OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
## David Conway	Barbara Healy	21 August 2019
Independent auditors’ report to the members of Barings Investments Funds plc
Report on the audit of the financial statements
Opinion
In our opinion, Barings Investments Funds plc’s financial statements:
- give a true and fair view of the Company’s and Funds’ assets, liabilities and financial position as at 30 April 2019 and of their results for the year then ended;
- have been properly prepared in accordance with Generally Accepted Accounting Practice in Ireland (accounting standards issued by the Financial Reporting Council of the UK, including Financial Reporting Standard 102 “The Financial Reporting Standard applicable in the UK and Republic of Ireland” and Irish law); and
- have been properly prepared in accordance with the requirements of the Companies Act 2014 and the European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2011 (as amended).

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## David Conway	Barbara Healy	Le 21 août 2019
Rapport des Commissaires aux comptes indépendants aux actionnaires de Barings Investment Funds Plc
Rapport concernant l’audit des états financiers
Opinion
Nous estimons que les états financiers de Barings Investment Funds plc :
- donnent une image fidèle des actifs, des passifs et de la situation financière de la Société et des Fonds au 30 avril 2019, ainsi que de leurs résultats pour l’exercice clos à cette date ;
- ont été correctement préparés conformément aux principes comptables généralement acceptés en Irlande (normes comptables émises par le Financial Reporting Council au Royaume-Uni, incluant la norme FRS 102 « The Financial Reporting Standard applicable in the UK and Republic of Ireland » (norme de présentation de l’information financière applicable au Royaume-Uni et dans la République d’Irlande), ainsi que la loi irlandaise) ; et
- ont été préparés dans le respect des exigences de la loi sur les sociétés Companies Act de 2014 et des directives des communautés européennes sur les organismes de placement collectif en valeurs mobilières de 2011 (telles qu’amendées).
## Market outlook
Despite the strong performance of the asset class we continue to maintain our constructive stance towards Frontier Market equities. We expect the asset class to be driven by domestic issues rather than global factors, although Frontier Markets will not be totally immune from significant developments surrounding the global economy.
We believe Frontier Markets continue to offer strong growth opportunities at a reasonable relative valuation and in our view offer investor’s one of the most compelling long term opportunities. Frontier Market valuations continue to look attractive when compared to historic levels and peers in developed markets.
Many of the drivers that have supported Frontier Markets in recent years, such as the potential for long-term structural growth and the low correlation to other asset classes, remain intact. We are encouraged to see a continued flow of new companies coming to the market, which serves to increase liquidity in the asset class, and we are optimistic that this trend will continue. The broadening and deepening of Frontier Markets over time is key to increasing the investment opportunity set and building further investor interest in the asset class.
* The Fund return uses the midday prices, whereas the return of the comparator is calculated using global close prices.

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## Perspectives du marché
Malgré la solide performance de la classe d’actifs, nous restons constructifs envers les actions des pays frontières. Nous pensons que la classe d’actifs sera influencés par des facteurs nationaux plutôt que mondiaux, bien qu’elle reste vulnérable à tout événement majeur de l’économie mondiale.
Selon nous, les marchés frontières continueront d’offrir des opportunités de croissance significatives, pour des valorisations relatives raisonnables, et représentent pour les investisseurs l’une des opportunités à long terme les plus intéressantes qui soit. Les valorisations des marchés frontières restent attrayantes par rapport aux normes historiques et à celles des sociétés comparables sur les marchés développés.
Un grand nombre des facteurs qui ont soutenu ces marchés au cours des quelques dernières années, comme leur potentiel de croissance structurelle à long terme et leur faible corrélation avec les autres classes d’actifs, restent intacts. Les entreprises continuent d’arriver sur le marché, ce qui est encourageant car cela fait augmenter la liquidité de la classe d’actifs, et nous estimons que cette tendance va se poursuivre. L’élargissement et l’approfondissement des marchés frontières sont essentiels à la multiplication des opportunités d’investissement, afin de susciter l’intérêt des investisseurs envers cette classe d’actifs.
* Le rendement du Fonds est basé sur les cours en vigueur à midi, tandis que celui du comparateur de performance est basé sur les cours en vigueur à la clôture mondiale des opérations.
## Market outlook
We continue to pay close attention to the intrinsic value of our investments, rather than fixate on near-term market price movements. The Fund is invested in a selection of companies with compelling microeconomic drivers, rather than in businesses excessively dependent on unpredictable external forces (such as commodity prices or the economic cycle). We retain our belief that by focusing on quality companies that can generate attractive, growing and resilient cash-flow streams, the more patient investor can earn excellent long-term returns versus a market enchanted by short-term outcomes.
- The Fund return uses the midday prices, whereas the return of the comparator is calculated using global close prices.

