OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
### Our opinion
In our opinion, the appended financial statements present fairly the financial position of the G FUND (the "Fund") and of each of its sub-funds at 28 February 2022, the results of their operations and the changes in their net assets for the financial year ended on that date, in compliance with the statutory and regulatory requirements that apply to the preparation and presentation of financial statements in effect in Luxembourg.
What we have audited
The Fund's financial statements consist of the following:
- the combined statement of the Fund's net assets and the statement of net assets of each of its sub- funds at 28 February 2022
- the combined statement of the Fund's operations and changes in net assets and the statement of operations and changes in net assets of each of its sub-funds at 28 February 2022
- the securities portfolio statement at 28 February 2022
- the notes to the financial statements - the statement of derivative instruments and the other notes to the financial statements, including a summary of the main accounting methods employed.

Translation (ENFR, 2022-02-28):
### Notre opinion
A notre avis, les états financiers ci-joints donnent une image fidèle de la situation financière de G FUND (le « Fonds ») et de chacun de ses compartiments au 28 février 2022, ainsi que du résultat de leurs opérations et des changements des actifs nets pour l’exercice clos à cette date, conformément aux obligations légales et réglementaires relatives à l’établissement et à la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg.
Ce que nous avons audité
Les états financiers du Fonds comprennent :
- l’état combiné des actifs nets du Fonds et l’état des actifs nets de chacun de ses compartiments au 28 février 2022 ;
- l'état combiné des opérations et des variations des actifs nets du Fonds et l’état combiné des opérations et des variations des actifs nets de chacun des compartiments pour l’exercice clos à cette date ;
- l’état du portefeuille-titres au 28 février 2022 ; et
- les notes aux états financiers - état des instruments dérivés et les autres notes aux états financiers aux états financiers, incluant un résumé des principales méthodes comptables.
### Basis of our opinion
We have conducted our audit in compliance with the Law of 23 July 2016 on the auditing profession (the "Law of 23 July 1916") and the International Standards on Auditing ("ISA"), as adopted for Luxembourg by the CSSF (the Commission de Surveillance du Secteur Financier), the Luxembourg financial sector authority. Our responsibilities under the Law of 23 July 2016 and the ISA standards as adopted for Luxembourg are described in more detail in the section of this report entitled "The statutory auditor's responsibilities in auditing the financial statements".
We believe that the evidence we have gathered provides a sufficient and appropriate basis for our audit opinion.
We are independent of the Fund in accordance with the International Code of Ethics for Professional Accountants and the International Standards of Independence, issued by the International Ethics Standards Board for Accountants (the IESBA Code) as adopted for Luxembourg by the CSSF and with the ethical rules that govern the auditing of financial statements, and have fulfilled our other ethical responsibilities under these rules.

Translation (ENFR, 2022-02-28):
### Fondement de l’opinion
Nous avons effectué notre audit en conformité avec la Loi du 23 juillet 2016 relative à la profession de l’audit (la Loi du 23 juillet 2016) et les normes internationales d’audit (ISA) telles qu’adoptées pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Les responsabilités qui nous incombent en vertu de la Loi du 23 juillet 2016 et des normes ISA telles qu’adoptées pour le Luxembourg par la CSSF sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités du Réviseur d’entreprises agréé pour l’audit des états financiers » du présent rapport.
Nous estimons que les éléments probants que nous avons recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.
Nous sommes indépendants du Fonds conformément au code international de déontologie des professionnels comptables, y compris les normes internationales d'indépendance, publié par le Comité des normes internationales d'éthique pour les comptables (le Code de l’IESBA) tel qu’adopté pour le Luxembourg par la CSSF ainsi qu’aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états financiers et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités éthiques qui nous incombent selon ces règles.
Among other things, we inform the people responsible for corporate governance of the scope and timetable of our audit work and of our material observations, including any substantial deficiency in internal control that we may note in the course of our audit.
PricewaterhouseCoopers, a cooperative company (société coopérative), Represented by
Sébastien Sadzot
Luxembourg, le 14 juin 2022
G FUND

