# Information for Investors in Germany
The offering of the Shares have been notified to the German Federal Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, BaFin) for distribution in the Federal Republic of Germany pursuant to section 310 of the Investment Code (Kapitalanlagegesetzbuch), except those Sub-Funds which are listed below. Therefore, Shares in these Sub-Funds must not be publicly distributed to investors in the Federal Republic of Germany –
Ruffer SICAV – Ruffer UK Mid and Smaller Companies Fund and
Ruffer SICAV – Ruffer Fixed Income Fund.
Information Agent
The Company has appointed
FundPartner Solutions (Europe) S.A. 15, Avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg
Grand Duchy of Luxembourg
as Information Agent (Informationsstelle) in the Federal Republic of Germany.
The current version of the Prospectus, the KIIDs, the Articles, and annual and semi-annual reports can be obtained free of charge from the Information Agent in Germany. Information regarding the issue, redemption and conversion prices of Shares as well as all other information intended for Shareholders can also be obtained from the Information Agent in Germany.
Furthermore, copies of those material contracts listed in the ‘Documents available for inspection’ section of the Prospectus may be requested from the Information Agent in Germany.
Subscription and Redemptions Requests from and Payments to Shareholders
Subscription, redemption and conversion requests shall be made to the Registrar and Transfer Agent directly. Payments will be made in the currency of denomination of the Shares being redeemed by direct transfer to the bank account nominated by the Shareholder to the Registrar and Transfer Agent and at the Shareholder’s risk and expense.
Distributions of the relevant Sub-Fund, the payments of redemption proceeds and other payments to the investors in Germany will also be made by the Paying Agent through the respective entity (in Germany) maintaining the client’s custody account (depotführende Stelle) which will credit the payments to the investor’s account.
Publications
The issue and redemption prices of Shares in Ruffer SICAV – Ruffer Total Return International shall be published each Calculation Day on fundsquare.net. Notices to Shareholders are available free of charge from the Information Agent in Germany, and Shareholders registered in the Company’s register of Shareholders will receive such notices by mail.
Notices will also be published in the Bundesanzeiger if such publication is prescribed by law, such as in the case of a merger, switch or suspension of the redemption of Shares, and any contractual changes with an impact on Shareholders’ rights.
In the following cases, information for investors in Germany will additionally be provided in written form or stored on a durable medium
- suspension of redemption of Shares in the relevant Sub-Fund
- termination of the relevant Sub-Fund’s management or the liquidation of the relevant Sub-Fund
- amendments to the Prospectus and Articles which are inconsistent with the previous investment principles, affect material investor rights, or relate to remuneration or the reimbursement of expenses that may be taken out of the Sub-Fund’s assets, including the reasons for the amendments and the rights of investors, the information must be communicated in an easily understandable form and manner and must indicate where and how further information may be obtained
- merger of the relevant Sub-Fund with another investment undertaking in the form of information on proposed merger which must be drawn up in accordance with Article 43 of the UCITS Directive and
- the conversion of the relevant Sub-Fund into a feeder fund or any change to a master fund in the form of information which must be drawn up in accordance with Article 64 of the UCITS Directive.

