# Sustainable Finance Disclosure Regulation (“SFDR”)
#### The following sub-funds do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities:
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central & Eastern European Equity
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Equity
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Equity Controlled Volatility
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Future Leaders
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central & Eastern European Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Convertible Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bond 1-3 Years
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Aggregate Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Short Term Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Multi Asset Income
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Income Opportunities


#### Disclosure ex art. 11 Regulation (EU) 2019/2088 (“SFDR”) for financial products referred to in Article 8(1) of SFDR

#### The following subfunds are including SFDR disclosures pursuant ex art. 11 Regulation (EU) 2019/2088 (“SFDR”) for financial products referred to in Article 8(1) of SFDR:
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI World Equity
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI Euro Corporate Short Term Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI Euro Green & Sustainable Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI Euro Premium High YieldThe above sub-funds promote environmental and social characteristics, but do not have sustainable investment as its objective. As of the date of issuance of the present document, the management company is unable to commit on a minimum predefined percentage of investments to be aligned with 2020/852 Regulation of the European Parliament and the Council of June 18th, 2020 on the establishment of a framework aimed at promoting sustainable investments (Commonly referred to as “European Taxonomy”). The Management Company will communicate such alignment in the coming prospectus updates.

The environmental and social characteristics promoted by the above sub-funds result from the application on an ongoing basis of a proprietary Environmental, Social & Governance (ESG) process to select securities. The ESG process relies on exclusions and ESG scoring (positive screening) to identify stocks displaying positive ESG criteria relative to their peers. The fund promotes environmental and social characteristics as it applies a “rating upgrade” approach as the average ESG rating of the fund shall constantly be higher than the average ESG rating of its initial investment universe after eliminating from it the worst 20% of securities in terms of ESG scoring to guarantee an effective selection of bonds from companies in the investment universe that best meet the relevant material ESG criteria and, therefore, the ESG quality of the portfolio. The ESG score used by the Investment Manager/s to assess the extra- financial quality of its portfolio encompasses a broad range of environmental and social characteristics and is based on environmental, social and governance pillars' scores that take into account on the environmental pillar: energy consumption, greenhouse gas emissions, water consumption, biodiversity…, on the social pillar : promotion of diversity, health & safety, training & qualification, turnover rate...and on the governance pillar : independence of board directors, business ethics.

#### Disclosure ex art. 11 Regulation (EU) 2019/2088 (“SFDR”) for financial products referred to in Article 9(1) of SFDR

#### The following subfunds are including SFDR disclosures pursuant ex art. 11 Regulation (EU) 2019/2088 (“SFDR”) for financial products referred to in Article 9(1) of SFDR:
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI European Equity
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI Ageing PopulationThe objective of the above sub-funds is to outperform its Benchmark and to provide a long-term capital appreciation by investing, with a Socially Responsible Investment (SRI) process, in listed companies that (i) contribute to social and environmental objectives through their products and services or through their practices, (ii) do not significantly harm any of the sustainable investment objectives, and (iii) follows good governance practices.


#### Two safeguards are implemented across all investments of the above sub-funds to ensure sustainable investments do not significantly harm any sustainable investment objective:
- The SPICE methodology involves the analysis of over 90 criteria, structured around the five stakeholders (Society & Suppliers, People, Investors, Clients and the Environment). Investments causing significant harm to one or more sustainable investment objectives are meant to be excluded through:
	- A minimum threshold, set at 3/5 for each investment of the financial product;

- Consideration of controversies associated with issuers, monitored daily based on various sources of external data as well as controversy analyses run by an external provider. All controversies impact the SPICE rating of the issuer. Severe controversies can lead to an exclusion from the investment universe;
- The exclusion policy applied adds restrictions on activities that are regarded as causing significant harm to at least one sustainable investment objective.

