# Nordea 1 – Global Stable Equity Fund1
LU0112467450 (BP-EUR) / LU0097890064 (BI-EUR)

## Highlights
- The fund aims to outperform global equity markets while delivering lower levels of volatility2
- Focus on “Stable Equities” with lower risk, higher quality and more attractive valuations
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- Main criteria for the stock selection is stability of all important areas (e.g. price, earnings, dividends, cash flow)


## Asset Management at Nordea
As an active investment manager, Nordea Asset Management manages asset classes across the full investment spectrum and aims to serve its clients in every market condition.2 Nordea’s success is based on a sustainable and unique multi-boutique approach that combines the expertise of specialised internal boutiques with exclusive external competences allowing us to potentially deliver alpha in a stable way for the benefit of our clients.2 Furthermore, we have put a lot of emphasis on launch- ing outcome – as opposed to benchmark – oriented invest- ment solutions whose basis, “stability investment philosophy”, is designed to meet clients’ risk appetite and needs.
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Harnessing this stable approach in 2005, Nordea’s Multi Assets Team created the concept of “Stable Equities”.

## We are offering an investment alternative which aims to enable investors to benefit from the long- term return opportunities2 on the global equity markets with limited exposure to the high volatility which characterises this asset class.
Since launch, the fund has been managed by the same team, which oversees large assets across various asset classes.

## Stable Equities
The Nordea 1 – Global Stable Equity Fund (GSEF) is a global equity Low Risk and High Quality portfolio, with a Value tilt. The fund follows a pure bottom-up quantitative stock screening process, coupled with a fundamental valuation and risk man- agement-driven overlays. Its aim is to identify companies that operate in established lines of business that generate stable earnings, EBITDAs, cash flows and/or dividends. This stability helps dampen price volatility of such stocks, making them less risky than the broader market.
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All in all, the portfolio aims to deliver higher returns than global equities, with significantly lower levels of risk (understood as beta and volatility). This lower risk should translate into his- torically lower drawdowns when compared to the equity market.
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1) In the prospectus dated 15.01.2010, the Nordea 1 – Global Core Equity Fund was renamed to Nordea 1 – Global Stable Equity Fund – Unhedged; the investment policy of the sub-fund was modified and the NAV history prior to this date should not be used for performance measurement. In the prospectus dated 18.03.2016, the Nordea 1 – Global Stable Equity Fund – Unhedged has been renamed to Nordea 1 – Global Stable Equity Fund. The Nordea 1 – Global Stable Equity Fund follows exactly the same investment process and philosophy as the Nordea 1 – Global Stable Equity Fund – Euro Hedged. These two funds only differ from their hedging overlay. 2) There can be no warranty that an investment objective, targeted returns and results of an investment structure is achieved. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money.
Any investment decision in the sub-funds should be made on the basis of the current prospectus and the Key Information Document (KID) or the Key Investor Information Document (KIID) for UK investors.

## Global Stable Equity investment process
The investment process is based on a stock selection process, which analyses the development of a company’s stock price, earnings, dividends, EBITDA and cash flow over prior years. Here we focus on one major characteristic: stability. The more stable these variables have been in the past, the more interest- ing the company is for us. Moreover, to avoid potential liquid- ity issues, we apply a proprietary liquidity screen to eliminate stocks that may be difficult and/or expensive to trade.
In addition, we consider valuation to identify attractively val- ued-priced stocks offering a good risk/reward ratio. This pro- cess prevents us from overpaying for stability.
Following the initial company screening, we apply vari- ous types of fundamental oversight to broaden the ana- lytical query and reduce the dependence on historical data. For instance, the portfolio managers regularly dis- cuss company-specific, industry-specific and country-spe- cific aspects related to investments. Such aspects may include valuation and/or overall risk and return factors, risk monitoring and portfolio optimisation.
By applying this “fundamental oversight”, the fund manager validates the investment rationale. It is a confirmation that the investment case, built on measures of historical relationships, can be expected to maintain its relevance in the future.
Finally, an objective fundamental validation is combined with an in-depth risk control process. In the end a portfolio consist- ing of around 100 Stable Equities is created and monitored.

