# RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND
## INVESTMENT POLICY
| Objective of the sub- fund |  | The objective of the RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND sub-fund is to seek medium- term capital growth via a diversified, conservative portfolio invested in several asset classes while also incorporating environmental, social and governance (ESG) criteria. The portfolio is actively managed without reference to a benchmark. |
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| Investment policy |  | The investment manager will use a discretionary investment process to implement a long-term approach to risk allocation with a horizon of six years. Any adjustments to this allocation will take into account the risk/return profile, diversification and any correlation between the asset classes, and will reflect relative changes to the price levels of the assets. Depending on market cycles, the sub-fund will primarily invest on the basis of strategies built on the ESG investment methodology developed by the Management Company RAM Active Investments (Europe) SA. Accordingly, the sub-fund may invest, directly or indirectly, with no restrictions in terms of currency, region or sector, in assets selected primarily on the basis of a positive sustainability profile, including transferable securities, such as: - equities and equity securities, accounting for a minimum of 20% and a maximum of 50% of its net assets.
- fixed income securities such as debt securities, bonds, zero coupon bonds, convertible and/or synthetic bonds (composed of options traded on regulated markets and traditional bonds such as short-, medium- or long-term transferable securities with a fixed, variable or zero coupon rate of return), contingent convertible bonds, fixed or variable rate bonds, inflation-linked bonds, ABS or MBS or any other financial instrument linked to an interest rate.
 The sub-fund invests a minimum of 20% and a maximum of 60% of its net assets in fixed-income securities as described above. The sub-fund shall have no exposure in the form of debt instruments, as described above, from public or private issuers with issues rated B- (S&P rating or equivalent) and lower, or deemed to be of an equivalent quality in the absence of an official rating (including the associated cash, cf. below). The sub-fund shall have a maximum exposure of 20% of its net assets to debt instruments of all kinds, as described above, from public or private issuers with issues rated between BBB- (S&P rating or equivalent) and B- (S&P rating or equivalent), or deemed to be of an equivalent quality in the absence of an official rating (including the associated cash, cf. below). Issues that have not been rated may be selected on the basis of the rating of the issuer itself. - UCITS and other UCIs (including UCITS and other UCIs managed by companies in the RAM Active Investments group), |


###### accounting for a maximum of 60% of its net assets.

###### The sub-fund may also invest in money market instruments, accounting for a maximum of 40% of its net assets.
On an ancillary basis, in accordance with the sub-fund’s investment objective and the provisions of sections 5 and 6 of the prospectus, the sub-fund may invest in structured products, certificates (e.g. commodities certificates) and indices (e.g. equity, bond, commodities, financial, exchange rate or currency indices and indices comprising baskets of equities) meeting the criteria set forth in the Grand Ducal Regulation of 8 February 2008, the CESR/07-044 guidelines and the ESMA 2014/937 guidelines.
The manager may carry out investments in derivatives traded on regulated or over-the-counter markets for hedging or portfolio exposure purposes, in accordance with Section 5.1. g) “Eligible Investments” and Section 6 “Investment Restrictions”, as well as the ESMA 2014/937 guidelines.
The expected proportion of the net asset value of the sub-fund represented by total return swaps is lower than 5%. Under normal market conditions, the maximum proportion of the net asset value of the sub-fund represented by total return swaps is 10%.
The maximum leverage expected via derivative financial instruments is 100%. This leverage percentage is calculated by adding together the notional amounts of the derivative financial instruments held.

###### The RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE
FUND sub-fund’s long exposure to the equity markets may range from 25% to 100% as and when opportunities arise, depending on the in-house indicators based on fundamentals and statistics. Depending on market performance, long exposure may temporarily exceed 100%. However, the limit of 105% shall not be breached.

###### The RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE
FUND sub-fund’s short exposure to the equity markets may vary between 0% and 100%, as and when opportunities arise, depending on the in-house indicators based on fundamentals and performance. Depending on market performance, short exposure may temporarily exceed 100%. However, the limit of 105% shall not be breached.

###### The RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE

###### FUND sub-fund may directly invest up to 20% of its net assets in China A-shares listed on markets in the People’s Republic of China through the China Connect.
In order to invest its cash, and subject to the provisions of section 6 of the prospectus, the sub-fund may invest in money market UCIs/UCITS or UCIs/UCITS invested in debt securities maturing or with a remaining term of no more than 12 months bearing in mind the associated financial instruments, and invest in debt securities whose yield is revised at least once per year to account for the associated instruments.

###### The sub-fund can only invest up to 10% in total of its net assets in
- other regulated, open-ended UCIs subject to an equivalent level of supervision following various alternative strategies (“hedge funds”),
- regulated, open-ended UCIs focused on commodities and

|  |  | subject to an equivalent level of supervision, - contingent convertible bonds and ABS/MBS,
- other transferable securities (in accordance with point 5.2 a) of the prospectus). In this regard, Russia is considered to be an unregulated market, with the exception of the Moscow Exchange MICEX-RTS, which is considered to be a regulated Russian market on which direct investments may exceed 10% of the net assets.
 The sub-fund may hold up to 100% of its assets in cash in exceptional market conditions. |
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| Sub-fund-specific ESG investment methodology | > | The methodology is applicable to the sub-fund's entire portfolio with the exception of money market instruments. The extent to which it is applied may vary according to available |
|  |  | data. |
|  |  | The methodology is guided by both a dynamic exclusion list of |
|  |  | transferable securities and a positive selection list of transferable |
|  |  | securities based on ESG screening of the investment universe. |
|  |  | Through an investment universe that identifies transferable |
|  |  | securities with strong or “best-in-class” ESG characteristics and |
|  |  | measures, the ESG criteria and measures used, coupled with |
|  |  | data on fundamentals, allow for the identification of transferable |
|  |  | securities with a strong sustainability profile, solid growth and |
|  |  | attractive	valuation	levels.	Emphasis	is	placed	on	the |
|  |  | transparency of the data made available and this is assessed |
|  |  | equally  across  the  three  ESG  (environmental,  social  and |
|  |  | governance) criteria and measures. Transferable securities that |
|  |  | do not fulfil these ESG characteristics and measures are |
|  |  | excluded. |
|  |  | The ultimate aim is to identify prospective signals to select |
|  |  | companies and issuers with attractive potential for generating |
|  |  | returns by analysing the best way the various parameters interact |
|  |  | with each other. |
|  |  | ESG criteria and measures as well as financial information are provided by information and data sources from recognised industry specialist third party providers. |
|  |  | The above is a non-exhaustive list of ESG criteria and measures. |
|  |  | Investors are advised to read section 21 of the prospectus entitled “Methodology of ESG (environmental, social and governance) investments of the SICAV”. |
| Reference currency |  | EUR |
| Maturity	date	of	the sub-fund |  | 31 May 2027 This maturity date, defined as the date on which class XI D , XM D , XS1 D  and XS2 D  shares will be automatically redeemed, falls on the sixth anniversary of the date on which class XI D , XM D  and XS1 D  shares were issued, or on the next Valuation Day if this day is not a Valuation Day. Class XS2 D  shares are also redeemed on the sub-fund’s maturity date. Each redemption of class XI D,  XM D , XS1 D  and XS2 D  shares is carried out in accordance with section 11 of the Prospectus. The sub-fund is intended for investors who have an interest in the |

|  |  | financial markets, who are seeking long-term capital protection and who expect regular dividend payments. Investors must be willing to accept losses due to bond price and stock market fluctuations. |
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| Risk management | > | Absolute Value-at-Risk approach |
| Expected leverage |  | Expected leverage via derivative financial instruments is 100%. Leverage may be higher, depending on market conditions. This leverage percentage is calculated by adding together the notional amounts of the derivative financial instruments held. |
| Risk factors | > | Investors are advised to read section 7 of this Prospectus, “Risks associated with an investment in the SICAV”, for information about the potential risks linked to an investment in this sub-fund. |
|  |  | Given that the sub-fund makes frequent use of derivative financial instruments and/or uses more complex strategies and instruments, an internal Value-at-Risk model aims to quantify the maximum potential loss that may be generated by the portfolio in normal market conditions. Stress tests are also carried out. The attention of investors is drawn to the fact that they may not recover the total value of their invested capital. The sub-fund’s net asset value will depend mainly on direct and indirect equity market fluctuations and bond price fluctuations, as well as on risks such as: - General investment riskAll stocks present the risk of losing all the capital invested. Many unforeseeable events such as legislative and regulatory changes or international economic and political developments could cause significant market swings that could have an unfavourable effect on the sub-fund’s investments and on the sub-fund itself. There is no guarantee that the sub-fund will not incur significant losses.
- Emerging market and developing market riskInvestors’ attention is drawn to the fact that the operating and supervision conditions of these markets may deviate from the standards that exist on the major international markets. Different types of risk may exist, such as risks linked to legislation, taxation and the currencies of each of these countries, as well as risks linked to investment restrictions, market volatility and low market liquidity and to the quality of the information available.
- Derivatives Investors are reminded that:
- The acquisition of derivatives entails risks that may have a negative impact on performance;
- Warrants, a form of financial derivative, present an above- average level of economic risk as a result of their higher volatility.
 The portfolio’s overall risk is monitored daily. It integrates the following elements: A 20-day Value-at-Risk (“VaR”) calculation with a 99% confidence interval is conducted using the Monte Carlo simulation method. The VaR limit is set at 15%. A daily “dirty back-testing” procedure for the VaR model using the Monte Carlo simulation (with point-in-time values) has been put in place to validate the model. If the portfolio exceeds the daily VaR |


###### with a 99% confidence level, this is explained and analysed.
Stress tests are calculated for one day, one week (five days) and ten days to supplement the VaR calculation mechanism and verify the resilience of the portfolio in extreme phases of market stress (tail events). The average of the five worst-case scenarios for each period must not exceed a level corresponding to three times the annual volatility target, i.e. the following maximum loss level: 1.73% for one day, 3.86% for one week and 5.46% for 10 days.

###### The regulatory counterparty, concentration and coverage risks are also controlled on a daily basis.

###### If the regulatory and risk limits are exceeded, risk reduction and correction measures are implemented on the portfolio.

## INVESTMENT MANAGER AND/OR INVESTMENT ADVISER
| Manager | > | RAM Active Investments SA is a Swiss limited company (société anonyme) based in Geneva that specialises in managing investment funds. It has existed in its current legal form since 20 September 2006. RAM Active Investments SA operates under the supervision of FINMA, the federal financial markets regulator, in accordance with the Swiss federal act of 23 June 2006 on collective investment schemes (CISA). |
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FEES AND CHARGES PAYABLE BY THE SHAREHOLDER
| Subscription fee | > | For the XI D  and XM D  share classes: Max. 3.00% For the XS1 D  and XS2 D  share classes: None |
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| Redemption (or conversion) fee |  | For the XI D  and XM D  share classes: None For the XS1 D  and XS2 D  share classes: The redemption (or conversion) fee may equate to a maximum of 3.00% of the gross redemption amount and may be charged to shareholders who redeem their shares before the sub-fund’s maturity date. The redemption (or conversion) fee is charged to protect the sub-fund’s assets and incentivise shareholders to maintain their investment throughout the six-year investment horizon, bearing in mind the principle of equal treatment of shareholders. If shareholders were to redeem their shares prior to the sub- fund maturity date, this would leave the proportion of the Investment Fee that has been paid but not yet entirely amortised within the sub-fund, and adversely affect the NAV for shareholders who keep their investment in the sub-fund until the maturity date. As the Investment Fee is amortised over six years, the maximum redemption (or conversion) fee charged to protect the sub-fund’s assets and incentivise investors to maintain their investment throughout the six-year investment horizon decreases daily, on a linear basis, over time. The level of the redemption (or conversion) fee charged is determined on the basis of the table below: Time elapsed since	Applicable rate for class the initial		XS1 D  and XS2 D  shares subscription period |

| (ISP 1) |  |
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| Day 0 | 3.00% |
| Day 1 . . . . Day [Maturity date of the sub-fund - 1] | Linear daily decrease over time |
| Maturity date of the sub-fund | 0.00% |

| FEES AND | CH | ARGES PAYABLE BY THE SUB-FUND |
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| Portfolio management fee |  | For the XM D  share classes: Maximum 1.60% per annum, payable quarterly and calculated on the basis of the average net assets of the share class of the sub-fund concerned for the quarter in question. For the XI D , XS1 D  and XS2 D  share classes: Maximum 1.10% per annum, payable quarterly and calculated on the basis of the average net assets of the share class of the sub-fund concerned for the quarter in question. |
| Performance fee | > | no performance fee. |
| Custodian fee (excluding transaction costs and correspondents’ fees) |  | Max. 0.13% per annum, calculated on the basis of the annual average value of the net assets of the sub-fund, with a minimum of USD 15,000 payable per annum. |
| Other management company fees and Central Administration fees |  | Max. 1% per annum, calculated on the basis of the annual average value of the net assets of the sub-fund, with a minimum not exceeding USD 50,000 payable per annum. |
| Investment Fee (payable to the entities and agents involved in the distribution and placement of the shares) | > | For the XI D  and XM D  share classes: 0.00% p.a. For the XS1 D  and XS2 D  share classes: 0.50% p.a. The Investment Fee will be calculated on the sub-fund’s first NAV date and will offset the initial investment costs. The Investment Fee is a one-off fee payable on the first NAV date of the share class in question and is amortised across the sub- fund’s lifecycle until the sub-fund’s maturity date. |
| Other fees and expenses |  | The sub-fund shall also pay other operating expenses, as described in article 31 of the SICAV’s articles of association. |


###### Share classes offered for subscription

## DISTRIBUTION OF SHARES
| Share class | Code(s) | Curren cy | Cluster |
| --- | --- | --- | --- |
| Class XI D | ISIN: LU2227624215 Telekurs:56872547 | EUR | Retail 6 |


###### 
| Class XM D | ISIN: LU2227624306 Telekurs:56872553 | EUR | Retail 6 |
| --- | --- | --- | --- |
| Class XS1 D | ISIN: LU2227624488 Telekurs:56872559 | EUR | Retail 6 |
| Class XS2 D | ISIN: LU2227624561 Telekurs:56872570 | EUR | Retail 6 |


###### Form of shares	Shares are issued in registered form by recording the investor’s

###### name on the register of shareholders. The share classes are not eligible for a clearing system.

###### Fractions of shares may be issued, up to one thousandth of a share.

###### Minimum initial subscription

###### Subscriptions, redemptions and conversions

###### 
| Share class | Minimum initial subscription |
| --- | --- |
| Class XI D | EUR 100,000 |
| Class XM D | - |
| Class XS1 D | - |
| Class XS2 D | - |

The SICAV’s Board of Directors may at its sole discretion decide to accept all the subscription requests received on a given Valuation Day without applying the minimum initial subscription requirement.
- Initial subscription orders for class XI
- D
- , XM
- D 
- and XS1
- D 
- shares will be accepted during the initial subscription period (hereinafter “ISP 1”) from 15 April 2021 to 27 May 2021 at the initial price of 100 per share. The payment date is 1 June 2021. The first NAV is dated 1 June 2021.


###### For the XS1D share class, subscription orders will not be accepted after the ISP 1.

###### Initial subscription orders for class XS2
D 
shares will be accepted during the initial subscription period (hereinafter “ISP 2”) from 2 May 2021 to 27 May 2021 at the initial price of 100 per share. The payment date is 1 June 2021. The first NAV is dated 1 June 2021.

###### For the XS2D share class, subscription orders will not be accepted after the ISP 2.
Redemption and conversion requests received before 12:00 the day before a Valuation Day are accepted at the NAV of that Valuation Day, subject to the payment of fees indicated above in the sections “FEES AND CHARGES PAYABLE BY THE SHAREHOLDER” and “FEES AND CHARGES PAYABLE BY THE SUB-FUND”.

###### The shares will be issued or cancelled on the Luxembourg bank business day following the applicable Valuation Day.

###### Subscriptions and redemptions must be paid in full no later than three bank business days following the Valuation Day.

###### Valuation day	Each bank business day in Luxembourg.

###### Publication of the NAV	At the registered office of the SICAV and on Bloomberg and

###### Reuters.

###### Listing on the Luxembourg Stock Exchange
- No


## CONTACTS
| Subscriptions, redemptions and conversions |  | EUROPEAN FUND ADMINISTRATION Tel: +352 48 48 80 582 Fax: +352 48 65 61 8002 |
| --- | --- | --- |
| Requesting documentation |  | RAM Active Investments SA (Geneva) Tel: +41 22 816 8700 Fax: + 41 22 816 8701 Email: investor.relations@ram-ai.com Website: www.ram-ai.com |

RAM (LUX) TACTICAL FUNDS
Articles of Association

#### TITLE I. – NAME – REGISTERED OFFICE – TERM – CORPORATE OBJECT

##### Article 1. Name
A société anonyme shall be created by the subscribers and all those who subsequently become shareholders in the form of a société d'investissement à capital variable (SICAV – open-ended investment company) with multiple sub-funds, with the name RAM (LUX) TACTICAL FUNDS (“the Company”).

##### Article 2. Registered office
The Company's registered office is located in Luxembourg City in the Grand Duchy of Luxembourg. By simple decision of the Board of Directors, the Company may establish branches or offices either in Luxembourg or abroad. The registered office may be moved to any other location in the city of Luxembourg by simple decision of the Board of Directors. If so permitted by the law, the Board of Directors may also decide to transfer the Company’s registered office to another location in the Grand Duchy of Luxembourg.
If the Board of Directors considers that extraordinary events of a political or military nature, which are liable to compromise the normal activity at its registered office or the communication with such registered office or from such registered office with other countries, are occurring or seem imminent, it may temporarily transfer the registered office to another country until complete cessation of such abnormal circumstances. However, such temporary measure shall have no effect on the nationality of the Company, which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain of Luxembourg nationality.

##### Article 3. Term
The Company is created for an unlimited term. It may be dissolved following a resolution adopted by the general meeting of shareholders ruling in the same manner as for an amendment to the articles of association.

##### Article 4. Object
The sole object of the Company is to invest the funds at its disposal in transferable securities, money market instruments and other assets authorised by Part I of the Law of 17 December 2010 on undertakings for collective investment (the “Law of 2010”), with the aim of spreading investment risks and allowing its shareholders to share in the profits generated by its management of the portfolio. The Company may take any measures and carry out any operations that it deems useful for the accomplishment and development of its object in the broadest sense authorised by Part I of the Law of 2010.

#### TITLE II. – SHARE CAPITAL – CHARACTERISTICS OF THE SHARES

##### Article 5. Share capital
The Company's share capital is represented by fully paid-up shares issued with no par value. The Company’s capital is expressed in EUR and shall at all times be equal to the value of the net assets of all the sub-funds of the Company, as defined in article 13 of these articles of association. The minimum share capital of the Company is one million two hundred and fifty thousand euro (EUR 1,250,000.00), or the equivalent amount in the currency of the share capital. The minimum share capital must be reached within a period of six months of the Company’s approval.

##### Article 6. Sub-funds and share classes
At the option of the Board of Directors, the shares may belong to different sub-funds (which may, at the option of the Board of Directors, be denominated in different currencies), and the proceeds of the issuance of shares of each sub-fund shall be invested in accordance with the investment

###### policy determined by the Board of Directors, the investment restrictions laid down by the Law of 2010 and determined, where applicable, by the Board of Directors.

###### The Board of Directors may decide, for any sub-fund, to create share classes whose characteristics are described in the Company’s prospectus (the “Prospectus”).
The shares of one class may differ from shares of one or more other classes as a result of features such as (but not limited to) fee structure, distribution policy or hedging of specific risks, to be determined by the Board of Directors. If classes are created, references to the sub-funds in these articles of association must, if necessary, be interpreted as references to these classes.

###### Each whole share confers on its holder a right to vote at the general meeting of shareholders.

###### The Board of Directors may decide to subdivide or consolidate the shares of a sub-fund or share class of the Company.

##### Article 7. Form of shares

###### Shares are fully paid up and issued with no par value. Any share, regardless of the sub-fund or class to which it belongs, may be issued:
- in registered form in the name of the subscriber, recorded by entering the subscriber’s name on the register of shareholders. The addition of the subscriber to the register may be confirmed in writing. No certificate of registration will be issued.

The register of shareholders shall be held by the Company or by one or more legal entities appointed for this purpose by the Company. The register entry must indicate the name of each owner of registered shares, their home address or address for service and the number of registered shares that they hold. All transfers of registered shares, whether inter vivos or due to inheritance, shall be recorded on the register of shareholders.
In the event that a shareholder of registered shares does not provide an address to the Company, this shall be noted in the register of shareholders, and the shareholder's address shall be deemed to be at the registered office of the Company or at another address stipulated by the Company until such time as the shareholder provides another address. The shareholder can have the address entered on the shareholders' register changed at any time by a written declaration. This declaration should be sent to the Company’s registered office or by any other means deemed acceptable by the Company.
The named shareholder shall be responsible for notifying the Company of any change to the personal details stated on the register of shareholders, so that the Company can update these personal details.
- in the form of bearer shares, either in book-entry form or in the form of certificates. The Board of Directors may decide, for one or more sub-funds or for one or more share classes, that bearer shares shall be issued only in the form of global share certificates deposited with clearing systems. The Board of Directors may also decide that bearer shares may be represented by individual and/or collective bearer share certificates in the forms and denominations decided by the Board of Directors, but never for less than a whole number of shares. Any subscription proceeds that exceed a whole number of bearer shares will be automatically refunded to the subscriber. The charges payable for physical delivery of individual and/or collective bearer share certificates may be invoiced to the subscriber prior to dispatch, which may itself be subject to advance payment of the postal charges in question. If a holder of bearer shares requests that the certificates be exchanged for certificates of different denominations, the cost of such conversions may be charged to the holder.

A shareholder may request the conversion of his bearer shares into registered shares, or vice- versa, at any time. In this case, the Company shall be entitled to charge the expenses arising therefrom to the shareholder.
If so permitted by the law and regulations in Luxembourg, the Board of Directors may, at its sole discretion, impose the conversion of bearer shares into registered shares, subject to publishing an announcement to this effect in one or more media of its choice beforehand.
Bearer share certificates shall be signed by two directors. Both signatures may be handwritten, printed or affixed using a signature stamp. However, one of the signatures may be affixed by a person appointed for that purpose by the Board of Directors; in this case and if so required by law, it must be handwritten. The Company may issue temporary certificates in a form to be determined by the Board of Directors.
Fractions of shares may be issued, to the extent stipulated in the Prospectus. The rights attached to fractions of shares are exercised in proportion to the fraction held by the shareholder, with the exception of voting rights, which may only be exercised in respect of whole shares.
The Company shall recognise only one owner per share. If there are several shareholders per share, the Company has the right to suspend the exercise of all rights attached thereto until one person has been designated as the shareholder.

