# NET ASSET VALUE
The Net Asset Value of each sub-fund is equal to the total assets of that sub-fund less its liabilities. The Net Asset Value per unit of each sub-fund will be determined at least twice monthly (Valuation Day) as described in Chapter 2, under the responsibility of the Board of Directors of the Management Company. The Net Asset Value of each sub- fund will be expressed in the currency of the relevant sub-fund (except that when there exists any state of affairs which, in the opinion of the Board of Directors of the Management Company, makes the determination in the currency of the relevant sub-fund either not reasonably practical or prejudicial to the unitholders, the Net Asset Value may temporarily be determined in such other currency as the Board of Directors of the Management Company may determine) as a per unit figure and shall be determined in respect of any Valuation Date by dividing the net assets of the Fund corresponding to each sub-fund (being the value of the assets of the Fund corresponding to such sub-fund less the liabilities attributable to such sub-fund) by the number of units of the relevant sub-fund then outstanding. The Net Asset Value may also be expressed, for certain unit categories, in a currency other than the currency of the relevant sub-fund. Unit categories that are available in currencies other than the currency of the relevant sub-fund are mentioned in the relevant sub-fund annex above.
The percentages of the total Net Asset Value allocated to each category of units within one sub-fund shall be determined by the ratio of units issued in each category of units within one sub-fund to the total number of units issued in the same sub-fund, and shall be adjusted subsequently in connection with the distribution effected and the issues, conversions and redemptions of units as follows: (1) on each occasion when a distribution is effected, the Net Asset Value of the units which received a dividend shall be reduced by the amount of the distribution (causing a reduction in the percentage of the Net Asset Value allocated to these units), whereas the Net Asset Value of the other units of the same sub-fund shall remain unchanged (causing an increase in the percentage of the Net Asset Value allocated to these units); (2) on each occasion when units are issued, converted or redeemed the Net Asset Value of the respective categories of units, within the relevant sub-fund shall be increased or decreased by the amount received or paid out.
Without prejudice to what has been stated hereinbefore, when the Management Company’s Board of Directors has decided to issue one or more categories and/or sub-categories of units in respect of a specific sub-fund, it may also
decide to compute the Net Asset Value per unit of any such category and/or sub-category as follows: on each Valuation Day the assets and liabilities of the sub-fund in question are valued in the reference currency of the sub-fund. The categories and/or sub-categories of units participate in the sub-fund’s assets in proportion to their respective numbers of portfolio entitlements. Portfolio entitlements are allocated to or deducted from a particular category and/or sub- category on the basis of the issue or repurchase of units of such category and/or sub-category, and shall be adjusted accordingly to take account of any distributions made or the issue, conversion and/or redemption of units. The value of the total number of portfolio entitlements attributed to a particular category and/or sub-category on a given Valuation Day represents the total Net Asset Value attributable to that category and/or sub-category of units on such Valuation Day. The Net Asset Value per unit of that category and/or sub-category is equal to the total Net Asset Value on that day divided by the total number of units of that category and/or sub-category then outstanding.
The Net Asset Value of each sub-fund shall be established in the following manner:
- the proceeds from the issue of units in each sub-fund shall be allocated on the books of the Fund to such sub- fund, and the assets and liabilities and income and expenditures attributable thereto shall be allocated to such sub-fund subject to the provisions of this section;
- where any assets are derived from another asset, such derivative asset shall be allocated on the books of the Fund to the same sub-fund as the asset from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or diminution in value shall be applied to the relevant sub-fund:
- where the Fund incurs a liability which relates to any asset of a particular sub-fund, such liability shall be allocated to the relevant sub-fund;
- in the case where any asset or liability of the Fund cannot be considered as being attributable to a particular sub-fund, such asset or liability shall be allocated to all the sub-funds pro rata to the Net Asset Values of the relevant sub-funds;
- upon the record date for determination of the person entitled to any dividend declared on any sub-fund, the Net Asset Value of such sub-fund shall be reduced by the amount of such dividends.

These rules shall apply, mutatis mutandis, to each category of each sub-fund. In determining the Net Asset Value, the following principles are applied:
- Except as otherwise provided in (vi) below, securities which are listed on an official stock exchange or traded on any other Regulated Market are valued at the relevant Valuation Date’s closing price on the principal market on which they are traded, as published by such market or furnished by a pricing service approved by the Board of Directors of the Management Company; and other securities are valued at prices furnished by, or yield equivalents obtained from, one or more dealers or such pricing service.
- Securities issued by UCITS or UCIs will be valued at their last available Net Asset Value on the relevant Valuation Date; they may be valued in accordance with item (i) above where such securities are listed.
