# INVESTMENT RESTRICTIONS
| The following criteria and restrictions must be adhered to by each of the SICAV’s sub-funds: |
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| Restrictions with regard to transferable securities and money market instruments |
| 1. | a. | The SICAV may invest up to 10% of its net assets in transferable securities or money market instruments of a single issuer. The SICAV may invest up to 20% of its net assets in deposits made with the same entity. The counterparty risk in transactions with OTC derivatives must not exceed 10% of the SICAV’s net assets if the counterparty is a credit institution as defined in Section 5., point 1.f. hereunder or 5% in other cases. |
|  | b. | The total value of securities and money market instruments of issuers with which the SICAV has invested more than 5% of its net assets in each case may not exceed 40% of the value of the SICAV's net assets. This restriction shall not apply to deposits made with financial institutions subject to prudential supervision and OTC derivative transactions carried out with these institutions. |
|  | c. | Notwithstanding the individual limits laid down under point 1.a., the SICAV may not combine several of the following items if to do so would result in it investing more than 20% of its net assets in a single entity: |
|  | - | investments in transferable securities or money market instruments issued by said entity; |
|  | - | deposits with said entity, or |
|  | - | risk arising from OTC derivative transactions undertaken with said entity. |
|  | d. | The limit stated under point 1.a., sentence 1 shall be increased to a maximum of 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State of the European Union or by its local authorities, by a third state or by public international bodies to which one or more Member States belong. |
|  | e. | The limit stated under point 1.a., sentence 1 shall be increased to a maximum of 25% in the case of certain bonds where these are issued by a credit institution that has its registered office in a Member State and is subject by law to special official supervision designed to protect bondholders. In particular, income from the issue of these bonds must be invested in accordance with the statutory provisions in assets that, throughout the term of the bonds, provide sufficient cover for the claims arising from the bonds and that, in the event of the issuer defaulting, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest. If the SICAV invests more than 5% of its net assets in the bonds referred to in the subparagraph above and issued by the same issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the value of the net assets of the SICAV. |
|  | f. | The transferable securities and money market instruments referred to under 1.d. and 1.e. shall not be taken into account for the purpose of applying the 40% limit referred to under 1.b. The limits referred to under points 1.a., 1.b., 1.c., 1.d. and 1.e. may not be combined. Therefore, investments in transferable securities or money market instruments of the same issuer or in deposits with this same issuer or in derivatives with the same issuer made in accordance with 1.a., 1.b., 1.c., 1.d. and 1.e. may not exceed 35% of the SICAV’s net assets. Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, within the meaning of Directive 83/349/EEC or according to the recognised International Accounting Standards, are to be |

|  |  | viewed as a single entity when calculating the investment limits set out in this article. The SICAV may, on a cumulative basis, invest up to 20% of its net assets in transferable securities or money market instruments of a single group of companies. |
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| 2. | a. | Notwithstanding the investment limits laid down under point 5, the limits for investment in equities and/or debt securities stated under 1. of one and the same issuer are raised to a maximum of 20% if, in accordance with the Articles of Incorporation, the investment policy aims to track a particular equity or debt security index recognised by the CSSF, provided that: |
|  | - | the composition of the index is sufficiently diversified; |
|  | - | the index represents an adequate benchmark for the market to which it relates; |
|  | - | it is published in an appropriate manner. |
|  | b. | The limit specified under 2.a. is raised to 35% if this is justified on the basis of exceptional market conditions, in particular in the case of regulated markets on which particular securities or money market instruments dominate. An investment up to this limit shall only be permitted for a single issuer. |
| 3. |  | In accordance with the principle of risk spreading, the SICAV may invest up to 100% of its net assets in various issues of transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU member state, its local or regional authorities, an OECD member state or international public bodies of which one or more are members of the European Union, or a non-member state of the EU approved by the CSSF, including Singapore, Brazil, Russia and Indonesia, provided it holds securities belonging to at least six different issues and securities belonging to a single issue do not exceed 30% of the total. |
| Restrictions with regard to investments in UCITS and other UCIs |
| 4. | a. | Unless it is stipulated in its factsheet that a given sub-fund may not invest more than 10% of its net assets in units of UCITS and/or UCIs, the SICAV may purchase units of UCITS and/or other UCIs mentioned in section 5., point 1.e. (“other UCIs”), provided that it does not invest more than 20% of its net assets in a single UCITS or other UCI. For the purposes of this investment limit, each sub-fund of a UCI with multiple sub-funds shall be viewed as an independent issuer provided that the segregation of liabilities of the sub-funds in relation to third parties is assured. |
|  | b. | Investments in units of other UCIs may not exceed a total of 30% of the SICAV’s net assets. In instances where the SICAV has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the assets of the UCITS or other UCIs in question are not combined in terms of the limits set out under point 1. |
|  | c. | When the SICAV acquires units of other UCITS and/or other UCIs that are managed directly or by delegation by the same Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding (each referred to as a “Linked UCI”), the Management Company or other company may not charge subscription or redemption fees for the SICAV’s investments in units of other Linked UCIs. |
|  | d. | If the SICAV invests a major portion of its assets in other Linked UCIs, the maximum level of management fees that may be charged both to the sub- funds concerned and to the other Linked UCIs in which the sub-funds concerned intend to invest shall not exceed 4% of assets under management. |

