AXA IM’s proprietary ESG scoring methodology actively screens companies with a poor ESG performance, using a “Comply or Explain” approach. The Investment Manager aims to minimize exposure to companies with an ESG Score below 2 (on a scale of 0 to 10). The “Comply or Explain” approach relies on a qualitative analysis by the portfolio managers, supported by ESG analysts, which is overseen by a dedicated governance body, the ESG Monitoring and Engagement committee.
Materiality is not limited to impacts relating to a company’s operations, it also includes the impacts on external stakeholders as well as the underlying reputational risk arising from a poor grasp of major ESG issues.
Controversy scores are used in order to make sure that the most material risks are reflected in the final ESG score. To this end, the controversy scores will impact the ESG scores as penalties.
The final ESG score incorporates the concept of industry-dependent factors and deliberately differentiates between sectors, with a view to overweight the most material factors for each industry.
These ESG scores provide a standardized and holistic view on the performance of companies/issuers on ESG factors, and enable to further incorporate ESG risks in the investment decision.
The ESG rating method is described in the following link: https://www.axa-im.com/responsible-investing/framework-and-scoring- methodology.
Investment universe and coverage rate 
The Investment Manager eliminates the 20% bottom scoring companies compared to the Sub-Fund’s investment universe by excluding companies/issuers based on their environment score. A stock without an ESG score can be added to the universe on the condition that a qualitative analysis has concluded that it does not face serious ESG risks and it does not exhibit an environmental issue that rules out its eligibility. Similarly, a stock excluded with the environmental filter can become eligible on the condition that an ad-hoc qualitative analysis has been performed and that this analysis concludes that the issuer/company does not face serious risks related to environment.
The ESG analysis coverage rate within the portfolio is at least 90% of the net assets of the Sub-Fund, with the exception of bonds and other debt securities issued by public or quasi-public issuers and cash held on an ancillary basis.
Data providers
The Investment Manager’s proprietary ESG scoring methodologies are based on quantitative data from several data providers and have been obtained from non-financial information published by companies as well as internal and external research.
No sustainable investment objective
The Sub-Fund does not have as its objective sustainable investment.
Minimum asset allocation to sustainable investments for this Sub-Fund
There is no minimum targeted allocation to sustainable investments for this Sub-Fund.
Binding elements of the investment strategy designed to attain the ESG characteristics promoted by the Sub-Fund
The list of exclusions as described above and the elimination of the 20% bottom scoring companies compared to the Sub-Fund’s investment universe by excluding companies/issuers based on their AXA IM proprietary environment score are absolute prohibitions. However, a stock without an ESG score can be added to the universe on the condition that a qualitative analysis has concluded that it does not face serious ESG risks and it does not exhibit an environmental issue that rules out its eligibility. Similarly, a stock excluded with the environmental filter can become eligible on the condition that an ad-hoc qualitative analysis has been performed and that this analysis concludes that the issuer/company does not face serious risks related to environment.
Integration of sustainability risks into the investment process
The Investment Manager’s approach to Sustainability Risks is derived from the deep integration of ESG criteria in its research and investment processes. The Investment Manager’s list of exclusions and its proprietary ESG scoring methodology based on sustainability factors aim at integrating Sustainability Risks in AXA IM’s investment decisions.
One of the challenges faced by investment managers to integrate Sustainability Risks or principal adverse impacts in their investment process is the limited availability of data relevant for that purpose. Such data is not yet systematically disclosed by companies/issuers, may be incomplete and when disclosed may follow various methodologies. Most of the ESG factors information is based on historical data and that they may not reflect the future ESG performance or risks of the investments.
Likely impacts of sustainability risks on the returns of the Sub-Fund
The Investment Manager uses its proprietary ESG scoring methodology in order to determine whether Sustainability Risks have a low, medium or high impact on the Sub-Fund’s returns. Having regard to the investment objective and policy as well as the risk profile of the Sub-Fund, the Investment Manager expects such impact to be low.
Reference benchmark
The Sub-Fund is not referenced to a benchmark which is an ESG aligned benchmark.
