# Flossbach von Storch - Multiple Opportunities II
### Investment objectives
The objective of the investment policy of Flossbach von Storch - Multiple Opportunities II (“sub-fund”) is to achieve reasonable growth in the sub-fund’s currency while taking into consideration the risk involved for the investors. The investment strategy is defined based on fundamental analyses of the global financial markets. The sub-fund is actively managed. The fund manager chooses, regularly reviews and, if necessary, adjusts the composition of the portfolio in accordance with the criteria specified in the investment policy. No index is used for comparison purposes.

### The performance of the sub-fund’s unit classes is indicated in the relevant “Key Investor Information”.

### As a general rule, past results offer no guarantee of future performance. We cannot guarantee that the objectives of the investment policy will be achieved.

### Investment policy

### Subject to Article 4 of the management regulations, the following provisions shall apply to the sub-fund:
Depending on the market situation and appraisal by the fund management, the sub-fund generally has the possibility to invest in equities, bonds, money market instruments, certificates, other structured products (e.g. reverse convertible bonds, warrant-linked bonds, convertible bonds), target funds, derivatives, cash and fixed-term deposits. The certificates will be for legally permitted underlying instruments, such as equities, bonds, investment fund units, financial indices and currencies.

### In compliance with the “Additional investment restrictions” and in accordance with Art. 4 of the management regulations,

### at least 25% of the sub-fund’s net assets shall be continuously invested in equity interests.

### The sub-fund may invest up to 20% of its net assets indirectly in precious metals. Such investments may be made via:
- Delta-1 certificates on precious metals (gold, silver, platinum)
- Listed closed-end funds on precious metals (gold, silver, platinum)Delta-1 certificates are securities within the meaning of Article 2 of the Grand-Ducal Regulation of 08 February 2008.


### In the interests of risk diversification, no more than 10% of the sub-fund’s net assets may be invested indirectly in one

### precious metal. The aforementioned options of investing indirectly in precious metals exclude physical deliveries.
In general, a maximum of 49% of the net assets of the sub-fund may be invested in liquid funds. However, depending on the market situation, an investment in further liquid funds, and consequently an exception to this investment limit, is permitted in the short term (maximum of 15 days) in compliance with the additional investment restrictions as outlined in Article 4 of the management regulations.
Units in UCITS or other UCI (“target funds”) may be acquired up to a maximum limit of 10%, making the sub-fund eligible as a target fund. With respect to the target funds that can be acquired for the sub-fund, there are no restrictions on the permissible types of target funds that can be acquired.
The use of derived financial instruments (“derivatives”) is planned in order to achieve the aforementioned investment objectives, as well as for investment and hedging purposes. In addition to option rights, this includes, inter alia, swaps and futures contracts on securities, money market instruments, financial indices within the meaning of Article 9 (1) of Directive 2007/16/EC and Article XIII of ESMA Guidelines 2014/937, interest rates, exchange rates, currencies and investment funds pursuant to Article 41 (1) (e) of the Law of 17 December 2010. Derivatives may be used only within the limits outlined in Article 4 of the management regulations. Further details on techniques and instruments can be found in the sales prospectus in the chapter titled “Investment policy” in the “Information on derivatives and other techniques and instruments” section.

### For this sub-fund, the Management Company will not conclude total return swaps or other derivatives with the same characteristics.

