###### Risk of Investment in other Collective Investment Schemes.
If a Fund invests in another collective investment scheme or investment vehicle, it is exposed to the risk that the other investment vehicle will not perform as expected. The Fund is exposed indirectly to all of the risks applicable to an investment in such other investment vehicle. In addition, lack of liquidity in the underlying vehicle could result in its value being more volatile than the underlying portfolio of securities, and may limit the ability of the Fund to sell or redeem its interest in the vehicle at a time or at a price it might consider desirable. Subject to the limit in section 3.1 of “Investment Restrictions”, the investment policies and limitations of the other investment vehicle may not be the same as those of the Fund. As a result, the Fund may be subject to additional or different risks, or may achieve a reduced investment return, as a result of its investment in another investment vehicle. A Fund also will bear its proportionate amount of the expenses of any investment vehicle in which it invests. Please see also the risk warning set out above titled “Conflicts of Interest” in relation to the potential conflicts of interest which may arise from investing in another collective
investment scheme or investment vehicle. Where a Fund invests in another collective investment scheme or investment vehicle to the extent that it becomes a feeder fund in respect of such other fund (which shall have broadly similar investment policies and limitations as the relevant Fund), the risks associated with such an investment as described above will increase commensurately. A Fund will not be subject to any preliminary/initial/redemption charge in respect of investments made in any other Fund of the Company or in any other investment fund whose manager is an affiliate. In addition, any commission that the Investment Manager receives by virtue of an investment of a Fund into another collective investment scheme or other Fund of the Company, must be paid into the assets of the investing Fund. The Investment Manager, where paid out of the assets of a Fund, may not charge any investment management fees in relation to that portion of that Fund’s assets invested in other Funds of the Company.
Russian Investment Risk. Although, unless disclosed otherwise in the Relevant Supplement, investments in Russian securities are not generally expected to represent a material proportion of the investments of any of the Funds, investors should note that there are significant risks inherent in investing in Russia. These risks include:
- delays in settling transactions and the risk of loss arising out of Russia’s system of securities registration and custody;
- the lack of corporate governance provisions, under- developed or non-existent rules regarding management’s duties to shareholders, and the lack of general rules or regulations relating to investor protection or investments;
- pervasiveness of corruption, insider trading, and crime in the Russian economic system;
- difficulties associated in obtaining accurate market valuations of many Russian securities, based partly on the limited amount of publicly available information;
- the risk of imposition of arbitrary or onerous taxes due to tax regulations that are ambiguous and unclear;
- the general financial condition of Russian companies, which may involve particularly large amounts of inter- company debt;
- banks and other financial systems are not well developed or regulated and as a result tend to be untested and have low credit ratings;
- the lack of local laws and regulations that prohibit or restrict a company’s management from materiallychanging the company’s structure without shareholder consent,
- difficulties involved with seeking redress in a court of law of breach of local laws, regulations or contracts, arbitrary and inconsistent application of laws and regulations by courts; and
- the risk that the government of Russia or other executive or legislative bodies may decide not to continue to support the economic reform programmes implemented since the dissolution of the Soviet Union.

Translation (ENFR, 2021-03-05):
###### Risque d’investissement dans d’autres Organismes de placement	collectif.
Si un Compartiment investit dans un autre organisme de placement collectif ou véhicule d’investissement, il est exposé au risque que l’autre véhicule d’investissement n’enregistre pas la performance attendue. Le Compartiment est indirectement exposé à l’ensemble des risques applicables à un placement dans ces autres véhicules d’investissement. De plus, un manque de liquidités dans le véhicule sous-jacent pourrait se traduire par une valeur encore plus volatile que celle du portefeuille de titres sous- jacent, et peut limiter la capacité du Compartiment à vendre ou racheter ses intérêts sans le véhicule à une date ou à un prix qu’il jugerait souhaitable. Sous réserve de la limite indiquée à la section 3.1 des « Restrictions d’investissement », les politiques d’investissement et les limitations de l’autre véhicule d’investissement peuvent être différentes de celles du Compartiment. Il est donc possible que le Compartiment soit exposé à des risques supplémentaires ou différents, ou obtienne un rendement d’investissement réduit en raison de son investissement dans un autre véhicule d’investissement. Un Compartiment supportera le montant proportionnel de ses charges pour tout véhicule d’investissement dans lequel il investit. Veuillez également consulter plus haut l’avertissement lié au risque, intitulé « Conflits d’intérêts », concernant les éventuels conflits d’intérêts pouvant survenir en investissant dans un autre organisme de placement collectif ou véhicule d’investissement. Lorsqu’un Compartiment investit dans un autre organisme de placement collectif ou un autre véhicule d’investissement, dans la mesure où il devient un fonds nourricier par rapport à cet autre fonds (qui sera globalement visé par des politiques d’investissement et des limitations similaires à celles du Compartiment concerné), les risques
associés à un tel investissement, tels que décrits plus haut, augmenteront dans les mêmes proportions. Un Compartiment ne sera soumis à aucuns frais préliminaires/initiaux/de rachat concernant les investissements effectués dans tout autre Compartiment de la Société ou dans tout autre fonds d’investissement dont le gestionnaire est un affilié. De plus, toute commission perçue par le Gestionnaire d’investissement au titre de l’investissement d’un Compartiment dans un autre organisme de placement collectif ou un autre Compartiment de la Société, doit être payée dans les actifs du Compartiment effectuant l’investissement. Le Gestionnaire d’investissement, lorsqu’il est payé à partir des actifs d’un Compartiment, ne peut pas facturer de frais de gestion des placements concernant la part des actifs de ce Compartiment investis dans d’autres Compartiments de la Société.
Risque d’Investissement en Russie. Sous réserve d’une indication différente dans le Supplément correspondant, les investissements dans des titres russes ne doivent généralement pas représenter un pourcentage important des investissements de tout Compartiment et les investisseurs doivent noter que les investissements en Russie impliquent des risques inhérents importants. Ces risques sont liés entre autres à :
- des retards dans les règlements des transactions et des pertes résultant du système russe de dépôt et d’enregistrement des titres ;
- un manque de dispositions relatives à la gouvernance d’entreprise, des règles peu développées ou inexistantes concernant les devoirs de la direction à l’égard des actionnaires et l’absence de règles ou réglementations générales concernant la protection des investisseurs ou les investissements ;
- la diffusion rampante de la corruption, des délits d’initié et du crime dans le système économique russe ;
- des difficultés associées à l’obtention de valorisations de marché précises pour de nombreux titres russes, partiellement dues à la quantité limitée d’informations disponibles au public ;
- un risque d’imposition de taxes et impôts arbitraires ou onéreux en raison de réglementations fiscales ambiguës et peu claires ;
- la situation financière générale des sociétés russes, qui peut impliquer des montants particulièrement importants de dette entre sociétés ;
- des banques et autres systèmes financiers qui sont insuffisamment développés ou mal réglementés et qui ont donc tendance à ne pas être testés et à avoir des notes de crédit basses ;
- un manque de lois et réglementations locales empêchant ou limitant la capacité de la direction d’une société à modifier de manière importante la structure d’une société sans le consentement des actionnaires ;
- des difficultés à trouver recours auprès d’un tribunal pour une infraction aux lois, réglementations ou contrats locaux, une application arbitraire et inconsistante des lois et réglementations par les tribunaux ; et
- le risque que le gouvernement russe ou d’autres instances exécutives ou législatives puissent décider de ne pas continuer de soutenir les programmes deréforme économique mis en place depuis la dissolution de l’Union soviétique.