## The Underlying Assets are subject to credit, liquidity, market value, interest rate and certain other risks.
CDO/CLO Securities are in general privately placed and offer less liquidity than other investment-grade or high-yield corporate debt. They are also generally issued in structured transactions with risks different from regular corporate debt. In addition, the assets collateralizing market value CDO/CLO Securities are subject to liquidation upon the failure of certain tests, and it is likely that any such liquidation would result in a substantial loss of value of the related market value CDO/CLO Securities.
Prices of the Underlying Assets may be volatile and will generally fluctuate due to a variety of factors that are inherently difficult to predict, including but not limited to changes in interest rates, prevailing credit spreads, general economic conditions, financial market conditions, domestic and international economic or political events, developments or trends in any particular industry, and the financial condition of the obligors of the Underlying Assets. In addition, the ability of the issuer to sell Underlying Assets prior to maturity is subject to certain restrictions set forth in the offering and constitutive documents of the relevant.
The average life of a CDO/CLO Security may be affected by the financial condition of the underlying loan or the CDO/CLO Security Issuer and/or the characteristics of the Underlying Assets, including, without limitation: the existence and frequency of exercise of any optional or mandatory redemption features; the prevailing level of interest rates; the redemption price; and the actual default rate.
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## Local Currency Securities

Translation (ENFR, 2022-05-01):
## Les Actifs sous-jacents sont exposés entre autres, aux risques de crédit, de liquidité, de valeur de marché et de taux d’intérêt.
Les Valeurs CDO/CLO sont généralement placées de façon privée et offrent une liquidité inférieure à celle des autres titres de créance d’entreprises investment grade ou à haut rendement. Elles sont également généralement émises dans le cadre de transactions structurées dont les risques diffèrent des titres de créance d’entreprises classiques. Par ailleurs, les actifs portés en garantie des Valeurs CDO/CLO à la valeur de marché doivent être liquidés s’ils ne remplissent pas certains critères et il est probable que cette liquidation mènerait à une perte substantielle de valeur des Valeurs CDO/CLO à la valeur de marché concernées.
Les cours des Actifs sous-jacents peuvent être volatils et fluctueront généralement en raison de différents facteurs difficiles à prévoir de par leur nature, y compris, notamment, les variations des taux d’intérêt, les écarts de crédit en vigueur, la situation économique générale, la situation sur les marchés financiers, les événements économiques ou politiques nationaux et internationaux, les évolutions ou tendances dans un secteur particulier et la situation financière des débiteurs des Actifs sous-jacents. En outre, la capacité de l’émetteur à vendre des Actifs sous-jacents avant l’échéance est soumise à certaines restrictions énoncées dans les documents d’offre et constitutifs des CDO/CLO concernées.
La durée de vie moyenne de chaque Valeur CDO/CLO peut être impactée par la situation financière du prêt sous-jacent ou de l’émetteur de la Valeur CDO/CLO et/ou des caractéristiques des Actifs sous-jacents, y compris, sans s’y limiter, l’existence et la fréquence d’exercice de clauses de rachat facultatif ou obligatoire, le niveau des taux d’intérêt en vigueur, le prix de rachat et le taux de défaut réel.
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## Titres en devise locale