The SPICE methodology, through its 90 criteria, covers all environmental, social and governance issues targeted by the indicators for adverse impacts on sustainability factors listed within the draft Regulatory Technical Standards.
The financial product invested exclusively in equities of listed companies. Out of the 46 adverse impact indicators applicable to companies and excluding one item dedicated to bond investments (14 principal adverse impact indicators listed in Table 1, as well as 32 additional adverse impact indicators listed in Table 2 and Table 3), 42 indicators (23 environmental indicators and 19 social indicators) are covered during SPICE analysis, and 4 indicators (1 environmental indicator and 3 social indicators) are targe ted by Sycomore AM’s exclusion policy.
More specifically, Sycomore AM’s fundamental analysis model SPICE, is an integrated model, allowing to get a holistic view of companies of the investment universe. It was built taking into account OECD guidelines for Multinational Enterprises. It fully integrates ESG factors to capture how companies are managing adverse impacts as well as key sustainable opportunities.

#### Examples of matching between adverse impact indicators and SPICE items include inter alia:
- Society & Suppliers (S): The S rating reflects the performance of the company with respect to its suppliers and civil society. Analysis relates to the societal contribution of products and services, corporate citizenship, and the outsourcing chain. Adverse sustainability indicators including lack of a supplier code of conduct, insufficient whistleblower protection, lack of a human rights policy, lack of due diligence, risks related to human beings trafficking, child labour or compulsory labour, cases of severe human rights issues, and risks related to anti-corruption and anti-bribery policies, are taken into account in that Society & Suppliers section.
- People (P): The P rating focuses on a company’s employees and its management of human capital. The assessment of the People pillar covers the integration of people-related issues, employees’ fulfilment (Happy@Work environment), and measurement of employee engagement. Adverse sustainability indicators including unadjusted gender pay gap, gender diversity, workplace accident prevention policies and health & safety indicators, employee’s grievance mechanisms, discrimination, and CEO pay ratios are addressed in that People section.
- Investors (I): The I rating focuses on the relation between companies and their shareholders. The rating is assigned based on an in-depth analysis of the company’s shareholder and legal structure and of the interactions and power balance between different players: management, shareholders and their representatives, directors. Analysis targets the business model and governance. Among adverse sustainability indicators, lack of diversity at board level and excessive CEO pay-ratio are also addressed in that section.
- Clients (C): The C rating focuses on the company’s clients as stakeholders, analysing the offer made to clients (brand quality, distribution and digitalisation...) as well as customer relationship (responsible marketing, customers benefits, clients’ satisfaction, loyalty program...).
- Environment (E): The E rating assesses how the company stands with regards to natural capital. It accounts for management of environmental issues as well as positive or negative externalities of the company’s business model. The operations environmental footprint subsection encompasses adverse sustainability impact indicators including greenhouse gas emission indicators, energy consumption, air pollution indicators, water, waste and material emissions, as well as biodiversity indicators. Sustainability impact indicators including carbon reduction initiatives and fossil fuel activities are addressed by the Transition Risk subsection of that E section.

Exclusion policy: finally, the ethical filter exclusion policy targets adverse sustainability impact indicators including controversial weapons, exposure to coal and tar sands, and more broadly was drafted to target companies in breach of the UN Global Compact principles.

#### Once the analysis – SPICE analysis including review of controversies, exclusion policy compliance – is performed, it impacts investment decisions in the following ways:
- As indicated in the previous question, it provides a safeguard against significant harm to any sustainable investment objective, by excluding companies not meeting minimum safeguard requirements;
- It also impacts the financial investment case in two ways: 1. assumptions related to the company’s prospects (growth and profitability forecasts, liabilities, M&A, etc.) can be fed by certain SPICE outputs as relevant, and 2. some core assumptions of valuation models are systematically linked to SPICE outputs.


#### GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI European Equity
In 2021, the sub-fund had a weighted average NEC equal to 7.2% against -1.3% for its investment universe defined by the MSCI Europe index, while the sub-fund’s Societal Contribution reached 30.7% against only 18.5% for the MSCI Europe index. The NEC performancewas achieved by overweighting companies that offer renewables solutions (development of green projects, supplying wind turbines...) and underweighting integrated oil&gas companies while the Social Contribution relative performance is mainly related to overweighting positions in Healthcare.

#### GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI Ageing Population
In 2021, the sub-fund had a weighted average Societal Contribution equal to +35.7%, while its universe had a weighted average Societal Contribution equal to +18.5%. This was achieved by overwheighting Health-focused companies in the portfolio (Pharma, medical equipment&services, nutrition...).

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# Règlement sur l’information financière durable (“RGDP”)
#### Les compartiments suivants ne prennent pas en compte les critères de l'UE pour les activités économiques durables sur le plan environnemental :
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central & Eastern European Equity
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Equity
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Equity Controlled Volatility
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Future Leaders
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Central & Eastern European Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Convertible Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Bond 1-3 Years
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Aggregate Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Euro Short Term Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Absolute Return Multi Strategies
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Multi Asset Income
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - Global Income Opportunities


#### Divulgation ex art. 11 du règlement (UE) 2019/2088 (« RGPD ») pour les produits financiers visés à l'article 8, paragraphe 1, du RGPD
Les compartiments suivants comprennent des divulgations « RGPD » conformément à l'ex art. 11 du règlement (UE) 2019/2088 (« RGDP ») pour les produits financiers visés à l'article 8, paragraphe 1, du RDGP :
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI World Equity
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI Euro Corporate Short Term Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI Euro Green & Sustainable Bond
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI Euro Premium High YieldLes compartiments ci-dessus promeuvent des caractéristiques environnementales et sociales, mais n'ont pas pour objectif l'investissement durable. A la date d'émission du présent document, la société de gestion n'est pas en mesure de s'engager sur un pourcentage minimum prédéfini d'investissements à aligner sur le règlement 2020/852 du Parlement européen et du Conseil du 18 juin 2020 concernant l'établissement d'un cadre visant à promouvoir les investissements durables (Communément appelé " Taxonomie européenne "). La Société de Gestion communiquera cet alignement dans les prochaines mises à jour du prospectus.

Les caractéristiques environnementales et sociales promues par les compartiments ci-dessus résultent de l'application permanente d'un processus environnemental, social et de gouvernance (ESG) exclusif pour sélectionner les titres. Le processus ESG s'appuie sur des exclusions et un scoring ESG (filtrage positif) pour identifier les actions affichant des critères ESG positifs par rapport à leurs pairs. Le fonds favorise les caractéristiques environnementales et sociales car il applique une approche de "relèvement de notation", la notation ESG moyenne du compartiment devant constamment être supérieure à la notation ESG moyenne de son univers d'investissement initial après en avoir éliminé les 20 % de titres les plus mauvais en termes de notation ESG afin de garantir une sélection efficace des obligations des sociétés de l'univers d'investissement qui répondent le mieux aux critères ESG matériels pertinents et, par conséquent, la qualité ESG du portefeuille. Le score ESG utilisé par le(s) Gestionnaire(s) d'investissement pour évaluer la qualité extra-financière de son portefeuille englobe un large éventail de caractéristiques environnementales et sociales et se base sur les scores des piliers environnementaux, sociaux et de gouvernance qui prennent en compte sur le pilier environnemental
: la consommation d'énergie, les émissions de gaz à effet de serre, la consommation d'eau, la biodiversité..., sur le pilier social : la promotion de la diversité, la santé et la sécurité, la formation et la qualification, le taux de rotation...et sur le pilier de gouvernance : l'indépendance des administrateurs, l'éthique des affaires.

#### Divulgation ex art. 11 du Règlement (UE) 2019/2088 ("RGPD") pour les produits financiers visés à l'article 9(1) du RGPD.

#### Les compartiments suivants comprennent des divulgations RDGP conformément à l'ex art. 11 du Règlement (UE) 2019/2088 ("RDGP") pour les produits financiers visés à l'article 9(1) du RGDP :
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI European Equity
- GENERALI INVESTMENTS SICAV - SRI Ageing PopulationL'objectif des compartiments ci-dessus est de surperformer l'indice de référence et de fournir une appréciation du capital à long terme en investissant, selon un processus d'investissement socialement responsable (ISR), dans des sociétés cotées qui (i) contribuent à la réalisation d'objectifs sociaux et environnementaux par le biais de leurs produits et services ou de leurs pratiques, (ii) ne nuisent pas de manière significative à l'un des objectifs d'investissement durable et (iii) suivent des pratiques de bonne gouvernance.

