# SPECIFIC PROVISIONS
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### UCITS, AIFs and investment funds


## The Fund may invest up to 10% of its net assets in the securities of French or foreign UCITS, which may invest no more than 10% of their assets in units of other UCITS, AIFs or investment funds.
The Fund may invest up to 10% of its net assets in AIF units or foreign investment fund units provided that these AIFs or foreign investment funds meet the four criteria set out in Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code.
- ISIN:

| Unit class A-EUR | FR0011631035 |
| --- | --- |
| Unit class A-CHF | FR0012055937 |
| Unit class A-USD | FR0012749380 |
| Unit class P-EUR | FR0013247087 |
| Unit class P-USD | FR0013247020 |
| Unit class P-CHF | FR0013247012 |
| Unit class P-GBP | FR0013401031 |
| Unit class I-EUR | FR0013073053 |

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### Investment objective:

The aim of the Fund is to seek, over the recommended investment horizon, the annualised performance indicated below by implementing a fully discretionary and unconstrained approach in terms of regional and business sector exposure, based on the market expectations of the fund manager.
The objective of A units is to achieve an annualised performance above the capitalised EURO STR (12-month rolling average) + 105 basis points after deducting all fees charged to the Fund (excluding the performance fee).
The objective of P units is to achieve an annualised performance above the capitalised EURO STR (12-month rolling average) + 165 basis points after deducting all fees charged to the Fund (excluding the performance fee).
The objective of I units is to achieve an annualised performance above the capitalised EURO STR (12-month rolling average) + 190 basis points after deducting all fees charged to the Fund (excluding the performance fee).

## Management does not have any investment benchmark index. However, the performance of each class of units may be compared ex-post with the specific objective for each class of units indicated above.
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### Benchmark index:

The diversified, flexible and completely discretionary nature of the Fund makes an ex-ante comparison with a benchmark index impracticable. However, the performance of the Fund may be compared ex-post with the performance of capitalised EURO STR (12-month rolling average) +300 basis points.
The EURO STR (Euro Short-Term Rate) index is the result of the weighted average of all daily unsecured loan transactions made by the most active banking institutions in the Euro zone. It is calculated by the European Central Bank and published by the European Union Banking Federation. It is available at: http://www.banque-france.fr.
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### Investment strategy:

The Fund’s investment strategy is based on a fully discretionary and unconstrained approach in terms of asset classes, regional and business sector exposure. There is consequently no particular preference for any geographical area or sector. Similarly, no priority is given to investing in any particular class of financial assets. Investment decisions are based on market opportunities as analysed by the fund management team and the latter’s expectations regarding market developments.
The fund manager will fully and systematically hedge the A-CHF and P-CHF units against the EUR/CHF currency risk. The fund manager will fully and systematically hedge unit classes A-USD and P-USD against EUR/USD currency risk and will systematically and completely hedge unit class P-GBP against EUR/GBP currency risk.

## Thus, depending on market conditions, the Fund may invest without any restrictions in the following financial assets, regardless of geographical area and sector:
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### Equities


## Exposure to equities or other securities giving access to the capital of issuers may vary between 0% and 200% of the Fund’s net assets.
The management strategy is based on an active selection of long or long-short positions as part of M&A and capital restructuring arbitrage strategies (non-directional “Special Situations”) or long or short positions depending on a company’s capitalisation relative to the fund manager’s estimate of its enterprise value. This strategy may involve regular turnover of the Fund’s assets, whic h may entail costs related to the purchase and sale of securities.

## may also invest in any other type of transaction that might help achieve the investment objective. The assets involved are mainly equities, but may also include convertible bonds and/or derivatives.
M&A arbitrage is a strategy that consists in taking a long or short position in the securities of companies involved in mergers and acquisitions in order to harness the difference that may exist between the target company’s listed price and the offer price. Depending on the nature of the offer, the arbitrageur will initiate a long position in the target company only (cash offer), or a long position in the target company alongside a short position in the acquiring company (exchange offer).

## Capital restructuring arbitrage includes various strategies:
- Preferential subscription rights arbitrage is a strategy that consists in buying or selling subscription rights and simultaneously taking an opposite position in the securities underlying the subscription in proportions corresponding to the terms of the capital increase. Operational risk is the only risk factor.
- Capital arbitrage in anticipation of a capital reduction by cancellation of shares is a strategy that consists in holding a long position in the shares of the company that is to reduce its capital while holding a short position in the same company in a proportion making it possible to take advantage of the payment made in exchange for the cancellation of shares without exposure to market fluctuations. Operational risk is the only risk factor.


## Investment management decisions are discretionary and are based on fully proprietary processes and analysis.
The process enables the team to monitor markets continuously for opportunities. It also facilitates the real-time monitoring of transactions and automated portfolio construction in line with an in-house allocation model.

## Special Situations may cover all sectors, all capitalisations, and all geographical areas.
In the case of long or short positions depending on the enterprise value compared with the fund manager’s estimate, a fundamental approach based mainly on an analysis for each company, of its strategy, the growth potential for its business, the visibility of future earnings and its balance sheet structure, as well as the potential for price gains in the medium term, are factors that are given priority in stock selection. In addition, a qualitative evaluation is made of the management of the companies.
Investment opportunities likely to achieve the investment objective will be sought on a discretionary basis without constraints of size (small, medium or large caps), sector, or region, and may be made in stocks, through the use of contracts for difference (CFD) or derivatives (e.g. options, futures, forwards) issued on regulated markets and/or by selected counterparties approved by the management company.
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### Debt securities and money market instruments


## Exposure to debt securities and money market instruments may vary between 0% and 200% of the Fund's net assets.
The fund manager may choose to take positions based on his expectations regarding investment grade debt securities (rated AAA to BBB- by the rating agencies, according to Standard & Poor's scale). The Fund may invest in Treasury issues, fixed or floating- rate Government securities, Treasury bills, in secondary or primary market bonds in the form of sovereign or corporate debt.
The management company does not rely solely or automatically on ratings supplied by credit rating agencies, preferring to use its own credit risk analysis to assess the credit quality of the assets and to select the securities it buys.

## The sensitivity range will be between 0 and 4.
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### UCITS, AIFs and investment funds


## The portion of the fund invested in UCITS, AIF and investment funds represents up to 10% of the Fund’s net assets under the conditions specified below.

## The Fund may invest up to 10% of its net assets in other UCITS, AIFs or foreign investment funds under the conditions specified below.

## The UCITS, the AIFs and the foreign investment funds selected may be managed by the management company or any outside company.
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### Financial contracts


## Exposure to financial contracts may vary between 0% and 200% of the Fund's net assets.
For purposes of hedging and/or exposure, the fund manager may use forwards or options, swaps and/or forward currency contracts, traded on regulated, organised or over-the-counter markets. Hedging and/or exposure may be obtained through long or short positions in underlying assets correlated to or uncorrelated from the assets making up the portfolio (equities, fixed income) or in equity indices, debt securities or commodities provided that they meet the three criteria set out in Article R.214-16 of the French Monetary and Financial Code. Hedging may also be used in connection with the fund manager's expectations about the development of the direct or inverse correlation between different asset classes such as, for example, the historical correlation between equities and diversified commodity indices. These instruments will also be used for purposes of exposure to and/or hedging of foreign exchange markets, on an entirely discretionary basis, according to the fund management team’s expectations.
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### Assets used:
	- EquitiesThe Fund will invest between 0 and 100% of its net assets in equities or other securities giving access to the capital of issuers that either have their headquarters in a Member State of the European Union or outside it, with no preference being given to any geographical area. Eligible securities include stocks traded on any market, with no restrictions on sector or market capitalisation. In particular, the Fund may invest in the shares of small and mid-cap companies.



## Possible gearing: up to 100% of the net assets.
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### Debt securities and money market instruments

The Fund may invest between 0% and 100% of net assets in investment grade debt securities (rated AAA to BBB by the rating agencies, according to the Standard & Poor's scale) and in money market instruments and French and foreign bonds, with no restrictions on geographical areas or sectors.
The management company does not rely solely or automatically on ratings supplied by credit rating agencies, preferring to use its own credit risk analysis to assess the credit quality of the assets and to select the securities it buys.
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### UCITS, AIFs and investment funds


## The Fund may invest up to 10% of its net assets in the securities of French or foreign UCITS, which may invest no more than 10% of their assets in units of other UCITS, AIFs or investment funds.
The Fund may invest up to 10% of its net assets in AIF units or foreign investment fund units provided that these AIFs or foreign investment funds meet the four criteria set out in Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code.
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### Derivatives used:


## Types of markets in which the Fund invests:
- Regulated;
- Organised;
- OTC.


## The Fund is subject to the following risks:
- Equity (all caps);
- Interest rate;
- Credit currency;
- Indices;
- Commodities (through indices only, and up to 10% of net assets);
- Volatility/variance (up to 10% of net assets);
- Dividends.


## Types of operations (all operations are used for the sole purpose of achieving the investment objective):
- Hedging;
- Exposure;
- Arbitrage.


## Types of instruments used:
- Futures;
- Forwards;
- Options;
- Swaps and contracts for difference (CFD);
	- Currency, equity index and interest-rate swaps,
	- Total return swaps, with which the fund manager may enter into swaps of two combinations among the following types:
		- Fixed-rate,
		- Floating-rate,
		- Performance based on both rises and falls in one or more currencies, equities, equity indices, volatility or listed securities, collective investment schemes or other investment funds,
		- Dividends (net or gross).


- Forward currency contracts;
- Credit derivatives; Credit Default SwapDerivatives strategies used to achieve the investment objective:
- Replication of synthetic exposure to certain assets or risks;
- Increasing market exposure.

The currency risk is not systematically hedged; it depends on the fund manager’s expectations regarding exchange rates, interest rates and equity markets. The fund manager will systematically hedge the CHF-denominated A-CHF and P-CHF units, the GBP- denominated P-GBP units and the USD-denominated A-USD and P-USD units. With a view to fully and systematically hedging these categories of units the fund manager will use forward financial instruments. This will be achieved using financial instruments that reduce the impact of the hedging operations on the other category of unhedged Fund units as much as possible. The instruments used will be mainly futures, forwards and options.

## The use of derivatives may result in an overexposure of the Fund which may not exceed 100% of the Fund’s net assets and within a maximum leverage of 2.
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### Securities with embedded derivatives:


## The Fund invests in financial instruments with embedded derivatives that have equities as their underlying assets.
The instruments used are: warrants, equity warrants, certificates and any type of bond instrument to which a conversion or subscription right is attached, such as convertible bonds, convertible bonds exchangeable for new or existing equities, and bonds with redeemable equity warrants.

## Types of markets in which the Fund invests:
- Regulated;
- Organised;
- OTC.


## The Fund is subject to the following risks:
- Equity (all caps);
- Interest rate;
- Currency;
- Credit;
- Indices;
- Commodities (through indices only, and up to 10% of net assets);
- Volatility/variance (up to 10% of net assets);
- Dividends.


