Integration of sustainability risks and assessments into investment decisions
The Sub-Fund’s investment objective and policy are set out in the Sub-Fund's Annex and it should be understood that the Sub-Fund has no objective or commitment to invest in companies that promote environmental or social characteristics or that qualify as ‘sustainable investments’ for the purposes of SFDR.
A sustainability risk means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or potential material negative impact on the value of the investment. To the extent that ESG Factors (including the six environmental objectives prescribed by the Taxonomy Regulation: climate change mitigation, climate change adaptation, the sustainable use and protection of water and marine resources, the transition to a circular economy, pollution prevention and control and the protection and restoration of biodiversity and ecosystems) represent material risks and/or opportunities to maximizing long-term risk adjusted returns, they will be considered as part of the Investment Manager’s investment decision making.
When considering an investment for the Sub-Fund, the Investment Manager may analyse a range of factors or utilise tools as deemed relevant by the Investment Manager, such as:
- An issuer’s alignment with international commitments, for example, the Paris Agreement adopted under the United Nations Framework Convention on Climate Change and the UN 2030 Agenda for Sustainable Development which recognise the significant changes required across the corporate and public sectors. The efforts of governments, central banks, regulators and various private sector industry initiatives to promote this shift, including incentivising investment in sustainable companies, alongside growing customer and societal demand for sustainable business may lead to enhanced long-term returns for companies that are better aligned with the ESG factors than their peers; and the Investment Manager’s investment approach recognises this.
- The Investment Manager employs fundamental security analysis while taking a long-term view and seeks to identify companies differentiated by their sustainable competitive advantage, strong earnings potential and shareholder-friendly management teams. As part of its investment process, the Investment Manager aims to understand the principal drivers of company performance and the associated risks.
- In addition to proprietary analysis, external research and data on company environmental performance and controversial business activities is used to assist the Investment Manager in assessing adverse impacts and may filter into investment decisions.
- Through management engagement, the Investment Manager may seek to explore improvements in reporting, environmental performance and strategic positioning in relation to key sustainability trends such as the transition to a circular economy. While management engagement is the preferred tool for examining improved ESG performance, divestment is also an option. The Investment Manager may challenge an investee company’s commitment to improve on ESG factors in management engagements, where appropriate and considered to be effective. As part of this, an important responsibility of the Investment Manager as a long- term investor is to encourage new and existing companies to make lasting investments in reducing waste, improving efficiency and environmental technology aimed at driving future sustainable returns.

Translation (ENFR, 2022-12-01):
Intégration des risques et évaluations en matière de durabilité dans les décisions d’investissement
L’objectif et la politique d’investissement du Compartiment sont définis dans l’Annexe du Compartiment et il convient de préciser que le Compartiment n’a pas pour objectif ni pour vocation d’investir dans des sociétés qui promeuvent des caractéristiques environnementales ou sociales ou qui se qualifient en tant qu’"investissements durables" aux fins du règlement SFDR.
désigne un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Dans la mesure où les facteurs ESG (y compris les six objectifs environnementaux établis par le Règlement sur la taxinomie: atténuation du changement climatique, adaptation au changement climatique, utilisation durable et protection des ressources aquatiques et marines, transition vers une économie circulaire, prévention et contrôle de la pollution et protection et restauration de la biodiversité et des écosystèmes) représentent des risques et/ou opportunités significatifs pour la maximisation des rendements ajustés au risque à long terme, le Gérant en tiendra compte pour prendre ses décisions.
Lorsqu’il envisage un investissement donné pour le Compartiment, le Gérant peut analyser des facteurs variés ou utiliser les outils qu’il juge pertinent, comme:
- L’alignement d’un émetteur sur les engagements internationaux, par exemple l’Accord de Paris adopté en vertu de la Convention- cadre des Nations Unies sur les changements climatiques et le Programme de développement durable à l’horizon 2030 des Nations Unies, qui reconnaissent les changements significatifs requis au sein des entreprises et dans le secteur public. Les efforts fournis par les gouvernements, les banques centrales et les régulateurs, ainsi que diverses initiatives lancées dans le secteur privé pour promouvoir cette transition (notamment en encourageant l’investissement dans des entreprises soutenables, en parallèle avec une demande accrue des consommateurs et de la société pour des activités soutenables), pourrait maximiser les rendements à long terme des entreprises qui sont mieux alignées que leurs pairs sur les facteurs ESG, ce dont l’approche d’investissement du Gérant tient compte.
- Le Gérant applique une analyse fondamentale des titres, selon un horizon à long terme, et cherche à identifier les entreprises qui se démarquent grâce à un avantage concurrentiel soutenable, un fort potentiel de bénéfices et une équipe de direction favorable aux actionnaires. Dans le cadre de son processus d’investissement, le Gérant vise à comprendre les principaux moteurs de la performance de l’entreprise concernée et les risques associés.
- En plus de l’analyse propriétaire, le Gérant utilise des recherches et données externes sur la performance environnementale et les activités commerciales controversées des entreprises pour évaluer les incidences négatives, qui peuvent influencer ses décisions d’investissement.
- En dialoguant avec les équipes de direction, le Gérant peut tenter d’envisager des améliorations en matière de déclaration de l’information, de performance environnementale et de positionnement stratégique dans le cadre de tendances de soutenabilité clés, comme la transition vers une économie circulaire. Si le dialogue avec les équipes de direction est l’outil privilégié pour améliorer la performance ESG, le désinvestissement est également une possibilité. Le Gérant peut remettre en question l’engagement d’une société détenue envers les facteurs ESG par le biais d’un dialogue avec sa direction, si cela est approprié et jugé efficace. A ces fins, l’une des responsabilités les plus importantes du Gérant, en tant qu’investisseur à long terme, est d’encourager les nouvelles entreprises et les entreprises existantes à réaliser des investissements durables pour réduire leursdéchets, accroître leur efficacité et favoriser les technologies environnementales, afin d’alimenter des rendements soutenables à l’avenir.