# PRINCIPAL RISKS
Various factors may adversely affect the value of a Sub-Fund’s assets. The following are the principal risks of investing in the SICAV. However this section does not purport to be exhaustive and other factors or risks may affect the value of an investment.
 Capital loss	
Principal value and returns fluctuate over time (including as a result of currency fluctuations) so that Shares, when redeemed, may be worth more or less than their original cost. There is no guarantee that the capital invested in a Share will be returned to the investor in full.
 Equity Securities	
Investing in equity securities involve risks associated with the unpredictable drops in a stock’s value or periods of below-average performance in a given stock or in the stock market as a whole.
Real Estate Securities and REITs
Some Sub-Funds may invest in equity securities of companies linked to the real estate industry or publicly traded securities of closed-ended Real Estate Investment Trusts (REITs). REITs are companies that acquire and/or develop real property for long term investment purposes. They invest the majority of their assets directly in real property and derive their income primarily from rents.
The performance of a Sub-Fund investing in real estate securities will be dependent in part on the performance of the Real Estate market and the Real Estate industry in general.
REITs are usually subject to certain risks, including fluctuating property values, changes in interest rates, property taxes and mortgage related risks. Furthermore, REITs are dependent on management skills, are not diversified, and are subject to heavy cash flow dependency, risks of borrower default and self-liquidation.
Initial Public Offerings (“IPOs”)
Investors should note that certain Sub-Funds, notwithstanding their investment policy and/or restrictions, may not be eligible to participate in equity IPOs due to the fact that the parent companies and/or affiliates of the Management Company, which themselves are precluded from participating in equity IPOs, or other investors subject to similar restrictions, have invested in such Sub-Funds. Such ineligibility for equity IPOs results in the loss of an investment opportunity, which may adversely affect the performance of the concerned Sub-Funds.
 Debt Securities	
Among the principal risks of investing in debt securities are the following:
Changing Interest Rates
The value of any fixed income security held by a Sub-Fund will rise or fall inversely with changes in interest rates. Interest rates typically vary from one country to the next, and may change for a number of reasons. Those reasons include rapid expansions or contractions of a country’s money supply, changes in demand by business and consumers to borrow money and actual or anticipated changes in the rate of inflation. In accordance with its investment objective and policy, a Sub-Fund may attempt to hedge or reduce interest rate risk. However, it may not be possible or practical to hedge or reduce such risk at all times.
Credit Risk
An issuer, guarantor or liquidity provider of a fixed- income security held by a Sub-Fund may be unable or unwilling, or may be perceived (whether by market participants, ratings agencies, pricing services or otherwise) as unable or unwilling, to make timely principal and/or interest payments, or to otherwise honour its obligations.
Credit risk also includes the risk that the security will be downgraded by a credit rating agency. Generally, lower credit quality issuers present higher credit risks. An actual or perceived decline in creditworthiness of an issuer of a fixed-income security held by a Sub-Fund may result in a decrease in the value of the security. It is possible that the ability of an issuer to meet its obligations will decline substantially during the period when the Sub-Fund owns securities of the issuer or that the issuer will default on its obligations or that the obligations of the issuer will be limited or restructured.
Moreover, the price of any debt security acquired by a Sub-Fund normally reflects the perceived risk of default of the issuer of that security at the time the Sub-Fund acquired the security. If after acquisition the perceived risk of default increases, the value of the security held by the Sub-Fund is likely to fall.
There are many factors that could cause an issuer to default on its financial obligations, or an increase in the perceived risk of default of an issuer. Among those factors are the deteriorating financial condition of the issuer caused by changes in demand for the issuer’s products or services, catastrophic litigation or the threat of catastrophic
litigation and changes in laws, regulations and applicable tax regimes. The more concentrated the Sub-Fund is in a particular industry; the more likely it will be affected by factors that affect the financial condition of that industry as a whole.
The Management Company or, where applicable, the Delegated Investment Manager relies on the appraisal of credit risk by its team and its own methodology.
Zero Coupon Securities
Certain Sub-Funds may invest in zero coupon securities issued by governmental and private issuers. Zero coupon securities are transferable debt securities that do not pay regular interest payments, and instead are sold at substantial discounts from their value at maturity. The value of these instruments tends to fluctuate more in response to changes in interest rates than the value of ordinary interest-paying transferable debt securities with similar maturities. The risk is greater when the period to maturity is longer. As the holder of certain zero coupon obligations, the relevant Sub-Funds may be required to accrue income with respect to these securities prior to the receipt of cash payment. They may be required to distribute income with respect to these securities and may have to dispose of such securities under disadvantageous circumstances in order to generate cash to satisfy these distribution requirements.
