# «U.S. person», as defined hereafter. For such purposes the Corporation may:
- decline to issue any Shares or to register any transfer of Shares where it appears to it that such issue or registry would or might result in the legal or beneficial ownership of such Shares by a restricted person;
- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of Shares on, the Register to furnish it with any information which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s Shares rests or will rest in a restricted person;
- where it appears to the Corporation that any restricted person, either alone or in conjunction with any other person, is a beneficial owner of Shares, compulsorily purchase from such shareholder all Shares held by it in the following manner:
	- the Corporation shall serve a notice (hereafter called the “Purchase Notice”) upon the shareholder bearing such Shares or appearing in the Register as the owner of the Shares to be purchased, specifying the Shares to be purchased as aforesaid, the price to be paid for such Shares and the place where the purchase price in respectof such Shares is payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed to the shareholder at his or her last address known to or appearing in the Register of the Corporation. The said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Corporation the Certificate or Certificates relating to the Shares specified in the Purchase Notice. Immediately after the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such shareholder will cease to be the owner of the Shares specified in such notice and, if appropriate, his or her name shall be removed from the Register;

- the price at which the Shares specified in any Purchase Notice shall be purchased (herein called the “Purchase Price”) shall be an amount equal to the per Net Asset Value Share, determined in accordance with Article 24 hereof;
- payment of the Purchase Price will be made to the owner of such Shares in the currency of the class of Shares concerned, except during periods of currency exchange restrictions with respect thereto, and will be deposited by the Corporation in Luxembourg or elsewhere (as specified in the Purchase Notice) for payment to such owner upon surrender of the Certificate or Certificates relating to the Shares specified in such notice. Upon deposit of such price as aforesaid no person interested in the Shares specified in the Purchase Notice shall have any further interest in such Shares, or any claim against the Corporation or its assets in respect thereof, except the right of the person appearing as the owner thereof to receive the price so deposited (without interest) upon effective surrender of the Certificate or Certificates as aforesaid;
- the exercise by the Corporation of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership of any Shares was otherwise than appeared to the Corporation at the date of any Purchase Notice, provided that in each case the said powers were exercised by the Corporation in good faith; and
- decline to accept the vote of any restricted person at any meeting of shareholders of the Corporation.

Whenever used in these Articles, the term «U.S. person» shall mean a person as defined in Regulation S of the U.S. Securities Act of 1933, as amended ("Securities Act") who is not a “non-United States person” within the meaning of Rule 4.7 issued by the U.S. Commodity Futures Exchange under the U.S. Commodity Exchange Act and thus shall include, but not be limited to:
- any natural person resident in the United States;
- any partnership or corporation organised or incorporated under the laws of the United States;
- any estate of which any executor or administrator is a U.S. person;
- any trust of which any trustee is a U.S. person;
- any agency or branch of a foreign entity located in the United States;
- any non-discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer, or other fiduciary for the benefit or account of a U.S. person;
- any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the United States;
- any partnership or corporation if:
	- organised or incorporated under the laws of any foreign jurisdiction; and

- formed by a U.S. person principally for the purpose of investing in securities not registered under the Securities Act, unless it is organised or incorporated, and owned, by accredited investors (as defined in Rule 501(a) under the Securities Act) who are not natural persons, estates or trusts; and
	- an entity organised outside the United States principally for passive investment, such as a commodity pool, investment company or other similar entity (other than a pension plan for the employees, officers or principals of an entity organised and with its principal business in the United States): (a) in which U.S. persons hold units of participation representing in the aggregate 10% or more of the beneficial interest in the entity; or (b) which has as a principal purpose the facilitating of investment by aU.S. person in a commodity pool with respect to which the operator is exempt from certain requirements of Part 4 of the regulations of the U.S. Commodity Futures Trading Commission by virtue of its participants being non-U.S. persons; but shall not include:(I.)		any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held for the benefit or account of a non-U.S.person by a dealer or other professional fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the United States or (II.)	any estate of which any professional fiduciary acting as executor oradministrator is a U.S. person if an executor or administrator of the estate who is not a U.S. person has sole or shared investment discretion with respect to the assets of the estate and the estate is governed by foreign law.

Translation (ENFR, 2018-09-14):
# « Ressortissants des États-Unis d’Amérique », tels que définis ci-après. À cet effet, la Société pourra :
- refuser l’émission d’Actions et l’inscription du transfert d’Actions, lorsqu’il apparaît que cette émission ou inscription aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété légale ou effective des Actions à une personne inéligible ;
- demander à toute personne figurant au Registre des Actionnaires, ou à toute autre personne qui demande à faire inscrire un transfert d’Actions au Registre des Actionnaires, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires en vue de déterminer si les Actions dudit actionnaire appartiennent ou vont appartenir en propriété effective à une personne inéligible ;
- s’il apparaît à la Société qu’une personne inéligible est, soit seule ou avec toute autre personne, détentrice de la propriété effective d’Actions, procéder au rachat forcé de la totalité des Actions détenues par un tel actionnaire. Dans ce cas, la procédure suivante sera appliquée :
	- La Société enverra un avis (appelé ci-après « Avis de Rachat ») à l’Actionnaire porteur de ces Actions ou figurant au Registre des Actionnaires comme étant le propriétaire des Actions objet de la procédure de rachat ; l’Avis de Rachat précisera les Actions à racheter, le prix de rachat devant être payé pour ces Actions et le lieu où ce prix sera payable. Un tel Avis de Rachat peut être signifié à l’actionnaire par lettre recommandée, port payé, adressée à sa dernière adresse connue ou à celle inscrite au Registre des Actionnaires de la Société. L’actionnaire en question sera, dès lors, dans l’obligation de remettre sans délai à la Société le ou les Certificat(s) correspondant aux Actions visées par l’Avis de Rachat. Dès la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’Avis de Rachat, ledit actionnaire en question cessera d’être propriétaire des Actions visées par l’Avis de Rachat et s’il y a lieu, son nom sera supprimé du Registre des Actionnaires ;
	- Le prix auquel les Actions visées par l’Avis de Rachat seront rachetées (ci-après le « Prix de Rachat ») sera égal à la Valeur Nette d’Inventaire par Action, telle que déterminée conformément à l’Article 24 des présents Statuts ;

