# UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
| Most important figures |  |
| --- | --- |
|  | ISIN | 31.5.2022 | 31.5.2021 |
| Net assets in USD |  | 182 121 396.79 | 230 189 757.45 |
| Class K-1-acc 1 | LU2156500220 |  |  |
| Shares outstanding |  | 4.7000 | 4.8000 |
| Net asset value per share in USD |  | 4 834 496.81 | 5 246 260.19 |
| Issue and redemption price per share in USD 2 |  | 4 834 496.81 | 5 233 669.17 |
| Class P-acc 1 | LU2156499894 |  |  |
| Shares outstanding |  | 344 330.5320 | 409 417.4370 |
| Net asset value per share in USD |  | 96.53 | 104.85 |
| Issue and redemption price per share in USD 2 |  | 96.53 | 104.60 |
| Class P-dist 1 | LU2156499977 |  |  |
| Shares outstanding |  | 315 732.0210 | 393 205.3730 |
| Net asset value per share in USD |  | 94.08 | 104.85 |
| Issue and redemption price per share in USD 2 |  | 94.08 | 104.60 |
| Class Q-acc 1 | LU2156500063 |  |  |
| Shares outstanding |  | 651 971.5870 | 715 710.6500 |
| Net asset value per share in USD |  | 96.69 | 104.93 |
| Issue and redemption price per share in USD 2 |  | 96.69 | 104.68 |
| Class Q-dist 1 | LU2156500147 |  |  |
| Shares outstanding |  | 354 912.9900 | 436 057.9900 |
| Net asset value per share in USD |  | 94.16 | 104.93 |
| Issue and redemption price per share in USD 2 |  | 94.16 | 104.68 |
| 1  First NAV: 23.9.2020 2  See note 1 |  |  |  |
| Performance |  |  |  |
|  | Currency | 2021/2022 | 2020/2021 |
| Class K-1-acc | USD | -7.6% | - |
| Class P-acc | USD | -7.7% | - |
| Class P-dist | USD | -7.7% | - |
| Class Q-acc | USD | -7.6% | - |
| Class Q-dist | USD | -7.6% | - |
| Historical performance is no indicator of current or future performance. |  |  |  |

The performance data does not take account of any commissions and costs charged when subscribing and redeeming shares. The performance data were not audited.
The subfund has no benchmark.
UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Annual report and audited financial statements as of 31 May 2022

## Report of the Portfolio Manager
In the financial year, from 1 June 2021 to 31 May 2022, US Treasury yields increased particularly as inflation reached multi-decade highs in the US and the Fed began to shift to a more hawkish monetary policy. The Fed had mostly maintained rates at very low levels but began shifting to tighter monetary policy and increasing rates during the latter part of the reporting period to combat inflation. US Treasury yields increased sharply as a result reflecting expectations for tighter monetary policy. Credit spreads widened across most sectors including investment grade, high yield, emerging markets, Asia credit, securitized debt, and EUR corporate debt and finished the period at higher levels, with spreads widening in part driven by the volatility induced by a shift in monetary policy and higher interest rates, but also given geopolitical risks.
The subfund delivered a negative performance during the financial year. Both the increase in US Treasury yields as well as a widening of credit spreads across most sec- tors including investment grade, high yield, emerging markets, Asia credit, securitized debt, and EUR corporate debt were the primary drivers of performance over the course of the period. The fund also had an allocation to the Chinese real estate sector during the reporting period which was negatively impacted by a number of defaults within the sector. Income was a positive contributor but not enough to offset the negative effects from interest rates and credit spread movements. The subfund has fol- lowed a diversified approach, investing across a range of sectors and regions with a fixed maturity approach. The option-adjusted duration of the subfund at the end of the reporting period was lower than at the beginning of the period as underlying holdings moved closer to final maturity with the fund duration finishing the period at
2.5 years.

## Structure of the Securities Portfolio
Geographical Breakdown as a % of net assets	
| United States | 47.30 |
| --- | --- |
| United Kingdom | 7.70 |
| India | 4.12 |
| Ireland | 3.20 |
| Luxembourg | 2.99 |
| Cayman Islands | 2.94 |
| Singapore | 2.80 |
| France | 2.57 |
| Chile | 2.49 |
| The Netherlands | 2.36 |
| Mexico | 2.16 |
| Canada | 1.86 |
| Turkey | 1.31 |
| Nigeria | 1.24 |
| Colombia | 1.07 |
| Oman | 0.93 |
| Multinationals | 0.93 |
| South Korea | 0.90 |
| Austria | 0.87 |
| Czech Republic | 0.86 |
| Romania | 0.83 |
| Mauritius | 0.75 |
| Peru | 0.72 |
| Brazil | 0.71 |
| Egypt | 0.71 |
| China | 0.60 |
| United Arab Emirates | 0.59 |
| Mongolia | 0.56 |
| Saudi Arabia | 0.56 |
| Dominican Republic | 0.56 |
| Italy | 0.43 |
| British Virgin Islands | 0.33 |
| Hong Kong | 0.30 |
| Pakistan | 0.29 |
| Ukraine | 0.16 |
| Total | 98.70 |

Economic Breakdown as a % of net assets	
Finance & holding companies	28.67
Banks & credit institutions	10.48
Petroleum	7.99
Traffic & transportation	5.96
Energy & water supply	5.17
Countries & central governments	4.36
Vehicles	4.30
Mining, coal & steel	4.11
Chemicals	3.39
Real Estate	3.24
Mortgage & funding institutions	2.98
Telecommunications	2.78
Computer hardware & network equipment providers	2.44
Lodging, catering & leisure	2.39
Aerospace industry	2.22
Miscellaneous trading companies	1.70
Miscellaneous services	1.70
Supranational organisations	1.24
Packaging industry	0.93
Miscellaneous consumer goods	0.89
Electronics & semiconductors	0.87
Internet, software & IT services	0.59
Building industry & materials	0.30
Total	98.70
UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Annual report and audited financial statements as of 31 May 2022

