OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
# Performance commentary
The Fund posted a negative performance and trailed its reference indicator. In fact, in equities, we were hit by the fall in technology and consumer discretionary stocks, such as Amazon, Delivery Hero or JD.com. Our investments in China also weighed on performance. Due to profit-taking and regulatory uncertainty, China is among the markets that are lagging. Being more advanced in the cycle, its economy could nevertheless benefit the high-profile stocks in which we are positioned. In the bond component, our selection of corporate bonds produced a positive performance. Our interest rate derivatives (-0.14%) made a slightly negative contribution, mainly from our short positions on the US and UK core yield curve. Our currency derivatives (+0.51%) raised the Fund’s performance, particularly via our short positions initiated to neutralise our US dollar exposure.

Translation (ENFR, 2021-05-31):
# Commentaire de performance
Nous enregistrons une performance négative sur la période, en dessous de notre indicateur de référence. En effet, sur la partie actions nous avons souffert du recul des valeurs technologiques et de consommation discrétionnaire, comme Amazon, Delivery Hero ou JD.com. Nos investissements chinois ont également pesé sur la performance. La Chine s’est en effet affichée parmi les marchés retardataires pénalisée par des prises de bénéfices et des incertitudes réglementaires. La position plus avancée dans le cycle de son économie pourrait néanmoins profiter aux valeurs à forte visibilité sur lesquelles nous sommes positionnées. Sur la partie obligataire, notre sélection d’emprunts d’entreprise a réalisé une performance positive. Nos dérivés sur taux (-0,14%) ont réalisé une contribution légèrement négative sur la période, via notamment nos positions vendeuses sur la courbe des taux cœurs américains et britanniques. Nos dérivés sur devises (+0,51%) ont contribué à la performance, via notamment nos positions vendeuses initiées afin de neutraliser notre exposition au dollar américain.
|  | Equity Investment Rate: 40.90% | Equity Exposure: 42.83% |
| --- | --- | --- |
| Modified Duration: -1.46 | Yield to Maturity: 1.36 |
| Average Rating: BBB+ |  |

Translation (ENFR, 2021-05-31):
|  | Taux d'investissement Actions : 40.90% | Taux d'exposition actions : 42.83% |
| --- | --- | --- |
| Sensibilité taux : -1.46 | Yield to Maturity : 1.36 |
| Rating moyen : BBB+ |  |
06/20	09/20	12/20	03/21	05/21
Equity Exposure	Equity Investment Rate	Equity Exposure: 0 to 50%
Modified duration by yield curve (in bps)	
Sector Breakdown	
Modified Duration - 1 Year Period	
Euro
1.16
Financials Energy
28.37%	12
23.61%	10

Translation (ENFR, 2021-05-31):
06/20	09/20	12/20	03/21	05/21
Taux d'exposition	Taux d'investissement Actions	Taux d'exposition : 0 à 50%
Sensibilité globale – Répartition par courbe de taux (en pb)	
Répartition sectorielle	
Evolution Sensibilité depuis 1 an	
EURO
1.16
Finance Energie
28.37%	12
23.61%	10
| Top Ten |  |
| --- | --- |
| Name | Country | Sector | % |
| SAMSUNG ELECTRONICS | South Korea | Information Technology | 8.69% |
| NHN | South Korea | Communication Services | 4.38% |
| ITAUSA | Brazil | Financials | 4.30% |
| LG CHEM PREF | South Korea | Materials | 4.19% |
| HYUNDAI MOTOR CO PREF | South Korea | Consumer Discretionary | 4.12% |
| GRUPO BANORTE | Mexico | Financials | 3.28% |
| VIPSHOP HOLDINGS LTD - ADR | China | Consumer Discretionary | 3.15% |
| JOYY INC-ADR | China | Communication Services | 3.13% |
| ENN ENERGY HOLDINGS | China | Utilities | 2.93% |

