# INVESTMENT TECHNIQUES
The Company may employ investment techniques and instruments for efficient portfolio management of the assets of any Sub-Fund including hedging against market movements, currency exchange or interest rate risks under the conditions and within the limits stipulated by the Central Bank under the UCITS Regulations and described below.

## The Manager shall ensure that all revenues arising from efficient portfolio management techniques and instruments, net of direct and indirect costs, are returned to the relevant Sub-Fund.

## USE OF FINANCIAL DERIVATIVE INSTRUMENTS
Each of the Sub-Funds may utilise FDI for efficient portfolio management purposes (i.e. the reduction of risks or costs to the Sub-Fund), including for hedging against market movements, currency exchange or interest rate risks, subject to the general restrictions outlined under “Investment Restrictions” in the “Investment Objectives and Policies” section. The Company may use various types of FDI for these purposes, including, without limitation, forwards, futures, options, swaps (including but not limited to total return swaps, credit default swaps, swaptions and interest rates swaps) and contracts for differences.
FDI used for efficient portfolio management may be used by the Sub-Funds for hedging purposes. Hedging is a technique by which the Sub-Funds will seek to minimise an exposure created from an underlying position by counteracting such exposure by means of acquiring an offsetting position. The positions taken for hedging purposes will be structured with the intention of not materially exceeding the value of the assets that they seek to offset.
Sub-Funds may also use FDI for investment purposes. As a Sub-Fund may enter into FDI using only a fraction or none of the assets that would be needed to purchase the relevant securities directly, the remainder of the Sub-Fund’s assets may be invested in other types of securities. The Manager or any sub-investment manager may therefore seek to achieve greater returns by purchasing FDI and investing a Sub-Fund’s remaining assets in other types of securities to add excess return.
A forward contract is an agreement between two parties to buy or sell an asset (which can be of any kind) at a pre-agreed future point in time. Transactions in futures involve the obligation to make, or to take, delivery of the underlying asset of the contract at a future date, or in some cases to settle the position with cash. An option is a contract sold by one party to another which offers the buyer the right, but not the obligation, to buy (in the case of a call option) or sell (in the case of a put option) an asset at a pre-agreed price either during a certain period of time or on a specific date. A total return swap is an agreement whereby one party makes payments to the other based on a set rate, either fixed or variable and which may embed an agreed fee or rate of return for the counterparty, while the other party makes payments to the first party based on the return of an underlying asset (e.g. the S&P 500 Index). A swaption is an option to enter into a swap, whereby in exchange for paying a premium, the buyer gains the right but not the obligation to enter into a specified swap agreement with the issuer on a specified future date. A credit default swap is a swap used to transfer the risk of default on an underlying security from the holder of the security to the seller of the swap, so that, for example, the buyer of a credit default swap will be entitled to the par value of the security from the seller of the swap, should the security’s issuer default on its payment obligations under the security. Contracts for differences are futures or options contracts which are settled through cash payments, rather than the physical delivery of the underlying assets or securities. Interest rate swaps enable the Company to switch floating-rate liabilities for fixed-rate liabilities or vice versa. These liabilities may be in either the same or in a different currency than the one for which they are being exchanged.

## A Sub-Fund may only enter into OTC derivatives, repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending arrangements with counterparties (which are entities with legal personality typically
located in OECD jurisdictions) in accordance with the requirements of the UCITS Regulations where a credit assessment has been undertaken, which may be affiliated with the Manager or Depositary. Where the counterparty is subject to a credit rating by any agency registered and supervised by ESMA, that rating shall be taken into account in the credit assessment. Where a counterparty is downgraded to A2 or below (or comparable rating) by such a credit rating agency, a new credit assessment in respect of the counterparty will be undertaken without delay.