## Statement of Net Assets
Assets	31.5.2022
USD
Investments in securities, cost	198 512 205.61
| Investments in securities, unrealized appreciation (depreciation) | 	-18 750 485.38	 |
| --- | --- |
| Total investments in securities (Note 1) | 179 761 720.23 |
| Cash at banks, deposits on demand and deposit accounts | 584 538.46 |
| Interest receivable on securities | 2 133 253.65 |
| Prepaid expenses | 39 562.57 |
| Total Assets | 182 519 074.91 |
|  |  |
| Liabilities |  |
| Unrealized loss on forward foreign exchange contracts (Note 1) | -300 262.46 |
| Provisions for flat fee (Note 2) | -62 584.65 |
| Provisions for taxe d’abonnement (Note 3) | -15 260.19 |
| Provisions for other commissions and fees (Note 2) | 	-19 570.82	 |
| Total provisions | -97 415.66 |
| Total Liabilities | -397 678.12 |
|  |  |
| Net assets at the end of the financial year | 182 121 396.79 |
| Statement of Operations | USD |
| Income | 1.6.2021-31.5.2022 |
| Interest on liquid assets | 152.23 |
| Interest on securities | 9 313 035.39 |
| Net income on securities lending (Note 17) | 60 145.78 |
| Other income (Note 4) | 69 004.70 |
| Total income | 9 442 338.10 |
|  |  |
| Expenses |  |
| Flat fee (Note 2) | -853 293.38 |
| Taxe d’abonnement (Note 3) | -102 307.50 |
| Other commissions and fees (Note 2) | -35 579.31 |
| Interest on cash and bank overdraft | -5 572.48 |
| Total expenses | -996 752.67 |
|  |  |
| Net income (loss) on investments | 8 445 585.43 |
|  |  |
| Realized gain (loss) (Note 1) |  |
| Realized gain (loss) on market-priced securities without options | -3 010 693.88 |
| Realized gain (loss) on forward foreign exchange contracts | 3 761 809.17 |
| Realized gain (loss) on foreign exchange | -483 030.68 |
| Total realized gain (loss) | 268 084.61 |
|  |  |
| Net realized gain (loss) of the financial year | 8 713 670.04 |
|  |  |
| Changes in unrealized appreciation (depreciation) (Note 1) |  |
| Unrealized appreciation (depreciation) on market-priced securities without options | -25 769 767.51 |
| Unrealized appreciation (depreciation) on forward foreign exchange contracts | 190 587.80 |
| Total changes in unrealized appreciation (depreciation) | -25 579 179.71 |
|  |  |
| Net increase (decrease) in net assets as a result of operations | -16 865 509.67 |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Annual report and audited financial statements as of 31 May 2022
| Changes in Net Assets |  |
| --- | --- |
|  |  | USD |
|  |  | 1.6.2021-31.5.2022 |
| Net assets at the beginning of the financial year |  | 230 189 757.45 |
| Redemptions |  | 	-28 983 587.46	 |
| Total redemptions |  | -28 983 587.46 |
| Dividend paid |  | -2 219 263.53 |
| Net income (loss) on investments |  | 8 445 585.43 |
| Total realized gain (loss) |  | 268 084.61 |
| Total changes in unrealized appreciation (depreciation) |  | 	-25 579 179.71	 |
| Net increase (decrease) in net assets as a result of operations |  | -16 865 509.67 |
| Net assets at the end of the financial year |  | 182 121 396.79 |
| Changes in the Number of Shares outstanding |  |  |
|  |  | 1.6.2021-31.5.2022 |
| Class |  | K-1-acc |
| Number of shares outstanding at the beginning of the financial year |  | 4.8000 |
| Number of shares issued |  | 0.0000 |
| Number of shares redeemed |  | -0.1000 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year |  | 4.7000 |
| Class |  | P-acc |
| Number of shares outstanding at the beginning of the financial year |  | 409 417.4370 |
| Number of shares issued |  | 0.0000 |
| Number of shares redeemed |  | -65 086.9050 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year |  | 344 330.5320 |
| Class |  | P-dist |
| Number of shares outstanding at the beginning of the financial year |  | 393 205.3730 |
| Number of shares issued |  | 0.0000 |
| Number of shares redeemed |  | -77 473.3520 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year |  | 315 732.0210 |
| Class |  | Q-acc |
| Number of shares outstanding at the beginning of the financial year |  | 715 710.6500 |
| Number of shares issued |  | 0.0000 |
| Number of shares redeemed |  | -63 739.0630 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year |  | 651 971.5870 |
| Class |  | Q-dist |
| Number of shares outstanding at the beginning of the financial year |  | 436 057.9900 |
| Number of shares issued |  | 0.0000 |
| Number of shares redeemed |  | -81 145.0000 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year |  | 354 912.9900 |
| Annual Distribution 1 |  |  |
| UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)	Ex-Date | Pay-Date | Currency	Amount per share |
| P-dist	2.8.2021 | 5.8.2021 | USD	2.66 |
| Q-dist	2.8.2021 | 5.8.2021 | USD	2.74 |
| 1  See note 5 |  |  |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Annual report and audited financial statements as of 31 May 2022

