# 	2. Operating and management procedures
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## General features
	- Characteristics of units
		- Unit A ISIN code: FR0012870657
		- Unit B ISIN code: FR0013433505
		- Unit G ISIN code: FR0012870673
		- Unit I ISIN code: FR0012870681Nature of right attached to the unit class: Each unitholder has a co-ownership right to the fund’s assets in proportion to the number of units held.



Liability accounting: Liability accounting is performed by the depositary, BNP PARIBAS SA. The administration of units is carried out by Euroclear France.
Voting rights: as the Fund is a jointly-owned pool of transferable securities, no voting rights are attached to the units held. Decisions on the Fund are taken by the management company in the unitholders’ interests.
Form of the units: Bearer units.
Sub-division of units: Subscriptions and redemptions are carried out in thousandths of units.
- Year-endThe last trading day of the Paris stock market in December each year. The first financial year-end is the last stock market trading day in December 2016.
- Tax regimeThis prospectus does not purport to set out the tax implications for investors of subscribing, redeeming, holding or selling the Fund’s units. These tax implications will vary depending on the laws and practices in force in the unitholder’s country of residence, domicile, or incorporation and on the unitholder’s individual circumstances.

Depending on your tax status, country of residence or the jurisdiction from which you invest in this Fund, any capital gains and income resulting from the holding of units of the Fund may be subject to tax. We advise you to consult a tax adviser in relation to the potential consequences of purchasing, holding, selling or redeeming units of the Fund according to the laws of your country of tax residence, ordinary residence or domicile.
Neither the management company nor the distributors shall accept any responsibility whatsoever for the tax consequences that may arise for investors following a decision to purchase, hold, sell or redeem units of the Fund.
The Fund offers 4 classes of accumulation units. Investors are advised to consult their tax adviser on the regulations in force in their country of residence for their particular situation (individuals, legal entities subject to corporate income tax, etc.). The rules applying to French resident investors are set by the French General Tax Code.
In general, investors are advised to consult their usual financial adviser or customer relationship manager to clarify the tax rules applicable in their particular circumstances.
Under the United States FATCA regulations (Foreign Account Tax Compliance Act), investors may be required to provide the UCI, the management company or their agent with information on their personal identity and place of residence (domicile and tax residence) for the purpose of identifying “US persons”, as defined by FATCA. This information may be sent to the United States tax authorities via the French tax authorities. The failure by investors to fulfil this obligation may result in the deduction of a 30% withholding tax on US source income. Notwithstanding the efforts of the management company in relation to FATCA, investors are asked to ensure that the financial intermediary they have used to invest in the Fund has “Participating FFI” status. For more information, investors should contact a tax adviser.
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## Specific features
	- Investment objectiveInvestment objective for unit A:Echiquier Allocation Flexible is a fund that seeks to deliver a performance net of management fees equal to Compounded€STER + 5.5% over the recommended investment period through discretionary and opportunistic management, particularly on the fixed income, equity, credit and currency markets.


Investment objective for unit B:
Echiquier Allocation Flexible is a fund that seeks to deliver a performance net of management fees equal to Compounded
€STER + 5% over the recommended investment period through discretionary and opportunistic management, particularly on the fixed income, equity, credit and currency markets.
Investment objective for unit G:
Echiquier Allocation Flexible is a fund that seeks to deliver a performance net of management fees equal to Compounded
€STER + 5.9% over the recommended investment period through discretionary and opportunistic management, particularly on the fixed income, equity, credit and currency markets.
Investment objective for unit I:
Echiquier Allocation Flexible is a fund that seeks to deliver a performance net of management fees equal to Compounded
€STER + 6.1% over the recommended investment period through discretionary and opportunistic management, particularly on the fixed income, equity, credit and currency markets.
- BenchmarkDue to its investment objective and the strategy pursued, no relevant benchmark can be indicated.

The fund’s management company will manage the fund’s exposure flexibly, in particular to fixed income and equity markets, and reserves the right to lower exposure to equity markets by up to 0% in favour of exposure to other markets, in particular the fixed income market. As a result, the fund’s exposure to the various fixed income markets may vary significantly over time, making it difficult to compare it with an ineffective fixed benchmark.
However, the capitalised €STER index +5.5% for unit A, capitalised €STER +5% for unit B, capitalised €STER +5.9% for unit G and capitalised €STER +6.1% for unit I may illustrate the fund’s performance objective.
The benchmark is the Capitalised €STER (Bloomberg code: OISESTR).
The €STER (Euro Short Term Rate) is a daily rate that reflects the overnight unsecured borrowing costs for eurozone banks. It is published by the European Central Bank.
In accordance with Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016, the management company has a procedure for monitoring the benchmark indices used, describing the measures to be implemented in the event of substantial changes to an index or should that index no longer be provided.
Investors are advised that the portfolio’s composition may differ from that of the benchmark index.
- Investment strategy
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###### Strategies used

The strategy of the fund complies with the provisions of Article 6 of the SFDR. Given the possibility of having UCIs up to 100% of assets, during the selection of underlying funds the management company analyses the extra-financial approach implemented by the management companies of the said funds without however this being binding.

