RMB-denominated debt instruments can be issued by a variety of issuers inside or outside the PRC. These issuers may have different risk profiles and their rating may vary. RMB-denominated debt instruments are generally unsecured debt instruments not backed by any collateral. As an unsecured creditor, the sub-fund may be fully exposed to the credit/insolvency risk of its counterparties.
Changes in the macroeconomic policies of the PRC (i.e. monetary policy and fiscal policy) will have an influence over capital markets and affect the pricing of the debt instruments and, thus, the returns of the sub-fund. The value of RMB- denominated debt instruments held by the sub-fund will run counter to changes in interest rates and such changes may affect the value of the sub-fund's assets accordingly.
RMB-denominated debt instruments are subject to the risk of mispricing or improper valuation, i.e. operational risk that the debt instruments are incorrectly priced. Valuations are based primarily on the valuations from independent third- party sources, provided prices are available; therefore, there may be some uncertainty surrounding valuations at times, and a sound calculation and independent pricing information may not be available at all times.
Many debt instruments in the PRC do not have a rating assigned by an international credit rating agency. The credit rating system in the PRC is still at an early stage of development; there is no standard credit rating methodology for valuing assets, and the same rating scale may have different meanings in different agencies. The assigned ratings may not reflect the actual financial strength of the valued asset.
A worsening financial situation or the downgrade of an issuer's credit rating may lead to higher volatility and adversely affect the price of the corresponding debt instruments denominated in RMB. In turn, this can have a negative effect on the liquidity, meaning that it becomes harder to sell these debt instruments.
Under the provisions in force in the PRC and according to the investment objective of the sub-fund, the assets of the sub- fund may be invested in unrated or low-rated debt instruments, which are subject to greater risk of loss of principal and interest income than higher rated debt instruments.
-  Risk information on investments traded on the CIBMThe bond market in mainland China comprises the interbank bond market and the listed bond market. The China Interbank Bond Market (“CIBM”) was established in 1997 as an over-the-counter (“OTC”) market, and it accounts for 90% of all bond trades in China. Primarily, government bonds, corporate bonds, bonds issued by state-owned banks and medium term debt instruments are traded on this market.

Translation (ENFR, 2021-04-01):
Les instruments de dette libellés en RMB peuvent être émis par différents émetteurs situés en RPC ou à l'étranger. Ces émetteurs peuvent présenter des profils de risque différents et leurs notations peuvent varier. Les instruments de dette libellés en RMB sont généralement des instruments de dette non sécurisés, non adossés à des garanties. En tant que créancier chirographaire, le compartiment peut être pleinement exposé au risque de crédit/d'insolvabilité de ses contreparties.
Les variations des politiques macroéconomiques en RPC (c.-à-d. la politique monétaire et la politique budgétaire) auront une influence sur les marchés de capitaux et sur les prix des instruments de dette et, par conséquent, sur les rendements du compartiment. La valeur des instruments de dette libellés en RMB détenus par le compartiment évoluera à l'inverse des variations des taux d'intérêts, et de tels changements peuvent affecter la valeur des actifs du compartiment en conséquence.
Les instruments de dette libellés en RMB sont soumis à un risque de valorisation erronée ou d'évaluation inappropriée, c.-à-d. à un risque opérationnel d'instruments de dette dont le prix est incorrect. Les évaluations se fondent principalement sur les évaluations fournies par des tiers indépendants, à condition que des prix soient disponibles ; par conséquent, les évaluations peuvent être ponctuellement entourées d'incertitude, et il est possible que des calculs rigoureux et des informations de prix indépendantes ne soient pas disponibles à tout moment.
De nombreux instruments de dette en RPC n'ont pas de notation attribuée par une agence internationale de notation de crédit. Le système de notation de crédit en RPC n'est pas encore bien développé ; il n'existe pas de méthodologie standard de notation de crédit pour évaluer les actifs, et une même échelle de notation peut être interprétée différemment selon les agences. Les notations attribuées peuvent ne pas refléter la solidité financière effective de l'actif évalué.
Une situation financière qui se détériore ou l'abaissement de la notation de crédit d'un émetteur peuvent entraîner une volatilité accrue ou impacter de manière défavorable le prix des instruments de dette correspondants libellés en RMB. La liquidité peut ensuite être affectée à son tour, ce qui se traduit par des instruments de dette plus difficiles à vendre.
En vertu des dispositions en vigueur en RPC et conformément à l'objectif d'investissement du compartiment, les actifs de ce dernier peuvent être investis dans des instruments de dette non notés ou faiblement notés, qui présentent un risque de perte du capital et des revenus d'intérêts supérieur à celui des instruments de dette mieux notés.
-  Informations sur les risques présentés par les investissements négociés sur le CIBMLe marché obligataire de Chine continentale comprend le marché obligataire interbancaire ainsi que le marché des obligations cotées. Le marché chinois des obligations interbancaires (China Interbank Bond Market, « CIBM ») a été établi en 1997 en tant que marché de gré à gré et il représente 90% de toutes les transactions sur obligations en Chine. Sont essentiellement négociés sur ce marché des obligations d'Etat, des obligations d'entreprises, des obligations émises par des banques détenues par l'Etat et des instruments de dette à moyen terme.