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## Perspectives du marché
Plutôt que d’accorder trop d’importance aux fluctuations à court terme du marché, nous surveillons de très près la valeur intrinsèque de nos investissements. Le Fonds investit dans une gamme variée d’entreprises dont les facteurs microéconomiques sont attrayants, et non pas dans celles qui dépendent fortement de forces externes imprévisibles (telles que les prix des matières premières ou le cycle économique). Nous restons convaincus que, en se concentrant sur des entreprises de qualité capables de générer des flux de trésorerie solides, et en faisant preuve de patience, tout investisseur peut dégager de très bons rendements à long terme, contrairement au marché qui se concentre sur les résultats à court terme.
- Le rendement du Fonds est basé sur les cours en vigueur à midi, tandis que celui du comparateur de performance est basé sur les cours en vigueur à la clôture mondiale des opérations.
## Fair value measurement
By fully adopting FRS 102, in accounting for its financial instruments, a reporting entity is required to apply either a) the full requirements of FRS 102 relating to Basic Financial Instruments and Other Financial Instruments, b) the recognition and measurement provisions of IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement and only the disclosure requirements of FRS 102 relating to Basic Financial Instruments and Other Financial Instruments, or c) the recognition and measurement provisions of IFRS 9 (as amended) Financial Instruments and only the disclosure requirements of FRS 102 relating to Basic Financial Instruments and Other Financial Instruments. The Company has chosen to implement b) the recognition and measurement provisions of IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement and only the disclosure requirements of FRS 102 relating to Basic Financial Instruments and Other Financial Instruments.
The use of IAS 39 recognition and measurement provisions is in line with the pricing policy, which outlines that the fair value of financial assets and financial liabilities be valued at the last traded prices.
- Principal accounting policies (continued)

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## Évaluation de la juste valeur
En adoptant pleinement la norme FRS 102, afin de comptabiliser ses instruments financiers, toute entité déclarant ses informations doit appliquer a) la totalité des exigences de la norme FRS 102 concernant les instruments financiers de base et autres instruments financiers, b) les dispositions de comptabilisation et d’évaluation de la norme IAS 39 « Instruments financiers : comptabilisation et évaluation » et uniquement les exigences de déclaration de la norme FRS 102 concernant les instruments financiers de base et autres instruments financiers, ou bien c) les dispositions de comptabilisation et d’évaluation de la norme IFRS 9
« Instruments financiers » (dans sa version modifiée) et uniquement les exigences de déclaration de la norme FRS 102 concernant les instruments financiers de base et autres instruments financiers. La Société a choisi l’option (b) : les dispositions de comptabilisation et d’évaluation de la norme IAS 39 « Instruments financiers : comptabilisation et évaluation » et seules les exigences de déclaration de la norme FRS 102 concernant les instruments financiers de base et autres instruments financiers.
L’application des dispositions de comptabilisation et d’évaluation de la norme IAS 39 est conforme à la politique de tarification, qui prévoit que la juste valeur des actifs et passifs financiers doit être évaluée au dernier cours négocié.
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## Principales conventions comptables (suite)
The daily changes in contract value are recorded as unrealised gains or losses, and the Funds recognise a realised gain or loss when the contract is closed. Unrealised gains and losses on futures contracts are recognised in the profit and loss account.
- OptionsWhen a Fund purchases an option, an amount equal to fair value which is based on the premium paid is recorded as an asset. When the Fund writes an option, an amount equal to fair value which is based on the premium received by the Fund is recorded as a liability. When options are closed, the difference between the premium and the amount paid or received, net of brokerage commissions, or the full amount of the premium if the option expires worthless, is recognised as a gain or loss and is presented in the profit and loss account within the net fair value gain/(loss) on financial assets and financial liabilities at fair value through profit or loss account.
- Investment FundsInvestment funds are stated at fair value, which is represented by the unaudited NAV of the underlying investment as reported by the management of these investment funds. The Company estimates that this valuation method most fairly represents the amount that would have been realised had the investment been sold as at the date of these financial statements.

