# Risk Factors
Investment in certain securities involves a greater degree of risk than is usually associated with investment in the securities of other major securities markets. Potential investors should consider the following risks before investing in any of the Sub-Funds.
In addition to the risks set out below, particular risks specific to a particular Sub-Fund are, where relevant, set out in detail in the relevant Supplement to this Prospectus.

## GENERAL
Past performance is not necessarily a guide to the future. The price of Shares and income therefrom may fall as well as rise. Accordingly, investors may not get back the full amount originally invested.
Some of the risk factors are listed below:

## CAPITAL CONTROLS RISK
Economic conditions, such as volatile currency exchange rates and interest rates, political events and other conditions may, without prior warning, lead to government intervention and the imposition of “capital controls." Capital controls include the prohibition of, or restrictions on, the ability to transfer currency, securities or other assets. Levies may be placed on profits repatriated by foreign entities (such as a Sub-Fund).
Capital controls may impact the ability of a Sub-Fund to create and redeem Shares.

## COUNTERPARTY AND SETTLEMENT CONSIDERATIONS
Each of the Sub-Funds may be exposed to credit risk and settlement risk on the counterparties with which it trades in relation to options, futures, contracts and other derivative financial instruments that are not traded on an Eligible Market. Counterparties are not afforded the same protections as may apply to participants trading futures or options on Eligible Markets, such as the performance guarantee of an exchange clearing house. Each Sub-Fund will be subject to the possibility of the insolvency, bankruptcy or default of a counterparty with which the Sub-Fund trades such instruments, which could result in substantial losses to the relevant Sub-Fund. Each of the Sub-Funds may also be exposed to a credit risk on counterparties with whom it trades securities, and may also bear the risk of settlement default, in particular in relation to derivatives, debt securities such as bonds, notes and similar debt obligations or instruments.
Shareholders should note that settlement mechanisms in
emerging markets are generally less developed and reliable than those in more developed countries and that this therefore increases the risk of settlement default, which could result in substantial losses for the Company and the relevant Sub-Fund in respect to investments in emerging markets. Shareholders should also note that the securities of small capitalisation companies as well as the securities of companies domiciled in emerging markets are less liquid and more volatile than more
developed stock markets and this may result in fluctuations in the price of the Shares of the relevant Sub-Fund.
The role of the registrar in such custodial and registration processes is crucial. Registrars may not be subject to effective government supervision and it is possible for a Sub-Fund to lose its registration through fraud, negligence or mere oversight on the part of the registrar.

## SETTLEMENT RISK
Some Sub-Funds may have dealing procedures which provide for the settlement of subscription monies after the cut-off time for receipt of Application Forms and/or Subsequent Dealing Forms. These Sub-Funds bear the risk that investors fail to pay some or all of the relevant subscription monies or that such payments are not made within the timeframe set out in the relevant Supplement. The Company may pursue such investors to recover any losses suffered by the relevant Sub-Fund. However, the relevant Sub-Fund may suffer a loss if the Company is unable to recover these losses from such investors.

## REPURCHASE AND REVERSE REPURCHASE AGREEMENTS
When the Company enters into a repurchase agreement, it “sells” securities to a broker-dealer or financial institution, and agrees to repurchase such securities for the price paid by the broker-dealer or financial institution, plus interest at a negotiated rate. In a reverse repurchase transaction, the Company “buys” securities from a broker-dealer or financial institution, subject to the obligation of the broker-dealer or financial institution to repurchase such securities at the price paid by the Company, plus interest at a negotiated rate. The use of repurchase and reverse repurchase agreements by the Company involves certain risks. For example, if the seller of securities to the Company under a reverse repurchase agreement defaults on its obligation to repurchase the underlying securities, as a result of its bankruptcy or otherwise, the Company will seek to dispose of such securities, which action could involve procedural costs or delays. In addition, the seller may default in its obligations regarding delivery of eligible collateral.
Additionally, the Company may suffer a loss if the value
of the collateral which may be sold following a counterparty default is less than the value of the reverse repurchase agreement. In a default if the counterparty was a significant participant in the repurchase market there could be market disruptions as other secured parties looked to sell their collateral at the same time as the Company. This could lead to further delays and possible costs to the Company. The Company is reliant on the custodial or sub-custodial bank to ensure the proper pricing of the collateral and that the agreed upon collateral is in fact delivered by the counterparty. Any mispricing or assignment of improper collateral could subject the Company to costs or losses should the counterparty default. There is also the risk that in a default, legal proceedings could delay or challenge the Company’s right to the collateral which could cause further losses.

## COUNTERPARTY RISK TO THE DEPOSITARY
The Company will be exposed to the credit risk of the Depositary as a counterparty or any depository used by the Depositary where cash is held by the Depositary or other depositaries. In the event of the insolvency of the Depositary or other depositaries, the Company will be treated as a general creditor of the Depositary or other depositaries in relation to cash holdings of the Sub- Funds. The Sub-Funds' securities are however maintained by the Depositary or other depositaries in segregated accounts and should be protected in the event of insolvency of the Depositary or other depositaries. Were such a counterparty to have financial difficulties, even if a Sub-Fund is able to recover all of its capital intact, its trading could be materially disrupted in the interim, potentially resulting in material losses.

## SUB-CUSTODIANS
The Depositary shall be liable to the Company and its Shareholders for the loss by the Depositary or a sub- custodian of financial instruments of the Company held in custody. In the case of such a loss, the Depositary is required, pursuant to the UCITS Directive and the Depositary Agreement, to return the financial instrument of an identical type or the corresponding amount to the Company without undue delay. This standard of liability only applies to assets capable of being registered or held in a securities account in the name of the UCITS Depositary or a sub-custodian and assets capable of being physically delivered to the Depositary.
The Depositary shall also be liable to the Company and its Shareholders for all other losses suffered by the Company and/or its Shareholders as a result of the Depositary’s negligent or intentional failure to fully fulfil its obligations pursuant to the UCITS Directive.
The liability of the Depositary is not affected by the fact that it has entrusted the custody of the Company’s assets to a third party. In the event that custody is delegated to local entities that are not subject to effective prudential regulation, including minimum capital requirements and supervision in the jurisdiction concerned, prior Shareholder notice will be provided advising of the risks involved in such delegation.
It should be noted that not all jurisdictions have the same rules and regulations as Ireland regarding the custody of assets and the recognition of the interests of a beneficial owner such as the Company. Therefore, in such jurisdictions, there is a risk that if a sub-custodian becomes bankrupt or insolvent, the Company's beneficial ownership of the assets held by such sub-custodian may not be recognised and consequently the creditors of the sub-custodian may seek to have recourse to the assets of the Company. In those jurisdictions where the Company's beneficial ownership of its assets is ultimately recognised, the Company may suffer delay and cost in recovering those assets.

## COVID-19 RISK
In March 2020, the World Health Organisation declared COVID 19 a pandemic. While the full impact is not yet known, COVID 19 may result in continued market volatility and a period of economic decline globally. It may also have a significant adverse impact on the value of a Sub-
Fund’s investments and the ability of the Investment Adviser to access markets or implement the Sub-Fund’s investment policy in the manner originally contemplated. Government interventions or other limitations or bans introduced by regulatory authorities or exchanges and trading venues as temporary measures in light of significant market volatility may also negatively impact on the Investment Adviser’s ability to implement a Sub- Fund’s investment policy. Sub-Funds’ access to liquidity could also be impaired in circumstances where the need for liquidity to meet redemption requests may rise significantly. Services required for the operation of the Company, including those provided by the Administrator and Depositary may in certain circumstances be interrupted as a result of the pandemic. At the date of the Prospectus, the operation of the Company has not been materially adversely impacted as a result of the pandemic.

## CROSS-LIABILITY OF SUB-FUNDS
The Company is structured as an umbrella fund with segregated liability between its Sub-Funds. As a matter of Irish law, the assets of one Sub-Fund will not be available to meet the liabilities of another. However, the Company is a single legal entity that may operate or have assets held on its behalf or be subject to claims in other jurisdictions that may not necessarily recognise such segregation.

## CYBER SECURITY RISK
The Company, the Manager and their service providers (including the Investment Advisers, the Administrator, the Depositary and the distributors) (“Affected Persons”) may be susceptible to operational and information security and related risks of cyber security incidents. In general, cyber incidents can result from deliberate attacks or unintentional events. Cyber security attacks include, but are not limited to, gaining unauthorised access to digital systems (e.g., through “hacking” or malicious software coding) for purposes of misappropriating assets or sensitive information, corrupting data or causing operational disruption. Cyber-attacks also may be carried out in a manner that does not require gaining unauthorised access, such as causing denial-of-service attacks on websites (i.e., efforts to make services unavailable to intended users). Cyber security incidents affecting the Affected Persons have the ability to cause disruptions and impact business operations, potentially resulting in financial losses, including by interference with a Sub-Fund's ability to calculate its NAV; impediments to trading for a Sub-Fund's portfolio; the inability of Shareholders to transact business with the Company; violations of applicable privacy, data security or other laws; regulatory fines and penalties; reputational damage; reimbursement or other compensation or remediation costs; legal fees; or additional compliance costs. Similar adverse consequences could result from cyber security incidents affecting issuers of securities in which a Sub-Fund invests, counterparties with which a Sub-Fund engages in transactions, governmental and other regulatory authorities, exchange and other financial market operators, banks, brokers, dealers, insurance companies and other financial institutions and other parties. While information risk management systems and business continuity plans have been developed which are designed to reduce the risks associated with cyber
security, there are inherent limitations in any cyber security risk management systems or business continuity plans, including the possibility that certain risks have not been identified.

