Specific risks in connection with currency-hedged Share Classes: Share classes whose currency is not the Sub-fund currency are subject to a currency risk which can be hedged using financial derivatives. The costs, liabilities and/or benefits associated with such hedging are borne exclusively by the individual Share Class. The use of financial deriv- atives for only one Share Class may give rise to counterparty and operational risks, including for investors in other Share Classes of the Sub-fund. Hedging is used to reduce any fluctuations in exchange rates between the Sub-fund currency and the hedged Share Class currency. The purpose of this hedging strategy is to adjust the currency risk of the hedged Share Class so that the performance of the hedged Share Class follows as closely as possible the performance of a Share Class in the Sub-fund currency. The use of this hedging strategy may provide significant protection to the shareholder of the relevant Share Class against the risk of depreciation of the Share Class currency at the value of the Sub-fund currency. However, it may also result in the shareholders of the hedged Share Class not being able to benefit from an appreciation in value compared to the Sub-fund currency. There may also be incongruities between the currency position of the Sub-fund and the currency position of the hedged Share Class, particularly in the event of severe market distortions. In the event of a net flow into the hedged Share Class, this currency hedging may only be carried out retrospectively or adjusted if nec- essary.
Sector risk: Where a Fund’s investments are focused on particular sectors, this reduces the diversification of risk. As a result, the Fund will be particularly dependent both on general trends and on the trend of company profits in individual sectors or interdepend- ent sectors.
- Country/region risk: Where a Fund’s investments are focused on particular countries or regions, this likewise reduces the diversification of risk. As a result, the Fund will beparticularly dependent on individual or interrelated countries and regions and on the companies based and/or operating in those countries and regions.
- Legal and tax risk: The legal and tax treatment of the Fund may change in ways that cannot be predicted or influenced.
- Country and transfer risks: Economic or political instability in countries where the Fund is invested may mean that the Fund does not receive all or part of the monies due to it, despite the solvency of the issuer of the securities or other assets concerned. This may be due to e.g. foreign exchange controls, transfer restrictions or other legal changes.
- Liquidity risk: Particularly in the case of illiquid (narrow-market) securities, even an order that is not particularly large can lead to significant price changes both on buying and on selling. If an asset is not liquid, there is a risk that it cannot be sold, or can only be sold at a substantial discount. In the case of purchase, the illiquidity of an asset may mean that the purchase price is significantly increased.
- Custody risk: Custody risk describes the risk resulting from the general possibility that, in the event of insolvency or negligent, deliberate or fraudulent behaviour on the part of the custodian or a sub-custodian, the Fund may be deprived, wholly or partly and to its detriment, of access to the investments held in custody.
- Emerging markets risks: Investments in emerging markets are investments in countries that, according to the World Bank’s definition, do not fall in the category of “high gross national income per capita”, i.e. that are not classified as “developed”. In addition to the specific risks of the specific asset class, investments in these countries are typically exposed to higher risks, to a particular degree to the liquidity risk and general market risk. Political, economic or social instability or diplomatic developments in emerging countries may have a negative effect on investments in those countries. Greater risks may also occur when processing transactions in securities from these countries, leading to losses for shareholders, in particular because delivery of securities concurrently against payment is not possible or usual in those countries. In emerging markets, the legal and regulatory environment and the accounting, auditing and reporting standards may also differ significantly from otherwise customary international levels and standards, to the investor’s disadvantage. This may not only result in differences in state supervi- sion and regulation, but may also entail further risks in the enforcement and settlement of claims of the Sub-fund. Greater custody risk may also arise in such countries, due in particular to the different ways of acquiring title to purchased assets. Emerging markets are generally more volatile and less liquid than markets in industrialised countries, which can result in increased volatility of the shares of the Sub-fund.