Taxation in Germany
The following section provides for a very brief overview of certain German income tax consequences of purchasing, owning and disposing of Shares in the relevant Sub-Fund at the level of investors that are tax resident in Germany (‘German Tax Residents’). It does by no means purport to be a comprehensive description of all German tax considerations relating to an investment of German Tax Residents in the relevant Sub-Fund. In particular, it does not consider any specific facts or circumstances applicable to any particular investor or group of investors. Hence, the following does not constitute, and cannot be construed as tax advice to any particular investor. This section is based on the laws and regulations in force and applied by German courts and fiscal authorities at the date of this Prospectus. Such laws and regulations may change after the date of the Prospectus, possibly with retroactive effect.
In 2017, the German Investment Tax Act has been reformed with general application as from 1 January 2018 (‘Investment Tax Act’). The Investment Tax Act is, subject to certain exceptions, applicable to investment funds (Investmentvermögen) within the meaning of the German Investment Law Act (Kapitalanlagegesetzbuch) that qualify as corporations (Körperschaften) or asset pools (Vermögensmassen) from a German tax perspective. The applicable rules of the Investment Tax Act depend on whether the respective fund is considered as an investment fund within the meaning of chapter 2 of the Investment Tax Act (‘Chapter 2-
Fund’) or within the meaning of chapter 3 of the Investment Tax Act (so-called special investment funds; ‘Chapter 3-Fund’).
The relevant Sub-Fund conceptually qualifies as a Chapter 2-Fund. Hence, the following items of income resulting from an investment in the Shares in the relevant Sub-Fund are generally taxable at the level of German Tax Residents (so-called ‘Investment Income’)
- current distributions, including distributions of capital (Substanzausschüttungen), by the relevant Sub-Fund
- advance lump-sum amounts (Vorabpauschalen) the advance lump-sum amounts correspond to the amount by which the distributions of the relevant Sub-Fund in a calendar year fall short of the base income (Basisertrag) for such a calendar year. The base income is determined by multiplying the redemption price for the investment fund unit at the beginning of a calendar year with 70% of the base interest rate derived from the long-term return obtainable from government bonds as determined by the German Federal Bank (Deutsche Bundesbank) and published by the Federal Ministry of Finance (Bundesfinanzministerium). The base income may not exceed the surplus which results from the difference between the last and the first redemption price of the respective calendar year plus the distributions during such calendar year. The advance lump-sum amount is deemed to be received on the first working day of the following calendar year. For the year during which fund shares are acquired the advance lump-sum amount is reduced by 1/12 for each full month preceding the month during which fund shares were acquired and
- capital gains from a disposal, including a redemption, of the relevant Sub-Fund’s Shares.
- In general, such Investment Income is fully taxable at the level of German Tax Residents. Most notably, the participation exemption provision under the German Corporate Income Tax Act does not apply. The applicable tax rates depend on the personal tax status of the particular investor. The tax due may be collected by way of German withholding tax.

However, the Investment Income may be partially tax-exempt at investor level pursuant to the so-called partial exemption regimes (Teilfreistellungsregime) in case the relevant Sub-Fund is considered a stock fund (Aktienfonds), mixed fund (Mischfonds) or real estate fund (Immobilienfonds). In the latter case, Investment Income is generally tax-exempt at a percentage of 60% for corporate income tax and personal income tax purposes and 30% for trade tax purposes. Provided that the relevant Sub-Fund qualifies as a so-called foreign real estate fund (Auslands-Immobilienfonds), the percentage of the exemption amounts to 80% and 40%, respectively.
For stock funds and mixed funds, the applicable tax-exemption rates also depend on the personal tax status of the particular German Tax Resident. Currently, the Ruffer SICAV – Ruffer Total Return International does not include any of such restriction and consequently all Investment Income is fully taxable.
To the extent that there are no specific restrictions included for the relevant Sub-Fund to continuously invest a certain percentage of its net assets in equity participations (Kapitalbeteiligungen) as defined in sec. 2 para 8 German Investment Tax Act (2018) or in real-estate as defined in sec. 2 para 9 German Investment Tax Act (2018), German investors are not entitled to one of the partial exemption regimes. In case the thresholds of percentages applicable to one of the partial exemptions changes, the Shares in the Sub-Fund are deemed to be sold and acquired at that point in time by the respective German Investor.
According to the current legal situation, the German CFC rules (Hinzurechnungsbesteuerung) do not apply to the relevant Sub-Fund based on its classification as an investment fund (Investmentfonds). Due to the implementation of ATAD I & II into German law, it cannot be ruled out that as a consequence of this implementation, the German CFC might in the future become applicable with regard to the relevant Sub-Fund at the level of German Tax Residents.
Prospective investors are strongly advised to seek professional advice concerning the tax consequences of acquiring, holding and disposing Shares in the relevant Sub-Fund prior to making the investment.

Translation (ENFR, 2022-11-01):
# Informations pour les investisseurs en Allemagne
### Agent d’information
La Société a désigné
FundPartner Solutions (Europe) S.A. 15, Avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg
Grand Duché de Luxembourg
comme agent d’information (Informationsstelle) en République fédérale d’Allemagne.
La version actuelle du Prospectus, les Documents d’information clés pour l’investisseur, les Statuts de la Société et les rapports annuels et semestriels peuvent être obtenus gratuitement de l’Agent d’Aide en Allemagne. Des informations concernant les prix d’émission, de rachat et de conversion des Actions, ainsi que toutes les autres informations destinées aux Actionnaires, peuvent également être obtenues auprès de l’agent d’information en Allemagne.
En outre, des copies des contrats importants énumérés dans la section « Documents disponibles pour contrôle » du Prospectus peuvent être demandées à l’agent d’information en Allemagne.

