# Dividend Policy
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## General


Except as set out below, it is the policy of each Sub-Fund to reinvest all revenues and capital gains and not to pay any dividends. The Board of Directors shall nevertheless in each accounting year have the option, if it deems appropriate, to propose to the Shareholders of any Sub-Fund or Class at the Annual General Meeting the payment of a dividend out of all or part of the net investment income of such Sub-Fund or Class. For the avoidance of doubt, net investment income shall not include any capital appreciation. The Board of Directors may elect to pay interim dividends at any time during the relevant accounting year. The Board of Directors may only propose the payment of a dividend if, after the deduction of such distribution, the Fund’s capital will exceed the minimum capital required by Luxembourg law.
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## Distributing Classes


## The various dividend distribution frequencies are denoted by the classifications set out below. Under normal circumstances it is expected that the following details will apply:
| Classification | Distribution Frequency | Dividend Declaration Date |
| --- | --- | --- |
| (M) | Monthly | Last Business Day of each month |
| (Q) | Quarterly | Last Business Day of March, June, September, and December each year |
| (A) | Annually | Last Business Day of June each year. The annual distribution is based on the net investment income and the net capital gains (if applicable) at the Fund’s accounting year end in June. |


## The dividend policies applicable to the various categories of distributing Classes are set out below:
| Classification | Policy |
| --- | --- |
| (CDiv) | The Board of Directors expects to recommend distribution of substantially all the net investment income and all of the net realised capital gains earned for each Class for each dividend distribution period. |
| (FDiv) | The dividend rate will be fixed as a percentage of the net asset value per Share for each Class, as determined by the Board of Directors from time to time. The current dividend rates are available on request from the Register and Transfer Agent. Investors should note that the fixed dividend rates will be determined at the discretion of the Board of Directors taking into account factors including, but not limited to, the relevant Sub-Fund’s net income and capital appreciation after the deduction of any applicable fees and expenses during the relevant period. From time to time dividends may be paid out of the capital of the relevant Class. At the sole discretion of the Board of Directors, an additional dividend may be declared annually. The net asset value of such Class may fluctuate more than that of other Classes due to more frequent dividend distributions. The Board of Directors may vary the amount and timing of dividend payments at its sole discretion if it considers it necessary to reflect current market conditions. |
| (IDiv) | The Board of Directors expects to recommend distribution of substantially all of the net investment income of each Class for each dividend distribution period. |
| (KDiv) | The Board of Directors expects to recommend distribution of substantially all of the net investment income and all of the net realised capital gains earned for each Class for each relevant dividend distribution period. In cases where the net asset value of a Class falls below its initial offering price at the end of the relevant dividend distribution period, no distribution will be made. |


## For example, a Class which distributes substantially all of its net investment income on a quarterly basis will be denoted by (QIDiv) in the Class name.
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## UK Reporting Fund Status

It is intended that UK Reporting Fund status shall be applied for in respect of all Class C, Class D, Class DR, Class G, Class M, Class Q, Class S and Class ZR Shares. The Board of Directors may choose to apply for UK Reporting Fund status in respect of any Classes at any time. However, there is no guarantee that Reporting Fund status will or will not be obtained for any Class.

## A list of Classes which currently have UK Reporting Fund status may be obtained from the registered office of the Fund or from the Registrar and Transfer Agent upon request.
Classes with UK Reporting Fund status may distribute income at the sole discretion of the Board of Directors. Under the UK Reporting Funds regime, investors in Classes with Reporting Fund status are generally subject to tax on the share of such Class’s income attributable to their holding in the Class, whether or not distributed, whereas any gains on disposal of their holding are generally subject to capital gains tax.
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## Dividend Payment


## Dividends will normally be paid within 10 Business Days following the dividend declaration date or as soon as practicable thereafter.
Dividend payments will normally be made by electronic bank transfer. Shareholders should expect to receive the dividend payment within two Business Days following the payment date. Payment will be made in the Reference Currency of the relevant Shares.

## Dividends not cashed within five years will lapse and the unclaimed dividend will revert to the relevant Class in accordance with Luxembourg law.
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## Reinvestment

Dividends may be reinvested at the prior written request of the Shareholder provided the request is received by the Depositary at least 10 Business Days prior to the dividend declaration date. Dividends to be reinvested are credited to the Depositary on the dividend declaration date. The Depositary invests the amount of the dividends in additional Shares of the same Class (“Reinvestment Shares”) in the account of the Shareholder on such dividend declaration date if it is a Valuation Day, or if such date is not a Valuation Day, on the next following Valuation Day.
Reinvestment Shares are issued at the net asset value of the relevant Class as determined on the dividend declaration date if it is a Valuation Day, or if such date is not a Valuation Day, on the next following Valuation Day.