Deux mesures de protection sont mises en œuvre pour tous les investissements des compartiments ci-dessus afin de garantir que les investissements durables ne nuisent pas de manière significative à l'un des objectifs d'investissement durable :
- La méthodologie SPICE implique l'analyse de plus de 90 critères, structurés autour des cinq parties prenantes (société et fournisseurs, personnel, investisseurs, clients et environnement). Les investissements causant un préjudice important à un ou plusieurs objectifs d'investissement durable sont censés être exclus :
	- Un seuil minimum, fixé à 3/5 pour chaque investissement du produit financier ;
	- La prise en compte des controverses associées aux émetteurs, suivies quotidiennement à partir de différentes sources de données externes ainsi que des analyses de controverses effectuées par un prestataire externe. Toutes les controverses ont un impact sur la notation SPICE de l'émetteur. Les controverses graves peuvent conduire à une exclusion de l'univers d’investissement ;

- La politique d'exclusion appliquée ajoute des restrictions aux activités qui sont considérées comme causant un préjudice important à au moins un objectif d'investissement durable.

La méthodologie SPICE, à travers ses 90 critères, couvre toutes les questions environnementales, sociales et de gouvernance ciblée par les indicateurs d'impacts négatifs sur les facteurs de durabilité listés dans les projets de normes techniques réglementaires.
Le produit financier est investi exclusivement en actions de sociétés cotées. Sur les 46 indicateurs d'impacts négatifs applicables aux entreprises et à l'exclusion d'un élément dédié aux investissements obligataires (14 indicateurs d'impacts négatifs principaux listés dans le tableau 1, ainsi que 32 indicateurs d'impacts négatifs supplémentaires listés dans les tableaux 2 et 3), 42 indicateurs (23 indicateurs environnementaux et 19 indicateurs sociaux) sont couverts lors de l'analyse SPICE, et 4 indicateurs (1 indicateur environnemental et 3 indicateurs sociaux) sont ciblés par la politique d'exclusion de Sycomore AM.
Plus spécifiquement, le modèle d'analyse fondamentale de Sycomore AM, SPICE, est un modèle intégré, permettant d'obtenir une vision holistique des entreprises de l'univers d'investissement. Il a été construit en tenant compte des principes directeurs de l'OCDE pour les entreprises multinationales. Il intègre pleinement les facteurs ESG afin de saisir la manière dont les entreprises gèrent les impacts négatifs ainsi que les principales opportunités durables.

