This section sets out the policy adopted by the Management Company for the management of collateral received for the benefit of each Sub-Fund in the context of OTC financial derivatives instruments and efficient portfolio management techniques (Securities Lending and Repurchase Agreement Transactions). All cash or assets received by a Sub-Fund in the context of efficient portfolio management techniques will be considered as collateral for the purposes of this section.
Eligible collateral
Collateral received for the benefit of a Sub-Fund may be used to reduce its counterparty risk exposure if it complies with the conditions set out in applicable laws and regulations. In particular, collateral received for the benefit of a Sub-Fund should comply with the following conditions:
- collateral other than cash should be of high quality, highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation;
- collateral should be valued at least on a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place, as further specified below;
- collateral should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty;
- collateral should be sufficiently diversified in terms of countries, markets and issuers. The maximum exposure of a Sub-Fund to any given issuer included in the basket of collateral received is limited to 20% of the net assets of the Sub-Fund. When the Sub-Fund is exposed to different counterparties, collateral received should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer. By way of derogation, this limit may be exceeded and up to 100% of the collateral received by a Sub-Fund may consist in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by one or more of its local authorities, by a member State of the OECD or the Group of Twenty (G20) such as the United States of America, by the Republic of Singapore, by the Hong Kong Special Administrative Region of the People's Republic of China, or by a public international body of which one or more Member States are members, provided that such securities or instruments are part of a basket of collateral comprised of securities or instruments of at least six different issues and that securities or instruments from any one issue do not account for more than 30% of the net assets of the Sub-Fund;
- where there is a title transfer, collateral received should be held by the Depositary or one of its sub-custodians to which the Depositary has delegated the custody of such collateral. For other types of collateral arrangement (e.g. a pledge), collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision and which is unrelated to the provider of the collateral;
- collateral should be capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty; and
- where applicable, collateral received should also comply with the control limits set out in Appendix I (Investment Restrictions) of this Prospectus.

Translation (ENFR, 2023-02-14):
Cette section décrit la politique adoptée par la Société de gestion en matière de gestion des garanties reçues au profit de chaque Compartiment dans le cadre du recours à des instruments financiers dérivés de gré à gré et à des techniques de gestion efficace de portefeuille (Opérations de cession temporaire de titres). Tous les actifs ou espèces reçus par un Compartiment dans le cadre de techniques de gestion efficace de portefeuille seront considérés comme des garanties aux fins de cette section.
Garanties éligibles
Toute garantie reçue au profit d’un Compartiment pourra être utilisée pour réduire son exposition au risque de contrepartie, à condition de respecter les conditions définies par les lois et réglementations applicables. Elle doit en particulier satisfaire les conditions suivantes :
- toute garantie autre qu’en espèces doit être de qualité, très liquide et négociée sur un marché réglementé ou une plate-forme de négociation multilatérale à des prix transparents, de telle sorte qu’elle puisse être vendue rapidement à un prix proche de son évaluation préalable à la vente ;
- les garanties doivent être évaluées au moins une fois par jour et les actifs dont les prix sont très volatils ne sauraient être acceptés comme garantie, sauf si des décotes prudentes sont mises en place, tel qu’indiqué plus bas ;
- les garanties doivent être émises par une entité indépendante de la contrepartie et ne devraient pas présenter de corrélation élevée avec la performance de la contrepartie ;
- les garanties doivent être suffisamment diversifiées en termes de pays, marchés et émetteurs. L’exposition maximale d’un Compartiment à un même émetteur inclus dans le panier de garanties reçues est limitée à 20% des actifs nets du Compartiment. Lorsque le Compartiment est exposé à différentes contreparties, les garanties reçues doivent être regroupées afin de calculer la limite d’exposition de 20% applicable à un même émetteur. Par dérogation, cette limite peut être dépassée de sorte que jusqu’à 100% des garanties reçues par un Compartiment pourront être constituées de valeurs mobilières et d’Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre, par une ou plusieurs de ses autorités locales, par un Etat membre de l’OCDE ou du G20 tel que les Etats-Unis d’Amérique, par la République de Singapour, par la Région administrative spéciale de Hong Kong de la République populaire de Chine ou par un organisme public international auquel un ou plusieurs Etats membres font partie à condition que ces titres ou instruments proviennent d'un panier d’au moins six émissions différentes, et que les titres ou instruments issus d’une même émission ne représentent pas plus de 30% des actifs nets du Compartiment ;
- en cas de transfert de titres, les garanties reçues doivent être conservées par le Dépositaire ou l’un de ses sous- dépositaires auquel le Dépositaire a délégué la garde de la garantie en question. S’agissant d’autres types de contrats de garantie (par exemple, un nantissement), les garanties peuvent être conservées par un dépositaire tiers soumis à une surveillance prudentielle et non affilié au fournisseur des garanties ;
- les garanties reçues doivent pouvoir être exécutées dans leur totalité par la Société, à tout moment, sans en référer à la contrepartie ou demander l’accord de cette dernière ; et
- le cas échéant, les garanties reçues doivent également respecter les limites de contrôle définies dans la rubrique« Restrictions d’investissement » de l’Annexe I du présent Prospectus.