are estimated by the Management Company based on transaction charges, purchase and sale price ranges and any taxes applicable to the Sub-fund.
The adjustment mechanism will be applied at some point in the future; however, it is not possible to predict accurately when or how often the Management Company will make such adjustments.
Investors are informed that the volatility of the Sub-fund’s NAV may not only reflect that of securities held in the portfolio owing to the application of the adjustment mechanism.
The “swung” NAV is the Sub-fund’s only net asset value and the only one communicated to the Sub-fund’s shareholders. However, in the event of a performance fee, this is calculated on the NAV before the adjustment mechanism is applied.

## B Accounting methods
Income is recorded on a cash accounting basis.
Trading fees are recorded in the Sub-fund’s specific accounts and are not added to the price.
The weighted average cost price method is used for the settlement of securities. For derivative products, however, the FIFO (First In, First Out) method is used.
Additions to the portfolio are recorded at their acquisition price excluding fees, and disposals are recorded at their sale price excluding fees.
Details of the remuneration policy are available at www.h2o-am.com.
***

Translation (ENFR, 2022-01-28):
# COMPARTIMENT : H2O EuroSovereign
- 
#### Codes ISIN

| Actions | Code ISIN |
| --- | --- |
| I/C (EUR) | FR0013410867 |
| SI/C (EUR) | FR0013410875 |
| R/C (EUR) | FR0013410891 |
| N/C (EUR) | FR0013410883 |

- ClassificationObligations et/ou titres de créances libellés en euro.
- 
#### Detention de parts ou d’actions d’OPC (OPCVM ou FIA) ou de fonds d’investissement :

Le Compartiment peut investir jusqu’à 10% de son actif net dans des parts ou des actions d’OPC ou de fonds d’investissement.
- 
#### Objectif de gestion

L’objectif du Compartiment est de réaliser une performance supérieure à celle de l'indice de référence Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR (ticker Bloomberg : LEATTREU).
- 
#### Indicateur de reference

L’indicateur de référence est l’indice Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR.
L’indice Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR est composé d’obligations d’état de qualité «Investment Grade» émises par les 19 pays de la zone Euro.
Le fournisseur de l’indice Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR est Bloomberg Index Services Limited dont le site internet est : www.bloomberg.com.
L’administrateur de l’indice de référence est inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
Il faut cependant noter que la gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance du compartiment pourra, le cas échéant, s’écarter sensiblement de celle de son indicateur de référence.
- Strategie d'investissement
- 
## Description des stratégies utilisées :

La stratégie d’investissement du Compartiment vise à obtenir, sur un horizon de placement de 3 ans, une performance supérieure à l’indice en investissant en obligations gouvernementales européennes (Euro-zone, nordiques, Europe Centrale), uniquement libellées en euro.
Cet objectif de performance sera recherché dans le respect d’un ratio maximum de 2 entre la
« Value-at-Risk » (VaR) estimée (ex-ante) à 20 jours avec un intervalle de confiance de 99
%, du Compartiment et celle de l’indice de référence.
La gestion a pour objectif une « Tracking-Error » (TE) annuelle moyenne ex-ante indicative de [2% ; 4%].
La sensibilité globale du portefeuille s’inscrit dans une fourchette comprise entre +3 et +13.
La stratégie d’investissement est basée sur une approche "top-down", et repose notamment sur l'analyse macro-économique, l'analyse des flux de capitaux et la valorisation relative des différents marchés obligataires souverains européens (y compris les obligations émises et/ou garanties par l’Union Européenne ou une de ses institutions).
La gestion du Compartiment est active et tire sa performance des stratégies suivantes :
- Gestion active de la sensibilité totale du portefeuille dans une fourchette comprise entre +3 et +13 :
- Allocation-pays :	arbitrages	des	différentes	courbes	de	taux	souveraines européennes ;
- Allocation-secteurs de courbes : arbitrages des segments des courbes de taux souveraines européennes ;
- Choix des instruments (titres, dérivés).


## SFDR :
Dans le cadre du règlement dit “SFDR” (Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement Européen du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers), ce Compartiment ne relève ni de l’article 8 ni de l’article 9 de SFDR et, par conséquent, appartient à la catégorie des fonds visés par l’article 6.
Les critères principaux pris en compte dans les décisions d’investissement sont l'analyse macro-économique, l'analyse des flux de capitaux et la valorisation relative des marchés.
Même si la société de gestion ou son délégataire de gestion financière (ci-après « le gestionnaire financier ») peuvent être amenés à exclure certains investissements pour des raisons réglementaires ou en application de politiques Groupe (y compris sur des fondements liés au risque de durabilité), ce Compartiment n’intègre pas les risques en matière de durabilité dans ses décisions d’investissement de manière systématique. Il n’effectue pas non plus d’évaluation des incidences probables des risques en matière de durabilité sur ses investissements pour les raisons évoquées ci-dessus.
Le risque en matière de durabilité doit s’entendre tel que défini dans SFDR. La définition est reprise dans la rubrique Profil de Risque ci-après.
- 
## Description des catégories d’actifs et des contrats financiers dans lesquels le Compartiment entend investir et leur contribution à la réalisation de l’objectif de gestion.
	- Titres de créance, valeurs assimilées et instruments financiers Instruments du marché obligataire :

- jusqu'à 100% de l'actif net en obligations, exclusivement libellées en Euro, émises ougaranties par l ’ Union Européenne ( ou une de ses institutions) et/ ou les Etats-membres des pays de la zone Euro et, accessoirement, parceux des pays nordiques et d’Europe Centrale ;
- obligations non-européennes : 0% ;
- obligations non-gouvernementales : 0% ;
- obligations collatéralisées (ABS & MBS) : 0%.


