##### The value of such assets shall be determined as follows:
- The value of any cash on hand or on deposit bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends, interest declared or accrued and not yet received, all of which are deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- Securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other Regulated Market that operates regularly, is recognised and is open to the public, will be valued at their last available closing prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their last available closing prices on the main market for the relevant security, unless otherwise mentioned in the relevant Appendix;
- In the event that the last available closing price does not, in the opinion of the directors, truly reflect the fair market value of the relevant securities, the value of such securities will be determined by the Board of Directors based on the reasonably foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith;
- Securities not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another Regulated Market will be valued on the basis of the probable sales proceeds determined prudently and in good faith by the Board of Directors;
- The liquidating value of futures, forward or option contracts not traded on exchange or on other Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Directors, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts traded on exchange or on other Regulated Markets shallbe based upon the last available settlement prices of these financial derivative instruments on exchange and Regulated Markets on which the particular financial derivative instruments are traded by the Company; provided that if a financial derivative instruments could not be liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such financial derivative instruments shall be such value as the Directors may deem fair and reasonable;
- In case of short-term instruments which have a maturity of less than90 days, the value of the instrument based on the net acquisition cost, is gradually adjusted to the repurchase price thereof. In the event of material changes in market conditions, the valuation basis of the investment is adjusted to the new market yields;
- Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates curve. Swaps pegged to indexes or financial instruments shall be valued at their market value, based on the applicable index or financial instrument. The valuation of the swaps tied to such indexes or financial instruments shall be based upon the market value of said swaps, in accordance with the procedures laid down by the Board of Directors;
- Investments in open-ended UCIs will be valued on the basis of the last available net asset value of the units or shares of such UCIs;
- All other transferable securities and other permitted assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Board of Directors;
- Liquid assets and money market instruments may be valued at mark-to-market, mark-to-model and/or using the amortised cost method;
- The financial derivative instruments which are not listed on any official stock exchange or traded on any other organised market will be valued in a reliable and verifiable manner on a daily basis and verified by a competent professional appointed by the Company; and
- In the event that the above mentioned calculation methods are inappropriate or misleading, the Board of Directors may adjust the value of any investment or permit some other method of valuation to be used for the assets of the Company if it considers that the circumstances justify that such adjustment or other method of valuation should be adopted to reflect more fairly the value of such investments.

Translation (ENFR, 2021-08-01):
##### La valeur de ces actifs sera déterminée comme suit :
- La valeur des disponibilités, dépôts, billets, effets à vue et comptes clients, charges payées d’avance, dividendes en espèces et intérêts déclarés ou courus et qui n’ont pas encore été encaissés sera réputée être égale à la totalité de leur montant, sauf s’il est douteux que l’intégralité de ce montant soit payée ou reçue, auquel cas leur valeur sera déterminée en appliquant l’abattement qui sera jugé approprié en l’espèce pour refléter leur véritable valeur.
- En l’absence de mention contraire dans l’Annexe concernée, les titres cotés sur une Bourse de valeurs reconnue ou négociés sur tout autre Marché réglementé qui fonctionne régulièrement et est reconnu et ouvert au public sont évalués au dernier cours de clôture disponible ou, dans le cas où il existe plusieurs marchés de cette sorte, sur la base du dernier cours de clôture observé sur le marché principal de ce titre.
- Dans le cas où, aux yeux du Conseil d’administration, le dernier cours de clôture disponible ne reflète pas fidèlement la juste valeur de marché de certains titres, la valeurde ceux-ci sera déterminée par le Conseil d’administration en se fondant sur le produit prévu de leur cession, lequel sera déterminé avec prudence et de bonne foi.
- Les titres qui ne sont pas cotés sur une Bourse de valeurs ou négociés sur un autre Marché réglementé seront évalués sur la base du produit probable de leur cession, lequel sera déterminé avec prudence et de bonne foi par le Conseil d’administration.
- La valeur de liquidation des contrats de gré à gré (forward), des contrats à terme standardisés (futures) et des contrats d’option qui ne sont pas négociés sur une Bourse ou sur un autre Marché réglementé sera égale à leur valeur de liquidation nette déterminée conformément aux procédures instaurées par le Conseil d’administration selon des modalités homogènes pour tous les types de contrats. La valeur de liquidation des contrats de gré à gré (forward), des contrats à terme standardisés (futures) et des contrats d’option qui ne sont pas négociés sur une Bourse ou sur un autre Marché réglementé sera égale au dernier cours de compensation disponible pour ces instruments financiers dérivés qui est en vigueur sur les Bourses ou Marchés réglementés sur lesquels ces instruments financiers dérivés sont négociés par la Société, sous réserve que, si un instrument financier dérivé n’a pu être liquidé le jour pour lequel l’actif net est calculé, la base sur laquelle est déterminée la valeur de liquidation de cet instrument financier dérivé soit égale à la valeur que le Conseil d’administration jugera juste et raisonnable.
- S’agissant des instruments à court terme dont l’échéance est inférieure à 90 jours, leur valeur, basée sur le coût d’acquisition net, est graduellement ajustée de manière à la faire coïncider avec leur prix de rachat. Si le marché évolue fortement dans un sens ou dans l’autre, les modalités d’évaluation de ces instruments seront adaptées de manière àintégrer les nouveaux rendements pratiqués sur le marché.
- Les swaps de taux d’intérêt seront évalués à leur valeur vénale déterminée par référence à la courbe des taux d’intérêt en vigueur. Les swaps indexés sur des indices ou instruments financiers seront évalués à leur valeur vénale en se fondant sur l’indice ou instrument financier correspondant. L’évaluation des swaps indexés sur des indices ou instruments financiers sera fondée sur la valeur vénale de ces swaps conformément aux procédures édictées par le Conseil d’administration.
- Les investissements dans des OPC à capital variable seront évalués sur la base de la dernière valeur liquidative disponible des unités, parts ou actions de ces OPC.
- Tous les autres titres négociables et autres actifs autorisés seront évalués à leur juste valeur de marché déterminée de bonne foi conformément aux procédures instaurées par le Conseil d’administration.
- Les actifs liquides et les instruments du marché monétaire peuvent être évalués au prix du marché (mark-to-market), à la valeur de modèle (mark-to-model) et/ou selon la méthode du coût amorti ;
- Les instruments financiers dérivés qui ne sont cotés sur aucune Bourse de valeurs officielle ni négociés sur un quelconque autre marché organisé feront l’objet d’une évaluation quotidienne fiable et vérifiable qui sera contrôlée par un professionnel compétent nommé par la Société ;
- Dans le cas où les méthodes de calcul ci-dessus seraient inappropriées ou trompeuses, le Conseil d’administration pourra ajuster la valeur de tout investissement ou permettre qu’une autre méthode d’évaluation soit employée pour les actifs de la Société s’il juge que les circonstances justifientl’adoption de cette autre méthode d’évaluation ou cet ajustement de manière à refléter plus fidèlement la valeur de ces investissements.