# from 1 January 2020 to the 31 December 2020
|  |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | Notes | Combined (in EUR) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1g | 5,235,752.98 |
| Interest on cash accounts |  | 89.68 |
| Tax claim |  | 91,081.12 |
| Other income |  | 53,550.85 |
| Total Income |  | 5,380,474.63 |
| Expenses |  |  |
| Management Fee | 4 | 2,888,464.22 |
| Hedging fee | 4 | 12,891.29 |
| Depositary fees | 9 | 192,221.06 |
| Subscription tax | 8 | 62,134.86 |
| Administration fees |  | 807,960.01 |
| Miscellaneous fees |  | 137,983.84 |
| Transaction fees |  | 223,134.83 |
| Overdraft interest |  | 9,210.43 |
| Taxes paid to foreign authorities |  | 31,044.56 |
| Total Expenses |  | 4,365,045.09 |
| Net Profit / (Loss) |  | 1,015,429.54 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | -5,882,524.35 |
| - on currencies |  | -60,661.89 |
| - on forward exchange contracts |  | -142,596.92 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | -5,070,353.62 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation | 1e |  |
| - on investments |  | -21,150,154.79 |
| - on forward exchange contracts |  | -37,988.47 |
| Result of operations |  | -26,258,496.88 |
| - Subscriptions |  | 57,556,369.12 |
| - Redemptions |  | -121,767,435.32 |
| Net changes in Net Assets |  | -90,469,563.08 |
| Net assets at the beginning of the year |  | 368,695,662.76 |
| Currency difference of the net assets of the 31.12.19 to the 31.12.20 | 1i | -91,044.74 |
| Net assets at the end of the year |  | 278,135,054.94 |

|  |
| --- |
| European General |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Assets |  |  |
| Investments in securities | 1a | 239,531,914.81 |
| Cash at banks |  | 1,834,800.67 |
| Dividends receivable on shares |  | 0.00 |
| Amounts receivable on subscriptions |  | 17,509,606.20 |
| Amounts receivable on investment sold |  | 991,148.42 |
| Unrealised gain on forward exchange contracts | 7 | 0.00 |
| Total Assets |  | 259,867,470.10 |
| Liabilities |  |  |
| Taxes and Expenses payable | 3 | 855,479.21 |
| Overdraft at banks |  | 3.01 |
| Overdraft interest |  | 1,205.26 |
| Amounts payable on redemptions |  | 17,442,163.14 |
| Amounts payable on purchases of investments |  | 958,118.05 |
| Unrealised Loss on Forward Exchange Contracts | 7 | 102,695.31 |
| Total Liabilities |  | 19,359,663.98 |
| Net assets at the end of the year |  | 240,507,806.12 |
| Number of Shares Outstanding (at the end of the exercice) |  |  |
| - A EUR |  | 572,098.505 |
| - A-H CHF |  | 2,682.376 |
| - A-H USD |  | 4,678.000 |
| - B EUR |  | 44,672.099 |
| - C EUR |  | 62,444.731 |
| - C-H CHF |  | 6,748.242 |
| - C-H USD |  | 6,684.196 |
| - M EUR |  | 77,129.202 |
| Net Asset Value per Share (at the end of the exercice) |  |  |
| - A EUR |  | 310.59 |
| - A-H CHF |  | 316.99 |
| - A-H USD |  | 422.91 |
| - B EUR |  | 307.73 |
| - C EUR |  | 297.30 |
| - C-H CHF |  | 303.02 |
| - C-H USD |  | 404.08 |
| - M EUR |  | 311.22 |

|  |
| --- |
| Japanese General |
|  |
|  | Notes | Value (in JPY) |
|  |
| Assets |  |  |
| Investments in securities | 1a | 526,495,100 |
| Cash at banks |  | 1,852,369 |
| Dividends receivable on shares |  | 938,988 |
| Amounts receivable on subscriptions |  | 0 |
| Amounts receivable on investment sold |  | 0 |
| Unrealised gain on forward exchange contracts | 7 | 2,651,866 |
| Total Assets |  | 531,938,323 |
| Liabilities |  |  |
| Taxes and Expenses payable | 3 | 147,729 |
| Overdraft at banks |  | 6 |
| Overdraft interest |  | 0 |
| Amounts payable on redemptions |  | 0 |
| Amounts payable on purchases of investments |  | 0 |
| Unrealised Loss on Forward Exchange Contracts | 7 | 0 |
| Total Liabilities |  | 147,735 |
| Net assets at the end of the year |  | 531,790,588 |
| Number of Shares Outstanding (at the end of the exercice) |  |  |
| - A-H EUR |  | 9,620.394 |
| - A JPY |  | 30,035.063 |
| Net Asset Value per Share (at the end of the exercice) |  |  |
| - A-H EUR |  | 123.91 |
| - A JPY |  | 12,692 |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Euro |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Assets |  |  |
| Investments in securities | 1a | 25,337,882.50 |
| Cash at banks |  | 197,349.90 |
| Dividends receivable on shares |  | 0.00 |
| Amounts receivable on subscriptions |  | 0.00 |
| Amounts receivable on investment sold |  | 0.00 |
| Unrealised gain on forward exchange contracts | 7 | 0.00 |
| Total Assets |  | 25,535,232.40 |
| Liabilities |  |  |
| Taxes and Expenses payable | 3 | 88,162.16 |
| Overdraft at banks |  | 5.21 |
| Overdraft interest |  | 77.50 |
| Amounts payable on redemptions |  | 1,026.85 |
| Amounts payable on purchases of investments |  | 0.00 |
| Unrealised Loss on Forward Exchange Contracts | 7 | 9,077.91 |
| Total Liabilities |  | 98,349.63 |
| Net assets at the end of the year |  | 25,436,882.77 |
| Number of Shares Outstanding (at the end of the exercice) |  |  |
| - A EUR |  | 206,868.051 |
| - A-H CHF |  | 1,707.524 |
| - A-H USD |  | 2,806.498 |
| - C EUR |  | 1,560.876 |
| - M EUR |  | 4,825.294 |
| Net Asset Value per Share (at the end of the exercice) |  |  |
| - A EUR |  | 116.68 |
| - A-H CHF |  | 134.47 |
| - A-H USD |  | 150.37 |
| - C EUR |  | 114.67 |
| - M EUR |  | 116.77 |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Swiss |
|  |
|  | Notes | Value (in CHF) |
|  |
| Assets |  |  |
| Investments in securities | 1a | 8,643,934.63 |
| Cash at banks |  | 15,595.75 |
| Dividends receivable on shares |  | 0.00 |
| Amounts receivable on subscriptions |  | 0.00 |
| Amounts receivable on investment sold |  | 0.00 |
| Unrealised gain on forward exchange contracts | 7 | 0.00 |
| Total Assets |  | 8,659,530.38 |
| Liabilities |  |  |
| Taxes and Expenses payable | 3 | 28,027.23 |
| Overdraft at banks |  | 0.00 |
| Overdraft interest |  | 0.00 |
| Amounts payable on redemptions |  | 0.00 |
| Amounts payable on purchases of investments |  | 0.00 |
| Unrealised Loss on Forward Exchange Contracts | 7 | 0.00 |
| Total Liabilities |  | 28,027.23 |
| Net assets at the end of the year |  | 8,631,503.15 |
| Number of Shares Outstanding (at the end of the exercice) |  |  |
| - A CHF |  | 83,734.607 |
| Net Asset Value per Share (at the end of the exercice) |  |  |
| - A CHF |  | 103.08 |

|  |
| --- |
| European General |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1g | 4,624,473.62 |
| Interest on cash accounts |  | 80.34 |
| Tax claim |  | 86,944.50 |
| Other income |  | 0.00 |
| Total Income |  | 4,711,498.46 |
| Expenses |  |  |
| Management Fee | 4 | 2,551,781.15 |
| Hedging fee | 4 | 11,077.88 |
| Depositary fees | 9 | 159,960.96 |
| Subscription tax | 8 | 46,035.37 |
| Administration fees |  | 677,172.99 |
| Miscellaneous fees |  | 106,288.39 |
| Transaction fees |  | 185,529.16 |
| Overdraft interest |  | 8,093.21 |
| Taxes paid to foreign authorities |  | 16,640.42 |
| Total Expenses |  | 3,762,579.53 |
| Net Profit / (Loss) |  | 948,918.93 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | -4,523,400.17 |
| - on currencies |  | -60,136.65 |
| - on forward exchange contracts |  | -153,185.01 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | -3,787,802.90 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation | 1e |  |
| - on investments |  | -23,010,464.30 |
| - on forward exchange contracts |  | -32,139.35 |
| Result of operations |  | -26,830,406.55 |
| - Subscriptions |  | 46,002,024.63 |
| - Redemptions |  | -111,181,109.09 |
| Net changes in Net Assets |  | -92,009,491.01 |
| Net assets at the beginning of the year |  | 332,517,297.13 |
| Net assets at the end of the year |  | 240,507,806.12 |

|  |
| --- |
| Japanese General |
|  |
|  | Notes | Value (in JPY) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1g | 7,021,741 |
| Interest on cash accounts |  | 42 |
| Tax claim |  | 0 |
| Other income |  | 1,840,000 |
| Total Income |  | 8,861,783 |
| Expenses |  |  |
| Management Fee | 4 | 4,439,396 |
| Hedging fee | 4 | 156,248 |
| Depositary fees | 9 | 457,561 |
| Subscription tax | 8 | 227,025 |
| Administration fees |  | 2,349,633 |
| Miscellaneous fees |  | 679,322 |
| Transaction fees |  | 339,875 |
| Overdraft interest |  | 11,824 |
| Taxes paid to foreign authorities |  | 551,917 |
| Total Expenses |  | 9,212,801 |
| Net Profit / (Loss) |  | -351,018 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | 5,792,961 |
| - on currencies |  | 29,885 |
| - on forward exchange contracts |  | 3,059,615 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | 8,531,443 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation | 1e |  |
| - on investments |  | 17,697,139 |
| - on forward exchange contracts |  | 504,277 |
| Result of operations |  | 26,732,859 |
| - Subscriptions |  | 49,036,895 |
| - Redemptions |  | -3,795,885 |
| Net changes in Net Assets |  | 71,973,869 |
| Net assets at the beginning of the year |  | 459,816,719 |
| Net assets at the end of the year |  | 531,790,588 |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Euro |
|  |
|  | Notes | Value (in EUR) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1g | 390,191.42 |
| Interest on cash accounts |  | 7.30 |
| Tax claim |  | 4,136.62 |
| Other income |  | 33,900.00 |
| Total Income |  | 428,235.34 |
| Expenses |  |  |
| Management Fee | 4 | 233,090.24 |
| Hedging fee | 4 | 576.54 |
| Depositary fees | 9 | 21,571.53 |
| Subscription tax | 8 | 10,933.58 |
| Administration fees |  | 88,558.06 |
| Miscellaneous fees |  | 22,647.69 |
| Transaction fees |  | 29,675.16 |
| Overdraft interest |  | 859.63 |
| Taxes paid to foreign authorities |  | 7,338.89 |
| Total Expenses |  | 415,251.32 |
| Net Profit / (Loss) |  | 12,984.02 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | -1,231,998.37 |
| - on currencies |  | -1,584.23 |
| - on forward exchange contracts |  | -13,632.01 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | -1,234,230.59 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation | 1e |  |
| - on investments |  | 1,262,841.07 |
| - on forward exchange contracts |  | -9,841.01 |
| Result of operations |  | 18,769.47 |
| - Subscriptions |  | 6,964,412.87 |
| - Redemptions |  | -6,337,394.12 |
| Net changes in Net Assets |  | 645,788.22 |
| Net assets at the beginning of the year |  | 24,791,094.55 |
| Net assets at the end of the year |  | 25,436,882.77 |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Swiss |
|  |
|  | Notes | Value (in CHF) |
|  |
| Income |  |  |
| Dividends, net of taxes | 1g | 179,000.20 |
| Interest on cash accounts |  | 1.85 |
| Tax claim |  | 0.00 |
| Other income |  | 5,500.00 |
| Total Income |  | 184,502.05 |
| Expenses |  |  |
| Management Fee | 4 | 74,032.42 |
| Hedging fee | 4 | 0.00 |
| Depositary fees | 9 | 7,642.76 |
| Subscription tax | 8 | 3,643.49 |
| Administration fees |  | 25,556.07 |
| Miscellaneous fees |  | 3,969.51 |
| Transaction fees |  | 5,667.36 |
| Overdraft interest |  | 177.36 |
| Taxes paid to foreign authorities |  | 2,916.12 |
| Total Expenses |  | 123,605.09 |
| Net Profit / (Loss) |  | 60,896.96 |
| Net Realised Profit / (Loss) |  |  |
| - on investments | 1b | -187,090.02 |
| - on currencies |  | 889.49 |
| - on forward exchange contracts |  | 0.00 |
| Total Net Realised Profit / (Loss) |  | -125,303.57 |
| Change in Net Unrealised Appreciation or Depreciation | 1e |  |
| - on investments |  | 494,675.86 |
| - on forward exchange contracts |  | 0.00 |
| Result of operations |  | 369,372.29 |
| - Subscriptions |  | 4,544,405.26 |
| - Redemptions |  | -4,562,933.40 |
| Net changes in Net Assets |  | 350,844.15 |
| Net assets at the beginning of the year |  | 8,280,659.00 |
| Net assets at the end of the year |  | 8,631,503.15 |

|  |
| --- |
| European General |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
|  |
| Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  |  |  |  |
| Shares & Related Securities |  |  |  |  |  |
| KUEHNE + NAGEL INTERNATIONAL A.G. | 51,000 | CHF | 6,900,984.93 | 9,468,632.98 | 3.94% |
| SWISS RE A.G. | 122,500 | CHF | 10,691,448.98 | 9,439,369.42 | 3.92% |
| Total SWISS FRANC |  |  | 17,592,433.91 | 18,908,002.40 | 7.86% |
| CARLSBERG -B- | 90,000 | DKK | 11,125,620.27 | 11,791,306.45 | 4.90% |
| PANDORA A/S | 52,500 | DKK | 4,158,360.23 | 4,803,216.25 | 2.00% |
| Total DANISH KRONE |  |  | 15,283,980.50 | 16,594,522.70 | 6.90% |
| AIR LIQUIDE FINANCE PRIME DE FIDELITE | 112,500 | EUR | 12,795,707.98 | 15,103,125.00 | 6.28% |
| APPLUS SERVICES S.A. | 570,000 | EUR | 7,098,732.00 | 5,141,400.00 | 2.14% |
| ARKEMA | 90,000 | EUR | 7,732,800.00 | 8,415,000.00 | 3.50% |
| BRENNTAG SE | 200,000 | EUR | 8,984,000.00 | 12,668,000.00 | 5.27% |
| HUHTAMAEKI OY | 93,750 | EUR | 3,962,046.43 | 3,961,875.00 | 1.65% |
| IMERYS | 275,000 | EUR | 10,052,597.12 | 10,631,500.00 | 4.42% |
| KORIAN S.A. | 337,500 | EUR | 11,007,076.82 | 10,577,250.00 | 4.40% |
| LEGRAND HLDG | 62,500 | EUR | 4,093,750.00 | 4,562,500.00 | 1.90% |
| LISI | 168,000 | EUR | 5,030,369.96 | 3,385,200.00 | 1.41% |
| LISI S.A. NOM PRIME DE FIDELITE 2022 | 32,000 | EUR | 983,273.60 | 644,800.00 | 0.27% |
| MTU AERO ENGINES A.G. | 55,500 | EUR | 12,642,900.00 | 11,843,700.00 | 4.92% |
| PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD S.A. | 2,850,000 | EUR | 11,269,132.50 | 6,948,300.00 | 2.89% |
| RUBIS SCA | 125,000 | EUR | 6,179,608.32 | 4,747,500.00 | 1.97% |
| SARANTIS S.A. | 500,000 | EUR | 4,323,408.60 | 4,675,000.00 | 1.94% |
| SODEXHO PRIME FIDELITE 2016 | 125,000 | EUR | 13,112,500.00 | 8,652,500.00 | 3.60% |
| STEF TFE | 88,750 | EUR | 7,089,786.96 | 6,461,000.00 | 2.69% |
| SYNERGIE S.A. | 455,000 | EUR | 13,259,108.32 | 14,560,000.00 | 6.05% |
| TELEPERFORMANCE | 38,000 | EUR | 7,402,400.00 | 10,309,400.00 | 4.29% |
| VALEO S.A. | 537,500 | EUR | 14,774,936.29 | 17,350,500.00 | 7.21% |
| Total EURO |  |  | 161,794,134.90 | 160,638,550.00 | 66.79% |
| COCA-COLA HBC A.G. | 462,500 | GBP | 14,048,202.60 | 12,282,007.60 | 5.11% |
| Total BRITISH POUND |  |  | 14,048,202.60 | 12,282,007.60 | 5.11% |
| BORREGAARD ASA | 62,500 | NOK | 595,647.42 | 845,981.29 | 0.35% |
| Total NORWEGIAN KRONE |  |  | 595,647.42 | 845,981.29 | 0.35% |
| AMREST HLDG SE | 2,100,000 | PLN | 15,941,606.21 | 12,759,516.99 | 5.31% |
| Total POLISH ZLOTY |  |  | 15,941,606.21 | 12,759,516.99 | 5.31% |