##### Article 8. Issue and subscription of shares
The Board of Directors is authorised, at any time and without restriction, to issue additional fully paid-up shares for any sub-fund without giving preferential subscription rights to existing shareholders.
If the Company offers shares for subscription, the price per share offered shall correspond to the net asset value of these shares, irrespective of the sub-fund and share class in which these shares are issued, as calculated in accordance with these articles of association. Subscriptions shall be accepted on the basis of the price set for the applicable Valuation Day, as laid down in the Company’s Prospectus. Charges and fees, including for dilution, may be added to this price, as stipulated in the Prospectus. The price thus determined shall be payable within the customary timeframes, as described in greater detail in the Prospectus, starting on the relevant Valuation Day.

###### Unless stipulated to the contrary in the Prospectus, subscription requests may be expressed as a number of shares or as an amount.
Subscription requests accepted by the Company shall be binding upon the subscriber, other than when calculation of the shares’ net asset value has been suspended. However, the Board of Directors may (but shall not be obliged to) agree to change or cancel a subscription request in the event of a manifest error by the subscriber, provided that this change or cancellation is not detrimental to the Company’s other shareholders. Similarly, the Company’s Board of Directors shall be entitled, but is not obliged, to cancel the subscription request if the custodian has not received payment of the subscription price within the usual time limit, as set out in greater detail in the Prospectus and running from the applicable Valuation Day. If the subscription price has already been received by the custodian when the cancellation of the subscription request is decided, it shall be returned to the subscriber concerned, with no interest applicable.
The Company’s Board of Directors may also decide, at its own discretion, to cancel an initial offer of shares for subscription for a sub-fund or one or more share classes. In this case, subscribers that have already submitted subscription requests shall be informed in due form and, as an exception to the preceding paragraph, the subscription requests received shall be cancelled. Any payment of the subscription price already received by the custodian shall be returned to the subscribers concerned, with no interest applicable.
In general, if the Company’s Board of Directors rejects a subscription request, any payment of the subscription price already received by the custodian when the decision to reject the subscription request is made shall be returned to the subscribers concerned, with no interest applicable, unless this is prohibited by legal or regulatory provisions.
Shares shall be issued only on acceptance of a corresponding subscription request. Shares issued following acceptance of a corresponding subscription request for which the Company has still not received part or all of the subscription price shall be treated as shares issued on the Luxembourg bank business day following the Valuation Day. The subscription price or the part thereof not yet received by the Company shall be treated as a debt owed to the Company by the subscriber concerned.
Subject to receipt of payment of the subscription price in full, delivery of individual and/or collective bearer share certificates, if required, will normally take place within the customary timeframes.
Subscriptions may also be made by a contribution of transferable securities or authorised assets other than cash, subject to the approval of the Board of Directors, which may refuse to accept the contribution, at its sole discretion and without having to explain its decision. These transferable securities and other authorised assets must be in line with the investment policy and restrictions as defined for each sub-fund. They are valued in accordance with the valuation principles laid down in the Prospectus and these articles of association. If so required by the law of 10 August 1915 on commercial companies or by the Board of Directors, these contributions shall be described in a report drawn up by the Company’s approved statutory auditor. The charges relating to a contribution in kind shall be borne by the Company only if the Board of Directors considers this contribution in kind to be beneficial for the Company, in which case these costs may be borne partially or in full by the Company.
The Board of Directors may delegate the responsibility for accepting subscriptions and payment of the price of new shares to be issued to any director or other legal representative duly authorised by the Company for that purpose.

###### Any new subscription of shares must be fully paid up, failing which they shall be invalid. Issued shares shall carry the same rights as shares outstanding on the day of issue.

###### The Board of Directors may reject subscription requests at any time, at its sole discretion and without having to explain its decision.

##### Article 9. Redemption of shares

###### Each shareholder has the right to request that the Company redeem all or some of their shares at any time.
A share’s redemption price shall be equal to its net asset value as determined for each share class, in accordance with these articles of association. Redemptions shall be based on the price determined, in accordance with the Prospectus, on the applicable Valuation Day. The redemption price may be reduced by redemption fees or dilution charges and fees stipulated in the Prospectus. Redemptions must be settled in the currency of the share class within the customary timeframes, as described in more detail in the Prospectus and starting on the applicable Valuation Day, or the date on which the Company receives the share certificates if this is later.
The Company and the Board of Directors shall not be held liable in the event of a delay or failure in paying the redemption price if such delay or failure results from the introduction of foreign exchange controls or other circumstances beyond the control of the Company and/or the Board of Directors.
Redemption requests must be sent by the shareholder (i) in writing to the registered office of the Company or to another legal entity appointed for the redemption of shares or (ii) by a request submitted by any electronic means deemed acceptable by the Company. It must state the name of the investor, the sub-fund, the class and the number of shares or amount to be redeemed, together with instructions for paying the redemption price and/or any other information indicated in the Prospectus or the redemption form available on request from the Company’s registered office or from another legal entity appointed to handle share redemptions. For the redemption price to be paid, redemption requests must be accompanied, where applicable, by the individual and/or collective bearer share certificate(s) issued, any other documents required to process the transfer together with any additional documents and information requested by the Company or by any other person authorised by the Company.
Redemption requests accepted by the Company shall be binding upon the shareholder requesting the redemption, other than when calculation of the shares’ net asset value has been suspended. However, the Board of Directors may (but shall not be obliged to) agree to change or cancel a redemption request in the event of manifest error by the shareholder requesting the redemption, provided that this change or cancellation is not detrimental to the Company’s other shareholders.

###### Shares redeemed by the Company will be cancelled.
Subject to the approval of the shareholders concerned and in compliance with the principle of equal treatment of shareholders, the Board of Directors may from time to time decide to make payments in kind by allocating transferable securities or securities other than transferable securities and cash from the portfolio of the sub-fund concerned, equal in value to the redemption price of the shares, to the shareholders having requested the redemption of their shares. If so required by the law and the applicable regulations or by the Board of Directors, any payment in kind shall be evaluated in a report drawn up by the Company’s statutory auditor and shall be carried out fairly. The additional costs generated by such redemptions in kind shall be borne by the shareholders concerned, unless the Board of Directors considers these redemptions in kind to be beneficial for the Company, in which case these additional costs may be borne partially or in full by the Company.
The Board of Directors may delegate the responsibility for accepting redemptions and payment of the price of new shares to be redeemed to (i) any director or other legal entity duly authorised by the Company for that purpose.
In the event of redemption and/or conversion requests in respect of a sub-fund for 10% or more of the sub-fund’s net assets or a threshold below 10% deemed appropriate by the Board of Directors, the Company’s Board of Directors may either:
- postpone payment of the redemption price for such requests to a date by which the Company will have sold the necessary assets and will have the proceeds of these sales at its disposal;
- postpone all or some of these requests to a later Valuation Day set by the Board of Directors, as soon as the Company has sold the necessary assets, taking into consideration the interests of all the shareholders and that it has managed to obtain the proceeds of these sales. These requests shall be processed before any other request.


###### The Company may also postpone payment of all redemption and/or conversion requests concerning a sub-fund:
- if one of the stock markets or other markets to which the sub-fund concerned is broadly exposed is, in the opinion of the Board of Directors, closed, or
- if transactions on the stock markets or other markets to which the sub-fund concerned is broadly exposed have, in the opinion of the Board of Directors, been restricted or suspended.

If following the acceptance and execution of a redemption request the value of the remaining shares held by the shareholder in a sub-fund or share class falls below the minimum amount that may be set by the Board of Directors for the sub-fund or share class, the Board of Directors shall be entitled to assume that this shareholder has requested the redemption of all the shares held in this sub-fund or share class. In such cases the Board of Directors may, at its sole discretion, force the redemption of the remaining shares held by the shareholder in the sub-fund or class concerned.

##### Article 10.   Conversion of shares
Every shareholder has the right, subject to any restrictions that may be imposed by the Board of Directors, to switch from one sub-fund or share class to another sub-fund or share class and to request the conversion of shares that they hold in one sub-fund or share class into shares of another sub-fund or share class.
The conversion is based on the net asset values, as determined in accordance with these articles of association, of the share class or classes of the sub-funds concerned on the shared Valuation Day set in accordance with the provisions of the Prospectus and taking into account, where applicable, the exchange rate prevailing between the currencies of the two sub-funds or share classes on the said Valuation Day. The Board of Directors may set restrictions that it deems necessary on the frequency of conversions. It may subject conversions to the payment of fees, which it will set within reasonable limits.
Conversion requests accepted by the Company shall be binding upon the shareholder requesting the conversion, other than when calculation of the net asset value of the shares concerned by the conversion has been suspended. However, the Board of Directors may (but shall not be obliged to) agree to change or cancel a conversion request in the event of manifest error by the shareholder requesting the conversion, provided that this change or cancellation is not detrimental to the Company’s other shareholders.
Conversion requests must be sent by the shareholder (i) in writing to the registered office of the Company or to another legal entity appointed for the conversion of shares or (ii) by a request submitted by any electronic means deemed acceptable by the Company. It must state the name of the investor, the sub-fund and the class of shares held, the number or value of shares to be converted and the sub-fund and share class to be obtained in exchange and/or any other information indicated in the Prospectus or the conversion form available on request from the Company’s registered office or from another legal entity appointed to handle share conversions. Where necessary it must be accompanied by the individual and/or collective bearer share certificates issued. If individual and/or collective bearer share certificates can be issued for the shares of the class into which the conversion is being carried out, new individual and/or collective bearer share certificates may be given to the shareholder in question if expressly requested.

###### The Board of Directors may set a minimum conversion threshold for each share class. This threshold may be set by number of shares and/or amount.

###### The Board of Directors may decide to attribute fractions of shares resulting from the conversion or to pay the corresponding cash amount to the shareholders that requested the conversion.

###### Shares that have been converted into other shares shall be cancelled.
The Board of Directors may delegate the responsibility for accepting conversions and paying or receiving the price of converted shares to any director or other legal entity duly authorised by the Company for that purpose.
In the event of redemption and/or conversion requests in respect of a sub-fund for 10% or more of the sub-fund’s net assets or a threshold below 10% deemed appropriate by the Board of Directors, the Company’s Board of Directors may either:
- postpone payment of the redemption price for such requests to a date by which the Company will have sold the necessary assets and will have the proceeds of these sales at its disposal;
- postpone all or some of these requests to a later Valuation Day set by the Board of Directors, as soon as the Company has sold the necessary assets, taking into consideration the interests of all the shareholders and that it has managed to obtain the proceeds of these sales. These requests shall be processed before any other request.


###### The Company may also postpone payment of all redemption and/or conversion requests concerning a sub-fund:
- if one of the stock markets or other markets to which the sub-fund concerned is broadly exposed is, in the opinion of the Board of Directors, closed, or
- if transactions on the stock markets or other markets to which the sub-fund concerned is broadly exposed have, in the opinion of the Board of Directors, been restricted or suspended.


###### The Board of Directors may refuse any conversion request for an amount lower than a minimum conversion amount, such as may have been set by the Board of Directors and indicated in the Prospectus.
If following the acceptance and execution of a conversion request the value of the remaining shares held by the shareholder in the sub-fund or share class from which the shareholder wants to switch falls below the minimum amount that may be set by the Board of Directors for the sub- fund or share class, the Board of Directors shall be entitled to assume that this shareholder has requested the conversion of all the shares held in this sub-fund or share class. In such cases the Board of Directors may, at its sole discretion, force the conversion of the remaining shares held by the shareholder in the sub-fund or class from which the conversion is requested.

##### Article 11.	Transfer of shares

###### All transfers of registered shares, whether inter vivos or due to inheritance, shall be recorded on the register of shareholders.

###### Bearer shares represented by individual and/or collective bearer share certificates shall be transferred by transferring the corresponding individual and/or collective bearer share certificates.
Bearer shares represented by global share certificates deposited in clearing systems will be transferred by registering the share transfer with the clearing systems in question. Registered shares shall be transferred by entry on the register subsequent to the handover to the Company of the transfer documents requested by the Company, including a written transfer declaration entered on the register of shareholders, dated and signed by the transferor and the transferee, or by their proxies duly appointed for that purpose.
The Company may consider the bearer to be the owner of the shares in the case of bearer shares, and in the case of registered shares consider the person in whose name the shares are recorded on the register of shareholders to be the owner of the shares. The Company may not be held liable in respect of third parties as a result of transactions involving these shares and shall be entitled to disregard all rights, interests or claims of any other person over these shares. However, these provisions shall not prevent those who are so entitled from requesting the entry of registered shares on the register or a change to the entry on the register of shareholders.

##### Article 12.	Restrictions on share ownership

###### The Company may restrict, block or prohibit the ownership of the Company’s shares by any natural person or legal entity, including US persons as defined below.
Furthermore, the Company may impose any restrictions that it deems necessary in order to ensure that none of the Company’s shares are acquired or held by (a) a person in breach of the laws or requirements of any country or government authority or (b) any person whose situation could, in the opinion of the Board of Directors, cause the Company or its shareholders to run the risk of legal, tax or financial implications that it or they would not otherwise have incurred or (c), a US Person; (all the persons covered by (a), (b) and (c) are referred to hereinafter as “Prohibited Persons”).

###### To this end:
- The Company may refuse to issue shares and to register transfers of shares if it appears that such issue or transfer has or could have the result of attributing the ownership of shares to a Prohibited Person.
- The Company may ask any person whose name appears on the register of shareholders, or any other person requesting to register a transfer of shares thereon, to provide it with any information and certificates it deems necessary, where necessary supported by a sworn declaration, for the purpose of determining whether these shares are or will be effectively owned by a Prohibited Person.
- The Company may force the redemption of the shares if it appears that a Prohibited Person, either individually or jointly with other persons, is the owner of shares of the Company, or if it appears that the confirmations given by a shareholder were incorrect or are no longer correct. In this case, the following procedure shall apply:
	- The Company shall send a notice (hereinafter "redemption notice") to the shareholder that owns the shares or appears on the register of shareholders as being the owner of the shares; the redemption notice shall state the shares to be redeemed, the redemption price payable and the place where such price shall be paid to the shareholder. The redemption notice may be sent to the shareholder by registered mail to his or her last-known address or to the address recorded in the register of shareholders. The shareholder in question must return the individual and/or collective bearer share certificate(s) specified in the redemption notice immediately.


The shareholder in question shall cease to be the owner of the shares specified in the redemption notice with effect from the close of business on the day specified in the redemption notice. If the shares are registered shares, his name shall be removed from the register of shareholders and if they are bearer shares, the individual and/or collective bearer share certificate(s) representing these shares shall be cancelled in the Company's records.
- The price at which the shares specified in the redemption notice shall be redeemed (the “redemption price”) shall be equal to the redemption price based on the net asset value of the Company’s shares (reduced, where applicable, in the manner provided for in these articles of association) immediately prior to the redemption notice. The shareholder concerned shall lose all shareholder rights with effect from the date of the redemption notice.
- The redemption price shall be paid in the currency chosen by the Board of Directors. The redemption price shall be deposited by the Company for the account of the shareholder with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the redemption notice), which will forward it to the shareholder concerned in return for the certificate(s) specified in the redemption notice. As soon as the price has been paid in accordance with these conditions, no person with an interest in the shares mentioned in the redemption notice shall be able to exert their rights over these shares or take any action against the Company and its assets, with the exception of the right of the shareholder who appears to be the owner of the shares to receive the redemption price deposited (without interest) at the bank in exchange for the certificates indicated in the redemption notice.
- The exercise by the Company of the powers conferred in this article shall under no circumstances be challenged or invalidated on the grounds that there was insufficient proof of ownership of the shares by a certain person, or that a share belonged to a person other than the person acknowledged by the Company in sending the redemption notice, subject to the proviso that the Company is exercising its powers in good faith.
- The Company may withdraw, at any general meeting of shareholders, the right to vote from any Prohibited Person and from any shareholder who has been issued a redemption notice for the shares specified in the redemption notice.

The term "US person", as used in these articles of association, refers to any citizen or resident of the United States of America or territories or possessions subject to its jurisdiction, or any persons normally resident there (including the estate of any individual, company or other entity established or organised there). If necessary, this definition may be revised by the Board of Directors and indicated in the Prospectus.
If the Board of Directors becomes aware or reasonably suspects that a shareholder continues to hold shares while no longer fulfilling the holding conditions provided for the sub-fund or share class in question, the Company may:
- force the redemption of the shares in question in accordance with the redemption procedure described above; or
- force the conversion of the shares into shares of another class within the same sub-fund whose holding conditions the shareholder concerned fulfils (provided that a class with similar characteristics in terms of investment objective, investment policy, reference currency, frequency of net asset value calculation and distribution policy exists). The Company shall notify the shareholder concerned of this conversion.


##### Article 13. Calculation of the net asset value of shares
The net asset value of a share, regardless of the sub-fund and class for which it was issued, shall be determined in the currency specified by the Board of Directors by a figure obtained by dividing, on the Valuation Day defined in these articles of association, the net assets of the sub-fund or class concerned by the number of shares issued for this sub-fund or class.

###### The net assets of the various sub-funds shall be valued as follows:
The net assets of the Company shall be composed of the assets of the Company as defined hereafter less the liabilities of the Company as defined hereafter on the Valuation Day on which the net asset value of the shares is determined.
- 
###### The assets of the Company include:
	- cash in hand and on deposit, including accrued, unmatured interest;
	- all bills payable at sight and accounts receivable, including uncollected proceeds from the sale of securities;
	- all securities, units, equities, bonds, option or subscription rights and other investments and securities owned by the Company;
	- all dividends and distributions receivable by the Company in cash or securities and of which the Company could reasonably be aware (the Company may nevertheless make adjustments to take account of fluctuations in the market value of the securities caused by practices such as ex-dividend or ex-rights trading);
	- all accrued, unmatured interest on securities owned by the Company, unless, however, this is included in the principal of these securities;
	- any unamortised portion of the SICAV's formation expenses;
	- any other type of assets whatsoever, including prepaid expenses.



###### The value of these assets shall be determined as follows:
- The value of cash on hand or on deposit, bills and paper payable on demand, accounts receivable, prepaid expenses, and dividend and interest payments declared or due that remain outstanding is represented by the nominal value of those assets except, however, when collection of that amount appears unlikely. In that last case, the value shall be determined by deducting an amount the Company deems appropriate to reflect the true value of those assets.
- The value of all transferable securities, money market instruments and financial derivatives that are listed on an exchange or traded on another other regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public, shall be determined at the latest price available.
- If Company investments are listed on a stock exchange or traded on another regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public and traded by market makers outside the stock market on which the investments are listed or the market on which they are traded, the Board of Directors may determine a principal market for the investments in question, which shall thereafter be valued at the last price available on this market.
- Financial derivatives not listed on an official stock exchange or traded on any other regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public shall be valued in accordance with market practice, as may be described in greater detail in the Prospectus.
- Cash and money market instruments may be valued at their nominal value plus interest, or on the basis of the amortised cost method. Where practical, all other assets may be valued on the same basis.
- The value of units representing any open-ended undertaking for collective investment shall be determined using the last official net asset value per unit or the last net asset value estimate if this value is more recent than the official net asset value, provided that the Company is guaranteed that the valuation method used for this estimate is consistent with that used for the calculation of the official net asset value.
- In the case of:
	- transferable securities, money market instruments and/or financial derivatives in the portfolio on the Valuation Day not listed or traded on a stock exchange or on another regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public, or
	- transferable securities, money market instruments and/or financial derivatives listed and traded on a stock exchange or other such market whose prices determined according to paragraph b) do not, in the opinion of the Board of Directors, reflect thetrue value of these transferable securities, money market instruments and/or financial derivatives, or

- financial derivatives traded over the counter and/or securities that represent undertakings for collective investment whose prices determined according to paragraphs d) or f) do not, in the opinion of the Board of Directors, reflect the true value of the financial derivatives or securities that represent undertakings for collective investment,the Board of Directors shall estimate their probable market value prudently and in good faith.
- Securities expressed in a currency other than that of the respective sub-funds are converted at the last-known exchange rate. If these rates are not available, the exchange rate shall be determined in good faith.
- If the valuation principles described above do not reflect the valuation method used universally in the specific markets or if these valuation principles do not appear to be sufficiently accurate for determining the value of the Company’s assets, the Board of Directors may set other valuation principles in good faith and in compliance with generally accepted valuation principles and methods.
- If, due to exceptional circumstances, it is impossible or would be inappropriate to value the Company’s assets using the above criteria, the Board of Directors shall be authorised to adopt any other appropriate principle for valuing the Company’s assets.
- In circumstances where the interests of the Company or its shareholders justify it (to avoid market timing, for example), the Board of Directors may take any appropriate measures to adjust the value of the Company’s assets, such as applying a fair price fixing method, as described in greater detail in the Prospectus.
- 
###### The liabilities of the Company include:
	- all borrowings, bills and accounts due;
	- all costs, payable or due, including fees payable to investment advisers, investment managers, the management company, custodian, central administration, domiciliary agent and authorised agents and representatives of the Company;
	- all known liabilities, whether matured or otherwise, including all matured contractual obligations concerning payments in cash or in kind, including the amount of dividends announced by the Company but not yet paid, when the Valuation Day coincides with the date on which it is decided which person is or will be entitled to such payment;
	- an appropriate provision for the subscription tax (taxe d’abonnement) and other taxes on capital and income accruing up to the Valuation Day and determined by the Board of Directors, and other provisions authorised or approved by the Board of Directors;
	- any other type of Company liability whatsoever, excluding those liabilities represented by the Company's shares. When calculating these liabilities, the Company shall include all expenses for which it is liable, including the fees and expenses described in article 31 of these articles of association. When calculating the liabilities, the Company may take into account administrative and other expenses of a regular or periodic nature by estimating them over the year or any other period and spreading the amount proportionally over this period.

