# - OPERATING AND MANAGEMENT PROCEDURES
GENERAL CHARACTERISTICS
- Characteristics of the units
- Rights attached to the unitsEach unitholder has a co-ownership right in and to the assets of the Fund proportional to the number of units they hold.
- CustodianAs part of the management of the fund's liabilities, subscription and redemption orders are centralised by BNP PARIBAS S.A. for units to be registered or units registered in EUROCLEAR and by IZNES for units to be registered or held in pure registered form in the Shared Electronic Registration System (French initials DEEP), with BNP PARIBASS.A. acting as issuance account keeper.

These tasks are delegated by the management company.
- Voting rightsSpecific characteristics of an FCP: no voting rights are attributed to the ownership of units; all decisions are taken by the management company.
- Fractions of units (if any):Unitholders may subscribe and redeem thousandths of units.
- Form of unitsUnits are issued in bearer, administered registered or pure registered form, the latter only for units that will be registered on the IZNES shared electronic registration system for subscribers who have access to this system.
- Year-endThe accounting year ends on the last stock market trading day of December.
- Tax regimeThe Fund is governed by the provisions of appendix II, point II. B. of the Agreement between the government of the French Republic and the government of the United States of America intended to improve compliance with tax obligations internationally and implement the law concerning respect for tax obligations applicable to foreign accounts signed on 14 November 2013.

Investors are reminded that the information that follows only constitutes a general overview of the French tax regime applicable to investments in a French fund according to current French legislation. Investors are therefore advised to assess their personal situation with their usual tax adviser.
At Fund level
Due to their co-ownership structure, FCPs are not subject to corporation tax in France; they therefore enjoy a certain level of transparency. Therefore, income received and earned by the Fund in the course of its investment activities is not taxable at this level.
Abroad (in the investment countries of the Fund), gains realised on the sale of foreign transferable securities and foreign income received by the Fund in connection with its investment activities may in some cases be taxable (generally in the form of withholding tax). Foreign taxes may, in limited cases, be reduced or waived if any tax treaties apply.
At unitholder level:
- Unitholders resident in FranceGains or losses realised by the Fund, income distributed by the Fund as well as gains or losses recorded by the unitholder are subject to the applicable tax regime.
- Unitholders resident outside FranceSubject to tax treaties, taxes imposed in article 150-0 A of the Code Général des Impôts (CGI), the French General Tax Code, do not apply to gains realised at the time of the redemption or sale of units of the Fund by persons who are not resident in France for tax purposes within the meaning of article 4 B of the CGI, or whose registered office is located outside France, provided that these persons have not directly or indirectly held more than 25% of the units at any time in the five years prior to the redemption or sale of their units (CGI, article 244 bis C).

Unitholders resident outside France shall be subject to the provisions of the tax legislation in force in their countries of residence.
Investors holding one or more units in the Fund through a life insurance policy will be taxed at the rates applicable to life insurance policies.
SPECIFIC PROVISIONS
- ISIN

| UNIT CATEGORY | ISIN |
| --- | --- |
| A EUR Acc | FR0010149161 |

- CLASSIFICATIONShort-term variable net asset value (VNAV) money market fund.
- INVESTMENT OBJECTIVEThe investment objective of the fund is, over a minimum investment horizon of one day, to outperform the Eurozone money market reference indicator (capitalised €STER), less actual management fees, by investing in securities of issuers that integrate environmental, social and sustainability criteria into their operating methods.

However, in the event of negative or very low money market interest rates, the returns generated by the Fund may be insufficient to cover the management fees, resulting in a structural reduction in the Fund’s net asset value.
- REFERENCE INDICATORThe reference indicator is the capitalised €STER (Bloomberg code: ESTRON)The €STER is an interbank interest rate benchmark. In accordance with the methodology used by the European Central Bank (ECB), it is published at 8.00 am, on the basis of transactions made the day before, from Monday to Friday excluding public holidays. The €STER is based on unsecured overnight interest rates for lending between banks. These interest rates are obtained directly by the ECB as part of the collection of statistical data on the money market.

For more information about the index, please see https://www.ecb.europa.eu.
The management company may replace the reference indicator if one or more of the indices that make up this reference indicator undergo substantial modifications or cease to be published.
This fund is an actively managed UCITS. An actively managed UCITS is one where the investment manager has discretion over the composition of its portfolio, subject to the stated investment objectives and policy. The fund’s investment universe is at least partly derived from the Reference indicator. The fund’s investment strategy is not dependent on the indicator. Therefore, the fund’s holdings and the weightings may substantially deviate from the composition of the indicator. There is no limit set on the level of such deviation.
- INVESTMENT STRATEGY
-  Strategy usedInvestment process:The investment process is the result of a top-down approach and can be divided into four stages, the third being non-financial analysis.
- Macroeconomic analysis and market forecastsThe management team holds a committee meeting every month to analyse:
- Macroeconomic developments in the major geographical areas (United States, Europe, etc.)
- The monetary policies of the main central banks (Fed, ECB)
- The money market instruments of the central banks: outstanding liquidity, reserve requirements, auctions, etc.

This analysis helps to determine the central interest rate scenario and the asset allocation to be implemented within the portfolios.
- Tactical asset allocation by instrument type
	- Separation into fixed- and/or floating-rate instruments
	- selection of maturities: at least 7.5% of net assets in securities that mature within one day and at least 15% of net assets in securities that mature within one week (including up to 7.5% of net assets in securities that can be sold and liquidated within five working days).

- Selection of sectors and issuersSectors and issuers (public and private) are selected based on non-financial analysis and financial stability criteria:
- financial analysis: issuers are selected based on recommendations from financial analysts specialising in credit risk
- non-financial analysis: non-financial research is based on recommendations from analysts specialising in environmental, social and governance criteria.
- Selection of securities and yield curve positioningAfter a list of authorised issuers has been drawn up, the management team selects securities based on their:
- Liquidity
- Profitability
- Credit quality
- Modified duration Interest rate risk, credit riskIn terms of interest rate risk, the weighted average maturity (WAM) of the portfolio is limited to 60 days.

WAM is the average duration until maturity of all the securities held by the Fund, adjusted to reflect the relative weighting of each security, considering that the maturity of an adjustable-rate security is the time remaining until the money market rate is next adjusted, rather than the time remaining until repayment of the principal on the security.
Derivatives will be taken into account when calculating the WAM.
In terms of credit risk, the weighted average life (WAL) of the portfolio is limited to 120 days.
WAL is the weighted average of the residual maturities of each security held by the Fund, i.e. the time remaining until the principal on the security is repaid in full.
-  Non-financial characteristicsThe fund promotes environmental and/or social characteristics, in accordance with Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088 of 27 November 2019 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (Sustainable Finance Disclosure Regulation – “SFDR”). Information on these environmental and/or social characteristics can be found in the annex to this prospectus.
-  Description of asset categories and financial contracts as well as their contribution to the investment objectivebeing achievedEquitiesNoneDebt securities and money market instrumentsThe securities in which the Fund can invest have (i) a legal maturity at issuance of 397 days or fewer, or (ii) a residual maturity of 397 days or fewer.

