# What environmental and/or social characteristics are promoted by this financial product?
The financial product promotes environmental and social characteristics by assessing underlying investments against Environmental, Social, and Governance (ESG) criteria using an ESG internal proprietary methodology, and by investing in issuers that demonstrate good environmental, social and governance practices.
Corporate issuers
The investment strategy selects:
Corporate issuers with good or improving ESG practices within their sector of activity. The ESG performance of an issuer is evaluated against a combination of environmental, social and governance factors which include but are not limited to:
- Environmental: energy efficiency, reduction of emissions of greenhouse gases (GHG), treatment of waste
- Social: respect of human rights and workers' rights, human resources management (workers' health and safety, diversity)
- Governance: Board of Directors independence, managers' remuneration, respect of minority shareholders rightsThe exclusion criteria are applied with regard to issuers that are in violation of international norms and convention, or operate in sensitive sectors as defined by the Responsible Business Conduct Policy (RBC Policy).

Sovereign issuers
The investment strategy selects sovereign issuers based on their performance across the environmental, social and governance pillars. The ESG performance of each country is assessed using an internal Sovereign ESG methodology that focuses on measuring governments' efforts to produce and preserve assets, goods, and services with high ESG values, according to their level of economic development. This involves evaluation of a country against a combination of environmental, social and governance factors, which include but not limited to:
- Environmental: climate mitigation, biodiversity, energy efficiency, land resources, pollution
- Social: life conditions, economic inequality, education, employment, health infrastructure, human capital
- Governance: business rights, corruption, democratic life, political stability, securityBNP Paribas Asset Management’s Global Sustainability Strategy places a strong emphasis on combatting climate change. Therefore, given the importance of sovereigns in addressing climate change, the internal Sovereign ESG methodology includes an additional scoring component that captures the country’s contribution to progress towards the net-zero goals set out in the Paris Agreement. This additional scoring component reflects countries' commitment to future targets balanced by their current policies and their forward-looking physical climate risk exposure. It combines temperature alignment methodology for determining national contributions to climate change with an assessment of the laws and policies countries have in place for addressing climate change.

The investment manager also applies the BNP Paribas Group’s sensitive countries framework, which includes restrictive measures on certain countries and/or activities that are considered as being particularly exposed to money laundering and terrorism financing related risks.
Furthermore, the investment manager promotes better environmental and social outcomes through engagement with issuers and the exercise of voting rights according to the Stewardship policy, where applicable.
No reference benchmark has been designated for the purpose of attaining the environmental or social characteristics promoted by the financial product.
What sustainability indicators are used to measure the attainment of each of the environmental or social characteristics promoted by this financial product?
The following sustainability indicators are used to measure the attainment of the environmental and social characteristics promoted by the financial product:
- The percentage of the financial product’s portfolio compliant with the RBC Policy
- The percentage of the financial product’s portfolio covered by ESG analysis based on the ESG internal proprietary methodology
- The weighted average ESG score of the financial product’s portfolio compared to the weighted average ESG score of its investment universe, as defined in the Prospectus
- The percentage of the financial product’s portfolio invested in 'sustainable investments' as defined in Article 2 (17) of the SFDR regulationWhat are the objectives of the sustainable investments that the financial product partially intends to make and how does the sustainable investment contribute to such objectives?

The objectives of the sustainable investments made by the financial product are to finance companies that contribute to environmental and/or social objectives through their products and services, as well as their sustainable practices.