## Types of operations (all operations are used for the sole purpose of achieving the investment objective):
- Hedging;
- Exposure;
- Arbitrage.


## Types of instruments used:
- Warrants;
- Equity warrants;
- Convertible bonds;
- Bonds with redeemable equity warrants.


## Exposure to securities with embedded derivatives cannot exceed 20% of the Fund's assets.
- Deposits:the Fund may place cash on deposit as part of its cash management.
- Cash borrowings:the Fund may borrow cash for an amount of up to 10% of its net assets as part of its cash management.
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### Securities financing transactions and total return swaps


## For the purposes of:
- Cash management,
- Hedging equity or interest-rate risk,
- Optimising the Fund’s income.

the Fund may use total return swaps and engage in transactions for the temporary purchase or sale of securities, in particula r securities lending and repo and reverse repo operations. All these transactions will have equities as underlying assets.

## The Fund will ensure that it is able to unwind the abovementioned transactions at any time.

## The maximum percentage and the expected percentage of assets under management that may be used for such transactions or

## contracts are specified in the table below:
| Type of transactions | Repos | Reverse repos | Securities lending | Securities borrowing | Total return swaps |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Maximum percentage of net assets | 100% | 100% | 100% | None | 100% |
| Expected percentage of net assets | below 10% | below 10% | below 10% | None | below 10% |


## These assets shall be kept in custody with the custodian.

## Additional information on fees can be found in the “Charges and fees” section of the Prospectus.
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### Information on financial collateral:

When carrying out transactions in OTC financial derivatives and temporary purchases and sales of securities, the Fund may receive financial assets as collateral in order to reduce the Fund's exposure to counterparty risk.
The financial guarantees accepted will consist mainly of cash for OTC financial derivatives transactions. Counterparty risk in over-the-counter derivatives transactions cannot exceed 10% of the Fund’s net assets if the counterparty is a credit institution as defined by applicable regulations, or 5% of its assets in other cases.
The selection of the counterparties with which these transactions are entered into prevents the risk of a conflict of interest when these transactions are used. These counterparties shall be Credit Institutions having their registered office in a Member State of the European Union and with a minimum rating of BBB- or a rating deemed equivalent by the management company.

## In this respect, any financial collateral received or intended to reduce counterparty risk shall meet the following requirements:
- it is given in the form of cash
- it is held by the Fund's custodian, one of its agents or a third party under its control, or by any other third-party custodian subject to prudential supervision and not related to the provider of the financial collateral
- it will comply at all times, in accordance with applicable regulations, with the criteria in terms of liquidity, valuation, the credit quality of issuers, correlation and diversification with exposure to a given issuer not exceeding 20% of the Fund's net assets.
- Cash collateral will be placed in short-term money market funds.

There is no correlation policy as the Fund will only receive cash as financial (collateral) security. The risks associated with the reinvestment of cash depend on the type of assets or the type of transactions and may comprise liquidity risks or counterparty risks.

## The risks associated with securities financing transactions, financial contracts and the management of inherent collateral are described in the risk profile section.

## There are no voluntary or regulatory restrictions.
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### Risk profile:


## Your money will mainly be invested in financial instruments selected by the management company. These instruments will be exposed to market movements and fluctuations.
The list of risk factors described below is not comprehensive. It is therefore up to each investor to assess the risk associated with such an investment and in particular to ensure that this investment is appropriate for his/her personal situation. For this purpose investors should if necessary use the services of a professional advisor.
- Risk of capital loss:As the Fund does not offer a capital guarantee or protection, investors may not recover the full amount of their initial capital investment.
- Discretionary management risk:The discretionary management style is based on an analysis and asset allocation model specific to the Fund. Therefore, the Fund may not be invested in the best-performing markets or securities at all times, as its performance is linked in part to the fund manager's ability to anticipate market movements.
- Equity risk:This refers to the risk of a fall in the shares or indices to which the portfolio is exposed. During periods of declining equity markets the Fund’s net asset value may decline. Investing in small and mid-sized companies can cause asharper and greater fall in the Fund’s net asset value. In addition, the Fund's performance will also depend on the individual price movements of the stocks selected by the fund manager. There is a risk that these changes may diverge significantly from market indices and/or that the fund manager does not select the best-performing stocks. We remind you that the Fund may be exposed to equity risk of up to 200% of its net assets, at the fund manager’s discretion.
- Currency risk:The Fund may be invested in non-euro denominated instruments. Currency risk is the risk of capital loss when an investment is denominated in a currency other than the euro which depreciates against the euro on the foreign exchange market. At the fund manager’s sole discretion, the Fund may be exposed to currency risk or fully or partially hedged by means of derivatives.

The fund manager will systematically hedge the A-CHF, P-CHF, A P-USD, P-GBP and P-USD units against the currency risk of their base currency. The Fund may nonetheless be exposed to a residual currency risk (maximum 2% of assets).
- Interest rate risk:The Fund may in whole or in part be invested in debt securities. Interest rate risk refers to the possibility that changes in interest rates may be unfavourable and lead to a loss in the value of the debt securities held in the Fund's portfolio. A rise in interest rates causes a decline in the capital value of fixed-rate bonds, and consequently a fall in the Fund’s net asset value. We remind you that the Fund may be exposed to interest rate risk of up to 200% of its net assets, at the fund manager’s discretion.
- Credit risk:The Fund may be invested in government and corporate bonds, derivatives linked to one or more issuers (CDS), and other debt securities. Any holding of debt securities exposes the Fund to the effects of a decline in the credit quality of private and public issuers (for example, if they are downgraded by the rating agencies). For example, the issuer of a bond may not be able to redeem the capital and/or pay interest on the scheduled contractual dates, which may cause a decline in the value of the debt securities held by the portfolio and, consequently, a decrease in the Fund's net asset value.
- Risk associated with investing in commodities futures:The Fund may be exposed to fluctuations in commodity prices through derivatives whose underlying asset is a financial index made up of commodities. It should be noted that an adverse movement in the commodities markets as well as external factors (storage conditions, weather conditions, etc.) could cause a decline in the Fund’s net asset value.
- Counterparty risk:The Fund may suffer a loss in the event of default of a counterparty with which certain transactions have been concluded, including temporary purchases and sales of securities and OTC derivatives transactions, which may cause a decline in the net asset value.
- Overexposure risk:The Fund may use forward financial instruments (derivatives) to generate overexposure and thus cause the Fund’s exposure to exceed its net assets. Depending on the direction of the Fund’s transactions, the effect of a decline (in the case of purchase of exposure) or an increase in the asset underlying the derivative (in the case of sale of exposure) may be accentuated and thus increase the fall in the Fund's net asset value.
- Risk associated with investments in emerging markets:Market risk may be amplified by any investments in emerging markets. Investing in emerging markets involves a greater degree of risk due to the political and economic situation of these markets that may affect the value of the Fund's investments. The conditions under which such markets operate and are supervised may deviate from the standards prevailing in the major international markets. In addition, an investment in these markets may involve counterparty risk, as well as risks relating to market volatility, settlement delays and possible reduced liquidity in some holdings of the Fund's portfolio.
- Risks related to temporary purchases and sales of securities and the management of financial guarantees: Temporary acquisitions and disposals of securities may create risks for the Fund, such as the counterparty risk defined above. The management of guarantees is likely to create risks for the Fund, such as the risks related to the reuse of cash collateral (i.e. mainly the risk that the Fund is unable to repay the counterparty).
- Sustainability risk:The risk of an environmental, social or governance risk event or situation occurring and having an actual or potential negative impact on the value of an investment or the Fund’s net asset value.


## The Fund’s investments are exposed to sustainability risks that represent a major potential or actual risk with regard to the maximising of long-term risk-adjusted yields.

## The fund manager therefore systematically incorporates the identification and measurement of sustainability risk in their Enterprise Picking investment process through a multiple-stage process:
- Exclusion:The management company has introduced an exclusion policy that provides for the excluding of companies operating in areas such as controversial weapons, tobacco, mining and adult entertainment.
- Analysis:environmental, social and governance factors, alongside conventional financial analysis, to identify the sustainability risks of companies that are potentially eligible for Enterprise Picking.


## For more information, please consult the responsible investment policy on Varenne Capital Partners’ website: www.varennecapital.com.
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### Target investors and investor profile:


## Unit classes A-EUR, P-EUR and I-EUR:

## All investors*, natural persons and legal entities.

## Unit class A-CHF:

## All investors*, natural persons and legal entities.

## The unit class will be systematically and fully hedged against EUR/CHF currency risk.

## Unit class A-USD:

## All investors*, natural persons and legal entities.

## The unit class will be systematically and fully hedged against EUR/USD currency risk.
P-EUR units: All investors*. Units meant as a vehicle for unit-linked insurance contracts contracted with insurance companies, and investment management professionals (i.e., collective investments or private banking)
P-CHF units: All investors*. Units meant as a vehicle for unit-linked insurance contracts contracted with insurance companies, and investment management professionals (i.e., collective investments or private banking)

## The unit class will be systematically and fully hedged against EUR/CHF currency risk.
P-USD units: All investors*. Units meant as a vehicle for unit-linked insurance contracts contracted with insurance companies, and investment management professionals (i.e., collective investments or private banking)

## The unit class will be systematically and fully hedged against EUR/USD currency risk.
P-GBP units: All investors*. Units meant as a vehicle for unit-linked insurance contracts contracted with insurance companies, and investment management professionals (i.e., collective investments or private banking)

## The unit class will be systematically and fully hedged against EUR/GBP currency risk.

## * All investors, with the exception of any citizen of the United States of America (hereinafter “US Person”, as defined by:
- the US “Regulation S” pursuant to the Act of 1933 adopted by the US Securities and Exchange Commission (SEC) unless(i) the units have been registered or (ii) an exemption applies (with the prior consent of the Board of Directors of the Fund's management company) (the SEC’s definition of “US Person(s)” is available at the address below: http://www.sec.gov/rules/final/33-7505.htm).
- the Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), defined in the intergovernmental agreement signed between France and the United States on 14 November 2013 (the FATCA definition of “US Person(s)” is available at the following address: http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf) )The Fund has not been and will not be registered pursuant to the US Investment Company Act of 1940. Any sale or transfer of units in the United States or to a “US Person” may constitute a breach of US law and require the prior written approval of the Board of Directors of the Fund's management company.

The offer of units has been neither authorised nor prohibited by the SEC, a special commission of an American state or any other American regulatory authority, nor have said authorities expressed an opinion on the merits or otherwise of such offer or the accuracy or suitability of the documents in relation to this offer.

## Any statement to this effect would be illegal.
Persons wishing to purchase or subscribe units will have to certify in writing that they are not “US Persons”. Any unitholder must inform the management company immediately if they become a “US Person”. Any unitholder who becomes a “US Person” will no longer be authorised to buy new units. The management company reserves the right to force the redemption of any unit held directly or indirectly by a “US Person” or through an Ineligible Intermediary, or if the holding of units by any person whatsoever is illegal or contrary to the Fund’s interests.