###### Alignment with the taxonomy
The underlying investments of this financial product do not take into account the criteria of the European Union in matters of environmentally sustainable economic activities.
Echiquier Allocation Flexible implements an active and discretionary management.
Its strategy is based on the combination of two approaches:
- Asset allocation, which is done monthly and at a minimum on a quarterly basis. Asset and risk allocation is actively managed according to the management team’s expectations of various market developments. The resulting decisions are based on a process that combines economic, fundamental and quantitative factors. The aim of this process is therefore to determine portfolio weightings and exposure within the major classes of global liquid assets (equities, sovereign bonds, credit, forex and commodities, alternative strategies or arbitrage and money market instruments) included in the Fund’s strategy.
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###### A rigorous instrument selection process.
- Investments are mainly made through subscriptions to funds, in particular. The managers select the UCIs based on a comprehensive analysis of their investment process and risk. Selection is thus made through a combination of a quantitative approach (for judging the performance and regularity of the UCI) and a qualitative approach (analysis of fundamental criteria such as the management process, the risk monitoring system, etc.).
- Investments may also be made through index tracker funds or ETFs and derivative instruments, mainly to obtain exposure to regions or sectors requiring particular expertise (arbitrage, funds exposed to commodities). The manager may use forward financial instruments on equities or indices, currencies, medium- and long-term fixed income products, money market instruments or volatility. Other financial instruments are used in order to meet objectives relating to liquidity management, risk diversification, hedging or exposure.
- Lastly, the manager will be able to invest directly in live securities (equities and bonds) via a selection process by implementing a fundamental analysis process for each company.

Exposure to equities (through equities, UCIs or derivatives) will be at most 80% of net assets with a maximum of 30% exposure to emerging countries and 30% to small caps (< €1 billion).
Exposure to fixed income products (through live securities, UCIs or derivatives) may be up to 100% of net assets, with the portfolio’s sensitivity to interest rate risk within a range of [-3; +8].
Managers may generate exposure to currency risk, depending on their global macroeconomic analysis.
Exposure to commodities will remain ancillary.
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###### Assets used (excluding derivatives)
	- Equities:The Echiquier Allocation Flexible Fund may be invested in European and international equities from all sectors and all cap sizes within the exposure limits set for emerging countries (maximum 30% of net exposure assets) and in equities with a capitalisation of less than €1 billion (maximum 30% of net asset exposure).

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###### Debt securities and money market instruments:

The Echiquier Allocation Flexible fund may invest up to 90% of its net assets in bonds, negotiable debt securities and money market instruments.
In this regard, particular attention will be paid to the credit quality of the companies or governments that issue these securities. The bonds selected will be mainly investment grade, i.e. with a minimum rating of BBB- from Standard & Poor's or equivalent, or considered as such by the management team.
The selection of securities is not based mechanically and exclusively on the rating criterion and relies on an in-house credit risk analysis.
No limits have been set for the proportion of bonds of sovereign and private issuers in the portfolio.
No constraints have been imposed on the portfolio’s duration or the geographical location of investments.
Prior to purchase and for monitoring purposes over the life of securities, the credit risk is assessed on the basis of research and analysis carried out in-house by La Financière de l’Echiquier and using the ratings produced by the rating agencies.
The ratings mentioned above are those used by the Fund manager at the time of the initial investment. If a rating is downgraded over the life of an investment, the manager will conduct an analysis on a case-by-case basis and decide whether or not to maintain the position concerned.
The investment limits defined in relation to the assessment of credit risk by the rating agencies may therefore be adjusted slightly to reflect the management team’s own analysis.
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###### Investment in the securities of other undertakings for collective investment

The fund may invest up to 100% of its assets in securities of other French and/or European UCITS and in retail investment funds. These concern UCIs of any AMF classification and any strategy related to the management objective. The fund may invest in UCIs managed by La Financière de l’Echiquier or its related companies.
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###### Derivatives

The Fund invests in forward financial instruments traded on regulated European and international markets, on unregulated markets and/or over-the-counter. In this context, the Fund may take positions:
- to hedge the portfolio against equity market risk, interest rate risk, currency risk and volatility risk.
- to generate exposure to equity market risk, interest rate risk, currency risk and volatility risk, in accordance with the investment objective.

The instruments used are:
- index futures (equities, fixed-income, forex);
- options on securities and indices (equities, fixed-income and forex); currency options;
- forward exchange;
- and futures on volatilityHowever, the fund’s exposure to volatility via futures will be limited to 10% of net assets.

These transactions will be carried out within the limit of 100% of the Fund’s assets.
Financial instruments are entered into with intermediaries selected by the management company that have no say on the composition or management of the fund's portfolio.
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###### Securities with embedded derivatives

As the Fund may invest in equities, it is likely to hold securities with embedded derivatives as a result of corporate actions.
The manager may invest in securities with embedded derivatives (warrants, subscription certificates, convertible bonds, etc.) traded on regulated markets or over-the-counter. The fund is not allowed to invest in contingent convertible bonds.
No rating restrictions apply to convertible bonds.
In this context, the manager may take positions to hedge and/or expose the portfolio to business sectors, geographical areas, interest rates, equities (small, mid or large cap stocks), currencies, securities and similar transferable securities or indices in order to achieve the investment objective.
The use of embedded derivatives, as opposed to the other derivative instruments listed above, will mainly be as a result of the manager seeking to optimise the hedging strategy, or, if appropriate, to improve the performance of the portfolio by reducing the costs related to the use of these financial instruments in order to achieve the investment objective.
In any event, the amounts invested in securities with embedded derivatives cannot exceed 10% of the net assets. The risk associated with this type of investment will be limited to the amount invested in the purchase.
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###### Deposits

None
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###### Cash borrowings

The fund may borrow cash. Although the Fund may be in a debtor position temporarily as a result of its payment flows (investments and disposals in progress, subscription/redemption transactions, etc.) up to a limit of 10% of its assets, this does not form part of the investment objective.
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###### Securities financing transactions

None
- Risk profileYour money will be principally invested in financial instruments selected by the management company. These instruments will be exposed to market trends and fluctuations.