The internal methodology, as defined in the main part of the Prospectus, integrates several criteria into its definition of sustainable investments that are considered to be core components to qualify a company as sustainable. These criteria are complementary to each other. In practice, a company must meet at least one of the criteria described below in order to be considered as contributing to an environmental or social objective:
- A company with an economic activity aligned with the EU Taxonomy objectives
- A company with an economic activity contributing to one or more United Nations Sustainable Development goals (UN SDG) targets
- A company operating in high GHG emission sector that is transitioning its business model to align with the objective of maintaining the global temperature rise below 1.5°C
- A company with best-in-class environmental or social practices compared to its peers within the relevant sector and geographical regionGreen bonds, social bonds and sustainability bonds issued to support specific environmental and/or social projects are also qualified as sustainable investments provided that these debt securities receive an investment recommendation 'POSITIVE' or 'NEUTRAL' from the Sustainability Center following the issuer and underlying project assessment based on a proprietary Green/Social/Sustainability Bond Assessment methodology.

Companies identified as a sustainable investment should not significantly harm any other environmental or social objectives (the Do No Significant Harm 'DNSH' principle) and should follow good governance practices. BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) uses its proprietary methodology to assess all companies against these requirements.
More information on the internal methodology can be found on the website of the investment manager: https://www.bnpparibas-am.com/sustainability-documents/
How do the sustainable investments that the financial product partially intends to make, not cause significant harm to any environmental or social sustainable investment objective?
Sustainable investments that the product partially intends to make should not significantly harm any environmental or social objective (DNSH Principle). In this respect, the investment manager commits to consider principal adverse impacts on sustainability factors by taking into account indicators for adverse impacts as defined in SFDR, and to not invest in companies that do not meet their fundamental obligations in line with the OECD Guidelines and the UN Guiding Principles on Business and Human Rights.
How have the indicators for adverse impacts on sustainability factors been taken into account?
The investment manager ensures that throughout its investment process, the financial product takes into account principal adverse impact indicators that are relevant to its investment strategy to select the sustainable investments that the financial product partially intends to make by systematically implementing the sustainable investment pillars defined in the BNP Paribas Asset Management Global Sustainability Strategy (GSS) into its investment process : RBC policy, ESG integration guidelines, Stewardship, the forward-looking vision the '3Es' (Energy transition, Environmental sustainability, Equality & Inclusive Growth).
The RBC policy establishes a common framework across investments and economic activities that help identify industries and behaviours presenting a high risk of adverse impacts in violation of international norms. As part of the RBC Policy, sector policies provide a tailored approach to identify and prioritize principal adverse impacts based on the nature of the
economic activity, and in many cases, the geography in which these economic activities take place.
The ESG Integration Guidelines includes a series of commitments, which are material to consideration of principal adverse sustainability impacts, and guides the internal ESG integration process. The proprietary ESG scoring framework includes an assessment of a number of adverse sustainability impacts caused by companies in which we invest. Outcome of this assessment may impact the valuation models as well as the portfolio construction depending on the severity and materiality of adverse impacts identified.
Thus, the Investment Manager considers principal adverse sustainability impacts throughout the investment process through the use of the internal ESG scores and construction of the portfolio with an improved ESG profile compared to its investment universe.
The Forward-looking perspective defines a set of objectives and developed performance indicators to measure how the researches, portfolios and commitments are aligned on three issues, the '3Es' (Energy transition, Environmental sustainability, Equality & inclusive growth) and thus support investment processes.
Furthermore, the Stewardship team regularly identifies adverse impacts through ongoing research, collaboration with other long-term investors, and dialogue with NGOs and other experts.
The financial product considers and addresses or mitigates the following principal adverse sustainability impacts indicators:
Corporate mandatory indicators:
- GreenHouse Gas (GHG) Emissions
- Carbon footprint
- GHG intensity of investee companies
- Exposure to companies active in the fossil fuel sector
- Share of non-renewable energy consumption and production
- Energy consumption intensity per high impact climate sector
- Activities negatively affecting biodiversity sensitive areas
- Emissions to water
- Hazardous waste ratio
- Violations of UN Global Compact principles and Organisation for Economic Cooperation and Development (OECD) Guidelines for Multinational Enterprises
- Lack of processes and compliance mechanisms to monitor compliance with UN Global Compact principles and OECD Guidelines for Multinational Enterprises
- Unadjusted gender pay gap
- Board gender diversity
- Exposure to controversial weapons (anti-personnel mines, cluster munitions, chemical weapons and biological weapons)Corporate voluntary indicators:Environment
- Investments in companies without carbon emission reduction initiativesSocial4. Lack of a supplier code of conduct9. Lack of a human rights policySovereign mandatory indicator:
- GHG intensity
- Investee countries subject to social violationsMore detailed information on the manner in which principal adverse impacts on sustainability factors are considered can be found in the BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT SFDR disclosure statement:https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/874ADAE2-3EE7-4AD4-B0ED-84FC06E090BFIn addition, information on how the principal adverse impacts on sustainability factors have been considered over the year will be available in the annual report of the financial product.