## Ineligible Intermediaries are:
- Financial Institutions that are not participating financial institutions within the meaning of the FATCA, and
- Passive Foreign Non-Financial Entities within the meaning of the FATCA.

Definitions of these concepts are available at: http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf Ineligible Intermediaries cannot be entered on the Fund's register or on the transfer agent's register.
The Fund’s FATCA status, as defined by the intergovernmental agreement signed by France and the US on 14 November 2013: Compliant French non-declaring financial institution (appendix II, II, B of the above agreement; http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf

## This Fund is for clients who wish to invest their capital and understand the risks inherent to this type of investment (see “Risk profile”).
The amount that is appropriate to invest in this Fund depends on the unitholder’s personal situation. To determine this, their personal wealth and current and future needs, but also their willingness to accept risk, must be taken into account. It is highly recommended that subscribers diversify their investments so as not to be exposed solely to the risks of this Fund.

## The recommended minimum investment period is two years.
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### Procedures for the determination and allocation of distributable amounts:

In accordance with regulatory provisions, the net income for the financial year is equal to the amount of interest, arrears, dividends, premiums and prizes, and directors’ fees as well as all income generated by the securities held in the Fund’s portfolio plus income generated by temporary cash holdings, less management fees and borrowing costs.

## For an FCP, distributable amounts consist of:
- Net income for the financial year plus retained earnings, plus or minus the balance on the income equalisation account,
- Realised capital gains, net of fees, less any realised capital losses, net of fees, recognised during the financial year, plus net capital gains of the same kind recognised during previous financial years and not yet distributed or accumulated, plus or minus the balance of the capital gains equalisation account.


## The amounts mentioned in points 1 and 2 above may be distributed, in full or in part and independently of each other.

## Allocation of net income: all units: Accumulation

## Allocation of net realised capital gains: all units: Accumulation
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### Characteristics of the units:


## Unit classes A-EUR, P-EUR and I-EUR:

## The units are denominated in euro. They may be divided into thousandths of units.

## Unit classes A-CHF, P-CHF:

## The units are denominated in Swiss francs. They may be divided into thousandths of units.

## Unit class P-GBP:

## The units are denominated in pound sterling. They may be divided into thousandths of units.

## Unit classes A-USD, P-USD:

## The units are denominated in US dollars. They may be divided into thousandths of units.
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### Subscription and redemption procedures:

Subscription and redemption orders, which are in thousandths of units, are received each day before 11.00 am CET/CEST at CACEIS Bank and executed the same day (D) on the basis of the net asset value (price unknown). The net asset value is calculated using the closing price of D+1 and published on D+2.
| D | D | D: day the NAV is established | D+1 working day | D+2 working day | D+2 working day |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation before 11.00 am of subscription orders 1 | Centralisation before 11.00 am of redemption orders 1 | Execution of the order at the latest on D | Publication of the net asset value | Settlement of subscriptions | Settlement of redemptions |

1Notwithstanding any specific deadline agreed with your financial institution

## Address of the institution appointed by the management company to receive subscriptions and redemptions:

## CACEIS Bank

## 1/3 place Valhubert 75013 Paris, France
Unitholders are reminded that orders sent to marketers other than the institutions mentioned above must allow for the fact that the cut-off time for the pooling of orders applies to said marketers vis-à-vis CACEIS Bank.

## Accordingly, these distributors may impose their own cut-off time, earlier in the day than the aforementioned cut-off time, in order

## to allow time for their orders to be sent to CACEIS Bank

## Frequency of net asset value calculations: Daily, with the exception of public holidays in France or when the Paris Stock Exchange is closed (Euronext Paris official calendar).
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### Charges and fees:
- Entry and exit charges:Entry charges increase the subscription amount paid by the investor, while exit charges decrease the redemption proceeds paid to the investor. The fees accruing to the Fund serve to offset the costs incurred by the Fund when buying or selling the assets entrusted to it. Fees not accruing to the Fund revert to the management company, or to the advisor, marketer, etc.

| Charges payable by the investor on subscriptions and redemptions | Base | Rate scale (all units) |
| --- | --- | --- |
| Entry charge payable to third parties | Net asset value x num of units | 2% maximum |
| Entry charge payable to the Fund | Net asset value x num of units | None |
| Exit charge payable to third parties | Net asset value x num of units | None |
| Exit charge payable to the Fund | Net asset value x num of units | None |

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### Management fees:

These charges cover all the costs invoiced directly to the Fund, except transaction costs. Transaction costs include intermediary fees (brokerage, stock market taxes etc.) as well as transaction fees, if any, that may be charged by the custodian and the management company, in particular.

## The following charges are in addition to management fees:
- transaction fees charged to the Fund,
- outperformance fees. These reward the management company when the Fund exceeds its objectives. They are therefore invoiced to the Fund.

|  | Fees invoiced to the Fund | Base | Rate scale |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 | Financial management fees | Net assets | A shares: 1.95% (after tax) P shares: 1.25% (after tax) Unit class I: 1.10% (after tax) (Maximum rate) |
| Management fees not payable to the management company (statutory auditor, custodian, distributors, lawyers) | Net assets |
| 2 | Maximum indirect fees (commissions and management fees) | Net assets | None |

| 3 | Maximum turnover fees per transaction (received by the custodian(*)) | Fixed charges for each transaction. Securities and monetary products Euro zone and mature markets Emerging Economies OTC products that are “vanilla” OTC products that are “complex” Compensated derivatives | EUR 0 to 120 EUR 0 to 200 EUR 0 to 50 EUR 0 to 150 EUR 0 to 150 |
| --- | --- | --- | --- |
| 3 | Performance fee (**) | Net assets | 14.95% (after tax) of the positive return of each Fund class over and above the index described below (**). |

(*) For the performance of its duties, the custodian acting as a custodian of the Fund shall apply a fixed or flat-rate fee per transaction depending on the nature of the securities, markets and financial instruments traded. Any additional charges paid to an intermediary are passed on in full to the Fund and are recorded as transaction fees in addition to the fees charged by the custodian.

## (**) The performance fee applicable to a given unit class is based on a comparison between the Fund’s measured assets and the reference assets.
The Fund’s measured assets is taken to be the share of the assets that corresponds to a given unit class and is valued using the rules applicable to the assets, net of all fees charged to the Fund (except the performance fee) corresponding to said unit class.
The reference assets represent the share of the Fund’s assets that corresponds to a given unit class, adjusted to take into account any subscriptions/redemptions applicable to said unit class upon each valuation and measured using the increased performance of the benchmark as follows:
- Unit classes A: 12-month rolling average of capitalised EURO STR (***) + 105 basis points;
- Unit classes P: 12-month rolling average of capitalised EURO STR + 165 basis points;
- Unit classes I: 12-month rolling average of capitalised EURO STR + 190 basis points.


## This comparison is made over an observation period of one year, with the anniversary taken to be the day on which the last NA V of December is calculated.
If, during the observation period, the unit class’ measured assets (gross of the performance fee) exceed the value of the reference assets as defined above, the performance fee will be up to 14.95% of the difference between these two sets of assets.

## This fee will be provisioned upon calculation of the NAV.

## For redemptions, the share of the provision corresponding to the number of units redeemed definitively accrues to the management company.

## For subscriptions, any outperformance provision is made on a prorated basis.
If, during the observation period, the unit class’s measured assets (gross of the performance fee) falls below the value of the reference assets, the performance fee will be zero and the provision will be reversed upon calculation of the NAV. Reversals of provisions are permitted up to the value of previous accruals.
This performance fee will be definitively collected only if, on the day of the final NAV calculation in the observation period, the measured assets of the unit class (gross of the performance fee) exceed the value of the reference assets.

## Any variable management fees are charged annually and only in relation to units that have been active over the entire year.
(***) The EURO STR (Euro Short-Term Rate) is the short-term rate in euros that reflects unsecured overnight borrowing costs for euro zone banks. The EURO STR is calculated as an average interest rate weighted by the volume of transactions carried

## https://www.ecb.europa.eu/stats/financial_markets_and_interest_rates/euro_short-term_rate.

### Additional information concerning temporary purchases and sales of securities

## Income derived from temporary purchases and sales of securities is paid to the Fund in full.
Operating expenses and charges are not invoiced to the Fund. They are borne by the management company. The management company does not receive any fees in connection with these transactions and is not bound to a third party.

### Financial intermediary selection procedure
Any new business relationship requires the approval of the members of Varenne Capital Partners' management team. Furthermore, each counterparty is selected in accordance with a “best selection” policy and the criteria used in this counterparty selection procedure are, inter alia:
- cost,
- quality of order execution,
- quality of monitoring,
- technology used,
- ability to streamline the processing of transactions.


## In addition, the Company ensures that the counterparties selected are rated "Investment Grade" by agencies such as Standard & Poor's and Fitch.

## IV – COMMERCIAL INFORMATION

### Redemption and reimbursement of units
Subscription and redemption orders, which are in thousandths of units, are received each day before 11.00 am CET/CEST at CACEIS Bank and executed the same day (D) on the basis of the net asset value (price unknown). The net asset value is calculated using the closing price of D+1 and published on D+2.

### Publication of information relating to the Fund
The Fund’s full prospectus, latest annual documents, asset breakdown, “Voting Policy” and “Exercise of Voting Rights” procedure, as well as the net asset value, are available at the Company's registered office, and are sent within eight business days upon written request by the unitholder:

## VARENNE CAPITAL PARTNERS

## 42 avenue Montaigne 75008 Paris – France

### The application of environmental, social and governance (ESG) criteria
Pursuant to Article L.533-22-1 of the French Monetary and Financial Code, information on procedures for applying the environmental, social and governance criteria can be found on our website: www.varennecapital.com.

## V – INVESTMENT RULES

## The Regulatory ratios applicable to the Fund are those indicated in Article R.214-21 et seq. of the French Monetary and Financial Code.

## VI – GLOBAL RISK
The Fund’s overall risk is calculated using the absolute Monte Carlo Value-at-Risk approach with a confidence threshold of 99%, and a 20-day horizon. Based on this approach, the regulatory limit is set at 20% of the UCI's net assets.
The Fund's average indicative leverage ranges from 4 to 5. However, the Fund can obtain a higher leverage. The Fund's indicative leverage is calculated as the nominal sum of the financial contract positions used divided by the Fund’s assets.

## VII – ASSET VALUATION AND ACCOUNTING RULES

## The calculation of the net asset value per unit is subject to the following valuation rules:
Transferable securities traded on a regulated French or foreign market are valued at their market price. The reference market value is calculated in accordance with the methods determined by the management company. These methods of application are specified in the notes to the financial statements.

## The Fund’s portfolio is valued at each net asset valuation date and at the end of each reporting period, at closing price.

