# Multi Premia
### Investment Objective and Strategy

###### Objective To seek capital growth of your investment, with an expected low correlation to traditional asset classes.
Investment Strategy The Sub-Fund seeks to achieve its investment objective by aiming to provide exposure to premia strategies (the “Strategies”) linked to several investment factors across a broad range of asset classes (i.e. equities, bonds, credit, rates, currencies) (the “Asset Classes”) and on all global markets (including emerging markets).
The Strategies will be designed and selected by the investment manager on the basis of both quantitative analysis and qualitative criteria (such as the persistence of simulated returns, the underlying economic rationale of the Strategy, its correlation with traditional asset classes and other premia, amongst others).

###### The universe of potential Strategies considered by the Sub-Fund includes but is not limited to Fundamental, Carry, Momentum, Imbalances and Sentiment as follows:
- Fundamental strategies aim to capture value from assets viewed as being undervalued/having stronger fundamental ratios within a same asset class. For example, Fundamental strategies include value strategies;
- Carry strategies aim to capture value from assets expected to produce higher yields than other lower-yielding assets;
- Momentum strategies aim to capture value from assets expected to continue to perform similarly (positively or negatively) over a future period of time;
- Imbalances strategies aim to capture value from market imbalances in supply and demand (often coming from investor’s structural constraints), translating into abnormal returns;
- Sentiment strategies aim to capture value from signals based on positive or negative market sentiment coming from consumers, professionals or other economic actors and which may impact future asset price.

The Sub-Fund will provide exposure to these Strategies, through long and/or synthetic short positions, either by holding the underlying components directly or through synthetic positions. More precisely, the Sub-Fund is expected to obtain exposure to Asset Classes (i) primarily by using a wide range of financial derivative instruments,
(ii) by investing directly in equities of all market capitalization or bonds (including corporate or sovereign debt, of any credit rating, maturity or duration), and/or (iii) investing through others UCIs/UCITS (including exchange-traded funds).
The Sub-Fund excludes investments and/or exposure through financial instruments issued by companies identified as involved in production of tobacco and exploitation of coal mining. Amongst the criteria used for making its investment decision, the investment manager also considers Environmental, Social and Governance (ESG) factors including AXA IM proprietary ESG Framework in its investment analysis.

###### The Sub-Fund may invest up to 10% of net assets in UCITS and/or UCIs.

###### The Sub-Fund may enter also into financial derivatives instruments for risk mitigation purposes.
The Sub-Fund attempts to benefit from diversification and thus capture more stable returns while reducing volatility by combining the Strategies within an Asset Class and amongst the Asset Classes through a portfolio construction process based inter alia, on a proprietary model. Such construction process is dynamic and takes into account constraints, related amongst others, to the transaction costs, leverage, liquidity. The portfolio construction process also includes a target volatility range.

###### Derivatives and Techniques In order to achieve its management objectives, the Sub-Fund may enter into a wide range of financial

###### derivatives instruments, listed on any regulated market or traded over-the-counter such as:
- futures (including on index, bonds, interest rates, foreign exchange, single name equities);
- forward contracts (including currency forwards and non-deliverable forwards);
- options (including currency options, index options, futures options and swaptions);
- swaps (including equity swaps, swaps on index, total return swaps (TRS), interest rate swaps, credit default swaps (CDS), contracts for difference (CFD).

The Sub-Fund may enter into TRS transactions the purpose of which is to transfer to a counterparty, or receive from such counterparty, the total return from a broad range of Assets Classes including either single asset or basket of assets on equities, indexes, bonds, currencies or rates in exchange for payments based on the return of different Asset Classes or rates. Total return paid or received includes income generated and any capital gains. Such TRS transactions will allow the Sub-Fund to obtain exposure on or hedging against the Assets Classes. TRS transactions may have a rebalancing of the underlying assets: in such case the rebalancing costs will not be significant.
Moreover, the Sub-Fund will, in some cases, get exposure to certain investment factors through TRS on bespoke strategies, instead of getting direct exposure on the assets underlying these investment strategies. Such strategies are primarily used to combine eligible assets in a single instrument and may be used in the different Asset Classes (equities, credit, rates, currencies), notably as part of some Carry and Imbalance strategies. For instance and without limitation, a dynamic portfolio of options may be implemented through a strategy combining options on eligible assets (e.g equities) with associated hedge instruments (e.g. hedging out equity price risk to only retain exposure to equity volatility) rebalanced on a daily basis according to pre-defined rules set by the iInvestment manager. Before entering into a TRS on a strategy with embedded synthetic rebalancing costs, the Sub-Fund will analyze such costs together with the rebalancing frequency of such strategy. The TRS will be traded with regulated and recognized financial institutions and under market agreements to mitigate counterparty risk. The counterparty will have no discretion over the composition or management of the underlying assets referenced in the strategy. In any cases, the investment manager will look-through the TRS and the underlying strategies as if the underlying assets were held directly by the Sub- Fund, so as to be able to value the position, manage risk and calculate relevant guidelines and risk spreading limits appropriately. The Investment Manager will have the discretion to increase and decrease daily the exposure to the strategy.

###### For the purpose of achievement of the management objective, efficient portfolio management, hedging and/or investment, the Sub- Fund may use the following techniques (as a % of net assets):

###### · total return swaps (unfunded): expected, 300%; max, 600%

###### Main types of assets in scope are either single asset or basket of assets on equities, indexes, bonds, currencies or rates.

###### All derivatives usage will be consistent with the terms in “More about Derivatives and Efficient Portfolio Management”.

###### For the purpose of efficient portfolio management, hedging, investment and/or cash management, the Sub-Fund may use the following techniques (as a % of net assets):
- securities lending: expected, 20%; max, 100%
- securities borrowing: expected, • 20%; max, 50%
- repos/reverse repos: expected, 20%; max, 100% Main types of assets in scope are bonds and equities.


##### — Continued

###### Management Process The portfolio construction process is dynamic, based inter alia on a proprietary model and takes into account constraints, related amongst others, to the transaction costs, leverage, liquidity and target volatility.

###### Reference Currency USD.

### Risks

###### Risk Profile Risk of capital loss.

###### Risk Factors The Sub-Fund is subject to the risks described in “General Risks”, as well as to the following specific risks (described in “Specific Risks”):

###### NAV Calculation Frequency Daily.
Sub-Fund Business Day Orders to subscribe, switch or redeem Sub-Fund Shares are processed every day (i) that is a full bank and relevant stock exchange business day in Luxembourg, France, Japan, United Kingdom and the United States and (ii) for which there is no holiday on an exchange which is a market for significant part of the Sub-Fund’s investment, as determined by the investment manager.

###### Subscription, Switching and Redemption Orders All orders are processed on a Forward-Forward Pricing Basis.

###### Investment Manager AXA Investment Managers Chorus Limited

###### Inception 20 Apr 2017.
- AXA Investment Managers Chorus Limited model and data
- Derivatives and leverage
- High leverage
- Limited operating history
- “Non-capturing” of premia Strategies
- Correlation
- Emerging markets
- High portfolio turnover
- No assurance of positive returns and/or successful Strategy
- Synthetic short position


### Performance charges taken from the Sub-Fund

###### Non Hedged Share Classes:

###### The outperformance is defined as the difference between the Share Class’ asset value, net of all fees and costs but accrued performance fees, and the related High Water Mark value.

###### For non USD non Hedged Share Classes, the High Water Mark
Method for Calculating Global Exposure Value at Risk (VaR).
VaR Calculated for The Sub-Fund The investment manager aims to monitor the market risk under a VaR computation at 7% of the Sub-Fund’s NAV, under normal market conditions. The VaR used by the investment manager will have a 5 Business Days horizon and 95% confidence level parameters. This means that there is a probability of 5% that the Sub-Fund’s NAV may loose more than 7% of its value within a 5 Business Days horizon. Such VaR corresponds to a 1% probability that the Sub-Fund’s NAV may loose more than 20% of its value within a 20 Business Days horizon and 99% confidence level parameters.

###### Value-at-Risk calculations assume normal market conditions and are statistical calculations, not guaranteed. For more information, see “Monitoring of Global Exposure”.

###### Expected level of leverage (maximum) Between 15 and 29.
The sum of the notional approach defines the leverage as the sum of the absolute value of the notional of all financial instruments in the Sub-Fund. The level of gross notional leverage results from inter- alia:
- the long/synthetic short positions forming part of most of the Premia Strategies;
- the leveraged exposure on low volatility Premia Strategies;
- the inclusion of risk reducing positions which while reducing economic exposure increase contribution to the gross notional leverage; and
- the use of instruments that have a relatively low economic exposure but high notional such as short-dated interest rate futures.

Not guaranteed. The effective level of leverage may be higher or lower than the expected level of leverage from time to time due to market conditions (e.g. low market volatility) and the investment allocation (e.g. rebalancing between the Strategies and the Asset Classes). The Strategies require long and short positions on large notional in order to achieve meaningful exposure to Asset Classes. Therefore, the high level of leverage is not necessarily representative of the economic risk in the Sub-Fund.

### Additional Features
Designed for Investors who plan to invest for at least 3 years. The Sub-Fund employs an investment strategy which is complex, involves numerous risks, employs leverage through the use of derivatives and therefore potentially leads to high levels of volatility in returns. The Sub-Fund is intended only for those investors who understand these strategies and associated risks. Investors must be aware that they bear the risk of losing a substantial part of their investment.
value and the NAV are converted on a daily basis in the currency of the Share Class. The investor should be aware that they may pay a performance fee while the currency conversion of the NAV from the USD to the base currency of the Share Class affects negatively the performance of such Share Class.
The High Water Mark reflects the highest level reached by the Share Class’ NAV at which a performance fee was paid (or the initial Share Class’ NAV if no performance fee has ever been paid), adjusted for subscriptions and redemptions as described below. For the avoidance of doubt, performance fees payments linked to redemption of Shares or dividend payment do not trigger a reset of the High Water Mark value.

###### On any Valuation Day, the following has to be replicated in the High Water Mark value:
- the same variation of subscription as the Share Class;
- in case of redemption or dividend payment, the High Water Mark value is reduced according to the following ratio: amount redeemed or distributed divided by the total NAV of the Share Class.

At the end of the Reference Period, provided that a performance fee provision is retained, performance fees are rightly kept by the management company. The High Water Mark value is adjusted to the Share Class’ NAV for the following period. If no provision remains at the end of the Reference Period, no performance fee is kept by the management company, the value of the High Water Mark is kept unchanged for the following period.
In case of redemption of Shares or dividend payment, a proportion of the performance fee provision is rightly kept by the management company, corresponding to the ratio of amount redeemed or distributed divided by the total Share Class’ NAV. Investors must be aware that under certain circumstances, a global outperformance of the Sub-Fund would imply a performance fee payment to the management company while individual performance of some investors lags.

###### Hedged Share Classes:
The outperformance is defined as the difference between the Share Classes’ asset value, net of all fees and costs but accrued performance fees and highest value between the benchmark fund and the High Water Mark value. The benchmark fund is equal to the

###### Share Class’ NAV at inception and has the same performance as the benchmark index. The benchmark index is:

###### EONIA capitalized for EUR denominated Hedged Share Classes,

###### overnight depot bank in Swiss Franc capitalized for CHF denominated Hedged Share Classes and

###### SONIA Capitalized for GBP denominated Hedged Share Classes.

##### — Continued

###### The High Water Mark reflects the highest level reached by the Share Class’ NAV at which a performance fee was paid (or the initial Share Class’ NAV if no performance fee has ever been paid).

###### This performance fee calculation and determination of outperformance as described above will apply for IX EUR Hedged Share Classes as from the launch date of the Sub-Fund.

###### On any Valuation Day, the following has to be replicated in the benchmark funds and the High Water Mark value:
- the same variation of subscription as the Share Class,
- in case of redemption or dividend payment, the benchmark funds value and the High Water Mark value are reduced according to the following ratio: amount redeemed or distributed divided by the total NAV of the Share Class.

At the end of the Reference Period, provided that a performance fee provision is retained, performance fees are rightly kept by the management company. The benchmark fund value and the High Water Mark value are adjusted to the Share class’ NAV for the following period. If no provision remains at the end of the Reference Period, no performance fee is kept by the management company and the value of the benchmark fund and the High Water Mark value are kept unchanged for the following period.
In case of redemption of Shares or dividend payment, a proportion of the performance fee provision is rightly kept by the management company, corresponding to the ratio of amount redeemed or distributed divided by the total Share class’ NAV. Investors must be aware that under certain circumstances, a global outperformance of the Sub-Fund would imply a performance fee payment to the management company while individual performance of some investors lags.

###### The performance fee only applies to the outperformance of the High Water Mark value according to the absolute High Water Mark formula.

##### — Continued
Maximum one-off charges taken when you invest
Maximum recurrent charges taken from the Sub-Fund over a year
Charges taken from the Sub-Fund under specific conditions
Class
Entry
Charge	Management Fee	Applied Service Fee
Distribution
Fee	Performance Fee

###### Non Hedged Share Classes:

###### - maximum 15% corresponding to an annualized performance of the Share Class ranging from 0 and 10%

###### A*	5.50%	2.30%	0.50%	—

###### - maximum 20% corresponding to an annualized performance of the Share Class above 10% Hedged Share Classes:

###### maximum 20%
| F** | 2.00% | 1.40% | 0.50% | — | Non Hedged Share Classes: - maximum 15% corresponding to an annualized performance of the Share Class ranging from 0 and 10%
- maximum 20% corresponding to an annualized performance of the Share Class above 10% Hedged Share Classes:maximum 20%
 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I*** | — | 1.30% | 0.50% | Non Hedged Share Classes: - maximum 15% corresponding to an annualized performance of the Share Class ranging from 0 and 10% —	- maximum 20% corresponding to an annualized performance of the Share Class above 10% Hedged Share Classes: maximum 20% |
| ZI**** | — | 1.10% | 0.50% | — | Non Hedged Share Classes: - maximum 15% corresponding to an annualized performance of the Share Class ranging from 0 and 10%
- maximum 20% corresponding to an annualized performance of the Share Class above 10% Hedged Share Classes:maximum 20%
 |
| IX | — | 1.10% | 0.50% | Non Hedged Share Classes: - maximum 15% corresponding to an annualized performance of the Share Class ranging from 0 and 10% —	- maximum 20% corresponding to an annualized performance of the Share Class above 10% Hedged Share Classes: maximum 20% |
| M | — | — | 0.50% | — | Non Hedged Share Classes: - maximum 15% corresponding to an annualized performance of the Share Class ranging from 0 and 10%
- maximum 20% corresponding to an annualized performance of the Share Class above 10% Hedged Share Classes:maximum 20%
 |

See “Notes on Sub-Fund’s Costs” following the last Sub-Fund Description. This table describes the types of Share Classes in existence as at the Prospectus date. For the most current information on available Share Classes, go to http://www.axa-im.com or request a list free of charge from the management company.
* A Capitalisation EUR hedged (95%) and A Capitalisation CHF hedged (95%) Classes of Shares will be available at an initial price of EUR 100 or CHF 100 depending on the relevant Reference Currency. Such Classes of Share will be open to subscription upon a resolution of the Board.
** F Capitalisation EUR hedged (95%), F Capitalisation CHF hedged (95%) and F Capitalisation GBP hedged (95%) Classes of Shares will be available for subscription at an initial price of EUR 100, CHF 100 or GBP 100 depending on the relevant Reference Currency. Such Classes of Share will be open to subscription upon a resolution of the Board.
*** I Capitalisation EUR, I Capitalisation EUR hedged (95%), I Capitalisation CHF hedged (95%), I Capitalisation GBP hedged (95%) and I Distribution EUR hedged (95%) Classes of Shares will be available for subscription at an initial price of EUR 100, CHF 100 or GBP 100 depending on the relevant Reference Currency. Such Classes of Share will be open to subscription upon a resolution of the Board
**** ZI Capitalisation EUR, ZI Capitalisation EUR hedged (95%), ZI Capitalisation CHF hedged (95%), ZI Capitalisation GBP hedged (95%) and ZI Distribution EUR hedged (95%) Classes of Shares will be available for subscription at an initial price of EUR 100, CHF 100 or GBP 100 depending on the relevant Reference Currency. Such Classes of Share will be open to subscription upon a resolution of the Board.

## Notes on Sub-Fund’s Costs

###### General The charges below reduce the performance of the Shareholder’s investment.
One-off charges taken before or after investors invest The most investors will pay for entry, switching and exit charges are shown in the one-off charges in the “Sub-Fund Descriptions”. Investors could be eligible to pay less than the maximum amounts shown; they should consult their financial advisor or distributor. These charges may be payable to financial advisors or distributors.
There is no charge for redemptions. While there is no switching charge in itself, investors could be charged up to 1% of the NAV of the switched Shares for additional switch in excess of 4 switches during a 12-month period. Also, if investors switch into a Sub-Fund with a higher entry charge within the first 12-month period following initial investment in the Sub-Fund, they might be charged any percentage rate difference between the entry charge they initially paid and the applicable entry charge on the Sub-Fund they are switching into.
Recurrent charges taken from the Sub-Fund over a year These charges are shown in the “Sub-Fund Descriptions”. They reflect the management fees, the distribution fee and the applied service fee. The management company is responsible for the payment of the fees to the investments managers and/or service providers to the Sub-Fund.

###### Indirect fees
In addition to above fees, some Sub-Funds may also be subject to indirect fees (see “Additional Features” in “Sub-Fund Descriptions). In such case, the SICAV will pay fees of the target UCITS and/or UCIs. No subscription or redemption fee may be charged on account of a Sub-Fund’s investment in the units of other UCITS and/or UCIs that are managed directly or by delegation by the management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding. In any other case, the Sub-Fund will not invest in underlying UCIs which levy a subscription or a redemption fee higher than 1% and which are submitted to a management fee exceeding 3%.

###### Applied service fee
In order to pay its ordinary operating expenses and to seek to protect the investors from fluctuations in these ordinary operating expenses, the SICAV will pay an applied service fee to the management company out of the assets of the relevant Share Class. The level of effective applied service fee might be set-out below the maximum level set-out in the “Sub-Fund Descriptions” with different fixed effective applied service fee rates applicable across Share Classes. The effective level of the applied service fee per Sub-Fund and per Share Class is defined taking into account different criteria such as, but not limited to, the costs charged to the Share Class and the variation of costs linked to a change of the NAV in respect of the relevant Share Class that might be due to market effects and/or dealing in Shares. By way of a resolution, the Board (i) may modify in its sole discretion the level of effective applied service fee and (ii), may amend at any time upon prior notice to relevant Shareholders, the maximum level of the applied service fee applicable to all Share Classes.
The applied service fee is fixed in the sense that the management company will bear the excess in actual ordinary operating expenses to any such applied service fee charged to the Share Classes. Conversely, the management company will be entitled to retain any amount of applied service fee charged to the Share Classes exceeding the actual ordinary operating expenses incurred by the respective Share Classes. The effective applied service fee is accrued at each calculation of the NAV and included in the ongoing charges of each Share Class disclosed in the relevant KIID. In return of the applied service fee received from the SICAV, the management company then provides and/or procures, on behalf of the SICAV, the following services and bears all expenses (including any reasonable out-of-pocket expenses) incurred in the day-to-day operations and administration of the Share Classes, including but not limited to:
- depositary fees except transaction related fees;
- auditor’s fees;
- directors’ fees and expenses, and remuneration of officers and employees of the SICAV: any director of the SICAV will be entitled to a fee in remuneration for his services as a director or in his capacity as a member of any committee of the Board;
- the Luxembourg “Taxe d’abonnement”;
- Share Class currency hedging cost;
- the registrar agent, the domiciliary and administrative agent, any paying agent, the depositary of already issued bearer shares, and of any representatives in jurisdictions where the Shares are qualified for sale, and of all other agents employed on behalf of the SICAV; such remuneration may be based on the net assets of the SICAV or on a transaction basis or may be a fixed sum;
- the cost of preparing, printing and publishing in such languages as are necessary, and distributing offering information or documents concerning the SICAV, annual and semi-annual reports and such other reports or documents, as may be allowed or required under the applicable laws or regulations of the jurisdictions or the authorities where the Shares are qualified for sale;
- registrar’s fees;
- the cost of printing certificates and proxies;
- the cost of preparing and filing the Articles of Incorporation and all other documents concerning the SICAV, including registration statements and offering circulars with all authorities (including local securities dealers’ associations) having jurisdiction over the SICAV or the offering of Shares;
- the cost of qualifying the SICAV or the sale of Shares in any jurisdiction or of a listing on any exchange;
- the cost of accounting and bookkeeping;
- legal fees;
- the cost of preparing, printing, publishing and distributing public notices and other communications to the Shareholders;
- the cost of calculating the NAV of each Share Class;
- insurance, postage, telephone and telex and any communication mean;
- distribution and sales support costs (including costs charged by local routing order platforms, local transfer agent costs, local representative agent and the translation costs); and
- all similar charges and expenses.

In the cases where any of the ordinary operating expenses listed above might be directly paid out of the assets of the SICAV the applied service fee amount due by the SICAV to the management company will be reduced accordingly.

###### The applied service fee does not cover any cost or expense incurred by a Share Class or Sub-Fund in respect of:
- all taxes which may be due on the assets and the income of the SICAV (to the exception of the Luxembourg “Taxe d’abonnement” listed above);
- the cost of investment dealing (including usual banking and brokerage fees due on transactions involving portfolio securities of each Sub-Fund, the latter to be included in the acquisition price and to be deducted from the selling price);
- fees linked to reduction of duration exposure of RedEx share classes paid to the investment manager and hedging fees linked to SolEx share class;
- Correspondent and other banking charges;
- Securities lending fees - the agent carrying out securities lending and repurchase agreement activities for its services. The details of the remuneration will figure out in the annual report of the SICAV relative to the relevant Sub-Fund;
- extraordinary expenses including but not limited to expenses that would not be considered as ordinary expenses: litigation expenses, exceptional measures, particularly legal, business or taxexpert appraisals or legal proceedings undertaken to protect shareholders’ interests, any expense linked to non-routine arrangements made by the domiciliary agent, the registrar and transfer agent and the listing agent in the interests of the investors and all similar charges and expenses.


###### All expenses that are paid from Shareholders’ assets are reflected in NAV calculations, and the actual amounts paid are documented in the SICAV’s annual reports.
Each Sub-Fund pays all costs it incurs directly and also pays, based on the NAV of the SICAV, a pro rata portion of costs not attributable to a specific Sub-Fund. For each Share Class whose currency is different from the Reference Currency of the Sub-Fund, all costs associated with maintaining the separate Share Class currency (such as currency hedging and foreign exchange costs) will be charged to that Share Class.

###### Each Sub-Fund may amortise its own launch expenses over the first five years of its existence. All launch expenses of the SICAV have been fully amortized.

###### The management fee, applied service fee and distribution fee are calculated based on each Sub-Fund’s NAV and are paid monthly in arrears to the management company.

###### M Share Class
Although M Share Class does not carry a management fee, investors in these Shares pay for the costs of management through management fee agreements or, when appropriate, indirectly through institutional investment management agreements.

##### Performance charges taken from the Sub-Fund
For each Sub-Fund that is indicated in “Sub-Fund Descriptions” as having a performance fee, that fee is calculated on annual reference period corresponding for each accounting year (1 January – 31 December) except for the first reference period that starts at the inception date of the Sud-Fund until the end of the SICAV accounting year (the “Reference Period”). The Sub-Fund’s Performance Fee and the benchmark for performance fee for comparison are indicated in “Sub-Fund Descriptions”.

###### This performance fee may be calculated either as per a relative High Water Mark formula or an absolute High Water Mark formula.

###### This performance fee is calculated as per a relative High Water Mark formula as detailed below for Sub-Funds as follows:
- Framlington Europe Micro-cap,
- Framlington Hybrid Ressources,
- Framlington Global Convertibles.

Performance calculation: on any Valuation Day, if the outperformance is positive, a performance fee provision amounting to performance fee percentage of the outperformance is retained. If the outperformance is positive but lower than that of the previous Valuation Day, this provision is adjusted through write-backs up to the total of existing provisions.
The outperformance is defined as the difference between the Sub- Fund’s asset value, net of all fees and costs but accrued performance fees on the one hand, to that of a benchmark fund, which performance is equal to the performance of the benchmark for perfomance fee (“Benchmark Fund”). The following has to be replicated in the Benchmark Fund:
- The same variation of subscription as the Sub-Fund
- In case of redemption or dividend payment, the Benchmark Fund’s value is reduced according to the following ratio: amount redeemed or distributed divided by the total NAV of the Sub- Fund’s Share Class.

At the end of the Reference Period, provided that a performance fee provision is retained, performance fees are rightly kept by the management company and the Benchmark Fund value is adjusted to that of the Sub-Fund’s NAV for the following period. If no provision remains at the end of the Reference Period, no performance fees are kept by the management company, and the Benchmark Fund’s value is kept unchanged for the following Reference Period.

###### In case of redemption of Shares or dividend payment, a proportion of the performance fee provision is rightly kept by the management

###### company, corresponding to the ratio of amount redeemed or distributed divided by the total NAV of the Sub-Fund’s Share Class.

###### This performance fee is calculated as per an absolute High Water Mark formula as detailed below for the Sub-Funds as follows:
- Optimal Income,
- Optimal Absolute,
- Multi Premia (please refer only to “Performance charges taken from the Sub-Fund” of the relevant Sub-Fund’s Description for the specific performance calculation of such Sub-Fund).

Performance calculation: On any Valuation Day, if the outperformance is positive, a performance fee provision amounting to perfomance fee percentage of the outperformance is retained. If the outperformance is positive but lower than that of the previous Valuation Day, this provision is adjusted through write-backs up to the total of existing provisions.
The outperformance is defined as the difference between the Sub- Fund’s asset value, net of all fees and costs but accrued performance fees, and the highest value between the Benchmark Fund and the “High Water Mark Fund”. In the case that the Benchmark Fund value is inferior to the High Water Mark Fund value, the outperformance calculation will be based on the difference between the Sub-Fund’s asset value and the High Water Mark Fund’s value. The Benchmark Fund’s performance is equal to the performance of the benchmark for performance fee. The High Water Mark Fund reflects the highest level reached by the Sub-Fund’s NAV at which a performance fee was paid.

###### Moreover, the following has to be replicated in the Benchmark Fund and in the High Water Mark Fund:
- The same variation of subscription as the Sub-Fund,
- In case of redemption or dividend payment, the Benchmark Fund’s and High Water Mark Fund’s value are reduced according to the following ratio: amount redeemed or distributed divided by the total NAV of the Sub-Fund.

At the end of the Reference Period, provided that a performance fee provision is retained, performance fees are rightly kept by the management company. The Benchmark Fund’s and High Water Mark Fund’s value are adjusted to the Sub-Fund’s NAV for the following period. If no provision remains at the end of the Reference Period, no performance fee is kept by the management company, the value of the High Water Mark Fund’s is kept unchanged and the Benchmark Fund’s value is adjusted to the Sub-Fund’s NAV for the following period. Accordingly, the High Water Mark Fund’s value remains equal to the Sub-Fund’s NAV as recorded at the date of the last payment of performance fees, or at the initial Sub-Fund’s NAV if no performance fee has ever been paid. In case of redemption of Shares or dividend payment, a proportion of the performance fee provision is rightly kept by the management company, corresponding to the ratio of amount redeemed or distributed divided by the total Sub-Fund’s NAV. The benchmark for performance fee for comparison is indicated in “Sub-Fund Descriptions”.
In the case of Shares denominated in a currency different of the Sub-Fund’s Reference Currency, the performance of the benchmark for performance fee could be negative due to the impact of the currency conversion from Reference Currency to the Share Class currency.
Under certain circumstances, a global outperformance of the Sub- Fund would imply a performance fee payment to the management company while individual performance of some investors lags that of the benchmark for performance fee.

##### Other charges taken from the Sub-Fund

###### The others costs or expense incurred by a Share Class or Sub-Fund are in respect of:
- all taxes which may be due on the assets and the income of the SICAV (to the exception of the Luxembourg “Taxe d’abonnement” listed above);
- the cost of investment dealing (including usual banking and brokerage fees due on transactions involving portfolio securities of each Sub-Fund, the latter to be included in the acquisition price and to be deducted from the selling price);
- fees linked to reduction of duration exposure of Redex Share Classes paid to the investment manager and hedging fees linked to SolEx Share Class;
- correspondent and other banking charges;
- securities lending fees for the services of the agent carrying out securities lending and repurchase agreement activities. The details of the remuneration will figure out in the annual report of the SICAV relative to the relevant Sub-Fund;
- extraordinary expenses including but not limited to expenses that would not be considered as ordinary expenses: litigation expenses, exceptional measures, particularly legal, business or tax expert appraisals or legal proceedings undertaken to protect Shareholders’ interests, any expense linked to non-routine arrangements made by the domiciliary agent, the registrar and transfer agent and the listing agent in the interests of the investors and all similar charges and expenses.

A portion of commissions paid to selected brokers for certain portfolio transactions may be repaid to the Sub-Funds which generated the commissions with these brokers and may be used to offset expenses.

##### Specific cost information
Austria and Germany: Regular savings plans are available for the benefit of residents of Austria and Germany. At a future date, the regular savings plan may be extended to certain other countries in which the SICAV is authorised, the details of which may be obtained at any time at the registered office of the SICAV upon request. Shareholders who have subscribed for regular savings plan may be charged additional costs for the processing and maintenance of the plan with the registrar agent. However, in the first year, only one third of the costs of processing and maintenance will be charged to Shareholders subscribing for Shares or additional Shares in the context of the regular saving plan.

#### TAXES

###### Taxes Paid from Sub-Fund’s Assets The SICAV is subject to a “Taxe d’abonnement” at the following rates:
- “Liquidity” Sub-Funds (the portfolio of which is composed of any debt securities and instruments, irrespective of whether they are transferable securities or not, including bonds, certificates of deposits, deposit receipts and all other similar instruments, provided that, at the time of their acquisition by the relevant Sub- Fund, their initial or residual maturity does not exceed twelve months, taking into account the financial instruments connected therewith, or the terms and conditions governing those securities provided that the interest rate applicable thereto is adjusted at least annually on the basis of market conditions) and institutional Sub-Funds or Share Classes as per Luxembourg Tax regulation: 0.01%
- All other Sub-Funds or Share Classes: 0.05%This tax is calculated and payable quarterly, on the aggregate NAV of the outstanding Shares of the Sub-Fund or Share Class at the end of each quarter. The SICAV is not currently subject to any Luxembourg taxes on income, withholding or capital gains. However, the SICAV may be subject to non-recoverable withholding taxes on dividend and interest the SICAV receives from their countries of origin and it may be subject to other taxation levied by foreign tax authorities where the SICAV or the Sub-Funds are registered or distributed.


###### Any amendments to the Articles of Incorporation are as a rule subject to a fixed registration duty of €75.
Taxes Paid Directly by Shareholders Investors who are not Luxembourg taxpayers are not currently subject to any Luxembourg capital gains, income, withholding, gift, estate, inheritance or other taxes. Investors whom Luxembourg considers to be residents or otherwise to have permanent establishment there, either currently or in the past, may be subject to Luxembourg taxes.

###### Investors who live outside of Luxembourg should be aware that under EU regulation, any money received from the SICAV (including

###### proceeds from redeeming Sub-Fund Shares) must either be reported to their home country or be subject to withholding tax.
A list of Share Classes having obtained the UK reporting fund status can be obtained on the website of HM Revenue & Customs (www.hmrc.gov.uk). Relevant data pertaining to those Share Classes with UK reporting fund status can be found in the annual or semi-annual reports of the SICAV.
Foreign Account Tax Compliance Act The foreign account tax compliance provisions (“FATCA”) of the Hiring Incentives to Restore Employment Act 2010 (“HIRE Act”) which apply to certain payments are essentially designed to require reporting of US tax person’s direct and indirect ownership of non-US accounts and non-US entities to the US Internal Revenue Service (“IRS”), with any failure to provide the required information resulting in a 30% US withholding tax on direct US investments (and possibly indirect US investments). In order to avoid being subject to US withholding tax, both US investors and non-US investors are likely to be required to provide information regarding themselves and their investors. In this regard, the Luxembourg and US Governments signed an intergovernmental agreement with respect to the implementation of FATCA designed to facilitate compliance with FATCA by Foreign Financial Institutions (“FFI”) in Luxembourg.
The basic terms of FATCA provisions currently appear to include the SICAV as a FFI, such that in order to comply, the SICAV may require all shareholders to provide mandatory documentary evidence of their US and/or non-US status and may thus be required to, inter alia, disclose the name, address and taxpayer identification number of certain US tax persons that own, directly or indirectly, an interest in the SICAV, as well as certain other information relating to such interest, including amounts paid by the SICAV, to the United States IRS.
While the SICAV will attempt to satisfy any obligations imposed on it to avoid the imposition of the 30% withholding tax, no assurance can be given that the SICAV will be able to satisfy all obligations imposed by FATCA. If the SICAV is not able to comply with the requirements imposed by FATCA and the SICAV may become subject to a withholding tax on its US investments (if any) as a result of FATCA, the value of Shares held by all Shareholders may be materially affected and Shareholders may suffer significant loss as a result.
A Shareholder that fails to provide the documentation evidencing its US and/or non-US tax status as requested by the SICAV may lead to a payment of taxes (including US withholding tax) by the SICAV attributable to such Shareholder’s non-compliance under the HIRE Act and such tax liability may be re-charged to such non-compliant Shareholder. Provided that the SICAV is acting in good faith and on reasonable grounds, the SICAV may compulsorily redeem the shares owned by such Shareholders pursuant to the Articles of Incorporation of the SICAV. In addition, the SICAV will have the right to withhold, set-off or deduct any reasonable amounts (including any tax obligations) from the redemption proceeds as permitted by applicable laws and regulations.
Each Shareholder and prospective investor should consult its own tax advisers regarding the requirements under FATCA and the possible implication of FATCA on their investment in the SICAV. In particular, Shareholders who hold their shares through intermediaries should confirm the FATCA compliance status of those intermediaries to ensure that they do not suffer US withholding tax on their investment returns.

###### Common Reporting Standard Capitalised terms used in this section should have the meaning as set forth in the Luxembourg law dated 18 December 2015 (the “CRS Law”), unless provided otherwise herein.
On 9 December 2014, the Council of the EU adopted the Directive 2014/107/EU amending the Directive 2011/16/EU of 15 February 2011 on administrative cooperation in the field of taxation which now provides for an automatic exchange of financial account information between EU member states (“DAC Directive”). The adoption of the aforementioned directive implements the OECD’s CRS and generalizes the automatic exchange of information within the EU as of 1 January 2016.
In addition, Luxembourg signed the OECD’s multilateral competent authority agreement (“Multilateral Agreement”) to automatically exchange information under the CRS. Under this Multilateral Agreement, Luxembourg will automatically exchange financial account information with other participating jurisdictions as of 1 January 2016. The CRS Law implements the DAC Directive introducing the CRS in Luxembourg law.
Under the terms of the CRS Law, the SICAV may be required to annually report to the Luxembourg tax authorities the name, address, member state(s) of residence, TIN(s), as well as the date and place of birth of i) each Reportable Person that is an Account Holder within the meaning of CRS Law, ii) and, in the case of a Passive NFE within the meaning of the CRS Law, of each Controlling Person(s) that is a Reportable Person. Such information may be disclosed by the Luxembourg tax authorities to foreign tax authorities.
The SICAV’s ability to satisfy its reporting obligations under the CRS Law will depend on each Shareholder providing the SICAV with the information, including information regarding direct or indirect owners of each Shareholder, along with the required supporting documentary evidence. Upon request of the SICAV, each Shareholder shall agree to provide the SICAV such information.

###### Although the SICAV will attempt to satisfy any obligation imposed on it to avoid any fines or penalties imposed by the CRS Law, no
assurance can be given that the SICAV will be able to satisfy these obligations. If the SICAV becomes subject to a fine or penalty as result of the CRS Law, the value of the Shares held by the Shareholders may suffer material losses.
Any Shareholder that fails to comply with the SICAV’s documentation requests may be charged with any fines and penalties imposed on the SICAV attributable to such Shareholder’s failure to provide the information and the SICAV may, in its sole discretion, redeem the Shares of such Shareholder.

###### Shareholders should consult their own tax advisor or otherwise seek professional advice regarding the impact of the CRS Law on their investment.

#### POOLING OF ASSETS
In pursuing management efficiency, the SICAV may choose to pool some or all assets of a Sub-Fund with assets of other Sub-Funds or of other Luxembourg investment funds to lower SICAV costs and increase diversification.

###### The pooling is likely to be beneficial to Shareholders overall, but there is no guarantee that this will be the case over any given period of time.

## Risk Descriptions
Consistent with the 2010 Law and applicable regulations, the SICAV uses a risk-management process that enables it to assess each Sub-Fund’s exposure to market, liquidity and counterparty risks, and to all other risks that are material for the Sub-Funds (for example, operational risk). The internal auditor of the SICAV and the management company verify the risk management procedures used by the SICAV and the management control framework.
Any of these risks could cause a Sub-Fund to lose money, to perform less well than similar investments, to experience high volatility (ups and downs in the NAV), or to fail to meet its objective over any given period of time. In general, the greater the potential reward from an investment, the higher the level of risk.
Any of these risks may be present in normal market conditions. Unusual market conditions or large unpredictable events can amplify the risks of ordinary market conditions. In addition, certain risks may change in nature and in relative importance during unusual market conditions.

###### All Sub-Funds are potentially exposed to the general risks referred to below. For specific risk considerations relating to any Sub-Fund, see “Specific Risk”.

#### GENERAL RISKS
Cash Under the UCITS V Directive, cash is to be considered as a third category of assets beside financial instruments and other assets, where the UCITS V Directive related obligations are only those covered by the cash flow monitoring obligations. On the other side, non-short term cash deposits could be considered as an investment and consequently should fall within the category of other assets.
Central securities depositaries In accordance with the UCITS Directive, entrusting the custody of the SICAV’s assets to the operator of a securities settlement system (SSS) is not considered as a delegation by the depositary. Therefore the depositary is exempted from the strict liability of restitution of assets. A central securities depositary (CSD) being a legal person that operates a SSS and provides in addition other core services should not be considered as a delegate of the depositary irrespective of the fact that the custody of the SICAV’s assets have been entrusted to it. There is however some uncertainty around the meaning to be given to such exemption, the scope of which may be interpreted narrowly by some supervisory authorities, notably the European supervisory authorities.

###### Collateral management Counterparty risk arising from investments in OTC financial derivative instruments and securities lending, repurchase and reverse repurchase agreements is generally mitigated by the transfer or pledge of collateral in favour of the Sub-Fund. However, transactions may not be fully collateralised. Fees and returns due to the Sub-Fund may not be collateralised. If a counterparty defaults, the Sub- Fund may need to sell non-cash collateral received at prevailing market prices. In such a case the Sub-Fund could realise a loss due, inter alia, to inaccurate pricing or monitoring of the collateral, adverse market movements, deterioration in the credit rating of issuers of the collateral or illiquidity of the market on which the collateral is traded. Difficulties in selling collateral may delay or restrict the ability of the Sub-Fund to meet redemption requests.
A Sub-Fund may also incur a loss in reinvesting cash collateral received, where permitted. Such a loss may arise due to a decline in the value of the investments made. A decline in the value of such investments would reduce the amount of collateral available to be returned by the Sub-Fund to the counterparty as required by the terms of the transaction. The Sub-Fund would be required to cover the difference in value between the collateral originally received and the amount available to be returned to the counterparty, thereby resulting in a loss to the Sub-Fund.
Concentration risk Sub-Funds may focus their investments in certain companies, groups of companies, sectors of the economy, countries or geographical regions, or ratings. This may lead to adverse consequences for such a Sub-Fund when such companies, sectors, countries or ratings become less valued.
Counterparty risk Some Sub-Funds are exposed to a counterparty risk associated to counterparties with which, or brokers, dealers and exchanges through which, they deal, whether they engage in exchange-traded or OTC transactions. This is the risk of default (or counterparty’s failure to perform any of its obligations) of any counterparties of the Sub-Funds. The counterparty’s default (or the counterparty’s failure to perform any of its obligations) under these transactions may have a material adverse effect on the NAV of the Sub-Funds. In the case of insolvency or failure of any such party, such a Sub-Fund might recover, even in respect of property specifically traceable to it, only a pro rata share of all property available for distribution to all of such party’s creditors and/or customers. Such an amount may be less than the amounts owed to the Sub-Fund. The Sub-Fund may suffer significant losses.
Credit risk The ability of the issuer of securities to honor its commitments depends on the financial condition of the issuer. An adverse change in the financial condition of the issuer could lower the quality of the securities, leading to greater price volatility of the securities. The Sub-Fund may be subject to the risk that the issuer of securities is not making payment on interest and principal of the securities, causing the value of the investment to go down. If a security issuer defaults, the Sub-Fund may experience both delays in liquidating the securities and losses resulting from a decline in value of the securities during the period when the Sub-Fund seeks to enforce its rights leading to the Sub-Fund potentially suffering substantial losses.
Issuers include but are not limited to corporates, banks, sovereign or special purpose vehicles depending on the security. Securities include but are not limited to obligations, notes, Asset Backed Securities, Collateralized Debt Obligations, etc.
Cross-class liabilities for all Share Classes (Standard, Redex and SolEx) risk Although there is an accounting attribution of assets and liabilities to the relevant Share Class, there is no legal segregation with respect to Share Classes of the same Sub-Fund. Therefore, if the liabilities of a Share Class exceed its assets, creditors of said Share Class of the Sub-Fund may seek to have recourse to the assets attributable to the other Share Classes of the same Sub-Fund.
As there is an accounting attribution of assets and liabilities without any legal segregation amongst Share Classes, a transaction relating to a Share Class could affect the other Share Classes of the same Sub-Fund.
Derivative transactions risk Each Sub-Fund may engage in derivative transactions as part of its investment strategy for hedging and efficient portfolio management purpose. These strategies currently include the use of listed and OTC derivatives, including but not limited to futures and forward contracts, swaps, options and warrants.

###### Derivatives are volatile and may be subject to various types of risks such as market, liquidity, credit, counterparty, legal and operations risks.
Furthermore, there may be an imperfect correlation between derivative instruments used as hedging vehicles and the investments or market sectors to be hedged. This might result in an imperfect hedge of these risks and a potential loss of capital.
In addition, the use of derivatives can involve significant economic leverage and may, in some cases, involve significant risk of loss. The low initial margin deposits normally required to establish a position in such instruments permits leverage. As a result, a relatively small movement in the price of the underlying contract may result in a profit or a loss that is high in proportion to the amount of assets actually placed as initial margin and may result in unlimited further loss exceeding any margin deposited. The global exposure to the said instruments may not exceed 100 % of the NAV of the
relevant Sub-Fund in the case of Sub-Funds using the commitment approach in order to control the market risk associated with the use of derivative instruments. Accordingly, the global risk associated with the investments of the Sub-Fund may amount to 200 % of the NAV of the Sub-Fund. As temporary borrowings may be allowed up to a maximum of 10%, the global risk may never exceed 210 % of the NAV of the relevant Sub-Fund. For Sub-Funds using the Value-at- Risk approach, the risk associated with the use of derivative instruments may not exceed the level of Value-at-Risk indicated in the relevant “Sub-Fund Descriptions” section of each Sub-Fund in order to control the risk associated with the use of said instruments.

###### Also, the ability to use these strategies may be limited by market conditions and regulatory limits and there can be no guarantee that any of these strategies will meet their expected target.
Equity risk Shares’ prices on equity markets may fluctuate namely pursuant to investor's expectations or anticipations, causing high potential volatility risk. Volatility on equity markets has historically been much greater than the volatility of fixed income markets. Should the price of Shares fall within the Sub-Fund’s portfolio, the NAV of the Sub-Fund will also fall.
Foreign exchange and currency risk At portfolio level: Many Sub- Funds invest in foreign securities, i.e. securities denominated in currencies different from the Reference Currency in which Sub- Funds are denominated.
Movements of foreign exchange rates affect the value of securities held by such a Sub-Fund, as expressed in the Sub-Fund’s Reference Currency, and bring additional volatility. If the currency in which a security is denominated appreciates in relation to the Reference Currency of the Sub-Fund, the exchange value of the security in the Reference Currency will appreciate; conversely, a depreciation of the denomination currency will lead to a depreciation in the exchange value of the security and may adversely affect the NAV of the Sub-Fund.
In the circumstances when the investment manager intends to hedge the currency exchange risk of a transaction, there is no guarantee that such hedging strategy will be effective and that such hedging be a perfect hedge. In an adverse situation, the Sub-Fund may suffer significant losses.
The successful execution of a hedging strategy which mitigates exactly this risk cannot be assured. The implementation of the hedging strategy described above may generate additional costs for the Sub-Fund.
At share class level: Many Sub-Funds have Share Classes denominated in currencies different from the Sub-Fund's Reference Currency. When the concerned Share Class is not hedged, its value follows fluctuations of the exchange rate between the Share Class currency and the Sub-Fund's Reference Currency. Therefore, this can generate additional volatility at Share Class level. For currency hedged Share Classes, there is no guarantee that the hedging strategy will be effective and will be a perfect hedge.
Contagion risk: Currency hedged Share Classes may incur losses due to their specific hedging strategy, which will primarily be borne by their Shareholders but may, in specific adverse scenario and despite mitigation procedures in place, impact the other Shareholders in the Sub-Fund.
The Share Class aims at hedging the foreign exchange risk resulting from the divergence between the reference currency of the Sub- Fund and the currency of this Share Class by using derivative instruments, which may generate additional costs. The successful execution of a hedging strategy which mitigates exactly the risk cannot be assured.
Where the SICAV seeks to hedge against currency fluctuations, while not intended, this could result in over-hedged or under-hedged positions due to external factors outside the control of the SICAV. However, over-hedged positions will not exceed 105%, and under- hedged position will not fall short of 95% of the NAV of the Share Class. Hedged positions will be kept under review to ensure that over-hedged positions do not exceed and under-hedged positions do not fall short the permitted level. This review will also incorporate a procedure to ensure that positions materially in excess of 100% of

###### NAV of the Share Class will not be carried forward from month to month.

###### Interest rate risk The market value of financial instruments and, therefore, the NAV of the concerned Sub-Funds may change in response to fluctuations in interest rates.
Interest rate risk involves the risk that, when interest rates increase, the market value of fixed income securities tends to decline. Conversely, when interest rates decline, the market value of fixed income securities tends to increase. As a result, the NAV of the Sub- Funds may be adversely affected. Long-term fixed income securities will normally have more price volatility caused by this risk than short- term securities.

###### Liquidity risk Some markets, on which Sub-Funds may invest, may prove at time to be insufficiently liquid. This affects the market price of such a Sub-Fund’s securities and therefore its NAV.
Furthermore, there is a risk that, because of a lack of liquidity and efficiency in certain markets due to unusual market conditions or unusual high volumes of repurchase requests or other reason, Sub- Funds may experience some difficulties in purchasing or selling holdings of securities and, therefore, meeting subscriptions and redemptions in the time scale indicated in the Prospectus.
In such circumstances, the management company may, in accordance with the Articles of Incorporation and in the investors’ interest, suspend subscriptions and redemptions or extend the settlement timeframe.
Loss of capital risk Except where the Prospectus explicitly references the existence of a capital guarantee at a given date, and subject to the terms thereof, no guarantee is made or supplied to investors with respect to the restitution of their initial or subsequent investments in a Sub-Fund.
Loss of capital may be due to direct exposure, counterparty exposure or indirect exposure (e.g exposure to underlying assets through the use of derivative instruments, securities lending and borrowing or repurchase agreement).
Management risk For any given Sub-Fund, there is a risk that investment techniques and or strategies are unsuccessful and may incur losses for the Sub-Fund. Shareholders will have no right or power to participate in the day-to-day management or control of the business of the Sub-Funds, nor an opportunity to evaluate the specific investments made by the Sub-Funds or the terms of any of such investments.
Past performance is not a reliable indicator as to future performance. The nature of and risks associated with the Sub-Fund’s future performance may differ materially from those investments and strategies historically undertaken by the investment manager. There can be no assurance that the investment manager will realise returns comparable to those achieved in the past or generally available on the market.
Market risk Some markets in which Sub-Fund may invest may prove at times to be highly volatile or insufficiently liquid. This may affect significantly the market price of such a Sub-Fund’s securities and, therefore its NAV.
Political, regulatory, economic and convertibility risk Some geographical areas in which the Sub-Funds may invest (including but not limited to Asia, the Eurozone and the US) may be affected by economic or political events or measures, changes in government policies, laws or tax regulations, currency convertibility, or by currency redenomination, restrictions on foreign investments, and more generally by economic and financial difficulties. In such contexts, volatility, liquidity, credit, and currency risks may increase and adversely impact the NAV of the Sub-Fund.
Rating downgrade risk Downgrades of a rating of securities issue or issuer may lead to a drop in the value of securities in which the Sub-Fund has invested and subsequently experiencing a drop in the NAV of the Sub-Funds. Such securities may have less liquidity, making it more difficult to sell and their values may be more volatile.
Securities financing transactions (temporary purchase and sale of securities, total return swaps) risk and financial guarantees (collateral) risk Securities financing transactions (SFT) and related collateral may create risks for the Sub-Fund such as (i) counterparty risk (as described above), ii) legal risk, iii) custody risk, iv) liquidity
risk (i.e. risk resulting from the difficulty to buy, sell, terminate or value an asset or a transaction due to a lack of buyers, sellers, or counterparties), and, if relevant, v) risks arising from to the reuse of such collateral (i.e. mainly the risk that such collateral posted by the Sub-Fund might not be returned due to the failure of the counterparty for example).
Securities lending and repurchase or reverse repurchase agreement transactions risk The Sub-Fund may enter into securities lending and repurchase or reverse repurchase agreement transactions, and may be subject to counterparty risk. The loaned securities may not be returned or returned in a timely manner and/or at a loss of rights in the collateral if the borrower or the lending agent defaults or fails financially. The Sub-Fund may suffer significant losses.

#### SPECIFIC RISKS

###### For specific risk considerations applicable to any Sub-Fund, please refer to the “Sub-Fund Descriptions” section.
144A securities risk Some Sub-Funds may invest in restricted securities, in particular in 144A securities. 144A securities benefit from an exemption from the registration obligation laid down by the 1933 “Securities Act" of the United States of America. These securities are restricted for resale to Qualified Institutional Buyers (QIBs), as defined by the 1933 “Securities Act” of the United States of America; therefore, administrative expenses are reduced due to this exemption. The 144A securities are traded between a limited number of QIBs, which may cause a higher price volatility and a lower asset liquidity of certain 144A securities.
Absolute return strategies risk Absolute return strategies consist of several possible sub-strategies such as, but not restricted to, (i) attempts to take advantage of realised (or anticipated) market inefficiencies or discrepancies between markets and/or sectors and/or currencies and/or other financial instruments or (ii) taking directional positions on markets and/or sectors and/or currencies and/or other financial instruments. The volatility of the markets and/or sectors and/or currencies and/or other financial instruments that are used in pursuing those strategies allows for the possibility that the implemented strategies do not always perform as interpreted by the investment manager. In this case, the NAV of the Sub-Fund may decrease. Additionally, those strategies may use leverage, hence magnifying gains and losses, and/or gains and losses from derivatives. Moreover, these strategies may imply use of instruments, having a more limited liquidity or investments within less liquid markets such as emerging markets. As such, the Sub-Fund may be exposed to a liquidity risk by investing in these types of absolute return strategies.
China market risk Some Sub-Funds may invest in the Chinese domestic market. Investing in the securities markets in the PRC is subject to the risks of investing in emerging markets with a greater degree of risk than generally associated with similar investments in major securities markets, due, in particular, to political and regulatory factors, as described hereunder.
China domestic Securities may be substantially less liquid and more volatile than those of mature markets. This may adversely affect the timing and pricing of the Sub-Fund’s acquisition or disposal of securities.
The existence of a liquid trading market for China A Shares may depend on whether there is a supply of, and demand for such China A Shares. Securities exchanges in China typically have the right to suspend or limit trading in any security traded on the relevant exchange. In particular, trading band are imposed by the stock exchanges in China on China A Shares, where trading in any China A share security on the relevant stock exchange may be suspended if the trading price of the security has increased or decreased to the extent beyond the trading band limit. A suspension will render it impossible for the investment manager to liquidate positions and can thereby expose the concerned Sub-Fund to losses. Further, when the suspension is subsequently lifted, it may not be possible for the investment manager to liquidate positions at a favorable price. The price at which securities may be purchased and sold by the Sub- Fund and the Net Asset Value of a Sub-Fund may be adversely affected if trading markets for China A Shares are limited or absent.

###### Many of the PRC economic reforms are subject to adjustment and modification that may not always have a positive effect on foreign investment in the PRC market.
The legal infrastructure in PRC may not provide with the same degree of investors' protection or information to investors, as would generally apply to major securities markets. The recognized accounting, auditing, financial reporting practices and regulatory requirements may be significantly different from those in developed markets. Further, regulations continue to develop and may change quickly which may further delay redemptions or restrict liquidity.
PRC government may also exercise substantial influence over the private economic sector and investments may be affected by political and economic instability. In the past the PRC Government applied nationalization, expropriation, confiscatory levels of taxation and currency blockage. Such event could adversely affect the interests of the SICAV and there is no assurance that such events will not occur in the future.
Moreover, factors such as PRC government policy, fiscal policy, interest rates, inflation, investor sentiment, the availability and cost of credit, the liquidity of the PRC financial markets and the level and volatility of equity prices could significantly affect the value of the SICAV’s underlying investments and thus its share price.
Practices in relation to settlement of securities transactions involve higher risks than those in developed markets, in part because the SICAV needs to use local brokers, depositary and counterparties subject to different regulations compared to the other international developed markets. However, the depositary is responsible for the proper selection and supervision of its correspondent banks in all relevant markets, in accordance with Luxembourg law and regulations. The SICAV will seek, where possible, to use counterparties whose financial status is such that this risk is reduced.
Moreover, as securities purchase transactions in China markets may require cash to be available in the custody account before trading there may be a time lag before market exposure can be obtained after and the pricing point of a subscription; consequently the Sub- Fund may be under-exposed and subject to performance dilution risk. i.e. If markets rise between the day of the pricing point of the subscription into the fund and the day the fund is able to invest, shareholders may see their performance diluted. Conversely if markets fall between those two dates, shareholders may benefit.
Both the Shanghai and Shenzhen securities markets are in the process of development and change. This may lead to trading volatility, difficulty in the settlement and recording of transactions and difficulty in interpreting and applying the relevant regulations. The PRC government has been developing a comprehensive system of commercial laws and considerable progress has been made in the promulgation of laws and regulations dealing with economic matters such as corporate organization and governance, foreign investment, commerce, taxation and trade. Because these laws, regulations and legal requirements are relatively recent, their interpretation and enforcement involve uncertainties.
Investments in the PRC will be sensitive to any significant change in political, social or economic policy in the PRC. Such sensitivity may, for the reasons specified above, adversely affect the capital growth and thus the performance of these investments.
Chinese rating agencies risk Ratings assigned by a rating agency are not absolute standards of credit quality. Rating agencies may fail to make timely changes in credit ratings and an issuer’s current financial condition may be better or worse than a rating indicates. As the credit ratings of the debt instruments of the RQFII Sub-Funds are largely assigned by the credit agencies in the PRC, the methodologies adopted by the local rating agencies might not be consistent with the other international rating agencies. As a result, such rating system may not provide an equivalent standard for comparison with securities rated by international credit rating agencies.
Collateralized debt obligations securities markets risk Securities issued by Collateralized Debt Obligations («CDO Securities») are generally limited recourse obligations of the issuers thereof payable solely from the underlying assets («CDO Assets») of the relevant issuers or proceeds thereof. Consequently, holders of
CDO Securities including the SICAV must rely solely on distributions on the CDO Assets or proceeds thereof for payment in respect thereof. In addition, interest payments on CDO Securities (other than the most senior tranche or tranches of a given issue) are generally subject to deferral. If distributions on the CDO Assets (or, in the case of a market value CDO Securities - as explained hereinafter) - proceeds from the sale of the CDO Assets are insufficient to make payments on the CDO Securities, no other assets will be available for payment of the deficiency and following realization of the underlying assets, the obligations of the issuers of the related CDO Securities to pay such deficiency including to the SICAV will be extinguished.
With a market value CDO deal, principal and interest payments to investors come from both collateral cash flows as well as sales of collateral. Payments to tranches are not contingent on the adequacy of the collateral's cash flows, but rather the adequacy of its market value. Should the market value of collateral drop below a certain level, payments are suspended to the equity tranche. If it falls even further, more senior tranches are impacted. An advantage of a market value CDO is the added flexibility they afford to the investment manager. It is not constrained by a need to match the cash flows of collateral to those of the various tranches.
CDO Assets consist primarily of Sub-Investment Grade loans, interests in Sub-Investment Grade loans, Sub-Investment Grade debt securities and other debt instruments, which are subject to liquidity, market value, credit, interest rate, reinvestment and certain other risks. The CDO Assets will generally be subject to greater risks than Investment Grade corporate obligations. Such investments are normally considered speculative by nature. CDO Assets are typically actively managed by an investment manager and, as a result, CDO Assets will be traded, subject to rating agencies and other constraints, by such investment managers. The aggregate return on the CDO Assets will depend in part on the ability of the relevant investment manager to actively manage the related portfolio of the CDO Assets.
The CDO Assets will be subject to certain portfolio restrictions as set forth herein. However, the concentration of the CDO Assets in any one securities type subjects the holders of CDOs to a greater degree of risk with respect to defaults on the CDO Assets.
The CDO Assets are subject to credit, liquidity, market value, interest rate and certain other risks. These risks could be exacerbated to the extent that the portfolio is concentrated in one or more particular CDO Assets.
CDO Securities are in general privately placed and offer less liquidity than other Investment Grade or Sub-Investment Grade corporate debt. They are also generally issued in structured transactions with risks different from regular corporate debt. In addition, the assets collateralizing market value CDO Securities are subject to liquidation upon the failure of certain tests, and it is likely that any such liquidation would result in a substantial loss of value of the related market value CDO Securities.
Prices of the CDO Assets may be volatile and will generally fluctuate due to a variety of factors that are inherently difficult to predict, including but not limited to changes in interest rates, prevailing credit spreads, general economic conditions, financial market conditions, domestic and international economic or political events, developments or trends in any particular industry, and the financial condition of the obligors of the CDO Assets. In addition, the ability of the issuer to sell CDO Assets prior to maturity is subject to certain restrictions set forth in the offering and constitutive documents of the relevant CDO.
Convertible securities risk Certain Sub-Funds may invest in convertible securities which are corporate securities generally offering fixed interest or dividend yields which may be converted either at a stated price or rate for common or preferred stock at specified times during the life of the convertible securities. Although to a lesser extent than with fixed income securities generally, the market value of convertible securities tends to decline as interest rates rise. Because of the conversion feature, the market value of convertible securities also tends to vary with fluctuations in the market value of the underlying common or preferred stock. Convertible bonds may also have call provisions and other features

###### which may give rise to the risk of a call. The value and performance of the Sub-Fund may also be adversely affected as a result.
Investments in convertible securities are subject to the same interest rate risk, credit and prepayment risks associated with comparable conventional corporate bonds. Price changes in fixed interest securities are influenced significantly by interest rate developments in the capital markets, which in turn are influenced by macro- economic factors. The value of convertible securities also may be affected by changes in the credit rating, liquidity or financial condition of the issuer. The Sub-Fund may also be exposed to the credit and insolvency risks of the issuers of the securities. The NAV of the Sub- Fund may be adversely affected.
Derivatives and leverage risk A Sub-Fund may use both listed (including but not limited to futures and options) and OTC derivatives (including but not limited to options, forwards, interest rate swaps and credit derivatives) as part of its investment strategy for investment, hedging or efficient portfolio management purposes, but also repurchase, reverse repurchase or securities lending agreement. These instruments are volatile and may be subject to various types of risks, including but not limited to market risk, liquidity risk, credit risk, counterparty risk, legal risk and operations risks. In addition, the use of derivatives can involve significant economic leverage and may, in some cases, involve a significant risk of loss. The low initial margin deposits normally required to establish a position in such instruments permits leverage. As a result, a relatively small movement in the price of the contract and/or of one of its parameters may result in a profit or a loss that is high in proportion to the amount of assets actually placed as initial margin and may result in unlimited further loss exceeding any margin deposited. Investments in OTC derivatives may have limited secondary market liquidity and it may be difficult to assess the value of such a position and its exposure to risk. There can be no guarantee that strategies using derivative instruments will meet this expected target. Furthermore, when used for hedging purposes, there may be an imperfect correlation between these instruments and the investments or market sectors being hedged.
Transactions in OTC derivatives, such as credit derivatives, may involve additional risk, as there is no exchange market on which to close out an open position. It may be difficult to assess the value of a position and its exposure to risk or to liquidate an existing position.
In addition to derivative instruments, the investment manager may use repurchase or securities lending agreements in the investment program of the Sub-Fund. These techniques may increase the leverage of the Sub-Fund and its volatility. Moreover, the costs associated with leverage and borrowings will affect the operating results of the Sub-Fund.
Whether any margin deposit will be required for OTC options and other OTC instruments, such as currency forwards, swaps and certain other derivative instruments will depend on the credit determinations and specific agreements of the parties to the transaction, which are individually negotiated.
Downgrading of securities into Sub-Investment Grade and/or unrated debt securities risk A Sub-Fund may invest in Investment Grade debt securities. Investment Grade debt securities which the Sub-Fund acquired may subsequently be downgraded to Sub- Investment Grade. Downgrading of such debt securities will lead to reduced value of the securities concerned thereby causing losses to the Sub-Fund. The market of Sub-Investment Grade and/or unrated debt securities may be less active, making it more difficult to sell the securities. Larger credit spreads will generally be adopted in the valuation of securities issued by issuers with lower credit rating. Valuation of such securities is more difficult and thus the Sub-Fund’s price may be more volatile. The investment value of such securities held by the Sub-Funds may be adversely affected.
Emerging markets risk Some of the securities held in the concerned Sub-Fund may involve a greater degree of risk than generally associated with similar investments in major securities markets, due, in particular, to political and regulatory factors, as described hereunder.

###### The prospects for economic growth in a number of these markets are considerable and returns have the potential to exceed those in mature markets where growth is achieved. Investments in emerging
markets offer diversification opportunities as correlations between those markets and major markets are generally quite low. However, price and currency volatility are generally higher in emerging markets.
Emerging markets securities may be substantially less liquid and more volatile than those of mature markets. Securities of companies located in emerging markets may be held by a limited number of persons. This may adversely affect the timing and pricing of the Sub- Funds' acquisition or disposal of securities.
Practices in relation to settlement of securities transactions in emerging markets involve higher risks than those in developed markets, in part because the Sub-Funds will need to use brokers and counterparties, which are less well capitalised, and custody and registration of assets in some countries may be unreliable. However, the depositary is responsible for the proper selection and supervision of its correspondent banks in all relevant markets, in accordance with Luxembourg laws and regulations.
The SICAV will seek, where possible, to use counterparties, whose financial status is such that this risk is reduced. However, there can be no certainty that the SICAV will be successful in eliminating this risk for the Sub-Funds, particularly as counterparties operating in emerging markets frequently lack the substance or financial resources of those in developed countries.
The legal infrastructure in certain countries in which investments may be made may not provide the same degree of investors' protection or information to investors as would generally apply to major securities markets. Generally accepted accounting, auditing and financial reporting practices in emerging markets may be significantly different from those in developed markets. Compared to mature markets, some emerging markets may have a low level of regulations, enforcement of regulations and monitoring of investors' activities. Those activities may include practices such as trading on material non-public information.
Some governments exercise substantial influence over the private economic sector and investments may be affected by political and economic instability. In adverse social and political circumstances, governments have been involved in policies of expropriation, confiscatory taxation, nationalization, intervention in the securities market and trade settlement and imposition of foreign investment restrictions and exchange controls, and these could be repeated in the future. In addition to withholding taxes on investment income, some emerging markets may impose differential capital gain taxes on foreign investors.
For example, in the Russian Federation, registrars are not subject to effective government supervision, nor are they always independent from issuers. The possibility of fraud, negligence, undue influence being exerted by the issuer or refusal to recognize ownership exists, which, along with other factors, could result in the registration of a shareholding being completely lost. Therefore, investors should be aware that the Sub-Funds may suffer loss arising from this type of registration problem and may have no successful claim for compensation.
Equity volatility strategies risk Generally, the use of equity volatility products or products which incorporate exposure to implied volatility as part of an investor’s portfolio is complex and requires sophisticated analysis. Unsophisticated investors should not invest in equity volatility products without seeking professional advice and unless they are prepared to lose the entire sum they invested. By taking long exposure to implied volatility of equity markets (for example using forward variance swaps) whilst aiming to partially mitigate the carrying costs associated with such long position (for example using short exposure on near-term implied volatility) there is a risk that the cost mitigation technique will not be efficient.
Flexible asset class risk The investment manager may apply investment process, techniques and quantitative risk analyses in making investment decisions regarding the strategy of the Sub- Fund. The Sub-Fund’s allocation of its investments across the asset classes and sectors may vary significantly over time; that may involve higher turnover (higher transaction costs) however there can be no guarantee that these will produce the aimed results.

