# INVESTMENT RESTRICTIONS
MIROVA FUNDS
Unless more restrictive rules are provided for in the investment policy of any specific Sub-Fund, each Sub-Fund shall comply with the rules and restrictions detailed below and in the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques”.
Investors should note that the Management Company or the Delegated Investment Manager (if any) of any Sub-Fund may decide to comply with more restrictive investment rules set forth by the laws and regulations of jurisdictions where such Sub-Fund may be marketed or by laws and regulations applicable to certain investors in such Sub-Fund.
If the limits set forth below or in the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques” are exceeded for reasons beyond the control of the Management Company, the Management Company or Delegated Investment Manager (if any) must adopt as its primary objective in its sale transactions the remedying of such situation, taking due account of the interests of the Sub-Fund’s Shareholders.
 Authorized Investments	
For the purpose of the below, the following definitions shall apply:
- Money Market Instruments: instruments normally dealt in on the money market, which are liquid and have a value which can be accurately determined at any time;
- Other Regulated Market: a market which is regulated, and is recognized, and open to the public, namely a market: (i) that meets the following cumulative criteria - liquidity, multilateral order matching (general matching of bid and ask prices in order to establish a single price), transparency (the circulation of complete information in order to give clients the possibility of tracking trades, thereby ensuring that their orders are executed on current conditions); (ii) on which the securities are dealt in at a certain fixed frequency; (iii) which is recognized by a state, or by a public authority which has been delegated by that state, or by another entity, and which is recognized by that State or by that public authority such as a professional association; and (iv) on which the securities dealt are accessible to the public;
- Other State: any State of Europe which is not a Member State, any State of America, Africa, Asia, Australia and Oceania;
- Regulated Market: a regulated market within the meaning of Directive 2004/39/EC of theEuropean Parliament and of the Council on markets in financial instruments;- Transferable Securities: shares in companies and other securities equivalent to shares; bonds and other forms of securitised debt; and any other negotiable securities which carry the right to acquire any such Transferable Securities by subscription, or exchange with the exclusion of techniques and instruments referred to in Article 42 of the 2010 Law.

If permitted by each Sub-Fund’s investment policy, each Sub-Fund may invest in the assets described below.
- At least 90% of each Sub-Fund’s net assets must consist of:
	- Transferable Securities, and Money Market Instruments listed or dealt in on a Regulated Market;
	- Transferable Securities, and Money Market Instruments dealt in on an Other Regulated Market in a Member State;
	- Transferable Securities, and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in an Other State or dealt in on an Other Regulated Market in an Other State;
	- recently issued Transferable Securities, and Money Market Instruments, provided that:
		- the terms of issue include an undertaking that application will be, or has been, made for admission to official listing on a Regulated Market, a stock exchange in an Other State or on an Other Regulated Market; and
		- such admission is secured within one year of issue;

	- units of undertakings for collective investment in transferable securities (“UCITS”) authorized according to the EEC Council Directive of July 13, 2009 (2009/65/EC), as amended (“UCITS Directive”) and/or other undertakings for collective investment (“UCI”) within the meaning of the first and second indent of Article 1, paragraph (2) of the UCITS Directive, whether or not established in a Member State (as defined under the 2010 Law), provided that:
		- Such other UCIs must be authorized under laws of either a Member State or a state in respect of which the Luxembourg supervisory authority considers that the level of (i) supervision of such UCIs is equivalent to that provided for under CommunityMIROVA FUNDSlaw and (ii) cooperation between the relevant local authority and the Luxembourg supervisory authority is sufficiently ensured.


- Such other UCIs must provide to their shareholders a level of protection that the Management Company or the Delegated Investment Manager (if any) may reasonably consider to be equivalent to that provided to unitholders by UCITS within the meaning of Article 1(2) a) and b) of the UCITS Directive, in particular with respect to the rules on assets segregation, borrowing, lending and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments.
- Such UCIs must issue semi-annual and annual reports.
- The organizational documents of the UCITS or of the other UCIs must restrict investments in other undertakings for collective investment to no more than 10% of their aggregate net assets.
- deposits with credit institutions, under the following restrictions:
- Such deposits may be withdrawn at any time.
- Such deposits must have a residual maturity of less than twelve (12) months.
- The credit institution must have its registered office in a Member State or, if its registered office is located in an Other State, the credit institution must be subject to prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority to be equivalent to those provided for under EU law.
- Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market or on an Other Regulated Market, under the following restrictions:
- The issue or the issuer of such instruments must be regulated in terms of investor and savings protection.
- Such instruments must be either (i) issued or guaranteed by a Member State, its local authorities or central bank, the European Central Bank, the EU, the European Investment Bank, any Other State, a public international body of which one or more Member States are members or, in the case ofa federal state, any one of the entities forming part of the federation; or (ii) issued by a corporate entity whose securities are traded on a Regulated Market or Other Regulated Market; or(iii) issued or guaranteed by an entity that is subject to prudential supervision in accordance with criteria defined under Community law; or (iv) issued or guaranteed by an entity that is subject to prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority to be equivalent to those provided for under Community law; or (v) issued by other entities that belong to categories of issuers approved by the Luxembourg supervisory authority, provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that provided by the types of issuers mentioned in Paragraph g.(i) to (iv) above. The issuer of the instruments referred to in Paragraph g.(v) above must be a company (x) whose capital and reserves amount to at least €10 million, (y) that issues its annual financial statements in accordance with Directive 2013/34/EU, and (z) that, within a group of companies including at least one listed company, is dedicated to the financing of the group or is an entity dedicated to the financing of securitization vehicles that benefits from a bank liquidity line.
- Derivatives, under the conditions set forth in the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques”.
- Cash, under the conditions set forth in the section below entitled "Cash Management".
- Securities issued by one or several other Sub-Fund(s) (the “Target Fund(s)”), under the following conditions:
	- the Target Fund does not invest in the investing Sub-Fund;
	- not more than 10 % of the assets of the Target Fund may be invested in other Sub-Funds;
	- the voting rights linked to the transferable securities of the Target Fund are suspended during the period of investment;
	- in any event, for as long as these securities are held by the SICAV, their value will not be taken into consideration for the calculation of theMIROVA FUNDSNet Asset Value for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the Law; and