## How we build the portfolio
- Bottom-up approach: the emphasis is on the company itself. Factors such as market capitalisation, sector, region, etc. are secondary
- Main selection criteria: stability and, attractive valuationtogether with the overall risk portfolio diversification
- High degree of portfolio diversification: no stock nor- mally has a weighting of more than 3 %4
- Selling discipline: the shares are sold as soon as:
	- equities in the portfolio rise above their fair value. There is no pre-defined target price, which triggers the sale. Instead the fair value of companies is recalculated regularly

- significant changes which undermine our stability cri- teria occur or are imminent in a company (e.g. mergers, changes in management or the business model)3) Earnings before interests, taxes, depreciation and amortisation. 4) There can be no warranty that an investment objective, targeted returns and results of an investment structure is achieved. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money.

| Nordea 1 – Global Stable Equity Fund |
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| Fund manager | Stable Equities/Multi Assets Team |
| Fund domicile | Luxembourg |
| ISIN codes* | LU0112467450 (BP-EUR) LU0097890064 (BI-EUR) 6 |
| Annual management fees | 1.50 % p.a. (BP-EUR) 0.85 % p.a. (BI-EUR) 6 |
| Base currency | EUR |
| Reference index | 70% MSCI World Index (Net Return) and 30%EURIBOR 1M (FX adjusted) 7 |
| Launch date | 02.01.2006 |


## Stable Equities: Inflation, higher Rates and Recession Risk
Record high inflation levels, hawkish monetary policies and recession risks are among investors' biggest concerns these days. In this context, Stable Equities unique characteristics and blend of styles can help investors navigate these challenges:
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What if Inflation remains high? GSEF's high Quality character- istics normally translates into stronger brands, higher pricing power and better ability to protect margins against increasing cost pressures.
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Higher Rates for longer? GSEF's Value tilt implies that they are expected to be relatively less dependent on long terms cash flows to justify their current valuations and hence, they should be considerable less prone to multiple’s contractions, when compared to more Growth tilted stocks.
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Recession risks? GSEF's Low Risk nature should translate into lower sensitivity to the economic cycle, i.e. their earnings tend to be more resilient during recessions and hence, tend to with- stand better the wave of earnings revisions and negative earn- ings growth expectations that characterize these challenging periods. Importantly, they do much better than Value stocks at navigating those periods.
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## In line with the fund manager’s goal
By investing in Stable Equities the fund manager seeks to deliver attractive risk-adjusted returns, with a lower volatility profile compared than peers and the broader market.
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The Equity Strategy has existed since 2006, and was first launched in a stand-alone fund in 2007: the Nordea 1 – Global Stable Equity Fund – Euro Hedged (GSEF-EH). The GSEF fol- lows the same investment process and philosophy and is man- aged by the same team as the Nordea 1 – Global Stable Equity Fund – Euro Hedged. The only difference between the two funds is the hedging overlay. Last but not least, our portfolio management team hasn't suffered any major changes since launch, neither our investment philosophy, making us a very solid and defensive investment solution, with a relevant size in terms of assets.
5) There can be no warranty that an investment objective, targeted returns and results of an investment structure is achieved. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money. 6) BI-EUR share class: only for distribution towards institutional clients. Minimum investment amount: EUR 75,000 (or the equivalent). 7) With effect from 14.12.2020, the official reference index of the fund is 70% MSCI World Index (Net Return) and 30% EURIBOR 1M (FX adjusted). Prior to this date, the fund did not have an official reference index.

Translation (ENFR, 2022-12-31):
# Nordea 1 – Global Stable Equity Fund1
LU0112467450 (BP-EUR) / LU0097890064 (BI-EUR)

## Principales caractéristiques
- Le fonds vise à surperformer les marchés actions mondiaux tout en offrant de plus faibles niveaux de volatilité2
- Focalisation sur les « Stable Equities », compagnies avec un plus faible niveau de risque, une grande qualité et des valorisations plus attractives2
- Le principal critère pour la sélection de titres est la stabilité de toutes les variables clés (e.g. : cours, bénéfices, dividendes, flux de trésorerie)


## La gestion d’actifs chez Nordea
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En tant que spécialiste de la gestion active, Nordea Asset Mana- gement gère les classes d'actifs sur l'ensemble du spectre d'in- vestissement et vise à servir ses clients dans toutes les conditions du marché.2 Le succès de Nordea est basé sur une approche multi-boutique durable et unique qui combine l'expertise de boutiques internes spécialisées avec des compétences externes exclusives nous permettant de fournir potentiellement de l’al- pha de manière stable pour le bénéfice de nos Clients.2 De plus, nous avons mis beaucoup d'accent sur le lancement de solu- tions d’investissement orientées résultats – par opposition aux indices de référence – dont la base, la « philosophie d’inves- tissement stable », est conçue pour répondre aux besoins et à l’appétence pour le risque des clients.

