For these purposes, we define non-resident US investors as US tax residents (which will include both US citizens and Green Card holders) who are not currently residents of the United States (including all persons born in the US, who have not effectively renounced their citizenship, and persons with dual nationality or citizenship even though they may reside outside of the US and have no intention of residing in the US).
DEALING IN THE SECONDARY MARKET
It is the intention of the Company that each of its Funds, through the listing of its Shares on one or more Listing Stock Exchange(s), will be an exchange traded fund. Upon such listings there is an expectation that one or more members of the relevant Listing Stock Exchange(s) will act as market makers and provide offer and bid prices at which the Shares can be purchased or sold, respectively, by investors. Certain Authorised Participants who subscribe for Creation and Redemption Units may act as market makers; other Authorised Participants are expected to subscribe for Creation and Redemption Units in order to be able to offer to buy Shares from or sell Shares to retail customers as part of their broker/dealer business. The Directors expect that the activities of Authorised Participants will generate a liquid and efficient Secondary Market on one or more Listing Stock Exchange(s). Persons who are not Authorised Participants or not able or willing to subscribe for and redeem Creation and Redemption Units will be able to buy Shares from or sell Shares on the Secondary Market to other retail investors or market makers or brokers or Authorised Participants at prices which should approximate, after currency conversion, the Net Asset Value per Share. Investors should be aware that on days other than Business Days or Dealing Days of a Fund when one or more Listing Stock Exchanges are trading Shares but the underlying Recognised Market(s) on which the Index Securities are traded are closed, the spread between the quoted bid and offer prices in the Shares may widen and the difference between the market price of a Share and the last calculated Net Asset Value per Share may, after currency conversion, increase. The settlement of trades in Shares on Listing Stock Exchange(s) will be through the facilities of one or more Recognised Clearing and Settlement Systems following applicable procedures which are available from the Listing Stock Exchange(s). Investors should also be aware that on such days the underlying Index value would not necessarily be calculated and available for investors in making their investment decisions because prices of Index Securities in the underlying Recognised Market(s) would not be available on such days. Nonetheless, one or more Listing Stock Exchange(s) may provide a calculation of such Index based upon trading, if any, of such Index Securities on markets other than the underlying Recognised Market(s). Further details of the Listing Stock Exchange(s) for each Fund are set out in each relevant Fund Supplement and are specified in Appendix A.
The Directors may, at their discretion, make available, or may designate other persons to make available, on each day which is not a UK public holiday, an intra-day Fund value for one or more Funds (the “Intra-Day NAV”). The Intra-Day NAV is an estimate of the Net Asset Value per Share of a Fund calculated using market data at 15 second intervals during trading hours. If such information is made available on any Business Day, the Intra-Day NAV will be calculated based upon information available
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during the Business Day or any portion of the Business Day, and will ordinarily be based upon the current value of the securities portion of a Portfolio Deposit in existence on such Business Day, together with a cash amount which is generally approximately equal to the Cash Portion as at the previous Business Day.
In addition, the Directors may, at their discretion, make available, or may designate other persons to make available, on a day which is not a Business Day, an indicative fund value for one or more Funds (the “Indicative NAV”). The Indicative NAV is an estimate of the Net Asset Value per Share of a Fund calculated using market data. The Indicative NAV will be made available on days during which the markets on which a Fund’s investments are listed or traded or markets relevant to an Index are closed and as a result of which 30% or more of the Index may not be traded.
Premiums and discounts between the Intra-Day NAV and/or the Indicative NAV, as applicable, and the market price may occur and neither the Intra-Day NAV nor the Indicative NAV should be viewed as a “real-time” update of the Net Asset Value per Share of a Fund, which is calculated only once a day on a Dealing Day. Neither the Company, the Management Company, nor the Investment Manager or any of their affiliates, nor any third party calculation agents involved in, or responsible for, the calculation or publication of either or both the Intra-Day NAV or the Indicative NAV, as applicable, makes any warranty as to their accuracy. The Directors will make available the Intra-Day NAV and the Indicative NAV if this is required by any Listing Stock Exchange.
MANDATORY REDEMPTION OF SHARES
Shares acquired directly or indirectly by a US Person (except pursuant to an exemption under applicable US Securities laws), persons in breach of any law or requirement of any country or persons who directly or indirectly may result in the Company or any relevant Fund incurring any liability to taxation or pecuniary disadvantage (for example if your holding consistently falls below the minimum holding requirement of the Class), are subject to compulsory transfer by the Company.