- there is no duplication of management/ subscription or repurchase fees between those at the level of the Sub- Fund having invested in the Target Fund and those of the Target Fund.
- Up to 10% of each Sub-Fund’s net assets may consist of assets other than those referred to under Paragraph 1 above.

 Cash Management	
Each Sub-Fund may:
- Hold deposits at sight for up to 20% of its assets. In exceptional circumstances, this limit may be temporarily exceeded if the SICAV considers this to be in the best interest of the Shareholders.
- Borrow up to 10% of its net assets on a temporary and non-recurring basis. Collateral arrangements to cover exposure to financial derivative instruments are not considered borrowings for the purposes of this restriction.
- Acquire foreign currency by means of back-to- back loans.

 Investments in any one Issuer	
For the purpose of the restrictions described in Paragraphs 1 through 5 and 8 below and Paragraphs 2, 5 and 6 of the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques”, issuers that consolidate or combine their accounts in accordance with Directive 83/349/EEC or recognized international accounting rules (“Issuing Group”) are regarded as one and the same issuer.
Issuers that are UCIs structured as SICAVs, defined as a legal entity with several separate sub- funds or portfolios, whose assets are held exclusively by the investors of such sub-fund or portfolio and which may be held severally liable for its own debts and obligations shall be treated as a separate issuer for the purposes of Paragraphs 1 through 5, 7 through 8 below and Paragraphs 2 and
4 through 6 of the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques”.
Each Sub-Fund shall comply with the following restrictions within six (6) months following its launch:
Transferable Securities and Money Market Instruments
- Each Sub-Fund shall comply with the following restrictions:
- No Sub-Fund may invest more than 10% of its net assets in Transferable Securities or Money Market Instruments of any one issuer.
- Where investments in Transferable Securities or Money Market Instruments of any one issuer exceed 5% of the Sub-Fund’s net assets, the total value of all such investments may not exceed 40% of the Sub-Fund’s net assets. This limitation does not apply to time deposits and OTC Derivatives that satisfy the requirements described in the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques” below.
- No Sub-Fund may invest in the aggregate more than 20% of its net assets in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same Issuing Group.
- Notwithstanding the limit set forth in Paragraph1.a. above, each Sub-Fund may invest up to 35% of its net assets in any one issuer of Transferable Securities or Money Market Instruments that are issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, any other state that is not a Member State or a public international body of which one or more Member States are members.
- Notwithstanding the limit set forth in Paragraph1.a. above, each Sub-Fund may invest up to 25% in any one issuer of qualifying debt securities issued by a credit institution that has its registered office in a Member State and, under applicable law, is submitted to specific public control in order to protect the holders of such qualifying debt securities. Qualifying debt securities are securities the proceeds of which are invested in accordance with applicable law in assets providing a return covering the debt service through to the maturity date of the securities and will be applied on a priority basis to the payment of principal and interest in the event of a default by the issuer. Where investments in any one issuer of qualifying debt securities exceed 5% of the Sub-Fund’s net assets, the total value of such investments may not exceed 80% of the Sub-Fund’s net assets.
- The investments referred to in Paragraphs 3MIROVA FUNDSand 4 above may be disregarded for the purposes of calculating the 40% limit set forth in Paragraph 1.b. above.
- Notwithstanding the foregoing, each Sub-Fund may invest up to 100% of its net assets in Transferable Securities or Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, any other Member State of the Organization for Economic Co- operation and Development (“OECD”) or a public international body of which one or more Member States are members, provided that such securities are part of at least six different issues and the securities from any one issue do not account for more than 30% of the Sub- Fund’s net assets.
- Notwithstanding the limits set forth in Paragraph1 above, each Sub-Fund whose investment policy is to replicate the composition of a stock or debt security index may invest up to 20% of its net assets in stocks or debt securities issued by any one issuer under the following restrictions:
- The index must be recognized by the Luxembourg supervisory authority.
- The composition of the index must be sufficiently diversified.
- The index must be an adequate benchmark for the market represented in such index.
- The index must be appropriately published.

The 20% limit referred to above may be raised to 35% under exceptional market conditions, particularly those impacting the Regulated Markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant. The investment up to this 35% limit is only permitted for one single issuer.
Bank Deposits
- A Sub-Fund may not invest more than 20% of its net assets in deposits made with any one institution.

