Sustainable objective
The Sub-Fund invests in issuers that will benefit from regulations, innovations, services or products favoring the transition to a more circular economy and to an economy that values and harnesses natural capital. The Sub-Fund seeks to invest in high quality issuers with sustainable financial models, business practices and business models showing resilience and the ability to evolve and benefit from long term structural trends using inter alia the proprietary ESG and sustainability profiling tools and methodologies set out below.
Assessment of Contribution to Positive Environmental Outcomes
- The Investment Manager’s internal investment process in respect of the Sub-Fund aims to select issuers for inclusion in the Sub-Fund’s investable universe that transition from a linear business model toward a circular business model, thus reducing pressure on drivers of biodiversity loss. The "Transition Champions" are issuers in industries exposed to natural capital that are credibly transitioning to more sustainable business modelsthat harness and preserve natural capital. In addition, the Sub-Fund aims to select issuers that generate material revenues and/or earnings from business activities that have a positive contribution towards one or more of the following areas of Natural Capital investment opportunities:Circular Bio-Economy, Resource Efficiency, Outcome-oriented Economy, Zero Waste. The verification of an issuer with respect to its eligible business activities is performed by the Investment Manager’s Sustainable Investment Research, Strategy and Stewardship (SIRSS), credit analysis and ESG teams. The level of materiality with respect to revenues from eligible business activities may differ depending upon sector and the sizeof an issuer. Additionally, the Sub-Fund’s investment universe will include use-of-proceeds green bonds and other sustainability linked bonds (as defined under the International Capital Market Association’s (ICMA) guidance on green and social bonds) where they have material levels ofnatural capital-related use of proceeds (projects and activities). For these securities, the Investment Manager’s Sustainable Investment Research, Strategy and Stewardship (SIRSS) team will assess the sustainability credentials of the securities (as well as the parent issuer) to ensure alignment with market best practices and sustainability integrity. The Investment Manager will seek to restrict issuers involved in sectors with no positive contribution towards preservation or harnessing of natural capital, involved in selected business activities (detailed further), or which are poor ESG performers.
- Securities are reassessed for inclusion in the investable universe whenever necessary. If an issuer changes its business model, if its revenue exposure falls below pre-determined thresholds or the issuer fails to continue to meet the Investment Manager’s ESG criteria, the issuer will be considered for divestment, subject to the best interest of shareholders.
- In order to qualify for investment in the Sub-Fund’s portfolio, an issuer further needs to meet the Investment Manager’s ESG quality assessment criteria that aim to review the business practices alongside the key material metrics that encompass a range of environmental, social and governance parameters including the most sector-relevant principle adverse indicators. Where such performance is below optimal performance, or the reported data is incomplete to reach a conclusion, the Investment Manager will engage with the issuer to evaluate the performance, policies and prospects against the key material parameters.

Translation (ENFR, 2022-06-10):
Objectif durable
Le Compartiment investit dans des émetteurs qui bénéficieront des réglementations, des innovations, des services ou des produits favorisant la transition vers une économie plus circulaire et une économie valorisant et exploitant le capital naturel. Le Compartiment vise à investir dans des émetteurs de premier ordre présentant des modèles financiers, des pratiques commerciales et des modèles d’affaires durables, faisant preuve de résilience et ayant la capacité d’évoluer et de tirer avantage des tendances structurelles à long terme, en s’appuyant, entre autres, sur les outils et méthodologies internes de profilage des facteurs ESG et de la durabilité énumérés ci-après.
Evaluation de la contribution aux incidences environnementales positives
- Le processus d’investissement interne appliqué par le Gérant au Compartiment vise à choisir, en vue de les ajouter à l’univers d’investissement du Compartiment, des émetteurs passant d’un modèle d’affaires linéaire à un modèle d’affaires circulaire, atténuant ainsi les pressions qui pèsent sur les facteurs de perte de biodiversité. Les "Champions de la transition" sont les émetteurs de secteurs exposés au capital naturel qui opèrent une transition crédible vers des modèles d’affaires plus durables qui exploitent et préservent le capital naturel. De plus, le Compartiment vise à choisir des émetteurs qui génèrent des revenus et/ou bénéfices importants d’activités commerciales ayant une incidence positive sur l’un ou plusieurs des domaines suivants du capital naturel représentant des opportunités d’investissement: bioéconomie circulaire, efficacité des ressources, économie axée sur les résultats, zéro déchet. Il appartient aux équipes du Gérant dédiées à la recherche, stratégie et gérance en investissement durable (Sustainable Investment Research, Strategy and Stewardship (SIRSS)), à l’analyse de crédit et aux considérations ESG de vérifier les émetteurs en fonction de leurs activités commerciales admissibles. L’importance relative des revenus tirés des activités commerciales admissibles peut varier en fonction du secteur et de la taille de l’émetteur concerné. En outre, l’univers d’investissement du Compartiment inclura des obligations vertes avec utilisation du produit et d’autres obligations liées à la durabilité (telles que définies dans les orientations de l’International Capital Market Association sur les obligations vertes et sociales) qui présentent des niveaux importants d’utilisation du produit liée au capital naturel (projets et activités). L’équipe SIRSS du Gérant évaluera les critères de durabilité de ces titres (et ceux de la société mère émettrice) pour garantir leur alignement sur les meilleures pratiques du marché, l’intégrité et la durabilité. Le Gérant cherchera à limiter les investissements dans les émetteurs œuvrant dans des secteurs qui ne contribuent pas à la préservation ou à l’exploitation du capital naturel, exerçant certaines activités commerciales (présentées plus en détail) ou affichant de mauvaises notes ESG.
- Les titres sont réévalués dès que cela est nécessaire en vue de leur inclusion dans l’univers d’investissement. Si un émetteur modifie son modèle d’affaires, si ses revenus passent en deçà de seuils prédéterminés ou si l’émetteur cesse de remplir les critères ESG définis par le Gérant, il sera envisagé de liquider l’investissement correspondant, à condition que cela soit dans l’intérêt des actionnaires.
- Pour être inclus dans le portefeuille du Compartiment, un émetteur doit également remplir les critères d’évaluation de la qualité ESG définis par le Gérant, qui visent à revoir les pratiques commerciales de cet émetteur en parallèle avec les principaux indicateurs d’importance couvrant divers paramètres environnementaux, sociaux et de gouvernance, y compris les principales incidences négatives relatives au secteur concerné. Si cette performance n’est pas optimale, ou si les données déclarées sont incomplètes, le Gérant, avant de prendre sa décision, communique avec l’émetteur pour évaluer sa performance, ses politiques et ses perspectives par rapport aux principaux paramètres d’importance.