Unless otherwise indicated in its Supplement, a Sub-Fund may use leverage to increase its exposure through the use of financial derivative instruments. Leverage may be used at the discretion of the Management Company in accordance with the investment objective and policy of each Sub-Fund and its defined risk profile. Leverage involves certain risks for the Sub-Fund, as further described in section 5 (General risk factors) below. Leverage is monitored on a regular basis by the Management Company.
Under applicable laws and regulations, the level of leverage is defined as the sum of the absolute value of the notional amount of all financial derivative instruments used by the Sub- Fund, as well as any additional exposure generated by the reinvestment of cash collateral in relation to efficient portfolio management techniques. For each Sub-Fund using the VaR approach to calculate and monitor its global exposure, the expected level of leverage, expressed as a percentage of the Net Asset Value of the Sub-Fund, is disclosed in the Supplement.
The above methodology based on the “sum of notionals” is mandatory under applicable laws and regulations. It does not allow for the offset of hedging transactions and other risk mitigation strategies involving financial derivative instruments, such as currency hedging or duration management. Similarly, this methodology does not allow for the netting of derivative positions and does not make any distinction between short term and long term assets. As a result, strategies that aim to reduce risks may contribute to an increased level of leverage for the Sub- Fund.
In order to take into account the specific use of financial derivative instruments and their contribution to the risks of the Sub-Fund, the expected level of leverage disclosed in the Supplement, based on the “sum of notionals” methodology, may be completed with the expected leverage figures calculated on the basis of the commitment approach, as described above, which takes into account hedging and netting arrangements, or with other additional explanations.
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## Breach of investment limits

Translation (ENFR, 2022-09-12):
Sauf indication contraire dans son Supplément, un Compartiment peut recourir à l'effet de levier pour augmenter son exposition au moyen d'instruments financiers dérivés. L'effet de levier peut être utilisé à la discrétion de la Société de gestion, conformément à l'objectif et à la politique d'investissement de chaque Compartiment et à son profil de risque défini. L'effet de levier comporte certains risques pour le Compartiment, tels que décrits plus en détail à la section 5 (FACTEURS DE RISQUE GÉNÉRAUX) ci-dessous. Il est régulièrement contrôlé par la Société de gestion.
En vertu des lois et règlements applicables, le niveau d'effet de levier est défini comme la somme des valeurs absolues des montants notionnels de tous les instruments financiers dérivés utilisés par le Compartiment, augmentée de toute exposition supplémentaire générée par le réinvestissement des garanties en espèces en lien avec les techniques de gestion efficace de portefeuille. Pour chaque Compartiment utilisant l'approche par la VaR pour calculer et surveiller son exposition globale, le niveau attendu d'effet de levier, exprimé en pourcentage de la Valeur liquidative du Compartiment, est indiqué dans son Supplément.
La méthode de la « somme des notionnels » décrite ci-dessus est obligatoire en vertu des lois et règlements applicables. Elle ne permet pas de compenser les opérations de couverture et les autres stratégies d'atténuation des risques faisant appel à des instruments financiers dérivés, comme la couverture du risque de change ou la gestion de la duration. De même, cette méthode ne permet pas de compenser les positions sur instruments dérivés et ne fait aucune distinction entre les actifs à court terme et à long terme. Par conséquent, les stratégies visant à réduire les risques peuvent contribuer à accroître le niveau d'effet de levier du Compartiment.
Afin de tenir compte de l'utilisation spécifique d'instruments financiers dérivés et de leur contribution aux risques du Compartiment, le niveau d'effet de levier attendu indiqué dans le Supplément, basé sur la méthode de la « somme des notionnels », peut être complété par les chiffres de l'effet de levier attendu calculé selon l'approche par les engagements, telle que décrite ci-dessus, qui prend en compte les accords de couverture et de compensation, ou par d'autres explications supplémentaires.
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## Dépassement des limites d'investissement