##### Taxation risk
The current tax regime applicable to investors in collective investment schemes in their country of residence or domicile is not guaranteed and may be subject to change. Any changes may have a negative impact on returns received by investors.
A Fund may be subject to withholding, capital gains or other taxes on income and/or gains arising from its investment portfolio, including without limitation taxes imposed by the jurisdiction in which the issuer of securities held by that Fund is incorporated, established or resident for tax purposes. The Funds rely extensively on tax treaties to reduce
domestic rates of withholding tax in countries where they invests. A risk exists that tax authorities in countries which the Funds invest into may change their position on the application of the relevant tax treaty. As a consequence, higher tax may be suffered on investments, (e.g. as a result of the imposition of withholding tax in that foreign jurisdiction). Accordingly, any such withholding tax may impinge upon the returns to the Fund and investors.
A Fund may also incur or bear transaction or other similar taxes in respect of the actual or notional amount of any acquisition, disposal or transaction relating to its investment portfolio, including without limitation taxes imposed by the jurisdiction in which the issuer of securities held by that Fund or the counterparty to a transaction involving that Fund is incorporated, established or resident for tax purposes. Where a Fund invests in securities or enters into transactions that are not subject to withholding, capital gains, transaction or other taxes at the time of acquisition, there can be no assurance that tax may not be withheld or imposed in the future as a result of any change in applicable laws, treaties, rules or regulations or the interpretation thereof. The relevant Fund may not be able to recover such tax and so any change could have an adverse effect on the Net Asset Value of the Shares.
Where a Fund chooses or is required to pay taxation liabilities and/or account for reserves in respect of taxes that are or may be payable in respect of current or prior periods by that Fund or the Company (whether in accordance with current or future accounting standards), this would have an adverse effect on the Net Asset Value of the Shares in that Fund. This could cause benefits or detriments to certain Shareholders, depending on the timing of their entry to and exit from the relevant Fund.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
###### Risque lié à l’imposition
Le régime fiscal actuel, applicable aux investisseurs des organismes de placement collectif dans leur pays de résidence ou de domicile, n’est pas garanti et peut faire l’objet de modifications. Toute modification peut avoir un impact négatif sur les revenus perçus par les investisseurs.
Un Fonds peut être assujetti à une retenue à la source, un impôt sur les plus-values ou à d’autres impôts sur le revenu et/ou les plus-values découlant de son portefeuille d’investissement, y compris, mais sans s’y limiter, les impôts prélevés par la juridiction dans laquelle l’émetteur des titres détenus par ce Fonds est constitué, établi ou fiscalement résident. Les Fonds s’appuient en grande partie sur les conventions fiscales pour réduire les taux nationaux de retenue à la source dans les pays où ils investissent. Il existe un risque que les autorités fiscales des pays dans lesquels les Fonds investissent puissent changer leur position quant à l’application des traités fiscaux pertinents. Par conséquent, un impôt plus élevé pourrait être levé sur les investissements (p. ex. par suite de l’imposition de la retenue à la source sur ce territoire étranger). Dès lors, une telle retenue à la source pourrait avoir un impact sur les rendements du Fonds et des investisseurs.
Un Fonds peut également encourir ou supporter des taxes sur les opérations ou autres impôts similaires concernant le montant réel ou notionnel de toute acquisition, cession ou opération sur son portefeuille d’investissement, y compris, notamment des taxes imposées dans le pays où est constitué, établi ou réside fiscalement l’émetteur des titres détenus par ce Fonds ou encore la contrepartie à une opération dont le Fonds est partie. Lorsqu’un Fonds investit dans des titres ou conclut des opérations qui ne font pas l’objet d’une retenue à la source, d’une imposition sur les plus-values, les opérations ou autres au moment de l’acquisition, aucune assurance ne peut être donnée que des impôts ne seront pas retenus ou imposés par la suite consécutivement à une modification des lois, traités, règles ou réglementations applicables ou de leurs interprétations. Le Fonds concerné pourrait ne pas être en mesure de récupérer l’impôt en question et toute modification de la sorte pourrait avoir un effet préjudiciable sur la Valeur liquidative des Actions.
Lorsqu’un Fonds choisit ou est tenu de payer une charge d’impôt et/ou un compte de réserve par rapport à des impôts dont lui ou la Société est ou pourrait être redevable au titre de la période en cours ou de périodes antérieures (dans le cadre de normes comptables en vigueur au moment concerné ou ultérieurement), la Valeur liquidative des Actions dudit Fonds en subit des conséquences préjudiciables. Il pourrait également en découler un avantage ou un préjudice pour certains Actionnaires, en fonction du moment où ils sont entrés ou sortis du Fonds en question.