Government intervention and restriction risk:
The economy of China, which has been in a state of transition from a planned economy to a more market oriented economy, differs from the economies of most developed countries in many respects, including the level of government involvement, state of development, growth rate, control of foreign exchange and allocation of resources. Such interventions or restrictions by the PRC government may affect the trading of Chinese domestic securities and have an adverse effect of the relevant sub-funds,
The PRC government has in recent years implemented economic reform measures emphasising the utilisation of market forces in the development of the PRC's economy and a high level of management autonomy. However, there can be no assurance that the PRC government will continue to pursue such economic policies or, if it does, that those policies will continue to be successful. Any adjustment and modification of those economic policies may have an adverse impact on the securities markets in the PRC as well as on overseas companies which trade with or invest in the PRC.
Moreover, the PRC government may intervene in the economy, possible interventions include restrictions on investment in companies or industries deemed sensitive to relevant national interests. In addition, the PRC government may also intervene in the financial markets by, such as but not limited to, the imposition of trading restrictions or the suspension of short selling for certain stocks. Such interventions may induce a negative impact on the market sentiment which may in turn affect the performance of the sub-funds. Investment objective of the sub-funds may be failed to achieve as a result.
The PRC legal system may not have the level of consistency or predictability as in other countries with more developed legal systems. Due to such inconsistency and unpredictability, if the sub-funds were to be involved in any legal dispute in the PRC, it may experience difficulties in obtaining legal redress or in enforcing its legal rights. Thus, such inconsistency or future changes in legislation or the interpretation thereof may have adverse impact upon the investments and the performance of the sub-funds in the PRC.
PRC Political, Economic and Social Risks:
The economy of the PRC has experienced significant growth in the past twenty years, but growth has been uneven both geographically and among various sectors of the economy. Economic growth has also been accompanied by periods of high inflation. The PRC government may from time to time adopt corrective measures to control inflation and restrain the rate of economic growth, which may also have an adverse impact on the capital growth and performance of the sub-funds. Further, political changes, social instability and adverse diplomatic developments in the PRC could result in the imposition of additional government restrictions including the expropriation of assets, confiscatory taxes or nationalisation of some or all of the investments held by the underlying securities in which the sub-funds may invest.
Government control of cross-border currency conversion and future movements in exchange rates:
Currently, the RMB is traded in two different and separated markets, i.e. one in the Mainland China, and one outside the Mainland China (primarily in Hong Kong). The two RMB markets operate independently where the flow between them is highly restricted. Though the CNH is a proxy’s of the CNY, they do not necessarily have the same exchange rate and their movement may not be in the same direction. This is because these currencies act in separate jurisdictions, which leads to separate supply and demand conditions for each, and therefore separate but related currency markets. While the RMB traded outside the Mainland China, the CNH, is subject to different regulatory requirements and is more freely tradable, the RMB traded in the Mainland China, the CNY, is not a freely convertible currency and is subject to foreign exchange control policies of and repatriation restrictions imposed by the central government of the Mainland China, that could possibly be amended from time to time, which will affect the ability of the sub-funds to repatriate monies. Investors should also note that such restrictions may limit the depth of the RMB market available outside of Mainland China. If such policies or restrictions change in the future, the position of the sub-funds or its Shareholders may be adversely affected. Generally speaking, the conversion of CNY into another currency for capital account transactions is subject to SAFE (“State Administration of Foreign Exchange”) approvals. Such conversion rate is based on a managed floating exchange rate system which allows the value of CNY to fluctuate within a regulated band based on market supply and demand and by reference to a basket of currencies. Any divergence between CNH and CNY may adversely impact investors who intend to gain exposure to CNY through investments in a sub- fund.
Accounting and Reporting Standards:
PRC companies which may issue RMB securities to be invested by the sub-funds are required to follow PRC accounting standards and practices which follow international accounting standards to a certain extent. However, the accounting, auditing and financial reporting standards and practices applicable to PRC companies may be less rigorous, and there may be significant differences between financial statements prepared in accordance with the PRC accounting standards and practice and those prepared in accordance with international accounting standards. As the disclosure and regulatory standards in China are less stringent than in more developed markets, there might be substantially less publicly available information about Chinese issuers. Therefore, less information may be available to the sub-funds and other investors. For example, there are differences in the valuation methods of properties and assets and in the requirements for disclosure of information to investors.
