# 5. ESG Risk:
The inclusion of ESG criteria and sustainability in the investment process may exclude securities of certain issuers for reasons other than investment and therefore certain market opportunities available for funds that do not use ESG or sustainability criteria may not be available to the UCITS, and the performance of the UCITS may sometimes be better or worse than that of comparable funds that do not use ESG or sustainability criteria. In part, the selection of assets may be based on an ESG rating process or on ‘ban list’ that is partly based on third party data. The lack of common or harmonised definitions and labels integrating ESG and sustainability criteria at EU level may result in different approaches by managers when setting ESG objectives and determining that these objectives have been met by the funds they manage. This also means that it may be difficult to compare strategies integrating ESG and sustainability criteria to the extent that the selection and weightings applied to select investments may to a certain extent be subjective or based on metrics that may share the same name but have different underlying meanings. Investors should note that the subjective value that they may or may not assign to certain types of ESG criteria may differ substantially from the Investment Manager’s methodology. The lack of harmonised definitions may also potentially result in certain investments not benefitting from preferential tax treatments or credits because ESG criteria are assessed differently than initially thought.
- - Counterparty risk:This is the risk that the UCITS 'counterparty to any OTC financial contract and/or temporary purchases and sales of securities may default (or fail to meet all or part of its obligations) before the transaction has been definitively settled through a financial flow.

Translation (ENFR, 2022-10-01):
# 5. Risque lié aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour l’OPCVM, et la performance de l’OPCVM peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- – Risque de contrepartie :Il s’agit du risque de défaillance (ou de non-exécution de tout ou partie de ses obligations) de la contrepartie de l’OPCVM à toute opération sur contrat financier négociée de gré et/ou à toute opération d’acquisition et de cession temporaire de titres avant que la transaction ait été réglée de manière définitive sous la forme d’un flux financier.