Section 11 Issuer limits and investment limits
- In its management activities, the Com- pany shall have regard to the limits and restrictions laid down in the EU Regulation, the Derivatives Regulation and the Terms of Investment.
- Money market instruments, securitisa- tions and ABCPs, including the assets bought under repurchase agreements from the same issuer, may be acquired up to a limit of 5 % of the value of the UCITS fund; however, up to 10 % of the value of the UCITS fund may be invested in such assets if this is provided for in the Specific Terms of Investment and the total value of the money market instruments, secu- ritisations and ABCPs of such issuers in which more than 5 % of the value of the UCITS fundis invested does not exceed a total of 40 % of the value of the UCITS fund. Up to 31 De- cember 2018, the Company invested, for the account of the UCITS fund, no more than15 % of its value in securitisations and ABCPs. As of 1 January 2019, the Company may invest up to 20 % of the value of the UCITS fund in securitisations and ABCPs; however, up to15 % of the value of the UCITS fund may be invested in securitisations and ABCPs that do not meet the criteria for STS securitisations and STS ABCPs within the meaning of sec- tion 6(1)(c).
- The Company may invest in bonds is- sued by the same credit institution domiciled in a Member State of the European Union or in another signatory state to the Agreement on the European Economic Area up to a limit of 10 % of the value of the UCITS fund, pro- vided that the credit institution is subject to specific public-sector prudential supervision by virtue of a statutory requirement protect- ing the investors of such bonds. This is subject to the condition that the income from the issue of these bonds is invested in accordance with the statutory requirements in assetsthat sufficiently cover the ensuing liabilities throughout the lifetime of the bond and rank primarily for the repayment of the capital due and the payment of accrued interest in the event of the issuer’s default. If the Company invests more than 5 % of the value of the UCITS fund in bonds issued by the same issu- er as per sentence 1, the total amount of such bonds may not exceed 40 % of the value of the UCITS fund.
- The Company may invest in bonds issued by the same credit institution up to a limit of 20 % of the value of the UCITS fund in each case, provided that they are covered bonds of extremely high quality within the meaning of Article 10(1)(f) or Article 11(1)(c) of Delegated Regulation (EU) 2015/61 and if the conditions of paragraph 3 sentence 2 are met. If the Company invests more than 5 % of the value of the UCITS fund in bonds issued by the same issuer as per sentence 1, the total amount of such investments, including any investments in assets pursuant to paragraph 3 sentence 2, taking into account the caps set therein, may not exceed 60 % of the value of the UCITS fund.
- The limit in paragraph 2 may be exceed- ed in relation to money market instruments issued by the same issuer in accordance with Article 17(7) of the EU Regulation where this is provided for in the Specific Terms of Invest- ment and the relevant issuers are explicitly named. In such a case, the money market in- struments held for account of the UCITS fund must come from at least six different issues of the issuer in question and no more than 30 % of the value of the UCITS fund may be held in a single issue.
- The Company may not invest more than 10 % of the value of the UCITS fund in bank deposits at any one credit institution.
- The Company may only invest up to17.5 % of the value of the UCITS fund in units of other money market funds and no more than 5 % of the value of the UCITS fund may be in- vested in units of a single money market fund.
- The attributable amount for counterpar- ty risk based on OTC derivatives transactions entered into with a counterparty may, in aggregate, not exceed 5 % of the value of the UCITS fund.
- The Company must ensure that a com- bination of
- money market instruments, securitisations and ABCPs issued by a single institution,
- deposits with the same institution, and
- attributable amounts for the counterparty risk of OTC derivatives transactions ente- red into with this institutiondoes not exceed 15 % of the value of the UCITS fund.
- Companies obliged to prepare con- solidated financial statements in accordance with Directive 2013/34/EU or which are included in the group in accordance with the generally accepted international accounting standards are regarded as a single entity when calculating the investment caps pursuant to paragraphs 2 and 6 to 8.
- The Company may not hold more than 10 % of the money market instruments, se- curitisations and ABCPs of a single entity for the account of the UCITS fund. This does not apply to assets issued or guaranteed by the entities specified in Article 18(2) of the EU Regulation.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
Section 11 Limites de l’émetteur et limites d’investissement
- Dans ses activités de gestion, la Société tiendra compte des limites et restrictions éta- blies dans le Règlement UE, l’Ordonnance sur les dérivés et les Conditions d’Investissement.
