“Our fundamental, bottom up investment process aims to identify a portfolio of high conviction ideas (40 – 60 under- valued stocks) that derive significant future cash flows from their innovative climate solutions,” says Thomas Sørensen. The fund focuses on global equities, typically with a mid-cap, growth bias, that derive significant future cash flows from busi- nesses contributing to solutions to climate change. “We invest in three main investment areas, namely innovators within the alternative energy sector, optimisers aiming at resource effi- ciency, and adapters focusing on environment protection,” says Henning Padberg, co-portfolio manager of this fund.
Alternative Energy: We capture companies that typically focus on eco-friendly and innovative technologies to generate cleaner energy – Innovators. The world is still very much dependent on traditional energy and growth comes at the expense of negative externalities for the environment. The global share of primary energy from renewable sources is still very low, but emis- sion-free renewables like solar and wind have shown their eco- nomic feasibility and further improvements will lead to higher adoption. Our research leads us to believe that electricity, in the long run, will become the primary form of energy used for con- sumption, bringing the age of oil and coal to an end.
Resource Efficiency: We identify companies that help opti- mise the existing resource base and improve efficiency with their products and services – Optimisers. We believe this is the most economically sensible area to achieve lower emissions and
reduce energy consumption. This may not be one of the most visible areas in the universe, but it is one of the most diverse and interesting as it includes capabilities ranging from smart farm- ing via advanced navigation systems to energy efficient cooking and lighting to energy efficient process equipment and building material applications.
Environmental Protection: We select companies with strong offerings around protecting the environment and safeguarding nature – Adapters. This area is often driven by environmental regulation and risk management considerations, as well as con- stant improvements in the quality of products and services. Pre- venting potential future costs of negative externalities is just as important as dealing with existing issues.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
« Notre processus d’investissement fondamental « bottom-up » vise à constituer un portefeuille de fortes convictions (40 à 60 actions sous valorisées), investit dans des entreprises capables de générer d’importants flux de trésorerie futurs grâce à leurs solu- tions climatiques innovantes », explique Thomas Sørensen.
Le fonds investit principalement dans des actions mondiales, avec une préférence pour les valeurs de moyennes capitalisations avec une orientation « croissance », dont les flux de trésorerie futurs proviennent en grande partie d’activités contribuant aux solutions favorables au climat et à l’environnement. « Nous investissons dans trois thèmes d’investissement principaux : les innovateurs au sein du secteur des énergies alternatives, les optimisateurs concentrés sur la gestion efficiente des ressources, et les adaptateurs dont l’objectif est la protection de l’environnement », dit Henning Pad- berg, co-gérant de ce fonds.
Énergie alternative : Nous repérons des entreprises qui se concentrent sur l’innovation technologique pour produire de l’énergie propre, appelées les innovateurs. Le monde est encore très dépendant des énergies traditionnelles et la croissance induit des effets externes néfastes pour l’environnement. La part d’éner- gie produite à partir de sources renouvelables reste faible mais la viabilité économique des énergies renouvelables comme le solaire et l’éolien est avérée, et les progrès constants dans ces domaines permettront une utilisation plus importante dans le futur. Sur la
base de nos recherches, nous pensons qu’à long terme l’électricité deviendra la première forme d’énergie utilisée pour la consomma- tion, signalant la fin de l’ère du pétrole et du charbon.
Efficience des ressources : Nous identifions des sociétés qui se concentrent sur la gestion efficiente des ressources existantes par le biais de leurs produits et leurs services, ce sont les optimisateurs. Nous sommes convaincus que ce thème offre l’intérêt économique le plus convaincant pour réduire les émissions de carbone et dimi- nuer la consommation d’énergie. Ce thème n’est pas le plus visible mais il est le plus diversifié et le plus intéressant puisqu’il comprend des expertises allant de l’agriculture intelligente via des systèmes de navigation sophistiqués à la cuisson et l’éclairage consommant peu d’énergie, en passant par des équipements à basse consom- mation d’énergie et l’utilisation de matériaux de construction.
Protection de l’environnement : Nous sélectionnons des sociétés actives dans la protection de l’environnement et la sauvegarde de la nature, les adaptateurs. Ce thème est largement influencé par la réglementation environnementale et la gestion des risques, ainsi que par l’amélioration constante de la qualité des produits et des services. Prévenir les coûts futurs induits par des facteurs externes néfastes est tout aussi important que de résoudre les problèmes existants.