# Fees and Expenses
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### Subscription Fee and Redemption Fee


Subscriptions for Shares may be subject to a Subscription Fee and redemptions of Shares may be subject to a Redemption Fee both calculated as specified in the Supplement, where applicable. Conversions of Shares may be subject to a Conversion Fee calculated as specified in the Supplement, where applicable. For the avoidance of doubt, no Subscription Fee or Redemption Fee will apply on conversions in addition to the Conversion Fee, if any.
The Subscription Fee, Redemption Fee and Conversion Fee will be paid to the Fund. The Fund may in its discretion waive all or part of the Subscription Fee, Redemption Fee or Conversion Fee.
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### Management Fee

The AIFM will be entitled to a management fee paid out of the assets of the Fund and allocated to each Sub-Fund and Share Class (as described in section 8.2.5 (Allocation of assets and liabilities to Sub-Funds and Share Classes) above) as set out in the Supplement for each Sub-Fund or Share Class. The Management Fee will accrue on each Valuation Day and will be payable quarterly in arrears and shall be equal to the rate specified in the Supplement for each Sub-Fund or Share Class applied to the relevant Net Asset Value. The AIFM will also be entitled to reimbursement of reasonable out-of-pocket expenses properly incurred in carrying out its duties.
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### Investment Manager Fee

The Investment Manager will be entitled to a fee, subject to a maximum annual rate as set out in the Supplement for each Sub-Fund or Share Class. The Investment Manager fee will accrue on each Valuation Day and will be payable quarterly in arrears out of the assets of the Fund and allocated to each Sub-Fund and Share Class (as described in section 8.2.5 (Allocation of assets and liabilities to Sub-Funds and Share Classes above). The Investment Manager will also be entitled to reimbursement of reasonable out-of-pocket expenses properly incurred in carrying out its duties.
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### Performance Fee

The Investment Manager may be entitled to receive a Performance Fee with respect to certain Sub-Funds or Share Classes; the payment and size of the Performance Fee depends on the performance of the Sub-Fund or Share Class over a specified time period.
The performance fee is payable to the Investment Manager according to the conditions of the Investment Management Agreement concluded between the AIFM and the Investment Manager. The Supplements for each Sub-Fund or Share Class specify its characteristics and indicate whether the "High Water Mark" principle, as defined below, is applicable.
When the Supplements specify that a performance fee is applicable, the said fee will be calculated separately for each Share Class, within a given compartment. The first period during which the performance fee for a Class of Shares (the “Performance Period”) will begin on the date specified in Supplement for the relevant Sub-Fund and will end on the following 31 December. Furthermore, and except where stated to the contrary in the relevant Supplement, a Performance Period will always begin on 1 January of a year and end on 31 December of the following year.
The performance fee is calculated based on the net asset value per share after having deducted all expenses and fees (apart from the performance fee) and adjusted the subscriptions/repurchases during the reference period so that these do not affect the performance fees that are paid. The performance fee is provisioned each valuation day and paid annually, at the end of each Performance Period.
Relative performance fee: when the performance fee is calculated in relation to a reference index, the performance fee is equal to a percentage of the outperformance of the Share Class in relation to this reference index, subject to a relative High Water Mark, which is defined as the highest outperformance from which a performance fee has been paid.
Absolute performance fee: when the performance fee is calculated in relation to the absolute performance of the Share Class, the performance fee is equal to a percentage of this performance or a percentage of the performance beyond a rate defined in the Supplement, subject to an absolute High Water Mark, which is defined as the highest absolute performance or outperformance of a rate from which a performance fee has been paid.
Resetting the High Water Mark: If it is mentioned in a Sub-Fund Supplement, the (relative or absolute) High Water Mark will be reset if no performance fee has been paid after a defined period, as described below.
A performance period of one to three years in duration will apply.
The following method is used to determine the duration of the performance period:
- At the end of the first year, a new performance period begins if a performance fee is paid.
- If no performance fee is paid during the first year, the performance period is extended to a second year. At the end of this second year, a new performance period begins if a performance fee is paid.
- If no performance fee is paid during the second year, the performance period is extended to a third year. At the end of this last year, a new performance period begins whether or not a performance fee has been paid.
- If no performance fee has been paid for three years, the High Water Mark is reset.

