# INVESTMENT RESTRICTIONS
The Directors of the Management Company have power, based upon the principle of spreading of risk, to determine the investment policy for each sub-fund and the course of conduct of the management and business affairs of the Fund. Pursuant thereto the Directors have resolved that:
The investments of the Fund and of its several sub-funds shall consist of:
A.
- Transferable securities and money market instruments admitted to official listings on stock exchanges in Member States of the European Union (the “EU”),
- Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets in Member States of the EU, that are operating regularly, are recognised and are open to the public,
- Transferable securities and money market instruments admitted to official listings on stock exchanges in any other country in Eastern and Western Europe the American continent, Asia, Oceania and Africa,
- Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets that are operating regularly, are recognised and open to the public of any other country in Eastern and Western Europe, the American Continent, Asia, Oceania and Africa,
- Recently issued transferable securities and money market instruments provided that the terms of the issue include an undertaking that application will be made for admission to the official listing on one of the stock exchanges as specified in a) and c) or regulated markets that are operating regularly, are recognised and open to the public as specified in b) and d) and that such admission is secured within a year of issue,
- Units of UCITS and/or other undertakings for collective investment (“UCIs”) within the meaning of Article 1(2), first and second indents of Directive 2009/65/EC, as may be amended from time to time, whether they are situated in a Member State or not, provided that:
	- such other UCIs are authorized under laws which provide that they are subject to supervision considered by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
	- the level of protection for unitholders in the other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on asset segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC, as may be amended from time to time;
	- the business of the other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
	- no more than 10 % of the UCITS' or the other UCIs’ assets (or of the assets of any sub-fund thereof, provided that the principle of segregation of liabilities of the different sub-funds is ensured in relation to third parties), whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;

- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in a non-Member State, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law;
- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a regulated market; and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter (‘OTC derivatives’), provided that:
	- the underlying consists of instruments described above, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Fund may invest according to its investment objectives;
	- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF and;
	- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund’s initiative;

- money market instruments other than those dealt in on a regulated market, which fall under Article 1 of the Law, if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that they are:
	- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of an EU Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-Member State or, in the case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong or;
	- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on regulated markets referred to above, or;

- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision ,in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by Community law or;
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10 million and which presents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 78/660/EEC (1 ), is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.

Furthermore, each sub-fund may:
B.
Invest no more than 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those referred to in sub-paragraph A.9.
C.
- Investments into one single UCITS or other UCI may not exceed 20% of the net assets of each sub-fund.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not exceed, in aggregate, 30% of the net assets of each sub-fund.
- When each sub-fund has acquired shares of UCITS and/or other UCIs, the assets of the respective UCITS or other UCIs do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in paragraph E.
- When a sub-fund invests in the units of other UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same investment manager or by any other company with which the investment manager is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, that no subscription or redemption fees may be charged to the sub-fund on its investment in the units of such other UCITS and/or UCIs, unless such subscription or redemption charges are levied directly by such UCITS and / or other UCI.
- The maximum cumulated management fee charged to a sub-fund investing an important portion of its assets into UCITS and / or other UCIs does not exceed 3 %, unless it is indicated otherwise in the relevant annex relating to the sub-fund concerned.
- Investing in the units of other UCITS and/or UCIs implies the payment of management fees and expenses not only of the sub-fund, but also of the underlying UCITS or UCIs even if such UCITS or UCI is managed by another entity of the Crédit Agricole group.

D.
A sub-fund may hold ancillary liquid assets , i.e. bank deposits at sight, such as cash held in current accounts with a bank accessible at any time. In accordance with regulatory practice in Luxembourg, with effect from 31 December 2022 at the latest, the holding of such ancillary liquid assets is limited to 20% of the net assets of a sub-fund.
E.
A sub-fund may not invest in any one issuer in excess of the limits set out below:
- Not more than 10% of a sub-fund’s net assets may be invested in transferable securities or money market instruments issued by the same entity;
- Not more than 20% of a sub-fund’s net assets may be invested in deposits made with the same entity;
- By way of exception, the 10% limit stated in the first paragraph of this section may be increased to:
- a maximum of 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by an EU Member State, by its local authorities, by a non-Member State or by public international bodies to which one or more Member States belong;
- a maximum of 25% in the case of certain bonds when these are issued by a credit institution which has its registered office in an EU Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond holders. In particular, sums deriving from the issue of these bonds must be invested in conformity with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in the event of failure of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest. When a sub-fund invests more than 5% of its net assets in the bonds referred to in this paragraph and issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the value of the net assets of such sub-fund.
- The total value of the transferable securities or money market instruments held by a sub-fund in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% of its net assets must not then exceed 40% of the value of its net assets. This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions and efficient portfolio management transactions made with financial institutions subject to prudential supervision. The transferable securities and money market instruments referred to in the two indents here above shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in this paragraph.

