### Investment policy
This sub-fund promotes environmental and social characteristics and qualifies as product in accord- ance with article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (“SFDR”). Although the sub-fund does not pursue a sustainable investment objec- tive, it invests a minimum proportion of its assets in sustainable investments as defined in arti-
cle 2 (17) SFDR.
DWS Institutional ESG Euro Money Market Fund is registered with the CSSF as a VNAV money market fund. It is a standard money market fund in accordance with the provisions in section 4. I of the general section of the Sales Prospectus in relation to money market sub-funds.
The objective of the investment policy of this sub-fund is to generate a reasonable money market return in euro.
The sub-fund invests mainly in money market instruments and deposits with credit institutions that are denominated in euro or hedged against the euro. In addition, the sub-fund can invest in units of other short-term money market funds or other standard money market funds, (reverse) repurchase agreement transactions, eligible securitizations and asset-backed commercial papers (ABCPs), as well as financial derivatives.
The instruments are traded on stock exchanges, or in another regulated market that is recognized, open to the public and operates regularly, in a member country of the Organisation for Eco- nomic Co-operation and Development (OECD), the G20, the EU or Singapore. Money market instruments (such as commercial paper, certifi- cates of deposit and time deposits) do not, however, have to be admitted for trading on a stock exchange or included in a regulated mar- ket. In addition, the sub-fund’s assets may be invested in all other permissible assets.
At least 51% of the sub-fund’s net assets are invested in assets that comply with the DWS standards set out below with respect to environ- mental and social characteristics as well as corporate governance practices.
The portfolio management of this sub-fund seeks to attain the promoted environmental and social characteristics by assessing potential investments via a proprietary ESG assessment methodology irrespective of economic prospects of success. This methodology is based on the ESG database, which uses data from multiple ESG data providers (a list of data providers is available at www.dws.com/solutions/esg), public sources and
internal assessments (based on a defined assess- ment and classification methodology) to derive combined scores. The ESG database is therefore based on data and figures as well as on internal assessments that take into account factors beyond the processed data and figures, such as an issuer’s future expected ESG development, plausibility of the data with regard to past or future events, an issuer’s willingness to engage in dialogue on ESG matters or corporate decisions.
The ESG database derives A to F letter coded assessments within different categories as further detailed below. Within each category, issuers receive one of six possible scores, with “A” being the highest score and “F” being the lowest score. If an issuer’s score in one category is not consid- ered eligible, the portfolio management is prohib- ited from investing in that issuer, even if it is eligible according to other categories. For exclu- sion purposes, each letter score within each category is considered individually and may result in exclusion of an issuer.
The ESG database uses a variety of assessment categories to assess the attainment of the promoted environmental and social characteris- tics, including:
DWS Climate Risk Assessment
The DWS Climate Risk Assessment evaluates issuers in relation to climate change and environ- mental changes, e.g., with respect to green- house gas reduction and water conservation.
Issuers that contribute less to climate change and other negative environmental changes or are less exposed to such risks receive better evalua- tions. Issuers with excessive climate risk profile (i.e., a letter score of “F”) are excluded as investment. Issuers with high climate risk profile (i.e., a letter score of “E”) are limited to 5% of the sub-fund’s net assets.
DWS Norm Assessment
The DWS Norm Assessment evaluates the behavior of issuers, for example, within the framework of the principles of the United Nations Global Compact, the standards of the International Labour Organization, and behavior within generally accepted international standards and principles. The Norm Assessment examines, for example, human rights violations, violations of workers’ rights, child or forced labor, adverse environmental impacts and business ethics.
Issuers with highest severity of norm issues (i.e., a letter score of “F”) are excluded as investment. Issuers with high severity of norm issues (i.e., a letter score of “E”) are limited to 5% of the
sub-fund’s net assets.
DWS ESG Quality Assessment
The DWS ESG Quality Assessment distin- guishes between corporate and sovereign issuers.
For corporate issuers, the DWS ESG Quality Assessment allows for a peer group compari- son based on cross vendor consensus on overall ESG assessment (best-in-class approach), for example concerning the handling of environmental changes, product safety, employee management or corporate ethics.
The peer group is composed of issuers from the same sector in the same region. Issuers rated better in this peer group comparison receive a better score, while issuers rated worse in the comparison receive a worse score. Corporate issuers rated poorly compared to their peer group (i.e., a letter score of “E” or “F”) are excluded as investment.
For sovereign issuers, the DWS ESG Quality Assessment evaluates a country’s governance from a holistic perspective taking into account, among other things, the assessment of political and civil liberties. Sovereign issuers with high or excessive controversies regarding governance (i.e., a letter score of “E” or “F”) are excluded as investment.
