###### Commodity indices
Some Portfolios may invest in commodity indices comprised of futures contracts on physical commodities in certain sectors. Unlike equities, which typically entitle the holder to a continuing stake in a corporation, commodity futures contracts normally specify a certain date for delivery of the underlying physical commodity. As the futures contracts that the index comprises approach expiration, they are replaced by contracts that have a later expiration. For example, a contract purchased and held in August may have an October expiration. As time passes, the contract expiring in October is replaced by a contract for delivery in November. This process is referred to as “rolling”. Those Portfolios which invest in rolling indices could be positively or negatively impacted depending on whether the underlying market is in “backwardation”, or “contango”. If the market for these contracts is in “backwardation”, where the prices are lower in the distant delivery months than in the nearer delivery months, the sale of the October contract would take place at a price that is higher than the price of the November contract, thereby creating a “roll yield”. Conversely, contango markets are those in which the prices of contracts are higher in the distant delivery months than in the nearer delivery months. The absence of backwardation in the commodity markets could result in negative “roll yields”, which could adversely affect the value of the index and, accordingly, adversely affect the market value of the Portfolio.
Portfolios investing in commodity indices will be affected by the underlying commodity markets and the underlying commodities may perform very differently to the traditional securities markets such as equities and bonds. Commodity prices may change unpredictably, affecting the index and the level of the index and the value of the Portfolio in unforeseeable ways.
Trading in futures contracts associated with the index commodities is speculative and can be extremely volatile.
Commodity indices may be particularly susceptible to fluctuation and may fluctuate rapidly based on numerous factors affecting the underlying commodities, including: changes in supply and demand relationships; weather; trade; fiscal, monetary and exchange control programs; domestic and foreign political and economic events and policies; disease; technological developments and changes in interest rates. These factors may affect the level of the index and the value of the relevant Portfolio in varying ways, and different factors may cause the value of the index commodities, and the volatility of their prices, to move in inconsistent directions at inconsistent rates. This could adversely affect the value of the Portfolio.
The commodities underlying the index components may be produced in a limited number of countries and may be controlled by a small number of producers, political, economic and supply related events in such countries could have a disproportionate impact on the prices of such commodities and the value of the index.

Translation (ENFR, 2021-07-31):
###### Indices de matières premières
Certains Compartiments peuvent être investis dans des indices de matières premières composés de contrats à terme (futures) avec livraison physique portant sur des matières premières dans certains secteurs d’activité. Contrairement aux actions, qui typiquement confèrent à leur titulaire une prise de participation continue dans une société, les contrats à terme sur matières premières prévoient normalement une date de livraison physique de la matière première sous-jacente. Au fur et à mesure que les contrats à terme dont l’indice est composé s’approchent de leur date d’expiration, ils sont remplacés par des contrats dont la date d’expiration est plus éloignée. Par exemple, un contrat acquis et détenu au mois d’août pourra expirer au mois d’octobre. A mesure que le temps passe, le contrat expirant en octobre est remplacé par un contrat prévoyant une livraison en novembre. On parle de « rouler sa position » pour désigner ce processus. Les Compartiments qui investissent dans des indices roulant ainsi leurs positions pourront connaitre un impact positif ou négatif selon que le marché sous-jacent est un marché en déport (« backwardation ») ou en report (« contango »). Si le marché est en déport pour un contrat, c’est-à-dire que plus la date de livraison est lointaine, plus les prix sont bas, la vente du contrat d’octobre se fera donc à un prix supérieur à celle du contrat de novembre, le fait de rouler la position créant ainsi un rendement positif. À l’opposé, si le marché est en report, plus la date de livraison est éloignée, plus les prix des contrats sont élevés. L’absence de déport dans les marchés de matières premières pourrait résulter dans des rendements négatifs, ce qui aurait un impact négatif sur la valeur de l’indice et, en conséquence, sur la valeur de marché du Compartiment.
Les Compartiments qui investissent dans des indices de matières premières seront affectés par les marchés de matières premières sous- jacents et les matières premières sous-jacentes pourront se comporter de manière très différente par rapport aux marchés de valeurs mobilières traditionnelles, telles que les actions ou les obligations. Les prix des matières premières peuvent varier de manière imprévisible, affectant l’indice et le niveau de l’indice ainsi que la valeur du Compartiment de manière imprévisible. La négociation de contrats à terme associés à des indices sur matières premières est une activité spéculative et peut être extrêmement volatile.
Les indices sur matières premières peuvent être particulièrement exposés aux fluctuations et les fluctuations peuvent être rapides en raison de nombreux facteurs affectant les matières premières sous-jacentes, incluant notamment : des changements dans la relation offre-demande, les conditions météorologiques, le commerce, la fiscalité, les programmes monétaires et de contrôle des changes, les événements politiques et économiques internes et extérieurs et les politiques internes et extérieures ;
les maladies, les innovations technologiques, et les fluctuations de taux d’intérêt. Ces facteurs peuvent affecter le niveau de l’indice et la valeur du Compartiment sous-jacent de manières diverses, et différents facteurs peuvent causer des mouvements erratiques à des rythmes variables de la valeur des matières premières et la volatilité de leurs prix. Ceci pourrait avoir un impact négatif sur la valeur du Compartiment.
Il se peut que les matières premières sous-jacentes des composants de l’indice soient produites dans un nombre limité de pays et qu’elles soient contrôlées par un petit nombre de producteurs, les évènements politiques, économiques et liés à la fourniture dans de tels pays pourraient avoir un effet disproportionné sur le prix de telles matières premières et sur la valeur de l’indice.