# Annual report
and annual financial statements

# DWS India

#### Investment objective and performance in the reporting period
The investment policy aims to achieve sustained capital appreciation compared to the
benchmark (MSCI India 10/40). To this end, the fund’s assets are mainly invested in equities of issuers domiciled in India
DWS INDIA
Five-year performance
190
175
160
145
130
115
100
85
or of issuers domiciled out­
12/16*
12/17
12/18	12/19	12/20
12/21
side India but with a business focus in India. In the fiscal
DWS India (LC unit class)
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
* 12/2016 = 100
Data on euro basis
year from January 1 through
December 31, 2021, DWS India recorded an appreciation of 29.0% per unit (LC unit class, BVI method). Its reference index, the MSCI India 10/40, gained 36.4% in the same period (both percentages in euro terms).

#### Investment policy in the reporting period
Enormous liquidity was injected into the financial markets by
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2021
DWS INDIA
Performance of unit classes vs. benchmark (in euro)
| Unit class | ISIN | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Class LC | LU0068770873 | 29.0% | 50.8% | 80.6% |
| Class TFC | LU1799928251 | 30.3% | 54.6% | 57.0% 1 |
| MSCI India 10/40 |  | 36.4% | 59.1% | 88.3% |

1 
Class FTC launched on May 7, 2018
“BVI method” performance, i.e., excluding the initial sales charge.
Past performance is no guide to future results.	As of: December 31, 2021
central banks worldwide in the reporting year. The U.S. Federal Reserve’s change of course to fight inflation, accompanied by a greater reduction in bond pur­ chases and announced interest rate hikes in 2022, increased volatility in emerging markets toward the end of the year. The government’s stimulus pro­ gram and the Reserve Bank of India’s expansionary monetary policy played a major role in boosting the economy fiscally. Foreign and domestic institu­ tional investors invested heavily in the Indian equity market. The new COVID-19 variant* had relatively mild effects, with low hospitalization and mortality rates in a population with a high proportion of vaccinated individuals.
In the reporting period, the fund underperformed the benchmark index. Key factors for the under­ performance were the position­ ing in the basic materials and IT sectors and the cash position.
At the sector level, there was an overweight in the financial sector, as portfolio manage­ ment was positive about the economic recovery due to the massive government stimulus program, and in the industrial goods sector, as reopening was expected to have a positive effect given the relatively low impact of the new COVID-19 variant and low hospitalization and mortality rates. In contrast, the fund was underweight in the cyclical consumer goods sector, particularly the auto­
motive sector, as portfolio management waited for con­ sumption to pick up.
At the individual stock level, Indian Railway Catering and Tourism Corporation (IRCTC) and Graphite India were the biggest contributors to per­ formance. IRCTC is the only company authorized by Indian Railways to provide catering services on trains, offer online rail tickets and sell drinking water on trains and at stations. It benefited from reopening because of the relatively mild course of the new COVID-19 variant and the high vaccina­ tion rate among the population. Graphite India is the world’s third largest manufacturer of graphite electrodes. The com­
pany benefited from the global rise in steel prices and higher demand as inventories were replenished in the wake of the economic recovery. Both IRCTC and Graphite India were sold
to take profits. In contrast, the fund’s investment result was reduced by the underweight in Tech Mahindra. The company’s share price rose on the back of robust demand for IT services. However, the sector could be negatively impacted by rising wages and labor shortages, which may put pressure on margins in the long term.
Hindalco, a vertically inte-

#### Information on environmental and/or social characteristics
The fund is a product within the meaning of Article 6 of Regula- tion (EU) 2019/2088 (Regulation on sustainability-related disclo- sure requirements in the finan- cial services sector).
Note pursuant to Article 7 of Regulation (EU) 2020/852 (taxonomy):
The investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
grated aluminum producer, was	
included as a new position.
The company benefited from a recovery in demand as the pan- demic situation eased. Hindalco is committed to reducing debt and has set a goal to become carbon neutral by 2050, gener- ate zero landfill waste, achieve a positive water balance and avoid net losses of biodiversity.
* The coronavirus crisis (COVID-19) also represented a significant challenge for the global economy and was thus a major event in the reporting period. Uncertain- ties regarding the impact of COVID-19
are of significance for understanding the annual financial statements. Further details in this regard are provided in the
explanations in the “General information” section.
The format used for complete dates
in security names in the investment
portfolio is “day/month/year”.

## Annual financial statements DWS India
| Statement of net assets as of December 31, 2021 |  |
| --- | --- |
|  | Amount in EUR | % of net assets |
| I. Assets |  |  |
| 1. Equities (sectors): Financials | 59 313 428.32 | 32.44 |
| Information Technology | 32 576 221.16 | 17.82 |
| Energy | 20 777 647.42 | 11.36 |
| Industrials | 16 549 480.92 | 9.05 |
| Basic Materials | 12 340 779.95 | 6.75 |
| Consumer Staples | 8 849 650.50 | 4.84 |
| Health Care | 8 816 218.14 | 4.82 |
| Consumer Discretionaries | 8 054 041.62 | 4.40 |
| Other | 4 771 699.52 | 2.61 |
| Total equities: | 172 049 167.55 | 94.09 |
| 2. Cash at bank | 19 087 096.79 | 10.44 |
| 3. Other assets | 69 844.09 | 0.04 |
| 4. Receivables from share certificate transactions | 53 297.00 | 0.03 |
| II. Liabilities |  |  |
| 1. Other liabilities | -8 327 093.94 | -4.56 |
| 2. Liabilities from share certificate transactions | -78 221.00 | -0.04 |
| III. Net assets | 182 854 090.49 | 100.00 |
| Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages. |  |  |