|  | The annual report of the SICAV shall indicate the maximum proportion of management fee rates borne by the sub-funds concerned and by the UCITS and/or other UCIs in which the sub-funds concerned invest. |
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| e. | A sub-fund of the SICAV (“Investing Sub-fund”) may subscribe, purchase and/or hold shares issued or to be issued by one or more other sub-funds of the SICAV (each referred to as a “Target Sub-fund”). The SICAV shall not, however, be subject to the requirements laid down by the Law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, with regard to a company’s subscription, purchase and or holding of its own shares, provided that: |
| - | the Target Sub-fund does not in turn invest in the Investing Sub-fund that has invested in the Target Sub-fund; |
| - | the proportion of net assets that the Target Sub-funds that are to be purchased may invest overall, in accordance with their factsheets, in the shares of other Target Sub-funds of the SICAV must not exceed 10%; |
| - | any voting right attached to the shares held by the Investing Sub-fund in the Target Sub-fund is suspended for as long as they are held by the Investing Sub-fund in question, without prejudice to the appropriate recognition in the accounts and periodic reports; |
| - | whatever the circumstances, for as long as the Investing Sub-fund holds shares in the Target Sub-fund, their value shall not be taken into account when calculating the SICAV’s net assets in order to check the minimum level of net assets required by the Law of 2010. |
| f. | As an exception to the risk diversification principle, in section 5., section 6. points 1. and 5.b. third bullet point, and the abovementioned restrictions, but in compliance with the applicable legislation and regulations, each of the SICAV’s sub-funds (hereinafter referred to as a “feeder fund”) may be authorised to invest at least 85% of its net assets in units of another UCITS or one of its investment sub-funds (hereinafter referred to as a “master fund”). A feeder fund may invest up to 15% of its net assets in one or more of the following: |
| - | ancillary liquid assets in accordance with section 5. point 3.; |
| - | financial derivatives, which can be used solely for hedging, in accordance with section 5., point 1.g. and section 6., points 10. and 11.; |
| - | movable and immovable property essential for the direct pursuit of business; |
|  | To comply with of section 6. point 10., the feeder fund shall calculate its overall risk linked to financial derivatives by combining its own direct risk pursuant to point f., first paragraph, second indent with: |
| - | either the master fund’s actual risk relating to derivatives, in proportion to the feeder fund’s investments in the master fund; or |
| - | the master fund’s potential overall maximum risk relating to the financial derivatives provided for in the master fund’s management regulations or Articles of Incorporation, in proportion to the feeder fund’s investment in the master fund. |
| g. | In the broadest sense of the applicable legislation and regulations, and in compliance with the terms and conditions thereof, a sub-fund of the SICAV may be created, or converted into a master fund as described in Article 77(3) of the Law of 2010. |

| Restrictions with regard to influence |
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| 5. | a. | The SICAV may not acquire any shares with voting rights on a scale that would enable it to exert significant influence on the management of an issuer. |
|  | b. | Moreover, the SICAV may acquire no more than: |
|  | - | 10% of the non-voting shares of a single issuer; |
|  | - | 10% of the debt securities of a single issuer; |
|  | - | 25% of the units of a single UCITS and/or other UCI; |
|  | - | 10% of the money market instruments of a single issuer. |
|  |  | The investment limits set out in the second, third and fourth indents may be disregarded if the gross amount of the bonds or money market instruments or the net amount of the units issued cannot be calculated at the time of acquisition. |
|  | c. | Points a. and b. shall not apply in the case of: |
|  | - | transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State of the European Union or by its regional public authorities; |
|  | - | transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a state outside the European Union; |
|  | - | transferable securities and money market instruments issued by international public bodies to which one or more Member States of the European Union belong; |
|  | - | shares held by the SICAV in a company established in a state outside the European Union that invests its assets primarily in securities of issuers from that state if this is the only way, taking into account the legal regulations in the state concerned, that the SICAV can invest in securities of issuers of this state. This exception shall only apply, however, if the company established in the state outside the European Union adheres in its investment policy to the limits set out under points 1., 4., 5.a. and 5.b. Point 6. shall apply mutatis mutandis in the event that the limits set out under points 1. and 4. are exceeded; |
|  | - | shares held by the SICAV in the capital of subsidiary companies carrying out management, advisory and marketing activities in the country in which the subsidiary is located, with regard to the redemption of shares at shareholders’ request exclusively for its own account or for their account. |
| Exceptions |
| 6. | a. | The SICAV need not comply with the investment limits laid down in this section with regard to the exercising of subscription rights attached to transferable securities or money market instruments forming part of its assets. While ensuring observance of the principle of risk diversification, the SICAV may deviate from the provisions set out under points 1., 2., 3. and 4.a., b., c. and d. for a period of six months following the date of its authorisation. |
|  | b. | In the event that the limits set out under point 6.a. are exceeded by the SICAV unintentionally or following the exercise of subscription rights, the SICAV must make it its priority with regard to its selling transactions to normalise the situation with due consideration for the interests of the shareholders. |
| Restrictions with regard to borrowing, lending and short selling |
| 7. |  | The SICAV may not borrow, with the following exceptions: |
|  | a. | the purchase of currencies using back-to-back loans; |
|  | b. | loans of up to 10% of its assets provided that they are short-term loans; |

| c. | loans of up to 10% of its assets provided that such loans are to be used to enable the SICAV to acquire property that is required for the direct pursuit of its business. In such a case, these loans and those referred to under point 7.b. may not together exceed 15% of the SICAV's net assets. |
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| 8. | Irrespective of the application of the provisions set out in section 5. hereunder and in section 6. points 10. and 11., the SICAV may not grant loans or act as guarantor for third parties. This restriction shall not however prevent the acquisition by the SICAV of transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in section 5., points 1.e., 1.g. and 1.h which are not fully paid up. |
| 9. | The SICAV may not engage in the short selling of transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in section 5., points 1.e., 1.g. and 1.h. |
| Restrictions relating to instruments and techniques for efficient portfolio management,including the use of derivative financial instruments |
| 10. | Derivative financial instruments may be used in connection with the investment, hedging and effective management of the portfolio. The SICAV may use securities lending and firm or optional repurchase agreements to manage the portfolio more effectively. Additional restrictions or exemptions may apply to some sub-funds, as described in the factsheets of the sub-funds concerned. The total risk incurred by each sub-fund’s investments in derivatives may not exceed the total net asset value of the sub-fund in question. The risks are calculated by taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, the foreseeable evolution of the markets and the time available to liquidate positions. As part of its investment strategy, the SICAV may invest in derivatives within the limits stipulated under 1.f. provided that the total risk of the underlying assets does not exceed the investment limits stipulated under point 1. Investments of the SICAV in index-based derivatives need not be taken into account with regard to the investment limits under point 1. If a derivative is linked to a transferable security or money market instrument, it must be taken into account with regard to compliance with the provisions stipulated under this point. |
|  | The SICAV may, in order to manage the portfolio more effectively and increase its profits or reduce charges and risks, use (i) securities lending transactions, (ii) optional repurchase agreements and (iii) repurchase and reverse repurchase agreements, as far as is permitted and within the limits set by the regulations in force and in particular by Article 11 of the Grand-Ducal Regulation of 8 February 2008 relating to certain definitions in the Law of 2010 on undertakings for collective investment and by CSSF Circular 08/356 relating to the rules governing undertakings for collective investment if they use certain techniques and instruments that involve transferable securities and money market instruments (as may be amended or replaced from time to time). When the SICAV concludes transactions involving over-the-counter (OTC) derivative financial instruments and/or within the framework of effective portfolio management techniques, all financial collateral serving to reduce exposure to counterparty risk must, at all times, comply with the following criteria: a) Liquidity: financial collateral received in non-cash form must be highly liquid and traded on a regulated market or on a multilateral trading platform with transparent pricing, such that it can be sold quickly at a price |

