# IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME
- Investment policyThe investment objective of the IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME sub-fund is to outperform the following benchmark over the recommended three-year investment horizon:
- EURIBOR 3 monthsThe investment universe is internationally diversified. Depending on the opportunities, the sub-fund may invest in both government and corporate bonds.

The sub-fund shall invest:
- without any rating restrictions
- without any currency restrictions
- without any ranking restrictions (senior and/or junior)In this respect, the sub-fund’s portfolio shall be invested in debt securities and money market instruments, including, but not limited to: corporate and government bonds, treasury bills and certificates of deposit, etc.

The portfolio shall be composed of a selection of bonds deemed to have the best prospects and risk/return ratio. The selection shall be composed of a combination of bonds whose yield is mainly due to the macroeconomic dynamics associated in particular with their country of domicile and companies whose high return is essentially due to reasons that are company-specific. The total duration of the portfolio must be less than 15 years.
The sub-fund shall be managed on the basis of a “picking” approach that aims to benefit from fluctuations on the international bond markets. The maximum exposure to a country shall be 40%.
As regards the interest rate section, the sub-fund aims to take advantage of interest rate trends on the bond markets; it is a matter of increasing or reducing the sub-fund’s sensitivity in line with the market valuation and economic forecasts of the manager.
The portfolio shall mainly comprise bonds and debt securities traded on international regulated markets and issued by governments, supranational bodies, and private or public companies.
The sub-fund may also invest up to 10% of its assets in units or shares of other UCITS and/or UCIs, including exchange traded funds (ETFs).
In addition, the sub-fund may be invested up to a maximum of 10% in shares of any geographical area (including emerging countries).
The use of derivative financial instruments forms an integral part of the sub-fund’s investment policy. The sub-fund may use techniques and derivative financial instruments for investment purposes and effective portfolio management and/or for hedging purposes, subject to the conditions and limits set out in section 4 below.
The sub-fund may also invest in term deposits, subject to compliance with the investment limits and risk- spreading rules described in section 4 below.
The sub-fund may invest in asset-backed securities ("ABS"), up to a maximum of 20% of the assets of the sub-fund, exclusively meeting the conditions described below.
The sub-fund may also be exposed to equity risk by investing in convertible bonds. In addition, the sub- fund may invest up to 10% of its assets in contingent convertible bonds.
The net asset value of the sub-fund is expressed in euro. The sub-fund’s portfolio may be invested in:
- SharesThe sub-fund may also invest in shares (paper securities) in all geographical areas, complying with minimum liquidity requirements, including within a limit of 10% in emerging countries.
- The sub-fund may invest in ABSs, which shall comply with the following conditions:
- Their potential loss is limited to their acquisition cost.
- Their liquidity makes it possible for the UCITS to meet its redemptions. Securities listed or traded on a regulated market are presumed to satisfy this condition.
- A reliable assessment is available:
	- for securities listed or traded on a regulated market or assimilated securities, in the form of prices that are accurate, reliable, and regularly established, which are :

- either market prices;
- or prices provided by independent valuation systems from issuers.
- For other securities, in the form of a periodic valuation based on information from the issuer or from a financial analysis service.
- Appropriate information is available in the following form:
- for securities listed or traded on a regulated market or assimilated securities, in the form of accurate, complete and regularly provided information to the market;
- for other securities, in the form of accurate, complete, and regularly provided information to the UCITS.
- They are negotiable.
- Their acquisition is compatible with the investment objectives or investment policy of the UCITS.
- The risks involved are taken into account by the risk management process in an appropriate manner.

ABS are non-mortgage-backed securities, including cars/ships/aircrafts loans, student loans, consumer loans, healthcare loans, leasing contracts, credit card receivables, local taxes, non-performing loans, loans indexed to credit risk, trade receivables, etc...
- Debt securities and money market instruments: between 0% and 100% of net assetsThe sub-fund aims to take advantage of interest rate trends on the bond markets; it is a matter of increasing or reducing the sub-fund’s sensitivity in line with the market valuation and economic forecasts of the manager.