In the event that an investor redeems shares before the end of the performance period, any performance fees accrued but not paid attached to the shares will be paid to the Manager on the last valuation date of the quarter in question.
If the Investment Management Agreement is terminated at a date other than the last day of the Performance Period, the performance fee will be calculated and paid on the day of termination.
The Performance Fee is paid out of the assets of the Fund and allocated to the relevant Sub- Funds and Share Classes as described in section 8.2.5 (Allocation of assets and liabilities to Sub-Funds and Share Classes) above.
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### Fees of the Depositary and the Administrative Agent

The Depositary will be entitled to receive fees out of the assets of each Sub-Fund calculated in accordance with normal banking practice in Luxembourg. The Depositary fee will accrue on each Valuation Day and will be payable out of the assets of the Fund and allocated to the relevant Sub-Funds and Share Classes. Fees paid to the Depositary may vary depending on the nature of the investments of each Sub-Fund and the countries and/or markets in which the investments are made. The Depositary will also be entitled to reimbursement of reasonable out-of-pocket expenses properly incurred in carrying out its duties.
The Administrative Agent will be entitled to receive fees out of the assets of each Sub-Fund calculated in accordance with normal banking practice in Luxembourg. The Administration Agent fee will accrue on each Valuation Day and will be payable out of the assets of the Fund and allocated to the relevant Sub-Funds and Share Classes. The Administration Agent will also be entitled to reimbursement of reasonable out-of-pocket expenses properly incurred in carrying out its duties.
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### Operating and Administrative Expenses

The Fund bears all ordinary operating costs and expenses incurred in the operation of the Fund or any Sub-Fund or Share Class (“Operating and Administrative Expenses”) including but not limited to costs and expenses incurred in connection with:
- preparing, producing, printing, depositing, publishing and/or distributing any documents relating to the Fund, a Sub-Fund or Share Class that are required by applicable laws and regulations (such as the Articles of Association, this Offering Document, financial reports and notices to investors) or any other documents and materials made available to investors (such as explanatory memoranda, statements, reports, factsheets and similar documents);
- organising and holding general meetings of Shareholders and preparing, printing, publishing and/or distributing notices and other communications to Shareholders;
- professional advisory services (such legal, tax, accounting, compliance, auditing and other advisory services) taken by the Fund or the AIFM on behalf of the Fund;
- investment services taken and/or data obtained by the Fund or the AIFM on behalf of the Fund (including fees and expenses incurred in obtaining investment research, systems and other services or data utilised for portfolio and risk management purposes);
- the authorisation of the Fund, the Sub-Funds and Share Classes, regulatory compliance obligations and reporting requirements of the Fund (such as administrative fees, filing fees, insurance costs and other types of fees and expenses incurred in the course of regulatory compliance), and all types of insurance obtained on behalf of the Fund and/or the members of the Board of Directors;
- initial and ongoing obligations relating to the registration and/or listing of the Fund, a Sub-Fund or Share Class and the distribution of Shares in Luxembourg and abroad (such as fees charged by and expenses payable to financial regulators, distributors, correspondent banks, representatives, listing agents, paying agents, fund platforms, and other agents and/or service providers appointed in this context, as well as advisory, legal, and translation costs);
- the determination and publication of tax factors for the EU/EEA Member States and/or any other countries where distribution licences and/or private placements exist, according to the actual expenditure incurred at market rates;
- memberships or services provided by international organisations or industry bodies such as the Association of the Luxembourg Fund Industry (ALFI);
- taxes, charges and duties payable to governments and local authorities (including the Luxembourg annual subscription tax (taxe d’abonnement) and any other taxes payable on assets, income or expenses) and any value added tax (VAT) or similar tax associated with any fees and expenses paid by the Fund; and
- the reorganisation or liquidation of the Fund, a Sub-Fund or Share Class. The above- mentioned fees are not subject to a maximum amount.
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### Transaction costs

Each Sub-Fund bears the costs and expenses arising from buying and selling portfolio assets and entering into other transactions in securities or other financial instruments, such
as brokerage fees and commissions and all other fees, expenses, commissions, charges, premiums and interest paid to banks, brokers, execution agents or securities lending agents and/or incurred in participating in any repurchase, reverse repurchase and securities lending programs, collateral management fees and associated costs and charges, exchange fees, taxes, levies and stamp duties chargeable in connection with transactions in securities or other financial, and any other transaction-related expenses. The above-mentioned transaction costs and any other transactions costs which may be borne by each Sub-Fund are not subject to a maximum amount. Notwithstanding the Fund and the AIFM shall ensure that the transactions costs to be charged to each of the Sub-Funds are in accordance with market practice.
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### Extraordinary expenses

In order to safeguard the interests of the Fund and its investors, the Fund or any Sub-Fund may bear any extraordinary expenses including, without limitation, expenses related to litigation and regulatory investigations (including penalties, fines, damages and indemnifications) and the full amount of any tax, levy, duty or similar charge imposed on the Fund or Sub-Fund that would not be considered as ordinary Operating and Administrative Expenses.
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### Formation expenses