###### Fund of funds risk A Sub-Fund, which is established as a fund of funds will invest in funds as part of its investment policy. These
investments may result in the Sub-Fund being subject to multiple layers of management fees or other fees. Furthermore, such a Sub- Fund may be subject to valuation risk due to the manner in which the Sub-Fund’s target investments are themselves valued.
Global investments risk Investments in foreign securities, i.e. securities denominated in a currency different from the Sub-Fund’s Reference Currency, offer potential benefits not available from investments solely in securities denominated in the Sub-Fund’s Reference Currency. However, it also involves significant risks that are not typically associated with investing in securities denominated in the Sub-Fund’s Reference Currency. Indeed, foreign investments may be affected by movements of exchange rates, changes in laws or restrictions applicable to such investments and changes in exchange control regulations (e.g. currency blockage).
In addition, if a Sub-Fund offers unhedged currency Share Classes denominated in a currency different from the Sub-Fund’s Reference Currency, the investor is exposed to foreign exchange risks at Share Class level as the value of this kind of Shares depends on the prevailing spot foreign exchange rate between the two currencies.
Issuers are generally subject to different accounting, auditing and financial reporting standards in different countries throughout the world. The volume of trading, the volatility of prices and the liquidity of issuers may vary in the markets of different countries. In addition, the level of government supervision and regulation of securities exchanges, securities dealers and listed and unlisted companies is different throughout the world. The laws of some countries may limit the Sub-Fund’s ability to invest in securities of certain issuers located in those countries.
Different markets have different clearance and settlement procedures. Delays in settlement could result in temporary periods when a portion of the Sub-Fund’s assets is uninvested and no return is earned thereon. The inability of the Sub-Fund to make intended securities purchases due to settlement problems could cause the Sub-Fund to miss attractive investments opportunities. Inability to dispose of Sub-Fund's securities due to settlement problems could result either in losses to the Sub-Fund, due to subsequent declines in value of the Sub-Fund's securities, or, if the Sub-Fund has entered into a contract to sell the securities, could result in possible liability to the purchaser.
With respect to certain countries, there is a possibility of expropriation or confiscatory taxation, imposition of withholding taxes on dividend or interest payments, limitations on the removal of Sub- Funds or other assets of the Sub-Funds, political or social instability or diplomatic developments, which could affect investments in those countries.

###### An issuer of securities may be domiciled in a country other than a country in which currency the instrument is denominated.
The values and relative yields of investments in the securities markets of different countries, and their associated risks, are expected to change independently of each other. Investments in sovereign debt obligations by the Sub-Funds involve risks not present in debt obligations of corporate issuers. The issuer of the debt or the governmental authorities that control the repayment of the debt may be unable or unwilling to repay principal or interest, when due in accordance with the terms of such debt, and the Sub- Funds may have limited recourse to compel payment in the event of a default.
Periods of economic uncertainty may result in volatility of market prices of sovereign debt and in turn the Sub-Fund’s NAV. A sovereign debtor’s willingness or ability to repay principal and pay interests in a timely manner may be affected by, among other factors, its cash flow situation, the extent of its foreign currency reserves, the availability of sufficient foreign exchange on the date a payment is due, the relative size of the debt service burden to the economy as a whole, the sovereign debtor’s policy toward international lenders and the political constraints to which a sovereign debtor may be subject.
Hedge funds risk A limited part of the assets of a Sub-Fund (maximum 10%) may be exposed to funds pursuing alternative strategies. Investments in alternative funds imply certain specific risks linked, for example, to the valuation of the assets of such funds and to their poor liquidity.
Hedging and income enhancement strategies risk Each Sub- Fund may engage in various portfolio strategies to attempt to reduce certain risks of its investments and to attempt to enhance return or may hold financial derivative instruments for hedging only. These strategies currently include the use of options, warrants, forward currency exchange contracts, swap and futures contracts and options on futures contracts. The ability to use these strategies may be limited by market conditions and regulatory limits and there can be no assurance that any of these strategies will meet the expected target. The success of the Sub-Fund’s hedging strategy will depend, in part, on the investment manager’s ability to assess correctly the degree of correlation between the performance of the instruments used in the hedging strategy and the performance of the portfolio investments being hedged. Since the characteristics of many securities change as markets change or time passes, the success of the Sub-Fund’s hedging strategy will also be subject to the investment manager’s ability to continually recalculate, readjust and execute hedges in an efficient and timely manner. While the Sub- Fund may enter into hedging transactions to seek to reduce risk, such transactions may result in a poorer overall performance for the Sub-Fund than if it had not engaged in such hedging transactions.
The adverse consequences of the use of options, warrants, foreign currency, swap and futures contracts and options on futures contracts may cause a loss to the Sub-Funds higher than the amount invested in these instruments. The global exposure to said instruments may not exceed 100 % of the NAV of the relevant Sub- Fund in the case of Sub-Funds using the commitment approach. Accordingly, the global risk associated with the investments of a Sub-Fund may amount to 200 % of the NAV of the Sub-Fund. As temporary borrowing is allowed up to a maximum of 10%, the global risk can never exceed 210 % of the NAV of the relevant Sub-Fund.
For Sub-Funds using the Value-at-Risk approach, the risk associated with the use of derivative instruments may not cause the Sub-Fund to exceed the level of Value-at-Risk indicated in the relevant “Sub-Fund Descriptions” section.
If the investment manager’s predictions of movements in the direction of the securities, foreign currency and interest rate markets are inaccurate, the adverse consequences to a Sub-Fund may leave the Sub-Fund in a worse position than if such strategies were not used.
For a variety of reasons, the investment manager may not seek to establish a perfect correlation between the hedging instruments utilized and the portfolio holdings being hedged. Such an imperfect correlation may prevent the Sub-Fund from achieving the intended hedge or expose the Sub-Fund to a risk of loss. The investment manager may not hedge against a particular risk because it does not regard the probability of the risk occurring to be sufficiently high as to justify the cost of the hedge, or because it does not foresee the occurrence of the risk. In adverse situation, the Sub-Fund’s use of financial derivative instruments may become ineffective in hedging and the Sub-Fund may suffer significant losses.
Where a Sub-Fund enters into swap transactions it is exposed to a potential counterparty risk. In the case of insolvency or default of the swap counterparty, such event would affect the assets of the Sub- Fund.
Inflation-linked bonds risk Inflation-linked bonds are special types of indexed bonds that are tied to indices that are calculated based on the rates of inflation for prior periods. The value of inflation-linked bonds generally fluctuates in response to changes in real interest rates. Real interest rates are tied to the relationship between nominal interest rates and the rate of inflation. If nominal interest rates increases at a faster rate than inflation, real interest rates might rise, leading to a decrease in value of inflation-linked bonds. Conversely, if inflation rises at a faster rate than nominal interest rates, real interest rates might decline and result in an increase in value of inflation-linked bonds.
If the Sub-Fund purchases inflation-linked bonds in the secondary market whose principal values have been adjusted upward due to inflation since issuance, the Sub-Fund may experience a loss if there is a subsequent period of deflation. Additionally, if the Sub-Fund purchases inflation-linked bonds in the secondary market which price has been adjusted upward due to real interest rates increasing,
the Sub-Fund may experience a loss if real interest rates subsequently increase. If inflation is lower than expected during the period the Sub-Fund holds an inflation-linked bond, the Sub-Fund may earn less on the security than on a conventional bond.
If real interest rates rise (i.e. if interest rates rise for reasons other than inflation), the value of the inflation-linked bonds in the Sub- Fund’s portfolio and the NAV of the Sub-Fund will decline. Moreover, because the principal amount of inflation-linked bonds would be adjusted downward during a period of deflation, the Sub-Fund will be subject to deflation risk with respect to its investments in these securities and the NAV of the Sub-Fund may be adversely affected. There can be no assurance that such indices will accurately measure the real rate of inflation.
Additionally, the market for inflation-linked bonds may be less developed or liquid, and more volatile, than certain other securities markets. There are a limited number of inflation-linked bonds that are currently available for the Sub-Funds to purchase, thus making the market less liquid and more volatile.
Contingent convertible bonds risk In the framework of new banking regulations, banking institutions are required to increase their capital buffers and have therefore issued certain types of financial instrument known as subordinated contingent capital securities (often referred to as “CoCo” or “CoCos”). The main feature of a CoCo is its ability to absorb losses as required by banking regulations, but other corporate entities may also choose to issue them.
Under the terms of a CoCo, the instruments become loss absorbing upon certain triggering events, including events under the control of the management of the CoCo issuer which could cause the permanent write-down to zero of principal investment and / or accrued interest, or a conversion to equity that may coincide with the share price of the underlying equity being low. These triggering events may include (i) a deduction in the issuing bank’s capital ratio below a pre-set limit, (ii) a regulatory authority making a subjective determination that an institution is “non-viable” or (iii) a national authority deciding to inject capital.
Furthermore, the trigger event calculations may also be affected by changes in applicable accounting rules, the accounting policies of the issuer or its group and the application of these policies. Any such changes, including changes over which the issuer or its group has a discretion, may have a material adverse impact on its reported financial position and accordingly may give rise to the occurrence of a trigger event in circumstances where such a trigger event may not otherwise have occurred, notwithstanding the adverse impact this will have on the position of holders of the CoCos.
CoCos are valued relative to other debt securities in the issuer’s capital structure, as well as equity, with an additional premium for the risk of conversion or write-down. The relative riskiness of different CoCos will depend mainly on the distance between the current capital ratio and the effective trigger level, which once reached would result in the CoCo being automatically written-down or converted into equity.
It is possible in certain circumstances for interest payments on certain CoCos to be cancelled in full or in part by the issuer, without prior notice to bondholders. Therefore, there can be no assurances that investors will receive payments of interest in respect of CoCos. Unpaid interest may not be cumulative or payable at any time thereafter,
Notwithstanding that interest not being paid or being paid only in part in respect of CoCos or the principal value of such instruments may be written down to zero, there may be no restriction on the issuer paying dividends on its ordinary shares or making pecuniary or other distributions to the holders of its ordinary shares or making payments on securities ranking pari passu with the CoCos resulting in other securities by the same issuer potentially performing better than CoCos.
CoCos generally rank senior to common stock in an issuer’s capital structure and are consequently higher quality and entail less risk than the issuer’s common stock; however, the risk involved in such securities is correlated to the solvency level and / or the access of the issuer to liquidity of the issuing financial institution.
The structure of CoCos is yet to be tested and there is some uncertainty as to how they may be impacted in regards to liquidity challenges and industry concentration in a stressed environment of deteriorating financial condition.
Investments in MLPs risk As compared to common stockholders of a corporation, holders of MLP units have more limited control and limited rights to vote on matters affecting the partnership. In addition, there are certain tax risks associated with an investment in MLP units and conflicts of interest may exist between common unit holders and the general partner, including those arising from incentive distribution payments.

###### A change in current tax law, or a change in the business of a given MLP, could result in an MLP being treated as a corporation for
U.S. federal income tax purposes, which would result in such MLP being required to pay U.S. federal income tax on its taxable income. Thus, if any of the MLPs owned by the Fund were treated as corporations for U.S. federal income tax purposes, the after-tax return to the Fund with respect to its investment in such MLPs would be materially reduced, which could cause a decline in the value of the common stock.
To the extent that the Fund invests in the equity securities of an MLP, the Fund will be a partner in such MLP. Accordingly, the Fund will be required to include in its taxable income the Fund’s allocable share of the income, gains, losses, deductions and expenses recognised by each such MLP, regardless of whether the MLP distributes cash to the Fund. The Fund will incur a current tax liability on its allocable share of an MLP’s income and gains that is not offset by the MLP’s tax deductions, losses and credits, or its net operating loss carryforwards, if any. The portion, if any, of a distribution received by the Fund from an MLP that is offset by the MLP’s tax deductions, losses or credits is essentially treated as a return of capital. The percentage of an MLP’s income and gains that is offset by tax deductions, losses and credits will fluctuate over time for various reasons. A significant slowdown in acquisition activity or capital spending by MLPs held in the Fund’s portfolio could result in a reduction of accelerated depreciation generated by new acquisitions, which may result in increased current tax liability for the Fund.
Because of the Fund’s investments in equity securities of MLPs, the Fund’s earnings and profits may be calculated using accounting methods that are different from those used for calculating taxable income. Because of these differences, the Fund may make distributions out of its current or accumulated earnings and profits, which will be treated as dividends, in years in which the Fund’s distributions exceed its taxable income. In addition, changes in tax laws or regulations, or future interpretations of such laws or regulations, could adversely affect the Fund or the MLP investments in which the Fund invests.
MLPs owning several properties or businesses (or own interests) that are related to in energy and natural resource industries. Accordingly, MLPs will be negatively impacted by economic events adversely impacting the oil and gas or other natural resource industries to which its business relates.
Investments in REITs risk The value of REITs may be affected by the condition of the economy as a whole and changes in the value of the underlying real estate, the creditworthiness of the issuer of the investments and property taxes, interest rates, liquidity of the credit markets and the real estate regulatory environment. REITs that concentrate their holdings in specific businesses, such as apartments, offices or retail space, will be affected by conditions affecting those businesses.
Investments in small and micro capitalisation universe risk Investing in the small and micro capitalisation universe implies specific liquidity risk. The possible lack of a liquid market may inhibit the ability of the relevant Sub-Funds to purchase or sell such investment at an advantageous price. The NAV of the Sub-Funds may be adversely affected.
Investments in specific countries or geographical zones risk Sub-Funds concentrating their investments in certain countries or geographical regions are therefore subject to the risks associated with concentrating investments in regions. This type of strategy may

###### lead to adverse consequences when target markets drop or encounter liquidity issues.
Investments in specific sectors or asset classes risk Certain Sub-Funds concentrate their investments in certain asset classes (commodities, real estate) or in companies of certain sectors of the economy (such as healthcare, consumer staples and services, telecommunications or real estate) and are therefore subject to the risks associated with concentrating investments in such classes and sectors. This type of strategy may lead to adverse consequences when such asset classes or sectors become less valued or less liquid.

###### Investment through the Stock Connect program risk Some Sub- Funds may invest in the Chinese domestic market through the Stock Connect program.

###### Regulatory risk
The current regulations are subject to change and there can be no assurance that the Stock Connect will not be abolished. New regulations may be issued from time to time by the regulators/stock exchanges in the PRC and Hong Kong in connection with operations, legal enforcement and cross-border trades under the Stock Connect. The concerned Sub-Fund may be adversely affected as a result of such changes.

###### Investment limitations
The Stock Connect is subject to quota limitations on daily basis. In particular, once the remaining balance of the relevant quota drops to zero or the daily quota is exceeded, buy orders will be rejected (although investors will be permitted to sell their cross-boundary securities regardless of the quota balance) and there is no certainty that the quota might be extended in the future. Therefore, quota limitations may restrict the concerned Sub-Fund’s ability to invest in A Shares through the Stock Connect on a timely basis, and the concerned Sub-Fund may not be able to effectively pursue its investment strategy.
In addition stock may be recalled from the scope of eligible stocks for trading via the Stock Connect and in such a case the stock can only be sold but restricted from being bought. This may affect the ability of the Sub-Fund to implement its investment strategy.
It is contemplated that Hong Kong stock exchange and PRC stock exchanges markets would reserve the right to suspend trading if necessary for ensuring an orderly and fair market and that risks are managed prudently. Consent from the relevant regulator would be sought before a suspension is triggered. Where a suspension is effected, the concerned Sub-Fund’s ability to access the PRC market via Stock Connect will be adversely affected.
The Stock Connect will only operate on days when both the PRC and Hong Kong markets are open for trading and when banks in both markets are open on the corresponding Settlement Days. So it is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the PRC market but the concerned Sub-Fund cannot carry out any A Shares trading via the Stock Connect where that day is not a trading day in Hong Kong. The concerned Sub-Fund may be subject to a risk of price fluctuations in A Shares during the time when the Stock Connect is not trading as a result.

###### Pre-trade checking
PRC regulations require that before an investor sells any share, there should be sufficient shares in the account; otherwise the Chinese Market Stock Exchange will reject the sell order concerned. Pre-trade checking will be carried out on A share sell orders to ensure there is no over-selling.

###### Operational risk
The Stock Connect is premised on the functioning of the operational systems of the relevant market participants. Market participants are permitted to participate in this program subject to meeting certain information technology capability, risk management and other requirements as may be specified by the relevant exchange and/or clearing house. The securities regimes and legal systems of Hong Kong stock exchange and PRC stock exchanges differ significantly and market participants may need to address issues arising from the differences on an on-going basis.
There is no assurance that the system of the SEHK and market participants will function properly or will continue to be adapted to changes and developments in both markets. In the event that the relevant systems fail to function properly, trading in both markets through the program could be disrupted. The concerned Sub-Fund’s ability to access the A share market via the Stock Connect (and hence to pursue its investment strategy) may be adversely affected.

###### Execution issues
Stock Connect trades may, pursuant to the Stock Connect rules, be executed through one or multiple brokers. Given the pre-trade checking requirements, the Investment manager may determine that it is in the interest of the concerned Sub-Fund that it only executes Stock Connect trades through a broker who is affiliated to the SICAV's sub-depositary that is an exchange participant. In that situation, whilst the Investment manager will be cognizant of its best execution obligations, it will not have the ability to trade through multiple brokers and any switch to a new broker will not be possible without a commensurate change to the SICAV’s sub-custody arrangements.

###### Ownership of Stock Connect securities
The recognition of the concerned Sub-Fund’s ownership on the Stock Connect securities will be subject to applicable requirements, including laws relating to any disclosure of interest requirement or foreign shareholding restriction. It is uncertain whether the Chinese courts would recognise the ownership interest of the investors to allow them standing to take legal action against the Chinese entities in case disputes arise.

###### Method and model risk

###### AXA Rosenberg’s systematic model risk
Allocation, selection and weighting of assets in certain Sub-Funds are executed to AXA Rosenberg’s systematic model. It is possible that the design of the model may not result in the selection of the best performing assets.

###### AXA Investment Managers Chorus Limited model and data risk
Certain Sub-Funds may use AXA Investment Managers Chorus Limited proprietary models for the design and implementation of its investment strategy. The research and modeling process engaged in by the investment manager is complex and involves financial, economic, econometric and statistical theories, research and modeling embedding uncertainty. The models used are evolving and may be adapted, rectified or updated from time to time. Although the investment manager seeks to provide appropriate levels of oversight, its processes and proprietary models may not necessarily capture the opportunities they were designed for and expected to capture and hence could adversely affect the Sub-Fund’s performance. Moreover, the investment manager relies heavily on quantitative models, information and data supplied by third parties. When such quantitative models, information and data prove to be incorrect or incomplete, any decisions made in reliance thereon expose the Sub-Fund to potential risks and losses.

###### Net Asset Value fall risk Under certain market conditions, the NAV variation of certain Sub-Funds may be very low or even negative.

###### PRC tax consideration risk Regarding the investment in the Chinese domestic market, some Sub-Funds may be affected by some tax considerations.
Under the prevailing PRC tax policy, there are certain tax incentives available to PRC companies with foreign investments. There can be no assurance, however, that the aforesaid tax incentives will not be abolished in the future. In addition, the SICAV may be subject to withholding and other taxes imposed in the PRC. The value of the SICAV’s investments will be affected by taxation levied through the Investment manager’s RQFII Quota or through the Stock Connect, which the SICAV will be required to reimburse to the investment manager.
The tax laws, regulations and practice in the PRC are subject to change, and may be changed with retrospective effect. The interpretation and applicability of the tax law and regulations by PRC tax authorities are not as clear and transparent as those of more developed countries and may vary from region to region. In particular, effective from 17 November 2014 the PRC tax authorities have temporarily suspended the income tax payable on capital gains
arising from securities trading of RQFIIs and of the Stock Connect. Relevant tax authorities may in the future re-activate such a tax or withholding tax on realised gains by the RQFII’s Sub-Fund and through the Stock Connect from dealing in PRC securities. In light of this uncertainty and in order to meet this potential tax liability for capital gains, the management company reserves the right to provide for the tax on such gains and withhold the tax for the account of the SICAV. With respect to any provisions for tax which may become payable by the SICAV, the assessment of the likelihood of materializing and activating such provisions is performed by the management company at its sole discretion. The amount of any such tax provision will be disclosed in the accounts of the SICAV. If the actual applicable tax levied by PRC tax authorities is greater than that provided for by the SICAV so that there is a shortfall in the tax provision amount, investors should note that the NAV of the SICAV may suffer more than the tax provision amount as the SICAV will ultimately have to bear the additional tax liabilities. In this case, the existing and new shareholders will be disadvantaged. On the other hand, if the actual applicable tax levied by PRC tax authorities is less than that provided for by the SICAV so that there is an excess in the tax provision amount, shareholders who have redeemed the shares before PRC tax authorities’ ruling, decision or guidance in this respect will be disadvantaged as they would have borne the loss from the SICAV’s overprovision. In this case, the existing and new shareholders may benefit if the difference between the tax provision and the actual taxation liability can be returned to the account of the SICAV as assets thereof. In addition, the value of the SICAV’s investment in the PRC and the amount of its income and gains could also be adversely affected by an increase in rates of taxation or changes in the basis of taxation.

###### Premia strategies risk

###### Certain Sub-Funds may use premia strategies (The “Strategies”). High portfolio turnover risk
Such Strategies may involve high portfolio turnover. More frequent trading is likely to result in higher levels of brokerage fees, commissions and market impact which may adversely affect the level of the relevant Strategy and therefore the value of and return on the Sub-Fund.

###### No assurance of positive returns and/or successful Strategy risk
The results that may be obtained from investing in any financial instrument linked to a Strategy or otherwise participating in any transaction linked to a Strategy may well be significantly different from the results that could theoretically be obtained from a direct investment in the relevant components of such Strategy or any related derivatives thereto.

###### Correlation risk
The performance of certain Strategies may become highly correlated from time to time, including, but not limited to, periods in which there is a substantial decline in a particular sector or asset type represented by a Strategy. High correlation during periods of negative returns may have a significant adverse effect on the value of and return on the Sub-Fund.

###### Limited operating history risk
Some Strategies are relatively new and no historical performance data may exist with respect to these Strategies. Investment in such Strategies may involve greater risk than investments linked to a strategy with a proven track record. The limited track record with respect to a Strategy is particularly significant because the algorithm underlying each Strategy is based on historical data referencing returns to date that may or may not be repeated in the future.

###### High leverage risk
Investors should be aware that the Sub-Fund will use high level of leverage to meet its investment objective. Such high leverage may accentuate falls in the Sub-Fund’s NAV where the markets move against the Sub-Fund and thereby increase losses. The cumulative effect of the use of leverage by the Sub-Fund, directly or indirectly, in a market that moves adversely to the investments of the entity employing the leverage, could result in a loss to the Sub-Fund that would be greater than if leverage were not employed by such Sub- Fund. The Sub-Fund might lose a significant part or all of its initial investment.
The use of leverage is integral of the Sub-Fund’s’ Strategies, and the Sub-Fund may depend on the availability of leveraging agreements with banks, dealers or other counterparties. There can be no assurance that the Sub-Fund will be able to maintain adequate leveraging arrangements under all market circumstances. As a general matter, the banks, dealers and other counterparties that provide leverage to the Sub-Fund can apply essentially discretionary margin, haircut, financing, security and collateral valuation policies. Changes by banks, dealers and other counterparties in such policies, or the imposition of other credit limitations or restrictions, whether due to market circumstances or governmental, regulatory or judicial action, may result in margin calls, loss of financing, forced liquidation of positions at disadvantageous prices, termination of swap agreements and cross-defaults to agreements with other dealers. Any such adverse effects may be exacerbated in the event that such limitations or restrictions are imposed suddenly and/or by multiple market participants at or about the same time. The imposition of such limitations or restrictions could compel the Sub- Fund to liquidate all or a portion of its portfolio at disadvantageous prices. During the prevailing “financial crisis,” the availability of financing and leveraging has been materially restricted. In addition, many dealers have materially increased the cost and margin requirements applicable to outstanding financing and leveraging, materially adversely affecting certain funds.

###### “Non –capturing” of premia Strategies risk
There is no guarantee that the Sub-Fund will be successful at capturing premia Strategies or that any such premia will persist in any particular market over time. Furthermore, as a result of changes in market structure and/or due to increased investment in products attempting to capture the premia Strategies or other similar investment themes, the underlying factors of premia Strategies may change, cease to exist, and/or lead to negative expected returns over any time period.

###### Synthetic Short position risk
The Sub-Fund may employ certain derivative techniques (such as contracts for difference) designed to produce the same economic effect as a short sale (a “synthetic short”) and establish both “long” and “short” positions in individual stocks, assets and markets. As a result, as well as holding assets that may rise or fall with markets, the Sub- Fund may also hold positions that will rise as the market value falls, and fall as the market value rises. Taking synthetic short positions involves trading on margin and accordingly can involve greater risk than investments based on a long position.
Redex (share class/strategy) risk relating to interest rate Interest rate risk involves the risk that, when interest rates increase along the curve, as the market value of fixed-income securities tends to decline, as a result the NAV of standard Shares/global inflation bonds sub-funds tends to decrease. Conversely, when interest rates decline along the curve, the market value of fixed-income securities tends to increase, as a result, the NAV of the standard Shares/global inflation bonds sub-funds tend to increase. Long-term fixed-income securities will normally have more price volatility because of this risk than short-term securities. The aim of the listed derivatives overlay strategy implemented at the Redex Share Class/Sub-Fund’s level is to reduce the exposure to interest rates parallel shifts along the curves. Therefore, the impact of interest rates parallel shifts on the Redex Share/Sub-Fund’s NAV tends to be reduced compared to the impact of such move on the standard Shares/ global inflation bonds sub-funds. When interest rates increase, as the market value of fixed-income securities tends to decline, the market value of the overlay strategy tends to increase, as a result the impact of the interest rates increase on the value of the Redex Shares/Sub-Funds tends to be more limited. Conversely, when interest rates decline, the market value of fixed-income securities tends to increase, and the market value of the overlay strategy tends to decrease as a result the impact of the interest rates decrease on the value of the Redex Shares/Sub-Funds tends to be more limited. There might be costs of carry associated with such strategies should inflation remain too low.
RMB Currency risk A majority of the concerned Sub-Fund’s assets will be invested into investments denominated in RMB. There can be no assurance that RMB will not be subject to devaluation or revaluation. These may expose the Sub-Fund to exchange rate
fluctuation and currency risk. RMB is currently not a freely convertible currency and subject to exchange controls and restrictions, the concerned Sub-Fund may be subject to higher transaction costs associated with currency conversion.

###### RQFII Quota risk Some Sub-Fund may invest directly in the Chinese domestic market via the RQFII Quota.

###### Quota risk
Under the prevailing regulations in the PRC, the SICAV’s investment will be made through the RQFII Quota granted to AXA Investment Mangers Paris qualified as “RQFII Quota holder”. The RQFII regime is governed by rules and regulations as promulgated and amended from time to time by the mainland Chinese authority, i.e the CSRC, the SAFE and the PBOC. The Investment Mangers has obtained a RQFII license and has been granted a RQFII Quota through which the SICAV may invest in Chinese domestic securities (Chinese “A” shares, debt instruments securities traded on the PRC’s interbank bond market and other domestic securities as permitted). There can however be no assurance that additional RQFII Quota can be obtained to fully satisfy subscription requests in the relevant Sub- Fund. This may result in a need to reject and/or (pending receipt of additional RQFII Quota) defer all or part of any new subscription requests, subject to the terms of this Prospectus. On the other hand, the size of the quota may generally be reduced or cancelled by the relevant Chinese authorities if the RQFII is unable to use its RQFII Quota effectively within one (1) year since the quota is granted. Also, regulatory sanctions may be imposed on RQFIIs if the latter (or the RQFII local depositary) breach any provision of the RQFII regulations, which could potentially result in the revocation of the RQFII quota or other regulatory sanctions that may impact on the portion of the RQFII quota made available for investment by the RQFII Sub-Funds. Should the “RQFII Quota holder” lose its RQFII status or retire or be removed, or its RQFII Quota be revoked or reduced, the SICAV may not be able to invest in the PRC market, and the SICAV may be required to dispose of its holdings, which would likely have a material adverse effect on the SICAV.There can be no assurance that redemption requests can be processed in a timely manner due to adverse changes in relevant laws or regulations, including changes in RQFII repatriation restrictions. Such restrictions may result in suspension of dealings of the SICAV.

###### RQFII Regulations
The applicaion of the RQFII regulations is subject to interpretation. The CSRC and the SAFE have been given wide discretions in the RQFII regulations and there is no precedent or certainty as to how these discretions might be exercised. Moreover, the RQFII regulations may be subject to further revisions in the future, there is no assurance whether such revisions will prejudice the RQFII quota of AXA Investment Managers Paris used by the SICAV which is subject to review from time to time by CSRC and SAFE and which may be removed substantially or entirely.The RQFII regulations impose strict investment guidelines such as investments restrictions or limitation on foreign ownership of holdings that might impact the performance and/or liquidity of the RQFII Sub-Funds. Repatriations by RQFIIs in respect of an open-ended RQFII fund, such as the RQFII Sub-Funds, conducted in RMB are currently conducted daily and are not subject to repatriation restrictions or prior approval. There is no assurance, however, that PRC rules and regulations will not change or that repatriation restrictions will not be imposed in the future. Any restrictions on repatriation of the invested capital and net profits may impact on the RQFII Sub-Funds’ ability to meet redemption requests from the Shareholders. In extreme circumstances, the SICAV may incur significant loss due to limited investment capabilities, or may not be able to fully implement or pursue its investment objectives or strategy, due to RQFII investment restrictions.

###### PRC Broker
As RQFII holder, the Investment manager will also select brokers (“PRC Brokers”) to execute transactions for the SICAV in the PRC markets. There is a possibility that the SICAV may only appoint one PRC Broker.

###### If a single PRC Broker is appointed, the concerned Sub-Fund may not always pay the lowest commission available in the market. However the SICAV shall, in the selection of PRC brokers, have
regard to factors such as the competitiveness of commissions rates, size of the relevant orders and execution standards. The SICAV may incur losses due to the acts or omissions of the PRC Brokers or the PRC depositary in the execution or settlement of any transaction or in the transfer of any funds or securities.

###### Depositary
The Depositary has appointed a sub-depositary for the SICAV (the “PRC Sub-Depositary”), where the PRC Sub-Depositary will hold the assets of the SICAV invested in the PRC through the RQFII quota held by AXA Investment Mangers Paris. Subject to the PRC investment regulations, RQFII quota holder could be the party entitled to the securities in such securities account(s) (albeit that this entitlement does not constitute an ownership interest or preclude the RQFII Quota holder from purchasing the securities on behalf of the SICAV), such securities may not be as well protected as if they were registered solely in the name of the SICAV. Investors should note that cash deposited in the cash account of the SICAV with the PRC sub-depositary will not be segregated but will be a debt owing from the PRC sub-depositary to the SICAV as a depositor. Such cash will be co-mingled with cash belonging to other clients of the PRC sub- depositary. In the event of bankruptcy or liquidation of the PRC sub- depositary, the SICAV will not have any proprietary rights to the cash deposited in such cash account, and the SICAV will become an unsecured creditor, ranking pari passu with all other unsecured creditors of the PRC sub-depositary. The SICAV may face difficulty and/or encounter delays in recovering such debt, or may not be able to recover it in full or at all, in which case the SICAV will suffer losses.
Securitised assets or CDO assets risk Securitised assets or CDO assets (CLO, ABS, RMBS, CMBS, CDO, etc.) are subject to credit, liquidity, market value, interest rate and certain other risks. Such financial instruments require complex legal and financial structuring and any related investment risk is heavily correlated with the quality of underlying assets which may be of various types (leveraged loans, bank loans, bank debt, debt securities, etc.), economic sectors and geographical zones.
SolEx Share Class risk relating to derivatives risk and leverage The SolEx Share Class may use both listed and OTC derivatives for investment or hedging purposes. These instruments are volatile and may be subject to various types of risks, including but not limited to market risk, liquidity risk, credit risk, counterparty risk, legal risk and operations risks. In addition, the use of derivatives can involve significant economic leverage and may, in some cases, involve a significant risk of loss. Furthermore, investments in OTC derivatives may have limited secondary markets liquidity and it may be difficult to assess the value of such a position and its exposure to risk. For these reasons, there can be no guarantee that strategies using derivatives instruments will meet their expected target.
SolEx Share Class risk relating to equity risk The aim of the equity index derivatives overlay implemented at the SolEx Share Class level is to hedge partially the impact of a sudden and material decrease of European equity indices by systematically purchasing (or entering into) listed and/or OTC derivative instruments. Therefore, in case of a sudden and material decrease of the underlying European equity index, the market value of the equity index derivatives overlay will tend to increase and to partially mitigate the decrease of the market value of the equities that are comprised in the portfolio of the Sub-Fund. The impact of a sudden and material decrease of European equity indices on the SolEx Share NAV tends to be reduced compared to the impact of such move on the standard Shares. However, in case of European equity indices increase, the market value of the equity index derivatives overlay will tend to decline and will therefore partially affect the NAV of the SolEx Shares. As a result, the impact of the European equity markets increase on the NAV of the SolEx Shares tends to be more limited than the impact of such increase on the NAV of standard Shares.

###### Furthermore, there is an imperfect correlation between the European equity index used as underlying in the derivatives overlay and the equities in which the Sub-Fund will be invested.

###### There is no guarantee that the underlying investment objective of the SolEx Share Class will be achieved. As for standard Shares, any

###### investor in the SolEx Shares may suffer losses and the invested capital is neither guaranteed nor protected. There is a risk of capital loss limited to invested capital.
Sovereign debt risk The Sub-Funds may invest in sovereign debt. Certain countries are especially large debtors to commercial banks and foreign governments. Investment in such debt obligations, i.e. sovereign debt, issued or guaranteed by such governments or governmental entities involves a higher degree of risk. The governmental entity that controls the repayment of sovereign debt may not be able or willing to repay the principal and/or interest when due in accordance with the terms of such debt. The value of investments of the Sub-Funds may be adversely affected. A governmental entity’s willingness or ability to repay principal and interest due in a timely manner may be affected by, among other factors, its cash flow situation, the extent of its foreign reserves, the availability of sufficient foreign exchange on the date a payment is due, the relative size of the debt service burden to the economy as a whole, the governmental entity’s policy towards the International Monetary Fund and the political constraints to which a governmental entity may be subject. Governmental entities may also be dependent on expected disbursements from foreign governments, multilateral agencies and others abroad to reduce principal and interest on their debt. In addition, there are no bankruptcy proceedings for such sovereign debt on which money to pay the debt obligations may be collected in whole or in part. Holders may be requested to participate in the rescheduling of such sovereign debt and to extend further loans to the issuers.
Certain Sub-Funds may be further subject to the risk of high concentration in debt securities issued by and/or guaranteed by a single sovereign issuer which is Sub-Investment Grade and/or unrated which is also subject to higher credit / default risk. In the event of a default of the sovereign issuer, these Sub-Funds may suffer significant loss.
Sub-Investment Grade debt securities (High Yield) risk Some of the Sub-Investment Grade securities held in the Sub-Funds may involve increased credit and market risk; such securities are subject to the risk of an issuer’s inability to meet principal and interest payments on its obligations (credit risk) and may also be subject to price volatility due to such factors as Interest Rate Sensitivity, market perception of the creditworthiness of the issuer and general market liquidity. The NAV of the Sub-Funds may be adversely affected. In selecting securities, the Sub-Funds will consider among other things, the price of the securities, and the issuer’s financial history, condition, management and prospects. The Sub-Funds will endeavor to mitigate the risks associated with Sub-Investment Grade securities, by diversifying their holdings by issuer, industry and credit quality.

## More about Derivatives

#### TYPES OF DERIVATIVES THE SUB-FUNDS USE

###### Although the Sub-Funds do not rule out the use of any type of derivative, they generally expect to use the following types, among others:
- financial futures and options, such as futures or options on equities, interest rates, indices, bonds, currencies, commodity indices or other instruments
- forwards, such as foreign exchange contracts (currency forwards)
- swaps (contracts where two parties exchange the returns from two different assets, indices, or baskets of the same), such as foreign exchange, commodity index, interest rate, volatility and variance swaps
- total return swaps (contracts where one party transfers to another party the total performance of a reference obligation, including all interest, fee income, market gains or losses, and credit losses)
- credit derivatives, such as credit default derivatives, credit default swaps (contracts where a bankruptcy, default, or other “credit event” triggers a payment from one party to the other) and credit spread derivatives
- warrants
- mortgage TBAs (securities based on a pool of mortgages that has not yet been finalised but whose overall characteristics are specified)
- structured financial derivatives, such as credit-linked and equity- linked securitiesFutures are generally exchange-traded. All other types of derivatives are generally OTC. For any index-linked derivatives, the index provider determines the rebalancing frequency. The cost is not significant to a Sub-Fund when an index is rebalanced.

In deciding when to use derivatives, and which ones to use, a Sub- Fund will consider such factors as liquidity, cost, efficiency, capacity to trade quickly, size, maturity of the investment and other relevant factors.

###### Any possible use of a total return swap or similar derivative by any Sub-Fund is described in “Sub-Fund Descriptions.”

#### PURPOSES OF DERIVATIVES USE

###### Each Sub-Fund can use derivatives for the following purposes:
- hedging against market risk and currency risk
- gaining exposure to market, securities or issuer as described in the Sub-Fund’s “Objective and Investment Strategy” section
- efficient portfolio management (described below in “More About Efficient Portfolio Management”)
- any other legally permissible purpose that is described in the Sub- Fund’s “Objective and Investment Strategy” section, along with information about the general extent, nature and conditions of the usage.


#### RISKS ASSOCIATED WITH INVESTMENTS IN FINANCIAL DERIVATIVE INSTRUMENTS (“FDI”)
General risk Certain Sub-Funds may use both listed (including but not limited to futures and options) and OTC derivatives (including but not limited to options, forwards, interest rate swaps and credit derivatives) extensively for investment purposes as well as for hedging or efficient portfolio management purposes. No specific strategy relating to FDI is adopted by the management company and the investment managers of the Sub-Funds.
Should the extensive use of derivatives be incorrect, ineffective or unsuccessful due to market conditions, the Sub-Fund may suffer a substantial loss or even a total loss, which will lead to an adverse effect on the NAV of the Sub-Fund. The prices of derivative instruments, including futures and options prices, are highly volatile.
Price movements of forward contracts, futures contracts and other derivative contracts are influenced by, among other things, interest rates, changing supply and demand relationships, trade, fiscal, monetary and exchange control programs and policies of governments, and national and international political and economic events and policies. In addition, governments from time to time intervene, directly and by regulation, in certain markets, particularly markets in currencies and interest rate related futures and options. Such intervention often is intended directly to influence prices and may, together with other factors, cause all of such markets to move rapidly in the same direction because of, among other things, interest rate fluctuations.
The Sub-Funds may be invested in certain derivative instruments, which may involve the assumption of obligations as well as rights and assets. Assets deposited as margin with brokers may not be held in segregated accounts by the brokers and may therefore become available to the creditors of such brokers in the event of their insolvency or bankruptcy.
The Sub-Funds may from time to time utilize both exchange-traded, such as collateralized debt obligations, and OTC credit derivatives, such as credit default swaps as part of its investment policy and for hedging purposes. These instruments may be volatile, involve certain special risks and expose investors to a high risk of loss. The low initial margin deposits normally required to establish a position in such instruments permit a high degree of leverage. As a result, a relatively small movement in the price of a contract may result in a profit or a loss that is high in proportion to the amount of funds actually placed as initial margin and may result in loss substantially exceeding any margin deposited. Furthermore, when used for hedging purposes, there may be an imperfect correlation between these instruments and the investments or market sectors being hedged. Transactions in OTC derivatives, such as credit derivatives, may involve additional risk as there is no exchange market on which to close out an open position. The relevant Sub-Funds’ ability to use derivatives may be limited by market conditions, regulatory limits and tax considerations. These instruments involve certain special risks and may expose investors to a high risk of loss. Should the use of FDI be incorrect, ineffective or unsuccessful due to market conditions, the relevant Sub-Funds may suffer a substantial loss, having an adverse effect on the NAV of the relevant Shares.
Counterparty risk Some transactions in FDI by the Sub-Funds may be entered into with counterparties on an off exchange basis, more commonly referred to as OTC transactions. It should be noted that all OTC transactions expose the investor to the credit risk of the counterparty. In the event that the counterparty to the transaction is unable to meet or otherwise defaults on its obligations (for example due to bankruptcy or other financial difficulties), the relevant Sub- Funds may be exposed to significant losses greater than the cost of the FDI. The risk of default of the counterparty is directly linked to the creditworthiness of that counterparty. In respect of a default on a foreign exchange transaction, it is possible that the entire principal of a transaction could be lost in the event of a counterparty default.
Since the Sub-Funds are UCITS IV compliant, the relevant Sub- Funds’ exposure to single individual counterparty may not exceed 10% of the relevant Sub-Funds’ FDI exposure on an aggregated basis. Counterparty risk may be further mitigated through the use of collateral agreements. However, collateral arrangement is still subject to the insolvency risk and credit risk of the issuers of the collateral. The management company ensures that a rigorous counterparty assessment and approval process is followed.
Volatility risk The relevant Sub-Funds may invest in FDIs with different degree of volatility. The prices of derivative instruments, including futures and options prices, can be highly volatile. Price movements of forward contracts, futures contracts and other derivative contracts are influenced by, among other things, interest rates, changing supply and demand relationships, trade, fiscal, monetary and exchange control programs and policies of governments, and national and international political and economic events and policies. In addition, governments from time to time intervene, directly and by regulation, in certain markets, particularly
markets in currencies and interest rate related futures and options. Such intervention is often intended to directly influence prices and may, together with other factors, cause all of such markets to move rapidly in the same direction because of, among other things, interest rate fluctuations.
Valuation risk Investors should note that the relevant Sub-Funds may invest in FDIs which can be difficult to value and may entail increased market risk. Incorrect valuation or pricing of derivatives may occur as many derivatives are complex and frequently valued subjectively. Independent pricing information may not at times be available. Such investments could expose the relevant Sub-Funds to losses greater than the cost of the FDI and may increase substantially the Sub-Funds’ volatility, compared with a corresponding Sub-Fund which only uses FDIs for hedging purposes.
Leverage risk The use of FDIs may lead to a leverage effect. Higher degree of leverage may be inherent in trading of derivatives (i. e. the loan margin deposits normally required in derivative trading means that the derivative trading may be highly leveraged). Accordingly, a relatively small price movement in derivatives may result in an immediate and substantial loss to the relevant Sub- Funds; and may result in greater fluctuations and volatility of the NAV of the relevant Sub-Funds.
Liquidity risk The possible absence of a liquid market for any particular instrument at any particular time may inhibit the ability of the relevant Sub-Funds to value and liquidate the derivatives at an advantageous price.

###### Other risks The use of techniques and instruments also involves certain special risks, including:
- dependence on the ability to predict movements in the prices of securities being hedged and movements in interest rates, securities prices and currency markets,
- imperfect correlation between the price movements of the derivatives and price movements of related investments,
- the fact that skills needed to use these instruments are different from those needed to select the Sub-Funds’ securities
- the possible absence of a liquid market for any particular instrument at any particular time,
- possible impediments to effective portfolio management or the ability to meet redemptions,
- the possible inability of the Sub-Funds to purchase or to sell a portfolio security at a time that otherwise would be favourable for it to do so,
- possible losses arising from an unexpected application of law or regulation or arising as a result of the unenforceability of a contract,
- possible legal risks arising in relation to derivative contract documentation, particularly issues arising relating to enforceability of contracts and limitations thereto and
- settlement risk as when dealing with futures, forwards, swaps, contracts for differences the relevant Sub-Funds’ liability may be potentially unlimited until the position is closed.


###### A list of FDIs most commonly used and the additional risks involved are set out below:
- Liquidity of futures contracts risk Futures positions, such as bond futures contracts, may be illiquid because certain exchanges limit fluctuations in certain futures contract prices during a single day by regulations referred to as "daily price fluctuation limits" or "daily limits." Under such daily limits, during a single trading day no trades may be executed at prices beyond the daily limits. Once the price of a contract for a particular future has increased or decreased by an amount equal to the daily limit, positions in the future can neither be taken nor liquidated unless traders are willing to effect trades at or within the limit. This could prevent a Sub-Fund from liquidating unfavourable positions.
- Credit Default Swap risk Sub-Funds may in particular engage in the credit derivatives market by entering, i.e., into credit default swaps in order to sell or buy protection. A credit default swap (“CDS”) is a bilateral financial contract in which one counterparty(the protection buyer) pays a periodic fee in return for a contingent payment by the protection seller following a credit event of a reference issuer. The protection buyer acquires the right to sell a particular bond or other designated reference obligations issued by the reference issuer for its par value or the right to receive the difference between par value and market price of the said bond or other designated reference obligations (or some other designated reference or strike price) when a credit event occurs. A credit event is commonly defined as bankruptcy, insolvency, receivership, material adverse restructuring of debt, or failure to meet payment obligations when due. The International Swap and Derivatives Association (ISDA) have produced standardized documentation for these derivatives transactions under the umbrella of its ISDA Master Agreement. The Sub-Fund may use credit derivatives in order to hedge the specific credit risk of some of the issuers in its portfolio by buying protection. In addition, the Sub-Fund may, provided it is in its exclusive interest, buy protection under credit derivatives without holding the underlying assets. Provided it is in its exclusive interest, the Sub- Fund may also sell protection under credit derivatives in order to acquire a specific credit exposure. The Sub-Fund will only enter into OTC credit derivatives transactions with highly rated financial institutions specialized in this type of transaction and only in accordance with the standard terms laid down by the ISDA Master Agreement. The maximum exposure of the Sub-Fund may not exceed 100% of its net assets in the case it is using the commitment approach. For Sub-Funds using the Value-at-Risk approach, the risk associated with the use of derivative instruments may not cause the Sub-Fund to exceed the level of Value-at-Risk indicated in the relevant “Sub-Fund Descriptions” section of each Sub-Fund using the Value-at-Risk approach in order to control the risk associated with the use of said instruments.

Total return swaps (TRS) risk The Sub-Fund may enter into TRS or other financial derivative transactions with similar characteristics. TRS are bilateral financial contracts whose purpose is to swap specific periodic payments over a certain period of time. The purpose of these transactions is set out in the Sub-Fund’s Descriptions.
The Sub-Fund may enter into these contracts with any eligible financial institutions as selected in accordance with the order execution policy/ conflicts of interest policy details of which are available on our website.

###### In maintaining the Redex and SolEx Share Classes, the SICAV may use any of the following derivatives and techniques:

##### RedeX
- listed or OTC futures
- repurchase agreements
- securities lending


##### SolEX
- listed equity index futures
- listed or OTC equity and equity index options
- total return swapsRedex and SolEx Share Classes carry specific risks as described in “Specific Risks” section.


## More about Efficient Portfolio Management

#### GENERAL

##### Instruments and Techniques
In conducting efficient portfolio management operations, the Sub- Funds may use securities financing transactions (SFTs) such as securities lending, securities borrowing, repurchase and reverse repurchase transactions, and (as noted above) may use any
allowable derivatives (including without limitation listed and OTC derivatives such as total return swaps), provided that such transactions and instruments are specifically described in the Sub- Fund Descriptions and are used under the conditions set out in this section “More about Efficient Portfolio Management” and CSSF circulars. The assets subject to SFTs and total return swaps and collateral received are safe-kept with the Depositary or, failing that, by any third party depositary (such as Euroclear Bank SA/NV) which is subject to a prudential supervision.
The Sub-Fund shall enter into any SFT or financial derivative instruments (including total return swaps) with counterparties subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by EU law and selected by the management company in accordance with its order execution policy available on its internet website. In this context, the management company will enter into any SFT or financial derivative instruments (including total return swaps) with credit institutions established under any legal form in an OECD member state having a long term debt rated at least BBB- according to the ratings scale of Standard & Poor’s (or deemed equivalent by the management company).

###### Under no circumstances shall efficient portfolio management operations cause a Sub-Fund to diverge from its investment objective nor shall they entail any substantial supplementary risk.

###### The use of SFTs may incur fixed or variable brokerage fees and transactions costs relative to such techniques that will be disclosed in the annual report.

##### Revenues

###### Any revenues from efficient portfolio management techniques will be returned to the SICAV, minus direct and indirect operational costs.
Each Sub-Fund may incur costs and fees in connection with efficient portfolio management techniques. In particular, a Sub-Fund may pay fees to agents and other intermediaries, which may be affiliated with the depositary or the investment manager to the extent permitted under applicable laws and regulations, in consideration for the functions and risks they assume. The amount of these fees may be fixed or variable. Information on direct or indirect operational costs and fees incurred by each Sub-Fund in this respect, as well as the identity of the entities to which such costs and fees are paid and any affiliation they may have with the depositary or the investment manager or the management company, if applicable, will be available in the annual report.

###### In consideration for its services:
- AXA Investment Managers GS Limited will receive a remuneration equal to 35% of the securities lending and borrowing transactions income/repurchase agreements or reverse repurchase agreements income, to be borne by the respective Sub-Fund. Such remuneration may be calculated as a percentage of gross revenues earned by the SICAV through the use of such techniques;
- On the contrary, 65% of the revenues generated by such securities lending and borrowing transactions/ repurchase agreements or reverse repurchase agreements will benefit to the respective Sub-Fund, details of which are included in the annual report of the SICAV.


##### Risks
Securities lending and repurchase transactions can carry counterparty risk, as defined in “Risk Descriptions”. Repurchase transactions also have risks similar to those of derivative transactions. The risks associated with derivatives are described in other risk languages to be found in many places throughout this prospectus.

#### SECURITIES LENDING AND BORROWING
Unless further restricted by the investment policy of a specific Sub- Fund as described in the Sub-Fund Descriptions and provided that it complies with the following rules and the relevant CSSF circulars, each Sub-Fund may enter into securities lending and borrowing transactions governed by an agreement whereby a party transfers
securities subject to a commitment that the borrower will return equivalent securities on a future date or when requested to do so by the transferor, that transaction being considered as a securities lending for the counterparty transferring the securities and being considered as securities borrowing for the counterparty to which they are transferred.

##### Securities lending

###### All the securities lending transactions carried out on behalf of the SICAV will be on arm’s length basis and that transactions will be limited to 100% of each Sub-Fund’s NAV in any Valuation Day.
A Sub-Fund may only enter into securities lending transactions provided that (i) it is entitled at all times to request the return of the securities lent or to terminate any securities lending transactions and

###### (ii) that these transactions do not jeopardize the management of the Sub-Fund’s assets in accordance with its investment policy.
The risk exposure to a counterparty generated through a securities lending transaction or other efficient portfolio management techniques and OTC financial derivatives must be combined when calculating the limits referred to below under “Limits to Promote Diversification”.

##### Securities borrowing
The Sub-Fund may enter into any securities lending transaction with counterparties selected on the basis of the following combined criteria: regulatory status, protection provided by local legislation, operational processes, available credit spreads and analysis and/or external credit ratings.
The securities borrowed by the Sub-Fund may not be disposed of during the time they are held by the Sub-Fund, unless they are covered by sufficient financial instruments which enable the Sub- Fund to restitute the borrowed securities at the close of the transaction.
The Sub-Fund may borrow securities under the following circumstances in connection with the settlement of a sale transaction: (a) during a period where the securities have been sent out for re-registration; (b) when the securities have been loaned and not returned in time and (c) to avoid a failed settlement when the depositary fails to make delivery.

#### REPURCHASE AGREEMENT TRANSACTIONS

##### Repurchase/reverse repurchase agreement transactions (repos/reverse repos)
Unless further restricted by the investment policy of a specific Sub- Fund as described in the Sub-Fund Descriptions, a Sub-Fund may within the limit set out in the relevant CSSF circulars enter into repurchase agreement transactions which consist of transactions governed by an agreement whereby a party sells securities or instruments to a counterparty, with a clause reserving the counterparty or the Sub-Fund the right to repurchase or substitute securities or instruments of the same description, from respectively the Sub-Fund or the counterparty to a specified price on a future date specified, or to be specified, by the transferor.

###### Such transactions are commonly referred to as temporary purchases and sales of securities (also known as SFTs).
These transactions shall be conducted in accordance with the limit set out in the relevant circulars issued by the CSSF. They shall be carried out as part of the achievement of the management objective of the Sub-Fund, hedging, cash management and/or efficient portfolio management.
The Sub-Fund may enter into any repurchase agreement or reverse repurchase agreement with a counterparty selected on the basis of the following combined criteria: regulatory status, protection provided by local legislation, operational processes, available credit spreads and analysis and/or external credit ratings.
A Sub-Fund may only enter into a repurchase agreement and/or a reverse repurchase agreement provided that it shall be able at any time (i) to recall any securities subject to the repurchase agreement respectively the full amount of cash in case of reverse repurchase
agreement or (ii) to terminate the agreement in accordance with the relevant CSSF circulars being understood that fixed-term repurchase and reverse repurchase agreements that do not exceed seven days should be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Sub-Fund.
Securities purchased with a repurchase option or through a reverse repurchase agreement transaction must be compliant with the relevant CSSF circulars and the Sub-Fund’s investment policy and must together with the other securities that the Sub-Fund holds in its portfolio, globally respect the Sub-Fund’s investment restrictions.
The risk exposure to a counterparty generated through those transactions or other efficient portfolio management techniques and OTC financial derivatives must be combined when calculating the limits referred to below “Limits to Promote Diversification”.

###### See also the sub-section “Collateral Policies” below.

#### TOTAL RETURN SWAPS
Unless further restricted by the investment policy of a specific Sub- Fund as described in the Sub-Fund Descriptions above, the SICAV may enter into total return swaps which are swap agreements in which one party (total return payer) transfers the total economic performance of a reference obligation to the other party (total return receiver). Total economic performance includes income from interest and fees, gains or losses from market movements, and credit losses. These instruments will be carried out as part of the achievement of the management objective of the Sub-Fund, hedging, cash management and/or efficient portfolio management.
Each Sub-Fund may incur costs and fees in connection with total return swaps, upon entering into total return swaps and/or any increase or decrease of their notional amount. The SICAV may pay fees and costs, such as brokerage fees and transaction costs, to agents or other third parties for services rendered in connection with total return swaps. Recipients of such fees and costs may be affiliated with the SICAV, the management company or the investment manager, as may be applicable, as permitted by applicable laws. Fees may be calculated as a percentage of revenues earned by the SICAV through the use of such total return swaps.The overall revenues or losses generated by the total return swaps agreements will be for the benefit of the Sub-Fund only. Details on these revenues/losses, the fees and costs incurred by the use of such total return swaps as well as the identity of the recipients thereof are contained in the SICAV’s annual report.
The expected range of the proportion of the Sub-Fund’s NAV subject to these instruments and disclosed in the Sub-Fund Descriptions is expressed as the mark-to-market value of the total return swap divided by the relevant Sub-Fund’s NAV.

#### COLLATERAL POLICIES

###### As part of OTC financial derivative transactions and securities lending and repurchase agreement transactions, a Sub-Fund may receive collateral with a view to reduce its counterparty risk.

##### Eligible collateral

###### General principles
Collateral received by a Sub-Fund may be used to reduce its counterparty risk exposure with a counterparty if it complies with the criteria listed in circulars issued by the CSSF from time to time in terms of liquidity, valuation, issuer credit quality, correlation, risks linked to the management of collateral and enforceability. In particular, collateral should comply with the following conditions:
- Any collateral received other than cash should be of high quality, highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation.
- It should be valued on a daily basis on a mark-to-market price basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place. Margin calls will be implemented in accordance with the terms negotiated in the collateral arrangements.
- It should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty.
- It should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers and shall not entail on an aggregate basis an exposure to a given issuer for more than 20% of its NAV. By way of derogation, a Sub-Fund may be fully collateralised in different transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by any of the member states, one or more of their local authorities, a third party sovereign country such as Canada, Japan, Norway, Switzerland and the United States of America, or any public international body to which one or more member state(s) belong(s) such as the European Investment Bank, provided that it receives such securities from at least six different issues and that securities from any single issue should not account for more than 30% of such Sub-Fund’s Net Asset Value. The collateral shall further comply with the limits in relation to “Limits to Prevent Concentration of Ownership” below.
- The financial guarantees received by the Sub-Fund will be kept by the depositary or, failing that, by any third party depositary (such as Euroclear Bank SA/NV) which is subject to a prudential supervision and that has no link with the guarantee provider.
- It should be capable of being fully enforced by the SICAV for the account of the Sub-Fund at any time without reference to or approval from the counterparty.


###### Eligible assets
As long as it complies with the above-mentioned conditions, the collateral may consist of (i) sovereign OECD bonds; and/or (ii) direct investment in bonds issued or guaranteed by first class issuers offering an adequate liquidity or shares listed or dealt on a regulated market of a member state of the EU or on a stock exchange of a member state of the OECD provided that they are included in a main index.

##### Level of collateral
The management company will determine the required level of collateral for OTC financial derivative transactions and stock lending and repurchase agreement transactions according to the nature and the characteristics of the executed transactions, the counterparties and the market conditions.
The management company may carry out OTC financial derivative transactions with a level of collateral lower than 100% subject to be compliant with the counterparty risk authorised by the applicable regulations. For certain types of transactions such as, but not limited to, foreign exchange forward, the level of collateral may be equal to zero.
As part of its lending transactions, the Sub-Fund must in principle receive previously or simultaneously to the transfer of the securities lent a guarantee the value of which must at the conclusion of and constantly during the contract be at least equal to 90% of the global valuation of the securities lent.

##### Reinvestment of collateral
The Sub-Fund will be able to reinvest the financial guarantees received in cash in accordance with the applicable regulation. The financial guarantees other than cash cannot be sold, reinvested or pledged. The counterparty will be able to reinvest the financial guarantee received from the Sub-Fund in accordance with any regulation applicable to the counterparty In particular, reinvested cash collateral must comply with the diversification requirements set forth here above under the section “Eligible collateral” and may only be (i) placed or deposited with entities eligible for deposit, (ii) invested in high-quality government bonds, (iii) used for the purpose of reverse repurchase transactions entered into with credit institutions subject to prudential supervision or (iv) invested in short term money market funds.

##### Haircut policy

###### In accordance with its internal policy relating to the management of the collateral, the management company shall determine:
- the required level of collateral; and
- the level of haircut applicable to the assets received as collateral, taking into account in particular the type of assets, the credit standing of the issuers, the maturity, the currency, the liquidity and the price volatility of the assets.

Despite the creditworthiness of the issuer of the assets received as collateral or the assets acquired by the Sub-Fund on the basis of cash collateral re-invested, the Sub-Fund may be subject to a risk of loss in case of default of the issuers of such assets or in case of default of the counterparties to transactions in which such cash has been re-invested.

###### Haircuts typically applied:
- OTC derivatives and repurchase agreements transactions:Sovereign debt	0 to 20%
- Securities lending transactions:Equities	10%Sovereign debt2 to 5%AXA IM’s Global Risk Management will specifically authorise any other type of collateral instruments and applicable haircuts.


## General Investment Rules for UCITS
This section summarises the rules for all UCITS concerning the assets in which they may legally invest and the limits and restrictions that they must follow. For more complete information, see the Articles of Incorporation or the 2010 Law itself.
Except to the extent that more restrictive rules are provided for in connection with a specific Sub-Fund as described in the relevant “Sub-Fund Descriptions” section, the investment policy of each Sub-Fund will comply with the rules described here.

###### Except where noted, all percentages and restrictions apply to each Sub-Fund individually, and all asset percentages are measured as a percentage of total net assets of the specific Sub-Fund.
Each Sub-Fund and any sub-fund of target UCITS/UCI referred to below shall be considered as a separate UCITS/UCI provided that segregation of assets is ensured at the level of the Sub-Fund or the sub-fund of the target UCITS/UCI.

##### Eligible Securities and Transactions
Each Sub-Fund’s usage of any security, derivative, technique or transaction must be consistent with its investment strategy and must comply with applicable Luxembourg laws and regulations. No Sub-Fund can acquire assets that come with unlimited liability attached. No Sub-Fund can underwrite securities of other issuers. No Sub-Fund may issue warrants or other rights to subscribe for Shares in such Sub-Fund. No Sub- Fund may grant loans or guarantees in favor of a third party.
| Security/Transaction | Requirements |
| --- | --- |
| 1. Transferable securities and money market instruments | - Must be listed or traded on a regulated market as	Must be admitted to official listing on a stock defined in the Council Directive 2004/39/EC dated 21		exchange in an Other State or dealt in on an April 2004 on investment services in the securities field		another regulated stock exchange (as defined in or on another regulated stock exchange that operates		the point above) in an Other State.
 regularly and is recognized and open to the public,	Recently issued securities must pledge to seek a namely, a market (i) that meets the following		listing on an official stock exchange or another cumulative criteria: liquidity; multilateral order matching;		regulated stock exchange satisfying to the transparency ; (ii) on which the securities are dealt in at		conditions set out at left, and must receive it within a certain fixed frequency, (iii) which is recognized by a		12 months of issue. state or by a public authority which has been delegated by that state or by another entity which is recognized by that State or by that public authority such as a professional association and (iv) on which the securities dealt in are accessible to the public. |


###### 2. Money market instruments that do not meet the requirements in row 1
- Must be subject (either at the instrument level or the issuer level) to investor protection and savings regulation.
- Must be one of the following:
	- issued or guaranteed by the central bank of the EU or any sovereign power, any EU State’s regional or local authority, or any international authority to which at least one EU State belongs
	- issued by an issuer or undertaking whose securities qualify under row 1 above

- issued or guaranteed by any establishment that is subject to EU prudential supervision rules or to other prudential rules the CSSF considers to be at least as stringent
- issued by an issuer that belongs to a category recognized by the CSSF, that offers an investor protection equivalent and that meets the following criteria:
	- 	it has at least EUR 10 million in capital and reserves and publishes annual accounts consistent with fourth Directive 78/660/EEC
	- 	it is dedicated to financing a group of companies at least one of which is publicly listed
	- 	it is dedicated to financing securitization vehicles that benefit from a banking liquidity line3. Transferable securities and money market instruments that do not meet the requirements in rows 1 and 2

- Limited to 10% of the Sub-Fund’s assets4. Shares of UCITS or UCIs5. Units of other Sub- Funds of the SICAV6. Derivatives and equivalent cash-settled instruments (exchange- traded or OTC)7. Real estate8. Precious metals and commodities
- UCIs must meet the following cumulative criteria:
	- must be authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured
	- the target UCITS/UCI is prohibited from investing more than 10% of its assets in another UCITS/UCI
	- must issue yearly and half-yearly financial reports
	- must offer investor protections that are equivalent to those of a UCITS

- The target Sub-Fund cannot invest in the acquiring Sub-Fund (reciprocal ownership) and must limit investments in other target Sub-Funds to 10% of its net assets.
- Voting rights of the relevant Shares are suspended for as long as those Shares are held by the acquiring Sub- Fund.
- The underlying instruments must be the investments described in rows 1 - 5 and row 10, or must be financial indexes, interest rates, foreign exchange rates or currencies that are in scope for the Sub-Fund’s investments.
- Global derivatives exposure must not exceed 100% of the net assets of the relevant Sub-Fund in the case it is using the commitment approach. For Sub-Funds using the Value-at-Risk approach, the risk associated with the use of derivative instruments may not cause the Sub-Fund to exceed the level of Value-at-Risk indicated in the relevant “Sub-Fund Descriptions” section.
- OTC derivatives (those that do not trade on an eligible market for transferable securities, as defined above) must have reliable and verifiable daily valuation and must be able to be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at fair value at the SICAV’s initiative.
- Investment exposure is allowed only through investments described in rows 1 - 7.
- Investment exposure is allowed only through investments described in rows 1 - 7.
- The SICAV will pay fees of the target UCITS and/or UCI but the Sub-Fund will not invest in underlying UCIs which levy a subscription or a redemption fee higher than 1%. The Sub-Fund will not invest in underlying UCIs which are themselves submitted to a management fee exceeding 3%.
- The target Sub-Fund cannot charge a Sub-Fund any fees for management, buying or redeeming Shares.
- The value of the relevant target Sub-Fund’s Shares do not count as assets of the acquiring Sub-Fund when determining whether the SICAV meets its minimum asset level.
- Counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to the categories approved by the CSSF.
- Under no circumstances shall these operations cause the Sub-Funds to diverge from their investment objectives
- See also the sub-section “Collateral Policies” above.
- The SICAV may directly purchase real estate or other movable or immovable property only if it is directly necessary to its business.
- Ownership, directly or through certificates, is prohibited.


###### 10. Cash and cash equivalent assets
- Must be repayable on demand or have the right to be withdrawn.
- Must mature in 12 months or less.
- Allowed on an ancillary basis. Such restriction may exceptionally and temporarily be exceeded if the Board considers this to be in the best interest of the Shareholders.
- Credit institutions either must be located in an EU State or be subject to prudential rules the CSSF considers to be at least as stringent as European law.


###### Securities lending and repurchase agreements:
- up to 100% of Sub-Fund’s net assets.


###### Securities borrowing:
- Borrowing transactions may not exceed 50 % of the global valuation of the securities portfolio of the Sub- Fund.


