## Interest Rate Swaps
Some Funds may enter into interest rate swaps, as specified in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2, to seek to manage the interest rate sensitivity of the Fund by increasing or decreasing the duration of the Fund or a portion of the Fund’s portfolio. An interest rate swap is an agreement between two parties to exchange or swap payments based on changes in an interest rate or rates. Typically, one interest rate is fixed and the other is based on a designated floating short-term interest rate, prime rate or other benchmark. It is also possible for both sides of the agreement to be linked to designated floating rates. These agreements are known as basis swaps.Interest rate swaps generally do not involve the delivery of securities or other principal amounts. Rather, cash payments are exchanged by the parties based on the application of the designated interest rates to a notional amount, which is the predetermined dollar principal of the trade upon which payment obligations are computed. Accordingly, the Fund’s current obligation or right under the swap agreement is generally equal to the net amount to be paid or received under the swap agreement based on the relative value of the position held by each party.
The use of interest rate swaps involves certain risks, including losses if interest rate changes are not correctly anticipated by the Fund’s Investment Adviser. To the extent the Fund enters into bilaterally negotiated swap transactions, the Fund will enter into swap agreements only with counterparties that meet certain credit standards; however, if the counterparty’s creditworthiness deteriorates rapidly and the counterparty defaults on its obligations under the swap agreement or declares bankruptcy, the Fund may lose any amount it expected to receive from the counterparty. Certain interest rate swap transactions are currently subject to mandatory central clearing or may be eligible for voluntary central clearing. Because clearing interposes a central clearinghouse as the ultimate counterparty to each participant’s swap, central clearing is intended to decrease (but not eliminate) counterparty risk relative to uncleared bilateral swaps. Additionally, the term of an interest rate swap can be days, months or years and, as a result, certain swaps may be less liquid than others.

Translation (ENFR, 2023-03-03):
## Swaps de taux d’intérêt
Certains Fonds peuvent investir dans des swaps de taux d’intérêt, comme spécifié dans la Fiche d’information sur le Fonds pertinente reprise à l’Annexe 2, pour gérer l’exposition aux taux d’intérêt du Fonds en augmentant ou en réduisant la duration du Fonds ou une partie de son portefeuille. Un swap de taux d’intérêt est un contrat entre deux parties visant à échanger des paiements (swap) en fonction de l’évolution d’un ou de plusieurs taux d’intérêt.
Un taux d’intérêt est généralement fixé et l’autre est basé sur un taux d’intérêt flottant à court terme défini, un taux directeur ou une autre référence.
Il est également possible que les deux parties au contrat soient liées à des taux flottants désignés. Ces contrats sont appelés swaps de base. Les swaps de taux d’intérêt n’impliquent généralement pas la remise de titres ou d’autres montants en principal. Au contraire, les paiements au comptant sont échangés par les parties sur la base de l’application des taux d’intérêt désignés à un montant notionnel, qui est le principal en dollars prédéfini de la transaction qui sert de base de calcul au paiement des obligations. L’obligation ou le droit actuel du Fonds au titre de l’accord de swap est par conséquent généralement égal au montant net à payer ou à recevoir au titre du contrat de swap d’après la valeur relative de la position détenue par chaque partie.
Le recours aux swaps de taux d’intérêt implique certains risques, notamment de perte si les évolutions du taux d’intérêt ne sont pas correctement anticipées par le Conseiller en Investissement du Fonds. Si le Fonds conclut des opérations de swap négociées bilatéralement, il ne conclura des contrats de swap qu’avec des contreparties remplissant certains critères de crédit ; mais si la solvabilité de la contrepartie s’amenuise rapidement et que la contrepartie manque à ses obligations au titre du contrat de swap ou fait faillite, le Fonds peut perdre tout montant qu’il devait recevoir de la contrepartie. Certaines opérations de swap de taux d’intérêt sont actuellement soumises à une compensation centrale obligatoire ou peuvent relever d’une compensation centrale volontaire. Étant donné que la compensation fait intervenir une chambre de compensation comme contrepartie ultime dans chaque swap de participant, la compensation centrale est destinée à atténuer (mais pas éliminer) le risque de contrepartie relatif aux swaps bilatéraux non compensés. Par ailleurs, l’échéance d’un swap de taux d’intérêt peut être reportée de plusieurs jours, mois voire années et, par conséquent, certains swaps peuvent être moins liquides que d’autres.