# Environmental and/or social characteristics
| Does this financial product have a sustainable investment objective? |
| --- |
| Yes | No |
|  |  |
| It will make a minimum of sustainable investments with an environmental objective:  % in economic activities that qualify as environmentally sustainable under the EU Taxonomy in economic activities that do not qualify as environmentally sustainable under the EU Taxonomy | It promotes Environmental/Social (E/S) characteristics and while it does not have as its objective a sustainable investment, it will have a minimum proportion of  % of  sustainable investments with an environmental objective in economic activities that qualify as environmentally sustainable under the EU Taxonomy with an environmental objective in economic activities that do not qualify as environmentally sustainable under the EU Taxonomy with a social objective |
| It will make a minimum of sustainable investments with a social objective:  % | It promotes E/S characteristics, but will not make any sustainable investments |

The EU Taxonomy is a classification system laid down in Regulation (EU) 2020/852, establishing a list of environmentally sustainable economic activities. That Regula- tion does not lay down a list of socially sustaina- ble economic activities. Sustainable investments with an environmental objective might be aligned with the Taxon- omy or not.
Notwithstanding the fact that the Fund does not commit to make any sustainable investments, the Fund may hold assets that meet the criteria of a sustainable investment on an incidental basis.

## What environmental and/or social characteristics are promoted by this financial product?
Sustainability indica- tors measure how the environmental or so- cial characteristics pro- moted by the financial product are attained.
GAM Star MBS Total Return (the “Financial Product” or “Fund”) invests predominantly in US mortgage-backed debt securities (“MBS”), US asset-backed debt securities (“ABS”), and, to a lesser extent, other debt securities (such as bonds, CLOs, notes) issued by corporations and governments. These securities are primarily issued by US issuers and listed or traded on Recognised Markets, and are subject to the Investment Restrictions, as de- tailed in the Fund’s Prospectus. MBS are pooled structures backed by hundreds, or even thousands, of residen- tial and/ or commercial mortgages or other assets, issued either by a US government Agency (one of three Gov- ernment Sponsored Enterprises) or by structures set up by a Non-Agency entity (i.e., bank or other financial in- stitution). Given the unique structure of these securities, and absence of a prescribed asset class specific ap- proach to such securities within the SFDR framework, this Fund promotes environmental and social characteris- tics at the issuer level and/or at the level of the parent company of the issuer (hereinafter referred to collec-
tively as “Issuer”), rather than at the level of the underlying assets.
The Fund promotes the following environmental and social characteristics at the issuer level:
- Exclusion of securities from Issuers that are assessed as R(ed) as part of the internal MBS Sustainability Due Diligence framework as detailed in this Appendix in response to the question “What investment strat- egy does this financial product follow?”. This framework incorporates an assessment of sustainability is- sues (including corruption, bribery, money laundering, executive compensation issues, fraud, tax evasion, anti-competitive practices, violation of international standards, predatory lending, among others),
- Exclusion of securities from Issuers involved in specific activities considered to cause negative environ- mental and social impact, as described below in the Sustainability Exclusion Criteria, and
- Assessed adherence to generally accepted international norms and standards, as set by the United Na- tions Global Compact (“UNGC”).

These characteristics are achieved through the investment strategy and binding characteristics as set out in this Appendix.
Investors with specific sustainability preferences or sustainability-related objectives should consider the rele- vant disclosures in the Prospectus, Supplement and this Appendix in detail to ensure that the sustainability profile of the Fund reflects such preferences or objectives, in addition to their financial objectives and risk tol- erance. Any decision to invest in the Fund should take into account both the financial and non-financial char- acteristics of the Fund, as further described in the Supplement. There is no assurance that any sustainability- related objectives will be achieved. Investors should note that disclosures under the SFDR regime may be amended over time as further guidance is issued or practices evolve. This is particularly the case where invest- ments are made in asset classes that are not directly referenced in the regulatory technical standards, for ex- ample relating to the indicators for adverse impacts on sustainability factors which are defined for investee companies, sovereigns (and supranational organisations) and real estate assets.
Furthermore, investors’ attention is drawn to the heading “Risk Factors” in the Prospectus and Supplement,
which should be considered before investing in the Fund.
No reference benchmark has been designated for the purpose of attaining the environmental and social char- acteristics promoted by the Fund.

####  What sustainability indicators are used to measure the attainment of each of the environmental or social characteristics promoted by this financial product?
The following sustainability indicators are used to measure the environmental and/or social characteristics of the Fund at the Issuer level. Additional indicators are reviewed as part of ongoing monitoring of the environmental and social characteristics of the Fund. The annual financial statements of GAM Star Fund Plc will include a periodic re- port for this Fund, which will disclose the extent to which environmental or social characteristics are met.
|  | - Indicators relating to the MBS Sustainability Due DiligenceMBS Sustainability Due Diligence assessment: share of investments in Issuers that have been classified R(ed) or A(mber) in the MBS Sustainability Due Diligence.
- Indicators relating to Sustainability Exclusion CriteriaInvolvement in controversial weapons: share of investments in Issuers involved in the manufacture or selling of controversial weapons (including biological weapons, chemical weapons, cluster munitions and landmines).
 Involvement in tobacco production: share of investments in Issuers involved in tobacco production (above 5% reve- nue threshold). Involvement in oil sands extraction: share of investments in Issuers involved in oil sands extraction (above 25% rev- enue threshold). Involvement in thermal coal: share of investments in Issuers involved in generating electricity from thermal coal (above 25% revenue threshold). “Not Free” Sovereign issuers: share of investments in sovereign issuances from countries which have been as- sessed as “Not Free” by the Freedom House Global Freedom Score. The definition of the Freedom House Global Freedom Score and further detail on the Scores are available at: https://freedomhouse.org/countries/freedom-world/scores. - Indicators relating to UNGCViolations of UN Global Compact principles: share of investments in Issuers that have been involved in violations of the UNGC principles.
 Reporting on the above indicators will rely on sustainability-related data. The quality, timeliness, completeness, and availability of sustainability-related data may still not be comparable with the general quality, timeliness, complete- ness, and availability of more standardised and traditional financial data. The Co-Investment Manager may be re- quired to use estimates, proxies or otherwise apply subjective judgements in assessing sustainability risk which, if incorrect, may result in the Fund suffering losses (including loss of opportunity). What are the objectives of the sustainable investments that the financial product partially intends to make and how does the sustainable investment contribute to such objectives? Not applicable (the Fund does not commit to making sustainable investments) |
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| Principal adverse im- pacts are the most sig- nificant negative im- pacts of investment de- cisions on sustainability factors relating to envi- ronmental, social and employee matters, re- spect for human rights, anti-corruption and anti-bribery matters. | How do the sustainable investments that the financial product partially intends to make, not cause significant harm to any environmental or social sustainable investment objective? Not applicable How have the indicators for adverse impacts on sustainability factors been taken into account Not applicable How are the sustainable investments aligned with the OECD Guidelines for Multinational Enterprises and the UN Guiding Principles on Business and Human Rights? Not applicable |

The EU Taxonomy sets out a “do not significant harm” principle by which Taxonomy-aligned investments should not significantly harm EU Taxonomy objectives and is accompanied by specific EU criteria.
The “do no significant harm” principle applies only to those investments underlying the financial product that take into account the EU criteria for environmentally sustainable eco- nomic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activi- ties.
Any other sustainable investments must also not significantly harm any environmental or social objectives.

## Does this financial product consider principal adverse impacts on sustainability factors?
The indicators for principal adverse impacts (“PAIs”), as detailed in the Commission Delegated Regula- tion (EU) 2022/ 1288 (the “SFDR Delegated Act”), are not well suited to the MBS/ABS asset class. How- ever, the issuers of these securities include corporate-like and sovereign entities, therefore the princi- pal adverse impacts are assessed at the Issuer level.
Yes, the Fund takes into account specific PAIs as detailed in Tables 1 and 3 of Annex 1 of the SFDR Delegated Act, as outlined in the table below.
Non sovereign Issuers
| Adverse sustainability indicator | Fund Considerations |
| --- | --- |
| Table 1 |
| Social & Employee Matters | 10. Violations of UN Global Compact prin- ciples and Organisation for Economic Co- operation and Development (OECD) Guidelines for Multinational Enterprises | Issuers with any violations of UN Global Compact principles and Organisation for Economic Cooperation and Development (OECD) Guidelines for Multinational Enterprises are excluded from investment. |
| 14. Exposure to controversial weapons (antipersonnel mines, cluster munitions, chemical weapons, and biological weap- ons) | Issuers with exposure to controversial weapons (anti - person- nel mines, cluster munitions, chemical weapons, and biological weapons) are excluded from investment |
| Table 3 |
| Social and employee matters | 7. Incidents of discrimination | Considered if Issuer’s actions in this area leads to a UNGC vio- lation. |
| Human Rights | - Operations and suppliers at significant risk of incidents of child labour
- Operations and suppliers at significant risk of incidents of forced or compulsory labour
- Number of identified cases of severehuman rights issues and incidents
 | Considered if Issuer’s actions in this area leads to a UNGC vio- lation. |
| Anti-cor- ruption and anti-brib- ery | 16. Cases of insufficient action taken to ad- dress breaches of standards of anti-cor- ruption and anti-bribery | Considered if Issuer’s actions in this area leads to a UNGC vio- lation. Anti-corruption and anti-bribery are assessed as part of the MBS Sustainability Due Diligence |
| 17. Number of convictions and amount of fines for violations of anti-corruption and antibribery laws |

Sovereign Issuers
| Adverse sustainability indicator | Fund Considerations |
| --- | --- |
| Table 1 |
| Social | 16. Investee countries subject to social viola- tions | Considered through the Freedom House Global Freedom Score. Sovereign issuers that receive a “Not Free” score on the Freedom House Global Freedom Score are not eligible for in- vestment, unless this sovereign is working through an interna- tional organization, such as the World Bank, the United Na- tions, a regional development bank or another body with ro- bust and transparent sustainability safeguards. Sovereign issuers with EU Sanctions violations would not be eligible for inclusion. |
| Table 3 |
| Social | 19. Average freedom of expression score | Considered through the Freedom House Global Freedom Score. Sovereign issuers that receive a “Not Free” score on the Freedom House Global Freedom Score are not eligible for in- vestment, unless this sovereign is working through an interna- tional organization, such as the World Bank, the United Na- tions, a regional development bank or another body with ro- bust and transparent sustainability safeguards. |
| Human Rights | 20. Average human rights performance |

The annual financial statements of GAM Star Fund Plc will include a periodic report for this Fund, which will disclose how principal adverse impacts have been considered on sustainability factors.
No

## What investment strategy does this financial product follow?
The Co-Investment Manager applies a combination of top-down market analysis and fundamental, bottom-up se- curity selection to ensure risk is actively managed in a diversified portfolio of US MBS, US ABS, and, to a lesser ex- tent, other debt securities (such as bonds, CLOs, notes). Details of the investment process are provided in the Sup- plement relating to the Fund.
The environmental and social characteristics of the Fund are integrated into the investment process and imple- mented on a continuous basis as follows:
- MBS Sustainability Due DiligenceGood governance practices include sound management structures, employee relations, remunera- tion of staff and tax compliance.

The internal MBS Sustainability Due Diligence is an internal assessment applied at the Issuer level and uses a flag- ging approach to assess entities flagged in very severe risk incidents relating to sustainability issues that are con- sidered most relevant to the MBS/ABS asset class. The due diligence process uses third-party ESG data, and inter- nal qualitative analysis and is applied to all securities in the Fund. This framework incorporates an assessment of ‘very severe risk incidents’ for material sustainability issues (including corruption, bribery, money laundering, ex- ecutive compensation issues, fraud, tax evasion, anti-competitive practices, violation of international standards, predatory lending, among others).
Where ’very severe’ sustainability incidents are flagged, these will be qualitatively assessed internally for rele- vance, severity and Issuer response and the Issuer will be classified according to the following system:
Non-sovereign issuers
- R(ed): Issuer meets one or more of the following criteria:
	- Indications of very severe incidents related to the sustainability issues highlighted above. Insuf- ficient actions have been taken to address the issue.
	- Breaches of the Sustainability Exclusions Criteria detailed below.
	- Serious breach of the UN Global Compact and insufficient actions have been taken to address the issue.

- A(mber): Issuer meets one or more of the following criteria:
	- Indications of very severe incidents related to the sustainability issues highlighted above and material actions have been taken to address the issue.
	- Serious breach of the UN Global Compact and material actions have been taken to address the issue.

- G(reen): Issuer assessed as having not flagged for ‘very severe’ sustainability risk incidents related to sustainability issues outlined above, involvement in the ineligible activities under the Sustainability Ex- clusion Criteria detailed below or serious breaches of the United Nations Global Compact.

Sovereign issuers
- R(ed): Issuer meets one or more of the following criteria:
	- Assessed as being involved in EU Sanction violation(s),
	- Listed as “Not Free” by the Freedom House Global Freedom Score, as detailed below.

- G(reen): is not in breach of EU Sanctions and is not listed as “Not Free” by the Freedom House GlobalFreedom Score.

An overall issuer classification is assigned based on the occurrence of R(ed), A(mber), or G(reen) assessment across the sustainability incidents assessed. If one or more incidents is assessed as R(ed), the issuer will receive a R(ed) overall classification. If one or more incidents is assessed as A(mber) and there are no R(ed) incidents, the overall classification will be A(mber). Issuers are only classified as G(reen) if they are not associated with any inci- dents assessed as A(mber) or R(ed).
Securities related to Issuers assessed as R(ed) are not eligible for investment in the Fund. Where an Issuer receives a R(ed) classification as part of the due diligence process once in the Fund, the Co-Investment Manager will deter- mine how best to liquidate or otherwise address the position(s) having regard to the interests of the Fund’s inves- tors.
An Issuer is classified as A(mber) where material actions have been taken to address the identified issue. A(mber) Issuers are placed on a watch list and the Co-Investment Manager will undertake ongoing monitoring and engage- ment with the issuer until the Issuer is considered to have sufficiently addressed the issue. The Fund may still in- vest in securities related to A(mber) issuers. The watch list is aimed to be reviewed on at least a quarterly basis, or on an ad-hoc basis as the result of a significant change in the condition of the security as known and identified by the Co-Investment Manager.
- Sustainability Exclusion CriteriaInvolvement by the Issuer in the following activities, beyond the revenue threshold specified, would result in the investment being ineligible.

Non-sovereign Issuers
- Involvement in the manufacture or selling of controversial weapons (including biological weapons, chemical weapons, cluster munitions and landmines).
- Derive over 5% of their annual revenue from tobacco production.
- Derive over 25% of their annual revenue from the extraction of oil sands.
- Derive over 25% of their annual revenue from generating electricity from thermal coal, unless the Issuer has published a coal phase-out plan.

Sovereign issuers
“Not Free” Sovereign issuers: proportion of investments in sovereign issuances from countries which have been assessed as “Not Free” by the Freedom House Global Freedom Score, unless this sovereign is working through an international organization, such as the World Bank, the United Nations, a regional development bank or another body with robust and transparent sustainability safeguards.
The definition of the Freedom House Global Freedom Score and further detail on the Scores are available at: https://freedomhouse.org/countries/freedom-world/scores.
The Co-Investment Manager uses third-party data to assess involvement in the ineligible activities outlined above, this is validated by internal research and verification against other third-party data providers. Breaches of the Sus- tainability Exclusion Criteria would result in an Issuer being assessed as R(ed) in the MBS Sustainability Due Dili- gence and being liquidated and ineligible for further investment as per the guidelines above.
- International norms and standardsIssuers are expected to adhere to minimum standards as defined by the United Nations Global Compact and inter- national treaties governing the use of weapons.

Issuers involved in serious relevant breaches of the United Nations Global Compact (the “UN Global Compact”) are added to the R(ed) list as part of the MBS Sustainability Due Diligence process described in this Appendix, unless the Issuer is considered to have taken substantial and adequate steps to have addressed the allegations. The Co- Investment Manager uses a third party data provider’s framework and data to categorise serious breaches, which are intended to identify credible allegations of a violation of global norms. The Co-Investment Manager may use third party data and alternative sources to form its judgement regarding the allegations and response. The UN Global Compact is a special initiative of the United Nations Secretary-General which calls companies worldwide to align their operations and strategies with ten principles in the areas of human rights, labour rights, the environ- ment and anti-corruption. Further information is available at www.unglobalcompact.org.
The elements of the Fund’s Investment Strategy outlined above, including any sustainability assessments and ex- clusions, are applied on a best-efforts basis, drawing on information from independent ESG rating providers, rec- ognised third party sources and internal research as necessary. Should an investment breach one of the character- istics once in the Fund, as described above, the Co-Investment Manager will determine how best to liquidate the position, if appropriate, unless there is adequate and substantial justification for an exception as detailed in the GAM Sustainability Exclusions Policy. Where an exception is determined and approved, the Co-Investment Man- ager will work with the issuer to remediate the breach through engagement. The Co-Investment Manager may use third party data and alternative sources, including engagement with the investee company, to form its judgement
regarding whether there is an adequate justification for an exception as detailed above. This may also be neces- sary where there is a difference in assessment between ESG data or ratings providers and/or our internal re- search. The security may be held while the appropriate course of action is determined. The Co-Investment Man- ager will abstain from investing in similar investments until the identified ESG issue(s) is resolved and the relevant position is no longer considered in breach of the Fund’s characteristics.

####  What are the binding elements of the investment strategy used to select the investments to attain each of the environmental or social characteristics promoted by this financial product?
GAM views binding in this context to mean hard investment limits or processes in the portfolio.
The MBS Sustainability Due Diligence is applied to the MBS / ABS issuers on a continuous basis as an integral part of the investment process.
Issuer classified as R(ed) will result in any securities associated with the Issuer being ineligible for investment. Where an Issuer is classified as R(ed) once in the Fund, the Co-Investment Manager will determine how best to liquidate or otherwise address the position(s) having regard to the interests of the Fund’s investors. Issuers classified as A(mber) will result in any securities being placed on a watch-list for engagement and ongoing review. The Co-Investment Manager targets an overall allocation to A(mber) Issuers below 30% of the Fund.
Sustainability Exclusion Criteria and Violation of International Norms and Standards – involvement by the Issuer in the activities specified above (beyond the revenue threshold specified above) and Issuers involved in serious relevant breaches of the UN Global Compact, would result in the Issuer being ineligible for investment. The exclu- sions are applied on a best-efforts basis drawing on information from independent ESG rating providers and recog- nised third party sources.

#### 	What is the committed minimum rate to reduce the scope of the investments considered prior to the application of that investment strategy?
There is no committed minimum rate of reduction targeted.
The reduction in the scope of the investments is directly linked to involvement in the activities outlined in the MBS Sustainability Due Diligence Assessment and Sustainability Exclusion Criteria and other binding characteristics and will depend on the relevant investible universe.

####  What is the policy to assess good governance practices of the investee companies?
Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088 (“SFDR”) and the European Commission Q&A on SFDR published 25 May 2022, confirm that good governance practices referred to in Article 2, point (17), and Article 8(1), first subpara- graph, of SFDR, relate to investee companies and do not apply to government bonds. It follows then that the re- quirements are not relevant to government/sovereign issuers, while the application of this to non-sovereign issued MBS/ABS securities is not specifically mentioned in the regulation. For this reason, the approach to assessing good governance is applied to eligible MBS/ABS securities at the Issuer level using relevant criteria.
The assessment of good governance at the Issuer level is integrated into the internal MBS Sustainability Due Dili- gence, using third-party data, to review where ‘very severe’ risk incidents are flagged for relevant governance fac- tors, in particular relating to tax compliance and bribery and corruption. Good governance is assessed in a predom- inantly qualitative and/or quantitative way.
In addition, good governance at the Issuer level is supported by assessing whether Issuers adhere to minimum standards as defined by the ten principles of the United Nations Global Compact, which cover anti-corruption (Principle 10) and labour rights and relations (Principles 3-6) and well as environmental governance (Principles 7- 9).

## What is the asset allocation planned for this financial product?
The Co-Investment Manager targets a minimum of 70% (or above) of the net asset value of the Fund to be to be aligned with environmental/social characteristics promoted by the Fund. The Fund does not commit to holding sustainable investments. The Fund may hold a maximum of 30% of the net asset value of the Fund in investments that are not aligned with the environmental or social characteristics promoted by the Fund and which fall into “#2 Other” category of investments, further details in relation to which are set out in the section titled “What invest- ments are included under “#2 Other”, what is their purpose and are there any minimum environmental or social safeguards?”

#### How does the use of derivatives attain the environmental or social characteristics promoted by the financial product?
While derivatives are permitted, their use is limited. Derivatives are assessed against the binding elements of the investment strategy based on their underlying, where full look-through is possible. For example, where the under- lying exposure of a derivative is an ineligible Issuer according to the binding characteristics, the derivative would not be eligible for inclusion in the Fund. Derivatives where the underlying is not a company or sovereign are not
aligned to the Fund’s E/S characteristics and are included in #2 Other.
Enabling activities directly enable other activities to make a substantial contribu- tion to an environ- mental objective.
Transitional activities are activities for which low-carbon alterna- tives are not yet availa- ble and among others have greenhouse gas emission levels corre- sponding to the best performance.

## To what minimum extent are sustainable investments with an environmental objective aligned with the EU Taxonomy?
While the Fund promotes environmental and social characteristics within the meaning of Article 8 of the SFDR, it does not currently commit to investing in a minimum level of “sustainable investments” within the meaning of the SFDR and it does not currently commit to a minimum level of investments taking into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities within the meaning of the Taxonomy Regulation. As such, the min- imum proportion of the Fund’s investments that contribute to environmentally sustainable economic activities for the purposes of the Taxonomy Regulation will be 0%.
The Fund may consider setting minimum taxonomy alignment as data and reporting on taxonomy alignment im- proves.

### 	Does the financial product invest in fossil gas and / or nuclear energy related activities that comply with the EU Taxonomy14?
Yes

##### In fossil gas	In nuclear energy
No
Notwithstanding the fact that the Fund does not commit to make any investments in fossil gas and / or nuclear energy related activities that comply with the EU Taxonomy, the Fund may hold assets that meet the criteria of fossil gas and / or nuclear energy economic activities that comply with the EU Taxonomy on an incidental basis.
14 Fossil gas and/or nuclear related activities will only comply with the EU Taxonomy where they contribute to limiting climate change (“climate change mitigation”) and do not significantly harm any EU Taxonomy objective - see explanatory note in the left hand margin. The full criteria for fossil gas and nuclear energy economic activities that comply with the EU Taxonomy are laid down in Commission Delegated Regulation (EU) 2022/1214.

#### 	What is the minimum share of investments in transitional and enabling activities?
Not applicable.

## What is the minimum share of sustainable investments with an environmental objective that are not aligned with the EU Taxonomy?
Not applicable.

## What is the minimum share of socially sustainable investments?
Not applicable.

## What investments are included under “#2 Other”, what is their purpose and are
there any minimum environmental or social safeguards?
The investments under #2 Other includes cash and certain derivatives, Issuers assessed as A(mber) as part of the MBS Sustainability Due Diligence process, and Issuers where there is a lack of sustainability data coverage. We do not deem an assessment of minimum environmental and social safeguards to be relevant for cash by nature of the asset class, nor derivatives where full look through is not possible. The Co-Investment Manager continuously seeks to engage with data providers to improve coverage. A(mber) Issuers are monitored on an ongoing basis and the Co-Investment Manager will engage with the entity to remediate the incident and prevent further harm.

## Is a specific index designated as a reference benchmark to determine whether this financial product is aligned with the environmental and/or social characteristics that it promotes?
No

#### 	How is the reference benchmark continuously aligned with each of the environmental or social characteristics promoted by the financial product?
Not applicable.

#### 	How is the alignment of the investment strategy with the methodology of the index ensured on a continuous basis?
Not applicable.

#### 	How does the designated index differ from a relevant broad market index?
Not applicable.

#### 	Where can the methodology used for the calculation of the designated index be found?
Not applicable.
| www | Where can I find more product specific information online? More product-specific information can be found on the website: Fund documentation: https://www.gam.com/en/funds/list Investors should select “SFDR Disclosures” under the Documents section of the Fund. Policies and statements: https://www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible-investing |
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GAM S
YSTEMATIC 
A
LTERNATIVE 
R
ISK 
P
REMIA
S
UPPLEMENT 
27
GAM Systematic Alternative Risk Premia is no longer available for investment.
This Supplement forms part of the Prospectus dated 15 December, 2023 for GAM Star Fund p.l.c. and should be read in conjunction with that Prospectus.
This Supplement contains specific information in relation to GAM Systematic Alternative Risk Premia (the “Fund”), a sub‑fund of GAM Star Fund p.l.c. (the “Company”), an open‑ended umbrella type investment company with segregated liability between Funds and authorised by the Central Bank pursuant to the provisions of the 1989 UCITS Regulations and subject to the 2011 Regulations.
The Fund is suitable for investors who are prepared to accept a higher level of volatility.
An investment in this Fund should not constitute a substantial proportion of an investment portfolio and may not be appropriate for all investors.
The Fund may invest in financial derivative instruments for investment purposes and/or hedging purposes. The Fund may, at any one time, be principally invested in financial derivative instruments. In relation to the leverage effect of investing in financial derivative instruments, see “Investment Objectives and Policies‑Global Exposure & Leverage” below.
Although the Fund may invest substantially in cash deposits, cash equivalents and/or certificates of deposits in certain circumstances, Shares in the Fund are not deposits and are different in nature to a deposit in that the investment is not guaranteed and the value of the investment is capable of fluctuation. Investment in the Fund involves certain investment risks, including the possible loss of principal.
- I
- NVESTMENT 
- O
- BJECTIVES AND 
- P
- OLICIESThe investment objective of the Fund is to provide consistent above‑average, risk‑adjusted returns on capital with a low long term correlation with traditional asset classes such as equities and bonds.

