# Investment policy of the sub-funds
-  Generic investment policy of each sub-fundEach sub-fund is managed in accordance with the investment restrictions (set out in the chapter O "Investment restrictions") and the following generic investment policy in aiming to achieve its investment objective specified in the chapter D "The ETF sub-funds" and chapter E "The Index sub-funds".

Each sub-fund aims to replicate or track, subject to the investment policy discussed below, before expenses, the price and income performance of its index in terms of both the price performance and the income from the component securities of its index.
The Management Company will use a risk-management process that enables it to monitor and measure at any time the risk of the sub-funds' portfolio positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio. It will employ a process allowing for accurate and independent assessment of the value of OTC derivative instruments.
The Management Company shall ensure that the sub-funds' global exposure relating to derivative instruments, as determined pursuant to the applicable valuation rules, does not exceed the total net value of its portfolio. The risk exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions. Even under extraordinary market circumstances, the use of these derivatives may neither alter the Company's investment goals, nor lead to a change in its investment profile, nor result in the Company's assets being leveraged, nor may they be tantamount to a short sale.
In no case will a sub-fund be managed according to the traditional approach of active investment management, but a passive approach is applied to each sub-fund by indexing techniques.
-  Tracking accuracyTracking difference: The sub-fund's portfolio manager aims to achieve a level of tracking accuracy whereby the expected annual difference in returns, after expenses, between the performance of the shares of a sub-fund and that sub-fund's index will not exceed 1% under normal market conditions. However, exceptional circumstances may arise which cause a sub-fund's tracking accuracy to exceed 1%. Additionally, in relation to certain sub-funds through the composition of each of their Indexes, it may not be practicably possible, for example because of the Company's investment restrictions, to achieve such a level of tracking accuracy. It is expected for most sub-funds, especially those where the index's component securities are listed on one or more highly liquid and efficient Regulated Markets, that the level of tracking accuracy will be significantly better than normal annual return differences of 1%. In relation to those certain sub-funds where such accuracy is not practicably possible, it is expected that the normal annual return differences will be no more than 5%.

Tracking error: The sub-fund's portfolio manager aims to keep the tracking error, defined as the volatility of the tracking difference between the performance of the shares of a sub-fund and that sub-fund's index, below or equal to 1% for the ETF sub-funds and below or equal to 1.5% for the Index sub-funds, both under normal market conditions. However, exceptional circumstances may arise which cause a sub-fund's tracking error to exceed, respectively, 1% or 1.5%. Additionally, in relation to certain sub-funds through the composition of each of their Indexes, it may not be practicably possible, for example because of the Company's investment restrictions, to achieve such a tracking error. It is expected for most sub-funds, especially those where the index's component securities are listed on one or more highly liquid and efficient Regulated Markets, that the tracking error will be significantly lower than 1%. In relation to those certain sub- funds where such accuracy is not practicably possible, it is expected that the annual tracking error will be no more than 3%.
The annual and half-yearly reports will state the size of the tracking difference and tracking error at the end of the period under review. The annual report will provide an explanation of any divergence between the anticipated and realised tracking error for the relevant period. The annual report will also disclose and explain the annual tracking difference between the performance of the fund and the performance of the index tracked.
-  Methods for tracking the sub-fund's indexEach sub-fund may use two different methods in order to track its reference index, either by directly holding component securities included in its index as well as, the case being, other securities, or by replicating the performance of its index by the use of derivatives. Each sub-fund may use a combination of both techniques if the board of directors deems it to be in the best interest of the Company. Derivatives will only be used in case that a) the investment objective cannot be achieved by investments index components, in particular in order to reflect the performance of a currency hedge where a sub-fund replicates a currency-hedged index, or b) to generate efficiencies in gaining exposure to the constituents of the index, in particular where there are legal or practical obstacles to gaining direct access to a market to which the index refers.

Direct holding of component securities.
Each sub-fund may directly hold a portfolio of transferable securities that comprises all or substantially all of the component securities of its index. A sub-fund may invest in all the component securities of its index in proportion to their weighting in the index.