Investments may be denominated in euro, US dollars or any other foreign currency. Furthermore, no restrictions are applied in terms of minimum rating or duration of the securities.
The Sub-Fund may invest in contingent convertible bonds. In fact, they offer significant returns. This remuneration compensates for equally significant risks which are, among other things: the risk of non- payment of coupons -as they are completely discretionary-, the risk of triggering contingent clauses -if a capital threshold is triggered, these bonds are exchanged for shares or are subject to a potentially capital reduction to zero-, the risk of non-redemption -these bonds are perpetual and can be repaid only at the issuer's option on pre-defined call dates.
- UCITS or UCI units: between 0% and 10% of net assets.

The sub-fund may invest up to 10% of its assets in investment funds that comply with point e) of Article 41 of 2010 Law.
Derivatives: between 0% and 100% of net assets
The sub-fund may invest in forward financial instruments traded on Eurozone and international, regulated, organised or OTC markets.
In order to achieve the investment objective, the sub-fund may enter into positions to hedge and/or expose the portfolio to all sectors of activity and geographical regions through the following underlyings: currencies, shares, fixed income/credit, ETFs and/or indices.
The portfolio’s hedging or exposure is carried out via the purchase or sale of simple options and/or futures/forwards and/or swaps.
Securities with embedded derivatives
The sub-fund may invest in securities with embedded derivatives traded on Eurozone and/or international, regulated, organised or OTC markets. The underlying assets shall be equities, bonds, interest rate products, equity indices, bond indices and interest rate indices. These are eligible financial indices according to Article 44 of the 2010 law.
The risk associated with this type of investment is limited to the amount invested for the purchase of securities with embedded derivatives.
Deposits/cash borrowings
The sub-fund may hold up to 100% of its assets on deposit and may borrow cash up to a limit of 10% of the SICAV’s net assets on a temporary basis, with the aim in particular of optimising the SICAV’s cash management and managing the various subscription/redemption value dates of the underlying UCITS. However, these types of instruments shall only be used on an ancillary basis.
As regards temporary purchases and sales of securities
The SICAV may use securities lending/borrowing against cash collateral in rare cases of arbitrage (up to 10% of the fund’s net assets on a temporary basis).
- Risk profileIn view of the circumstances and risks set out above, the IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub-fund is subject to bond market fluctuations.