- The net assets attributable to all the shares of a sub-fund are composed of the assets of the sub-fund less the liabilities of the sub-fund on the Valuation Day on which the net asset value of the shares is determined.

Without prejudice to the applicable legal and regulatory provisions or a decision by the Board of Directors of the Company, the net asset value of the shares shall be definitive and binding upon subscribers, shareholders that have asked for their shares to be redeemed or converted, and other shareholders of the Company.
If, after market closure on a given Valuation Day, a significant change affects the prices in the markets on which a substantial part of the Company’s assets are listed or traded, or a significant change affects the Company’s debts and liabilities, the Board of Directors may (but shall not be obliged to) calculate a net asset value per share adjusted for this
Valuation Day that reflects the changes in question. The adjusted net asset value per share shall be binding upon subscribers, investors that have asked for their shares to be redeemed or converted and other shareholders of the Company.
When subscriptions or redemptions are carried out with respect to shares of a specific class within a given sub-fund, the net assets of the sub-fund attributable to all the shares of that class are increased or reduced by the net amounts received or paid by the Company as a result of these subscriptions or redemptions.
- For each sub-fund, the Board of Directors shall establish a pool of assets that will be attributed to the shares issued for the sub-fund concerned in the manner stipulated below, in accordance with the provisions of this article. To this end:
- The proceeds arising from the issue of shares of a given sub-fund shall be attributed to this sub-fund in the Company's books and the assets, liabilities, income and fees relating to this sub-fund shall be attributed thereto.
- When an asset is derived from another asset, the latter shall be attributed, in the Company’s books, to the same sub-fund as the asset from which it is derived, and each time that an asset is revalued, the increase or decrease in its value shall be attributed to the sub-fund to which it belongs.
- When the Company bears a liability that is associated with an asset of a given sub-fund or with a transaction carried out with respect to an asset of a given sub-fund, this liability shall be attributed to this sub-fund.
- In the event that an asset or a liability of the Company cannot be attributed to a given sub- fund, this asset or liability shall be attributed to all the sub-funds in proportion to the net values of the shares issued for the different sub-funds.
- Following the payment of dividends on distribution shares of a given sub-fund, the net asset value of this sub-fund attributable to these distribution shares shall be reduced by the amount of these dividends.
- If several share classes have been created within a sub-fund in accordance with these articles of association, the allocation rules described above shall apply to these classes mutatis mutandis.
- 
###### For the purposes of this article:
- Each share of the Company that is to be redeemed in accordance with the provisions of these articles of association shall be regarded as a cancelled share starting from the Luxembourg bank business day following the Valuation Day that applies to the redemption of this share and, from this day and until the price is paid, its price shall be treated as a liability for the Company;
- Each share to be issued by the Company in accordance with subscription requests received shall be treated as having been issued from the close of the Luxembourg bank business day following the Valuation Day that applies to the issue of this share, and its price shall be treated as an amount owed to the Company until it receives payment;
- All investments, cash balances and other Company assets expressed in currencies other than the reference currency of each sub-fund shall be valued using the last available exchange rates, and
- As far as possible, all purchases or sales of transferable securities contracted by the Company shall be taken into account on the Valuation Day.
- 
###### Investment of common pools of assets
- The Board of Directors may invest and manage all or some of the common pools of assets constituted for one or more sub-funds (hereinafter referred to as the “Participating Funds”) provided that it is appropriate to apply this formula once the investment sectors in question are taken into account. Each extended asset pool (the “Extended Asset Pool”) shall first be set up by transferring money or (subject to the restrictions mentioned below) other assets drawn from each of the Participating Funds. The Board of Directors may subsequently make other one-off transfers to the Extended Asset Pool. The Board of Directors may also transfer assets from the Extended Asset Pool to the Participating Fund concerned. Assets other than cash may only be allocated to an Extended Asset Pool if they fall within the investment sector of the Extended Asset Pool concerned.
- A Participating Fund’s contribution to an Extended Asset Pool shall be valued by reference to hypothetical units (“units”) of a value equivalent to that of the Extended Asset Pool. When setting up an Extended Asset Pool, the Board of Directors shall determine, at its sole discretion, the initial value of a unit, expressed in a currency that the Board of Directors regards as appropriate and which shall be allocated to each Participating Fund unit with a total value equal to the amount of cash (or other assets) contributed. Fractions of units, calculated in the manner specified in the Prospectus, shall be determined by dividing the net asset value of the Extended Pool of Assets (calculated as stipulated below) by the number of outstanding units.
- If cash or assets are contributed to an Extended Asset Pool or withdrawn from it, the allocation of units of the Participating Fund concerned shall be either increased or decreased, as appropriate, by a number of units calculated by dividing the amount of cash or the value of the assets contributed or withdrawn by the current value of a unit. If a contribution is made in cash, it may be treated for calculation purposes as being reduced by an amount that the Board of Directors deems appropriate in order to reflect the tax liabilities, trading and purchasing costs that are likely to be incurred by investing the cash in question. If cash is withdrawn, a corresponding amount may be added to reflect the likely cost of selling transferable securities and other assets that make up the Extended Asset Pool.
- The value of the assets contributed, withdrawn or forming part of an Extended Asset Pool at any time and the net asset value of the Extended Asset Pool shall be determined, mutatis mutandis, in accordance with the provision of article 13, provided that the value of the assets mentioned above is calculated on the day on which the said contribution or withdrawal takes place.
- Dividends, interest and other distributions constituting income earned on the assets of an Extended Asset Pool shall be credited immediately to the Participating Funds in proportion to the respective rights attached to the assets in the Extended Asset Pool at the time they are received.


##### Article 14.	Frequency and temporary suspension of calculation of the net asset value and the issue, redemption and conversion of shares
- 
###### Frequency of calculation of the net asset value

To determine the issue, redemption and conversion prices per share, the Company shall calculate the net asset value of the shares of each sub-fund on the day (defined as the “Valuation Day”) and at the intervals set by the Board of Directors and specified in the Prospectus.

###### The net asset value of the share classes of each sub-fund shall be expressed in the reference currency of the share class concerned.
- 
###### Temporary suspension of calculation of the net asset value

Without prejudice to the legal causes of suspension, the Company may suspend the calculation of the net asset value of shares and the issue, redemption and conversion of shares for all the sub-funds or for one or several sub-funds only, should the following circumstances arise:
- during all or part of a period when one of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial part of the portfolio of one or several sub-funds is listed is closed other than for ordinary holidays or when trading thereon is restricted or suspended;
- during any situation which constitutes an emergency as a result of which the Company is not able to sell or value the assets of one or more sub-funds;
- if calculation of the net asset value of one or more undertakings for collective investment in which a sub-fund has invested a substantial proportion of its assets is suspended;
- during any breakdown in the means of communication and calculation used to determine the price, the value of the assets or the stock market price of one or more sub-funds, in the conditions defined above in the first point;
- during any period in which the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments in respect of the redemption of shares of one or more sub-funds or during which any transfer of funds involved in the sale or purchase of investments or payments due in respect of the redemption of shares cannot, according to the Board of Directors, be carried out at normal exchange rates;
- in the event of the publication of (i) a notice to attend a general meeting of shareholders at which the winding up and liquidation of the Company or sub-fund(s) is proposed or (ii) a noticeto shareholders notifying them of a decision by the Board of Directors to liquidate one or more sub-funds, or if such a suspension is justified in order to protect the shareholders, (iii) a notice convening a general meeting of shareholders to vote on the merger of the Company or one or more sub-funds or (iv) a notice to shareholders notifying them of the Board of Directors’ decision to merge one or more sub-funds;
- if for any other reason the value of the assets or the debts and liabilities attributable to the Company or to the sub-fund in question cannot be determined accurately and promptly;
- for a feeder sub-fund, if its master fund temporarily suspends purchases, redemptions or subscriptions of its shares, either on its own initiative or at the request of its competent authorities. This shall apply for a period identical to the suspension period applicable to the master fund;
- any other circumstance where the absence of suspension could cause the Company, one of its sub-funds or its shareholders to incur certain liabilities, financial burdens or any other prejudice that the Company, sub-fund or its shareholders would not otherwise have incurred.

For the sub-funds in question, the Company shall inform shareholders of such suspension of calculation of the net asset value, in accordance with the laws and regulations in force and using the procedures approved by the Board of Directors. Such suspension shall have no effect on the calculation of the net asset value or the subscription, redemption or conversion of shares of the sub-funds to which the suspension does not apply.
- 
###### Restrictions on subscriptions to and conversions into certain sub-funds

The Management Company may close a sub-fund to new subscriptions and incoming conversions definitively or temporarily (but not to redemptions or outgoing conversions) if it deems it necessary to protect the interests of existing shareholders.

#### TITLE III. – ADMINISTRATION AND SUPERVISION OF THE COMPANY

##### Article 15.   Members
The Company is administered by a Board of Directors composed of at least three members who may or may not be shareholders. The directors shall be elected by the general meeting of shareholders for a maximum period of six years. Any director may be dismissed with or without good cause or be replaced at any time by a resolution adopted by the general meeting of shareholders.
If a seat on the Board falls vacant as a result of the death or resignation of a director or for any other reason, he/she may be temporarily replaced provided that the formalities required by law are respected. In this case, the general meeting of shareholders shall elect a permanent director when it next convenes.

##### Article 16.   Meetings of the Board of Directors
The Board of Directors shall elect a chairman from among its members. It may also appoint one or more vice-chairmen and a secretary, who need not necessarily be a member of the Board. The Board of Directors shall meet upon notification by the chairman or, failing this, by two directors as often as required in the interests of the Company at the place indicated in the notices to attend. Notices to attend shall be made by any means, even verbally.

###### The Board of Directors may only validly deliberate and pass resolutions if at least half of its members are present or represented.
Meetings of the Board of Directors shall be chaired by the chairman of the Board of Directors or, in his absence, by one of the directors present, chosen by majority vote of the Board members present at the meeting.
Any director may appoint another director in writing, by letter, fax, email or any other means approved by the Board of Directors, including any other legally permitted electronic means of communication capable of proving such appointment, to represent him at a meeting of the Board of Directors and vote on his behalf on the items included in the meeting agenda. A director may represent several other directors.

###### Resolutions shall be passed by a majority of votes of the directors present or represented. In the case of equally divided votes, the person presiding over the meeting shall have the casting vote.
In an emergency, the directors may vote on the items on the agenda by letter, fax, email or any other means approved by the Board of Directors, including any other legally permitted electronic means of communication.
Any director may take part in a meeting of the Board of Directors by conference call, videoconference or any other similar means of communication by which they can be identified. Such means of communication must satisfy technical characteristics that guarantee effective participation in the meeting of the Board of Directors, whose deliberations are relayed in real time. Meetings held using these telecommunication methods shall be deemed to have been held at the registered office of the Company.
A resolution signed by all the members of the Board of Directors has the same authority as a decision taken by the Board of Directors. Directors’ signatures may be affixed to one or more copies of the same resolution. They may be verified by letter, fax, scan or any other similar medium, including any other legally permitted electronic means of communication.
The deliberations of the Board of Directors shall be recorded in minutes signed by all the members of the Board of Directors present or by the chairman of the Board of Directors or, in his absence, by the director who chaired the meeting. Copies or extracts to be provided in court or elsewhere shall be signed by the chairman or the managing director, or by two directors.

##### Article 17.   Powers of the Board of Directors
The Board of Directors, applying the principle of risk spreading, has the power to determine the general investment strategy and the investment policy, as well as the guidelines to be followed in the administration of the Company.

###### The Board of Directors shall also set all the restrictions that will apply to the Company’s investments from time to time, in accordance with Part I of the Law of 2010.
The Board of Directors may decide that the Company will invest in (i) transferable securities and money market instruments listed or traded on a regulated market within the meaning of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments, (ii) in transferable securities and money market instruments traded on another regulated market in a Member State of the European Union that operates regularly and is recognised and open to the public, (iii) in transferable securities and money market instruments admitted to an official listing on a stock market in a country in Eastern or Western Europe, Africa, the Americas, Asia or the Pacific region or traded on another market in these countries, provided that such markets are regulated, operate regularly, are recognised and open to the public, (iv) in newly issued transferable securities and money market instruments, provided that the terms of issue include an undertaking that an application for an official listing on a stock market or other abovementioned regulated market has been submitted, and provided that this listing is obtained within one year of issue, and (v) in any other stocks, instruments or other securities that conform to the restrictions set by the Board of Directors in accordance with the applicable laws and regulations provided for in the Prospectus.
The Board of Directors of the Company may decide to invest up to 100% of the net assets of each of the Company’s sub-funds in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State of the European Union, by its regional public authorities, by a non-Member State of the European Union approved by the Luxembourg regulator, including Singapore, Brazil, Russia and Indonesia, or by international public bodies to which one or more European Union Member States belong, any Member State of the Organisation for Economic Cooperation and Development, and any other state regarded as appropriate by the Board of Directors in respect of the investment policy of the sub-fund in question, provided that if the Company decides to make use of this provision, it holds securities for this sub-fund from at least six different issues and that the securities from one issue do not exceed 30% of the total net assets of the sub-fund concerned.
The Board of Directors may decide that the Company will invest in financial derivatives, including equivalent cash-settled instruments traded on a regulated market as defined by the Law of 2010 and/or financial derivatives traded over the counter, provided inter alia that the underlying consists of instruments covered by article 41(1) of the Law of 2010, in financial indices, interest rates, exchange rates or currencies, in which the Company may invest in accordance with its investment objectives such as they are described in the Prospectus.
Insofar as it is permitted by the Law of 2010 and the applicable regulations and in compliance with the provisions of the Prospectus, a sub-fund may subscribe, purchase and/or hold shares issued or to be issued by one or more of the Company’s other sub-funds. In such cases, and in accordance with the conditions provided for by the applicable Luxembourg law and regulations, any voting rights attached to these shares shall be suspended for as long as they are held by the sub-fund in question. Moreover, and for as long as a sub-fund holds these shares, their value shall not be taken into account when calculating the Company’s net assets in order to check the minimum net asset level imposed by the Law of 2010.
The Board of Directors may decide that a sub-fund’s investments are to be made in such a way that they replicate the composition of an equity or bond index, provided that the index concerned is recognised by the Luxembourg regulator as being sufficiently diversified, is a representative sample of the market to which it refers and is published in an appropriate manner.
Unless so indicated for a specific sub-fund in its corresponding factsheet in the Prospectus, the Company shall not invest more than 10% of a sub-fund’s net assets in undertakings for collective investment as defined in article 41(1) (e) of the Law of 2010. Under the conditions provided for by the applicable Luxembourg law and regulations, the Board of Directors may, at any time that it regards as appropriate and to the full extent permitted by the applicable Luxembourg regulations, but in compliance with the provisions of the Prospectus, (i) create a sub-fund categorised as either a feeder fund or a master fund, (ii) convert an existing sub-fund into a feeder fund or (iii) change the master fund of one of its feeder funds.

###### Anything that is not expressly reserved for the general meeting of shareholders by the law or the articles of association shall fall within the scope of competence of the Board of Directors.

##### Article 18.	Commitment of the Company vis-à-vis third parties
The Company shall be validly committed vis-à-vis third parties by the joint signature of two directors or by the sole signature of any other persons to whom such signatory authority has been delegated by the Board of Directors.

##### Article 19.	Delegation of powers
The Board of Directors may delegate the powers relating to the day-to-day management of the Company’s business to one or more directors or to one or more other representatives, who need not necessarily be shareholders of the Company.

##### Article 20.	Custodian

###### The Company shall enter into an agreement with a Luxembourg bank, under the terms of which this bank shall assume the role of custodian of the Company’s assets, in accordance with the Law of 2010.

##### Article 21.	Personal interests of directors
No contract or any other transaction that the Company may enter into with any other company shall be affected or invalidated by the fact that one or more directors or representatives of the Company has a personal interest of any kind in such company, or by the fact that this director or representative of the Company is a director, partner, manager, authorised representative or employee of such company. Any director or representative of the Company who is a director, partner, manager, authorised representative or employee of any company with which the Company places contracts, or with which this director or representative of the Company has other business relations, shall not be prevented from deliberating, voting or acting in connection with this contract or business.
If a director or representative of the Company has a personal interest that conflicts with that of the Company in any of the Company’s dealings that are submitted to the Board of Directors for approval, this director or representative of the Company must inform the Board of Directors of this conflict of interest. This director or representative of the Company shall not deliberate and shall not vote on this matter. A report on this matter must be presented at the next shareholders’ meeting.

###### The preceding paragraph shall not apply if the decision of the Board of Directors or the director concerns standard transactions entered into under normal conditions.
Such as it is used above, the term “personal interest” shall not apply to relations, interests, situations or transactions of any kind involving any entity that promotes the Company or any subsidiary of this entity or any other company or entity, where applicable determined by the Board of Directors at its own discretion, provided that this personal interest is not considered to be a conflicting interest under the applicable laws and regulations

##### Article 22.	Compensation of directors
The Company may compensate any director or representative of the Company, as well as their heirs, executors and other legal administrators, in respect of expenses reasonably incurred by them in connection with any actions or proceedings to which they have been a party or in which they have been involved in their capacity as a current or former director or representative of the Company or for having been, at the request of the Company, a director or representative of any other company of which the Company is a shareholder or creditor and insofar as they will not be compensated by this other entity, except where they shall ultimately be found liable for gross negligence or mismanagement in such actions or proceedings. In the event of an out-of-court settlement, such compensation shall only be granted if the Company is informed by its independent legal adviser that the person to be compensated did not fail to carry out his or her duty. The right to compensation as described above shall not exclude other individual rights pertaining to these directors or representatives of the Company.

##### Article 23.	Supervision of the Company
In compliance with the Law of 2010, all the elements of the Company’s financial situation shall be audited by an approved statutory auditor. The auditor shall be appointed by the general meeting of shareholders. The approved statutory auditor may be replaced by the general meeting of shareholders under conditions provided for by the applicable laws and regulations.

#### TITLE IV. – GENERAL MEETING
Article 24.	

###### Representation

###### The general meeting of shareholders represents all the shareholders. It shall have the broadest powers to instruct, perform or approve all acts relating to the Company’s operations.
The decisions of the general meeting of shareholders shall be binding upon all the Company’s shareholders, irrespective of the sub-fund in which they hold shares. If a deliberation of the general meeting of shareholders is likely to alter the respective rights of the shareholders of the various sub-funds, the deliberation must, if so stipulated by the applicable law, be deliberated by the sub-funds concerned.

##### Article 25.	General meetings

###### All general meetings of shareholders shall be convened by the Board of Directors.
The general meeting of shareholders shall be convened within the time limits and according to the procedures provided for by the law. If bearer shares have been issued, the notice to attend shall be published in the manner and within the time limits provided for by the law.
In order to attend general meetings, holders of bearer shares must deposit their share certificates at the establishment indicated in the notice to attend at least five clear days prior to the date of the meeting.
Under the conditions provided for by the applicable laws and regulations, the notice to attend for any general meeting of shareholders may state that the quorum and majority required shall be determined by reference to the shares issued and outstanding at a specific time and date prior to the meeting (the “Registration Date”), as a shareholder’s right to participate in a general meeting of shareholders and to exercise the voting right attached to his share(s) shall be determined by the number of shares held by said shareholder on the Registration Date.
The annual general meeting of shareholders shall be held in the Grand Duchy of Luxembourg at the place indicated in the notice to attend at 15:30 on the third Wednesday in May of each year, and in 2008 for the first time. If this is a public holiday, the general meeting of shareholders shall be held on the next bank business day.
If so permitted by the applicable laws and regulations, the Board of Directors may decide to hold the annual general meeting of shareholders at a time and/or on a date and/or in a place other than those provided for in the previous paragraph, provided that this alternative time, date or place is mentioned in the notice to attend.
Other general meetings of shareholders of the Company or of sub-funds may be held in the places and on the dates indicated in the notices to attend these meetings. Meetings of shareholders of sub-funds may be held to deliberate any matter that relates specifically to these sub-funds. Two or more sub-funds may be treated as a single sub-fund if they are affected in the same way by motions that require the approval of the shareholders of the sub-funds in question.
Moreover, all general meetings of shareholders must be convened such that they are held within one month if shareholders representing one tenth of the share capital send a written request to this effect to the Board of Directors, indicating the items on the agenda.
One or several shareholders representing at least ten per cent of the share capital may ask the Board of Directors to add one or more items to the agenda of any general meeting of shareholders. Such request must be sent to the registered office of the Company by registered letter at least five days prior to the meeting.

###### Any general meeting of shareholders may be held abroad if the Board of Directors, at its discretion, deems it necessary in exceptional circumstances.

###### The matters dealt with during a general meeting of shareholders shall be limited to the items contained on the agenda and to the business connected with such items.

##### Article 26.   Meetings without prior notice
Whenever all the shareholders are present or represented and declare that they consider themselves to have been duly called to attend and have had prior knowledge of the agenda submitted for their deliberation, the general meeting of shareholders may take place without being convened in advance.

##### Article 27.   Votes
Each share, regardless of the sub-fund and share class to which it belongs and regardless of its net asset value in the sub-fund or share class for which it was issued, entitles its holder to one vote. Voting rights may only be executed for a whole number of shares. Any fractions of shares shall not be taken into account when calculating votes and quorum. Shareholders may arrange to be represented by a proxy at general meetings of shareholders in writing, by fax, or any other legally permitted electronic means of communication capable of proving such power of attorney. Unless a proxy is expressly revoked, such proxy shall remain valid for any general meeting of shareholders that is reconvened (or postponed by decision of the Board of Directors) to deliberate an identical agenda. The Board of Directors may also authorise a shareholder to participate in any meeting of shareholders by videoconference, or any other means of telecommunication through which the shareholder in question can be identified. These media must allow the
shareholder to participate fully in such meeting, whose proceedings must be relayed in real time to said shareholder. Any general meeting of shareholders held solely or partly by videoconference or using some other means of telecommunication shall be deemed to be taking place at the place indicated in the notice to attend.
All shareholders are entitled to vote by post using the form available at the registered office of the Company. Shareholders must use the voting forms provided by the Company and must as a minimum state:
- the name, address or registered office of the shareholder concerned;
- the number of shares held by the shareholder concerned and participating in the vote, mentioning for the shares in question the sub-fund and, if applicable, the share class in respect of which they were issued;
- the place, time and date of the general meeting of shareholders;
- the meeting agenda;
- the motion submitted for approval by the general meeting of shareholders, and
- for each motion, three boxes for the shareholder to vote for or against or to abstain from each of the motions proposed, by ticking the appropriate box.


