The risk factors described below are not exhaustive. It is the responsibility of each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form his/her own opinion independently of the Edmond de Rothschild Group by obtaining as much specialist advice on such matters as is necessary in order to ensure this investment is appropriate for his/her financial and legal position and investment term.
Risk of capital loss:
The Sub-fund does not guarantee or protect the capital invested, so investors may not recover the full amount of the capital they initially invested, even if they retain the shares for the duration of the recommended investment period.
Discretionary management risk:
The discretionary management style is based on anticipating trends in the various markets (equities, bonds, money market, commodities and currencies). However, there is a risk that the sub-fund may not be invested in the best- performing markets at all times. The Sub-fund’s performance may therefore be lower than the investment objective, and a drop in its net asset value may lead to negative performance.
Credit risk:
The main risk linked to debt securities and/or money market instruments such as treasury bills (BTFs and BTANs) or short-term negotiable securities is that of issuer default, due either to the non-payment of interest and/or the non- repayment of capital. Credit risk is also associated with the downgrading of an issuer. Shareholders are reminded that the net asset value of the Sub-fund is likely to fall if a total loss is recorded on a financial instrument following default by an issuer. The inclusion of debt securities in the portfolio, whether directly or through UCIs, exposes the Sub-fund to the effects of variations in credit quality.
Credit risk linked to investment in speculative securities:
The Sub-fund may invest in issues from companies rated as non-investment grade by a rating agency (rating below BBB- from Standard & Poor’s or equivalent) or those with an equivalent internal rating from the Management Company. These issues are known as speculative securities and present a higher risk of issuer default. This sub- fund should therefore be considered partly speculative and as being aimed specifically at investors who are aware of the risks inherent in investing in such securities. As a result, the use of high-yield securities (speculative securities with a higher risk of issuer default) may incur a greater risk of a fall in the net asset value.
Interest rate risk:
The exposure to interest rate products (debt securities and money market instruments) makes the sub-fund sensitive to interest rate fluctuations. Interest rate risk might result in a fall in the value of the security and thus the net asset value of the sub-fund in the event of a change in the yield curve.
Risk associated with investing in emerging markets:
The sub-fund may be exposed to emerging markets. In addition to the individual risks of each issuing company, there are also external risks, particularly in these markets. Furthermore, investors are reminded that the operating and oversight conditions in these markets may differ from the standards that prevail on major international exchanges. Consequently, the holding of such securities may increase the portfolio’s risk profile. A fall in the market may thus be more pronounced and rapid than in developed countries, the net asset value may fall further and more rapidly, and finally, the companies held in the portfolio may have governments as shareholders.
Currency risk:
The capital may be exposed to currency risk when its constituent securities or investments are denominated in a different currency from that of the sub-fund. Currency risk is the risk of a fall in the exchange rate of the base currency of financial instruments in the portfolio against the Sub-fund’s base currency, the euro, which may lead to a fall in the net asset value.
Equity risk:
The value of a share may vary as a result of factors related to the issuing entity but also as a result of external, political or economic factors. Fluctuations in the equity and convertible bond markets, whose performance is in part correlated with that of the underlying equities, may lead to substantial variations in the net assets, which could have a negative impact on the performance of the sub-fund’s net asset value.
Risk associated with financial and counterparty contract commitments:
The use of financial contracts may entail the risk of a sharper, more abrupt fall in the net asset value than in the markets in which the sub-fund invests. Counterparty risk results from this sub-fund’s use of financial contracts traded on over-the-counter markets and/or of temporary purchases and sales of securities. Such transactions potentially expose the sub-fund to the risk of one of its counterparties defaulting and to a possible decrease in its net asset value.
Liquidity risk:
The markets in which the Sub-fund trades may occasionally be affected by a lack of liquidity. These market conditions may affect the prices at which the Sub-fund may have to liquidate, initiate, or modify positions.
Sector risk:
The Sub-fund carries a sector risk owing to the fact that it invests in securities in the same business sector: the financial sector. Should this market fall, there will also be a fall in the net asset value
Risk linked to derivatives:
The Sub-fund may invest in forward financial instruments (derivatives).
The use of financial contracts may entail the risk of a sharper, more abrupt fall in the net asset value than in the markets in which the sub-fund invests.
