# BDL CONVICTIONS – C SHARE
Geographicalbreakdown	Sectorbreakdown
30/12/2022

## Monthly Report
France Germany
Italy Netherlands
Others Denmark Norway
Ireland
United Kingdom
5.3%
3.2%
3.0%
2.4%
0.9%
12.8%
9.8%
9.6%
49.4%
Construction and Materials Industrial Goods and Services
Energy Media Insurance
Food, Beverage and Tobacco
Consumer Products and …
Basic Resources Telecommunications
Banks Utilities
Automobiles and Parts
Technology
Cash Chemicals
Personal Care, Drug and… Travel and Leisure Financial Services
21.6%

#### MarketCapitalizationbreakdownfortheinvestednetasset
DKK
3.2%

##### 9%
GBP
6.2%
Top 5 Investments

###### 62%

##### 29%
< 2 Billions €
NOK
3.0%
2 to 10 billions €
USD
2.4%
> 10 billions €
EUR
81.6%
| 0% | 20% | 40% | 60% | 80%	100% |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Main lines | GICS Sectors | Country | Weight |
| VINCI SA |  | Industrials | France | 8.1% |
| EIFFAGE |  | Industrials | France | 8.0% |
| GLENCORE PLC |  | Materials | Jersey | 4.4% |
| SAINT GOBAIN |  | Industrials | France | 4.4% |
| TELECOM ITALIA S |  | Communication Services | Italy | 4.2% |

|  | End of the Month | Average 1 yr | Average 3 yrs | Average 5 yrs |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Total number of Long positions | 29 | 30 | 31 | 33 |
| % Top 5 Long Positions | 29.2% | 27.3% | 25.6% | 24.1% |
| % Top 10 Long Positions | 49.5% | 49.3% | 45.6% | 43.9% |
| Net Exposure | 96.5% | 95.5% | 92.4% | 92.3% |

Top 5 Contributors	Top 5 Detractors
Stocks	Contributions Stocks	Detractors
| ELIOR GROUP | 0.3% | JUST EAT TAKEAWA | -0.3% |
| --- | --- | --- | --- |
| TELECOM ITALIA S | 0.2% | ENGIE | -0.3% |
| VERALLIA | 0.2% | JDE PEET'S NV | -0.3% |
| SAINT GOBAIN | 0.2% | VINCI SA | -0.3% |
| REXEL SA | 0.2% | EQUINOR ASA | -0.2% |

Translation (ENFR, 2022-12-30):
# BDL CONVICTIONS – PART C
30/12/2022

## Rapport mensuel
 Objectifs et approche d’investissement
BDL Convictions est un fonds Long Only actions européennes (UE + UK + Suisse + Norvège) investi dans des entreprises dont la capitalisation boursière ou le chiffre d'affaires est supérieur à 1 milliard d'euros. La performance du fonds s'appuie sur un processus de sélection des entreprises reposant sur une approche fondamentale et une recherche propriétaire. Le fonds reprend principalement les idées à l'achat du fonds BDL Rempart. BDL Convictions suit une approche "Best-Effort", l’intégralité de son portefeuille est noté ESG (prestataire  externe  +  outil  interne QIRA

### Profil de risque et de rendement

###### Cet indicateur représente le profil de risque affiché dans le DICI. La catégorie de risque n'est pas garantie et peut

### Commentaire de gestion
Au cours du mois de décembre, le fonds BDL Convictions affiche une performance de -1,9% contre un marché européen (SXXR) à -3.4%. Lors des trois derniers mois, le fonds présente une performance de +15.4% contre +9.8% pour le SXXR.
Concernant la performance du portefeuille, Elior (+0.3%) est le principal contributeur. L’action a performé à la suite de l’annonce du rachat, en échange de titres Elior, de la division multiservices du groupe Derichebourg. Italia (+0.2%) profite d’un flux de nouvelles positives autour de la cession du Réseau, avec des intérêts de fonds d’infrastructure et la multiplication des réunions des principales parties prenantes (gouvernement, CDP, Vivendi…). D’ailleurs, Giorgia Meloni a confirmé fin décembre la volonté du gouvernement de prendre le contrôle du Réseau. Verralia (0.2%) et Saint Gobain (+0.2%) profitent de la baisse européenne du prix du gaz (de 140€/MWh à 75 €/MWh sur le mois de décembre). Ces prix sont plus élevés qu’avant la guerre mais économiquement compatibles avec les prix actuels du verre et des matériaux de construction. Rexel (+0.2%) a rassuré le marché concernant la demande actuelle et les carnets de commandes qui restent robustes. Les niveaux d’inventaires sont réduits de 2 jours par rapport au pic de début d’année.
Du coté des détracteurs, Just Eat (-0.3%) subit les craintes macroéconomiques concernant la livraison de repas, perçue comme dépense discrétionnaire. Nous attendons cependant une amélioration des marges dès le S2 2022 (73M€ Ebitda au S2 vs -135M€ au S1). Engie (-0.3%) a souffert lorsque le régulateur nucléaire Belge a annoncé des coûts de démantèlement (et traitement des déchets nucléaires) en hausse de 3Mds€, au lieu d’une augmentation de 1Md€ attendue par Engie, qui envisage de faire appel. ). JDE Peet’s (-0.3%) affiche une performance négative à cause de baisses de volumes importantes ces derniers mois en Europe (environ -17% selon Nielsen), causées par des délistings de la part de certains distributeurs. Ces délistings interviennent dans un contexte tendu de hausse des prix (environ +15%) afin de compenser la hausse des cours du café de +50% sur un an. Equinor (-0.2%) a été pénalisé par la baisse des prix du gaz relativement au point haut du 3e trimestre. Les prix restent néanmoins élevés en absolu et permettent de maintenir une politique forte de retour aux actionnaires.
4000

###### Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

###### changer au cours du mois
3500

###### Elles ne sont pas constantes dans le temps et ne font l’objet d’aucune garantie
L’attention de l’investisseur est attirée sur les facteurs de risque du fonds, notamment le risque action, le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de contrepartie, et les risques liés aux produits dérivés et aux contreparties.
3000
2500
2000

##### Encours
1.0 Mds€
VL
3116.12€
1500
| 1 an | 3 ans | 5 ans |
| --- | --- | --- |
| Surperformance vs indice	3.8% | -2.7% | -8.2% |
| Volatilité du fonds | 21.4% | 23.6% | 19.7% |
| Volatilité de l indice | 18.9% | 20.7% | 17.8% |
| Ratio de Sharpe | -0.32 | 0.09 | 0.15 |
| Ratio de Sortino | -0.48 | 0.11 | 0.18 |
| Ratio de Calmar | -0.29 | 0.05 | 0.07 |
| Tracking Error | 8.1% | 9.9% | 8.4% |
| Information ratio | -0.86 | 0.22 | 0.35 |
| Max. drawdown du fonds | -23.7% | -42.3% | -42.3% |
| Recouvrement (en jrs calendaires) | En cours | 350 | 350 |

1000
500
Contacts

#### Victorien de Gastines

##### Directeur du développement - Institutionnels Victorien.degastines@bdlcm.com
06 83 35 67 95

### Performances Calendaires
|  | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 23.6% | 7.2% | 14.4% | 5.9% | 12.3% | -15.1% | 27.5% | -5.7% | 21.6% | -6.9% |
| Indice | 20.8% | 7.2% | 9.6% | 1.7% | 10.6% | -10.8% | 26.8% | -2.0% | 25.0% | -10.7% |

|  | YTD | 1 Mois | 3 Mois | 6 Mois | 9 Mois | 1 an | 2 ans | 3 ans | 5 ans | 10 ans | Création |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | -6.9% | -1.9% | 15.4% | 13.1% | -1.7% | -6.9% | 13.2% | 6.7% | 15.6% | 108.5% | 211.6% |
| Indice | -10.7% | -3.4% | 9.8% | 5.1% | -4.9% | -10.7% | 11.6% | 9.4% | 23.8% | 97.6% | 124.4% |

| 2012 | 2013 | 2014	2015	2016 | 2017 | 2018 | 2019	2020 | 2021	2022 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  | Fonds | Indice |  |  |

Performances Cumulées
BDL Convictions Part C	Indice de référence

#### Olivier Mariscal

##### Responsable commercial - CGPI Olivier.mariscal@bdlcm.com 06 76 84 11 13

### Performances Annualisées
|  | 1 an | 2 ans | 3 ans | 5 ans | 10 ans |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | -6.9% | 6.4% | 2.2% | 2.9% | 7.6% |
| Indice | -10.7% | 5.6% | 3.0% | 4.4% | 7.0% |

Ceci est une communication publicitaire. Veuillez-vous référer au prospectus de BDL Convictions et au document d’informations clés pour l’investisseur disponible sur https://www.bdlcm.com/convictions avant de prendre toute décision finale d’investissement. L’investissement promu concerne l’acquisition de parts ou d’actions d’un fonds, et non d’un actif sous- jacent donné, tel que les actions d’une société, étant donné que ceux-ci sont seulement des actifs sous-jacents détenus par le fonds