The Fund invests primarily in fixed- and/or variable- and/or adjustable-rate euro-denominated money market instruments. The Fund invests in securities from public issuers, whether or not they are guaranteed by a sovereign state, as well as in securities from private issuers.
The Fund may invest in short- and medium-term transferable securities (including negotiable European medium- term notes (NEU MTNs), euro commercial paper and negotiable European commercial paper (NEU CP) and treasury bills.
As the Fund is managed on a discretionary basis, no asset allocation constraints shall apply.
Pursuant to the derogating provisions of Article 17(7) of Regulation (EU) 2017/1131 and in compliance with the principle of risk spreading, the Fund may invest more than 5% and up to 100% of its assets (20% for issuers in emerging countries) in different money market instruments issued or guaranteed separately or jointly by administrations, institutions or organisations.
The authorised issuers included under the derogating provisions of Article 17(7) of Regulation (EU) 2017/1131 are as follows:
- The European Union
- National administrations (countries or state agencies, e.g. Republic of Singapore or the Caisse d’amortissement de la dette sociale - CADES), regional administrations (e.g. the 18 regions or 101 departments of France) or local administrations (e.g. the Société du Grand Paris, Rennes Métropole but also the City of Stockholm and the City of Turin) of the Member States or their central banks,
- The European Central Bank, the European Investment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility
- A central authority or central bank of a third country (including Norway, Switzerland, Canada, Japan, Australia and the United States) such as the US Federal Reserve (Fed)
- The International Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the Bank for International SettlementsThe fund may invest up to 20% of its net assets in securities issued by companies whose registered office is located in an emerging country (defined as a country that is not a member of the OECD).

All these securities must meet the socially responsible investment (SRI) selection criteria.
The securities held by the Fund will all be of high quality. The Investment Manager will ensure that this is the case thanks to an internal assessment process that takes into account in particular the credit quality of the instrument, the nature of the asset class, the rating and the liquidity profile. In the event of a deterioration in the quality of a money market instrument, the security or securities concerned will be sold under the best possible conditions in the interests of the unitholders. Any operating and counterparty risks inherent to the structure of the investment are subject to the Investment Manager’s own evaluation process.
The Investment Manager will carry out its own analysis of the risk/reward profile of the securities (return, credit rating, liquidity, maturity). As a result, the decision to buy, hold or sell a security (particularly where the rating has changed) is not solely based on the rating criteria, but also reflects an internal analysis of the credit risks and market conditions carried out by the management company.
Short-term money market UCI
In compliance with Regulation (EU) 2017/1131, the Fund may invest up to 9.99% of its net assets in units or shares of short-term money market UCITS under French or EU law.
The Fund may invest in eligible UCIs managed by BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT (France) or an affiliated company.
Derivatives
The Fund may intervene in regulated and/or over-the-counter French and/or foreign futures markets authorised by the Decree of 6 September 1989 and its amendments (for financial instrument contracts only).
On these markets, the Fund may deal in the following products: Interest rate swaps
All these instruments may be used to hedge the portfolio against interest rate risk. They are entered into with counterparties selected by the Investment Manager, and these may be linked to the BNP Paribas Group. The eligible
counterparty or counterparties have no power over the composition or management of the Fund’s portfolio. The Fund has no recourse to total return swaps.
Securities with embedded derivatives
In order to achieve its investment objective, the Fund may also invest up to 100% of its net assets in financial instruments with the following embedded derivatives: puttable securities for the purpose of reducing the portfolio’s WAL, subject to compliance with the conditions set out in Regulation (EU) 2017/1131.
Deposits and cash
In order to achieve its investment objective or optimise its treasury management, the Fund may deposit up to 100% of its net assets with one or more credit institutions.
Cash lending is prohibited.
Cash borrowings
None.
However, in the event of exceptional redemptions, the Fund may temporarily acquire debtor status without this being the result of a management act. The debtor position will be redressed as soon as possible and in unitholders’ best interests.
Temporary purchase and sale of securities
For the purpose of effective portfolio management and adhering to its investment objectives, the Fund may use reverse repurchase agreements up to a limit of 100% of its net assets and repurchase agreements up to a limit of 10% of its net assets. These trades are made to optimise the Fund's income, invest its cash, adjust the portfolio to changes in the assets under management, or implement the strategies described above.
These transactions will be concluded with counterparties selected by the Investment Manager from among institutions with their registered office in a member state of the OECD or the European Union mentioned in article R.214-19 of the French Monetary and Financial Code. They may be carried out with companies associated with the BNP Paribas Group. The counterparties must be of high credit quality.
Within the scope of these transactions, the Fund may receive/give financial guarantees (collateral); the section entitled “Collateral management” contains information on how these work and on their characteristics.
Additional information on fees linked to such trades appears under the heading "Fees and expenses".
- CONTRACTS AS COLLATERALIn order to guard against counterparty default, the temporary purchase and sale of securities, as well as transactions on derivatives traded over the counter, may give rise to the delivery of collateral in the form of securities and/or cash which are held in segregated accounts by the custodian.

The eligibility of securities received as collateral is defined in accordance with the investment restrictions and based on a discount procedure established by the Investment Manager’s risk management department. Securities received as collateral must be liquid and able to be sold quickly on the market. Securities received from a single issuer may not exceed 20% of the fund’s net assets (except for securities issued or guaranteed by an eligible OECD Member State, for which this limit may be increased to 100% provided that this is divided between six issues, none of which may represent more than 30% of the fund’s net assets) in accordance with the conditions set out in applicable regulations. They must be issued by an entity other than the counterparty.
| ASSETS |
| --- |
| Cash (EUR) |
| Fixed income securities |

| Securities issued or guaranteed by a government of one of the eligible OECD countries The  Fund  may receive as collateral, for more than 20% of its net assets, securities issued or guaranteed by an eligible OECD Member State. As such, the  Fund  may be fully guaranteed by securities issued or guaranteed by a single eligible OECD Member State. |
| --- |
| Supranational securities and securities issued by government agencies |
| Debt securities and bonds issued by private issuers |
| Money market instruments issued by private issuers |
| Units or shares of money market UCITS (1) |

(1) Only UCITS managed by BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Holding Group companies.
Non-cash collateral must not be sold, reinvested or pledged and is kept in a segregated account with the custodian.
Cash collateral received may be reinvested in accordance with AMF position 2013-06. This means cash received may be placed on deposits, invested in high-quality government bonds, used in reverse repurchase agreements or invested in short-term money market UCITS.
For repurchase and reverse repurchase agreements, the Fund also complies with the provisions set out in Articles 14 and 15 of Regulation (EU) 2017/1131, in particular:
- the cash received may be placed on deposits or invested in money market instruments issued or guaranteed in accordance with the terms and conditions set out in Article 15(6) of Regulation (EU) 2017/1131;
- the assets received may not be sold, reinvested, pledged or otherwise transferred;
- the assets received are sufficiently diversified with a maximum exposure to a given issuer of 15% of the Fund’s net assets.
- RISK PROFILEThe Fund invests in financial instruments and, where applicable, UCIs selected by the Investment Manager. The performance of these financial instruments and funds depends on the evolution and fluctuations of the market.

The risk factors described below are not exhaustive. It is up to each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form his/her own opinion independent of Carmignac Gestion, where necessary seeking the opinion of any advisers specialised in such matters in order to ensure that this investment is appropriate in relation to his/her financial situation.
- Risk associated with discretionary management: The discretionary management style is based on expectations regarding the performance of different markets in the investment universe. There is a risk that the Fund might not be invested in the best-performing markets at all times.
- Interest rate risk: interest rate risk is the risk that the net asset value may fall in the event of a change in interest rates. When the modified duration of the portfolio is positive, a rise in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio. When the modified duration of the portfolio is negative, a fall in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio.
- Credit risk: credit risk is the risk that the issuer may default. Should the quality of issuers decline, for example in the event of a downgrade in their rating by the financial rating agencies, the value of the bonds may drop and lead to a fall in the Fund’s net asset value.
- Risk of capital loss: the Fund is managed on a discretionary basis and does not guarantee or protect the capital invested. A capital loss occurs when a unit is sold at a lower price than that paid at the time of purchase.
- Counterparty risk: counterparty risk arises from all the OTC financial contracts concluded with a single counterparty, such as temporary purchases/sales of securities and any other derivative contract concluded over the counter. Counterparty risk measures the risk of loss incurred by the Fund due to a counterparty in a transaction defaulting on its obligations before the definitive settlement of the transaction via financial flows. In order to reduce the Fund’s exposure to counterparty risk, the Investment Manager may establish a financial guarantee in favour of the Fund.
- Risks associated with temporary purchases and sales of securities: the use of these transactions and management of their collateral may carry certain specific risks, such as operational risks and custody risk. Use of these transactions may therefore have a negative effect on the Fund’s net asset value.
- Legal risk: This is the risk that contracts agreed with counterparties to temporary purchases/sales of securities, or over-the-counter forward financial instruments, may be drafted inappropriately.
- Risk associated with the reinvestment of collateral: the Fund does not intend to reinvest collateral received, but if it does, there would be a risk of the resultant value being lower than the value initially received.
- Emerging market risk: The operating and supervision conditions of emerging markets may deviate from the standards prevailing on the major international markets, and price variations may be high. These variations may be even greater if the markets are very small, hard to access, or at the start of their development as in the case of frontier markets.