## Instruments du marché monétaire :
La gestion de la trésorerie du Compartiment est effectuée à travers l’acquisition d'instruments du marché monétaire (Bons du Trésor, Bons du Trésor à intérêt annuel, Billets de trésorerie, Euro Commercial Paper et OPCVM/FIA monétaires à valeur liquidative variable court terme et standard) et de la conclusion de prises en pension et de dépôts.
- 
## Devises :

Le Compartiment est uniquement exposé à l’euro. Le Compartiment ne peut se porter acquéreur que de titres obligataires libellés en euro.
Le Compartiment n’assume donc aucun risque de change.
- 
## Actions :

Aucun investissement ne sera réalisé en actions.
| Rappel des principales limites d’investissement en obligations (notations constatées à l’achat) |
| --- |
| Fourchette de sensibilité globale | [+3 ; +13] |
| Zone géographique des émetteurs* | Europe |
| Devise de libellé des titres | Euro exclusivement |
| Risque de change supporté* | 0% |

*Calculs effectués en % de l'actif net du Compartiment
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## Instruments spécifiques : actions/parts de fonds d’investissement

Le Compartiment peut détenir des parts ou actions d’OPCVM, d’OPC ou de fonds d’investissement dans la limite de 10% de son actif :
| OPCVM de droit français * | X |
| --- | --- |
| OPCVM de droit européens* | X |
| FIA de droit français répondant aux conditions de l'article R. 214-13 du Code monétaire et financier* | X |
| FIA européens répondant aux conditions de l'article R. 214-13 du Code monétaire et financier * | X |
| Fonds d’investissement de droit étranger répondant aux conditions de l'article R. 214-13 du Code monétaire et financier * |  |

*Ces OPCVM/ FIA / ou Fonds d’investissement ne pourront détenir + de 10% de leur actif en OPCVM/ FIA /ou Fonds d’investissement.
Les OPCVM ou OPC détenus par le Compartiment peuvent être gérés par la société de gestion ou une société juridiquement liée.
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## Instruments dérivés

Le processus d'investissement intègre l'utilisation des instruments financiers à terme, conditionnels ou non, négociés sur les marchés réglementés, organisés ou de gré à gré.
Ils constituent une alternative aux titres vifs notamment à l'occasion des mouvements de flux liés aux souscriptions/rachats ou en cas de circonstances particulières comme les fluctuations importantes des marchés.
Le tableau ci-dessous détaille les conditions d’intervention du fonds sur les instruments dérivés.
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## TABLEAU DES INSTRUMENTS DERIVES
| Nature des instruments utilisés | TYPE DE MARCHE | NATURE DES RISQUES | NATURE DES INTERVENTIONS |
| --- | --- | --- | --- |
| Admission sur les marchés réglementés* | Marchés organisés | Marchés de gré à gré | Action | Taux | Change | Crédit | Autre(s) risque(s) | Couverture | Exposition | Arbitrage | Autre(s) stratégie(s) |
| Contrats à terme (futures) sur |  |
| Actions |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Taux | X | X |  |  | X |  |  |  | X | X | X |  |
| Change |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Indices |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Options sur |  |
| Actions |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Taux | X | X | X |  | X |  |  |  | X | X | X |  |
| Change |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Indices |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Swaps |  |
| Actions |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Taux |  |  | X |  | X |  |  |  | X | X | X |  |
| Change |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Indices |  |  | X |  | X |  |  |  |  |  |  |  |
| Change à terme |  |
| Devise(s) |  |  | X |  |  | X |  |  | X |  |  |  |
| Dérivés de crédit |  |
| Credit Default Swap (CDS) |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| First Default |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| First Losses Credit Default Swap |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

