###### Collateral
Eligible collateral types for total return swaps are approved by the manager and may consist of securities issued or guaranteed by an OECD Member State or by their local authorities or supranational institutions and organisations with a regional, EU and global scope, generally subject to a minimum long-term credit rating of A- by one or more major credit rating agencies, or equities. Collateral must be highly liquid and traded on a regulated market. Collateral is subject to a haircut on a sliding scale, based on the difference between the market value of the underlying instrument being lent versus the amount of the asset that can be used as collateral.
Collateral must be diversified in terms of countries, markets and issuers. The criterion of sufficient diversification regarding the concentration of issuers is considered to be met if the Sub-Fund receives a basket of collateral with a maximum exposure to any given issuer of 20% of the NAV of the Sub-Fund from a counterparty to efficient portfolio management transactions and financial over-the-counter derivative transactions.
If a Sub-Fund is exposed to different counterparties, the various baskets of collateral must be aggregated to calculate the 20% exposure limit to a single issuer. Notwithstanding this sub-paragraph, a Sub-Fund may be fully collateralised in various transferable securities and money-market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country or a public international body to which one or more Member States belong. Such a Sub-Fund must receive securities from at least six different issues, but the securities of a single issuer shall not represent more than 30% of the NAV of a Sub-Fund.
The collateral received will be issued by an entity that is independent from the counterparty and it is expected that the collateral will not demonstrate a strong correlation with the counterparty’s performance.
Collateral consisting of liquidities may not be reinvested.
Collateral that does not consist of liquidities may not be reused by the Sub-Fund.
Valuations are carried out daily in accordance with the valuation principles described in this Prospectus and a margin is applied to collateral transactions.
The collateral and underlying assets of a securities financing transaction (and which remain the Sub-Fund’s assets) will be held in an account or register kept with the Depositary. The Depositary may delegate the custody of collateral to third parties, in accordance with the terms and conditions stipulated in the applicable laws and regulations and the provisions of the Depositary Bank Contract. Such delegates must be subject to effective prudential regulation (including minimum capital requirements, supervision in the relevant jurisdiction and periodic audit by an independent third party) for the custody of financial instruments. The Depositary’s responsibility shall not be affected by such delegations.

Translation (ENFR, 2021-10-05):
###### Collatéral
Les types de collatéral éligibles pour les contrats d’échange sur rendement global sont approuvés par le gestionnaire et pourront consister en des titres émis ou garantis par un Etat Membre de l’OCDE ou par leurs autorités locales ou institutions et organisations supranationales à portée régionale, UE et mondiale, en général sujets à une notation de crédit à long terme de minimum A- par une ou plusieurs agences de notation majeures ou des actions. Le collatéral doit être hautement liquide et négocié sur un marché réglementé. Le collatéral est sujet à une décote sur une échelle mobile, basée sur la combinaison de l’instrument sous-jacent étant prêté versus l’avoir reçu en guise de collatéral.
Le collatéral devra être diversifié en termes de pays, marches et émetteurs. Le critère de la diversification suffisante par rapport à la concentration d’émetteurs est considéré comme respecté si le Compartiment reçoit d’une contrepartie à des transactions de gestion efficace de portefeuille et de transactions financières dérivés de gré-à- gré un panier de collatéral avec une exposition maximale à un émetteur donné de 20% de la VNI du Compartiment.
Si un Compartiment est exposé à différentes contreparties, les différents paniers de collatéral doivent être agrégés pour calculer la limite de 20% d’exposition à un seul émetteur. Par dérogation à ce sous-paragraphe, un Compartiment pourra être entièrement collatéralisé dans différentes valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat Membre, une ou plusieurs de ses autorités locales, un pays tiers ou un organisme public international dont un ou plusieurs Etats Membre font partie. Un tel Compartiment devra recevoir des titres d’au moins six émissions différentes, mais les titres d’un seul émetteur ne devront pas représenter plus de 30% de la VNI d’un Compartiment.
Le collatéral reçu sera émis par une entité qui est indépendante de la contrepartie et il est anticipé que le collatéral n’exhibe pas de forte corrélation avec la performance de la contrepartie.
Le collatéral consistant en des liquidés ne pourra pas être réinvesti.
Le collatéral ne consistant pas en des liquidés ne pourra être réutilisé par le Compartiment.
Les évaluations sont effectuées quotidiennement en accord avec les principes d’évaluation décrits dans ce Prospectus et une marge est appliquée à des transactions de collatéral.
Le collatéral et les avoirs sous-jacents à une opération de financement sur titres (et qui restent des avoirs du Compartiment) seront détenus sur un compte ou registre maintenu auprès du Dépositaire. Le Dépositaire pourra déléguer la garde du collatéral à des parties tierces, conformément aux conditions stipulées dans les lois et règlements applicables et aux dispositions du Contrat de Banque Dépositaire. De tels délégués doivent être soumis à une régulation prudentielle efficace (incluant des exigences de capital minimum, supervision dans la juridiction concernée et audit périodique externe) pour la garde d’instruments financiers. La responsabilité du Dépositaire ne sera pas affectée du fait d’une telle délégation