# Notes on the financial statements as at 31 December 2021 (continued)
###### Note 2 - SICAV shares (continued)
For I (USDH), B4 (GBPH), R (CHFH), R(USDH), F (CHFH) and I (CHFH) shares, currency hedging is implemented, aimed at limiting the impact of changes in the EUR/USD, EUR/GBP and EUR/CHF exchange rate on performance and to hedge against the USD/EUR, GBP/EUR and CHF/EUR exchange rate risk as far as possible. For Classes denominated in currencies other than the euro, subscribers are alerted to the fact that there may be a residual exchange rate risk. Hedging can generate a performance discrepancy between Classes in different currencies.
As at 31 December 2021, only shares in categories F, G, I, I (CHFH), I (USDH), M, R, R (CHFH) and R (USDH) were in circulation.

###### Note 3 - Main accounting methods
The financial statements of the SICAV are established in accordance with the legal directives and regulations in force in Luxembourg relating to undertakings of collective investment in transferable securities, and with generally accepted accounting principles.
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###### Combination of the different sub-funds

The MANDARINE FUNDS financial statements are denominated in euros (EUR) by converting the financial statements of sub-funds denominated in currencies other than the euro at the prevailing exchange rate at the close of the financial year.
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###### Currency conversion

The accounts of each sub-fund are held in the currency of their net asset value (NAV) and the financial statements of each sub-fund are expressed in this currency.
The acquisition price of securities denominated in a currency other than that of the sub-fund is converted into the currency of the sub-fund based on the exchange rate in effect at the date of acquisition of the securities.
Income and charges denominated in a currency other than that of the sub-fund are converted into the sub-fund currency based on the exchange rate in force on the date of the transaction.
For the financial year ending 31 December 2021, the estimated values of securities (determined in the manner described below), receivables, bank deposits and debts denominated in a currency other than that of the sub-fund are converted into the sub-fund’s currency based on the exchange rate in effect on this date, with exchange rate differences resulting from the conversion of receivables, bank deposits and debts being included in the realised net Profits/(Losses) on Exchange Rate in the Statement of Operations and Changes in Net Assets.
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###### Valuation of investments held by the SICAV

The assets and liabilities of each of the SICAV's sub-funds are valued according to the following principles:
- The value of cash in hand or on deposit, the bills and demand notes payable at sight and accounts receivable, prepaid expenses, dividends and interests announced or matured but not yet received shall be represented by the face value of these assets, except, however, if it is unlikely that this value can be collected. In this case, the value will be determined by deducting an amount that the SICAV deems appropriately to reflect the actual value of these assets;
- The value of all transferable securities and money market instruments that are listed or traded on a stock market is determined by their latest available price;
- The value of all transferable securities that are traded on another regulated market that is regularly operated, recognised and open to the public is determined according to the latest available price;
- Money market instruments and fixed income securities shall be evaluated based on the amortised cost, a method which consists, following purchase, of taking into consideration a straight line amortisation to obtain the reimbursement price upon the security's maturity;
- The value of securities representing any undertaking of collective investment will be determined in accordance with the latest official Net Asset Value. Insofar as the transferable securities in the portfolio on the Valuation Day are not listed or traded on a stock market, or on another regulated market that is regularly operated, recognised and open to the public or, in the case of securities listed and traded on the stock market or on another such market, the price determined according to the second and third paragraphs above would not be representative of the actual value of these transferable securities, the valuation is based on the probable realisation value, which shall be estimated with care and in good faith by the SICAV's Board of Directors;
- The profits and losses realised on sales of securities are calculated based on the average acquisition cost;
- Open forward foreign exchange contracts are evaluated depending on the forward exchange rate for the remaining duration of the contract. The net profit/(loss) realised and the change in the unrealised net gain/(loss) are included in the Statement of Operations and Changes in Net Assets;