###### Reverse repurchase agreement transactions:
- up to 100% of Sub-Fund’s net assets.


###### See the sub-section “More about Efficient Portfolio Management” and the sub-section “Collateral Policies”.

###### 12. Techniques and instruments for efficient portfolio management
- See the sub-section “Efficient Portfolio Management” above.
- The SICAV may acquire foreign currency by means of back-to-back loans.
- Other than this, the SICAV can borrow only on a temporary basis or to acquire immovable property that is essential forthe direct pursuit of its business. No Sub-Fund can borrow more than 10% of total assets for either of these purposes or more than 15% of total assets for both purposes combined. Collateral arrangements regarding the writing of options or the purchase or sale of forward or future contracts do not constitue borrowings.


###### 14. Uncovered short sales Direct short sales are prohibited	Short exposure is allowed only through derivatives

###### described in row 6.

##### Feeder funds

###### The SICAV can create one or more Sub-Funds that qualify as a master fund or a feeder fund. The rules below apply to any Sub-Fund that is a feeder fund.
| Security | Investment Requirements | Other Terms and Requirements |
| --- | --- | --- |
| Shares/Units of the master fund | At least 85% of assets. | The master fund must be a UCITS or a Sub-Fund of such UCITS, which shall neither itself be a feeder fund nor hold units/shares of a feeder fund and has, among its shareholders, at least one feeder UCITS. The master fund cannot charge any fees for buying or redeeming shares/units. |


###### Derivatives, ancillary liquid assets and movable or immovable property only if it is directly necessary to the
Up to 15% of assets.	Derivatives must only be used for hedging. In measuring derivatives exposure, the feeder fund must combine its own direct exposure with either the actual or potential maximum global exposure of its holdings in the master UCITS.

######  SICAV’s business.	

##### Limits to Prevent Concentration of Ownership
These limits are intended to prevent a Sub-Fund from the risks that could arise for the Sub-Fund and the issuer if the Sub-Fund were to own a significant percentage of a given security or issuer. For purposes of this table and the next, companies that share consolidated accounts in accordance with Directive 2013/34/UE or with recognized international rules are considered a single issuer.

###### Debt securities of any one issuer	10%

###### Non-voting shares of any one issuer	10%

###### Money market instruments of any one issuer	10%

###### These limits can be disregarded at purchase if the amount of securities in issue are not calculable at that time.

###### These rules do not apply to:
- securities described in row A (next table)
- shares of non-EU companies that represent the only way to indirectly invest in securities of issuers of the non-EU country
- s
- hares created by local paying agents to enable investors in their country to invest in the Sub-Fund


##### Limits to Promote Diversification
To help ensure diversification, a Sub-Fund cannot invest more than a defined percentage of its net assets in one issuer or one category of securities. These rules of diversification do not apply during the first six months following a Sub-Fund’s launch, although the principle of risk spreading remains. The ceilings set forth below may be disregarded by each Sub-Fund when exercising subscription rights attaching to securities in such Sub-Fund's portfolio. If such ceilings are exceeded for reasons beyond the control of a Sub-Fund or as a result of the exercise of subscription rights, such Sub-Fund must adopt as its priority objective in its sale transactions the remedying of such situation, taking due account of the best interests of its Shareholders. The Board has the right to determine additional investment restrictions to the extent that those restrictions are necessary to comply with the laws and regulations of countries where Shares of the SICAV are offered or sold. The limits in vertical brackets indicate the maximum total investment in any one issuer or body for all bracketed rows.

###### Investment in financial derivative instruments shall only be made provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the limits below.
 Maximum investment, as a % of Sub-Fund’s net assets
:	

###### Category of securities	In any one issuer	Other

###### A. Transferable securities and money market	35%
instruments issued or guaranteed by an EU State, a public local authority within the EU, an OECD (Organisation for Economic Cooperation and Development) or G20 (Group of Twenty) member state or Singapore or Hong Kong, an international body to which at least one EU member belongs, or any other non-EU member state recognized in this context by the CSSF
- 100% in at least six issues provided that:
	- 	the issues are transferable securities or money market instruments being at least one of the categories listed in A
	- 	the Sub-Fund invests no more than 30% in any one single issueB. Bonds subject to special public supervision designed to protect bondholders* and issued by a credit institution domiciled in the EU25%35%

- 80% in total in such bonds if a Sub-Fund has invested more than 5% of its net assets in such bonds issued by a single issuer.


###### C. Transferable securities and money market	10%**

###### instruments other than those described in rows A and B
- 20% in all companies belonging to the same single issuer group.
- 40% in those issuers or bodies in which a Sub- Fund has invested more than 5% of its net assets.


###### D. Credit institution deposits	20%

###### E. OTC derivatives and efficient portfolio	10% exposure

###### management techniques with a counterparty that is a credit institution as defined in row 9. Above

###### 20%

###### F. OTC derivatives and efficient portfolio management techniques with any other counterparty

###### 5% exposure

###### G. Units of UCITS or UCIs as defined in rows 4  20% in any one

###### and 5 above	UCITS or UCI
- If investing more than 10% in any UCITS or UCI:
	- there is an aggregate limit of 30% in all UCIs , and
	- an aggregate limit of 100% in all UCITS

- Target sub-funds whose assets are segregated are each considered a separate UCITS or UCI.
- Assets held by the UCITS or UCIs do not count for purposes of complying with rows A - F of this table.
- For master-feeder exception, see table above.

* Bonds must invest the proceeds from their offerings to maintain full liability coverage during the entire life of the bond and to give priority to the obligations to bond investors in case of issuer bankruptcy.
** The Sub-Funds for which the investment strategy is to replicate the composition of a certain stock or bond index may increase to 20%, so long as the index is a published, sufficiently diversified index that is adequate as a benchmark for its market and is recognized by the CSSF. This 20% increases to 35% (but for one issuer only) in exceptional circumstances, such as when the security is highly dominant in the regulated market in which it trades.

##### Monitoring of the Global exposure
The management company uses a risk-management process that enables it to monitor and measure the risk profile of each Sub-Fund. As part of the risk management process, the SICAV uses the commitment approach to monitor and measure the global exposure of each Sub-Fund unless otherwise provided for under the relevant “Sub-Fund Description”. This approach measures the global exposure related to positions on financial derivatives instruments and other efficient portfolio management techniques, which may not exceed the total net value of the portfolio of the relevant Sub-Fund.
When otherwise provided for under the relevant “Sub-Fund Descriptions”, the SICAV uses the Value-at-Risk (VaR) approach which is the percentage of NAV that a portfolio may lose on a given time horizon, at a given confidence level. The VaR used by the investment manager will have a five Business Days horizon and 95% confidence level parameters; where the VaR is complemented with the monitoring of the leverage, based on the sum of the notional approach which is defined as the sum of the absolute value of the notional of all financial derivatives in the Sub-Fund.

## Investing in the Sub-Funds

#### SHARE CLASSES

##### Available Share Classes
The table below describes all of the Share Classes currently in existence within the SICAV. All variants of a particular Share Class, such as the hedged, different distribution frequencies, capitalisation vs distribution, Redex or SolEx versions, are considered to be included in that Share Class for purposes of the table. The currency of the minimums is the Reference Currency of the Sub-Fund except otherwise set out below. For Share Classes denominated in a different currency than the one in which minimums are indicated, the minimum amount is the equivalent value in the Share Class currency unless indicated otherwise in “Sub-Fund Descriptions”.
Not all Share Classes are available in all Sub-Funds, and some Share Classes and Sub-Funds that are available in certain jurisdictions or through certain distribution channels may not be available in others. The “Sub-Fund Descriptions” section shows which Share Classes are available for each Sub-Fund and provides information about costs and other characteristics. All information in this Prospectus about Share Class availability is as of the Prospectus date. For the most current information on available Share Classes, go to http://www.axa-im.com or request a list free of charge from the management company.

##### Dividend Policy

###### Each Share Class may be sub-divided into two categories: distribution Shares and capitalisation Shares.

###### Capitalisation Shares retain all income in the NAV.
Distribution Shares declare dividends at the discretion of the Board and subject to Shareholders general meeting approval and may pay them annually in the currency of the Share Class, except for distribution Shares which pay dividends monthly or quarterly (“Distribution monthly” or Distribution quarterly” Share Class)”. Additional interim dividends may also be declared as permitted by Luxembourg law. Dividends shall be paid out of the investment income gains and/or realised capital gains, or out of any other funds available for distribution. Investors should be aware that any payment of distributions, including payment directly or effectively out of a Sub-Fund’s capital (as the case may be), may result in an immediate decrease in the NAV per Share. Payment of distributions may also reduce the Sub-Fund’s capacity to make future investments and to achieve capital growth.
In general, all dividends are reinvested in Shares of the same Sub- Fund and Share Class. Investors will receive a contract note detailing all reinvestments in their account. However, investors will receive their dividends in cash if their Shares are held by Euroclear or Clearstream (which do not support dividend reinvestment) or if they specifically request dividend payment in cash on their Application Form.
If investors do receive dividends in cash, they can have them converted to a different currency, at their own expense and risk and subject to approval by the management company. Normal banking rates are used for calculating currency exchange values. Unclaimed dividend payments will be returned to the SICAV after five years. Dividends are paid only on Shares owned as at the record date.

###### No Sub-Fund will make a dividend payment if the assets of the SICAV are below the minimum capital requirement, or if paying the dividend would cause that situation to occur.
Each Sub-Fund may use equalization to prevent the net undistributed income per Share from fluctuating solely by reason of transactions in Shares. Under this accounting technique, an equalization account is credited with that portion of the proceeds of purchased Shares representing the net undistributed income per Share of those Shares, and is debited with that portion of any redemption payment representing the net undistributed income per Share of the redeemed Shares.

##### Currency Hedged Share Classes
Any Sub-Fund can issue any Share Class in currency hedged form, meaning that the hedged version of the Share Class is denominated in a currency that is different from the Sub-Fund’s Reference Currency, and is hedged to that currency. The currency risk between the Sub-Fund’s NAV and the currency of the hedged Share Class will be hedged at least at 95%. Hedged Share Classes are designated with an “Hedged”.

###### All costs specifically associated with offering each hedged Share Class (such as currency hedging and foreign exchange costs) will be charged to that Share Class.
If investors invest in a hedged Share Class, they could experience losses from currency exchange fluctuations to the extent that the Share Class’ hedging is incomplete, and they will give up any potential gains from currency exchange fluctuations to the extent that hedging is effective.

##### Other Share Class Policies
Each whole Share gets one vote in all matters brought before a general meeting of Shareholders. A Sub-Fund may issue fractional Shares of as little as one thousandth of a Share (three decimal places). Fractional Shares do not have voting rights but do receive their pro rata portion of any dividends, reinvestments and liquidation proceeds.

###### Shares are issued in registered form (meaning that their ownership is recorded in the SICAV’s register of Shareholders).

###### Shares carry no preferential or preemptive rights.
The Board reserves the right to list any Shares on the Luxembourg Stock Exchange or any other stock exchange. Information on whether a class of Shares is listed on the Luxembourg or other Stock Exchange can be obtained from the administrative agent or on the website of the relevant Stock Exchange.
The SICAV reserves the authority to amend the rights attached to any Share Class of any Sub-Fund so as to include them in any other existing Share Class and redesignate the Shares of the Share Class or Classes concerned as Shares of another Share Class if, for any reason, the value of the net assets of any Share Class within a Sub- Fund has decreased to, or has not reached, an amount determined by the Board to be the minimum level for such Share Class, to be operated in an economically efficient manner or as a matter of economic rationalisation. Such decision will be subject to the right of the relevant Shareholders to request, without any charge, the redemption of their Shares or, where possible, the conversion of those Shares into Shares of other Share Classes within the same Sub-Fund or into Shares of same or other Share Classes within another Sub-Fund.

##### Seed Money
Shares of a Sub-Fund may be held (i) by a French fund in which AXA Investment Managers is a majority Shareholder (hereinafter the "AXA IM Fund") and/or (ii) by companies which are part of the AXA Group and/or (iii) by investment funds which are managed by investment management companies in which AXA IM group directly or indirectly holds a shareholding ("AXA IM Group Managed Funds") for the purposes of building a track record or a specific marketing action on the Sub-Fund.
AXA IM Fund and/or companies of the AXA Group and/or AXA IM Group Managed Funds may, at any time, choose to redeem their Shares in the Sub-Fund which may result in a material decrease in the total assets of the Sub-Fund and/or a restructuring of the Sub- Fund including but not limited to restructuring causing the winding up of the Sub-Fund or its merger with another Sub-Fund. Specific rules have been established by the management company with a view to

###### preserve an equal treatment between the Shareholders of the Sub- Fund and will be applied in such case.

###### The foregoing does not prevent Shares of a Sub-Fund from being held by other investors including external seed investors.

##### Subscription, conversion and redemption of Shares via financial intermediaries / other electronic means / use of nominee services

###### Investors may incur fees as a result of investing through their financial intermediaries, such as, but not limited to, platforms, or by

###### other electronic means or for the use of nominee services. Such fees are not fees payable to the management company in respect of a subscription, conversion or redemption of Shares.

##### Minimum Subscriptions and Holdings
Amounts expressed in the Reference Currency of the Sub-Fund or the equivalent in the currency of the Share Class unless otherwise mentioned in the “Minimum Subscriptions and Holdings Exceptions – Currency” table below.
| Class | Designed For | Minimum Initial Investment | Minimum Additional Investment | Minimum Total Balance in All Sub- Funds | Minimum Balance in any Share Class of any one Sub- Fund | Notes |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| A (including A Redex**) | All investors | None except Capitalisation, Distribution and Distribution quarterly Share Classes listed in the “Minimum Subscription and Holding Exceptions – Amount” table below | None except Capitalisation, Distribution and Distribution quarterly Share Classes listed in the “Minimum Subscription and Holding Exceptions – Amount” table below | None | None except Capitalisation, Distribution and Distribution quarterly Share Classes listed in the “Minimum Subscription and Holding Exceptions – Amount” table below | Investment minimums can be waived or modified at the Board’s discretion in particular cases. |

| AX | AXA Group | None | None | None | None |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| BX | AXA Luxembourg Fund’s Shareholders* | None | None | None | None |  |
| E | All investors | None except | None | None | None except | Conversion into |
| (including |  | Capitalisation and |  |  | Capitalisation | another Share Class |
| E Redex**) |  | Distribution quarterly |  |  | and Distribution | requires SICAV’s |
|  |  | Share Classes listed |  |  | quarterly Share | approval. |
|  |  | in the“Minimum |  |  | Classes listed in |  |
|  |  | Subscriptions and |  |  | the“Minimum | Investment |
|  |  | Holdings Exceptions |  |  | Subscriptions | minimums can be |
|  |  | – Amount” table |  |  | and Holdings | waived or modified at |
|  |  | below |  |  | Exceptions – | the Board’s |
|  |  |  |  |  | Amount” table | discretion in |
|  |  |  |  |  | below | particular cases. |
| F*** | Only offered: (i) through | None except | None except | None | None except |  |
| (including | financial intermediaries | Capitalisation, | Capitalisation, |  | Capitalisation, |  |
| F Redex**) | which according to either | Distribution and | Distribution and |  | Distribution and |  |
|  | regulatory requirements | Distribution quarterly | Distribution |  | Distribution |  |
|  | (e.g. in the European | Share Classes listed | quarterly Share |  | quarterly Share |  |
|  | Union, financial | in the “Minimum | Classes listed |  | Classes listed in |  |
|  | intermediaries providing | Subscription and | in the |  | the “Minimum |  |
|  | discretionary portfolio | Holding Exceptions – | “Minimum |  | Subscription |  |
|  | management or | Amount” table below | Subscription |  | and Holding |  |
|  | investment advice on an |  | and Holding |  | Exceptions – |  |
|  | independent basis) or |  | Exceptions – |  | Amount” table |  |
|  | separate fee |  | Amount” table |  | below |  |
|  | arrangements with their |  | below |  |  |  |
|  | clients, are not allowed |  |  |  |  |  |
|  | to keep trail |  |  |  |  |  |
|  | commissions, and/ or (ii) |  |  |  |  |  |
|  | to Institutional investors |  |  |  |  |  |
|  | investing on their own |  |  |  |  |  |
|  | behalf. |  |  |  |  |  |
| G | All investors. | 1 million except | None | None | None | The Share Class will |
|  | Only available through | Capitalisation Share |  |  |  | be closed to |
|  | (i) certain distributors | Class listed in the |  |  |  | subscriptions the day |
|  | who have separate fee | “Minimum |  |  |  | after the threshold of |
|  | arrangements with their | Subscription and |  |  |  | 100 million in all the |
|  | clients and (ii) to other | Holding Exceptions – |  |  |  | G Share class |
|  | investors at the | Amount” table below |  |  |  | currencies is reached |
|  | management company’s |  |  |  |  | or exceeded at the |
|  | discretion. |  |  |  |  | Sub-Fund’s level. |
|  |  |  |  |  |  | The SICAV also |
|  |  |  |  |  |  | reserves the right to |
|  |  |  |  |  |  | close subscriptions |
|  |  |  |  |  |  | before the threshold |
|  |  |  |  |  |  | of 100 million in all |
|  |  |  |  |  |  | the G Share Class |
|  |  |  |  |  |  | currencies is reached |
|  |  |  |  |  |  | at the Sub-Fund’s |
|  |  |  |  |  |  | level. |
| HK | Distributors and | None | None | None | None |  |
|  | investors in Hong Kong |  |  |  |  |  |
| I | Only offered to | 5 million except | 1 million except | None | 1 million except | Investment |
| (including | Institutional investors | Capitalisation Share | Capitalisation |  | Capitalisation | minimums can be |
| I Redex**, I | investing directly or | Classes listed in the | Share Classes |  | Share Classes | waived or modified at |
| SolEx**) | indirectly on their own | “Minimum | listed in the |  | listed in the | the Board’s |
|  | behalf and/or financial | Subscription and | “Minimum |  | “Minimum | discretion in |
|  | intermediaries providing | Holding Exceptions – | Subscription |  | Subscription | particular cases. |
|  | discretionary portfolio | Amount” table below | and Holding |  | and Holding |  |

|  | management service |  | Exceptions – Amount” table below |  | Exceptions – Amount” table below | If the minimum initial investment is not reached within 1 year, I Shares might be converted into F Shares at the Board’s discretion. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| IX | Institutional investor of AXA Group | 1 million | None | None | None | Investment minimums can be waived or modified at the Board’s discretion in particular cases. |

| J | Institutional investors resident in Japan | 1 million | 100,000 | 1 million | 100,000 | Investment minimums can be waived or modified at the Board’s discretion in particular cases. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |
| L | Only offered through financial intermediaries in the United Kingdom which according to either regulatory requirements or separate fee arrangements with their clients, are not allowed to keep trail commissions | 30 million | None | None | None |  |

| M | Only subscribed with the prior approval of the Board and (i) held by AXA Investment Managers or its subsidiaries for use in institutional mandates or investment management agreements for a dedicated fund contracted with the AXA Group or (ii) held by Institutional investors investing directly or indirectly on their own behalf and/or to financial intermediaries providing discretionary portfolio management service | 10 million | None | 10 million | None | Investment minimums are waived for the AXA IM group. For others investors, investment minimums can be waived or modified at the Board’s discretion. This class is subject to custom-made management fees agreements or remuneration agreements. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| S | Investors in Asia investing through HSBC Private Bank (Suisse) S.A Singapore and Hong-Kong offices | 100,000 | None | None | None |  |
| T | Distributors and investors in Taiwan | 15,000 | None | None | 15,000 | Investment minimums can be waived or modified at the Board’s discretion in particular cases. |
| U | Offered only to distributors based in the Americas (South and North America regions, including the United States) | None | None | None | None |  |
| UF | Offered only through larger financial intermediaries belonging to a financial group with a predominance of its business in the US and which (i) are expressly prior authorized by the Management Company and (ii) according to either regulatory requirements or separate fee arrangements with their clients, are not allowed | 30 million | None | None | None |  |

|  | to keep trail commissions |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| X | Only offered to larger Institutional investors investing directly or indirectly on their own behalf and/or financial intermediaries providing discretionary portfolio management service and with a high amount of minimum initial subscription | 300 million | 1 million | None | None | Investment minimums can be waived or modified at the Board’s discretion in particular cases. |
| ZF | Only offered through larger financial intermediaries which (i) are expressly prior authorized by the Management Company and (ii) according to either regulatory requirements (e.g. in the European Union, financial intermediaries providing discretionary portfolio management or investment advice on an independent basis) or separate fee arrangements with their clients, are not allowed to keep trail commissions | 250,000 | 10,000 | 250,000 | 10,000 | Investment minimums can be waived or modified at the Board’s discretion in particular cases. |
| ZI | Only offered to larger Institutional investors investing directly or indirectly on their own behalf and/or financial intermediaries providing discretionary portfolio management service | 30 million | 1 million | None | 1 million except Capitalisation Share Classes listed in the “Minimum Subscription and Holding Exceptions – Amount” table below | Investment minimums can be waived or modified at the Board’s discretion in particular cases. |

* Class BX Shares are only offered to AXA Luxembourg Fund’s shareholders further to the merger with the SICAV effective as of 12 December 2014.
** Since 31 July 2017, the Redex and SolEx Share Classes are closed to subscriptions from new investors. From 31 July 2018, the Redex and SolEx Share Classes will be closed to any subscriptions, including those from existing investors.
*** Investments made in F Share Class before 03/01/2018 may continue to be held after that date, even though they are no longer accessible for new subscriptions by the investors who no longer meet at least one of the eligibility criteria described in (i) or (ii) above as from this date.

###### Minimum Subscription and Holding Exceptions – Amount
Amounts expressed in the Reference Currency of the Sub-Fund or the equivalent in the currency of the Share Class unless otherwise mentioned in the “Subscriptions and Holdings Exceptions – Currency” table below.
| Class | Share Class Type | Sub-Funds | Minimum Initial Investment | Minimum Additional Investment | Minimum Balance in any one Sub-Fund |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| A | Capitalisation | Multi Premia | 100,000 | 5,000 | 5,000 |
| A | Capitalisation Distribution | Global Multi Credit | 5,000 | 5,000 | 5,000 |
|  | Distribution quarterly |  |  |  |  |

- Capitalisation Distribution quarterlyGlobal Multi Credit	5,000	5,000	5,000Capitalisation
- DistributionDistribution quarterlyGlobal Multi Credit	100,000	5,000	5,000

| F | Capitalisation | Multi Premia | 500,000 | 5,000 | 5,000 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| G | Capitalisation | Global Multi Credit | 1,000,000 | 5,000 | 5,000 |

|  | Euro Aggregate Short Duration, Euro 5-7, Euro 7-10, |  |
| --- | --- | --- |
| I | Capitalisation | Euro 10+LT, Euro Inflation Bonds, Global Inflation Bonds | 100,000 | 10,000 | 10,000 |
|  |  | and Global Inflation Bonds Redex |  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |
| I | Capitalisation | US Short Duration High Yield Bonds | 5 million | 1 million | None |
| I | Capitalisation | Multi Premia | 5 million | 1 million | None |
| ZI | Capitalisation | Multi Premia | 30 million | 1 million | None |


###### Minimum Subscription and Holding Exceptions – Currency
| Sub-Funds | Reference Currency | Minim | um Subscriptions and Holdings Currency |
| --- | --- | --- | --- |
| Framlington American Growth, Framlington Emerging Markets, Framlington Evolving Trends, Framlington Longevity Economy, Global Credit Bonds, Global Emerging Markets Bonds, Global High Yield Bonds, US High Yield Bonds | USD | EUR |


###### Framlington Switzerland	CHF	EUR
The SICAV reserves the right to reduce or waive any stated minimum investments or account balances for any Sub-Fund. The SICAV reserves the right to close
- The RedEx Shares of any Sub-Fund if the total value of the RedEx Shares falls below EUR 1 million or the equivalent value in another currency and the Board believes the Shares will not be able to properly achieve their investment objective
- the SolEx Shares of any Sub-Fund if the total value of the SolEx Shares falls below EUR 5 million or the equivalent value in another currency and the Board believes the Shares will not be able to properly achieve their investment objective


#### BUYING, SWITCHING, REDEEMING AND TRANSFERRING SHARES

##### Information that Applies to All Transactions Except Transfers of Shares
Investors can place requests to buy, switch or redeem Shares on any Business Day through a financial adviser or financial intermediary qualified to act in that capacity. Investors can also place requests directly with the registrar agent (or with their country’s agent, if one is identified in “Country-Specific Information”), by FTP, SWIFT, fax or post. Instructions to buy, switch or redeem Shares may also be posted through BNP Paribas Securities Services 60, avenue J.F. Kennedy, L-1855, provided that investors, agreed by the management company at its own discretion as eligible to the “One” platform, have completed an Application Form with BNP Paribas Securities Services Luxembourg.
Different procedures and time limits may apply if applications for Shares are made through a financial adviser or a financial intermediary. In such instances, investors should obtain from such financial adviser or financial intermediary information about the procedure relevant to their application together with any time limit by which the order must be received. Investors should note that subscription, redemption or conversion of Shares through a financial advisor or financial intermediary may not be possible on days that such financial advisor and financial intermediary are not open for business.

###### Subscriptions, redemptions and conversions are dealt with at an unknown NAV. Any request received in good order is deemed irrevocable after the Sub-Funds cut-off.
Each request will be processed at the next NAV to be calculated after the request has been accepted (meaning that the request has arrived at the registrar agent and is considered complete and authentic). Orders received and accepted by the registrar agent by 15:00 Luxembourg time on a Business Day will be traded at the Dealing Price applicable to such Valuation Day (Forward Pricing Basis) or the following Valuation Day thereafter (Forward-Forward Pricing Basis) as indicated in “Sub-Fund Descriptions”. All requests received by the registrar agent after 15:00 Luxembourg time shall be deemed to have been received on the following Business Day. The registrar agent processes all requests in the sequence in which they are received. A confirmation notice will be sent to Shareholders or their financial advisers in the form of a contract note after completion of each transaction.

###### If a request to buy, switch or redeem is placed a day which is not a Valuation Day, the request will be dealt with on the next day which is a Valuation Day.
Investors must deliver full payment for Shares within three (3) Business Days after the Valuation Day or they may be charged interest. Payment related to initial subscriptions should be made to the account of the SICAV at the Depositary at the latest four Business Days from such initial subscription date.
Investors who seek an in-kind purchase or redemption of Shares must obtain Board approval and such transaction is subject to all applicable laws, namely with respect to a special audit report prepared by the auditor of the SICAV, confirming the value of the assets in kind and their compliance with the investment policy and restrictions of the SICAV and the relevant Sub-Fund. Any costs incurred in connection with a redemption in kind of securities shall be borne by the relevant investor.
When placing any request, investors must include all necessary information and instructions as to the Sub-Fund, Share Class, account, and size and direction of transaction (buying, redeeming or switching). Investors must promptly inform the SICAV of any changes in personal or bank information.
Any transaction may involve fees, such as an entry charge or certain other fees. See “Sub-Fund Descriptions” for more information or ask a financial adviser. Investors are responsible for all costs and taxes associated with each request placed on their account.

###### In the event that the order has been made in a currency other than the Reference Currency of the relevant Sub-Fund and/or Share Class, the registrar agent will perform the necessary foreign
exchange transactions. Investors should be aware that the amount of currency involved and the time of day at which such foreign exchange is transacted will affect the rate of exchange. No liability shall be accepted by the depositary, registrar agent or the SICAV for any losses arising from adverse currency fluctuations. Foreign exchange transactions may be carried out by a company within AXA.
The SICAV will not issue (or effect any switching into) Shares Classes restricted to Institutional Investors to any investor who may not be considered as an Institutional Investor. The Board may, at its discretion, delay the acceptance of any subscription for Share Classes restricted to Institutional Investors until such date as the registrar agent has received sufficient evidence on the qualification of the relevant investor as an Institutional Investor. If it appears at any time that a holder of Share Classes restricted to Institutional Investors is not an Institutional Investor, the Board will instruct the registrar agent to propose that the said holder convert its Shares into Shares of a Share Class within the relevant Sub-Fund which is not restricted to Institutional Investors (provided that there exists such a Share Class with similar characteristics). In the event that the Shareholder refuses such switching, the Board will, at its discretion, instruct the registrar agent to redeem the relevant Shares in accordance with the provisions under this section.

###### The SICAV reserves the right to do any of the following at any time:
- Reject any request to buy, redeem or switch Shares as well as forcibly switch or redeem Shares of which an ineligible or unqualified investor is a beneficial owner (whether sole or partial). This applies if the SICAV knows or believes any of the following to be true:
	- the investor is a US person
	- the investor has failed to make the representations and warranties required by the Board
	- the investor has failed to remain true to representations and warranties that were made

- In any case where it appears that, a non-institutional investor has come to hold Shares designated for institutional investors, the SICAV will either forcibly redeem the Shares or switch them for retail Shares of the same Sub-Fund (which Shares may have higher fees and expenses) depending on wether a retail Share Class is available or not.


###### US Persons and Benefit Plan investors
In order to invest in the SICAV, any prospective investor must certify that, except as otherwise authorised by the Board, (i) it is not a US Person, (ii) it is a Non-US Person, and (iii) it is not subscribing for Shares on behalf of US Persons. In order to invest in the SICAV, any prospective investor must also certify that it is not subject to Title 1 of ERISA or the prohibited transactions provisions of Section 4975 of the US Internal Revenue Code, and does not qualify as a Benefit Plan Investor.
Shareholders are required to notify the SICAV through the distributors, immediately in the event that they become US Persons or Benefit Plan Investor (or become subject to Title 1 of ERISA), or they cease to be a Non-US Person, or they hold Shares on behalf of US Persons or Benefit Plan Investor and their Shares may be compulsorily redeemed by the SICAV, or they may otherwise be required by the SICAV to dispose of their Shares in the manner outlined below.
In addition, the Board may authorise the purchase by or transfer of Shares to a US Person resident outside the US if the US Person declares that they are making their application for the beneficial account of a person who is not a US Person.
Each prospective investor (incl. a prospective transferee) who is a US Person will be required to provide such representations, warranties or documentation, including opinion of counsel, as may be required by the SICAV to ensure that such requirements are met prior to approval of such sale or transfer by the SICAV. The Board shall determine from time to time the number of US Persons (if any) who may be admitted into the SICAV.

##### Buying Shares
To make an initial investment, investors or their intermediary must submit a completed Application Form in writing to the registrar agent. Orders to buy Shares may be indicated in a currency amount or a Share amount.

###### The allotment of Shares is conditional upon receipt by the depositary of monies on the Settlement Day. Settlement may be made by electronic funds transfer or by Euroclear or Clearstream.
At the Shareholder’s request, the SICAV may accept subscription in kind, having due regard to all applicable laws and regulations, all Shareholders’ interest and each relevant Sub-Fund’s appendix. In such case of subscription in kind, the auditor of the SICAV shall deliver, if applicable, an audit report in accordance with applicable laws. Any costs incurred in connection with a subscription in kind of securities shall be borne by the relevant shareholder.

##### Switching Shares

###### Investors can switch (convert) Shares of any Sub-Fund and Share Class into Shares of any other Sub-Fund and Share Class, with the following conditions:
- investors must meet all eligibility requirements for the Share Class into which they are requesting to switch
- their switch must meet the minimum investment amount of the Sub-Fund and Share Class being switched into, and if it is a partial switch, must not leave less than the minimum investment amount in the Sub-Fund and Share Class being switched out of
- the switch must be consistent with any restrictions stated in “Sub- Fund Descriptions” or in the table above
- the switch of Shares of a Sub-Fund calculating its NAV on a weekly basis into Shares of another Sub-Fund calculating its NAV on a weekly basis is not authorisedThe SICAV switches Shares on a value-for-value basis, based on the NAVs of the two investments (and, if applicable, any currency exchange rates) at the time the SICAV processes the request.


###### There is no fee for switching in itself, although there are fees for excessive switching, and investors may need to pay the difference in any fees for buying Shares. See “Notes on Sub-Fund’s Costs”.

###### Any request for a conversion of Shares of any Sub-Fund into Shares of another Sub-Fund received by the registrar agent prior

###### Depending on Sub-Fund’s performance and the effect of applicable fees, when investors redeem Shares, they could be worth less than the amount they invested.
At the Shareholder’s request, the SICAV may elect to pay redemption proceeds in kind, having due regard to all applicable laws and regulations and to all Shareholders’ interest. In such case of payment in kind, the auditor of the SICAV shall deliver, if applicable, an audit report in accordance with applicable laws. Any costs incurred in connection with a redemption in kind of securities shall be borne by the relevant Shareholder.
Each Sub-Fund shall not be bound to redeem, on any Business Day, more than 10% of its issued number of Shares. In case of deferral of redemptions, the relevant Shares shall be redeemed at the Dealing Price per Share prevailing at the date on which the redemption is effected. Excess redemptions will be deferred to the next Valuation Day when they shall be dealt with as a priority.

##### Transferring Shares
Investors may transfer ownership of their Shares to another investor through the registrar agent. Investors are reminded that any transfer of Shares held in Euroclear or Clearstream must be notified immediately to the registrar agent.

###### All transfers must meet any eligibility requirements and holding restrictions that may apply.

#### HOW NAV IS CALCULATED

##### Timing and Formula
The NAV of each Sub-Fund and Share Class is calculated each day that is a Valuation Day for that Sub-Fund (as described in “Sub-Fund Descriptions”). If the Valuation Day indicated in said “Sub-Fund Descriptions” is not a Business Day, the NAV shall take place on the next Business Day. In such event, the NAV shall be calculated on the basis of the closing prices of the day preceding the concerned closed Business Day or the last available closing prices on this same day. Each NAV is stated in the Reference Currency of the respective Share Class, and is calculated to two decimal places.

###### The following formula is used to calculate the NAV for each Sub- Fund:

###### (assets • liabilities)

###### to 3 pm on any Valuation Day (D) will be traded as follows:		
- the redemption of the Shares to be converted will be traded on that Valuation Day (D) ; andnumber of outstanding Shares= NAV
- 
###### the corresponding subscription of Shares in the other Sub- Fund will be traded on the Valuation Day of such other Sub- Fund immediately following the Valuation Day (D+1) on which the redemption has been traded.

Any outstanding credit cash balance due to the Shareholder in question arising from one or more ‘conversion’ transactions will be forwarded to Euroclear or Clearstream for the account of the relevant Shareholder.
In some jurisdictions a conversion of Shares of one Share Class or Sub-Fund for Shares of another Share Class or Sub-Fund may be considered as a disposal of Shares of the original Share Class or Sub-Fund for the purposes of taxation.

##### Redeeming Shares

###### When redeeming Shares, investors can indicate either a number of Shares (including fractional Shares) or a currency amount. All requests will be dealt with in the order in which they are received.
When investors redeem Shares, the SICAV will send out payment by bank transfer in the Reference Currency of the Share Class. Payment will be sent within three (3) Business Days after the Valuation Day.
At their request, and at their own risk and expense, investors can have their redemption payments converted to a different currency. To arrange for such conversions, contact the registrar agent for terms and fees prior to placing a redemption request.

###### The assets and liabilities of a Sub-Fund are allocated to the
individual Share Classes, and the calculation is carried out by dividing the total net assets of the Sub-Fund by the total number of Shares outstanding for the relevant Sub-Fund or Share Class. If a Sub-Fund has more than one Share Class, that portion of the total net assets of the Sub-Fund attributable to the particular Share Class will be divided by the total number of issued Shares of that Share Class.

###### The SICAV reserves the right to temporarily suspend the calculation of NAVs and transactions in a Sub-Fund’s Shares when any of the following is true:
- the principal stock exchanges or markets associated with a substantial portion of the Sub-Fund’s investments are closed when they would normally be open, or their trading is restricted or suspended
- a master fund in which the Sub-Fund has invested material assets in quality of feeder fund has suspended its NAV calculations or Share transactions
- an emergency has made it impractical to value or trade Sub- Fund’s assets
- there has been a disruption in the communications systems used by the SICAV, or by any securities exchange, in valuing assets
- the SICAV is unable to repatriate sufficient funds to make portfolio investments
- the Board believes that the SICAV is unable to deal with the SICAV’s or Sub-Funds’ assets at normal and/or fair conditions,whether for purposes of making portfolio investments or redemption payments
- after notice has been given of a Shareholders’ meeting at which it will be decided whether or not to liquidate the SICAV.


###### A suspension could apply to any Share Class and Sub-Fund (or to all), and to any type of request (buy, switch, redeem).

###### Shareholders whose orders are not processed because of a suspension will be notified of the suspension within seven (7) days after their request and of its termination.

##### Swing Pricing
If the net subscriptions and redemptions based on the last available NAV on any Valuation Day exceed a certain threshold of the value of a Sub-Fund or a Share Class on that Valuation Day, as determined and reviewed on a periodic basis by the management company, the NAV may be adjusted respectively upwards or downwards to reflect the dealing and other costs that may be deemed to be incurred in buying or selling assets to satisfy net daily transactions.

###### The management company may apply a swing pricing mechanism across any Sub-Fund or Share Class and on the portion of cash generated by a merger affecting a Sub-Fund.

###### The extent of the price adjustment will be set by the management company and does not exceed 2% of the NAV.

##### How the SICAV Values Assets

###### The SICAV determines the value of each Sub-Fund’s assets as follows:
- Cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued but not yet received. 
- Valued at full value, minus any appropriate discount the SICAV may apply based on its assessments of any circumstances that make full payment unlikely.
- Transferable securities listed or traded on any regulated market, stock exchange in an Other State or another regulated market. 
- Valued at the closing price on such markets. If a security is listed or traded on several markets, the closing price of the market which constitutes the main market for such securities, will be determining.
- Transferable securities not listed or traded on any regulated market, stock exchange in an Other State or another regulated market. 
- Valued at their last available market price.
- Transferable securities for which no price quotation is available or for which the price referred to in point(s) 1. and/or 3. above is not representative of the fair market value. 
- Valued prudently and in good faith on the basis of their reasonably foreseeable sales prices. As far as collateralized debt obligations are concerned and insofar the price quotation is not representative of the fair market value, collateralized debt obligations will be valued at their NAV as transmitted to the investment manager by the arranging bank of each collateralized debt obligation in which the SICAV has invested.
- The value of money market instruments not listed or dealt in on any regulated market, stock exchange in an Other State or any another regulated market and with remaining maturity of less than 12 months. 
- Valued by the amortized cost method, which approximates market value.
- Liquidating value of futures, forward and options contracts. 
- When not traded on regulated markets, stock exchanges in an Other State or regulated markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established in good faith by the SICAV, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. When traded on regulated markets, stock exchanges in an Other State or on another regulated markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on regulated markets, stock exchanges in an Other State and another regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded by the SICAV; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to whichnet assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the SICAV may deem fair and reasonable.
- Values expressed in a currency other than the Reference Currency of a Share Class or a Sub-Fund. 
- Those shall be translated to the Reference Currency of a Share Class or a Sub-Fund on the basis of the exchange rate provided by Reuters or another equivalent provider.
- Swaps and all other securities and assets. 
- Valued at fair market value as determined prudently and in good faith by the SICAV.
- Shares/units of UCITS and/or other UCIs 
- will be evaluated at their last available NAV per Share/unit. Open-ended funds will be valued at the actual NAV for such Shares or units as of the relevant Valuation Day, or based on the market value under the condition that this valuation reflects the most adequate price. If the latter is not the case, funds shall be valued at the estimated NAV as of such Valuation Day, or if no such estimated NAV is available, they shall be valued at the last available actual or estimated NAV provided that if events have occurred which may have resulted in a material change in the NAV of such Shares or units since the date on which such actual or estimated NAV was calculated, the value of such Shares or units may be adjusted in order to reflect, in the reasonable opinion of the Board, such change.


###### The NAV per Share is determined by the administrative agent and made available at the registered office of the SICAV.
Each Sub-Fund shall be valued so that all agreements to purchase or sell securities are reflected as of the date of execution and all dividends receivable and distributions receivable are accrued as of the relevant ex-dividend dates.

##### Liabilities of the SICAV

###### The liabilities of the SICAV shall be deemed to include:
- borrowings, bills and other amounts due;
- all costs and expenses to be borne by the SICAV;
- all known liabilities, due or not yet due, including the amount of all dividends declared, if any, but unpaid;
- an appropriate amount set aside for taxes due on the date of valuation and other provisions or reserves authorised and approved by the Board ; and
- all other liabilities of the SICAV of whatsoever kind due towards third parties.


##### Fair Market Valuation
In the event that extraordinary circumstances render valuations impracticable or inadequate, the SICAV is authorised, prudently and in good faith, to follow other rules in order to achieve a fair valuation of its assets.
If, since the time of determination of the NAV but prior to publication, there has been a material change in the valuation of a substantial proportion of the investments of the SICAV attributable to a particular Sub-Fund or Share Class, the SICAV may, in order to safeguard the interests of the Shareholders and the SICAV, cancel the first valuation and carry out a second valuation, in which case all relevant subscription and redemption requests will be dealt on the basis of the second valuation.

##### Allocation of the assets of the SICAV

###### The Board may establish a Sub-Fund in respect of each Share Class and may establish a Sub-Fund in respect of two or more Share Classes in the following manner:
- if two or more Share Classes relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such Share Classes shall be commonly invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned
- the proceeds to be received from the issue of Shares of a Share Class shall be applied in the books of the SICAV to the Sub-Fund corresponding to that Share Class provided that if several Share Classes are outstanding in such Sub-Fund, the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the Share Class to be issued;
- where any asset is derived from another asset, such asset shall be applied in the books of the SICAV to the same Sub-Fund as the assets from which it was derived and on each re-evaluation of an asset, the increase or diminution in value shall be applied to the relevant Sub-Fund;
- where the SICAV incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-Fund or to any action taken in connection with an asset of a particular Sub-Fund, such liability could be allocated to the relevant Sub-Fund;
- in the case where any asset or liability of the SICAV cannot be considered as being attributable to a particular Sub-Fund, such asset or liability shall be allocated to all the Sub-Funds pro rata to the NAV; and
- upon the payment of distributions to the holders of any Share Class, the NAV of such Share Class shall be reduced by the amount of such distributions.


#### MEASURES TO COMBAT ILLICIT AND DETRIMENTAL ACTIVITIES

##### Market Timing and Late Trading
Subscription and conversion of Shares should be made for investment purposes only. The SICAV does not permit market timing or other excessive trading practices such as late trading (i.e. subscription received after the Sub-Funds cut-off time). Excessive, short-term (market timing) trading practices may disrupt portfolio management strategies and harm SICAV’s performance. To minimize harm to the SICAV and the Shareholders, the SICAV or the registrar agent on its behalf has the right to reject any subscription or conversion order, or levy in addition to any subscription or conversion fees, which may be charged according to the Sub-Funds’ Descriptions, a fee of up to 2% of the value of the order for the benefit of the SICAV from any investor, who is engaging in excessive trading or has a history of excessive trading, or if an investor's trading, in the opinion of the SICAV, has been or may be disruptive to the SICAV or any of the Sub-Funds. In making this judgment, the SICAV may consider trading done in multiple accounts under common ownership or control. The SICAV also has the power to redeem all Shares held by a Shareholder who is or has been engaged in excessive trading. The SICAV will not be held liable for any loss resulting from rejected orders or mandatory redemptions.

###### Subscriptions, redemptions and conversions are dealt with at an unknown NAV. Any order received is deemed irrevocable after the Sub-Funds cut-off time.

##### Money Laundering and Terrorist Financing
The SICAV, the registrar agent, any distributor and their officers are subject to the provisions of legislation currently in force in Luxembourg relating to monies which are derived directly or indirectly from criminal activity, including, but not limited to, activities relating to illegal substances and, where appropriate, for the provisions of similar legislation in force in any other relevant country. Applicants may be required to furnish independent documentary evidence of their identity, a permanent address and information relating to the source of the monies to be invested.

###### Failure to provide such information or documentation in a timely manner could result in delay in the allotment of Shares, or in a refusal to allot Shares.

###### If a distributor or its agents are not subject to anti-money laundering and anti-terrorist financing regulations, the necessary control will be carried out by the registrar agent of the SICAV.

#### DATA PROTECTION
In accordance with the provisions of the law of 2nd August 2002 on the protection of persons with regard to the processing of personal data, as amended, together with the Regulation n°2016/679 of 27 April 2016 on the protection of natural persons with regard to the processing of personal data and on the free movement of such data
(the “Data Protection Laws”), the SICAV has to inform the Shareholders that their personal data is kept by means of a computer system. The SICAV, acting as a data controller, collects, stores and processes by electronic or other means the data supplied by Shareholders at the time of their subscription for the purpose of fulfilling the services they required and complying with its legal obligations. The data processed include the name, address and invested amount of each Shareholder, together with the contact details of the Shareholder’s ultimate beneficial owners, directors, authorized signatories and persons that own, directly or indirectly, an interest in the SICAV (the “Personal Data”). Investors may, at their discretion, refuse to communicate their Personal Data to the SICAV. In this case, however, the SICAV may reject their request for subscription of Shares in the SICAV.
In particular, the Personal Data supplied by Shareholders is processed for the purposes of (i) maintaining the register of Shareholders, (ii) processing subscriptions, redemptions and conversions of Shares and payments of dividends to Shareholders,

###### (iii) performing controls on late trading and market timing practices,
(iv) complying with applicable anti-money laundering rules and (v) tax identification as may be required under Luxembourg or foreign laws and regulations (including laws and regulations relating to FATCA or CRS).

###### .
The SICAV can delegate to another entity (the administrative agent, the registrar agent and the management company) (the “Processors”) the processing of the Personal Data, for the purpose of fulfilling the services required by the Shareholders, in compliance and within the limits of the applicable laws and regulations. These entities are located in the EU.
A Processor may engage another processor for carrying out specific processing activities on behalf of the SICAV, upon prior authorization from the latter. These entities may be located either in the EU or in countries outside of the EU and whose data protection laws may not offer an adequate level of protection, in particular but not exclusively in India. Such sub-processor shall process the Personal Data under the same conditions and for the same purposes as the Processor. The investor may contact the Processor for more information regarding the transfer of its Personal Data performed by such Processor.

###### The Personal Data may also be disclosed to the Luxembourg tax authorities, which in turn may, acting as data controller, disclose the same to foreign tax authorities.
Shareholders have a right to access their Personal Data and may ask for a rectification thereof in cases where such data are inaccurate and incomplete. They may also object to processing of their Personal Data based on legitimate interests or ask for erasure of their Personal Data if the conditions provided under the Data Protection Laws are met. Each Shareholder may also ask, under the conditions provided under the Data Protection Laws, for data portability.

###### In relation thereto, Shareholders can exercise their rights by letter addressed to the SICAV.

###### Shareholders have a right of opposition regarding the use of their Personal Data for marketing purposes. This opposition can be made by letter addressed to the SICAV.

###### The Shareholder has a right to lodge a complaint with a data protection supervisory authority.
The Shareholder’s Personal Data shall not be held for longer than necessary with regard to the purpose of data processing carried out under the present contractual relationship, observing legal periods of limitation.

#### QUERIES AND COMPLAINTS
Complaints shall be notified by letter to the management company’s registered office, for the attention of the Complaint Handling Officer.

## The SICAV

#### OPERATIONS AND BUSINESS STRUCTURE

###### SICAV name AXA World Funds.

###### Registered office

###### 49, Avenue J. F. Kennedy

###### L-1855 Luxembourg, LUXEMBOURG

###### Other	contact	information

###### http://www.axa-im.com

###### Fund type Société d’investissement à capital variable (SICAV); open-ended.

###### Incorporation 24 December 1996, as a fonds commun de placement. Reorganized as a SICAV on18 February 1998.

###### Duration Indefinite.

###### Articles of incorporation Most recently modified on 17 November 2016 and published in the Recueil Electronique des Sociétés et Associations (RESA) on 12 December 2016.

###### Legal jurisdiction Grand Duchy of Luxembourg.

###### Regulatory authority

###### Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) 283, route d’Arlon

###### L-1150 Luxembourg, LUXEMBOURG

###### Registration number RCS Luxembourg B 63 116.

###### Financial year 1 January – 31 December.

###### Capital Sum of the Net Asset Values of all the Sub-Funds.

###### Minimum capital (under Luxembourg law) EUR 1,250,000 or equivalent in any other currency. The capital of the SICAV varies automatically with the issue and redemption of Shares.

###### Par value of Shares None.

###### Share capital currency EUR.

#### STRUCTURE AND GOVERNING LAW
The SICAV functions as an “umbrella” under which the Sub-Funds are created and operate. The assets and liabilities of each Sub-Fund are segregated from those of other Sub-Funds; there is no cross- liability between Sub-Funds, and assets of a Sub-Fund are invested only for that Sub-Fund's Shareholders. The SICAV qualifies as an Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) under the 2010 Law, and is registered on the official list of collective investment undertakings maintained by the CSSF.

#### MEMBERS OF THE BOARD OF DIRECTORS

###### Jean-Louis Laforge

###### Residing in France

###### Deputy Chief Executive Officer AXA Investment Managers Paris

###### Dorothée Sauloup

###### Residing in France

###### Global Head of Product Management AXA Investment Managers Paris

###### Christian Gissler

###### Residing in France

###### Global Head of Risks and Controls AXA Investment Managers Paris

###### Pascal Christory

###### Residing in France

###### Chief Investment Officer AXA France

#### THE BOARD OF DIRECTORS

###### The Board is responsible for the overall administration, control and management of the SICAV including the determination of the investment objective and policies of each Sub-Fund. In particular,
the Board is responsible for the monitoring and the overall supervision and control of the management company. To this effect, the Board may give board recommendations to the management company in relation to, without limitation, the structure, promotion, administration, investment management and distribution of the SICAV and the contents of any documentation relating to the SICAV (including, but not limited to, this Prospectus and any marketing material).

###### The Board is responsible for the information in this Prospectus and has taken all reasonable care to ensure that it is materially true, accurate and complete.
Directors serve until their term ends, they resign, or they are revoked, in accordance with the Articles of Incorporation. Any additional directors will be appointed in accordance with the Articles of Incorporation and Luxembourg law.

#### SHAREHOLDER MEETINGS
The annual general meeting is held at the registered office of the SICAV in Luxembourg within four (4) months after the end of the financial year. Other Shareholder meetings can be held at other places and times. Notices of all meetings will be distributed to Shareholders and published as required by law (in the RESA and the d’Wort in Luxembourg and in such other newspapers as the Board may determine), and will include the exact meeting location and time, the conditions of admission, the agenda, the quorum and the voting requirements and will be given at least eight (8) clear days prior to the meetings. Shareholders may vote by proxy or may attend the meeting and vote in person.

###### If the capital of the SICAV falls to less than two-thirds of the legal minimum, the Board must ask the annual general meeting whether the SICAV should be dissolved.
If the capital becomes less than one-quarter of the legal minimum, Shareholders representing one-quarter of the Shares present can vote on whether to dissolve the SICAV. Any such meeting must be convened within forty (40) days of the day on which it appears that the capital has fallen below two-thirds or one quarter of the minimum capital, as the case may be.

#### MATERIAL CONTRACTS
The following contracts have been entered into by the SICAV and are, or may be, material or contain indemnities in favor of the other parties thereto other than in respect of negligence or wilful default:
- Management Company Services Agreement dated 29th August 2006 between the SICAV and the management company (the “Management Company Services Agreement”). The Management Company Services Agreement may be terminated upon three months’ written notice.
- Depositary agreement dated 18th March 2016 between the SICAV and the depositary (the “Depositary agreement’). The Depositary agreement may be terminated upon 180 calendar days’ prior written notice.
- Administration Agency, Domiciliary, Paying Agency, Listing Agency and Registrar and Transfer Agency Agreement dated 31st March 2006, as amended, between the SICAV and the management company on the one part and State Street Bank Luxembourg S.C.A. on the other part (the “Administration Agreement”). The Administration Agreement may be terminated upon 90 days’ written notice.


#### NOTICES AND PUBLICATIONS

##### Publication of Notices
Notice of any material change to the SICAV or its Sub-Funds will be mailed to investors or their intermediary at the address of record as stated in the SICAV’s register. If applicable, a revised Prospectus will also be made available.

###### Notices of mergers or, as the case may be, liquidations will be distributed 30 days in advance, and will indicate the reasons for the mergers.

###### NAVs for all Sub-Funds and Share Classes are available at http://www.axa-im.com.
Information on the past performance of the previous year appears in the Financial Reports. Audited annual reports are issued within four months of the end of the financial year and will be available to Shareholders upon request at least fifteen (15) days before the annual general meeting. Unaudited semi-annual reports are issued within two months of the end of the period they cover. The financial period of the SICAV is the calendar year. The audited annual reports will be prepared as at 31st December each year. The unaudited semi-annual accounts will be prepared as at 30th June each year. Financial Reports are available at http://www.axa-im.com and at the registered office.

##### Copies of Documents

###### Investors can access the following documents at the SICAV's registered office, at the office of the registrar agent, and at the offices of distributor agents outside of Luxembourg:
- the Articles of Incorporation
- material agreements between the SICAV and its service providers
- the relevant part of the law of 10th August 1915 on commercial companies as amended and the 2010 Law under which the SICAV is incorporated
- Financial Reports
- KIIDs
- this ProspectusA brief description of the strategy put in place by the management company for determining when and how voting rights attached to instruments held in the Sub-Fund’s portfolio are to be exercised is available to investors on the website www.axa-im.com.


#### LIQUIDATION OR MERGER

##### Liquidation

###### The Board may decide to liquidate the SICAV, a Sub-Fund or a Share Class if either of the following is true:
- The total net assets of the SICAV or a Sub-Fund remains below EUR 840,000 (or the equivalent in another currency of denomination) for 30 consecutive days.
- The Board believes liquidation is appropriate because of changes in the economic or political situation affecting the SICAV or the relevant Sub-Fund or Share Class.

After giving prior notice to the relevant Shareholders, the Board may redeem all of the Shares in question on the first Valuation Day after the end of the notice period, at an NAV that reflects the anticipated liquidation costs but with no other redemption charge.
Should the SICAV need to liquidate, one or more liquidators appointed by the Shareholders’ meeting will liquidate the SICAV’s assets in the best interest of the Shareholders and will distribute the net proceeds (after deduction of any costs relating to the liquidation) to Shareholders in proportion to the Shares they are holding.
Amounts from any liquidations that are not claimed promptly by Shareholders will be deposited in escrow with the Caisse de Consignation. Amounts still unclaimed when the statute of limitations runs out will be forfeited according to Luxembourg law.

##### Merger
The Board may decide to merge the SICAV with another UCITS or with a Sub-Fund of another UCITS. If the SICAV would cease to exist because of the merger, the Shareholders must approve the merger and its effective date by a majority of the votes cast at a general meeting, with no quorum required. If the SICAV will continue to exist after the merger, the Board may decide on the merger and its effective date. The Board may also decide to merge any Sub- Fund into another Sub-Fund, another UCITS, or a sub-fund of another UCITS.

###### As appropriate, the Shares of the SICAV will be redesignated as Shares of the other Sub-Fund, UCITS or sub-fund of the other UCITS.
The Shareholders of the SICAV may also decide to merge the SICAV with another UCITS or with a sub-fund of another UCITS. In this case, whether or not the SICAV will continue to exist after the merger, the Shareholders must approve the merger and its effective date by a simple majority of the votes cast at a general meeting, with no quorum required.
The Shareholders of a Sub-Fund may decide to merge that Sub- Fund with another Sub-Fund, another UCITS, or a sub-fund of another UCITS. This requires a simple majority of the votes cast at a general meeting of the Shareholders of that Sub-Fund, with no quorum required.
The Shareholders will in any case be entitled to request, without any charge other than those retained by the SICAV or the Sub-Fund to meet disinvestment costs, the repurchase or redemption of their Shares, or, where possible, to convert them into units or shares of another UCITS pursuing a similar investment policy and managed by the management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by substantial direct or indirect holding, in accordance with the provisions of the 2010 Law.

###### Cost associated with the preparation and the completion of the merger shall neither be charged to the SICAV nor to its Shareholders.

## The Management Company

#### OPERATIONS AND BUSINESS STRUCTURE

###### Management company name AXA Funds Management S.A., an AXA Group company and a subsidiary of AXA Investment Managers S.A.

###### Registered office

###### 49, Avenue J.F. Kennedy

###### L-1855 Luxembourg, LUXEMBOURG

###### Other	contact	information

###### http://www.axa-im.lu

###### Legal form of company Société anonyme.

###### Incorporation 21 November 1989 (as AXA Bonds (Conseil) S.A.).

###### Articles of incorporation Most recently modified on 30 January 2015 and published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations on 6 March 2015.

###### Legal jurisdiction Grand Duchy of Luxembourg. Registration number RCS Luxembourg B 32 223. Authorised and issued share capital EUR 925,345.84.
Other funds managed AXA World Funds II, AXA IM Fixed Income Investment Strategies, Race One, AXA IM Cash, AXA Framlington US Select Growth Fund, AXA Investplus, AXA IM Novalto FCP-SIF, AXA Active Protection, Bank Capital Opportunity Fund, AXA IM Enhanced Japanese Equity Fund, AXA SPDB China Domestic Growth A Shares, AXA IM Representative, AXA IM Andante and AXA IM MezzoAlto.

#### AGREEMENT AND GOVERNING LAW

###### The SICAV has appointed the management company pursuant to a management company services agreement dated as of 29 August 2006. The management company is registered pursuant to chapter

###### 15 of the 2010 Law and the law of 12 July 2013 on alternative investment fund managers.
The management company is in charge of the day-to-day operations of the SICAV, with responsibility for investment management services, administrative services and marketing services subject to the overall supervision and control of the Board. The management company has the option of delegating to third parties some or all of its responsibilities, subject to the approval of the SICAV and the CSSF, and provided that the management company retains the responsibility and oversight over such delegates. The management company has delegated the following functions to third parties: investment management, transfer agency and administration as detailed below. Support of IT systems and risk management functions are also delegated to AXA IM intra-group entities.

###### The management company also manages other funds.

#### THE BOARD OF DIRECTORS

###### Chairman: Joseph Pinto

###### Residing in France

###### Chief Operating Officer

###### AXA Investment Managers Paris

###### Sean O’Driscoll

###### Residing in Belgium

###### Country Head, Conducting Officer and General Manager AXA Funds Management S.A.

###### Laurent Jaumotte

###### Residing in Belgium

###### Chief Financial Officer

###### AXA CZ and SK entities

###### Jean-Louis Laforge

###### Residing in France

###### Deputy Chief Executive Officer

###### AXA Investment Managers Paris

#### REMUNERATION POLICY

###### The management company has approved and adopted AXA IM’s Global Remuneration Policy, in accordance with the applicable regulations, which is consistent with, and promotes, sound and effective risk management; does not encourage risk- taking which is inconsistent with the risk profiles of the SICAV or the Articles of Incorporation, and does not impair compliance of the management company’s duty to act in the best interests of the SICAV.
AXA IM’s Global Remuneration Policy, which has been approved by the AXA IM Remuneration Committee, sets out the principles relating to remuneration within all entities of AXA IM (including the management company) and takes into account AXA IM’s business strategy, objectives, and risk tolerance, as well as the long-term interests of AXA IM’s shareholders, employees and clients (including the SICAV). The AXA IM Remuneration Committee is responsible for determining and reviewing the AXA IM remuneration guidelines, including the AXA IM Global Remuneration Policy, as well as reviewing the annual remuneration of senior executives of the AXA IM Group and senior officers in control functions.
AXA IM provides both fixed and variable remuneration. An employee’s fixed remuneration is structured to reward organisational responsibility, professional experience and the individual’s capability to perform the duties of the role. Variable remuneration is based on performance and may be awarded annually on both a non-deferred and, for certain employees, a deferred basis. Non-deferred variable remuneration may be awarded in cash or, where appropriate and subject to local laws and regulation, in instruments linked to the performance of AXA IM funds. Deferred remuneration is awarded through various instruments structured to reward medium and long term value creation for clients and AXA IM and long term value creation for the AXA Group. AXA IM ensures appropriate balances between fixed and variable remuneration and deferred and non- deferred remuneration.
Details of the up to date AXA IM Global Remuneration Policy are published online at https://www.axa-im.com/remuneration. This includes the description of how remuneration and benefits are awarded for employees, and further information on the AXA IM Remuneration Committee. Upon request, a paper copy is available free of charge at the management company.

#### BENCHMARK REGULATION
Certain Sub-Funds use Benchmarks as defined by the Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds (“BMR”), for the purpose of computing performance fees (please refer to section “Benchmark for performance fee” in the relevant Appendix of the following Sub-Funds: Framlington Europe Microcap, Framlington Global Convertibles, Framlington Hybrid Resources, Optimal Income, Optimal Absolute, Multi Premia and Global Multi Credit).
As required by article 28(2) of BMR, the Management Company has adopted a written plan setting out actions, which it will take with respect to the Sub-Funds using a benchmark for the purpose of computing the performance fees in the event that the benchmark index materially changes or ceases to be provided (the “Contingency Plan”). You may access the Contingency Plan free of charge at the registered office of the Management Company.
At the date of the latest update of this prospectus, the following Benchmark administrators are listed in the ESMA Register that you may consult at https://www.esma.europa.eu/benchmarks-register: MSCI Limited which administrates the MSCI Europe Microcap and

###### MSCI AC World Commodity Producers Total Return Net Benchmarks.
At the date of the latest update of this prospectus, the following Benchmark administrators have not been yet listed in the ESMA Register: Thomson Reuters (which administrates the Thomson Reuters Convertible Global Focus Hedged Benchmark), S&P (which administrates S&P GSCI Energy & Metals Capped Components 35/20 Benchmark) and EMMI (European Money Markets Institute which administrates the EONIA Benchmark).
Certain Benchmark administrators may benefit, under certain circumstances from a transitionary period to register in the ESMA Register before January 1st, 2020 and this prospectus will be updated accordingly should they be entered into the Register.
The SONIA (the Sterling Overnight Index Average), the SARON (Swiss Average Rate Overnight) and the Effective Federal Funds Rate benchmarks are set by central banks and thus, out of BMR’s scope. You may access further information on the website of their administrator: the Bank of England for SONIA at https://www.bankofengland.co.uk/markets/benchmarks, the Swiss National Bank (SNB) in cooperation with SIX Swiss Exchange for SARON at https://snb.ch/en/ifor/finmkt/id/finmkt_repos_saron) and Effective Federal Funds Rate published by the Federal Reserve Bank of New York.

#### SERVICE PROVIDERS INVESTMENT MANAGERS

###### AXA Investment Managers Paris

###### Tour Majunga

###### La Défense 9

###### 6, place de la Pyramide 92800 Puteaux FRANCE

###### AXA Real Estate Investment Managers SGP

###### Tour Majunga La Défense 9

###### 6, place de la Pyramide 92800 Puteaux FRANCE

###### AXA Investment Managers UK Limited

###### 7 Newgate Street London EC1A 7NX

###### UK

###### AXA Investment Managers Inc. 100 West Putnam Avenue, 4th Floor Greenwich, CT 06830

###### USA

###### AXA Investment Managers Asia (Singapore) Ltd.

###### 1 George Street, #14-02/03 15th Floor

###### 04 9145 Singapore SINGAPORE

###### AXA Investment Managers Asia Ltd. (Hong-Kong SAR)

###### Suites 5701-4, 57/F, One Island East 18 Westlands Road

###### Quarry Bay, Hong-Kong CHINA

###### AXA Investment Managers Chorus Limited

###### Suites 5709-10, 57/F, One Island East 18 Westlands Road

###### Quarry Bay, Hong-Kong CHINA

###### AXA Rosenberg Investment Management LLC.

###### 4 Orinda Way

###### Orinda, California 94563 USA

###### Each Sub-Fund's investment manager handles the day-to-day management of that Sub-Fund.
An investment manager may appoint sub-delegates, at its own expense and responsibility, to manage all or part of the assets of some Sub-Funds, or provide recommendations on any investment portfolio subject to the approval of the CSSF. The appointed entity will be disclosed in “Sub-Fund Descriptions”.
For its services, the investment manager is entitled to receive the management fee and any performance fee described in “Sub-Fund Descriptions”. The management company is responsible for the payment of these fees to investment managers.

#### INVESTMENT ADVISORS

###### AXA SPDB Investment Managers Company Limited

###### 38F, Shanhai Central Plaza

###### No.381 Middle Huai Road Shanhai

###### CHINA

###### An investment advisor provides advice and/or recommendations on the implementation of the Sub-Fund’s investment strategy.

#### DEPOSITARY

###### State Street Bank Luxembourg S.C.A.

###### 49, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxembourg LUXEMBOURG
The rights and duties of the depositary are governed by the depositary agreement dated 18 March 2016 (the "depositary agreement"). In performing its obligations under the depositary agreement, the depositary shall observe and comply with (i) Luxembourg laws, (ii) the depositary agreement and (iii) the terms of this Prospectus. Furthermore, in carrying out its role as depositary bank, the depositary must act solely in the interest of the SICAV and of its Shareholders.

###### Depositary functions

###### Oversight duties

###### Under its oversight duties, the depositary is required to:
- ensure that the sale, issue, repurchase, redemption and cancellation of Shares effected by or on behalf of the SICAV are carried out in accordance with Luxembourg laws and the Articles of Incorporation;
- ensure that the value of the Shares of the SICAV is calculated in accordance with Luxembourg laws and with the Articles of Incorporation;
- carry out the instructions of the SICAV or the investment managers, unless they conflict with Luxembourg laws or with the Articles of Incorporation;
- ensure that in transactions involving the SICAV’s assets, the consideration is remitted to the SICAV within the usual time limits;
- ensure that the SICAV’s income is applied in accordance with the Luxembourg laws and the Articles of Incorporation.


