Governance risks can be more pronounced in the developing world, with a lack of maturity or corporate tenure being one of the contributing factors. Governance risks include board composition and effectiveness, management incentives, management quality and alignment of management with shareholders. Governance risks in China can be higher compared to developed markets, as ownership structures more commonly include controlling state interests, or the controlling interests of an individual or family. Share structure can be more complex, with non-voting shares leaving minorities with less recourse. Connected parties can introduce political risks, which have far reaching implications. Whilst more limited trading history can place the investor at an information disadvantage.
In addition, it is critical to acknowledge that Chinese extractive industries can increase environmental and social risks. The ability of companies to mitigate and adapt to climate change and the potential for higher carbon prices, exposure to increasing water scarcity and potential for higher water prices, waste management challenges, and impact on global and local ecosystems. Social risks include, but are not limited to; product safety, supply chain management and labour standards, health and safety and human rights, employee welfare, data & privacy concerns and increasing technological regulation.
Investing in the technology sector in China can present additional Sustainability Risks. For instance, with regard to supply chain management, the responsible sourcing of materials and components and the workforce welfare of those in affiliated manufacturers, as well as avoidance of child labour. Also, in relation to product safety; ensuring that hardware and components do not pose a health hazard in any way to end users or those involved in intermediary manufacturing.
With regard to online publishers and social media there can be risks in the form of being able to undertake fact checking and verifying information published on their websites, and how they reduce the spread of misinformation without harming legitimate debate/freedom of expression.
There can also be concerns around cybersecurity; for example the attack ‘surface area’ for cyber criminals increased significantly during the year 2020 as a result of enhanced reliance on information technology whilst in lockdown; it may not be possible to establish whether businesses have appropriate measures in place to mitigate this. With regard to privacy, there can be concerns as to the options and protections that online businesses give users in terms of personal data, and how they handle such data. Theft or leakage of sensitive information and business interruptions are examples of material events linked to this risk that could cause harm to the company’s reputation or company’s business.
For risks in relation to online welfare it may not be apparent as to the controls that online companies have in terms of toxic content and their means of ensuring users’ welfare generally.
More broadly, as many technology businesses in this region operate in relatively under-regulated areas, they may not be proactive in anticipating Sustainability Risks and dealing with them, before they become regulatory or political issues.
In addition, with regard to employees, there may be risks in terms of an organisation’s ability to attract and retain quality talent. In the event that there are insufficient diversity and discrimination policies and practices, this can have a negative impact on employee turnover rates as well as operating costs related to recruiting, training, and retaining employees.
Failure to effectively manage these risks can lead to a deterioration in financial outcomes as well as a negative impact on society and the environment.
- Chinese Renminbi Currency and Conversion RisksThe Chinese Renminbi (RMB) is subject to a managed floating exchange rate based on market supply and demand with reference to a basket of currencies. Currently, the RMB is traded in two markets: one in Mainland China (onshore RMB, or CNY), and one outside Mainland China, primarily in Hong Kong (offshore RMB, or CNH). Although CNH and CNY are the same currency, they trade at different rates, and any divergence between CNH and CNY may adversely impact investors. CNY is not freely convertible and is subject to exchange controls and certain requirements by the government of Mainland China, whereas the CNH is freely tradable.

Translation (ENFR, 2021-06-25):
Les risques de gouvernance peuvent être plus prononcés dans le monde en développement, l’un des facteurs contributifs étant un manque de maturité ou de durée d’existence des sociétés. Les risques de gouvernance englobent la composition et l’efficacité du conseil, les mesures d’incitation pour les dirigeants, la qualité des dirigeants et l’harmonie entre les dirigeants et les actionnaires. En Chine, les risques de gouvernance peuvent être plus élevés par rapport aux marchés développés, les structures de propriété comprenant souvent une participation majoritaire de l’État ou d’un individu ou d’une famille. La structure de l’actionnariat peut être plus complexe, les actions sans droit de vote limitant le pouvoir des actionnaires minoritaires. Les parties liées peuvent introduire des risques politiques, ce qui a des implications bien plus importantes. Un historique de transactions plus limité peut également désavantager l’investisseur en termes d’information.
