# Investment Policy
The Management Company will seek to achieve the investment objective through a combination of an overall long/short duration positioning along with relative value strategies. The Sub-Fund will invest principally in bonds, currencies and other debt securities of private, public and semi-public issuers worldwide based, without any restrictions to respective sector exposures.
The investments in this Sub-Fund do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
It is intended that the modified duration of the Eleva Global Bonds Opportunities Fund will be comprised between -4 and +10.
The Eleva Global Bonds Opportunities Fund’s long and short approach and flexibility on overall market exposure allows the Management Company to seek to achieve absolute returns.
The bonds and other debt securities, to which the Sub-Fund will be exposed, may be of a non-speculative (“Investment Grade”) or a speculative (“High Yield” or “Non Rated”) nature, and be of various geographical locations within the limits described below. They may have fixed or variable rates and include without limitation index-linked, subordinated, callable and covered debt securities. Subordinated debt securities may also be perpetual (“Hybrids” for non-financial issues).
The remaining part of the assets may be invested in other types of transferable securities (in particular in convertible bonds, money market instruments) or cash (including term deposits) within the limits described below.
The minimum asset allocation in bonds and other debt securities (excluding non funded FDIs) from public, semi-public and private entities issued in OECD countries (“country of risk”) will be 60% of the Eleva Global Bonds Opportunities Fund’s Net Asset Value.
The Eleva Global Bonds Opportunities Fund may subscribe and hold Shares issued by one or more other Sub-Funds, which in total amounts to a maximum of 10% of its Net Asset Value.
The following restrictions will apply to the Eleva Global Bonds Opportunities Fund:
| Maximum total exposure (excluding non funded FDIs) | Percentage |
| --- | --- |
| Non OECD countries | 30% |
| High Yield and Non Rated | 30% |
| Convertible bonds | 10% |
| Contingent convertible bonds (CoCos) | 0% |
| Distressed/defaulted bonds * | 10% |
| Money Market Instruments and Term deposits | 30% |
| Asset-Backed Securities (ABS) / Mortgage-Backed Security (MBS) | 0% |
| Currency risk (vs Euro currency) | 100% |
| Allocation to equities ** | 10% |
| Other UCITS and UCIs (including ETFs and investments in other Sub- Funds) | 10% |

* The Sub-Fund will not actively invest in distressed or defaulted bonds. However, in the case where a bond in the Sub-Fund’s portfolio is downgraded and becomes distressed or is in default, the Management Company will sell those positions, in the best interest of the Shareholders.
** The Sub-Fund will not actively invest in equities. However, although it is not the current intentions, the Management Company may exceptionnaly decide to exercise the conversion rights associated to the convertible bonds such that the Sub-Fund will own equities. In such case, the Management Company will sell those positions, in the best interest of the Shareholders.
The investment strategy combines a “Top Down” and “Bottom Up” approach. It aims to provide a deep analysis of the global fixed income asset classes, term structure, countries and currencies. The Management Company will follow a disciplined risk management framework and will take both strategic and tactical positions on both developed and emerging markets, including OECD and non OECD issuers. The Eleva Global Bonds Opportunities Fund is constructed on the basis of a reactive management strategy which evolves according to market trends.
The “Top Down” framework is based on macroeconomic assessment (growth, inflation, monetary and fiscal policies, geopolitics, financial stability…), valuation comparison of fixed income asset classes (individually and on a relative basis) as well as technicals factors (markets positioning, flows, supply and demand, carry analysis, etc.).
Bond selection will follow a “Bottom Up” approach for issuers (for both countries and corporates) and will be based on fundamentals (growth, solvability, leverage, profitability, governance, country of risk, sector…) as well as relative value analysis (carry, roll down, liquidity, volatility, issuance size, etc.). Issuer analysis will be based both on financial and extra-financial aspects.
The selection of debt securities will be made independently of rating agencies and will result from the credit analysis of issuers.
The investment strategy is built around convictions and are expressed through performance drivers including:
- Fixed Income asset allocation;
- Overall portfolio duration;
- Yield curve positioning;
- Country allocation (developed and emerging markets);
- Inflation (real rate and breakeven);
- Credit bond selection;
- Foreign exchange positioning (developed and emerging currencies).

