### Collateral policy for OTC derivatives transactions and efficient portfolio management techniques
The Investment Company can receive collateral for OTC derivatives transactions and reverse repurchase agreements to reduce the counter- party risk. In the context of its securities lending transactions, the Investment Company has to receive collateral, the value of which matches at least 90% of the total value of the securities lent during the term of the agreement (with consider- ations of interests, dividends, other potential rights and possibly agreed reductions or mini- mum transfer amounts).
The Investment Company can accept any kind of collateral in particular corresponding to the rules of the CSSF circulars 08/356, 11/512 and 14/592 as amended.
- In case of securities lending transactions, such collateral must be received prior to or simultaneously with the transfer of the securitieslent. When the securities are lent through inter- mediaries, the transfer of the securities lent may be affected prior to receipt of the collateral, if the relevant intermediary ensures proper completion of the transaction. Said intermediary may provide collateral in lieu of the borrower.
- In principle, collateral for securities lending transactions, reverse repurchase agreements and any business with OTC derivatives (except for currency forward contracts) must be given in the form of:̶ liquid assets such as cash, short term bank deposits, money market instruments as defined in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007, letters of credit and guarantees at first demand issued by a first class credit institu- tion not affiliated to the counterparty and/or bonds, irrespective of their residual term, issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local authorities or by supranational institutions and undertakings of a community, regional or worldwide nature;̶ shares or units issued by money market-type UCIs calculating a daily net asset value and having a rating of AAA or its equivalent;̶ shares or units issued by UCITS investing mainly in bonds/shares mentioned in the following two indents;̶ bonds, irrespective of their residual term, issued or guaranteed by first class issuers offering an adequate liquidity; or̶ shares admitted to or dealt in on a regulated market of a Member State of the European Union or on a stock exchange of a Member State of the OECD, provided that these shares are included in a main index.
- The collateral given under any form other than cash or shares/units of a UCI/UCITS must be issued by an entity not affiliated to the counterparty.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
### Politique de garantie pour les opérations d’instruments dérivés de gré à gré et techniques de gestion efficace du portefeuille
La société d’investissement peut recevoir une garantie pour des opérations d’instruments dérivés de gré à gré et des opérations de prise ou de mise en pension de titres afin de réduire le risque de contrepartie. Dans le cadre de ses opérations de prêt de titres, la société d’investissement doit recevoir une garantie dont la valeur doit être au moins égale, pendant la durée du contrat, à 90 % du montant total estimé des titres prêtés (en tenant compte des intérêts, dividendes, autres droits éventuels et réductions éventuellement conclues ou montants de transfert minimum).
La société d’investissement peut accepter tout type de garantie correspondant en particulier aux règles des circulaires modifiées CSSF 08/356, 11/512 et 14/592.
- Dans le cas d’opérations de prêt de titres, cette garantie doit être reçue avant ou en même temps que le transfert des titres prêtés. Lorsque les valeurs mobilières sont prêtées au moyen d’intermédiaires, leur transfert doit être réalisé avant la réception de la garantie, si l’intermédiaire en question s’assure de la bonne exécution de l’opération. Ledit intermédiaire peut fournir la garantie à la place de l’emprunteur.
- En principe, la garantie pour des opérations de prêts de valeurs mobilières, des opérations de prise ou de mise en pension de valeurs mobilières et toute opération effectuée avec des produits dérivés de gré à gré (à l’exception des contrats à terme de gré à gré sur devises) doit être accordée sous forme :̶ d’actifs liquides, tels que des liquidités, des dépôts bancaires à court terme, des titres du marché monétaire tels que définis dans la directive 2007/16/CE du 19 mars 2007, des­ lettres de crédit et des garanties à première demande émises par un établissement de crédit de premier ordre sans lien avec la contrepartie et / ou d’obligations, indépen­ damment de leur durée résiduelle, émises ou garanties par un État membre de l’OCDE, par les autorités locales de cet État, par des organismes supranationaux ou par des entre­ prises locales, régionales ou internationales ;̶ d’actions ou de parts émises par des OPC de type monétaire calculant une valeur liquida­ tive quotidienne et récompensés par une note AAA ou équivalente ;̶ d’actions ou de parts émises par des OPCVM investissant essentiellement dans les types d’obligations / actions décrits aux deux tirets suivants ;̶ d’obligations, indépendamment de leur durée résiduelle, émises ou garanties par des émet­ teurs de premier ordre bénéficiant d’une liquidité satisfaisante ; ou̶ de parts admises ou négociées sur un marché réglementé d’un État membre de l’Union européenne ou sur une Bourse d’un État membre de l’OCDE, à condition que ces parts fassent partie d’un indice majeur.
- La garantie accordée sous une autre forme que des liquidités ou des actions / parts d’un OPC / OPCVM doit être émise par une entité sans lien avec la contrepartie.