Additional risks associated with the use of financial derivative instruments are described in the Risk Factors Annex.
Strategies used for financial derivative transactions
Financial derivative transactions may be used for one of the following strategies: for hedging purposes of the investment positions, for EPM or as part of the investment strategy of a Sub-Fund.
Transactions on derivatives entered into for hedging purposes aim to protect portfolios against market movements, credit risks, currency fluctuations, inflation risks and interest rate risks. Hedging presupposes the existence of a relation between the underlying financial instrument of the derivative and the financial instrument to be hedged.
In order to be considered for EPM, transactions on derivatives must be entered into for one or more of the following specific aims: reduction of risk, reduction of cost, or generation of additional capital or income for the Sub-Fund with an appropriate level of risk, taking into account the risk profile of the Sub-Fund. Transactions entered into for EPM must be economically appropriate, which implies that they are realized in a cost-effective way. The following are some examples of financial derivative transactions entered into for EPM:
- buying of call options or selling of put options on indices, for recently created Sub-Funds or for Sub-Funds holding Cash and Cash Equivalents on a temporary basis, pending investments, provided such indices comply with the conditions mentioned in paragraph 4.2 (f) and the exposure to the underlying indices does not exceed the value of the Cash and Cash Equivalents pending investment;
- replacing, on a temporary basis and for fiscal or other economical reasons, direct investments in securities by derivative exposure to the same securities;
- proxy hedging of the Reference Currency of a Sub-Fund used to reduce the currency exposure of an investment towards a currency which is sufficiently correlated with the Reference Currency, provided that direct hedging against the Reference Currency is not possible or less advantageous for the Sub-Fund. Two currencies are sufficiently correlated (i) if they belong to the same monetary union, or (ii) if they are scheduled to belong to the same monetary union, or (iii) if one of the currencies is part of a currency basket against which the central bank for the other currency explicitly manages its currency within a band or corridor that is either stable or sloping at a predetermined rate, or (iv) if in the opinion of the Investment Manager the currencies are deemed to be sufficiently correlated;
- proxy hedging of a currency of investment of a Sub-Fund used to reduce the currency exposure of an investment towards the Reference Currency whereby the Sub-Fund sells a currency which is sufficiently correlated to the currency of investment, provided that direct hedging of the currency of investment is not possible or less advantageous for the Sub-Fund;
- cross hedging of two currencies of investment whereby a Sub-Fund sells one of the currencies of investment and purchases another currency pending investment in that currency, maintaining the total exposure of the Reference Currency unchanged.

Translation (ENFR, 2022-06-10):
Les risques additionnels liés à l’utilisation d’instruments financiers dérivés sont exposés à l’Annexe sur les facteurs de risque.
Stratégies utilisées dans le cadre des transactions sur instruments financiers dérivés
Les transactions sur instruments financiers dérivés peuvent être utilisées dans le cadre de l’une des stratégies suivantes: à des fins de couverture des risques des positions d’investissement, à des fins de GEP ou dans le cadre de la stratégie d’investissement d’un Compartiment.
Les transactions sur instruments dérivés réalisées à des fins de couverture des risques visent à protéger les portefeuilles contre les fluctuations des marchés, les risques liés au crédit, les variations des taux de change, les risques inflationnistes et les risques liés aux taux d’intérêt. La couverture présuppose l’existence d’une relation entre l’instrument financier sous-jacent du dérivé et l’instrument financier à couvrir.
Afin d’être prises en considération pour la GEP, les transactions sur instruments dérivés doivent être réalisées avec au moins l’un des objectifs précis suivants: réduction des risques, réduction des coûts ou génération de capital ou revenus supplémentaires pour le Compartiment avec un niveau de risque adapté au profil de risque du Compartiment. Les transactions sur instruments dérivés réalisées en vue d’une GEP doivent être appropriées sur le plan économique, ce qui signifie qu’elles doivent être réalisées de manière rentable. Voici quelques exemples de transactions sur instruments financiers dérivés effectuées à des fins de GEP:
- achat d’options d’achat ou vente d’options de vente sur indices pour des Compartiments créés récemment ou pour des Compartiments détenant des Liquidités et Moyens proches des liquidités à titre temporaire, dans l’attente d’investissements, à condition que les indices concernés soient conformes aux conditions visées au paragraphe 4.2 (f) et que l’exposition aux indices sous-jacents ne dépasse pas la valeur des Liquidités et Moyens proches des liquidités détenus dans l’attente d’investissements;
- remplacement, à titre temporaire et pour des raisons fiscales ou économiques quelconques, d’investissements directs en titres par une exposition dérivée à ces mêmes titres;
- couverture par un instrument de substitution de la Monnaie de référence d’un Compartiment utilisée pour réduire l’exposition d’un investissement à une devise suffisamment corrélée à la Monnaie de référence, à condition que la couverture directe par rapport à la Monnaie de référence ne soit pas possible ou moins avantageuse pour le Compartiment. Deux monnaies sontsuffisamment corrélées (i) si elles appartiennent à la même union monétaire, ou (ii) s’il est prévu qu’elles appartiennent à la même union monétaire, ou (iii) si l’une des monnaies fait partie d’un panier de devises par rapport auquel la banque centrale de l’autre monnaie gère explicitement sa monnaie au sein d’une marge ou d’un couloir stable ou évoluant à un taux prédéterminé, ou (iv) si le Gérant considère que les monnaies sont suffisamment corrélées;
- couverture par un instrument de substitution d’une monnaie d’investissement d’un Compartiment utilisée pour réduire l’exposition d’un investissement à la Monnaie de référence en vertu de laquelle le Compartiment vend une devise suffisamment corrélée à la monnaie d’investissement, à condition que la couverture directe de la monnaie d’investissement ne soit pas possible ou moins avantageuse pour le Compartiment;
- couverture croisée de deux monnaies d’investissement en vertu de laquelle un Compartiment vend l’une des monnaies d’investissement et achète une autre monnaie dans l’attente d’investissements dans cette monnaie tout en maintenant l’exposition globale de la Monnaie de référence inchangée.