The investment objective is achieved by the Co‑Investment Manager by gaining exposure directly or indirectly using financial derivative instruments (as set out in the “Derivatives” section of this Supplement) to the following four asset classes in accordance with the Co-Investment Manager’s risk premia strategies (as detailed below) i.e. equities (which will be listed or traded worldwide), fixed income (i.e. Fixed Income Securities), currencies and commodities.
Any exposure by the Fund to commodities may be generated (i) through derivatives (as set out in the “Derivatives” section of this Supplement) where the underlying are commodity financial indices; and/or (ii) by gaining exposure directly or indirectly to Shares issued by companies that give economic exposure to commodities (e.g. commodity exploration companies) and/or (iii) by investing directly or indirectly in exchange traded commodities.
Exchange traded commodities (“ETC’s”) are debt securities typically issued by an investment vehicle that tracks the performance of a single underlying commodity or a group of associated commodities, including inter alia gold, silver, platinum, diamonds, palladium, uranium, coal, oil, gas, copper and crop. ETCs are liquid securities and may be traded on a regulated exchange in the same way as an equity. ETCs enable investors to gain exposure to commodities without trading futures or taking physical delivery of assets. Investment in ETCs will not give rise to leveraged exposure.
Exposure to the asset classes in accordance with the Co-Investment Manager’s risk premia strategies will be generated by investing in financial derivatives, the underlying of which include financial indices (each an “Index” and together the “Indices”).
Exposure to the abovementioned asset classes in accordance with the Co-Investment Manager’s risk premia strategies may also be generated by the Co-Investment Manager investing directly or indirectly through derivatives in such asset classes where permitted to do so in accordance with the UCITS Regulations. The Fund may, through (i) direct investment or (ii) the use of derivatives which are described in more detail below, gain exposure to a bespoke basket of securities in order to achieve the investment objective of the Fund (each a “Basket” and together the “Baskets”).
Where exposure to the asset classes in accordance with the Co-Investment Manager’s risk premia strategies is generated through Indices, further information on such Indices (including the list of Indices, the market that the relevant Index is representing, their classification and their rebalancing frequency) is available from the Co-Investment Manager on request. In addition, a monthly fact sheet will be provided to investors providing the names and weightings of the top ten holdings of the Fund.
Risk Premia Strategies:
The Co-Investment Manager implements the following investment strategies in order to achieve the investment objective of the Fund:
Value: Value strategies capture the return experienced by investing in assets or instruments that are priced below their fair value and/or selling assets or instruments that are priced above their fair value. Value strategies that the Fund will consider are generally hedged or market neutral.
Momentum: Momentum strategies exploit the tendency for trends to exhibit persistence, i.e. previous outperforming investments continue to outperform relative to underperforming investments.
Carry: Carry strategies extract the yield difference between higher yielding investments and lower yielding investments.
Directional/Global Tactical Asset Allocation: Directional strategies are single positions, either long or short, in equities, currency, fixed income or commodities. Directional strategies are constructed using physical positions in financial securities as well as synthetically with derivatives. Short positions will be generated through the use of eligible financial derivatives and will be used to hedge and/or reduce portfolio risk. Commodity positions will be generated through the use of derivatives (as set out in the “Derivatives” section of this Supplement) where the underlying are commodity financial indices and/or by gaining exposure directly or indirectly to Shares issued by companies that give economic exposure to commodities (e.g. commodity exploration companies) and/or by investing directly or indirectly in exchange traded commodities.
The Co-Investment Manager may, at its discretion, take a long or short exposure to an Index, Basket or any individual asset class referred to above. Long positions may be held through a combination of direct investment and/or derivative instruments. Short positions will be held through derivative positions. Further information relating to the derivative instruments which may be used by the Fund is set out below at the section entitled “Derivatives”.
Further information relating to the extent to which the Fund may be leveraged and may typically hold long and short posi- tions through the use of derivatives is also set out below under “Global Exposure and Leverage”.
Investment Approach
In order to determine the asset allocation, the Co‑Investment Manager evaluates publicly available economic information and conducts proprietary research to identify valid risk premia strategies, determine their key market drivers and ultimately the expected risk and return. As part of this research, implementation of the risk premia strategies is considered based on quality, liquidity, cost, operational efficiency and capacity.
The portfolio is expected to reflect a diversified allocation to risk premia strategies over the longer term. The allocation will be determined by consideration of the performance and investment objectives of the Fund, and the Co‑Investment Manager’s views on the expected risk and return for each strategy.
In determining the weighting to be allocated to each asset class in accordance with each risk premia strategy, the Co‑Investment Manager will use various portfolio modelling techniques and will consider, among other things, the expected return and risks of every asset class and the risk interdependence across the different investment opportunities. The Co‑Investment Manager draws on proprietary portfolio construction and risk management tools to ensure appropriate diversification across and within the asset classes.
The Co‑Investment Manager continuously monitors the exposure to the strategies to ensure that it continues to reflect the investment views and outlook of the Co‑Investment manager and therefore the investment objectives of the Fund.
The Fund may be leveraged as follows; through (i) leverage within the Fund itself i.e. leverage arising from financial derivatives used to gain exposure to the Indices or Strategies and any leverage arising from any financial derivatives used by the Fund to generate exposure to the asset classes as detailed above; or (ii) via leverage within any Index or Basket, solely attributable to that Index or Basket as the case may be. The overall leverage of the Fund is the aggregate leverage under (i) and (ii) above. Any leverage exposure of the Fund as a result of (i) and (ii) shall be monitored to ensure that it does not exceed the leverage limit as detailed under “Global Exposure and Leverage” below.
The maximum exposure to any one Index or Basket is expected to be no more than 35% of the Net Asset Value.
In addition, to the extent that the Co-Investment Manager identifies investment opportunities in line with the investment objective, the Fund may also be exposed to emerging markets. The Fund will only gain exposure to Indices, Baskets or direct investments which provide exposure to asset classes listed above and which meet the requirements set down by
the Central Bank from time to time.
When investing in a financial index, the Co-Investment Manager will ensure each Index meets the Central Bank’s criteria that (a) the Index is sufficiently diversified; (b) the Index represents an adequate benchmark for the market to which it refers; and (c) the Index is published in an appropriate manner. The Indices are calculated and priced daily and are governed by fully transparent rules.
Although it is the normal policy of the Fund to deploy its assets as detailed above, it may also invest up to 100% of its net assets in deposits, Government debt securities and Money Market Instruments in the appropriate circumstances. Such circumstances include (i) the holding of cash on deposit pending reinvestment, (ii) in order to meet redemptions and payment of expenses, (iii) in order to support any derivative exposure and (iv) in any extraordinary market circumstances such as a market crash or major crises which in the reasonable opinion of the fund manager would be likely to have a significant detrimental effect on the performance of the Fund.
The Fund may invest up to 100% of its Net Asset Value in securities issued or guaranteed by any Member State, its local authorities, non‑Member States or public international body of which one or more Member States are members, and which are set out in Section 2.12 of the “Investment Restrictions” section of the Prospectus, (i) in order to support any derivative exposure; (ii) in any extraordinary market circumstances such as a market crash or major crises which in the reasonable opinion of the Co‑Investment Manager would be likely to have a significant detrimental effect on the performance of the Fund or (iii) for investment purposes in pursuance of the investment objective of the Fund.
Any investment in collective investment schemes shall not exceed in aggregate 10% of the Net Asset Value of the Fund and investment shall only be made in collective investment schemes which have investment policies similar to those of the Fund.
The Fund may invest in unleveraged structured notes and unleveraged Exchange Traded Funds to gain exposure to Indices and/or relevant assets in accordance with the Fund’s investment policy where, in the Co‑Investment Manager’s view to do so, is preferable to entering into over‑the‑counter swap transactions as described below. This includes cases where such swap transactions are not available to the Fund for certain Indices and/or relevant assets or where the Fund determines that it may be more cost effective for the Fund. The structured notes or Exchange Traded funds in which the Fund invests will not embed derivatives.
The Fund may enter into one or more financial derivative instrument(s) in the form of swaps in order to gain exposure to Indices, Baskets and/or the asset classes detailed above selected above in accordance with the Co-Investment Manager’s risk premia strategies. The Fund may select from the following options:
- Performance Swaps: The Fund may invest into a portfolio of equity securities listed or traded on Regulated Markets of an OECD country (the “Investment Portfolio”) and enter into a performance swap with a predetermined investment term on an arms’ length basis with a credit institution acting as the swap counterparty. The swap counterparty delivers to the Fund the performance of an Index, Basket or relevant asset(s) in accordance with the investment objective and policies of the Fund and the Fund delivers to the swap counterparty an exposure to the Investment Portfolio including dividends and other income (e.g. income from sale of rights issue entitlement) arising from the ownership of the Investment Portfolio. As such, investors are not exposed to the performance of the Investment Portfolio, rather investors are exposed to an Index, Basket or relevant asset(s) in accordance with the investment objective and policies of the Fund.
- Funded Swaps: The Fund may invest in one or more derivative contracts in the form of funded swaps entered into with a credit institution acting as the swap counterparty. The purpose of the funded swap is to exchange the notional amount of the swap against the performance of an Index, Basket or relevant asset(s) in accordance with the Investment objective and policies of the Fund. The Fund will enter into such funded swaps at the discretion of the Co‑Investment Manager on an arm’s length basis. The notional amount of the swap will be the initial amount invested in the swap(s) and in the case of subsequent increases and/or decreases, the notional amount will be adjusted accordingly.
- Unfunded Swaps: The Fund may invest in one or more derivative contracts in the form of unfunded swaps entered into with a credit institution acting as the swap counterparty. The purpose of the unfunded swap is to exchange the margin against the performance of an Index, Basket or relevant asset(s) in accordance with the objective and policies of the Fund. The Fund will enter into such unfunded swaps at the discretion of the Co‑Investment Manager on an arm’s length basis.

The relevant swap counterparty shall constitute a credit institution authorised in the EEA or a credit institution authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Basel Capital Convergence Agreement of July 1988 or a credit institution in a third country deemed equivalent pursuant to Article 107(4) of the Regulation (EU) No 575/2013 of
the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms and amending Regulation (EU) No 648/2012 and will be required under the terms of the swap to provide eligible collateral to the Fund so that the Fund’s risk exposure to each of the swap counterparties is reduced to a maximum of 10% of net assets of the Fund. Such collateral shall comprise any form or type of collateral acceptable to the Central Bank.
The composition of the swaps consistent with options (a) (b) and/or (c) shall be determined by the Co‑Investment Manager in the best interest of the shareholders of the Fund.
The swaps may be terminated or otherwise cancelled in accordance with the terms of the OTC swap documentation.
The swaps will be valued on a consistent and daily basis by the swap counterparty and verified independently by the Manager at least weekly.
For performance monitoring purposes, the Fund may be measured against AFMA 3-month Bank Bill Swap Rate / the Risk-Free Rate as appropriate for class currency (the “Benchmarks”). Please refer to the definition of “Risk-Free Rate” in the “Definitions” Section of this Prospectus for further information on the Risk-Free Rate.
AFMA 3-month Bank Bill Swap Rate is the primary short-term rate used in financial markets for the pricing and valuation of Australian dollar securities and as a lending reference rate. AFMA 3-month Bank Bill Swap Rate rates, calculated in accordance with the primary methodology (VWAP Methodology), represent the price at which eligible transactions in Prime Bank paper occur in the market on a Sydney business day. Prime Banks are a designated sub-set of the banks operating in Australia, whose short term securities trade as a homogeneous asset class and are recognised as being of the highest quality with regard to liquidity, credit and consistency of relative yield.
The Fund is considered to be actively managed in reference to the Benchmarks by virtue of the fact that it uses the Benchmarks in the appropriate currency for performance comparison purposes. However, the Benchmarks are not used to define the portfolio composition of the Fund and the Fund may be wholly invested in securities which are not constituents of the Benchmarks.
Derivatives
Subject to the 2011 Regulations and as more fully described under the heading “Investment Restrictions”, in the Prospectus, the Fund may use for investment purposes performance swaps, funded swaps and unfunded Swaps, currency forwards, contracts for difference, futures, options on futures, interest rate swaps and variance swaps in order to implement the investment strategy of the Fund.
The Fund may also use currency forwards, as referred to below, for the purposes of hedging.
Information on the operational costs and/or fees which shall be deducted from the revenue delivered to the Fund as a result of the use of financial derivative instruments for efficient portfolio management is contained in Appendix V to the Prospectus.
Where a class is denoted as a hedged share class in Appendix I of the Prospectus, the Fund will enter into certain currency related transactions in order to hedge the currency exposure of the such class denominated in a currency other than the Base Currency, as described under the heading “Share Currency Designation Risk” in the Prospectus. Such derivatives may be traded over‑the‑counter or on a Recognised Market. Where the Fund does not enter into such hedging transactions, a currency conversion will take place on subscription, redemption, switching and distributions at prevailing exchange rates where the value of the share expressed in the class currency will be subject to exchange rate risk in relation to the Base Currency.
Currency Forwards: These may be used to: (a) hedge the designated currency of the assets of the Fund to the Base Currency of the Fund; (b) mitigate the exchange rate risk between the Base Currency of the Fund and the currency in which Shares in a class in the Fund are designated where that designated currency is different to the Base Currency of the Fund; or (c) to invest in currencies as part of the investment policy of the Fund.
Contracts for Difference: Contracts for difference may be used by the Fund, as unlike traditional share trading, no stamp duty is payable on the purchase of a contract for difference in addition to providing an opportunity for short term trading strategies. Contracts for difference allow the Co-Investment Manager to speculate on share price movements and to benefit from trading Shares or indices, without the need for ownership of the Shares or indices at a small percentage of the cost of owning the Shares or indices. As contracts for difference are directly linked to the value of the underlying assets, they will fluctuate depending on the market of the .assets represented in the contract. Contracts for difference will only be used by the Fund to gain exposure to assets consistent with the investment policies of the Fund. As contracts for
difference (“CFDs”) may for the purpose of this Fund be deemed to constitute total return swaps as defined in Regulation (EU) 2015/2365 on the transparency of securities financing transactions and of reuse, the maximum proportion of the Fund’s assets under management that can be subject to CFDs (including contracts for difference that constitute total return swaps) is 750 % (based on the notional value of such instruments). It is anticipated that between 80% to 100% of the Fund’s assets under management will be subject to CFDs (including contracts for difference that constitute total return swaps).
Futures Contracts and Options on Futures Contracts: The Fund may also use futures contracts and options on futures contracts to construct risk premia investments. The Fund may purchase and sell various kinds of futures contracts, including interest rate, bond, currencies, indices and single stock futures, and purchase and write call and put options on any of such futures contracts in order to seek to increase total return by exposure to, or, in order to seek to hedge against, changes in interest rates, securities prices, other investment prices or index prices. Such futures may be repackaged as swaps (“futures swaps” or “synthetic futures”) where considered appropriate. A “futures swap” or “synthetic future” is a position created by combining call and put options in order to mimic the payout schedule of a futures contract. Any securities to which exposure is obtained through futures and/or options will be consistent with the investment policies of the Fund. The Fund may also enter into closing purchase and sale transactions with respect to any of such contracts and options. Futures contracts involve brokerage costs and require margin deposits.
Interest Rate Swaps: These would generally be used for investment purposes and to manage the Fund’s interest-rate exposure. They may be used as a substitute for a physical security (e.g. a fixed income security with the same risk profile as the aggregate risk profile of an interest rate swap) or a less expensive or more liquid way of obtaining desired exposures.
Variance Swaps: The Fund may enter into variance swaps for investment or hedging purposes. Variance swaps are a forward contract on the variance of a security or index, the underlying of which will be those securities in which the Fund may invest directly. A variance swap allows the Fund to access certain risk premia strategies, but can also be used as a hedging instrument.
Integration of Sustainability Risks
Sustainability risk is integrated into the investment process of the Fund in the manner detailed in the “Sustainable Finance Disclosures” section of the Prospectus. The results of the assessment of the likely impact of sustainability risk on the return of the Fund is detailed in the “Risk Factors” section of this Supplement.
Financial Indices
As outlined above, the Fund may use certain derivative instruments to invest in financial indices which provide exposure to the asset classes listed above. Further information relating to same is contained at the section of the Prospectus entitled “Investment in Financial Indices through the use of Financial Derivative Instruments”.
The use of derivative instruments for the purposes outlined above may expose the Fund to the risks disclosed under the heading “Introduction-Risk Factors”.
Global Exposure and Leverage
The use of derivatives will give rise to an additional leveraged exposure. The level of leverage for the Fund is expected to range from 0% to 750% of the Net Asset Value.
The leverage figure is calculated using the sum of the notionals of the derivatives used as is required by the Central Bank and as such does not take into account any netting and hedging arrangements that the Fund has in place at any time.
It is anticipated that the Fund will typically have exposure of between 0% and 560% of net assets in long positions and between 0% and 190% of net assets in short positions based on the sum of the notionals methodology outlined above. However the percentage of net assets of the Fund invested in long and short positions respectively will depend on mar- ket conditions at any given time. Such long and short positions may be taken across the asset classes as contemplated by the investment policy of the Fund as outlined above.
Pursuant to paragraph 6.1 of the Prospectus under the heading “Investment Restrictions” and sub‑heading “Financial Derivative Instruments”, the Fund will use the Absolute VaR model as part of its risk management process and adhere to the limits applicable to the Absolute VaR model set out in that section. The Absolute VaR of the Fund calculated daily, measured with a one‑tailed 99% confidence level and 20 day holding period is limited to 20% of Net Asset Value of the Fund. This does not mean that losses cannot exceed 20% of Net Asset Value of the Fund, rather that one would only
expect losses to exceed 20% of the Net Asset Value of the Fund 1% of the time assuming that positions were held for 20 days.
- I
- NVESTMENT 
- R
- ESTRICTIONSThe Fund’s investment restrictions are as set out in the Prospectus under the heading “Investment Restrictions”.
- R
- ISK 
- F
- ACTORSIn addition to the particular risks outlined below, potential investors attention is drawn to the heading “Risk Factors” in the Prospectus which potential investors should consider before investing in the Fund.

Sustainability Risk
The investments of the Fund are subject to sustainability risk, as outlined and defined under the “Sustainable Finance Disclosures” section of the Prospectus. The Fund will primarily invest into equities, fixed income securities, currencies and commodities, or will utilise financial derivative instruments to gain exposure indirectly. This diversification curtails the sustainability risk of the Fund. The Fund has been determined to have a sustainability risk rating of moderate. The sustainability risk of financial derivative instruments will be assessed based upon analysis of the assets underlying the derivative. The Fund utilises systematic quantitative analysis in its investment process. Under the systematic model, sustainability risk is examined as part of the wider risk modelling framework. Sustainability risk cannot be fully managed and attributed for certain investments within the categories of investible indices, futures and derivatives. The entire portfolio is checked regularly by means of risk-factor analysis. The assessment of sustainability risk is integrated into the investment process of the Fund, and shall be conducted periodically on an individual basis for all investments held in the portfolio. When conducting a sustainability risk assessment, the Co-Investment Manager may utilise whatever public information it considers relevant, including but not limited to documentation released by investee entities or external data vendors, and credit ratings (where appropriate).
- B
- ASE 
- C
- URRENCYUS Dollar.
- I
- NITIAL 
- O
- FFERThe Shares in each class will be offered at the initial offer price contained in the Prospectus under the heading entitled “Investing in the Company”-“Description of Shares” with the exception of the Share classes which have already launched, a current list of which is available from GAM Fund Management Limited or on the GAM internet site www.gam.com. The Shares in each class being offered at an initial offer price will continue to be offered during the initial offer period of each class until 31 May, 2023 (hereinafter referred to as the “Initial Offer Period” in respect of each unlaunched class). Subject to acceptance by the Company of applications for Shares in a class being offered at an initial offer price, Shares in that class will be issued for the first time on the last Business Day of the Initial Offer Period in respect of that class.

The Initial Offer Period may be extended or shortened by the Directors. The Central Bank will be notified in advance of any such shortening or extension if subscriptions for Shares have been received or otherwise on an annual basis. After the closing of the Initial Offer Period, Shares in the relevant class will be issued at the Net Asset Value per Share of that class on each Dealing Day plus any dilution levy applicable (as described in the Prospectus under the heading “Dilution Levy”).
- D
- EALING 
- D
- AYEvery Business Day.
- D
- EALING 
- N
- OTICESubscriptions of Shares will be effected each Dealing Day provided that the subscription notice has been received by the Manager by 12:00 hours, UK time on the relevant Dealing Day.

Redemptions of Shares will be effected each Dealing Day provided that redemption notice has been received by the Manager by 12:00 hours, UK time on the relevant Dealing Day.
- S
- HARES AND 
- D
- ESIGNATED 
- C
- URRENCYThe Shares and designated currencies on offer are detailed at Appendix I of the Prospectus.
- P
- URCHASE OF 
- S
- HARESThe procedures to be followed in applying for Shares are set out in the Prospectus under the heading “How to Buy Shares”.

Payment must be received by the Manager by 15:00 hours, UK time, on the relevant Dealing Day, or in the case of investors or intermediaries approved by the Manager, within four Business Days of the relevant Dealing Day, in cleared funds and in the designated currency of the Shares being purchased.
- F
- EESPlease refer to the heading “Fees and Expenses” in the Prospectus for full details of fees and expenses applicable.

Ordinary, Distribution MO, Distribution QO, Distribution SO and U Shares
Global Distributor and Co‑Investment
Manager Fee:	Up to 1.20% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 2.0% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.0425% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
Institutional, Distribution MI, Distribution MR, Distribution QI, Distribution QR, Distribution SI, Distribution SR, R, W and X Shares
Global Distributor and Co‑Investment
Manager Fee:	Up to 0.75% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 1.50% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.0425% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
Selling Agents’ Shares
Global Distributor and Co‑Investment
Manager Fee:	Up to 1.0% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Selling Agents’ Shares of the Fund.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any).
Shareholder Services Fee: 0.5% per annum of the Net Asset Value of the Selling Agents’ Shares in the Fund. Depositary Fee:	Up to 0.0425% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Selling Agents’
Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the Shares purchased. Switching Fee:	Up to 0.5% of the value of the Shares to be switched. C Class Shares Only
Sales Distribution Charge: 0.45% per annum of the Net Asset Value of the C Shares in the Fund.
Z Shares
Global Distributor and Co‑Investment
Manager Fee:	Up to 0.75% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 1.50% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.0425% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
Index Fees
In line with other competitive products, the Indices contain embedded transaction costs and/or fees payable to the relevant index sponsor to access them. The costs associated with gaining exposure to the Indices will be impacted by the frequency with which the relevant Index is rebalanced. Index management fees are expected to average approximately 0.5% of the value of the Fund’s exposure to an Index, based on historical simulated exposures, but shall generally be no more than 1.0% when leveraged. The Indices are also net of transaction costs, where applicable, to reflect the cost of managing the hedging costs of the index exposures. Based on historical average value, such costs have been approximately an additional 0.25% per annum without leverage. For the avoidance of doubt, Net Asset Value calculations and publications are all net of these fees.
- D
- IVIDENDSIt is anticipated that distributions will be made under normal circumstances as set out below.

Monthly distributions
Under normal circumstances it is anticipated distributions of the Distribution MO, MI and MR Shares will be made monthly (following the end of each calendar month).
Quarterly distributions
Under normal circumstances it is anticipated distributions of the Distribution QO, QI and QR Shares will be made quarterly (following the end of each calendar quarter).
Semi Annual distributions
Under normal circumstances it is anticipated distributions of Distribution SO, SI and SR Shares will go “ex dividend” on the first Dealing Day in January and July and the semi-annual distribution will normally be paid to Shareholders on or before 28 February and 31 August respectively.
Annual distributions
For all other share classes of the Fund which comprise Income Shares, it is anticipated that distributions will normally go “ex-dividend” on the first Dealing Day of July in each year and the annual distribution will normally be paid to Shareholders on or before 31 August in each year.
Further information relating to the payment of dividends is contained at the section of the Prospectus entitled “Dividends”.
- P
- ROFILE OF A 
- T
- YPICAL 
- I
- NVESTORThe Fund is considered high risk. An investment in the Fund is designed to be a medium to long term investment of typically 3‑5 years therefore investors should not expect to obtain short‑term gains from such investment. The Fund is suitable for investors who can afford to set aside the capital for the investment cycle and who seek a medium to high investment risk.

GAM S
TAR 
T
ACTICAL 
O
PPORTUNITIES
S
UPPLEMENT 
28
This Supplement forms part of the Prospectus dated 15 December, 2023 for GAM Star Fund p.l.c. and should be read in conjunction with that Prospectus.
This Supplement contains specific information in relation to GAM Star Tactical Opportunities (the “Fund”), a sub-fund of GAM Star Fund p.l.c. (the “Company”), an open-ended umbrella type investment company with segregated liability between Funds and authorised by the Central Bank pursuant to the provisions of the 1989 UCITS Regulations and subject to the 2011 Regulations.
The Fund may invest in financial derivative instruments for investment purposes and/or efficient portfolio management purposes. The Fund may be invested principally at any one time in financial derivative instruments. In relation to the leverage effect of investing in financial derivative instruments, see “Investment Objectives and Policies–Global Exposure and Leverage” below.
Although the Fund may invest substantially in cash deposits, cash equivalents, certificates of deposits and/or Money Market Instruments in certain circumstances as outlined below, Shares in the Fund are not deposits and are different in nature to a deposit in that the investment is not guaranteed and the value of the investment is capable of fluctuation. Investment in the Fund involves certain investment risks, including the possible loss of principal.
An investment in the Fund should not constitute a substantial proportion of an investment portfolio and may not be appropriate for all investors. Your attention is drawn to the heading “Risk Factors” in the Prospectus which you should consider before investing in the Fund.
- I
- NVESTMENT 
- O
- BJECTIVES AND 
- P
- OLICIESThe investment objective of the Fund is to seek to achieve capital appreciation via unconstrained tactical asset allocation.