Shareholders are required to notify the Company immediately in the event that they become Irish Residents, or US Persons, as defined in this Prospectus under “Restrictions On Offers and Sales to US Persons”. Shareholders are also required to notify the Company immediately in the event that they hold Shares for the account or benefit of Irish Residents or US persons. In addition, Shareholders are required to notify the Company if any information provided or representations made by them on any subscription application form is no longer correct.
Where the Company becomes aware that a Shareholder is (a) a US Person or is holding Shares for the account or benefit of a US Person and such person is not an “accredited investor” (as defined in Rule 501(a) of Regulation D under the 1933 Act) and a “qualified purchaser” (as defined in Section 2(a)(51) of the 1940 Act); or (b) not holding Shares equal to or greater than the Minimum Holding, the Directors, at their absolute discretion, may: (i) direct the Shareholder to dispose of those Shares to a person who is entitled to own the Shares within such time period as the Company stipulates; or (ii) redeem the Shares at their Net Asset Value per Share as at the next Business Day after the date of notification to the Shareholder or following the end of the period specified for disposal pursuant to (i) above.
Under the Articles, any person who becomes aware that he is holding Shares in contravention of any of the above provisions and who fails to transfer, or deliver for redemption, his Shares pursuant to the above provisions or who fails to make the appropriate notification to the Company shall indemnify and hold harmless each of the Directors, the Company, the Investment Manager, the Administrator, the Depositary and the Shareholders (each an “Indemnified Party”) from any claims, demands, proceedings, liabilities, damages, losses, costs and expenses directly or indirectly suffered or incurred by such Indemnified Party arising out of or in connection with the failure of such person to comply with his obligations pursuant to any of the above provisions.
The Company shall be entitled to redeem Shares in respect of any series or class in the Company in circumstances described in the section entitled “Termination”.
TERMINATION
A Fund is established for an unlimited period and may have unlimited assets. However, a Fund may (but
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is not obliged to) redeem all of the Shares of any series or class in issue if:
- the Shareholders of the relevant Fund pass a special resolution providing for such redemption at a general meeting of the holders of the Shares of that class;
- the redemption of the Shares in that class is approved by a resolution in writing signed by all of the holders of the Shares in that class of the relevant Fund;
- the Directors deem it appropriate because of adverse political, economic, fiscal or regulatory changes affecting the relevant Fund in any way; or
- the Net Asset Value of the relevant Fund falls below US$50,000,000 or the prevailing currency equivalent in the currency in which Shares of the relevant Fund are denominated;
- the Shares in the relevant Fund cease to be listed on a Listing Stock Exchange; or
- the Directors deem it appropriate for any other reason, in which case thirty days’ notice shall be provided to Shareholders.

Translation (ENFR, 2022-05-26):
À ces fins, nous définissons les investisseurs américains non-résidents comme des résidents fiscaux américains (qui incluront tant les citoyens américains que les titulaires de la « Carte verte ») qui ne sont actuellement pas résidents des États-Unis (y compris toutes les personnes nées aux États-Unis, qui n’ont pas effectivement renoncé à leur citoyenneté, et les personnes ayant une double nationalité ou citoyenneté même si elles peuvent résider en dehors des États-Unis et n’ont aucune intention d’y résider).