| close to its pre-sale valuation. All financial collateral received must also satisfy the provisions of Article 56 of Directive 2009/65/EC. - Valuation: financial collateral received must be valued at least daily and assets showing high price-volatility must not be accepted as financial collateral, unless a sufficiently prudent discount is applied.
- Quality of issuer credit: financial collateral received must be of excellent quality.
- Correlation: financial collateral received by the SICAV must be issued by an entity independent of the counterparty and is expected not to be highly correlated with the performance of the counterparty.
- Diversification of financial collateral (concentration of assets): financial collateral must be sufficiently diversified in terms of countries, markets and issuers. The sufficient diversification criterion in terms of concentration of issuers is considered to be satisfied if the SICAV receives from a counterparty, within the framework of effective portfolio management techniques and transactions in OTC derivative financial instruments, a basket of financial collateral whereby no more than 20% of the SICAV’s net asset value is exposed to any single issuer. If the SICAV is exposed to more than one counterparty, the various baskets of collateral must be aggregated to calculate the 20% exposure limit to any single issuer.
 As an exception to this sub-paragraph, all the SICAV’s financial collateral may be constituted by different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country or an international public organisation to which one or more Member States belong. If this is the case, the SICAV must receive transferable securities from at least six different issues and the transferable securities from a single issue must not represent more than 30% of its net asset value. Any SICAV that wishes to constitute all its financial collateral from transferable securities issued or guaranteed by a Member State must indicate this in its prospectus. The SICAV must also identify the Member States, local authorities or international public organisations issuing or guaranteeing transferable securities from which the SICAV is in a position to accept collateral exceeding 20% of its net asset value. - The risks relating to collateral management, such as operating risks and legal risks, must be identified, managed and minimised by the risk management process.
- Financial collateral received on a transfer-of-ownership basis must be held by the custodian of the SICAV. As for other types of financial collateral contracts, the financial collateral may be held by a third-party custodian which is subject to prudential supervision and is not connected in any way with the provider of the financial collateral.
- The financial collateral received must allow full execution by the SICAV at any time without consultation of the counterparty or its approval.
- Non-cash financial collateral received must not be sold, reinvested or pledged.
- Financial collateral received in the form of cash may only be:
	- deposited with an entity specified in Article 50, point f) of Directive 2009/65/EC;
	- invested in high-quality government bonds;
	- used for reverse repurchase transactions, provided that such transactions are with credit institutions which are subject to prudential supervision, and that the SICAV may recall at any time the total cash amount and accrued interest;
	- invested in short-term money market UCITS.

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| When the SICAV concludes transactions involving over-the-counter derivative financial instruments and/or within the framework of effective portfolio management techniques, in which the SICAV receives financial collateral, the SICAV has set a discount policy for the asset classes received as financial |

| collateral. The SICAV will receive, in principle, cash and high-quality government bonds as financial collateral which will be subject to a discount ranging from 0% to 20% depending on, among other factors, the issuer’s credit quality, price volatility and currency risk. Securities lending transactions Each sub-fund may also enter into securities lending transactions subject to the following conditions and limits: - Each sub-fund may lend the securities it holds via a standardised lending system operated by a recognised securities clearing institution or by a financial institution specialised in this type of transaction and subject to prudential supervision deemed by the CSSF to be equivalent to that provided for in EU legislation.
- The borrower of the securities must also be subject to prudential supervision deemed by the CSSF to be equivalent to that provided for in EU legislation. If the abovementioned financial institution is acting on its own account, it must be regarded as the counterparty to the securities lending agreement.
- As the sub-funds are open to redemptions, each sub-fund involved must be able to cancel the agreement and have the securities returned at any time. If this is not the case, each sub-fund must ensure that the volume of securities lending agreements is kept at such a level that it is able to meet its redemption obligations at all times.
- Prior to or at the same time as the transfer of the securities lent, each sub- fund must receive a surety that complies with the requirements set forth in the abovementioned Circular 08/356. At the end of the loan agreement, the surety shall be released at the same time as or after the return of thesecurities lent.
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| If a sub-fund receives sureties in the form of cash to guarantee the abovementioned transactions in accordance with the provisions of the abovementioned Circular 08/356, these amounts may be reinvested in accordance with the sub-fund’s investment objective in (i) shares or units of money market UCIs that calculate a daily net asset value and are rated AAA or equivalent, (ii) in short-term bank deposits, (iii) in money market instruments as defined in the abovementioned Grand-Ducal Regulation of 8 February 2008, (iv) in short-term bonds issued or guaranteed by an EU Member State, Switzerland, Canada, Japan or the United States, or by their regional public authorities or EU, regional or global supranational organisations and bodies, (v) in sufficiently liquid bonds issued or guaranteed by first-rate issuers and (vi) in repurchase agreements in accordance with the terms and conditions provided for in point I (C) a) of the abovementioned Circular 08/356. Such reinvestment must be taken into account when calculating the SICAV’s overall risk, especially if it creates leverage. Income generated by securities lending accrues to the sub-fund concerned. Operating costs, deducted from the gross income generated by securities lending, are in principle expressed as a fixed percentage of gross income and accrue to the SICAV’s counterparty. The SICAV’s annual report identifies the counterparty, and whether it is related to the Management Company or to the Custodian, and also discloses the income generated by securities lending and the costs linked to those transactions. Repurchase agreements Repurchase agreements involve the buying and selling of securities, whereby the seller reserves the right to repurchase from the buyer the |