Notwithstanding the individual limits laid down in the sub-paragraphs here above, a sub-fund may not combine
- investments in transferable securities or money market instruments issued by a single entity, and/or
- deposits made with a single entity, and/or
- exposures arising from OTC derivative and efficient portfolio management transactions undertaken with a single entity,in excess of 20% of its net assets.

When a transferable security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of the above mentioned restrictions.
The limits provided for in the sub-paragraphs here above may not be combined, and thus investments in transferable securities or money market instruments issued by the same entity or in deposits or derivative instruments or efficient portfolio management transactions made with this entity carried out in accordance with paragraphs here above shall under no circumstances exceed in total 35% of the net assets of the sub-fund.
Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in accordance with Directive 83/349/ EEC or in accordance with recognized international accounting rules, are regarded as a single entity for the purpose of calculating the investment limits mentioned in the sub-paragraphs here above.
A sub-fund may not invest cumulatively more than 20% of its net assets in transferable securities or money market instruments of the same group subject to restrictions E. first indent and the three bullet points under E.. fifth indent above.
- Without prejudice to the limits laid down in paragraph G. below, the limit of 10% laid down in sub-paragraphE. first indent above is raised to a maximum of 20% for investment in equity and/or debt securities issued by the same body when the aim of the investment policy of a sub-fund is to replicate the composition of a certain equity or debt securities index which is recognised by the CSSF, on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
- it is published in an appropriate manner.

This limit is 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.

#### By way of derogation, each sub-fund is authorised to invest up to 100% of its net assets in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by a member country of the OECD, of the G20 ( international forum for the governments and central bank governors from 20 major economies), by Singapore or by any other State or by public international bodies of which one or more Member States are members, provided that (i) such securities are part of at least six different issues and (ii) securities from any one issue do not account for more than 30% of the net assets of such sub- fund.
F.
The Management Company, acting in connection with all of the common funds it manages and which fall within the scope of Part I of the Law or of Directive 2009/65/EC, as may be amended from time to time, may not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
G.
A sub-fund may not:
- Acquire more than 10% of the shares with non-voting rights of one and the same issuer.
- Acquire more than 10% of the debt securities of one and the same issuer.
- Acquire more than 25% of the units of one and the same undertaking for collective investment.
- Acquire more than 10% of the money market instruments of any single issuer.

The limits stipulated in the three last indents above may be disregarded at the time of acquisition if, at that time, the gross amount of debt securities or of the money market instruments, or the net amount of securities in issue cannot be calculated.
H.
The limits stipulated in paragraphs F. and G. above do not apply to:
- Transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities,
- Transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non-EU Member State,
- Transferable securities and money market instruments issued by public international institutions to which one or more EU Member States are members.
- Transferable securities held by a sub-fund in the capital of a company incorporated in a non-Member State investing its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which such sub-fund can invest in the securities of issuing bodies of that State. This derogation, however, shall apply only if in its investment policy the company from the non-Member State complies with the limits laid down in Articles 43, 46 and 48 (1) and (2) of the Law. Where the limits set in Articles 43 and 46 of the Law are exceeded, Article 49 shall apply mutatis mutandis;
- Transferable securities held by the Fund in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of units at unitholders' request exclusively on its or their behalf.