### Demande de souscription et de rachat des Actionnaires et paiements aux Actionnaires
Les demandes de souscription, de rachat et de conversion doivent être adressées directement à l’agent de registre et de transfert. Les paiements seront effectués dans la devise dans laquelle les actions rachetées ont été rachetées, par transfert direct sur le compte bancaire désigné par l’actionnaire auprès de l’agent de registre et de transfert et aux frais de celui-ci.
Les distributions du Compartiment concerné, les paiements des produits de rachat et autres paiements aux investisseurs en Allemagne seront également effectués par l’agent payeur par le biais de l’entité concernée (en Allemagne) qui détient le compte de garde du client (depotführende Stelle), laquelle portera les paiements au crédit du compte de l’investisseur.

### Publications
Les prix d’émission et de rachat des Actions de Ruffer SICAV - Ruffer Total Return International seront publiés chaque jour de calcul sur www.fundsquare.net. Les notifications aux actionnaires sont disponibles gratuitement auprès de l’agent d’information en Allemagne et les actionnaires inscrits dans le registre des actionnaires de la Société recevront ces notifications par courrier.
Les avis seront également publiés dans le Bundesanzeiger si cette publication est prescrite par la loi, comme dans le cas d’une fusion, d’une substitution ou de la suspension du rachat d’actions, ainsi que de toute modification contractuelle ayant une incidence sur les droits des Actionnaires.
Dans les cas suivants, les informations destinées aux investisseurs en Allemagne seront également fournies sous forme écrite ou stockées sur un support durable.
- Suspension du rachat d’Actions dans le Compartiment concerné
- Cessation de la gestion du Compartiment concerné ou liquidation du Compartiment concerné
- Modifications du Prospectus ou des Statuts incompatibles avec les principes d’investissement antérieurs, qui portent atteinte aux droits importants des investisseurs ou qui concernent la rémunération ou le remboursement des frais prélevés sur les actifs du Compartiment, y compris les motifs des amendements et des droits des investisseurs. Les informations doivent être communiquées sous une forme aisément compréhensible et doivent indiquercomment et où obtenir des informations complémentaires
- Fusion du Compartiment concerné avec un autre organisme de placement sous la forme d’informations relatives à la fusion proposée, qui doivent être établies conformément à l’article 43 de la directive OPCVM ; et
- Conversion du Compartiment concerné en un fonds nourricier ou toute modification d’un fonds maître sous la forme d’informations qui doivent être établies conformément à l’article 64 de la directive OPCVM.


### Fiscalité en Allemagne
La section suivante fournit un très bref aperçu de certaines conséquences sur l’impôt sur le revenu en Allemagne de l’achat, de la détention ou de la cession d’Actions dans le Compartiment concerné dans le chef des investisseurs ayant qualité de résidents à des fins fiscales en Allemagne (« résidents fiscaux allemands »). Elle ne prétend nullement offrir une description complète de toutes les considérations fiscales en Allemagne pour un investissement dans le Compartiment concerné par un résident fiscal allemand. En particulier, elle n’aborde pas les faits ou circonstances propres à un investisseur ou groupe d’investisseurs particulier. Par conséquent, la section suivante ne constitue pas un conseil fiscal adressé à un investisseur donné et ne doit pas être interprétée comme telle. Cette section se fonde sur les législations et réglementations en vigueur et appliquées par les tribunaux et le fisc allemands à la date du présent Prospectus. Ces législations et réglementations pourraient changer après la date du Prospectus, éventuellement avec effet rétroactif.
En 2017, la Loi allemande sur la fiscalité des investissements a été réformée avec entrée en vigueur généralisée au 1er janvier 2019 (la « Loi sur la fiscalité des investissements »). Sous réserve de certaines exceptions, la Loi sur la fiscalité des investissements s’applique aux fonds d’investissement (Investmentvermögen) au sens du Code allemand de fiscalité des investissements (Kapitalanlagegesetzbuch) considérés comme des personnes morales (Körperschaften) ou des masses d’actifs (Vermögensmassen) aux yeux de la fiscalité allemande. Les règles applicables de la Loi
sur la fiscalité des investissements varient selon que le fonds concerné est considéré comme un fonds d’investissement au sens du chapitre 2 de la Loi sur la fiscalité des investissements (« Fonds du chapitre 2 ») ou au sens du chapitre 3 de la Loi sur la fiscalité des investissements (« Fonds du chapitre 3 »).
Le Compartiment concerné a la qualité de Fonds du chapitre 2. En conséquence, les éléments de revenus suivants découlant d’un investissement en actions du Compartiment concerné sont généralement imposables au niveau des résidents fiscaux allemands (« Revenus d’investissement ») :
- Distributions en cours, y compris les distributions	de		capital (Substanzausschüttungen)	par		le Compartiment concerné
- Versements	 anticipés	forfaitaires (Vorabpauschalen), les montants des versements	anticipés	forfaitaires correspondent au montant à hauteur duquel les distributions du Compartiment concerné au cours d’une année civile donnée sont inférieures au revenu de base (Basisertrag) pour ladite année civile. Le revenu de base est déterminé en multipliant le prix de rachat de la part de fonds d’investissement au début de l’année civile par 70 % du taux d’intérêt de base tiré du rendement à long terme généré par les obligations d’État, tel que défini par la Banque fédérale allemande (Deutsche Bundesbank) et publié par le Ministère fédéral des finances (Bundesfinanzministerium). Le revenu de base ne peut pas dépasser l’excédent découlant de la différence entre le premier et le dernier prix de rachat de l’année civile concernée majorée des distributions au cours de l’année civile. Le montant de l’avance forfaitaire est réputé avoir été reçu le premier jour ouvrable de l’année civile suivante. Pour l’année au cours de laquelle les actions d’un fonds sont acquises, le montant de l’avance forfaitaire est réduit d’1/12 pour chaque mois complet précédant le mois au cours duquel les actions du fonds ont été achetées ; et
- plus-values de capital découlant de la cession, y compris par rachat, des Actions du Compartiment concerné.
- De manière général, ces revenus d’investissement sont entièrement imposables au niveau des résidents fiscaux allemands. On notera en particulier que la disposition d’exemption pour participation au titre de la Loi allemande sur l’impôt des sociétés ne s’applique pas. Les taux d’imposition en vigueur dépendent du statut fiscal personnel de l’investisseur concerné. L’impôt dû peut être perçu par le biais d’une retenue fiscale à la source allemande.