## DEBT SECURITIES
Certain Sub-Funds may invest in lower-rated debt securities. Credit worthiness concerns or market perception of credit worthiness of issuers may impact the ability of a Sub-Fund to trade such securities at the market value previously expected. In the absence of a liquid trading market for securities held by it, a Sub-Fund at times may be unable to establish the fair value of such securities.
Investors should note that cash interest rates vary over time. The price of debt securities will generally be affected by changing interest rates.
Investors should note that in periods of low inflation the positive growth of Sub-Funds that invest in government debt securities may be limited.

## FINANCIAL DERIVATIVE INSTRUMENTS RISK
Each Sub-Fund may use financial derivative instruments including, but not limited to, futures, forwards, options and swaps subject to the limits and conditions set out in Appendix II. These derivative positions may be executed either on exchange or over the counter. Such financial derivative instruments tend to have a greater volatility than the securities to which they relate and they bear a corresponding greater degree of risk. The primary risks associated with the use of such derivatives are:
- failure to predict accurately the direction of the market movements;and
- market risks, for example, lack of liquidity or lack of correlation between the change in the value of the underlying asset and that of the value of a Sub- Fund's derivatives.

These techniques may not always be possible or effective in enhancing returns or mitigating risk. A Sub-Fund's investment in over the counter derivatives is subject to the risk of counterparty default. In addition, a Sub-Fund may have to transact with counterparties on standard terms which it may not be able to negotiate and may bear the risk of loss because a counterparty does not have the legal capacity to enter into a transaction, or if the transaction becomes unenforceable due to relevant legislation and regulation.

## FOREIGN EXCHANGE/CURRENCY RISK
Although Shares in a Sub-Fund may be denominated in euro, dollars or sterling the Sub-Fund may invest its assets in securities denominated in a wide range of currencies, some of which may not be freely convertible. The Net Asset Value of the Sub-Fund as expressed in euro, dollars or sterling will fluctuate in accordance with the changes in the foreign exchange rate between the euro, the dollar, the sterling and the currencies in which the Sub-Fund's investments are denominated. The Sub- Fund may therefore be exposed to a foreign exchange/ currency risk.
Depending on an investor's currency of reference, currency fluctuations between that currency and the Base Currency of a Sub-Fund may adversely affect the value of an investment in that Sub-Fund.
It may not be possible or practicable to hedge against such exchange rate risk. The Investment Advisers may, but are not obliged to, mitigate this risk by using financial instruments. A Sub-Fund may from time to time enter into currency exchange transactions either on a spot basis or by buying currency exchange forward contracts. Neither spot transactions nor currency exchange forward contracts eliminate fluctuations in the prices of a Sub-Fund's assets or in foreign exchange rates, or prevent loss if the prices of these assets should decline. Performance of a Sub-Fund may be strongly influenced by movements in foreign exchange rates because currency positions held by a Sub-Fund may not correspond with the assets held.

## IBOR PHASE OUT RISK
Many financial instruments use or may use a floating rate based on the interbank offered rates (IBORs), especially the London Interbank Offered Rate (LIBOR), which is the offered rate for short-term Eurodollar deposits between major international banks. On July 27, 2017, the head of the United Kingdom's Financial Conduct Authority announced a desire to phase out the use of LIBOR by the end of 2021. Many other countries are also planning to phase out the use of IBORs within the same time period. There remains uncertainty regarding the future utilisation of IBORs and the nature of any replacement rate. As such, the potential effect of a transition away from IBORs on a Sub-Fund or the financial instruments in which a Sub-Fund invests cannot yet be determined. The transition process might lead to increased volatility and illiquidity in markets that currently rely on IBORs to determine interest rates. It could also lead to a reduction in the value of some IBOR-based investments and reduce the effectiveness of new hedges placed against existing LIBOR-based instruments. Since the usefulness of IBORs as benchmarks could deteriorate during the transition period, these effects could occur prior to the end of 2021. The transition process may also require changes to be made to a Sub-Fund’s benchmark and/or benchmarks against which performance fees are calculated.

## INTEREST RATE RISK
The value of a Sub-Fund may be affected by changes in interest rates and the creditworthiness of issuers of the Sub-Fund's investments. Each Sub-Fund will be exposed to a credit risk from the parties with whom it trades and may also bear the risk of settlement default.

## INVESTMENT MANAGEMENT ARRANGEMENTS
BNY Mellon Investment Adviser, Inc. manages the investment and re-investment of the assets of each Sub- Fund, save for the BNY Mellon Sterling Liquidity Fund which is managed by Insight.
BNY Mellon (including, but not limited to, the risk department) may have information that could be material to the management of a Sub-Fund and may not share that information with relevant personnel of either BNY Mellon Investment Adviser, Inc. or Insight. Accordingly,
the Investment Advisers, in making investment decisions, will not obtain or use material inside information that BNY Mellon or its affiliates may possess with respect to such issuers.
Internal BNY Mellon policies, guidance or limitations (including but not limited to, those related to the aggregation of positions among all fiduciary accounts managed or advised by BNY Mellon and all its affiliates (including BNY Mellon Investment Adviser, Inc. and Insight) and the aggregated exposure of such accounts) may restrict investment activities of the Sub-Funds.

## MARKET RISK
The trading price of fixed income securities and other instruments fluctuates in response to a variety of factors. These factors include events impacting the entire market or specific market segments, such as political, market and economic developments, as well as events that impact specific issuers. The Net Asset Value of a Sub- Fund, like investments generally, will fluctuate within a wide range in response to these and other factors.
Market events have resulted in a prolonged and significant market downturn and a high degree of market volatility. Possible continuing market turbulence may have an adverse effect on the performance of a Sub- Fund. As a result, an investor could lose money over short or even long periods.

## MONEY MARKET INSTRUMENTS
A Sub-Fund which invests a significant amount of its Net Asset Value in money market instruments may be considered by investors as an alternative to investing in a regular deposit account. Investors should note that a holding in such a Sub-Fund is not comparable to a deposit account insofar as a holding in such a Sub-Fund is subject to the risks associated with investing in a collective investment undertaking, in particular, the fact that the principal sum invested is capable of fluctuation as the Net Asset Value of the Sub-Fund fluctuates.

## POLITICAL AND/OR REGULATORY RISKS
The value of a Sub-Fund’s assets may be affected by uncertainties such as international political developments, changes in government policies, changes in taxation, restrictions on foreign investment and currency repatriation, currency fluctuations and other developments in the laws and regulations of countries in which investments may be made. Furthermore, the legal infrastructure and accounting, auditing and reporting standards in certain countries in which investment may be made may not provide the same degree of investor protection or information to investors as would generally apply in major securities markets.
Laws and regulations introduced by EU Member States to implement the MMF Regulation, which came into force on 21 July 2018 impose new regulatory obligations and costs on the Manager and the Investment Advisers. The impact of the MMF Regulation on EU money market funds is expected to be significant. The exact impact of the MMF Regulation on the Sub-Funds, the Manager and the Investment Advisers remains unclear and will take time to quantify. In particular, there is industry uncertainty as to whether the provisions on the prohibition of borrowing in the MMF Regulation would include circumstances
where a Sub-Fund becomes temporarily overdrawn intraday due to the timing of cash receipts and disbursements. This operational mechanism is employed to ensure timely processing of investor subscription and redemption requests.

## PORTFOLIO MANAGEMENT RISK
The Investment Advisers may engage in various portfolio strategies on behalf of a Sub-Fund through the use of futures and options for hedging exchange rate or interest rate risks. Due to the nature of futures, cash to meet initial and future margin deposits may be held by a broker with whom the Sub-Fund has an open position. On execution of an option the Sub-Fund may pay a premium to a counterparty. In the event of bankruptcy of the counterparty, the option premium may be lost in addition to any unrealised gains where the contract is “in the money”.

## PREMIUM RISK
Where a Sub-Fund acquires or values securities in the over-the-counter market, there is no guarantee that the Sub-Fund will be able to realise such securities at a premium due to the nature of the over-the-counter market.