I.
The Fund may always, in the interest of the unitholders, exercise the subscription rights attached to securities, which forms part of its assets.
When the maximum percentages stated in paragraphs B. through G. above are exceeded for reasons beyond the control of the Fund, or as a result of the exercise of subscription rights, the Fund must adopt, as a priority objective, sales transactions to remedy the situation, taking due account of the interests of its unitholders.
J.
The Management Company or the Depositary acting on behalf of the Fund may borrow to the extent of 10% of a sub- fund’s total net assets (valued at market value) provided these borrowings are made on a temporary basis. A sub-fund will not purchase securities while borrowings are outstanding except to fulfil prior commitments and/or to exercise subscription rights. However, the Fund may acquire for the account of a sub-fund foreign currency by way of back- to-back loan.
K.
The Management Company or the Depositary acting on behalf of the Fund may not grant credit facilities nor act as guarantor on behalf of third parties, provided that for the purpose of this restriction (i) the acquisition of transferable securities, money market instruments or other financial investments referred to in sub-paragraphs A. sixth, eighth and ninth indents above, in fully or partly paid form and (ii) the permitted lending of portfolio securities shall be deemed not to constitute the making of a loan.
L.
The Management Company undertakes not to carry out uncovered sales transactions of transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in sub-paragraphs A. sixth, eighth and ninth indents above on behalf of the Fund; provided that this restriction shall not prevent the Fund from making deposits or carrying out accounts in connection with financial derivatives instruments, permitted within the limits referred to above.
M.
The Fund’s assets may not include precious metals or certificates representing them, commodities, commodities contracts, or certificates representing commodities.
N.
The Fund may not purchase or sell real estate or any option, right or interest therein, provided that the Fund may invest in securities secured by real estate or interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein.
-

Translation (ENFR, 2022-07-01):
# RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT
Les Administrateurs de la Société de Gestion ont le pouvoir, sur la base du principe de répartition des risques, de déterminer la politique d’investissement de chaque compartiment et l’organisation de la gestion et des affaires du Fonds. En vertu de ce pouvoir, les Administrateurs ont pris les décisions suivantes :
Les investissements du Fonds et de ses différents compartiments se composeront : A.
- De valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire admis à la cote officielle des marchés des États membres de l’Union européenne (l’« UE »),
- De valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire négociés sur d’autres marchés réglementés des États membres de l’UE, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public,
- De valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire admis à la cote officielle de marchés de tout autre pays d’Europe de l’Est et de l’Ouest, du continent américain, d’Asie, d’Océanie et d’Afrique,
- De valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire négociés sur d’autres marchés réglementés, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public de tout autre pays d’Europe de l’Est et de l’Ouest, du Continent américain, d’Asie, d’Océanie et d’Afrique,
- De valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire récemment émis, sous réserve que les conditions d’émission comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle des marchés mentionnés aux points a) et c) ou des marchés réglementés en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public visés aux points b) et d) soit introduite et que l’admission soit obtenue un an au plus tard après la date d’émission,
- De parts d'OPCVM et/ou d'autres organismes de placement collectif (OPC) au sens de l'article 1(2), premier et deuxième alinéas de la directive 2009/65/CE, telle que modifiée de temps à autre, qu'ils soient situés ou non dans un État membre, sous réserve que :
	- ces autres OPC soient agréé conformément à une législation prévoyant que ces organismes sont soumis à une surveillance que la Commission de Surveillance du Secteur Financier (« CSSF ») considère comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire et que la coopération entre autorités est suffisamment garantie ;
	- le niveau de la protection garantie aux détenteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les détenteurs de parts d’un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la séparation des actifs, aux emprunts, aux prêts, aux ventes à découvert de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la directive 2009/65/CE, telle que modifiée de temps à autre ;
	- les activités de ces autres OPC fassent l’objet de rapports semestriels et annuels permettant une évaluation de l'actif et du passif, des bénéfices et des opérations de la période considérée ;
	- la proportion d’actifs des OPCVM ou de ces autres OPC (ou d’actifs des compartiments de ces OPCVM et autres OPC, à condition que le principe de séparation du passif des différents compartiments soit garanti vis-à-vis des tiers) dont l'acquisition est envisagée, qui, conformément à leurs documents constitutifs, peut être investie globalement dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC ne dépasse pas 10 % ;

- De dépôts auprès d’établissements de crédit remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une échéance inférieure ou égale à 12 mois, à condition que l’établissement de crédit ait son siège statutaire dans un État membre de l’UE ou, si le siège social de l’établissement de crédit est situé dans un pays tiers, soit soumis à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire ;
- D’instruments financiers dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, qui sont négociés sur un marché réglementé ; et/ou les instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (« dérivés de gré à gré »), sous réserve que :
	- le sous-jacent consiste en instruments décrits ci-dessus, en indices financiers, en taux d’intérêt, en taux de change ou en devises, dans lesquels le Fonds peut investir conformément à ses objectifs d’investissement ;
	- les contreparties aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré soient des établissements soumis à une surveillance prudentielle et appartenant aux catégories agréées par la CSSF ; et
	- les instruments dérivés de gré à gré fassent l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et puissent, à l’initiative du Fonds, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment à leur juste valeur ;

