### Risk of change of benchmark due to regulation and reform of "benchmarks", including LIBOR, EURIBOR and other interest rate, equity, commodity, foreign exchange rate and other types of benchmarks 
Interbank Offered Rates (including the London Interbank Offered Rate ("LIBOR"), the Euro Interbank Offered Rate ("EURIBOR") and other interest rate, equity, commodity, foreign exchange rate and other types of rates and indices which are deemed to be "benchmarks" are the subject of ongoing national and international regulatory reform.
Following any such reforms, benchmarks may perform differently than in the past or disappear entirely, or there could be other consequences which cannot be predicted. Any such consequence could have an effect, material or limited, on the performance of the objective of the Sub-Fund. Key regulatory proposals and initiatives in this area include (amongst others) IOSCO's Principles for Financial Market Benchmarks (the "IOSCO Benchmark Principles") and the EU Regulation on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds (the "Benchmarks Regulation").
With regard specifically to the Interbank Offered Rates, amongst other developments, relevant authorities have identified "risk free rates" to eventually act as the relevant primary benchmark, including
(i) with regard to sterling LIBOR, a reformed Sterling Overnight Index Average ("SONIA") so that SONIA is established as the primary sterling interest rate benchmark by the end of 2021, (ii) with regard to EONIA and EURIBOR, a new Euro Short-Term Rate (“ESTER”) as the new euro risk-free rate (to replace EONIA), and (iii) with regard to USD LIBOR, the Secured Overnight Financing Rate (“SOFR”) to be eventually established as the primary US dollar interest rate benchmark.
The risk free rates have a different methodology and other important differences from the Interbank Offered Rates they will eventually replace and have little, if any, historical track record. Ongoing international and/or national reform initiatives and the increased regulatory scrutiny of benchmarks generally could increase the costs and risks of administering or otherwise participating in the setting of
a benchmark and complying with any applicable regulations or requirements. Such factors may discourage market participants from continuing to administer or contribute to benchmarks, trigger changes in the rules or methodologies used in respect of benchmarks, and/or lead to the disappearance of benchmarks, including the EURIBOR and LIBOR. This could result in a change of benchmark or other consequences for the Sub-Fund such as termination. Any such consequence could have an effect on the Net Asset Value of the Sub-Fund and/or the calculation of the performance fees of the Sub- Fund, that cannot be assessable as of the date of this Supplement.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
## Risque lié au changement d’indicateur de référence découlant de la réglementation et de la réforme des « indices de référence », dont le LIBOR, l’EURIBOR et les autres indices de référence en matière de taux d’intérêt, d’actions, de matières premières, de taux de change ou d’autres types. 
Les taux interbancaires (notamment le London Interbank Offered Rate (« LIBOR ») et l’Euro Interbank Offered Rate (« EURIBOR ») ainsi que les autres taux d’intérêt, indices d’actions, indices de matières premières, taux de change et autres types de taux ou indices considérés comme « indices de référence » font actuellement l’objet d’une réforme réglementaire au niveau national comme international.
Ces réformes pourraient induire un fonctionnement différent des indices de référence, conduire à leur disparition complète, ou avoir d’autres conséquences imprévisibles. Chacune de ces conséquences pourrait avoir une incidence plus ou moins importante sur la réalisation de l’objectif du Compartiment. Parmi les principales propositions et initiatives réglementaires dans ce domaine figurent, entre autres, les Principes relatifs aux indices de référence financiers établis par l’OICV (les « Principes de l’OICV relatifs aux indices de référence ») et le Règlement UE sur les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement (le « Règlement sur les indices de référence »).
Entre autres évolutions concernant les taux offerts sur le marché interbancaire, les autorités concernées ont identifié des « taux sans risque » qui pourraient être utilisés comme indices de référence principaux, dont (i) pour le LIBOR en livre sterling, un taux « Sterling Overnight Index Average » (SONIA) réformé, de sorte que le SONIA devienne le principal taux d’intérêt de référence en livre sterling d’ici fin 2021, (ii) pour l’EONIA et l’EURIBOR, un nouveau taux « Euro Short-Term Rate » (ESTER) comme nouveau taux sans risque en euro (en remplacement de l’EONIA), et (iii) pour le LIBOR en USD, le taux « Secured Overnight Financing Rate » (SOFR) qui deviendrait à terme le principal taux d’intérêt de référence en dollar américain.
Les taux sans risque font appel à une méthodologie différente et présentent d’autres différences importantes par rapport aux taux interbancaires qu’ils sont destinés à remplacer. Les réformes en cours au niveau international et/ou national et la surveillance réglementaire renforcée dont les indices de référence font généralement l’objet pourraient accroître les coûts et les risques liés à l’administration ou à la participation à la définition d’un indice de référence, ainsi qu’au respect des règlementations ou exigences applicables. Ces facteurs pourraient décourager les acteurs du marché de continuer à administrer certains indices de référence ou à y participer, induire une modification des règles ou méthodologies utilisées pour certains indices de référence, ou conduire à leur disparition, y compris à celle de l’EURIBOR et du LIBOR. Cela pourrait entraîner un changement d’indice de référence ou avoir d’autres conséquences pour le Compartiment, telles que sa liquidation. Toutes ces conséquences pourraient avoir une incidence sur la Valeur Nette d’Inventaire du Compartiment et/ou sur le calcul des commissions de performance du Compartiment qu’il est impossible d’évaluer à la date de ce supplément.