The Net Asset Value of each fund is determined in the Reference Currency of the respective fund in accordance with the Articles of Incorporation. The Net Asset Value of each class is determined in the Principal Dealing Currency of the respective class.
The Net Asset Value per Share of each fund, and, if applicable, of each class of Shares of such fund, is calculated by determining first, if appropriate, the proportion of the net assets of the relevant fund attributable to each class of Shares, thereby taking account of the ongoing distribution charge payable by Class E Shares. Each such amount will be divided by the number of Shares of the relevant class then outstanding as at close of business to the extent feasible.
The Articles of Incorporation contain valuation regulations which provide that for the purpose of determining Net Asset Value:
- of funds other than Cash funds
	- the value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as Directors or their delegate may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
	- the value of transferable securities, money market instruments and financial derivative instruments are valued on the basis of the last available price of the relevant stock exchange or Regulated Market on which these securities or assets are traded or admitted for trading. Where such securities or other assets quoted or dealt in on one or more than one stock exchange or Regulated Market, the Board or its delegate shall adopt policies as to the order of priority in which such stock exchanges or other Regulated Markets shall be used for the provisions of prices of securities or assets;
	- if a transferable security or money market instrument is not traded or admitted on any official stock exchange or an Regulated Market, or in the case of transferable securities or money market instruments so traded or admitted where the last available price is not representative of their fair market value, the Board or its delegate shall proceed on the basis of their reasonably foreseeable sales price, which shall be valued with prudence and in good faith;
	- the financial derivative instruments which are not listed on any official stock exchange or traded on any other Regulated Market will be valued in accordance with market practice;
	- units or shares of undertakings for collective investment, including funds, shall be valued on the basis of their last available Net Asset Value, as reported by such undertakings; and
	- liquid assets and money market instruments may be valued at nominal value plus any accrued interest at mark- to-market or mark-to-model, or on an amortised cost basis under certain limited conditions (including for instruments with low residual maturities when deemed allowed to gain an appropriate approximation of the price of the instrument) provided that escalation procedures are in place to ensure corrective actions are promptly taken when the amortised cost no longer provides a reliable approximation of the price of the instrument. All other assets, where practice allows, may be valued in the same manner.

Translation (ENFR, 2021-06-25):
La Valeur Liquidative de chaque Compartiment est fixée dans la Devise de référence du Compartiment concerné, conformément aux Statuts. La Valeur Liquidative de chaque Catégorie est calculée dans la Principale devise de transaction de la Catégorie respective.
La Valeur Liquidative par Action de chaque Compartiment, et, le cas échéant, de toute Catégorie d’Actions de ce Compartiment, est calculée en déterminant tout d’abord, le cas échéant, la proportion de l’actif net du Compartiment attribuable à chaque Catégorie d’Actions, en prenant en compte les frais de distribution courants payables au titre des Actions de Catégorie E. Dans la mesure du possible, ce montant sera divisé par le nombre d’Actions de la Catégorie concernée qui sont en circulation à l’heure de fermeture des bureaux.
Les Statuts reprennent les réglementations qui régissent l’évaluation et qui prévoient les dispositions suivantes afin de déterminer la Valeur Liquidative :
- des Compartiments qui ne sont pas des Compartiments Monétaires
	- la valeur de toute liquidité disponible ou en dépôt, des billets à vue, billets à demande et créances, des charges payées d’avance, des dividendes et intérêts, déclarée ou cumulée, mais non encore perçue, sera estimée être le montant total de l’instrument en question, sauf s’il est peu probable qu’il soit payé ou perçu en totalité, auquel cas la valeur en sera estimée après avoir effectué toute déduction que les Administrateurs ou leurs délégués considèrent appropriée pour refléter la valeur réelle ;
	- la valeur des valeurs mobilières, des Instruments du marché monétaire et des instruments financiers dérivés est évaluée sur la base du dernier prix disponible de la Bourse concernée ou du Marché réglementé sur lequel ces valeurs ou actifs sont négociés ou admis à la cote. Si ces valeurs ou autres actifs sont cotés ou négociés sur une ou plusieurs Bourses ou un ou plusieurs Marchés réglementés, le Conseil ou son délégué adoptera des politiques en vue de définir l’ordre de priorité d’utilisation de ces Bourses et autres marchés réglementés lors de la détermination des cours des valeurs ou des actifs ;
	- si une valeur mobilière ou un Instrument du marché monétaire n’est pas négocié ou admis à la cote d’une Bourse officielle ou d’un Marché réglementé, ou si le dernier prix disponible de ces valeurs mobilières ou Instruments du marché monétaire n’est pas représentatif de leur juste valeur de marché, le Conseil ou son délégué se basera sur son cours raisonnablement prévisible, qui doit être évalué avec prudence et bonne foi ;
	- les instruments financiers dérivés qui ne sont ni cotés sur une Bourse officielle ni négociés sur un Marché réglementé seront évalués conformément aux pratiques du marché ;
	- les parts ou actions des organismes de placement collectif, y compris des Compartiments, seront évaluées sur la base de leur dernière Valeur Liquidative disponible, telle que reportée par ces organismes ; et
	- les actifs liquides et les Instruments du marché monétaire peuvent être évalués à la valeur nominale plus tout intérêt cumulé à la Valorisation au prix du marché ou à la Valorisation par référence à un modèle, ou sur la base du coût amorti dans certaines conditions limitées (y compris pour les instruments assortis d’échéances résiduelles courtes lorsqu’il est considéré possible d’obtenir une approximation appropriée du prix de l’instrument) à condition que des procédures de remontée d’information soient en place pour garantir la prise rapide de mesures de correction lorsque le coût amorti ne fournit plus d’approximation fiable du prix de l’instrument. Tous les autres actifs, si les pratiques le permettent, seront évalués de la même manière.