Translation (ENFR, 2022-02-28):
Nous communiquons aux responsables du gouvernement d’entreprise notamment l’étendue et le calendrier prévu des travaux d’audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Représentée par
Sébastien Sadzot
Luxembourg, le 14 juin 2022
G FUND
During the year, the following investment policy was observed:
2021 got off to a strong start, thanks to vaccine campaigns and the Democrat majority in the US Senate. The strength of the economic recovery and the return of inflation continued to benefit cyclical and discounted equities at the expense of their more highly valued counterparts. However, markets were disrupted near the end of the year by the slowdown in China, new variants of the Covid virus, the change in the language of central banks and the invasion of Ukraine. The MSCI Europe rose by 15.4% over the year, with food (+27%), energy (+26%) and commodities (+25%) clearly outperforming, well ahead of leisure (-9%), non-food retail (-2%) and technology (+5%).
Although the portfolio's factor positioning was unfavourable (short value and long growth) stock selection made a positive contribution, most notably with Equinor (+85%), Nemetschek (+53%) and Cap Gemini (+43%), despite the disappointing performance of Neste Oyj (-34%) and Alstom (-44%).
Most changes to the portfolio were initially made to strengthen cyclical and discounted stocks, and then later on in the year to reduce underweight positions financials and non-eurozone equities.
G Fund Total Return All Cap Europe returns by share class:

Translation (ENFR, 2022-02-28):
Pendant l’exercice, la politique d’investissement s’est déroulée comme suit :
L’exercice 2021 démarre sur les chapeaux de roues, stimulé par les campagnes de vaccinations et le gain du Sénat par l’administration Biden. La vigueur de la reprise économique et le retour de l’inflation entretiennent la rotation en faveur des titres cycliques et décotés et au détriment de la qualité. Le ralentissement en Chine, les nouveaux variants, le changement de ton des banques centrales et l’invasion en Ukraine viennent cependant perturber la fin d’exercice. Le MSCI Europe progresse de 15,4% sur la période, avec une nette surperformance de l’alimentation (+27%), de l’énergie (+26%) et des matières premières (+25%), devant les loisirs (-9%), la distribution non alimentaire (-2%) et les technologies (+5%).
Le positionnement factoriel du portefeuille a été défavorable (short value et long croissance) mais la sélection a été positive notamment via Equinor (+85%), Nemetschek (+53%) ou Cap Gemini (+43%), malgré les déceptions sur Neste Oyj (-34%) ou Alstom (-44%).
Les mouvements intervenus durant l’exercice ont visé le renforcement des valeurs cycliques et décotées dans un premier temps puis la réduction des sous-pondérations sur les financières et les titres hors zone euro dans un second temps.
Performances des différentes parts du compartiment G Fund Total Return All Cap Europe :
Over the period from 01/03/ 2021 to 23/12/2021, the I share class of the Global Breakeven Inflation fund returned -0.67% vs. -0.39% for its benchmark index. (see note 4)
Over the period from 31/12/2021 to 28/02/2022, the I share class of the Global Inflation Short Duration fund returned 1.09% vs. 0.78% for its benchmark index. (see note 4)
It should be noted that the strategy and name of this sub-fund were changed effective 31/12/2021 and that this is why its performance was divided into two distinct periods, as shown above.

Translation (ENFR, 2022-02-28):
Performance :
« La performance obtenue sur la période ne préjuge pas des résultats futurs de l’OPCVM ».
Sur la période du 01/03/2021 au 23/12/2021 la performance du fonds Global Breakeven Inflation (part I) s’établit à -0,67% contre -0,39% pour son indice de référence. (voir note 4)
Sur la période du 31/12/2021 au 28/02/2022 la performance du fonds Global Inflation Short Duration (part I) s’établit à +1,09% contre +0,78% pour son indice de référence. (voir note 4)
A noter, ce compartiment a changé de nom et de stratégie en date du 31/12/2021, ce pourquoi les performances mentionnées ci-dessus sont découpées en deux périodes distinctes.
## Board of Directors’ Report
G FUND - Legacy 21 is a feeder fund to the Groupama Axiom Legacy 21 FCP master fund.
As a feeder fund, we have continuously maintained at least 85% of our investment in the "O" units of the Groupama Axiom Legacy 21 master fund.
The table below shows the performance of the G FUND Legacy share classes from 01/03/2021 to 28/02/2022 vs. the benchmark index (see note 4)

