### High-Yield Bonds
The ODDO BHF Euro High Yield Bond, the ODDO BHF Euro Credit Short Duration, the ODDO BHF Convertibles Global, the ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities, the ODDO BHF Global Credit Short Duration and the Master Fund’s of ODDO BHF Polaris Flexible F, ODDO BHF Polaris Moderate F and ODDO BHF Balanced F may invest to a large extent or even without limitation in debt securities rated below “Baa3” by Moody’s, below “BBB-” by S&P or below investment grade by other recognized rating agencies, or in unrated securities determined by the Company to be of comparable quality. These bonds are subject to greater risk of loss of income and principal than higher-rated bonds and are considered to be predominantly speculative. They may be more susceptible to real or perceived adverse economic and competitive industry conditions than investment grade securities. The market for such securities may be thinner and less active than that for higher-rated securities, which can adversely affect the prices at which these securities can be sold and the Management Company’s ability to establish
their value. In addition, adverse publicity and investor perceptions about high-yield bonds, whether or not based on fundamental analysis, may tend to decrease the market value and liquidity of such bonds.
The Management Company or the relevant Investment Manager will try to reduce the risk of investment in such securities through credit analysis, diversification and attention to current developments and trends in interest rates and economic conditions. However, there can be no assurance that losses will not occur.
The ODDO BHF Euro High Yield Bond may also purchase securities bearing the lowest ratings issued by Moody’s, S&P or another rating agency, or determined by the Management Company or the relevant Investment Manager to be of comparable quality. Debt securities with such ratings are in payment default, the issuer of such securities may be in bankruptcy, and the securities may be regarded as having extremely poor prospects of attaining higher ratings. Non-rated securities will also be considered for investment when the Management Company or the relevant Investment Manager believes that the financial condition of the issuers of such securities, or the protection afforded by the terms of the securities themselves, limit the risk to the Sub-Funds.

Translation (ENFR, 2022-07-29):
### Obligations à haut rendement
Les Compartiments ODDO BHF Euro High Yield Bond, ODDO BHF Euro Credit Short Duration, ODDO BHF Convertibles Global, ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities, ODDO BHF Global Credit Short Duration, ainsi que les Fonds-Maîtres d'ODDO BHF Polaris Flexible F, ODDO BHF Polaris Moderate F et ODDO BHF Balanced F peuvent investir dans une large mesure, voire de manière illimitée, dans des titres de créance assortis d’une note de crédit inférieure à « Baa3 » selon Moody’s, à « BBB- » selon S&P ou à investment grade selon les autres agences de notation reconnues, ou encore dans des titres qui ne disposent d’aucune note de crédit, mais que la Société considère de qualité comparable.
Ces obligations sont assorties d’un risque accru de perte de revenus et de capital par rapport aux obligations disposant d’une note de crédit supérieure et sont dès lors considérées comme essentiellement spéculatives. Ces titres risquent également d’être plus sensibles que du papier de qualité investment grade à une conjoncture économique défavorable (effective ou perçue comme telle) et à la pression concurrentielle au sein de certains secteurs. Le marché relatif à ces titres peut s’avérer plus restreint et moins actif que celui de la dette de qualité supérieure, d’où l’éventualité d’un impact négatif sur les cours vendeurs et d’une incapacité dans le chef de la Société de gestion à déterminer leur valeur. En outre, l’image négative renvoyée par les obligations à haut rendement ainsi que la perception que les investisseurs en ont, fondée ou non sur une analyse fondamentale, peuvent avoir tendance à dévaloriser le marché et à en réduire la liquidité.
La Société de gestion ou le Gestionnaire concerné s’efforcera de limiter les risques d’investissement dans ce genre de titres par le biais de l’analyse de crédit et de la diversification et en se tenant informé(e) des développements actuels et des tendances propres aux taux d’intérêt et aux conditions économiques. Rien ne garantit néanmoins qu’aucune perte ne peut être encourue.
Le Compartiment ODDO BHF Euro High Yield Bond peut également acquérir des titres assortis de notes de crédit parmi les plus basses octroyées par Moody’s, S&P ou une autre agence de notation, ou considérés de qualité comparable par la Société de gestion ou le Gestionnaire concerné. Les titres de créance assortis de telles notations sont en défaut de paiement, leurs émetteurs peuvent avoir fait l’objet de faillites et leurs perspectives d’obtenir une note de crédit supérieure sont très réduites. L’investissement dans des titres non notés peut être envisagé lorsque la Société de gestion ou le Gestionnaire concerné estime que la situation financière de leurs émetteurs ou le degré de protection offert par lesdits titres sont susceptibles de limiter les risques encourus par les Compartiments.