###### Forms that do not indicate which way to vote or the intention to abstain from voting shall be considered null and void.

###### The Board of Directors may determine any other conditions to be met by shareholders in order to participate in the general meeting of shareholders.

##### Article 28.   Quorum and majority requirements

###### The general meeting of shareholders shall deliberate in accordance with the provisions of the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.
Unless otherwise stipulated by the applicable laws and regulations or by these articles of association, resolutions of the general meeting of shareholders shall be adopted by a simple majority of the votes cast. The votes cast shall not include those attached to shares represented at the meeting for which the shareholders have not voted, have abstained or have returned blank or invalid voting forms.

#### TITLE V. – FINANCIAL YEAR – DIVIDEND POLICY

##### Article 29.   Financial year and accounting currency

###### The financial year begins on 1 January and ends on 31 December of each year.
The Company’s financial statements shall be expressed in the currency of the Company’s share capital, as indicated in article 5 of these articles of association. If there are several sub-funds, as provided for herein, the financial statements of said sub-funds shall be converted into the currency of the share capital and consolidated to produce the Company’s financial statements.

###### In accordance with the provisions of the Law of 2010, the Company’s annual financial statements shall be audited by the approved statutory auditor appointed by the Company.

##### Article 30.   Annual dividend distribution
For each sub-fund of the Company, following a proposal by the Board of Directors, the general meeting of shareholders shall determine the amount of dividends and interim dividends to be paid on distribution shares within the limits laid down by the Law of 2010. The portion of dividends, income and capital gains attributable to accumulation shares shall be reinvested.

###### In the case of all the sub-funds, interim dividends may be declared and paid by the Board of Directors in relation to distribution shares, subject to the legal requirements in force.
Dividends may be paid in a currency and at a time and place chosen by the Board of Directors and at the exchange rate prevailing on the date set by the Board of Directors. Any dividend that has not been claimed by its beneficiary within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the Company. No interest shall be paid on any dividend declared by the Company and kept, by the Company or by any agent appointed for this purpose, at the disposal of the beneficiary.
In exceptional circumstances and at its sole discretion, the Board of Directors may decide to make a distribution in kind of one or more securities held in a sub-fund’s portfolio, provided that such distribution in kind applies to all the shareholders of the sub-fund concerned, irrespective of the share class held. In such circumstances, shareholders shall receive a portion of the assets of the sub-fund assigned to the share class, pro rata to the number of shares held by shareholders of this share class.

##### Article 31.	Expenses payable by the Company

###### The Company shall bear all the operating costs, in particular:
- all fees and expenses payable to the Board of Directors;
- the remuneration of investment advisers, investment managers, the Management Company, custodian, central administration, agents responsible for financial services, paying agents, the approved statutory auditor, the Company’s legal advisers and other advisers or agents whose services the Company may call on;
- brokerage fees;
- the costs of preparing, printing and distributing the Prospectus, the Key Investor Information and the annual and semi-annual reports;
- printing individual and/or collective bearer share certificates;
- fees and expenses incurred in the formation of the Company;
- taxes and duties, including the subscription tax (taxe d’abonnement) and government duties arising from its business activity;
- the insurance costs of the Company, its directors and managers;
- fees and expenses associated with registering the Company and maintaining said registration with the Luxembourg and foreign government bodies and stock exchanges;
- the cost of publishing the net asset value and the subscription and redemption prices, or any other document, including the cost of preparing and printing these in each language deemed useful in the interest of shareholders;
- costs relating to the distribution of the Company’s shares, including marketing and advertising costs determined in good faith by the Company’s Board of Directors;
- the cost of creating, hosting, maintaining and updating the Company’s website(s);
- legal fees incurred by the Company or its custodian when acting in the interest of the Company’s shareholders;
- the legal costs incurred by the Company’s directors, executive management, managers, authorised representatives, employees and agents in connection with any actions or proceedings to which they have been a party or in which they have been involved in their capacity as a current or former director, executive manager, manager, authorised representative, employee or agent of the Company;
- all extraordinary expenses, including but not limited to legal costs, interest and the total amount of all taxes, duties, levies or similar expenses charged to the Company or its assets.

The Company forms a single legal entity. The assets of a given sub-fund shall be liable only for the debts, commitments and liabilities of that sub-fund. Fees not directly attributable to one sub- fund shall be divided between all the sub-funds pro rata to the net assets of each sub-fund and shall be deducted directly from the income of the sub-funds.
The Company’s formation expenses may be amortised over a maximum period of five years starting from the launch date of the first sub-fund, pro rata to the number of sub-funds in operation at that time.
If the launch of a sub-fund occurs after the launch date of the Company, the formation expenses related to the launch of the new sub-fund shall be borne by this sub-fund and may be amortised over a maximum period of five years, starting from the launch date of the sub-fund.

#### TITLE VI. – LIQUIDATION/MERGER

##### Article 32.   Liquidation of the company

###### The Company may be dissolved following a resolution adopted by a general meeting of shareholders ruling under the same conditions as for an amendment to the articles of association.
In the event of dissolution of the Company, the liquidation proceedings shall be conducted by one or more liquidators appointed in accordance with the Law of 2010, the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, and the articles of association of the Company. The net proceeds of the liquidation of each sub-fund shall be distributed, in one or more tranches, to shareholders of the class concerned in proportion to the number of shares that they hold in this class. Subject to compliance with the principle of equal treatment of shareholders, all or part of the net proceeds of the liquidation may be paid in cash and/or in kind, in the form of transferable securities or other assets held by the Company. A payment in kind shall require the prior approval of the shareholder concerned.
Any amounts unclaimed by shareholders on completion of the liquidation will be deposited with the State Treasury (Caisse de Consignation) in Luxembourg. Amounts not claimed within the statutory limitation period shall be forfeited.
If the Company’s share capital falls below two thirds of the minimum capital, the directors must table a motion to dissolve the Company at a general meeting of shareholders deliberating without quorum requirements and deciding by simple majority of the shares represented at the meeting.
If the Company’s share capital falls below one quarter of the minimum capital, the directors must table a motion to dissolve the Company at a general meeting of shareholders deliberating without quorum requirements; the dissolution may be decided by the shareholders holding one quarter of the shares represented at the meeting.

###### The meeting must be convened such that it is held within forty days of it being observed that the net assets have fallen below two thirds or one quarter of the minimum share capital.

##### Article 33.   Liquidation of sub-funds or share classes
The Board of Directors may decide to liquidate a sub-fund or share class of the Company if (1) the net assets of this sub-fund or this share class of the Company fall below an amount deemed insufficient by the Board of Directors, or if (2) a change in the economic or political situation relating to this sub-fund or the share class concerned, (3) financial restructuring or (4) the interests of shareholders of this sub-fund or share class justify this liquidation. The shareholders of this sub-fund or class shall be notified of the liquidation decision and the reasons behind it. Unless the Board of Directors decides otherwise in the interest of shareholders or to ensure equal treatment of shareholders, shareholders of the sub-fund or class concerned may continue to ask for their shares to be redeemed or converted, taking into account the estimated liquidation costs.
If a sub-fund is liquidated, subject to compliance with the principle of equal treatment of shareholders, all or part of the net proceeds of the liquidation may be paid in cash and/or in kind, in the form of transferable securities and/or other assets held by the sub-fund in question. A payment in kind shall require the prior approval of the shareholder concerned.

###### The net liquidation proceeds may be distributed in one or more tranches. The net liquidation proceeds that cannot be distributed to shareholders or beneficiaries on completion of the

###### liquidation of the sub-fund or share class concerned shall be deposited with the State Treasury for the account of their beneficiaries.
The Board of Directors also has the option of proposing the liquidation of a sub-fund or share class at the general meeting of shareholders of this sub-fund or class. Such a general meeting of shareholders shall be held without quorum requirements and decisions shall be adopted by simple majority of the votes cast.
In the event of liquidation of a sub-fund that would have the effect of terminating the Company’s existence, the liquidation shall be decided by a general meeting of shareholders deliberating in accordance with the quorum and majority requirements applicable to amendments to these articles of association, as provided for in article 32 above.

##### Article 34.	Merger of sub-funds
The Board of Directors may decide to merge sub-funds by applying the rules for mergers of UCITS provided for in the Law of 2010 and its transposing regulations. However, the Board of Directors may decide to submit the merger proposal to the general meeting of shareholders of the sub-fund(s) to be absorbed. No quorum shall be required at this general meeting of shareholders and decisions shall be approved by simple majority of the votes cast.
If the Company were to cease to exist as a result of a merger of sub-funds, the merger must be decided upon by the general meeting of shareholders ruling in accordance with the majority and quorum conditions required for amending these articles of association.

##### Article 35.	Forced conversion of a share class to another share class
In similar circumstances to those described in article 33 above, the Board of Directors may decide to force the conversion of a share class to another share class of the same sub-fund. The shareholders concerned shall be notified of this decision and the conditions thereof by notification or publication in accordance with the provisions of the Prospectus. Information relating to the new share class shall be published at the same time. This notification shall be published at least one month before the forced conversion takes effect, so that shareholders can ask for their shares to be redeemed or converted into shares of other share classes of the same sub-fund or of another sub-fund before the transaction becomes effective, with no redemption fees payable other than any fees that are payable to the Company, as specified in the Prospectus. At the end of this period, all remaining shareholders shall be bound by the forced conversion.

##### Article 36.	Split of sub-funds
In the circumstances described in article 33 above, the Board of Directors may decide to restructure a sub-fund by splitting it into several sub-funds. In the circumstances described in article 33 above, the Board of Directors may decide to restructure a sub-fund by splitting it into several sub-funds. The shareholders concerned shall be notified of this decision and the conditions of the split of the sub-fund by notification or publication in accordance with the provisions of the Prospectus. Information relating to the new sub-fund thus created shall be published at the same time. This notification shall be published at least one month before the split takes effect, so that shareholders can ask for their shares to be redeemed or converted, with no redemption fees, before the transaction becomes effective. At the end of this period, all remaining shareholders shall be bound by the decision
The shareholders of a given sub-fund may also decide to split the sub-fund at a general meeting of shareholders of the sub-fund in question. No quorum shall be required at this general meeting of shareholders and decisions shall be approved by simple majority of the votes cast.

##### Article 37.	Split of share classes
In the circumstances described in article 33 above, the Board of Directors may decide to restructure a share class by splitting it into several share classes of the Company. The Board of Directors may decide to carry out a split if so required in the interests of shareholders of the class concerned. The shareholders concerned shall be notified of this decision and the conditions of
the split of the share class by notification or publication in accordance with the provisions of the Prospectus. Information relating to the new share classes thus created shall be published at the same time. This notification shall be published at least one month before the split takes effect, so that shareholders can ask for their shares to be redeemed or converted, with no redemption fees, before the transaction becomes effective. At the end of this period, all remaining shareholders shall be bound by the decision

#### TITLE VII. – AMENDMENT OF THE ARTICLES OF ASSOCIATION – GOVERNING LAW

##### Article 38.   Amendment of the articles of association
These articles of association may be amended by a general meeting of shareholders subject to the quorum and majority conditions required by Luxembourg law. Any amendment of the articles of association that affects the rights attached to the shares of a given sub-fund in relation to the rights attached to the shares of other sub-funds, or any amendment to the articles of association that affects the rights attached to the shares of a share class in relation to those of another share class, shall be subject to the quorum and majority requirements provided for in the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

##### Article 39.   Governing law
For any matters not specified in these articles of association, the parties shall refer and be subject to the provisions of the Luxembourg law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, and the provisions of the Law of 2010.

Translation (ENFR, 2021-02-19):
# RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND
## POLITIQUE DE PLACEMENT
| Objectif du compartiment |  | L’objectif du compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND est de rechercher l’appréciation du capital à moyen terme au travers d’un portefeuille conservateur et diversifié investi dans plusieurs classes d’actifs tout en incorporant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Le portefeuille est géré activement sans recours à un indice de référence (benchmark). |
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| Politique d’investissement |  | Au travers d’un processus d’investissement discrétionnaire, le gestionnaire suivra une approche à long terme, à horizon de 6 ans, d’allocation du risque. Un ajustement d’allocation tiendra compte du couple rendement/risque, de la diversification et des éventuelles corrélations entre les poches d’actifs et sera fonction de l’évolution relative des niveaux de prix des actifs. En fonction des cycles de marché, le compartiment investira notamment selon les stratégies reposant sur la méthodologie des investissements ESG développée par la Société de Gestion RAM Active Investments (Europe) SA. Ainsi, le compartiment peut investir, directement ou indirectement, sans limitation sectorielle, monétaire ou géographique, dans des actifs sélectionnés notamment sur la base d’un profil de durabilité positif, parmi lesquels, des valeurs mobilières, y compris : - des actions et titres de participation pour au minimum 20% et maximum 50% de ses actifs nets.
- des titres à revenu fixe tels que des titres de créance, obligations, obligations à coupon zéro, obligations convertibles et/ou synthétiques (composées d’options négociées sur les marchés réglementés et d’obligations classiques comme les valeurs mobilières à revenu fixe, variable ou à coupon zéro, à court, moyen ou long terme), en obligations convertibles contingentes, en obligations à taux d’intérêt fixe ou variable, en obligations indexées sur l’inflation, en ABS ou MBS ou tout autre instrument financier assimilé à un taux d’intérêt.
 Le compartiment investit pour minimum 20% et maximum 60% de ses actifs nets en titres à revenu fixe tels que décrit ci-dessus. Le compartiment n’aura pas d’exposition dans les formes de dettes, telles que décrites ci-dessus, d’émetteurs publics ou privés dont l’émission est notée B- (rating S&P ou équivalent) et inférieure, ou de qualité équivalente en l’absence d’une notation officielle (incluant les liquidités y relatives, cf. ci-dessous). Le compartiment aura une exposition au maximum à hauteur de 20% de ses actifs nets dans toutes formes de dettes, telles que décrites ci-dessus, d’émetteurs publics ou privés dont l’émission est notée entre BBB- (rating S&P ou équivalent) et B- (rating S&P ou équivalent), ou de qualité équivalente en l’absence d’une notation officielle (incluant les liquidités y relatives, cf. ci- dessous). Dans les cas où les émissions ne bénéficient pas de notation, elles seront sélectionnées sur base de la notation de l’émetteur lui-même. |

- des OPCVM ou autres OPC (y compris des OPCVM et autres OPC gérés par des sociétés du groupe RAM Active Investments) pour au maximum 60% de ses actifs nets.

Le compartiment peut également investir en instruments du marché monétaire pour au maximum 40% de ses actifs nets.
Accessoirement, dans le respect de l’objectif du compartiment et des dispositions des chapitres 5 et 6 du prospectus, le compartiment peut en outre investir en produits structurés, certificats (par ex. certificats sur matières premières) et indices (par ex. indices d’actions, obligataires, sur matières premières, financiers, de taux de change ou de devises et indices composés de paniers de produits boursiers) satisfaisant aux critères du Règlement Grand-Ducal du 8 février 2008, aux lignes de conduite CESR/07-044 ainsi qu’aux lignes de conduite ESMA 2014/937.
Le gestionnaire peut effectuer des investissements dans des instruments financiers dérivés négociés sur des marchés réglementés ou de gré à gré à titre de couverture ou d'exposition du portefeuille suivant le Chapitre 5.1. g) « Placements Eligibles » et en respectant le Chapitre 6 « Restrictions d’Investissement » ainsi que les lignes de conduite ESMA 2014/937.
La proportion attendue de la valeur nette d’inventaire du compartiment faisant l’objet de contrats d’échange sur rendement global est inférieure à 5%. Dans des conditions de marché normales, la proportion maximale de la valeur nette d’inventaire du compartiment faisant l’objet de contrats d’échange sur rendement global est inférieure à 10%.
L’effet de levier au travers d‘instruments financiers dérivés maximal attendu est de 100%. L’effet de levier ainsi renseigné est calculé par la somme des notionnels des instruments financiers dérivés détenus.
L’exposition longue aux marchés actions du compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND peut
varier de 25% à 100% de manière opportuniste en se basant sur des indicateurs propriétaires fondamentaux et statistiques. En fonction des mouvements de marché, l’exposition longue peut dépasser temporairement le niveau de 100%. La limite de 105% ne sera toutefois pas dépassée.
L’exposition short aux marchés actions du compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND peut
varier de 0% à 100% de manière opportuniste en se basant sur des indicateurs propriétaires fondamentaux et comportementaux. En fonction des mouvements de marché, l’exposition short peut dépasser temporairement le niveau de 100%. La limite de 105% ne sera toutefois pas dépassée.
Le compartiment RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE
FLEXIBLE FUND pourra investir directement jusque 20% de ses actifs nets en Actions A chinoises cotées sur les marchés de le République Populaire de Chine à travers le China Connect.
Le compartiment peut, dans le but de placer ses liquidités, et sous réserve des dispositions du chapitre 6 du prospectus, investir en OPC/OPCVM monétaires ou OPC/OPCVM investis en titres de créance dont l’échéance finale ou résiduelle ne dépasse pas 12 mois compte tenu des instruments financiers associés, et investir en titres de créance dont le taux est révisé au moins une fois par an compte tenu des instruments associés.
|  |  | Le compartiment ne peut investir au total que jusqu’à 10% de son actif net dans - 	des autres OPC réglementés de type ouvert soumis à un degré de surveillance équivalent et qui suivent diverses stratégies alternatives (« fonds spéculatifs »),
- 	des OPC réglementés de type ouvert axés sur les matières premières soumis à un degré de surveillance équivalent,
- en obligations convertibles contingentes et ABS/MBS,
- 	en autres valeurs mobilières (conformément au point 5.2 a) du prospectus). Dans ce cadre, la Russie est considérée comme un marché non réglementé, excepté le Moscow Exchange MICEX-RTS qui est considéré comme marché russe réglementé et sur lequel les investissements directs peuvent être supérieurs à 10% des actifs nets.
 Le compartiment pourra détenir jusqu’à 100% de liquidités dans des circonstances de marché exceptionnelles. |
| --- | --- | --- |
| Méthodologie des investissements ESG spécifique au compartiment | > | La méthodologie est applicable à l’ensemble du portefeuille du compartiment à l’exception des instruments du marché monétaire. L’intensité de son application peut être nuancée en fonction des données à disposition. |
|  |  | La méthodologie s’oriente autant autour d’une liste dynamique |
|  |  | d’exclusion de valeurs mobilières autant autour d’une sélection |
|  |  | positive de valeurs mobilières et ceci en fonction du screening ESG |
|  |  | appliqué sur l’univers d’investissement. |
|  |  | En effet, au travers d’un univers d'investissement qui identifie les |
|  |  | valeurs mobilières disposant de caractéristiques et mesures ESG |
|  |  | durables solides ou « best in class », les critères et mesures ESG |
|  |  | ainsi que les données fondamentales permettent d’identifier les |
|  |  | valeurs mobilières ayant un profil durable fort, une croissance |
|  |  | saine et des niveaux de valorisation attrayants. L’accent est mis |
|  |  | sur la transparence des données mis à disposition et ce de façon |
|  |  | équivalente sur les trois critères et mesures ESG (Environnement, |
|  |  | Social et Gouvernance). Les valeurs mobilières ne répondant pas |
|  |  | à ces caractéristiques et mesures ESG sont écartées. |
|  |  | L'objectif ultime est de trouver des signaux prospectifs pour |
|  |  | sélectionner des sociétés et émetteurs présentant un potentiel |
|  |  | intéressant de génération de performance, en analysant la |
|  |  | meilleure façon dont les différents paramètres interagissent entre |
|  |  | eux. |
|  |  | Les critères et mesures ESG ainsi que les informations financières sont fournis par des sources d’information et de données de fournisseurs tiers spécialisés reconnus dans le secteur. |
|  |  | Il s’agit ci-dessus d’une liste non-exhaustive de critères et mesures ESG. |
|  |  | Les investisseurs sont invités à consulter le chapitre 21 du prospectus sur la « Méthodologie des investissements ESG (critères environnementaux, sociaux et de gouvernance) de la SICAV. |
| Devise de référence |  | EUR |
| Date	d’échéance compartiment | du |  | 31 mai 2027 |

|  |  | Cette date d’échéance se défini par le fait que les actions de classe XI D , XM D , XS1 D  et XS2 D  seront automatiquement rachetées au jour du sixième anniversaire de la date à laquelle les actions de classe XI D , XM D  et XS1 D  ont été émises, ou le Jour d’Evaluation suivant, si ce jour n’est pas un Jour d’Evaluation. Les actions de la classe XS2 D  sont également rachetées à la date d’échéance du compartiment. Chaque remboursement d'actions de classe XI D,  XM D , XS1 D  et XS2 D  est effectué conformément au chapitre 11 du Prospectus. Le compartiment convient à des investisseurs qui s’intéressent aux marchés financiers, qui sont à la recherche d’une préservation du capital à terme et qui s’attendent au paiement régulier d’un dividende. L’investisseur doit être prêt à accepter des pertes dues à des fluctuations des cours des obligations et des marchés boursiers. |
| --- | --- | --- |
| Méthode de gestion des risques | > | Approche par la Value-at-Risk absolue |
| Effet de levier attendu |  | L’effet de levier au travers d’instruments financiers dérivés attendu est de 100%. En fonction des conditions de marché, l’effet de levier pourrait être plus élevé. L’effet de levier ainsi renseigné est calculé par la somme des notionnels des instruments financiers dérivés détenus. |
| Facteurs de risque | > | Les investisseurs sont invités à consulter le Chapitre 7 « Risques associés à un investissement dans la SICAV » du présent Prospectus pour connaître les risques potentiels liés à un investissement dans ce compartiment. |
|  |  | Etant donné que le compartiment fait largement appel aux instruments financiers dérivés et/ou recourt à des stratégies ou instruments plus complexes, un modèle interne du type Value-at- Risk vise à quantifier la perte potentielle maximale pouvant être générée par le portefeuille dans des conditions normales de marché ainsi qu’une approche par des tests d’endurance. L’attention de l’investisseur est attirée sur le fait qu’il ne peut être certain de récupérer la totalité de son capital investi. La valeur nette d'inventaire du compartiment dépendra principalement des variations directes et indirectes des marchés actions et des fluctuations des cours des obligations ainsi que des risques tels que : - Risque général d’investissementTout titre comporte un risque de perte de tout le capital investi. Beaucoup d’événements imprévisibles, tels que des changements législatifs et réglementaires ainsi que des développements économiques et politiques internationaux, sont susceptibles de causer des fluctuations importantes de marché qui pourraient affecter défavorablement les investissements du compartiment et le compartiment lui-même. Il ne peut être donné aucune assurance que le compartiment n’enregistrera pas de pertes importantes.
- Risque marchés émergents et marchés en développementL’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. Ces risques peuvent être de nature différente comme les risques liés à la législation, à la fiscalité et aux devises de chacun de ces pays, aux restrictions de placements, aux
 |

risques de volatilité et de moindre liquidité des marchés ainsi qu’à la qualité de l’information disponible.
- Instruments financiers dérivésL’attention des investisseurs est attirée sur le fait que :
- L’acquisition d’instruments financiers dérivés entraîne certains risques qui peuvent avoir un effet négatif sur la performance ;
- Par sa volatilité plus importante que les actions sous-jacentes, le warrant, instrument financier dérivé, présente un risque économique supérieur à la moyenne.