## USE OF REPURCHASE/REVERSE REPURCHASE AGREEMENTS
A Sub-Fund may enter into Repo Contracts subject to the conditions and limits set out in the Central Bank UCITS Regulations under which it acquires securities from a Relevant Institution who agrees, at the time of sale, to repurchase the security at a mutually agreed-upon date and price, thereby determining the yield to the relevant Sub-Fund during the term of the Repo Contract. The resale price reflects the purchase price plus an agreed upon market rate of interest which is unrelated to the coupon rate or maturity of the purchased security. A Sub-Fund may enter into reverse repurchase agreements under which it sells a security and agrees to repurchase it at a mutually agreed upon date and price.
In accordance with the Central Bank UCITS Regulations, up until the expiry of a Repo Contract, the collateral obtained under such contracts or arrangements must be: (a) must be marked to market daily (as valued by the counterparty using its procedures, subject to any agreed haircuts, reflecting market values and liquidity risk); (b) equal or exceed, in value, at all times, the value of the amount invested or securities loaned; (c) transferred to the Depositary, or its agent (where there is title transfer); and
(d) capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty. The requirement in (c) above is not applicable in the event that there is no title transfer in which case the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral.
Where a Sub-Fund enters into a reverse repurchase agreement it must be able to recall the full amount of the cash at any time or terminate the reverse repurchase agreement on either an accrued basis or a mark to market basis. Where cash is recallable at any time on a mark to market basis, the mark to market basis value of the reverse repurchase agreement must be used to calculate the net asset value of the relevant Sub-Fund.
Where a Sub-Fund enters into a repurchase agreement it should be able to recall the securities or terminate the repurchase agreement at any time. Fixed term repurchase agreements that do not exceed seven days shall be deemed to comply with this requirement.

## Repo Contracts do not constitute borrowing or lending for the purposes of the UCITS Regulations.

## LENDING OF SECURITIES

## A Sub-Fund may lend its securities to brokers, dealers and other financial organisations in accordance with normal market practice.

## Collateral obtained under such contracts or transactions must comply with the restrictions outlined under “Use of Repurchase/Reverse Repurchase Agreements” above.

## Any interest or dividends paid on securities which are the subject of such securities lending agreements shall accrue to the Company for the benefit of the relevant Sub-Fund.
In addition, the relevant Sub-Fund must have the right at any time to terminate any securities lending agreement entered into by it, and to demand the return of any or all securities lent. Securities lending transactions do not constitute borrowing or lending for the purposes of the UCITS Regulations.

## PERMITTED TYPES OF COLLATERAL
Subject to the Central Bank UCITS Regulations, collateral obtained in respect of OTC financial derivative transactions and efficient portfolio management techniques (“Collateral”), such as a repo contract or securities lending arrangement, must comply with the following criteria: (i) liquidity: collateral (other than cash) should be transferable securities or money market instruments (of any maturity) which are highly liquid and traded on a regulated market or multi-lateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to its pre-sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Regulation 74 of the UCITS Regulations;
(ii) valuation: collateral should be capable of being valued on a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place. Collateral may be marked to market daily by the counterparty using its procedures, subject to any agreed haircuts, reflecting market values and liquidity risk and may be subject to variation margin requirements; (iii) issuer credit quality: collateral should be of high quality; (iv) correlation: collateral should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty; and (v) diversification: collateral should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers. Non-cash collateral will be considered to be sufficiently diversified if the relevant Sub-Fund receives collateral with a maximum exposure to any one issuer of 20% of the Sub-Fund’s net asset value.
Notwithstanding the above, a Sub-Fund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more Member States belong, as disclosed in Section 2.11 in the section of the Prospectus entitled “Investment Restrictions”. Such a Sub-Fund will receive securities from at least six different issues and securities from any single issue will not account for more than 30% of the Sub-Fund’s Net Asset Value.
It is proposed that a Sub-Fund will accept the following types of collateral in respect of repurchase agreements as set out above in the section titled “Use of Repurchase/Reverse Repurchase Agreements“; OTC financial derivative transactions as may be detailed in the relevant Supplement for the Sub-Fund; and securities lending arrangements as set out above in the section titled “Lending of Securities”:
- cash;
- government or other public securities;
- certificates of deposit issued by Relevant Institutions;
- bonds/commercial paper issued by Relevant Institutions or by non-bank issuers where the issue or the issuer are of high quality;
- letters of credit with a residual maturity of three months or less, which are unconditional and irrevocable and which are issued by Relevant Institutions; and
- equity securities traded on a stock exchange in the EEA, Switzerland, Canada, Japan, the United States, the United Kingdom, Jersey, Guernsey, the Isle of Man, Australia or New Zealand.

