# RESTRICTIONS ON THE ISSUANCE AND REDEMPTION OF UNITS FOR CANADIAN RESIDENTS
The units described in this prospectus may be distributed in Canada only through HSBC Global Asset Management (Canada) Limited; in addition, this prospectus may not be used for solicitation purposes or constitute a solicitation or an offer to purchase the units in Canada, unless HSBC Global Asset Management (Canada) Limited carries out the said solicitation. A distribution or solicitation shall be deemed to have taken place in Canada when it is made to a person (i.e., a natural person, a joint stock company, a trust, a private company or other entity, or other legal entity) residing or established in Canada at the time of the solicitation. For these purposes, the following persons are generally regarded as Canadian Residents:
- A natural person, if
- the primary residence of this natural person is located in Canada; or
- the natural person is physically present in Canada at the time of the offer of the sale or other activity concerned.
- A joint stock company, if
- its registered office or principal place of business is located in Canada; or
- the securities of the joint stock company entitling their holder to elect a majority of the directors are held by natural persons constituting Canadian Residents (according to the definition above) or by legal entities established or located in Canada; or
- the natural persons who make the investment decisions or give instructions in the name of the joint stock company are Canadian Residents (according to the definition above).
- A trust, if
- the principal place of business of the trust (where applicable) is located in Canada; or
- the trustee (in case of multiple trustees, a majority of them) is a natural person who is a Canadian Resident (as described above) or legal entity residing or otherwise located in Canada; or
- natural persons who make investment decisions or provide instructions on behalf of the trust are natural persons who are Canadian Residents (as described above).
- A limited partnership, if
- the registered office or principal place of business (where applicable) of the company is located in Canada; or
- the holders of a majority of the company’s equity securities are Canadian Residents (as described above); or
- the general partner (if applicable) is a Canadian Resident (as described above); or
- natural persons who make investment decisions or provide instructions on behalf of the company are natural persons who are Canadian Residents (as described above).

Bearers are reminded that the application of franchise fees may mechanically result in a loss in value in case of rapid redemption.
- 
## Calculation and allocation methods of the distributable amounts:

In accordance with the regulatory provisions, the net income for the financial year is equal to the amount of interest, arrears, dividends, premiums, bonuses, and directors’ fees, as well as all income relating to securities that constitute the Fund’s portfolio, plus income from temporary cash holdings, minus management fees and borrowing costs.
The amounts distributable by a UCTIS consist of:
- Net income plus retained earnings, plus or minus the balance of income accruals;
- Capital gains realised, net of costs, minus capital losses realised, net of costs, recognised during the fiscal year, plus net capital gains of the same type recognised during earlier fiscal years that were not the subject to any distribution or accumulation, and minus or plus the balance of accrued capital gains.

The amounts indicated in points 1 and 2 above may be distributed independently of each other, in whole or in part.
| Distributable amounts | Units A, I, Z and B |
| --- | --- |
| Net earnings (1) | Capitalisation |
| Net realised capital gains (2) | Capitalisation |

- 
## Distribution frequency:

None
- 
## Characteristics of the units or shares:

Unit I
Currency: Euro.
The initial NAV is set at €1,524.49.
The minimum amount of the first subscription is set at €1 million.

## Unit A
Currency: Euro.
The initial NAV is set at €17,710.55.
The minimum amount of the first subscription is set at one unit.

## Unit Z
Currency: Euro
The initial NAV is set at €1,000.
The minimum amount of the first subscription is set at one thousandth of a unit.

## Unit B
Currency: Euro
The initial NAV is set at €1,000.
The minimum amount of the first subscription is set at one thousandth of a unit.
- 
## Subscription and redemption:

Requests for subscriptions and repurchases arising from day D (the transfer date) before noon local time in Paris are executed on the NAV applicable to the date of the transfer, hence D.
The settlement and delivery of units occurs on the transfer date, hence D.
The NAV which strips the subscriptions/repurchases on a given day is dated the day prior and calculated on the basis of the price of the prior trading day (D-1). In the case of an exceptional market event, this NAV may be recalculated to ensure the absence of any market timing opportunities.
Orders are executed in accordance with the table below:
| Day D trading day | Day D trading day | D trading day: the established date of the NAV | D trading day | D trading day | D trading day |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation before 12:00 noon of subscription orders* | Centralisation before 12:00 noon of redemption orders* | Execution of the order at the very latest on D | Publication of the NAV | Subscription settlement | Repurchase settlement |

*Except for potential deadlines specifically agreed upon with your financial institution.
The Fund’s NAV on which subscription and redemption orders will be executed may be recalculated between the moment at which orders are placed and their execution, to take into account any exceptional market events incurring in the interim.
Subscription and redemption requests after 12:00 noon (Paris time) are executed on the basis of the subsequent NAV.
Technical centralisation:For hedge fund feeders (only) of the HSBC Monétaire Etat mutual fund, the centralisation time of subscriptions and redemptions in the HSBC Monétaire Etat mutual fund is 12:30 p.m. (Paris time).

## Establishments designated to receive subscriptions and redemptions, and in charge of complying with the transfer deadline indicated in the paragraph above:
CACEIS Bank and HSBC Continental Europein the name of customers for whom it acts as the custodian.
Unitholders are hereby notified that orders transmitted to marketers other than the establishments mentioned above must take into account the order transfer deadline which applies to said marketers regarding CACEIS Bank. Consequently, these marketers may apply their own deadlines, prior to the one mentioned above, in order to account for their transmission deadline of orders to CACEIS Bank.

## Unit I
Subscriptions and redemptions may be made in thousandths of units. The minimum amount of the first subscription is €1 million.

## Unit A
Subscriptions and redemptions may be made in thousandths of units. The minimum amount of the first subscription is one unit.

## Unit Z
Subscriptions and redemptions may be made in thousandths of units. The minimum amount of the first subscription is one thousandth of a unit.

## Unit B
Subscriptions and redemptions may be made in thousandths of units or in full.
The minimum amount of the first subscription is one thousandth of a unit.
The change from one unit category to another is considered a redemption followed by a subscription is consequently taxable.
- 
## Frequency of calculation of the NAV:

The NAV is calculated daily, except on Saturdays, Sundays, legal holidays in France and the closing days of the French market.
- 
## Charges and commissions:

Subscription and redemption commissions
The subscription and redemption commissions are added to the subscription price paid by the investor or reduce the reimbursement price. The commissions paid into the UCITS compensate for the costs borne by the UCITS to invest or stop investing the entrusted assets. Commissions not earned are returned to the management company, marketer, etc.
Unit A
| Charges billed to the investor, deducted at the time of subscriptions and redemptions | Base | Scale rate |
| --- | --- | --- |
| Subscription commission not paid into the UCITS | VL x number of units | 0.50% maximum |
| Subscription commission paid into the UCITS | VL x number of units | None |
| Redemption commission not paid into the UCITS | VL x number of units | None |
| Redemption commission paid into the UCITS | VL x number of units | None |

Unit I
| Charges billed to the investor, deducted at the time of subscriptions and redemptions | Base | Rate scale |
| --- | --- | --- |
| Subscription commission not paid into the UCITS | VL x number of units | 0.50% maximum |
| Subscription commission paid into the UCITS | VL x number of units | None |
| Redemption commission not paid into the UCITS | VL x number of units | None |
| Redemption commission paid into the UCITS | VL x number of units | None |

Unit Z:
| Charges billed to the investor, deducted at the time of subscriptions and redemptions | Base | Scale rate |
| --- | --- | --- |
| Subscription commission not paid into the UCITS | VL x number of units | 6% maximum |
| Subscription commission paid into the UCITS | VL x number of units | None |
| Redemption commission not paid into the UCITS | VL x number of units | None |

| Redemption commission paid into the UCITS | VL x number of units | None |
| --- | --- | --- |

Unit B:
| Charges billed to the investor, deducted at the time of subscriptions and redemptions | Base | Scale rate |
| --- | --- | --- |
| Subscription commission not paid into the UCITS | VL x number of units | 0.50% maximum |
| Subscription commission paid into the UCITS | VL x number of units | None |
| Redemption commission not paid into the UCITS | VL x number of units | None |
| Redemption commission paid into the UCITS | VL x number of units | None |

Investment funds and mandates managed by an HSBC Group entity are exempted from subscription fees.