Le risque global du portefeuille est suivi de manière journalière. Il s’articule sur les points suivants :
Un calcul de Value at Risk (« VaR ») à 20 jours avec intervalle de confiance à 99% est effectué par la méthode des simulations Monte Carlo. La limite de dépassement est fixée à 15%.
Une procédure de « dirty back-testing » du modèle de VaR par la méthode des simulations de Monte Carlo (avec valeurs disponibles point in time) quotidien a été mise en place pour valider le modèle. Un dépassement de la VaR journalière à 99% par le portefeuille est expliqué et analysé.
Des tests d’endurance sont calculés à un jour, une semaine (5 jours) et à dix jours afin de compléter le dispositif de calcul de VaR et de vérifier la robustesse du portefeuille dans les phases de stress extrêmes du marché (tail events). La moyenne des cinq « worst case scenario » pour chaque horizon de temps ne doit pas excéder un niveau correspondant à trois fois l’objectif de volatilité annuelle, c’est-à-dire au niveau de perte maximum suivant : 1,73
% à un jour, 3,86 % à une semaine et 5,46 % à dix jours.
Les risques réglementaires de contrepartie, de concentration et de couverture sont également contrôlés de façon quotidienne.
En cas de dépassement des limites de risque et réglementaire, des mesures de réduction de risque et de correction sont prises sur le portefeuille.

## GESTIONNAIRE ET/OU CONSEILLER EN INVESTISSEMENTS
| Gestionnaire | > | RAM Active Investments SA est une société anonyme de droit suisse basée à Genève, spécialisée dans la gestion de fonds de placements. Elle existe sous sa forme juridique actuelle depuis le 20 septembre 2006. RAM Active Investments SA exerce son activité sous la surveillance de l’autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) conformément à la loi fédérale suisse sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) du 23 juin 2006. |
| --- | --- | --- |

COMMISSIONS ET FRAIS A CHARGE DE L’ACTIONNAIRE
| Droit d’entrée | > | Pour les classes d’actions XI D  et XM D  : Max. 3,00% Pour les classes d’actions XS1 D  et XS2 D  : Néant |
| --- | --- | --- |
| Droit de sortie (ou de conversion) |  | Pour les classes d’actions XI D  et XM D  : Néant Pour les classes d’actions XS1 D  et XS2 D  : Le droit de sortie (ou de conversion) peut atteindre maximum 3,00% du montant brut de remboursement et peut être prélevé aux actionnaires qui |

rachètent leurs actions avant la date d'échéance du compartiment.
Le droit de sortie (ou de conversion) est prélevé pour protéger les actifs du compartiment et favoriser le maintien de l’investissement pendant l’horizon d’investissement de six ans, en tenant compte du principe d'égalité de traitement des actionnaires.
En effet, les actionnaires rachetant des actions avant la date d'échéance du compartiment laisseraient dans le compartiment les parties de la Commission de Placement payée qui ne sont pas encore entièrement amorties, ce qui nuirait à la VNI pour les actionnaires détenant le compartiment jusqu'à la date d'échéance. Comme la Commission de Placement est amortie sur six ans, le droit de sortie (ou de conversion) maximal facturé pour protéger les actifs du compartiment et favoriser le maintien de l’investissement pendant l’horizon d’investissement de six ans causés par ce facteur diminue linéairement et quotidiennement au fil du temps.
Le niveau du droit de sortie (ou de conversion) est facturé selon le tableau ci-dessous :
| Temps écoulé depuis la période de souscription initiale, la PSI 1 | Taux applicable pour les actions de classe XS1 D  et XS2 D |
| --- | --- |
| Jour 0 | 3,00 % |
| Jour 1 . . . . Jour [Date d’échéance du compartiment - 1] | Dégressivité linéaire et quotidienne au fil du temps |
| Date d’échéance du compartiment | 0,00% |

| COMMISSIONS | E | T FRAIS A CHARGE DU COMPARTIMENT |
| --- | --- | --- |
| Commission de Gestion de portefeuille |  | Pour les classes d’actions XM D  : Maximum 1,60% p.a. payable trimestriellement et calculée sur la moyenne des actifs nets de la classe d’actions concernée du compartiment pour le trimestre considéré. Pour les classes d’actions XI D , XS1 D  et XS2 D  : Maximum 1,10% p.a. payable trimestriellement et calculée sur la moyenne des actifs nets de la classe d’actions concernée du compartiment pour le trimestre considéré. |
| Commission de Performance | > | pas de commission de performance. |
| Commission de Banque Dépositaire (exclusion faite des frais de transaction et des frais de correspondants) |  | Max. 0,13% p.a., basée sur la valeur moyenne annuelle des actifs nets du compartiment avec un minimum de USD 15'000 p.a. |

| Autres commissions de la société de gestion et commission d’Administration Centrale |  | Max. 1% p.a., basée sur la valeur moyenne annuelle des actifs nets du compartiment avec un minimum n’excédant pas un montant de USD 50'000 p.a. |
| --- | --- | --- |
| Commission de Placement (et revenant aux entités et agents actifs dans la commercialisation et le placement de ces actions) | > | Pour les classes d’actions XI D  et XM D  : 0,00% p.a. Pour les classes d’actions XS1 D  et XS2 D  : 0,50% p.a.. La Commission de Placement sera calculée à la première VNI du compartiment et servira de compensation pour l'activité de placement initial. La Commission de Placement est payable une fois à la première VNI de la classe d’actions concernée et est amortie sur la durée de vie du compartiment jusqu'à la Date d’échéance du compartiment. |
| Autres frais et commissions |  | En outre, le compartiment prendra en charge d’autres frais d’exploitation tels que mentionnés dans l’article 31 des statuts de la SICAV. |

Classes d’actions offertes à la souscription

## COMMERCIALISATION DES ACTIONS
| Classe d’actions | Code(s) | Devise | Cluster |
| --- | --- | --- | --- |
| Classe XI D | ISIN : LU2227624215 Telekurs :56872547 | EUR | Retail 6 |
| Classe XM D | ISIN : LU2227624306 Telekurs :56872553 | EUR | Retail 6 |
| Classe XS1 D | ISIN : LU2227624488 Telekurs :56872559 | EUR | Retail 6 |
| Classe XS2 D | ISIN : LU2227624561 Telekurs :56872570 | EUR | Retail 6 |


Forme des actions	Les actions sont émises sous forme nominative par inscription du
nom de l’investisseur dans le registre des actionnaires. Les classes d’actions ne sont pas éligibles à un système de clearing.
Les actions peuvent être émises en fractions jusqu’au millième d'une action.

##### Minimum de souscription initiale
Souscriptions, remboursements et conversions

| Classe d’actions | Minimum de souscription initiale |
| --- | --- |
| Classe XI D | EUR 100’000 |
| Classe XM D | - |
| Classe XS1 D | - |
| Classe XS2 D | - |

Le Conseil d’Administration de la SICAV peut, à sa seule discrétion, décider, pour toutes les demandes de souscription reçues pour un Jour d’Evaluation, d’accepter ces demandes de souscriptions sans application du minimum de souscription initiale.
- Les ordres de souscription initiaux des classes d’actions XI
- D
- , XM
- D 
- et XS1
- D 
- seront acceptés pendant la période de souscription initiale (ci-après, « PSI 1 ») du 15 avril 2021 au 27 mai 2021 au prix initial de 100 par action. La date de paiement est le 1
- er 
- juin 2021. La première VNI est celle datée au 1
- er 
- juin 2021.


##### Pour la classe d’actions XS1D les ordres de souscription ne seront plus acceptés après la PSI 1.
Les ordres de souscription initiaux de la classe d’actions XS2
D 
seront acceptés pendant la période de souscription initiale (ci- après, « PSI 2 ») du 2 mai 2021 au 27 mai 2021 au prix initial de
|  |  | 100 par action. La date de paiement est le 1 er  juin 2021. La première VNI est celle datée au 1 er  juin 2021. Pour la classe d’actions XS2 D  les ordres de souscription ne seront plus acceptés après la PSI 2. Les ordres de remboursement et de conversion reçus avant 12.00 heures la veille d’un Jour d’Evaluation sont acceptés sur base de la VNI de ce Jour d’Evaluation moyennant application des droits indiqués ci-dessus sous « COMMISSIONS ET FRAIS A CHARGE DE L’ACTIONNAIRE » et « COMMISSIONS ET FRAIS A CHARGE DU COMPARTIMENT ». Les actions seront émises ou annulées le jour ouvrable bancaire à Luxembourg suivant le Jour d’Evaluation applicable. Les souscriptions et les remboursements doivent être libérés au plus tard 3 jours ouvrables bancaires suivant le Jour d’Evaluation. |
| --- | --- | --- |
| Jour d’Evaluation |  | Chaque jour ouvrable bancaire à Luxembourg. |
| Publication de la VNI |  | Au siège social de la SICAV, ainsi que sur Bloomberg et Reuters. |
| Cotation en Bourse de Luxembourg |  | Non |

|  |  | POINTS DE CONTACT |
| --- | --- | --- |
| Souscriptions, |  | EUROPEAN FUND ADMINISTRATION |
| remboursements et |  | Tél : +352 48 48 80 582 |
| conversions |  | Fax : +352 48 65 61 8002 |
| Demande de documentation |  | RAM Active Investments SA (Genève) Tél : +41 22 816 8700 |
|  |  | Fax : + 41 22 816 8701 |
|  |  | E-mail : investor.relations@ram-ai.com |
|  |  | Website : www.ram-ai.com |

RAM (LUX) TACTICAL FUNDS
Statuts

### TITRE I. - DENOMINATION - SIEGE SOCIAL - DUREE - OBJET DE LA SOCIETE

#### Art 1.	Dénomination
Il existe entre le[s] souscripteur[s] et tous ceux qui deviendront actionnaires par la suite une société anonyme fonctionnant sous la forme d'une société d'investissement à capital variable à compartiments multiples sous la dénomination RAM (LUX) TACTICAL FUNDS (« Société »).

#### Art. 2.	Siège social
Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg. La Société peut établir, par simple décision du conseil d’administration, des succursales ou des bureaux tant au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger. A l'intérieur de la commune de Luxembourg, le siège social peut être déplacé sur simple décision du conseil d’administration. Si et dans la mesure permise par la loi, le conseil d'administration peut aussi décider de transférer le siège social de la Société dans tout autre endroit du Grand-Duché de Luxembourg.
Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique ou militaire, de nature à compromettre l'activité normale au siège social ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège avec l'étranger se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège à l'étranger, jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales. Cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

#### Art. 3.	Durée
La Société est établie pour une durée illimitée. Elle peut être dissoute par décision de l'assemblée générale des actionnaires statuant comme en matière de modification des statuts.

#### Art. 4	Objet
La Société a pour objet exclusif de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et autres avoirs autorisés par la Partie I de la loi du 17 décembre 2010 concernant les organismes de placement collectif (« Loi de 2010 »), dans le but de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille. La Société peut prendre toutes les mesures et faire toutes les opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au développement de son objet au sens le plus large dans le cadre de la Partie I de la Loi de 2010.

### TITRE II. - CAPITAL SOCIAL - CARACTERISTIQUES DES ACTIONS

#### Art. 5.	Capital social
Le capital social de la Société est représenté par des actions entièrement libérées sans mention de valeur nominale. Le capital de la Société est exprimé en Euro et sera à tout moment égal à la somme de l’équivalent en Euro de l'actif net de tous les compartiments réunis de la Société tel que défini à l'article 13 des présents statuts. Le capital social minimum de la Société est de un million deux cent cinquante mille Euros (1.250.000,00 €) ou son équivalent dans la devise du capital social. Le capital social minimum doit être atteint dans un délai de 6 mois à partir de l’agrément de la Société.

#### Art. 6.	Compartiments et classes d'actions
Les actions peuvent, au choix du conseil d'administration, relever de compartiments différents (lesquelles peuvent, au choix du conseil d'administration, être libellées dans des devises différentes) et le produit de l'émission des actions de chaque compartiment sera investi, conformément à la politique d'investissement déterminée par le conseil d'administration, conformément aux restrictions d'investissement établies par la Loi de 2010 et, le cas échéant, déterminées par le conseil d'administration.
Le conseil d’administration peut décider, pour tout compartiment, de créer des classes d’actions dont les caractéristiques sont décrites dans le prospectus de la Société ( « Prospectus »).
Les actions d’une classe peuvent se distinguer des actions d’une ou de plusieurs autres classes par des caractéristiques telles que, mais non limitées à, une structure de commission, une politique de distribution ou de couverture des risques spécifiques, à déterminer par le conseil d'administration. Si des classes sont créées, les références aux compartiments dans ces statuts devront dans la mesure du besoin, être interprétées comme des références à ces classes.
Chaque action entière confère à son détenteur un droit de vote aux assemblées générales d'actionnaires.
Le conseil d’administration pourra décider d’une division et d’une consolidation des actions d’un compartiment ou d’une classe d’actions de la Société.

#### Art. 7.   Forme des actions
Les actions sont émises sans mention de valeur nominale et entièrement libérées. Toute action, quels que soient le compartiment et la classe dont elle relève, pourra être émise:
- soit sous forme nominative au nom du souscripteur, matérialisée par une inscription du souscripteur dans le registre des actionnaires. L’inscription du souscripteur dans le registre pourra faire l’objet d’une confirmation écrite. Il ne sera pas émis de certificat nominatif.

Le registre des actionnaires sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes juridiques désignées à cet effet par la Société. L'inscription doit indiquer le nom de chaque propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu et le nombre d'actions nominatives qu'il détient. Tout transfert, entre vifs ou à cause de mort, d'actions nominatives sera inscrit au registre des actionnaires.
Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d'adresse à la Société, mention pourra en être faite au registre des actionnaires, et l'adresse de l'actionnaire sera réputée être au siège social de la Société ou à toute autre adresse qui sera fixée par la Société, ceci jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie par l'actionnaire. L'actionnaire pourra à tout moment faire changer l'adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite envoyée au siège social de la Société ou par tout autre moyen jugé acceptable par la Société.
L’actionnaire en nom est responsable pour communiquer à la Société tout changement des données personnelles telles qu’elles sont reprises dans le registre des actionnaires en vue de permettre à la Société de mettre à jour ces données personnelles.
- soit sous forme d’actions au porteur dématérialisées ou matérialisées par des certificats.Le conseil d’administration pourra décider, pour un ou plusieurs compartiments respectivement pour une ou plusieurs classes d’actions, que des actions au porteur ne seront émises que sous forme de certificats d’actions globaux déposés dans des systèmes de clearing. Le conseil d’administration pourra par ailleurs décider que des actions au porteur pourront être représentées par des certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs dans les formes et coupures que le conseil d’administration pourra décider mais qui ne pourront toutefois porter que sur un nombre entier d’actions. Le cas échéant, la partie du produit de souscription excédant un nombre entier d’actions au porteur sera automatiquement remboursée au souscripteur. Les frais inhérents à la livraison physique de certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs pourront être facturés au demandeur préalablement à l’envoi et l’envoi pourra être conditionné au paiement préalable des frais d’envoi en question. Si un propriétaire d'actions au porteur demande l'échange de ses certificats contre des certificats de coupures différentes, le coût d'un tel échange pourra être mis à sa charge.

Un actionnaire peut demander, à tout moment, l’échange de son action au porteur en action nominative, et inversement. Dans ce cas, la Société sera en droit de faire supporter à l’actionnaire les dépenses encourues.
Si et dans la mesure permise par la loi et la réglementation luxembourgeoise, le conseil d’administration pourra décider, à son entière discrétion, d’un échange obligatoire des actions au porteur en actions nominatives moyennant publication préalable d’un avis dans un ou plusieurs médias déterminés par le conseil d’administration.
Les certificats d'actions au porteur seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites, soit imprimées, soit apposées au moyen d'une griffe. Toutefois, l'une des signatures pourra être apposée par une personne déléguée à cet effet par le conseil d’administration ; en ce cas, elle devra être manuscrite si et dans la mesure où la loi l’exige. La Société pourra émettre des certificats provisoires sous les formes qui seront déterminées par le conseil d’administration.
Les actions peuvent être émises en fractions d'actions, dans la mesure prévue dans le Prospectus. Les droits relatifs aux fractions d'actions sont exercés au prorata de la fraction détenue par l'actionnaire, excepté le droit de vote, qui ne peut être exercé que pour un nombre entier d'actions.
La Société ne reconnaît qu'un propriétaire par action. S'il y a plusieurs propriétaires par action, la Société aura le droit de suspendre l'exercice de tous les droits y attachés jusqu'à ce qu'une seule personne ait été désignée comme étant propriétaire à son égard.

#### Art. 8.   Emission et souscription des actions
A l'intérieur de chaque compartiment, le conseil d’administration est autorisé, à tout moment et sans limitation, à émettre des actions supplémentaires, entièrement libérées, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription.
Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte, quels que soient le compartiment et la classe au titre desquels cette action sera émise, sera égal à la valeur nette d’inventaire de cette action telle que cette valeur aura été déterminée conformément aux présents statuts. Les souscriptions sont acceptées sur base du prix établi pour le Jour d’Evaluation applicable, tel que fixé par le Prospectus de la Société. Ce prix pourra être majoré de frais et commissions, en ce compris de dilution, stipulés dans le Prospectus. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans les délais d’usage, tels que fixés plus précisément dans le Prospectus et prenant cours au Jour d’Evaluation applicable.
Sauf disposition contraire dans le Prospectus, des demandes de souscription peuvent être exprimées en un nombre d’actions ou en un montant.
Les demandes de souscription acceptées par la Société sont définitives et engagent le souscripteur sauf lorsque le calcul de la valeur nette d’inventaire des actions à souscrire est suspendu. Toutefois, le conseil d’administration peut, mais n’est pas obligé à le faire, consentir à une modification ou à une annulation d’une demande de souscription dans le cas d’erreur manifeste dans le chef du souscripteur sous condition que cette modification ou annulation n’est pas effectuée au détriment des autres actionnaires de la Société. De même, le conseil d’administration de la Société est en droit, mais n’a pas l’obligation de le faire, d’annuler la demande de souscription si le dépositaire n’a pas reçu le prix de souscription endéans les délais d’usage, tels que fixés plus précisément dans le Prospectus et prenant cours au Jour d’Evaluation applicable. Tout prix de souscription qui aurait déjà été reçu par le dépositaire au moment de la décision d’annulation de la demande de souscription sera retourné aux souscripteurs concernés sans application d’intérêts.
Le conseil d’administration de la Société peut également, à son entière discrétion, décider d’annuler l’offre initiale d’actions en souscription, pour un compartiment ou pour une ou plusieurs classes. Dans ce cas, les souscripteurs ayant déjà fait des demandes de souscription seront informés en bonne et due forme et, par dérogation au paragraphe précédent, les demandes de souscriptions reçues seront annulées. Tout prix de souscription qui aurait déjà été reçu par le dépositaire sera retourné aux souscripteurs concernés sans application d’intérêts.
De manière générale, en cas de rejet par le conseil d’administration de la Société d’une demande de souscription, tout prix de souscription qui aurait déjà été reçu par le dépositaire au moment de la décision de rejet, sera retourné aux souscripteurs concernés sans application d’intérêts à moins que des dispositions légales ou réglementaires empêchent ou interdisent le retour du prix de souscription.
Les actions ne sont émises que sur acceptation d’une demande de souscription correspondante. Les actions émises suite à l’acception d’une demande de souscription correspondante mais pour lesquelles tout ou partie du prix de souscription n’aura pas encore été réceptionné par la Société, seront considérées comme actions émises le jour ouvrable bancaire à Luxembourg suivant le Jour
d’Evaluation applicable et le prix de souscription ou la partie du prix de souscription non encore réceptionné par la Société sera considéré comme une créance de la Société envers le souscripteur concerné.
Sous réserve de la réception de l’intégralité du prix de souscription, la livraison de certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs, s’il y a lieu, interviendra normalement dans les délais d’usage.
Les souscriptions peuvent également être effectuées par apport de valeurs mobilières et autres avoirs autorisés autre qu’en numéraire, sous réserve de l'accord du conseil d'administration qui peut refuser son accord à sa seule discrétion et sans justification. Ces valeurs mobilières et autres avoirs autorisés doivent satisfaire à la politique et aux restrictions d'investissement, telles que définies pour chaque compartiment. Ils sont évalués conformément aux principes d'évaluation prévus dans le Prospectus et les présents statuts. Si et dans la mesure requise par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ou par le conseil d'administration, ces apports feront l'objet d'un rapport établi par le réviseur d'entreprises agréé de la Société. Les frais en relation avec une souscription par apport en nature ne seront pas supportés par la Société à moins que le conseil d'administration ne considère cette souscription en nature comme étant favorable à la Société auquel cas ces coûts pourront être supportés en tout ou en partie par la Société.
Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur ou à toute autre personne juridique mandatée par la Société à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions et de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles à émettre.
Toute souscription d'actions nouvelles doit, sous peine de nullité, être entièrement libérée. Les actions émises comportent les mêmes droits que les actions existantes le jour de l'émission.
Le conseil d’administration peut refuser des ordres de souscriptions, à tout moment, à son entière discrétion et sans justification.