The Fund aims to achieve this investment objective by gaining exposure either directly or indirectly through the use of derivatives described below to a range of asset classes including equities, Fixed Income Securities, currencies, commodities and property as described below. The Fund will not invest directly in property or commodities.
There are no specific constraints on the asset classes, sectors or country weightings that must be observed by the Co- Investment Manager in implementing the investment strategy of the Fund. Asset allocation shall be determined by the Co-Investment Manager as described under “Investment Strategy” below.
The instruments detailed below in which the Fund invests may be either unlisted (in accordance with the limits set down in the 2011 Regulations) or listed or traded on Recognised Markets worldwide.
The Fund may invest without limit in instruments that are economically tied to the Emerging Market countries. The term “Emerging Markets” is generally understood to refer to the markets of countries that are in the process of developing into modern industrialised states and thus display a high degree of potential but also entail a greater degree of risk. It shall include countries included in the S&P/IFC Emerging Markets Investable Composite Index or in the MSCI Emerging Markets Index, each of which is a free floating adjusted market index designed to measure the performance of relevant securities in global emerging markets. The Fund may invest up to 25% of net assets in securities traded on domestic Russian markets and any such investment will only be made in securities that are listed/traded on the Moscow Exchange.
In relation to the equities in which the Fund may invest, these will principally comprise of common Shares, preference Shares, warrants and equity related exchange traded funds. The Fund may also invest in futures and options to gain exposure to financial indices comprising equities.
The Fund may also invest in equity linked securities including depository receipts and equity linked notes.
There is no limitation on the market capitalisation, geographic or industry focus with respect to the equity allocation.
In relation to Fixed Income Securities, the Fund may invest directly in debt or loan securities, derivatives of such securities (as described below in the section entitled “Derivatives”) and actively managed funds which gain exposure to such Fixed Income Securities. Underlying issuing entities may include governments, agencies, supranationals, corporates and other recognised bodies.
Whilst there are no credit quality or maturity restrictions with respect to the Fixed Income Securities in which the Fund may invest, not more than 30% of net assets will be invested in Fixed Income Securities which are below investment grade. Geographically, there are also no fixed parameters though most of the fixed income exposure can be expected to be from developed market issuers.
The Fund is also able to invest in alternative investments which will primarily take the form of investing in actively managed macroeconomic trading funds and may be UCITS and/or other AIF collective investment schemes in accordance with the requirements of the Central Bank. The UCITS schemes typically invested in by the Fund shall be established in jurisdictions including but not limited to the United Kingdom, France, Ireland and Luxembourg.
Any investment in an AIF collective investment scheme will be required to meet the regulatory requirements as more fully described in the Prospectus under the heading “Investment in AIF Collective Investment Schemes”.
Pursuant to the guidance issued by the Central Bank in relation to acceptable investments by a UCITS in other collective investment schemes, investment by a UCITS in the following categories of AIF collective investment schemes are permitted subject to completion of a specific application procedure:
- schemes established in Guernsey and authorised as Class A Schemes;
- schemes established in Jersey as Recognised Funds;
- schemes established in the Isle of Man as Authorised Schemes;
- non-UCITS retail collective investment schemes authorised by the Central Bank and non-UCITS collective investment undertakings authorised in a Member State of the European Economic Area (European Union Member States, Norway, Iceland, Liechtenstein), the US, Jersey, Guernsey, the Isle of Man or in any other country permitted by the Central Bank from time to time provided all such non-UCITS schemes comply, in all material respects, with the provisions of the 2011 Regulations and the CBI UCITS Regulations.

No more than 10% of net assets of the Fund may be invested in other collective investment schemes, excluding closed- ended funds.
In addition, the Fund may invest up to 20% in convertible securities and warrants globally. Convertible securities exposure may be achieved through convertible bonds, convertible notes and convertible preference Shares that provide exposure to the assets in which the Fund may invest directly in accordance with its investment policies.
Any of these convertible or exchangeable instruments listed above will not result in additional leverage being generated by the Fund.
The Fund may also invest in structured notes which shall be used by the fund manager in order to generate unleveraged short or long exposure to the relevant asset classes described above where specific investment ideas are best captured by investments in structured notes. Further information on structured notes is contained in the Prospectus at the section entitled “Investment Objectives and Policies”–“Structured Notes”.
The Fund may also invest in currencies or currency related derivative instruments comprising of options on foreign currencies and currency forward contracts as described in further detail below at the section entitled “Derivatives”. The majority of the Fund’s currency exposure will be in the most liquid developed economies. A smaller proportion of exposure can also be made to the more liquid Emerging Market currencies. Overall weightings can increase or decrease dependent upon the Co-Investment Manager’s conviction within a current market sector.
The Fund may gain exposure to property through property related securities including listed real estate investment trusts (REIT’s), equity securities of companies whose principal business is the ownership and management and/ or development of real estate or derivatives based on REIT indices or other property related indices.
The Fund may invest up to 20% in commodity related instruments. Such instruments may include exchange traded commodities (“ETCs”). ETC’s are debt securities typically issued by an investment vehicle that tracks the performance of a single underlying commodity or a group of associated commodities, including inter alia precious metals, industrial metals, agriculture and soft commodities. ETCs are liquid securities and may be traded on a regulated exchange in the same way as an equity. ETCs enable investors to gain exposure to commodities without trading futures or taking physical delivery of assets. Any ETC held by the Fund will not embed derivatives or generate additional leverage.
The Fund may seek investment diversification by obtaining exposure to the asset classes described above through investment in closed-ended funds. In relation to the closed-ended funds that the Fund may invest in, a unit in a closed-
ended fund must fulfil the criteria for Transferable Securities, and either:
where the closed-ended fund is constituted as an investment company or a unit trust:
- it is subject to corporate governance mechanisms applied to companies; and
- where another person carries out asset management activity on its behalf, that person is subject to national regulation for the purpose of investor protection; orwhere the closed-ended fund is constituted under the law of contract:
- it is subject to corporate governance mechanisms equivalent to those applied to companies; and
- it is managed by a person who is subject to national regulation for the purpose of investor protection. Investment in such closed-ended funds is not expected to represent more than 15% of net assets of the Fund.

The Fund may also, in the appropriate circumstances, retain or move to up to 100% of its net assets in (i) deposits, Government debt securities and Money Market Instruments, and/or (ii) securities issued or guaranteed by any Member State, its local authorities, non-Member States or public international body of which one or more Member States are members, and which are set out in Section 2.12 of the “Investment Restrictions” section of the Prospectus. Such circumstances include where market conditions may require a defensive investment strategy, the holding of cash on deposit pending reinvestment, the holding of cash in order to meet redemptions and payment of expenses or in order to support derivative exposure or in any other extraordinary market circumstances such as a market crash or major crises which in the reasonable opinion of the Co-Investment Manager would be likely to have a significant detrimental effect on the performance of the Fund.
Investment Strategy
The Co-Investment Manager employs a process of fundamental analysis to identify the opportunities and mis-pricing which occur across equity, fixed income and currency markets around the world. Analysis of the valuations and prospects of these markets and their geographical and sub-sector components is vital to ensure that the Fund can capture opportunities from the widest possible investment universe. To aid them in their research, the investment team within the Co-Investment Manager draws on a range of external resources as well as the expertise and knowledge of other specialist investment managers within the GAM group. The result of this analysis is a wide pool of investment ideas and themes for potential inclusion in the Fund. The Co-Investment Manager further refines these possible investments during portfolio construction. This stage of the investment process involves screening investment ideas against the context of the Fund’s investment objective, risk tolerance, time horizon and existing exposures. The discipline described above is also applied to the Fund’s current holdings on a regular basis in order to ensure the investment case for the entire portfolio remains valid.
The Fund will gain economic exposure to the opportunities and mis-valuations described above via outright long or short directional trades as well as relative value and hedging trades as appropriate. Relative value strategies would take advantage of discrepancies in price between equivalent securities and would typically have little directional exposure to the market as a whole. An example would be to buy an under-priced security issued by one firm and to sell an over- priced security issued by the same firm in the expectation that the market recognition of the anomaly would close the gap. Certain relative value trades may involve higher levels of leverage depending on the asset class of the underlying, for instance relative fixed income relative value trades require more levels of leverage than equity relative value trades. This would result in a profit for the Fund without taking any directional market risk. Hedging would involve protecting existing positions in the Fund by seeking to generate a positive return in the same set of circumstances that would generate a negative one for the original position the manager seeks to hedge. An example would be to hedge a long position in growth sensitive equities with a long government bond position. Any future growth scare should see the equities sell off but the government bonds correspondingly rally as interest rate expectations fall.
Global markets are highly liquid and respond rapidly to changes in investor sentiment, macroeconomic conditions and corporate earnings. Therefore, the Co-Investment Manager may switch between any of these strategies in its pursuit of the Fund’s overall investment objective.
Long positions may be held through a combination of direct investment and/or derivative instruments. Short positions will be held through derivative positions, being futures, options, contracts for differences and currency forwards. The balance of long and short positions held by the Fund at any given time is determined by the Co-Investment Manager’s perception of the relative level of over or undervaluation of each asset class at any given time, or by the emergence of new information that may change the value of such asset. The net market exposure of long and short positions will vary
The total gross long position is not expected to exceed 200% of the Net Asset Value of the Fund and the total gross short position is not expected to exceed 100% of the Net Asset Value of the Fund.
The use of derivatives forms an important part of the investment strategy.
The total exposure (i.e., global exposure plus net assets) of the Fund as a result of any long/short strategy adopted by the Co-Investment Manager will at all times be subject to the global exposure and leverage limits outlined below at the section entitled “Global Exposure and Leverage”.
Any leverage created through short synthetic exposure will be measured in accordance with the requirements of the Central Bank and will be added to any exposure created through the use of long financial derivative instruments. The synthetic shorting of derivatives involves the risk of a theoretically unlimited increase in the market price of underlying positions and therefore the risk of unlimited loss.
For performance monitoring purposes, the Fund may be measured against the Risk-Free Rate as appropriate for class currency (the “Benchmark”). Please refer to the definition of “Risk-Free Rate” in the “Definitions” section of this Prospec- tus for further information on the Benchmark.
The Fund is considered to be actively managed in reference to the Benchmark by virtue of the fact that it uses the Benchmark in the appropriate currency for performance comparison purposes. However the Benchmark is not used to define the portfolio composition of the Fund or as a performance target and the Fund may be wholly invested in securities which are not constituents of the Benchmark.
Derivatives
Subject to the 2011 Regulations and as more fully described under the heading “Investment Restrictions”, in the Prospectus, the Fund may use the following derivatives for investment purposes and/or efficient portfolio management purposes (being (i) the reduction of risk, (ii) the reduction of cost or (iii) the generation of additional capital or income for the Fund with a level which is consistent with its risk profile).
The derivative instruments which may be held by the Fund comprise of currency forwards, currency swaps, convertible bonds, futures, call and put options, (including inter alia currency options, stock options and index options), over-the counter non‑standard options, interest rate caps and floors, inflation swaps, volatility swaps, interest rate swaps, cross currency swaps, total return swaps, swaptions, credit default swaps, contracts for difference and credit linked notes. The derivatives listed below are used to obtain long or short exposure to the underlying assets listed above in order to seek to achieve the investment objective of the Fund.
Where a class is denoted as a hedged share class in Appendix I, the Fund will enter into certain currency related transactions in order to hedge the currency exposure of such class denominated in a currency other than the Base Currency, as described in the section of the Prospectus entitled “Share Currency Designation Risk”. Where the Fund does not enter into such hedging transactions, a currency conversion will take place on subscription, redemption, switching and distributions at prevailing exchange rates where the value of the share expressed in the class currency will be subject to exchange rate risk in relation to the Base Currency.
Derivatives may be traded over-the-counter or on a Recognised Market.
Currency Forwards and Currency Swaps: These may be used for performance enhancement, investment and hedging purposes and to (a) invest in foreign currencies as part of the investment strategy of the Fund (b) hedge the designated currency of the assets of the Fund to the Base Currency of the Fund; or (c) mitigate the exchange rate risk between the Base Currency of the Fund and the currency in which Shares in a class in the Fund are designated where that designated currency is different to the Base Currency of the Fund.
Convertible Securities may also be used for investment purposes. Convertible bonds may be used for investment purposes to take advantage of asymmetric returns relative to the underlying equity, typically a corporate bond with an embedded option to convert into an equity or share at a preset price. Convertible preference Shares provide the holder with the option to exchange preferred Shares into a fixed number of common Shares. Convertible notes are debt securities that contains optionality where the note can be converted into a predefined amount of Shares. Convertible securities benefit from rising equity prices, tightening corporate credit spreads and higher volatility and decline in value in falling equity markets, widening credit spreads and lower volatility. Higher equity volatility will result in a higher valuation of the optionality embedded within the structure and vice versa. In stressed markets valuations and therefore price may diverge from those expected.
Futures Contracts and Options on Futures Contracts: The Fund may purchase and sell various kinds of futures contracts, including interest rate, bond, currencies, indices and single stock futures, and purchase and write call and put options on any of such futures contracts in order to seek to increase total return by exposure to, or, in order to seek to hedge against, changes in interest rates, securities prices, other investment prices or index prices. Such futures may be repackaged as swaps (“futures swaps” or “synthetic futures”) where considered appropriate. Any securities to which exposure is obtained through futures and/or options will be consistent with the investment policies of the Fund. The Fund may also enter into closing purchase and sale transactions with respect to any of such contracts and options. Futures contracts involve brokerage costs and require margin deposits.
Options: The Fund may write and purchase call and put options on any bond, currency, security, futures contract, interest rates or index composed of asset classes consistent with the investment policies of the Fund. The writing and purchase of options is a highly specialised activity which involves special investment risks. Options may be used for either hedging or cross-hedging purposes, or to seek to increase total return (which is considered a speculative activity). Cross-hedging strategies involve entering into a derivative contract on a security which is not necessarily held by the Fund but whose underlying security is closely correlated to either another derivative position already held by the Fund itself, thereby providing protection against exposure generated by the original derivative position. The Fund pays brokerage commissions or spreads in connection with its options transactions. The Fund may purchase and write both options that are traded on options exchanges, and options traded over the-counter with broker-dealers who make markets in these options and who are financial institutions and other eligible parties that are participants in the over-the-counter markets. The ability to terminate over-the-counter options is more limited than with exchange-traded options and may involve the risk that broker-dealers participating in such transactions will not fulfil their obligations. The Fund may also use interest rate caps and floors to hedge against interest rate fluctuations.
Over the Counter Non
‑
standard Options: The Fund may use for investment purposes over the counter non‑standard options comprising of barrier and digital options (where the underlying assets are typically Fixed Income Securities and currencies) in order to maximise capital appreciation, being the investment objective of the Fund.
A barrier option is a type of financial option where the option to exercise rights under the relevant contract depends on whether or not the underlying asset has reached or exceeded a predetermined price. The additional component of a barrier option is the trigger – or barrier – which, in the case of a “knock-in” option, if reached, results in a payment being made to the purchaser of the barrier option. Conversely, a “knock-out” option will only result in payment being made to the purchaser of that option if the trigger is never reached during the life of the contract. If the value of the underlying asset reaches this trigger, the option is knocked out and expires worthless. Barriers or multiple barriers may be referenced to different asset classes or securities of the original underlying asset.
The purchaser of the option will receive a cash payment calculated as a multiple of the premium paid should the option trigger and fulfil all necessary conditions set down by the counterparty.
A digital option (also known as a “binary” option) is a non-standard option which contains additional components other than vanilla put or call strike price and expiration date which must be satisfied in order for payment to be made to the purchaser under a contract. The types of digital options which may be purchased by the Fund in return for payment of a premium include (i) one-touch options whereby a trigger level relating to the value of the underlying asset is predetermined which must be reached at any time prior to expiry in order for a payment to be made to the Fund, (ii) at- expiry options whereby the trigger level relating to the value of the underlying asset is predetermined and must be reached at the time of expiry in order for a payment to be made to the Fund,(iii) no-touch options where a specified trigger level cannot be reached before expiry of the contract in order for a payment to be made to the Fund, (iv) double one-touch options whereby two separate trigger levels are set and payment is received by the purchaser only if both trigger levels are reached prior to expiry of the contract and (v) double no-touch options which results in payment to the purchaser of an agreed amount if the price of the underlying asset does not reach any of the pre-determined barrier levels.
The premium payable by the Fund in purchasing digital options described above represents a percentage of the payout made to it if the digital option works in the Fund’s favour.
These instruments can be highly volatile due to their non-linear relationship to the underlying by virtue of their proximity to and/or path dependency relative to the digital or barrier strike. Accordingly the use of such barrier and digital options could result in the Net Asset Value of the Fund fluctuating due to the sensitive nature of these instruments. Transactions in over the counter contracts may involve additional risk as there is no exchange market on which to close out an open position. It may be difficult to liquidate an existing position, to assess the value of a position or to assess the exposure to
Swaps (Inflation Swaps, Interest Rate Swaps and Cross-Currency Swaps): The Fund may enter into inflation swaps, interest rate swaps, and cross currency swaps for investment or hedging purposes. Inflation swaps would typically be used for investment purposes where a fixed payment is exchanged for a variable payment linked to a measure of inflation. Interest rate swaps would generally be used for investment purposes and to manage the Fund’s interest-rate exposure. They may be used as a substitute for a physical security or a less expensive or more liquid way of obtaining desired exposures. Cross-currency swaps are used to take advantage of comparative advantages and are typically an agreement between two parties to exchange interest payments and principal on loans denominated in two different currencies. In a cross currency swap, a loan’s interest payments and principal in one currency would be exchanged for an equal valued loan and interest payments in a different currency.
Total Return Swaps: The Fund may also enter into total return swaps. These may be used to gain exposure to markets which are more efficiently accessed through total return swaps for reasons of operational complexity, tax considerations or costs. Exposure via the total return swap is offered to underlying securities which may comprise of equities, basket of equities or equity indices. Total return swaps involve the exchange of the right to receive the total return, coupons plus capital gains or losses, of a specified reference asset, index or basket of assets against the right to make fixed or floating payments. Any assets to be received by the Fund will be consistent with the investment policies of the Fund. Where the Fund enters into a total return swap on a net basis, the two payment streams are netted out, with the Fund receiving or paying, as the case may be, only the net amount of the two payments.
Further information relating to total return swaps is contained at the section of the Prospectus entitled “Financial Deriva- tive Instruments”.
Volatility Swaps: The Fund may enter into volatility swaps for investment or hedging purposes. Volatility swaps are a forward contract on the variance or volatility of a security, the underlying of which will be those securities to which the Fund may gain exposure as outlined above. As a result, the payout on a volatility swap is higher when the volatility increases. A volatility swap allows the Fund to speculate on volatility and it is most advantageous when the volatility is or is expected to be high.
Swaptions: These may be used for investment purposes to give a Fund the option to enter into an interest rate swap agreement on a specified future date in exchange for an option premium. Swaptions will generally be plain vanilla in nature, however from time to time can be digital in nature as described above and would generally be used to manage the Fund’s interest-rate and volatility exposures. They may be used as a substitute for physical securities or a less expensive or more liquid way of obtaining desired exposures.
Credit Default Swaps: The Fund may use credit default swaps in addition to other instruments to implement its strategy. A credit default swap is an agreement which allows the transfer of third party credit risk from one party to the other. One party in the swap (the “insured”) typically faces credit risk from a third party, and the counterparty in the credit default swap (the “writer”) agrees to insure this risk in exchange for regular periodic payments (analogous to an insurance premium). Following an event of default, (as defined in the swap contract documentation), the insured will typically deliver a defaulted security of the reference credit to the writer, and will receive the par value of the instrument. Credit default swaps are over the counter contracts and can be bought or written by the Fund in order to obtain exposure to credit risk for investment purposes or to hedge counterparty risk.
Contracts for Difference: Contracts for difference may be used for hedging purposes by the fund manager to hedge positions held by the Fund in convertible bonds described above whereby the fund manager will short the Fund’s exposure to the underlying stock of the convertible bond.
Contracts for differences may also be used for investment purposes to allow the fund manager to speculate on price movements of equities underlying the convertible bonds held by the Fund and to benefit from trading Shares or indices, without the need for ownership of the Shares or indices at a small percentage of the cost of owning the Shares or indices. As contracts for difference are directly linked to the value of the underlying assets, they will fluctuate depending on the market of the assets represented in the contract. Contracts for difference will only be used by the Fund to gain exposure to assets consistent with the investment policies of the Fund.
Credit Linked Notes: The Fund may gain exposure to Fixed Income Securities through the use of credit linked notes. The notes are issued through a dealer and are credit linked to the underlying security’s performance. The notes are sold by the dealer at face value. In return, the Fund receives the periodic coupon of the underlying debt security and a return on the face value of the note’s maturity.
Proportion of Assets that can be subject to Total Return Swaps (including Contracts for Difference where they constitute Total Return Swaps as defined in Regulation (EU) 2015/2365 on the Transparency of Securities Financing Transactions and of Reuse)
The maximum proportion of the Fund’s assets under management that can be subject to total return swaps (including contracts for difference that constitute total return swaps) is 100% (based on the notional value of such instruments). However, it is not anticipated that in excess of 50% of the Fund’s assets under management will be subject to total return swaps.
Integration of Sustainability Risks
Sustainability risk is integrated into the investment process of the Fund in the manner detailed in the “Sustainable Finance Disclosures” section of the Prospectus. The results of the assessment of the likely impact of sustainability risk on the return of the Fund is detailed in the “Risk Factors” section of this Supplement.
Financial Indices
As outlined above, the Fund may use certain derivative instruments to invest in financial indices which provide exposure to the asset classes listed above. Further information relating to same is contained at the section of the Prospectus entitled “Investment in Financial Indices through the use of Financial Derivative Instruments”.
The use of derivative instruments for the purposes outlined above may expose the Fund to the risks disclosed under the heading “Introduction–Risk Factors”.
Other Efficient Portfolio Management Techniques
The Fund may also use the following techniques and instruments for efficient portfolio management purposes such as hedging and performance enhancement (i.e. reduction of cost, generation of additional capital or income, etc.) in accordance with the terms and conditions set out by the Central Bank from time to time in relation to any such techniques and instruments:
Repurchase Agreements and Reverse Repurchase Agreements (“Repo Contracts”): These agreements are the sale and subsequent repurchase of a security. For the party selling the security (and agreeing to repurchase it in the future at a specified time and price) it is a repurchase agreement and will generally be used as a means of raising short-term finance and its economic effect is that of a secured loan as the party purchasing the security makes funds available to the seller and holds the security as collateral; for the party purchasing the security (and agreeing to sell the security in the future at a specified time and price) it is a reverse repurchase agreement and will generally be used as a short-term and secure investment through which additional income is generated through finance charges, as the difference between the sale and repurchase prices paid for the security represent interest on the loan.
Stocklending Agreements: Stocklending is the temporary transfer of securities by a lender to a borrower, with agreement by the borrower to return equivalent securities to the lender at pre-agreed time. These agreements will generally be used to increase and enhance overall returns to the Fund through finance charges.
Proportion of Assets that can be subject to Repo Contracts and Stocklending Agreements
The maximum proportion of the Fund’s assets under management that can be subject to Repo Contracts and stocklending agreements (collectively referred to as “Securities Financing Transactions or “SFTs”) is 10% (based on the value of collateral that may be posted with counterparties). It is anticipated that between 0% to 10% will be subject to SFTs. The Central Bank’s current terms and conditions in relation to repurchase agreements, reverse repurchase agreements and stocklending agreements and information relating to the operational costs and/or fees which shall be deducted from the revenue delivered to the Fund as a result of these techniques are set out in Appendix V of the Prospectus.
Global Exposure and Leverage
The use of derivatives will give rise to an additional leveraged exposure.
Under normal market conditions, the Fund envisages employing leverage of 1,500% of the Net Asset Value of the Fund, however it may exceed or fall below this target level at times.
This leverage figure is calculated using the sum of the notionals of the derivatives used as is required by the Central Bank. This calculation does not take into account any netting and hedging arrangements that the Fund has in place at any time. When the global exposure of the Fund is calculated using the Commitment Approach and netting and hedging
The Co-Investment Manager of the Fund requires the investment flexibility to take significant exposure to non-volatile derivative instruments such as interest rate futures and interest rate future options to meet the investment objectives of the Fund. As outlined above, these instruments are used for investment and portfolio management purposes such as hedging and performance enhancement.
Trades using these instruments will significantly increase the notional exposure of the Fund calculated using the sum of the notionals of derivatives despite the fact that both the duration and volatility of these instruments is relatively low. This is because such instruments are generally measured on a duration adjusted basis. Although the expected leverage of the Fund as a result of using such instruments (calculated using the sum of the notionals of such derivatives) is high, the price movement is small. High notional sums in these investments may in many cases be less volatile than much smaller notional amounts in more volatile instruments.
In addition, the Co-Investment Manager may use these derivatives to offset positions in order to neutralize risk within the Fund. However the leverage calculation methodology which the Fund is obliged to use will add together the exposure generated by corresponding long and short positions rather than netting them which increases the expected level of leverage generated by the Fund. Shareholders should note that when the exposure of the Fund generated through the use of derivatives is duration adjusted and netting and hedging are taken into account, the extent to which the Fund is leveraged is significantly reduced. This is reflected in the fact that the Fund is subject to a limit of VaR of 20% of the Net Asset Value of the Fund as permitted by the Central Bank.
Pursuant to paragraph 6.1 of the Prospectus under the heading “Investment Restrictions” and sub-heading “Financial Derivative Instruments”, the Fund will use the Absolute VaR model as part of its risk management process and adhere to the limits applicable to the Absolute VaR model set out in that section. The Absolute VaR of the Fund calculated daily, measured with a one-tailed 99% confidence level, a 20 day holding period and an historical observation period of not less than one year is limited to 20% of Net Asset Value of the Fund. This does not mean that losses cannot exceed 20% of Net Asset Value of the Fund, rather that one would only expect losses to exceed 20% of the Net Asset Value of the Fund 1% of the time assuming that positions were held for 20 days.
As the VaR approach is based on an historical observation period, the VaR result may be biased if abnormal market conditions are prevalent or are omitted from the historical observation period.
Investors should note that as the Fund may employ high leverage, the Fund and its shareholders could suffer serious financial losses under abnormal market conditions. The Co-Investment Manager will attempt to reduce such risks by continuously monitoring risk through the use of industry standard and proprietary systems that are used to monitor a number of metrics, including stress-testing, back-testing, liquidity, drawdown and exposures as well as providing portfolio analytics. Stand-alone risk and position impact is calculated for each investment by calculating the risk contribution of each individual position in the portfolio. Back-testing and stress testing of the VaR model is also carried out in accordance with the requirements of the Central Bank.
- I
- NVESTMENT 
- R
- ESTRICTIONSThe Fund’s investment restrictions are as set out in the Prospectus under the heading “Investment Restrictions”.
- R
- ISK 
- F
- ACTORSIn addition to the particular risks outlined below, potential investors attention is drawn to the heading “Risk Factors” in the Prospectus which potential investors should consider before investing in the Fund.

