The Sub-Funds may offer classes of Shares in an Alternative Currency. Changes in the exchange rate between the Reference Currency and such Alternative Currency may lead to a depreciation of the value of such Shares as expressed in the Alternative Currency. Even when the exchange rate risk is hedged, there can remain a residual exchange rate risk. Although hedging strategies may not necessarily be used in relation to each class of Share with a Sub-Fund, the financial instruments used to implement such strategies shall be assets/liabilities of the Sub-Fund as a whole (no segregation between classes with a Sub- Fund).
- Liquidity RiskLiquidity risk is the risk that a given asset cannot be traded quickly enough without affecting the price of the asset. In normal market conditions, liquidity risk is low as the Sub-Funds may only invest in eligible assets mentioned in paragraph 4.1. In turbulent market times however, low-volume markets make it difficult for the Sub-Funds to sell their assets at their fair price or to sellthem at all. Should the Sub-Funds face large redemption requests in turbulent market times, the Directors may take appropriate measures to protect shareholders’ interests.
- Unlisted and/or Illiquid Securities RiskSub-Funds may invest or hold a limited part of their net assets (max 10%) in securities that are not (or no longer) listed on exchanges or on a Regulated Market or which may be considered illiquid due to the lack of an active trading market. The Sub- Funds may encounter substantial delays and could incur losses in attempting to sell such securities. Where appropriate, positions in the Sub-Funds’ portfolio that are illiquid and do not actively trade will be marked to market, taking into account current market prices, market prices of comparable investments and/or such other factors (e.g. the tenor of the respective instrument) as may be appropriate. To the extent that marking an illiquid investment to market is not practicable, an investment will be carried at fair value, as reasonably determined by the Directors or their delegate. There is no guarantee that fair value will represent the value that will be realized by the Sub-Funds on the eventual disposition of the investment or that would, in fact, be realized upon animmediate disposition of the investment. As a result, an investor redeeming his/her Shares from the Sub-Funds prior to realization of such an investment may not participate in gains or losses thereof.
- Large Redemption RiskLarge redemptions of Shares in any of the Sub-Funds within a limited period of time might result in the Sub-Fund being forced to liquidate positions more rapidly than would otherwise be desirable, adversely affecting the value of both the Shares being redeemed and the remaining outstanding Shares.
- Hedging Transactions RiskThe Sub-Funds may hold financial instruments, both for investment purposes and for hedging or EPM purposes. The success of the Sub-Funds’ or Share classes’ hedging strategy will depend, in part, upon the Investment Manager’s ability correctly to assess the degree of correlation between the performance of the instruments used in the hedging strategy and the performance of the portfolio investments being hedged. Since the characteristics of many securities change as markets change or time passes,the success of the Sub-Funds’ or Share classes’ hedging strategy will also be subject to the Investment Manager‘s ability to continually recalculate, readjust and execute hedges in an efficient and timely manner. While the Sub-Funds or Share classes may enter into hedging transactions to seek to reduce risk, such transactions may result in a poorer overall performance for the Sub- Funds or Share classes than if it had not engaged in such hedging transactions. For a variety of reasons, the Investment Manager may not seek to establish a perfect correlation between the hedging instrument utilised and the portfolio holdings being hedged. Such an imperfect correlation may prevent the Sub-Funds or Share classes from achieving the intended hedge or expose the Sub- Funds or Share classes to risk of loss. The Investment Manager may not hedge against a particular risk because it does not regard the probability of the risk occurring to be sufficiently high as to justify the cost of the hedge, or because it does not foresee the occurrence of the risk.
- SFIs RiskSFIs are subject to the risks associated with the underlying investments. Investments in SFIs may entail the risk of loss of principal and/or interest payment as a result of movements in the underlying investments. As such underlying investments may combine financial derivative instruments, SFIs may be subject to greater volatility than direct investments in fixed income and equity securities. In addition, investments in SFIs will expose the Sub-Funds to the credit risk of the counterparty issuing the SFI. In the event of a bankruptcy or insolvency of such counterparty or when the financial institutions issuing such SFIs are facing difficult market conditions, the Sub-Funds may experience delays in liquidating the positions and significant losses as a result of declines in value of the SFIs. The SFIs also entail liquidity risk, as they may not be as liquid as their underlying assets, depending on the market conditions.