In addition, issuers with a letter score of “D” in the DWS ESG Quality Assessment are limited to 15% of the sub-fund’s net assets.
Exposure to controversial sectors
The ESG database defines certain business areas and business activities as relevant. Busi- ness areas and business activities are defined as relevant if they involve the production or distribu- tion of products in a controversial area (“contro- versial sectors”). Controversial sectors are defined, for example, as the arms industry, weapons, tobacco and adult entertainment.
Other business sectors and business activities that affect the production or distribution of products in other sectors are defined as relevant. Other relevant sectors are, for example, nuclear energy or coal mining and coal-based power generation.
Issuers are evaluated according to the share of total revenues they generate in controversial business areas and controversial business activities. The lower the percentage of revenues from the controversial business areas and con- troversial business activities, the better the score.
Issuers (excluding target funds) with a moderate, high or excessive exposure (i.e., a letter score of “D”, “E” or “F”) are excluded as investment.
As regards the involvement in coal mining and coal-based power generation, issuers (excluding target funds) with high or excessive exposure
(i.e., a letter score of “E” or “F”) are excluded as investment.
To the extent that the sub-fund seeks to attain the promoted DWS standards in terms of envi- ronmental and social characteristics as well as corporate governance practices also by means of an investment in target funds, the latter must meet the standards on Climate Risk, Norm and ESG Quality Assessment outlined above (with the exception of Sovereigns assessment).
In connection with the sub-fund’s investment in assets that fulfill DWS standards in terms of environmental and social characteristics as well as corporate governance practices as outlined above, the sub-fund manager also invests in sustainable investments as defined by article 2
(17) SFDR. At least 1.5% of the sub-fund’s net assets are invested in sustainable economic activities. Sustainable economic activities refer to the ratio of an issuer’s economic activities – mea- sured in terms of revenue, CAPEX (capital expen- diture) or OPEX (operational expenditure) – that in accordance with article 2 (17) SFDR makes a positive contribution to an environmental and/or social objective, provided this economic activity does no significant harm to any of these objec- tives and the companies invested in apply good governance principles.
Due to the lack of reliable data, the sub-fund will not currently commit to targeting a minimum proportion of sustainable investments that qualify as environmentally sustainable under Regulation (EU) 2020/852 on the establishment of a framework to facilitate sustainable invest- ment (Taxonomy Regulation). For this reason, the current share of environmentally sustainable investments in accordance with the Taxonomy Regulation is 0% of the sub-fund’s net assets.
However, it cannot be excluded that some assets in the portfolio comply with the Taxonomy Regulation.
The sub-fund management, with the help of its exclusion strategy, takes into account the follow- ing principal adverse impacts on sustainability factors from Annex I of the draft delegated regulation supplementing the SFDR (C(2022) 1931 final):
- carbon footprint (2);
- GHG intensity of investee companies (3);
- exposure to companies active in the fossil fuel sector (4);
- emissions to water (8);
- violations of UN Global Compact principles and OECD Guidelines for Multinational Enter- prises (10); and
- exposure to controversial weapons (14).

Translation (ENFR, 2022-07-01):
### Politique de placement
Ce compartiment promeut des caractéristiques environnementales et sociales et répond aux critères de l’article 8, alinéa 1, du Règlement (UE) 2019/2088 sur les obligations d’information en matière de développement durable dans le secteur des services financiers (« SFDR »). Bien que le compartiment ne poursuive pas un objectif d’inves- tissement durable, il investit un pourcentage minimum de ses actifs dans des investissements durables, conformément à l’article 2, para-
graphe 17, du SFDR.
Le DWS Institutional ESG Euro Money Market Fund est enregistré auprès de la CSSF comme fonds monétaire à valeur liquidative. Il s’agit d’un fonds monétaire standard conforme aux disposi- tions de la section 4. I de la Partie Générale du prospectus de vente relatif aux compartiments du marché monétaire.
La politique de placement de ce compartiment a pour objectif de générer un rendement suffisant en euro sur le marché monétaire.
Le compartiment investit essentiellement dans des instruments financiers libellés en euro ou couverts contre l’euro et dans des dépôts auprès d’établissements de crédit. Le compartiment peut également investir dans des parts d’autres fonds monétaires à court terme ou d’autres fonds monétaires standard, des opérations d’avances sur titres, des opérations d’avances sur titres inversées, des titrisations autorisées et des titres du marché monétaire garantis par des actifs (Asset Backed Commercial Papers,
« ABCP ») et des produits dérivés financiers.
Les instruments sont négociés en bourse ou sur un autre marché réglementé, reconnu, ouvert au public et en fonctionnement régulier, un État membre de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), du G20,
de l’UE ou à Singapour. Les instruments du marché monétaire (par ex. les Commercial Paper, Certificates of Deposits et dépôts à terme) ne peuvent toutefois pas être admis à la cote offi- cielle d’une Bourse ou négociés sur un marché réglementé. L’actif du compartiment peut en outre être investi dans tous les autres éléments d’actif autorisés.
