# GLOSSARY
BENCHMARK: A benchmark is the standard against which the performance of a fund can be measured. The investment objective of a fund sets out the extent to which (if any) a benchmark is considered when constructing the fund. When a fund is actively managed against the benchmark, the constituents of the benchmark are considered, with the investment manager seeking to outperform the benchmark through security selection. A reference benchmark is presented purely as a reference for performance, and the constituents of the benchmark are not considered when constructing the fund.
BETA: A measure of how a fund behaves relative to an index. A beta of < 1 implies that the fund will typically move less than the index whilst a beta > 1 implies the fund typically moves more than the index.
CAPITALISATION: The total market value of a company's outstanding shares.
DERIVATIVES: Financial instruments whose prices are dependent on one (or more) underlying assets. Derivatives can be used to gain exposure to, or to seek to protect against, expected changes in the value of the underlying assets. Information on the derivatives used by the fund is set out in the Prospectus and in the semi-annual and annual reports.
DURATION: A measure of the sensitivity of a fixed income security to changes in interest rates. A longer duration indicates greater sensitivity to interest rate movements.
EFFECTIVE DURATION: A duration calculation used for bonds that have embedded derivatives. It takes into account the fact that the embedded derivative means that the expected cash flows may change.
EMERGING MARKETS: Emerging markets are markets which the Investment Manager has identified as being developing economies based on the consideration of a number of factors including their classification by index providers and their integration into the global financial system.
EXPOSURE: The proportion of a fund exposed to a particular security or sector/ region, either via derivatives or via direct investments, usually expressed as a percentage of the overall fund.
FRONTIER MARKETS: MSCI, a widely used index provider, has established a framework for classifying countries as either ‘Developed Markets’, ‘Emerging Markets’ and ‘Frontier Markets’ based on the economic development, size and liquidity requirements and market accessibility of each country. They consider Frontier Markets to be less developed than countries they have assigned to the other categories.
GROSS EXPOSURE: Gross exposure refers to the sum of the absolute value of both a fund's long and short positions, usually expressed as a percentage of the net asset value.
HEDGING: A method used to seek to reduce unwanted or unintended risk where one or more investments are used to offset a particular risk to which a fund is exposed.
INVESTMENT GRADE: Debt securities that have a medium or high credit rating from a recognised credit rating agency, specifically a rating of Baa3 or higher from Moody’s or BBB- or higher from Standard & Poor’s or Fitch Ratings.
LEVERAGE: Leverage is the term given to any method by which the manager increases the exposure of a fund beyond the exposure created by its direct investments.
LIQUIDITY: The ease with which a security can be bought or sold in the market, without significantly affecting the price of the security.
LONG POSITION: Refers to direct or indirect ownership of a security. If the price rises, the holder of the security will benefit from the increase in value.
LONG-SHORT FUND: In a UCITS context, a fund that takes both long and short positions, the latter synthetically via derivatives in a group of assets or an index.
NET ASSET VALUE (NAV): A fund’s net asset value is calculated by taking the current value of the fund’s assets and subtracting its liabilities.
NET EXPOSURE: Net exposure is the absolute value of long positions less the absolute value of the short positions.
ONGOING CHARGES FIGURE: The Ongoing Charges Figure represents an estimate of the costs you can reasonably expect to pay as an investor from one year to the next, under normal circumstances.
PERFORMANCE FEE: A fee paid to the Investment Manager when a pre-agreed performance outcome is achieved. For further information, please refer to the Prospectus.
PORTFOLIO TURNOVER: An annualized measure of the rate of buying and selling of securities in a Fund.
SHARE: In relation to a Fund, means units, participations or shares (howsoever described) in that Fund’s prospectus.
SHORT POSITION: In a UCITS fund, refers to the sale (synthetically via derivatives) of a security that is not owned. If the price of the underlying security falls, the holder of the short position will benefit.
SWING PRICING: A pricing mechanism adopted in certain circumstances to protect the interests of a fund’s shareholders, the outcome of which is an adjustment of the price of a share, to pass on to purchasing or redeeming investors estimated transaction costs associated with their trading activity. Full details are set out in the fund’s prospectus.