The Eleva Global Bonds Opportunities Fund is actively managed with no reference to a benchmark.
The Eleva Global Bonds Opportunities Fund may enter into Securities Financing Transactions in pursuit of the Eleva Global Bonds Opportunities Fund’s investment strategy.
As at the date of this Prospectus, the maximum proportion and expected proportion of the Net Asset Value of the Eleva Global Bonds Opportunities Fund which will be invested in each type of Securities Financing Transactions and TRS are as follows:
| Transaction type | 11Expected proportion (as a % of total Net Asset Value) | 12Maximum proportion (as a % of total Net Asset Value) |
| --- | --- | --- |
| Securities lending transactions | 0 to 5* | 25** |
| TRS | 0 to 10 | 80 |

* the expected proportion is a range (i.e. “0 to 5”) since the Sub-Fund will use securities lending transactions depending on the market demand, which varies per involved counterparty, per asset class and per the market itself. In addition, the use of securities lending transactions also depends on whether the assets in the Sub-Fund’s portfolio can be rent and under which rate those assets might be rent.
** the maximum proportion (i.e. 25) might be reached in case of important market demand.
The Eleva Global Bonds Opportunities Fund will enter into FDIs and/or Securities Financing Transactions with brokers and/or other counterparties (each a “Trading Counterparty”). Trading Counterparties may be entitled to receive a fee or commission in respect of any FDI or Securities Financing Transaction executed by the Eleva Global Bonds Opportunities Fund, which may be reflected in the economics of the relevant transaction. All counterparties to Securities Financing Transactions will be established in a member state of the OECD, will be regulated in their home jurisdiction and will have a minimum long-term credit rating of at least A2 or equivalent. All revenues (less transaction costs and dealing commissions) from TRS accrue to the Eleva Global Bonds Opportunities Fund. The proportion of the gross revenues generated by Securities Financing Transactions that accrues to the Eleva Global Bonds Opportunities Fund is 80%. The remaining 20% will be paid to the Securities Financing Transactions agents (i.e. HSBC Bank PLC). It is not expected that the Management Company will be affiliated with any counterparty to a Securities Financing Transaction.
The Eleva Global Bonds Opportunities Fund’s collateral and asset re-use arrangements may vary between Trading Counterparties. The Eleva Global Bonds Opportunities Fund may be required to deliver collateral from time to time to its Trading Counterparties under the terms of the relevant trading agreements, by posting initial margin and/or variation margin and on a daily mark-to-market basis. The Eleva Global Bonds Opportunities Fund may also deposit collateral as security with a Trading Counterparty as broker. The treatment of such collateral varies according to the type of transaction and where it is traded. Under transfer of title or re-use arrangements, the cash, securities and other assets deposited as collateral will generally become the absolute property of the Trading Counterparty, when the collateral is deposited or, as the case may be, at the time of re-use and the Eleva Global Bonds Opportunities Fund will have a right to the return of equivalent assets. There are generally no restrictions on the re-use of collateral by such Trading Counterparties.
A right to the return of equivalent assets will normally be unsecured and the collateral will be at risk in the event of the insolvency of the Trading Counterparty. Collateral may also be held by the Eleva Global Bonds Opportunities Fund subject to a security interest given in favour of the Trading Counterparty and, in some cases, other members of the Trading Counterparty’s group. Where collateral is held on a security interest basis, the Eleva Global Bonds Opportunities Fund will retain a residual interest in the collateral
11	The expected proportion of the Sub-Fund’s Net Asset Value which may be subject to each transaction type is calculated as the sum of (x) the market value of the securities held in the Sub-Fund’s portfolio which are expected to be subject to such transactions and
(y) the face value of cash which is expected to be used to borrow securities of the relevant type as a percentage of Net Asset Value.
12	The maximum proportion of the Sub-Fund’s Net Asset Value which may be subject to each transaction type is calculated as the sum of (x) the market value of the securities held in the Sub-Fund’s portfolio which may be subject to such transactions and (y) the face value of cash which may be used to borrow securities of the relevant type as a percentage of Net Asset Value.
subject to a charge in favour of the Trading Counterparty and, where applicable, other members of its group as security for the Eleva Global Bonds Opportunities Fund’s obligations to the Trading Counterparty (and, where applicable, other members of its group). Generally, on the insolvency of the Trading Counterparty, while the Eleva Global Bonds Opportunities Fund will retain its residual interest in the collateral, this may be subject to stays of action, delays and/or additional charges as part of the insolvency process.
The Eleva Global Bonds Opportunities Fund intends to utilise FDIs to achieve exposure to currencies, interest rates, bonds (and other debt securities) and inflation on a long and short basis, in line with the Sub-Fund’s Investment Objective and Strategy. The FDIs that Eleva Global Bonds Opportunities Fund may use to gain both long and synthetic short exposure include the following, into which it may allocate at its discretion:
- Futures on currencies and interest rates, single name bonds and baskets of bonds for hedging purposes or gaining exposure;
- Forward foreign exchange for hedging purposes or gaining exposure, including non deliverable forwards;
- Options on currencies, futures and interest rates, single name bonds and baskets of bonds for hedging purposes or gaining exposure;
- Credit Default Swaps (“CDS”) on and single name bonds, baskets of bonds and bond indices which can be used for hedging purposes as well as for gaining direct exposure to (an) underlying debt security(ies) without the need for full capital expenditure;
- Swaps (including swaptions) on currencies, interest rates and inflation;
- Funded TRS and unfunded TRS on worldwide bonds or other underlying investments or securities related to the Eleva Global Bonds Opportunities Fund’s investment policy as well as baskets of bonds and bond indices (which can be used for hedging purposes as well as for gaining exposure).