Units of other UCIs
- Unless otherwise specified in the investment policy of any specific Sub-Fund, no Sub-Fund is permitted to invest in aggregate more than 10% of its net assets in shares or units of UCITS or other UCI. If otherwise specified in its investment policy, each Sub-Fund shall comply with the following restrictions:
- No Sub-Fund may invest more than 20% of its net assets in the units of any one UCITS or other UCI. For the purposes of this Paragraph, each sub-fund of a UCI with several sub-funds within the meaning of Article 181 of the 2010 Law on undertakings for collective investment, as amended, must be considered as a separate issuer, provided that each sub-fund may be held severally liable for its own debts and obligations.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not in the aggregate exceed 30% of the net assets of each Sub- Fund.
- When a Sub-Fund has acquired units of other UCITS and/or other UCIs, the underlying assets of such UCITS and/or other UCIs do not have to be taken into account for the purposes of the limits set forth in Paragraphs 1 through 5 and 8 of the section entitled “Investment in any one issuer” and Paragraphs 2, 5 and 6 of the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investments and Hedging Techniques”.
- If any UCITS and/or other UCI in which a Sub-Fund invests is managed directly or indirectly by the same Management Company or the Delegated Investment Manager (if any) or if such UCITS and/or other UCI is managed by a company linked to the Sub-Fund by common management or control or by way of a direct or indirect stake of more than 10% of the capital or votes, investment in the securities of such UCITS and/or other UCI shall be permitted only if neither sales charges nor redemption charges are paid by the Sub-Fund on account of such investment.
- A Sub-Fund that invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs shall disclose in the Prospectus the maximum level of investment management fees that may be charged both to the Sub-Fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest. In its annual report, the SICAV shall indicate the investment management fees actually charged both to the Sub-Fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which the Sub-Fund invests.

MIROVA FUNDS
Master-feeder Structures
Any Sub-Fund which acts as a feeder fund (the “Feeder”) of a master fund shall invest at least 85% of its assets in shares/units of another UCITS or of a compartment of such UCITS (the “Master”), which shall neither itself be a feeder fund nor hold units/shares of a feeder fund. The Feeder may not invest more than 15% of its assets in one or more of the following:
- ancillary liquid assets in accordance with Article 41 (2), second paragraph of the 2010 Law;
- financial derivative instruments, which may be used only for hedging purposes, in accordance with Article 41 (1) g) and Article 42 (2) and (3) of the 2010 Law;
- movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of the SICAV’s business.

When a Sub-Fund invests in the shares/units of a Master which is managed, directly or by delegation by the same management company or by any other company with which such management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the management company or such any other company may not charge subscription or redemption fees on account of the Sub-Fund investment in the shares/units of the Master.
The maximum level of the management fees that may be charged both to the Feeder and to the Master is disclosed in this Prospectus. The SICAV indicates the maximum proportion of management fees charged both to the Sub-Fund itself and to the Master in its annual report. The Master shall not charge subscription or redemption fees for the investment of the Feeder into its shares/units or the disinvestment thereof.
Combined Limits
- Notwithstanding the limits set forth in Paragraphs 1 and 8 of the section entitled “Investment in any one Issuer” and Paragraph 2 of the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investments and Hedging Techniques, no Sub-Fund may combine (a) investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by, (b) deposits made with, or (c) exposure arising from OTC Derivative transactions undertaken with, any one entity in excess of 20% of its net assets.
- The limits set forth in Paragraphs 1, 3, 4 and 8of the section entitled “Investments in any one Issuer” and Paragraph 2 of the entitled “Use of Derivatives, Special Investments and Hedging Techniques” may not be aggregated. Accordingly, each Sub-Fund’s investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by, and deposits or derivatives instruments made with, any one issuer in accordance with Paragraphs 1, 3, 4 and 8 of the section entitled “Investments in any one Issuer” and Paragraph 2 and 5 of the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques” may under no circumstances exceed 35% of its net assets.

 Influence over any one Issuer	
The influence that the SICAV or each Sub-Fund may exercise over any one issuer shall be limited as follows:
- Neither the SICAV nor any Sub-Fund may acquire shares with voting rights which would enable such Sub-Fund or the SICAV as a whole to exercise a significant influence over the management of the issuer.
- Neither any Sub-Fund nor the SICAV as a whole may acquire (a) more than 10% of the outstanding non-voting shares of the same issuer, (b) more than 10% of the outstanding debt securities of the same issuer, (c) more than 10% of the Money Market Instruments of the same issuer, or (d) more than 25% of the outstanding units of the same UCITS and/or UCI.

The limits set forth in Paragraph 2(b) through 2(d) above may be disregarded at the time of the acquisition if at that time the gross amount of debt securities or Money Market Instruments or the net amount of the instruments in issue may not be calculated.
The limits set forth in Paragraphs 1 and 2 of this section above do not apply in respect of:
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities, any other state that is not a Member State or a public international body of which one or more Member States are members.
- Shares held by the SICAV in the capital of a company incorporated in a state that is not a Member State provided that (a) this issuer invests its assets mainly in securities issued by issuers of that state, (b) pursuant to the laws ofMIROVA FUNDSthat state such holding constitutes the only possible way for the Sub-Fund to purchase securities of issuers of that state, and (c) such company observes in its investment policy the restrictions in this section as well as those set forth in Paragraphs 1 through 5 and 8 through 11 of the section entitled “Investments in any one Issuer” and Paragraphs 1 and 2 of this section.

