# 13° FEES AND EXPENSES
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### Subscription and redemption fees

Subscription fees increase the subscription price paid by the investor, while redemption fees decrease the redemption price. The fees charged by the fund serve to offset the costs incurred by the fund to invest and disinvest investors’ monies. Fees not paid to the FCP are attributed to the management company, the fund promoter, etc.
| Expenses payable by the investor, deducted at the time of subscriptions and redemptions | Basis | Rate |
| --- | --- | --- |
| Maximum subscription fee payable to third parties, inclusive of tax (maximum rate) | net asset value X number of units | A EUR Acc: 4% E EUR Acc: None A EUR Ydis: 4% |
| Subscription fee payable to the fund | net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to third parties | net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to the fund | net asset value X number of units | None |

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### management and administration fees

|  | Fees charged to the fund | Basis | Rate |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and 2 | Financial management and administration fees external to the management company | Net assets | A EUR Acc: 1.50% inclusive of tax E EUR Acc: 2.25% inclusive of tax A EUR Ydis: 1.50% inclusive of tax Maximum rate |
| 4 | Transaction fees charged by the management company | Maximum payable per transaction | French stock exchange: 0.3% (inclusive of tax) on each transaction; this fee is 0.05% (inclusive of tax) for bond transactions Foreign stock exchange: 0.4% (inclusive of tax) on each transaction; this fee is 0.05% (inclusive of tax) for bond transactions |
| 5. | Performance fee | Net assets | Maximum 20% of this outperformance when it is established (1) |

- The performance fees are based on a comparison between the performance of each fund unit (except unhedged units) and the fund’s reference indicator, the MSCI EM NR (USD), over the financial year. Regarding unhedged units, performance fees are calculated on the basis of the unit’s performance compared with that of the reference indicator converted into the currency of the unit.

If the performance since the beginning of the financial year exceeds the performance of the reference indicator and if no past underperformance still needs to be offset, a daily provision of up to 20% of this outperformance is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to a maximum of 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. For the A and E units, the applicable rate for the performance fee is 20%. Any underperformance of the unit class against the reference indicator over the five-year reference period or since launch (whichever period is shorter) is made up before a performance fee becomes payable. If another year of underperformance occurred within this first five-year period and it was not made up at the end of this first period, a new period of a maximum of five years begins from this new year of underperformance. The fund’s performance is represented by its gross assets, net of all fees, before provision of the performance fee and taking into account subscriptions and redemptions. The performance fee may also be payable if the unit outperformed the reference indicator but posted a negative performance. If the fund is eligible for the booking of a performance fee, then:
- In the event of subscriptions, a system for neutralising the volume effect of these units on the performance fee is applied. This involves systematically deducting the share of the performance fee actually booked as a result of these newly subscribed units from the daily provision;
- In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to redeemed shares is transferred to the management company under the crystallisation principle.


## Other fees charged to the fund:
- Contributions payable to the AMF for fund administration in accordance with article L.621-5-3 of the French Monetary and Financial Code.
- Research costs (See “Research and Inducements” below)
- Extraordinary, one-off costs for recovering a debt or exercising a right (e.g. class action), only where the outcome is in the Fund’sfavour, and when the Fund has actually received the money.


## Information on these charges is also provided ex-post in the fund’s annual report.

### Calculation and distribution of the proceeds of temporary purchases and sales of securities

## The management company does not receive any remuneration in respect of efficient portfolio management techniques (temporary purchases and sales of securities).
All income resulting from these techniques is returned to the fund, minus operating costs linked to the involvement of Caceis Bank Luxembourg Branch as lending agent in securities lending/borrowing transactions. The lending agent’s charges may not exceed 15% of income generated on these lending/borrowing transactions.

## With respect to repurchase agreements, the Fund is the direct counterparty in such transactions and receives the full amount of the remuneration.

## For further information, please refer to the Fund’s annual report.

### Payments in kind
Carmignac Gestion does not receive payments in kind for its own account or on behalf of third parties as defined in the General Regulation of the Autorité des marchés financiers. For further information, please refer to the fund’s annual report.