Below Investment Grade Securities or Unrated Securities
The Management Company or, where applicable, the Delegated Investment Manager relies on the appraisal of credit risk by its team and its own methodology.
Certain Sub-Funds may invest in unrated fixed income securities or fixed income securities rated below investment grade.
Investing in unrated fixed income securities may involve risk associated with the fact that the credit quality of the security is not qualified by a rating agency.
Unless otherwise defined in any Sub-Fund’s description, below investment grade fixed income securities are securities rated less than BBB- (Standard & Poor’s Ratings Services), Baa3 (Moody’s Investors Service, Inc.) or BBB- (Fitch Ratings) that are considered low credit quality.
Securities rated below investment grade and unrated securities may have greater price volatility and a greater risk of loss of principal and interest than investment grade debt securities.
Moreover, for Sub-Funds which consider a minimum rating, when the rating of a security already present in the portfolio deteriorates and falls below the minimum rating, the Management Company will examine the case for keeping the
securities in the portfolio or disposing of them, while maintaining as its principal criterion the interests of the Shareholders.
Variation in Inflation Rates
Certain Sub-Funds may invest in inflation-linked debt securities. The value of such securities fluctuates with the inflation rate of the corresponding geographical area.
Additionally, there are special risks considerations associated with investing in certain types of debt securities:
Mortgage-related Securities and Asset-backed Securities
Certain Sub-Funds may invest in mortgage derivatives and structured notes, including mortgage-backed and asset-backed securities. Mortgage pass-through securities are securities representing interests in “pools” of mortgages in which payments of both interest and principal on the securities are usually made monthly, in effect "passing through" monthly payments made by the individual borrowers on the residential mortgage loans which underlie the securities. Early or late repayment of principal based on an expected repayment schedule on mortgage pass-through securities held by a Sub-Fund (due to early or late repayments of principal on the underlying mortgage loans) may result in a lower rate of return when the relevant Sub-Fund reinvests such principal. In addition, as with callable fixed-income securities generally, if the Sub-Fund purchased the securities at a premium, sustained earlier than expected repayment would reduce the value of the security relative to the premium paid. When interest rates rise or decline the value of a mortgage- related security generally will decline, or increase but not as much as other fixed-income, fixed- maturity securities which have no prepayment or call features.
Asset-backed transferable securities represent a participation in, or are secured by and payable from, a stream of payments generated by particular assets, most often a pool of assets similar to one another, such as motor vehicle receivables or credit card receivables, home equity loans, manufactured housing loans or bank loan obligations.
Interest rate risk is greater for mortgage-related and asset-backed securities than for many other types of debt securities because they are generally more sensitive to changes in interest rates. These types of securities are subject to prepayment – borrowers paying off mortgages or loans sooner than expected – when interest rates fall. As a result, when interest rates rise, the effective maturities of mortgage-related and asset-backed securities tend to lengthen, and the value of the securities decreases more significantly. The result is lower returns to the Sub-Fund because the Sub- Fund must reinvest assets previously invested in
these types of securities in securities with lower interest rates.
 Convertible Securities	
Certain Sub-Funds may invest in convertible securities which are securities generally offering fixed interest or dividend yields which may be converted either at a stated price or stated rate for common or preferred stock. Although to a lesser extent than with fixed income securities generally, the market value of convertible securities tends to decline as interest rates rise. Because of the conversion feature, the market value of convertible securities also tends to vary with fluctuations in the market value of the underlying common or preferred stock.
 Contingent Convertible Securities	
Certain Sub-Funds may invest in contingent convertibles securities (“CoCos”) which are debt securities that may be converted into the issuer's equity or be partly or wholly written off if a predefined trigger event occurs. Trigger events generally include the decrease in the issuer’s capital ratio below a given threshold or the issue/issuer being subject to a regulatory action or decision by the responsible regulator in the issuer’s home market. In addition to credit and changing interest rates risks that are common to debt securities, the conversion trigger activation may cause the value of the investment to fall more significantly than other most conventional debt securities which do not expose investors to this risk.
