## Risks Associated with Smaller Companies
Smaller companies may offer substantial opportunities for capital growth; they also involve substantial risks, and investments in smaller companies may be considered speculative. Such companies often have limited product lines, markets or financial resources. Smaller companies may be more dependent on one or few key persons and may lack depth of management. Larger portions of their stock may be held by a small number of investors (including founders and management) than is typical of larger companies. As a result, the rights of minority owners may be restricted or not fully respected in corporate governance or corporate actions. In addition, credit may be more difficult to obtain (and on less advantageous terms) than for larger companies. As a result, the influence of creditors (and the impact of financial or operating restrictions associated with debt financing) may be greater than in larger or more established companies. Both of these factors may dilute the holdings, or otherwise adversely impact the rights of the Fund and smaller shareholders in corporate governance or corporate actions.
Small companies also may be unable to generate funds necessary for growth or development, or be developing or marketing new products or services for which markets are not yet established and may never become established. The Fund may have more difficulty obtaining information about smaller companies, making it more difficult to evaluate the impact of market, economic, regulatory and other factors on them. Informational difficulties may also make valuing or disposing of their securities more difficult than it would for larger companies. Securities of smaller companies may trade less frequently and in lesser volume than more widely held securities and the securities of such companies generally are subject to more abrupt or erratic price movements than more widely held or larger, more established companies or the market indices in general. Among the reasons for the greater price volatility are the less certain growth prospects of smaller companies, the lower degree of liquidity in the markets for such securities, and the greater sensitivity of smaller companies to changing economic conditions. For these and other reasons, the value of securities of smaller companies may react differently to political, market and economic developments than the markets as a whole or than other types of stocks.

Translation (ENFR, 2021-03-31):
## Risques associés aux plus petites entreprises
Les plus petites sociétés peuvent offrir des opportunités substantielles de croissance du capital ; mais les risques aussi sont substantiels, et les investissements dans de petites sociétés peuvent être considérés comme spéculatifs. Ces sociétés ont souvent des gammes de produits, des marchés ou des ressources financières limitées. Les petites sociétés sont plus susceptibles de dépendre d’une ou de peu de personnes clés et peuvent manquer d’expérience de gestion. Plus fréquemment que pour les grandes sociétés, leur capital social peut être détenu en grande partie par un petit nombre d'investisseurs (comprenant les fondateurs et dirigeants). Par conséquent, les droits des actionnaires minoritaires peuvent être restreints ou ne pas être entièrement respectés par la gouvernance ou les décisions d’entreprise. De plus, le crédit peut être plus difficile à obtenir (ou à des conditions moins avantageuses) que pour les plus grandes sociétés. Par conséquent, l’influence des créanciers (de même que l’impact des restrictions financières ou opérationnelles associées au financement de la dette) peut être plus forte que pour les sociétés plus importantes ou mieux établies. Ces deux facteurs peuvent diluer les participations, ou peuvent nuire d’une autre façon aux droits du Fonds et des petits actionnaires au niveau de la gouvernance et des décisions d’entreprise.
Les petites sociétés peuvent aussi être dans l’incapacité de générer les fonds nécessaires à leur croissance ou à leur développement ou peuvent développer ou commercialiser de nouveaux produits ou services dont les marchés ne sont pas encore en place et ne le seront peut-être jamais. Le Fonds peut rencontrer plus de difficultés pour obtenir des informations sur les petites sociétés, ce qui rend plus difficile l’évaluation de l’impact des facteurs de marché, économiques, réglementaires et autres sur ces sociétés. La difficulté à obtenir des informations peut également rendre la valorisation ou la cession de titres plus difficile que pour les grandes sociétés. Les titres de petites sociétés peuvent s’échanger moins fréquemment et dans des volumes moindres que les titres plus largement détenus et sont généralement soumis à des mouvements de cours plus abrupts ou erratiques que les titres plus largement détenus, les titres de sociétés plus importantes et mieux établies ou les indices en général. Cette plus forte volatilité s'explique entre autres par la plus grande incertitude des perspectives de croissance des petites sociétés, la plus faible liquidité sur le marché pour ce type de titres et la plus grande sensibilité des petites sociétés à l’évolution de la situation économique. Pour ces raisons, entre autres, l’évolution de la valeur des titres de petites sociétés par rapport aux développements politiques, de marché et économiques peut être différente de celle de l’ensemble des marchés ou des autres types d’actions.