## Statement of Investments in Securities and other Net Assets as of 31 May 2022
| Description | Quantity/ | Valuation in USD | as a % |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Nominal | Unrealized gain | of net |
|  |  | (loss) on Futures/ | assets |
|  |  | Forward |  |
|  |  | Exchange Contracts/ |  |
|  |  | Swaps (Note 1) |  |
| Transferable securities and money market instruments listed on an official stock exchange |  |  |  |
| Notes, fixed rate |  |  |  |
| EUR |  |  |  |
| EUR	AMS AG-REG-S 6.00000% 20-31.07.25 | 1 500 000.00 | 1 579 140.34 | 0.87 |
| EUR	INTERNATIONAL GAME TECHNOLOGY PLC-REG-S 3.50000% 18-15.07.24 | 1 000 000.00 | 1 076 606.24 | 0.59 |
| EUR	MONITCHEM HOLDCO 3 SA-REG-S 5.25000% 19-15.03.25 | 1 500 000.00 | 1 548 706.12 | 0.85 |
| EUR	SAZKA GROUP AS-REG-S 4.12500% 19-20.11.24 | 1 500 000.00 | 1 570 720.31 | 0.86 |
| EUR	SYNTHOMER PLC-REG-S 3.87500% 20-01.07.25 | 1 700 000.00 | 1 793 808.12 | 0.98 |
| EUR	TEVA PHARMACEUTICAL FIN 6.00000% 20-31.01.25 | 1 600 000.00 | 1 758 242.62 | 0.97 |
| Total EUR |  | 9 327 223.75 | 5.12 |
| GBP |  |  |  |
| GBP	TALKTALK TELECOM GROUP PLC-REG-S 3.87500% 20-20.02.25 | 1 500 000.00 | 1 671 902.64 | 0.92 |
| Total GBP |  | 1 671 902.64 | 0.92 |
| USD |  |  |  |
| USD	ADANI PORTS AND SPECIAL ECO ZONE-REG-S 3.37500% 19-24.07.24 | 1 700 000.00 | 1 671 631.25 | 0.92 |
| USD	AERCAP IRELAND CAP/ GLBL AVIATION TRUST 6.50000% 20-15.07.25 | 4 000 000.00 | 4 175 201.16 | 2.29 |
| USD	AFRICA FINANCE CORP-REG-S 3.12500% 20-16.06.25 | 2 400 000.00 | 2 256 000.00 | 1.24 |
| USD	AIR LEASE CORP 3.37500% 20-01.07.25 | 3 200 000.00 | 3 101 174.59 | 1.70 |
| USD	ALLY FINANCIAL INC 5.80000% 20-01.05.25 | 1 200 000.00 | 1 254 563.47 | 0.69 |
| USD	BANCO SANTANDER SA-REG-S 5.37500% 20-17.04.25 | 1 500 000.00 | 1 533 750.00 | 0.84 |
| USD	BHARTI AIRTEL LTD-REG-S 4.37500% 15-10.06.25 | 1 700 000.00 | 1 707 756.25 | 0.94 |
| USD	BOEING CO 4.87500% 20-01.05.25 | 4 000 000.00 | 4 047 786.20 | 2.22 |
| USD	BP CAPITAL MARKETS AMERICA INC 3.19400% 20-06.04.25 | 4 500 000.00 | 4 490 204.31 | 2.46 |
| USD	CENTURYLINK INC 5.62500% 15-01.04.25 | 1 700 000.00 | 1 687 743.00 | 0.93 |
| USD	CONTINENTAL RESOURCES INC 3.80000% 14-01.06.24 | 1 900 000.00 | 1 911 153.00 | 1.05 |
| USD	CORP NACIONAL DEL COBRE DE CHILE-REG-S 4.50000% 15-16.09.25 | 1 300 000.00 | 1 310 806.25 | 0.72 |
| USD	CREDICORP LTD-REG-S 2.75000% 20-17.06.25 | 1 400 000.00 | 1 309 700.00 | 0.72 |
| USD	DOMINICAN REPUBLIC-REG-S 5.50000% 15-27.01.25 | 1 000 000.00 | 1 013 750.00 | 0.56 |
| USD	EASY TACTIC LTD-REG-S 8.12500% 19-11.07.24 | 2 000 000.00 | 411 000.00 | 0.23 |
| USD	EDISON INTERNATIONAL 4.95000% 20-15.04.25 | 4 400 000.00 | 4 498 489.16 | 2.47 |
| USD	EMPRESA NACIONAL DEL PETROLEO-REG-S 4.37500% 14-30.10.24 | 1 300 000.00 | 1 302 681.25 | 0.71 |
| USD	EQT CORP STEP-UP/DOWN 20-01.02.25 | 2 000 000.00 | 2 085 520.00 | 1.14 |
| USD	EXPORT CREDIT BANK OF TURKEY-REG-S 6.12500% 18-03.05.24 | 1 400 000.00 | 1 326 500.00 | 0.73 |
| USD	EXXON MOBIL CORP 2.99200% 20-19.03.25 | 3 500 000.00 | 3 495 070.15 | 1.92 |
| USD	FIBRIA OVERSEAS FINANCE LTD 4.00000% 17-14.01.25 | 1 300 000.00 | 1 298 212.50 | 0.71 |
| USD	FORD MOTOR CO 9.00000% 20-22.04.25 | 2 250 000.00 | 2 521 473.75 | 1.38 |
| USD	FORTUNE STAR BVI LTD-REG-S 6.75000% 19-02.07.23 | 200 000.00 | 196 350.00 | 0.11 |
| USD	GENERAL MOTORS CO 6.12500% 20-01.10.25 | 3 600 000.00 | 3 810 607.42 | 2.09 |
| USD	HEWLETT PACKARD ENTERPRISE CO STEP-UP/DOWN 16-15.10.25 | 3 300 000.00 | 3 408 460.44 | 1.87 |
| USD	IMPERIAL BRANDS FINANCE PLC-144A 4.25000% 15-21.07.25 | 3 600 000.00 | 3 573 270.65 | 1.96 |
| USD	ISTAR INC 4.25000% 19-01.08.25 | 2 300 000.00 | 2 268 375.00 | 1.24 |
| USD	JSW STEEL LTD-REG-S 5.37500% 19-04.04.25 | 800 000.00 | 784 000.00 | 0.43 |
| USD	KAISA GROUP HOLDINGS-REG-S *DEFAULTED* 9.95000% 20-23.07.25 | 1 900 000.00 | 307 325.00 | 0.17 |
| USD	LAS VEGAS SANDS CORP 3.20000% 19-08.08.24 | 2 900 000.00 | 2 781 945.32 | 1.53 |
| USD	MEDCO PLATINUM ROAD PTE LTD-REG-S 6.75000% 18-30.01.25 | 1 800 000.00 | 1 759 837.50 | 0.97 |
| USD	NAVIENT CORP 6.75000% 17-25.06.25 | 2 500 000.00 | 2 514 025.00 | 1.38 |
| USD	OCI NV-144A 4.62500% 20-15.10.25 | 1 000 000.00 | 1 000 000.02 | 0.55 |
| USD	PAKISTAN, ISLAMIC REPUBLIC OF-REG-S 8.25000% 15-30.09.25 | 700 000.00 | 532 131.25 | 0.29 |
| USD	REC LTD-REG-S 3.50000% 19-12.12.24 | 1 700 000.00 | 1 674 818.76 | 0.92 |
| USD	SINOPEC GRP OVERSEAS DEV LTD-REG-S 2.15000% 20-13.05.25 | 2 000 000.00 | 1 930 620.00 | 1.06 |
| USD	SOUTHWEST AIRLINES CO 5.25000% 20-04.05.25 | 3 500 000.00 | 3 641 707.41 | 2.00 |
| USD	SPRINGLEAF FINANCE CORP 6.87500% 18-15.03.25 | 2 000 000.00 | 2 032 640.00 | 1.12 |
| USD	TURKEY, REPUBLIC OF 7.37500% 05-05.02.25 | 1 100 000.00 | 1 067 206.25 | 0.59 |
| USD	UKRAINE, GOVERNMENT OF-REG-S 7.75000% 15-01.09.25 | 800 000.00 | 295 500.00 | 0.16 |
| USD	VEDANTA RESOURCES PLC-REG-S 6.12500% 17-09.08.24 | 1 750 000.00 | 1 398 140.62 | 0.77 |
| USD	WESTERN MIDSTREAM OPERATING LP STEP-UP 20-01.02.25 | 1 900 000.00 | 1 855 350.00 | 1.02 |
| Total USD |  | 85 242 476.93 | 46.80 |
| Total Notes, fixed rate |  | 96 241 603.32 | 52.84 |
| Notes, floating rate |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	WYNDHAM WORLDWIDE CORP STEP UP/RATING LINKED 15-01.10.25 | 1 500 000.00 | 1 563 375.00 | 0.86 |
| Total USD |  | 1 563 375.00 | 0.86 |
| Total Notes, floating rate |  | 1 563 375.00 | 0.86 |
| Medium term notes, fixed rate |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	BOC AVIATION LTD-REG-S 3.25000% 20-29.04.25 | 1 700 000.00 | 1 676 564.92 | 0.92 |
| USD	EGYPT, REPUBLIC OF-REG-S 5.87500% 15-11.06.25 | 1 400 000.00 | 1 293 250.00 | 0.71 |
| USD	KWG GROUP HOLDINGS LTD-REG-S 5.95000% 20-10.08.25 | 1 800 000.00 | 468 000.00 | 0.26 |
| USD	MDGH - GMTN BV-REG-S 2.50000% 19-07.11.24 | 1 100 000.00 | 1 079 237.50 | 0.59 |
| USD	MEGLOBAL CANADA INC-REG-S 5.00000% 20-18.05.25 | 1 300 000.00 | 1 320 150.00 | 0.73 |
| USD	MONGOLIA,GOVERNMENT OF-REG-S 8.75000% 17-09.03.24 | 1 000 000.00 | 1 025 187.50 | 0.56 |
| USD	OMAN GOVT INTERNATIONAL BOND-REG-S 4.87500% 19-01.02.25 | 1 700 000.00 | 1 697 875.00 | 0.93 |
| USD	QNB FINANCE LTD-REG-S 2.62500% 20-12.05.25 | 2 000 000.00 | 1 937 500.00 | 1.06 |
| USD	SAUDI GOVERNMENT INTERNATIONAL BD-REG-S 4.00000% 18-17.04.25 | 1 000 000.00 | 1 018 500.00 | 0.56 |
| USD	STANDARD CHARTERED PLC-144A 3.20000% 15-17.04.25 | 4 600 000.00 | 4 501 862.91 | 2.47 |
| Total USD |  | 16 018 127.83 | 8.79 |
| Total Medium term notes, fixed rate |  | 16 018 127.83 | 8.79 |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Annual report and audited financial statements as of 31 May 2022
| Description | Quantity/ | Valuation in USD | as a % |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Nominal | Unrealized gain | of net |
|  |  | (loss) on Futures/ | assets |
|  |  | Forward |  |
|  |  | Exchange Contracts/ |  |
|  |  | Swaps (Note 1) |  |
| Bonds, fixed rate |  |  |  |
| EUR |  |  |  |
| EUR	ALTICE FINANCING SA-REG-S 2.25000% 20-15.01.25 | 1 800 000.00 | 1 811 787.56 | 0.99 |
| EUR	FAURECIA SA-REG-S 2.62500% 18-15.06.25 | 1 500 000.00 | 1 502 296.36 | 0.83 |
| EUR	OI EUROPEAN GROUP BV-REG-S 2.87500% 19-15.02.25 | 1 500 000.00 | 1 535 047.69 | 0.84 |
| EUR	PAPREC HOLDING-REG-S 4.00000% 18-31.03.25 | 1 500 000.00 | 1 595 707.22 | 0.88 |
| EUR	QUATRIM SASU-REG-S 5.87500% 19-15.01.24 | 1 500 000.00 | 1 590 420.60 | 0.87 |
| EUR	RCS & RDS SA-REG-S 2.50000% 20-05.02.25 | 1 500 000.00 | 1 502 729.41 | 0.83 |
| Total EUR |  | 9 537 988.84 | 5.24 |
| USD |  |  |  |
| USD	CDBL FUNDING 1-REG-S 4.25000% 14-02.12.24 | 1 600 000.00 | 1 617 152.00 | 0.89 |
| USD	COUNTRY GARDEN HOLDINGS CO LTD-REG-S 5.12500% 18-17.01.25 | 1 400 000.00 | 903 000.00 | 0.50 |
| USD	ECOPETROL SA 4.12500% 14-16.01.25 | 2 000 000.00 | 1 943 090.00 | 1.07 |
| USD	GLOBAL LOGISTIC PROPERTIES LTD-REG-S 3.87500% 15-04.06.25 | 1 700 000.00 | 1 660 917.00 | 0.91 |
| USD	GREENKO SOLAR MAURITIUS LTD-REG-S 5.55000% 19-29.01.25 | 1 400 000.00 | 1 361 500.00 | 0.75 |
| USD	KOREA NATIONAL OIL CORP-144A 0.87500% 20-05.10.25 | 1 800 000.00 | 1 644 354.00 | 0.90 |
| USD	POWER FINANCE CORP LTD-REG-S 3.25000% 19-16.09.24 | 1 700 000.00 | 1 671 100.00 | 0.92 |
| USD	RKPF OVERSEAS 2019 A LTD-REG-S 6.00000% 20-04.09.25 | 800 000.00 | 548 000.00 | 0.30 |
| USD	SEAGATE HDD CAYMAN-144A 4.75000% 14-01.01.25 | 1 000 000.00 | 1 030 215.00 | 0.56 |
| USD	YUZHOU PROPERTIES-REG-S*DEFAULTED* 8.30000% 19-27.05.25 | 1 700 000.00 | 187 000.00 | 0.10 |
| Total USD |  | 12 566 328.00 | 6.90 |
| Total Bonds, fixed rate |  | 22 104 316.84 | 12.14 |
| Total Transferable securities and money market instruments listed on an official stock exchange |  | 135 927 422.99 | 74.63 |
| Transferable securities and money market instruments traded on another regulated market |  |  |  |
| Asset Backed Securities, fixed rate |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	EXETER AUTOMOBILE RECEIVABLES TRST-144A 4.35000% 18-17.06.24 | 2 000 000.00 | 850 588.55 | 0.47 |
| Total USD |  | 850 588.55 | 0.47 |
| Total Asset Backed Securities, fixed rate |  | 850 588.55 | 0.47 |
| Notes, fixed rate |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	AVOLON HOLDINGS FUNDING LTD-144A 2.87500% 20-15.02.25 | 1 750 000.00 | 1 645 520.10 | 0.90 |
| USD	DELL INTERNATIONAL LLC / EMC CORP 5.85000% 21-15.07.25 | 4 200 000.00 | 4 414 072.24 | 2.43 |
| USD	DELTA AIR LINES INC-144A 7.00000% 20-01.05.25 | 3 750 000.00 | 4 011 409.84 | 2.20 |
| USD	GENESIS ENERGY LP 5.62500% 14-15.06.24 | 1 200 000.00 | 1 152 000.00 | 0.63 |
| USD	GENWORTH MORTGAGE HOLDINGS INC-144A 6.50000% 20-15.08.25 | 1 000 000.00 | 1 002 620.00 | 0.55 |
| USD	GLENCORE FUNDING LLC-144A 4.00000% 15-16.04.25 | 4 000 000.00 | 3 993 390.44 | 2.19 |
| USD	HARLEY-DAVIDSON FIN.SERV INC-144A 3.35000% 20-08.06.25 | 4 000 000.00 | 3 896 908.84 | 2.14 |
| USD	INTESA SANPAOLO SPA-144A 3.25000% 19-23.09.24 | 800 000.00 | 785 136.91 | 0.43 |
| USD	NEWELL BRANDS INC 4.87500% 20-01.06.25 | 1 600 000.00 | 1 619 876.00 | 0.89 |
| USD	NIELSEN CO LUXEMBOURG SARL/THE-144A 5.00000% 17-01.02.25 | 2 100 000.00 | 2 078 892.53 | 1.14 |
| USD	NOVA CHEMICALS CORP-144A 5.00000% 14-01.05.25 | 2 100 000.00 | 2 069 487.00 | 1.14 |
| USD	VOLKSWAGEN GRP OF AMERICA FINANCE-144A 3.35000% 20-13.05.25 | 2 000 000.00 | 1 975 015.40 | 1.09 |
| Total USD |  | 28 644 329.30 | 15.73 |
| Total Notes, fixed rate |  | 28 644 329.30 | 15.73 |
| Medium term notes, fixed rate |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	PETROLEOS MEXICANOS 4.25000% 16-15.01.25 | 2 500 000.00 | 2 393 750.00 | 1.31 |
| Total USD |  | 2 393 750.00 | 1.31 |
| Total Medium term notes, fixed rate |  | 2 393 750.00 | 1.31 |
| Total Transferable securities and money market instruments traded on another regulated market |  | 31 888 667.85 | 17.51 |