### Risk profile of the sub-fund

### Risk profile – growth-oriented (further details can be found in the sales prospectus in the chapter titled “Risk warnings”, in the “Risk profiles” section)

### The sub-fund’s risk management procedures

### Commitment approach (further details can be found in the sales prospectus in the chapter titled “Risk warnings”, in the “Risk management procedures” section)

### Risk profile of the typical investor

### Long-term (further details can be found in the sales prospectus in the chapter titled “Risk warnings”, in the “Risk profiles”

### section)

### Further information
|  | Unit class I | Unit class R | Unit class IT | Unit class RT | Unit class ET |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ISIN | LU0952573300 | LU0952573482 | LU1038809049 | LU1038809395 | LU1245469744 |
| Securities ID no. (WKN) | A1W17X | A1W17Y | A1XEQ3 | A1XEQ4 | A14ULR |
| Initial subscription period | 16 September 2013 – 30 September 2013 | 16 September 2013 – 30 September 2013 | 14 March 2014 – 28 March 2014 | 14 March 2014 – 28 March 2014 | 01 July 2015 – 10 July 2015 |
| Initial unit value (The initial issue price corresponds to the initial unit value plus the subscription fee) | EUR 100 | EUR 100 | EUR 100 | EUR 100 | EUR 100 |
| Payment of the initial issue price | 02 October 2013 | 02 October 2013 | 01 April 2014 | 01 April 2014 | 14 July 2015 |
| Sub-fund currency | EUR |
| Unit class currency | EUR |

|  | Unit class CHF-IT | Unit class CHF-RT | Unit class USD-IT | Unit class USD-RT | Unit class MT |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ISIN | LU1172942424 | LU1172943745 | LU1280372415 | LU1280372688 | LU1716948093 |
| Securities ID no. (WKN) | A1182B | A1182C | A14YS0 | A14YS1 | A2H690 |
| Initial subscription period | 17 February 2015 – 27 February 2015 | 17 February 2015 – 27 February 2015 | 01 July 2016 | 01 July 2016 | 05 December 2017 – 18 December 2017 |
| Initial unit value (The initial issue price corresponds to the initial unit value plus the subscription fee) | CHF 100 | CHF 100 | USD 100 | USD 100 | EUR 100 |
| Payment of the initial issue price | 03 March 2015 | 03 March 2015 | 05 July 2016 | 05 July 2016 | 20 December 2017 |
| Sub-fund currency | EUR |
| Unit class currency | CHF | USD | EUR |

|  | Unit class H | Unit class HT | Unit class CHF-HT | Unit class USD-ET | Unit class Q |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ISIN | LU1748854863 | LU1748854947 | LU1748855167 | LU2207301743 | LU2312730349 |
| Securities ID no. (WKN) | A2JA86 | A2JA87 | A2JA89 | A2P9FT | A2QQ1E |
| Initial subscription period | 24 January 2018 – 05 February 2018 | 24 January 2018 – 05 February 2018 | 24 January 2018 – 05 February 2018 | 22 July 2020 – 24 August 2020 | 15 March 2021 |
| Initial unit value (The initial issue price corresponds to the initial unit value plus the subscription fee) | EUR 100 | EUR 100 | CHF 100 | USD 100 | EUR 100 |
| Payment of the initial issue price | 07 February 2018 | 07 February 2018 | 07 February 2018 | 26 August 2020 | 17 March 2021 |
| Sub-fund currency | EUR |
| Unit class currency | EUR | CHF | USD | EUR |