Translation (ENFR, 2022-02-28):
## Rapport du Conseil d'Administration
G Fund Legacy est le fonds nourricier du fonds maître FCP Groupama Axiom Legacy 21.
En tant que fonds nourricier, nous avons maintenu notre investissement à hauteur au moins de 85% et en permanence dans les parts « O » du fonds maître FCP Groupama Axiom Legacy 21.
Ci-après, la performance par parts entre le 01/03/2021 et le 28/02/2022 de l’OPCVM G FUND Legacy contre son indice de référence (voir note 4)
G FUND (the 'Fund'), was formed on 13 December 2010 as a Luxembourg SICAV fund pursuant to section I of the amended law of 17 December 2010 on Collective Investment Undertakings (the 'Law of 2010').
The Fund's Board of Directors appointed, effective 6 April 2013, Groupama Asset Management as its Management Company pursuant to the provisions of Article 119 of the Law of 2010.
On 28 February 2022, the following sub-funds were active:
G FUND – Avenir Europe G FUND – Avenir Euro
G FUND – Total Return All Cap Europe G FUND – European Convertible Bonds G FUND – Euro High Yield Bonds
G FUND – Alpha Fixed Income G FUND – New Deal Europe
G FUND – Total Return Bonds (formerly Absolute Return Bonds)G FUND – Global Bonds
G FUND – Avenir Small Cap
G FUND – European Long Short Equity
G FUND – Global Inflation Short Duration (formerly Global Breakeven Inflation)G FUND – Legacy (formerly Legacy 21)
G FUND – Global Convertible Bonds
G FUND – Short Term Absolute Return G FUND – World (R)Evolutions
G FUND – Hybrid Corporate Bonds
The Fund's main objective is medium to long term capital growth, while ensuring an even balance of investment risks and that asset management will be beneficial to shareholders.
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#### - Main accounting methods
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##### - Presentation of financial statements

Translation (ENFR, 2022-02-28):
G FUND (la « SICAV ») a été constituée le 13 décembre 2010 sous forme de Société d’Investissement à Capital Variable de droit luxembourgeois, conformément à la partie I de la loi modifiée du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif (« la Loi de 2010 »).
Le Conseil d’Administration de la SICAV a nommé, avec effet au 6 avril 2013, Groupama Asset Management en tant que Société de Gestion conformément aux dispositions de l’article 119 de la loi modifiée du 17 décembre 2010.
Au 28 février 2022, les compartiments ci-après sont actifs :
G FUND – Avenir Europe G FUND – Avenir Euro
G FUND – Total Return All Cap Europe G FUND – European Convertible Bonds G FUND – Euro High Yield Bonds
G FUND – Alpha Fixed Income G FUND – New Deal Europe
G FUND – Total Return Bonds (précédemment Absolute Return Bonds) G FUND – Global Bonds
G FUND – Avenir Small Cap
G FUND – European Long Short Equity
G FUND – Global Inflation Short Duration (précédemment Global Breakeven Inflation) G FUND – Legacy (précédemment Legacy 21)
G FUND – Global Convertible Bonds
G FUND – Short Term Absolute Return G FUND – World (R)Evolutions
G FUND – Hybrid Corporate Bonds
L’objectif principal de la SICAV est la croissance du capital à long et moyen terme, avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier les actionnaires des résultats de la gestion des avoirs.
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#### - Principales méthodes comptables
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##### - Présentation des états financiers
The value of the securities that constitute each sub-fund's portfolio is determined on the basis of the most recent price on any securities exchange on which the securities are listed or admitted for trading. Securities traded on another regulated market are also valued using this method.
When a security is not listed on an official stock exchange or is not traded on another regulated market, or is listed on an official stock exchange or is traded on a regulated market but its most recent known price is not representative of its value, the Fund's Board of Directors shall estimate the security's probable realisation value, with prudence and in good faith.
Shares and units in UCITS and other CIU are valued at their last known net asset value per share or unit.
The investments of the feeder fund in the master fund are valued at the last known net asset value per share published by the master fund.
The securities portfolio is valued using the prices most recently available when the net asset value (the 'NAV') is calculated, i.e. at the closing price on 28 February 2022.
Money-market instruments that mature in less than three months are valued using the amortised cost method. There may be small differences in some percentage sub-totals due to rounding errors.
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##### - Net realised gains or losses on sales of securities