###### Safekeeping of the SICAV’s assets and cash flow monitoring
All assets that can be held in custody are registered in the depositary’s books within segregated accounts, opened in the name of the SICAV, in respect of each Sub-Fund. For the other assets, the depositary must verify the ownership of such assets by the SICAV in respect of each Sub-Fund. Furthermore, the depositary shall ensure that the SICAV’s cash flows are properly monitored.

###### Conflicts of interest
The depositary is part of an international group of companies and businesses that, in the ordinary course of their business, act simultaneously for a large number of clients, as well as for their own account, which may result in actual or potential conflicts. Conflicts of interest arise where the depositary or its affiliates engage in activities under the depositary agreement or under separate contractual or other arrangements. Such activities may include:
- providing nominee, administration, registrar and transfer agency, research, agent securities lending, investment management, financial advice and/or other advisory services to the SICAV;
- engaging in banking, sales and trading transactions including foreign exchange, derivative, principal lending, broking, market making or other financial transactions with the SICAV either as principal and in the interests of itself, or for other clients.


###### In connection with the above activities the depositary or its affiliates:
- will seek to profit from such activities and are entitled to receive and retain any profits or compensation in any form and are not bound to disclose to, the SICAV, the nature or amount of any such profits or compensation including any fee, charge, commission, revenue share, spread, mark-up, mark-down, interest, rebate, discount, or other benefit received in connection with any such activities;
- may buy, sell, issue, deal with or hold, securities or other financial products or instruments as principal acting in its own interests, the interests of its affiliates or for its other clients;
- may trade in the same or opposite direction to the transactions undertaken, including based upon information in its possession that is not available to the SICAV;
- may provide the same or similar services to other clients including competitors of the SICAV;
- may be granted creditors' rights by the SICAV which it may exercise.

The SICAV may use an affiliate of the depositary to execute foreign exchange, spot or swap transactions for the account of the SICAV. In such instances the affiliate shall be acting in a principal capacity and not as a broker, agent or fiduciary of the SICAV. The affiliate will seek to profit from these transactions and is entitled to retain and not disclose any profit to the SICAV.

###### The affiliate shall enter into such transactions on the terms and conditions agreed with the SICAV.
Where cash belonging to the SICAV is deposited with an affiliate being a bank, a potential conflict arises in relation to the interest (if any) which the affiliate may pay or charge to such account and the fees or other benefits which it may derive from holding such cash as banker and not as trustee. The management company may also be a client or counterparty of the depositary or its affiliates.

###### Potential conflicts that may arise in the depositary's use of sub- custodians include four broad categories:
- conflicts from the sub-custodian selection and asset allocation among multiple sub-custodians influenced by (a) cost factors, including lowest fees charged, fee rebates or similar incentives and(b) broad two-way commercial relationships in which the depositary may act based on the economic value of the broader relationship, in addition to objective evaluation criteria;
- sub-custodians, both affiliated and non-affiliated, act for other clients and in their own proprietary interest, which might conflict with clients' interests;
- sub-custodians, both affiliated and non-affiliated, have only indirect relationships with clients and look to the depositary as its counterparty, which might create incentive for the depositary to act in its self-interest, or other clients' interests to the detriment of clients; and
- sub-custodians may have market-based creditors' rights against client assets that they have an interest in enforcing if not paid for securities transactions.


###### In carrying out its duties the depositary shall act honestly, fairly, professionally, independently and solely in the interests of the SICAV and its Shareholders.
The depositary has functionally and hierarchically separated the performance of its depositary tasks from its other potentially conflicting tasks. The system of internal controls, the different reporting lines, the allocation of tasks and the management reporting allow potential conflicts of interest and the depository issues to be properly identified, managed and monitored. Additionally, in the context of the depositary's use of sub-custodians, the depositary imposes contractual restrictions to address some of the potential
conflicts and maintains due diligence and oversight of sub- custodians to ensure a high level of client service by those agents. The depositary further provides frequent reporting on clients' activity and holdings, with the underlying functions subject to internal and external control audits. Finally, the depositary internally separates the performance of its custodial tasks from its proprietary activity and follows a Standard of Conduct that requires employees to act ethically, fairly and transparently with clients.
Up-to-date information on the depositary, its duties, any conflicts that may arise, the safe-keeping functions delegated by the depositary, the list of delegates and sub-delegates and any conflicts of interest that may arise from such a delegation will be made available to Shareholders on request.

##### Delegation
The depositary may delegate to third parties the safekeeping of the SICAV’s assets subject to the conditions laid down in the applicable laws and regulations and the provisions of the depositary agreement. Such delegates must be subject to effective prudential regulation for the custody of financial instruments. The depositary’s liability shall not be affected by any such delegation. A list of these delegates and sub-delegates which will be updated from time to time will be available on the website on the following link: http://www.statestreet.com/about/officelocations/luxembourg/subcust odians.html.

###### Such complete list of all (sub-) delegates and related conflicts of interest may be obtained, free of charge and upon request, from the depositary.
Where the law of a third country requires that certain financial instruments be held in custody by a local entity and there are no local entities that satisfy the delegation requirement under the UCITS Directive and its implementing measures, the depositary may, but shall be under no obligation to, delegate to a local entity to the extent required by the law of such jurisdiction and as long as no other local entity meeting such requirements exists, provided however that (i) the investors, prior to their investment in the SICAV, have been duly informed of the fact that such a delegation is required, of the circumstances justifying the delegation and of the risks involved in such a delegation and (ii) instructions to delegate to the relevant local entity have been given by or for the SICAV.

##### Liability
In accordance with the provisions of the UCITS Directive and its implementing measures and the depositary agreement, the depositary shall be liable for the loss of a financial instrument held in custody by the depositary or a third party to whom the custody of such financial instruments has been delegated. In such case, the depositary must return a financial instrument of identical type or the corresponding amount to the SICAV, without undue delay. The depositary shall not be liable if it is able to prove that the loss has arisen as a result of an external event beyond its reasonable control, the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary. The depositary shall also be liable to the SICAV, or to the Shareholders for all other losses suffered by them as a result of the depositary’s negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations under the 2010 Law and the depositary agreement.
The SICAV has agreed to indemnify and hold harmless the depositary and its employees, officers and directors from any and all reasonable costs, liabilities and expenses resulting directly from the fact that they have been acting as agent of the SICAV in accordance with instructions received from the SICAV, except in case of negligence, intentional failure or in the event such indemnification would be contrary to mandatory provisions in Luxembourg laws. The SICAV will also indemnify and hold the depositary harmless from any and all taxes, charges, expenses (including reasonable legal fees), assessments, claims or liabilities incurred by the depositary or its delegates, or the depositary’s or the delegates’ agents and correspondents, in connection with the performance of the services described in the depositary agreement, except if such taxes, charges, expenses, assessments, claims or liabilities arise from its or their negligent action, failure to exercise reasonable care in the performance of its or their services as specified in the depositary

###### agreement or wilful misconduct or in the case of any liability imposed by mandatory law.

##### Termination
Each of the SICAV or the depositary may terminate the depositary agreement on 180 calendar days’ prior written notice. The depositary agreement may also be terminated on shorter notice in certain circumstances. However, the depositary shall continue to act as depositary for up to two months pending a replacement depositary being appointed and until such replacement, the depositary shall take all necessary steps to ensure the good preservation of the interests of the Shareholders of the SICAV and allow the transfer of all assets of the SICAV to the succeeding depositary.

##### Disclaimer
The depositary has no decision-making discretion relating to the SICAV’s investments. The depositary is a service provider to the SICAV and is not responsible for the preparation of this Prospectus, or the activities of the SICAV.
In accordance with the 2010 Law, the management company has entered into an operating memorandum with the depositary to regulate the flow of information deemed necessary to allow the depositary to perform its obligations under the depositary agreement and the 2010 Law.

###### Administrative, Domiciliary, Corporate and Paying Agent, Registrar and Transfer agent

###### State Street Bank Luxembourg S.C.A.

###### 49, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxembourg LUXEMBOURG
The firm performing these combined functions is responsible, i.a., for processing requests to buy and redeem Sub-Fund Shares, maintaining the register of Shareholders, general administrative services (including bookkeeping and maintenance of all of the SICAV’s accounts), and also acts as corporate, domiciliary agent and registrar agent for the SICAV.
The management company has appointed the administrative, domiciliary, corporate and paying agent, registrar and transfer agent pursuant to an administration agency, domiciliary, corporate and paying agency, registrar and transfer agency agreement dated 31st March 2006.

#### STOCK LENDING AND REPURCHASE AGENT

###### AXA Investment Managers GS Limited

###### 7 Newgate Street London EC1A 7NX UK

###### The management company has appointed the stock lending and repurchase agent pursuant to a delegation agreement dated 15 February 2013.
AXA Investment Managers GS Limited and the management company are affiliates companies belonging to AXA IM group. In order to prevent any conflicts of interest, AXA IM group has put in place a conflicts of interest policy, details of which are available on https://www.axa-im.lu/mifid.

#### INTERMEDIARIES HANDLING TRANSACTIONS OF THE SHARES

###### The management company may engage distributors to promote the Shares and handle transactions in Sub-Fund Shares in certain countries or markets.
Note that investors will only be able to fully exercise their investor’s rights directly against the SICAV (in particular the right to participate in general Shareholders’ meetings) if they are directly registered as the owner of the Shares in the SICAV’s register of Shareholders. If investors invest through an intermediary, the ownership of Shares may be recorded in the intermediary’s name, in which case investors may not be able to exercise all Shareholder’s rights themselves.

###### Investors are advised to seek advice on their rights (in particular the ability to provide the intermediary with specific or general voting instructions in general Shareholder’s meetings).
Nominees are banks and financial institutions appointed as distributors or the company responsible for arranging the distribution of the Shares of the SICAV which act as intermediaries between investors and the SICAV. Subject to local laws in countries where Shares are offered, the distributors and their agents, if any, may, on the request of the respective investor, act as nominee for such investors. In some countries, use of a nominee service is mandatory, either for legal or practical reasons. With a nominee service, a distributor or local paying agent purchases and holds the Shares as a nominee in its own name but for the account of the investor. In other countries, investors have the option of investing through the nominee services offered by the distributors or local paying agents, or directly with the SICAV.
Whenever the use of a nominee service is not mandatory, investors who use a nominee service may at any time submit an appropriate written request to the nominee that the Shares held for them be registered in their own name. Note that the minimum holding amounts of a particular Share Class described in “Investing in the Funds” will apply.

#### PROMOTER

###### AXA Investment Managers S.A. Tour Majunga

###### La Défense 9

###### 6, place de la Pyramide 92800 Puteaux FRANCE

#### AUDITOR

###### PricewaterhouseCoopers, Société coopérative

###### 2, rue Gerhard Mercator L-2182 Luxembourg

###### LUXEMBOURG

###### The auditor provides independent review of the financial statements of the SICAV and all Sub-Funds.

#### LEGAL ADVISER

###### Arendt & Medernach S.A. 41 A, avenue J-F Kennedy L-2082 Luxembourg

###### LUXEMBOURG

###### The legal adviser provides independent legal advice on business, regulatory, tax, and other matters, as requested.

## Country-Specific Information
The SICAV is currently authorised to offer Sub-Funds in several countries across Europe, Asia and Latin America. The information below supplements the information in this Prospectus and is provided in compliance with requirements of the countries indicated.

###### The agent in each country is available to perform some or all of the following functions:
- liaise with the local regulators,
- provide free copies of the Prospectus, Financial Reports, Articles of Incorporation and other required information
- handle payments of dividends and redemption proceeds
- receive requests to buy, switch or redeem Shares
- provide purchase and redemption prices
- provide other general information


#### AUSTRIA

##### Agent (Paying and Information Agent):

###### UniCredit Bank Austria AG

###### Schottengasse 6-8

###### 1010 Vienna AUSTRIA

#### BELGIUM

##### Agent (Financial Service in Belgium):

###### AXA Bank Belgium

###### Place du Trône 1 B-1000 Brussels

###### BELGIUM

###### AXA Bank Belgium provides nominee services.
Daily NAVs for all Sub-Funds and Share Classes marketed in Belgium can currently be found on www.beama.be. The Board may publish the NAVs in L’Echo and De Tijd newspapers. Shareholders communications are also available on www.beama.be.

###### The fees and expenses charged by the SICAV are described in “Sub-Fund Descriptions”.

###### Information concerning taxation is available from the SICAV and the Financial Service in Belgium.

###### For any information, the investor can contact the Financial Service AXA Bank Belgium.

#### CHILE

##### Agent (for registration):

###### Latin America Asset Management Advisors Ltda.

###### Magdalena 140, 5th Floor Las Condes

###### Santiago CHILE

#### DENMARK

###### The SICAV has appointed StockRate Asset Management A/S (company number 3072 9722), Sdr. Jernbanevej 18D, 3400 Hillerød, Denmark, as its Danish representative.

#### FRANCE

###### Agent (Local Representative):

###### BNP Paribas Securities Services

###### 3 rue d’Antin

###### 75002 Paris FRANCE

###### Note that any gains that are realised when switching Shares are taxable.

#### HONG KONG

##### For	the	Share	Classes/Sub-Funds	authorised	for distribution

###### AXA Investment Managers Asia Limited

###### Units 5701-4

###### 57/F, One Island East 18 Westlands Road Quarry Bay, Hong Kong

###### CHINA

###### Hong Kong investors are advised to read the Hong Kong Offering Memorandum and the Product Key Facts Statements of relevant Sub-Funds which contain additional information for Hong Kong residents.
The Securities and Futures Commission (“SFC”) has authorised the SICAV and certain Sub-Funds (please check with the agent for the list of SFC-authorised Sub-Funds). The SFC authorisation is not a recommendation or endorsement of a scheme nor does it guarantee the commercial merits of a scheme or its performance. It does not mean the scheme is suitable for all investors nor is it an endorsement of its suitability for any particular investor or class of investors.

##### For the Sub-Funds not authorised for distribution
Warning: Hong Kong investors are advised that the contents of this Prospectus have not been reviewed by any regulatory authority in Hong Kong. You are advised to exercise caution in relation to the offer. If you are in doubt about the contents of this Prospectus, you should obtain independent professional advice. Certain Sub-Funds described herein may only be offered for sale or sold in Hong Kong to such investors which are “professional investors” within the meaning of the Hong Kong Securities and Futures Ordinance (“SFO”) and any rules made thereunder. Unless permitted under the SFO, no person may issue or have in its possession for the purposes of issue this Prospectus, or any other advertisement, invitation or document, whether in Hong Kong or elsewhere, which is or contains an invitation to the public in Hong Kong within the meaning of the SFO (i) to enter into or offer to enter into an agreement to acquire, dispose of, subscribe for or underwrite Shares of the Sub-Funds not authorised by the SFC or (ii) to acquire an interest in or participate in, or offer to acquire an in interest in or participate in these Sub-Funds, other than with respect to Shares or interests which are or are intended to be disposed of only to persons outside Hong Kong or only to “professional investors” within the meaning of the SFO and any rules made thereunder.

#### ITALY

###### Agent (Representative):

###### AXA Investment Managers Italia SIM S.p.A

###### Corso di Porta Romana, 68 I-20122 Milan

###### ITALY

#### NETHERLANDS
The Netherlands Authority for the Financial Markets (Autoriteit Financiële Markten) has approved the offering of Shares in Netherlands, in accordance with section 17 of the Investment Institution Act (Wet toezicht beleggingsinstellingen).

#### SPAIN

###### Agent (Sales and Information Agent):

###### BNP Paribas Securities Services, Sucursal en Espana

###### Ribera del Loira 28 28042 Madrid

###### SPAIN

## Terms with Specific Meanings

###### The following terms have these specific meanings within this document:

###### 2010 Law Luxembourg law of December 17, 2010 on Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities, as amended from time to time.

###### A Shares Securities issued by companies incorporated in the PRC and listed on Shanghai or Shenzhen stock exchange.

###### Application Form The appropriate application form for the subscription, the redemption and the conversion of Shares of the SICAV available at the Promoter or distributors’ registered office.

###### Articles of Incorporation The Articles of Incorporation of the SICAV, as amended from time to time.

###### AXA Group Any entity over which AXA has direct, indirect, or alternate control.
Benefit Plan Investor Any benefit plan investor as defined in regulations issued by the US Department of Labor, being any (a) “employee benefit plan” as defined in Section 3(3) of ERISA (whether or not subject to Title 1 of ERISA), (b) “plan” described in Section 4975(e)(i) of the US Internal Revenue Code that is subject to Section 4975 thereof, and (c) entity any of the assets of which include the assets of such “employee benefit plan” or “plan”.

###### Board The Board of directors of the SICAV.

###### Business Day Any day that is a full banking Business Day in the country of reference for a given Sub-Fund, as described in “Sub- Fund Descriptions”.

###### CSRC China Securities Regulatory Commission, the main securities regulatory body in the PRC.

###### CSSF Commission de Surveillance du Secteur Financier, the Luxembourg financial supervisory authority.

###### Dealing Price The price at which Shares are subscribed, switched or redeemed. Dealing Prices are calculated on a Forward Pricing Basis unless otherwise indicated in “Sub-Fund Descriptions”.

###### ERISA The US Employee Retirement Income Security Act of 1974, as amended, or any successor federal statute.

###### EU European Union.

###### EEA European economic area i.e. EU member states, Iceland, Liechtenstein and Norway.

###### European State A member state of the EU or the European Economic Area.

###### Financial Reports Annual and semi-annual reports of the SICAV.
Forward Pricing Basis A policy under which orders received and accepted by the registrar agent by 15:00 Luxembourg Time on a Business Day (D) are processed at the Dealing Price applicable to such Valuation Day (D).
Forward-Forward Pricing Basis A policy under which orders received and accepted by the registrar agent by 15:00 Luxembourg time on any Business Day (D) are processed at the Dealing Price applicable to the following Valuation Day (D+1).

###### H Hedged (in Share Class names).
Institutional Investor An institutional investor as defined by guidelines or recommendations issued by the Regulatory authority from time to time. With respect to investors that are incorporated in the European Union, Institutional Investor means Eligible Counterparty and Professional Investors according to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments, amended by Directive (EU) 2016/1034 of 23 June 2016.

###### Interest Rate Sensitivity The sensitivity measure indicates the expected percentage decline in investment value for a 1% increase in interest rates.

###### Investment Grade Rated at least BBB- by Standard & Poor’s or equivalent ratings by Moody’s or Fitch or, if unrated, judged equivalent to those levels by the investment manager.

###### KIID Key Investor Information Document.
MLP means Master Limited Partnerships which are U.S. entities engaged primarily in energy and natural resource activities, including production, transportation, storage and processing MLPs are partnerships organised in the US which are publicly listed and traded on regulated markets

###### NAV Net asset value i.e. value of the assets of a Sub-Fund.

###### Non-US Person As defined under the Commodity Exchange, as amended from time to time:
- a natural person who is not a resident of the United States ;(ii) a partnership, corporation or other entity, other than an entity organised principally for passive investment, organised under the laws of a jurisdiction and which has its principal place of business (iii) an estate or trust, the income of which is not subject to income tax regardless of source;
- an entity organised principally for passive investment such as a pool or an investment company provided that units of participation in the entity held by persons who do not qualify as Non-US Persons or otherwise as qualified eligible persons represent in the aggregate less than 10% of the beneficial interest in the entity, and that such entity was not formed principally for the purpose of facilitating investment by persons who do not qualify as Non-US Persons in a pool with respect to which the operator is exempt from certain requirements of Part 4 of the CFTC’s regulations by virtue of its participants being Non-US Persons; and
- a pension plan for the employees, officers or principals of an entity organised and with its principal place of business outside the United States.


###### OTC Over-the-Counter.

###### Other State Any state that is not a member of the European Union, and any state of America, Africa, Asia and Oceania.
PEA Sub-Funds are Sub-Funds eligible to the “Plan d’épargne en actions” (PEA), an investment scheme accessible to individual investors who want to invest in eligible PEA securities and rights such as equities, equivalent securities, investment certificates and cooperative investment certificates issued by companies having their registered office in the European Economic Area.
PEA/PME Sub-Funds are Sub-Funds eligible to the “PEA/PME”, an investment scheme accessible to individual investors who want to invest in eligible PEA/PME securities and rights such as securities or rights issued by companies having their registered office in the European Economic Area, and complying with criteria indicated in Article L.221-32-2-2° of the French Monetary and Financial Code, of which a minimum of 50% is invested in equities or rights.

###### Personal Account Number The unique identification number issued to a Shareholder.

###### PBOC People’s Bank of China.

###### REITs means Real estate companies and Real Investment Trusts which are entities dedicated to owning, and in most cases, managing real estate. This may include, but is not limited to, real estate in the residential (apartments), commercial (shopping centres, offices) and industrial (factories, warehouses) sectors. Certain REITs may also engage in real estate financing transactions and other real estate development activities. The legal structure of a REIT, its investment restrictions and the regulatory and taxation regimes to which it is subject will differ depending on the jurisdictions in which it is established.
PIR Sub-Funds are Sub-Funds whose investment policy complies with investment criteria stated by the Italian Law of 11 December 2016 n. 232 as amended from time to time, in order to be classified as "qualified investments" (investimenti qualificati) for the purpose of their eligibility to the Italian "long term saving plans" called PIR(s) (piani individuali di risparmio a lungo termine), which are schemes regulated by the same Law and accessible to individual investors residing in Italy.

###### PRC The People’s of Republic of China

###### Prospectus This document, as amended from time to time.

###### Reference Currency The currency of a Sub-Fund.

###### RQFII A RMB qualified foreign institutional investor.

###### RQFII Quota The quota granted to the relevant investment manager through which the SICAV may invest directly in the Chinese domestic market.

###### SAFE The State Administration of Foreign Exchange of the PRC.

###### SEHK The Stock Exchange of Hong Kong.

###### Settlement Day The day on which monies are received (in respect of subscriptions) or dispatched (in respect of redemptions) by the depositary.

###### Share Share of any Sub-Fund (fully paid and of no par value).

###### Share Class Any class of Shares. A Share Class may have its own cost and fee structure, investment minimums, investor eligibility requirements, tax characteristics, and other features.

###### Shareholder Any person or entity owning Shares of any Sub-Fund.

###### SICAV (Société d’investissement à capital variable) AXA World Funds (or AXA WF).

###### Stock Connect The securities trading and clearing linked program with an aim to achieve mutual access between China’s and Hong Kong’s stock exchanges.

###### Sub-Fund Any sub-fund of the SICAV i.e. a portfolio of assets invested according to the investment objective of the Sub-Fund.
Sub-Investment Grade Rated below BBB- by Standard & Poor’s or equivalent ratings by Moody’s or Fitch or, if unrated, judged equivalent to those levels by the investment manager, unless specified otherwise in "Sub-Fund Descriptions”.
Triple Forward Pricing Basis A policy under which orders received and accepted by the registrar agent by 15:00 Luxembourg Time on a Business Day (D) are processed at the Dealing Price applicable to the second following Valuation Day (D+2).
UCITS Directive Directive 2009/65/EC of the European Parliament and Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative positions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS), as may be amended by the Directive 2014/91/EUR of the European Parliament and Council of 23 July 2014 as regards depositary remuneration policies and sanctions as amended from time to time.

###### US The United States of America, including its territories and possessions.

###### US Person As defined under Regulation S promulgated under the 1933 Act, as amended from time to time:

###### (i) (a) any natural person resident in the United States;
- any partnership or corporation organized or incorporated under the laws of the United States;
- any estate of which any executor or administrator is a U.S. Person;
- any trust of which any trustee is a U.S. Person;
- any agency or branch of a foreign entity located in the United States;
- any non-discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary for the benefit or account of a U.S. Person;
- any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary organized, incorporated, or (if an individual) resident in the United States; and
- any partnership or corporation if:
	- organized or incorporated under the laws of any foreign jurisdiction; and
	- formed by a U.S. Person principally for the purpose of investing in securities not registered under the 1933 Act, unless it is organized or incorporated, and owned, by accredited investors (as defined in Rule 501(a) under the 1933 Act) who are not natural persons, estates or trusts;

- notwithstanding (i) above, any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held for the benefit or account of a non-U.S. Person by a dealer or other professional fiduciary organized, incorporated, or (if an individual) resident in the United States shall not be deemed a “U.S. Person”;
- notwithstanding (i) above, any estate of which any professional fiduciary acting as executor or administrator is a U.S. Person shall not be deemed a “U.S. Person” if:
	- an executor or administrator of the estate who is not a U.S. Person has sole or shared investment discretion with respect to the assets of the estate; and
	- the estate is governed by foreign law;

- notwithstanding (i) above, any trust of which any professional fiduciary acting as trustee is a U.S. Person shall not be deemed aU.S. Person if a trustee who is not a U.S. Person has sole or shared investment discretion with respect to the trust assets, and no beneficiary of the trust (and no settlor if the trust is revocable) is a “U.S. Person”;
- notwithstanding (i) above, an employee benefit plan established and administered in accordance with the law of a country other than the United States and customary practices and documentation of such country shall not be deemed a “U.S. Person”;
- notwithstanding (i) above, any agency or branch of a U.S. Person located outside the United States shall not be deemed a “U.S. Person” if:
	- the agency or branch operates for valid business reasons; and
	- the agency or branch is engaged in the business of insurance or banking and is subject to substantive insurance or banking regulation, respectively, in the jurisdiction where located;

- the International Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Inter-American Development Bank, the Asian Development Bank, the African Development Bank, the United Nations, and their agencies, affiliates and pension plans, and any other similar international organizations, their agencies, affiliates and pension plans shall not be deemed “U.S. Persons”.

Valuation Day A Business Day on which a NAV is calculated for a Sub-Fund and on which orders to subscribe for, redeem or convert Shares are accepted and traded at the Dealing Price applicable to such Business Day. Unless stated otherwise in the description of a specific Sub-Fund, or unless a suspension of trading in Shares is in effect, every day that is a Business Day for a Sub-Fund is also a Valuation Day.

###### Words and expressions that are not defined in the Prospectus but are defined in the 2010 Law have the same meaning as in the 2010 Law.
Currency Abbreviations 

###### ARS	Argentine peso AUD	Australian dollar BRL	Brazilian real CAD	Canadian dollar CHF	Swiss franc

###### CLP	Chilean peso

###### CNH	Chinese renminbi, referencing the exchange rate of RMB outside of China 
CNY	Chinese renminbi referencing the exchange rate of RMB in China 

###### CZK	Czech koruna

###### DKK	Danish krone

###### EUR	Euro

###### GBP	British pound sterling HKD	Hong Kong dollar HUF	Hungarian forint

###### IDR	Indonesian rupiah

###### INR	Indian rupee

###### JPY	Japanese yen KRW	South Korean won MXN	Mexican peso MYR	Malaysian ringgit NZD	New Zealand dollar NOK	Norwegian krone PEN	Peruvian nuevo sol PHP	Philippine peso

###### PLN	Polish zloty

###### RMB	Chinese renminbi RUB	Russian ruble

###### SEK	Swedish krona SGD	Singapore dollar THB	Thai baht

###### TRY	Turkish new lira TWD	New Taiwan dollar USD	United States dollar ZAR	South African rand

Translation (ENFR, 2018-07-01):
# Multi Premia
### Objectif et stratégie d’investissement
Objectif Vise à générer une croissance de votre investissement à partir d’un portefeuille visant une faible corrélation aux classes d’actifs traditionnelles.
Stratégie d’investissement Le Compartiment cherche à atteindre son objectif d’investissement en s’exposant à des stratégies utilisant une approche par les primes de risque ou « premia » (les
« Stratégies ») liées à plusieurs facteurs d’investissement au sein d’une large gamme de classes d’actifs (actions, obligations, crédit, taux, devises) (les « Classes d’Actifs ») et sur tous les marchés mondiaux (y compris les marchés émergents).
Les Stratégies seront conçues et sélectionnées par le gestionnaire financier sur la base d’une analyse de critères à la fois quantitatifs et qualitatifs (tels qu’entre autres la récurrence des rendements simulés, la justification économique sous-jacente de la Stratégie, sa corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles et d’autres stratégies premia).
L’univers des Stratégies potentielles considérées par le Compartiment comprend, notamment mais pas seulement, des stratégies dites « Fondamentale », de « Portage », « Momentum », de « Déséquilibres » et de « Sentiment », comme suit :
- Les stratégies dites « Fondamentale » cherchent à capturer de la valeur à partir d’actifs considérés comme sous-évalués ou présentant des ratios fondamentaux plus solides au sein d’une même classe d’actifs. Les stratégies « value » constituent un exemple de stratégies dites « Fondamentale » ;
- Les stratégies de « Portage » cherchent à capturer de la valeur à partir d’actifs censés dégager des rendements supérieurs à ceux générés par d’autres actifs moins rémunérateurs ;
- Les stratégies dites « Momentum » cherchent à capturer de la valeur à partir d’actifs censés générer une performance similaire (positive ou négative) sur un laps de temps futur ;
- Les stratégies dites de « déséquilibres » cherchent à tirer parti des déséquilibres de marché en termes d’offre et de demande (provenant souvent de contraintes structurelles imposées aux investisseurs) se traduisant par des performances anormales ;
- Les stratégies dites de « Sentiment » cherchent à capturer de la valeur à partir de signaux reflétant le sentiment de marché positif ou négatif des consommateurs, des professionnels ou d’autres acteurs économiques et qui peuvent avoir une incidence sur le prix futur des actifs.

Le Compartiment offrira une exposition à ces Stratégies par le biais de positions longues et/ou de positions courtes synthétiques, soit en détenant les composantes sous-jacentes soit via des positions synthétiques. En particulier, le Compartiment devrait acquérir une exposition aux Casses d’Actifs (i) en recourant principalement à une large gamme d’instruments financiers dérivés, (ii) en investissant directement dans des actions de toute capitalisation boursière, ou d’obligations (y compris obligations souveraines ou d’entreprise, quelle que soit leur notation de crédit, échéance ou duration), et/ou
(iii) en investissant à travers d’autres OPC/OPCVM (y compris des
Exchange Traded Funds (ETF)).
Le Compartiment exclut l’investissement et/ou l’exposition par le biais d’instruments financiers émis par des sociétés identifiées comme étant impliquées dans la production de tabac et l’exploitation de mines de charbon. Parmi les critères d’investissement, le gestionnaire financier prend également en compte les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), incluant le cadre ESG interne d’AXA IM, dans ses analyses d’investissement.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de son actif net dans des OPCVM et/ou OPC.
Le Compartiment peut également recourir à des instruments financiers dérivés à des fins d’atténuation du risque.
Le Compartiment cherche à tirer profit de la diversification et ainsi à générer des rendements plus stables tout en réduisant la volatilité, du fait de la combinaison de Stratégies dans une ou plusieurs Classes d’Actifs s’appuyant sur un processus de construction de portefeuille basé, entre autres, sur un modèle propriétaire. Ce processus de construction de portefeuille est dynamique et prend en compte, parmi d’autres contraintes, celles relatives aux coûts de transaction, à l’effet de levier et à la liquidité. Le processus de construction de portefeuille inclut également un objectif de fourchette de volatilité.
Produits dérivés et Techniques Pour atteindre ses objectifs de gestion, le Compartiment peut recourir à une large gamme d’instruments financiers dérivés cotés sur un marché réglementé ou négociés de gré à gré tels que :
- des contrats futures (y compris des contrats futures sur indices, sur obligations, sur taux d’intérêt, sur taux de change, sur des actions individuelles) ;
- des contrats forwards (y compris des contrats forwards de change et des contrats forwards non livrables) ;
- des options (y compris des options sur devise, sur indice, sur contrats futures et des swaptions) ;
- des swaps (y compris des swaps sur actions, des swaps sur indice, des Total Return Swaps (TRS), des swaps de taux d’intérêt, des Credit Default Swaps (CDS), des Contracts for Difference (CFD).

Le Compartiment peut recourir aux TRS afin de transférer à une contrepartie, ou de recevoir d'une contrepartie, le rendement total d'une large gamme de Classes d'Actifs incluant les actions ou paniers d'actions, les indices, les obligations, les devises ou les taux d'intérêt, contre des paiements reposant sur le rendement de divers taux ou Classes d’Actifs. Le rendement total payé ou reçu inclut le revenu généré et tout gain en capital éventuel. Ces transactions sur TRS permettront au Compartiment de s'exposer ou de se couvrir contre les Classes d’Actifs concernées. Un rebalancement des actifs sous-jacents aux TRS peut se produire : dans ce cas, les coûts de rebalancement ne seront pas importants.
En outre, le Compartiment obtiendra une exposition à certains facteurs d’investissement via des TRS intégrant des stratégies sur mesure plutôt que de rechercher une exposition directe sur les actifs sous-jacents de ces stratégies d’investissement. De telles stratégies sont utilisées principalement pour combiner des actifs éligibles en un seul instrument et peuvent être employées pour différentes Classes d’Actifs (actions, crédit, taux, devises), et plus particulièrement dans le cadre des Stratégies dites de « Portage » et de « Déséquilibres ». Par exemple, sans s’y limiter, un portefeuille dynamique d’options peut être construit selon une stratégie combinant des options sur des actifs éligibles (par ex. des actions) et des instruments de couverture associés (par ex. en couvrant le risque de variation de cours des actions pour ne conserver que l’exposition à la volatilité des actions) et rééquilibré quotidiennement selon des règles prédéfinies par le gestionnaire financier. Avant de souscrire un TRS sur une stratégie contenant des coûts de rebalancement synthétique, le Compartiment analysera ces coûts ainsi que la fréquence de rebalancement d’une telle stratégie. Les TRS seront conclus sous la forme d’accords de marché avec des institutions financières réglementées et reconnues afin d’atténuer le risque de contrepartie. La contrepartie ne disposera d’aucun pouvoir discrétionnaire sur la composition ou la gestion des actifs sous- jacents référencés dans la stratégie. Dans tous les cas, le gestionnaire financier analysera les TRS et les stratégies sous- jacentes comme si les actifs sous-jacents étaient détenus directement par le Compartiment, de manière à pouvoir évaluer la position, gérer le risque et calculer les limites pertinentes d’investissement et de répartition des risques de manière appropriée. Le gestionnaire financier aura toute discrétion pour augmenter et diminuer chaque jour l’exposition à la stratégie.
Multi Premia — Suite
Aux fins de la réalisation de l’objectif de gestion, d’une gestion du portefeuille, d’une couverture et/ou d’un investissement efficaces, le Compartiment peut utiliser les techniques suivantes (exprimées en
% de l’actif net) :
- Total Return Swaps (non financé) : prévision, 300 % ; max, 600 %Les principaux types d’actifs concernés sont soit un seul actif, soit un panier d’actifs sur actions, indices, obligations, devises ou taux.

L’utilisation de produits dérivés se fera dans le respect des conditions énoncées dans les sections « Informations complémentaires sur les produits dérivés » et « Informations complémentaires sur la gestion efficace de portefeuille ».
Aux fins de gestion efficace de portefeuille, d’une couverture et/ou d’investissement. le Compartiment peut utiliser les techniques suivantes (exprimées en % de l’actif net) :
- prêts de titres : anticipé, 20 % ; maxi, 100 %
- emprunts de titres : anticipé, ≈20 % ; maxi, 50 %
- mise /prise en pension : anticipé, 20 % ; maxi, 100 %Les principaux types d’actifs concernés sont les obligations et les actions.

Processus de gestion Le processus de construction de portefeuille est dynamique, basé, entre autres, sur un modèle propriétaire et prend en compte des contraintes relatives notamment aux coûts de transaction, à l’effet de levier, à la liquidité et à l’objectif de volatilité.
Devise de Référence USD.

### Risques
Profil de risque Risque de perte en capital.
Facteurs de risque Le Compartiment est exposé aux risques décrits dans la section « Facteurs de risque généraux », ainsi qu’aux risques spécifiques suivants (décrits dans la section « Facteurs de risque spécifiques ») :
| - Modèle et données d’AXA Investment Managers Chorus Limited
- Produits dérivés et effet de levier
- Effet de levier élevé
- Historique des opérations limité
- Impossibilité d’exploiter les Stratégies « premia »
 | - Corrélation
- Marchés émergents
- Rotation élevée du portefeuille
- Incertitude sur la réussite et/ou la génération de rendements positifs d’une stratégie
- Positions courtes synthétiques
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Méthode de calcul de l’exposition globale Value at Risk (VaR).
VaR calculée pour le Compartiment Le gestionnaire financier vise à gérer le risque de marché dans la limite d’une VaR à 7 % de la valeur liquidative (VL) du Compartiment, dans des conditions normales de marché.7 % de la VL du Compartiment. Cette VaR correspond à une probabilité de 1 % que la VL du Compartiment perde plus de 20 % de sa valeur sur un horizon d’investissement de 20 Jours Ouvrés et avec un intervalle de confiance de 99 %.
Les calculs de value at Risk supposent des conditions de marché normales et s’appuient sur des statistiques ; leurs résultats ne sont pas garantis. Pour de plus amples informations, veuillez vous reporter à la section « Contrôle de l’exposition globale ».
Niveau d’effet de levier attendu (maximum) Entre 15 et 29.
L’approche par la somme des notionnels définit l’effet de levier comme la somme des valeurs absolues des notionnels de tous les instruments financiers utilisés dans le Compartiment. Le niveau d’effet de levier brut calculé résulte, entre autres choses de :
- positions longues ou courtes synthétiques utilisées dans la plupart des Stratégies « premia » ;
- l’exposition à des Stratégies « premia » de faible volatilité qui confèrent un effet de levier ;
- l’inclusion de positions contribuant à atténuer le risque, qui, tout en en réduisant l’exposition au risque économique, augmentent la contribution au niveau d’effet de levier brut calculé sur les notionnels ; et
- l’utilisation d’instruments ayant une exposition au risque économique faible mais dont le notionnel est élevé, comme les contrats futures sur taux d’intérêt à court terme.

Non garanti. Le niveau de levier réel peut s’avérer ponctuellement supérieur ou inférieur au niveau de levier attendu en raison des conditions de marché (par ex. faible volatilité) et de l’allocation des investissements (par ex. un rebalancement entre les Stratégies et les Classes d’Actifs). Les Stratégies impliquent des positions longues et courtes sur des montants notionnels importants afin d’obtenir une exposition significative aux Classes d’Actifs. Par conséquent, le niveau élevé d’effet de levier ne reflète pas nécessairement le risque économique attaché au Compartiment.

### Autres caractéristiques
Destiné aux Investisseurs qui prévoient de rester investis pendant au moins 3 ans. Le Compartiment emploie une stratégie d’investissement complexe, qui implique de nombreux risques, utilisation d’un effet de levier par le biais d’instruments dérivés et peut en conséquence induire un niveau élevé de volatilité des rendements. Le Compartiment s’adresse exclusivement aux investisseurs qui comprennent ces stratégies et les risques y afférents. Les investisseurs doivent être conscients qu’ils risquent de perdre une partie substantielle de leur investissement.
Fréquence de calcul de la VL Quotidienne.
Jour Ouvré du Compartiment Les ordres de souscription, de conversion ou de rachat d’Actions du Compartiment sont traités quotidiennement, c’est à dire (i) chaque Jours Ouvrés des banques et des bourses concernées au Luxembourg, en France, au Japon, au Royaume-Uni et aux États-Unis, et (ii) les jours ne correspondant pas à un jour férié pour un marché sur lequel le Compartiment effectue une part significative de ses investissements, tel que défini par le gestionnaire financier.
Ordres de souscription, de transfert et de rachat Tous les ordres sont traités sur la base de Cours Super Inconnu.
Gestionnaire financier AXA Investment Managers Chorus Limited
Date de lancement 20 avril 2017.
Commissions de performance prélevées sur le Compartiment
Classes d’Actions non « Hedged »
La surperformance se définit comme la différence entre la valeur des actifs de la Classe d’Actions, nette de tous les frais et coûts à l’exception des commissions de performance provisionnées, et la valeur du « high water mark » correspondant.
Pour les Classes d’Actions non « Hedged » qui ne sont pas en USD, la valeur du « high water mark » et la VL sont converties quotidiennement dans la devise de la Classe d’Actions. Les investisseurs doivent être conscients qu’ils peuvent payer une commission de performance tandis que la conversion de change de la VL de l’USD vers la devise de référence de la Classe d’Actions affecte négativement la performance de cette Classe d’Actions.
Le « high water mark » reflète le plus haut niveau atteint par la VL de la Classe d’Actions au titre duquel une commission de performance a été payée (ou la VL initiale de la Classe d’Actions si aucune commission de performance n’a été versée dans le passé) ajusté des souscriptions et rachats, comme expliqué ci-après. Afin d’éviter toute ambiguïté, la part des commissions de performance payées correspondant à des rachats d’actions ou des versements de dividendes n’induit pas un ajustement de la valeur du « high water mark ».
Chaque Jour de Valorisation, les éléments suivants doivent être reproduits dans le « high water mark » :
- les variations de souscription au sein de la Classe d’Actions ;
- en cas de rachat d’Actions ou de versement de dividendes, la valeur du « high water mark » est diminuée en appliquant le ratioMulti Premia — Suitesuivant : montant racheté ou distribué divisé par VL totale de la Classe d’Actions.

À l’issue de la Période de référence, pour autant qu’une provision pour commission de performance ait été constituée, une commission de performance est perçue par la société de gestion. La valeur du « high water mark » est ajustée sur la VL de la Classe d’Actions pour la période suivante. S’il ne subsiste pas de provision à l’issue de la Période de référence, aucune commission de performance n’est prélevée par la société de gestion et la valeur du
« high water mark » reste inchangée pour la période suivante.
En cas de rachat d’Actions ou de paiement de dividendes, une part de la provision au titre de la commission de performance égale au montant remboursé ou distribué divisé par la VL totale de la Classe d’Actions, est prélevée par la société de gestion. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que, dans certaines circonstances, une surperformance globale du Compartiment impliquerait le paiement d’une commission de performance à la société de gestion même si la performance individuelle pour certains investisseurs est inférieure.
Classes d’Actions « Hedged »
La surperformance se définit comme la différence entre la valeur des actifs d'une Classe d’Actions, nette de tous les frais et coûts à l’exception des commissions de performance, et la valeur la plus élevée entre celle d’un fonds de référence et celle du « high water mark ». Le fonds de référence est égal à la VL de la Classe d’Actions à la date de lancement et a la même performance que l’indicateur de performance. L’indicateur de performance est :
- EONIA capitalisé pour les Classes d'actions Hedged libellées en EUR,
- taux bancaire overnight en franc suisse capitalisé pour les Classes d’Actions Hedged libellées en CHF et
- SONIA capitalisé pour les Classes d’Actions Hedged libellées en GBP.

Le « high water mark » reflète le plus haut niveau atteint par la VL de la Classe d’Actions au titre duquel une commission de performance a été payée (ou la VL initiale de la Classe d’Actions si aucune commission de performance n’a été versée dans le passé).
Le calcul de la commission de performance et la détermination de la surperformance décrits ci-dessus s’appliquent aux Classes d’Actions IX EUR Hedged dès la date de lancement du Compartiment.
Chaque Jour de Valorisation, les éléments suivants doivent être reproduits dans le fonds de référence et le « high water mark » :
- les variations de souscription au sein de la Classe d’Actions ;
- en cas de rachat d’Actions ou de versement de dividendes, la valeur du fonds de référence et la valeur du « high water mark » sont diminuées en appliquant le ratio suivant : montant racheté ou distribué divisé par VL totale de la Classe d’Actions.

À l’issue de la Période de référence, pour autant qu’une provision pour commission de performance ait été constituée, une commission de performance est perçue par la société de gestion. La valeur du fonds de référence et la valeur du « high water mark » sont ajustées sur la VL de la Classe d’Actions pour la période suivante. S’il ne subsiste pas de provision à l’issue de la Période de référence, aucune commission de performance n’est prélevée par la société de gestion et les valeurs du fonds de référence et du « high water mark » restent inchangées pour la période suivante.
En cas de rachat d’Actions ou de paiement de dividendes, une part de la provision au titre de la commission de performance égale au montant remboursé ou distribué divisé par la VL totale de la Classe d’Actions, est prélevée par la Société de Gestion. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que, dans certaines circonstances, une surperformance globale du Compartiment impliquerait le paiement d’une commission de performance à la société de gestion même si la performance individuelle pour certains investisseurs est inférieure.
La commission de performance est basée uniquement sur la surperformance par rapport à la valeur du « high water mark » et calculée en appliquant la méthode de « high water mark » absolu.
Multi Premia — Suite
| Frais ponctuels maximum prélevés lors de votre investissement | Frais récurrents annuels maximum prélevés sur le Compartiment | Frais prélevés sur le Compartiment à des conditions spécifiques |
| --- | --- | --- |
| Classe | Frais d’entrée | Frais de gestion | Commission de service appliquée | Commission de distribution | Commission de performance |
| A* | 5,50 % | 2,30 % | 0,50 % | — | Classes d’actions non « Hedged » : - maximum 15 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions comprise entre 0 et 10 %
- maximum 20 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions supérieure à 10 % Classes d’actions « Hedged » :maximum 20 %
 |
| F** | 2,00 % | 1,40 % | 0,50 % | — | Classes d’actions non « Hedged » : - maximum 15 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions comprise entre 0 et 10 %
- maximum 20 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions supérieure à 10 % Classes d’actions « Hedged » :maximum 20 %
 |
| I*** | — | 1,30 % | 0,50 % | — | Classes d’actions non « Hedged » : - maximum 15 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions comprise entre 0 et 10 %
- maximum 20 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions supérieure à 10 % Classes d’actions « Hedged » :maximum 20 %
 |
| ZI**** | — | 1,10 % | 0,50 % | — | Classes d’actions non « Hedged » : - maximum 15 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions comprise entre 0 et 10 %
- maximum 20 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions supérieure à 10 % Classes d’actions « Hedged » :maximum 20 %
 |
| IX | — | 1,10 % | 0,50 % | — | Classes d’actions non « Hedged » : - maximum 15 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions comprise entre 0 et 10 %
- maximum 20 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions supérieure à 10 % Classes d’actions « Hedged » :maximum 20 %
 |
| M | — | — | 0,50 % | — | Classes d’actions non « Hedged » : - maximum 15 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions comprise entre 0 et 10 %
- maximum 20 % correspondant à une performance annualisée de la Classe d’Actions supérieure à 10 % Classes d’actions « Hedged » :maximum 20 %
 |

Se référer à la section « Frais des Compartiments » qui suit la description du dernier Compartiment. Ce tableau décrit les types de Classes d’Actions existant à la date du présent Prospectus. Une liste à jour des Classes d’Actions disponibles peut être consultée sur http://www.axa-im.com ou obtenue gratuitement sur demande auprès de la société de gestion.
* Les Classes d’Actions A de capitalisation EUR couverte (95 %) et A de capitalisation CHF couverte (95 %) seront disponibles à un prix initial de 100 EUR ou 100 CHF, selon la devise de référence pertinente. Ces Classes d’Actions seront proposées à la souscription sur résolution du Conseil.
** Les Classes d’Actions F de capitalisation EUR couverte (95 %), F de capitalisation CHF couverte (95 %) et F de capitalisation GBP couverte (95 %) seront disponibles à la souscription à un prix initial de 100 EUR, 100 CHF ou 100 GBP, selon la devise de référence pertinente. Ces Classes d’Actions seront proposées à la souscription sur résolution du Conseil.
*** Les Classes d’Actions I de capitalisation EUR, I de capitalisation EUR couverte (95 %), I de capitalisation CHF couverte (95 %), I de capitalisation GBP couverte (95 %) et I de distribution EUR couverte (95 %) seront disponibles à la souscription à un prix initial de 100 EUR, 100 CHF ou 100 GBP, selon la devise de référence pertinente. Ces Classes d’Actions seront proposées à la souscription sur résolution du Conseil.
**** Les Classes d’Actions ZI de capitalisation EUR, ZI de capitalisation EUR couverte (95 %), ZI de capitalisation CHF couverte (95 %), ZI de capitalisation GBP couverte (95 %) et ZI de distribution EUR couverte (95 %) seront disponibles à la souscription à un prix initial de 100 EUR, 100 CHF ou 100 GBP, selon la devise de référence pertinente. Ces Classes d’Actions seront proposées à la souscription sur résolution du Conseil.

## Frais et commissions des Compartiments
Remarque générale Les frais décrits ci-dessous réduisent la performance de l’investissement des Actionnaires.
Frais ponctuels prélevés avant ou après l’investissement Les frais d’entrée, de conversion et de rachat maximums supportés par les investisseurs sont présentés dans les frais ponctuels figurant dans chaque « Description des Compartiments ». Certains investisseurs sont susceptibles de payer un montant de frais inférieur aux montants maximums indiqués ; pour plus de renseignements, veuillez consulter votre conseiller financier ou le distributeur. Ces frais peuvent être perçus par les conseiller financiers ou distributeurs.
Aucuns frais de rachat ne sont imputés. Si aucuns frais de conversion à proprement parler n’existent, les investisseurs ayant déjà procédé à 4 conversions au cours des 12 derniers mois peuvent toutefois être soumis à des frais représentant1 % maximum de la valeur liquidative (VL) des Actions converties au titre de chaque conversion supplémentaire effectuée au cours de cette période de 12 mois. Par ailleurs, lorsqu’un investisseur convertit, au cours des 12 mois suivant l’investissement initial dans le Compartiment, ses Actions en Actions d’un autre Compartiment dont les frais d’entrée sont plus élevés, il est susceptible de payer la différence entre les frais d’entrée versés initialement et ceux du Compartiment dans lequel il convertit ses Actions.
Frais récurrents annuels prélevés dans le Compartiment Ces frais sont indiqués dans chaque « Description des Compartiments ». Ils comprennent les frais de gestion, la commission de distribution et la commission de service appliquée. La société de gestion est responsable du paiement des frais aux gestionnaires financiers et/ou aux prestataires de services du Compartiment.
Frais indirects
Outre les frais ci-dessus, certains Compartiments peuvent également supporter des frais indirects (voir la rubrique « Autres caractéristiques » dans chaque « Description des Compartiments »). Dans ce cas, la SICAV paiera les commissions afférentes aux OPCVM et/ou OPC dans lesquels elle investit. Aucuns frais d’entrée ou de rachat ne pourront être prélevés au titre des investissements d’un Compartiment dans des parts ou actions d’autres OPCVM et/ou OPC gérés directement ou par délégation par la société de gestion ou par toute autre société à laquelle la société de gestion est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte. Un Compartiment ne pourra, en aucun cas, investir dans des OPC appliquant des frais d’entrée ou de rachat supérieurs à 1 % et qui sont soumis à des frais de gestion supérieurs à 3 %.
Commission de service appliquée
Pour couvrir ses charges d’exploitation ordinaires et protéger les investisseurs des fluctuations de ces charges d’exploitation ordinaires, la SICAV paiera une commission de service appliquée à la société de gestion sur les actifs de la Classe d’Actions correspondante. Le niveau effectif de commission de service appliquée peut être fixé en dessous du niveau maximum indiqué dans la « Description des Compartiments », différents taux effectifs pouvant être appliqués selon les Classes d’Actions. Le niveau effectif de la commission de service appliquée à chaque Compartiment et Classe d’Actions est déterminé en tenant compte de différents critères tels que, entre autres, les coûts imputés à la Classe d’Actions et la variation des coûts liée à une variation de la VL de la Classe d’Actions correspondante qui pourrait résulter de mouvements du marché et/ou de la négociation des Actions. Le Conseil peut, par une résolution, (i) modifier à son entière discrétion le niveau de la commission de service appliquée effective et (ii) changer à tout moment, après en avoir informé les Actionnaires concernés, le niveau maximum de la commission de service appliquée en vigueur pour toutes les Classes d’Actions.
La commission de service appliquée est fixe dans la mesure où la société de gestion supportera les charges d’exploitation ordinaires réelles qui excèdent la commission de service facturée aux Classes d’Actions. À l’inverse, la société de gestion sera en droit de
conserver tout montant de commission de service appliquée facturé aux Classes d’Actions supérieur aux charges d’exploitation courantes réelles supportées par les Classes d’Actions concernées. La commission de service appliquée effective est provisionnée à chaque calcul de la VL et incluse dans les frais courants de chaque Classe d’Actions indiqués dans le DICI correspondant. En contrepartie de la commission de service appliquée versée par la SICAV, la société de gestion fournit et/ou met à disposition, pour le compte de la SICAV, les services suivants et supporte toutes les dépenses (y compris les dépenses raisonnables) encourues lors des opérations et de l’administration courantes des Classes d’Actions, notamment, sans s’y limiter :
- les frais de dépositaire excepté les frais de transaction ;
- les honoraires des auditeurs ;
- les jetons de présence et les frais des administrateurs, et la rémunération des dirigeants et employés de la SICAV : tout administrateur de la SICAV recevra des jetons de présence en rémunération de ses services à titre d’administrateur ou en tant que membre de tout comité du Conseil ;
- la taxe d’abonnement luxembourgeoise ;
- les frais de couverture de risque de change des Classes d’Actions ;
- la rémunération de l’agent de registre, de l’agent domiciliataire et administratif, de tout agent payeur, du dépositaire d’actions au porteur déjà émises et de tout représentant dans les juridictions où la commercialisation des Actions est autorisée, et de tous les autres agents employés pour le compte de la SICAV ; cette rémunération peut être soit basée sur l’actif net de la SICAV, soit basée sur les transactions, soit une somme forfaitaire ;
- les coûts liés à la préparation, l’impression, la publication dans les langues nécessaires et la distribution du prospectus ou de documents relatifs à la SICAV, des rapports annuels et semestriels et des autres rapports ou documents autorisés ou requis au titre des lois et réglementations en vigueur dans les juridictions où la vente des Actions est autorisée ;
- les commissions de l’agent de registre ;
- le coût afférent à l’impression des certificats et procurations ;
- le coût afférent à la préparation et au dépôt des Statuts et de tous les autres documents concernant la SICAV, y compris les déclarations d’enregistrement et notes d’informations auprès de toutes les autorités (y compris les associations locales de courtiers en valeurs mobilières) compétentes à l’égard de la SICAV ou de l’offre des Actions ;
- le coût lié à l’habilitation de la SICAV ou à la vente des Actions dans une juridiction donnée ou à leur cotation sur une bourse de valeurs donnée ;
- les coûts de comptabilité et de tenue de registres ;
- les frais juridiques ;
- le coût lié à la préparation, à l’impression, à la publication et à la distribution des avis au public et autres communications aux Actionnaires ;
- le coût lié au calcul de la VL de chaque Classe d’Actions ;
- les frais d’assurance, de poste, de téléphone et de télex et de tout moyen de communication ;
- les frais de soutien à la distribution et à la vente (notamment les frais prélevés par les plateformes locales de routage d’ordres, les frais d’agents de transfert locaux, de représentants locaux et de traduction) ; et
- tous les autres frais et charges similaires.

Si les charges d’exploitation courantes énumérées ci-dessus sont payées directement sur les actifs de la SICAV, la commission de service appliquée due par la SICAV à la société de gestion sera réduite en conséquence.
La commission de service appliquée ne couvre pas les coûts ou frais suivants encourus par une Classe d’Actions ou un Compartiment :
- tous les impôts dus sur les actifs et les bénéfices de la SICAV (à l’exception de la taxe d’abonnement luxembourgeoise mentionnée ci-dessus) ;
- les frais de transaction sur titres (y compris les commissions bancaires et de courtage habituellement dues sur les transactions portant sur des valeurs mobilières de chaque Compartiment, lesquelles seront incluses dans le prix d’acquisition et déduites du prix de vente) ;
- les frais liés à la réduction de l’exposition à la duration des Classes d’Actions RedEx versés au gestionnaire financier et les frais de couverture liés à la Classe d’Actions SolEx ;
- les frais de correspondant bancaire et autres frais bancaires ;
- les frais de prêt de titres : rémunération des services de l’agent procédant au prêt de titres et à des opérations de mise en pension. Le détail de la rémunération figurera dans le rapport annuel de la SICAV portant sur le Compartiment concerné ;
- les charges exceptionnelles, notamment, sans s’y limiter, les charges qui ne pourraient être considérées comme des dépenses courantes
- , 
- les frais associés à des litiges, des mesures exceptionnelles, en particulier les expertises juridiques, commerciales ou fiscales ou les procédures juridiques engagées dans le but de défendre les intérêts des actionnaires, tous les frais associés aux dispositions inhabituelles prises par l’agent domiciliataire, l’agent de registre et de transfert et l’agent de cotation dans l’intérêt des investisseurs, et tous les frais et charges similaires.

Toutes les charges dont le paiement est prélevé sur les actifs des Actionnaires sont prises en compte dans le calcul de la VL et les montants réellement payés sont indiqués dans les rapports annuels de la SICAV.
Chaque Compartiment paie, outre les frais qu’il encourt directement, une partie des frais non attribuables à un Compartiment en particulier au prorata de sa VL dans la SICAV. Les Classes d’Actions dont la devise est différente de la Devise de Référence du Compartiment supporteront tous les coûts liés à la devise spécifique d’une Classe d’Actions (tels que les coûts de couverture de change et les frais d’opérations de change).
Chaque Compartiment peut amortir ses propres frais de constitution sur les cinq premières années de son existence. Tous les frais de constitution de la SICAV ont été entièrement amortis.
Les frais de gestion, la commission de service appliquée et la commission de distribution sont calculés sur la base de la VL de chaque Compartiment et sont payés mensuellement à terme échu à la société de gestion.
Classe d’Actions M
Bien que la Classe d’Actions M ne soit pas soumise à des frais de gestion, les investisseurs dans ces Actions supportent des frais par le biais de conventions de frais de gestion ou, le cas échéant, indirectement par le biais des conventions de gestion ou des mandats institutionnels.

##### Commission de performance prélevée dans les Compartiments
Pour chaque Compartiment décrit dans la section « Description des Compartiments » comme prélevant une commission de performance, cette commission est calculée pour chaque période de référence annuelle, qui correspond à l’exercice comptable (1er janvier – 31 décembre), excepté pour la première période de référence qui commence à la date de lancement du Compartiment et se termine à la clôture de l’exercice comptable de la SICAV (la
« Période de référence »). La commission de performance d’un Compartiment et l’indicateur de performance utilisé pour comparaison dans le calcul de la commission de performance sont indiqués dans la « Description des Compartiments ».
La commission de performance peut être calculée soit selon la méthode du « high water mark » relatif soit selon la méthode du
« high water mark » absolu.
La commission de performance est calculée selon la méthode du
« high water mark » relatif décrite ci-après pour les Compartiments suivants :
- Framlington Europe Microcap,
- Framlington Hybrid Resources,
- Framlington Global Convertibles.

Calcul de la performance : chaque Jour de Valorisation, si la surperformance est positive, une provision au titre de la commission de performance est constituée pour un montant équivalent à un pourcentage de la surperformance. Si la surperformance est positive mais inférieure à celle du Jour de Valorisation précédent, la provision est ajustée par une reprise sur provision jusqu’à concurrence de la dotation existante.
La surperformance se définit comme la différence entre la valeur des actifs d’un Compartiment, nette de tous les frais et coûts à l’exception des commissions de performance provisionnées d’une part, et celle d’un fonds de référence dont la performance est égale à la performance de l’indicateur de performance utilisé pour le calcul de la commission de performance (le « Fonds de référence ») d’autre part. Les éléments suivants doivent être reproduits dans le Fonds de référence :
- Les variations de souscription au sein du Compartiment ;
- En cas de rachat d’Actions ou de versement de dividendes, la valeur du Fonds de référence est diminuée en appliquant le ratio suivant : montant racheté ou distribué divisé par VL totale de la Classe d’Actions du Compartiment.

À l’issue de la période de référence, pour autant qu’une provision pour commission de performance ait été constituée, une commission de performance est versée à la société de gestion et la valeur du Fonds de référence est ajustée sur celle de la VL du Compartiment pour la période suivante. S’il ne subsiste pas de provision à l’issue de la période de référence, aucune commission de performance n’est versée à la société de gestion et la valeur du Fonds de référence reste inchangée pour la période de référence suivante.
En cas de rachat d’Actions ou de paiement de dividendes, une partie de la provision au titre de la commission de performance, correspondant au montant remboursé ou distribué divisé par la VL totale de la Classe d’Actions du Compartiment, est versée à la société de gestion.
La commission de performance est calculée selon la méthode du
« high water mark » absolu décrite ci-après pour les Compartiments suivants :
- Optimal Income,
- Optimal Absolute,
- Multi Premia (veuillez vous référer uniquement à la section« Commissions de performance prélevées sur le Compartiment » de la description du Compartiment concerné pour le calcul de la performance spécifique à ce Compartiment).

Calcul de la performance : chaque Jour de Valorisation, si la surperformance est positive, une provision au titre de la commission de performance est constituée pour un montant équivalent à un pourcentage de la surperformance. Si la surperformance est positive mais inférieure à celle du Jour de Valorisation précédent, la provision est ajustée par une reprise sur provision jusqu’à concurrence de la dotation existante.
La surperformance se définit comme la différence entre la valeur des actifs d’un Compartiment, nette de tous les frais et coûts à l’exception des commissions de performance, et la valeur la plus élevée entre celle du Fonds de référence et le « high water mark ». Si la valeur du Fonds de référence est inférieure à la valeur du fonds
« high water mark », le montant de la surperformance correspondra à la différence entre la valeur des actifs du Compartiment et la valeur du fonds « high water mark ». La performance du Fonds de référence est égale à la celle de l’indicateur de performance utilisé pour le calcul de la commission de performance. Le fonds « high water mark » reflète la VL du Compartiment la plus élevée au titre de laquelle une commission de performance a été versée.
Par ailleurs, les éléments suivants doivent être reproduits dans le Fonds de référence et le fonds « high water mark » :
- Les variations de souscription au sein du Compartiment,
- En cas de rachat d’Actions ou de paiement de dividendes, la valeur du Fonds de référence et celle du fonds « high water mark » sont diminuées en appliquant le ratio suivant : montant racheté ou distribué divisé par VL totale du Compartiment.

À l’issue de la Période de référence, pour autant qu’une provision pour commission de performance ait été constituée, une commission de performance est perçue par la société de gestion. La valeur du Fonds de référence et celle du fonds « high water mark » sont ajustées sur la VL du Compartiment pour la période suivante. S’il ne subsiste pas de provision à l’issue de la période de référence, aucune commission de performance n’est versée à la société de gestion, la valeur du fonds « high water mark » reste inchangée et la valeur du Fonds de référence est ajustée sur la VL du Compartiment pour la période suivante. Par conséquent, la valeur du fonds « high water mark » reste égale à la VL du Compartiment enregistrée à la date du dernier versement d’une commission de performance, ou à la VL initiale du Compartiment si aucune commission de performance n’a été versée dans le passé. En cas de rachat d’Actions ou de paiement de dividendes, une proportion de la provision au titre de la commission de performance correspondant au montant remboursé ou distribué divisé par la VL totale du Compartiment, est versée à la société de gestion. L’indicateur de performance utilisé pour comparaison dans le calcul de la commission de performance est indiqué dans la « Description des Compartiments ».
Pour les Classes d’Actions libellées dans une devise différente de la Devise de Référence du Compartiment, la performance de l’indicateur de performance utilisé pour le calcul de la commission de performance peut être négative en raison de l’impact de la conversion de la Devise de Référence dans la devise de la Classe d’Actions.
Dans certaines circonstances, une surperformance globale du Compartiment pourra impliquer le paiement d’une commission de performance à la société de gestion alors que la performance individuelle pour certains investisseurs est inférieure à celle de l’indicateur de performance utilisé.
Autres frais prélevés dans le Compartiment
Les autres frais ou commissions encourus par une Classe d’Actions ou un Compartiment sont les suivants :
- tous les impôts dus sur les actifs et les bénéfices de la SICAV (à l’exception de la taxe d’abonnement luxembourgeoise mentionnée ci-dessus) ;
- les frais de transaction sur titres (y compris les commissions bancaires et de courtage habituellement dues sur les transactions portant sur des valeurs mobilières de chaque Compartiment, lesquelles seront incluses dans le prix d’acquisition et déduites du prix de vente) ;
- les frais liés à la réduction de l’exposition à la duration des Classes d’Actions RedEx versés au gestionnaire financier et les frais de couverture liés à la Classe d’Actions SolEx ;
- les frais de correspondant bancaire et autres frais bancaires ;
- les frais de prêt de titres en rémunération des services de l’agent procédant au prêt de titres et à des opérations de mise en pension. Le détail de la rémunération figurera dans le rapport annuel de la SICAV portant sur le Compartiment concerné.
- les charges exceptionnelles, notamment, sans s’y limiter, les charges qui ne pourraient être considérées comme des dépenses courantes
- , 
- les frais associés à des litiges, des mesures exceptionnelles, en particulier les expertises juridiques, commerciales ou fiscales ou les procédures juridiques engagées dans le but de défendre les intérêts des actionnaires, tous les frais associés aux dispositions inhabituelles prises par l’agent domiciliataire, l’agent de registre et de transfert et l’agent de cotation dans l’intérêt des investisseurs, et tous les frais et charges similaires.