European General
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| ESSITY -B- | 337,500 | SEK | 8,811,603.72 | 8,883,788.63 | 3.69% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SAAB AB | 325,000 | SEK | 7,802,891.74 | 7,746,181.02 | 3.22% |
| RECIPHARM AB -B- | 40,000 | SEK | 674,692.89 | 873,364.18 | 0.36% |
| Total SWEDISH KRONA |  |  | 17,289,188.35 | 17,503,333.83 | 7.27% |
| Total Shares & Related Securities |  |  | 242,545,193.89 | 239,531,914.81 | 99.59% |
| Total Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  | 242,545,193.89 | 239,531,914.81 | 99.59% |
| Total Portfolio |  |  | 242,545,193.89 | 239,531,914.81 | 99.59% |

|  |
| --- |
| Japanese General |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in JPY) | Evaluation value (in JPY) | % Total Net Assets |
|  |
| Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  |  |  |  |
| Shares & Related Securities |  |  |  |  |  |
| AEON DELIGHT CO LTD | 6,000 | JPY | 19,242,300 | 16,116,000 | 3.03% |
| BRIDGESTONE CORP. | 4,000 | JPY | 16,499,500 | 13,536,000 | 2.55% |
| DAIKIN INDUSTRIES | 1,800 | JPY | 24,654,000 | 41,256,000 | 7.76% |
| DENSO CORP. | 4,500 | JPY | 21,542,000 | 27,603,000 | 5.19% |
| FUJI OIL HLDG INC. | 6,000 | JPY | 19,685,000 | 17,682,000 | 3.32% |
| KAO CORP. | 3,600 | JPY | 27,854,600 | 28,692,000 | 5.40% |
| KUBOTA CORP. | 12,000 | JPY | 19,929,500 | 27,012,000 | 5.08% |
| KURITA WATER INDUSTRIES LTD | 6,000 | JPY | 16,538,906 | 23,670,000 | 4.45% |
| MANDOM CORP. | 6,000 | JPY | 14,425,600 | 10,188,000 | 1.92% |
| MURATA MANUFACTURING CO LTD | 5,000 | JPY | 25,112,800 | 46,600,000 | 8.76% |
| NABTESCO CORP. | 5,000 | JPY | 15,411,058 | 22,600,000 | 4.25% |
| NAKANISHI INC. | 5,000 | JPY | 7,473,500 | 11,325,000 | 2.13% |
| NICHIREI CORP. | 6,500 | JPY | 16,032,400 | 18,843,500 | 3.54% |
| NIPPON EXPRESS CO LTD | 3,200 | JPY | 18,022,788 | 22,176,000 | 4.17% |
| NIPPON SANSO HLDG CORP. | 15,000 | JPY | 32,500,000 | 28,740,000 | 5.40% |
| NISSIN FOOD PRODUCTS | 800 | JPY | 5,512,000 | 7,072,000 | 1.33% |
| PERSOL HLDG CO LTD | 12,000 | JPY | 25,514,000 | 22,332,000 | 4.20% |
| RELIA INC. | 15,000 | JPY | 18,955,400 | 19,185,000 | 3.61% |
| SAIZERIYA CO LTD | 10,000 | JPY | 24,184,600 | 19,080,000 | 3.59% |
| SECOM | 1,800 | JPY | 15,675,300 | 17,130,600 | 3.22% |
| SERIA CO LTD | 2,500 | JPY | 9,052,500 | 9,475,000 | 1.78% |
| SUNTORY BEVERAGE & FOOD LTD | 4,200 | JPY | 18,718,000 | 15,330,000 | 2.88% |
| SUZUKI MOTOR CORP. | 6,500 | JPY | 25,923,600 | 31,083,000 | 5.84% |
| TAIYO KAGAKU CO LTD | 10,000 | JPY | 18,250,800 | 17,550,000 | 3.30% |
| TORAY INDUSTRIES | 20,000 | JPY | 15,092,286 | 12,218,000 | 2.30% |
| Total JAPANESE YEN |  |  | 471,802,438 | 526,495,100 | 99.00% |
| Total Shares & Related Securities |  |  | 471,802,438 | 526,495,100 | 99.00% |
| Total Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  | 471,802,438 | 526,495,100 | 99.00% |
| Total Portfolio |  |  | 471,802,438 | 526,495,100 | 99.00% |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Euro |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in EUR) | Evaluation value (in EUR) | % Total Net Assets |
|  |
| Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  |  |  |  |
| Shares & Related Securities |  |  |  |  |  |
| AIR LIQUIDE | 3,475 | EUR | 406,902.52 | 466,518.75 | 1.83% |
| AIR LIQUIDE FINANCE PRIME DE FIDELITE | 2,775 | EUR | 315,625.00 | 372,543.75 | 1.46% |
| ALBIOMA PRIME DE FIDELITE 2021 | 45,000 | EUR | 1,100,250.00 | 2,115,000.00 | 8.31% |
| APPLUS SERVICES S.A. | 57,500 | EUR | 640,525.43 | 518,650.00 | 2.04% |
| ARKEMA | 8,750 | EUR | 749,866.77 | 818,125.00 | 3.22% |
| BASTIDE LE CONFORT MEDICAL S.A. | 40,000 | EUR | 1,424,330.58 | 2,036,000.00 | 8.00% |
| BERENTZEN-GRUPPE A.G. | 287,500 | EUR | 1,751,893.13 | 1,592,750.00 | 6.26% |
| CORBION | 22,500 | EUR | 667,350.00 | 1,038,375.00 | 4.08% |
| DELTA PLUS GROUP | 8,750 | EUR | 336,633.13 | 619,500.00 | 2.44% |
| GLOBAL DOMINION ACCESS S.A. | 275,000 | EUR | 1,063,150.65 | 1,034,000.00 | 4.06% |
| IBERSOL SGPS S.A. | 100,000 | EUR | 665,012.26 | 540,000.00 | 2.12% |
| IMERYS | 27,500 | EUR | 1,014,579.83 | 1,063,150.00 | 4.18% |
| KORIAN S.A. | 30,000 | EUR | 1,001,101.38 | 940,200.00 | 3.70% |
| LISI | 10,000 | EUR | 262,845.72 | 201,500.00 | 0.79% |
| LISI S.A. NOM PRIME DE FIDELITE 2022 | 20,000 | EUR | 511,459.20 | 403,000.00 | 1.58% |
| MARIMEKKO OY | 27,500 | EUR | 881,699.48 | 1,252,625.00 | 4.92% |
| MAYR-MELNHOF KARTON A.G. | 6,250 | EUR | 732,201.37 | 1,031,250.00 | 4.05% |
| NORMA GROUP SE | 27,500 | EUR | 864,454.93 | 1,151,700.00 | 4.53% |
| PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD S.A. | 200,000 | EUR | 780,456.91 | 487,600.00 | 1.92% |
| ROCHE BOBOIS S.A. | 32,500 | EUR | 617,500.00 | 633,750.00 | 2.49% |
| RUBIS SCA | 17,500 | EUR | 901,651.01 | 664,650.00 | 2.61% |
| SCHNEIDER ELECTRIC SE | 5,000 | EUR | 398,670.37 | 591,500.00 | 2.33% |
| SEB S.A. | 1,500 | EUR | 191,845.65 | 223,500.00 | 0.88% |
| SEB S.A. PRIME FIDELITE | 6,000 | EUR | 866,400.00 | 894,000.00 | 3.51% |
| SODEXHO PRIME DE FIDELITE 2023 | 1,500 | EUR | 157,350.00 | 103,830.00 | 0.41% |
| SODEXHO PRIME FIDELITE 2016 | 3,000 | EUR | 314,700.00 | 207,660.00 | 0.82% |
| SODEXO | 1,500 | EUR | 144,579.00 | 103,830.00 | 0.41% |
| STEF TFE | 7,500 | EUR | 603,333.13 | 546,000.00 | 2.15% |
| SYNERGIE S.A. | 57,500 | EUR | 1,627,627.32 | 1,840,000.00 | 7.23% |
| TELEPERFORMANCE | 1,750 | EUR | 340,900.00 | 474,775.00 | 1.87% |
| VALEO S.A. | 42,500 | EUR | 1,187,308.33 | 1,371,900.00 | 5.39% |
| Total EURO |  |  | 22,522,203.10 | 25,337,882.50 | 99.61% |
| Total Shares & Related Securities |  |  | 22,522,203.10 | 25,337,882.50 | 99.61% |
| Total Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  | 22,522,203.10 | 25,337,882.50 | 99.61% |
| Total Portfolio |  |  | 22,522,203.10 | 25,337,882.50 | 99.61% |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Swiss |
|  |
| Investment | Quantity | CCY | Cost (in CHF) | Evaluation value (in CHF) | % Total Net Assets |
|  |
| Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  |  |  |  |
| Shares & Related Securities |  |  |  |  |  |
| ADECCO S.A. -REG- | 6,000 | CHF | 324,137.50 | 354,960.00 | 4.11% |
| ALSO HLDG A.G. | 2,000 | CHF | 305,600.00 | 506,000.00 | 5.86% |
| AUTONEUM HLDG A.G. | 2,000 | CHF | 217,259.30 | 323,200.00 | 3.74% |
| BELL FOOD GROUP A.G. | 1,250 | CHF | 325,679.50 | 298,125.00 | 3.45% |
| BOSSARD HLDG A.G. | 2,000 | CHF | 282,290.59 | 356,800.00 | 4.13% |
| CALIDA HLDG A.G. | 5,000 | CHF | 138,000.00 | 159,500.00 | 1.85% |
| CEMBRA MONEY BANK A.G. | 1,500 | CHF | 144,075.00 | 160,800.00 | 1.86% |
| CLARIANT -REG- | 16,250 | CHF | 295,600.75 | 305,825.00 | 3.54% |
| COLTENE HLDG A.G. | 4,000 | CHF | 335,446.80 | 344,000.00 | 3.99% |
| DKSH HLDG S.A. | 5,000 | CHF | 251,500.00 | 332,750.00 | 3.86% |
| GEORG FISCHER A.G. -REG- | 350 | CHF | 301,000.00 | 399,000.00 | 4.62% |
| GURIT HLDG A.G. | 250 | CHF | 272,500.00 | 620,000.00 | 7.18% |
| HELVETIA HLDG A.G. | 3,750 | CHF | 419,562.20 | 350,250.00 | 4.06% |
| IMPLENIA A.G. | 17,500 | CHF | 473,454.44 | 420,700.00 | 4.87% |
| KUEHNE + NAGEL INTERNATIONAL A.G. | 1,500 | CHF | 227,012.49 | 301,200.00 | 3.49% |
| SCHAFFNER HLDG A.G. | 1,000 | CHF | 204,000.00 | 204,000.00 | 2.36% |
| SIEGFRIED HLDG A.G. -REG | 1,000 | CHF | 371,000.00 | 651,500.00 | 7.55% |
| SIG COMBIBLOC A.G. | 20,000 | CHF | 255,845.03 | 410,800.00 | 4.76% |
| SULZER A.G. -NOM- | 4,250 | CHF | 381,325.00 | 395,675.00 | 4.58% |
| SWISS RE A.G. | 4,500 | CHF | 392,017.36 | 375,030.00 | 4.34% |
| VALIANT HLDG A.G. | 4,000 | CHF | 381,175.00 | 346,000.00 | 4.01% |
| VETROPACK HLDG S.A. | 10,000 | CHF | 408,000.00 | 597,000.00 | 6.92% |
| Total SWISS FRANC |  |  | 6,706,480.96 | 8,213,115.00 | 95.15% |
| COCA-COLA HBC A.G. | 15,000 | GBP | 360,239.74 | 430,819.63 | 4.99% |
| Total BRITISH POUND |  |  | 360,239.74 | 430,819.63 | 4.99% |
| Total Shares & Related Securities |  |  | 7,066,720.70 | 8,643,934.63 | 100.14% |
| Total Transferable securities admitted to an official stock exchange or dealt in on another regulated market |  |  | 7,066,720.70 | 8,643,934.63 | 100.14% |
| Total Portfolio |  |  | 7,066,720.70 | 8,643,934.63 | 100.14% |

(Content)
| European General | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 47.98 % |
| SWITZERLAND | 12.97 % |
| SPAIN | 10.33 % |
| GERMANY | 10.19 % |
| SWEDEN | 7.28 % |
| DENMARK | 6.90 % |
| GREECE | 1.94 % |
| FINLAND | 1.65 % |
| NORWAY | 0.35 % |
| Total Portfolio | 99.59 % |

(Content)
| Japanese General | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| JAPAN | 99.00 % |
| Total Portfolio | 99.00 % |

(Content)
| Focus Mid-Caps Euro | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 65.63 % |
| GERMANY | 10.79 % |
| SPAIN | 8.02 % |
| FINLAND | 4.92 % |
| NETHERLANDS | 4.08 % |
| AUSTRIA | 4.05 % |
| PORTUGAL | 2.12 % |
| Total Portfolio | 99.61 % |

(Content)
| Focus Mid-Caps Swiss | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| SWITZERLAND | 100.14 % |
| Total Portfolio | 100.14 % |

| European General | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| CHEMICAL PRODUCTS | 17.35 % |
| FINANCIAL SERVICES - HOLDINGS | 9.97 % |
| AEROSPACE INDUSTRY & DEFENCE | 9.82 % |
| OTHER SERVICES | 8.72 % |
| ROAD VEHICLES | 7.21 % |
| ROAD & RAILWAY TRANSPORTS | 6.62 % |
| HEALTH CARE & SERVICES | 6.05 % |
| LEISURES & TOURISM | 5.31 % |
| FOOD & CLEANING MATERIALS | 5.11 % |
| TOBACCO & SPIRITS | 4.90 % |
| BUILDING MATERIALS | 4.42 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 4.29 % |
| INSURANCE COMPANIES | 3.92 % |
| MISCELLANEOUS CONSUMER GOODS | 3.64 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 1.90 % |
| PHARMACOLOGY & PERSONAL CARE | 0.36 % |
| Total Portfolio | 99.59 % |

| Japanese General | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| MECHANICAL CONSTRUCTION | 17.08 % |
| ROAD VEHICLES | 11.04 % |
| CHEMICAL PRODUCTS | 11.00 % |
| PHARMACOLOGY & PERSONAL CARE | 9.44 % |
| FINANCIAL SERVICES - HOLDINGS | 9.07 % |
| INFORMATION, TECHNOLOGY & COPIERS | 8.76 % |
| FOOD & CLEANING MATERIALS | 6.21 % |
| BUILDING MATERIALS | 4.45 % |
| AIR TRANSPORT | 4.17 % |
| PUBLISHING & BROADCASTING | 3.61 % |
| LEISURES & TOURISM | 3.59 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 3.22 % |
| UTILITIES | 3.03 % |
| TYRES & RUBBER | 2.55 % |
| DISTRIBUTION | 1.78 % |
| Total Portfolio | 99.00 % |

|  |  |
| --- | --- |
| Focus Mid-Caps Euro | % Total Net Assets |
|  |
| HEALTH CARE & SERVICES | 15.25 % |
| ENERGY SOURCES | 8.31 % |
| OTHER SERVICES | 8.02 % |
| FINANCIAL SERVICES - HOLDINGS | 7.53 % |
| MISCELLANEOUS CONSUMER GOODS | 6.88 % |
| CHEMICAL PRODUCTS | 6.51 % |
| TOBACCO & SPIRITS | 6.26 % |
| ROAD VEHICLES | 5.39 % |
| JEWELLERY & WATCHMAKING | 4.92 % |
| MECHANICAL CONSTRUCTION | 4.53 % |
| BUILDING MATERIALS | 4.18 % |
| FOOD & CLEANING MATERIALS | 4.08 % |
| PACKAGING INDUSTRY | 4.05 % |
| LEISURES & TOURISM | 2.53 % |
| INFORMATION, TECHNOLOGY & COPIERS | 2.44 % |
| AEROSPACE INDUSTRY & DEFENCE | 2.38 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 2.33 % |
| ROAD & RAILWAY TRANSPORTS | 2.15 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 1.87 % |
| Total Portfolio | 99.61 % |

| Focus Mid-Caps Swiss | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| CHEMICAL PRODUCTS | 18.27 % |
| FINANCIAL SERVICES - HOLDINGS | 12.62 % |
| MECHANICAL CONSTRUCTION | 9.21 % |
| FOOD & CLEANING MATERIALS | 8.45 % |
| INSURANCE COMPANIES | 8.40 % |
| ELECTRIC & ELECTRONIC COMPONENTS | 8.23 % |
| PACKAGING INDUSTRY | 6.92 % |
| BUILDING MATERIALS | 4.87 % |
| DIVERSIFIED COMPANIES | 4.13 % |
| COMMERCIAL SERVICES - PUBLIC | 4.11 % |
| HEALTH CARE & SERVICES | 3.99 % |
| AEROSPACE INDUSTRY & DEFENCE | 3.74 % |
| ROAD & RAILWAY TRANSPORTS | 3.49 % |
| BANKS | 1.86 % |
| TEXTILE & GARMENTS | 1.85 % |
| Total Portfolio | 100.14 % |

| European General | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 66.78 % |
| SWISS FRANC | 7.86 % |
| SWEDISH KRONA | 7.28 % |
| DANISH KRONE | 6.90 % |
| POLISH ZLOTY | 5.31 % |
| BRITISH POUND | 5.11 % |
| NORWEGIAN KRONE | 0.35 % |
| Total Portfolio | 99.59 % |

| Japanese General | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| JAPANESE YEN | 99.00 % |
| Total Portfolio | 99.00 % |

| Focus Mid-Caps Euro | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 99.61 % |
| Total Portfolio | 99.61 % |

| Focus Mid-Caps Swiss | % Total Net Assets |
| --- | --- |
|  |
| SWISS FRANC | 95.15 % |
| BRITISH POUND | 4.99 % |
| Total Portfolio | 100.14 % |