* Se référer à la politique d'exécution des ordres du gestionnaire financier de gestion disponible sur lesite internet www.h2o-am.com.
Le Compartiment pourra conclure des contrats d’échange sur rendement global («Total Return swap » ou « TRS ») visant à échanger la performance du tout ou partie des actifs détenus par le Compartiment (et conservés auprès du dépositaire du Compartiment) contre une performance liée à un indice ou à une catégorie d’actif listés dans la section « Description des catégories d’actifs et des contrats financiers ».
La proportion maximale d’actifs sous gestion pouvant faire l’objet d’un TRS est de 50% de l’actif net. Dans des circonstances normales de marché le gestionnaire financier s’attend à ce que de telles opérations portent sur un maximum de 25% de l’actif net du Compartiment.
Les contreparties à des contrats d’échange sur rendement global sont des établissements de crédit ou autres entités répondant aux critères mentionnés dans le Code monétaire financier et sélectionnées par le gestionnaire financier conformément à la procédure de sélection des contreparties disponible sur leur site à l’adresse suivante : www.h2o- am.com. Le gestionnaire financier conclura de tels contrats avec des établissements financiers ayant leur siège dans un Etat membre de l’OCDE et bénéficiant d’une notation minimale conformes aux exigences du gestionnaire financier.
Ces opérations font systématiquement l’objet de la signature d’un contrat entre le gestionnaire financier et la contrepartie définissant les modalités de réduction du risque de contrepartie.
Les contreparties ne disposent pas d’un pouvoir de décision discrétionnaire sur la composition ou la gestion du portefeuille d’investissement du Compartiment ou sur l’actif sous-jacent de l’instrument dérivé.
- 
## Informations relatives aux contrats financiers de gré à gré :

Les contreparties sont des établissements de crédit de premier rang. Elles sont sélectionnées et évaluées régulièrement conformément à la procédure de sélection des contreparties disponible sur simple demande auprès du gestionnaire financier. Ces opérations font systématiquement l’objet de la signature d’un contrat entre l’OPCVM et la contrepartie définissant les modalités de réduction du risque de contrepartie.
La ou les contreparties ne disposent pas d’un pouvoir de décision discrétionnaire sur la composition ou la gestion du portefeuille d’investissement de l’OPCVM ou sur l’actif sous- jacent de l’instrument dérivé.
L’ensemble de ces instruments sera utilisé pour couvrir et/ou exposer le portefeuille du Compartiment au risque de taux et/ou pour couvrir le portefeuille au risque de change.
- 
## Titres intégrant des dérivés

Le compartiment n’investira pas son actif sur des titres intégrant des dérivés.
- 
## Dépôts

Le Compartiment peut effectuer des dépôts au sens du Code Monétaire et Financier, d’une durée maximale de douze mois. Ces dépôts, qui permettent de gérer tout ou partie de la trésorerie du Compartiment, contribuent, dans ce cadre, à la réalisation de l’objectif de gestion.
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## Liquidités

Le Compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire.
- 
## Emprunts d’espèces

Le Compartiment pourra être emprunteur d’espèces dans la limite de 10% de son actif et ceci uniquement de façon temporaire.
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## Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres

Le gestionnaire financier pourra effectuer des opérations d’acquisitions ou de cessions temporaires de titres (aussi appelées opérations de financement sur titres) à hauteur de 100% maximum de l'actif. La proportion attendue d’actifs sous gestion qui fera l’objet d’opérations de financement sur titres sera de 50%.
| Nature des opérations utilisées |
| --- |
| Prises et mises en pension par référence au Code Monétaire et Financier | X |
| Prêts et emprunts de titres par référence au Code Monétaire et Financier | X |
| Autres |  |

| Nature des interventions, l’ensemble des opérations devant être limité à la réalisation de l’objectif de gestion |
| --- |
| Gestion de trésorerie | X |
| Optimisation des revenus et de la performance du Compartiment | X |
| Autres |  |

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## Informations sur l’utilisation d’acquisitions/cessions temporaires de titres

L’utilisation des cessions temporaires de titres aura pour objet de faire bénéficier l’OPCVM d’un rendement supplémentaire et donc de contribuer à sa performance. Par ailleurs, l'OPCVM pourra conclure des prises en pension au titre du replacement des garanties financières en espèces et / ou des mises en pensions pour répondre aux besoins de liquidité.
- 
## Contrats constituant des garanties financières :

Dans le cadre de la conclusion de contrats financiers et/ou d’opérations de financement sur titres, le Compartiment pourra recevoir /verser des garanties financières sous la forme de transfert en pleine propriété de titres et/ou d’espèces.
Les titres reçus en garantie doivent respecter les critères fixés par la réglementation et doivent être octroyés par des établissements de crédit ou autres entités respectant les critères de forme juridique, pays et autres critères financiers énoncés dans le Code Monétaire et Financier.
Le niveau des garanties financières et la politique en matière de décote sont fixés par la politique d’éligibilité des garanties financières du gestionnaire financier conformément à la réglementation en vigueur et englobe les catégories ci-dessous :
- Garanties financières en espèces dans différentes devises selon une liste prédéfinie;
- Garanties financières en titres de dettes ou en titres de capital selon une nomenclature précise.

La politique d’éligibilité des garanties financières définit explicitement le niveau requis de garantie et les décotes appliqués pour chacune des garanties financières en fonction de règles qui dépendent de leurs caractéristiques propres. Elle précise également, conformément à la réglementation en vigueur, des règles de diversification des risques, de corrélation, d’évaluation, de qualité de crédit et de stress tests réguliers sur la liquidité des garanties.
En cas de réception de garanties financières en espèces, celles-ci doivent, dans des conditions fixées par réglementation, uniquement être :
- placées en dépôt ;
- investies dans des obligations d'État de haute qualité ;
- utilisées dans une prise en pension livrée ;
- investies dans des organismes de placement collectif (OPC) monétaire à valeur liquidative variable court terme.