En outre, il est primordial de comprendre que les industries extractives chinoises peuvent augmenter les risques environnementaux et sociaux. La capacité des sociétés à atténuer le changement climatique et à s’y adapter et l’augmentation potentielle des prix du carbone, l’exposition à la rareté grandissante de l’eau et la hausse potentielle des prix de l’eau, les défis de la gestion des déchets et l’impact sur les écosystèmes mondiaux et locaux. Les risques sociaux concernent, sans pour autant s’y limiter, la sécurité des produits, la gestion de la chaîne d’approvisionnement, les normes en matière de travail, la santé, la sécurité, les droits de l’homme, le bien-être des employés, la confidentialité des données, le respect de la vie privée et le renforcement des règles technologiques.
Des Risques de durabilité supplémentaires s’appliquent à l’investissement dans le secteur de la technologie en Chine. Dans le domaine de la gestion de la chaîne d’approvisionnement, on peut par exemple citer l’approvisionnement responsable des matériaux et des composants et le bien-être de la main-d’œuvre des fabricants affiliés, ainsi que l’absence de travail des enfants. En outre en matière de sécurité des produits, s’assurer que le matériel et les composants ne posent aucun risque sanitaire de quelque manière que ce soit pour les utilisateurs finaux ou pour les employés des secteurs intermédiaires de la fabrication.
Quant aux éditeurs en ligne et aux médias sociaux, les risques peuvent apparaître sous forme de vérification des faits et des informations publiées sur leurs sites web, et la manière dont ils limitent la diffusion de la désinformation sans porter atteinte au débat légitime/à la liberté d’expression.
La cybersécurité peut également poser problème. Les cybercriminels ont, par exemple, nettement augmenté leur « surface » d’attaque au cours de l’année 2020 en raison de la dépendance accrue envers les technologies de l’information pendant les confinements. Il pourrait donc s’avérer impossible de déterminer si les mesures mises en place par les sociétés sont appropriées face à ce risque. Quant au respect de la vie privée, les options et protections que les sociétés en ligne donnent aux utilisateurs par rapport à leurs données personnelles sont problématiques, tout comme la manière dont ces sociétés en ligne gèrent ces données. Un vol ou une fuite d’informations sensibles ainsi que des interruptions d’activités représentent le type d’événements majeurs qui pourraient ternir la réputation d’une société ou de ses activités.
Concernant le bien-être en ligne, les risques concernant les contrôles mis en place par les sociétés en ligne en termes de contenu toxique et de leurs moyens d’assurer le bien-être des utilisateurs en général peuvent ne pas être apparents.
De manière plus générale, étant donné que la plupart des sociétés de technologie de cette région travaillent dans des secteurs relativement peu réglementés, elles pourraient ne pas se soucier à l’avance des Risques de durabilité et de leur gestion, avant qu’ils ne deviennent un problème réglementaire ou politique.
Des risques peuvent également exister dans le domaine de l’attraction et de la rétention des talents. Si les politiques et pratiques étaient insuffisantes en matière de diversité et de discrimination, l’impact sur les taux de rotation des employés et sur les coûts d’exploitation liés au recrutement, à la formation et à la rétention des employés pourrait être défavorable.
Une gestion inefficace de ces risques peut entraîner une dégradation des résultats financiers tout en ayant un impact négatif sur la société et l’environnement.
- Renminbi chinois et risque de changeLe renminbi chinois (RMB) est soumis à un taux de change flottant géré qui s’appuie sur l’offre et la demande des marchés en référence à un panier de devises. À l’heure actuelle, le RMB s’échange sur deux marchés : un en Chine continentale (RMB onshore ou CNY) et un en dehors de la Chine continentale, principalement à Hong Kong (RMB offshore ou CNH). Bien que le CNH et le CNY représentent la même devise, ils sont négociés à des taux différents et toute différence entre le CNH et le CNY peut avoir des effets négatifs sur les investisseurs. Le CNY n’est pas librement convertible et est soumis à des contrôles de change et à certaines exigences du gouvernement de la Chine continentale tandis que le CNH est librement convertible.