### “RMB hedged”
Investors should note that the renminbi (ISO 4217 currency code: CNY), the official currency of the People’s Republic of China (the “PRC”), is traded on two markets, namely as onshore RMB (CNY) in mainland China and offshore RMB (CNH) outside mainland China.
Units in classes with “RMB hedged” in their name are units whose net asset value is calculated in offshore RMB (CNH).
Onshore RMB (CNY) is not a freely convertible currency and is subject to foreign exchange control policies and repatriation restrictions imposed by the PRC government. Offshore RMB (CNH), on the other hand, may be traded freely against other currencies, particularly EUR, CHF and USD. This means the exchange rate between offshore RMB (CNH) and other currencies is determined on the basis of supply and demand relating to the respective currency pair.
Convertibility between offshore RMB (CNH) and onshore RMB (CNY) is a regulated currency process subject to for- eign exchange control policies and repatriation restric- tions imposed by the PRC government in coordination with offshore supervisory and governmental agencies (e.g. the Hong Kong Monetary Authority).
Prior to investing in RMB classes, investors should bear in mind that the requirements relating to regulatory reporting and fund accounting of offshore RMB (CNH) are not clearly regulated. Furthermore, investors should be aware that offshore RMB (CNH) and onshore RMB (CNY) have different exchange rates against other cur- rencies. The value of offshore RMB (CNH) can potentially differ significantly from that of onshore RMB (CNY) due to a number of factors including, without limitation,
foreign exchange control policies and repatriation restrictions imposed by the PRC government at certain times, as well as other external market forces. Any de- valuation of offshore RMB (CNH) could adversely affect the value of investors’ investments in the RMB classes. In- vestors should therefore take these factors into account when calculating the conversion of their investments and the ensuing returns from offshore RMB (CNH) into their target currency.
Prior to investing in RMB classes, investors should also bear in mind that the availability and tradability of RMB classes, and the conditions under which they may be available or traded, depend to a large extent on the po- litical and regulatory developments in the PRC. Thus, no guarantee can be given that offshore RMB (CNH) or the RMB classes will be offered and/or traded in future, nor can there be any guarantee as to the conditions under which offshore RMB (CNH) and/or RMB classes may be made available or traded. In particular, since the currency of account of the relevant subfunds offering the RMB classes would be in a currency other than offshore RMB (CNH), the ability of the relevant subfund to make redemption payments in offshore RMB (CNH) would be subject to the subfund’s ability to convert its currency of account into offshore RMB (CNH), which may be restrict- ed by the availability of offshore RMB (CNH) or other circumstances beyond the control of the Management Company.
The risk of fluctuations is hedged as described above un- der “hedged”.
Potential investors should be aware of the risks of rein- vestment, which could arise if the RMB class has to be liquidated early due to political and/or regulatory cir- cumstances. This does not apply to the risk associated with reinvestment due to liquidation of a unit class and/ or the subfund in accordance with the section “Liquida- tion and merger of the Fund and its subfunds” of the sales prospectus.

Translation (ENFR, 2020-08-31):
### «RMB hedged»
Les investisseurs doivent prendre en compte le fait que le RMB (yuan) (code monétaire ISO 4217: CNY), la devise officielle de la République populaire de Chine («RPC», se négocie sur deux marchés : en Chine continentale sous la forme du RMB onshore (CNY) et à l’extérieur de la Chine continentale sous la forme du RMB offshore (CNH).
La valeur nette d’inventaire des parts des catégories dont la dénomination comporte la mention «RMB hedged» est calculée en RMB offshore (CNH).
Le RMB onshore (CNY) n’est pas une monnaie librement convertible. Il est soumis à des mesures de contrôle de change et des restrictions relatives au rapatriement et déterminées par le gouvernement de la RPC. Le RMB offshore (CNH) peut en revanche être librement conver- ti dans d’autres devises, en particulier en EUR, en CHF et en USD. Cela signifie que le taux de change entre le RMB offshore (CNH) et les autres devises est déterminé en fonction de l’offre et de la demande pour la paire de devises respective.
La conversion du RMB offshore (CNH) en RMB onshore (CNY) et inversement est un processus monétaire régle- menté, soumis à des mesures de contrôle des changes et des restrictions en matière de rapatriement qui sont dé- terminées par le gouvernement de la RPC conjointement avec des autorités de surveillance ou gouvernementales externes (p.ex. Hong Kong Monetary Authority – Auto- rité Monétaire de Hong Kong).
Avant tout placement dans des catégories libellées en RMB, les investisseurs doivent prendre en considération le fait qu’il n’existe aucune disposition réglementaire ex- plicite quant à l’établissement prudentiel de rapports et à la présentation des comptes des fonds pour le RMB offshore (CNH). Il faut également tenir compte du fait que le RMB offshore (CNH) et le RMB onshore (CNY) ont des taux de change différents par rapport à d’autres devises. La valeur du RMB offshore (CNH) se distingue dans certaines circonstances fortement de celle du RMB onshore (CNY) en raison de certains facteurs parmi les- quels les mesures de contrôle des changes et les restric- tions en matière de rapatriement qui sont déterminées par le gouvernement de la RPC en temps voulu ainsi qu’en raison d’autres facteurs externes du marché. Une dépréciation du RMB offshore (CNH) pourrait se réper- cuter de manière négative sur la valeur des placements des investisseurs dans les catégories libellées en RMB. Les investisseurs doivent dès lors prendre ces facteurs en considération lorsqu’ils convertissent leurs placements et les rendements en découlant du RMB offshore (CNH) dans leur devise cible.
Avant tout placement dans des catégories libellées en RMB, les investisseurs doivent en outre faire attention au fait que la disponibilité et la négociabilité des catégo- ries libellées en RMB ainsi que les conditions auxquelles celles-ci ont été mises à disposition ou négociées sont
UBS (Lux) Emerging Economies Fund Rapport annuel et états financiers révisés au 31 août 2020
dépendantes, pour une large part, des évolutions po- litiques et prudentielles au sein de la RPC. Par consé- quent, aucune garantie ne peut être donnée quant au fait que le RMB offshore (CNH) ou les catégories libellées en RMB soient proposés à l’avenir et/ou négociés et à quelles conditions le RMB offshore (CNH) et/ou les caté- gories libellées en RMB seront disponibles ou négociés. Dans la mesure où la monnaie de compte des compar- timents proposant les catégories libellées en RMB est une autre devise que le RMB offshore (CNH), la capa- cité du compartiment concerné à effectuer des rem- boursements en RMB offshore (CNH) serait tributaire de sa capacité à convertir sa monnaie de compte en RMB offshore (CNH), qui, à son tour, pourrait être limitée par la disponibilité du RMB offshore (CNH) ou par d’autres conditions échappant à la sphère d’influence de la So- ciété de gestion.
La couverture du risque de fluctuation est mise en oeuvre tel que décrit sous «hedged».
Les investisseurs potentiels doivent être conscients des risques d’un nouvel investissement pouvant être effectué si la catégorie libellée en RMB devait être liquidée pré- maturément en raison de circonstances politiques et/ou prudentielles. Cela ne s’applique pas pour le risque lié à un nouvel investissement compte tenu de la dissolution d’une catégorie de parts et/ou du compartiment en vertu de la section «Dissolution et fusion du Fonds et de ses compartiments».