The Company shall implement a haircut policy in respect of each class of assets received as collateral. The policy shall take account of the characteristics of the relevant asset class, including the credit standing of the issuer of the collateral and the price volatility of the collateral. Subject to the framework of agreements in place with the relevant counterparty, which may or may not include minimum transfer amounts, it is the intention of the Company that any collateral received shall have a value, adjusted in light of the haircut policy, which equals or exceeds the relevant counterparty exposure where appropriate.
In the event that a Sub-Fund receives collateral for at least 30% of its net assets, it will implement a stress testing policy to ensure that regular stress tests are carried out under normal and exceptional liquidity conditions in order to allow it to assess the liquidity risk attached to collateral.

## Cash received as collateral should be diversified in accordance with the requirements applicable to non-cash collateral and should only be:
- placed on deposit with, or invested in certificates of deposit issued by Relevant Institutions. Invested cash collateral may not be placed on deposit with the counterparty or a related entity;
- invested in high quality government bonds;
- used for the purpose of reverse repurchase agreements provided the transactions are with credit institutions subject to prudential supervision and the Company can recall at any time the full amount of the cash on an accrued basis; and
- invested in “Short Term Money Market Funds” as defined by the European Securities and Markets Authority’s guidelines on a common definition of European money market funds.


## Re-invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements application to non-cash collateral.

## PLEDGING ASSETS
Subject to the provisions of the UCITS Regulations, the Company may, from time to time, where collateral is required to be provided in respect of derivatives transactions, pledge Investments Instruments of the relevant Sub-Fund(s) equal in value to the relevant amount of required collateral to the relevant derivative counterparty provided that a pledge agreement has been entered into between the Company and that counterparty.

## CURRENCY TRANSACTIONS
Each Sub-Fund is permitted to invest in securities denominated in a currency other than its Base Currency and may purchase currencies to meet settlement requirements. In addition, subject to the restrictions imposed on the use of financial derivative instruments described above and by the UCITS Regulations, each Sub-Fund may enter into various currency transactions, i.e. forward foreign currency contracts (including non-deliverable currency forwards), currency swaps or foreign currency to protect against uncertainty in future exchange rates. Forward foreign currency contracts are agreements to exchange one currency for another - for example, to exchange a certain amount of Sterling for a certain amount of Euro - at a future date. The date (which may be any agreed-upon fixed number of days in the future), the amount of currency to be exchanged and the price at which the exchange will take place are negotiated and fixed for the term of the contract at the time that the contract is entered into.
Currency transactions which alter currency exposure characteristics of transferable securities held by a Sub-Fund may only be undertaken for the purposes of a reduction in risk, a reduction in costs and/or an increase in capital or income returns to the Sub-Fund. Any such currency transactions will be used in accordance with the investment objective of the Sub-Fund.
A Sub-Fund may “cross-hedge” one foreign currency exposure by selling a related foreign currency into its Base Currency. Also, in emerging or developing markets, local currencies are often expressed as a basket of major market currencies such as the US Dollar, Euro or Japanese Yen. A Sub-Fund may hedge out the exposure to currencies other than its Base Currency in the basket by selling a weighted average of those currencies forward into the Base Currency.

Translation (ENFR, 2022-06-01):
# TECHNIQUES D’INVESTISSEMENT
La Société peut utiliser des techniques et instruments d'investissement aux fins de gestion efficace du portefeuille des actifs d'un Compartiment, notamment la couverture des risques de fluctuations du marché, de taux de change ou de taux d'intérêt, selon les conditions et dans les limites stipulées par la Banque Centrale aux termes des Réglementations OPCVM et décrites ci-après.
Le Gestionnaire doit s'assurer que l'ensemble des revenus émanant des techniques de gestion de portefeuille efficiente et des instruments soient restitués, après imputation des coûts opérationnels et frais directs et indirects, au Compartiment concerné.