- D’instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un marché réglementé, qui relèvent de l’article 1 de la Loi, si l’émission ou l’émetteur de ces instruments est lui-même réglementé dans le but de protéger les investisseurs et l’épargne, et à condition qu’ils soient :
	- émis ou garantis par une autorité centrale, régionale ou locale ou une banque centrale d’un État membre de l’UE, la Banque centrale européenne, l’UE ou la Banque européenne d’investissement, un pays non membre ou, dans le cas d’un État membre fédéral, par l’un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international auquel un ou plusieurs États membres appartiennent, ou
	- émis par une entreprise dont les titres sont négociés sur les marchés réglementés visés ci-dessus, ou
	- émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle, conformément aux critères définis par la législation communautaire, ou par un établissement soumis et conforme à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme au moins aussi strictes que celles prévues par la législation communautaire, ou
	- émis par d’autres organismes appartenant aux catégories agréées par la CSSF, pour autant que les investissements dans ces instruments garantissent aux investisseurs une protection équivalente à celle prévue au premier, au deuxième ou au troisième alinéa ci-dessus et que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent au minimum à 10 millions d’euros et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la directive 78/660/CEE (1), soit une entité qui, au sein d’un groupe de sociétés composé d’une ou plusieurs sociétés cotées, est dédiée au financement du groupe, ou soit une entité qui se consacre au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire.


En outre, chaque compartiment pourra :
B.
Investir ses actifs nets à concurrence de 10 % au maximum dans des titres et instruments du marché monétaire autres que ceux visés au paragraphe A.9.
C.
- Les investissements dans un même OPCVM ou autre OPC ne peuvent dépasser 20 % de l’actif net d’un compartiment.
- Les investissements dans des parts d'OPC autres que des OPCVM ne peuvent dépasser, au total, 30 % de l'actif net d’un compartiment.
- Lorsqu’un compartiment investit dans les parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, les actifs des OPCVM ou autres OPC concernés n’ont pas à être cumulés aux fins des limites prévues au paragraphe E.
- Lorsqu’un compartiment investit dans les parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC gérés, directement ou par délégation, par le même gestionnaire financier ou par toute autre société avec laquelle le gestionnaire financier est lié dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte, ledit gestionnaire financier ou l’autre société ne peut facturer des droits de souscription ou de remboursement pour l’investissement du compartiment concerné dans les parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, à moins que ces droits de souscription ou de remboursement ne soient prélevés directement par ces OPCVM et/ou autres OPC.
- Le niveau maximal des commissions de gestion facturées à un compartiment qui investit une part importante de ses actifs dans des OPCVM et/ou d’autres OPC ne dépasse pas 3 %, sauf indication contraire dans l’annexe pertinente relative au compartiment concerné.
- L’investissement dans les parts d'autres OPCVM et/ou d’OPC implique le paiement de frais de gestion et de charges non seulement du compartiment, mais également des OPCVM ou OPC sous-jacents même si ces OPCVM ou OPC sont gérés par une autre entité du groupe Crédit Agricole.

D.
Un compartiment peut détenir des actifs liquides auxiliaires, à savoir des dépôts bancaires à vue tels que des espèces détenus sur des comptes courants ouverts dans une banque accessible à tout moment. Conformément à la pratique réglementaire en vigueur au Luxembourg, avec effet au 31 décembre 2022 au plus tard, la détention de ces actifs liquides auxiliaires est limitée à 20 % de l’actif net d’un compartiment.
E.
Un compartiment ne peut investir dans un même émetteur au-delà des limites énoncées ci-dessous :
- Chaque compartiment ne peut investir plus de 10 % de son actif net dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par une même entité ;
- Chaque compartiment ne peut investir plus 20 % de son actif net dans des dépôts placés auprès d’une même entité ;
- À titre d’exception, la limite de 10 % posée au premier paragraphe de la présente section peut être portée :
	- à un maximum de 35 % si les valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un État membre de l’UE, par ses collectivités locales, par un pays non membre ou par des organismes internationaux publics auxquels un ou plusieurs États membres appartiennent ;
	- à un maximum de 25 % dans le cas de certaines obligations lorsque celles-ci sont émises par un établissement de crédit qui a son siège social dans un État membre de l’UE et qui est légalement soumis à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée à protéger les détenteurs d’obligations. En particulier, les sommes découlant de l’émission de ces obligations doivent être investies, conformément à la législation, dans des actifs qui, pendant toute la période de validité des obligations, peuvent couvrir les créances résultant des obligations et qui, en cas de faillite de l’émetteur, seraient utilisés en priorité pour le remboursement du principal et le paiement des intérêts courus. Lorsqu’un compartiment investit plus de 5 % de ses actifs nets dans les obligations mentionnées dans le présent paragraphe et émises par un seul émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80 % de la valeur des actifs nets de ce compartiment.

