OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 1.03 | 1.71 | 0.58 | -1.46 | 11.33 | 6.80 | 6.22 | 7.76 |
| Fund net | 0.97 | 1.51 | 0.19 | -1.78 | 10.48 | 5.99 | 5.41 | 6.78 |
| Benchmark | 1.08 | 1.95 | -0.11 | -1.87 | 8.96 | 5.81 | 5.02 | 7.03 |

Translation (ENFR, 2021-05-31):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 1,03 | 1,70 | 0,57 | -1,46 | 11,31 | 6,79 | 6,21 | 7,78 |
| Fonds net | 0,89 | 1,28 | -0,25 | -2,14 | 9,50 | 5,05 | 4,47 | 5,87 |
| Indice de référence | 1,08 | 1,95 | -0,11 | -1,87 | 8,96 | 5,81 | 5,02 | 7,03 |
# Summary
Fund managers	David Clott since 12/2009
Shawn Mato since 12/2009
Performance benchmark	1 month USD LIBOR
Month in review
The Fund produced a positive return in the month as a rebound in valuations toward the end of the month reversed valuation pressured that had been visible on the back of record supply during the first quarter. Convertible arbitrage and yield convertibles were equal contributors during the month, while tail hedges detracted in light of the positive equity market backdrop.
Looking ahead 
last updated May 2021
Markets are benefiting from the rollout of vaccines and the global economic recovery. Covid variants and rising inflation remain the key risks, and volatility can be expected.

Translation (ENFR, 2021-05-31):
# Synthèse
Gérant(s)	David Clott depuis 12/2009
Shawn Mato depuis 12/2009
Indice de référence	1 Month USD LIBOR
Le Mois en perspective
Le Fonds a enregistré une performance positive au cours du mois, l'offre record observée au premier trimestre ayant mis la pression sur les valorisations, qui s’est toutefois relâchée de par leur hausse vers la fin du mois. La stratégie d’arbitrage sur les titres convertibles et les titres convertibles de rendement ont contribué à parts égales à la performance au cours du mois. À l’inverse, les couvertures du risque de pertes extrêmes y ont nui compte tenu du contexte favorable du marché des actions.
Perspectives 
dernière mise à jour Mai 2021
Les marchés profitent du déploiement des vaccins et de la reprise économique mondiale. Les variants de la COVID-19 et la hausse de l’inflation restent les principaux risques, et le marché devrait rester volatil.
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | -4.92 | -4.51 | -0.53 | 5.39 | 24.04 | - | - | 16.50 |
| Fund net | -4.95 | -4.59 | -0.70 | 5.12 | 23.60 | - | - | 16.06 |
| Benchmark | -4.09 | -0.95 | 6.50 | 11.49 | 27.98 | - | - | 17.86 |

Translation (ENFR, 2021-09-30):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | -4,92 | -4,51 | -0,53 | 5,39 | 24,04 | - | - | 16,50 |
| Fonds net | -4,95 | -4,59 | -0,70 | 5,12 | 23,60 | - | - | 16,06 |
| Indice de référence | -4,09 | -0,95 | 6,50 | 11,49 | 27,98 | - | - | 17,86 |
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 0.00 | 0.74 | 3.58 | 4.04 | 10.24 | 6.50 | 6.05 | 7.07 |
| Fund net | -0.14 | 0.32 | 2.74 | 2.77 | 8.45 | 4.76 | 4.29 | 5.25 |
| Benchmark | -0.01 | 0.87 | 3.34 | 4.48 | 10.98 | 6.81 | 6.52 | 7.07 |

Translation (ENFR, 2021-09-30):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 0,00 | 0,74 | 3,58 | 4,04 | 10,24 | 6,50 | 6,05 | 7,07 |
| Fonds net | -0,14 | 0,32 | 2,74 | 2,77 | 8,45 | 4,76 | 4,29 | 5,25 |
| Indice de référence | -0,01 | 0,87 | 3,34 | 4,48 | 10,98 | 6,81 | 6,52 | 7,07 |
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 0.04 | 0.52 | 0.08 | 0.08 | 5.98 | 2.11 | 1.35 | 2.15 |
| Fund net | -0.09 | 0.12 | -0.71 | -0.71 | 4.31 | 0.51 | -0.25 | 0.54 |
| Benchmark | 0.37 | 1.11 | 2.25 | 2.25 | 4.49 | 4.53 | 4.56 | 4.62 |