## SUB-FUND CASH SUBSCRIPTION AND REDEMPTION ACCOUNT (“COLLECTION ACCOUNT”) RISK
The Company operates subscription and redemption accounts in the name of the Company in respect of each Sub-Fund (each a “Collection Account”). All subscription and redemption monies and dividends or cash distributions payable to or from the Sub-Funds will be channelled and managed through the Collection Accounts.
Subscription monies received in respect of a Sub-Fund in advance of the issue of Shares will be held in the Collection Account in the name of the Company in respect of the relevant Sub-Fund. Investors will be unsecured creditors of the Company with respect to any cash amount subscribed and held by the Company in the appropriate Collection Account until such time as the Shares subscribed are issued, and will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund in respect of which the subscription request was made or any other shareholder rights (including dividend entitlement) until such time as the relevant Shares are issued. In the event of the insolvency of that Sub-Fund or the Company, there is no guarantee that the relevant Sub-Fund or Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
Payment by a Sub-Fund of redemption proceeds and dividends is subject to receipt by the Company or its delegate, the Administrator, of original subscription documents and compliance with all anti-money laundering procedures. Payment of redemption proceeds or dividends to the Shareholders entitled to such amounts may accordingly be blocked pending compliance with the foregoing requirements to the satisfaction of the Company or its delegate, the Administrator. Redemption and distribution amounts, including blocked redemption or distribution amounts, will, pending payment to the
relevant investor or Shareholder, be held in the Collection Account in the name of the Company in respect of the relevant Sub-Fund. For as long as such amounts are held in the Collection Account, the investors/Shareholders entitled to such payments from a Sub-Fund will be unsecured creditors of the Company with respect to those amounts and, with respect to and to the extent of their interest in such amounts, will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Sub- Fund or any other shareholder rights (including further dividend entitlement). Redeeming Shareholders will cease to be Shareholders with regard to the redeemed Shares as and from the relevant redemption date. In the event of the insolvency of that Sub-Fund or the Company, there is no guarantee that the relevant Sub-Fund or the Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full. Redeeming Shareholders and Shareholders entitled to distributions should therefore ensure that any outstanding documentation and/or information required in order for them to receive such payments to their own account is provided to the Company or its delegate, the Administrator, promptly. Failure to do so is at such Shareholder’s own risk.
In the event of the insolvency of a Sub-Fund, recovery of any amounts to which other Sub-Funds are entitled, but which may have transferred to the insolvent Sub-Fund as a result of the operation of the Collection Account, will be subject to the principles of Irish insolvency and trust law and the terms of the operational procedures for the Collection Account. There may be delays in effecting and
/ or disputes as to the recovery of such amounts, and the insolvent Sub-Fund may have insufficient funds to repay amounts due to other Sub-Funds.

## SWAPS
Whether a Sub-Fund’s use of swap agreements (for the purposes of hedging the interest rate or exchange rate risks inherent in other Investments of a Fund) will be successful in furthering its investment objective will depend on the relevant Investment Adviser’s ability to predict correctly whether certain types of investments are likely to produce greater returns than other investments. Because they are two-party contracts and because they may have durations of greater than seven days, swap agreements may be considered to be illiquid investments. Moreover, a Sub-Fund bears the risk of loss of the amount expected to be received under a swap agreement in the event of the default or bankruptcy of a swap agreement counterparty. The swaps market is a relatively new market and is largely unregulated. It is possible that developments in the swaps market, including potential government regulation, could adversely affect a Sub-Fund’s ability to terminate existing swap agreements or to realise amounts to be received under such agreements.

## U.S. BANK HOLDING COMPANY ACT
BNY Mellon is subject to certain U.S. and non-U.S. banking laws, including the Bank Holding Company Act of 1956, as amended (the “BHCA”), and to regulation by the Board of Governors of the Federal Reserve System (the “Federal Reserve”). In addition, BNY Mellon has elected to become a “financial holding company” (an “FHC”) under the BHCA, which is a status available to a bank holding company that meets certain criteria. While FHCs may engage in a broader range of activities than bank holding
companies that are not FHCs, the activities of FHCs and their affiliates remain subject to certain restrictions imposed by the BHCA and related regulations.
If BNY Mellon is deemed to "control" the Company within the meaning of the BHCA, these restrictions are expected to apply to the Company as well. Accordingly, the BHCA and other applicable banking laws, rules, regulations, guidelines and the interpretations thereof by the staff of the regulatory agencies which administer them may restrict transactions and relationships between BNY Mellon, on the one hand, and the Company, on the other hand, and may restrict the investments, activities and transactions of the Company. For example, the BHCA regulations may, among other things, restrict the Company’s ability to make certain investments or the size of certain investments, impose a maximum holding period on some or all of the Company’s investments, restrict the Investment Advisors’ ability to participate in the management and operations of the companies in which the Company invests, and restrict the ability of BNY Mellon to invest in the Company. In addition, certain BHCA regulations may require aggregation of the positions owned, held or controlled by related entities. In certain circumstances, therefore, positions held by BNY Mellon (including by the Investment Advisers) for clients may need to be aggregated with positions held by Sub- Funds of the Company. In this case, where BHCA regulations impose a cap on the amount of a position that may be held, the Investment Advisers may utilise available capacity to make investments for the accounts of other clients, which may require the Company to limit and/or liquidate certain investments.
These restrictions may materially adversely affect the Company by, among other things, affecting the Investment Advisers’ ability to pursue certain strategies within a Sub-Fund’s investment policy or to trade in certain securities. BNY Mellon may cease in the future to qualify as an FHC, which may subject the Company to additional restrictions.

## TAXATION
The attention of investors is drawn to the section of the Prospectus headed “Taxation” and in particular the taxation liability arising on the occurrence of certain events such as the encashment, redemption or transfer of Shares by or payment of dividends to Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. In addition, investors should be aware that income or dividends received or profits realised may lead to an additional taxation in their country of citizenship, residence, domicile and/or incorporation. Investors should consult their financial or other professional advisers on the possible tax or other consequences of subscribing, holding, transferring, switching, redeeming or otherwise dealing in the Shares under the laws of their countries of citizenship, residence, domicile and/or incorporation.
Any change in the taxation legislation in Ireland, or elsewhere, could affect (i) the Company or any Sub- Fund’s ability to achieve its investment objective, (ii) the value of the Company or any Sub-Fund’s investments or
(iii) the ability to pay returns to Shareholders or alter such returns. Any such changes, which could also be retroactive, could have an effect on the validity of the information stated herein based on current tax law and practice. Prospective investors and Shareholders should
note that the statements on taxation which are set out herein and, and, as applicable, in any Supplement, are based on advice which has been received by the Directors regarding the law and practice in force in the relevant jurisdiction as at the date of this Prospectus. As is the case with any investment, there can be no guarantee that the tax position or proposed tax position prevailing at the time an investment is made in the Company will endure indefinitely.
If, as a result of the status of a Shareholder, the Company or a Sub-Fund becomes liable to account for tax, in any jurisdiction, including any interest or penalties thereon if an event giving rise to a tax liability occurs, the Company or the Sub-Fund shall be entitled to deduct such amount from the payment arising on such event or to compulsorily redeem or cancel such number of Shares held by the Shareholder or the beneficial owner of the Shares as have a value sufficient after the deduction of any redemption charges to discharge any such liability.
The relevant Shareholder shall indemnify and keep the Company or the Sub-Fund indemnified against any loss arising to the Company or the Sub-Fund by reason of the Company or the Sub-Fund becoming liable to account for tax and any interest or penalties thereon on the happening of an event giving rise to a tax liability including if no such deduction, appropriation or cancellation has been made.
Shareholders and prospective investors’ attention is drawn to the taxation risks associated with investing in the Company. Please refer to the section headed “Taxation”.

## FOREIGN ACCOUNT TAX COMPLIANCE ACT
The foreign account tax compliance provisions (“FATCA”) of the Hiring Incentives to Restore Employment Act 2010 which apply to certain payments are essentially designed to require reporting of Specified US Person’s direct and indirect ownership of non-US accounts and non-US entities to the US Internal Revenue Service, with any failure to provide the required information resulting in a 30% US withholding tax on direct US investments (and possibly indirect US investments). In order to avoid being subject to US withholding tax, both US investors and
non-US investors are likely to be required to provide information regarding themselves and their investors. In this regard the Irish and US Governments signed an intergovernmental agreement (“Irish IGA”) with respect to the implementation of FATCA (see section entitled “Compliance with US reporting and withholding requirements” for further detail) on 21 December 2012.
Under the Irish IGA a foreign financial institution (FFI) that is fully compliant with the relevant regulations should generally not be required to apply 30% withholding tax. The Company will attempt to satisfy any obligations imposed on it to avoid the imposition of any FATCA withholding tax, however no assurance can be given that the Company will be able to satisfy the relevant FATCA obligations. If the Company becomes subject to a FATCA withholding tax as a result of the FATCA regime, the value of the Shares held by Shareholders may suffer material losses. To the extent the Company however suffers US withholding tax on its investments as a result of FATCA, or is not in a position to comply with any requirement of FATCA, the Administrator acting on behalf of the Company may take any action in relation to a Shareholder's investment in
the Company to redress such non-compliance and/or to ensure that such withholding is economically borne by the relevant Shareholder whose failure to provide the necessary information or to become a participating foreign financial institution or other action or inaction gave rise to the withholding or non-compliance, including compulsory redemption of some or all of such Shareholder’s holding of shares in the Company.
Shareholders and prospective investors should consult their own tax adviser with regard to US federal, state, local and non-US tax reporting and certification requirements associated with an investment in the Company.

