(aa) Risks associated with investments in asset-backed securities: Asset-backed securities (“ABS”) is the generic term for a bond issued by an issuer that is backed or secured by an underlying pool of assets. The underlying assets are usually credit claims. These are bundled in a pool of receivables, which is managed in trust by a financing company. This special purpose entity securitises the receivables and resells them to investors. These
are highly complex financial instruments whose risks are correspondingly difficult to as- sess. Mortgage-backed securities (MBS) are a subcategory of ABS. MBS are bonds that are backed or secured by a pool of receivables secured by real estate liens. Collateral- ised debt obligations (“CDOs”) are another type. CDOs are structured bonds backed by a pool of different types of receivables, in particular loan and mortgage receivables or others such as leasing receivables.
ABS are complex and structured securities whose risk potential can only be assessed after thorough analysis. A generally valid assessment is not possible due to the wide variety of ways in which they are structured. Compared to other interest bearing securi- ties, these asset backed securities may be subject to additional or higher risks, including: Counterparty default risks (due to changing capital market interest rates, the debtor may no longer be able to meet its obligations, which may lead to an increase in the counter- party default risk in the pool of receivables.), liquidity risks (despite being listed on the stock exchange, investments in ABS may be illiquid.), interest rate risks (due to early repayment options in the underlying pool, interest rate changes may occur.), credit de- fault risks (there is a risk that claims from the underlying pool may not be serviced.), reinvestment risks (due to limited tradeability, there is a possibility that the Sub-fund may not always be fully invested.), default risks (the default risk inherent in this investment cannot be excluded despite risk-limiting measures and may lead to total default.), cor- relation risk (the various underlying claims from a pool may be interdependent and af- fected by interactions that are reflected in the valuation of the asset-backed securities. In extreme situations, significant price losses may occur if a defaulted receivable infects other receivables in the pool) and complexity risks (the extent of the individual risk types relating to investments in ABS can often only be estimated due to the complexity of the asset class. More precise forecasts are only possible for short periods of time. As in- vestments in ABS are usually planned for the longer term, there is a significant risk for investors in this regard).
(bb) Risk due to force majeure
Force majeure is defined as events whose occurrence cannot be controlled by the per- sons involved. These include, for example, major traffic accidents, pandemics, earth- quakes, floods, hurricanes, nuclear accidents, war and terrorism, design and construc- tion defects beyond the control of the Fund, environmental legislation, general economic circumstances or industrial disputes. To the extent that a Sub-fund is affected by one or more events of force majeure, this may result in losses up to and including the total loss of the respective Sub-fund.
(cc) Sustainability risks
The materialization of an environmental, social or governance (hereinafter “ESG”) event or condition whose occurrence could have an actual or potential material adverse effect on the value of the investment and thus on the performance of the Sub-fund is consid- ered a sustainability risk. Sustainability risks can have a significant impact on other types of risk, such as market price risks or counterparty risks, and can materially influence the risk within these risk types. Failure to take ESG risks into account could have a negative impact on returns over the long term.
(dd) Risks resulting from the ESG strategy
If ESG criteria are taken into account as a component in the investment decision-making process for a Sub-fund in accordance with its investment strategy, the choice of target investments may be limited and the performance of the Sub-fund may be diminished compared to funds that do not take ESG criteria into account. The decision as to which component is the most important from an overall risk and return perspective is subject to the subjective assessment of fund management.
The risk types described are not exhaustive, but represent the main risks of the investment fund. In general, further risks may exist and occur.
Risk profiles
- The investment funds managed by the Management Company are classified in one of the following risk profiles. The risk profile of the Fund can be found in the corresponding Annex. The descriptions of the following profiles have been prepared assuming normally functioning markets. In unforeseen market situations or in case of market disruptions due to non-func- tioning markets, further risks may arise besides those mentioned in the risk profile.