PRC Taxation Risk:
Investment in the sub-funds may involve risks due to uncertainty in tax laws and practices in the PRC. According to PRC tax laws, regulations and policies (“PRC Tax Rules”), a non-PRC tax resident enterprise (such as FIIs and certain eligible foreign institutional investors) without a permanent establishment or place in the PRC (such as FIIs) will generally be subject to withholding income tax of 10% on its PRC sourced income, subject to below elaboration:
Capital gain
According to a tax circular issued by the Ministry of Finance of the PRC (“MoF”), SAT and CSRC dated 31 October 2014, capital gain derived from the transfer of PRC equity investment assets such as China A-Shares on or after 17 November 2014 is temporarily exempt from PRC income tax. However, capital gain realised by FIIs prior to 17 November 2014 is subject to PRC income tax in accordance with the provisions of the laws. The MoF, the SAT and the CSRC also issued joint circulars in 2014 and 2016 to clarify the taxation of the Stock Connect, in which capital gain realized from the transfer of China A-Shares via Stock Connect is temporarily exempt from PRC income tax.
Based on verbal comments from the PRC tax authorities, gains realized by foreign investors (including FIIs) from investment in PRC debt securities are non-PRC sourced income and thus should not be subject to PRC income tax. However, there are no written tax regulations issued by the PRC tax authorities to confirm that interpretation. As a matter of practice, the PRC tax authorities have not levied PRC income tax on capital gains realised by FIIs from the trading of debt securities, including those traded via CIBM.
Dividend
Under the current PRC Tax Rules, non-PRC tax resident enterprises are subject to PRC withholding income tax on cash dividends and bonus distributions from PRC enterprises. The general rate applicable is 10%, subject to reduction under an applicable double tax treaty and agreement by the PRC tax authorities.
Interest
Unless a specific exemption is applicable, non-PRC tax resident enterprises are subject to PRC withholding tax on the payment of interests on debt instruments issued by PRC tax resident enterprises, including bonds issued by enterprises established within the PRC. The general withholding tax rate applicable is 10%, subject to reduction under an applicable double tax treaty and agreement by the PRC tax authorities.
Interest derived from government bonds issued by the in-charge Finance Bureau of the State Council and/or local government bonds approved by the State Council is exempt from income tax under PRC Tax Rules.
According to a tax circular jointly issued by the Ministry of Finance of the PRC (“MoF”) and the State Administration of Taxation of the PRC (“SAT”) on 7 November 2018, foreign institutional investors are temporarily exempt from PRC income tax with respect to bond interest income derived in the PRC bond market for the period from 7 November 2018 to 6 November 2021. However, there is no guarantee that such temporary tax exemption will continue to apply, will not be repealed and imposed on a retrospective basis, or that no new tax regulations and practice in China specifically relating to the PRC bond market will not be promulgated in the future.
Value-added tax (“VAT”)
VAT at 6% shall be levied on the difference between the selling and buying prices of those marketable securities starting from 1 May 2016. According to the latest PRC Tax Rules, the gains derived from trading of marketable securities (including A-shares and other PRC listed securities) are exempted from VAT. In addition, deposit interest income and interest received from government bonds and local government bonds are also exempt from VAT.
According to a tax circular, foreign institutional investors are temporarily exempt from VAT with respect to bond interest income derived in the PRC bond market for the period from 7 November 2018 to 6 November 2021. However, there is no guarantee that such temporary tax exemption will continue to apply, will not be repealed and imposed on a retrospective basis, or that no new tax regulations and practice in China specifically relating to the PRC bond market will not be promulgated in the future.
Dividend income or profit distributions on equity investment derived from PRC are not included in the taxable scope of VAT.
There are no specific PRC Tax Rules which govern the taxation of gains on the disposal of other investments, and the current practice of exemption may not be consistently applied to all such investments and is based on verbal comments and practice of the tax administration. The PRC Tax Rules may not be interpreted and applied as consistent and transparent as those of more developed
countries and may vary from city to city and in some cases certain taxes which could be considered payable are not actively enforced for collection, nor is any mechanism provided for payment. Moreover, the existing PRC Tax Rules and practices may be changed or amended in the future, e.g.: the PRC government may abolish temporary tax incentives that are currently offered to foreign investors, and they may be changed with retrospective effect and could be applied along with penalties and / or late payment interest. Such new PRC Tax Rules may operate to the advantage or disadvantage of the investors.
