# INVESTMENT OBJECTIVES, POLICIES AND RESTRICTIONS
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## GENERAL PROVISIONS
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### Objectives of the SICAV


The SICAV offers investments in a selection of securities and other eligible financial assets, with the aim of obtaining the highest possible value for the assets, combined with a high degree of liquidity. The choice of assets is not limited geographically, nor as to the type of securities or other eligible financial instruments, nor as to the currencies in which they are denominated, except for the applicable investment restrictions. The investment policy, and in particular the duration of the investments, is guided by the political, economic, financial and monetary situation at the time.
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### Investment Policy of the SICAV

The SICAV mainly expects to fulfil this objective through the active management of the eligible financial asset portfolios. In accordance with the conditions and limits set in the Law of 2010, and in accordance with the investment policy for each sub-fund as defined below, the eligible financial assets may, in particular, consist of units of UCITS and/or UCIs, securities, money market instruments, bank deposits and/or financial derivative instruments without, however, excluding other types of eligible assets.
Each sub-fund may (a) invest in derivatives with a view to achieving the investment objectives and for hedging purposes and (b) use techniques and instruments related to the securities and money market instruments with a view to efficient portfolio management, under the terms and conditions laid down by law, regulations and administrative practice, in accordance with the restrictions mentioned in the objectives and investment policies of the different sub-funds, and in this Prospectus.
When used in the description of the sub-funds, the term “largely” must be understood as equivalent to at least half and the term “predominantly” as equivalent to at least two thirds. These concepts of “largely” and “predominantly” can apply to the type of financial asset, the geographical or industrial area, the level of stock market capitalisation of the companies, the quality of issuers or the investment currency. The use of these concepts in the description of the investment policy of the sub-funds indicates a minimum threshold defined as an objective by the SICAV’s Board of Directors and is not a constraint. The sub-fund may therefore temporarily make an exception to these minimum limits, for example to take account of specific market situations or due to the availability of liquidities awaiting investment opportunities.
Each sub-fund of the SICAV will present its own investment policy.
The investment policies of the different sub-funds created by the SICAV’s Board of Directors are described in the appendices detailing the sub-funds.
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### Risk Profile of the SICAV

The risks specific to each sub-fund and their management objective are described more fully in the investment policy for each sub-fund.
As the various sub-funds are subject to fluctuations in the financial markets and to the risks inherent in any investment in securities, it cannot be guaranteed that these objectives will be achieved.
Therefore, there can be no guarantee that the objectives of the SICAV and of the sub-funds will be met and that the investors will recover the amount of their initial investment.
The conditions and limits of the Law of 2010 are nonetheless aimed at ensuring a diversification of the portfolios to reduce these risks.
Investors who would like to know about the past performance of the sub-funds are asked to read the section of the KIID that relates to the sub-fund in question, which gives the figures for the last three financial years. Investors should note that this data is in no way intended to be an indication of the future performance of the various sub-funds of the SICAV.
The investment objectives and policies determined by the Board of Directors along with the risk profile and the profile of the typical investor are described in the appendices detailing the sub- funds.
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## INVESTMENT OBJECTIVES AND POLICIES, RISK PROFILE AND INVESTOR PROFILE OF THE DIFFERENT SUB-FUNDS

The investment policies, risk profile and investor profile of the different sub-funds of the SICAV are described in the appendices detailing the sub-funds.
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## ELIGIBLE FINANCIAL ASSETS