Translation (ENFR, 2019-04-30):
Les fluctuations quotidiennes de la valeur du contrat sont enregistrées comme gains ou pertes latents et les Fonds comptabilisent un gain ou une perte réalisé(e) à la clôture du contrat. Les gains et pertes latents sur les contrats à terme normalisés sont portés au compte de résultat.
- OptionsLorsqu’un Fonds achète une option, une somme égale à la juste valeur, basée sur la prime payée, est comptabilisée comme actif. Lorsqu’un Fonds vend une option, une somme égale à la juste valeur, basée sur la prime perçue par le Fonds, est comptabilisée comme passif. Lorsque les options sont clôturées, l’écart entre la prime et la somme payée ou perçue, net des commissions de courtage, ou le montant total de la prime si l’option expire sans valeur, est comptabilisé comme gain ou perte et présenté dans le compte de résultat au poste « Gain/(perte) de juste valeur net(te) sur les actifs et passifs financiers à leur juste valeur par le compte de résultat ».
- Fonds de placementLes fonds de placement sont présentés à leur juste valeur, qui est représentée par la VIN non auditée de l’investissement sous-jacent, telle qu’indiquée par le gérant de ces fonds de placement. La Société estime que cette méthode d’évaluation représente de la façon la plus équitable possible la somme qui aurait été réalisée si l’investissement avait été vendu à la date des présents états financiers.
## Income from investments and interest expense
Interest income and expense are recognised in the profit and loss account for all debt instruments and cash using the effective interest method. The effective interest method is a method of calculating the amortised cost of a financial asset or financial liability and of allocating the interest income or interest expense over the relevant year. The effective interest rate is the rate that exactly discounts estimated future cash payments or receipts throughout the expected life of the financial instrument, or a shorter period where appropriate, to the net carrying amount of the financial asset or financial liability.
- Principal accounting policies (continued)

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## Produits d’investissement et charges d’intérêts
Les produits et charges d’intérêts sont portés au compte de résultat pour tous les instruments de créance et les liquidités, selon la méthode des intérêts effectifs. Cette méthode permet de calculer le coût amorti d’un actif ou passif financier et d’affecter les produits ou charges d’intérêts tout au long de l’exercice concerné. Elle actualise avec exactitude les prévisions de paiements ou d’encaissements futurs d’un instrument financier donné tout au long de sa durée de vie estimée, ou pour une période plus courte le cas échéant, par rapport à la valeur comptable nette de l’actif ou du passif financier concerné.
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## Principales conventions comptables (suite)
## Income from investments and interest expense (continued)
Once a financial asset or a group of similar financial assets has been written down as a result of an impairment loss, interest income is recognised using the rate of interest used to discount the future cash flows for the purpose of measuring the impairment loss.
Dividends are credited to the profit and loss account on the dates on which the relevant securities are listed as "ex-dividend". Dividend income is shown gross of any irrecoverable withholding taxes, which are disclosed separately in the profit and loss account, and net of any tax credits.