Une partie des commissions payées à des courtiers choisis sur certaines transactions du portefeuille pourra être reversée aux Compartiments qui ont généré les commissions avec ces courtiers, et utilisée pour compenser les frais.
Informations spécifiques sur les coûts
Autriche et Allemagne : des plans d’épargne à versements périodiques sont proposés aux résidents autrichiens et allemands. Il est prévu que ces plans d’épargne à versements périodiques soient étendus à d’autres pays où la SICAV est agréée. Pour plus d’informations à ce sujet veuillez vous adresser au siège de la SICAV. Les Actionnaires ayant souscrit un plan d’épargne à versements périodiques peuvent être amenés à supporter des coûts supplémentaires liés au traitement et à la gestion journalière dudit plan par l’agent de registre. Toutefois, pour la première année, un tiers seulement des coûts en question sera facturé aux Actionnaires qui ont souscrit des Actions ou des Actions supplémentaires dans le cadre du plan d’épargne à versements périodiques.

#### FISCALITE
Impôts prélevés sur les actifs du Compartiment La SICAV est assujettie à la taxe d’abonnement luxembourgeoise aux taux suivants :
- Pour les Compartiments « monétaires » (dont le portefeuille est composé de titres de créances et d’instruments de dette, négociables ou non, notamment des obligations, des certificats de dépôt, des bons de caisse et autres instruments similaires, sous réserve qu’au moment de leur achat par le Compartiment concerné, leur échéance initiale ou résiduelle ne dépasse pas douze mois, compte tenu des instruments financiers qui y sont rattachés, ou que les conditions régissant ces titres prévoient que le taux d’intérêt applicable à ces titres soit ajusté au moins une fois par an en fonction des conditions de marché) et les Compartiments ou Classe d’Actions destinés aux investisseurs institutionnels au sens de la législation fiscale luxembourgeoise : 0,01 %
- Pour tous les autres Compartiments ou Classes d’Actions : 0,05 %Cette taxe est calculée et payable chaque trimestre sur la base de la VL agrégée des Actions en circulation du Compartiment ou de la Classe d’Actions à la fin de chaque trimestre. La SICAV n’est actuellement soumise ni à l’impôt sur les bénéfices, ni à l’impôt sur les plus-values, ni aux retenues à la source en vigueur au Luxembourg. Toutefois, les dividendes et intérêts perçus par la SICAV au titre de ses investissements peuvent être soumis dans leurs pays d’origine à des retenues à la source non récupérables. Elle peut également être assujettie à d’autres impôts prélevés par les autorités fiscales des pays dans lesquels la SICAV ou les Compartiments sont enregistrés ou distribués.

Toute modification des Statuts est soumise à un droit d’enregistrement fixe de 75 EUR.
Impôts payés directement par les Actionnaires Les investisseurs qui ne sont pas des contribuables au Luxembourg ne sont pas actuellement assujettis aux impôts sur les plus-values, le revenu, les donations, aux droits de mutation et de succession, aux retenues à la source ou autres taxes applicables au Luxembourg. Les investisseurs que le Luxembourg considère comme résidents ou disposant d’un établissement stable au Luxembourg, actuellement ou dans le passé, peuvent être assujettis à l’impôt luxembourgeois.
Il est porté à l’attention des investisseurs qui vivent en dehors du Luxembourg qu’en vertu de la réglementation de l’UE, toute somme reçue de la SICAV (y compris les produits du rachat des Actions d’un Compartiment) doit, soit être déclarée dans leur pays de résidence, soit être soumise à une retenue à la source.
Une liste des Classes d’Actions ayant obtenu le statut de fonds déclarant au Royaume-Uni (« UK Reporting Fund ») peut être obtenue sur le site Internet de l’administration fiscale du Royaume- Uni (www.hmrc.gov.uk). Les informations relatives à ces Classes d’Actions disposant du statut de fonds déclarant au Royaume-Uni figurent dans les rapports annuels et semestriels de la SICAV.
Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA) Les dispositions relatives à la conformité fiscale des comptes étrangers ou
« FATCA » de la loi sur les incitations à l’embauche pour le rétablissement de l’emploi (Hiring Incentives to Restore Employment Act, ou loi « HIRE » de 2010), applicables à certains paiements, visent essentiellement à exiger la déclaration de la détention directe ou indirecte de comptes non américains ou d’entités non américaines par des contribuables américains aux autorités fiscales américaines (Internal Revenue Service (« IRS »)). En cas de manquement à l’obligation de fournir les informations requises, une retenue à la source américaine de 30 % s’applique sur les investissements directs (et éventuellement indirects) américains. Afin d’éviter d’être assujettis à la retenue à la source américaine, les investisseurs américains et non américains sont susceptibles de devoir fournir des informations à leur sujet et concernant leurs investisseurs. À cet égard, un accord intergouvernemental a été signé entre le Luxembourg et les États-Unis concernant la mise en œuvre de la FATCA afin de faciliter l’application de la FATCA par les institutions financières étrangères (IFE) au Luxembourg.
Selon les dispositions générales de la FATCA, la SICAV semble entrer dans la catégorie des IFE. Aussi, afin de se conformer à la loi, la SICAV peut exiger de tous les Actionnaires qu’ils fournissent les justificatifs obligatoires permettant de déterminer s’ils relèvent ou non du statut de contribuables américains, et la SICAV alors devra, entre autres, communiquer à l’IRS aux États-Unis le nom, l’adresse et le numéro d’identification fiscal de certains contribuables américains qui détiennent, directement ou indirectement, une participation dans la SICAV, ainsi que d’autres informations relatives à cette participation, notamment les montants payés par la SICAV.
La SICAV s’efforcera de satisfaire à toutes les obligations qui lui incombent pour éviter l’application de la retenue à la source de 30 %. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée quant à la capacité de la SICAV à satisfaire toutes les obligations imposées par la FATCA. Si la SICAV ne parvient pas à se conformer aux exigences de la FATCA et qu’elle est de ce fait soumise à la retenue à la source sur ses investissements de source américaine (le cas échéant) en vertu de la FATCA, la valeur des Actions détenues par tous les Actionnaires peut en être affectée de manière significative et les Actionnaires peuvent subir une perte significative en conséquence.
Tout Actionnaire qui manque de fournir à la SICAV les justificatifs permettant de déterminer son statut de contribuable américain ou non fait courir à la SICAV le risque de payer des impôts (dont la retenue à la source américaine) en raison de ce manquement en vertu de la loi HIRE, charge d’impôt qui peut lui être refacturée. Sous réserve que la SICAV agisse de bonne foi et pour des motifs raisonnables, elle pourra imposer le rachat des actions détenues par ces Actionnaires, conformément aux Statuts de la SICAV. En outre, la SICAV aura le droit de retenir, compenser ou déduire tout montant raisonnable (y compris toute obligation fiscale) sur les produits des rachats, comme l’autorisent les lois et réglementations en vigueur.
Les Actionnaires et investisseurs potentiels sont invités à consulter leur conseiller fiscal sur les exigences de la FATCA et les conséquences possibles de cette loi sur leur investissement dans la SICAV. En particulier, les Actionnaires qui détiennent leurs actions au travers d’intermédiaires doivent confirmer la conformité à la FATCA de ces intermédiaires afin d’éviter d’avoir à payer la retenue à la source américaine sur les rendements de leurs investissements.
Normes communes de déclaration 
Les termes en majuscules utilisés dans cette partie auront la signification définie par la loi du Luxembourg datée du 18 décembre 2015 (la « Loi CRS »), sauf mention contraire.
Le 9 décembre 2014, le Conseil de l’UE a adopté la Directive 2014/107/UE  modifiant  la  Directive 2011/16/UE  du
15 février 2011 relative à la coopération administrative dans le domaine fiscal, qui prévoit un échange automatique des informations concernant les comptes financiers entre pays membres de l’UE (Directive DAC). L’adoption de la directive susmentionnée porte application de la CRS de l’OCDE et généralise l’échange automatique d’informations au sein de l’UE à partir du 1er janvier 2016.
En outre, le Luxembourg a signé l’Accord multilatéral entre autorités compétentes de l’OCDE (« Accord multilatéral ») afin de permettre l’échange automatique d’informations dans le cadre de la CRS. Selon cet Accord multilatéral, le Luxembourg échangera automatiquement les informations concernant les comptes financiers avec les autres pays membres à partir de 1er janvier 2016. La Loi CRS met en œuvre la Directive DAC, introduisant la CRS dans la loi du Luxembourg.
Selon les termes de la Loi CRS, la SICAV peut être tenue de fournir aux autorités fiscales du Luxembourg un rapport annuel précisant les nom, adresse, pays membre(s) de résidence, numéro(s) d’identification fiscale (« TIN ») ainsi que la date et le lieu de naissance de i) tout Déclarant qui est Détenteur de compte au sens de la Loi CRS, ii) et, dans le cas d’une entité non financière passive au sens de la Loi CRS, de tout Bénéficiaire effectif qui est un Déclarant. Ces informations sont susceptibles d’être transmises par les autorités fiscales du Luxembourg à des autorités fiscales étrangères.
La capacité de la SICAV à remplir ses obligations en matière de reporting dans le cadre de la Loi CRS dépendra de la fourniture, par chaque actionnaire, des informations nécessaires à la SICAV, y compris les informations concernant les propriétaires directs ou indirects de chaque actionnaire, ainsi que les justificatifs requis. Sur demande de la SICAV, chaque actionnaire est tenu de fournir ces informations.
La SICAV s’efforcera de satisfaire à toutes les obligations lui incombant afin d’éviter toute amende ou pénalité imposée par la Loi CRS. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée quant à la capacité de la SICAV à satisfaire à ces obligations. Si la SICAV est soumise à une amende ou pénalité dans le cadre de la Loi CRS, la valeur des Actions détenues par les Actionnaires peut subir des pertes substantielles.
Tout Actionnaire qui ne se conforme pas aux demandes d’informations de la SICAV peut se voir facturer toute amende ou pénalité imposée à la SICAV à cause du défaut de fourniture d’informations par cet Actionnaire, et la SICAV peut, à sa seule discrétion, racheter les Actions de cet Actionnaire.
Les Actionnaires doivent consulter leur conseiller fiscal ou demander un avis professionnel concernant l’impact de la Loi CRS sur leurs investissements.

#### MISE EN COMMUN D’ACTIFS
Aux fins d’une gestion efficace, la SICAV peut choisir de mettre en commun tout ou partie des actifs d’un Compartiment avec les actifs d’autres Compartiments ou d’autres fonds d’investissement luxembourgeois afin d’abaisser les coûts de la SICAV et d’augmenter la diversification.
Cette mise en commun d’actifs est susceptible de bénéficier globalement aux Actionnaires, mais il n’existe aucune garantie que ce sera le cas sur une période donnée.

## Description des risques
Conformément à la Loi de 2010 et aux réglementations en vigueur, la SICAV utilise un processus de gestion des risques qui lui permet d’évaluer l’exposition de chaque Compartiment aux risques de marché, de liquidité et de contrepartie, et à tous les autres risques significatifs pour les Compartiments (par exemple, le risque opérationnel). L’auditeur interne de la SICAV et la société de gestion évaluent les procédures de gestion des risques utilisées par la SICAV et le cadre de contrôle de cette gestion.
L’un quelconque de ces risques peut amener un Compartiment à enregistrer des pertes, à dégager une performance inférieure à celle d’investissements similaires, à connaître une volatilité élevée (variations à la hausse ou à la baisse de la VL) ou à ne pas atteindre son objectif pendant une période donnée. En règle générale, plus la performance potentielle d’un investissement est grande, plus le niveau de risque est élevé.
Tous ces risques peuvent exister dans des conditions de marché normales. Des conditions de marché inhabituelles ou des événements imprévisibles importants peuvent amplifier les risques existants dans des conditions de marché ordinaires. Par ailleurs, la nature ou l’importance relative de certains risques peut changer dans des conditions de marché inhabituelles.
Tous les Compartiments sont potentiellement exposés aux facteurs de risque généraux décrits ci-dessous. Pour les risques spécifiques à chaque Compartiment, veuillez vous référer à la section « Risques spécifiques ».

#### FACTEURS DE RISQUE GÉNÉRAUX
Liquidités En vertu de la Directive OPCVM V, les liquidités doivent être considérées comme une troisième catégorie d’actifs qui s’ajoute aux instruments financiers et aux autres actifs, lorsque les obligations associées à la Directive OPCVM V sont uniquement celles couvertes par les obligations en matière de contrôle des flux de trésorerie. En revanche, les dépôts à moyen et long terme pourraient être considérés comme un investissement et par conséquent doivent entrer dans la catégorie des autres actifs.
Dépositaires centraux de titres Conformément à la Directive OPCVM, le fait de confier la garde des actifs de la SICAV au gestionnaire financier d’un système de règlement de titres (en anglais « securities settlement system » ou « SSS ») n’est pas considéré comme une délégation du dépositaire. Le dépositaire est par conséquent exonéré de la stricte responsabilité de restitution des actifs. Un dépositaire central de titres (CSD) étant une personne morale qui gère un SSS et fournit également d’autres services de base, ne doit pas être considéré comme un délégué du dépositaire, indépendamment du fait que la garde des actifs de la SICAV lui a été confiée. Il existe cependant un certain degré d’incertitude concernant le sens à donner à une telle exonération, dont le champ peut être interprété de manière restreinte par certaines autorités de surveillance, notamment les autorités de surveillance européennes.
Gestion des garanties Le risque de contrepartie lié aux investissements dans des instruments financiers dérivés de gré à gré et des contrats de prêts et mise/prise en pension de titres est généralement réduit par le transfert ou le gage de garanties en faveur du Compartiment. Cependant, les transactions ne sont pas toujours entièrement garanties. Les commissions et revenus dus au Compartiment sont susceptibles de ne pas être garantis. Si une contrepartie fait défaut, le Compartiment peut être contraint de céder la garantie non monétaire reçue au prix du marché. Dans ce cas, le Compartiment peut réaliser une perte due, entre autres, à une évaluation ou un suivi imprécis de la garantie, à des mouvements de marché défavorables, à une dégradation de la note de crédit des émetteurs de la garantie ou au manque de liquidité du marché sur lequel se négocie la garantie. Des difficultés dans la vente de la garantie peuvent retarder ou limiter la capacité du Compartiment à satisfaire les demandes de rachat.
Un Compartiment peut également subir une perte en réinvestissant la garantie monétaire, quand cela est autorisé. Une telle perte peut subvenir en raison d’une baisse de la valeur des investissements
réalisés. Une baisse de la valeur de ces investissements réduirait le montant de garantie disponible pour restitution par le Compartiment à la contrepartie, conformément aux conditions de la transaction. Le Compartiment devrait alors compenser la différence de valeur entre la garantie initialement reçue et le montant disponible pour restitution à la contrepartie, occasionnant une perte pour le Compartiment.
Risque de concentration Les Compartiments peuvent concentrer leurs investissements dans 
certaines sociétés, 
certains groupes de sociétés, secteurs de l’économie, pays ou régions géographiques, ou notations. Cela peut avoir des conséquences négatives sur les Compartiments si ces sociétés, secteurs, pays ou notations perdent de la valeur.
Risque de contrepartie Certains Compartiments sont exposés à un risque de contrepartie associé aux contreparties avec lesquelles ils participent à des transactions ou aux courtiers, négociants et marchés par l’intermédiaire desquels ils effectuent des transactions, que ce soit sur des marchés organisés ou de gré à gré. Il correspond au risque qu’une contrepartie des Compartiments fasse défaut (ou n’honore pas ses engagements). Le défaut d’une contrepartie (ou le fait qu’elle n’honore pas ses engagements) dans le cadre de ces transactions peut avoir une incidence considérablement négative sur la VL d’un Compartiment. En cas d’insolvabilité ou de défaut d’une contrepartie, le Compartiment concerné pourrait ne recouvrer qu’une partie de ses avoirs disponibles à la distribution aux créanciers et/ou clients de la contrepartie, même si les droits de propriété sont clairement établis. Les sommes récupérées peuvent être inférieures au montant dû au Compartiment et le Compartiment peut par conséquent subir des pertes importantes.
Risque de crédit La capacité d’un émetteur de titres à honorer ses engagements dépend de la situation financière dudit émetteur. Une dégradation de la situation financière de l’émetteur peut abaisser la qualité de ses titres et accroître la volatilité de leur cours. Le Compartiment peut être soumis au risque que l’émetteur des titres ne paie pas l’intérêt et le principal des titres, ce qui entraînerait une baisse de la valeur de l’investissement. En cas de défaut de l’émetteur des titres, le Compartiment peut subir des retards dans la liquidation des titres, mais aussi des pertes résultant d’une baisse de la valeur des titres durant la période où le Compartiment cherche à faire valoir ses droits. Le Compartiment peut de ce fait enregistrer des pertes considérables.
Les émetteurs peuvent être, sans s’y limiter, des entreprises, des banques, des États ou des entités ad hoc, selon les titres émis. Les titres peuvent prendre la forme, sans s’y limiter, d’obligations, des bons du Trésor, de titres adossés à des actifs (Asset Backed Securities), de Collateralized Debt Obligations, etc.
Risque provenant de séparation des passifs entre les Classes d’Actions (standard, RedEx et SolEx) Bien qu’une allocation comptable des actifs et passifs à leurs Classes d’Actions respectives soit effectuée, il n’existe pas de séparation juridique entre les Classes d’Actions d’un même Compartiment. Par conséquent, si les passifs d’une Classe d’Actions sont supérieurs à ses actifs, les créanciers de cette Classe d’Actions d’un Compartiment peuvent chercher un recours sur les actifs attribuables aux autres Classes d’Actions du même Compartiment.
L’allocation comptable des actifs et passifs entre les Classes d’Actions ne s’accompagnant pas d’une séparation juridique, une transaction sur une Classe d’Actions peut affecter les autres Classes d’Actions d’un même Compartiment.
Risque lié aux transactions sur produits dérivés Chaque Compartiment peut procéder à des transactions sur produits dérivés dans le cadre de sa stratégie d’investissement à des fins de couverture et de gestion efficace de portefeuille. Le recours à des produits dérivés listés ou de gré à gré fait partie de ces stratégies, notamment, l’utilisation de contrats futures, de contrats forwards, de swaps, d’options et de warrants.
Les produits dérivés sont volatils et peuvent être exposés à divers types de risques, dont le risque de marché, le risque de liquidité, le
risque de crédit, le risque de contrepartie, le risque juridique et le risque opérationnel.
Par ailleurs, il peut exister une corrélation imparfaite entre les instruments dérivés utilisés comme véhicules de couverture et les investissements ou secteurs du marché à couvrir. Ces risques peuvent donc ne pas être parfaitement couverts, ce qui pourrait entraîner une perte de capital.
De plus, l’utilisation de produits dérivés peut induire un important effet de levier économique et, dans certains cas, présenter un risque de perte significatif. Les faibles dépôts de marge initiaux normalement requis pour prendre une position sur ces instruments permettent un niveau d’effet de levier élevé. Par conséquent, une fluctuation relativement faible du prix du contrat sous-jacent peut résulter en un profit ou une perte élevé par rapport au montant d’actifs initialement déposé en marge initiale et peut entraîner des pertes supplémentaires illimitées dépassant toute marge déposée. L’exposition globale à ces instruments ne peut excéder 100 % de la VL du Compartiment concerné pour les Compartiments utilisant la méthode de l’engagement, afin de contrôler le risque de marché associé à l’utilisation des produits dérivés. Par conséquent, le risque global lié aux investissements d’un Compartiment peut représenter 200 % de la VL dudit Compartiment. Les emprunts temporaires n’étant autorisés qu’à hauteur de 10 %, le risque global d’un Compartiment ne peut jamais dépasser 210 % de sa VL. Pour les Compartiments utilisant lla méthode de la Value-at-risk (VaR), le risque associé à l’utilisation de produits dérivés ne peut être supérieur au niveau de la VaR indiqué dans la section de la
« Description des Compartiments » relative à chaque Compartiment pour contrôler le risque lié à l’utilisation de ces instruments.
En outre, le recours à ces stratégies peut être limité par les conditions de marché et des contraintes réglementaires, et rien ne permet de garantir que ces stratégies atteindront leurs objectifs.
Risque lié aux actions Sur les marchés d’actions, le cours des actions peut fluctuer en fonction des attentes ou des prévisions des investisseurs, ce qui peut entraîner un risque de volatilité élevé. La volatilité a été historiquement plus importante sur les marchés d’actions que sur les marchés obligataires. Toute baisse du cours des actions au sein du portefeuille d’un Compartiment entraînera avec elle la baisse de la VL de ce Compartiment.
Risques de change et de devise Au niveau du portefeuille : de nombreux Compartiments investissent dans des valeurs étrangères, à savoir des titres libellés dans des devises autres que la Devise de Référence dans laquelle sont libellés les Compartiments.
Les variations des taux de change ont un impact sur la valeur des titres détenus, exprimée dans la Devise de Référence de ces Compartiments, et génèrent une volatilité supplémentaire. Si la devise dans laquelle est libellé un titre s’apprécie par rapport à la Devise de Référence d’un Compartiment, la contre-valeur du titre dans la Devise de Référence augmentera ; à l’inverse, une dépréciation de la devise dans laquelle est libellé un titre provoquera une diminution de la contre-valeur du titre et pourra avoir un impact négatif sur la VL du Compartiment concerné.
Si le gestionnaire financier décide de couvrir le risque de change d’une transaction, rien ne permet de garantir que cette stratégie de couverture sera efficace et que la couverture sera totale. Un contexte défavorable peut amener un Compartiment à subir des pertes importantes.
Il n’est pas possible de garantir l’exécution parfaite d’une stratégie de couverture réduisant totalement ce risque. La mise en œuvre de la stratégie de couverture décrite ci-dessus peut entraîner des coûts supplémentaires pour le Compartiment.
Au niveau des classes d’actions : de nombreux Compartiments offrent des Classes d’Actions libellées dans une devise différente de leur Devise de Référence. Si la Classe d’Actions concernée n’est pas couverte, sa valeur suivra les fluctuations du taux de change entre la devise de la Classe d’Actions et la Devise de Référence du Compartiment. Cela introduit donc une volatilité supplémentaire au niveau de ces Classes d’Actions. En ce qui concerne les Classes d’Actions couvertes contre le risque de change, rien ne permet de garantir que la stratégie de couverture sera efficace et que la couverture sera totale.
Risque de contagion : Les Classes d’Actions couvertes contre le risque de change peuvent subir des pertes résultant de leur stratégie de couverture spécifique qui seront principalement supportées par leurs Actionnaires, mais peuvent, en cas de scénario défavorable particulier et malgré les procédures d’atténuation en place, avoir des répercussions sur les autres Actionnaires du Compartiment.
L’objectif de la Classe d’Actions est la couverture du risque de change découlant de l’écart entre la devise de référence du Compartiment et la devise de cette Classe d’Actions, via le recours à des produits dérivés susceptibles d’entraîner des coûts supplémentaires. Il n’est pas possible de garantir l’exécution parfaite d’une stratégie de couverture réduisant totalement ce risque.
Lorsque la SICAV cherche à se couvrir contre les fluctuations de change, il peut en résulter des positions sur ou sous-couvertes non intentionnelles en raison de facteurs externes indépendants du contrôle de la SICAV. Cependant, les positions sur-couvertes ne dépasseront pas 105 % de la Valeur Liquidative de la Classe d’Actions, et les positions sous-couvertes ne seront pas inférieures à 95 % de cette Valeur Liquidative. Les positions couvertes feront l’objet d’un contrôle permanent afin que les limites susvisées de sur ou sous-couverture des positions soient respectées. Ce suivi intègre également une procédure visant à garantir que les positions dépassant considérablement 100 % de la Valeur Liquidative d’une Classe d’Actions ne sont pas reportées d’un mois à l’autre.
Risque de taux d’intérêt La valeur de marché des instruments financiers et, par conséquent, la VL des Compartiments concernés peuvent varier sous l’influence des taux d’intérêt.
Le risque de taux d’intérêt est le risque que, en cas de hausse des taux, la valeur de marché des produits de taux a tendance à diminuer. À l’inverse, lorsque les taux d’intérêt baissent, la valeur de marché des produits de taux tend à augmenter. Ces variations de taux peuvent avoir des conséquences négatives sur la VL des Compartiments. En raison de ce risque, le cours des produits de taux à long terme est généralement plus volatil que celui des titres à court terme.
Risque de liquidité Il est possible qu’un Compartiment investisse sur certains marchés qui pourront s’avérer, à un moment donné, insuffisamment liquides. Cela a une incidence sur le cours des titres d’un Compartiment et par conséquent sur sa VL.
Par ailleurs, il existe un risque que, en raison d’un manque de liquidité et d’efficience sur certains marchés dû à des conditions de marché inhabituelles ou à un volume exceptionnellement élevé de demandes de rachat ou à d’autres facteurs, le Compartiment ait des difficultés à acheter ou vendre des titres, et donc à satisfaire les demandes de souscription et de rachat dans les délais indiqués dans le Prospectus.
Dans de telles circonstances, la société de gestion peut, conformément aux Statuts et dans l’intérêt des investisseurs, suspendre les souscriptions et les rachats ou étendre le délai de règlement.
Risque de perte en capital Sauf mention explicite dans le Prospectus de l’existence d’une garantie du capital à une date donnée et sous réserve des conditions prévues, aucune garantie n’est offerte ou fournie aux investisseurs quant à la restitution de leurs investissements initiaux ou subséquents dans un Compartiment.
La perte en capital peut résulter d’une exposition directe, de l’exposition à une contrepartie ou d’une exposition indirecte (par exemple l’exposition à des actifs sous-jacents par le biais de produits dérivés, d’opérations de prêt et d’emprunt de titres ou de mise en pension).
Risque lié à la gestion Tout Compartiment est soumis au risque que les techniques ou stratégies d’investissement soient infructueuses et l’amènent à encourir une perte. Les Actionnaires n’auront ni le droit ni le pouvoir de participer à la gestion quotidienne ou au contrôle de l’activité des Compartiments, ni l’opportunité d’évaluer les investissements particuliers effectués par les Compartiments ou les modalités de ces placements.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La performance future d’un Compartiment peut différer considérablement, dans sa nature et les risques qui y sont associés,
de celle des placements et des stratégies entrepris par le gestionnaire financier dans le passé. Rien ne peut garantir que le gestionnaire financier obtiendra des performances comparables à celles générées dans le passé ou généralement disponibles sur le marché.
Risque de marché Certains marchés sur lesquels un Compartiment est à même d’investir peuvent parfois s’avérer hautement volatils ou insuffisamment liquides. Cela est susceptible d’influer de manière significative sur le cours des titres de ce Compartiment et, par conséquent, sur sa VL.
Risques politique, réglementaire, économique et de convertibilité Certaines zones géographiques dans lesquelles les Compartiments peuvent investir (parmi lesquelles, entre autres, l’Asie, la zone euro et les États-Unis) peuvent être affectées par des événements ou mesures économiques ou politiques, des changements de politique gouvernementale, de législation ou de réglementation fiscale, des changements dans la convertibilité des devises, ou encore par la réforme de leur devise, des restrictions sur les investissements étrangers, et, de manière générale, par des difficultés économiques et financières. Dans ce contexte, les risques de volatilité, de liquidité, de crédit et de devise peuvent augmenter et avoir une incidence négative sur la VL des Compartiments.
Risque lié à l’abaissement de la notation de crédit L’abaissement de la note de crédit des émissions de titres ou des émetteurs peut entraîner une baisse de la valeur des titres dans lesquels les Compartiments ont investi et par la même en une chute de la VL de ces Compartiments. La liquidité des titres concernés peut baisser, rendant leur vente plus difficile et leur valeur plus volatile.
Risques associés aux opérations de financement sur titres (achats et ventes temporaires de titres, Total Return Swaps) et aux garanties financières (garanties) 
Les opérations de financement sur titres (SFT) et les garanties qui les accompagnent peuvent générer des risques pour le Compartiment, tels que (i) risque de contrepartie (décrit ci-dessus), ii) risque juridique, iii) risque lié à la conservation, iv) risque de liquidité (i.e. risque résultant de la difficulté à acheter, vendre, clôturer ou valoriser un actif ou une transaction à cause d’un manque d’acheteurs, de vendeurs ou de contreparties), et, le cas échéant, v) risques liés à la réutilisation de la garantie (i.e. principalement le risque que la garantie donnée par le Compartiment ne soit pas restituée, par exemple en raison de la faillite de la contrepartie).
Risque lié au prêt de titres et aux transactions de mise ou prise en pension Un Compartiment peut participer à des prêts de titres et à des transactions de mise ou prise en pension qui l’exposent au risque de contrepartie. Le risque existe que les titres prêtés ne soient pas rendus ou ne soient pas rendus dans les délais et/ou avec une perte des droits sur la garantie en cas de défaut ou de faillite de l’emprunteur ou de l’agent de prêt de titres, et le Compartiment peut par conséquent subir des pertes importantes.

#### RISQUES SPECIFIQUES
Pour les risques spécifiques à chaque Compartiment, veuillez vous référer à la section « Description des Compartiments ».
Risques des titres 144A Certains Compartiments sont susceptibles d’investir dans des titres assujettis à des restrictions, notamment au sens de la règle 144A. Les titres 144A bénéficient d’une exemption de l’obligation d’enregistrement, inscrite dans la Loi sur les valeurs mobilières de 1933 aux États-Unis d’Amérique. Ces titres sont soumis à des restrictions de revente aux Acheteurs institutionnels qualifiés (QIB), tels que définis par la Loi sur les valeurs mobilières de 1933 aux États-Unis d’Amérique ; en conséquence, les frais administratifs sont réduits à cause de cette exemption. Les titres 144A s’échangent entre un nombre limité de QIB, ce qui peut accroître la volatilité des prix et réduire la liquidité de certains titres 144A.
Risques liés aux stratégies de rendement absolu Les stratégies de rendement absolu se composent de plusieurs sous-stratégies possibles telles que, notamment, (i) les tentatives de tirer parti des dysfonctionnements du marché constatés (ou anticipés) ou des écarts entre des marchés et/ou des secteurs et/ou des devises et/ou d’autres instruments financiers, ou (ii) des prises de position directionnelles sur des marchés et/ou des secteurs et/ou des
devises et/ou d’autres instruments financiers. La volatilité des marchés et/ou des secteurs et/ou des devises et/ou d’autres instruments financiers utilisés dans le cadre de ces stratégies implique que les stratégies mises en œuvre peuvent ne pas atteindre les performances anticipées par le gestionnaire financier. Dans ce cas, la VL du Compartiment concerné peut baisser. Par ailleurs, ces stratégies peuvent avoir recours à l’effet de levier qui amplifiera les gains et les pertes, et/ou les gains et les pertes générés par les produits dérivés. En outre, ces stratégies peuvent impliquer l’utilisation d’instruments ayant une liquidité moindre, ou des investissements sur des marchés moins liquides, comme les marchés émergents. En investissant dans ces types de stratégies de rendement absolu, un Compartiment peut donc être exposé au risque de liquidité.
Risques liés au marché chinois Certains Compartiments peuvent investir sur le marché domestique chinois. L’investissement sur les marchés des valeurs mobilières de la RPC est soumis aux risques liés à l’investissement sur les marchés émergents et présente un niveau de risque généralement plus élevé que des placements similaires sur les principaux marchés de valeurs mobilières, notamment en raison de facteurs politiques et réglementaires, comme décrit ci-dessous.
Les titres du marché des valeurs mobilières de la RPC peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux des marchés matures. Ceci peut contraindre un Compartiment à différer l’acquisition ou la vente de titres, avec des conséquences négatives sur leur cours.
L’existence d’un marché liquide pour les Actions A chinoises peut dépendre de l’offre et de la demande de ces Actions A chinoises. Les bourses de valeurs mobilières en Chine ont généralement le droit de suspendre ou de limiter les opérations sur tous les titres qui y sont négociés. Notamment, les bourses chinoises imposent des fourchettes de cours sur les Actions A chinoises en dehors desquelles la négociation de ces actions par la bourse pertinente peut être suspendue. Une telle suspension rendra impossible pour le gestionnaire financier le dénouement des positions et peut de ce fait exposer le Compartiment concerné à des pertes. Par ailleurs, une fois la suspension levée, il se peut que le gestionnaire financier ne puisse pas dénouer les positions à un cours favorable. La faible liquidité ou l’absence de liquidité du marché des Actions A chinoises peut avoir des conséquences négatives sur le cours auquel les titres peuvent être achetés et vendus par un Compartiment et donc sur la VL de ce Compartiment.
Nombre des réformes économiques de la RPC font l’objet d’ajustements et de modifications qui peuvent ne pas toujours avoir des effets positifs sur les investissements étrangers sur le marché chinois.
Le cadre juridique de la RPC peut ne pas apporter aux investisseurs les mêmes garanties en matière de protection ou d’information que celles habituellement offertes sur les principaux marchés financiers. Les normes et exigences réglementaires comptables, d’audit et de reporting financier reconnues peuvent différer sensiblement de celles en vigueur dans les marchés développés. Par ailleurs, les réglementations continuent d’évoluer et peuvent changer rapidement, ce qui peut retarder encore les rachats ou limiter la liquidité.
Le gouvernement de la RPC peut également exercer une influence significative sur le secteur privé de l’économie et les investissements peuvent être affectés par une éventuelle instabilité d’ordre politique et économique. Dans le passé, le gouvernement de la RPC a eu recours à des mesures de nationalisation, d’expropriation, de fiscalité confiscatoire et de blocage des taux de change. Le retour à de telles pratiques aurait des conséquences négatives sur les intérêts de la SICAV et il n’existe aucune garantie que cela ne se produira pas à l’avenir.
De plus, des facteurs tels que la politique gouvernementale de la RPC, sa politique budgétaire, les taux d’intérêt, l’inflation, le sentiment des investisseurs, l’accès au crédit et son coût, la liquidité des marchés financiers de la RPC et le niveau de volatilité des cours des actions pourraient avoir une incidence significative sur la valeur des investissements sous-jacents de la SICAV et par la même sur le prix de son action.
Les pratiques en matière de règlement des transactions sur les valeurs mobilières impliquent un risque plus élevé que celles des pays développés, en partie du fait que la SICAV recourt à des courtiers, dépositaires et contreparties locaux soumis à une réglementation différente de celle des autres marchés internationaux développés. Aux termes de la loi et de la réglementation du Luxembourg, le dépositaire est toutefois responsable de choisir et de superviser de manière adéquate ses correspondants bancaires sur les marchés concernés. La SICAV s’efforcera, dans la mesure du possible, d’utiliser des contreparties dont la situation financière est de nature à limiter ce risque.
En outre, dans la mesure où les opérations d’achat de titres sur les marchés chinois peuvent exiger la mise à disposition de liquidités sur le compte-titres avant négociation, il peut exister un décalage entre le moment de l’exposition effective au marché et celui de la fixation du prix d’une souscription. Par conséquent, le Compartiment peut s’avérer sous-exposé et soumis au risque de dilution de sa performance. Ainsi, si les marchés sont haussiers entre le jour de fixation du prix de la souscription dans le fonds et le jour où le fonds peut investir, les actionnaires pourront voir leurs performances diluées. À l’inverse, si les marchés chutent entre ces deux dates, les actionnaires pourront en bénéficier..
Les marchés de valeurs mobilières de Shanghai et de Shenzhen sont en cours de développement et de changement. Cette évolution peut créer de la volatilité, provoquer des difficultés dans le règlement et l’enregistrement des transactions et compliquer l’interprétation et l’application des réglementations en vigueur. Le gouvernement de la RPC a développé une législation commerciale complète et des progrès considérables ont été faits dans la promulgation de lois et réglementations relatives à des questions économiques telles que l’organisation et la gouvernance des entreprises, l’investissement étranger, le commerce, la fiscalité et les échanges. Ces lois, réglementations et obligations légales étant relativement récentes, leur interprétation et leur mise en application comportent des incertitudes.
Les investissements dans la RPC seront sensibles à toute mesure importante dans les domaines politique, social et économique en RPC. Pour les raisons énoncées ci-dessus, une telle sensibilité peut avoir des conséquences négatives sur la croissance du capital et de ce fait sur la performance de ces investissements.
Risques liés aux agences de notation chinoises Les notes attribuées par les agences de notation ne constituent pas une norme absolue de qualité du crédit. Il est possible que les agences de notation omettent de modifier leurs notations de crédit en temps opportun de telle sorte que la situation financière courante d’un émetteur est susceptible d’être meilleure ou moins bonne que ne l’indique une note. Les notes de crédit des instruments de dette des Compartiments RQFII étant en majorité attribuées par des agences de notation de la RPC, les méthodes adoptées par ces agences pourraient ne pas être cohérentes avec celles des autres agences de notation internationales. Par conséquent, leur système de notation peut ne pas fournir une norme équivalente permettant une comparaison avec des titres notés par des agences de notation internationales.
Risques liés aux marchés de collateralized debt obligations (CDO) Les titres émis sous la forme de CDO (« titres CDO ») sont généralement des obligations assorties d’un recours limité contre les émetteurs et ne peuvent donc être financés qu’à partir des actifs sous-jacents (« actifs CDO ») des émetteurs ou du produit de la cession de ces actifs. Par conséquent, les détenteurs de titres CDO, dont la SICAV, doivent uniquement s’appuyer sur les distributions des actifs CDO ou les produits de la cession de ces actifs. En outre, le remboursement des intérêts sur les titres CDO (autres que la tranche senior ou les tranches d’une émission spécifique) font généralement l’objet d’un report. Si les distributions issues des actifs CDO ou (dans le cas [abordé plus loin] de titres CDO à la valeur du marché) les produits provenant de la vente des actifs CDO sont insuffisants pour dégager un revenu des titres CDO, aucun autre actif ne pourra être utilisé pour rembourser la défaillance ; une fois les actifs sous-jacents réalisés, l’obligation des émetteurs des titres CDO correspondants de rembourser ladite défaillance, y compris à la SICAV, sera éteinte.
Dans le cadre d’une opération de CDO à la valeur du marché, le remboursement du principal et des intérêts aux investisseurs provient à la fois des flux et des ventes de garanties. Les paiements aux tranches ne dépendent pas de l’adéquation des flux de trésorerie issus de la garantie mais plutôt de l’adéquation de la valeur de marché de cette dernière. Si celle-ci diminue en dessous d’un certain niveau, les versements en faveur de la tranche
« equity » seront suspendus. Encore plus bas, les tranches de premier rang sont affectées. L’un des avantages des opérations de CDO à la valeur de marché réside dans la flexibilité supplémentaire qu’elles offrent au gestionnaire financier. Il n’est en effet pas limité par la nécessité d’ajuster les flux de garantie sur ceux des différentes tranches.
Les actifs CDO se composent en premier lieu de prêts de qualité Sub-Investment Grade, d’intérêts de prêts de qualité Sub-Investment Grade, de titres de créance à haut rendement et d’autres titres de créance, qui sont soumis aux risques de liquidité, de valeur de marché, de taux d’intérêt, de réinvestissement et à un certain nombre d’autres risques. Ils comportent généralement plus de risques que les obligations d’entreprise de qualité Investment Grade. Ces investissements sont habituellement considérés comme spéculatifs par nature. Les actifs CDO sont normalement gérés de manière active par un gestionnaire financier qui se charge également de les négocier en tenant compte des notes des agences et d’autres contraintes. Le rendement global des actifs CDO dépend partiellement de la capacité du gestionnaire financier à gérer activement les portefeuilles liés aux actifs CDO.
Ces actifs sont soumis à certaines restrictions de portefeuille telles que précisées dans le présent Prospectus. Néanmoins, la concentration d’actifs CDO sur un seul type de titres expose les détenteurs de CDO à un degré accru de risque en termes de défaut sur actifs CDO.
Les actifs CDO sont assujettis aux risques de crédit, de liquidité, de valeur de marché, de taux d’intérêt, et à un certain nombre d’autres risques. Ces risques pourraient être exacerbés par la concentration d’un portefeuille sur un ou plusieurs actifs CDO spécifiques.
Les titres CDO sont en général placés auprès d’investisseurs privés et offrent une liquidité moindre que les obligations d’entreprises de qualité Investment Grade ou Sub-Investment Grade. Ils sont généralement émis sous forme de transactions structurées comportant des risques différents de ceux des obligations d’entreprises « ordinaires ». De plus, les actifs qui garantissent les titres CDO à valeur de marché peuvent être liquidés en cas de résultat négatif à certains tests ; dans ce cas, il est probable que les titres CDO à valeur de marché enregistreront une forte dépréciation.
Le cours des actifs CDO peut être très volatil et fluctuera souvent sous l’influence de différents facteurs par nature difficiles à prévoir tels que (sans s’y limiter) des variations de taux d’intérêt, le niveau des écarts de crédit, la situation économique globale, l’évolution des marchés financiers, les événements économiques ou politiques sur la scène nationale ou internationale, l’évolution ou la tendance d’un secteur économique spécifique ainsi que la situation financière des débiteurs des actifs CDO. En outre, la capacité de l’émetteur à vendre les actifs CDO avant maturité dépend d’un certain nombre de restrictions précisées dans les documents relatifs à l’offre et à la constitution des CDO concernés.
Risque lié aux titres convertibles Certains Compartiments peuvent investir dans des titres d’entreprise distribuant des intérêts fixes ou des dividendes et qui peuvent être convertis à un prix ou à un taux donné en actions ordinaires ou privilégiées à des périodes spécifiques au cours de la vie des titres convertibles. Tout comme les produits de taux en général, la valeur de marché des titres convertibles a tendance à baisser si les taux d’intérêt augmentent, toutefois dans une moindre mesure. Du fait de leur convertibilité, la valeur de marché de ces titres tend également à varier avec les fluctuations de la valeur de marché des actions ordinaires ou privilégiées sous-jacentes. Les obligations convertibles peuvent également être assorties d’une clause de remboursement anticipé et d’autres caractéristiques pouvant les exposer au risque de remboursement anticipé. La valeur et la performance d’un Compartiment peuvent en subir les conséquences négatives.
Les investissements dans les titres convertibles sont soumis aux mêmes risques de taux d’intérêt, de crédit et de paiement anticipé que les obligations d’entreprise traditionnelles comparables. Les prix des titres à taux fixe sont très sensibles aux variations de taux d’intérêt sur les marchés de capitaux, qui sont eux-mêmes influencés par divers facteurs macroéconomiques. La valeur des titres convertibles peut également être affectée par des changements de la note de crédit, de la liquidité ou de la situation financière de l’émetteur. Un Compartiment peut en outre être exposé aux risques de crédit et d’insolvabilité des émetteurs des titres. Ceci peut avoir un impact négatif sur la VL dudit Compartiment.
Risques liés aux produits dérivés et à l’effet de levier Un Compartiment peut utiliser tant des produits dérivés 
listés 
(y compris, mais sans s’y limiter des contrats futures et des options) que des produits dérivés négociés de gré à gré (notamment, sans s’y limiter, des options, des contrats forwards, des swaps de taux d’intérêt et des dérivés de crédit) dans le cadre de sa stratégie d’investissement, à des fins d’investissement, de couverture ou de gestion efficace de portefeuille, mais aussi des accords de mise en pension, de prise en pension ou de prêt de titres. Ces instruments sont volatils et peuvent être soumis à divers types de risques, incluant, sans s’y limiter, le risque de marché, le risque de liquidité, le risque de crédit, le risque de contrepartie, le risque juridique et les risques opérationnels. De plus, l’utilisation de produits dérivés peut induire un important effet de levier économique et, dans certains cas, présenter un risque de perte significatif. Les faibles dépôts de marge initiaux normalement requis pour prendre une position sur ces instruments permettent un niveau d’effet de levier élevé. Par conséquent, une fluctuation relativement faible du prix du contrat et/ou de l’un de ses paramètres peut résulter en un profit ou une perte élevé par rapport au montant d’actifs initialement déposé à titre de marge initiale et peut résulter en des pertes illimitées dépassant toute marge déposée. Les produits dérivés de gré à gré sont peu liquides sur le marché secondaire et il peut s’avérer difficile d’évaluer la valeur d’une position dans ces produits et son exposition au risque. Rien ne permet de garantir que les stratégies utilisant des produits dérivés atteindront les objectifs attendus. En outre, lorsqu’ils sont utilisés à des fins de couverture, il peut y avoir une corrélation imparfaite entre ces instruments et les investissements ou les secteurs de marché couverts.
Les transactions sur instruments dérivés de gré à gré, tels que les dérivés de crédit, peuvent comprendre des risques supplémentaires puisqu’il n’existe aucun marché sur lequel il est possible de clôturer une position ouverte. Il peut s’avérer difficile d’évaluer la valeur d’une position et son exposition au risque, ou de dénouer une position existante.
Outre les produits dérivés, le gestionnaire financier peut utiliser des accords de mise en pension ou de prêt de titres dans le cadre de la stratégie d’investissement du Compartiment. Ces techniques peuvent augmenter l’effet de levier du Compartiment et sa volatilité. De plus, les coûts associés à l’effet de levier et aux emprunts pèseront sur le résultat d’exploitation du Compartiment.
L’obligation de dépôt de marge pour les options et autres instruments de gré à gré tels que les contrats forwards de change, les swaps et certains autres instruments dérivés dépendra des conditions de crédit et des accords spécifiques négociés individuellement entre les parties à la transaction.
Risques liés à l’abaissement dans la catégorie Sub-Investment Grade et/ou aux titres non notés Un Compartiment peut investir dans des titres de qualité Investment Grade
. 
Les titres de cette catégorie achetés par un Compartiment peuvent par la suite être abaissés à la catégorie Sub-Investment Grade. Cet abaissement de leur note de crédit induira une baisse de la valeur des titres concernés et par conséquent des pertes pour le Compartiment. Le marché des titres de qualité Sub-Investment Grade et/ou non notés peut être moins actif et il peut donc s’avérer difficile de vendre ces titres. Des spreads de crédit plus importants seront généralement adoptés pour la valorisation des titres émis par des émetteurs moins bien notés. La valorisation de ces titres est plus difficile et la valeur du Compartiment peut donc être plus volatile. La valeur d’investissement de ces titres détenus par les Compartiments peut diminuer de ce fait.
Risques inhérents à l’investissement sur les marchés émergents Certains titres dans lesquels les Compartiments concernés investissent peuvent comporter un degré de risque supérieur à celui généralement associé à des investissements similaires sur les principaux marchés boursiers, notamment du fait de facteurs politiques et réglementaires décrits ci-après.
Les perspectives de croissance économique de certains de ces marchés sont considérables et les rendements peuvent y être supérieurs à ceux des pays développés, une fois cette croissance amorcée. Les investissements dans les marchés émergents offrent des opportunités de diversification, la corrélation entre ces marchés et les marchés développés majeurs étant généralement assez faible. La volatilité des prix et des devises sur les marchés émergents est toutefois généralement plus élevée.
Les titres des marchés émergents peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux des marchés matures. Les titres de sociétés situées sur les marchés émergents peuvent être détenus par un nombre limité de personnes. Ceci peut contraindre les Compartiments à différer l’acquisition ou la vente de titres, avec des conséquences négatives sur leurs cours.
Les dispositifs de règlement des transactions sur les marchés émergents comportent des risques plus élevés que sur les marchés développés, notamment du fait de l’obligation pour les Compartiments de faire appel à des intermédiaires et à des contreparties moins bien capitalisés, et du manque de fiabilité dans certains pays de la conservation et de l’inscription en compte des actifs. Aux termes des lois et de la réglementation du Luxembourg, le dépositaire est toutefois responsable de choisir et de superviser de manière adéquate ses correspondants bancaires sur les marchés concernés.
La SICAV s’efforcera, dans la mesure du possible, d’utiliser des contreparties dont la situation financière est de nature à limiter ce risque. La SICAV ne peut toutefois pas garantir qu’elle parviendra à éliminer ce risque pour les Compartiments, les contreparties opérant sur les marchés émergents n’ayant généralement pas les ressources financières ni la solidité de celles des pays développés.
Le cadre juridique de certains pays dans lesquels le Compartiment pourra être amené à investir peut ne pas apporter aux investisseurs les mêmes garanties en matière de protection ou d’information, que celles habituellement offertes sur les principaux marchés financiers. Les normes comptables, d’audit et de reporting financier généralement acceptées dans certains pays émergents peuvent différer sensiblement de celles en vigueur dans les marchés développés. Dans certains marchés émergents, les réglementations, leur application et la surveillance des activités d’investissement peuvent être sensiblement moins étendues que dans le cas de marchés développés. C’est ainsi que certaines transactions peuvent s’effectuer sur la base d’informations privilégiées.
Certains gouvernements exercent une influence significative sur le secteur privé de l’économie, et les investissements peuvent être affectés par une éventuelle instabilité d’ordre politique et économique. Lorsque l’environnement politique et social est difficile, les États peuvent être tentés, comme cela a déjà été le cas, de recourir à des mesures d’expropriation, de fiscalité confiscatoire, de nationalisation, d’intervenir sur les marchés boursiers et le règlement des transactions, de mettre en place des mesures restrictives concernant l’investissement étranger et d’imposer un contrôle des changes. Par ailleurs, certains pays émergents peuvent assujettir les investisseurs étrangers à un impôt spécifique sur les plus-values venant s’ajouter aux prélèvements libératoires sur les revenus financiers.
Dans la Fédération de Russie par exemple, les agents de registre ne sont pas soumis à la surveillance de l’État et ils ne sont pas toujours indépendants des émetteurs. On ne peut écarter le risque de fraude ou de négligence, l’abus d’influence de la part de l’émetteur ou le refus de reconnaître la propriété. Ce risque, conjugué à d’autres facteurs, peut se traduire par la disparition complète d’une inscription en compte. Les Compartiments peuvent, par conséquent, subir des pertes du fait de ce type de problème d’inscription en compte, et ce, sans pouvoir faire aboutir une demande de dédommagement.
Risques liés aux stratégies d’exposition à la volatilité des actions D’une manière générale, le recours à des produits exposés
à la volatilité des actions ou qui intègrent une exposition à la volatilité implicite dans les portefeuilles est complexe et exige une analyse sophistiquée. Il est recommandé aux investisseurs non avertis de ne pas investir dans des produits de volatilité actions sans les conseils d’un professionnel et s’ils ne sont pas disposés à accepter la perte éventuelle de la totalité de leur investissement. Une exposition longue à la volatilité implicite des marchés actions (par exemple en utilisant des swaps de variance) tout en cherchant à diminuer une partie des coûts de portage associés à ladite position longue (notamment par une exposition courte à la volatilité implicite à court terme), risque de neutraliser l’efficacité de la technique de réduction du coût.
Risques liés à la catégorie des actifs flexibles Le gestionnaire financier peut appliquer un processus d’investissement, des techniques et des analyses quantitatives des risques afin de prendre des décisions d’investissement concernant la stratégie du Compartiment. L’allocation des investissements du Compartiment entre les catégories d’actifs et les secteurs peut varier considérablement dans le temps, ce qui peut entraîner une augmentation de la rotation (coûts de transaction plus élevés), mais rien ne garantit que ces investissements produiront les résultats escomptés.
Risques liés aux fonds de fonds La politique d’investissement d’un Compartiment constitué sous la forme d’un fonds de fonds consiste à investir dans des fonds. Ces investissements peuvent impliquer plusieurs niveaux de frais de gestion et d’autres commissions que ledit Compartiment devra payer. Par ailleurs, il peut être exposé au risque de valorisation provenant de la méthode selon laquelle ses investissements sont eux-mêmes valorisés.
Risques liés à l’investissement mondial Les investissements dans des valeurs étrangères, à savoir des titres libellés dans une devise différente de la Devise de Référence du Compartiment, offrent des avantages potentiels que les placements exclusivement réalisés dans des titres libellés dans la Devise de Référence du Compartiment n’offrent pas. En revanche, ils comportent également des risques importants que ne présentent pas systématiquement les investissements dans des titres libellés dans la Devise de Référence d’un Compartiment. En effet, ces investissements peuvent être affectés par des variations de taux de change, des amendements législatifs ou de nouvelles restrictions applicables à ces placements ainsi que par une modification de la réglementation relative au contrôle des changes (par ex. un blocage du taux de change).
De plus, si un Compartiment offre des Classes d’Actions libellées dans une devise différente de la Devise de Référence de ce Compartiment mais non couvertes contre le risque de change, l’investisseur est exposé au risque de change au niveau de la Classe d’Actions, la valeur de ce type d’Actions dépendant du taux de change spot entre les deux devises.
Les émetteurs doivent en général respecter les différentes normes comptables, d’audit et de reporting financier applicables dans les divers pays du monde. Le volume de transactions, la volatilité des cours et la liquidité des émetteurs peuvent varier d’un pays à l’autre. De plus, le niveau d’intervention du gouvernement et de réglementation des bourses de valeurs ainsi que le nombre de négociants en titres et de sociétés cotées et non cotées, sont également différents selon les pays. La législation en vigueur dans certains pays peut limiter la capacité d’un Compartiment à acquérir les titres de certains émetteurs nationaux.
Les différents marchés suivent des procédures de compensation et de règlement différentes. Tout retard de règlement pourrait se traduire par le défaut de placement d’une partie des actifs du Compartiment, et par conséquent, par une absence de rendement. L’incapacité du Compartiment à acquérir certains titres en raison de problèmes de règlement pourrait lui valoir de manquer certaines opportunités de placement intéressantes. L’incapacité de disposer des titres détenus par le Compartiment en raison de problèmes de règlement pourrait quant à elle se traduire soit par des pertes liées à la dépréciation consécutive de certains titres du Compartiment, soit, si le Compartiment avait conclu un contrat de cession de titres, par une dette envers l’acheteur.
Dans certains pays, il existe un risque d’expropriation ou d’impôts confiscatoires, de prélèvement à la source sur la distribution de
dividendes ou de revenus, de limitation des retraits de fonds ou d’autres actifs d’un Compartiment, d’instabilité politique ou sociale, ou encore de troubles diplomatiques, qui pourraient affecter les investissements réalisés.
Un émetteur de titres peut être domicilié dans un pays différent de celui qui correspond à la devise dans laquelle l’instrument est libellé.
La valeur et les rendements relatifs de placements réalisés sur les marchés de titres de différents pays et les risques associés peuvent changer indépendamment les uns des autres. Un investissement dans les emprunts souverains expose les Compartiments concernés à des risques qui n’existent pas avec les titres de créance d’entreprise. L’émetteur des emprunts ou les autorités gouvernementales qui contrôlent le remboursement de la dette peuvent s’avérer incapables ou non disposés à rembourser le principal ou les intérêts à l’échéance prévue aux termes desdits emprunts, auquel cas les Compartiments ne disposeront que d’un nombre limité de recours pour les contraindre à rembourser en cas de défaillance.
Les périodes d’incertitude économique peuvent donner lieu à une certaine volatilité du cours des emprunts souverains, laquelle se répercutera sur la VL des Compartiments concernés. La volonté ou la capacité du débiteur d’emprunts souverains de rembourser le principal et de payer les intérêts dans les délais prévus peut être affectée par certains facteurs tels que ses flux de trésorerie, l’importance de ses réserves de devises étrangères, l’existence d’un volume suffisant de devises étrangères à la date d’échéance du paiement, le poids relatif du service de la dette sur l’économie globale du pays, la relation du débiteur des emprunts souverains avec les créanciers internationaux et les contraintes politiques auxquelles un débiteur d’emprunts souverains peut être soumis.
Risques liés aux hedge funds Une partie limitée des actifs d’un Compartiment (au maximum 10 %) peut être exposée à des fonds utilisant des stratégies alternatives. Les investissements dans des fonds alternatifs comportent des risques spécifiques liés, par exemple, à la valorisation des actifs desdits fonds et à leur faible liquidité.
Risques liés aux stratégies de couverture et d’optimisation des rendements Chaque Compartiment est autorisé à mettre en œuvre différentes stratégies de portefeuille visant à limiter les risques liés à ses investissements et à optimiser les rendements ou peut recourir à des produits dérivés à des fins de couverture uniquement. Ces stratégies prévoient actuellement l’utilisation d’options, de warrants, de contrats forwards de change, de swaps, de contrats futures et d’options sur contrats futures. La capacité à utiliser ces stratégies peut être limitée par les conditions de marché et des contraintes réglementaires, et rien ne permet de garantir que ces stratégies atteindront l’objectif escompté. Le succès de la stratégie de couverture d’un Compartiment dépendra de la capacité du gestionnaire financier à évaluer correctement le degré de corrélation entre la performance des instruments utilisés dans le cadre de cette stratégie et la performance des investissements du portefeuille faisant l’objet de la couverture. Les caractéristiques de nombreux titres étant susceptibles de changer avec l’évolution des marchés et au fil du temps, la réussite de la stratégie de couverture d’un Compartiment dépendra également de la capacité du gestionnaire financier à recalculer, réajuster et exécuter constamment des couvertures de manière efficace et opportune. Un Compartiment peut procéder à des transactions de couverture à des fins d’atténuation du risque, ces transactions peuvent toutefois générer une performance globale plus faible que si ce Compartiment n’avait pas conclu de telles transactions de couverture.
Les conséquences défavorables du recours à des options, warrants, devises étrangères, contrats de swap, contrats futures et options sur des contrats futures, peuvent engendrer une perte pour les Compartiments supérieure au montant investi dans ces produits. L’exposition globale à ces produits ne peut pas dépasser 100 % de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné, dans le cas des Compartiments utilisant la méthode de l’engagement. En conséquence, le risque global associé aux investissements d’un Compartiment peut s’élever à 200 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. Étant donné que les emprunts temporaires sont autorisés à hauteur maximale de 10 %, le risque global ne peut
jamais dépasser 210 % de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné.
Pour les Compartiments utilisant la méthode de la VaR, le risque associé à l’utilisation des produits dérivés ne peut entraîner le dépassement par le Compartiment du niveau de VaR indiqué dans la section « Description des Compartiments » correspondante.
Si les prévisions du gestionnaire financier concernant le comportement des titres, des devises et des taux d’intérêt s’avèrent inexactes, le Compartiment concerné peut en subir les conséquences et se retrouver dans une situation plus précaire que s’il n’avait pas mis ces stratégies en œuvre.
Le gestionnaire financier peut, pour diverses raisons, ne pas chercher à établir une corrélation parfaite entre les instruments de couverture utilisés et les positions du portefeuille couvertes. Une corrélation imparfaite peut faire échouer la couverture attendue ou exposer le Compartiment à un risque de perte. Le gestionnaire financier peut choisir de ne pas couvrir un risque spécifique parce qu’il estime que la probabilité de matérialisation du risque est trop faible pour justifier le coût d’une couverture ou parce qu’il prévoit que le risque ne se matérialisera pas. Dans certaines situations difficiles, les instruments financiers dérivés utilisés à des fins de couverture peuvent devenir inefficaces et le Compartiment peut alors encourir des pertes importantes.
Lorsqu’un Compartiment conclut une transaction de swap, il s’expose à un risque potentiel de contrepartie. L’insolvabilité ou le défaut éventuel de la contrepartie affecteraient les actifs du Compartiment.
Risques liés aux obligations indexées sur l’inflation Les obligations indexées sur l’inflation sont un type particulier d’obligations qui sont liées à des indices calculés à partir des taux d’inflation de périodes passées. La valeur des obligations indexées sur l’inflation fluctue généralement en fonction de la variation des taux d’intérêt réels. Les taux d’intérêt réels dépendent eux-mêmes de la relation entre les taux d’intérêt nominaux et le taux d’inflation. Si les taux d’intérêt nominaux augmentent plus rapidement que l’inflation, les taux d’intérêt réels sont susceptibles de monter, provoquant une baisse de la valeur des obligations indexées sur l’inflation. À l’inverse, si le taux d’inflation augmente plus vite que les taux d’intérêt nominaux, les taux d’intérêt réels sont susceptibles de baisser, provoquant une appréciation de la valeur des obligations indexées sur l’inflation.
Si un Compartiment achète sur le marché secondaire des obligations indexées sur l’inflation dont la valeur du principal s’est appréciée depuis leur émission en raison de l’inflation, ce Compartiment peut enregistrer une perte si une période de déflation suit cet achat. De plus, si un Compartiment achète sur le marché secondaire des obligations indexées sur l’inflation dont le cours s’est apprécié depuis leur émission en raison de la hausse des taux d’intérêt réels, ledit Compartiment peut enregistrer une perte s’il s’ensuit une augmentation des taux d’intérêt réels. Si l’inflation est plus faible que prévu pendant la période de détention des obligations indexées sur l’inflation par un Compartiment, celui-ci peut obtenir de ces titres un rendement inférieur à celui d’obligations classiques.
En cas d’augmentation des taux d’intérêt réels (c.-à-d. si la hausse des taux n’est pas due à l’inflation), la valeur des obligations indexées sur l’inflation détenues dans le portefeuille du Compartiment déclinera, tout comme la VL de ce Compartiment. Par ailleurs, les obligations indexées sur l’inflation pouvant perdre de la valeur en période de déflation, le Compartiment sera exposé au risque de déflation pour ses investissements dans ces titres et sa VL pourra baisser de ce fait. Il ne peut être garanti que ces indices refléteront précisément le taux réel d’inflation.
De plus, le marché des obligations indexées sur l’inflation peut être moins développé ou liquide, et plus volatil que certains autres marchés de valeurs mobilières. Du fait du nombre limité d’obligations indexées sur l’inflation disponibles à l’achat pour les Compartiments, le marché de ces titres est moins liquide et plus volatil.
Risques liés aux obligations contingentes convertibles ou Contingent Convertible (« CoCos ») Dans le cadre des nouvelles réglementations bancaire, les établissements bancaires sont tenus
d’augmenter leurs réserves en capital et ont pour cette raison émis certains types d’instruments financiers connus sous le nom d’obligations  convertibles  (souvent  appelées  « CoCo »  ou
« CoCos »). La principale caractéristique d’un CoCo est sa capacité à absorber les pertes, conformément à la réglementation bancaire, mais d’autres sociétés peuvent également choisir d’en émettre.
Selon les termes contractuels d’un CoCo, les instruments viennent absorber les pertes à la suite de certains événements déclencheurs, y compris des événements sous le contrôle de la direction de l’émetteur du CoCo, ce qui pourraient entraîner la réduction permanente à zéro du nominal et/ou des intérêts courus, ou une conversion en actions qui pourrait coïncider avec un niveau faible du cours de l’action sous-jacente. Ces événements déclencheurs peuvent inclure (i) une baisse du ratio de capital de la banque émettrice en dessous d’une limite préfixée, (ii) une décision subjective d’une autorité de régulation selon laquelle une institution est « non viable » ou (iii) une décision d’une autorité nationale d’injecter du capital.
En outre, les calculs de l’événement déclencheur peuvent également être affectés par des changements dans les règles comptables applicables, les méthodes comptables de l’émetteur ou de son groupe et l’application de ces méthodes. De tels changements, y compris ceux sur lesquels l’émetteur ou son groupe a un pouvoir discrétionnaire, peuvent avoir une incidence négative importante sur ses résultats financiers et, par conséquent, peuvent provoquer la survenance d’un événement déclencheur dans des circonstances où un tel événement déclencheur aurait pu ne pas se produire par ailleurs, et ce sans compter l’incidence négative que cela aura sur la situation des porteurs de CoCos.
Les CoCos sont évalués par rapport aux autres titres de créance de l’émetteur composant son capital, comme les actions, avec une prime supplémentaire au titre du risque de conversion ou de réduction. Le risque relatif des différents CoCos dépendra principalement de l’écart entre le ratio de capital actuel et le niveau effectif du déclenchement qui, une fois atteint, entraînerait la dépréciation automatique du CoCo ou sa conversion en actions.
Dans certaines circonstances, il est possible que les paiements d’intérêts sur certains CoCos soient annulés en totalité ou en partie par l’émetteur, sans préavis aux obligataires. Par conséquent, rien ne garantit que les investisseurs recevront des paiements d’intérêts au titre de CoCos. Les intérêts impayés peuvent ne pas être capitalisés ou payables par la suite.
Malgré le fait que les intérêts au titre de CoCos peuvent ne pas être payés ou ne l’être qu’en partie, ou que le nominal de ces instruments peut être réduit à zéro, il n’est pas possible d’empêcher l’émetteur de verser des dividendes sur ses actions ordinaires ou d’effectuer des distributions pécuniaires ou autres aux détenteurs de ses actions ordinaires ou d’effectue des paiements sur des titres de même rang que les CoCos, de sorte que d’autres titres du même émetteur peuvent potentiellement afficher de meilleures performances que les CoCos.
Les CoCos ont généralement un rang supérieur à celui des actions ordinaires dans la structure du capital d’un émetteur et sont par conséquent de meilleure qualité et comportent moins de risques que celles-ci ; toutefois, le risque associé à ces titres est corrélé au niveau de solvabilité et/ou à l’accès de l’émetteur aux liquidités de l’institution financière émettrice.
La structure des CoCos doit encore faire ses preuves et il existe une certaine incertitude quant à la façon dont ils pourraient être impacter par les enjeux de liquidité et la concentration de l’industrie dans un environnement tendu de détérioration de la situation financière.
Risque liés aux investissements dans les MLP Par rapport aux actionnaires ordinaires d’une société, les détenteurs de parts d’un MLP jouissent d’un contrôle moindre et de droits de vote limités sur des questions touchant le partnership. Par ailleurs, l’investissement dans des parts de MLP présente des risques fiscaux et des conflits d’intérêts peuvent exister entre les détenteurs de parts et l’associé commandité (general partner), notamment en cas de versement de distribution incitative. .
Une modification de la législation fiscale en vigueur ou un changement dans l’activité d’un MLP peut lui conférer le statut de
société classique aux fins de l’impôt fédéral américain et par là même le soumettre à l’impôt fédéral américain sur ses bénéfices imposables. Par conséquent, si l’un quelconque des MLP détenus dans le Fonds venait à être considéré comme une société classique aux fins de l’impôt fédéral américain, le rendement net d’impôt généré par cet investissement du Fonds dans un MLP serait significativement diminué, ce qui pourrait provoquer une baisse de la valeur du titre.
Dès lors que le Fonds investit dans les titres de participation d’un MLP, il devient un associé de ce MLP. À ce titre, le Fonds devra inclure dans ses résultats imposables la part qui lui est attribuable de revenus, gains, pertes, déductions et charges comptabilisés par ce MLP, que celui-ci verse une distribution au Fonds ou non. Le Fonds devra payer un impôt sur sa part des revenus et gains du MLP qui ne sont pas compensés par les déductions fiscales, pertes et crédits du MLP ou par ses pertes d’exploitation nettes reportées, le cas échéant. La part de toute distribution versée, le cas échéant, au Fonds par un MLP qui est compensée par des déductions fiscales, pertes et crédits est généralement considérée comme un remboursement de capital. La proportion des revenus et gains d’un MLP compensés par des déductions fiscales, pertes et crédits variera au fil du temps pour diverses raisons. Un fort ralentissement des acquisitions ou des investissements d’un MLP détenu dans le portefeuille du Fonds pourrait résulter en une diminution des amortissements accélérés sur les nouvelles acquisitions, susceptible de provoquer une augmentation du passif d’impôt exigible du Fonds.
L’investissement dans des titres de participation de MLP permet au Fonds de calculer ses bénéfices selon des méthodes comptables différentes de celles utilisées pour le calcul du résultat imposable. Le Fonds peut en effet effectuer des distributions à partir de ses bénéfices actuels ou cumulés, qui seront traitées comme des dividendes les années au cours desquelles les distributions du Fonds excèdent son résultat imposable. Par ailleurs, l’évolution de la législation et de la réglementation fiscales, ou de nouvelles interprétations de ces lois ou réglementation, pourraient avoir une incidence défavorable sur le Fonds ou les MLP dans lesquels le Fonds investit.
Les MLP détiennent de nombreux biens ou sociétés (ou participations) dans les secteurs de l’énergie et des ressources naturelles. Ainsi, tout événement économique ayant un effet défavorable sur les secteurs du pétrole et du gaz ou d’autres ressources naturelles auxquels sont liées les activités des MLP affectera les MLP en conséquence.
Risques liés aux 
investissements dans les REIT 
La valeur des REIT peut être affectée par la conjoncture économique ainsi que par les variations de la valeur des biens immobiliers sous-jacents, la solvabilité de l’émetteur des investissements et les impôts fonciers, les taux d’intérêt, la liquidité des marchés du crédit et l’environnement réglementaire du secteur immobilier. Les REIT qui concentrent leurs positions dans des activités spécifiques, telles que les logements, les espaces de bureaux ou commerciaux, seront affectés par les conditions touchant ces segments.
Risques inhérents aux investissements dans l’univers des petites et microcapitalisations L’investissement dans l’univers des petites et microcapitalisations comporte un risque de liquidité spécifique. Le manque possible de liquidité du marché peut mettre les Compartiments concernés dans l’incapacité d’acheter ou de vendre des placements de ce type à un prix avantageux. Ceci peut avoir des conséquences négatives sur la VL desdits Compartiments.
Risques inhérents à l’investissement dans des pays ou zones géographiques spécifiques Les Compartiments qui concentrent leurs investissements dans certains pays ou zones géographiques sont de ce fait exposés aux risques associés à une concentration des investissements dans de telles régions. Ce type de stratégie peut avoir des conséquences défavorables en cas de baisse ou de problème de liquidité sur les marchés cibles.
Risques inhérents à l’investissement dans des secteurs ou des classes d’actifs spécifiques Certains Compartiments concentrent leurs investissements dans certaines classes d’actifs spécifiques (matières premières, immobilier) ou dans des sociétés de certains secteurs économiques (par ex., la santé, les biens de consommation et services de base, les télécommunications ou l’immobilier) et sont
par conséquent exposés aux risques associés à la concentration des investissements dans ces classes ou secteurs. Ce type de stratégie les rend vulnérables en cas de baisse de valeur ou de liquidité de ces classes d’actifs ou secteurs.
Risques liés à l’investissement par le biais du programme Stock Connect Certains Compartiments peuvent investir sur le marché domestique chinois par le biais du programme Stock Connect.
Risque réglementaire
La réglementation actuelle peut changer et il ne peut être garanti que le programme Stock Connect ne sera pas supprimé. De nouvelles réglementations relatives aux opérations, à l’application juridique et aux opérations transfrontalières prévues par le programme Stock Connect peuvent être émises à tout moment par les régulateurs ou les bourses de valeurs en RPC et à Hong Kong. Ces changements peuvent avoir une incidence défavorable sur le Compartiment concerné.
Restrictions d’investissement
Le programme Stock Connect est soumis à des quotas sur les montants quotidiens. Notamment, une fois le solde du quota concerné ramené à zéro ou le quota quotidien dépassé, les ordres d’achat seront rejetés (les investisseurs seront toutefois autorisés à vendre leurs titres transfrontaliers quel que soit le solde du quota) et il ne peut être garanti que le quota sera étendu à l’avenir. Par conséquent, les quotas peuvent limiter la capacité des Compartiments concernés à investir, au moment opportun, dans des Actions A chinoises par le biais du programme Stock Connect, et les Compartiments concernés peuvent ne pas pouvoir appliquer leur stratégie d’investissement.
Par ailleurs, les actions peuvent être déclarées inéligibles à la négociation par le biais du programme Stock Connect ; dans ce cas, les actions peuvent être vendues mais pas achetées. Cela peut affecter la capacité des Compartiments concernés à mettre en œuvre leur stratégie d’investissement.
Les bourses de valeur de la RPC et de Hong Kong se réservent le droit de suspendre, si nécessaire, les opérations à des fins d’équité et d’organisation efficace du marché, et de gestion prudente des risques. Une telle suspension nécessiterait l’accord préalable du régulateur pertinent. Si une suspension devait intervenir, l’accès des Compartiments concernés au marché de la RPC par le biais du programme Stock Connect serait impossible.
Le programme Stock Connect fonctionnera uniquement les jours où les marchés de la RPC et de Hong Kong sont ouverts simultanément et lorsque les banques des marchés respectifs sont ouvertes les Jours de règlement correspondants. Il se peut donc que certains jours soient des jours de bourse normaux pour le marché de RPC mais que les Compartiments concernés ne puissent pas participer à la négociation d’Actions A chinoises par le biais du programme Stock Connect si ce jour-là n’est pas un jour de bourse à Hong Kong. Les Compartiments concernés pourront donc être soumis au risque de fluctuation des cours des Actions A chinoises lorsque le Programme Stock Connect ne fonctionne pas.
Contrôles pre-trade
Selon la réglementation de la RPC, un nombre suffisant d’actions doit être détenu sur le compte d’un investisseur avant toute vente d’actions ; dans le cas contraire, la bourse chinoise rejettera l’ordre de vente concerné. Des contrôles pre-trade seront réalisés sur les ordres de vente d’Actions A afin d’éviter la survente.
Risque opérationnel
Le programme Stock Connect repose sur le fonctionnement des systèmes opérationnels des participants du marché correspondant. Les participants du marché sont autorisés à prendre part à ce programme sous réserve de remplir certaines conditions en matière de capacités informatiques, de gestion des risques et d’autres critères imposés par la bourse et/ou la chambre de compensation concernées. Les régimes de valeurs mobilières et systèmes juridiques des bourses de la RPC et de Hong Kong diffèrent considérablement et les participants du marché peuvent être confrontés constamment à des problèmes causés par ces différences.
Il ne peut être garanti que le système du SEHK et les participants du marché fonctionneront correctement ni qu’ils s’adapteront aux changements et aux évolutions sur les deux marchés. En cas de dysfonctionnement des systèmes concernés, les opérations par le biais du programme pourraient être perturbées sur les deux marchés. L’accès des Compartiments concernés au marché des Actions A par le biais du programme Stock Connect (et par là même la poursuite de sa stratégie d’investissement) peuvent en être affectés.
Problèmes liés à l’exécution
En vertu des règles du programme Stock Connect, les opérations peuvent être exécutées par l’intermédiaire d’un ou de plusieurs courtiers. Compte tenu des obligations de contrôle pre-trade, le gestionnaire financier peut estimer qu’il est dans l’intérêt du Compartiment concerné que les opérations par le biais de Stock Connect soient exécutées par l’intermédiaire d’un courtier affilié au sous-dépositaire de la SICAV qui est un participant du marché. Dans ce cas, même si le gestionnaire financier est conscient de ses obligations de meilleure exécution, il ne pourra pas effectuer d’opérations par l’intermédiaire de plusieurs courtiers et le recours à un nouveau courtier exigera la modification en conséquence du contrat avec le sous-dépositaire de la SICAV.
Propriété des titres dans le cadre du programme Stock Connect
La reconnaissance de la propriété des Compartiments concernés sur les titres du programme Stock Connect sera soumise aux exigences applicables, notamment aux lois relatives à la mention des intérêts ou aux restrictions d’investissement dans des titres étrangers. Il se peut que les tribunaux chinois ne reconnaissent pas aux investisseurs le droit de propriété sur les titres et que les investisseurs ne puissent donc pas engager de procédure judiciaire contre les entités chinoises en cas de litige.
Risque lié à la méthode et au modèle
Risque lié au modèle systématique d’AXA Rosenberg
Dans certains Compartiments, l’allocation, la sélection et la pondération des actifs sont exécutées selon le modèle systématique d’AXA Rosenberg. Il est possible que le modèle, tel qu’il est conçu, ne sélectionne pas les actifs les plus performants.
Risques liés au modèle et aux données d’AXA Investment Managers Chorus Limited
Certains Compartiments peuvent utiliser les modèles exclusifs d’AXA Investment Managers Chorus Limited pour la conception et la mise en œuvre de leur stratégie d’investissement. Le processus de modélisation et de recherche engagé par le gestionnaire financier est complexe et intègre une modélisation, des recherches et des théories financières, économiques, économétriques et statistiques intégrant l’incertitude. Les modèles utilisés évoluent et peuvent être adaptés, rectifiés ou mis à jour de temps à autre. Même si le gestionnaire financier s’efforce d’apporter le niveau de supervision adéquat, ses processus et modèles exclusifs ne remplissent pas nécessairement les objectifs de sélection des opportunités qu’ils sont supposés atteindre ou pour lesquels ils ont été conçus, ce qui peut avoir des conséquences négatives sur la performance des Compartiments concernés. Par ailleurs, le gestionnaire financier s’appuie fortement sur des modèles, des informations et des données quantitatifs de fournisseurs externes. Si ces modèles, informations et données quantitatifs s’avèrent erronés ou incomplets, toutes les décisions qui s’y appuient exposent les Compartiments à des risques et des pertes potentiels.
Risque de baisse de la valeur liquidative Dans certaines conditions de marché, la variation de la VL de certains Compartiments peut être très faible, voire négative.
Risques liés à la fiscalité de la RPC En ce qui concerne les investissements sur le marché domestique de la RPC, certains Compartiments peuvent être affectés par des considérations fiscales spécifiques.
En vertu de la politique fiscale en vigueur en RPC, les sociétés détenant des investissements étrangers peuvent bénéficier de certaines incitations fiscales. Rien ne garantit cependant que ces incitations fiscales ne seront pas supprimées dans le futur. Par ailleurs, la SICAV peut être assujettie à la retenue à la source et à d’autres impôts appliqués en RPC. La valeur des investissements de
la SICAV sera diminuée des impôts prélevés par le biais du quota RQFII du gestionnaire financier ou du programme Stock Connect, que la SICAV devra rembourser au gestionnaire financier.
Les lois, règles et pratiques fiscales de la RPC sont susceptibles de changer et les changements peuvent avoir un effet rétroactif. L’interprétation et l’applicabilité des lois et règles fiscales par les autorités fiscales de la RPC ne sont pas aussi claires et transparentes que dans les pays plus développés et peuvent varier d’une région à l’autre. Notamment, depuis le 17 novembre 2014, les autorités fiscales de la RPC ont temporairement suspendu l’impôt sur le revenu redevable sur les plus-values résultant de la cession de titres des RQFII et par le biais du programme Stock Connect. Les autorités fiscales concernées sont susceptibles de rétablir cet impôt ou une retenue à la source sur les plus-values réalisées par le Compartiment du RQFII et par le biais du programme Stock Connect lors de la cession de titres de RPC. Compte tenu de cette incertitude et afin de s’acquitter de cette obligation fiscale éventuelle sur les plus-values, la société de gestion se réserve le droit de provisionner cet impôt et de le retenir pour le compte de la SICAV. En ce qui concerne les provisions pour impôt à payer par la SICAV, l’évaluation de la probabilité de la concrétisation et de l’activation de ces provisions est effectuée par la société de gestion à son entière discrétion. Le montant d’une telle provision pour impôt à payer sera inscrit dans les comptes de la SICAV. Si le montant réellement dû aux autorités fiscales de la RPC est supérieur au montant provisionné par la SICAV et que cette provision est donc insuffisante pour couvrir la charge d’impôt réelle, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que la VL de la SICAV peut être diminuée d’un montant supérieur à la provision pour impôt dans la mesure où la SICAV devra supporter la charge d’impôt supplémentaire. Dans ce cas, les actionnaires existants et les nouveaux actionnaires seront lésés. À l’inverse, si le montant réellement dû aux autorités fiscales de la RPC est inférieur au montant provisionné par la SICAV et qu’il existe donc un excédent de provision, les actionnaires ayant racheté les actions avant le règlement, la décision ou la recommandation des autorités de la RPC en la matière seront désavantagés car ils auront supporté la perte due à la surévaluation de la provision par la SICAV. Les actionnaires existants et les nouveaux actionnaires pourront bénéficier de cette situation si la différence entre la provision pour impôt et la charge réelle d’impôt peut être retournée sur le compte de la SICAV sous forme d’actifs. De plus, la valeur des investissements de la SICAV en RPC et le montant de ses revenus et de ses profits pourraient subir l’impact défavorable d’une augmentation des taux d’imposition ou de modifications de l’assiette d’imposition.
Risques liés aux stratégies d’exploitation de primes de risque ou stratégies « premia »
Certains Compartiments peuvent utiliser des stratégies « premia »
(les « Stratégies »).
Risques liés à une rotation élevée du portefeuille
Ces Stratégies impliquent une rotation élevée du portefeuille. La fréquence élevée des opérations est susceptible de résulter en des frais de courtage, des commissions et un impact sur le marché plus importants, qui peuvent avoir des conséquences négatives sur la Stratégie concernée et de ce fait sur la valeur et le rendement du Compartiment.
Risque lié à l’incertitude sur la réussite et/ou la génération de rendements positifs d’une stratégie
Les résultats pouvant être obtenus d’un investissement dans tout instrument financier lié à une Stratégie ou de la participation à toute transaction liée à une Stratégie peuvent s’avérer considérablement différents des résultats pouvant être obtenus théoriquement d’un investissement direct dans les composantes respectives de ladite Stratégie ou de l’un quelconque des dérivés de celle-ci.
Risque de corrélation
La performance de certaines Stratégies peut parfois devenir fortement corrélée, y compris, sans s’y limiter, pendant les périodes de forte baisse dans un secteur ou d’un type d’actifs particulier représenté par une Stratégie. Cette forte corrélation au cours de périodes de rendements négatifs peut avoir des répercussions négatives importantes sur la valeur et le rendement du Comportement concerné.
Risque lié à un historique des opérations limité
Certaines Stratégies sont relativement récentes et il se peut qu’aucune donnée de performance historique les concernant ne soit disponible. Un investissement dans ces Stratégies peut comporter un risque plus élevé que des investissements liés à des stratégies pour lesquelles il existe un historique de performance avérée. Ce manque de données historiques concernant ces Stratégies est particulièrement important étant donné que l’algorithme sous-jacent à chaque Stratégie repose sur un historique de performances jusqu’au présent qui peuvent ou non se répéter dans le futur.
Risque lié à un effet de levier élevé
Les investisseurs voudront bien noter que le Compartiment utilisera un niveau élevé d’effet de levier afin de parvenir à ses objectifs d’investissement. Un tel niveau d’effet de levier peut accentuer les baisses de la VL d’un Compartiment lorsque les marchés évoluent à l’encontre de la stratégie de ce Compartiment et peut par conséquent amplifier les pertes. L’effet cumulé du recours à l’effet de levier par un Compartiment, directement ou indirectement, sur un marché qui évolue en sens inverse des investissements de l’entité employant l’effet de levier, pourrait faire subir au Compartiment une perte plus importante que si celui-ci ne recourait pas à l’effet de levier. Ledit Compartiment peut en conséquence perdre tout ou une partie importante de son investissement initial.
L’effet de levier fait partie intégrante des Stratégies d’un Compartiment qui, pour y recourir, peut dépendre de l’existence d’arrangements relatifs à l’utilisation de l’effet de levier avec les banques, les négociants ou d’autres contreparties. Il ne peut être garanti que le Compartiment concerné sera en mesure de maintenir ces arrangements quelles que soient les conditions de marché. En général, les banques, les négociants et les autres contreparties qui fournissent du levier à un Compartiment peuvent appliquer des politiques discrétionnaires en matière 
d’appel 
de marge, de décote, de financement, de 
sûreté 
et de valorisation 
des garanties
. La modification de ces politiques par les banques, les négociants et les autres contreparties, ou l’imposition d’autres limites ou restrictions de crédit en raison des conditions de marché ou de mesures gouvernementales, réglementaires ou judiciaires, peuvent résulter en des appels de marge, la perte du financement, la liquidation forcée de positions à des prix désavantageux, la résiliation de contrats de swaps et à des manquements réciproques à des accords avec d’autres négociants. Ces conséquences négatives peuvent être accentuées si ces limites ou restrictions sont imposées soudainement et/ou par plusieurs participants du marché en même temps ou à la même période. Ces limites ou restrictions pourraient obliger le Compartiment concerné à liquider tout ou partie de son portefeuille à des prix désavantageux. La « crise financière » qui perdure a provoqué la mise en place de restrictions sévères au financement et au niveau d’effet de levier. En outre, de nombreux négociants ont considérablement augmenté le coût et les exigences de marge applicables aux financements en cours et à l’effet de levier, affectant lourdement certains fonds.
Risque d’impossibilité d’exploiter les Stratégies « premia »
Il ne peut être garanti qu’un Compartiment parviendra à exploiter des Stratégies « premia » ou que ces primes subsisteront dans le temps sur un marché spécifique. De plus, en raison de modifications dans la structure du marché et/ou de l’augmentation des montants investis dans des produits cherchant à exploiter les Stratégies premia ou d’autres thèmes d’investissement similaires, les facteurs sous-jacents à ces Stratégies peuvent changer, disparaître et/ou résulter en des rendements attendus négatifs sur une période.
Risque lié aux positions courtes synthétiques
Le Compartiment peut employer certaines techniques associées aux produits dérivés (telles que les contrats sur différence, en anglais
« contracts for difference ») destinées à produire le même résultat économique qu’une vente à découvert (« vente à découvert synthétique ») et à prendre des positions « longues » et « courtes » sur des titres individuels, des classes d’actifs ou des marchés. Il en résulte que le Compartiment peut détenir non seulement des actifs dont la valeur fluctue dans le même sens que le marché, mais aussi des positions dont la valeur s’appréciera lorsque le marché baissera et diminuera lorsque le marché montera. Les positions de vente à découvert synthétiques impliquent une négociation sur marge et par
conséquent peuvent comporter un risque plus important que les investissements basés sur des positions longues.
Risque de taux d’intérêt spécifique à la classe d’actions RedEx Le risque de taux d’intérêt provient du fait que la valeur de marché des 
produits de taux 
a tendance à baisser lorsque les taux d’intérêt augmentent le long de la courbe, ce qui diminue généralement la VL des Actions standards/ compartiments d’obligations mondiales indexées sur l’inflation. À l’inverse, lorsque les taux d’intérêt baissent le long de la courbe, la valeur de marché des produits de taux tend à augmenter et, par conséquent, la VL des Actions standards/
/compartiments d’obligations mondiales indexées sur l’inflation aura tendance à s’apprécier. En raison de ce risque, le cours des titres à revenu fixe et à échéance longue est généralement plus volatil que celui des titres à échéance courte. La stratégie de couverture utilisant des dérivés cotés qui est appliquée au niveau de la Classe d’Actions/ du Compartiment RedEx vise à réduire l’exposition aux variations parallèles des taux d’intérêt sur la courbe des taux. Par conséquent, l’effet de variations parallèles des taux d’intérêt sur la VL des Actions/du Compartiment RedEx a tendance à être réduit comparé à celui de variations équivalentes sur les Actions standards/ compartiments d’obligations mondiales indexées sur l’inflation. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, la valeur de marché des produits de taux ayant tendance à baisser, celle des produits dérivés utilisés dans la stratégie de couverture tend à s’apprécier. Par conséquent, l’impact de la hausse des taux d’intérêt sur les Actions/ le Compartiment RedEx est atténué. Inversement, en cas de baisse des taux d’intérêt, la valeur de marché des produits de taux a tendance à augmenter et celle des produits dérivés utilisés dans la stratégie de couverture tend à diminuer. Par conséquent, l’impact de la baisse des taux d’intérêt sur les Actions/ les Compartiments RedEx est atténué. Si l’inflation demeure trop faible, ces stratégies sont susceptibles de comporter des coûts de portage.
Risque de devise sur le RMB La majorité des actifs des Compartiments concernés seront investis dans des placements libellés en RMB. Il ne peut être garanti que le RMB ne subira pas une dévaluation ou une réévaluation. Ces mesures peuvent exposer les Compartiments au risque de devise et de fluctuation des taux de change. Actuellement, le RMB n’est pas une devise librement convertible et est soumis à des mesures de contrôle et de restrictions de change ; les Compartiments concernés peuvent être soumis à des coûts de transaction plus élevés associés à la conversion de la devise.
Risque lié au quota des RQFII Certains Compartiments peuvent investir directement sur le marché domestique chinois par l’intermédiaire du quota RQFII.
Risque lié au quota
En vertu de la réglementation en vigueur en RPC, les investissements de la SICAV se feront par le biais du quota RQFII accordé à AXA Investment Managers Paris en tant qu’investisseur institutionnel étranger qualifié sur le marché du renminbi (ou RQFII), le « titulaire du quota RQFII ». Le statut de RQFII est régi par des règles et réglementations promulguées et modifiées à tout moment par les autorités de Chine continentale, à savoir la CSRC, la SAFE et la PBOC. Le gestionnaire financier a obtenu une licence RQFII et un quota lui a été accordé par le biais duquel la SICAV peut investir dans des titres chinois (Actions A chinoises, instruments de dette négociés sur le marché obligataire interbancaire de la RPC et d’autres titres domestiques autorisés). Toutefois, il ne peut être garanti qu’un quota supplémentaire puisse être obtenu aux fins de satisfaire toutes les demandes de souscription dans le Compartiment concerné. Tout ou partie des nouvelles demandes de souscription pourront par conséquent être rejetées et/ou retardées (jusqu’à l’obtention d’un quota RQFII supplémentaire), sous réserve des modalités du présent Prospectus. Inversement, la taille du quota peut généralement être réduite ou le quota supprimé par les autorités chinoises pertinentes si le RQFII n’est pas en mesure de l’utiliser effectivement dans un délai de un (1) an suivant l’octroi du quota. Tout manquement des RQFII (ou de leur dépositaire local) à l’une quelconque des dispositions réglementaires relatives aux RQFII pourra entraîner la révocation du quota RQFII ou d’autres sanctions réglementaires pouvant avoir une incidence sur la part du quota RQFII utilisée par les Compartiments RQFII à des fins d’investissement. Si le « titulaire du quota RQFII » perd son statut
RQFII ou s’il se retire ou s’il est destitué, ou si son quota est révoqué ou diminué, la SICAV peut se trouver dans l’incapacité d’investir sur le marché de la RPC et dans l’obligation de vendre ses positions, ce qui aurait probablement un effet négatif sur la SICAV. Il ne peut être garanti que les demandes de rachat pourront être satisfaites en temps opportun en cas d’évolution défavorable de la législation et de la réglementation, notamment en cas de changements relatifs aux restrictions de rapatriement. De telles restrictions peuvent résulter en la suspension des opérations de la SICAV.
Réglementations relatives aux RQFII
L’application des réglementations relatives aux RQFII est sujette à interprétation. Elle est laissée à l’entière discrétion de la CSRC et de la SAFE et il n’existe pas de précédent ou de certitude concernant l’exercice de ces prérogatives. Par ailleurs, les réglementations concernant les RQFII étant susceptibles d’être modifiées à l’avenir, il ne peut être garanti que ces changements n’affecteront pas le quota RQFII d’AXA Investment Managers Paris utilisé par la SICAV, qui est revu de temps à autre par la CSRC et la SAFE et peut être révoqué en grande partie ou entièrement. Les réglementations relatives aux RQFII imposent des règles sévères en matière d’investissement, notamment des restrictions ou limites de placement sur les investissements étrangers qui pourraient avoir une incidence sur la performance et/ou la liquidité des Compartiments utilisant le quota RQFII. Les rapatriements par les RQFII concernant les fonds RQFII ouverts, tels que les Compartiments RQFII, effectués en RMB, sont actuellement traités quotidiennement et ne sont soumis à aucune restriction ou autorisation préalable. Il ne peut cependant être garanti que les règles et réglementations de la RPC ne changeront pas ou que des restrictions en matière de rapatriement ne seront pas imposées dans le futur. Toute restriction sur le rapatriement du capital investi et des profits nets peut avoir une incidence sur la capacité des Compartiments RQFII à satisfaire les demandes de rachat des Actionnaires. Dans certaines circonstances extrêmes, la SICAV peut subir des pertes importantes du fait de capacités d’investissement limitées ou peut se trouver dans l’impossibilité d’atteindre la totalité de ses objectifs d’investissement ou d’implémenter intégralement sa stratégie d’investissement, et ce en raison de restrictions de placement sur les RQFII.
Courtier de RPC
En tant que titulaire d’un quota de RQFII, le gestionnaire financier sélectionnera également des courtiers (« Courtiers de RPC ») pour exécuter les transactions pour le compte de la SICAV sur les marchés de RPC. Il se peut que la SICAV désigne un seul Courtier de RPC.
Dans ce cas, il est possible que le Compartiment concerné ne puisse pas toujours obtenir la commission la plus faible sur le marché. Toutefois, la SICAV devra, dans le choix des Courtiers de RPC, tenir compte de facteurs tels que la compétitivité des taux de commissions, la taille des ordres et la qualité de l’exécution. La SICAV peut encourir des pertes en raison d’actes ou d’omissions des Courtiers de RPC ou du dépositaire en RPC lors de l’exécution ou du règlement d’une transaction ou à l’occasion du transfert de fonds ou de titres.
Dépositaire
Le dépositaire a nommé un sous-dépositaire pour la SICAV (le Sous-Dépositaire en RPC) qui conservera les actifs de la SICAV investis en RPC par l’intermédiaire du quota RQFII octroyé à AXA Investment Managers Paris. En vertu des réglementations relatives à l’investissement en RPC, le titulaire du quota RQFII peut être la partie ayant un droit sur les titres détenus sur ce(s) compte(s) (bien que ce droit ne constitue pas un droit de propriété ni n’empêche le titulaire du quota RQFII d’acheter les titres pour le compte de la SICAV), ces titres peuvent ne pas être aussi bien protégés que s’ils étaient enregistrés uniquement au nom de la SICAV. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les liquidités déposées sur le compte de trésorerie de la SICAV auprès du Sous-Dépositaire en RPC ne seront pas séparées mais qu’elles constitueront une dette du Sous-Dépositaire en RPC envers la SICAV en tant que déposant. Ces liquidités seront regroupées avec des liquidités appartenant à d’autres clients du Sous-Dépositaire en RPC. En cas de faillite ou de liquidation du Sous-Dépositaire en RPC, la SICAV ne pourra se
prévaloir d’un droit de propriété sur les liquidités déposées sur ledit compte et deviendra un créancier ordinaire, du même rang que les autres créanciers ordinaires du Sous-Dépositaire en RPC. La SICAV peut faire face à des difficultés et/ou des retards pour recouvrer cette créance, ou peut se trouver dans l’incapacité de la recouvrer en tout ou partie, auquel cas, elle subira des pertes.
Risques liés aux actifs titrisés ou aux actifs CDO Les actifs titrisés ou actifs CDO (CLO, ABS, RMBS, CMBS, CDO, etc.) sont soumis aux risques de crédit, de liquidité, de valeur de marché, de taux d’intérêt et à d’autres risques. Ces instruments financiers exigent une structuration juridique et financière complexe et les risques d’investissement y afférents sont étroitement corrélés à la qualité des actifs sous-jacents, qui peuvent être de plusieurs types (prêts à effet de levier, prêts bancaires, créances bancaires, titres de créance, etc.), secteurs économiques et zones géographiques.
Risques liés aux produits dérivés et à l’effet de levier spécifiques à la Classe d’Actions SolEx La Classe d’Actions SolEx peut utiliser des produits dérivés cotés et négociés de gré à gré à des fins d’investissement et de couverture. Ces instruments sont volatils et peuvent être soumis à divers types de risques, incluant, sans s’y limiter, le risque de marché, le risque de liquidité, le risque de crédit, le risque de contrepartie, le risque juridique et les risques liés opérationnels. De plus, l’utilisation de produits dérivés peut induire un important effet de levier économique et, dans certains cas, présenter un risque de perte significatif. Par ailleurs, les investissements dans les produits dérivés de gré à gré peuvent être peu liquides sur les marchés secondaires et il peut s’avérer difficile d’évaluer la valeur d’une position dans ces produits et son exposition au risque. C’est pourquoi rien ne permet de garantir que les stratégies utilisant des instruments dérivés atteindront leurs objectifs attendus.
Risques de la Classe d’Actions SolEx liés à l’exposition aux actions La stratégie de couverture utilisant des dérivés sur indices d’actions mise en œuvre au niveau de la Classe d’Actions SolEx vise à couvrir partiellement l’incidence d’une baisse soudaine et importante des indices d’actions européennes en achetant systématiquement (ou souscrivant à) des produits dérivés cotés et/ou de gré à gré. Par conséquent, en cas de chute soudaine et significative de l’indice d’actions européennes sous-jacent, la valeur de marché des dérivés sur indices d’actions utilisés tendra à augmenter et à compenser partiellement la baisse de la valeur de marché des actions comprises dans le portefeuille du Compartiment. L’incidence d’une chute brutale et significative des indices d’actions européennes sur la VL de la Classe d’Actions SolEx a tendance à être plus faible que sur les Actions standard. Toutefois, en cas de hausse des indices d’actions européennes, la valeur de marché des dérivés sur indices d’actions utilisés tendra à diminuer et cette hausse n’affectera alors que partiellement la VL des Actions SolEx. Par conséquent, l’incidence d’une hausse des marchés d’actions européens sur la VL de la Classe d’Actions SolEx a tendance à être plus faible que sur les Actions standard.
De plus, il existe une corrélation imparfaite entre l’indice d’actions utilisé comme sous-jacent des produits dérivés de couverture et les actions dans lesquelles le Compartiment investira.
Rien ne permet donc de garantir que l’objectif d’investissement sous-jacent de la Classe d’Actions SolEx sera atteint. À l’instar des Actions standard, tout investisseur dans les Actions SolEx est susceptible de subir une perte et le capital investi n’est ni garanti ni protégé. Il existe un risque de perte du capital, limité au montant du capital investi.
Risques inhérents à la dette souveraine Les Compartiments peuvent investir dans des titres de dette souveraine. Certains pays présentent un endettement particulièrement important vis-à-vis de banques commerciales ou d’États étrangers. L’investissement dans des obligations de ce type, à savoir des obligations souveraines émises ou garanties par des gouvernements ou des entités gouvernementales, comporte un risque élevé. L’entité gouvernementale qui contrôle le remboursement de la dette souveraine peut ne pas pouvoir ou ne pas vouloir rembourser le principal et/ou payer les intérêts selon les conditions de cette dette. La valeur des investissements du Compartiment peut alors se dégrader. La volonté ou la capacité d’une entité gouvernementale de rembourser le principal et de verser les intérêts dans les délais
prévus peut être affectée par certains facteurs tels que ses flux de trésorerie, l’importance de ses réserves de change, l’existence d’un volume suffisant de devises étrangères à la date d’échéance du paiement, le poids relatif du service de la dette sur l’économie globale du pays, la relation de l’entité gouvernementale avec le Fonds monétaire international et les contraintes politiques auxquelles l’entité gouvernementale peut être soumise. Les entités gouvernementales peuvent également être elles-mêmes dépendantes de versements de gouvernements étrangers, d’agences multilatérales et d’autres entités à l’étranger pour réduire le principal et les intérêts de leur dette. Par ailleurs, il n’existe pas de procédure de faillite concernant cette dette souveraine permettant de prélever tout ou partie du montant des obligations à rembourser. Il peut être demandé aux porteurs de ces obligations de participer à la réorganisation de cette dette souveraine et d’accorder des prêts supplémentaires aux émetteurs.
Certains Compartiments peuvent par ailleurs être exposés au risque de forte concentration en titres de créance émis et/ou garantis par un même émetteur souverain de qualité Sub-Investment Grade et/ou non noté qui est également soumis à un risque de défaut ou de
crédit plus élevé. Ces Compartiments peuvent subir des pertes importantes en cas de défaut de l’émetteur souverain.
Risques liés aux titres de créance de qualité Sub-Investment Grade (à haut rendement) Certains titres de qualité Sub- Investment Grade détenus dans le portefeuille du Compartiment peuvent impliquer un risque de crédit et de marché plus important. Ces titres sont en effet exposés au risque qu’un émetteur soit dans l’impossibilité d’honorer ses engagements en matière de remboursement du principal et de paiement des intérêts (risque de crédit). Ils peuvent, en outre, souffrir de la volatilité des prix en raison de facteurs tels que leur Sensibilité aux Taux d’Intérêt, la perception par le marché de la solvabilité de leur émetteur et la liquidité générale du marché. Ceci peut avoir des conséquences négatives sur la VL desdits Compartiments. Lors de la sélection de titres, les Compartiments examineront entre autres, le cours des titres et l’historique de la situation financière, la santé, la qualité de la gestion et les perspectives de l’émetteur. Les Compartiments s’efforceront de limiter les risques associés aux titres de qualité Sub-Investment Grade en diversifiant leurs investissements par émetteur, secteur d’activité et qualité de crédit.