## UTILISATION D'INSTRUMENTS DÉRIVÉS FINANCIERS
Chacun des Compartiments peut utiliser des IFD aux fins de gestion efficace du portefeuille (à savoir la réduction des risques ou des coûts pour le Compartiment), notamment aux fins de couverture des risques de fluctuations du marché, de taux de change ou de taux d'intérêt, sous réserve des restrictions générales soulignées sous l'intitulé « Restrictions d'Investissement » à la section « Objectifs et Politiques d'Investissement ». La Société peut utiliser divers types d'IFD à cette fin, notamment, mais de manière non limitative, contrats à terme, futures, options, swaps (notamment, mais de manière non limitative, contrats d'échange sur rendement global, options d’échange et swaps sur taux d'intérêt) et contrats de différence.
Les IFD utilisés aux fins de gestion efficace de portefeuille peuvent être utilisés par les Compartiments aux fins de couverture. La couverture et une technique par laquelle les Compartiments chercheront à minimiser une exposition créée à partir d'une position sous-jacente en minimisant cette exposition au moyen de l'acquisition d'une position de compensation. Les positions prises aux fins de couverture seront structurées dans l'intention de ne pas excéder matériellement la valeur des actifs qu'elles cherchent à compenser.
Les Compartiments peuvent également utiliser des IFD aux fins d'investissement. Dans la mesure où un Compartiment peut conclure des IFD en utilisant uniquement une partie ou aucun des actifs qui seraient nécessaires à l'achat direct des titres concernés, les actifs restants du Compartiment peuvent être investis dans d'autres types de titres. Le Gestionnaire ou un sous-gestionnaire peut en conséquence tenter de parvenir à des rendements plus importants en achetant des IFD et en investissant les actifs restants d’un Compartiment dans d'autres types de titres afin d'ajouter un rendement excédentaire.
Un contrat à terme est un accord entre deux parties pour acheter ou vendre un actif (qui peut être de toute nature) à une date prédéterminée. Les opérations de futures impliquent l'obligation de remettre ou de se faire remettre l'actif sous-jacent du contrat à une date future ou, dans certains cas, de régler la position au comptant. Une option est un contrat vendu par une partie à une autre partie, offrant à l'acheteur le droit, mais non l'obligation d'acheter (dans le cas d'une option d'achat) ou de vendre (dans le cas d'une option de vente) un actif un prix convenu à l'avance soit durant une certaine période, soit à une date spécifique. Un contrat d'échange sur rendement global et un accord par lequel la une partie effectue des paiements à l'autre sur la base d'un taux déterminé, fixe ou variable, et qui incorpore un taux de rendement convenu pour la contrepartie, tandis que l'autre partie effectue des paiements à la première partie sur la base du rendement d'un actif sous-jacent (ex. Indice S&P 500). Une option d’échange est une option de conclusion d’un swap, par laquelle en échange du paiement d’une prime, l’acheteur acquiert le droit, mais non l’obligation, de conclure un contrat de swap spécifié avec l’émetteur à une date future spécifiée. Un contrat de swap sur défaillance est un swap utilisé afin de transférer le risque de défaillance sur un titre sous-jacent du titulaire du titre à l’acheteur du swap de sorte que, par exemple, l’acheteur d’un contrat de swap sur défaillance ait droit à la valeur nominale du titre du vendeur du swap, dans l’hypothèse d’un manquement, par l’émetteur du titre, de ses obligations de paiement relatives au titre. Les contrats de différence sont des futures ou contrats d’options réglés au moyen de paiements comptant, plutôt que par remise physique des actifs ou titres sous-jacents. Les swaps sur taux d’intérêt permettent à la Société de passer de dettes à taux flottant à des dettes à taux