- Money market instruments will be valued at nominal value plus any accrued interest or, for money market instruments (a) having a maturity at issuance of up to and including 397 days, (b) having a residual maturity of up to and including 397 days, or (c) undergoing regular yield adjustments in line with money market conditions at least every 397 days, using an amortised cost method, provided that this method of valuation ensures that such assets will be valued at their fair value as determined in good faith pursuant to the procedure established by the Board of Directors of the Management Company.
- Swaps will be valued at the net present value of their cash flows.
- The liquidating value of OTC Derivatives shall be determined based on information provided by pricing services approved by the Board of Directors of the Management Company.
- If a price representative of a security’s fair value is not readily available from the pricing sources described under (i) above, or if the accuracy of a portfolio’s valuation, as established pursuant to (i) above, is materially affected by events that occur prior to the Net Asset Value being calculated, the relevant security or securities will be valued at their fair value, as determined by or under the direction of the Board of Directors of the Management Company. Use of such fair valuation procedures is intended to result in more accurate Net Asset Values and to eliminate or substantially reduce potential arbitrage opportunities that might otherwise be available to short-term investors.

All Net Asset Value calculations will be first made in the relevant sub-fund’s reference currency. For this purpose, assets or liabilities expressed in terms of currencies other than the reference currency will be translated into the reference currency at the prevailing market rate on the Valuation Date. The result of such calculations will be translated into each other payment currency at the prevailing market rate on the Valuation Date.
The Net Asset Value per unit of each category of each sub-fund will be rounded to two decimal places.
The process of calculation of the Net Asset Value of each category of each sub-fund ensures that any transaction in units is effected at a Net Asset Value that cannot be known to the investor or unitholder at the cut-off time.
Swing pricing adjustment
A sub-fund may suffer dilution of the Net Asset Value as a result of large subscriptions, redemptions or switches. Such dilution would arise from unitholders buying or selling units at a Net Asset Value which would not accurately reflect the dealing and other costs incurred when securities are traded to accommodate cash inflows or outflows. In order to counter such dilution impact, the Management Company adopts a swing pricing mechanism as part of its valuation policy.
If on any Valuation Date, the net aggregate amount of subscriptions or redemptions in units of a sub-fund exceeds a pre-determined threshold expressed as a percentage of the Net Asset Value of that sub-fund, the Net Asset Value may be adjusted upwards or downwards to reflect the costs attributable to the underlying trade in securities undertaken by the Management Company or the Investment Manager to accommodate inflows or outflows as the case may be.
The Net Asset Value will be first calculated separately as per the calculation principles as described above. Any swing pricing adjustment to such Net Asset Value will be applied systematically and consistently based on predefined factors.
The price adjustment may vary from sub-fund to sub-fund and will normally not exceed 2% of the original Net Asset Value. The Management Company may decide to (i) suspend the application of any swing pricing adjustment to the Net Asset Value of any particular sub-fund or (ii) increase this price adjustment limit, in exceptional circumstances to protect the interests of unitholders. Such price adjustment is available on the Management Company’s webpage at http://www.ca-indosuez-am.com/Fr/conformite with the publication of the relevant Net Asset Value.
The Management Company and its conducting officers will reassess on a periodic basis the price adjustment factors to reflect an approximation of current dealing and other costs.
In the event that extraordinary circumstances render such a valuation impracticable or inadequate or where the Management Company determines it is in the best interests of unitholders of the sub-fund, the Management Company is authorized, prudently and in good faith, to follow other rules in order to achieve a fair valuation of the assets of the sub-fund, as described in this Prospectus.
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Translation (ENFR, 2022-07-01):
# VALEUR LIQUIDATIVE
La valeur liquidative de chaque compartiment est égale au total des actifs de ce compartiment diminué de ses passifs. La valeur liquidative par part de chaque compartiment sera déterminée au moins deux fois par mois (jour de valorisation) selon la méthode décrite au chapitre 2, sous la responsabilité du Conseil d’administration de la Société de gestion. La valeur liquidative de chaque compartiment sera exprimée dans la devise du compartiment concerné (sauf lorsqu’il existe un état des choses qui, de l’avis du Conseil d’administration de la Société de gestion, rend la détermination dans la devise du compartiment concerné infaisable ou préjudiciable aux porteurs de parts, auquel cas la valeur liquidative peut être déterminée temporairement dans une autre devise définie par le Conseil d’administration de la Société de gestion) en tant que chiffre par part, et sera déterminée, pour la date de valorisation, en divisant les actifs nets du Fonds correspondant à chaque compartiment (c’est-à-dire la valeur des actifs du Fonds correspondant à chaque compartiment diminué des passifs attribuables au compartiment concerné) par le nombre de parts en circulation pour le compartiment concerné. La valeur liquidative peut également être exprimée, pour certaines catégories de parts, dans une devise autre que la devise du compartiment concerné. Les catégories de parts disponibles dans des devises autres que la devise du compartiment concerné sont mentionnées dans l’annexe du compartiment concerné.
