Except for Class A, Class I and Class M Units, all Unit Classes are available to all qualifying applicants. Investment in Class M Units is restricted to investors deemed eligible by the Manager in its sole discretion. Class A and Class I Units are only available through: (i) financial intermediaries which according to either regulatory requirements (e.g. in the European Union, financial intermediaries providing discretionary portfolio management or investment advice on an independent basis) or separate fee arrangements with their clients, are not allowed to keep trail commissions, and/ or (ii) to institutional investors investing on their own behalf.
Investments made in Class A and I Units before the date of this Prospectus may continue to be held after that date, even though new subscriptions for Class A or Class I Units by such investors following the date of this Prospectus will not be permitted if the investor in question does not satisfy at least one of the eligibility criteria described in (i) or (ii) above.
The annual management fee chargeable in respect of all Class S Units has been set at a rate intended to attract assets into the relevant Sub-Fund(s). It is therefore intended that the Class S Units will only be available for investment, in
accordance with the provisions set out below, for a limited period following their launch.
The Directors may at their discretion close an S Class of Units in any particular Sub-Fund to all further subscriptions, from both Unitholders and new investors, once the Net Asset Value of the relevant S Class has reached the amount specified in the relevant Sub-Fund details in Appendix IV or Appendix V (or such other amount as the Directors may at their discretion determine).
Once the Directors have exercised their discretion to close an S Class of Units to further subscriptions in accordance with the preceding paragraph, a notice to that effect will be published on the website www.axa-im.com. Notifications will also be posted to the same website in circumstances where any Class S Units that have been closed to subscriptions in the manner outlined above are subsequently re-opened by the Directors to further subscriptions as a result of redemptions or otherwise.
Class S Units can be redeemed at any time in accordance with the normal redemption procedures applicable to the relevant Sub-Fund.

Translation (ENFR, 2021-03-02):
À l’exception des Parts des Catégories A, I et M, toutes les catégories de Parts sont accessibles à tous les demandeurs remplissant les conditions. Les investissements réalisés dans des Parts de la Catégorie M sont limités aux investisseurs réputés remplir les conditions imposées à l’entière et absolue discrétion de la Société de gestion. Les Parts de Catégories A et I ne sont offertes (i) qu’à travers des intermédiaires financiers qui, en vertu des exigences réglementaires (p. ex. dans l’Union européenne, des intermédiaires financiers fournissant des services discrétionnaires de gestion de portefeuille ou de conseil en investissement de manière indépendante) ou d’accords spécifiques en matière d’honoraires passés avec leurs clients, ne sont pas autorisés à conserver de commissions de suivi et/ou (ii) à des investisseurs institutionnels qui n'investissent que pour leur propre compte.
Les investissements réalisés dans les Parts de Catégories A et I avant la date du présent Prospectus pourront être maintenus après cette date, bien que les nouvelles souscriptions de Parts de Catégories A ou I effectuées par des investisseurs après la date du présent Prospectus ne seront pas acceptées si les investisseurs en question ne remplissent pas les critères d’éligibilité précisés aux paragraphes (i) et (ii) ci-dessus.
Les commissions de gestion correspondant aux Parts de la Catégorie S ont été définies à un taux propre à attirer les
actifs dans les Compartiments appropriés. Il est par conséquent prévu que les Parts de la Catégorie S ne seront disponibles à des fins d’investissement, conformément aux dispositions ci-après, que pour une durée limitée après leur lancement.
Les Administrateurs pourront, à leur discrétion, clore les souscriptions de Parts de la Catégorie S des différents Compartiments (de la part des Détenteurs de parts et des nouveaux investisseurs), une fois que la Valeur liquidative de la Catégorie S aura atteint le montant spécifié dans la Fiche signalétique du Compartiment dans l’Annexe IV ou Annexe V (ou tout autre montant déterminé par les Administrateurs, à leur entière discrétion).
Une fois que les Administrateurs auront exercé leur pouvoir discrétionnaire pour clore les souscriptions de Parts de Catégorie S, conformément aux dispositions du paragraphe précédent, un avis sera publié à cet effet sur www.axa-im.com. Des notifications seront aussi publiées sur ce site Web au cas où des Parts de Catégorie S (dont les souscriptions ont été closes comme indiqué ci-avant) seraient ensuite ouvertes à nouveau aux souscriptions par les Administrateurs, dans le cadre de rachats par exemple.
Les Parts de Catégorie S peuvent être rachetées à tout moment, conformément aux procédures normales de rachat applicables aux Compartiments concernés.