- La valeur totale des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire détenus par un compartiment dans les organismes émetteurs dans chacun desquels il investit plus de 5 % de son actif net ne doit alors dépasser 40 % de la valeur de son actif net. Cette limite ne s’applique ni aux dépôts et aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré ni aux transactions de gestion efficace du portefeuille effectuées auprès d’établissements financiers soumis à une surveillance prudentielle. Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire évoqués aux deux alinéas ci-dessus ne sont pas pris en compte pour appliquer la limite de 40 % mentionnée dans le présent paragraphe.

Sans préjudice des limites individuelles posées aux paragraphes ci-dessus, un compartiment ne peut cumuler
- des investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par une même entité, et/ou
- des dépôts auprès d’une même entité, et/ou
- des expositions découlant de transactions sur instruments dérivés de gré à gré et de gestion efficace du portefeuille effectuées auprès d’une même entité,au-delà de 20 % de son actif net.

Lorsqu’une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire comporte un dérivé, celui-ci doit être pris en compte dans le cadre du respect des exigences imposées par les restrictions mentionnées ci-dessus.
Les limites prévues aux paragraphes ci-dessus ne peuvent être combinées ; par conséquent, les investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par une même entité, dans des dépôts ou des instruments dérivés ou des transactions de gestion efficace du portefeuille effectuées auprès de cette entité conformément aux paragraphes ci-dessus ne dépasseront en aucun cas au total 35 % des actifs nets du compartiment.
Les sociétés qui sont regroupées aux fins de la consolidation des comptes, au sens de la directive 83/349/CEE ou conformément aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées comme une seule entité pour le calcul des limites prévues aux paragraphes ci-dessus.
Un compartiment ne peut investir cumulativement plus de 20 % de ses actifs nets dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire d’un même groupe, sous réserve des restrictions prévues au paragraphe E, premier alinéa et aux trois points du paragraphe E, cinquième alinéa ci-dessus.
- Sans préjudice des limites posées au paragraphe G. ci-dessous, la limite de 10 % prévue au paragraphe E, premier alinéa ci-dessus est portée à un maximum de 20 % pour les placements en actions et/ou obligations émises par une même entité, lorsque la politique d’investissement d’un compartiment a pour objet de reproduire la composition d’un indice d’actions ou d’obligations précis qui est reconnu par la CSSF, sur les bases suivantes :
	- la composition de l’indice est suffisamment diversifiée,
	- l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère,
	- il fait l’objet d’une publication appropriée.


Cette limite est portée à 35 % lorsque cela s’avère justifié par des conditions exceptionnelles sur les marchés, notamment sur des marchés réglementés où certaines valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire sont largement dominants. L’investissement jusqu’à cette limite n’est permis que pour un seul émetteur.

## Par dérogation, chaque compartiment est autorisé à investir jusqu’à 100 % de ses actifs nets dans différentes émissions de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, par ses collectivités locales, par un pays membre de l’OCDE, du G20 (forum international des gouvernements et des gouverneurs des banques centrales de 20 grandes puissances économiques), par Singapour ou par des États ou des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs États membres, sous réserve (i) que ces titres appartiennent à six émissions différentes au moins et (ii) que les titres appartenant à une même émission ne dépassent pas 30 % de l'actif net du compartiment concerné.
F.
La Société de Gestion, agissant dans le cadre de l’ensemble des fonds communs qu’elle gère et qui relèvent du champ d’application de la Partie I de la Loi ou de la Directive 2009/65/CE, telle que modifiée de temps à autre, ne peut acquérir des actions assorties du droit de vote lui permettant d’exercer une influence notable sur la gestion d’un émetteur.
G.
Un compartiment ne peut acquérir plus de :
- 10 % d'actions sans droit de vote d’un même émetteur.
- 10 % d’obligations d’un même émetteur.
- 25 % des parts d’un même organisme de placement collectif en valeurs mobilières.
- 10 % d’instruments du marché monétaire émis par un même émetteur.