###### Risk of capital loss:
Capital loss occurs when a security is sold for less than its purchase price. Investors are warned that they may not get back all the capital they initially invested. The Fund offers no capital guarantee or protection.

###### Equity risk:
If the equities or indices to which the Fund portfolio is exposed should fall, the Fund’s net asset value could also fall.

###### Risk related to discretionary management:
The discretionary management style applied to the Fund is based on the selection of stocks. There is a risk that Fund might not be invested in the best-performing securities at all times. The Fund may therefore not achieve its performance objective. Moreover, the net asset value of the Fund may post a negative performance.

###### Interest rate risk:
The Fund’s net asset value may fall if interest rates rise.

###### Credit risk:
Credit risk is the risk of a private issuer’s credit rating being downgraded or of its defaulting. The value of debt securities or bonds in which the Fund invests may fall, causing the Fund’s net asset value to decline.

###### Currency risk:
This is the risk of a fall in the investment currencies relative to the euro, the portfolio’s reference currency. Should any of these currencies weaken against the euro, the net asset value may decline.
Risks associated with investing in emerging countries: There is a risk associated with investments in emerging countries, mainly in relation to the operating and supervision conditions of these markets, which may deviate from the standards prevailing on the large international markets, or arising
from political or regulatory factors. Market fluctuations (up or down) may be sharper and more sudden than on the major international stock exchanges. The UCI’s net asset value may therefore have the same behaviour.

###### “High Yield” speculative securities risk:
Speculative securities have a higher default risk than Investment Grade securities. In the event of a fall in those securities, the net asset value may fall. In addition, as these types of instruments may be traded in low volumes, market movements may therefore be more pronounced, whether upward or downward.

###### Risk relating to commodities:
An unfavourable trend on these markets could negatively impact the fund’s net asset value.

###### Risk associated with the investment strategy:
- Risk associated with the use of derivatives: The Fund may use financial derivative instruments. The change in the underlying security of a derivative may therefore be accentuated and have a more significant impact on the net asset value.
- Counterparty risk: In the event of the default of a counterparty used by the Fund, the counterparty would no longer be able to honour the commitments undertaken with the Fund in relation to assets, securities or cash; such events could have a negative impact on the Fund’s net asset value.


###### Impact of techniques such as the use of derivatives:
The use of derivative products makes it possible, without changing the composition of the securities portfolio, to increase the portfolio’s exposure to different risk factors and to accentuate (or reduce) fluctuations in value. The use of derivatives may entail risks of loss specific to these strategies.
Sustainability risk or risk linked to sustainable investment Any event or situation in the environmental, social or sustainable governance field (e.g. climate change, health and safety, companies that do not comply with regulations, such as serious criminal sanctions, etc.) that, if it occurs, could have an actual or potential negative impact on the value of the investment. The occurrence of such an event or situation could also lead to a change in the investment strategy of the UCITS, including the exclusion of the securities of some issuers. More specifically, the negative effects of sustainability risks could affect issuers via a series of mechanisms, especially: 1) lower revenues; 2) increased costs; 3) damages or depreciation in asset value; 4) higher cost of capital; and 5) fines or regulatory risks. Due to the nature of sustainability risks and specific subjects such as climate change, the probability that sustainability risks would have an impact on returns on financial products is likely to increase over the longer term.
- Eligible investors and typical investor profile


###### Target investors:
- Unit A: Reserved for the management company on its own account or on behalf of third parties
- Unit B: All investors
- Unit G: Reserved for distribution by financial intermediaries
- Unit I: Reserved for institutional investors


###### Typical investor profile:
The fund is intended for investors seeking to delegate their allocation choices in terms of asset classes and geographical regions.
Echiquier Allocation Flexible may be used for variable capital, unit-linked life insurance policies.
Echiquier Allocation Flexible may be used for investment in UCITS managed by LA FINANCIERE DE L’ECHIQUIER.
The appropriate amount to invest in Echiquier Allocation Flexible depends on the personal situation of the investor. In deciding how much to invest, unitholders should take into account their personal and any business assets, their cash requirements at the time and in three years, and their willingness or otherwise to take risks on the equity markets. We also strongly advise investors to diversify their investments so that they are not wholly exposed to the Fund’s risks.
- Recommended investment durationMore than 3 years.
- Methods for determining and appropriating distributable sums

| Unit(s) Unit A | Allocation of net income Accumulation | Allocation of realised net gains Accumulation |
| --- | --- | --- |
| Unit B | Accumulation | Accumulation |
| Unit G | Accumulation | Accumulation |
| Unit I | Accumulation | Accumulation |

- Characteristics of the units (currency, sub-divisions, etc.)Units I, G, A and B are denominated in euros and sub-divided into thousandths. The initial value of Unit I is fixed at 1,000 euros.

The initial value of Unit G is fixed at 100 euros. The initial value of Unit A is fixed at 100 euros. The initial value of Unit B is fixed at 100 euros.
- Subscription and redemption proceduresSubscriptions and redemptions are carried out in thousandths of units.