## However:
- Transferable securities whose prices have not been determined on the valuation day or whose prices have been adjusted are valued under the management company's responsibility at their foreseeable trading prices. These valuations in addition to relevant evidence shall be communicated to the auditor at the time of the audits;
- Transferable debt securities and similar securities that are not traded in large volumes are valued by means of an actuarial method; the reference rate used is that applied to issues of equivalent securities plus or minus, where applicable, a differential reflecting the issuer’s specific characteristics. However, negotiable debt instruments with a residual duration of less than or equal to 3 months and assuming no specific sensitivity, may be valued according to the straight-line method. The methods of application of these rules are determined by the management company. They are specified in the notes to the financial statements;
- Shares or units of UCITS, AIFs and foreign investment funds are valued at the last known net asset value;
- Securities that are not traded on a regulated market are valued under the management company's responsibility at their foreseeable trading prices;
- Securities subject to a temporary acquisition or sale agreement are valued in accordance with the regulations in force; the methods of application are determined by the management company and specified in the notes to the financial statements;
- - Futures and options traded on a French or foreign regulated market are valued at their market value according to the methods determined by the management company. They are specified in the notes to the financial statements;
- Futures, options or swap transactions conducted on over-the-counter markets, approved by regulations applicable to UCITS, are valued at their market value or at a value estimated according to the methods determined by the management company and specified in the notes to the financial statements;
- The financial guarantees received are valued at mark-to-market. The daily variation margins are calculated as the difference between the mark-to-market of the collateral pledged and that of the collateralised instruments.


## The Fund's financial statements are presented in accordance with accounting rules prescribed by the regulations in force and in particular by the UCITS accounting rules.

## Revenue recognition: Revenues from fixed income investments are recognised on a cashed coupon basis.

## VIII – THE MANAGEMENT COMPANY’S COMPENSATION POLICY

## The management company has set up a compensation policy whose purpose is to ensure proper risk management and to monitor staff members’ risk behaviour.
To this end, it has identified the employees concerned, established appropriate and balanced thresholds between fixed and variable compensation as well as a vesting rule for 50% of the variable component, and ties future payments to the company’s financial health.

## This remuneration policy is available on the company’s website (www.varennecapital.com) and upon written request sent to:

## VARENNE CAPITAL PARTNERS

## 42 avenue Montaigne 75008 Paris – France

## IX – ADDITIONAL INFORMATION FOR SWITZERLAND
- 
####  Representative in Switzerland


## Carnegie Fund  Services  S.A.,  11, rue du Général-Dufour,  1204  Genève,  Suisse,  Phone:  + 41 22 705 11 78, Fax:

## + 41 22 705 11 79.
- 
####  Paying agent


## Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l'Ile, 1204 Genève, Phone: + 41 22 317 27 27, Fax: + 41 22 317 27 37.
- 
####  Distribution of key documents


## The prospectus and key investor information documents for Switzerland, Fund rules, and annual and semi-annual reports may be obtained free of charge from the representative in Switzerland.
- 
####  Publications
	- Publications concerning foreign collective investment products are available in Switzerland on the Fundinfo website (www.fundinfo.com).
	- The issue and redemption prices and net asset values are published on the Fundinfo website (www.fundinfo.com) with the statement “commissions not included”, upon each issuance and redemption of Fund units. Prices are published daily.

- 
####  Payment of retrocessions and rebates
	- RetrocessionsThe Company and its agents may grant retrocessions. Retrocessions are considered payments and other pecuniary benefits from the Company and its agents to third parties authorised to distribute Fund units in and from Switzerland. The Company uses these payments to remunerate the third-parties concerned for all activities linked, directly or indirectly, to the purchase of units by an investor (including, but not limited to, promotional and communication campaigns).


In the event that a beneficiary of retrocessions grants these retrocessions to investors (fully or partially), the retrocessions are not to be considered as rebates. Beneficiaries of retrocessions shall guarantee transparent communication. They themselves shall inform investors free of charge of the amount of compensation that they may receive for distribution. Upon investors’ request, they report the amounts actually received for the distribution of collective capital investments held by the investors concerned. The law of the Company’s domicile does not have rules in addition to Swiss rules regarding retrocessions (as defined below) in Switzerland.
- RebatesThe Company and its agents pay no rebates on distributions in or from Switzerland to reduce fees and costs supported by investors and paid to the Company. It is therefore not necessary to know if in the Company’s domicile country there is a law that is more restrictive than Swiss law regarding the granting of rebates in Switzerland.
- 
####  Place of execution and legal venue


## The place of execution and legal venue is at the representative’s registered office for units distributed in or from Switzerland.

## KB ASSOCIATES CONSULTING (UK) LLP has been designated as the Company’s UK representative to provide UK investors with the following services:
- 
###  UK representative

KB ASSOCIATES CONSULTING (UK) LLP, 42 Brook Street, London W1K 5DB, UK allows free access to or provides copies in English of the documents below (free access for (iii), (iv) and (v) and a reasonable cost for the others);
- The Fund’s management regulations;
- Any annexes/additions to those regulations;
- The Fund’s latest prospectus (including the address of the UK representative);
- For a UCI pursuant to section 264, the KIID; and
- The Fund’s latest annual and semi-annual reports.
- 
###  information on how to find
- The unit prices, in English;
- 
###  Complaints


## The procedure at the UK representative for any person wishing to make a complaint against the Fund and have it sent on to whom it may concern.
Update of the Prospectus: 23/02/2021

Translation (ENFR, 2021-02-23):
# DISPOSITIONS PARTICULIERES
- 
### OPCVM, FIA et fonds d’investissement

Le FCP pourra investir jusqu’à 10% de son actif net en titres d’OPCVM, de droit français ou étranger, qui ne peuvent investir plus de 10% de leur actif en titres d’autres OPCVM, FIA ou fonds d’investissement.
Le FCP pourra investir à hauteur de 10% de son actif net en titres de FIA ou fonds d’investissement étrangers dès lors que ces FIA ou fonds d’investissement étrangers respectent les quatre critères énoncés à l’article R. 214-13 du Code monétaire et financier.
- 
### Codes ISIN:

| Part A-EUR | FR0011631035 |
| --- | --- |
| Part A-CHF | FR0012055937 |
| Part A-USD | FR0012749380 |
| Part P-EUR | FR0013247087 |
| Part P-USD | FR0013247020 |
| Part P-CHF | FR0013247012 |
| Part P-GBP | FR0013401031 |
| Part I-EUR | FR0013073053 |

- Objectif de gestion:Le FCP a pour objectif de rechercher sur la durée de placement recommandée, la performance annualisée indiquée ci-après en mettant en œuvre une stratégie de gestion totalement discrétionnaire, sans contraintes géographiques, ni sectorielles, fondée sur les anticipations de marché du gérant.

L’objectif des parts A est de réaliser une performance annualisée supérieure à l'EURO STR capitalisé (moyenne sur 12 mois glissants) + 105 points de base après déduction de l’ensemble des frais facturés au FCP (à l’exception de la commission de surperformance).
L’objectif des parts P est de réaliser une performance annualisée supérieure à l'EURO STR capitalisé (moyenne sur 12 mois glissants) + 165 points de base après déduction de l’ensemble des frais facturés au FCP (à l’exception de la commission de surperformance).
L’objectif des parts I est de réaliser une performance annualisée supérieure à l'EURO STR capitalisé (moyenne sur 12 mois glissants) + 190 points de base après déduction de l’ensemble des frais facturés au FCP (à l’exception de la commission de surperformance).
La gestion est déconnectée de tout indicateur de référence, toutefois la performance de chaque catégorie de parts pourra être comparée a posteriori à l’objectif propre à chaque catégorie de parts indiqué ci-avant.
- 
### Indicateur de référence:

Le caractère diversifié, flexible et totalement discrétionnaire du FCP rend inapplicable une comparaison a priori avec un indicateur de référence. Toutefois la performance du FCP pourra être comparée a posteriori à la performance de l'EURO STR capitalisé (moyenne sur 12 mois glissants) + 300 points de base.
L’indice EURO STR (Euro Short Term Rate) résulte de la moyenne pondérée de toutes les transactions au jour le jour des prêts non garantis réalisées par les établissements bancaires les plus actifs de la zone euro. Il est calculé par la Banque Centrale Européenne et diffusé par la Fédération Bancaire de l’Union Européenne. Il est disponible sur le site http://www.banque- france.fr.
- 
### Stratégie d’investissement:

La stratégie de gestion est totalement discrétionnaire entre les différentes classes d’actifs et sans contraintes géographiques ni sectorielles. Ainsi, aucune zone géographique ou sectorielle n’est privilégiée. De même, aucun investissement dans une catégorie d’actif financier n’est privilégié. Le choix de l’investissement est déterminé en fonction des opportunités offertes par les marchés telles qu’analysées par l’équipe de gestion et des anticipations de cette dernière quant à l’évolution des marchés.
S’agissant des parts A-CHF et P-CHF, le gérant les couvrira de façon systématique et totale contre le risque de change EUR/CHF. S’agissant des parts A - USD e t P - USD, le gérant les couvrira de façon systématique et totale contre le risque de change EUR/USD et pour les parts P-GBP, le gérant les couvrira de façon systématique et totale contre le risque de change EUR/GBP.

## Ainsi, en fonction de l’état du marché, le FCP pourra investir sans restriction dans les actifs financiers suivants, de toute zone géographique et sectorielle :
- 
### Actions


## L’exposition actions ou autres titres donnant accès au capital des émetteurs peut osciller entre 0% et 200% de l’actif net du FCP.

## La stratégie de gestion repose sur la sélection active de positions acheteuse ou acheteuses-vendeuses dans le cadre d’arbitrages
acheteuses ou vendeuses en fonction de la capitalisation d’entreprise rapportée à l’estimation de la valeur d’entreprise calculée par le gérant. Cette stratégie peut comporter une rotation régulière de l’actif du FCP, ce qui peut entraîner des couts liés à l’achat et à la vente de titres.
Dans le cas des Situations Spéciales, il s’agit, à titre principal, d’arbitrages sur fusions-acquisitions et sur restructurations de capital sans risque directionnel. L’équipe de gestion peut également intervenir sur toute autre typologie d’opération susceptible de réaliser l’objectif de gestion. Les actifs impliqués sont essentiellement des actions, mais également des obligations convertibles et/ou des instruments dérivés.
L’arbitrage sur fusions-acquisitions est une stratégie qui consiste à prendre une position acheteuse ou vendeuse sur les titres de sociétés impliquées dans des opérations de fusion-acquisition, afin de capter la différence pouvant exister entre le prix côté de la cible et celui correspondant aux termes de l’offre. Selon la nature de l’offre, l’arbitragiste va initier une position acheteuse sur la société cible uniquement (offre en numéraire), ou une position acheteuse sur la société cible et vendeuse sur la société acheteuse (offre d’échange).