Translation (ENFR, 2021-06-30):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 0,04 | 0,52 | 0,07 | 0,07 | 5,96 | 2,10 | 1,34 | 0,99 |
| Fonds net | -0,11 | 0,06 | -0,84 | -0,84 | 4,05 | 0,25 | -0,50 | -0,84 |
| Indice de référence | 0,37 | 1,11 | 2,25 | 2,25 | 4,49 | 4,53 | 4,56 | 4,61 |
# Performance
Month in review
The Eurozone economy continued to pick up pace, which helped to support investor sentiment. However, spreads were little changed as the market lacked direction. Longer-dated issues and higher-quality credits outperformed.
Cumulative (%)	Annualised (%)
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 1.22 | 1.50 | 1.31 | 1.13 | 4.65 | 3.06 | 2.16 | 4.73 |
| Fund net | 1.17 | 1.34 | 1.00 | 0.76 | 4.00 | 2.36 | 1.46 | 3.86 |
| Benchmark | 1.14 | 1.42 | 0.86 | 0.75 | 3.23 | 2.92 | 1.94 | 3.98 |

Looking ahead 
last updated July 2021
Rich valuations and worries about possible monetary tightening globally could trigger volatility in euro credit. However, improving economic fundamentals should help underpin the market.

Translation (ENFR, 2021-07-31):
# Performances
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 1,22 | 1,51 | 1,35 | 1,16 | 4,71 | 3,06 | 2,16 | 4,59 |
| Fonds net | 1,13 | 1,23 | 0,78 | 0,50 | 3,54 | 1,77 | 0,82 | 3,01 |
| Indice de référence | 1,14 | 1,42 | 0,86 | 0,75 | 3,23 | 2,92 | 1,94 | 4,11 |

Cumulées (%)	Annualisées (%)
Alban Tourrade depuis 05/2018
Indice de référence	BBgBarc Euro Agg Corps TR HEUR
Le Mois en perspective
L’économie de la zone euro poursuit sa reprise, ce qui a contribué à soutenir la confiance des investisseurs. Cependant, les spreads ont peu évolué, le marché manquant d’orientation. Les émissions à plus longue échéance et les crédits de meilleure qualité ont enregistré un gain.
Perspectives 
dernière mise à jour Juillet 2021
Les valorisations élevées et les craintes d’un éventuel resserrement monétaire à l’échelle mondiale pourraient provoquer une volatilité des crédits en euros. Toutefois, l’amélioration des fondamentaux économiques devrait permettre de consolider le marché.
# Month in review
The Eurozone economy emerged from recession in the second quarter, with stronger-than-expected growth of 2.0% being fuelled by a brisk recovery by Spain and Italy – the two countries most seriously hit by the Covid-19 crisis. The opening up of economies on the back of accelerated vaccine rollouts helped drive a resurgence of the pivotal service sector. Employment data continued to improve, with the Eurozone reporting a 0.3% fall in the jobless total since June.
The European Central Bank (ECB) made no changes to monetary policy at its meeting during the month, although it revised its guidance to reflect the change to its inflation target at following its recent strategic review. It was viewed broadly as a dovish tweak to policy as it implied that the bank was prepared to tolerate periods of inflation rising above 2.0%. July saw consumer inflation rise to 2.2% from 1.9% in June.
Euro-denominated corporate bonds made gains in July, with performance mainly driven by the underlying government bond market. It was a month where duration dominated, with longer-dated bonds outperforming by a clear margin. In response to concerns about rising Delta variant cases, higher-quality bonds were also in favour.
In the fund, ENI and Aker made useful contributions to performance. The main detractors were Generali and JP Morgan Chase.

