# Appendix I – Investment Restrictions
Investment may only be made as permitted by the Trust Deed and the Regulations and is subject to any restrictions and limits set out in the Trust Deed and the Regulations. The relevant provisions of the Regulations in respect of the investment restrictions applying to the Unit Trust and each Fund, in addition to other restrictions imposed by the Manager, are set out below. The Manager may from time to time impose such further investment restrictions as shall be compatible with or in the interest of the Unitholders, in order to comply with the laws and regulations of the countries where Units of each Fund are placed. Any such further restrictions shall be in accordance with the UCITS Regulations and in accordance with the requirements of the Central Bank.
- Permitted InvestmentsInvestments of a UCITS are confined to:
- Transferable Securities and Money Market Instruments which are either admitted to official listing on a stock exchange in a Member State or non-Member State or which are dealt on a market which is regulated, operates regularly, is recognised and open to the public in a Member State or non-Member State.
- Recently issued Transferable Securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described above) within a year.
- Money Market Instruments, other than those dealt on a regulated market.
- Shares/Units of UCITS.
- Shares/Units of alternative investment funds.
- Deposits with credit institutions.
- FDIs.
- Investment Restrictions
- A UCITS may invest no more than 10% of net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to in paragraph 1.
- A UCITS may invest no more than 10% of net assets in recently issued Transferable Securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described in paragraph 1.1) within a year. This restriction will not apply in relation to investment by the UCITS in certain US securities known as Rule 144A securities provided that:
	- the securities are issued with an undertaking to register with the US Securities and Exchanges Commission within one year of issue; and
	- the securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by the UCITS within seven days at the price, or approximately at the price, at which they are valued by the UCITS.

- A UCITS may invest no more than 10% of net assets in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same body provided that the total value of Transferable Securities and Money Market Instruments held in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% does not exceed 40%.
- The limit of 10% (as described in paragraph 2.3) is raised to 25% in the case of bonds that are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond-holders. If a UCITS invests more than 5% of its net assets in these bonds issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the net asset value of the UCITS. (To avail of this provision, the prior approval of the Central Bank is required).
- The limit of 10% (as described in paragraph 2.3) is raised to 35% if the Transferable Securities or Money Market Instruments are issued or guaranteed by a Member State or its local authorities or by a non-Member State or public international body of which one or more Member States are members.
- The Transferable Securities and Money Market Instruments referred to in paragraphs 2.4 and 2.5 shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in paragraph 2.3.
- Cash booked in accounts and held as ancillary liquidity shall not exceed:
- 10% of the net assets of the UCITS; or
- where the cash is booked in an account with the Depositary, 20% of net assets of the UCITS.
- The risk exposure of a UCITS to a counterparty to an over-the-counter (“OTC”) derivative may not exceed 5% of net assets.

This limit is raised to 10% in the case of credit institutions authorised in the EEA or credit institutions authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988 or credit institutions authorised within Jersey, Guernsey, the Isle of Man, Australia or New Zealand.
- Notwithstanding paragraphs 2.3, 2.7 and 2.8 above, a combination of two or more of the following issued by, or made or undertaken with, the same body may not exceed 20% of net assets:
	- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments;
	- deposits, and/or
	- risk exposures arising from OTC derivatives transactions.

- The limits referred to in paragraphs 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9 above may not be combined, so that exposure to a single body shall not exceed 35% of net assets.
- Group companies are regarded as a single issuer for the purposes of paragraphs 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9. However, a limit of 20% of net assets may be applied to investment in Transferable Securities and Money Market Instruments within the same group.
- A UCITS may invest up to 100% of net assets in different Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by any Member State, its local authorities, non-Member States or public international bodies of which one or more Member States are members.

