# GLOSSARY
Alpha : A measurement of an asset's excess return relative to a benchmark index.
Beta : A measurement of an asset's volatility relative to the volatility of a benchmark index. A Beta in excess of 1 suggests a higher volatility than the benchmark index, and a beta less than 1 suggests a lower volatility.
Calmar Ratio : A ratio reflecting the annual return for an asset for a period divided by the Maximum Drawdown for the asset for the period.
Correlation : A statistical measurement of the degree to which the movement of two variables are related. The correlation coefficient used herein ranges from -100% to +100%, with +100% representing perfect positive correlation.
Delta : A measurement of the relationship between an option price and the underlying contract or stock price.
Downside Deviation : A measurement of the variability or dispersion of a data set's distance from a "minimum acceptable rate" (MAR), observing only those data points below the MAR.
Drawdown : At any point in time, a measurement of the performance of the fund relative to its maximum level.
Excess Kurtosis : A measurement of the degree by which a Kurtosis coefficient compares to that of a normal distribution, which is around 3. A positive "excess kurtosis" suggests a higher degree of extreme deviations of data as compared to a normal distribution, while a negative "excess kurtosis" suggests a lower degree of deviations of data as compared to.
High-Water Mark : The highest peak in value that an investment fund/account has reached. The High-Water mark, if applicable, is typically used to determine the Performance Fee.
Kurtosis : A measurement of the "peakedness" of the distribution of a set of statistical data. Higher kurtosis suggests that the variance of the data from its mean is due to infrequent extreme deviations, while a lower kurtosis suggests more frequent modestly-sized deviations.
MAR : Minimum Acceptable Return as set forth in this report.
Monthly Modified VaR :  A measurement of the maximum loss that an investor would suffer under normal market conditions over a pre-specified time frame (i.e. one month in this case) with a pre-specified level of confidence (i.e. under 95% of statistical scenarios in this case).
Monthly Margin to Equity :  A measurement of the Initial Margin Call of each asset class relative to the Fund's NAV. The initial Marging Call is defined by the Prime Broker using a risk calculation known as "Standardized Portfolio Analysis Risk".
Omega Ratio : A measurement of the "denseness" of returns relative to a Minimum Acceptable Return (MAR). The higher the Omega Ratio, the higher the denseness of returns above the MAR.
Run Up : At any point in time, the aggregate performance of the fund for each of the previous consecutive months during which the fund posted a positive monthly return. Will be zero if the fund posted a negative return in the immediately preceding month.
Sharpe Ratio : A measurement of the risk-adjusted return of an asset equal to its return for a period less a risk free rate (RFR), divided by its volatility.
Skewness : A measurement of asymmetry from the normal distribution in a set of statistical data. A positive skewness suggests a higher mean than median in a set of data, where a negative skewness suggests a higher median than mean.
Sortino Ratio : A measurement of the risk-adjusted return of an asset equal to its return for a period less a "minimum acceptable rate" (MAR) divided by the volatility of the asset's returns below the MAR for the period.
Standard deviation : A measurement of the variability or dispersion of a data set. A low standard deviation indicates that all of the data points are close to the mean, while high standard deviation indicates that the data is "spead out" over a large range of values.
Volatility : A measurement of the size and magnitude of the changes in the value of an asset.

Translation (ENFR, 2022-07-29):
# GLOSSAIRE
Alpha : Mesure du rendement excédentaire d'un actif par rapport à un indice de référence.
Beta : Mesure de la volatilité d'un actif par rapport à la volatilité d'un indice de référence. Un beta supérieur à 1 traduit une volatilité supérieure à celle de l'indice de référence et un beta inférieur à 1 exprime une volatilité inférieure.
Ratio de Calmar : Ratio qui désigne la performance annuelle d'un actif sur une période donnée divisée par le Maximum Drawdown (perte maximale historique) de cet actif sur ladite période.