Sustainability Risk
The investments of the Fund are subject to sustainability risk, as outlined and defined under the “Sustainable Finance Disclosures” section of the Prospectus. The Fund will primarily invest into financial derivatives to gain exposure to a diversity of different securities and asset classes. This diversification curtails the sustainability risk of the Fund. The Fund has been determined to have a sustainability risk rating of low. The degree of sustainability risk is likely to vary to a limited extent should the composition of the portfolio be modified. There is an increased sustainability risk associated with investment in emerging markets, given that investment in emerging markets can be subject to significant greater price volatility due to less government supervision, higher degrees of political uncertainty, lack of transparency and other reasons as explicated under the “Emerging Market Risk” disclosure in this Prospectus. The sustainability risk of financial derivative instruments will be assessed based upon analysis of the assets underlying the derivative. The assessment of sustainability risk is integrated into the investment process of the Fund, and shall be conducted periodically on an
individual basis for all investments held in the portfolio. When conducting a sustainability risk assessment, the Co- Investment Manager may utilise whatever public information it considers relevant, including but not limited to documentation released by investee entities or external data vendors, and credit ratings (where appropriate).
- B
- ASE 
- C
- URRENCYUS Dollar.
- I
- NITIAL 
- O
- FFERThe Shares in each class will be offered at the initial offer price contained in the Prospectus under the heading entitled “Investing in the Company”-“Description of Shares”, with the exception of the Share classes which have already launched, a current list of which is available from GAM Fund Management Limited or on the GAM internet site www.gam.com. The Shares in each class being offered at an initial offer price will continue to be offered during the initial offer period of each class until 6 June, 2024 (hereinafter referred to as the “Initial Offer Period” in respect of each unlaunched class). Subject to acceptance by the Company of applications for Shares in a class being offered at an initial offer price, Shares in that class will be issued for the first time on the last Business Day of the Initial Offer Period in respect of that class.

The Initial Offer Period may be shortened or extended by the Directors. The Central Bank will be notified in advance of any such shortening or extension if subscriptions for Shares have been received or otherwise on an annual basis. After the closing of the Initial Offer Period, Shares in the relevant class will be issued at the Net Asset Value per Share of that class on each Dealing Day plus any dilution levy applicable (as described in the Prospectus under the heading “Dilution Levy”).
- D
- EALING 
- D
- AYEvery Business Day.
- D
- EALING 
- N
- OTICESubscriptions and redemptions of Shares will be effected each Dealing Day provided that the subscription/redemption notice has been received by the Manager by 10:00 hours, UK time on the relevant Dealing Day.
- P
- URCHASE OF 
- S
- HARESThe procedures to be followed in applying for Shares are set out in the Prospectus under the heading “How to Buy Shares”.

Payment must be received by the Manager by 10:00 hours, UK time, on the relevant Dealing Day, or in the case of investors or intermediaries approved by the Manager, within four Business Days of the relevant Dealing Day, in cleared funds and in the designated currency of the Shares being purchased.
- F
- EESPlease refer to the heading “Fees and Expenses” in the Prospectus for full details of fees and expenses applicable.

Ordinary, Distribution MO, Distribution QO, Distribution SO and U Shares
Global Distributor and Co-Investment
Manager Fee:	Up to 1.50% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 2.00% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.0425% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
Institutional, Non UK RFS, Distribution MI, Distribution MR, Distribution QI, Distribution QR, Distribution SI, Distribution SR, R, W and X Shares
Global Distributor and Co-Investment
Manager Fee:	Up to 0.75% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 1.25% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.0425% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
M and N Shares:
Global Distributor and Co-Investment
Manager Fee:	Up to 1.75% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 2.00% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.0425% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
Selling Agents’ Shares
Global Distributor and Co-Investment
Manager Fee:	Up to 1.50% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Selling Agents’ Shares of the Fund.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Selling Agents’ Shares of the Fund.
Shareholder Services Fee: 0.5% per annum of the Net Asset Value of the Selling Agents’ Shares in the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.0425% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Selling Agents’ Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the Shares purchased. Switching Fee:	Up to 0.5% of the value of the Shares to be switched. C Class Shares Only
Sales Distribution Charge: 0.45% per annum of the Net Asset Value of the C Shares in the Fund.
Z Shares
Global Distributor and Co-Investment
Manager Fee:	Up to 0.75% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 1.25% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of
Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.0425% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
- D
- IVIDENDSIt is anticipated that distributions will be made under normal circumstances as set out below.

Monthly distributions
Under normal circumstances it is anticipated distributions of the Distribution MO, MI and MR Shares will be made monthly (following the end of each calendar month).
Quarterly distributions
Under normal circumstances it is anticipated distributions of the Distribution QO, QI and QR Shares will be made quarterly (following the end of each calendar quarter).
Semi Annual distributions
Under normal circumstances it is anticipated distributions of Distribution SO, SI and SR Shares will go “ex dividend” on the first Dealing Day in January and July and the semi-annual distribution will normally be paid to Shareholders on or before 28 February and 31 August respectively.
Annual distributions
For all other share classes of the Fund which comprise Income Shares, it is anticipated that distributions will normally go “ex-dividend” on the first Dealing Day of July in each year and the annual distribution will normally be paid to Shareholders on or before 31 August in each year.
Further information relating to the payment of dividends is contained at the section of the Prospectus entitled “Dividends”.
- P
- ROFILE OF A 
- T
- YPICAL 
- I
- NVESTORAn investment in the Fund is designed to be a long term investment of typically 5 years therefore investors should not expect to obtain short-term gains from such investment. The Fund is suitable for investors who can afford to set aside the capital for the investment cycle and who seek a high level of investment risk.

GAM S
TAR 
D
ISRUPTIVE 
G
ROWTH
S
UPPLEMENT 
29
This Supplement forms part of the Prospectus dated 15 December, 2023 for GAM Star Fund p.l.c. and should be read in conjunction with that Prospectus.
This Supplement contains specific information in relation to GAM Star Disruptive Growth (the “Fund”), a sub‑fund of GAM Star Fund p.l.c. (the “Company”), an open‑ended umbrella type investment company with segregated liability between Funds and authorised by the Central Bank pursuant to the provisions of the 1989 UCITS Regulations and subject to the 2011 Regulations.
An investment in this Fund should not constitute a substantial proportion of an investment portfolio and may not be appropriate for all investors. Your attention is drawn to the heading “Risk Factors” in the Prospectus which you should consider before investing in the Fund.
The Fund is suitable for investors who are prepared to accept a higher level of volatility.
The Fund may invest in financial derivative instruments for investment purposes and/or efficient portfolio management purposes. The Fund may, at any one time, be principally invested in financial derivative
instruments. In relation to the leverage effect of investing in financial derivative instruments, see “Investment Objectives and Policies–Global Exposure and Leverage” below.
Although the Fund may invest substantially in cash deposits, cash equivalents, certificates of deposits and/or Money Market Instruments in certain circumstances, Shares in the Fund are not deposits and are different in nature to a deposit in that the investment is not guaranteed and the value of the investment is capable of fluctuation. Investment in the Fund involves certain investment risks, including the possible loss of principal.
- I
- NVESTMENT 
- O
- BJECTIVES AND 
- P
- OLICIESThe investment objective of the Fund is to achieve long‑term capital appreciation.

It will be the policy of the Fund to invest primarily in a globally diversified portfolio of technology related companies. The Fund seeks to achieve this objective through investing primarily in equity and equity related securities (such as warrants and rights issues) of companies listed on or dealt in Recognised Markets worldwide, and up to 10% of its net assets in unlisted equities, in each case which demonstrate long term growth opportunities within sectors or whose business models are driven by new technologies. The Fund may also seek to gain exposure to such companies through the use of financial derivative instruments described below.
The Fund has no specified limits on investing in any geographical region or single country and may take a geographically diversified approach and up to 30% of net assets of the Fund may be exposed to Emerging Markets.
The term “Emerging Markets” is generally understood to refer to the markets of countries that are in the process of developing into modern industrialised states and thus display a high degree of potential but also entail a greater degree of risk. It shall include, but is not limited to countries included from time to time in the S&P/IFC Emerging Markets Investible Composite Index or in the MSCI Emerging Markets Index, each of which is a free floating adjusted market index designed to measure the performance of relevant securities in global emerging markets.
No more than 10% of the Net Asset Value of the Fund may be invested in the Russian market. With respect to such investment in Russia, the Fund may invest in any securities listed on the Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX) and any securities listed on the Moscow Exchange.
The Fund will aim to exploit potential pricing anomalies through disciplined and systematic stock selection and risk management. The investment process is a fundamental bottom‑up stock picking approach combined with qualitative and quantitative risk management in stock selection and portfolio construction. The fund manager aims to invest in sectors and businesses that have franchises with a sustainable competitive advantage – typically accruing as a result of brands, high switching costs for customers and significant scale based cost.
The Fund may invest up to 15% of its net assets, on a short term basis, in Fixed Income Securities and preferred stock, where it is considered appropriate to achieve the investment objective of the Fund. Such Fixed Income Securities will include government and/or corporate bonds or other debt securities (such as certificates of deposit, treasury bills and commercial paper) which may have fixed or floating rates of interest and need not be of investment grade, as defined by Standard and Poor’s. Not more than 10% in aggregate of the Net Asset Value of the Fund may be invested in below‑investment grade securities.
The Fund may also invest in collective investment schemes (which for the avoidance of doubt may include open-ended exchange traded funds). Any investment in such collective investment schemes shall not exceed in aggregate 10% of the Net Asset Value of the Fund.
Investment shall only be made in collective investment schemes which have investment policies similar to those of the Fund.
In addition, the Fund may invest up to 10% of its net assets in warrants and rights issues issued by companies described above listed on or dealt in Recognised Markets.
The Fund may also invest in structured notes which shall be used by the fund manager in order to generate unleveraged short or long exposure (i.e. a delta 1 exposure) to the relevant asset classes described above.
The Fund may invest in China A Shares listed on or dealt in the Shanghai Stock Exchange or the Shenzhen Stock Exchange (“China A Shares”). There are two possible ways in which the Fund may invest in China A Shares. Firstly, the Fund may invest in China A Shares via the Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (“RQFII”) regime approved by the China Securities Regulatory Commission. Secondly, the Fund may invest in China A Shares listed on the Shanghai Stock Exchange using the Shanghai Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen Stock Exchange using the Shenzhen Hong Kong Stock Connect. Further information relating to investment via the RQFII regime and the Shanghai Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen Hong Kong Stock Connect is set down in the Prospectus at the section entitled “Investment In China A Shares” and at the section entitled “Risk Factors”–“Investment in China A Shares”.
The Fund may also obtain exposure to China A Shares through investing in other collective investment schemes which primarily invest in China A Shares in accordance with the investment limits set out below. The Fund’s aggregate direct and indirect exposure to China A Shares will be equal to or less than 30% of the Fund’s net asset value.
Although it is the normal policy of the Fund to deploy its assets as detailed above, subject to the investment threshold of GInvTA as set out below, it may also invest in deposits, cash and Money Market Instruments in the appropriate circumstances. Such circumstances include (i) the holding of cash on deposit pending reinvestment, in order to meet redemptions and payment of expenses, (ii) in order to support any derivative exposure; (iii) in any extraordinary market circumstances such as a market crash or major crises which in the reasonable opinion of the fund manager would be likely to have a significant detrimental effect on the performance of the Fund or (iv) for investment purposes in pursuance of the investment objective of the Fund.
For performance monitoring purposes, the Fund may be measured against MSCI World Growth Index (the “Benchmark”) and the USD Average 1 Month Deposit Rate (the "Index").
The Benchmark captures large and mid-cap securities exhibiting overall growth style characteristics across 23 Developed Markets (DM) countries. The growth investment style characteristics for index construction are defined using five variables: long-term forward earnings per share (EPS) growth rate, short-term forward EPS growth rate, current internal growth rate and long-term historical EPS growth trend and long-term historical sales per share growth trend.
Notwithstanding anything to the contrary in the Prospectus and the above provisions relating to the investment policy of the Fund, in order for the Fund to qualify as an Equity Fund pursuant to sec. 2(6) GInvTA, the Fund will ensure that more than 50% of its Net Asset Value is continuously invested in Equity Participations pursuant to sec. 2(8) GInvTA. Please refer to the sub-heading entitled “Investment restrictions for German tax purposes” appearing under the heading entitled “Investment Restrictions” in the Prospectus for further information. The Fund is considered to be actively managed in reference to the Benchmark and the Index by virtue of the fact that it uses the Benchmark and Index in the appropriate currency for performance comparison purposes and the performance fees payable to the Co-Investment Manager may be calculated based on the performance of the Fund against the Benchmark. However the Benchmark or Index are not used to define the portfolio composition of the Fund or as a performance target and the Fund may be wholly invested in securities which are not constituents of the Benchmark or Index.
Derivatives
Subject to the 2011 Regulations and as more fully described under the heading “Investment Restrictions”, in the Prospectus, the Fund may use the derivatives listed below for investment purposes and/or efficient portfolio management purposes (being (i) the reduction of risk, (ii) the reduction of cost or (iii) the generation of additional capital or income for the Fund with a level which is consistent with its risk profile).
The derivative instruments which may be held by the Fund comprise of currency forwards, convertible bonds, futures, options, covered warrants, contracts for differences and credit default swaps.
Where a class is denoted as a hedged share class in Appendix I of the Prospectus, the Fund will enter into certain currency related transactions in order to hedge the currency exposure of such class denominated in a currency other than the Base Currency, as described in the section of the Prospectus entitled “Share Currency Designation Risk”. Where the Fund does not enter into such hedging transactions, a currency conversion will take place on subscription, redemption, switching and distributions at prevailing exchange rates where the value of the share expressed in the class currency will be subject to exchange rate risk in relation to the Base Currency.
The financial derivative instruments described below may be traded over‑the‑counter or on a Recognised Market.
Currency Forwards: These may be used for performance enhancement, investment and hedging purposes: (a) to invest in foreign currencies as part of the investment strategy of the Fund; (b) hedge the designated currency of the assets of the Fund to the Base Currency of the Fund; and/or (c) to mitigate the exchange rate risk between the Base Currency of the Fund and the currency in which Shares in a class of that Fund are designated where that designated currency is different to the Base Currency of the Fund.
Convertible Bonds: These may be used when volatility is low as an alternative to common stock as convertible bonds frequently carry a higher coupon than the common equity and hence build premium (i.e. don’t fall as much) when a share price is weak.
Futures Contracts and Options on Futures Contracts: The Fund may purchase and sell various kinds of futures contracts, including currencies, indices and single stock futures, and purchase and write call and put options on any of such futures contracts in order to seek to increase total return by exposure to, or, in order to seek to hedge against, changes in securities prices, other investment prices or index prices. Any securities to which exposure is obtained through futures and/or options will be consistent with the investment policies of the Fund. The Fund may also enter into closing purchase and sale transactions with respect to any of such contracts and options. Futures contracts involve brokerage costs and require margin deposits.
Options: The Fund may write and purchase call and put options on any stock or currency consistent with the investment policies of the Fund. The buyer of an option has the right but not the obligation to buy or sell a security or other instrument which results in a different risk‑reward profile from buying or selling the asset itself, which may at times be considered more desirable. The writing and purchase of options is a highly specialised activity which involves special investment risks. Options may be used for either hedging or cross‑hedging purposes. Cross-hedging strategies involve entering into a derivative contract on a security which is not necessarily held by the Fund but whose underlying security is closely correlated to either another derivative position already held by the Fund itself, thereby providing protection against exposure generated by the original derivative position. The Fund pays brokerage commissions or spreads in connection with its options transactions. The Fund may purchase and write both options that are traded on options exchanges, and options traded over the counter with broker‑dealers who make markets in these options and who are financial institutions and other eligible parties that are participants in the over‑the‑counter markets. The ability to terminate over‑the‑counter options is more limited than with exchange‑traded options and may involve the risk that broker‑dealers participating in such transactions will not fulfil their obligations.
Covered Warrants: The Fund may invest in covered warrants issued by a reputable broker and listed on or dealt in a Recognised Market in order to gain exposure to a basket of securities consistent with the investment policies of the Fund in a more efficient form than could be obtained by buying the securities directly. This might be because of a reduction in transaction costs, improved liquidity, lower tax or by provision of some form of downside protection. Covered warrants may also be used to enhance an existing position held by the Fund if short term strength is expected.
Credit Default Swaps: The Fund may use credit default swaps in addition to other instruments to implement its strategy.
A credit default swap is an agreement which allows the transfer of third party credit risk from one party to the other. One party in the swap (the “insured”) typically faces credit risk from a third party, and the counterparty in the credit default swap (the “writer”) agrees to insure this risk in exchange for regular periodic payments (analogous to an insurance premium).
Following an event of default, (as defined in the swap contract documentation), the insured will typically deliver a defaulted security of the reference credit to the writer, and will receive the par value of the instrument. Credit default swaps are over the counter contracts and can be used to obtain exposure to credit risk for investment purposes or to hedge counterparty risk.
Contracts for Difference: Contracts for difference may be used by the Fund, as unlike traditional share trading, no stamp duty is payable on the purchase of a contract for difference in addition to providing an opportunity for short term trading strategies. Contracts for difference allow the fund manager to speculate on share price movements and to benefit from trading Shares or indices, without the need for ownership of the Shares or indices at a small percentage of the cost of
owning the Shares or indices. As contracts for difference are directly linked to the value of the underlying assets, they will fluctuate depending on the market of the assets represented in the contract. Contracts for difference will only be used by the Fund to gain exposure to assets consistent with the investment policies of the Fund. As contracts for difference (“CFDs”) are for the purpose of this Fund deemed to constitute total return swaps as defined in Regulation (EU) 2015/2365 on the transparency of securities financing transactions and of reuse, the maximum proportion of the Fund’s assets under management that can be subject to CFDs is 50% (based on the notional value of such instruments). However, it is not anticipated that in excess of 25% of the Fund’s assets under management will be subject to CFDs.
While the Fund may at times hold short positions in the asset classes described above in the section entitled “Investment Objectives and Policies” such short positions will only be used for hedging purposes and will not result in any additional exposure being generated by the Fund on a net basis.
Integration of Sustainability Risks
Sustainability risk is integrated into the investment process of the Fund in the manner detailed in the “Sustainable Finance Disclosures” section of the Prospectus. The results of the assessment of the likely impact of sustainability risk on the return of the Fund is detailed in the “Risk Factors” section of this Supplement.
Environmental, Social and Governance (“ESG”) Factors
The Fund promotes environmental or social characteristics but does not have sustainable investment as its objective.
The Fund excludes those issuers involved in specific activities considered to cause negative environmental and social impact, as described under the sub-heading “Sustainability Exclusion Criteria” in the Appendix to this Supplement, along- side active engagement with investee companies and the integration of ESG research into the investment process.
While the Fund promotes environmental characteristics in the manner described in the Appendix to this Supplement, it does not currently commit to investing in any “sustainable investments” within the meaning of the SFDR and it does not currently commit to a minimum level of investments taking into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities within the meaning of the Taxonomy Regulation.
Financial Indices
As outlined above, the Fund may use certain derivative instruments to invest in financial indices which provide exposure to the asset classes listed above. Further information relating to same is contained at the section of the Prospectus entitled “Investment in Financial Indices through the use of Financial Derivative Instruments”.
The use of derivative instruments for the purposes outlined above may expose the Fund to the risks disclosed under the heading “Introduction–Risk Factors”.
Other Efficient Portfolio Management Techniques
The Fund may also use the following techniques and instruments for efficient portfolio management purposes such as hedging and performance enhancement (i.e. reduction of cost, generation of additional capital or income, etc.) in accordance with the terms and conditions set out by the Central Bank from time to time in relation to any such techniques and instruments:
Stocklending Agreements: Stocklending is the temporary transfer of securities, by a lender to a borrower, with agreement by the borrower to return equivalent securities to the lender at pre‑agreed time. These agreements will generally be used to increase and enhance overall returns to the Fund through finance charges. The maximum proportion of the Fund’s assets under management that can be subject to stocklending agreements is 100% (based on the value of collateral that may be posted with counterparties). However, it is not anticipated that in excess of 5% will be subject to stocklending agreements.
Sub
‑
underwriting Agreements: The Fund may from time to time enter into sub‑underwriting agreements in order to acquire securities in which the Fund is permitted to invest in and/or to generate additional income for the Fund.
The Central Bank’s current terms and conditions in relation to stocklending agreements and information relating to the operational costs and/or fees which shall be deducted from the revenue delivered to the Fund as a result of these techniques are set out in Appendix V of the Prospectus together with general terms and conditions for use of sub‑underwriting agreements.
Global Exposure and Leverage
The Fund is a non‑sophisticated user of derivatives, whereby the Fund will only use a limited number of simple derivative
instruments for non‑complex investment purposes and/or efficient portfolio management.
It is not expected that the Fund will be leveraged as a result of its use of financial derivative instruments however if leverage should arise, such leverage will not exceed 50% of the Net Asset Value of the Fund. Leverage shall be calculated using the sum of the notionals of all financial derivatives held by the Fund.
The Fund will use VaR methodology which is an advanced risk measurement methodology in order to assess the Fund’s market risk volatility. In accordance with the Central Bank’s requirements as set down in paragraph 6.1 of the Prospectus under the heading “Investment Restrictions” and sub‑heading “Financial Derivative Instruments”, the Relative VaR of the Fund shall not be greater than twice the VaR of a relative benchmark. The VaR of the Fund will be calculated using a confidence level of not less than 99%, a twenty day holding period and the historical observation period will not be less than one year.
- I
- NVESTMENT 
- R
- ESTRICTIONSThe Fund’s investment restrictions are as set out in the Prospectus under the heading “Investment Restrictions”.
- R
- ISK 
- F
- ACTORSIn addition to the particular risks outlined below, potential investors attention is drawn to the heading “Risk Factors” in the Prospectus (which includes risks associated with investment in China A Shares) which potential investors should consider before investing in the Fund.

Sustainability Risk
The investments of the Fund are subject to sustainability risk, as outlined and defined under the “Sustainable Finance Disclosures” section of the Prospectus. The value of equity securities is tied to the context and performance of the respective issuer, which is likely to be impacted by changes in ESG conditions. The Fund has been determined to have a sustainability risk rating of high. There is an increased sustainability risk associated with investment in emerging markets, given that investment in emerging markets can be subject to significant greater price volatility due to less government supervision, higher degrees of political uncertainty, lack of transparency and other reasons as explicated under the “Emerging Market Risk” disclosure in this Prospectus. The assessment of sustainability risk is integrated into the investment process of the Fund, and shall be conducted periodically on an individual basis for all investments held in the portfolio. When conducting a sustainability risk assessment, the Co-Investment Manager may utilise whatever public information it considers relevant, including but not limited to documentation released by investee entities or external data vendors, and credit ratings (where appropriate).
ESG- Focused Investing Risk
The Fund is subject to the risk that its ESG-focused investment strategy may select or exclude securities of certain issuers for reasons other than investment performance considerations. As a result, the Fund may underperform other funds that do not utilise an ESG-focused investment strategy. Certain ESG-focused investments may be dependent on government policies and subsidies, which are subject to change or elimination. Successful application of the Fund’s ESG-focused investment strategy will depend on the Co-Investment Manager’s skill in implementing its rating system, and there can be no assurance that the strategy or techniques employed will be successful.
- B
- ASE 
- C
- URRENCYUS Dollar.
- I
- NITIAL 
- O
- FFERThe Shares in each class will be offered at the initial offer price contained in the Prospectus under the heading entitled “Investing in the Company”-“Description of Shares” with the exception of the Share classes which have already launched, a current list of which is available from GAM Fund Management Limited or on the GAM internet site www.gam.com. The Shares in each class being offered at an initial offer price will continue to be offered during the initial offer period of each class until 6 June, 2024 (hereinafter referred to as the “Initial Offer Period” in respect of each unlaunched class). Subject to acceptance by the Company of applications for Shares in a class being offered at an initial offer price, Shares in that class will be issued for the first time on the last Business Day of the Initial Offer Period in respect of that class.

The Initial Offer Period may be shortened or extended by the Directors. The Central Bank will be notified in advance of any such shortening or extension if subscriptions for Shares have been received or otherwise on an annual basis. After the closing of the Initial Offer Period, Shares in the relevant class will be issued at the Net Asset Value per Share of that
class on each Dealing Day plus any dilution levy applicable (as described in the Prospectus under the heading “Dilution Levy”).
- D
- EALING 
- D
- AYEvery Business Day.
- D
- EALING 
- N
- OTICESubscriptions and redemptions of Shares will be effected each Dealing Day provided that subscription/redemption notice has been received by the Manager by 12:00 hours, UK time on the relevant Dealing Day.
- P
- URCHASE OF 
- S
- HARESThe procedures to be followed in applying for Shares are set out in the Prospectus under the heading “How to Buy Shares”.

