Investing in the onshore (domestic) market of the PRC is subject to the risks of investing in emerging markets and other risks of investments applicable to the PRC (as described in this section), as well as to additional risks that are specific to the PRC market.
PRC political, economic and social risk
Investments in the People’s Republic of China (the "PRC") are subject to certain risks with regards to political changes, social instability and adverse diplomatic developments which may take place in or in relation to the PRC and which can notably conduct to additional restrictions and change in the policies of the government and relevant authorities of the PRC. Investor shall note that risk of expropriation, confiscatory taxes and nationalisation may possibly arise in the PRC market, putting the value of the investment at risk and affect the performance of the Funds investing in the PRC.
Also, in order to support its economic growth and to control inflation, the PRC government has implemented economic measures and reforms in the last few years. There is no assurance that the PRC government will continue and maintain such economic policies and that the economic growth in PRC will continue. Changes in the economic policies may have an adverse impact on the PRC’s economy and therefore affect the performance of the Funds investing in the PRC.
PRC legal system risk
The Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect are subject to regulation by both Mainland China and Hong Kong which are relatively new. These regulations are untested and are subject to change. In addition, there is no certainty as to how they will apply and regarding their enforceability.
There can be no assurance that changes in such regulations, their interpretation or their enforcement will not have a material adverse effect on the business operations of PRC companies which may issue securities to be invested by the Funds.
PRC accounting and reporting standards risk
Although accounting, auditing and financial standards and practices applicable to PRC companies should be based on the international accounting and reporting standards there may be significant differences between financial statements prepared in accordance with the PRC accounting standards and practice and those prepared in accordance with international accounting standards.
RMB currency risk
Renminbi is currently not a freely convertible currency as it is subject to foreign exchange control policies and repatriation restrictions imposed by the PRC. Converting foreign currencies into Renminbi is carried out on the basis of the rate applicable to offshore Renminbi ("CNH"). The daily trading price of CNH against other major currencies in the inter-bank foreign exchange market is floating in a band around the central parity published by the People’s Bank of China. The value of the CNH may differ, perhaps significantly, from the value of onshore Renminbi ("CNY") due to a number of factors including without limitation those foreign exchange control policies and repatriation restrictions applied by the Chinese government from time-to-time as well as other external factors and market forces.
If such policies change in the future, the Funds’ position may be adversely affected as the Funds may hold assets denominated in Renminbi. There is no assurance that Renminbi will not be subject to devaluation, in which case the value of the investments may be adversely affected.
The CNH market is in development and there may be periods in which it is difficult for market participants to obtain or dispose of CNH. Furthermore, government or regulatory intervention in the CNH market may impact the availability and/or convertibility of CNH. In such situations, the exchange rate may fluctuate substantially and it may not be possible to obtain an exchange rate through any customary channel.
Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect risk
Some of the Funds may seek exposure to stocks issued by companies listed on Mainland China stock exchanges via the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. The Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect are new trading programmes that link the stock markets in Shanghai or Shenzhen and Hong Kong and may be subject to additional risk factors. Investors in Hong Kong and Mainland China can trade and settle shares listed on the other market via the exchange and clearing house in their home market.
Under the Shanghai-Hong Kong Stock Connect (the "Shanghai Connect"), the Funds, through their Hong Kong brokers, may trade certain eligibility shares listed on the Shanghai Stock Exchange (the "SSE"). The scope of Shanghai Connect
includes all constituent stocks of the SSE 180 Index and the SSE 380 Index and all China A Shares dual-listed on the SSE and the Stock Exchange of Hong Kong Limited (the "SEHK").
Under the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect (the "Shenzhen Connect"), the Funds, through their Hong Kong brokers, may trade certain eligible shares listed on the Shenzhen Stock Exchange (the "SZSE"). The scope of Shenzhen Connect includes all constituent stocks of the SZSE Component Index and the SZSE Small/Mid Cap Innovation Index and all China A Shares dual-listed on the SZSE and SEHK.
Only certain China A Shares are eligible to be accessed through the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Such securities may lose their eligibility at any time and be recalled from the scope of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. When a stock is recalled from the scope of eligible stocks for trading via the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, the stock can only be sold but restricted from being bought. This may affect the investment portfolio or strategies of the relevant Funds.
Furthermore, investor should note that market rules and disclosures requirements apply to companies issuing China A Shares, changes of such rules and requirements may affect share prices.
- Trading restrictionsFunds investing in China A Shares will be subject to restrictions on trading (including restriction on retention of proceeds) in China A Shares as a result of its interest in the China A Shares. Under the current Mainland China rules, once an investor holds up to 5% of the shares of a company listed on the SSE or the SZSE, the investor is required to disclose his interest within three working days and during which he cannot trade the shares of that company. The investor is also required to disclose any change in his shareholding and comply with related trading restrictions in accordance with the Mainland China rules.