Sustainability risk: refers to an event or an environmental, social or governance factor that, if it were to occur, could have a significant real or potential impact on the value of investments and, ultimately, on the net asset value of the fund.
- Incorporation of sustainability risk into investment decisionsThe fund’s investments are exposed to sustainability risks, representing a real or potential threat to maximising long-term risk-adjusted rewards. The management company has therefore incorporated the identification and assessment of sustainability risks into its investment decisions and risk management processes, through a three-step procedure:
- Exclusion: Investments in companies that the management company believes do not meet the fund’s sustainability standards are excluded. The management company has established an exclusion policy that, amongst other things, provides for company exclusions and tolerance thresholds for business in fields such as controversial weapons, tobacco, adult entertainment, thermal coal production and electricitygeneration. For more information, please consult the exclusion policy in the “Responsible Investment” section of the management company’s website: https://www.carmignac.com.
- Analysis: the management company incorporates an ESG analysis alongside a traditional financial analysis to identify sustainability risks from issuers in the investment universe, covering more than 90% of corporate bonds and equities. Carmignac’s proprietary research system, START, is used by the management company to assess sustainability risks. For more information, please refer to the ESG integration policy and the information on the START system available in the “Responsible Investment” section of the management company’s website: https://www.carmignac.com.
- Engagement: The management company works with issuers on ESG-related matters to raise awareness and gain a better understanding of sustainability risks to portfolios. This engagement may concern a specific environmental, social or governance matter, a long-term impact, controversial behaviour or proxy voting decisions. For more information, please consult the engagement policy available in the “Responsible Investment” section of the management company’s website: https://www.carmignac.com.
- Potential impact of sustainability risk on the fund’s returnsSustainability risks can have adverse effects on sustainability in terms of a significant real or potential negative impact on the value of investments and net asset value of the fund, and ultimately on investors’ return on investment.

There are several ways in which the management company may monitor and assess the financial significance of sustainability risks on a company’s financial returns:
- Environment: the management company believes that if a company does not take into account the environmental impact of its business and the production of its goods and services, then it may lose natural capital, incur environmental fines, or suffer lower demand for its goods and services. Where relevant, a company’s carbon footprint, water and waste management, and supply chain, are therefore all monitored.
- Social: The management company believes that social indicators are important in monitoring a company’s long-term growth potential and financial stability. These policies on human capital, product safety checks and client data protection are just some of the important practices that are monitored.
- Governance: The management company believes that poor corporate governance may present a financial risk. The independence of the board of directors, composition and skills of the executive committee, treatment of minority shareholders, and remuneration, are the key factors studied. Companies’ approach to accounting, tax and anti-corruption practices is also checked.

The underlying investments of this financial product do not consider the European Union’s criteria regarding environmentally sustainable economic activities.
- TARGET SUBSCRIBERS AND INVESTOR PROFILEThe Fund is open to all investors and more specifically to investors seeking short-term returns on low-risk investments.

Units of this Fund have not been registered in accordance with the US Securities Act of 1933. They may therefore not be offered or sold, either directly or indirectly on behalf of or for the benefit of a US person, as defined in Regulation S. Furthermore, units of this Fund may not be offered or sold, either directly or indirectly, to US persons and/or to any entities held by one or more US persons as defined by the US Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA).
Investors include institutions (including associations, pension funds, paid leave funds and all non-profit organisations), legal entities and natural persons. The fund’s investment policy meets the needs of certain company treasurers, institutions subject to tax and high net worth individuals.
The recommended investment period is at least one day.
The appropriate amount to invest in this Fund depends on the personal situation of the investor. To determine this amount, the investor's assets, current and future financial requirements and degree of risk aversion must all be taken into account. Investors are also advised to sufficiently diversify their investments to avoid being exposed to the risks of this fund only.
- ALLOCATION OF DISTRIBUTABLE INCOME

| DISTRIBUTABLE INCOME | ACC UNITS |
| --- | --- |
| Allocation of net income | Accumulation	(dividends	are recorded on an accruals basis) |
| Allocation of net realised capital gains or losses | Accumulation	(dividends	are recorded on an accruals basis) |

- FREQUENCY OF DISTRIBUTIONSNo dividends are distributed for an accumulation fund.
- CHARACTERISTICS OF THE UNITSEUR units are denominated in euro. Thousandths of units may be issued.
- SUBSCRIPTION AND REDEMPTION PROCEDURESSubscription and redemption requests are received and centralised each trading day(D) before 6pm (except on French public holidays),
- by BNP PARIBAS S.A. for bearer units to be registered or units registered with Euroclear and
- IZNES for units to be registered or units to be registered or units registered as pure registered units in the IZNES Shared Electronic Registration System (DEEP)and are processed on the basis of the next NAV. Settlements are made on the third trading day following the centralisation date.

Date and frequency of the net asset value
The net asset value is calculated daily according to the Euronext Paris calendar, with the exception of Saturdays, Sundays and public holidays in France. The list of these holidays can be obtained from the centralising agent on request.
Terms and conditions of subscriptions and redemptions
Orders are executed on the basis of the table below:
| D | D | D: NAV DATE | D+1 | D+3 WORKING DAYS MAX. | D+3 WORKING DAYS MAX. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation of subscription requests before 6pm * | Centralisation of redemption requests before 6pm * | Order execution by D at the latest | NAV publication | Settlement of subscriptions | Settlement of redemptions |

* Unless another deadline is agreed with your financial institution.
Subscriptions and redemptions resulting from a request transmitted after the cut-off time mentioned in the prospectus (late trading) are prohibited. Subscription/redemption requests received by the centralising agent after 6pm (CET/CEST) shall be considered to have been received on the subsequent net asset value calculation day.
The period between the date the subscription or redemption request is centralised and the settlement date by the custodian to the bearer is three business days for all units. If one or more holidays (Euronext holidays and French public holidays) occur during this settlement period, then the period will be extended accordingly. The list of these holidays can be obtained from the centralising agent on request.
The management company respects the principles set out in AMF position 2004-07 regarding market timing and late trading practices. Its compliance with these practices is notably reflected in a confidentiality agreement signed with each professional investor as per Directive 2009/138/EC (Solvency II), such that sensitive information on the portfolio’s composition will be used only to meet prudential obligations.
Place and means of publication of the net asset value
Carmignac Gestion, address: 24, place Vendôme, 75001 Paris.
The net asset value announced at 3pm each day shall be used for the calculation of the subscriptions and redemptions received before 6pm on the previous day.
The net asset value is shown at Carmignac Gestion and published on the Carmignac Gestion website: http://www.carmignac.com.
- FEES AND EXPENSES
- Subscription and redemption feesSubscription fees increase the subscription price paid by the investor, while redemption fees decrease the redemption price. The fees charged by the Fund serve to offset the costs incurred by the Fund to invest and disinvest investors' monies. Fees not paid to the Fund are attributed to the Management Company, the Fund Promoter, etc.