Overall	Risk	Exposure	and	Risk Management Process
- Shares in the capital of affiliated companies which, exclusively on behalf of the SICAV, carry on only the activities of management, advice or marketing in the country where the affiliated company is located with respect to the redemption of Shares at the request of Shareholders.
The Management Company has implemented risk management procedures that enable it to monitor and measure at any time the risks related to the assets held in the Sub-Funds and their contribution to the overall risk profile of the Sub-Funds.
Whenever such risk management process is implemented on behalf of the Management Company by the Delegated Management Company or Delegated Investment Manager (if any), it is deemed to be implemented by the Management Company.
Specific limits and risks relating to financial derivatives instruments are respectively described under the section “Derivatives” of the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques” and the section “Financial Derivatives Instruments” of the chapter entitled “Principal Risks” below.
Derogation periods
For newly launched Sub-Funds and while ensuring observance of the principle of risk-spreading, such
Sub-Funds are allowed to derogate from the articles 43, 44, 45 and 46 of the 2010 Law, for six months following their authorisations.
In case of merger of Sub-Funds and while ensuring observance of the principle of risk-spreading, the receiving Sub-Fund is allowed to derogate from the articles 43, 44, 45 and 46 of the 2010 Law, for six months following the effective date of the merger.
 Prohibited Transactions	
- Each Sub-Fund is prohibited from engaging in the following transactions:
- Acquiring commodities, precious metals or certificates representing commodities or metals (investments in financial instruments linked to, or backed by the performance of, commodities or precious metals, or any right or interest therein, do not fall under this restriction);
- Investing in real property unless investments are made in securities instruments linked to, or backed by the performance of, real estate or any right or interest therein, or shares or debt instruments issued by companies which invest in real estate or interests therein;
- Issuing warrants or other rights to subscribe in Shares of the Sub-Fund;
- Granting loans or guarantees in favor of a third party. However such restriction shall not prevent each Sub-Fund from investing up to 10% of its net assets in non-fully paid-up Transferable Securities, Money Market Instruments, units of other UCIs or financial derivative instruments; and
- Entering into uncovered short sales of Transferable Securities, Money Market Instruments, units of other UCIs or financial derivative instruments.

MIROVA FUNDS

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT
À moins que des règles restrictives ne soient prévues par la politique d’investissement d’un Compartiment donné, chaque Compartiment doit être conforme aux règles et restrictions détaillées ci-dessous ainsi que dans le chapitre intitulé
« Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissements et de Couverture ».
Les investisseurs sont invités à noter que la Société de Gestion ou le Gestionnaire Financier par Délégation (le cas échéant) de tout Compartiment peuvent décider de se conformer à des règles encore plus restrictives prescrites par les lois et réglementations des juridictions dans lesquelles le Compartiment en question est susceptible d’être commercialisé, ou par les lois et réglementations applicables à certains investisseurs concernant ce Compartiment.
Si les limitations énoncées ci-dessous ou dans le chapitre intitulé « Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissements et de Couverture » ne sont pas respectées pour des raisons échappant au contrôle de la Société de Gestion, la Société de Gestion ou le Gestionnaire Financier par Délégation (le cas échéant) sont dans l’obligation de remédier à cette situation de manière prioritaire dans le cadre des transactions de vente, en tenant dûment compte des intérêts des Actionnaires du Compartiment.
 Investissements Autorisés	
Les définitions suivantes s’appliquent aux fins de ce qui suit :
- Instruments du Marché Monétaire : instruments normalement négociés sur le marché monétaire, qui sont liquides et dont la valeur peut à tout moment être déterminée précisément ;
- Autre Marché Réglementé : un marché qui est réglementé, reconnu et ouvert au public, à savoir un marché : (i) qui satisfait les critères cumulatifs suivants : liquidité, multilatéralité de la confrontation des ordres (confrontation générale des offres et des demandes pour établir un prix unique), transparence (diffusion d’informations complètes afin de permettre aux clients de suivre le déroulement du marché, pour s’assurer que leurs ordres sont bien exécutés aux conditions du moment) ; (ii) sur lequel les titres sont négociés à une fréquence déterminée ; (iii) qui est reconnu par un État ou une autorité publique désignée par cet État, ou par une autre entité et qui est reconnu en tant qu’association professionnelle par cet État ou cette autorité publique ; et (iv) sur lequel les titres négociés sont accessibles au grand public ;
- Autre État : tout État d’Europe qui n’est pas un État membre, tout État d’Amérique, d’Afrique, d’Asie, d’Australie et d’Océanie ;
- Marché Réglementé : un marché réglementé au sens de la Directive 2004/39/CE du Parlement européen et du Conseil sur les marchés d’instruments financiers ;
- Valeurs Mobilières : actions de sociétés et autres valeurs équivalant à des actions ; obligations et autres formes créances titrisées ; et toutes autres valeurs négociables portant le droit d’acquérir ces Valeurs Mobilières par souscription, à l’exclusion des techniques et instruments évoqués à l’Article 42 de la Loi 2010.

Si la politique d’investissement du Compartiment le permet, chaque Compartiment peut investir dans les actifs décrits ci-dessous.
- Au moins 90 % de l’actif net de chaque Compartiment doit consister en :
	- Valeurs mobilières négociables ou traitées sur un marché réglementé.
	- Valeurs Mobilières et Instruments du Marché Monétaires négociés sur un Autre Marché Réglementé dans un État membre ;
	- Valeurs Mobilières et Instruments du Marché Monétaire admis à la cote officielle d’une Bourse d’un Autre État ou négociés sur un Autre Marché Réglementé d’un Autre État ;
	- Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis pourvu que :
		- les conditions d’émission comprennent un engagement qu’une demande sera faite ou a été faite pour l’admission à la cote officielle d’un marché réglementé, d’un marché boursier dans un autre État ou sur un autre marché réglementé ; et
		- une telle admission soit conclue dans une période d’un (1) an à compter de l’émission.

