### Calculation of the net asset value per unit
To calculate the unit value, the value of the assets belonging to the fund, less the liabilities of the fund, is determined on each valuation date and divided by the number of units in circulation.
Details on the calculation of the unit value and asset valuation are laid down in the Management Regulations.
On public holidays that are bank business days in a country that is relevant for the valuation date, as well as on December 24 and 31 of each year, the Management Company and the custodian cur- rently refrain from determining the net asset value per unit. A different calculation of the net asset value per unit is published in appropriate newspa- pers in each country of distribution, as well as on the Internet at www.dws.com.
Swing pricing is a mechanism that is intended to protect unitholders from the negative effects of trading costs arising from subscription and redemption activities. Large-scale subscriptions and redemptions within the fund can lead to a decrease in the assets of the fund because the net asset value may possibly not reflect all trading costs and other costs that are incurred in the event that the portfolio manager has to buy or sell securities in order to manage large inflows or outflows in the fund. In addition to these costs, substantial order volumes can lead to market prices that are significantly below or above the market prices that apply under normal circum- stances. Partial swing pricing can be applied in order to compensate for trading costs and other expenses if the aforementioned inflows or out- flows have a material impact on the fund.
The Management Company will predefine thresh- olds for the application of the swing pricing mech- anism, based, among other things, on current market conditions, available market liquidity and estimated dilution costs. The adjustment itself will be initiated automatically in accordance with these thresholds. If the net inflows/net outflows exceed the swing threshold, the net asset value is revised upward if the fund sees large net inflows and is revised downward in the event of large net out-
flows. This adjustment applies in the same way to all subscriptions and redemptions on the relevant trading day.
The Management Company has established a swing pricing committee that determines the swing factors for the fund. These swing factors indicate the extent of the net asset value adjustment.
The swing pricing committee takes into account the following factors in particular:
- bid-ask spread (fixed-price element);
- impacts on the market (impacts of the transac- tions on the price);
- additional costs that are incurred as a result of trading activities for the investments.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
#### Calcul de la valeur liquidative
La valeur liquidative est calculée chaque jour d’évaluation sur la base de la valeur de l’actif du fonds diminuée des engagements contractés et divisée par le nombre de parts en circulation.
Les modalités de calcul de la valeur liquidative et d’évaluation de l’actif sont précisées dans le règlement de gestion.
La société de gestion et l’agence dépositaire ne calculent pas la valeur liquidative lors des jours fériés légaux qui sont des jours ouvrés de banque dans un pays important pour le jour d’évaluation, pas plus que le 24 et le 31 décembre de chaque année. En cas de mode de calcul différent de la valeur liquidative, celui-ci sera publié dans chaque pays de distribution dans les journaux appropriés, ainsi que sur Internet à l’adresse www.dws.com.
Le swing pricing est un mécanisme conçu pour protéger les porteurs de parts de l’impact négatif des coûts de transaction résultant de l’activité de souscription et de rachat. Des souscriptions et des rachats importants au sein du fonds peuvent entraîner une diminution des actifs du fonds, car la valeur liquidative peut ne pas refléter tous les frais de négociation et autres frais encourus lorsque le gestionnaire de portefeuille doit acheter ou vendre des titres pour faire face à des entrées ou des sorties importantes dans le fonds. En plus de ces coûts, des volumes importants de commandes peuvent donner lieu à des prix de marché considé- rablement inférieurs ou supérieurs à ceux qui s’appliquent dans des circonstances normales.
Un swing pricing partiel peut être appliqué afin de compenser les frais de négociation et autres dépenses si le fonds est impacté de manière significative par les entrées ou les sorties susmen- tionnées.
La société de gestion définira des seuils pour l’application du mécanisme de swing pricing en se fondant, entre autres, sur les conditions actuelles du marché, la liquidité disponible sur le marché et les coûts de dilution estimés. L’ajustement effectif est automatiquement déclenché en fonction de ces seuils. Si les entrées / sorties nettes dépassent le seuil de swing, la valeur liquidative est ajustée à la hausse lorsque des entrées nettes importantes ont été enregistrées dans le fonds et à la baisse lorsque des sorties nettes importantes ont été enregistrées. Cet ajustement s’applique de la même manière à toutes les souscriptions et à tous les rachats effectués le jour de négociation concerné.
La société de gestion a mis en place un comité de swing pricing qui détermine les facteurs de swing pour le fonds. Ces facteurs de swing indiquent l’ampleur de l’ajustement de la valeur liquidative.
Le comité de swing pricing prend notamment en compte les facteurs suivants :
- Marge entre l’offre et la demande (élément de coût fixe) ;
- Répercussions sur le marché (répercussions des transactions sur le prix) ;
- Coûts supplémentaires engendrés par les activités de négociation des placements.