Les garanties financières autres qu’en espèces reçues ne pourront pas être vendues, réinvesties ou mises en gage.
La Société de Gestion procèdera, selon les règles d’évaluation prévues dans ce prospectus, à une valorisation quotidienne des garanties reçues sur une base de prix de marché (mark- to-market). Les appels de marge seront réalisés sur une base quotidienne.
Les garanties reçues par le Compartiment seront conservées par le dépositaire du Compartiment ou à défaut par tout dépositaire tiers faisant l’objet d’une surveillance prudentielle et qui n’a aucun lien avec le fournisseur de la garantie.
Les risques associés aux opérations de financement sur titre, aux contrats financiers et à la gestion des garanties inhérentes sont décrits dans la section profil de risque.
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#### Taxonomie : (règlement UE 2020/852)

Les investissements sous-jacents du compartiment ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne fixé par le règlement Taxonomie en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
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#### Profil de risque

Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés.
La valeur liquidative est susceptible de connaître une variation élevée du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué y compris pour un investissement réalisé sur la durée de placement recommandée.
Risque de perte en capital : le risque en capital résulte d’une perte lors de la vente d’une action à un prix inférieur à celui payé à l’achat.
Le Compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué.

## Risques liés à la classification
Risque de taux : peut comporter un risque de taux, la sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêt du compartiment étant comprise entre +3 et +13. De ce fait, sa valeur liquidative peut être amenée à baisser dans une période de hausse des taux. En outre, plus la sensibilité du Compartiment (pourcentage de variation de la valeur liquidative lorsque les taux varient de 1%) est élevée, plus le risque de taux auquel le Compartiment s’expose est élevé, et inversement. En raison de sa stratégie d’investissement, le Compartiment est soumis à un risque de taux important, sa sensibilité pouvant aller jusqu’à 13.
Risque de crédit : Le risque de crédit est le risque de dégradation de la situation financière et économique d’un émetteur, cette dégradation pouvant entraîner une baisse de la valeur du titre de l’émetteur, et donc une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Les investissements sont effectués sur des titres émis et/ou garantis par les Etats européens dont ceux membres de la zone euro, et/ou de parts ou d'actions d'OPC investis dans des titres souverains.
Risque lié à l’inflation : Une partie du portefeuille du compartiment peut être investie en obligations indexées sur l’inflation. En cas de baisse de l’inflation anticipée sur les années à venir, la valeur des obligations indexées sur l’inflation peut baisser, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Risque de gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire du compartiment repose sur l'anticipation de l'évolution des différents marchés obligataire. En conséquence, il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants.
Risque lié à l’exposition : la méthode retenue pour le calcul de l'engagement conduit à déterminer des budgets de risque associés aux différentes stratégies. Ainsi, le Compartiment sera exposé selon des niveaux variables aux différentes typologies de risques mentionnés dans le présent prospectus.
Le niveau d’exposition dépend notamment des stratégies mises en place mais aussi des conditions de marché. Le niveau d’exposition aux différents risques pourra avoir pour conséquence une baisse de la valeur liquidative plus rapide et/ou plus importante que la baisse des marchés sous-jacents à ces risques.
Risque pris par rapport à l’indicateur de référence : il s’agit du risque de déviation de la performance du Compartiment par rapport à celle de son indicateur de référence. Conformément à ce qui est décrit dans la rubrique « Stratégies utilisées », des risques pourront être pris par rapport à l’indicateur de référence dans le but d’atteindre l’objectif de gestion, ce qui pourra induire une performance du Compartiment en deçà de celle de son indicateur de référence.
Risque de contrepartie : le Compartiment utilise des instruments financiers à terme, de gré à gré, et/ou a recours à des opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties éligibles, exposent potentiellement le Compartiment à un risque de défaillance de l’une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement.
Le recours à des instruments dérivés est susceptible d’augmenter ou de limiter les risques de taux, de crédit, dans les limites décrites, ci-dessus, et en supra au paragraphe stratégie d’investissement.
La réalisation de ce risque peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du Compartiment.
Risque lié aux arbitrages : l'arbitrage est une technique consistant à profiter d'écarts de cours constatés (ou anticipés) entre marchés et/ou secteurs et/ou titres et/ou devises et/ou instruments. En cas d'évolution défavorable de ces arbitrages (anticipations erronées : hausse des opérations vendeuses et/ou baisse des opérations acheteuses), la valeur liquidative de l'OPCVM pourra baisser.
Risque de liquidité : le risque de liquidité présent dans le Compartiment représente la baisse du prix que l’OPCVM devrait potentiellement accepter pour devoir vendre certains actifs pour lesquels il existe une demande insuffisante sur le marché.
Risque lié aux d’acquisitions et de cessions temporaires de titres, aux contrats d’échange de rendement global (TRS) et à la gestion des garanties financières : les opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres et les contrats d’échange de rendement global (TRS) sont susceptibles de créer des risques pour le Compartiment tels que le risque de contrepartie défini ci-dessus. La gestion des garanties est susceptible de créer des risques pour le Compartiment tels le risque de liquidité (c’est-à-dire le risque qu’un titre reçu en garantie ne soit pas suffisamment liquide et ne puisse pas être vendu rapidement en cas de défaut de la contrepartie), et, le cas échéant, les risques liés à la réutilisation des garanties en espèces (c’est-à-dire principalement le risque que le Compartiment ne puissent pas rembourser la contrepartie).
Risque de durabilité : un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement.
Ces différents risques sont susceptibles de provoquer une baisse de la valeur liquidative du Compartiment.
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#### Souscripteurs concernes et profil de l'investisseur type

