# Article 4 – General provisions of the investment policy
The objective of the Fund's investment policy is to achieve a reasonable performance in the currency of the Fund. Details of the Fund's investment policy are described in the Annex to the Sales Prospectus.
The Fund may buy and sell only those assets that can be valued in accordance with the valuation criteria set out in Article 6 of the Management Regulations.
The following general investment principles and restrictions apply to the Fund, insofar as no deviations or sup- plements are contained in the Annex to this Sales Prospectus.
The Fund's assets are invested pursuant to the principle of risk diversification within the sense of the provisions of Part I of the Law of 17 December 2010 and in accordance with the following investment policy principles and investment restrictions.
- Definitions:
	- “regulated market”A regulated market is a market for financial instruments within the meaning of Article 4(21) of Di- rective 2014/65/EU of the European Parliament and Council dated 15 May 2014 on markets for financial instruments as well as amending Directives 2002/92/EC and 2011/61/EU.

- “transferable securities”The term “transferable securities” denotes:
- shares or other securities equivalent to shares (hereinafter “shares”),
- bonds or other forms of securitised debt (hereinafter “debt securities”),
- all other marketable transferable securities giving the right to acquire transferable securities via subscription or exchange.

The techniques and instruments specified in Article 42 of the Law of 17 December 2010 are ex- cluded.
(c)	“Money market instruments”
The term “money market instruments” refers to instruments that are normally traded on the
money markets, are liquid and the value of which can be determined at any time.
d)	“UCI”
Undertakings for collective investment.
(e)	“UCITS”
Undertakings for collective investment in transferable securities which are subject to Directive 2009/65/EC.
For each UCITS that consists of multiple sub-funds, each sub-fund is considered to be its own UCITS for the purposes of applying the investment limits.
- Only the following may be acquired:
	- transferable securities and money market instruments that have been admitted to a regulated market as defined in Directive 2014/65/EC or are traded thereon;
	- transferable securities and money market instruments that are traded on another regulated market in an EU Member State (“Member State”) which is recognised, open to the public and op- erates regularly;
	- transferable securities and money market instruments that are officially listed on a stock ex- change in a non-Member State of the European Union or traded on another regulated market of a non-Member State of the European Union which is recognised, open to the public and whose manner of operation is in accordance with the regulations;
	- recently issued transferable securities and money market instruments may be acquired, provided their terms of issue include an undertaking that an application will be made for admission to offi- cial listing to a stock exchange or another regulated market which is recognised, open to the pub- lic and operates regularly and that this admission is secured within one year of the issue date.


The transferable securities and money market instruments referred to in point 2(c) and (d) above shall be officially listed or traded in North America, South America, Australia (including Oceania), Africa, Asia and/or Europe.
- units in undertakings for collective investment in transferable securities (“UCITS”) may be ac- quired, which have been approved in accordance with Directive 2009/65/EC, and/or other under- takings for collective investment (“UCIs”) within the meaning of Article 1(2)(a) and (b) of Directive 2009/65/EC, irrespective of whether they are established in a Member State, provided that:
	- such UCIs have been approved in accordance with statutory rules subjecting them to su- pervision which, in the opinion of the Luxembourg supervisory authority, is equivalent to that which applies under EU law, and that adequate provision exists for ensuring coopera- tion between authorities;
	- the level of protection for the investors in these UCI is equivalent to that provided for the investors in a UCITS, and particularly the provisions concerning the asset segregation, bor- rowing, lending, and uncovered sales of transferable securities and money market instru- ments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC;
	- the business of the other UCIs is reported in semi-annual and annual reports which enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and operations over the re- porting period;
	- no more than 10% of the assets of the UCITS or other UCIs, whose acquisition is contem- plated, may, according to their fund rules or instruments of incorporation, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;

