#### Tax risks from hedging transactions for major investors
The possibility that investment income tax on German dividends and income from domestic dividend rights similar to equities that the investor originally generates may not be creditable or refundable in whole or in part cannot be ruled out. The investment income tax is fully offset or refunded if (i) the investor holds German equities and German dividend rights similar to equities for 45 days without interruption within a period of
45 days before and after the investment income was payable (91 days in total) and (ii) bears no less than 70% of the risk of a decline in value of the shares or dividend rights without interruption throughout that entire 45-day period (“45-day rule”). Moreover, in order to receive an investment income tax credit, there may not be an obligation to directly or indirectly pay the investment income to another person (e.g., through swaps, securities lending transactions, repurchase agreements). For this reason, hedging or forward transactions that directly or indirectly hedge the risk arising from German equities or German dividend rights similar to equities may be detrimental. Hedging transac- tions on value and price indices are considered to be indirect hedges. To the extent that the fund is to be considered a related party of the investor and enters into hedging transactions, these can result in these being attributed to the investor, and the investor therefore failing to comply with the 45-day rule.
In the event that investment income tax is not withheld from corresponding income that the investor originally generates, hedging transactions of the fund can result in the investor being required to remit the investment income tax to the tax office.

Translation (ENFR, 2021-02-15):
#### Risques fiscaux liés aux opérations de couverture pour les principaux investisseurs
Il ne peut être exclu que l’impôt sur les revenus des capitaux portant sur les dividendes allemands et les revenus provenant des droits de participa- tion aux bénéfices assimilables aux actions obte- nus initialement par l’investisseur ne soit pas susceptible d’être crédité ou remboursé intégrale- ment ou en partie. L’impôt sur les revenus des capitaux est entièrement compensé ou rem- boursé si l’investisseur (i) détient des actions allemandes et des droits de participation aux bénéfices assimilables à des actions allemands pendant 45 jours sans interruption au cours d’une période de 45 jours avant et après la date d’échéance des revenus d’investissement
(91 jours au total) et (ii) supporte au moins 70 % du risque de baisse de la valeur des parts ou des droits de participation aux bénéfices sans interrup- tion pendant toute cette période (la « règle des
45 jours »). En outre, il ne devrait exister aucune obligation de payer, directement ou indirectement, le revenu d’investissement à un tiers (par exemple par l’intermédiaire de swaps, d’opération de prêts de titres ou d’accords de prise ou de mise en pension) en vue de compenser l’impôt sur le revenu des capitaux. Pour cette raison, les opéra- tions de couverture ou à terme qui couvrent
directement ou indirectement le risque lié aux actions allemandes ou aux droits sur les divi- dendes allemands assimilables à des actions peuvent être préjudiciables. Les opérations de couverture sur indices de valeur et de prix sont considérées comme des couvertures indirectes. Dans la mesure où le fonds doit être considéré comme une partie liée de l’investisseur et où il conclut des opérations de couverture, ces opéra- tions peuvent être attribuées à l’investisseur, moyennant quoi ce dernier ne se conformerait pas à la règle des 45 jours.
En cas de non-rétention de l’impôt sur le revenu des capitaux sur le revenu correspondant initiale- ment obtenu par l’investisseur, les opérations de couverture du fonds peuvent être attribuées à l’investisseur et celui-ci peut donc se voir dans l’obligation de payer l’impôt sur le revenu des capi- taux à l’administration fiscale.