## COMMON REPORTING STANDARD
Drawing extensively on the intergovernmental approach to implementing FATCA, the OECD developed the Common Reporting Standard (“CRS”) to address the issue of offshore tax evasion on a global basis. Additionally, on 9 December 2014, the European Union adopted EU Council Directive 2014/107/EU, amending Directive 2011/ 16/EU as regards mandatory automatic exchange of information in the field of taxation (“DAC2”).
The CRS and DAC2 provide a common standard for due diligence, reporting and exchange of financial account information. Pursuant to the CRS and DAC2, participating jurisdictions and EU member states will obtain from reporting financial institutions, and automatically exchange with exchange partners on an annual basis, financial information with respect to all reportable accounts identified by financial institutions on the basis of common due diligence and reporting procedures. The Company is required to comply with the CRS and DAC2 due diligence and reporting requirements, as adopted by Ireland. Shareholders may be required to provide additional information to the Company to enable the Company to satisfy its obligations under the CRS and DAC2. Failure to provide requested information may subject an investor to liability for any resulting penalties or other charges and/or compulsory redemption of their Shares in the Company.
Shareholders and prospective investors should consult their own tax advisor with respect to their own certification requirements associated with an investment in the Company.

## VOLCKER RULE
U.S. regulators have adopted the “Volcker Rule” which imposes a number of restrictions on financial organisations like BNY Mellon, but also provides various exemptions.
The Volcker Rule excludes “foreign public funds”, such as the Sub-Funds of the Company, that meet certain criteria, including, in the case of the Sub-Funds, that ownership interests in the Sub-Funds be sold predominantly to persons other than BNY Mellon and its directors and employees (the regulators expect at least 85% of Sub-Funds to be held by non-U.S. persons who are neither affiliated with, nor directors or employees, of BNY Mellon). Therefore, to the extent BNY Mellon provides seed capital to a Sub-Fund, it will take steps to raise enough fund assets through investments by third parties and/or reduce its seed capital investments so
that its investments will constitute less than 15% of the Sub-Fund within, generally three years of the establishment of the Sub-Fund.
If BNY Mellon is required to divest some or all of its seed capital investments in a particular Sub-Fund, it will involve sales of portfolio holdings to raise cash. Such sales entail the following risks: BNY Mellon may initially own a larger percentage of the Sub-Fund and any mandatory reductions may increase Sub-Fund portfolio turnover rates with corresponding increased brokerage and transfer costs and expenses and tax consequences. Details of BNY Mellon’s investment in each Sub-Fund, where applicable, are available upon request.
The above should not be considered to be an exhaustive list of the risks which potential investors should consider before investing in any of the Sub-Funds.
Potential investors should be aware that an investment in a Sub-Fund may be exposed to other risks of an exceptional nature from time to time.

Translation (ENFR, 2021-12-13):
# Facteurs de risque
L'investissement dans certains instruments financiers comporte un niveau de risque supérieur à celui généralement associé à l'investissement en titres d'autres grands marchés de valeurs mobilières. Les investisseurs potentiels doivent tenir compte des risques décrits ci-dessous avant d'investir dans l'un quelconque des Compartiments.

#### Outre les risques exposés ici, certains Compartiments peuvent présenter des risques spécifiques. Ces risques sont décrits dans les Suppléments concernés joints au présent Prospectus.

## GÉNÉRALITÉS
Les performances passées ne constituent pas nécessairement un guide pour l’avenir. Le prix des Actions et leurs revenus peuvent tout aussi bien diminuer qu'augmenter. En conséquence, les investisseurs pourraient ne pas récupérer l'intégralité du montant investi à l'origine.

#### Parmi les différents facteurs de risque existants, on peut citer les suivants :

## RISQUE DE CONTRÔLE DES CAPITAUX
Certaines conditions économiques, telles que la volatilité des taux de change et des taux d'intérêt, ou des événements politiques ou autres peuvent déclencher une intervention d'État et des « contrôles des capitaux » imprévus. Les contrôles des capitaux comprennent l'interdiction ou la restriction du transfert de devises, de titres ou d'autres actifs. Des taxes peuvent être imposées sur les bénéfices rapatriés par des entités étrangères (telles qu'un Compartiment). Les contrôles de capitaux peuvent réduire la capacité d'un Compartiment à créer et racheter des Actions.

## REMARQUES RELATIVES AUX CONTREPARTIES ET AU RÈGLEMENT
Chacun des Compartiments peut se trouver exposé à un risque de crédit et à un risque de règlement sur les contreparties avec lesquelles il négocie des options, des contrats à terme, des contrats et autres instruments financiers dérivés qui ne sont pas négociés sur un Marché Éligible. Ces contreparties ne bénéficient pas des mêmes protections que celles qui s'appliquent aux intervenants qui négocient des contrats à terme ou des options sur des Marchés Éligibles, telles que la garantie d'exécution d'une chambre de compensation boursière.
Chaque Compartiment sera soumis au risque d'insolvabilité, de faillite ou de défaillance d'une contrepartie avec laquelle il négocie de tels instruments, ce qui pourra se traduire par des pertes substantielles pour le Compartiment concerné. Chaque Compartiment est également susceptible d'être exposé à un risque de crédit sur les contreparties avec lesquelles il négocie des instruments financiers, ainsi qu'au risque de défaut de règlement, en particulier en ce qui concerne les dérivés, les titres de créance tels que les obligations, les bons et autres instruments similaires représentatifs d'une créance. Les Actionnaires devraient noter que les
mécanismes de règlement sur les marches émergents sont généralement moins développés et fiables que ceux des pays plus développés et que cette différence augmente par conséquent le risque de défaut de règlement, ce qui pourrait entraîner des pertes considérables pour la Société et le Compartiment concerné au titre des investissements sur les marchés émergents. Les Actionnaires devraient également noter que les titres de sociétés à faible capitalisation boursière ainsi que les titres de sociétés domiciliées dans les marchés émergents sont moins liquides et plus volatils que ceux des marchés boursiers plus développés et que cette différence peut entraîner des fluctuations du prix des Actions du Compartiment concerné.
Le rôle de l'agent d'enregistrement est crucial dans de tels processus de conservation et d'enregistrement. Les agents d'enregistrement peuvent ne pas être soumis à une surveillance efficace de la part du gouvernement et il est possible qu'un Compartiment perde son enregistrement en raison de fraude, de négligence ou d'une simple omission de la part de l'agent d'enregistrement.

## RISQUE DE RÈGLEMENT
Certains Compartiments peuvent avoir des procédures de transaction qui prévoient le règlement des montants de souscription après l'heure limite de réception des Formulaires de Souscription et/ou des Formulaires de transactions ultérieures. Ces Compartiments sont exposés au risque que les investisseurs ne paient pas tout ou partie des montants de souscription concernés ou que ces paiements ne soient pas effectués dans le délai fixé dans le Supplément correspondant. La Société peut poursuivre ces investisseurs pour recouvrer les éventuelles pertes subies par le Compartiment concerné, mais le Compartiment concerné peut subir une perte si la Société ne parvient pas à recouvrer ces pertes auprès de ces investisseurs.

## ACCORDS DE MISE EN PENSION ET DE MISE EN PENSION INVERSE
Lorsque la Société conclut un contrat de pension livrée, elle « vend » des titres à un courtier ou à un établissement financier et s'engage à racheter ces titres au prix payé par le courtier ou l'établissement financier, plus des intérêts à un taux négocié. Lorsque la Société conclut un contrat de prise en pension, elle « achète » des titres à un courtier ou à un établissement financier, sous réserve de l'obligation pour le courtier ou l'établissement financier de racheter ces titres au prix payé par la Société, plus des intérêts à un taux négocié. L'utilisation de contrats de pension livrée et de prise en pension de titres par la Société implique certains risques. Par exemple, si l'entité qui vend des titres à la Société dans le cadre d'un contrat de prise en pension de titres faillit à son obligation de rachat des titres sous-jacents, pour cause de faillite ou autrement, la Société devra chercher à se défaire de ces titres, ce qui peut impliquer des coûts de procédure ou des retards. De plus, l'entité vendeuse peut faillir à son obligation relative à la fourniture de garantie admissible. De plus, la Société
peut subir une perte si la valeur de la garantie qui peut être vendue suite à un défaut de contrepartie est inférieure à la valeur du contrat de prise en pension. En cas de défaut, si la participation de la contrepartie dans le marché des pensions était importante, il existe un risque de perturbation du marché, les autres parties garanties cherchant à vendre leur garantie en même temps que la Société. Ceci peut provoquer des retards supplémentaires et des frais éventuels pour la Société. La Société dépend de la banque dépositaire ou Sous- dépositaire pour la détermination du prix adéquat de la garantie et pour la remise effective de la garantie convenue par la contrepartie. Toute erreur de détermination de prix ou toute affectation de garantie inadéquate peut faire subir des frais ou des pertes à la Société en cas de défaut de la contrepartie. En cas de défaut, il existe également un risque que des procédures juridiques retardent ou mettent en danger les droits de la Société sur la garantie, ce qui peut provoquer des pertes ultérieures.