## Informations complémentaires sur les produits dérivés

#### TYPES DE PRODUITS DÉRIVÉS UTILISÉS PAR LES COMPARTIMENTS
Si les Compartiments n’écartent l’utilisation d’aucun type de produits dérivés, ils recourent généralement aux types d’instruments suivants :
- contrats futures et options sur instruments financiers, tels que les contrats futures ou options sur actions, sur taux d’intérêt, sur indices, sur obligations, sur devises, sur indices de matières premières ou autres instruments
- contrats forwards tels que des contrats forwards de change
- swaps (contrats par lesquels deux parties échangent les rendements de deux actifs, indices ou paniers d’actifs différents), tels que des swaps de taux de change, d’indices de matières premières, de taux d’intérêt, de volatilité et de variance
- Total Return Swaps (TRS) (contrats par lesquels une partie transfère à une autre partie la performance totale d’une obligation de référence, y compris les revenus d’intérêt et de commissions, les plus ou moins-values et les pertes de crédit)
- dérivés de crédit, tels que les dérivés de défaut de crédit, les Credit Default Swaps (CDS, contrats par lesquels la faillite, le défaut de paiement ou d’autres événements de crédit déclenchent un paiement d’une partie à une autre) et les dérivés sur spreads de crédit
- warrants
- emprunts hypothécaires de type TBA (to-be-announced), qui sont des titres basés sur un pool de crédits hypothécaires non finalisé mais dont les caractéristiques générales sont définies
- instruments financiers dérivés structurés, tels que les titres indexés sur un risque de crédit (credit-linked securities) et les titres indexés sur des actionsLes contrats futures sont généralement négociés en bourse, alors que tous les autres types de produits dérivés sont le plus souvent négociés de gré à gré. La fréquence de rebalancement de l’indice sous-jacent d’un produit dérivé indexé est fixée par le fournisseur dudit indice. Le rebalancement d’un indice ne représente pas un coût important pour un Compartiment.

L’opportunité du recours à des produits dérivés et le type de dérivés à utiliser seront décidés par un Compartiment en tenant compte de facteurs tels que la liquidité, le coût, l’efficacité, la capacité à se négocier rapidement, la taille et la maturité de l’investissement et d’autres facteurs pertinents.
Si un Compartiment est susceptible de recourir à des Total Return Swaps (TRS) ou à des produits dérivés similaires, il en sera fait mention dans la section « Description des Compartiments ».

#### OBJECTIFS DE L’UTILISATION DE PRODUITS DERIVES
Tout Compartiment peut avoir recours à des produits dérivés aux fins suivantes :
- couverture contre le risque de marché et le risque de change
- exposition au marché, à des titres ou à des émetteurs tel que décrit dans la section « Objectif et stratégie d’investissement » de chaque Compartiment.
- gestion efficace de portefeuille (décrit ci-dessous dans« Informations complémentaires sur la gestion efficace de portefeuille »).
- tout autre motif légalement autorisé décrit dans « Objectif et stratégie d’investissement » de chaque Compartiment, complété par des informations sur l’importance, la nature et les conditions de leur utilisation.


#### RISQUES ASSOCIES AUX INVESTISSEMENTS DANS LES INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES (« IFD »)
Risque général Certains Compartiments peuvent recourir, dans des proportions importantes, tant à des produits dérivés cotés (y compris, sans s’y limiter, des contrats 
futures 
et des options) qu’à des dérivés de gré à gré (y compris, sans s’y limiter, des options, des contrats 
forwards
, des swaps de taux d’intérêt et des dérivés de crédit) à des fins d’investissement, de couverture et de gestion efficace de portefeuille. Aucune stratégie spécifique relative aux IFD n’est adoptée par la société de gestion et les gestionnaires financiers des Compartiments.
S’il s’avère qu’un recours important à des produits dérivés est incorrect, inefficace ou ne produit pas l’effet désiré en raison des conditions de marché, le Compartiment concerné peut subir une perte substantielle, voire totale, qui provoquera une détérioration de la VL du Compartiment. Les cours des instruments dérivés, y compris des contrats futures et des options, sont extrêmement volatils. Les cours des contrats forwards, des contrats futures et d’autres contrats dérivés sont influencés par, entre autres, les taux d’intérêt, l’évolution des relations entre l’offre et la demande, les programmes et mesures gouvernementaux relatifs au commerce, à la fiscalité, à la politique monétaire et au contrôle des changes ainsi que par le contexte économique et politique, au niveau national et international. En outre, les gouvernements peuvent intervenir directement ou par le biais de la réglementation, sur certains marchés, notamment sur les marchés d’instruments à terme et d’options liés aux devises et aux taux d’intérêt. Ces interventions visent souvent à influencer directement les cours et peuvent, combinées à d’autres facteurs, provoquer des mouvements soudains et dans le même sens sur ces marchés dus, entre autres, à des variations de taux d’intérêt.
Les Compartiments peuvent investir dans certains instruments dérivés pouvant impliquer l’existence d’obligations, mais aussi de droits et d’actifs. Les actifs déposés à titre de marge auprès des courtiers peuvent ne pas être détenus sur des comptes séparés par ces derniers et peuvent par conséquent être disponibles pour les créanciers de ces courtiers en cas d’insolvabilité ou de faillite.
Dans le cadre de leur politique d’investissement et à des fins de couverture, les Compartiments peuvent de temps à autre utiliser à la fois des produits dérivés négociés en bourse, tels que les CDO, et des dérivés de crédit de gré à gré, tels que les Credit Default Swaps (CDS). Ces instruments peuvent être volatils, impliquer des risques spécifiques et exposer les investisseurs à un risque de perte élevé. Les faibles dépôts de marge normalement requis pour prendre une position sur ces instruments permettent un niveau de levier élevé. Par conséquent, une fluctuation relativement faible du cours d’un contrat peut résulter en un profit ou une perte élevé par rapport au montant des fonds initialement déposés à titre de marge initiale et peut provoquer des pertes dépassant substantiellement toute marge déposée. En outre, lorsqu’ils sont utilisés à des fins de couverture, il peut y avoir une corrélation imparfaite entre ces instruments et les investissements ou les secteurs de marché couverts. Les transactions sur les produits dérivés de gré à gré, tels que les dérivés de crédit, peuvent comporter des risques supplémentaires puisqu’il n’existe aucun marché sur lequel il est possible de clôturer une position ouverte. La capacité des Compartiments concernés à utiliser des produits dérivés peut être limitée par les conditions de marché, des restrictions réglementaires et des considérations fiscales. Ces instruments peuvent être hautement volatils, impliquer des risques spécifiques et exposer les investisseurs à un risque de perte élevé. S’il s’avère que le recours à des IFD est incorrect, inefficace, ou ne produit pas l’effet désiré en raison des conditions de marché, les Compartiments concernés peuvent subir une perte substantielle, voire totale, qui provoquera une détérioration de la VL des Actions concernées.
Risque de contrepartie Certaines transactions sur les IFD peuvent être conclues de gré à gré par les Compartiments avec des contreparties ; elles sont généralement qualifiées de transactions de gré à gré. Il convient de noter que toutes les transactions de gré à gré exposent les investisseurs au risque de crédit de la contrepartie. Si la contrepartie à la transaction se trouve dans l’incapacité d’honorer ses engagements ou en situation de défaut de paiement (par exemple en raison d’une faillite ou d’autres difficultés financières), les Compartiments concernés peuvent être exposés à des pertes significatives, supérieures au coût de l’IFD. Le risque de défaut de la contrepartie est directement lié à la solvabilité de cette contrepartie. En cas de défaut de paiement d’une contrepartie dans le cadre d’une transaction de change, il est possible que l’intégralité du principal de la transaction soit perdue.
Les Compartiments étant conformes à la directive OPCVM IV, l’exposition des Compartiments concernés à une même contrepartie ne peut excéder 10 % de l’exposition totale aux IFD de ces Compartiments. Le risque de contrepartie peut par ailleurs être atténué par le biais d’accords de garantie. Toutefois, les accords de garantie sont eux-mêmes soumis au risque d’insolvabilité et au risque de crédit des émetteurs de la garantie. La société de gestion veille à ce qu’une procédure rigoureuse d’évaluation et d’approbation des contreparties soit suivie.
Risque de volatilité Les Compartiments concernés peuvent investir dans des IFD présentant divers degrés de volatilité. Les cours des instruments dérivés, y compris des contrats futures et des options, peuvent être hautement volatils. Les cours des contrats forwards, des contrats futures et d’autres contrats dérivés sont influencés par, entre autres, les taux d’intérêt, l’évolution des relations entre l’offre et la demande, les programmes et mesures gouvernementaux relatifs au commerce, à la fiscalité, à la politique monétaire et au contrôle des changes ainsi que par le contexte économique et politique, au niveau national et international. En outre, les gouvernements peuvent intervenir directement ou par le biais de la réglementation, sur certains marchés, notamment sur les marchés d’instruments à terme et d’options liés aux devises et aux taux d’intérêt. Ces interventions visent souvent à influencer directement les cours et peuvent, combinées à d’autres facteurs, provoquer des mouvements soudains et dans le même sens sur ces marchés dus, entre autres, à des variations de taux d’intérêt.
Risque de valorisation Il est porté à l’attention des investisseurs que les Compartiments concernés peuvent investir dans des IFD pouvant se révéler difficiles à évaluer et de ce fait comporter un risque de marché accru. En raison de la complexité de nombreux produits dérivés et du fait qu’ils sont fréquemment valorisés de manière subjective, la valorisation ou la détermination du prix de ces produits peuvent être incorrectes. Il se peut qu’une information indépendante sur le prix ne soit pas toujours disponible. Les investissements de ce type peuvent exposer les Compartiments concernés à des pertes supérieures au coût de l’IFD et peuvent accroître substantiellement la volatilité de ces Compartiments par rapport à un Compartiment utilisant les IFD à des fins de couverture exclusivement.
Risque lié à l’effet de levier L’utilisation des instruments financiers dérivés peut induire un effet de levier. Un niveau élevé d’effet de levier peut être inhérent aux opérations sur produits dérivés (le faible dépôt de marge normalement requis pour négocier dans des produits dérivés implique potentiellement un fort effet de levier). Par conséquent, une variation relativement faible du prix des produits dérivés peut induire une perte immédiate et substantielle pour les Compartiments concernés et provoquer des fluctuations et une volatilité plus importantes de la VL de ces Compartiments.
Risque de liquidité L’absence possible de liquidité du marché pour un instrument particulier à un moment donné peut limiter la capacité des Compartiments concernés à valoriser et liquider les produits dérivés à un prix avantageux.
Autres risques L’utilisation de techniques et d’instruments implique également certains risques spécifiques, dont :
- la dépendance vis-à-vis de la capacité à prévoir les variations du cours des titres couverts et les fluctuations des taux d’intérêt, des cours des titres et des taux de change,
- la corrélation imparfaite entre la variation des cours des produits dérivés et la variation des cours des investissements associés,
- le fait que les compétences nécessaires pour l’utilisation de ces instruments diffèrent de celles requises pour la sélection des titres dans lesquels les Compartiments investissent,
- l’absence possible de liquidité d’un marché pour un instrument à un moment donné
- les obstacles éventuels à une gestion efficace de portefeuille ou à la capacité d’honorer les rachats
- l’incapacité éventuelle des Compartiments à acheter ou vendre un titre du portefeuille au moment opportun
- les pertes potentielles induites par une application inattendue de la loi ou de la réglementation, ou résultant de la non- applicabilité d’un contrat
- les éventuels risques juridiques découlant des contrats de produits dérivés, notamment les problèmes d’applicabilité des contrats et de limites à cette applicabilité et
- le risque de règlement, dans la mesure où, dans le cadre des contrats futures, contrats forwards, swaps et Contracts For Différence, la responsabilité des Compartiments peut être illimitée jusqu’à la liquidation de la position.

Vous trouverez ci-dessous une liste des IFD les plus couramment utilisés et des risques additionnels qui y sont attachés :
- Risque de liquidité des contrats futures Les positions à terme, telles que les contrats futures sur obligations, peuvent être illiquides, car certaines bourses de valeurs imposent des limites réglementaires sur les fluctuations des prix de certains contrats futures sur une séance, que l’on appelle « limites quotidiennes de fluctuations des prix » ou « limites quotidiennes ». En vertu de ces limites quotidiennes, aucune transaction ne peut être exécutée à des prix dépassant les limites quotidiennes durant une séance. Dès lors que le prix d’un contrat future a augmenté ou baissé d’un montant égal à la limite quotidienne, aucune position sur ce contrat ne peut être prise ou liquidée, à moins que des courtiers souhaitent réaliser des opérations à ou dans cette limite. Dans cette situation, les Compartiments concernés pourraient se trouver dans l’incapacité de liquider des positions désavantageuses.
- Risques liés au swap de défaut de crédit Un Compartiment peut notamment participer au marché des dérivés de crédit en concluant, entre autres, des Credit Default Swaps 
- (
- CDS) en vue de vendre ou d’acheter une protection. Un swap de défaut de crédit (CDS) est un contrat financier bilatéral en vertu duquel une contrepartie (l’acheteur de la protection) paie une commission périodique en échange d’une indemnisation, par le vendeur de la protection, en cas d’événement de crédit affectant l’émetteur de référence. L’acheteur de la protection acquiert le droit, soit de vendre à la valeur nominale une obligation particulière ou d’autres obligations de l’émetteur de référence, soit de recevoir la différence entre la valeur nominale et le prix du marché de ladite ou desdites obligations de référence (ou toute autre valeur de référence ou prix d’exercice préalablement définis) en cas d’événement de crédit. Un événement de crédit est généralement défini comme la faillite, l’insolvabilité, le redressement judiciaire, la restructuration significative de la dette ou l’impossibilité de répondre à des engagements de paiement à leur échéance. L’International Swap and Derivatives Association (ISDA) a établi une documentation normalisée pour ces contrats de dérivés sous le couvert de son « ISDA Master Agreement ». Un Compartiment peut recourir aux dérivés de crédit aux fins de couverture du risque spécifique de crédit de certains émetteurs présents dans son portefeuille en achetant une protection. En outre, le Compartiment pourra, à condition que cela soit dans son intérêt exclusif, acheter une protection via les dérivés de crédit sans en détenir les actifs sous-jacents. À condition que cela soit dans son intérêt exclusif, le Compartiment pourra également vendre une protection via des dérivés de crédit afin d’acquérir une exposition de crédit spécifique. Le Compartiment ne pourra participer à des opérations sur dérivés de crédit de gré à gré que si la contrepartie est une institution financière de premier ordre spécialisée dans cetype d’opérations et uniquement dans le respect des standards édictés dans le cadre du ISDA Master Agreement. L’exposition maximale du Compartiment ne peut pas être supérieure à 100 % de son actif net s’il utilise la méthode de l’engagement. Pour les Compartiments utilisant la méthode de la VaR, le risque lié aux produits dérivés ne peut pas entraîner le dépassement par le Compartiment du niveau de VaR indiqué dans la section« Description des Compartiments » correspondante de chaque Compartiment utilisant la méthode de la VaR afin de contrôler le risque associé à l’utilisation de tels instruments..

Risque lié aux Total Return Swaps (TRS) 
Le Compartiment peut participer à des transactions de TRS ou d’autres produits dérivés présentant des caractéristiques similaires. Les TRS sont des contrats bilatéraux dont l’objet est d’échanger des paiements périodiques spécifiques sur une certaine période. L’objet de ces transactions est détaillé dans la description des Compartiments.
Un Compartiment peut conclure des contrats de ce type avec des institutions financières éligibles sélectionnées conformément à la politique d’’exécution des ordres et la politique de conflits d’intérêt, qui peuvent être consultées sur notre site Internet.
Pour la gestion des Classes d’Actions RedEx et SolEx, la SICAV peut recourir aux produits dérivés et techniques suivants :

##### RedEx
- contrats forwards cotés ou de gré à gré
- accords de mise en pension
- prêts de titres


##### SolEx
- contrats futures sur indices actions cotés
- options sur actions et sur indices actions cotées ou de gré à gré
- Total Return SwapsLes Classes d’Actions RedEx et SolEx comportent des risques spécifiques qui sont décrits à la section « Risques spécifiques ».


## Informations complémentaires
égale à BBB- d’après Standard & Poor’s (ou jugée équivalente par la Société de Gestion).
Ces opérations de gestion efficace de portefeuille ne devront en aucun cas détourner un Compartiment de son objectif d’investissement ni impliquer de risque supplémentaire important.
Le recours aux SFT peut donner lieu à des frais de courtage et des coûts de transaction fixes ou variables liés à ces opérations qui seront détaillés dans le rapport annuel.

##### Revenus
Tous les revenus générés par les techniques de gestion efficace de portefeuille seront attribués à la SICAV, nets des coûts opérationnels directs et indirects.
Chaque Compartiment pourra supporter des coûts et frais liés aux techniques de gestion efficace de portefeuille. En particulier, un Compartiment peut payer des commissions à des agents et autres intermédiaires, susceptibles d’être liés au dépositaire ou à la Société de Gestion dans les limites permises par les réglementations et lois applicables, en considération des fonctions et risques qu’ils assument. Le montant de ces commissions pourra être fixe ou variable. Les informations concernant les commissions et coûts opérationnels, directs ou indirects, supportés par chaque Compartiment dans ce cadre, ainsi que l’identité des organismes à qui ces coûts et commissions sont versés et leurs liens éventuels avec le dépositaire, le gestionnaire 
financier 
ou la Société de gestion, le cas échéant, seront disponibles dans 
le 
rapport annuel.
En considération de ses services :
- AXA Investment Managers GS Limited recevra une rémunération égale à 35 % des revenus de transactions de prêts et emprunts de titres / revenus d’accords de mise ou prise en pension, imputés respectivement à chaque Compartiment. Cette rémunération peut être calculée en pourcentage des revenus bruts dégagés par la SICAV de l’utilisation de ces techniques.
- À l’opposé, 65 % des revenus générés par ces prêts et emprunts de titres / accords de mise ou prise en pension seront versés respectivement à chaque Compartiment et leur détail sera inclus dans le rapport annuel de la SICAV.


## sur la gestion efficace de portefeuille

#### GENERALITES

##### Instruments et techniques
Dans ses opérations de gestion de portefeuille efficace, le Compartiment peut avoir recours à des opérations de financement sur titres (SFT) telles que le prêt, l’emprunt et la mise/prise en pension de titres, et (comme indiqué ci-dessus) peut utiliser tout produit dérivé autorisé (y compris, sans restriction, des dérivés cotés et de gré à gré tels que les Total Return Swaps), à condition que ces transactions et instruments soient spécifiquement décrits dans la
« Description des Compartiments » et utilisés dans les conditions définies à la section « Informations complémentaires sur la gestion efficace de portefeuille » et dans les circulaires de la CSSF. Les actifs concernés par les SFT et les Total Return Swaps ainsi que les garanties reçues sont conservés par le Dépositaire ou, à défaut, par un dépositaire tiers (tel qu’Euroclear Bank SA/NV) soumis à un contrôle prudentiel.
Le Compartiment peut négocier tout SFT ou instrument financier dérivé (y compris des Total Return Swaps) avec des contreparties soumises à des règles de contrôle prudentiel considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prescrites par les lois de l’UE et sélectionnées par la Société de Gestion conformément à sa politique d’exécution des ordres, disponible sur son site Internet. Dans ce contexte, la Société de Gestion négociera tout SFT ou instrument financier dérivé (y compris des Total Return Swaps) avec des établissements de crédit établis sous toute forme légale dans un pays de l’OCDE, et bénéficiant d’une notation à long terme au moins

##### Risques
Les prêts de titre et les transactions de mise en pension peuvent entraîner un risque de contrepartie, tel que défini dans la section
« Description des risques ». Les transactions de mise en pension comportent également des risques similaires à ceux attachés aux transactions sur produits dérivés. Les risques associés aux produits dérivés sont décrits dans d’autres parties du présent Prospectus consacrées au risque.

#### OPERATIONS DE PRET ET D’EMPRUNT DE TITRES
Sauf restriction spécifiée par la politique d’investissement d’un Compartiment, décrite dans la « Description des Compartiments », et sous réserve de conformité avec les règles suivantes et les circulaires CSSF pertinentes, chaque Compartiment peut réaliser des opérations de prêt et d’emprunt de titres régies par un accord selon lequel une partie transfère des titres contre l’engagement par l’emprunteur de restituer ces titres à une date ultérieure ou sur demande du cédant, cette opération étant considérée comme un prêt de titres par la partie transférant les titres et comme un emprunt de titres par la contrepartie destinataire du transfert.

##### Prêts de titres
Toutes les transactions de prêt de titres pour le compte de la SICAV seront réalisées aux conditions du marché et seront limitées à 100 % de la VL de chaque Compartiment chaque Jour de Valorisation.
Un Compartiment peut conclure des transactions de prêt de titres à condition (i) d’être habilité à réclamer à tout moment la restitution des titres prêtés ou à annuler toute transaction de prêt de titres et (ii) que ces transactions ne puissent en aucun cas écarter le Compartiment de sa politique d’investissement.
L’exposition à une contrepartie par le biais d’une transaction de prêt de titres ou d’autres techniques de gestion efficace de portefeuille et d’instruments dérivés financiers de gré à gré doit être consolidée pour le calcul des limites indiquées ci-dessous à la section « Limites destinées à assurer la diversification ».

##### Emprunts de titres
Le Compartiment peut participer à des transactions de prêt de titres avec des contreparties sélectionnées sur la base de la combinaison des critères suivants : statut réglementaire, protection fournie par la législation locale, processus opérationnels, spreads de crédit et analyse de crédit disponibles, et/ou notations de crédit externes.
Un Compartiment ne pourra pas céder les titres qu’il a empruntés pendant la durée de leur détention par le Compartiment, à moins qu’ils soient couverts au moyen d’instruments financiers suffisants qui lui permettent de restituer les titres empruntés au terme de la transaction.
Le Compartiment peut emprunter des titres dans les circonstances suivantes en rapport avec le règlement d’une transaction de vente :
(a) durant la période au cours de laquelle les titres font l’objet d’un nouvel enregistrement ; (b) lorsque les titres qui ont été prêtés ne sont pas restitués en temps voulu et (c) pour éviter un défaut de règlement si le dépositaire ne livre pas les titres.

#### TRANSACTIONS DE MISE EN PENSION

##### Opérations de mise/prise en pension (mise/prise en pension)
Sous réserve des restrictions imposées par les politiques d’investissement de chaque Compartiment décrites à la section
« Description des Compartiments », un Compartiment peut, dans les limites prévues par les circulaires CSSF pertinentes, participer à des opérations d’acquisitions/cessions temporaires de titres qui consistent en des opérations régies par un contrat dans lequel une partie vend des titres ou instruments à une contrepartie, avec une clause accordant à la contrepartie ou au Compartiment le droit de racheter ou remplacer des titres ou instruments équivalents, respectivement au Compartiment ou à la contrepartie, à un prix fixé et une date future spécifiée, ou devant être spécifiée, par le cédant.
De telles transactions sont couramment dénommées « achats et ventes temporaires de titres » (ou encore SFT).
Ces opérations seront réalisées conformément à la limite définie par les circulaires pertinentes de la CSSF. Elles seront menées en vue d’atteindre les objectifs de gestion du Compartiment, en termes de couverture, gestion des liquidités et/ou gestion efficace de portefeuille.
Le Compartiment peut participer à des transactions de mise en pension ou de prise en pension avec des contreparties sélectionnées sur la base de la combinaison des critères suivants : statut réglementaire, protection fournie par la législation locale, processus opérationnels, spreads de crédit et analyse disponibles et/ou notes de crédit externes.
Un Compartiment ne peut conclure un accord de mise en pension et/ou de prise en pension qu’à la condition qu’il soit à tout moment en mesure (i) de rappeler tout titre faisant l’objet de la mise en pension ou le montant total de liquidités dans le cas d’une prise en pension ou (ii) de mettre fin à l’accord conformément aux circulaires CSSF pertinentes. Les accords de mise en pension et de prise en pension à terme fixe qui n’excèdent pas sept jours doivent être considérés comme des accords permettant au Compartiment de rappeler les actifs à tout moment.
Les titres achetés avec une option de rachat ou par le biais d’une transaction de prise en pension doivent être conformes aux circulaires CSSF pertinentes et à la politique d’investissement du Compartiment concerné et doivent, une fois agrégés aux autres titres détenus par le Compartiment, respecter globalement les restrictions d’investissement de ce Compartiment.
L’exposition à une contrepartie obtenue par le biais d’une transaction de prêt de titres ou d’autres techniques de gestion efficace de portefeuille et d’instruments financiers dérivés de gré à gré doit être consolidée pour le calcul des limites indiquées ci-
dessous à la section « Limites destinées à assurer la diversification ».
Voir également la sous-section « Politiques en matière de garantie » ci-dessous.

#### TOTAL RETURN SWAPS
Sous réserve des restrictions imposées par les politiques d’investissement de chaque Compartiment décrites à la section
« Description des Compartiments » ci-dessus, la SICAV peut négocier des Total Return Swaps, qui sont des accords swaps dans lesquels une partie (payeur du rendement total) transfère la performance économique totale d’une obligation de référence à l’autre partie (receveur du rendement total). La performance économique totale inclut les revenus d’intérêt et les commissions, les gains et pertes dus aux mouvements de marché, et les pertes de crédit. Ces instruments seront utilisés en vue d’atteindre les objectifs de gestion du Compartiment, couverture, gestion des liquidités et/ou gestion efficace de portefeuille.
Chaque Compartiment pourra supporter des coûts et commissions en relation avec des Total Return Swaps, à l’occasion de transactions de Total Return Swaps et/ou lors de l’augmentation ou de la réduction de leur montant nominal. La SICAV pourra payer des commissions et coûts, tels que des frais de courtage et de transaction, à des agents ou autres tiers pour les services rendus en relation avec les Total Return Swaps. Les bénéficiaires de ces commissions et coûts pourront être liés à la SICAV, la Société de Gestion ou le gestionnaire financier, selon les cas, dans le respect des lois applicables. Les commissions pourront être calculées en pourcentage des revenus générés par la SICAV grâce à l’utilisation de ces Total Return Swaps
. 
Le montant global des revenus ou pertes générés par les accords de Total Return Swaps sera uniquement attribué ou imputable au Compartiment. Le détail de ces revenus/pertes, des commissions et coûts liés à l’utilisation de ces Total Return Swaps, ainsi que l’identité des bénéficiaires, seront indiqués dans le rapport annuel de la SICAV.
La fourchette attendue de la proportion de la VL du Compartiment concernée par ces instruments, indiquée dans la « Description des Compartiments », est exprimée comme la valeur « mark-to-market » du swap de rendement total divisée par la VL du Compartiment concerné.

#### POLITIQUES EN MATIERE DE GARANTIE
Dans le cadre de transactions sur des instruments financiers dérivés de gré à gré et d’accords de prêt de titres et de mise en pension, un Compartiment peut recevoir une garantie visant à réduire son risque de contrepartie.

##### Garanties éligibles
Principes généraux
La garantie reçue par un Compartiment peut être utilisée pour limiter son risque de contrepartie à l’égard d’une contrepartie si ladite garantie répond aux critères énoncés dans les circulaires émises de temps à autre par la CSSF en matière de liquidité, de valorisation, de qualité de crédit de l’émetteur, de corrélation, de risque lié à la gestion des garanties, et d’applicabilité. En particulier, la garantie doit répondre aux conditions suivantes :
- Toute garantie reçue autrement qu’en liquidités doit être de qualité élevée, très liquide et négociée sur un marché réglementé ou une plateforme multilatérale avec des prix transparents, de façon qu’elle puisse être vendue rapidement à un prix proche de sa valorisation avant la vente.
- La garantie doit être évaluée une fois par jour sur une base de prix « mark-to-market » et les actifs dont le cours est très volatil ne doivent pas être acceptés en garantie à moins qu’une décote suffisamment prudente ne soit prévue. Des appels de marge seront mis en place conformément aux conditions négociées dans les accords de garantie.
- Elle doit être émise par une entité indépendante de la contrepartie et ne doit pas présenter de forte corrélation avec la performance de la contrepartie.
- Elle doit être suffisamment diversifiée en termes de pays, de marchés et d’émetteurs. L’exposition consolidée à un même émetteur ne doit par ailleurs pas dépasser 20 % de la VL d’un Compartiment. Par dérogation, un Compartiment peut être intégralement garanti en différentes valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, l’une ou plusieurs de ses collectivités locales, des pays tiers tels que le Canada, le Japon, la Norvège, la Suisse et les États-Unis d’Amérique, ou toute organisation publique internationale à laquelle appartiennent un ou plusieurs États membres, telle que la Banque européenne d’investissement, sous réserve que ledit Compartiment reçoive ces titres d’au moins six émissions différentes et que les titres provenant d’une même émission ne représentent pas plus de 30 % de la VL du Compartiment. La garantie doit également respecter les limites énoncées dans la section « Limites visant à prévenir la concentration de propriété » ci-dessous.
- Les garanties financières reçues par le Compartiment seront conservées par le Dépositaire ou, à défaut, par un dépositaire tiers (tel qu’Euroclear Bank SA/NV) soumis à un contrôle prudentiel et n’ayant aucun lien avec le fournisseur de la garantie.
- Le contrat de garantie doit pouvoir être exécuté pleinement par la SICAV pour le compte des Compartiments, à tout moment, sans consultation ou approbation de la contrepartie.

Actifs éligibles
Sous réserve du respect des conditions énumérées ci-dessus, les actifs acceptés en garantie peuvent être (i) des obligations d’États membres de l’OCDE ; et/ou (ii) des investissements directs dans des obligations émises ou garanties par des émetteurs de première catégorie offrant une liquidité adéquate ou des actions cotées ou négociées sur un marché réglementé d’un État membre de l’Union européenne ou sur une bourse d’un État membre de l’OCDE, pour autant qu’elles soient comprises dans un indice majeur.

##### Niveau de garantie
La société de gestion déterminera le niveau de garantie exigé pour les transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré, les prêts de titres et les transactions de mise en pension, en fonction de la nature et des caractéristiques des transactions exécutées, des contreparties et des conditions de marché.
La société de gestion peut participer à des transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré dont le niveau de garantie est inférieur à 100 %, sous réserve du respect des limites de risque de contrepartie autorisées par les réglementations en vigueur. Pour certains types de transactions tels que, sans s’y limiter, les contrats forwards de change, le niveau de garantie peut être de zéro.
Dans le cadre de ses opérations de prêt de titres, un Compartiment doit en principe recevoir, avant ou lors du transfert des titres prêtés, une garantie dont la valeur, au moment de la conclusion du contrat
et pendant toute sa durée, doit être au moins égale à 90 % de la valeur globale des titres prêtés.