European General
| Shares outstanding at the beginning of the exercise | - A EUR | 788,736.083 |
| --- | --- | --- |
| - A-H CHF | 6,823.405 |
| - A-H USD | 9,515.000 |
| - B EUR | 36,627.959 |
| - C EUR | 89,086.402 |
| - C-H CHF | 6,114.242 |
| - C-H USD | 6,731.196 |
| - M EUR | 73,448.084 |
| Shares issued during the exercise | - A EUR | 115,333.904 |
| - A-H CHF | 599.890 |
| - A-H USD | 519.000 |
| - B EUR | 9,307.269 |
| - C EUR | 6,466.011 |
| - C-H CHF | 4,365.000 |
| - C-H USD | 517.000 |
| - M EUR | 21,725.653 |
| Shares redeemed during the exercise | - A EUR | 331,971.482 |
| - A-H CHF | 4,740.919 |
| - A-H USD | 5,356.000 |
| - B EUR | 1,263.129 |
| - C EUR | 33,107.682 |
| - C-H CHF | 3,731.000 |
| - C-H USD | 564.000 |
| - M EUR | 18,044.535 |
| Shares outstanding at the end of the exercise | - A EUR | 572,098.505 |
| - A-H CHF | 2,682.376 |
| - A-H USD | 4,678.000 |
| - B EUR | 44,672.099 |
| - C EUR | 62,444.731 |
| - C-H CHF | 6,748.242 |
| - C-H USD | 6,684.196 |
| - M EUR | 77,129.202 |

Japanese General
| Shares outstanding at the beginning of the exercise | - A-H EUR | 9,820.109 |
| --- | --- | --- |
| - A JPY | 25,730.888 |
| Shares issued during the exercise | - A-H EUR | 135.285 |
| - A JPY | 4,304.175 |
| Shares redeemed during the exercise | - A-H EUR | 335.000 |
| - A JPY | 0.000 |
| Shares outstanding at the end of the exercise | - A-H EUR | 9,620.394 |
| - A JPY | 30,035.063 |

Focus Mid-Caps Euro
| Shares outstanding at the beginning of the exercise | - A EUR | 215,949.531 |
| --- | --- | --- |
| - A-H CHF | 2,248.658 |
| - A-H USD | 1,000.000 |
| - C EUR | 1,560.876 |
| - M EUR | 9,077.832 |
| Shares issued during the exercise | - A EUR | 54,153.279 |
| - A-H CHF | 0.000 |
| - A-H USD | 1,806.498 |
| - C EUR | 0.000 |
| - M EUR | 9,412.703 |
| Shares redeemed during the exercise | - A EUR | 63,234.759 |
| - A-H CHF | 541.134 |
| - A-H USD | 0.000 |
| - C EUR | 0.000 |
| - M EUR | 13,665.241 |
| Shares outstanding at the end of the exercise | - A EUR | 206,868.051 |
| - A-H CHF | 1,707.524 |
| - A-H USD | 2,806.498 |
| - C EUR | 1,560.876 |
| - M EUR | 4,825.294 |

| Focus Mid-Caps Swiss |
| --- |
|  |
| Shares outstanding at the beginning of the exercise | - A CHF | 84,293.305 52,313.236 52,871.934 |
| Shares issued during the exercise | - A CHF |
| Shares redeemed during the exercise | - A CHF |
| Shares outstanding at the end of the exercise | - A CHF | 83,734.607 |

| Sub-Fund | Valuation date | Total Net Assets | Share Class | Shares Outstanding | SHARE VALUE | CCY |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| European General (EUR) | 01.08.2019 (*) 31.12.2019 31.12.2020 | 312,725,691.78 332,517,297.13 240,507,806.12 | - A EUR | 795,619.761 | 309.85 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - A-H CHF | 5,289.778 | 317.20 | CHF |
| - A-H USD | 6,215.000 | 409.35 | USD |
| - B EUR | 36,580.216 | 307.16 | EUR |
| - C EUR | 79,268.969 | 298.74 | EUR |
| - C-H CHF | 6,103.242 | 305.56 | CHF |
| - C-H USD | 6,892.196 | 394.04 | USD |
| - M EUR | 75,130.939 | 310.21 | EUR |
| - A EUR | 788,736.083 | 327.52 | EUR |
| - A-H CHF | 6,823.405 | 334.72 | CHF |
| - A-H USD | 9,515.000 | 436.95 | USD |
| - B EUR | 36,627.959 | 324.62 | EUR |
| - C EUR | 89,086.402 | 315.19 | EUR |
| - C-H CHF | 6,114.242 | 321.72 | CHF |
| - C-H USD | 6,731.196 | 419.81 | USD |
| - M EUR | 73,448.084 | 327.98 | EUR |
| - A EUR | 572,098.505 | 310.59 | EUR |
| - A-H CHF | 2,682.376 | 316.99 | CHF |
| - A-H USD | 4,678.000 | 422.91 | USD |
| - B EUR | 44,672.099 | 307.73 | EUR |
| - C EUR | 62,444.731 | 297.30 | EUR |
| - C-H CHF | 6,748.242 | 303.02 | CHF |
| - C-H USD | 6,684.196 | 404.08 | USD |
| - M EUR | 77,129.202 | 311.22 | EUR |

| Japanese General (JPY) | 01.08.2019 (*) 31.12.2019 31.12.2020 | 354,360,804.00 459,816,719 531,790,588 | - A-H EUR | 5,335.000 | 110.49 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - A JPY | 25,350.888 | 11,196.00 | JPY |
| - A-H EUR | 9,820.109 | 120.65 | EUR |
| - A JPY | 25,730.888 | 12,253 | JPY |
| - A-H EUR | 9,620.394 | 123.91 | EUR |
| - A JPY | 30,035.063 | 12,692 | JPY |

| Focus Mid-Caps Euro (EUR) | 01.08.2019 (*) 31.12.2019 31.12.2020 | 23,782,076.16 24,791,094.55 25,436,882.77 | - A EUR | 221,836.337 | 102.01 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - A-H CHF | 1,600.000 | 118.01 | CHF |
| - A-H USD | 1,000.000 | 127.61 | USD |
| - C EUR | 1,560.876 | 100.87 | EUR |
| - M EUR | 6,939.742 | 101.99 | EUR |
| - A EUR | 215,949.531 | 107.75 | EUR |
| - A-H CHF | 2,248.658 | 124.43 | CHF |
| - A-H USD | 1,000.000 | 136.15 | USD |
| - C EUR | 1,560.876 | 106.42 | EUR |
| - M EUR | 9,077.832 | 107.75 | EUR |
| - A EUR | 206,868.051 | 116.68 | EUR |
| - A-H CHF | 1,707.524 | 134.47 | CHF |
| - A-H USD | 2,806.498 | 150.37 | USD |
| - C EUR | 1,560.876 | 114.67 | EUR |
| - M EUR | 4,825.294 | 116.77 | EUR |

(*) First NAV calculation date
| Sub-Fund | Valuation date | Total Net Assets | Share Class | Shares Outstanding | SHARE VALUE | CCY |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| Focus Mid-Caps Swiss (CHF) | 01.08.2019 (*) 31.12.2019 31.12.2020 | 7,135,409.85 8,280,659.00 8,631,503.15 | - A CHF | 83,438.056 | 85.52 | CHF |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - A CHF | 84,293.305 | 98.24 | CHF |
| - A CHF | 83,734.607 | 103.08 | CHF |

(*) First NAV calculation date
| NOTE 1 - ACCOUNTING PRINCIPLES AND METHODS |
| --- |
| The financial statements of the SICAV are prepared on a going concern basis in accordance with the legal and regulatory requirements in force in Luxembourg relating to Undertakings for Collective Investment, on the basis of the official net asset value calculated at the end of the financial year. |
| a) Securities portfolio valuation |
| Securities listed on an official stock exchange are valued on the basis of the last known closing price as at 31 December 2020 and, if there is more than one market, at the price of the relevant security's main market. Securities and derivatives listed on other regulated markets are valued on the basis of the closing price known and, if there is more than one market, at the price of the relevant security's main market. Securities not listed on a stock exchange or whose price is not representative are valued at their last known trading value or, in the absence of a trading value, at the probable realisation value in accordance with the valuation criteria deemed relevant by the Board of Directors. Units in collective investment undertakings are valued at the last available net value. Forward foreign exchange contracts are valued on the basis of the latest "forward" rates available on the valuation date. |
| b) Realised profit and Realised loss on investments |
| The net realised profit or loss on sales of securities are calculated based on the average cost of the securities sold. The net realised profit or loss on variation of exchange rates is recorded in the caption "Net realised Profit/ (Loss) on currencies" during the sale transaction. |
| c) Conversion of foreign currencies |
| The bank deposits, other net assets and the stock market value of securities in the portfolio in currencies other than the sub-fund's currency are converted into the sub-fund's currency at the exchange rate valid in Luxembourg at the closing date. The income and expenses in currencies other than the sub-fund's currency are converted into the sub- fund's currency at the exchange rate valid at the date of payment. |
| d) Acquisition cost of the securities in the portfolio |
| For securities denominated in currencies other than the currency of the SICAV, the acquisition cost is calculated based on the exchange rate valid on the day of purchase. |
| e) Change in the net unrealised gain and loss |
| Unrealised appreciation or depreciation at the end of the financial year also appear in the "Result of operations". |

- Change in the securities portfolioThe table of changes in the securities portfolio is freely available at the registered office of the SICAV.
- Income, expenditure and related provisionsProvision is made daily for interest and dividends are recorded on the ex-date. The interest and income are recognised net of non-recoverable withholding taxes.

When the SICAV pays expenses concerning one sub-fund in particular, they are allocated to that sub- fund. Expenses not attributable to one sub-fund in particular are split between the different sub-funds at pro rata of the net asset value of each sub-fund.
- Combined financial statementsThe exchange rate difference in the total net assets of the SICAV is due to the changes of the exchange rates of the currencies in which are denominated the net assets of the various sub-funds and this, between 31 December 2019 and 31 December 2020.

NOTE 2 - EXCHANGE RATE
| 1  EUR	= | 1.08155 | CHF |
| --- | --- | --- |
| 1  EUR	= | 126.32545 | JPY |
| 1  EUR	= | 1.22355 | USD |

NOTE 3 - TAXES AND EXPENSES PAYABLE
| Management fee | 696,003.22 | EUR |
| --- | --- | --- |
| Hedging fee | 4,791.69 | EUR |
| Depositary fees | 45,218.00 | EUR |
| Subscription tax | 16,702.48 | EUR |
| Miscellaneous fees | 208,009.36 | EUR |
| Total | 970,724.75 | EUR |

NOTE 4 - MANAGEMENT AND HEDGING FEES

### Sub-fund European General
The Company pays the Management Company remuneration consisting of a management fee at the annual rate of:
- 0.90% for EUR M classes;
- 1% for classes A EUR, A-H USD, A-H CHF and B;
- 1.50% for classes C EUR, C-H USD and C-H CHF.

The management fee is payable quarterly and is calculated on the average net value of the sub-fund’s shares.
The Management Company is also in charge of managing the hedging policy that will apply to the sub- fund's classes denominated in USD and CHF. To this end, an agreement on hedging against exchange rate risk has been entered into between the Management Company and the Company for an unlimited period.
| Under the terms of this agreement and in consideration for these services, the Management Company receives from the Company, at the expense of the sub-fund's A-H USD, C-H USD, A-H CHF and C-H CHF classes, a monthly fee of 0.01% per month, calculated on the average net asset value during the month under review of these classes. This commission is payable quarterly. Sub-fund Japanese General The Company will pay the Management Company a remuneration consisting of a management fee at an annual rate of 1% for the classes A JPY and A-H EUR. The management fee is payable quarterly and is calculated on the average net value of the sub-fund’s shares. The Management Company is also in charge of managing the hedging policy that will apply to the sub- fund's classes not denominated in JPY. To this end, an agreement on hedging against exchange rate risk has been entered into between the Management Company and the Company for an unlimited period. Under the terms of this agreement and in remuneration for these services, the Management Company receives from the Company, at the expense of class A-H EUR, a monthly fee of 0.01% per month, calculated on the average net asset value during the month under review of this class. This commission is payable quarterly. Sub-fund Focus Mid-Caps Euro The Company pays the Management Company remuneration consisting of a management fee at the annual rate of: - 0.90% for the EUR M class;
- 1% for classes A EUR, A-H USD, A-H CHF;
- 1.50% for the C EUR class.
 The management fee is payable quarterly and is calculated on the average net value of the sub-fund’s shares. The Management Company is also in charge of managing the hedging policy that will apply to the sub- fund's classes denominated in USD and CHF. To this end, an agreement on hedging against exchange rate risk has been entered into between the Management Company and the Company for an unlimited period. Under the terms of this agreement and in consideration for these services, the Management Company receives from the Company, at the expense of the sub-fund's A-H USD and A-H CHF classes, a monthly fee of 0.01% per month, calculated on the average net asset value during the month under review of these classes. This commission is payable quarterly. Sub-fund Focus Mid-Caps Swiss The Company pays the Management Company remuneration consisting of a management fee at the annual rate of 1%. The management fee is payable quarterly and is calculated on the average net value of the sub-fund’s shares. |
| --- |
| NOTE 5 - INVESTMENT MANAGER FEES |
| Sub-fund European General The Management Company pays the Manager a remuneration consisting of a management fee at the annual rate of: - 0.87% for EUR M classes;
- 0.97% for classes A EUR, A-H USD, A-H CHF and B;
- 1.47% for classes C EUR, C-H USD and C-H CHF.
 The management fee is payable quarterly and is calculated on the average net value of the sub-fund’s shares. This management fee may be used to pay for distribution or promotion services. |