## RISQUE DE CONTREPARTIE DU DÉPOSITAIRE
La Société sera exposée au risque de crédit du Dépositaire, en tant que contrepartie, ou de tout dépositaire auquel recourt le Dépositaire, en ce qui concerne les liquidités de la Société détenues par le Dépositaire ou d'autres dépositaires. En cas d'insolvabilité du Dépositaire ou d'autres dépositaires, la Société sera considérée comme un créancier ordinaire du Dépositaire ou d'autres dépositaires en ce qui concerne les liquidités détenues par les Compartiments. Les titres des Compartiments sont toutefois conservés par le Dépositaire ou d'autres dépositaires sur des comptes distincts et doivent être protégés en cas d'insolvabilité du Dépositaire ou d'autres dépositaires. Si cette contrepartie rencontre des difficultés financières, même si un Compartiment est en mesure de recouvrer son capital intact, les transactions peuvent subir à ce moment des perturbations importantes, ce qui peut provoquer des pertes importantes.

## SOUS-DÉPOSITAIRES
Le Dépositaire sera responsable envers la Société et ses Actionnaires de la perte par le Dépositaire ou un Sous- dépositaire d'instruments financiers de la Société en dépôt. En cas de perte d'un instrument financier en dépôt, le Dépositaire est tenu, conformément à la Directive OPCVM et au Contrat de Dépositaire, de restituer à la Société un instrument financier de même type ou de montant correspondant dans les meilleurs délais. Cette norme de responsabilité s'applique uniquement aux actifs pouvant être enregistrés ou détenus dans un compte titres au nom du Dépositaire OPCVM ou d'un Sous-dépositaire et aux actifs pouvant être physiquement remis au Dépositaire.
Le Dépositaire sera également responsable envers la Société et ses Actionnaires de toutes autres pertes subies par la Société et/ou ses Actionnaires en raison du non respect, intentionnel ou par négligence, du Dépositaire, de ses obligations aux termes de la Directive OPCVM.

#### La responsabilité du Dépositaire n'est pas affectée par le fait qu'il a confié la conservation des actifs de la Société à un tiers. Dans le cas où la conservation est déléguée à
des entités locales non soumises à une réglementation prudentielle effective, comprenant des exigences minimales de fonds propres et de supervision dans le pays concerné, les Actionnaires seront préalablement informés des risques qu'implique une telle délégation.
Il convient de noter que tous les pays n'appliquent pas les mêmes règles et règlements que l'Irlande en matière de conservation d'actifs et de reconnaissance des intérêts d'un bénéficiaire effectif tel que la Société. Par conséquent, dans ces pays appliquant des règles différentes, il existe un risque que si un Sous-dépositaire devient failli ou insolvable, la propriété effective par la Société des actifs détenus par ledit Sous-dépositaire peut ne pas être reconnue et, par conséquent, les créanciers du Sous-dépositaire peut chercher à avoir recours auxdits actifs. Dans lesdits pays, il peut arriver que la propriété des actifs de la Société soit finalement reconnue, mais que le recouvrement des actifs par la Société implique des retards et des frais pour la Société.

## RISQUE LIÉ À LA COVID-19
En mars 2020, l'Organisation mondiale de la santé a déclaré la pandémie de COVID-19. Alors que toutes les conséquences ne sont pas encore connues, la COVID-19 pourrait résulter en une volatilité continue du marché et en une période de déclin économique mondial. Elle pourrait également affecter très négativement la valeur des investissements du Compartiments et la capacité du Conseiller en Investissements à accéder à des marchés ou à mettre en œuvre la politique d'investissement du Compartiment de la manière initialement envisagée. Les interventions d'État et les autres limitations et interdictions introduites, sous la forme de mesures temporaires dues à la forte volatilité du marché, par des organismes de réglementation, des places boursières et des lieux de négociation pourraient également avoir un impact négatif sur les capacités du Conseiller en Investissements à appliquer la politique d'investissement d'un Compartiment. L'accès des Compartiments aux liquidités pourrait aussi être entravé dans des circonstances où le besoin de liquidité pourrait grandement augmenter afin de répondre aux demandes de rachats. Les services nécessaires à l'exploitation de la Société, y compris ceux fournis par l'Agent Administratif et le Dépositaire, pourraient, dans certaines circonstances, être interrompus en raison de la pandémie. À la date du Prospectus, la pandémie n'a pas fortement affecté le fonctionnement de la Société.

## RESPONSABILITÉ PARTAGÉE DES COMPARTIMENTS
La Société est un fonds à compartiments multiples avec désolidarisation des engagements des différents Compartiments. En vertu de la loi irlandaise, il ne saurait être fait recours aux actifs d'un Compartiment afin de satisfaire aux engagements d'un autre Compartiment. La Société est cependant une seule entité légale qui peut fonctionner ou avoir des actifs détenus pour son compte ou être soumise à des demandes de règlement sur d'autres territoires où il est possible que cette désolidarisation ne soit pas reconnue.

## RISQUE LIÉ À LA CYBERSÉCURITÉ
La Société, le Gestionnaire et leurs prestataires de service (comprenant les Conseillers en Investissements, l'Agent Administratif, le Dépositaire et les distributeurs) (les « Personnes affectées ») peuvent être soumis à des risques de sécurité de l'exploitation et de l'information et à des risques associés d'incidents de cybersécurité. En général, les cyberincidents peuvent résulter d’attaques délibérées ou d’événements involontaires. Les cyberattaques comprennent, sans s'y limiter, l'accès non autorisé à des systèmes numériques (par ex. par
« hacking » ou au moyen de logiciels malveillants) aux fins de détourner des actifs ou des informations sensibles, de corrompre des données ou de perturber l'exploitation). Les cyberattaques peuvent également être effectuées sans passer par un accès non autorisé, par exemple en provoquant des attaques par déni de service sur des sites web (p. ex. des efforts pour rendre les services indisponibles pour les utilisateurs visés). Les incidents de cybersécurité touchant les Personnes Concernées peuvent provoquer des perturbations et avoir un impact sur les activités de l'entreprise, susceptible d'occasionner des pertes financières, y compris par les atteintes à la capacité d'un Compartiment de calculer sa VL ; des obstacles à la négociation pour le portefeuille d’un Compartiment ; l’incapacité des Actionnaires d’effectuer des opérations avec la Société ; les violations des lois de protection de la vie privée, de la sécurité des données ou d’autres lois ; les amendes et pénalités réglementaires ; l’atteinte à la réputation ; le remboursement ou autres frais de compensation ou de réparation ; frais de justice ; ou les coûts de conformité supplémentaires. Les cyberincidents peuvent avoir des conséquences défavorables similaires sur les émetteurs de titres dans lesquels le Compartiment investit, les contreparties avec lesquelles un Compartiment engage des opérations, les organismes gouvernementaux et réglementaires, les opérateurs du marché des changes et d’autres marchés financiers, les banques, courtiers, revendeurs, compagnies d’assurances et autres institutions financières, ainsi que d’autres parties. Même si des systèmes de gestion du risque d’information et des plans de continuité des opérations ont été élaborés pour réduire les risques associés à la cybersécurité, tout système de gestion du risque de cybersécurité ou plan de continuité des opérations est confronté à des limitations inhérentes, y compris la possibilité que certains risques n’aient pas été détectés.

## TITRES DE CRÉANCE
Certains Compartiments peuvent être amenés à investir dans des titres de créance assortis d'une note de catégorie inférieure. Les préoccupations en matière de solvabilité ou la perception qu'ont les marchés de la solvabilité des émetteurs peuvent avoir une incidence sur la capacité d'un Compartiment à négocier ces titres à la valeur de marché prévue antérieurement. En l’absence d’un marché liquide pour un titre détenu par un Compartiment, ce Compartiment pourra être dans l’incapacité d’établir la juste valeur de ce titre.

#### Les investisseurs doivent noter que les taux d'intérêt varient au fil du temps. Le prix des titres de créance sera généralement affecté par les variations des taux d'intérêt.

#### Les investisseurs doivent noter qu'en période de faible inflation, la croissance positive des Compartiments qui investissent en titres de créance d'État peut être limitée.