### DWS India
Investment portfolio – December 31, 2021
| Security name | Count/ currency (– / ’000) | Quantity/ principal amount | Purchases/ additions in the repor | Sales/ disposals ting period | Market price | Total market value in EUR | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Securities traded on an exchange |  |  |  |  |  |  | 172 049 167.55 | 94.09 |
| Equities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| ABB India (demat.) (INE117A01022) .................  | Count | 70 691 | 70 691 |  | INR | 2 234.8500 | 1 878 377.79 | 1.03 |
| Adani Ports & Special Economic Zone (INE742F01042) ..  | Count | 385 000 | 385 000 |  | INR | 725.0000 | 3 318 709.02 | 1.81 |
| Apollo Hospitals Enterprises (INE437A01024) .........  | Count | 50 000 |  |  | INR | 4 980.0500 | 2 960 561.91 | 1.62 |
| Ashok Leyland (INE208A01029) ....................  | Count | 4 090 083 | 3 190 083 |  | INR | 120.7500 | 5 872 049.39 | 3.21 |
| Axis Bank (INE238A01034) ........................  | Count | 522 211 |  |  | INR | 671.3000 | 4 168 051.75 | 2.28 |
| Bajaj Finance (INE296A01024) .....................  | Count | 103 127 |  | 9 608 | INR | 6 869.2500 | 8 422 715.78 | 4.61 |
| Bharat Forge (INE465A01025)......................  | Count | 297 276 | 297 276 |  | INR | 694.0000 | 2 452 956.00 | 1.34 |
| Bharat Petroleum Corp. (INE029A01011) .............  | Count | 768 126 | 768 126 |  | INR | 378.0000 | 3 452 190.12 | 1.89 |
| Bharti Airtel (INE397D01024) ......................  | Count | 454 938 | 45 300 |  | INR | 683.0000 | 3 694 395.25 | 2.02 |
| Dabur India (INE016A01026) .......................      | Count | 349 407 | 249 407 |  | INR | 571.3500 | 2 373 582.18 | 1.30 |
| Dr Reddy’s Laboratories (INE089A01023) ............  | Count | 75 000 |  |  | INR | 4 898.9500 | 4 368 523.84 | 2.39 |
| Endurance Technologies (INE913H01037) ............  | Count | 36 437 | 36 437 |  | INR | 1 660.2000 | 719 239.39 | 0.39 |
| Finoles industries (INE183A01024) ..................  | Count | 782 715 | 894 910 | 112 195 | INR | 207.5500 | 1 931 509.43 | 1.06 |
| HCL Technologies (INE860A01027) .................  | Count | 388 117 |  | 429 501 | INR | 1 317.0000 | 6 077 414.81 | 3.32 |
| HDFC Bank Mumbai (INE040A01034) ...............  | Count | 447 377 |  | 252 623 | INR | 1 464.0000 | 7 787 268.86 | 4.26 |
| Hindalco Industries IR 1 (INE038A01020) .............  | Count | 1 156 727 | 1 156 727 |  | INR | 451.9500 | 6 215 723.73 | 3.40 |
| Hindustan Unilever (INE030A01027).................  | Count | 233 768 | 13 768 |  | INR | 2 330.0000 | 6 476 068.32 | 3.54 |
| Housing Development Finance Corp. (INE001A01036) ..  | Count | 268 427 | 38 427 |  | INR | 2 570.0000 | 8 202 188.77 | 4.49 |
| ICICI Bank (demat.) (INE090A01021) ................    | Count | 935 169 |  |  | INR | 736.0000 | 8 183 486.22 | 4.48 |
| Icici Lombard General Insurance Co. (INE765G01017)...  | Count | 110 144 | 20 144 |  | INR | 1 368.2500 | 1 791 829.74 | 0.98 |
| Infosys (INE009A01021) ..........................  | Count | 803 891 | 265 442 | 121 551 | INR | 1 897.0000 | 18 131 550.20 | 9.92 |
| Kotak Mahindra Bank (INE237A01028) ...............  | Count | 184 100 |  |  | INR | 1 762.9000 | 3 858 796.76 | 2.11 |
| Larsen and Toubro IR 2 (INE018A01030) .............  | Count | 244 248 | 66 303 | 222 055 | INR | 1 887.1500 | 5 480 344.72 | 3.00 |
| Mahindra & Mahindra (new) (INE101A01026) .........  | Count | 188 000 |  | 112 000 | INR | 830.0000 | 1 855 266.83 | 1.01 |
| Maruti Suzuki India (INE585B01010).................  | Count | 35 000 |  | 15 000 | INR | 7 273.0000 | 3 026 579.40 | 1.66 |
| Nippon Life India Asset Management (INE298J01013) ..  | Count | 339 011 | 39 011 |  | INR | 346.0500 | 1 394 835.79 | 0.76 |
| Oberoi Realty (INE093I01010)......................  | Count | 107 102 | 107 102 |  | INR | 846.0000 | 1 077 304.27 | 0.59 |
| Pidilite Industries (INE318A01026) ..................  | Count | 111 214 | 11 214 |  | INR | 2 433.5500 | 3 217 882.44 | 1.76 |
| Reliance Industries (INE002A01018).................  | Count | 487 935 |  |  | INR | 2 364.0000 | 13 714 496.98 | 7.50 |
| SBI Life Insurance Company (INE123W01016) ........  | Count | 213 301 |  |  | INR | 1 193.5000 | 3 026 814.14 | 1.66 |
| State Bank of India (demat.) (INE062A01020) .........  | Count | 883 002 | 78 367 |  | INR | 453.0500 | 4 756 398.81 | 2.60 |
| Steel Authority of India (INE114A01011) .............  | Count | 778 186 | 6 694 834 | 5 916 648 | INR | 105.4500 | 975 664.35 | 0.53 |
| Sun Pharmaceutical Industries (INE044A01036)........  | Count | 150 000 |  |  | INR | 833.8500 | 1 487 132.39 | 0.81 |
| Tata Consultancy Services (INE467B01029) ...........  | Count | 188 317 |  | 6 670 | INR | 3 737.0000 | 8 367 256.15 | 4.58 |
| ICICI Bank ADR (US45104G1040)...................  | Count | 449 096 | 35 654 | 23 373 | USD | 19.4300 | 7 721 041.70 | 4.22 |
| Reliance Industries GDR 144a (US7594701077)........  | Count | 64 216 | 69 956 | 5 740 | USD | 63.5500 | 3 610 960.32 | 1.97 |
| Total securities portfolio |  |  |  |  |  |  | 172 049 167.55 | 94.09 |
| Cash at bank |  |  |  |  |  |  | 19 087 096.79 | 10.44 |
| Demand deposits at Depositary |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR deposits...................................  | EUR | 2 069 447.13 |  |  | % | 100 | 2 069 447.13 | 1.13 |
| Deposits in non-EU/EEA currencies |  |  |  |  |  |  |  |  |
| British pound ..................................  | GBP | 3 839.61 |  |  | % | 100 | 4 572.87 | 0.00 |
| Indian rupee....................................  | INR | 1 194 830 800.10 |  |  | % | 100 | 14 206 164.80 | 7.77 |
| U.S. dollar .....................................  | USD | 3 172 231.59 |  |  | % | 100 | 2 806 911.99 | 1.54 |
| Other assets |  |  |  |  |  |  | 69 844.09 | 0.04 |
| Initial margins ..................................  | EUR | 69 844.09 |  |  | % | 100 | 69 844.09 | 0.04 |
| Receivables from share certificate transactions | EUR | 53 297.00 |  |  | % | 100 | 53 297.00 | 0.03 |
| Total assets 1 |  |  |  |  |  |  | 191 259 405.43 | 104.60 |
| Other liabilities |  |  |  |  |  |  | -8 327 093.94 | -4.56 |
| Additional other liabilities..........................  | EUR | -8 327 093.94 |  |  | % | 100 | -8 327 093.94 | -4.56 |
| Liabilities from share certificate transactions | EUR | -78 221.00 |  |  | % | 100 | -78 221.00 | -0.04 |
| Net assets |  |  |  |  |  |  | 182 854 090.49 | 100.00 |


### DWS India
| Net asset value per unit and number of units outstanding | Count/ currency | Net asset value per unit in the respective currency |
| --- | --- | --- |
| Net asset value per unit Class LC ..................................... . | EUR | 3 391.46 |
| Class TFC .................................... . | EUR | 157.01 |
| Number of units outstanding Class LC ..................................... . | Count | 53 802.185 |
| Class TFC .................................... . | Count | 2 460.108 |

Negligible rounding errors may have arisen due to the rounding of calculated percentages.
A list of the transactions completed during the reporting period that no longer appear in the investment portfolio is available free of charge from the Management Company upon request.
Composition of the reference portfolio (according to CSSF circular 11/512) MSCI India 10-40 NET EUR Index
Market risk exposure (value-at-risk) (according to CSSF circular 11/512)
| Lowest market risk exposure ................. . | % | 85.648 |
| --- | --- | --- |
| Highest market risk exposure ................. . | % | 106.267 |
| Average market risk exposure ................ . | % | 93.137 |