The minimum initial subscription amount for Unit I is 1,000,000 euros, with the exception of the management company, which may subscribe for only one unit. Subsequent subscriptions may be carried out in thousandths of units.
Subscription and redemption requests are centralised before 12 p.m. on every trading day (Paris time) by the depositary:
BNP PARIBAS SA
16, boulevard des Italiens, 75009 Paris
Postal address: Grands Moulins de Pantin, 9 Rue du Débarcadère, 93500 Pantin
In accordance with the table below, orders are executed based on the net asset value on the day after centralisation (D) calculated on D+1, with settlement and delivery occurring on D+3.
In some countries, subscriptions may be carried out according to procedures other than a single, one-off subscription. For Italy, details of the subscription procedures are provided on the subscription form.
The net asset value is calculated daily, except for days when the Paris stock market is closed and on official French public holidays.
| T-1 | T: Date of establishment of the net asset value | T+1 working day | T+3 working days |
| --- | --- | --- | --- |

Centralisation before 12 p.m. of subscription and redemption orders
Execution of the order at the latest during day T
Calculation and publication of the net asset value
Payment for subscriptions and redemptions
Pursuant to Article L. 214-8-7 of the French Monetary and Financial Code, if, under exceptional circumstances it is deemed in the interest of the unitholders, the Fund’s redemption of units and its issue of new units may be temporarily suspended by the management company.
The net asset value is available upon request from the management company on +33 (0)1.47.23.90.90 or on its website (www.lfde.com).
- Fees and charges

| Fees charged to the investor, deducted upon subscription and redemption | Basis	Rate |
| --- | --- |
| Subscription fee not retained by the UCITS | Net asset value x number of units | Maximum of 3.00% |
| Subscription fee retained by the UCITS | Net asset value x number of units | None |
| Redemption fee not retained by the UCITS | Net asset value x number of units | None |
| Redemption fee retained by the UCITS | Net asset value x number of units | None |

Fees charged to the UCITS
Basis
Rate
Financial management costs
1		Administrative fees external to the management company
2
Maximum indirect fees (management commissions and fees)
Net assets
Net assets
Unit A	Maximum of 1.50% incl. tax
Unit B	Maximum of 2.00 % incl. tax
Unit G	Maximum of 1.10 % incl. tax
Unit I	Maximum of 0.90 % incl. tax The mutual fund undertakes to subscribe only to UCIs
whose financial management fees and administrative expenses external to the management company are less than 2.40% including tax per annum of the net assets and whose variable management fees (outperformance fee) do not exceed 25% including the outperformance tax*
| 3	Transaction fees	Payable on each transaction or |  | None |  |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Unit A |  | None |
|  | Unit B |  | None |
|  | Unit G |  | None |
|  | Unit I |  | None |

received by the management company	operation
4	Performance fee	Net assets
(*) The fund may invest up to 100% of its assets in other UCIs. For further information, please contact the management company.
Furthermore, research fees as defined by Article 314-21 of the AMF General Regulation may be charged to the subfund. Additional information on how these research expenses work is available from the management company.
Fund management contributions due according to Article L. 621- 5- 3, 3°, II of the Financial and Monetary Code are charged to the fund.
In addition to the fees set out above, other fees may be borne by the Fund in certain circumstances, such as extraordinary and non- recurring costs relating to debt recovery or proceedings to assert a right, provided that these fees are consistently lower than the amounts recovered.
- Intermediary selection policyIntermediaries and counterparties are selected from a predefined list by means of a competitive process. The list is established based on selection criteria specified in the policy for selection of market intermediaries available on the management company’s website.

Translation (ENFR, 2022-10-01):
# 	2. Modalités de fonctionnement et de gestion
- Caractéristiques générales
	- 
## Caractéristiques des parts
		- Code ISIN Part A : FR0012870657
		- Code ISIN Part B : FR0013433505
		- Code ISIN Part G : FR0012870673
		- Code ISIN Part I : FR0012870681Nature du droit attaché à la catégorie de parts : Chaque porteur de parts dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du fonds proportionnel au nombre de parts possédées.



Modalités de tenue du passif : La tenue du passif est assurée par le dépositaire, BNP PARIBAS SA. L’administration des parts est effectuée en Euroclear France.
Droits de vote : Le Fonds étant une copropriété de valeurs mobilières, aucun droit de vote n’est attaché aux parts détenues. Les décisions concernant le FCP sont prises par la société de gestion dans l’intérêt des porteurs de parts.
Forme des parts : Parts au porteur.
Décimalisation des parts : Les souscriptions et les rachats sont recevables en millièmes de parts.
- 
## Date de clôture

Dernier jour de bourse ouvré à Paris du mois de décembre de chaque année. La date de clôture du premier exercice est le dernier jour de bourse ouvré du mois de décembre 2016.
- 
## Indications sur le régime fiscal

Le présent prospectus n'a pas vocation à résumer les conséquences fiscales attachées, pour chaque investisseur, à la souscription, au rachat, à la détention ou à la cession de part(s) du Fonds. Ces conséquences varieront en fonction des lois et des usages en vigueur dans le pays de résidence, de domicile ou de constitution du porteur de part(s) ainsi qu’en fonction de sa situation personnelle.
Selon votre régime fiscal, votre pays de résidence, où la juridiction à partir de laquelle vous investissez dans ce Fonds,
les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts du Fonds peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de consulter un conseiller fiscal sur les conséquences possibles de l’achat, de la détention, de la vente ou du rachat des parts du Fonds d’après les lois de votre pays de résidence fiscale, de résidence ordinaire ou de votre domicile.
La Société de Gestion et les commercialisateurs n’assument aucune responsabilité, à quelque titre que ce soit, eu égard aux conséquences fiscales qui pourraient résulter pour tout investisseur d’une décision d’achat, de détention, de vente ou de rachat des parts du Fonds.
Le Fonds propose 4 catégories de parts de capitalisation, il est recommandé à chaque investisseur de consulter un conseiller fiscal sur la réglementation applicable dans le pays de résidence de l'investisseur, suivant les règles appropriées à sa situation (personne physique, personne morale soumise à l’impôt sur les sociétés, autres cas…). Les règles applicables aux investisseurs résidents français sont fixées par le Code général des impôts.
D’une manière générale, les investisseurs sont invités à se rapprocher de leur conseiller fiscal ou de leur chargé de clientèle habituel afin de déterminer les règles fiscales applicables à leur situation particulière.
Aux termes de la règlementation fiscale américaine dite FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act), les investisseurs pourraient être tenus de fournir à l’OPC, à la société de gestion ou à leur mandataire et ce, afin que soient identifiées les « US Person » au sens de FATCA, des renseignements notamment sur leur identité personnelle et lieux de résidence (domicile et résidence fiscale). Ces informations pourront être transmises à l’administration fiscale américaine via les autorités fiscales françaises. Tout manquement par les investisseurs à cette obligation pourrait résulter en un prélèvement forfaitaire à la source de 30% imposé sur les flux financiers de source américaine. Nonobstant les diligences effectuées par la société de gestion au titre de FATCA, les investisseurs sont invités à s’assurer que l’intermédiaire financier qu’ils ont utilisé pour investir dans l’OPC bénéficie lui-même du statut dit de Participating FFI. Pour plus de précisions, les investisseurs pourront se tourner vers un conseiller fiscal.
- Dispositions particulières
	- 
## Objectif de gestion


