In addition, the following conditions must also be fulfilled for OTC derivatives:
- The counterparties must be top-rated financial institutions, specialised in such transactions, which has been rated by a recognized rating agency (e.g. Moody’s, S&P or Fitch) with at least Baa3 (Moody’s), BBB- (S&P or Fitch) and be institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF. There are no further restrictions with regard to legal status or country of origin of the counterparty.
- The OTC derivatives must be subject to a reliable and verifiable valuation on a daily basis and may be sold, liquidated or closed out by an offsetting transaction at any time at a reasonable price.
- The transactions must be effected on the basis of standardised contracts.
- The transactions shall be subject to the Company’s collateral management policy as described in 13. below.
- The Company must deem the purchase or sale of such instruments, instead of instruments traded on a stock exchange or in a Regulated Market, to be advantageous to Shareholders. The use of OTC derivatives is particularly advantageous if it facilitates a hedging of assets at matching maturities, thus being less expensive.
- Money market instruments that are not traded on a Regulated Market and do not fall under the definition under 1. A) above, provided that the issue or issuer of these instruments is itself subject to regulations concerning deposit and investor protection. The requirements for deposit and investor protection are fulfilled for money market instruments if these instruments are rated investment grade by at least one recognised rating agency or the Company considers that the credit rating of the issuer corresponds to a rating of investment grade. These money market instruments must also be
- issued or guaranteed by a central governmental, regional or local body or the central bank of an EU Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a third country or if a federal state, a state of this federal state, or by an international organisation under public law, to which at least one member states belongs; or
- issued by a company whose securities are traded on the Regulated Markets described under 1. A) above; or
- issued or guaranteed by an institution that is subject to official supervision in accordance with criteria set down in European Community law, or an institution that is subject to regulatory provisions, which in the opinion of the CSSF, are equivalent to European Community law; or
- issued by other issuers who belong to a category that was admitted by the CSSF, provided that regulations for investor protection apply to investors in these instruments, which are equivalent to those of the first, second or third bullet points and provided the issuer is either a company having a share capital of at least EUR 10 million, which prepares and publishes its annual financial statements according to the requirements of the Fourth Directive 78/660/EEC, or is a legal entity, which within a group of one or several listed companies, is responsible for the financing of this group, or is a legal entity, which is intended to finance the securitisation of debt by utilising a credit line granted by a financial institution.
- 
## Each Sub-Fund may also conduct the following transactions:
- invest of up to 10% of the assets of a Sub-Fund in securities and money market instruments other than those listed under 1. –subject to the provisions of the relevant Sub-Fund individual Investment Restrictions;
- raise short-term loans of up to 10% of the Sub-Fund’s net assets, provided the Depositary agrees to the borrowing and the terms of the relevant loan; the Sub-Fund individual Investment Restrictions or in the Sub-Fund ‘s specific Asset Class Principles will give an only declarative indication. Not included in this 10% limit, but permissible without the approval of the Depositary, are foreign currency loans in the form of back-to-back loans.
- 
## In investing the assets of the Company, the following restrictions must be observed:
	- On behalf of a Sub-Fund, the Company may purchase securities or money market instruments of an issuer, provided that the aggregate value of such securities and the value of securities issued by the same issuer which are already contained in the Sub- Fund does not exceed 10% of the Sub-Fund’s net assets at the time of purchase. A Sub-Fund may invest a maximum of 20% of its net assets in deposits at one institution. The default risk of the counterparties in OTC derivatives may not exceed 10% of a Sub- Fund’s net assets if the counterparty is a credit institution within the meaning of 1 c); for other cases, the maximum limit is 5% of the Sub-Fund’s net assets. The aggregate value in the Sub-Fund’s net assets of securities and money market instruments of issuers where the Sub-Fund has invested more than 5% of its net assets in securities and money market instruments of the same issuer may not exceed 40% of the Sub-Fund’s net assets. This restriction does not apply to deposits and to transactions with OTC derivatives that are effected with financial institutions that are subject to official supervision.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
Par ailleurs, les dérivés de gré à gré doivent également remplir les conditions suivantes :
- Les contreparties doivent être des établissements financiers de premier ordre spécialisés dans ce type d’opérations, notés par une agence de notation reconnue (p. ex., Moody’s, S&P ou Fitch) au moins Baa3 (Moody’s) ou BBB- (S&P ou Fitch), soumis à une surveillance prudentielle et appartenant aux catégories agréées par la CSSF. Il n’y a pas de restrictions supplémentaires eu égard au statut juridique ou au pays d’origine de la contrepartie.
- Les dérivés de gré à gré doivent faire l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et pouvoir être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à un prix raisonnable.