## fixe ou inversement. Ces dettes peuvent être libellées soit dans la même devise ou dans une devise autre que celle pour laquelle elles sont échangées.
Un Compartiment conclura des transactions sur produits dérivés de gré à gré, des accords de prise en pension ou de mise en pension et des prêts de titres avec des contreparties (qui sont des entités dotées de la personnalité juridique, habituellement situées dans la zone de l'OCDE) conformément aux Réglementations OPCVM si une évaluation de crédit a été réalisée, celles-ci pouvant être affiliées au Gestionnaire ou au Dépositaire. Si la contrepartie est soumise à une note de crédit par une agence enregistrée et supervisée par l'ESMA, cette note devra être prise en compte dans l'évaluation de crédit. Si une contrepartie se voit attribuer la note A2 ou inférieure (ou une note équivalente) par ce type d'agences de notation, une nouvelle évaluation de crédit de la contrepartie sera réalisée sans délai.

## UTILISATION DE CONTRATS DE MISE ET DE PRISE EN PENSION
Un Compartiment peut conclure des Accords de Mise en Pension, sous réserve des conditions et des limites énoncées dans les Réglementations OPCVM de la Banque Centrale, par lesquels il achète des titres d’une Institution Concernée qui accepte, au moment de la vente, de racheter un titre à une date et à un prix mutuellement convenus, déterminant ainsi le rendement du Compartiment concerné pendant la durée de l’Accord de Mise en Pension. Le prix de revente reflète le prix d’achat plus un taux d’intérêt du marché convenu à l’avance, non lié au taux de coupon ou à la date d’échéance du titre acheté. Un Compartiment peut conclure des accords de prise en pension en vertu desquels il vend un titre et accepte de le racheter à une date et à un prix mutuellement convenus.
Conformément aux Réglementations OPCVM de la Banque Centrale, jusqu’à l’expiration de l’Accord de mise en pension, la garantie obtenue en vertu de ces contrats ou accords doit (a) être évaluée quotidiennement (et cela, par la contrepartie utilisant ses procédures, sous réserve de toute décote convenue, reflétant la valeur du marché et le risque de liquidité) ; (b) toujours être égale ou supérieure, en valeur, à la valeur du montant investi ou des titres prêtés ; (c) être transférée au Dépositaire ou à son agent (dans le cas d’un transfert de titre) ; et (d) pouvoir être pleinement réalisée par la Société à tout moment sans notification à ou approbation de la contrepartie.
La clause énoncée au point (c) ci-dessus ne s’applique pas en l’absence de transfert de titre, auquel cas la garantie peut être détenue par un dépositaire tiers soumis à une supervision prudentielle qui n’est pas lié au fournisseur de la garantie.
Lorsqu’un Compartiment s’engage dans une opération de prise en pension, il doit pouvoir récupérer l’intégralité du montant des liquidités à tout moment ou résilier l’accord de mise en pension soit sur une base prorata temporis, soit sur une base de valeur nette comptable ou de la valeur de marché. Si les liquidités sont disponibles à tout moment à la valeur de marché, la valeur de marché de l’accord de prise en pension doit être utilisée pour le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire du Compartiment concerné.
Lorsqu’un Compartiment s’engage dans une opération de mise en pension, il doit pouvoir récupérer les titres ou résilier l’accord de mise en pension à tout moment. Les mises en pension pour une durée déterminée n’excédant pas sept jours sont supposées respecter cette condition.

## PRÊTS DE TITRES

## Un Compartiment peut prêter ses titres à des courtiers, intermédiaires financiers et autres organismes financiers conformément à la pratique courante du marché.

## Une garantie obtenue au titre de ces accords ou opérations doit se conformer aux restrictions établies au point « Utilisation de contrats de mise et prise en pension » ci-dessus.

## Les intérêts ou dividendes payés sur des titres qui font l’objet de ces accords de prêts de titres s’accumulent pour la Société en faveur du Compartiment concerné.