Translation (ENFR, 2022-02-28):
La valeur des valeurs mobilières constituant le portefeuille de chaque compartiment est déterminée sur la base du dernier cours de bourse connu de toute bourse à laquelle ces valeurs mobilières sont cotées ou admises à la négociation. La valeur des valeurs mobilières traitées sur un autre marché réglementé est établie de façon similaire.
Pour les valeurs non admises à une cote officielle et non traitées sur un autre marché réglementé, et pour les valeurs admises à une telle cote ou un tel marché et dont le dernier cours n’est pas représentatif, le Conseil d’Administration de la SICAV procédera à l’évaluation sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle est estimée avec prudence et bonne foi.
Les parts d’OPCVM et/ou autres OPC sont évaluées à leur dernière valeur nette d’inventaire par action connue.
Les investissements du fonds nourricier dans le fonds maître sont évalués à la dernière valeur nette d’inventaire par action publiée par le fonds maître.
Le portefeuille titres est évalué aux derniers prix disponibles lors du calcul de la valeur nette d’inventaire (« VNI »), c’est-à-dire aux cours de clôture du 28 février 2022.
Les instruments du marché monétaire avec une échéance inférieure à 3 mois sont évalués en utilisant l' « amortised cost method ». Des petits écarts peuvent apparaître dans certains sous-totaux de pourcentages dans les portefeuille-titres en raison des arrondis.
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##### - Bénéfices ou pertes net(te)s réalisé(e)s sur ventes de titres
The valuation of a futures contract is based on the last available settlement price on the regulated market on which the contract is traded by the Fund. Unrealised gains or losses on futures contracts are presented in the Statement of Net Assets, as 'Net unrealised gain/loss on futures contracts', while changes in these amounts and the realised amount are presented in the Statement of Operations and Changes in Net Assets respectively as 'Change in the net unrealised gain/loss on futures contracts' and 'Net realised profit/loss on futures contracts'.
The futures contracts that were outstanding on the balance sheet date are presented in the section entitled 'Notes to the Financial Statements – Derivatives Inventory’.
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##### - Valuation of contracts for differences

Translation (ENFR, 2022-02-28):
L’évaluation des contrats futures négociés sur des marchés réglementés est basée sur le dernier prix disponible du règlement de ces contrats sur les marchés réglementés sur lesquels ces contrats futures sont négociés par la SICAV. La plus-value ou la moins-value non réalisée sur les contrats futures est présentée dans l’état des actifs nets, au poste « Plus-value/Moins-value nette non réalisée sur contrats futures », tandis que le mouvement de ces montants ainsi que le montant réalisé sont présentés dans l’état des opérations et des variations des actifs nets, respectivement aux postes « Variation de la plus-ou moins-value nette non réalisée sur contrats futures » et « Bénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur contrats futures ».
Les contrats futures ouverts à la date de clôture sont détaillés dans la section « Notes aux Etats Financiers - Etat des instruments dérivés ».
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##### - Evaluation des Contracts for Difference
A contract for difference, or CFD, is an over-the-counter financial contract between a buyer and a seller to exchange the difference between the current price of an underlying asset (an equity, currency, commodity, equity index, etc.) and its price when the contract closes. CFDs are used to take long or short positions on underlying assets and profit when their price respectively rises or falls. CFDs are valued marked to market with each calculation of the net asset value in accordance with the valuation criteria specified in the contracts.
Unrealised gains or losses on CFDs are presented in the Statement of Net Assets, as 'Net unrealised gain/loss on CFDs', while changes in these amounts and the realised amount are presented in the Statement of Operations and Changes in Net Assets respectively as 'Change in the net unrealised gain/loss on CFDs' and 'Net realised profit/loss on CFDs'.
Interest receivable or payable on CFDs is presented in the Statement of Net Assets respectively as "Interest receivable on CFDs" and "Interest payable on CFDs", and in the Statement of Operations and Changes in Net Assets respectively as "Interest received on CFDs" and "Interest paid on CFDs".
CFDs that were outstanding on the balance sheet date are presented in the section entitled 'Notes to the Financial Statements – Derivatives Inventory’.
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##### - Valuation of credit default swaps (CDS)

