# Objectives and investment policy
Management objective: Millesima World 2028 aims to achieve, over an investment period starting from the launch of the Sub-fund until 31 December 2028, an annual net performance greater than 4.05%. This performance will be linked to trends on the international bond markets, particularly through exposure to high-yield securities maturing in December 2028 at the latest.
This objective is based on the materialisation of market assumptions determined by the management company. In no way does it constitute a promise of yield or performance of the Sub-fund. It takes into account the estimated default risk, the cost of hedging and management fees.
The management company hereby reminds investors that there is a risk that issuers' actual financial positions may be worse than predicted, and consequently that these unfavourable conditions (for example, increased number of defaults and lower recovery rates) may negatively affect the Fund's performance. This could result in failure to achieve the management objective.

## Benchmark index: None.
Investment policy: In order to achieve its management objective, the manager will invest on a discretionary basis, in particular through a carry trade strategy, in bond securities issued by companies in any geographical region and maturing no later than 31 December 2028, which will be representative of the expectations of the management company's bond team on the Investment Grade and High Yield credit markets (speculative securities for which the risk of issuer default is higher). The strategy is not limited to carrying bonds, and the management company may conduct arbitrages in the interest of unitholders in the event of new market opportunities or if an increase in the risk of a future default of any issuer in the portfolio is identified.
The Sub-fund may invest up to 50% of its net assets in bond securities issued by companies domiciled in emerging countries. However, these bonds will be denominated in a currency of so-called developed countries (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
The Sub-fund may invest up to 100% of its net assets in sovereign bonds issued by developed countries. The Sub-fund may also invest up to 10% of its net assets in sovereign bonds issued by emerging countries, provided that these bonds are denominated in the currency of a developed country (EUR, GBP, CHF, USD, JPY) and that the Sub-fund's overall investment in emerging countries does not exceed 50% of its net assets.

## The Sub-fund's sensitivity to interest rates may fluctuate between 0 and 7.
The portfolio may invest up to 100% in Investment Grade or High Yield securities, which may be considered speculative (Standard & Poor's or equivalent rating below BBB-, or an equivalent internal rating awarded by the management company).

## In addition, the Sub-fund may invest up to 15% of its net assets in securities rated between CCC+ and CCC- and up to 5% of its net assets in distressed securities.
With a view to achieving the management objective and exposing and/or hedging the assets, the manager may use financial contracts traded on regulated, organised or over-the-counter markets (futures, options, forward contracts, credit derivatives or swaps etc.), for up to 100% of the net assets.

## The EUR currency risk will be hedged. However, there may still be a residual currency risk of up to a maximum of 2% of the net assets.
As the Sub-fund nears maturity, it will be managed on the money market with reference to the €STR. After approval from the AMF, the Sub-fund will then opt either for a new investment strategy or for dissolution, or it will be merged with another UCITS.
The Sub-fund may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of total return swaps (TRS) on interest rates and credit up to a limit of 50% of its net assets for the purpose of hedging or exposure. The expected proportion of assets under management that will be subject to such contracts is 25%.

## Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of the management; their weighting in the final decision is not defined in advance.

## DISCLAIMER: THIS SUB-FUND MAY INVEST 100% OF ITS ASSETS IN BONDS WITH A LOW CREDIT RATING. YOU THEREFORE HAVE A VERY HIGH CREDIT RISK.

## Recommended holding period: until 31 December 2028.
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of public holidays in France and days on which the French markets are closed (official calendar of Euronext Paris S.A.), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day’s net asset value.
The marketing period is open for a period of 12 months from the date the Sub-fund was launched. However, the marketing period may be closed early if the Sub-fund's assets exceed €150 million. At the end of this period, the Sub-fund will be closed to all subscriptions (except in the case of a concurrent subscription and redemption by the same investor for the same amount executed on the same net asset value date).

