## The Reference NAV is the last NAV of the preceding Calculation Period.
The Target NAV is equal to the Reference NAV multiplied by the performance of the benchmark index or the absolute performance rate over the relevant period and adjusted to take into account subscriptions and redemptions. Redemptions are included by reducing the Target NAV in proportion to the number of units redeemed. Dividends are included by deducting them from the Target NAV.
If Shares are redeemed on any other date than that of the payment of the Performance Fee, when Performance Fees are provisioned, the provisioned Performance Fees attributable to the redeemed Shares will be paid at the end of the period even if Performance Fees are not provisioned for that date.
The same principle will be applied in the specific case where a Class or Sub-Class of a Sub-Fund closed for subscriptions following the redemption of all of the Shares issued in the Class or Sub-Class concerned is reopened for subscription, or in the case where no Shares of a Class or Sub-Class have been subscribed in the initial subscription period of a Sub-Fund concerned. In such cases, the Performance Fee is calculated on the difference recorded between the performance of the Classes or Sub-Classes involved (variation in the Class or Sub-Class concerned during the period falling between the date of reopening or the launch, and the date immediately preceding the next Calculation Period) and that of their benchmark index or absolute performance rate.
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## Outperformance fee (Outperformance Model 1)

Translation (ENFR, 2021-04-01):
#### La VNI de Référence est la dernière VNI de la Période de Calcul précédente.
La VNI cible est égale à la VNI de Référence multipliée par la performance de l’indice de référence ou le taux de performance absolue au cours de la période concernée et ajustée pour tenir compte des souscriptions et des rachats. Les rachats sont pris en compte en réduisant la VNI Cible proportionnellement au nombre de parts rachetées. Les dividendes sont pris en compte en les déduisant de la VNI Cible.
Si des Actions sont rachetées à une autre date que celle de paiement de la Commission de Performance, alors que des Commissions de Performance sont provisionnées, les Commissions de Performance provisionnées attribuables aux Actions rachetées seront payées à la fin de la période même si des Commissions de Performance ne sont plus provisionnées à cette date.
Le même principe est appliqué dans le cas spécifique où une Catégorie ou une Sous-catégorie d’un Compartiment, fermée aux souscriptions suite au rachat de toutes les Actions émises dans la Catégorie ou la Sous-catégorie concernée, est ouverte à nouveau aux souscriptions, ou au cas où aucune Action d’une Catégorie ou d’une Sous-catégorie n’a été souscrite dans la période de souscription initiale d’un Compartiment concerné. Dans ces cas, la Commission de Performance est fonction de la différence enregistrée entre la performance des Catégories ou Sous-catégories concernées (variation de la Catégorie ou de la Sous-catégorie concernée durant la période comprise entre la date de réouverture ou de lancement et la date précédant immédiatement la prochaine Période de Calcul) et celle de leur indice de référence ou le taux de performance absolue.
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#### Commissions de Surperformance (Modèle de Surperformance 1)