## Collateral Management
In accordance with the requirements of the Central Bank the Investment Manager will employ a collateral management policy for and on behalf of the Unit Trust and each Fund in respect of collateral received in respect of OTC financial derivative transactions whether used for investment or for efficient portfolio management purposes and for repurchase agreements, reverse repurchase agreements and/or stock lending agreements.
The collateral management policy employed by the Investment Manager in respect of the Funds provides that cash and highly liquid assets which meet with the regulatory criteria (as disclosed in the risk management process) in respect of valuation, issue credit quality, correlation and collateral diversification will be permitted collateral for each proposed financial derivative transaction. The collateral received other than cash, will be highly liquid and trade on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral will be valued daily at mark-to-market prices and daily variation margin will be used if the value of the collateral falls below coverage requirements. Collateral received will be issued by an entity that is independent from the counterparty and is not expected to display a high correlation with the performance of the counterparty. Collateral will be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure to a given issuer of 20% of the relevant Fund’s Net Asset Value. If the Fund’s exposed to different counterparties, the different baskets of collateral will be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer. Furthermore, the relevant Fund may be fully collateralised in different transferable securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more Member State belongs, as set out in Appendix 1 of the Prospectus, provided the Fund will receive securities from at least six different issues with securities from any single issue not accounting for more than 30% of the Fund’s Net Asset Value.
The collateral policy operated by the Investment Manager will set appropriate levels of collateral required by the Investment Manager in respect of derivative transactions. The Investment Manager will also employ a clear haircut policy (i.e. a policy in which a pre-determined percentage will be subtracted from the market value of an asset that is being used as collateral) for each class of assets received as collateral taking account of the characteristics of the assets received as collateral such as the credit standing or the price volatility and the outcome of any liquidity stress testing policy.

Translation (ENFR, 2018-04-30):
## Gestion des garanties
Conformément aux exigences de la Banque Centrale, la Société d’Investissement appliquera une politique de gestion des garanties pour et au nom du Fonds et de chacun des Compartiment, eu égard aux garanties reçues relativement aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré, utilisées dans un but d’investissement ou à des fins de gestion efficace de portefeuille et aux contrats de prise et de mise en pension et/ou contrats de prêt de titres.
La politique de gestion des garanties employée par la Société d’Investissement pour les Compartiments autorise les liquidités et actifs hautement liquides qui respectent les critères réglementaires (tels que mentionnés dans le processus de gestion des risques) concernant la valorisation, la qualité de crédit de l’émission, la corrélation et la diversification des garanties à tenir lieu de garanties pour chaque transaction sur instruments dérivés proposée. Les garanties reçues autres que des liquidités seront hautement liquides et se négocieront sur un marché réglementé ou un système multilatéral de négociation qui font preuve de transparence en matière de fixation de prix, afin de pouvoir les vendre rapidement à un prix qui soit proche du prix estimé avant la vente. Les garanties seront évaluées au prix du marché et la marge de variation quotidienne sera utilisée si la valeur des garanties devient inférieure au montant exigé pour la couverture. La garantie reçue sera émise par une entité qui est indépendante de la contrepartie et ne devrait pas présenter une forte corrélation avec la performance de la contrepartie. La garantie sera suffisamment diversifiée en termes de pays, marchés et émetteurs, l’exposition maximale à un émetteur donné étant de 20 % de la Valeur Nette d’Inventaire du Compartiment concerné. Si le Compartiment est exposé à différentes contreparties, les différents paniers de garanties seront agrégés pour calculer la limite de 20 % d’exposition à un émetteur unique. Par ailleurs, le Compartiment concerné peut être entièrement garanti par différentes valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, une ou plusieurs de ses autorités locales, un pays tiers ou un organisme international public auquel un ou plusieurs États membres ont adhéré, comme stipulé dans l’Annexe 1 du Prospectus, à condition que le Compartiment reçoive des titres d’au moins six émissions différentes, les titres d’une même émission ne pouvant représenter plus de 30 % de la Valeur d’Inventaire Nette du Compartiment.
La politique de garantie suivie par la Société d’Investissement définira des niveaux de garantie appropriés, tels qu'elle l'estimera nécessaire, relativement aux transactions sur instruments dérivés. La Société d’Investissement appliquera également une politique de décote claire (à savoir une politique en vertu de laquelle un pourcentage prédéterminé sera déduit de la valeur de marché d'un actif utilisé comme garantie) pour chaque classe d'actifs reçue comme garantie, en tenant compte des caractéristiques des actifs reçus comme garantie, telles que la qualité de crédit ou la volatilité du prix et le résultat d'une éventuelle politique de test de résistance de la liquidité.