The individual issuers must be listed in the Prospectus and may be drawn from the following list:
OECD Governments (provided the relevant issues are investment grade), Government of the People’s Republic of China, Government of Brazil (provided the issues are of investment grade), Government of India (provided the issues are of investment grade), Government of Singapore, European Investment Bank, European Bank for Reconstruction and Development, International Finance Corporation, International Monetary Fund, Euratom, The Asian Development Bank, European Central Bank, Council of Europe, Eurofima, African Development Bank, International Bank for Reconstruction and Development (The World Bank), The Inter American Development Bank, European Union, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority, Straight-A Funding LLC.
The UCITS must hold securities from at least 6 different issues, with securities from any one issue not exceeding 30% of net assets.
- DepositsDeposits with any single credit institution other than a credit institution specified in Regulation 7 of the Central Bank UCITS Regulations held as ancillary liquidity shall not exceed:
- 10% of the NAV of the UCITS; or
- where the deposit is made with the Depositary 20% of the net assets of the UCITS.
- Recently Issued Transferable Securities
- Subject to paragraph (ii) a Fund shall not invest any more than 10% of its assets in securities of the type to which Regulation 68(1)(d) of the UCITS Regulations apply.
- Paragraph (i) does not apply to an investment by a responsible person in US Securities known as “ Rule 144 A securities” provided that;
	- the relevant securities have been issued with an undertaking to register the securities with the SEC within 1 year of issue; and
	- the securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by the UCITS within 7 days at the price, or approximately at the price, which they are valued by the UCITS.

- Investment in Collective Investment Schemes (“CIS”)
- A UCITS may not invest more than 20% of net assets in any one CIS. However, the Manager has determined that no more than 10% of the net assets of a Fund may be invested in CIS.
- Investment in alternative investment funds may not, in aggregate, exceed 30% of net assets.
- The CIS are prohibited from investing more than 10% of net assets in other open-ended CIS.
- When a UCITS invests in the units of other CIS that are managed, directly or by delegation, by the UCITS management company or by any other company with which the UCITS management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, that management company or other company may not charge subscription, conversion or redemption fees on account of the UCITS investment in the units of such other CIS.
- Where a commission (including a rebated commission) is received by the UCITS manager or investment manager by virtue of an investment in the units of another CIS, this commission must be paid into the property of the UCITS.
- Index Tracking UCITS
- A UCITS may invest up to 20% of net assets in shares and/or debt securities issued by the same body where the investment policy of the UCITS is to replicate an index which satisfies the criteria set out in the Central Bank UCITS Regulations and is recognised by the Central Bank.
- The limit in paragraph 4.1 may be raised to 35%, and applied to a single issuer, where this is justified by exceptional market conditions.
- General Provisions
- An investment company, or management company acting in connection with all of the CIS it manages, may not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
- A UCITS may acquire no more than:
- 10% of the non-voting shares of any single issuing body;
- 10% of the debt securities of any single issuing body;
- 25% of the units of any single CIS;
- 10% of the Money Market Instruments of any single issuing body.

NOTE: The limits laid down in (ii), (iii) and (iv) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the Money Market Instruments, or the net amount of the securities in issue cannot be calculated.
- Paragraph 5.1 and 5.2 shall not be applicable to:
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a non-Member State;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued by public international bodies of which one or more Member States are members;
- Units held by a UCITS in the capital of a company incorporated in a non-member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which the UCITS can invest in the securities of issuing bodies of that State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-Member State complies with the limits laid down in paragraphs 2.3 to 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 and 5.6, and provided that where these limits are exceeded, paragraphs 5.5 and 5.6 below are observed;
- Units held by an investment company or investment companies in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of units at unit-holders’ request exclusively on their behalf.
- UCITS need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or Money Market Instruments which form part of their assets.
- The Central Bank may allow recently authorised UCITS to derogate from the provisions of paragraphs 2.3 to 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 and 4.2 for six months following the date of their authorisation, provided they observe the principle of risk spreading.
- If the limits laid down herein are exceeded for reasons beyond the control of a UCITS, or as a result of the exercise of subscription rights, the UCITS must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its Unitholders.
- Neither an investment company, nor a management company or a depositary acting on behalf of a Unit Trust or a management company of a common contractual fund, may carry out uncovered sales of:
- Transferable Securities;
- Money Market Instruments1;
- Units of CIS; or
- FDI.
- A UCITS may hold ancillary liquid assets.
- Financial Derivative Instruments ("FDIs")
- The UCITS global exposure (as prescribed in the UCITS Regulations) relating to FDI must not exceed its total net asset value.
- Position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or Money Market Instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in the UCITS Regulations. (This provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in the Central Bank UCITS Regulations).
- UCITS may invest in FDIs dealt in OTC provided that the counterparties to OTC transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank.
- Investment in FDIs are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank.