TOTAL RETURN: The term for the gain or loss derived from an investment over a particular period which includes income (for example in the form of interest or dividends) and capital gains/losses.
TRACKING ERROR: A measure of how much a fund’s returns deviate from those of its benchmark. The lower the tracking error, the closer the fund’s historic performance has followed that of its benchmark.
VOLATILITY: A measure of how much the price of a security, fund, or index fluctuates.
YIELD TO MATURITY: An estimate of the Total Return that could be received on bonds held by a Fund if the bonds are held until the end of their lifetime, assuming the issuer does not default.
YIELD TO WORST: An estimate of the lowest possible total return that could be received on bonds held by a Fund, without the issuer defaulting. It is used for bonds where the issuer has the right to redeem the bond prior to its maturity date. It is an estimate of the worst-case scenario for yield taking into account the rights of the issuer.

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# GLOSSAIRE
ACTION: En ce qui concerne un Fonds, désigne des parts, participations ou actions (qu’elle que soit leur description) dans le prospectus de ce Fonds.
BETA: Une mesure de la façon dont un fonds se comporte par rapport à un indice. Un bêta < 1 signifie que le fonds réagira en règle générale dans une mesure moins importante que l'indice tandis qu’un bêta > 1 signifie que le fonds réagira en règle générale dans une mesure plus importante que l'indice.
CAPITALISATION: La valeur de marché totale des actions en circulation de la société.
COUVERTURE: Une méthode utilisée pour chercher à réduire les risques non souhaités ou non voulus dans le cadre de laquelle un ou plusieurs investissements sont utilisés pour compenser un risque particulier auquel un fonds est exposé.
DURATION: Une mesure de la sensibilité d’un titre à revenu fixe aux variations de taux d’intérêt. Une duration plus longue indique une sensibilité plus importante aux variations de taux d’intérêt.
DURATION RÉELLE: Un calcul de duration utilisé pour les obligations qui incorporent des instruments dérivés. Il tient compte du fait que les instruments dérivés incorporés entraînent une évolution potentielle des flux de trésorerie attendus.
ÉCART DE SUIVI: Mesure de l'écart entre le rendement d'un fonds et celui de son indice de référence. Plus l'écart de suivi est faible, plus le rendement historique du fonds a suivi de près celui de son indice de référence.
EFFET DE LEVIER: L’effet de levier est le terme utilisé pour toute méthode grâce à laquelle le gérant accroît l’exposition d’un fonds au-delà de l’exposition créée par ses investissements directs.
EXPOSITION: La proportion d’un fonds exposée à un titre ou un secteur/une région en particulier, soit par le biais d’instruments dérivés soit par le biais d’investissements directs, habituellement exprimée en tant que pourcentage du fonds global.
EXPOSITION BRUTE: L’exposition brute fait référence à la somme de la valeur absolue des positions aussi bien longues que courtes d’un fonds, généralement exprimée en tant que pourcentage de la valeur nette d’inventaire.
EXPOSITION NETTE: L’exposition nette est la valeur absolue des positions longues de laquelle on soustrait la valeur absolue des positions courtes.
FONDS À POSITIONS LONGUES ET COURTES: Dans le cadre d'un OPCVM, un fonds qui prend des positions aussi bien longues que courtes, ces dernières de façon synthétique par le biais d'instruments dérivés sur un groupe d'actifs ou un indice.
FRAIS DE PERFORMANCE: Une commission payée au Gestionnaire de placement lorsque des performances convenues à l’avance sont atteintes. Pour obtenir de plus amples informations, veuillez vous reporter au Prospectus.
INDICE DE RÉFÉRENCE: Un indice de référence est la norme par rapport à laquelle la performance d’un fonds peut être mesurée. L’objectif d’investissement d’un Fonds présente la mesure dans laquelle (le cas échéant) un indice de référence est pris en compte lors de la composition du Fonds. Lorsqu’un Fonds est géré de façon active par rapport à un indice de référence, les éléments constitutifs de l’indice de référence sont pris en compte et le gestionnaire de placement cherche à surperformer l’indice de référence par la sélection de titres. Un indice de référence est indiqué uniquement comme une référence en matière de performance et les éléments constitutifs de l’indice de référence ne sont pas pris en compte lors de la composition du Fonds.
