When a Sub-Fund invests in certain derivative instruments, it could lose more than the stated amount of the instrument. In addition, some derivative transactions can create investment leverage and may be highly volatile and speculative in nature.
To the extent that a Fund uses such instruments for hedging purposes, there is the risk of imperfect correlation between movements in the value of the derivative instrument and the value of the underlying investment or other asset being hedged. There is also the risk, especially under extreme market conditions, that an instrument, which usually would operate as a hedge, provides no hedging benefits at all.
Passive Investment Risk. An Index Tracking Sub-Fund will be negatively affected by general declines in the securities and asset classes represented in its Index. In addition, because Index Tracking Sub-Funds are not “actively” managed, unless a specific security is removed from an Index, an Index Tracking Sub-Fund generally would not sell a security because the security’s issuer was in financial trouble. Market disruptions and regulatory restrictions could have an adverse effect on an Index Tracking Sub-Fund’s ability to adjust its exposure to the required levels in order to track the Index. An Index Tracking Sub-Fund also does not attempt to take defensive positions under any market conditions, including declining markets. Therefore, an Index Tracking Sub-Fund’s performance could be lower than funds that may actively shift their portfolio assets to take advantage of market opportunities or to lessen the impact of a market decline or a decline in the value of one or more issuers.
Regional Market Risk. Some Sub-Funds may invest in a single region and, as a result, are subject to higher concentration risk and potentially greater volatility compared to Sub-Funds following a more globally diversified policy. In addition, some regions may be dominated by a single country or a few countries, with the result that the Fund’s investments may be concentrated to a significant degree in a single country or only a few countries, increasing the potential for volatility to an even greater extent.
Repurchase and Reverse Repurchase Transactions Risk. The entry by a Sub-Fund into repurchase transactions involves certain risks and there can be no assurance that the objective sought to be obtained from such use will be achieved.
Investors must notably be aware that (1) in the event of the failure of the counterparty with which cash of a Sub-Fund has been placed, there is the risk that collateral received may yield less than the cash placed out, whether because of inaccurate pricing of the collateral, adverse market movements, a deterioration in the credit rating of issuers of the collateral, or the illiquidity of the market in which the collateral is traded; (2) (i) locking cash in transactions (ii) delays in recovering cash placed out, or (iii) difficulty in realising collateral may restrict the ability of the Sub-Fund to meet sale requests, security purchases or, more generally, reinvestment; and that (3) repurchase transactions will, as the case may be, further expose a Sub-Fund to risks similar to those associated with options or forwards, which are further described under “Use of Financial Derivative Instruments” in the “Investment Techniques” section. The Fund can only enter into such transactions if they can be realised within 7 days or a shorter time period.
Russian Investment Risk. Although, unless disclosed otherwise in the Relevant Supplement, investments in Russian securities are not generally expected to represent a material proportion of the investments of any of the Sub-Funds, investors should note that there are significant risks inherent in investing in Russia. These risks include:
- delays in settling transactions and the risk of loss arising out of Russia’s system of securities registration and custody;
- the lack of corporate governance provisions, under-developed or non-existent rules regarding management’s duties to shareholders and the lack of general rules or regulations relating to investor protection or investments;
- pervasiveness of corruption, insider trading and crime in the Russian economic system;
- difficulties associated in obtaining accurate market valuations of many Russian securities, based partly on the limited amount of publicly available information;
- the risk of imposition of arbitrary or onerous taxes due to tax regulations that are ambiguous and unclear;
- the general financial condition of Russian companies, which may involve particularly large amounts of inter-company debt;
- banks and other financial systems are not well developed or regulated and as a result tend to be untested and have low credit ratings;
- the lack of local laws and regulations that prohibit or restrict a company’s management from materially changing the company’s structure without shareholder consent;
- difficulties involved with seeking redress in a court of law of breach of local laws, regulations or contracts, arbitrary and inconsistent application of laws and regulations by courts;
- the risk that the continued imposition or expansion of international sanctions on Russian governmental and other corporate and financial entities may restrict a Sub-Fund’s ability to implement its investment policies or to exit from positions held in Russian securities; and
- the risk that the government of Russia or other executive or legislative bodies may decide not to continue to support the economic reform programs implemented since the dissolution of the Soviet Union.

Translation (ENFR, 2021-12-03):
Lorsqu'un compartiment investit dans certains instruments dérivés, il peut perdre un montant supérieur à celui de l'instrument. En outre, certaines opérations sur produits dérivés peuvent créer un effet de levier pour les investissements, être hautement volatiles et de nature spéculative.
Dans la mesure où un compartiment utilise de tels instruments à des fins de couverture, il s'expose au risque d’une corrélation imparfaite entre les fluctuations de la valeur de l’instrument dérivé et celles de la valeur de l’investissement sous-jacent ou des autres actifs couverts. Il s'expose également au risque, en particulier dans des conditions de marché extrêmes, qu’un instrument qui devrait normalement fonctionner comme une couverture ne procure aucun avantage de couverture.
