# TERMS OF SUBSCRIPTION
- The time and terms upon which and the Subscription Price per Share at which the initial offer or placing of Shares shall be made shall be determined by the Directors.
- (1)	Any subsequent allotment or placing of a Share on any Dealing Day shall be made at a Subscription Price per Share ascertained by: -
- determining the Net Asset Value per Share as at the Valuation Point for the relevant Dealing Day in accordance with Article 14.00 of these presents;
- adding thereto a provision for Duties and Charges, if the Directors so determine;
- in the event of subscription applications exceeding redemption requests for the Company on any Dealing Day and if the Directors so determine, the Directors may on any Dealing Day on which there are net subscriptions adjust, as relevant, the Subscription Price by adding an anti-dilution levy to cover dealing costs and to preserve the value of the underlying assets of the Company; and
- rounding the resulting total to the nearest cent as the Directors may determine and as set out in the Prospectus.
- A sales charge not exceeding five per cent (5%) of the Net Asset Value per Share may be added to the Subscription Price for the absolute use and benefit of the Company or as the Company may direct either upon the initial issue of Shares or on a contingent deferred basis and the Directors may at their discretion waive, either wholly or partially, such sales charge or differentiate between Shareholders or applicants for Shares as to the amount of such sales charge, if any, within the permitted limit.
- For the purpose of calculating the number of Shares in issue in a particular Class, without prejudice to Article 15.03(a) and (f) with respect to calculation of the value of assets of the Company and each Class, Shares: -
	- for which applications have been made or which are issued pursuant to Article 8.00 hereof shall be deemed to be in issue at the Valuation Point for the Dealing Day on or with respect to which such Shares are issued;
	- redeemed in accordance with Article 11.00 hereof shall be deemed to be redeemed at the Valuation Point for the Dealing Day on or with respect to which such Shares are redeemed.

- Where all the Shares in a Class are compulsorily redeemed by the Directors pursuant to Article 12.00 hereof the Directors, in conjunction with the Investment Manager, may subsequent to the compulsory redemption make an initial issue of Shares in the Class at the Subscription Price per Share determined by the Directors in accordance with Article9.01 hereof, provided that any such issue is in accordance with the Central Bank Requirements.
- The Directors may on any Dealing Day allot Shares in any Class on terms that settlement shall be made by the vesting in the Company of assets of the type in which the subscription monies for the relevant Shares may be invested in accordance with the investmentobjective, policy and restrictions of the Company and otherwise upon such terms as the Directors may think fit provided that:
- no Shares shall be issued until the Investments shall have been vested in the Depositary or any sub-custodian to the Depositary’s satisfaction or arrangements have been made to vest the Investments in the Depositary or any sub-depositary to the Depositary's satisfaction and the Depositary shall be satisfied that the terms of such settlement will not be such as are likely to result in any material prejudice to the existing Shareholders;
- any such exchange shall be effected on terms that the number of Shares to be issued shall be the number (including, at the Director’s discretion, fractions of Shares) which would have been issued at the Subscription Price for a cash amount equal to the value of the Investments as calculated in accordance with Article 15.00 including such sum as the Directors may consider represents an appropriate provision for Duties and Charges arising in connection with the vesting of the Investments;
- the Investments to be transferred to the Company shall be valued by applying the rules relating to valuation of Investments contained in Article 15.00;
- there may be paid to the incoming Shareholder out of the Investments of the relevant Class a sum in cash equal to the value at the current price of any fraction of a Share excluded from the calculation aforesaid; and
- the Depositary shall be satisfied that the terms of such exchange shall not be such as are likely to result in any material prejudice to the existing Shareholders or there is unlikely to be any material prejudice to any existing Shareholders.
- No Shares shall be allotted on a particular Dealing Day if on that Dealing Day the determination of the Net Asset Value is temporarily suspended pursuant to Article 14.04 of these presents.
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Translation (ENFR, 2016-06-02):
# MODALITÉS DE SOUSCRIPTION
- Le calendrier ainsi que les modalités de Souscription, et le Prix de souscription par Action valable pour l'offre initiale ou le placement d'Actions seront déterminés par les Administrateurs.
- (1)	Toute attribution ou tout placement ultérieur(e) d'une Action un quelconque Jour de négociation se fera au Prix de souscription par Action obtenu en : -
	- déterminant la Valeur nette d'inventaire par Action au Point d'évaluation du Jour de négociation concerné, conformément à l'Article 14.00 des présents Statuts ;(b)	à laquelle il faut ajouter une somme destinée à couvrir les Taxes et Frais, si les Administrateurs le décident ;(c)	si les demandes de souscription excèdent les demandes de rachat adressées à la Société un quelconque Jour de négociation et si les Administrateurs le décident, les Administrateurs peuvent, à l'occasion de tout Jour de négociation caractérisé par des souscriptions nettes, ajuster, le cas échéant, le Prix de souscription en ajoutant une commission anti-dilution destinée à couvrir les fraisde négociation et à préserver la valeur des actifs sous-jacents de la Société ; et(d)	en arrondissant le total obtenu au cent le plus proche, tel que déterminé par les Administrateurs et indiqué dans le Prospectus.