Risk associated with the currency of shares denominated in currencies other than that of the Sub-fund:
Shareholders investing in currencies other than the Sub-fund’s base currency (Euro) may be exposed to currency risk if this is not hedged. The value of the Sub-fund’s assets may fall if exchange rates vary, which may cause the net asset value of the Sub-fund to fall.
Risks associated with temporary purchases and sales of securities and with total return swaps:
The use of securities financing transactions and total return swaps, as well as the management of their collateral, may involve certain specific risks such as operational risks or custody risk. These transactions may therefore have a negative effect on the net asset value of the Sub-fund.
Legal risk:
This is the risk that inadequately drafted contracts are concluded with counterparties for temporary purchases and sales of securities and for total return swaps.
Risks associated with contingent convertible bonds (CoCos):
CoCos are subordinated debt securities issued by credit institutions or insurance or reinsurance companies that are eligible for inclusion in their capital requirement and that have the specific feature of potentially being converted into shares or having their par value reduced (write-down mechanism) in response to a trigger, as previously defined in the prospectus. A CoCo includes an option to convert into shares at the initiative of the issuer in the event that their financial situation deteriorates. In addition to the inherent interest rate and credit risk involved with bonds, activating the conversion option may cause the value of the CoCo to decrease by an amount greater than that recorded on other traditional bonds of the issuer. Under the conditions set out by the CoCo concerned, certain trigger events may lead to the main investment and/or accrued interest permanently depreciating to zero, or to the conversion of the bond into a share.
Risk linked to the conversion threshold of CoCos:
The conversion threshold of a CoCo depends on the solvency ratio of its issuer. It is the event that determines the conversion of the bond into an ordinary share. The lower the solvency ratio, the greater the likelihood of conversion.
Risk of loss or suspension of coupon:
Depending on the characteristics of the CoCos, the payment of coupons is discretionary and may be cancelled or suspended by the issuer at any time and for an indefinite period.
Risk of intervention of a regulatory authority at the point of “non-viability”:
A regulatory authority determines at any time and in a discretionary manner whether an institution is “not viable”,
i.e. the issuing bank requires the support of the public authorities to prevent the issuer from becoming insolvent, bankrupt, unable to pay the majority of its debts as they become payable or otherwise continue its activities, and requires or requests the conversion of Conditional Convertible Bonds into shares in circumstances independent of the willingness of the issuer.
Capital structure inversion risk:
Contrary to the conventional capital hierarchy, investors in CoCos may incur a loss of capital that does not affect holders of shares. In certain scenarios, holders of CoCos will incur losses before holders of shares.
Call extension risk:
Most CoCos are issued in the form of instruments of a perpetual maturity, which are only repayable at predefined levels that have the approval of the competent authority. It cannot be assumed that perpetual CoCos will be called on the call date. CoCos are a type of permanent capital. It is possible that the investor may not receive the return on the principal on the expected repayment date or any given date.
Liquidity risk:
In certain circumstances, it may be difficult to find a buyer for CoCos and the seller may be obliged to accept a significant discount on the expected value of the bond in order to be able to sell it.
Sustainability risk:
Means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause a significant negative, material or potential, impact on the value of the investment. The Fund’s investments are exposed to a sustainability risk that could have a significant negative impact on the value of the Fund. Consequently, the Manager identifies and analyses sustainability risks as part of their investment policy and investment decisions.
Risks associated with ESG criteria:
The integration of ESG and sustainability criteria into the investment process may exclude securities from certain issuers on non-investment grounds and, consequently, certain market opportunities that are available to funds that do not use ESG or sustainability criteria may not be available to the Sub-fund, and the Sub-fund’s performance may at times be better or worse than that of comparable funds that do not use ESG or sustainability criteria. Asset selection may be based in part on a proprietary ESG rating process or on exclusion lists (“ban lists”) which are partly based on third-party data. The lack of common or harmonised definitions and labels that incorporate ESG and sustainability criteria at EU level may cause managers to adopt different approaches when defining the ESG objectives and determining whether these objectives have been achieved by the funds they manage. This also means that it may be difficult to compare strategies that include ESG and sustainability criteria, given that the selection and weightings applied to the selected investments may, to some extent, be subjective or based on indicators that may share the same name, but whose underlying meanings are different. Investors are advised that the subjective value that they may or may not assign to certain types of ESG criteria may differ substantially from
the Financial Manager’s methodology. The lack of harmonised definitions may also result in certain investments not benefiting from preferential tax regimes or tax credit schemes, as a result of ESG criteria being valued differently than initially envisaged.
