# Further information Credit Risk
Credit risk refers to the risk that a company or other entity (referred to as the "reference entity") may fail to perform its payment obligations under a transaction when they are due to be performed as a result of a deterioration in its financial condition. This is a risk for the other companies or parties which enter into transactions with the reference entity or in some other way have exposure to the credit of the reference entity. The terms "transactions" and "obligations" are used widely. They can include loan agreements entered into by the reference entity and also securities issued by the reference entity.
The parties which bear the credit risk of a reference entity may seek to pass on this risk through a "credit derivative transaction" with other companies. A derivative is a financial instrument which derives its value from an underlying asset or variable. In the case of a credit derivative transaction the perceived credit risk of the reference entity is the relevant variable.
Many financial institutions or banks will regularly quote prices for entering into a credit derivative transaction. For a financial institution credit derivative transactions may be a large part of its business. Prices are quoted on the basis of an analysis of the credit risk of the relevant reference entity. If participants in the credit derivatives market think that a credit event (as described in the following paragraph) is likely to occur in relation to a particular reference entity, then the cost of buying credit protection on that reference entity through a credit derivative transaction will increase. This is regardless of whether or not there has been an actual credit event in respect of the reference entity. The party to the credit derivative transaction which purchases credit protection is referred to as the "credit protection buyer" and the party which sells the credit protection is referred to as the "credit protection seller".
The Index refers to a credit derivative transaction using the following "credit events" (i) the insolvency of the reference entity (ii) its failure to pay a specified amount in respect of its obligations or (iii) a restructuring of the debt owed or guaranteed by the reference entity due to a deterioration in its financial condition. Typical obligations may include (i) any obligation for the payment or repayment of borrowed money, (ii) certain obligations represented by bonds or notes or (iii) any obligation that is documented by a term loan agreement, revolving loan agreement or similar credit agreement.
In case of an occurrence of a credit event in the Index, an investor in the Fund is likely to suffer a loss.
A credit protection seller normally receives periodic payments referred to as "credit premiums" from the credit protection buyer for the credit protection it provides.

Translation (ENFR, 2022-12-16):
# Informations complémentaires Risque de crédit
Le risque de crédit désigne le risque qu’une entreprise ou toute autre entité (appelée « entité de référence ») peut manquer aux obligations de paiement lui incombant au titre d’une transaction lorsque les sommes sont dues, en conséquence de la détérioration de sa situation financière. Il existe un risque, pour les autres entreprises ou parties qui effectuent des transactions avec l’entité de référence ou qui sont exposées d’une autre manière au crédit de ladite entité de référence. Les termes de « transaction » et d’« obligation » doivent être entendus au sens large. Ils peuvent inclure des contrats de prêt souscrits par l’entité de référence, et également des titres émis par l’entité de référence.
Les parties qui supportent le risque de crédit d’une entité de référence peuvent tenter de transmettre ce risque au moyen d’une « transaction de dérivés de crédit » conclue avec d’autres entreprises. Un instrument dérivé est un instrument financier dont la valeur dérive d’un actif ou d’une variable sous-jacente. Dans le cas d’une transaction de dérivés de crédit, le risque de crédit perçu de l’entité de référence est la variable correspondante.
De nombreux établissements financiers ou banques cotent régulièrement les cours de souscriptions des transactions de dérivés de crédit. Les transactions de dérivés de crédit peuvent représenter une grande partie de l’activité d’un établissement financier. Les cours sont cotés sur la base d’une analyse du risque de crédit de l’entité de référence concernée. Si les participants du marché des dérivés de crédit pensent qu’un événement de crédit (tel que décrit dans le paragraphe suivant) est probable en lien avec une entité de référence donnée, le coût de l’achat de la protection contre le risque de crédit de cette entité de référence augmentera par l’intermédiaire d’une transaction de dérivés de crédit. Cela se vérifiera qu’un événement de crédit se soit produit en réalité ou non eu égard à ladite entité de crédit. La partie d’une transaction de dérivés de crédit qui achète la protection contre le risque de crédit est appelée « acheteur de la protection » et la partie qui vend la protection de crédit est appelée « vendeur de la protection ».
L’Indice fait référence à une transaction de dérivés de crédit à l’aide des « événements de crédit » suivants (i) l’insolvabilité de l’entité de référence, (ii) le défaut de paiement de cette dernière d’un montant spécifié au titre de ses obligations ou (iii) une restructuration de la dette dont l’entité de référence est créancier ou garant en raison d’une détérioration de sa situation financière. En général, les obligations peuvent inclure (i) toute obligation de paiement ou de remboursement d’argent emprunté, (ii) certaines obligations représentées par des titres obligataires ou des notes de crédit ou (iii) toute obligation documentée par un contrat de prêt à terme, un contrat de prêt renouvelable ou tout accord de crédit similaire.
Tout événement de crédit affectant l’Indice peut entraîner des pertes pour les investisseurs du Compartiment.
Un vendeur de protection reçoit normalement des paiements réguliers appelés « primes de crédit », versés par l’acheteur de la protection.