Liquidity risk
The Management Company has established a liquidity risk process to assess and monitor the liquidity risk profile of a Fund on an on-going basis. This includes a liquidity stress test scenario combining a strong reduction in the market liquidity with large outflows. Due to the lack of publicly available data on trading volumes for fixed income securities, the monitoring relies partly on an internal model to assess market liquidity.
Private equity investments are often illiquid long-term investments that do not display the liquidity or transparency characteristics often found in other
investments (e.g. listed securities).
Securities or other financial assets that the sub-fund may invest into may be difficult to sell. The eventual liquidity of all investments will depend on the success of any realisation strategy proposed. Such strategies could be adversely affected by a variety of factors. There is a risk that the Fund may be unable to realise its investment objectives by sale or other disposal at attractive prices or at the appropriate times or in response to changing market conditions, or will otherwise be unable to complete a favourable exit strategy. Losses may be realised before gains on disposals. The return of capital and the realization of gains, if any, will generally occur only upon the partial or complete disposal of an investment.
Exchange Rate
The exchange rate used for the calculation of the combined total in EUR of the financial statements as at 31 December 2020 is: 1 Euro = 1.22165 US Dollar
Subsequent Events
As at the date of the approval of the Financial Statements, there were no significant subsequent events.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
Risque de liquidité
La Société de gestion a mis en place un processus relatif au risque de liquidité pour évaluer et surveiller en permanence le profil de risque de liquidité d’un Compartiment. Cela inclut un scénario de tests de résistance de liquidité combinant une forte réduction de la liquidité du marché et des sorties de capitaux importantes. En raison de l’absence de données publiques sur les volumes de négociation des titres à revenu fixe, le suivi s’appuie en partie sur un modèle interne pour évaluer la liquidité du marché.
Les placements en capital-investissement sont souvent des investissements à long terme illiquides qui ne présentent pas les caractéristiques de liquidité ou de transparence que l’on retrouve souvent dans d’autres investissements (par exemple, dans les titres cotés en bourse).
Les titres ou autres actifs financiers dans lesquels le compartiment peut investir peuvent être difficiles à vendre. La liquidité éventuelle de tous les investissements dépendra de la réussite de toute stratégie de réalisation proposée. Divers facteurs peuvent avoir une incidence négative sur ces stratégies. Il existe un risque que le Compartiment ne soit pas en mesure de réaliser ses objectifs d’investissement par une vente ou une autre cession à des prix attrayants ou aux moments appropriés ou en réponse à l’évolution des conditions du marché, ou ne soit pas en mesure de mener à bien une stratégie de sortie favorable. Des moins-values peuvent être réalisées avant des plus-values sur cessions. Le remboursement de capital et la réalisation de plus-values, le cas échéant, ne se produiront généralement qu’à la cession totale ou partielle d’un investissement.
Taux de change
Le taux de change utilisé pour calculer le total cumulé en EUR des états financiers au 31 décembre 2020 est de : 1 euro = 1,22165 dollar US
Événements postérieurs à la clôture
À la date d’approbation des états financiers, aucun événement significatif postérieur à la clôture n’a été rapporté.