The values-at-risk were calculated for the period from January 1, 2021, through December 31, 2021, using the VaR method of historical simulation with a x% confidence level, a xx-day holding period and an effective historical observation period of one year. The risk in a reference portfolio that does not contain derivatives is used as the measurement benchmark. Market risk is the risk to the fund’s assets arising from an unfavorable change in market prices. The Company determines the potential market risk by means of the relative value-at-riskapproachas defined in CSSF circular 11/512.
In the reporting period, the average leverage effect from the use of derivatives was 0.0, whereby the total of the nominal amounts of the derivatives in relation to the fund’s assets was used for the calculation (sum-of-notional approach).
The gross exposure generated via derivatives pursuant to point 40 a) of the “Guidelines on ETFs and other UCITS issues” of the European Securities and Markets Authority (ESMA) totaled EUR 0.00 as of the reporting date.
Exchange rates (indirect quotes)
As of December 30, 2021
| British pound .................. . | GBP | 0.839650 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Indian rupee.................... . | INR | 84.106500 | = EUR | 1 |
| U.S. dollar ..................... . | USD | 1.130150 | = EUR | 1 |

Notes on valuation
The Management Company determines the net asset values per unit and performs the valuation of the assets of the fund. The basic provision of price data and price validation are performed in accordance with the method introduced by the Management Company on the basis of the legal and regulatory requirements or the principles for valuation methods defined in the fund prospectus.
If no trading prices are available, prices are determined with the aid of valuation models (derived market values) which are agreed between State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, as external price service provider and the Management Company and which are based as far as possible on market parameters.This procedure is subject to an ongoing monitoring process The plausibility of price information from third parties is checked through other pricing sources, model calculations or other suitable procedure.
Investments reported in this report are not valued at derived market values.
Footnotes
1	Does not include positions with a negative balance, if such exist.

### DWS India
 Statement of income and expenses 
(incl. income adjustment)	
for the period from January 1, 2021, through December 31, 2021
- Income
	- Dividends (before withholding tax) .................  EUR 1 836	762.08

- Deduction for foreign withholding tax...............  EUR	-408 491.80Total income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 428 270.28
- Expenses
	- Interest on borrowings and negative intereston deposits and expenses similar to interest ......... EUR	-21 296.10 thereof:Commitment fees ............. EUR	-1 734.20

- Management fee ...............................  EUR	-3 279 140.75thereof:All-in fee .................... EUR -3 279 140.75
- Other expenses ................................  EUR	-84 795.12thereof:Legal and consulting expenses... EUR	-230.54 Taxe d’Abonnement ........... EUR  -84 564.58Total expenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-3 385 231.97
- Net investment income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-1 956 961.69
- Sale transactions
	- Realized gains ..................................  EUR	26 854 576.06
	- Realized losses .................................  EUR	-7 344 595.37Capital gains/losses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	19 509 980.69

- Realized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . .  EUR	17 553 019.00 Statement of changes in net assets for the fund	
- Value of the fund‘s net assetsat the beginning of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	139 035 627.89
- Net inflows ...................................  EUR 2 917	855.38
	- Inflows from subscriptions ....................  EUR 42 293	999.20
	- Outflows from redemptions ...................  EUR	-39 376 143.82

- Income adjustment .............................  EUR 606	384.28
- Net gain/loss for the fiscal year....................  EUR 40 294	222.94thereof:Net change in unrealized appreciation ...........  EUR	21 743 321.37Net change in unrealized depreciation ...........  EUR	997 882.57
- Value of the fund‘s net assetsat the end of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	182 854 090.49 Summary of gains/losses	Realized gains (incl. income adjustment) . . . . . . . . . . . . .  EUR	26 854 576.06from:Securities transactions ..........................  EUR	25 959 346.17(Forward) currency transactions ...................  EUR	895 229.89Realized losses (incl. income adjustment) . . . . . . . . . . . .  EUR	-7 344 595.37from:Securities transactions ..........................  EUR	-7 344 193.56(Forward) currency transactions ...................  EUR	-401.81Net change in unrealized appreciation/depreciation . . .  EUR	22 741 203.94from:Securities transactions ..........................  EUR	22 735 620.64(Forward) currency transactions ...................  EUR	5 583.30Note: The net change in unrealized appreciation (depreciation) is calculated by subtracting the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the end of the fiscal year from the total of all unrealized appreciation (depreciation) at the beginning of the fiscal year. Total unrealized appreciation (depreciation) includes positive (negative) differences resulting from the comparison of the values recognized for the individual assets as of the reporting date with their respective acquisition costs.

Unrealized appreciation/depreciation is shown without income adjustment.
 BVI total expense ratio (TER) / Transaction costs	
BVI total expense ratio (TER)
The total expense ratio(s) for the unit class(es) was/were:
Class LC 2.05% p.a.,   Class TFC 1.06% p.a.
The TER expresses total expenses and fees (excluding transaction costs) including any commitment fees as a percentage of the fund’s average net assets in relation to the respective unit class for a given fiscal year.
Transaction costs
The transaction costs paid in the reporting period amounted to EUR 119 811.38.
The transaction costs include all costs that were reported or settled separately for the account of the fund in the reporting period and are directly connected to the purchase or sale of assets. Any financial transaction taxes which may have been paid are included in the calculation.
| 1. Net change in unrealized appreciation ...............  | EUR | 21 743 321.37 |  |
| --- | --- | --- | --- |
| 2. Net change in unrealized depreciation ...............  | EUR | 997 882.57 |
| VI. Unrealized net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . .  | EUR | 22 741 203.94 |  Details on the distribution policy*	 |
| VII. Net gain/loss for the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 40 294 222.94 |  |

Class LC:
The income for the fiscal year is reinvested.
Class TFC:
The income for the fiscal year is reinvested.
* Additional information is provided in the sales prospectus.
Changes in net assets and in the net asset value per unit over the last three years
Net assets at the end of the fiscal year
2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	182 854 090.49
2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	139 035 627.89
2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	EUR	147 284 718.10
Net asset value per unit at the end of the fiscal year
| 2021 | Class LC.........................  | EUR | 3 391.46 |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Class TFC........................  | EUR | 157.01 |
| 2020 | Class LC.........................  | EUR | 2 628.49 |
|  | Class TFC........................  | EUR | 120.48 |
| 2019 | Class LC.........................  | EUR | 2 500.54 |
|  | Class TFC........................  | EUR | 114.03 |

Transactions processed for the account of the fund’s assets via closely related companies (based on major holdings of the Deutsche Bank Group)
The share of transactions conducted in the reporting period for the account of the fund’s assets via brokers that are closely related companies and persons (share of 5% and above), amounted to 0.00% of all transactions. The total volume was EUR 0.00.
KP
KPMG issued an unqualified audit opinion for
the full annual report. The translation of the report
of the Réviseur d’Entreprises agréé (the
independent auditor’s opinion) is as follows:
MG Luxembourg, Société anonyme	Tel: +352 22 51 51 1
39, Avenue John F. Kennedy	Fax: +352 22 51 71
1855 Luxembourg, Luxembourg	E-mail: info@kpmg.lu Internet: www.kpmg.lu

#### To the unitholders of DWS India
2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg
REPORT OF THE REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE

##### Report on the audit of the annual financial statements Opinion
We have audited the accompanying financial statements of DWS India (“the fund”), which comprise the
statement of net assets, the statement of investments in the securities portfolio and other net assets as of December 31, 2021, the statement of income and expenses and the statement of changes in net assets for the fiscal year then ended, as well as a summary of significant accounting policies.
In our opinion, the attached financial statements give a true and fair view of the financial position of DWS India as of December 31, 2021, and of the results of its operations and changes in its net assets for the fiscal year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the prepara- tion and presentation of financial statements.

