#### Valuation rules:
Equities, warrants and rights
Equities are valued at the closing price on the various stock exchanges on the reference date.
ETFs and UCIs
ETFs and UCIs are valued at the net asset value representative of the markets on the reference date or in the absence thereof the preceding date.
Bonds
Bonds are valued at the closing price on the basis of contributor prices on the reference date.
Negotiable debt securities and other money market instruments
Negotiable debt securities and other money market instruments are valued using prices calculated on the basis of representative market data on the reference date.
Futures and options on organised markets
These financial instruments are valued at the closing prices on the various futures markets on the reference date.
Cleared OTC derivatives
These financial instruments are valued at the closing prices set by the clearing houses on the reference date.
Spot exchange rates
The spot exchange rates are valued from the market data available from specialised data providers.
Forward exchange
Forward exchange is valued on the basis of the market data available from specialised data providers (spot price, interest rate curve, etc.).
Credit derivatives
Uncleared credit derivatives are calculated based on models validated by the Management Company, using market data such as the spread curve, interest rate curve, etc., available from specialised data providers. The prices obtained are compared with those of the counterparties.
Rate swaps
Uncleared interest rate swaps are calculated based on models validated by the Management Company, using market data such as the interest rate curve, etc., available from specialised data providers. The prices obtained are compared with those of the counterparties.
Other OTC derivatives
Uncleared OTC products are calculated based on models validated by the Management Company, using the market data available from specialised data providers (volatility, interest rate curve, etc.).
The prices obtained from the models are compared with those of the counterparties.
Repurchase and reverse repurchase agreements, lending and borrowing of securities
Repurchase agreements, reverse repurchase agreements and securities borrowing/lending are valued at cost plus interest. For contracts exceeding three months, the credit spread of the counterparty may be revalued.
Exceptional treatment
Debt securities in which there are not significant amounts of transactions or for which the price is clearly not representative of the market, may be valued on the basis of an estimated method and under the responsibility of the Management Company. In addition, the actuarial method may be used, the rate applied being that for issues of equivalent securities, where applicable, allocated by a differential representative of the intrinsic characteristics of the issuer of the security.
Options in which there are not significant amounts of transactions and/or for which the price is clearly not representative of the market, may be valued on the basis of a method representative of the close of the market at responsibility of the Management Company.
Off-balance sheet:
The off-balance sheet commitment relating to interest rate and currency swaps corresponds to the nominal contract value. The off-balance sheet commitment on French and foreign futures markets is calculated based on the regulations in force:
-	Outright futures transaction: amount by nominal value by the day's price in the day's currency;
Off-balance sheet transactions in foreign currencies against foreign currencies are presented in the table showing the breakdown by currency of listing both as hedging and under other transactions (unlike the line by line presentation used for off-balance sheet items) in order to reflect these two currencies.
Main sources
The principal specialised data providers for valuations are Bloomberg, IDC, CMA, WMC and Factset. The Management Company may, nevertheless, change these at its own responsibility if it deems appropriate.

Translation (ENFR, 2022-08-01):
#### Les règles d’évaluation :
Actions, warrants et droits
Les actions sont valorisées au cours de clôture des différents marchés boursiers à la date de référence.
ETF et OPC
Les ETF et OPC sont valorisés à la valeur liquidative représentative des marchés à la date de référence, ou, en l’absence, à celle qui précède.
Obligations
Les obligations sont valorisées au cours de clôture sur base de prix de contributeurs à la date de référence.
TCN et autres instruments du marché monétaire
Les TCN (titres de créance négociables) et autres instruments du marché monétaire sont valorisés avec des prix calculés sur base de données de marché représentatives à la date de référence.
Futures et options sur marchés organisés
Ces instruments financiers sont valorisés aux cours de clôture des différents marchés à terme à la date de référence.
Dérivés OTC compensés
Ces instruments financiers sont valorisés aux cours de clôture établis par les chambres de compensation à la date de référence.
Change spot
Les cours de change comptant sont valorisés à partir des données de marché disponibles auprès des fournisseurs de données spécialisés.
Change à terme
Le change à terme est valorisé à partir des données de marché disponibles auprès des fournisseurs de données spécialisés (cours spot, courbe de taux).
Dérivés de crédit
Les dérivés de crédit non compensés sont calculés à partir de modèles validés par la Société de Gestion, utilisant les données de marché (courbes de spread, courbes de taux ...) disponibles chez des fournisseurs de données spécialisés. Les prix obtenus sont confrontés avec ceux des contreparties.
Swaps de taux
Les swaps de taux non-compensés sont calculés à partir de modèles validés par la Société de Gestion, utilisant les données de marché (courbes de taux ...) disponibles chez des fournisseurs de données spécialisés. Les prix obtenus sont confrontés avec ceux des contreparties.
Autres dérives OTC
Les produits OTC non compensés sont calculés à partir de modèles validés par la Société de Gestion, utilisant les données de marché disponibles auprès de fournisseurs de données spécialisées (volatilités, courbe de taux, etc.…).
Les prix obtenus par les modèles sont confrontés avec ceux des contreparties.
Prise en pension, mise en pension, prêt et emprunt de titres
Les titres pris (ou mis) en pension ainsi que les prêts (ou emprunts) de titres sont valorisés au prix de revient augmenté des intérêts.
Pour les contrats dépassant trois mois, le spread de crédit de la contrepartie pourra être réévalué.
Traitements d’exception
Les titres de créance qui ne font pas l'objet de transactions significatives ou dont le cours n’est visiblement pas représen tatif du marché peuvent être évalués sur base d’une méthode de valorisation estimée et sous la responsabilité de la Société de Gestion. En outre, l'application d'une méthode actuarielle (le taux retenu étant celui des émissions de titres équivalents, le cas échéant, affectés d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur du titre) pourra être utilisée.
Les options qui ne font pas l'objet de transactions significatives et/ou dont le cours n’est pas représentatif du marché peuvent être évalués sur base d’une méthode représentative de la clôture du marché sous la responsabilité de la Société de Gestion.
Hors-bilan :
L’engagement hors bilan relatif au contrat d’échange de taux d’intérêts et de devises correspond au nominal du contrat.
Les engagements hors-bilan sur les marchés à terme français et étrangers sont calculés suivant la règlementation en vigueur :
-	Opération à terme ferme : quantité par nominal par cours du jours sur cours de devise du jour.
Les opérations hors-bilan, de devises contre devises sont présentées dans le tableau de ventilation par devises de cotation à la fois en couverture et en autres opérations (à la différence de la présentation ligne à ligne du hors-bilan afin de tenir compte des deux devises.
Principales sources
Les principaux fournisseurs de données spécialisés utilisées pour les valorisations sont Bloomberg, IDC, CMA, WMC et Factset. La Société de Gestion pourrait néanmoins en changer, sous sa responsabilité, si elle l’estime pertinent.