NÉGOCIATION SUR LE MARCHÉ SECONDAIRE
La Société souhaite que chacun de ses Compartiments, au moyen de la cotation de ses Actions sur une ou plusieurs Bourses de valeurs, soit un fonds négocié en bourse. Dans le cadre de ces cotations, il est prévu qu’un membre ou plus de la Bourse de valeurs concernée agisse(nt) en tant que teneur(s) de marché et publie(nt) les cours acheteurs et vendeurs auxquels les Actions pourront être achetées ou vendues, respectivement, par les investisseurs. Certains Participants autorisés qui souscrivent des Unités de création et de rachat peuvent jouer un rôle de teneur de marché ; il est prévu que d’autres Participants autorisés souscrivent des Unités de création et de rachat pour pouvoir être en mesure de proposer l’achat ou la vente d’Actions à des clients particuliers dans le cadre de leurs activités de courtier/opérateur. Les Administrateurs pensent que les activités des Participants autorisés génèreront un Marché secondaire liquide et efficace sur une ou plusieurs Bourse(s) de valeurs. Les personnes n’ayant pas le statut de Participants autorisés ou n’étant pas disposées ou capables de souscrire et de racheter des Unités de création et de rachat pourront acheter ou vendre des Actions sur le Marché secondaire auprès de ou à d’autres investisseurs de détail, teneurs de marché, courtiers ou Participants autorisés à des prix qui devraient être proches de la Valeur nette d’inventaire par Action après conversion des devises. Les investisseurs sont priés de noter que les jours ne correspondant pas à un Jour ouvré ou à un Jour de négociation d’un Compartiment au cours duquel une ou plusieurs Bourse(s) de valeurs négocie(nt) les Actions alors que le(s) Marché(s) reconnus(s) sous-jacent(s) sur le(s)quel(s) les Titres de l’Indice sont négociés est/sont fermé(s), l’écart entre les cours acheteur et vendeur publiés des Actions peut se creuser et la différence entre le prix de marché d’une Action et la dernière Valeur nette d’inventaire par Action calculée peut augmenter, après conversion des devises. Le règlement des transactions sur Actions sur la/les Bourse(s) de valeurs sera effectué par l’intermédiaire d’un ou de plusieurs Systèmes de compensation et de règlement reconnus sur la base des procédures applicables disponibles auprès de la/des Bourse(s) de valeurs. Les investisseurs sont également priés de noter qu’au cours de tels jours, la valeur de l’Indice sous-jacent ne sera pas nécessairement calculée et disponible aux investisseurs prenant des décisions d’investissement étant donné que les prix des Titres de l’Indice ne seront pas publiés sur le(s) Marché(s) reconnu(s) ces jours-là. Quoi qu’il en soit, une ou
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plusieurs Bourse(s) de valeurs peuvent procéder au calcul d’un tel Indice sur la base de la négociation, le cas échéant, de ces Titres de l’Indice sur des marchés autres que le(s) Marché(s) reconnu(s) sous- jacent(s). De plus amples informations relatives à la/aux Bourse(s) de valeurs de chaque Compartiment figurent dans chaque Supplément du Compartiment concerné et sont précisés à l’Annexe A.
Les Administrateurs peuvent, à leur entière discrétion, mettre à disposition ou désigner d’autres personnes qui mettront à disposition, chaque jour qui n’est pas férié au Royaume-Uni, une valeur intrajournalière pour un ou plusieurs Compartiment(s) (la « VNI intrajournalière »). La VNI intrajournalière est une estimation de la Valeur nette d’inventaire par Action d’un Compartiment calculée à partir des données du marché à 15 secondes d’intervalle au cours des heures de négociation. Si de telles informations sont publiées au cours d’un Jour ouvré quelconque, la VNI intrajournalière sera calculée sur la base d’informations disponibles pendant le Jour ouvré ou une partie quelconque du Jour ouvré et reposera habituellement sur la valeur actuelle de la partie en titres d’un Dépôt en portefeuille au cours de ce Jour ouvré, majorée d’un montant en numéraire correspondant généralement à la Partie en numéraire au Jour ouvré précédent.
En outre, les Administrateurs peuvent, à leur entière discrétion, mettre à disposition ou désigner d’autres personnes qui mettront à disposition, un jour qui n’est pas un Jour ouvré, une valeur du compartiment indicative pour un ou plusieurs Compartiment(s) (la « VNI indicative »). La VNI indicative est une estimation de la Valeur nette d’inventaire par Action d’un Compartiment calculée à partir des données de marché. La VNI Indicative sera publiée les jours pendant lesquels les marchés sur lesquels les investissements d’un Compartiment sont cotés ou négociés ou pendant lesquels les marchés relatifs à un Indice sont fermés et dont 30 % ou plus de l’Indice peuvent ne pas être négociés.
Entre la VNI intrajournalière et/ou la VNI indicative, le cas échéant, et le prix du marché peuvent se produire des primes et décotes, aussi ne faut-il considérer ni la VNI intrajournalière ni la VNI indicative comme une actualisation « en temps réel » de la Valeur nette d’inventaire par action d’un Compartiment, laquelle est calculée seulement une fois par jour un Jour de négociation. La Société, la Société de gestion, le Gestionnaire d’investissement et leurs sociétés apparentées, d’éventuels agents de calcul tiers ayant participé ou étant chargés du calcul ou de la publication de l’une ou des deux VNI, intrajournalière et indicative, le cas échéant, déclinent toute garantie quant à l’exactitude de celles-ci. Les Administrateurs publieront la VNI intrajournalière et la VNI indicative si une Bourse de valeurs l’exige.
