# Emerging markets risks
Investing in emerging markets entails investing in countries that, inter alia, are not included in the World Bank's definition of “high GDP per capita”, i.e. are not classified as “developed” countries. In addition to the risks spe- cific to the asset class, investments in these countries are generally subject to higher risks, in particular height- ened liquidity risk and general market risk. In emerging markets, political, economic or social instability or dip- lomatic incidents may hamper investments in these countries. Moreover, the processing of transactions in transferable securities from such countries may entail greater risks and be harmful to the investor, particularly due to the fact that it may not be possible or customary for transferable securities to be delivered immediately upon payment in such countries. The country and transfer risks described above are also significantly greater in these countries.
In addition, the legal and regulatory environment and the accounting, auditing and reporting standards in emerging markets may differ significantly from the level and standards which are otherwise customary on an international scale, to the detriment of an investor. This may not only lead to differences in government moni- toring and regulation, but also to additional risks in connection with the assertion and settlement of claims of the Fund. In addition, a higher custody risk may exist in such countries, which can result in particular from dif- ferent forms of the transfer of ownership of acquired assets. Emerging markets are generally more volatile and less liquid than markets in developed countries, which can entail greater fluctuations in the unit values of the Fund.

Translation (ENFR, 2022-05-01):
# Risques liés aux marchés émergents
Les investissements dans les marchés émergents sont des placements dans des pays qui, selon notamment la définition de la Banque mondiale, n’entrent pas dans la catégorie des pays à « haut revenu brut par habitant », c’est-à-dire, qui ne sont pas classés comme « développés ». Outre les risques spécifiques à la catégorie con- crète d’investissement, les investissements dans ces pays sont soumis de manière générale à des risques accrus et particulièrement au risque d’illiquidité et au risque global de marché. Une instabilité politique, économique ou sociale dans les pays émergents ou des incidents diplomatiques peuvent nuire aux placements dans ces pays. Par ailleurs, lors de la conclusion de la transaction, le risque est accru dans les titres de ces pays, ce qui peut entraîner des pertes pour l’investisseur, en particulier parce que la livraison du tac au tac des titres contre paiement y est en général impossible ou inhabituelle. De même, les risques de pays et de transfert susmen- tionnés sont particulièrement élevés dans ces pays.
En outre, dans les marchés émergents, l’environnement juridique et réglementaire et les standards de la comp- tabilité, de la vérification et du reporting peuvent s’écarter du niveau et du standard habituellement pratiqués à l’échelle internationale au détriment de l’investisseur. Il peut ainsi en résulter non seulement des différences dans la surveillance et la réglementation d’État, mais la revendication et la réalisation des créances du Fonds peuvent s’accompagner de risques supplémentaires. Le risque de dépôt peut également être accru dans ces pays, ce qui s’explique aussi en particulier par la différence des formes d’accès à la propriété sur les actifs ac-
quis. Les marchés dans les pays émergents étant en général plus volatils et moins liquides que ceux dans les pays industrialisés, les parts du Fonds peuvent subir des fluctuations accrues.