- deposits may be placed with credit institutions that are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and that mature in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the credit institution has its registered office in a non-EU Member State, provided that it is subject to prudential rules considered by the Luxem- bourg supervisory authorities as equivalent to those laid down in EU law;
- derivative financial instruments (“derivatives”) may be acquired, including equivalent instru- ments settled in cash, which are traded on one of the regulated markets referred to in (a), (b) or (c), and/or derivative financial instruments which are traded over the counter (“OTC deriva- tives”), provided that
	- the underlying of the derivative consists of instruments within the meaning of Article 41(1) of the Law of 17 December 2010, or financial indices, interest rates, foreign ex- change rates or currencies in which the Fund may invest according to its investment ob- jectives as stated in these Management Regulations;
	- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to official pru- dential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF;

- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund's initiative;
- money market instruments may be acquired, which are not traded on a regulated market and which fall under Article 1 of the Law of 17 December 2010, if the issue or the issuer of these in- struments is already regulated for the purpose of protecting investors and deposits, and provided they are:
	- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or the central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Union or the European Invest- ment Bank, a non-Member State or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body, to which at least one Member State belongs, or
	- issued by an undertaking, any securities of which are traded on regulated markets re- ferred to in (a), (b) or (c) of this Article;
	- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority to be at least as stringent as those laid down by Community law;
	- issued by other bodies belonging to the categories approved by the Luxembourg supervi- sory authority, provided that investments in such instruments are subject to investor pro- tection equivalent to that laid down in the first, second or third bullet points and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10,000,000 and which presents and publishes its annual accounts in accordance with Fourth Council Directive 78/660/EEC, which is an entity which, within a group of compa- nies that includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles that benefit from a banking liquidity line.

- However, up to 10% of the Fund's net assets may be invested in transferable securities and money mar- ket instruments other than those mentioned in point 2 of this Article.
- Techniques and instruments
- Under the conditions and within the limits set out by the Luxembourg supervisory authority, the Fund may employ techniques and instruments stated in the Sales Prospectus, provided that such techniques and instruments are used to ensure the efficient management of the Fund's assets. If these operations concern the use of derivative instruments, the conditions and limits must com- ply with the Law of 17 December 2010.

Moreover, in making use of techniques and instruments, the Fund is not permitted to diverge from its investment policy as set out in the Annex.
- The Management Company is required to employ a risk-management process in accordance with Article 42(1) of the Law of 17 December 2010 enabling it to monitor and measure at any time the risk connected with the investment holdings as well as their contribution to the overall risk pro- file of the investment portfolio. The Management Company must ensure that the overall risk of managed funds associated with derivatives does not exceed the total net value of their portfoli- os. In particular, it shall not solely or mechanistically rely on credit ratings issued by credit rating agencies as defined in Article 3(1)(b) of Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parlia- ment and of the Council of 16 September 2009 on credit rating agencies, for assessing the cre- ditworthiness of the Fund's assets. The process used for the Fund to measure risk and any more detailed information are stated in the Annex to the Fund. As part of its investment policy and within the limits laid down by Article 43(5) of the Law of 17 December 2010, the Fund may invest in derivatives as long as the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits in Article 43 of the Law of 17 December 2010. Should the Fund invest in index- based derivatives, such investments will not be taken into account in connection with the in- vestment limits referred to in Article 43 of the Law of 17 December 2010. If a derivative is em- bedded in a security or money market instrument, it must be taken into account with regard to compliance with Article 42 of the Law of 17 December 2010.

The Management Company is authorised to make all necessary arrangements and, with the consent of the Depositary, impose all necessary additional investment restrictions in order to comply with the con- ditions in countries in which units are to be sold.
- Risk diversification
	- A maximum of 10% of the Fund's net assets may be invested in transferable securities or money market instruments of a single issuer. The Fund may not invest more than 20% of the Fund’s net assets in investments in a single body.