In order to optimise the return on its portfolio, the IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub-fund is authorised to use techniques and derivative instruments, subject to the conditions described in section 3 below. Investors' attention is drawn to the fact that the use of derivatives, other than liquidity swaps and collateral swaps, for investment purposes (trading) is leveraged. In this way, the volatility of the IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME sub-fund’s return is increased.
There are no guarantees that the IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME sub-fund’s investment objective shall be achieved.
- Risk of loss of capital:A capital loss occurs when a unit is sold at a lower price than that paid at the time of purchase. The sub- fund’s capital is neither guaranteed nor protected. The initially invested capital is exposed to market fluctuations.
- Discretionary risk management:The sub-fund’s performance shall depend on the securities selected by the manager. There is a risk that the manager may not select the best performing securities.
- Interest rate risk:Part of the portfolio may be invested in interest rate products (exposure up to 100%). In the event of a rise in interest rates, the value of its fixed income investments may fall. Thus, the sub-fund’s net asset value may fall if interest rates rise. The SICAV's exposure range authorises the introduction of a negative exposure within the limit of -30. In the event of negative exposure to the interest rate risk, a drop in interest rates may cause the sub-fund’s net asset value to fall.
- Credit risk:Part of the portfolio may be invested in corporate bonds or debt securities and the sub-fund may be exposed to credit risk on such corporate issuers. Should the quality of these corporate issuers decline, for example if they are downgraded by financial rating agencies, or if the issuer is no longer in a position to make capital repayments or interest payments on the contractual dates, the value of the corporate bonds may fall and result in a decrease in the SICAV’s net asset value.
- Liquidity riskIn unusual market conditions or when a market is particularly small, the sub-fund may have difficulty valuing and/or selling some assets held by it, in particular in order to fulfil large redemption requests.
- Risk associated with the use of high yield securities:The sub-fund may be exposed to credit risk on non-rated securities or with a short-term rating below A3 (Standard & Poor’s) or a long-term rating below BBB- (Standard & Poor’s). Thus, the use of “high yield” securities may entail a risk inherent in securities whose rating is low or non-existent and a greater risk of a drop in the net asset value.
- Risk associated with convertible bonds:The value of convertible bonds depends on several factors: interest rate level, level of risk premiums on issuers, change in the price of underlying shares, change in the implied volatility of the underlying share of the convertible or exchangeable bond. These various factors may cause the net asset value of the SICAV to decline. The convertible bonds selected must have low sensitivity to equity risk.
- Risk associated with contingent bonds:The use of contingent convertible bonds exposes the sub-fund to the following risks:
- Risk linked to threshold triggering: These securities have characteristics that are unique to them. The occurrence of the contingent event may lead to a conversion into shares or a temporary or permanent cancellation of all or part of the debt. The level of conversion risk may vary, for example, depending on the distance between a capital ratio of the issuer and a threshold defined in the issue Prospectus.
- Risk of loss of coupon: On certain types of contingent convertible bonds ("CoCos"), the payment of the coupons is discretionary and may be cancelled by the issuer.
- Risk linked to the complexity of the instrument: These securities are relatively new, their behaviour in times of stress has not been fully tested.
- Risk linked to the delay of repayment or non-repayment: Convertible contingent bonds are perpetual instruments, repayable at predetermined levels only with the approval of the competent authority.
- Unknown risk: The structure of these innovative instruments has not yet been tested. In a stressed environment, when the underlying instruments are tested, it is unclear how these instruments will perform. When a single issuer triggers or suspends coupons, the market may consider the event to be an idiosyncratic or systemic event. In the latter case, an impact on the price level and volatility to the asset class is possible. This risk can in turn be reinforced depending on the level of underlying instrument arbitrage. Also, in an illiquid market, the price level can be increasingly stressed.
- Evaluation/yield risk: The attractive yield on these securities can be considered as a complexity premium.
- Capital structure risk: Unlike the traditional capital hierarchy, investors in this type of instrument may suffer a loss of capital, while holders of shares of the same issuer do not suffer capital loss.
- Liquidity risk: As in the high-yield bond market, the liquidity of convertible contingent bonds may be significantly affected in the event of market turbulence.
- Risk of triggering contingent clauses: If a capital threshold is triggered, these bonds are either exchanged for shares or are subject to a potential capital reduction to zero.
- Risk of call for extension: These instruments are issued as perpetual instruments, callable at predetermined levels only with the approval of the competent authority.

The occurrence of any of these risks may cause a decline in the net asset value of the sub-fund.
- Risk associated with the hedging of shares issued in foreign currency:Shares issued in currencies other than the base currency of a Sub-Fund and hedged against foreign exchange risk may generate a performance different from that generated by the Shares issued in the Sub-Fund's reference currency. Shareholders should be aware that Hedged shares shall be covered against the reference currency of a Sub-Fund, that such reference currency decreases or increasesin value relative to the trading currency of the Hedged classes and that it may therefore, during the holding period of the Hedged Classes, provide Shareholders with significant protection against declines in the Sub-Fund's reference currency relative to the trading currency of such Class, as the holding of such Shares may also severely restrict Shareholders from benefiting from any increase in currency of the SICAV in relation to the trading currency of such Class. Hedged Classes Shareholders should be aware that, although the intention is to bring them closer to complete hedging, perfect hedging is not possible and the Portfolio may be over or under hedged during certain periods. This hedge shall generally be secured through forward contracts, but may also include currency options, forward contracts, or OTC derivative instruments.
- Specific risks related to asset-backed securities (ABS):The assets underlying these instruments may be subject to credit, liquidity, and interest rate risks higher than those associated with other securities such as state bonds. The ABSs provide the right to receive payments for amounts that are primarily related to the flows generated by the underlying assets. The ABSs are often exposed to the expansion or early redemption risks, which may have a significant impact on the maturity and amounts of financial flows generated by the assets to which they are backed and may have a negative effect on their performance. The average maturity of each individual security may be affected by a significant number of factors such as the existence and frequency of exercise of option clauses or early bond redemption, the preponderant level of interest rates, the effective default rate of the underlying assets, the time required to return to normal, and the turnover rate of the underlying assets.
- Currency risk:The sub-fund may invest up to 100% of its assets in instruments denominated in currencies other than the euro. Fluctuations in the exchange rates of such currencies against the euro may have a positive or negative effect on the value of these instruments. A fall in the exchange rates of such currencies against the euro corresponds to currency risk.