| EXPENSES PAYABLE BY THE INVESTOR, DEDUCTED AT THE TIME OF SUBSCRIPTIONS AND REDEMPTIONS | BASIS | RATE |
| --- | --- | --- |
| Maximum subscription fee payable to third parties, inclusive of tax | net asset value X number of units | 1% |
| Subscription fee payable to the fund | net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to third parties | net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to the fund | net asset value X number of units | None |

- Management and administration feesThese fees cover all the costs invoiced directly to the Fund, except transaction costs. Transaction costs include intermediary fees (brokerage, stock market taxes, etc.) as well as transaction fees, if any, that may be charged by the custodian and the management company in particular. The following fees may be charged in addition to the management and administration fees:
- Performance fees. These reward the management company if the Fund exceeds its objectives. They are therefore charged to the Fund;
- Transaction fees charged to the Fund,
- A portion of the income from temporary purchases or sales of securities

|  | FEES CHARGED TO THE FUND | BASIS | RATE |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and | Financial management and administration fees external to the management company | Net assets | A EUR Acc: 0.75% inclusive of tax |
| 2 |  |  | Maximum rate |
| 4 | Transaction fees charged by the management company | Maximum payable per transaction | None |
| 5. | Performance fee | Net assets | None |

Financial management fees include any retrocessions paid to external companies or entities of the group to which they belong, mainly the delegates of financial management or the distribution intermediaries of the UCITS. These retrocessions are generally calculated as a percentage of the management company's external financial management and administrative costs.
The management company has established a system to ensure that all unitholders are treated fairly.
In principle, no preferential treatment is granted. The only exception is preferential financial treatment in the form of a discount negotiated with certain investors in relation to a portion of the management fees. These are only granted for objective reasons, such as a commitment from an institutional investor to invest a significant amount or over a long
period. It may be the case that such discounts are granted to investors with a legal or economic link to the management company.
It should be noted that retrocessions paid to intermediaries for selling the fund are not considered preferential treatment.
Fees charged to the fund:
- Contributions payable to the AMF for fund administration in accordance with d) of 3° of II of article L.621- 5-3 of the French Monetary and Financial Code are charged to the Fund.
- Extraordinary, one-off costs for recovering a debt or exercising a right (e.g. class action), only where the outcome is in the fund’s favour, and when the fund has actually received the money.

Information on these charges is also provided ex-post in the fund’s annual report.
Calculation and distribution of the proceeds of temporary purchases and sales of securities The Fund is a direct counterparty in repurchase agreements and receives the entire payment For further information, please refer to the Fund’s annual report.
Payments in kind
Carmignac Gestion does not receive payments in kind for its own account or on behalf of third parties as defined in the General Regulation of the Autorité des marchés financiers. For further information, please refer to the Fund’s 
annual report.
Choice of intermediaries
The Investment Manager uses a multi-criteria approach in order to select intermediaries that guarantee the best execution of stock market orders. The criteria applied are both quantitative and qualitative and depend on the markets for which the intermediaries provide services, in terms of both geographical area and instruments.
The analysis criteria include the availability and proactivity of the intermediary’s representatives, the financial situation of the intermediaries, the speed, quality of processing and execution of orders, and intermediary costs.
-

Translation (ENFR, 2023-07-07):
# - MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION
###### CARACTERISTIQUES GENERALES

###### 1° Caractéristiques des parts
- Droit attaché aux partsChaque porteur de part dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du Fonds proportionnel au nombre desparts possédées.
- Tenue du passifDans le cadre de la gestion du passif du Fonds, les fonctions de centralisation des ordres de souscription et de rachat sont effectuées par BNP PARIBAS S.A. pour les parts à inscrire ou inscrites en EUROCLEAR et par IZNES pour les parts à inscrire ou inscrites au nominatif pur au sein du Dispositif d’Enregistrement Electronique Partagé (DEEP), la tenue de compte-émetteur des parts étant réalisée par BNP PARIBAS S.A.


###### Ces tâches sont réalisées par délégation de la société de gestion.
- Droits de voteS’agissant d’un FCP : aucun droit de vote n’est attaché à la propriété des parts, les décisions étant prises par la société de gestion.
- Décimalisation éventuellement prévue (fractionnement) Possibilité de souscrire et de racheter en millièmes de parts.
- Forme des partsLes parts sont émises au porteur, au nominatif administré ou au nominatif pur, cette dernière hypothèse concernant uniquement les parts qui seront inscrites au dispositif d’enregistrement électronique partagé IZNES s’agissant des souscripteurs qui auront accès à ce dispositif.
- Date de clôtureL’exercice comptable est clos le dernier jour de bourse du mois de décembre.
- Indications sur le régime fiscalLe Fonds est régi par les dispositions de l’annexe II, point II. B. de l’Accord entre le gouvernement de la République Française et le gouvernement des Etats-Unis d’Amérique en vue d’améliorer le respect des obligations fiscales à l’échelle internationale et de mettre en œuvre la loi relative au respect des obligations fiscales concernant les comptes étrangers signé le 14 novembre 2013.

L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les informations qui suivent ne constituent qu’un résumé général du régime fiscal français applicable, en l’état actuel de la législation française, à l’investissement dans un FCP français. Les investisseurs sont donc invités à étudier leur situation particulière avec leur conseil fiscal habituel.

###### Au niveau du Fonds
En France, la qualité de copropriété des FCP les place de plein droit en dehors du champ d’application de l’impôt sur les sociétés ; ils bénéficient donc par nature d’une certaine transparence. Ainsi les revenus perçus et réalisés par le Fonds dans le cadre de sa gestion ne sont pas imposables à son niveau.
A l’étranger (dans les pays d’investissement du Fonds), les plus-values sur cession de valeurs mobilières étrangères réalisées et les revenus de source étrangère perçus par le Fonds dans le cadre de sa gestion peuvent, le cas échéant, être soumis à une imposition (généralement sous forme de retenue à la source). L’imposition à l’étranger peut, dans certains cas limités, être réduite ou supprimée en présence des conventions fiscalement applicables.

###### Au niveau des porteurs des parts du Fonds :
- Porteurs résidents françaisLes plus ou moins-values réalisées par le Fonds, les revenus distribués par le Fonds ainsi que les plus ou moins- values enregistrées par le porteur sont soumis à la fiscalité en vigueur.
- Porteurs résidant hors de FranceSous réserve des conventions fiscales, l’imposition prévue à l’article 150-0 A du CGI ne s’applique pas aux plus- values réalisées à l’occasion du rachat ou de la vente des parts du Fonds par les personnes qui ne sont pas fiscalement domiciliées en France au sens de l’article 4 B du CGI ou dont le siège social est situé hors de France, à condition que ces personnes n’aient pas détenu, directement ou indirectement, plus de 25% des parts à aucun moment au cours des cinq années qui précèdent le rachat ou la vente de leurs parts (CGI, article 244 bis C).


###### Les porteurs résidant hors de France seront soumis aux dispositions de la législation fiscale en vigueur dans leur pays de résidence.

###### Les investisseurs détenant une ou plusieurs parts du Fonds dans le cadre d’un contrat d’assurance vie se

###### verront appliquer la fiscalité des contrats d’assurance vie.

###### DISPOSITIONS PARTICULIERES
- CODE ISIN

| CATEGORIE DE PARTS | CODE ISIN |
| --- | --- |
| A EUR Acc | FR0010149161 |

- CLASSIFICATIONFonds monétaire à valeur liquidative variable (VNAV) court terme.
- OBJECTIF DE GESTIONL'objectif de gestion du Fonds est, sur une durée minimum de placement d’un jour, d’obtenir une performance supérieure à celle de l’indice de référence du marché monétaire de la zone Euro, l’€STR capitalisé, après prise en compte des frais de gestion réels, par un investissement sur des titres d’émetteurs qui intègrent dans leur fonctionnement des critères de responsabilité sociale et environnementale et de développement durable.