### Expenses
Financial management and administrative charges external to the management company cover all charges directly invoiced to the UCITS, other than transaction fees. Transaction fees include intermediation, i.e. brokerage, market taxes, etc., and for transfers, as necessary, which may be deducted especially by the depository and the management company.
In addition to financial management and external administrative fees, the management company may also include:
- performance commissions. These commissions remunerate the management company when the UCITS exceeds its objectives. They are therefore charged to the UCITS;
- transaction commissions charged to the UCITS;Unit A:

|  | Costs charged to the UCITS: | Base | Scale rate |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and 2 | External administrative and management charges, i.e., non-management company | Net assets | Maximum 0.40% including taxes |
| 3 | Maximum indirect costs (commissions and management fees) | Net assets | Insignificant* |
| 4 | Commissions on fund transfers | Deduction from each transaction | None |
| 5 | Top performance commission | Net assets | None |

* the UCITS invests less than 10% in the money market funds
Unit I:
|  | Costs charged to the UCITS: | Base | Scale rate |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and 2 | External administrative and management charges, i.e., non-management company | Net assets | Maximum 0.10% including taxes |
| 3 | Maximum indirect costs (commissions and management fees) | Net assets | Insignificant* |

| 4 | Commissions on fund transfers | Deduction from each transaction | None |
| --- | --- | --- | --- |
| 5 | Performance commission | Net assets | None |

* the UCITS invests less than 10% in the money market funds
Unit Z:
|  | Costs charged to the UCITS: | Base | Scale rate |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and 2 | External administrative and management charges, i.e., non-management company | Net assets | Maximum 0.10% including taxes |
| 3 | Maximum indirect costs (commissions and management fees) | Net assets | Insignificant* |
| 4 | Commissions on fund transfers | Deduction from each transaction | None |
| 5 | Top performance commission | Net assets | None |

* the Fund invests less than 10% in the money market funds
Unit B:
|  | Costs charged to the UCITS: | Base | Scale rate |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and 2 | External administrative and management charges, i.e., non-management company | Net assets | Maximum 0.10% including taxes |
| 3 | Maximum indirect costs (commissions and management fees) | Net assets | Insignificant* |
| 4 | Commissions on fund transfers | Deduction from each transaction | None |
| 5 | Performance commission | Net assets | None |

* the UCITS invests less than 10% in the money market funds
Additional information on temporary purchases and sales of securities: 
The management company receives no compensation in context of these temporary purchases and sales of securities.
Revenue and income generated by temporary purchases and sales of securities are fully earned by the UCITS.
Operational costs and charges relating to these transactions may also be the responsibility of the management company and not be charged to the UCITS.

## Brief description of the credit quality evaluation and intermediary selection processes 
- Description of the internal evaluation process of credit riskIn accordance with Regulation (EU) 2017/1131 regarding money market funds (articles 19-23) and augmented by the Delegated Regulation 2018/990 of 10 April 2018 (hereafter "Money Market Regulation"), HSBC Global Asset Management (France), management company of the HSBC Monétaire Money Market Fund, has established an internal evaluation process of the credit quality which takes into account the issuer of the instrument and the characteristics of the instrument itself to determine the credit quality of instruments held in the Fund.

As the Fund invests directly or via reverse repurchase agreements in securities issued or guaranteed by France or another country in the European Union, certain provisions of this internal valuation process of the credit quality may not be relevant.
The evaluation procedure of credit quality, applicable to money market funds, aims to minimize the likelihood of an issuer being downgraded below minimum rating requirements of "internal investment rules for money market funds" over the maximum term permitted by the maximum limit set for each issuer. Therefore, the objective of the evaluation procedure of credit quality is to only approve issuers with a minimum default risk and a low probability of deterioration of the credit quality beyond what is considered acceptable for a money market fund.
The procedure is applied systematically. Only assets having received a positive evaluation may be included in the fund portfolio; there are no exceptions according to this rule.
The perimeter of its application concerns the Money Market Regulation, i.e.:
- Money market instruments, bonds whose residual maturity is less than one year, ABCPs which take into account the issuer and the characteristics of the instrument itself
- Instruments likely to be received in context of a reverse repurchase agreement.


### The organization of the parties and their roles:
The Board of Directors of HSBC Global Asset Management (France) has delegated the examination, evaluation and monitoring of the procedure to the General Management of HSBC Global Asset Management (France). It is based on the governance in place within the management company via the Local Credit Authorisation Committee (hereafter “LCAC”), which validates the procedure at least once annually. It evaluates its results and continuously revises the methodology as needed. The Deputy CEO and Vice President, Investments is a member of this committee
- The LCAC is the deployment in France of the Global Liquidity Credit Approval Committee (hereafter “Global LCAC” which may be understood as the Global Credit Authorisation Committee for money market products.) The LCAC reviews and validates all decisions of the Global LCAC for France. The LCAC is empowered to be more but not less restrictive than the Global LCAC. The money market management team has no voting rights on this committee.

Composition of the LCAC
The chairmanship of the LCAC is assumed by the Deputy CEO and Vice President, Investments for HSBC Global Asset Management (France).
The Committee Secretariat is assumed by the Credit Research team.
- Other permanent members: The Vice President, Credit Management or their representative, the Vice President, Credit Research or their representative and another member of the Credit Research team, a representative of the Investment Risk team, the Internal Control team, a representative of the Compliance team, a representative of the Middle Office Regulatory Control team and a representative of the of the Middle Office Referential
- A representative of the Monétaire management may be present.

Minimum quorum: the presence of the Deputy CEO and Vice President, Investments of HSBC Global Asset Management (France), the Vice President, Credit Research or their representative,
the Vice President, Credit Management or their representative, and a representative of the Investment Risk team.
Voting: decisions are made collectively, in case of disagreement among the members of the committee, the HSBC Global Asset Management (France) Deputy CEO is the final arbiter. The representative of the money market fund management does not participate in voting.
- For a new issuer to join the list of issuers authorised by the LCAC, the Credit Research function, which is functionally independent from the money market fund management team, completes a Credit Quality Evaluation (CQE) on the issuer. Credit Research makes its recommendation to approve or reject a new issuer to the Global LCAC. This recommendation includes the proposed internal credit rating as well as a proposed size qualification, e.g. global, large, medium, or small, notably based on the size of the balance sheet for a bank, and the financial debt on the balance sheets for other issuers. The combination of the credit quality rating and the size of the issuer is expressed by the limit and maximum maturity of the investment of the issuer concerned. They are determined by the internal matrix established and maintained by the Global LCAC.
- Credit Research works on the basis of the principles established and governed by the Global LCAC.
- When an issuer is approved by the Global LCAC, it is added to the list of approved issuers, and it is then possible for the manager of the Fund to invest in this issuer with respect to investment rules established for each money market fund by the Liquidity Credit Investment Committee (hereafter “LCIC”). The LCIC is a global committee which establishes the eligibility conditions for each potential investment. For instance, the minimum levels of credit quality, maximum maturity and maximum exposure.
- The manager of the HSBC Monétaire Mutual Fund may only invest in issuers included on the List of Approved IssuersCredit Research re-evaluates at least annually each issuer appearing on the List of Approved Issuers and continuously monitors issuers based on publicly available data, such as annual reports, consolidated financial statements, announcements and press releases, from the issuers and ratings provided by external rating agencies.

If the credit risk profile of an issuer actually improves their internal rating then the new rating must be submitted to the Global LCIC to be evaluated and approved or rejected. Moreover, a progressive downgrading of the credit quality of an issuer, within the acceptable limits for money market funds, shall be evaluated and approved by the Global LCIC on the recommendation of the analyst.
However, if the credit risk profile of an issuer on the approved list deteriorates suddenly, sufficient to lower their internal rating, then the credit analyst in charge may themselves immediately assign this lower rating. If the new rating is less then the minimum internal rating authorised then the issuer is removed from the approved list. This is a downgrading procedure.
Credit Research conducts a fundamental credit analysis which is composed of a quantitative element analysis and a qualitative factor analysis.