At the date of this Prospectus, the eligible counterparties for TRS are BNP Paribas, Goldman Sachs International, Bank of America Securities Europe SA and Morgan Stanley Europe SE (“Eligible Counterparties”).
The Eligible Counterparties will not assume any discretion over the composition or management of Eleva Global Bonds Opportunities Fund’s investment portfolio or over the underlying of each FDI.
Therefore, the Eligible Counterparties will not be an investment manager.
The risk of counterparty default and the effect on investor returns is set out under “Counterparty Risk” as described under the “RISK FACTORS ANNEX” of the Prospectus.
The Fund will publish in its annual report:
- the underlying exposure obtained through TRS; and
- the type and amount of eligible collateral received by the Sub-Fund to reduce its counterparty exposure.

Where the Eleva Global Bonds Opportunities Fund invests on a “long” basis, the amount invested will rise (or fall) in value based on the market value of the assets held. The Eleva Global Bonds Opportunities Fund can take long positions by investing in the financial instruments, including the FDIs, referred to above.
A “short” sale involves the sale of a security that the seller does not own in the hope of purchasing the same security (or a security exchangeable for such security) at a later date at a lower price. Short positions may only be achieved through the use of FDIs which are futures, forward, swaps (including TRS), options and CDS.
FDIs may be exchange-traded or OTC.
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Translation (ENFR, 2021-12-01):
# Politique d’investissement
## Nous attirons l’attention des Actionnaires sur le fait que la disposition telle que formulée ci-dessous s’appliquera jusqu’au 31 décembre 2021 :
Les investissements réalisés par la Société de gestion pour le compte du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund seront en principe libellés en euro, mais cette dernière pourra toutefois, à son entière discrétion, investir jusqu’à 10 % de la Valeur nette d’inventaire du Fonds dans des placements libellés dans une devise autre que l’euro.
La Société de gestion vise à investir dans des sociétés dont elle juge les perspectives de croissance intéressantes sur une période de trois à cinq années sans que cela se traduise dans leurs cours ou ayant des multiples de valorisation bas, qui ont le potentiel de revenir à la moyenne avec le temps.
La Société de gestion privilégie quatre types de sociétés pour investir les actifs du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund :
- les entreprises familiales ou détenues par une fondation gérées avec une approche patrimoniale ;
- les sociétés présentes dans des secteurs matures dont la Société de gestion considère que le modèle d’entreprise est différencié ou novateur ;
- sociétés dont la Société de gestion considère qu’il y a une disjonction entre le crédit et la perception par le marché boursier des fondamentaux des sociétés en question ; et
- les sociétés dont la Société de gestion considère qu’elles mènent un processus de changement important, comme une restructuration, un regroupement, la nomination d’une nouvelle direction ou la restructuration du bilan.

Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund investit principalement son actif net dans les actions de sociétés émettrices dont le siège social est situé en Europe.
Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund est éligible au plan d’épargne en actions (PEA) en France.
Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund peut souscrire ou détenir des Actions émises par un ou plusieurs autres Compartiments dans la limite cumulative de 10 % de son actif net.
Afin de se conformer à la réforme de la Loi allemande sur la fiscalité de l’investissement de 2018, le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund investira au moins 90 % de son actif brut en actions (tel que défini dans la Loi allemande sur la fiscalité des investissements, 2018).
Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund fait l’objet d’une gestion active et sa performance est comparée à l’Indice de référence. Néanmoins, la Société de gestion est libre de sélectionner des titres indépendamment de leur appartenance à l’Indice de référence, ce qui lui laisse toute latitude dans ses décisions d’investissement. En conséquence, les positions du Compartiment et la pondération des titres dans le portefeuille s’écarteront de la composition de l’Indice de référence. Dans des circonstances très spécifiques, rares et temporaires par nature, la Société de gestion peut être amenée à aligner étroitement la composition du portefeuille du Compartiment sur celle de son Indice de référence. L’Indice de référence a été choisi en interne à des fins de comparaison de performance (en incluant le calcul des commissions de performance — se reporter au point 13 ci-dessous) et d’évaluation du risque. Le fournisseur de l’Indice de référence est agréé par l’ESMA. L’Indice de référence représente des sociétés de grande, moyenne et petite capitalisations à travers 11 pays de la zone euro : Allemagne, Autriche, Belgique, Espagne, Finlande, France, Irlande, Italie, Luxembourg, Pays-Bas et Portugal.
Pour la gestion du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund, la Société de gestion investira uniquement à titre accessoire en IFD tels que des Futures sur indice ou sectoriels, en options sur actions et éventuellement en CFD à des fins de couverture ou de gestion efficace de portefeuille.

## Nous attirons l’attention des Actionnaires sur le fait que la disposition telle que formulée ci-dessous s’appliquera à compter du 1er janvier 2022 :
Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund promeut une combinaison de caractéristiques environnementales, sociales et de gouvernance et relève de l’article 8 du Règlement SFDR.
Les investissements réalisés par la Société de gestion pour le compte du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund seront en principe libellés en euro, mais cette dernière pourra toutefois, à son entière discrétion, investir jusqu’à 10 % de la Valeur nette d’inventaire du Fonds dans des placements libellés dans une devise autre que l’euro.
Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund investit principalement son actif net dans les actions principalement libellées en euros de sociétés émettrices dont le siège social est situé en Europe.
Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund est éligible au plan d’épargne en actions (PEA) en France.
Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund peut souscrire ou détenir des Actions émises par un ou plusieurs autres Compartiments dans la limite cumulative de 10 % de son actif net. Si ces Compartiments ne sont pas dotés du label ISR, ils feront partie des 10 % maximum d’actifs non notés sur la base de critères ESG autorisés.
Afin de se conformer à la réforme de la Loi allemande sur la fiscalité de l’investissement de 2018, le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund investira au moins 90 % de son actif brut en actions (tel que défini dans la Loi allemande sur la fiscalité des investissements, 2018).
Le processus d’investissement du Compartiment se compose de trois étapes qui s’appuient à la fois sur des critères financiers et extra-financiers. La stratégie d’investissement peut induire des biais sectoriels par rapport à l’Indice de référence (surpondération ou sous-pondération de certains secteurs).
Étape n° 1/ À partir d’un vaste univers d’investissement regroupant toutes les sociétés (toutes capitalisations de marché et tous secteurs confondus) qui émettent des actions et titres assimilés principalement libellés en euros, soit près de 7 100 sociétés, le Compartiment se concentre sur celles qui remplissent les critères financiers et extra-financiers suivants :
- le niveau de liquidité, mesuré quotidiennement pour chaque société ;
- une capitalisation boursière minimum établie à 5 milliards d’euros à moins que la société présente un solide bilan et une croissance de revenus suffisante ; et
- l’existence d’un score ESG (c.-à-d., un score ESG déterminé en interne par la Société de gestion et, lorsqu’il n’est pas disponible, un score ESG obtenu auprès d’un fournisseur de données externe).

