The fund management company may also calculate the net asset value of a unit ("non-tradable net asset value") on days on which no units are issued or redeemed, e.g. for the last calendar day of a month. Such non-tradable net asset values may be published, but may only be used for performance calculations and statistics (in particular for the purpose of comparison with the benchmark index) or for commission calculations according to § 19, but in no case as a basis for subscription and redemption orders. For this reason, these "non-tradable net asset values" are not audited by the custodian bank.
- Securities traded on a stock exchange or another regulated market open to the public shall be valued at the current prices paid on the main market. Other investments or investments for which no current market value is available shall be valued at the price which would probably be obtained upon a diligent sale at the time of the valuation. In the case of structured products, the valuation is carried out at the bid price. In other cases, the fund management company shall use appropriate and recognized valuation models and principles to determine the market value.
- Bank credit balances are valued on the basis of the amount due plus accrued interest. If there are significant changes in the market conditions, the valuation principles for time deposits will be adjusted in line with the new circumstances.
- The net asset value of units of a given class is determined by the proportion of the fund’s assets as valued at the market value attributable to the given unit class, minus any of the investment fund’s liabilities that are attributed to the given unit class, divided by the number of units of the given class in circulation. It will be rounded to one centime.
- The percentages of the market value of the Fund's net assets (fund assets less liabilities) attributable to the individual unit classes is determined for the first time at the initial issue of more than one class of units (if this occurs simultaneously) or the initial issue of a further unit class. The calculation is made on the basis of the assets accruing to the Fund for each unit class. The percentage is recalculated when one of the following events occurs:
	- when units are issued and redeemed;
	- on the relevant date for distributions, provided that (i) such distributions are only made for individual unit classes (distribution classes); (ii) the distributions of the various unit classes differ when expressed as a percentage of the respective net asset values; or (iii) different commission or expenses are charged on the distributions of the various unit classes when expressed as a percentage of the distribution;
	- when the net asset value is calculated, as part of the allocation of liabilities (including due or accrued expenses and commissions) to the various unit classes, provided that the liabilities of the various unit classes are different when expressed as a percentage of the respective net asset value, especially if (i) different commission rates are applied for the various unit classes or (ii) class-specific expenses are charged;
	- when the net asset value is calculated, as part of the allocation of income or capital gains to the various unit classes, provided the income or capital gains stem from transactions made solely in the interests of one unit class or several unit classes but disproportionately to their share of the net fund assets.

Translation (ENFR, 2023-11-01):
La valeur nette d’inventaire du fonds et la quote-part des différentes classes de parts peuvent également être déterminées à des dates auxquelles des parts ne sont pas émises ou rachetées, à des fins de calculs et mesures de la performance ou de calculs de commissions exclusivement. Ces valeurs nettes d'inventaire non négociables peuvent être publiées, mais ne peuvent être utilisées que pour le calcul et la statistique des performances (notamment pour la comparaison avec l'indice de référence) ou pour le calcul des commissions conformément au § 19, mais en aucun cas comme base pour les ordres de souscription et de rachat. Pour cette raison, ces "valeurs d'actifs nets non négociables" ne sont pas vérifiées par la banque dépositaire.
- Les placements négociés en bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public doivent être évalués selon les cours du marché principal. D’autres placements ou les placements pour lesquels aucun cours du jour n’est disponible doivent être évalués au prix qui pourrait en être obtenu s’ils étaient vendus avec soin au moment de l’évaluation. Pour les produits structurés, l'évaluation se fait toujours au cours acheteur. Pour la détermination de la valeur vénale, la direction du fonds utilise dans ce cas des modèles et des principes d’évaluation appropriés et reconnus dans la pratique.
- Les avoirs en banque sont évalués avec leur montant plus les intérêts courus. En cas de changements notables des conditions du marché ou de la solvabilité, la base d’évaluation des avoirs en banque à terme est adaptée aux nouvelles circonstances.
- La valeur nette d’inventaire des parts d’une classe résulte de la quote-part à la valeur vénale de la fortune du fonds revenant à la classe en question, réduite d’éventuels engagements du fonds attribués à cette classe, divisée par le nombre de parts en circulation de cette même classe. Il y a arrondi à deux décimales.
- Les quotes-parts à la valeur vénale de la fortune nette du fonds (fortune du fonds moins les engagements) revenant aux différentes classes de parts sont définies la première fois lors de la première émission de plusieurs classes de parts (lorsque celle-ci intervient en même temps) ou lors de la première émission d’une autre classe de parts sur la base des résultats entrant pour chaque classe de parts dans le fonds. La quote-part fait l’objet d’un nouveau calcul lors de chaque événement suivant:
	- lors de l’émission et du rachat de parts;
	- à la date de référence de distribution, si (i) de telles distributions ne reviennent qu’à différentes classes de parts (classes de distribution) ou si (ii) les distributions aux différentes classes de parts sont différentes en pour cent de leur valeur nette d’inventaire ou si (iii) des commissions ou des frais différents sont appliqués aux distributions des différentes classes de parts en pour cent de la distribution;
	- lors du calcul de la valeur d’inventaire, dans le cadre de l’attribution d’engagements (y compris les frais et commissions échus ou courus) aux différentes classes de parts, pour autant que les engagements des différentes classes de parts en pour cent de leur valeur nette d’inventaire soient différents, à savoir lorsque (i) des taux de commission différents sont appliqués pour les différentes classes ou si (ii) des charges de frais spécifiques aux classes de parts sont imputées;
	- lors du calcul de la valeur d’inventaire, dans le cadre de l’attribution de produits ou de gains en capital aux différentes classes de parts, pour autant que les produits ou gains en capital résultent de transactions intervenant seulement en faveur d’une classe ou de plusieurs classes de parts, mais toutefois pas proportionnellement à leur quote-part à la fortune du fonds.