INSTRUMENTS DÉRIVÉS: Les instruments financiers dont le prix dépend de celui d’un ou de plusieurs actifs sous-jacents. Les instruments dérivés peuvent être utilisés pour obtenir une
exposition à des changements prévus de valeur des actifs sous-jacents, ou pour chercher à s’en protéger. Des informations concernant les instruments dérivés utilisés par le fonds sont présentées dans le Prospectus, les rapports annuel et semi-annuel.
INVESTMENT GRADE: Des titres de créance dont la notation de crédit est moyenne ou élevée auprès d'une agence de notation de crédit reconnue, notamment Baa3 ou supérieure auprès de Moody's ou BBB- ou supérieure auprès de Standard & Poor's ou Fitch Ratings.
MARCHÉS ÉMERGENTS: Les marchés émergents sont des marchés que le Gestionnaire de placement a identifiés comme étant des économies en développement sur la base d’un certain nombre de facteurs, y compris leur classement par les fournisseurs d’indice et leur intégration dans le système financier mondial.
MARCHÉS FRONTIÈRES: MSCI, un fournisseur d’indice largement utilisé, a établi un cadre pour le classement des pays en tant que « Marchés développés », « Marchés émergents » ou « Marchés frontières » en fonction du développement économique, d’exigences en matière de taille et de liquidité ainsi que de l’accessibilité de chaque pays. Il considère que les Marchés frontières sont moins développés que les pays qu’ils ont classés dans les autres catégories.
MONTANT DES FRAIS RÉCURRENTS: Le montant des frais courants représente une estimation des frais que vous pouvez raisonnablement vous attendre à payer en tant qu’investisseur d’une année à l’autre dans des circonstances normales.
POSITION COURTE: Dans le cadre d'un fonds OPCVM, il s'agit de la vente (de façon synthétique par le biais d'instruments dérivés) d'un titre qui n'en est pas la propriété. La baisse de prix du titre sous-jacent est favorable au détenteur de la position courte.
POSITION LONGUE: Fait référence à la possession directe ou indirecte d’un titre. Si le prix monte, le détenteur du titre tirera profit de l’augmentation de valeur.
RENDEMENT À MATURITÉ: Une estimation du Rendement total qui pourrait être perçu sur des obligations détenues par un Fonds si les obligations sont détenues jusqu’à la fin de leur échéance, en supposant que l’émetteur ne fait pas défaut.
RENDEMENT TOTAL: Le terme désignant le gain ou la perte tiré d’un investissement au cours d’une période particulière qui comprend les revenus (par exemple sous forme d’intérêts ou de dividendes) et les plus/moins-values.
RISQUE LIÉ À LA LIQUIDITÉ: La facilité avec laquelle un titre peut être vendu ou acheté sur le marché, sans influer significativement sur le prix du titre.
ROTATION DU PORTEFEUILLE: Une mesure annualisée du taux d’achat et de vente de titres au sein d’un Fonds.
SWING PRICING: Mécanisme de pricing adopté dans certaines circonstances pour protéger les intérêts des actionnaires d'un fonds, dont le résultat est un ajustement du prix d'une action, afin de répercuter sur les investisseurs acheteurs ou vendeurs les coûts de transaction estimés liés à leur activité de négociation. Tous les détails figurent dans le prospectus du fonds.
VALEUR NETTE D’INVENTAIRE (VNI): La valeur nette d’inventaire d’un fonds est calculée en soustrayant les dettes de la valeur actuelle des actifs d’un fonds.
VOLATILITÉ: Une mesure de l’intensité de la fluctuation de prix d’un titre, fonds ou indice.
YIELD TO WORST (YTW): Une estimation du rendement total le plus faible possible qui pourrait être perçu sur des obligations détenues par un Fonds sans défaut de l’émetteur. Elle est utilisée pour les obligations pour lesquelles l’émetteur a le droit de rembourser l’obligation avant la date d’échéance. Il s’agit d’une estimation du scénario le plus défavorable pour le rendement, en tenant compte des droits de l’émetteur.