L’application de ces critères permet de définir le dénommé univers d’investissement initial (aux fins de la sélection ESG), lequel est composé d’environ 310 sociétés.
Étape n° 2/ Exclusion stricte : la Société de gestion exclut de son univers d’investissement initial toutes les sociétés ayant des impacts négatifs significatifs sur des facteurs ESG spécifiques énoncés ci-dessous comme détaillé dans la section « Objectifs et politiques d’investissement » du Prospectus.
Étape n° 3/ Analyse fondamentale : la Société de gestion effectue une analyse fondamentale de chaque société considérée comme éligible à l’investissement, sur la base de critères tant financiers qu’extra- financiers.
La Société de gestion vise à investir dans des sociétés dont elle juge les perspectives de croissance intéressantes sur une période de trois à cinq années sans que cela se traduise dans leurs cours ou ayant des multiples de valorisation bas, qui ont le potentiel de revenir à la moyenne avec le temps.
La Société de gestion privilégie quatre types de sociétés pour investir les actifs du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund :
- les entreprises familiales ou détenues par une fondation gérées avec une approche patrimoniale ;
- les sociétés présentes dans des secteurs matures dont la Société de gestion considère que le modèle d’entreprise est différencié ou novateur ;
- sociétés dont la Société de gestion considère qu’il y a une disjonction entre le crédit et la perception par le marché boursier des fondamentaux des sociétés en question ; et
- les sociétés dont la Société de gestion considère qu’elles mènent un processus de changement important, comme une restructuration, un regroupement, la nomination d’une nouvelle direction ou la restructuration du bilan.

Au moins 85 % du portefeuille sera investi dans des sociétés s’inscrivant dans l’une des quatre catégories ci-dessus.
Concernant les critères financiers, l’analyse fondamentale inclut :
- l’analyse du modèle économique de l’entreprise,
- sa stratégie,
- ses perspectives financières,
- sa valorisation.

Tous ces éléments sont formalisés par un cas d’investissement écrit pour chaque entreprise évaluée, qui est stocké sur les serveurs de la Société de gestion.
Concernant les critères extra-financiers, la Société de gestion utilise un outil propriétaire pour analyser en interne et noter les entreprises sur les critères ESG de 0 (score le plus bas) à 100 (score le plus élevé).
Les critères ESG analysés comprennent, entre autres, les éléments suivants :
- les actionnaires (c’est-à-dire des critères de Gouvernance) : qualité de l’équipe de direction (historique professionnel, alignement d’intérêts sur ceux des actionnaires, etc.), qualité des profils siégeant au conseil d’administration (efficacité du conseil, diversité, équilibre des pouvoirs et contre-pouvoirs, etc.), qualité de la relation avec les actionnaires (qualité de la gestion des risques et des contrôles, communication financière, respect des actionnaires minoritaires, etc.) ;
- les employés (c’est-à-dire des critères Sociaux) : qualité de la gestion des ressources humaines (« RH ») (politiques RH, gestion du capital humain, etc.), attractivité de la marque employeur (réputation en tant qu’employeur, etc.), rétention des employés (formation des employés, rotation du personnel, etc.), santé et sécurité (historique des accidents et gestion des risques, etc.) ;
- les fournisseurs (c’est-à-dire une combinaison de critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) : niveau de risque de la chaîne d’approvisionnement (complexité de la chaîne d’approvisionnement, risques de perturbation, etc.), gestion et contrôle des risques de la chaîne d’approvisionnement (contrôles, audits, engagement sur les questions de Responsabilité Sociale des Entreprises, etc.) ;
- la société civile (c’est-à-dire une combinaison de critères Sociaux et de Gouvernance) : clients (qualité des produits, satisfaction client, etc.), État (comportement fiscal, éthique des affaires, etc.) et communautés locales (approche philanthropique, etc.) ;
- la planète (c’est-à-dire des critères Environnementaux) : changement climatique (risques et politiques, objectifs, performance), gestion de l’énergie (risques et politiques, objectifs, performance), eau (risques et politiques, objectifs, performance), biodiversité et autres (risques et politiques, objectifs, performance), impact environnemental des produits (produits alignés sur la taxonomie, écoconception, économie circulaire, etc.)La méthode de calcul du score prévoit un malus en cas de controverses.