### Quantitative analysis
Credit Research constructs proprietary financial models on the different types of issuers. These financial models focus on the analysis of financial data, and identifying trends and key credit risk factors. They use, but are not restricted to, indicators such as the analysis of profitability, cash flow, liquidity, leverages, asset quality etc. This analysis is based on historical figures as well as forecasting if needed.
The quantitative analysis also uses historical data on changes in ratings and default volatility according to the rating and the terms/sectors.
Moreover, Credit Research compares the prices of medium/long-term instruments of an issuer as well as the credit spread of an appropriate benchmark to get a snapshot of the issuer’s position within their sector/region.

### Qualitative analysis
In order to complete their qualitative analysis of the credit quality of the issuer, the credit analyst relies on different elements including notes from meetings with executives, quarterly and annual earnings statements, sectoral publications, external research, issuer publications, rating agencies and the media. The qualitative evaluation of the credit quality takes into account the macroeconomic situation and the market conditions which may affect the issuer. This analysis covers the following factors for each issuer/instrument to the extent possible:
- Sectoral trends, sectoral concentration and market share
- Product/geographic diversification and entry barriers
- The size and competitiveness of the issuer
- Regulations
- The organizational structure as well as the potential support of the government or shareholders
- Management and strategy
- Governance and auditing
- Sources of liquidity and the ability of the issuer to react to events affecting the market in its totality, and notably its reimbursement capacity in a difficult environment. Secondary reimbursement sources are also analysed.
- For banks, the ability to manage earnings to satisfy regulated ratios of capital and asset quality.
- For issuers representing national, regional or local government authorities, political stability and the size, health and diversity of the economy in relationship to debt and potential liabilitiesMore specifically concerning the analysis methodology of ABCP issues, it among others stipulates a profound evaluation of the following risk factors:
- the credit quality of the sponsor bank as principal provider of credit lines and by its multiple roles in the administrative management of the program;
- the contractual conditions of credit lines granted by the sponsor bank;
- the legal and structural context of the conduit issuer in order to evaluate the level of protection investors have against a bankruptcy and/or operational risk;
- the credit quality of the underlying assets to ensure, on the one hand, that they are structured adequately for an investment in money market funds and, on the other hand, that their performance logically lasts over time.

Finally, the short-term nature of money market instruments is taken into account, such that the instruments held have a sufficient short-term maturity to minimize severe downgrading risks of the credit quality. The categorization of the instrument is made from its liquidity profile and asset type. Hence only high ranking instruments or greater are considered for money market fund investment. Contractually lower instruments are ineligible.
The internal evaluation methodology of the credit quality takes into account different quantitative and qualitative data, in function of the type of issuer: national, regional or local government authorities, related agencies, banks, ABCPs or other corporates.
For each category of issuer, the qualitative and quantitative factors are chosen and reviewed/validated at least once annually by the Global LCAC. For each qualitative and quantitative factor, the credit analyst determines an individual score.
The qualitative factor scores are aggregated (weight assigned according to an internal systematic method) to yield a global qualitative factor. The same holds for quantitative factor scores which are aggregated to provide a global quantitative score. The internal credit rating is then determined by the weighted average of its financial (quantitative) profile and its operational (qualitative) profile.
The analysis must be presented to the Global LCAC for approval and the issuer to be included on the approved list. The minimum authorised internal rating for the Fund is decided by the Global LCIC.
The methodological principal set above is the same for the different categories of identified issuers. The qualitative and quantitative factors chosen vary by category. They are specific and selected because of their significance to the concerned category, i.e. national, regional or local government authorities, related agencies, banks, ABCPs, and other corporates.
The evaluation of the credit quality relies on the Credit Research team which is the expert team in charge of credit analysis. There is no purely quantitative step in the methodology implemented. The scoring/score aggregation models are developed by Credit Research and the fundamental research is
determinant. All internal credit ratings are reviewed and validated by the Global LCAC. Exceptions are not permitted.
An issuer is reviewed at least once annually. Any significant event or disclosure which may have an impact on the existing rating of the issuer, as defined by article 19.4.d of the Regulation, for instance if the credit quality of an issuer becomes “uncertain” or potentially deteriorates rapidly, for instance due to a significant negative financial event or a significant downgrade from a rating agency, triggers an immediate re-evaluation of the internal credit rating of the issuer and the appropriate measures shall be taken for any specific instrument of the issuer concerned.
Internal ratings are documented and archived in the proprietary internal database of Credit Research. The management company may adapt its evaluation procedure of the credit quality if its monitoring reveals flaws. Consequently the procedure as described herein may temporarily not perfectly reflect the procedure in force.
The evaluation methodology of the credit quality which is based on market event and trigger point criteria is reviewed annually by the LCAC. This review is validated by the General Management of HSBC Global Asset Management (France).

## Brief description of the intermediary selection procedure:
The management company selects brokers or counterparties according to a procedure consistent with the applicable regulations and in particular the provisions of Article 314-69 et seq. of the General Regulations of the AMF. In the context of this selection, the management company always upholds its best execution obligation.
The objectives of the selection criteria used by the management company especially include the quality of order execution, fees used, as well as the financial solvency of each broker or counterparty.
The selection of counterparties, investment companies and HSBC Global Asset Management (France) service providers is made according to a specific evaluation process intended to ensure quality service is provided to the company. It is a key element of the overall decision encompassing the impact of the quality of service provided by the broker to all of our departments: Management, Financial Analysis and Credit, Trading, and Middle Office.
Counterparty selection can involve an entity linked to the HSBC Group or the Fund depositary.
The ‘Policy of best execution and selection of intermediaries’ is detailed on the management company’s website.
- 
##  Commercial and regulatory information 

The management company provides the following information on its website at the following address www.assetmanagement.hsbc.fr, under the heading “Fund centre” and the “Liquidity” subheading:
- The NAV of the Fund;
- Breakdown by maturity of the Fund portfolio
- The credit profile of the Fund
- The weighted average maturity and weighted average life of the Fund
- Details about the ten largest investments of the Fund
- The net return of the FundAll information concerning the Fund may be obtained by contacting the marketer directly.

.

## Information on the ESG and governance quality criteria contained in the investment policy:
Pursuant to Article L533-22-1 of the French Monetary and Financial Code, information on ESG criteria contained in this Fund’s investment policy is available on HSBC Global Asset Management's website at the following address:www.assetmanagement.hsbc.fr/fr and as necessary in the Fund’s annual report.
- 
##  Investment rules 

The legal investment rules which are applicable to this mutual fund are those arising from Regulation (EU) 2017/1131 of the European Parliament and Council of 14 June 2017 regarding money market funds as well as UCITS covered by Directive 2009/65/CE, as well as those which apply to its AMF classification.
- 
##  Overall risk

The commitment method is used to calculate the overall risk on forward financial instruments.
The management company has implemented crisis simulation scenarios as regards Article 28 of Regulation EU 2017/1131 regarding money market funds and guidelines regarding these scenarios provided by ESMA.
These scenarios are periodically reviewed.
- 
##  Asset valuation and accounting rules

The asset valuation rules applied by the accounting manager are outlined below according to the instruments held by the UCITS:
The UCITS has adopted the euro as its reference currency. The assets are valuated at least once daily.
The prices used for the valuation of securities traded on the stock exchange are the market price valuations:
- The assets of a money market fund are valuated at the average market price
- The assets of the money market fund may be valuated on the basis of the purchase or sales price in case of significant subscriptions or repurchases
- The management company relies on an externally recognized service provider for its capacity to provide quality market data and which takes into consideration criteria established by regulations.
- When resorting to valuation of the market price is impossible or the market data is of an insufficient quality, the assets shall be valuated prudently through valuation by using a model which shall estimate the intrinsic value on the basis of the key data updated by market risks, interest rates, liquidity, and credit risk related to the asset.
- The prices applied for the valuation of bonds are an average contributor.