Transferable securities and money market instruments not listed on an official stock exchange and not traded on another regulated market
Notes, fixed rate
| USD |  |
| --- | --- |
| USD | ARDAGH PACKAGING FINANCE PLC-144A 5.25000% 20-30.04.25 | 1 700 000.00 | 1 692 928.00 | 0.93 |
| USD | BMW US CAPITAL LLC-144A 3.90000% 20-09.04.25 | 4 400 000.00 | 4 450 585.52 | 2.44 |
| USD | DCP MIDSTREAM OPERATING LP 5.37500% 18-15.07.25 | 1 200 000.00 | 1 229 976.00 | 0.68 |
| USD | GE CAPITAL FUNDING LLC 3.45000% 21-15.05.25 | 4 600 000.00 | 4 572 139.87 | 2.51 |
| Total USD |  |  | 11 945 629.39 | 6.56 |
| Total Notes, fixed rate | 11 945 629.39 | 6.56 |
| Total Transferable securities and money market instruments not listed on an official stock exchange and not traded on another regulated market | 11 945 629.39 | 6.56 |
| Total investments in securities | 179 761 720.23 | 98.70 |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Annual report and audited financial statements as of 31 May 2022
| Description	Quantity/ | Valuation in USD | as a % |
| --- | --- | --- |
| Nominal | Unrealized gain | of net |
|  | (loss) on Futures/ | assets |
|  | Forward |  |
|  | Exchange Contracts/ |  |
|  | Swaps (Note 1) |  |

Forward Foreign Exchange contracts
Currency purchased/Amount purchased/Currency sold/Amount sold/Maturity date
| USD | 19 162 636.31 | EUR | 18 125 000.00 | 13.6.2022 | -261 646.59 | -0.14 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD | 1 990 467.96 | GBP | 1 610 000.00 | 13.6.2022 | -38 615.87 | -0.02 |
| Total Forward Foreign Exchange contracts | -300 262.46 | -0.16 |
|  |  |  |
| Cash at banks, deposits on demand and deposit accounts and other liquid assets | 584 538.46 | 0.32 |
| Other assets and liabilities | 2 075 400.56 | 1.14 |
| Total net assets | 182 121 396.79 | 100.00 |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Annual report and audited financial statements as of 31 May 2022