- Beneficial owner of the China A SharesThe Funds trade SSE shares and SZSE shares through their brokers affiliated to the Funds sub-custodian who is SEHK exchange participants. These China A Shares will be held following settlement by brokers or custodians as clearing participants in accounts in the Hong Kong Central Clearing and Settlement System ("CCASS") maintained by the Hong Kong Securities and Clearing Corporation Limited ("HKSCC") as central securities depositary in Hong Kong and nominee holder. HKSCC in turn holds the China A Shares of all its participants through a "single nominee omnibus securities account" in its name registered with China Securities Depository and Cleaning Corporation Limited ("ChinaClear"), the central securities depositary in Mainland China.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Les investissements sur le marché onshore (domestique) dans la République populaire de Chine sont soumis aux risques d’investissement dans les marchés émergents et à d’autres risques d’investissement qui s’appliquent à la RPC (décrits dans la présente section), ainsi que des risques supplémentaires propres au marché de la RPC.
Risques politique, économique et social de la RPC
Les investissements en République populaire de Chine (la « RPC ») sont soumis à certains risques relatifs aux changements politiques, à l’instabilité sociale et aux événements diplomatiques défavorables susceptibles de survenir en RPC ou en relation avec ce pays, et pouvant notamment aboutir à de nouvelles restrictions et modifications des politiques du gouvernement et des autorités compétentes de la RPC. Les investisseurs doivent tenir compte du fait que les risques d’expropriation, de taxes confiscatoires et de nationalisations susceptibles de se présenter sur le marché de la RPC risquent de mettre en péril la valeur de l’investissement et de faire baisser le rendement des Fonds qui investissent en RPC.
En outre, pour soutenir sa croissance économique et contrôler l’inflation, le gouvernement de la RPC a mis en œuvre des mesures économiques et des réformes depuis quelques années. Rien ne garantit que le gouvernement de la RPC poursuivra et maintiendra ces politiques économiques ni que la croissance économique de la RPC sera maintenue. Toute modification des politiques économiques peut avoir un impact négatif sur l’économie de la RPC et, par conséquent, nuire à la performance des Fonds qui investissent en RPC.
Risque lié au système juridique de la RPC
Le Shanghai-Hong Kong Stock Connect et le Shenzhen-Hong Kong Stock Connect sont soumis aux réglementations relativement récentes de la Chine continentale et de Hong Kong. Elles n’ont pas encore fait leurs preuves et peuvent faire l’objet de modifications. En outre, il n’existe aucune certitude quant à la façon dont elles seront appliquées ou à leur force exécutoire.
Rien ne garantit qu’une éventuelle modification de ces réglementations, de leur interprétation ou de leur application n’aura pas de conséquences préjudiciables importantes sur les activités commerciales des sociétés de la RPC susceptibles d’émettre des titres dans lesquels les Fonds investiront.
Risque lié aux normes en matière de comptabilité et de déclaration de la RPC
Bien que les normes et pratiques comptables, d’audit et financières applicables aux sociétés de la RPC soient fondées sur les normes internationales de comptabilité et d’information financière, il peut exister des différences importantes entre les états financiers établis conformément aux normes et pratiques comptables de la RPC et ceux qui ont été préparés conformément aux normes comptables internationales.
Risque de change en RMB
Actuellement, le Renminbi n’est pas une monnaie librement convertible, car il est soumis aux politiques de contrôle des changes et aux restrictions en matière de rapatriement imposées par la RPC. La conversion des devises en Renminbi s’effectue sur la base du taux applicable du Renminbi offshore (« CNH »). Le cours quotidien du CNH par rapport aux autres devises principales sur le marché interbancaire des changes fluctue au sein d’une fourchette établie autour du cours pivot publié par la People’s Bank of China. La valeur du CNH peut différer, parfois de manière significative, de la valeur du Renminbi onshore (« CNY ») en raison d’un certain nombre de facteurs, y compris, sans s’y limiter, les politiques de contrôle des changes et les restrictions en matière de rapatriement appliquées par le gouvernement chinois périodiquement, ainsi que d’autres facteurs externes et certains impératifs du marché.
Comme ils détiennent des actifs libellés en Renminbi, la position des Fonds pourrait être affectée par une éventuelle modification de ces politiques à l’avenir. Rien ne garantit que le Renminbi ne fera pas l’objet d’une dévaluation, auquel cas la valeur des investissements pourrait être affectée.