| Sub-fund Japanese General The Management Company will pay the Investment Manager a remuneration consisting of a management fee at an annual rate of 0.97% for the classes A JPY and A-H EUR. The management fee is payable quarterly and is calculated on the average net value of the sub-fund’s shares. This management fee may be used to pay for distribution or promotion services. Sub-fund Focus Mid-Caps Euro The Management Company pays the Manager a remuneration consisting of a management fee at the annual rate of: - 0.87% for the EUR M class;
- 0.97% for classes A EUR, A-H USD, A-H CHF;
- 1.47% for the C EUR class.
 The management fee is payable quarterly and is calculated on the average net value of the sub-fund’s shares. This management fee may be used to pay for distribution or promotion services. Sub-fund Focus Mid-Caps Swiss The Management Company pays the Manager a remuneration consisting of a management fee at the annual rate of 0.97%. The management fee is payable quarterly and is calculated on the average net value of the sub-fund’s shares. This management fee may be used to pay for distribution or promotion services. |
| --- |
| NOTE 6 - PERFORMANCE FEES |
| Sub-fund European General The Management Company will also pay the Investment Manager, but at the expense of the sub-fund, on each anniversary date of the sub-fund, a performance fee equivalent to 20% of the sub-fund's outperformance in relation to the MSCI Europe Total Return Net benchmark index (Bloomberg code NDDLE.15). Sub-fund Japanese General The Management Company will also pay the Investment Manager, but at the expense of the sub-fund, on each anniversary date of the sub-fund, a performance fee equivalent to 20% of the sub-fund's outperformance in relation to the Topix Total Return index (Ticker Bloomberg TPXDDVD Index). Sub-fund Focus Mid-Caps Euro The Management Company will also pay the Investment Manager, but at the expense of the sub-fund, on each anniversary date of the sub-fund, a performance fee equivalent to 20% of the sub-fund's outperformance in relation to the MSCI EMU Mid Net Return benchmark index (Ticker Bloomberg: MMDLEMUN Index). Sub-fund Focus Mid-Caps Swiss The Management Company will also pay the Investment Manager, but at the expense of the sub-fund, on each anniversary date of the sub-fund, a performance fee equivalent to 20% of the sub-fund's outperformance in relation to the Swiss Performance Index ® Extra Total Return benchmark index (Ticker Bloomberg: SPIEX). The sub-fund outperforms the benchmark index if the performance of the net asset value ("NAV") on the anniversary date of the opening of the sub-fund compared to the previous anniversary date ("benchmark NAV") is higher than the performance of the benchmark index over the same period. Underperformance occurs when the absolute performance of the NAV is lower than that of the benchmark index at the end of a period. |

| The benchmark NAV is the last NAV whose outperformance in relation to the benchmark index gave rise to the payment of a performance fee. If, for a given period, an underperformance occurs, it will be taken into account in the sense that the reference NAV will be maintained. Where applicable, this reference NAV will be retained until the sub- fund registers an outperformance at the end of a period (on an anniversary date). The anniversary date corresponds to each anniversary of the payment value date of the initial subscriptions. The NAV on the sub-fund's anniversary date is the official NAV calculated on the day of the anniversary date of the sub-fund's opening. If there is no official NAV calculated on this day, the NAV on the anniversary date will be the first subsequent official NAV. For the first calculation of the outperformance fee, the reference NAV was the initial subscription price. The amount of the outperformance fee will be equal to 20% of the outperformance of the sub-fund in relation to the benchmark applied to the average net assets during the period under review. Insofar as needed, a provision for this commission is included with each calculation of the NAV. The outperformance fee will be payable even in the event of negative absolute performance of the NAV over the period considered, as only the relative performance in relation to the benchmark index will be taken into account. The performance fee will be payable within 90 days of the anniversary date. As at 31 December 2020, no performance fee was paid. |
| --- |
| NOTE 7 - FORWARD FOREIGN EXCHANGE CONTRACTS |
| As at 31 December 2020, the following forward foreign exchange contracts, traded with Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A., are outstanding: |

European General :
| Maturity | Currency Purchase | Nominal Purchased | Currency Sold | Nominal Sold | +/- Unrealised Value ( IN  EUR) | Commitments ( IN  EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| 29/01/2021 | EUR | 18,454.76 | CHF | 19,909.00 | 43.66 | 18,407.84 |
| 29/01/2021 | EUR | 6,584.95 | CHF | 7,091.00 | 27.46 | 6,556.33 |
| 29/01/2021 | EUR | 2,754.33 | CHF | 2,966.00 | 11.48 | 2,742.36 |
| 29/01/2021 | EUR | 18,112.93 | CHF | 19,506.00 | 74.50 | 18,035.23 |
| 29/01/2021 | EUR | 22,721.49 | CHF | 24,469.00 | 93.47 | 22,624.01 |
| 29/01/2021 | CHF | 90,833.00 | EUR | 83,778.82 | 217.43 | 83,984.10 |
| 29/01/2021 | CHF | 37,992.00 | EUR | 35,041.51 | 90.93 | 35,127.37 |
| 29/01/2021 | CHF | 869,264.00 | EUR | 804,970.97 | -1,133.61 | 803,720.63 |
| 29/01/2021 | CHF | 1,987,139.00 | EUR | 1,840,165.02 | -2,591.44 | 1,837,306.73 |
| 29/01/2021 | USD | 17,875.00 | EUR | 14,700.44 | -101.97 | 14,609.13 |
| 29/01/2021 | CHF | 16,723.00 | EUR | 15,501.48 | -37.16 | 15,462.07 |
| 29/01/2021 | USD | 23,184.00 | EUR | 19,066.57 | -132.26 | 18,948.14 |
| 29/01/2021 | USD | 26,231.00 | EUR | 21,591.08 | -168.30 | 21,438.44 |
| 29/01/2021 | USD | 44,061.00 | EUR | 36,316.51 | -332.06 | 36,010.79 |
| 29/01/2021 | USD | 1,917,928.00 | EUR | 1,609,337.53 | -42,993.89 | 1,567,510.86 |
| 29/01/2021 | USD | 2,524,574.00 | EUR | 2,118,375.50 | -56,592.97 | 2,063,318.93 |
| 04/01/2021 | USD | 8,989.00 | EUR | 7,317.65 | 28.31 | 7,346.65 |
| 29/01/2021 | USD | 89,676.00 | EUR | 72,957.74 | 280.99 | 73,291.65 |
| 29/01/2021 | USD | 113,146.00 | EUR | 92,052.23 | 354.54 | 92,473.54 |
| 29/01/2021 | EUR | 15,178.60 | USD | 18,442.00 | 116.50 | 15,072.53 |
| 29/01/2021 | EUR | 5,414.98 | USD | 6,570.00 | 49.08 | 5,369.62 |
|  |  |  |  | Total | -102,695.31 | 6,759,356.95 |

Japanese General :
| Maturity | Currency Purchase | Nominal Purchased | Currency Sold | Nominal Sold | +/- Unrealised Value ( IN  JPY) | Commitments ( IN  JPY) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| 29/01/2021 | EUR | 1,188,049.00 | JPY | 147,465,394 | 2,651,866 | 150,080,825 |
| Total | 2,651,866 | 150,080,825 |

Focus Mid-Caps Euro :
| Maturity | Currency Purchase | Nominal Purchased | Currency Sold | Nominal Sold | +/- Unrealised Value ( IN  EUR) | Commitments ( IN  EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| 29/01/2021 | USD | 17,762.00 | EUR | 14,476.55 | 29.72 | 14,516.77 |
| 29/01/2021 | USD | 394,298.00 | EUR | 330,856.30 | -8,838.91 | 322,257.35 |
| 29/01/2021 | CHF | 214,979.00 | EUR | 199,078.59 | -280.35 | 198,769.37 |
| 29/01/2021 | CHF | 9,350.00 | EUR | 8,634.62 | 11.63 | 8,645.00 |
|  |  |  |  | Total | -9,077.91 | 544,188.49 |

| NOTE 8 - SUBSCRIPTION TAX |
| --- |
| The SICAV is governed by Luxembourg tax laws. In accordance with the legislation and regulations currently in force, the SICAV is subject in Luxembourg to subscription tax at an annual rate of 0.05%, payable quarterly and calculated on the net assets of the SICAV at the end of each quarter. This tax is reduced to 0,01 % a year net assets attributable to the classes of shares for institutional investors. Tax is not payable on the round lot of net assets invested in UCIs already subject to this tax. As the SICAV is registered in Belgium, it is subject to a further tax at the annual rate of 0.0925% calculated for 2020 on the basis of the value of the shares distributed in Belgium as recorded at 31 December 2019. |
| NOTE 9 - DEPOSITARY FEES |
| The Company pays to Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A., at the expense of the sub-fund, an overall commission payable at the end of each quarter and calculated on the average net assets of the sub-fund during the relevant quarter, at the following annual rate: - on the first tranche of 12 million euros: 0.10%
- on assets between EUR 12 and EUR 24 million: 0.08%
- on assets above EUR 24 million: 0.06% with a minimum of EUR 10,000.-.
 |
| NOTE 10 - EVENTS DURING THE YEAR |
| The COVID-19 (coronavirus) pandemic continues to pose a serious threat to the health of the world's population and has been severely disrupting people's daily lives for more than a year now. This obviously has an impact on the global economy although finance in its specific sector is not the most disadvantaged sector. Most sectors of the economy are affected and some are being hit extremely hard. 2020 has been marked by some negative impacts on the valuation of stocks, bonds, funds and other investments and 2021 is expected to suffer the same fate given the current forecast of the ever- changing pandemic. Current and/or new measures taken by health authorities to contain the spread of the virus, while necessary, have had and will continue to have a significant impact on economic activity. It remains to be hoped that while these effects are significant, they will ultimately be temporary. Authorities around the world have taken and continue to take strong and necessary measures to contain the spread of the virus and to support individuals and businesses during these very difficult times. We can hope that vaccination can provide a glimmer of hope for 2021. The Board of Directors is not currently in a position to accurately estimate the consequences of this pandemic, but is closely monitoring the situation. |

| Overall Risk Assessement |
| --- |
| Each sub-fund of the SICAV must ensure that its overall exposure to derivatives does not exceed the total net value of its portfolio. Overall exposure is a measurement designed to limit the leverage generated for each subfund by using derivatives. The method used to calculate overall exposure for each sub-fund within the SICAV is the «commitment method». The commitment method involves converting positions on derivatives into equivalent positions on underlying assets and then aggregating the market value of these equivalent positions. According to the commitment methodology, the maximum level of derivative leverage is 100%. |
| Remuneration - GeneralDegroof Petercam Asset Services S.A. (“DPAS”) has implemented a Remuneration Policy that is designed as not to encourage taking excessive risks. In that context, it integrates in its performance management system, risk criteria specific to the activities of the business units concerned. DPAS has implemented a series of safeguards that refrain staff from taking undue risk compared to the activity profile.
 The governance structure of the Remuneration Policy (“the Policy”) aims at preventing internal conflicts of interest. The Policy is formulated by the Remuneration Policy and approved by the Management Board. The Policy follows a defined process establishing the principles, the approval, the communication, the implementation, the review and the update of the Policy involving the Management Board, Human Resources, Internal Audit and other control functions. Performance is assessed at Group and DPAS level. Individual staff assessments are based on a weighting of financial and non-financial targets linked to the specific job scope and role. As such, the principle of individual performance assessment is based on an assessment of objectives reached as well as an appreciation of the employee’s long-term value creation. Furthermore, the performance reflects an assessment of business and interpersonal skills and is linked to the achievement of the individual. The criteria applied to establish fixed remuneration are job complexity, level of responsibility, performance and local market conditions. - MethodologyDPAS is dual-licenced as a chapter 15 Management Company under law of 17 December 2010 relating to Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities, and as an AIFM under law of 12 July 2013 on Alternative Investment Fund Manager.
 In line with those regulations, the responsibilities of DPAS in its two roles are very similar. DPAS considers a fair assumption to state that its staff is remunerated similarly for tasks related to Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (“UCITS”) and Alternative Investment Funds (“AIF”). The Remuneration Policy is available at https://www.dpas.lu (Tab Investor Information - ‘Remuneration Policy’). |

As a consequence, the remuneration as stated above is the ratio between the Assets under Management (“AuM”) of all UCITS under the responsibility of DPAS and the total AuM plus the Assets Under Administration ("AUA"). Based on the AuM and AUA as of 31 December 2020, this ratio equals 58.62% (71.82% in 2019).
As of 31 December 2020, DPAS is Management Company for a total AuM of 30,493 billion EUR for the UCITS.
Would it be necessary to assess the proportion of the remuneration of the staff of the Management Company attributable to all the UCITS it manages, the above ratio is applied to the yearly remuneration of the concerned staff.
Would it be necessary to assess the proportion of the remuneration of the staff of the Management Company attributable to this UCITS, the ratio between the AuM of this UCITS and the total AuM for all UCITS is applied to the yearly remuneration of the concerned staff.

### C) Allocated remuneration by category of staff
The table below represents the allocation of total remuneration of the employees of the Management Company based on the AuM of all UCITS, by category of staff:
| Type of staff | Number of beneficiaries (*) | Total remuneration (in EUR) | Fixed remuneration paid (in EUR) | Variable remuneration paid (in EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Senior Management (**) | 4 | 635,917 | 472,780 | 163,137 |
| Identified staff (***) | 2 | 130,661 | 112,955 | 17,696 |
| Other staff | 121 | 4,503,655 | 3,836,094 | 667,561 |
|  | 127 | 5,270,223 | 4,421,829 | 848,394 |

(*) No proportionality applied (**) Management Board
(***) Identified staff not already reported in Senior Management
All figures refer to the 2020 calendar year.
| D) Carried Interest paid by the UCITS No employee of the Management Company receives Carried Interest paid by any UCITS. |
| --- |
| E) Remuneration Policy review Results of assessments in the annual review by the management company of the general principles of the remuneration policy and their implementation The annual review of the compensation policy has not led to the adoption of a new Remuneration Policy. |

| Material change to the remuneration policy adopted The Management Board of the Management Company on January 19, 2021 approved the reviewed remuneration policy, no material changes were adopted. Details of the up-to-date remuneration policy and the composition of the remuneration committee are available at https://www.dpas.lu (Tab Investor Information - ‘Remuneration Policy’). |
| --- |
| Transparency of securities financing transactions and reuse ("SFTR") In accordance with Article 13 and Section A of the Annex to Regulation EU 2015/2365 (hereinafter the "Regulation"), the SICAV must inform investors of its use of securities financing transactions and total return swaps in the annual and semi-annual reports. The portfolio does not contain any assets on loan as of the date of this report. |

Translation (ENFR, 2020-12-31):
# du 1 janvier 2020 au 31 décembre 2020
|  |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | Notes | Combiné (en EUR) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes reçus sur actions | 1g | 5.235.752,98 |
| Intérêts créditeurs |  | 89,68 |
| Récupérations de taxes |  | 91.081,12 |
| Autres revenus |  | 53.550,85 |
| Total Revenus |  | 5.380.474,63 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 4 | 2.888.464,22 |
| Commission de couverture | 4 | 12.891,29 |
| Commission de banque dépositaire | 9 | 192.221,06 |
| Taxe d'abonnement | 8 | 62.134,86 |
| Frais d'administration |  | 807.960,00 |
| Frais et commissions divers |  | 137.983,84 |
| Frais de transactions |  | 223.134,83 |
| Intérêts débiteurs |  | 9.210,43 |
| Redevance aux autorités étrangères |  | 31.044,56 |
| Total Charges |  | 4.365.045,09 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | 1.015.429,54 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | -5.882.524,35 |
| - sur devises |  | -60.661,89 |
| - sur changes à terme |  | -142.596,92 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | -5.070.353,62 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée | 1e |  |
| - sur investissements |  | -21.150.154,79 |
| - sur changes à terme |  | -37.988,47 |
| Résultat net des opérations |  | -26.258.496,88 |
| - Souscriptions |  | 57.556.369,12 |
| - Rachats |  | -121.767.435,32 |
| Variations de l'actif net |  | -90.469.563,08 |
| Actif net au début de l'exercice |  | 368.695.662,76 |
| Différence de change de l'actif net du 31.12.19 au 31.12.20 | 1i | -91.044,74 |
| Actif net à la fin de l'exercice |  | 278.135.054,94 |

|  |
| --- |
| European General |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Actif |  |  |
| Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation | 1a | 239.531.914,81 |
| Avoirs en banque |  | 1.834.800,67 |
| Dividendes à recevoir sur actions |  | 0,00 |
| Montants à recevoir sur souscriptions |  | 17.509.606,20 |
| Montants à recevoir sur ventes de titres |  | 991.148,42 |
| Gains non réalisés sur changes à terme | 7 | 0,00 |
| Total Actif |  | 259.867.470,10 |
| Exigible |  |  |
| Taxes et frais à payer | 3 | 855.479,21 |
| Découverts en banque |  | 3,01 |
| Intérêts débiteurs à payer |  | 1.205,26 |
| Montants à payer sur rachats |  | 17.442.163,14 |
| Montants à payer sur achats de titres |  | 958.118,05 |
| Pertes non réalisées sur changes à terme | 7 | 102.695,31 |
| Total Exigible |  | 19.359.663,98 |
| Actif net à la fin de l'exercice |  | 240.507.806,12 |
| Nombre d'actions en circulation (à la fin de l'exercice) |  |  |
| - A EUR |  | 572.098,505 |
| - A-H CHF |  | 2.682,376 |
| - A-H USD |  | 4.678,000 |
| - B EUR |  | 44.672,099 |
| - C EUR |  | 62.444,731 |
| - C-H CHF |  | 6.748,242 |
| - C-H USD |  | 6.684,196 |
| - M EUR |  | 77.129,202 |
| Valeur Nette d'inventaire par action (à la fin de l'exercice) |  |  |
| - A EUR |  | 310,59 |
| - A-H CHF |  | 316,99 |
| - A-H USD |  | 422,91 |
| - B EUR |  | 307,73 |
| - C EUR |  | 297,30 |
| - C-H CHF |  | 303,02 |
| - C-H USD |  | 404,08 |
| - M EUR |  | 311,22 |