Risque d’investissement passif. Un compartiment indiciel est affecté par la baisse général des titres et des classes d'actifs représentés dans son indice. En outre, comme les compartiments indiciels ne sont pas gérés « activement », il ne vend généralement les titres d'un émetteur en difficulté financière, à moins que ce titre soit retiré de l'indice. Les perturbations du marché et les restrictions règlementaires peuvent avoir un impact négatif sur la capacité d'un compartiment indiciel à ajuster son exposition aux niveaux requis pour suivre l'indice. Un compartiment indiciel ne tente pas non plus d'acquérir des titres défensifs quelles que soient les conditions du marché, y compris si celui-ci est à la baisse. Par conséquent, la performance d'un compartiment indiciel peut être inférieure à celle des fonds qui peuvent mobiliser les actifs de leur portefeuille pour tirer parti des opportunités du marché ou pour atténuer l'impact d'une baisse des marchés ou d'une diminution de la valeur d'un ou de plusieurs émetteurs.
Risque des marchés régionaux. Certains compartiments peuvent investir dans une seule région et, en conséquence, s'exposer à un risque accru de concentration et à une volatilité supérieure à celle des compartiments appliquant une politique plus diversifiée sur le plan mondial. En outre, certaines régions du monde peuvent être dominées par un seul pays ou quelques pays seulement et les investissements d'un fonds être particulièrement concentrés sur ce ou ces quelques pays, augmentant d'autant le risque de volatilité de sa valeur.
Risque des opérations de pension livrée. La conclusion par un compartiment d'opérations de pension livrée implique des risques, et il n'est pas possible de garantir que l'objectif recherché sera atteint par un tel moyen.
Les investisseurs doivent être conscients, notamment, que (1) en cas de défaillance de la contrepartie dans laquelle un compartiment a investi des liquidités, il existe un risque que la garantie reçue produise un rendement moindre que les liquidités investies, que ce soit en raison d'une valorisation erronée de la garantie, de fluctuations du marché produisant des effets contraires, d'une détérioration de la notation de crédit des émetteurs de la garantie ou de l'illiquidité du marché sur lequel la garantie est négociée ; (2) (i) l'immobilisation de liquidités dans des opérations, (ii) le recouvrement différé des liquidités investies ou (iii) la difficulté de réaliser la garantie peuvent restreindre la capacité du compartiment à répondre aux demandes de ventes ou d'achats de titres ou, plus généralement, à procéder à des réinvestissements ; et
(3) les opérations de pension livrée peuvent le cas échéant exposer encore le compartiment à des risques semblables à ceux liés aux options ou aux contrats à terme de gré à gré, plus amplement décrits à la rubrique « Utilisation d'instruments financiers dérivés » de la section « Techniques d'investissement ». Le fonds ne peut conclure de telles opérations que si celles-ci peuvent être réalisées dans les 7 jours au maximum.
Risque des investissements russes. Bien que les investissements dans des titres russes ne devraient pas représenter une part substantielle des investissements d'un quelconque des compartiments, sauf indication contraire dans leur supplément, les investisseurs doivent être conscients qu'un investissement en Russie comporte des risques inhérents importants. Ces risques sont notamment les suivants :
- retards dans le règlement des opérations et risque de perte découlant du système russe d'enregistrement et de garde des titres ;
- manque de dispositions en matière de gouvernance d'entreprise, absence ou développement insuffisant de règles concernant les obligations des organes de direction envers les actionnaires et absence de règles générales ou de règlementations relatives à la protection des investisseurs ou aux investissements ;
- corruption, délits d'initiés et criminalité ayant tendance à se répandre dans le système économique russe ;
- difficulté à obtenir des valorisations boursières fiables pour un grand nombre de titres russes, en partie en raison du peu d'informations accessibles publiquement ;
- risque d'imposition de taxes arbitraires ou lourdes en raison d'une règlementation ambigüe et peu claire ;
- état financier général des entreprises russes, qui peuvent être grevées de dettes croisées entre entreprises pour des montants particulièrement élevés ;
- développement et régulation insuffisants des établissements bancaires et des autres systèmes financiers, ceux-ci restant dès lors généralement non éprouvés et assortis de notations de crédit basses ;
- absence de lois et de règlements locaux interdisant à la direction d'une société de restructurer substantiellement une entreprise sans l'approbation de ses actionnaires ou la limitant dans son action ;
- difficulté à obtenir réparation devant un tribunal en cas d'infraction aux lois ou aux règlements locaux, ou encore en cas de litige portant sur des contrats, application arbitraire et incohérente des lois et des règlements par les tribunaux ;
- risque que l'imposition continuée ou amplifiée de sanctions internationales à l'égard du gouvernement russe, des entreprises publiques et d'autres organismes relevant du monde de l'entreprise ou de la finance en Russie limite la capacité d'un compartiment à appliquer ses politiques d'investissement ou à liquider ses positions en titres russes ;
- risque que le gouvernement de Russie ou d'autres organes exécutifs ou législatifs puissent décider de ne pas continuer à soutenir les programmes de réforme économique mis en œuvre depuis la dissolution de l'Union soviétique.