## RISQUES D'INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS
Chaque Compartiment peut utiliser des instruments financiers dérivés comprenant, de façon non limitative, futures, forwards, options et swaps, sous réserve des limites et conditions fixées à l'Annexe II. Les opérations sur ces instruments dérivés peuvent être exécutées en Bourse ou de gré à gré. Les instruments financiers dérivés tendent à être plus volatils que les titres auxquels ils se rapportent et comportent par conséquent un niveau de risque plus élevé. Les principaux risques associés à l'utilisation de ces dérivés sont :
- l'incapacité de prévoir avec précision le sens des mouvements de marché ;et
- les risques de marché, par exemple le manque de liquidité ou l'absence de corrélation entre la variation de valeur de l'actif sous-jacent et celle de la valeur des dérivés d'un Compartiment.

Ces techniques peuvent ne pas toujours être possibles ou efficaces pour améliorer les rendements ou atténuer le risque. L'investissement d'un Compartiment à des dérivés de gré à gré est exposé au risque de défaut de contrepartie. De plus, un Compartiment peut être amené à faire des transactions avec des contreparties à des conditions standard qu'il ne peut pas négocier et peut être exposé à un risque de perte parce qu'une contrepartie n'a pas la capacité juridique de conclure une transaction, ou parce qu'une transaction devient inexécutable en raison de la législation ou de la réglementation applicable.

## CHANGE/RISQUE DE CHANGE
Les actifs d'un Compartiment peuvent être libellés en euro, dollar ou livre sterling mais le Compartiment peut investir ses actifs dans des titres libellés dans une vaste gamme de devises, dont certaines peuvent ne pas être convertibles librement. La Valeur Liquidative totale du Compartiment exprimée en euros, dollars ou livres sterling fluctuera en fonction du taux de change entre l'euro, le dollar, la livre sterling et les devises dans lesquelles les investissements du Compartiment sont libellés. Le Compartiment peut par conséquent être exposé à un risque de change.
En fonction de la devise de référence d'un investisseur, les fluctuations du change entre cette devise et la devise de base d'un Compartiment peuvent avoir un impact négatif sur la valeur d'un investissement dans ce Compartiment.
La couverture d'un tel risque de change peut être impossible ou impraticable. Le Conseiller en Investissements peut, sans y être tenu, tenter d'atténuer ce risque en utilisant des instruments financiers. Un Compartiment peut occasionnellement conclure des opérations de change, soit au comptant, soit en achetant des contrats de change à terme. Ni les opérations au comptant, ni les contrats de change à terme n'éliminent les fluctuations de prix des actifs d'un Compartiment ou des taux de change, ni ne préviennent les moins-values
en cas de baisse du prix de ces actifs. La performance d'un Compartiment peut être fortement influencée par des mouvements de taux de change parce que ses positions en devises peuvent ne pas correspondre aux actifs qu'il détient.

## RISQUE DE SUPPRESSION PROGRESSIVE DE L’IBOR
Nombre d'instruments financiers utilisent ou pourraient utiliser un taux variable basé sur les taux interbancaires offerts (IBOR), et plus particulièrement le London Interbank Offered Rate (LIBOR), qui est le taux offert pour les dépôts en eurodollars à court terme entre deux grandes banques internationales. Le 27 juillet 2017, le responsable de la Financial Conduct Authority britannique a annoncé sa volonté de supprimer progressivement l'utilisation du LIBOR d'ici fin 2021.
Nombre d'autres pays envisagent également de supprimer progressivement l'utilisation de l'IBOR dans le même laps de temps. Une incertitude continue de planer concernant l'utilisation future de l'IBOR et la nature de tout taux de remplacement. Dès lors, l'effet potentiel d'une suppression progressive des IBOR sur un Compartiment ou les instruments financiers dans lesquels un Compartiment investit ne peut être déterminé pour l'instant. Le processus de transition pourrait donner lieu à une volatilité et une illiquidité accrues des marchés qui reposent actuellement sur des IBOR pour déterminer les taux d'intérêt. Il pourrait également donner lieu à une perte de valeur de certains investissements basés sur les IBOR et réduire l'efficacité de nouvelles couvertures instaurées par rapport à des instruments basés sur le LIBOR existants. L'utilité des IBOR en tant qu'indices de référence pouvant se détériorer pendant la période de transition, ces effets pourraient se faire ressentir avant fin 2021. Le processus de transition pourrait également nécessiter l'introduction de changements concernant un ou plusieurs indices de référence d'un Compartiment par rapport auxquels la commission de performance est calculée.

## RISQUE DE TAUX D'INTÉRÊT
La valeur d'un Compartiment peut être affectée par des variations de taux d'intérêt et dans la notation de crédit des émetteurs des investissements du Compartiment. Chaque Compartiment sera exposé à un risque de crédit vis-à-vis des parties avec lesquelles il traite et peut aussi supporter le risque de défaut de règlement.

## ACCORDS DE GESTION D'INVESTISSEMENT

#### BNY Mellon Investment Adviser, Inc. gère l'investissement et le réinvestissement des actifs de chaque Compartiment, à l'exception de BNY Mellon Sterling Liquidity Fund qui est géré par Insight.
BNY Mellon (y compris, de façon non limitative, le Département Risque) peut détenir des informations potentiellement importantes pour la gestion d'un Compartiment et ne pas partager ces informations avec le personnel concerné de BNY Mellon Investment Adviser, Inc. ou d'Insight. En conséquence, les Conseillers en Investissements n'obtiendront pas et n'utiliseront pas, pour leurs décisions d'investissement, d'informations internes pouvant être détenues par BNY Mellon ou ses entités affiliées relativement à ces émetteurs.
Les politiques, directives ou limites internes de BNY Mellon (y compris, de façon non limitative, celles en relation avec le regroupement de positions entre tous les comptes fiduciaires gérés ou conseillés par BNY Mellon et l'ensemble de ses entités affiliées (y compris BNY Mellon Investment Adviser, Inc. et Insight) et l'exposition regroupée de ces comptes) peuvent limiter les activités d'investissement des Compartiments.

## RISQUE DE MARCHÉ

#### Le prix de négociation des titres à revenu fixe et d'autres instruments fluctue en fonction de différents facteurs.
Ces facteurs comprennent des événements qui ont un impact sur l'ensemble du marché ou sur des segments spécifiques, tels que des événements de marché, politiques et économiques, ainsi que des événements qui ont un impact sur des émetteurs spécifiques. La Valeur Liquidative d'un Compartiment, comme celle des investissements en général, peut largement fluctuer en fonction, notamment, de ces facteurs. Par le passé, des événements de marché ont produit une baisse prolongée et importante du marché et un niveau élevé de volatilité. Des perturbations de marché persistantes peuvent nuire à la performance d'un Compartiment. Par conséquent, un investisseur peut perdre de l'argent sur de courtes périodes, voire même sur des périodes plus longues.

## INSTRUMENTS DU MARCHÉ MONÉTAIRE
Un Compartiment investissant une partie significative de sa Valeur Liquidative dans des instruments du marché monétaire peut être considéré par les investisseurs comme une alternative à l'investissement dans des comptes de dépôt classiques. Les investisseurs doivent noter qu'une position dans un Compartiment de ce type n'est pas comparable à un compte de dépôt dans la mesure où la participation dans ce type de Compartiment est soumise aux risques associés aux investissements dans des organismes de placement collectif, en particulier à celui que le capital investi peut fluctuer puisque la Valeur Liquidative du Compartiment fluctue.

## RISQUES POLITIQUES ET/OU DE RÉGLEMENTATION
La valeur des actifs d’un Compartiment peut être affectée par des événements difficilement prévisibles tels que les évolutions politiques au niveau international, les réformes de politique gouvernementale, les changements de fiscalité, les restrictions aux investissements étrangers et au rapatriement des devises, les fluctuations des devises et autres modifications des lois et règlements des pays dans lesquels des placements peuvent être effectués. En outre, l’infrastructure juridique et les normes comptables, d’audit et d’information de certains pays d’investissement peuvent ne pas offrir le même degré de protection ou d’information des investisseurs que celui prévalant généralement sur les principaux marchés d’instruments financiers.
Les lois et règlements adoptés par les États membres de l'UE pour mettre en œuvre le Règlement sur les Fonds Monétaire, entré en vigueur le 21 juillet 2018, imposent de nouvelles obligations réglementaires et des coûts supplémentaires au Gestionnaire et aux Conseillers en Investissement. L'impact du Règlement sur les Fonds Monétaires sur les fonds du marché monétaire de l'UE
devrait être important. L'impact exact du Règlement sur les Fonds Monétaires sur les Compartiments, le Gestionnaire et les Conseillers en Investissement reste flou et il faudra du temps pour le quantifier. Il existe notamment une incertitude de la part du secteur quant à savoir si les dispositions relatives à l'interdiction d'emprunter dans le Règlement sur les Fonds Monétaires incluraient les circonstances dans lesquelles un Compartiment connaît un découvert temporaire intrajournalier en raison du calendrier des encaissements et des décaissements. Ce mécanisme opérationnel est utilisé pour assurer le traitement rapide des demandes de souscription et de rachat des investisseurs.