- Le paiement du Prix de Rachat sera effectué au propriétaire de ces Actions dans la devise de la classe d’Actions concernée, sauf pendant les périodes de restriction de change portant sur cette devise, et ce Prix de Rachat sera déposé par la Société auprès d’une banque, à Luxembourg ou ailleurs (tel que spécifié dans l’Avis de Rachat) afin d’être versé à l’actionnaire en question contre remise du ou des Certificats correspondant aux Actions visées par l’Avis de Rachat. Après paiement du prix dans les conditions susmentionnées, aucune personne ayant un droit quelconque à faire valoir sur les Actions visées par l’Avis de Rachat ne pourra disposer de tels droits ni ne pourra exercer aucune action à leur égard à l’encontre de la Société ou de ses avoirs, à l’exception du droit de l’actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des Actions de recevoir le prix ainsi déposé (sans intérêts) contre remise du ou des Certificat(s) tel que précisé ci-dessus ;
- À la condition, dans chaque cas, que la Société exerce les pouvoirs conférés au présent article de bonne foi, l’exercice par la Société desdits pouvoirs ne pourra en aucun cas être mis en question ou invalidé pour le motif qu’il n’y ait pas de preuve suffisante de la propriété des Actions dans le chef d’une quelconque personne ou que le véritable propriétaire d’Actions était une personne autre que celle qui était apparue à la Société comme étant le véritable propriétaire à la date d’un Avis de Rachat ; et
- refuser, lors de toute assemblée des actionnaires de la Société, le droit de vote à toute personne inéligible.

Lorsqu’il est utilisé dans les présents Statuts, le terme « Ressortissant des États-Unis d’Amérique » désigne une personne telle que définie dans la disposition Regulation S de la loi américaine U.S. Securities Act de 1933 telle que modifiée (le « Securities Act ») autre qu’un « Ressortissant des États-Unis d’Amérique » au sens de la Règle 4.7 de la U.S. Commodity Futures Exchange en vertu de la loi Commodity Exchange Act des États-Unis. Ce terme inclura, sans limitation :
- toute personne physique résidant aux États-Unis d’Amérique ;
- toute société ou partnership organisée ou constituée sous le régime des lois des États-Unis d’Amérique ;
- toute succession dont l’exécuteur ou l’administrateur est un Ressortissant des États-Unis d’Amérique ;
- tout trust dont le trustee est un Ressortissant des États-Unis d’Amérique ;
- toute agence ou succursale d’une entité étrangère située aux États-Unis d’Amérique ;
- tout compte non discrétionnaire ou compte similaire (autre qu’une succession ou un trust) détenu par un courtier ou autre fiduciaire pour le bénéfice ou pour compte d’un Ressortissant des États-Unis d’Amérique ;
- tout compte discrétionnaire ou compte similaire (autre qu’une succession ou un trust) détenu par un courtier ou fiduciaire organisé, constitué ou (s’il s’agit d’un particulier) résidant aux États-Unis d’Amérique; et
- toute société ou partnership lorsqu’elle est :
	- organisée ou constituée sous le régime des lois d’une juridiction étrangère ; et
	- constituée par un Ressortissant des États-Unis d’Amérique principalement pour le besoin d’investissements en titres non enregistrés en vertu du Securities Act, à moins qu’elle ne soit organisée ou constituée, et détenue, par des investisseurs qualifiés (« accredited investors », tel que ce terme est défini au Rule 501(a) du Securities Act) qui ne sont pas des personnes physiques, des successions ou des trusts ; et
		- un organisme constitué en dehors des États-Unis principalement pour un investissement passif, tel qu'un pool de matières premières, une société d'investissement ou une autre entité similaire (autre qu'un plan de pension pour employés, agents ou dirigeants d'une entité organisée et exerçant son activité principale aux États-Unis) : (a) dans laquelle des Ressortissants des États-Unis d'Amérique détiennent des parts de participation représentant au total 10 % ou plus de la participation effective de l'organisme; ou (b) dont l'objet principal est de faciliter l'investissement par un Ressortissant des États-Unis d'Amérique dans un pool de matières premières à l'égard duquel l'exploitant est exempté de certaines exigences de la Partie 4 des règlements de la U.S. Commodity Futures Trading Commission du fait que ses participants ne sont pas des Ressortissants des États- Unis d'Amérique ; mais n'inclura pas :(I.) tout compte discrétionnaire ou compte similaire (autre qu’une succession ou un trust) détenu pour le bénéfice ou pour compte d’une personne autre qu’un Ressortissant des États-Unis d’Amérique par un courtier ou autre fiduciaire professionnel organisé, constitué ou (s’il s’agit d’un particulier) résidant aux États-Unis; ou(II.) toute succession dont un fiduciaire professionnel agissant en tant qu’exécuteur ou administrateur de la succession est un Ressortissant des États-Unis si un exécuteur ou administrateur de la succession qui n’est pas un Ressortissant des États-Unis a, soit seul, soit conjointement avec d’autres, le pouvoir discrétionnaire d’investir les avoirs de la succession et que cette succession est régie par une loi étrangère.