- Risk profile – risk averse The Fund is suitable for risk-averse investors. Due to the com- position of the net fund assets, there is a low overall risk, accompanied by corresponding income potential. The risks can consist, in particular, of currency, credit rating and price risks as well as risks that result from changes to the market interest rate.
- Risk profile – conservative The Fund is suitable for conservative investors. Due to the composition of the net fund assets, there is a moderate overall risk, also accompanied by corresponding income potential. The risks can consist, in particular, of currency, credit rating and price risks as well as risks that result from changes to the market inter- est rate.
- Risk profile – growth-oriented The Fund is suitable for growth-oriented investors. Due to the composition of the net fund assets, there is a high overall risk, also accompanied by high income potential. Risks include, in particular, currency, credit and price risks, and risks resulting from changes in market interest rates.
- Risk profile – speculative The Fund is suitable for speculative investors. Due to the com- position of the net fund assets, there is a very high overall risk, also accompanied by very high income potential. The risks can consist, in particular, of currency, credit rating and price risks as well as risks that result from changes to the market interest rate.

Translation (ENFR, 2022-04-01):
(aa) Risques liés à l’investissement dans des titres adossés à des actifs (Asset-Backed Se- curities) : Asset-Backed Securities (ABS) est le terme générique désignant une obliga- tion émise par un émetteur qui est adossée à ou garantie par un pool d’actifs sous- jacent. Les actifs sous-jacents sont généralement des créances privées. Celles-ci sont regroupées dans un pool de créances géré en fiducie par une société de financement. Ce véhicule ad hoc titrise les créances et les revend aux investisseurs. Il s’agit d’instru- ments financiers hautement complexes dont les risques sont par conséquent difficiles à évaluer. Les Mortgage-Backed Securities (titres adossés à des créances hypothécaires ou MBS) constituent une sous-catégorie d’ABS. Les MBS sont des obligations adossées à ou garanties par un pool de créances hypothécaires. Les Collateralized Debt Obliga- tions (CDO) constituent un autre instrument. Les CDO sont des obligations structurées
adossées à un ensemble de créances diverses, en particulier des créances privées et hypothécaires ou autres, telles que des créances de crédit-bail.
Les ABS sont des titres complexes et structurés dont le potentiel de risque ne peut être évalué qu’après une analyse plus détaillée. Une évaluation générale n’est pas possible en raison de leurs conceptions diverses. Par rapport aux autres titres productifs d’inté- rêts, ces titres adossés à des actifs peuvent être soumis à des risques supplémentaires ou plus élevés, notamment : le risque de contrepartie (en raison de l’évolution des taux du marché des capitaux, il est possible dans certaines circonstances que le débiteur ne puisse plus remplir ses obligations, ce qui peut entraîner un accroissement du risque de défaillance de la contrepartie dans le pool de créances), les risques de liquidité (en dépit de l’admission en bourse, les investissements dans des ABS peuvent être illiquides), les risques de changement de taux (du fait des possibilités de remboursement anticipé dans le pool sous-jacent, des changements de taux d’intérêt peuvent survenir), le risque de défaut de crédit (il existe un risque que les droits provenant du pool sous-jacent ne soient pas couverts), les risques de réinvestissement (du fait de la négociabilité limitée, il est possible que le fonds ne soit pas toujours intégralement investi), les risques de défaillance (en dépit des mesures de limitation des risques, le risque de défaillance in- hérent à cet investissement ne peut être exclu et peut entraîner une défaillance totale), le risque de corrélation (les différentes créances sous-jacentes d’un pool peuvent être interdépendantes et affectées par des interactions qui se reflètent dans l’évaluation des titres adossés à des actifs. Dans des situations extrêmes, cela peut conduire à des pertes massives de cours si une créance en souffrance se propage à d’autres créances dans le pool.), les risques de complexité (l’ampleur des types de risques individuels eu égard aux investissements dans des ABS ne peut souvent être estimée qu’en raison de la complexité de la classe d’actifs ; des prévisions plus précises ne sont possibles que pour de courtes périodes ; comme les investissements dans des ABS sont générale- ment planifiés à long terme, il existe un risque important pour les investisseurs).