1. Any short selling of money market instruments by UCITS is prohibited.

Translation (ENFR, 2018-04-30):
# Annexe I – Restrictions d'investissement
Les investissements ne pourront être réalisés que dans le respect des dispositions de l’Acte Fiduciaire et des Réglementations et sont soumis à toutes les restrictions et à toutes les limitations définies dans l’Acte Fiduciaire et par les Réglementations. En plus des restrictions prévues par la Société de Gestion, les dispositions des Réglementations en matière de restrictions d'investissement applicables au Fonds et à chacun de ses Compartiments sont décrites ci-dessous. En vue de se conformer aux lois et réglementations en vigueur dans les pays où des Parts de chaque Compartiment sont investies, la Société de Gestion pourra périodiquement imposer des restrictions d’investissement supplémentaires jugées compatibles avec les intérêts des Détenteurs de Parts ou les servant. Ces restrictions supplémentaires devront être conformes aux Règlements OPCVM et aux exigences de la Banque Centrale.
- 
## Investissements autorisés


## Les investissements d'un OPCVM (UCITS) sont limités aux :
- Valeurs mobilières et Instruments monétaires qui sont soit admis à la cote officielle d'une bourse d'un État membre ou d'un État non membre, soit négociés sur un marché réglementé qui assure des négociations régulières, est agréé et ouvert au public dans un État membre ou un État non membre.
- Valeurs mobilières récemment émises qui seront admises à la cote officielle d'une bourse ou sur un autre marché (tel que décrit ci-dessus) dans un délai d'une année.
- Instruments monétaires, autres que ceux négociés sur un marché réglementé.
- Actions/Parts d'OPCVM.
- Actions/Parts de Fonds d'investissement alternatifs.
- Dépôts auprès d'établissements de crédit.
- Instruments dérivés.
- 
## Restrictions d'investissement
- Un OPCVM ne pourra pas investir plus de 10 % de ses actifs nets en Valeurs mobilières et Instruments monétaires autres que ceux mentionnés dans le paragraphe 1.
- Un OPCVM ne pourra pas investir plus de 10 % de ses actifs nets en Valeurs mobilières récemment émises qui seront admises à la cote officielle d'une bourse ou sur un autre marché (tel que décrit dans le paragraphe 1.1) dans un délai d'un an. Cette restriction ne s'appliquera pas concernant l'investissement réalisé par un OPCVM dans certains titres américains pouvant se prévaloir du statut de « Titres relevant de la Règle 144A » sous réserve que :
	- les titres soient émis avec l'engagement de les faire enregistrer auprès de la Securities and Exchanges Commission des États-Unis dans un délai d'un an suivant leur émission, et
	- les titres ne soient pas illiquides, c'est-à-dire qu'ils puissent être cédés par l'OPCVM dans un délai de sept jours à un prix égal ou proche de leur valorisation au sein de l'OPCVM.