Les pourcentages de la valeur liquidative totale attribuée à chaque catégorie de parts au sein d’un même compartiment sont déterminés par le rapport des parts émises dans chaque catégorie de parts au sein d’un compartiment par rapport au nombre total de parts émises dans le même compartiment, et sont ajustés ultérieurement en fonction de la distribution effectuée et des émissions, conversions et rachats de parts comme suit : (1) à chaque fois qu’une
distribution est effectuée, la valeur liquidative des parts qui ont reçu un dividende sera réduite du montant de la distribution (ce qui entraînera une réduction du pourcentage de la valeur liquidative attribuée à ces parts), tandis que la valeur liquidative des autres parts du même compartiment restera inchangée (ce qui entraînera une augmentation du pourcentage de la valeur liquidative attribuée à ces parts) (2) à chaque fois que des parts sont émises, converties ou rachetées, la valeur liquidative des catégories de parts du compartiment concerné sera augmentée ou diminuée du montant reçu ou payé.
Sans préjudice de ce qui a été indiqué dans les présentes, lorsque le Conseil d’administration de la Société de gestion a décidé d’émettre une ou plusieurs catégories ou sous-catégories de parts pour un compartiment spécifique, il peut également décider de calculer la valeur liquidative par part de toute catégorie ou sous-catégorie de la manière suivante : chaque jour de valorisation, les actifs et passifs du compartiment concerné sont évalués dans la devise de référence du compartiment. Les catégories ou sous-catégories de parts participent aux actifs du compartiment proportionnellement à leur nombre de droits dans le portefeuille. Les droits du portefeuille sont attribués à, ou déduits d’une catégorie ou d’une sous-catégorie donnée en fonction de l’émission ou du rachat de parts de cette catégorie ou sous-catégorie, et sont ajustés en conséquence pour tenir compte des distributions effectuées, ou de l’émission, de la conversion ou du rachat de parts. La valeur du nombre total de droits du portefeuille attribués à une catégorie ou à une sous-catégorie donnée un jour de valorisation donné représente la valeur liquidative totale attribuable à cette catégorie ou à cette sous-catégorie de parts ce jour de valorisation. La valeur liquidative par part de cette catégorie ou sous-catégorie est égale à la valeur liquidative totale de ce jour divisée par le nombre total de parts de cette catégorie ou sous-catégorie en circulation.
La valeur liquidative de chaque compartiment sera établie de la manière suivante :
- le produit de l’émission de parts de chaque compartiment sera affecté à ce compartiment dans les livres du Fonds, et les actifs et passifs ainsi que les revenus et dépenses imputables seront affectés à ce compartiment sous réserve des dispositions de la présente section ;
- lorsqu’un actif est dérivé d’un autre actif, cet actif dérivé sera affecté dans les livres du Fonds au compartiment dont l’actif est dérivé, et à chaque réévaluation d’un actif, l’augmentation ou la diminution de valeur sera appliquée au compartiment concerné ;
- lorsque le Fonds engage un passif qui se rapporte à tout actif d’un compartiment donné, ce passif sera affecté au compartiment concerné ;
- dans le cas où un actif ou un passif du Fonds ne peut être considéré comme attribuable à un compartiment donné, cet actif ou ce passif sera affecté à tous les compartiments au prorata de la valeur liquidative des compartiments concernés ;
- à la date d’enregistrement pour déterminer la personne ayant droit à un dividende déclaré sur un compartiment, la valeur liquidative de ce compartiment sera réduite du montant de ces dividendes.

Le présent règlement s’applique mutatis mutandis à chaque catégorie de chaque compartiment. Dans la détermination de la valeur liquidative, les principes suivants sont appliqués :
- Sauf disposition contraire prévue au (vi) ci-dessous, les valeurs mobilières cotées sur une bourse officielle ou négociées sur un autre marché réglementé sont évaluées au cours de clôture de la date de valorisation concernée sur le marché principal sur lequel elles sont négociées, tel que publié par ce marché ou fourni par un service de cotation approuvé par le Conseil d’administration de la Société de gestion ; et les autres valeurs mobilières sont évaluées à des prix fournis par un ou plusieurs courtiers ou services de cotation.
- Les titres émis par des OPCVM ou des OPC seront évalués à leur dernière valeur liquidative disponible à la date de valorisation concernée ; ces titres peuvent être évalués conformément au point (i) ci-dessus lorsqu’ils sont cotés.