Translation (ENFR, 2021-07-30):
| Principales positions |  |
| --- | --- |
| Nom | Pays | Secteur | % |
| SAMSUNG ELECTRONICS | Corée du Sud | Technologies de l'Information | 8.69% |
| NHN | Corée du Sud | Services de Communication | 4.38% |
| ITAUSA | Brésil | Finance | 4.30% |
| LG CHEM PREF | Corée du Sud | Matériaux | 4.19% |
| HYUNDAI MOTOR CO PREF | Corée du Sud | Consommation Discrétionnaire | 4.12% |
| GRUPO BANORTE | Mexique | Finance | 3.28% |
| VIPSHOP HOLDINGS LTD - ADR | Chine | Consommation Discrétionnaire | 3.15% |
| JOYY INC-ADR | Chine | Services de Communication | 3.13% |
| ENN ENERGY HOLDINGS | Chine | Services aux collectivités | 2.93% |
| Company | Weight | ESG Rating |  | Company | Weight | ESG Score |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| NHN | 4.38% | AAA |  | H.K EXCHANGES AND CLEARING LTD | 2.93% | AA |
| GRUPO BANORTE | 3.28% | AA |  | SEA LTD | 2.70% | B |
| H.K EXCHANGES AND CLEARING LTD | 2.93% | AA |  | MINISO GROUP | 2.62% | B |
| DABUR INDIA | 2.23% | AA |  | TOKYO ELECTRON LTD | 2.17% | AA |
| TOKYO ELECTRON LTD | 2.17% | AA |  | FIX PRICE GROUP LTD | 1.87% |  |

Translation (ENFR, 2021-07-30):
| Nom | Pondération | Note ESG |  | Nom | Pondération | Note ESG |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| NHN | 4.38% | AAA |  | H.K EXCHANGES AND CLEARING LTD | 2.93% | AA |
| GRUPO BANORTE | 3.28% | AA |  | SEA LTD | 2.70% | B |
| H.K EXCHANGES AND CLEARING LTD | 2.93% | AA |  | MINISO GROUP | 2.62% | B |
| DABUR INDIA | 2.23% | AA |  | TOKYO ELECTRON LTD | 2.17% | AA |
| TOKYO ELECTRON LTD | 2.17% | AA |  | FIX PRICE GROUP LTD | 1.87% |  |
# Equity Exposure - 1 Year Period (%AUM) (2)
120
100
80
60
40
20
H.K EXCHANGES AND CLEARING LTD Hong Kong	Financials	2.93%
41.09%

Translation (ENFR, 2021-07-30):
## Evolution Exposition Actions depuis 1 an (% de l'actif) (2)
120
100
80
60
40
20
H.K EXCHANGES AND CLEARING LTD Hong Kong	Finance	2.93%
41.09%
# INVESTMENT OBJECTIVE
Flexible multi-asset emerging market fund combining three performance drivers: emerging equities, bonds and currencies. With the ability to adjust the net equity exposure up to 50% and the modified duration [-4 ;+10], the Fund seeks to benefit from market upturns while limiting drawdowns. The fund adopts a sustainable, responsible approach, favouring
countries and companies that deliver solutions to environmental and social challenges, consistently taking into account ESG criteria. The Fund aims to outperform its reference indicator over a recommended investment horizon of 5 years.
Fund Management analysis can be found on P.4

