## CURRENCY TRANSACTIONS
Each Sub-Fund is permitted to invest in securities denominated in a currency other than its Base Currency and may purchase currencies to meet settlement requirements. In addition, subject to the restrictions imposed on the use of financial derivative instruments described above and by the UCITS Regulations, each Sub-Fund may enter into various currency transactions, i.e. forward foreign currency contracts (including non-deliverable currency forwards), currency swaps or foreign currency to protect against uncertainty in future exchange rates. Forward foreign currency contracts are agreements to exchange one currency for another - for example, to exchange a certain amount of Sterling for a certain amount of Euro - at a future date. The date (which may be any agreed-upon fixed number of days in the future), the amount of currency to be exchanged and the price at which the exchange will take place are negotiated and fixed for the term of the contract at the time that the contract is entered into.
Currency transactions which alter currency exposure characteristics of transferable securities held by a Sub-Fund may only be undertaken for the purposes of a reduction in risk, a reduction in costs and/or an increase in capital or income returns to the Sub-Fund. Any such currency transactions will be used in accordance with the investment objective of the Sub-Fund.
A Sub-Fund may “cross-hedge” one foreign currency exposure by selling a related foreign currency into its Base Currency. Also, in emerging or developing markets, local currencies are often expressed as a basket of major market currencies such as the US Dollar, Euro or Japanese Yen. A Sub-Fund may hedge out the exposure to currencies other than its Base Currency in the basket by selling a weighted average of those currencies forward into the Base Currency.

Translation (ENFR, 2021-03-04):
## OPÉRATIONS SUR DEVISES
Chaque Compartiment est autorisé à investir en titres libellés dans une devise autre que sa Devise de Base et peut acheter des devises aux fins de conformité aux conditions de règlement. En outre, sous réserve des restrictions imposées sur l’utilisation d’instruments financiers dérivés précédemment décrits et par les Réglementations OPCVM, chaque Compartiment peut conclure diverses opérations sur devises, i.e. contrats de change à terme (notamment contrats de change à terme non livrables), swaps sur devises ou devises étrangères aux fins de protection contre l'incertitude des taux de change futurs. Les contrats de change à terme sont des accords visant à échanger une devise contre une autre
- notamment, afin d'échanger un certain montant de Sterling contre un certain montant d'Euros - à une date future. La date (qui peut être un nombre convenu de jours dans le futur), le montant de la devise à échanger et le prix auquel l’échange interviendra, sont négociés et fixés pour la durée du contrat au moment de sa conclusion.
Les opérations sur devises qui modifient les caractéristiques d’exposition de valeurs mobilières détenues par un Compartiment, peuvent être réalisées aux fins de réduction d’un risque, de réduction de coût et/ou d’augmentation de capital ou de rendements de revenus à un Compartiment. Toute opération sur devises sera utilisée conformément à l’objectif d’investissement du Compartiment.
Un Compartiment peut procéder à la « couverture croisée » d'une exposition de devise étrangère, en vendant une devise étrangère connexe dans sa Devise de Base. De même, dans les marchés émergents ou en voie de développement, les devises locales sont souvent exprimées comme un panier de principales devises du marché, notamment le Dollar US, l’Euro ou le Yen japonais. Un Compartiment peut couvrir l’exposition aux devises autres que sa Devise de Base dans le panier en vendant une moyenne pondérée de ces contrats de change à terme dans la Devise de Base.