The income and capital value of a Fund’s investments can be affected by fluctuations in currency exchange rates. Depending on an investor’s currency of reference, currency fluctuations may adversely affect the value of an investment.
Where a Fund has a share class in a currency different to the base currency of the Fund, the value of shares expressed in the class currency are subject to exchange rate risk in relation to the base currency and may be affected favourably or unfavourably by fluctuations in the exchange rates.
Where a Fund invests in securities and other investments that are denominated in currencies other than the base currency of the Fund, the value of the Fund’s assets may be affected favourably or unfavourably by fluctuations in exchange rates and, therefore, the Fund will be subject to exchange rate risks at the portfolio level.
The Company may employ strategies aimed at hedging against currency risk at the portfolio level or at the share class level; however, there can be no assurance that such hedging transactions will be effective. The Company was not engaged in any currency hedging at the financial year end other than the forward/swap contracts entered into as detailed in Note 6.
The Company may use over-the-counter forward currency exchange contracts to hedge against the share class level exchange rate risk. Forward currency exchange contracts normally have a maturity of 3 months or less. Forward currency exchange contracts oblige a Fund to buy or sell the relevant currency at a specified quantity and on a specified future date. Foreign exchange swaps (“swap contracts”) may be used for the purposes of rolling maturing forward currency exchange contracts. A swap contract is a simultaneous purchase and sale of identical amounts of one currency for another with two different value dates and is composed of a forward currency exchange contract and an fx spot. The fx spot contract which forms part of the swap contract has a settlement date typically not longer than two trading days from the trade date, while forward currency exchange contract has a maturity of 3 months or less. Any increases or decreases in the foreign-currency assets being hedged are then partially offset by gains and losses on the economic hedging instruments. The economic risk of any such share class hedging is borne by the share class in respect of which the hedging is undertaken. For the financial year ended 31 December 2020, Comgest Growth Global Flex, Comgest Growth America, Comgest Growth Japan, Comgest Growth Europe, Comgest Growth Europe Opportunities, Comgest Growth Europe ex Switzerland and Comgest Growth Europe ex UK had open forward contracts as detailed in Note 6.
The Company had no currency exposure at portfolio level in respect of Comgest Growth America and Comgest Growth Japan as the currency of the assets and the base currency are the same.
The tables below details investments (excluding derivatives) in non-base currencies and how a percentage impact on these exchange rates would impact the Net Asset Value of the Funds. The impact is evaluated on the basis of a (+/-) 5%, 10%, 20% and 40% price movement.
NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 31 December 2020 (continued)
- Risk Associated with Financial Instruments (continued)
	- Market Risk (continued)
		- Currency Risk (continued)This information is given only in conformity with the requirements of IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures and is not intended to represent any kind of forecasting as to the performance of any Fund of the Company. Neither the Directors nor the Investment Manager, by virtue of providing this information for compliance purposes with IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures, should be regarded as in any way forecasting the future performance of any of the Funds.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
Les revenus et la valeur en capital des investissements d’un Compartiment peuvent être affectés par les fluctuations des taux de change des devises. Selon la devise de référence d’un investisseur, les fluctuations des devises peuvent influer de façon négative sur la valeur d’un placement.
Lorsque la devise d’une catégorie d’actions d’un Compartiment est différente de la devise de base du Compartiment, la valeur des actions libellées dans la devise de la catégorie subit un risque de change par rapport à la devise de base et les variations des taux de change peuvent affecter cette valeur à la hausse comme à la baisse.
Lorsqu’un Compartiment investit en titres ou autres placements libellés dans des devises autres que sa devise de base, les variations des taux de change peuvent affecter la valeur des actifs du Compartiment à la hausse comme à la baisse et, par conséquent, le Compartiment est soumis à un risque de change au niveau du portefeuille.
La Société peut utiliser des stratégies de couverture contre le risque de change au niveau du portefeuille ou de la catégorie d’actions. Toutefois, l’efficacité de ces opérations de couverture ne peut être garantie. La Société n’opérait aucune couverture de change à la fin de l’exercice autre que les contrats à terme conclus comme le détaille la note 6.
La Société peut avoir recours à des contrats de change à terme négociés de gré à gré pour se couvrir contre le risque de change au niveau des catégories d’actions. Les contrats de change à terme ont normalement une échéance de 3 mois ou moins. Le Compartiment détenteur des contrats de change à terme a l’obligation d’acheter ou de vendre la devise concernée pour une quantité et à une date spécifiées. Les swaps de change (« contrats de swap ») peuvent être utilisés pour le réinvestissement des contrats de change à terme arrivant à échéance. Un contrat de swap est un achat et une vente simultanés de montants identiques d’une devise pour une autre avec deux dates de valeur différentes et est composé d’un contrat de change à terme et d’un contrat de change au comptant (« Spot »). Le contrat de change au comptant qui fait partie du contrat de swap a une date de règlement ne dépassant généralement pas deux jours de négociation à compter de la date de négociation, alors que le contrat de change à terme a une échéance de 3 mois ou moins. Les variations à la hausse ou à la baisse des actifs en devise couverts sont alors partiellement compensées par les plus- ou moins-values sur les instruments de couverture. Le risque économique de l’une quelconque de ces Catégories d’actions est supporté par la Catégorie d’actions pour laquelle la couverture est mise en place. Pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, Comgest Growth Global Flex, Comgest Growth America, Comgest Growth Japan, Comgest Growth Europe, Comgest Growth Europe Opportunities, Comgest Growth Europe ex Switzerland et Comgest Growth Europe ex UK avaient des contrats à terme en cours, comme indiqué dans la note 6.
La Société n’est exposée à aucun risque de change au niveau du portefeuille au titre du Compartiment Comgest Growth America et du Compartiment Comgest Growth Japan, la devise des actifs et la devise de base étant les mêmes.
Les tableaux ci-dessous présentent les investissements (sauf les produits dérivés) en devises importantes autres que la devise de base et l’impact qu’aurait une variation d’un pourcentage donné de leur cours sur la Valeur nette d’inventaire des Compartiments. L’impact est évalué pour une variation de plus ou moins 5 %, 10 %, 20 % et 40 %.
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS au 31 décembre 2020 (suite)
- Risques associés aux instruments financiers (suite)
	- Risque de marché (suite)
		- Risque de change (suite)Ces informations ne sont fournies qu’au titre de la norme IFRS 7 « Instruments financiers : informations à fournir » et ne représentent en aucune manière une prévision de performance d’un quelconque Compartiment de la Société. Ni les Administrateurs ni la Société de gestion ne sauraient, du fait d’avoir fourni ces informations afin de se conformer à la norme IFRS 7 « Instruments financiers : informations à fournir », être considérés comme ayant d’une quelconque manière émis des prévisions concernant la performance future d’un quelconque Compartiment.