# TITLE III
####  Administration and management of the company	
Article 14	Administration
The company is administered by a board of directors with at least three and no more than 18 members, appointed by the shareholders’ meeting.
During the life of the company, the directors shall be appointed or re-appointed by the ordinary shareholders’ meeting.
The directors of the company may be natural persons or legal entities. In the case of a legal entity, on appointment, they must designate a permanent representative who is subject to the same conditions and obligations and bears the same civil and criminal liability as if they themselves were a member of the board of directors, without prejudice to the liability of the legal entity they represent.
This permanent mandate is given for the duration of the legal entity's own mandate. If the legal entity terminates the appointment of its representative, it must notify the SICAV immediately by registered mail and also inform the SICAV of the identity of its new permanent representative. The same shall apply in the event of the death, resignation or extended impediment of the permanent representative.
Article 15	T
ERM OF OFFICE OF DIRECTORS 
-
REPLACEMENT OF THE BOARD
Subject to the provisions of the final paragraph of this article, the directors’ term of office is three years for initial directors and up to six years for subsequent directors, with each year being understood as the period between two consecutive annual shareholders’ meetings.
If one or more directors’ seats become vacant between two shareholders’ meetings as a result of death or resignation, the board of directors may make interim appointments.
A director appointed by the board on an interim basis to replace another shall remain in office only for the remaining term of office of his predecessor. This appointment shall be subject to ratification at the next shareholders’ meeting.
All directors shall be eligible for re-election. They may be dismissed at any time by the ordinary shareholders’ meeting.
Each director’s term of office shall expire at the close of the ordinary shareholders' meeting called to approve the financial statements for the past financial year and held in the year during which the director’s term of office expires, it being understood that, if the meeting is not held in that year, the term of office of the director concerned shall expire on December 31st of the same year, subject to the exceptions hereafter.
All directors may be appointed for a term of less than six years where necessary to ensure that changes are made as regularly as possible and that all members have changed by the end of each six-year period. This is notably the case if the number of directors is increased or decreased and the renewal frequency has been affected.
Where the number of members of the board of directors falls below the legal minimum, the remaining member or members must immediately call an ordinary shareholders’ meeting in order to fill the vacant seats on the board.
The age limit for members of the board of directors is set at 80. Nevertheless, directors older that this age limit may in exceptional cases have their mandate renewed for a period of six years; no more than three directors may be renewed under these conditions.
In the event of the resignation or death of a director, and where the number of directors still in office is equal to or greater than the statutory minimum, the board may appoint a temporary replacement for the remaining term of office. The board of directors may be renewed by rotation.

#### Article 16  Bureau of the board
The board shall elect a chairman from among its members for a term determined by it, but which may not exceed the chairman's term of office as a director. The chairman must be an individual.
The chairman of the board of directors shall organise and direct the board’s activities, and shall report on these to the shareholders’ meeting. The chairman shall oversee the smooth operation of the company's management bodies and in particular shall ensure that the directors are capable of fulfilling their duties.
If it deems it appropriate, the board of directors may also appoint a vice-chairman and may also choose a secretary, who need not be a member of the board.
In the event of the temporary incapacity or death of the chairman, the board of directors may agree to delegate the chairman's functions to a director.

#### Article 17  Board meetings and deliberations
The board of directors shall meet when convened by the chairman, as often as the company's interests require, either at the registered offices or at any other location indicated in the notice of meeting.
Whenever the board has not met for more than two months, at least one-third of its members may ask the chairman to convene a meeting based on a specific agenda. The chief executive officer may also ask the chairman to convene a board of directors’ meeting to deal with a specific agenda. The chairman is bound by such a request.
Company bylaws may determine, in accordance with legal and regulatory provisions, the conditions for organising meetings of the board of directors, which except when held for the adoption of resolutions that are expressly excluded from this option under the French Commercial Code, may take place via video-conference.
Invitations may be sent to the directors by post or verbally.
A quorum of at least half the members is required in order for decisions to be valid. Decisions are adopted by a majority vote of members present or represented. Each director holds one vote. In the case of a split-vote, the chairman has the casting vote.
Where video-conferencing is permitted, the company’s articles of association may stipulate, in accordance with the regulations in force, that directors participating in a board of directors' meeting via video-conference are deemed present for the purpose of quorum and majority calculations.