- Fiscal RiskInvestors should note in particular that the proceeds from the sale of securities in some markets or the receipt of any dividends or other income may be or may become subject to tax, levies, duties or other fees or charges imposed by the authorities in that market, including taxation levied by withholding at source. Tax law and practice in certain countries into which the Sub-Funds invest or may invest in the future cannot be definitively established. It is possible therefore that the current interpretation of the law or understanding of practice might change, or that the law might be changed retroactively. It is therefore possible that the Sub-Funds could become subject to additional taxation in such countries where this is not anticipated either at the date of the Prospectus or when investments are made, valued or disposed of.
- Administrative Agent and Depositary RiskThe Sub-Funds’ operations are carried out by the service providers described in the Prospectus. In the event of bankruptcy or insolvency of a service provider, investors could experience delays (for example, delays in the processing of subscriptions, conversions and redemption of Shares) or other disruptions.

Translation (ENFR, 2022-08-01):
Les Compartiments peuvent proposer des classes d’Actions dans une Monnaie alternative. Les variations du taux de change entre la Monnaie de référence et cette Monnaie alternative sont susceptibles de se traduire par une baisse de la valeur desdites Actions exprimée dans la Monnaie alternative. Même en cas de couverture du risque de change, il peut subsister un risque de change résiduel. Bien que les stratégies de couverture ne soient pas forcément utilisées pour chaque classe d’Actions d’un Compartiment, les instruments financiers utilisés pour mettre en œuvre ces stratégies seront des actifs/engagements du Compartiment dans son ensemble (pas de ségrégation entre les classes d’un même Compartiment).
- Risque de liquiditéLe risque de liquidité désigne le risque qu’un actif ne puisse pas être négocié assez rapidement pour ne pas affecter le prix de cet actif. Dans des conditions de marché normales, le risque de liquidité est faible, car les Compartiments peuvent uniquement investir dans les actifs éligibles cités au paragraphe 4.1. En revanche, en cas de turbulences sur le marché, le faible volume du marché empêche les Compartiments de vendre aisément leurs actifs à leur juste valeur, voire de les vendre dans l’absolu. Si les Compartiments reçoivent des demandes de rachat massives dans de telles conditions de marché, les Administrateurs peuvent prendre les mesures appropriées pour protéger les intérêts des actionnaires.
- Risque lié aux titres non cotés et/ou illiquidesLes Compartiments peuvent investir ou détenir une fraction (au maximum 10%) de leurs actifs nets en titres qui ne sont pas (ou plus) cotés en Bourse ou sur un Marché réglementé ou qui peuvent être considérés comme illiquides du fait de l’absence de marché actif. Les Compartiments risquent d’être confrontés à des retards substantiels et de subir des pertes en tentant de vendre ces titres. S’il y a lieu, les positions illiquides et dépourvues de marché actif des portefeuilles des Compartiments seront évaluées au prix du marché compte tenu des prix de marché du moment, des prix de marché d’investissements comparables et/ou d’autres facteurs (p. ex. la nature de l’instrument en question) selon ce qui s’avérera approprié. Dans la mesure où l’évaluation au prixde marché d’un investissement illiquide est impossible, ledit investissement sera enregistré à la juste valeur raisonnablement déterminée par les Administrateurs ou leur délégué. Rien ne garantit que la juste valeur correspondra à la valeur réalisée par les Compartiments lors de l’aliénation ultérieure de l’investissement ou qui serait réalisée en cas d’aliénation immédiate dudit investissement. Par conséquent, un investisseur demandant aux Compartiments le rachat de ses Actions avant la vente d’un tel investissement ne participera pas aux gains ou aux pertes en résultant.