La méthode utilisée pour la sélection selon les critères ESG est la suivante : le score ESG moyen pondéré du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund doit être sensiblement supérieur (c’-à-d., meilleur) au score ESG moyen de son univers d’investissement initial. Ceci implique que le score ESG moyen pondéré du Compartiment ne peut en aucun cas être inférieur au score ESG moyen de son univers d’investissement initial après l’élimination des 20 % des sociétés dotées des plus mauvais scores.
Un score ESG minimum de 40/100 est requis pour l’inclusion de toute société dans le portefeuille. Toute position prise sur une société dont le score ESG interne passerait en dessous du niveau minimum requis par la Société de gestion pour le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund (soit une note de 40/100) sera vendue au plus tard dans les trois mois suivant la date de dégradation du score, dans le meilleur intérêt des Actionnaires.
La pondération des émetteurs analysés et notés sur la base de critères ESG avec la méthode Eleva avant l’investissement doit être supérieure à 90 % de la poche investie (c.-à-d., liquidités mises à part). La tolérance de 10 % (sociétés/actifs non assortis d’un score ESG calculé en interne) sera principalement appliquée pour investir dans des titres nouvellement introduits en Bourse* ou, entre autres, dans des instruments du marché monétaire, des titres de créance et des OPCVM.
*Les introductions de titres en Bourse sont autorisées dans les conditions suivantes :
- le pays de domiciliation de la société est situé en Europe ;
- l’allocation maximum requise n’excède pas 10 % de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment ;
- le courtier-négociant chargé de l’opération figure dans la liste d’intermédiaires autorisés par la Société de gestion ;
- le titre est éligible au sens des articles 41(1) et 48 de la Loi de 2010 ;
- la capitalisation boursière minimum est établie à 5 milliards d’euros à moins que la société présente un solide bilan et une croissance de revenus suffisante.

Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund met en œuvre plusieurs approches durables en vertu des étapes 2 et 3, telles que définies par la Global Sustainable Investment Alliance : exclusions sectorielles et normatives, sélection ESG positive (c.-à-d., stratégie « best-in-universe » ou « best efforts »).
Le Compartiment doit afficher une performance supérieure à celle atteinte par son univers d’investissement initial, telle que mesurée par les deux indicateurs de performance clés ESG suivants : l’empreinte carbone (mesurée en tonnes de CO2 équivalent/million d’euros investi) et l’exposition aux sociétés signataires du Pacte mondial des Nations Unies (somme des pondérations des sociétés signataires du Pacte mondial des Nations Unies). En cas de non-conformité avec cet engagement, la Société dispose de deux jours ouvrables pour remédier à la situation. Le taux de couverture des données doit être de 90 % minimum pour le premier indicateur et de 70 % pour le deuxième.
Les sources de données utilisées pour les étapes 2 et 3 (en fonction de chaque étape) sont principalement les informations publiquement disponibles sur les entreprises, l’engagement direct auprès des entreprises, la recherche des courtiers, la presse financière ainsi qu’un fournisseur externe de données ESG unique.
Les principales limites méthodologiques des étapes 2 et 3 portent sur :
- la disponibilité des données permettant de conduire une analyse des facteurs ESG ;
- la qualité des données utilisées dans l’évaluation des facteurs ESG ;
- la comparabilité des données, sachant que toutes les sociétés ne publient pas les mêmes indicateurs ;
- le recours à des méthodologies propriétaires qui reposent entièrement sur l’expérience et les compétences des employés du gestionnaire d’actifs ;
- le recours à un fournisseur externe de données ESG qui peut soulever les problématiques suivantes :
	- celles liées à l’absence ou l’insuffisance d’informations relatives à certaines sociétés (concernant par exemple leur capacité à gérer les risques ESG) que les fournisseurs intègrent dans leur méthode de calcul des scores ; le recours à des sources de données alternatives, externes aux sociétés considérées, pour alimenter les modèles de scoring, permet d’atténuer ces difficultés ;

