# Information on derivatives and other techniques and instruments
In accordance with the general provisions of the investment policy referred to in Article 4 of the Management Regulations, the Management Company may use derivatives, securities financing transactions and other tech- niques and instruments that correspond to the Fund's investment objectives in order to achieve such as part of efficient portfolio management. The counterparties or financial counterparties (as defined in Article 3(3) of Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transpar- ency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012 (“SFTR”)) to the aforementioned transactions must be subject to supervision and have their registered office in an EU member state, another signatory state to the EEA Agreement or a third country whose supervisory provisions, in the opinion of the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”), are equivalent to those of EU law. The counterparty or financial counterparty must generally have at least an investment grade rating, which may, however, be waived in justified exceptions. This may be the case, for example, if the counterparty or fi- nancial counterparty falls below this rating after selection. In this case, the Management Company will carry out a separate examination. They must also specialise in this type of transaction. When selecting counterpar- ties and financial counterparties for securities financing transactions and total return swaps, criteria such as legal status, country of origin and credit rating of the counterparty are taken into account. Details can be viewed free of charge on the Management Company's website referred to in the section entitled “Information for investors”. Here, the possibility cannot be excluded that the counterparty or the financial counterparty is a company affiliated with the Management Company or the Fund Manager / Investment Adviser. In this context, we refer to the section “Potential conflicts of interest”.
Derivatives and other techniques and instruments carry considerable opportunities but also high risks. Due to the leverage effect of these products, the Fund may incur substantial losses using relatively little capital. The following is a non-exhaustive list of derivatives, techniques and instruments that can be used for the Fund:
- Option rightsAn option right is a right to buy (“call option”) or sell (“put option”) a particular asset at a predetermined time (“exercise date”) or during a predetermined period at a predetermined price (“strike price”). The price of a call or put option is the option premium.

Both call and put options may only be bought or sold for the Fund, insofar as it is permitted to invest in the underlying assets pursuant to its investment policy described in the Annex.
- Financial futures contractsFinancial futures contracts are unconditionally binding agreements for both contracting parties to buy or sell a certain amount of a certain base value at a pre-determined time (maturity date) at a price agreed in advance.

Financial futures contracts may only be concluded for the Fund insofar as it is permitted to invest in the underlying assets pursuant to its investment policy as described in the Annex.
- Derivatives embedded in financial instrumentsFinancial instruments with embedded derivatives may be acquired for the Fund, provided that the un- derlying assets of the derivative consist of instruments within the meaning of Article 41(1) of the Law of17 December 2010 or, for example, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or curren- cies. Financial instruments with embedded derivatives may consist of structured products (certificates, reverse convertible bonds, warrant-linked bonds, convertible bonds, credit-linked notes, etc.) or war- rants. The main feature of products included under “Derivatives embedded in financial instruments” is that the embedded derivative components affect the payment flows for the entire product. Alongside risk characteristics of transferable securities, the risk characteristics of derivatives and other techniques and instruments are also decisive.

Structured products may be used on condition that they are transferable securities within the meaning of Article 2 of the Grand-Ducal Regulation of 8 February 2008.
- Securities financing transactionsSecurities financing transactions include, for example:
- Securities Lending Transactions
- Repurchase agreements
- Securities lendingNo securities lending transactions are carried out for the Fund.
- Repurchase agreementsNo repurchase agreements are carried out for the Fund.
- Forward exchange contractsThe Management Company may enter into forward exchange contracts for the Fund.

Forward exchange contracts are unconditionally binding agreements for both contracting parties to buy or sell a certain amount of the underlying foreign currencies at a certain time (maturity date) at a price agreed in advance.
- SwapsThe Management Company may conclude swaps on behalf of the Fund within the framework of the in- vestment principles.