However, due to various factors, including the costs and expenses involved, the concentration limits described in chapter O "Investment restrictions", other legal or regulatory restrictions, and, in certain instances, certain securities being illiquid, it may not be possible or practicable for a sub-fund to purchase all of the component securities in their weightings or purchase certain of them at all. In these circumstances, such sub-fund aims to hold a representative sample of the component securities of its index as selected by the sub-fund's portfolio manager using quantitative techniques (sampling
strategy). Such techniques involve considering the inclusion of each security into the sub-fund based on its investment characteristics, fundamental characteristics and liquidity.
Funds applying a sampling strategy will be disclosed in the financial statements twice a year.
A Fund which uses a representative sampling strategy invests in a representative sample of constituent stocks of the underlying index selected by the investment manager using quantitative analytical models in a technique known as "portfolio optimisation", under which each stock is considered for inclusion in the index-tracking fund based on its capitalisation, industry and fundamental investment characteristics.
There may also be instances where a sub-fund holds securities which are not comprised in its Index if the portfolio manager of respective sub-fund believes this to be appropriate considering the sub-fund's investment objective and the investment restrictions or other factors. In this context, fixed income sub-funds may for example hold non-index constituents (e.g. bonds with different maturity) in order to enhance the tracking efficiency.
In this context, the assets of the sub-funds may be furthermore invested in equities, other equity shares such as cooperative shares and participation certificates (equities and equity rights), short-term securities, dividend-right certificates and warrants issued by companies which are included in the index mentioned in the sub-fund's name (if applicable) or which are domiciled in the country or the geographic region given in the respective sub-fund's name or which are chiefly active in the country, geographic region or economic sector given in the respective sub-fund's name. For the avoidance of doubt, such assets also include depositary receipts relating to the above mentioned securities (e.g. American depositary receipts and global depositary receipts).
Exposure to the index through physical replication may be affected by rebalancing costs, in particular where the index undergoes significant rebalancing or where constituents are not very liquid or have restrictions in terms of accessibility. Rebalancing costs are a factor of the rebalancing frequency of the underlying index, the constituents' weighting adjustments and/or the number of constituents being replaced on each rebalancing day, and the transaction costs incurred to implement such changes. High rebalancing costs will generally deteriorate the relative performance between the Sub-fund and the index. The rebalancing frequency is detailed for each sub-fund in chapter D "The ETF sub-funds".
Exposure to the index may also be affected by other factors as set out in section C 2 b) "Tracking accuracy".
Index replication by the use of derivatives
A sub-fund using this method will hold a portfolio of assets composed of transferable securities, money market instruments, units of UCIs, deposits with credit institutions, structured notes listed or dealt in on a Regulated Market and other assets eligible under the rules set forth in the chapter O "Investment restrictions" of this prospectus.
In order to get an exposure to its Index, the relevant sub-fund may namely enter into a range of index related swaps (excluding funded swaps) and derivative instruments (futures, forwards, currency swaps, p-notes, options, warrants and foreign exchange contracts). An index swap is an agreement entered into with one or more counterparties to swap periodic payments for a certain amount of time. One party makes payments based upon the total return of a specified reference index. The other makes periodic fixed or floating payments. Both parties' payments are based upon the same notional amount. As a result, the index swap is a performance swap where the sub-fund exchanges a fixed or floating rate against the performance of the index. The swap agreements will be based on the relevant ISDA master agreements and the swap counter parties will be first class financial institutions that specialize in that type of transactions. The use of index swaps will not generate any leverage effect to the extent the maximum possible aggregate commitment resulting from such swaps is equal to the total net asset value of the relevant sub-fund. The Company may not enter into swaps through which a sub-fund would exchange the proceeds generated from the issuance of shares against an exposure to the performance of an underlying index (funded swaps). An index future is an agreement by virtue of which the buyer undertakes to purchase, or the seller undertakes to sell, a financial index at a predetermined date and price.
Exposure to the index may be affected by factors set out in section C 2 b) "Tracking accuracy".
Sub-funds replicating indices by the use of derivatives are exposed to the risk of default of the counterparties to the derivatives, including in particular swap counterparties (see chapter H "Risk Factors", section 2 h) "Use of derivatives" below), which is however mitigated by the Company's collateral policy (see chapter P "Special techniques and instruments that have securities and money market instruments as the underlying", section 6 "Collateral Policy" below).
For all sub-funds, UBS Investment Bank will be the exclusive counterparty for all OTC swap transactions.