Investment in CoCos may entail the following risks (non-exhaustive list):
- Trigger level risk: trigger levels differ and determine exposure to conversion risk depending on the capital ratio distance to the trigger level. It might be difficult for the Management Company or the Delegated Investment Manager(s) to anticipate the triggering events that would require the debt to convert into equity. Triggers are designed so that conversion occurs when the issuer faces a given crisis situation, as determined either by regulatory assessment or objective losses (e.g. measure of the issuer’s core tier 1 prudential capital ratio).
- Coupon cancellation: Coupon payments on some CoCos are entirely discretionary and may be cancelled by the issuer at any point, for any reason, and for any length of time. The cancellation of coupon payments on CoCos does not amount to an event of default.
- Conversion risk: It might be difficult for the Management Company or the Delegated Investment Manager(s) to assess how the securities will behave upon conversion. In case of conversion into equity, the Management Company or the DelegatedInvestment Manager(s) might be forced to sell these new equity shares because of the investment policy of the relevant Sub-Fund does not allow equity in its portfolio. This forced sale may itself lead to liquidity issue for these shares.
- Capital structure inversion risk: Contrary to the classic capital hierarchy, investors in contingent convertible securities may suffer a loss of capital when equity holders do not, for example when the loss absorption mechanism of a high trigger/ write down of a contingent convertible security is activated.
- Call extension risk: CoCos are issued as perpetual instruments, callable at pre- determined levels only with the approval of the competent authority. It cannot be assumed that the perpetual CoCos will be called on call date and the investor may not receive return of principal on call date or indeed at any date.
- Unknown risk: the structure of the CoCos is innovative yet untested. When the underlying features of these instruments will be put to the test, it is uncertain how they will perform.
- Yield/Valuation risk: CoCos often offer attractive yield which may be viewed as a complexity premium. The value of contingent convertible securities may need to be reduced due to a higher risk of overvaluation of such asset class on the relevant eligible markets.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# PRINCIPAUX RISQUES
Divers facteurs peuvent affecter de manière négative la valeur de l’actif d’un Compartiment. Les principaux risques d’un investissement dans la SICAV sont les suivants. Il est toutefois à noter que cette section ne prétend pas être exhaustive, et que d’autres facteurs ou risques peuvent affecter la valeur d’un investissement.
 Perte de Capital	
La valeur et le rendement sont de nature à fluctuer avec le temps (notamment en raison des fluctuations de taux de change), de sorte que les Actions peuvent, au moment du rachat, présenter une valeur supérieure comme inférieure à leur coût initial. Rien ne garantit que le capital investi dans une Action soit en intégralité retourné à l’investisseur.
 Actions	
Le fait d’investir dans des actions implique des risques liés aux chutes de cours imprévisibles, aux périodes de sous-performance de cours donnés, ou à une chute du marché boursier dans son ensemble.
Titres de Placement Immobilier et FPI
Certains Compartiments peuvent investir dans des actions dans des sociétés liées au secteur de l’immobilier ou dans des valeurs mobilières cotées en bourse relatives à des Fonds de Placement Immobilier (FPI) non évolutifs. Les FPI sont des sociétés qui acquièrent et/ou développent des biens immobiliers à des fins d’investissement à long terme. Ils investissent la majorité de leurs actifs directement dans des biens immobiliers, et tirent leurs revenus principalement des loyers.
La performance d’un Compartiment investissant dans des titres immobiliers dépendra en partie de la performance du marché de l’immobilier et du secteur de l’immobilier en général.
Les FPI sont généralement sujets à certains risques, y compris à la fluctuation des valeurs de propriété, au changement des taux d’intérêt et des impôts fonciers, ainsi qu’aux risques hypothécaires. En outre, les FPI sont tributaires des compétences de gestion, ne sont pas diversifiés et sont sujets à la dépendance des flux de liquidités, du risque de défaut de l’emprunteur et de l’auto-liquidation.
Premiers Appels Publics à l’Épargne (PAPE)
Les investisseurs sont invités à noter que certains Compartiments, en dépit de leur politique d’investissement et/ou de restrictions, ne sont pas admissibles pour participer à des PAPE de titres, en raison du fait que la société mère et/ou les filiales de la Société de Gestion, qui n’ont elles-mêmes pas le
droit de participer à des PAPE de titres, ou encore d’autres investisseurs soumis aux mêmes restrictions, ont investi dans ces Compartiments. Une telle inadmissibilité aux PAPE de titres résulte en une perte d’opportunité d’investissement, ce qui peut affecter négativement la performance du Compartiment concerné.