The Board of Directors, based on the principle of risk diversification, is authorised to determine the social and investment policy for the investments of each sub-fund, the reference currency for each sub-fund and the principles for conducting the administration and affairs of the SICAV.
Save where more restrictive rules concerning a specific sub-fund are laid down in the sub-fund appendix, the investment policy must comply with the rules and restrictions described below.
When a UCITS is made up of several sub-funds, each sub-fund shall be considered as a separate UCITS for the purposes of this section.
To facilitate understanding, the following concepts are defined below:
| Group of Companies | The companies that belong to the same group and that must prepare consolidated accounts pursuant to Council Directive 83/349/EEC of 13 June 1983 on consolidated accounts or in accordance with recognised international accounting rules |
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| Member State | A Member State of the European Union |
| Money market instruments | Instruments normally traded on the money market, which are liquid and have a value that can be accurately determined at any time |
| Other regulated market | A regulated, regularly functioning, recognised and open market, in other words a market (i) that meets the following cumulative criteria: liquidity; multilateral order matching (general matching of buy and sell orders in order to establish a single price); transparency (dissemination of maximum information giving clients the possibility to monitor the status of their orders to ensure that they have been executed at current conditions); (ii) whose securities are traded at a specific fixed frequency; (iii) which is recognised by a State or by a public authority delegated by this State or by another entity such as a professional association recognised by this State or by this public authority; and (iv) whose securities must be available to the public |
| Other State | Any other State of Europe that is not a Member State, and any other State of America, Africa, Asia or Oceania. |
| Reference currency | The reference currency of the Share Class or of the Sub-fund concerned. |
| Regulated market | A regulated market as defined by Council Directive 2004/39/EC of 21 April 2004 on markets in financial instruments (“Directive 2004/39/E”), namely a market appearing on the list of regulated markets drawn up by each Member State, that operates regularly, is characterised by the fact that rules issued or approved by the competent authorities govern the market’s operating conditions, access conditions and the conditions to be fulfilled by a financial instrument before being admitted to trading on the market, in compliance  with  all  reporting  and  transparency requirements set out by Directive 2004/39/EC |

| Regulatory authority | The Commission de Surveillance du Secteur Financier or its successor in charge of overseeing undertakings for collective investment in the Grand Duchy of Luxembourg |
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| Securities | - shares and equivalent securities
- bonds and other forms of securitised debts (debt);
- any other negotiable securities which carry the right to acquire any such securities by subscription or exchange, with the exception of techniques and instruments
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| UCI | Undertakings for Collective Investment |
| EU | The European Union |
| Value at Risk (VaR) | Value at Risk (VaR) provides a measure of the potential loss that could occur within a given timeframe under normal market conditions and at a given confidence level |

The investments of the various of sub-funds in the SICAV must comprise exclusively:

### Securities and money market instruments
- securities and money market instruments listed or traded on a regulated market as recognised by the Member State of origin and included on the list of regulated markets published in the Official Journal of the European Union ("EU") or on its website;
- securities and money market instruments traded on another market located in a Member State, which is regulated, operates on a regular basis, is recognised and open to the public;
- securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in another State or traded on another market in another State which is regulated, operates regularly, is recognised and open to the public;
- newly-issued transferable securities and money market instruments provided that (i) the terms of the issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock exchange or another regulated market, which operates regularly, is recognised and open to the public; and (ii) admission is obtained no later than one year from the date of issue;
- money market instruments other than those traded on a regulated market insofar as the issue or issuer of these instruments are themselves subject to regulations protecting investors and savings and providing these instruments are:
	- issued or guaranteed by a central, regional or local government authority, by a central bank of a Member State, by the European Central Bank, by the EU or by the European Investment Bank, by another State or, in the case of a federal State, byone of the members of the federation, or by an international public body of which one or more Member States are members; or

- issued by a company whose shares are traded on the regulated markets referred to under points a), b) and c) above; or
- issued or guaranteed by an institution subject to prudential supervision in line with the criteria defined by Community law, or by an institution subject to and complying with prudential rules considered by the CSSF to be at least as strict as those stipulated in Community legislation; or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), insofar as investments in these instruments are subject to investor protection rules which are equivalent to those laid down under the first, second or third points, and that the issuer is a company with capital and reserves amounting to at least ten million euros (EUR 10,000,000) and which presents and publishes its annual accounts pursuant to the Fourth Directive 78/660/EEC, or a body which, within a group of companies including one or more listed companies, is dedicated to the financing of the group, or a body dedicated to financing securitisation vehicles benefiting from a line of bank finance.

Any sub-fund of the SICAV may also invest up to 10% of its net assets in transferable securities and money market instruments other than those referred to in points a) to e) above.

### Units in Undertakings for Collective Investment
- units in undertakings for collective investment in transferable securities ("UCITS") and/or other undertakings for collective investment (“UCIs") within the meaning of Article 1(2), points a) and b) of European Directive 2009/65/EC, whether or not they are established in a Member State, provided that:
	- such other UCIs are authorised under a law which provides that they are subject to supervision considered by the CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg's financial sector supervisory authority) to be equivalent to that laid down in Community law and that cooperation between authorities is sufficiently assured;
	- the level of protection for unit holders in such other UCIs is equivalent to that provided for unit holders of UCITS and, in particular, that the rules on asset segregation, borrowings, lending and short selling of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of European Directive 2009/65/EC;
	- the business of such other UCIs is reported in half yearly and annual reports enabling an assessment to be made of the assets, liabilities, revenues and operations over the reporting period;
	- the proportion of the assets that such UCITS or other UCIs may acquire in units of other UCITS or UCIs may not, according to their management regulations orformation documents, be more than 10% invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs.



