# Exchange-Traded Futures Contracts
A Sub-Fund may make use of futures contracts which will present the same types of volatility and leverage risks associated with transactions in derivative instruments generally. In addition, such transactions present a number of risks which might not be associated with the purchase and sale of other types of investment products. Prior to expiration, a futures contract can be terminated only by entering into an offsetting transaction. This requires a liquid secondary market on the exchange on which the original position was established. While a Sub-Fund will enter into futures and option positions only if, in the judgment of the Management Company, there appears to be a liquid secondary market for such instruments, there can be no assurance that such a market will exist for any particular contract at any point in time. In that event, it might not be possible to establish or liquidate a position.
A Sub-Fund’s ability to utilise futures to hedge its exposure to certain positions or as a surrogate for investments in instruments or markets will depend on the degree of correlation between the value of the instrument or market being hedged, or to which exposure is sought and the value of the futures contract. Because the instrument underlying a futures contract traded by a Sub-Fund will often be different from the instrument or market being hedged or to which exposure is sought, the correlation risk could be significant and could result in losses to the relevant Sub-Fund. The use of futures involves the risk that changes in the value of the underlying instrument will not be fully reflected in the value of the futures contract or option.
The liquidity of a secondary market in futures contracts is also subject to the risk of trading halts, suspensions, exchange or clearing house equipment failures, government intervention, insolvency of a brokerage firm, clearing house or exchange or other disruptions of normal trading activity.

Translation (ENFR, 2021-12-01):
# Contrats de Futures négociés en Bourse
Un Compartiment peut utiliser des contrats de Futures, lesquels présentent le même type de volatilité et de risque de levier que les opérations avec des instruments financiers dérivés en général. De plus, ces opérations sont exposées à certains risques qui ne sont pas liés à la négociation d’autres types de produits d’investissement. Avant son échéance, un contrat de Futures peut être résilié uniquement à
travers une opération de compensation. Cela requiert un marché secondaire liquide sur le marché où la position initiale a été établie. Un Compartiment ne prendra des positions sur des Futures ou sur des options que si, à l’appréciation de la Société de gestion, un marché secondaire suffisamment liquide existe pour ces instruments, mais rien ne garantit que ce marché existera pour un contrat donné à un moment donné. Dans un tel cas, il pourra s’avérer impossible de constituer ou de liquider une position.
La possibilité pour un Compartiment d’utiliser des Futures pour couvrir son exposition ou en tant que substitut d’investissements en instruments ou sur des marchés dépend de la corrélation entre la valeur de l’instrument ou du marché à couvrir, ou du niveau d’exposition recherché, et la valeur du contrat de Futures. Dès lors que l’instrument sous-jacent d’un contrat de Futures négocié par le Compartiment est souvent différent de l’instrument ou du marché couvert ou sur lequel l’exposition est recherchée, le risque de corrélation peut s’avérer important et aboutir à des pertes pour le Compartiment. L’utilisation de Futures implique le risque que l’évolution de la valeur de l’instrument sous-jacent ne soit pas intégralement répercutée sur la valeur du contrat de Futures ou de l’option.
La liquidité d’un marché secondaire de contrats de Futures est également tributaire du risque d’interruption ou de suspension des négociations, de panne des équipements d’un marché boursier ou d’une chambre de compensation, d’une intervention des pouvoirs publics, d’insolvabilité d’une maison de courtage, d’une chambre de compensation ou d’un marché boursier ou d’autres perturbations.