- Risque lié aux rachats massifsEn cas de rachat massif d’Actions d’un des Compartiments dans un laps de temps limité, le Compartiment risque de se voir contraint de liquider des positions dans des délais plus brefs que ceux qui seraient souhaitables, avec un effet négatif sur la valeur des Actions rachetées et des Actions toujours en circulation.
- Risque lié aux opérations de couvertureLes Compartiments peuvent détenir des instruments financiers à la fois aux fins d’investissement et aux fins de couverture des risques ou de GEP. Le succès de la stratégie de couverture des Compartiments ou des classes d’Actions sera en partie déterminé par la capacité du Gérant à évaluer correctement le degré de corrélation entre la performance des instruments utilisés dans ladite stratégie et la performance des investissements du portefeuille couverts. Etant donné que les caractéristiques de nombreuxtitres changent au fil de l’évolution des marchés ou du temps, le succès de la stratégie de couverture des Compartiments ou des classes d’Actions dépendra également de la capacité du Gérant à recalculer, réajuster et appliquer les couvertures de manière efficace et en temps opportun. Si les Compartiments ou les classes d’Actions peuvent conclure des opérations de couverture visant à réduire le risque, ces opérations peuvent se solder pour eux par une performance globale inférieure à celle qu’ils auraient réalisée s’ils n’avaient pas conclu lesdites opérations. Pour diverses raisons, le Gérant pourra ne pas chercher à établir une corrélation parfaite entre l’instrument de couverture utilisé et les positions du portefeuille couvertes. Une telle corrélation imparfaite peut empêcher les Compartiments ou les classes d’Actions d’atteindre la couverture recherchée ou les exposer à unrisque de perte. Le Gérant pourra ne pas couvrir un risque donné, s’il juge sa probabilité de survenance trop faible pour justifier le coût de la couverture ou s’il ne prévoit pas la survenance dudit risque.
- Risque lié aux IFSLes IFS sont soumis aux risques liés aux investissements sous-jacents. Les investissements dans les IFS peuvent impliquer un risque de perte du principal et/ou du paiement des intérêts du fait des fluctuations des investissements sous-jacents. Ce type d’investissement sous-jacent pouvant associer des instruments financiers dérivés, les IFS peuvent être sujets à une volatilité plus élevée que celle associée aux investissements directs dans des titres à revenu fixe et des actions. En outre, les investissements dans des IFS exposeront les Compartiments au risque de crédit de la contrepartie ayant émis ces IFS. En cas de faillite ou d’insolvabilité de cette contrepartie ou si les établissements financiers ayant émis ces IFS se heurtent à des conditions de marché difficiles, les Compartiments peuvent connaître des retards dans le dénouement de leurs positions et des pertes substantiellesdu fait de la perte de valeur des IFS. Les IFS comportent également un risque de liquidité, car il se peut qu’ils ne soient pas aussi liquides que leurs actifs sous-jacents, en fonction des conditions de marché.
- Risque fiscalLes investisseurs sont priés de noter plus particulièrement que le produit de la vente de titres sur certains marchés ou l’encaissement de tous dividendes ou autres revenus peuvent ou pourront être soumis à des impôts, prélèvements, droits ou autres taxes et frais imposés par les autorités dudit marché, y compris des retenues à la source. Le droit fiscal et la pratique en la matière de certains pays dans lesquels les Compartiments investissent ou sont susceptibles d’investir à l’avenir ne peuvent être arrêtés définitivement. Par conséquent, il est possible que l’interprétation du droit ou la compréhension de la pratique actuelles évoluent, ou que le droit soit modifié rétroactivement. Les Compartiments risquent donc d’être soumis à une taxation supplémentaire dans des pays où elle n’est pas prévue à la date du Prospectus ou à la date à laquelle les investissements sont effectués, valorisés ou aliénés.
- Risque lié à l’Agent d’administration et au DépositaireLes opérations des Compartiments sont effectuées par les prestataires de services décrits dans le Prospectus. En cas de faillite ou d’insolvabilité d’un prestataire de services, les investisseurs risquent de subir des retards (par exemple dans le traitement des souscriptions, des conversions ou du rachat d’Actions) ou d’autres perturbations.