A swap is a contract between two parties based on the exchange of payment flows, assets, income or risk. The swaps made for the Fund may include, but are not limited to, the following: interest, currency, equity and credit default transactions.
An interest swap is a transaction in which two parties swap cash flows which are based on fixed or variable interest payments. The transaction can be compared with the adding of funds at a fixed interest rate and the simultaneous allocation of funds at a variable interest rate, with the nominal sums of the assets not being swapped.
Currency swaps usually consist of the swapping of nominal sums of assets. They can be compared to bor- rowing in one currency and simultaneously lending in another.
Asset swaps, also known as “synthetic securities”, are transactions that convert the yield from a particular asset into another rate of interest (fixed or variable) or into another currency, by combining the asset (e.g. bond, floating-rate note, bank deposit, mortgage) with an interest swap or currency swap.
An equity swap is the exchange of payment flows, value adjustments and/or income from an asset in re- turn for payment flows, value adjustments and/or income from another asset, where at least one of the exchanged payment flows or incomes from an asset represents a share or a share index.
a) Total return swaps or other derivatives with the same features
Total return swaps may be used within the limits of the risk management process applied. The fund- specific Annex describes which risk management process is used.
The types of assets used in total return swaps may be those that are permissible in accordance with the in- vestment policy of the Fund.
All returns generated from total return swaps accrue to the Fund’s assets net of all related costs including any transaction costs. However, at least 50% of the gross return generated by total return swaps must ac- crue to the fund assets.
The Management Company may use total return swaps for the Fund both for hedging purposes and as part of the investment strategy/objective. This includes transactions for efficient portfolio management. This may at least temporarily increase the risk profile / risk of loss of the Fund.
The proportion of assets under management that are expected to be used in these transactions is 0%. This is a forecast; the actual proportion may differ depending on the fund-specific investment policy.
- SwaptionsA swaption is the right, but not the obligation, to enter into a swap, the conditions of which are clearly specified, at a given time or within a given period. In addition, the principles listed in connection with op- tion dealing apply.
- Techniques for the management of credit risksThe Management Company may also use credit default swaps (“CDS”) for the Fund with a view to efficient management of the Fund's assets. Within the market for credit derivatives, a CDS represents the most widespread and the most quantitatively significant instrument. A CDS enables the credit risk to be separat- ed from the underlying financial relationship. This separate trading of default risks extends the range of possibilities for systematic risk and income management. With a CDS, a protection buyer can hedge against certain risks arising from a debtor-creditor relationship by paying a periodic premium (calculated on the basis of the nominal amount) for transferring the credit risk to a protection seller for a defined period. This premium depends, among other things, on the quality of the underlying reference debtor(s) (= credit risk). The transferred risks are defined in advance as so-called credit events. As long as no credit event occurs, the CDS seller does not have to render a performance. If a credit event occurs, the seller pays the prede- fined amount (such as the par value or an adjustment payment equalling the difference between the parvalue of the reference assets and their market value) after the credit event occurs (“cash settlement”). The buyer then has the right to tender an asset of the reference debtor which is qualified in the agreement, whilst the buyer's premium payments are stopped as of this point. The Fund can act either as protection buyer or protection seller.

CDS are traded over the counter (OTC market), such that more specific, non-standard requirements of both counterparties can be addressed - at the price of lower liquidity.
The commitment of the obligations arising from the CDS must not only be in the exclusive interests of the Fund, but also be in line with its investment policy. For the purpose of the investment limits in accordance with Article 4(5) of the Management Regulations, both the loans underlying the CDS and the particular is- suer must be taken into account.
A CDS is valued on a regular basis using verifiable and transparent methods. The Management Company and the auditor will monitor the verifiability and transparency of the valuation methods. The Management Company will rectify any differences ascertained as a result of the monitoring procedure.
- RemarksThe use of techniques and instruments for efficient portfolio management may give rise to various di- rect/indirect costs, which are charged to the relevant Fund's assets or which reduce the Fund's assets. These costs may be incurred both in relation to third parties and parties associated with the Management Company or Depositary.