Tax provisions could be made for the sub-funds. In light of the uncertainty and in order to meet the potential tax liability, the Company reserves the right to adjust such provision as deemed necessary. Investors should be aware that the net asset value of the sub-funds on any Valuation Day may not accurately reflect Chinese tax liabilities. Depending on the tax liabilities payable, it may bring positive or negative impact to the performance and net asset value of the sub-funds. In the event penalties or late payment interest could be applicable due to factors such as retrospective amendments, changes in practice or uncertain regulations, this could impact the net asset value at the time of settlement with the PRC tax authorities. In the case where the amount of tax provisions made is less than the tax liabilities payable, the amount of shortfall will be deducted from the sub-fund’s assets and affecting the sub-fund’s net asset value adversely. In the opposite case where the amount of tax provisions made is more than the tax liabilities payable, the release of extra tax provision will affect the sub-fund’s net asset value positively. This will only benefit existing investors. Investors who have redeemed their Shares before the tax liabilities amount is determined will not be entitled to any part of such release of extra tax provision.
Specific risks related to investments in Mainland China equity securities
In common with other emerging markets, the Chinese market may be faced with relatively low transaction volumes, and endure periods of lack of liquidity or considerable price volatility. The existence of a liquid trading market for China A-Shares may depend on whether there is supply of, and demand for, such China A-Shares. The price at which securities may be purchased or sold by the sub-funds and the net asset value of the sub-funds may be adversely affected if trading volumes on markets for China A-Shares (Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock Exchange) are limited or absent. The China A-Share market may be more volatile and unstable (for example, due to government intervention or in the case where a particular stock resumes trading at a very different level of price after its suspension). Market volatility and settlement difficulties in the China A-Share markets may also result in significant fluctuations in the prices of the securities traded on such markets and thereby may affect the value of the sub-funds. Subscriptions and redemptions of Shares in the sub-funds may also be disrupted accordingly.
Trading limitations Risk:
Trading band limits are imposed by the stock exchanges in the PRC on China A-Shares, where trading in any China A-Share on the relevant stock exchange may be suspended if the trading price of the security has increased or decreased to the extent beyond the trading band limit. Considering that PRC securities markets can be frequently affected by trading halts and low trading volume, investors should be aware that A-share markets are more likely to suffer from illiquidity and greater price volatility, which is mostly due to greater government restriction and control relating to A-share markets. A suspension (or a sequence of suspensions) will render the management of the securities involved complicated or make it impossible for the Investment Manager to liquidate positions and/or sell its positions at a favorable price at the worst moment.
Risks related to Stock Connect
Eligible securities
Stock Connect comprises a Northbound trading link and a Southbound trading link. Under the Northbound trading link, Hong Kong and overseas investors will be able to trade certain stocks listed on the Shanghai Stock Exchange (“SSE”) and the Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) markets. These include:
- All the constituent stocks from time to time of the SSE 180 Index and SSE 380 Index
- All the constituent stocks from time to time of the SZSE Component Index and SZSE Small / Mid Cap Innovation Index with market capitalization at least RMB 6 billion
- All the SZSE-listed China A-Shares and all the SSE-listed China A-Shares that are not included as constituent stocks of the relevant indices, which have corresponding H-Shares listed on Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (“SEHK”), except the following:
	- SSE/SZSE-listed shares which are not traded in RMB;
	- SSE/SZSE-listed shares which are risk alert shares; and
	- SZSE-listed shares which are under delisting arrangement.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Risque lié aux interventions du gouvernement et aux restrictions imposées par les autorités :
L’économie chinoise, qui est passée d’une économie planifiée à un modèle plus tourné vers le marché, diffère des économies de la plupart des pays développés par de nombreux aspects, y compris le degré d’intervention de l’État, son niveau de développement, son taux de croissance, les mesures de contrôle des changes auxquelles elle est soumise et l’affectation des ressources. Ce degré d’intervention et ces restrictions appliqués par le gouvernement de la RPC peuvent avoir une incidence sur la négociation de titres nationaux chinois et un effet négatif sur les compartiments concernés.
