##### An outperformance fee may be billed if the absolute performance of the NAV is negative, provided that the NAV outperforms the reference asset.
This recovery model guarantees that investors will not be billed for an outperformance fee unless any past relative underperformances have been recovered over the relevant reference period.
This variable remuneration aligns the interests of the Management Company with those of the investors and is a link with the sub-fund's risk/return ratio.
Method for calculating the outperformance fee
As the NAV is different for each class of shares, the outperformance fees are calculated independently for each share class, producing fees of different amounts.
The outperformance fee is calculated with the same frequency as the NAV calculation. The outperformance fee is included in the NAV calculation.
If the NAV upon which fee calculation is based, in other words the NAV after the outperformance fee on redemptions but excluding the outperformance fee on shares still in circulation, is greater than the reference asset, this constitutes a relative outperformance.
This relative outperformance is the basis of calculation for the provision for an outperformance fee in line with the provisioning rate of this outperformance as set out in the table in the fact sheet for each sub-fund (the "Provisioning rate").
In the event of underperformance in relation to the reference asset, the outperformance fee is reversed in line with the provisioning rate of this underperformance. Reversal of a provision, however, will not exceed the past outperformance fees.
When a dilution adjustment (positive or negative) is applied to the NAV, it is excluded from the outperformance fee calculation.
In the case of share classes with distribution rights, any distributions of dividends will have no effect on the outperformance fee of the share class.
For each share class denominated in the currency of the sub-fund, outperformance fees are calculated in this currency, whereas for share classes denominated in another currency, whether or not they are currency hedged, the outperformance fees will be calculated in the currency of the share class.
Reference period and period of clawback of relative underperformances
The reference period is 5 years. Until 31/12/2026, however, the reference period will only date back as far as 31/12/2021.
At each financial year start, the reference asset is initialised at the higher of the following values:
- the last NAV of the previous financial year,
- - and the reference asset applicable at the end of the previous financial year.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
#### Une commission de surperformance peut être facturée lorsque la performance absolue de la VNI est négative, à condition que la VNI surperforme l’actif de référence.
Ce modèle de récupération garantit que les investisseurs ne se verront pas facturer de commission de surperformance tant que les éventuelles sous-performances relatives antérieures n’auront pas été récupérées sur la période de référence concernée.
Cette rémunération variable permet d’aligner les intérêts de la Société de Gestion avec ceux des investisseurs, et d’être en lien avec le couple rendement-risque du compartiment.
Méthodologie de calcul de la commission de surperformance
La VNI de chaque classe d’actions étant différente, le calcul des commissions de surperformance se fait de manière indépendante au niveau de chaque classe d’actions et aboutit à des montants différents de commissions.
Le montant de la commission de surperformance est calculé à la même fréquence que le calcul de la VNI . La commission de surperformance est incluse dans le calcul de la VNI.
Si la VNI servant de base au calcul de la commission, à savoir la VNI après commission de surperformance sur rachats mais hors commission de surperformance relative aux actions encore en circulation, est supérieure à l’actif de référence, une surperformance relative est constatée.
Cette surperformance relative sert de base de calcul à la provision d’une commission de surperformance à concurrence du taux de provisionnement de cette surperformance tel que repris dans le tableau figurant dans la fiche propre à chaque compartiment (le « Taux de provisionnement »).
En cas de sous-performance vis-à-vis de l’actif de référence, une reprise de commission de surperformance est effectuée à concurrence du Taux de Provisionnement de cette sous-performance. La reprise de provision sera néanmoins plafonnée à hauteur des commissions de surperformances antérieures.
Lorsqu’un ajustement de dilution (positif ou négatif) est appliqué à la VNI, il est exclu du calcul de la commission de surperformance.
Dans l’hypothèse de classes d’actions donnant droit à distribution, les éventuelles distributions de dividendes n’ont pas d’impact sur la commission de surperformance de la classe d’action.
Pour chaque classe d’actions libellée dans la devise du compartiment, les commissions de surperformance sont calculées dans cette devise, alors que pour les classes d’actions libellées dans une autre devise, qu’elles
soient couvertes ou non couvertes en change, les commissions de surperformance seront calculées dans la devise de la classe d’actions.
Période de Référence et rattrapage des sous-performances relatives
La période de référence a une durée de 5 ans. Jusqu’au 31/12/2026, la période de référence ne remontera toutefois que jusqu’au 31/12/2021.
A chaque début d’exercice social, l’actif de référence est initialisé à la valeur la plus élevée entre
- - la dernière VNI de l’exercice social précédent,
- - et l’actif de référence en vigueur à la fin de l’exercice social précédent.