## En outre, le Compartiment concerné peut être en droit de résilier à tout moment un accord de prêt de titres, et de demander le remboursement de tout ou partie des titres prêtés.

## Les accords de prêt de titres ne constituent pas un emprunt ni un prêt aux fins des Réglementations OPCVM.

## TYPES DE GARANTIES AUTORISÉES
Sous réserve des Réglementations OPCVM de la Banque Centrale, la garantie obtenue en vertu des transactions sur produits dérivés de gré à gré et des techniques de gestion de portefeuille efficaces (la
« Garantie »), telles que les accords de mise en pension et les prêts de titres, doit satisfaire aux critères suivants : (i) liquidité : les garanties (autres qu’en numéraire) doivent être des titres négociables ou des instruments du marché monétaire (d'une maturité quelconque) extrêmement liquides et négociés sur un marché réglementé ou un système de négociation bilatéral appliquant des prix transparents de façon à pouvoir être vendues rapidement à un prix proche de leur évaluation avant la vente ; les garanties reçues doivent également respecter les dispositions de la Norme 74 des Réglementations OPCVM ;
(ii) évaluation : les garanties doivent pouvoir être évaluées quotidiennement et les actifs affichant une forte volatilité des prix ne sauraient être acceptés en garantie à moins que des décotes prudentes ne soient pratiquées. Les garanties seront valorisées chaque jour au prix du marché par la contrepartie selon ses procédures, sous réserve de toute décote, reflétant la valeur de marché et le risque de liquidité, et peuvent être soumises à des exigences en matière de marge ; (iii) qualité de crédit de l’émetteur : les garanties doivent être de très bonne qualité ; (iv) corrélation : les garanties doivent être émises par une entité indépendante de la contrepartie et ne devraient pas présenter de forte corrélation avec la performance de la contrepartie ; et (v) diversification : les garanties doivent être suffisamment diversifiées sur le plan du nombre de pays, de marchés et d’émetteurs. Les garanties autres qu’en numéraire seront considérées suffisamment diversifiées si elles représentent, pour un Compartiment donné, une exposition maximale de 20 % de la Valeur Nette d'Inventaire dudit Compartiment à tout émetteur.
Sans préjudice de ce qui précède, un Compartiment est autorisé à être intégralement adossé à différentes émissions de valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État Membre, une ou plusieurs de ses collectivités locales, un pays tiers, un organisme international à caractère public dont font partie un ou plusieurs États Membres, tel que cela est décrit au point 2.11 de la section intitulée « Restrictions sur les investissements ». Les titres reçus par le Compartiment concerné proviendront d’au moins six émissions différentes, étant précisé qu’aucune émission ne représentera plus de 30% de l’actif net de ce Compartiment.
Il est proposé qu’un Compartiment accepte les types de garanties ci-après en ce qui concerne les contrats de mise en pension (comme établi au point « Utilisation des contrats de mise et de prise en pension » ci-dessus), les transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré (comme établi dans le supplément du Compartiment) et les opérations de prêts de titres (comme cela est décrit plus haut au point « Prêts de titres ») :
- liquidités ;
- titres d’État ou publics ;
- certificats de dépôt émis par des Institutions Concernées ;
- emprunts d’État ou billets de trésorerie émis par des Institutions Concernées ou par des émetteurs non bancaires si l’émission ou l’émetteur sont de bonne qualité ;
- lettres de crédit comportant une échéance résiduelle de trois mois maximum, inconditionnelles et irrévocables et émises par des Institutions Concernées ;
- actions négociées en bourse dans l’EEE, en Suisse, au Canada, au Japon, aux États-Unis, au Royaume-Uni, à Jersey, à Guernesey, à l’Ile de Man, en Australie ou en Nouvelle-Zélande.

