The alternative strategies used by hedge funds are far from homogeneous but form a vast range of strategies whose risk profiles and performances vary substantially from one to the next.
Nonetheless, the majority of these strategies fall into one or more of the following categories (these definitions are for illustrative purposes only and are not exhaustive):
- Convertible bond arbitrage: purchasing convertible bonds while simultaneously selling the underlying equity.
- Interest rate arbitrage: simultaneously purchasing and selling interest rate instruments with extremely similar characteristics or valuations falling outside their historical or theoretical levels.
- Mergers/acquisitions arbitrage: these strategies are aimed at merger and acquisition announcements and very often involve purchasing stock in the company being acquired while short-selling the acquiring company.
- Long/short equity strategies: simultaneously buying and selling equities in certain geographical regionsand/or economic sectors. The exposure arising from these positions may be positive, negative or neutral relative to the market in general.
- Macro and/or global macro: strategies which may involve investing in all types of financial instrument (equities, bonds, commodities, etc.) on all markets and in all currencies. The investments made when employing these strategies are often linked to an analysis of the fundamental macro-economic aspects (factors such as the interest rates and exchange rates).
- Futures and/or managed futures: buying and selling futures and/or options, mainly in interest rates, commodities and currencies.
- Equity short-selling strategies: simultaneously buying and selling equities in certain geographical regions and/or economic sectors. Short sale funds are net sellers of equities or indices. Exposure from these positions is therefore negative in relation to the market in general.
- Distressed securities: buying or selling stock in struggling companies or companies undergoing restructuring or court-ordered liquidation. By its very nature, this strategy implies a higher risk of capital loss than most other strategies.
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## Due Diligence

Translation (ENFR, 2020-10-01):
Les stratégies alternatives utilisées par les « Hedge Funds » sont loin d’être homogènes, mais rassemblent une vaste palette dont les profils de risque et la nature des performances varient fort de l’une à l’autre.
Néanmoins, la majorité de ces stratégies entrent dans une ou plusieurs des catégories suivantes, ces définitions étant illustratives et non exhaustives:
- Arbitrage d’obligations convertibles: achat d’obligations convertibles et vente simultanée de l’action sous-jacente.
- Arbitrage de taux d’intérêt: achat et vente simultanée d’instruments de taux dont les caractéristiques sont fort proches ou dont les valorisations sortent de leurs niveaux historiques ou théoriques.
- Arbitrage de fusions/acquisitions: ces stratégies visent les situations annoncées de fusion/acquisition, et seront mises en œuvre, bien souvent, en achetant la société faisant l’objet de l’acquisition, tout en vendant à découvert la société acquérante.
- Stratégies actions “long/short”: achats et ventes simultanées d’actions dans certaines zones géographiques et/ou secteurs économiques; l’exposition résultant de ces positions peut être positive, négative ou neutre par rapport au marché en général.
- Macro et/ou Global Macro : stratégies pouvant investir dans tous types d’instruments financiers (actions, obligations, matières premières, …) sur tous les marchés, et dans toutes devises. Les investissements réalisés dans le cadre de ces stratégies sont souvent liés à une analyse des équilibres macro-économiques fondamentaux (facteurs tels que les taux d’intérêt et les devises).
- Futures et/ou Managed Futures: achats et ventes de contrats futures et/ou options, principalement sur taux d’intérêt, sur matières premières et sur devises.
- Stratégies actions « ventes à découvert » : achats et ventes simultanées d’actions dans certaines zones géographiques et/ou secteurs économiques. Les fonds de ventes à découvert sont vendeurs nets d’actions ou d’indices boursiers ; l’exposition résultant de ces positions est donc négative par rapport au marché en général.
- Distressed Securities : stratégie acheteuse ou vendeuse de titres d’entreprises en difficulté, en phase derestructuration ou en phase de liquidation judiciaire. La nature même de cette stratégie implique des risques de pertes en capital plus élevés que dans la plupart des autres stratégies.
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