##### Réinvestissement des actifs reçus en garantie
Le Compartiment a la possibilité de réinvestir les garanties financières en liquidités reçues, dans le respect de la réglementation applicable. Les garanties financières autres qu’en liquidités ne peuvent être vendues, réinvesties ou gagées. La contrepartie a la possibilité de réinvestir la garantie financière reçue du Compartiment, dans le respect de toute réglementation applicable à la contrepartie. En particulier, les garanties en liquidités réinvesties doivent satisfaire aux exigences de diversification énoncées ci- dessus à la section « Actifs éligibles » et peuvent seulement (i) être placées ou déposées auprès d’entités éligibles, (ii) être investies dans des obligations d’État de très bonne qualité, (iii) être utilisées dans des transactions de prise en pension avec des institutions de crédit soumises à une surveillance prudentielle ou (iv) être investies dans des fonds monétaires à court terme.

##### Politique en matière de décote
Conformément à sa politique interne relative à la gestion du collatéral, la Société de gestion déterminera :
- le niveau de garantie requis ; et
- le niveau de décote (« haircut ») applicable aux actifs reçus en garantie, en prenant en compte le type d’actifs, la qualité de crédit des émetteurs, l’échéance, la devise, la liquidité et la volatilité des actifs.

Malgré la qualité du crédit de l’émetteur des actifs reçus en garantie ou des actifs acquis par un Compartiment à la suite du réinvestissement d’une garantie en liquidités, ledit Compartiment peut être exposé au risque de perte en cas de défaut des émetteurs des actifs ou de défaut des contreparties aux transactions de réinvestissement des liquidités reçues en garantie.
Décotes généralement appliquées :
- Transactions sur dérivés de gré à gré et de mise en pension :

| Type d’instrument de garantie | Décote |
| --- | --- |
| Liquidités | 0 % |
| Dette souveraine - Transactions de prêt de titres :
 | 0 à 20 % |
| Type d’instrument de garantie | Décote |
| Liquidités | 0 % |
| Actions | 10 % |
| Dette souveraine | 2 à 5 % |

La fonction Gestion globale des risques d’AXA IM autorisera au cas par cas tout autre type d’instruments de garantie et les décotes applicables.

## Règles générales d’investissement pour les OPCVM
Cette section résume les règles applicables aux OPCVM au sujet des actifs dans lesquels ils peuvent légalement investir et les limites et restrictions qu’ils doivent respecter. Pour obtenir plus de détails, veuillez vous référer aux Statuts ou à la Loi de 2010 elle-même.
À moins que des règles plus restrictives aient été fixées pour un Compartiment particulier
, auquel cas elles seront indiquées 
dans la section
« Description des Compartiments », la politique d’investissement de chaque Compartiment devra être conforme aux règles décrites .
Sauf indication contraire, tous les pourcentages et restrictions s’appliquent à chaque Compartiment individuellement, et tous les pourcentages d’actifs sont calculés en proportion du total de l’actif net du Compartiment spécifique.
Chaque Compartiment et tout compartiment d’un OPCVM/OPC sous-jacent cité ci-dessous doit être considéré comme un OPCVM/OPC distinct dans la mesure où la séparation des actifs est assurée au niveau du Compartiment ou du compartiment de l’OPCVM/OPC sous- jacent.

##### Titres et transactions éligibles
Toute utilisation par un Compartiment d’une valeur mobilière, d’un produit dérivé, d’une technique ou d’une transaction doit être cohérente avec sa stratégie d’investissement et conforme aux lois et réglementations applicables au Luxembourg. Un Compartiment ne peut en aucun cas acquérir des actifs assortis d’une responsabilité illimitée. Un Compartiment ne peut en aucun cas conclure des contrats de prise ferme sur des titres d’autres émetteurs. Un Compartiment ne peut en aucun cas émettre des warrants ou d’autres instruments assortis de droits de souscription portant sur les Actions dudit Compartiment. Un Compartiment ne peut en aucun cas octroyer des prêts ou se porter garant en faveur de tiers.
| Titre/Transaction | Conditions |
| --- | --- |
| 1. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire | - Doivent être cotés ou négociés sur un marché réglementé au sens de la directive 2004/39/CE du Conseil datée du 21 avril 2004 concernant les marchés d’instruments financiers ou sur un autre marché boursier réglementé qui fonctionne régulièrement et est reconnu et ouvert au public, à savoir un marché (i) qui remplit tous les critères suivants : liquidité, un système multilatéral de négociation, transparence ; (ii) sur lequel les titres sont négociés à une fréquence déterminée ; (iii) qui est reconnu par un État ou une autorité publique déléguée par cet État ou par une autre entité reconnue par cet État ou par une autorité publique telle qu’une association professionnelle ; et(iv) sur lequel les titres négociés sont accessibles au public.
 | - Doivent être admis à la cote officielle d’une bourse d’un autre État ou négociés sur un autre marché réglementé (tel que défini ci-dessus) dans un autre État.
- Les valeurs mobilières récemment émises doivent inclure l’engagement à demander l’admission à une cote officielle ou sur un autre marché réglementé remplissant les conditions énoncées ci-contre, et doivent obtenir cette admission dans les 12 mois suivant l’émission.
 |
| 2. Instruments du marché monétaire ne remplissant pas les conditions du point 1 | - Doivent être soumis (soit au niveau de l’instrument, soit au niveau de l’émetteur) à une réglementation visant la protection des investisseurs et de l’épargne.
- et remplir l’un des critères suivants :
	- émis ou garantis par la Banque centrale européenne ou la banque centrale de tout État souverain, une administration régionale ou locale d’un État membre de l’UE, ou toute autorité internationale dont fait partie l’un au moins des États membres de l’UE
	- émis par un émetteur ou une entreprise dont les titres répondent aux critères du point 1 ci-dessus
	- émis ou garantis par un établissement soumis aux règles de surveillance prudentielle de l’UE ou à d’autres règles prudentielles que la CSSF considère comme au moins aussi contraignantes

 | - émis par un émetteur appartenant à une catégorie agréée par la CSSF, qui offre aux investisseurs une protection équivalente et remplit les critères suivants :
	- son capital et ses réserves s’élèvent à au moins 10 millions EUR et il publie ses comptes annuels conformément à la quatrième directive 78/660/CEE
	- il est une entité dédiée au financement d’un groupe de sociétés dont l’une au moins est cotée en bourse
	- il est une entité dédiée au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de liquidité bancaire

 |
| 3. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire ne remplissant pas les critères des points 1 et 2 | - Limités à 10 % des actifs d’un Compartiment
 |  |
| 4. Parts ou actions d’OPCVM ou OPC | - Les OPC doivent remplir tous les critères suivants :
	- ils doivent être agréés en vertu de lois prévoyant leur soumission à une surveillance considérée par la CSSF comme équivalente à celle prévue par le droit de l’UE ; la coopération entre les autorités doit être suffisante
	- les OPCVM/OPC sous-jacents ne doivent pas investir plus de 10 % de leurs actifs dans un autre OPCVM/OPC
	- ils doivent publier des rapports financiers semestriels et annuels
	- ils doivent offrir un niveau de protection des investisseurs équivalent à celui d’un OPCVM

 | - La SICAV paiera les frais de l’OPCVM et/ou OPC sous-jacent mais le Compartiment ne pourra pas investir dans des OPC sous-jacents appliquant une commission de souscription ou de rachat supérieure à 1 %. De même, il n’investira pas dans des OPC sous-jacents eux-mêmes soumis à des frais de gestion supérieurs à 3 %.
 |
| 5. Actions d’autres Compartiments de la SICAV | - Le Compartiment sous-jacent ne peut pas investir dans le Compartiment acquéreur (propriété réciproque) et doit limiter ses investissements dans d’autres Compartiments sous-jacents à 10 % de son actif net.
- Les droits de vote attachés aux Actions concernées sont suspendus aussi longtemps qu’elles sont détenues par le Compartiment acquéreur.
 | - Le Compartiment sous-jacent ne peut pas facturer à un autre Compartiment de frais pour la gestion, l’achat ou le rachat d’Actions.
- La valeur des Actions du Compartiment sous-jacent n’est pas incluse dans les actifs du Compartiment acquéreur lors de la détermination du respect du seuil minimum d’actif net de la SICAV.
 |
| 6. Produits dérivés et instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces (cotés ou de gré à gré) | - Les instruments sous-jacents doivent être des investissements relevant des points 1 à 5 et 10 ou doivent être des indices financiers, des taux d’intérêt, des taux de change ou des devises qui entrent dans le champ des investissements du Compartiment.
- L’exposition globale aux produits dérivés ne peut pas dépasser 100 % de l’actif net du Compartiment correspondant s’il utilise la méthode de l’engagement. Pour les Compartiments employant la méthode de la VaR, le risque associé au recours aux produits dérivés ne peut pas entraîner le dépassement par le Compartiment du niveau de VaR indiqué dans la section « Description des Compartiments » correspondante. Les dérivés de gré à gré, dans la mesure où ils ne sont pas négociés sur un marché de valeurs mobilières répondant aux critères ci-dessus, doivent faire l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable quotidiennement et doivent pouvoir, à l’initiative de la SICAV, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique à tout moment et à leur justevaleur.
 | - Les contreparties aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré sont des établissements soumis à une surveillance prudentielle et relèvent de catégories agréées par la CSSF.
- Ces opérations ne devront en aucun cas détourner les Compartiments de leurs objectifs d’investissement
- Voir également la sous-section « Politiques en matière de garantie » ci-dessus.
 |

| 7. Immobilier | - L’exposition n’est autorisée que par le biais d’investissements décrits aux points 1 à 7.
 | - La SICAV peut acquérir directement des biens immobiliers ou d’autres biens meubles ou immeubles indispensables à l’exercice direct de son activité.
 |
| --- | --- | --- |
| 8. Métaux précieux et matières premières | - L’exposition n’est autorisée que par le biais d’investissements décrits aux points 1 à 7.
 | - Leur acquisition directe ou par le biais de certificats est interdite.
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| 9. Dépôts auprès d’une institution de crédit | - Ils doivent être remboursables sur demande ou pouvoir être retirés.
- Ils doivent être assortis d’une échéance inférieure ou égale à 12 mois.
 | - Les institutions de crédit doivent être situées dans un État membre de l’UE ou être soumises à des règles prudentielles que la CSSF considère comme au moins aussi contraignantes que la législation de l’UE.
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| 10. Liquidités et quasi- liquidités | - Autorisées à titre accessoire. Il pourra être dérogé à cette restriction exceptionnellement et temporairement si le Conseil estime qu’il y va du meilleur intérêt des Actionnaires.
 |  |

| 11. Emprunt et prêt de titres, vente à réméré, mise en pension, prise en pension | Prêts de titres et mises en pension : - jusqu’à 100 % de l’actif net des Compartiments.
 Emprunts de titres : - Les opérations d’emprunt de titres ne peuvent excéder 50 % de la valeur globale du portefeuille de titres de chaque Compartiment.
 | Prises en pension : - jusqu’à 100 % de l’actif net des Compartiments.
 Voir les sous-sections « Informations complémentaires sur la gestion efficace de portefeuille » et « Politiques en matière de garanties ». |
| --- | --- | --- |
| 12. Techniques et instruments utilisés à des fins de gestion efficace de portefeuille | - Voir la section « Gestion efficace de portefeuille » ci- dessus.
 |  |
| 13. Emprunt et devises | - La SICAV peut acquérir des devises par le biais de prêts adossés.
- La SICAV peut emprunter à condition que l’emprunt soit temporaire ou destiné à acquérir des biens immeubles indispensables à
 | l ’exercice direct de son activité. Aucun Compartiment ne peut emprunter plus de 10 % du total de ses actifs pour l’un des deux objectifs précités ou plus de 15 % conjointement. Les accords de garantie portant sur des options ou sur l’achat ou la vente de contrats forwards cotés ou de gré à gré ne constituent pas des emprunts. |
| 14. Ventes à découvert | - Les ventes à découvert directes sont interdites
 | - Une exposition aux ventes à découvert est autorisée uniquement par le biais des produits dérivés décrits au point 6.
 |


##### Fonds nourriciers
La SICAV peut créer un ou plusieurs Compartiments admissibles comme fonds maîtres ou fonds nourriciers. Les règles ci-dessous s’appliquent à tout Compartiment ayant la qualité de fonds nourricier.
| Titre | Restrictions d’investissement | Autres conditions et critères |
| --- | --- | --- |
| Actions/parts du fonds maître | Au moins 85 % des actifs. | Le fonds maître doit être un OPCVM ou un Compartiment d’OPCVM, lequel n’est pas lui-même un fonds nourricier et ne détient pas de parts ou d’actions d’un fonds nourricier, et dont l’un au moins des actionnaires est un OPCVM nourricier. Le fonds maître ne peut en aucun cas facturer de frais pour l’achat ou le rachat d’actions/parts. |

Produits dérivés, liquidités à titre accessoire et biens meubles ou immeubles indispensables à l’exercice direct de
Jusqu’à 15 % des actifs.	Les produits dérivés doivent être utilisés exclusivement à des fins de couverture. Pour calculer son exposition aux produits dérivés, le fonds nourricier doit combiner sa propre exposition directe avec l’exposition globale effective ou potentielle maximum de ses actions ou parts dans l’OPCVM maître.
 l’activité de la SICAV.	

##### Limites visant à prévenir la concentration de propriété
Ces limites sont destinées à protéger un Compartiment contre les risques auxquels pourraient être exposés le Compartiment et l’émetteur si le Compartiment détenait un pourcentage significatif d’un titre ou d’un émetteur donné. Dans le tableau ci-dessous et le suivant, les sociétés qui partagent des comptes consolidés conformément à la directive 2013/34/UE ou à des règles internationales reconnues sont considérées comme un même émetteur.
| Catégorie de titres | Participation maximum, en % de la valeur totale de l’émission de titres |
| --- | --- |
|  |  |
| Actions assorties de droit de vote | Ne doit pas permettre au Compartiment d’exercer une influence significative sur la gestion de l’émetteur. |  |  | Ces règles ne s’appliquent pas aux : - titres décrits au point A (tableau suivant)
- actions de sociétés basées hors de l’UE qui représentent le seul moyen pour investir indirectement dans des titres d’émetteurs dudit pays extérieur à l’UE
- actions créées par des agents payeurs locaux pour permettre aux investisseurs d’investir dans le Compartiment dans leur propre pays
 |
| Actions sans droit de vote d’un même émetteur | 10 % |  |  |
| Titres de créance d’un même émetteur | 10 % |  | Il peut être dérogé à ces limites si le montant de titres dans l’émission ne peut être calculé au moment de l’investissement . |
| Instruments du marché monétaire d’un même émetteur | 10 % |
| Actions/parts d’un même OPCVM/OPC (au sens de l’article 2 (2) de la Loi de 2010) | 25 % |


##### Limites destinées à assurer la diversification
Afin d’assurer la diversification des risques, un Compartiment ne peut pas investir plus d’un pourcentage défini de son actif net dans un même émetteur ou une même catégorie de titres. Ces règles de diversification ne s’appliquent pas au cours des six premiers mois suivant le lancement d’un Compartiment, sans toutefois qu’il soit dérogé au principe de répartition des risques. Les Compartiments peuvent dépasser les plafonds décrits ci-dessous lors de l’exercice de droits de souscription attachés à des valeurs mobilières détenues en portefeuille. En cas de dépassement de ces plafonds pour des raisons indépendantes de la volonté d’un Compartiment ou à la suite de l’exercice de ses droits de souscription, ce Compartiment devra, dans ses opérations de vente, avoir pour objectif prioritaire de régulariser cette situation dans le respect des intérêts de ses Actionnaires. Le Conseil se réserve le droit de fixer d’autres limites d’investissement lorsqu’il l’estime nécessaire en vue de mettre la SICAV en conformité avec les lois et réglementations des pays dans lesquels ses Actions sont commercialisées. Les limites entre crochets indiquent l’investissement total maximum dans un même émetteur ou organisation pour toutes les lignes comprises dans les crochets.
Les investissements dans des instruments financiers dérivés sont autorisés sous réserve que l’exposition aux actifs sous-jacents n’excède pas, au total, les limites indiquées ci-dessous.
|  Investissement maximum en % de l’actif net d’un Compartiment	 |
| --- |
| Catégorie de titres | D’un même émetteur |  |  | Autre |
|  |  |  |  |  |
|  |  |  |  |  |
| A. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État de l’UE, une autorité publique locale au sein de l’UE, un État membre de l’OCDE (Organisation de Coopération et de Développement Economiques) ou du G20 (Groupe des vingt) ou Singapour ou Hong Kong, un organisme international auquel appartient au minimum un membre de l’UE, ou tout autre État non-membre de l’UE reconnu dans ce contexte par la CSSF | 35 % |  |  | - 100 % dans au moins six émissions, sous réserve que :
	- 	les émissions concernent des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire correspondant au moins à l’une des catégories figurant au point A
	- 	le Compartiment investit au maximum 30 % dans une émission individuelle

 |
| B. Obligations soumises à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée à protéger les détenteurs* d’obligations et émises par une institution de crédit domiciliée dans l’UE | 25 % | 35 | % | - 80 % au total dans ce type d’obligations si un Compartiment a investi plus de 5 % de son actif net dans des obligations de ce type émises par le même émetteur.
 |
| C. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire autres que ceux décrits aux points A et B | 10 %** |  |  | - 20 % dans toutes les sociétés appartenant à un même groupe émetteur.
- 40 % dans les émetteurs ou organisations dans lesquels un Compartiment a investi plus de 5 % de son actif net.
 |
| D. Dépôts auprès d’institutions de crédit | 20 % |  |  |  |
| E. Produits dérivés de gré à gré et techniques de gestion efficace de portefeuille dont la contrepartie est une institution de crédit remplissant les conditions définies au point 9 ci-dessus | Exposition de	20 10 % | % |  |  |
| F. Produits dérivés de gré à gré et techniques de gestion efficace de portefeuille avec une contrepartie quelconque | Exposition de 5 % |  |  |  |
| G. Parts ou actions d’OPCVM ou OPC selon les conditions définies aux points 4 et 5 ci- dessus | 20 % dans le même OPCVM ou OPC |  |  | - Si les investissements dans un OPCVM ou OPC dépassent 10 % :
	- le total des investissements dans des OPC est limité à 30 %, et
	- le total des investissements dans des OPCVM est limité à 100 %

- Chaque compartiment sous-jacent dont les actifs sont séparés est considéré comme un OPCVM ou OPC distinct.
- Les actifs détenus par les OPCVM ou OPC ne sont pas combinés aux fins des limites prévues aux points A à F de ce tableau.
- Pour les limites relatives aux fonds maître et nourricier voir le tableau ci-dessus.
 |
| * Les produits de l’émission des obligations doivent être investis afin de couvrir la totalité des engagements de ces titres pendant toute leur durée de vie et de pouvoir rembourser les porteurs de ces obligations en priorité en cas de faillite de l’émetteur. ** Les Compartiments pour lesquels la stratégie d’investissement consiste à reproduire la composition d’un indice d’actions ou d’obligations donné peuvent porter cette limite à 20 %, à condition que l’indice soit publié, suffisamment diversifié et qu’il constitue une référence adaptée au marché et soit reconnu par la CSSF. Ces 20 % peuvent être portés à 35 % (pour un émetteur seulement) si des conditions exceptionnelles le justifient, notamment si le titre est largement dominant sur le marché réglementé sur lequel il se négocie. |


##### Contrôle de l’exposition globale
La société de gestion utilise un processus de gestion du risque qui lui permet de contrôler et mesurer le profil de risque de chaque Compartiment. Dans le cadre de ce processus de gestion du risque, sauf mention contraire dans la « Description des Compartiments » correspondante, la SICAV utilise la méthode de l’engagement pour contrôler et mesurer l’exposition globale de chaque Compartiment. Cette méthode calcule l’exposition globale liée aux positions sur des instruments financiers dérivés et à d’autres techniques de gestion efficace de portefeuille, qui ne doit pas dépasser la valeur nette totale du portefeuille du Compartiment correspondant.
Lorsque la « Description des Compartiments » correspondante l’indique, la SICAV utilise l’approche de la valeur à risque (VaR) qui correspond au pourcentage de la VL qu’un portefeuille est susceptible de perdre sur un horizon donné, à un intervalle de confiance défini. La VaR utilisée par le gestionnaire financier présente un horizon de cinq Jours Ouvrés et un horizon de confiance de 95 %. Lorsque la VaR est complétée par le contrôle de l’effet de levier, basé sur la somme de l’approche nominale définie comme la somme de la valeur absolue du montant nominal de tous les produits financiers dérivés du Compartiment.

## Investir dans les Compartiments

#### CLASSES D’ACTIONS

##### Classes d’Actions disponibles
Le tableau ci-dessous décrit toutes les Classes d’Actions existant actuellement dans la SICAV. Pour les besoins du tableau, toutes les variantes d’une Classe d’Actions particulière, telles que les actions couvertes, les différentes fréquences de distribution, les actions de capitalisation ou de distribution, les types d’actions RedEx ou SolEx, sont considérées comme comprises dans cette Classe d’Actions. Sauf indication contraire ci-après, les montants minimums sont exprimés dans la Devise de Référence du Compartiment. Pour les Classes d’Actions libellées dans une devise différente de celle dans laquelle les montants minimums sont exprimés, le montant minimum est la valeur équivalente dans la devise de la Classe d’Actions, sauf indication contraire dans la « Description des Compartiments ».
Toutes les Classes d’Actions ne sont pas disponibles dans tous les Compartiments et certains Compartiments et Classes d’Actions disponibles dans certaines juridictions ou par l’intermédiaire de certains canaux de distribution peuvent ne pas être disponibles dans d’autres. La section « Description des Compartiments » indique les Classes d’Actions disponibles dans chaque Compartiment et fournit des informations sur les coûts et d’autres caractéristiques. Toutes les informations relatives à la disponibilité des Classes d’Actions contenues dans le présent Prospectus sont valables à la date de ce Prospectus. L’information la plus à jour concernant les Classes d’Actions disponibles peut être consultée sur http://www.axa-im- international.com ou une liste peut être obtenue gratuitement sur demande auprès de la société de gestion.

##### Politique en matière de dividendes
Chaque Classe d’Actions peut être divisée en deux catégories : les Actions de distribution et les Actions de capitalisation.
La quote-part des revenus revenant aux Actions de capitalisation est conservée dans la VL.
Les Actions de distribution déclarent des dividendes à la discrétion du Conseil et sous réserve de l’approbation des Actionnaires réunis en assemblée générale ; ces dividendes peuvent être versés tous les ans dans la devise de la Classe d’Actions sauf pour les Actions de distribution qui versent des dividendes tous les mois ou tous les trimestres (Classe d’Actions de « Distribution Mensuelle » ou de
« Distribution Trimestrielle »). Des acomptes sur dividendes peuvent également être déclarés dans les limites prévues par la législation du Luxembourg. Les dividendes seront payés à partir des revenus d’investissement et/ou des plus-values réalisées, ou de tout montant disponible pour distribution. Il est porté à l’attention des investisseurs que tout paiement de dividende, qu’il soit directement payé ou effectivement prélevé sur le capital d’un Compartiment (le cas échéant), peut entraîner une réduction immédiate de la VL par Action. Le versement de dividendes peut également réduire la capacité d’un Compartiment à investir à l’avenir et à obtenir une croissance du capital.
Tous les dividendes sont généralement réinvestis dans des Actions de la même Classe au sein du même Compartiment. Les investisseurs recevront un avis d’opéré détaillant tous les réinvestissements sur leur compte. Toutefois, les investisseurs recevront leurs dividendes en espèces si leurs Actions sont détenues par Euroclear ou Clearstream (leurs dividendes ne peuvent être réinvestis) ou s’ils le demandent expressément sur leur Bulletin de Souscription.
Les investisseurs qui reçoivent des dividendes en espèces peuvent les convertir dans une autre devise, à leurs frais et à leurs propres risques, et sous réserve de l’approbation de la société de gestion. Les taux de change pratiqués normalement par les banques sont utilisés pour calculer la valeur d’échange de la devise. Les paiements de dividendes non réclamés seront restitués à la SICAV au terme d’un délai de cinq ans. Seules les Actions détenues dans le registre donneront lieu à un versement de dividendes.
Aucun Compartiment ne peut procéder à une distribution de dividendes si les actifs de la SICAV sont inférieurs au minimum de capital requis ou si le paiement d’un dividende est susceptible de placer la SICAV dans cette situation.
Chaque Compartiment peut recourir à la régularisation afin d’éviter la fluctuation du revenu net non distribué par Action causée par les seules transactions sur Actions. Selon cette technique comptable, un compte de régularisation est crédité de la part des produits des Actions achetées représentant le revenu net non distribué par Action de ces Actions et débité de la part du montant des rachats payés représentant le revenu net non distribué par Action des Actions rachetées.

##### Classes d’Actions couvertes en devises
Tout Compartiment peut émettre une Classe d’Actions couverte en devises dont les Actions sont libellées dans une devise différente de la Devise de Référence du Compartiment et qui est couverte contre le risque de change sur cette devise. Le risque de change entre la VL du Compartiment et la devise de la Classe d’Actions couverte sera couvert au moins à 95 %. Les Classes d’Actions couvertes sont désignées par le terme « Hedged ».
Tous les coûts associés spécifiquement à l’offre d’une Classe d’Actions couverte (tels que les coûts de couverture de change et d’opérations de change) seront supportés par cette Classe d’Actions.
Les investisseurs d’une Classe d’Actions couverte sont informés qu’ils peuvent subir des pertes dues aux fluctuations de change dans la mesure où la couverture de la Classe d’Actions est incomplète et qu’ils renonceront aux gains pouvant être générés par les fluctuations de change lorsque cette couverture existe.

##### Autres politiques relatives aux Classes d’Actions
Chaque Action entière donne droit à une voix pour toutes les questions portées devant l’assemblée générale des Actionnaires. Un Compartiment peut émettre des fractions d’Actions jusqu’au millième d’Action (trois décimales). Les fractions d’Actions ne disposent pas de droit de vote mais reçoivent des dividendes, des produits de réinvestissement et de liquidation au prorata.
Les Actions sont émises sous forme nominative (leur propriété est établie par leur inscription dans le registre des Actionnaires de la SICAV).
Aucun droit préférentiel ou de préemption n’est attaché aux Actions.
Le Conseil se réserve le droit de coter les Actions à la Bourse de Luxembourg ou sur toute autre place boursière. Le détail des Classes d’Actions cotées à la Bourse de Luxembourg ou sur une autre place boursière peut être obtenu auprès de l’agent administratif ou sur le site Internet de la place boursière concernée.
La SICAV peut, à sa discrétion, modifier les droits attachés à toute Classe d’Actions de tout Compartiment de manière à les intégrer dans une autre Classe d’Actions existante et requalifier les Actions de la ou des Classes d’Actions concernées en Actions d’une autre Classe d’Actions si, pour une raison quelconque, la valeur de l’actif net d’une Classe d’Actions d’un Compartiment descend en
-
dessous de ou n’a pas atteint un montant défini par le Conseil comme étant le seuil en
-
dessous duquel cette Classe d’Actions ne peut plus être gérée d’une manière économiquement efficace ou à des fins de rationalisation économique. Cette décision sera conditionnée au droit des Actionnaires concernés de demander le rachat sans frais de leurs Actions ou, dans la mesure du possible, la conversion de ces Actions en Actions d’autres Classes d’Actions du même Compartiment ou en Actions de la même ou d’autres Classes d’Actions d’un autre Compartiment.

##### Capital initial
Les Actions d’un Compartiment peuvent être détenues (i) par un fonds français dans lequel AXA Investment Managers est Actionnaire majoritaire (ci-après le « Fonds AXA IM ») et/ou (ii) par des sociétés du Groupe AXA et/ou (iii) par des fonds d’investissement gérés par des sociétés de gestion dans lesquelles le groupe AXA IM détient directement ou indirectement une participation (« Fonds Gérés du Groupe AXA IM ») afin de produire un historique de performance ou de mener une action de promotion particulière pour le Compartiment.
Le Fonds AXA IM et/ou les sociétés du Groupe AXA et/ou les Fonds Gérés du Groupe AXA IM peuvent, à tout moment, choisir de racheter leurs Actions dans le Compartiment, ce qui peut entraîner une baisse significative des actifs totaux du Compartiment et/ou une restructuration du Compartiment, y compris, sans s’y limiter, une restructuration entraînant la dissolution du Compartiment ou sa fusion avec un autre Compartiment. Des règles spécifiques établies par la société de gestion dans le but de garantir un traitement équitable entre les Actionnaires du Compartiment seront appliquées dans ce cas.
Ce qui précède n’interdit pas la détention d’Actions d’un Compartiment par d’autres investisseurs, y compris des investisseurs initiaux extérieurs.

##### Souscription, conversion et rachat d’Actions par le biais d’intermédiaires	financiers/d’autres	moyens électroniques/de services d’un « nominee »
Le recours à des intermédiaires financiers tels que, en autres, des plateformes ou d’autres moyens électroniques, ou aux services d’un nominee peut générer des frais pour les investisseurs. Ces frais ne sont pas dus à la société de gestion dans le cadre de la souscription, de la conversion ou du rachat d’Actions.

##### Montants minimums de souscription et de détention
Les montants sont exprimés dans la Devise de Référence du Compartiment ou un montant équivalent dans la devise de la Classe d’Actions, sauf indication contraire dans le tableau des « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Devise » ci- dessous.
| Classe | Destinée à | Investissement initial minimum | Investissement ultérieur minimum | Solde total minimum dans tous les Compartiments | Solde minimum dans toute Classe d’Actions d’un Compartiment | Remarques |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| A (y compris A RedEx**) | Tout type d’investisseur | Aucun, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation, de Distribution et de Distribution Trimestrielle figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci-dessous | Aucun, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation, de Distribution et de Distribution Trimestrielle figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci- dessous | Aucun | Aucun, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation, de Distribution et de Distribution Trimestrielle figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci- dessous | Le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d’investissement dans certains cas particuliers |
| AX | Groupe AXA | Aucun | Aucun | Aucun | Aucun |  |
| BX | Actionnaires d’AXA Luxembourg Fund* | Aucun | Aucun | Aucun | Aucun |  |
| E (y compris E RedEx**) | Tout type d’investisseur | Aucun, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation et de Distribution Trimestrielle figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci-dessous | Aucun | Aucun | Aucun, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation et de Distribution Trimestrielle figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci- dessous | La conversion dans une autre Classe d’Actions exige l’approbation de la SICAV. Le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d’investissement dans certains cas particuliers |
| F*** (y compris F RedEx**) | Offertes uniquement : (i) par le biais d’intermédiaires financiers qui, en vertu soit d’exigences réglementaires (par ex. dans l’Union européenne, les intermédiaires financiers fournissant une gestion de portefeuille discrétionnaire ou des conseils en investissement de manière indépendante), soit d’accords de rémunération séparés avec leurs clients, ne sont pas autorisés à recevoir de rétrocessions au titre de la distribution, et/ou (ii) à des investisseurs institutionnels investissant pour leur propre compte. | Aucun, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation, de Distribution et de Distribution Trimestrielle figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci-dessous | Aucun, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation, de Distribution et de Distribution Trimestrielle figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci- dessous | Aucun | Aucun, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation, de Distribution et de Distribution Trimestrielle figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci- dessous |  |
| G | Tout type d’investisseur. Disponible uniquement (i) par l’intermédiaire de certains distributeurs ayant des accords de rémunération séparés avec leurs clients et (ii) pour d’autres investisseurs à la discrétion de la société de gestion. | 1 million, à l’exception de la Class d’Actions de Capitalisation figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci-dessous | Aucun | Aucun | Aucun | La Classe d’Actions sera fermée sera fermée à la souscription le jour suivant celui où le seuil de 100 millions dans toutes les devises de la classe d’actions « G » sera atteint ou dépassé au niveau d’un Compartiment. La SICAV se réserve par ailleurs le droit |

|  |  |  |  |  |  | de fermer la souscription avant que le seuil de 100 millions dans toutes les devises de la classe d’actions « G » ne soit atteint ou dépassé au niveau d’un Compartiment. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| HK | Distributeurs et investisseurs à Hong Kong | Aucun | Aucun | Aucun | Aucun |  |
| I (y compris I RedEx**, I SolEx**) | Offertes uniquement aux investisseurs institutionnels investissant directement ou indirectement pour leur propre compte et/ou aux intermédiaires financiers fournissant un service de gestion de portefeuille discrétionnaire | 5 millions, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci-dessous | 1 million, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci- dessous | Aucun | 1 million, à l’exception des Classes d’Actions de Capitalisation figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci- dessous | Le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d’investissement dans certains cas particuliers Si le montant d’investissement initial minimum n’est pas atteint dans un délai d’1 an, les Actions I pourront être converties en Actions F à la discrétion du Conseil. |
| IX | Investisseur institutionnel du Groupe AXA | 1 million | Aucun | Aucun | Aucun | Le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d’investissement dans certains cas particuliers |
| J | Investisseurs institutionnels résidant au Japon | 1 million | 100 000 | 1 million | 100 000 | Le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d’investissement dans certains cas particuliers |
|  |  |  |  |  |  |  |
| L | Offertes uniquement aux intermédiaires financiers au Royaume-Uni qui, en vertu soit d’exigences réglementaires, soit d’accords de rémunération séparés avec leurs clients, ne sont pas autorisés à recevoir de rétrocessions au titre de la distribution | 30 millions | Aucun | Aucun | Aucun |  |
| M | Souscrites uniquement après approbation préalable du Conseil et - détenues par AXA Investment Managers ou ses filiales pour une utilisation dans le cadre de mandats institutionnels ou de conventions de gestion financière portant sur un fonds dédié conclues avec le Groupe AXA ou
- détenues par des investisseurs institutionnels directement ou indirectement pour leur propre compte et/ou offertes aux
 | 10 millions | Aucun | 10 millions | Aucun | Les montants minimums d’investissement ne s’appliquent pas au groupe AXA IM. Pour les autres investisseurs, le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d’investissement. Cette classe est soumise à des accords spécifiques sur les commissions de gestion ou la rémunération. |

|  | intermédiaires financiers fournissant un service de gestion de portefeuille discrétionnaire |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| S | Investisseurs en Asie qui investissent par l’intermédiaire des bureaux de Singapour et de Hong Kong de HSBC Private Bank (Suisse) S.A. | 100 000 | Aucun | Aucun | Aucun |  |
| T | Distributeurs et investisseurs de Taïwan | 15 000 | Aucun | Aucun | 15 000 | Le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d’investissement dans certains cas particuliers |
| U | Offertes uniquement à des distributeurs basés aux Amériques (Amérique du Nord et Amérique du Sud, y compris les États-Unis) | Aucun | Aucun | Aucun | Aucun |  |
| UF | Offertes uniquement par le biais d’intermédiaires financiers plus importants appartenant à un groupe financier ayant la majeure partie de son activité aux États-Unis et qui (i) ont obtenu une autorisation préalable expresse de la société de gestion et (ii) en vertu soit d’exigences réglementaires, soit d’accords de rémunération séparés avec leurs clients, ne sont pas autorisés à recevoir de rétrocessions au titre de la distribution | 30 millions | Aucun | Aucun | Aucun |  |
|  |  |  |  |  |  |  |
| X | Offertes uniquement à des Investisseurs Institutionnels plus importants investissant directement ou indirectement pour leur propre compte et/ou à des intermédiairesfinanciers fournissant un service de gestion de portefeuille discrétionnaire et dont le montant de souscription initial minimum est élevé | 300 millions | 1 million | Aucun | Aucun | Le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d'investissement dans certains cas particuliers |
| ZF | Offertes uniquement par le biais d’intermédiaires financiers plus importants qui (i) ont obtenu une autorisation préalable expresse de la société de gestion et (ii) en vertu soit d’exigences réglementaires (par ex. dans l’Union européenne, les intermédiaires financiers fournissant une gestion de portefeuille discrétionnaire ou des conseils en investissement de manière indépendante), soit d’accords de frais | 250 000 | 10 000 | 250 000 | 10 000 | Le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d'investissement dans certains cas particuliers |

|  | séparés avec leurs clients, ne sont pas autorisés à recevoir de rétrocessions au titre de la distribution |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ZI | Offertes uniquement à des investisseurs institutionnels plus importants investissant directement ou indirectement pour leur propre compte et/ou à des intermédiaires financiers fournissant un service de gestion de portefeuille discrétionnaire | 30 millions | 1 million | Aucun | 1 million, à l’exception des Classes d’Actions de capitalisation figurant dans le tableau « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant » ci- dessous | Le Conseil peut décider, à son entière discrétion, de ne pas appliquer ou de modifier les montants minimums d’investissement dans certains cas particuliers |
| * La Classe d’Actions BX est proposée exclusivement aux actionnaires d’AXA Luxembourg Fund à la suite de la fusion avec la SICAV qui a pris effet le 12 décembre 2014. ** Depuis le 31 juillet 2017, les Classes d’actions RedEx et SolEx sont fermées à la souscription aux nouveaux investisseurs. À partir du 31 juillet 2018, les Classes d’Actions RedEx et SolEx seront fermées à toutes les souscriptions, y compris celles d’investisseurs existants. *** Les Actions de Classe F souscrites avant le 3 janvier 2018 peuvent être conservées après cette date, bien que cette classe soit fermée aux nouvelles souscriptions des investisseurs qui ne remplissent plus au moins l’un des critères d’éligibilité décrits en (i) ou (ii) ci-dessus à partir de cette date. |

Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Montant
Montants exprimés dans la Devise de Référence du Compartiment ou le montant équivalent dans la devise de la Classe d’Actions, sauf indication contraire dans le tableau des « Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Devise » ci-dessous.
| Classe | Type de Classe d’Actions | Compartiments | Investissement initial minimum | Investissement ultérieur minimum | Solde minimum dans un Compartiment |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| A | Capitalisation | Multi Premia | 100 000 | 5 000 | 5 000 |
| A | Capitalisation Distribution Distribution Trimestrielle | Global Multi Credit | 5 000 | 5 000 | 5 000 |
| E | Capitalisation Distribution Trimestrielle | Global Multi Credit | 5 000 | 5 000 | 5 000 |
| F | Capitalisation Distribution Distribution Trimestrielle | Global Multi Credit | 100 000 | 5 000 | 5 000 |
|  |  |  |  |  |  |
| F | Capitalisation | Multi Premia | 500 000 | 5 000 | 5 000 |
| G | Capitalisation | Global Multi Credit | 1 000 000 | 5 000 | 5 000 |
| I | Capitalisation | Euro Aggregate Short Duration, Euro 5-7, Euro 7-10, Euro 10+LT, Euro Inflation Bonds et Global Inflation Bonds and Global Inflation Bonds Redex | 100 000 | 10 000 | 10 000 |
|  |  |  |  |  |  |
| I | Capitalisation | US Short Duration High Yield Bonds | 5 millions | 1 million | Aucun |
| I | Capitalisation | Multi Premia | 5 millions | 1 million | Aucun |
| ZI | Capitalisation | Multi Premia | 30 millions | 1 million | Aucun |

Exceptions aux minimums de souscription et de détention – Devise
| Compartiments | Devise de Référence | Devise des minimums de souscription et de détention |
| --- | --- | --- |
| Framlington American Growth, Framlington Emerging Markets, Framlington Evolving Trends, Framlington Longevity Economy, Global Credit Bonds, Global Emerging Markets Bonds, Global High Yield Bonds, US High Yield Bonds | USD | EUR |
| Framlington Switzerland | CHF | EUR |

La SICAV se réserve le droit de réduire ou de supprimer tout minimum d’investissement ou de solde de compte, pour tout Compartiment. La SICAV se réserve le droit de fermer :
- Les Actions RedEx de tout Compartiment si la valeur totale des Actions RedEx descend en dessous de 1 million EUR ou la valeur équivalente dans une autre devise et si le Conseil estime que lesdites Actions ne parviendront pas à atteindre leur objectif d’investissement
- Les Actions SolEx de tout Compartiment si la valeur totale des Actions SolEx descend en dessous de 5 millions EUR ou la valeur équivalente dans une autre devise et si le Conseil estime que lesdites Actions ne parviendront pas à atteindre leur objectif d’investissement.


#### SOUSCRIPTION, CONVERSION, RACHAT ET CESSION D’ACTIONS

##### Informations s’appliquant à toutes les transactions excepté aux cessions d’Actions
Les investisseurs peuvent placer des ordres de souscription, de conversion ou de rachat d’Actions n’importe quel Jour Ouvré par l’intermédiaire d’un conseiller financier ou d’un intermédiaire financier qualifié pour agir en cette capacité. Les investisseurs peuvent également placer des ordres directement auprès de l’agent de registre (ou de l’agent de leur pays s’il est indiqué dans les
« Informations spécifiques à certains pays ») par FTP, SWIFT, fax ou courrier postal. Les ordres de souscription, de conversion ou de rachat d’Actions peuvent 
aussi 
être adressés par courrier postal à BNP Paribas Securities Services
, 
60, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, sous réserve que les investisseurs, approuvés par la société de gestion, à son entière discrétion, comme éligibles à la plateforme « One », aient rempli un Bulletin de Souscription auprès de BNP Paribas Securities Services Luxembourg.
Différents délais et procédures peuvent s’appliquer selon que les ordres sont placés par l’intermédiaire d’un conseiller financier ou d’un intermédiaire financier. Dans ces cas, les investisseurs doivent obtenir des informations auprès de ce conseiller financier ou de cet intermédiaire financier quant à la procédure applicable à leur ordre et aux délais de réception des ordres. Les investisseurs sont informés que la souscription, le rachat ou la conversion d’Actions par l’intermédiaire d’un conseiller financier ou d’un intermédiaire financier peut ne pas être possible les jours où ils sont fermés.
Le traitement des souscriptions, rachats et conversions
, 
se fait à VL inconnue. Tout ordre complet est réputé irrévocable après l’heure limite d’acceptation des ordres du Compartiment.
Tous les ordres seront traités à la prochaine VL calculée après l’acceptation de l’ordre (c’est-à-dire une fois l’ordre reçu par l’agent de registre et considéré comme complet et authentique). Les ordres reçus et acceptés par l’agent de registre au plus tard à 
15h00 
(heure de Luxembourg) un Jour Ouvré seront exécutés au Prix de Négociation applicable ce Jour de Valorisation (Cours Connu) ou le Jour de Valorisation suivant (Cours Super Inconnu), tel qu’indiqué dans la « Description des Compartiments ». Tous les ordres reçus par l’agent de registre après 15h00 (heure de Luxembourg), seront réputés avoir été reçus le Jour Ouvré suivant. L’agent de registre exécute tous les ordres dans leur ordre d’arrivée. Une notice de confirmation sera envoyée aux Actionnaires ou à leurs conseillers financiers sous forme d’un avis d’opéré après l’exécution de chaque transaction.
Tout ordre de souscription, de conversion ou de rachat placé un jour qui n’est pas un Jour de Valorisation sera traité le Jour de Valorisation suivant.
Les Actions doivent être payées intégralement par les investisseurs dans les trois (3) Jours Ouvrés suivant le Jour de Valorisation, tout retard pouvant entraîner la facturation d’intérêts. Les paiements relatifs aux souscriptions initiales doivent être effectués sur le compte de la SICAV auprès du Dépositaire au plus tard quatre Jours Ouvrés après la date de souscription initiale.
Les investisseurs qui souhaitent procéder à une souscription ou à un rachat d’Actions en nature doivent obtenir l’autorisation du Conseil ; ces transactions étant soumises à toutes les lois en vigueur, notamment aux dispositions prévoyant la préparation d’un rapport d’audit spécial par les auditeurs de la SICAV, précisant la valeur des actifs en nature et leur conformité à la politique et aux restrictions d’investissement de la SICAV et du Compartiment concerné. Les coûts liés au rachat en nature seront supportés par l’investisseur concerné.
Lorsqu’ils placent un ordre, il est demandé aux investisseurs d’indiquer toutes les informations et instructions nécessaires concernant le Compartiment, la Classe d’Actions, le compte, ainsi que le volume et la nature de la transaction (souscription, rachat ou conversion). Les investisseurs doivent informer la SICAV de tout changement de leurs coordonnées personnelles ou bancaires, dans les meilleurs délais.
Toute transaction peut impliquer des frais, tels que des frais d’entrée ou d’autres frais. Pour plus d’informations, veuillez vous référer à la section « Description des Compartiments » ou vous renseigner auprès d’un conseiller financier. Tous les coûts et impôts liés aux ordres placés sur leur compte restent à la charge des investisseurs.
Si l’ordre a été passé dans une devise autre que la Devise de Référence du Compartiment et/ou de la Classe d’Actions concerné, l’agent de registre procédera aux opérations de change nécessaires. Les investisseurs sont informés que le montant de l’opération et l’heure de l’opération de change peuvent faire varier le taux de change. Le dépositaire, l’agent de registre ou la SICAV n’accepteront aucune responsabilité en cas de perte résultant de fluctuations de change défavorables. Les opérations de change peuvent être effectuées par une société AXA.
La SICAV n’émettra pas de Classes d’Actions réservées aux Investisseurs Institutionnels (ni ne convertira dans ces Classes d’Actions) au profit d’un investisseur susceptible de ne pas être considéré comme un Investisseur Institutionnel. Le Conseil peut, à sa discrétion, différer l’autorisation d’une souscription dans des Classes d’Actions réservées aux Investisseurs Institutionnels jusqu’au moment où l’agent de registre aura rassemblé suffisamment d’éléments pour confirmer que l’investisseur concerné satisfait aux critères de qualification d’un Investisseur Institutionnel. S’il apparaît qu’un détenteur de Classes d’Actions réservées aux Investisseurs Institutionnels ne remplit pas ces critères, le Conseil demandera à l’agent de registre de proposer audit détenteur de convertir ses Actions en Actions d’une Classe d’Actions du Compartiment concerné non réservée aux Investisseurs Institutionnels (à condition qu’il existe une telle Classe d’Actions avec les mêmes caractéristiques). Si l’Actionnaire refuse cette conversion, le Conseil, à sa discrétion, demandera à l’agent de registre de racheter les Actions concernées conformément aux dispositions de la présente section.
La SICAV se réserve le droit de prendre les mesures suivantes à tout moment :
- Rejeter tout ordre de souscription, de rachat ou de conversion d’Actions et procéder à la conversion ou au rachat forcé des Actions d’un investisseur qui serait le bénéficiaire économique alors qu’il n’est pas éligible ou qualifié (en tout ou partie). Cela s’applique si la SICAV sait ou pense que :
	- l’investisseur est une Personne Américaine
	- l’investisseur n’a pas fourni les déclarations et les garanties exigées par le Conseil
	- l’investisseur n’a pas respecté les déclarations et les garanties fournies

- Dans tous les cas, si un investisseur qui n’est pas institutionnel 
- détient des Actions réservées aux investisseurs institutionnels, la SICAV procèdera au rachat ou à la conversion forcé des Actions en Actions destinées aux investisseurs privés du même Compartiment (dont les Actions peuvent s’accompagner de frais et charges plus élevés) pour autant qu’une telle Classe d’Actions soit disponible.

Personnes Américaines et Investisseurs sous Régime de Prestations
Sauf autorisation du Conseil, pour pouvoir investir dans la SICAV, tout investisseur potentiel doit certifier que (i) il n’a pas le statut de Personne Américaine, (ii) il est une Personne Non Américaine, et (iii) il ne souscrit pas d’Actions pour le compte de Personnes Américaines. Pour pouvoir investir dans la SICAV, tout investisseur potentiel doit également certifier qu’il ne relève pas du Titre 1 de la l’ERISA ou des dispositions relatives aux transactions interdites de la section 4975 du Code fiscal américain, et qu’il n’entre pas dans la catégorie des Investisseurs sous Régime de Prestations.
Les Actionnaires sont tenus de notifier immédiatement la SICAV, par l’intermédiaire des distributeurs, s’ils deviennent des Personnes Américaines ou des Investisseurs sous Régime de Prestations (ou s’ils relèvent désormais du Titre 1 de l’ERISA), ou s’ils cessent d’être une Personne Non Américaine, ou s’ils détiennent des Actions pour le compte de Personnes Américaines ou d’Investisseurs sous Régime de Prestations. Dans ce cas, la SICAV peut leur imposer le
rachat forcé de leur Actions ou les obliger à vendre leurs Actions selon la procédure décrite ci-dessous.
Par ailleurs, le Conseil peut autoriser l’achat d’Actions par ou la cession d’Actions à une Personne Américaine qui réside en dehors des États-Unis si cette Personne Américaine déclare passer son ordre pour le compte d’une personne qui n’est pas une Personne Américaine.
Tout investisseur potentiel (y compris un cessionnaire potentiel) ayant le statut de Personne Américaine devra fournir les déclarations, garanties et documents, y compris l’avis d’un avocat, pouvant être réclamés par la SICAV afin de vérifier que les critères exigés sont remplis avant l’approbation de la vente ou de la cession par la SICAV. Le Conseil détermine occasionnellement le nombre de Personnes Américaines pouvant être admises dans la SICAV (le cas échéant).

##### Souscription d’Actions
Pour procéder à un investissement initial, les investisseurs ou leur intermédiaire doivent soumettre un Bulletin de Souscription dûment rempli par écrit à l’agent de registre. Les ordres de souscription d’Actions peuvent être exprimés en montant de devise ou en nombre d’Actions.
L’attribution des Actions est conditionnée à la réception par le dépositaire des fonds le Jour de Règlement. Le règlement peut être effectué par virement bancaire électronique ou par Euroclear ou Clearstream.
À la demande de l’Actionnaire, la SICAV peut accepter les souscriptions en nature en tenant compte de toutes les lois et réglementations applicables, de l’intérêt de l’ensemble des Actionnaires, et de l’annexe du Compartiment concerné. Dans un tel cas de souscription en nature, le commissaire aux comptes de la SICAV devra délivrer, le cas échéant, un rapport d’audit conforme aux lois applicables. Tous les coûts occasionnés par une souscription de titres en nature seront supportés par l’actionnaire concerné..

##### Conversion d’Actions
Les investisseurs peuvent convertir les Actions de tout Compartiment et de toute Classe d’Actions en Actions de tout autre Compartiment ou Classe d’Actions, sous les conditions suivantes :
- les investisseurs doivent satisfaire à tous les critères d’éligibilité de la Classe d’Actions dans laquelle ils demandent la conversion
- leur conversion doit remplir la condition de montant d’investissement minimum du Compartiment ou de la Classe d’Actions dans laquelle les Actions sont converties, et, s’il s’agit d’une conversion partielle, les investisseurs ne doivent pas laisser un montant inférieur au montant d’investissement minimum dans le Compartiment ou la Classe d’Actions de laquelle les Actions sont converties
- la conversion doit être conforme aux restrictions énoncées dans la « Description des Compartiments » ou dans le tableau ci- dessus
- la conversion d’Actions entre deux Compartiments calculant leur VL sur une base hebdomadaire n’est pas autoriséeLa SICAV convertit les Actions sur la base de leurs valeurs respectives, à partir de la VL des deux investissements (et, le cas échéant, des taux de change) au moment de l’exécution de l’ordre par la SICAV.

La conversion ne donne lieu à aucun frais ; toutefois, des frais s’appliquent en cas de conversion excessive et les investisseurs pourront devoir payer la différence de frais d’entrée. Voir « Frais des Compartiments ».
Tout ordre de conversion d’Actions d’un Compartiment en Actions d’un autre Compartiment reçue par l’agent de registre avant 15h00 un Jour de Valorisation (J) sera exécuté aux comme suit :
- le rachat des Actions à convertir sera exécuté ce Jour de Valorisation (J) ; et
- la souscription d’Actions correspondante dans l’autre Compartiment sera exécutée le Jour de Valorisation de cet autre Compartiment qui suit immédiatement le Jour de Valorisation (J+1) où le rachat a été exécuté.

Tout solde créditeur en espèces dû à l’Actionnaire résultant d’une ou de plusieurs opérations de conversion sera transmis à Euroclear ou Clearstream pour le compte de l’Actionnaire concerné.
Dans certaines juridictions, la conversion d’Actions d’une Classe d’Actions ou d’un Compartiment en Actions d’une autre Classe d’Actions ou d’un autre Compartiment peut être considérée, d’un point de vue fiscal, comme une cession d’Actions de la Classe d’Actions ou du Compartiment initial.

##### Rachat d’Actions
Les investisseurs peuvent exprimer leur ordre de rachat d’Actions soit en nombre d’Actions (y compris en fractions d’Actions) soit en montant. Tous les ordres de rachat seront traités dans leur ordre d’arrivée.
Lorsque les investisseurs demandent le rachat de leurs Actions, le paiement sera effectué par la SICAV par virement bancaire dans la devise de référence de la Classe d’Actions. Ce paiement sera effectué dans un délai de trois (3) Jours Ouvrés après le Jour de Valorisation.
Les investisseurs peuvent demander, à leurs propres risques et frais, que le produit du rachat soit converti dans une autre devise. Les investisseurs qui souhaitent une conversion en devise sont invités à contacter, avant de placer leur ordre de rachat, l’agent de registre qui leur indiquera les modalités et les frais.
Selon la performance du Compartiment et la structure de frais, la valeur de rachat des Actions peut être inférieure au montant investi.
La SICAV peut, à la demande de l’Actionnaire, choisir de payer le produit du rachat en nature, dans le respect des lois et réglementations en vigueur et de l’intérêt de tous les Actionnaires. Si un paiement en nature a lieu, l’auditeur de la SICAV doit émettre un rapport conforme à la législation en vigueur, le cas échéant. Les coûts associés aux rachats en nature de titres seront à la charge de l’Actionnaire concerné.
Un Compartiment n’est pas tenu de procéder au rachat, chaque Jour Ouvré, de plus de 10 % du nombre de ses Actions en circulation. En cas de report de rachats, les Actions concernées seront rachetées au Prix de Négociation par Action en vigueur à la date à laquelle le rachat est effectué. Les rachats excédentaires seront reportés au Jour 
de 
Valorisation suivant, où ils seront traités en priorité.

##### Cession d’Actions
Les investisseurs peuvent transférer la propriété de leurs Actions à un autre investisseur par l’intermédiaire de l’agent de registre. Il est rappelé aux investisseurs que la cession d’Actions détenues en Euroclear ou Clearstream doit être notifiée immédiatement à l’agent de registre.
Toutes les cessions doivent satisfaire aux critères d’éligibilité et aux restrictions de détention pouvant s’appliquer.

#### METHODE DE CALCUL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE (VL)

##### Fréquence et formule
La VL de chaque Compartiment et de chaque Classe d’Actions est calculée chaque jour correspondant à un Jour de Valorisation pour ce Compartiment (tel qu’indiqué dans la « Description des Compartiments »). Si le Jour de Valorisation indiqué dans la
« Description des Compartiments » ne correspond pas à un Jour Ouvré, le calcul de la VL aura lieu le Jour Ouvré suivant. Dans ce cas, la VL sera calculée sur la base des cours de clôture du jour précédant le Jour Ouvré fermé concerné ou des derniers cours de clôture disponibles ce jour-là. Chaque VL est exprimée dans la devise de référence de leur Classe d’Actions respective et elle est arrondie à deux décimales.
La VL de chaque Compartiment est calculée selon la formule suivante :
| (actif - passif) |  |
| --- | --- |
| nombre d’Actions en circulation | = VL |

L’actif et le passif d’un Compartiment sont alloués aux Classes d’Actions individuelles et le calcul est effectué en divisant le total de l’actif net d’un Compartiment par le nombre total d’Actions en circulation du Compartiment ou de la Classe d’Actions concerné. Si un Compartiment a plus d’une Classe d’Actions, la part du total de l’actif net du Compartiment attribuable à une Classe d’Actions particulière sera divisée par le nombre total d’Actions émises de cette Classe d’Actions.
La SICAV se réserve le droit de suspendre temporairement le calcul de la VL et les transactions sur les Actions d’un Compartiment dans les cas suivants :
- les principales bourses ou marchés liés à une partie significative des investissements d’un Compartiment sont fermés lorsqu’elles devraient être ouvertes ou les opérations y sont restreintes ou suspendues
- un fonds maître dans lequel le Compartiment a investi un montant substantiel d’actifs en qualité de fonds nourricier a suspendu le calcul de sa VL ou les opérations sur ses Actions
- une urgence rend impossible l’évaluation ou la négociation des actifs du Compartiment
- une interruption des systèmes de communication utilisés par la SICAV ou par toute bourse pour l’évaluation des actifs est survenue
- la SICAV n’est pas en mesure de rapatrier les fonds suffisants pour procéder à des investissements
- le Conseil considère que la SICAV est incapable de réaliser des opérations sur les actifs de la SICAV ou des Compartiments à des conditions normales et/ou équitables, que ce soit à des fins d’investissement ou de paiement des rachats
- à la suite de la convocation d’une assemblée générale des Actionnaires au cours de laquelle la liquidation de la SICAV sera soumise au voteUne suspension peut concerner toute Classe d’Actions et tout Compartiment (ou leur totalité) et tout type d’ordre (souscription, conversion, rachat).

Les Actionnaires dont les ordres ne sont pas exécutés en raison d’une suspension seront informés de la suspension dans un délai de sept (7) jours suivant leur ordre ainsi que de la fin de la suspension.
Ajustements de prix (swing pricing)
Si les souscriptions et rachats nets évalués sur la dernière VL disponible un Jour de Valorisation dépassent une certaine proportion de la valeur d’un Compartiment ou d’une Classe d’Actions ce Jour de Valorisation, telle que déterminée et révisée périodiquement par la société de gestion, la VL peut être ajustée à la hausse ou à la baisse afin de refléter les frais de négociation et d’autres coûts pouvant être encourus lors de l’achat ou de la vente d’actifs pour couvrir les opérations nettes quotidiennes.
La société de gestion peut appliquer le mécanisme d’ajustement de prix à tout Compartiment ou à toute Classe d’Actions et à la part de trésorerie générée par toute fusion affectant un Compartiment.
Le montant de l’ajustement de prix sera fixé par la société de gestion et ne peut excéder 2 % de la VL.

##### Méthode d’évaluation des actifs de la SICAV
La SICAV détermine la valeur des actifs de chaque Compartiment comme suit :
- Liquidités en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, charges payées d’avance, dividendes payés en liquidités et intérêts déclarés ou courus mais non perçus. 
- Évalués à leur valeur réelle, diminuée d’une éventuelle décote que la SICAV considère comme appropriée en fonction de son évaluation de certaines circonstances rendant improbable leur règlement intégral.
- Valeurs mobilières cotées ou négociées sur un marché réglementé, une bourse d’un Autre État ou un autre marché réglementé. Évaluées au cours de clôture sur ces marchés. Si une valeur est cotée ou négociée sur plusieurs marchés, le cours de clôture du marché considéré comme le marché principal pour cette valeur sera pris en compte.
- Valeurs mobilières ni cotées ni négociées sur un marché réglementé, une bourse d’un Autre État ou un autre marché réglementé. Évaluées au dernier cours disponible.
- Valeurs mobilières pour lesquelles aucun cours n’est disponible ou pour lesquelles le prix mentionné à(aux) point(s) 1 et/ou 3 ci-dessus n’est pas représentatif de leur juste valeur de marché. Évaluées avec prudence et bonne foi sur la base d’un prix de vente envisagé raisonnable. En ce qui concerne les CDO dont le cours ne reflète pas leur juste valeur de marché, elles seront évaluées à la VL telle que transmise au gestionnaire financier par la banque ayant organisé chaque CDO dans laquelle la SICAV a investie.
- Instruments du marché monétaire ni cotés ni négociés sur un marché réglementé, une bourse d’un Autre État ou un autre marché réglementé, et dont l’échéance résiduelle est inférieure à 12 mois. Évalués selon la méthode du coût amorti, dont le résultat est proche de la valeur de marché.
- Valeur de liquidation des contrats futures, des contrats forward et des contrats d’options. S’ils ne sont pas négociés sur des marchés réglementés, des bourses d’Autres États ou sur d’autres marchés réglementés, leur valeur de liquidation correspond à leur valeur de liquidation nette déterminée, conformément aux politiques établies de bonne foi par la SICAV, en fonction de chaque type de contrat. S’ils sont négociés sur des marchés réglementés, des bourses d’Autres États ou sur d’autres marchés réglementés, leur valeur de liquidation sera basée sur le dernier prix de règlement disponible de ces contrats sur les marchés réglementés, les bourses d’Autres États ou d’autres marchés réglementés sur lesquels ces contrats futures, contrats forward ou contrats d’options sont négociés par la SICAV à condition que, si un contrat future, un contrat forward ou un contrat d’options ne peut être liquidé le jour où l’actif net est évalué, la valeur de liquidation de ce contrat sera établie conformément à la valeur que la SICAV considérera comme juste et raisonnable.
- Valeurs exprimées dans une devise autre que la devise de référence d’une Classe d’Actions ou d’un Compartiment. Elles seront converties dans la Devise de Référence de la Classe d’Actions ou du Compartiment au taux de change fourni par Reuters ou un autre fournisseur équivalent.
- Swaps et autres titres et actifs. Évalués à leur juste valeur de marché déterminée avec prudence et bonne foi par la SICAV.
- Actions/parts d’OPCVM et/ou autres OPC. Elles seront évaluées à 
- leur 
- dernière VL disponible par Action/part. Les fonds ouverts seront évalués à la VL réelle du Jour de Valorisation correspondant de ces Actions/parts ou à leur valeur de marché à condition que cette évaluation reflète le prix le plus adéquat. Si tel n’est pas le cas, les fonds seront évalués à la VL estimée ce Jour de Valorisation ou, si cette VL estimée n’est pas disponible, ils seront évalués à la dernière VL réelle ou estimée disponible, sous réserve que, si des événements ont entraîné un changement significatif de la VL de ces Actions ou parts depuis la date à laquelle la VL réelle ou estimée a été calculée, la valeur de ces Actions ou parts puisse être ajustée afin de refléter, selon l’avis raisonnable du Conseil, ce changement.

La VL par Action est déterminée par l’agent administratif et est disponible au siège de la SICAV.
Chaque Compartiment sera évalué de manière à ce que tous les accords d’achat ou de vente de titres soient pris en compte à la date d’exécution et que tous les dividendes et distributions à recevoir soient comptabilisés aux dates de détachement concernées.

##### Passif de la SICAV
Le passif de la SICAV est réputé inclure :
- les emprunts, billets et autres montants dus ;
- tous les frais et dépenses supportés par la SICAV ;
- toutes les dettes connues, échues à ou échoir, y compris le montant de tous les dividendes déclarés, le cas échéant, mais impayés ;
- une provision appropriée pour les impôts dus à la date de valorisation et les autres provisions ou réserves autorisées et approuvées par le Conseil ; et
- tout autre passif de la SICAV, quel qu’il soit, envers des tiers.


##### Valorisation à la juste valeur de marché
Dans le cas où des circonstances exceptionnelles rendraient les évaluations irréalisables ou inadéquates, la SICAV est autorisée à appliquer, avec prudence et bonne foi, d’autres règles afin de déterminer une juste valeur de ses actifs.
Si, entre le moment où la VL est déterminée et le moment où elle est publiée, un changement substantiel dans la valorisation d’une part importante des investissements de la SICAV attribuables à un Compartiment ou une Classe d’Actions particuliers s’est produit, la SICAV pourra, afin de préserver ses intérêts et ceux de ses Actionnaires, annuler la première évaluation et procéder à une seconde évaluation, auquel cas tous les ordres de souscription et de rachat concernés seront exécutés sur base de cette seconde évaluation.

##### Allocation des actifs de la SICAV
Le Conseil peut créer un Compartiment pour chaque Classe d’Actions ou en créer un pour deux Classes d’Actions ou davantage, comme suit :
- si deux Classes d’Actions ou davantage se rapportent à un Compartiment, les actifs attribuables à ces Classes d’Actions seront investis conformément à la politique d’investissement spécifique du Compartiment concerné ;
- le produit de l’émission d’Actions d’une Classe sera affecté, dans les registres de la SICAV, au Compartiment correspondant à cette Classe d’Actions, étant entendu qu’en cas de pluralité de Classes d’Actions en circulation dans ce Compartiment, le montant concerné augmentera la partie de l’actif net de ce Compartiment imputable à la Classe d’Actions devant êtreémise ;
- si un actif est dérivé d’un autre actif, cet actif sera affecté, dans les registres de la SICAV, au même Compartiment que celui dont l’actif dérive et, lors de chaque réévaluation de l’actif, l’augmentation ou la diminution de sa valeur sera affectée au Compartiment concerné ;
- lorsque la SICAV est susceptible de supporter un passif relatif à un actif d’un Compartiment donné ou à toute action prise en rapport à l’actif d’un Compartiment donné, ce passif sera affecté au Compartiment concerné ;
- si un actif ou un passif de la SICAV ne peut être attribué à un Compartiment en particulier, cet actif ou ce passif sera affecté à tous les Compartiments au prorata de leur VL ;
- lors du paiement de distributions aux détenteurs d’une quelconque Classe d’Actions, la VL de cette Classe d’Actions sera minorée du montant de ces distributions.