|  | securities sold at a price and date stipulated between the two parties upon the conclusion of the agreement. The SICAV may act as buyer or seller in repurchase agreements. Repurchase and reverse repurchase agreements Repurchase and reverse repurchase agreements consist of spot purchases or sales of transferable securities or money market instruments that are closed out simultaneously by a forward purchase or sale of the same transferable securities or money market instruments at a set date. For some sub-funds, repurchase agreements constitute the portfolio’s main acquisition technique in accordance with the risk spreading rules defined in the Law of 2010. If a sub-fund uses the repurchase technique to acquire its portfolio, a detailed description of this transaction, its valuation method and its inherent risks will be mentioned in the sub-fund’s factsheet. Sub-funds are permitted to acquire a portfolio using repurchase agreements only if they have full legal ownership of the securities acquired and a real right of ownership rather than a merely fictitious right. Repurchase agreements must be structured such that the SICAV can redeem its shares at all times. The terms and conditions of repurchase agreements will be described in greater detail in the factsheets of the sub-funds that use this technique. In particular, some sub-funds may enter into indexed repurchase agreements, which involve the SICAV entering into spot purchases of transferable securities or money market instruments that are closed out simultaneously by forward sales of the same transferable securities or money market instruments at a set date and at a price that depends on movements in the securities, instruments or indices underlying the transaction in question. The SICAV and the sub-funds do not use repurchase agreements, securities or commodities lending, temporary borrowing of securities or commodities, buy/sell-back or sell/buy-back transactions, lending transactions with margin call, total return swaps, and/or any other type of financial derivative instrument specified by Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) 648/2012. If the Board of Directors of the SICAV decides to provide for this option, this Prospectus will be updated in accordance with the requirements of Regulation (EU) 2015/2365 before the entry into force of this decision. |
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| Risk management |  |
| 11. | The Management Company shall use a risk management technique enabling it to monitor and assess at all times the risk associated with positions and the contribution of these to the overall risk profile of the portfolio and to use a technique that provides an accurate and independent assessment of the value of the OTC derivatives. The risk management method used depends on the investment policy of each sub-fund. Unless stipulated otherwise for a particular sub-fund in the corresponding factsheet, the commitment-based approach will be used to measure overall risk. |

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Translation (ENFR, 2022-03-29):
# RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT
| Les critères et restrictions décrits ci-dessous doivent être respectés par chacun des compartiments de la SICAV. |
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| Restrictions relatives aux valeurs mobilières et instruments du marché monétaire |
| 1. | a. | La SICAV ne peut investir plus de 10% de ses actifs nets dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par la même entité. La SICAV ne peut investir plus de 20% de ses actifs nets dans des dépôts placés auprès de la même entité. Le risque de contrepartie de la SICAV dans une transaction sur instruments dérivés de gré à gré ne peut pas excéder 10% de ses actifs nets lorsque la contrepartie est un des établissements de crédit visés au chapitre 5. point 1.f) ci-dessus, ou 5% de ses actifs nets dans les autres cas. |
|  | b. | La valeur totale des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire détenus par la SICAV auprès des émetteurs dans chacun desquels elle investit plus de 5% de ses actifs nets ne peut dépasser 40% de la valeur de ses actifs nets. Cette limite ne s’applique pas aux dépôts auprès d’établissements financiers faisant l’objet d’une surveillance prudentielle et aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec ces établissements. |
|  | c. | Nonobstant les limites individuelles fixées au point 1.a., la SICAV ne peut combiner, lorsque cela l’amènerait à investir plus de 20% de ses actifs nets dans une même entité, plusieurs éléments parmi les suivants : |
|  | - | des investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par ladite entité, |
|  | - | des dépôts auprès de ladite entité, ou |
|  | - | des risques découlant de transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec ladite entité. |
|  | d. | La limite prévue au point 1.a., première phrase, est portée à un maximum de 35% si les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un Etat membre de l’Union Européenne, par ses collectivités publiques territoriales, par un Etat tiers ou par des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs Etats membres font partie. |
|  | e. | La limite prévue au point 1.a., première phrase, est portée à un maximum de 25% pour certaines obligations, lorsque celles-ci sont émises par un établissement de crédit qui a son siège statutaire dans un Etat membre de l’Union Européenne et qui est légalement soumis à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée à protéger les détenteurs d’obligations. En particulier, les sommes découlant de l’émission de ces obligations doivent être |