### Further information on the unit classes can be found in annex 1 to this sales prospectus, “Unit classes”.

### The sub-fund is established for an indefinite period of time.

### Costs which can be reimbursed from the sub-fund assets

### Detailed information on remuneration can be found in annex 2 to the sales prospectus, “Statement of fees and costs”.

### Additional performance-based fee
In addition to the fund management fee, for the unit classes “I”, “R”, “H”, “IT”, “RT”, “HT”, “ET”, “CHF-IT”, “CHF-RT”, “CHF-HT”, “USD-IT”, “USD-RT”, “USD-ET” and “Q”, the Fund Manager receives, according to Annex 2, a performance fee from the net assets of the respective unit class in the amount of up to 10% of the gross unit value performance if the gross unit value at the end of an accounting period exceeds the unit value at the end of the preceding accounting periods of the last 5 years (“high-water mark principle”), but not totalling more than 2.5% of the average net asset value of the sub-fund in the accounting period of the relevant unit class. If the unit value at the start of the accounting period is lower than the maximum of the unit value of the relevant unit class, as achieved at the end of the five preceding accounting periods (hereinafter referred to as the “high-water mark”), the high-water mark is replaced by the unit value at the start of the accounting period for the purpose of calculating the unit performance. If there are not full accounting periods for the sub- fund for the past 5 years, all previous accounting periods are taken into account when calculating the fee claim. For the
first accounting period of the sub-fund, the unit value is replaced by the high-water mark at the start of the first accounting period. The proportionate performance fee attributed to and accrued for unit redemptions at the time of outperformance of the unit class during the year is retained for these units (“crystallisation”) and paid to the Management Company at the end of the accounting period. The increase in the performance fee attributed to unit subscriptions at the time of outperformance of the unit class during the year is not taken into account on a proportionate basis.
Accounting period: The accounting period commences on 1 October and ends on 30 September of each calendar year. The accounting period may be reduced in the event of mergers or the dissolution of the sub-fund.
The performance fee for the respective unit class is calculated on each valuation date by comparing the current unit value plus the performance amount contained in the current unit value for each unit (gross unit value) to the highest unit value at the end of the respective previous accounting periods (high-water mark) on the basis of the units currently in circulation. In order to determine the unit value performance, any distributions made in the meantime will be taken into account accordingly.
On the valuation dates on which the gross unit value exceeds the high-water mark, the accrued total amount changes. On the valuation dates on which the gross unit value falls below the high-water mark, the total amount accrued in the respective unit class will be dissolved. The performance fee amount that has already been crystallised for unit redemptions over the course of a year is also retained in the event of future negative gross value performance.
The performance fee amount accrued on the last valuation date of the accounting period for the current units in circulation and crystallised assets may be taken from the sub-fund at the expense of the relevant unit class at the end of the accounting period. Any fees that comprise the performance fee do not include any VAT.

### Calculation example:

### Calculation assumptions for accounting period 1:

### Net unit value at the start of the accounting period:	EUR 100.00

### Gross unit value at the end of the accounting period:	EUR 118.00

### (Gross unit value EUR 118.00 = net unit value EUR 117.00 + performance fee already included from previous day EUR 1.00) Performance fee:	10%

### High watermark:	EUR 110.00

### (Current high watermark EUR 110,00, i.e. the highest unit value of the last five accounting period end points: EUR 90.00, EUR 110.00, EUR 91.00, EUR 95.00, EUR 100.00)

### Distribution in the accounting period:	EUR 0.00

### Number of units at the start and end of the accounting period:	100

### No unit movements in the accounting period

### Average sub-fund assets in the accounting period:		EUR 11,000.00 Maximum performance fee payout	2.5% of the sub-fund volume

### Calculation of accounting period end point 1:

### (EUR 118.00 + EUR 0.00 - EUR 110.00) x 10% x 100 = EUR 80.00 performance fee or EUR 0.80 per unit

### (Gross unit value plus distribution at the end of the accounting period minus high watermark) multiplied by (performance fee rate) multiplied by (number of units)

### Calculation of maximum amount at accounting period end point 1:

### EUR 11,000.00 x 2.5% = EUR 275.00

### (Average sub-fund assets in the accounting period multiplied by maximum amount in %)
The result is that the performance fee can be paid out, as the gross unit value of EUR 118.00 exceeds the high watermark of EUR 110.00 at the end of the accounting period. The payout amount of EUR 80.00 is below the maximum possible amount of EUR 275.00.

