In addition, the Investment Manager uses ESG data in the construction of the selection universe. ESG scores can also be used to target portfolio construction towards stocks with superior ESG characteristics.
The ESG data used in the investment process is based on ESG methodologies which, in part, rely on data provided by third parties, and in some cases developed in house. They are subjective and may change over time. Despite several initiatives, the lack of harmonised definitions may make ESG criteria heterogeneous. For example, the different investment strategies that use ESG criteria and ESG reporting are difficult to compare. Strategies that integrate ESG criteria and those that integrate sustainable development criteria may use ESG data which appear similar but which need to be distinguished because their calculation method may be different.
3/Portfolioconstruction:
Quantitative and qualitative analysis of ESG factors contributes to the criteria taken into account by the manager when determining the weighting of a security in the portfolio. The weight will depend on the company's management qualities, its growth strategy and its governance.
In choosing the security's weighting in the portfolio, the manager may also take into account the measures taken by the company to reduce existing ESG risks, the company's ability to focus its growth on environmental opportunities and also the quality of the company's communication on ESG issues.
This process is designed to take into account the factor exposure of each security in addition to ESG scoring. He naturally orients the portfolio of these UCIs to securities with higher ESG scores while maintaining exposure to the desired factors.
The manager systematically takes into account financial and extra financial analysis when determining the weighting of a security in the portfolio. However, the decision to hold, buy or sell a security does not automatically and exclusively rely on its ESG rating criteria and is based on the manager's internal analysis.
Furthermore, the manager may use techniques and instruments relating to transferable securities that he believes will contribute economically to the optimal management of the portfolio (purchases/sales of financial instruments, subscriptions/redemptions of units or shares in French or foreign UCIs, AXA Group investment funds or not, use of forward financial instruments aimed at exposing and/or hedging the portfolio to/against the risks associated with equity, interest rate, currency and credit markets).

Translation (ENFR, 2022-10-01):
En outre, le Gestionnaire d'investissement utilise les données ESG dans le cadre de la construction de l’univers de sélection. Les notes ESG permettent aussi d’orienter la construction du portefeuille vers des valeurs démontrant des caractéristiques ESG supérieures.
Les données ESG utilisées dans le processus d'investissement reposent sur des méthodologies ESG qui se basent en partie sur des données fournies par des tiers, et dans certains cas développés en interne. Elles sont subjectives et peuvent changer au fil du temps. Malgré plusieurs initiatives, l'absence de définitions harmonisées peut rendre les critères ESG hétérogènes. Par exemple, les différentes stratégies d'investissement qui utilisent les critères ESG et le reporting ESG sont difficiles à comparer. Les stratégies qui intègrent des critères ESG et celles qui intègrent des critères de développement durable peuvent utiliser des données ESG qui apparaissent similaires mais qui doivent être distinguées car leur méthode de calcul peut être différente.
3/ Construction de portefeuille :
L’analyse quantitative et qualitative des facteurs ESG contribuent aux critères pris en compte par le gérant pour déterminer la pondération d’une valeur dans le portefeuille. Le poids sera fonction des qualités de la société en matière de management, de stratégie de croissance de l’entreprise et de sa gouvernance.
Dans le choix de la pondération du titre dans le portefeuille, le gérant pourra aussi tenir compte des mesures prises par la société pour réduire les risques ESG existants, de la capacité de la société à axer sa croissance sur des opportunités environnementales et aussi de la qualité de la communication de la société sur les sujets ESG.
Ce processus est conçu pour prendre en compte l'exposition aux facteurs de chaque titre en complément de la notation ESG. Il oriente naturellement le portefeuille de ces OPC vers des titres présentant des scores ESG plus élevés tout en maintenant l'exposition aux facteurs souhaitée.
Ainsi l'analyse financière et extra-financière est systématiquement prise en compte par le gérant lors de la détermination de la pondération d'un titre dans le portefeuille. Néanmoins, la décision de détenir, d'acheter ou de vendre un titre ne se fonde pas automatiquement et exclusivement sur ses critères de notation ESG et s'appuie sur une analyse interne du gérant.
En outre, le gérant pourra utiliser des techniques et instruments liés aux valeurs mobilières dont il estime qu'ils contribueront économiquement à la gestion optimale du portefeuille (achats/ventes d'instruments financiers, souscriptions/rachats de parts ou actions d'OPC français ou étrangers, fonds d'investissement du Groupe AXA ou non, utilisation d'instruments financiers à terme visant à exposer et/ou couvrir le portefeuille aux/contre les risques liés aux marchés actions, taux, change, crédit).