##### Basis for the audit opinion
We conducted our audit in compliance with the Law concerning the audit profession (“Law of July 23, 2016”) and in accordance with International Standards on Auditing (“ISA”) as adopted by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) for Luxembourg. Our responsibility under the law of July 23, 2016, and the ISA standards as adopted in Luxembourg by the CSSF is further described in the section “Responsibility of the Réviseur d'Entreprises agréé for the audit of the financial statements”. We are also independent of the fund in compliance with the “International Code of Ethics for Professional Accountants, including International Independence Standards”, issued by the “International Ethics Standards Board for Accountants“ (“IESBA Code”) and adopted by the CSSF for Luxembourg together with the ethical require- ments that we must comply with when performing audits and have met all other professional obligations in compliance with these ethical requirements. We believe that the audit evidence we have obtained is suffi- cient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

##### Other information
The Management Board of the Management Company is responsible for the other information. The other information comprises the information that is contained in the annual report but excluding the annual finan- cial statements and our Report of the “réviseur d’entreprises agréé” on these annual financial statements.
© 2022 KPMG Luxembourg, Société anonyme, a Luxembourg entity and	T.V.A. LU 27351518
a member firm of the KPMG global organization of independent member firms	R.C.S. Luxembourg B 149133 affiliated with KPMG International Limited, a private English company limited by
guarantee. All rights reserved.
Our audit opinion on the annual financial statements does not cover the other information and we do not provide assurances of any kind in relation to this information.
In connection with the audit of the annual financial statements, it is our responsibility to read the other infor- mation and to assess whether there is a material discrepancy between this information and the annual financial statements or the findings obtained during the audit or also whether the other information appears to be materially misrepresented in some other way. If, based on the work that we carry out, we draw the conclusion that the other information contains material misstatements, we are obliged to report this matter. We have nothing to report in this regard.

##### Responsibility of the Management Board of the Management Company
The Management Board of the Management Company is responsible for the preparation and proper overall presentation of the annual financial statements in compliance with Luxembourg legal and regulatory require- ments relating to the preparation of annual financial statements and for the internal controls that the Man- agement Board considers necessary to enable the annual financial statements to be prepared such that they are free from material, intentional or unintentional, misstatement.
When preparing the annual financial statements, the Management Board of the Management Company is responsible for assessing the fund’s capability of continuing the business activity and – where relevant – for furnishing particulars in relation to the continuation of the business activity and for using the assumption of the company operating as a going concern as an accounting principle, unless the Management Board of the Management Company intends to liquidate the fund, to cease business activities or no longer has any other realistic alternative than to take such action.
Responsibility of the réviseur d’entreprises agréé for the audit of the annual financial statements 
The objective of our audit is to obtain reasonable assurance as to whether the annual financial statements as a whole are free from material – intentional or unintentional – misstatement, and to issue a corresponding report of the “réviseur d’entreprises agréé” that contains our audit opinion. Reasonable assurance corre- sponds to a high degree of certainty but is not a guarantee that an audit in compliance with the Law of July 23, 2016, and in accordance with the ISAs adopted by the CSSF for Luxembourg always finds a material misstatement, if present. Misstatements can result either from inaccuracies or infringements and are con- sidered to be material if it can be reasonably assumed that these, either individually or as a whole, influence the business decisions of addressees taken on the basis of these annual financial statements.
When performing an audit in compliance with the Law of July 23, 2016, and in accordance with the ISAs adopted by the CSSF for Luxembourg, we exercise our professional judgment and adopt a critical approach.
Furthermore:
- We identify and assess the risk of material misstatement in the annual financial statements as a result of inaccuracies or infringements, we plan and conduct audit procedures in response to these risks and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to serve as a basis for the audit opinion. The risk of material misstatements not being discovered is higher for infringements than for inaccuracies, as infringements may entail fraudulent collaboration, forgery, intentional incompleteness, misleading infor- mation or the by-passing of internal controls.
- We gain an understanding of the internal control system of relevance to the audit in order to plan audit procedures that are appropriate in the given circumstances, but not, however, with the objective of issu- ing an audit opinion on the effectiveness of the fund’s internal control system.
- We assess the appropriateness of the accounting methods applied by the Management Board of the Man- agement Company, of the accounting-related estimates and of the corresponding explanatory information.
- We draw conclusions based on the adequacy of the application of the accounting principle of the contin- uation of the business activity by the Management Board of the Management Company as well as on the basis of the audit evidence obtained as to whether a material uncertainty exists in connection with events or circumstances that could cast significant doubt on the ability of the fund to continue the business activity. If we come to the conclusion that a material uncertainty exists, we are obliged to point out the associated explanatory information provided in the annual financial statements in the report of the “révi- seur d’entreprises agréé” or, if the information is inadequate, to modify the audit opinion. These conclu- sions are based on the audit evidence obtained up to the date of the report of the “réviseur d’entreprises agréé”. Future events or circumstances may, however, lead to the fund no longer being able to continue its business activity.
- We assess the overall presentation, the structure and the content of the annual financial statements, including the explanatory information, and assess whether these appropriately present the underlying business transactions and events.

We communicate the planned scope of the audit and time frame as well as the most significant audit find- ings, including material weaknesses in the internal control system that we identify in performing the audit, to those in charge of monitoring.
Luxembourg, April 21, 2022	KPMG Luxembourg
‘Société anonyme’ (stock corporation) Cabinet de révision agréé
Pia Schanz

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# Rapport annuel et comptes annuels
## Rapport annuel DWS India

##### Objectif d’investissement et résultat de placement pendant la période sous revue
L’objectif de la politique de placement consiste à réaliser une plus-value récurrente par rapport à l’indice de référence (MSCI India 10/40). Pour ce faire, le fonds investit princi-
DWS INDIA
Performance sur 5 ans
190
175
160
145
130
115
100
85
palement dans des actions
12/16*
12/17
12/18	12/19	12/20
12/21
d’émetteurs ayant leur siège
DWS India (classe de parts LC)
* 12/2016 = 100
Informations basées sur l’euro
en Inde ou d’émetteurs ayant
leur siège en dehors de l’Inde, mais dont l’activité principale est en Inde. Pendant la période sous revue allant du 1er janvier au 31 décembre 2021, le fonds DWS India a enregistré une plus-value de 29,0 % par part (classe de parts LC ; calcu-
lée d’après la méthode de la BVI, l’Association fédérale des sociétés d’investissement allemandes). Son indice de
référence, le MSCI India 10/40, a pour sa part augmenté de 36,4 % sur la même période
Performance calculée d’après la méthode de l’Association fédérale des sociétés d’investissement allemandes (BVI), c’est-à-dire sans prise en compte du droit d’entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.	Situation au : 31 décembre 2021
DWS INDIA
Performance des classes de parts comparée à l’indice de référence (en euro)
| Classe de parts | ISIN | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Classe LC | LU0068770873 | 29,0 % | 50,8 % | 80,6 % |
| Classe TFC | LU1799928251 | 30,3 % | 54,6 % | 57,0 % 1) |
| MSCI India 10/40 |  | 36,4 % | 59,1 % | 88,3 % |

1) 
Classe TFC lancée le 7 mai 2018
Performance calculée d’après la méthode de l’Association fédérale des sociétés d’investissement allemandes (BVI), c’est-à-dire sans prise en compte du droit d’entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances
futures.	Situation au : 31 décembre 2021
(respectivement en euro).