(bb) Risque en cas de force majeure
On entend par « force majeure » les événements dont la survenance échappe au con- trôle des personnes concernées. C’est le cas par exemple des accidents graves de la circulation, des pandémies, des tremblements de terre, des inondations, ouragans, ac- cidents de centrales nucléaires, des guerres et du terrorisme, des défauts de construc- tion échappant au contrôle des fonds, des législations environnementales, des condi- tions économiques générales ou des conflits de entre employeurs et employés. En cas d’événement relevant de la force majeure touchant un Compartiment, il peut en résulter des pertes pouvant aller jusqu’à des pertes totales pour le Compartiment concerné.
(cc) Risques en matière de durabilité
On entend par « risque en matière de durabilité » un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance (ci-après « ESG ») qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante sur la valeur de l’investisse- ment et donc sur l’évolution de valeur du Compartiment. Les risques en matière de du- rabilité peuvent avoir une incidence importante sur d’autres types de risques, par exemple les risques de marché ou de contrepartie, et influer sur le risque dans ces catégories. L’absence de prise en considération des risques ESG pourrait avoir des conséquences néfastes pour les rendements à long terme.
(dd) Risques de la stratégie ESG
La prise en considération des critères ESG par un Compartiment dans son processus de décision d’investissement conformément à sa politique d’investissement peut limiter le choix des investissements cibles et freiner l’évolution de valeur du Compartiment par rapport à des fonds qui ne tiennent pas compte des critères ESG. Le gestionnaire des fonds détermine à sa discrétion quels composants sont déterminants du point de vue du risque global et du rendement.
Les types de risques décrits ne sont pas exhaustifs mais représentent plutôt les principaux risques du fonds d’investissement. En général, d’autres risques peuvent exister et se pro- duire.
Profils de risque
- Les fonds de placement gérés par la Société de gestion sont classés dans l’un des profils de risque suivants. Vous trouverez le profil de risque du fonds dans l’annexe correspondante. La description des profils suivants correspond à l’hypothèse de marchés fonctionnant norma- lement. En cas de situations imprévisibles ou de perturbations du marché causées par des marchés non fonctionnels, les risques peuvent dépasser ceux cités dans le profil de risque.
- Profil de risque – Orientation sécurité : Le Fonds convient aux actionnaires qui tiennent à la sécurité. La composition de l’actif net du fonds entraîne un risque global faible, et les possibilités de rendement reflètent ce niveau de risque. Les risques peuvent consis- ter notamment en risques de change, de crédit et de cours, ainsi qu’en risques résultant de l’évolution du niveau des taux d’intérêt du marché.
- Profil de risque – Conservateur : Le Fonds convient aux actionnaires prudents. La com- position de l’actif net du fonds entraîne un risque global modéré, et les possibilités de rendement sont donc elles aussi modérées. Les risques peuvent consister notamment en risques de change, de crédit et de cours, ainsi qu’en risques résultant de l’évolution du niveau des taux d’intérêt du marché.
- Profil de risque – Croissance : Le Fonds convient aux actionnaires axés sur la crois- sance. La composition de l’actif net du fonds entraîne un risque global élevé, et les possibilités de rendement sont donc elles aussi élevées. Les risques peuvent inclure notamment des risques de change, de solvabilité et de cours ainsi que des risques liés à la fluctuation des taux du marché.
- Profil de risque – Spéculatif : Le Fonds convient aux actionnaires spéculateurs. La com- position de l’actif net du fonds entraîne un risque global très élevé, et les possibilités de rendement sont donc elles aussi très élevées. Les risques peuvent consister notamment en risques de change, de crédit et de cours, ainsi qu’en risques résultant de l’évolution du niveau des taux d’intérêt du marché.