Le marché CNH est en développement, et il se peut qu’à certaines périodes, les acteurs du marché aient du mal à acquérir ou à céder des CNH. En outre, les interventions gouvernementales ou réglementaires sur le marché CNH peuvent avoir une incidence sur la disponibilité et/ou la convertibilité du CNH. Dans de telles situations, le taux de change peut fortement fluctuer et il peut alors être impossible d’obtenir un taux de change par le biais d’un quelconque canal habituel.
Risque lié au Shanghai-Hong Kong Stock Connect et au Shenzhen-Hong Kong Stock Connect
Certains Fonds peuvent viser une exposition aux actions émises par des sociétés cotées sur les bourses de la Chine continentale via le Shanghai-Hong Kong Stock Connect et le Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Le Shanghai-Hong Kong Stock Connect et le Shenzhen-Hong Kong Stock Connect sont de nouveaux programmes d’échange de titres qui assurent la liaison des marchés boursiers à Shanghai ou à Shenzhen et à Hong Kong et qui peuvent être soumis à des facteurs de risque supplémentaires. Les investisseurs de Hong Kong et de la Chine continentale peuvent échanger et régler des actions cotées sur l’autre marché par l’intermédiaire de la bourse et de la chambre de compensation de leur marché national.
En vertu du Shanghai-Hong Kong Stock Connect (le « Shanghai Connect »), les Fonds, par l’intermédiaire de leurs courtiers de Hong Kong, peuvent échanger certaines actions d’éligibilité cotées à la bourse de Shanghai (le Shanghai Stock Exchange, « SSE »). Le Shanghai Connect comprend tous les titres constitutifs des indices SSE 180 et SSE 380, ainsi que toutes les actions chinoises A entrant à la fois dans la composition du SSE et du Stock Exchange of Hong Kong Limited (le « SEHK »).
En vertu du Shenzhen-Hong Kong Stock Connect (le « Shenzhen Connect »), les Fonds, par l’intermédiaire de leurs courtiers de Hong Kong, peuvent échanger certaines actions d’éligibilité cotées à la bourse de Shenzhen (le « SZSE »). Le Shenzhen Connect comprend tous les titres constitutifs de l’Indice SZSE Component et de l’Indice SZSE Small/Mid Cap Innovation, ainsi que toutes les actions chinoises A cotées à la fois sur le SZSE et le SEHK.
Seules certaines actions chinoises A sont habilitées à être accessibles via le Shanghai-Hong Kong Stock Connect et le Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Ces titres peuvent perdre leur éligibilité à tout moment et être retirés du périmètre du Shanghai-Hong Kong Stock Connect et du Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Lorsqu’un titre est retiré du périmètre des actions éligibles à la négociation via le Shanghai-Hong Kong Stock Connect et le Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, il peut être vendu, mais en aucun cas être acheté. L’opération peut nuire au portefeuille des investissements ou aux stratégies des Fonds concernés.
De plus, les investisseurs doivent noter que les règles du marché et les exigences en matière d’information financière s’appliquent aux sociétés qui émettent des actions chinoises A, et que la modification de ces règles et exigences peut affecter le cours des actions.
- Restrictions des négociationsLes Fonds qui investissent dans des actions chinoises A seront soumis à des restrictions sur les échanges d’actions chinoises A (y compris en matière de détention des produits) en raison de la participation dans cette catégorie d’actions. Selon les règles en vigueur en Chine continentale, une fois qu’un investisseur détient jusqu’à 5 % des actions d’une société cotée sur le SSE ou le SZSE, il est tenu de divulguer sa participation dans un délai de trois jours ouvrés pendant lesquels il ne peut pas négocier les actions de ladite société. L’investisseur est également tenu de divulguer toute modification de sa participation et de se conformer aux restrictions d’échanges y afférant, conformément aux règles de la Chine continentale.
- Ayant-droit économique des actions chinoises ALes Fonds échangent des actions SSE et des actions SZSE par l’intermédiaire de leurs courtiers affiliés au sous- dépositaire des Fonds qui est un acteur de la bourse de SEHK. Ces actions chinoises A seront détenues après le règlement effectué par les courtiers ou les dépositaires en tant que participants à la compensation sur les comptes du Hong Kong Central Clearing and Settlement System (« CCASS ») gérés par la Hong Kong Securities and Clearing Corporation Limited (« HKSCC ») en qualité de dépositaire central de titres à Hong Kong et de détenteur désigné. La HKSCC détient à son tour les actions chinoises A de tous ses participants par l’intermédiaire d’un « compte omnibus détenu par un intermédiaire unique » à son nom enregistré auprès de la China Securities Depository and Cleaning Corporation Limited (« ChinaClear »), le dépositaire central de titres en Chine continentale.