# Performance commentary
In September, the Credit Suisse (Lux) European Dividend Plus Equity Fund outperformed the MSCI Europe Net Return EUR Index. The support of the European dividend yield style to relative performance was not clear-cut. In fact, the 20% of stocks with the highest yields outperformed the MSCI Europe Net Return EUR Index, but a number of stocks positioned at the lower half of the yield range performed equally well. On the sector level, the best-performing sector was health care, where the fund runs a sizeable overweight. Both the fund’s positioning and the positive stock selection helped the relative performance. The second-best-performing sector was energy, where the fund has no exposure mainly because of the high emissions intensity of the sector. The worst-performing sectors included real estate and communications services. We do not hold any real estate holdings, but we are overweight in the communications services sector. The underweight of the former sector had a positive impact on relative fund performance, whereas the positioning of the latter was a detractor. The following stocks contributed positively to relative performance: Roche and Munich Re. On September 28, 2022, Roche’s stock price reacted positively to a competitor’s drug trial news, raising hopes for one of Roche’s drugs that is still in trial phase. Munich Re outperformed broadly in line with the European insurance sector. The most significant negative contributions to relative return were recorded for Mowi and Elisa. On September 28, 2022, Mowi’s share price reacted negatively to the Norwegian government’s proposal to increase the tax rate on aquaculture. Elisa underperformed due to no specific news and broadly in line with the European telecommunications sector.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
# Commentaire sur la performance
En septembre, le Credit Suisse (Lux) European Dividend Plus Equity Fund a devancé le MSCI Europe Net Return EUR Index. Le soutien du style relatif au rendement du dividende européen à la performance relative n’a pas été très clair. En fait, les 20% d’actions ayant enregistré les plus hauts rendements ont surperformé le MSCI Europe Net Return EUR Index, mais un certain nombre de titres positionnés dans la moitié inférieure de la fourchette de rendement ont eu de tout aussi bons résultats. Au niveau sectoriel, le secteur le plus performant était celui de la santé, où le fonds maintient une forte surpondération. Le positionnement du fonds et la sélection de titres positifs ont tous deux contribué à la performance relative. Le deuxième secteur le plus performant était le secteur énergétique, auquel le fonds n’est pas exposé, principalement en raison de l’intensité élevée des émissions produites par celui-ci. L’immobilier et les services de communication figuraient parmi les secteurs les plus à la traîne. Nous ne possédons pas de participations immobilières mais nous maintenons une position surexposée au secteur des services de communication. La sous-pondération du secteur immobilier a eu une incidence positive sur la performance relative du fonds, alors que le positionnement dans le secteur des services de communication a été un frein. Les titres suivants ont contribué positivement à une performance relative: Roche and Munich Re. Le 28 septembre 2022, le prix de l’action Roche a réagi positivement à la nouvelle de l’essai d’un médicament concurrent, relançant les espoirs pour un médicament Roche se trouvant toujours en phase d’essai. Munich Re a largement surperformé, en phase avec le secteur européen des assurances. Les contributions négatives les plus importantes au rendement relatif ont été enregistrées pour: Mowi et Elisa. Le 28 septembre 2022, le prix de l’action Mowi a réagi négativement à la proposition du gouvernement norvégien d’augmenter le taux d’imposition sur l’aquaculture. Elisa a sous-performé sans qu’une nouvelle particulière en ait été la cause et est largement en ligne avec le secteur européen des télécommunications.