Au cours des dernières années, le gouvernement de la RPC a lancé des réformes économiques favorisant le recours aux forces du marché pour développer l’économie chinoise et conférant une large autonomie aux dirigeants d’entreprises. Cependant, il n’est nullement garanti que le gouvernement de la RPC poursuivra ces réformes ou, si tel est le cas, que ces politiques continueront à porter leurs fruits. Tout ajustement ou toute modification de ces politiques économiques peut avoir un impact négatif sur les marchés financiers de la RPC ainsi que sur les sociétés étrangères qui exercent des activités commerciales ou investissent en RPC.
Par ailleurs, le gouvernement de la RPC peut intervenir dans l’économie, notamment en imposant des restrictions aux investissements dans des sociétés ou secteurs considérés comme sensibles au regard des intérêts nationaux. En outre, le gouvernement de la RPC peut aussi intervenir sur les marchés financiers, entre autres par l’imposition de limites de négociation ou par la suspension des ventes à découverts pour certaines actions. Ces interventions peuvent avoir un impact négatif sur le sentiment de marché, ce qui peut alors nuire à la performance des compartiments. De ce fait, l’objectif d’investissement des compartiments peut ne pas être atteint.
Il peut ne pas exister le même degré de cohérence et de prévisibilité entre le système juridique de la RPC et les systèmes juridiques plus développés de certains autres pays. De ce fait, si des compartiments sont impliqués dans des litiges en RPC, il est possible qu’ils aient des difficultés à exercer les recours dont ils disposent ou à faire valoir leurs droits. Par conséquent, il se peut que les investissements des compartiments en RPC et leur performance pâtissent de ces incertitudes, ou de changements législatifs ou dans l’interprétation des lois en vigueur.
Risques politique, économique et social de la RPC :
La RPC a connu une forte croissance économique au cours des vingt dernières années, mais celle-ci a été inégale tant sur le plan géographique qu’entre les différents secteurs de l’économie. Cette croissance s’est en outre accompagnée de périodes d’inflation marquée. Le gouvernement de la RPC peut prendre ponctuellement des mesures afin de juguler l’inflation et de freiner la croissance, qui peuvent également avoir un impact négatif sur la croissance du capital et la performance des compartiments. Par ailleurs, les changements politiques, l’instabilité sociale et les aléas diplomatiques en RPC peuvent inciter le gouvernement à fixer de nouvelles restrictions, qui peuvent consister en l’expropriation d’actifs, des impôts confiscatoires ou la nationalisation de tout ou partie des investissements détenus par les entités sous-jacentes dans lesquelles les compartiments peuvent investir.
Contrôle gouvernemental de la conversion des devises transfrontalière et de l’évolution future des taux de change :
Le RMB est actuellement négocié sur deux marchés distincts, l’un en Chine continentale et l’autre en dehors de la Chine continentale (principalement à Hong Kong). Les deux marchés fonctionnent indépendamment l’un de l’autre et les flux entre eux sont très restreints. Bien que le CNH et le CNY présentent des similitudes, ils n’ont pas nécessairement le même taux de change et peuvent ne pas évoluer de la même manière. Cela tient au fait que les deux monnaies ont cours dans des juridictions différentes, ce qui se traduit par des environnements différents en termes d’offre et de demande, d’où l’existence de deux devises distinctes, mais liées. Tandis que le RMB négocié en dehors de la Chine continentale, le CNH, est soumis à des exigences réglementaires différentes et est plus librement négociable, le RMB négocié en Chine continentale, le CNY, n’est pas librement convertible et est soumis à des mesures de contrôle des changes ainsi qu’à des restrictions en matière de rapatriement imposées par le gouvernement central de Chine continentale qui pourraient être amendées de temps à autre, ce qui influencerait la capacité des compartiments à rapatrier des espèces. Il est aussi porté à l’attention des investisseurs que ces restrictions peuvent limiter la profondeur du marché du RMB disponible en dehors de la Chine continentale. Si ces politiques ou restrictions venaient à être modifiées à l’avenir, les compartiments ou leurs Actionnaires pourraient s’en trouver affectés. D’une manière générale, la conversion du CNY dans une autre devise aux fins de transactions dans le cadre du compte de capital est soumise à l’approbation de la SAFE (« State Administration of Foreign Exchange »). Le taux de change est défini sur la base d’un taux de change flottant géré permettant au CNY de fluctuer dans une fourchette réglementée en fonction de l’offre et de la demande sur le marché et au regard d’un panier de devises. Tout écart entre le CNH et le CNY peut s’avérer préjudiciable aux investisseurs qui cherchent à s’exposer au CNY en investissant dans un compartiment.