The risk exposure to a counterparty in transactions of the Fund in an OTC derivative transaction must not exceed the following:
- 10% of the Fund's net assets, if the counterparty is a credit institution within the sense of Article 41(1)(f) of the Law of 17 December 2010, and
- 5% of the Fund's net assets in all other cases.
- The total value of the transferable securities and money market instruments of issuers, in whose transferable securities and money market instruments the Management Company has invested more than 5% of the Fund's net assets, may not exceed 40% of the Fund's net assets. Such limita- tion shall not apply to deposits and transactions in OTC derivatives with financial institutions which are subject to prudential supervision.

Notwithstanding the individual upper limits listed under (a), the Management Company may in- vest a maximum of 20% of the Fund's net assets in a single body in a combination of
- transferable securities or money market instruments issued by that body and/or
- deposits made with that body and/or
- OTC derivatives acquired from that body.
- The investment limit of 10% of the Fund's net assets referred to in sentence 1 of section 5(a) of this Article shall be increased to 35% of the Fund's net assets in cases where the securities or money market instruments to be purchased are issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, a non-member state or other international organisations under public law, to which one or more Member States belong.
- The investment limit of 10% of the Fund's net assets referred to in sentence 1 of section 5(a) of this Article shall be increased to 25% of the Fund's net assets in cases where the bonds to be pur- chased are issued by a credit institution which has its registered office in an EU Member State and is by law subject to a specific public supervision, through which the bearers of such bonds are protected. In particular, proceeds from the issue of such bonds shall be invested, in accordance with the law, in assets which cover the resulting obligations to a sufficient extent over the entire term of the bonds, and which are available for repayment of the principal and current interest payments via a prior security interest in the event of default of the issuer.

If more than 5% of the Fund's net assets are invested in bonds issued by such issuers, the total value of the investments in those bonds must not exceed 80% of the Fund's net assets.
- The restriction of the total value to 40% of the Fund's net assets set out in sentence 1 of section 5(b) of this Article does not apply in the cases referred to in (c) and (d).
- The investment limits of 10%, 25% and 35% of the Fund's net assets set out in sections 5(a)–(d) of this Article must not be combined, and thus investments in transferable securities or money mar- ket instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments transacted with this body shall not exceed a total of 35% of the Fund's net assets.

Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in Council Directive 83/349/EEC of 13 June 1983 on the basis of Article 54(3)(g) of the Agreement on Consolidated Financial Statements (OJ L 193 of 18 July 1983, p.1) or in accordance with recognised international accounting rules, shall be regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in sections 5(a) to (f) of this Article.
The Fund is permitted to invest 20% of its net assets on a cumulative basis in transferable securi- ties and money market instruments of one and the same company group.
- Without prejudice to the investment limits laid down in Article 48 of the Law of 17 December 2010, the Management Company may raise the upper limits laid down in Article 43 of the Law of 17 December 2010 to a maximum of 20% of the Fund's net assets for investments in shares and/or debt securities issued by the same body when the aim of the Fund's investment policy is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the Luxembourg supervisory authority. However, this is conditional upon the fact that:
	- the composition of the index is sufficiently diversified,
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers; and

- it is published in an appropriate manner.

The above-mentioned investment limit is increased to 35% of the Fund's net assets where that proves to be justified by exceptional market conditions, in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. This invest- ment limit only applies to investments with a single issuer.
Whether the Management Company has made use of this option is stated for the Fund in the Annex to this Sales Prospectus.
-

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# Article 4 – Dispositions générales de la politique d’investissement
La politique d’investissement du Fonds vise à réaliser une performance intéressante dans la devise du Fonds. La politique d'investissement du Fonds est décrite plus en détail dans l'annexe du prospectus.
Seuls les actifs dont le prix correspond aux critères d’évaluation de l’article 6 du présent règlement de gestion peuvent être acquis ou vendus pour le compte du Fonds.
Les principes généraux d’investissement et les restrictions d’investissement suivants s’appliquent au Fonds, sous réserve d'éventuelles informations contraires ou complémentaires y relatives dans l’annexe du prospec- tus.
Les actifs du Fonds sont investis dans le respect du principe de diversification des risques, au sens de la Partie I de la loi du 17 décembre 2010, conformément aux principes de politique d’investissement décrits ci-après dans le présent article et dans la limite des restrictions d’investissement.
- Définitions :
	- « Marché réglementé »Un marché réglementé désigne un marché d’instruments financiers au sens de l’article 4, point 21, de la directive 2014/65/UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 con-cernant les marchés d’instruments financiers et modifiant la directive 2002/92/CE et la directive 2011/61/UE.