The above-mentioned techniques and instruments can, where appropriate, be supplemented by the Man- agement Company if new instruments corresponding to the investment objective are offered on the mar- ket, which the Fund may employ in accordance with the prudential supervisory and statutory provisions.
All income arising from efficient portfolio management techniques and instruments – net of direct and in- direct operational costs – is paid to the Fund and comprises an integral part of the Fund's net asset value.
Information on the returns arising from the techniques and instruments used for efficient portfolio man- agement for the entire reporting period will be disclosed in the Fund's current annual report together with the information on direct/indirect costs to the extent that they are related to the management of the Fund.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# Informations relatives aux produits dérivés et autres techniques et instruments
En accord avec les conditions générales de la politique d’investissement énoncées à l’article 4 du règlement de gestion, la Société de gestion peut recourir aux produits dérivés, opérations de financement sur titres et autres techniques et instruments qui satisfont aux objectifs d'investissement du Fonds pour le compte du Fonds en vue d'atteindre les objectifs d'investissement dans le cadre d’une gestion efficace du portefeuille. Les parties contractantes ou contreparties financières au sens de l’article 3, paragraphe 3, du règlement (UE) 2015/2365 du Parlement européen et du Conseil du 25 novembre 2015 relatif à la transparence des opérations de finan- cement sur titres et de la réutilisation et modifiant le règlement (UE) nº 648/2012 (« SFTR ») dans le cadre des opérations précitées doivent être soumises à une surveillance et avoir leur siège dans un État membre de l’UE, dans un autre État ayant signé l’accord sur l’Espace économique européen (EEE) ou dans un État tiers dont les dispositions en matière de surveillance sont équivalentes, selon la Commission de Surveillance du Secteur Fi- nancier (« CSSF »), à celles de la législation de l’Union européenne. La partie contractante ou contrepartie fi- nancière est tenue en principe de disposer d’une notation au moins Investment Grade, à laquelle il peut toute- fois être renoncé dans le cadre de certaines exceptions justifiées. Cela peut notamment être le cas si la nota- tion de la partie contractante ou de la contrepartie financière tombe en deçà de la notation Investment Grade après leur sélection. Dans ce cas, la Société de gestion procédera à un examen distinct. Elles doivent par ail- leurs être spécialisées dans ce type d'opérations. Concernant la sélection des parties contractantes ou contre- parties financières dans le cadre des opérations de financement sur titres (« Total Return Swaps »), des critères tels que le statut juridique, le pays de provenance et la solvabilité de la partie contractante sont pris en consi- dération. Le détail de ces informations peut être consulté gratuitement sur le site Internet de la Société de gestion mentionné dans le chapitre « Informations aux investisseurs ». Il ne peut être exclu que la partie con- tractante ou contrepartie financière soit une entreprise liée à la société de gestion ou au gestionnaire du Fonds/conseiller en placement. Dans ce contexte, nous renvoyons au chapitre « Conflits d’intérêts potentiels ».
Les produits dérivés et autres techniques et instruments sont associés à des opportunités substantielles, mais comportent également des risques élevés. Du fait de l'effet de levier, ces produits peuvent, pour un investis- sement relativement faible, donner lieu à de lourdes pertes pour le Fonds. La liste non exhaustive suivante donnée à titre d'exemple répertorie des produits dérivés, des techniques et des instruments pouvant être em- ployés pour le Fonds.
- Droits d’optionUn droit d’option est un droit d’achat (option d’achat ou « call ») ou de vente (option de vente ou« put ») d’un actif déterminé à une date fixée à l’avance (« date d’exercice ») ou pendant une période prédéterminée à un prix préalablement fixé (« prix d’exercice »). Le prix d’une option d’achat ou de vente est la prime d’option.

Des options d’achat ou de vente peuvent être achetées ou vendues pour le compte du Fonds, à condi- tion que le Fonds soit autorisé à investir dans les actifs sous-jacents conformément à sa politique d'investissement décrite dans l’annexe.
- Contrats à terme sur instruments financiersLes contrats à terme sur instruments financiers sont des accords inconditionnellement contraignants pour les deux partenaires contractuels portant sur l’achat ou la vente d’une quantité définie d’un sous- jacent donné à une date précise, la date d’échéance, et à un prix défini au préalable.

Des contrats à terme sur instruments financiers ne peuvent être conclus pour le compte du Fonds que si celui-ci est autorisé à investir dans les sous-jacents en vertu de ses objectifs d’investissement, tels qu'énoncés dans l’annexe.
- Produits dérivés intégrés dans les instruments financiersDes « instruments financiers avec un produit dérivé intégré » peuvent être achetés pour le Fonds dans la mesure où il s'agit d'instruments au sens de l'article 41, paragraphe (1) de la loi du 17 décembre 2010 oup. ex. d'indices financiers, de taux d'intérêt, de taux de change ou de devises. Dans le cas des « instru- ments financiers avec produit dérivé intégré », il peut s'agir à titre d'exemple de produits structurés (certificats, reverses convertibles, obligations à bon de souscription, obligations convertibles, Credit Linked Notes, etc.) ou de warrants. Les produits conçus dans l'idée d'être des « produits dérivés intégrés dans des instruments financiers » se distinguent en règle générale par le fait que les composants dérivés intégrés influencent les flux de trésorerie de l'ensemble du produit. Outre les risques inhérents aux va- leurs mobilières, il y a également lieu de tenir fortement compte de ceux liés aux produits dérivés et aux autres techniques et instruments.