## RISQUE DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Les Conseillers en Investissements peuvent utiliser diverses stratégies de portefeuille pour le compte d'un Compartiment en recourant à des contrats à terme et à des options pour la couverture du risque de change ou de taux d'intérêt. En raison de la nature des contrats à terme, des liquidités visant à satisfaire aux appels de marge initiaux et futurs peuvent être détenues par un courtier avec lequel le Compartiment dispose d'une position ouverte. Lors de l'exécution d'une option, le Compartiment est susceptible de verser une prime à une contrepartie. En cas de faillite de la contrepartie, la prime d'option peut être perdue en plus de toute plus- value non réalisée lorsque le contrat est « dans le

#### cours ».

## RISQUE DE PRIME
Lorsqu'un Compartiment achète ou évalue des titres négociés sur le marché de gré à gré, il n'existe aucune garantie que le Compartiment pourra réaliser lesdits titres avec une prime en raison de la nature du marché de gré à gré.

## RISQUE DE COMPTE DE SOUSCRIPTION ET DE RACHAT EN ESPÈCES DE COMPARTIMENT (« COMPTE DE RECOUVREMENT »)
La Société possède des comptes de souscription et de rachat au nom de la Société pour chaque Compartiment (chacun un « Compte de recouvrement »). Tous les montants de souscription et de rachat et tous les dividendes ou distributions en espèces dus à ou par les Compartiments seront gérés par des Comptes de recouvrement.
Les montants de souscription reçus au titre d'un Compartiment avant l'émission des Actions seront détenus dans le Compte de recouvrement au nom de la Société pour le Compartiment concerné. Les investisseurs seront des créanciers ordinaires de la Société concernant tout montant en espèces souscrit et détenu par la Société sur le Compte de recouvrement correspondant jusqu'à ce que les Actions souscrites soient émises et ne bénéficieront d'aucune appréciation de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné pour lequel la demande de souscription a été faite ni d'aucun autre droit d'actionnaire (y compris le droit à dividende) jusqu'à l'émission des Actions concernées. En cas d'insolvabilité de ce Compartiment ou de la Société, rien

#### ne garantit que le Compartiment concerné ou la Société disposeront de fonds suffisants pour payer intégralement les créanciers ordinaires.
Le paiement par un Compartiment de produits de rachat et de dividendes est soumis à la réception par la Société ou son délégataire, l'Agent Administratif, des documents de souscription originaux et à la conformité à toutes les procédures de lutte contre le blanchiment de capitaux. Le paiement de produits de rachat ou de dividendes aux Actionnaires ayant droit à ces montants peut par conséquent être bloqué jusqu'à satisfaction des exigences qui précèdent de façon satisfaisante pour la Société ou son délégataire, l'Agent Administratif. Les montants de rachat et de distribution, y compris les montants de rachat ou de distribution bloqués, seront détenus dans un Compte de recouvrement au nom de la Société pour le compte du Compartiment concerné jusqu'au paiement à l'investisseur ou Actionnaire concerné. Tant que ces montants sont détenus dans le Compte de recouvrement, les investisseurs/Actionnaires en droit de percevoir lesdits paiements de la part d'un Compartiment seront les créanciers non garantis de la Société en ce qui concerne ces montants et, corrélativement à leur intérêt sur lesdits montants, ne bénéficieront d'aucune plus-value sur la Valeur Liquidative du Compartiment concerné ni d'aucun autre droit des actionnaires (y compris de nouveaux droits à dividendes). Les Actionnaires effectuant un rachat ne seront plus Actionnaires en ce qui concerne les Actions rachetées à compter de la date de rachat pertinente. En cas d'insolvabilité de ce Compartiment ou de la Société, rien ne garantit que le Compartiment concerné ou la Société disposeront de fonds suffisants pour payer intégralement les créanciers ordinaires. Les Actionnaires effectuant un rachat et les Actionnaires ayant droit à des distributions doivent par conséquent veiller à ce que tous les documents et/ou informations requis pour la réception de ces paiements sur leurs comptes propres non encore fournis soient fournis à la Société ou à son délégataire, l'Agent Administratif, dans les meilleurs délais. Tout défaut de fourniture est au risque de l'Actionnaire.
En cas d'insolvabilité d'un Compartiment, le recouvrement de tous montants dus à d'autres Compartiments, mais qui ont pu être transférés au Compartiment insolvable dans le cadre de l'exploitation du Compte de recouvrement, sera soumis aux principes du droit irlandais relatif à l'insolvabilité et aux fiducies et aux conditions des procédures opérationnelles du Compte de recouvrement. Le recouvrement desdits montants peut être retardé et/ou faire l'objet de litiges et le Compartiment insolvable peut ne pas disposer de fonds suffisants pour rembourser les montants dus à d'autres Compartiments.

## SWAPS
La réussite de l'utilisation de contrats d'échange par un Compartiment (aux fins de la couverture des risques de taux d'intérêt ou de change inhérents à d'autres Investissements d'un Fonds) afin de servir son objectif d'investissement dépendra de la capacité du Conseiller en Investissements concerné à anticiper précisément si certains types d'investissements sont susceptibles de générer des rendements supérieurs à ceux d'autres investissements. Étant donné qu'il s'agit de contrats bipartites et qu'ils peuvent avoir des durations supérieures à sept jours, les contrats d'échange peuvent
être considérés comme des investissements illiquides. En outre, un Compartiment est soumis au risque de perte du montant qu'il escomptait recevoir en vertu d'un contrat d'échange en cas de défaut ou de faillite de la contrepartie d'un contrat d'échange. Le marché des contrats d'échange est relativement nouveau et faiblement réglementé. Il est possible que des événements sur le marché des contrats d'échange, y compris des réglementations gouvernementales potentielles, affectent la capacité d'un Compartiment à résilier des contrats d'échange existants ou à réaliser les montants devant être perçus en vertu de ces contrats.

## DOLLARS BANK HOLDING COMPANY ACT

#### BNY Mellon est soumise à certaines lois bancaires américaines et non américaines, en ce compris le Bank Holding Company Act de 1956, tel que modifié (le
« BHCA »), et la réglementation du Conseil des gouverneurs du système fédéral de réserve (la « Réserve fédérale »). En outre, BNY Mellon a été choisie pour devenir une « compagnie financière holding » (une
« CFH ») sous le BHCA, qui est un statut disponible pour un holding bancaire qui répond à certains critères. Tandis que les CFH peuvent entreprendre une gamme plus large d’activités que les holdings bancaires qui ne sont pas des CFH, les activités des CFH et de leurs entités affiliées restent soumises à certaines restrictions imposées par le BHCA et les réglementations connexes.
S’il est jugé que BNY Mellon doit « contrôler » la Société au sens du BHCA, il est attendu que ces restrictions s’appliquent également à la Société. Par conséquent, le BHCA et autres lois, dispositions, réglementations, directives bancaires applicables et leur interprétation par l'équipe des autorités de réglementation qui en assument l'administration, peuvent limiter les transactions et les relations entre BNY Mellon, d'une part, et la Société, d'autre part, et peuvent limiter les investissements, activités et transactions de la Société. Ainsi, les règlements de la BHCA peuvent, entre autres, limiter les capacités de la Société à réaliser certains investissements ou la taille de certains investissements, imposer une période de détention maximum sur une partie ou la totalité des investissements de la Société, limiter la capacité des Conseillers en Investissements de prendre part à la gestion et aux opérations des sociétés dans lesquelles la Société investit et limiter la capacité de BNY Mellon d'investir dans la Société. En outre, certains règlements du BHCA peuvent nécessiter le regroupement des positions possédées, détenues ou contrôlées par des entités liées. Dans certains cas, dès lors, les positions détenues par BNY Mellon (y compris par les Conseillers en Investissements) pour des clients devront être regroupées avec les positions détenues par les compartiments de la Société. Dans le cas où les règlements du BHCA fixent un plafond quant à la quantité de positions pouvant être détenues, les Conseillers en Investissements pourront utiliser les capacités disponibles pour réaliser des investissements pour le compte d'autres clients, ce qui peut contraindre la Société à limiter et/ou liquider certains investissements.
Ces restrictions peuvent fortement et négativement affecter la Société, entre autres en altérant la capacité des Conseillers en Investissements à poursuivre certaines stratégies de la politique d'investissement d'un Compartiment ou à négocier certains titres. À l'avenir,

#### BNY Mellon pourrait ne plus pouvoir être qualifiée de CFH et la Société pourrait ainsi être soumise à des restrictions supplémentaires.

## FISCALITÉ
L’attention des investisseurs est attirée sur la rubrique du Prospectus intitulée « Fiscalité » et en particulier sur l’obligation fiscale découlant de certains faits tels que l’encaissement, le rachat ou la cession d’Actions par les Actionnaires ou le paiement de dividendes aux Actionnaires qui sont Résidents Irlandais ou Résidents Habituels en Irlande. En outre, les investisseurs doivent être conscients que le revenu ou les dividendes reçus ou les bénéfices réalisés peuvent donner lieu à une imposition supplémentaire dans le pays où ils sont citoyens, résidents, domiciliés et/ou constitués. Les investisseurs doivent consulter leur conseiller financier ou autre conseiller professionnel quant aux éventuelles conséquences fiscales ou autres de la souscription, de la détention, du transfert, de l’échange, du rachat ou de toute autre transaction sur les Actions en vertu des lois du pays où ils sont citoyens, résidents, domiciliés et/ou constitués.