Objectif de gestion de la part A :
Echiquier Allocation Flexible est un fonds recherchant à délivrer une performance nette de frais de gestion égale à €STER Capitalisé + 5.5% sur la durée de placement recommandée au travers d'une gestion discrétionnaire et opportuniste notamment sur les marchés de taux, d'actions, de crédit et de devises.
Objectif de gestion de la part B :
Echiquier Allocation Flexible est un fonds recherchant à délivrer une performance nette de frais de gestion égale à €STER Capitalisé + 5% sur la durée de placement recommandée au travers d'une gestion discrétionnaire et opportuniste notamment sur les marchés de taux, d'actions, de crédit et de devises.
Objectif de gestion de la part G :
Echiquier Allocation Flexible est un fonds recherchant à délivrer une performance nette de frais de gestion égale à €STER Capitalisé + 5.9% sur la durée de placement recommandée au travers d'une gestion discrétionnaire et opportuniste notamment sur les marchés de taux, d'actions, de crédit et de devises.
Objectif de gestion de la part I :
Echiquier Allocation Flexible est un fonds recherchant à délivrer une performance nette de frais de gestion égale à €STER Capitalisé + 6.1% sur la durée de placement recommandée au travers d'une gestion discrétionnaire et opportuniste notamment sur les marchés de taux, d'actions, de crédit et de devises.
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## Indicateur de référence

Du fait de son objectif de gestion et de la stratégie poursuivie, il ne peut être indiqué d'indicateur de référence pertinent.
En effet, la société de gestion du FCP procédera à une gestion flexible de l'exposition du FCP notamment aux marchés de taux et d'actions, et se réserve la possibilité de réduire l'exposition aux marchés d'actions jusqu'à 0% au profit d'une exposition sur d'autres marchés, notamment le marché de taux. De ce fait, l'exposition du fonds aux différents marchés de taux pourra varier très significativement dans le temps, rendant difficile toute comparaison avec un indice de référence fixe inopérante.
Toutefois, l'indice €STER capitalisé +5.5% pour la part A, €STER capitalisé +5% pour la part B, €STER capitalisé +5.9% pour la part G et €STER capitalisé +6.1% pour la part I peuvent illustrer l'objectif de performance du fonds.
L'indice de référence est l'€STER Capitalisé (code Bloomberg : OISESTR).
L'€STER (Euro Short Term Rate) est un taux quotidien qui reflète les coûts d'emprunt au jour le jour en euros non garantis pour les banques de la zone euro. Il est publié par la Banque Centrale Européenne.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil de 8 juin 2016, la société de gestion dispose d'une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
L’attention du souscripteur est attirée sur le fait que la composition du portefeuille pourra s’éloigner sensiblement de celle de son indicateur de référence.
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## Stratégie d'investissement
- Stratégies utiliséesLa stratégie du fonds est conforme aux dispositions de l'article 6 du Règlement SFDR. Compte tenu de la possibilité d'avoir des OPC jusqu'à 100% de l'actif, l'équipe de gestion, lors de la sélection des fonds sous-jacents analyse l'approche extra- financière mise en oeuvre par les sociétés de gestion desdits fonds sans pour autant que celle-ci soit contraignante.

Alignement avec la Taxonomie
Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l'Union Européenne en matière d'activités économiques durables sur le plan environnemental.
Echiquier Allocation Flexible met en oeuvre une gestion active et discrétionnaire.
Sa stratégie est fondée sur l’utilisation combinée de deux piliers :
- L’allocation d’actifs réalisée sur une base mensuelle et a minima trimestrielle. L’allocation d’actifs et de risque est gérée de façon active en fonction des anticipations de l’équipe de gestion sur les évolutions des différents marchés. Les décisions qui en découlent reposent sur un processus alliant des facteurs économiques, fondamentaux et quantitatifs. Cette étape vise ainsi à déterminer les pondérations et expositions du portefeuille entre les différentes grandes classes d’actifs au niveau mondial (actions, obligations souveraines, crédit, change, matières premières, stratégies alternatives ou d'arbitrage et monétaire) entrant dans la stratégie du fonds.
- Une sélection rigoureuse d'instruments
- Les investissements se font essentiellement au travers des souscriptions dans des fonds notamment. Les gérants sélectionnent les OPC sur une analyse approfondie de leur processus d'investissement et de leur risque. La sélection se fait ainsi au travers la combinaison d'une approche quantitative (pour notamment juger de la performance et de la régularité de l'OPC) et une approche qualitative (analyse de critères fondamentaux comme le process de gestion, le dispositif de suivi des risques, …).
- Les investissements peuvent par ailleurs via le recours à des fonds indiciels « trackers » ou « ETF » et des instruments dérivés, notamment pour s’exposer sur des zones géographiques ou des secteurs nécessitant une expertise particulière (arbitrage, fonds exposés aux matières premières).

