# Moreover, the underlying assets may evolve in a markedly different way from traditional securities markets (equity markets, bond markets etc.)
Market Risk: Commodity markets at times can be illiquid and/or volatile and this can affect the ability of the Manager to initiate, close out or hedge positions on appropriate terms. These risks may be increased where the Manager is required to liquidate positions on behalf of the Fund to meet repurchase requests or to comply with the investment restrictions of the Fund. As a result movements in the Net Asset Value per Unit may be volatile from month to month.
Volatile Markets: Derivative price movements are influenced by the value of the underlying security or instrument to which instrument relates. The price of the underlying securities or instruments in turn may be influenced by, among other things, interest rates, changing supply and demand relationships, trade, fiscal, monetary and exchange control programmes and policies of governments, and national and international political and economic events and policies. In addition, governments from time to time intervene, directly and by regulation, in certain markets, particularly those in currencies and interest rate related to futures and options.
Futures and Swaps: The Fund may utilise exchange-traded and over-the-counter futures, and swaps as part of its investment policy or for hedging purposes. These instruments can be highly volatile, can involve certain special risks and can expose investors to a high risk of loss. The low initial margin deposits normally required to establish a position permit a high degree of leverage. As a result, a relatively small movement in the price of a futures contract or a swap may result in a profit or a loss which is high in proportion to the amount of funds actually placed as initial margin and may result in further loss exceeding any margin deposited. The Fund may also be exposed to the risk of a counterparty defaulting under a derivative contract and therefore be exposed to risk of losses in the event of the bankruptcy of a derivatives counterparty. However, the possible commitment resulting from such derivatives transactions will be limited to one time maximum the total asset value. Further, when used for hedging purposes there may be an imperfect correlation between these instruments and the investment or market sectors being hedged. Transactions in over-the-counter derivatives may involve additional risk, as there is no exchange market on which to close out an open position. It may be impossible to liquidate an existing position, to assess the value of a position or to assess the exposure to risk.

Translation (ENFR, 2021-04-12):
# En outre, les actifs sous-jacents peuvent avoir une évolution sensiblement différente des marchés de valeurs mobilières traditionnels (actions, obligations, etc.).
Risque de marché : Les marchés des matières premières sont parfois peu liquides et/ou volatils, ce qui peut affecter la capacité du Gestionnaire à ouvrir, fermer ou couvrir des positions dans des conditions convenables. Ces risques peuvent être accrus lorsque le Gestionnaire est tenu de liquider des positions pour le compte du Fonds dans le but de satisfaire les demandes de rachat ou de se conformer aux restrictions d’investissement du Fonds. Par conséquent, l’évolution de la Valeur nette d’inventaire par Part peut être volatile d’un mois sur l’autre.
Marchés volatils : Les cours des instruments dérivés fluctuent en fonction de la valeur du titre ou de l’instrument sous-jacent auquel ils sont liés. Les cours des titres ou instruments sous-jacents peuvent à leur tour être influencés, entre autres, par les taux d’intérêt, l’évolution du rapport entre l’offre et la demande, les politiques et programmes gouvernementaux commerciaux, fiscaux, monétaires et relatifs au contrôle des changes ainsi que par le contexte économique et politique national et international et les politiques menées dans ces domaines. En outre, les gouvernements peuvent de temps en temps intervenir sur certains marchés directement ou par le biais d’une réglementation, notamment en ce qui concerne les taux de change et d’intérêt liés aux contrats de futures et aux options.
Contrats de futures et swaps : Le Fonds peut avoir recours à des contrats de futures négociés en bourse et de gré à gré ainsi qu’à des swaps dans le cadre de sa politique d’investissement ou à des fins de couverture. Ces instruments peuvent être hautement volatils, impliquer certains risques spécifiques et exposer les investisseurs à un risque de perte élevé. Les dépôts de garantie (marges initiales) modiques habituellement requis pour établir une position permettent un effet de levier important. En conséquence, une fluctuation relativement faible du prix d’un contrat de futures ou d’un swap peut donner lieu à un profit ou une perte élevé(e) par rapport aux sommes effectivement déposées comme marge initiale et peut entraîner une perte supplémentaire dépassant toute marge déposée. Le Fonds peut également être exposé au risque de défaut d’une contrepartie dans le cadre d’un contrat dérivé et être, dès lors, exposé au risque de pertes en cas de faillite d’une contrepartie à des instruments dérivés. Néanmoins, l’engagement possible résultant de ces opérations sur instruments dérivés sera limité à 100 % maximum de la Valeur nette d’inventaire totale. Lorsqu’ils sont utilisés à des fins de couverture, ces instruments peuvent en outre afficher une corrélation imparfaite avec l’investissement ou les secteurs de marché faisant l’objet de la couverture. Les transactions sur des instruments dérivés de gré à gré peuvent entraîner un risque supplémentaire puisqu’il n’existe aucun marché boursier sur lequel clôturer une position ouverte. Il peut s’avérer impossible de liquider une position existante, d’évaluer la valeur d’une position ou d’évaluer l’exposition au risque.