As regards monetary assets and in connection with deposits, in addition to the risks mentioned in the following paragraphs, interest rate risk, default risk, market risk, specific risk, country and regional risk, counterparty risk, settlement risk and, to a lesser extent, liquidity risk, delivery risk and custody risk also need to be taken into consideration.
For more information on the particular risks associated with the use of financial techniques and instruments, please refer to section 5 “Financial techniques and instruments”.
The sub-fund’s total risk exposure is monitored by using the commitment method. This method measures the total exposure related to derivative financial instruments ("DFI") positions that may not exceed the sub-fund's net asset value.
- Investor profileThe IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub-fund is intended for all categories of investors wanting to take advantage of market opportunities via fixed income management over an investment horizon of more than three years. The IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub-fund is intended for investors not averse to certain risks.
- Reference currenciesThe net asset value of the “EUR-I (cap)” class of the IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub-fund isexpressed in EUR.

The net asset value of the “USD-I (cap) HDG” class of the IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub- fund is expressed in USD.
The net asset value of the “EUR-R (cap)” class of the IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub-fund is expressed in EUR.
The net asset value of the “EUR-IVO (cap)” class of the IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub- fund is expressed in EUR.
The net asset value of the "EUR-D (dis)" class of the IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME sub-fund is expressed in EUR.
The net asset value of the “EUR-W (cap)” class of the IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub-fund is expressed in EUR.
The net asset value of the “EUR-Z (cap)” class of the IVO FUNDS - IVO FIXED INCOME sub-fund is expressed in EUR.
The net assets of the IVO FIXED INCOME sub-fund are consolidated in EUR.
- THE SHARES
-

Translation (ENFR, 2018-06-01):
# IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME
- Politique d’investissementL’objectif de gestion du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est d’obtenir une performance supérieure à l’indicateur de référence suivant, et ce, sur la durée de placement recommandée de 3 ans :
- EURIBOR 3 moisL’univers d’investissement est mondialement diversifié. Selon les opportunités, le compartiment pourra investir tant sur des obligations souveraines que sur des obligations d’entreprises.


### Le compartiment investira :
- sans contrainte de notation
- sans contrainte de devise
- sans contrainte de rang (senior et/ou subordonnées)A ce titre, le portefeuille du compartiment sera investi en titres de créances et instruments du marché monétaire, tels que, mais sans exclusion : les obligations de type corporate et souveraines, billets de trésorerie et certificats de dépôts, etc.

Le portefeuille sera composé d’une sélection d’obligations considérées comme ayant les meilleures perspectives et le meilleur couple rendement / risque. La sélection se composera d’une combinaison d’obligations dont le rendement s’explique essentiellement par des dynamiques macroéconomiques notamment liées à son pays de domiciliation et des entreprises dont le rendement élevé s’explique essentiellement par des raisons propres à l’entreprises. La duration globale du portefeuille devra être inférieure à 15 ans.

### Le compartiment sera géré selon une approche dite de picking visant à tirer profit des fluctuations des marchés obligataires internationaux. L’exposition maximale sur un pays sera de 40%.
Pour la partie taux, le compartiment a pour objectif de tirer parti des évolutions de taux d’intérêt des marchés obligataires ; il s’agit d’augmenter ou de diminuer la sensibilité du compartiment en fonction de la valorisation des marchés et des anticipations économiques du gestionnaire.
Le portefeuille sera principalement constitué d’obligations et de titres de créances négociés sur les marchés réglementés internationaux et émis notamment par des Etats, des organismes supranationaux, des entreprises privées ou publiques.

### En outre, le compartiment pourra être investi, jusqu’à 10% de ses actifs, dans des parts ou des actions d’autres OPCVM et/ou OPC, y compris les Exchange-Traded Funds (« ETFs »).