## L’arbitrage sur restructurations de capital regroupe différentes stratégies :
- L’arbitrage sur droits préférentiels de souscription est une stratégie qui consiste à acheter ou vendre des droits de souscription et à prendre simultanément une position inverse sur les titres sous-jacents de la souscription dans des proportions correspondantes aux conditions de l’augmentation de capital. Le risque opérationnel est le seul facteur de risque.
- L’arbitrage sur réduction de capital par annulation d’actions est une stratégie qui consiste à avoir une position acheteuse sur les titres de la société qui va réduire son capital tout en ayant une position vendeuse sur la même société dans une proportion permettant de capter le paiement fait en échange de l’annulation des titres sans s’exposer aux variations de marché. Le risque opérationnel est le seul facteur de risque.


## Les décisions de gestion sont discrétionnaires et s’appuient sur des processus et une analyse entièrement propriétaires.
Le processus permet une veille des opportunités en continu. Il permet également un suivi en temps réel des opérations et une construction automatisée du portefeuille suivant un modèle d’allocation propre.

## Les Situations Spéciales pourront concerner tous les secteurs, toutes les capitalisations, ainsi que toutes les zones géographiques.
Dans le cas de positions acheteuses ou vendeuses en fonction de la valeur d’entreprise rapportée à l’estimation faite par le gérant, une approche fondamentale reposant notamment sur l’analyse, pour chaque société, de sa stratégie, du potentiel de croissance de ses activités, de la visibilité sur ses futurs résultats et de sa structure de bilan, et le potentiel de valorisation à moyen terme sont des éléments privilégiés lors de la sélection des valeurs. Une appréciation qualitative est portée en complément sur le management des entreprises.
Les opportunités d’investissement susceptibles de réaliser l’objectif de gestion seront recherchées de façon discrétionnaire sans restriction de taille (petites, moyennes ou grandes capitalisations), de secteur ou d’implantation géographique et pourront être réalisées en titres vifs, via l’utilisation de « Contract For Difference » (CFD) ou encore, de dérivés (ex. : options, futures, forwards) émis sur des marchés réglementés et/ou par des contreparties sélectionnées et habilitées par la Société de Gestion.
- 
### Titres de créance et instruments du marché monétaire


## L’exposition aux titres de créance et instruments du marché monétaire peut osciller entre 0% et 200% de l’actif net du FCP.
Le gérant peut choisir de se positionner en fonction de ses anticipations sur titres de créances « investment grade » (notés de AAA à BBB- par les agences de notation, selon l’échelle de Standard & Poor’s). L’investissement pourra se faire en valeurs du Trésor, Fonds d’Etat à taux fixes ou à taux variables, en bons du Trésor négociables, en obligations sur le marché secondaire ou primaire, sous forme d’emprunts d’Etat ou d’emprunts privés.
La société de gestion ne recourt pas exclusivement ou mécaniquement aux notations fournies par les agences de notation de crédit et privilégie sa propre analyse du risque de crédit pour évaluer la qualité de crédit des actifs et dans la sélection de titres à l’acquisition.

## La fourchette de sensibilité sera comprise entre 0 et 4.
- 
### OPCVM, les FIA et les fonds d’investissement


## La part investie en OPCVM, FIA et fonds d’investissement représente jusqu’à 10% de l’actif net du FCP dans les conditions précisées ci-après.

## Le FCP pourra investir à hauteur de 10% de son actif net en titres d’ OPCVM, de FIA ou de fonds d’investissement étranger dans les conditions précisées ci-après.

## Les OPCVM, les FIA et les fonds d’investissement étrangers sélectionnés pourront être gérés par la Société de Gestion ou toute société extérieure.
- 
### Contrats financiers


## L’exposition aux contrats financiers peut osciller entre 0% et 200% de l’actif net du FCP.
A des fins de couverture et/ou d’exposition, le gérant peut utiliser des instruments à terme ferme ou conditionnel, de swaps et/ou de change négociés sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré. La couverture et/ou l’exposition pourra être réalisée par des positions acheteuses ou vendeuses portant sur des actifs sous-jacents corrélés ou décorrélés aux/des actifs composant le portefeuille (actions, taux) ou sur des indices d’actions, de titres de créances ou de marchandises dès lors qu’ils respectent les trois critères prévus par l’article R.214-16 du Code Monétaire et Financier. La couverture pourra également se faire dans le cadre des anticipations du gérant sur l’évolution de la corrélation directe ou inverse entre classes d’actifs différentes comme, à titre d’exemple, la corrélation historique entre les actions et les indices diversifiés de matières premières. Le recours à ces instruments se fera également à des fins d’exposition et/ou la couverture aux marchés des changes, de façon totalement discrétionnaire, selon les anticipations de l’équipe de gestion.
- 
### Actifs utilisés:
	- ActionsLe FCP sera investi entre 0 et 100% de son actif net en actions ou autres titres donnant accès au capital des émetteurs qui, indifféremment, ont leur siège dans un Etat de l’Union Européenne ou en-dehors, aucune zone géographique, n’étant privilégiée. Les titres susceptibles d’être sélectionnés sont des valeurs de tout marché, de tout secteur et de toute taille de capitalisation. Le FCP peut investir, notamment, dans des actions d’entreprises de petites et moyennes capitalisations.



## Effet de levier éventuel : jusqu’à 100% de l’actif net.
- 
### Titres de créance et instruments du marché monétaire

Le FCP pourra investir entre 0% et 100% de l’actif net en titres de créances de catégorie « investment grade » (notés de AAA à BBB par les agences de notation, selon l’échelle de Standard & Poor’s) et instruments du marché monétaire, obligations françaises et étrangères, pouvant porter sur toutes zones géographiques et sur tous secteurs d’activités.
La société de gestion ne recourt pas exclusivement ou mécaniquement aux notations fournies par les agences de notation de crédit et privilégie sa propre analyse du risque de crédit pour évaluer la qualité de crédit des actifs et dans la sélection de titres à l’acquisition.
- 
### OPCVM, FIA et fonds d’investissement

Le FCP pourra investir jusqu’à 10% de son actif net en titres d’OPCVM, de droit français ou étranger, qui ne peuvent investir plus de 10% de leur actif en titres d’autres OPCVM, FIA ou fonds d’investissement.
Le FCP pourra investir à hauteur de 10% de son actif net en titres de FIA ou fonds d’investissement étrangers dès lors que ces FIA ou fonds d’investissement étrangers respectent les quatre critères énoncés à l’article R. 214-13 du Code monétaire et financier.
- 
### Instruments dérivés utilisés :


## Nature des marchés d’intervention :
- Réglementés ;
- Organisés ;
- De gré à gré.


## Risques sur lesquels le gérant désire intervenir :
- Action (tous types de capitalisations);
- Taux ;
- Crédit Change ;
- Indices ;
- Matières premières (via des indices uniquement et dans la limite de 10% de l’actif net) ;
- Volatilité / variance (dans la limite de 10% de l’actif net) ;
- Dividendes.


## Nature des interventions (l’ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l’objectif de Gestion) :
- Couverture ;
- Exposition ;
- Arbitrage.


## Nature des instruments utilisés :
- Futures ;
- Forwards ;
- Options ;
- De devises, sur indices boursiers, de taux,
- Contrats d’échange sur rendement global (Total Return SWAP), avec lesquels le gérant pourra conclure des swaps de deux combinaisons parmi les types suivants ;
	- Taux fixe,
	- Taux variable,
	- Performance liée, à la hausse comme à la baisse à une ou plusieurs devises, actions, indices boursiers, volatilité ou titres cotés, OPC ou fonds d’investissement,
	- Dividendes (nets ou bruts).

- Change à terme ;
- Dérivés de crédit : Credit Default SwapStratégie d’utilisation des dérivés pour atteindre l’objectif de gestion :
- Couverture générale du portefeuille, de certains risques, titres, etc. ;
- Reconstitution d’une exposition synthétique à des actifs, à des risques ;
- Augmentation de l’exposition au marché.

La couverture du risque de change n’est pas systématique et dépend de l’analyse que fait le gestionnaire des perspectives sur les parités de change, les taux d’intérêt ou les marchés actions. Concernant les parts A-CHF et P-CHF libellées en CHF, les parts P-GBP libellées en GBP et les parts A-USD et P-USD libellées en USD, le gérant les couvrira systématiquement. En vue de tendre à une couverture systématique et totale, pour ces catégories de part, le gérant aura recours à des instruments financiers à terme ; cette couverture sera assurée au moyen d’instruments financiers réduisant au minimum l’impact des opérations de couverture sur l’autre catégorie de part du FCP non couverte. Les instruments utilisés seront notamment des Futures, forwards ou options.

## Le recours aux instruments dérivés peut générer une surexposition du FCP ne pouvant dépasser 100% de l’actif net et dans la limite d’un effet de levier maximum de 2.
- 
### Titres intégrant des dérivés :


## Le FCP intervient sur des instruments financiers intégrant des dérivés avec des sous-jacents de nature action.
Les instruments utilisés sont : warrants, BSA, certificats, ainsi que tous les supports de type obligataire auxquels sont attachés un droit de conversion ou de souscription comme les obligations convertibles, les obligations convertibles échangeables en actions nouvelles ou existantes et les obligations avec bons de souscription d’actions remboursables.

## Nature des marchés d’intervention :
- Réglementés ;
- Organisés ;
- De gré à gré.


## Risques sur lesquels le gérant désire intervenir :
- Action (tous types de capitalisations);
- Taux ;
- Change ;
- Crédit ;
- Indices ;
- Matières premières (via des indices uniquement et dans la limite de 10% de l’actif net) ;
- Volatilité / variance (dans la limite de 10% de l’actif net) ;
- Dividendes.


## Nature des interventions (l’ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l’objectif de Gestion) :
- Couverture ;
- Exposition ;
- Arbitrage.


## Nature des instruments utilisés :
- Warrants ;
- Bons de souscriptions d’actions ;
- Obligations convertibles ;
- Obligations avec bons de souscription d’actions remboursables.


## L’exposition en titres intégrant des dérivés ne peut excéder 20% de l’actif du FCP.
- Dépôts:dans le cadre de la gestion de sa trésorerie, le FCP pourra avoir recours à des dépôts.
- Emprunts d’espèces:dans le cadre de la gestion de sa trésorerie, le FCP pourra avoir recours à des emprunts d’espèces dans la limite de 10% de son actif.
- 
### Opérations de financement de titres et contrat d’échange sur rendement global


## A des fins de:
- Gestion de trésorerie,
- Couverture du risque action ou taux &
- Optimisation des revenus de l’OPC,le FCP pourra recourir à des contrats d’échange sur rendement global ainsi qu’à des opérations d’acquisition ou cession temporaire de titres et notamment à des opérations de prêts de titres et prises et mises en pension ; toutes ces opérations portant sur des sous-jacents de type action.