#### Art. 9.   Remboursement des actions
Chaque actionnaire a le droit de demander à tout moment à la Société qu'elle lui rachète tout ou partie des actions qu'il détient.
Le prix de remboursement d'une action sera égal à sa valeur nette d’inventaire, telle que déterminée pour chaque classe d'actions, conformément aux présents statuts. Les remboursements sont basés sur le prix établi pour le Jour d’Evaluation applicable déterminé conformément au Prospectus. Le prix de remboursement pourra être réduit des commissions de remboursement, frais et commissions de dilution stipulés dans le Prospectus. Le règlement du remboursement doit être effectué dans la devise de la classe d'actions et est payable dans les délais d’usage, tels que fixés plus précisément dans le Prospectus et prenant cours au Jour d’Evaluation applicable, ou à la date à laquelle les certificats d'actions auront été reçus par la Société, si cette date est postérieure.
Ni la Société, ni le conseil d’administration ne peuvent être tenus responsables en cas d’échec ou de retard du paiement du prix de remboursement si tel échec ou retard résulte de l’application de restrictions de change ou d’autres circonstances qui sont hors du contrôle de la Société et/ou du conseil d’administration.
Toute demande de remboursement doit être présentée par l'actionnaire (i) par écrit au siège social de la Société ou auprès d'une autre personne juridique mandatée pour le remboursement des actions ou (ii) au moyen d'une requête introduite par tout moyen électronique jugé acceptable par la Société. Elle doit préciser le nom de l’investisseur, le compartiment, la classe, le nombre d’actions ou le montant à rembourser, ainsi que les instructions de paiement du prix de remboursement et/ou toute autre information précisée dans le Prospectus ou le formulaire de remboursement disponible sur demande au siège social de la Société ou auprès d'une autre personne juridique mandatée pour traiter le remboursement des actions. La demande de remboursement doit être accompagnée, le cas échéant, du ou des certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs émis, des pièces nécessaires pour opérer leur transfert ainsi que de tous
documents et informations supplémentaires demandés par la Société ou par toute personne habilitée par la Société avant que le prix de remboursement ne puisse être payé.
Les demandes de remboursement acceptées par la Société sont définitives et engagent l’actionnaire ayant demandé le remboursement, sauf lorsque le calcul de la valeur nette d’inventaire des actions à rembourser est suspendu. Toutefois, le conseil d’administration peut, mais n’est pas obligé à le faire, consentir à une modification ou à une annulation d’une demande de remboursement dans le cas d’erreur manifeste dans le chef de l’actionnaire ayant demandé le remboursement sous condition que cette modification ou annulation n’est pas effectuée au détriment des autres actionnaires de la Société.
Les actions rachetées par la Société seront annulées.
Avec l’accord du ou des actionnaires concernés, le conseil d’administration pourra ponctuellement décider d’effectuer des paiements en nature, en respectant le principe d’égalité de traitement des actionnaires, en attribuant aux actionnaires qui ont demandé le remboursement de leurs actions, des valeurs mobilières ou des valeurs autres que des valeurs mobilières et des espèces du portefeuille du compartiment concerné dont la valeur est égale au prix de remboursement des actions. Dans la mesure requise par la loi et la réglementation applicable ou par le conseil d'administration, tout paiement en nature sera évalué dans un rapport établi par le réviseur d’entreprises agréé de la Société et sera effectué sur une base équitable. Les coûts supplémentaires engendrés par les remboursements en nature seront supportés par les actionnaires concernés, à moins que le conseil d'administration ne considère ces remboursements en nature comme étant favorables à la Société, auquel cas ces coûts supplémentaires pourront être supportés en tout ou en partie par la Société.
Le conseil d’administration peut déléguer à (i) tout administrateur ou (ii) toute autre personne juridique mandatée par la Société à ce propos, la charge d'accepter les remboursements et de payer le prix des actions à racheter.
En cas de demandes de remboursement et/ou de conversion au titre d’un compartiment portant sur 10% ou plus des actifs nets du compartiment ou un seuil inférieur à 10% jugé opportun par le conseil d’administration, le conseil d’administration de la Société pourra soit :
- reporter le paiement du prix de remboursement de telles demandes à une date à laquelle la Société aura vendu les avoirs nécessaires et qu'elle disposera du produit de ces ventes;
- reporter tout ou partie de telles demandes à un Jour d’Evaluation ultérieur déterminé par le conseil d’administration, dès que la Société aura vendu les avoirs nécessaires, prenant en considération les intérêts de l'ensemble des actionnaires et qu'elle aura pu disposer du produit de ces ventes. Ces demandes seront traitées prioritairement à toute autre demande.

Par ailleurs, la Société peut reporter le paiement de toutes demandes de remboursement et/ou conversion au titre d’un compartiment :
- si l’une des bourses et/ou autres marchés sur lesquels le compartiment concerné serait largement exposé, selon l’appréciation du conseil d’administration, serait fermé ou ;
- si les opérations sur les bourses et/ou autres marchés sur lesquels le compartiment concerné serait largement exposé, selon l’appréciation du conseil d’administration, seraient restreintes ou suspendues.

Si, suite à l’acceptation et à l’exécution d’un ordre de remboursement, la valeur des actions restantes détenues par l’actionnaire dans un compartiment ou dans une classe d’actions deviendrait inférieure au montant minimal tel qu’il peut être fixé par le conseil d’administration pour le compartiment ou la classe d’actions, le conseil d’administration est en droit de supposer que cet actionnaire a demandé le remboursement de l'ensemble de ses actions détenues dans ce compartiment ou cette classe d’actions. Le conseil d'administration peut, dans ce cas et à son entière discrétion, procéder au rachat forcé des actions restantes détenues par l’actionnaire dans le compartiment ou la classe concernée.

#### Art. 10.  Conversion des actions
Chaque actionnaire a le droit, sous réserve des restrictions éventuelles imposées par le conseil d’administration, de passer d'un compartiment ou d'une classe d'actions à un autre compartiment ou à une autre classe d'actions et de demander la conversion des actions qu'il détient au titre d'un compartiment ou d’une classe d'actions donné en actions relevant d'un autre compartiment ou d’une autre classe d'actions.
La conversion est basée sur les valeurs nettes d’inventaire, telles que ces valeurs sont déterminées conformément aux présents statuts, de la ou des classes d’actions des compartiments concernés au Jour d’Evaluation commun fixé conformément aux dispositions du Prospectus et en tenant compte, le cas échéant, du taux de change en vigueur entre les devises des deux compartiments ou classes d’actions audit Jour d’Evaluation. Le conseil d’administration pourra fixer les restrictions qu'il estimera nécessaires à la fréquence des conversions. Il pourra soumettre les conversions au paiement des frais dont il déterminera raisonnablement le montant.
Les demandes de conversion acceptées par la Société sont définitives et engagent l’actionnaire ayant demandé la conversion, sauf lorsque le calcul de la valeur nette d’inventaire des actions concernées par l’opération de conversion est suspendu. Toutefois, le conseil d’administration peut, mais n’est pas obligé à le faire, consentir à une modification ou à une annulation d’une demande de conversion dans le cas d’erreur manifeste dans le chef de l’actionnaire ayant demandé la conversion sous condition que cette modification ou annulation n’est pas effectuée au détriment des autres actionnaires de la Société.
Toute demande de conversion doit être présentée par l'actionnaire (i) par écrit au siège social de la Société ou auprès d'une autre personne juridique mandatée pour la conversion des actions ou
(ii) au moyen d'une requête introduite par tout moyen électronique jugé acceptable par la Société. Elle doit préciser le nom de l’investisseur, le compartiment et la classe des actions détenues, le nombre d’actions ou le montant à convertir, ainsi que le compartiment et la classe des actions à obtenir en échange et/ou toute autre information précisée dans le Prospectus ou le formulaire de conversion disponible sur demande au siège social de la Société auprès d'une autre personne juridique mandatée pour la conversion des actions. Le cas échéant, elle doit être accompagnée des certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs émis. Si des certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs peuvent être émis pour les actions de la classe vers laquelle l’opération de conversion est effectuée, de nouveaux certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs pourront être remis à l’actionnaire sur demande expresse de l’actionnaire en question .
Le conseil d’administration peut fixer un seuil de conversion minimum pour chaque classe d’actions. Un tel seuil peut être défini en nombre d’actions et/ou en montant.
Le conseil d’administration pourra décider d'attribuer des fractions d'actions produites par la conversion ou de payer les liquidités correspondantes à ces fractions aux actionnaires ayant demandé la conversion.
Les actions, dont la conversion en d'autres actions a été effectuée, seront annulées.
Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur ou toute autre personne juridique mandatée par la Société à ce propos, la charge d'accepter les conversions et de payer ou recevoir en paiement le prix des actions converties.
En cas de demandes de remboursement et/ou de conversion au titre d’un compartiment portant sur 10% ou plus des actifs nets du compartiment ou un seuil inférieur à 10% jugé opportun par le conseil d’administration, le conseil d’administration de la Société pourra soit :
- reporter le paiement du prix de remboursement de telles demandes à une date à laquelle la Société aura vendu les avoirs nécessaires et qu'elle disposera du produit de ces ventes;
- reporter tout ou partie de telles demandes à un Jour d’Evaluation ultérieur déterminé par le conseil d’administration, dès que la Société aura vendu les avoirs nécessaires, prenant en considération les intérêts de l'ensemble des actionnaires et qu'elle aura pu disposer du produit de ces ventes. Ces demandes seront traitées prioritairement à toute autre demande.

Par ailleurs, la Société peut reporter le paiement de toutes demandes de remboursement et/ou conversion au titre d’un compartiment :
- si l’une des bourses et/ou autres marchés sur lesquels le compartiment concerné serait largement exposé, selon l’appréciation du conseil d’administration, serait fermé ou ;
- si les opérations sur les bourses et/ou autres marchés sur lesquels le compartiment concerné serait largement exposé, selon l’appréciation du conseil d’administration, seraient restreintes ou suspendues.

Le conseil d’administration peut refuser toute demande de conversion pour un montant inférieur au montant minimum de conversion tel que fixé le cas échéant par le conseil d’administration et indiqué dans le Prospectus.
Si, suite à l’acceptation et à l’exécution d’un ordre de conversion, la valeur des actions restantes détenues par l’actionnaire dans le compartiment ou dans la classe d’actions à partir desquels la conversion est demandée, deviendrait inférieure au montant minimal tel qu’il peut être fixé par le conseil d’administration pour le compartiment ou la classe d’actions, le conseil d’administration est en droit de supposer que cet actionnaire a demandé la conversion de l'ensemble de ses actions détenues dans ce compartiment ou cette classe d’actions. Le conseil d'administration peut, dans ce cas et à son entière discrétion, procéder à la conversion forcée des actions restantes détenues par l’actionnaire dans le compartiment ou la classe concernée à partir desquels la conversion est demandée.

#### Art. 11.  Transfert des actions
Tout transfert d'actions nominatives entre vifs ou pour cause de mort sera inscrit au registre des actionnaires.
Le transfert d'actions au porteur représentées par des certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs se fera par la tradition des certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs correspondants.
Le transfert d’actions au porteur qui sont représentées par des certificats d’actions globaux déposés dans des systèmes de clearing se fera par inscription du transfert d’actions auprès des systèmes de clearing en question. Le transfert d'actions nominatives se fera par inscription au registre suite à la remise à la Société des documents de transfert exigés par la Société y compris une déclaration de transfert écrite portée au registre des actionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire ou par leurs mandataires justifiant des pouvoirs requis.
La Société pourra, lorsqu'il s'agit d'actions au porteur, considérer le porteur et lorsqu'il s'agit d'actions nominatives, la personne au nom de laquelle les actions sont inscrites au registre des actionnaires comme le propriétaire des actions et la Société n'encourra aucune responsabilité envers des tiers du chef d'opérations portant sur ces actions et sera en droit de méconnaître tous droits, intérêts ou prétentions de toute autre personne sur ces actions; ces dispositions, toutefois, ne privent pas ceux qui y ont droit, de demander l'inscription d'actions nominatives au registre des actionnaires ou un changement de l'inscription au registre des actionnaires.

#### Art. 12.  Restrictions à la propriété des actions
La Société peut restreindre, mettre obstacle à, ou interdire la propriété d'actions de la Société par toute personne physique ou morale, en ce compris les ressortissants des Etats-Unis d'Amérique tels que définis ci-après.
La Société peut en outre édicter les restrictions qu'elle juge utiles, en vue d'assurer qu'aucune action de la Société ne soit acquise ou détenue par (a) une personne en infraction avec les lois ou les exigences d'un quelconque pays ou autorité gouvernementale, (b) toute personne dont la situation, de l'avis du conseil d’administration, peut amener la Société ou ses actionnaires à encourir un risque de conséquences légales, fiscales ou financières qu'elle n'aurait pas encouru respectivement qu’ils n’auraient pas encourus autrement ou (c) un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique (chacune des personnes reprises sous (a), (b) et (c) étant définie ci-après comme une
« Personne Interdite »). A cet effet :
- La Société peut refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette émission ou ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété de l'action à une Personne Interdite.
- La Société peut demander à toute personne figurant au registre des actionnaires ou à toute autre personne qui demande à faire inscrire un transfert d'actions de lui fournir tous renseignements et certificats qu'elle estime nécessaires, éventuellement appuyés d'une déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir en propriété effective à une Personne Interdite.
- La Société peut procéder au remboursement forcé s'il apparaît qu'une Personne Interdite, soit seule, soit ensemble avec d'autres personnes, est la propriétaire d'actions de la Société ou bien s’il apparaît que des confirmations données par un actionnaire n’étaient pas exactes ou ont cessé d’être exactes. Dans ce cas, la procédure suivante sera appliquée :
	- La Société enverra un avis (appelé ci-après «avis de remboursement») à l'actionnaire possédant les actions ou apparaissant au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions ; l'avis de remboursement spécifiera les actions à racheter, le prix de remboursement à payer et l'endroit où ce prix sera déposé au bénéfice de l’actionnaire. L'avis de remboursement peut être envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle inscrite au registre des actionnaires. L'actionnaire en question sera obligé de remettre sans délai le ou les certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs spécifiés dans l'avis de remboursement.


Dès la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis de remboursement, l'actionnaire en question cessera d'être le propriétaire des actions spécifiées dans l'avis de remboursement; s'il s'agit d'actions nominatives, son nom sera rayé du registre des actionnaires; s'il s'agit d'actions au porteur, le ou les certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs représentatifs de ces actions seront annulés dans les livres de la Société.
- Le prix auquel les actions spécifiées dans l'avis de remboursement seront rachetées (le« prix de remboursement ») sera égal au prix de remboursement basé sur la valeur nette d’inventaire des actions de la Société (réduite le cas échéant de la manière prévue par les présents statuts) précédant immédiatement l'avis de remboursement. A partir de la date de l'avis de remboursement, l'actionnaire concerné perdra tous les droits d'actionnaire.
- Le paiement du prix de remboursement sera effectué en la devise que déterminera le conseil d’administration. Le prix de remboursement sera déposé par la Société au bénéfice de l’actionnaire auprès d'une banque, à Luxembourg ou ailleurs, spécifiée dans l'avis de remboursement, qui le transmettra à l'actionnaire en question contre remise du ou des certificats indiqués dans l'avis de remboursement. Dès après le paiement du prix de remboursement dans ces conditions, aucune personne intéressée dans les actions mentionnées dans l'avis de remboursement ne pourra faire valoir de droit à l'égard de ces actions ni ne pourra exercer d’action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit de l'actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions de recevoir le prix de remboursement (sans intérêts) à la banque contre remise du ou des certificats indiqués dans l'avis de remboursement.
- L'exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent article ne pourra en aucun cas être mis en question ou invalidé pour le motif qu'il n'y aurait pas preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne, ou qu'une action appartenait à une autre personne que ne l'avait admis la Société en envoyant l'avis de remboursement, à la seule condition que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi.
- La Société pourra refuser, lors de toute assemblée générale des actionnaires, le droit de vote à toute Personne Interdite et à tout actionnaire ayant fait l'objet d'un avis de remboursement pour les actions ayant fait l’objet de l’avis de remboursement. .

Le terme « ressortissant des Etats-Unis d'Amérique » tel qu'il est utilisé dans les présents statuts signifie tout ressortissant, citoyen ou résident des Etats-Unis d'Amérique ou d'un des territoires ou possessions sous leur juridiction, ou des personnes qui y résident normalement (y inclus la succession de toutes personnes ou sociétés ou associations y établies ou organisées). Cette
définition pourra être modifiée le cas échéant par le conseil d'administration et précisée dans le Prospectus.
Si le conseil d’administration a connaissance ou a des soupçons justifiés qu’un actionnaire détient des actions alors qu’il ne remplit plus les conditions de détention prévues pour le compartiment respectivement la classe d’actions en question, la Société peut :
- soit procéder au remboursement forcé des actions en question conformément à la procédure de remboursement décrite ci-dessus ;
- soit procéder à la conversion forcée des actions dans des actions d'une autre classe à l’intérieur du même compartiment pour laquelle l’actionnaire concerné remplit les conditions de détention (pour autant qu'il existe une telle classe avec des caractéristiques similaires en ce qui concerne, inter alia, l’objectif d’investissement, la politique d’investissement, la devise d’expression, la fréquence de calcul de la valeur nette d’inventaire, la politique de distribution). La Société informera l’actionnaire en question de cette conversion.


#### Art. 13.  Calcul de la valeur nette d’inventaire des actions
La valeur nette d’inventaire d'une action, quels que soient le compartiment et la classe au titre desquels elle est émise, sera déterminée dans la devise choisie par le conseil d’administration par un chiffre obtenu en divisant, au Jour d'Evaluation défini par les présents statuts, les actifs nets du compartiment ou de la classe concerné par le nombre d'actions émises au titre de ce compartiment et de cette classe.

##### L'évaluation des actifs nets des différents compartiments se fera de la manière suivante :
Les actifs nets de la Société seront constitués par les avoirs de la Société tels que définis ci-après, moins les engagements de la Société tels que définis ci-après au Jour d'Evaluation auquel la valeur nette d’inventaire des actions est déterminée.
- 
##### Les avoirs de la Société comprennent:
	- toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus et non échus;
	- tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles, y compris les résultats de la vente de titres dont le prix n'a pas encore été encaissé ;
	- tous les titres, parts, actions, obligations, droits d'option ou de souscription, et autres investissements et valeurs qui sont la propriété de la Société ;
	- tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance (la Société pourra toutefois faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droit) ;
	- tous les intérêts courus et non échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs ;
	- les frais de constitution de la Société dans la mesure où ils n'ont pas été amortis ;
	- tous les autres avoirs de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.


La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante :
- La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et des billets payables à vue et des comptes à recevoir, des dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance et non encore touchés est constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être encaissée ; dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant un tel montant que la Société estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.
- La valeur de toutes valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et instruments financiers dérivés qui sont cotés sur une bourse ou négociés sur tout autre marchéréglementé, qui fonctionne de manière régulière, est reconnu et ouvert au public est déterminée suivant leur dernier cours disponible.
- Dans les cas où des investissements de la Société sont cotés en bourse ou négociés sur un autre marché réglementé, qui fonctionne de manière régulière, est reconnu et ouvert au public et négociés par des teneurs de marché en dehors du marché boursier sur lequel les investissements sont cotés ou du marché sur lequel ils sont négociés, le conseil d'administration pourra déterminer le marché principal pour les investissements en question qui seront dès lors évalués au dernier cours disponible sur ce marché.
- Les instruments financiers dérivés qui ne sont pas cotés sur une bourse officielle ou négociés sur tout autre marché réglementé, qui fonctionne de manière régulière et est reconnu et ouvert au public, seront évalués en conformité avec la pratique de marché, telle qu'elle pourra être décrite plus en détail dans le Prospectus.
- Les liquidités et instruments du marché monétaire peuvent être évalués à leur valeur nominale majorée d’un taux d’intérêt, ou sur la base du coût amorti. Tous les autres actifs peuvent, dès lors que cette méthode est praticable, être valorisé sur cette même base.
- La valeur des titres représentatifs de tout organisme de placement collectif ouvert sera déterminée suivant la dernière valeur nette d’inventaire officielle par part ou suivant la dernière valeur nette d’inventaire estimative si cette dernière est plus récente que la valeur nette d’inventaire officielle, à condition que la Société ait l’assurance que la méthode d’évaluation utilisée pour cette estimation est cohérente avec celle utilisée pour le calcul de la valeur nette d’inventaire officielle.
- Dans la mesure où
	- les valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et/ou instruments financiers dérivés en portefeuille au Jour d'Evaluation ne sont cotées ou négociées ni à une bourse, ni sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public ou,
	- pour des valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et/ou instruments financiers dérivés cotées et négociées en bourse ou à un tel autre marché mais pour lesquels le prix déterminé suivant l’alinéa b) n'est pas, de l'avis du conseil d'administration, représentatif de la valeur réelle de ces valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et/ou instruments financiers dérivés ou,
	- pour des instruments financiers dérivés traités de gré à gré et/ou de titres représentatifs d’organismes de placement collectif, le prix déterminé suivant les alinéas d) respectivement f) n'est pas, de l'avis du conseil d'administration, représentatif de la valeur réelle de ces instruments financiers dérivés ou titres représentatifs d’organismes de placement collectif,le conseil d’administration estime la valeur probable de réalisation avec prudence et bonne foi.

