# Barings Global Flexible Allocation Fund
Investment Objective and Policies
The investment objective of the Fund is to generate a total return consisting of capital and income appreciation which exceeds European cash rates over the medium to long term.
The Fund will seek to achieve its investment objective by actively allocating across equities, fixed income, money market instruments and/or cash. Asset classes will be selected by assessing the risk and return profile of different asset classes based on characteristics such as estimated growth, inflation and an assessment of valuation. This analysis will be adjusted dynamically in anticipation of and in response to changes in economic and market conditions with the aim of maximising returns.
Investments within each asset class are then selected by analysing the profitability, cash flow, earnings and valuations to determine their attractiveness as investments. In this regard, the Investment Manager will seek to actively allocate the Fund’s portfolio of investments across the asset classes listed below which it believes will offer the best opportunities at any given time. The Fund is not subject to any formal limitations on exposure to any specific asset class, country or region.
Equities and equity-related securities, as described below, may include but are not limited to securities quoted or traded on eligible stock exchanges and markets globally. The Fund may also invest in ADRs, GDRs and other equity-related securities including but not limited to structured notes, participation notes and equity linked notes.
Fixed income securities including the debt instruments, as described below, may comprise securities issued or guaranteed by governments, supranationals, agencies and companies domiciled globally or listed or traded on an eligible market. Debt securities in which the Fund may invest include but are not limited to fixed and floating rate bonds (which may be rated by an internationally recognised credit rating agency such as Standard & Poor’s, or may be unrated), inflation-protected bonds, debentures, credit-linked notes, structured notes, total return notes, participation notes, asset and mortgage-backed securities, convertible bonds, certificates of deposit and commercial paper. There are no formal limits or restrictions on credit ratings, unrated securities, maturity or duration of the debt securities which may be held by the Fund.
Investment in any such structured products as referenced above which are liquid, negotiable, capable of free sale and transfer to other investors and which are listed or traded on a regulated market are deemed to be transferable securities. Such instruments are usually unleveraged although certain types may contain embedded leverage (see “Investment in Derivatives” below). Investment in such products that are not listed or traded on a regulated market but which otherwise meet the above requirements of an eligible transferable security are restricted to 10% of net assets.
The Fund may gain market and/or economic exposure to asset classes including equities, fixed income, currencies, Money Market Instruments and/or cash either directly and/or indirectly such as through the use of derivatives, exchange traded funds (“ETFs”), exchange traded certificates (“ETCs”) or collective investment schemes.
The Fund may take indirect exposure to commodities and property through equity or debt securities of companies trading in commodities or property. The Fund may also take indirect exposure to commodities, property, hedge funds or private equity through investment in eligible collective investment schemes, debt or equity related securities (such as structured notes, participation notes), ETCs, ETFs, closed ended funds (including real estate investment trusts) and futures and options on eligible commodity derivative and hedge fund indices.
The Fund may use derivatives for efficient portfolio management and for investment purposes and details in relation to such derivatives and the context in which they are used are set out at “Investment in Derivatives” below.
The Fund may invest either directly or indirectly in open-ended collective investment schemes in accordance with the requirements of the Central Bank up to a maximum of 10% of the Net Asset Value of the Fund (including ETFs which are classified as collective investment schemes in accordance with the Central Bank’s requirements). ETCs and ETFs which are not classified as collective investment schemes are treated as transferable securities.
The Fund is expected to have medium to high volatility profile. However, the actual volatility may be higher or lower depending on market conditions and there is no assurance that the Fund will maintain the current level of volatility.
Strategy
The Investment Manager’s investment process is designed to seek to identify the best investments to achieve the investment objective of the Fund while carefully managing the extent of risk exposure. The Investment Manager uses a dynamic approach to portfolio construction where the aggregate risk level of the portfolio and the types of diversifying holdings involved are adjusted as economic and market conditions change. The process is based on the Investment Manger’s philosophy of what drives asset class returns, namely that long term multi-year returns tend to be driven by a slowly evolving set of underlying economic factors including demographics and productivity trends, and that that shorter term return opportunities become available as markets are inevitably more volatile than the underlying economic reality. Based on these beliefs, the Investment Manager’s investment selection process combines multi-year strategic
forecasting with a shorter term 12-18 month horizon tactical asset allocation perspective. This aims to identify where the markets have diverged from the Investment Manager’s view of economic reality and where there are attractive purchasing opportunities into asset classes that offer the best long term growth potential.
Derivatives
The Fund may also invest in derivatives for investment purposes and for efficient portfolio management, which includes hedging. These instruments may be used by the Fund as a substitute for taking a direct position if the Investment Manager is of the view that this represents better value than holding a direct position or where it may not be possible, or practical, to invest directly.
The following are derivatives that may be used by the Fund.
- Credit default swaps (CDS)
- Forward currency contracts
- Futures
- Options
- Interest rate swaps
- Non-deliverable forwards
- Total Return Swaps
- Covered warrants The Fund may:
- Sell or buy credit default swaps (CDS) to gain exposure to or hedge against or reduce credit risk.