### Par ailleurs, le compartiment pourra être investi dans la limite de 10% en actions de toutes zones géographiques (dont dans les pays émergents).
Le recours aux instruments financiers dérivés fait partie intégrante de la politique d’investissement du compartiment. Le compartiment pourra avoir recours aux techniques et instruments financiers dérivés

### aussi bien à des fins d’investissement, que pour une gestion efficace du portefeuille, et/ou à des fins de couverture, dans les conditions et limites énoncées à la section 4 ci-dessous.

### Le compartiment pourra également investir dans des dépôts à terme sous réserve du respect des limitations de placement et des règles de répartition des risques décrites à la section 4 ci-dessous.

### Le compartiment pourra investir dans des asset-backed securities (« ABS »), dans la limite de 20% maximum de l’actif du compartiment, répondant exclusivement aux conditions décrites ci-après.
Le compartiment peut être également exposé au risque action en investissant dans des obligations convertibles. Par ailleurs, le compartiment pourra investir dans la limite de 10% de son actif dans des obligations convertibles contingentes.

### La valeur nette d’inventaire du compartiment est exprimée en Euro. Le portefeuille du compartiment pourra être investi en :
- ActionsLe compartiment pourra également investir sur des actions (titres vifs) toutes zones géographiques confondues, respectant des critères de liquidité minimum, y compris dans la limite de 10% dans des pays émergents.
- Le compartiment pourra investir dans les ABS qui respecteront les conditions suivantes :
- Leur perte potentielle est limitée à leur coût d’acquisition.
- Leur liquidité permet à l'OPCVM de faire face à ses rachats. Les titres cotés ou négociés sur un marché réglementé sont présumés satisfaire cette condition.
- Une évaluation fiable est disponible :
	- pour les titres cotés ou négociés sur un marché réglementé ou les titres assimilés, sous la forme de prix exacts, fiables et établis régulièrement qui sont :

- soit des prix de marché ;
- soit des prix fournis par des systèmes d’évaluation indépendants des émetteurs.
- pour les autres titres sous la forme d’une évaluation établie périodiquement, à partir d’informations émanant de l’émetteur ou provenant d'un service d'analyse financière.
- Des informations appropriées sont disponibles, sous la forme suivante :
- pour les titres cotés ou négociés sur un marché réglementé ou les titres assimilés, sous la forme d'informations précises, complètes et régulièrement fournies au marché ;
- pour les autres titres sous la forme d'informations précises, complètes et régulièrement fournies à l'OPCVM.
- Ils sont négociables.
- Leur acquisition est compatible avec les objectifs de gestion ou la politique d’investissement de l'OPCVM.
- Les risques qu’ils comportent sont pris en considération par le processus de gestion des risques de manière appropriée.


### Les ABS sont des titres adossés à des actifs financiers non hypothécaires incluant des prêts auto / bateau
/ avion, prêts étudiants, prêts à la consommation, prêts aux soins de santé, des contrats de crédit-bail, des créances sur cartes de crédit, des impôts locaux, des prêts improductifs, des prêts indexés sur un risque de crédit, des créances clients, etc...
- Titres de créances et instruments du marché monétaire : entre 0% et 100% des actifs netsLe compartiment a pour objectif de tirer parti des évolutions de taux d’intérêt des marchés obligataires ; il s’agit d’augmenter ou de diminuer la sensibilité du compartiment en fonction de la valorisation des marchés et des anticipations économiques du gestionnaire.


### Les investissements pourront être libellés en euros, USD ou toute autre devise étrangère. Par ailleurs, aucune contrainte n’est appliquée en termes de notation minimale ni de duration des titres.
Le compartiment pourra investir dans des obligations convertibles contingentes. En effet, ces dernières offrent des rendements importants. Cette rémunération vient en compensation de risques également importants qui sont entre autres : le risque de non payement des coupons: ils sont complètement discrétionnaires, le risque de déclenchement des clauses contingentes : si un seuil de capital est franchi, ces obligations sont soit échangées contre des actions soit subissent une réduction du capital potentiellement à 0, le risque de non remboursement : ces obligations sont perpétuelles et peuvent être remboursées seulement au gré de l’émetteur aux dates prédéfinies de call.
- Parts d’OPCVM ou OPC: entre 0% et 10% des actifs nets.


