In addition, the Investment Company, its wholly or partly owned SPVs and the investee companies may be subject to capital gains tax, corporate tax, withholding tax and other taxes, duties, levies, tariffs or imposts which may have an adverse impact on the sub-funds returns.
- Transfer and settlement riskThe collection, transfer and deposit of securities and cash expose the sub-fund to a number of risks including theft, loss, fraud, destruction and delay. Procedures for registration may be unreli- able in Africa and may be subject to fraud. Many unlisted securities are still evidenced by paper certificates and not electronically, and the trans- fer process may be subject to delay. In addition,the infrastructure and information technology of professional entities operating within the secu- rities industry in African countries and other developing countries (including depositary banks and depositories) are not as advanced as those in more developed countries.
- Contagious diseasesAn epidemic of human immune deficiency virus (“HIV”) or any other contagious disease could potentially cause a significant drop-in economic activity in Africa. In the Sub-Saharan region of Africa, an estimated 22.5 million people were living with HIV at the end of 2007 and approxi- mately 1.7 million additional people were infected with HIV during 2007. In four of the southern African countries, namely Botswana, Lesotho, Swaziland and Zimbabwe, the national adult HIV prevalence rate has increased significantly and now exceeds 20%. Furthermore, an epidemic of HIV or any other contagious disease such as Severe Acute Respiratory Syndrome and avian influenza can occur in any jurisdiction in which the sub-fund may invest, whether in a developed or a developing country, and could result in the performance of investments in such jurisdictions yielding lower than expected results.
- Risk of defaultThe default of an issuer of securities or of a counterparty may result in losses for the sub- fund. The risk of default (or issuer risk) is the risk of the other party to a reciprocal contract failing, in whole or in part, to fulfil its obligation with respect to a claim. This applies to all contracts that are entered into for the account of thesub-fund. Default resulting from the bankruptcy or insolvency of a counterparty may result in the sub-funds experiencing delays in liquidating its position and, possibly, significant losses, includ- ing the costs of enforcing the Investment Com- pany’s rights against the counterparty.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
En outre, la société d’investissement, ses entités ad hoc intégralement ou partiellement détenues et les sociétés en participation peuvent être soumises à des taxes sur les revenus des capitaux, à l’impôt sur les sociétés, à la taxation à la source et à d’autres taxes, prélèvements, droits et impôts pouvant avoir un impact négatif sur les rende- ments du compartiment.
- Risque de transfert et de dénouement L’encaissement, le transfert et le dépôt des titres et des liquidités exposent le compartiment à un certain nombre de risques, y compris, le vol, la perte, la fraude, la destruction et le retard. Les procédures d’enregistrement peuvent ne pas être fiables et faire l’objet de fraude. De nombreux titres non cotés sont toujours attestés par des certificats en papier et non électroniques et le processus de transfert peut avoir du retard. En outre, l’infrastructure et les technologies de l’information des entités professionnelles opérant avec ces titres dans les pays africains et autres pays en développement (y compris les banques dépositaires et les institutions de dépôt) ne sont pas aussi avancées que celles des pays plus développés.
- Maladies contagieusesUne épidémie du virus de l’immunodéficience humaine (« VIH ») et d’autres maladies conta- gieuses pourraient entraîner une baisse considé- rable de l’activité économique en Afrique. Dans la région de l’Afrique subsaharienne, on estime que 22,5 millions de personnes vivaient avec le VIH à la fin de l’année 2007 et qu’environ 1,7 million de personnes supplémentaires ont été infectées parle VIH au cours de l’année 2007. Dans quatre des pays de l’Afrique méridionale, à savoir le Botswana, le Lesotho, le Swaziland et le Zim- babwe, le taux national de prévalence du VIH dans la population adulte a considérablement augmenté et dépasse actuellement 20 %. En outre, une épidémie de VIH ou d’autres maladies contagieuses comme le syndrome respiratoire aigu sévère (SRAS) et la grippe aviaire peut avoir lieu dans une juridiction dans laquelle le compar- timent peut investir, qu’il s’agisse d’un pays développé ou en développement, et peut entraî- ner une performance des investissements infé- rieure à celle prévue dans ces juridictions.
- Risque de défaillance de l’émetteurLa défaillance d’un émetteur de titres ou d’une contrepartie peut entraîner des pertes pour le compartiment. Le risque de défaillance (ou risque d’émetteur) est le risque pour l’autre partie de connaître une défaillance, partielle ou intégrale, concernant le contrat réciproque quant au res- pect de ses obligations. Ceci s’applique à tous les contrats conclus pour le compte du comparti- ment. Les défaillances résultant de la faillite ou de l’insolvabilité d’une contrepartie peuvent entraî- ner des retards pour le compartiment dans la liquidation des positions et, le cas échéant, des pertes significatives, incluant des frais liés à la mise en œuvre des droits de la société d’investis- sement contre la contrepartie.