#### Article 18	Minutes-
Minutes are written up and copies or excerpts of decisions are issued and certified as required by law.

#### Article 19  Powers of the board of directors
The board of directors steers the company's activity and oversees correct execution. Within the limits of the corporate object and subject to the powers expressly granted by law to shareholders’ meetings, the board shall consider any issue that affects the proper operation of the company and settle any matters concerning the company through its decisions.
The board of directors shall carry out such controls and audits that it considers appropriate.
The chairman or the chief executive officer is required to provide each director with all documents and information needed to perform his or her duties.
A director may authorise another director to represent him at a meeting of the board of directors.
Each director shall have only one such power of attorney during a single session.
The provisions set out above shall apply to permanent representatives of directors who are legal entities.
Article 20	E
XECUTIVE 
M
ANAGEMENT 
– N
ON
-
VOTING BOARD MEMBERS
The executive management of the company shall be the responsibility of the chairman of the board of directors or of another natural person appointed by the board of directors and holding the title of chief executive officer.
The choice of these two methods shall be made in accordance with the terms of these articles of association by the board of directors for a term that shall run until the expiry of the functions of the current chairman of the board of directors. Shareholders and third parties shall be informed of this choice under the conditions defined by the applicable legislative and regulatory provisions.
Based on the board of directors’ choice as stipulated above, the company will be managed by either the chairman or a chief executive officer.
When the board of directors decides to separate the functions of chairman and chief executive officer, it shall appoint a chief executive officer and shall decide on his/her term of office.
If the chairman of the board of directors assumes responsibility for the executive management of the company, the following provisions regarding the chief executive officer shall apply.
Subject to the powers expressly attributed by law to shareholders’ meetings as well as those specifically reserved by law to the board of directors, and within the limits of the corporate
purpose, the chief executive officer is vested with the broadest powers to act in all circumstances on behalf of the company. He shall exercise these powers within the limits of the corporate object and subject to the powers expressly attributed by law to shareholders’ meetings and the board of directors. He shall represent the company in its dealings with third parties.
The chief executive officer may authorise any partial delegation of his powers to any person of his choice.
The chief executive officer may have his/her appointment revoked at any time by the board of directors.
At the request of the chief executive officer, the board of directors may appoint up to five deputy chief executive officers to assist the chief executive officer.
Deputy chief executive officers may be removed from office at any time by the board upon the recommendation of the chief executive officer.
In agreement with the chief executive officer, the board of directors shall determine the scope and duration of the powers delegated to deputy chief executive officers.
Such powers may include a right of partial delegation. If the chief executive officer resigns or is dismissed or is unable to perform his duties, the deputies shall retain their powers and positions, unless the board decides otherwise, until the appointment of a new chief executive officer.
Deputy chief executive officers shall have the same powers vis-à-vis third parties as the chief executive officer.
The age limit of the chief executive officer and deputy chief executive officers is set at 65. The shareholders’ meeting may appoint one or more non-voting board members.
The term of office for non-voting board members is six years. It shall expire at the close of the ordinary shareholders’ meeting called to approve the financial statements for the past financial year and held in the year during which the non-voting board members' term of office expires.
Non-voting board members may be re-elected at any time without limitation; they may be removed from office at any time upon the decision of the shareholders’ meeting.
In the event of the death or resignation of one or more non-voting board members, the board of directors may co-opt their successor(s), this provisional appointment being subject to ratification at the next shareholders' meeting.
Non-voting board members are responsible for ensuring the strict enforcement of the articles of association. They attend the board of directors’ meetings in a consultative role. They examine statements of assets and liabilities and the annual financial statements and offer their comments on these matters to the shareholders’ meetings when they consider it appropriate to do so. Remuneration of non-voting board members is decided upon by the board.

#### Article 21   Board allocations and remuneration
Directors and non-voting board members may be allocated an annual lump sum for attendance at board meetings, the amount of which shall be determined by the ordinary shareholders’ meeting. This amount, which shall be charged to overheads, shall remain unchanged until further decision.
The board of directors may also allocate special payments for tasks and duties assigned to directors; any such payments will be charged to operating expenses and subject to the approval of the ordinary shareholders’ meeting.
No other permanent or other type of remuneration may be allocated to the directors unless they hold an employment contract with the company under the conditions set out by law.