Cependant, en cas de taux d'intérêt du marché monétaire négatif ou de très faible niveau, le rendement dégagé par le Fonds pourrait ne pas suffire à couvrir les frais de gestion et le Fonds verrait alors sa valeur liquidative baisser de manière structurelle.
- INDICATEUR DE REFERENCEL’indicateur de référence est l’€STR capitalisé (Code Bloomberg : ESTRON)L’€STR est un taux d’intérêt interbancaire de référence. D’après la méthodologie utilisée par la Banque centrale européenne (BCE), il est publié à 8h, sur la base des transactions réalisées la veille, du lundi au vendredi hors jours fériés. L'€STR repose sur les taux d’intérêt des emprunts en euros sans garantie, contractés au jour le jour par les établissements bancaires. Ces taux d’intérêt sont obtenus directement par la BCE dans le cadre de la collecte de données statistiques du marché monétaire.


###### Pour toute information complémentaire concernant l’Indice, les investisseurs sont invités à consulter le site internet

###### suivant : https://www.ecb.europa.eu.

###### La société de gestion est en mesure de remplacer l’indicateur de référence si l’un ou plusieurs des indices composant

###### cet indicateur de référence subissaient des modifications substantielles ou cessaient d’être fournis.
Ce fonds est un OPCVM géré activement. Un OPCVM géré activement est un OPCVM dont la composition du portefeuille est laissée à la discrétion du gestionnaire financier, sous réserve des objectifs et de la politique d’investissement. L'univers d'investissement du fonds est au moins partiellement basé sur l'indicateur. La stratégie d'investissement du fonds ne dépend pas de l'indicateur. Par conséquent, les positions du fonds et les pondérations peuvent différer sensiblement de la composition de l'indicateur. Aucune limite n'est fixée quant au niveau de cet écart.
- STRATEGIE D’INVESTISSEMENT
- 
######  Stratégie utilisée


###### Processus d’investissement :

###### Le processus d’investissement résulte d’une approche « top-down » et se décompose en quatre étapes, l’analyse

###### extra-financière intervenant à la 3ème étape.
- Analyse macro-économique et prévisions de marchéL’équipe de gestion monétaire se réunit mensuellement en comité afin d’analyser :
- les évolutions macro-économiques des principales zones géographiques (Etats-Unis, Europe…) ;
- les politiques monétaires des principales banques centrales (FED, BCE) ;
- les instruments monétaires des banques centrales : liquidité en circulation, niveau de réservesobligatoires, adjudications…Ces analyses conduisent à déterminer le scénario central de taux d’intérêt et à définir l’allocation d’actifs àimplémenter dans les portefeuilles.
- Allocation tactique d’actifs par type d’instrument
	- répartition entre instruments à taux fixes et/ou à taux variables ;
	- choix des maturités : au moins 7,5% de l’actif net en titres à échéance journalière et au moins 15% de l’actif net en titres à échéance hebdomadaire (pouvant inclure jusqu’à 7,5% de l’actif net en titres pouvant être vendus et réglés dans les cinq jours ouvrables.

- Sélection des secteurs et émetteursLa sélection des secteurs et émetteurs (publics et privés) est déterminée en fonction de critères de soliditésfinancières et d’analyse extra-financière :
- analyse financière : Les émetteurs sont sélectionnés à partir des recommandations des analystes financiers spécialisés sur le risque de crédit ;
- analyse extra-financière : La recherche extra-financière s'appuie sur les recommandations des analystes spécialisés sur les critères recouvrant la responsabilité sociale, la responsabilité environnementale et le gouvernement d'entreprise.
- Sélection des valeurs et positionnement sur la courbe des tauxA la suite de l’élaboration de la liste des émetteurs autorisés, l’équipe de gestion monétaire sélectionne lesinstruments financiers en fonction :
- de leur liquidité ;
- de leur rentabilité ;
- de la qualité de crédit ;
- de leur sensibilité.


###### Risque de taux, risque de crédit

###### En termes de risque de taux, la Weighted average maturity (WAM) du portefeuille est limitée à 60 jours.
La WAM constitue une mesure de la durée moyenne jusqu’à l’échéance de tous les titres détenus par le Fonds, pondérée pour refléter le poids relatif de chaque instrument, en considérant que l’échéance d’un instrument à taux révisable est le temps restant à courir jusqu’à la prochaine révision du taux monétaire, plutôt que le temps restant

###### à courir jusqu’au remboursement du principal de l’instrument.

###### Les instruments dérivés seront pris en compte pour le calcul de la WAM.

###### En termes de risque de crédit, la Weighted average life (WAL) du portefeuille est limitée à 120 jours.

###### La WAL est la moyenne pondérée des durées de vie résiduelles de chaque valeur détenue par le Fonds, c’est-à-dire la durée de vie restant à courir jusqu’au remboursement intégral du capital du titre.
- 
######  Caractéristiques extra-financières

Le fonds promeut des caractéristiques environnementales et/ou sociales, conformément à l'article 8 du règlement UE du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (Sustainable Finance Disclosure Regulation - “SFDR”). Les informations relatives à ces caractéristiques environnementales et/ou sociales sont disponibles en annexe de ce prospectus.
- 
######  Descriptif des catégories d’actifs et des contrats financiers et leur contribution à la réalisation de l’objectif de gestion


###### Actions

###### Néant

###### Titres de créances et instruments du marché monétaire

###### Les titres dans lesquels le fonds peut investir ont (i) une échéance légale à l’émission de 397 jours ou moins ou (ii) une échéance résiduelle de 397 jours ou moins.
Le Fonds investit principalement en instruments du marché monétaire libellés en euro, à taux fixe et/ou taux variable et/ou taux révisable. Le Fonds investit sur des titres d’émetteurs publics, garantis ou non par un état, ou privés.
Le Fonds peut investir dans des titres négociables à court et moyen terme (incluant les NEU MTN (« negotiable european medium term notes »), « euro-commercial papers » et NEU CP (« negotiable european Commercial Paper

###### »)), et bons du trésor.

###### La gestion du Fonds étant discrétionnaire, la répartition sera sans contrainte a priori.
En application des dispositions dérogatoires de l’article 17§7 du règlement (UE) 2017/1131 et conformément au principe de la répartition des risques, le Fonds peut investir plus de 5% et jusqu'à 100% de ses actifs (20% pour les émetteurs des pays émergents) dans différents instruments du marché monétaire émis ou garantis individuellement ou conjointement par les administrations, institutions ou organisations.

###### Les émetteurs autorisés dans le cadre du ratio dérogatoire de l’article 17§7 du règlement (UE) 2017/1131 sont les

###### suivants :
- l'Union européenne,
- les administrations nationales (pays ou agences étatiques – par exemple : Republic of Singapore ou la Caisse d’amortissement de la dette sociale - CADES), régionales (par exemple : les 18 régions ou les 101 départements français) ou locales (par exemple : la Société du Grand Paris, Rennes Métropole mais également City of Stockholm ou City of Turin) des États membres ou leurs banques centrales,
- la Banque Centrale Européenne, la Banque Européenne d'Investissement, le Fonds Européen d'Investissement, le Mécanisme Européen de Stabilité, le Fonds Européen de Stabilité Financière,
- une autorité centrale ou la banque centrale d'un pays tiers (comme entre autres la Norvège, la Suisse, leCanada, le Japon, l’Australie, les Etats-Unis…) telle que la Réserve Fédérale des Etats-Unis (FED)…
- le Fonds Monétaire International, la Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement, la Banque de Développement du Conseil de l'Europe, la Banque Européenne pour la Reconstruction et le Développement, la Banque des Règlements Internationaux.


###### Le Fonds peut investir jusqu’à 20 % maximum de l’actif net en titres émis par des sociétés dont le siège social est situé dans un pays émergent (défini comme un pays non-membre de l’OCDE).