- « Valeurs mobilières »Sont considérées comme des valeurs mobilières :
- les actions et autres titres assimilés aux actions (« actions ») ;
- les obligations et autres titres de créance (« titres de créance ») ;
- tous les autres titres négociables donnant le droit d’acheter des valeurs mobilièrespar voie de souscription ou d’échange.

Les techniques et instruments énumérés à l’article 42 de la loi du 17 décembre 2010 sont exclus.
- « Instruments du marché monétaire »Sont qualifiés d’« instruments du marché monétaire » les instruments habituellement négociés sur le marché monétaire qui sont liquides et dont la valeur peut être déterminée avec précision à tout moment.
- « OPC »Organismes de placement collectif
- « OPCVM »Les organismes de placement collectif en valeurs mobilières soumis à la directive 2009/65/CE.

Dans le cas d’OPCVM à compartiments multiples, chaque compartiment est considéré comme un OPCVM à part entière aux fins de l’application des limites d’investissement.
- Seuls sont acquis
	- les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle ou négociés sur un marché réglementé au sens de la directive 2014/65/UE ;
	- les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché régle- menté d’un État membre de l’Union européenne (« État membre ») qui est reconnu, ouvert au public et en fonctionnement régulier ;
	- les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire inscrits à la cote officielle d’une bourse de valeurs d’un pays ne faisant pas partie de l’Union européenne ou négociés sur un autre marché réglementé d’un pays ne faisant pas partie de l’Union européenne qui est reconnu, ou- vert au public et en fonctionnement régulier ;
	- les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire issus de nouvelles émissions, dès lors que les conditions de l'émission prévoient l'obligation de demander l'admission à la cote officielled'une bourse de valeurs ou d'un autre marché réglementé qui est reconnu, ouvert au public et en fonctionnement régulier et que ladite admission est obtenue au plus tard un an à compter de la date de l'émission.


Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire cités au point 2, lettres c) et d) sont admis à une cote officielle ou négociés en Amérique du Nord, en Amérique du Sud, en Australie (Océanie in- cluse), en Afrique, en Asie et/ou en Europe ;
- les parts d’organismes de placement collectif en valeurs mobilières (« OPCVM ») autorisés con- formément à la directive 2009/65/CE et/ou d’autres organismes de placement collectif (« OPC ») au sens de l’article 1er, paragraphe 2, lettres a) et b) de la directive 2009/65/CE, que leur siège so- cial se trouve dans un État membre ou non, dès lors que
	- ces OPC sont agréés conformément à une législation prévoyant que ces organismes soient soumis à une surveillance que l’autorité de surveillance luxembourgeoise considère comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire et que la coopération entre les autorités soit suffisamment garantie ;
	- le niveau de protection des investisseurs dans ces OPC correspond au niveau de protec- tion des investisseurs dans un OPCVM et notamment que les dispositions quant à la con- servation séparée des actifs, au crédit, à l’octroi de crédits et aux ventes à découvert de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire répondent aux exigences de la directive 2009/65/CE ;
	- l’activité commerciale de l’OPC fait l’objet de rapports semestriels et annuels permettant de se faire une opinion sur l’actif et le passif, les revenus et les transactions sur la période concernée ;
	- l’OPCVM ou l’autre OPC dont les parts doivent être acquises peut investir au total 10 % de son actif au maximum dans des parts d’autres OPCVM ou OPC, conformément à ses condi- tions contractuelles et à ses statuts ;