- Les valeurs exprimées en une autre devise que celle des compartiments respectifs sont converties au dernier cours connu. Si de tels cours ne sont pas disponibles, le cours de change sera déterminé de bonne foi.
- Si les principes d'évaluation décrits ci-dessus ne reflètent pas la méthode d'évaluation utilisée communément sur les marchés spécifiques ou si ces principes d'évaluation ne semblent pas précis pour déterminer la valeur des actifs de la Société, le conseil d'administration peut fixer d’autres principes d'évaluation de bonne foi et en conformité avec les principes et procédures d'évaluation généralement acceptés.
- Le conseil d'administration est autorisé à adopter tout autre principe approprié pour l'évaluation des avoirs de la Société au cas où des circonstances extraordinaires rendraient impossible ou inappropriée l'évaluation des avoirs de la Société sur base des critères mentionnés ci-dessus.
- Dans des circonstances où les intérêts de la Société ou de ses actionnaires le justifie (éviter les pratiques de market timing par exemple), le conseil d'administration peut prendre toutes mesures appropriées telles qu'appliquer une méthode de fixation du juste prix de manière à ajuster la valeur des avoirs de la Société, telle que décrite plus amplement dans le Prospectus.
- 
##### Les engagements de la Société comprennent :
- tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles,
- tous les frais, échus ou dus, y compris, selon le cas, la rémunération des conseillers en investissements, des gestionnaires, de la société de gestion, du dépositaire, de l’administration centrale, de l’agent domiciliataire, des mandataires et agents de la Société,
- toutes les obligations connues et échues ou non échues, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance qui ont pour objet des paiements soit en espèces, soit en biens, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société mais non encore payés lorsque le Jour d'Evaluation coïncide avec la date à laquelle se fera la détermination de la personne qui y a ou aura droit,
- une provision appropriée pour la taxe d’abonnement et d’autres impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu'au Jour d'Evaluation et fixée par le conseil d'administration et d'autres provisions autorisées ou approuvées par le conseil d'administration,
- toutes autres obligations de la Société, de quelque nature que ce soit, à l'exception des engagements représentés par les actions de la Société. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération toutes les dépenses payables par elle, ce qui comprend les frais et commissions tels que décrits à l’article 31 des présents statuts. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société pourra tenir compte des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période.
- Les actifs nets attribuables à l'ensemble des actions d'un compartiment seront constitués par les actifs du compartiment moins les engagements du compartiment au Jour d'Evaluation auquel la valeur nette d’inventaire des actions est déterminée.

Sans préjudice des dispositions légales et réglementaires applicables ou d’une décision du conseil d’administration de la Société, la valeur nette d’inventaire des actions sera définitive et engagera les souscripteurs, les actionnaires ayant demandé le remboursement ou la conversion d’actions et les autres actionnaires de la Société.
Si, après la clôture des marchés un Jour d’Evaluation donné, un changement matériel affecte les prix des marchés sur lesquels une portion importante des actifs de la Société est cotée ou négociée ou un changement matériel affecte les dettes et engagements de la Société, le conseil d’administration peut, mais n’est pas obligé de le faire, procéder à un calcul d’une valeur nette d’inventaire par action ajustée pour ce Jour d’Evaluation en prenant en compte les changements en question. La valeur nette d’inventaire par action ajustée engagera les souscripteurs, les actionnaires ayant demandé le remboursement ou la conversion d’actions et les autres actionnaires de Société.
Lorsque, à l'intérieur d'un compartiment donné, des souscriptions ou des remboursements d'actions ont lieu par rapport à des actions d'une classe spécifique, les actifs nets du compartiment attribuables à l'ensemble des actions de cette classe seront augmentés ou réduits des montants nets reçus ou payés par la Société en raison de ces souscriptions ou remboursements d'actions.
- Le conseil d’administration établira pour chaque compartiment une masse d'avoirs qui sera attribuée, de la manière qu'il est stipulé ci-après, aux actions émises au titre du compartiment concerné conformément aux dispositions du présent article. A cet effet:
- Les produits résultant de l'émission des actions relevant d'un compartiment donné seront attribués dans les livres de la Société à ce compartiment, et les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à ce compartiment, seront attribués à ce compartiment.
- Lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, au même compartiment auquel appartient l'avoir dont il découle, et à chaque réévaluation d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée au compartiment auquel cet avoir appartient.
- Lorsque la Société supporte un engagement qui est en relation avec un avoir d'un compartiment déterminé ou avec une opération effectuée en rapport avec un avoir d'un compartiment déterminé, cet engagement sera attribué à ce compartiment.
- Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un compartiment déterminé, cet avoir ou cet engagement sera attribué à tous les compartiments au prorata des valeurs nettes des actions émises au titre des différents compartiments.
- A la suite du paiement de dividendes à des actions de distribution relevant d'un compartiment donné, la valeur d'actif net de ce compartiment attribuable à ces actions de distribution sera réduite du montant de ces dividendes.
- Si plusieurs classes d’actions ont été créées au sein d’un compartiment conformément aux présents statuts, les règles d’allocation décrites ci-dessus s’appliqueront mutatis mutandis à ces classes.
- 
##### Pour les besoins de cet article:
- chaque action de la Société qui sera en voie d'être rachetée suivant les dispositions des présents statuts sera considérée comme action annulée à compter du jour ouvrable bancaire à Luxembourg suivant le Jour d'Evaluation s'appliquant au remboursement de cette action et son prix sera, à partir de ce jour et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considéré comme engagement de la Société ;
- chaque action à émettre par la Société en conformité avec des demandes de souscription reçues sera traitée comme étant émise à compter du jour ouvrable bancaire à Luxembourg suivant le Jour d'Evaluation s’appliquant à l’émission de cette action et son prix sera traité comme un montant dû à la Société jusqu'à ce qu'il ait été reçu par elle ;
- tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société exprimés autrement que dans la devise de référence de chaque compartiment seront évalués en tenant compte des derniers taux de change disponibles; et
- il sera donné effet, au Jour d'Evaluation, à tout achat ou vente de valeurs contractées par la Société, dans la mesure du possible.
- 
##### Gestion de masses communes d’actifs
- Le conseil d’administration peut investir et gérer tout ou partie des masses communes d’actifs constituées pour un ou plusieurs compartiments (dénommés ci-après les "Fonds participants") s’il convient d’appliquer cette formule en tenant compte des secteurs de placement considérés. Toute masse d’actifs étendue ("Masse d’actifs étendue") sera d’abord constituée en y transférant de l’argent ou (sous réserve des limitations mentionnées ci- dessous) d’autres actifs émanant de chacun des Fonds participants. Par la suite, le conseil d’administration pourra ponctuellement effectuer d’autres transferts venant s’ajouter à la Masse d’actifs étendue. Le conseil d’administration peut également transférer des actifs de la Masse d’actifs étendue au Fonds participant concerné. Les actifs autres que des liquidités ne peuvent être affectés à une Masse d’actifs étendue que dans la mesure où ils entrent dans le cadre du secteur de placement de la Masse d’actifs étendue concernée.
- La contribution d’un Fonds participant dans une Masse d’actifs étendue sera évaluée par référence à des parts fictives ("parts") d’une valeur équivalente à celle de la Masse d’actifs étendue. Lors de la constitution d’une Masse d’actifs étendue, le conseil d’administration déterminera, à sa seule et entière discrétion, la valeur initiale d’une part, cette valeur étant exprimée dans la devise que le conseil d’administration estime appropriée et sera affectée à chaque part de Fonds participant ayant une valeur totale égale au montant des liquidités (ou à la valeur des autres actifs) apportées. Les fractions de parts, calculées tel que spécifié dans le Prospectus, seront déterminées en divisant la valeur nette d’inventaire de la Masse d’actifs étendue (calculée comme stipulé ci-dessous) par le nombre de parts subsistantes.
- Si des liquidités ou des actifs sont apportés à une Masse d’actifs étendue ou retirés de celle- ci, l’affectation de parts du Fonds participant concerné sera, selon le cas, augmentée ou diminuée à concurrence d’un nombre de parts déterminé en divisant le montant des liquidités ou la valeur des actifs apportés ou retiré par la valeur actuelle d’une part. Si un apport est effectué en liquide, il peut être traité aux fins de ce calcul comme étant réduit à concurrence d’un montant que le conseil d’administration considère approprié et de nature à refléter les charges fiscales, les frais de négociation et d’achat susceptibles d’être encourus par l’investissement des liquidités concernées. Dans le cas d’un retrait en liquide, un ajout correspondant peut être effectué afin de refléter les coûts susceptibles d’être encourus par la réalisation des valeurs mobilières et autres actifs faisant partie de la Masse d’actifs étendue.
- La valeur des actifs apportés, retirés ou faisant partie à tout moment d’une Masse d’actifs étendue et la valeur nette d’inventaire de la Masse d’actifs étendue seront déterminées,mutatis mutandis, conformément aux dispositions de l’article 13, à condition que la valeur des actifs dont mention ci-dessus soit déterminée le jour où a lieu ledit apport ou retrait.
- Les dividendes, intérêts ou autres distributions ayant le caractère d’un revenu perçus dans le cadre des actifs d’une Masse d’actifs étendue seront crédités immédiatement aux Fonds participants, à concurrence des droits respectifs attachés aux actifs faisant partie de la Masse d’actifs étendue au moment de leur perception.


#### Art. 14. Fréquence et suspension temporaire du calcul de la valeur nette d’inventaire des actions, des émissions, remboursements et conversions d'actions
- 
##### Fréquence du calcul de la valeur nette d’inventaire

Afin de déterminer les prix d’émission, de remboursement et de conversion par action, la Société calculera la valeur nette d’inventaire des actions de chaque compartiment le jour (défini comme étant le « Jour d’Evaluation ») et suivant la fréquence déterminés par le conseil d’administration et spécifiés dans le Prospectus.
La valeur nette d’inventaire des classes d’actions de chaque compartiment sera exprimée dans la devise de référence de la classe d’actions concernée.
- 
##### Suspension temporaire du calcul de la valeur nette d’inventaire

Sans préjudice des causes légales, la Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire des actions et dès lors, la souscription, le remboursement et la conversion de ses actions, d'une manière générale, ou en rapport avec un ou plusieurs compartiments seulement, lors de la survenance des circonstances suivantes :
- pendant tout ou partie d'une période pendant laquelle l'une des principales bourses ou autres marchés auxquels une partie substantielle du portefeuille d'un ou de plusieurs compartiments est cotée, est fermée pour une autre raison que pour congé normal ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues,
- lorsqu'il existe une situation d'urgence par suite de laquelle la Société ne peut pas disposer des avoirs d'un ou de plusieurs compartiments ou les évaluer,
- en cas de suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire d’un ou de plusieurs organismes de placement collectifs dans lequel/lesquels un compartiment a investi une part importante de ses actifs,
- lorsque les moyens de communication et de calcul nécessaires à la détermination du prix, de la valeur des avoirs ou des cours de bourse pour un ou plusieurs compartiments, dans les conditions définies ci-avant au premier tiret, sont hors de service,
- lors de toute période où la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d'opérer des paiements pour le remboursement d'actions d'un ou de plusieurs compartiments ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la réalisation ou l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le remboursement d'actions ne peuvent, dans l'opinion du conseil d'administration, être effectués à des taux de change normaux,
- en cas de publication (i) de l'avis de convocation à une assemblée générale des actionnaires à laquelle sont proposées la dissolution et la liquidation de la Société ou de compartiment(s) ou(ii) de l'avis informant les actionnaires de la décision du conseil d'administration de liquider un ou plusieurs compartiments, ou dans la mesure où une telle suspension est justifiée par le besoin de protection des actionnaires, (iii) de la notice de convocation à une assemblée générale des actionnaires appelée à se prononcer sur la fusion de la Société ou d'un ou plusieurs compartiments ou (iv) d'un avis informant les actionnaires de la décision du conseil d'administration de fusionner un ou plusieurs compartiments,
- lorsque pour toute autre raison, la valeur des avoirs ou des dettes et engagements attribuables à la Société respectivement au compartiment en question, ne peuvent être rapidement ou correctement déterminés,
- à l’égard d’un compartiment nourricier, lorsque son OPCVM maître suspend temporairement le rachat, le remboursement ou la souscription de ses actions que ce soit de sa propre initiative ou à la demande de ses autorités compétentes et ce, pendant une durée identique à la durée de suspension imposée au niveau de l’OPCVM maître,
- pour toute autre circonstance où l'absence de suspension pourrait engendrer pour la Société, un de ses compartiments ou ses actionnaires, certains engagements, des désavantages pécuniers ou tout autre préjudice que la Société, le compartiment ou ses actionnaires n'auraient pas autrement subis.

Une telle suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire sera portée, pour les compartiments concernés, par la Société à la connaissance des actionnaires en conformité avec les lois et réglementations en vigueur et selon les modalités décidées par le conseil d’administration. Pareille suspension n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d’inventaire, la souscription, le remboursement ou la conversion des actions des compartiments non visés.
- 
##### Restrictions applicables aux souscriptions et conversions entrantes dans certains compartiments

Un compartiment peut être fermé définitivement ou temporairement aux nouvelles souscriptions ou aux conversions entrantes (mais non aux remboursements ou aux conversions sortantes), si la Société estime qu’une telle mesure est nécessaire à la protection des intérêts des actionnaires existants.

### TITRE III. - ADMINISTRATION ET SURVEILLANCE DE LA SOCIETE

#### Art. 15.  Administrateurs
La Société est administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins, actionnaires ou non. Les administrateurs sont nommés par l'assemblée générale des actionnaires pour une période qui ne peut excéder six ans. Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l'assemblée générale des actionnaires.
Dans l’hypothèse où le poste d’un administrateur deviendrait vacant à la suite de décès, démission ou autre, il pourra être pourvu provisoirement à son remplacement en observant à ce sujet les formalités prévues par la loi. Dans ce cas, l'assemblée générale des actionnaires lors de sa prochaine réunion procède à l'élection définitive.

#### Art. 16.  Réunions du conseil d’administration
Le conseil d’administration choisira parmi ses membres un président. Il peut également désigner un ou plusieurs vice-présidents et choisir un secrétaire qui ne fait pas obligatoirement partie du conseil d'administration. Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président ou, à défaut, de deux administrateurs, aussi souvent que l'intérêt de la Société l'exige, à l'endroit désigné dans les avis de convocation. Les convocations sont faites par tout moyen et même verbalement.
Le conseil d’administration ne peut valablement délibérer et statuer que si la moitié au moins de ses membres est présente ou représentée.
La réunion du conseil d’administration est présidée par le président du conseil d’administration ou, en cas d’absence, par un des administrateurs présent choisi à la majorité par les membres du conseil d’administration présents à la réunion du conseil.
Tout administrateur peut donner par écrit, par simple lettre, fax, e-mail ou par tout autre moyen approuvé par le conseil d’administration, en ce compris tout autre moyen de communication électronique capable de prouver une telle procuration et permis par la loi, mandat à un autre administrateur pour le représenter à une réunion du conseil d’administration et y voter en ses lieu et place sur les points prévus à l'ordre du jour de la réunion. Un administrateur peut représenter plusieurs autres administrateurs.
Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés. En cas de partage, la voix de celui qui préside la réunion est prépondérante.
En cas d'urgence, les administrateurs peuvent émettre leur vote sur les questions à l'ordre du jour par simple lettre, fax, e-mail ou par tout autre moyen approuvé par le conseil d’administration, en ce compris tout autre moyen de communication électronique permis par la loi.
Tout administrateur pourra participer à une réunion du conseil d’administration par conférence téléphonique, par vidéoconférence ou par d’autres moyens de communication similaires permettant leur identification. Ces moyens de communication doivent satisfaire à des caractéristiques techniques garantissant une participation effective à la réunion du conseil
d’administration dont les délibérations sont retransmises de façon continue. La réunion tenue par de tels moyens de communication à distance est réputée se dérouler au siège social de la Société.
Une résolution signée par tous les membres du conseil d’administration a la même valeur qu'une décision prise en conseil d’administration. Les signatures des administrateurs peuvent être apposées sur une ou plusieurs copies d’une même résolution. Elles pourront être prouvées par courriers, fax, scans, télécopieur ou tout autre moyen analogue, en ce compris tout autre moyen de communication électronique permis par la loi.
Les délibérations du conseil d’administration sont constatées par des procès-verbaux signés par l’ensemble des membres du conseil d’administration présents ou bien par le président du conseil d’administration ou, à défaut de présence du président, par l’administrateur qui a présidé la réunion. Les copies ou extraits à produire en justice ou ailleurs sont signés par le président ou l’administrateur-délégué ou par deux administrateurs.

#### Art. 17.  Pouvoirs du conseil d’administration
Le conseil d'administration, appliquant le principe de la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer l'orientation générale de la gestion et la politique d'investissement ainsi que les lignes de conduite à suivre dans l'administration de la Société.
Le conseil d'administration fixera également toutes les restrictions qui seront périodiquement applicables aux investissements de la Société, conformément à la Partie I de la Loi de 2010.
Le conseil d'administration peut décider que les investissements de la Société soient faits (i) en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire cotés ou négociés sur un marché réglementé au sens de la directive 2004/39/CE du Parlement Européen et du Conseil du 21 avril 2004 concernant les marchés d’instruments financiers, (ii) en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché dans un Etat Membre de l'Union Européenne qui est réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, (iii) en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs dans un pays d’Europe de l'Est et de l'Ouest, d’Afrique, des continents américains, asiatique et d’Océanie ou négociés sur un autre marché dans les pays sub-mentionnés, sous condition qu'un tel marché soit réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, (iv) en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis, sous réserve que les conditions d'émission comportent l'engagement que la demande d'admission à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou à un autre marché réglementé susmentionné ait été introduite et pour autant que cette admission soit effectuée endéans une année après l'émission; ainsi que (v) en tous autres titres, instruments ou autres valeurs conformes aux restrictions déterminées par le conseil d'administration en accord avec les lois et réglementations applicables et prévues dans le Prospectus.
Le conseil d'administration de la Société peut décider d'investir jusqu'à cent pour cent des actifs nets de chaque compartiment de la Société dans différents valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat Membre de l'Union Européenne, par ses collectivités publiques territoriales, un Etat non-Membre de l'Union Européenne approuvé par l'autorité de supervision luxembourgeoise, en ce compris Singapour, le Brésil, la Russie et l’Indonésie ou par des organismes internationaux à caractère public dont fait partie un ou plusieurs Etats Membres de l'Union Européenne, tout Etat membre de l'Organisation de Coopération et de Développement Economique et tout autre Etat considéré comme approprié par le conseil d'administration au regard de l'objectif d'investissement du compartiment en question, à condition que, dans l'hypothèse où la Société décide de faire usage de cette disposition, elle détienne, pour ce compartiment, des valeurs appartenant à six émissions différentes au moins sans que les valeurs appartenant à une même émission puissent excéder trente pourcent du total des actifs nets du compartiment concerné.
Le conseil d'administration peut décider que les investissements de la Société soient faits en instruments financiers dérivés, y compris des instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, négociés sur un marché réglementé tel que défini par la Loi de 2010 et/ou des instruments financiers dérivés négociés de gré à gré à condition, entre autres, que le sous-jacent consiste en instruments relevant de l'article 41(1) de la Loi de 2010, en indices financiers, taux
d'intérêts, taux de change ou en devises, dans lesquels la Société peut effectuer des placements conformément à ses objectifs d'investissement, tels qu'ils ressortent du Prospectus.
Dans la mesure permise par la Loi de 2010, la réglementation applicable et le respect des dispositions du Prospectus, un compartiment peut souscrire, acquérir et/ou détenir des actions à émettre ou émises par un ou plusieurs autres compartiments de la Société. Dans ce cas et conformément aux conditions prévues par la loi et la règlementation luxembourgeoises applicables, les droits de vote attachés le cas échéant à ces actions sont suspendus aussi longtemps qu'elles sont détenues par le compartiment en question. Par ailleurs et aussi longtemps que ces actions sont détenues par un compartiment, leur valeur ne sera pas prise en considération pour le calcul des actifs nets de la Société en vue de la vérification du seuil d'actifs nets minimum imposés par la Loi de 2010.
Le conseil d'administration peut décider que les investissements d'un compartiment soient faits de manière à ce qu'ils reproduisent la composition d'un indice d'actions ou d'obligations sous réserve que l'indice concerné soit reconnu par l'autorité de contrôle luxembourgeoise comme étant suffisamment diversifié, qu'il soit un étalon représentatif du marché auquel il se réfère et fasse l'objet d'une publication appropriée.
La Société n'investira pas plus de 10% des actifs nets d'un compartiment dans des organismes de placement collectif tels que définis à l'article 41 (1) (e) de la Loi de 2010 à moins qu’il n’en soit autrement décidé pour un compartiment spécifique dans la fiche signalétique correspondante dans le Prospectus. Dans les conditions prévues par la loi et la règlementation luxembourgeoises applicables, le conseil d'administration peut, à tout moment qu'il considère approprié et dans la mesure la plus large permise par la règlementation luxembourgeoises applicables mais en conformité avec les dispositions du Prospectus, (i) créer un compartiment qualifié soit d'OPCVM- nourricier, soit d'OPCVM-maître, (ii) convertir un compartiment existant en un OPCVM-nourricier ou (iii) changer l'OPCVM-maître de l'un de ses compartiments nourriciers.
Tout ce qui n’est pas expressément réservé à l’assemblée générale des actionnaires par la loi ou par les présents statuts est de la compétence du conseil d’administration.

#### Art. 18.	Engagement de la Société vis-à-vis des tiers
Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la signature individuelle de autre personne à qui pareil pouvoir de signature aura été spécialement délégué par le conseil d’administration.

#### Art. 19.	Délégation de pouvoirs
Le conseil d'administration peut déléguer les pouvoirs relatifs à la gestion journalière des affaires de la Société, soit à un ou plusieurs administrateurs, soit à un ou plusieurs autres agents qui ne doivent pas nécessairement être actionnaires de la Société.

#### Art. 20.	Dépositaire
La Société conclura une convention avec une banque luxembourgeoise, aux termes de laquelle cette banque assurera les fonctions de dépositaire des avoirs de la Société, conformément à la Loi de 2010.

#### Art. 21.	Intérêt personnel des administrateurs
Aucun contrat ou aucune transaction que la Société pourra conclure avec toute autre société ne pourra être affecté ou invalidé par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou agents de la Société ont un intérêt quelconque dans telle autre société, ou par le fait que cet administrateur ou cet agent de la Société est administrateur, associé, directeur, fondé de pouvoir ou employé d'une telle société. Tout administrateur ou agent de la Société, qui est administrateur, associé, directeur, fondé de pouvoir ou employé de toute société avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle cet administrateur ou cet agent de la Société est autrement en relation d'affaires, ne sera pas de par ce lien et/ou cette relation avec une telle autre société, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.
Au cas où un administrateur ou agent de la Société aurait un intérêt personnel en conflit avec celui de la Société dans toute affaire de la Société soumise pour approbation au conseil d’administration, cet administrateur ou agent de la Société doit informer le conseil d’administration de ce conflit. Cet administrateur ou cet agent de la Société ne délibérera et ne prendra pas part au vote sur cette affaire. Rapport devra être fait au sujet de cette affaire à la prochaine assemblée des actionnaires.
Le paragraphe précédent ne s'applique pas lorsque la décision du conseil d’administration ou de l'administrateur concerne des opérations courantes et conclues dans des conditions normales.
Le terme « intérêt personnel », tel qu'il est utilisé ci-avant, ne s'appliquera pas aux relations, intérêts, situations ou opérations de toute sorte impliquant toute entité promouvant la Société ou, toute société filiale de cette entité ou toute autre société ou entité déterminée souverainement le cas échéant par le conseil d’administration pour autant que cet intérêt personnel ne soit pas considéré comme un intérêt conflictuel selon les lois et règlementations applicables.

