# Current Positioning
Robeco QI Emerging Conservative Equities selects from an investable universe of around 2,500 EM stocks, buying securities with low-risk characteristics, such as low volatility, low market sensitivity, and low distress risk. Simultaneously, these low- risk stocks are characterized by attractive valuations, a high and stable dividend, positive price momentum, and favorable analyst revisions.
Total China India
South Africa Indonesia South Korea
Brazil Saudi Arabia
Mexico Thailand Malaysia
Taiwan
Positioning
Consumer Staples	 1.3 	 4.4 	 1.4 	 8.6 
| -4.1 | 2.9 |
| --- | --- |
|  3.5  | 2.8 |
| 2.0 |

Financials	 2.6 1.9 1.1 	 1.8 -1.1 -1.1 -3.5 4.8 4.6 
| Utilities |  |  2.5  |  3.6  |
| --- | --- | --- | --- |
| Communication Servic  3.0  |  |  1.1 1.2  |  |
| Industrials |  |  |  |
| Real estate |  |  |  |
| Health Care |  2.5  |  |  -1.5  |
| Energy |  |  -1.8  |  -3.6  |
| Materials |  -1.3 -1.0  |  | -6.4 |
| Consumer Discretionar |  1.2  |  |  -9.1  -7.1 |
| Information Technolog -2.5  |  |  -2.9  |  -1.3 -1.4 -8.2  |

Total	 4.4 4.3  3.9 3.5 1.4 1.1 -1.1 -1.9 -2.2 -8.1 -9.5 
Source: Robeco. Data as of 31 December 2022. Only major EM countries are shown. Sector totals include all EM countries. Only relative positions versus MSCI EM Index >0.25% / <-0.25% are highlighted. Excludes cash.
| Relatively large portfolio weight | Relatively small portfolio weight |
| --- | --- |
| Financials (China) | Relatively low volatility combined with an attractive valuation and a high and stable dividend yield. Examples are Bank of China, ICBC, ABC, Bank of Communications, and CCB | Consumer Discretionary (China) | Low exposure to e-commerce platforms such as Alibaba, Meituan Dianping and Pinduoduo due to higher beta, high valuation and low dividend yields. |
| Consumer Staples (Mexico) | Wal-Mart de Mexico, Arca Continental, Coca Cola Femsa on good factor scores. | Information Technology (Korea, China) | Underweight Samsung (South Korea) and Chinese tech stocks such as Xiaomi. |
| Financials & Communication Services (Taiwan) | Relatively low-risk profile with attractive yields. Examples are banks Fubon Financial, Taiwan Cooperative and telecom companies Chunghwa and Taiwan Mobile. |  |  |

Translation (ENFR, 2023-01-31):
# Positionnement actuel
Robeco QI Emerging Conservative Equities sélectionne à partir d'un univers d'investissement d'environ 2 500 actions émergentes, en achetant des titres présentant des caractéristiques à faible risque, telles qu'une faible volatilité, une faible sensibilité au marché et un faible risque de détresse. Dans le même temps, ces titres à faible risque sont caractérisés par des valorisations attractives, un dividende élevé et stable, un momentum de prix positif, et des révisions d'analyste favorables.
Total China India
South Africa Indonesia South Korea
Brazil Saudi Arabia
Mexico Thailand Malaysia
Taiwan
Positioning
Consumer Staples	 1.3 	 4.4 	 1.4 	 8.6 
| -4.1 | 2.9 |
| --- | --- |
| 3.5 | 2.8 |
|  | 2.0 |

Financials	 2.6 1.9 1.1 	 1.8 -1.1 -1.1 -3.5 4.8 4.6 
| Utilities |  |  2.5  |  3.6  |
| --- | --- | --- | --- |
| Communication Servic  3.0  |  |  1.1 1.2  |  |
| Industrials |  |  |  |
| Real estate |  |  |  |
| Health Care |  2.5  |  |  -1.5  |
| Energy |  |  -1.8  |  -3.6  |
| Materials |  -1.3 -1.0  |  | -6.4 |
| Consumer Discretionar |  1.2  |  |  -9.1  -7.1 |
| Information Technolog -2.5  |  |  -2.9  |  -1.3 -1.4 -8.2  |

Total	 4.4 4.3  3.9 3.5 1.4 1.1 -1.1 -1.9 -2.2 -8.1 -9.5 
Source : Robeco. Données au 31 décembre 2022. Seuls les principaux pays des marchés émergents sont indiqués. Le total relatif aux secteurs comprend l'ensemble des marchés émergents. Seules les positions relatives par rapport à l'indice MSCI EM >0,25 % / <-0,25 % sont mises en évidence. Hors cash.
| Pondérations relativement importantes au sein du portefeuille | Pondérations relativement faibles au sein du portefeuille |
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| Finance (Chine) | Volatilité relativement faible combinée à une valorisation attractive et un rendement du dividende élevé et stable. Parmi les exemples, citons Bank of China, ICBC, ABC, Bank of Communications et CCB. | Consommation cyclique (Chine) | Faible exposition aux plateformes de e- commerce, telles qu'Alibaba, Meituan Dianping et Pinduoduo, en raison d'un beta supérieur, d'une valorisation élevée et de faibles rendements de dividende. |
| Consommation de base (Mexique) | Walmart de México, Arca Continental, Coca- Cola FEMSA en raison de bons scores factoriels. | Technologies de l'information (Corée du Sud, Chine) | Sous-pondération de Samsung (Corée du Sud) et de valeurs technologiques chinoises comme Xiaomi. |
| Finance et Services de communication (Taïwan) | Profil de risque relativement bas, associé à des rendements attractifs. Parmi les banques figurent Fubon Financial et Taiwan Cooperative, et parmi les télécoms Chunghwa et Taiwan Mobile. |  |  |