Any financial guarantee received by the MASTER UCITS shall be returned in full ownership to the MASTER UCITS and delivered in the account of the MASTER UCITS opened in the books of its custodian. In this respect, the financial guarantees received will be recorded in the assets of the MASTER UCITS. In the event of default of the counterparty, the MASTER UCITS may dispose of the assets received from the counterparty in order to extinguish the debt of this counterparty towards the MASTER UCITS within the framework of the guaranteed transaction.
Any financial guarantee received by the MASTER UCITS in this context must comply with the criteria defined by the laws and regulations in force, particularly in terms of liquidity, valuation, credit quality of issuers, correlation, risks related to the management of guarantees and applicability. In particular, the guarantees received must comply with the following conditions:
- Any guarantee received must be of high quality, offer a level of liquidity in line with the minimums defined by the Management Company's risk management and be traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order to be sold quickly at a price close to the prior valuation;
- They must be valued at the mark-to-market price at least on a daily basis and assets showing strong price volatility must not be accepted as a guarantee except in case of the application of a sufficiently cautious discount;
- They must comply with correlation limits (set by the Management Company's risk management department) calculated under financial contracts under EMIR regulations;
- They must be sufficiently diversified in terms of countries, markets and issuers, with a maximum exposure per issuer of 20% of the net asset value of the MASTER UCITS;
- The MASTER UCITS’s Management Company must be able to fully realise them at any time, without consultation with the counterparty nor approval of the latter.

Translation (ENFR, 2020-10-30):
Toute garantie financière reçue par l’OPCVM MAÎTRE sera remise en pleine propriété à l’OPCVM MAÎTRE et livrée sur le compte de l’OPCVM MAÎTRE ouvert dans les livres de son dépositaire. A ce titre, les garanties financières reçues seront inscrites à l’actif de l’OPCVM MAÎTRE. En cas de défaillance de la contrepartie, l’OPCVM MAÎTRE peut disposer des actifs reçus de la contrepartie afin d’éteindre la dette de cette contrepartie vis-à-vis de l’OPCVM MAÎTRE dans le cadre de la transaction garantie
Toute garantie financière reçue par l’OPCVM MAÎTRE dans ce cadre doit respecter les critères définis par les lois et règlements en vigueur, notamment en termes de liquidité, d’évaluation, de qualité de crédit des émetteurs, de corrélation, de risques liés à la gestion des garanties et d’applicabilité. Les garanties reçues doivent plus particulièrement être conformes aux conditions suivantes :
- toute garantie reçue doit être de qualité, offrir un niveau de liquidité conforme aux minimas définis par la direction des risques de la Société de Gestion et être négociée sur un marché réglementé ou un système multilatéral de négociation avec une tarification transparente afin d’être vendue rapidement à un prix proche de l’évaluation préalable;
- elles doivent être évaluées au prix du marché (mark-to-market) au moins sur une base quotidienne et les actifs affichant une forte volatilité de prix ne doivent pas être acceptés comme garantie sauf en cas d’application d’une décote suffisamment prudente;
- elles doivent répondre à des limites en termes de corrélation (fixées par la direction des risques de la Société de Gestion) calculées au titre des contrats financiers dans le cadre de la réglementation EMIR;
- elles doivent être suffisamment diversifiées en termes de pays, de marchés et d’émetteurs avec une exposition maximale par émetteur de 20 % de la valeur liquidative de l’OPCVM MAÎTRE;
- elles devraient pouvoir être, à tout moment, intégralement mises en œuvre par la Société de Gestion de l’OPCVM MAÎTRE sans consultation de la contrepartie ni approbation de celle-ci.