How are the sustainable investments aligned with the OECD Guidelines for Multinational Enterprises and the UN Guiding Principles on Business and Human Rights?
The investment universe of the financial product is periodically screened with a view to identify issuers that are potentially in violation or at risk of violation of the UN Global Compact Principles, OECD Guidelines for Multinational Enterprises and UN Guiding Principles on Business & Human Rights, including the principles and rights set out in the eight fundamental conventions identified in the Declaration of the International Labour Organisation on Fundamental Principles and Rights at Work and the International Bill of Human Rights. This assessment is conducted within the BNPP AM Sustainability Centre on the basis of internal analysis and information provided by external experts, and in consultation with BNP Paribas Group CSR Team. If an issuer is found to be in serious and repeated violations of any of the principles, it will be placed on an 'exclusion list' and will not be available for investment. Existing investments should be divested from the portfolio according to an internal procedure. If an issuer is at risk of violating any of the principles, it is placed on a 'watch list' monitored, as appropriate.
The EU Taxonomy sets out a 'do not significant harm' principle by which Taxonomy-aligned investments should not significantly harm EU Taxonomy objectives and is accompanied by specific EU criteria.
The 'do no significant harm' principle applies only to those investments underlying the financial product that take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
Any other sustainable investments must also not significantly harm any environmental or social objectives.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# Quelles caractéristiques environnementales et/ou sociales sont promues par ce produit financier?
Le produit financier promeut des caractéristiques environnementales et sociales en évaluant les investissements sous-jacents par la prise en compte de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) à l’aide d’une méthodologie ESG propriétaire et en investissant dans des émetteurs justifiant de bonnes pratiques environnementales, sociales et de gouvernance.
Sociétés émettrices
La stratégie d’investissement consiste à sélectionner:
Des sociétés émettrices appliquant de bonnes pratiques ESG dans leur secteur d’activité. La performance ESG d’un émetteur est évaluée par rapport à une combinaison de facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance qui incluent, sans s’y limiter :
- Sur le plan environnemental : le réchauffement climatique et la lutte contre les émissions de gaz à effet de serre, l’efficacité énergétique, l’économie des ressources naturelles, niveau d’émission de CO2 et intensité énergétique
- Sur le plan social : la gestion de l’emploi et des restructurations, les accidents du travail, la politique de formation, les rémunérations, taux de rotation du personnel et résultat PISA (Programme International pour le Suivi des Acquis des élèves)
- Sur le thème de la gouvernance d’entreprise : l’indépendance du conseil d’administration vis-à vis de la direction générale, le respect du droit des actionnaires minoritaires, la séparation des fonctions de direction et de contrôle, la lutte contre la corruption, le respect de la liberté de la presseD’une sélection dite « negative screening » appliquant des critères d’exclusion à l’égard des émetteurs qui enfreignent les normes et conventions internationales ou qui sont actifs dans des secteurs sensibles définis par la politique de conduite responsable des entreprises (« Politique RBC »).