- Guarantee or protectionNone.
- Eligible subscribers and typical investor profileA EUR, A CHF (H), A USD (H), B EUR and B USD (H) shares: All investors.

Translation (ENFR, 2022-07-12):
Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose le compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’investissement sur les marchés émergents :
Le compartiment pourra être exposé aux marchés émergents. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut augmenter le niveau de risque de portefeuille. Les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement enfin, les sociétés détenues en portefeuille peuvent avoir comme actionnaire un Etat.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque sectoriel :
Le compartiment présente un risque sectoriel du fait de son investissement sur des valeurs d’un même secteur d’activité : le secteur financier. La chute de ce marché entraînera une baisse de la valeur liquidative
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risque lié à la devise des actions libellées dans une devise autre que celle du compartiment :
Le porteur, souscripteur en devise autres que la devise de référence du compartiment (Euro) peut être exposé au risque de change si celui-ci n'est pas couvert. La valeur des actifs du compartiment peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Risques liés aux opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres et aux Total Return Swaps :
L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres et aux contrats d’échange sur rendement global.
Risques liés aux contingent convertible bonds (Cocos) :
Les Cocos sont des titres de créance subordonnés émis par les établissements de crédit ou les compagnies d’assurance ou de réassurance, éligibles dans leurs fonds propres réglementaires et qui présentent la spécificité d’être convertibles en actions, ou bien dont le nominal peut être diminué (mécanisme dit de « write down ») en cas de survenance d’un « élément déclencheur » (« Trigger »), préalablement défini dans le prospectus. Une Coco inclut une option de conversion en actions à l’initiative de l’émetteur en cas de dégradation de sa situation financière. En plus du risque de crédit et de taux inhérent aux obligations, l’activation de l’option de conversion peut entrainer une baisse de la valeur du Coco supérieure à celle constatée sur les autres obligations classiques de l’émetteur. Selon les conditions fixées par la Coco concernée, certains événements déclencheurs peuvent entraîner une dépréciation permanente à zéro de l’investissement principal et/ou des intérêts courus ou une conversion de l’obligation en action.
Risque lié au seuil de conversion des Cocos :
Le seuil de conversion d’une Coco dépend du ratio de solvabilité de son émetteur. Il s’agit de l’évènement qui détermine la conversion de l’obligation en action ordinaire. Plus le ratio de solvabilité est faible, plus la probabilité de conversion est forte.
Risque de perte ou suspension de coupon :
En fonction des caractéristiques des Cocos, le paiement des coupons est discrétionnaire et peut être annulé ou suspendu par l’émetteur à tout moment et pour une période indéterminée.
Risque d’intervention d’une autorité de régulation au point de « non-viabilité » :
Une autorité de régulation détermine à tout moment de manière discrétionnaire qu’une institution n’est « pas viable
», c’est-à-dire que la banque émettrice requiert le soutien des autorités publiques pour empêcher l’émetteur de devenir insolvable, de faire faillite, de se retrouver dans l’incapacité de payer la majeure partie de ses dettes à leur échéance ou de poursuivre autrement ses activités et impose ou demande la conversion des Obligations Convertibles Conditionnelles en actions dans des circonstances indépendantes de la volonté de l’émetteur.
Risque d’inversion de la structure de capital :
Contrairement à la hiérarchie conventionnelle du capital, les investisseurs en Cocos peuvent subir une perte de capital qui n’affecte pas les détenteurs d’actions. Dans certains scénarios, les détenteurs de Cocos subiront des pertes avant les détenteurs d'actions.
Risque de report du remboursement :
La plupart des Cocos sont émises sous la forme d'instruments à durée perpétuelle, qui ne sont remboursables à des niveaux prédéterminés qu'avec l'approbation de l'autorité compétente. On ne peut pas supposer que des Cocos perpétuelles seront remboursées à la date de remboursement. Les Cocos sont une forme de capital permanent. Il est possible que l'investisseur ne reçoive pas le retour du principal tel qu'attendu à la date de remboursement ou à quelque date que ce soit.
Risque de liquidité :
Dans certaines circonstances, il peut être difficile de trouver un acheteur de Cocos et le vendeur peut être contraint d'accepter une décote substantielle sur la valeur attendue de l'obligation pour pouvoir la vendre.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protectionNéant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A EUR, A CHF (H), A USD (H), B EUR et B USD (H) : Tous souscripteurs.