-  Summary of investment policies of the sub-fundsIdentified in the chapter D "The ETF sub-funds" and chapter E "The Index sub-funds" for each sub-fund is a summary of its specific investment policy.

Concentration limits
Each sub-fund aims to take an exposure on the component securities of its index directly and/or indirectly by the use of derivatives so that the weighting of the exposure on each security does not diverge substantially from the weighting of that component security in its index. However, each sub-fund's exposures on component securities and/or derivatives are limited by the investment restrictions. In the case of some sub-funds, those limits may prevent a sub-fund from being able to take an exposure in the same weighting and/or composition as its index.
Where taking such an exposure would cause a sub-fund to breach the investment restrictions, then that sub-fund will take a lesser exposure of that security. To avoid such a breach the excess exposure in the relevant component security is reallocated to such other securities or instruments, including other component securities, so as to provide the same, or similar, exposure to the relevant excess component security.
Efficient portfolio management
The Company may, on behalf of each sub-fund and subject to investment restrictions employ such techniques and instruments relating to transferable securities as are listed in the section "Special techniques and instruments that have securities and money market instruments as the underlying" of the prospectus, and which include derivative instruments (futures, options, warrants and foreign exchange contracts) as well as securities lending and repurchase agreements.
Such techniques and instruments will be only used for efficient portfolio management purposes or hedging where the calculation of the index return hedges currency exposure back to the base currency of the sub-fund.
New techniques and instruments may be added, in which case the prospectus will be updated in accordance with all applicable laws. The use of techniques and instruments must be made in compliance with the rules and limits as set forth in the chapter O "Investment restrictions" of the prospectus. Under no circumstances shall these operations cause any sub-fund to diverge from its investment objectives.
Changes to an index's component securities
Given the investment objective of each sub-fund, any changes to an index, such as the composition and/or weighting of its component securities, require the sub-fund to make corresponding adjustments or rebalancings to its investment portfolio to conform to the relevant index. The portfolio manager will monitor such changes and make adjustments to the portfolio as necessary.
Reliance on Index provider
Each sub-fund's portfolio manager will rely solely on the index provider for information as to the composition and/or weighting of the component securities within the index. If the portfolio manager of a sub-fund is unable to obtain or process such information then the composition and/or weighting of the index most recently published may, subject to that portfolio manager's overall discretion, be used for the purpose of all adjustments.
Change of Index
The directors reserve the right, if they consider it in the interests of the Company or any sub-fund to do so, to substitute another index for a sub-fund's Index. The circumstances in which the directors may decide such a substitution include the following:
- If the weightings of component securities of the Index would cause the sub-fund (if it were to follow the index closely) to be in breach of the investment restrictions and/or materially affect the taxation or fiscal treatment of the Company or any of its shareholders;
- If the particular index or index series ceases to exist, or if there is a material change in the calculation method or in the composition of the index;
- If a new index becomes available which supersedes the existing Index;
- If an index is better diversified among sectors and constituents than the existing index and shows attractive historical risk / return characteristics;
- If the index provider of an index is replaced and if the successor index provided is not deemed acceptable by the board of directors;
- If a new index becomes available which is regarded as the market standard for investors in the particular market and/or would be regarded as of greater benefit to the investors in shares than the existing index;
- If it becomes difficult to invest in the component securities of the index or there is limited liquidity in a proportion of the component securities of the Index;
- If the index provider increases its licence charges to a level which the directors consider too high;
- If in the opinion of the directors the quality (including accuracy and availability of data) of a particular index has deteriorated;
- If a particular index does not comply any more with the legal or regulatory criteria of eligibility, as applicable from time to time;
- If the swaps or other derivative instruments used by a sub-fund in order to replicate its Index cease to be available or if the conditions under which they are available are not considered as being acceptable by the directors; or
- If counterparty of swap agreements or other derivative instruments informs the Company that there is a limited liquidity in a portion of the component securities of the relevant sub-fund or if there are practical reasons which prevent the investment in such component securities.

For the avoidance of doubt, the above list is only examplative and the directors may decide an index substitution in any other circumstances they deem appropriate.