|  |  | investies, conformément à la législation, dans des actifs qui, durant toute la période de validité des obligations, peuvent couvrir les créances résultant des obligations et qui, en cas de faillite de l’émetteur, seraient utilisés en priorité pour le remboursement du principal et le paiement des intérêts courus. Lorsque la SICAV investit plus de 5% de ses actifs nets dans les obligations mentionnées au premier alinéa et émises par un seul émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80% de la valeur des actifs nets de la SICAV. |
| --- | --- | --- |
|  | f. | Les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire évoqués aux points 1.d. et 1.e. ne sont pas pris en compte pour appliquer la limite de 40% mentionnée au point 1.b. Les limites prévues aux points 1.a., 1.b., 1.c., 1.d. et 1.e. ne peuvent être combinées; par conséquent, les investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par la même entité, dans des dépôts ou dans des instruments dérivés effectués avec cette entité conformément aux points 1.a., 1.b., 1.c., 1.d. et 1.e. ne peuvent pas dépasser au total 35% des actifs nets de la SICAV. Les sociétés qui sont regroupées aux fins de la consolidation des comptes, au sens de la directive 83/349/CEE ou conformément aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées comme une seule entité pour le calcul des limites prévues dans le présent paragraphe. La SICAV peut investir cumulativement jusqu’à 20% de ses actifs nets dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire d’un même groupe. |
| 2. | a. | Sans préjudice des limites prévues au point 5, les limites prévues au point 1. sont portées à 20% au maximum pour les placements en actions et/ou en titres de créance émis par une même entité, lorsque, conformément aux statuts, la politique de placement de la SICAV a pour but de reproduire la composition d’un indice d’actions ou de titres de créance précis qui est reconnu par la CSSF, sur les bases suivantes : |
|  | - | la composition de l’indice est suffisamment diversifiée; |
|  | - | l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère; |
|  | - | il fait l’objet d’une publication appropriée. |
|  | b. | La limite prévue au point 2.a. est de 35% lorsque cela s’avère justifié par des conditions exceptionnelles sur les marchés, notamment sur des marchés réglementés où certaines valeurs mobilières ou certains instruments du marché monétaire sont largement dominants. L’investissement jusqu’à cette limite n’est permis que pour un seul émetteur. |
| 3. |  | La SICAV peut investir selon le principe de la répartition des risques, jusqu'à 100% des actifs nets dans différentes émissions de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l'Union Européenne, par ses collectivités publiques territoriales, par tout Etat membre de l’Organisation de Coopération et de Développement Economique, par des organismes internationaux à caractère public dont fait partie un ou plusieurs Etats membres de l’Union Européenne ou par un Etat non-membre de l’Union Européenne approuvé par la CSSF, en ce compris Singapour, le Brésil, la Russie et l’Indonésie, à condition qu'elle détienne des valeurs appartenant à six émissions différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à une même émission puissent excéder 30% du montant total. |

| Restrictions relatives aux OPCVM et autres OPC |
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| 4. | a. | A moins qu’il ne soit prévu dans sa fiche signalétique qu’un compartiment donné ne peut investir plus de 10% de ses actifs nets dans des parts d’OPCVM et/ou OPC, la SICAV peut acquérir les parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC visés au chapitre 5. point 1.e., (« autres OPC ») à condition de ne pas investir plus de 20% de ses actifs nets dans un même OPCVM ou autre OPC. Pour les besoins de l’application de cette limite d’investissement, chaque compartiment d’un OPC à compartiments multiples est à considérer comme un émetteur distinct, à condition que le principe de la ségrégation des engagements des différents compartiments à l’égard des tiers soit assuré. |
|  | b. | Les placements dans des parts d’autres OPC ne peuvent dépasser, au total, 30% des actifs nets de la SICAV. Lorsque la SICAV a acquis des parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, les actifs de ces OPCVM ou autres OPC ne sont pas combinés aux fins des limites prévues au point 1. |
|  | c. | Lorsque la SICAV investit dans les parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC qui sont gérés, de façon directe ou par délégation, par la Société de Gestion ou par toute autre société à laquelle la Société de Gestion est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte (chacun, un « OPC Lié »), la Société de Gestion ou l’autre société ne peut facturer de droits de souscription ou de remboursement pour l’investissement de la SICAV dans les parts d’autres OPC Liés. |
|  | d. | Lorsque la SICAV investit une part importante de ses actifs dans d’autres OPC Liés, le niveau maximal des commissions de gestion qui peuvent être facturées à la fois aux compartiments concernés et aux autres OPC Liés dans lesquels les compartiments concernés entendent investir n’excédera pas 4% des actifs sous gestion. La SICAV indique dans son rapport annuel le pourcentage maximal des frais de gestion supportés tant au niveau des compartiments concernés qu’à celui des OPCVM et/ou d’autres OPC dans lesquels les compartiments concernés investissent. |
|  | e. | Un compartiment de la SICAV (« Compartiment Investisseur ») peut souscrire, acquérir et/ou détenir des actions à émettre ou émises par un ou plusieurs autres compartiments de la SICAV (chacun, un « Compartiment Cible »), sans que la SICAV ne soit soumise aux exigences que pose la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée, en matière de souscription, acquisition et/ou détention par une société de ses propres actions mais sous réserve toutefois que: |
|  | - | le Compartiment Cible n'investisse pas à son tour dans le Compartiment Investisseur qui est investi dans ce Compartiment Cible; et |
|  | - | la proportion d'actifs nets que les Compartiments Cibles dont l'acquisition est envisagée, puissent investir globalement, conformément à leur fiches signalétiques, dans des actions d'autres Compartiments Cibles de la SICAV ne dépasse pas 10% ; et |
|  | - | le droit de vote éventuellement attaché aux actions détenues par le Compartiment Investisseur dans le Compartiment Cible soit suspendu aussi longtemps qu'elles seront détenues par le Compartiment Investisseur en question et sans préjudice d'un traitement approprié dans la comptabilité et les rapports périodiques ; et |
|  | - | en toutes hypothèses et aussi longtemps que des actions du Compartiment Cible seront détenues par le Compartiment Investisseur, leur valeur ne soit pas prise en compte pour le calcul de l'actif net de la SICAV aux fins de vérification du seuil minimum d’actifs nets imposé par la Loi de 2010. |