Translation (ENFR, 2022-05-31):
# UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
| Données principales |  |
| --- | --- |
|  | ISIN | 31.5.2022 | 31.5.2021 |
| Actif net en USD |  | 182 121 396.79 | 230 189 757.45 |
| Catégorie K-1-acc 1 | LU2156500220 |  |  |
| Actions en circulation |  | 4.7000 | 4.8000 |
| Valeur nette d’inventaire par action en USD |  | 4 834 496.81 | 5 246 260.19 |
| Prix d’émission et de rachat par action en USD 2 |  | 4 834 496.81 | 5 233 669.17 |
| Catégorie P-acc 1 | LU2156499894 |  |  |
| Actions en circulation |  | 344 330.5320 | 409 417.4370 |
| Valeur nette d’inventaire par action en USD |  | 96.53 | 104.85 |
| Prix d’émission et de rachat par action en USD 2 |  | 96.53 | 104.60 |
| Catégorie P-dist 1 | LU2156499977 |  |  |
| Actions en circulation |  | 315 732.0210 | 393 205.3730 |
| Valeur nette d’inventaire par action en USD |  | 94.08 | 104.85 |
| Prix d’émission et de rachat par action en USD 2 |  | 94.08 | 104.60 |
| Catégorie Q-acc 1 | LU2156500063 |  |  |
| Actions en circulation |  | 651 971.5870 | 715 710.6500 |
| Valeur nette d’inventaire par action en USD |  | 96.69 | 104.93 |
| Prix d’émission et de rachat par action en USD 2 |  | 96.69 | 104.68 |
| Catégorie Q-dist 1 | LU2156500147 |  |  |
| Actions en circulation |  | 354 912.9900 | 436 057.9900 |
| Valeur nette d’inventaire par action en USD |  | 94.16 | 104.93 |
| Prix d’émission et de rachat par action en USD 2 |  | 94.16 | 104.68 |
| 1  Première VNI 23.9.2020 2  Voir note 1 |  |  |  |
| Performance |  |  |  |
|  | Devise | 2021/2022 | 2020/2021 |
| Catégorie K-1-acc | USD | -7.6% | - |
| Catégorie P-acc | USD | -7.7% | - |
| Catégorie P-dist | USD | -7.7% | - |
| Catégorie Q-acc | USD | -7.6% | - |
| Catégorie Q-dist | USD | -7.6% | - |
| La performance historique n’est pas un indicateur de la performance actuelle ou future. |  |  |  |

Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et des frais prélevés lors de l’émission et du rachat des actions. Les données de performance ne sont pas auditées.
Le compartiment n’a pas d’indice de référence.
UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Rapport annuel et états financiers révisés au 31 mai 2022

## Rapport du Gestionnaire de portefeuille
Au cours de l’exercice financier compris entre le 1
er 
juin 2021 et le 31 mai 2022, les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté, en particulier dans la mesure où l’inflation a atteint des sommets jamais vus depuis plusieurs décennies aux États-Unis et où la Fed a commencé à s’orienter vers une politique monétaire plus belliciste. Pour l’essentiel, la Fed a maintenu ses taux à des niveaux très bas, mais a commencé à resserrer sa politique monétaire et à augmenter ses taux au cours de la dernière partie de la période sous revue afin de lut- ter contre l’inflation. Les rendements des bons du Tré- sor américain ont nettement augmenté en conséquence, reflétant les prévisions de resserrement de la politique monétaire. Les écarts de crédit se sont élargis dans la plupart des secteurs, y compris le crédit «Investment grade», à haut rendement, des marchés émergents, asi- atique, titrisé, et d’entreprise en EUR, pour terminer la période à des niveaux plus élevés, avec un élargissement des écarts en partie imputable à la volatilité induite par un changement de politique monétaire et la hausse des taux d’intérêt, mais aussi aux risques géopolitiques.
Le compartiment a réalisé une performance négative au cours de l’exercice. Tant la hausse des rendements des bons du Trésor américain que l’élargissement des écarts dans la plupart des secteurs y compris le crédit
«Investment grade», à haut rendement, des marchés émergents, asiatique, titrisé, et d’entreprise en EUR, ont constitué les principaux moteurs de performance sur la période. Au cours de la période sous revue, le fonds dis- posait également d’une allocation au secteur immobilier chinois, qui a pâti d’un certain nombre de défauts de paiement dans le secteur. Les revenus ont apporté une contribution positive, qui n’a cependant pas été suffi- sante pour annuler les effets négatifs de l’évolution des taux d’intérêt et des écarts de crédit. Le compartiment a adopté une approche diversifiée, investissant dans une grande variété de secteurs et de régions selon une straté- gie à échéance fixe. La duration du compartiment ajustée de l’option a diminué à la fin de la période sous revue par rapport au début de la période, les participations sous- jacentes se rapprochant de l’échéance finale, la duration du fonds terminant à 2.5 ans.

## Structure du portefeuille-titres
Répartition géographique en % de l’actif net	
| Etats-Unis | 47.30 |
| --- | --- |
| Grande-Bretagne | 7.70 |
| Inde | 4.12 |
| Irlande | 3.20 |
| Luxembourg | 2.99 |
| Iles Caïmans | 2.94 |
| Singapour | 2.80 |
| France | 2.57 |
| Chili | 2.49 |
| Pays-Bas | 2.36 |
| Mexique | 2.16 |
| Canada | 1.86 |
| Turquie | 1.31 |
| Nigéria | 1.24 |
| Colombie | 1.07 |
| Oman | 0.93 |
| Multinationaux | 0.93 |
| Corée du Sud | 0.90 |
| Autriche | 0.87 |
| République tchèque | 0.86 |
| Roumanie | 0.83 |
| Ile Maurice | 0.75 |
| Pérou | 0.72 |
| Brésil | 0.71 |
| Egypte | 0.71 |
| Chine | 0.60 |
| Emirats arabes unis | 0.59 |
| Mongolie | 0.56 |
| Arabie saoudite | 0.56 |
| République dominicaine | 0.56 |
| Italie | 0.43 |
| Iles Vierges britanniques | 0.33 |
| Hong Kong | 0.30 |
| Pakistan | 0.29 |
| Ukraine | 0.16 |
| Total | 98.70 |

Répartition économique en % de l’actif net	
Etablissements financiers et sociétés de participation	28.67
Banques & instituts de crédit	10.48
Pétrole	7.99
Trafic et transport	5.96
Distribution d’énergie & d’eau	5.17
Gouvernements nationaux et centraux	4.36
Véhicules	4.30
Industrie minière, charbon et acier	4.11
Chimie	3.39
Immobilier	3.24
Emetteurs d’obligations sécurisées (Pfandbriefe) et
sociétés de refinancement	2.98
Télécommunications	2.78
Equipement informatique et de réseau	2.44
Restauration et loisirs	2.39
Industrie aéronautique et spatiale	2.22
Diverses sociétés commerciales	1.70
Services divers	1.70
Organisations supranationales	1.24
Industrie de conditionnement	0.93
Biens de consommation divers	0.89
Electronique et semi-conducteurs	0.87
Internet, logiciels et services informatiques	0.59
Bâtiment et matériaux de construction	0.30
Total	98.70
UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Rapport annuel et états financiers révisés au 31 mai 2022