Translation (ENFR, 2023-02-28):
# OBJECTIF D’INVESTISSEMENT
Fonds mixte marchés émergents associant trois moteurs de performance : les actions, les obligations et les devises émergentes. Avec un taux d'exposition nette aux actions pouvant aller jusqu’à 50% et une large plage de sensibilité (de -4 à + 10), le Fonds cherche à tirer profit des hausses de marché tout en limitant l’impact des marchés baissiers. Le Fonds dispose
d'une approche durable et responsable, privilégiant les pays et sociétés apportant des solutions aux défis environnementaux et sociaux avec une prise en compte systématique des critères E, S et G. Le Fonds a pour objectif de surperformer son indicateur de référence sur 5 ans.
Rendez-vous en Page 4 pour lire l’analyse de gestion
# PERFORMANCE
Past performance is not necessarily indicative of future performance. Performances are net of fees (excluding possible entrance fees charged by the distributor).
FUND PERFORMANCE VS. REFERENCE INDICATOR OVER 10 YEARS (Basis 100 - Net of fees)
X. Hovasse	J. Mouawad
| Equity Investment Rate | 33.0% |
| --- | --- |
| Net Equity Exposure | 17.4% |
| Modified Duration | 5.3 |
| Yield to Maturity | 8.2% |
| Average Rating | BBB- |
| Average Coupon | 4.4% |
| Number of Bond Issuers | 37 |
| Number of Bonds | 65 |
| Number of Equity Stocks | 36 |
| Active Share | 91.8% |

Translation (ENFR, 2023-02-28):
# PERFORMANCES
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
EVOLUTION DU FONDS ET DE SON INDICATEUR DEPUIS 10 ANS (%) (Base 100 - Net de frais)
X. Hovasse	J. Mouawad
# Market environment
Central bankers’ determination to keep inflation under control, despite the risks to growth, shook the markets in August. Yet, following the rebound in mid-June, the markets were already anticipating a return to accommodative monetary policies in the wake of lacklustre economic figures. This will not happen. The prospect of a prolonged tightening of US monetary policy, coupled with the expected slowdown in worldwide growth, led to a decline in risk assets and significant pressure on yields in developed countries. For the first time in almost a decade, real long-term risk-free rates in Europe have turned positive again as investors price in the fact that the ECB will tighten monetary policy at all costs. The uncertainties surrounding growth are even greater in Europe, where, after six months of war in Ukraine, the energy crisis continues to intensify. The gas supply issue will be pivotal over the coming months, and could lead Europe into a deeper than expected recession. It is the new thorn in the side of European markets.

Translation (ENFR, 2022-08-31):
# Environnement de marché
La détermination des banquiers centraux à maîtriser l’inflation, malgré les risques qui planent sur la croissance, a ébranlé les marchés en août. Et pourtant, sur la lancée du rebond amorcé à la mi-juin, les marchés envisageaient déjà un retour à des politiques monétaires accommodantes à la suite de données économiques en demi-teinte. Il n’en sera rien. Les perspectives d’un resserrement prolongé de la politique monétaire américaine associé à un ralentissement attendu de la croissance mondiale ont entraîné une baisse des actifs risqués ainsi qu’une tension importante sur les taux d’intérêt des pays développés. Pour la première fois en près de dix ans, les taux réels sans risque à long terme sont redevenus positifs en Europe, les marchés intégrant le fait que la BCE allait resserrer sa politique monétaire coûte que coûte. Les incertitudes sur la croissance sont encore plus fortes en Europe, où, après six mois de guerre en Ukraine, la crise énergétique continue de s’intensifier. La question de l’approvisionnement en gaz sera au cœur des prochains mois, et pourrait entraîner l’Europe dans une récession plus importante qu’anticipé. Une nouvelle épine dans le pied des marchés européens.
# Performance commentary
In this difficult environment for risk assets, the fund posted a positive performance, significantly outperforming its reference indicator. Our extremely cautious stance on risk assets has more than contained the sharp decline of recent weeks. On equities, our negligible net exposure in August mitigated the approximately 5% decline in European equities. On the credit side, our hedges, as well as our selection of collateralised loan obligations (CLOs), contributed positively to performance over the month. Lastly, active management of the Fund's modified duration over the period, and in particular the decision to be short European interest rates (Italy and Germany) before the Jackson Hole meeting, enabled the Fund to outperform its reference indicator.