- les placements à vue ou remboursables par anticipation d’une durée maximum de douze mois auprès d’établissements de crédit dès lors que le siège de l’établissement de crédit concerné se trouve dans un État membre de l’UE ou, si le siège de l’établissement de crédit se trouve dans un pays tiers, qu’il soit soumis à des dispositions en matière de surveillance considérées par l’autorité de surveillance luxembourgeoise comme comparables à celles du droit communautaire.
- les instruments financiers dérivés (« produits dérivés »), y compris les instruments de même va- leur réglés en espèces, négociés sur l’un des marchés réglementés mentionnés aux lettres a), b) ou c), et/ou les instruments financiers dérivés qui ne sont pas négociés sur une Bourse (« pro- duits dérivés négociés de gré à gré »), dès lors que
	- les sous-jacents sont des instruments au sens de l’article 41, paragraphe 1 de la loi du 17 décembre 2010 ou des indices financiers, des taux d’intérêt, des taux de change ou des devises dans lesquels le Fonds est autorisé à investir conformément aux objectifs d’investissement cités dans le présent règlement de gestion ;

- dans le cas des opérations avec des produits dérivés négociés de gré à gré, les contrepar- ties sont des établissements réglementés des catégories autorisées par la CSSF ;
- et les produits dérivés négociés de gré à gré font l’objet d’une évaluation fiable et véri- fiable sur une base quotidienne et peuvent être vendus, liquidés ou compensés par une opération à leur valeur actuelle appropriée à tout moment à l’initiative du Fonds ;
- les instruments du marché monétaire qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé et qui répondent à la définition de l’article 1er de la loi du 17 décembre 2010 dès lors que l’émission ou l’émetteur de ces instruments est déjà soumis à des dispositions sur la protection des placements et des investisseurs et à condition qu’ils soient
- émis ou garantis par un organisme étatique, régional ou local ou la banque centrale d’un État membre, la Banque centrale européenne, l’Union européenne ou la Banque euro- péenne d’investissement, un État tiers ou un État membre de la fédération dès lors qu’il s’agit d’un État fédéral, ou par un organisme international de droit public auquel appar- tient au moins un État membre, ou
- émis par une entreprise dont les valeurs mobilières sont négociées sur les marchés régle- mentés décrits aux lettres a), b) ou c) du présent article, ou
- émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance conformément aux cri- tères du droit communautaire ou par un établissement régi par et qui observe des disposi- tions en matière de surveillance considérées par l’autorité de surveillance luxembour- geoise comme au moins aussi strictes que celles du droit communautaire, ou
- émis par d’autres émetteurs appartenant à une catégorie autorisée par l’autorité de sur- veillance luxembourgeoise dès lors que les investissements dans de tels instruments doi- vent répondre à des dispositions en matière de protection des investisseurs comparables à celles des premier, deuxième ou troisième tirets et dès lors que l’émetteur est soit une société dont les capitaux propres s’élèvent à 10 millions d’euros au moins, qui établit et publie ses comptes annuels conformément aux dispositions de la directive 78/660/CEE, soit une personne morale qui est responsable, au sein d’un groupe composé d’une ou de plusieurs sociétés cotées en bourse, du financement de ce groupe, soit une personne mo- rale qui doit financer la couverture d’engagements par des titres en utilisant une ligne de crédit accordée par une banque.
- Jusqu’à 10 % de l’actif net du Fonds peuvent toutefois être investis dans des valeurs mobilières et ins- truments du marché monétaire autres que ceux mentionnés au point 2 du présent article.
- Techniques et instruments
- Le Fonds peut utiliser, dans le respect des conditions et limitations émises par l’autorité de sur- veillance luxembourgeoise, les techniques et les instruments cités dans le prospectus de vente à des fins de gestion efficace de l'actif du Fonds. Lorsque ces transactions portent sur les produits dérivés, les conditions et les limites doivent être conformes aux dispositions de la loi du 17 dé- cembre 2010.

