Where Shareholders have subscribed for Shares in the Performance Fee-paying Classes denoted by “(CPerf)”, the Management Company will be entitled to receive a Performance Fee calculated at the Class level using an unequalised performance fee calculation methodology. This method of calculation does not apply any form of Performance Fee equalisation at the individual Shareholder level and there are no Equalisation Debits or Equalisation Credits associated with the Class. However, for such Classes, a specific mechanism is implemented (the “Subscription Adjustment”), consisting of removing, from the provision for the Performance Fee calculated on the number of shares outstanding, the Performance Fee related to the shares subscribed in the period prior to the subscription date. Thus, for these newly subscribed shares, no Performance Fee will be provisioned for the performance prior to the subscription date.
Any Performance Fee due to the Management Company is accrued when the Class has appreciated in relative value (as measured by the “Cumulative Relative Performance” which is the cumulative return per Share less, if applicable, the cumulative return of the relevant benchmark or the hurdle rate (“Index”) over the same corresponding period).
At each Crystallisation Day when a Performance Fee is payable, the Cumulative Relative Performance per Share will reset to zero, if applicable by rebalancing the Index to the net asset value per Share and by resetting the Subscription Adjustment, as at such Crystallisation Day.
A Performance Fee will only be payable in respect of a Calculation Period if the Cumulative Relative Performance adjusted by the value of the Subscription Adjustment at the end of the Crystallisation Day marking the end of such Calculation Period is positive. Where no Performance Fee is paid in respect of a Calculation Period, the Cumulative Relative Performance determination will continue without resetting of the Cumulative Relative Performance and the Subscription adjustment until such time as there is positive Cumulative Relative Performance at a Crystallisation Day.
The Performance Fee charged to the Class on a daily basis is determined by multiplying the Cumulative Relative Performance, if positive, by the number of shares in the Class on that day. This is then multiplied by applicable Performance Fee Rate as set out in Appendix 1 and adjusted by the value of the Subscription Adjustment on that day. The calculation derives an aggregate fee to be charged to the Class as a whole. This aggregate Performance Fee is charged equally to the net asset value of all Class “(CPerf)” Shares. The Performance Fee payable in respect of each Class “(CPerf)” Shareholder’s holding is proportionate to the size of its holding as a ratio of the Class as a whole on the relevant Crystallisation Day. There may be occasions where a Class “(CPerf)” Shareholder’s holding is charged with a Performance Fee for which it has gained no relative benefit. If the Cumulative Relative Performance on the Crystallisation Day is negative no Performance Fee will be charged and the Calculation Period will continue until such time as the Class has a positive Cumulative Relative Performance on the Crystallisation Day. There might be instances where, despite a positive Cumulative Relative Performance, no Performance fee will be due and paid to the Management Company, due to the Subscription Adjustment; in such cases as well, the Calculation Period will continue until such time the Class has a Performance Fee payable to the Management Company on a Crystallisation Day.
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## Fees of the Investment Manager

Translation (ENFR, 2021-04-01):
Dès lors que les Actionnaires ont souscrit à des Actions de Catégories à Commission de performance précédées de la mention « (CPerf) », la Société de gestion sera autorisée à percevoir une Commission de performance calculée en fonction de la Catégorie, par application d’une méthode de calcul de commission de performance non égalisée. Cette méthode de calcul n’applique aucune forme de régularisation de la Commission de performance au niveau de l’Actionnaire individuel, et aucun Débit de régularisation ou Crédit de régularisation ne sera associé à la Catégorie. Toutefois, pour lesdites Catégories, un mécanisme spécifique est mis en œuvre (l’« Ajustement sur les souscriptions ») consistant à supprimer, de la provision pour la Commission de performance calculée sur le nombre d’actions en circulation, la Commission de performance liée aux actions souscrites au cours de la période précédant la date de souscription. Ainsi, sur ces actions nouvellement souscrites, aucune Commission de performance ne sera provisionnée pour la performance antérieure à la date de souscription.
Toute Commission de performance due à la Société de gestion est comptabilisée lorsque la valeur relative de la Catégorie a connu une appréciation (telle que mesurée par la « Performance relative globale », qui correspond au rendement cumulatif par Action moins, le cas échéant, le rendement cumulatif de l’indice de référence ou du taux de rendement minimal (« Indice ») en question sur la même période correspondante).
Lors de chaque Jour de cristallisation au cours duquel une Commission de performance est exigible, la Performance relative globale par Action sera remise à zéro, le cas échéant, en rééquilibrant l’Indice par rapport à la valeur liquidative par Action et en remettant à zéro l’Ajustement sur les souscriptions, au Jour de cristallisation en question.
Une Commission de performance sera uniquement exigible au titre d’une Période de calcul si la Performance relative globale ajustée par la valeur de l’Ajustement sur les souscriptions à la fin du Jour de cristallisation marquant la fin de la Période de calcul en question est positive. Lorsqu’aucune Commission de performance n’est payée au titre d’une Période de calcul, la Performance relative globale continuera sans remise à zéro de la Performance relative globale et de l’Ajustement sur les souscriptions jusqu’à l’existence d’une Performance relative globale positive un Jour de cristallisation.
La Commission de performance imputée à la Catégorie sur une base quotidienne est calculée en multipliant la Performance relative globale, dans le cas où celle-ci serait positive, par le nombre d’actions dans la Catégorie ce jour-là. Il conviendra de multiplier le montant obtenu par le Taux de commission de performance tel qu’énoncé dans l’Annexe 1 et ajusté par la valeur de l’Ajustement sur les souscriptions ce jour-là. Ce calcul permet d’obtenir une commission globale qui sera imputée à la Catégorie dans son ensemble. Cette Commission de performance globale est imputée de manière égale à la valeur liquidative de toutes les Actions de Catégorie « (CPerf) ». La Commission de performance exigible à l’égard de la participation de chaque Actionnaire de Catégorie « (CPerf) » est proportionnelle au montant de sa participation en pourcentage de la Catégorie dans son ensemble au Jour de cristallisation concerné. Il est possible de temps à autre qu’une Commission de performance soit imputée à la participation d’un Actionnaire de Catégorie « (CPerf) » pour laquelle aucun avantage relatif n’a été obtenu. Dans le cas où la Performance relative globale serait négative le Jour de cristallisation, aucune Commission de performance ne sera prélevée, et la Période de calcul se poursuivra jusqu’à ce que la Catégorie enregistre une Performance relative globale positive le Jour de cristallisation. Dans certains cas, malgré une Performance relative globale positive, aucune Commission de performance ne sera due et payée à la Société de gestion en raison de l’Ajustement sur les souscriptions ; dans ces cas également, la Période de calcul se poursuivra jusqu’à ce que la Catégorie soit assortie d’une Commission de performance payable à la Société de gestion un Jour de cristallisation.
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## Commissions du Gestionnaire d’investissement