Les limites prévues aux trois derniers alinéas ci-dessus ne sont pas d’application si, au moment de l’acquisition, le montant brut des obligations ou des instruments du marché monétaire, ou le montant net des titres en circulation ne peut être calculé.
H.
Les limites prévues aux paragraphes F et G ci-dessus ne sont pas d’application en ce qui concerne :
- Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre de l’UE ou ses collectivités locales,
- Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État qui ne fait pas partie de l’UE,
- Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis par des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs États membres de l’UE font partie,
- Les actions détenues par un compartiment dans le capital d’une société constituée dans un État non membre de l’UE qui investit ses actifs essentiellement dans des titres d’émetteurs ressortissant de cet État lorsque, en vertu de la législation de cet État, une telle participation constitue pour le compartiment la seule possibilité d’investir en titres d’émetteurs de cet État. Toutefois, cette dérogation s’applique uniquement si, dans sa politique d’investissement, la société de l’État non membre respecte les limites fixées aux articles 43, 46 et 48 (1) et (2) de la Loi. En cas de dépassement des limites prévues aux articles 43 et 46 de la Loi, l’article 49 s’applique mutatis mutandis ;
- Les actions détenues par le Fonds dans le capital de sociétés filiales exerçant uniquement au profit exclusif de celles-ci des activités de gestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays où la filiale est située en ce qui concerne le rachat de parts à la demande des porteurs.

I.
Le Fonds peut à tout moment, dans l’intérêt des porteurs de parts, exercer les droits de souscription attachés aux valeurs mobilières qui font partie de son actif.
Lorsque les limites indiquées aux paragraphes B à G ci-dessus sont dépassées pour des raisons indépendantes de sa volonté, ou à la suite de l'exercice de droits de souscription, le Fonds doit, en priorité, procéder à des transactions de vente pour remédier à la situation, en tenant dûment compte des intérêts de ses porteurs de parts.
J.
La Société de Gestion ou le Dépositaire agissant pour le compte du Fonds peuvent emprunter dans la limite de 10 % de l’actif net total d’un compartiment (évalué à la valeur de marché), à condition que ces emprunts soient effectués à titre temporaire. Un compartiment n’achètera pas de titres lorsque des emprunts sont en cours, sauf pour honorer des engagements antérieurs et/ou exercer des droits de souscription. Toutefois, le Fonds pourra acquérir des devises pour le compte d’un compartiment au moyen de prêts adossés.
K.
La Société de Gestion ou le Dépositaire agissant pour le compte du Fonds ne peuvent accorder de facilités de crédit ni agir en qualité de garant pour le compte de tiers, sous réserve que dans le cadre de cette restriction (i) l’acquisition de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres investissements financiers visés aux paragraphes A, sixième, huitième et neuvième alinéas ci-dessus, sous forme entièrement ou partiellement libérée et
(ii) le prêt autorisé de titres du portefeuille ne constitue pas un emprunt.
L.
La Société de Gestion s’engage à ne pas effectuer d’opérations de vente à découvert de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers visés au paragraphe A, sixième, huitième et neuvième alinéas ci-dessus pour le compte du Fonds, sous réserve que cette restriction n’empêche pas le Fonds d’effectuer des dépôts ou d’effectuer des opérations sur instruments financiers dérivés, dans les limites mentionnées ci-dessus.
M.
Les actifs du Fonds ne peuvent comprendre des métaux précieux ou des certificats représentatifs de ceux-ci, des matières premières, des contrats sur matières premières ou des certificats représentatifs de matières premières.
N.
Le Fonds ne peut acheter ou vendre des biens immobiliers ni des options, droits ou intérêts dans ceux-ci, sous réserve que le Fonds puisse investir dans des titres garantis par des biens immobiliers ou des intérêts dans ceux-ci ou émis par des sociétés qui investissent dans des biens immobiliers ou des intérêts dans ceux-ci.
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