- 	Un OPCVM ne pourra investir plus de 10 % de son actif net dans des Valeurs mobilières ou Instruments monétaires d'un seul et même émetteur. La valeur totale de l'ensemble des Valeurs mobilières et Instruments monétaires des émetteurs dans lesquels plus de 5 % de l'actif net sont investis, ne peut pas excéder 40 % de cet actif net.
- 	La limite de 10 % (telle que décrite dans le paragraphe 2.3) est relevée à 25 % dans le cas d'obligations émises par un établissement de crédit dont le siège est situé dans un État membre et qui est assujetti par la loi à une supervision publique spécifique conçue pour assurer la protection des porteurs d'obligations. La valeur totale des investissements de plus de 5 % de l'actif net d'un OPCVM dans de telles obligations d'un seul et même émetteur ne peut excéder 80 % de la Valeur d’Inventaire Nette de cet OPCVM. (Cette disposition ne vaut que sur autorisation préalable de la Banque Centrale).
- 	La limite de 10 % (telle que décrite dans le paragraphe 2.3) est relevée à 35 % si les Valeurs mobilières ou Instruments monétaires sont émis ou garantis par un État membre ou ses autorités locales ou par un État non membre ou un organisme public international dont un ou plusieurs État(s) membre(s) est/sont membre(s).
- 	Les Valeurs mobilières et Instruments monétaires visés au paragraphe 2.4 et 2.5 n'entrent pas en ligne de compte dans la détermination du plafond de 40 % stipulé au paragraphe 2.3.
- Le numéraire affecté aux comptes et détenu à titre de liquidité accessoire ne pourra pas dépasser :
- 10 % des actifs nets de l'OPCVM ; ou
- quand le numéraire est affecté sur un compte auprès du Dépositaire, 20 % des actifs nets de l'OPCVM.
- L'exposition d'un OPCVM à un risque de contrepartie dans le cadre d'une opération sur instrument financier dérivé négocié de gré à gré ne pourra pas dépasser 5 % de ses actifs nets.

Cette limite est relevée à 10 % dans le cas d'établissements de crédit agréés dans l'EEE ou agréés dans un État signataire (autre qu'un État membre de l'EEE) de l'Accord de Bâle sur les fonds propres de juillet 1988 ou d’établissements de crédit agréés à Jersey, Guernesey, l'Île de Man, en Australie ou en Nouvelle-Zélande.
- Nonobstant les dispositions des paragraphes 2.3, 2.7 et 2.8 ci-dessus, une combinaison de deux ou plus des éléments suivants émis par, ou effectués par, ou engagés avec, une même entité ne pourra pas dépasser 20 % des actifs nets :
	- investissements en Valeurs mobilières ou Instruments monétaires,
	- dépôts, et/ou
	- expositions à un risque lié à des opérations sur instruments financiers dérivés négociés de gré à gré.

- Les limites mentionnées dans les paragraphes 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 et 2.9 ci-dessus ne pourront pas être combinées, de sorte que l'exposition à une seule et même entité ne pourra pas dépasser 35 % des actifs nets.
- Les sociétés du Groupe sont considérées comme un seul et même émetteur aux fins des dispositions des paragraphes 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 et 2.9. Toutefois, une limite de 20 % des actifs nets pourra être appliquée à l'investissement en Valeurs mobilières et Instruments monétaires au sein du même groupe.
- Un OPCVM pourra investir jusqu'à 100 % de ses actifs nets dans différentes Valeurs mobilières et différents Instruments monétaires émis ou garantis par un État membre, ses autorités locales, des États non membres ou des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs État(s) membre(s) est/sont membre(s).


## Le Prospectus doit faire mention de chacun des émetteurs et ceux-ci peuvent faire partie de la liste suivante :
Les gouvernements des pays de l'OCDE (sous réserve que ces émissions soient de catégorie « investment grade »), le gouvernement de la République populaire de Chine, le gouvernement du Brésil (sous réserve que les émissions soient de catégorie « investment grade »), le gouvernement de l’Inde (sous réserve que les émissions soient de catégorie « investment grade »), le gouvernement de Singapour, la Banque européenne d'investissement, la Banque européenne pour la reconstruction et le développement, la Société financière internationale (IFC), le Fonds monétaire international, l'Euratom, la Banque asiatique de développement, la Banque Centrale européenne, le Conseil de l'Europe, Eurofima, la Banque africaine de développement, la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (la Banque Mondiale), The Inter American Development Bank, l'Union Européenne, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority, Straight-A Funding LLC.