- Les instruments du marché monétaire, titrisations et ABCP émis par le même émet- teur, y compris ceux qui sont acceptés dans le cadre d’opérations de mises en pension,peuvent être acquis dans une limite de 5% de la valeur du Fonds OPCVM; il est toutefois possible d’investir jusqu’à 10% de la valeur du Fonds OPCVM dans de tels actifs si cette pos- sibilité est prévue dans les CSI et que la valeur totale des instruments du marché monétaire, titrisations et ABCP émis par de tels émetteurs et dans lesquels le Fonds OPCVM investit plus de 5% de sa valeur, ne dépasse pas 40% dela valeur du Fonds OPCVM. Jusqu’au 31 dé- cembre 2018, la Société n’investissait pas plus de 15% du Fonds OPCVM dans des titrisa- tions et des ABCP. Depuis le 1er janvier 2019, cette limite a été relevée à 20% de la valeur du Fonds OPCVM, dont 15% maximum dans des titrisations et ABCP ne remplissant pas les conditions de titrisations STS et ABCP STS visées à la Section 6(1)(c).
- La Société peut investir jusqu’à 10% de la valeur du Fonds OPCVM dans des obliga- tions émises par la même institution de crédit, sous réserve que celle-ci ait un siège social dans un État membre de l’UE ou un autre État signataire du Traité sur l’Espace Économique Européen et qu’elle soit soumise à une sur- veillance prudentielle publique aux fins de la protection des porteurs desdites obligations. Cette clause nécessite que les revenus générés au moyen de l’émission des obligations soient investis, conformément aux dispositions lé- gales, aux fins de couvrir dans des proportions suffisantes les passifs des obligations tout au long de leur durée de vie et qu’ils soient prio- ritaires pour le remboursement du capital et le paiement des intérêts courus au cas où l’émet- teur ferait défaut. Si la Société investit plusde 5% de la valeur du Fonds OPCVM dansdes obligations émises par le même émetteur conformément à la phrase n° 1, le montant totalConditions générales d’investissementde telles obligations ne doit pas dépasser 40% de la valeur du Fonds OPCVM.
- La Société peut investir jusqu’à 20% de la valeur du Fonds OPCVM dans des obligations émises par la même institution de crédit, sous réserve qu’il s’agisse d’obligations couvertes de qualité extrêmement élevée au sens de l’article 10(1)(f) ou de l’article 11(1)(c) du Règlement délégué (UE) 2015/61 et queles conditions de la Section 3(2) soient respec- tées. Si la Société investit plus de 5 % de la valeur du Fonds OPCVM dans des obligations émises par le même émetteur conformément à la phrase n° 1, le montant total de telles obli- gations (y compris les investissements visés à la Section 3(2), dans le respect de la limite qui est y mentionnée), ne doit pas dépasser 60% de la valeur du Fonds OPCVM.
- La limite du paragraphe 2 peut être dépassée pour ce qui concerne les valeurs mo- bilières et instruments du marché monétaire émis par le même émetteur conformément à l’article 17 de la Section 7 du Règlement UE, à condition que cette possibilité soit explici- tement envisagée dans les Conditions spéci- fiques d’investissement et que les noms des émetteurs concernés soient cités. Dans ce cas, les instruments du marché monétaire de ces émetteurs détenus pour le compte du Fonds doivent provenir d’au moins six émetteurs différents, sachant que pas plus de 30% dela valeur du Fonds OPCVM ne doivent êtreplacés dans une même émission.
- La Société ne peut investir plus de 10% de la valeur du Fonds OPCVM dans des dé- pôts bancaires auprès d’une même institution de crédit.
- La Société peut investir jusqu’à 17,5 % de la valeur du Fonds OPCVM dans les parts d’autres fonds du marché monétaire, tout en veillant à ne pas investir plus de 5 % de la valeur du Fonds OPCVM dans les parts d’un même fonds du marché monétaire.
- Le montant attribuable au risque de défaut de la contrepartie d’opérations sur dé- rivés OTC ne peut excéder au total 5 % de la valeur du Fonds OPCVM.
- La Société doit s’assurer qu’un mix de
- instruments du marché monétaire, titrisa- tions et ABCP émis par une même entité,
- dépôts auprès d’une même institution et
- Les montants attribuables au risque de contrepartie lié aux opérations sur dérivés OTC conclues avec cette institutionne peuvent excéder 15 % de la valeur du Fonds OPCVM.
- Les entreprises tenues à l’obligation de présenter des comptes annuels consolidés en vertu de la Directive 2013/34/UE ou incluses dans un même groupe d’entreprises selon lesprincipes comptables internationaux recon- nus sont considérées comme un seul et même émetteur lors du calcul des limites d’investis- sement des Sections 2 et 6 à 8.
- La Société ne peut investir plus de10% de la valeur du Fonds OPCVM dans des instruments du marché monétaire, titrisations et ABCP d’un même émetteur. Cette limite n’est pas applicable aux actifs émis ou garantis par les institutions visées à l’article 18(2) du Règlement UE.