### Research and inducements
“Research” refers to material or services used to develop an opinion on a financial instrument, asset, issuer, sector or specific market. Carmignac will not procure any research service unless it is needed to reach an informed decision in the fund’s best interests. Before procuring the research service, fund managers and/or analysts will check that it is appropriate, justify their request with evidence, and assess how reasonable the service is. The request is reviewed by a local compliance officer. The budget is allocated in such a way as to distribute the research cost fairly between the different funds. Generally speaking, investment decisions relating to funds with similar investment objectives and mandates are taken on the basis of the same research service. In their best interests, funds sharing a similar strategy and benefitting from the same research service will share costs. The management team allocates the budget. Carmignac collects the money from the funds only when fees payable to the research service are due. Carmignac collects funds’ research costs in the separate research payment account (RPA), as available monies. The fund bears the cost of financial research. Investors and potential investors may obtain the total budget and the estimated research budget for each fund using the “Research payment account disclosure form” available at www.carmignac.com.

### Choice of intermediaries

## Carmignac Gestion uses a multi-criteria approach in order to select intermediaries that guarantee the best execution of stock market orders.

## The criteria applied are both quantitative and qualitative and depend on the markets for which the intermediaries provide services, in terms of both geographical area and instruments.
The analysis criteria include the availability and proactivity of the intermediary’s representatives, the financial situation of the intermediaries, the speed, quality of processing and execution of orders, and intermediary costs.

### Performance fee:
The method used to calculate the performance fee has been established in accordance with ESMA guidelines (“Final report - Guidelines on performance fees in UCITS and certain types of AIFs”; 3 April 2020/ESMA 34-39-968). The fee calculation method, as illustrated by concrete examples, the reference performance period and the clawback mechanism applicable to the abovementioned units are described below.
- Logic behind the performance fee calculation
- Specific example

| Year | Net performance* | Underperformance to be compensated in the following year | Payment of performance fees |
| --- | --- | --- | --- |
| Year 1 | 5% | 0% | YES |
| Year 2 | 0% | 0% | NO |
| Year 3 | -5% | -5% | NO |
| Year 4 | 3% | -2% | NO |
| Year 5 | 2% | 0% | NO |
| Year 6 | 5% | 0% | YES |
| Year 7 | 5% | 0% | YES |
| Year 8 | -10% | -10% | NO |
| Year 9 | 2% | -8% | NO |
| Year 10 | 2% | -6% | NO |
| Year 11 | 2% | -4% | NO |
| Year 12 | 0% | 0% | NO |
| Year 13 | 2% | 0% | YES |
| Year 14 | -6% | -6% | NO |
| Year 15 | 2% | -4% | NO |
| Year 16 | 2% | -2% | NO |
| Year 17 | -4% | -6% | NO |
| Year 18 | 0% | -4% | NO |
| Year 19 | 5% | 0% | YES |


## Excerpt of the ESMA Questions and Answers, Application of the UCITS Directive, ESMA34-43-392, p.57

## *Net performance of the fund relative to the reference indicator.
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Translation (ENFR, 2022-01-01):
# 13° FRAIS ET COMMISSIONS
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### Commissions de souscription et de rachat de l’OPCVM

Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au fonds servent à compenser les frais supportés par le fonds pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non-acquises au FCP reviennent à la société de gestion, au commercialisateur etc…
| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Commission maximum de souscription non acquise à l'OPCVM TTC (Taux maximum) | valeur liquidative X nombre de parts | A EUR Acc : 4 % E EUR Acc : néant A EUR Ydis: 4% |
| Commission de souscription acquise à l'OPCVM | valeur liquidative X nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat non acquise à l'OPCVM | valeur liquidative X nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat acquise à l'OPCVM | valeur liquidative X nombre de parts | Néant |

