In contrast to traded and admitted securities, reliable valuation for these securities must be available in the form of a valuation conducted on a periodic basis that is derived from information from the issuer or from com- petent investment research. Appropriate information about the non-admitted or non- included security or, where relevant, the associated portfolio, i.e., the portfolio evi- denced in the security, must be available in the form of regular, accurate information for the fund.
- Money market instruments of issuers that do not meet the requirements mentioned above, provided they are liquid and their value can be accurately determined at any time. Money market instruments are liquid if they can be sold at limited cost within an adequately short time frame. Here the obligation of the Company to redeem units of the fund at the request of investors and, to that end, to be able to sell such money market instruments correspondingly quickly, must be taken into account. In addition, an accurate and reliable valuation system must exist for money market instruments that enables the determi- nation of the net asset value of the money market instrument and is based on market data or on valuation models (including sys- tems based on amortized costs). The liquidity requirement for money market instruments is deemed met if they are admitted for trading or included in an organized market within the EEA, or if they are admitted for trading or included in an organized market outside theEEA, provided that BaFin has approved the choice of this market.
- Newly issued equities if, according to their terms of issue, their admission for trading on a stock exchange in a member state of the EU or in another state that is a party to the Agreement on the EEA or their admission to an organized market or their inclusion in such a market in a member state of the EU or in another state that is a party to the Agree- ment on the EEA must be applied for, or– the respective terms of issue require that their admission for trading on a stock exchange or on an organized market, or their inclusion in such a market outside the member states of the EU or outside the other states that are parties to the Agreement on the EEA must be applied for, provided BaFin has approved of the choice of this stock exchange or this organized market, and provided the admission or inclusion of these equities takes place within one year of their issue.
- Promissory note loans that can be assigned at least twice following acquisition for the fund and which were granted to one of the following institutions:
	- the German federal government or a special-purpose vehicle thereof, an EU country or an OECD member country,
	- another domestic authority, regional government or local authority of another member state of the EU or another state that is a party to the Agreement on the EEA, provided that the receivable can be treated, according to the regulation on prudential requirements for credit institu- tions and investment firms, in the same manner as a receivable from the central government on whose sovereign territory the regional government or local authority is located,
	- other corporate bodies or institutions under public law domiciled in Germany or in another member state of the EU, or in another state that is a party to the Agree- ment on the EEA,
	- companies that have issued securities that have been admitted for trading in an organized market within the EEA or which have been admitted for trading in another regulated market that meets the essential requirements of regulated markets as defined by the directive on markets for financial instruments, as amended, or
	- other borrowers, provided that one of the bodies designated in (a) through (c) above has undertaken to guarantee the payment of interest and repayment of principal.

Translation (ENFR, 2021-10-01):
Contrairement aux titres négociés ou admis, l’évaluation fiable de ces titres sous la forme d’une évaluation réalisée à intervalles régu­ liers doit être disponible, évaluation dérivée d’informations de l’émetteur ou d’une ana­ lyse financière professionnelle. Des informa­ tions appropriées sur le titre non admis ou non négocié ou, le cas échéant, le porte­ feuille y afférent, c’est­à­dire titrisé, doivent être disponibles sous la forme d’informations régulières et exactes pour le fonds.
- Instruments du marché monétaire issus d’émetteurs ne remplissant pas les exi­ gences mentionnées ci­dessus lorsqu’ils sont liquides et que leur valeur peut être détermi­ née avec précision à tout moment. Des instruments du marché monétaires sont liquides s’ils peuvent être cédés dans un délai suffisamment court à coûts réduits. Ici, la Société est tenue de racheter les parts du fonds sur demande des investisseurs et d’être à ce titre en mesure de céder dans un délai suffisamment court ces instruments du marché monétaire. En outre, pour les instru­ ments du marché monétaire, un système d’évaluation exact et fiable doit exister, permettant le calcul de la valeur nette d’in­ ventaire de l’instrument du marché moné­ taire et qui se base sur les données du marché ou des modèles d’évaluation (y com­ pris des systèmes basés sur les coûts d’ac­ quisition maintenus). Le critère de liquidité est considéré comme rempli pour les instru­ ments du marché monétaire lorsque ceux­ci sont négociés ou admis à la cote officielle d’un marché réglementé au sein de l’EEE ou sur un marché non réglementé en dehors de l’EEE, dans la mesure où la BaFin a validé le choix de ce marché.
- Actions issues d’émissions primaires lorsque, selon leurs conditions d’émission, leur admis­ sion à la cote officielle d’une Bourse de valeurs dans un État membre de l’UE ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’EEE ou leur admission sur un marché réglementé ou leur intégration dans un tel marché dans un État membre de l’UE ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’EEE doit être demandée, ou– dont l’admission à la cote officielle d’une Bourse de valeurs ou l’admission sur un marché réglementé ou l’intégration dans un tel marché situé en dehors des États membres de l’UE ou hors des autres États signataires de l’Accord sur l’EEE doit être demandée, dans la mesure où le choix de cette place boursière ou de cemarché réglementé est autorisé par la BaFin et dans la mesure où l’admission ou l’intégration est réalisée dans un délai d’un mois après l’émission.
- Prêts avec titre de créance pouvant être cédés au moins deux fois après leur acquisi­ tion par le fonds et ayant été accordés par l’un des organismes suivants :
	- l’État fédéral, un fonds commun de placement de l’État fédéral, un pays de l’UE ou un État membre de l’OCDE,
	- une autre collectivité territoriale nationale ou un gouvernement régional ou une collectivité territoriale locale d’un autre État membre de l’UE ou d’un autre État signataire de l’Accord sur l’EEE, dans la mesure où, selon l’ordonnance sur les exigences de surveillance des établisse­ ments de crédit et des entreprises d’in­ vestissement, la créance peut être négo­ ciée de la même façon qu’une créance sur l’État central sur le territoire duquel le gouvernement régional ou la collectivité territoriale sont installés,
	- d’autres organismes ou établissement de droit public établis sur le territoire national ou dans un autre État membre de l’UE ou dans un autre État signataire de l’Accord sur l’EEE,
	- des entreprises ayant émis des titres négociés sur un marché réglementé au sein de l’EEE ou admis à la négociation sur un autre marché réglementé satisfaisant aux principales exigences des marchés réglementés, au sens de la directive sur les marchés pour les instruments finan­ ciers dans sa version applicable, ou
	- d’autres débiteurs dans la mesure où l’un des organismes énoncés aux lettres a)à c) assure la garantie des intérêts et du remboursement.