Irrespective of the limits specified in paragraph 4) point a), each Subfund shall not combine, where this would lead to investing more than 20% of its total net assets in a single body, any of the following:
- investments in transferable securities or money market instruments issued by that body, or
- deposits made with that body, or
- exposures arising from OTC derivatives transactions undertaken with that body.
- The limit of 10% stipulated in section 4) paragraph a) is raised to a maximum of 35% if the securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State, by its public local authorities, by a non-Member State or by public international bodies to which one or more Member States belong.
- The 10% limit stipulated in section 4) paragraph a) is raised to 25% for bonds issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bondholders. In particular, sums deriving from the issue of those bonds must be invested in accordance with the legal requirements in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in case of bankruptcy of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest. If a Subfund invests more than 5% of its total net assets in bonds referred to in this paragraph which are issued by a single issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the Subfund’s total net assets.
- The transferable securities and money market instruments referred to in paragraphs c) and d) of this section 4) shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to under paragraph a) of this section. The limits specified under paragraphs a), b), c) and d) shall not be combined; thus investments in transferable securities or money market instruments issued by the same issuer or in deposits or derivative instruments made with this body carried out in accordance with paragraphs a), b), c) and d) shall not exceed in total 35% of a Subfund’s total net assets. Companies which belong to the same group for the purposes of the preparation of consolidated financialstatements in accordance with Directive 83/349/EEC as amended or restated or in accordance with internationally recognized accounting rules, shall be regarded as a single issuer for the purpose of calculating the investment limits specified in the present section 4). Each Subfund may cumulatively invest up to a limit of 20% of its total net assets in transferable securities and money market instruments within the same group.
- The limit of 10% stipulated in section 4) paragraph a) is raised to 100% if the transferable securities and money market instruments involved are issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a non-Member State of the European Union or public international body to which one or more Member States of the European Union belong. In such case, the Subfund concerned must hold securities or money market instruments from at least six different issues, and the securities or money market instruments of any single issue shall not exceed 30% of that Subfund’s total assets.
- The Fund will not invest more than 10% of the total net assets of any Subfund in units/shares of other UCITS and/or in other UCIs (including in other Subfunds) (“Target Funds”) pursuant to section 1) paragraph e) unless otherwise specified in the investment policy applicable to a Subfund as described in Chapter 22, “Subfunds”.

Translation (ENFR, 2022-12-01):
Indépendamment des limites définies sous chiffre 4) point a), aucun compartiment ne peut associer, si cela se traduit par un placement supérieur à 20% du total de ses actifs nets dans une seule entité, les éléments suivants:
- des placements dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis par ladite entité, ou
- des dépôts effectués auprès de ladite entité, ou
- des expositions au risque découlant de transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec ladite entité.
- La limite de 10% mentionnée sous chiffre 4) point a) est relevée à 35% maximum lorsque les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un Etat membre, par ses collectivités publiques territoriales, par un Etat tiers ou par des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs Etats membres font partie.
- La limite de 10% mentionnée sous chiffre 4), point a), est portée à 25% pour les obligations émises par un établissement de crédit ayant son siège statutaire dans un Etat membre et qui est également soumis par la loi à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée à protéger les détenteurs d’obligations. En particulier, les sommes découlant de l’émission de ces obligations doivent être investies, conformément à la législation, dans des actifs qui, durant toute la période de validité des obligations, peuvent couvrir les créances résultant des obligations et qui, en cas de faillite de l’émetteur, sont à même de couvrir les créances liées aux obligations et qui, en cas de faillite de l’émetteur, seraient utilisés en priorité pour le remboursement du principal et le paiement des intérêts courus. Si un compartiment investit plus de 5% du total de ses actifs nets en obligations visées par le présent paragraphe émises par un seul émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut pas excéder 80% de la valeur du total des actifs nets du compartiment.
- Les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire mentionnés au présent chiffre 4) points c) et d) ne seront pas pris en compte dans l’application de la limite de 40% visée au point a) du présent chiffre. Les limites indiquées aux points a), b), c) et d) ne peuvent pas être combinées; par conséquent, les investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par le même émetteur ou dans des dépôts ou des instruments dérivés effectués avec cette entité conformément aux paragraphes a), b), c) et d), ne peuvent dépasser au total 35% du total des actifs nets d’un compartiment. Les sociétés qui sont regroupées aux fins de la consolidation des comptes, au sens de la directive 83/349/CEE, dans sa version en vigueur, ou retraitées ou présentées conformément aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées comme un seul émetteur pour le calcul des limites de placement prévues au présent chiffre 4). Chaque compartiment peut, en termes cumulés, investir jusqu’à 20% du total de ses actifs nets dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire d’un seul et même groupe.
- La limite de 10% selon chiffre 4) point a) est portée à 100% lorsqu’il s’agit de valeurs mobilières ou d’instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre, par une ou plusieurs de ses collectivités publiques territoriales, par un Etat ne faisant pas partie de l’Union européenne ou par un organisme public international dont un ou plusieurs Etats membres de l’Union européenne font partie. Dans ce cas, le compartiment concerné doit détenir des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire provenant au moins de six émissions différentes, la part des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire d’une seule émission ne devant toutefois pas représenter plus de 30% du total des actifs nets de ce compartiment.
- Le fonds ne placera pas plus de 10% du total des actifs nets d’un compartiment dans des parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC (y c. dans d’autres compartiments) (fonds cibles ou «Target Funds») au sens du chiffre 1) point e), sauf disposition contraire dans la politique de placement applicable à un compartiment, telle que décrite au chapitre 22 «Les compartiments».