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### Frais de fonctionnement et de gestion

|  | Frais facturés à l’OPCVM | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 et 2 | Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | A EUR Acc : 1.50 % TTC E EUR Acc : 2,25% TTC A EUR Ydis: 1.50% TTC Taux maximum |
| 4 | Commissions de mouvement perçues par la société de gestion | Prélèvement maximum sur chaque transaction | Bourse France : 0,3% TTC par opération à l’exception des obligations pour lesquelles cette commission est de 0,05% TTC Bourse Etrangère : 0,4 % TTC par opération à l’exception des obligations pour lesquelles cette commission est de 0,05% TTC |
| 5 | Commission de surperformance | Actif net | 20 % maximum de cette surperformance (lorsqu’elle est constituée) (1) |

- La commission de surperformance se fonde sur la comparaison sur l’exercice, entre la performance de chaque part du fonds (sauf pour les parts non hedgées) et l’indicateur de référence du fonds (le MSCI EM NR (USD)). Concernant les parts non hedgées, la commission de surperformance est calculée sur la base de la performance de la part, comparée à la performance de l’indicateur de référence converti dans la devise de la part.

Dès lors que la performance depuis le début de l’exercice dépasse la performance de l’indicateur de référence et si aucune sous- performance passée ne doit encore être compensée, une provision quotidienne de 20% maximum de cette surperformance est constituée. En cas de sous-performance, par rapport à cet indice, une reprise quotidienne de provision est effectuée à hauteur de 20% maximum de cette sous-performance à concurrence des dotations constituées depuis le début de l’année. Pour les parts A et E, le taux effectif de la commission de surperformance est de 20%. Toute sous-performance de la part par rapport à l'Indicateur de référence au cours de la période de référence de 5 ans ou depuis le lancement de la part (la période la plus courte étant retenue) est compensée avant qu'une commission de surperformance ne devienne exigible. Si une autre année de sous-performance a eu lieu à l’intérieur de cette première période de 5 ans et qu’elle n’a pas été rattrapée à la fin de cette première période, une nouvelle période de 5 ans maximum s’ouvre à partir de cette nouvelle année en sous-performance. La performance du fonds est représentée par la valeur de ses actifs bruts, nette de tous frais, avant provision de la commission de surperformance et en tenant compte des souscriptions et des rachats. La commission de surperformance pourrait également être due si la part a surperformé l'indice de

## référence mais a affiché une performance négative. Si le fonds est éligible à la provision d’une commission de surperformance, alors :
- En cas de souscriptions, un mécanisme de neutralisation de l’« effet volume » de ces parts souscrites dans le calcul de la commission de surperformance est appliqué. Il consiste à retirer systématiquement de la provision quotidienne la quote-part de la commission de surperformance effectivement provisionnée induite par ces nouvelles parts souscrites ;
- En cas de rachats, la quote-part de la provision de la commission de surperformance correspondant aux parts rachetées est acquise à la société de gestion selon le principe de « cristallisation ».


## Autres frais facturés à l’OPCVM :
- Contributions dues à l’Autorité des marchés financiers pour la gestion du fonds en application de l’article L.621-5-3 du code monétaire et financier.
- Frais liés à la recherche (Voir le paragraphe « Recherche et incitations » ci-dessous)
- Les coûts exceptionnels et non récurrents liés à un recouvrement des créances ou d’une procédure pour faire valoir un droit (ex : procédure de class action), uniquement dans le cas où l'issue de ces procédures est favorable au fonds et une fois les sommes encaissées par le fonds.


## L’information relative à ces frais est décrite en outre ex post dans le rapport annuel de l’OPCVM.

### Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisition et cession temporaire de titres

## La société de gestion ne perçoit aucune rémunération au titre des techniques de gestion efficace des portefeuilles (acquisitions et cessions temporaires de titres).
Tous les revenus résultant de ces techniques sont restitués au fonds, à l’exception, pour les opérations de prêt/emprunt de titres, des coûts opérationnels liés à l’intermédiation de Caceis Bank, Luxembourg Branch qui agit en qualité d’agent prêteur. La facturation de l’agent prêteur ne peut excéder 15% des revenus générés par ces opérations de prêt/emprunt.

## En ce qui concerne les opérations de pensions livrées, le fonds est directement contrepartie aux opérations et perçoit l’intégralité de la

## rémunération.

## Pour toute information complémentaire, veuillez-vous reporter au rapport annuel du fonds.

### Commission en nature
Carmignac Gestion ne perçoit ni pour son compte propre ni pour le compte de tiers de commissions en nature telles que définies dans le Règlement général de l'Autorité des marchés financiers. Pour toute information complémentaire, veuillez-vous reporter au rapport annuel de l’OPCVM.