## Etat des actifs nets
Actif	31.5.2022
USD
Portefeuille-titres, cours d’achat	198 512 205.61
| Portefeuille-titres, plus- (moins-) value non-réalisée | 	-18 750 485.38	 |
| --- | --- |
| Total portefeuille-titres (note 1) | 179 761 720.23 |
| Avoirs en banque, dépôts à vue et à terme | 584 538.46 |
| Intérêts à recevoir sur titres | 2 133 253.65 |
| Frais payés d’avance | 39 562.57 |
| Total Actif | 182 519 074.91 |
|  |  |
| Passif |  |
| Perte non réalisée sur contrats de change à terme (note 1) | -300 262.46 |
| Provisions pour commission de gestion forfaitaire (note 2) | -62 584.65 |
| Provisions pour taxe d’abonnement (note 3) | -15 260.19 |
| Provisions pour autres commissions et frais (note 2) | 	-19 570.82	 |
| Total des Provisions pour frais | -97 415.66 |
| Total Passif | -397 678.12 |
|  |  |
| Actifs nets à la fin de l’exercice | 182 121 396.79 |
| Etat des opérations | USD |
| Revenus | 1.6.2021-31.5.2022 |
| Revenus d’intérêts sur liquidités | 152.23 |
| Intérêts sur titres | 9 313 035.39 |
| Revenus nets sur prêts de titres (note 17) | 60 145.78 |
| Autres revenus (note 4) | 69 004.70 |
| Total des Revenus | 9 442 338.10 |
|  |  |
| Charges |  |
| Commission de gestion forfaitaire (note 2) | -853 293.38 |
| Taxe d’abonnement (note 3) | -102 307.50 |
| Autres commissions et frais (note 2) | -35 579.31 |
| Charges d’intérêts sur liquidités et crédit en compte courant | -5 572.48 |
| Total des Charges | -996 752.67 |
|  |  |
| Revenus (Pertes) net(te)s des investissements | 8 445 585.43 |
|  |  |
| Bénéfices (pertes) réalisé(e)s (note 1) |  |
| Bénéfice (perte) réalisé(e) sur titres évalués à la valeur de marché hors options | -3 010 693.88 |
| Bénéfice (perte) réalisé(e) sur contrats de change à terme | 3 761 809.17 |
| Bénéfice (perte) réalisé(e) de change réalisé(e) | -483 030.68 |
| Total des Bénéfices (pertes) réalisé(e)s | 268 084.61 |
|  |  |
| Bénéfice (perte) net(te) réalisé(e) au cours de l’exercice | 8 713 670.04 |
|  |  |
| Variations des plus- (moins-) values non-réalisées (note 1) |  |
| Plus- (Moins-) value non réalisée sur titres évalués à la valeur de marché hors options | -25 769 767.51 |
| Plus- (Moins-) value non réalisée sur contrats de change à terme | 190 587.80 |
| Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées | -25 579 179.71 |
|  |  |
| Augmentation/(diminution) nette de l’actif net issue de l’activité | -16 865 509.67 |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Rapport annuel et états financiers révisés au 31 mai 2022
| Variations de l’actif net |  |
| --- | --- |
|  |  | USD |
|  |  | 1.6.2021-31.5.2022 |
| Actif net au début de l’exercice |  | 230 189 757.45 |
| Rachats |  | 	-28 983 587.46	 |
| Total Rachats |  | -28 983 587.46 |
| Dividendes versés |  | -2 219 263.53 |
| Revenus (Pertes) net(te)s des investissements |  | 8 445 585.43 |
| Total des Bénéfices (pertes) réalisé(e)s |  | 268 084.61 |
| Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées |  | 	-25 579 179.71	 |
| Augmentation/(diminution) nette de l’actif net issue de l’activité |  | -16 865 509.67 |
| Actifs nets à la fin de l’exercice |  | 182 121 396.79 |
| Evolution des actions en circulation |  |  |
|  |  | 1.6.2021-31.5.2022 |
| Catégorie |  | K-1-acc |
| Nombre d’actions en circulation au début de l’exercice |  | 4.8000 |
| Nombre d’actions émises |  | 0.0000 |
| Nombre d’actions rachetées |  | -0.1000 |
| Nombre d’actions en circulation à la fin de l’exercice |  | 4.7000 |
| Catégorie |  | P-acc |
| Nombre d’actions en circulation au début de l’exercice |  | 409 417.4370 |
| Nombre d’actions émises |  | 0.0000 |
| Nombre d’actions rachetées |  | -65 086.9050 |
| Nombre d’actions en circulation à la fin de l’exercice |  | 344 330.5320 |
| Catégorie |  | P-dist |
| Nombre d’actions en circulation au début de l’exercice |  | 393 205.3730 |
| Nombre d’actions émises |  | 0.0000 |
| Nombre d’actions rachetées |  | -77 473.3520 |
| Nombre d’actions en circulation à la fin de l’exercice |  | 315 732.0210 |
| Catégorie |  | Q-acc |
| Nombre d’actions en circulation au début de l’exercice |  | 715 710.6500 |
| Nombre d’actions émises |  | 0.0000 |
| Nombre d’actions rachetées |  | -63 739.0630 |
| Nombre d’actions en circulation à la fin de l’exercice |  | 651 971.5870 |
| Catégorie |  | Q-dist |
| Nombre d’actions en circulation au début de l’exercice |  | 436 057.9900 |
| Nombre d’actions émises |  | 0.0000 |
| Nombre d’actions rachetées |  | -81 145.0000 |
| Nombre d’actions en circulation à la fin de l’exercice |  | 354 912.9900 |
| Distribution annuelle 1 |  |  |
| UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)	Date de détachement | Date de versement | Devise	Montant par action |
| P-dist	2.8.2021 | 5.8.2021 | USD	2.66 |
| Q-dist	2.8.2021 | 5.8.2021 | USD	2.74 |
| 1  Voir note 5 |  |  |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Rapport annuel et états financiers révisés au 31 mai 2022