Warning
The ESG modelling process engaged in by AXA IM is complex and involves research embedding uncertainty.
One of the main limitations of the Investment Manager’s approach is related to the limited availability of data relevant to assess Sustainability Risks. Such data is not yet systematically disclosed by companies/issuers, may be incomplete and when disclosed may follow various methodologies. Investors should be aware that most of the ESG factors information is based on historical data and that they may not reflect the future ESG performance or risks of the investments.
AXA IM also relies on information and data collected from third party data providers which may prove to be incorrect or incomplete. Although AXA IM applies a rigorous selection process of such third party provider and seeks to provide appropriate levels of oversight, its processes and proprietary ESG methodology may not necessarily capture appropriately the ESG risks.
AXA IM’s assessment of the principal adverse impacts on the Sub-Fund’s return may not be accurate and a sustainability event may affect the Sub-Fund’s performance.
The value of investments may fall as well as rise and investors may get back less than they put in.
- PrivilEdge – Baird US Aggregate BondClassification of the Sub-Fund under SFDRThe Sub-Fund is not a financial product subject to Article 8 or Article 9 of SFDR.

Translation (ENFR, 2021-08-30):
La méthodologie de notation ESG propre d’AXA IM passe au crible les sociétés avec une mauvaise performance ESG sur la base d’une approche "respecter ou expliquer". Le Gérant vise à réduire au minimum l’exposition aux sociétés avec une notation ESG inférieure à 2 (sur une échelle de 0 à 10). L’approche "respecter ou expliquer" repose sur une analyse qualitative par les gérants de portefeuille, étayée par des analystes ESG, qui est encadrée par un organe de gouvernance, le comité ESG Monitoring and Engagement.
La matérialité ne se limite pas aux incidences liées aux opérations d’une société, elle inclut aussi les incidences sur les parties prenantes externes ainsi que le risque de réputation sous-jacent découlant d’une mauvaise maîtrise des principaux aspects ESG.
Les notations en matière de controverse sont utilisées pour s’assurer que les risques les plus importants sont reflétés dans la notation ESG finale. A cet effet, les notations en matière de controverse auront une incidence sur les notations ESG en tant que pénalités.
La notation ESG finale intègre le concept de facteurs dépendant du secteur et fait volontairement une distinction entre secteurs dans le but de surpondérer les facteurs les plus importants pour chaque secteur.
Les notations ESG donnent un aperçu standardisé et global de la performance de sociétés/émetteurs concernant les facteurs ESG et permet d’intégrer davantage les risques ESG dans la décision d’investissement.
La méthodologie de notation ESG est décrite sous le lien suivant: https://www.axa-im.com/responsible-investing/framework-and-scoring- methodology.
Univers d’investissement et taux de couverture 
Le Gérant élimine les 20% de sociétés les moins bien notées par rapport à l’univers d’investissement du Compartiment en excluant les sociétés/émetteurs sur la base de leur notation environnementale. Un titre sans notation ESG peut être ajouté à l’univers à condition qu’une analyse qualitative ait conclu qu’il n’est pas exposé à d’importants risques ESG et qu’il ne présente aucun problème lié à l’environnement qui exclut son éligibilité. De même, un titre exclu avec le filtre environnemental peut devenir éligible à condition qu’une analyse qualitative ad hoc ait été effectuée et que cette analyse arrive à la conclusion que l’émetteur/la société n’est pas exposé à de sérieux risques liés à l’environnement.
Le taux de couverture d’analyse ESG au sein du portefeuille est d’au moins 90% des actifs nets du Compartiment, à l’exception des obligations et autres titres de dette émis par des émetteurs publics ou quasi-publics et des liquidités détenues à titre accessoire.
Fournisseurs de données
Les méthodologies de notation ESG propres au Gérant reposent sur des données quantitatives de plusieurs fournisseurs de données et ont été obtenues à partir d’informations non financières publiées par les sociétés ainsi que d’analyses internes et externes.
Aucun objectif d’investissement durable
L’investissement durable ne fait pas partie des objectifs du Compartiment.