- Les opérations doivent être effectuées sur la base de contrats standardisés.
- Les opérations seront soumises à la politique de gestion des garanties de la Société telle que décrite au point n° 13 ci-après.
- La Société doit juger l’achat ou la vente de ces instruments plus avantageux(se) pour les Actionnaires que celui/celle d’instruments négociés sur une Bourse de valeurs ou un Marché réglementé. Le recours à des dérivés de gré à gré est particulièrement bénéfique s’il facilite la couverture d’actifs d’échéance identique, qui est alors moins onéreuse.
- Instruments du marché monétaire qui ne sont pas négociés sur un Marché réglementé et n’entrent pas dans la définition indiquée au point n° 1. a) ci-avant, sous réserve que l’émission ou l’émetteur de ces instruments soit elle/lui-même régi(e) par la réglementation relative aux dépôts et à la protection des investisseurs. Les exigences concernant les dépôts et la protection des investisseurs sont remplies pour les instruments du marché monétaire dès lors que ces derniers sont notés Investment Grade par au moins une agence de notation reconnue ou si la Société estime que la notation de crédit de l’émetteur correspond à la qualité Investment Grade. Ces instruments du marché monétaire doivent également :
- être émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale ou une banque centrale d’un État membre de l’UE, par la Banque centrale européenne, par l’Union européenne ou par la Banque européenne d’investissement, par un État tiers ou, dans le cas d’un État fédéral, par un des membres composant la fédération, ou par un organisme international de droit public dont font partie un ou plusieurs États membres ; ou
- être émis par une société dont les titres sont négociés sur les Marchés réglementés décrits au point n° 1 a) ci-avant ; ou
- être émis ou garantis par une institution soumise à une surveillance officielle conformément aux critères stipulés par la législation des Communautés européennes, ou une institution soumise à des dispositions réglementaires équivalentes, de l’avis de la CSSF, à celles prévues par la législation des Communautés européennes ; ou
- être émis par d’autres émetteurs d’une catégorie agréée par la CSSF, sous réserve que la réglementation relative à la protection des investisseurs s’appliquant aux détenteurs de ces instruments soit équivalente à celle indiquée aux premier, deuxième etAllianz Global Investors Fundtroisième tirets et sous réserve que l’émetteur soit une société au capital social d’au moins 10 millions EUR qui prépare et publie ses comptes annuels conformément aux exigences de la Quatrième Directive 78/660/CEE, ou qu’il soit une entité juridique qui, au sein d’un groupe composé d’une ou de plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe, ou soit une entité juridique qui se consacre au financement de titrisation de dette par le biais d’une ligne de financement délivrée par un établissement financier.
- 
## Chaque Compartiment peut également réaliser les transactions suivantes :
- l’investissement de 10 % maximum des actifs d’un Compartiment en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire autres que ceux qui sont énumérés au point n° 1 sous réserve des dispositions des Restrictions d’investissement de ce Compartiment ;
- contracter des prêts à court terme s’élevant à 10 % maximum de l’actif net du Compartiment, si toutefois le Dépositaire autorise l’emprunt et les conditions du prêt considéré ; les Restrictions d’investissement ou Principes spécifiques de la Catégorie d’actifs du Compartiment ne contiendront qu’une indication déclarative. Les prêts en devises étrangères sous la forme de prêts adossés ne sont pas inclus dans cette limite de 10 %, mais sont autorisés sans l’accord du Dépositaire.
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## Les restrictions suivantes s’appliquent à l’investissement des actifs de la Société :
	- Pour le compte d’un Compartiment, la Société peut acheter des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire d’un émetteur, dans la mesure où la valeur totale de ces valeurs mobilières et des valeurs mobilières du même émetteur déjà détenues par le Compartiment ne dépasse pas 10 % de l’actif net du Compartiment à la date de l’achat. Un Compartiment peut investir un maximum de 20 % de son actif net dans des dépôts auprès d’un seul et même établissement. Le risque de défaut des contreparties aux dérivés de gré à gré ne peut dépasser 10 % de l’actif net d’un Compartiment si la contrepartie est un établissement de crédit au sens du point n° 1 c) ; dans les autres cas, la limite maximum s’élève à 5 % de l’actif net du Compartiment. La valeur totale des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire d’émetteurs uniques dans lesquels le Compartiment a investi plus de 5 % de son actif net ne peut dépasser 40 % de l’actif net du Compartiment. Cette restriction ne s’applique pas aux dépôts et aux transactions sur dérivés de gré à gré dont la contrepartie est un établissement financier soumis à une surveillance officielle.