Translation (ENFR, 2022-08-31):
# Commentaire de performance
Dans ce contexte difficile pour les actifs risqués, le Fonds affiche une performance positive, surperformant considérablement son indicateur de référence. Notre positionnement extrêmement prudent sur les actifs risqués a plus que contenu la forte baisse des dernières semaines. Sur les actions, notre exposition nette quasiment nulle en août a atténué la baisse d’environ 5% des actions européennes. Sur le crédit, nos protections ainsi que notre sélection d’obligations adossées à des prêts (CLO) ont contribué positivement à la performance sur le mois. Enfin, la gestion active de la sensibilité du Fonds au cours de la période, et notamment la décision de nous positionner comme vendeurs des taux européens (Italie et Allemagne) avant la réunion de Jackson Hole, a permis au Fonds de surperformer son indicateur de référence.
|  | Equity Investment Rate: 32.73% | Net Equity Exposure: -3.80% |
| --- | --- | --- |
| Modified Duration: -3.11 | Yield to Maturity: 1.01% |
| Average Rating: AA- |  |

Translation (ENFR, 2022-08-31):
|  | Taux d'investissement actions : 32.73% | Taux d'exposition nette actions : -3.80% |
| --- | --- | --- |
| Sensibilité taux : -3.11 | Yield to Maturity : 1.01% |
| Rating moyen : AA- |  |
| Share Class | Date of 1st NAV | Bloomberg | ISIN | SEDOL | CUSIP | WKN | Management Fee | Ongoing Charge (2) | Performance fee | Maximum Subscription Fee  (3) | Minimum Initial Subscription (4) | Single Year Performance (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 31.08.21- 31.08.22 | 31.08.20- 31.08.21 | 30.08.19- 31.08.20 | 31.08.18- 30.08.19 | 31.08.17- 31.08.18 |
| A EUR Acc | 29/12/2017 | CARPEAE LX | LU1744628287 |  |  | A2N692 | 1.5% | 1.79% | Yes | 4% | — | -8.53 | 16.34 | 11.43 | 5.15 | — |
| F EUR Acc | 02/01/2018 | CRPPEFE LX | LU1744630424 |  |  | A2N693 | 0.85% | 1.15% | Yes | 4% | — | -8.00 | 17.30 | 11.94 | 5.69 | — |

Translation (ENFR, 2022-08-31):
| Parts | Date de la 1ère VL | Code Bloomberg | ISIN | SEDOL | CUSIP | WKN | Frais de gestion | Frais courants (2) | Commission de surperformance | Frais d'entrée maximum (3) | Minimum de souscription initiale (4) | Performance sur un an (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 31.08.21- 31.08.22 | 31.08.20- 31.08.21 | 30.08.19- 31.08.20 | 31.08.18- 30.08.19 | 31.08.17- 31.08.18 |
| A EUR Acc | 29/12/2017 | CARPEAE LX | LU1744628287 |  |  | A2N692 | 1.5% | 1.79% | Oui | 4% | — | -8.53 | 16.34 | 11.43 | 5.15 | — |
| F EUR Acc | 02/01/2018 | CRPPEFE LX | LU1744630424 |  |  | A2N693 | 0.85% | 1.15% | Oui | 4% | — | -8.00 | 17.30 | 11.94 | 5.69 | — |
| Company | Weight | ESG Rating |  | Company | Weight | ESG Score |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| NOVO NORDISK A/S | 3.15% | AAA |  | ARGENX SE | 2.10% | BBB |
| SAP SE | 2.03% | AAA |  | NOVO NORDISK A/S | 2.04% | AAA |
| PUMA SE | 1.33% | AAA |  | PROSUS NV | 1.95% | AA |
| ASML HOLDING NV | 1.27% | AAA |  | ORPEA SA | 1.62% | BBB |
| LONZA GROUP AG | 1.25% | AAA |  | SAP SE | 1.56% | AAA |