Translation (ENFR, 2021-07-31):
# Le Mois en perspective
L’économie de la zone euro est sortie grandie de la récession au deuxième trimestre, avec une croissance plus forte que prévu de 2,0 %, alimentée par une reprise vigoureuse de l’Espagne et de l’Italie – les deux pays les plus gravement touchés par la crise de la COVID-19. La réouverture des économies grâce à l’accélération du déploiement des vaccins a contribué à la résurgence du secteur pivot des services. Les données relatives à l’emploi ont continué de s’améliorer, la zone euro ayant enregistré une baisse de 0,3 % du nombre total de chômeurs depuis juin.
La Banque centrale européenne (BCE) n’a apporté aucune modification à sa politique monétaire lors de sa réunion du mois, bien qu’elle ait révisé ses orientations pour refléter la modification de son objectif d’inflation à la suite de son récent examen stratégique. Cette révision a été considérée comme une modification de la politique monétaire dans la mesure où elle impliquait que la banque était prête à tolérer des périodes d’inflation supérieure à 2,0 %. En juillet, l’inflation des cours à la consommation a atteint 2,2 %, contre 1,9 % en juin.
Les obligations privées libellées en euros ont progressé en juillet, la performance étant principalement due au marché sous-jacent des obligations d’État. Ce mois-ci, la duration a dominé, les obligations à plus longue échéance ayant enregistré le plus fort gain. En réponse aux inquiétudes concernant la hausse des cas de variant Delta, les obligations de meilleure qualité ont également été privilégiées.
Au sein du fonds, ENI et Aker ont contribué de manière judicieuse à la performance. Generali et JP Morgan Chase ont le plus nui à la performance.
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 2.79 | 0.29 | 1.99 | 22.89 | 22.89 | 17.43 | 10.90 | 5.09 |
| Fund net | 2.60 | -0.27 | 0.85 | 20.18 | 20.18 | 14.80 | 8.41 | 2.66 |
| Benchmark | 4.27 | 1.48 | -0.55 | 19.29 | 19.29 | 16.92 | 11.88 | 4.95 |

Translation (ENFR, 2021-12-31):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 2,79 | 0,29 | 1,99 | 22,89 | 22,89 | 17,43 | 10,90 | 5,09 |
| Fonds net | 2,60 | -0,27 | 0,85 | 20,18 | 20,18 | 14,80 | 8,41 | 2,66 |
| Indice de référence | 4,27 | 1,48 | -0,55 | 19,29 | 19,29 | 16,92 | 11,88 | 4,95 |
# Quarter in review
Emerging market assets suffered a disappointing fourth quarter, as many regions remained more sensitive to the resurgence of Covid-19 amid lower vaccination rates. Reinstated social restrictions helped to exacerbate supply bottlenecks, particularly in Asia, which in turn tempered growth expectations for 2022. Given increasing worries that the new year would not see the hoped-for economic recovery, the flow of international investment capital into emerging markets (ex-China) slowed sharply.
Sentiment was also dampened by the weaker performance of the Chinese economy, with a sharp dip in the debt-laden property sector being the main consequence of a programme of far-reaching new regulation.
Concerns grew about the impact of potentially faster-than-expected rises in US interest rates on countries with high levels of US dollar debt. There were fears that this could further destabilise Turkey, which was already suffering a severe financial crisis. High energy prices were supportive of the main fossil fuel exporters such as Persian Gulf countries and Russia. However, this heaped further pressure on net importers in Eastern Europe and Asia.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# Trimestre sous revue
Les actifs des marchés émergents ont connu un quatrième trimestre décevant, de nombreuses régions étant restées plus sensibles à la résurgence de la COVID-19 dans un contexte de baisse des taux de vaccination. Le rétablissement des restrictions sociales a contribué à exacerber les goulets d’étranglement de l’approvisionnement, notamment en Asie, ce qui a tempéré les prévisions de croissance pour 2022. Les flux de capitaux d’investissement internationaux vers les marchés émergents (hors Chine) ont fortement ralenti en raison des inquiétudes grandissantes suscitées par la reprise économique tant espérée en 2022, qui pourrait finalement ne pas arriver.
La performance plus faible de l’économie chinoise et le recul brutal du secteur immobilier, très endetté, qui est la principale conséquence d’un programme de nouvelles réglementations de grande envergure, ont également ébranlé la confiance des investisseurs.
L’impact des hausses potentiellement plus rapides que prévu des taux d’intérêt américains sur les pays dont la dette en dollar américain est élevée a suscité des inquiétudes grandissantes. Des craintes de voir cette situation déstabiliser davantage la Turquie, déjà en proie à une grave crise financière, sont apparues. Les prix élevés de l’énergie ont profité aux principaux exportateurs de combustibles fossiles tels que les pays du golfe Persique et la Russie. Cependant, les importateurs nets d’Europe de l’Est et d’Asie souffrent de plus en plus de ces prix élevés.
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 4.56 | 7.08 | 19.49 | 7.08 | 44.16 | 4.98 | 5.75 | 4.93 |
| Fund net | 4.40 | 6.60 | 18.43 | 6.60 | 41.62 | 3.16 | 3.90 | 3.05 |
| Benchmark | 6.57 | 8.49 | 20.26 | 8.49 | 36.00 | 7.90 | 8.16 | 4.44 |