Payment must be received by the Manager by 15:00 hours, UK time, on the relevant Dealing Day, or in the case of investors or intermediaries approved by the Manager, within four Business Days of the relevant Dealing Day, in cleared funds and in the designated currency of the Shares being purchased.
- F
- EESPlease refer to the heading “Fees and Expenses” in the Prospectus for full details of fees and expenses applicable.

Ordinary, Distribution MO, Distribution QO, Distribution SO and U Shares
Global Distributor and Co‑Investment
Manager Fee:	Up to 1.50% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 2.00% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.30% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
Institutional, Distribution MI, Distribution MR, Distribution QI, Distribution QR, Distribution SI, Distribution SR, R, W and X Shares
Global Distributor and Co‑Investment
Manager Fee:	Up to 1.00% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 1.35% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.30% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
M and N Shares
Global Distributor and Co-Investment
Manager Fee:	Up to 2.00% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 2.25% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value
relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Institutional Shares of the Fund.
Depositary Fee:		Up to 0.30% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Institutional Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the gross subscription.
Selling Agents’ Shares
Global Distributor and Co‑Investment
Manager Fee:	Up to 1.10% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Selling Agents’ Shares of the Fund.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Selling Agents’ Shares of the Fund.
Shareholder Services Fee: 0.5% per annum of the Net Asset Value of the Selling Agents’ Shares in the Fund. Depositary Fee:	Up to 0.30% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Selling Agents’
Shares of the Fund.
Subscription Fee:	Up to 5% of the value of the Shares purchased. Switching Fee:	Up to 0.5% of the value of the Shares to be switched. C Class Shares Only
Sales Distribution Charge: 0.45% per annum of the Net Asset Value of the C Shares in the Fund.
Z Shares
Global Distributor and
Co-Investment Manager Fee:
Up to 1.00% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
This fee may be increased up to 1.35% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund upon reasonable written notice to Shareholders.
Manager Fee:	Up to 0.15% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the relevant class of Shares of the Fund.
Depositary Fee:	Up to 0.30% per annum (plus VAT, if any) of the Net Asset Value of the Z Shares of the Fund. Subscription Fee:	 Up to 5% of the value of the gross subscription.
Performance Fee
In addition to the fees payable to the Co‑Investment Manager, the Co‑Investment Manager shall be entitled to receive out of the assets of the Fund attributable to each class of Shares (with the exception of the M and N classes) of the Fund a performance fee (the “Performance Fee”).
The performance reference period corresponds to the entire life of the Fund (except for special events such as a merger or the replacement of the Co-Investment Manager by a new one).
The Performance Fee will be calculated and accrue on each Valuation Day with each accrual being reflected in the Net Asset Value per Share of the relevant class.
The Performance Fee (if any) in respect of a class will become payable and be credited to the Co-Investment Manager as of the last Valuation Day at the end of each twelve month period ending on 30 June in each year (the “Calculation Period”) subject to the conditions below. Consequently the Performance Fee will be crystalised at the end of each Calculation Period and the crystallisation frequency at which any accrued Performance Fee becomes payable to the Co- Investment Manager is annually.
The Performance Fee (if any) in respect of a class will be paid annually in arrears to the Co-Investment Manager as soon as practicable after the end of the Calculation Period and in any event within 30 days of the end of the Calculation Period.
If Shares are redeemed, any performance fee that has been accrued in respect of the redeemed Shares will not crystallise on the relevant Dealing Day as of which such Shares were redeemed.
Whether such a Performance Fee will apply to the Z Shares will be at the discretion of the Manager and such information will be available on request from GAM Fund Management Limited (Dublin Office) or disclosed on www.gam.com.
The entitlement to the Performance Fee arises when the percentage return is above that of the Benchmark (as defined above) (outperformance of the Benchmark) and simultaneously the Net Asset Value per Share (adjusted for any dividend) is higher than the High Water Mark (outperformance of the High Water Mark). Both conditions must be fulfilled. The Performance Fee in each case amounts to 10% p.a. of the outperformance of the High Water Mark or outperformance of the respective Benchmark, the lower of the two percentage outperformance values serving as a basis for calculation. Dividend distributions paid out shall not be deemed to impact the performance of the share class.
The percentage return is the difference between the Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the previous Calculation Period and the Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the current Calculation Period before the deduction of performance fees (or in the case of the first Calculation Period, the difference between the initial offer price applicable to the relevant class and the Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the current Calculation Period before the deduction of performance fees.
High Water Mark: At the launch of the Fund or, if applicable, of a share class of the Fund, the high water mark is identical to the initial issue price per share of the relevant class. If the Net Asset Value per Share (adjusted for any dividend) on the last Valuation Day of a subsequent Calculation Period is higher than the previous High Water Mark, the High Water Mark is set to the Net Asset Value per Share (adjusted for any dividend) calculated on the last Valuation Day of that Calculation Period after deduction of the Performance Fee. In all other cases the High Water Mark remains unchanged.
The amount for the Performance Fee is recalculated on each Valuation Day subject to the aforementioned conditions on the basis of the outperformance since the start of the Calculation Period and a reserve is formed for the respective Fund or, if applicable, for the respective class of Shares. The recalculated amount of Performance Fee is compared on each Valuation Day with the amount set aside on the previous Valuation Day. The amount set aside on the previous day is adjusted up or down accordingly on the basis of the difference found between the newly calculated amount and the amount previously set aside. Note the reference value applicable to the percentage return and the outperformance of the High Water Mark on a Valuation Day is based on the previous Valuation Day’s Net Asset Value per Share multiplied by the current Shares in issue of the respective class of Shares on that Valuation Day. The reference value used to calculate the Benchmark on a Valuation Day is based on the Net Asset Value of the class at the start of the Calculation Period adjusted for cumulative subscriptions and redemptions of the class from the start of the Calculation Period.
This ensures that the Performance Fee is only paid out if the percentage return on the Fund in the relevant class of Shares on which a Performance Fee is payable measured over an entire Calculation Period is above that of the Benchmark (outperformance of the Benchmark) and simultaneously the Net Asset Value per Share (adjusted for any dividend) is higher than the High Water Mark (outperformance of the High Water Mark). Investors should note that relative underperformance of the percentage return against the Benchmark in previous Calculation Periods will not be clawed back.
The first Calculation Period for the purposes of calculating the Performance Fee shall be from the closing of the initial offer period in respect of the relevant class of Shares of the Fund until 30 June in a Calculation Period where such Calculation Period is at least twelve months subsequent to the date of issue of Shares in the relevant class..
The Performance Fee shall be calculated by the Delegate Administrator (subject to verification by the Custodian) based on the finalised Net Asset Value per Share (adjusted for any dividend) of the relevant class of Shares of the Fund thereof as at the relevant Valuation Day and is not open to the possibility of manipulation.
Included in the calculation of the Performance Fee shall be net realised and unrealised capital gains plus net realised and unrealised capital losses as at the end of the relevant Calculation Period. As a result, Performance Fees may be paid on unrealised gains which may subsequently never be realised.
Please refer to the section of the Prospectus headed “FEES AND EXPENSES”, sub-section “Performance Fee” for an example of how the Performance Fee will be calculated.
- D
- IVIDENDSIt is anticipated that distributions will be made under normal circumstances as set out below.

Monthly distributions
Under normal circumstances it is anticipated distributions of the Distribution MO, MI and MR Shares will be made monthly (following the end of each calendar month).
Quarterly distributions
Under normal circumstances it is anticipated distributions of the Distribution QO,QI and QR Shares will be made quarterly (following the end of each calendar quarter).
Semi Annual distributions
Under normal circumstances it is anticipated distributions of Distribution SO, SI and SR Shares will go “ex dividend” on the first Dealing Day in January and July and the semi-annual distribution will normally be paid to Shareholders on or before 28 February and 31 August respectively.
Annual distributions
For all other share classes of the Fund which comprise Income Shares, it is anticipated that distributions will normally go “ex-dividend” on the first Dealing Day of July in each year and the annual distribution will normally be paid to Shareholders on or before 31 August in each year.
Further information relating to the payment of dividends is contained at the section of the Prospectus entitled “Dividends”.
- P
- ROFILE OF 
- T
- YPICAL 
- I
- NVESTORAn investment in the Fund is designed to be a long term investment of typically 5 years therefore investors should not expect to obtain short‑term gains from such investment. The Fund is suitable for investors who can afford to set aside the capital for the investment cycle and who seek a medium to high investment risk.

A
PPENDIX

###### Pre-contractual disclosure for the financial products referred to in Article 8, paragraphs 1, 2 and 2a, of Regulation (EU) 2019/2088 and Article 6, first paragraph, of Regulation (EU) 2020/852
Sustainable investment means an investment in an economic activity that contributes to an environmental or social objective, provided that the investment does not significantly harm any environmental or social objective and that the investee companies fol- low good governance practices.
Product name
: GAM Star Disruptive Growth 
Legal entity identifier: 
549300I3EICUYP4RZ214

Translation (ENFR, 2023-12-15):
# Caractéristiques environnementales et/ou sociales
L'investissement durable est un investissement dans une activité économique qui contribue à un objectif environnemental ou social, à condition que l'investissement ne nuise pas de manière significative à un quelconque objectif environnemental ou social et que les entreprises bénéficiaires de l'investissement suivent des pratiques de bonne gouvernance.
La taxonomie de l'UE est un système de classification défini dans le règlement (UE) 2020/852, qui établit une liste d'activités économiques durables sur le plan environnemental. Ce règlement n'établit pas de liste d'activités économiques socialement durables. Les investissements durables ayant un objectif environnemental peuvent être alignés ou non sur la Taxonomie.
Nonobstant le fait que le Fonds ne s'engage pas à effectuer des investissements durables, le Fonds peut détenir des actifs qui répondent aux critères d'un investissement durable de manière accessoire.

###### Quelles caractéristiques environnementales et/ou sociales sont promues par ce produit financier ?
Les Insurance-Linked Securities (ILS) fournissent du capital et des liquidités en cas de catastrophes naturelles et constituent une solution de capital structurel soutenant la stabilité et le fonctionnement efficace du marché mondial de l'assurance et de la réassurance (" (ré)assurance "). Le Fonds investit principalement dans des obligations catastrophes (" obligations CAT "), le type d'ILS le plus connu. Les ILS sont sponsorisés principalement par des assureurs et des réassureurs (" (ré)assureurs ") afin de transférer aux investisseurs les risques de pertes assurées potentiellement importantes liées à des catastrophes naturelles. Les entreprises, les gouvernements et d'autres entités publiques sont de plus en plus nombreux à parrainer des TAPI pour gérer leurs obligations en cas de catastrophe. En aidant les entreprises et les communautés à se rétablir et à se reconstruire après des catastrophes naturelles, la classe d'actifs ILS est nécessairement à l'avant-garde de la surveillance de l'impact des phénomènes météorologiques violents et autres catastrophes sur les économies. Le marché des TAPA envoie lui-même un signal de prix important pour le risque climatique, qui peut à son tour soutenir l'atténuation et l'adaptation aux risques climatiques physiques.
Les TAPI permettent également de combler les " écarts de protection " croissants entre les pertes assurées et les pertes économiques, et les " écarts de catastrophe " entre les pertes assurées mais non réassurées, en élargissant le partage mutuel des risques de catastrophe dans un bassin de capital plus vaste et plus profond. La classe d'actifs stimule l'investissement continu et le développement de modèles et d'outils de pointe conçus pour évaluer les expositions aux catastrophes.
En plus de ces caractéristiques fondamentales de la classe d'actifs, le GAM Star CAT Bond (le "Fonds" ou le "Produit financier") promeut également les caractéristiques environnementales et sociales suivantes :
- Des normes environnementales, sociales et de gouvernance élevées sont prévalentes sur le marché des ILS en général. Plus précisément, le Gestionnaire financier par délégation applique une méthodologie de notation exclusive pour soutenir la promotion de ces caractéristiques ESG élevées dans le Fonds. Le Compartiment investit principalement dans des titres dont la notation ESG est positive, tandis que les titres dont la notation est négative ne sont pas éligibles. La méthodologie de notation est décrite dans la section Stratégie d'investissement de la présente annexe sous le titre " Analyse des facteurs ESG " et dans la Politique ESG du Gestionnaire d'investissement délégué, qui est disponible en accédant au lien détaillé en réponse à la question " Où puis-je trouver plus d'informations spécifiques sur le produit en ligne ? " à la dernière page de la présente annexe ;
- Exclusion des promoteurs d'ILS impliqués dans des activités spécifiques considérées comme ayant un impact environnemental et social négatif, tel que décrit dans les critères d'exclusion de la durabilité ; et
- Évaluation de l'adhésion aux normes et standards internationaux généralement acceptés, établis par le Pacte Mondial des Nations Unies ("UN Global Compact"), par l'exclusion des sponsors ILS qui violent ces principes.

Les ILS sont parrainés par un cédant tel qu'un (ré)assureur, une entreprise ou un gouvernement, mais sont émis par des véhicules de réassurance à vocation spéciale (" SPRV "), qui sont des entités juridiques distinctes établies par des entreprises ou des promoteurs souverains, séparant les risques globaux du promoteur des risques spécifiques de l'investissement ILS. Compte tenu de la structure unique de ces titres, de l'absence d'une approche spécifique à une classe d'actifs prescrite dans le cadre du SFDR et de la transparence limitée des actifs sous-jacents (ré)assurés par le sponsor, ce Fonds applique certaines caractéristiques environnementales et sociales au niveau du sponsor uniquement. Ces caractéristiques comprennent les critères d'exclusion de la durabilité, l'adhésion évaluée aux normes et standards du Pacte Mondial des Nations Unies, et la prise en compte des principaux impacts négatifs. Les principes de bonne gouvernance (tels que définis dans la section Stratégie d'investissement de la présente annexe sous le titre " Analyse des facteurs ESG ") sont appliqués au niveau du promoteur et au niveau de l'investissement.
Ces caractéristiques sont atteintes grâce à la stratégie d'investissement et aux caractéristiques contraignantes énoncées dans la présente annexe.
Les investisseurs ayant des préférences spécifiques en matière de durabilité ou des objectifs liés à la durabilité doivent examiner en détail les informations pertinentes du Prospectus, du Supplément et de la présente Annexe pour s'assurer que le profil de durabilité du Fonds reflète ces préférences ou objectifs, en plus de leurs objectifs financiers et de leur tolérance au risque. Toute décision d'investir dans le Fonds doit prendre en compte les caractéristiques financières et non financières du Fonds, comme décrit plus en détail dans le Supplément. Les investisseurs doivent noter que les informations à fournir dans le cadre du régime SFDR peuvent être modifiées au fil du temps, à mesure que de nouvelles orientations sont publiées ou que les pratiques évoluent. C'est notamment le cas lorsque les investissements sont réalisés dans des catégories d'actifs qui ne sont pas directement référencées dans les normes techniques réglementaires, par exemple en ce qui concerne les indicateurs d'impacts négatifs sur les facteurs de durabilité qui sont définis pour les sociétés bénéficiaires d'investissements, les souverains (et les organisations supranationales) et les actifs immobiliers.
En outre, l'attention des investisseurs est attirée sur la rubrique " Facteurs de risque " du Prospectus et du Supplément, qu'il convient d'examiner avant d'investir dans le Fonds.
Aucun indice de référence n'a été désigné pour atteindre les caractéristiques environnementales et sociales promues par le Fonds.

###### Quels indicateurs de durabilité sont utilisés pour mesurer la réalisation de chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par ce produit financier ?
Les indicateurs de durabilité suivants sont utilisés pour mesurer les caractéristiques environnementales et/ou sociales du Fonds. Des indicateurs supplémentaires peuvent être examinés dans le cadre de la surveillance continue des caractéristiques environnementales et sociales du Fonds. Les états financiers annuels de GAM Star Fund Plc comprendront un rapport périodique pour ce Fonds, qui indiquera dans quelle mesure les caractéristiques environnementales ou sociales sont respectées.
- Indicateurs relatifs à l'analyse des facteurs ESGInvestissements avec des notations ESG POSITIVES ou NEUTRES : proportion de titres au sein du fonds avec une notation ESG POSITIVE ou NEUTRE. POSITIVE ou NEUTRE sur la base de la grille de notation exclusive du Gestionnaire financier par délégation, telle que décrite dans la section Stratégie d'investissement de la présente Annexe sous le titre " Analyse des facteurs ESG ".
- Indicateurs relatifs à la durabilité Critères d'exclusionILS sponsorisés par des non souverains Implication dans les armes controversées : part des investissements dans les ILS sponsorisés par des entreprises impliquées dans la fabrication ou la vente d'armes controversées.

Implication dans la fabrication d'armes ou de composants d'armes : part des investissements dans les ILS parrainés par des entreprises impliquées dans la fabrication de systèmes d'armes militaires, et/ou de composants sur mesure de ces systèmes d'armes, et/ou de produits ou services sur mesure qui soutiennent les systèmes d'armes militaires (au-dessus du seuil de 10% des revenus).
Implication dans la fabrication du tabac : part des investissements dans les ILS parrainés par des entreprises impliquées dans la fabrication de produits du tabac (au-dessus du seuil de 5% des revenus).
Implication dans la vente au détail et la distribution de tabac : part des investissements dans des ILS sponsorisés par des entreprises impliquées dans la distribution et/ou la vente au détail de produits du tabac (au-dessus du seuil de 5% des revenus).
Implication dans l'extraction des sables bitumineux : part des investissements dans les ILS parrainés par des entreprises impliquées dans l'extraction des sables bitumineux (au-dessus du seuil de 25% des revenus).
Implication dans l'exploitation du charbon thermique : Part des investissements dans les ILS parrainés par des entreprises impliquées dans l'extraction de charbon thermique ou dans la production d'électricité à partir de charbon thermique (au-dessus du seuil de 25 % des revenus).
ILS sponsorisés par des souverains
Sponsors souverains "non libres" : part des investissements dans des ILS sponsorisés par des pays qui ont été évalués comme "non libres" par le Global Freedom Score de Freedom House. La définition du Freedom House Global Freedom Score et d'autres détails sur les scores sont disponibles à l'adresse suivante : https://freedomhouse.org/countries/freedom-world/scores.
- Indicateurs relatifs au Pacte mondial des Nations uniesViolations des principes du Pacte mondial des Nations unies : part des investissements dans des ILS provenant de sponsors qui ont été impliqués dans des violations des principes du Pacte mondial des Nations unies.

Les rapports sur les indicateurs ci-dessus reposeront sur des données relatives à la durabilité. La qualité, l'actualité, l'exhaustivité et la disponibilité des données relatives à la durabilité peuvent ne pas être comparables à la qualité, l'actualité, l'exhaustivité et la
disponibilité des données financières plus standardisées et traditionnelles. Le Gestionnaire financier par délégation peut être tenu d'utiliser des estimations, des approximations ou d'appliquer des jugements subjectifs dans l'évaluation du risque de durabilité qui, s'ils sont incorrects, peuvent entraîner des pertes pour le Compartiment (y compris une perte d'opportunité).

###### Quels sont les objectifs des investissements durables que le produit financier entend partiellement réaliser et comment l'investissement durable contribue-t-il à ces objectifs ?
Non applicable.

###### Comment les investissements durables que le produit financier a partiellement l'intention de faire, ne causent-ils pas de préjudice significatif à tout objectif d'investissement durable environnemental ou social ?
Non applicable

###### Comment les indicateurs d'impacts négatifs sur les facteurs de durabilité ont-ils été pris en compte ?
Non applicable

###### Comment les investissements durables sont-ils alignés sur les principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales et sur les principes directeurs des Nations unies relatifs aux entreprises et aux droits de l'homme ?
Détails : Non applicable
La Taxonomie de l'UE établit un principe de "ne pas nuire de manière significative" selon lequel les investissements alignés sur la Taxonomie ne doivent pas nuire de manière significative aux objectifs de la Taxonomie de l'UE et s'accompagne de critères spécifiques de l'UE.
Le principe "ne pas nuire de manière significative" s'applique uniquement aux investissements sous-jacents au produit financier qui tiennent compte des critères de l'UE pour des activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la partie restante de ce produit financier ne tiennent pas compte des critères de l'UE en matière d'activités économiques durables sur le plan environnemental.
Tout autre investissement durable ne doit pas non plus nuire de manière significative à des objectifs environnementaux ou sociaux.

###### Ce produit financier tient-il compte des principaux impacts négatifs sur les facteurs de durabilité ?
Oui, le Fonds prend en compte les principaux impacts négatifs (PAI), tels que détaillés dans les tableaux 1, 2 et 3 de l'annexe 1 du règlement délégué (UE) 2022/ 1288 de la Commission (l'"Acte délégué SFDR"), comme indiqué dans le tableau ci-dessous

###### Pour les ILS sponsorisés non souverains :
Les principaux impacts négatifs sont les impacts négatifs les plus significatifs des décisions d'investissement sur les facteurs de durabilité relatifs aux questions environnementales, sociales et relatives aux employés, au respect des droits de l'homme, à la lutte contre la corruption et à l'anti-corruption.
| Indicateur de durabilité défavorable | Considérations sur le fonds |
| --- | --- |
| Tableau 1 |
| Questions sociales et relatives aux employés | 10. Violations des principes du Pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) à l'intention des entreprises multinationales. | Les sponsors de l'ILS en cas de violation des principes du Pacte mondial des Nations unies. |
| 14. Exposition à des armes controversées (mines antipersonnel, armes à sous- munitions, armes chimiques et armes biologiques) | Les promoteurs d'ILS exposés à des armes controversées (mines antipersonnel, armes à sous-munitions, armes chimiques et armes biologiques) sont exclus des investissements. |
| Tableau 2 |
| Émissions | 4. Investissements dans des entreprises sans initiatives de réduction des émissions de carbone | Si un sponsor ILS est impliqué dans la production d'énergie à partir de charbon thermique avec un niveau de revenu supérieur au seuil des critères d'exclusion de la durabilité, alors un investissement ne peut être réalisé que si le sponsor est impliqué dans des initiatives crédibles de réduction des émissions de carbone pour mettre le sponsor en conformité avec les critères d'exclusion de la durabilité dans un délai raisonnable. |
| Performance énergétique | 5. Répartition de la consommation d'énergie par type de sources d'énergie non renouvelables |
| Eau, déchets et émissions de matières |  | Considéré uniquement si les actions du sponsor dans ce domaine entraînent une violation du Pacte Mondial des Nations Unies. |
| Tableau 3 |
| Questions sociales et |  | Considéré uniquement si les actions du sponsor dans ce domaine entraînent une violation du Pacte Mondial des Nations Unies. |

| relatives aux employés |  |  |
| --- | --- | --- |
| Droits de l'homme |  | Considéré uniquement si les actions du sponsor dans ce domaine entraînent une violation du Pacte Mondial des Nations Unies. |
| Anti- corruption et anti- corruption |  | Considéré uniquement si les actions du sponsor dans ce domaine entraînent une violation du Pacte Mondial des Nations Unies. |


###### Pour les ILS parrainés par les souverains :
|  | Indicateur de durabilité défavorable | Considérations sur le fonds |
| --- | --- | --- |
| Tableau 1 |
| Social | 16. Pays d'investissement soumis à des violations sociales | Considéré uniquement dans la mesure où il est couvert par le Global Freedom Score de Freedom House. Les ILS provenant de promoteurs souverains qui obtiennent un score "Pas libre" dans le Global Freedom Score de Freedom House ne sont pas admissibles à l'investissement, à moins que ce souverain ne travaille par l'intermédiaire d'une organisation internationale - telle que la Banque mondiale, les Nations unies, une banque de développement régional ou un autre organisme doté de solides garanties ESG qui contribue et participe activement à la transaction - pour accéder au marché des ILS dans le cadre d'une initiative qui défend les principes de liberté, à savoir encourager l'amélioration de la transparence et de la responsabilité des promoteurs souverains envers leurs citoyens. |
| Tableau 3 |
| Social | 19. Score moyen de la liberté d'expression | Considéré uniquement dans la mesure où il est couvert par le Global Freedom Score de Freedom House. |
| Droits de l'homme | 20. Performance moyenne en matière de droits de l'homme | Considéré uniquement dans la mesure où il est couvert par le Global Freedom Score de Freedom House. En outre, pour être des investissements éligibles, les TAPI provenant d'États souverains ayant des allégations de violation des droits de l'homme devraient passer par une organisation internationale - telle que la Banque mondiale, les Nations Unies, une banque de développement régional ou tout autre organisme doté de solides garanties ESG qui contribue et participe activement à la transaction - pour accéder au marché des TAPI dans le cadre d'une initiative qui respecte les principes des droits de l'homme, à savoir encourager l'amélioration de la transparence et de la responsabilité des promoteurs souverains envers leurs citoyens en cas de catastrophe. |
| La stratégie d'investissement guide les décisions d'investissement en fonction de facteurs tels que les objectifs d'investissement et la tolérance au risque. |  |
|  |

Les états financiers annuels de GAM Star Fund Plc indiqueront, en ce qui concerne le Fonds, comment les principaux impacts négatifs ont été pris en compte dans les facteurs de durabilité.
Les pratiques de bonne gouvernance comprennent des structures de gestion saines, les relations avec les employés, la rémunération du personnel et la conformité fiscale.
De plus amples informations sur les principaux impacts négatifs sur les facteurs de durabilité sont décrites dans la Politique ESG du Gestionnaire d'investissement délégué, qui est disponible en accédant au lien détaillé en réponse à la question " Où puis-je trouver en ligne des informations plus spécifiques sur les produits ? " à la dernière page de cette Annexe.

