# Risk profile:
Main risks:
“Your money will be invested mainly in financial instruments selected by the management company. These instruments will be affected by developments and disturbances in the markets.”
Risk of capital loss: the UCITS offers no guarantee or capital protection. It is therefore possible that the capital initially invested will not be returned in full.
Interest rate risk: the price of fixed-rate bonds and other fixed-income securities (without associated options) varies in reverse proportion to fluctuations in interest rates. For example, in the event of an increase in interest rates, the value of these bonds will fall together with the net asset value. In addition, the manager may carry out rate arbitrage transactions, which involves anticipating a distortion of the yield curve. However, it is possible that the manager will not anticipate a particular type of distortion of the curve, which could lead to a significant decline in the net asset value.
Credit risk: Credit risk is the risk of deterioration of the issuer’s financial situation, with the extreme risk being the issuer’s default. This deterioration could lead to a drop in the value of the issuer’s securities and thus a reduction in the value of the fund. This may, for example, involve the risk of non-redemption of a bond within the deadlines. The credit risk of an issuer is reflected in its ratings by official rating agencies such as Moody’s and Standard & Poor’s. Ratings increase with the credit risk: issuers from the investment grade category to the high-yield category.
The use of subordinated bonds may create a risk related to the payment characteristics of the security in the event of the issuer’s default. The fund, which is exposed to a subordinated security, will not be given priority, and the repayment of the capital as well as the payment of coupons will be subordinate to those of other senior creditors. As such, the repayment of its security may be partial or zero. The use of subordinated bonds may result in a greater risk of a decrease in the net asset value than that associated with conventional bonds.
The Management Company does not exclusively or mechanically use ratings provided by credit rating agencies and favours its own credit risk analysis to assess the credit quality of assets and in the selection of securities to buy or sell.
Securitisation risk: for these instruments, the credit risk is based primarily on the quality of the underlying assets, which can be of various types (bank loans, debt securities, etc.). These instruments result from complex structures that may include legal risks and specific risks due
to the characteristics of the underlying assets. The materialisation of these risks may result in a decrease in the net asset value of the UCITS.
Incidental risks:
Currency risk: the mutual fund is exposed incidentally to currency risk through the purchase of securities denominated in a currency other than the euro and not hedged against currency risk. Currency risk is the risk associated with fluctuations in exchange rates. Therefore, the net asset value may decrease.
Only IC units in USD are hedged against currency risk.
Liquidity risk: the markets on which the mutual fund invests may occasionally and temporarily be affected by a lack of liquidity under certain market circumstances or configurations. These market disruptions may impact the pricing conditions under which the mutual fund may be led to liquidate, initiate, or change positions, and hence involve a drop in the net asset value of the mutual fund.
Risk associated with investments in futures markets: the mutual fund may invest in financial futures within the limit of its asset value. This exposure to markets, assets, and indexes through financial futures may lead to significantly greater or more rapid declines in the net asset value than is observed in fluctuations in underlying investments in these instruments.
Counterparty risk: the UCITS is exposed to the counterparty risk resulting from the use of OTC financial futures and temporary purchases and sales of securities. This is the risk that the counterparty with which a contract has been made will not meet its obligations, e.g., delivery, payment, repayment, etc.
In this case, the counterparty’s breach may decrease the NAV of the UCITS. This risk is reduced by the establishment of financial collateral between the UCITS and the counterparty, as described in the investment strategy.
Inflation risk: the mutual fund has no systematic protection against inflation, i.e., the increase in the general level of prices over a given period. The performance of the mutual fund measured in real terms shall hence be proportionally diminished by the rate of inflation observed over the reference period.
Risk of potential conflicts of interest: in connection with transactions on financial contracts and/or temporary purchases and sales of securities, there may be a risk when the intermediary used to select a counterparty or the counterparty itself has a direct or indirect equity link to the Management Company (or to the depositary). The management of this risk is described in the “Conflict of interest policy” established by the Management Company and available on its website.
Risk related to management of financial collateral: investors may be exposed to legal risks (in relation to legal documentation, execution of contracts, and limits of contracts), transactional risks, and risks related to the reuse of cash received as collateral; the mutual fund’s net asset value may change due to fluctuations of the value of the securities purchased by investing cash received as collateral. Due to exceptional market circumstances, the unitholder may also be exposed to liquidity risk involving, for instance, difficulties trading certain securities.
Investors are responsible for analysing the risk inherent in such an investment and to form their own opinion independently of the HSBC Group, if necessary with the support of advisors specialising in these
matters in order to ensure that this investment is appropriate for their financial position.

### Integration of sustainability risks in investment decisions and likely impact of sustainability risks on performance
- As a financial market participant, the Investment Manager is subject to Regulation (EU) 2019/2088 of 27 November 2019 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (or “SDFR Regulation”).