#### Art. 22.	Indemnisation des administrateurs
La Société pourra indemniser tout administrateur ou agent de la Société ainsi que leurs héritiers, exécuteurs testamentaires ou administrateurs légaux des dépenses raisonnablement encourues par eux en relation avec toute action, procédure ou procès auxquels ils seront partie prenante ou dans lesquels ils auront été impliqués en raison de la circonstance qu'ils sont ou ont été administrateur ou agent de la Société, ou en raison du fait qu'ils l'ont été à la demande de la Société dans une autre société, dans laquelle la Société est actionnaire ou créancière, dans la mesure où ils ne sont pas en droit d'être indemnisés par cette autre entité, sauf relativement à des matières dans lesquelles ils seront finalement condamnés pour négligence grave ou mauvaise administration dans le cadre d'une pareille action ou procédure ; en cas d'arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son conseil juridique indépendant que la personne à indemniser n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation pré-décrit n'exclura pas d'autres droits individuels dans le chef de ces administrateurs ou agents de la Société.

#### Art. 23.	Surveillance de la Société
Conformément à la Loi de 2010, tous les éléments de la situation patrimoniale de la Société seront soumis au contrôle d'un réviseur d'entreprises agréé. Celui-ci sera nommé par l'assemblée générale des actionnaires. Le réviseur d'entreprises agréé peut être remplacé par l'assemblée générale des actionnaires dans les conditions prévues par les lois et règlements applicables.

### TITRE IV. - ASSEMBLEE GENERALE
Art. 24.	
Représentation
L'assemblée générale des actionnaires représente l'universalité des actionnaires. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.
Les décisions de l’assemblée générale des actionnaires engageront tous les actionnaires de la Société quel que soit le compartiment dont ils détiennent des actions. Lorsque la délibération de l'assemblée générale des actionnaires est de nature à modifier les droits respectifs des actionnaires de compartiments différents, la délibération devra, dans la mesure prévue par la loi applicable, faire également l'objet d'une délibération des compartiments concernés.

#### Art. 25.	Assemblées générales
Toute assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d’administration.
L'assemblée générale des actionnaires est convoquée dans les délais et selon les modalités prévus par la loi. Si des actions au porteur sont en circulation, la convocation fera l'objet de publications d'avis dans les formes et délais prévus par la loi.
Les détenteurs d’actions au porteur sont obligés, pour être admis aux assemblées générales, de déposer leurs certificats d’actions auprès d’une institution indiquée dans la convocation au moins cinq jours francs avant la date de l’assemblée.
Dans les conditions prévues par les lois et la règlementation applicable, l'avis de convocation de toute assemblée générale des actionnaires peut préciser que le quorum et la majorité requises seront déterminés par référence aux actions émises et en circulation à une certaine date et heure précédant l'assemblée (« Date d’Enregistrement »), considérant que le droit d'un actionnaire de participer à une assemblée générale des actionnaires et d'exercer le droit de vote attaché à son/ses action(s) sera déterminé en fonction du nombre d'actions détenues par l’actionnaire à la Date d’Enregistrement.
L'assemblée générale annuelle des actionnaires se réunit au Grand-Duché de Luxembourg, à l'endroit indiqué dans la convocation, le 3
ième 
mercredi du mois de mai de chaque année à 15.30 heures, et pour la première fois en 2008. Si ce jour est férié, l'assemblée générale des actionnaires se réunira le premier jour ouvrable bancaire suivant.
Si et dans la mesure permise par les lois et la règlementation applicable, le conseil d’administration peut décider de tenir l'assemblée générale annuelle des actionnaires à une autre date et/ou une autre heure et/ou un autre endroit que ceux prévus au paragraphe précédent moyennant mention dans l’avis de convocation de cette autre date, cette autre heure ou cet autre endroit.
D'autres assemblées générales des actionnaires de la Société ou de compartiments peuvent être tenues aux endroits et dates indiqués dans la notice de convocation respective à ces assemblées. Des assemblées d'actionnaires de compartiments peuvent être tenues pour délibérer sur toute matière qui relève exclusivement de ces compartiments. Deux ou plusieurs compartiments peuvent être traités comme un compartiment unique si de tels compartiments sont affectés de la même manière par les propositions qui requièrent l'approbation des actionnaires des compartiments en question.
Par ailleurs, toute assemblée générale des actionnaires doit être convoquée de façon à ce qu’elle soit tenue dans un délai d’un mois, lorsque des actionnaires représentant le dixième du capital social en font la demande écrite au conseil d’administration en indiquant les points à l’ordre du jour.
Un ou plusieurs actionnaires, disposant ensemble de dix pourcent au moins du capital social, peuvent demander au conseil d’administration l’inscription d’un ou plusieurs points à l’ordre du jour de toute assemblée générale des actionnaires. Cette demande doit être adressée au siège social de la Société par lettre recommandée cinq jours au moins avant la tenue de l’assemblée.
Toute assemblée générale des actionnaires pourra se tenir à l'étranger si le conseil d’administration constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.
Les affaires traitées lors d'une assemblée générale des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour et aux affaires se rapportant à ces points.

#### Art. 26.  Réunions sans convocation préalable
Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment convoqués et avoir eu connaissance de l'ordre du jour soumis à leurs délibérations, l'assemblée générale des actionnaires peut avoir lieu sans convocation préalable.

#### Art. 27.  Votes
Chaque action, quels que soient le compartiment et la classe d’actions dont elle relève et quelle que soit sa valeur nette d’inventaire dans le compartiment ou la classe d’actions au titre duquel elle est émise, donne droit à une voix. Le droit de vote ne peut être exercé que pour un nombre entier d'actions. D’éventuelles fractions d’actions ne sont pas prises en compte pour le calcul du vote et du quorum de présence. Les actionnaires peuvent se faire représenter aux assemblées générales des actionnaires par un mandataire par écrit, télécopie ou tout autre moyen de communication électronique susceptible de prouver cette procuration et permis par la loi. Une telle procuration restera valable pour toute assemblée générale des actionnaires reconvoquée (ou reportée par décision du conseil d’administration) pour se prononcer sur un ordre du jour identique sauf si cette
procuration est expressément révoquée. Le conseil d'administration peut également autoriser un actionnaire à participer à toute assemblée des actionnaires par vidéoconférence ou tout autre moyen de télécommunication permettant d'identifier l'actionnaire en question. Ces moyens doivent permettre à l'actionnaire d'agir effectivement à une telle assemblée, dont le déroulement doit être retransmis de manière continue audit actionnaire. Toute assemblée générale des actionnaires tenue exclusivement ou partiellement par vidéoconférence ou par un tel autre moyen de télécommunication est réputée se dérouler à l’endroit indiqué dans l’avis de convocation.
Tout actionnaire a le droit de voter par correspondance, au moyen d’un formulaire disponible auprès du siège social de la Société. Les actionnaires peuvent uniquement utiliser les bulletins de vote fournis par la Société et indiquant au moins
- le nom, l'adresse ou le siège social de l'actionnaire concerné,
- le nombre d'actions détenues par l'actionnaire concerné et participant au vote avec indication, pour les actions en question, du compartiment et, le cas échéant, de la classe d’actions, dont elles sont émises ;
- le lieu, la date et l'heure de l'assemblée générale des actionnaires,
- l'ordre du jour de l'assemblée,
- la proposition soumise à la décision de l’assemblée générale des actionnaires, ainsi que
- pour chaque proposition, trois cases permettant à l’actionnaire de voter en faveur, contre ou de s’abstenir de voter pour chacune des résolutions proposées en cochant la case appropriée.

Les formulaires dans lesquels ne seraient pas mentionnés ni le sens d’un vote ni l’abstention sont nuls.
Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part à l'assemblée générale des actionnaires.

#### Art. 28.  Quorum et conditions de majorité
L'assemblée générale des actionnaires délibère conformément aux prescriptions de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales.
Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par les lois et règlementations applicables ou par les présents statuts, les décisions de l'assemblée générale des actionnaires sont prises à la majorité simple des voix exprimées. Les voix exprimées ne comprennent pas celles attachées aux actions représentées à l'assemblée et pour lesquels les actionnaires n'ont pas pris part au vote, se sont abstenus ou ont émis des votes blancs ou nuls.

### TITRE V. - ANNEE SOCIALE - REPARTITION DES BENEFICES

#### Art. 29.  Année sociale et monnaie de compte
L'année sociale commence le premier janvier de chaque année et se termine le trente et un décembre de la même année.
Les comptes de la Société sont exprimés dans le devise du capital social de la Société tel que indiqué à l’article 5 des présents statuts. Au cas où il existerait différents compartiments, tels que prévus aux présents statuts, les comptes desdits compartiments seront convertis dans la devise du capital social et additionnés en vue de la détermination des comptes de la Société.
Conformément aux dispositions de la Loi de 2010, les comptes annuels de la Société sont révisés par le réviseur d'entreprises agréé nommé par la Société.

#### Art. 30.  Répartition des bénéfices annuels
Dans tout compartiment de la Société, l'assemblée générale des actionnaires, sur proposition du conseil d’administration, déterminera le montant des dividendes à distribuer ou des acomptes sur dividende à distribuer aux actions de distribution, dans les seules limites prévues par la Loi de
2010. La quote-part des distributions, revenus et gains en capital attribuable aux actions de capitalisation sera capitalisée.
Dans tous les compartiments des dividendes intérimaires pourront être déclarés et payés par le conseil d’administration par rapport aux actions de distribution, sous l'observation des conditions légales applicables.
Les dividendes pourront être payés dans la devise choisie par le conseil d’administration, en temps et lieu qu'il déterminera et au taux de change en vigueur à la date fixée par le conseil d'administration. Tout dividende déclaré qui n'aura pas été réclamé par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son attribution ne pourra plus être réclamé et reviendra à la Société. Aucun intérêt ne sera payé sur un dividende déclaré par la Société et conservé par elle, respectivement par tout agent mandaté pour ce besoin par la Société, à la disposition de son bénéficiaire.
Dans des circonstances exceptionnelles, le conseil d'administration peut, à sa propre discrétion, décider de distribuer en nature une ou plusieurs valeur(s) détenues dans le portefeuille d’un compartiment, à condition qu’une telle distribution en nature s'applique à tous les actionnaires du compartiment concerné, nonobstant la classe d’actions détenue par cet actionnaire. Dans de telles circonstances, les actionnaires recevront une partie des avoirs du compartiment assignée à la classe d’actions au pro rata au nombre d’actions détenues par les actionnaires de cette classe d’actions.

#### Art 31.	Frais à charge de la Société
La Société supportera l'intégralité de ses frais d’exploitation, notamment :
- les honoraires et remboursements de frais du conseil d'administration ;
- la rémunération des conseillers en investissements, des gestionnaires, de la Société de Gestion, du dépositaire, de son administration centrale, des agents chargés du service financier, des agents payeurs, du réviseur d'entreprises agréé, des conseillers juridiques de la Société ainsi que d’autres conseillers ou agents auxquels la Société pourra être amenée à faire appel ;
- les frais de courtage ;
- les frais de confection, d'impression et de diffusion du Prospectus, des informations clés pour l'investisseur, des rapports annuels et semestriels ;
- l’impression des certificats d’actions au porteur unitaires et/ou collectifs;
- les frais et dépenses engagés pour la formation de la Société ;
- les impôts, taxes y compris la taxe d’abonnement et droits gouvernementaux en relation avec son activité ;
- les frais d’assurance de la Société, de ses administrateurs et dirigeants ;
- les honoraires et frais liés à l'inscription et au maintien de l'inscription de la Société auprès des organismes gouvernementaux et des bourses de valeurs luxembourgeois et étrangers,
- les frais de publication de la valeur nette d’inventaire et du prix de souscription et de remboursement ou de tout autre document en incluant les frais de préparation, d’impression dans chaque langue jugée utile dans l’intérêt de l’actionnaire;
- les frais en relation avec la commercialisation des actions de la Société y compris les frais de marketing et de publicité déterminés de bonne foi par le conseil d’administration de la Société ;
- les frais de création, d’hébergement, de maintien et de mise à jour du ou des sites internet de la Société ;
- les frais légaux encourus par la Société ou son dépositaire quand ils agissent dans l’intérêt des actionnaires de la Société;
- les frais légaux des administrateurs, dirigeants, directeurs, fondés de pouvoir, employés et agents de la Société encourues par eux en relation avec toute action, procédure ou procès auxquels ils seront partie prenante ou dans lesquels ils auront été impliqués en raison de la circonstance qu’ils sont ou ont été administrateur, dirigeant, directeur, fondé de pouvoir, employé ou agent de la Société ;
- tous les frais extraordinaires, y compris, mais sans limitation, les frais de justice, intérêts et le montant total de toute taxe, impôt, droit ou charge similaire imposés à la Société ou à ses actifs.

La Société constitue une seule et même entité juridique. Les actifs d'un compartiment déterminé ne répondent que des dettes, engagements et obligations qui concernent ce compartiment. Les frais qui ne sont pas directement imputables à un compartiment sont répartis sur tous les compartiments au prorata des actifs nets de chaque compartiment et sont imputés sur les revenus des compartiments en premier lieu.
Les frais de constitution de la Société pourront être amortis sur un maximum de cinq ans à partir de la date de lancement du premier compartiment, au prorata du nombre de compartiments opérationnels, à ce moment.
Si le lancement d'un compartiment intervient après la date de lancement de la Société, les frais de constitution en relation avec le lancement du nouveau compartiment seront imputés à ce seul compartiment et pourront être amortis sur un maximum de cinq ans à partir de la date de lancement de ce compartiment.

### TITRE VI. - LIQUIDATION / FUSION

#### Art. 32.  Liquidation de la Société
La Société pourra être dissoute, par décision d'une assemblée générale des actionnaires statuant comme en matière de modification des statuts.
En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par un ou plusieurs liquidateurs nommés conformément à la Loi de 2010, la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et aux présents statuts de la Société. Le produit net de la liquidation de chacun des compartiments sera distribué, en une ou plusieurs tranches, aux actionnaires de la classe concernée en proportion du nombre d'actions qu'ils détiennent dans cette classe. Sous condition de respecter le principe d’égalité de traitement des actionnaires, tout ou partie du produit net de la liquidation pourra être payé en espèces et/ou en nature sous forme de valeurs mobilières et autres avoirs détenus par la Société. Un paiement en nature requerra l’accord préalable de l’actionnaire concerné.
Les montants qui n'ont pas été réclamés par les actionnaires lors de la clôture de la liquidation seront consignés auprès de la Caisse de Consignation à Luxembourg. A défaut de réclamation endéans la période de prescription légale, les montants consignés ne pourront plus être retirés.
Dans le cas où le capital social de la Société est inférieur aux deux tiers du capital minimum, les administrateurs doivent soumettre la question de la dissolution de la Société à l'assemblée générale des actionnaires délibérant sans condition de présence et décidant à la majorité simple des actions présentes ou représentées à l'assemblée.
Si le capital social de la Société est inférieur au quart du capital minimum, les administrateurs doivent soumettre la question de la dissolution de la Société à l'assemblée générale des actionnaires délibérant sans condition de présence ; la dissolution pourra être prononcée par les actionnaires possédant un quart des actions présentes ou représentées à l'assemblée.
La convocation doit se faire de façon que l'assemblée générale des actionnaires soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la constatation que l'actif net est devenu inférieur respectivement aux deux tiers ou au quart du capital social minimum.

#### Art. 33.  Liquidation de compartiments ou de classes
Le conseil d'administration peut décider de liquider un compartiment ou une classe de la Société, au cas où (1) les actifs nets de ce compartiment ou de cette classe de la Société sont inférieurs à un montant jugé insuffisant par le conseil d’administration ou (2) lorsqu'un changement de la situation économique ou politique relatif au compartiment ou à la classe concerné ou (3) une rationalisation économique ou (4) l'intérêt des actionnaires de ce compartiment ou de cette classe justifie cette liquidation. La décision de liquidation sera notifiée aux actionnaires de ce
compartiment ou de cette classe et la notification indiquera les raisons. A moins que le conseil d'administration n'en décide autrement dans l'intérêt des actionnaires ou pour assurer un traitement égalitaire entre les actionnaires, les actionnaires du compartiment ou de la classe concerné peuvent continuer à demander le remboursement ou la conversion de leurs actions, en tenant compte du montant estimatif des frais de liquidation.
Dans le cas d’une liquidation d’un compartiment et sous condition de respecter le principe d’égalité de traitement des actionnaires, tout ou partie du produit net de la liquidation pourra être payé en espèces ou en nature sous forme de valeurs mobilières et/ou autres avoirs détenus par le compartiment en question. Un paiement en nature requerra l’accord préalable de l’actionnaire concerné.
Le produit net de la liquidation pourra être distribué en une ou plusieurs tranches. Le produit net de la liquidation qui ne peut pas être distribué aux actionnaires ou ayants droit lors de la clôture de la liquidation du compartiment ou de la classe concerné seront déposés auprès de la Caisse de Consignation pour le compte de leurs bénéficiaires.
Par ailleurs, le conseil d’administration a la possibilité de proposer la liquidation d’un compartiment ou d’une classe à l'assemblée générale des actionnaires de ce compartiment ou de cette classe. Telle assemblée générale des actionnaires se tiendra sans exigence de quorum et les décisions seront adoptées à la majorité simple des voix exprimées.
Dans le cas de la liquidation d’un compartiment qui aurait pour effet que la Société cesse d’exister, la liquidation sera décidée par une assemblée des actionnaires à laquelle s’appliqueront les conditions de quorum et de majorité applicables à la modification des présents statuts, ainsi que prévu à l’article 32. ci-dessus.

#### Art. 34.	Fusion de compartiments
Le conseil d'administration pourra décider de la fusion de compartiments en appliquant les règles sur les fusions d’OPCVM prévues dans la Loi de 2010 et ses règlements d’application. Le conseil d'administration pourra toutefois décider que la décision sur la fusion sera soumise à l’assemblée générale des actionnaires du ou des compartiment(s) absorbé(s). Aucun quorum ne sera requis à cette assemblée générale et les décisions seront approuvées à la majorité simple des voix exprimées.
Si à la suite d’une fusion de compartiments, la Société venait à cesser d’exister, la fusion devra être décidée par l’assemblée générale des actionnaires statuant conformément aux exigences en matière de majorité et de quorum requis pour la modification des présents statuts.

#### Art. 35.	Conversion forcée d’une classe d’actions vers une autre classe d’actions
Dans les mêmes circonstances que celles décrites à l’article 33 ci-dessus, le conseil d’administration pourra décider la conversion forcée d’une classe d’actions vers une autre classe d’actions du même compartiment. Cette décision et ses modalités seront portées à la connaissance des actionnaires concernés par voie de notification ou de publication conformément aux dispositions du Prospectus. La publication contiendra des informations se rapportant à la nouvelle classe. La publication sera faite au moins un mois avant que l’opération de conversion forcée ne devienne effective afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs actions dans d’autres classes d’actions du même compartiment ou dans des classes d’un autre compartiment, sans frais de sortie à l’exception de tels frais, s’il y en a, qui reviennent à la Société comme spécifié dans le Prospectus, avant que l’opération ne devienne effective. A la fin de cette période, tous les actionnaires restants seront liés par la conversion forcée.

#### Art. 36.	Scission de compartiments
Dans les hypothèses prévues à l’article 33 ci-dessus, le conseil d’administration peut décider de réorganiser un compartiment par voie d’une scission en plusieurs compartiments. Dans les hypothèses prévues à l’article 33 ci-dessus, le conseil d’administration peut décider de réorganiser un compartiment par voie d’une scission en plusieurs compartiments. Cette décision et les modalités de scission du compartiment seront portées à la connaissance des actionnaires
concernés par voie de notification ou de publication conformément aux dispositions du Prospectus. La publication contiendra des informations se rapportant aux nouveaux compartiments ainsi créés. La publication sera faite au moins un mois avant que la scission ne devienne effective afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais de sortie, avant que l’opération ne devienne effective. A la fin de cette période, tous les actionnaires restants seront liés par la décision.
La scission d’un compartiment pourra également être décidée par les actionnaires du compartiment qu’il s’agit de scinder lors d’une assemblée générale des actionnaires du compartiment en question. Aucun quorum ne sera requis à cette assemblée générale et les décisions seront approuvées à la majorité simple des voix exprimées.

#### Art. 37.	Scission de classes
Dans les mêmes circonstances que celles décrites à l’article 33 ci-dessus, le conseil d’administration pourra décider de réorganiser une classe d’actions par voie de scission en plusieurs classes d’actions de la Société. Une telle scission pourra être décidée par le conseil d’administration si l’intérêt des actionnaires de la classe concernée l’exige. Cette décision et les modalités de scission de la classe seront portées à la connaissance des actionnaires concernés par voie de notification ou de publication conformément aux dispositions du Prospectus. La publication contiendra des informations se rapportant aux nouvelles classe ainsi créées. La publication sera faite au moins un mois avant que la scission ne devienne effective afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais de sortie, avant que l’opération ne devienne effective. A la fin de cette période, tous les actionnaires restants seront liés par la décision.

### TITRE VII. - MODIFICATION DES STATUTS - LOI APPLICABLE

#### Art. 38.	Modification des statuts
Les présents statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires soumise aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi luxembourgeoise. Toute modification des statuts affectant les droits des actions relevant d'un compartiment donné par rapport aux droits des actions relevant d'autres compartiments, de même que toute modification des statuts affectant les droits des actions d'une classe d'actions par rapport aux droits des actions d'une autre classe d'actions, sera soumise aux conditions de quorum et de majorité telles que prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales.

#### Art. 39.	Loi applicable
Pour tous les points non spécifiés dans les présents statuts, les parties se réfèrent et se soumettent aux dispositions de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et ses lois modificatives, ainsi qu'à la Loi de 2010.