The directors may change the name of any sub-fund, particularly if the index is changed. Any change of index, change to the name of a sub-fund and the related amendments to this prospectus will be previously approved in accordance with Luxembourg law and, as applicable, by any stock exchange. In this regard, shareholders will be informed to the extent required by Luxembourg laws and regulations or otherwise deemed appropriate by the board of directors of the Company, by publication of a notice in a newspaper determined by the board of directors of the Company, and/or sent to the shareholders and/or communicated via other means (e.g. on the UBS Exchange Traded Funds website (www.ubs.com/etf)). If the new index has significantly different characteristics then the change to the new index will only take effect after the prescribed period for publication of the proposal and during this period any redemption for cash will not be subject to the Cash Redemption Charge.
-  Portfolio transparencyInformation on the calculation methodology, including the exact composition of each sub-fund's index, is available on the website indicated in chapter D "The ETF sub-funds" and chapter E "The Index sub-funds" in the section "Description of the Index".

In addition, for each ETF sub-fund on each Dealing Day a statement prepared by the Company administrator will be published by the Company on (or through a link on) the UBS Exchange Traded Funds website (http://www.ubs.com/etf) disclosing each of the securities and the number thereof which the Company will expect to be delivered to it by an Authorised Participant when subscribing for ETF Shares.
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Translation (ENFR, 2022-01-01):
# Politique d'investissement des compartiments
-  Politique d'investissement générique de chaque compartimentChaque compartiment est géré conformément aux restrictions d'investissement (exposées au chapitre O « Restrictions d'investissement ») et à la politique d'investissement générique suivante, tout en s'efforçant de réaliser son objectif d'investissement, spécifié au chapitre D « Les Compartiments ETF » et au chapitre E « Les Compartiments indiciels ».

Chaque compartiment vise à répliquer ou à suivre, sous réserve de la politique d'investissement évoquée ci-dessous, avant déduction des frais, la performance en termes de prix et de revenus de son indice, reflétant l'évolution des prix et des revenus des titres qui composent ce dernier.
La Société de gestion appliquera un processus de gestion des risques lui permettant de contrôler et d’évaluer à tout moment le risque lié aux positions de portefeuille des compartiments et leur contribution au profil de risque général du portefeuille. Elle aura recours à un processus d’évaluation précis et indépendant de la valeur des instruments dérivés de gré à gré.
La Société de gestion s'assurera que l'exposition globale des compartiments aux instruments dérivés, telle que déterminée en vertu des règles d'évaluation applicables, n'excède pas la valeur nette totale de son portefeuille. L'exposition au risque est calculée en tenant compte de la valeur actuelle des actifs sous-jacents, du risque de contrepartie, des variations à venir des marchés et des délais nécessaires pour liquider les positions. Même dans des circonstances de marché extraordinaires, l'utilisation de ces instruments dérivés ne peut altérer les objectifs d'investissement de la Société, ni entraîner une modification de son profil d'investissement, ni avoir pour effet d'appliquer un effet de levier sur les actifs de la Société, ni être assimilée à une vente à découvert.
Un compartiment ne sera en aucun cas géré conformément à l'approche traditionnelle de gestion active des investissements. Chaque compartiment fera l'objet d'une approche passive, mise en œuvre grâce à des techniques d'indexation.
-  Précision du suiviEcart de performance : Le gestionnaire de portefeuille du compartiment s'efforce de parvenir à un degré de précision du suivi tel que l'écart annuel de rendement escompté, après déduction des frais, entre la performance des actions d'un compartiment et celle de l'indice de ce compartiment n'excède pas 1% dans des conditions normales de marché. Cela étant, des circonstances exceptionnelles peuvent se produire et amener la précision du suivi d'un compartiment à dépasser 1%. En outre, pour certains compartiments, il peut s'avérer en pratique impossible, du fait de la composition de chacun de leurs Indices, d'atteindre un tel niveau de précision du suivi, par exemple en raison des restrictions d'investissement de la Société. Pour la plupart des compartiments, en particulier lorsque les titres composant l'indice sont cotés sur un ou plusieurs Marchés réglementés très liquides et efficaces, le degré anticipé de précision du suivi estnettement meilleur que l'écart de rendement annuel normal de 1%. Concernant les compartiments pour lesquels un tel degré de précision n'est pas possible en pratique, il est attendu que l'écart de rendement annuel normal n'excèdera pas 5%.

