# BDL REMPART – I SHARE
| Fund Characteristics |
| --- |
| Fund Managers : Hughes Beuzelin Co-fund managers : Aymeric Mellet & Alexandre Marie Legal Structure : French Law FCP Reference Index : €STR Currency : EUR Recommanded placement horizon : 3 to 5 years Dividends Policy : Accumulation Registration : France, Luxembourg, Spain ISIN Code : FR0011790492 Administrative Information |
| Custodian : CACEIS Bank France Valuator : CACEIS Fund Administration Valuation Frequency: Daily Subscription/Redemption Deadline: Before 11:00am CET Subscription Fees : 5% max Redemption Fees: None Management Fees : 1.50% Performance Fees : 20% incl. tax above the capitalized €STR, only if the fund's performance is positive and with High Water Mark, annually following the end of the financial year on 30/09 or on the redemption date |

SectorBreakdownGeographicBreakdown
31/01/2023

## Monthly Report
Construction and Materials
Media
Insurance Food, Beverage and Tobacco
Energy Industrial Goods and Services
Basic Resources
Banks
Telecommunications Consumer Products and Services
Automobiles and Parts
Technology Chemicals Financial Services
-0.2%
6.9%
5.1%
4.8%
4.5%
4.4%
4.0%
3.7%
3.1%
2.7%
2.7%
1.5%
1.4%
16.1%
France
Netherlands
Italy Others Germany Ireland Norway Bermuda Finland Belgium Luxembourg
Spain
| Personal Care, Drug and Grocery Stores | -0.2% | Denmark | -2.6% |
| --- | --- | --- | --- |
| Real Estate | -0.2% | ed Kingdom | -3.5% |

Utilities Travel and Leisure
Retail
Bloomberg Code : BDLALEI FP
Health Care
Unit
U
-8.8%
-0.3%
-1.6%
-1.7%
Switzerland Sweden nited States
-10.4
Short exposure  Long exposure  Net exposure
Short exposure  Long exposure  Net exposure

#### MarketCapitalizationbreakdownfortheinvestednetasset	Currencybreakdownoftotalassets(hedgingofcurrencies)
73%
6%
21%
< 2 Billions €
2 to 10 billions €
> 10 billions €
CHF SEK GBP NOK DKK USD EUR
-1.1%
-4.5%
-8.4%
3.5%
1.2%
0.5%
46.4%
-40% -20%  0%  20% 40% 60% 80% 100%
Short	Long	Net
| Top Long Investments	Top Short Invesments |
| --- |
| Stocks	Weight | Stocks	Weight |
| VINCI SA | 7.3% | THEMATIC BASKET | -25.4% |
| EIFFAGE | 6.6% | INDEX HEDGING | -10.4% |
| SAINT GOBAIN | 4.9% | INDUSTRIALS | -1.3% |
| TOTALENERGIES SE | 4.3% | INDUSTRIALS | -0.9% |
| VIVENDI SE | 4.1% | INDUSTRIALS | -0.8% |

|  | End of the month | Average 1 yr | Average 3 yrs | Average 5 yrs |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Total of Long positions | 30 | 30 | 30 | 32 |
| Total of Short positions | 25 | 22 | 26 | 31 |

|  | End of the month | Average 1 yr | Average 3 yrs | Average 5 yrs |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Long Exposure Short Exposure | 88.3% -50.6% | 95.1% -58.1% | 95.1% -50.1% | 94.7% -52.1% |
| Net Exposure | 37.7% | 37.0% | 44.9% | 42.6% |
| Gross Exposure | 138.9% | 153.2% | 145.2% | 146.8% |

Stocks	Position	Contributions Stocks	Position	Detractors
| VINCI SA | Long | 0.8% | THEMATIC BASKET | Short | -1.9% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| TELECOM ITALIA S | Long | 0.6% | CONSUMER DISCRETIONARY | Short | -0.5% |
| BNP PARIBAS | Long | 0.6% | SAFILO GROUP SPA | Long | -0.4% |
| JUST EAT TAKEAWA | Long | 0.6% | INDEX HEDGING | Short | -0.4% |
| SAINT GOBAIN | Long | 0.6% | EQUINOR ASA | Long	-0.3% |

Translation (ENFR, 2023-01-31):
# BDL REMPART – PART I
###  Objectif et approche d’investissement

### Commentaire de gestion
31/01/2023

## Rapport mensuel
BDL Rempart est un fonds Long Short actions cotées sur les marchés réglementés des pays de l’Union Européenne et/ou de l’OCDE. La performance du fonds s’appuie sur un processus de sélection des entreprises, à l’achat et à la vente, reposant sur une approche fondamentale et une recherche propriétaire. Les niveaux d’exposition résultent des idées d’investissement.
L’utilisation de ces instruments peut entrainer un effet de levier. Ce mécanisme permet d’amplifier la capacité d’investissement. Cet effet démultiplicateur entraîne un risque accru de perte en capital ou de rendement potentiel

