Investing successfully in global leaders is based on the ability to identify companies that have the strongest brand, product and positioning, which enables them to build high and sustainable entry barriers. This, in turn, will help companies beat the conventional expectations of eroding returns as a result of rising competition.
“Global leaders” are companies able to extend their cash-flow life cycle, or “beat the fade”, i.e. maintain high and stable cash flow return on investment (CFROI®). Shares of these global leaders have historically outperformed stock markets over the medium and long term as they are able to surprise the market by maintaining a positive spread between their CFROI® and their cost of capital (CoC).
Fund concept
The fund is a concentrated portfolio of 30 large-cap global stocks. It seeks to invest in companies that hold leading positions in their particular business fields, that deliver high and stable returns on invested capital, and that have exposure to growth opportunities.
The fund managers invest according to a pure, bottom-up approach, with sector and country allocation applied as a means of risk control. The typical investment horizon is 3 to 5 years, which translates into a relatively low portfolio turnover.
The focus on quality companies with superior cash-flow generation profiles has historically led to outperformance in volatile market environments while the strategy has also participated well in upward trending markets.
In addition, the 30 Global Leaders Equity strategy aims to outscore the benchmark on ESG at all times. By targeting high and stable CFROI® profiles, sectors with structurally low and volatile CFROI®s, such as energy and utilities, are inherently avoided. This results in a historically much lower carbon-intensity risk for the portfolio than its benchmark.
Similarly, the strategy systematically avoids stranded assets which intrinsically represent value-destructive economic growth and pose systemic risks and liabilities e.g. coal and other hydrocarbon resources.
The CFROI® life cycle

Translation (ENFR, 2021-07-31):
Pour investir avec succès dans des sociétés mondiales leaders sur leur secteur, il est primordial de savoir identifier celles qui, grâce à la force de leurs marques, de leurs produits et de leur positionnement, sont en mesure de construire des barrières à l’entrée solides et pérennes. Cet atout permet dès lors à ces sociétés de surpasser les anticipations prévoyant généralement une érosion des performances sous l’effet de l’environnement concurrentiel.
Ces sociétés leaders à l’international sont donc capables d’étendre le cycle de vie de leur cash-flow, autrement dit de maintenir durablement des niveaux soutenus de croissance et de CFROI® (rendement interne du capital investi). Les actions de ces sociétés ont historiquement surperformé les marchés boursiers à moyen et à long terme, de par leur capacité à surprendre le marché en maintenant un différentiel positif entre leur CFROI® et leur coût du capital (CoC).
Caractéristiques du fonds
Le fonds consiste en un portefeuille concentré, composé de 30 actions globales de grande capitalisation. Il cherche à investir dans les sociétés reconnues pour leur position de leader dans leurs domaines d’activités respectifs et présentant une rentabilité du capital investi élevée et pérenne ainsi qu’une large exposition aux secteurs de croissance.
Les gérants de fonds ont une approche essentiellement «bottom-up», les allocations sectorielles et géographiques étant utilisées à des fins de contrôle du risque. L’horizon d’investissement se situe généralement entre trois et cinq ans, ce qui se traduit par un taux de rotation relativement faible au sein du portefeuille.
Grâce à son approche centrée sur des sociétés de qualité avec un profil de génération de cash-flows supérieurs, la stratégie a historiquement surperformé dans des environnements de marché volatils, et elle a également largement participé aux tendances haussières.
Par ailleurs, la stratégie ‘30 Global Leaders Equity’ est gérée avec le but de maintenir en permanence un score ESG supérieur à celui de l’indice de référence. En ciblant des sociétés avec un profil CFROI®
élevé et stable, la stratégie est structurellement sous-pondérée sur des secteurs présentant des CFROI® faibles et volatils sur le long terme, tels que l’énergie et les services aux collectivités («utilities»). Cette sous- pondération se traduit, historiquement, par une intensité carbone nettement plus faible pour le portefeuille en comparaison de son indice de référence. De la même façon, la stratégie évite les sociétés engagées dans des activités liées aux actifs délaissés («stranded assets»), comme le charbon et autres ressources en hydrocarbures, qui représentent intrinsèquement une croissance économique destructrice de valeur et engendrent des risques et responsabilités systémiques.
Le cycle de vie du CFROI®