The fees and expenses incurred in connection with the formation of the Fund are estimated to an amount of up to approximately USD 50,000 Such costs will be borne by the Fund and may be amortised over a period of up to five (5) years from the date of incorporation of the Fund. The formation expenses of each new Sub-Fund will be borne by such Sub-Fund and may be amortised over a period of up to five (5) years. New Sub-Funds created after the incorporation and launch of the Fund will participate in the non-amortised formation expenses of the Fund.
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Translation (ENFR, 2021-10-01):
# Commissions et frais
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### Droits d’entrée et Droits de sortie


Les souscriptions d’Actions pourront être soumises à des Droits d’entrée et les rachats d’Actions pourront être soumis à des Droits de sortie, tous deux calculés comme indiqué
dans le Supplément, le cas échéant. Les conversions d’Actions pourront être soumises à une Commission de conversion, calculée comme indiqué dans le Supplément, le cas échéant. Afin de lever toute ambigüité, aucuns Droits d’entrée ni Droits de sortie ne seront appliqués aux conversions en sus de la Commission de conversion, le cas échéant.
Les Droits d’entrée, les Droits de sortie et la Commission de conversion seront à régler au Fonds. Le Fonds pourra, à sa discrétion, renoncer à tout ou partie des Droits d’entrée, des Droits de sortie et de la Commission de conversion.
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### Frais de gestion

Le GFIA sera en droit de percevoir des frais de gestion payée par prélèvement sur les actifs du Fonds et attribuée à chaque Compartiment et à chaque Classe d’Actions (comme décrit à l’article 8.2.5 [Répartition de l’actif et du passif entre les Compartiments et les Classes d’Actions] ci-dessus), comme indiqué dans le Supplément de chaque Compartiment ou Classe d’Actions. Les Frais de gestion seront cumulés chaque Jour de valorisation, seront dus chaque trimestre à terme échu et correspondront au taux spécifié dans le Supplément de chaque Compartiment ou Classe d’Actions appliqué à la Valeur nette d’inventaire concernée. Le GFIA aura également droit au remboursement de tous les frais et dépenses raisonnables encourus dans l’exercice de ses fonctions.
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### Commission du Gestionnaire d’investissement

Le Gestionnaire d’investissement aura droit à une rémunération, dans la limite d’un taux annuel maximum fixé dans le Supplément de chaque Compartiment ou Classe d’Actions. La commission du Gestionnaire d’investissement sera cumulée chaque Jour de valorisation, sera due chaque trimestre à terme échu par prélèvement sur les actifs du Fonds et sera attribuée à chaque Compartiment et Classe d’Actions (comme décrit à l’article 8.2.5 [Répartition de l’actif et du passif entre les Compartiments et les Classes d’Actions] ci- dessus). Le Gestionnaire d’investissement aura également droit au remboursement de tous les frais et dépenses raisonnables encourus dans l’exercice de ses fonctions.
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### Commission de surperformance