Article 22  C
USTODIAN
The custodian is appointed by the board of directors.
The custodian performs the tasks for which it is responsible under applicable laws and regulations as well as those assigned to it contractually by the SICAV or the management company. In particular, the custodian must ensure that the decisions of the management company are lawful. It shall take any protective measures it considers appropriate. In the event of a dispute with the management company, it shall inform the AMF.
Article 23  T
HE 
P
ROSPECTUS
The board of directors or, where the SICAV has delegated full responsibility for management, the management company, has all necessary powers to make, as needed, any amendments to the prospectus to ensure the proper management of the company, pursuant to the legislative and regulatory provisions specific to SICAVs.

Translation (ENFR, 2019-02-20):
# TITRE III
####  Administration et Direction de la Societe	
Article 14	A
DMINISTRATION
La société est administrée par un conseil d'administration de trois membres au moins et de dix-huit au plus, nommés par l'assemblée générale.
En cours de vie sociale, les administrateurs sont nommés ou renouvelés dans leurs fonctions par l’assemblée générale ordinaire des actionnaires.
Les administrateurs peuvent être des personnes physiques ou des personnes morales. Ces dernières doivent, lors de leur nomination, désigner un représentant permanent qui est soumis aux mêmes conditions et obligations et qui encourt les mêmes responsabilités civile et pénale que s’il était membre du conseil d’administration en son nom propre, sans préjudice de la responsabilité de la personne morale qu’il représente.
Ce mandat de représentant permanent lui est donné pour la durée de celui de la personne morale qu’il représente. Si la personne morale révoque le mandat de son représentant elle est tenue de notifier à la S
ICAV
, sans délai, par lettre recommandée, cette révocation ainsi que l’identité de son nouveau représentant permanent. Il en est de même en cas de décès, démission ou empêchement prolongé du représentant permanent.
Article 15	D
UREE DES FONCTIONS DES ADMINISTRATEURS 
- 
RENOUVELLEMENT DU CONSEIL
Sous réserve des dispositions du dernier alinéa du présent article, la durée des fonctions des administrateurs est de trois années pour les premiers administrateurs et six années au plus pour les suivants, chaque année s’entendant de l’intervalle entre deux assemblées générales annuelles consécutives.
Si un ou plusieurs sièges d’administrateurs deviennent vacants entre deux assemblées générales, par suite de décès, ou de démission, le conseil d’administration peut procéder à des nominations à titre provisoire.
L’administrateur nommé par le conseil à titre provisoire en remplacement d’un autre ne demeure en fonction que pendant le temps restant à courir du mandat de son prédécesseur. Sa nomination est soumise à ratification de la plus prochaine assemblée générale.
Tout administrateur sortant est rééligible. Ils peuvent être révoqués à tout moment par l’assemblée générale ordinaire.
Les fonctions de chaque membre du conseil d’administration prennent fin à l’issue de la réunion de l’assemblée générale ordinaire des actionnaires ayant statué sur les comptes de l’exercice écoulé et tenue dans l’année au cours de laquelle expire son mandat, étant entendu que, si l’assemblée n’est pas réunie au cours de cette année, lesdites fonctions du membre intéressé prennent fin le 31 décembre de la même année, le tout sous réserve des exceptions ci-après.
Tout administrateur peut être nommé pour une durée inférieure à six années lorsque cela sera nécessaire pour que le renouvellement du conseil reste aussi régulier que possible et complet dans chaque période de six ans. Il en sera notamment ainsi si le nombre des administrateurs est augmenté ou diminué et que la régularité du renouvellement s’en trouve affectée.
Lorsque le nombre des membres du conseil d’administration devient inférieur au minimum légal, le ou les membres restants doivent convoquer immédiatement l’assemblée générale ordinaire des actionnaires en vue de compléter l’effectif du conseil.
La limite d’âge des membres du conseil d’administration est fixée à quatre-vingts ans. Toutefois, les administrateurs ayant dépassé cette limite d'âge peuvent voir exceptionnellement leur mandat renouvelé pour une période de six années ; le total des administrateurs renouvelés dans ces conditions ne peut pas dépasser trois.
En cas de démission ou de décès d’un administrateur et lorsque le nombre des administrateurs restant en fonction est supérieur ou égal au minimum statutaire, le conseil peut, à titre provisoire, et pour la durée du mandat restant à courir, pourvoir à son remplacement. Le conseil d’administration peut être renouvelé par fraction.