Le gérant pourra avoir recours à des contrats financiers à terme sur actions ou indices, sur devises, sur produits de taux à moyen et long terme, sur instruments du marché monétaire ou sur volatilité. Le recours aux autres instruments financiers répond à des objectifs de gestion de la liquidité, de diversification des risques, de couverture ou d’exposition.
- Enfin, le gérant pourra investir directement en titres vifs (actions et obligations) via une sélection au travers de la mise en œuvre d'un processus d'analyse fondamentale de chaque entreprise.

L'exposition aux actions (au travers d'actions, d'OPC ou de produits dérivés) sera au maximum de 80% de l'actif net avec maximum 30% d'exposition sur les pays émergents et 30% sur les petites capitalisations (< 1 milliard d'euros).
L'exposition aux produits de taux (au travers de titres vifs, d'OPC ou de produits dérivés) pourra aller jusqu'à 100% de l'actif net, la sensibilité au risque de taux du portefeuille étant comprise dans une fourchette entre [-3 ; +8].
Le gérant pourra s’exposer au risque de change en fonction de son analyse macro-économique globale.
L'exposition aux matières premières restera accessoire.
- Les actifs (hors dérivés)
	- Les actions :Le fonds Echiquier Allocation Flexible peut être investi en actions européennes et internationales de tous secteurs et de toutes tailles de capitalisation dans les limites d'exposition prévues sur les pays émergents (maximum 30% de l'actif net d'exposition) et sur les actions de capitalisation inférieure à 1 milliard d'euros (maximum 30% de l'actif net d'exposition) .

- Titres de créances et instruments du marché monétaire : Le fonds Echiquier Allocation Flexible pourra être investi jusqu’à 90% de l’actif net en obligations, titres de créances négociables et instruments du marché monétaire.

Dans ce cadre, une attention particulière sera portée à la qualité de crédit des entreprises ou des États émettant ces titres. Les titres concernés sont majoritairement des titres notés au minimum BBB-(catégorie Investment Grade) par Standard & Poor’s ou équivalent, ou considérés comme tels par l’équipe de gestion.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement ni exclusivement sur le critère de notation des agences mais repose également sur une analyse interne du risque de crédit.
La gestion ne se fixe pas de limite dans la répartition entre émetteurs souverains et privés.
Aucune contrainte n’est imposée sur la duration du portefeuille ni sur la zone géographique des investissements.
Lors de l’acquisition et du suivi en cours de vie des titres, l’appréciation du risque de crédit repose sur la recherche et
l’analyse interne de La Financière de l'Echiquier ainsi que sur les notations proposées par les agences.
Les notations mentionnées ci-dessus sont celles retenues par le gérant lors de l’investissement initial. En cas de dégradation de la notation pendant la durée de vie de l’investissement, le gérant effectue une analyse au cas par cas de chaque situation et décide ou non de conserver la ligne concernée.
Les limites d’investissement définies en fonction de l’appréciation du risque de crédit par les agences de notation pourront ainsi être légèrement modifiées en fonction de l’analyse propre de l’équipe de gestion.
- Investissement en titres d’autres Organismes de Placements CollectifsLe fonds pourra investir jusqu’à 100% de son actif en titres d’autres OPCVM français et/ou européens, et en fonds d’investissement à vocation générale. Il s’agira d’OPC de toute classification AMF et toute stratégie en lien avec l'objectif de gestion. Le fonds peut investir dans des OPC gérés par La Financière de l'Echiquier ou des sociétés qui lui sont liées.
- Instruments dérivésLe fonds intervient sur les instruments financiers à terme négociés sur les marchés règlementés européens et internationaux, non réglementés et/ou de gré à gré. Dans ce cadre, le fonds pourra prendre des positions :
- en vue de couvrir le portefeuille contre le risque de marché actions, le risque de taux, contre le risque de change et contre le risque de volatilité.
- en vue de l’exposer au risque de marché actions, au risque de taux, au risque de change conformément à l’objectif de gestion et au risque de volatilité.

Les instruments utilisés sont :
- futures sur indices (actions, taux, change);
- options sur titres et sur indices (actions, taux et change); options de change ;
- change à terme ;
- et les futures sur volatilitéL’exposition du fonds via les futures sur volatilité sera toutefois limitée à 10% de son actif net.

Ces opérations seront effectuées dans la limite d’une fois l’actif du fonds.
Les instruments financiers sont conclus avec des intermédiaires sélectionnés par la Société de Gestion qui ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du FCP.
- Titres intégrant des dérivésLe fonds pouvant détenir des actions, il est susceptible de détenir des titres intégrants des dérivés liés à des opérations sur titres.