As such, it has put in place a policy for integrating sustainability risks in its investment decision-making processes.
Sustainability risk is an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment.
The sustainability risk policy is centred on the ten principles of the United Nations Global Compact (“UNGC”), which defines the key areas of financial and non-financial risk: human rights, labour, environment and anti-corruption. The Investment Manager relies on service providers to identify companies that perform poorly in these areas and, where potential risks are identified, it then conducts its own checks. The Investment Manager’s strategy involves monitoring sustainability risks on an ongoing basis.
The Investment Manager acts in the best interest of investors. Over time, sustainability risks can influence the performance of Funds through their investment with regard to emissions by companies, sectors, regions and asset classes. Although the Funds have their own management strategy, the Investment Manager’s objective is to generate competitive risk-adjusted returns for investors. To do so, it conducts in-depth financial analysis and comprehensive sustainability risk assessment as part of a broader risk assessment for each Fund.
The sustainability risk policy can be found on HSBC Global Asset Management website: www.assetmanagement.hsbc.fr/fr.
- Companies that properly manage sustainability risks should be better positioned to anticipate future sustainability risks and opportunities. This makes them strategically more resilient and thus able to anticipate and adapt to long-term risks and opportunities. Likewise, when they are not properly managed, sustainability risks can have negative impacts on the value of the underlying company or the competitiveness of a country that issues sovereign bonds. Sustainability risks can take different forms for the companies or governments in which the Funds invest, such as: (i) a decline in turnover due to changing consumer preferences, negative impacts on the workforce, social unrest and a decline in production capacity; (ii) higher capital/operating costs; (iii) the depreciation and anticipated retirement of existing assets; (iv) reputational damage due to fines and court orders and the loss oflicense to operate; and (v) risk score (and market score) sovereign bond market and credit risk. All these risks could potentially affect the Fund performance.

The potential impacts of sustainability risks on the Fund performance will also depend on the investments made by the Fund and the materiality of sustainability risks. The likelihood that sustainability risks will occur should be mitigated by the relevant Investment Manager’s approach to integrating sustainability risks in its investment decision-making process as outlined in the Policy. The potential impacts of sustainability risks on the performance of Funds that use ESG criteria are further mitigated. However, there is no guarantee that these measures will completely mitigate or prevent the occurrence of sustainability risks for these Funds. As a result, the likely impact on Fund performance of an actual or potential material decline in the value of an investment due to a sustainability risk will vary and depend on several factors.
- The Fund takes sustainability risks into consideration in the investment decision-making process. The Investment Manager integrates sustainability risks by identifying the ESG factors likely to have a material financial impact on an investment’s performance. Exposure to a sustainability risk does not necessarily mean that the Investment Manager will refrain from taking or maintaining a position. Rather, it meansthat the Investment Manager will take into consideration sustainability risk assessments as well as other material factors in the context of the company in which it is investing or the issuer, the investment objective and the investment strategy of the Fund.
- The Fund may make significant investments in derivatives. In that case, it is more difficult to take sustainability risks into account as the Fund does not invest directly in the underlying asset. As of the date of the prospectus, no ESG integration methodology can be applied to derivatives.

