# Objective and investment strategy
The Share Class aims at hedging the foreign exchange risk resulting from the divergence between the reference currency of the Sub-Fund and the currency of this Share Class by using derivatives instruments whilst retaining the exposure to Investment Policy of the Sub-Fund.
Over a 2-year rolling period, to seek to generate income, in EUR, through dynamic exposure to the global short duration fixed income universe and an annualized return, net of fees, of the overnight rate of the share class currency capitalized or any successor or equivalent benchmark + spread,
i.e. +110 basis points (the “Benchmark”). This annualized return is an objective and is not guaranteed.
The Sub-Fund is actively managed and references the Benchmark by seeking to outperform it. As part of the investment process, the Investment Manager has full discretion over the composition of the
Sub-Fund's portfolio. There are no restrictions on the extent to which the Sub-Fund's performance may deviate from the one of the Benchmark.The Investment Manager will seek to achieve the objective of the Sub-Fund by investing in a diversified portfolio of short duration transferable securities (rated investment grade or non-investment grade) including inflation-linked bonds, issued by governments, corporations or institutions located anywhere in the world, including emerging markets countries, denominated in hard currency (globally traded major currencies) and money market instruments.The Sub-Fund may invest up to 60% of its net assets in
non-investment grade debt securities (i.e., rated lower than BBB- by Standard & Poor's or Fitch or lower than Baa3 by Moody's or, if unrated, then deemed to be so by the Investment Manager). However, at all times, the Sub-Fund will have an average investment grade rating.The asset allocation of the Sub-Fund will be driven by the AXA Fixed Income global investment process in order to create a diversified portfolio of short duration fixed income securities.The selection of debt securities is not exclusively and mechanically based on their publicly available credit ratings but also on an internal credit and market risk analysis. The decision to buy or sell securities is also based on other analysis criteria of the investment manager.There is no formal restriction on the proportion of the Sub-Fund's assets that can be invested and/or exposed to any particular fixed income securities with the exception of the exposure to non-investment grade debt securities.For efficient portfolio management and for hedging purposes, the Sub-Fund may use derivatives, including Credit Default Swaps, within the limit of 200% of the Sub-Fund's net assets.

Translation (ENFR, 2021-06-30):
# Objectif et stratégie d’investissement
L'objectif de la Classe d'Actions est la couverture du risque de change découlant de l'écart entre la devise de référence du Compartiment et la devise de cette Classe d'Actions via le recours à des instruments dérivés, tout en conservant l'allocation définie au titre de la Politique d'investissement du Compartiment.
Sur une période glissante de deux ans, vise à générer un revenu, en EUR, par le biais d'une exposition dynamique à l'univers des obligations mondiales à duration courte et un rendement annualisé, net de frais, du taux au jour le jour overnight de la devise de la classe d'actions capitalisé ou de tout indice de référence équivalent ou lui succédant majoré d'un spread – à savoir + 110 points de base – (l'« Indice de Référence »). Ce rendement annualisé constitue un objectif et n'est aucunement garanti. Le Compartiment est géré de manière dynamique par rapport à l'Indice de Référence et vise à le surperformer. Dans le cadre du processus d'investissement, le Gestionnaire dispose de toute latitude dans la composition du portefeuille du Compartiment. Les divergences de performance entre le Compartiment et l'Indice de Référence ne sont soumises à aucune restriction.Le Gestionnaire cherchera à réaliser l'objectif du Compartiment en investissant dans un portefeuille diversifié de titres négociables à duration courte (de qualité Investment Grade ou Non-Investment Grade) y compris des obligations indexées sur l'inflation, émis par des États, des entreprises ou des institutions du monde entier, y compris de pays émergents, libellés dans des monnaies fortes (principales devises négociées dans le monde) et d'instruments du marché monétaire.Le Compartiment pourra investir jusqu'à 60 % de son actif net dans des titres de créance Non-Investment Grade (c.-à-d. dont la notation est inférieure à BBB- selon Standard & Poor's ou Fitch ou inférieure à Baa3 selon Moody's ou, si non notés, présumés être d'une qualité similaire par le Gestionnaire). Le Compartiment aura néanmoins en permanence une note moyenne de qualité Investment Grade.L'allocation d'actifs du Compartiment s'appuiera sur le processus de gestion obligataire mondiale d'AXA afin de créer un portefeuille diversifié d'instruments de taux à duration courte.La sélection des titres de créance ne repose pas exclusivement et mécaniquement sur leur note de crédit rendue publique, mais également sur une analyse indépendante des risques de crédit et des risques de marché. La décision d'acheter ou de vendre des titres s'appuie aussi sur d'autres critères d'analyse du gestionnaire.Il n'existe aucune restriction officielle quant à la proportion des actifs du Compartiment pouvant être investie et/ou exposée à des titres de créance particuliers à l'exception de l'exposition aux titres de qualité Non-Investment Grade.Aux fins de gestion efficace du portefeuille et de couverture, le Compartiment pourra avoir recours à des instruments dérivés, y compris des credit default swaps dans la limite de 200 % de son actif net.