Émetteurs souverains
La stratégie d’investissement consiste à sélectionner les émetteurs souverains en fonction de leur performance au sein des piliers environnementaux, sociaux et de gouvernance. La performance ESG de chaque pays est évaluée à l’aide d’une méthodologie ESG souveraine propriétaire axée sur l’évaluation des efforts fournis par les gouvernements pour produire et préserver des actifs, des biens et des services ayant des valeurs ESG élevées, en fonction de leur niveau de développement économique. Dans ce contexte, les pays sont évalués par rapport à une combinaison de facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance, qui incluent, sans s’y limiter :
- L’Environnement : atténuation du changement climatique, biodiversité, efficacité énergétique, ressources terrestres, pollution
- La société : conditions de vie, inégalités économiques, éducation, emploi, infrastructures de santé, capital humain
- La gouvernance : droits des entreprises, corruption, vie démocratique, stabilité politique, sécuritéLa stratégie de développement durable de BNP Paribas Asset Management met l’accent sur la lutte contre le changement climatique. Compte tenu de l’importance des émetteurs souverains dans la lutte contre le changement climatique, la méthodologie ESG interne aux États inclut donc une composante de notation supplémentaire qui reflète la contribution du pays à la réalisation des objectifs de neutralité fixés par l’Accord de Paris. Cette composante de notation supplémentaire reflète l’engagement des pays à atteindre des objectifs futurs et tient compte de leurs politiques actuelles et de leur exposition prospective au risque climatique physique. Elle associe la méthodologie d’alignement des températures qui permet de déterminer les contributions des pays au changement climatique à l’évaluation de la législation et des politiques mises en place pour faire face au changement climatique.

La société de gestion applique également le cadre des pays sensibles du Groupe BNP Paribas, qui comprend des mesures restrictives sur certains pays et/ou activités considérés comme particulièrement exposés aux risques liés au blanchiment d’argent et au financement du terrorisme.
En outre, la société de gestion cherche à promouvoir de meilleures pratiques en mettant en œuvre une politique active d’engagement avec les entreprises vers des pratiques responsables (engagement individuel et collectif auprès des entreprises, politique de vote en assemblée générale).
Aucun indice de référence n’a été désigné pour atteindre les caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier.
Quels sont les indicateurs de durabilité utilisés pour mesurer la réalisation de chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier?
Les indicateurs de durabilité suivants sont utilisés pour mesurer la réalisation de chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier:
- Le pourcentage du portefeuille du produit financier qui se conforme à la Politique RBC
- Le pourcentage du portefeuille du produit financier (hors liquidités détenues à titre accessoire) qui est couvert par l’analyse ESG fondée sur la méthodologie propriétaire ESG
- La note ESG moyenne pondérée du portefeuille du produit financier par rapport à la note moyenne pondérée de l’univers d’investissement de référence
- Le pourcentage du portefeuille du produit financier investi dans des « investissements durables » tels que définis à l’article 2 (17) du Règlement SFDRQuels sont les objectifs des investissements durables que le produit financier entend partiellement réaliser et comment ces investissements contribuent-ils à ces objectifs?

Les investissements durables réalisés par le produit financier visent à financer les sociétés qui contribuent aux objectifs environnementaux et/ou sociaux par le biais de leurs produits et services ainsi que leurs pratiques durables. La méthodologie propriétaire intègre différents critères dans sa définition des investissements durables qui sont considérés comme des composants essentiels pour qualifier une entreprise de « durable ». Ces critères sont complémentaires les uns des autres. Dans la pratique, un émetteur doit remplir au moins l’un des critères décrits ci-dessous pour être considéré comme contribuant à un objectif environnemental ou social :
- Une société dont l’activité économique est alignée sur les objectifs du Règlement européen sur la taxonomie
- Une société dont l’activité économique contribue à un ou plusieurs objectifs de développement durable des Nations unies (ODD de l’ONU)
- Une société opérant dans le secteur des émissions de GES élevées qui fait évoluer son modèle d’entreprise pour atteindre l’objectif de maintien d’une hausse de la température mondiale inférieure à 1,5°C
- Une société appliquant des pratiques environnementales ou sociales « best-in-class » par rapport à ses pairs dans le secteur et la région géographique concernésLes obligations vertes, les obligations sociales et les obligations durables émises pour soutenir des projets environnementaux et/ou sociaux spécifiques sont également qualifiées d’investissements durables à condition que ces titres de créance reçoivent une recommandation d’investissement « POSITIVE » ou « NEUTRE » du Sustainability Center à la suite d’une évaluation de l’émetteur et du projet sous-jacent basée sur une méthodologie propriétaire d’évaluation des obligations vertes/sociales/durables.