The provisions of the SFDR are supplemented by those of Regulation (EU) 2020/852 of 18 June 2020, known as the Taxonomy Regulation. It establishes an EU-wide classification system intended to provide businesses and investors with a common language to identify to what degree economic activities can be considered environmentally sustainable.
The investments underlying the fund do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
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Translation (ENFR, 2022-05-06):
# Profil de risque :
« Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés »
Risques principaux :
Le risque de perte en capital : l’OPCVM ne présente aucune garantie ni protection de capital. Il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué.
Le risque de taux d’intérêt : le prix des obligations à taux fixe et autres titres à revenu fixe (sans option attachée) varie en sens inverse des fluctuations des taux d’intérêt. Ainsi, en cas de hausse des taux d’intérêt, la valeur de ces obligations chute, ainsi que celle de la valeur liquidative. Par ailleurs, le gérant a la possibilité de réaliser des opérations d’arbitrage de taux, c’est-à-dire qu’il anticipe une déformation de la courbe des taux. Or, il se peut qu’elle se déforme dans un sens qu’il n’avait pas anticipé, ce qui pourra causer une baisse significative de la valeur liquidative.
Le risque de crédit : Le risque de crédit est le risque que la situation financière de l’émetteur se dégrade, le risque extrême étant le défaut de l’émetteur. Cette dégradation peut entraîner une baisse de la valeur des titres de l’émetteur et donc une diminution de la valeur liquidative du fonds. Il s’agit par exemple du risque de non remboursement en temps voulu d’une obligation. Le risque de crédit d’un émetteur est reflété par les notes que lui attribuent les agences de notation officielles telle que Moody’s ou Standard & Poor’s. Les notes sont croissantes avec le risque de crédit : émetteurs de la catégorie « Investment Grade » à la catégorie « High Yield ».
L’utilisation d’obligations subordonnées peut engendrer un risque lié aux caractéristiques de paiement du titre en cas de défaut de l’émetteur. Le fonds qui s’expose à un titre subordonné ne sera pas prioritaire et le remboursement du capital ainsi que le paiement des coupons seront subordonnés à ceux des autres créanciers détenteurs de rang supérieur. Ainsi, le remboursement de son titre peut être partiel ou nul. L’utilisation d’obligations subordonnées peut entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus importante que celui lié à des obligations classiques.
La Société de Gestion ne recourt pas exclusivement ou mécaniquement aux notations fournies par les agences de notation de crédit et privilégie sa propre analyse du risque de crédit pour évaluer la qualité de crédit des actifs et dans la sélection de titres à l’acquisition et à la vente.
Le risque de titrisation : pour ces instruments, le risque de crédit repose principalement sur la qualité des actifs sous-jacents, qui peuvent être de natures diverses (créances bancaires, titres de créances…). Ces instruments résultent de montages complexes pouvant comporter des risques juridiques et des risques spécifiques tenant aux caractéristiques des actifs sous-jacents. La réalisation de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative de l’OPCVM.
Risques accessoires :
Le risque de change : le FCP est exposé à titre accessoire au risque de change par l’acquisition de titres libellés dans une devise autre que l’euro et non couverts contre le risque de change. Le risque de change est le risque associé aux fluctuations des cours des devises. De ce fait, il se peut que la valeur liquidative baisse.
Seules les parts IC libellées en USD sont couvertes contre le risque de change.
Le risque de liquidité : les marchés sur lesquels le FCP intervient peuvent être occasionnellement et temporairement affectés par un manque de liquidité dans certaines circonstances ou configurations de marché. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le FCP peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions et donc entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP.
Le risque lié aux interventions sur les marchés à terme : le FCP peut intervenir sur des instruments financiers à terme dans la limite d’une fois son actif. Cette exposition à des marchés, actifs, indices au travers d’instruments financiers à terme peut conduire à des baisses de valeur liquidative significativement plus marquées ou plus rapides que la variation observée pour les sous-jacents de ces instruments.
Le risque de contrepartie : l’OPCVM est exposé au risque de contrepartie résultant de l’utilisation de contrats financiers à terme de gré à gré et acquisitions et cessions temporaires de titres. Il s’agit du risque que la contrepartie avec laquelle un contrat a été conclu ne tienne pas ses engagements (livraison, paiement, remboursement, etc...).
Dans ce cas, la défaillance de la contrepartie pourrait entraîner la baisse de la valeur liquidative de l’OPCVM. Ce risque est diminué par la mise en place de garanties financières entre l’OPCVM et la contrepartie, telles que décrites dans la Stratégie d’investissement.
Le risque lié à l’inflation : le FCP ne présente aucune protection systématique contre l’inflation c’est à dire la hausse du niveau général des prix sur une période donnée. La performance du FCP mesurée en terme réel sera ainsi diminuée proportionnellement au taux d’inflation observé sur la période de référence.
Le risque de conflits d’intérêt potentiels : dans le cadre des opérations sur contrats financiers et/ou acquisitions et cessions temporaires de titres, il peut exister un risque, lorsque l’intermédiaire utilisé pour sélectionner une contrepartie, ou la contrepartie elle-même, est lié à la Société de Gestion (ou au dépositaire) par un lien capitalistique direct ou indirect. La gestion de ce risque est décrite dans la « Politique relative aux conflits d’intérêt » établie par la Société de Gestion et disponible sur son site internet.
Le risque lié à la gestion des garanties financières : le porteur peut être exposé, à un risque juridique (en lien avec la documentation juridique, l’application des contrats et les limites de ceux-ci), à un risque opérationnel et au risque lié à la réutilisation des espèces reçues en garantie, la valeur liquidative du FCP pouvant évoluer en fonction de la fluctuation de la valeur des titres acquis par investissement des espèces reçues en garantie. En cas de circonstances exceptionnelles de marché, le porteur pourra également être exposé à un risque de liquidité entraînant par exemple des difficultés de négociation de certains titres.
Il appartient à chaque investisseur d’analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe HSBC en s’entourant, au besoin, de l’avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s’assurer notamment de l’adéquation de cet investissement à sa situation financière.

### Intégration des risques relatifs à la durabilité dans les décisions d'investissement et impact probable des risques de durabilité sur les performances
- En tant qu’acteur du marché financier, la société de gestion est soumise au Règlement (UE) 2019/2088 du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (ou « Règlement SFDR »).

