| DORVAL MANAGEURS SMID CAP EURO ISIN code: FR0013247764 I(C) EUR unit Management Company: Dorval Asset Management (BPCE Group) |
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| OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY |
| The objective of the Fund is to outperform its benchmark, the MSCI EMU Mid Cap net total return, calculated with net dividends reinvested, over a minimum recommended investment period of five years by investing in small- and mid-cap securities from the European Union or a state within the EEA in accordance with PEA criteria and taking an approach to ESG risks and opportunities that is defined by the Management Company’s SRI (socially responsible investment) policy. The Sub-Fund is actively managed. The Benchmark is used for comparison purposes only. The Delegated Investment Manager remains free to choose the stocks that make up the portfolio in accordance with the Sub-Fund's investment policy. The Benchmark can be used to determine the performance fee that will possibly be levied. The initial investment universe consists primarily of small- and mid-cap securities from issuers in the European Union or issuers that have their registered office in a non-member state of the European Union that is party to the Agreement on the European Economic Area (EEA) and has signed a tax convention with France. In compliance with the criteria of the PEA (Plan d’Épargne en Actions — French equity savings plan), the Fund will invest at least 75% of its net assets in securities of market capitalisations of less than EUR 10 billion that offer strong potential according to the Management Company’s criteria. The portfolio's construction and management are based on: (a) identifying investment themes considered to hold strong potential, (b) selecting securities within these investment themes as well as transferable securities chosen in their own right (c) apportioning these securities within the portfolio, based on a proprietary scoring methodology that combines three analyses and three corresponding scores: (1) a qualitative and quantitative financial analysis of past and prospective financial data, based on managers’ estimates calculated in line with the “GARP” (Growth at a Reasonable Price) approach. (2) a non-financial analysis based on the ESG issues considered most important for the Management Company (including carbon emissions, waste management, human capital management, personal data protection, the quality of the board of directors, respect for minority groups and the fight against corruption). The chosen approach is “Best-in-Universe”. Our methodology depends in part on basic data from an external provider, it places Governance at the heart of its ESG analysis and it may minimise certain environmental or social risks or opportunities. (3) an analysis of the “executives/companies” pair based on qualitative and quantitative criteria relating to the management team and governing bodies, and assessment of their ability to deliver increased growth over time in two areas: “developer” qualities and “manager” qualities. The combined score of these three analyses allows us to select securities and their weighting within the Fund’s portfolio. Each analysis is reviewed at least once a year and updated on an ongoing basis depending on information and/or events relating to companies included in the portfolio. An analysis of how balanced the Fund’s investment “management styles” are in terms of sector, geography and even orientation is conducted, without providing the framework for the construction of the portfolio. Managers may hold debt securities and/or cash for an amount of up to 25% of the assets. Selected issuers are rated at least BBB by Standard & Poor's, or equivalent. The Management Company relies on its teams and its own methodology to appraise credit risk. The AMF classification of this UCITS is: Stocks of eurozone countries. The Fund’s minimum exposure to equity from the eurozone is 60% of its net assets. The currency risk will be systematically hedged so that it does not exceed 10% of the Fund’s net assets. The Fund may use derivatives traded on regulated or organised markets, provided they do not exceed the Fund’s overall risk of the net book value for the purposes of hedging or exposing the Fund to equity risk, but without seeking overexposure, for the purposes of hedging the currency risk. The UCITS accumulates its income. Redemption requests are received every day by 1.00 p.m. at the latest and are executed daily. |
| RISK AND REWARD PROFILE |
| Lower risk	Higher risk  Major risks for the UCITS that are not taken into account in the benchmark: Credit risk: credit risk arises from the risk of a deterioration Typically lower rewards	Typically higher rewards	 in the quality of an issuer and/or an issue, which may result in a decrease in the value of the security. It may also arise if an issuer included in the portfolio defaults on repayment at maturity. The risk indicator reflects the Fund’s high exposure to equity   Liquidity risk: liquidity risk represents the price reduction markets and small-caps from the European Union through  that the UCITS might potentially have to accept in order to sell discretionary management.	certain assets for which there is insufficient market demand. The historical data used to calculate the level of risk may not    Impact  of  management  techniques,  particularly provide a reliable indication of the UCITS' future risk profile.	Forward  Financial  Instruments:  the  risk  related  to The lowest category does not mean a risk-free investment.	management techniques is the risk of increased losses caused The risk category associated with this UCITS is not guaranteed   by the use of forward financial instruments such as and may change over time.	derivatives, futures or options. |

Translation (ENFR, 2021-02-19):
| DORVAL MANAGEURS SMID CAP EURO Code ISIN : FR0013247764 Part I(C) EUR Société de gestion : Dorval Asset Management (Groupe BPCE) |
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| OBJECTIFS ET POLITIQUE D'INVESTISSEMENT |
