Those transactions may be entered into for one or more of the following aims: (i) reduction of risk, (ii) reduction of cost and (iii) generation of additional capital or income with a level of risk which is consistent with the risk profile of the relevant sub-fund and the applicable risk diversifi- cation rules.
Depending on market conditions and market demand, it is expected that up to 70% of the sub-fund’s securities can be transferred to coun- terparties by means of securities lending and borrowing. However, if there is an increased market demand, the Investment Company
reserves the right to transfer a maximum of up to 100% of a sub-fund’s securities to counterparties as a loan.
Securities lending and borrowing may be con- ducted with respect to the assets of the sub-fund provided (i) that the transaction volume is kept at an appropriate level at all times or that the return of the securities lent can be required in a manner that will enable a sub-fund to meet its redemption obligations at all times and (ii) that these transac- tions do not jeopardize the management of the sub-fund’s assets in accordance with the respec- tive sub-fund’s investment policy. Their risks shall be captured by the risk management process of the Management Company.
The Investment Company or the fund manager may enter into securities lending and borrowing only if they comply with the following rules:
- The Investment Company may only lend securities through a standardized system operated by a recognized clearinghouse or through a securities lending and borrowing program operated by a top-rated financial institution that specializes in such transac- tions and is subject to prudential rules consid- ered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Community law.
- The borrower must be subject to prudential rules considered by the CSSF to be equiva- lent to those laid down in Community law.
- The counterparty risk vis-à-vis a single coun- terparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collateral) arising from one or more securities lending and borrowing may not exceed 10% of the assets of the respective sub-fund when the counterparty is a financial institution within the scope of article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
Ces opérations peuvent être conclues dans l’objectif ou les objectifs suivant(s) : (i) réduction des risques, (ii) baisse des coûts et (iii) garantie de la croissance des capitaux ou des rende- ments pour un niveau de risque correspondant au profil de risque du compartiment respectif et aux prescriptions applicables pour la gestion des risques.
En fonction des conditions et de la demande du marché, il est prévu que jusqu’à 70 % des titres du compartiment puissent être transférés à des contreparties dans le cadre d’opérations d’em- prunt de titres. Cependant, la société d’investisse- ment se réserve le droit, en fonction de l’augmen- tation de la demande du marché, de céder en prêt l’ensemble des titres du compartiment à une contrepartie.
Des opérations de prêt et d’emprunt de titres peuvent être réalisées en tenant compte de l’actif du compartiment, sous réserve (i) que le volume de la transaction reste détenu pour une valeur adaptée ou que le remboursement des valeurs empruntées puisse être exigé de manière à ce que le compartiment puisse remplir en perma- nence ses obligations de rachat, et (ii) que ces opérations ne nuisent pas à la gestion de l’actif du compartiment en accord avec la politique de placement du compartiment. Les risques de ces opérations sont gérés dans le cadre du processus de gestion des risques de la société de gestion.
La société d’investissement ou le gérant de portefeuille peuvent conclure des opérations d’emprunts de titres uniquement dans le respect des prescriptions suivantes :
- La société d’investissement peut prêter des valeurs mobilières exclusivement par le biais d’un système standardisé géré par un orga- nisme de clearing reconnu ou par le biais d’un programme de prêt de valeurs géré par un institut financier de première catégorie, dans la mesure où cet établissement est spécialisé dans ce type d’opérations et est soumis à des règles de surveillance considé- rées par la CSSF comme équivalentes aux dispositions de la législation communautaire.
- L’emprunteur doit respecter les règles de surveillance considérées par la CSSF comme équivalentes aux dispositions de la législation communautaire.
- Le risque de contrepartie lié à une ou plu- sieurs opération(s) de prêt ou d’emprunt de titres par rapport à une contrepartie unique (qui peut être limité pour éviter toute ambi- guïté par l’utilisation de garanties), s’il s’agit d’un établissement financier soumis à l’ar- ticle 41, alinéa 1, lettre f) de la Loi de 2010, ne peut pas dépasser 10 % des actifs du compartiment correspondant ou 5 % dans tous les autres cas.