### Le compartiment peut investir jusqu'à 10% de son actif dans des fonds d'investissement conformes au e) de l’article 41 de la Loi de 2010.

### Les instruments dérivés : entre 0% et 100% des actifs nets

### Le compartiment peut investir dans des instruments financiers à terme négociés sur des marchés de la zone euro et internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré.
Dans le but de réaliser l’objectif de gestion, le compartiment peut prendre des positions en vue de couvrir et/ou d’exposer le portefeuille à tous secteurs d’activité et zones géographiques au travers des sous-jacents suivants : devises, actions, taux/crédit, ETF, ou/et indices.

### La couverture ou l’exposition du portefeuille se fait par l’achat ou la vente d’options simples, et/ou de contrats à terme ferme (futures/forward) et/ou de swaps.

### Titres intégrant des dérivés
Le compartiment peut investir sur des titres intégrant des dérivés négociés sur des marchés de la zone euro et/ou internationaux, réglementés, organisés ou de gré à gré. Les sous-jacents seront de type actions, obligation, taux, indice action, indice obligataire et indice de taux. Il s’agit d’indices financiers éligibles selon l’article 44 de la Loi de 2010.

### Le risque lié à ce type d’investissement est limité au montant investi pour l’achat des titres à dérivés intégrés.

### Dépôts / emprunts d’espèces
Le compartiment pourra avoir recours à des dépôts dans la limite de 100% d’actifs et à des emprunts d’espèces dans la limite de 10% de l’actif net de la SICAV de manière temporaire, notamment en vue d’optimiser la gestion de la trésorerie de la SICAV et de gérer les différentes dates de valeur de souscription/rachat des OPCVM sous-jacents. Ce type d’instrument sera néanmoins utilisé de manière accessoire.

### Pour les opérations d’acquisition et cession temporaire de titres

### La SICAV pourra avoir recours à des prêts/emprunts de titres contre collatéral en cash, dans des cas rares d’arbitrage (dans la limites de 10% de l’actif net de la SICAV de manière temporaire).
- Profil de risqueCompte tenu des circonstances et risques exposés ci-dessus, le compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est soumis aux fluctuations des marchés obligataires.

En vue d'optimiser le rendement de son portefeuille, le compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est autorisé à avoir recours aux techniques et instruments dérivés dans les conditions décrites dans la section 3 ci-dessous. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que l'utilisation de dérivés, autres que les échanges de liquidité (liquidity swaps) et échanges de garantie (collateral swaps), à des fins d'investissement (trading) est assortie d’un effet de levier. Par ce biais, la volatilité du rendement du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est accrue.