| Le Fonds a pour objectif de dégager, sur une durée minimale de placement recommandée de 5 ans, une performance supérieure à celle de son Indicateur de Référence, le MSCI EMU Mid Cap net total return, calculé dividendes nets réinvestis en investissant sur des titres de petites et moyennes capitalisations de l'Union européenne ou d'un Etat de l'Espace Economique Européen conformément aux critères du PEA et bénéficiant d'une approche des opportunités et des risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), encadrée par la politique d'investissement socialement responsable (ISR) de la Société de Gestion. La politique d'investissement repose sur une gestion active, l'Indicateur de Référence est utilisé uniquement à titre de comparaison. Le gérant est donc libre de choisir les titres qui composent le portefeuille dans le respect de la stratégie de gestion et des contraintes d'investissement. L'Indicateur de Référence peut servir à déterminer la commission de performance qui pourra être prélevée. L'univers d'investissement initial est principalement constitué de valeurs de petites et moyennes capitalisations des émetteurs de l'Union européenne ou ayant leur siège dans un Etat non membre de l'Union européenne mais partie à l'accord sur l'Espace Economique Européen (EEE) et ayant conclu avec la France une convention fiscale. Dans le respect des critères du PEA, le Fonds investira au moins 75% de son actif net dans des valeurs de capitalisations boursières inférieures à 10 milliards d'euros offrant un fort potentiel selon les critères de la Société de Gestion. La construction et la gestion du portefeuille reposent sur : (a) une identification des thématiques d'investissement considérées comme porteuses, (b) une sélection de valeurs au sein de ces thématiques d'investissement complétée par des titres retenus pour leur intérêt propre, (c) une répartition de ces valeurs dans le portefeuille, depuis une méthodologie propriétaire de notation qui combine 3 analyses et 3 notations : (1) une analyse financière qualitative et quantitative des éléments financiers passés et prospectifs, fondés sur les estimations des gestionnaires selon l'approche '' GARP '' ('' croissance à prix raisonnable ''). (2) une analyse extra-financière assise sur les enjeux ESG considérés comme les plus significatifs pour la Société de Gestion (dont les émissions carbone, le traitement des déchets, la gestion du capital humain, la protection des données personnelles, la qualité du conseil d'administration, le respect des minoritaires, la lutte contre la corruption). L'approche retenue est de type ''Best-in-Universe''. Notre méthodologie repose en partie sur des données élémentaires provenant d'un provider externe, place la Gouvernance au coeur de l'analyse ESG et peut minimiser certains risques/opportunités environnementaux ou sociaux. (3) une analyse du tandem '' dirigeants / entreprises '' depuis des critères qualitatifs et quantitatifs relatifs à l'équipe dirigeante et aux instances de gouvernance et mesure leur aptitude à délivrer dans la durée un surcroît de croissance autour de 2 notions : qualités de '' développeur '' et qualités de '' gestionnaire ''. La note synthétique issue de ces trois analyses permet de sélectionner les valeurs et leur poids dans le portefeuille du Fonds. Chaque analyse est révisée a minima annuellement et actualisée au fil de l'eau en fonction d'informations et/ ou d'évènements relatifs à la vie des entreprises détenues en portefeuille. Une analyse de l'équilibre sectoriel, géographique voire de l'orientation de '' styles de gestion '' des investissements du Fonds est réalisée sans pour autant encadrer la construction du portefeuille. Les gestionnaires pourront détenir des titres de créances et/ou des liquidités pour une proportion maximum de 25% de l'actif. Les émetteurs choisis sont notés au minimum BBB par Standard & Poor's ou équivalent. La société de gestion s'appuie sur ses équipes et sa propre méthodologie pour l'évaluation du risque de crédit. Cet OPCVM a pour classification AMF : Actions de pays de la zone euro. L'exposition minimale du fonds aux actions de la zone euro est de 60% de l'actif net. Le risque de change sera systématiquement couvert afin qu'il ne dépasse pas 10% de l'actif net du fonds. Le Fonds pourra utiliser des instruments dérivés négociés sur des marchés réglementés ou organisés, dans une limite de risque global du fonds d'une fois la valeur nette comptable à des fins de couverture ou d'exposition au risque actions, mais sans rechercher de surexposition et à des fins de couverture au risque de change. L'OPCVM capitalise ses revenus. Les demandes de rachat de parts sont reçues tous les jours au plus tard à 13h00 et exécutées quotidiennement. |
| PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT |
| A risque plus faible	A risque plus élevé	 Les risques importants pour l'OPCVM non pris en compte dans l’indicateur : Risque de crédit : le risque de crédit résulte du risque de Rendement potentiellement plus faible	Rendement potentiellement plus élevé	 détérioration de la qualité d'un émetteur et/ou d'une émission, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur du titre. Il peut aussi résulter d'un défaut de remboursement à l'échéance d'un émetteur présent en portefeuille. L'indicateur de risque reflète une forte exposition du fonds aux   Risque de liquidité : le risque de liquidité représente la marchés actions et aux petites capitalisations de l'Union  baisse de prix que l'OPCVM devrait potentiellement accepter européenne dans le cadre d'une gestion discrétionnaire.	pour devoir vendre certains actifs pour lesquels il existe une Les données historiques, utilisées pour calculer le niveau de	demande insuffisante sur le marché. risque, pourraient ne pas constituer une indication fiable du	Impacts des techniques de gestion notamment des profil de risque futur de cet OPCVM.	Instruments Financiers à Terme : le risque lié aux La catégorie la plus faible ne signifie pas "sans risque".	techniques de gestion est le risque d'amplification des pertes La catégorie de risque associée à cet OPCVM n’est pas	du fait de recours à des instruments financiers à terme tels garantie et pourra évoluer dans le temps.	que les produits dérivés, futures ou options. |