RACHAT OBLIGATOIRE D’ACTIONS
La Société pourra décider la cession d’Actions acquises directement ou indirectement par : une US Person (sauf en vertu d’une dispense prévue par la législation des États-Unis relative aux valeurs mobilières), des personnes ne respectant pas une loi ou une exigence de tout pays, ou des personnes qui, directement ou indirectement, pourraient entraîner une dette fiscale ou des conséquences pécuniaires défavorables pour la Société ou un Compartiment concerné (par exemple si leur participation tombe souvent en dessous du montant de participation minimum pour cette Catégorie).
Les Actionnaires sont tenus d’avertir immédiatement la Société s’ils deviennent Résidents irlandais ou US Person tels que définis dans le présent Prospectus à la section « Restrictions sur les offres et les ventes aux US Persons ». Les Actionnaires doivent également notifier immédiatement la Société s’ils détiennent des Actions pour le compte ou le bénéfice de Résidents irlandais ou de US Persons. De surcroît, les Actionnaires sont dans l’obligation de prévenir la Société si une information ou une déclaration quelconque qu’ils ont communiquée sur un formulaire de souscription n’est plus correcte.
Lorsque la Société apprend qu’un Actionnaire (a) est une US Person ou détient des Actions pour le compte ou le bénéfice d’une US Person et que cette personne n’a pas le statut d’« investisseur agréé » (tel que défini dans la Règle 501(a) de la Réglementation D de la Loi de 1933) et d’« acheteur qualifié » (tel que défini dans la Section 2(a)(51) de la Loi de 1940) ou (b) ne détient pas des Actions dont la valeur est supérieure ou égale au Montant minimum de participation, les Administrateurs peuvent, à leur entière discrétion : (i) imposer à l’Actionnaire de céder ces Actions à une personne qui est en droit de les détenir dans un délai que la Société stipulera ; ou (ii) racheter les Actions à leur Valeur nette d’inventaire par Action le Jour ouvré suivant la date de notification à l’Actionnaire ou à l’issue de la période stipulée pour procéder à la cession conformément à l’alinéa (i) ci-dessus.
En vertu des Statuts, quiconque apprend qu’il détient des Actions en violation de l’une quelconque des dispositions précédentes et ne procède pas au transfert ou à la livraison pour rachat de ses Actions
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conformément aux dispositions précédentes ou n’avertit pas la Société en bonne et due forme sera tenue d’indemniser et de dégager de toute responsabilité chacun des Administrateurs, la Société, le Gestionnaire d’investissement, l’Agent administratif, le Dépositaire et les Actionnaires (individuellement, une « Partie indemnisée ») au titre de toute revendication, requête, procédure, dette, tout dommage et intérêt, perte, coût et dépense subis ou encourus directement ou indirectement par cette Partie indemnisée et découlant de la non-exécution par cette personne de ses obligations au titre de l’une quelconque des dispositions précédentes.
La Société sera autorisée à racheter des Actions au titre de toute série ou catégorie de la Société dans les circonstances décrites à la section « Résiliation ».
RÉSILIATION
Un Compartiment est établi pour une durée illimitée et peut disposer d’actifs illimités. Cependant, un Compartiment peut (mais n’est pas tenu de) racheter toutes les Actions d’une série ou catégorie en circulation si :
- les Actionnaires de ce Compartiment adoptent une résolution spéciale prévoyant un tel rachat lors d’une assemblée générale des détenteurs d’actions de cette catégorie ;
- le rachat des Actions de cette catégorie est approuvé par une résolution écrite signée par tous les détenteurs d’actions de cette catégorie du Compartiment concerné ;
- les Administrateurs jugent un tel rachat approprié en raison de changements politiques, économiques, fiscaux ou réglementaires affectant le Compartiment en question de quelque manière que ce soit ;
- la Valeur nette d’inventaire du Compartiment concerné tombe en dessous de 50 000 000 USD ou d’un montant équivalent dans la devise dominante dans laquelle les Actions du Compartiment sont libellées ;
- les Actions du Compartiment concerné cessent d’être cotées sur une Bourse de valeurs ; ou
- les Administrateurs jugent un tel rachat approprié pour toute autre raison, auquel cas un préavis de trente jours sera accordé aux Actionnaires.