|  | f. | Par dérogation au principe de la diversification des risques, au chapitre 5, au chapitre 6, points 1. et 5. b. 3 ème  tiret et aux restrictions ci-dessus mais en conformité avec la législation et la règlementation applicables, chacun des compartiments de la SICAV (ci-après dénommé « compartiment nourricier ») peut être autorisé à investir au moins 85% de ses actifs nets dans les parts d’un autre OPCVM ou d’un compartiment d’investissement de celui-ci (ci- après dénommé « OPCVM maître »). Un compartiment nourricier peut placer jusqu'à 15% de ses actifs nets dans un ou plusieurs des éléments suivants: |
| --- | --- | --- |
|  | - | des liquidités à titre accessoire conformément au chapitre 5., point 3.; |
|  | - | des instruments financiers dérivés, qui peuvent être utilisés uniquement à des fins de couverture, conformément au chapitre 5., point 1. g. et au chapitre 6., points 10. et 11.; |
|  | - | les biens meubles et immeubles indispensables à l'exercice direct de son activité. |
|  |  | Aux fins de la conformité avec le chapitre 6, point 10., le compartiment nourricier calcule son risque global lié aux instruments financiers dérivés en combinant son propre risque direct au titre du point f., premier alinéa, 2 ème  tiret, avec: |
|  | - | soit le risque réel de l'OPCVM maître par rapport aux instruments financiers dérivés, en proportion des investissements du compartiment nourricier dans l'OPCVM maître; ou |
|  | - | soit le risque potentiel maximal global de l'OPCVM maître par rapport aux instruments financiers dérivés prévu par le règlement de gestion ou les documents constitutifs de l'OPCVM maître, en proportion de l'investissement du compartiment nourricier dans l'OPCVM maître. |
|  | g. | Un compartiment de la SICAV pourra par ailleurs et dans la mesure la plus large prévue par la législation et la règlementation applicables mais en conformité avec les conditions prévues par celles-ci, être créé ou converti en OPCVM maître au sens de l’article 77(3) de la Loi de 2010. |
| Restrictions relatives à la prise de contrôle |
| 5. | a. | La SICAV ne peut acquérir d’actions assorties du droit de vote et lui permettant d’exercer une influence notable sur la gestion d’un émetteur. |
|  | b. | En outre, la SICAV ne peut acquérir plus de : |
|  | - | 10% d’actions sans droit de vote d’un même émetteur; |
|  | - | 10% de titres de créance d’un même émetteur; |
|  | - | 25% des parts d’un même OPCVM et/ou autre OPC; |
|  | - | 10% d’instruments du marché monétaire émis par un même émetteur. |
|  |  | Les limites prévues aux deuxième, troisième et quatrième tirets peuvent ne pas être respectées au moment de l’acquisition si, à ce moment-là, le montant brut des obligations ou des instruments du marché monétaire, ou le montant net des titres émis, ne peut être calculé |
|  | c. | Les points a) et b) ne sont pas d’application en ce qui concerne : |
|  | - | les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l’Union Européenne ou ses collectivités publiques territoriales; |
|  | - | les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat qui ne fait pas partie de l’Union Européenne; |

|  | - | les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis par des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de l’Union Européenne font partie; |
| --- | --- | --- |
|  | - | les actions détenues par la SICAV dans le capital d’une société d’un Etat tiers à l’Union Européenne investissant ses actifs essentiellement en titres d’émetteurs ressortissants de cet Etat lorsque, en vertu de la législation de celui-ci, une telle participation constitue pour la SICAV la seule possibilité d’investir en titres d’émetteurs de cet Etat. Cette dérogation n’est cependant applicable qu’à la condition que la société de l’Etat tiers à l’Union Européenne respecte dans sa politique de placement les limites établies par les points 1., 4., 5.a. et 5.b. En cas de dépassement des limites prévues aux points 1. et 4., le point 6. s’applique mutatis mutandis; |
|  | - | les actions détenues par la SICAV dans le capital des sociétés filiales exerçant des activités de gestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays où la filiale est établie en ce qui concerne le remboursement d’actions à la demande des porteurs exclusivement pour son compte ou pour leur compte. |
| Dérogations |
| 6. | a. | La SICAV ne doit pas nécessairement se conformer aux limites prévues dans le présent chapitre lors de l’exercice de droits de souscription afférents à des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire qui font partie de leurs actifs. Tout en veillant au respect du principe de la répartition des risques, la SICAV peut déroger aux points 1., 2., 3. et 4. a., b., c. et d. pendant une période de six mois suivant la date de son agrément. |
|  | b. | Si un dépassement des limites visées au point 6.a. intervient indépendamment de la volonté de la SICAV ou à la suite de l’exercice des droits de souscription, celle-ci doit, dans ses opérations de vente, avoir pour objectif prioritaire de régulariser cette situation en tenant compte de l’intérêt des actionnaires. |
| Restrictions relatives aux emprunts, prêts et ventes à découvert |
| 7. |  | La SICAV ne peut emprunter, à l'exception : |
|  | a. | de l'acquisition de devises par le truchement de prêts croisés en devises (« back-to-back loans ») ; |
|  | b. | d'emprunts jusqu'à concurrence de maximum 10% de ses actifs nets, pour autant qu'il s'agisse d'emprunts temporaires ; |
|  | c. | d'emprunts à concurrence de maximum 10% de ses actifs nets, pour autant qu'il s'agisse d'emprunts devant permettre l'acquisition de biens immobiliers indispensables à l’exercice direct de ses activités ; dans ce cas, ces emprunts et ceux visés au point 7.b. ne peuvent, en tout état de cause, dépasser conjointement 15% des actifs nets de la SICAV. |
| 8. |  | Sans préjudice de l’application des dispositions reprises au chapitre 5. ci- dessus et au chapitre 6. points 10. et 11., la SICAV ne peut octroyer de crédit ou se porter garant pour le compte de tiers. Cette restriction ne fait pas obstacle à l'acquisition par la SICAV de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers visés au chapitre 5. points 1.e., 1.g. et 1.h., non entièrement libérés. |
| 9. |  | La SICAV ne peut effectuer de ventes à découvert de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers visés au chapitre 5. points 1.e., 1.g. et 1.h. |