### Calculation assumptions for accounting period 2:

### Net unit value at the start of the accounting period:	EUR 116.20

### Net unit value at the end of the previous period minus the performance fee paid out:	EUR 117.00 - EUR 0.80 = EUR 116.20

### Redemption of units in the accounting period:	20

### Gross unit value at the time of redemption of the units	EUR 126.20

### Gross unit value EUR 126.20 = net unit value EUR 125.10 + performance fee already included from previous day EUR 1.10 Gross unit value at the end of the accounting period:	EUR 110.20

### Gross unit value EUR 110.20 = net unit value EUR 110.20 + performance fee already included from previous day EUR 0.00 Performance fee:	10%

### High watermark:	EUR 116.20

### Current high watermark EUR 116.20, highest unit value of the last five accounting period end points: (EUR 110.00, EUR 91.00, EUR 95.00, EUR 100.00, EUR 116.20)

### Distribution two months before the end of the accounting period and after the redemption date: EUR 2.00 Number of units at the start of the accounting period:	100

### Number of units at the end of the accounting period:	80

### Calculation of crystallisation amount on the redemption date:

### (EUR 126.20 + EUR 0.00 - EUR 116.20) x 10% x 20 = EUR 20.00 performance fee or EUR 1.00 per unit redeemed

### (Gross unit value plus distribution on the redemption date of the units minus the high watermark) multiplied by (performance fee rate) multiplied by (number of units redeemed)
The result is that the performance fee can be crystallised proportionately on the redemption date of the units, as the gross unit value of EUR 126.20 exceeds the prevailing high watermark of EUR 116.20 on the redemption date. Irrespective of the subsequent performance, the amount of EUR 20.00 will be paid out to the management company at the end of the accounting period.

### Calculation of accounting period end point 2:

### (EUR 110.20 + EUR 2.00 - EUR 116.20) x 10% x 80 = EUR 0.00 performance fee or EUR 0.00 per unit

### (Gross unit value plus distribution at the end of the accounting period minus high watermark) multiplied by (performance fee rate) multiplied by (number of units)
The result is that no performance fee can be paid proportionately for the existing unitholders at the end of the accounting period (total of 80 units), as the gross unit value plus distribution in the amount of EUR 112.20 did not exceed the high watermark of EUR 116.20 at the end of the accounting period.
However, the management company is entitled to a proportionate performance fee payout amount of EUR 20.00 at the end of the accounting period from those unitholders who have redeemed their units during the year with a positive gross unit performance (= crystallisation amount).

### ANNEX 4

Translation (ENFR, 2021-10-01):
# Flossbach von Storch - Multiple Opportunities II
### Objectifs d’investissement
L’objectif de la politique d’investissement de Flossbach von Storch – Multiple Opportunities II (« compartiment ») consiste à réaliser une plus-value intéressante dans la devise du compartiment, en tenant compte du risque d’investissement. La stratégie d’investissement est définie sur la base de l’analyse fondamentale des marchés financiers mondiaux. Le compartiment fait l’objet d’une gestion active. La composition du portefeuille est élaborée, régulièrement vérifiée et, éventuellement, ajustée par le gestionnaire du fonds conformément aux critères définis dans la politique d’investissement. La performance n’est pas comparée à celle d’un indice.

### La performance des différentes catégories de parts du compartiment est indiquée dans les « informations clés pour

### l’investisseur » correspondantes.

### Les performances passées ne peuvent préjuger des performances à venir. Aucune garantie ne peut donc être

### donnée que les objectifs de la politique d’investissement seront atteints.

### Politique d’investissement

### Conformément à l’article 4 du règlement de gestion, les dispositions suivantes s’appliquent au compartiment :
Le compartiment a en principe la possibilité d’investir, en fonction de la situation du marché et de l’estimation des gestionnaires de fonds, dans des actions, obligations, instruments du marché monétaire, certificats, autres produits structurés (p.ex. emprunts en actions, obligations à option, obligations convertibles), fonds cibles, produits dérivés, liquidités et dépôts à terme. Les certificats sont des certificats sur sous-jacents autorisés par la loi tels que : actions, obligations, parts de fonds d’investissement, indices financiers et devises.