- Les instruments du marché monétaire seront évalués à leur valeur nominale majorée des intérêts courus ou, pour les instruments du marché monétaire (a) ayant une échéance à l’émission inférieure ou égale à 397 jours, (b) ayant une durée résiduelle inférieure ou égale à 397 jours, ou (c) faisant l’objet d’ajustements de rendement réguliers en fonction des conditions du marché monétaire au moins tous les 397 jours, selon une méthode du coût amorti, à condition que cette méthode d’évaluation garantisse que ces actifs soient évalués à leur juste valeur déterminée de bonne foi conformément à la procédure établie par le Conseil d’administration de la Société.
- Les swaps seront évalués à la valeur actuelle nette de leurs flux de trésorerie.
- La valeur de liquidation des produits dérivés de gré à gré sera déterminée sur la base des informations fournies par les services de cotation approuvés par le Conseil d’administration de la Société de gestion.
- Si un prix représentatif de la juste valeur d’un titre n’est pas facilement disponible à partir des sources de cotation décrites au point (i) ci-dessus, ou si l’exactitude de l’évaluation d’un portefeuille, établie conformément au point (i) ci-dessus, est fortement affectée par des événements survenus avant le calcul de la valeur liquidative, le ou les titres concernés seront évalués à leur juste valeur, telle que déterminée par ou sous la direction du Conseil d’administration de la Société de gestion. Ces procédures d’évaluation à la juste valeur ont pour but d’obtenir des valeurs liquidatives plus précises, et d’éliminer ou de réduire considérablement les opportunités d’arbitrage qui pourraient se présenter aux investisseurs à court terme.

Tous les calculs de la valeur liquidative seront effectués en premier lieu dans la devise de référence du compartiment concerné. À cet effet, les actifs ou passifs exprimés en devises autres que la devise de référence seront convertis dans la devise de référence au taux du marché en vigueur à la date de valorisation. Le résultat de ces calculs sera converti dans chacune des autres devises de paiement au taux du marché en vigueur à la date de valorisation.
La valeur liquidative par part de chaque catégorie de chaque compartiment sera arrondie à deux décimales.
Le processus de calcul de la valeur liquidative de chaque catégorie de chaque compartiment garantit que toute transaction en parts est effectuée à une valeur liquidative qui ne peut être connue de l’investisseur ou du porteur de parts à l’heure limite.
Ajustement de swing pricing
Un compartiment peut subir une dilution de la valeur liquidative à la suite de souscriptions, de rachats ou d’arbitrages importants.
La dilution résulterait de l’achat ou de la vente de parts à une valeur liquidative qui ne refléterait pas fidèlement les coûts de négociation et autres coûts encourus lorsque des titres sont négociés pour répondre à des entrées ou sorties de trésorerie. Afin de contrer cet impact de dilution, la Société de gestion adopte un mécanisme de « swing pricing » dans le cadre de sa politique de valorisation.
Si, à une date de valorisation, le montant total net des souscriptions ou des rachats de parts d’un compartiment dépasse un seuil prédéfini exprimé en pourcentage de la valeur liquidative de ce compartiment, la valeur liquidative peut être ajustée à la hausse ou à la baisse afin de refléter les coûts attribuables à la négociation sous-jacente entreprise par la Société de gestion ou le Gestionnaire financier pour répondre aux entrées ou sorties de trésorerie, selon le cas.
La valeur liquidative sera d’abord calculée séparément selon les principes de calcul décrits ci-dessus. Tout ajustement de swing pricing concernant cette valeur liquidative sera appliqué de manière systématique et cohérente, sur la base de facteurs prédéfinis.
L’ajustement des prix peut varier d’un compartiment à l’autre et ne dépassera normalement pas 2 % de la valeur liquidative d’origine. La Société de gestion peut décider (i) de suspendre l’application de tout ajustement de la valeur liquidative d’un compartiment donné ou (ii) d’augmenter cette limite d’ajustement des prix, dans des circonstances exceptionnelles, afin de protéger les intérêts des porteurs de parts. Cet ajustement des prix est disponible sur la page internet de la Société de gestion à l’adresse http://www.ca-indosuez-am.com/Fr/conformite avec la publication de la valeur liquidative concernée.
La Société de gestion et ses dirigeants réévalueront périodiquement les facteurs d’ajustement des prix afin de refléter l’approximation des coûts courants de négociation et d’autres coûts.
Dans le cas où des circonstances exceptionnelles rendent une telle valorisation impraticable ou insuffisante ou lorsque la Société de gestion estime que cela est dans le meilleur intérêt des porteurs de parts du compartiment, la Société de gestion est autorisée, avec prudence et de bonne foi, à suivre d’autres règles afin d’obtenir une juste évaluation des actifs du compartiment, de la manière décrite dans le présent Prospectus.
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