###### Quelle stratégie d'investissement ce produit financier suit-il ?
Le principal objectif d'investissement du Fonds est de chercher à générer des rendements par le biais d'un investissement sélectif dans un portefeuille mondial d'ILS. Les caractéristiques environnementales et sociales du Fonds sont intégrées au processus d'investissement et mises en œuvre de manière continue comme suit :
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###### Analyse des facteurs ESG

Ce Fonds investit dans des ILS ayant uniquement des notations ESG positives ou neutres, sur la base de la méthodologie de notation ESG exclusive détaillée ci-dessous, et exclut les investissements dont la notation ESG est négative ainsi que les investissements des sponsors impliqués dans des activités spécifiques considérées comme ayant un impact environnemental et social négatif ou n'adhérant pas aux normes internationales et aux standards minimums définis par le Pacte Mondial des Nations Unies.
Méthodologie de notation ESG - tous les investissements potentiels en obligations CAT pour le Fonds et tous les autres ILS envisagés pour le Fonds sont analysés par le Gestionnaire financier délégué avant l'investissement et se voient attribuer une notation ESG en ce qui concerne leur structure globale, leur justification et leurs éléments quantitatifs dans le cadre du processus d'investissement. Le système de notation interne du Gestionnaire financier par délégation est le suivant :
- POSITIF : un investissement qui contribue à la promotion de caractéristiques environnementales (telles que la contribution à l'environnement ou à la résilience, la durabilité et la sensibilisation à l'environnement), de caractéristiques sociales (élargissement du partage mutuel des risques) et/ou d'avantages de bonne gouvernance adaptés à la catégorie d'actifs (c'est-à-dire une bonne gouvernance des risques, comme le fait que le promoteur fasse preuve d'une gestion des risques avancée ou respecte des normes élevées en matière d'information sur le transfert des risques afin d'offrir une plusgrande transparence et une plus grande responsabilité dans la préparation et la réponse aux catastrophes d'un (ré)assureur, d'une entreprise ou d'un gouvernement).
- NEUTRE : un investissement est jugé globalement comme ne contribuant ni positivement ni négativement aux critères définis ci-dessus.
- NEGATIF : un investissement ou un sponsor qui a un impact environnemental ou social négatif explicite, ou lorsque l'investissement permet au sponsor de poursuivre des pratiques environnementales ou sociales négatives ou une mauvaise gouvernance des risques. Bien que rare sur le marché des ILS, le sponsor peut avoir des impacts négatifs sur le développement durable ou tenter de contourner les normes de transparence dans les divulgations de risques des ILS. Les ILS classés comme négatifs ne sont pas des investissements éligibles pour le Fonds.

Les notations ESG sont révisées trimestriellement par le Gestionnaire financier par délégation, ou sur une base ad hoc à la suite d'un changement significatif de la situation du titre tel que connu et identifié par le Gestionnaire financier par délégation.
Si la notation ESG d'un investissement devient négative une fois dans le Fonds, le Gestionnaire financier délégué déterminera la meilleure façon de liquider la position, à moins qu'il n'existe une justification adéquate et substantielle pour une exception, telle que déterminée par le Comité d'investissement avec la supervision de la fonction de conformité. La justification d'une exception comprendra une évaluation visant à déterminer si la liquidation ou l'engagement sera plus efficace pour résoudre le ou les problèmes ESG tout en tenant compte des intérêts des investisseurs de la SICAV. Le Gestionnaire financier par délégation s'abstiendra d'investir dans des placements similaires jusqu'à ce que le ou les problèmes ESG négatifs identifiés soient résolus.
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###### Critères d'exclusion de la durabilité

Les ILS de promoteurs répondant à l'un des critères ci-dessous seront considérés comme des investissements non admissibles pour le Fonds (sauf dans les cas indiqués) :
- Toute implication dans des armes controversées telles que décrites dans la politique d'exclusion du groupe GAM sur les armes interdites ;
- Tirer plus de 10 % de leurs revenus annuels de la fabrication d'armes ou de composants d'armes ;
- Tirer plus de 5 % de leurs revenus annuels de la fabrication, de la vente au détail ou de la distribution de tabac ou de produits liés au tabac ;
- Tirent plus de 25 % de leurs revenus annuels de l'extraction des sables bitumineux ;
- Tirer plus de 25 % de leurs revenus annuels de l'extraction de charbon thermique ou de la production d'électricité à partir de charbon thermique, à moins que le promoteur n'ait pris un engagement crédible de décarbonisation nette zéro ou qu'il ait des plans crédibles pour passer sous le seuil de revenus du charbon à plus court terme. Le Gestionnaire d'investissement délégué définit cela comme des activités ou des projets contribuant à un taux significatif de réduction des émissions d'équivalent carbone lorsque l'entité s'est engagée à la décarbonisation ;Pour les commanditaires souverains :
- Les parrains souverains qui ont été évalués comme "non libres" par le Global Freedom Score de Freedom House, à moins que ce souverain ne travaille par l'intermédiaire d'une organisation internationale, telle que la Banque mondiale, les Nations unies, une banque de développement régional ou un autre organisme disposant de garanties de durabilité solides et transparentes. La définition du Global Freedom Score de Freedom House et de plus amples informations sur les scores sont disponibles à l'adresse suivante : https://freedomhouse.org/countries/freedom-world/scores.

Les exclusions sont intégrées, dans la mesure du possible, dans les contrôles d'investissement, en s'appuyant sur les informations fournies par des fournisseurs indépendants de notation ESG, des sources tierces reconnues et des recherches internes, le cas échéant. Si un investissement ne respecte pas les critères d'exclusion de la durabilité détaillés ci-dessus une fois dans le Fonds, le Gestionnaire financier par délégation déterminera la meilleure façon de liquider la position, à moins qu'il n'existe une justification adéquate et substantielle pour une exception, telle que déterminée par le Comité d'investissement avec la supervision de la fonction de conformité. La justification d'une exception comprendra une évaluation visant à déterminer si la liquidation ou l'engagement sera plus efficace pour résoudre le ou les problèmes ESG tout en tenant compte des intérêts des investisseurs de la SICAV. Le Gestionnaire financier par délégation s'abstiendra d'investir dans des ILS sponsorisés par la société ou l'État jusqu'à ce que le(s) problème(s) ESG identifié(s) soit(soient) résolu(s) et que le sponsor ne soit plus considéré comme enfreignant les critères d'exclusion de la durabilité du Fonds détaillés ci-dessus.
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###### Normes et standards internationaux

Les sponsors sont censés adhérer aux normes minimales définies par le Pacte mondial des Nations unies et les traités internationaux régissant l'utilisation des armes. Les sponsors considérés comme ayant gravement enfreint le Pacte mondial des Nations Unies sont exclus, à moins que le sponsor ne soit considéré comme ayant pris des mesures substantielles et adéquates pour répondre aux allégations. Le Gestionnaire d'investissement délégué utilise le cadre et les données de fournisseurs de données tiers, ainsi que des recherches internes si nécessaire, pour classer les violations graves, qui visent à identifier les allégations crédibles de violation des normes mondiales. Le Gestionnaire d'investissement délégué peut utiliser des données de tiers et des sources alternatives pour former son jugement concernant les allégations et la réponse du sponsor. Si un investissement enfreint le Pacte mondial des Nations Unies une fois dans le fonds, le Gestionnaire financier par délégation déterminera la meilleure façon de liquider la position, à moins qu'il n'existe une justification adéquate et substantielle pour une exception, telle que déterminée par le Comité d'investissement avec la supervision de la fonction de conformité. La justification d'une exception comprendra une évaluation visant à déterminer si la liquidation ou l'engagement sera plus efficace pour résoudre le ou les problèmes ESG tout en tenant compte des intérêts des investisseurs de la SICAV. Le Gestionnaire financier délégué s'abstiendra d'investir dans des ILS sponsorisés par l'entreprise jusqu'à ce que le ou les problèmes ESG identifiés soient résolus. Le Pacte mondial des Nations Unies est une initiative spéciale du Secrétaire général des Nations Unies qui appelle les entreprises du monde entier à aligner leurs opérations et leurs stratégies sur dix principes dans les domaines des droits de l'homme, des droits du travail, de
l'environnement et de la lutte contre la corruption. De plus amples informations sont disponibles sur le site www.unglobalcompact.org.
Les éléments de la stratégie d'investissement de la SICAV décrits ci-dessus, y compris les évaluations de durabilité et les exclusions, sont appliqués dans la mesure du possible, en s'appuyant sur des informations provenant de fournisseurs indépendants de notations ESG, de sources tierces reconnues et de recherches internes si nécessaire. Si un investissement enfreint l'une des caractéristiques une fois dans le fonds, comme décrit ci-dessus, le Gestionnaire financier par délégation déterminera la meilleure façon de liquider la position en tenant compte des intérêts des investisseurs du fonds, ou d'y remédier par le biais d'un engagement s'il existe une justification substantielle et adéquate pour une exception. Le Gestionnaire financier par délégation peut utiliser des données de tiers et d'autres sources, y compris l'engagement avec le sponsor ou l'émetteur, pour déterminer s'il existe une justification adéquate pour une exception, comme indiqué ci-dessus (par exemple, lorsque le sponsor a publié un plan de décarbonisation ou lorsqu'il a pris des mesures substantielles et adéquates pour répondre aux allégations de violations du Pacte mondial des Nations Unies).
Cela peut également être nécessaire lorsqu'il existe une différence d'évaluation entre les fournisseurs de données ou de notations ESG tiers et/ou la recherche interne. Le titre peut être conservé pendant que l'on détermine la marche à suivre appropriée. Le Gestionnaire financier délégué s'abstiendra d'investir dans des placements similaires jusqu'à ce que le(s) problème(s) ESG identifié(s) soit(soient) résolu(s) et que la position ou le promoteur concerné ne soit plus considéré comme enfreignant les caractéristiques du Fonds.
De plus amples informations sur la politique ESG du Fonds sont disponibles en accédant au lien détaillé en réponse à la question " Où puis-je trouver en ligne des informations plus spécifiques au produit ? " à la dernière page de cette annexe.

###### Quels sont les éléments contraignants de la stratégie d'investissement utilisée pour sélectionner les investissements permettant d'atteindre chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par ce produit financier?
GAM considère le terme " contraignant " dans ce contexte comme signifiant des limites ou des processus d'investissement durs dans le Fonds.
Les éléments suivants contiennent des limites strictes d'investissement :

###### Analyse des facteurs ESG
Le Gestionnaire financier par délégation applique une analyse de notation ESG exclusive à toutes les obligations CAT éligibles et à tous les autres ILS considérés pour le Fonds avant l'investissement, qui est révisée au moins une fois par trimestre. Seuls les ILS qui reçoivent une notation ESG POSITIVE ou NEUTRE peuvent être investis. Le Fonds cible un minimum de 75 % de ses investissements dans des instruments provenant de promoteurs ayant reçu une note positive. Les investissements notés neutres sont admissibles pour des raisons de diversification et de croissance stratégique du marché.
Si la notation ESG d'un investissement passe à NEGATIVE une fois dans le Fonds, le Gestionnaire financier délégué déterminera la meilleure façon de liquider la position le cas échéant, à moins qu'il n'existe une justification adéquate et substantielle pour une exception, telle que déterminée par le Comité d'investissement avec la supervision de la fonction de conformité. La justification d'une exception comprendra une évaluation visant à déterminer si la liquidation ou l'engagement sera plus efficace pour résoudre le ou les problèmes ESG tout en tenant compte des intérêts des investisseurs de la SICAV. Le Gestionnaire financier par délégation s'abstiendra d'investir dans des placements similaires jusqu'à ce que le ou les problèmes ESG négatifs identifiés soient résolus.
La répartition des actifs décrit la part des investissements dans des actifs spécifiques.
Critères d'exclusion de la durabilité et normes et standards internationaux - l'implication du sponsor dans les activités spécifiées ci-dessus (au-delà du seuil de revenus spécifié ci-dessus) ou dans le Pacte Mondial des Nations Unies, entraînerait l'inéligibilité de l'investissement. Les exclusions sont appliquées dans la mesure du possible en s'appuyant sur des informations provenant de fournisseurs indépendants de notation ESG, de sources tierces reconnues et de recherches internes si nécessaire.
Si un investissement est considéré comme ayant enfreint les Critères d'exclusion de la durabilité ou le Pacte mondial des Nations Unies une fois dans le Fonds, le Gestionnaire financier par délégation déterminera la meilleure façon de liquider la position, à moins qu'il n'existe une justification adéquate et substantielle pour une exception, telle que déterminée par le Comité d'investissement avec la supervision de la fonction de conformité. La justification d'une exception comprendra une évaluation visant à déterminer si la liquidation ou l'engagement sera plus efficace pour résoudre le ou les problèmes ESG tout en tenant compte des intérêts des investisseurs de la SICAV. Le Gestionnaire financier délégué s'abstiendra d'investir dans des ILS du sponsor jusqu'à ce que le problème identifié lié aux Critères d'exclusion de la durabilité ou au Pacte mondial des Nations Unies soit résolu et que le sponsor soit considéré comme ayant pris des mesures substantielles et adéquates pour remédier aux allégations ou aux manquements.

###### Quel est le taux minimum engagé pour réduire le champ des investissements considérés avant l'application de cette stratégie d'investissement ?
Il n'y a pas de taux de réduction minimum engagé.
La réduction de la portée des investissements est directement liée à l'implication dans les activités décrites dans la notation ESG et les critères d'exclusion de la durabilité et dépendra de l'univers investissable pertinent.

###### Quelle est la politique d'évaluation des pratiques de bonne gouvernance des entreprises bénéficiaires d'investissements ?
L'article 8 de la SFDR et les questions-réponses de la Commission européenne sur la SFDR publiées le 25 mai 2022, fournissent des indications sur les pratiques de bonne gouvernance pour les personnes morales et confirment que les exigences ne s'appliquent pas aux obligations d'État. Il s'ensuit que les exigences ne sont pas pertinentes pour les sponsors gouvernementaux d'ILS, tandis que l'application de ces exigences aux ILS sponsorisés par des non souverains n'est pas spécifiquement mentionnée dans le règlement. Pour cette raison, une approche spécifique à la classe d'actifs
pour évaluer la bonne gouvernance est appliquée aux investissements ILS éligibles pour les investissements sponsorisés souverains et non souverains.
Les activités alignées sur la taxonomie sont exprimées en tant que part de :
- le chiffre d'affaires reflétant la part des revenus provenant des activités vertes des entreprises bénéficiaires d'investissements
- dépenses d'investissement (CapEx) montrant les investissements verts réalisés par les entreprises bénéficiaires, par exemple pour une transition vers une économie verte.
- les dépenses opérationnelles (OpEx) reflétant les activités opérationnelles vertes des entreprises bénéficiaires d'investissements.

Les investisseurs dans les TAP jouent un rôle important et stratégique en fournissant du capital-risque aux compagnies d'assurance et de réassurance et à d'autres sponsors, qui, en fin de compte, peuvent aider les ménages, les entreprises et les gouvernements à gérer leurs risques de catastrophe et à accéder à une couverture d'assurance qui n'aurait peut-être pas été disponible autrement, ou alors à un coût plus élevé. Les investisseurs ILS créent le marché où des capitaux diversifiés fournissent une protection contre les catastrophes et où les questions climatiques sont au premier plan. Afin de maximiser l'impact du marché des TAPA pour les bénéficiaires finaux, la gouvernance des risques du promoteur - qui dicte comment les paiements sont transformés en une réponse rapide et efficace aux catastrophes - est primordiale. Pour cette raison essentielle, le Fonds applique principalement une approche spécifique à la classe d'actifs pour évaluer la bonne gouvernance et définit la bonne gouvernance à travers l'objectif de la governance des risques d'un sponsor dans le contexte d'un ILS.
L'évaluation de la bonne gouvernance au niveau de l'investissement est intégrée dans le cadre de notation ESG du Gestionnaire financier par délégation et se concentre spécifiquement sur la bonne gouvernance des risques reflétée par les pratiques de gestion des risques et la qualité et la transparence des divulgations et des rapports du sponsor ILS. L'évaluation de la bonne gouvernance dans le contexte d'un investissement ILS est illustrée par la transparence des informations sur les risques, avec une attention particulière portée sur : la structure de l'obligation, avec des détails clairs et suffisants sur ce qui déclencherait le remboursement du principal de l'obligation ; les rapports sur les pertes et les remboursements en temps opportun ; la qualité des données essentielles et la modélisation des risques pour permettre l'estimation des risques ; et les informations sur la façon dont le sponsor gère ses risques, y compris les performances historiques en matière de pertes, la qualité et la transparence des rapports sur les pertes historiques et les mécanismes de réponse et d'atténuation des risques disponibles. La bonne gouvernance dans ce contexte est évaluée de manière qualitative et/ou quantitative en fonction de l'indicateur spécifique.
En outre, la bonne gouvernance au niveau du sponsor est soutenue en évaluant si les sponsors des ILS adhèrent aux normes minimales définies par les dix principes du Pacte mondial des Nations Unies, qui couvrent la lutte contre la corruption (principe 10) et les droits du travail (principes 3 à 6) ainsi que la gouvernance environnementale (principes 7 à 9). En outre, si des problèmes importants de gouvernance des sponsors sont signalés par les fournisseurs de notation ESG ou découverts par des recherches internes, ils seront pris en compte dans le cadre de notation ESG du Gestionnaire d'investissement délégué dans le contexte de la gouvernance des risques et pour déterminer si les divulgations ILS effectuées peuvent être considérées comme crédibles et dignes de confiance. Dans ce contexte, la bonne gouvernance est évaluée de manière qualitative.

###### Quelle est la répartition des actifs prévue pour ce produit financier ?
Il est prévu qu'un minimum de 75% du Fonds soit aligné sur les caractéristiques environnementales/sociales promues par le Fonds. Le Fonds ne s'engage pas à détenir des investissements durables. Le Fonds peut détenir un maximum de 25 % du Fonds dans des investissements qui ne sont pas alignés sur les caractéristiques environnementales ou sociales promues par le Fonds, et qui relèvent de la catégorie d'investissements "#2 Autres", dont les détails supplémentaires sont présentés dans la section intitulée "Quels sont les investissements inclus dans la catégorie "#2 Autres", quel est leur objectif et existe-t-il des garanties environnementales ou sociales minimales ?".

###### Comment l'utilisation des produits dérivés permet-elle d'atteindre les caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier ?
Les produits dérivés sont évalués en fonction de leur exposition sous-jacente. Cela peut inclure les dérivés liés aux ILS, qui sont évalués dans le cadre du système de notation ESG et ont la même logique d'investissement que tous les autres ILS du fonds. Le seul autre type de dérivés attendu dans le Fonds serait pour les couvertures de change. Ces produits dérivés ne seraient pas alignés sur les caractéristiques ESG du Fonds et sont inclus dans la catégorie 2 – Autres.
Dans quelle mesure, au minimum, les investissements durables ayant un objectif environnemental sont-ils align sur la taxonomie de l'UE ?
Bien que le Fonds favorise les caractéristiques environnementales et sociales au sens de l'article 8 du RFD, il ne s'engage pas actuellement à investir dans un niveau minimum d'"investissements durables" au sens du RFD et il ne s'engage pas actuellement à un niveau minimum d'investissements prenant en compte les critères de l'UE pour les activités économiques écologiquement durables au sens du règlement sur la taxonomie. Ainsi, la proportion minimale des investissements du Fonds qui contribuent à des activités économiques écologiquement durables aux fins du règlement sur la taxonomie sera de 0 %.
Le Fonds peut envisager de fixer une taxonomie minimale à mesure que les données et les rapports sur l'alignement d la taxonomie s'améliorent.
Les activités habilitantes permettent directement à d'autres activités d'apporter une contribution substantielle à un objectif environnemental.
Les activités transitoires sont des activités pour lesquelles il n'existe pas encore d'alternatives à faible émission de carbone et dont les niveaux d'émission de gaz à effet de serre correspondent aux meilleures performances.

###### és
Le produit financier investit-il dans des activités conformes à la taxonomie de l'UE dans le domaine du gaz fossile et/ou de l'énergie nucléaire1 ?
- Oui :
	- dans le gaz fossile
	- Dans l'énergie nucléaire☒ NonNonobstant le fait que le produit financier n'est pas tenu d'investir dans des activités liées au gaz fossile et/ou à l'énergie nucléaire conformes à la taxonomie de l'UE, le produit financier peut occasionnellement détenir des actifs qui répondent aux critères des activités économiques liées au gaz fossile et/ou à l'énergie nucléaire conformes à la taxonomie de l'UE.



###### Quelle est la part minimale des investissements dans les activités transitoires et habilitantes ?
Non applicable.

###### Quelle est la part minimale des investissements durables ayant un objectif environnemental qui ne sont pas alignés sur la taxonomie de l'UE ?
Non applicable.

###### Quelle est la part minimale d'investissements socialement durables ?
Non applicable.

###### Quels investissements sont inclus dans la catégorie "#2 Autres", quel est leur objectif et existe-t-il des garanties environnementales ou sociales minimales ?
#2 Autres comprend les ILS qui sont notés NEUTRE, les liquidités, les garanties et/ou certains produits dérivés (voir l'explication concernant l'évaluation des produits dérivés ci-dessus). Les ILS ayant une notation ESG NEUTRE sont considérés pour des raisons de diversification et de croissance stratégique du marché. Les ILS avec une notation ESG NEUTRE sont contrôlés dans le cadre des évaluations ESG trimestrielles afin de s'assurer que le sponsor ne contribue pas négativement aux facteurs environnementaux et sociaux. Nous ne considérons pas qu'une évaluation des garanties environnementales et sociales minimales soit pertinente pour les liquidités en raison de la nature de la classe d'actifs, ni pour les produits dérivés non liés aux ILS tels que les couvertures de change.
1	Les activités liées au gaz fossile et/ou à l'énergie nucléaire ne sont conformes à la taxonomie de l'UE que si elles contribuent à atténuer le changement climatique ("atténuation du changement climatique") et ne compromettent pas de manière significative un objectif de la taxonomie de l'UE - voir l'explication dans la marge de gauche. Les critères complets pour les activités économiques conformes à la taxation de l'UE dans le domaine du gaz fossile et de l'énergie nucléaire sont définis dans le règlement délégué (UE) 2022/1214 de la Commission.
| Un indice spécifique est-il désigné comme référence pour déterminer si ce produit financier est aligné sur les caractéristiques environnementales et/ou sociales qu'il promeut ? Non Comment le benchmark de référence est-il aligné en permanence sur chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier ? Non applicable. Comment l'alignement de la stratégie d'investissement sur la méthodologie de l'indice est-il assuré en permanence ? Non applicable. En quoi l'indice désigné diffère-t-il d'un indice de marché large pertinent ? Non applicable. Où peut-on trouver la méthodologie utilisée pour le calcul de l'indice désigné ? Non applicable. |
| --- |
| Où puis-je trouver en ligne des informations plus spécifiques sur les produits ? Des informations plus spécifiques aux produits sont disponibles sur le site web : Documentation du fonds : https://www.gam.com/en/funds/featured-funds/gam-star-cat-bond https://www.gam.com/en/funds/list Les investisseurs doivent sélectionner "SFDR Disclosures" dans la section Documents du Fonds. Politiques et déclarations : https://www.fcm.com/our-esg-policy.html https://www.gam.com/en/corporate-responsibility/responsible-investing |

GAM S
TAR 
G
LOBAL 
C
AUTIOUS

###### SUPPLÉMENT 7

###### Le présent Supplément fait partie du Prospectus daté du 15 décembre 2023 de GAM Star Fund p.l.c. et doit être lu conjointement à celui-ci.
Le présent Supplément renferme des renseignements précis à propos de GAM Star Global Cautious (ci-après le « Fonds »), un compartiment de GAM Star Fund p.l.c. (ci-après la « Société »), société d’investissement à capital variable et compartiments multiples avec séparation du passif et agréée par la Banque Centrale en application des dispositions des Règlementations relatives aux OPCVM de 1989 et sous réserve de la Réglementation de 2011.
AVERTISSEMENT : (UNIQUEMENT POUR LES RESIDENTS DE HONG-KONG) Le contenu du Prospectus et du présent Supplément relatif à l’offre d’Actions P de GAM Star Fund p.l.c. n’a pas été examiné par une autorité réglementaire de Hong-Kong. Nous vous encourageons à exercer la plus grande prudence à l’égard de cette offre. Si vous avez des doutes concernant le contenu du présent document, sollicitez les conseils de professionnels indépendants. Des informations supplémentaires relatives à l’offre d’Actions dans le Fonds à Hong-Kong se trouvent ci-dessous dans la section intitulée « Avis aux résidents de Hong-Kong ».
Le Fonds peut investir dans des instruments financiers dérivés exclusivement à des fins de gestion efficace du portefeuille. En ce qui concerne l’effet de levier d’un investissement dans des instruments financiers dérivés, veuillez consulter le paragraphe « R
ISQUE GLOBAL ET EFFET DE LEVIER 
» sous la rubrique « Objectifs et politiques d’investissement » ci-dessous.
Bien que le Fonds puisse investir de manière substantielle dans des dépôts en espèces, certificats de dépôts et/ou Instruments du marché monétaire dans certaines circonstances, les Actions du Fonds ne constituent pas des dépôts et sont différentes en nature aux dépôts en ce que l’investissement n’est pas garanti et que la valeur de l’investissement est sujette à des fluctuations. Un investissement dans le Fonds implique certains risques liés aux placements, y compris la perte éventuelle du principal.
Les actionnaires doivent prendre acte du fait que les frais et les dépenses dus par les Catégories de rendement II peuvent être portés au débit du capital desdites Catégories de rendement II. En conséquence, sur les rachats de détentions, il se peut que les Actionnaires ne récupèrent pas le montant total investi en raison de la réduction de capital.
Les détenteurs d’Actions de rendement II doivent également noter que les distributions peuvent être versées à partir du capital attribuable à ces Actions. Ceci aura pour effet d’éroder le capital, et l’optimisation du revenu sera atteinte en renonçant à l’éventualité d’une future croissance du capital. Ce cycle peut continuer jusqu’à ce que tout le capital soit épuisé.
- 
#### Objectifs et politiques d’investissement

L’objectif d’investissement du Fonds vise à atteindre une croissance du capital à long terme avec une volatilité plus faible qu’un fonds qui investit uniquement dans des actions.
Le Fonds vise à atteindre cet objectif d’investissement principalement par le biais d’investissement dans des organismes de placement collectif à capital variable qui offrent une exposition aux titres, aux titres à revenu fixe, à l’immobilier, aux matières premières et aux devises tel que défini ci-dessous. Le Fonds n'investira pas dans des organismes de placement collectif de type fermé.
En général, le Fonds sera exposé à un minimum de 30 % de son actif net aux Instruments du marché monétaire, aux placements liquides dont les dépôts et les investissements à revenu fixe à court terme et les organismes de placement collectif qui investissent dans des titres à revenu fixe.
L’investissement du Fonds dans des fonds actions long only se situera entre 20 et 60 % de son actif net. Le Fonds n’investira pas directement dans l’immobilier ou les matières premières, et cette exposition indirecte doit être générée tel que décrit ci-dessous.
Il est prévu de gérer les actifs du Fonds de façon prudente par le biais de l’allocation active et à la diversification de portefeuille
et à cette fin, le Co-Gestionnaire d’investissement maintiendra la volatilité de la Valeur Liquidative du Compartiment entre 5% et 9% par an sur une période continue de 5 ans. Les modèles de risque sophistiqués aident à surveiller le niveau et la nature du risque pris. Le Co-Gestionnaire d’investissement va ajuster de façon active la pondération entre les catégories d’actifs afin d’anticiper et de refléter le changement des conditions de marché et économiques et pour exploiter des opportunités de placement. L’adéquation des opportunités de placement sera évaluée en continu par rapport à leurs risques potentiels.
La préférence du Co-Gestionnaire d’investissement sera d’investir dans des organismes de placement collectif OPCVM éligibles. Les organismes de placement collectif OPCVM de type ouvert avec lesquels le Fonds peut obtenir une exposition seront des organismes de placement collectif OPCVM principalement domiciliés au Luxembourg, au Royaume-Uni et en Irlande.
Le Fonds peut investir dans des titres négociés en bourse, chacun défini ci-dessous, afin d’optimiser son exposition aux catégories d’actifs énumérées ci-dessus.
Les organismes de placement collectif sous-jacents, dans lesquels le Fonds peut investir, seront exposés à une large gamme de catégories d’actifs qui peuvent être résumées comme suit :
- Action : le Fonds peut être exposé aux actions par le biais de l’investissement dans des organismes de placement collectif qui concentrent leurs investissements sur les actions.
- Revenu fixe : le Fonds peut être exposé aux organismes de placement collectif qui concentrent leurs investissements dans les titres à revenu fixe et dans les instruments financiers dérivés sur la base de ces titres. Il n’y a pas de restriction sur la notation de crédit minimum des titres à revenu fixe détenus par ces organismes de placement collectif.
- Alternatifs : le Fonds peut investir dans des fonds alternatifs (qui seront établis comme organismes de placement collectif OPCVM) qui sont exposés aux devises, aux instruments à revenu fixe, aux titres et aux matières premières visant à déceler les différentiels de prix et à exploiter les anomalies. Ces fonds peuvent utiliser des contrats à terme et des options, mais doivent se conformer à des règles similaires à celles du Fonds. La souplesse d’association d’éléments et de variation de l’exposition au marché fait que ces fonds peuvent avoir une corrélation faible ou nulle avec les marchés des actions, obligations, devises ou matières premières. En outre, le Fonds peut investir dans des organismes de placement collectif qui répondent aux critères définis par la Banque Centrale pour être exposé aux titres liés à l’immobilier.