	- parts d’organismes de placement collectif en valeurs mobilières (« OPCVM ») autorisées conformément à la Directive CEE du Conseil du 13 juillet 2009 (2009/65/CE), telle que modifiée (la « Directive OPCVM ») et/ou autres organismes de placement collectif (« OPC ») au sens du premier et du deuxième alinéa de l’Article 1, paragraphe (2) de la Directive OPCVM, que ces organismes soient ou non basés dans un État membre (au sens de la « Loi 2010 »), à condition que :
		- ces autres OPC soient autorisés par les lois d’un État membre ou d’un État à l’égard duquel l’autorité de surveillance luxembourgeoise estime que (i) le niveau de supervision de ces OPC est équivalent à celui prévu par leDroit communautaire et que (ii) le niveau de coopération entre l’autorité locale compétente et l’autorité de surveillance luxembourgeoise est suffisant.


- ces autres OPC fournissent à leurs actionnaires un niveau de protection que la Société de Gestion ou le Gestionnaire Financier par Délégation (le cas échéant) peuvent être raisonnablement à même de considérer comme étant équivalent à celui offert aux détenteurs de parts d’OPCVM au sens de l’Article 1(2) a) et b) de la Directive OPCVM, en particulier en ce qui concerne les règles relatives à la division des actifs et de l’emprunt, aux prêts et aux opérations de vente non couvertes de valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés.
- ces OPC satisfassent à leur obligation de publier des rapports semestriels et annuels.
- les documents constitutifs des OPCVM ou des autres OPC restreignent les investissements dans d’autres organismes de placement collectif à un pourcentage maximum de 10 % de leurs actifs nets totaux.
- Dépôts auprès d’établissements de crédit, sous réserve des restrictions suivantes :
- ces dépôts peuvent être retirés à tout moment.
- ces dépôts doivent présenter une échéance résiduelle inférieure à douze(12) mois.
- le siège social de l’établissement de crédit concerné doit être basé dans un État Membre ; si ce siège social est situé dans un autre État, l’établissement de crédit concerné doit être soumis à des règles prudentielles considérées par l’autorité de surveillance luxembourgeoise comme étant équivalentes à celles prévues par le Droit de l’UE.
- Instruments du Marché Monétaire autres que ceux négociés sur un Marché Réglementé ou dans un autre Marché Réglementé, sous réserve des restrictions suivantes :
- l’émission ou l’émetteur de ces instruments doit être réglementé en termes de protection des investisseurs et de l’épargne.
- ces instruments doivent être soit (i) émis ou garantis par un État Membre, ses autorités locales ou sa banque centrale, la Banque Centrale Européenne, l’UE, la	Banque	Européenne d’Investissement, un autre État, unorganisme international public dont sont membres un ou plusieurs États Membres, ou, dans le cas d’un État fédéral, n’importe quelle entité dont les valeurs sont négociées sur un Marché Réglementé ou d’Autres Marchés Réglementés ; ou (ii) émis par une personne morale dont les valeurs sont négociées sur un Marché Réglementé ; ou (iii) émis ou garantis par une entité soumise à une supervision prudentielle conformément aux critères définis par le Droit communautaire ; ou (iv) émis ou garantis par une entité soumise à une supervision prudentielle considérée par l’autorité	de	surveillance luxembourgeoise comme étant équivalente à celle préconisée par le Droit communautaire ; ou (v) émis par d’autres entités appartenant aux catégories des émetteurs approuvées par l’autorité de surveillance luxembourgeoise, à condition que les investissements dans de tels instruments fassent l’objet d’une protection de l’investisseur équivalente à celle fournie par les types d’émetteurs mentionnés dans le paragraphe g.(i) à(iv) ci-dessus. L’émetteur des instruments visés au paragraphe g. (v) ci-dessus doit être une société (x) dont le capital et les réserves s’élèvent au minimum à 10 millions €, (y) publiant ses états financiers annuels conformément à la Directive 2013/34/UE, et (z) qui, au sein d’un groupe de sociétés incluant au moins une société cotée, se consacre au financement de ce groupe ou au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire.
- Produits dérivés, conformément aux conditions énoncées dans le chapitre intitulé« Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissements et de Couverture ».
- Liquidités, conformément aux conditions énoncées dans la section ci-dessous intitulée « Gestion des Liquidités ».
- Valeurs émises par un ou plusieurs autres Compartiment(s) (le(s) « Compartiment(s) Cible(s) »), dans les conditions suivantes :
	- le Compartiment Cible n’investit pas dans le Compartiment investisseur ;
	- un maximum de 10 % des actifs du Compartiment Cible peut être investi dans d’autres Compartiments ;
	- les droits de vote attachés aux valeurs mobilières du Compartiment Cible sontsuspendus pendant la période d’investissement ;

- dans tous les cas, aussi longtemps que ces valeurs sont détenues par la SICAV, leur valeur ne sera pas prise en compte pour le calcul de la valeur nette d’inventaire aux fins de la vérification du seuil minimum de l’actif net imposé par la loi ; et
- il n’y a pas de dédoublement des frais de gestion/souscription ou de rachat entre ceux existant au niveau du Compartiment ayant investi dans le Compartiment Cible et ceux existant au niveau du Compartiment Cible.
- Un maximum de 10 % des actifs nets de chaque Compartiment peut consister en actifs autres que ceux visés au paragraphe 1 ci-dessus.

