Thermal Coal
Mining - companies deriving more than 10% of their revenues from thermal coal extraction.
Power Generation - companies deriving more than 10% of their revenues from coal power generation.
Unconventional Oil & Gas - companies deriving more than 10% in aggregate of their revenues from any of tar sands, shale gas and oil and arctic oil & gas exploration.
- Material breaches of UN Global Compact Principles - given the concentrated investment universe the Sub-Fund is exposed to, the Investment Manager will seek to reduce exposure to companies that are involved in the most severe breaches of the UN Global Compact Principles (“Highest Level Controversies”).
- Any decision to exclude or reduce exposure to a company under the above restrictions remains entirely within the discretion of the Investment Manager. The Investment Manager believes that a process based entirely around absolute exclusions (other than in the case of controversial weapons) or exposure reduction does not necessarily lead to a promotion of ESG characteristics and that a forward looking qualitative judgment may be required. This may be particularly true in the case of companies transitioning to a lower carbon economy or where stewardship and engagement may lead to a more effective and positive change in the business practices affecting ESG characteristics. Also, the promotion of environmental or social characteristics by the Sub-Fund is appraised holistically having regard also to the other factors detailed therein.

Translation (ENFR, 2021-05-03):
Charbon thermique
Exploitation minière – sociétés générant plus de 10% de leur chiffre d’affaires de l’extraction de charbon thermique. Production d’électricité – sociétés générant plus de 10% de leur chiffre d’affaires de la production d’électricité au charbon.
Pétrole et gaz non conventionnels – sociétés générant plus de 10% de l’ensemble de leur chiffre d’affaires des sables bitumineux, du gaz et du pétrole de schiste et de l’exploration gazière et pétrolière dans l’Arctique.
- Violations importantes des principes du Pacte mondial des Nations Unies – en raison de l’univers d’investissement concentré auquel de Compartiment est exposé, le Gérant cherchera à réduire l’exposition aux sociétés qui sont impliquées dans les violations les plus graves du Pacte mondial des Nations Unies ("Controverses les plus graves").
- Toute décision d’exclure ou de réduire l’exposition à une société au titre des restrictions susmentionnées reste à l’entière discrétion du Gérant. Le Gérant considère qu’un processus reposant entièrement sur des exclusions absolues (à l’exception des armes controversées) ou des réductions de l’exposition ne permet pas forcément de promouvoir les caractéristiques ESG et qu’un jugement qualitatif prospectif peut être requis. Cela peut être particulièrement vrai pour les sociétés en phase de transition vers une économie à faible émission de carbone ou lorsque la gérance et l’engagement peuvent entraîner un changement plus efficace et positif dans les pratiques commerciales touchant les caractéristiques ESG. De plus, la promotion de caractéristiques environnementales ou sociales par le Compartiment est évaluée dans un approche holistique tenant compte des autres facteurs indiqués.