- Une commission de vente n'excédant pas cinq pour cent (5%) de la Valeur nette d'inventaire par Action peut être ajoutée au Prix de souscription aux fins de l'usage et du bénéfice exclusifs de la Société ou selon les instructions de la Société, soit à l'occasion de l'émission initiale des Actions, soit sur une base conditionnelle différée et les Administrateurs peuvent, à leur entière discrétion, renoncer, entièrement ou partiellement à une telle commission de vente ou décider d'appliquer aux Actionnaires ou aux demandeurs d'Actions des commissions de vente de montants différents, le cas échéant, dans les limites autorisées.
- Aux fins du calcul du nombre d'Actions en circulation d'une Classe donnée, sans préjudice des points (a) et (f) de l'Article 15.03 concernant le calcul de la valeur des actifs de la Société et de chaque Classe, les Actions : -
	- pour lesquelles des demandes de souscription ont été effectuées ou qui sont en cours d’émission en vertu de l'Article 8.00 des présents Statuts seront réputées être en circulation au Point d'évaluation du Jour de négociation au cours duquel ou au titre duquel ces Actions sont émises ;
	- rachetées conformément à l'Article 11.00 des présents Statuts seront réputées rachetées au Point d'évaluation du Jour de négociation au cours duquel ou au titre duquel ces Actions sont rachetées.

- Lorsque toutes les Actions d'une Classe font l'objet d'un rachat obligatoire par les Administrateurs en vertu de l'Article 12.00 des présents Statuts, les Administrateurs, en collaboration avec le Gestionnaire de portefeuille, peuvent procéder, dans le sillage du rachat obligatoire, à une émission initiale d'Actions de la Classe, au Prix de souscription par Action déterminé par les Administrateurs conformément à l'Article 9.01 des présents Statuts, à condition que toute émission de ce type soit conforme aux Exigences de la Banque centrale.
- À l'occasion de tout Jour de négociation, les Administrateurs pourront attribuer des Actions d'une quelconque Classe à condition que le règlement soit effectué via l'investissement dans la Société d'actifs du type de ceux dans lesquels les sommes de souscription des Actions concernées peuvent être investies, conformément aux objectifs et restrictions d'investissement de la Société, et autrement selon les modalités que les Administrateurs jugeront appropriées, à condition que :
- aucune Action ne sera émise tant que les Investissements n'auront pas été remis, ou que des arrangements n'auront pas été pris en vue de remettre les Investissementsau Dépositaire ou à son sous-dépositaire, à la convenance du Dépositaire, et tant que le Dépositaire n'aura pas obtenu l'assurance que les modalités d'un tel règlement ne sont pas susceptibles de porter gravement préjudice aux Actionnaires existants ;
- un tel échange sera effectué sur le principe que le nombre des Actions à émettre correspondra au nombre (incluant, à la discrétion des Administrateurs, les fractions d'Actions) d'Actions qui auraient été émises au Prix de souscription pour une somme en espèces égale à la valeur des Investissements telle que calculée conformément à l'Article 15.00, incluant la somme déterminée par les Administrateurs comme permettant de couvrir de manière appropriée les Taxes et Frais induits par la remise des Investissements ;
- les Investissements à transférer à la Société seront évalués en appliquant les règles relatives à l'évaluation des Investissements contenues à l'Article 15.00 ;
- le nouvel Actionnaire peut se voir verser, sur les Investissements de la Classe concernée, une somme en espèces égale à la valeur, au prix en vigueur, de toute fraction d'Action exclue du calcul précité ; et
- le Dépositaire aura obtenu l'assurance que les modalités d'un tel échange ne sont pas susceptibles de porter gravement préjudice aux Actionnaires existants du Compartiment concerné ou qu'il est improbable que les Actionnaires existants subissent un grave préjudice.
- Aucune Action ne sera attribuée un Jour de négociation donné si lors de ce Jour de négociation la détermination de la Valeur nette d'inventaire est temporairement suspendue en vertu de l'Article 14.04 des présents Statuts.
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