- invest in derivatives such as forward currency contracts and non-deliverable forwards to pursue a currency strategy to increase the Fund’s return where specific currencies appear attractive or to hedge against specific currency exposure. This will be consistent with the Fund’s investment strategy
- sell or buy futures on equities, indices, bonds, currencies and interest rates to increase exposure or hedge exposure to the underlying asset class.
- allocate to interest rate swaps which allow the Fund to manage its interest rate exposures, e.g. to hedge against or reduce interest rate risk arising from holding debt securities.
- sell or buy currency options to hedge against the local currencies in order to reduce currency risk or increase its current return. The Fund can also buy or sell options on bonds, equities and indices in order to reduce risk or to implement the investment strategy of the Fund.
- purchase total return swaps to manage the Fund’s exposure or to gain exposure for example, to certain equity or debt securities or equity or bond indices.

Translation (ENFR, 2019-07-01):
# Barings Global Flexible Allocation Fund
Objectif et politiques d’investissement
Le Compartiment vise à générer un rendement global (appréciation du capital et des revenus) supérieur aux taux directeurs européens, sur le moyen à long terme.
Le Compartiment cherchera à atteindre son objectif d’investissement en investissant activement dans des actions, des obligations, des Instruments monétaires et/ou des liquidités. Les catégories d’actifs seront sélectionnées en évaluant le profil de risque et de rendement selon les caractéristiques telles que la croissance estimée, l’inflation et une analyse de la valorisation. Cette analyse sera ajustée de manière dynamique, dans l’attente des fluctuations de l’économie et des marchés ou en réponse à ces fluctuations afin de maximiser les rendements.
Les investissements à effectuer dans chaque catégorie d’actifs sont ensuite sélectionnés en analysant leur rentabilité, leurs flux de trésorerie, leurs bénéfices et leurs valorisations afin de déterminer leur attrait. Dans ce contexte, la Société d’Investissement vise à répartir activement le portefeuille de placements du Compartiment entre les catégories d’actifs indiquées ci-dessous, qu’elle considère comme offrant les meilleures opportunités à une date donnée. Le Compartiment n’est soumis à aucune contrainte formelle concernant l’exposition à une catégorie d’actifs, un pays ou une région en particulier.
Les actions et les titres rattachés à des actions, comme indiqué ci-dessous, peuvent inclure, sans s'y limiter, les valeurs cotées ou négociées sur des places boursières et des marchés admissibles du monde entier. Le Compartiment peut également investir dans des ADR, des GDR et autres titres rattachés à des actions incluant sans s'y limiter les obligations structurées, les bons de participation et les obligations indexées sur action.
Les titres à taux fixe, parmi lesquels les titres d’emprunt, comme indiqué ci-dessous, peuvent inclure les titres émis ou garantis par des gouvernements, des organismes supranationaux, des agences et des sociétés domiciliées dans le monde entier ou cotées ou négociées sur un marché admissible. Les titres d’emprunt dans lesquels le Compartiment peut investir incluent (sans s’y limiter) des obligations à taux fixe ou variable (notées par des agences de notation reconnues internationalement, comme Standard & Poor’s, ou ne bénéficiant d’aucune notation), des obligations protégées contre l’inflation, des débentures, des CLN, des obligations structurées, des total return notes, des bons de participation, des titres adossés à des actifs ou à des prêts hypothécaires, des obligations convertibles, des certificats de dépôt et des effets de commerce. La note de crédit, l’absence de notation, l’échéance et la duration des titres de créance que le Compartiment peut détenir ne sont soumises à aucune limite ou restriction officielle.
Les placements en produits structurés susmentionnés qui sont liquides, qui peuvent être négociés, qui peuvent être librement vendus ou transférés à d’autres investisseurs et qui sont cotés ou négociés sur un marché réglementé sont considérés comme des valeurs mobilières. Ces instruments sont habituellement dénués de tout effet de levier, bien que certaines catégories puissent contenir un effet de levier intégré (voir « Investissements en instruments dérivés » ci- dessous). Les placements en produits structurés susmentionnés qui ne sont pas cotés ou négociés sur un marché réglementé mais qui remplissent les autres critères susmentionnés pour être considérés comme valeurs mobilières admissibles sont limités à 10 % de l’actif net.
Le Compartiment peut initier une exposition de marché et/ou économique à certaines catégories d’actifs comme les actions, les titres à taux fixe, les devises, les Instruments monétaires et/ou les liquidités, directement et/ou indirectement, par exemple en utilisant des instruments dérivés, des ETF (fonds de placement cotés), des ETC (certificats cotés) ou des organismes de placement collectif.
