CoCos are more speculative and carry a higher default risk than conventional bonds, but these CoCos will be sought as part of the management of the fund owing to their significant yield. This remuneration compensates for the fact that these securities can be converted into equity (shares) or suffer a capital loss in the event that the contingency clauses are triggered by the financial institution concerned (exceedance of a capital threshold predetermined in the prospectus of the subordinated bond).
In the event of a downgrade in the rating of an issuer of a security already invested in the portfolio leading to non-compliance with the authorised limits, the Manager will, as soon as possible, sell the asset in accordance with the interests of the shareholders.
The manager may invest in securities denominated in euros and/or other currencies. Where securities are not denominated in euros, the manager will systematically hedge the exchange risk. A residual risk may nevertheless remain, as hedging cannot be perfect.
The fund may invest up to a limit of 10% of its assets in the units or shares of UCITS governed by French or foreign law and/or in UCIs meeting the four criteria of Article R214-13 of the Monetary and Financial Code. They will be used to manage the cash flow. The Fund may invest in futures traded on French and foreign regulated markets or OTC: futures, swaps, asset swap, cross- currency swap, perfect swaps, forward exchange, Credit Default Swaps (single name or index CDS) and credit derivatives. Each instrument addresses specific hedging or exposure strategies to (i) hedge the entire portfolio or certain asset classes held within it against market risk (ii) synthetically rebuild specific assets, or (iii) increase the fund's exposure to certain risks in the market.
The fund may also use Total Return Swaps (TRS) up to a limit of 25% maximum of the net assets. The expected proportion of assets under management that shall be subject to TRS may be 10 %. The TRS underlying assets may be corporate bonds and sovereign bonds.
The fund may also engage in temporary securities purchase and sale transactions in order to (i) ensure the investment of the cash available (reverse repurchase), or (ii) optimise the performance of the portfolio (securities lending).
- 
### Assets:

Translation (ENFR, 2021-06-10):
Les « CoCos » présentent un caractère plus spéculatif et un risque de défaut plus important qu’une obligation classique mais ces titres obligataires contingent convertible seront recherchés dans le cadre de la gestion du fonds compte tenu de leur rendement important. Cette rémunération vient en compensation du fait que ces titres peuvent être convertis en fonds propres (actions) ou subir une perte en capital en cas de déclenchement des clauses contingentes de l’institution financière concernée (franchissement d’un seuil de capital prédéfini dans le prospectus d’émission d’une obligation subordonnée).
En cas de dégradation de la notation d’un émetteur d’un titre déjà investi en portefeuille entraînant le non-respect des limites autorisées, le Gestionnaire procédera, dans les meilleurs délais, à la vente de cet actif dans le respect de l’intérêt des actionnaires. Le gérant pourra investir dans des titres libellés en euro et/ou autres devises. Dans la mesure où les titres ne sont pas libellés en euro, le gérant couvrira systématiquement le risque de change, un risque résiduel pourra néanmoins subsister, la couverture n’étant pas parfaite.
Le fonds peut investir jusqu’à 10% de son actif dans des parts ou actions d'OPCVM de droit français ou étranger et/ou dans des parts ou actions d’OPC et/ou de fonds d’investissement répondant aux 4 critères de l’article R214-13 du Code Monétaire et Financier. Ils seront utilisés pour gérer la trésorerie.
Le fonds peut intervenir sur des instruments financiers à terme, négociés sur des marchés réglementés français et étrangers ou de gré à gré : futures, swaps, asset swap, cross-currency swap, perfect swaps, change à terme, des Credit Default Swaps (CDS single name ou indice) et dérivé de crédit. Chaque instrument répond à des stratégies de couverture ou d’exposition visant à (i) assurer la couverture générale du portefeuille ou de certaines classes d’actifs détenues en portefeuille aux risques de marché, (ii) reconstituer de façon synthétique des actifs particuliers ou (iii) augmenter l’exposition du fonds à certains risques de marché.
Le fonds pourra également avoir recours à des Total Return Swaps (TRS) dans la limite de 25% maximum de l'actif net. La proportion attendue d'actif sous gestion qui fera l'objet de TRS pourra représentée 10 % de l'actif. Les actifs sous-jacents aux TRS pourront être des obligations corporate et des obligations souveraines.
En outre, le fonds peut procéder à des opérations d’acquisition et cession temporaire de titres pour (i) assurer le placement des liquidités disponibles (prise en pension) ou (ii) optimiser le rendement du portefeuille (prêt de titres).
- 
### Actifs :