## No sales charge is payable on Reinvestment Shares. Reinvestment Shares are held in the registered account for the Shareholder and are calculated to three decimal places.
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## Dividend Income Equalisation

For the purposes of calculating dividend income, income is equalised with a view to ensuring that the level of income per Share is not affected by the issue and redemption of Shares. The subscription price of Shares will therefore be deemed to include an equalisation payment calculated by reference to the accrued income of the relevant Shares, and the first distribution in respect of such Shares will include a payment of capital usually equal to the amount of such equalisation payment. The redemption price of each Share will also include an equalisation payment in respect of the accrued income of the relevant Shares up to the date of redemption.
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Translation (ENFR, 2021-08-01):
# Politique de dividendes
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## Généralités


Sauf indication contraire ci-dessous, chaque Compartiment a pour politique de réinvestir tous les revenus et plus-values et de ne verser aucun dividende. Le Conseil d’administration aura toutefois la faculté, au cours de chaque exercice comptable, s’il le juge approprié, de proposer aux Actionnaires d’un Compartiment ou d’une Catégorie, lors de l’Assemblée générale annuelle, le paiement d’un dividende sur tout ou partie du revenu net de l’investissement de ce Compartiment ou de cette Catégorie. Afin de lever toute ambiguïté, le revenu net de l’investissement n’inclut pas toute plus-value. Le Conseil d’administration peut choisir de verser des dividendes intermédiaires à tout moment pendant l’exercice concerné. Le Conseil d’administration ne pourra proposer le paiement d’un dividende que si, après déduction de cette distribution, le capital du Fonds est supérieur au capital minimum requis par le droit luxembourgeois.
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## Catégories de distribution

Les différentes fréquences de distribution des dividendes sont indiquées par les classifications présentées ci-dessous. Dans des circonstances normales, il est prévu que les informations suivantes s’appliqueront :
| Classification | Fréquence de distribution | Date de déclaration des dividendes |
| --- | --- | --- |
| (M) | Mensuelle | Dernier Jour ouvré de chaque mois |
| (Q) | Trimestrielle | Dernier Jour ouvré de mars, juin, septembre et décembre de chaque année |
| (A) | Annuelle | Dernier Jour ouvré de juin de chaque année. La distribution annuelle est basée sur le revenu net d’investissement et les plus-values nettes (le cas échéant) à la fin de l’exercice comptable du Fonds en juin. |


## Les politiques de dividendes applicables aux différentes classifications de Catégories de distribution sont énoncées ci-dessous :
| Classification | Politique |
| --- | --- |
| (CDiv) | Le Conseil d’administration prévoit de recommander la distribution de la quasi-totalité du revenu net d’investissement et de la totalité des plus-values nettes réalisées perçus au titre de chaque Catégorie pour chaque période de distribution des dividendes. |
| (FDiv) | Le taux de dividendes sera fixe, sous la forme d’un pourcentage de la valeur liquidative par Action pour chaque Catégorie tel que déterminé ponctuellement par le Conseil d’administration. Les taux de dividendes actuels sont disponibles sur demande auprès de l’Agent de tenue de registres et de transfert. Les investisseurs doivent noter que les taux de dividendes fixes seront déterminés à la discrétion du Conseil d’administration, compte tenu de facteurs incluant, notamment, le revenu net et les plus-values du Compartiment concerné après déduction des éventuels frais et dépenses applicables pendant la période concernée. Les dividendes sont susceptibles d’être payés sur le capital de la Catégorie concernée. À la discrétion absolue du Conseil d’administration, un dividende supplémentaire pourra être déclaré annuellement. La valeur liquidative d’une telle Catégorie peut fluctuer davantage que celle d’autres Catégories en raison de distributions de dividendes plus fréquentes. Le Conseil d’administration peut modifier à son absolue discrétion le montant et le moment des versements des dividendes s’il le juge nécessaire pour refléter la situation du marché. |
| (IDiv) | Le Conseil d’administration prévoit de recommander la distribution de la quasi-totalité du revenu net d’investissement de chaque Catégorie pour chaque période de distribution des dividendes. |
| (KDiv) | Le Conseil d’administration prévoit de recommander la distribution de la quasi-totalité du revenu net d’investissement et de la totalité des plus-values nettes réalisées perçus au titre de chaque Catégorie pour chaque période de distribution des dividendes concernée. Aucun dividende ne sera distribué si la valeur liquidative d’une Catégorie passe sous son prix de souscription initiale à la fin de la période de distribution des dividendes concernée. |