|  |
| --- |
| Japanese General |
|  |
|  | Notes | Valeur (en JPY) |
|  |
| Actif |  |  |
| Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation | 1a | 526.495.100 |
| Avoirs en banque |  | 1.852.369 |
| Dividendes à recevoir sur actions |  | 938.988 |
| Montants à recevoir sur souscriptions |  | 0 |
| Montants à recevoir sur ventes de titres |  | 0 |
| Gains non réalisés sur changes à terme | 7 | 2.651.866 |
| Total Actif |  | 531.938.323 |
| Exigible |  |  |
| Taxes et frais à payer | 3 | 147.729 |
| Découverts en banque |  | 6 |
| Intérêts débiteurs à payer |  | 0 |
| Montants à payer sur rachats |  | 0 |
| Montants à payer sur achats de titres |  | 0 |
| Pertes non réalisées sur changes à terme | 7 | 0 |
| Total Exigible |  | 147.735 |
| Actif net à la fin de l'exercice |  | 531.790.588 |
| Nombre d'actions en circulation (à la fin de l'exercice) |  |  |
| - A-H EUR |  | 9.620,394 |
| - A JPY |  | 30.035,063 |
| Valeur Nette d'inventaire par action (à la fin de l'exercice) |  |  |
| - A-H EUR |  | 123,91 |
| - A JPY |  | 12.692 |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Euro |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Actif |  |  |
| Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation | 1a | 25.337.882,50 |
| Avoirs en banque |  | 197.349,90 |
| Dividendes à recevoir sur actions |  | 0,00 |
| Montants à recevoir sur souscriptions |  | 0,00 |
| Montants à recevoir sur ventes de titres |  | 0,00 |
| Gains non réalisés sur changes à terme | 7 | 0,00 |
| Total Actif |  | 25.535.232,40 |
| Exigible |  |  |
| Taxes et frais à payer | 3 | 88.162,16 |
| Découverts en banque |  | 5,21 |
| Intérêts débiteurs à payer |  | 77,50 |
| Montants à payer sur rachats |  | 1.026,85 |
| Montants à payer sur achats de titres |  | 0,00 |
| Pertes non réalisées sur changes à terme | 7 | 9.077,91 |
| Total Exigible |  | 98.349,63 |
| Actif net à la fin de l'exercice |  | 25.436.882,77 |
| Nombre d'actions en circulation (à la fin de l'exercice) |  |  |
| - A EUR |  | 206.868,051 |
| - A-H CHF |  | 1.707,524 |
| - A-H USD |  | 2.806,498 |
| - C EUR |  | 1.560,876 |
| - M EUR |  | 4.825,294 |
| Valeur Nette d'inventaire par action (à la fin de l'exercice) |  |  |
| - A EUR |  | 116,68 |
| - A-H CHF |  | 134,47 |
| - A-H USD |  | 150,37 |
| - C EUR |  | 114,67 |
| - M EUR |  | 116,77 |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Swiss |
|  |
|  | Notes | Valeur (en CHF) |
|  |
| Actif |  |  |
| Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation | 1a | 8.643.934,63 |
| Avoirs en banque |  | 15.595,75 |
| Dividendes à recevoir sur actions |  | 0,00 |
| Montants à recevoir sur souscriptions |  | 0,00 |
| Montants à recevoir sur ventes de titres |  | 0,00 |
| Gains non réalisés sur changes à terme | 7 | 0,00 |
| Total Actif |  | 8.659.530,38 |
| Exigible |  |  |
| Taxes et frais à payer | 3 | 28.027,23 |
| Découverts en banque |  | 0,00 |
| Intérêts débiteurs à payer |  | 0,00 |
| Montants à payer sur rachats |  | 0,00 |
| Montants à payer sur achats de titres |  | 0,00 |
| Pertes non réalisées sur changes à terme | 7 | 0,00 |
| Total Exigible |  | 28.027,23 |
| Actif net à la fin de l'exercice |  | 8.631.503,15 |
| Nombre d'actions en circulation (à la fin de l'exercice) |  |  |
| - A CHF |  | 83.734,607 |
| Valeur Nette d'inventaire par action (à la fin de l'exercice) |  |  |
| - A CHF |  | 103,08 |

|  |
| --- |
| European General |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes reçus sur actions | 1g | 4.624.473,62 |
| Intérêts créditeurs |  | 80,34 |
| Récupérations de taxes |  | 86.944,50 |
| Autres revenus |  | 0,00 |
| Total Revenus |  | 4.711.498,46 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 4 | 2.551.781,15 |
| Commission de couverture | 4 | 11.077,88 |
| Commission de banque dépositaire | 9 | 159.960,96 |
| Taxe d'abonnement | 8 | 46.035,37 |
| Frais d'administration |  | 677.172,99 |
| Frais et commissions divers |  | 106.288,39 |
| Frais de transactions |  | 185.529,16 |
| Intérêts débiteurs |  | 8.093,21 |
| Redevance aux autorités étrangères |  | 16.640,42 |
| Total Charges |  | 3.762.579,53 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | 948.918,93 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | -4.523.400,17 |
| - sur devises |  | -60.136,65 |
| - sur changes à terme |  | -153.185,01 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | -3.787.802,90 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée | 1e |  |
| - sur investissements |  | -23.010.464,30 |
| - sur changes à terme |  | -32.139,35 |
| Résultat net des opérations |  | -26.830.406,55 |
| - Souscriptions |  | 46.002.024,63 |
| - Rachats |  | -111.181.109,09 |
| Variations de l'actif net |  | -92.009.491,01 |
| Actif net au début de l'exercice |  | 332.517.297,13 |
| Actif net à la fin de l'exercice |  | 240.507.806,12 |

|  |
| --- |
| Japanese General |
|  |
|  | Notes | Valeur (en JPY) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes reçus sur actions | 1g | 7.021.741 |
| Intérêts créditeurs |  | 42 |
| Récupérations de taxes |  | 0 |
| Autres revenus |  | 1.840.000 |
| Total Revenus |  | 8.861.783 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 4 | 4.439.396 |
| Commission de couverture | 4 | 156.248 |
| Commission de banque dépositaire | 9 | 457.561 |
| Taxe d'abonnement | 8 | 227.025 |
| Frais d'administration |  | 2.349.633 |
| Frais et commissions divers |  | 679.322 |
| Frais de transactions |  | 339.875 |
| Intérêts débiteurs |  | 11.824 |
| Redevance aux autorités étrangères |  | 551.917 |
| Total Charges |  | 9.212.801 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | -351.018 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | 5.792.961 |
| - sur devises |  | 29.885 |
| - sur changes à terme |  | 3.059.615 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | 8.531.443 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée | 1e |  |
| - sur investissements |  | 17.697.139 |
| - sur changes à terme |  | 504.277 |
| Résultat net des opérations |  | 26.732.859 |
| - Souscriptions |  | 49.036.895 |
| - Rachats |  | -3.795.885 |
| Variations de l'actif net |  | 71.973.869 |
| Actif net au début de l'exercice |  | 459.816.719 |
| Actif net à la fin de l'exercice |  | 531.790.588 |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Euro |
|  |
|  | Notes | Valeur (en EUR) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes reçus sur actions | 1g | 390.191,42 |
| Intérêts créditeurs |  | 7,30 |
| Récupérations de taxes |  | 4.136,62 |
| Autres revenus |  | 33.900,00 |
| Total Revenus |  | 428.235,34 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 4 | 233.090,24 |
| Commission de couverture | 4 | 576,54 |
| Commission de banque dépositaire | 9 | 21.571,53 |
| Taxe d'abonnement | 8 | 10.933,58 |
| Frais d'administration |  | 88.558,06 |
| Frais et commissions divers |  | 22.647,69 |
| Frais de transactions |  | 29.675,16 |
| Intérêts débiteurs |  | 859,63 |
| Redevance aux autorités étrangères |  | 7.338,89 |
| Total Charges |  | 415.251,32 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | 12.984,02 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | -1.231.998,37 |
| - sur devises |  | -1.584,23 |
| - sur changes à terme |  | -13.632,01 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | -1.234.230,59 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée | 1e |  |
| - sur investissements |  | 1.262.841,07 |
| - sur changes à terme |  | -9.841,01 |
| Résultat net des opérations |  | 18.769,47 |
| - Souscriptions |  | 6.964.412,87 |
| - Rachats |  | -6.337.394,12 |
| Variations de l'actif net |  | 645.788,22 |
| Actif net au début de l'exercice |  | 24.791.094,55 |
| Actif net à la fin de l'exercice |  | 25.436.882,77 |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Swiss |
|  |
|  | Notes | Valeur (en CHF) |
|  |
| Revenus |  |  |
| Dividendes reçus sur actions | 1g | 179.000,20 |
| Intérêts créditeurs |  | 1,85 |
| Récupérations de taxes |  | 0,00 |
| Autres revenus |  | 5.500,00 |
| Total Revenus |  | 184.502,05 |
| Charges |  |  |
| Commission de gestion | 4 | 74.032,42 |
| Commission de couverture | 4 | 0,00 |
| Commission de banque dépositaire | 9 | 7.642,76 |
| Taxe d'abonnement | 8 | 3.643,49 |
| Frais d'administration |  | 25.556,07 |
| Frais et commissions divers |  | 3.969,51 |
| Frais de transactions |  | 5.667,36 |
| Intérêts débiteurs |  | 177,36 |
| Redevance aux autorités étrangères |  | 2.916,12 |
| Total Charges |  | 123.605,09 |
| Revenus / Pertes Net(te)s |  | 60.896,96 |
| Plus ou moins-value nette réalisée |  |  |
| - sur investissements | 1b | -187.090,02 |
| - sur devises |  | 889,49 |
| - sur changes à terme |  | 0,00 |
| Bénéfice / (Perte) Net(te) réalisé(e) |  | -125.303,57 |
| Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée | 1e |  |
| - sur investissements |  | 494.675,86 |
| - sur changes à terme |  | 0,00 |
| Résultat net des opérations |  | 369.372,29 |
| - Souscriptions |  | 4.544.405,26 |
| - Rachats |  | -4.562.933,40 |
| Variations de l'actif net |  | 350.844,15 |
| Actif net au début de l'exercice |  | 8.280.659,00 |
| Actif net à la fin de l'exercice |  | 8.631.503,15 |

|  |
| --- |
| European General |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
|  |
| Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  |  |  |  |
| Actions Cotées ou Négociées |  |  |  |  |  |
| KUEHNE + NAGEL INTERNATIONAL A.G. | 51.000 | CHF | 6.900.984,93 | 9.468.632,98 | 3,94% |
| SWISS RE A.G. | 122.500 | CHF | 10.691.448,98 | 9.439.369,42 | 3,92% |
| Total FRANC SUISSE |  |  | 17.592.433,91 | 18.908.002,40 | 7,86% |
| CARLSBERG -B- | 90.000 | DKK | 11.125.620,27 | 11.791.306,45 | 4,90% |
| PANDORA A/S | 52.500 | DKK | 4.158.360,23 | 4.803.216,25 | 2,00% |
| Total COURONNE DANOISE |  |  | 15.283.980,50 | 16.594.522,70 | 6,90% |
| AIR LIQUIDE FINANCE PRIME DE FIDELITE | 112.500 | EUR | 12.795.707,98 | 15.103.125,00 | 6,28% |
| APPLUS SERVICES S.A. | 570.000 | EUR | 7.098.732,00 | 5.141.400,00 | 2,14% |
| ARKEMA | 90.000 | EUR | 7.732.800,00 | 8.415.000,00 | 3,50% |
| BRENNTAG A.G. | 200.000 | EUR | 8.984.000,00 | 12.668.000,00 | 5,27% |
| HUHTAMAEKI OY | 93.750 | EUR | 3.962.046,43 | 3.961.875,00 | 1,65% |
| IMERYS | 275.000 | EUR | 10.052.597,12 | 10.631.500,00 | 4,42% |
| KORIAN S.A. | 337.500 | EUR | 11.007.076,82 | 10.577.250,00 | 4,40% |
| LEGRAND HLDG | 62.500 | EUR | 4.093.750,00 | 4.562.500,00 | 1,90% |
| LISI | 168.000 | EUR | 5.030.369,96 | 3.385.200,00 | 1,41% |
| LISI S.A. NOM PRIME DE FIDELITE 2022 | 32.000 | EUR | 983.273,60 | 644.800,00 | 0,27% |
| MTU AERO ENGINES A.G. | 55.500 | EUR | 12.642.900,00 | 11.843.700,00 | 4,92% |
| PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD S.A. | 2.850.000 | EUR | 11.269.132,50 | 6.948.300,00 | 2,89% |
| RUBIS SCA | 125.000 | EUR | 6.179.608,32 | 4.747.500,00 | 1,97% |
| SARANTIS S.A. | 500.000 | EUR | 4.323.408,60 | 4.675.000,00 | 1,94% |
| SODEXHO PRIME FIDELITE 2016 | 125.000 | EUR | 13.112.500,00 | 8.652.500,00 | 3,60% |
| STEF TFE | 88.750 | EUR | 7.089.786,96 | 6.461.000,00 | 2,69% |
| SYNERGIE S.A. | 455.000 | EUR | 13.259.108,32 | 14.560.000,00 | 6,05% |
| TELEPERFORMANCE | 38.000 | EUR | 7.402.400,00 | 10.309.400,00 | 4,29% |
| VALEO S.A. | 537.500 | EUR | 14.774.936,29 | 17.350.500,00 | 7,21% |
| Total EURO |  |  | 161.794.134,90 | 160.638.550,00 | 66,79% |
| COCA-COLA HBC A.G. | 462.500 | GBP | 14.048.202,60 | 12.282.007,60 | 5,11% |
| Total LIVRE STERLING |  |  | 14.048.202,60 | 12.282.007,60 | 5,11% |
| BORREGAARD ASA | 62.500 | NOK | 595.647,42 | 845.981,29 | 0,35% |
| Total COURONNE NORVÉGIENNE |  |  | 595.647,42 | 845.981,29 | 0,35% |
| AMREST HLDG SE | 2.100.000 | PLN | 15.941.606,21 | 12.759.516,99 | 5,31% |
| Total ZLOTY POLONAIS |  |  | 15.941.606,21 | 12.759.516,99 | 5,31% |