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# Notes aux états financiers au 31 décembre 2021 (suite)
##### Note 1 - Informations générales (suite)
Le compartiment MANDARINE FUNDS - MANDARINE GLOBAL MICROCAP a pour objectif de fournir aux investisseurs une croissance à long terme, provenant d’un portefeuille géré de façon active composé d’actions cotées sélectionnées dans l’univers des sociétés de micro et petite capitalisations sur les marchés développés au niveau mondial et de réaliser une performance supérieure à celle de l’indice de référence composite 50% MSCI® Europe Microcap NR et 50% MSCI® Europe Microcap NR Ex UK.
Le compartiment MANDARINE FUNDS - MANDARINE SMALL UNIQUE (liquidé le 12 mars 2021) avait pour objectif de fournir aux investisseurs une croissance du capital à long terme, provenant d’un portefeuille diversifié dont les valeurs mobilières étaient gérées activement et de réaliser une performance supérieure à celle de l’indice de référence MSCI ® Europe Ex-UK Small Cap Index (Net Total Return) EUR (« Indice »).
Le compartiment MANDARINE FUNDS - MANDARINE GLOBAL TRANSITION libellé en EUR (lancement par fusion - absorption en date du 31 mars 2021) a pour objectif réaliser une performance nette supérieure à MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index), sur la durée de placement recommandée de 5 ans, au travers d’un portefeuille diversifié composé d’actions d’entreprises, de toutes tailles de capitalisation et de toutes zones géographiques, dont le modèle économique, les produits ou services répondent, selon l'analyse de la société de gestion, significativement et positivement aux défis de la transition énergétique et écologique.
Le compartiment MANDARINE FUNDS - MANDARINE GLOBAL SPORT a pour objectif de fournir aux investisseurs une croissance du capital à long terme provenant d’un portefeuille diversifié composé d’actions d’entreprises, de toutes tailles de capitalisation et de toutes zones géographiques, dont le modèle économique, les produits ou services participent ou offrent des solutions dans des thématiques liées au Sport (infrastructures sportives, équipements sportifs, matériel sportif, économie du sport, mesure de la performance et accompagnement médical, eSport, nutrition du sportif) et de réaliser une performance nette supérieure à MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index) NR (l’« Indice »).

##### Note 2 - Actions de la SICAV
Les actions de la SICAV sont des actions de capitalisation et de distribution. La SICAV peut émettre des actions des catégories suivantes :
MANDARINE FUNDS - MANDARINE UNIQUE SMALL & MID CAPS EUROPE
|  | Montant minimum de souscription initiale | Investisseur |
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| Actions de la catégorie Z | 50 EUR | réservées aux investisseurs particuliers, souscrivant directement auprès de la SICAV |
| Actions de la catégorie R, R (USD), R (d), R (CHFH) et R (USDH) | 50 EUR/USD/CHF | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie F, F (d) et F (CHFH) | 50 EUR/USD/CHF | réservées à tout investisseur |
| Actions de la catégorie I, I (USD), I (USDH) (jusqu’au 25 novembre 2021) et I (CHFH) | 500,000 EUR/USD/CHF | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie G | 500,000 EUR | réservées aux investisseurs institutionnels de droit allemand et autrichien: personnes morales soumises aux règles fiscales et légales allemandes |
| Actions de la catégorie S | 250,000 EUR | réservées principalement aux investisseurs institutionnels espagnols et italiens |
| Actions de la catégorie M | 20,000,000 EUR | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie L | 20,000,000 EUR | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie L (d) | 20,000,000 EUR | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie L (GBPd) | 15,000,000 GBP | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie L (GBP) (jusqu’au 31 mars 2021) | 15,000,000 GBP | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie B1 (GBP) | 15,000,000 GBP | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie B2 (GBPH) | 15,000,000 GBP | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie B3 (GBP) | 1,000 GBP | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie B4 (GBPH) | 1,000 GBP | réservées aux investisseurs institutionnels |
| Actions de la catégorie MG | 1,000 EUR | réservées à Mandarine Gestion et aux entités de son groupe |

Pour les actions I (USDH), B2 (GBPH), B4 (GBPH), R (USDH), R (CHFH), F (CHFH) et I (CHFH) une couverture de change est mise en place qui a pour objectif de limiter respectivement l’impact de l’évolution du taux de change EUR/USD, EUR/GBP et EUR/CHF sur la performance et de couvrir au mieux le risque de change USD/EUR, GBP/EUR et CHF/EUR.