Le gérant pourra investir sur des titres intégrant des dérivés (warrants, bon de souscription, obligations convertibles, etc…) négociés sur des marchés réglementés ou de gré à gré. Le fonds ne pourra être investi en obligations convertibles contingentes.
Aucune contrainte de notation ne s’applique aux obligations convertibles.
Dans ce cadre , le gérant pourra prendre des positions en vue de couvrir et/ou d’exposer le portefeuille à des secteurs d’activité, zones géographiques, taux, actions (tous types de capitalisation), change, titres et valeurs mobilières assimilés ou indices dans le but de réaliser l’objectif de gestion.
Le recours à des titres intégrant des dérivés, par rapport aux autres instruments dérivés énoncés ci-dessus, sera justifié notamment par la volonté du gérant d’optimiser la couverture ou, le cas échéant, la dynamisation du portefeuille en réduisant le cout lié à l’utilisation de ces instruments financiers afin d’atteindre l’objectif de gestion.
Dans tous les cas, le montant des investissements en titres intégrant des dérivés ne pourra dépasser plus de 10% de l’actif net. Le risque lié à ce type d’investissement sera limité au montant investi pour l’achat.
- DépôtsNéant
- Emprunt d'espècesLe fonds peut être emprunteur d’espèces. Sans avoir vocation à être structurellement emprunteur d’espèces, le Fonds peut se trouver temporairement en position débitrice en raison des opérations liées à ses flux versés (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscriptions/ rachats, ...) dans la limite de 10%.
- Opérations d'acquisition et de cession temporaires de titresNéant
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## Profil de risque

Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés.
Risque de perte en capital :
La perte en capital se produit lors de la vente d'un titre à un prix inférieur à sa valeur d'achat. L'investisseur est averti que son capital initialement investi peut ne pas lui être restitué. L'OPC ne bénéficie d'aucune garantie ou protection en capital.
Risque actions :
Si les actions ou les indices auxquels le portefeuille de l'OPC est exposé, baissent, la valeur liquidative de l'OPC pourra baisser.
Risque de gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire appliqué à l'OPC repose sur la sélection des valeurs. Il existe un risque que l'OPC ne soit pas investi à tout moment sur les valeurs les plus performantes. La performance de l'OPC peut donc être inférieure à l'objectif de gestion. La valeur liquidative de l'OPC peut en outre avoir une performance négative.
Risque de taux :
La valeur liquidative de l'OPC pourra baisser si les taux d’intérêt augmentent.
Risque de crédit :
Le risque de crédit correspond au risque de baisse de la qualité de crédit d’un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. La valeur des titres de créance ou obligataires, dans lesquels est investi l’OPC, peut baisser, entraînant une baisse de la valeur liquidative.
Risque de change :
Il s’agit du risque de baisse des devises d’investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l’euro. En cas de baisse d’une devise par rapport à l’euro, la valeur liquidative pourra baisser.
Risque lié à l'investissement dans des pays émergents :
Il existe un risque lié aux investissements dans les pays émergents qui résulte notamment des conditions de fonctionnements et de surveillance de ces marchés, qui peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales ou de facteurs politiques et réglementaires. les mouvements de marché, à la hausse comme à la baisse, peuvent être plus forts et plus rapides que sur les grandes places internationales. La valeur liquidative de l'OPC pourra donc avoir le même comportement.
Risque titres spéculatifs "High Yield" :
Les titres spéculatif ont un risque de défaillance plus élevé que les titres de la catégorie « Investment Grade ». En cas de baisse de ces titres, la valeur liquidative pourra baisser. De plus, les volumes échangés sur ces types d'instruments pouvant être réduits, les mouvements de marché sont donc plus marqués, à la hausse comme à la baisse.
Risque lié aux matières premières :
Une évolution défavorable de ces marchés pourra faire évoluer de façon négative la valeur liquidative du fonds.
Risque lié à la stratégie de gestion :
- Risque lié à l'utilisation de produits dérivés : L'OPC peut avoir recours à des investissements financiers à terme. L’évolution du sous-jacent du produit dérivé peut alors être amplifié et avoir une incidence plus forte sur la VL.
- Risque de contrepartie : En cas de défaillance d’une contrepartie utilisée par l'OPC, celle-ci ne serait plus en mesure d’honorer les avoirs, titres, ou espèces ou les engagements pris avec l'OPC ; ces évènements pourraient avoir un impact négatif sur la valeur liquidative de l'OPC.

Impact des techniques telles que le recours aux produits dérivés :
L'utilisation de produits dérivés permet, sans modifier la composition du portefeuille de titres, de s’exposer de façon accrue sur différents facteurs de risque et d’accentuer ou de diminuer les fluctuations de valorisation. L'utilisation des produits dérivés peut entraîner des risques de pertes spécifiques à ces stratégies .
Risque de durabilité ou risque lié à l’investissement durable Tout événement ou toute situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance durable (par exemple, le changement climatique, la santé et la sécurité, les entreprises qui ne respectent pas les règles, telles que des sanctions pénales graves, etc.) qui, s’il survient, pourrait avoir un
impact négatif réel ou potentiel sur la valeur de l’investissement. La survenance d'un tel événement ou d'une telle situation peut également conduire à une modification de la stratégie d'investissement de l’OPCVM, y compris l'exclusion des titres de certains émetteurs. Plus précisément, les effets négatifs des risques de durabilité peuvent affecter les émetteurs via une série de mécanismes, notamment : 1) une baisse des revenus; 2) des coûts plus élevés; 3) des dommages ou une dépréciation de la valeur des actifs; 4) coût du capital plus élevé ; et 5) amendes ou risques réglementaires. En raison de la nature des risques de durabilité et de sujets spécifiques tels que le changement climatique, la probabilité que les risques de durabilité aient un impact sur les rendements des produits financiers est susceptible d'augmenter à plus long terme.
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## Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type

Souscripteurs concernés :
- Part A : Réservée à la société de gestion pour son compte propre ou pour compte de tiers
- Part B : Tous souscripteurs
- Part G : Réservée à la commercialisation par des intermédiaires financiers
- Part I : Réservée aux investisseurs institutionnelsProfil de l'investisseur type :Le Fonds s’adresse aux souscripteurs souhaitant déléguer leur choix d'allocation en termes de classes d'actifs et de zones géographiquesEchiquier Allocation Flexible peut servir de support à des contrats individuels d’assurance vie à capital variable, libellés en unités de comptes.