## Le FCP veillera à être en mesure à tout moment de mettre fin aux opérations susmentionnées.

## La proportion maximale ainsi que la proportion attendue d’actifs sous gestion pouvant faire l’objet de telles opérations ou contrats est indiquée dans le tableau ci-dessous :
| Type d’opérations | Prises en pensions | Mises en pensions | Prêts de titres | Emprunts de titres | Contrat d’échange sur rendement global |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Proportion maximum de l’actif net | 100% | 100% | 100% | Néant | 100% |
| Proportion attendue de l’actif net | Inférieur à 10% | Inférieur à 10% | Inférieur à 10% | Néant | Inférieur à 10% |


## Ces actifs sont conservés auprès du Dépositaire.

## Des informations complémentaires sur la rémunération sont indiquées à la rubrique « frais et commissions » du prospectus.
- 
### Informations relatives aux garanties financières :

Dans le cadre de réalisation des transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré et les opérations d’acquisition/cession temporaire de titres, le FCP peut recevoir des actifs financiers considérés comme des garanties et ayant pour but de réduire l’exposition du FCP au risque de contrepartie.
Les garanties financières reçues sont essentiellement constituées en espèces pour les transactions sur instruments financiers dérivés de gré à gré. Le risque de contrepartie dans des transactions sur instruments dérivés de gré à gré ne peut excéder 10% des actifs nets du FCP lorsque la contrepartie est un établissement de crédit tel que défini par la réglementation en vigueur, ou 5% de ses actifs dans les autres cas.
La sélection des contreparties avec lesquelles ces opérations sont passées permet de prévenir le risque de conflit d’intérêt lors du recours à ces opérations. Ces contreparties seront des Etablissements de crédit ayant leur siège social dans un Etat membre de l’Union Européenne et avec une notation minimale de BBB- ou jugée équivalente par la société de gestion.

## A cet égard, toute garantie financière reçue ou servant à réduire l’exposition au risque de contrepartie respectera les éléments suivants :
- elle est donnée sous forme d’espèces
- elle est détenue auprès du Dépositaire de l’OPC ou par un de ses agents ou tiers sous son contrôle, de tout dépositaire tiers faisant l’objet d’une surveillance prudentielle et qui n’a aucun lien avec le fournisseur des garanties financières
- elles respecteront à tout moment, conformément à la réglementation en vigueur les critères en termes de liquidités, d’évaluation, de qualité de crédit des émetteurs, corrélation et diversification avec une exposition à un émetteur donné de maximum 20% de l’actif net du FCP.
- Les garanties financières en espèces seront placées en OPC monétaires court terme.

Il n’y a pas de politique de corrélation dans la mesure où le FCP recevra uniquement des espèces en garantie financière (collatéral). Les risques associés aux réinvestissements des espèces dépendent du type d’actifs ou du type d’opérations et peuvent consister en des risques de liquidité ou des risques de contrepartie.

## Les risques associés aux opérations de financement sur titre, aux contrats financiers et à la gestion des garanties inhérentes sont décrits dans la section profil de risque.
- 
### Profil de risque:


## Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés.
Les facteurs de risques exposés ci-après ne sont pas limitatifs. Il appartient dès lors à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à tel investissement et de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation personnelle. L'investisseur peut à cette fin recourir si nécessaire aux services d'un conseiller spécialisé.
- Risque de perte en capital :Le FCP ne bénéficie d’aucune garantie en capital, ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué.
- Risque de gestion discrétionnaire :Le style de gestion discrétionnaire repose sur un modèle d’analyse et d’allocation d’actif spécifique au FCP. Par conséquent, le FCP peut ne pas être investi à tout moment sur les marchés ou les valeurs les plus performants, cela étant lié pour partie à la capacité du gérant à anticiper les mouvements de marché.
- Risque actions :Il s’agit du risque de baisse des actions ou indices auxquels le portefeuille est exposé. En période de baisse des marchés actions la valeur liquidative du FCP peut être amenée à baisser. L’investissement dans des petites et moyennes capitalisations peut entraîner une baisse de la valeur liquidative de du FCP plus importante et plus rapide. Par ailleurs, la performance du FCP dépendra aussi de l’évolution spécifique des prix des valeurs choisies par le gérant. Il existe un risque que ces évolutions s’éloignent significativement par rapport aux indices du marché et/ou que le gérant ne sélectionne pas les valeurs les plus performantes. Il est précisé que le gérant a la latitude d’exposer au risque actions jusqu’à 200% de l’actif net du FCP.
- Risque de change :Le FCP peut être investi dans des instruments non libellés en euro. Le risque de change correspond au risque de perte en capital lorsqu'un investissement libellé dans une devise autre que l’euro et que celle-ci se déprécie face à l'euro sur le marché des changes. A la seule discrétion du gérant, le FCP pourra être exposé au risque de change ou couvert en tout ou partie par le biais d’instruments dérivés.

S’agissant des parts A-CHF, P-CHF, A-USD, P-GBP et P-USD, le gérant les couvrira de façon systématique contre le risque de change de leur devise de dénomination. Le FCP pourra néanmoins présenter un risque de change résiduel (maximum 2% de l’actif).
- Risque de taux :Le FCP peut être investi, en tout ou partie, dans des titres de créance. Le risque de taux correspond à l’éventualité que l’évolution des taux d’intérêt soit défavorable et induise une perte sur la valeur des titres de créance faisant partie du portefeuille du FCP. Une hausse des taux d’intérêt entraîne une baisse de la valeur en capital des obligations à taux fixe, donc une baisse de la valeur liquidative du FCP. Il est précisé que le gérant a la latitude d’exposer au risque taux jusqu’à 200% de l’actif net du FCP.
- Risque de crédit :Le FCP peut être investi en obligations privées e t pu b l i ques , en instruments dérivés liés à un ou plusieurs émetteurs (CDS) et autre titre de créance. La présence éventuelle de titres de créance expose Le FCP aux effets de la baisse de la qualité du crédit des émetteurs privés et publics (par exemple en cas de baisse de leur notation par les agences de notation financière). A titre d’exemple, l’émetteur d’un emprunt obligataire peut ne pas être en mesure de rembourser son emprunt et/ou de verser à la date contractuelle l’intérêt prévu, ce qui peut engendrer une baisse de la valeur des titres de créance du portefeuille et, par conséquent, une baisse de la valeur liquidative du FCP.
- Risque lié à l’investissement dans des Instruments Financiers à Terme sur matières premières :Le FCP peut être exposé aux variations de cours des matières premières par le biais d’instruments dérivés ayant pour sous-jacent un indice financier composé de matières premières. Il est à noter qu’une variation défavorable des marchés de matières premières ainsi que des conditions exogènes (conditions de stockage, conditions météorologiques, …) pourraient entrainer une baisse de la valeur liquidative du FCP.
- Risque de contrepartie :Le FCP peut subir une perte en cas de défaillance d'une contrepartie avec laquelle ont été réalisées certaines opérations, y compris les opérations de cession et d’acquisition temporaire de titres et les dérivés négociés de gré à gré, ce qui peut entrainer une baisse de la valeur liquidative.
- Risque de surexposition :Le FCP peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés) afin de générer une surexposition et ainsi porter l’exposition du FCP au-delà de l’actif net. En fonction du sens des opérations du FCP, l’effet de la baisse (en cas d’achat d’exposition) ou de la hausse du sous-jacent du dérivé (en cas de vente d’exposition) peut être amplifié et ainsi accroître la baisse de la valeur liquidative du FCP.
- Risque lié aux investissements sur les marchés émergents :Les risques de marchés peuvent être amplifiés par d’éventuels investissements dans les pays émergents. L’investissement sur les pays émergents comporte un degré de risque plus élevé en raison de la situation politique et économique de ces marchés qui peut affecter la valeur des investissements du FCP. Leurs conditions defonctionnement et de surveillance peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En outre, un investissement sur ces marchés peut impliquer des risques liés aux contreparties, à la volatilité de marché, au retard de règlement/livraison ainsi qu’à la liquidité pouvant être réduite sur certaines lignes composant le portefeuille du FCP.
- Risques liés aux acquisitions et cessions temporaires de titres et à la gestion des garanties financières :Les opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres sont susceptibles de créer des risques pour le FCP tel que le risque de contrepartie défini ci-dessus. La gestion des garanties est susceptible de créer des risques pour le FCP tels les risques liés à la réutilisation des garanties en espèces (c’est-à-dire principalement le risque que le FCP ne puisse pas rembourser la contrepartie)
- Risque de durabilité : Représente le risque qu'un événement ou une situation à caractère environnemental, social ou de gouvernance se produise et ait une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur d’un investissement et sur la valeur liquidative du FCP.


## Les investissements du FCP sont exposés à des risques de durabilité qui représentent un risque important potentiel ou réel pour maximiser les rendements ajustés au risque à long terme.

## Le gérant a par conséquent intégré l'identification et l'évaluation du risque de durabilité dans son processus d’investissement Enterprise Picking via un processus en plusieurs étapes :
- Exclusion :La société de gestion a mis en place une politique d’exclusion qui prévoit l’exclusion des entreprises actives dans des domaines tels que les armes controversées, le tabac, l’exploitation minière, les divertissements pour adultes.
- Analyse :La société de gestion intègre systématiquement via la revue d’au moins 30 facteurs l’analyse des facteurs environnementaux, Sociaux et de gouvernance aux côtés de l'analyse financière conventionnelle pour identifier les risques de durabilité des sociétés candidates à la stratégie Enterprise Picking.


## Pour plus d'informations, veuillez consulter la politique d’investissement responsable sur le site de Varenne Capital Partners : www.varennecapital.com
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### Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type :


## Part A-EUR et I-EUR :

## Tous souscripteurs*, personnes physiques et personnes morales.

## Part A-CHF : 

## Tous souscripteurs*, personnes physiques et personnes morales.

## Cette part sera couverte de façon systématique et totale contre le risque de change EUR/CHF.

## Part A-USD : 

## Tous souscripteurs*, personnes physiques et personnes morales.

## Cette part sera couverte de façon systématique et totale contre le risque de change EUR/USD.
Parts P-EUR : Tous souscripteurs*. Part destinée à servir de support à des contrats d’assurance vie en unité de compte auprès des compagnies d’assurance ou aux professionnels de la gestion mobilière (gestion collective ou gestion privée)
Parts P-CHF : Tous souscripteurs*. Part destinée à servir de support à des contrats d’assurance vie en unité de compte auprès des compagnies d’assurance ou aux professionnels de la gestion mobilière (gestion collective ou gestion privée) Cette part sera couverte de façon systématique et totale contre le risque de change EUR/CHF.
Parts P-USD : Tous souscripteurs*. Part destinée à servir de support à des contrats d’assurance vie en unité de compte auprès des compagnies d’assurance ou aux professionnels de la gestion mobilière (gestion collective ou gestion privée) Cette part sera couverte de façon systématique et totale contre le risque de change EUR/USD.
Parts P-GBP : Tous souscripteurs*. Part destinée à servir de support à des contrats d’assurance vie en unité de compte auprès des compagnies d’assurance ou aux professionnels de la gestion mobilière (gestion collective ou gestion privée) Cette part sera couverte de façon systématique et totale contre le risque de change EUR/GBP.