 Gestion de Liquidités	
Chaque Compartiment peut :
- Détenir des dépôts à vue jusqu’à 20 % de ses actifs. Dans des circonstances exceptionnelles, cette limite peut être temporairement dépassée si la SICAV estime que ce dépassement s’effectue dans l’intérêt des actionnaires.
- Emprunter jusqu’à 10 % de son actif net de manière temporaire et non récurrente. Les accords de garantie visant à couvrir l’exposition aux instruments financiers dérivés ne sont pas considérés comme des emprunts aux fins de cette limitation.
- Acquérir des devises étrangères au moyen de prêts adossés.

 Investissements dans un émetteur	
Aux fins des restrictions décrites aux paragraphes 1 à 5 et 8 ci-dessous ainsi qu’aux paragraphes 2, 5 et 6 du chapitre intitulé « Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissements et de Couverture », les émetteurs qui consolident ou combinent leurs comptes conformément à la Directive 83/349/CEE ainsi qu’aux règles comptables  internationalement  reconnues (le « Groupe Émetteur ») sont considérés comme un seul et même émetteur.
Les émetteurs qui sont des OPC structurés sous forme de SICAV, définis comme une entité juridique dotée de plusieurs compartiments ou portefeuilles distincts et dont les actifs sont détenus exclusivement par les investisseurs dudit Compartiment ou portefeuille et susceptibles d’être individuellement responsables de leurs propres dettes et obligations, doivent être traités en tant qu’émetteur distinct aux fins des paragraphes 1 à 5 et 7 à 8 ci-dessous ainsi que des paragraphes 2 et 4 à 6 du chapitre intitulé « Utilisation des
Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissements et de Couverture. »
Chaque Compartiment doit respecter les restrictions suivantes dans les six (6) mois à compter de son lancement :
Valeurs Mobilières et Instruments du Marché Monétaire
- Chaque Compartiment doit respecter les restrictions suivantes :
- Aucun Compartiment ne peut investir plus de 10 % de son actif net dans les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire d’un émetteur donné.
- Lorsque des investissements dans les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire d’un émetteur donné dépassent 5 % de l’actif net du Compartiment, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 40 % de l’actif net du Compartiment. Cette limitation ne s’applique pas aux dépôts à terme et instruments dérivés de gré à gré qui satisfont aux exigences décrites dans le chapitre ci-dessous intitulé « Utilisation des Produits Dérivés,	Techniques	Spéciales d’Investissements et de Couverture ».
- Aucun Compartiment ne peut investir au total plus de 20 % de son actif net dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par le même Groupe Émetteur.
- Nonobstant la limite énoncée dans le paragraphe 1.a. ci-dessus, chaque Compartiment peut investir jusqu’à 35 % de son actif net dans tout émetteur de valeurs mobilières négociables ou instruments du marché monétaire à condition qu’ils soient garantis par un État Membre, ses autorités locales, un autre État qui n’est pas un État Membre, ou un organisme international public dont sont membres un ou plusieurs État(s) Membre(s).
- Nonobstant la limite énoncée dans le paragraphe1.a. ci-dessus, chaque Compartiment peut investir jusqu’à 25 % de son actif net dans un émetteur de titres de créances admissibles émis par un établissement de crédit dont le siège social se situe dans un État Membre et, conformément au droit applicable, qui est soumis à l’organisme public de surveillance compétent aux fins de la protection des détenteurs de tels titres de créances admissibles. Les titres de créances admissibles sont des valeurs dont les recettes sont investies conformément à la législation applicable dans des actifs offrant un rendement qui couvre le service de la dette jusqu’à la dated’échéance des titres, et sera appliqué sur une base prioritaire pour le paiement du principal et des intérêts en cas de défaillance de l’émetteur. Lorsque les investissements dans un émetteur de titres de créance admissibles dépassent 5 % de l’actif net du Compartiment, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80 % de l’actif net du Compartiment.
- Les investissements mentionnés dans les paragraphes 3 et 4 ci-dessus peuvent être ignorés dans le calcul de la limite de 40 % énoncée dans le paragraphe 1.b. ci-dessus.
- Nonobstant ce qui précède, chaque Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de son actif net dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État Membre, ses autorités locales, tout autre État Membre de l’Organisation de coopération et de développement économiques (l’« OCDE »), ou par un organisme public international dont sont membres un ou plusieurs État(s) Membre(s), à condition que ces titres entrent dans le cadre d’au moins six émissions différentes, et à condition que les titres issus d’une même émission ne représentent pas plus de 30 % de l’actif net du Compartiment.
- Nonobstant les limites fixées au paragraphe1. ci-dessus, chaque Compartiment dont la politique d’investissement consiste à répliquer la composition d’un indice d’actions ou de titres de créance peut investir jusqu’à 20 % de son actif net dans des actions ou titres de créance émis par un émetteur donné, sous réserve des conditions suivantes :
- Cet indice doit être reconnu par l’autorité de surveillance luxembourgeoise.
- La composition de cet indice doit être suffisamment diversifiée.
- Cet indice doit constituer une référence adéquate concernant le marché qu’il représente.
- Cet indice doit être dûment publié.

La limite de 20 % mentionnée ci-dessus peut être portée à 35 % en cas de conditions de marché exceptionnelles, notamment en cas de conditions affectant les Marchés Réglementés sur lesquels certaines valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire sont largement dominants. Cet investissement ainsi limité à 35 % n’est autorisé que pour un seul et même émetteur.
Dépôts Bancaires
- Un Compartiment ne peut investir plus de 20 % de son actif net dans des dépôts effectués auprès d’un établissement donné.