Le Compartiment s’adresse à tous souscripteurs.
Les actions R s’adressent essentiellement aux personnes physiques.
Les actions I et SI s’adressent essentiellement aux investisseurs institutionnels.
L’action N est ouverte à tous souscripteurs, destinée plus particulièrement aux particuliers qui investissent par le biais de distributeurs, conseillers financiers, plateformes ou d’autres intermédiaires (collectivement, les « Intermédiaires ») dans le cadre d’un contrat séparé ou d’un contrat à base d’honoraires entre l’investisseur et un intermédiaire.
Le Compartiment s'adresse à des investisseurs avertis avec pour objectif d’obtenir une performance (nette de frais et annualisée) supérieure à l’indice Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury Total Return Index Value Unhedged EUR coupon net réinvesti.
Les souscripteurs résidant sur le territoire des Etats-Unis d’Amérique ne sont pas autorisés à souscrire dans cet OPCVM.
La durée minimale de placement recommandée est de 3 ans.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans le Compartiment dépend du niveau de risque que l’investisseur souhaite prendre. Ce montant dépend également de paramètres inhérents au porteur, notamment sa situation patrimoniale et la composition actuelle de son patrimoine financier. La constitution et la détention d’un patrimoine financier supposent unediversification des placements.
Aussi, il est recommandé à toute personne désireuse de souscrire des actions du Compartiment de contacter son conseiller habituel pour avoir une information ou un conseil, plus adapté à sa situation personnelle.
Il est fortement recommandé de diversifier suffisamment son patrimoine afin de ne pas l’exposer uniquement aux seuls risques de ce Compartiment.
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#### Modalites	de	determination	et	d'affectation	des	sommes	distribuables, Frequence de distribution

Le Compartiment est un compartiment de capitalisation.
- C
- ARACTERISTIQUES DES 
- ACTIONS

| Actions | Code ISIN | Devise de libellé | Fractionnement des actions | Montant minimal de souscription initiale | Montant minimal de souscription ultérieure |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SI/C (EUR) | FR0013410875 | EUR | Dix-millièmes | 100 000 000 euros | Un dix-millième d’action |
| I/C (EUR) | FR0013410867 | EUR | Dix-millièmes | 100 000 euros | Un dix-millième d’action |
| N/C (EUR) | FR0013410883 | EUR | Dix-millièmes | Un dix-millième d’action | Un dix-millième d’action |
| R/C (EUR) | FR0013410891 | EUR | Dix-millièmes | Un dix-millième d’action | Un dix-millième d’action |

La devise de référence du Compartiment est l’Euro.
- 
#### Modalites de souscription et de rachat

Les demandes de souscriptions et de rachats sont centralisées chaque jour d'établissement de la valeur liquidative (J) à 12h30. Ces demandes sont exécutées sur la base de la valeur liquidative établie en J et calculée en J+1 ouvré.
Les investisseurs entendant souscrire des actions et les actionnaires désirant procéder aux rachats d’actions sont invités à se renseigner, directement auprès de leur établissement commercialisateur habituel, sur l’heure limite de prise en compte de leur demande de souscription ou de rachat, cette dernière pouvant être antérieure à l’heure de centralisation mentionnée, ci-dessus.
Les ordres en EUR sont exécutés conformément au tableau ci-dessous :
| J | J | J : jour d’établissement de la VL | J+1 ouvré | J+1 ouvré | J+1 ouvré |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation | Centralisation | Exécution	de | Publication de | Règlement des | Règlement des |
| avant 12 : 30 | avant	12 :30 | l’ordre au plus | la	valeur | souscriptions 1 | rachats 1 |
| heures	CET | heures	CET | tard en J | liquidative |  |  |
| des ordres de | des ordres de |  |  |  |  |
| souscription 1 | rachat 1 |  |  |  |  |

1
Sauf éventuel délai spécifique convenu avec votre établissement financier.
- 
#### Periodicite de calcul de la valeur liquidative