Article 16	B
UREAU DU 
C
ONSEIL
Le conseil élit parmi ses membres, pour la durée qu'il détermine, mais sans que cette durée puisse excéder celle de son mandat d'administrateur, un président qui doit être obligatoirement une personne physique.
Le président du conseil d’administration organise et dirige les travaux de celui-ci, dont il rend compte à l’assemblée générale. Il veille au bon fonctionnement des organes de la société et s’assure, en particulier, que les administrateurs sont en mesure de remplir leur mission.
S’il le juge utile, le conseil d’administration nomme également un vice-président et peut aussi choisir un secrétaire, même en dehors de son sein.
En cas d’empêchement temporaire ou de décès du Président, le conseil d’administration peut consentir la délégation de ses fonctions à un administrateur.
Article 17	R
EUNIONS ET 
D
ELIBERATIONS DU 
C
ONSEIL
Le conseil d'administration se réunit sur la convocation du président, aussi souvent que l'intérêt de la société l'exige, soit au siège social, soit en tout autre lieu indiqué dans l'avis de convocation.
Lorsqu’il ne s’est pas réuni depuis plus de deux mois, le tiers au moins de ses membres peut demander au président de convoquer celui-ci sur un ordre du jour déterminé. Le directeur général peut également demander au président de convoquer le conseil d’administration sur un ordre du jour déterminé. Le président est lié par ces demandes.
Un règlement intérieur peut déterminer conformément aux dispositions légales et réglementaires, les conditions d’organisation des réunions du conseil d’administration qui
peuvent intervenir par des moyens de visioconférence à l’exclusion de l’adoption des décisions expressément écartées par le code de commerce.
Les convocations sont adressées aux administrateurs soit par lettre simple soit verbalement.
La présence de la moitié au moins des membres est nécessaire pour la validité des délibérations. Les décisions sont prises à la majorité des voix des membres présents ou représentés. Chaque administrateur dispose d'une voix. En cas de partage, la voix du président de séance est prépondérante.
Dans le cas où la visioconférence est admise, le règlement intérieur peut prévoir, conformément à la réglementation en vigueur, que sont réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité, les administrateurs qui participent à la réunion du conseil par des moyens de visioconférence.
Article 18	P
ROCES
-V
ERBAUX
Les procès-verbaux sont dressés et les copies ou extraits des délibérations sont délivrés et certifiés conformément à la loi.
Article 19	P
OUVOIRS DU 
C
ONSEIL D
'A
DMINISTRATION
Le conseil d'administration détermine les orientations de l’activité de société et veille à leur mise en œuvre. Dans la limite de l’objet social et sous réserve des pouvoirs expressément attribués par la loi aux assemblées d’actionnaires, il se saisit de toute question intéressant la bonne marche de la société et règle par ses délibérations les affaires qui la concernent.
Le conseil d’administration procède aux contrôles et vérifications qu’il juge opportuns.
Le Président ou le Directeur Général est tenu de communiquer à chaque administrateur tous les documents et informations nécessaires à l’accomplissement de sa mission.
Un administrateur peut donner mandat à un autre administrateur de le représenter à une séance du Conseil d’administration.
Chaque administrateur ne peut disposer, au cours d’une même séance, que d’une seule des procurations par application de l’alinéa précédent.
Les dispositions des alinéas précédents sont applicables au représentant permanent d’une personne morale administrateur.
Article 20	D
IRECTION 
G
ENERALE 
– C
ENSEURS
La direction générale de la société est assumée sous sa responsabilité soit par le président du conseil d’administration, soit par une autre personne physique nommée par le conseil d’administration et portant le titre de directeur général.
Le choix entre les deux modalités d’exercice de la direction générale est effectué dans les conditions fixées par les présents statuts par le conseil d’administration pour une durée prenant fin à l’expiration des fonctions de président du conseil d’administration en exercice. Les actionnaires et les tiers sont informés de ce choix dans les conditions définies par les dispositions législatives et réglementaires en vigueur.
En fonction du choix effectué par le conseil d’administration conformément aux dispositions définies ci-dessus, la direction générale est assurée soit par le président, soit par un directeur général.
Lorsque le conseil d’administration choisit la dissociation des fonctions de président et de directeur général, il procède à la nomination du directeur général et fixe la durée de son mandat.