When the recourse to the valuation of the market price is impossible or the market data is of an insufficient quality, the data shall be valuated prudently through valuation using a model in the context stipulated by regulations.
Investment funds are valued at the last known price. Repurchase agreements are valuated during the contract.
Futures, options or exchange transactions made on OTC markets, authorised by applicable mutual fund regulations, are valuated at their market value or an estimated value according to methods chosen by the management company. Interest rate and/or currency exchange contracts are valuated at their market value pursuant to the price calculated by updating the future cash flows (principal and interest), at the market interest rate and/or currency.
European and foreign futures are valuated on the basis of the clearing prices. Interest-rate and foreign currency swaps are valued under market conditions.
The commitments appearing on the off-balance sheet in the European and foreign futures markets are calculated
- FUTURES(Qty x Nominal x Daily Price x Contract Currency)
- OPTIONS(Qty x delta) x (Nominal of the underlying x Daily price of the underlying x Currency of the contract).

For swaps, the off-balance sheet commitment corresponds to the nominal amount of the contract, increased or reduced by interest spreads as well as unrecognised gains or losses observed on the closure date.
Interest is recognised according to the accrued interest method.
Transaction fees are recognised in specific Fund accounts and are not added to the price. Additions and redemptions of securities are booked without expenses.
Financial instruments whose rate was noted on the valuation date or whose rate was adjusted are valued at their probable trading value as determined by the management company. These valuations and proof therein are provided to the auditor in connection with its audits.
Valuation of financial collateral
Collateral is valuated daily on a mark to market basis.
Haircuts can be applied to collateral received in the form of securities according to the level of risk. Margin calls occur daily unless otherwise indicated in the master agreement covering these transactions on in case of agreement between the management company and the counterparty on the application of a trigger point.
Alternative practical methods in exceptional circumstances
Since the NAV is calculated by an external service provider to the management company, any potential issues with information systems used by the management company shall not affect the capacity of the mutual fund to have its NAV determined and published.
In the event of an issue with the service provider’s systems, the service provider’s backup plan shall be implemented in order to guarantee continuity in the calculation of the NAV. As a last resort, the management company has the necessary means and systems to temporarily mitigate issues with the provider and to determine the NAV of the Fund itself.
However, the redemption by the Fund of its units and the issuance of new units may be temporarily suspended by the management company according to Article L.214-30 of the French Monetary and Financial Code in exceptional circumstances and if required by the interest of the unitholders.
Exceptional circumstances are defined in particular as any period during which:
- Trading on one of the markets on which a significant proportion of the mutual fund’s investments are generally traded are suspended, or one of the methods generally used by the management company to valuate investments or determine the NAV of the mutual fund is temporarily discontinued, or
- The valuation of the financial instruments held by the mutual fund cannot be completed according to the service provider in a reasonable, quick, fair manner, or
- According to the management company, in exceptional circumstances it is not reasonably possible to sell all or some of the assets in the mutual fund or to invest in the investment markets of the mutual fund, or this is not possible without seriously harming the interests of unitholders in the mutual fund, particularly in case of force majeure that temporarily deprives the management company of its management systems, or
- The fund transfer transactions required for completing or paying assets in the mutual fund or for the execution of subscriptions or redemptions of units in the mutual fund are postponed or, according to the management company, cannot be carried out quickly under normal exchange rates.

In all cases of suspension, with the exception of ad hoc market communications, unitholders shall be informed as soon as possible through a press release. The information shall be provided beforehand to the French financial markets authority.
Moreover, under extremely difficult market conditions or due to a very high volume of redemption requests, the UCITS may experience liquidity problems. These market disruptions can impact the price conditions in which the UCITS may need to liquidate, initiate, or change positions and therefore cause a decline in the NAV of the UCITS.

## VIII. Remuneration
The HSBC Global Asset Management (France) management company has implemented a remuneration policy that is tailored to its structure and its business activities.
This policy aims to provide a framework for the various methods of remunerating employees with decision-making, oversight or risk-taking authority within the group.
This remuneration policy has been drawn up to reflect the economic strategy, objectives, values and interests of the management company within the HSBC Group, those of managed investment funds and those of their investors/shareholders.
The objective of the policy is to discourage risk-taking that is excessive when compared to the risk profile of the managed UCIs.
The management company has implemented adequate measures to prevent conflicts of interest.
The remuneration policy is adapted and monitored by the Remuneration Committee and the Board of Directors of HSBC Global Asset Management (France).
The remuneration policy is available at the following address: www.assetmanagement.hsbc.fr/fr or at no cost simply by contacting the management company.

Translation (ENFR, 2022-05-06):
# RESTRICTIONS À L’EMISSION ET AU RACHAT DE PARTS POUR LES RÉSIDENTS CANADIENS
Les parts décrites dans le présent prospectus ne peuvent être distribuées au Canada que via HSBC Global Asset Management (Canada) Limited ; par ailleurs, le présent prospectus ne saurait être utilisé aux fins de sollicitation, ni constituer une sollicitation ni une offre d’achat des parts au Canada, à moins que HSBC Global Asset Management (Canada) Limited ne procède à ladite sollicitation. Une distribution ou sollicitation est réputée avoir lieu au Canada lorsqu’elle est faite à une personne (à savoir une personne physique, une société par actions, un trust, une société de personnes ou autre entité, ou autre personne morale) résidant ou établie au Canada au moment de la sollicitation. A ces fins, les personnes suivantes sont généralement considérées comme des résidents canadiens (« Résidents Canadiens ») :
- Une personne physique, si
- la résidence principale de cette personne physique est située au Canada ; ou
- 	la personne physique est physiquement présente au Canada au moment de l’offre de la vente ou autre activité concernée.
- Une société par actions, si
- 	son siège social ou son établissement principal est situé au Canada ; ou
- 	les titres de la société par actions donnant droit à leur détenteur d’élire une majorité des administrateurs sont détenus par des personnes physiques constituant des Résidents Canadiens (selon la définition ci- dessus) ou par des personnes morales établies ou situées au Canada ; ou
- 	les personnes physiques qui prennent les décisions d’investissement ou donnent les instructions au nom de la société par actions sont des Résidents Canadiens (selon la définition ci-dessus).
- Un trust, si
- 	l’établissement principal du trust (le cas échéant) est situé au Canada ; ou
- 	le trustee (en cas de multiples trustees, la majorité d’entre eux) sont des personnes physiques qui sont des Résidents Canadiens (tels que décrits ci-dessus) ou des personnes morales résidant ou autrement situées au Canada ; ou
- 	les personnes physiques qui prennent des décisions d’investissement ou qui donnent des instructions pour le compte du trust sont des personnes physiques qui sont des Résidents Canadiens (tels que décrits ci-dessus).
- Une société en commandite, si
- 	le siège social ou l’établissement principal (le cas échéant) de la société est situé au Canada ; ou
- 	les détenteurs de la majorité des titres de participation de la société sont Résidents Canadiens (tels que décrits ci-dessus) ; ou
- 	le commandité (le cas échéant) est un Résident Canadien (tel que décrit ci-dessus) ; ou
- 	les personnes physiques qui prennent des décisions d’investissement ou qui donnent des instructions pour le compte de la société sont des personnes physiques qui sont des Résidents Canadiens (tels que décrits ci-dessus).

Est porté à l’attention des porteurs le fait que l’application des droits d’entrée pourra se traduire mécaniquement par une moins-value en cas de rachat rapide.
- 
## Modalités de détermination et d'affectation des sommes distribuables :

Conformément aux dispositions règlementaires, le résultat net de l'exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, dividendes, primes et lots, jetons de présence ainsi que tous produits relatifs aux titres constituant le portefeuille du FCP majoré du produit des
sommes momentanément disponibles et diminué des frais de gestion et de la charge des emprunts.
Les sommes distribuables par un organisme de placement collectif en valeurs mobilières sont constituées par :
- Le résultat net augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus ;
- Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l'exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d'exercices antérieurs n'ayant pas fait l'objet d'une distribution ou d'une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.