Tracking error : Le gestionnaire de portefeuille du compartiment s'efforce de maintenir la tracking error, définie comme la volatilité de l'écart de performance entre la performance des actions d'un compartiment et celle de l'indice de ce compartiment, à 1% ou moins pour les Compartiments ETF et 1,5% ou moins pour les Compartiments indiciels, dans des conditions normales de marché pour ces deux types de compartiments. Cela étant, des circonstances exceptionnelles peuvent se produire et amener la tracking error d'un compartiment à dépasser, respectivement, 1% ou 1,5%. En outre, pour certains compartiments, il peut s'avérer en pratique impossible, du fait de la composition de chacun de leurs Indices, d'atteindre une telle tracking error, par exemple en raison des restrictions d'investissement de la Société. Pour la plupart des compartiments, en particulier lorsque les titres composant l'indice sont cotés sur un ou plusieurs Marchés réglementés très liquides et efficaces, une tracking error largement inférieure à 1% est anticipée. Concernant les compartiments pour lesquels un tel degré de précision n'est pas possible en pratique, il est attendu que la tracking error annuelle n'excèdera pas 3%.
Les rapports annuel et semestriel indiqueront le niveau de l'écart de performance et de la tracking error à la fin de la période considérée. Le rapport annuel fournira une explication de toute divergence entre la tracking error anticipée et la tracking error réalisée pour la période concernée. Le rapport annuel communiquera et justifiera également l'écart de performance annuel entre la performance du fonds et celle de l'indice répliqué.
-  Méthodes de suivi de l'indice d'un compartimentChaque compartiment peut recourir à deux méthodes différentes pour suivre son indice de référence : soit en détenant directement les titres composant l'indice, mais aussi, le cas échéant, d'autres titres, soit en répliquant la performance de l'indice grâce à l'utilisation d'instruments dérivés. Chaque compartiment peut recourir à une combinaison de ces deux techniques si le conseil d'administration estime que cela sert au mieux les intérêts de la Société. Les instruments dérivés seront uniquement utilisés a) lorsque l'objectif d'investissement ne peut être atteint via les investissements dans les titres composant l'indice, en particulier pour refléter la performance d'une couverture de change dans le cas où un compartiment réplique un indice couvert contre le risque de change, ou b) afin de faciliter l'exposition aux titres qui composent l'indice, notamment lorsque des obstacles juridiques ou pratiques empêchent un accès direct au marché auquel l'indice se réfère.

Détention directe des titres composant l'indice.
Chaque compartiment peut détenir directement un portefeuille de valeurs mobilières comprenant la totalité, ou la quasi- totalité, des titres qui composent son indice. Un compartiment peut investir dans la totalité des titres qui composent son indice, proportionnellement à leur pondération au sein de ce dernier.
Toutefois, en raison de différents facteurs, y compris les frais et commissions, les limites de concentration décrites au chapitre O « Restrictions d’investissement », d’autres restrictions juridiques ou réglementaires et, dans certains cas, le fait que certains titres ne soient pas liquides, il peut ne pas être possible ni praticable pour un compartiment d’acheter tous les titres composant l'indice selon leurs pondérations, ni même d’acheter tout simplement certains d'entre eux. Dans ces circonstances, le compartiment en question s'efforce de détenir un échantillon représentatif des titres composant son indice, tels que sélectionnés par le gestionnaire de portefeuille du compartiment à l'aide de techniques quantitatives (stratégie d'échantillonnage). De telles techniques impliquent l'étude de l'inclusion de chaque titre dans le compartiment, sur la base de ses caractéristiques d'investissement, de ses fondamentaux et de sa liquidité.
Les compartiments appliquant une stratégie d'échantillonnage seront communiqués dans les états financiers deux fois par an.
Un compartiment employant une stratégie d'échantillonnage représentatif investit dans un échantillon représentatif de titres composant l'indice sous-jacent choisis par le gestionnaire d'investissement au moyen de modèles quantitatifs analytiques, par le biais d’une technique désignée sous le nom d'« optimisation du portefeuille » dans le cadre de laquelle chaque titre est envisagé sur la base de sa capitalisation, de son secteur et de ses fondamentaux en vue de son inclusion dans le compartiment indiciel.
Il peut également arriver qu'un compartiment détienne des titres non compris dans son Indice, si le gestionnaire de portefeuille du compartiment en question l'estime approprié au regard de l'objectif d'investissement du compartiment et des restrictions d'investissement, ou encore d'autres facteurs. Le cas échéant, les compartiments obligataires peuvent ainsi détenir des titres ne relevant pas de l'Indice (par exemple des obligations d'échéance différente) afin de renforcer l'efficacité du suivi.
Dans ce contexte, les actifs des compartiments peuvent en outre être investis dans des actions, d'autres titres de participation tels que des parts sociales et certificats participatifs (actions et droits de participation), des titres à court
terme, des bons de jouissance et warrants émis par des sociétés comprises dans l'indice mentionné dans le nom du compartiment (le cas échéant), ou domiciliées dans le pays ou la zone géographique mentionné(e) dans le nom du compartiment concerné, ou essentiellement actives dans le pays, la zone géographique ou le secteur économique mentionné(e) dans le nom du compartiment concerné. Afin d'éviter toute ambiguïté, ces actifs comprennent également les certificats de titre en dépôt relatifs aux titres susmentionnés (par exemple American Depositary Receipts et Global Depositary Receipts).
L'exposition à l'indice via une réplication physique peut être affectée par les coûts de rééquilibrage, en particulier lorsque l'indice connaît un processus de rééquilibrage important ou lorsque les titres qui le composent ne sont pas très liquides ou subissent des restrictions en termes d'accessibilité. Les coûts de rééquilibrage dépendent de la fréquence de rééquilibrage de l'indice sous-jacent, des ajustements apportés à la pondération des titres composant l'indice et/ou du nombre de ces titres remplacés chaque jour de rééquilibrage, ainsi que des coûts de transaction encourus pour mettre en œuvre de tels changements. D'une manière générale, des coûts de rééquilibrage élevés détérioreront la performance relative entre le Compartiment et l'indice. La fréquence de rééquilibrage est détaillée pour chaque compartiment au chapitre D « Les compartiments ETF ».
L'exposition à l'indice peut également être affectée par d'autres facteurs, tels qu'exposés à la section C 2 b) « Précision du suivi ».
Réplication de l'indice à l'aide d'instruments dérivés
Un compartiment appliquant cette méthode détiendra un portefeuille d'actifs composé de valeurs mobilières, d'instruments du marché monétaire, de parts d'OPC, de dépôts auprès d'établissements de crédit, d'obligations structurées cotées ou négociées sur un Marché réglementé et d'autres actifs éligibles en vertu des règles énoncées au chapitre O « Restrictions d'investissement » du présent prospectus.
Afin d'obtenir une exposition à l'Indice, le compartiment concerné doit notamment conclure un éventail de contrats de swaps sur indice (à l'exception des swaps collatéralisés) et d'opérations sur instruments dérivés (contrats à terme standardisés, contrats à terme, swaps de change, p-notes, options, warrants et contrats de change). Un swap sur indice est un accord conclu avec une ou plusieurs contrepartie(s) en vue de s'échanger des paiements d'intérêts périodiques sur une certaine durée. Une partie effectue des paiements sur la base du rendement total d’un indice de référence déterminé. L’autre partie effectue des paiements périodiques fixes ou variables. Les paiements des deux parties reposent sur le même montant nominal. Par conséquent, le swap sur indice est un swap de performance, par lequel le compartiment échange un taux fixe ou variable contre la performance de l'indice. Les accords de swap seront fondés sur les conventions-cadres ISDA applicables et les contreparties de swap seront des établissements financiers de premier ordre spécialisés dans ce type de transactions. L'utilisation de swaps sur indice ne donnera lieu à aucun effet de levier dans la mesure où le montant maximum possible des engagements totaux résultant de ces swaps est égal à la valeur nette d'inventaire totale du compartiment concerné. La Société n'est pas autorisée à conclure des swaps par le biais desquels un compartiment échangerait le produit généré par l'émission d'actions contre une exposition à la performance d'un indice sous-jacent (swaps collatéralisés). Un contrat à terme standardisé sur indice est un contrat en vertu duquel l'acheteur s'engage à acheter, ou le vendeur s'engage à vendre, un indice financier à une date et à un prix prédéterminés.
L'exposition à l'indice peut être affectée par les facteurs exposés à la section C 2 b) « Précision du suivi ».