Translation (ENFR, 2022-08-31):
| Nom | Pondération | Note ESG |  | Nom | Pondération | Note ESG |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| NOVO NORDISK A/S | 3.15% | AAA |  | ARGENX SE | 2.10% | BBB |
| SAP SE | 2.03% | AAA |  | NOVO NORDISK A/S | 2.04% | AAA |
| PUMA SE | 1.33% | AAA |  | PROSUS NV | 1.95% | AA |
| ASML HOLDING NV | 1.27% | AAA |  | ORPEA SA | 1.62% | BBB |
| LONZA GROUP AG | 1.25% | AAA |  | SAP SE | 1.56% | AAA |
# Market environment
Emerging markets ended a volatile month lower but outperformed developed markets. However, there were some big differences between regions. Latin American markets were up, supported by the Brazilian market’s rally as commodity and oil prices rose. Asian and EMEA markets were down amid escalating tension between Russia and NATO. Chinese markets also experienced mixed fortunes: H shares and ADRs rebounded, while A shares dropped despite several indications that the market was stabilising after announcements of monetary easing, including a further cut in the 1-year loan prime rate. At a sector level, after the Federal Reserve decided to continue tightening its monetary policy, US 10-year yields rebounded to the detriment of growth stocks, with those in the healthcare, consumer and technology sectors, and more generally in China’s new economy, underperforming.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# Environnement de marché
Au cours d’un mois volatil, les marchés émergents ont terminé le mois en territoire négatif mais ont surperformé leurs homologues développés. On notera cependant de fortes disparités régionales. Les marchés d’Amérique latine s’inscrivent en hausse, soutenus par le rebond du marché brésilien bénéficiant de la hausse des prix de matières premières et du pétrole. Au contraire, les marchés asiatiques et les pays de la région EMEA se sont repliés dans le sillage de l’escalade des tensions avec l’OTAN. Les marchés chinois ont aussi évolué en ordre dispersé, les Actions H et les ADR ont rebondi tandis que les Actions A se sont inscrits en baisse malgré plusieurs annonces signalant une stabilisation du marché après les annonces d’assouplissement monétaires avec une nouvelle baisse des taux d’emprunts LPR à 1 an. En terme sectoriels, après la décision de la Fed de poursuivre sa politique de resserrement monétaire, les taux 10 ans américains ont rebondi et érodé les valeurs de croissance, avec une sous performance des titres au sein des secteurs de la santé, la consommation, la tech et plus généralement les secteurs de la nouvelle économie Chinoise.
## PORTFOLIO ESG SUMMARY
www.lelabelisr.fr
ESG Score - Portfolio ESG Coverage: 98.4%	
Source MSCI ESG
MSCI ESG Score Portfolio vs Reference Indicator

Translation (ENFR, 2022-01-31):
## DONNÉES ESG DU FONDS
www.lelabelisr.fr
Note ESG - Couverture ESG du fonds : 98.4%	
Source MSCI ESG
Note ESG MSCI du fonds vs Indicateur de référence
# Investment Objective
Carmignac Credit 2027 is a target date fund implementing a carry strategy that includes both private and public issuers. The Fund benefits from both the strong expertise of its management team and a disciplined investment process that enables a rigorous selection of securities. Carmignac Credit 2027 targets appreciation of invested capital in line with its carry strategy on a five-year horizon, while giving investors the opportunity for early recovery of their investment if the Fund’s internal rate of return hits one of the thresholds stated in the prospectus before maturity. The investment objective differs depending on the category of units subscribed.
|  | Modified Duration: 3.37 | Yield to Maturity: 6.55% |
| --- | --- | --- |
| Average Rating: BB+ |  |