Le Gestionnaire d’investissement pourra être en droit de percevoir une Commission de surperformance pour certains Compartiments ou Classes d’Actions ; le paiement et le montant de la Commission de surperformance dépendront de la performance du Compartiment ou de la Classe d’Actions sur une période donnée.
La Commission de surperformance sera due au Gestionnaire d’investissement, conformément aux dispositions du Contrat de gestion d’investissements conclu entre le GFIA et le Gestionnaire d’investissement. Les Suppléments de chaque Compartiment ou Classe d’Actions en préciseront les caractéristiques et indiqueront si le principe du High Water Mark, tel que défini ci-dessous, sera ou non appliqué.
Lorsque les Suppléments indiquent qu’une Commission de surperformance s’applique, ladite commission sera calculée séparément pour chaque Classe d’Actions au sein d’un Compartiment donné. La première période pendant laquelle la Commission de surperformance s’appliquera à une Classe d’Actions (la « Période de performance ») commencera à la date spécifiée dans le Supplément du Compartiment concerné et se terminera le 31 décembre suivant. En outre, et sauf mention contraire dans le Supplément concerné, une Période de performance commencera toujours au 1
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janvier d’une année et se terminera au 31 décembre de l’année suivante.
La Commission de surperformance sera calculée sur la base de la Valeur nette d’inventaire par Action après déduction de tous les frais et commissions (à l’exception de la Commission de surperformance) et ajustement des souscriptions/rachats au cours de la période de référence afin que ceux-ci n’affectent pas les Commissions de surperformance qui seront payées. La Commission de surperformance sera provisionnée chaque Jour de valorisation et payée annuellement, à la fin de chaque Période de performance.
Commission de surperformance relative : lorsque la Commission de surperformance est calculée par rapport à un indice de référence, cette commission sera égale à un pourcentage de la surperformance de la Classe d’Actions par rapport à cet indice de référence, assujettie à un High Water Mark relatif, celui-ci étant défini comme la plus forte surperformance à partir de laquelle une Commission de surperformance a été payée.
Commission de surperformance absolue : lorsque la Commission de surperformance est calculée par rapport à la performance absolue de la Classe d’Actions, cette commission sera égale à un pourcentage de cette performance ou de la performance au-delà d’un taux défini dans le Supplément, assujettie à un High Water Mark absolu, celui-ci étant défini comme la plus forte performance absolue ou surperformance d’un taux à partir duquel une Commission de surperformance a été payée.
Réinitialisation du High Water Mark : si cela est mentionné dans le Supplément d’un Compartiment, le High Water Mark (relatif ou absolu) sera réinitialisé en l’absence de versement d’une Commission de surperformance au terme d’une période donnée, comme décrit ci-après.
Une Période de performance, pouvant aller de un (1) à trois (3) ans, s’appliquera.
La méthode suivante sera utilisée pour déterminer la durée de la Période de performance :
- À la fin de la première année, une nouvelle Période de performance commence si une Commission de surperformance est versée ;
- En l’absence de versement d’une Commission de surperformance la première année, la Période de performance est prolongée pour une deuxième année. À la fin de cette deuxième année, une nouvelle Période de performance commence si une Commission de surperformance est versée ;
- En l’absence de versement d’une Commission de surperformance la deuxième année, la Période de performance est prolongée pour une troisième année. À la fin de cette dernière année, une nouvelle Période de performance commence, qu’une Commission de surperformance ait ou non été versée ;
- En l’absence de versement d’une Commission de surperformance sur les trois ans, le High Water Mark est réinitialisé.

Dans le cas où un investisseur rachète des Actions avant la fin de la Période de performance, toute Commission de surperformance accumulée mais non acquittée attachée aux Actions sera versée au Gestionnaire d’investissement à la dernière date de valorisation du trimestre en question.
En cas de résiliation du Contrat de gestion d’investissements à une date autre que le dernier jour de la Période de performance, la Commission de surperformance sera calculée et versée le jour de la résiliation.
La Commission de surperformance sera prélevée sur l’actif du Fonds et attribuée aux Compartiments et aux Classes d’Actions correspondants, comme décrit à l’article 8.2.5 (Répartition de l’actif et du passif entre les Compartiments et les Classes d’Actions) ci- dessus.
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### Commissions du Dépositaire et de l’Agent administratif

Le Dépositaire sera en droit de percevoir des commissions prélevées sur l’actif de chaque Compartiment calculées conformément aux pratiques bancaires normales au Luxembourg. La commission du Dépositaire sera cumulée chaque Jour de valorisation, prélevée sur l’actif du Fonds et attribuée aux Compartiments et Classes d’Actions correspondants. Les commissions versées au Dépositaire pourront varier selon la nature des investissements de chaque Compartiment et les pays et/ou marchés dans lesquels les investissements seront réalisés. Le Dépositaire aura également droit au remboursement de tous les frais et dépenses raisonnables encourus dans l’exercice de ses fonctions.
L’Agent administratif sera en droit de percevoir des commissions prélevées sur l’actif de chaque Compartiment calculées conformément aux pratiques bancaires normales au Luxembourg. La commission de l’Agent administratif sera cumulée chaque Jour de valorisation, prélevée sur l’actif du Fonds et attribuée aux Compartiments et Classes d’Actions correspondants. L’Agent administratif aura également droit au remboursement de tous les frais et dépenses raisonnables encourus dans l’exercice de ses fonctions.
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### Frais de fonctionnement et administratifs