Normes comptables et d’information :
Les entreprises de RPC susceptibles d’émettre des titres en RMB dans lesquels les compartiments peuvent investir sont tenues de se conformer aux normes et pratiques comptables de la RPC, qui se calquent dans une certaine mesure sur les normes internationales en la matière. Toutefois, les normes et pratiques comptables, d’audit et d’information financière applicables aux entreprises de la RPC peuvent être moins rigoureuses et il peut exister des différences importantes entre les états financiers préparés conformément aux normes et pratiques comptables de la RPC et ceux préparés selon les normes comptables internationales. Comme les normes d’information et réglementaires en Chine sont moins strictes que dans les pays plus développés, les informations accessibles au public concernant les émetteurs chinois peuvent être nettement moins nombreuses. Par conséquent, les compartiments et les autres
investisseurs peuvent n’avoir accès qu’à des informations limitées. Il existe notamment des différences dans les méthodes d’évaluation des biens et actifs et les exigences en matière d’information des investisseurs.
Risque lié à la fiscalité en RPC :
Les investissements dans les compartiments peuvent comporter des risques du fait de l’incertitude concernant les lois et pratiques fiscales prises par la RPC. Conformément aux lois, réglementations et politiques fiscales de la RPC (« Règles fiscales de la RPC »), une entreprise n’ayant pas sa résidence fiscale en RPC (telle que les FII et certains investisseurs institutionnels étrangers admissibles) et ne disposant pas d’un établissement ou lieu permanent en RPC (tels que les FII) sera généralement soumise à une retenue à la source de 10 % sur les revenus provenant de la RPC, sous réserve des précisions ci-dessous :
Plus-value
Selon une circulaire fiscale émise par le ministère des Finances de la RPC (« MoF »), la SAT et la CSRC en date du 31 octobre 2014, les plus-values provenant du transfert d’actifs d’investissement en actions de la RPC, tels que les actions A chinoises, le 17 novembre 2014 ou après cette date, sont temporairement exonérées de l’impôt sur le revenu de la RPC. Toutefois, les plus-values réalisées par les FII avant le 17 novembre 2014 sont soumises à l’impôt sur le revenu de la RPC conformément aux dispositions de la Loi. Le MoF, la SAT et la CSRC ont également émis des circulaires communes en 2014 et 2016 pour clarifier l’imposition de Stock Connect, dans lesquelles les plus-values réalisées suite au transfert d’actions A chinoises via Stock Connect sont temporairement exonérées de l’impôt sur le revenu de la RPC.
Sur la base des observations orales des autorités fiscales de la RPC, les plus-values réalisées par les investisseurs étrangers (y compris les FII) sur les investissements dans des titres de créance de la RPC sont des revenus non issus de la RPC et ne doivent donc pas être soumises à l’impôt sur le revenu de la RPC. Toutefois, aucune réglementation fiscale écrite n’a été émise par les autorités fiscales de la RPC pour confirmer cette interprétation. En pratique, les autorités fiscales de la RPC n’ont pas prélevé d’impôt sur le revenu de la RPC sur les plus-values réalisées par les FII lors de la négociation de titres de créance, y compris ceux négociés via CIBM.
Dividende
En vertu des règles fiscales actuelles de la RPC, les entreprises sans résidence fiscale en RPC sont soumises à l’impôt sur le revenu à la source de la RPC sur les dividendes en espèces et les distributions de primes d’entreprises de la RPC. Le taux général applicable est de 10 %, sous réserve d’une réduction en vertu d’une convention de double imposition applicable et d’un accord des autorités fiscales de la RPC.
Taux d’intérêt
À moins qu’une exemption spécifique ne soit applicable, les entreprises sans résidence fiscale en RPC sont soumises à la retenue à la source de la RPC sur le paiement des intérêts portant sur les titres de créance émis par des entreprises ayant leur résidence fiscale en RPC, y compris les obligations émises par des entreprises établies en RPC. Le taux général de retenue à la source applicable est de 10 %, sous réserve d’une réduction en vertu d’une convention de double imposition applicable et d’un accord des autorités fiscales de la RPC.