European General
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| ESSITY -B- | 337.500 | SEK | 8.811.603,72 | 8.883.788,63 | 3,69% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| SAAB AB | 325.000 | SEK | 7.802.891,74 | 7.746.181,02 | 3,22% |
| RECIPHARM AB -B- | 40.000 | SEK | 674.692,89 | 873.364,18 | 0,36% |
| Total COURONNE SUÉDOISE |  |  | 17.289.188,35 | 17.503.333,83 | 7,27% |
| Total Actions Cotées ou Négociées |  |  | 242.545.193,89 | 239.531.914,81 | 99,59% |
| Total Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  | 242.545.193,89 | 239.531.914,81 | 99,59% |
| Total du Portefeuille-Titres |  |  | 242.545.193,89 | 239.531.914,81 | 99,59% |

|  |
| --- |
| Japanese General |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en JPY) | Valeur d’évaluation (en JPY) | % de l'actif net |
|  |
| Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  |  |  |  |
| Actions Cotées ou Négociées |  |  |  |  |  |
| AEON DELIGHT CO LTD | 6.000 | JPY | 19.242.300 | 16.116.000 | 3,03% |
| BRIDGESTONE CORP. | 4.000 | JPY | 16.499.500 | 13.536.000 | 2,55% |
| DAIKIN INDUSTRIES | 1.800 | JPY | 24.654.000 | 41.256.000 | 7,76% |
| DENSO CORP. | 4.500 | JPY | 21.542.000 | 27.603.000 | 5,19% |
| FUJI OIL HLDG INC. | 6.000 | JPY | 19.685.000 | 17.682.000 | 3,32% |
| KAO CORP. | 3.600 | JPY | 27.854.600 | 28.692.000 | 5,40% |
| KUBOTA CORP. | 12.000 | JPY | 19.929.500 | 27.012.000 | 5,08% |
| KURITA WATER INDUSTRIES LTD | 6.000 | JPY | 16.538.906 | 23.670.000 | 4,45% |
| MANDOM CORP. | 6.000 | JPY | 14.425.600 | 10.188.000 | 1,92% |
| MURATA MANUFACTURING CO LTD | 5.000 | JPY | 25.112.800 | 46.600.000 | 8,76% |
| NABTESCO CORP. | 5.000 | JPY | 15.411.058 | 22.600.000 | 4,25% |
| NAKANISHI INC. | 5.000 | JPY | 7.473.500 | 11.325.000 | 2,13% |
| NICHIREI CORP. | 6.500 | JPY | 16.032.400 | 18.843.500 | 3,54% |
| NIPPON EXPRESS CO LTD | 3.200 | JPY | 18.022.788 | 22.176.000 | 4,17% |
| NIPPON SANSO HLDG CORP. | 15.000 | JPY | 32.500.000 | 28.740.000 | 5,40% |
| NISSIN FOOD PRODUCTS | 800 | JPY | 5.512.000 | 7.072.000 | 1,33% |
| PERSOL HLDG CO LTD | 12.000 | JPY | 25.514.000 | 22.332.000 | 4,20% |
| RELIA INC. | 15.000 | JPY | 18.955.400 | 19.185.000 | 3,61% |
| SAIZERIYA CO LTD | 10.000 | JPY | 24.184.600 | 19.080.000 | 3,59% |
| SECOM | 1.800 | JPY | 15.675.300 | 17.130.600 | 3,22% |
| SERIA CO LTD | 2.500 | JPY | 9.052.500 | 9.475.000 | 1,78% |
| SUNTORY BEVERAGE & FOOD LTD | 4.200 | JPY | 18.718.000 | 15.330.000 | 2,88% |
| SUZUKI MOTOR CORP. | 6.500 | JPY | 25.923.600 | 31.083.000 | 5,84% |
| TAIYO KAGAKU CO LTD | 10.000 | JPY | 18.250.800 | 17.550.000 | 3,30% |
| TORAY INDUSTRIES | 20.000 | JPY | 15.092.286 | 12.218.000 | 2,30% |
| Total YEN JAPONAIS |  |  | 471.802.438 | 526.495.100 | 99,00% |
| Total Actions Cotées ou Négociées |  |  | 471.802.438 | 526.495.100 | 99,00% |
| Total Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  | 471.802.438 | 526.495.100 | 99,00% |
| Total du Portefeuille-Titres |  |  | 471.802.438 | 526.495.100 | 99,00% |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Euro |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en EUR) | Valeur d’évaluation (en EUR) | % de l'actif net |
|  |
| Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  |  |  |  |
| Actions Cotées ou Négociées |  |  |  |  |  |
| AIR LIQUIDE | 3.475 | EUR | 406.902,52 | 466.518,75 | 1,83% |
| AIR LIQUIDE FINANCE PRIME DE FIDELITE | 2.775 | EUR | 315.625,00 | 372.543,75 | 1,46% |
| ALBIOMA PRIME DE FIDELITE 2021 | 45.000 | EUR | 1.100.250,00 | 2.115.000,00 | 8,31% |
| APPLUS SERVICES S.A. | 57.500 | EUR | 640.525,43 | 518.650,00 | 2,04% |
| ARKEMA | 8.750 | EUR | 749.866,77 | 818.125,00 | 3,22% |
| BASTIDE LE CONFORT MEDICAL S.A. | 40.000 | EUR | 1.424.330,58 | 2.036.000,00 | 8,00% |
| BERENTZEN-GRUPPE A.G. | 287.500 | EUR | 1.751.893,13 | 1.592.750,00 | 6,26% |
| CORBION | 22.500 | EUR | 667.350,00 | 1.038.375,00 | 4,08% |
| DELTA PLUS GROUP | 8.750 | EUR | 336.633,13 | 619.500,00 | 2,44% |
| GLOBAL DOMINION ACCESS S.A. | 275.000 | EUR | 1.063.150,65 | 1.034.000,00 | 4,06% |
| IBERSOL SGPS S.A. | 100.000 | EUR | 665.012,26 | 540.000,00 | 2,12% |
| IMERYS | 27.500 | EUR | 1.014.579,83 | 1.063.150,00 | 4,18% |
| KORIAN S.A. | 30.000 | EUR | 1.001.101,38 | 940.200,00 | 3,70% |
| LISI | 10.000 | EUR | 262.845,72 | 201.500,00 | 0,79% |
| LISI S.A. NOM PRIME DE FIDELITE 2022 | 20.000 | EUR | 511.459,20 | 403.000,00 | 1,58% |
| MARIMEKKO OY | 27.500 | EUR | 881.699,48 | 1.252.625,00 | 4,92% |
| MAYR-MELNHOF KARTON A.G. | 6.250 | EUR | 732.201,37 | 1.031.250,00 | 4,05% |
| NORMA GROUP SE | 27.500 | EUR | 864.454,93 | 1.151.700,00 | 4,53% |
| PROSEGUR COMPANIA DE SEGURIDAD S.A. | 200.000 | EUR | 780.456,91 | 487.600,00 | 1,92% |
| ROCHE BOBOIS S.A. | 32.500 | EUR | 617.500,00 | 633.750,00 | 2,49% |
| RUBIS SCA | 17.500 | EUR | 901.651,01 | 664.650,00 | 2,61% |
| SCHNEIDER ELECTRIC SE | 5.000 | EUR | 398.670,37 | 591.500,00 | 2,33% |
| SEB S.A. | 1.500 | EUR | 191.845,65 | 223.500,00 | 0,88% |
| SEB S.A. PRIME FIDELITE | 6.000 | EUR | 866.400,00 | 894.000,00 | 3,51% |
| SODEXHO PRIME DE FIDELITE 2023 | 1.500 | EUR | 157.350,00 | 103.830,00 | 0,41% |
| SODEXHO PRIME FIDELITE 2016 | 3.000 | EUR | 314.700,00 | 207.660,00 | 0,82% |
| SODEXO | 1.500 | EUR | 144.579,00 | 103.830,00 | 0,41% |
| STEF TFE | 7.500 | EUR | 603.333,13 | 546.000,00 | 2,15% |
| SYNERGIE S.A. | 57.500 | EUR | 1.627.627,32 | 1.840.000,00 | 7,23% |
| TELEPERFORMANCE | 1.750 | EUR | 340.900,00 | 474.775,00 | 1,87% |
| VALEO S.A. | 42.500 | EUR | 1.187.308,33 | 1.371.900,00 | 5,39% |
| Total EURO |  |  | 22.522.203,10 | 25.337.882,50 | 99,61% |
| Total Actions Cotées ou Négociées |  |  | 22.522.203,10 | 25.337.882,50 | 99,61% |
| Total Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  | 22.522.203,10 | 25.337.882,50 | 99,61% |
| Total du Portefeuille-Titres |  |  | 22.522.203,10 | 25.337.882,50 | 99,61% |

|  |
| --- |
| Focus Mid-Caps Swiss |
|  |
| Dénomination | Nominal / Quantité | Devise | Valeur d’acquisition (en CHF) | Valeur d’évaluation (en CHF) | % de l'actif net |
|  |
| Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  |  |  |  |
| Actions Cotées ou Négociées |  |  |  |  |  |
| ADECCO S.A. -REG- | 6.000 | CHF | 324.137,50 | 354.960,00 | 4,11% |
| ALSO HLDG A.G. | 2.000 | CHF | 305.600,00 | 506.000,00 | 5,86% |
| AUTONEUM HLDG A.G. | 2.000 | CHF | 217.259,30 | 323.200,00 | 3,74% |
| BELL FOOD GROUP A.G. | 1.250 | CHF | 325.679,50 | 298.125,00 | 3,45% |
| BOSSARD HLDG A.G. | 2.000 | CHF | 282.290,59 | 356.800,00 | 4,13% |
| CALIDA HLDG A.G. | 5.000 | CHF | 138.000,00 | 159.500,00 | 1,85% |
| CEMBRA MONEY BANK A.G. | 1.500 | CHF | 144.075,00 | 160.800,00 | 1,86% |
| CLARIANT -REG- | 16.250 | CHF | 295.600,75 | 305.825,00 | 3,54% |
| COLTENE HLDG A.G. | 4.000 | CHF | 335.446,80 | 344.000,00 | 3,99% |
| DKSH HLDG S.A. | 5.000 | CHF | 251.500,00 | 332.750,00 | 3,86% |
| GEORG FISCHER A.G. -REG- | 350 | CHF | 301.000,00 | 399.000,00 | 4,62% |
| GURIT HLDG A.G. | 250 | CHF | 272.500,00 | 620.000,00 | 7,18% |
| HELVETIA HLDG A.G. | 3.750 | CHF | 419.562,20 | 350.250,00 | 4,06% |
| IMPLENIA A.G. | 17.500 | CHF | 473.454,44 | 420.700,00 | 4,87% |
| KUEHNE + NAGEL INTERNATIONAL A.G. | 1.500 | CHF | 227.012,49 | 301.200,00 | 3,49% |
| SCHAFFNER HLDG A.G. | 1.000 | CHF | 204.000,00 | 204.000,00 | 2,36% |
| SIEGFRIED HLDG A.G. -REG | 1.000 | CHF | 371.000,00 | 651.500,00 | 7,55% |
| SIG COMBIBLOC A.G. | 20.000 | CHF | 255.845,03 | 410.800,00 | 4,76% |
| SULZER A.G. -NOM- | 4.250 | CHF | 381.325,00 | 395.675,00 | 4,58% |
| SWISS RE A.G. | 4.500 | CHF | 392.017,36 | 375.030,00 | 4,34% |
| VALIANT HLDG A.G. | 4.000 | CHF | 381.175,00 | 346.000,00 | 4,01% |
| VETROPACK HLDG S.A. | 10.000 | CHF | 408.000,00 | 597.000,00 | 6,92% |
| Total FRANC SUISSE |  |  | 6.706.480,96 | 8.213.115,00 | 95,15% |
| COCA-COLA HBC A.G. | 15.000 | GBP | 360.239,74 | 430.819,63 | 4,99% |
| Total LIVRE STERLING |  |  | 360.239,74 | 430.819,63 | 4,99% |
| Total Actions Cotées ou Négociées |  |  | 7.066.720,70 | 8.643.934,63 | 100,14% |
| Total Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé |  |  | 7.066.720,70 | 8.643.934,63 | 100,14% |
| Total du Portefeuille-Titres |  |  | 7.066.720,70 | 8.643.934,63 | 100,14% |

(Content)
| European General | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 47,98 % |
| SUISSE | 12,97 % |
| ESPAGNE | 10,33 % |
| ALLEMAGNE | 10,19 % |
| SUÈDE | 7,28 % |
| DANEMARK | 6,90 % |
| GRÈCE | 1,94 % |
| FINLANDE | 1,65 % |
| NORVÈGE | 0,35 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,59 % |

(Content)
| Japanese General | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| JAPON | 99,00 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,00 % |

(Content)
| Focus Mid-Caps Euro | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| FRANCE | 65,63 % |
| ALLEMAGNE | 10,79 % |
| ESPAGNE | 8,02 % |
| FINLANDE | 4,92 % |
| PAYS-BAS | 4,08 % |
| AUTRICHE | 4,05 % |
| PORTUGAL | 2,12 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,61 % |

(Content)
| Focus Mid-Caps Swiss | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| SUISSE | 100,14 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 100,14 % |

Ces répartitions d’actifs ont été établies sur base de données (brutes) utilisées par l’agent administratif et ne reflètent pas nécessairement l’analyse géographique qui a orienté la sélection d’actif.
| European General | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| PRODUITS CHIMIQUES | 17,35 % |
| SERVICES FINANCIERS - HOLDINGS | 9,97 % |
| AERONAUTIQUE & DEFENSE | 9,82 % |
| SERVICES DIVERS | 8,72 % |
| VEHICULES ROUTIERS | 7,21 % |
| TRANSPORT & CIRCULATION | 6,62 % |
| SOINS & SERVICE DE SANTE | 6,05 % |
| LOISIRS & TOURISME | 5,31 % |
| ALIMENTATION & PRODUITS D'ENTRETIEN | 5,11 % |
| BOISSONS & TABACS | 4,90 % |
| MATERIAUX DE CONSTRUCTION | 4,42 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 4,29 % |
| COMPAGNIES D'ASSURANCE | 3,92 % |
| BIENS DE CONSOMMATION DIVERS | 3,64 % |
| MATERIEL ELECTRIQUE - ELECTRONIQUE | 1,90 % |
| PHARMACIE - COSMETIQUE | 0,36 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,59 % |

| Japanese General | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| CONSTRUCTION MECANIQUE | 17,08 % |
| VEHICULES ROUTIERS | 11,04 % |
| PRODUITS CHIMIQUES | 11,00 % |
| PHARMACIE - COSMETIQUE | 9,44 % |
| SERVICES FINANCIERS - HOLDINGS | 9,07 % |
| INFORMATIQUE - REPRODUCTION | 8,76 % |
| ALIMENTATION & PRODUITS D'ENTRETIEN | 6,21 % |
| MATERIAUX DE CONSTRUCTION | 4,45 % |
| TRANSPORTS AERIENS | 4,17 % |
| DIFFUSION & EDITION | 3,61 % |
| LOISIRS & TOURISME | 3,59 % |
| MATERIEL ELECTRIQUE - ELECTRONIQUE | 3,22 % |
| EQUIPEMENTS & SERVICES PROD. ENERGIE | 3,03 % |
| PNEUS & CAOUTCHOUC | 2,55 % |
| DISTRIBUTION | 1,78 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,00 % |

|  |  |
| --- | --- |
| Focus Mid-Caps Euro | %  DE L ' ACTIF NET |
|  |
| SOINS & SERVICE DE SANTE | 15,25 % |
| SOURCES D'ENERGIE | 8,31 % |
| SERVICES DIVERS | 8,02 % |
| SERVICES FINANCIERS - HOLDINGS | 7,53 % |
| BIENS DE CONSOMMATION DIVERS | 6,88 % |
| PRODUITS CHIMIQUES | 6,51 % |
| BOISSONS & TABACS | 6,26 % |
| VEHICULES ROUTIERS | 5,39 % |
| BIJOUTERIE & HORLOGERIE | 4,92 % |
| CONSTRUCTION MECANIQUE | 4,53 % |
| MATERIAUX DE CONSTRUCTION | 4,18 % |
| ALIMENTATION & PRODUITS D'ENTRETIEN | 4,08 % |
| INDUSTRIE D'EMBALLAGE | 4,05 % |
| LOISIRS & TOURISME | 2,53 % |
| INFORMATIQUE - REPRODUCTION | 2,44 % |
| AERONAUTIQUE & DEFENSE | 2,38 % |
| MATERIEL ELECTRIQUE - ELECTRONIQUE | 2,33 % |
| TRANSPORT & CIRCULATION | 2,15 % |
| TELECOMMUNICATIONS | 1,87 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,61 % |

| Focus Mid-Caps Swiss | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| PRODUITS CHIMIQUES | 18,27 % |
| SERVICES FINANCIERS - HOLDINGS | 12,62 % |
| CONSTRUCTION MECANIQUE | 9,21 % |
| ALIMENTATION & PRODUITS D'ENTRETIEN | 8,45 % |
| COMPAGNIES D'ASSURANCE | 8,40 % |
| COMPOSANTS & INSTRUMENTS ELECTRONIQUES | 8,23 % |
| INDUSTRIE D'EMBALLAGE | 6,92 % |
| MATERIAUX DE CONSTRUCTION | 4,87 % |
| SOCIETES DIVERSIFIEES | 4,13 % |
| SERVICES COMMERCIAUX - PUBLICS | 4,11 % |
| SOINS & SERVICE DE SANTE | 3,99 % |
| AERONAUTIQUE & DEFENSE | 3,74 % |
| TRANSPORT & CIRCULATION | 3,49 % |
| BANQUES | 1,86 % |
| TEXTILE & HABILLEMENT | 1,85 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 100,14 % |

| European General | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 66,78 % |
| FRANC SUISSE | 7,86 % |
| COURONNE SUÉDOISE | 7,28 % |
| COURONNE DANOISE | 6,90 % |
| ZLOTY POLONAIS | 5,31 % |
| LIVRE STERLING | 5,11 % |
| COURONNE NORVÉGIENNE | 0,35 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,59 % |

| Japanese General | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| YEN JAPONAIS | 99,00 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,00 % |

| Focus Mid-Caps Euro | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| EURO | 99,61 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 99,61 % |

| Focus Mid-Caps Swiss | %  DE L ' ACTIF NET |
| --- | --- |
|  |
| FRANC SUISSE | 95,15 % |
| LIVRE STERLING | 4,99 % |
| Total du Portefeuille-Titres | 100,14 % |