### Recherche et incitations
La « recherche » désigne du matériel ou des services permettant de se former une opinion sur un instrument financier, un actif, un émetteur, un secteur ou un marché spécifique. Carmignac n’acquiert de service de recherche que si cela est nécessaire à une prise de décision éclairée dans le meilleur intérêt du fonds. Avant d’acquérir le service de recherche, les gérants et/ou analystes vérifient sa pertinence, justifient leur demande avec preuve à l’appui, et évaluent le caractère raisonnable de ce service. La demande est revue par un responsable de conformité local. Le budget est alloué de façon à distribuer le coût de la recherche de façon équitable entre les différents fonds. De façon générale, les décisions d’investissement relatives à des fonds dont les mandats et objectifs d’investissement sont similaires sont prises grâce au même service de recherche. Ainsi, dans leur meilleur intérêt, les fonds partageant une stratégie similaire et bénéficiant du même service de recherche en partagent les frais. Le budget est alloué par équipe de gestion. Carmignac rassemble les sommes des fonds uniquement quand les frais à payer au service de recherche tiers sont échues et exigibles. Carmignac collecte les frais de recherche des fonds dans le « compte de recherche séparé » (RPA), comme fonds disponibles. La recherche financière est à la charge du fonds. Les investisseurs et potentiels investisseurs peuvent obtenir le montant du budget total et le budget de la recherche estimé de chaque fonds, via le “Formulaire de divulgation du compte de paiement de la recherche” disponible sur le site www.carmignac.com.

### Choix des intermédiaires

## Carmignac Gestion a retenu une approche multicritères pour sélectionner les intermédiaires garantissant la meilleure exécution des ordres de bourse.
Les critères retenus sont à la fois quantitatifs et qualitatifs et dépendent des marchés sur lesquels les intermédiaires offrent leurs prestations, tant en termes de zones géographiques que d’instruments.

## Les critères d’analyse portent notamment sur la disponibilité et la pro-activité des interlocuteurs, la solidité financière, la rapidité, la qualité

## de traitement et d’exécution des ordres ainsi que les coûts d’intermédiation.

### Commission de surperformance
La méthode de calcul de la commission de surperformance a été établie conformément aux orientations ESMA (« Rapport final - Orientations ESMA sur les commissions de performance des OPCVM et de certains types de FIA » ; 3 avril 2020/ESMA 34-39-968). La méthode de calcul de la commission, illustrée par des exemples concrets, la période de performance de référence et le mécanisme de compensation applicable aux parts susmentionnées sont décrits ci-dessous.
- Logique de calcul de la commission de surperformance
- Exemple chiffré

| Année | Performance nette* | Reliquat de sous-performance | Perception d’une commission de performance |
| --- | --- | --- | --- |
| Année 1 | 5% | 0% | OUI |
| Année 2 | 0% | 0% | NON |
| Année 3 | -5% | -5% | NON |
| Année 4 | 3% | -2% | NON |
| Année 5 | 2% | 0% | NON |
| Année 6 | 5% | 0% | OUI |
| Année 7 | 5% | 0% | OUI |
| Année 8 | -10% | -10% | NON |
| Année 9 | 2% | -8% | NON |
| Année 10 | 2% | -6% | NON |
| Année 11 | 2% | -4% | NON |
| Année 12 | 0% | 0% | NON |
| Année 13 | 2% | 0% | OUI |
| Année 14 | -6% | -6% | NON |
| Année 15 | 2% | -4% | NON |
| Année 16 | 2% | -2% | NON |
| Année 17 | -4% | -6% | NON |
| Année 18 | 0% | -4% | NON |
| Année 19 | 5% | 0% | OUI |


## Extrait du Q&A ESMA sur l’application de la directive OPCVM, ESMA34-43-392, p.57

## *Performance nette du fonds par rapport à l’indicateur de référence
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