# COLLATERAL ARRANGEMENTS IN RESPECT OF SECURITIES LENDING TRANSACTION(S)
For certain Sub-Funds with a Direct Investment Policy, the Investment Manager has been authorised (i) to enter into Securities Lending Transactions on behalf of the Company and (ii) to invest any cash received/held on behalf of the Company as collateral pursuant to such Securities Lending Transactions, in accordance with and within separately agreed limits, the rules set out in this Prospectus and the Regulations.
In order to mitigate the counterparty risk in relation to such transactions, collateral may be received in accordance with the following collateral arrangement ("Collateral").
Depending on the borrower and/or collateral management structure, different entities may be involved in the collateral management or administration services. See the list of delegations in section "Management Company" of chapter "Management and Administration of the Company" for further information.
All diversification limits set out below shall apply on a Sub-Fund level. Therefore, where Collateral is held by more than one party, such Collateral shall be aggregated at the level of the relevant Sub-Fund and the diversification limits shall apply to the aggregated Collateral amounts.
Further information on the issuer credit quality, liquidity, valuation, eligible collateral, collateral diversification and correlation policies are available in sections 8 and 10 of chapter "Investment Restrictions" of this Prospectus.
Collateral received by way of transfer of title will be kept in a segregated account in the name of the Sub-Fund at the Depositary or the sub-custodian on behalf of the Depositary in accordance with applicable laws and the Depositary Agreement.
Level of Collateral Required (Overcollateralisation)
The Company and/or Investment Manager perform from time to time an assessment of the overcollateralisation ratio to be applied to the financial assets which are accepted as Collateral. The overcollateralisation ratio applied to the Collateral are determined by reference to factors including, but not limited to:
- The liquidity of the Collateral;
- The price volatility of the Collateral;
- The solvency of the issuer;
- The country or market where the Collateral is traded/issued; and
- The perceived counterparty risk of the borrowerThe determination of such overcollateralisation ratio is used to determine the market value of Collateral that is required to be provided by the counterparty to Securities Lending Transactions and has the same effect as applying a "haircut" to the market value of the Collateral, so that the Securities Lending Transactions are effectively 100% collateralised.

The following table lists the applicable market value of Collateral typically required for each type of assets relative to the value of securities lent:
| Type of Assets | Overcollateralisation Ratio |
| --- | --- |
| Government Bonds | 103% to 115% |
| Corporate Bonds | 105% to 115% |
| Equities | 105% |
| Cash | 100% to 105% |

The Company reserves the right to review and amend the above collateralisation requirements, taking into account the above mentioned factors.

Translation (ENFR, 2022-06-28):
# CONTRATS DE GARANTIE RELATIFS AUX OPÉRATIONS DE PRÊT DE TITRES
Pour certains Compartiments ayant une Politique d’Investissement Direct, le Gestionnaire d’Investissement est autorisé à (i) contracter des Opérations de prêt de titres pour le compte de la Société et (ii) investir toute somme reçue/détenue au nom de la Société en tant que garantie en vertu de ces Opérations de prêt de titres, conformément à et dans des limites convenues séparément , des règles figurant dans le Prospectus et des Réglementations en vigueur.
Afin de limiter le risque de contrepartie inhérent à ces opérations, la garantie peut être reçue conformément à l’accord de garantie suivant (« Garantie »).
En fonction de l’emprunteur et/ou de la structure de gestion des garanties, différentes entités peuvent être impliquées dans les services de gestion ou d’administration des garanties. Pour de plus amples informations, veuillez consulter la liste des délégations à la section « Société de Gestion » du chapitre « Gestion et administration de la Société ».
Toutes les limites de diversification stipulées ci-dessous s’appliquent au niveau des Compartiments. Lorsqu’une garantie est détenue par plus d’une partie, lesdites Garanties seront additionnées au niveau du Compartiment concerné et les limites de diversification s’appliqueront aux montants des Garanties additionnés.
Vous trouverez plus d’informations sur la qualité de crédit de l’émetteur, la liquidité, la valorisation, les garanties éligibles, la diversification des garanties et les politiques de corrélation dans les sections 8 et 10 du chapitre « Restrictions d’Investissement » de ce Prospectus.
Les garanties reçues dans le cadre d’un transfert de propriété seront déposées sur un compte séparé au nom du Compartiment auprès du Dépositaire ou du sous-dépositaire pour le compte du Dépositaire conformément aux lois applicables et au Contrat de Dépositaire.
Niveau de garanties requis (surdimensionnement)
La Société et/ou le Gestionnaire d’Investissement réalisent de temps à autre une évaluation du ratio de surdimensionnement à appliquer aux actifs financiers qui sont acceptés en tant que garantie. Le ratio de surdimensionnement appliqué à la Garantie est déterminé par référence à des facteurs tels que, sans s’y limiter :
- la liquidité de la Garantie ;
- la volatilité des prix de la Garantie ;
- la solvabilité de l’émetteur ;
- le pays ou le marché où la Garantie est négociée/émise ; et
- le risque de contrepartie perçu de l’emprunteur.

La détermination de ce ratio de surdimensionnement est utilisée pour déterminer la valeur de marché de la Garantie qui doit être fournie par la contrepartie pour les Opérations de prêt de titres et a le même effet que l’application d’une « décote » à la valeur de marché de la Garantie, de sorte que les Opérations de prêt de titres soient effectivement garanties à 100 %.
Le tableau suivant indique la valeur de marché applicable des garanties généralement requises pour chaque type d’actifs par rapport à la valeur des titres prêtés :
| Type d’actifs | Ratio de surdimensionnement |
| --- | --- |
| Obligations d’État | 103 % à 115 % |
| Obligations d’entreprise | 105 % à 115 % |
| Actions | 105 % |
| Liquidités | 100% à 105% |

La Société se réserve le droit d’examiner et de modifier les exigences de garantie ci-dessus, en tenant compte des facteurs susmentionnés.