These rules shall apply, mutatis mutandis, to each category of each sub-fund. In determining the Net Asset Value, the following principles are applied:
- Except as otherwise provided in (vi) below, securities which are listed on an official stock exchange or traded on any other Regulated Market are valued at the relevant Valuation Date’s closing price on the principal market on which they are traded, as published by such market or furnished by a pricing service approved by the Board of Directors of the Management Company; and other securities are valued at prices furnished by, or yield equivalents obtained from, one or more dealers or such pricing service.
- Securities issued by UCITS or UCIs will be valued at their last available Net Asset Value on the relevant Valuation Date; they may be valued in accordance with item (i) above where such securities are listed.
- Money market instruments will be valued at nominal value plus any accrued interest or, for money market instruments (a) having a maturity at issuance of up to and including 397 days, (b) having a residual maturity of up to and including 397 days, or (c) undergoing regular yield adjustments in line with money market conditions at least every 397 days, using an amortised cost method, provided that this method of valuation ensures that such assets will be valued at their fair value as determined in good faith pursuant to the procedure established by the Board of Directors of the Management Company.
- Swaps will be valued at the net present value of their cash flows.
- The liquidating value of OTC Derivatives shall be determined based on information provided by pricing services approved by the Board of Directors of the Management Company.
- If a price representative of a security’s fair value is not readily available from the pricing sources described under (i) above, or if the accuracy of a portfolio’s valuation, as established pursuant to (i) above, is materially affected by events that occur prior to the Net Asset Value being calculated, the relevant security or securities will be valued at their fair value, as determined by or under the direction of the Board of Directors of the Management Company. Use of such fair valuation procedures is intended to result in more accurate Net Asset Values and to eliminate or substantially reduce potential arbitrage opportunities that might otherwise be available to short-term investors.

Translation (ENFR, 2022-07-01):
Le présent règlement s’applique mutatis mutandis à chaque catégorie de chaque compartiment. Dans la détermination de la valeur liquidative, les principes suivants sont appliqués :
- Sauf disposition contraire prévue au (vi) ci-dessous, les valeurs mobilières cotées sur une bourse officielle ou négociées sur un autre marché réglementé sont évaluées au cours de clôture de la date de valorisation concernée sur le marché principal sur lequel elles sont négociées, tel que publié par ce marché ou fourni par un service de cotation approuvé par le Conseil d’administration de la Société de gestion ; et les autres valeurs mobilières sont évaluées à des prix fournis par un ou plusieurs courtiers ou services de cotation.
- Les titres émis par des OPCVM ou des OPC seront évalués à leur dernière valeur liquidative disponible à la date de valorisation concernée ; ces titres peuvent être évalués conformément au point (i) ci-dessus lorsqu’ils sont cotés.
- Les instruments du marché monétaire seront évalués à leur valeur nominale majorée des intérêts courus ou, pour les instruments du marché monétaire (a) ayant une échéance à l’émission inférieure ou égale à 397 jours, (b) ayant une durée résiduelle inférieure ou égale à 397 jours, ou (c) faisant l’objet d’ajustements de rendement réguliers en fonction des conditions du marché monétaire au moins tous les 397 jours, selon une méthode du coût amorti, à condition que cette méthode d’évaluation garantisse que ces actifs soient évalués à leur juste valeur déterminée de bonne foi conformément à la procédure établie par le Conseil d’administration de la Société.
- Les swaps seront évalués à la valeur actuelle nette de leurs flux de trésorerie.
- La valeur de liquidation des produits dérivés de gré à gré sera déterminée sur la base des informations fournies par les services de cotation approuvés par le Conseil d’administration de la Société de gestion.
- Si un prix représentatif de la juste valeur d’un titre n’est pas facilement disponible à partir des sources de cotation décrites au point (i) ci-dessus, ou si l’exactitude de l’évaluation d’un portefeuille, établie conformément au point (i) ci-dessus, est fortement affectée par des événements survenus avant le calcul de la valeur liquidative, le ou les titres concernés seront évalués à leur juste valeur, telle que déterminée par ou sous la direction du Conseil d’administration de la Société de gestion. Ces procédures d’évaluation à la juste valeur ont pour but d’obtenir des valeurs liquidatives plus précises, et d’éliminer ou de réduire considérablement les opportunités d’arbitrage qui pourraient se présenter aux investisseurs à court terme.