The Russian economy has been subject to abrupt downturns. The events and aftermath of 17 August 1998 (the date of the Russian government’s default on its short-term Rouble denominated treasury bills and other Rouble-denominated securities, the abandonment by the Central Bank of Russia of its efforts to maintain the Rouble/US dollar rate within the Rouble currency band and the temporary moratorium on certain hard-currency payments to foreign counterparties) led to a severe devaluation of the Rouble, a sharp increase in the rate of inflation, a significant decrease in the credibility of the country’s banking system with Western financial institutions, significant defaults on hard currency obligations, a significant decline in the prices of Russian debt and equity securities and an inability to raise funds on international capital markets. While the condition of the Russian economy has improved in a number of respects since 1998, there can be no assurance that this improvement will continue or that it will not be reversed.
The currencies in which investments are denominated may be unstable, may be subject to significant depreciation and may not be freely convertible.
The Rouble is not convertible outside Russia. A market exists within Russia for the conversion of Roubles into other currencies, but it is limited in size and is subject to rules limiting the purposes for which conversion may be effected. There can be no assurance that such a market will continue indefinitely.
Accounting Standards: in emerging markets there is an absence of uniform accounting, auditing and financial reporting standards and practices.
-  Legal RisksRisks associated with the Russian legal system include (i) the untested nature of the independence of the judiciary and its immunity from economic, political or nationalistic influences; (ii) inconsistencies among laws, Presidential decrees and Government and ministerial orders and resolutions; (iii) the lack of judicial and administrative guidance on interpreting applicable laws; (iv) a high degree of discretion on the part of government authorities; (v) conflicting local, regional and federal laws and regulations; (vi) the relative inexperience of judges and courts in interpreting new legal norms and (vii) the unpredictability of enforcement of foreign judgements and foreign arbitration awards.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
L'économie russe a connu des ralentissements abrupts. Les événements et les répercussions du 17 août 1998 (date qui marque la défaillance du gouvernement russe sur ses bons du Trésor à court terme libellés en roubles et sur d'autres titres libellés en roubles, l'abandon par la Banque centrale de Russie de ses efforts visant à maintenir le taux de change RUB/USD à l'intérieur de la fourchette de fluctuation du rouble et le moratoire temporaire sur certains paiements en devises fortes à des contreparties étrangères) ont entraîné une forte dévaluation du rouble, une nette augmentation du taux d'inflation, une baisse considérable de la crédibilité du système bancaire du pays auprès des institutions financières occidentales, d'importantes défaillances sur des obligations en devises fortes, une dépréciation significative des actions et des obligations russes et une incapacité à lever des fonds sur les marchés financiers internationaux. La situation de l'économie russe s'est améliorée à plusieurs égards depuis 1998, mais rien ne garantit que cette tendance se poursuivra ou qu'elle ne s'inversera pas.
Les devises dans lesquelles les investissements sont libellés peuvent s'avérer instables, subir une forte dépréciation ou ne pas être librement convertibles.
Le rouble n'est pas convertible en dehors de la Russie. Il existe en Russie un marché dédié à la conversion du rouble dans d'autres devises, mais sa taille est limitée et la conversion ne peut être effectuée que dans certains buts bien précis. Il est impossible de garantir que ce marché va durer indéfiniment.
Normes comptables : les normes et les pratiques en matière de comptabilité, d'audit et de reporting financier ne sont pas uniformes sur les marchés émergents.
-  Risques juridiquesLes risques associés au système juridique russe incluent (i) le fait que l'indépendance du pouvoir judiciaire et son immunité face aux influences économiques, politiques ou nationalistes restent à prouver ; (ii) les incohérences entre les lois, les décrets présidentiels et les ordres et résolutions du gouvernement et des ministères ; (iii) l'absence de directives judiciaires et administratives sur l'interprétation des lois applicables ; (iv) le degré élevé de discrétion dont font preuve les autorités gouvernementales ; (v) les contradictions au niveau des lois et règlements locaux, régionaux et fédéraux ;(vi) l'inexpérience relative des juges et des tribunaux dans l'interprétation des nouvelles normes juridiques et (vii) l'imprévisibilité de l'exécution des jugements étrangers et des sentences arbitrales étrangères.