## Etat du portefeuille-titres et autres actifs nets au 31 mai 2022
| Dénomination | Nombre/ | Evaluation en USD | en % |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Nominal | Bénéfice/(perte) non | de |
|  |  | réalisé(e) sur futures/ | l’actif |
|  |  | Contrats de | net |
|  |  | change à terme/ |  |
|  |  | Swaps (note 1) |  |
| Titres et instruments du marché monétaire négociés sur une bourse officielle |  |  |  |
| Billets, taux fixe |  |  |  |
| EUR |  |  |  |
| EUR	AMS AG-REG-S 6.00000% 20-31.07.25 | 1 500 000.00 | 1 579 140.34 | 0.87 |
| EUR	INTERNATIONAL GAME TECHNOLOGY PLC-REG-S 3.50000% 18-15.07.24 | 1 000 000.00 | 1 076 606.24 | 0.59 |
| EUR	MONITCHEM HOLDCO 3 SA-REG-S 5.25000% 19-15.03.25 | 1 500 000.00 | 1 548 706.12 | 0.85 |
| EUR	SAZKA GROUP AS-REG-S 4.12500% 19-20.11.24 | 1 500 000.00 | 1 570 720.31 | 0.86 |
| EUR	SYNTHOMER PLC-REG-S 3.87500% 20-01.07.25 | 1 700 000.00 | 1 793 808.12 | 0.98 |
| EUR	TEVA PHARMACEUTICAL FIN 6.00000% 20-31.01.25 | 1 600 000.00 | 1 758 242.62 | 0.97 |
| Total EUR |  | 9 327 223.75 | 5.12 |
| GBP |  |  |  |
| GBP	TALKTALK TELECOM GROUP PLC-REG-S 3.87500% 20-20.02.25 | 1 500 000.00 | 1 671 902.64 | 0.92 |
| Total GBP |  | 1 671 902.64 | 0.92 |
| USD |  |  |  |
| USD	ADANI PORTS AND SPECIAL ECO ZONE-REG-S 3.37500% 19-24.07.24 | 1 700 000.00 | 1 671 631.25 | 0.92 |
| USD	AERCAP IRELAND CAP/ GLBL AVIATION TRUST 6.50000% 20-15.07.25 | 4 000 000.00 | 4 175 201.16 | 2.29 |
| USD	AFRICA FINANCE CORP-REG-S 3.12500% 20-16.06.25 | 2 400 000.00 | 2 256 000.00 | 1.24 |
| USD	AIR LEASE CORP 3.37500% 20-01.07.25 | 3 200 000.00 | 3 101 174.59 | 1.70 |
| USD	ALLY FINANCIAL INC 5.80000% 20-01.05.25 | 1 200 000.00 | 1 254 563.47 | 0.69 |
| USD	BANCO SANTANDER SA-REG-S 5.37500% 20-17.04.25 | 1 500 000.00 | 1 533 750.00 | 0.84 |
| USD	BHARTI AIRTEL LTD-REG-S 4.37500% 15-10.06.25 | 1 700 000.00 | 1 707 756.25 | 0.94 |
| USD	BOEING CO 4.87500% 20-01.05.25 | 4 000 000.00 | 4 047 786.20 | 2.22 |
| USD	BP CAPITAL MARKETS AMERICA INC 3.19400% 20-06.04.25 | 4 500 000.00 | 4 490 204.31 | 2.46 |
| USD	CENTURYLINK INC 5.62500% 15-01.04.25 | 1 700 000.00 | 1 687 743.00 | 0.93 |
| USD	CONTINENTAL RESOURCES INC 3.80000% 14-01.06.24 | 1 900 000.00 | 1 911 153.00 | 1.05 |
| USD	CORP NACIONAL DEL COBRE DE CHILE-REG-S 4.50000% 15-16.09.25 | 1 300 000.00 | 1 310 806.25 | 0.72 |
| USD	CREDICORP LTD-REG-S 2.75000% 20-17.06.25 | 1 400 000.00 | 1 309 700.00 | 0.72 |
| USD	DOMINICAN REPUBLIC-REG-S 5.50000% 15-27.01.25 | 1 000 000.00 | 1 013 750.00 | 0.56 |
| USD	EASY TACTIC LTD-REG-S 8.12500% 19-11.07.24 | 2 000 000.00 | 411 000.00 | 0.23 |
| USD	EDISON INTERNATIONAL 4.95000% 20-15.04.25 | 4 400 000.00 | 4 498 489.16 | 2.47 |
| USD	EMPRESA NACIONAL DEL PETROLEO-REG-S 4.37500% 14-30.10.24 | 1 300 000.00 | 1 302 681.25 | 0.71 |
| USD	EQT CORP STEP-UP/DOWN 20-01.02.25 | 2 000 000.00 | 2 085 520.00 | 1.14 |
| USD	EXPORT CREDIT BANK OF TURKEY-REG-S 6.12500% 18-03.05.24 | 1 400 000.00 | 1 326 500.00 | 0.73 |
| USD	EXXON MOBIL CORP 2.99200% 20-19.03.25 | 3 500 000.00 | 3 495 070.15 | 1.92 |
| USD	FIBRIA OVERSEAS FINANCE LTD 4.00000% 17-14.01.25 | 1 300 000.00 | 1 298 212.50 | 0.71 |
| USD	FORD MOTOR CO 9.00000% 20-22.04.25 | 2 250 000.00 | 2 521 473.75 | 1.38 |
| USD	FORTUNE STAR BVI LTD-REG-S 6.75000% 19-02.07.23 | 200 000.00 | 196 350.00 | 0.11 |
| USD	GENERAL MOTORS CO 6.12500% 20-01.10.25 | 3 600 000.00 | 3 810 607.42 | 2.09 |
| USD	HEWLETT PACKARD ENTERPRISE CO STEP-UP/DOWN 16-15.10.25 | 3 300 000.00 | 3 408 460.44 | 1.87 |
| USD	IMPERIAL BRANDS FINANCE PLC-144A 4.25000% 15-21.07.25 | 3 600 000.00 | 3 573 270.65 | 1.96 |
| USD	ISTAR INC 4.25000% 19-01.08.25 | 2 300 000.00 | 2 268 375.00 | 1.24 |
| USD	JSW STEEL LTD-REG-S 5.37500% 19-04.04.25 | 800 000.00 | 784 000.00 | 0.43 |
| USD	KAISA GROUP HOLDINGS-REG-S *DEFAULTED* 9.95000% 20-23.07.25 | 1 900 000.00 | 307 325.00 | 0.17 |
| USD	LAS VEGAS SANDS CORP 3.20000% 19-08.08.24 | 2 900 000.00 | 2 781 945.32 | 1.53 |
| USD	MEDCO PLATINUM ROAD PTE LTD-REG-S 6.75000% 18-30.01.25 | 1 800 000.00 | 1 759 837.50 | 0.97 |
| USD	NAVIENT CORP 6.75000% 17-25.06.25 | 2 500 000.00 | 2 514 025.00 | 1.38 |
| USD	OCI NV-144A 4.62500% 20-15.10.25 | 1 000 000.00 | 1 000 000.02 | 0.55 |
| USD	PAKISTAN, ISLAMIC REPUBLIC OF-REG-S 8.25000% 15-30.09.25 | 700 000.00 | 532 131.25 | 0.29 |
| USD	REC LTD-REG-S 3.50000% 19-12.12.24 | 1 700 000.00 | 1 674 818.76 | 0.92 |
| USD	SINOPEC GRP OVERSEAS DEV LTD-REG-S 2.15000% 20-13.05.25 | 2 000 000.00 | 1 930 620.00 | 1.06 |
| USD	SOUTHWEST AIRLINES CO 5.25000% 20-04.05.25 | 3 500 000.00 | 3 641 707.41 | 2.00 |
| USD	SPRINGLEAF FINANCE CORP 6.87500% 18-15.03.25 | 2 000 000.00 | 2 032 640.00 | 1.12 |
| USD	TURKEY, REPUBLIC OF 7.37500% 05-05.02.25 | 1 100 000.00 | 1 067 206.25 | 0.59 |
| USD	UKRAINE, GOVERNMENT OF-REG-S 7.75000% 15-01.09.25 | 800 000.00 | 295 500.00 | 0.16 |
| USD	VEDANTA RESOURCES PLC-REG-S 6.12500% 17-09.08.24 | 1 750 000.00 | 1 398 140.62 | 0.77 |
| USD	WESTERN MIDSTREAM OPERATING LP STEP-UP 20-01.02.25 | 1 900 000.00 | 1 855 350.00 | 1.02 |
| Total USD |  | 85 242 476.93 | 46.80 |
| Total des Billets, taux fixe |  | 96 241 603.32 | 52.84 |
| Billets, taux variable |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	WYNDHAM WORLDWIDE CORP STEP UP/RATING LINKED 15-01.10.25 | 1 500 000.00 | 1 563 375.00 | 0.86 |
| Total USD |  | 1 563 375.00 | 0.86 |
| Total des Billets, taux variable |  | 1 563 375.00 | 0.86 |
| Medium-Term Notes, taux fixe |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	BOC AVIATION LTD-REG-S 3.25000% 20-29.04.25 | 1 700 000.00 | 1 676 564.92 | 0.92 |
| USD	EGYPT, REPUBLIC OF-REG-S 5.87500% 15-11.06.25 | 1 400 000.00 | 1 293 250.00 | 0.71 |
| USD	KWG GROUP HOLDINGS LTD-REG-S 5.95000% 20-10.08.25 | 1 800 000.00 | 468 000.00 | 0.26 |
| USD	MDGH - GMTN BV-REG-S 2.50000% 19-07.11.24 | 1 100 000.00 | 1 079 237.50 | 0.59 |
| USD	MEGLOBAL CANADA INC-REG-S 5.00000% 20-18.05.25 | 1 300 000.00 | 1 320 150.00 | 0.73 |
| USD	MONGOLIA,GOVERNMENT OF-REG-S 8.75000% 17-09.03.24 | 1 000 000.00 | 1 025 187.50 | 0.56 |
| USD	OMAN GOVT INTERNATIONAL BOND-REG-S 4.87500% 19-01.02.25 | 1 700 000.00 | 1 697 875.00 | 0.93 |
| USD	QNB FINANCE LTD-REG-S 2.62500% 20-12.05.25 | 2 000 000.00 | 1 937 500.00 | 1.06 |
| USD	SAUDI GOVERNMENT INTERNATIONAL BD-REG-S 4.00000% 18-17.04.25 | 1 000 000.00 | 1 018 500.00 | 0.56 |
| USD	STANDARD CHARTERED PLC-144A 3.20000% 15-17.04.25 | 4 600 000.00 | 4 501 862.91 | 2.47 |
| Total USD |  | 16 018 127.83 | 8.79 |
| Total des Medium-Term Notes, taux fixe |  | 16 018 127.83 | 8.79 |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Rapport annuel et états financiers révisés au 31 mai 2022
| Dénomination | Nombre/ | Evaluation en USD | en % |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Nominal | Bénéfice/(perte) non | de |
|  |  | réalisé(e) sur futures/ | l’actif |
|  |  | Contrats de | net |
|  |  | change à terme/ |  |
|  |  | Swaps (note 1) |  |
| Obligations, taux fixe |  |  |  |
| EUR |  |  |  |
| EUR	ALTICE FINANCING SA-REG-S 2.25000% 20-15.01.25 | 1 800 000.00 | 1 811 787.56 | 0.99 |
| EUR	FAURECIA SA-REG-S 2.62500% 18-15.06.25 | 1 500 000.00 | 1 502 296.36 | 0.83 |
| EUR	OI EUROPEAN GROUP BV-REG-S 2.87500% 19-15.02.25 | 1 500 000.00 | 1 535 047.69 | 0.84 |
| EUR	PAPREC HOLDING-REG-S 4.00000% 18-31.03.25 | 1 500 000.00 | 1 595 707.22 | 0.88 |
| EUR	QUATRIM SASU-REG-S 5.87500% 19-15.01.24 | 1 500 000.00 | 1 590 420.60 | 0.87 |
| EUR	RCS & RDS SA-REG-S 2.50000% 20-05.02.25 | 1 500 000.00 | 1 502 729.41 | 0.83 |
| Total EUR |  | 9 537 988.84 | 5.24 |
| USD |  |  |  |
| USD	CDBL FUNDING 1-REG-S 4.25000% 14-02.12.24 | 1 600 000.00 | 1 617 152.00 | 0.89 |
| USD	COUNTRY GARDEN HOLDINGS CO LTD-REG-S 5.12500% 18-17.01.25 | 1 400 000.00 | 903 000.00 | 0.50 |
| USD	ECOPETROL SA 4.12500% 14-16.01.25 | 2 000 000.00 | 1 943 090.00 | 1.07 |
| USD	GLOBAL LOGISTIC PROPERTIES LTD-REG-S 3.87500% 15-04.06.25 | 1 700 000.00 | 1 660 917.00 | 0.91 |
| USD	GREENKO SOLAR MAURITIUS LTD-REG-S 5.55000% 19-29.01.25 | 1 400 000.00 | 1 361 500.00 | 0.75 |
| USD	KOREA NATIONAL OIL CORP-144A 0.87500% 20-05.10.25 | 1 800 000.00 | 1 644 354.00 | 0.90 |
| USD	POWER FINANCE CORP LTD-REG-S 3.25000% 19-16.09.24 | 1 700 000.00 | 1 671 100.00 | 0.92 |
| USD	RKPF OVERSEAS 2019 A LTD-REG-S 6.00000% 20-04.09.25 | 800 000.00 | 548 000.00 | 0.30 |
| USD	SEAGATE HDD CAYMAN-144A 4.75000% 14-01.01.25 | 1 000 000.00 | 1 030 215.00 | 0.56 |
| USD	YUZHOU PROPERTIES-REG-S*DEFAULTED* 8.30000% 19-27.05.25 | 1 700 000.00 | 187 000.00 | 0.10 |
| Total USD |  | 12 566 328.00 | 6.90 |
| Total des Obligations, taux fixe |  | 22 104 316.84 | 12.14 |
| Total des Titres et instruments du marché monétaire négociés sur une bourse officielle |  | 135 927 422.99 | 74.63 |
| Titres et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé |  |  |  |
| Titres adossés à des actifs, taux fixe |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	EXETER AUTOMOBILE RECEIVABLES TRST-144A 4.35000% 18-17.06.24 | 2 000 000.00 | 850 588.55 | 0.47 |
| Total USD |  | 850 588.55 | 0.47 |
| Total des Titres adossés à des actifs, taux fixe |  | 850 588.55 | 0.47 |
| Billets, taux fixe |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	AVOLON HOLDINGS FUNDING LTD-144A 2.87500% 20-15.02.25 | 1 750 000.00 | 1 645 520.10 | 0.90 |
| USD	DELL INTERNATIONAL LLC / EMC CORP 5.85000% 21-15.07.25 | 4 200 000.00 | 4 414 072.24 | 2.43 |
| USD	DELTA AIR LINES INC-144A 7.00000% 20-01.05.25 | 3 750 000.00 | 4 011 409.84 | 2.20 |
| USD	GENESIS ENERGY LP 5.62500% 14-15.06.24 | 1 200 000.00 | 1 152 000.00 | 0.63 |
| USD	GENWORTH MORTGAGE HOLDINGS INC-144A 6.50000% 20-15.08.25 | 1 000 000.00 | 1 002 620.00 | 0.55 |
| USD	GLENCORE FUNDING LLC-144A 4.00000% 15-16.04.25 | 4 000 000.00 | 3 993 390.44 | 2.19 |
| USD	HARLEY-DAVIDSON FIN.SERV INC-144A 3.35000% 20-08.06.25 | 4 000 000.00 | 3 896 908.84 | 2.14 |
| USD	INTESA SANPAOLO SPA-144A 3.25000% 19-23.09.24 | 800 000.00 | 785 136.91 | 0.43 |
| USD	NEWELL BRANDS INC 4.87500% 20-01.06.25 | 1 600 000.00 | 1 619 876.00 | 0.89 |
| USD	NIELSEN CO LUXEMBOURG SARL/THE-144A 5.00000% 17-01.02.25 | 2 100 000.00 | 2 078 892.53 | 1.14 |
| USD	NOVA CHEMICALS CORP-144A 5.00000% 14-01.05.25 | 2 100 000.00 | 2 069 487.00 | 1.14 |
| USD	VOLKSWAGEN GRP OF AMERICA FINANCE-144A 3.35000% 20-13.05.25 | 2 000 000.00 | 1 975 015.40 | 1.09 |
| Total USD |  | 28 644 329.30 | 15.73 |
| Total des Billets, taux fixe |  | 28 644 329.30 | 15.73 |
| Medium-Term Notes, taux fixe |  |  |  |
| USD |  |  |  |
| USD	PETROLEOS MEXICANOS 4.25000% 16-15.01.25 | 2 500 000.00 | 2 393 750.00 | 1.31 |
| Total USD |  | 2 393 750.00 | 1.31 |
| Total des Medium-Term Notes, taux fixe |  | 2 393 750.00 | 1.31 |
| Total des Titres et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé |  | 31 888 667.85 | 17.51 |