### Compte tenu des « autres restrictions d’investissement », au moins 25 % du compartiment net seront investis dans des

### placements en capitaux, conformément à l’article 4 du règlement de gestion.

### Le compartiment a la possibilité d’investir indirectement jusqu’à 20 % de son actif net dans des métaux précieux. Les moyens sont les suivants :
- Certificats Delta-1 sur métaux précieux (or, argent, platine)
- Fonds fermés sur métaux précieux cotés en bourse (or, argent, platine)Les certificats Delta-1 sont des valeurs mobilières au sens de l’article 2 du règlement grand-ducal du 8 février 2008.

Pour des raisons de diversification des risques, pas plus de 10 % de l’actif net du compartiment ne peuvent être investis indirectement dans un métal précieux. Pour toutes les possibilités d’investissement indirect en métaux précieux susmentionnées, toute livraison physique est exclue.
En général, l’investissement dans des liquidités est limité à 49 % de l’actif net du compartiment. Toutefois, en fonction des prévisions conjoncturelles, l’actif net du compartiment peut être investi dans des liquidités à court terme (max. 15 jours) et dans le respect des autres restrictions d’investissement en vertu de l’article 4 du règlement d’administration, de sorte qu’il peut être dérogé à cette limite d’investissement à court terme.
Les parts dans des OPCVM ou autres OPC (« fonds cibles ») peuvent être acquises jusqu’à une limite maximale de 10 %. Le compartiment est donc qualifié à être fonds cible. Il n’existe pas de restriction concernant les types autorisés de fonds cibles éligibles pour le compartiment.
Dans le but d’atteindre les objectifs d’investissement précités, le fonds peut également recourir à des instruments financiers dérivés (« produits dérivés ») à des fins d’investissement et de couverture. Ceux-ci incluent entre autres les droits d’option, swaps et contrats à terme sur valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, indices financiers au sens de l’article 9 par. 1 de la directive 2007/16/CE et de l’article XIII des directives ESMA 2014/937, taux d’intérêt, taux de change, devises et fonds d’investissement conformément à l’article 41 paragraphe 1 lettre e) de la loi du 17 décembre 2010. Le recours à ces produits dérivés ne peut s’effectuer que dans le cadre des limites prévues à l’article 4 du règlement de gestion. De plus amples informations sur les techniques et instruments figurent dans le chapitre

### « Politique d’investissement », section « Informations relatives aux produits dérivés et autres techniques et instruments » du prospectus.

### La société de gestion ne conclura pour le compartiment concerné aucun Total Return Swap ou autre instrument dérivé avec les mêmes caractéristiques.

### Profil de risque du compartiment

### Profil de risque – Croissance (vous trouverez des explications plus détaillées dans le prospectus au chapitre « Avis de risque », section « Profils de risque »)

### Processus de gestion des risques du compartiment

### « Commitment Approach » (vous trouverez des explications plus détaillées dans le prospectus au chapitre « Avis de risque », section « Processus de gestion des risques »)

### Profil de risque de l’investisseur type

### Long terme (vous trouverez des explications plus détaillées dans le prospectus au chapitre « Avis de risque », section

### « Profils de risque »)

### Informations complémentaires
|  | Catégorie de parts I | Catégorie de parts R | Catégorie de parts IT | Catégorie de parts RT | Catégorie de parts ET |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ISIN | LU0952573300 | LU0952573482 | LU1038809049 | LU1038809395 | LU1245469744 |
| Numéro de valeur | A1W17X | A1W17Y | A1XEQ3 | A1XEQ4 | A14ULR |
| Délai de souscription initiale | 16 septembre 2013 – 30 septembre 2013 | 16 septembre 2013 – 30 septembre 2013 | 14 mars 2014 – 28 mars 2014 | 14 mars 2014 – 28 mars 2014 | 1 er  juillet 2015 – 10 juillet 2015 |
| Valeur unitaire des parts initiale (Le prix d’émission initial correspond à la valeur unitaire des parts initiale majorée de la commission de souscription) | 100,- EUR | 100,- EUR | 100,- EUR | 100,- EUR | 100,- EUR |
| Paiement du prix d’émission initial | 2 octobre 2013 | 2 octobre 2013 | 1 er  avril 2014 | 1 er  avril 2014 | 14 juillet 2015 |
| Devise du compartiment | EUR |
| Devise des catégories de parts | EUR |

