# SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF
Investment manager’s report for the financial year ended 31 July 2022
The Sub-Fund’s investment objective is to seek medium to long term capital appreciation by providing Shareholders with a return equivalent to the performance of the Scientific Beta United States HFI Multi Beta Multi Strategy Six Factor EW Market Beta Adjusted (Leverage) Net Return denominated in EUR (the “Index”) before all fees and expenses charged to, or incurred by, the Sub-Fund.
The Scientific Beta United States HFI Multi Beta Multi Strategy Six Factor EW Market Beta Adjusted (Leverage) Net Return is an index designed to have allocation to a portfolio of equities and equity related securities that are listed or traded on any stock exchange that is located in North America through equally weighted allocations to 6 sub-indices. Each sub-index will reflect one of the six following investment styles: Value, Momentum, Low Volatility, Size, Profitability and Investment.
From inception to 19 April 2018, the Sub-fund was exposed to Scientific Beta USA HFE Multi-Beta Multi-Strategy Equal Weight (Six-Factor) Index and thereafter to Scientific Beta United States HFI Multi Beta Multi Strategy Six Factor EW Market Beta Adjusted (Leverage) Index.

## From 6 December 2017 (its inception) to 19 April 2018 (change of the underlying Index), the performance of the Sub-Fund

## is -3.18%, compared to -3.04% for the Scientific Beta USA HFE Multi-Beta Multi-Strategy Equal Weight (Six-Factor) Index.

## From 19 April 2018 (change of the underlying Index) to 31 July 2022, the performance of the Sub-Fund is 78.00%, compared to 82.23% for the Index.

## From 31 July 2021 to 31 July 2022, the performance of the Sub-Fund is 11.51%, compared to 12.12% for the Index.

## From 19 April 2018 (change of the underlying Index) to 31 July 2022, the Sub-Fund has an annualised volatility of 25.45% compared to 25.41% for the Index.

## In terms of tracking error (annualized standard deviation of the difference in performance between the return of the Sub-

## Fund and its benchmark) the Sub-Fund has achieved a low tracking error at 0.03% versus the Index.
SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF Schedule of investments as at 31 July 2022
| Holdings | Financial assets at fair value through profit or loss | Fair value € |  | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Equities: 95.72% (2021: 93.89%) |  |  |  |
|  | Australia: 6.88% (2021: 0.00%) |  |  |  |
|  | Basic materials: 6.88% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 2,437,712 | Glencore | 13,436,529 |  | 6.88 |
|  | Total Australia | 	13,436,529 |  | 	6.88 |
|  | Austria: 8.00% (2021: 3.98%) |  |  |  |
|  | Basic materials: 2.65% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 235,741 | voestalpine | 5,162,728 |  | 2.65 |
|  | Financial: 3.77% (2021: 2.11%) |  |  |  |
| 163,865 | BAWAG | 7,364,093 |  | 3.77 |
|  | Industrial: 1.58% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 137,754 | Wienerberger | 3,091,200 |  | 1.58 |
|  | Utilities: 0.00% (2021: 1.87%) | – |  | – |
|  | Total Austria | 	15,618,021 |  | 	8.00 |
|  | Belgium: 1.53% (2021: 0.00%) |  |  |  |
|  | Communications: 1.53% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 191,109 | Telenet Group Holding | 2,983,211 |  | 1.53 |
|  | Total Belgium | 	2,983,211 |  | 	1.53 |
|  | Canada: 1.45% (2021: 0.00%) |  |  |  |
|  | Energy: 1.45% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 1,542,968 | Africa Oil | 2,830,498 |  | 1.45 |
|  | Total Canada | 	2,830,498 |  | 	1.45 |
|  | Denmark: 5.48% (2021: 3.94%) |  |  |  |
|  | Consumer, non-cyclical: 0.82% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 86,074 | Scandinavian Tobacco | 1,609,264 |  | 0.82 |
|  | Industrial: 4.66% (2021: 3.94%) |  |  |  |
| 214,230 | Dampskibsselskabet Norden | 9,104,009 |  | 4.66 |
|  | Total Denmark | 	10,713,273 |  | 	5.48 |
|  | Finland: 0.00% (2021: 0.50%) | – |  | – |
|  | Financial: 0.00% (2021: 0.50%) | – |  | – |
|  | Germany: 10.79% (2021: 48.74%) |  |  |  |
|  | Basic materials: 0.00% (2021: 3.81%) | – |  | – |
|  | Communications: 0.00% (2021: 5.05%) | – |  | – |

SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF
Schedule of investments as at 31 July 2022 (continued)
| Holdings | Financial assets at fair value through profit or loss | Fair value € |  | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Equities: 95.72% (2021: 93.89%) (continued) |  |  |  |
|  | Germany: 10.79% (2021: 48.74%) (continued) |  |  |  |
|  | Consumer, cyclical: 2.88% (2021: 3.75%) |  |  |  |
| 106,147 | Vitesco Technologies Group | 5,620,484 |  | 2.88 |
|  | Consumer, non-cyclical: 5.85% (2021: 9.20%) |  |  |  |
| 114,224 | Dermapharm | 6,276,609 |  | 3.21 |
| 375,000 | Suedzucker | 5,163,750 |  | 2.64 |
|  | Energy: 0.00% (2021: 0.15%) | – |  | – |
|  | Financial: 1.40% (2021: 21.87%) |  |  |  |
| 407,963 | Commerzbank | 2,724,377 |  | 1.40 |
|  | Industrial: 0.20% (2021: 4.91%) |  |  |  |
| 959 | Sartorius | 381,202 |  | 0.20 |
|  | Technology: 0.46% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 89,009 | TeamViewer | 899,436 |  | 0.46 |
|  | Total Germany | 	21,065,858 |  | 	10.79 |
|  | Norway: 13.47% (2021: 6.93%) |  |  |  |
|  | Basic materials: 1.98% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 540,780 | Norske Skog | 3,867,625 |  | 1.98 |
|  | Communications: 2.28% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 252,917 | Schibsted | 4,443,862 |  | 2.28 |
|  | Consumer, cyclical: 0.79% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 266,981 | Europris | 1,543,796 |  | 0.79 |
|  | Consumer, non-cyclical: 4.07% (2021: 3.57%) |  |  |  |
| 939,896 | Orkla | 7,938,727 |  | 4.07 |
|  | Financial: 4.35% (2021: 3.36%) |  |  |  |
| 325,890 | Gjensidige Forsikring | 6,658,328 |  | 3.41 |
| 159,453 | SpareBank 1 SR-Bank | 1,842,430 |  | 0.94 |
|  | Total Norway | 	26,294,768 |  | 	13.47 |
|  | Portugal: 0.00% (2021: 3.23%) | – |  | – |
|  | Energy: 0.00% (2021: 3.23%) | – |  | – |
|  | Singapore: 6.44% (2021: 0.00%) |  |  |  |
|  | Industrial: 6.44% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 889,306 | BW LPG | 7,172,210 |  | 3.67 |
| 1,548,680 | Hafnia | 5,396,636 |  | 2.77 |
|  | Total Singapore | 	12,568,846 |  | 	6.44 |

SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF
Schedule of investments as at 31 July 2022 (continued)
| Holdings | Financial assets at fair value through profit or loss | Fair value € |  | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Equities: 95.72% (2021: 93.89%) (continued) |  |  |  |
|  | Sweden: 30.84% (2021: 5.32%) |  |  |  |
|  | Communications: 2.92% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 385,482 | Hemnet | 5,695,745 |  | 2.92 |
|  | Consumer, cyclical: 3.73% (2021: 4.06%) |  |  |  |
| 77,443 | Evolution | 7,288,763 |  | 3.73 |
|  | Consumer, non-cyclical: 19.66% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 432,073 | Axfood Aktiebolag | 13,400,080 |  | 6.86 |
| 448,200 | Bravida Holding | 4,419,274 |  | 2.27 |
| 295,263 | Essity | 7,327,975 |  | 3.75 |
| 617,515 | Swedish Orphan Biovitrum | 13,228,876 |  | 6.78 |
|  | Financial: 2.05% (2021: 1.26%) |  |  |  |
| 157,742 | Industrivarden | 4,004,441 |  | 2.05 |
|  | Industrial: 2.48% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 728,716 | Peab | 4,843,860 |  | 2.48 |
|  | Total Sweden | 	60,209,014 |  | 	30.84 |
|  | Switzerland: 10.84% (2021: 17.62%) |  |  |  |
|  | Consumer, cyclical: 0.00% (2021: 3.96%) | – |  | – |
|  | Consumer, non-cyclical: 7.58% (2021: 10.09%) |  |  |  |
| 32,146 | Comet | 5,773,017 |  | 2.96 |
| 5,085 | Emmi | 4,948,257 |  | 2.53 |
| 23,813 | Vifor Pharma | 4,077,893 |  | 2.09 |
|  | Financial: 3.26% (2021: 3.57%) |  |  |  |
| 79,706 | VZ | 6,369,160 |  | 3.26 |
|  | Total Switzerland | 	21,168,327 |  | 	10.84 |
|  | United States: 0.00% (2021: 3.63%) | – |  | – |
|  | Consumer, non-cyclical: 0.00% (2021: 3.63%) | – |  | – |
|  | Total equities |   186,888,345 |  | 	95.72 |

SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF
Schedule of investments as at 31 July 2022 (continued)

## Financial assets at fair value through profit or loss

## Financial derivative instruments: 2.88% (2021: 5.59%)

## Counterparty Total return swaps - unrealised gains: 2.88% (2021: 5.59%)

## Morgan Stanley Swap

## Morgan Stanley SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF Reference

## Notional

## €

## Unrealised

## gain €

## % of net assets

## Portfolio Leg	195,246,902	5,620,663	2.88

## Total total return swaps - unrealised gains	5,620,663	2.88

## Total financial derivative instruments	5,620,663	2.88

## Total financial assets at fair value through profit or loss	192,509,008	98.60

## Counterparty

## Financial liabilities at fair value through profit or loss

## Financial derivative instruments: (4.67%) (2021: (3.85%))

## Total return swaps - unrealised losses: (4.67%) (2021: (3.85%))

## Morgan Stanley Swap

## Notional

## €

## Unrealised

## loss €

## % of net assets

## Morgan Stanley SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF Financing Leg	(186,888,345)	(9,108,666)	(4.67)

## Total total return swaps - unrealised losses	(9,108,666)	(4.67)

## Total financial derivative instruments	(9,108,666)	(4.67) Total financial liabilities at fair value through profit or loss	(9,108,666)	(4.67)

## Total value of investments

## Fair value

## €

## % of net assets

## (Cost: € 139,822,635)	183,400,342	93.93

## Bank overdraft	(74)	–

## Due from broker	12,015,673	6.15

## Other net liabilities	(168,812)	(0.08)
| Analysis of portfolio | Fair value € |  | % of total assets |
| --- | --- | --- | --- |
| Transferable securities admitted to official stock exchange listing or dealt in/on another regulated market | 186,888,345 |  | 91.31 |
| Over the counter financial derivative instruments | 5,620,663 |  | 2.75 |
| Due from broker | 12,015,673 |  | 5.87 |
| Other assets | 140,289 |  | 0.07 |
| Total assets |   204,664,970 |  | 	100.00 |


