## Risks associated with classification
Interest rate risk: the Sub-fund may carry interest rate risk, as the duration of the portfolio modified to the Sub-fund’s interest rates is between +3 and +13. Accordingly, its net asset value may fall in a period of rising rates. Moreover, the higher the Sub-fund’s modified duration (variation percentage of the net asset value when rates change by 1%), the higher the interest rate risk to which the Sub-fund is exposed, and vice versa. Because of its investment strategy, the Sub-fund is subject to a greater interest rate risk, its modified duration potentially going up to 13.
Credit risk: credit risk involves the risk that the economic or financial situation of an issuer may deteriorate, leading to a decline in the value of the issuer’s security and therefore a fall in the net asset value of the Sub-fund.
Investments are made in securities issued and/or guaranteed by European countries including those that are eurozone Member States, and/or in units or shares of UCIs invested in sovereign securities.
Risk associated with inflation: a portion of the Sub-fund’s portfolio may be invested in inflation-indexed bonds. If inflation anticipated for future years were to fall, the value of
inflation-indexed bonds may also fall, which could lead to a decline in the Sub-fund’s net asset value.
Discretionary management risk: the Sub-fund’s discretionary management style relies on anticipating the development of the various bond markets. Therefore, there is a risk that the Sub-fund may not be invested in the best-performing markets at all times.
Risk associated with exposure: as part of the method used to calculate commitment, risk budgets are determined for the various strategies. The Sub-fund will therefore have variable levels of exposure to the different types of risk described in this prospectus.
The level of exposure depends in particular on the strategies implemented as well as on market conditions. The level of exposure to the various risks may cause the net asset value to fall faster and/or to a greater extent than the markets underlying these risks.
Risk taken in relation to the benchmark: the risk that the Sub-fund’s performance may deviate from that of its benchmark. In accordance with the “Strategies employed” section, risks may be taken with regard to the benchmark in order to achieve the management objective, which may result in the Sub-fund underperforming its benchmark.
Counterparty risk: the Sub-fund uses forward financial instruments, over-the-counter instruments and/or temporary purchases and sales of securities. These transactions, entered into with one or more eligible counterparties, potentially expose the Sub-fund to the risk of one of these counterparties defaulting, which may cause them to default on payment.
The use of derivatives is likely to increase or limit interest rate risk and credit risk, within the limits described above and in the “Investment strategy” section.
If this risk occurs, it may lead to a fall in the Sub-fund’s net asset value.
Arbitrage risk: arbitrage is a technique that takes advantage of price differences observed (or expected) between markets and/or sectors and/or securities and/or currencies and/or instruments. In the event of an unfavourable outcome in such arbitrage transactions (false expectations: rises in the case of sales transactions and/or falls in the case of purchase transactions), the net asset value of the UCITS may fall.
Liquidity risk: the liquidity risk present in the Sub-fund represents the fall in price that the UCITS could potentially have to accept in order to sell certain assets for which there is insufficient market demand.
Risk associated with temporary purchases and sales of securities, total return swaps (TRS) and the management of collateral: temporary purchases and sales of securities and total return swaps (TRS) are likely to create risks for the Sub-fund such as the counterparty risk defined above. The management of collateral may create risks for the Sub-fund, such as liquidity risk (i.e. the risk that a security received as collateral is not sufficiently liquid and cannot be sold quickly in the event that the counterparty defaults) and, where applicable, risks related to the reuse of cash collateral (i.e. primarily the risk that the Sub-fund is unable to reimburse the counterparty).
“Sustainability risk” means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment.
These various risks may lead to a fall in the net asset value of the Sub-fund.
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#### Target subscribers and typical investor profile

Translation (ENFR, 2022-01-28):
## Risques liés à la classification
Risque de taux : peut comporter un risque de taux, la sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêt du compartiment étant comprise entre +3 et +13. De ce fait, sa valeur liquidative peut être amenée à baisser dans une période de hausse des taux. En outre, plus la sensibilité du Compartiment (pourcentage de variation de la valeur liquidative lorsque les taux varient de 1%) est élevée, plus le risque de taux auquel le Compartiment s’expose est élevé, et inversement. En raison de sa stratégie d’investissement, le Compartiment est soumis à un risque de taux important, sa sensibilité pouvant aller jusqu’à 13.