### Rien ne garantit que l’objectif de gestion du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME soit atteint.
- Risque de perte en capital:La perte en capital se produit lors de la vente d'une part à un prix inférieur à celui payé à l'achat. Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ou protection du capital. Le capital initialement investi est exposé aux aléas du marché.
- Risque de gestion discrétionnaire:La performance du compartiment dépendra des titres choisis par le gérant. Il existe un risque que le gérant ne sélectionne pas les titres les plus performants.
- Risque de taux:Une partie du portefeuille peut être investie en produit de taux d'intérêt (exposition jusqu’à 100 %). En cas de hausse des taux d'intérêt, la valeur des produits investie en taux fixe peut baisser. Ainsi, la valeur liquidative du compartiment peut baisser en cas de hausse des taux. La plage de sensibilité de la SICAV autorise la mise en place d’une sensibilité négative dans la limite de -30. En cas de sensibilité négative au risque de taux, une baisse des taux pourra faire baisser la valeur liquidative du compartiment.
- Risque de crédit:Une partie du portefeuille peut être investie en obligations ou titres de créances émis par des émetteurs privés et le compartiment peut être exposé au risque de crédit sur ces émetteurs privés. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs privés, par exemple de leur notation par les agences de notation financière, ou si l’émetteur n’est plus en mesure de le rembourser et de verser à la date contractuellel’intérêt prévu, la valeur des obligations privées peut baisser et faire baisser la valeur liquidative de la SICAV.
- Risque de liquiditéLorsque les conditions de marché sont inhabituelles ou qu’un marché est particulièrement étroit, le compartiment peut avoir des difficultés à évaluer et/ou à vendre certains de ses actifs, en particulier pour satisfaire à des demandes de rachat à grande échelle.
- Risque lié à l’utilisation de titres spéculatifs (haut rendement) :Le compartiment peut être exposé au risque de crédit sur des titres non notés ou de notation Court Terme inférieure à A3 (Standard & Poor’s) ou Long Terme inférieure à BBB- (Standard & Poor’s). Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement » peut comporter un risque inhérent aux titres dont la notation est basse ou inexistante et pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
- Risque lié aux obligations convertibles :La valeur des obligations convertibles dépend de plusieurs facteurs : niveau des taux d'intérêt, niveau des primes de risque sur les émetteurs, évolution du prix des actions sous-jacentes, évolution de la volatilité implicite de l’action sous-jacente de l’obligation convertible ou échangeable. Ces différents éléments peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative de la SICAV. Les obligations convertibles sélectionnées devront avoir une sensibilité au risque action non-significative.
- Risque lié aux obligations contingentes :L’utilisation des obligations convertibles contingentes expose le compartiment aux risques suivants :
- Risque lié au seuil de déclenchement : ces titres comportent des caractéristiques qui leur sont propres. La survenance de l’évènement contingent peut amener une conversion en actions ou encore un effacement temporaire ou définitif de la totalité ou d’une partie de la créance. Le niveau de risque de conversion peut varier par exemple selon la distance d’un ratio de capital de l’émetteur à un seuil défini dans le Prospectus de l’émission.
- Risque de perte de coupon : sur certains types de contingent convertible bonds (« CoCos »), le paiement des coupons est discrétionnaire et peut être annulé par l’émetteur.
- Risque lié à la complexité de l’instrument : ces titres sont récents, leur comportement en période de stress n’a pas été totalement éprouvé.
- Risque lié au report de remboursement ou/ et non remboursement : les obligations contingentes convertibles sont des instruments perpétuels, remboursables aux niveaux prédéterminés seulement avec l’approbation de l’autorité compétente.
- Risque inconnu : la structure de ces instruments innovante n’a pas encore non testé. Dans un environnement stressé, lorsque les sous-jacents de ces instruments seront mises à l’épreuve, on ignore comment ces instruments performeront. Lorsqu’un émetteur unique déclenche ou suspend des coupons, le marché pourrait considérer l’événement comme un évènement idiosyncrasique ou systémique. Dans ce dernier cas, un impact sur le niveau de prix et de volatilité à la classe d’actifs est possible. Ce risque peut à son tour être renforcé selon le niveau d’arbitrage d’instrument sous-jacent. En outre dans un marché illiquide, le niveau des prix peut être plus en plus stressé.
- Risque d'évaluation / rendement : le rendement attractif de ces titres peut être considérée comme une prime de complexité.
- Risque de structure de capital : contrairement à la hiérarchie classique du capital, les investisseurs sur ce type d’instruments peuvent subir une perte de capital, alors que les détenteurs d’actions du même émetteur ne la subissent pas.
- Risque de liquidité : comme pour le marché des obligations à haut rendement, la liquidité des obligations contingentes convertibles pourra se trouver significativement affectée en cas de période de trouble sur les marchés.
- Risque de déclenchement des clauses contingentes : si un seuil de capital est franchi, ces obligations sont soit échangées contre des actions soit subissent une réduction du capital potentiellement à 0.
- Risque de l’appel à prorogation : ces instruments sont émis comme des instruments perpétuels, appelables à des niveaux prédéterminés seulement avec l'approbation de l'autorité compétenteLa réalisation de l’un de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative du compartiment.
- Risque associé à la couverture des parts libellées en devise étrangère :Les actions libellées en devises autres que la devise de référence du compartiment et qui sont couvertes contre le risque de change peuvent générer une performance différente de celle générée par les actions libellées dans la devise de référence du compartiment. Les actionnaires voudront bien noter que les actions couvertes seront couvertes contre la devise de référence du compartiment, que ladite devise de référence diminue ou augmente en valeur par rapport à la devise de cotation desdites Classes couvertes, et peuvent donc, pendant la durée de détention des Classes couvertes, offrir aux actionnaires une protection importante contre des baisses de la devise de référence du compartiment par rapport à la devise de cotation de ladite Classe, la détention desdites actions pouvant également fortement empêcher les actionnaires de bénéficier d'une éventuelle augmentation de valeur de la devise de référence de la SICAV par rapport à la devise de cotation de ladite Classe. Les actionnaires de Classes couvertes doivent savoir que, bien que l'intention soit de se rapprocher d'une couverture intégrale, une couverture parfaite n'est pas possible et le portefeuille peut être sur ou sous-couvert durant certaines périodes. Cette couverture sera généralement assurée au moyen de contrats à terme de gré à gré, mais elle peut également inclure des options sur devises, des contrats à terme standardisés ou des instruments dérivés négociés de gré à gré.
- Risques spécifiques liés aux titres adossés à des actifs (ABS) :Les actifs sous-jacents à ces instruments peuvent être sujets à des risques de crédit, de liquidité et de taux supérieurs à ceux associés aux autres titres tels que les obligations d'Etat. Les ABS confèrent le droit à des paiements pour des montants qui sont principalement fonction des flux générés par les actifs sous-jacents. Les ABS sont souvent exposés à des risques d'expansion ou de remboursement anticipé, lesquels peuvent avoir un effet considérable sur l'échéance et les montants des flux financiers générés par les actifs auxquels ils sont adossés et peuvent avoir un effet négatif sur leur performance. L'échéance moyenne de chaque titre individuel peut être affectée par un nombre important de facteurs tels que l'existence et la fréquence d'exercice des clauses d'option ou le rachat anticipé d'obligations, le niveau prépondérant de taux d'intérêt, le taux de défaut effectif des actifs sous-jacents, le temps nécessaire au retour à la normale et le taux de rotation des actifs sous- jacents
- Risque de change :Le compartiment peut investir jusqu’à 100% dans des instruments libellés dans des devises étrangères hors zone euro. Les fluctuations de ces monnaies par rapport à l’euro peuvent avoir une influence positive ou négative sur la valeur de ces instruments. La baisse des cours de ces devises par rapport à l’euro correspond au risque de change.

