## Leverage Specifications
The restrictions below are designed by reference to value of the Strategy. As the Sub-Fund will be exposed to the Strategy through derivative instruments and/or direct investments with a targeted exposure of 100% of its assets, any limitation by reference to the Strategy is described as limitations by reference to the Net Asset Value of the Sub-Fund. In addition to the Investment Restrictions contained in the Prospectus of the Company and in accordance with the UCITS Regulations, the Strategy is subject to the following rules:
VAR Approach
The Strategy is not expected to be materially leveraged, although it may be through the selected exposure to put/call and long/short strategies and margin loans from time to time, and may incur modest leverage.
VAR limit: the market risk of the Strategy is measured using an advanced risk management process which aims to ensure that on any day the absolute Value-at-Risk of the Sub-Fund will be no greater than 20% of the Net Asset Value of the Sub-Fund, based on an investment horizon of 20 days and is calculated daily with a one-tailed 99% confidence level with an historical observation period of one year.
Notional leverage: Based on historical data, the median level of the notional leverage is not expected to exceed 300% of the Net Asset Value.
Changes in the market value of underlying instruments may cause the Strategy to temporarily not comply with the above mentioned diversification rules in which case the Manager and the Sub- Investment Manager under the Manager’s instructions will seek to remedy such non - compliance as soon as reasonably practicable, taking into account the best interests of Shareholders.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
## Caractéristiques du levier
Les restrictions ci-dessous ont été conçues en référence à la valeur de la Stratégie. Puisque le Compartiment sera exposé à la Stratégie via des Instruments Financiers et/ou des investissements directs avec une exposition cible de 100 % de ses actifs, toute limite en référence à la Stratégie s'adresse à la Valeur liquidative du Compartiment concerné. En sus des restrictions d'investissement contenues dans le Prospectus de la Société et conformément aux Réglementations OPCVM, la Stratégie est soumise aux règles suivantes :
Approche en VaR
La Stratégie ne devrait pas utiliser de levier de façon significative, bien qu'elle puisse le faire de temps à autre à travers une sélection d'expositions à des stratégies de put/call et long/short et à des prêts sur marge, et qu'elle puisse avoir un levier modéré.
Seuil de VaR : le risque de marché de la Stratégie est calculé en utilisant une procédure avancée de gestion des risques qui vise à s'assurer que pour chaque jour donné la Valeur à Risque absolue du Comportement n'est pas supérieure à 20 % de la Valeur liquidative de ce Compartiment, sur la base d'un horizon d'investissement de 20 jours et calculée quotidiennement en utilisant un intervalle de confiance unilatéral de 99 % et une période d'observation historique d'un an.
Levier notionnel : Levier notionnel : sur la base des données historiques, le niveau médian du levier notionnel devrait ne devrait pas dépasser 300% de la Valeur liquidative.
Les variations de la valeur de marché des instruments sous-jacents peuvent conduire à la non- conformité provisoire de la Stratégie avec les règles de diversification susmentionnées auquel cas, le Gestionnaire, ainsi que le Gestionnaire des investissements par délégation sur instruction du Gestionnaire, viseront à remédier à cette non-conformité dans les meilleurs délais possibles en prenant en compte les meilleurs intérêts des Actionnaires.