 Titres de Créance	
Les principaux risques liés au fait d’investir dans des titres de créance sont les suivants :
Fluctuation des Taux d’Intérêt
La valeur des titres de taux détenus par un Compartiment est de nature à augmenter ou à diminuer en fonction des fluctuations des taux d’intérêt. Les taux d’intérêt varient généralement d’un État à un autre et peuvent changer pour un certain nombre de raisons. Comptent parmi les raisons de ces changements l’expansion ou la contraction rapide de la masse monétaire d’un État, l’évolution de la demande des entreprises et consommateurs à l’égard de l’emprunt, ainsi que les changements réels ou prévus s’agissant du taux d’inflation. Un Compartiment peut chercher à couvrir ou à atténuer le risque de taux d’intérêt conformément à son objectif et à sa politique d’investissement. Cependant, il peut s’avérer impossible ou peu commode de couvrir ou d’atténuer ce risque à tout moment.
Risque de Crédit
Un émetteur, garant ou fournisseur de titres à revenu fixe détenus par un Compartiment peut s’avérer incapable ou peu enclin à rembourser le capital et/ou les intérêts dans les délais ou à honorer ses obligations ou être perçu comme tel (que ce soit par les acteurs du marché, par les agences de notation, par les services chargés de la fixation des coûts ou autre).
Le risque de crédit comprend également un risque de dégradation de la note du titre par une agence de notation de crédit. De manière générale, les émetteurs dont la qualité de crédit est plus faible présentent un risque de crédit plus élevé. Le déclin perçu ou réel de la solvabilité d’un émetteur de titre à revenu fixe détenu par un Compartiment peut entraîner une baisse de la valeur du titre. Il est possible que la capacité d’un émetteur à respecter ses engagements s’amenuise de manière substantielle au cours de la période de détention des titres de l’émetteur par le Compartiment, que cet émetteur fasse défaut sur ses obligations ou encore que les obligations de l’émetteur fassent l’objet de limitations ou de restructurations.
Par ailleurs, le prix de tout titre de créance acquis par un Compartiment reflète normalement le risque perçu quant à un défaut de l’émetteur de ce titre au moment où le Compartiment a acquis le titre. Si ce risque perçu augmente après l’acquisition, il est probable que la valeur du titre détenu par le Compartiment diminue.
Il existe de nombreux facteurs susceptibles d’amener l’émetteur à manquer à ses obligations financières, ou d’entraîner une augmentation du risque perçu quant à un défaut de l’émetteur. Comptent parmi ces facteurs la détérioration de la situation financière de l’émetteur causée par l’évolution de la demande relative aux produits et services de l’émetteur, la survenance d’un litige juridique sérieux ou la menace de litige juridique sérieux, ainsi que l’évolution des lois, réglementations et régimes fiscaux applicables. Plus le Compartiment est concentré dans un secteur donné, et plus il sera susceptible d’être impacté par les facteurs qui affectent la situation financière de ce secteur dans son ensemble.
La Société de Gestion ou, s'il y a lieu, le Gestionnaire Financier par Délégation, s’appuie sur l’évaluation du risque de crédit établie par son équipe et sur sa propre méthodologie.
Titres à Coupon Zéro
Certains Compartiments peuvent investir dans des titres à coupon zéro émis par des émetteurs publics et privés. Les titres à coupon zéro sont des titres de créances négociables qui ne versent pas les paiements d’intérêts réguliers, mais sont vendus à des tarifs substantiellement réduits par rapport à leur valeur à échéance. La valeur de ces instruments a tendance à fluctuer davantage en réponse aux changements des taux d’intérêt que la valeur des titres de créance négociables ordinaires et porteurs d’intérêts présentant une échéance similaire. Le risque est plus élevé lorsque la durée jusqu’à l’échéance est plus longue. En tant que titulaire de certaines obligations à coupon zéro, les compartiments concernés peuvent être tenus de comptabiliser le revenu à l’égard de ces titres avant la réception du paiement en espèces. Ils peuvent être tenus de distribuer le revenu à l’égard de ces titres et peuvent avoir à céder ces titres dans des circonstances défavorables afin de générer des liquidités pour satisfaire à ces exigences de distribution.