Translation (ENFR, 2022-02-28):
Un «Contract for Difference» (« CFD ») est un contrat financier conclu de gré-à-gré entre un acheteur et un vendeur en vue d’échanger la différence entre le cours actuel d’un actif sous-jacent (action, devise, matière première, indice boursier, etc.) et son cours au moment de la clôture du contrat. Les CFDs permettent de profiter des cours à la hausse (en prenant des positions longues) ou des cours à la baisse (en prenant des positions courtes) des actifs sous-jacents. Les CFDs sont évalués « marked to market » à chaque calcul de la valeur nette d’inventaire sur base des éléments d’évaluation prévus dans les contrats.
La plus-value ou moins-value non réalisée sur CFDs est présentée dans l’état des actifs nets, au poste « Plus-value/Moins-value nette non réalisée sur CFDs », tandis que le mouvement de ces montants ainsi que le montant réalisé sont présentés dans l’état des opérations et des variations des actifs nets, respectivement aux postes « Variation de la plus-ou moins-value nette non réalisée sur CFDs » et « Bénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur CFDs ».
Les intérêts à recevoir ou à payer sur CFDs sont présentés dans l’état des actifs nets, aux postes « Intérêts à recevoir sur CFDs » et « Intérêts à payer sur CFDs » et dans l’état des opérations et des variations des actifs nets, aux postes « Intérêts reçus sur CFDs » et « Intérêts payés sur CFDs ».
Les CFDs ouverts à la date de clôture sont détaillés dans la section « Notes aux Etats Financiers - Etat des instruments dérivés ».
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##### - Evaluation des Credit Default Swaps ("CDS")
An interest-rate swap (IRS) is a bilateral contract in which one party agrees to exchange a series of interest payments for another series of interest payments from the other party (usually a fixed rate is swapped for a floating rate) that is based on a notional amount which is used simply to calculate the interest payments and is normally not swapped. Interest-rate swaps are marked to market when the net asset value is calculated in accordance with the valuation criteria specified in the contract and determined by the calculation agent.
Unrealised gains or losses on IRSs are presented in the Statement of Net Assets, as 'Net unrealised gain/loss on swaps', while changes in these amounts and the realised amount are presented in the Statement of Operations and Changes in Net Assets respectively as 'Change in the net unrealised gain/loss on swaps' and 'Net realised profit/loss on swaps'.
Interest receivable or payable on IRSs are calculated with each NAV calculation and are presented in the Statement of Net Assets respectively as "Interest receivable on swaps" and "Interest payable on swaps", and in the Statement of Operations and Changes in Net Assets respectively as "Interest received on swaps" and "Interest paid on swaps".
The interest-rate swap contracts that were outstanding on the balance sheet date are presented in the section entitled 'Notes to the Financial Statements – Derivatives Inventory’.

Translation (ENFR, 2022-02-28):
Un swap de taux d’intérêt (« IRS ») est un contrat bilatéral dans lequel une partie échange une série de paiements d’intérêts contre une autre série de paiements d’intérêts avec l’autre partie (habituellement fixe contre flottant), basée sur un montant notionnel servant de base de calcul qui est habituellement non échangé. Les swaps de taux d’intérêt sont évalués à la valeur de marché à chaque valeur nette d’inventaire sur base des éléments d’évaluation fixés par le contrat et déterminés par l’agent de calcul.
La plus-value ou moins-value non réalisée sur les IRS est présentée dans l’état des actifs nets, au poste « Plus-value/Moins-value nette non réalisée sur swaps », tandis que le mouvement de ces montants ainsi que le montant réalisé sont présentés dans l’état des opérations et des variations des actifs nets, respectivement aux postes « Variation de la plus-ou moins-value nette non réalisée sur swaps » et « Bénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur swaps ».
Les intérêts à recevoir ou à payer sur IRS sont calculés à chaque valeur nette d’inventaire et sont présentés dans l’état des actifs nets, aux postes « Intérêts à recevoir sur swaps » et « Intérêts à payer sur swaps» et dans l’état des opérations et des variations des actifs nets, aux postes « Intérêts reçus sur swaps » et « Intérêts payés sur swaps ».
Les contrats de swaps d’intérêt ouverts à la date de clôture sont détaillés dans la section « Notes aux Etats Financiers - Etat des instruments dérivés ».