De plus, le compartiment concerné n’est pas autorisé à diverger de sa politique d’investissement décrite dans l’annexe correspondante lors de l’utilisation de techniques et d’instruments.
- Conformément à l’article 42 (1) de la loi du 17 décembre 2010, la Société de gestion doit utiliser un processus de gestion des risques lui permettant de surveiller et d’évaluer à tout moment le risque lié aux positions d’investissement ainsi que leur part au sein du profil de risque global du portefeuille d’investissement. La Société de gestion doit à cet effet s’assurer que le risque global des fonds gérés lié aux produits dérivés ne dépasse pas la valeur nette totale de leurs porte- feuilles. Lors de l’évaluation de la solvabilité des actifs du Fonds, elle ne s’appuie pas exclusive- ment et automatiquement sur les notations attribuées par les agences de notation au sens de l’article 3, paragraphe 1, point b), du règlement (CE) nº 1060/2009 du Parlement européen et du Conseil du 16 septembre 2009 sur les agences de notation de crédit. Le processus de mesure du risque appliqué pour le Fonds ainsi que d’éventuelles informations plus spécifiques sont présen- tés dans l’annexe. Le Fonds peut effectuer des placements dans des produits dérivés dans le cadre de sa politique d’investissement et des limites prévues à l’article 43, paragraphe 5 de la loi du 17 décembre 2010, dès lors que le risque global lié aux sous-jacents ne dépasse pas les restric- tions d’investissement énoncées à l’article 43 de la loi du 17 décembre 2010. Si le Fonds investit dans des produits dérivés indiciels, ces placements ne sont pas pris en compte dans les restric- tions d’investissement énoncées à l’article 43 de la loi du 17 septembre 2010. Lorsqu’un produit dérivé est intégré à une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire, il doit être pris en compte aux fins du respect des dispositions de l’article 42 de la loi du 17 décembre 2010.

La Société de gestion peut prendre des dispositions appropriées et adopter, avec l’accord du dépositaire, d’autres restrictions d’investissement nécessaires au respect des conditions en vigueur dans les pays où les parts sont distribuées.
- Diversification des risques
	- Jusqu’à 10% au maximum de l’actif net du Fonds peuvent être investis dans des valeurs mobi- lières et instruments du marché monétaire d’un seul et même émetteur. Le Fonds ne peut inves- tir plus de 20% de sa valeur nette d’inventaire dans des dépôts auprès d’un seul et même orga- nisme.


Le risque de défaillance ne peut dépasser les taux suivants dans le cadre des opérations du Fonds sur produits dérivés négociés de gré à gré :
- 10% de l’actif net du Fonds lorsque la contrepartie est un établissement de crédit au sens de l’article 41, paragraphe 1, lettre f) de la loi du 17 décembre 2010 ; et
- 5% net de l’actif du compartiment dans les autres cas.
- Lorsque la Société de gestion a investi plus de 5% de l’actif net du Fonds dans les valeurs mobi- lières et instruments du marché monétaire d’émetteurs uniques, la valeur totale des valeurs mo- bilières et instruments du marché monétaire desdits émetteurs ne peut dépasser 40% de l’actif net du Fonds. Cette limite ne s’applique pas aux placements et aux opérations sur produits déri- vés négociés de gré à gré effectuées auprès d’établissements financiers soumis à une surveillance.