- celles liées à la quantité ou la qualité des données ESG à traiter par les fournisseurs (un flux d’informations significatif devant continuellement alimenter leur méthode de calcul des scores ESG) : le recours à des technologies comme l’intelligence artificielle et le nombre d’analystes œuvrant à transformer des données brutes en informations pertinentes permet d’atténuer ces difficultés ;
- celles liées à l’identification de facteurs pertinents pour que l’analyse ESG soit conduite conformément au cadre méthodologique établi par le fournisseur. Ce travail d’identification s’effectue en amont étant donné que chaque secteur (et parfois chaque société) possède ses propres indicateurs jugés importants par le fournisseur de données ESG, et ses propres pondérations : Les fournisseurs de données ESG peuvent utiliser une approche quantitative validée par chaque spécialiste de secteur et s’appuyer sur les commentaires apportés par les investisseurs afin de déterminer les facteurs ESG les plus pertinents pour une industrie donnée (ou, le cas échéant, pour une société en particulier).

Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund fait l’objet d’une gestion active et sa performance est comparée à l’Indice de référence. Néanmoins, la Société de gestion est libre de sélectionner des titres indépendamment de leur appartenance à l’Indice de référence, ce qui lui laisse toute latitude dans ses décisions d’investissement. En conséquence, les positions du Compartiment et la pondération des titres dans le portefeuille s’écarteront de la composition de l’Indice de référence. L’Indice de référence a été choisi en interne à des fins de comparaison de performance (en incluant le calcul des commissions de performance — se reporter au point 13 ci-dessous) et d’évaluation du risque. L’Indice de référence n’intègre pas les facteurs ESG pris en compte par le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund. La stratégie d’investissement peut induire des biais sectoriels par rapport à l’Indice de référence (surpondération ou sous-pondération de certains secteurs). Le fournisseur de l’Indice de référence est agréé par l’ESMA. L’Indice de référence représente des sociétés de grande, moyenne et petite capitalisations à travers 11 pays de la zone euro : Allemagne, Autriche, Belgique, Espagne, Finlande, France, Irlande, Italie, Luxembourg, Pays-Bas et Portugal.
Pour la gestion du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund, la Société de gestion investira uniquement à titre accessoire en IFD tels que des Futures sur indice ou sectoriels, en options sur actions et éventuellement en CFD à des fins de couverture ou de gestion efficace de portefeuille. Cela ne doit impérativement pas avoir d’effet de distorsion de manière significative ou durable sur la politique ESG du Compartiment (utilisation temporaire). Les produits dérivés sur matières premières agricoles ne sont pas autorisés.
À la date du présent Prospectus, la part maximum et la part attendue de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund qui seront investies dans chaque type d’Opérations de financement sur titres sont les suivantes :
| Type de transaction | 1Part attendue (en % de la Valeur nette d’inventaire totale) | 2Part maximum (en % de la Valeur nette d’inventaire totale) |
| --- | --- | --- |
| Opérations de prêt de titres | 0 à 5* | 25** |

