The Performance Fee is accrued and calculated on each Valuation Day. Unless otherwise stated above and subject to the provisions of the paragraph below, the accrued performance fee is payable annually in arrears at the end of the Calculation Period.
The outperformance of the NAV compared to the Benchmark Index is determined by the difference between the performance of the relevant NAV and the Benchmark Index over the same period. The NAV performance is the change in the NAV between the relevant Valuation Day and the NAV at the end of the previous Calculation Period (which will be reduced by dividends paid to shareholders). The performance of the Benchmark Index is the change in the Benchmark Index over the same period as the NAV performance Calculation Period.
The Investment Manager will receive the Performance Fee at the end of the Calculation Period provided that the performance of the NAV of the relevant Share Class exceeds that of the Benchmark. The crystallisation frequency is annual and occurs on the last Business Day of the Fund's financial year.
In the event of a subscription, the calculation of the Performance Fee shall be adjusted in order to prevent the subscription from having an impact on the accrued amount of the Performance Fee. For the purpose of making this adjustment, the performance of the NAV against the Benchmark on the applicable Valuation Day on the subscription date shall not be taken into account in the calculation of the Performance Fee.
The amount of this adjustment is based on the product of the number of shares subscribed to and the difference between:
- the NAV of the last Business Day of the previous Calculation Period adjusted by the performance of the Benchmark over the same period, and
- the NAV of the Valuation Day applicable to the subscription.

Translation (ENFR, 2023-02-28):
La Commission de performance est accumulée et calculée lors de chaque Jour d’évaluation. Sauf indication contraire ci-dessus et sous réserve des dispositions du paragraphe ci-dessous, la Commission de performance accumulée est payable annuellement à terme échu à la fin de la Période de calcul.
La surperformance de la VNI par rapport à l'Indice de référence est déterminée par la différence entre la performance de la VNI concernée et celle de l'Indice de référence sur la même période. La performance de la VNI est la variation de la VNI entre le Jour d'évaluation concerné et la VNI à la fin de la Période de calcul précédente (qui sera minorée des dividendes versés aux actionnaires). La performance de l'Indice de référence est la variation de l'Indice de référence sur la même période que la Période de calcul de la performance de la VNI.
Le Gestionnaire en investissements percevra la Commission de performance à la fin de la Période de calcul pour autant que la performance de la VNI de la Classe d'actions concernée soit supérieure à celle de l'Indice de référence. La fréquence de cristallisation est annuelle et survient le dernier Jour ouvrable de l'exercice du Fonds.
En cas de souscription, le calcul de la Commission de performance est ajusté afin d’éviter que cette souscription
n'ait une incidence sur le montant accumulé de la Commission de performance. Pour effectuer cet ajustement, la performance de la VNI par rapport à l'Indice de référence le Jour d'évaluation applicable à la date de souscription n'est pas prise en compte dans le calcul de la Commission de performance.
Le montant de cet ajustement est basé sur le produit du nombre d'actions souscrites avec la différence entre :
- la VNI du dernier Jour ouvrable de la Période de calcul précédente ajustée de la performance de l'Indice de référence sur la même période, et
- la VNI du Jour d'évaluation applicable à la souscription.