Parts d’autres OPC
- Sauf stipulation contraire de la politique relative aux investissements de tout Compartiment spécifique, aucun Compartiment n’est autorisé à investir, au total, plus de 10 % de son actif net dans des actions ou parts d’OPCVM ou autres OPC. En cas de stipulation contraire dans sa politique d’investissement, chaque Compartiment doit respecter les restrictions suivantes :
- Aucun Compartiment ne peut investir plus de 20 % de son actif net dans des parts d’un même OPCVM ou d’un même OPC. Aux fins du présent paragraphe, chaque Compartiment d’un OPC présentant plusieurs compartiments au sens de l’Article 181 de la Loi 2010 relative aux organismes de placement collectif, telle qu’amendée, doit être considéré comme un émetteur distinct, à condition que chaque Compartiment puisse être tenu solidairement responsable de ses propres dettes et obligations.
- Les investissements effectués sous forme de parts d’OPC autres que les OPCVM ne peuvent au total dépasser 30 % de l’actif net de chaque Compartiment.
- Lorsqu’un Compartiment a acquis des parts dans d’autres OPCVM et/ou dans d’autres OPC, les actifs sous-jacents de ces OPCVM et/ou OPC ne doivent pas être pris en compte dans l’application des limites prévues aux paragraphes 1 à 5 et 8 de la section intitulée « Investissements dans un émetteur » ainsi qu’aux paragraphes 2, 5 et6 du chapitre intitulé « Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissements et de Couverture ».
- Si un quelconque OPCVM et/ou tout autre OPC dans lequel un Compartiment investit est géré directement ou indirectement par la même Société de Gestion ou le même Gestionnaire Financier par Délégation (le cas échéant), ou si un tel OPCVM et/ou OPC est géré par une société liée au Compartiment par une gestion ou un contrôle commun ou encore par voie de participation directe ou indirecte de plus de 10 % du capital ou des voix, l’investissement dans les valeurs de cet OPCVM et/ou OPC ne sera autorisé qu’en l’absence de commission de souscription ou de commission de rachat à payer de la part duCompartiment en raison de ce type d’investissement.
- Un Compartiment investissant une proportion substantielle de son actif dans d’autres OPCVM et/ou OPC doit communiquer, dans le cadre du Prospectus, le niveau maximum des frais de gestion des investissements susceptibles d’être appliqués à la fois au Compartiment lui-même et aux autres OPCVM et/ou OPC dans lesquels il entend investir. Dans son rapport annuel, la SICAV doit indiquer les frais de gestion des investissements effectivement facturés au Compartiment lui-même ainsi qu’aux autres OPCVM et/ou OPC dans lesquels le Compartiment investit.

Structures Maître-Nourricier
Tout Compartiment agissant en tant que fonds nourricier (le « Feeder ») d’un fonds maître doit investir au moins 85 % de ses actifs dans les actions/parts d’un autre OPCVM ou de l’un des compartiments de cet OPCVM (le « Master »), qui doit lui-même n’être ni un fonds nourricier, ni détenir des parts/actions dans un fonds nourricier. Le Feeder ne peut investir plus de 15 % de ses actifs dans un ou plusieurs des éléments suivants :
- actifs	liquides	accessoires, conformément à l’article 41 (2), deuxième alinéa de la Loi 2010 ;
- instruments financiers dérivés, susceptibles d’être exclusivement utilisés à des fins de couverture, conformément aux articles 41 (1) g)ainsi que 42 (2) et (3) de la Loi 2010 ;
- biens meubles et immeubles essentiels à la poursuite directe de l’activité de la SICAV.

Lorsqu’un Compartiment investit dans les actions/parts d’un Master qui est géré de manière directe ou déléguée par la même société de gestion ou par toute autre société avec laquelle cette société de gestion est liée par une gestion ou un contrôle commun, ou par une participation directe ou indirecte substantielle, ladite société de gestion ou l’autre société concernée ne peut facturer de commission de souscription ou de rachat au titre de l’investissement du Compartiment dans les actions/parts du Master.
Le niveau maximum des frais de gestion pouvant être facturés à la fois au Feeder et au Master est décrit dans le présent Prospectus. La SICAV indique dans son rapport annuel la proportion maximale des frais de gestion facturés au Compartiment lui-même ainsi qu’au Master. Le Master ne peut facturer de commission de souscription ou de rachat au titre de l’investissement du
Feeder dans les actions/parts ou du désinvestissement s’y rattachant.
Limites Combinées
- Nonobstant les limites fixées aux paragraphes 1 et 8 de la section intitulée « Investissements dans un émetteur » ainsi qu’au paragraphe 2 du chapitre intitulé « Utilisation des Produits Dérivés,	Techniques	Spéciales d’Investissements et de Couverture », aucun Compartiment ne peut cumuler (a) des investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par une entité, (b) des dépôts effectués auprès d’une entité, ou (c) une exposition résultant de transactions sur instruments dérivés de gré à gré auprès d’une entité – au-delà de 20 % de son actif net.
- Les limites prévues aux paragraphes 1, 3, 4 et 8 de la section intitulée « Investissements dans un émetteur » ainsi qu’au paragraphe 2 de l’intitulé « Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissements et de Couverture » ne peuvent pas être cumulées. Par conséquent, les investissements de chaque Compartiment dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par un – ainsi que les dépôts ou instruments dérivés effectués auprès d’un – émetteur donné, conformément aux paragraphes 1, 3, 4 et 8 de la section intitulée« Investissements dans un émetteur » ainsi qu’aux paragraphes 2 et 5 du chapitre intitulé« Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissements et de Couverture », ne peuvent en aucun cas excéder 35 % de son actif net.