Titres et instruments du marché monétaire non négociés sur une bourse officielle ou un autre marché réglementé
Billets, taux fixe
| USD |  |
| --- | --- |
| USD | ARDAGH PACKAGING FINANCE PLC-144A 5.25000% 20-30.04.25 | 1 700 000.00 | 1 692 928.00 | 0.93 |
| USD | BMW US CAPITAL LLC-144A 3.90000% 20-09.04.25 | 4 400 000.00 | 4 450 585.52 | 2.44 |
| USD | DCP MIDSTREAM OPERATING LP 5.37500% 18-15.07.25 | 1 200 000.00 | 1 229 976.00 | 0.68 |
| USD | GE CAPITAL FUNDING LLC 3.45000% 21-15.05.25 | 4 600 000.00 | 4 572 139.87 | 2.51 |
| Total USD |  |  | 11 945 629.39 | 6.56 |
| Total des Billets, taux fixe | 11 945 629.39 | 6.56 |
| Total des Titres et instruments du marché monétaire non négociés sur une bourse officielle ou un autre marché réglementé | 11 945 629.39 | 6.56 |
| Total du Portefeuille-titres | 179 761 720.23 | 98.70 |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Rapport annuel et états financiers révisés au 31 mai 2022
| Dénomination	Nombre/ | Evaluation en USD | en % |
| --- | --- | --- |
| Nominal | Bénéfice/(perte) non | de |
|  | réalisé(e) sur futures/ | l’actif |
|  | Contrats de | net |
|  | change à terme/ |  |
|  | Swaps (note 1) |  |

Contrats de change à terme
Devise achetée/Montant acheté/Devise vendue/Montant vendu/Date de maturité
| USD | 19 162 636.31 | EUR | 18 125 000.00 | 13.6.2022 | -261 646.59 | -0.14 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| USD | 1 990 467.96 | GBP | 1 610 000.00 | 13.6.2022 | -38 615.87 | -0.02 |
| Total des Contrats de change à terme | -300 262.46 | -0.16 |
|  |  |  |
| Avoirs en banque, dépôts à vue et à terme et autres liquidités | 584 538.46 | 0.32 |
| Autres actifs et passifs | 2 075 400.56 | 1.14 |
| Total de l’Actif net | 182 121 396.79 | 100.00 |

UBS (Lux) Bond SICAV – 2025 I (USD)
Rapport annuel et états financiers révisés au 31 mai 2022