L’établissement de la valeur liquidative s'effectue chaque jour d'ouverture d'Euronext Paris, à l'exception des jours fériés légaux en France.
La valeur liquidative est disponible auprès la société de gestion : H2O AM EUROPE
39 Avenue Pierre 1er de Serbie 75008 Paris Site internet : « www.h2o-am.com »
- 
#### Frais et commissions

Commissions de souscription et de rachat :
Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au Compartiment servent à compenser les frais supportés par le Compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.
| Frais à la charge de l'investisseur et prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux / barème |
| --- | --- | --- |
|  |  | 1% maximum pour les actions I et N |
| Commission de souscription maximale non-acquise au Compartiment | Valeur liquidative  Nombre d’actions | Néant pour les actions SI |
|  |  | 2% maximum pour les actions R |
| Commission de souscription acquise au Compartiment | Valeur liquidative  Nombre d’actions | Néant |
| Commission de rachat maximale non-acquise au Compartiment | Valeur liquidative  Nombre d’actions | Néant |
| Commission de rachat maximale acquise au Compartiment | Valeur liquidative  Nombre d’actions | Néant |

Frais facturés au Compartiment :
Ces frais recouvrent :
- Les frais de gestion financière,
- Les frais administratifs externes à la société de gestion,
- Les frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) dans le cas d'OPCVM investissant à plus de 20% dans d’autres OPCVM ou fonds d’investissement,
- Les commissions de mouvement,
- Les commissions de surperformance.

| Frais facturés au Compartiment | Assiette | Taux / barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net | 0,35% TTC maximum pour les actions SI ; 0,45% TTC maximum pour les actions I ; 0,55% TTC maximum pour les actions N ; 0,90% TTC maximum pour les actions R. |
| Frais administratifs externes à la société de gestion de portefeuille | Actif net |

| Commissions de mouvement et frais de transactions | Prélèvement sur chaque transaction en fonction de la clé de répartition entre les différents prestataires | Néant |
| --- | --- | --- |
| Commission de surperformance | Différence positive entre l'actif valorisé et l'actif de référence | Néant |

- Diffusion des informations concernant l'opcvm – modalites d’information desactionnaires :


### COMMUNICATION	DU	PROSPECTUS	ET	DES	DOCUMENTS	ANNUELS	ET PERIODIQUES
- Ces documents seront adressés aux actionnaires qui en font la demande écrite auprès de : H2O AM EUROPE39 Avenue Pierre 1er de Serbie 75008 Paris e-mail : info@h2o-am.comCes documents leur seront adressés dans un délai de huit jours ouvrés.
- Ces documents sont également disponibles sur le site « www.h2o-am.com »
- Toutes informations supplémentaires peuvent être notamment obtenues auprès des agences des Etablissements commercialisateurs.


### COMMUNICATION DE LA VALEUR LIQUIDATIVE
La valeur liquidative peut être obtenue auprès de H2O AM EUROPE, des agences des Etablissements commercialisateurs et sur le site internet « www.h2o-am.com »

### DOCUMENTATION COMMERCIALE
La documentation commerciale est mise à la disposition des actionnaires de la SICAV sur le site de la société de gestion
 www.h2o-am.com
ou sur le site internet du commercialisateur 
www.im.natixis.com
.

### INFORMATIONS EN CAS DE MODIFICATION DES MODALITES DE FONCTIONNEMENT DE LA SICAV
Les actionnaires sont informés des changements concernant le Compartiment selon les modalités arrêtées par l’Autorité des marchés financiers.
Cette information peut être effectuée, le cas échéant, par l’intermédiaire d’Euroclear France et des intermédiaires financiers qui lui sont affiliés.

### CRITERES ENVIRONNEMENTAUX, SOCIAUX ET DE GOUVERNANCE (ESG)
Les informations sur les modalités de prise en compte des critères relatifs au respect d’objectifs sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance (ESG) sont disponibles dans les rapports annuels des OPCVM concernés, ainsi que sur le site internet de la société de gestion.
L'OPCVM respecte les règles d'investissement des OPCVM édictées par le Code monétaire et financier.
En particulier, le compartiment pourra investir jusqu’à 100% de son actif en titres garantis par un Etat, une collectivité publique territoriale et/ou un organisme international à caractère public, à condition que ces 100 % soient répartis sur six émissions au moins, dont aucune ne représente plus de 30 % de l'actif.
La méthode de calcul utilisée par le Compartiment est celle du calcul de la valeur en risque relative. La VaR du Compartiment est limitée à 2 fois celle de son indice de référence.
Le niveau de l’effet de levier indicatif moyen du Compartiment est de 4.
Toutefois, le Compartiment aura la possibilité d'atteindre un niveau de levier plus élevé. Le niveau de levier indicatif du Compartiment est calculé comme la somme des nominaux des positions sur les contrats financiers utilisés.

## A Règles d’évaluation des actifs
-  - Portefeuille titresLa gestion comptable (incluant la valorisation du portefeuille du Compartiment) est assurée par CACEIS Fund Administration sur délégation de la société de gestion.

