### Investors should refer to the “Investment Restrictions” and “Investment Risks” sections of the Prospectus for information in relation to the risks associated with the use of derivative instruments. In addition to the investment risks outlined in the Prospectus and this Supplement, investors should also note that a subscription for Shares in the Sub-Fund is not the same as making a deposit with a bank or other deposit taking body and the value of the Shares is not insured or guaranteed and the principal invested is capable of fluctuation, including a complete loss of principal.
Investment Strategy and Process
The investment strategy seeks to provide consistent absolute returns by active trading and investments principally in a portfolio of credit strategies (the “Investment Sub-Strategies”), with the objective to benefit from the fundamental and structural value embedded in the credit markets. For the avoidance of doubt, the strategy of the Sub-Fund does not intend on taking net short directional exposure, which means that the Sub-Fund’s net market exposure will not be short overall. Other than this, the Sub-Fund does not target any particular long/short ratio and its short positions may be substantial, provided they do not exceed its aggregate long positions. All positions in Financial Instruments will be selected by the Sub-Investment Manager (depending on market opportunities) based on its decision to create long and/or short positions in an underlying issuer or issuers in order to implement the Investment Sub- Strategies.
The Investment Sub-Strategies consist of long/short strategies mixing both fundamental and technical analysis affecting credit markets:
- corporate and financial Investment Sub-Strategies that seek to take long and short exposures to corporate and financial institution issuers. Usually, the Sub-Investment Manager will take long positions when he believes that the selected issuers are under-valued and on the contrary he will take short exposure when he believes the selected issuers are over-valued; long exposure will be achieved through the use of the Financial Instruments listed above and mainly through debt securities, including subordinated securities, and CDS while short exposure will be achieve through the use of FDI.
- credit derivative Investment Sub-Strategies that consist of long and short exposures to the credit constituents of index portfolios through the use of instruments such as index products
- 1 
- CDOs structures
- 2
- and swaptions on CDS indices.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
## Pour de plus amples informations sur les risques liés à l’emploi d’IFD, les investisseurs sont invités à se référer aux sections du Prospectus intitulées « Restrictions sur les investissements » et « Risques associés aux investissements ». En sus des risques liés aux investissements qui sont décrits dans le Prospectus et le présent Supplément, les investisseurs doivent être conscients qu’une souscription d’Actions du Compartiment n’est pas équivalente à un dépôt auprès d’un banque ou d’un établissement de dépôts, que la valeur des Actions n’est ni assurée ni garantie, qu’ils ne sont pas assurés de récupérer la totalité du capital investi et qu’ils peuvent même perdre la totalité du principal.
Stratégie et processus d’investissement
La stratégie d’investissement consiste à offrir des rendements absolus réguliers en négociant et investissant de manière active dans un portefeuille composé principalement de stratégies de crédit (les
« Sous-stratégies d’investissement ») avec pour objectif de bénéficier de la valeur fondamentale et structurelle inhérente aux marchés de crédit. Afin de dissiper toute ambiguïté, la stratégie du Compartiment ne prévoit pas de prendre d’exposition directionnelle nette vendeuse, ce qui signifie que l’exposition de marché nette du Compartiment ne sera globalement pas courte. En dehors de cela, le Compartiment ne cible pas de ratio spécifique entre les positions longues et les positions courtes, et ses positions courtes sont susceptibles d’être substantielles pour autant qu’elles ne dépassent ses positions longues cumulées. Le Gestionnaire d’investissement par délégation sélectionnera (selon les opportunités de marché) l’ensemble des positions au niveau des Instruments Financiers, suivant sa décision d’initier des positions longues et/ou courtes sur un (ou des) émetteur(s) sous-jacent(s) dans le but de mettre en œuvre les Sous-stratégies d’investissement.
Les Sous-stratégies d’investissement consistent en des stratégies long/short qui combinent l’analyse fondamentale et l’analyse technique affectant les marchés de crédit :
- Sous-stratégies d’investissement dans la dette privée et financière qui visent à prendre des positions longues et courtes sur des émetteurs privés et des institutions financières. Habituellement, le Gestionnaire des investissements par délégation initie une position longue sur certains émetteurs sélectionnés qu’il estime sous-évalués et, à l’inverse, initie une exposition courte à certains émetteurs sélectionnés qu’il estime surévalués ; l’exposition longue sera obtenue à travers l’utilisation d’Instruments Financiers énumérés ci-dessus et principalement à travers des titres de dette, notamment des titres subordonnés, et des CDS, tandis que l’exposition courte sera obtenue à travers l’utilisation d’IFD.
- Sous-stratégies d’investissement de dérivés de crédit qui consistent en des expositions longues et courtes aux composantes de crédit des portefeuilles d’indice à travers l’utilisation d’instruments comme des produits indexés
- 1
- , des structures de CDO
- 2 
- et des swaptions sur indices de CDS.