## *Tous souscripteurs, à l'exception de tout ressortissant des Etats-Unis d’Amérique (ci-après « U.S. Person », tel que ce terme est défini par
- la réglementation américaine « Regulation S » dans le cadre de l’Act de 1933 adoptée par l’Autorité américaine de régulation des marchés (« Securities and Exchange Commission » ou « SEC »), sauf si (i) un enregistrement des parts était effectué ou (ii) une exemption était applicable (avec le consentement préalable du conseil d’administration de la société de gestion du FCP) (la définition des "US Person(s)" telle que définie par la SEC est disponible à l'adresse suivante : http://www.sec.gov/rules/final/33-7505.htm).
- la réglementation Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), définie par l'accord intergouvernemental signé entre la France et les Etats-Unis le 14 novembre 2013 (la définition des "U.S. Person(s)" telle que définie par FATCA est disponible à l'adresse suivante : http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf)Le FCP n’est pas, et ne sera pas, enregistré en vertu de l’U.S. Investment Company Act de 1940. Toute revente ou cession de parts aux Etats-Unis d’Amérique ou à une « U.S. Person » peut constituer une violation de la loi américaine et requiert le consentement écrit préalable du conseil d’administration de la société de gestion du FCP.

L’offre de parts n’a pas été autorisée ou rejetée par la SEC, la commission spécialisée d’un Etat américain ou toute autre autorité régulatrice américaine, pas davantage que lesdites autorités ne se sont prononcées ou n’ont sanctionné les mérites de cette offre, ni l’exactitude ou le caractère adéquat des documents relatifs à cette offre.

## Toute affirmation en ce sens est contraire à la loi.
Les personnes désirant acquérir ou souscrire des parts auront à certifier par écrit qu’elles ne sont pas des « U.S. Persons ». Tout porteur doit informer immédiatement la société de gestion dans l'hypothèse où il deviendrait une « U.S. Persons ». Tout porteur devenant « U.S. Persons » ne sera plus autorisé à acquérir de nouvelles parts. La société de gestion se réserve le droit de procéder au rachat forcé de toute part détenue, soit directement par une « U.S. Persons », soit par l'intermédiation d'un Intermédiaire Non Eligible, ou encore si la détention des parts par quelque personne que ce soit est contraire à la loi ou aux intérêts du FCP.

## Sont des Intermédiaires Non Eligibles :
- Les Institutions Financières qui ne sont pas des Institutions financières participantes au sens de FATCA ;
- Et les Entités Etrangères Non Financières Passives au sens de FATCA.

La définition de ces notions est disponible à l'adresse suivante : http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf Les Intermédiaires Non Eligibles ne peuvent être inscrits dans le registre du FCP ou dans le registre de l'agent de transfert.
Statut FATCA du FCP, tel que défini par l'accord intergouvernemental signé le 14 novembre 2013 entre la France et les Etats-Unis : Institution financière non déclarante française réputée conforme (annexe II, II, B de l'accord précité ; http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf

## Ce FCP s’adresse à une clientèle qui souhaite investir son capital en sachant apprécier les risques inhérents à ce type de placement (Cf. Rubrique « Profil de risque »).
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce FCP dépend de la situation personnelle du porteur. Pour le déterminer il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et futurs mais également de son souhait de prendre des risques. Il est fortement recommandé aux souscripteurs de diversifier leurs investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce FCP.

## La durée minimale de placement recommandée est de 2 ans.
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### Modalités de détermination et d'affectation des sommes distribuables :

Conformément aux dispositions réglementaires, le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, dividendes, primes et lots, jetons de présence ainsi que tous produits relatifs aux titres constituant le portefeuille du FCP, majoré du produit des sommes momentanément disponibles et diminué des frais de gestion et de la charge des emprunts.

## Les sommes distribuables par un FCP sont constituées par :
- Le résultat net augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus
- Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs, n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.


## Les sommes mentionnées aux 1 et 2 peuvent être distribuées en tout ou partie, indépendamment l’une de l’autre.

## Affectation du résultat net : toutes parts : capitalisation

## Affectation des plus-values nettes réalisées : toutes parts : capitalisation
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### Caractéristiques des parts:


## Part A-EUR, P-EUR et I-EUR :

## Les parts sont libellées en euros. Elles peuvent être fractionnées en millièmes de parts. Part A-CHF et P-CHF : 

## Les parts sont libellées en francs suisses. Elles peuvent être fractionnées en millièmes de parts.

## Part P-GBP : 

## Les parts sont libellées en livres sterling. Elles peuvent être fractionnées en millièmes de parts.

## Part A-USD et P-USD :
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### Modalités de souscription et de rachat:

Les ordres de souscription et rachat, qui se font en millièmes de parts, sont reçus chaque jour avant 11h chez CACEIS BANK -. Ils seront exécutés sur la base de la prochaine valeur liquidative (cours inconnu) en J. Le calcul de la valeur liquidative s’effectue en J+1 et les règlements en J+2.
| J | J | J : jour d’établissement de la VL | J+1 ouvré | J+2 ouvré | J+2 ouvré |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation avant 11h des ordres de souscription 1 | Centralisation avant 11h des ordres de rachat 1 | Exécution de l’ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |

1Sauf éventuel délai spécifique convenu avec votre établissement financier

## Adresse de l’organisme désigné pour recevoir les souscriptions et les rachats par délégation de la société de gestion :

## CACEIS Bank

## 1/3 place Valhubert 75013 PARIS
L'attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis à des commercialisateurs autres que les établissemen ts mentionnés ci-dessus doivent tenir compte du fait que l'heure limite de centralisation des ordres s'applique auxdits commercialisateurs vis-à-vis de CACEIS Bank.

## En conséquence, ces commercialisateurs peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin

## de tenir compte de leur délai de transmission des ordres à CACEIS Bank

## Périodicité de la valeur liquidative : Quotidienne, à l’exception des jours fériés légaux en France ou de fermeture de la bourse de Paris (calendrier officiel Euronext Paris).
- 
### Frais et Commissions :
- Commissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l'investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au FCP servent à compenser les frais supportés par le FCP pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au conseil, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l'investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux barème (toutes parts) |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au FCP | Valeur liquidative nbre de parts | x | 2% maximum |
| Commission de souscription acquise au FCP | Valeur liquidative nbre de parts | x | Néant |
|  |  |  |
| Commission F C P | de | rachat | non | acquise au  | Valeur liquidative nbre de parts | x | Néant |
| Commission de rachat acquise au FCP | Valeur liquidative nbre de parts | x | Néant |

- 
### Les frais de gestion :

Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au FCP, à l'exception des frais de transactions. Les frais de transactions incluent les frais d'intermédiation (courtages, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.

## Aux frais de gestion peuvent s'ajouter :
- Des commissions de mouvement facturées au FCP,
- Des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que le FCP a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées au FCP,

|  | Frais facturés au FCP | Assiette | Taux Barème |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 | Frais de gestion financière | Actif net | Parts A : 1.95% TTC Parts P : 1.25% TTC Part I : 1.10% TTC (Taux maximum) |
| Frais administratifs externes à la société de gestion de portefeuille (CAC, dépositaire, distribution, avocats) | Actif net |
| 2 | Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) | Actif net | Néant |
| 3 | Commission de mouvement maximum par opération (perçue par le dépositaire (*) | Prélèvement fixe sur chaque transaction. |  |
|  | Valeurs Mobilières et Produits Monétaires |  |
|  | Zone Euro et Pays Matures | 0 à 120 EUR |
|  | Pays émergents | 0 à 200 EUR |
|  | Produits de Gré à Gré dits « simples » | 0 à 50 EUR |
|  | Produits de Gré à Gré dits « complexes » | 0 à 150 EUR |
|  | Dérivés compensés | 0 à 150 EUR |
| 3 | Commission de surperformance (**) | Actif net | 14.95% TTC de la performance positive de chaque catégorie du FCP au-delà de l’indice défini ci-dessous (**). |

(*) Pour l’exercice de sa mission, le dépositaire agissant en sa qualité de conservateur du FCP applique une tarification fixe ou forfaitaire par opération selon la nature des titres, des marchés et des instruments financiers traités. Toute facturation supplémentaire payée à un intermédiaire est répercutée en totalité au FCP et est comptabilisée en frais de transaction en sus des commissions prélevées par le dépositaire.

## (**) La commission de surperformance, applicable à une catégorie de part donnée, est basée sur la comparaison entre l'actif valorisé du fonds et l'actif de référence.
L’actif valorisé du fonds s’entend comme la quote-part de l’actif, correspondant à une catégorie de part donnée, évalué selon les règles applicables aux actifs et après prise en compte de l’ensemble des frais facturés au FCP (à l’exception de la commission de surperformance) correspondant à ladite catégorie de part.
L’actif de référence représente la quote-part de l'actif du fonds, correspondant à une catégorie de part donnée, retraité des montants de souscriptions/rachats applicable à ladite catégorie de part à chaque valorisation, et valorisé selon la performance de l'indice de référence majoré comme suit :
- Pour les parts A : l'EURO STR (***) capitalisé (moyenne sur 12 mois glissants) + 105 points de base ;
- Pour les parts P : l'EURO STR capitalisé (moyenne sur 12 mois glissants) + 165 points de base ;
- Pour les parts I : l'EURO STR capitalisé (moyenne sur 12 mois glissants) + 190 points de base.


## Cette comparaison est effectuée sur une période d'observation d'une année dont la date anniversaire correspond au jour d'établissement de la dernière valeur liquidative du mois de décembre.
Si, au cours de la période d’observation, l’actif valorisé de la part (avant prélèvement de la commission de surperformance) est supérieur à celui de l’actif de référence défini ci-dessus, la commission de surperformance représentera 14,95 % maximum de l’écart entre ces deux actifs.

## Cette commission fera l'objet d'une provision lors du calcul de la valeur liquidative.

## En cas de rachat, la quote-part de la provision constituée, correspondant au nombre de parts rachetées, est définitivement acquise à la société de gestion.

## En cas de souscription, la provision éventuelle de surperformance est retraitée en proportion.
Si, au cours de la période d’observation, l’actif valorisé de la part (avant prélèvement de la commission de surperformance) est inférieur à celui de l’actif de référence, la commission de surperformance sera nulle et fera l’objet d’une reprise de provision lors du calcul de la valeur liquidative. Les reprises sur provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures.
Cette commission de surperformance ne sera définitivement perçue que si, le jour de la dernière valeur liquidative de la période d’observation, l’actif valorisé de la part (avant prélèvement de la commission de surperformance) est supérieur à celui de l’actif de référence.

