In 2014, the Tikehau Capital group signed the six Principles for Responsible Investment (the “UN PRI”). The Group’s responsible investment policy is formalised in a “Responsible Investment Charter” which makes governance one of the cornerstones of the analysis of environmental, social and governance (ESG) issues.
TTV’s investment strategy is to manage, on an active and discretionary basis, a diversified portfolio composed of bonds (investment grade and high yield) and other eligible debt securities. The objective of this fund is to achieve an annualised gross return higher than 3-month Euribor plus a margin of 150 basis points. TTV’s responsible investment policy is materialized by: (1) respect of the Tikehau Capital group exclusions when selecting issuers (e.g. controversial weapons, tobacco1 and thermal coal2) and (2) the integration of ESG factors throughout the life cycle of the investment.
For each investment, the research and investment teams perform an in-depth due diligence that focuses on a constant confrontation between their top-down view (directional market analysis) and their bottom-up view (fundamental analysis of each issuer leading to a selection of the securities to be held on portfolio).
The quality of the ESG analysis of issuers depends on the availability of information (website, annual report, sustainable development report, press articles, etc.) and on sector CSR practices. During roadshows, research and investment teams have direct access to the management of the issuers. The teams are also able to submit ESG questions and requests for information throughout the detention of the bond. However, as with any lender, their influence over corporate social and environmental policy remains limited.
Guided by the recommendations of Decree No. 2015-1850 of 29 December 2015 in application of Article 173 of the law on energy transition, Tikehau Capital has commissioned S&P Trucost Limited (“Trucost”), a leading expert in environmental footprint, to perform a carbon footprint and environmental assessment of TTV. In early 2019, Tikehau Capital's investment and research teams participated in a Trucost training to strengthen their approach to environmental analysis of the main liquid funds.
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### ESG pre-investment analysis and performance monitoring

Translation (ENFR, 2019-12-31):
En 2014, le groupe Tikehau Capital a signé les six Principes pour l’Investissement Responsable (les « UN PRI »). La politique d’investissement responsable est formalisée dans une « Charte d’Investisseur Responsable » qui fait de la gouvernance un des axes principaux de l’analyse des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).
La stratégie d’investissement de TTV consiste à gérer de manière active et discrétionnaire un portefeuille diversifié d’obligations investment grade (signature de qualité) ou high yield (crédit à haut rendement) émises par des émetteurs privés ou publics avec un objectif de rendement annuel de 150 points de base au-dessus de l’Euribor 3 mois. La politique d’investissement responsable de TTV se décline sous deux formes : (1) respect des exclusions du groupe Tikehau Capital au moment de la sélection des émetteurs (par ex. : armes controversées, tabac1, charbon thermique2) et (2) intégration des facteurs ESG tout au long du cycle d’investissement.
Pour chaque investissement, les équipes de recherche et de gestion réalisent une due diligence poussée et axée sur un aller-retour permanent entre leur vision top-down (analyse directionnelle du marché) et leur vision bottom-up (analyse fondamentale de chaque émetteur conduisant à une sélection des titres à placer en portefeuille).
La qualité de l’analyse ESG des émetteurs dépend de la disponibilité des informations sur les émetteurs (site internet, rapport annuel, rapport développement durable, articles de presse, etc.) et sur les pratiques RSE sectorielles. A l’occasion des roadshows, les équipes de recherche et de gestion ont un accès direct au management des émetteurs et peuvent également soumettre des questions et des demandes d’information ESG tout au long de la durée de vie de l’obligation. Toutefois, comme pour tout prêteur, leur pouvoir d’influence sur la politique sociale et environnementale des entreprises reste limité.
En ligne avec les recommandations du décret no 2015-1850 du 29 décembre 2015 d’application de l’article 173 de la loi sur la transition énergétique, Tikehau Capital a mandaté S&P Trucost Limited (« Trucost »), un expert de premier plan en empreinte environnementale, pour effectuer un bilan carbone de TTV. Début 2019, les équipes de gestion et de recherche de Tikehau Capital ont participé à une formation de Trucost pour leur permettre de renforcer leur approche sur l’analyse environnementale des principaux fonds liquides.
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## Analyse ESG pré-investissement et suivi de la performance ESG