Les compartiments répliquant des indices en utilisant des instruments dérivés sont exposés au risque de défaut des contreparties de ces instruments, en particulier des contreparties de swap (cf. chapitre H « Facteurs de risque », section 2 h) « Utilisation d'instruments dérivés » ci-dessous), qui est toutefois atténué par la politique de la Société en matière de garanties (cf. chapitre P « Techniques et instruments spéciaux dont les sous-jacents sont des titres et des instruments du marché monétaire », section 6 « Politique en matière de garanties » ci-dessous).
Pour l'ensemble des compartiments, UBS Investment Bank sera la contrepartie exclusive de toutes les transactions de swap de gré à gré.
-  Synthèse des politiques d'investissement des compartimentsLe chapitre D « Les Compartiments ETF » et le chapitre E « Les Compartiments indiciels » proposent une synthèse de la politique d'investissement spécifique de chaque compartiment.

Limites de concentration
Chaque compartiment cherche à s'exposer aux titres qui composent son indice de manière directe et/ou indirecte en recourant à des instruments dérivés, de telle sorte que la pondération de l'exposition à chaque titre ne s'écarte pas significativement de la pondération de ce titre au sein de l'indice. Cependant, les expositions de chaque compartiment aux titres composant l'indice et/ou aux instruments dérivés sont limitées par des restrictions d'investissement. Dans le cas de certains compartiments, ces limites peuvent empêcher un compartiment de prendre une exposition affichant la même pondération et/ou composition que son indice.
Lorsque la prise d'une telle exposition amènerait un compartiment à enfreindre les restrictions d'investissement, alors celui-ci adoptera une exposition inférieure à ce titre. Afin d'éviter une telle infraction, le surplus d'exposition au titre concerné est réaffecté à d'autres titres ou instruments, y compris d'autres titres composant l'indice, afin de produire une exposition identique ou similaire au titre à l'origine de ce surplus d'exposition.
Gestion de portefeuille efficace
La Société peut, pour le compte de chaque compartiment et sous réserve des restrictions d'investissement, recourir aux techniques et instruments relatifs aux valeurs mobilières listés à la section « Techniques et instruments spéciaux dont les sous-jacents sont des titres et des instruments du marché monétaire » du prospectus, et qui incluent des instruments dérivés (contrats à terme standardisés, options, warrants et contrats de change) ainsi que des contrats de prêt et de pension de titres.
Ces techniques et instruments ne seront utilisés qu'à des fins de gestion efficace de portefeuille ou de couverture, lorsque le calcul du rendement de l'indice couvre l'exposition au risque de change dans la devise de base du compartiment.
De nouvelles techniques et de nouveaux instruments peuvent être ajoutés, auquel cas le prospectus sera mis à jour, conformément à l'ensemble des lois applicables. L'utilisation des techniques et instruments doit se faire dans le respect des règles et des limites exposées au chapitre O « Restrictions d'investissement » du prospectus. En aucun cas ces opérations n’amèneront un quelconque compartiment à s’écarter de ses objectifs d'investissement.
Modification des titres composant un indice
Compte tenu de l'objectif d'investissement de chaque compartiment, toute modification d'un indice, relative par exemple à sa composition et/ou à la pondération des titres qui le composent, oblige le compartiment à procéder à des ajustements ou rééquilibrages correspondants de son portefeuille d'investissement, afin de s'y conformer. Le gestionnaire de portefeuille supervisera ces modifications et procèdera aux ajustements nécessaires sur le portefeuille.
Recours au Fournisseur d'indices
Le gestionnaire de portefeuille de chaque compartiment s'appuiera uniquement sur le fournisseur d'indices pour obtenir des informations quant à la composition et/ou la pondération des titres composant l'indice. Si le gestionnaire de portefeuille d'un compartiment est dans l'incapacité d'obtenir ou de traiter de telles informations, alors la composition et/ou la pondération de l'indice la(les) plus récemment publiée(s) peu(ven)t, à l'entière discrétion dudit gestionnaire, être utilisée(s) aux fins de tous les ajustements.