Les sommes mentionnées aux 1°et 2° peuvent être distribuées, en tout ou partie, indépendamment l'une de l'autre.
| Somme distribuable | Parts A, I, Z et B |
| --- | --- |
| Résultat net (1) | Capitalisation |
| Plus-values réalisées nettes (2) | Capitalisation |

- 
## Fréquence de distribution :

Néant
- 
## Caractéristiques des parts ou actions :

Part I
Devise : Euro.
La valeur liquidative d’origine est fixée à 1 524.49 €.
Le montant minimum de la première souscription est fixé à un 1 million d’euros.

## Part A
Devise : Euro.
La valeur liquidative d’origine est fixée à 17 710.55 €.
Le montant minimum de la première souscription est fixé à une part.

## Part Z
Devise : Euro
La valeur liquidative d’origine est fixée à 1 000€
Le montant minimum de la première souscription est fixé à un millième de part.

## Part B
Devise : Euro
La valeur liquidative d’origine est fixée à 1 000 €.
Le montant minimum de la première souscription est fixé à un millième de part.
- 
## Modalités de souscription et de rachat :

Les demandes de souscription et de rachat parvenant le jour J (jour de centralisation) avant 12 heures (heure de Paris) sont exécutées sur la valeur liquidative s’appliquant au jour de centralisation (soit J).
Le règlement et la livraison des parts s’effectuent le jour de la centralisation, soit en J.
La valeur liquidative servant à dépouiller les souscriptions/rachats d’un jour donné est datée de la veille et calculée sur la base des cours de la veille ouvrée (J-1). En cas d’événement de marché exceptionnel cette valeur liquidative est susceptible d’être recalculée afin de garantir l’absence d’opportunités de market timing.
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous :
| Jour J ouvré | Jour J ouvré | J ouvré : jour d’établissement de la valeur liquidative | J ouvré | J ouvré | J ouvré |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation avant 12 heures des ordres de souscription* | Centralisation avant 12 heures des ordres de rachat* | Exécution de l’ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |

*Sauf éventuel délai spécifique convenu avec votre établissement financier.
La valeur liquidative du Fonds sur laquelle seront exécutés les ordres de souscription et de rachat est susceptible d’être recalculée entre le moment de passage des ordres et leur exécution afin de tenir compte de tout évènement de marché exceptionnel survenu entre temps.
Les demandes de souscription et de rachat parvenant en jour J après 12 heures (heure de Paris) sont exécutées sur la base de la valeur liquidative suivante.
Centralisation technique :Pour les FIA nourriciers (uniquement) du FCP « HSBC MONETAIRE ETAT », l’heure de centralisation des souscriptions et des rachats dans le fonds maître « HSBC MONETAIRE ETAT » est fixée à 12 heures 30 (heure de Paris).

## Etablissements désignés pour recevoir les souscriptions et les rachats, et en charge du respect de l’heure limite de centralisation indiquée dans le paragraphe ci-dessus :
CACEIS Bank et HSBC Continental Europe au titre de la clientèle dont il assure la tenue de compte conservation.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis à des commercialisateurs autres que les établissements mentionnés ci- dessus doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique auxdits commercialisateurs vis-à-vis de CACEIS Bank. En conséquence, ces commercialisateurs peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnées ci-dessus, afin de tenir compte de leur délai de transmission des ordres à CACEIS Bank.

## Part I
Les souscriptions et les rachats pourront se faire jusqu’en millièmes de parts.
Le montant minimum de la première souscription est de un million d’euros.

## Part A
Les souscriptions et les rachats pourront se faire jusqu’en millièmes de parts.
Le montant minimum de la première souscription est d’une part.

## Part Z
Les souscriptions et les rachats pourront se faire jusqu’en millièmes de parts.
Le montant minimum de la première souscription est de un millième de part.

## Part B
Les souscriptions et les rachats pourront se faire jusqu’en millièmes de parts ou en montant.
Le montant minimum de la première souscription est de un millième de part.
Le passage d’une catégorie de part à une autre est considéré comme un rachat, suivi d’une souscription et est à ce titre soumis à l’impôt.
- 
## Périodicité de calcul de la valeur liquidative :

La valeur liquidative est calculée quotidiennement à l’exception des samedis, dimanches, jours fériés légaux en France et jours de fermeture du marché français.
- 
## Frais et commissions :


## Commissions de souscription et de rachat
Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises à l’OPCVM servent à compenser les frais supportés par l’OPCVM pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la Société de Gestion, au commercialisateur, etc…
Part A :
| Frais à la charge de l'investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | 0.50% maximum |
| Commission de souscription acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat non acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |

Part I :
| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux Barême |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | 0.50% maximum |
| Commission de souscription acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat non acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |

Part Z :
| Frais à la charge de l'investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | 6% maximum |
| Commission de souscription acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat non acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |

Part B :
| Frais à la charge de l'investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | 0.50% maximum |
| Commission de souscription acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat non acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat acquise à l’OPCVM | VL x Nombre de parts | Néant |

Les OPC et mandats gérés par une entité du groupe HSBC sont exonérés de commissions de souscription.

### Les frais
Les frais de gestion financière et les frais administratifs externes à la Société de Gestion recouvrent tous les frais facturés directement à l’OPCVM, a l’exception des frais de transactions. Les frais de transactions incluent les frais d’intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la Société de Gestion.
Aux frais de gestion financière et les frais administratifs externes à la Société de Gestionpeuvent s’ajouter :
- des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la Société de Gestion dès lors que l’OPCVM a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées à l’OPCVM ;
- des commissions de mouvements facturées à l’OPCVM ; une part du revenu des opérations d’acquisition et cession temporaires de titres.

Part A :
|  | Frais facturés à l’OPCVM : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 et 2 | Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la Société de Gestion | Actif net | 0.40% TTC maximum |
| 3 | Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| 4 | Commissions de mouvement | Prélèvement sur chaque transaction | Néant |
| 5 | Commission de surperformance | Actif net | Néant |

* l’OPCVM investit à moins de 10% en OPC Monétaires
Part I :
|  | Frais facturés à l’OPCVM : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 et 2 | Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la Société de Gestion | Actif net | 0.10% TTC maximum |
| 3 | Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| 4 | Commissions de mouvement | Prélèvement sur chaque transaction | Néant |
| 5 | Commission de surperformance | Actif net | Néant |

* l’OPCVM investit à moins de 10% en OPC Monétaires
Part Z :
|  | Frais facturés à l’OPCVM : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 et 2 | Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la Société de Gestion | Actif net | 0.10% TTC maximum |
| 3 | Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| 4 | Commissions de mouvement | Prélèvement sur chaque transaction | Néant |
| 5 | Commission de sur-performance | Actif net | Néant |

* l’OPCVM investit à moins de 10% en OPC Monétaires
Part B :
|  | Frais facturés à l’OPCVM : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 et 2 | Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la Société de Gestion | Actif net | 0.10% TTC maximum |
| 3 | Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| 4 | Commissions de mouvement | Prélèvement sur chaque transaction | Néant |
| 5 | Commission de sur-performance | Actif net | Néant |

* l’OPCVM investit à moins de 10% en OPC Monétaires
Informations complémentaires sur les opérations d’acquisitions et de cessions temporaires detitres : 
La Société de Gestion ne perçoit aucune rémunération dans le cadre de ces opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres.
Les revenus et produits générés par les opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres sont intégralement acquis à l'OPCVM.
Des coûts et frais opérationnels afférents à ces opérations peuvent également être à la charge de la Société de Gestion et ne pas être facturés à l’OPCVM.

## Description succincte du processus d’évaluation de la qualité de crédit et de la procédure de choix des intermédiaires 
- Description du processus interne d’évaluation de la qualité de créditEn conformité avec le règlement (EU) 2017/1131 relatif aux fonds monétaires (Articles 19 à 23) et complété par le règlement délégué 2018/990 du 10 avril 2018 (ci-après dénommé dans l’ensemble« règlement MMF »), HSBC Global Asset Management (France), Société de Gestion du fonds monétaire HSBC Monétaire Etat, a établi une Procédure interne d’évaluation de la qualité de crédit qui prend en compte l’émetteur de l’instrument et les caractéristiques de l’instrument lui-même pour déterminer la qualité de crédit des instruments détenus dans le fonds.