Translation (ENFR, 2022-08-31):
# Objectif d’investissement
Carmignac Credit 2027 est un Fonds à échéance fixe, mettant en œuvre une stratégie de portage d’émetteurs privés ou publics. Le Fonds bénéficie de l’expertise solide et éprouvée de son équipe de gestion et d’un processus d’investissement discipliné permettant ainsi une sélection rigoureuse des titres détenus en portefeuille. Carmignac Credit 2027 cherche à offrir une appréciation du capital investi en ligne avec sa stratégie de portage sur un horizon de 5 ans tout en permettant aux investisseurs de profiter d’une échéance anticipée si le taux de rendement interne du Fonds atteint l’un des seuils définis dans le prospectus avant le terme. L’objectif de gestion diffère selon la catégorie de parts souscrite.
| 1 | 2 | 3* | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

PROFIL
- 
### Date de lancement du Fonds :

02/05/2022
- Gérant(s) du Fonds : Pierre Verle depuis le 02/05/2022, Alexandre Deneuville depuis le 02/05/2022, Florian Viros depuis le 02/05/2022
- Actifs sous gestion du Fonds : 22M€ / 22M$ (1)
- 
### Encours de la part : 2.9M€
- Domicile : France
- 
### Devise de cotation : EUR
- VL : 103.25€
- Affectation des résultats : Distribution
- Type de fonds : UCITS
- 
### Forme juridique : FCP
- Fin de l’exercice fiscal : 30/06
- Souscription/Rachat : Jour ouvrable
- 
### Heure limite de passation d’ordres :

avant 13:00 heures (CET/CEST)
- Classification SFDR : Article 8
# Performance commentary
The Fund significantly underperformed the European market and ended January with a negative performance. The fall in quality stocks weighed particularly heavily on the Fund, with such positions such as IMCD and ASM International losing more than 20% over the month. Our underexposure to defensive sectors such as basic materials weighed on the Fund’s performance.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# Commentaire de performance
Le fonds a sous-performé le marché européen de manière significative et termine le mois de janvier avec une performance négative. La chute des actions dites « Quality » ont particulièrement pénalisé le fonds avec des positions comme IMCD ou ASM International perdant plus de 20% sur le mois. Notre sous-exposition aux secteurs défensifs tel que les matériaux de base a pénalisé la performance du fonds.
## PORTFOLIO ESG SUMMARY
www.lelabelisr.fr
ESG Score - Portfolio ESG Coverage: 92.2%	
Source MSCI ESG
MSCI ESG Score Portfolio vs Reference Indicator	
40%

Translation (ENFR, 2022-01-31):
## DONNÉES ESG DU FONDS
www.lelabelisr.fr
Note ESG - Couverture ESG du fonds : 92.2%	
Source MSCI ESG
Note ESG MSCI du fonds vs Indicateur de référence	
40%
# Performance commentary
In recent weeks we have been reducing our investments in companies with high valuations and have increased our exposure to defensive and quality stocks. However, we are seeing a decline on globally bearish markets, compounded by our low exposure to energy and bank stocks. We have also suffered from some individual positions such as Netflix, which is experiencing slower growth in subscribers. The markets have traditionally been very sensitive to the net number of users added from one quarter to the next. However, we remain confident in the company’s fundamentals and long-term potential. Our derivative positions aimed at reducing the Fund’s exposure to the most vulnerable segments were particularly beneficial.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# Commentaire de performance
Nous avons depuis quelques semaines réduit nos investissements dans les entreprises aux valorisations élevées et avons renforcé notre exposition aux valeurs plus défensives et de qualité. Néanmoins, nous enregistrons un recul dans un contexte de marché globalement baissier, exacerbé par notre faible exposition aux valeurs énergétiques ou bancaires. Nous avons également souffert de positions spécifiques, comme Netflix, qui accuse un ralentissement de la croissance de ses abonnés. Historiquement, les marchés sont très sensibles au nombre net d’utilisateurs en plus sur chaque trimestre. Nous restons néanmoins confiants sur les fondamentaux de l’entreprise et son potentiel à long terme. Nos positions dérivées visant à réduire l’exposition du Fonds aux segments les plus vulnérables a particulièrement soutenu la performance.