Des produits structurés peuvent être utilisés à condition qu'il s'agisse pour ces produits de titres au sens de l'article 2 du règlement grand-ducal du 8 février 2008.
- Opérations de financement sur titresPar opération de financement sur titres, on entend notamment :
- Opérations de prêt de titres
- Opérations de pension
- Prêt de titresAucune opération de prêt de titres n’est réalisée pour le Fonds.
- Opérations de pensionAucune opération de pension n’est réalisée pour le Fonds.
- Contrats de change à termeLa Société de gestion peut conclure des contrats de change à terme pour le compte du Fonds.

Les contrats de change à terme sont des accords inconditionnellement contraignants pour les deux parte- naires contractuels portant sur l’achat ou la vente d’une quantité définie des devises sous-jacentes à une date précise - la date d’échéance - et à un prix défini au préalable.
- Opérations d’échange (« swaps »)La Société de gestion est autorisée à conclure des opérations de swap pour le compte du Fonds dans le cadre des principes d’investissement.

Un swap est un contrat entre deux parties, qui a pour objet l’échange de flux de paiement, d’actifs, de re- venus ou de risques. Les opérations de swap qui peuvent être conclues pour le compte du Fonds com- prennent, sans toutefois s’y limiter, les swaps sur taux d’intérêt, sur devises, sur actions et de défaillance de crédit.
Un swap sur taux d’intérêt est une transaction par laquelle deux parties échangent des flux de paiement reposant sur des paiements d’intérêts fixes ou variables. La transaction peut être comparée à un emprunt de capitaux à un taux d’intérêt fixe accompagné d’une remise simultanée de capitaux à un taux d’intérêt variable, les montants nominaux des actifs n’étant pas échangés.
Les swaps sur devises comprennent la plupart du temps un échange des montants nominaux des actifs. Ils correspondent à un emprunt dans une devise accompagné d’une remise simultanée de capitaux dans une autre devise.
Les swaps d’actifs, souvent qualifiés de « valeurs mobilières synthétiques », sont des transactions visant à convertir les rendements d’un actif donné dans un autre flux d’intérêts (fixes ou variables) ou dans une autre devise, l’actif en question (p. ex. obligation, obligation à taux variable, dépôt bancaire, hypothèque) étant combiné à un swap sur taux d’intérêt ou sur devises.
Un swap sur actions se caractérise par l’échange des flux de paiement, des fluctuations de la valeur et/ou des revenus d’un portefeuille d’actifs contre les flux de paiement, les fluctuations de la valeur et/ou les re- venus d’un autre portefeuille, au moins l’un des flux de paiement ou des revenus d’un portefeuille d’actifs représentant une action ou un indice d’actions.
Les contreparties ne peuvent influencer ni la composition ni la gestion du portefeuille de placement de l'OPCVM, ni les sous-jacents des instruments dérivés. Les opérations effectuées dans le cadre du porte- feuille de placement de l’OPCVM ne nécessitent pas l’accord de la contrepartie.
a)  Swaps de rendement total ou autres dérivés présentant les mêmes caractéristiques
Les catégories d'actifs utilisées dans le cadre des Total Return Swaps sont des catégories d'éléments d'ac- tifs admissibles en vertu de la politique de placement du Fonds.
Le rendement généré dans le cadre des contrats d’échange de rendement total (Total Return Swaps) échoit en intégralité à l'actif du Fonds, déduction faite de l'ensemble des frais y afférents, incluant les éventuels frais de transaction. Au moins 50 % des rendements bruts générés dans le cadre des contrats d’échange de rendement total doivent toutefois échoir à l’actif du fonds.
La Société de gestion peut recourir à des Total Return Swaps tant à des fins de couverture qu'en tant qu'élément de la stratégie d'investissement/de l'objectif d'investissement pour le Fonds. Cela inclut les transactions à des fins de gestion efficace du portefeuille. Le profil de risque/risque de perte du Fonds peut ainsi s'accroître au moins temporairement.
La part des actifs gérés pouvant être vraisemblablement utilisée dans le cadre de ces opérations repré- sente 0 %. Il s'agit ici d'une prévision, la part réelle pouvant s'en écarter en fonction de la politique d'inves- tissement spécifique à chaque fonds.
- SwaptionsUne swaption est le droit, mais non l’obligation, de conclure à un moment donné ou durant une période déterminée un contrat de swap dont les caractéristiques sont définies précisément dans les conditions gé- nérales de l’instrument. Les principes régissant les opérations sur options s’appliquent au demeurant.
- Techniques de gestion des risques de créditLa Société de gestion peut également utiliser des « Credit Default Swaps » (« CDS ») pour le Fonds à des fins de gestion efficace du portefeuille du Fonds. Les CDS sont de loin les instruments les plus répandus et les plus utilisés sur le marché des dérivés de crédit. Ils permettent de supprimer le risque de crédit de la re- lation de crédit sous-jacente. Cette possibilité de gérer séparément les risques de perte élargit les oppor- tunités de diversification systématique des risques et des rendements. Avec un CDS, un acheteur de pro- tection (protection buyer) peut se couvrir contre certains risques découlant d’une relation de crédit en contrepartie du paiement d’une prime périodique calculée sur la base du montant nominal visant à trans- férer le risque de crédit à un vendeur de protection (protection seller) sur une période définie. Cette prime dépend entre autres de la qualité du/des débiteur(s) de référence (= risque de crédit). Les risques à trans- férer sont définis de manière fixe au préalable et qualifiés d’évènements de crédit (credit event). Dès lors qu’aucun évènement de crédit ne survient, le vendeur du CDS ne doit rien faire. En cas d’événement de crédit, le vendeur verse le montant défini au préalable correspondant, par exemple, à la valeur nominale ou à un paiement compensatoire égal à la différence entre la valeur nominale des actifs de référence et leur valeur de marché après la survenue de l’événement de crédit (règlement en espèces ou « cash settle- ment »). L’acheteur a alors le droit d’offrir un actif du débiteur de référence qualifié dans l’accord pendant que le paiement de la prime de l’acheteur est suspendu à compter de cette date. Le Fonds peut jouer le rôle d’acheteur ou de vendeur de protection.