###### L’ensemble de ces titres devra intégrer les critères de sélections liés à l’Investissement socialement responsable (ISR).
Les titres détenus par le Fonds seront tous de haute qualité. Le Gestionnaire Financier s’en assure par un processus interne d’appréciation qui prend en compte, notamment, la qualité de crédit de l’instrument, la nature de la classe d’actif, la notation, le profil de liquidité. En cas de dégradation de la qualité d’un instrument du marché monétaire, la cession du ou des titres concernés se fera dans les meilleures conditions compatibles avec l’intérêt des porteurs. Les risques opérationnels et risques de contrepartie éventuels inhérents à la structure de l’investissement font l’objet d’un processus d’évaluation propre au Gestionnaire Financier.
Le Gestionnaire Financier procède à sa propre analyse du profil rendement/risque des titres (rentabilité, crédit, liquidité, maturité). Ainsi, l’acquisition d’un titre, sa conservation ou sa cession (notamment en cas d’évolution de la notation du titre) ne se fondent pas exclusivement sur le critère de ses notations mais reposent également sur une analyse interne par la société de gestion des risques de crédit ainsi que des conditions de marché.

###### OPC de classification « Monétaire court terme »

###### Le Fonds peut investir jusqu’à 9,99% de l’actif net en parts ou actions d’OPCVM de droit français et/ou européens de

###### classification « Fonds monétaire court terme » conformément au Règlement (UE) 2017/1131.

###### Le Fonds peut investir dans des OPC éligibles gérés par BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France ou une société liée.

###### Instruments Dérivés

###### Le Fonds peut intervenir sur les marchés à terme réglementés et/ou de gré à gré, français et/ou étrangers, autorisés

###### par l’arrêté du 6 septembre 1989 et les textes le modifiant (pour les contrats d’instruments financiers uniquement).

###### Sur ces marchés, le Fonds peut recourir aux produits suivants : swaps de taux.
L’ensemble de ces instruments peut être utilisé pour couvrir le portefeuille contre les risques de taux. Ces instruments financiers sont conclus avec des contreparties sélectionnées par le Gestionnaire Financier, elles peuvent être liées au Groupe BNP Paribas. La ou les contreparties éligibles ne dispose(nt) d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du Fonds.

###### Le Fonds n’a pas recours à des contrats d’échange sur rendement global (« Total Return Swap »).

###### Titres intégrant des dérivés
Pour réaliser son objectif de gestion, le Fonds peut également investir, dans la limite de l’actif net, sur les instruments financiers intégrant des dérivés suivants : les titres « puttables » afin de réduire la WAL du portefeuille, sous réserve du respect des conditions prévues dans le Règlement (UE) 2017/1131.

###### Dépôts et liquidités
Pour réaliser son objectif de gestion ou optimiser la gestion de trésorerie, le Fonds peut effectuer des dépôts auprès d'un ou plusieurs établissements de crédit et dans la limite de 100% de l'actif net.

###### Le prêt d’espèces est prohibé.

###### Emprunts d’espèces

###### Néant.
Toutefois, en cas de rachat exceptionnel, le Fonds peut se retrouver débiteur de façon temporaire et sans que cette position ne soit liée à un acte de gestion. La situation débitrice sera résorbée au plus vite et dans le meilleur intérêt des porteurs du parts du Fonds.

###### Acquisition et cession temporaires de titre
Aux fins de gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le Fonds peut recourir dans la limite de 100% de son actif net à des prises en pension et dans la limite de 10% de son actif net à des mises en pensions. Ces opérations sont réalisées afin d’optimiser les revenus du Fonds, placer sa trésorerie, ajuster le portefeuille aux variations d’encours, ou mettre en œuvre les stratégies décrites précédemment.

###### Ces opérations seront conclues avec des contreparties sélectionnées par le Gestionnaire Financier parmi les
établissements ayant leur siège social dans un pays membre de l’OCDE ou de l’Union européenne mentionnés au R.214-19 du code monétaire et financier. Elles pourront être effectuées avec des sociétés liées au Groupe BNP Paribas. Les contreparties devront être de haute qualité de crédit.
Dans le cadre de ces opérations, le Fonds peut recevoir / verser des garanties financières (« collateral ») dont le fonctionnement et les caractéristiques sont présentés dans la rubrique « Gestion des garanties financières ».

###### Des informations complémentaires sur la rémunération de ces opérations figurent à la rubrique Frais et commissions.
- CONTRATS CONSTITUANT DES GARANTIES FINANCIERESAfin de se prémunir d’un défaut d’une contrepartie, les opérations d’acquisition et cession temporaire de titres, ainsi que les opérations sur instruments dérivés négociés de gré à gré, peuvent donner lieu à la remise de garanties financières sous la forme de titres et/ou d’espèces qui sont conservées dans des comptes ségrégués par le dépositaire.

L’éligibilité des titres reçus en garantie est définie conformément à des contraintes d’investissement et selon une procédure de décote définie par le département des risques du Gestionnaire Financier. Les titres reçus en garantie doivent être liquides et cessibles rapidement sur le marché. Les titres reçus d’un même émetteur ne peuvent dépasser 20% de l’actif net du Fonds (à l’exception des titres émis ou garantis par un Etat membre de l’OCDE éligible pour lesquels cette limite peut être portée à 100% à condition que ces 100% soient répartis sur 6 émissions dont aucune ne représente plus de 30% de l’actif net du Fonds) dans les conditions prévues dans la réglementation applicable. Ils doivent être émis par une entité indépendante de la contrepartie.
| ACTIFS |
| --- |
| Espèces (EUR) |
| Instruments de taux |
| Titres émis ou garantis par un Etat des pays de l’OCDE éligibles Le  Fonds  peut recevoir en garantie, pour plus de 20% de son actif net, des titres émis ou garantis par un Etat membre de l’OCDE éligible. Ainsi, le  Fonds  peut être pleinement garanti par des titres émis ou garantis par un seul Etat membre de l’OCDE éligible. |
| Titres supranationaux et titres émis par des agences gouvernementales |
| Titres de créances et obligations émis par des émetteurs privés |
| Instruments du marché monétaire émis par des émetteurs privés |
| Parts ou actions d'OPCVM monétaires (1) |
| (1) Uniquement les OPCVM gérés par les sociétés du Groupe BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Holding. |


###### Les garanties financières autres qu'en espèces ne doivent pas être vendues, réinvesties ou mises en gage et sont conservées sur un compte ségrégué auprès du dépositaire.
Les garanties financières reçues en espèce pourront être réinvesties conformément à la position AMF n°2013-06. Ainsi les espèces reçues pourront être placées en dépôt, investies dans des obligations d’Etat de haute qualité, utilisées dans le cadre d’opérations de prises en pension ou investies dans des OPCVM « monétaire court terme ».

