## Investment Objective & Policy
The Fund aims to make a positive return for you over the medium term, notwithstanding changing market conditions. Positive returns are not guaranteed and no form of capital protection applies.
The Fund is actively managed, and invests at least two-thirds of its assets in long and short positions in investment grade bonds (which are similar to a loan and pay a fixed or variable interest rate) issued by companies and governments worldwide. Bonds rated as investment grade, as defined by international agencies that provide such ratings, are considered safer than lower rated bonds but typically pay a lower income.
The Fund invests directly in these assets or by using derivatives. Derivatives are sophisticated investment instruments linked to the rise and fall of the price of other assets. Derivatives will be used to obtain, increase or reduce exposure to underlying assets and may create leverage. Where leverage is created, the net asset value of the Fund may experience more fluctuation than if there were no leverage. The Fund will also use derivatives for short selling (which is designed to make a profit from falling prices).
The Fund may also invest in asset classes and instruments different from those stated above.
For the purposes of calculating the performance fee on J Shares and Y Shares, the Fund references the Compounded euro short-term rate (€STR) average rate, 1 month tenor.

Translation (ENFR, 2021-09-30):
## Objectif et politique d'investissement
L’objectif du Fonds est de générer pour vous un rendement positif sur le moyen terme malgré les conditions de marché changeantes. Rien ne garantit que les rendements seront positifs et aucune forme de protection du capital ne s’applique.
Le Fonds est activement géré et investit au moins deux tiers de ses actifs par le biais de positions acheteuses et vendeuses dans des obligations de qualité « investment grade » (qui sont semblables à des prêts et versent un taux d’intérêt fixe ou variable) émises par des sociétés et des États du monde entier. Les obligations de qualité « investment grade », telles que définies par les agences internationales responsables de ces notations, sont considérées plus sûres que les obligations moins bien notées mais rapportent traditionnellement un revenu inférieur.
Le Fonds peut investir directement dans ces actifs ou par le biais de produits dérivés. Les produits dérivés sont des instruments d’investissement sophistiqués liés à la hausse et à la baisse du prix d’autres actifs. Les produits dérivés seront utilisés pour obtenir, augmenter ou réduire une exposition à des actifs sous-jacents et créeront éventuellement un effet de levier. En cas d’effet de levier, la valeur nette d’inventaire du Fonds peut connaître des fluctuations plus importantes. Le Fonds utilisera également les produits dérivés dans la vente à découvert (conçue pour générer un bénéfice lorsque les prix baissent).
Le Fonds peut également investir dans des classes d’actifs et instruments qui diffèrent de ceux mentionnés ci-dessus.
Pour calculer la commission de performance des actions J et Y, le Fonds se réfère à l’indice Compounded euro short-term rate (€STR) average rate, 1 month tenor.