Changement d'Indice
Les administrateurs se réservent le droit, s’ils considèrent qu’il est dans l’intérêt de la Société ou de tout compartiment d’agir ainsi, de substituer un autre indice à l’Indice d'un compartiment. Les circonstances dans lesquelles les administrateurs peuvent décider d'une telle substitution incluent les cas suivants :
- lorsque les pondérations des titres composant l'Indice entraîneraient la violation par le compartiment (s'il devait suivre l'indice de près) des restrictions d'investissement et/ou affecteraient significativement la fiscalité ou le traitement fiscal de la Société ou de l'un quelconque de ses actionnaires ;
- lorsqu'un indice ou une série d'indices spécifique cesse d'exister, ou que la méthode de calcul ou la composition de l'indice subit une modification substantielle ;
- lorsqu'un nouvel indice vient remplacer l'Indice existant ;
- lorsqu'un indice est mieux diversifié en termes de secteurs et de titres que l'indice existant et présente des caractéristiques historiques de risque/rendement attrayantes ;
- lorsque le fournisseur d'indices d'un indice est remplacé et que son successeur n'est pas jugé acceptable par le conseil d'administration ;
- lorsqu'un nouvel indice mis à disposition est considéré comme la référence de marché par les investisseurs opérant dans ce marché particulier et/ou jugé plus favorable pour les actionnaires que l'indice existant ;
- lorsqu'il devient difficile d'investir dans les titres qui composent l'indice ou que la liquidité est limitée pour une partie des titres composant l'Indice ;
- lorsque le fournisseur d'indices augmente ses droits de licence à un niveau jugé trop élevé par les administrateurs ;
- lorsque, de l'avis des administrateurs, la qualité (y compris l'exactitude et la disponibilité des données) d'un indice particulier s'est dégradée ;
- lorsqu'un indice donné ne se conforme plus aux critères d'éligibilité juridiques ou réglementaires, tels qu'applicables en tant que de besoin ;
- lorsque les swaps ou autres instruments dérivés utilisés par un compartiment en vue de répliquer son Indice cessent d'être disponibles ou lorsque les conditions de leur mise à disposition ne sont pas jugées acceptables par les administrateurs ; ou
- lorsque la contrepartie de contrats de swaps ou d'autres instruments dérivés informe la Société que la liquidité d'une partie des titres composant le compartiment concerné est limitée, ou que des raisons pratiques empêchent l'investissement dans de tels titres.

Afin de lever toute ambiguïté, la liste ci-dessus est uniquement fournie à titre d'exemple et les administrateurs peuvent décider de substituer un indice à un autre dans toutes circonstances qu'ils jugeront appropriées.
Les administrateurs peuvent modifier le nom de tout compartiment, en particulier en cas de changement de l'indice. Toute modification d'un indice et du nom d'un compartiment, ainsi que les modifications du présent prospectus qui en découlent seront préalablement approuvées, conformément au droit luxembourgeois et, le cas échéant, par toute Bourse de valeurs. A cet égard, les actionnaires seront informés dans la mesure prévue par les lois et réglementations luxembourgeoises ou jugée appropriée par le conseil d'administration de la Société, par voie d'un avis publié dans un quotidien sélectionné par le conseil d'administration de la Société, et/ou envoyé aux actionnaires et/ou transmis par tout autre moyen de communication (par ex. sur le site Internet d'UBS Exchange Traded Funds (www.ubs.com/etf)). Si le nouvel indice présente des caractéristiques substantiellement différentes, alors l'adoption de celui-ci ne prendra effet qu'au terme de la période prescrite pour la publication de la proposition et, au cours de cette période, les rachats en espèces ne feront pas l'objet d'une Commission de rachat en espèces.
-  Transparence du portefeuilleDes informations sur la méthode de calcul, y compris la composition exacte de l'indice de chaque compartiment, sont disponibles sur le site Internet indiqué au chapitre D « Les Compartiments ETF » et au chapitre E « Les Compartiments indiciels », à la section « Description de l'Indice ».

En outre, à chaque Jour de négociation au titre de chaque compartiment ETF, un état préparé par l'administrateur de la Société sera publié par la Société sur (ou via un lien vers) le site Internet d'UBS Exchange Traded Funds (http://www.ubs.com/etf) identifiant chacun des titres ainsi que les quantités de ces titres dont la Société prévoit la livraison par un Participant autorisé lors de la souscription d'Actions d'ETF.
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