Translation (ENFR, 2021-03-31):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 4,56 | 7,08 | 19,48 | 7,08 | 44,15 | 4,97 | 5,74 | 7,79 |
| Fonds net | 4,38 | 6,54 | 18,28 | 6,54 | 41,27 | 2,90 | 3,64 | 3,48 |
| Indice de référence | 6,57 | 8,49 | 20,26 | 8,49 | 36,00 | 7,90 | 8,16 | 4,85 |
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 4.74 | 2.78 | 3.82 | 20.30 | 20.30 | 15.82 | 7.94 | 5.88 |
| Fund net | 4.57 | 2.26 | 2.78 | 17.90 | 17.90 | 13.53 | 5.79 | 3.82 |
| Benchmark | 5.52 | 7.74 | 8.64 | 25.85 | 25.85 | 15.77 | 9.14 | 5.36 |

Translation (ENFR, 2021-12-31):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 4,74 | 2,78 | 3,82 | 20,30 | 20,30 | 15,82 | 7,94 | 5,88 |
| Fonds net | 4,57 | 2,26 | 2,78 | 17,90 | 17,90 | 13,53 | 5,79 | 3,82 |
| Indice de référence | 5,52 | 7,74 | 8,64 | 25,85 | 25,85 | 15,77 | 9,14 | 5,36 |
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 2.08 | 4.22 | 17.28 | 29.76 | 42.29 | 12.90 | 8.54 | 7.83 |
| Fund net | 1.89 | 3.65 | 15.98 | 27.61 | 39.15 | 10.38 | 6.11 | 5.37 |
| Benchmark | -0.13 | 0.28 | 10.68 | 24.11 | 45.49 | 13.62 | 9.46 | 6.92 |

Translation (ENFR, 2021-09-30):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 0,05 | 1,69 | 15,78 | 22,54 | 40,95 | 12,92 | 9,21 | 5,16 |
| Fonds net | -0,14 | 1,13 | 14,49 | 20,50 | 37,84 | 10,40 | 6,76 | 2,73 |
| Indice de référence | -1,95 | -2,00 | 9,14 | 17,56 | 43,79 | 13,53 | 10,14 | 4,93 |
|  | Sep 16 - 17 | Sep 17 - 18 | Sep 18 - 19 | Sep 19 - 20 | Sep 20 - 21 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 1.16 | -1.28 | 1.93 | -0.10 | 5.09 |
| Fund net | -0.43 | -2.84 | 0.32 | -1.68 | 3.43 |
| Benchmark | 4.60 | 4.60 | 4.59 | 4.49 | 4.49 |
| Volatility  (%)* |  |  |  |  |
| Sep 16 - 17 | Sep 17 - 18 | Sep 18 - 19 | Sep 19 - 20 | Sep 20 - 21 |
| Fund gross | 3.96 | 5.56 | 5.38 | 7.88 | 5.39 |
| Benchmark | 7.72 | 10.78 | 14.89 | 31.98 | 13.18 |