La Société est tenue d’appliquer une politique de décote en fonction de chaque classe d’actifs reçus en garantie. La politique doit prendre en compte les caractéristiques de la catégorie d’actions concernée, notamment la cote de crédit de l’émetteur de la garantie et la volatilité des prix de la garantie. Selon les contrats existants avec la contrepartie concernée, qui peuvent inclure ou ne pas inclure de montant minimum de transfert, la Société souhaite que tout actif reçu en garantie ait une valeur, ajustée en fonction de la politique de décote, égale ou supérieure à l’exposition de la contrepartie concernée, le cas échéant.
Si un Compartiment reçoit une garantie dont la valeur est d’au moins 30% de son actif net, il doit mettre en place un système de tests de stress afin d’assurer que des simulations régulières sont effectuées dans des conditions de liquidités normales et exceptionnelles afin d’estimer le risque de liquidité inhérent à la garantie.

## Les liquidités reçues en garantie doivent être diversifiées conformément aux conditions applicables aux garanties autres qu’en liquidités et doivent impérativement être :
- placées en dépôt, ou investies dans des certificats de dépôt émis par des Institutions Concernées. Une garantie en liquidité investie ne peut pas être placée en dépôt auprès de la contrepartie ou d’une entité assimilée ;
- investies dans des obligations d’État de bonne qualité ;
- utilisées aux fins de contrats de prise en pension, à condition que les opérations se fassent avec des établissements de crédit soumis à une surveillance prudentielle et que la Société puisse récupérer, à tout moment, l’intégralité du montant des liquidités sur la base prorata temporis ; et
- investies dans des « Fonds du marché monétaire à court terme » tels que définis dans les lignes directrices de l’Autorité européenne des marchés financiers relatives à une définition commune des fonds européens du marché monétaire.


## Le réinvestissement des liquidités reçues en garantie doit être diversifié conformément aux exigences de diversification applicables aux garanties autres qu’en liquidités.

## ACTIFS EN NANTISSEMENT
Sous réserve des dispositions des Règlementations OPCVM, la Société peut, de temps à autre, lorsqu'une garantie doit être fournie en vertu des transactions sur produits dérivés, mettre en gage des Instruments d'investissement du/des Compartiment(s) concerné(s) d'un montant égal à celui de la garantie exigée par la contrepartie concernée, si un contrat de nantissement a été conclu entre la Société et cette contrepartie.

## OPÉRATIONS SUR DEVISES
Chaque Compartiment est autorisé à investir en titres libellés dans une devise autre que sa Devise de Base et peut acheter des devises aux fins de conformité aux conditions de règlement. En outre, sous réserve des restrictions imposées sur l’utilisation d’instruments financiers dérivés précédemment décrits et par les Réglementations OPCVM, chaque Compartiment peut conclure diverses opérations sur devises, i.e. contrats de change à terme (notamment contrats de change à terme non livrables), swaps sur devises ou devises étrangères aux fins de protection contre l'incertitude des taux de change futurs. Les contrats de change à terme sont des accords visant à échanger une devise contre une autre
- notamment, afin d'échanger un certain montant de Sterling contre un certain montant d'Euros - à une date future. La date (qui peut être un nombre convenu de jours dans le futur), le montant de la devise à échanger et le prix auquel l’échange interviendra, sont négociés et fixés pour la durée du contrat au

## moment de sa conclusion.
Les opérations sur devises qui modifient les caractéristiques d’exposition de valeurs mobilières détenues par un Compartiment, peuvent être réalisées aux fins de réduction d’un risque, de réduction de coût et/ou d’augmentation de capital ou de rendements de revenus à un Compartiment. Toute opération sur devises sera utilisée conformément à l’objectif d’investissement du Compartiment.
Un Compartiment peut procéder à la « couverture croisée » d'une exposition de devise étrangère, en vendant une devise étrangère connexe dans sa Devise de Base. De même, dans les marchés émergents ou en voie de développement, les devises locales sont souvent exprimées comme un panier de principales devises du marché, notamment le Dollar US, l’Euro ou le Yen japonais. Un Compartiment peut couvrir l’exposition aux devises autres que sa Devise de Base dans le panier en vendant une moyenne pondérée de ces contrats de change à terme dans la Devise de Base.