Les CDS sont négociés de gré à gré hors du marché boursier (marché OTC), ce qui permet de satisfaire plus
spécifiquement les besoins non standardisés des deux contractants, au prix d’une liquidité réduite.
L’engagement envers les obligations découlant des CDS doit se faire dans l’intérêt exclusif du Fonds et en accord avec sa politique d’investissement. Les emprunts sous-jacents aux CDS et les émetteurs concernés doivent être pris en compte dans les restrictions d’investissement mentionnées à l’article 4, point 5 du rè- glement de gestion.
L’évaluation des swaps de défaillance de crédit suit une méthode claire et transparente et intervient à in- tervalles réguliers. La Société de gestion et le réviseur d’entreprises surveillent la clarté et la transparence des méthodes d’évaluation et de leur utilisation. Si des différences sont constatées dans le cadre de cette surveillance, la Société de gestion est chargée de les supprimer.
- RemarquesL'utilisation de techniques et d'instruments pour une gestion efficace du portefeuille peut entraîner des frais directs ou indirects imputables à l'actif du Fonds ou dépréciant l'actif du Fonds. Ces frais peuvent être facturés tant aux parties tierces qu’aux parties apparentées à la Société de gestion ou au dépositaire.

Les techniques et instruments susmentionnés peuvent, le cas échéant, être élargis par la Société de ges- tion si de nouveaux instruments conformes à l’objectif d’investissement sont offerts sur le marché et que le Fonds est autorisé à les utiliser en vertu des dispositions légales et du droit de la surveillance.
Tous les profits découlant des techniques et instruments pour la gestion efficace du portefeuille, déduction faite des coûts d'exploitation directs et indirects sont versés au Fonds et font partie de la valeur nette d’inventaire du Fonds.
Des informations sur les revenus provenant des techniques et instruments aux fins d'une gestion efficace du portefeuille pour l'ensemble du rapport sont spécifiées dans le rapport annuel en vigueur du Fonds, ainsi que des informations sur les coûts directs ou indirects dans la mesure où ceux-ci se rapportent à la gestion du Fonds.