Le Fonds peut investir dans d’autres Fonds de la Société ainsi que dans d’autres organismes de placement collectif gérés par le Co- Gestionnaire d’investissement ou ses sociétés affiliées. Tout investissement dans un Fonds de la Société qui lui-même investit dans d’autres Fonds de la Société n’est pas autorisé.
Lorsque le Fonds investit dans un fonds sous-jacent géré par le Gestionnaire ou toute autre société avec laquelle le Gestionnaire est lié par une gestion ou un contrôle commun(e) ou par une participation substantielle, directe ou indirecte, aucune commission de souscription, d’échange ou de rachat pour le compte de cet investissement du Fonds ne sera imposée par le Gestionnaire (ou autre entité pertinente).
Le Fonds n’imposera pas de commission annuelle de gestion (ou une commission annuelle de gestion minimale, le cas échéant) ou de commission de gestion sur la part des actifs d’un Fonds investie dans tout autre Fonds de la Société.
L’allocation du Fonds entre les catégories d’actifs décrites ci-dessus sera effectuée à la discrétion du Co-Gestionnaire d’investissement.
En outre, il peut être exposé aux catégories d’actifs susmentionnées au moyen de titres cotés en bourse décrits ci-après, titres qui sont cotés ou négociés sur les Marchés reconnus du monde entier. Ces titres négociés en bourse ne doivent pas comporter de produits dérivés.
Les fonds négociés en bourse (« ETF ») suivent un indice ou un groupe d’actifs mais sont négociés comme une action, leur cours fluctuant au cours de la journée au fur et à mesure des achats et des ventes.
Les marchandises négociées en bourse (« ETC ») sont des titres de créance habituellement émis par un instrument d’investissement qui suit la performance d’une seule matière première sous-jacente ou bien d’un groupe de matières premières associées comprenant, entre autres, l’or, l’argent, le platine, les diamants, le palladium, l’uranium, le charbon, le pétrole, le gaz, le cuivre et les récoltes. Les ETC sont des titres liquides, ils peuvent être négociés sur une bourse réglementée de la même manière qu’une action. Les ETC permettent aux investisseurs d’être exposés aux matières premières sans avoir à négocier de contrats à terme ou à réceptionner physiquement les actifs.
En outre, lors de circonstances pertinentes, le Fonds est susceptible de conserver ou de transférer jusqu’à 100 % de son actif net dans des dépôts, des titres de dette souveraine et des Instruments du marché monétaire. De telles circonstances comprennent le moment où les conditions du marché peuvent nécessiter une stratégie d’investissement défensive, la détention de liquidités en dépôt dans l’attente d’un réinvestissement, la détention de liquidités afin de satisfaire aux rachats et au paiement des frais ou afin de soutenir l’exposition aux produits dérivés ou toute circonstance extraordinaire du marché comme un krach boursier ou des crises majeures qui, de l’avis raisonnable du Co- Gestionnaire d’investissement, pourraient avoir un effet préjudiciable sur la performance du Fonds.
Le Fonds peut investir jusqu’à 100 % de sa Valeur nette d’inventaire dans des titres émis ou garantis par un quelconque État membre, ses autorités locales, des États non membres ou des organismes publics internationaux auxquels adhèrent un ou plusieurs États membres et qui sont exposés à la Section 2.12 « Restrictions d’investissement » du Prospectus (i) afin de supporter toute exposition à des produits dérivés ou
(ii) à toute circonstance extraordinaire du marché comme un krach ou des crises majeures qui, de l’avis raisonnable du Co-Gestionnaire d’investissement, pourraient avoir un effet préjudiciable sur la performance du Fonds.
Pour le suivi des performances, le fonds peut être évalué par rapport aux indices Lipper Global Mixed Asset GBP Conservative / Lipper Global Mixed Asset GBP Balanced / GBP Average 1 Month Deposit Rate (les « indices de référence »).
Le Lipper Global Mixed Asset GBP Conservative est une moyenne sectorielle de fonds investissant à plus de 65 % dans des titres à revenu fixe et le reste dans des titres à revenu variable. Les investissements sont limités au pays/à la région lorsque cela est spécifié.
Le Lipper Global Mixed Asset GBP Balanced est une moyenne sectorielle de fonds investissant plus de 35 % mais moins de 65 % dans des titres à revenu variable et le reste dans des titres à revenu fixe. Les investissements sont limités au pays/à la région lorsque cela est spécifié.
Le Fonds est considéré comme étant activement géré en référence à l’indice de référence en raison du fait qu'il utilise l’indice de référence dans la devise appropriée à des fins de comparaison des performances. Toutefois, l’indice de référence n’est pas utilisé pour définir la composition du portefeuille du fonds et le fonds peut être entièrement investi dans des titres qui ne font pas partie de l’indice de référence.

###### Produits dérivés
Soumis aux Réglementations de 2011 et tel que décrit plus en détail dans la rubrique « Restrictions d’investissement » dans le Prospectus, le Fonds peut utiliser les contrats à terme sur devises énumérés ci-dessous à des fins de gestion efficace du portefeuille (étant la réduction du risque).
Aux fins de clarification, les instruments dérivés utilisés uniquement à des fins de gestion efficace du portefeuille ne sont pas considérés comme des instruments synthétiques.
Lorsqu'une catégorie d’action est indiquée comme étant couverte à l'Annexe I du Prospectus, le Fonds conclura certaines opérations de change afin de couvrir le risque de change de cette catégorie libellée dans une autre monnaie que la Devise de référence, de la manière décrite dans la partie du Prospectus intitulée « Risque de change lié à la désignation de la devise d'une catégorie d’Actions ». Lorsque le Fonds ne conclut pas de telles opérations de couverture de risque, une conversion de monnaie doit avoir lieu lors de la souscription, du rachat, de l’échange et des distributions aux taux de change en vigueur lorsque la valeur de l’action libellée dans la devise de la catégorie sera soumise au risque de taux de change relatif à la Devise de référence.
Ces produits dérivés peuvent être négociés de gré à gré ou sur un Marché reconnu.
C
ONTRATS À TERME SUR DEVISES 
: ceux-ci peuvent être mis à profit à de couverture pour : a) préserver la vigueur de la Devise de base du Fonds et/ou b) atténuer le risque de change entre la Devise de base du Fonds et celle dans laquelle les Actions d’une catégorie du Fonds sont libellées lorsque cette devise de référence diffère de la Devise de base du Fonds.
L’utilisation de produits dérivés aux fins mentionnées ci-dessus est susceptible d’exposer le Fonds aux risques décrits à la section
« Introduction – Facteurs de risques » du Prospectus.
L
'
INTÉGRATION DES RISQUES DE DURABILITÉ
Le risque de durabilité est intégré dans le processus d'investissement du Fond, tel que décrit et défini dans la section « Durabilité » du Prospectus.
Pour des informations détaillées sur les résultats de l'évaluation concernant l'impact probable du risque de durabilité sur le rendement du fonds, veuillez vous reporter à la section " Facteurs de risque " du présent supplément.

###### Risque global et effet de levier
Le Fonds va uniquement utiliser un nombre limité d’instruments dérivés simples à des fins de gestion de portefeuille non complexe et efficace. Le Fonds aura recours à l’Approche par les engagements afin de calculer le risque global généré par l’utilisation d’instruments financiers dérivés dans le cadre de son processus de gestion des risques.
Le Fonds n'a pas recours à l'effet de levier, mais il peut emprunter jusqu'à 10 % de sa valeur liquidative pour couvrir les rachats des investisseurs.
- 
#### Restrictions d’investissement

Les restrictions d’investissement du Fonds sont énoncées dans le Prospectus sous la rubrique « Restrictions d’investissement ».
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#### Facteurs de risque

Outre les risques particuliers décrits ci-dessous, l’attention des investisseurs potentiels est attirée sur la rubrique intitulée « Facteurs de risque » dans le Prospectus, lesquels doivent être étudiés par ces derniers préalablement à un investissement dans le Fonds.

###### Risques en matière de durabilité
Les investissements du Compartiment sont soumis au risque de durabilité, tel que décrit et défini dans la section « Durabilité » du Prospectus. Les investissements dans des organismes de placement collectif ouverts sont soumis à un faible risque de durabilité dans la mesure où ils concernent des pools diversifiés d'actifs sous-jacents. Dans la mesure où une dépréciation de la valeur de marché d'un actif sous-jacent se produit en raison des risques de durabilité, l'impact global sur l'instrument de capitaux propres devrait néanmoins être limité. Cette diversification réduit le risque de durabilité du Compartiment. Le compartiment est considéré comme ayant un risque en matière de durabilité faible. Les risques de durabilité peuvent varier dans une mesure limitée selon l’exacte composition du portefeuille. L'évaluation du risque de durabilité est intégrée au processus d'investissement du Compartiment et sera effectuée périodiquement sur une base individuelle pour tous les investissements détenus dans le portefeuille. Aux fins de l'évaluation du risque en matière de durabilité, le Co-Gestionnaire d’investissements du compartiment peut utiliser toutes les informations disponibles sur la durabilité, telles que les rapports des entreprises investies accessibles au public, d'autres données accessibles au public (telles que les agences de notations) et les données établies et distribuées par des fournisseurs de données externes.
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#### Devise de référence

Livre sterling
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#### Offre initiale

Les Actions dans chaque catégorie seront offertes au prix de l’offre initiale qui se trouve dans le Prospectus sous la rubrique intitulée « Investir dans la Société » - « Description des Actions » à l’exception des Catégories d’Actions qui ont déjà été lancées, dont la liste actuelle est disponible auprès de GAM Fund Management Limited ou sur le site internet de GAM www.gam.com. Dans chaque catégorie, les Actions proposées au prix de l'offre continueront de l'être pendant la période de l'offre initiale de chaque catégorie jusqu'au 6 juin 2024 (ci-après désignée par le terme « Période d’offre initiale » par rapport à chaque catégorie n'ayant fait l'objet d'aucun lancement). Sous réserve de l’acceptation de la part de la Société de la souscription des Actions d'une catégorie proposée à un prix d'offre initiale, les Actions de cette catégorie seront émises pour la première fois le dernier Jour ouvrable de la Période d’offre initiale concernant cette catégorie.
La Période d’offre initiale peut être réduite ou prolongée par les Administrateurs. La Banque Centrale sera informée à l’avance de ladite réduction ou prolongation si des souscriptions d’Actions ont été reçues et à défaut chaque année. À l’issue de la clôture de la Période d'offre initiale, les Actions de la catégorie correspondante seront émises à la Valeur nette d’inventaire par Action de cette catégorie chaque Jour de négociation en sus de toute redevance de dilution applicable (de la manière décrite dans le Prospectus sous la rubrique « Redevance de dilution »).
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#### Jour de négociation

Chaque Jour Ouvrable.
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#### Avis d’opération

Les souscriptions et les rachats d’Actions seront effectués chaque Jour de négociation à condition que le Gestionnaire ait reçu un avis de souscription/de rachat au plus tard à 10h00, heure du Royaume-Uni, le Jour de négociation concerné.
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#### Souscription d’Actions

Les procédures à suivre pour effectuer une demande de souscription d’Actions sont exposées dans le Prospectus à la section « Comment acheter des Actions ».
Le règlement doit être reçu par le Gestionnaire sous la forme de fonds compensés et dans la devise de référence des Actions faisant l’objet de la souscription, au plus tard à 10h00 (heure du Royaume-Uni) le Jour de négociation correspondant ou dans un délai de quatre Jours Ouvrables à compter du Jour de négociation correspondant dans le cas d’investisseurs ou d’intermédiaires agréés par le Gestionnaire.
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#### Commissions

Veuillez vous reporter à la section intitulée « Commissions et frais » du Prospectus pour obtenir des renseignements complets concernant les commissions et frais applicables.
En outre, dans le cas d’Actions de rendement II, des commissions de gestion et/ou les autres frais et dépenses peuvent être imputés au capital du Fonds. Veuillez vous reporter à la partie du Prospectus intitulée « Imputation des commissions et des frais sur le capital » pour obtenir de plus amples informations.
A
CTIONS ORDINAIRES
, PO, de Actions de Distribution MO, de Actions de Distribution PMO, de Actions de Distribution PMCO, de Actions de Distribution QO et de Actions de Distribution SO
| Commission du Distributeur mondial et du Co- Gestionnaire d’investissement : | Jusqu’à 1,05 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds. Cette commission peut être portée à 1,70 % par an (TVA en sus, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds moyennant notification raisonnable donnée par écrit aux Actionnaires. |
| --- | --- |
| Commission du Gestionnaire : | Jusqu’à 0,15 % par an (plus la TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds soumis à une commission minimum payable par le Fonds de 30 000 GBP par an. Pour de plus amples informations, veuillez-vous référer au paragraphe 9 de la section intitulée « Objectif et politiques d’investissement » du Prospectus. |
| Commission du Dépositaire : | Jusqu’à 0,0425 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission de souscription : | Jusqu’à 5 % de la valeur brute de souscription à l'exception des Actions ordinaires, PO, de distribution MO, de distribution PMO, de distribution PMCO, de distribution QO et de distribution SO, libellées en GBP pour lesquelles aucune Commission de souscription ne s'applique. |

Actions de catégories U et V
| Commission du Distributeur mondial et du Co- Gestionnaire d’investissement : | Jusqu’à 1,35 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds. Cette commission peut être portée à 1,85 % par an (TVA en sus, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds moyennant notification raisonnable donnée par écrit aux Actionnaires. |
| --- | --- |
| Commission du Gestionnaire : | Jusqu’à 0,15 % par an (plus la TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds soumis à une commission minimum payable par le Fonds de 30 000 GBP par an. |
| Commission du Dépositaire : | Jusqu’à 0,0425 % par an (plus la TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission de souscription : | Jusqu’à 5 % de la valeur brute de souscription à l'exception des Actions U et V, libellées en GBP pour lesquelles aucune Commission de souscription ne s'applique. |

Actions institutionnelles, de distribution MI, de distribution MR, de distribution QI, de distribution QR, de distribution SI, de distribution SR, PI, de catégories R, W et X
| Commission du Distributeur mondial et du Co- Gestionnaire d’investissement : | Jusqu’à 0,70 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds. Cette commission peut être portée à 1,20 % par an (TVA en sus, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds moyennant notification raisonnable donnée par écrit aux Actionnaires. |
| --- | --- |
| Commission du Gestionnaire : | Jusqu’à 0,15 % par an (plus la TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds soumis à une commission minimum payable par le Fonds de 30 000 GBP par an. |
| Commission du Dépositaire : | Jusqu’à 0,0425 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission de souscription : | Jusqu’à 5 % de la valeur brute de souscription à l'exception des Actions institutionnelles, de distribution MI, de distribution MR, de distribution QI, de distribution QR, de distribution SI, de distribution SR, PI, R, W et X, libellées en GBP pour lesquelles aucune Commission de souscription ne s'applique. |

Actions d’Agents de placement
| Commission du Distributeur mondial et du Co- Gestionnaire d’investissement : | Jusqu’à 0,85 % par an (TVA en sus, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire des Actions d’agents de placement du Fonds. |
| --- | --- |
| Commission du Gestionnaire : | Jusqu’à 0,15 % par an (plus la TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire des Actions d’agents de placement du Fonds soumis à une commission minimum payable par le Fonds de 30 000 GBP par an. |
| Commission au titre des services aux Actionnaires : | 0,5 % par an de la Valeur nette d’inventaire des Actions d’agents de placement du Fonds. |
| Commission du Dépositaire : | Jusqu’à 0,0425 % par an (TVA en sus, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire des Actions d’agents de placement du Fonds. |
| Commission de souscription : | Jusqu’à 5 % de la valeur des Actions souscrites à l'exception des Actions d’agents de placement, libellées en GBP pour lesquelles aucune Commission de souscription ne s'applique. |
| Commission d’échange : | Jusqu’à 0,5 % de la valeur des Actions devant être échangées. |

Actions de catégorie C d’agents de placement, Actions de catégorie F d’agents de placement, Actions de catégorie G d’agents de placement et Actions PC
D
’
AGENTS DE PLACEMENT UNIQUEMENT
| Commission de distribution : | 0,75 % par an de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| --- | --- |

Actions de catégorie Z
| Commission du Distributeur mondial et du Co- Gestionnaire d’investissement : | Jusqu’à 0,70% par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds. Cette commission peut être portée à 1,20 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds moyennant notification raisonnable donnée par écrit aux Actionnaires. |
| --- | --- |
| Commission du Gestionnaire : | Jusqu’à 0,15 % par an (plus la TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds soumis à une commission minimum payable par le Fonds de 30 000 GBP par an. |
| Commission du Dépositaire : | Jusqu’à 0,0425 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission de souscription : | Jusqu’à 5 % de la valeur brute de souscription à l'exception des Actions Z, libellées en GBP pour lesquelles aucune Commission de souscription ne s'applique. |

Le Fonds pourra verser sans restriction des commissions ou frais de souscription, rachat, gestion, performance, distribution, administration et/ou de dépôt concernant chaque organisme de placement dans lequel il investit. Ces commissions habituelles des organismes de placement collectif sous-jacents comprennent jusqu’à 2 % de la Valeur nette d'inventaire dudit organisme concernant la commission de gestion et un pourcentage de 0,35 % en ce qui concerne les commissions d’administration et de fiduciaires. Les commissions de performance payables aux gestionnaires de placement des organismes de placement collectif sous-jacents comprendront habituellement jusqu’à 20 % de la part de l’augmentation de la performance de la Valeur nette d’inventaire des organismes de placement collectif sous-jacents respectifs sur une période prédéterminée (à l’exception de certains cas dans lesquels ces commissions de performance ne sont payables que lorsqu’elles sont supérieures à un taux critique de rentabilité en vigueur).
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#### Dividendes

Il est anticipé que les distributions s’effectueront dans des circonstances normales comme définies ci-dessous. A
CTIONS DE 
D
ISTRIBUTIONS MENSUELLES
Dans des circonstances normales, il est anticipé que les distributions des Actions de Actions de Distribution MO, de Actions de Distribution MI, de distribution MR, de Actions de Distribution PMO et de Actions de Distribution PMCO seront effectuées tous les mois (suivant la fin de chaque mois calendaire).
Actions de Distributions trimestrielles
Dans des circonstances normales, il est anticipé que les distributions des Actions de Actions de Distribution QO, de Actions de Distribution QI, de distribution QR, d’Agents de placement AQ, d’Agents de placement CQ et d’Agents de placement TQ seront effectuées tous les trimestres (suivant la fin de chaque trimestre calendaire).
Actions de Distributions semestrielles
Dans des circonstances normales, il est anticipé que la date « ex-dividende » pour les distributions des Actions de distribution SO, SI et SR sera le premier Jour de négociation en janvier et juillet, et la distribution semestrielle sera normalement versée aux Actionnaires au plus tard le 28 février et le 31 août respectivement.
Actions de Distributions annuelles
Pour toutes les autres Catégories d’Actions concernées du Fonds qui comprennent des Actions de distribution ou des Actions de rendement II, il est anticipé que la date « ex-dividende » pour les distributions sera le premier Jour de négociation de juillet de chaque exercice et la distribution annuelle sera normalement versée aux Actionnaires au plus tard le 31 août de chaque exercice.
D’autres informations relatives au versement des dividendes se trouvent dans la section du Prospectus intitulée « Dividendes ».
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#### Profil de l’investisseur type

Un investissement dans le Fonds est conçu pour être un investissement à long terme typiquement sur 5 ans, par conséquent, les investisseurs ne doivent pas s’attendre à obtenir des plus-values à court terme pour un tel investissement. Le Fonds convient à des investisseurs qui peuvent se permettre de constituer le capital pour le cycle d’investissement et qui recherchent un niveau moyen de risque d’investissement.
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#### Avis aux résidents de Hong-Kong

Le Prospectus et le présent Supplément relatif à l’offre d’Actions P du Fonds n’ont pas été examinés ou approuvés par la Securities and Futures Commission (la « SFC ») conformément à la Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) de Hong-Kong (la « SFO »). En conséquence, les Actions P du Fonds peuvent ne pas être offertes ou vendues par le biais du Prospectus et du présent Supplément ou par tout autre document en dehors de circonstances qui ne sont pas mentionnées dans le Prospectus et dans le présent Supplément ou dans tout autre document relatif à l’offre d’Actions P du Fonds, étant un « prospectus » comme défini dans l’Ordonnance sur les sociétés (Dispositions sur la liquidation et diverses) (Cap. 32) de Hong-Kong (la « CO ») ou qui ne constitue pas une offre publique dans le sens de la CO et de la SFO.
Personne ne peut émettre ou avoir en sa possession à des fins d’émission, que ce soit à Hong-Kong ou ailleurs, toute publicité, invitation ou tout document relatif aux Actions P du Fonds, qui est destiné ou dont le contenu a une forte possibilité d’être consulté ou lu par le public de Hong-Kong (sauf si elle a l’autorisation de le faire en vertu des lois de Hong-Kong relatives aux titres). Aucune personne de Hong-Kong autre que la personne à qui une copie du Prospectus et du présent Supplément a été remise ne peut utiliser cette dernière comme constituant une invitation à investir, et une souscription pour des Actions P du Fonds sera acceptée uniquement de la part de cette personne pour ce montant minimum d’Actions P du Fonds comme défini dans le présent Supplément. La reproduction sous toute forme ou la transmission du Prospectus et du présent Supplément à toute personne autre que la personne à qui ils sont destinés est interdite.