Le Fonds étant investi soit directement soit sous la forme de prises en pensions en titres émis ou garantis par la France ou un état membre de l’Union Européenne, certaines dispositions de ce processus interne d’évaluation de la qualité de crédit sont susceptibles de ne pas s’appliquer.
La procédure d'évaluation de la qualité de crédit, applicable aux fonds du marché monétaire, vise à réduire au minimum la probabilité qu'un émetteur soit dégradé en deçà des exigences de notation minimales des « règles internes d’investissement pour les fonds monétaires » sur la période d'échéance maximale, permise par la limite maximale fixée pour chaque émetteur. Par conséquent, l'objectif de la procédure d'évaluation de la qualité de crédit est de n'approuver que les émetteurs présentant un risque de défaut minimum et une faible probabilité de détérioration de la qualité du crédit, au-delà de ce qui est considéré comme acceptable pour un fonds monétaire.
La procédure est appliquée systématiquement, seuls les actifs ayant reçu une évaluation positive pourront être intégrés dans le portefeuille du fonds, il n’y a aucune exception prévue à cette règle.
Le périmètre de son application concerne celui du règlement MMF, c’est-à-dire :
- les instruments du marché monétaire, les obligations dont la maturité résiduelle est inférieure à un an, les ABCP en tenant compte de l’émetteur et des caractéristiques de l’instrument lui- même
- Les instruments susceptibles d’être reçus dans le cadre d’une prise en pension.


### L’organisation des acteurs et leur rôle :
Le Conseil d’Administration d’HSBC Global Asset Management (France) a délégué l’examen, l’évaluation et le suivi de la Procédure à la Direction Générale d’HSBC Global Asset Management (France). Celle-ci s’appuie sur la gouvernance en place au sein de la Société de Gestion via Le Comité LAC (Comité Local des Autorisations de Crédit), valide la procédure au moins annuellement. Il évalue ses résultats et en révise la méthodologie si besoin en continue. Le Responsable des investissements, Directeur Général Délégué, est membre de ce Comité
- Le Comité LAC est la déclinaison en France du Comité Global de Liquidity Credit Approval Committee (ci-après « Comité Global LCAC » qui peut se traduire par Comité Global Approbation Crédit pour les produits monétaires). Le Comité LAC revoit et valide pour la France, toutes les décisions du Comité Global LCAC. Le Comité LAC a le pouvoir d’être plus restrictif que le Comité Global mais ne peut pas l’être moins. L’équipe de gestion monétaire n’a aucun pouvoir de vote dans ce comité.

Composition du Comité LAC
La présidence du Comité est assurée par le Directeur Général Délégué – Responsable des Investissements de HSBC Global Asset Management (France).
Le secrétariat du Comité est assuré par la Recherche-Crédit
- Autres membres permanents : Le responsable de la Gestion Crédit ou son représentant, le responsable de la Recherche-Crédit ou son représentant et un autre membre de recherche crédit, un représentant de l’équipe Investments Risk, du contrôle interne, un représentant de l’équipe Conformité, un représentant de l’équipe Middle Office Regulatory Control et un représentant du Middle Office Referentiel
- Un représentant de la gestion Monétaire peut être présent.

Quorum minimum : présence du Directeur Général Délégué – Responsable des Investissements de HSBC Global Asset Management (France), le responsable de la recherche crédit ou son représentant, le responsable de la gestion crédit ou son représentant, un représentant de l’équipe Investments Risk.
Vote : les décisions sont prises collégialement, en cas de désaccord entre les participants au Comité, le Directeur Général Délégué de HSBC Global Asset Management France est l’arbitre en dernier ressort. Le représentant de la gestion monétaire ne participe pas au vote.
- Pour qu’un nouvel émetteur soit ajouté à la liste des émetteurs autorisés par le Comité LAC, la Fonction de Recherche Crédit, qui est fonctionnellement indépendante de l’équipe de gestion monétaire, complète une Evaluation de la Qualité de Crédit (EQC) sur l’émetteur. La Recherche Crédit fait la recommandation d’approuver ou de rejeter le nouvel émetteur au Comité Global LCAC. Cette recommandation comprend la notation interne de crédit proposée ainsi qu’une proposition de qualification de « taille » (« Global », « Large », « Medium »,« Small » en fonction notamment de la taille du bilan pour une banque, et de la dette financière au bilan pour les autres émetteurs). La combinaison de la note de la qualité de crédit et de la taille de l’émetteur s’exprime par la limite et la maturité maximale d’investissement sur l’émetteur concerné. Elles sont déterminées par la Matrice interne établie et maintenue par le Comité Global LCAC.
- La Recherche Crédit travaille sur la base de principes établis et régis par le Comité Global LCAC.
- Quand un émetteur est approuvé par le Comité Global LCAC, il est ajouté à la « Liste des émetteurs approuvés », il est alors possible pour le gérant du fonds d’investir dans cet émetteur dans le respect des règles d’investissement établis pour chaque fonds monétairespar le Comité LCIC (Liquidity Credit and Investment Committee, c’est-à-dire le Comité Crédit et Investissement pour les produits monétaires). Le Comité LCIC est un Comité Global qui établit les conditions d’éligibilité pour chaque investissement potentiel. Par exemple, le niveau minimum de qualité de crédit, maturité maximum et exposition maximum.
- Le gérant du fonds HSBC Monétaire Etat ne peut investir que dans des émetteurs appartenant à la « Liste des émetteurs approuvés »La Recherche Crédit réévalue au moins annuellement chaque émetteur appartenant à la Liste des émetteurs approuvés et réalise un suivi en continu des émetteurs en se basant sur les données publiques disponibles telles que les rapports annuels, les états financiers, les annonces / communications des émetteurs et les notations fournis par les agences de rating externes.

Si le profil de risque de crédit d’un émetteur s’améliore au point d’améliorer sa notation interne alors la nouvelle notation doit être soumise au Comité Global LCAC pour être évaluée et être approuvée ou rejetée. De même, une dégradation progressive de la qualité de crédit d’un émetteur, à l’intérieur des bornes acceptables pour les fonds monétaires, sera évaluée et approuvée par le Comité Global LCAC sur la recommandation de l’analyste.
Toutefois, si le profil de risque de crédit d’un émetteur appartenant à la Liste approuvée se dégrade de manière soudaine, suffisamment, pour faire baisser sa notation interne alors l’Analyste Crédit en charge a la capacité d’acter lui-même immédiatement cette baisse de notation. Si la nouvelle notation est inférieure à la notation interne minimum autorisée alors l’émetteur est supprimé de la Liste approuvée. Il s’agit là d’une procédure dégradée.
La Recherche Crédit conduit une analyse crédit fondamentale qui se décompose en une analyse d’éléments quantitatifs et une analyse de facteurs qualitatifs.

### Analyse quantitative
La Recherche Crédit construit des modèles financiers propriétaires sur les différents types d’émetteurs. Ces modèles financiers se concentrent sur l’analyse des données financières, l’identification de tendances, et l’identification de facteurs clés du risque crédit. Ils utilisent des indicateurs tels que (mais pas uniquement) l’analyse de rentabilité, des flux de trésorerie, l’analyse de la liquidité, l’analyse du levier, la qualité des actifs… Cette analyse est basée sur des chiffres historiques, mais également prévisionnels si besoin.
L’analyse quantitative utilise également des données historiques sur les changements de ratings, la volatilité des défauts en fonction du rating et en fonction des périodes / secteurs.
Par ailleurs la Recherche Crédit compare le prix des titres moyen-long termes émis par un émetteur ainsi que le spread de crédit à un benchmark approprié pour avoir un aperçu de la situation de l’émetteur au sein de son secteur / sa région.