##### Politique de placement pendant la période sous revue
Les banques centrales du monde entier ont injecté d’énormes liquidités sur les marchés financiers au cours de l’exercice sous revue. Le chan- gement de cap de la Réserve fédérale américaine (Fed) en matière de lutte contre l’in- flation, qui s’est accompagné d’une réduction plus impor- tante des achats d’obligations et de l’annonce d’une hausse des taux d’intérêt en 2022,
a accru la volatilité sur les
marchés émergents en fin d’année. Le plan de relance du gouvernement et la politique
monétaire expansionniste de la Reserve Bank of India ont largement contribué à stimuler l’économie sur le plan budgé- taire. Les investisseurs institu- tionnels étrangers et nationaux ont investi massivement sur le marché des actions indien. Le nouveau variant de COVID-19* a eu des effets relativement légers, avec de faibles taux
d’hospitalisation et de mortalité dans une population où la pro- portion de personnes vaccinées était élevée.
Au cours de la période sous revue, le fonds a sous-performé son indice de référence. Le positionnement dans les sec- teurs des matières premières
et des technologies de l’infor-
mation, ainsi que la trésorerie ont été déterminants pour la sous-performance.
Sur le plan sectoriel, on notait une surpondération dans le secteur financier, car l’équipe de gestion du portefeuille esti- mait que la reprise économique était positive en raison du
plan de relance gouvernemen- tal massif, et dans le secteur des biens industriels, car des effets positifs de la réouver- ture étaient attendus compte tenu de l’impact relativement faible du nouveau variant de COVID-19 et des faibles taux d’hospitalisation et de morta- lité. En revanche, le fonds était sous-pondéré dans le secteur des biens de consommation
cycliques, notamment dans l’automobile, car l’équipe de gestion de portefeuille attendait une reprise de la consommation.
En ce qui concerne les titres individuels, l’Indian Railway Catering and Tourism Corpora- tion (IRCTC) et Graphite India ont apporté la plus grande contribution à la performance. IRCTC est la seule entre-
prise autorisée par les Indian Railways à fournir des services de restauration à bord des trains, à proposer des billets de train en ligne et à vendre de l’eau potable à bord des trains et dans les gares. Elle
a bénéficié de la réouverture en raison de l’évolution relati- vement bénigne du nouveau variant COVID-19 et du taux élevé de vaccination de la population. Graphite India est le troisième producteur mon- dial d’électrodes en graphite. L’entreprise a bénéficié de la hausse mondiale des prix de l’acier et de l’augmentation de la demande lorsque les stocks ont été reconstitués à la suite de la reprise écono-
mique. IRCTC et Graphite India ont toutes deux été vendues pour prendre des bénéfices.
Hindalco, un producteur d’alu- minium intégré verticalement, a été ajouté en tant que nouvelle position. L’entreprise a bénéfi- cié d’une reprise de la demande lorsque la situation pandémique s’est améliorée. Hindalco s’est engagée à réduire sa dette et s’est fixé pour objectif d’at- teindre la neutralité climatique d’ici 2050, de ne pas produire de déchets en décharge, d’at- teindre un bilan hydrologique positif et d’éviter les pertes nettes de biodiversité.

##### Informations sur les caractéristiques écologiques et/ou sociales
Le fonds est un produit au sens de l’article 6 du règlement (UE) 2019/2088 (règlement concer- nant les obligations de publica- tion d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers).
Informations  conformément à l’article 7 du règlement (UE) 2020/852 (taxonomie) :
Les investissements sous- jacents à ce produit financier ne tiennent pas compte des critères de l’UE relatifs aux acti- vités économiques écologique- ment durables.
En revanche, le résultat d’in-	
vestissement du fonds a été réduit par la sous-pondération de Tech Mahindra. Le cours de l’action a augmenté en raison de la robustesse de la demande de services informatiques.
Le secteur pourrait toutefois être affecté par la hausse des salaires et la pénurie de main- d’œuvre, qui pourraient éven- tuellement exercer une pression sur les marges à long terme.
* La crise du coronavirus (COVID-19) a été et demeure également un défi majeur pour l’économie mondiale et donc un événement significatif pendant la périodesous revue. La prise en compte des incertitudes liées aux effets du COVID-19 est nécessaire à la bonne compréhension des comptes annuels. Vous trouverez de plus amples informations dans la section intitulée « Informations ».

## Comptes annuels DWS India
| État de l’actif au 31 décembre 2021 |  |
| --- | --- |
|  | Montant en EUR | Part en % de l´actif du fonds |
| I. Éléments d’actif |  |  |
| 1. Actions (secteurs) : Secteur financier | 59 313 428,32 | 32,44 |
| Technologies de l’information | 32 576 221,16 | 17,82 |
| Énergie | 20 777 647,42 | 11,36 |
| Industrie | 16 549 480,92 | 9,05 |
| Matières premières | 12 340 779,95 | 6,75 |
| Biens de consommation courante | 8 849 650,50 | 4,84 |
| Santé | 8 816 218,14 | 4,82 |
| Biens de consommation durables | 8 054 041,62 | 4,40 |
| Autre(s) | 4 771 699,52 | 2,61 |
| Total actions : | 172 049 167,55 | 94,09 |
| 2. Avoirs bancaires | 19 087 096,79 | 10,44 |
| 3. Autres éléments d’actif | 69 844,09 | 0,04 |
| 4. À recevoir au titre d’opérations sur parts | 53 297,00 | 0,03 |
| II. Engagements |  |  |
| 1. Autres engagements | -8 327 093,94 | -4,56 |
| 2. Engagements découlant d’opérations sur parts | -78 221,00 | -0,04 |
| III. Actif du fonds | 182 854 090,49 | 100,00 |
| De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul. |  |  |