|  | Catégorie de parts CHF-IT | Catégorie de parts CHF-RT | Catégorie de parts USD-IT | Catégorie de parts USD-RT | Catégorie de parts MT |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ISIN | LU1172942424 | LU1172943745 | LU1280372415 | LU1280372688 | LU1716948093 |
| Numéro de valeur | A1182B | A1182C | A14YS0 | A14YS1 | A2H690 |
| Délai de souscription initiale | 17 février 2015 – 27 février 2015 | 17 février 2015 – 27 février 2015 | 1 er  juillet 2016 | 1 er  juillet 2016 | 5 décembre 2017 – 18 décembre 2017 |
| Valeur unitaire des parts initiale (Le prix d’émission initial correspond à la valeur unitaire des parts initiale majorée de la commission de souscription) | 100,- CHF | 100,- CHF | 100,- USD | 100,- USD | 100,- EUR |
| Paiement du prix d’émission initial | 3 mars 2015 | 3 mars 2015 | 5 juillet 2016 | 5 juillet 2016 | 20 décembre 2017 |
| Devise du compartiment | EUR |
| Devise des catégories de parts | CHF | USD | EUR |

|  | Catégorie de parts H | Catégorie de parts HT | Catégorie de parts CHF-HT | Catégorie de parts USD-ET | Catégorie de parts Q |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ISIN | LU1748854863 | LU1748854947 | LU1748855167 | LU2207301743 | LU2312730349 |
| Numéro de valeur | A2JA86 | A2JA87 | A2JA89 | A2P9FT | A2QQ1E |
| Délai de souscription initiale | 24 janvier 2018 – 5 février 2018 | 24 janvier 2018 – 5 février 2018 | 24 janvier 2018 – 5 février 2018 | 22 juillet 2020 – 24 août 2020 | 15 mars 2021 |
| Valeur unitaire des parts initiale (Le prix d’émission initial correspond à la valeur unitaire des parts initiale majorée de la commission de souscription) | 100,- EUR | 100,- EUR | 100,- CHF | 100,- USD | 100,- EUR |
| Paiement du prix d’émission initial | 7 février 2018 | 7 février 2018 | 7 février 2018 | 26 août 2020 | 17 mars 2021 |
| Devise du compartiment | EUR |
| Devise des catégories de parts | EUR | CHF | USD | EUR |


### Vous trouverez davantage d’indications concernant les catégories de parts dans l’annexe 1 « Catégories de parts » du prospectus.

### Le compartiment a été constitué pour une durée indéterminée.

### Coûts remboursés sur l’actif du compartiment

### Vous trouverez des indications détaillées concernant les rémunérations dans l’annexe 2 « Extrait des frais et coûts » du prospectus.

