## Month in review
Commodities rose slightly during the month of August amid strong performance from Natural Gas for the second consecutive month, as well as from Agriculture. Natural Gas increased as near-record seasonal temperatures across much of the US led to sustained strong demand and reduced expected inventory levels for the upcoming winter. Meanwhile, Cotton gained as growing conditions deteriorated in West Texas, particularly during the first part of the month due to drought, worsening the global supply outlook for the fiber. Coffee rose as dry conditions in top producing regions in Brazil reduced supply expectations and inventories, as tracked by ICE exchange warehouses, remain near historically low levels. In Livestock, weak economic data from China, which is a major importer of US pork, raised concerns of future demand, leading Lean Hogs lower. Concerns about the strength of the Chinese economy also pressured industrial metals. Nickel fell during the month, as weak economic reports for the country, including lower than expected industrial production data, led to reduced expectations of stainless steel demand. Silver lost as increased expectations of tighter US monetary policies and higher interest rates led to a decline due to a higher opportunity cost to hold the metal.
Agriculture was the top-performing sector in August. Corn rose on falling yield expectations after drought-related damage to the 2022 corn crop was observed during a highly-publicized crop tour, lowering yield expectations. Meanwhile, Wheat rose on supply risks from Ukraine due to safety concerns at a nuclear power plant, as a nuclear incident could result in a sharp reduction of exports from the Black Sea Region. Energy was the only other positive sector with gains in Natural Gas largely offset by a weaker petroleum subsector. Gasoline was lower on reduced demand during the summer, possibly as a response to high prices earlier in the season. Moreover, fears of a global recession and expectations of rising interest rates along with China’s economic slowdown caused concerns about near-term petroleum demand. Precious Metals was the worst-performing sector as concerns surrounding China’s economy, following a surprise interest rate cut, drove up the value of the US Dollar reducing the appeal of metals as alternative stores of wealth. Industrial Metals declined. Market concerns about the Chinese economy, specifically related to its property sector and the impact of the zero-COVID policy with growing number of COVID-19 cases in the country, decreased the expected demand for industrial metals, as the country is the world’s top metals consumer. Livestock was also lower as the United States Department of Agriculture (USDA) reported weak pork exports, particularly for the week ending August 11.

Translation (ENFR, 2022-08-31):
## Month in review
Les matières premières ont légèrement augmenté en août, dans un contexte marqué par la solide performance du gaz naturel pour le deuxième mois consécutif, de même que par celle de l’agriculture. Le gaz naturel a augmenté, dans la mesure où des températures saisonnières proches des records sur la majeure partie du territoire des États-Unis ont renforcé la demande de manière soutenue et réduit les niveaux attendus des stocks pour l’hiver prochain. Dans le même temps, le coton est en hausse sous l’effet des mauvaises conditions de culture dans l’ouest du Texas, essentiellement dues à la sécheresse pendant la première partie du mois; une situation qui assombrit les perspectives mondiales relatives à l’offre de coton. Le café a augmenté, car la sécheresse qui a affecté les principales régions productrices du Brésil a réduit les attentes en matière d’offre et les stocks, suivis par les entrepôts de l’Intercontinental Exchange (ICE), restent proches de niveaux historiquement bas. Dans le secteur de l’élevage, les données économiques peu encourageantes en provenance de Chine, important importateur de porc américain, ont soulevé des inquiétudes quant à la demande future, entraînant une baisse des contrats à terme Lean Hogs. Les préoccupations concernant la puissance de l’économie chinoise ont également pesé sur les métaux industriels. Le nickel a chuté au cours du mois, car les rapports économiques peu reluisants sur le pays, incluant les données relatives à une production industrielle plus faible que prévu, ont affaibli les perspectives concernant la demande d’acier inoxydable. L’argent a perdu du terrain, les attentes accrues vis-à-vis de politiques monétaires américaines plus strictes et de taux d’intérêt plus élevés étant à l’origine d’une baisse provoquée par la hausse du coût d’opportunité pour la détention du métal.
L’agriculture a été le secteur le plus performant du mois d’août. Le maïs a augmenté face à la perspective de rendements à la baisse, après que des dommages causés par la sécheresse à la récolte de 2022 ont été observés au cours d’une tournée des cultures très médiatisée. Au même moment, le blé a augmenté en réaction aux risques d’approvisionnement en provenance d’Ukraine et aux inquiétudes d’ordre sécuritaire liées à l’éventualité d’un incident dans une centrale nucléaire, qui pourrait entraîner une nette réduction des exportations de cette région de la mer Noire. L’énergie a été le seul autre secteur gagnant grâce au gaz naturel, les profits dégagés par ce dernier ayant été largement compensés par un sous-secteur du pétrole plus faible. L’essence est en recul sous l’effet d’une demande ralentie durant l’été, qui peut s’expliquer par des prix élevés plus tôt dans la saison. De plus, les craintes d’une récession mondiale et la perspective d’une hausse des taux d’intérêt ainsi que le ralentissement économique de la Chine suscitent des inquiétudes concernant la demande de pétrole à court terme. Le secteur des métaux précieux a été le moins performant, car les préoccupations autour de l’économie chinoise après la baisse surprise des taux d’intérêt ont fait grimper la valeur du dollar américain, ce qui a réduit l’attrait des métaux en tant que réserves de richesse alternatives. Les métaux industriels sont en déclin. Les préoccupations du marché concernant l’économie de la Chine, en particulier son secteur immobilier et l’impact de la politique Zéro Covid dans un pays où le nombre de cas de Covid-19 ne cesse de croître, ont affaibli la demande prévue de métaux industriels, le pays étant le plus grand consommateur de métaux au monde. Le secteur du bétail est également en recul: en effet, le département de l’Agriculture des États-Unis (USDA) a noté une baisse des exportations de porc, en particulier pour la semaine se terminant le 11 août.