#### DWS India
État du portefeuille-titres au 31 décembre 2021
| Dénomination des titres | Unité ou devise en milliers | Quantité | Achats /	Ventes / entrées	sorties pendant la période sous revue | Cours | Valeur boursière en EUR | Part en % de l’actif du fonds |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Valeurs mobilières cotées en bourse |  |  |  |  |  |  | 172 049 167,55 | 94,09 |
| Actions |  |  |  |  |  |  |  |  |
| ABB India (demat.) (INE117A01022) .................  | Unité | 70 691 | 70 691 |  | INR | 2 234,8500 | 1 878 377,79 | 1,03 |
| Adani Ports & Special Economic Zone (INE742F01042) ..  | Unité | 385 000 | 385 000 |  | INR | 725,0000 | 3 318 709,02 | 1,81 |
| Apollo Hospitals Enterprises (INE437A01024) .........  | Unité | 50 000 |  |  | INR | 4 980,0500 | 2 960 561,91 | 1,62 |
| Ashok Leyland (INE208A01029) ....................  | Unité | 4 090 083 | 3 190 083 |  | INR | 120,7500 | 5 872 049,39 | 3,21 |
| Axis Bank (INE238A01034) ........................  | Unité | 522 211 |  |  | INR | 671,3000 | 4 168 051,75 | 2,28 |
| Bajaj Finance (INE296A01024) .....................  | Unité | 103 127 |  | 9 608 | INR | 6 869,2500 | 8 422 715,78 | 4,61 |
| Bharat Forge (INE465A01025)......................  | Unité | 297 276 | 297 276 |  | INR | 694,0000 | 2 452 956,00 | 1,34 |
| Bharat Petroleum Corp. (INE029A01011) .............  | Unité | 768 126 | 768 126 |  | INR | 378,0000 | 3 452 190,12 | 1,89 |
| Bharti Airtel (INE397D01024) ......................  | Unité | 454 938 | 45 300 |  | INR | 683,0000 | 3 694 395,25 | 2,02 |
| Dabur India (INE016A01026) .......................      | Unité | 349 407 | 249 407 |  | INR | 571,3500 | 2 373 582,18 | 1,30 |
| Dr Reddy’s Laboratories (INE089A01023) ............  | Unité | 75 000 |  |  | INR | 4 898,9500 | 4 368 523,84 | 2,39 |
| Endurance Technologies (INE913H01037) ............  | Unité | 36 437 | 36 437 |  | INR | 1 660,2000 | 719 239,39 | 0,39 |
| Finoles industries (INE183A01024) ..................  | Unité | 782 715 | 894 910 | 112 195 | INR | 207,5500 | 1 931 509,43 | 1,06 |
| HCL Technologies (INE860A01027) .................  | Unité | 388 117 |  | 429 501 | INR | 1 317,0000 | 6 077 414,81 | 3,32 |
| HDFC Bank Mumbai (INE040A01034) ...............  | Unité | 447 377 |  | 252 623 | INR | 1 464,0000 | 7 787 268,86 | 4,26 |
| Hindalco Industries IR 1 (INE038A01020) .............  | Unité | 1 156 727 | 1 156 727 |  | INR | 451,9500 | 6 215 723,73 | 3,40 |
| Hindustan Unilever (INE030A01027).................  | Unité | 233 768 | 13 768 |  | INR | 2 330,0000 | 6 476 068,32 | 3,54 |
| Housing Development Finance Corp. (INE001A01036) ..  | Unité | 268 427 | 38 427 |  | INR | 2 570,0000 | 8 202 188,77 | 4,49 |
| ICICI Bank (demat.) (INE090A01021) ................    | Unité | 935 169 |  |  | INR | 736,0000 | 8 183 486,22 | 4,48 |
| Icici Lombard General Insurance Co. (INE765G01017)...  | Unité | 110 144 | 20 144 |  | INR | 1 368,2500 | 1 791 829,74 | 0,98 |
| Infosys (INE009A01021) ..........................  | Unité | 803 891 | 265 442 | 121 551 | INR | 1 897,0000 | 18 131 550,20 | 9,92 |
| Kotak Mahindra Bank (INE237A01028) ...............  | Unité | 184 100 |  |  | INR | 1 762,9000 | 3 858 796,76 | 2,11 |
| Larsen and Toubro IR 2 (INE018A01030) .............  | Unité | 244 248 | 66 303 | 222 055 | INR | 1 887,1500 | 5 480 344,72 | 3,00 |
| Mahindra & Mahindra (new) (INE101A01026) .........  | Unité | 188 000 |  | 112 000 | INR | 830,0000 | 1 855 266,83 | 1,01 |
| Maruti Suzuki India (INE585B01010).................  | Unité | 35 000 |  | 15 000 | INR | 7 273,0000 | 3 026 579,40 | 1,66 |
| Nippon Life India Asset Management (INE298J01013) ..  | Unité | 339 011 | 39 011 |  | INR | 346,0500 | 1 394 835,79 | 0,76 |
| Oberoi Realty (INE093I01010)......................  | Unité | 107 102 | 107 102 |  | INR | 846,0000 | 1 077 304,27 | 0,59 |
| Pidilite Industries (INE318A01026) ..................  | Unité | 111 214 | 11 214 |  | INR | 2 433,5500 | 3 217 882,44 | 1,76 |
| Reliance Industries (INE002A01018).................  | Unité | 487 935 |  |  | INR | 2 364,0000 | 13 714 496,98 | 7,50 |
| SBI Life Insurance Company (INE123W01016) ........  | Unité | 213 301 |  |  | INR | 1 193,5000 | 3 026 814,14 | 1,66 |
| State Bank of India (demat.) (INE062A01020) .........  | Unité | 883 002 | 78 367 |  | INR | 453,0500 | 4 756 398,81 | 2,60 |
| Steel Authority of India (INE114A01011) .............  | Unité | 778 186 | 6 694 834 | 5 916 648 | INR | 105,4500 | 975 664,35 | 0,53 |
| Sun Pharmaceutical Industries (INE044A01036)........  | Unité | 150 000 |  |  | INR | 833,8500 | 1 487 132,39 | 0,81 |
| Tata Consultancy Services (INE467B01029) ...........  | Unité | 188 317 |  | 6 670 | INR | 3 737,0000 | 8 367 256,15 | 4,58 |
| ICICI Bank ADR (US45104G1040)...................  | Unité | 449 096 | 35 654 | 23 373 | USD | 19,4300 | 7 721 041,70 | 4,22 |
| Reliance Industries GDR 144a (US7594701077)........  | Unité | 64 216 | 69 956 | 5 740 | USD | 63,5500 | 3 610 960,32 | 1,97 |
| Total du portefeuille-titres |  |  |  |  |  |  | 172 049 167,55 | 94,09 |
| Avoirs bancaires |  |  |  |  |  |  | 19 087 096,79 | 10,44 |
| Dépositaire (à échéance quotidienne) |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Avoirs en euro ..................................  | EUR | 2 069 447,13 |  |  | % | 100 | 2 069 447,13 | 1,13 |
| Avoirs en devises autres que celles de l’UE / l’EEE |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Livre sterling ...................................  | GBP | 3 839,61 |  |  | % | 100 | 4 572,87 | 0,00 |
| Roupie indienne.................................  | INR | 1 194 830 800,10 |  |  | % | 100 | 14 206 164,80 | 7,77 |
| Dollar américain.................................  | USD | 3 172 231,59 |  |  | % | 100 | 2 806 911,99 | 1,54 |
| Autres éléments d’actif |  |  |  |  |  |  | 69 844,09 | 0,04 |
| Dépôts de garantie (Initial Margin) ..................  | EUR | 69 844,09 |  |  | % | 100 | 69 844,09 | 0,04 |
| À recevoir au titre d’opérations sur parts | EUR | 53 297,00 |  |  | % | 100 | 53 297,00 | 0,03 |
| Total des éléments d’actif 1) |  |  |  |  |  |  | 191 259 405,43 | 104,60 |
| Autres engagements |  |  |  |  |  |  | -8 327 093,94 | -4,56 |
| Autres engagements divers .......................  | EUR | -8 327 093,94 |  |  | % | 100 | -8 327 093,94 | -4,56 |
| Engagements découlant d’opérations sur parts | EUR | -78 221,00 |  |  | % | 100 | -78 221,00 | -0,04 |
| Actif du fonds |  |  |  |  |  |  | 182 854 090,49 | 100,00 |


#### DWS India
| Valeur liquidative et nombre de parts en circulation | Unité ou devise | Valeur liquidative dans la devise correspondante |
| --- | --- | --- |
| Valeur liquidative Classe LC .................................... . | EUR | 3 391,46 |
| Classe TFC ................................... . | EUR | 157,01 |
| Nombre de parts en circulation Classe LC .................................... . | Unité | 53 802,185 |
| Classe TFC ................................... . | Unité | 2 460,108 |

De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul.
Un état des transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu’elles n’apparaissent plus dans l’état du portefeuille-titres, est disponible gratuitement sur demande auprès de la société de gestion.
Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512) MSCI India 10-40 NET EUR Index
Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512)
| Pourcentage minimal du risque potentiel ........ . | % | 85,648 |
| --- | --- | --- |
| Pourcentage maximal du risque potentiel........ . | % | 106,267 |
| Pourcentage moyen du risque potentiel ......... . | % | 93,137 |