## L'OPCVM doit détenir des titres d'au moins six émissions différentes et la valeur des titres d'une émission ne doit pas dépasser 30 % des actifs nets.
- 
## Dépôts

Les dépôts effectués auprès d’un établissement de crédit unique autre qu’un établissement de crédit précisé dans le Règlement 7 des Règlements OPCVM de la Banque centrale détenus à titre de liquidité accessoire ne pourront pas dépasser :
- 10 % de la Valeur d'Inventaire Nette de l’OPCVM ; ou
- lorsque le dépôt est effectué auprès du Dépositaire, 20 % de l’actif net de l’OPCVM.
- 
## Valeurs mobilières récemment émises
- Sous réserve du paragraphe (ii), un Compartiment ne peut pas investir plus de 10 % de ces actifs dans des valeurs mobilières du type auquel s’applique le Règlement 68(1)(d) des Règlements OPCVM.
- Le paragraphe (i) ne s'applique pas à un investissement effectué par une personne responsable dans des valeurs mobilières américaines pouvant se prévaloir du statut de « Titres relevant de la Règle 144A » sous réserve que :
- les titres concernés aient été émis par un organisme en vue de leur enregistrement auprès de la SEC dans un délai d'un an à compter de l’émission ; et
- les titres ne soient pas illiquides, c'est-à-dire qu'ils puissent être cédés par l'OPCVM dans un délai de sept jours à un prix égal ou proche de leur valorisation au sein de l'OPCVM.
- 
## Investissement en Organismes de Placement Collectif (« OPC »)
	- Un OPCVM ne pourra pas investir plus de 20 % de ses actifs nets sur un seul et même OPC. Toutefois, la Société de Gestion a décidé que 10 % au plus de l'actif net d'un Compartiment donné pouvait être investi dans un OPC.
	- Les investissements dans des investissements alternatifs ne pourront pas, au total, dépasser 30 % des actifs nets.
	- Les OPC ne sont pas autorisés à investir plus de 10 % de leurs actifs nets dans d'autres OPC ouverts.
	- 	Lorsqu'un OPCVM acquiert des parts d'un autre OPC géré, directement ou par délégation, par la Société de Gestion dudit OPCVM ou par toute autre société affiliée à celle-ci sous forme de co-gestion, de contrôle ou de participation au capital directe ou indirecte significative, cette Société de Gestion ou autre société n'appliquera pas de frais de souscription, de conversion ou de rachat aux investissements dudit OPCVM dans des parts de cet autre OPC.
	- 	Lorsqu'une commission (remboursement inclus) est perçue par la Société de Gestion ou d'investissement de l'OPCVM dans le cadre d'un investissement dans les parts d'un autre OPC, cette commission doit être ajoutée aux avoirs de l'OPCVM.

- 
## OPCVM indiciels
	- 	Un OPCVM pourra investir jusqu'à 20 % de ses actifs nets en actions et/ou en titres de créance émis par la même entité lorsque sa politique d'investissement sera de répliquer un indice répondant aux critères stipulés dans les Règlements OPCVM de la Banque centrale et agréé par la Banque Centrale.
	- La limite mentionnée au paragraphe 4.1 pourra être relevée à 35 % et appliquée à un seul et même émetteur lorsque cela sera justifié par des conditions de marché exceptionnelles.

- 
## Dispositions générales
	- 	Une société d'investissement, ou une société de gestion agissant pour le compte de tous les OPC qu'elle gère, ne pourra pas acquérir des actions avec droit de vote qui lui permettraient d'exercer une influence significative sur la direction d'un émetteur.
	- Un OPCVM ne pourra pas acquérir plus de :

- 10 % des actions sans droit de vote d'un seul et même émetteur,
- 10 % des titres de créance d'un seul et même émetteur,
- 25 % des parts d'un seul et même OPC,
- 10 % des Instruments monétaires d'un seul et même émetteur.