## Nous proposons une alternative d'investissement qui vise à permettre aux investisseurs de bénéficier du rendement à long- terme d’opportunités2 sur les marchés actions mondiaux avec une exposition limitée à la forte volatilité qui caractérise cette classe d'actifs.
Tirant parti de cette approche stable en 2005, l’équipe Multi Assets de Nordea a créé le concept des « Stable Equities ».

## Stable Equities
Le Nordea 1 – Global stable Equity Fund (GSEF) est un porte- feuille d'actions mondiales à faible risque et de haute Qualité, avec un biais Value. Le fonds suit un processus de sélections de titres quantitatif bottom-up pur, qui est associé à une évalua- tion fondamentale et à une gestion du risque. Le but est d'iden- tifier les entreprises qui opèrent dans des secteurs d'activité établis et qui génèrent une stabilité des bénéfices, de l’EBITDA, des flux de trésorerie et/ou des dividendes. Cette stabilité aide à amortir la volatilité des prix de ces actions, les rendant moins risquées que le marché dans son ensemble.2
Globalement, le portefeuille vise à fournir des rendements plus élevés que les actions mondiales, avec des niveaux de risque nettement inférieurs (compris comme bêta et volatilité). Ce risque plus faible devrait se traduire par des baisses historique- ment plus faibles par rapport à celles des marchés actions.2
1) A compter du 15.01.2010 les fonds Nordea 1 – Global Core Equity Fund a été renommé Nordea 1 – Global Stable Equity Fund – Unhedged; la politique d’investissement du fonds a été modifiée. Les données de performance pour les périodes antérieures à cette date ont été obtenues dans des circonstances qui ne sont plus d'actualité. A compter du 18.03.2016 le fonds Nordea 1 – Global Stable Equity Fund - Unhedged a été renommé Nordea 1 – Global Stable Equity Fund. The Nordea 1 – Global Stable Equity Fund follows exactly the same investment process and philosophy as the Nordea 1 – Global Stable Equity Fund – Euro Hedged. These two funds only differ from their hedging overlay. 2) Il ne peut être garanti qu'une structure d'investissement atteindra son objectif d'investissement ou ses objectifs en termes de rendements et de résultats. La valeur de votre investissement peut évoluer à la hausse comme à la baisse, et vous pourriez perdre une partie ou la totalité du capital que vous avez investi.
Toute décision d'investissement dans les compartiments doit être prise sur la base du prospectus en vigueur et du Document d’Informations Clés (DIC).

## Le processus d’investissement Global Stable Equity
Le processus d’investissement est basé sur une approche unique de sélection de titres, qui analyse l’évolution des cours de bourse, des bénéfices, des dividendes, de l’EBITDA et des flux de trésorerie. Ici, nous nous focalisons sur une caractéris- tique majeure: la stabilité. Plus les variables financières d’une société ont été stables dans le passé, plus celle-ci nous inté- resse. De plus, pour éviter d’éventuels problèmes de liquidité, nous appliquons un filtre propriétaire de liquidité pour éliminer les titres qui pourraient être difficiles et, ou, coûteux à traiter.
En outre, nous essayons d’identifier les titres offrant une valori- sation attrayante, offrant le meilleur couple rendement/risque, nous permettant d’éviter de surpayer pour la stabilité.
Faisant suite au filtrage initial des sociétés, nous appliquons une dimension fondamentale afin d’élargir le processus d’ana- lyse tout en réduisant notre dépendance aux données histo- riques. Par exemple, les gérants discutent régulièrement de plusieurs aspects liés aux investissements, comme des socié- tés spécifiques, leur secteur d’activité et, ou, le risque pays. Ces éléments peuvent inclure la valorisation et, ou, l’ensemble des facteurs de risque et de rendement, la gestion du risque et l’op- timisation du portefeuille.
Grâce à cette « dimension fondamentale », les gérants valident l’investissement de manière rationnelle. Cela permet de confirmer que le raisonnement derrière chaque investisse- ment, basé sur l’évaluation des données historiques, restera pertinent dans les années à venir.
Finalement, une validation objective fondamental est combi- née avec un processus de contrôle du risque en profondeur. Cette approche aboutit à la création et au suivi d’un portefeuille d’environ 100 « Actions stables ».