## Allocation of income: Accumulation

## Allocation of net realised gains: Accumulation

Translation (ENFR, 2022-05-31):
# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : Millesima World 2028 a pour objectif d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 4,05% sur un horizon d’investissement débutant au lancement du compartiment jusqu’au 31 décembre 2028, cette performance sera liée à l'évolution des marchés obligataires internationaux notamment par une exposition sur des titres à haut rendement de maturité maximale décembre 2028.
Cet objectif est fondé sur la réalisation d’hypothèses de marché arrêtées par la société de gestion. Il ne constitue en aucun cas une promesse de rendement ou de performance du compartiment. Il tient compte de l’estimation du risque de défaut, du coût de la couverture et des frais de gestion.
La société de gestion rappelle qu’il existe un risque que la situation financière réelle des émetteurs soit moins bonne que prévue ; que ces conditions défavorables (ex : défauts plus nombreux, taux de recouvrement moins importants) auront pour conséquence de venir diminuer la performance du fonds. L’objectif de gestion pourrait alors ne pas être atteint.

## Indicateur de référence : Néant.
Politique d'investissement : Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire, notamment à travers une stratégie de portage, sur des titres de nature obligataire d'échéance ne pouvant dépasser le 31 décembre 2028 ; et qui seront représentatifs des anticipations de l’équipe obligataire de la Société de Gestion sur les marchés de crédit Investment Grade et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) émis par des sociétés de toutes zone géographiques. La stratégie ne se limite pas à du portage d'obligations, la société de gestion pourra procéder à des arbitrages dans l’intérêt du porteur, en cas de nouvelles opportunités de marché ou en cas d’identification d’une augmentation du risque de défaut à terme d’un des émetteurs en portefeuille.
Le compartiment pourra investir, dans la limite de 50% de son actif net, en titres de nature obligataire émis par des sociétés domiciliées dans des pays émergents. Cependant, ces obligations seront libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
Le compartiment pourra investir, jusqu’à 100% de son actif net, dans des obligations souveraines émis par des Etats développés et jusqu’à 10% de son actif net dans des obligations souveraines émises par des Etats émergents sous réserve, d’une part, que ces dernières émissions soient libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY) et, d’autre part, que l’investissement global du compartiment dans les pays émergents n’excède pas 50% de son actif net.

## Le compartiment présentera une sensibilité au taux d’intérêt pouvant fluctuer entre 0 et 7.
Le portefeuille pourra être investi jusqu’à 100% dans des titres de catégorie Investment Grade ou High Yield dits "haut rendement" pouvant être considérés comme spéculatifs (notation Standard and Poor's ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente).

## En outre, le compartiment pourra être investi jusqu’à 15% dans des titres de notation comprise entre CCC+ et CCC- et dans la limite maximale de 5% de son actif net dans des titres en détresse.
Dans un but de réalisation de l’objectif de gestion, d’exposition et/ou de couverture des actifs, le gérant pourra utiliser des contrats financiers négociés sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré (futures, options, contrats à terme, dérivés de crédit ou swap…), jusqu’à 100% de l’actif net.

## Le risque de change contre euro sera couvert. Néanmoins, il pourra subsister un risque de change résiduel d’un seuil maximum de 2%.
A l'approche de l'échéance du compartiment, il sera géré en monétaire en référence à l’€STR. Le compartiment optera alors, après agrément de l’AMF, soit pour une nouvelle stratégie d’investissement, soit pour la dissolution, soit fera l’objet d’une fusion avec un autre OPCVM.
Le compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur taux et crédit jusqu’à 50% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 25%.

## Autres informations : Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.

## AVERTISSEMENT : CE COMPARTIMENT PEUT INVESTIR 100% DE SON ACTIF DANS DES OBLIGATIONS DE FAIBLE QUALITE DE CREDIT, VOUS AVEZ DONC UN RISQUE DE CRÉDIT TRÈS ÉLEVÉ.

## Durée de détention recommandée jusqu’au 31 décembre 2028.
Fréquence pour acheter ou vendre des actions : Chaque jour, à l’exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.) pour des ordres arrivés chez le centralisateur chaque jour d'établissement de la valeur liquidative avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour.
La période de commercialisation est ouverte sur une période de 12 mois à compter de la date de lancement du compartiment. Néanmoins, la période de commercialisation pourra être clôturée par anticipation si les encours du compartiment dépassent les 150 millions d’euros. A l’issue de cette période, le compartiment sera fermé à toute souscription (sauf dans le cadre d’une souscription concomitante à un rachat provenant d’un même investisseur portant sur un même montant et exécutée sur une même date de valeur liquidative).

## Affectation des revenus : Capitalisation

## Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation