The Sub-fund may invest up to 100% of its assets in debt securities and money-market instruments in order to gain exposure to bond or money markets. In addition, the Sub-fund may gain indirect exposure to bond or money markets through derivatives or UCIs.
The Sub-fund may invest up to 100% of its net assets in public debt securities issued by OECD or European Union member states, without restriction as to their maturity or rating, and up to 100% of its net assets in public debt securities issued by non-OECD and European Union emerging countries, without restriction as to their maturity and rated “Investment Grade” (rating higher than or equal to BBB- according to Standard & Poor’s or equivalent, or with an equivalent internal rating from the Management Company).
Investment in private debt securities rated “Investment Grade” may be as high as 100% of the Sub-fund’s net assets, without restriction as to their maturity or geographical area.
The Sub-fund may also invest up to 25% of its net assets in securities belonging to the “High Yield” class (speculative securities with a long-term rating below BBB- and a short-term rating of A3 according to Standard & Poor’s or equivalent, or with an equivalent internal rating from the Management Company) issued by private sector companies, without restriction as to their maturity or geographical area. Up to 25% of its net assets in public debt securities belonging to the High Yield category issued by non-OECD and European Union emerging countries. Total investment in “High Yield” class debt issued by private sector companies and by non-OECD and European Union emerging countries may not exceed 30% of net assets.
The Sub-fund’s sensitivity to interest rates may fluctuate between -2 and +4.
Equities:
The Sub-fund may invest in all equity markets, in shares with or without voting rights, of all capitalisations and from any geographical region or business sector. The Sub-fund’s exposure range to the equity market will be between - 10% and +15% of its net assets. In addition, the Sub-fund may be exposed to equities indirectly through forward financial instruments and UCIs, including exchange-traded funds.
Currencies:
The Sub-fund may invest up to 40% of its net assets in securities issued in currencies other than the euro. Up to 40% of the Sub-fund’s net assets may be exposed to currency risk.
UCIs:
The Sub-fund may invest up to 10% of its assets in units or shares of French or foreign UCITS or French AIFs, particularly equity, investment-grade bonds, high-yield bonds (i.e. speculative in nature), money-market or dynamic bonds. Within this 10% limit, the Sub-fund may also invest in shares or units of foreign AIFs and/or foreign investment funds that meet the regulatory eligibility criteria.
These UCIs and investment funds may be managed by the Management Company or by an affiliated company.
Financial contracts:
In order to hedge its assets and/or achieve its management objective, the Sub-fund may use financial contracts traded on regulated markets (futures, listed options) or over-the-counter markets (options, swaps, etc.). In this context, the manager may create synthetic exposure or hedging on indices, business sectors or geographic areas. To this end, the Sub-fund may take up positions with a view to hedging the portfolio against certain risks (equity, interest rate, credit, exchange rate, commodities) or exposing itself to interest rate, credit, equity, currency and commodities futures risk, etc. In this context, the manager may adopt strategies which principally aim to anticipate or hedge the Sub-fund against the default risk of one or more issuers or to expose the portfolio to the credit risk of one or more issuers. These strategies will be implemented primarily through the sale or purchase of protections via Credit Default Swap credit derivatives, on single-reference entity or on indices (iTraxx or CDX).
In addition, the Sub-fund may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of total return swaps (TRS) on bonds, bond indices and/or bond baskets up to a limit of 25% of its net assets for the purpose of hedging or exposure. The expected proportion of assets under management that will be subject to such contracts is 10%.
The counterparties to the transactions of these contracts are first-rate financial institutions domiciled in OECD countries that have a minimum rating of Investment Grade (rating greater than or equal to BBB- by Standard & Poor’s or equivalent, or a rating deemed equivalent by the Management Company).
These counterparties do not have any influence over the composition or management of the Sub-fund’s portfolio.
In order to limit significantly the total counterparty risk of instruments traded over the counter, the Management Company may receive cash collateral which will be deposited with the custodian and will not be reinvested.

Translation (ENFR, 2022-02-04):
Le compartiment pourra investir, dans la limite de 100% de l’actif, sur des titres de créances et des instruments du marché monétaire afin de s’exposer aux marchés monétaires ou obligataires. En outre, le compartiment pourra s’exposer indirectement aux marchés monétaires ou obligataires par le biais d’instruments dérivés, ou d’OPC.
Le compartiment pourra investir, dans la limite de 100% de son actif net, sur des titres de créance publics émis par des Etats membres de l’OCDE ou de L’union Européenne sans contrainte de maturité ni de notation et jusqu’à 100% de son actif net, sur des titres de créance publics émis par des pays émergents hors OCDE et Union Européenne sans contrainte de maturité et de notation « Investment Grade » (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente).
L’investissement aux titres de créances privés de notation « Investment Grade » pourra représenter jusqu’à 100% de l’actif net du compartiment sans contrainte de maturité ni de zone géographique
Le compartiment pourra également investir au maximum 25% de son actif net dans des titres appartenant à la catégorie « High Yield » (titres spéculatifs, notation Long Terme inférieure à BBB-, notation Court Terme inférieure à A3, selon Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) émis par des sociétés du secteur privé sans contrainte de maturité ni de zone géographique. Au maximum 25% de son actif net dans des titres de créance publics appartenant à la catégorie « High Yield » émis par des pays émergents hors OCDE et Union Européenne. Au total, l’investissement dans la dette de catégorie « High Yield » émise dans des entreprises du secteur privé et par des Etats émergents hors OCDE et Union Européenne ne pourra pas dépasser 30% de l'actif net.
La sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt pourra fluctuer entre -2 et + 4.
Actions :
Le compartiment pourra investir sur tous les marchés actions, dans des actions assorties ou non de droit de vote, de toutes capitalisations et de tous secteurs géographiques ou économiques. La fourchette d'exposition du compartiment au marché action évoluera entre -10% et +15% de son actif net. En outre, le compartiment pourra s’exposer de manière indirecte aux actions par le biais d’instruments financiers à terme, d’OPC, y compris indiciels côtés.
Devises :
Le compartiment pourra investir jusqu’à 40% de son actif net dans des titres émis en devises autres que l’euro. Le compartiment pourra être exposé jusqu’à 40% de son actif net au risque de change.
OPC :
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, notamment de type actions, obligations "Investment Grade", obligations « High Yield » (c'est-à-dire à caractère spéculatif), monétaires ou dynamiques. Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Contrats financiers :
Dans un but de couverture de ses actifs et/ou de réalisation de son objectif de gestion, le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers négociés, sur des marchés réglementés (futures, options listées) ou de gré à gré (options, swaps…). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d’activité ou des zones géographiques. A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (actions, taux, crédit, change, matières premières) ou de s’exposer aux risques de taux, crédit, actions, devises et futures sur matières premières... Dans ce cadre, le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à couvrir le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou visant à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protections par le biais de dérivés de crédit de type Credit Default Swap, sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX).
Par ailleurs, le compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur obligations, indices obligataires et/ou paniers obligataires jusqu’à 25% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 10%.
Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.