## Construction du portefeuille
- Approche bottom-up : priorité aux fondamentaux de l’en- treprise. Les facteurs comme la capitalisation boursière, le secteur d’activité, la zone géographique, etc, sont secon- daires
- Critères clés de sélection : stabilité et valorisation attractivealliées à la diversification du risque global du portefeuille
- Large diversification du portefeuille : la pondération d’une valeur individuelle ne peut dépasser 3%4
- Discipline de vente : une valeur est vendue dès que :
	- le cours de l’action dépasse sa valeur intrinsèque. Nous ne déterminons pas d’objectif de cours, qui déclenche la cession d’un titre. En revanche, la valeur intrinsèque de la société est recalculée régulièrement
	- des changements importants susceptibles de fragiliser nos critères de stabilité se matérialisent ou sont immi- nents (par ex. une opération de fusion, la modification de l’équipe dirigeante ou du business model)3) EBITDA (Earnings Before Interest, taxes, depriation, amortization). 4) Il ne peut être garanti qu'une structure d'investissement atteindra son objectif d'investissement ou ses objectifs en termes de rendements et de résultats. La valeur de votre investissement peut évoluer à la hausse comme à la baisse, et vous pourriez perdre une partie ou la totalité du capital que vous avez investi.



## Stable Equities : Inflation, hausses de taux et risques de récession
Les niveaux d'inflation records, les politiques monétaires agressives et les risques de récession sont parmi les plus grandes préoccupations des investisseurs ces jours-ci. Dans ce contexte, les caractéristiques uniques et la combinaison de styles des Stable Equities peuvent aider les investisseurs à relever ces défis :5
Que se passe-t-il si l'inflation reste élevée ? Les caractéris- tiques de haute Qualité du GSEF se traduisent généralement par des marques plus fortes, une plus grande capacité de fixa- tion des prix et une meilleure capacité à protéger les marges contre les pressions des hausses de coûts.5
Des taux hauts pour longtemps ? Le biais Value du GSEF implique que les Stable Equities devraient être relativement moins dépendantes des flux de trésorerie à long-terme pour justifier leurs valorisations actuelles et, par conséquent, elles devraient être beaucoup moins enclines aux contractions des multiples de valorisation, par rapport aux actions avec un biais plus Croissance.5
Les risques de récession ? La nature de risque faible du GSEF devrait se traduire par une plus faible sensibilité au cycle économique, c'est-à-dire que les revenues des Stable Equi- ties tendent à être plus résilients lors des récessions et donc, à mieux résister aux vagues de révisions des résultats et aux attentes de croissance négative des résultats qui caractérisent ces périodes difficiles. Plus important encore, les Stable Equi- ties tendent à beaucoup mieux naviguer des périodes que les actions Value.5

## En ligne avec l’objectif des gérants du fonds
En investissant dans les Stable Equities, les gérants du fonds cherchent à générer des rendements ajustés du risque attrayants, avec un profil de volatilité inférieur à celui des pairs et du marché dans son ensemble.5
La stratégie actions existe depuis 2006 et a été lancée pour la première fois dans un fonds autonome en 2007 : le Nordea 1 – Global Stable Equity Fund – Euro Hedged (GSEF-EH). Le GSEF suit le même processus et la même philosophie d'investisse- ment et est géré par la même équipe que le Nordea 1 – Global Stable Equity Fund – Euro Hedged. La seule différence entre les deux fonds est la couverture de change. Enfin et surtout, notre équipe de gestion n'a subi aucun changement majeur depuis son lancement, ni notre philosophie d'investissement, ce qui fait de nous une solution d'investissement très solide et défensive, avec une taille pertinente en termes d'actifs.
| Nordea 1 – Global Stable Equity Fund |
| --- |
| Gestionnaire | Stable Equities/Multi Assets Team |
| Domiciliation | Luxembourg |
| ISIN*	LU0112467450 (BP-EUR) |
| 	LU0097890064 (BI-EUR) 6  |
| Frais de gestion	1,50 % p.a. (BP-EUR) |
| 0,85 % p.a. (BI-EUR) 6 |
| Devise de base | EUR |
| Indice de référence | 0% MSCI World Index (Net Return) and 30% EURIBOR 1M (FX adjusted) 7 |
| Dates de création | 02.01.2006 |

5) Il ne peut être garanti qu'une structure d'investissement atteindra son objectif d'investissement ou ses objectifs en termes de rende- ments et de résultats. La valeur de votre investissement peut évoluer à la hausse comme à la baisse, et vous pourriez perdre une partie ou la totalité du capital que vous avez investi. 6) Part BI-EUR réservée aux investisseurs institutionnels. Investissement minimum 75.000 EUR (ou équivalent). 7) A compter du 14.12.2020, l’indice de référence officiel du fonds est 70% MSCI World Index (Net Return) et 30% EURIBOR 1M (FX adjusted). Avant cette date, le fonds n’avait pas d’indice de référence officiel. *D’autres classes de parts peuvent être disponibles dans votre pays.