Corrélation : Mesure statistique du degré de relation entre les mouvements de deux variables données. Le coefficient de corrélation utilisé ici s'étend de -100% à +100%, +100% représentant la corrélation positive parfaite.
Delta : Mesure de la relation entre le prix d'une option et le prix du contrat ou du titre sous-jacent.
Volatilité négative : Mesure de la variabilité / dispersion entre le positionnement d'une série de valeurs et un « rendement minimum acceptable » (MAR), par l'examen des seuls points inférieurs au MAR.
Drawdown : Mesure, à un moment donné, de la performance du fonds par rapport à son niveau maximum.
Excès d'aplatissement (excess kurtosis) : Mesure du coefficient d'aplatissement (kurtosis) par rapport à une distribution normale, qui correspond généralement à une valeur proche de 3. Un « excès d'aplatissement » positif traduit des rendements extrêmes plus marqués que dans le cas d'une distribution normale, tandis qu'un « excès d'aplatissement » négatif indique que les rendements extrêmes sont moins marqués que dans le cas d'une distribution normale.
High-Water Mark : Niveau record, en termes de valeur, atteint par un compte/fonds d'investissement. Le High-Water mark est habituellement utilisé, le cas échéant, pour déterminer la Commission de performance.
Coefficient d'aplatissement (kurtosis) : Mesure de la « pointicité » de la distribution d'une série de valeurs statistiques. Un coefficient d'aplatissement élevé indique que la variance des valeurs par rapport à la moyenne est due à des déviations extrêmes sporadiques, tandis qu'un aplatissement faible correspond à des déviations modérées plus fréquentes.
MAR : Rendement minimum acceptable (Minimum Acceptable Return), comme indiqué dans le présent rapport.
VaR mensuelle modifiée : Mesure de la perte maximale qui serait encourue par un investisseur, dans des conditions normales de marché, sur une période prédéterminée (un mois dans le cas présent), sur la base d'un niveau de confiance prédéterminé (inférieur à 95% des scénarios statistiques dans le cas présent).
Margin to Equity mensuel : Mesure de l'appel de marge initial de chaque classe d'actifs par rapport à l'Actif Net du Fonds. L'appel de marge initial est défini par le Prime Broker, lequel utilise un système de calcul des risques appelé SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk).
Ratio oméga : Mesure de la « densité » des rendements par rapport à un rendement minimum acceptable (MAR). Plus le ratio oméga est élevé, plus la densité des rendements supérieurs au MAR est importante.
Accumulation (run-up) : Performance totale du fonds, à un moment donné, pour chacun des mois consécutifs précédents pendant lesquels le fonds a affiché un rendement mensuel positif. Elle équivaut à zéro lorsque le fonds a produit un rendement négatif le mois précédent.
Ratio de Sharpe : Mesure du rendement ajusté du risque d'un actif, lequel équivaut à son rendement sur une période donnée moins le taux sans risque, divisé par sa volatilité.
Coefficient de dissymétrie (skewness) : Mesure de l'asymétrie par rapport à la distribution normale d'une série de valeurs statistiques. Un coefficient de dissymétrie positif indique que la moyenne de la série des valeurs est supérieure à la médiane, tandis qu'un coefficient de dissymétrie négatif indique que la médiane est plus élevée que la moyenne.
Ratio de Sortino : Mesure du rendement ajusté du risque d'un actif, lequel équivaut à son rendement sur une période donnée, après déduction du « rendement minimum acceptable » (MAR), divisé par la volatilité des rendements de l'actif inférieurs au MAR sur cette période.
Ecart type : Mesure de la variabilité (dispersion) d'une série de valeurs. Un écart type peu élevé indique que tous les points sont proches de la moyenne, tandis qu'un écart type élevé indique une « dispersion » sur un large éventail de valeurs.
Volatilité : Mesure de la taille et de l'amplitude des variations de la valeur d'un actif.