## Net assets attributable to holders of redeemable participating shares	 195,247,129	100.00

Translation (ENFR, 2022-07-31):
# SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF
Rapport du Gestionnaire d’investissement pour l’exercice clos le 31 juillet 2022
L’objectif du Compartiment est de viser l’appréciation du capital sur le moyen à long terme en fournissant aux Actionnaires un rendement équivalent à la performance de l’indice Scientific Beta United States HFI Multi Beta Multi Strategy Six Factor EW Market Beta Adjusted (Leverage) Net Return, libellé en EUR (l’« Indice »), avant tous les frais et commissions imputés au Compartiment ou supportés par celui-ci.
L’Indice Scientific Beta United States HFI Multi Beta Multi Strategy Six Factor EW Market Beta Adjusted (Leverage) Net Return est un indice conçu pour obtenir une allocation à un portefeuille d’actions et de titres liés à des actions, cotés ou échangés sur une Bourse située en Amérique du Nord, par le biais d’allocations de pondération égale dans 6 sous- indices. Chaque sous-indice reflétera l’un des six styles d’investissement suivants : Valeur, momentum, faible volatilité, taille, rentabilité et placement.
Entre sa date de lancement et le 19 avril 2018, le Compartiment a été exposé à l’indice Scientific Beta USA HFE Multi-Beta Multi-Strategy Equal Weight (Six-Factor) et, par la suite, à l’indice Scientific Beta United States HFI Multi Beta Multi Strategy Six Factor EW Market Beta Adjusted (Leverage).
Du 6 décembre 2017 (date de lancement) au 19 avril 2018 (changement de l’indice sous-jacent), la performance du Compartiment est de -3,18 % comparativement à -3,04 % pour l’indice Scientific Beta USA HFE Multi-Beta Multi-Strategy Equal Weight (Six Factor).

## Du 19 avril 2018 (date de modification de l’Indice sous-jacent) au 31 juillet 2022, la performance du Compartiment a été de 78,00 %, contre 82,23 % pour l’Indice.

## Du 31 juillet 2021 au 31 juillet 2022, la performance du Compartiment a été de 11,51 %, contre 12,12 % pour l’Indice.

## Du 19 avril 2018 (changement de l’Indice sous-jacent) au 31 juillet 2022, la volatilité annualisée du Compartiment a été de 25,45 %, contre 25,41 % pour l’Indice.
S’agissant de l’écart de suivi (écart type annualisé de la différence de performance entre le rendement du Compartiment et celui de son indice de référence), le Compartiment a atteint un écart de suivi faible, à 0,03 % par rapport à l’Indice.
SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF État des investissements au 31 juillet 2022
| Participations | Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat | Juste valeur EUR |  | % de l’actif net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Actions : 95,72 % (2021 : 93,89 %) |  |  |  |
|  | Australie : 6,88 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 2 437 712 | Matériaux de base : 6,88 % (2021 : 0,00 %) Glencore | 13 436 529 |  | 6,88 |
|  | Total Australie | 	13 436 529 |  | 	6,88 |
|  | Autriche : 8,00 % (2021 : 3,98 %) |  |  |  |
| 235 741 | Matériaux de base : 2,65 % (2021 : 0,00 %) voestalpine | 5 162 728 |  | 2,65 |
| 163 865 | Valeurs financières : 3,77 % (2021 : 2,11 %) BAWAG | 7 364 093 |  | 3,77 |
| 137 754 | Industriel : 1,58 % (2021 : 0,00 %) Wienerberger | 3 091 200 |  | 1,58 |
|  | Services publics : 0,00 % (2021 : 1,87 %) | – |  | – |
|  | Total Autriche | 	15 618 021 |  | 	8,00 |
|  | Belgique : 1,53 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 191 109 | Communications : 1,53 % (2021 : 0,00 %) Telenet Group Holding | 2 983 211 |  | 1,53 |
|  | Total Belgique | 	2 983 211 |  | 	1,53 |
|  | Canada : 1,45 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 1 542 968 | Énergie : 1,45 % (2021 : 0,00 %) Africa Oil | 2 830 498 |  | 1,45 |
|  | Total Canada | 	2 830 498 |  | 	1,45 |
|  | Danemark : 5,48 % (2021 : 3,94 %) |  |  |  |
| 86 074 | Biens de consommation non cycliques : 0,82 % (2021 : 0,00 %) Scandinavian Tobacco | 1 609 264 |  | 0,82 |
| 214 230 | Industriel : 4,66 % (2021 : 3,94 %) Dampskibsselskabet Norden | 9 104 009 |  | 4,66 |
|  | Total Danemark | 	10 713 273 |  | 	5,48 |
|  | Finlande : 0,00 % (2021 : 0,50 %) | – |  | – |
|  | Valeurs financières : 0,00 % (2021 : 0,50 %) | – |  | – |
|  | Allemagne : 10,79 % (2021 : 48,74 %) |  |  |  |
|  | Matériaux de base : 0,00 % (2021 : 3,81 %) | – |  | – |
|  | Communications : 0,00 % (2021 : 5,05 %) | – |  | – |

SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF
État des investissements au 31 juillet 2022 (suite)
| Participations | Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat | Juste valeur EUR |  | % de l’actif net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Actions : 95,72 % (2021 : 93,89 %) (suite) |  |  |  |
|  | Allemagne : 10,79 % (2021 : 48,74 %) (suite) |  |  |  |
|  | Biens de consommation cycliques : 2,88 % (2021 : 3,75 %) |  |  |  |
| 106 147 | Vitesco Technologies Group | 5 620 484 |  | 2,88 |
|  | Biens de consommation non cycliques : 5,85 % (2021 : 9,20 %) |  |  |  |
| 114 224 | Dermapharm | 6 276 609 |  | 3,21 |
| 375 000 | Suedzucker | 5 163 750 |  | 2,64 |
|  | Énergie : 0,00 % (2021 : 0,15 %) | – |  | – |
|  | Valeurs financières : 1,40 % (2021 : 21,87 %) |  |  |  |
| 407 963 | Commerzbank | 2 724 377 |  | 1,40 |
|  | Industriel : 0,20 % (2021 : 4,91 %) |  |  |  |
| 959 | Sartorius | 381 202 |  | 0,20 |
|  | Technologie : 0,46 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 89 009 | TeamViewer | 899 436 |  | 0,46 |
|  | Total Allemagne | 	21 065 858 |  | 	10,79 |
|  | Norvège : 13,47 % (2021 : 6,93 %) |  |  |  |
|  | Matériaux de base : 1,98 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 540 780 | Norske Skog | 3 867 625 |  | 1,98 |
|  | Communications : 2,28 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 252 917 | Schibsted | 4 443 862 |  | 2,28 |
|  | Biens de consommation cycliques : 0,79 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 266 981 | Europris | 1 543 796 |  | 0,79 |
|  | Biens de consommation non cycliques : 4,07 % (2021 : 3,57 %) |  |  |  |
| 939 896 | Orkla | 7 938 727 |  | 4,07 |
|  | Valeurs financières : 4,35 % (2021 : 3,36 %) |  |  |  |
| 325 890 | Gjensidige Forsikring | 6 658 328 |  | 3,41 |
| 159 453 | SpareBank 1 SR-Bank | 1 842 430 |  | 0,94 |
|  | Total Norvège | 	26 294 768 |  | 	13,47 |
|  | Portugal : 0,00 % (2021 : 3,23 %) | – |  | – |
|  | Énergie : 0,00 % (2021 : 3,23 %) | – |  | – |
|  | Singapour : 6,44 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
|  | Industriel : 6,44 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 889 306 | BW LPG | 7 172 210 |  | 3,67 |
| 1 548 680 | Hafnia | 5 396 636 |  | 2,77 |
|  | Total Singapour | 	12 568 846 |  | 	6,44 |

SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF
État des investissements au 31 juillet 2022 (suite)
| Participations | Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat | Juste valeur EUR |  | % de l’actif net |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Actions : 95,72 % (2021 : 93,89 %) (suite) |  |  |  |
|  | Suède : 30,84 % (2021 : 5,32 %) |  |  |  |
|  | Communications : 2,92 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 385 482 | Hemnet | 5 695 745 |  | 2,92 |
|  | Biens de consommation cycliques : 3,73 % (2021 : 4,06 %) |  |  |  |
| 77 443 | Evolution | 7 288 763 |  | 3,73 |
|  | Biens de consommation non cycliques : 19,66 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 432 073 | Axfood Aktiebolag | 13 400 080 |  | 6,86 |
| 448 200 | Bravida Holding | 4 419 274 |  | 2,27 |
| 295 263 | Essity | 7 327 975 |  | 3,75 |
| 617 515 | Swedish Orphan Biovitrum | 13 228 876 |  | 6,78 |
|  | Valeurs financières : 2,05 % (2021 : 1,26 %) |  |  |  |
| 157 742 | Industrivarden | 4 004 441 |  | 2,05 |
|  | Industriel : 2,48 % (2021 : 0,00 %) |  |  |  |
| 728 716 | Peab | 4 843 860 |  | 2,48 |
|  | Total Suède | 	60 209 014 |  | 	30,84 |
|  | Suisse : 10,84 % (2021 : 17,62 %) |  |  |  |
|  | Biens de consommation cycliques : 0,00 % (2021 : 3,96 %) | – |  | – |
|  | Biens de consommation non cycliques : 7,58 % (2021 : 10,09 %) |  |  |  |
| 32 146 | Comet | 5 773 017 |  | 2,96 |
| 5 085 | Emmi | 4 948 257 |  | 2,53 |
| 23 813 | Vifor Pharma | 4 077 893 |  | 2,09 |
|  | Valeurs financières : 3,26 % (2021 : 3,57 %) |  |  |  |
| 79 706 | VZ | 6 369 160 |  | 3,26 |
|  | Total Suisse | 	21 168 327 |  | 	10,84 |
|  | États-Unis : 0,00 % (2021 : 3,63 %) | – |  | – |
|  | Biens de consommation non cycliques : 0,00 % (2021 : 3,63 %) | – |  | – |
|  | Total des actions |   186 888 345 |  | 	95,72 |

SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF
État des investissements au 31 juillet 2022 (suite)

## Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat Instruments financiers dérivés : 2,88 % (2021 : 5,59 %)

## Contreparties

## Contrats d’échange sur rendement total - plus-values latentes : 2,88 % (2021 : 5,59 %)

## Morgan Stanley Swap

## Montant

## notionnel

## EUR

## Plus-value latente EUR

## % de l’actif net

## Morgan Stanley SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF Branche
portefeuille de référence	195 246 902  5 620 663	2,88 Total des contrats d’échange sur rendement total - plus-values latentes   5 620 663	2,88 Total des instruments financiers dérivés		5 620 663	2,88 Total des actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat 192 509 008  98,60 Passifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat

## Instruments financiers dérivés : (4,67 %) (2021 : (3,85 %))

## Contreparties

## Contrats d’échange sur rendement total - moins-values latentes : (4,67 %) (2021 : (3,85 %))

## Morgan Stanley Swap

## Montant

## notionnel

## EUR

## Moins-value latente EUR

## % de l’actif net
Morgan Stanley SciBeta HFE US Equity 6F EW UCITS ETF Branche financement (186 888 345) (9 108 666)  (4,67) Total des contrats d’échange sur rendement total - moins-values latentes  (9 108 666)  (4,67) Total des instruments financiers dérivés	(9 108 666) (4,67) Total des passifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat  (9 108 666)   (4,67)

## Valeur totale des investissements

## Juste valeur

## EUR

## % de l’actif net

## (Coût : 139 822 635 EUR)	183 400 342	93,93

## Découvert bancaire	(74)	–

## Montants dus par le courtier	12 015 673	6,15

## Autres passifs nets	(168 812)	(0,08)

## Actif net attribuable aux porteurs d’actions de participation rachetables   195 247 129	100,00

## Analyse du portefeuille

## Valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une Bourse de valeurs ou

## Juste valeur

## EUR

## % de l’actif total

## négociées sur un autre marché réglementé	186 888 345	91,31

## Instruments financiers dérivés de gré à gré	5 620 663	2,75

## Montants dus par le courtier	12 015 673	5,87

## Autres actifs	140 289	0,07

## Actif total	 204 664 970	100,00