### Commission basée sur le résultat
Outre la commission de gestion du fonds conforme à l’annexe 2 pour les catégories de parts I, R, H, IT, RT, HT, ET, CHF-IT, CHF-RT, CHF-HT, USD-IT, USD-RT, USD-ET et Q, le gestionnaire du fonds perçoit une commission basée sur le résultat (« commission de performance ») des actifs nets des catégories de parts concernées pouvant aller jusqu’à 10 % de la performance brute des parts, pour autant que la valeur brute des parts à la fin d’une période de décompte dépasse la
valeur unitaire des parts à la fin des périodes de décompte précédentes des 5 dernières années (« principe du High Watermark »), mais ne dépasse pas au total 2,5 % de la valeur nette d’inventaire moyenne du compartiment dans la période de décompte de la catégorie de parts concernée. Si la valeur unitaire des parts au début de la période de règlement est inférieure au niveau le plus élevé de la valeur unitaire de la catégorie de parts concernée à la fin des cinq périodes de décompte précédentes (ci-après « High Watermark »), le High Watermark remplace la valeur unitaire des parts au début de la période de décompte afin de calculer la performance unitaire des parts. Si aucune période de décompte complète n’existe pour le compartiment pour les 5 années précédentes, toutes les périodes de décompte antérieures seront prises en compte dans le calcul du droit de commission. Dans la première période de décompte du compartiment, la valeur unitaire remplace le High Watermark au début de la première période de décompte. La commission de performance attribuable et différée au prorata des rachats de parts au moment de la surperformance de la catégorie de parts au cours de l’exercice est retenue pour ces parts (« cristallisation ») et versée à la société de gestion à la fin de la période de décompte. L’augmentation de la commission de performance attribuable aux souscriptions de parts à l’occasion d’une surperformance de la catégorie de parts au cours de l’année ne sera donc pas prise en compte proportionnellement.