#### Les exemples de correspondance entre les indicateurs d'impact négatif et les éléments SPICE comprennent notamment :
- Sociétés et Fournisseurs (S) : La note S reflète la performance de l'entreprise vis-à-vis de ses fournisseurs et de la société civile. L'analyse porte sur la contribution sociétale des produits et services, la citoyenneté d'entreprise et la chaîne de sous-traitance. Les indicateurs de durabilité défavorables, notamment l'absence de code de conduite des fournisseurs, la protection insuffisante des dénonciateurs, l'absence de politique en matière de droits de l'homme, le manque de diligence raisonnable, les risques liés à la traite des êtres humains, au travail des enfants ou au travail obligatoire, les cas de graves problèmes de droits de l'homme et les risques liés aux politiques de lutte contre la corruption et les pots-de-vin, sont pris en compte dans la section Société et fournisseurs.
- Gestion du capital humain et employés « Personnes » (P) : La note P se concentre sur les employés d'une entreprise et sa gestion du capital humain. L'évaluation du pilier "Personnes" couvre l'intégration des questions liées aux personnes, l'épanouissement des employés (environnement Happy@Work) et la mesure de l'engagement des employés. Les indicateurs de durabilité défavorables, notamment l'écart salarial non ajusté entre hommes et femmes, la diversité dessexes, les politiques de prévention des accidents du travail et les indicateurs de santé et de sécurité, les mécanismes de réclamation des employés, la discrimination et les ratios de rémunération des PDG, sont abordés dans la section Personnes.
- Investisseurs (I): La note I se concentre sur la relation entre les entreprises et leurs actionnaires. La note est attribuée sur la base d'une analyse approfondie de la structure actionnariale et juridique de l'entreprise, des interactions et de l'équilibre des pouvoirs entre les différents acteurs : direction, actionnaires et leurs représentants, administrateurs. L'analyse porte sur le modèle économique et la gouvernance. Parmi les indicateurs de durabilité négatifs, le manque de diversité au niveau du conseil d'administration et le rapport de rémunération excessif des PDG sont également abordés dans cette section.
- Clients (C): La note C se concentre sur les clients de l'entreprise en tant que parties prenantes, en analysant l'offre faite aux clients (qualité de la marque, distribution et digitalisation...) ainsi que la relation client (marketing responsable, avantages pour les clients, satisfaction des clients, programme de fidélité...).
- Environment (E): La note E évalue la position de l'entreprise par rapport au capital naturel. Elle tient compte de la gestion des questions environnementales ainsi que des externalités positives ou négatives du modèle économique de l'entreprise. La sous-section de l'empreinte environnementale des opérations englobe les indicateurs d'impact défavorable sur la durabilité, notamment les indicateurs d'émission de gaz à effet de serre, la consommation d'énergie, les indicateurs de pollution atmosphérique, les émissions d'eau, de déchets et de matériaux, ainsi que les indicateurs de biodiversité. Les indicateurs d'impact sur le développement durable comprenant les initiatives de réduction des émissions de carbone et les activités liées aux combustibles fossiles sont abordés dans la sous-section Risque de transition de cette section E.

Politique d'exclusion : enfin, la politique d'exclusion du filtre éthique cible les indicateurs d'impact défavorable sur le développement durable, notamment les armes controversées, l'exposition au charbon et aux sables bitumineux, et, plus généralement, a été rédigée pour cibler les entreprises qui enfreignent les principes du Pacte mondial des Nations unies.
Une fois que l'analyse - analyse SPICE comprenant l'examen des controverses, la conformité de la politique d'exclusion - est effectuée, elle a un impact sur les décisions d'investissement de la manière suivante :
- 	Comme indiqué dans la question précédente, elle fournit une garantie contre tout préjudice significatif à tout objectif d'investissement durable, en excluant les entreprises ne répondant pas aux exigences minimales de sauvegarde ;
- 	Elle a également un impact sur le dossier d'investissement financier de deux manières : 1. les hypothèses liées aux perspectives de l'entreprise (prévisions de croissance et de rentabilité, passif, fusions et acquisitions, etc.) peuvent être alimentées par certaines sorties de SPICE selon leur pertinence, et 2. certaines hypothèses de base des modèles d'évaluation sont systématiquement liées aux sorties de SPICE.


#### GENERALI INVESTMENTS SICAV – SRI European Equity
En 2021, le compartiment a eu un NEC moyen pondéré égal à 7,2% contre -1,3% pour son univers d'investissement défini par l'indice MSCI Europe, tandis que la Contribution Sociétale du compartiment a atteint 30,7% contre seulement 18,5% pour l'indice MSCI Europe. La performance du NEC a été obtenue en surpondérant les sociétés offrant des solutions dans le domaine des énergies renouvelables (développement de projets verts, fourniture d'éoliennes...) et en sous-pondérant les sociétés pétrolières et gazières intégrées, tandis que la performance relative de la Contribution Sociale est principalement liée à la surpondération des positi ons dans le domaine de la Santé.

#### GENERALI INVESTMENTS SICAV – SRI Ageing population
En 2021, le compartiment a eu une contribution sociétale moyenne pondérée égale à +35.7%, alors que son univers a eu une contribution sociétale moyenne pondérée égale à +18.5%. Ce résultat a été obtenu en surpondérant les sociétés du portefeuille axées sur la santé (pharmacie, équipements et services médicaux, nutrition...).