Les intérêts dérivés des obligations d’État émises par le Bureau financier du Conseil d’État en charge et/ou des obligations d’État locales approuvées par le Conseil d’État sont exonérés de l’impôt sur le revenu en vertu des règles fiscales de la RPC.
Selon une circulaire fiscale émise conjointement par le ministère des Finances de la RPC (« MoF ») et l’administration fiscale de la RPC (« SAT ») le 7 novembre 2018, les investisseurs institutionnels étrangers sont temporairement exonérés de l’impôt sur le revenu de la RPC en ce qui concerne les revenus d’intérêts obligataires dérivés sur le marché obligataire de la RPC pour la période du 7 novembre 2018 au 6 novembre 2021. Toutefois, rien ne garantit que cette exonération fiscale temporaire continuera de s’appliquer, ne sera pas abrogée et imposée de manière rétrospective, ni qu’aucune nouvelle réglementation et pratique fiscales en Chine concernant spécifiquement le marché obligataire de la RPC ne sera promulguée à l’avenir.
Taxe sur la valeur ajoutée (« TVA »)
La TVA de 6 % est prélevée sur la différence entre les prix de vente et d’achat de ces titres négociables, à compter du 1er mai 2016. Conformément aux dernières règles fiscales de la RPC, les plus-values découlant de la négociation de titres négociables (y compris les actions A et autres titres cotés en RPC) sont exonérées de la TVA. En outre, les revenus d’intérêts sur dépôts et les intérêts perçus sur les obligations d’État et les obligations d’État locales sont également exonérés de la TVA.
Selon une circulaire fiscale, les investisseurs institutionnels étrangers sont temporairement exonérés de la TVA au titre des revenus d’intérêts obligataires dérivés sur le marché obligataire de la RPC pour la période du 7 novembre 2018 au 6 novembre 2021. Toutefois, rien ne garantit que cette exonération fiscale temporaire continuera de s’appliquer, ne sera pas abrogée et imposée de manière rétrospective, ni qu’aucune nouvelle réglementation et pratique fiscales en Chine concernant spécifiquement le marché obligataire de la RPC ne sera promulguée à l’avenir.
Les revenus de dividendes ou les distributions de bénéfices sur les placements en actions dérivés de la RPC ne sont pas inclus dans l’assiette imposable de la TVA.
Aucune Règle fiscale de la RPC ne régit l’imposition des plus-values sur la cession d’autres investissements, et la pratique actuelle d’exonération peut ne pas être appliquée de manière cohérente à l’ensemble de ces investissements et est basée sur les observations orales et pratiques de l’administration fiscale. Les Règles fiscales de la RPC ne peuvent pas être interprétées et appliquées d’une manière aussi cohérente et transparente que celles des pays plus développés et peuvent varier d’une ville à l’autre. De plus, dans quelques cas, certains impôts qui pourraient être considérés comme exigibles ne sont pas activement appliqués en vue de leur perception, et aucun mécanisme de paiement n’est prévu. Par ailleurs, les pratiques et Règles fiscales de la RPC existantes sont susceptibles d’être modifiées ou amendées dans le futur. Par exemple, le gouvernement de la RPC peut abolir les avantages fiscaux temporaires actuellement offerts aux investisseurs étrangers, et ces avantages peuvent être modifiés de manière rétroactive et pourraient s’accompagner de sanctions et/ou d’un intérêt de retard. Le cas échéant, ces nouvelles Règles fiscales de la RPC pourront s’avérer avantageuses ou préjudiciables pour les investisseurs.