Les sociétés identifiées comme des investissements durables ne doivent pas nuire de manière significative à d’autres objectifs environnementaux ou sociaux (principe consistant à « ne pas causer de préjudice important ») et doivent appliquer de bonnes pratiques de gouvernance. BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) s’appuie sur sa méthodologie interne pour évaluer toutes les sociétés par rapport à ces exigences.
Le site Internet de la société de gestion contient de plus amples informations sur la méthodologie interne : https://www.bnpparibas-am.com/sustainability-documents//
Dans quelle mesure les investissements durables que le produit financier entend partiellement réaliser ne nuisent-ils pas de manière significative à un objectif d’investissement durable sur le plan environnemental ou social?
Les investissements durables que le produit a l’intention de réaliser en partie ne doivent pas nuire de manière significative à un objectif environnemental ou social (principe consistant à « ne pas causer de préjudice important »). À cet égard, la société de gestion s’engage à analyser les principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité en tenant compte des indicateurs d’incidence négative tels que définis dans le règlement SFDR et à ne pas investir dans des émetteurs qui ne respectent pas les standards établis par les principes directeurs de l’OCDE et des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme.
Comment les indicateurs concernant les incidences négatives ont-ils été pris en considération?
Tout au long de son processus d’investissement, la société de gestion s’assure que le produit financier prend en compte les principaux indicateurs d’incidence négative pertinents pour sa stratégie d’investissement afin de sélectionner les investissements durables du produit financier en mettant systématiquement en œuvre, dans son processus d’investissement, les piliers d’investissement durable définis dans la Stratégie globale « Sustainability » (GSS) de BNP Paribas Asset Management : Politique RBC, Intégration ESG ; Politique de vote, dialogue et engagement, Vision prospective : les « 3Es » (Energy transition, Environmental sustainability, Equality & inclusive growth (transition énergétique, la protection de l’environnement, l’égalité et la croissance inclusive)).
La Politique RBC établit un cadre commun à l’ensemble des investissements et des activités économiques qui aide à identifier les secteurs et comportements présentant un risque élevé d’incidence négative en violation des normes internationales. Dans le cadre de la Politique RBC, les politiques sectorielles offrent une approche sur mesure pour identifier et prioriser les principales incidences négatives en fonction de la nature de l’activité économique et, dans de nombreux cas, de la zone géographique dans laquelle elle a lieu.
Les Règles d’intégration ESG comprennent une série d’engagements qui sont importants pour atténuer les principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité et orienter le processus d’intégration ESG interne. La méthodologie de notation ESG propriétaire comprend l’évaluation d’un certain nombre d’incidences négatives sur les facteurs de durabilités causées par les sociétés dans lesquelles nous investissons. Le résultat de cette évaluation peut avoir un impact sur les modèles de valorisation ainsi que sur la construction du portefeuille en fonction de la gravité et de l’importance des incidences négatives identifiées.
Par conséquent, la société de gestion tient compte des principales incidences négatives sur la durabilité tout au long du processus d’investissement en s’appuyant sur les notes ESG propriétaires et la création d’un portefeuille avec un profil ESG amélioré par rapport à son univers d’investissement de référence.
Dans le cadre de sa vision prospective, la société de gestion définit un ensemble d’objectifs et d’indicateurs de performance permettant de mesurer la manière dont la recherche, les portefeuilles et les engagements sont alignés sur trois thèmes clés identifiés : les « 3E » (Energy transition, Environmental sustainability, Equality & inclusive growth (transition énergétique, protection de l’environnement, égalité et croissance inclusive)) et ainsi soutenir tous les processus d’investissement.