Echiquier Allocation Flexible peut servir de support d’investissement à des OPCVM gérés par LA FINANCIERE DE L’ECHIQUIER.
Le montant qu'il est raisonnable d'investir dans Echiquier Allocation Flexible dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel et éventuellement professionnel, de ses besoins d’argent actuels et à 3 ans, mais également de son souhait de prendre ou non des risques sur les marchés actions. Il est également fortement recommandé de diversifier suffisamment les investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques du Fonds.
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## Durée de placement recommandée

Supérieure à 3 ans.
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## Modalités de détermination et d'affectation des sommes distribuables

Part(s)
Affectation du résultat net
Affectations
des plus-values nettes réalisées
Part A	Capitalisation	Capitalisation
Part B	Capitalisation	Capitalisation
Part G	Capitalisation	Capitalisation
Part I	Capitalisation	Capitalisation
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## Caractéristiques des parts (devises de libellé, fractionnement, etc.)

Les parts I, G, A et B sont libellées en Euro et sont décimaliées en millièmes. La valeur d'origine de la part I est fixée à 1 000 Euros.
La valeur d'origine de la part G est fixée à 100 Euros. La valeur d'origine de la part A est fixée à 100 Euros. La valeur d'origine de la part B est fixée à 100 Euros.
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## Modalités de souscription et de rachat

Les souscriptions et rachats sont recevables en millièmes de parts.
Le montant minimum pour la 1ère souscription de la part « I » est de 1 000 000 euros, à l’exception de la société de gestion qui peut souscrire une unique part. Les souscriptions ultérieures peuvent être réalisées en millièmes de parts.
Les demandes de souscription et de rachat sont centralisées chaque jour de bourse avant 12 heures (heure de Paris) auprès du dépositaire :
BNP PARIBAS SA
16, boulevard des Italiens, 75009 Paris
Adresse postale : Grands Moulins de Pantin, 9 rue du débarcadère, 93500 Pantin
Conformément au tableau ci-dessous les ordres sont exécutés sur la valeur liquidative du lendemain de la centralisation (J) calculée en J+1 le règlement livraison intervenant en J+3.
Dans certains pays la souscription peut être réalisée selon des modalités autres qu’une souscription unique et en une seule fois. Pour l’Italie, les détails sur les modalités de souscription sont indiqués dans le « bulletin de souscription ».
La valeur liquidative est calculée quotidiennement à l’exception des jours de fermeture de la bourse de Paris et des jours fériés légaux français.
| J-1 | J : Jour d'établissement de la VL | J+1 ouvré | J+3 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |

Centralisation avant 12h des ordres de souscription et de rachat
Exécution de l'ordre au plus tard en J	Calcul et publication de la valeur
Règlement des souscriptions et des rachats
liquidative
En application de l’article L. 214-8-7 du Code monétaire et financier, le rachat par le FCP de ses parts, comme l’émission de parts nouvelles, peuvent être suspendus, à titre provisoire, par la société de gestion, quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des porteurs le commande.
La valeur liquidative est disponible sur simple demande auprès de la société de gestion au 01.47.23.90.90 ou sur le site internet de la société de gestion (www.lfde.com).
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## Frais et Commissions

| Frais à la charge de l'investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette	Taux barème |
| --- | --- |
| Commission de souscription non acquise à l'OPCVM | Valeur liquidative x nombre de parts | 3,00 % maximum |
| Commission de souscription acquise à l'OPCVM | Valeur liquidative x nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat non acquise à l'OPCVM | Valeur liquidative x nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat acquise à l'OPCVM | Valeur liquidative x nombre de parts | Néant |

| Frais facturés à l'OPCVM | Assiette |  | Taux barème |
| --- | --- | --- | --- |

Frais de gestion financière
- Frais administratifs externes à la société de gestion
- 	Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion)Actif netActif netPart A	1,50 % TTC maximumPart B	2,00 % TTC maximumPart G	1,10 % TTC maximumPart I	0,90 % TTC maximum Le FCP s'engage à ne souscrire que dans des OPCdont les frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion sont inférieurs à 2,40% TTC par an de l'actif net et dont les frais de gestion variables (commission de surperformance) ne dépassent pas 25% TTC de la surperformance*

| 3	Commissions de mouvement	Prélèvement sur chaque |  | Néant |  |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Part A |  | Néant |
|  | Part B |  | Néant |
|  | Part G |  | Néant |
|  | Part I |  | Néant |

perçues par la société de gestion	transaction ou opération
4	Commission de surperformance	Actif net
(*)Le fonds peut investir jusqu’à 100% de son actif dans d’autres OPC. Pour toute information complémentaire, vous pouvez contacter la société de gestion.
De plus, des frais liés à la recherche au sens de l’article 314-21 du règlement général de l’AMF peuvent être facturés au fonds. Des informations complémentaires sur le fonctionnement de ces frais de recherche sont disponibles auprès de la société de gestion.
Les contributions dues pour la gestion de l’OPCVM en application du 4°du II de l’article L. 621-5-3 du code monétaire et financier sont imputées au fonds.
En sus des frais ci-dessus, d'autres frais peuvent être supportés par le fonds dans certaines circonstances tels que des coûts exceptionnels et non récurrents en vue d'un recouvrement des créances ou d'une procédure pour faire valoir un droit, sous réserve que ces frais soient systématiquement inférieurs aux montants recouvrés.
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## Politique de sélection des intermédiaires

Les intermédiaires et contreparties sont sélectionnés suivant un processus de mise en concurrence au sein d’une liste prédéfinie. Cette liste est établie selon des critères de sélection précis prévus dans la politique de sélection des intermédiaires de marché disponible sur le site Internet de la Société de Gestion.