Titres notés en dessous d’« Investment Grade » ou Titres non notés
La Société de Gestion ou, s’il y a lieu, le Gestionnaire Financier par Délégation, se fonde sur l’évaluation du risque de crédit établie par son équipe et sa propre méthodologie.
Certains Compartiments peuvent investir dans des titres de taux non notés, ou dans des titres de taux
ayant  obtenu  une  notation  inférieure  à
« Investment Grade ».
Le fait d’investir dans des titres de taux non notés peut comporter un risque lié au fait que la qualité de crédit du titre ne fait pas l’objet d’une notation de la part d’une agence de notation.
Sauf indication contraire dans la description d’un Compartiment, les titres de taux notés en dessous d’« Investment Grade » sont les titres aux notes inférieures à BBB- (chez Standard & Poor’s), à Baa3 (chez Moody’s Investors Service, Inc.) ou à BBB- (chez Fitch), c’est-à-dire qu’ils sont considérés comme présentant une faible qualité de crédit. Les titres notés en dessous de « Investment Grade » et les titres non notés sont susceptibles de présenter une plus grande volatilité et un plus grand risque de perte de principal et d’intérêts que les titres de créance notés « Investment Grade ».
En outre, pour les Compartiments qui utilisent une notation minimum, lorsque la notation d’une action déjà présente dans le portefeuille se dégrade et devient inférieure à la notation « Investment Grade », la Société de Gestion examinera s’il faut conserver ou se séparer de ladite action, tout en maintenant comme critère principal les intérêts des Actionnaires.
Variation des Taux d’Inflation
Certains Compartiments peuvent investir dans des titres de créance indexés sur l’inflation. La valeur de ces titres fluctue en fonction du taux d’inflation de la zone géographique correspondante.
De plus, un certain nombre de considérations liées à des risques spécifiques sont à prendre, qui accompagnent le fait d’investir dans certains types de titres de créance.
Titres liés à des Prêts Hypothécaires et Titres adossés à des Éléments d’Actif
Certains Compartiments peuvent investir dans des produits dérivés hypothécaires et des obligations structurées, y compris dans des titres adossés à des prêts hypothécaires et à des éléments d’actif. Les titres adossés à des créances hypothécaires sont des titres qui ont un intérêt dans les « pools » d’hypothèques dans lesquels le paiement des intérêts du titre et du principal est généralement effectué mensuellement, effectivement réalisé au travers de paiements mensuels effectués par les emprunteurs privés sur les prêts hypothécaires qui sous-tendent les titres. Un remboursement anticipé ou tardif du principal par rapport au calendrier de remboursement prévu pour les titres représentatifs de créances hypothécaires détenus par un Compartiment (dû à un remboursement anticipé ou tardif du principal des prêts hypothécaires sous-jacents) peut entraîner une baisse du rendement lorsque le Compartiment réinvestit ce principal. En outre, comme c’est généralement le cas des titres de taux remboursables par anticipation, si le Compartiment a acheté les titres
avec une prime, le remboursement perçu plus tôt que prévu réduira la valeur des titres par rapport à la prime payée. Lorsque les taux d’intérêt augmentent ou baissent, la valeur du titre hypothécaire va en général diminuer ou augmenter, mais pas autant que d’autres titres de taux à échéance fixe qui ne présentent pas de droit de rachat ou de remboursement anticipés.
Les titres négociables adossés à des éléments d’actif représentent une participation dans, ou sont garantis par et payables par, un flux de paiements généré par des actifs particuliers, le plus souvent constituant un groupe d’actifs similaires les uns aux autres, comme les créances automobiles, les créances sur cartes de crédit, les prêts sur valeur domiciliataire, les prêts immobiliers, ou encore les obligations d’emprunts bancaires.
Le risque de taux d’intérêt est plus important à l’égard des titres liés à des prêts hypothécaires et des titres adossés à des éléments d’actif qu’à l’égard de beaucoup d’autres types de titres de créance, dans la mesure où ils sont généralement plus sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt. Ce type de titres est sujet à paiement anticipé – les emprunteurs payant leurs hypothèques ou prêts plus tôt que prévu – lorsque les taux d’intérêt diminuent. Par conséquent, lorsque les taux d’intérêt augmentent, les échéances effectives des titres hypothécaires et des titres adossés à des éléments d’actif ont tendance à s’allonger, et la valeur des titres diminue de manière plus significative. En résultent de plus faibles rendements en faveur du Compartiment, dans la mesure où ce dernier doit alors réinvestir des actifs précédemment investis dans ce type de titres dans d’autres titres présentant des taux d’intérêt plus faibles.