## Les frais de gestion variables éventuels sont prélevés annuellement et uniquement sur les parts ayant été actives sur l’année complète
(***) L’indice EURO STR (Euro short-term rate) est le taux à court terme en euros qui reflète les coûts d’emprunt au jour le jour en euros non garantis par les banques de la zone euro. L’indice EURO STR est calculé sous la forme d'une moyenne de taux d'intérêt pondérée par le volume de transactions réalisées et il est publié par la Banque Centrale Européenne, disponible sur le site https://www.ecb.europa.eu/stats/financial_markets_and_interest_rates/euro_short-term_rate.

### Informations complémentaires sur les acquisitions et cessions temporaire de titres

## Le produit résultant des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres est intégralement perçu par le FCP.
Les couts et frais opérationnels ne sont pas facturés au FCP et sont intégralement pris en charge par la société de gestion. La société de gestion ne percevra aucune rémunération au titre de ces opérations et n’est par ailleurs liée à aucune tierce partie.

### Procédure de choix des intermédiaires financiers
Toute entrée en relation fait l’objet d’une procédure d’agrément par les membres de l’équipe de gestion de Varenne Capital Partners. En outre, chaque contrepartie est sélectionnée conformément à une politique de « best selection » et les critères retenus dans le cadre de cette procédure de sélection des contreparties sont notamment :
- le coût,
- la qualité de l’exécution des ordres,
- la qualité du suivi
- la technologie employée,
- la capacité à optimiser le traitement administratif des opérations.


## De plus, la Société s’assure que les contreparties retenues bénéficient de la notation « Investment Grade » auprès d’agences telles que Standard & Poors et Fitch.

## IV – INFORMATIONS D’ORDRE COMMERCIAL

### Rachat et remboursement de parts
Les ordres de souscription et rachat, qui se font en millièmes de parts, sont reçus chaque jour avant 11h chez CACEIS BANK. Ils seront exécutés sur la base de la prochaine valeur liquidative (cours inconnu) en J. Le calcul de la valeur liquidative s’effectue en J+1 et les règlements en J+2.

### Diffusion des informations relatives au FCP
Le prospectus complet du FCP, les derniers documents annuels ainsi que la composition des actifs, les documents « Politique de vote » et « Exercice des droits de vote » ainsi que la valeur liquidative sont disponibles au siège social de la Société et adressés

## dans un délai de 8 jours ouvrés sur simple demande écrite du porteur :	
32

## VARENNE CAPITAL PARTNERS

## 42 avenue Montaigne 75008 Paris – France

### Prise en compte des critères sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance (ESG)
En application des dispositions de l’article L.533-22-1 du Code monétaire et financier, l’information relative aux modalités de prise en compte des critères sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance figure sur notre site internet : www.varennecapital.com.

## V – REGLES D’INVESTISSEMENT

## Les ratios applicables au FCP sont ceux mentionnés aux articles R. 214-21 et suivants du Code Monétaire et Financier.

## VI – RISQUE GLOBAL
Le risque global du FCP est calculé selon la méthode de la Value at Risk absolue de type Monte Carlo avec un seuil de confiance à 99% et un horizon de 20 jours. Selon cette méthode, la limite réglementaire est fixée à 20% de l’actif net de l’OPC.
Le niveau de l’effet de levier indicatif moyen du FCP est de 4 à 5. Toutefois, le FCP aura la possibilité d'atteindre un niveau de levier plus élevé. Le niveau de levier indicatif du FCP est calculé comme la somme des nominaux des positions sur les contrats financiers utilisés divisé l’actif du FCP.

## VII – REGLES D’EVALUATION ET DE COMPTABILISATION DES ACTIFS

## Le calcul de la valeur liquidative de la part est effectué en tenant compte des règles d'évaluation précisées ci-dessous :
Les valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé français ou étranger, sont évaluées au prix du marché. L'évaluation au prix du marché de référence est effectuée selon les modalités arrêtées par la société de gestion. Ces modalités d'application sont précisées dans l'annexe aux comptes annuels.

## Le portefeuille du FCP est évalué lors de chaque valeur liquidative et à l’arrêté des comptes, en cours de clôture.

## Toutefois :
- Les valeurs mobilières dont le cours n'a pas été constaté le jour de l'évaluation, ou dont le cours a été corrigé, sont évaluées à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l'occasion de ses contrôles ;
- Les titres de créances et assimilés négociables qui ne font pas l'objet de transactions significatives sont évalués par l'application d'une méthode actuarielle, le taux retenu étant celui des émissions de titres équivalents affecté, le cas échéant, d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur du titre. Toutefois, les titres de créances négociables d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois et en l'absence de sensibilité particulière pourront être évalués selon la méthode linéaire. Les modalités d'application de ces règles sont fixées par la société de gestion. Elles sont mentionnées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- Les parts ou actions d'OPCVM, de FIA et de fonds d’investissement étrangers sont évaluées à la dernière valeur liquidative connue ;
- Les titres qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation ;
- Les titres qui font l'objet de contrats de cession ou d'acquisition temporaire sont évalués en conformité avec la réglementation en vigueur, les modalités d'application étant arrêtées par la société de gestion et précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- Les opérations portant sur les instruments financiers à terme ferme ou conditionnels négociées sur des marchés organisés français ou étrangers sont valorisées à la valeur de marché selon les modalités arrêtées par la société de gestion. Elles sont précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- Les opérations à terme ferme ou conditionnel ou les opérations d'échange conclues sur les marchés de gré à gré, autorisées par la réglementation applicable aux OPCVM sont valorisées à leur valeur de marché ou à une valeurestimée selon les modalités arrêtées par la société de gestion et précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- Les garanties financières reçues sont évaluées au prix du marché (mark-to-market). Les marges de variation quotidiennes sont calculées par différence entre l’évaluation au prix du marché des garanties constituées et l’évaluation au prix du marché des instruments collatéralisés.


## Les comptes annuels du FCP sont présentés conformément aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur, et notamment au plan comptable des OPCVM.

## Comptabilisation des revenus : Les produits des placements à revenus fixes sont comptabilisés selon la méthode du coupon encaissé.

## VIII – POLITIQUE DE REMUNERATION DE LA SOCIETE DE GESTION
La société de gestion a mis en place une politique de rémunération ayant pour but de s’assurer une gestion saine des risques et de permettre un contrôle des comportements des membres du personnel en matière de risques.
Elle a pour ce faire identifié la population de collaborateurs concernée, définit un équilibre et des seuils appropriés entre la rémunération fixe et la composante variable, une règle d’étalement dans le temps de 50% de la composante variable et un conditionnement de ses versements futurs à la santé financière de la société.

## Cette politique de rémunération est consultable sur le site de la société (www.varennecapital.com) et sur simple demande écrite à

## :

## VARENNE CAPITAL PARTNERS

## 42 avenue Montaigne 75008 Paris – France

## IX – INFORMATIONS SUPPLEMENTAIRES POUR LA SUISSE
- 
####  Représentant en Suisse


## Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Genève, Suisse, Tél. + 41 22 705 11 78, Fax: + 41 22 705 11

## 79.
- 
####  Service de paiement


## Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l'Ile, 1204 Genève, Tél. + 41 22 317 27 27, Fax: + 41 22 317 27 37.
- 
####  Lieu de distribution des documents déterminants

Le prospectus et les documents « Informations clés pour l’investisseur » pour la Suisse, le règlement du FCP, ainsi que les rapports annuels et semestriels peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse.
- 
####  Publications
	- Les publications concernant le placement collectif étranger ont lieu en Suisse sur la plateforme du site internet Fundinfo (www.fundinfo.com).
	- Les prix d’émission et de rachat, respectivement la valeur d’inventaire avec la mention « commissions non comprises » sont publiés lors de chaque émission et chaque rachat de parts sur la plateforme du site internet Fundinfo (www.fundinfo.com). Les prix sont publiés quotidiennement.

- 
####  Paiement de rétrocessions et de rabais
	- RétrocessionsLa Société et ses mandataires peuvent octroyer des rétrocessions. Les rétrocessions sont considérées comme les paiements et autres avantages pécuniaires de la Société et de ses mandataires à des tiers admissibles pour l’activité de distribution d’Actions de fonds en et à partir de la Suisse. Par l’intermédiaire de ces paiements, la Société rétribue les tiers concernés pour toutes les activités liées, directement ou indirectement, à l’achat d’Actions par un investisseur (notamment, sans s’y limiter, la promotion et les campagnes de communication).


Dans le cas où un bénéficiaire de rétrocessions transmet ces rétrocessions aux investisseurs (entièrement ou partiellement), les rétrocessions ne doivent pas être considérées comme des rabais. Les bénéficiaires des rétrocessions garantissent une communication transparente. Ils informent d’eux-mêmes gratuitement les investisseurs du montant des rémunérations qu’ils pourraient recevoir pour la distribution. A la demande des investisseurs, ils communiquent les montants effectivement perçus pour la distribution des placements collectifs de capitaux détenus par les investisseurs concernés. La loi au domicile de la

## Société ne prévoit pas des règles supplémentaires aux règles Suisses concernant les rétrocessions (tel que définies ci-dessus) en Suisse.
- RabaisLa Société et ses mandataires ne paient aucun rabais lors de la distribution en Suisse ou à partir de la Suisse pour réduire les frais et coûts revenants aux investisseurs et imputés à la Société. Il n’est donc pas nécessaire de savoir si, dans le pays de résidence de la Société, il existe un droit plus restrictif que le droit suisse concernant l’octroi de rabais en Suisse.
- 
####  Lieu d’exécution et for


## Le lieu d’exécution et le for se trouvent au siège du représentant pour les parts distribuées en Suisse ou à partir de celle-ci.

## KB ASSOCIATES CONSULTING (UK) LLP a été désigné comme représentant Royaume-Uni (UK) par la Société pour fournir aux investisseurs au Royaume-Uni les services suivants :
- 
###  Représentant au UK

KB ASSOCIATES CONSULTING (UK) LLP, 42 Brook Street, London W1K 5DB, UK permet la consultation gratuite ou fournit des copies en anglais des documents ci-dessous (gratuitement pour les (iii), (iv) et (v) et à coût raisonnable pour les autres) ;
- Le règlement du fonds,
- Tout document additionnel au règlement,
- Le dernier prospectus du fonds (qui mentionne l’adresse du représentant au UK),
- Pour un OPC sous section 264, le DICI et
- Le dernier rapport annuel et le dernier rapport semi-annuel du fonds.
- 
###  les informations pour trouver
- Les prix des parts, en anglais,
- La procédure pour racheter les parts et obtenir le paiement.
- 
###  Réclamations


## La procédure chez le représentant au UK pour toute personne désirant porter une réclamation sur le fonds et la faire transmettre à qui de droit.
Date de mise à jour du prospectus : 23/02/2021