Le Compartiment peut s’exposer indirectement aux matières premières et à l’immobilier, par le biais de titres de participation ou d’emprunt de sociétés négociant des matières premières ou de l’immobilier. Il peut également initier une exposition indirecte aux matières premières, à l’immobilier, aux hedge funds ou au capital-investissement, en investissant dans des organismes de placement collectif admissibles, des titres rattachés à des obligations ou des actions (obligations structurées, bons de participation, etc.), des ETC, des ETF, des fonds à capital fixe (dont les REIT) et des contrats à terme normalisés ou options sur des instruments dérivés sur matières premières ou des indices de hedge funds admissibles.
Le Compartiment peut utiliser des instruments dérivés à des fins de gestion efficace du portefeuille ou d’investissement. Des informations détaillées concernant ces instruments dérivés et les circonstances dans lesquelles ils peuvent être utilisés sont fournies à la section « Investissements en instruments dérivés » ci-après.
Le Compartiment peut investir, directement ou indirectement jusqu’à 10 % de sa Valeur d’Inventaire Nette dans des organismes de placement collectif de type ouvert, dans le respect des exigences de la Banque Centrale (y compris dans des ETF classifiés comme organismes de placement collectif conformément aux exigences de la Banque Centrale). Les ETC et les ETF non classifiés comme organismes de placement collectif sont traités comme des valeurs mobilières.
Le Compartiment vise une volatilité moyenne à élevée. Toutefois, la volatilité effective peut être supérieure ou inférieure en raison des conditions de marché et le Compartiment ne peut garantir qu’il pourra maintenir le niveau de volatilité actuel.
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Stratégie
Le processus d’investissement de la Société d’Investissement est conçu pour identifier les meilleurs placements afin d’atteindre l’objectif d’investissement du Compartiment tout en gérant rigoureusement le degré d’exposition au risque. La Société d’Investissement adopte une approche dynamique pour construire le portefeuille, dans laquelle le niveau de risque global du portefeuille et les types de placements diversifiés impliqués sont ajustés au gré de l’évolution du contexte économique et des conditions de marché. Le processus repose sur la philosophie de la Société d’Investissement de ce qui détermine les rendements des classes d’actifs, à savoir que les rendements à long terme sur plusieurs années sont généralement déterminés par une série de facteurs économiques sous-jacents qui évoluent lentement, comme la démographie et la productivité, et que des opportunités de rendement à plus court terme apparaissent car les marchés sont inévitablement plus volatils que la conjoncture économique sous-jacente. En vertu de ces principes, le processus de sélection des placements de la Société d’Investissement associe des prévisions stratégiques sur plusieurs années et une allocation d’actifs tactique assortie d’un horizon de plus court terme de 12- 18 mois. Ce processus vise à identifier les segments dans lesquels les marchés ont dévié par rapport à l’analyse de la réalité économique de Société d’Investissement et les opportunités dans les catégories d’actifs qui offrent le meilleur potentiel de croissance à long terme.
Instruments dérivés
Le Compartiment peut également utiliser des instruments dérivés à des fins d'investissement ou de gestion efficace du portefeuille (dont la couverture). Il peut utiliser ces instruments au lieu d’initier une position directe si la Société d’Investissement estime qu'ils représentent une valeur supérieure à celle d'une position directe ou si l'investissement direct n'est pas possible ou pas pratique.
Les instruments dérivés suivants peuvent être utilisés par le Compartiment :
- CDS (swaps de défaut de crédit)
- Contrats de change à terme de gré à gré
- Contrats à terme normalisés
- Options
- Swaps de taux d’intérêt
- NDF (contrats de change à terme sans livraison) ;
- Total return swaps (swaps de rendement total)
- Warrants couverts Le Compartiment peut :
- Acheter ou vendre des CDS afin de s’exposer au risque de crédit ou de couvrir ou atténuer ce dernier.
- Investir dans des instruments dérivés tels que des contrats de change à terme de gré à gré et des NDF, dans le cadre d'une stratégie de gestion de devises visant à augmenter le rendement du Compartiment si certaines devises semblent attrayantes, ou à couvrir le risque de change. Ceci doit se faire dans le respect de la stratégie d’investissement du Compartiment.
- Vendre ou acheter des contrats à terme normalisés sur des actions, des indices, des obligations, des devises ou des taux d’intérêt, afin de renforcer ou de couvrir son exposition à la catégorie d’actifs sous-jacente.
- Initier des swaps de taux d’intérêt lui permettant de gérer ses expositions aux taux d’intérêt, par exemple pour couvrir ou atténuer le risque de taux d’intérêt inhérent à ses positions en titres de créance.
- Vendre ou acheter des options sur devises initiant une couverture par rapport aux devises locales, afin de réduire le risque de change ou d'augmenter le taux de rendement courant. Le Compartiment peut également acheter ou vendre des options sur des obligations, des actions et des indices afin de réduire le risque ou de mettre en œuvre sa stratégie d’investissement.
- Acheter des swaps de rendement total afin de gérer l’exposition du Compartiment ou d'initier une exposition, par exemple, à certains titres de participation ou d’emprunt ou certains indices d’actions ou d’obligations.