 Titres convertibles	
Certains Compartiments peuvent investir dans des titres convertibles, qui sont des titres offrant généralement des intérêts fixes ou des rendements de dividendes susceptibles d’être convertis, soit à un prix fixé soit à un taux fixé, en actions ordinaires ou privilégiées. Bien que dans une moindre mesure par rapport à ce qui caractérise généralement les titres de taux, la valeur de marché des titres convertibles tend à diminuer à mesure que les taux d’intérêt augmentent. Compte tenu de cette possibilité de conversion, la valeur de marché des titres convertibles tend également à varier selon les fluctuations de la valeur marchande des actions ordinaires ou privilégiées sous-jacentes.
 Titres convertibles contingents	
Certains Compartiments peuvent investir dans des titres convertibles contingents (CoCos) qui sont des titres de créance qui peuvent être convertis en actions de l’émetteur ou être partiellement ou totalement  dépréciés  lorsqu’un  événement
déclencheur prédéfini se produit. Les événements déclencheurs comprennent la baisse du ratio de fonds propres de l’émetteur en deçà d’un seuil donné ou le fait que l’émetteur/émission soit visé par une procédure réglementaire ou une décision de l’autorité de régulation compétente sur le marché d’origine de l’émetteur. Outre les risques de variation des taux d’intérêt et de crédit qui sont communs aux titres de créance, l’activation de la conversion peut entraîner une baisse plus importante de la valeur de l’investissement que la plupart des titres de créance conventionnels qui n’exposent pas les investisseurs à ce risque.
Les investissements en CoCos peuvent comporter les risques suivants (liste non exhaustive) :
- Risque lié au niveau de déclenchement : les niveaux de déclenchement diffèrent et déterminent l’exposition au risque de conversion selon l’écart du ratio de fonds propres avec le niveau de déclenchement. La Société de Gestion ou le(s) Gestionnaire(s) Financier(s) par Délégation peuvent rencontrer des difficultés pour anticiper les événements déclencheurs qui imposent la conversion de la dette en actions. Les déclencheurs sont conçus de sorte que la conversion intervienne lorsque l’émetteur est confronté à une situation de crise donnée, comme déterminé par l’évaluation réglementaire ou des pertes objectives (par exemple, la mesure du ratio de fonds propres prudentiel de base de l’émetteur).
- Annulation du coupon : les coupons versés sur certains CoCos sont librement fixés par l’émetteur et peuvent être annulés à tout instant, sans raison valable et pour n’importe quelle durée. L’annulation des coupons sur les CoCos n’est pas considérée comme un événement de crédit.
- Risque de conversion : il peut être difficile pour la Société de Gestion ou le(s) Gestionnaire(s) financier(s) par délégation d’évaluer la performance des titres convertis. En cas de conversion en actions, la Société de Gestion ou le(s) Gestionnaire(s) financier(s) par délégation peuvent être contraints de vendre les nouvelles actions car la politique d’investissement du Compartiment concerné interdit d’intégrer des actions dans son portefeuille. Cette vente forcée peut poser un problème de liquidité pour ces actions.
- Risque d’inversion de la structure du capital : contrairement à la hiérarchie de capital classique, les investisseurs possédant des titres convertibles contingents peuvent subir une perte de capital, contrairement aux détenteurs d’actions, par exemple lorsque le mécanisme d’absorption des pertes d’un déclencheur/suppression d’un titre contingent convertible est activé.
- Risque d’extension d’appel : les CoCos sont  émis  sous  forme  d’instrumentsperpétuels, qui peuvent être appelés à des niveaux prédéterminés avec l’accord de l’autorité compétente. On ne peut préjuger que les CoCos perpétuels seront appelés à la date d’appel et que l’investisseur pourra obtenir le rendement du principal à ladite date ou à une autre date.
- Risque inconnu : la structure des CoCos est innovante mais elle n’a pas encore été testée. Lorsque les caractéristiques sous-jacentes de ces instruments seront testées, il est impossible d’en prédire précisément les performances.
- Risque de valorisation/rendement : les CoCos se caractérisent par une rentabilité intéressante qui peut être considérée comme une prime de complexité. La valeur des titres contingents convertibles peut baisser en raison d’un risque accru de surévaluation de ladite classe d’actifs sur les marchés éligibles.