#### Custody and registration risk in Russia
- Although the exposure in the Russian equity markets is well covered through the use of GDRs and ADRs, individual funds may, in line with their respective investment policy, invest in securities that may require the use of local filing and/or custody services. Evidence of legal entitlement to equities in Russia is currently provided in book-entry form.
- This means that the registry is decisive for the custody and registration procedure. Registry administrators are not subject to any real state supervision and there is a possibility that the respective fund could lose its registration through fraud, negligence or sheer inattentive- ness. Furthermore, compliance with the provision that applies in Russia that compa- nies with more than 1,000 shareholders must use their own independent registry adminis- trator that meets the prescribed legal criteria was not and is not strictly ensured in practice. Due to this lack of independence, the man- agement of a company has a potentially major influence on the composition of the share- holders of this company.
- A distortion or destruction of the registry could significantly impair the respective fund’s hold- ing in the corresponding equities of the com- pany or even nullify this holding altogether in certain cases. Neither the respective fund, the fund manager, the Depositary, the Manage- ment Company, nor the distributors are able to make representations, warranties or guaran- tees in relation to the actions or services of the registry administrator. This risk is borne by the respective fund.

Translation (ENFR, 2021-01-31):
#### Risque de dépôt et d’enregistrement en Russie
- Bien que le placement dans des valeurs mobilières russes soit bien couvert par l’em- ploi de GDR et d’ADR, certains fonds peuvent investir, en fonction de leur politique de placement, dans des valeurs mobilières susceptibles de nécessiter le recours à des services de dépôt et / ou de consignation locaux. Actuellement, en Russie, les droits possédés sur des actions sont prouvés par leur inscription comptable.
- L’importance du registre est décisive pour la procédure de dépôt et d’enregistrement. Les teneurs de registre ne sont pas véritablement contrôlés par l’État, aussi est-il possible que le fonds ne soit pas ou plus enregistré à la suite d’une tromperie, d’une négligence ou d’un simple manque d’attention. En outre, dans la pratique, les directives en vigueur en Russie n’ont jamais et ne sont toujours pas stricte- ment observées, si l’on en croit les entre- prises de plus de 1000 porteurs de parts, obligées de mettre en place leurs propres bureaux d’enregistrement, indépendants, lesquels doivent remplir des critères légaux prédéfinis. En raison de ce manqued’indépendance, la direction d’une société exerce une influence potentiellement impor- tante sur la composition de ses porteurs de parts.
- Une déformation ou une destruction du registre peut entraîner un préjudice grave pour le portefeuille d’actions de la société détenu par le fonds, voire, dans certains cas, entraîner la disparition intégrale de ce portefeuille. Ni le fonds, ni le gérant de portefeuille, ni l’agence dépositaire, ni la société de gestion, ni aucun distributeur n’ont la possibilité d’émettre des garanties ou des assurances concernant les actions ou les réalisations du teneur de registre. Ce risque est supporté par le fonds.