REMARQUE :Il sera possible de ne pas tenir compte des limites stipulées aux points (ii), (iii) et (iv) ci-dessus au moment de l'acquisition si à ce moment-là, le montant brut des titres de créance ou des Instruments monétaires, ou le montant net des titres en cours d'émission ne peut pas être calculé.
- Les dispositions des paragraphes 5.1 et 5.2 ne seront pas applicables aux :
- Valeurs mobilières et Instruments monétaires émis ou garantis par un État membre ou ses autorités locales ;
- Valeurs mobilières et Instruments monétaires émis ou garantis par un État non membre ;
- Valeurs mobilières et Instruments monétaires émis par des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs État(s) membre(s) est/sont membre(s) ;
- Parts détenues par un OPCVM dans le capital d'une société constituée dans un État non membre qui investit principalement ses actifs en titres d'émetteurs dont le siège social est situé dans ledit État, lorsqu'en vertu des lois dudit État une telle participation constitue le seul moyen permettant à l'OPCVM d'investir dans les titres des émetteurs dudit État. Cette dispense n'est applicable que si dans ses politiques d'investissement, la société de l'État non membre respecte les limites stipulées dans les paragraphes 2.3 à 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 et 5.6, et sous réserve que lorsque ces limites sont dépassées, les dispositions des paragraphes 5.5 et 5.6 ci-dessous soient respectées ;
- Parts détenues par une ou plusieurs sociétés d'investissement dans le capital d'une filiale exerçant les activités de gestion, de conseil et de commercialisation dans le pays dans lequel elle est basée, au regard du rachat de parts, à la demande des Détenteurs de Parts, en leur nom exclusivement.
- 	L'OPCVM n'est pas tenu de respecter les restrictions d'investissement ici stipulées lorsqu'il exerce des droits de souscription attachés aux Valeurs mobilières ou Instruments monétaires qui font partie de ses actifs.
- 	La Banque Centrale pourra autoriser les OPCVM récemment agréés à déroger aux dispositions des paragraphes 2.3 à 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 et 4.2 pendant six mois à compter de la date d'attribution de leur agrément, sous réserve qu'ils respectent le principe de diversification des risques.
- 	Si les limites stipulées dans les présentes sont dépassées pour des raisons indépendantes de la volonté d'un OPCVM, ou à la suite de l'exercice de droits de souscription, l'OPCVM doit décider, comme objectif prioritaire pour ses opérations de vente, de remédier à cette situation, en prenant dûment en compte les intérêts de ses Détenteurs de Parts.
- Les sociétés d'investissement, de gestion, ou les dépositaires agissant au nom d'un « Unit Trust » ou d'une société de gestion ou d'un fonds contractuel standard ne peuvent vendre les titres suivants à découvert :
- Valeurs mobilières ;
- Instruments monétaires1 ;
- parts d'OPC ; ou
- instruments financiers dérivés.
- Un OPCVM pourra détenir des actifs liquides à titre accessoire.
- 
## Instruments financiers dérivés (« IFD »)
- L'exposition globale d'un OPCVM (telle que stipulée dans les Règlements OPCVM) à des IFD ne devra pas dépasser sa Valeur d’Inventaire Nette totale.
- L'exposition aux actifs sous-jacents d'IFD, y compris les IFD intégrés de valeurs mobilières ou d'instruments du marché monétaire, lorsqu’elle est associée le cas échéant aux positions résultant d'investissements directs, ne peut pas dépasser les limites d'investissement stipulées dans les Règlements OPCVM. (Cette disposition ne s'applique pas aux IFD indiciels pourvu que l'indice sous-jacent soit conforme aux exigences des Règlements OPCVM de la Banque centrale).
- Un OPCVM pourra investir en IFD négociés de gré à gré sous réserve que les contreparties à ces opérations de gré à gré soient des établissements assujettis à une supervision prudentielle et appartiennent à des catégories d'établissements agréées par la Banque Centrale.
- Les investissements en IFD sont assujettis aux conditions et limites stipulées par la Banque Centrale.


## 1. La vente à découvert d'instruments monétaires par les OPCVM est interdite.