# Market comments
Long-dated bond yields rose, sending equity prices lower during the quarter after central banks increased interest rates in major world economies in September. Equity markets in the Eurozone extended their correction trend during the month. No single industry group advanced in September. Inflation releases were ahead of expectations and weighed on interest-sensitive stocks, which fell the most over the month. The sectors most impacted during the period were real estate and communication services. The European Central Bank (ECB) increased their refinancing rate by 0.75% to 1.25% on September 7. This response to higher inflation was mirrored by other major central banks, including the US Fed and other European central banks. The Bank of England, the Sveriges Riksbank, the Norges Bank, and the Swiss National Bank increased interest rates to tame inflationary pressures in September. The consumer price index (CPI), released on September 16, rose to 9.1%. Furthermore, the estimate CPI for September by the European Commission, which was released on the last day of September, reached a double-digit figure of 10.0%, surpassing market expectations. Economic indicators related to consumer demand, such as retail sales, have not shown signs of deterioration. By contrast, forward-looking supply indicators, such as services and industrial surveys, pointed out a contraction in future economic activity. The early signs of such a slowdown were seen in industrial production, which, adjusted by seasonal factors, fell 2.4% against the previous year.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
# Commentaire de marché
En septembre, les rendements obligataires à long terme ont augmenté, provoquant la baisse des prix des actions au cours du trimestre, après la hausse des taux d’intérêt par les banques centrales dans les économies mondiales majeures. Les marchés actions de la zone euro ont étendu leur tendance à la correction au cours du mois. Pas un groupe industriel n’a progressé en septembre. Les chiffres publiés de l’inflation étaient supérieurs aux attentes et ont pesé sur les titres sensibles aux taux d’intérêt, lesquels ont été les plus en recul du mois. Les secteurs les plus touchés au cours de la période ont été l’immobilier et les services de communication. Le 7 septembre 2022, la Banque centrale européenne (BCE) a augmenté son taux de refinancement de 0,75% à 1,25%. Cette réponse à la montée de l’inflation a également été celle d’autres grandes banques centrales, y compris la Fed américaine et d’autres banques centrales européennes. En septembre, la Banque d’Angleterre, la Sveriges Riksbank, la Norges Bank et la Banque nationale suisse (BNS) ont relevé les taux d’intérêts afin de maîtriser les pressions inflationnistes. L’indice des prix à la consommation (IPC) publié le 16 septembre 2022 a atteint 9,1%. Qui plus est, les prévisions de l’IPC pour septembre, établies par la Commission européenne et publiées au dernier jour de septembre, ont atteint un résultat à deux chiffres, soit 10,0%, dépassant ainsi les attentes du marché. Les indicateurs économiques relatifs à la demande des ménages, tels que les ventes de détail, n’ont montré aucun signe de détérioration. Par contre, les indicateurs d’approvisionnement prospectifs, tels que les services et les enquêtes industrielles, ont mis en exergue une contraction des activités économiques futures. Des signes avant-coureurs de ce ralentissement ont été observés dans la production industrielle qui, ajustée par des facteurs saisonniers, a perdu 2,4% par rapport à l’année précédente.