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## Produits d’investissement et charges d’intérêts (suite)
Une fois qu’un actif financier ou un groupe d’actifs financiers similaires a fait l’objet d’un amortissement pour dépréciation, le produit des intérêts est comptabilisé selon le taux d’intérêt utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs aux fins du calcul de la perte de valeur.
Les dividendes sont portés au compte de résultat aux dates où les titres concernés sont cotés comme « ex- dividende ». Le produit des dividendes est présenté brut de toutes les retenues à la source non récupérables, qui sont présentées séparément dans le compte de résultat, et net de tout crédit d’impôt.
## Payables
Payables are initially recognised at fair value and subsequently stated at amortised cost using the effective interest method. The difference between the proceeds and the amounts payable are recognised over the year of the payable using the effective interest method.
- Principal accounting policies (continued)

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## Charges à payer
Les charges à payer sont initialement comptabilisées à leur juste valeur puis indiquées au coût amorti selon la méthode des intérêts effectifs. L’écart entre le produit et la somme à payer est comptabilisé sur l’exercice de la charge à payer selon la méthode des intérêts effectifs.
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## Principales conventions comptables (suite)
## Redeemable participating shares
Redeemable participating shares are redeemable at the shareholder’s option and are classified as financial liabilities. The accounting policy for recognition of subscriptions and redemptions is that they are recorded effective from the trade date for financing reporting purposes.
The redeemable participating share can be put back into the Company on any business day of the Fund for cash equal to a proportionate share of the Company’s Net Asset Value. The redeemable participating share is carried at the redemption amount that is payable at the balance sheet date if the shareholder exercised their right to put the share back into the Company.

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## Actions de participation rachetables
Les Actions de participation rachetables sont rachetables au gré du porteur et classifiées comme passifs financiers. La convention comptable appliquée pour comptabiliser les souscriptions et les rachats consiste à les enregistrer à compter de la date de transaction aux fins de la déclaration d’informations financières.
Les Actions de participation rachetables peuvent être revendues à la Société lors de tout jour qui est un jour ouvrable pour le Fonds concerné, pour une somme en espèces équivalente à une part proportionnelle de la valeur d’inventaire nette de la Société. Elles sont comptabilisées à hauteur du montant du rachat payable à la date du bilan si l’actionnaire concerné a exercé son droit de revendre ses Actions à la Société.
## Net income equalisation
Net income equalisation is accrued net income included in the price of shares purchased and redeemed during the accounting year. The subscription price of redeemable participating shares is deemed to include an equalisation payment calculated by reference to the accrued net income of the relevant Fund, and the first distribution in respect of any share will include a payment of capital usually equal to the amount of such equalisation payment. The redemption price of each redeemable participating share will also include an equalisation payment in respect of the accrued net income of the relevant Fund up to the date of redemption. Income equalisation is detailed in the statement of changes in net assets of each Fund where applicable.
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## Fees and related party disclosures Management fees

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## Régularisation des revenus nets
La régularisation des revenus nets correspond aux revenus nets accumulés inclus dans le prix des Actions acquises et rachetées pendant l’exercice. Le prix de souscription des Actions de participation rachetables est réputé inclure un paiement de régularisation calculé selon les revenus nets accumulés au sein du Fonds concerné. La première distribution effectuée sur une Action inclut un versement de capital habituellement égal au montant dudit paiement de régularisation. Le prix de rachat de chaque Action de participation rachetable inclut également un paiement de régularisation relatif aux revenus nets accumulés du Fonds concerné à la date de rachat. La régularisation des revenus est présentée en détail dans le tableau de variation de l’actif net de chaque Fonds, le cas échéant.
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## Informations relatives aux commissions et aux parties liées Commissions de gestion
## Northern Trust Fiduciary Services (Ireland) Limited (“the Depositary”) was entitled to receive out of the assets of the Company the following:
- 0.0235% of the Net Asset Value of the Company on the first £500 million;
- 0.0175% of the Net Asset Value of the Company on the next £500 million; and
- 0.0105% of the Net Asset Value of the Company thereafter.