###  Profil de risque et de rendement	
NIVEAU DE RISQUE - SRI

##### Information : BDL Rempart dispose désormais d’une valorisation quotidienne depuis septembre 2022.
Au cours du mois de janvier le fonds BDL Rempart affiche une performance de 0,7% contre 0,2% pour l’€STR. La poche acheteuse a coûté -1.0% d’alpha. En revanche, la poche vendeuse a généré +0.1% d’alpha et l’exposition nette positive au marché européen (SXXR) a rapporté +1,6%. Au cours du mois, l’équipe de gestion a légèrement relevé l’exposition nette du portefeuille de 33% à 38%.
La poche acheteuse contribue positivement à la performance. Vinci (+0.8%) performe en réponse à la publication des données de trafics aéroportuaire et autoroutier. Ces données témoignent de la résilience de la demande et la réouverture de la chine en 2023 devrait soutenir le trafic aérien. Telecom Italia (+0.6%) profite de l’intervention du gouvernement italien concernant la prise de contrôle du réseau d’infrastructure fixe de l’opérateur historique (notamment via le fonds souverain italien) ainsi que d’éventuelles aides à apporter aux opérateurs télécoms via une baisse de la TVA. Just Eat (+0.6%) affiche un EBITDA sensiblement au-dessus des attentes pour le second semestre 2022 (150M€ vs 70M€ attendu), tout comme la prévision d’EBITDA pour 2023 (70% au-dessus du consensus). La société profite de la résilience de son segment « Market Place » bien margé et des gains d’efficacité sur le segment de la livraison. Saint Gobain (+0.6%) bénéficie de la baisse du prix du gaz en Europe sur décembre et janvier. Cela devrait permettre à la société de couvrir ses coûts énergétiques de production en dessous des 70€/Mégawattheure et sécuriser un ratio prix/coût positif pour 2023 dans un contexte où les volumes résistent à leurs niveaux élevés de 2021.
A l’inverse, c’est le panier thématique regroupant des valeurs que nous trouvons trop chères qui est le principal détracteur (-1.9%). Ce panier constitué d’une soixantaine de titres est diversifié géographiquement et sectoriellement. Quelques investissements longs pèsent également sur la performance. Safilo (-0.4%) a publié des résultats en dessous des attentes, notamment en raison du marché américain qui s’est avéré moins porteur sur le dernier trimestre. La « journée investisseur » (en mars) sera l’occasion d’étudier les objectifs 2024, qui devraient être réhaussés. A l’inverse de Saint Gobain, le titre Equinor (-0.4%) a baissé de manière concomitante au prix du gaz. Le cours de ce dernier a baissé à la suite de l’affaiblissement de la demande liée à la clémence des températures hivernales en Europe. Les prix du gaz et du pétrole restent néanmoins à des niveaux relativement élevés en absolu,
Risque plus
2  3 
Risque plus

##### qui garantissent une génération de cash importante.

##### Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
1
| 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- |

faible
élevé
160

##### Elles ne sont pas constantes dans le temps et ne font l’objet d’aucune garantie
Le SRI part de l’hypothèse que vous conservez le Produit pendant toute la période de détention recommandée de 3 ans minimum
150
140
130
L’attention de l’investisseur est attirée sur les facteurs de risque du fonds, notamment le risque action, le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de contrepartie, et les risques liés aux produits dérivés et aux contreparties
.
120
110
100
90
80
| Performance du fonds | 9.6% | 30.1% | 26.4% |
| --- | --- | --- | --- |
| Volatilité du fonds | 10.7% | 20.1% | 16.6% |
| Ratio de Sharpe | 0.90 | 0.46 | 0.29 |
| Ratio de Sortino | 1.52 | 0.55 | 0.34 |
| Ratio de Calmar | 0.98 | 0.30 | 0.15 |
| Max. drawdown du fonds | -9.8% | -30.6% | -32.8% |
| Recouvrement (en jrs calendaires) | 106 | 336 | 343 |

Contacts

### Performances Calendaires
BDL Rempart Part I	Indice de référence

#### Victorien de Gastines
Directeur du développement - Institutionnels Victorien.degastines@bdlcm.com
06 83 35 67 95

#### Olivier Mariscal
Responsable commercial - CGPI Olivier.mariscal@bdlcm.com 06 76 84 11 13
2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
Fonds  Indice**
|  | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 8.0% | 1.5% | 3.5% | -8.4% | 7.7% | -5.7% | 16.3% | 15.6% |
| Indice** | -0.1% | -0.3% | -0.4% | -0.4% | -0.4% | -0.5% | -0.5% | 0.0% |


### Performances Cumulées
|  | YTD | 1 Mois | 3 Mois | 6 Mois | 9 Mois | 1 an | 2 ans | 3 ans | 5 ans | Création |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 0.7% | 0.7% | 4.8% | 15.2% | 13.4% | 9.6% | 35.0% | 30.1% | 26.4% | 47.9% |
| Indice** | 0.2% | 0.2% | 0.4% | 0.5% | 0.3% | 0.2% | -0.3% | -0.8% | -1.6% | -2.3% |

Performances Annualisées
|  | 1 an | 2 ans | 3 ans | 5 ans |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 9.6% | 16.2% | 9.2% | 4.8% |
| Indice** | 0.2% | -0.2% | -0.3% | -0.3% |

**Jusqu’au 30/09/2021, l’EONIA était l’indicateur de référence du fonds BDL Rempart. Depuis le 01/10/2021, l’indice de référence de BDL Rempart est l’€STER et sa performance est présentée selon la méthode du chaînage.
Ceci est une communication publicitaire. Veuillez-vous référer au prospectus de BDL Rempart et au document d’informations clés pour l’investisseur disponible sur https://www.bdlcm.com/convictions avant de prendre toute décision finale d’investissement. L’investissement promu concerne l’acquisition de parts ou d’actions d’un fonds, et non d’un actif sous- jacent donné, tel que les actions d’une société, étant donné que ceux-ci sont seulement des actifs sous-jacents détenus par le fonds