### Période de décompte : La période de décompte commence le 1er octobre et se termine le 30 septembre d’une année

### civile. Il est possible de raccourcir la période de décompte en cas de fusion ou de dissolution du compartiment.
La commission de performance de la catégorie de parts concernée est déterminée chaque jour d’évaluation le même jour en comparant la valeur par part actuelle plus le montant de performance par part contenu dans la valeur unitaire des parts actuelle (valeur unitaire brute) avec la valeur unitaire la plus élevée à la fin des périodes de décompte précédentes respectives (High Watermark) sur la base des parts en circulation actuellement. Pour déterminer la performance de la valeur unitaire des parts, il est tenu compte des versements de dividendes versés dans l’intervalle.
Les jours d’évaluation auxquels la valeur unitaire des parts brute est supérieure au High Watermark, l’enveloppe globale est modifiée. Les jours d’évaluation auxquels la valeur unitaire des parts brute est inférieure au High Watermark, l’enveloppe globale est dissoute dans la catégorie de parts correspondante. Le montant de la commission de performance déjà cristallisé lors du rachat de parts au cours de l’exercice, sera également conservé en cas de performance brute négative à l’avenir.
Le montant de la commission de performance en cours au dernier jour d’évaluation de la période de décompte pour les parts actuellement en circulation et le montant de la cristallisation peuvent être prélevés sur le compartiment à la fin de la période de décompte et versés à la catégorie de parts concernée. Toute commission relative à la commission de performance s’entend hors taxe sur la valeur ajoutée.
Exemple de calcul :
Hypothèses de calcul période de décompte 1 :
Valeur nette d’inventaire au début de la période de décompte :	100,00 EUR
Valeur unitaire brute à la fin de la période de décompte :	118,00 EUR
(Valeur brute de la part 118,00 EUR = valeur nette de la part 117,00 EUR + commission de performance pour le jour précédent déjà comptabilisée ici 1,00 EUR)
Rémunération liée aux performances :	10 %
High Watermark :	110,00 EUR
(High Watermark actuel 110,00 EUR, c’est-à-dire la valeur unitaire la plus élevée des 5 dernières fins de périodes de décompte : 90,00 EUR, 110,00 EUR, 91,00 EUR, 95,00 EUR, 100,00 EUR)
Distribution au cours de la période de décompte :	0,00 EUR
Nombre de parts au début et à la fin de la période de décompte :	100
Aucun mouvement de parts au cours de la période de décompte
Actifs moyens des compartiments pendant la période de décompte :		11 000,00 EUR Versement maximal de la commission de performance	2,5 % du volume du compartiment Calcul de la fin de la période décompte 1 :
(118,00 EUR + 0,00 EUR - 110,00 EUR) x 10 % x 100 = 80,00 EUR de commission de performance ou 0,80 EUR par part
((valeur brute des parts plus la distribution à la fin de la période de décompte moins le High Watermark) multipliée par le taux de commission de performance) multipliée par (nombre de parts)
Calcul du montant maximal à la fin de la période de décompte 1 :
11 000,00 EUR x 2,5 % = 275,00 EUR
(moyenne des actifs du compartiment pendant la période de décompte multipliée par le montant maximum en %)
Par conséquent, la rémunération basée sur les performances peut être versée, puisque la valeur unitaire brute de 118,00 EUR a dépassé le High Watermark de 110,00 EUR à la fin de la période de décompte. Le montant du paiement de 80,00 EUR est inférieur au montant maximal possible de 275,00 EUR.
Hypothèses de calcul période de décompte 2 :
Valeur nette d’inventaire au début de la période de décompte :	116,20 EUR Valeur nette des parts à la fin de la période précédente moins la commission de performance versée : 117,00 EUR - 0,80 EUR = 116,20 EUR
Parts rachetées sur la période de décompte :	20
Valeur brute des parts au moment du rachat des parts	126,20 EUR
Valeur brute de la part 126,20 EUR = valeur nette de la part 125,10 EUR + commission de performance pour le jour précédent déjà comptabilisée, soit 1,10 EUR
Valeur unitaire brute à la fin de la période de décompte :	110,20 EUR
Valeur brute de la part 110,20 EUR = valeur nette de la part 110,20 EUR + commission de performance pour le jour précédent déjà comptabilisée, soit 0,00 EUR
Rémunération liée aux performances :	10 %
High Watermark :	116,20 EUR
High Watermark actuel 116,20 EUR, c’est-à-dire la valeur unitaire la plus élevée des 5 dernières fins de périodes de décompte : (110,00 EUR, 91,00 EUR, 95,00 EUR, 100,00 EUR, 116,20 EUR)
Distribution 2 mois avant la fin de la période de décompte suivant la date du rachat :	2,00 EUR Nombre de parts au début de la période de décompte :	100
Nombre de parts à la fin de la période de décompte :	80
Calcul du montant de la cristallisation au moment du rachat :
(126,20 EUR + 0,00 - 116,20 EUR) x 10 % x 20 = 20,00 EUR de commission de performance ou 1,00 EUR par part rachetée
(valeur brute des parts plus distribution au moment du rachat des parts moins High Watermark) multiplié par le taux de commission de performance multiplié par le nombre de parts rachetées
Par conséquent, la rémunération basée sur la performance peut être cristallisée au prorata au moment du rachat des parts, étant donné qu’au moment du rachat, la valeur brute des parts de 126,20 EUR dépasse le High Watermark valide de 116,20 EUR. Indépendamment de la performance ultérieure, le montant de 20,00 EUR sera versé à la société de gestion à la fin de la période de décompte.
Calcul de la fin de la période de décompte 2 :
(110,20 EUR + 2,00 EUR - 116,20 EUR) x 10% x 80 = 0,00 EUR de commission de performance ou 0,00 EUR par part
(valeur brute des parts plus la distribution à la fin de la période de décompte moins le High Watermark) multipliée par le taux de commission de performance multipliée par le nombre de parts
Par conséquent, aucune commission de performance ne peut être versée aux porteurs de parts existants au prorata à la fin de la période de décompte (80 parts au total), étant donné que la valeur brute des parts plus la distribution d’un total de 112,20 EUR n’a pas dépassé le High Watermark de 116,20 EUR à la fin de la période de décompte.
Toutefois, la société de gestion a droit à un paiement au prorata de la commission de performance de 20,00 EUR à la fin de la période de décompte de la part des porteurs de parts qui ont racheté leurs parts au cours de l’année avec une performance brute positive (= montant de cristallisation).

### ANNEXE 4