Nonobstant les limites supérieures individuelles citées à la lettre a), la Société de gestion est autorisée à investir, auprès d’un seul et même organisme, jusqu’à 20% de l’actif du Fonds dans une combinaison
- de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire émis par l’organisme en question et/ou
- de placements auprès de cet organisme et/ou
- de produits dérivés négociés de gré à gré auprès de cet organisme.
- La limite d’investissement de 10 % de l’actif net du Fonds mentionnée au point 5, lettre a), phrase 1 du présent article est portée à 35 % de l’actif net du Fonds quand les valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire à acquérir sont émis ou garantis par un État membre, ses collectivités territoriales, un pays tiers ou d’autres organismes internationaux de droit public aux- quels appartient au moins un État membre.
- La limite d’investissement de 10% de l’actif net du Fonds mentionnée au point 5, lettre a), phrase 1 du présent article est portée à 25% de l’actif net du Fonds quand les obligations à acqué- rir sont émises par un établissement de crédit dont le siège se trouve dans un État membre de l’UE et qui est soumis, en vertu de la loi, à une surveillance publique particulière visant à protéger les détenteurs de ces obligations. Plus particulièrement, les produits de l’émission de ces obliga- tions doivent être investis, conformément à la loi, dans des actifs qui permettent d’une part de couvrir les engagements afférents aux obligations pendant toute la durée de ces dernières et, d’autre part, sont à disposition par le biais d’un droit de garantie privilégié pour le rembourse- ment du capital et le paiement des intérêts courus en cas de non-respect de ses obligations par l’émetteur.

Si plus de 5 % de l’actif net du Fonds sont investis dans les obligations de tels émetteurs, la valeur totale des placements dans ces obligations ne peut dépasser 80 % de l’actif net du Fonds.
- La limitation de la valeur totale à 40% de l’actif net du Fonds mentionnée au point 5, lettre b), phrase 1 du présent article ne s’applique pas dans les cas cités aux lettres c) et d).
- Les restrictions d’investissement de 10 %, 25 % et 35 % de l’actif net du Fonds mentionnées au point 5, lettres a) à d) du présent article ne peuvent être cumulées. En revanche, 35 % au maxi- mum de l’actif net du Fonds peuvent être investis dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire d’un seul et même organisme ou dans des placements ou produits dérivés au- près d’un seul et même organisme.

Les sociétés appartenant au même groupe d’entreprises aux fins de l’établissement des comptes consolidés au sens de la directive 83/349/CEE du Conseil du 13 juin 1983 fondée sur l’article 54, paragraphe 3, lettre g) du traité concernant les comptes consolidés (publiée au Journal officiel L 193 du 18 juillet 1983, page 1) ou conformément aux règles de comptabilisation internationales reconnues doivent être considérées comme un organisme unique lors du calcul des limites d’investissement prévues au chiffre 5, lettres a) à f) du présent article.
Le Fonds ne peut investir plus de 20 % de son actif net dans des valeurs mobilières et instruments
du marché monétaire émis par un seul et même groupe d’entreprises.
- Sans préjudice des limites d’investissement définies à l’article 48 de la loi du 17 décembre 2010, la Société de gestion peut, pour le Fonds, majorer jusqu’à 20% de l’actif net du Fonds les limites maximales définies dans l'article 43 de la loi du 17 décembre 2010 pour des placements en ac- tions et/ou en titre de créance d'un seul et même émetteur lorsque la politique d’investissement de ce dernier prévoit la reproduction d’un indice d’actions ou de titres de créance reconnu par l’autorité de surveillance luxembourgeoise. À cette occasion, les conditions préalables suivantes s’appliquent :
	- la composition de l’indice doit être suffisamment diversifiée ;
	- l’indice doit constituer une référence adéquate pour le marché auquel il se réfère ; et
	- l’indice doit faire l’objet d’une publication appropriée.


La limite d’investissement précitée est portée à 35 % de l’actif net du Fonds lorsque des condi- tions de marché exceptionnelles justifient une telle mesure, tout particulièrement sur les mar- chés réglementés sur lesquels les valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire occu- pent une place prépondérante. Cette limite d’investissement s’applique exclusivement aux pla- cements auprès d’un émetteur unique.
L’annexe du prospectus indique si la Société de gestion fait usage de cette possibilité pour le compte du Fonds.
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