#### Eleva European Selection Fund
In 2020, the Eleva European Selection Fund - Class I (EUR) acc. was up 3.17% vs. the STOXX 600 Europe NR, down 1.99%, an outperformance of 516 bps. Since inception, the Fund is up 48.71% vs. the index up 25.71%, an outperformance of 2,300 bps.
Sector allocation contributed c.240 bps to the Funds 2020 performance with the best contributions coming from Energy, Health Care and Financials, while Real Estate, Technology and Consumer Discretionary detracted from Fund performance. Stock selection was positive in 2020, contributing c.470 bps. All sectors had a positive stock picking effect except in Financials, Consumer Staples, Telecoms and Utilities.
Looking at stock specifics, the portfolio had some very good contributors in the year. Ocado Group was the top contributor for the third consecutive year. Among Consumer Discretionary, JD Sports Fashion and Delivery Hero were also in the Top 10 contributors. Technology is also well represented with SAP SE, Infineon Technologies and Teamviewer. Additional 2020 contributors can be found in Industrials (Siemens, Schneider Electric), Energy (Neste) and Materials (Covestro). Among the worst detractors, Erste Bank and Unicredit were under pressure after having to cancel dividend payments in the midst of the COVID crisis. Other detractors were found among Industrials (Ashtead Group, Bouygues), Energy (CGG, Aker) and Real Estate (Merlin Properties).

Translation (ENFR, 2020-12-31):
#### Eleva European Selection Fund
En 2020, le compartiment Eleva European Selection Fund — Catégorie I (EUR) acc. a progressé de 3,17 % contre une baisse de 1,99 % pour l’indice STOXX 600 Europe NR, ce qui représente une surperformance de 516 pb. Depuis son lancement, le Compartiment a progressé de 48,71 %, tandis que l’indice a gagné 25,71 %, soit une surperformance de 2 300 pb.
L’allocation sectorielle a contribué à hauteur de 240 pb à la performance du Compartiment en 2020. Les meilleures contributions sont provenues des secteurs de l’énergie, de la santé et des services financiers, tandis que l’immobilier, la technologie et la consommation discrétionnaire ont nui aux résultats. La sélection d’actions a été positive en 2020, avec une contribution de 470 pb. La sélection d’actions a eu un effet positif dans tous les secteurs, à l’exception des services financiers, des biens de consommation de base, des télécommunications et des services publics.
En ce qui concerne les actions individuelles, le portefeuille a bénéficié de très bonnes contributions au cours de l’année. Ocado Group a été le meilleur contributeur pour la troisième année consécutive. Dans le secteur de la consommation discrétionnaire, JD Sports Fashion et Delivery Hero ont également figuré parmi les 10 premiers contributeurs. La technologie s’est vue également bien représentée avec SAP SE, Infineon Technologies et Teamviewer. D’autres valeurs ont contribué positivement en 2020 dans les secteurs de l’industrie (Siemens, Schneider Electric), de l’énergie (Neste) et des matériaux (Covestro). Parmi les pires impacts négatifs, Erste Bank et Unicredit ont subi des pressions après s’être trouvées dans l’obligation d’annuler les paiements de dividendes, en pleine crise de la COVID. D’autres valeurs ont freiné la performance dans l’industrie (Ashtead Group, Bouygues), l’énergie (CGG, Aker) et l’immobilier (Merlin Properties).