Allocation d’actifs minimale aux investissements durables pour le présent Compartiment
Il n’y a aucune allocation minimale cible aux investissements durables pour le présent Compartiment.
Eléments obligatoires de la stratégie d’investissement conçue pour atteindre les caractéristiques ESG promues par le Compartiment
La liste d’exclusions telle que décrite ci-avant et l’élimination des 20% de sociétés les moins biens notées par rapport à l’univers d’investissement du Compartiment en excluant les sociétés/émetteurs sur la base de la notation environnementale propre à AXA IM sont des interdictions absolues. Toutefois, un titre sans notation ESG peut être ajouté à l’univers à condition qu’une analyse qualitative ait conclu qu’il n’est pas exposé à d’importants risques ESG et qu’il ne présente aucun problème lié à l’environnement qui exclut son éligibilité. De même, un titre exclu avec le filtre environnemental peut devenir éligible à condition qu’une analyse qualitative ad hoc
ait été effectuée et que cette analyse arrive à la conclusion que l’émetteur/la société n’est pas exposé à de sérieux risques liés à l’environnement.
Intégration des Risques en matière de durabilité dans le processus d’investissement
L’approche du Gérant concernant les Risques en matière de durabilité découle de l’intégration poussée des critères ESG dans son analyse et ses processus d’investissement. La liste d’exclusions du Gérant et sa méthodologie de notation ESG propre basée sur des facteurs de durabilité visent à intégrer les Risques en matière de durabilité dans les décisions d’investissement d’AXA IM.
L’une des difficultés rencontrées par les Gérants pour intégrer les Risques en matière de durabilité ou les principales incidences négatives dans leur processus d’investissement est la disponibilité limitée de données pertinentes à cet effet. De telles données ne sont pas encore systématiquement publiées par les sociétés/émetteurs, peuvent être incomplètes et peuvent suivre différentes méthodologies lorsqu’elles sont publiées. La plupart des informations sur les facteurs ESG reposent sur des données historiques et peuvent ne pas refléter la performance ESG future ou les risques des investissements.
Incidences probables des risques en matière de durabilité sur les rendements du Compartiment
Le Gérant utilise sa méthodologie de notation ESG propre pour déterminer si les Risques en matière de durabilité ont une incidence faible, moyenne ou élevée sur les rendements du Compartiment. S’agissant de l’objectif et de la politique d’investissement ainsi que du profil de risque du Compartiment, le Gérant s’attend à ce que cette incidence soit faible.
Indice de référence
L’Indice de référence utilisé par le Compartiment n’est pas un indice aligné sur des caractéristiques ESG.
Avertissement
Le processus de modélisation ESG adopté par AXA IM est complexe et implique des analyses contenant des incertitudes.
L’une des principales limitations de l’approche du Gérant résulte de la disponibilité limitée de données pertinentes pour évaluer les Risques en matière de durabilité. De telles données ne sont pas encore systématiquement publiées par les sociétés/émetteurs, peuvent être incomplètes et peuvent suivre différentes méthodologies lorsqu’elles sont publiées. Les investisseurs doivent être conscients que la plupart des informations sur les facteurs ESG reposent sur des données historiques et peuvent ne pas refléter la performance ESG future ou les risques futurs des investissements.
AXA IM se base aussi sur des informations et données collectées auprès de fournisseurs de données tiers qui peuvent s’avérer incorrectes ou incomplètes. Bien qu’AXA IM applique un processus de sélection rigoureux pour ces fournisseurs tiers et cherche à fournir des niveaux appropriés de surveillance, ces processus et sa méthodologie ESG propre sont susceptibles de ne pas refléter les risques ESG de façon appropriée.
L’évaluation par AXA IM des principales incidences négatives sur le rendement du Compartiment peut ne pas être exacte et un événement en matière de durabilité peut affecter la performance du Compartiment.
La valeur des investissements peut diminuer ou augmenter et les investisseurs peuvent récupérer moins que le montant initialement investi.
- PrivilEdge – Baird US Aggregate BondClassification du Compartiment selon le SFDRLe Compartiment n’est pas un produit financier soumis à l’Article 8 ou à l’Article 9 du SFDR.