###### Pour les opérations de mise et de prise en pensions, le Fonds respecte en sus les dispositions des articles 14 et 15 du règlement (UE) 2017/1131 et notamment :
- les liquidités reçues peuvent être placées en dépôt ou en instruments du marché monétaire émis ougarantis selon les modalités de l’article 15§6 du règlement (UE) 2017/1131
- les actifs reçus ne peuvent être ni cédés, ni réinvestis, ni engagés ou transférés,
- les actifs reçus sont suffisamment diversifiés et l’exposition maximale à un émetteur est limitée à 15% del’actif du Fonds.
- PROFIL DE RISQUELe Fonds est investi dans des instruments financiers et le cas échéant dans des OPC sélectionnés par le GestionnaireFinancier. Ces instruments financiers et OPC sont sensibles aux évolutions et aux aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas exhaustifs. Il appartient à chaque investisseur d’analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment de Carmignac Gestion, en s’entourant, au besoin, de l’avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s’assurer notamment de l’adéquation de cet investissement à sa situation financière.
- Risque lié à la gestion discrétionnaire : Le style de gestion discrétionnaire repose sur l'anticipation de l'évolution des différents marchés de l’univers d’investissement. Il existe un risque que le Fonds ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants.
- Risque de taux d’intérêt : le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de mouvement des taux. Lorsque la sensibilité du portefeuille est positive, une hausse des taux d’intérêt peut entraîner une baisse de la valeur du portefeuille. Lorsque la sensibilité est négative, une baisse des taux d’intérêt peut entraîner une baisse de la valeur du portefeuille.
- Risque de crédit : le risque de crédit correspond au risque que l’émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs, par exemple de leur notation par les agences de notations financière, la valeur des obligations peut baisser et entraîner une baisse de la valeur liquidative du Fonds.
- Risque de perte en capital : le Fonds est géré de façon discrétionnaire et ne bénéficie d’aucune garantie ou protection du capital investi. La perte en capital se produit lors de la vente d’une part à un prix inférieur à son prix d’achat.
- Risque de contrepartie : le risque de contrepartie résulte de tous les contrats financiers de gré à gré conclus avec la même contrepartie, tels que les opérations d’acquisition/cession temporaire des titres et tout autre contrat dérivé conclu de gré à gré. Le risque de contrepartie mesure le risque de perte pour le Fonds résultant du fait que la contrepartie à une opération peut faillir à ses obligations avant que l’opération ait été réglée de manière définitive sous la forme d’un flux financier. Pour réduire l’exposition du Fonds au risque de contrepartie, le Gestionnaire Financier peut constituer une garantie au bénéfice du Fonds.
- Risques liés aux opérations d’acquisition et cession temporaires de titres : l’utilisation de ces opérations et la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du Fonds.
- Risque juridique : Il s’agit du risque de rédaction inappropriée des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisition et de cession temporaires de titres ou avec les contreparties d’instruments financiers à terme de gré à gré.
- Risque lié à la réutilisation des garanties financières : le Fonds n’envisage pas de réutiliser les garanties financières reçues, mais dans le cas où il le ferait, il s’agit du risque que la valeur résultante soit inférieure à la valeur initialement reçue.
- Risque lié aux pays émergents : Les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés émergents peuvent s'écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales, et les variations de cours peuvent y être élevées. Ces variations peuvent être d’autant plus marquées que les marchés sont très petits, difficiles d'accès ou au début de leur développement comme les marchés dits « frontières ».

Risque de durabilité : désigne un événement ou une condition environnementale, sociale ou de gouvernance qui, s’il ou elle se produit, peut avoir un impact négatif réel ou potentiel important sur la valeur des investissements et, à terme, sur la valeur nette d'inventaire du fonds.
- Intégration du risque de durabilité dans les décisions d'investissementLes investissements du fonds sont exposés à des risques de durabilité qui représentent un risque important potentiel ou réel pour maximiser les rendements ajustés au risque à long terme. La société de gestion a parconséquent intégré l'identification et l'évaluation des risques de durabilité dans ses décisions d'investissement et ses processus de gestion des risques à travers un processus en 3 étapes :1/ Exclusion : Les investissements dans des sociétés que la société de gestion considère ne pas répondre aux normes de durabilité du fonds sont exclus. La société de gestion a mis en place une politique d'exclusion qui prévoit, entre autres, des exclusions d'entreprises et des seuils de tolérance pour des activités dans des domaines tels que les armes controversées, le tabac, les divertissements pour adultes, les producteurs de charbon thermique et les sociétés de production d'électricité. Pour plus d'informations, veuillez consulter la politique d'exclusion dans la section « Investissement Responsable » du site de la société de gestion: https://www.carmignac.com.

2/ Analyse : la société de gestion intègre l'analyse ESG aux côtés de l'analyse financière conventionnelle pour identifier les risques de durabilité des sociétés émettrices dans l'univers d'investissement avec une couverture supérieure à 90% des obligations d'entreprise et des actions. Le système de recherche ESG propriétaire de Carmignac, START, est utilisé par la société de gestion pour évaluer les risques de durabilité. Pour plus d'informations, veuillez vous référer à la politique d'intégration ESG et aux informations sur le système START disponibles dans la section « Investissement Responsable » du site de la société de gestion : https://www.carmignac.com.
3/ Engagement : La société de gestion collabore avec les sociétés émettrices ou les émetteurs sur des questions liées à l'ESG afin de sensibiliser et de mieux comprendre les risques de durabilité au sein des portefeuilles. Ces engagements peuvent impliquer une thématique environnementale, sociale ou de gouvernance spécifique, un impact durable, des comportements controversés ou lors des décisions de vote par procuration. Pour plus d'informations, veuillez consulter la politique d'engagement disponible dans la section « Investissement Responsable » du site de la société de gestion : https://www.carmignac.com.
- Impacts potentiels du risque de durabilité sur les rendements du fondsLes risques de durabilité peuvent avoir des effets négatifs sur la durabilité en termes d’impact négatif réel ou potentiel important sur la valeur des investissements, la valeur liquidative du fonds et, en fin de compte, sur le rendement des investissements des investisseurs.


###### La société de gestion peut surveiller et évaluer l’importance financière des risques de durabilité sur le rendement financier d’une société détenue de plusieurs manières :
- Environnement : la société de gestion estime que si une entreprise ne tient pas compte de l'impact environnemental de ses activités et de la production de ses biens et services, une entreprise pourrait subir une détérioration du capital naturel, des amendes environnementales ou une baisse de la demande des clients pour ses biens et services. Par conséquent, l'empreinte carbone, la gestion de l'eau et des déchets, l'approvisionnement et les fournisseurs sont surveillés le cas échéant pour l'entreprise.
- Social : La société de gestion considère que les indicateurs sociaux sont importants pour surveiller le potentiel de croissance à long terme et la stabilité financière d'une entreprise. Ces politiques sur le capital humain, les contrôles de sécurité des produits et la protection des données des clients font partie des pratiques importantes qui sont surveillées.
- Gouvernance : La société de gestion considère qu'une mauvaise gouvernance d'entreprise peut entraîner un risque financier. Par conséquent, l'indépendance du conseil d'administration, la composition et les compétences du comité de direction, le traitement des actionnaires minoritaires et la rémunération sont des facteurs clés étudiés. En outre, le comportement des entreprises en matière de pratiques comptables, fiscales et anti-corruption est vérifié.


###### Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
- SOUSCRIPTEURS CONCERNES ET PROFIL D’INVESTISSEUR TYPELe Fonds est ouvert à tous souscripteurs et plus particulièrement, aux investisseurs recherchant une rémunération de leurs liquidités sur des durées courtes et recherchant un investissement peu risqué.

Les parts de ce Fonds n’ont pas été enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of 1933. En conséquence, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, pour le compte ou au bénéfice d’une « U.S.person », selon la définition de la réglementation américaine «Regulation S ». Par ailleurs, les parts de ce Fonds ne peuvent pas non plus être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux « US persons » et/ou à toutes entités détenues par une ou plusieurs « US persons » telles que définies par la réglementation américaine « Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)».
Les souscripteurs concernés sont les institutions (y compris les associations, caisses de retraite, caisses de congés payés, et tout organisme à but non lucratif), les personnes morales et les personnes physiques. L’orientation des placements correspond aux besoins de certains trésoriers d’entreprise, de certains institutionnels fiscalisés, de particuliers disposant d’une trésorerie importante.