### Analyse qualitative
Afin de réaliser son évaluation qualitative de la qualité de crédit de l’émetteur, l’Analyste Crédit se base sur différents éléments, dont les notes de réunions avec les dirigeants, les états des bénéfices trimestriels et annuels, les publications sectorielles, la recherche externe, les publications des émetteurs, des agences de notations et de la presse. L’évaluation qualitative de la qualité de crédit prend en compte la situation macroéconomique et les conditions de marché qui peuvent affecter l’émetteur. Cette analyse passe en revue autant que possible les facteurs suivants pour chaque émetteur / instrument :
- Les tendances sectorielles, concentration sectorielle et parts de marché
- La diversification produits / géographiques et les barrières d’entrée
- La taille et la compétitivité de l’émetteur
- La règlementation
- La structure organisationnelle, ainsi que le soutien potentiel de la part du gouvernement ou de l’actionnaire
- Le management et la stratégie
- La gouvernance et l’audit
- Les sources de liquidité et la capacité de l’émetteur à réagir à des événements affectant le marché dans son ensemble et notamment la capacité à rembourser dans un environnement difficile. Des sources secondaires de remboursement sont analysées aussi.
- Pour les banques, la capacité à générer des résultats afin de satisfaire les ratios réglementaires de capital et de qualité d’actif
- Pour les émetteurs représentant des administrations nationales, régionales ou locales, la stabilité politique, la taille, la santé et la diversité de l’économie par rapport à la dette et les passifs éventuelsConcernant plus spécifiquement la méthodologie d’analyse du risque crédit des programmes d’émissions de titres de créance à court terme adossés à des actifs (asset-backed commercial paper – ABCP), elle prévoit entre autres, une évaluation approfondie des facteurs de risque suivants :
- la qualité de crédit de la banque sponsor en tant que principal fournisseur des lignes de crédit et de par ses multiples rôles dans la gestion administrative du programme ;
- les conditions contractuelles des lignes de crédit accordées par la banque sponsor ;
- le cadre légal et structurel du conduit d’émission afin d’estimer le niveau de protection des investisseurs contre un risque de faillite et/ou un risque opérationnel ;
- la qualité crédit des actifs sous-jacent pour s’assurer, d’une part, que ceux-ci sont structurés de manière adéquate pour un investissement dans des fonds monétaires et, d’autre part, que leur performance demeure cohérente dans le temps.

Enfin, la nature court terme des instruments du marché monétaire est prise en compte, de façon à ce que les instruments détenus soient de maturité suffisamment courte pour minimiser le risque de dégradation sévère de la qualité de crédit. La catégorisation de l’instrument est effectuée d’après son profil de liquidité et son type d’actif. Ainsi, uniquement les instruments de rang senior ou au-dessus sont considérés pour des investissements dans les fonds monétaires, les instruments contractuellement subordonnés n’y sont pas éligibles.
La méthodologie d’évaluation interne de la qualité de crédit prend en compte différentes données quantitatives et qualitatives, en fonction du type d’émetteur : administrations nationales, régionales ou locales, agences s’y rattachant, Banques, ABCP ou autres sociétés (« corporates »).
Pour chaque catégorie d’émetteur, des facteurs qualitatifs et des facteurs quantitatifs sont choisis et revus / validés au moins une fois par an au Comité Global LCAC. Pour chaque facteur qualitatif et quantitatif, l’analyste crédit détermine un score individuel.
Les scores de facteurs qualitatifs sont agrégés (poids affectés selon une méthode interne systématique) pour donner un facteur global qualitatif. De même pour les scores des facteurs quantitatifs qui sont agrégés pour fournir un score global quantitatif. La notation crédit interne est ensuite déterminée par la moyenne pondérée de son profil financier (quantitatif) et de son profil opérationnel (qualitatif).
L’analyse doit être présentée au Comité Global LCAC pour être approuvée et l’émetteur inclus à la liste approuvée. La note interne minimale autorisée pour le fonds est décidée au Comité LCIC.
Le principe méthodologique énoncé plus haut est le même pour les différentes catégories d’émetteur identifiées. Les facteurs quantitatifs et qualitatifs choisis varient d’une catégorie à l’autre. Ils sont spécifiques et sélectionnés en raison de leur significativité pour la catégorie regardée (administrations nationales, régionales ou locales, agences s’y rattachant, Banques, ABCP, autres sociétés (« corporates »)).
L’évaluation de la qualité de crédit repose sur l’équipe de Recherche Crédit, qui est l’équipe d’experts en charge de l’analyse crédit. Il n’y a pas d’étape purement quantitative dans la méthodologie mise en place, les modèles (scoring / agrégation des scores) sont développés par la Recherche Crédit et la recherche fondamentale est déterminante. L’ensemble des notations crédit internes sont revues et validées par le Comité Global LCAC. Aucune dérogation n’est permise.
La revue d’un émetteur est au moins annuelle. Tout événement ou information importante qui pourrait avoir une incidence sur la notation existante de l’émetteur (au sens de l'article 19.4.d. du règlement), par exemple si la qualité de crédit d'un émetteur devient « incertaine » ou se détériore potentiellement rapidement (par exemple, pour cause d’un événement financier négatif important ou d’une dégradation significative de l’agence de notation), déclenche une réévaluation immédiate de la notation de crédit interne de l’émetteur et les mesures appropriées seront prises pour tout instrument spécifique de l’émetteur concerné.
Les notations internes sont documentées et archivées dans la base interne propriétaire de Recherche Crédit.
La Société de Gestion est susceptible d’adapter sa procédure d’évaluation de la qualité de crédit si sa surveillance fait ressortir des failles. En conséquence, la procédure, telle que décrite ici, peut de façon temporaire ne pas refléter parfaitement la procédure en vigueur.
La méthodologie d’évaluation de la qualité de crédit qui s’appuie sur des critères d’évènements de marché et des seuils de déclenchements est revue annuellement par le Comité LAC. Cette revue est validée par la Direction Générale d’HSBC Global Asset Management (France).

## Description succincte de la procédure de choix des intermédiaires :
La Société de Gestion sélectionne les courtiers ou contreparties selon une procédure conforme à la réglementation qui lui est applicable et en particulier les dispositions de l’article 314-69 et suivants du Règlement Général de l’Autorité des marchés financiers (« AMF »). Dans le cadre de cette sélection, la Société de Gestion respecte à tout moment son obligation de « best exécution ».
Les critères objectifs de sélection utilisés par la Société de Gestion sont notamment la qualité de l'exécution des ordres, les tarifs pratiqués, ainsi que la solidité financière de chaque courtier ou contrepartie.
Le choix des contreparties et des entreprises d’investissement, prestataires de services d’HSBC Global Asset Management (France) s’effectue selon un processus d’évaluation précis destiné à assurer à la société un service de qualité. Il s’agit d’un élément clé du processus de décision général qui intègre l’impact de la qualité du service du broker auprès de l’ensemble de nos départements : Gestion, Analyse financière et crédit, Négociation et Middle-Office.
Le choix des contreparties peut se porter sur une entité liée au Groupe HSBC ou au dépositaire de l’OPCVM.
La « Politique de meilleure exécution et de sélection des intermédiaires » est détaillée sur le site internet de la Société de Gestion.
- 
##  Informations règlementaires et d’ordre commercial 

La Société de Gestion met à disposition sur son site internet à l’adresse suivante www.assetmanagement.hsbc.fr, dans la rubrique « Nos Fonds », catégorie « Monétaire » les informations suivantes :
- La valeur liquidative du fonds ;
- La ventilation par échéance du portefeuille du Fonds
- Le profil de crédit du fonds
- La WAM et la WAL du fonds
- Des précisions sur les dix plus importantes participations du fonds
- Le rendement net du fondsToutes les informations concernant l’OPCVM peuvent être obtenues en s’adressant directement auprès du commercialisateur.