#### Tout changement de législation fiscale en Irlande, ou ailleurs, peut nuire (i) à la capacité de la Société ou d’un Compartiment à atteindre son objectif d’investissement,
(ii) à la valeur des investissements de la Société ou d’un Compartiment ou (iii) à la capacité de verser des rendements aux Actionnaires ou de les modifier. Un tel changement, qui peut également être rétroactif, pourrait impacter la validité des informations figurant ici, qui sont basées sur les lois et les pratiques fiscales actuelles. Les Actionnaires et les investisseurs potentiels doivent noter que les déclarations relatives à la fiscalité énoncées aux présentes et, selon le cas, dans tout Supplément, sont basées sur les avis reçus par les Administrateurs concernant les lois et les pratiques en vigueur dans la juridiction concernée, à la date du présent Prospectus. Comme c’est le cas pour tout investissement, il ne peut pas être garanti que la situation fiscale existante ou proposée au moment où un investissement est réalisé dans la Société perdurera indéfiniment.
Si, du fait du statut d’un Actionnaire, la Société ou un Compartiment deviennent redevables d’un impôt, y compris tout intérêt ou pénalité y afférents, dans quelque juridiction que ce soit, en raison d’un fait générateur d’impôt, la Société ou le Compartiment seront en droit d’en prélever le montant sur le paiement découlant du fait générateur d’impôt ou de procéder au rachat forcé ou à l’annulation du nombre d’Actions détenues par l’Actionnaire ou le bénéficiaire effectif à raison d’un montant suffisant, après déduction de tous frais de rachat, pour acquitter l’impôt. L’Actionnaire concerné devra indemniser la Société ou le Compartiment de tout préjudice subi par la Société ou le Compartiment et occasionné par le fait que la Société ou le Compartiment soient devenus redevables d’un impôt en raison d’un fait générateur d’impôt, et de tout intérêt ou pénalité relatifs à cet impôt, y compris si la déduction, l’appropriation ou l’annulation ont été effectués.

#### L’attention des Actionnaires et des investisseurs potentiels est attirée sur les risques fiscaux liés aux investissements dans la Société. Veuillez vous référer à la section « Fiscalité ».

## LOI AMÉRICAINE SUR LA FISCALITÉ DES COMPTES À L’ÉTRANGER (FATCA)
Les dispositions relatives à la fiscalité des comptes à l’étranger (« FATCA ») de la loi de 2010 sur les encouragements au recrutement pour relancer l’emploi s’appliquent à certains paiements et visent essentiellement à imposer la communication au fisc américain (IRS) de la possession directe ou indirecte par une personne américaine déterminée de comptes ou d’entités spécifiés situés en dehors des États-Unis. Tout manquement à cette obligation de fournir des informations entraîne un prélèvement fiscal à la source de 30 % sur les investissements directs (et
éventuellement indirects) aux États-Unis. Pour éviter de faire l’objet d’un prélèvement à la source aux États-Unis, les investisseurs américains et autres sont souvent tenus de fournir des informations les concernant et concernant leurs propres investisseurs. À cet égard, les gouvernement irlandais et américain ont signé le
21 décembre 2012 un accord intergouvernemental (« IGA irlandais ») relatif à la mise en œuvre du FATCA (voir la section intitulée « Respect des exigences américaines en matière de déclaration et de prélèvements à la source » pour de plus amples informations).
En vertu de l'IGA irlandais, un établissement financier étranger (FFI) en conformité totale avec les réglementations pertinentes ne doit généralement pas appliquer le prélèvement à la source de 30 %. La Société essaiera de satisfaire à toutes les obligations qui lui incombent, afin d’éviter tout prélèvement à la source imposé par la FATCA, mais il ne peut pas être garanti que la Société sera capable de satisfaire aux obligations FATCA en question. Si la Société fait l’objet d’un prélèvement à la source découlant du régime du FATCA, la valeur des Actions détenues par les Actionnaires pourrait subir d’importantes pertes. Toutefois, au cas où la Société subirait un prélèvement à la source des États- Unis sur ses investissements en application du FATCA, ou ne serait pas en mesure de respecter toutes les exigences du FATCA, l’Administrateur peut prendre toute mesure relative à l’investissement d’un Actionnaire concerné dans la Société afin de remédier à ce non- respect et/ou de faire en sorte que cette retenue soit économiquement supportée par l’Actionnaire concerné, qui a provoqué cette retenue en ne communiquant pas les informations nécessaires ou en ne devenant pas un établissement financier étranger participant, ou par une autre action ou inaction qui a donné lieu à la retenue ou au non-respect, y compris le rachat obligatoire d’une partie ou de la totalité de la participation de l’Actionnaire dans la Société.
Il est recommandé aux Actionnaires et aux investisseurs potentiels de consulter leur propre conseiller fiscal concernant les exigences américaines au niveau fédéral, local et des États ainsi que les exigences des autres pays concernant les communications et les certifications dans le contexte d’un investissement dans la Société.

## COMMON REPORTING STANDARDS (NORME COMMUNE DE DÉCLARATION)
En s’inspirant largement de l’approche intergouvernementale de l’application du FATCA, l’OCDE a développé la Norme commune de déclaration (« CRS ») afin de régler la question de l’évasion fiscale à l’étranger à l’échelle mondiale. De plus, le 9 décembre 2014, l’Union
européenne a adopté la Directive 2014/107/UE du Conseil de l’UE, qui amende la Directive 2011/16/UE concernant l’échange automatique d’informations obligatoire dans le domaine de la fiscalité (« DAC2 »).

#### La CRS et la DAC2 fournissent une norme commune de diligence raisonnable, de déclaration et d’échange de renseignements relatifs aux comptes financiers.
Conformément à la CRS et à la DAC2, les juridictions participantes et les États membres de l’UE obtiendront des institutions financières déclarantes et échangeront automatiquement avec leurs partenaires, chaque année, des renseignements financiers concernant tous les comptes soumis à déclaration identifiés par les institutions financières sur la base des procédures communes de diligence raisonnable et de déclaration. La Société est tenue de se conformer aux exigences de diligence raisonnable et de déclaration de la CRS et de la DAC2, telles qu’adoptées par l’Irlande. Il peut être exigé des Actionnaires qu’ils fournissent des renseignements suppléments à la Société, afin qu’elle puisse satisfaire à ses obligations au titre de la CRS et de la DAC2. S’il ne fournit pas les renseignements requis, un investisseur pourrait être tenu responsable de toutes pénalités qui en découlent ou des autres charges et/ou contraint au rachat forcé de ses Actions de la Société.
Il est recommandé aux Actionnaires et aux investisseurs potentiels de consulter leur propre conseiller fiscal à propos des exigences les concernant relatives aux certifications dans le contexte d’un investissement dans la Société.

## RÈGLE VOLCKER

#### Les régulateurs américains ont adopté la « Règle Volcker », qui impose un certain nombre de restrictions

#### aux organisations financières telles que BNY Mellon, mais prévoit également diverses exonérations.
La règle Volcker exclut les « fonds publics étrangers », tels que les Compartiments de la Société, qui satisfont à certains critères, notamment, dans le cas des Compartiments, le fait que les participations dans les Compartiments soient vendues majoritairement à des personnes autres que BNY Mellon et ses administrateurs ou employés (les organes de réglementation prévoient qu’au moins 85 % des Compartiments soient détenus par des personnes non américaines qui ne sont ni affiliées à BNY Mellon, ni ses administrateurs ou employés). Par conséquent, dans la mesure où BNY Mellon fournit des capitaux d'amorçage à un Compartiment, elle prendra des mesures pour lever suffisamment de fonds auprès de tiers et/ou réduire ses capitaux d'amorçage de façon que ses investissements constituent moins de 15 % du compartiment dans un délai de trois ans après sa création.
Si BNY Mellon est tenue de désinvestir tout ou partie de ses capitaux d'amorçage dans un Compartiment donné, ceci impliquera la vente de titres en portefeuille pour obtenir des liquidités. Cette vente implique les risques suivants : BNY Mellon peut détenir initialement un pourcentage important du compartiment et toute réduction obligatoire peut augmenter les taux de rotation des titres en portefeuille du compartiment et implique une augmentation des frais et dépenses de courtage et de transfert et des conséquences fiscales. Les détails de l’investissement de BNY Mellon dans chaque Compartiment, le cas échéant, sont disponibles sur demande.
L’exposé ci-dessus ne constitue pas une liste exhaustive des risques qui doivent être pris en considération par les investisseurs potentiels avant tout investissement dans un Compartiment. Les investisseurs potentiels doivent savoir qu’un tel investissement peut être occasionnellement exposé à d’autres risques à caractère exceptionnel.