Le portefeuille du Compartiment est évalué lors de chaque valeur liquidative et à l’arrêté des comptes, en cours de clôture.
Les comptes annuels de la SICAV sont établis sur la base de la dernière valeur liquidative de l’exercice.
Le Compartiment s’est conformé aux règles et méthodes comptables prescrites par la réglementation en vigueur, et notamment au plan comptable des OPCVM qui au jour de l'édition du prospectus sont les suivantes :

#### Les actions
Les actions françaises sont évaluées sur la base du dernier cours inscrit à la cote s’il s’agit de valeurs admises sur un système à règlement différé ou sur un marché au comptant.
Les actions étrangères sont évaluées sur la base du dernier cours de la bourse de Paris lorsque ces valeurs sont cotées à Paris ou du premier jour de leur marché principal converti en euro suivant le cours WMR de la devise au jour de l’évaluation.

#### Les obligations
Les obligations sont valorisées sur la base d’un composite de cours Bloomberg récupéré à 17 h (heure de Paris) suivant le cours WMR de la devise au jour de l’évaluation.

#### Les valeurs mobilières
Les valeurs mobilières dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évaluées, sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation.
Pour les valeurs mobilières non cotées ou celles dont le cours n’a pas été coté le jour de l’évaluation, ainsi que pour les autres éléments du bilan, la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en cours rendent probables. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l'occasion de ses contrôles.
Les valeurs étrangères sont converties en contre-valeur en euros suivant le cours des devises WMR au jour de l'évaluation.

#### Les OPCVM/FIA/fonds d’investissement
Les parts ou actions d’OPCVM, de FIA ou de fonds d’investissement sont évaluées à la dernière valeur liquidative connue. Les organismes de placement collectifs étrangers qui valorisent dans des délais incompatibles avec l’établissement de la valeur liquidative du Compartiment sont évalués sur la base d’estimations fournies par les administrateurs de ces organismes sous le contrôle et la responsabilité de la société de gestion.

#### Instrument du marché monétaire :
Les instruments du marché monétaire sont valorisés selon les règles suivantes :
- Les BTF sont valorisés sur la base d’une moyenne de cours contribués récupérés auprès des teneurs de marchés,
- les instruments du marché monétaire à taux variables non cotés sont valorisés au prix de revient corrigé des variations éventuelles du « spread » de crédit.
- les autres instrument du marché monétaire à taux fixe (certificats de dépôts, billets de trésorerie, bons des institutions financières …) sont évalués sur la base du prix de marché.

En l’absence de prix de marché incontestable, les instruments du marché monétaire sont valorisés par application d’une courbe de taux éventuellement corrigé d’une marge calculée en fonction des caractéristiques du titre (de l’émetteur).
Toutefois les titres de créances négociables dont la durée de vie résiduelle est inférieure ou égale à 3 mois sont évalués de façon linéaire.

#### Les prises et mises en pension de titres
Les contrats de prises et mises en pension de titres sont valorisés au cours du contrat ajusté des appels de marge éventuels (valorisation selon les conditions prévues au contrat).
Pour les valeurs mobilières non cotées ou celles dont le cours n’a pas été coté le jour de l’évaluation, ainsi que pour les autres éléments du bilan, le Directoire de la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en cours rendent probables.
Certaines opérations à taux fixes dont la durée de vie est supérieure à trois mois peuvent faire l’objet d’une évaluation au prix du marché.
- 
##  - Opérations à terme fermes et conditionnelles


#### Les marchés à terme ferme et conditionnels organisés
Les produits dérivés listés sur un marché organisé sont évalués sur la base du cours de compensation.

#### Les swaps
Les « asset swaps » sont valorisés au prix de marché en fonction de la durée de l' « asset » restant à courir et la valorisation du « spread » de crédit de l'émetteur (ou l'évolution de sa notation).
Les « asset swaps » d'une durée inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés linéairement sauf événement exceptionnel de marché.
Les « asset swaps » d'une durée restant à courir supérieure à 3 mois sont valorisés au prix de marché sur la base des « spreads » indiqués par les teneurs de marché. En l'absence de
teneur de marché, les « spreads » seront récupérés par tout moyen auprès des contributeurs disponibles.
Les autres swaps sont valorisés selon les règles suivantes :
Les swaps d'une durée de vie inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés linéairement. Les swaps d'une durée restant à courir supérieure à 3 mois sont valorisés par la méthode du taux de retournement suivant une courbe zéro coupon.
Les instruments complexes comme les « CDS », les « SES » ou les options complexes sont valorisés en fonction de leur type selon une méthode appropriée.

