The Manager provides cash management and hedging services to the Sub-Fund and, therefore, the Sub-Investment Manager has no responsibility for providing any advice in relation to the investment of cash in the Sub-Fund or in relation to hedging transactions engaged in on behalf of the Sub-Fund. Investors should be aware that the Sub-Fund may hold a substantial amount of cash depending on margin and collateral requirements or security interests for the financial instruments described under section “Investment Strategy” of this Supplement.
The Sub-Investment Manager shall have no responsibility for the total return swap transactions traded by the Manager, including any portfolio of securities or investments associated with the applicable swap format. However, the Sub-Investment Manager will provide the Manager with the Trading Strategy Portfolio to which the Sub-Fund may be exposed partially or in full under the total return swap transactions.
The counterparties to all derivative transactions (including the total return swap transactions), repurchase agreements and stock-lending transactions, which may or may not be related to the Manager or the Depositary, will be entities with legal personality, typically located in OECD jurisdictions, subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank and will not have discretion over the assets of the Sub-Fund. Counterparties to over the counter (“OTC”) derivative transactions will fall under the categories stipulated by Regulation 8(3) of the Central Bank UCITS Regulations. The identity of the counterparties will be set out in the Company’s annual reports. A credit assessment will be undertaken with respect to each counterparty and where the counterparty is subject to a credit rating by any agency registered and supervised by ESMA, that rating shall be taken into account in the credit assessment. Where a counterparty is downgraded to A2 or below (or comparable rating) by such a credit rating agency, a new credit assessment in respect of the counterparty will be undertaken without delay.
The terms of each total return swap transaction will permit the Sub-Fund to unwind part of the total return swap transaction to meet any redemption requests in respect of the Sub-Fund received during the life of the total return swap transaction. The Sub-Fund may incur additional costs as a result of unwinding part of the relevant total return swap transaction to meet such redemption requests. Any such additional costs will be borne by the Sub-Fund.
The value of the Shares in the Sub-Fund will fall or rise depending on the movements in the Trading Strategy and Shareholders may get back substantially less than they invested if the Trading Strategy performs poorly. The Sub-Fund does not offer a protection of capital; however the maximum loss an investor may incur is limited to its investment in the Sub-Fund.
The Sub-Fund may employ investment techniques and instruments for efficient portfolio management as set out under “Investment Techniques” in the Prospectus. Direct and indirect operational costs and fees arising from efficient portfolio techniques may be deducted from any revenue and paid to the relevant counterparty (which may or may not be related to the Manager or Depositary). Such revenue shall otherwise be delivered to the Sub-Fund.
The Sub-Fund will not invest more than 10% of its Net Asset Value in units of eligible investment funds, including units of money market funds and exchange-traded funds (“ETFs”).
Exposure to securities financing transactions
The Sub-Fund’s exposure to total return swaps, repurchase agreements and stock-lending transactions is as set out below (in each case as a percentage of Net Asset Value):

Translation (ENFR, 2022-06-01):
Le Gestionnaire financier fournit au Compartiment des services de gestion de trésorerie et de couverture, et par conséquent, le Gestionnaire des investissements par délégation n'a aucune responsabilité de conseil en ce qui concerne l’investissement des liquidités dont dispose le Compartiment ou en lien avec les transactions de couverture conclues pour le compte du Compartiment. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Compartiment est susceptible de détenir un montant important de liquidités en fonction des exigences en matière de dépôt de marge et de garantie ou des sûretés relatives aux instruments financiers décrites dans la section « Stratégie d’investissement » du présent Supplément.
Le Gestionnaire des investissements par délégation n'assumera aucune responsabilité à l’égard des swaps de rendement total négociés par le Gestionnaire, y compris de tout portefeuille de titres ou de tout investissement lié au modèle de swap applicable. Cependant, le Gestionnaire des investissements par délégation fournira au Gestionnaire le Portefeuille de Stratégie de Trading auquel le Compartiment peut être exposé partiellement ou en totalité dans le cadre de swaps de rendement total.
Les contreparties de toutes les transactions d'instruments dérivés (en ce compris les swaps de rendement total), de mise en pension et de prêt de titres, qui peuvent être liées ou non liées au Gestionnaire ou au Dépositaire, seront des entités dotées d’une personnalité juridique, habituellement situées dans la zone de l'OCDE, assujetties à une supervision prudentielle et appartenant à une catégorie approuvée par la Banque Centrale, qui ne jouiront d’aucun pouvoir discrétionnaire sur les actifs du Compartiment. Les contreparties aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré relèveront des catégories stipulées par le Règlement 8(3) des
Réglementations OPCVM de la Banque Centrale. L'identité des contreparties sera indiquée dans les rapports annuels de la Société. Une évaluation de crédit sera réalisée concernant chaque contrepartie et si la contrepartie est soumise à une note de crédit par une agence enregistrée et supervisée par l'ESMA, cette note devra être prise en compte dans l'évaluation de crédit. Si une contrepartie se voit attribuer la note A2 ou inférieure (ou une note équivalente) par ce type d'agences de notation, une nouvelle évaluation de crédit de la contrepartie sera réalisée sans délai.
Les termes de chaque swap de rendement total permettront au Compartiment de déboucler tout ou partie de la transaction afin de satisfaire toute demande de rachat reçue par le Compartiment pendant la durée de cette transaction. Le Compartiment peut encourir des coûts supplémentaires en raison du débouclage partiel du swap de rendement total concerné destiné à satisfaire ces demandes de rachat. De tels coûts supplémentaires devront être supportés par le Compartiment.
Le prix des Actions du Compartiment augmentera ou diminuera selon l'évolution de la Stratégie de Trading et les Actionnaires peuvent récupérer un montant sensiblement inférieur à leur mise de fonds si la performance de la Stratégie de Trading est médiocre. Le Compartiment n'offre pas de protection du capital ; cependant, la perte maximale qu'un investisseur peut subir est limitée à son investissement dans le Compartiment.
Le Compartiment est susceptible d'employer des techniques d'investissement et des instruments de gestion à des fins de gestion efficace de portefeuille comme il est décrit dans la section « Techniques d’investissement » du Prospectus. Des coûts opérationnels directs et indirects liés à des techniques de gestion efficace de portefeuille sont susceptibles d'être déduits de tout revenu et payés à la contrepartie concernée (qui peut être liée ou non liée au Gestionnaire financier ou au Dépositaire). Ce revenu sera affecté au Compartiment.
Le Compartiment n’investira pas plus de 10 % de sa Valeur liquidative dans des parts de fonds d'investissement éligibles, notamment des parts de fonds monétaires.et de fonds négociés en bourse (« Fonds ETF »).
Exposition aux cessions temporaires de titres
L'exposition du Compartiment aux contrats de swap de rendements totaux, aux transactions de mise en pension et de prêt de titres est décrite ci-après (dans chaque cas, en pourcentage de la Valeur liquidative) :