## Clearing and Settlement Risk
The HKSCC and China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“ChinaClear”) have established the clearing links and each has become a participant of each other to facilitate clearing and settlement of cross-boundary trades through the Stock Connects. For cross-boundary trades initiated in a market, the clearing house of that market will on one hand clear and settle with its own clearing participants, and on the other hand undertake to fulfil the clearing and settlement obligations of its clearing participants with the counterparty clearing house.
As the national central counterparty of the PRC’s securities market, ChinaClear operates a comprehensive network of clearing, settlement and stock holding infrastructure. ChinaClear has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the CSRC. The chances of ChinaClear default are considered to be remote.
Should the remote event of ChinaClear default occur and ChinaClear be declared as a defaulter, HKSCC’s liabilities in Northbound trades under its market contracts with clearing participants will be limited to assisting clearing participants in pursuing their claims against ChinaClear. HKSCC will in good faith, seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or through ChinaClear’s liquidation. In that event, a Fund may suffer delay in the recovery process or may not be able to fully recover its losses from ChinaClear.

Translation (ENFR, 2021-12-21):
### Risque de compensation et de règlement
HKSCC et China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (« ChinaClear ») ont établis des liens de compensation et chacune d’elles deviendra un participant de l’autre afin de faciliter la compensation et le règlement d’opérations transfrontalières par le biais des Programmes Stock Connect. S’agissant des opérations transfrontalières initiées sur un marché, la chambre de compensation de ce marché assurera d’une part la compensation et le règlement auprès de ses propres participants de compensation et satisfera d’autre part les obligations de compensation et de règlement de ses participants de compensation auprès de la chambre de compensation de la contrepartie.
En tant que contrepartie centrale nationale du marché des valeurs mobilières de la RPC, ChinaClear exploite un vaste réseau d’infrastructures de compensation, de règlement et de détention de titres. ChinaClear a défini un cadre de gestion du risque et des mesures approuvées et supervisées par la CSRC. Le risque de défaut de ChinaClear est considéré comme peu probable à court terme.
En cas, malgré tout, de défaut de ChinaClear, les passifs de HKSCC dans les négociations du canal nord dans le cadre de ses contrats de marché avec les participants de compensation se limiteront à aider ces derniers à poursuivre leurs réclamations à l’encontre de ChinaClear. HKSCC cherchera, de bonne foi, à recouvrer les titres et fonds en circulation auprès de ChinaClear par le biais des canaux légaux disponibles ou du processus de liquidation de ChinaClear. Dans ce cas, un Compartiment peut subir un retard dans le processus de recouvrement ou ne pas être en mesure de récupérer intégralement ses pertes auprès de ChinaClear.