 Influence sur un émetteur	
L’influence susceptible d’être exercée par la SICAV ou par chaque Compartiment sur un émetteur donné doit être limitée selon les dispositions suivantes :
- Ni la SICAV ni aucun Compartiment ne peut acquérir des actions accompagnées de droits de vote qui permettraient au Compartiment concerné ou à la SICAV dans son ensemble d’exercer une influence notable sur la gestion de l’émetteur.
- Ni aucun Compartiment, ni la SICAV dans son ensemble, ne peut acquérir (a) plus de 10 % des actions sans droit de vote en circulation d’un même émetteur, (b) plus de 10 % des titres de créance en circulation d’un même émetteur,
	- plus de 10 % des instruments du marché monétaire d’un même émetteur, ou (d) plus de 25 % des parts en circulation d’un même OPCVM et/ou d’un même OPC.


Les limites fixées aux paragraphes 2 (b) à 2 (d) ci-dessus peuvent être ignorées au moment de l’acquisition si, à ce moment-là, le montant brut des titres de créance ou des instruments du marché monétaire, ou encore le montant net des instruments en question, ne peut être calculé.
Les limites prévues aux paragraphes 1 et 2 de la présente section ne s’appliquent pas dans les cas suivants :
- Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État Membre ou ses autorités locales, par tout autre État qui n’est ni un État Membre ni un organisme public international dont sont membres un ou plusieurs États Membres.
- Actions détenues par la SICAV dans le capital d’une société constituée dans un État qui n’est pas un État membre, à condition que (a) cet émetteur investisse ses actifs principalement dans des valeurs émises par des émetteurs de cet État, (b) conformément à la législation de cet État, une telle participation constitue pour le Compartiment la seule manière possible d’acheter les valeurs des émetteurs de cet État, et que (c) cette société respecte, dans le cadre de sa politique d’investissement, les restrictions énoncées dans la présente partie ainsi que celles énoncées dans les paragraphes 1 à 5 et 8 à 11 de la partie intitulée « Investissements dans un émetteur » de même qu’aux paragraphes 1 et 2 de la présente partie.
- Actions dans le capital de sociétés affiliées qui, exclusivement pour le compte de la SICAV, portent uniquement sur les activités de gestion, de conseil ou de marketing dans le pays où se situe cette société affiliée, à l’égard du rachat d’Actions à la demande des Actionnaires.

Risque d’Exposition Globale et Processus de Gestion du Risque
La Société de Gestion a mis en place un certain nombre de procédures de gestion du risque, qui lui permettent de contrôler et de mesurer à tout moment les risques liés aux actifs détenus dans les Compartiments, ainsi que leur contribution au profil global de risque des Compartiments.
Chaque fois que ce processus de gestion du risque est mis en œuvre au nom de la Société de Gestion par le Gestionnaire Délégué de la Société ou le Gestionnaire Financier par Délégation (le cas échéant), ce processus est considéré comme étant mis en œuvre par la Société de Gestion.
Les limites et risques spécifiques liés aux instruments financiers dérivés sont respectivement décrits dans la partie intitulée « Produits dérivés » contenue dans la rubrique « Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissements et de Couverture » du chapitre ci-dessous intitulé
« Principaux Risques ».
Périodes de Dérogation
S’agissant des Compartiments nouvellement lancés, et tout en veillant au respect du principe de la répartition des risques, les Compartiments sont autorisés à déroger aux articles 43, 44, 45 et 46 de la Loi 2010 pendant une période de six mois à compter de leur autorisation.
En cas de fusion de Compartiments, et tout en veillant au respect du principe de la répartition des risques, le Compartiment bénéficiaire est autorisé à déroger aux articles 43, 44, 45 et 46 de la Loi 2010 pendant une période de six mois à compter de la date de fusion effective.
 Opérations Interdites	
Chaque Compartiment est dans l’interdiction de s’engager dans les transactions suivantes :
- Acquisition de matières premières, de métaux précieux ou de certificats représentant des matières premières ou des métaux (cette limitation ne concerne pas les investissements dans des instruments financiers liés ou adossés au rendement des matières premières des ou métaux précieux ou les droits ou participations dans ces investissements) ;
- Investissement dans des placements immobiliers, à moins que cet investissement ne soit effectué sous forme d’instruments liés ou adossés à la performance des biens immobiliers ou de tout droit ou toute participation dans un bien immobilier ou encore dans des actions ou titres de créance émis par des sociétés qui investissent dans les biens immobiliers ou des participations dans les biens immobiliers ;
- Émission de mandats ou d’autres droits de souscription en Actions du Compartiment ;
- Octroi de prêts ou de garanties en faveur d’un tiers. Toutefois, une telle restriction ne saurait empêcher aucun Compartiment d’investir jusqu’à 10 % de son actif net dans des valeurs mobilières non entièrement libérées, instruments du marché monétaire, parts d’autres OPC, ou encore instruments financiers dérivés ; et
- Conclusion de ventes à découvert de valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, parts d’autres OPC ou encore instruments financiers dérivés.