| Restrictions relatives aux instruments et techniques de gestion efficace du portefeuilleainsi qu’aux instruments financiers dérivés |
| --- |
| 10. | Des instruments financiers dérivés peuvent être utilisés dans un but d’investissement, de couverture et de gestion efficace du portefeuille. Des opérations de prêts de titres et des opérations à réméré et de pension peuvent être utilisées dans un but de gestion efficace du portefeuille. Des restrictions additionnelles ou des dérogations pour certains compartiments pourront le cas échéant être décrits dans les fiches signalétiques des compartiments concernés. Le risque global de chaque compartiment lié aux instruments dérivés ne peut excéder la valeur nette d’inventaire totale du compartiment en question. Les risques sont calculés en tenant compte de la valeur courante des actifs sous-jacents, du risque de contrepartie, de l’évolution prévisible des marchés et du temps disponible pour liquider les positions. La SICAV peut, dans le cadre de sa politique d’investissement et dans les limites fixées au point 1.f. ci-dessus, investir en instruments financiers dérivés pour autant que, globalement, les risques auxquels sont exposés les actifs sous-jacents n’excèdent pas les limites d’investissement fixées au point 1. Lorsque la SICAV investit dans des instruments financiers dérivés fondés sur un indice, ces investissements ne seront pas combinés aux limites fixées au point 1. Lorsqu’une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire comporte un instrument dérivé, ce dernier doit être pris en compte lors de l’application des dispositions du présent point. |
|  | La SICAV peut, à des fins de gestion efficace du portefeuille et dans le but d’accroître les profits de la SICAV ou de réduire les charges ou les risques, avoir recours à des (i) opérations de prêt de titres, à des (ii) opérations à réméré ainsi qu’à des (iii) opérations de mise/prise en pension, autant que permis et dans les limites établies par les règlementations en vigueur, et en particulier par l’article 11 du règlement grand-ducal du 8 février 2008 relatif à certaines définitions de la Loi de 2010 et par la circulaire 08/356 de la CSSF relative aux règles applicables aux organismes de placement collectif lorsqu’ils recourent à certaines techniques et instruments qui ont pour objet les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire (tels qu’ils pourront être amendés ou remplacés de temps en temps). Lorsque la SICAV conclut des transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré et/ou a recours à des techniques de gestion efficace de portefeuille, toutes les garanties financières servant à réduire l'exposition au risque de contrepartie doivent, à tout moment, respecter les critères énoncés ci-après : - Liquidité : toute garantie financière reçue autrement qu'en espèces doit être très liquide et se négocier sur un marché réglementé ou dans un système de négociation multilatérale à des prix transparents, de sorte qu'elle puisse être vendue rapidement à un prix proche de l'évaluation préalable à la vente. Les garanties financières reçues doivent également satisfaire aux dispositions de l'article 56 de la directive 2009/65/CE.
- Évaluation : les garanties financières reçues doivent faire l'objet d'une évaluation à une fréquence au moins quotidienne et les actifs affichant une haute volatilité de prix ne doivent pas être acceptés en tant que garanties financières, à moins que des décotes suffisamment prudentes soient appliquées.
- Qualité de crédit des émetteurs : les garanties financières reçues doivent être d'excellente qualité.
- Corrélation : les garanties financières reçues par la SICAV doivent être émises par une entité indépendante de la contrepartie et sont censées ne pas être hautement corrélées avec la performance de la contrepartie.
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- Diversification des garanties financières (concentration des actifs) : les garanties financières doivent être suffisamment diversifiées en termes de pays, marchés et émetteurs. Le critère de diversification suffisante en matière de concentration des émetteurs est considéré comme étant respecté si la SICAV reçoit d'une contrepartie dans le cadre de techniques de gestion efficace de portefeuille et transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré, un panier de garanties financières présentant une exposition à un émetteur donné de maximum20 % de sa valeur nette d'inventaire. Si la SICAV est exposée à différentes contreparties, les différents paniers de garanties financières doivent être agrégés pour calculer la limite d'exposition de 20 % à un seul émetteur.

Par dérogation au présent sous-paragraphe, la SICAV peut être pleinement garantie par différentes valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, une ou plusieurs de ses autorités locales, un pays tiers ou un organisme international public auquel appartiennent un ou plusieurs États membres. La SICAV devrait alors recevoir des valeurs mobilières d’au moins six émissions différentes, mais les valeurs mobilières d’une seule émission ne devraient pas représenter plus de 30 % de sa valeur nette d’inventaire. La SICAV qui souhaite être pleinement garantie par des valeurs mobilières émises ou garanties par un État membre devrait le faire savoir dans leur prospectus. La SICAV devrait également identifier les États membres, les autorités locales ou les organismes publics internationaux émettant ou garantissant les valeurs mobilières qu’ils sont en mesure d’accepter comme garantie pour plus de 20 % de leur valeur nette d’inventaire.
- Les risques liés à la gestion des garanties financières, tels que les risques opérationnels et les risques juridiques, doivent être identifiés, gérés et atténués par le processus de gestion des risques.
- Les garanties financières reçues en transfert de propriété doivent être détenues par le dépositaire de l'a SICAV. En ce qui concerne les autres types de contrats de garanties financières, les garanties financières peuvent être détenues par un dépositaire tiers faisant l'objet d'une surveillance prudentielle et qui n'a aucun lien avec le fournisseur des garanties financières.
- Les garanties financières reçues doivent pouvoir donner lieu à une pleine exécution par la SICAV à tout moment et sans consultation de la contrepartie ni approbation de celle-ci.
- Les garanties financières autres qu'en espèces ne doivent pas être vendues, réinvesties ou mises en gage.
- Les garanties financières reçues en espèces doivent uniquement être:
	- placées en dépôt auprès d'entités prescrites à l'article 50, point f), de la directive 2009/65/CE;
	- investies dans des obligations d'État de haute qualité;
	- utilisées aux fins de transactions de prise en pension, à condition que ces transactions soient conclues avec des établissements de crédit faisant l'objet d'une surveillance prudentielle et que la SICAV puisse rappeler à tout moment le montant total des liquidités en tenant compte des intérêts courus;
	- investies dans des OPCVM monétaires à court terme.