Risque de crédit : Le risque de crédit est le risque de dégradation de la situation financière et économique d’un émetteur, cette dégradation pouvant entraîner une baisse de la valeur du titre de l’émetteur, et donc une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Les investissements sont effectués sur des titres émis et/ou garantis par les Etats européens dont ceux membres de la zone euro, et/ou de parts ou d'actions d'OPC investis dans des titres souverains.
Risque lié à l’inflation : Une partie du portefeuille du compartiment peut être investie en obligations indexées sur l’inflation. En cas de baisse de l’inflation anticipée sur les années à venir, la valeur des obligations indexées sur l’inflation peut baisser, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Risque de gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire du compartiment repose sur l'anticipation de l'évolution des différents marchés obligataire. En conséquence, il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants.
Risque lié à l’exposition : la méthode retenue pour le calcul de l'engagement conduit à déterminer des budgets de risque associés aux différentes stratégies. Ainsi, le Compartiment sera exposé selon des niveaux variables aux différentes typologies de risques mentionnés dans le présent prospectus.
Le niveau d’exposition dépend notamment des stratégies mises en place mais aussi des conditions de marché. Le niveau d’exposition aux différents risques pourra avoir pour conséquence une baisse de la valeur liquidative plus rapide et/ou plus importante que la baisse des marchés sous-jacents à ces risques.
Risque pris par rapport à l’indicateur de référence : il s’agit du risque de déviation de la performance du Compartiment par rapport à celle de son indicateur de référence. Conformément à ce qui est décrit dans la rubrique « Stratégies utilisées », des risques pourront être pris par rapport à l’indicateur de référence dans le but d’atteindre l’objectif de gestion, ce qui pourra induire une performance du Compartiment en deçà de celle de son indicateur de référence.
Risque de contrepartie : le Compartiment utilise des instruments financiers à terme, de gré à gré, et/ou a recours à des opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties éligibles, exposent potentiellement le Compartiment à un risque de défaillance de l’une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement.
Le recours à des instruments dérivés est susceptible d’augmenter ou de limiter les risques de taux, de crédit, dans les limites décrites, ci-dessus, et en supra au paragraphe stratégie d’investissement.
La réalisation de ce risque peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du Compartiment.
Risque lié aux arbitrages : l'arbitrage est une technique consistant à profiter d'écarts de cours constatés (ou anticipés) entre marchés et/ou secteurs et/ou titres et/ou devises et/ou instruments. En cas d'évolution défavorable de ces arbitrages (anticipations erronées : hausse des opérations vendeuses et/ou baisse des opérations acheteuses), la valeur liquidative de l'OPCVM pourra baisser.
Risque de liquidité : le risque de liquidité présent dans le Compartiment représente la baisse du prix que l’OPCVM devrait potentiellement accepter pour devoir vendre certains actifs pour lesquels il existe une demande insuffisante sur le marché.
Risque lié aux d’acquisitions et de cessions temporaires de titres, aux contrats d’échange de rendement global (TRS) et à la gestion des garanties financières : les opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres et les contrats d’échange de rendement global (TRS) sont susceptibles de créer des risques pour le Compartiment tels que le risque de contrepartie défini ci-dessus. La gestion des garanties est susceptible de créer des risques pour le Compartiment tels le risque de liquidité (c’est-à-dire le risque qu’un titre reçu en garantie ne soit pas suffisamment liquide et ne puisse pas être vendu rapidement en cas de défaut de la contrepartie), et, le cas échéant, les risques liés à la réutilisation des garanties en espèces (c’est-à-dire principalement le risque que le Compartiment ne puissent pas rembourser la contrepartie).
Risque de durabilité : un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement.
Ces différents risques sont susceptibles de provoquer une baisse de la valeur liquidative du Compartiment.
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#### Souscripteurs concernes et profil de l'investisseur type