Les coefficients de risque ont été calculés pour la période du 1
er 
janvier 2021 au 31 décembre 2021 en se basant sur la méthode de simulation historique VaR fondée sur des paramètres présentant un niveau de fiabilité de 99 %, une durée de détention de 10 jours et une période d’observation historique s’étendant sur douze mois. Le risque d’un portefeuille de référence sans dérivés sert de norme de valorisation. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant de l’évolution la plus défavorable des cours du marché. Pour calculer le risque de marché potentiel, la Société applique l’approche Value at Risk relativeconformément à la circulaire CSSF 11/512.
L’effet de levier moyen découlant de l’utilisation de dérivés s’élevait pendant la période sous revue à 0,0, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l’actif du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul.
L’exposition sous-jacente atteinte au travers des instruments financiers dérivés conformément au point 40 a) des « orientations sur les fonds cotés et autres questions liées aux OPCVM » de l’ESMA (European Securities and Markets Authority ou Autorité européenne des marchés financiers) s’élevait, à la date du rapport et sur la base d’une détermination brute, à 0,00 euro.
Taux de change (cotation au certain)
au 30 décembre 2021
| Livre sterling ................... . | GBP | 0,839650 | = EUR | 1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Roupie indienne................. . | INR | 84,106500 | = EUR | 1 |
| Dollar américain................. . | USD | 1,130150 | = EUR | 1 |

Explications sur l’évaluation
La société de gestion détermine les valeurs liquidatives et effectue l’évaluation des actifs du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s’effectuent selon les processus introduits par la société de gestion sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales, ou figurant dans le prospectus du fonds, concernant les méthodes d’évaluation.
En cas d’absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d’évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank International GmbH, filiale du Luxembourg, en tant que Price Service Provider et la société de gestion et s’appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d‘autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d’autres procédures adéquates.
Les placements indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites.
Notes
1)	Ne contient aucune position négative.

#### DWS India
 Compte de résultats 
(y compris régularisation des revenus)	
pour la période du 1
er 
janvier 2021 au 31 décembre 2021
- Revenus
	- Dividendes (avant retenue à la source) ..............  EUR	1 836 762,08
	- Déduction de la retenue à la source à l’étranger ......  EUR	-408 491,80Total des revenus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	1 428 270,28

- Dépenses
	- Intérêts d’emprunts et rendements négatifs deplacement et dépenses similaires.................. EUR	-21 296,10 dont :Intérêts précomptés ........... EUR	-1 734,20

- Commission de gestion..........................  EUR	-3 279 140,75dont :Frais forfaitaires	EUR -3 279 140,75
- Autres dépenses ...............................  EUR	-84 795,12dont :Dépenses pour frais légaux ethonoraires de conseils ......... EUR	-230,54 Taxe d’abonnement ........... EUR  -84 564,58Total des dépenses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-3 385 231,97
- Revenus ordinaires, nets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-1 956 961,69
- Opérations de vente
	- Plus-values réalisées ............................. EUR	26 854 576,06
	- Moins-values réalisées ...........................  EUR	-7 344 595,37 Évolution de l’actif du fonds	

- Valeur de l’actif du fonds au début de l’exercice . . . . .  EUR	139 035 627,89
	- Encaissement (net) ............................. EUR	2 917 855,38
		- Encaissements liés aux ventes de parts .........  EUR	42 293 999,20
		- Décaissements liés aux rachats de parts .........  EUR	-39 376 143,82

	- Régularisation des revenus et des dépenses .........  EUR	606 384,28
	- Résultat de l’exercice ...........................  EUR	40 294 222,94dont :Variation nette des plus-values non réalisées ..... EUR	21 743 321,37 Variation nette des moins-values non réalisées ....  EUR		997 882,57

- Valeur de l’actif du fonds en fin d’exercice . . . . . . . . . .  EUR	182 854 090,49 Composition des plus-values / moins-values	Plus-values réalisées(y compris régularisation des revenus). . . . . . . . . . . . . . .  EUR	26 854 576,06sur :Opérations sur valeurs mobilières..................  EUR	25 959 346,17Opérations de change (à terme) ...................  EUR	895 229,89Moins-values réalisées(y compris régularisation des revenus). . . . . . . . . . . . . . .  EUR	-7 344 595,37sur :Opérations sur valeurs mobilières..................  EUR	-7 344 193,56Opérations de change (à terme) ...................  EUR	-401,81Variation nette des plus-values /moins-values non réalisées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	22 741 203,94sur :Opérations sur valeurs mobilières..................  EUR	22 735 620,64Opérations de change (à terme) ...................  EUR	5 583,30

| Résultat des opérations de vente . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 19 509 980,69 |
| --- | --- | --- |
| V. Résultat réalisé au cours de l’exercice . . . . . . . . . . . . .  | EUR | 17 553 019,00 |
| 1. Variation nette des plus-values non réalisées ..........  | EUR | 21 743 321,37 |
| 2. Variation nette des moins-values non réalisées ........  | EUR | 997 882,57 |

 Précisions concernant l’affectation des résultats *	
VI. Résultat non réalisé au cours de l’exercice . . . . . . . .  EUR	22 741 203,94	
VII. Résultat de l’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  EUR	40 294 222,94
Remarque : la variation nette des plus-values (moins-values) non réalisées se calcule à partir du comparatif entre la somme de toutes les plus-values (moins-values) non réalisées à la fin de l’exercice et la somme de toutes les plus-values (moins-values) non réalisées au début de l’exercice. La somme des plus-values (moins-values) non réalisées fait apparaître les différences positives (négatives) qui résultent du comparatif entre les valeurs des différents actifs à la date du rapport et les coûts d’acquisition.
Les résultats non réalisés sont inscrits sans régularisation des revenus.
 Total des frais sur encours / Frais de transaction	
Total des frais sur encours – TFE (BVI)
Le total des frais sur encours des classes de parts s’élevait à : classe LC 2,05 % par an, classe TFC 1,06 % par an.
Le TFE exprime la totalité des coûts et frais encourus par le fonds (sans les frais de transaction) en pourcentage de l’actif moyen du fonds en fonction de la classe de parts considérée au cours d’un exercice.
Frais de transaction
Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s’élevaient à 119 811,38 euros.
Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct avec l’achat ou la vente d’éléments d’actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions financières versées sont prises en compte dans le calcul.
Classe LC :
Le résultat de l’exercice est capitalisé.
Classe TFC :
Le résultat de l’exercice est capitalisé.
* De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente.
Évolution comparée de l’actif du fonds et de la valeur liquidative sur 3 ans
Actif du fonds en fin d’exercice
| 2021. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 182 854 090,49 |
| --- | --- | --- |
| 2020. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 139 035 627,89 |
| 2019. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . | EUR | 147 284 718,10 |
| Valeur liquidative en fin d’exercice |  |  |
| 2021 | Classe LC........................  | EUR | 3 391,46 |
|  | Classe TFC.......................  | EUR | 157,01 |
| 2020 | Classe LC........................  | EUR | 2 628,49 |
|  | Classe TFC.......................  | EUR | 120,48 |
| 2019 | Classe LC........................  | EUR | 2 500,54 |
|  | Classe TFC.......................  | EUR | 114,03 |

Réalisation de transactions pour le compte de l’actif du fonds par le biais d’entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank)
La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l’actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part de 5 % et plus) a représenté 0,00 % du total des transactions. Cette part s’est élevée au total à 0,00 euro.
KP
39,
Après sa vérification, KPMG a émis une opinion
sans réserve sur le rapport annuel complet. Voici
la traduction du rapport du réviseur d’entreprises
agréé (opinion d’audit) :
MG Luxembourg, Société anonyme	Tél. : +352 22 51 51 1
Avenue John F. Kennedy	Fax : +352 22 51 71 1855 Luxembourg, Luxembourg	E-mail : info@kpmg.lu
Internet : www.kpmg.lu

##### À l’attention des porteurs de parts de DWS India
2, Boulevard Konrad Adenauer 1115 Luxembourg, Luxembourg

### RAPPORT DU RÉVISEUR D’ENTREPRISES AGRÉÉ

###### Rapport sur l’audit des comptes annuels Opinion d’audit
Nous avons effectué l’audit des comptes annuels du fonds DWS India (« le fonds ») qui comprennent l’état
de l’actif, y compris celui du portefeuille-titres et des autres valeurs du patrimoine au 31 décembre 2021, du compte de résultats et de l’évolution de l’actif du fonds pour l’exercice terminant à cette date, ainsi que d’autres informations explicatives, y compris une synthèse des méthodes de reddition des comptes signifi- catives.
Selon notre appréciation, les comptes annuels donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière du fonds DWS India au 31 décembre 2021, ainsi que du résultat de ses opérations et de l’évolu- tion de l’actif du fonds pour l’exercice terminant à cette date, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l’établissement et à la présentation des comptes annuels en vigueur au Luxembourg.

