# EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT TECHNIQUES
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## General

A Sub-Fund may use (i) securities financing transactions (“SFT”) such as securities lending, securities borrowing, repurchase and reverse transactions and (ii) financial derivatives instruments when it is specifically described in the Appendices and in accordance with the conditions set out in this section “Efficient Portfolio Management techniques”, and in the circulars issued by the Regulatory Authority from time to time. The Sub-Funds will not use Total Return Swaps.
The assets subject to SFTs and collateral received are safe-kept with the Depositary or, failing that, by any third party depositary (such as Euroclear Bank SA/NV) which is subject to a prudential supervision.
All assets received by a Sub-Fund in the context of efficient portfolio management techniques with a view to reduce its counterparty risk shall be considered as collateral which is subject to the limits and conditions provided for in the relevant circulars issued by the Regulatory Authority and summarized herebelow under section “Collateral Management”.
The Sub-Funds shall enter into any SFT or financial derivative instruments, as specified in each Appendix, with counterparties subject to prudential supervision rules considered by the Regulatory Authority as equivalent to those prescribed by EU law and selected by the Management Company in accordance with its order execution policy available on its internet website. In this context, the Management Company will enter into any SFT or financial derivative instruments with credit institutions established under any legal form in an OECD Member State having a long term debt rated at least BBB- according to the ratings scale of Standard & Poor’s (or deemed equivalent by the Management Company).

Translation (ENFR, 2018-07-01):
# TECHNIQUES DE GESTION EFFICACE DU PORTEFEUILLE
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## Généralités

Un Compartiment peut avoir recours à (i) des opérations de financement sur titres telles que le prêt, l’emprunt et la mise/prise en pension de titres, ainsi que (ii) des opérations sur instruments financiers dérivés, si les Annexes le décrivent spécifiquement, conformément aux conditions exposées dans la présente section « Techniques de gestion efficace du portefeuille » et dans les circulaires émises par l’Autorité de tutelle de temps à autre. Les Compartiments n’auront pas recours aux Swaps sur rendement total.
Les actifs concernés par les opérations de financement sur titres et les garanties reçues sont conservés par le Dépositaire ou, à défaut, par un dépositaire tiers (tel que Euroclear Bank SA/NV) soumis à un contrôle prudentiel.
Tous les actifs reçus par un Compartiment dans le contexte de techniques de gestion efficace de portefeuille en vue de réduire son risque de contrepartie doivent être considérés comme une garantie qui est assujettie aux limites et aux conditions énoncées dans les circulaires pertinentes émises par l’Autorité financière et résumées ci-dessous dans la section « Gestion de garantie ».
Comme indiqué dans chaque annexe correspondante, les Compartiments peuvent négocier toute opération de financement sur titres ou toute opération sur instruments financiers dérivés avec des contreparties soumises à des règles de contrôle prudentiel considérées par l’Autorité de tutelle comme équivalentes à celles prescrites par les lois de l’UE et sélectionnées par la Société de gestion conformément à sa politique d’exécution des ordres, disponible sur son site Internet. Dans ce contexte, la Société de gestion négociera toute opération de financement sur titres ou toute opérations sur instruments financiers dérivés avec des établissements de crédit établis sous toute forme légale dans un pays de l’OCDE et bénéficiant d’une notation à long terme au moins égale à BBB- d’après Standard & Poor’s (ou jugée équivalente par la Société de gestion).