Translation (ENFR, 2021-09-30):
|  | sept. 16 - 17 | sept. 17 - 18 | sept. 18 - 19 | sept. 19 - 20 | sept. 20 - 21 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 1,16 | -1,29 | 1,92 | -0,11 | 5,08 |
| Fonds net | -0,68 | -3,08 | 0,07 | -1,92 | 3,17 |
| Indice de référence | 4,60 | 4,60 | 4,59 | 4,49 | 4,49 |
| Volatilité  (%)* |  |  |  |  |
| sept. 16 - 17 | sept. 17 - 18 | sept. 18 - 19 | sept. 19 - 20 | sept. 20 - 21 |
| Fonds brut | 3,96 | 5,56 | 5,38 | 7,88 | 5,39 |
| Indice de référence | 7,72 | 10,78 | 14,89 | 31,98 | 13,18 |
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | 0.05 | 1.68 | 15.77 | 22.52 | 40.94 | 12.91 | 9.20 | 5.86 |
| Fund net | -0.12 | 1.18 | 14.63 | 20.71 | 38.17 | 10.67 | 7.03 | 3.69 |
| Benchmark | -1.95 | -2.00 | 9.14 | 17.56 | 43.79 | 13.53 | 10.14 | 4.93 |

Translation (ENFR, 2021-09-30):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 0,05 | 1,69 | 15,78 | 22,54 | 40,95 | 12,92 | 9,21 | 5,16 |
| Fonds net | -0,14 | 1,13 | 14,49 | 20,50 | 37,84 | 10,40 | 6,76 | 2,73 |
| Indice de référence | -1,95 | -2,00 | 9,14 | 17,56 | 43,79 | 13,53 | 10,14 | 4,93 |
# Performance
Cumulative (%)	Annualised (%)
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 5Y | 10Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | -1.17 | 9.89 | -3.44 | -19.27 | -19.27 | -2.19 | 0.11 | 7.59 |
| Fund net | -1.26 | 9.61 | -3.94 | -20.10 | -20.10 | -3.21 | -0.95 | 6.33 |
| Benchmark | -1.35 | 9.79 | -2.74 | -19.74 | -19.74 | -1.03 | 1.81 | 8.95 |

Tracking error 
(%)*
Dec 17 - 18	Dec 18 - 19	Dec 19 - 20	Dec 20 - 21	Dec 21 - 22
Fund net	3.52	2.58	3.98	4.75	2.46

## Past performance is not a guide to future performance.
Basis of performance is described on page 1.
*The Fund is expected to have an average yearly tracking error of between 2% and 6% when compared to the Index.

Translation (ENFR, 2022-12-31):
# Performances
Tracking error 
(%)*
Cumulées (%)	Annualisées (%)
de performance cumulée débute au premier mois complet.
Sauf indication contraire, tous les points de vue et opinions exprimés sont ceux d'Aviva Investors. Ils ne doivent pas être considérés comme une garantie de performance d'un placement géré par Aviva Investors ni comme un conseil personnalisé de quelque nature que ce soit. Ce document ne doit en aucun cas être considéré comme une recommandation ou une proposition dans quelque juridiction que ce soit, dans laquelle ladite proposition n'est pas autorisée ou à une personne à laquelle il est illégal de faire une telle offre ou proposition. Il convient de lire la documentation légale et les documents de souscription avant d'investir. Les participations en portefeuille peuvent évoluer à tout moment, sans préavis, et les renseignements concernant des titres donnés ne doivent pas être interprétés comme une recommandation d'achat ou de vente.
Le Prospectus et le Document d'informations clés pour l'investisseur (DICI), ainsi que le rapport et les comptes de la SICAV, sont disponibles
déc. 17 - 18	déc. 18 - 19	déc. 19 - 20	déc. 20 - 21	déc. 21 - 22
Fonds net	3,53	2,58	3,97	4,75	2,43

## Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
La base de performance est décrite à la page 1.
*Le Fonds devrait présenter un tracking error annuel moyen comprise entre 2 % et 6 % par rapport à l'Indice.
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | -0.19 | 0.77 | 0.29 | 1.52 | 7.07 | - | - | 6.17 |
| Fund net | -0.27 | 0.52 | -0.19 | 0.95 | 6.04 | - | - | 5.17 |
| Benchmark | 0.01 | 0.02 | 0.05 | 0.06 | 0.13 | - | - | 1.25 |

Translation (ENFR, 2021-07-31):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | -0,11 | 0,93 | 0,65 | 1,95 | 7,91 | 8,04 | 5,35 | 5,48 |
| Fonds net | -0,18 | 0,69 | 0,18 | 1,39 | 6,90 | 7,04 | 4,36 | 4,34 |
| Indice de référence | 0,01 | 0,02 | 0,05 | 0,06 | 0,13 | 1,26 | 1,25 | 0,67 |
# Performance
Month in review
Unlike other areas of emerging market debt, local currency bonds posted negative returns in July. The fund nevertheless benefited from overweight duration and underweight local currency foreign exchange exposure.
Cumulative (%)	Annualised (%)
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | -0.35 | 2.68 | -0.36 | -0.82 | 2.99 | 2.62 | 1.57 | 4.34 |
| Fund net | -0.47 | 2.31 | -1.08 | -1.65 | 1.52 | 1.15 | 0.11 | 2.67 |
| Benchmark | -0.42 | 2.35 | -0.36 | -0.73 | 2.72 | 2.86 | 1.83 | 4.87 |

Looking ahead 
last updated July 2021
The cyclical backdrop appears supportive for EM debt, with activity indicators showing a strong rebound in the global economy. Vaccines and higher commodity prices should also create a positive tone to the outlook.

Translation (ENFR, 2021-07-31):
# Performances
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | -0,35 | 2,68 | -0,36 | -0,81 | 2,99 | 2,62 | 1,57 | 2,35 |
| Fonds net | -0,49 | 2,25 | -1,20 | -1,78 | 1,27 | 0,90 | -0,14 | 0,57 |
| Indice de référence | -0,42 | 2,35 | -0,36 | -0,73 | 2,72 | 2,86 | 1,83 | 2,21 |

Cumulées (%)	Annualisées (%)
Le Mois en perspective
Contrairement aux autres secteurs de la dette des marchés émergents, les obligations des marchés émergents en devise locale ont enregistré une performance négative en juillet. Le fonds a néanmoins bénéficié de la surpondération de la duration et de la sous-pondération de l’exposition au change en devise locale.
Perspectives 
dernière mise à jour Juillet 2021
La conjoncture semble favorable à la dette des marchés émergents, les indicateurs d’activité indiquant une forte reprise de l’économie mondiale. Les vaccins et la hausse des cours des matières premières devraient également améliorer les perspectives.
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Since Inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund gross | -0.35 | 2.68 | -0.36 | -0.82 | 2.99 | 2.62 | 1.57 | 4.34 |
| Fund net | -0.47 | 2.31 | -1.08 | -1.65 | 1.52 | 1.15 | 0.11 | 2.67 |
| Benchmark | -0.42 | 2.35 | -0.36 | -0.73 | 2.72 | 2.86 | 1.83 | 4.87 |

Translation (ENFR, 2021-07-31):
|  | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 3Y | 5Y | Depuis lancemen t |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | -0,35 | 2,68 | -0,36 | -0,81 | 2,99 | 2,62 | 1,57 | 2,35 |
| Fonds net | -0,49 | 2,25 | -1,20 | -1,78 | 1,27 | 0,90 | -0,14 | 0,57 |
| Indice de référence | -0,42 | 2,35 | -0,36 | -0,73 | 2,72 | 2,86 | 1,83 | 2,21 |
# Summary
Fund managers	Liam Spillane since 08/2013
Stuart Ritson since 11/2013
Performance benchmark	JPM GBI-EM Global Diversified TR EUR

Translation (ENFR, 2021-07-31):
# Synthèse
Gérant(s)	Liam Spillane depuis 08/2013
Stuart Ritson depuis 11/2013
Indice de référence	JPM GBI-EM Global Diversified TR EUR