| Lorsque la SICAV conclut des transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré et/ou a recours à des techniques de gestion efficace de portefeuille, pour lesquelles la SICAV reçoit des garanties financières en contrepartie, la SICAV a déterminé une politique de décote en ce qui concerne les classes d’actifs reçus en garanties financières. La SICAV recevra, en principe, des espèces et des obligations d’état de haute qualité comme garanties financières qui subiront une décote variant de 0% à 20% en fonction, entre autres, de la qualité de crédit de l’émetteur, la volatilité des prix et le risque de devise. Opérations de prêt de titres Chaque compartiment pourra ainsi s’engager dans des opérations de prêts de titres aux conditions et dans les limites suivantes : - Chaque compartiment pourra prêter les titres qu'il détient, par l’intermédiaire d'un système standardisé de prêt organisé par un organisme reconnu de compensation de titres ou par une institution financière soumis à une surveillance prudentielle considérée par la CSSF comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire et spécialisée dans ce type d’opérations.
- 	L’emprunteur des titres doit également être soumis à une surveillance prudentielle considérée par la CSSF comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire. Au cas où l’institution financière précitée agit pour compte propre, elle est à considérer comme contrepartie au contrat de prêt de titres.
- Les compartiments étant ouverts au rachat, chaque compartiment concerné doit être en mesure d’obtenir à tout instant la résiliation du contrat et la restitution des titres prêtés. Dans le cas contraire, chaque compartiment doit veiller à maintenir l’importance des opérations de prêts de titres à un niveau tel qu’il lui est à tout instant possible de satisfaire à son obligation de racheter les actions.
- Chaque compartiment devra recevoir préalablement ou simultanément au transfert des titres prêtés une sûreté conforme aux exigences formulées par la circulaire 08/356 précitée. A la fin du contrat de prêt, la remise de la sûreté s’effectuera simultanément ou postérieurement à la restitution des titres prêtés.
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| --- |
| Lorsque des sûretés auront été reçues par un compartiment sous forme d’espèces aux fins de garantir les opérations précitées conformément aux dispositions de la circulaire 08/356 précitée, celles-ci pourront être réinvesties en accord avec l’objectif d’investissement du compartiment dans des (i) actions ou parts d’OPC du type monétaire calculant une valeur nette d’inventaire quotidienne et classés AAA ou son équivalent, (ii) en avoirs bancaires à court terme, (iii) en instruments du marché monétaire tels que définis dans le règlement grand-ducal du 8 février 2008 précité, (iv) en obligations à court terme émises ou garanties par un Etat membre de l’Union Européenne, de la Suisse, du Canada, du Japon ou des Etats-Unis ou par leurs collectivités publiques territoriales ou par des institutions et organismes supranationaux à caractère communautaire, régional ou mondial, (v) en obligations émises ou garanties par des émetteurs de premier ordre offrant une liquidité adéquate, et (vi) en opérations de prise en pension suivant les modalités prévues sous le point I (C) a) de la circulaire 08/356 précitée. Le réinvestissement doit, notamment s’il crée un effet de levier, être pris en considération pour le calcul du risque global de la SICAV. Les revenus générés par le prêt de titres reviennent au compartiment concerné. Les coûts opérationnels, déduits des revenus bruts générés par les opérations de prêt de titres, sont en principe exprimés en pourcentage fixe du revenu brut et reviennent à la contrepartie de la SICAV. |

Le rapport annuel de la SICAV renseigne l’identité de la contrepartie, le fait si cette contrepartie est une partie liée à la Société de Gestion ou au Dépositaire ainsi que des détails au sujet des revenus générés par les opérations de prêt de titres et des coûts liés à ces opérations.

#### Opérations à réméré
Les opérations à réméré consistent en des achats et des ventes de titres dont les clauses réservent au vendeur le droit de racheter de l’acquéreur les titres vendus à un prix et à un terme stipulés entre les deux parties lors de la conclusion du contrat.

#### La SICAV peut intervenir soit en qualité d’acheteur, soit en qualité de vendeur dans des opérations de réméré.

#### Opérations de prise et de mise en pension
Les opérations de prise et de mise en pension consistent en des opérations d’achat/vente de valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire au comptant et clôturés simultanément par une vente/achat à terme de ces mêmes valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire à un terme déterminé.
Pour certains compartiments, les opérations de prise en pension constitueront la technique principale d’acquisition du portefeuille en conformité avec les règles de répartition des risques telles que définies par la Loi de 2010. Si un compartiment utilise la technique de prise en pension pour acquérir son portefeuille, une description détaillée de cette opération, de sa méthode d’évaluation et des risques inhérents à cette opération, sera mentionnée dans la fiche signalétique du compartiment. Un compartiment ne sera autorisé à acquérir un portefeuille à travers la prise en pension que s’il acquiert la propriété juridique des titres acquis et jouit d’un droit de propriété réel et non seulement fictif. L’opération de prise en pension devra être structurée de sorte à permettre à la SICAV le rachat permanent de ses actions. Les modalités de l’opération de prise en pension seront spécifiées plus en détail dans la fiche signalétique des compartiments faisant usage de la prise en pension.
En particulier, certains compartiments pourront s’engager dans des opérations de prise en pension indexées par lesquelles la SICAV s’engagera dans des opérations d’achat de valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire au comptant et clôturés simultanément par une vente à terme de ces mêmes valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire à un terme déterminé et à un prix qui sera fonction de l’évolution des titres, instruments ou indice sous-jacents à l’opération considérée.

#### La SICAV et les compartiments n’ont pas recours à des opérations de pension, opérations de prêt de titres ou de matières premières, opérations d’emprunt de titres ou de matières premières, opérations d’achat-revente, opérations de vente-rachat, opérations de prêt avec appel de marge, contrats d’échange sur rendement global (total return swap) et/ou tout autre type d’instrument financier dérivé visé par le Règlement (UE) 2015/2365 du Parlement européen et du Conseil du 25 novembre 2015 sur la transparence des opérations de financement de titres et de réutilisation et modifiant le Règlement (UE) no 648/2012. Si le conseil d’administration de la SICAV décide de prévoir cette possibilité, le présent Prospectus sera mis à jour conformément aux exigences du Règlement (UE) 2015/2365 avant l’entrée en vigueur de cette décision.
| Méthode de gestion des risques |
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| 11. | La Société de Gestion emploie une méthode de gestion des risques qui permet de contrôler et de mesurer à tout moment le risque associé aux positions et la contribution de celles-ci au profil de risque général du portefeuille et qui permet une évaluation précise et indépendante de la valeur des instruments dérivés de gré à gré. La méthode de gestion des risques employée est fonction de la politique d'investissement spécifique de chaque compartiment. A moins qu’il n’en soit autrement disposé pour un compartiment particulier dans la fiche signalétique correspondante, l’approche par les engagements sera utilisée pour mesurer le risque global. |

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