Dans ce cadre, elle a mis en place une politique relative à l’intégration des risques de durabilité dans son processus de prise de décision en matière d’investissement.
Le risque de durabilité s’entend d’un évènement ou d’une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative significative, qu’elle soit réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement.
La politique relative aux risques de durabilité est axée sur les dix principes du Pacte Mondial des Nations Unies (« UNGC ») (« Global Compact ») qui définit les principaux domaines de risques financiers et non-financiers : droits humains, droit du travail, environnement et lutte contre la corruption. La société de gestion recourt à des prestataires de services afin d’identifier les entreprises présentant de mauvais résultats dans ces domaines et, si des potentiels risques de durabilité sont identifiés procède alors à ses propres contrôles. Dans le cadre de sa stratégie, la société de gestion surveille les risques de durabilité de façon continue.
La société de gestion agit au mieux des intérêts des investisseurs. Au fil du temps, les risques de durabilité peuvent influer sur la performance des OPC par le biais de leur investissement sur les émissions d’entreprises, secteurs, régions et classes d’actifs. Bien que les OPC aient leur propre stratégie de gestion, la société de gestion a pour objectif de fournir aux investisseurs des rendements compétitifs en tenant compte du profil de risque. Pour y parvenir, une analyse financière approfondie et une évaluation complète des risques de durabilité sont réalisées dans le cadre d'une évaluation plus large du risque pour chaque OPC.
La politique relative aux risques en matière de durabilité est disponible sur le site internet de la société de gestion : www.assetmanagement.hsbc.fr/fr.
- Les entreprises qui gèrent de manière adéquate les risques de durabilité sont plus à même d’anticiper les futurs risques de durabilité et opportunités. Cela les rend stratégiquement plus résilientes et par conséquent capables d’anticiper et de s’adapter aux risques et opportunités à long terme. De même, lorsqu’ils sont gérés de façon inadéquate, les risques de durabilité peuvent avoir des incidences négatives sur la valeur de la société sous-jacente ou la compétitivité du pays émetteur d’obligations souveraines. Les risques de durabilité peuvent se matérialiser sous différentes formes pour les entreprises ou les gouvernements dans lesquels les OPC investissent, tels que notamment, (i) une baisse du chiffre d’affaires suite à une évolution des préférences des consommateurs, des répercussions négatives sur les effectifs, des troubles sociaux et une baisse de la capacité de production ; (ii) une augmentation des coûts d’immobilisation/d’exploitation ; (iii) la dépréciation et la mise hors service anticipée d’actifs existants ; (iv) une atteinte à la réputation due à des amendes et décisions de justice et une perte du droit d’exercer l’activité ; (v) le risque de crédit et de marché des obligations souveraines. Tous ces risques peuvent potentiellement impacter la performance des OPC.

Les potentiels impacts des risques de durabilité sur la performance des OPC dépendront aussi des investissements de ces OPC et de la matérialité des risques de durabilité. La probabilité que surviennent des risques de durabilité doit être atténuée par leur intégration dans la procédure de décision d’investissement. Les potentiels impacts des risques de durabilité sur la performance des OPC qui s’appuient sur les critères ESG sont encore plus atténués. Cependant, il n’existe pas de garantie que ces mesures atténueront complètement ou préviendront la matérialisation des risques de durabilité sur ces OPC. Il en résulte que l'impact probable sur la performance des OPC d’une baisse significative réelle ou potentielle de la valeur d'un investissement due à un risque de durabilité va ainsi varier et dépend de plusieurs facteurs.
- Le FCP prend en considération des risques de durabilité dans le processus de prise de décision d'investissement. La société de gestion intègre les risques de durabilité en identifiant les facteurs ESG susceptibles d’avoir un impact financier significatif sur la performance d'un investissement. L’exposition à un risque de durabilité ne signifie pas nécessairement que la société de gestion s’abstiendra de prendre ou de conserver une position. Il s’agit plutôt pour la société de gestion de prendre en considération les évaluations des risques de durabilité ainsi que les autres facteurs significatifs dans le contexte de l’entreprise investie ou de l’émetteur, l'objectif de gestion et la stratégie d'investissement du FCP.
- Le FCP peut investir dans des instruments dérivés. Les risques de durabilité sont alors plus difficiles à prendre en compte car le FCP n'investit pas directement dans l’actif sous-jacent. A la date du prospectus, aucune méthodologie d'intégration ESG ne peut être appliquée pour les instruments dérivés.

Les dispositions du Règlement SFDR sont complétées de celles du Règlement (UE) 2020/852 du 18 juin 2020 dit « Règlement Taxonomie ». Celui-ci établit un système de classification à l’échelle de l’Union européenne qui apporte aux investisseurs et aux sociétés émettrices un langage commun pour déterminer si certaines activités économiques peuvent être considérées comme durables sur le plan environnemental.
Les investissements sous-jacents à ce FCP ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
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