Ces répartitions d’actifs ont été établies sur base de données (brutes) utilisées par l’agent administratif et ne reflètent pas nécessairement l’analyse par devise qui a orienté la sélection d’actif.
European General
| Actions en circulation au début de l’exercice | - A EUR | 788.736,083 |
| --- | --- | --- |
| - A-H CHF | 6.823,405 |
| - A-H USD | 9.515,000 |
| - B EUR | 36.627,959 |
| - C EUR | 89.086,402 |
| - C-H CHF | 6.114,242 |
| - C-H USD | 6.731,196 |
| - M EUR | 73.448,084 |
| Actions émises au cours de l’exercice | - A EUR | 115.333,904 |
| - A-H CHF | 599,890 |
| - A-H USD | 519,000 |
| - B EUR | 9.307,269 |
| - C EUR | 6.466,011 |
| - C-H CHF | 4.365,000 |
| - C-H USD | 517,000 |
| - M EUR | 21.725,653 |
| Actions remboursées au cours de l’exercice | - A EUR | 331.971,482 |
| - A-H CHF | 4.740,919 |
| - A-H USD | 5.356,000 |
| - B EUR | 1.263,129 |
| - C EUR | 33.107,682 |
| - C-H CHF | 3.731,000 |
| - C-H USD | 564,000 |
| - M EUR | 18.044,535 |
| Actions en circulation à la fin de l’exercice | - A EUR | 572.098,505 |
| - A-H CHF | 2.682,376 |
| - A-H USD | 4.678,000 |
| - B EUR | 44.672,099 |
| - C EUR | 62.444,731 |
| - C-H CHF | 6.748,242 |
| - C-H USD | 6.684,196 |
| - M EUR | 77.129,202 |

Japanese General
| Actions en circulation au début de l’exercice | - A-H EUR | 9.820,109 |
| --- | --- | --- |
| - A JPY | 25.730,888 |
| Actions émises au cours de l’exercice | - A-H EUR | 135,285 |
| - A JPY | 4.304,175 |
| Actions remboursées au cours de l’exercice | - A-H EUR | 335,000 |
| - A JPY | 0,000 |
| Actions en circulation à la fin de l’exercice | - A-H EUR | 9.620,394 |
| - A JPY | 30.035,063 |

Focus Mid-Caps Euro
| Actions en circulation au début de l’exercice | - A EUR | 215.949,531 |
| --- | --- | --- |
| - A-H CHF | 2.248,658 |
| - A-H USD | 1.000,000 |
| - C EUR | 1.560,876 |
| - M EUR | 9.077,832 |
| Actions émises au cours de l’exercice | - A EUR | 54.153,279 |
| - A-H CHF | 0,000 |
| - A-H USD | 1.806,498 |
| - C EUR | 0,000 |
| - M EUR | 9.412,703 |
| Actions remboursées au cours de l’exercice | - A EUR | 63.234,759 |
| - A-H CHF | 541,134 |
| - A-H USD | 0,000 |
| - C EUR | 0,000 |
| - M EUR | 13.665,241 |
| Actions en circulation à la fin de l’exercice | - A EUR | 206.868,051 |
| - A-H CHF | 1.707,524 |
| - A-H USD | 2.806,498 |
| - C EUR | 1.560,876 |
| - M EUR | 4.825,294 |

| Focus Mid-Caps Swiss |
| --- |
|  |
| Actions en circulation au début de l’exercice | - A CHF | 84.293,305 52.313,236 52.871,934 |
| Actions émises au cours de l’exercice | - A CHF |
| Actions remboursées au cours de l’exercice | - A CHF |
| Actions en circulation à la fin de l’exercice | - A CHF | 83.734,607 |

| Compartiment | Date d’Evaluation | Actif Net Total | Classe d'actions | Actions en Circulation | Valeur de l’Action | Devise |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| European General (EUR) | 01.08.2019 (*) 31.12.2019 31.12.2020 | 312.725.691,78 332.517.297,13 240.507.806,12 | - A EUR | 795.619,761 | 309,85 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - A-H CHF | 5.289,778 | 317,20 | CHF |
| - A-H USD | 6.215,000 | 409,35 | USD |
| - B EUR | 36.580,216 | 307,16 | EUR |
| - C EUR | 79.268,969 | 298,74 | EUR |
| - C-H CHF | 6.103,242 | 305,56 | CHF |
| - C-H USD | 6.892,196 | 394,04 | USD |
| - M EUR | 75.130,939 | 310,21 | EUR |
| - A EUR | 788.736,083 | 327,52 | EUR |
| - A-H CHF | 6.823,405 | 334,72 | CHF |
| - A-H USD | 9.515,000 | 436,95 | USD |
| - B EUR | 36.627,959 | 324,62 | EUR |
| - C EUR | 89.086,402 | 315,19 | EUR |
| - C-H CHF | 6.114,242 | 321,72 | CHF |
| - C-H USD | 6.731,196 | 419,81 | USD |
| - M EUR | 73.448,084 | 327,98 | EUR |
| - A EUR | 572.098,505 | 310,59 | EUR |
| - A-H CHF | 2.682,376 | 316,99 | CHF |
| - A-H USD | 4.678,000 | 422,91 | USD |
| - B EUR | 44.672,099 | 307,73 | EUR |
| - C EUR | 62.444,731 | 297,30 | EUR |
| - C-H CHF | 6.748,242 | 303,02 | CHF |
| - C-H USD | 6.684,196 | 404,08 | USD |
| - M EUR | 77.129,202 | 311,22 | EUR |

| Japanese General (JPY) | 01.08.2019 (*) 31.12.2019 31.12.2020 | 354.360.804,00 459.816.719 531.790.588 | - A-H EUR | 5.335,000 | 110,49 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - A JPY | 25.350,888 | 11.196,00 | JPY |
| - A-H EUR | 9.820,109 | 120,65 | EUR |
| - A JPY | 25.730,888 | 12.253 | JPY |
| - A-H EUR | 9.620,394 | 123,91 | EUR |
| - A JPY | 30.035,063 | 12.692 | JPY |

| Focus Mid-Caps Euro (EUR) | 01.08.2019 (*) 31.12.2019 31.12.2020 | 23.782.076,16 24.791.094,55 25.436.882,77 | - A EUR | 221.836,337 | 102,01 | EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - A-H CHF | 1.600,000 | 118,01 | CHF |
| - A-H USD | 1.000,000 | 127,61 | USD |
| - C EUR | 1.560,876 | 100,87 | EUR |
| - M EUR | 6.939,742 | 101,99 | EUR |
| - A EUR | 215.949,531 | 107,75 | EUR |
| - A-H CHF | 2.248,658 | 124,43 | CHF |
| - A-H USD | 1.000,000 | 136,15 | USD |
| - C EUR | 1.560,876 | 106,42 | EUR |
| - M EUR | 9.077,832 | 107,75 | EUR |
| - A EUR | 206.868,051 | 116,68 | EUR |
| - A-H CHF | 1.707,524 | 134,47 | CHF |
| - A-H USD | 2.806,498 | 150,37 | USD |
| - C EUR | 1.560,876 | 114,67 | EUR |
| - M EUR | 4.825,294 | 116,77 | EUR |

(*) Date de calcul de la 1ère VNI
| Compartiment | Date d’Evaluation | Actif Net Total | Classe d'actions | Actions en Circulation | Valeur de l’Action | Devise |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| Focus Mid-Caps Swiss (CHF) | 01.08.2019 (*) 31.12.2019 31.12.2020 | 7.135.409,85 8.280.659,00 8.631.503,15 | - A CHF | 83.438,056 | 85,52 | CHF |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| - A CHF | 84.293,305 | 98,24 | CHF |
| - A CHF | 83.734,607 | 103,08 | CHF |

(*) Date de calcul de la 1ère VNI
| NOTE 1 - PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES |
| --- |
| Les états financiers de la SICAV ont été préparés selon le principe de continuité d’exploitation, conformément aux normes et principes comptables communément acceptés au Luxembourg et sur base des valeurs nettes d’inventaires officielles calculées à la clôture de l’exercice pour chaque compartiment. |
| a) Evaluation du portefeuille-titres et des instruments dérivés |
| Les titres cotés à une bourse officielle sont évalués sur la base du dernier cours de clôture connu au 31 décembre 2020 et, s’il y a plusieurs marchés, au cours du marché principal du titre en question. Les titres et produits dérivés cotés sur d’autres marchés réglementés sont évalués sur la base du cours de clôture et, s’il y a plusieurs marchés, au cours du marché principal du titre en question. Les titres non cotés en bourse ou dont le cours n’est pas représentatif sont évalués à leur dernière valeur marchande connue ou, en l’absence de valeur marchande, à la valeur marchande probable de réalisation selon les critères d’évaluation jugés prudents par le Conseil d’Administration. Les parts des organismes de placement collectif sont évaluées à la dernière valeur nette disponible. Les contrats de change à terme sont évalués sur base des derniers taux "forward" disponibles à la date d’évaluation. |
| b) Plus-values ou moins-values nettes réalisées sur investissements |
| Les plus ou moins-values nettes réalisées sur ventes de titres sont calculées sur base du coût moyen des titres vendus. Le montant des plus ou moins-values nettes réalisées imputable à la variation des cours de change est enregistré dans le compte de "Plus ou moins-value nette réalisée sur devises" lors de l’opération de vente. |
| c) Conversion des devises étrangères |
| Les avoirs en banque, les autres actifs nets ainsi que la valeur boursière des titres en portefeuille en autres devises que la devise du compartiment concerné sont convertis en la devise du compartiment au taux de change en vigueur à Luxembourg à la date de la clôture. Les revenus et frais en devises autres que la devise du compartiment sont convertis dans la devise du compartiment aux cours de change en vigueur à la date du paiement. |
| d) Coût d'acquisition des titres en portefeuille |
| Pour les titres libellés en devises autres que la devise la SICAV, le coût d'acquisition est calculé sur base du cours de change en vigueur au jour de l'achat. |
| e) Variation des plus ou moins-values nettes non réalisées |
| La variation de la plus ou moins-value nette non réalisée à la fin de l’exercice figure également dans les résultats des opérations. |

- Variation du portefeuille-titresLe tableau des variations du portefeuille-titres des compartiments est disponible sans frais au siège social de la SICAV.
- Revenus, dépenses et provisions y relativesLes intérêts sont comptabilisés chaque jour et les dividendes sont enregistrés à l’ "ex-date". Les intérêts et revenus sont comptabilisés nets des précomptes mobiliers non recouvrables.

Lorsque la SICAV fait face à des frais concernant un compartiment en particulier, ces derniers sont alloués à ce compartiment. Les dépenses non attribuables à un compartiment en particulier sont réparties entre les différents compartiments au prorata de la valeur nette d’inventaire de chaque compartiment.
- Etats financiers combinésLes actifs nets des différents compartiments de la SICAV sont exprimés dans leur devise de référence.

Les états financiers combinés de la SICAV sont établis en EUR et sont égaux à la somme des rubriques correspondantes dans les états financiers de chaque compartiment, converties dans cette devise aux cours de change en vigueur à la date des états financiers (Note 2).
- Différence de changeLa différence de change au niveau de l’actif net total de la SICAV est due aux variations des cours de change des devises dans lesquelles sont libellés l’actif net des différents compartiments et ce, entre le 31 décembre 2019 et le 31 décembre 2020.


### NOTE 2 - TAUX DE CHANGE
| 1  EUR	= | 1,08155 | CHF |
| --- | --- | --- |
| 1  EUR	= | 126,32545 | JPY |
| 1  EUR	= | 1,22355 | USD |

NOTE 3 - TAXES ET FRAIS À PAYER
| Commission de gestion | 696.003,22 | EUR |
| --- | --- | --- |
| Commission de couverture | 4.791,69 | EUR |
| Commission de banque dépositaire | 45.218,00 | EUR |
| Taxe d'abonnement | 16.702,48 | EUR |
| Frais et commissions divers | 208.009,36 | EUR |
| Total | 970.724,75 | EUR |

| NOTE 4 - COMMISSIONS DE GESTION ET DE COUVERTURE |
| --- |
| Compartiment European General La Société paie à la Société de Gestion une rémunération consistant en une commission de gestion au taux annuel de : - 0,90% pour les classes M EUR;
- 1% pour les classes A EUR, A-H USD, A-H CHF et B;
- 1,50% pour la classe C EUR, C-H USD et C-H CHF.
 La commission de gestion est payable trimestriellement et est calculée sur la valeur nette moyenne des actions du compartiment. La Société de Gestion est par ailleurs en charge de la gestion de la politique de couverture qui s’appliquera aux classes du compartiment, libellées en USD et en CHF. A cet effet une convention de couverture contre le risque de change a été conclue entre la Société de Gestion et la Société pour une durée indéterminée. Aux termes de cette convention et en rémunération de ces prestations, la Société de Gestion perçoit de la Société, à la charge des classes A-H USD, C-H USD, Classes A-H CHF et C-H CHF du compartiment, une commission mensuelle de 0,01% par mois, et calculée sur la valeur de l’actif net moyen au cours du mois sous revue de ces Classes. Cette commission est payable trimestriellement. Compartiment Japanese General La Société paie à la Société de Gestion une rémunération consistant en une commission de gestion au taux annuel de 1% pour les classes A JPY et A-H EUR. La commission de gestion est payable trimestriellement et est calculée sur la valeur nette moyenne des actions du compartiment. La Société de Gestion est par ailleurs en charge de la gestion de la politique de couverture qui s’appliquera aux classes du compartiment, non libellées en JPY. A cet effet une convention de couverture contre le risque de change a été conclue entre la Société de Gestion et la Société pour une durée indéterminée. Aux termes de cette convention et en rémunération de ces prestations, la Société de Gestion perçoit de la Société, à la charge de la classe A-H EUR, une commission mensuelle de 0,01% par mois, et calculée sur la valeur de l’actif net moyen au cours du mois sous revue de cette classe. Cette commission est payable trimestriellement. Compartiment Focus Mid-Caps Euro La Société paie à la Société de Gestion une rémunération consistant en une commission de gestion au taux annuel de : - 0,90% pour la classe M EUR;
- 1% pour les classes A EUR, A-H USD et A-H CHF;
- 1,50% pour la classe C EUR.
 La commission de gestion est payable trimestriellement et est calculée sur la valeur nette moyenne des actions du compartiment. La Société de Gestion est par ailleurs en charge de la gestion de la politique de couverture qui s’appliquera aux classes du compartiment, libellées en USD et en CHF. A cet effet une convention de couverture contre le risque de change a été conclue entre la Société de Gestion et la Société pour une durée indéterminée. Aux termes de cette convention et en rémunération de ces prestations, la Société de Gestion perçoit de la Société, à la charge des classes A-H USD et A-H CHF du compartiment, une commission mensuelle de 0,01% par mois, et calculée sur la valeur de l’actif net moyen au cours du mois sous revue de ces Classes. Cette commission est payable trimestriellement. |

| Compartiment Focus Mid-Caps Swiss La Société paie à la Société de Gestion une rémunération consistant en une commission de gestion au taux annuel de 1%. La commission de gestion est payable trimestriellement et est calculée sur la valeur nette moyenne des actions du compartiment. |
| --- |
| NOTE 5 - COMMISSIONS DU GESTIONNAIRE EN INVESTISSEMENTS |
| Compartiment European General La Société de Gestion paie au Gestionnaire une rémunération consistant en une commission de gestion au taux annuel de : - 0,87% pour les classes M EUR;
- 0,97% pour les classes A EUR, A-H USD, A-H CHF et B;
- 1,47% pour la classe C EUR, C-H USD et C-H CHF.
 La commission de gestion est payable trimestriellement et est calculée sur la valeur nette moyenne des actions du compartiment. Cette commission de gestion peut être utilisée pour rémunérer des prestations de distribution ou de promotion. Compartiment Japanese General La Société de Gestion paie au Gestionnaire une rémunération consistant en une commission de gestion au taux annuel de 0,97% pour les classes A JPY et A-H EUR. La commission de gestion est payable trimestriellement et est calculée sur la valeur nette moyenne des actions du compartiment. Cette commission de gestion peut être utilisée pour rémunérer des prestations de distribution ou de promotion. Compartiment Focus Mid-Caps Euro La Société de Gestion paie au Gestionnaire une rémunération consistant en une commission de gestion au taux annuel de : - 0,87% pour la classe M EUR;
- 0,97% pour les classes A EUR, A-H USD et A-H CHF;
- 1,47% pour la classe C EUR.
 La commission de gestion est payable trimestriellement et est calculée sur la valeur nette moyenne des actions du compartiment. Cette commission de gestion peut être utilisée pour rémunérer des prestations de distribution ou de promotion. Compartiment Focus Mid-Caps Swiss La Société de Gestion paie au Gestionnaire une rémunération consistant en une commission de gestion au taux annuel de 0,97%. La commission de gestion est payable trimestriellement et est calculée sur la valeur nette moyenne des actions du compartiment. Cette commission de gestion peut être utilisée pour rémunérer des prestations de distribution ou de promotion. |
| NOTE 6 - COMMISSIONS DE PERFORMANCE |
| Compartiment European General Il sera également versé au Gestionnaire par la Société de Gestion mais à charge du compartiment, à chaque date anniversaire du compartiment, une commission de surperformance équivalente à 20% de la surperformance du compartiment par rapport à l’indice de référence MSCI Europe Total Return Net (code Bloomberg NDDLE.15). |


#### Compartiment Japanese General
Il sera également versé au Gestionnaire par la Société de Gestion mais à charge du compartiment, à chaque date anniversaire du compartiment, une commission de surperformance équivalente à 20% de la surperformance du compartiment par rapport à l’indice de référence Topix Total Return (Ticker Bloomberg TPXDDVD Index).

