Alternatively, the Administrator in consultation with an investment adviser, may use such probable realisation value estimated with care and in good faith and as may be recommended by a competent professional appointed by the Directors and approved for such purpose by the Depositary (which may include the Management Company or its delegate). Due to the nature of such unquoted securities and the difficulty in obtaining a valuation from other sources, such competent professional may be related to an investment adviser.
- Cash and other liquid assets will be valued at their face value with interest accrued, where applicable.
- Units or shares in open-ended collective investment schemes will be valued at the latest available net asset value as at the NAV Date; units or shares in closed-ended collective investment schemes will, if listed or traded on a stock exchange or regulated market, be valued at the official close of business price on the principal exchange or market for such investment as at the NAV Date or, if unavailable at the probable realisation value, as estimated with care and in good faith and as may be recommended by a competent professional appointed by the Administrator or an investment adviser and approved for the purpose by the Depositary.
- Any value expressed otherwise than in the Base Currency of the relevant Fund (whether of an investment or cash) and any non-Base Currency borrowing shall be converted into the Base Currency at the rate (whether official or otherwise) which the Administrator deems appropriate in the circumstances.
- Exchange traded derivative instruments will be valued at the settlement price for such instruments on such market as at the NAV Date; if such price is not available such value shall be the probable realisation value estimated with care and in good faith by the Management Company (or its delegate), being appointed by the Directors and approved for such purpose by the Depositary. Over-the-counter derivative instruments will be valued at the latest valuation for such instruments as at the NAV Date as provided by the counterparty on a daily basis and verified on a weekly basis by a competent person (being independent from the counterparty), approved for such purpose by the Depositary. Forward foreign exchange contracts shall be valued as at the NAV Date by reference to the prevailing Market Maker quotations, namely, the price at which a new forward contract of the same size and maturity could be undertaken, or, if unavailable, they shall be valued at the settlement price as at the NAV Date as provided by the counterparty on a daily basis and verified on a weekly basis by a competent person (being independent from the counterparty), approved for such purpose by the Depositary.

Translation (ENFR, 2022-12-16):
L’Agent administratif, en concertation avec le conseiller en investissement, peut aussi utiliser la valeur de réalisation probable estimée avec soin et de bonne foi comme peut le recommander un professionnel compétent désigné par les Administrateurs, dans tous les cas approuvés à cette fin par le Dépositaire (lequel professionnel peut être la Société de Gestion ou son délégué). En raison de la nature de ces titres non cotés et de la difficulté à obtenir une évaluation d’autres sources, le professionnel compétent peut être apparenté à un conseiller en investissement.
- Les espèces et autres actifs liquides seront évalués à leur valeur nominale, majorée des intérêts courus applicables.
- Les parts ou actions d’organismes de placement collectif de type ouvert doivent être évaluées à la dernière Valeur Liquidative disponible à la Date VL ; lesdites parts ou actions, si elles sont cotées en bourse ou sur un marché réglementé, doivent être évaluées au cours de clôture officiel sur la bourse ou le marché principal(e) pour l’investissement en question à la Date VL ou, si la valeur de réalisation probable n’est pas disponible, toute valeur estimée avec soin et de bonne foi que pourrait recommander un professionnel compétent désigné par l’Agent administratif ou un conseiller en investissement, dans tous les cas approuvés à cette fin par le Dépositaire.
- Toute valeur exprimée dans une autre devise que la Devise de référence du Compartiment concerné (qu’il s’agisse d’un placement ou d’espèces) et tout emprunt dans une autre devise que la Devise de référence doit être converti dans la Devise de référence au taux (officiel ou autre) que l’Agent administratif juge adapté aux circonstances.
- Les instruments dérivés doivent être évalués au prix de règlement des investissements sur le marché correspondant à la Date VL ; si ce prix n’est pas disponible, la valeur utilisée doit être la valeur de réalisation probable estimée avec soin et de bonne foi par la Société de Gestion (ou son délégué) nommé par les Administrateurs et approuvé à cette fin par le Dépositaire. Les instruments dérivés négociés de gré à gré doivent être évalués à la dernière évaluation y relative à la Date VL, d’après les valeurs fournies par lacontrepartie quotidiennement et vérifiées chaque semaine par une personne compétente (indépendante de la contrepartie), approuvée à cette fin par le Dépositaire. Les contrats de change à terme doivent être évalués à la Date VL d’après les cotations en vigueur des Teneurs de marché, à savoir, le cours auquel un nouveau contrat à terme de même volume et durée peut être souscrit ou, si ledit cours n’est pas disponible, ils doivent être évalués au prix de règlement à la Date VL tel que fourni par la contrepartie quotidiennement et vérifié chaque semaine par une personne compétente (indépendante de la contrepartie), approuvée à cette fin par le Dépositaire.