Cependant, les revenus d’investissement peuvent être partiellement exonérés d’impôts au niveau de l’investisseur au titre des « régimes d’exonération partielle » (Teilfreistellungsregime) dans les cas où le Compartiment concerné est considéré comme un fonds d’actions (Aktienfonds), un fonds mixte (Mischfonds) ou un fonds immobilier (Immobilienfonds). Dans ce dernier cas, les revenus d’investissement sont généralement exonérés d’impôts à raison de 60 % pour l’impôt des sociétés et l’impôt des personnes physiques, et à raison de 30 % pour la taxe commerciale. Si le Compartiment concerné est éligible au statut de fonds immobilier étranger (Auslands- Immobilienfonds), les pourcentages d’exonération sont respectivement de 80 % et 40 %.
Pour les fonds d’actions et les fonds mixtes, les taux d’exonération fiscale en vigueur dépendent également du statut fiscal personnel du résident fiscal allemand concerné. Actuellement, le Ruffer SICAV – Ruffer Total Return International ne prévoit aucune restriction de ce type, de sorte que tous les revenus d’investissement sont entièrement imposables.
Dans la mesure où le Compartiment concerné n’est soumis à aucune restriction lui imposant d’investir en permanence un certain pourcentage de son actif net en participations au capital (Kapitalbeteiligungen) au sens de la sec. 2, para. 8 de la Loi allemande sur la fiscalité des investissements de 2018 ou en valeurs immobilières au sens de la sec. 2 para. 9 de la Loi allemande sur la fiscalité des investissements de
2018, les investisseurs allemands ne peuvent prétendre à aucun régime d’exonération partielle. En cas de modification des seuils de pourcentage applicables à l’une des exonérations partielles, les Actions du Compartiment seront réputées avoir été vendues et acquises au moment concerné par l’investisseur allemand concerné.
Selon la situation juridique actuelle, les règles SEC allemandes (Hinzurechnungsbesteuerung) ne s’appliquent pas au Compartiment concerné sur la base de sa classification en tant que fonds d’investissement (Investmentfonds). Du fait de la transposition en droit allemande des directives ATAD I & II (directives contre le blanchiment), il n’est pas exclu que la SEC allemande s’applique à l’avenir au Compartiment concerné au niveau des résidents fiscaux allemands.
Il est vivement recommandé aux investisseurs potentiels de se faire conseiller par un professionnel en ce qui concerne les conséquences fiscales de l’acquisition, de la détention et de la cession d’Actions du Compartiment concerné avant d’effectuer un investissement.