#### MESURE DE LUTTE CONTRE LES ACTIVITES ILLICITES ET PREJUDICIABLES
Market Timing et Late Trading
Les souscriptions et conversions d’Actions ne peuvent avoir d’autre objet que l’investissement. La SICAV n’autorise pas le market timing ni les autres pratiques de transactions excessives
. 
telles que le late trading (c’est-à-dire la réception de souscription après l’heure limite de réception des Compartiments). Les pratiques de transactions excessives, à court terme (market timing) peuvent perturber les stratégies de gestion de portefeuille et nuire à la performance de la SICAV. Afin de minimiser les dommages pour la SICAV et ses Actionnaires, la SICAV ou l’agent de registre agissant en son nom se réserve le droit de rejeter tout ordre de souscription ou de conversion, ou de prélever, en sus de toute commission de souscription ou de conversion fixée, selon les modalités prévues dans la section « Description des Compartiments », une commission au profit de la SICAV pouvant s’élever jusqu’à 2 % de la valeur de l’ordre passé par un investisseur qui a recours à ces transactions excessives ou y a eu recours par le passé, ou dans le cas d’une
transaction d’un investisseur qui, de l’avis de la SICAV, a nui ou pourrait nuire à la SICAV ou à l’un de ses Compartiments. Lorsqu’elle émet cet avis, la SICAV peut prendre en compte des transactions passées sur différents comptes détenus ou contrôlés par une même personne ou entité. La SICAV se réserve également le droit de racheter l’intégralité des Actions détenues par un Actionnaire qui a ou a eu recours à de telles transactions excessives. La SICAV ne sera pas tenue responsable des pertes résultant d’ordres rejetés ou de rachats forcés.
Le traitement des souscriptions, rachats et conversions se fait à VL inconnue. Tout ordre reçu est réputé irrévocable après l’heure limite d’acceptation des ordres des Compartiments.

##### Blanchiment de capitaux et financement d’activités terroristes
La SICAV, l’agent de registre, tout distributeur ou leurs dirigeants sont soumis aux dispositions légales actuellement en vigueur au Luxembourg relatives aux capitaux provenant, directement ou indirectement, d’une activité criminelle, y compris, notamment, les activités liées à des substances illicites et, le cas échéant, aux dispositions de toute législation similaire en vigueur dans tout autre pays concerné. Les souscripteurs peuvent être tenus de fournir des éléments de preuve de leur identité, une adresse permanente et des informations relatives à la source des sommes à investir.
L’attribution des Actions peut être retardée ou refusée si ces informations ou documents ne sont pas fournis en temps et en heure.
Si un distributeur ou ses agents ne sont pas soumis aux réglementations en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement d’activités terroristes, les contrôles nécessaires seront réalisés par l’agent de registre de la SICAV.

#### PROTECTION DES DONNEES
Conformément aux dispositions de la loi du 2 août 2002 sur la protection des personnes en matière de traitement des données à caractère personnel, telle que modifiée, et du Règlement no 2016/679 du 27 avril 2016 concernant la protection des personnes physiques en matière de traitement des données personnelles et la libre circulation de ces données (les « Lois en matière de Protection des Données »), la SICAV informe les Actionnaires que leurs données personnelles sont conservées dans un système informatique. Afin de fournir les services requis aux Actionnaires et se soumettre à ses obligations légales, la SICAV, en qualité de responsable du traitement des données, recueille, stocke et traite par moyens électroniques ou autres les données fournies par les Actionnaires au moment de la souscription. Parmi les données traitées figurent le nom, l’adresse et le montant investi par l’Actionnaire, ainsi que les coordonnées des bénéficiaires effectifs en dernière analyse, des administrateurs, des signataires autorisés et des personnes qui détiennent, directement ou indirectement, un intérêt dans la SICAV (les « Données Personnelles »). Les investisseurs peuvent, à leur entière discrétion, refuser de communiquer leurs Données Personnelles à la SICAV. Dans ce cas, la SICAV est néanmoins autorisée à refuser l’ordre de souscription d’Actions de la SICAV émanant de cet investisseur.
Les Données Personnelles fournies par les Actionnaires sont plus particulièrement utilisées aux fins de (i) maintenir à jour le registre des actionnaires, (ii) procéder aux souscriptions, rachats et conversions d’Actions et aux paiements des dividendes aux actionnaires, (iii) contrôler les pratiques de late trading et de market timing, (iv) se conformer aux règles applicables en amtière de lutte contre le blanchiment de capitaux et (v) procéder à l’identification fiscale éventuellement exigée par les lois et règlementations du Luxembourg ou celles d’autres pays (y compris les lois et règlementations relatives à la FATCA ou à la Norme Commune de déclaration).
.
La SICAV peut déléguer à une autre entité (l’agent administratif, l’agent de registre et la société de gestion) (l’ « Organisme chargé du Traitement ») le traitement des Données Personnelles aux fins d’exécution des services requis aux Actionnaires, conformément et
dans les limites des lois et réglementations applicables. Ces entités seront établies dans l’Union européenne.
Un Organisme chargé du Traitement pourra engager un autre organisme de ce type pour réaliser des activités de traitement spécifiques pour le compte de la SICAV, après autorisation préalable de cette dernière. Ces entités pourront être établies dans l’Union européenne ou dans des pays situés en dehors de l’Union européenne et où la législation en matière de protection des données est susceptible de ne pas offrir un niveau adéquat de protection, en particulier mais non exclusivement en Inde. Un organisme chargé du trautement par délégation pourra traiter les Données Personnelles dans les mêmes conditions et aux mêmes fins que l’Organisme principal chargé du Traitement. L’investisseur pourra contacter l’Organisme chargé du Traitement pour obtenir plus d’informations concernant le transfert de ses Données Personnelles effectué par cet organisme.
Les Données Personnelles peuvent également être divulguées aux autorités fiscales luxembourgeoises qui à leur tour pourront, en leur à des autorités fiscales étrangères.
Les Actionnaires disposent d’un droit d’accès à leurs Données Personnelles et peuvent demander leur rectification si elles sont inexactes ou incomplètes. Ils peuvent également s’opposer au traitement de leurs Données Personnelles en raison d’intérêts légitimes  ou  demander  la  suppression  de  leurs  Données
Personnelles si les conditions prévues par les Lois en matière de Protection des Données sont réunies. Chaque Actionnaire pourra également réclamer, en vertu des dispositions des Lois en matière de Protection des Données, l’application de son droit à la portabilité des données.
Ces demandes devront être adressées par courrier à la SICAV.
Les Actionnaires disposent d’un droit d’opposition à l’utilisation de leurs Données Personnelles à des fins commerciales. Ces demandes d’opposition pourront être adressées par courrier à la SICAV.
L’Actionnaire a le droit d’introduire une réclamation auprès d’une autorité de contrôle en charge de la protection des données.
Les Données Personnelles des Actionnaires ne doivent pas être conservées plus longtemps que nécessaire au traitement de données effectué dans le cadre de la présente relation contractuelle, conformément aux limites prévues par la loi.

#### REQUÊTES ET RÉCLAMATIONS
Les réclamations doivent être notifiées par courrier adressé au siège de la Société de Gestion, à l’attention du responsable du traitement des réclamations (Complaint Handling Officer).

## La SICAV

#### GESTION ET ADMINISTRATION
Nom de la SICAV AXA World Funds.
Siège social
49, Avenue J. F. Kennedy
L-1855 Luxembourg, LUXEMBOURG
Autres coordonnées de contact http://www.axa-im.com
Type de fonds Société d’investissement à capital variable (SICAV) ; fonds ouvert.
Constitution 24 décembre 1996, sous la forme d’un fonds commun de placement. Transformé en SICAV le 18 février 1998.
Durée Illimitée.
Statuts  La dernière modification des statuts date du 17 novembre 2016 et a été publiée dans le Recueil Électronique des Sociétés et Associations (RESA) le 12 décembre 2016.
Droit applicable Grand-Duché du Luxembourg.
Autorité de surveillance
Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) 283, route d’Arlon
L-1150 Luxembourg, LUXEMBOURG
Numéro d’enregistrement RCS Luxembourg B 63 116.
Exercice financier 1er janvier – 31 décembre.
Capital Somme des VL de tous les Compartiments.
Capital minimum (en vertu de la loi du Luxembourg) 1 250 000 EUR ou l’équivalent dans une autre devise. Le capital de la SICAV varie automatiquement avec l’émission et le rachat d’Actions.
Valeur nominale des Actions Aucune.
Devise du capital social EUR.

#### STRUCTURE ET LOI APPLICABLE
La SICAV fonctionne en tant qu’« ombrelle » au sein de laquelle les compartiments sont créés et fonctionnent. L’actif et le passif de chaque Compartiment sont ségrégués de ceux des autres Compartiments ; il existe un cloisonnement des responsabilités entre les Compartiments, et les actifs d’un Compartiment sont investis uniquement pour les Actionnaires de ce Compartiment. La SICAV possède le statut d’organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) au sens de la Loi de 2010 et est inscrite sur la liste officielle des organismes de placement collectif établie par la CSSF.

#### MEMBRES DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Jean-Louis Laforge
Résidant en France
Deputy Chief Executive Officer AXA Investment Managers Paris
Dorothée Sauloup
Résidant en France
Global Head of Product Management AXA Investment Managers Paris
Christian Gissler
Résidant en France
Global Head of Risks and Controls AXA Investment Managers Paris
Pascal Christory
Résidant en France
Chief Investment Officer AXA France

#### CONSEIL D’ADMINISTRATION
Le Conseil est responsable de l’administration, du contrôle et de la gestion d’ensemble de la SICAV et notamment de la définition de l’objectif et de la politique d’investissement de chaque Compartiment. Plus particulièrement, le Conseil est responsable du suivi, de la supervision et du contrôle d’ensemble de la société de gestion. À cet effet, le Conseil peut adresser des recommandations à la société de gestion concernant, entre autres, la structure, la promotion, l’administration, la gestion 
financière 
et la distribution de la SICAV et le contenu de toute documentation relative à la SICAV (y compris, sans s’y limiter, le présent Prospectus et tout document commercial).
Le Conseil est responsable des informations contenues dans le présent Prospectus et a pris toutes les mesures raisonnables pour garantir qu’elles sont sincères, exactes et complètes.
Les administrateurs remplissent leurs fonctions jusqu’à ce que leur mandat expire ou qu’ils démissionnent ou qu’ils soient révoqués conformément aux Statuts. La nomination d’un nouvel administrateur sera effectuée conformément aux Statuts et à la loi luxembourgeoise.

#### ASSEMBLEES	GENERALES	DES ACTIONNAIRES
L’assemblée générale annuelle se tient au siège social de la SICAV à Luxembourg dans les quatre (4) mois suivant la fin de l’exercice financier. Les autres assemblées générales d’Actionnaires peuvent être tenues à d’autres périodes et dans d’autres lieux. Les avis de convocation aux assemblées générales 
d’Actionnaires 
seront 
communiqués 
aux Actionnaires et publiés conformément à la législation (dans le RESA et le d’Wort au Luxembourg et dans d’autres 
journaux 
sur décision du Conseil
) et ils indiqueront 
le lieu et l’heure exacts de l’assemblée, les conditions d’admission, l’ordre du jour, 
le 
quorum et 
les conditions 
de vote et seront 
communiqués 
au moins huit (8) jours francs avant l’assemblée. Les Actionnaires peuvent soit voter par procuration soit assister à l’assemblée et voter en personne.
Si le capital de la SICAV descend en
-
dessous des deux tiers du minimum légal, le Conseil doit soumettre au vote de l’assemblée générale annuelle la question de la dissolution de la SICAV.
Si le capital descend en
-
dessous d’un quart du minimum légal, les Actionnaires représentant un quart des actions représentées peuvent voter sur la question de la dissolution de la SICAV.
Ladite assemblée doit être convoquée dans les quarante (40) jours à compter du jour de la constatation que le capital est descendu en- dessous des deux tiers ou du quart respectivement du capital minimum.

#### CONTRATS IMPORTANTS
Les contrats suivants ont été conclus par la SICAV et sont, ou peuvent être, importants ou prévoir des indemnités en faveur des autres parties signataires pour un motif autre que la négligence ou la faute intentionnelle :
- Contrat de services de la société de gestion en date du 29 août 2006 entre la SICAV et la société de gestion (le « Contrat de Services de la Société de Gestion »). Le Contrat de Services de la Société de Gestion peut être résilié moyennant un préavis écrit de trois mois.
- Contrat dépositaire daté du 18 mars 2016 entre la SICAV et le dépositaire (le « Contrat Dépositaire »). Le Contrat Dépositaire peut être résilié moyennant un préavis écrit de 180 jours calendaires.
- Contrat d’agent administratif, agent domiciliataire, agent payeur, agent de cotation et agent de registre et de transfert daté du 31 mars 2006, tel que modifié, entre la SICAV et la société de gestion d’une part et State Street Bank Luxembourg S.C.A.

d’autre part (le « Contrat d’Administration »). Le Contrat d’Administration peut être résilié moyennant un préavis écrit de 90 jours.

#### AVIS ET PUBLICATIONS

##### Publication des avis
Les avis informant de tout changement significatif affectant la SICAV ou ses Compartiments seront adressés par courrier postal aux investisseurs ou à leurs intermédiaires à l’adresse indiquée dans le registre de la SICAV. Le cas échéant, un Prospectus modifié sera également mis à disposition.
Les avis de fusion, ou, le cas échéant, de liquidation seront communiqués 30 jours à l’avance et indiqueront les motifs de fusion.
Les VL de tous les Compartiments et de toutes les Classes d’Actions sont disponibles sur http://www.axa-im.com.
Les données concernant la performance de l’exercice précédent figurent dans les Rapports Financiers. Les rapports annuels audités sont publiés dans les quatre mois suivant la clôture de l’exercice financier et seront tenus à la disposition des Actionnaires, sur demande, au moins quinze (15) jours avant l’assemblée générale annuelle. Les rapports semestriels non audités sont publiés dans les deux mois suivant la fin de la période qu’ils couvrent. L’exercice financier de la SICAV correspond à l’année civile. Les rapports annuels audités seront préparés au 31 décembre de chaque année. Les rapports semestriels non audités seront préparés au 30 juin de chaque année. Les Rapports Financiers sont disponibles sur http://www.axa-im.com et au siège social.

##### Documents à disposition
Les documents suivants sont tenus à la disposition des investisseurs au siège social, au bureau de l’agent de registre et aux bureaux des agents du distributeur en
-
dehors du Luxembourg :
- les Statuts
- les contrats importants entre la SICAV et ses prestataires de services
- l’extrait de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée et la Loi de 2010 qui régissent la constitution de la SICAV
- les Rapports Financiers
- les DICI
- le présent ProspectusUne brève description de la stratégie mise en place par la société de gestion pour définir quand et comment les droits de vote attachés aux instruments détenus dans le portefeuille d’un Compartiment doivent être exercés, est disponible pour les investisseurs sur le site Internet à l’adresse suivante : www.axa-im.com.


#### LIQUIDATION OU FUSION

##### Liquidation
Le Conseil peut décider de liquider la SICAV, un Compartiment ou une Classe d’Actions dans l’un des cas suivants :
- Le total de l’actif net de la SICAV ou d’un Compartiment est inférieur à 840 000 EUR (ou l’équivalent dans une autre devise) pendant 30 jours consécutifs.
- Le Conseil considère que la liquidation est appropriée en raison de changements intervenus dans la situation économique ou politique affectant la SICAV ou le Compartiment ou la Classe d’Actions concernés.

Le Conseil peut, après avis préalable des Actionnaires concernés, racheter toutes les Actions concernées le premier Jour de Valorisation suivant la fin du préavis, à une VL tenant compte des coûts de liquidation anticipés mais sans autre frais de rachat.
Si la SICAV doit être liquidée, un ou plusieurs liquidateurs, nommés par l’assemblée générale des Actionnaires, liquideront les actifs de la SICAV dans le meilleur intérêt des Actionnaires et distribueront les produits de la liquidation (après déduction de tous les coûts relatifs à la liquidation) aux Actionnaires en proportion des Actions qu’ils détiennent.
Les produits de la liquidation qui ne seront pas réclamés rapidement par les Actionnaires seront déposés à la Caisse de Consignation. Les montants non réclamés à l’issue de la période prescrite seront forclos en vertu de la loi luxembourgeoise.

##### Fusion
Le Conseil peut décider de fusionner la SICAV avec un autre OPCVM ou avec un compartiment d’un autre OPCVM. Si la SICAV cesse d’exister à la suite de la fusion, les Actionnaires doivent approuver la fusion et sa date d’effectivité à la majorité des suffrages exprimés lors d’une assemblée générale, sans exigence de quorum. Si la SICAV continue d’exister après la fusion, le Conseil peut décider de la fusion et de sa date d’effectivité. Le Conseil peut également décider de fusionner l’un quelconque des Compartiments dans un autre Compartiment, un autre OPCVM ou un compartiment d’un autre OPCVM.
Les Actions de la SICAV seront requalifiées, selon le cas, en Actions de l’autre Compartiment, OPCVM ou compartiment de l’autre OPCVM.
Les Actionnaires de la SICAV peuvent également décider de fusionner la SICAV avec un autre OPCVM ou avec un compartiment d’un autre OPCVM. Dans ce cas, que la SICAV continue d’exister ou non après la fusion, les Actionnaires doivent approuver la fusion et sa date d’effectivité à la majorité simple des suffrages exprimés lors d’une assemblée générale, sans exigence de quorum.
Les Actionnaires d’un Compartiment peuvent décider de fusionner ledit Compartiment avec un autre Compartiment, un autre OPCVM ou avec un compartiment d’un autre OPCVM. Cette décision peut être approuvée à la majorité simple des suffrages exprimés lors d’une assemblée générale des Actionnaires de ce Compartiment, sans exigence de quorum.
Dans tous les cas, les Actionnaires seront habilités à demander, sans frais autres que ceux prélevés par la SICAV ou le Compartiment pour la réalisation des actifs, le rachat de leurs Actions, ou, si possible, leur conversion en parts ou actions d’un autre OPCVM appliquant une politique d’investissement semblable et géré par la société de gestion ou par toute autre société à laquelle la société de gestion est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle, ou par une importante participation directe ou indirecte, conformément aux dispositions de la Loi de 2010.
Les coûts associés à la préparation et à la réalisation de la fusion ne peuvent être facturés à la SICAV ou à ses Actionnaires

## La Société de Gestion

#### GESTION ET ADMINISTRATION
Nom de la société de gestion 
AXA Funds Management S.A., société du Groupe AXA et filiale d’AXA Investment Managers S.A.
Siège social
49, Avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg, LUXEMBOURG
Autres	coordonnées	de	contact
http://www.axa-im.lu
Forme juridique de la société Société anonyme.
Constitution 21 novembre 1989 (sous la dénomination AXA Bonds (Conseil) S.A.).
Statuts  La dernière modification des Statuts date du 30 janvier 2015 et a été publiée au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations le 6 mars 2015.
Droit applicable Grand-Duché du Luxembourg. Numéro d’enregistrement RCS Luxembourg B 32 223. Capital autorisé et libéré 925 345,84 EUR.
Autres fonds gérés AXA World Funds II, AXA IM Fixed Income Investment Strategies, Race One, AXA IM Cash, AXA Framlington US Select Growth Fund, AXA Investplus, AXA IM Novalto FCP-SIF, AXA Active Protection, Bank Capital Opportunity Fund, AXA IM Enhanced Japanese Equity Fund, AXA SPDB China Domestic Growth A Shares, AXA IM Representative, AXA IM Andante et AXA IM MezzoAlto.

#### CONTRAT ET LOI APPLICABLE
La SICAV a nommé la société de gestion en vertu d’un contrat de service de la société de gestion daté du 29 août 2006. La société de gestion est agréée conformément au chapitre 15 de la Loi de 2010 et à la loi du 12 juillet 2013 sur les gestionnaire financiers de fonds d’investissement alternatifs.
La société de gestion gère les opérations courantes de la SICAV et à ce titre assume les fonctions de gestion financière, d’administration et de commercialisation, sous la supervision et le contrôle d’ensemble du Conseil. La société de gestion peut déléguer à des tiers tout ou partie de ses responsabilités, sous réserve de l’approbation de la SICAV et de la CSSF, et à condition qu’elle conserve la responsabilité et la supervision de ces délégués. La société de gestion a délégué les fonctions suivantes à des tiers : gestion financière, agent de transfert et administration, comme décrit ci-après. Les fonctions de support des systèmes informatiques et de gestion des risques sont également déléguées à des entités du Groupe AXA IM.
La société de gestion gère également d’autres fonds.

#### CONSEIL D’ADMINISTRATION
Président : Joseph Pinto
Résidant en France
Chef de service des opérations
AXA Investment Managers Paris
Sean O’Driscoll
Résidant en Belgique
Country Head, Conducting Officer and General Manager AXA Funds Management S.A.
Laurent Jaumotte
Résidant en Belgique
Chief Financial Officer
AXA CZ and SK entities
Jean-Louis Laforge
Résidant en France
Deputy Chief Executive Officer
AXA Investment Managers Paris

#### POLITIQUE DE REMUNERATION
La société de gestion a approuvé et adopté la politique de rémunération globale d’AXA IM, conformément aux réglementations en vigueur. Cette politique est conforme et promeut une gestion du risque saine et efficace ; n’encourage pas une prise de risques incompatible avec les profils de risque de la SICAV ou les Statuts et ne fait pas obstacle à l’obligation de la société de gestion d’agir dans le meilleur intérêt de la SICAV.
La politique de rémunération globale d’AXA IM, qui a été approuvée par le Comité de rémunération d’AXA IM, définit les principes relatifs à la rémunération s’appliquant dans toutes les entités d’AXA IM (y compris la société de gestion) et prend en compte la stratégie commerciale, les objectifs et la tolérance au risque d’AXA IM, ainsi que les intérêts à long terme des actionnaires, des salariés et des clients d’AXA IM (y compris la SICAV). Le Comité de rémunération d’AXA IM est responsable de la définition et de la revue des consignes de rémunération d’AXA IM, y compris la politique de rémunération globale d’AXA IM, ainsi que de la revue de la rémunération annuelle des dirigeants du Groupe AXA IM et des 
dirigeants 
occupant des fonctions de contrôle.
AXA IM prévoit une rémunération composée d’une partie fixe et d’une partie variable. La partie fixe de la rémunération d’un salarié est structurée de manière à récompenser les facultés d’organisation, l’expérience professionnelle et la capacité personnelle à remplir les fonctions attachées à son rôle. La partie variable de la rémunération repose sur la performance et peut être octroyée une fois par an de manière non différée ou, pour certains salariés, de manière différée. La rémunération variable non différée peut être attribuée en espèces ou, selon le cas et conformément à la législation et la réglementation locales, sous forme d’instruments liés à la performance des fonds AXA IM. La rémunération différée est attribuée par le biais de divers instruments structurés de manière à récompenser la création de valeur à moyen et long terme pour les clients et AXA IM, et la création de valeur à long terme pour le Groupe AXA. AXA IM veille à maintenir un équilibre 
approprié 
entre les parties fixe et variable de la rémunération et entre la rémunération différée et non différée.
Les détails de la politique de rémunération globale d’AXA IM à jour sont publiés en ligne à l’adresse https://www.axa- im.com/remuneration. Ils décrivent les modalités d’attribution des rémunérations et des avantages aux salariés, ainsi que d’autres informations sur le Comité de rémunération d’AXA IM. Une copie de ce document peut être obtenue gratuitement auprès de la société de gestion sur demande.

#### REGLEMENT SUR LES INDICES DE REFERENCE
Certains Compartiments ont recours à des Indices de Référence, tels que définis par le Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 concernant les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement (dit règlement « BMR »), pour calculer des commissions de performance (merci de vous reporter à la section « Indice de Référence pour la Commission de performance » de l’Annexe correspondante des Compartiments suivants : Framlington Europe Microcap, Framlington Global Convertibles, Framlington Hybrid Resources, Optimal Income, Optimal Absolute, Multi Premia et Global Multi Credit).
Comme prescrit par l’article 28(2) du BMR, la Société de Gestion a adopté un plan écrit définissant les mesures, qui seront prises concernant les Compartiments utilisant un indice de référence pour
calculer des commissions de performance si cet indice subit des modifications substantielles ou cesse d’être fourni (le « Plan d’Urgence »). Vous pourrez avoir accès gratuitement au Plan d’Urgence au siège de la Société de Gestion.
À la date de la dernière mise à jour du présent prospectus, les administrateurs d’Indice de Référence suivants sont inscrits au registre de l’ESMA, que vous pouvez consulter à l’adresse https://www.esma.europa.eu/benchmarks-register : MSCI Limited, qui détermine les indices de référence MSCI Europe Microcap et MSCI AC World Commodity Producers Total Return Net.
À la date de la dernière mise à jour du présent prospectus, les administrateurs d’Indice de Référence suivants n’ont pas encore été inscrits au registre de l’ESMA : Thomson Reuters (qui détermine l’indice de référence Thomson Reuters Convertible Global Focus Hedged), S&P (qui détermine l’indice de référence S&P GSCI Energy & Metals Capped Components 35/20) et EMMI (European Money Markets Institute, qui détermine l’indice de référence EONIA). Certains administrateurs d’Indice de Référence peuvent bénéficier, dans certaines circonstances, d’une période transitoire pour s’inscrire au registre de l’ESMA avant le 1er janvier 2020, et le présent prospectus sera mis à jour en conséquence si une telle inscription au registre a lieu.
Les indices de référence SONIA (Sterling Overnight Index Average), SARON (Swiss Average Rate Overnight) et Effective Federal Funds Rate sont fixés par les banques centrales et par conséquent ne sont pas dans le champ d’application du BMR. Vous pourrez avoir accès à de plus amples informations sur le site internet de l’administrateur correspondant : la Banque d’Angleterre pour le SONIA à l’adresse https://www.bankofengland.co.uk/markets/benchmarks, la Banque Nationale suisse (BNS) en coopération avec la SIX Swiss Exchange pour	le	SARON	à	l’adresse https://snb.ch/en/ifor/finmkt/id/finmkt_repos_saron) et l’Effective Federal Funds Rate publié par la Federal Reserve Bank of New York..

#### PRESTATAIRES DE SERVICES GESTIONNAIRES FINANCIERS
AXA Investment Managers Paris
Tour Majunga
La Défense 9
6, place de la Pyramide 92800 Puteaux FRANCE
AXA Real Estate Investment Managers SGP
Tour Majunga La Défense 9
6, place de la Pyramide 92800 Puteaux FRANCE
AXA Investment Managers UK Limited
7 Newgate Street Londres EC1A 7NX
Royaume-Uni
AXA Investment Managers Inc. 100 West Putnam Avenue, 4th Floor Greenwich, CT 06830
États-Unis
AXA Investment Managers Asia (Singapore) Ltd.
1 George Street, #14-02/03 15th Floor
04 9145 Singapour SINGAPOUR
AXA Investment Managers Asia Ltd. (Hong-Kong SAR)
Suites 5701-4, 57/F, One Island East 18 Westlands Road
Quarry Bay, Hong-Kong CHINE
AXA Investment Managers Chorus Limited
Suites 5709-10, 57/F, One Island East 18 Westlands Road
Quarry Bay, Hong-Kong CHINE
AXA Rosenberg Investment Management LLC.
4 Orinda Way
Orinda, California 94563 États-Unis
Le gestionnaire financier de chaque Compartiment est chargé de la gestion courante dudit Compartiment.
Un gestionnaire financier peut désigner des sous-délégués, à ses frais et sous sa responsabilité, pour gérer tout ou partie des actifs de certains Compartiments ou fournir des recommandations sur un portefeuille quel qu’il soit, sous réserve de l’approbation de la CSSF. L’entité désignée sera indiquée dans la « Description des Compartiments ».
En rémunération de ses services, le gestionnaire financier a droit à la commission de gestion et toute commission de performance décrite dans la « Description des Compartiments ». La société de gestion est responsable du paiement de ces commissions aux gestionnaires financiers.

#### CONSEILLERS FINANCIERS
AXA SPDB Investment Managers Company Limited
38F, Shanghai Central Plaza
No.381 Middle Huai Road Shanghai
CHINE
Un conseiller financier fournit un conseil et/ou des recommandations concernant la mise en œuvre de la stratégie d’investissement des Compartiments.

#### DÉPOSITAIRE
State Street Bank Luxembourg S.C.A.
49, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxembourg LUXEMBOURG
Les droits et obligations du dépositaire sont régis par le contrat dépositaire daté du 18 mars 2016 (le « contrat dépositaire »). Lors de l’exécution de ses obligations en vertu du contrat dépositaire, le dépositaire est tenu d’observer et de respecter (i) les lois du Luxembourg, (ii) le contrat dépositaire et (iii) les termes du présent Prospectus. Par ailleurs, dans l’exercice de sa fonction de banque dépositaire, le dépositaire doit agir dans le seul intérêt de la SICAV et de ses Actionnaires.
Fonctions du dépositaire
Fonctions de supervision
Dans le cadre de ses fonctions de supervision, le dépositaire doit :
- s’assurer que la vente, l’émission, le rachat, le remboursement et l’annulation des Actions, effectués par la SICAV ou pour son compte, ont lieu conformément aux lois du Luxembourg et aux Statuts ;
- s’assurer que le calcul de la valeur des Actions de la SICAV est effectué conformément aux lois du Luxembourg et aux Statuts ;
- exécuter les instructions de la SICAV ou des gestionnaires financiers, sauf si elles sont contraires aux lois du Luxembourg ou aux Statuts ;
- s’assurer que, pour les opérations portant sur les actifs de la SICAV, la contrepartie lui est remise dans les délais d’usage ;
- s’assurer que les produits de la SICAV reçoivent une affectation conforme aux lois du Luxembourg et aux Statuts.

Conservation des actifs de la SICAV et contrôle des flux de trésorerie
Tous les actifs dont la conservation peut être assurée sont inscrits dans les registres du dépositaire sur des comptes ségrégués,
ouverts au nom de la SICAV, pour chaque Compartiment. Pour les autres actifs, le dépositaire doit vérifier que la SICAV détient la propriété des actifs pour chaque Compartiment. Par ailleurs, le dépositaire doit s’assurer que les flux de trésorerie de la SICAV sont gérés de manière adéquate.
Conflits d’intérêts
Le dépositaire fait partie d’un groupe international de sociétés qui, dans le cadre de leurs activités courantes, agissent simultanément pour un grand nombre de clients ainsi que pour leur propre compte, ce qui peut entraîner des conflits potentiels ou réels. Les conflits d’intérêts surviennent lorsque le dépositaire ou ses affiliés exercent des activités en vertu du contrat dépositaire ou de contrats ou d’autres dispositions distincts. Ces activités peuvent inclure :
- la fourniture de services de nominee, d’administration, d’agent de registre et de transfert, de recherche, d’agent de prêt de titres, de gestion financière, de conseil financier et/ou d’autres services de conseil à la SICAV ;
- des opérations bancaires, de vente et de négociation, notamment des opérations de change, sur produits dérivés, de prêts, de courtage, de tenue de marché ou d’autres opérations financières avec la SICAV soit à titre principal et dans son intérêt, soit pour d’autres clients.

En rapport avec les activités ci-dessus, le dépositaire ou ses affiliés :
- chercheront à tirer profit de ces activités et sont en droit de recevoir et de conserver tout profit ou rémunération sous quelque forme que ce soit sans devoir déclarer à la SICAV la nature ou le montant de ces profits ou rémunérations, y compris tous frais, charge, commission, participation aux bénéfices, prime, marge, réduction de prix, intérêts, rabais, remise ou autres bénéfices reçus en lien avec ces activités ;
- peuvent acheter, vendre, émettre, négocier ou détenir des titres ou d’autres produits ou instruments financiers à titre principal dans leur intérêt propre, celui de leurs affiliés ou pour d’autres clients ;
- peuvent effectuer les mêmes transactions ou des transactions contraires, y compris grâce à des informations en leur possession dont la SICAV ne dispose pas ;
- peuvent fournir des services identiques ou similaires à d’autres clients, y compris à des concurrents de la SICAV ;
- peuvent se voir octroyer des droits de créance par la SICAV et les exercer.

La SICAV peut utiliser un affilié du dépositaire pour exécuter des opérations de change, au comptant ou de swap, pour le compte de la SICAV. Dans ce cas, l’affilié devra agir à titre principal et non comme courtier, agent ou fiduciaire de la SICAV. L’affilié cherchera à tirer profit de ces opérations et est en droit de conserver tout profit en résultant, sans le déclarer à la SICAV.
La participation de l’affilié à de telles opérations doit se faire selon les termes et conditions convenus avec la SICAV.
Lorsque des liquidités appartenant à la SICAV sont déposées auprès d’un affilié ayant le statut de banque, un conflit est susceptible de survenir au sujet des intérêts (le cas échéant) que la filiale peut verser ou facturer au compte concerné, et des frais ou d’autres bénéfices découlant de la détention de ces liquidités en tant que banque et non en qualité de trustee. La société de gestion peut également être un client ou une contrepartie du dépositaire ou de ses affiliés.
Les conflits susceptibles de survenir du fait du recours du dépositaire à des sous-dépositaires se répartissent en quatre grandes catégories :
- les conflits provenant de la sélection du sous-dépositaire et l’allocation d’actifs entre plusieurs sous-dépositaires influencée par(a) des facteurs de coûts, y compris l’offre des frais les plus bas, des rabais sur les frais ou des avantages similaires et (b) des relations commerciales bilatérales élargies selon lesquelles le dépositaire peut agir en fonction de la valeur économique de ladite relation, en sus de critères objectifs d’évaluation.
- des sous-dépositaires, affiliés ou non, agissent pour le compte d’autres clients et dans leur propre intérêt, ces intérêts pouvant entrer en conflit avec les intérêts des clients ;
- des sous-dépositaires, affiliés ou non, n’ont que des relations indirectes avec les clients et considèrent le dépositaire comme leur contrepartie, ce qui peut inciter le dépositaire à agir dans son propre intérêt ou dans l’intérêt d’autres clients au détriment des clients ; et
- des sous-dépositaires peuvent détenir des droits de créance sur les actifs d’un client qu’ils ont intérêt à exercer s’ils ne sont pas payés pour des opérations sur titres.

Le dépositaire doit, dans l’exercice de ses fonctions, agir de manière honnête, loyale, professionnelle, indépendante et exclusivement dans l’intérêt de la SICAV et de ses Actionnaires.
Le dépositaire a séparé, sur le plan fonctionnel et hiérarchique, l’exécution de ses tâches de dépositaire de ses autres tâches potentiellement conflictuelles. Le système de contrôle interne, les différentes lignes hiérarchiques, l’attribution des tâches et le système de rapports de gestion permettent d’identifier, de gérer et de suivre correctement les conflits d’intérêts potentiels et les problèmes liés au dépositaire. En sus, en cas de délégation à des sous-dépositaires, le dépositaire impose des restrictions contractuelles destinées à éviter certains conflits potentiels et procède à des contrôles préalables et à la supervision des sous-dépositaires pour garantir que ces agents offriront un niveau de service élevé aux clients. Le dépositaire fournit également des rapports fréquents sur l’activité et les avoirs des clients qui sont soumis à des audits internes et externes. Enfin, le dépositaire sépare en interne l’exécution de ses tâches de conservation de ses activités propres et respecte une norme de conduite qui exige des salariés un comportement éthique, équitable et transparent envers les clients.
Des informations à jour sur le dépositaire, ses fonctions, tout conflit potentiel, la délégation des fonctions de conservation par le dépositaire, une liste des délégués et des sous-délégués et tous conflits d’intérêts pouvant survenir du fait de cette délégation seront mis à disposition des Actionnaires sur demande.

##### Délégation
Le dépositaire peut déléguer à des tiers la conservation des actifs de la SICAV sous réserve du respect des conditions prévues par les lois et réglementations applicables et des dispositions du contrat dépositaire. Ces délégués doivent être soumis à des règles prudentielles efficaces en matière de conservation d’instruments financiers. La responsabilité du dépositaire ne sera pas affectée par une telle délégation. Une liste de ces délégués et sous-délégués, qui sera mise à jour régulièrement, sera disponible sur le site à l’adresse suivante : http://www.statestreet.com/about/officelocations/luxembourg/subcust odians.html.
Cette liste complète de tous les (sous-)délégués et des conflits d’intérêts y afférents peut être obtenue gratuitement sur demande auprès du dépositaire.
Lorsque la loi d’un pays tiers exige que certains instruments financiers soient conservés par une entité locale et qu’aucune entité locale ne satisfait aux conditions de délégation de la Directive OPCVM et ses mesures d’application, le dépositaire peut déléguer ses fonctions, sans toutefois y être contraint, à une entité locale dans la mesure exigée par la loi de cette juridiction et seulement tant qu’aucune autre entité locale remplissant les conditions ci-dessus n’existe, sous réserve néanmoins que (i) les investisseurs soient dûment informés, avant d’investir dans la SICAV, du fait que cette délégation est nécessaire, des circonstances justifiant la délégation et des risques inhérents à cette délégation et (ii) les instructions de délégation à l’entité locale concernée soient données par ou pour la SICAV.

##### Responsabilité
Conformément aux dispositions de la Directive OPCVM et ses mesures d’application et au contrat dépositaire, le dépositaire sera responsable de la perte d’instruments financiers conservés par le dépositaire ou par un tiers auquel la conservation de ces instruments financiers aura été déléguée. Dans ce cas, le dépositaire doit restituer un instrument financier de type identique ou
le montant correspondant à la SICAV, sans retard excessif. Le dépositaire ne sera pas responsable s’il peut prouver que la perte a résulté d’un événement extérieur échappant à son contrôle raisonnable et dont les conséquences auraient été inévitables en dépit de tous les efforts raisonnables déployés pour les éviter. Le dépositaire sera également responsable à l’égard de la SICAV ou des Actionnaires de toute autre perte subie par eux en raison de la négligence du dépositaire ou de la mauvaise exécution intentionnelle de ses obligations au titre de la Loi de 2010 et du contrat dépositaire.
La SICAV a convenu d’indemniser et de dégager de toute responsabilité le dépositaire et ses salariés, dirigeants et administrateurs de tous les coûts, passif et dépenses raisonnables résultant directement du fait qu’ils ont agi en qualité d’agent de la SICAV selon les instructions reçues de la SICAV, excepté en cas de négligence, de manquement intentionnel ou dans le cas où une telle indemnisation serait contraire aux dispositions des lois du Luxembourg. Par ailleurs la SICAV indemnisera et dégagera de toute responsabilité le dépositaire de tous les impôts, frais, dépenses (y compris les frais juridiques raisonnables), évaluations, réclamations ou passif encourus par le dépositaire ou ses délégués, ou par les agents ou correspondants du dépositaire ou des délégués en relation avec la prestation de services décrite dans le contrat dépositaire, sauf si ces impôts, frais, dépenses, évaluations, réclamations ou passif résultent de sa ou de leur négligence, que tous les efforts raisonnables n’ont pas été fournis dans la prestation de ses ou leurs services, comme prévu dans le contrat dépositaire, ou en cas de faute intentionnelle ou de responsabilité prévue par la loi.

##### Résiliation
La SICAV ou le dépositaire peuvent résilier le contrat dépositaire moyennant un préavis écrit de 180 jours calendaires. Le contrat dépositaire peut également être résilié moyennant un préavis plus court dans certains cas. Toutefois, le dépositaire devra continuer à agir en qualité de dépositaire pendant une période de deux mois maximum dans l’attente de la nomination d’un autre dépositaire et, jusqu’à ce remplacement, le dépositaire devra prendre toutes les mesures nécessaires pour garantir la protection des intérêts des Actionnaires de la SICAV et permettre le transfert de tous les actifs de la SICAV au dépositaire qui lui succède.

##### Avertissement
Le dépositaire ne dispose pas d’un pouvoir de décision discrétionnaire concernant les investissements de la SICAV. Le dépositaire est un prestataire de services pour la SICAV et n’est pas responsable de la préparation du présent Prospectus ou des activités de la SICAV.
Conformément à la Loi de 2010, la société de gestion a conclu un operating memorandum avec le dépositaire qui régit le flux des informations considérées comme nécessaires pour lui permettre de remplir ses obligations telles que prévues par le contrat dépositaire et la Loi de 2010.

#### AGENT ADMINISTRATIF, DOMICILIATAIRE ET PAYEUR, AGENT DE REGISTRE ET DE TRANSFERT
State Street Bank Luxembourg S.C.A.
49, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxembourg LUXEMBOURG
La société cumulant toutes ces fonctions est chargée, entre autres, du traitement des demandes de souscription et de rachat des Actions des Compartiments, de la tenue du registre des Actionnaires, de services d’administration générale (y compris la comptabilité et la tenue des de tous les comptes de la SICAV) ; elle agit également en tant qu’agent domiciliataire et agent de registre pour la SICAV.
La société de gestion a nommé l’agent administratif, domiciliataire et payeur, l’agent de registre et de transfert en vertu d’une convention
d’agent administratif, domiciliataire et payeur, d’agent de registre et de transfert en date du 31 mars 2006.

#### AGENT DE PRETS DE TITRES ET DE PENSIONS
AXA Investment Managers GS Limited
7 Newgate Street London EC1A 7NX Royaume-Uni
La société de gestion a nommé l’agent de prêts de titres et de pensions en vertu d’une convention de délégation en date du 15 février 2013.
AXA Investment Managers GS Limited et la société de gestion sont des sociétés affiliées qui font partie du Groupe AXA IM. Afin de prévenir tout conflit d’intérêts, le Groupe AXA IM a mis en place une politique de conflits d’intérêts, qui peut être consultée à l’adresse : https://www.axa-im.lu/mifid.

#### INTERMEDIAIRES TRAITANT
LES TRANSACTIONS SUR LES ACTIONS
La société de gestion peut nommer des distributeurs pour la commercialisation des Actions et le traitement des transactions sur les Actions des Compartiments dans certains pays ou sur certains marchés.
Il convient de noter que les investisseurs ne pourront pleinement exercer leurs droits d’investisseurs directement à l’encontre de la SICAV (notamment le droit de participer aux assemblées générales des Actionnaires) que dans le cas où ils figurent dans le registre des Actionnaires de la SICAV au titre de propriétaire des Actions. Si les investisseurs investissent par le biais d’un intermédiaire, la propriété des Actions peut être enregistrée au nom de l’intermédiaire, auquel cas, il se peut que les investisseurs ne puissent pas exercer eux- mêmes tous leurs droits d’Actionnaires. Il est recommandé aux investisseurs de se renseigner sur leurs droits (notamment sur la faculté de donner à l’intermédiaire des instructions de vote générales ou spécifiques aux assemblées générales d’Actionnaires).
Les nominees sont des banques ou institutions financières désignées comme distributeurs ou la société chargée d’organiser la distribution des Actions de la SICAV qui agissent en tant qu’intermédiaires entre les investisseurs et la SICAV. Sous réserve des législations locales des pays où les Actions sont offertes, les distributeurs et leurs agents, le cas échéant, peuvent, sur demande d’un investisseur donné, agir en qualité de nominee de ces investisseurs. Dans certains pays, pour des raisons légales ou pratiques, le recours aux services d’un nominee est obligatoire. Dans le cadre d’un service de nominee, un distributeur ou un agent payeur local achète et détient les Actions à titre de nominee en son nom propre mais pour le compte de l’investisseur. Dans d’autres pays, les investisseurs ont le choix d’investir par le biais des services de nominee offerts par les distributeurs ou les agents payeurs locaux, ou directement auprès de la SICAV.
Si l’utilisation d’un service de nominee n’est pas obligatoire, les investisseurs qui recourent à ce service peuvent, à tout moment, demander par écrit au nominee d’enregistrer à leur nom les Actions détenues pour leur compte. Il convient de noter que les montants minimums de détention spécifiques à chaque Classe d’Actions indiqués dans « Investir dans les Compartiments » s’appliqueront.

#### PROMOTEUR
AXA Investment Managers S.A. Tour Majunga
La Défense 9
6, place de la Pyramide 92800 Puteaux FRANCE

#### AUDITEURS
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
2, rue Gerhard Mercator L-2182 Luxembourg
LUXEMBOURG
Les auditeurs procèdent à une vérification indépendante des états financiers de la SICAV et de tous les Compartiments.

#### CONSEIL JURIDIQUE
Arendt & Medernach S.A. 41 A, avenue J-F Kennedy L-2082 Luxembourg
LUXEMBOURG
Le conseil juridique fournit un conseil juridique indépendant sur les questions commerciales, réglementaires, fiscales et autres, selon le cas.

## Informations spécifiques à certains pays
La SICAV est actuellement autorisée à proposer ses Compartiments dans plusieurs pays d’Europe, d’Asie et d’Amérique latine. Les informations ci-dessous complètent les informations du présent Prospectus et sont fournies conformément aux exigences des pays indiqués.
Dans chaque pays, un agent est nommé pour exercer tout ou partie des fonctions suivantes :
- relations avec les autorités de tutelle locales
- distribution à titre gratuit du Prospectus, des Rapports Financiers, des Statuts et d’autres informations requises
- paiement des dividendes et des produits des rachats
- réception des ordres de souscription, de conversion et de rachat d’Actions
- communication des prix de souscription et de rachat
- communication d’autres informations d’ordre général


#### AUTRICHE

##### Agent (agent payeur et d’information) :
UniCredit Bank Austria AG
Schottengasse 6-8
1010 Vienne AUTRICHE

#### BELGIQUE

##### Agent (Service financier en Belgique) :
AXA Bank Belgium
Place du Trône 1 B-1000 Bruxelles
BELGIQUE
AXA Bank Belgium fournit des services de nominee.
La VL quotidienne de tous les Compartiments et Classes d’Actions commercialisés en Belgique peut actuellement être trouvée à l’adresse www.beama.be. Le Conseil peut publier les VL dans les journaux l’Écho et De Tijd. Les communications aux Actionnaires sont également disponibles à l’adresse www.beama.be.
Les frais et dépenses facturés par la SICAV sont décrits dans la
« Description des Compartiments ».
Les informations en matière de fiscalité peuvent être obtenues auprès de la SICAV et du Service Financier en Belgique.
Pour toute information, les investisseurs peuvent contacter le Service Financier AXA Bank Belgium.

#### CHILI

##### Agent (pour l’enregistrement) :
Latin America Asset Management Advisors Ltda.
Magdalena 140, 5th Floor Las Condes
Santiago CHILI

#### DANEMARK
La SICAV a nommé StockRate Asset Management A/S (numéro d’enregistrement 3072 9722), Sdr. Jernbanevej 18D, 3400 Hillerød, Danemark, en tant que représentant danois.

#### FRANCE
Agent (représentant local) :
BNP Paribas Securities Services
3 rue d’Antin
75002 Paris FRANCE
Il convient de noter que tous les gains réalisés en cas de conversion d’Actions sont imposables.

#### HONG-KONG

##### Pour les Compartiments / Classes d’Actions autorisés à la distribution
Agent (Représentant) :
AXA Investment Managers Asia Limited Units 5701-4
57/F, One Island East 18 Westlands Road Quarry Bay, Hong-Kong CHINE
Il est recommandé aux investisseurs de Hong Kong de lire le document d’offre de à Hong Kong et les Product Key Fact Statements des Compartiments concernés, qui contiennent des informations supplémentaires destinées aux résidents de Hong Kong.
La Securities and Futures Commission (« SFC ») a agréé la SICAV et certains Compartiments (veuillez vérifier auprès de l’agent la liste des Compartiments agréés par la SFC). L’agrément de la SFC ne vaut pas recommandation ou approbation d’un fonds ni ne garantit les mérites commerciaux d’un fonds ou de sa performance. Il ne signifie pas que ledit fonds est adapté à tous les investisseurs ni n’atteste de son adéquation à tout investisseur ou à toute catégorie d’investisseurs donnés.

##### Pour les Compartiments/Classes d’Actions non autorisés à la distribution
Avertissement : les investisseurs de Hong Kong sont avertis que le contenu du présent prospectus n’a pas été vérifié par une quelconque autorité de tutelle à Hong Kong. Il leur est recommandé de faire preuve de prudence concernant l’offre. En cas de doutes concernant le contenu de ce prospectus, veuillez solliciter un avis professionnel indépendant. Certains Compartiments décrits dans les présentes pourront uniquement être offerts à la vente ou vendus à Hong Kong aux investisseurs qualifiés d’ « investisseurs professionnels » au sens de l’Ordonnance sur les titres et les contrats à terme de Hong Kong (dite « SFO », de l’anglais « Securities and Futures Ordinance ») et de toute règle définie en vertu de cette ordonnance. Sauf disposition l’autorisant en vertu de la SFO, personne ne pourra émettre ni avoir en sa possession aux fins d’émission le présent prospectus, ni aucun autre document, publicité ou invitation, que ce soit à Hong Kong ou ailleurs, constituant ou contenant une invitation au public de Hong Kong au sens de la SFO (i) pour conclure ou proposer de conclure un contrat afin d’acquérir, de disposer ou de souscrire directement ou indirectement des Actions de Compartiments non agréés par la SFC ou (ii) pour acquérir un intérêt ou une participation dans, ou proposer d’acquérir un intérêt ou une participation dans ces Compartiments, sauf concernant les Actions ou intérêts cédés ou prévus pour être cédés uniquement à des personnes établies en dehors de Hong Kong, ou uniquement à des « investisseurs professionnels » au sens de la SFO et de toute règle définie en vertu de cette ordonnance.

#### ITALIE
Agent (Représentant) :
AXA Investment Managers Italia SIM S.p.A
Corso di Porta Romana, 68 I-20122 Milan
ITALIE

#### PAYS-BAS
L’autorité des marchés financiers néerlandaise (Autoriteit Financiële Markten) a autorisé l’offre des Actions aux Pays-Bas, conformément à la section 17 de la loi sur les sociétés d’investissement (Wet toezicht beleggingsinstellingen).

#### ESPAGNE
Agent (Agent de vente et d’information) :
BNP Paribas Securities Services, Sucursal en Espana
Ribera del Loira 28 28042 Madrid
ESPAGNE

## Termes ayant une signification spécifique
Les termes suivants ont une signification spécifique dans le présent document :
Loi de 2010 Loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 relative aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières, telle que modifiée.
Actions A Titres émis par des sociétés constituées en RPC et cotées sur la bourse de Shanghai ou de Shenzhen.
Bulletin de souscription Formulaire à utiliser pour la souscription, le rachat et la conversion d’Actions de la SICAV, disponible au siège social du Promoteur ou des distributeurs.
Statuts Statuts constitutifs de la SICAV, tels que modifiés.
Groupe AXA Toute entité sur laquelle AXA exerce un contrôle direct, indirect ou autre.
Investisseur sous Régime de Prestations Tout investisseur sous régime de prestations tel que défini dans les règlements émis par le ministère du Travail américain comme étant (a) tout « salarié sous régime de prestations » tel que défini à la Section 3(3) de la l’ERISA (relevant ou non du Titre 1 de l’ERISA), (b) tout « régime » décrit à la Section 4975(e)(i) du Code fiscal américain et relevant de ladite Section 4975, et (c) toute entité dont les actifs comprennent les actifs d’un tel « salarié sous régime de prestations » ou « régime ».
Conseil Le Conseil d’administration de la SICAV.
Jour Ouvré Tout jour correspondant à un jour ouvré bancaire entier dans le pays de référence d’un Compartiment donné, tel qu’indiqué dans la « Description des Compartiments ».
CSRC China Securities Regulatory Commission, l’autorité de tutelle principale des marchés financiers en RPC.
CSSF Commission de Surveillance du Secteur Financier, l’autorité de tutelle au Luxembourg.
Prix de Négociation Prix auquel les Actions sont souscrites, converties ou rachetées. Sauf indication contraire dans la
« Description des Compartiments », les Prix de Négociation sont calculés sur la base de cours inconnu.
ERISA Employee Retirement Income Security Act (loi américaine sur la sécurité du revenu de retraite des salariés) de 1974, telle que modifiée, ou toute loi fédérale lui succédant.
UE Union européenne.
EEE Espace économique européen composé des États membres de l’UE, de l’Islande, du Liechtenstein et de la Norvège.
État Européen État membre de l’UE ou de l’Espace économique européen.
Rapports Financiers	Rapports annuels et semestriels de la SICAV.
Cours Inconnu Règle selon laquelle les ordres reçus et acceptés par l’agent de registre à 15h00 au plus tard, heure de Luxembourg, un Jour Ouvré (J) sont exécutés au Prix de Négociation applicable ce Jour de Valorisation (J).
Cours Super Inconnu. Règle selon laquelle les ordres reçus et acceptés par l’agent de registre à 15h00 au plus tard, heure de Luxembourg, un Jour Ouvré (J) sont exécutés au Prix de Négociation applicable le Jour de Valorisation suivant (J+1).
Cours Super Super Inconnu. Règle selon laquelle les ordres reçus et acceptés par l’agent de registre après 15 h 00, heure de Luxembourg, un Jour ouvré (J) seront exécutés au Prix de Négociation applicable le deuxième Jour de Valorisation suivant (J+2).
H Hedged (couverte) (dans le nom des Classes d’Actions).
Investisseur Institutionnel Investisseur institutionnel au sens des orientations ou recommandations émises régulièrement par l’autorité de tutelle. En ce qui concerne les investisseurs établis dans l’Union européenne, le terme Investisseur Institutionnel regroupe les
Contreparties Éligibles et les Investisseurs Professionnels, en vertu de la Directive 2014/65/UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers, modifiée par la Directive (UE) 2016/1034 du 23 juin 2016.
Sensibilité aux Taux d’Intérêt Mesure de sensibilité indiquant la baisse de valeur attendue d’un investissement, exprimée en pourcentage, pour une augmentation de 1 % des taux d’intérêt.
De qualité Investment Grade Titres notés au moins BBB- par Standard & Poor’s ou note équivalente par Moody’s ou Fitch, ou considérés comme de qualité équivalente par le gestionnaire financier s’ils ne sont pas notés.
DICI Document d’Information Clé pour l’Investisseur.
Master Limited Partnership (MLP) Entités américaines qui opèrent principalement dans les domaines de l’énergie et des ressources naturelles, notamment dans la production, le transport, le stockage et la transformation. Les MLP sont des partnerships créés aux États- Unis qui sont cotés en bourse et s’échangent sur des marchés réglementés.
VL Valeur Liquidative c’est-à-dire la valeur des actifs d’un Compartiment.
Personne Non Américaine Telle que définie en vertu du Commodity Exchange Act (loi sur les échanges de matières premières), tel que modifié:
- une personne physique qui n’est pas résidente aux États-Unis ;
- un partenariat, une société commerciale ou autre entité, autre qu’une entité organisée principalement pour l’investissement passif, conformément aux lois d’une juridiction étrangère et dont le lieu d’activité principal se situe dans une juridiction étrangère ;
- une succession ou un trust dont les revenus ne sont pas assujettis à l’impôt sur le revenu, quelle qu’en soit la source ;
- une entité constituée principalement à des fins d’investissement passif telle qu’un pool ou une société d’investissement à condition que les parts de l’entité détenues par des personnes n’ayant pas le statut de Personne Non-américaine ou n’étant pas autrement éligibles représentent au total moins de 10 % de la participation dans l’entité, et que ladite entité n’ait pas été constituée principalement aux fins de permettre l’investissement de personnes n’ayant pas le statut de Personne Non-Américaine dans un pool au titre duquel le gestionnaire financier est exempté de certaines exigences de la Partie 4 des règlements de la CFTC du fait du statut de Personne Non-Américaine de ses participants ; et
- un plan de retraite destiné aux salariés, cadres ou dirigeants d’une entité organisée et dont l’établissement principal se situe en dehors des États-Unis.

De gré à gré Marché de gré à gré.
Autre État Tout État qui n’est pas membre de l’Union européenne et tout État d’Amérique, d’Afrique, d’Asie et d’Océanie.
Compartiments PEA Compartiments éligibles au Plan d’épargne en actions (PEA), un plan d’investissement accessible aux investisseurs individuels souhaitant investir dans des titres et droits éligibles au PEA, tels que les actions et titres assimilés, les certificats d’investissement et les certificats d’investissement coopératifs émis par des sociétés ayant leur siège social dans l’Espace Economique Européen.
Compartiments PEA-PME Compartiments éligibles au « PEA- PME », un plan d’investissement accessible aux investisseurs individuels souhaitant investir dans des titres et droits éligibles au PEA-PME, tels que les titres ou droits émis par des sociétés ayant leur siège social dans l’Espace Economique Européen et remplissant les critères visés à l’article L.221-32-2-2° du Code monétaire et financier français, dont un minimum de 50 % est investi en actions ou droits.
Numéro de Compte Personnel Numéro d’identification unique attribué à un Actionnaire.
PBOC People’s Bank of China (banque centrale de la République populaire de Chine).
Real estate investment trust (REIT) Société ou fiducie d’investissement immobilier qui acquiert et, dans la plupart des cas,
gère des biens immobiliers. Les REIT peuvent investir notamment, sans s’y limiter, dans les secteurs de l’immobilier résidentiel (logements), commercial (centres commerciaux, bureaux) et industriel (usines, entrepôts). Certains REIT possèdent une activité de financement immobilier et d’autres activités de promotion immobilière. La structure juridique d’un REIT, ses restrictions d’investissement et les régimes réglementaires et fiscaux auxquels il est soumis diffèrent selon les juridictions dans lesquelles il est constitué.
Compartiments PIR Compartiments dont la politique d’investissement respecte les critères d’investissement fixés par la loi italienne du 11 décembre 2016 n. 232, telle que modifiée, afin d’être classés comme « investissements qualifiés » (investimenti qualificati) pour leur éligibilité aux « plans d’épargne à long terme » italiens appelés PIR(s) (piani individuali di risparmio a lungo termine), qui sont des plans régis par la même loi et accessibles aux investisseurs individuels résidant en Italie.
RPC République Populaire de Chine.
Prospectus Le présent document, tel que modifié.
Devise de Référence Devise d’un Compartiment.
RQFII Investisseur institutionnel étranger qualifié sur le marché du RMB.
Quota RQFII Quota accordé au gestionnaire financier concerné par le biais duquel la SICAV peut investir directement sur le marché domestique chinois.
SAFE State Administration of Foreign Exchange, l’administration des changes de la RPC.
SEHK Stock Exchange of Hong-Kong, la bourse de Hong Kong.
Jour de Règlement Jour où les fonds sont reçus (pour les souscriptions) ou envoyés (pour les rachats) par le dépositaire.
Action Action de tout Compartiment (entièrement libérée et sans valeur nominale).
Classe d’Actions Toute Classe d’Actions. Une Classe d’Actions peut se distinguer des autres par sa structure de coûts et de frais, son montant d’investissement minimum, ses conditions d’éligibilité des investisseurs, ses caractéristiques fiscales et d’autres caractéristiques propres.
Actionnaire Toute personne ou entité qui détient des Actions d’un quelconque Compartiment.
SICAV (Société d’investissement à capital variable) AXA World Funds (ou AXA WF).
Stock Connect Programme de négociation et de compensation de valeurs mobilières visant à offrir un accès mutuel aux marchés boursiers de Chine continentale et de Hong Kong.
Compartiment Tout compartiment de la SICAV c’est-à-dire un portefeuille d’actifs investi conformément à l’objectif d’investissement du Compartiment.
De qualité Sub-Investment Grade Titres notés en-dessous de BBB- par Standard & Poor’s ou note équivalente par Moody’s ou Fitch ou considérés comme de qualité équivalente par le gestionnaire financier s’ils ne sont pas notés, sauf indication contraire dans la « Description des Compartiments ».
Directive OPCVM Directive 2009/65/CE du Parlement européen et du Conseil du 13 juillet 2009 portant coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives sur les organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), telle que modifiée par la directive 2014/91/UE du Parlement européen et du Conseil du 23 juillet 2014 relative aux politiques de rémunération du dépositaire et aux sanctions, telle que modifiée.
États-Unis Les États-Unis d’Amérique, y compris leurs territoires et possessions.
Personne Américaine Tel que défini dans le Règlement S promulgué en vertu de la loi U.S. Securities Act de 1933 telle que modifiée :
- (a) toute personne physique résidant aux États-Unis ;
- tout partenariat ou société commerciale organisée ou constituée en vertu de la loi américaine ;
- toute succession dont l’exécuteur ou l’administrateur est une Personne Américaine ;
- tout trust dont l’un des trustees est une Personne Américaine ;
- toute agence ou succursale d’une entité étrangère située aux États-Unis ;
- tout compte géré de manière non discrétionnaire ou tout compte similaire (autre qu’une succession ou un trust) détenu par un négociant ou tout autre fiduciaire au bénéfice de ou pour le compte d’une Personne Américaine ;
- tout compte géré de manière discrétionnaire ou tout compte similaire (autre qu’une succession ou un trust) détenu par un négociant ou tout autre fiduciaire organisé, constitué ou (dans le cas d’une personne physique) résidant aux États-Unis ; et
- tout partenariat ou société commerciale, dès lors qu’elle est :
- organisée ou constituée selon les lois d’une juridiction étrangère ; et
- constituée par une Personne Américaine principalement dans le but d’investir dans des titres non enregistrés sous le régime de la loi de 1933 sauf si elle est organisée ou constituée et détenue par des« investisseurs accrédités » (au sens de la Règle 501(a) de la loi de 1933) autres que des personnes physiques, des successions ou des trusts ;
- sans préjudice du point (i) ci-dessus, tout compte géré de manière discrétionnaire ou tout compte similaire (autre qu’une succession ou un trust) détenu au bénéfice ou pour le compte d’une Personne Non-Américaine par un négociant ou tout autre fiduciaire professionnel organisé, constitué ou (dans le cas d’une personne physique) résidant aux États-Unis d’Amérique ne sera pas considéré comme une « Personne Américaine » ;
- sans préjudice du point (i) ci-dessus, toute succession dont un fiduciaire professionnel agissant en tant qu’exécuteur ou administrateur est une Personne Américaine ne sera pas considérée comme une « Personne Américaine » si :
	- un exécuteur ou un administrateur de la succession qui n’est pas une Personne Américaine dispose d’un pouvoir d’investissement discrétionnaire exclusif ou partagé sur les actifs de la succession ; et
	- la succession est soumise à une loi étrangère ;

- sans préjudice du point (i) ci-dessus, tout trust dont le fiduciaire professionnel agissant en tant que trustee est une Personne Américaine ne sera pas considéré comme une Personne Américaine si un trustee qui n’est pas une Personne Américaine dispose d’un pouvoir d’investissement discrétionnaire exclusif ou partagé sur les actifs du trust, et si aucun bénéficiaire du trust (et aucun constituant si le trust est révocable) n’est une Personne Américaine ;
- sans préjudice du point (i) ci-dessus, un salarié sous un régime de prestation établi et administré conformément à la loi d’un pays autre que les États-Unis et aux pratiques courantes et à la documentation dudit pays ne sera pas considéré comme une« Personne Américaine » ;
- sans préjudice du point (i) ci-dessus, toute agence ou succursale d’une Personne Américaine située en dehors des États-Unis ne sera pas considérée comme une « Personne Américaine » si :
	- l’agence ou la succursale opère pour des raisons commerciales valables ; et
	- l’agence ou la succursale exerce des activités d’assurance ou de banque et est soumise à la réglementation locale en matière d’assurance ou de banque, respectivement, dans la juridiction où elle se situe ;

- le Fonds Monétaire International, la Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement, la Banque Inter-Américaine pour le Développement, la Banque Asiatique pour le Développement, la Banque Africaine pour le Développement, les Nations Unies, et leurs agences, affiliés et régimes de retraite, et toute autre organisation internationale similaire, ses agences, affiliés et régimes de retraite ne seront pas considérés comme des« Personnes Américaines ».

Jour de Valorisation Jour Ouvré où la VL est calculée pour un Compartiment et au cours duquel les ordres de souscription, de
rachat ou de conversion d’Actions sont acceptés et exécutés au Prix de Négociation de ce Jour Ouvré. Sauf indication contraire dans la description d’un Compartiment en particulier, ou en cas de suspension des opérations sur Actions, chaque Jour Ouvré d’un Compartiment est également un Jour de Valorisation.
Les mots et expressions qui ne sont pas définis dans le Prospectus ont le sens qui leur est donné dans la Loi de 2010.
Symboles des devises 
ARS	Peso argentin AUD	Dollar australien BRL	Réal brésilien CAD	Dollar canadien CHF	Franc suisse
CLP	Peso chilien
CNH	Renminbi chinois de référence pour le taux de change du RMB en-dehors de la Chine CNY	Renminbi chinois de référence pour le taux de change du RMB en Chine
CZK Couronne tchèque DKK Couronne danoise EUR  Euro
GBP	Livre sterling britannique HKD	Dollar hong-kongais HUF	Forint hongrois
IDR	Roupie indonésienne INR	Roupie indienne
JPY	Yen japonais KRW	Won sud-coréen MXN	Peso mexicain MYR	Ringgit malaisien
NZD	Dollar néo-zélandais NOK	Couronne norvégienne PEN	Nouveau sol péruvien PHP	Peso philippin
PLN	Zloty polonais RMB	Renminbi chinois RUB	Rouble russe
SEK Couronne suédoise SGD Dollar singapourien THB  Baht thaïlandais
TRY   Livre turque
TWD Nouveau dollar de Taïwan USD  Dollar américain
ZAR   Rand sud-africain