###### La souscription initiale minimale et le montant de détention minimal applicables aux Actions P sont définis dans les sections du Prospectus intitulées « Souscription initiale minimale » et « Montant de détention minimal (Actions P uniquement) » respectivement.
GAM S
TAR 
C
HINA 
E
QUITY

###### SUPPLÉMENT 8

###### Le présent Supplément fait partie du Prospectus daté du 15 décembre 2023 de GAM Star Fund p.l.c. et doit être lu conjointement à celui-ci.
Le présent Supplément renferme des renseignements précis à propos de GAM China Equity (ci-après le « Fonds »), un compartiment de GAM Star Fund p.l.c. (ci-après la « Société »), société d’investissement à capital variable et compartiments multiples avec séparation du passif et agréée par la Banque Centrale en application des dispositions des Règlementations relatives aux OPCVM de 1989 et sous réserve de la Réglementation de 2011.
Le Fonds peut investir dans des instruments financiers dérivés à des fins de gestion efficace du portefeuille. En ce qui concerne l’effet de levier d’un investissement dans des instruments financiers dérivés, veuillez consulter le paragraphe « R
ISQUE GLOBAL ET EFFET DE LEVIER 
» sous la rubrique « Objectifs et politiques d’investissement » ci-dessous.
Un placement dans ce Fonds ne doit pas constituer une part importante d’un portefeuille d’investissement et peut ne pas s’avérer adapté à tous les investisseurs. Nous attirons l’attention des investisseurs potentiels sur la rubrique intitulée « Facteurs de risque » dans le Prospectus, lesquels doivent être étudiés par ces derniers préalablement à un investissement dans le Fonds.
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#### Objectifs et politiques d’investissement

L’objectif d’investissement du Fonds est d’obtenir une appréciation du capital en investissant essentiellement dans des titres de participation inscrits, cotés ou échangés sur un Marché reconnu et émis par des sociétés ayant leur siège social ou une part significative de leurs activités en République populaire de Chine et Hong Kong.
La politique du Fonds est d’investir principalement en titres de participation de ces émetteurs.
Cependant, le Fonds peut investir à court terme jusqu’à 10 % de son actif net dans des titres de participation non cotés de ces émetteurs et jusqu’à 15 % de son actif net dans des Titres à revenu fixe et des actions privilégiées dans la mesure où ces investissements s’inscrivent dans l’objectif d’investissement du Fonds. À cet effet, les titres à revenu fixe comprennent les obligations d’État et/ou d’entreprises et autres titres de créance (tels que les certificats de dépôts, les bons du Trésor et les effets de commerce) à taux d’intérêt fixe ou variable et qui ne nécessitent pas d’être notés investment grade, tel que défini par Standard & Poor’s. Au maximum 10 % de la Valeur nette d’inventaire du Fonds sera investie dans des titres assortis d’une notation inférieure à investment grade.
Le Fonds peut également investir dans des dépôts, des Instruments du marché monétaire et des organismes de placement collectif. Tout investissement dans un organisme de placement collectif ne pourra dépasser 10 % au total de la Valeur nette d’inventaire du Fonds.
Le Fonds peut investir dans des actions chinoises A cotées ou échangées à la Bourse de Shanghai ou à la Bourse de Shenzhen (« Actions chinoises A »). Il existe deux moyens possibles dans lesquels le Fonds peut investir directement dans des Actions chinoises A. Premièrement, le Fonds peut investir dans des Actions chinoises A par le biais de l’Investisseur institutionnel étranger agréé en renminbi (« RQFII ») approuvé par la Commission de Régulation des Marchés financiers en Chine. Deuxièmement, le Fonds peut investir dans des Actions chinoises A cotées à la Bourse de Shanghai en utilisant le Stock Connect de Shanghai Hong Kong ainsi qu’à la Bourse de Shenzhen en utilisant le Stock Connect de Shenzhen Hong Kong.
Des informations supplémentaires relatives aux investissements réalisés via le régime RQFII, le Stock Connect de Shanghai Hong Kong et le Stock Connect de Shenzhen Hong Kong se trouvent dans le Prospectus à la section intitulée « Investissement dans les Actions chinoises A » et à la section intitulée « Facteurs de risque » - « Investissement dans les Actions chinoises A ». Le Fonds peut également être exposé aux Actions chinoises A via des moyens indirects. Il peut investir dans d’autres organismes de placement collectif qui investissent essentiellement dans des Actions chinoises A conformément aux limites d’investissement définies ci-dessous. En outre, le Fonds peut aussi investir dans des obligations participantes émises par l’Investisseur institutionnel étranger agréé (« QFII ») ou RQFII ou d’autres tiers qui sont exposés aux Actions chinoises A. Les obligations participantes sont des obligations structurées, qui peuvent être non cotées, dont le rendement est basé sur la performance des Actions A chinoises.
L’exposition directe et indirecte globale du Fonds aux Actions chinoises A sera égale ou inférieure à 30 % de la valeur nette d’inventaire du Fonds.
S’il est normal pour le Fonds d’allouer ses actifs de la manière décrite ci-dessus, il peut également, sous réserve de la limite d'investissement établie par GInvTA, comme indiqué ci-dessous, détenir des liquidités et équivalents de liquidités dans les circonstances qui s’y prêtent. De telles circonstances comprennent, entre autres, la détention de liquidités en dépôt dans l’attente d’un réinvestissement, afin de satisfaire aux rachats ou au paiement de frais.
Nonobstant toute mention contraire figurant dans le présent Prospectus et les stipulations ci-dessus visant la politique d'investissement du Fonds, afin que celui-ci puisse se qualifier comme un Fonds d'actions conformément à la section 2(6) de la GInvTA, le Fonds veillera à ce que
plus de 50 % de sa valeur nette d'inventaire soit continuellement investie dans des participations au capital conformément à l'article 2(8) de la GInvTA. Pour de plus amples informations, veuillez vous reporter à la sous-rubrique intitulée « Restrictions d'investissement applicables à la Loi allemande sur la fiscalité des investissements » figurant sous la rubrique « Restrictions d’investissement » du Prospectus. Tant que le Fonds reste enregistré pour la vente à Taïwan, la valeur totale de la position courte non compensée du Fonds en instruments dérivés à des fins de couverture ne dépassera pas la valeur de marché totale des titres concernés détenus par le Fonds et l'exposition au risque de la position non compensée du Fonds en instruments dérivés à des fins d'augmentation de l'efficacité des investissements ne dépassera pas 40 % de la Valeur liquidative du Fonds.

###### Stratégie d’investissement
L’équipe d’investissement cherche à connaître les moteurs clés des économies régionales de la Chine et à trouver des opportunités de placement qui correspondent au potentiel de croissance rapide de la Chine et aux déficiences du marché en développement. Un processus en trois étapes qui tient compte des perspectives internationales est utilisé, mais il est déterminé principalement par l’identification de thèmes régionaux, le comportement de la politique chinoise et une analyse rigoureuse et ascendante des sociétés afin de sélectionner les actions.
Pour le suivi des performances, le fonds peut être évalué par rapport à l'indice MSCI China 10/40 (l'"indice de référence").
L'indice de référence est conçu pour mesurer la performance des actions dans les grandes et moyennes entreprises chinoises. L'indice de référence comprend actuellement plus de 450 sociétés et est conçu de manière à refléter le cadre réglementaire applicable au fonds.
Le Fonds est considéré comme étant activement géré en référence à l’indice de référence en raison du fait qu'il utilise l’indice de référence dans la devise appropriée à des fins de comparaison des performances. Toutefois, l’indice de référence n’est pas utilisé pour définir la composition du portefeuille du fonds et le fonds peut être entièrement investi dans des titres qui ne font pas partie de l’indice de référence.

###### Produits dérivés
Le Fonds n’a pas actuellement l’intention d’utiliser des produits dérivés à des fins d’investissement. Soumis aux Règlementations de 2011 et tel que décrit plus en détail sous la rubrique « Restrictions d’investissement » dans le Prospectus, le Fonds peut utiliser les produits dérivés énumérés ci-dessous à des fins de gestion efficace du portefeuille (étant (i) la réduction du risque, (ii) la réduction des coûts ou (iii) la génération de capitaux ou de revenus supplémentaires pour le Fonds avec un niveau cohérent par rapport à son profil de risque).
Les instruments dérivés qui peuvent être détenus par le Fonds comprennent les warrants couverts, les contrats à terme sur indices, les options sur indices, les options sur devises et les transactions de contrats à terme sur devises.
Lorsqu'une catégorie d’action est indiquée comme étant couverte à l'Annexe I du Prospectus, le Fonds conclura certaines opérations de change afin de couvrir le risque de change de cette catégorie libellée dans une autre monnaie que la Devise de référence, de la manière décrite dans la partie du Prospectus intitulée « Risque de change lié à la désignation de la devise d'une catégorie d’Actions ».
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ARRANTS COUVERTS 
: le Fonds peut investir dans des warrants couverts émis par un courtier de bonne réputation qui sont cotés ou négociés sur un Marché reconnu afin d’être exposé à un panier de titres de créance ou de participation sous une forme plus efficace que l’achat direct de titres. Il est possible que ceci résulte d’une réduction des coûts de transaction, de meilleures liquidités, d’une fiscalité plus faible ou de la provision faite contre un risque baissier. Les warrants couverts peuvent également servir à renforcer une position existante détenue par le Fonds si une bonne tenue des titres est prévue à courte échéance.
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ONTRATS À TERME SUR INDICES 
: les contrats sur indice boursier sont utilisés principalement en marge d’une allocation tactique des actifs afin de gérer les importants flux de trésorerie reçus par le Fonds pour minimiser le risque de sous-performance de ce dernier du fait de liquidités supérieures aux prévisions. Des entrées de liquidités massives peuvent provoquer une sous-exposition du Fonds au marché. L’engagement dans un Contrat sur indice peut être considéré plus rentable et plus opportun que l’achat immédiat des titres sous-jacents dans de telles circonstances. Ce substitut sera de nature temporaire tant qu’un moment plus opportun pour l’acquisition des titres sous-jacents n’aura pas été déterminé.
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PTIONS SUR INDICES 
: le Fonds peut émettre et acheter des options sur indices de vente et d’achat sur tout indice financier dans le cadre des politiques d’investissement du Fonds. L’acheteur d’une option a le droit mais pas l’obligation d’acheter ou de vendre un titre ou tout autre instrument. Le profil risque-récompense qui en résulte diffère selon que l’actif est acheté ou bien vendu ce qui peut parfois être considéré comme davantage souhaitable. Les options sur indices permettent aux investisseurs d’être exposés à un grand nombre de titres avec une décision de transaction. Les options de vente peuvent être acquises afin de préserver la valeur du Fonds ou d’une portion de celui-ci contre les chutes prévues des marchés actions ou de grands groupes sectoriels représentés par l’indice en question. Les options d’achat peuvent être achetées ou vendues afin de bénéficier d’une exposition à un indice financier ou à un grand secteur d’activité. Elles peuvent également être vendues (vente couverte uniquement) afin de bénéficier de la prime perçue à titre de couverture d’une position acheteuse existante. L’émission et l’achat d’Options sur indices constituent des activités hautement spécialisées qui impliquent des risques d’investissement particuliers.
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PTIONS SUR DEVISES 
: elles peuvent être utilisées en vue de se protéger des fluctuations du marché des changes. Le recours à ces produits vise à protéger les investisseurs contre les fluctuations défavorables de certaines devises telles que le yuan/renminbi chinois. Une option sur devise pourra ainsi être prise par un recours au « collar », par l’intermédiaire duquel une option d’achat en dollars est achetée et une option de vente vendue à différents prix d’exercice et sans aucun frais d’entrée. L’investisseur est ainsi couvert en cas de dépréciation du yuan renminbi en deçà du prix d’exercice de l’option d’achat en dollars. Cette couverture a toutefois un « coût », celui de devoir renoncer à tout gain en cas d’appréciation du yuan renminbi au-delà du prix d’exercice de l’option de vente. Un collar est une stratégie d’option à visée protectrice.
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ONTRATS DE CHANGE À TERME 
: ils peuvent être utilisés pour : a) couvrir la devise désignée de l’actif du Fonds contre la Devise de référence du Fonds ou b) atténuer le risque de change entre la Devise de référence du Fonds et la devise dans laquelle les Actions d’une classe de ce Fonds sont libellées, si celle-ci est différente de la Devise de référence du Fonds.
Bien que le Fonds puisse parfois détenir des positions courtes dans les catégories d’actifs décrites ci-dessus dans la section intitulée « Objectifs et politiques d’investissement », ces positions courtes ne seront qu’à des fins de couverture et n’entraîneront pas d’exposition supplémentaire générée par le Fonds sur une base nette.
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INTÉGRATION DES RISQUES DE DURABILITÉ
Le risque de durabilité est intégré dans le processus d'investissement du Fond, tel que décrit et défini dans la section « Durabilité » du Prospectus.
Pour des informations détaillées sur les résultats de l'évaluation concernant l'impact probable du risque de durabilité sur le rendement du fonds, veuillez vous reporter à la section " Facteurs de risque " du présent supplément.

###### Facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance ("ESG")
Le Fonds favorise les caractéristiques environnementales ou sociales mais n'a pas pour objectif l'investissement durable.
Le Fonds exclut les émetteurs impliqués dans des activités spécifiques considérées comme ayant un impact environnemental et social négatif, comme décrit dans la sous-rubrique "Critères d'exclusion de la durabilité" de l'Annexe du présent Supplément, parallèlement à un engagement actif auprès des sociétés bénéficiaires et à l'intégration de la recherche ESG dans le processus d'investissement.
Bien que le Fonds promeuve les caractéristiques environnementales de la manière décrite dans l'Annexe du présent Supplément, il ne s'engage pas actuellement à investir dans des "investissements durables" au sens de la SFDR et il ne s'engage pas actuellement à un niveau minimum d'investissements prenant en compte les critères de l'UE pour les activités économiques durables sur le plan environnemental au sens du règlement sur la taxonomie.

###### Indices financiers
Comme souligné ci-dessus, le Fonds peut utiliser certains instruments dérivés pour investir dans des indices financiers qui fournissent une exposition aux catégories d’actifs énumérées ci-dessus. D’autres informations y afférentes se trouvent dans la section du Prospectus intitulée
« Investissement dans les indices financiers par le biais de l’utilisation des Instruments financiers dérivés ».
L’utilisation de produits dérivés aux fins mentionnées ci-dessus est susceptible d’exposer le Fonds aux risques décrits à la section
« Introduction – Facteurs de risques » du Prospectus.

###### Autres techniques de gestion efficace du portefeuille
Le Fonds peut également avoir recours aux techniques suivantes à des fins d’investissement et/ou de gestion efficace du portefeuille telles que la couverture et l’amélioration de la performance (réduction des coûts, génération de capitaux propres ou de revenus supplémentaires, etc.) conformément aux modalités prescrites à tout moment par la Banque Centrale relativement à ces techniques :
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ONTRATS DE PRÊT DE TITRES 
: le prêt de titres consiste en un transfert temporaire de titres par un prêteur à un emprunteur, celui-ci donnant son accord pour restituer des titres équivalents au prêteur à une date prédéterminée. Ces contrats servent généralement à améliorer le rendement global du Fonds par le biais des frais financiers. La proportion maximale de l'actif sous mandat de gestion du Fonds pouvant être visée par des contrats de prêts de titres est de 30 % (celle-ci étant établie en fonction du montant de la sûreté pouvant être affectée auprès des contreparties). Selon les prévisions, toute proportion de l'actif se situant entre 5 et 15 % fera l'objet de contrats de prêts de titres.
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ONTRATS DE GARANTIE 
: 
L
e Fonds peut à tout moment conclure des contrats de garantie, afin d’acquérir des titres dans lesquels le Fonds est autorisé à investir et/ou pour permettre à ce dernier de générer des revenus supplémentaires.
T
ITRES DE PARTICIPATION 
: le Fonds peut recourir à des titres de participation à des fins d’amélioration de la performance en acquérant une exposition courte à un panier d’actions tout en profitant de la protection des capitaux propres.
Les conditions générales actuelles de la Banque centrale concernant les accords de prêt de titres et les informations relatives aux coûts opérationnels et/ou aux frais qui seront déduits des revenus fournis au Fonds grâce à ces techniques sont présentées à l'Annexe V du Prospectus avec les conditions générales d’utilisation des titres de participation et des contrats de garantie.

###### Risque global et effet de levier
Le Fonds va utiliser un nombre limité d’instruments dérivés simples à des fins de gestion de portefeuille non complexe et efficace. L’utilisation d’instruments financiers dérivés par le Fonds va créer un effet de levier. Dans la mesure où l’effet de levier est employé, ce dernier sera mesuré en utilisant l’Approche par les engagements pour mesurer le risque, où cet effet de levier ne peut dépasser 100 % de la Valeur nette d’inventaire du Fonds.
Des détails supplémentaires concernant le risque global et l’Approche par les engagements se trouvent dans le paragraphe 6.1 du Prospectus dans la rubrique « Restrictions d’investissement » et dans la sous-rubrique « Instruments financiers dérivés ».
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#### Restrictions d’investissement

Les restrictions d’investissement du Fonds sont énoncées dans le Prospectus sous la rubrique « Restrictions d’investissement ».
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#### Facteurs de risque

Outre les risques particuliers décrits ci-dessous, l’attention des investisseurs potentiels est attirée sur la rubrique intitulée « Facteurs de
risque » dans le Prospectus (qui inclut les risques associés aux investissements dans les Actions chinoises A) lesquels doivent être étudiés par ces derniers préalablement à un investissement dans le Fonds.

###### Risques en matière de durabilité
Les investissements du Compartiment sont soumis au risque de durabilité, tel que décrit et défini dans la section « Durabilité » du Prospectus. La valeur des titres de participation est mesurée par les circonstances économiques des émetteurs respectifs, qui peuvent être affectées par des changements dans les conditions ESG. Le compartiment est considéré comme ayant un risque en matière de durabilité élevé. Les investissements dans les marchés émergents impliquent un risque accru de durabilité et peuvent être soumis à une volatilité des prix sensiblement plus élevée en raison d'une surveillance gouvernementale plus limitée, de niveaux d'incertitude politique plus élevés, d'un manque de transparence et d'autres raisons, comme indiqué dans la section « Risque des marches émergents » du présent Prospectus. De plus, la disponibilité des données relatives à la durabilité dans les pays émergents peut être moins importante que dans les pays développés.
L'évaluation du risque de durabilité est intégrée au processus d'investissement du Compartiment et sera effectuée périodiquement sur une base individuelle pour tous les investissements détenus dans le portefeuille. Aux fins de l'évaluation du risque en matière de durabilité, le Co- Gestionnaire d’investissements du compartiment peut utiliser toutes les informations disponibles sur la durabilité, telles que les rapports des entreprises investies accessibles au public, d'autres données accessibles au public (telles que les agences de notations) et les données établies et distribuées par des fournisseurs de données externes.

###### Risque lié aux investissements axés sur les facteurs ESG
Le Fonds est soumis au risque que sa stratégie d'investissement axée sur les facteurs ESG sélectionne ou exclue les titres de certains émetteurs pour des raisons autres que des considérations de performance d'investissement. En conséquence, le Fonds peut enregistrer une performance inférieure à celle d'autres fonds qui n'utilisent pas de stratégie d'investissement axée sur les facteurs ESG. Certains investissements axés sur l'ESG peuvent dépendre de politiques et de subventions gouvernementales, qui sont susceptibles d'être modifiées ou supprimées. La réussite de l'application de la stratégie d'investissement axée sur les facteurs ESG du Fonds dépendra de l'habileté du Co- Gestionnaire d’investissement à mettre en œuvre son système de notation, et rien ne garantit que la stratégie ou les techniques employées seront fructueuses.
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#### Devise de référence

Dollar américain
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#### Offre initiale

Les Actions dans chaque catégorie seront offertes au prix de l’offre initiale qui se trouve dans le Prospectus sous la rubrique intitulée « Investir dans la Société » - « Description des Actions » à l’exception des Catégories d’Actions qui ont déjà été lancées, dont la liste actuelle est disponible auprès de GAM Fund Management Limited ou sur le site internet de GAM www.gam.com. Dans chaque catégorie, les Actions proposées au prix de l'offre initiale continueront de l'être pendant la période de l'offre initiale de chaque catégorie jusqu'au 6 juin 2024 (ci-après désignée par le terme « Période d’offre initiale » par rapport à chaque catégorie n'ayant fait l'objet d'aucun lancement). Sous réserve de l’acceptation de la part de la Société de la souscription des Actions d'une catégorie proposée à un prix d'offre initiale, les Actions de cette catégorie seront émises pour la première fois le dernier Jour ouvrable de la Période d’offre initiale concernant cette catégorie.
La Période d'offre initiale peut être réduite ou prolongée par les Administrateurs. La Banque centrale sera informée à l’avance de ladite réduction ou prolongation si des souscriptions d’Actions ont été reçues et à défaut chaque année. À l’issue de la clôture de la Période d'offre initiale, les Actions de la catégorie correspondante seront émises à la Valeur nette d’inventaire par Action de cette catégorie chaque Jour de négociation en sus de toute redevance de dilution applicable (de la manière décrite dans le Prospectus sous la rubrique « Redevance de dilution »).
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#### Jour de négociation

Chaque Jour Ouvrable.
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#### Avis d’opération

Les souscriptions et les rachats d’Actions seront effectués chaque Jour de négociation à condition que l’avis de souscription/rachat ait été reçu par le Gestionnaire au plus tard à 10h00 (heure du Royaume-Uni), le Jour de négociation concerné.
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#### Souscription d’Actions

Les procédures à suivre pour effectuer une demande de souscription d’Actions sont exposées dans le Prospectus à la section « Comment acheter des Actions ».
Le règlement doit être reçu par le Gestionnaire sous la forme de fonds compensés et dans la devise de référence des Actions faisant l’objet de la souscription, au plus tard à 10h00 (heure du Royaume-Uni) le Jour de négociation correspondant ou dans un délai de quatre Jours Ouvrables à compter du Jour de négociation correspondant dans le cas d’investisseurs ou d’intermédiaires agréés par le Gestionnaire.
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#### Commissions

Veuillez vous reporter à la section intitulée « Commissions et frais » du Prospectus pour obtenir des renseignements complets concernant les commissions et frais applicables.
Actions ordinaires, de Actions de Distribution MO, de Actions de Distribution QO, de Actions de Distribution SO et de type U
| Commission du Distributeur mondial et du Co- Gestionnaire d’investissement : | Jusqu’à 1,35 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds. Cette commission peut être portée à 1,70 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds moyennant notification raisonnable donnée par écrit aux Actionnaires. |
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| Commission du Gestionnaire : | Jusqu’à 0,15 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission du Dépositaire : | Jusqu’à 0,21 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission de souscription : | Jusqu’à 5 % de la valeur brute de souscription. |

Actions institutionnelles, de Actions de Distribution MI, de Actions de Distribution QI, de Actions de Distribution SI, de catégories R, W et X
| Commission du Distributeur mondial et du Co- Gestionnaire d’investissement : | Jusqu’à 0,85 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds. Cette commission peut être portée à 1,20 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds moyennant notification raisonnable donnée par écrit aux Actionnaires. |
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| Commission du Gestionnaire : | Jusqu’à 0,15 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission du Dépositaire : | Jusqu’à 0,21 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission de souscription : | Jusqu’à 5 % de la valeur brute de souscription. |

Actions d’Agents de placement
| Commission du Distributeur mondial et du Co- Gestionnaire d’investissement : | Jusqu’à 1,10 % par an (plus la TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire des Actions d’agents de placement du Fonds. |
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| Commission du Gestionnaire : | Jusqu’à 0,15 % par an (TVA en sus, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire des Actions d’agents de placement du Fonds. |
| Commission au titre des services aux Actionnaires : | 0,5 % par an de la Valeur nette d’inventaire des Actions d’agents de placement du Fonds. |
| Commission du Dépositaire : | Jusqu’à 0,21 % par an (TVA en sus, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire des Actions d’agents de placement du Fonds. |
| Commission de souscription : | Jusqu’à 5 % de la valeur des Actions souscrites. |
| Commission d’échange : | Jusqu’à 0,5 % de la valeur des Actions devant être échangées. |

Actions de catégorie C uniquement
| Commission de distribution : | 0,45 % par an de la Valeur nette d’inventaire des Actions de catégorie C du Fonds. |
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Actions de catégorie Z
| Commission du Distributeur mondial et du Co- Gestionnaire d’investissement : | Jusqu’à 0,85 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds. Cette commission peut être portée à 1,20 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Fonds moyennant notification raisonnable donnée par écrit aux Actionnaires. |
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| Commission du Gestionnaire : | Jusqu’à 0,15 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission du Dépositaire : | Jusqu’à 0,21 % par an (plus TVA, le cas échéant) de la Valeur nette d’inventaire de la catégorie d’Actions concernée du Fonds. |
| Commission de souscription : | Jusqu’à 5 % de la valeur brute de souscription. |

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#### Dividendes

Il est anticipé que les distributions s’effectueront dans des circonstances normales comme définies ci-dessous.
Actions de Distributions mensuelles
Dans des circonstances normales, il est anticipé que les distributions des Actions de Actions de Distribution MO et MI seront effectuées tous les mois (suivant la fin de chaque mois calendaire).
Actions de Distributions trimestrielles
Dans des circonstances normales, il est anticipé que les distributions des Actions de Actions de Distribution QO et QI seront effectuées tous les trimestres (suivant la fin de chaque trimestre calendaire).
Actions de Distributions semestrielles
Dans des circonstances normales, il est anticipé que la date « ex-dividende » pour les distributions des Actions de distribution SO et SI sera le premier Jour de négociation en janvier et juillet, et la distribution semestrielle sera normalement versée aux Actionnaires au plus tard le 28 février et le 31 août respectivement.
Actions de Distributions annuelles
Pour toutes les autres Catégories d’Actions du Fonds qui comprennent des Actions de distribution, il est anticipé que la date « ex-dividende » pour les distributions sera le premier Jour de négociation de juillet de chaque exercice et la distribution annuelle sera normalement versée aux Actionnaires au plus tard le 31 août de chaque exercice.
D’autres informations relatives au versement des dividendes se trouvent dans la section du Prospectus intitulée « Dividendes ».
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#### Profil de l’investisseur type

Un investissement dans le Fonds est conçu pour être un investissement à long terme typiquement sur 7 ans, par conséquent, les investisseurs ne doivent pas s’attendre à obtenir des gains à court terme pour un tel investissement. Le Fonds convient à des investisseurs qui peuvent se permettre de constituer le capital pour le cycle d’investissement et qui recherchent un risque d’investissement de moyen à élevé.

###### ANNEXE

###### Information précontractuelle pour les produits financiers visés à l'article 8, paragraphes 1, 2 et 2 bis, du règlement (UE) 2019/2088 et à l'article 6, premier paragraphe, du règlement (UE) 2020/852.
Nom du produit : GAM Star China Equity Identifiant de l'entité juridique : 5493003USMRCW7XRBC44