Le Fonds supportera tous les frais et dépenses de fonctionnement ordinaires encourus dans le cadre du fonctionnement du Fonds ou de tout Compartiment ou Classe d’Actions (« Frais de fonctionnement et d’administration »), en ce compris, sans toutefois s’y limiter, les frais et dépenses en lien avec :
- la préparation, la production, l’impression, le dépôt, la publication et/ou la distribution de tous les documents relatifs au Fonds, à un Compartiment ou à une Classe d’Actions qui sont requis par les lois et règlements en vigueur (tels que les Statuts, le présent Prospectus, les rapports financiers et les avis aux investisseurs) ou de tous les autres documents et supports mis à la disposition des investisseurs (tels que les notes explicatives, les déclarations, les rapports, les fiches d’information et les documents similaires) ;
- l’organisation et la tenue des assemblées générales des Actionnaires et la préparation, l’impression, la publication et/ou la distribution des avis et autres communications aux Actionnaires ;
- les services de conseil professionnels (tels que les services juridiques, fiscaux, comptables, de conformité, d’audit et autres services de conseil) souscrits par le Fonds ou le GFIA pour le compte de ce dernier ;
- les services d’investissement souscrits et/ou les données obtenues par le Fonds ou le GFIA pour le compte de ce dernier (en ce compris les frais et dépenses encourus pour obtenir des recherches en matière d’investissement, des systèmes et autres services ou données utilisés à des fins de gestion de portefeuille et de risque) ;
- l’agrément du Fonds, des Compartiments et des Classes d’Actions, les obligations de conformité réglementaire et les obligations de déclaration du Fonds (telles que les frais administratifs, les frais de dépôt, les frais d’assurance et autres types defrais et dépenses encourus dans le cadre de la conformité réglementaire), et tous les types d’assurance obtenus pour le compte du Fonds et/ou des membres du Conseil d’administration ;
- les obligations initiales et continues liées à l’enregistrement et/ou à la cotation du Fonds, d’un Compartiment ou d’une Classe d’Actions et à la distribution des Actions au Luxembourg et à l’étranger (telles que les commissions facturées par les régulateurs financiers, distributeurs, banques correspondantes, représentants, agents de cotation, agents payeurs, plateformes de fonds et autres agents et/ou prestataires de services désignés dans ce contexte, ainsi que les frais de conseil, de contentieux et de traduction) ;
- la détermination et la publication des facteurs fiscaux pour les États membres de l’UE/EEE et/ou tout autre pays où des licences de distribution et/ou des placements privés existent, en fonction des dépenses réelles encourues aux taux du marché ;
- les adhésions ou les services fournis par des organisations internationales ou des organismes du secteur tels que l’ALFI (Association of the Luxembourg Fund Industry) ;
- les impôts, taxes et droits dus aux gouvernements et aux collectivités locales (en ce compris la taxe d’abonnement annuelle luxembourgeoise et tous autres impôts dus sur les actifs, les revenus ou les charges) et toute taxe sur la valeur ajoutée (TVA) ou taxe similaire liée aux frais et charges payés par le Fonds ; et
- la restructuration ou la liquidation du Fonds, d’un Compartiment ou d’une Classe d’Actions. Les frais susmentionnés ne sont assujettis à aucun plafond.
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### Coûts de transaction

Chaque Compartiment supportera les coûts et frais résultant de l’achat et de la vente d’actifs du portefeuille et de la conclusion d’autres opérations sur titres ou autres instruments financiers, tels que les frais de courtage et commissions des courtiers et tous les autres frais, honoraires, commissions, charges, primes et intérêts payés aux banques, courtiers, agents d’exécution ou agents de prêt de titres et/ou encourus pour participer à tout programme de mise en pension, de prise en pension et de prêt de titres, frais de gestion des garanties et frais et charges associés, commissions de change, taxes, prélèvements et droits de timbre applicables aux opérations sur titres ou autres instruments financiers, et toutes autres dépenses liées aux opérations sur titres, ainsi que toutes autres dépenses liées aux opérations. Les coûts de transaction susmentionnés et tout autre coût de transaction susceptible d’être supporté par chaque Compartiment ne sont assujettis à aucun plafond. Nonobstant, le Fonds et le GFIA veilleront à ce que les coûts de transaction à imputer à chacun des Compartiments soient conformes aux pratiques du marché.
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### Dépenses extraordinaires

Afin de protéger les intérêts du Fonds et de ses investisseurs, le Fonds ou tout Compartiment pourra supporter toutes les charges, en ce compris, sans limitation, les dépenses liées aux litiges et aux enquêtes réglementaires (en ce compris les pénalités, amendes, dommages et intérêts) et le montant total de tout impôt, prélèvement, droit ou charge similaire imposé au Fonds ou au Compartiment qui ne serait pas considéré comme des Frais de fonctionnement et d’administration ordinaires.
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### Frais de constitution

Les dépenses et frais liés à la constitution du Fonds sont estimés à un montant maximum d’environ 50 000 USD, seront supportés par le Fonds et pourront être amortis sur une période maximale de cinq (5) ans à compter de la date de constitution du Fonds. Les dépenses liées à la constitution de chaque nouveau Compartiment seront supportées par ledit Compartiment et pourront être amorties sur une période maximale de cinq (5) ans. Les nouveaux Compartiments créés après la constitution et le lancement du Fonds participeront aux coûts non amortis de la création du Fonds.
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