### Emerging Market & Small Cap Risk
- Sub-funds investing in emerging markets (OECD countries before 1 January 1994 and Turkey), small caps or specialised or restricted sectors are likely to be subject to a higher than average volatility due to a high degree of concentration, greater uncertainty because less information is available, there is less liquidity, or due to greater sensitivity to changes in market conditions (social, political and economic conditions). In addition, some emerging markets offer less security than the majority of international developed markets.
- For this reason, services for portfolio transactions, liquidation and conservation on behalf of funds invested in emerging markets may carry greater risk. The Company and investors agree to bear these risks. With regards to the Russian market, investments there are made with the Russian Trading System Stock Exchange (or RTS Stock Exchange), which brings together a large number of Russian issuers and allows for almost total coverage of the Russian equity universe. By investing with the RTS Stock Exchange, investors can take advantage of the liquidity of the Russian market without having to deal in the local currency, as all issuers can be directly traded in USD.
- Smaller companies may find themselves unable to generate new funds to support their growth and development, they may lack vision in management, or they may develop products for new, uncertain markets. Some of these markets are not currently regarded as regulated markets; direct investment in such markets (with the exception of ADRs and GDRs), added to investments in unlisted shares, is limited to 10% of net assets.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
## Risque lié aux marchés émergents et aux petites capitalisations boursières
- Les Compartiments investissant dans les marchés émergents (les pays de l’OCDE avant le 1er janvier 1994 plus la Turquie), les petites capitalisations boursières ou les secteurs spécialisés ou restreints sont susceptibles d’afficher une volatilité supérieure à la moyenne en raison d’un fort niveau de concentration, d’incertitudes accrues compte tenu de la raréfaction des informations disponibles, de l’assèchement de la liquidité ou d’une plus grande sensibilité aux variations des conditions de marché (conjoncture sociale, politique et économique). Parailleurs, certains marchés émergents offrent moins de sécurité que la plupart des marchés internationaux développés.
- C’est pourquoi les services liés aux transactions de portefeuille, aux liquidations et à la conservation pour le compte de fonds investis sur les marchés émergents peuvent présenter un risque accru. La Société et les investisseurs acceptent de supporter ces risques. Les investissements sur le marché russe sont effectués sur le « Russian Trading System Stock Exchange » (« RTS Stock Exchange »), qui rassemble un grand nombre d’émetteurs russes et permet une couverture quasi exhaustive de l’univers des actions russes. Le choix du RTS Stock Exchange donne la possibilité aux investisseurs de bénéficier de la liquidité du marché russe sans avoir à traiter en devise locale vu que le RTS Stock Exchange permet de traiter tous les émetteurs directement en USD.
- Les sociétés de plus petite taille peuvent s’avérer incapables de générer de nouveaux fonds pour assurer leur croissance et leur développement, peuvent manquer de vision en matière de gestion ou peuvent développer des produits pour de nouveaux marchés incertains. Certains de ces marchés ne sont pas considérés à l’heure actuelle comme des marchés réglementés ; les investissements directs sur ces marchés (à l’exception des ADR et GDR), cumulés aux investissements en titres non cotés, sont limités à 10 % des actifs nets.