Au moins 51 % des actifs nets du compartiment sont investis dans des actifs qui respectent des normes DWS définies ci-après en matière de caractéristiques environnementales et sociales et de pratiques de gouvernance d’entreprise.
La gestion de portefeuille de ce compartiment vise à atteindre les caractéristiques environnementales et sociales annoncées en évaluant les investisse- ments potentiels, indépendamment de leurs perspectives de réussite économique, à l’aide d’une méthode d’évaluation ESG propriétaire.
Cette méthodologie s’appuie sur la base de don- nées ESG, qui utilise les données de plusieurs fournisseurs de données ESG (un aperçu des fournisseurs de données est disponible sur www.dws.com/solutions/esg), des sources publiques et des évaluations internes (basées sur une méthodologie d’évaluation et de classification définie) pour obtenir des évaluations globales dérivées. La base de données ESG se fonde donc sur des données et des chiffres, d’une part, et sur des évaluations internes qui prennent en compte des facteurs allant au-delà des chiffres et des données traités, tels que les futures évolutions ESG attendues, la plausibilité des données par rapport aux événements passés ou futurs, la volonté de dialogue sur les questions ESG et les décisions d’entreprise de l’émetteur, d’autre part.
Comme décrit plus en détail ci-dessous, la base de données ESG dérive des évaluations codées à l’aide deslettres A à F dans le cadre de différentes approches d’évaluation. Au sein de chaque approche d’évaluation, les émetteurs reçoivent une note parmi six possibles, « A » étant la note la plus élevée et « F » la plus basse. Si l’évaluation d’un émetteur selon l’une des approches d’évalua- tion est jugée insuffisante, le gestionnaire de
portefeuille n’est pas autorisé à investir dans cet émetteur, même si celui-ci est en principe inves- tissable selon les autres approches d’évaluation. En ce sens, chaque évaluation au sein d’une approche d’évaluation est considérée individuelle- ment et peut conduire à l’exclusion d’un émetteur.
La base de données ESG utilise une variété d’approches d’évaluation différentes pour déter- miner si les caractéristiques environnementales et sociales annoncées sont présentes chez les émetteurs, y compris, entre autres, les suivantes
DWS Évaluation du risque climatique L’évaluation du risque climatique de DWS évalue les émetteurs dans le contexte du changement climatique et des changements environnemen- taux, par exemple en ce qui concerne la réduc- tion des gaz à effet de serre et la protection de l’eau. Les émetteurs qui contribuent moins au changement climatique et à d’autres change- ments environnementaux négatifs, ou qui sont moins exposés à ces risques, sont mieux notés. Les émetteurs présentant un profil de risque climatique excessif (c’est-à-dire une notation
« F ») sont exclus de l’investissement. Les émetteurs présentant un profil de risque clima- tique élevé (c’est-à-dire une notation « E ») sont limités à 5 % des actifs nets du compartiment.
Évaluation de la norme DWS
L’évaluation des normes DWS évalue le com- portement des émetteurs, par exemple dans le cadre des principes du Pacte mondial des Nations Unies et des normes de l’Organisation internationale du travail, ainsi que le comporte- ment dans le cadre des normes et principes internationaux généralement reconnus. L’évalua- tion de la norme examine, par exemple, les violations des droits de l’homme, des droits des travailleurs, du travail des enfants ou du travail forcé, les effets négatifs sur l’environnement et l’éthique commerciale. Les émetteurs présen- tant le degré de gravité le plus élevé de non-res- pect des normes (c’est-à-dire une note « F ») sont exclus de l’investissement. Les émetteurs présentant un degré élevé de non-respect des
normes (c’est-à-dire une notation « E ») sont limités à 5 % des actifs nets du compartiment.
Évaluation de la qualité ESG de DWS L’évaluation de la qualité ESG de DWS fait la distinction entre les entreprises et les émet- teurs publics.
Pour les entreprises, l’évaluation de la qualité ESG de DWS permet une comparaison avec un groupe de pairs basée sur un consensus
inter-fournisseurs sur l’évaluation ESG globale (approche Best-in-Class), par exemple en ce qui concerne la gestion des changements environ- nementaux, la sécurité des produits, la gestion des employés ou l’éthique de l’entreprise. Le groupe de comparaison est composé d’entre- prises du même secteur et de la même région. Les émetteurs les mieux évalués dans cette comparaison obtiennent une meilleure note, tandis que les émetteurs les moins bien éva- lués dans la comparaison obtiennent une moins bonne note. Les entreprises qui sont mal notées par rapport à leur groupe de référence (c’est-à-dire une note « E » ou « F ») sont exclues de l’investissement.