Lorsque la direction générale de société est assumée par le président du conseil d’administration, les dispositions qui suivent relatives au directeur général sont applicables.
Sous réserve des pouvoirs que la loi attribue expressément aux assemblées d’actionnaires ainsi que des pouvoirs qu’elle réserve de façon spéciale au conseil d’administration, et dans la limite de l’objet social, le directeur général est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la société. Il exerce ces pouvoirs dans la limite de l’objet social et sous réserve de ceux que la loi attribue expressément aux assemblées d’actionnaires et au conseil d’administration. Il représente la société dans ses rapports avec les tiers.
Le directeur général peut consentir toutes délégations partielles de ses pouvoirs à toute personne de son choix.
Le directeur général est révocable à tout moment par le conseil d’administration.
Sur proposition du directeur général, le conseil d'administration peut nommer jusqu’à cinq personnes physiques chargées d’assister le directeur général avec le titre de directeur général délégué.
Les directeurs généraux délégués sont révocables à tout moment par le conseil sur la proposition du directeur général.
En accord avec le directeur général, le conseil d’administration détermine l’étendue et la durée des pouvoirs conférés aux directeurs généraux délégués.
Ces pouvoirs peuvent comporter faculté de délégation partielle. En cas de cessation de fonctions ou d’empêchement du directeur général, ils conservent, sauf décision contraire du conseil, leurs fonctions et leurs attributions jusqu’à la nomination du nouveau directeur général.
Les directeurs généraux délégués disposent, à l'égard des tiers, des mêmes pouvoirs que le directeur général.
La limite d’âge du directeur général et des directeurs généraux délégués est fixée à soixante-cinq ans.
L'assemblée générale peut nommer un ou plusieurs censeurs.
La durée de leurs fonctions est de six années. Elle prend fin à l'issue de la réunion de l'assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé et tenue dans l'année au cours de laquelle expire le mandat de censeur.
Les censeurs sont indéfiniment rééligibles ; ils peuvent être révoqués à tout moment par décision de l'assemblée générale.
En cas de décès ou de démission d'un ou de plusieurs censeurs le conseil d'administration peut coopter leur successeur, cette nomination provisoire étant soumise à la ratification de la plus prochaine assemblée générale.
Les censeurs sont chargés de veiller à la stricte exécution des statuts. Ils assistent aux séances du conseil d'administration avec voix consultative. Ils examinent les inventaires et les comptes annuels et présentent à ce sujet leurs observations à l'assemblée générale lorsqu'ils le jugent à propos. La rémunération des censeurs est laissée à la diligence du conseil.
Article 21	A
LLOCATIONS ET 
R
EMUNERATIONS DU 
C
ONSEIL
Il peut être attribué aux administrateurs et censeurs une somme fixe annuelle globale à titre de jetons de présence, dont le montant est déterminé par l’assemblée générale ordinaire. Ce montant, porté dans les frais généraux, demeure maintenu jusqu’à nouvelle décision.
Il peut être alloué par le conseil des rémunérations exceptionnelles pour les missions ou mandats confiés à des administrateurs ; dans ce cas, ces rémunérations sont portées aux charges d'exploitation et soumises à l'approbation de l'assemblée générale ordinaire.
Aucune autre rémunération, permanente ou non, ne peut être allouée aux administrateurs sauf s'ils sont liés à la société par un contrat de travail dans les conditions prévues par la loi.
Article 22	D
EPOSITAIRE
Le dépositaire, est désigné par le conseil d'administration.
Le dépositaire assure les missions qui lui incombent en application de lois et règlements en vigueur ainsi que celles qui lui ont été contractuellement confiées par la Sicav ou la société de gestion. Il doit notamment s’assurer de la régularité des décisions de la société de gestion de portefeuille. Il doit, le cas échéant, prendre toutes mesures conservatoires qu’il juge utiles. En cas de litige avec la société de gestion, il en informe l’Autorité des Marchés Financiers.
Article 23	L
E 
P
ROSPECTUS
Le conseil d'administration ou la société de gestion lorsque la SICAV a délégué globalement sa gestion a tous pouvoirs pour y apporter, éventuellement, toutes modifications propres à assurer la bonne gestion de la société, le tout dans le cadre des dispositions législatives et réglementaires propres aux Sicav.