#### Compartiment Focus Mid-Caps Euro
Il sera également versé au Gestionnaire par la Société de Gestion mais à charge du compartiment, à chaque date anniversaire du compartiment, une commission de surperformance équivalente à 20% de la surperformance du compartiment par rapport à l’indice de référence MSCI EMU Mid Net Return (Ticker Bloomberg : MMDLEMUN Index).

#### Compartiment Focus Mid-Caps Swiss
Il sera également versé au Gestionnaire par la Société de Gestion mais à charge du compartiment, à chaque date anniversaire du compartiment, une commission de surperformance équivalente à 20% de la surperformance du compartiment par rapport à l’indice de référence Swiss Performance Index ® Extra Total Return (Ticker Bloomberg : SPIEX).
Il y a surperformance du compartiment par rapport à l’indice de référence si la performance de la valeur nette d’inventaire ("VNI") à la date anniversaire de l’ouverture du compartiment par rapport à celle de la date anniversaire précédente ("VNI de référence") est supérieure à la performance de l’indice de référence sur la même période.
Il y a sous-performance lorsque la performance absolue de la VNI est inférieure à celle de l’indice de référence, à la fin d’une période.
La VNI de référence est la dernière VNI dont la surperformance par rapport à l’indice de référence a donné lieu au paiement d’une commission de surperformance.
Si pour une période donnée, une sous-performance venait à être constatée, celle-ci sera prise en compte en ce sens que la VNI de référence sera maintenue. Cette VNI de référence sera conservée, le cas échéant, jusqu’à ce que l’on constate une surperformance du compartiment en fin de période (à une date anniversaire).
La date anniversaire correspond à chaque anniversaire de la date valeur de paiement des souscriptions initiales.
La VNI à la date anniversaire du compartiment est la VNI officielle calculée le jour de la date anniversaire de l’ouverture du compartiment. S’il n’y a pas de VNI officielle calculée ce jour, la VNI à la date anniversaire sera la première VNI officielle suivante.
Pour le premier calcul de la commission de surperformance, la VNI de référence a été le prix de souscription initiale.
Le montant de la commission de surperformance sera égal à 20% de la surperformance du compartiment par rapport à l’indice de référence appliqué aux actifs nets moyens de la période sous revue. Une provision pour cette commission est incluse, s’il y a lieu, lors de chaque calcul de la VNI.
La commission de surperformance sera payable même en cas de performance absolue négative de la VNI sur la période considérée, seule la performance relative par rapport à l’indice de référence sera prise en compte.
La commission de surperformance sera payable dans les 90 jours suivant la date anniversaire. Au 31 décembre 2020, aucune commission de performance n'a été versée.

### NOTE 7 - CHANGES À TERME
Au 31 décembre 2020, les changes à terme suivants sont ouverts auprès de la contrepartie Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A.:
European General :
| Echéance | Devise Achetée | Montant Acheté | Devise Vendue | Montant Vendu | + / - Value Non Réalisée ( EN  EUR) | Engagement (en EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| 29/01/2021 | EUR | 18.454,76 | CHF | 19.909,00 | 43,66 | 18.407,84 |
| 29/01/2021 | EUR | 6.584,95 | CHF | 7.091,00 | 27,46 | 6.556,33 |
| 29/01/2021 | EUR | 2.754,33 | CHF | 2.966,00 | 11,48 | 2.742,36 |
| 29/01/2021 | EUR | 18.112,93 | CHF | 19.506,00 | 74,50 | 18.035,23 |
| 29/01/2021 | EUR | 22.721,49 | CHF | 24.469,00 | 93,47 | 22.624,01 |
| 29/01/2021 | CHF | 90.833,00 | EUR | 83.778,82 | 217,43 | 83.984,10 |
| 29/01/2021 | CHF | 37.992,00 | EUR | 35.041,51 | 90,93 | 35.127,37 |
| 29/01/2021 | CHF | 869.264,00 | EUR | 804.970,97 | -1.133,61 | 803.720,63 |
| 29/01/2021 | CHF | 1.987.139,00 | EUR | 1.840.165,02 | -2.591,44 | 1.837.306,73 |
| 29/01/2021 | USD | 17.875,00 | EUR | 14.700,44 | -101,97 | 14.609,13 |
| 29/01/2021 | CHF | 16.723,00 | EUR | 15.501,48 | -37,16 | 15.462,07 |
| 29/01/2021 | USD | 23.184,00 | EUR | 19.066,57 | -132,26 | 18.948,14 |
| 29/01/2021 | USD | 26.231,00 | EUR | 21.591,08 | -168,30 | 21.438,44 |
| 29/01/2021 | USD | 44.061,00 | EUR | 36.316,51 | -332,06 | 36.010,79 |
| 29/01/2021 | USD | 1.917.928,00 | EUR | 1.609.337,53 | -42.993,89 | 1.567.510,86 |
| 29/01/2021 | USD | 2.524.574,00 | EUR | 2.118.375,50 | -56.592,97 | 2.063.318,93 |
| 04/01/2021 | USD | 8.989,00 | EUR | 7.317,65 | 28,31 | 7.346,65 |
| 29/01/2021 | USD | 89.676,00 | EUR | 72.957,74 | 280,99 | 73.291,65 |
| 29/01/2021 | USD | 113.146,00 | EUR | 92.052,23 | 354,54 | 92.473,54 |
| 29/01/2021 | EUR | 15.178,60 | USD | 18.442,00 | 116,50 | 15.072,53 |
| 29/01/2021 | EUR | 5.414,98 | USD | 6.570,00 | 49,08 | 5.369,62 |
|  |  |  |  | Total | -102.695,31 | 6.759.356,95 |

Japanese General :
| Echéance | Devise Achetée | Montant Acheté | Devise Vendue | Montant Vendu | + / - Value Non Réalisée ( EN  JPY) | Engagement (en JPY) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| 29/01/2021 | EUR | 1.188.049,00 | JPY | 147.465.394 | 2.651.866 | 150.080.825 |
| Total | 2.651.866 | 150.080.825 |

Focus Mid-Caps Euro :
| Echéance | Devise Achetée | Montant Acheté | Devise Vendue | Montant Vendu | + / - Value Non Réalisée ( EN  EUR) | Engagement (en EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |
| 29/01/2021 | USD | 17.762,00 | EUR | 14.476,55 | 29,72 | 14.516,77 |
| 29/01/2021 | USD | 394.298,00 | EUR | 330.856,30 | -8.838,91 | 322.257,35 |
| 29/01/2021 | CHF | 214.979,00 | EUR | 199.078,59 | -280,35 | 198.769,37 |
| 29/01/2021 | CHF | 9.350,00 | EUR | 8.634,62 | 11,63 | 8.645,00 |
|  |  |  |  | Total | -9.077,91 | 544.188,49 |


### NOTE 8 - TAXE D'ABONNEMENT
La SICAV est régie par les lois fiscales luxembourgeoises.
En vertu de la législation et des règlements en vigueur actuellement, la SICAV est soumise à Luxembourg à la taxe d'abonnement au taux annuel de 0,05%, payable trimestriellement et calculée sur l'actif net de la SICAV à chaque fin de trimestre. Cette taxe est réduite à 0,01% par an des actifs nets attribuables aux classes d’actions destinées aux investisseurs institutionnels.
La taxe d’abonnement n’est pas due sur les quotités d’actifs investis en OPC déjà soumis à l’application de cette taxe.
En outre, la SICAV étant enregistrée en Belgique, elle est de plus soumise à une taxe au taux annuel de 0,0925% calculée pour l’année 2020 sur base de la valeur des actions distribuées en Belgique telle qu’établie au 31 décembre 2019.

### NOTE 9 - COMMISSION DE BANQUE DÉPOSITAIRE
La Société paie à la Banque Degroof Petercam Luxembourg S.A., à charge du compartiment, une commission globale payable à la fin de chaque trimestre et calculée sur les actifs nets moyens du compartiment durant le trimestre concerné, au taux annuel suivant :
- sur la première tranche de EUR 12 millions : 0,10%
- sur les actifs compris entre EUR 12 et EUR 24 millions : 0,08%
- sur les actifs au-delà de EUR 24 millions : 0,06% avec un minimum de EUR 10.000,-


### NOTE 10 - EVÈNEMENTS SURVENUS PENDANT L'EXERCICE
La pandémie de COVID-19 (coronavirus) menace toujours gravement la santé de la population mondiale et perturbe encore fortement la vie des gens au quotidien depuis maintenant plus d’une année. Cela a bien évidement une incidence sur l’économie mondiale bien que la finance dans son secteur spécifique ne soit pas le secteur le plus défavorisé. La plupart des secteurs de l’économie sont touchés et certains sont frappés extrêmement durement. L'exercice 2020 a été marqué par certains impacts négatifs sur la valorisation des actions, obligations, fonds et autres investissements et l’exercice 2021 devrait subir le même sort au regard des prévisions actuelles sur la pandémie en continuelle évolution. Les mesures actuelles et/ou nouvelles prises par les autorités sanitaires pour contenir la propagation du virus, bien que nécessaires, ont eu et continueront à avoir elles aussi des répercussions considérables sur l’activité économique. Il nous reste à espérer que même si ces effets sont importants, ils seront en définitive temporaires. Partout dans le monde, les autorités ont pris et continuent à prendre des mesures énergiques et indispensables pour contenir la diffusion du virus, et pour soutenir les particuliers et les
entreprises en ces temps très difficiles. Nous pouvons espérer que la vaccination pourra apporter une lueur d’espoir pour 2021. Le Conseil d'Administration n'est actuellement pas en mesure d'estimer avec précision les conséquences de cette pandémie, mais suit de près la situation.
| Détermination du risque global Chaque compartiment du Fonds devra veiller à ce que son exposition globale sur instruments financiers dérivés n’excède pas la valeur nette totale de son portefeuille. L’exposition globale est une mesure conçue pour limiter l’effet de levier généré au niveau de chaque compartiment par l’utilisation d’instruments financiers dérivés. La méthode utilisée pour calculer l’exposition globale de chaque compartiment du Fonds sera celle des engagements. La méthode des engagements consiste à convertir les positions sur instruments financiers dérivés en positions équivalentes sur les actifs sous-jacents puis à agréger la valeur de marché de ces positions équivalentes. Le niveau de levier maximal en instruments financiers dérivés en suivant la méthodologie des engagements sera de 100%. Divulgation des rémunération |
| --- |
| A) Généralités Degroof Petercam Asset Services S.A. ( " DPAS " ) applique une politique de rémunération qui a été conçue de façon à ne pas encourager les prises de risque inconsidérées. À cet égard, ladite politique intègre, dans son système de gestion des performances, des critères de risque spécifiquement adaptés aux divisions concernées. DPAS a mis en place toute une série de garde-fous destinés à empêcher le personnel de prendre des risques inconsidérés par rapport au profil d’activité. La structure de gouvernance de la politique de rémunération ( " la Politique " ) vise à éviter tout conflit d’intérêts en interne. La Politique est établie par le Comité de rémunération et approuvée par le Directoire. La Politique suit un processus rigoureux définissant les principes, l’approbation, la communication, la mise en œuvre, la révision et l’actualisation de la Politique avec l’implication du Directoire, des Ressources Humaines, de l’audit interne et des autres fonctions de contrôle. Les performances sont évaluées au niveau du Groupe et de DPAS. Les évaluations individuelles du personnel sont fondées sur la fixation d’objectifs financiers et non financiers déterminés en fonction des spécificités et de la portée de la fonction du collaborateur évalué. Par conséquent, les évaluations individuelles portent sur l’accomplissement ou non par le collaborateur des objectifs qui lui ont été assignés et à apprécier sa création de valeur à long terme. De surcroît, les performances permettent également l’évaluation des compétences commerciales et relationnelles et sont liées aux réalisations individuelles du collaborateur. Les critères pris en compte pour établir la rémunération fixe sont : la complexité des tâches, le niveau de responsabilité, les performances ainsi que les conditions du marché local. |
| B) Méthodologie DPAS est titulaire d’une double licence, puisqu’elle exerce d’une part en qualité de société de gestion conformément au chapitre 15 de la loi du 17 décembre 2010 concernant les organismes de placement collectif, et d’autre part en qualité de gestionnaire de fonds d’investissement alternatifs en vertu de la loi du 12 juillet 2013 relative aux gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs ("GFIA"). Dans le cadre de ces deux lois, les responsabilités incombant à DPAS pour l’exercice de ses deux métiers sont relativement similaires. DPAS estime pouvoir affirmer à bon droit que son personnel est rémunéré de la même façon pour les tâches relevant de l’administration d’organismes de placement collectif en valeurs mobilières ("OPCVM") et de fonds d’investissement alternatifs ("FIA"). La politique de |

rémunération est disponible sur le site https://www.dpas.lu(onglet - Investor Information - ‘Remuneration Policy’).
Par conséquent, la rémunération, comme précédemment évoqué, est le rapport entre les actifs sous gestion ("ASG") de tous les OPCVM sous la responsabilité de DPAS et le total des ASG additionné des Actifs Sous Administration ("ASA"). Sur la base des ASG et ASA calculés au 31 décembre 2020, ce ratio s’élève à 58,62% (71,82% en 2019).
Au 31 décembre 2020, DPAS, la société de gestion, totalisait 30,493 milliards EUR d’ASG pour les OPCVM.
Afin d’évaluer la proportion de la rémunération du personnel de la société de gestion imputable à l’ensemble des OPCVM gérés, il convient d
'
appliquer le ratio susmentionné à la rémunération annuelle du personnel concerné.
Afin d’évaluer la proportion de la rémunération du personnel de la société de gestion imputable à cet OPCVM uniquement, il convient d’appliquer à la rémunération annuelle du personnel concerné le ratio découlant du rapport entre les ASG de cet OPCVM et le total des ASG de l’ensemble des OPCVM.
- 
#### Rémunération par catégorie de personnel

Le tableau ci-dessous précise, par catégorie de personnel, comment est allouée la rémunération totale des collaborateurs de la société de gestion sur la base des ASG de tous les OPCVM :
| Catégorie de personnel | Nombre de bénéficiaires (*) | Rémunération totale (en EUR) | Rémunération fixe versée (en EUR) | Rémunération variable versée (en EUR) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Senior Management (**) | 4 | 635,917 | 472,780 | 163,137 |
| Personnel identifié (***) | 2 | 130,651 | 112,955 | 17,696 |
| Autre personnel | 121 | 4,503,655 | 3,836,094 | 667,561 |
|  | 127 | 5,270,223 | 4,421,829 | 848,394 |

(*) Aucun critère de proportionnalité n’est appliqué (**) Directoire
(***) Personnel identifié autre que celui reporté dans la catégorie Senior Management Tous les chiffres se rapportent à l’année civile 2020.
- 
#### Plus-values (carried interest) versées par les OPCVM

Aucun collaborateur de la société de gestion ne reçoit de plus-values en provenance d’un quelconque OPCVM.
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#### Revue de la politique de rémunération

Résultats des examens sur la revue annuelle par la société de gestion des principes généraux de la politique de rémunération et de leur mise en œuvre
La revue annuelle de la politique de rémunération n’a pas donné lieu à des modifications de la Politique de rémunération.
| Modification importante de la politique de rémunération adoptée Le Conseil d’Administration de la société de gestion a approuvé le 19 Janvier 2021 la politique de rémunération, aucun changement important n’y a été apporté. Les détails de la Politique de Rémunération, y compris la composition du comité de rémunération, sont accessibles via le site https://www.dpas.lu (onglet - Investor Information - ‘Remuneration Policy’). |
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| Transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation ("STFR") Conformément à l’article 13 et à la Section A de l’Annexe du Règlement EU 2015/2365 (ci-après le "Règlement"), la SICAV doit informer les investisseurs de l’utilisation qu’elle fait des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global dans le rapport annuel et le rapport semestriel. Le portefeuille ne contient pas d'avoirs prêtés à la date du présent rapport. |