Translation (ENFR, 2019-04-30):
## Northern Trust Fiduciary Services (Ireland) Limited (« le Dépositaire ») était habilité à percevoir, à partir des actifs de la Société :
- 0,0235% de la valeur d’inventaire nette de la Société sur la première tranche de 500 millions GBP ;
- 0,0175% de la valeur d’inventaire nette de la Société sur la deuxième tranche de 500 millions GBP ; et
- 0,0105% de la valeur d’inventaire nette de la Société sur au-delà.
* Difference between the income available for distribution (ex-date) and the distributed amount (pay date) is due to exchange rate movements.
** Includes distributions with an ex-date of 1 May 2018 which were paid during the current financial year. These distributions with an ex-date of 1 May 2018 reflect the undistributed income on the Fund as at 30 April 2018.
*** Income equalisation relates to the dealing activity of distributing classes for the year from 1 May 2018 to 30 April 2019. The income equalisation of the distributing classes is disclosed separately in the statement of changes in net assets attributable to holders of redeemable participating shares for the year ended 30 April 2019.

Translation (ENFR, 2019-04-30):
* L’écart entre les revenus pouvant être distribués (date de détachement) et la somme distribuée (date de versement) découle des fluctuations des taux de change.
** Inclut les distributions dont la date de détachement est le 1er mai 2018 et qui ont été versées durant l’exercice. Ces distributions dont la date de détachement est le 1er mai 2018 correspondent aux revenus non distribués du Fonds au 30 avril 2018.
*** La régularisation des revenus porte sur les activités de négoce des Classes de distribution pour la période du 1er mai 2018 au 30 avril 2019. La régularisation des revenus des Classes de distribution est indiquée séparément dans le tableau de variation de l’actif net attribuable aux porteurs d’Actions de participation rachetables pour l’exercice clos le 30 avril 2019.
- Distributions (suite)
There is a bank overdraft facility in place with The Northern Trust Company (“TNTC”). An “uncommitted” multi-currency loan facility has been made available by TNTC to the Funds. During the year ended 30 April 2019, Barings China Select Fund, Barings Dynamic Absolute Return Fund, Barings Europe Select Fund, Barings European Opportunities Fund, Barings Frontier Markets Fund, Barings Global Dividend Champions Fund and Barings Global Flexible Allocation Fund drew down on this facility.
As at 30 April 2019 and 30 April 2018, the Funds’ liabilities as disclosed on the balance sheet were all due within one month, with the exception of forward foreign currency exchange contracts, which are due within one to three months.
The tables below analyse the Funds’ financial derivative instruments that will be settled on a gross basis into relevant maturity groupings based on the remaining period at the balance sheet to the contractual maturity date.

Translation (ENFR, 2019-04-30):
Un découvert bancaire est disponible auprès de The Northern Trust Company (TNTC). TNTC a mis une ligne de crédit multi-devises « non engagée » à la disposition des Fonds. Durant l’exercice clos le 30 avril 2019, les Fonds Barings China Select Fund, Barings Dynamic Absolute Return Fund, Barings Europe Select Fund, Barings European Opportunities Fund, Barings Frontier Markets Fund, Barings Global Dividend Champions Fund et Barings Global Flexible Allocation Fund ont utilisé cette ligne.
Au 30 avril 2019 et au 30 avril 2018, les passifs des Fonds (présentés au bilan) étaient tous dus dans un délai d’un mois, à l’exception des contrats de change à terme de gré à gré qui étaient dus dans un délai d’un à trois mois.
Les tableaux ci-dessous ventilent les instruments financiers dérivés du Fonds devant être réglés en brut selon les tranches d’échéance appropriées, en fonction de la période restante entre le bilan et l’échéance du contrat.