## À titre d’exemple, une Catégorie qui distribue la quasi-totalité de son revenu net d’investissement sur une base trimestrielle sera indiquée par (QIDiv) dans son intitulé.
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## Statut de fonds déclarant britannique

Le Conseil d’administration a l’intention de demander le statut de fonds déclarant britannique au titre de toutes les Actions de Catégorie C, de Catégorie D, de Catégorie DR, de Catégorie G, de Catégorie M, de Catégorie Q, de Catégorie S et de Catégorie ZR. Le Conseil d’administration peut choisir de solliciter le statut de fonds déclarant britannique pour toute Catégorie à tout moment. Cependant, aucune garantie ne peut être donnée quant à l’obtention ou non de ce statut fonds déclarant pour toute Catégorie.
Une liste des Catégories disposant actuellement du statut de fonds déclarant britannique peut être obtenue auprès du siège social du Fonds ou de l’Agent de tenue de registres et de transfert sur simple demande.
Les Catégories bénéficiant du statut de fonds déclarant britannique (UK Reporting Fund) peuvent distribuer les revenus à la discrétion absolue du Conseil d’administration. Dans le cadre du régime des fonds déclarants britanniques, les investisseurs dans les Catégories ayant le statut de fonds déclarants sont généralement soumis à l’impôt sur la part des revenus de cette Catégorie attribuable à leur participation dans la Catégorie, qu’elle soit ou non distribuée, alors que les gains réalisés sur la cession de leur participation sont généralement soumis à l’impôt sur les plus-values.
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## Paiement des dividendes


## Les dividendes seront normalement payés dans les 10 Jours ouvrés suivant la date de déclaration ou dès que possible ensuite.
Les paiements de dividende seront normalement effectués par virement bancaire électronique. Les Actionnaires devront s’attendre à recevoir le paiement des dividendes dans les deux Jours ouvrés suivant la date de mise en paiement. Le paiement sera effectué dans la Devise de référence des Actions pertinentes.

## Les dividendes non encaissés dans les cinq ans seront frappés de caducité et les dividendes non réclamés reviendront à la Catégorie concernée en vertu du droit luxembourgeois.
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## Réinvestissement

Les dividendes peuvent être réinvestis sur demande préalable écrite de l’Actionnaire, à condition que la demande soit reçue par le Dépositaire au moins 10 Jours ouvrés avant la date de déclaration du dividende. Les dividendes à réinvestir sont portés au crédit du Dépositaire à la date de déclaration des dividendes. Le Dépositaire investit le montant des dividendes en Actions supplémentaires de la même Catégorie (les « Actions de réinvestissement ») sur le compte de l’Actionnaire à cette date de déclaration des dividendes s’il s’agit d’un Jour d’évaluation ou, si cette date n’est pas un Jour d’évaluation, le Jour d’évaluation suivant.
Les Actions de réinvestissement sont émises à la valeur liquidative de la Catégorie pertinente, telle que déterminée à la date de déclaration des dividendes s’il s’agit d’un Jour d’évaluation ou, si cette date n’est pas un Jour d’évaluation, le Jour d’évaluation suivant.
Les Actions de réinvestissement ne donnent pas lieu à des frais d’acquisition. Les Actions de réinvestissement sont détenues sur le compte nominatif de l’Actionnaire et sont calculées à la troisième décimale.
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## Péréquation du revenu des dividendes

Pour les besoins du calcul du revenu des dividendes, il est procédé à une péréquation du revenu en vue de garantir que le niveau de résultat par Action n’est pas affecté par l’émission et le rachat d’Actions. Le prix de souscription des Actions sera donc réputé inclure un paiement de péréquation calculé par référence au revenu cumulé des Actions pertinentes et la première distribution au titre de ces Actions comprendra un paiement de capital généralement égal au montant de ce paiement de péréquation. Le prix de rachat de chaque Action comprendra également un paiement de péréquation au titre du revenu accumulé des Actions pertinentes jusqu’à leur date de rachat.
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