###  Portfolio Management Risk	
For any given Sub-Fund, there is a risk that investment techniques or strategies are unsuccessful and may incur losses for the Sub- Fund. Shareholders will have no right or power to participate in the day-to-day management or control of the business of the Sub-Funds, nor an opportunity to evaluate the specific investments made by the Sub-Funds or the terms of any of such investments.
Past performance is not a reliable indicator as to future performance. The nature of and risks associated with the Sub-Fund’s future performance may differ materially from those investments and strategies historically undertaken by the portfolio manager. There can be no assurance that the Management Company will realise returns comparable to those achieved in the past or generally available on the market.
Securities	lending	transactions, borrowing/repurchase agreements and buy-sell back transactions on unlisted contracts expose the Sub-Funds to counterparty risks. If the counterparty goes into liquidation or fails or defaults on the contract, the Sub-Fund might only recover, even in respect of property specifically traceable to it, a pro rata part of all property available for distribution to all of such counterparty’s creditors and/or customers. In such case, the Sub-Funds could suffer a loss. Counterparty risk is generally mitigated by the transfer or pledge of collateral in favour of the Sub- Fund. However, there are certain risks associated with collateral management, including difficulties in selling collateral and/or losses incurred upon realization of collateral, as described below.
Securities	lending	transactions, borrowing/repurchase agreements and buy-sell back transactions also entail liquidity risks due, inter alia, to locking cash or securities positions in transactions of excessive size or duration relative to the liquidity profile of the Sub-Fund or delays in recovering cash or securities paid to the counterparty. These circumstances may delay or restrict the ability of the Sub-Fund to meet redemption requests. These operations are volatile and may be subject to other various types of risks, including but not limited to market risk, legal risks related to the documentation used in respect of such transactions and operations risks such as, inter alia, non-settlement or delay in settlement of instructions, failure or delays in satisfying delivery obligations under sales of securities.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
###  Risque de Gestion de Portefeuille	
Chaque Compartiment est soumis au risque que les techniques ou les stratégies d’investissement soient infructueuses et entraînent des pertes pour le Compartiment. Les actionnaires n’auront ni le droit, ni le pouvoir de participer à la gestion journalière ou au contrôle des activités des Compartiments, ni la possibilité d’évaluer les investissements spécifiques effectués par les Compartiments, ni les conditions d’un de ces investissements.
La performance passée n’est pas un indicateur fiable des performances futures. La nature et les risques associés à la performance future du Compartiment peuvent différer sensiblement de ceux associés aux investissements et stratégies menés dans le passé par le gestionnaire de portefeuille. Rien ne saurait garantir que la Société de Gestion réalisera des rendements comparables à ceux obtenus dans le passé ou à ceux généralement observés sur le marché.
Risques liés au Prêt, à l’Emprunt et à la Mise en pension de Titres, ainsi qu’aux opérations d’achat-revente
Les transactions de prêt de titres, les contrats d’emprunt/de mise en pension et les opérations d’achat-revente sur contrats non cotés exposent les Compartiments au risque de contrepartie. Si la contrepartie est mise en liquidation, faillit ou fait défaut au contrat, le Compartiment pourrait ne récupérer, même à l’égard de biens spécifiquement traçables, qu’une quote-part de tous les biens disponibles aux fins de distribution à l’ensemble des créanciers et/ou clients de ladite contrepartie. Dans ce cas, les Compartiments pourraient subir une perte. Le risque de contrepartie est généralement atténué par le transfert ou la constitution de garanties en faveur du Compartiment. En revanche, il existe certains risques associés à la gestion des garanties, y compris la difficulté à céder les garanties et/ou un risque de perte lors de la réalisation de garanties, comme décrit ci-dessous.
Les opérations de prêt de titres, les contrats d’emprunt/de mise en pension et les contrats d’achat-revente comportent également des risques de liquidité découlant, entre autres, du verrouillage de positions de trésorerie ou de titres dans des opérations de taille ou de durée excessive par rapport au profil de liquidité du Compartiment ou des retards dans le recouvrement de liquidités ou de titres versés à la contrepartie. Ces circonstances peuvent retarder ou limiter la capacité du Compartiment à satisfaire ses demandes de rachat. Ces transactions sont de nature volatile et peuvent être soumises à d’autres types de risques, y compris, sans toutefois s’y limiter, le risque de marché et les risques juridiques liés à la documentation utilisée pour ces transactions et les risques opérationnels tels que, entre autres, le non-règlement ou le retard de règlement des ordres, le défaut ou le retard d’exécution des obligations de livraison dans le cadre de la vente de titres.