This risk increase was implemented through progressive reallocation into our Credit Fund (Carmignac Portfolio Unconstrained Credit) as well as into our equity funds (Carmignac Portfolio Green Gold/Investissement/Grande Europe/GrandChildren) first using the available cash then selling our money-market fund and finally selling Carmignac Portfolio Sécurité. A small position in a basket of gold miner was also initiated to protect the portfolio both from a risk of rising inflation as well as from a risk of rising market uncertainty whether due to the US political election or a second wave of covid-19 infection.
Finally China resuming its normal growth rate without having needed to generate as much fiscal deficits as the developed world economies did to handle the covid-19 crisis, and our emerging funds being overweighted relatively to their reference indicators in China, Carmignac Flexible Allocation 2024 started increasing its allocation to the universe in July 2020 to reach at the end of the year a noticeable allocation into Carmignac Portfolio Emergent and Emerging Patrimoine.
Going forward into 2021 Carmignac Flexible Allocation 2024 will remain allocated to our thematic of choice ie exposure to secular growth which we believe can be best harvested through technology/consumption/healthcare stocks both in the developed and emerging world with a tilt on quality/growth factors. More specifically Carmignac Portfolio Green Gold should continue to benefit from the EU green deal as well as Joe Biden renewable energy infrastructure spending, while remaining alert and reactive to protect the portfolio in case of further market stress.
*For the M EUR acc share class. Risk scale from 1 (lowest risk) to 7 (highest risk); risk 1 does not mean a risk-free investment. This indicator may change over time. ISIN: LU1873147984
Underlying Funds
Carmignac Flexible Allocation 2024 benefited from the positive performance of our diversified/multi-asset fund range (Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine / Patrimoine Europe) as well as our Equity Long Short Range (Carmignac Portfolio Long Short Global Equities / Long Short European Equities) thanks to their reactiveness in front of rising risks as well as their asset selection capabilities.
On the Equities Funds Range, positive performance was driven by Carmignac Portfolio Green Gold and Carmignac Portfolio Emergent mostly thanks respectively to their Chinese and Renewables Energy exposure.
Fixed Income Fund Range performance contribution ended the year quasi flat.
Summary table of the annual performance of each share of the Carmignac Portfolio Flexible Allocation 2024 over the full year 2020

Translation (ENFR, 2020-12-31):
Cette augmentation du risque a été mise en œuvre par une réallocation progressive dans notre fonds de crédit (Carmignac Portfolio Unconstrained Credit) ainsi que dans nos fonds actions (Carmignac Portfolio Green Gold/Investissement/Grande Europe/GrandChildren) en utilisant d'abord les liquidités disponibles, puis en vendant notre fonds du marché monétaire et enfin le Carmignac Portfolio Sécurité. Une petite position sur un panier de mines d'or a également été initiée pour protéger le portefeuille à la fois contre un risque de hausse de l'inflation et contre un risque d'incertitude accrue sur le marché, que ce soit en raison des élections américaines ou d'une seconde vague d'infections au coronavirus.
Enfin, la Chine ayant retrouvé son rythme de croissance normal sans avoir dû accroître son déficit budgétaire dans la même mesure que les économies développées pour faire face à la crise de Covid-19, et nos fonds émergents surpondérant la Chine par rapport à leurs indicateurs de référence, Carmignac Flexible Allocation 2024 a commencé à relever son allocation à l'univers en juillet 2020 pour atteindre en fin d'année une allocation notable à Carmignac Portfolio Emergent et Emerging Patrimoine.
En 2021, Carmignac Flexible Allocation 2024 conservera des allocations à notre thématique de prédilection, à savoir l'exposition à la croissance séculaire qui, selon nous, peut être exploitée au mieux par le biais de valeurs liées à la technologie, à la consommation et à la santé, tant dans les pays développés qu'émergents, en privilégiant les facteurs de qualité et de croissance. Plus précisément, Carmignac Portfolio Green Gold devrait continuer à bénéficier du pacte vert de l'UE ainsi que des dépenses de Joe Biden en matière d'infrastructures d'énergie renouvelable, tout en restant vigilant et réactif afin de protéger le portefeuille en cas de nouvelles tensions sur le marché.
*Pour la classe d'actions M EUR acc. Echelle de risque de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé) ; un investissement de catégorie 1 n'est pas forcément sans risque. Des modifications pourront être apportées à cet indicateur. ISIN : LU1873147984
Fonds sous-jacents
Carmignac Flexible Allocation 2024 a bénéficié de la performance positive de notre gamme de fonds diversifiés/multi-actifs (Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine/Patrimoine Europe) ainsi que de notre gamme actions long/short (Carmignac Portfolio Long Short Global Equities/Long Short European Equities) grâce à leur réactivité face à l'augmentation des risques ainsi qu'à leurs capacités de sélection d'actifs.
Au sein de la gamme de fonds en actions, la performance positive a été portée par Carmignac Portfolio Green Gold et Carmignac Portfolio Emergent principalement grâce à leur exposition à la Chine et aux énergies renouvelables respectivement.
La contribution à la performance de la gamme des fonds obligataires a terminé l'année à un niveau quasiment étale.
Tableau récapitulatif de la performance annuelle de chaque action de Carmignac Portfolio Flexible Allocation 2024 sur l'ensemble de l'année 2020