En ce qui concerne les actifs monétaires et liés aux dépôts, en plus des risques cités dans les paragraphes suivants, le risque de taux, le risque de défaut, le risque de marché, le risque spécifique, le risque pays et de la région, le risque de contrepartie, le risque de règlement, et dans une moindre mesure, le risque de liquidité, le risque de livraison, et le risque du dépositaire

### devraient également être mentionnés.

### Pour plus d'informations sur les risques particuliers liés à l'utilisation de techniques et instruments, veuillez consulter la section 5 « Techniques et instruments financiers ».
L'exposition totale au risque du compartiment est contrôlée en ayant recours à la méthode de l’engagement. Cette méthode mesure l'exposition totale liée aux positions sur instruments financiers dérivés (« IFD ») qui ne peut dépasser la valeur nette d'inventaire du compartiment.
- Profil des investisseursLe compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME s’adresse à toutes catégories d’investisseurs souhaitant bénéficier des opportunités de marché à travers une gestion obligataire sur un horizon supérieur à 3 ans. Le compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME s’adresse à des investisseurs qui peuvent subir certains risques.
- Devises de référenceLa valeur nette d’inventaire de la classe « EUR-I (cap) » du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est exprimée en EUR.


### La valeur nette d’inventaire de la classe « USD-I (cap) HDG » du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est exprimée en USD.

### La valeur nette d’inventaire de la classe « EUR-R (cap) » du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est exprimée en EUR.

### La valeur nette d’inventaire de la classe « EUR-IVO (cap) » du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est exprimée en EUR.

### La valeur nette d’inventaire de la classe « EUR-D (dis) » du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est exprimée en EUR.

### La valeur nette d’inventaire de la classe « EUR-W (cap) » du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est exprimée en EUR.

### La valeur nette d’inventaire de la classe « EUR-Z (cap) » du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME est exprimée en EUR.

### Les actifs nets du compartiment IVO FUNDS – IVO FIXED INCOME sont consolidés en EUR.
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