En outre, l’équipe dédiée à la politique d’engagement (Stewardship) identifie régulièrement les incidences négatives par le biais de recherches continues, de collaborations avec d’autres investisseurs et du dialogue avec des ONG et d’autres experts.
Les indicateurs concernant les incidences négatives sur les facteurs de durabilité utilisés dans ce cadre sont les suivants
Indicateurs obligatoires applicables aux entreprises :
- Émissions de gaz à effet de serre (GES)
- Empreinte carbone
- Intensité de GES des sociétés bénéficiaires des investissements
- Exposition à des sociétés actives dans le secteur des combustibles fossiles
- Part de consommation et de production d’énergie non renouvelable
- Intensité de consommation d’énergie par secteur à fort impact climatique
- Activités ayant une incidence négative sur des zones sensibles sur le plan de la biodiversité
- Rejets dans l’eau
- Ratio de déchets dangereux et de déchets radioactifs
- Violations des principes du pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l’OCDE pour les entreprises multinationales
- Absence de processus et de mécanismes de conformité permettant de contrôler le respect des principes du Pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales
- Écart de rémunération entre hommes et femmes non corrigé
- Mixité au sein des organes de gouvernance
- Exposition à des armes controversées (mines antipersonnel, armes à sous-munitions, armes chimiques et armes biologiques)Indicateurs volontaires applicables aux entreprises :Indicateurs environnementaux
- Investissements dans des entreprises sans initiatives de réduction des émissions de carboneSociaux4. Absence de code de conduite pour les fournisseurs9. Absence de politique en matière de droits de l’hommeIndicateurs obligatoires applicables aux actifs souverains :
- Intensité de GES
- Pays d’investissement connaissant des violations de normes socialesLa Déclaration SFDR de BNPP AM : « intégration du risque de durabilité et prise en compte des principales incidences négatives » contient des informations détaillées sur la prise en compte des principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité.

https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/874ADAE2-3EE7-4AD4-B0ED-84FC06E090BF
En outre, le rapport annuel du produit financier contient des informations sur la manière dont les principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité ont été prises en compte au cours de l’année.
Dans quelle mesure les investissements durables sont-ils conformes aux Principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales et aux Principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme ? Description détaillée :
Les investissements durables font l’objet d’analyses régulières afin d’identifier les émetteurs susceptibles d’enfreindre les Principes du Pacte mondial des Nations Unies, les Principes directeurs de l’OCDE pour les entreprises multinationales et les Principes directeurs des Nations unies relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme, y compris les principes et droits fixés par les huit conventions fondamentales citées dans la Déclaration de l’Organisation internationale du travail relative aux principes et droits fondamentaux au travail et la Charte internationale des droits de l’homme. Cette évaluation est réalisée au sein du Sustainability Center de BNPP AM sur la base d’une analyse interne et d’informations fournies par des experts externes, et en consultation avec l’équipe CSR du Groupe BNP Paribas. En cas de manquement grave et répété à ces principes, l’émetteur est placé sur une « liste d’exclusion » et ne peut plus faire l’objet d’investissements. Les investissements existants doivent être retirés du portefeuille conformément à une procédure interne. Si un émetteur est considéré comme susceptible d’enfreindre l’un des principes, il est placé sur une « liste de surveillance », le cas échéant.
La taxonomie de l’UE énonce le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important
», en vertu duquel les investissements alignés sur la taxonomie ne devraient pas causer de préjudice important aux objectifs de la taxinomie de l’UE. Ce principe s’accompagne de critères spécifiques de l’UE.
Le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » s’applique uniquement aux investissements sous-jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Tout autre investissement durable ne doit pas non plus causer de préjudice important aux objectifs environnementaux ou sociaux.