###### La durée recommandée de placement est de un jour minimum.
Le montant qu'il est raisonnable d'investir dans ce Fonds dépend de la situation financière du porteur. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine, de ses besoins financiers actuels et futurs mais également de son souhait ou non de prendre des risques. Il est également recommandé de diversifier suffisamment les investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM.
- MODALITES DE DETERMINATION ET AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES

| SOMMES DISTRIBUABLES | PARTS « ACC » |
| --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation	(comptabilisation selon la méthode des coupons courus) |
| Affectation des plus ou moins-values nettes réalisés | Capitalisation	(comptabilisation selon la méthode des coupons courus) |

- FREQUENCE DE DISTRIBUTIONAucune distribution n’est effectuée s’agissant d’un Fonds de capitalisation.
- CARACTERISTIQUES DES PARTSLes parts EUR sont libellées en euros.


###### Elles peuvent être décimalisées en millième de part.
- MODALITES DE SOUSCRIPTION ET DE RACHATLes demandes de souscription et les demandes de rachat sont reçues et centralisées chaque jour de Bourse(J) avant 18h (à l’exclusion des jours fériés légaux en France),
- auprès de BNP Paribas S.A. pour les parts à inscrire ou inscrites au porteur au sein d'Euroclear et
- auprès d'IZNES pour les parts à inscrire ou inscrites au nominatif pur au sein du Dispositif d'Enregistrement électronique Partagé (DEEP) IZNESet sont réalisées sur la base de la prochaine valeur liquidative. Les règlements y afférant interviennent le troisième jour de Bourse ouvré non férié qui suit la date de centralisation.


###### Date et périodicité de la valeur liquidative
La valeur liquidative est calculée quotidiennement selon le calendrier Euronext Paris à l’exception des samedis, des dimanches et des jours fériés légaux en France. La liste de ces jours est disponible auprès du centralisateur sur demande.

###### Conditions de souscription et de rachat

###### Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous :
| J | J | J : JOUR D’ETABLISSEMENT DE LA VALEUR LIQUIDATIVE | J+1 | J+3 OUVRES MAXIMUM | J+3 OUVRES MAXIMUM |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation avant 18h des ordres de souscription * | Centralisation avant 18h des ordres de rachat * | Exécution de l’ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |


###### * Sauf éventuel délai spécifique convenu avec votre établissement financier.
Les opérations de souscription-rachat résultant d’un ordre transmis au-delà de l’heure limite mentionnée sur le prospectus (late trading) sont proscrites. Les ordres de souscription-rachat reçus par le centralisateur après 18 heures (CET/CEST) seront considérés comme ayant été reçus le jour de calcul de la valeur liquidative suivant.
Le délai entre la date de centralisation de l’ordre de souscription ou de rachat et la date de règlement de cet ordre par le dépositaire au porteur est de 3 jours ouvrés pour toutes les parts. Si un ou plusieurs jours fériés (jours fériés Euronext et jours fériés légaux français) s’intercalent dans ce cycle de règlement, alors ce dernier sera décalé d’autant. La liste de ces jours est disponible auprès du centralisateur sur demande.
La société de gestion respecte les principes énoncés dans la position AMF n° 2004-07 relative aux pratiques de market timing et de late trading. Elle veille notamment au respect de ces bonnes pratiques en signant un accord de confidentialité avec chaque investisseur professionnel relevant de la directive 2009/138/CE (Solvabilité 2), de manière à ce que les informations sensibles relatives à la composition du portefeuille ne soient utilisées que pour répondre à leurs obligations prudentielles.

###### Lieu et mode de publication de la valeur liquidative

###### Carmignac Gestion, Bureaux : 24, place Vendôme 75001 Paris

###### La valeur liquidative communiquée chaque jour à 15 heures sera retenue pour le calcul des souscriptions et rachats reçus avant 18 heures la veille.

###### La valeur liquidative est affichée chez Carmignac Gestion et publiée sur le site Internet de Carmignac Gestion : http://www.carmignac.com.
- FRAIS ET COMMISSIONS
- 
###### Commissions de souscription et de rachat de l’OPCVM

Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au Fonds servent à compenser les frais supportés par le Fonds pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non-acquises au Fonds reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.
| FRAIS A LA CHARGE DE L’INVESTISSEUR, PRELEVES LORS DES SOUSCRIPTIONS ET DES RACHATS | ASSIETTE | TAUX BAREME |
| --- | --- | --- |
| Commission TTC maximum de souscription non acquise à l'OPC | valeur liquidative X nombre de parts | 1 % |
| Commission de souscription acquise à l'OPC | valeur liquidative X nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat non acquise à l'OPC | valeur liquidative X nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat acquise à l'OPC | valeur liquidative X nombre de parts | Néant |

- 
###### Frais de fonctionnement et de gestion

Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au Fonds, à l’exception des frais de transaction. Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion. Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que le Fonds a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées au Fonds ;
- des commissions de mouvement facturées au Fonds ;
- une part du revenu des opérations d’acquisition et cession temporaire de titres.

|  | FRAIS FACTURES A L’OPCVM | ASSIETTE | TAUX BAREME |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 et 2 | Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | A EUR Acc : 0,75 % TTC Taux maximum |
| 4 | Commissions de mouvement perçues par la société de gestion | Prélèvement	maximum sur chaque transaction | Néant |
| 5 | Commission de surperformance | Actif net | Néant |


###### Les frais de gestion financière incluent les éventuelles rétrocessions versées à des sociétés externes ou entités du groupe

###### d’appartenance, principalement les délégataires de la gestion financière ou les intermédiaires de la distribution de

###### l’OPCVM. Ces rétrocessions sont généralement calculées comme un pourcentage des Frais de gestion financière et frais

###### administratifs externes à la société de gestion.

###### La société de gestion a mis en place un dispositif afin de s’assurer du respect du principe de traitement équitable des

###### porteurs.
Par principe aucun traitement préférentiel n’est accordé sauf dans le cas d’un traitement préférentiel financier accordé sous forme de remise négociée d’une partie des frais de gestion à certains investisseurs, accordé pour des raisons objectives telles qu’un engagement de souscription significatif ou un engagement de placement dans la durée de la part

###### d’investisseurs institutionnels. Il peut arriver que ces remises soient faites à des investisseurs ayant un lien juridique ou économique avec la société de gestion.

###### Il est rappelé que les rétrocessions versées à des intermédiaires pour la commercialisation du fonds ne sont pas considérées comme traitements préférentiels.

###### Les frais facturés à l’OPCVM :
- Les contributions dues à l’Autorité des marchés financiers pour la gestion du Fonds en application du d) du 3° du II de l’article L.621-5-3 du code monétaire et financier sont facturées au Fonds.
- Les coûts exceptionnels et non récurrents liés à un recouvrement des créances ou d’une procédure pour faire valoir un droit (ex : procédure de class action), uniquement dans le cas où l'issue de ces procédures est favorable au fonds et une fois les sommes encaissées par le fonds.


###### L’information relative à ces frais est décrite en outre ex post dans le rapport annuel de l’OPCVM.

###### Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisition et cession temporaire de

###### titres

###### Le Fonds est directement contrepartie aux opérations de pensions livrées et perçoit l’intégralité de la rémunération

###### Pour toute information complémentaire, veuillez-vous reporter au rapport annuel du Fonds.

###### Commission en nature
Carmignac Gestion ne perçoit ni pour son compte propre ni pour le compte de tiers de commissions en nature telles que définies dans le du Règlement général de l'Autorité des marchés financiers. Pour toute information complémentaire veuillez-vous reporter au rapport annuel du Fonds.

###### Choix des intermédiaires
Le Gestionnaire Financier a retenu une approche multicritère pour sélectionner les intermédiaires garantissant la meilleure exécution des ordres de bourse. Les critères retenus sont à la fois quantitatifs et qualitatifs et dépendent des marchés sur lesquels les intermédiaires offrent leurs prestations, tant en termes de zones géographiques que d’instruments.

###### Les critères d’analyse portent notamment sur la disponibilité et la pro-activité des interlocuteurs, la solidité

###### financière, la rapidité, la qualité de traitement et d’exécution des ordres ainsi que les coûts d’intermédiation.
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