## Informations sur les critères relatifs au respect d'objectifs sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance dans la politique d’investissement :
Conformément à l’article L533-22-1 du Code Monétaire et Financier, les informations sur les critères relatifs au respect d’objectifs sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance (critères ESG) dans la politique d’investissement sont disponibles sur le site internet de la Société de Gestion www.assetmanagement.hsbc.com/fr et le cas échéant au sein du rapport annuel du Fonds.
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##  Règles d’investissement 

Les règles légales d’investissement applicables à ce FCP sont celles issues du Règlement (UE) 2017/1131 du Parlement européen et du Conseil du 14 juin 2017 relatif aux fonds monétaires ainsi que pour les OPCVM relevant de la Directive 2009/65/CE, ainsi que celles qui s’appliquent à sa classification AMF.
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##  Risque global

La méthode retenue pour le risque global sur les instruments financiers à terme est la méthode du calcul de l’engagement.
La Société de Gestion a mis en place des scénarios de simulations de crise au titre de l’article 28 du Règlement UE 2017/1131 relatif aux fonds monétaires et aux orientations quant à ces scénarios données par l’ESMA.
Ces scénarios sont revus périodiquement.
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##  Règles d'évaluation et de comptabilisation des actifs

Les règles d’évaluation des actifs appliquées par le gestionnaire comptable sont les suivantes, en fonction des instruments détenus par l’OPCVM :
L'OPCVM a adopté l'Euro comme devise de référence. Les actifs sont valorisés au moins une fois par jour.
Les cours retenus pour l'évaluation des valeurs mobilières négociées en bourse sont la valorisation au prix de marché :
- L’actif d’un fonds monétaire est valorisé au cours moyen du marché
- L’actif d’un fonds monétaire pourra être valorisé sur la base de cours acheteur ou vendeur en cas de souscriptions ou de rachats significatifs
- La Société de Gestion s’appuie sur un prestataire externe reconnu pour sa capacité à fournir des données de marché de qualité et qui vise à prendre en compte les critères établis par la réglementation.
- Lorsque le recours à la valorisation au prix de marché n’est pas possible ou que les données de marché sont de qualité insuffisante, les actifs seront valorisés de façon prudente en ayant recours à la valorisation par référence à un modèle qui estimera la valeur intrinsèque sur la base des données clés actualisées des risques de marché, de taux d'intérêt, de liquidité et du risque de crédit liés à l'actif.
- Les cours retenus pour l'évaluation des obligations sont une moyenne de contributeur.

Lorsque le recours à la valorisation au prix de marché n’est pas possible ou que les données de marché sont de qualité insuffisante, les actifs seront valorisés de façon prudente en ayant recours à la valorisation par référence à un modèle dans le cadre prévu par la réglementation.
Les OPC sont valorisés au dernier cours connu. Les pensions sont évaluées au cours du contrat.
Les opérations à terme, fermes ou conditionnelles ou les opérations d’échange conclues sur les marchés de gré à gré, autorisés par la réglementation applicable aux OPC, sont valorisés à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la Société de Gestion. Les contrats d’échange de taux d’intérêt et/ou devises sont valorisés à leur valeur de marché, en fonction du prix calculé par actualisation des flux de trésorerie futurs (principal et intérêt), aux taux d’intérêt et/ou devises de marché.
Les cours des marchés à terme européens et étrangers sont les cours de compensation.
La valorisation des contrats d'échange de taux ou de devises se fait aux conditions de marché.
Les engagements figurants sur le tableau hors bilan sur les marchés à terme européens et étrangers sont calculés
- OPERATION A TERME FERME(Qte x Nominal x Cours du jour x Devise du contrat)
- OPERATION A TERME CONDITIONNELLE(Qte x delta) x (Nominal du sous-jacent x Cours du jour du sous-jacent x Devise du contrat).

Pour les contrats d'échange l'engagement hors bilan correspond au nominal du contrat majoré ou minoré du différentiel d'intérêts, ainsi que de la plus ou moins value latente constaté à la date d'arrêté.
Les intérêts sont comptabilisés selon la méthode du coupon couru.
Les frais de transaction sont comptabilisés dans des comptes spécifiques du Fonds et ne sont pas additionnés au prix.
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus.
Les instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évalués à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la Société de Gestion. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.
Valorisation des garanties financières :
Les garanties sont évaluées quotidiennement au prix de marché (mark to market).
Des décotes peuvent être appliquées au collatéral reçu sous forme de titres selon le niveau de risque. Les appels de marge sont quotidiens sauf stipulation contraire mentionnée dans le contrat cadre encadrant ces opérations ou en cas d’accord entre la Société de Gestion et la contrepartie sur l’application d’un seuil de déclenchement.
Modalités pratiques alternatives en cas de circonstances exceptionnelles
Le calcul de la valeur liquidative étant assuré par délégation par un prestataire distinct de la Société de Gestion, la défaillance éventuelle des systèmes d’information utilisés par la Société de Gestion sera sans conséquence sur la capacité du FCP à voir sa valeur liquidative établie et publiée.
En cas de défaillance des systèmes du prestataire, le plan de secours du prestataire sera mis en œuvre afin d’assurer la continuité du calcul de la valeur liquidative. En dernier ressort, la Société de Gestion dispose des moyens et systèmes nécessaires pour pallier temporairement à la défaillance du prestataire et pour établir sous sa responsabilité la valeur liquidative du FCP.
Toutefois, le rachat par le fonds de ses parts comme l’émission d’actions nouvelles peuvent être suspendus à titre provisoire par la Société de Gestion, dans le cadre de l’article L.214-7-4 du Code Monétaire et Financier quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des porteurs de parts le commande.
Les circonstances exceptionnelles se définissent notamment comme toute période pendant laquelle :
- Les négociations sur l’un des marchés sur lesquels une partie non accessoire des investissements du FCP sont généralement négociés sont suspendues, ou l’un des moyens utilisés habituellement par la Société de Gestion ou ses agents pour valoriser les investissements ou déterminer la valeur liquidative du FCP est temporairement hors service, ou
- Pour une autre raison, la valorisation des instruments financiers détenus par le FCP ne peut pas, selon la Société de Gestion, être établie raisonnablement, rapidement et équitablement, ou
- Des circonstances exceptionnelles font que, selon la Société de Gestion, il n’est pas raisonnablement possible de réaliser tout ou partie des actifs du FCP- ou d’intervenir sur les marchés d’investissement du FCP, ou s’il n’est pas possible de le faire sans porter sérieusement préjudice aux intérêts de porteurs de parts du FCP, et ce notamment en cas de force majeure privant temporairement la Société de Gestion de ses systèmes de gestion, ou
- Les opérations de transfert de fonds rendues nécessaires pour la réalisation ou le paiement d’actifs du FCP ou pour l’exécution de souscriptions ou de rachats de parts du FCP sont différés ou ne peuvent pas, selon la Société de Gestion, être effectués rapidement à des taux de change normaux.

Dans tous les cas de suspension, et hormis les cas de communication de place ad hoc, les porteurs seront avertis par avis de presse dans les meilleurs délais. L’information sera au préalable communiquée à l’Autorité des Marchés Financiers.
En outre, dans des circonstances de marchés très difficiles ou en raison d’un volume exceptionnellement élevé de demandes de rachats, l’OPCVM peut être affecté par un manque de liquidité. Ces dérèglements de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles l’OPCVM peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions et donc entraîner une baisse de la valeur liquidative de l’OPCVM.

## VIII. Rémunération
La Société de Gestion HSBC Global Asset Management (France) a mis en place une politique de rémunération adaptée à son organisation et à ses activités.
Cette politique a pour objet d’encadrer les pratiques concernant les différentes rémunérations des salariés ayant un pouvoir décisionnaire, de contrôle ou de prise de risque au sein du groupe.
Cette politique de rémunération a été définie au regard de la stratégie économique, des objectifs, des valeurs et des intérêts de la Société de Gestion faisant partie du groupe HSBC, des OPC gérés et de leurs porteurs/actionnaires.
L’objectif de cette politique est de ne pas encourager une prise de risque excessive à l’encontre notamment du profil de risque des OPC gérés.
La Société de Gestion a mis en place les mesures adéquates en vue de prévenir les conflits d’intérêt.
La politique de rémunération est adaptée et supervisée par le Comité de rémunération et le Conseil d’administration d’HSBC Global Asset Management (France).
La politique de rémunération est disponible sur le site internet à l’adresse suivante : www.assetmanagement.hsbc.com/fr ou sans frais sur simple demande écrite auprès de la Société de Gestion.