###### Fondement de l’opinion d’audit
Nous avons effectué notre audit conformément à la loi relative à la profession de l’audit (« loi du 23 juil- let 2016 ») et selon les Normes Internationales d’Audit (« ISA ») adoptées par la « Commission de Surveil- lance du Secteur Financier » (« CSSF ») pour le Luxembourg. Notre responsabilité conformément à la loi du 23 juillet 2016 et aux normes ISA, telles qu’adoptées au Luxembourg par la CSSF, est décrite plus en détail dans le paragraphe intitulé « Responsabilité du réviseur d’entreprises agréé » en matière d’audit des comptes annuels. Nous avons également agi en toute indépendance et au mieux des intérêts du fonds, conformé- ment au « Code International de Déontologie pour les Experts-Comptables, y compris les normes internatio- nales d’indépendance », publié par le Conseil des normes internationales de déontologie comptable (« Code IESBA ») et adopté par la CSSF pour le Luxembourg, ainsi que conformément aux lignes de conduite de la profession que nous avons respectées dans le cadre de notre audit. En outre, nous avons rempli toutes les autres obligations de la profession conformément à ces lignes de conduite. Nous estimons que les éléments probants que nous avons recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.

###### Autres informations
La responsabilité des autres informations incombe au directoire de la société de gestion. Les autres infor- mations se composent des informations contenues dans le rapport annuel, mais ne comprennent pas les comptes annuels et notre rapport du réviseur d’entreprises agréé relatif à ces comptes annuels.
© 2022 KPMG Luxembourg, Société anonyme, a Luxembourg entity and	T.V.A. LU 27351518
a member firm of the KPMG global organization of independent member firms	R.C.S. Luxembourg B 149133 affiliated with KPMG International Limited, a private English company limited by
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Notre opinion sur les comptes annuels ne s’étend pas aux autres informations et nous ne donnons aucune garantie d’aucune sorte sur ces informations.
En ce qui concerne notre audit des comptes annuels, notre responsabilité consiste à lire les autres informa- tions et, ce faisant, à apprécier s’il existe une incohérence significative entre celles-ci et les comptes annuels ou la connaissance que nous avons acquise au cours de l’audit, ou encore si les autres informations semblent être mal présentées. Si, à la lumière des travaux que nous avons effectués, nous concluons à la présence d’une anomalie significative dans les autres informations, nous sommes tenus de signaler ce fait. Nous n’avons rien à signaler à cet égard.

###### Responsabilité du directoire de la société de gestion
Le directoire de la société de gestion est responsable de l’établissement et de la présentation d’ensemble correcte des comptes annuels conformément aux lois et aux règlements en vigueur au Luxembourg en la matière et des contrôles internes qu’il juge nécessaires pour permettre l’établissement des comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, intentionnelles ou non intentionnelles.
Lors de l’établissement des comptes annuels, le directoire de la société de gestion est responsable de l’appré- ciation de la capacité du fonds en matière de poursuite de ses activités et – si cela est pertinent – de la présen- tation d’informations relatives à la poursuite de ses activités, et d’utiliser l’hypothèse de cette continuation comme base de reddition des comptes, dans la mesure où il n’envisage pas de liquider le fonds, de suspendre les activités ou n’a pas d’autre alternative que de procéder ainsi.

###### Responsabilité du réviseur d’entreprises agréé en matière d’audit des comptes annuels
L’objectif de notre audit est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives, intentionnelles ou non intentionnelles, et à établir le rapport du réviseur d’entreprises agréé dans lequel nous exprimons notre opinion d’audit. Une assurance raison- nable correspond à un haut niveau d’assurance mais ne constitue pas la garantie qu’un audit conformément à la loi du 23 juillet 2016 et selon les ISA adoptées par la CSSF pour le Luxembourg, révèle toujours la pré- sence d’une anomalie significative, si elle existe. Des anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsque l’on est en droit de supposer que, dans leur ensemble ou de manière individuelle, elles ont un effet sur les décisions économiques prises par les parties prenantes sur la base des comptes annuels.
Dans le cadre de notre audit conformément à la loi du 23 juillet 2016 et selon les ISA adoptées par la CSSF pour le Luxembourg, nous exerçons notre pouvoir discrétionnaire et gardons une attitude critique.
Par ailleurs :
- Nous identifions et évaluons le risque que les comptes annuels contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, nous définissons et réalisons des actions d’audit en réponse à ce risque et recueillons des éléments probants suffisamment pertinents pour fonder notre opinion. Le risque que des anomalies significatives ne soient pas révélées est plus élevé en cas de fraudes qu’en cas d’erreurs car les fraudes peuvent être dues à une association illégale, à des falsifications, omissions inten- tionnelles d’éléments, informations trompeuses et manipulation dans le cadre des contrôles internes.
- Nous favorisons la compréhension du système de contrôle interne pertinent pour l’audit du rapport annuel afin de planifier des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion d’audit sur l’efficacité du système de contrôle interne du fonds.
- Nous apprécions l’adéquation des méthodes comptables appliquées par le directoire de la société de gestion, des estimations comptables faites, et des informations explicatives sincères.
- Sur la base de l’adéquation de l’application du principe de continuation des activités comme base de red- dition des comptes par le directoire de la société de gestion ainsi que sur celle des éléments probants recueillis, nous déduisons s’il subsiste une incertitude significative concernant des événements et circons- tances qui pourraient mettre en doute la capacité du fonds à poursuivre ses activités. Si nous sommes amenés à conclure qu’une telle incertitude subsiste, nous sommes tenus de mentionner dans le rapport du réviseur d’entreprises agréé les informations explicatives afférentes concernant les comptes annuels ou de modifier notre opinion d’audit, si les informations ne sont pas adéquates. Ces conclusions sont fon- dées sur les éléments probants recueillis à la date du rapport du réviseur d’entreprises agréé. Toutefois, des événements ou circonstances futurs peuvent conduire à ce que le fonds ne puisse plus poursuivre ses activités.
- Nous évaluons l’établissement et la présentation d’ensemble des comptes annuels ainsi que leur contenu, y compris les informations explicatives, et apprécions si l’ensemble reflète correctement les opérations et événements sous-jacents.

Nous communiquons aux personnes constituant le gouvernement d’entreprise l’étendue et la durée prévues de l’audit, entre autres, ainsi que des constatations significatives, y compris les faiblesses inhérentes au système de contrôle interne que nous identifions dans ce cadre.
Luxembourg, le 21 avril 2022	KPMG Luxembourg Société anonyme Cabinet de révision agréé
Pia Schanz