1	La part attendue de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment pouvant faire l’objet de chaque type de transaction correspond à la somme de la valeur de marché des titres du portefeuille du Compartiment devant faire l’objet de telles transactions (x) et de la valeur nominale des liquidités qui devraient être utilisées pour emprunter les titres concernés (y), calculée en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire.
2	La part maximum de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment pouvant faire l’objet de chaque type de transaction correspond à la somme de la valeur de marché des titres du portefeuille du Compartiment pouvant faire l’objet de telles transactions (x) et de la valeur nominale des liquidités susceptibles d’être utilisées pour emprunter les titres concernés (y), calculée en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire.
* La part attendue s’inscrit dans une fourchette (c.-à-d., de « 0 à 5 ») étant donné que le Compartiment aura recours aux opérations de prêt de titres en fonction de la demande de marché, laquelle varie selon la contrepartie impliquée, la classe d’actif et le marché lui-même. Le recours aux opérations de prêt de titres dépend également de la possibilité de louer ou non les actifs du portefeuille du Compartiment et si oui, à quel prix.
** La part maximale (c.-à-d., 25) peut être atteinte en cas de forte demande du marché.
Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund utilisera des IFD et/ou conclura des Opérations de financement  sur  titres  avec  des  courtiers  et/ou  d’autres  contreparties  (individuellement  une
« Contrepartie »). Les contreparties peuvent être en droit de percevoir une commission au titre de toute transaction sur IFD ou Opération de financement sur titres effectuée par le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund ; cette commission est susceptible d’être reflétée dans les aspects économiques de l’opération en question. Toutes les contreparties des Opérations de financement sur titres seront établies dans un État membre de l’OCDE et réglementées dans leur pays d’origine. Elles bénéficieront en outre d’une note de crédit à long terme d’au moins A2 ou d’une notation équivalente. La part de revenus bruts générés par les Opérations de financement sur titres cumulés pour le compte du Compartiment Eleva Euroland Selection Fund est de 80 %. Les 20 % restants seront versés aux agents de prêt de titres (c.-à-d., HSBC Bank PLC). La Société de gestion ne devrait pas être affiliée à une contrepartie d’une Opération de financement sur titres.
Le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund peut conclure des accords de réutilisation des garanties et des actifs différents selon les Contreparties. En vertu de ces accords, le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund peut de temps à autre devoir livrer une garantie à ses Contreparties, en leur remettant une marge initiale et/ou un appel de marge calculé(e)(s) quotidiennement sur la base du prix du marché. Il peut en outre déposer une garantie à titre de garantie auprès d’une Contrepartie agissant en qualité de courtier. Une telle garantie fera l’objet d’un traitement différent selon le type de transaction et le lieu de négociation. Dans le cadre de contrats de transfert de titres ou de réutilisation, les liquidités, les titres et les autres actifs donnés en garantie deviendront généralement la propriété absolue de la Contrepartie lors du dépôt de la garantie ou, le cas échéant, au moment de sa réutilisation ; le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund disposera alors d’un droit à restitution d’actifs équivalents. En général, il n’existe aucune restriction sur la réutilisation des garanties affectant ces Contreparties.
D’ordinaire, le droit à restitution d’actifs équivalents n’est pas garanti et la garantie pourrait être compromise en cas d’insolvabilité de la Contrepartie. La garantie peut également être conservée par le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund dans la mesure où elle est grevée d’une garantie au profit de la Contrepartie et, dans certains cas, d’autres sociétés du groupe de la Contrepartie. Lorsqu’une garantie est détenue à titre de garantie, le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund conservera un intérêt résiduel dans la garantie grevée au profit de la Contrepartie et, le cas échéant, des autres sociétés de son groupe, en garantie de ses obligations vis-à-vis de cette dernière (et, le cas échéant, des autres sociétés de son groupe). De manière générale, en cas d’insolvabilité de la Contrepartie, le Compartiment Eleva Euroland Selection Fund conservera son intérêt résiduel dans la garantie, avec le risque de suspensions de poursuites, de retards et/ou de frais supplémentaires encourus dans le cadre de la procédure d’insolvabilité.
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