Pour les émetteurs souverains, l’évaluation de la qualité DWS évalue la gouvernance globale en tenant compte, entre autres, des libertés politiques et civiles. Les émetteurs souverains qui font l’objet d’une controverse élevée ou excessive en matière de gouvernance d’entre- prise (c’est-à-dire une notation « E » ou « F ») sont exclus de l’investissement.
En outre, les émetteurs notés « D » dans le cadre de l’évaluation de la qualité ESG de DWS sont limités à 15 % des actifs nets du comparti- ment.
Participation à des secteurs controversés
La base de données ESG définit certains sec- teurs d’activité et activités commerciales comme pertinents. Sont définis comme pertinents les secteurs d’activité et les activités commerciales qui concernent la production ou la distribution de produits dans un domaine controversé (« sec- teurs controversés »). Les secteurs controversés sont par exemple l’industrie de l’armement, les armes, les produits du tabac et les divertisse- ments pour adultes. Sont définis comme perti- nents d’autres domaines d’activité et activités commerciales qui concernent la production ou la distribution de produits dans d’autres domaines. D’autres domaines pertinents sont par exemple l’énergie nucléaire ou l’extraction de charbon et la production d’énergie à base de charbon.
Les émetteurs sont évalués en fonction de la part de leur chiffre d’affaires total qu’ils réalisent dans des secteurs d’activité controversés et des activités commerciales controversées. Plus le pourcentage du chiffre d’affaires provenant des activités controversées et des activités commer- ciales controversées est faible, meilleure est l’évaluation.
Les émetteurs (à l’exception des fonds cibles) ayant une participation moyenne, élevée ou excessive (c’est-à-dire une notation « D », « E » ou « F ») sont exclus de l’investissement.
En ce qui concerne la participation à l’extraction de charbon et à la production d’énergie à partir de charbon, les émetteurs (à l’exception des fonds cibles) dont la participation est élevée ou excessive (c’est-à-dire notés « E » ou « F ») sont exclus de l’investissement.
Dans la mesure où le compartiment cherche à atteindre les normes DWS annoncées en matière de caractéristiques environnementales et sociales et de pratiques de gouvernance d’entre- prise en investissant également dans des fonds cibles, ces derniers doivent respecter les normes d’évaluation du risque climatique, des normes et de la qualité ESG (à l’exception de l’évaluation des États) présentées ci-dessus.
Dans le cadre de l’investissement du comparti- ment dans des actifs conformes aux normes DWS en matière de caractéristiques environne- mentales et sociales et de pratiques de gouver- nance d’entreprise, tel que décrit ci-dessus, la gestion du compartiment investit également dans des investissements durables, conformé- ment à l’article 2, paragraphe 17, du SFDR. Au moins 1,5 % des actifs nets du compartiment sont investis dans des activités économiques durables. Par activités économiques durables, on entend le rapport entre les activités écono- miques d’un émetteur – mesurées en termes de chiffre d’affaires, de Capex (dépenses en capital) ou d’Opex (dépenses opérationnelles) – qui contribuent de manière positive à un objectif environnemental et / ou social, conformément à l’article 2, paragraphe 17, du SFDR, à condition que ces activités économiques ne nuisent pas de manière significative à l’un ou l’autre de ces objectifs et que les entreprises dans lesquelles l’investissement est réalisé appliquent des pratiques de bonne gouvernance.
En raison du manque de données fiables, le compartiment ne s’engagera pas, à ce stade, à viser un pourcentage minimum d’investisse- ments durables pouvant être considérés comme écologiquement durables conformément au règlement (UE) 2020/852 établissant un cadre pour faciliter les investissements durables (règle- ment sur la taxonomie). Par conséquent, la part actuelle des investissements écologiquement durables selon la taxonomie du règlement s’élève à 0 % des actifs nets du compartiment. Il n’est toutefois pas exclu que certains place- ments du portefeuille soient conformes au règlement sur la taxonomie.
L’équipe de gestion du compartiment tient compte, par le biais de sa stratégie d’exclusion, des principaux effets négatifs suivants sur les facteurs de durabilité figurant à l’annexe I du projet de règlement délégué complétant le SFDR (C(2022) 1931 final) :
- Bilan carbone (n° 2) ;
- Intensité de GES des entreprises détenues (n° 3) ;
- Participation à des entreprises actives dans le domaine des combustibles fossiles (n° 4) ;
- Émissions dans l’eau (n° 8) ;
- Violation des principes du Pacte mondial des Nations unies et des Principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales (n° 10) ;
- Participation à des ventes d’armes controversées (n° 14).