Des provisions pour impôts peuvent être comptabilisées pour les compartiments. Compte tenu de l’incertitude et afin de faire face à la charge fiscale potentielle, la Société se réserve le droit d’ajuster ces provisions si elle le juge nécessaire. Les investisseurs doivent savoir que la valeur nette d’inventaire des compartiments lors de tout Jour d’évaluation peut ne pas refléter avec exactitude les passifs d’impôt chinois. En fonction des passifs d’impôt chinois exigibles, les effets sur la performance et la valeur nette d’inventaire des compartiments peuvent être positifs ou négatifs. Si des sanctions ou un intérêt de retard peu(ven)t être applicable(s) en raison de facteurs tels que des amendements à effet rétrospectif et des modifications des pratiques ou des réglementations ambiguës, cela peut avoir un impact sur la valeur nette d’inventaire au moment du règlement avec les autorités fiscales de la RPC. Si le montant des provisions pour impôts comptabilisées est inférieur aux passifs d’impôt exigibles, le montant du manque à gagner sera prélevé sur les actifs du compartiment et aura une incidence négative sur la valeur nette d’inventaire du compartiment. À l’inverse, si le montant des provisions pour impôts comptabilisées est supérieur aux passifs d’impôt exigibles, la reprise de l’excédent de provision pour impôts aura une incidence positive sur
la valeur nette d’inventaire du compartiment. Cela profitera uniquement aux investisseurs existants. Les investisseurs ayant racheté leurs Actions avant que le montant des passifs d’impôts ne soit fixé ne pourront pas bénéficier, même en partie, de cette reprise d’excédent de provision.
Risques spécifiques liés aux investissements en actions de Chine continentale :
À l’instar d’autres marchés émergents, le marché chinois peut être confronté à des volumes d’échanges relativement faibles et connaître des périodes de manque de liquidité ou de volatilité importante des cours. L’existence d’un marché liquide pour les actions A chinoises peut dépendre de l’offre et de la demande de ces actions. Des volumes d’échanges limités, voire nuls, sur les marchés des actions A (Bourses de Shanghai et de Shenzhen) peuvent avoir un impact négatif sur le prix auquel les compartiments peuvent acheter ou vendre des titres, ainsi que sur leur valeur nette d’inventaire. Le marché des actions A chinoises peut être plus volatil et instable (en raison de l’intervention du gouvernement ou lors de la reprise des négociations pour un titre particulier à un niveau de prix très différent après leur suspension, par exemple). La volatilité et les difficultés de règlement sur les marchés d’actions A chinoises peuvent en outre entraîner d’importantes fluctuations des cours des titres négociés sur ces marchés et, de ce fait, grever la valeur des compartiments. La souscription et le rachat des Actions des compartiments peuvent également en être affectés.
Risque lié aux limites de négociation :
Des fourchettes de négociation sont imposées par les Bourses de RPC en ce qui concerne les actions A chinoises, en vertu desquelles la négociation d’actions A chinoises peut être suspendue si le cours du titre concerné a monté ou baissé au-delà de la fourchette fixée. Compte tenu du fait que les marchés des titres de la RPC peuvent être fréquemment affectés par des suspensions de négociation et des faibles volumes de négociation, les investisseurs doivent savoir que les marchés des actions A sont davantage susceptibles de pâtir d’un manque de liquidité et d’une volatilité des prix accrue, principalement en raison des restrictions et du contrôle plus stricts appliqués par le gouvernement sur les marchés des actions A. Une suspension (ou une série de suspensions) compliquera la gestion des titres concernés ou rendra impossible pour le Gestionnaire d’investissement de liquider des positions et/ou de vendre ses positions à un prix favorable au pire moment.
Risques liés au Stock Connect
Titres éligibles
Le Stock Connect comprend un Northbound Trading Link et un Southbound Trading Link. Le Northbound Trading Link permettra aux investisseurs de Hong Kong et étrangers de négocier certains titres cotés sur le Shanghai Stock Exchange (« SSE ») et le Shenzhen Stock Exchange (« SZSE »). Ceux-ci comprennent :
- tous les titres composant de temps à autre les indices SSE 180 et SSE 380
- tous les titres composant de temps à autre les indices SZSE Component et SZSE Small / Mid Cap Innovation et dont la capitalisation boursière s’élève au minimum à 6 milliards RMB
- toutes les actions A chinoises cotées sur le SZSE et sur le SSE ne composant pas les indices concernés et dont des actions H correspondantes sont cotées sur Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (« SEHK »), à l’exception des titres suivants :
	- les actions cotées sur le SSE/SZSE qui ne se négocient pas en RMB ;
	- les actions cotées sur le SSE/SZSE qui sont des « Risk Alert Shares » ; et
	- les actions cotées sur le SZSE qui font l’objet d’un accord de radiation de la cote.