#### Les changes à terme
Ils sont valorisés au cours des devises au jour de l’évaluation en tenant compte de l’amortissement du report/déport.
- 
##  - Engagements hors bilan

Les engagements hors bilan sont évalués de la façon suivante :
- 
##  Engagements sur marchés à terme fermes :
	- 
####  Futures :


engagement = cours de référence (ce sont les cours de 17h pris sur Bloomberg - heure de Paris) x nominal du contrat x quantités
A l’exception de l’engagement sur contrat EURIBOR négocié sur le LIFFE qui est enregistré pour sa valeur nominale.
-  Engagements sur contrats d'échange :
	- 
## de taux


contrats d'échange de taux d'une durée de vie inférieure ou égale à 3 mois adossés :	nominal + intérêts courus (différentiel d'intérêts)
non adossés : nominal + intérêts courus (différentiel d'intérêts)
contrats d'échange de taux d'une durée de vie supérieure à 3 mois
.adossés :
° Taux fixe/Taux variable
- évaluation de la jambe à taux fixe au prix du marché° Taux variable/Taux fixe
- évaluation de la jambe à taux variable au prix du marché.non adossés :° Taux fixe/Taux variable
- évaluation de la jambe à taux fixe au prix du marché° Taux variable/Taux fixe
- évaluation de la jambe à taux variable au prix du marché
- 
## autres contrats d'échange

Ils seront évalués à la valeur de marché.
- 
##  Engagements sur marchés à terme conditionnels :

Engagement = quantité x nominal du contrat (quotité) x cours du sous-jacent x delta.
- 
##  - Devises

Les cours étrangers sont convertis en euro selon le cours WMR (16 heures - heure de Londres) de la devise au jour de l’évaluation.
- 
##  - Instruments financiers non cotés et autres titres
- Les instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation sont évalués au dernier cours publié officiellement ou à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion ;
- Les valeurs étrangères sont converties en contre-valeur en euros suivant le cours WMR des devises au jour de l’évaluation ;
- Les instruments financiers non négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation ;
- Les autres instruments financiers sont valorisés à leur valeur de marché calculés par les contreparties sous le contrôle et la responsabilité de la société de gestion.

Les évaluations des instruments financiers non cotés et des autres titres visés dans ce paragraphe, ainsi que la justification de ces évaluations sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.

## Mécanisme d'ajustement (« swing pricing ») de la valeur liquidative avec seuil de déclenchement (à compter du 30 septembre 2017)
La société de gestion a mis en place une méthode d’ajustement de la valeur liquidative (VL) avec un seuil de déclenchement.
Ce mécanisme consiste à faire supporter aux investisseurs, qui souscrivent ou qui rachètent leurs actions, les frais liés aux transactions effectuées à l’actif du Compartiment en raison des mouvements (souscriptions/rachats) du passif du Compartiment. Ce mécanisme, encadré par une politique, a pour but de protéger les actionnaires qui demeurent dans le Compartiment en leur faisant supporter le moins possible ces frais. Il a pour résultat de calculer une VL ajustée dite « swinguée ».
Ainsi, si, un jour de calcul de la VL, le total des ordres de souscription / rachats nets des investisseurs sur l'ensemble des catégories d’actions du Compartiment dépasse un seuil préétabli déterminé, sur la base de critères objectifs par la société de gestion en pourcentage de l’actif net, la VL peut être ajustée à la hausse ou à la baisse, pour prendre en compte les coûts de réajustement imputables respectivement aux ordres de souscription / rachat nets. Si le Compartiment émet plusieurs catégories d’actions, la VL de chaque catégorie d’actions est calculée séparément mais tout ajustement a, en pourcentage, un impact identique sur l’ensemble des VL des catégories d’actions du Compartiment.
Les paramètres de coûts de réajustement et de seuil de déclenchement sont déterminés par la société de gestion et revus périodiquement. Ces coûts sont estimés par la société de gestion sur la base des frais de transaction, des fourchettes d’achat-vente ainsi que des taxes éventuelles applicables au Compartiment.
Il n’est pas possible de prédire avec exactitude s'il sera fait application du mécanisme d’ajustement à un moment donné dans le futur, ni la fréquence à laquelle la société de gestion effectuera de tels ajustements.
Les investisseurs sont informés que la volatilité de la VL du Compartiment peut ne pas refléter uniquement celle des titres détenus en portefeuille en raison de l’application du mécanisme d’ajustement.
La VL « swinguée » est la seule valeur liquidative du Compartiment et la seule communiquée aux actionnaires du Compartiment. Toutefois, en cas d’existence d’une commission de surperformance, celle-ci est calculée sur la VL avant application du mécanisme d’ajustement.

## B Méthodes de comptabilisation
Les revenus sont comptabilisés selon la méthode des produits encaissés.
Les frais de négociation sont comptabilisés dans des comptes spécifiques du Compartiment et ne sont pas additionnés au prix.
Le PRMP (ou Prix de Revient Moyen Pondéré) est retenu comme méthode de liquidation des titres. En revanche, pour les produits dérivés, la méthode du FIFO (ou « First in/First out
» ou « premier entré / premier sorti ») est utilisée.
Les entrées en portefeuille sont comptabilisées à leur prix d’acquisition frais exclus et les sorties à leur prix de cession frais exclus.
Les détails de la politique de rémunération sont disponibles sur www.h2o-am.com