Discounting policy
The management company has put in place a discounting policy suited to each category of assets (depending on the credit quality in particular) received as financial collateral. This policy can be obtained by investors free of charge from the management company's registered office.
Restrictions on reinvestment of financial collateral received
Non-cash financial collateral may not be sold or reinvested or pledged.
Financial collateral received in cash can only be deposited with counterparties meeting the above eligibility criteria, invested in highly rated government loans, used for the purpose of reverse repurchase transactions that can be recalled at any time or invested in accordance with the applicable diversification criteria. ***in short-term money market funds, in accordance with the applicable diversification criteria.
Although invested in assets with a low degree of risk, the investments may, nevertheless, contain some limited financial risk.
Safekeeping of collateral
In the event of transfer of ownership, the collateral received will be held by the Depositary or a sub-custodian. In other types of collateral agreement, the collateral may be held by an external depositary subject to prudential supervision which is not connected to the supplier of the financial collateral.
The collateral received may be fully mobilised at any time without reference thereto to the counterparty or the need to obtain its agreement.
Financial collateral in favour of the counterparty
Certain derivatives may initially require collateral to be lodged in favour of the counterparty (cash and/or securities).
Periodic investor information
Further information on the conditions of application of these efficient portfolio management techniques is contained in the annual and semi-annual reports.
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## Valuation

Translation (ENFR, 2019-12-30):
Politique en matière de décote
La Société de gestion a mis en place une politique de décote adaptée à chaque catégorie d’actifs (en fonction de la qualité de crédit notamment) reçus au titre de garantie financière. Cette politique est tenue gratuitement à la disposition de l’investisseur qui souhaite se la procurer, au siège de la Société de gestion.
Restrictions quant au réinvestissement des garanties financières reçues
Les garanties financières autres qu’en espèces ne sont ni vendues, ni réinvesties, ni mises en gage.
Les garanties reçues en espèces peuvent être uniquement placées en dépôts auprès de contreparties répondant aux critères d’éligibilité définis ci-dessus, investies dans des emprunts d’état de bonne qualité, utilisées pour les besoins de prise en pension rappelables à tout moment ou investies dans des critères de diversification applicables. des fonds monétaires court terme, dans le respect des critères de diversification applicables.
Bien qu’investi dans des actifs présentant un faible degré de risque, les investissements effectués pourraient néanmoins comporter un faible risque financier.
Conservation des garanties
En cas de transfert de propriété, la garantie reçue sera conservée par le Dépositaire ou par un sous-dépositaire. Pour les
autres types d’accords donnant lieu à des garanties, celles-ci peuvent être conservées par un dépositaire tiers soumis à une surveillance prudentielle et qui n’a aucun lien avec le fournisseur des garanties financières.
Les garanties reçues pourront être intégralement mobilisées à tout moment sans en référer à la contrepartie ni requérir son accord.
Garantie financière en faveur de la contrepartie
Certains dérivés peuvent être soumis à des dépôts de collatéral initiaux en faveur de la contrepartie (cash et/ou titres).
Information périodique des investisseurs
Des informations supplémentaires sur les conditions d’application de ces techniques de gestion efficace de portefeuille figurent dans les rapports annuels et semi-annuels.
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## Valorisation