# VALUATION AND NET ASSET VALUE CALCULATION
The Net Asset Value of each Sub-Fund and Share Class is determined by performing a valuation of the assets and liabilities of the Fund and allocating them to the Sub-Funds and Share Classes, in order to calculate the Net Asset Value per Share of each Share Class of each Sub-Fund. The method for the valuation of the assets and liabilities, the allocation to the Sub-Funds and Share Classes, and the calculation of the Net Asset Value is set out in the Articles of Association and is also described in this section of the Prospectus.
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## Calculation of the Net Asset Value

The Net Asset Value per Share shall be determined by the Administrator as of each Valuation Day (as specified for each Sub-Fund in the Supplement) and at least twice a month. It shall be calculated by dividing the Net Asset Value of the Share Class of a Sub-Fund by the total
number of Shares of such Share Class in issue as of that Valuation Day. The Net Asset Value per Share shall be expressed in the Reference Currency of the Share Class and may be rounded down to two (2) decimal places.
The Net Asset Value of a Share Class is equal to the value of the assets allocated to such Share Class within a Sub-Fund less the value of the liabilities allocated to such Share Class, both being calculated as of each Valuation Day according to the valuation procedure described below.
The Net Asset Value of a Sub-Fund is equal to the value of the assets allocated to such Sub- Fund less the value of the liabilities allocated to such Sub-Fund, both calculated as of each Valuation Day in the Reference Currency of the Sub-Fund according to the valuation procedure described below.
The Net Asset Value of the Fund will at all times be equal to the sum of the Net Asset Values of all Sub-Funds expressed in the Reference Currency of the Fund. The Net Asset Value of the Fund must at all times be at least equal to the minimum share capital required by the 2010 Law which is currently EUR 1,250,000, except during the first six (6) months after the approval of the Fund by the CSSF.
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## Valuation procedure

Translation (ENFR, 2021-09-10):
# ÉVALUATION ET CALCUL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE
La Valeur liquidative de chaque Compartiment et Classe d'Actions est déterminée en évaluant les actifs et les engagements du Fonds et en les allouant aux Compartiments et aux Classes d'Actions afin de calculer la Valeur liquidative par Action de chaque Classe d'Actions de chaque Compartiment. La méthode d'évaluation des actifs et des engagements, la répartition entre les Compartiments et les Classes d'Actions et le calcul de la Valeur liquidative sont définis dans les Statuts et sont également décrits dans cette section du Prospectus.
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## Calcul de la Valeur liquidative

La Valeur liquidative par Action sera déterminée par l'Agent administratif chaque Jour d'évaluation (tel que spécifié pour chaque Compartiment dans le Supplément correspondant) et au moins deux fois par mois. Elle est calculée en divisant la Valeur liquidative de la Classe d'Actions d'un Compartiment par le nombre total d'Actions de cette Classe d'Actions en circulation ce Jour d'évaluation. La Valeur liquidative par Action est exprimée dans la Devise de référence de la Classe d'Actions et peut être arrondie à deux (2) décimales inférieures.
La Valeur liquidative d'une Classe d'Actions est égale à la valeur des actifs alloués à cette Classe d'Actions au sein d'un Compartiment moins la valeur des engagements qui lui sont imputables, ces deux valeurs étant calculées chaque Jour d'évaluation selon la procédure d'évaluation décrite ci-dessous.
La Valeur liquidative d'un Compartiment est égale à la valeur des actifs alloués à ce Compartiment moins la valeur des engagements qui lui sont imputables, ces deux valeurs étant calculées chaque Jour d'évaluation dans la Devise de référence du Compartiment selon la procédure d'évaluation décrite ci-dessous.
La Valeur liquidative du Fonds sera à tout moment égale à la somme des Valeurs liquidatives de tous les Compartiments exprimées dans la Devise de référence du Fonds. La Valeur liquidative du Fonds doit à tout moment être au moins égale au capital social minimum requis par la Loi de 2010, qui est actuellement de 1.250.000 EUR, sauf pendant les six (6) premiers mois suivant l'agrément du Fonds par la CSSF.
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## Procédure d'évaluation