The profitability of the investments of a sub-fund could be adversely affected by a worsening of general economic conditions in the PRC or on the global markets. Factors such as government policy, fiscal policy, interest rates, inflation, investor sentiment, the availability and cost of credit in the PRC, the liquidity of the financial markets in the PRC and the level and volatility of share prices could significantly affect the value of a sub-fund's underlying investments and thus the share price.
The choice of A shares and RMB-denominated debt instruments currently available to the Portfolio Manager may be limited relative to the choice available in other markets. There may also be a lower level of liquidity in the relevant markets in the PRC, which are smaller, in terms of both the overall market value and the number of securities available for investment, than other markets. This could potentially lead to strong price volatility.
The national regulatory and legal framework for capital markets and joint stock companies in the PRC is still developing relative to that of industrialised countries. However, the overall effects of such reforms on the A share market remain to be seen. In addition, there is a relatively low level of regulation and enforcement activity in these securities markets. Settlement of transactions may be subject to delay and administrative uncertainties. Furthermore, the regulations are under development and may change without notice, which may further delay redemptions or restrict liquidity. The Chinese securities markets and activities of investors, brokers and other market participants may not be regulated and monitored to the same extent as in more-developed markets.
Companies in the PRC are required to follow PRC accounting standards and practices, which, to a certain extent, correspond to international accounting standards. However, there may be significant differences between financial statements prepared by accountants following PRC accounting standards and practices and those prepared in accordance with international accounting standards.
Both the Shanghai and Shenzhen securities markets are in the process of development and are subject to change. This may lead to volatile trading, difficulties with the settlement and recording of transactions and problems interpreting and applying the relevant regulations. The government of the PRC has developed a comprehensive regime of commercial laws and considerable progress has been made in the promulgation of laws and regulations dealing with economic matters such as corporate organisation and governance, foreign investment, commerce, taxation and trade. Because these laws, regulations and legal requirements are relatively recent, there are some uncertainties regarding their interpretation and enforcement. In addition, the laws for investor protection in the PRC are still under development and may be less sophisticated than those in industrialised countries.
Investments in the PRC will be very sensitive to any significant changes in social, economic or other policy in the PRC. Such sensitivity may, for the reasons specified above, adversely affect the capital growth and thus the performance of these investments.
State control over currency conversion in the PRC and future movements in exchange rates may adversely affect the operations and financial results of the companies in which a sub-fund invests.
In light of the above-mentioned factors, the price of A shares may fall significantly in certain circumstances.
- QFI riskQFI StatusUnder the provisions in force in the PRC, foreign investors can invest in the A share market and other QFI eligible securities through institutions that have obtained qualified investor status in the PRC such as QFI status. The current QFI regulations impose strict restrictions (such as investment guidelines) on A share investments.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
La rentabilité des investissements d'un compartiment pourrait être pénalisée par une détérioration des conditions économiques en RPC ou sur les marchés mondiaux. Des facteurs tels que la politique gouvernementale, la politique fiscale, les taux d'intérêt, l'inflation, le sentiment des investisseurs, la disponibilité et le coût du crédit, la liquidité des marchés financiers ainsi que le niveau et la volatilité des prix des actions en RPC peuvent affecter sensiblement la valeur des investissements sous-jacents d'un compartiment et donc le prix des actions.
L’éventail d’actions A et de titres de créance libellés en RMB à la disposition du Gestionnaire de portefeuille pourrait se révéler limité face à celui offert par d’autres marchés. Il se peut également que le niveau de liquidité soit plus faible sur les marchés concernés de RPC, qui sont plus petits en termes de valeur de marché globale et de nombre de titres disponibles à l'investissement par rapport à d'autres marchés, d’où une volatilité des prix potentiellement plus forte.
Le cadre réglementaire et juridique national des marchés de capitaux et des sociétés par actions en RPC est toujours en développement par rapport à celui des pays industrialisés. Toutefois, les effets globaux de ces réformes sur le marché des actions A sont encore inconnus. En outre, le niveau de réglementation et d'application de la loi sur ces marchés des valeurs mobilières est relativement faible. Le règlement des transactions peut être sujet à des retards et à des incertitudes administratives. En outre, les réglementations sont toujours en cours de développement et peuvent être modifiées sans préavis, ce qui peut retarder davantage les rachats ou restreindre la liquidité. Il se peut que les marchés chinois des valeurs mobilières et les activités des investisseurs, courtiers et autres participants ne soient pas réglementés et surveillés de la même manière que sur les marchés plus développés.
Les sociétés de RPC sont tenues de suivre les normes et pratiques comptables en vigueur dans le pays qui, dans une certaine mesure, suivent les normes comptables internationales. Toutefois, il peut y avoir des différences importantes entre les états financiers préparés par les comptables suivant les normes et pratiques comptables de la RPC et ceux préparés conformément aux normes internationales.
Les marchés des valeurs mobilières de Shanghai et de Shenzhen sont tous deux en cours de développement et peuvent faire l'objet de changements. Cela peut entraîner une volatilité des échanges, des difficultés de règlement et d'enregistrement des transactions et des problèmes au niveau de l'interprétation et de l'application des règlements pertinents. Le gouvernement de la RPC a mis en place un régime complet de lois commerciales et des progrès considérables ont été réalisés dans la promulgation de lois et de règlements traitant de questions économiques telles que l'organisation des entreprises ainsi que la gouvernance, les investissements étrangers, le commerce, la fiscalité et les échanges. Ces lois, règlements et exigences légales étant relativement récents, leur interprétation et leur application impliquent des incertitudes. En outre, les lois de la RPC en matière de protection des investisseurs sont encore en cours d'élaboration et pourraient être moins abouties que celles des pays industrialisés.
Les investissements en RPC seront très sensibles à toute modification substantielle des politiques sociales, économiques ou d'autre nature dans le pays. Cette sensibilité peut, pour les raisons précisées ci-dessus, nuire à la croissance du capital et donc à la performance de ces investissements.
Le contrôle de la conversion des changes opéré par le gouvernement chinois et les fluctuations futures des taux de change sont susceptibles de pénaliser les opérations et les résultats financiers des sociétés dans lesquelles un compartiment investit. Compte tenu des facteurs susmentionnés, le prix des actions A peut baisser sensiblement dans certaines circonstances.
- Risque lié aux QFIStatut QFIEn vertu des dispositions en vigueur en RPC, les investisseurs étrangers peuvent investir sur le marché des actions A et dans d’autres titres accessibles aux QFI par le biais d’institutions ayant obtenu le statut d'investisseur qualifié en RPC, tel que le statut de QFI. Les réglementations actuelles concernant les QFI imposent des restrictions strictes (telles que des principes de placement) en ce qui concerne les investissements dans des actions A.