Translation (ENFR, 2022-04-01):
Risques spécifiques associés aux Classes d’Actions couvertes contre le risque de change : Les Classes d’Actions dont la devise n’est pas celle du Compartiment sont soumises à un risque de change qui peut être couvert en recourant à des produits fi- nanciers dérivés. Les coûts, dettes et/ou avantages liés à cette couverture sont comp- tabilisés à la charge de la Classe d’Actions correspondante. Le recours à des produits financiers dérivés pour une seule Classe d’Actions peut exposer les investisseurs dans d’autres Classes d’Actions du Compartiment concerné à des risques de contractants et à des risques opérationnels. Cette couverture est mise en place dans le but d’atténuer les variations de cours des changes éventuelles entre la devise du Compartiment et la devise de la Classe d’Actions couverte. Cette stratégie de couverture vise à égaliser le risque de change de la Classe d’Actions couverte de façon à ce que l’évolution de la Classe d’Actions couverte suive au plus près celle d’une Classe d’Actions libellée dans la devise du Compartiment. La mise en œuvre de cette stratégie de couverture peut offrir à l’investisseur dans la Classe d’Actions concernée une protection considérable contre le risque de perte de valeur de la devise de la Classe d’Actions par rapport à la valeur de la devise du Compartiment, mais peut aussi conduire à ce que l’investisseur dans la Classe d’Actions couverte ne puisse pas profiter d’une augmentation en valeur par rapport à la devise du Compartiment. Des incohérences peuvent également appa- raître, notamment en cas de fortes perturbations du marché, entre la position en devise du Compartiment et la position en devise de la Classe d’Actions couverte. Dans les cas d’entrées nettes dans la Classe d’Actions couverte, cette couverture de change peut éventuellement n’avoir lieu ou n’être ajustée qu’après coup. Si le Fonds concentre ses investissements sur des secteurs particuliers, il limite aussi la répartition des risques. De ce fait, il se trouve particulièrement exposé aux évolutions générales de ces secteurs ainsi qu’à l’évolution des bénéfices des entreprises de secteurs individuels ou de sec- teurs qui s’influencent réciproquement.
- Risque géographique : Si le Fonds concentre ses investissements sur des régions ou pays particuliers, il limite aussi la répartition des risques. De ce fait, il est particulière- ment exposé à l’évolution de régions ou de pays particuliers ou liés les uns aux autres, ou à l’évolution des entreprises actives ou établies dans ces régions ou pays.
- Risque juridique et fiscal : Le traitement juridique et fiscal du Fonds peut évoluer de manière imprévisible et inévitable.
- Risques propres aux pays ou risques de transfert : L’instabilité économique ou politique de pays dans lesquels le Fonds investit peut empêcher le Fonds de recevoir certains montants qui lui sont dus, ou la totalité de ces montants, et ce malgré la solvabilité de l’émetteur du titre concerné ou d’autres actifs. Cette situation peut être le résultat de restrictions de change ou de transfert ou d’autres modifications de la législation.
- Risque de liquidité : Dans le cas des titres illiquides (pour lesquels le marché est limité) en particulier, un ordre d’importance moyenne peut déjà provoquer des fluctuations de cours importantes à l’achat comme à la vente. Dans le cas d’un actif non liquide, il existe un risque que l’aliénation de cet actif ne soit pas possible ou ne soit possible que moyen- nant une décote importante. En cas d’achat, l’illiquidité d’un actif peut provoquer une hausse importante du prix d’achat.
- Risque de conservation : Le risque de conservation désigne le risque découlant de la possibilité, toujours présente en principe, qu’en cas d’insolvabilité, de négligence ou d’actes intentionnels ou frauduleux du dépositaire ou d’un sous-dépositaire, les inves- tissements placés en dépôts ne soient plus ou plus entièrement accessibles au fonds, au préjudice de ce dernier.
- Risques des marchés émergents : On entend par « investissements sur les marchés émergents » les investissements dans des pays qui, par analogie avec la définition de la Banque mondiale, n’appartiennent pas à la catégorie « produit intérieur brut par ha- bitant élevé », c’est-à-dire des pays qui ne sont pas considérés comme « développés » ou « industrialisé ». Outre les risques propres à la catégorie d’actifs concernée, les in- vestissements dans ces pays s’accompagnent en règle générale de risques plus impor- tants, notamment d’un risque de liquidité et d’un risque général de marché plus élevés. Une instabilité politique, économique ou sociale dans les pays émergents ou des inci- dents diplomatiques peuvent nuire aux placements dans ces pays. En outre, le règle- ment de transactions portant sur des titres de ces pays peut entraîner des risques plus importants et un préjudice pour l’actionnaire dans la mesure où la livraison de titres contre paiement n’est pas nécessairement possible ou usuelle dans ces pays. Les mar- chés émergents peuvent en outre posséder des cadres légaux et réglementaires ainsi que des normes comptables, de surveillance et de communication nettement moins strictes que les normes pratiquées au niveau international, ce qui peut avoir des consé- quences préjudiciables pour l’investisseur. Il peut ainsi en résulter non seulement des différences dans la surveillance et la réglementation d’État, mais la revendication et la réalisation des créances du Compartiment peuvent s’accompagner de risques supplé- mentaires. Ces pays peuvent également présenter un risque de conservation plus élevé, qui peut être le résultat notamment de formes différentes d’acquisition du droit de pro- priété sur les actifs achetés. Les marchés dans les pays émergents étant en général plus volatils et moins liquides que ceux dans les pays industrialisés, les parts du Com- partiment peuvent subir des fluctuations accrues.