### Deposits with a credit institution
- deposits with a credit institution repayable on demand or that can be withdrawn and mature in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if its registered office is in a non-Member State, that it is subject to prudential rules considered by the CSSF to be equivalent to those laid down in Community law.


### Derivative financial instruments
- financial derivatives, including equivalent instruments giving rise to a settlement in cash, which are traded on a regulated market of the type referred to in points a), b) and c) above, or derivative financial instruments traded over-the counter (“OTC derivatives”), provided that:
	- the underlying consists of instruments covered by points a) to g) above, of financial indices, interest rates, foreign exchange rates or foreign currencies in which the SICAV may invest according to its investment objectives;
	- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to the categories approved by the CSSF;
	- the OTC derivative instruments are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed out by an offsetting transaction at any time and at their fair value at the initiative of the SICAV; and
	- under no circumstances may these operations cause the SICAV to deviate from its investment objectives.


The SICAV may in particular intervene in transactions relating to options, forward contracts on financial instruments and options on such contracts.

### Liquid assets
The SICAV may, in a secondary capacity, hold liquid assets.

### Cross investments
A sub-fund of the SICAV ("Investor Sub-fund) may subscribe to, acquire and/or hold securities issued or to be issued by one or more other sub-funds of the SICAV (each referred to as a "Target Sub-fund"), without the SICAV being subject to the requirements stipulated by the Law of 1915, in terms of the subscription, acquisition and/or holding by a company of its own shares, providing however that:
- the Target Sub-fund does not in turn invest in the Investor Sub-fund which is invested in this Target Sub-fund; and
- the total proportion of assets that the Target Sub-funds to be acquired may invest in the units of other Target Sub-funds of the same UCI in accordance with their investment policy does not exceed 10%; and
- any voting rights attached to the securities held are suspended for as long as they are held by the Investor Sub-fund, without prejudice to an appropriate treatment in the accounts and the periodic reports; and
- in any case, for as long as these securities are held by the Investor Sub-fund, their value is not taken into account in the calculation of the SICAV’s net assets for verification of the minimum threshold of net assets imposed by the Law of 2010.
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## INVESTMENT RESTRICTIONS


### Securities and money market instruments
- The SICAV may not invest its net assets in transferable securities and money market instruments from the same issuer in proportions that exceed the limits stipulated below, on the understanding that (i) these limits must be respected within each sub-fund, and that (ii) the issuing companies grouped for accounts consolidation purposes are treated as a single entity when calculating the limitations described in points a) to e) below.
	- A sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in transferable securities or money market instruments issued by the same issuer.


The total value of the transferable securities and money market instruments held by the sub-fund with issuers in each of which it invests more than 5 % of its net assets may not exceed 40 % of the total value of its net assets. This limit does not apply to deposits with financial institutions which are subject to prudential supervision or to OTC derivative transactions with such institutions.
- The same sub-fund may invest a cumulative figure of up to 20 % of its net assets in transferable securities or money market instruments issued by a single group.
- The limit of 10% mentioned in point a) above may be increased to 35% as a maximum, if the securities and money market instruments are issued or guaranteedby a Member State, by its regional authorities, by a non-EU state or by international public bodies of which one or more EU Member States are members.
- The 10% limit mentioned in point a) above may be increased up to a maximum of 25% for certain bonds if they are issued by a credit institution headquartered in a Member State and are subject, by law, to special public supervision designed to protect bondholders. In particular, the amounts resulting from the issue of these bonds must be invested, by law, in assets that provide sufficient coverage throughout the validity of the bonds, for the resulting obligations and which are allocated in priority to the repayment of capital and the payment of interest accruing, in the event of a default by the issuer. To the extent that a sub-fund invests more than 5 % of its net assets in the bonds mentioned above, issued by the same issuer, the total value of those investments may not exceed 80 % of the value of the net assets.
- The securities and money market instruments mentioned in points c) and d) above are not taken into consideration for application of the 40% limit mentioned in point
	- above.

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### By way of exception, any sub-fund may, according to the risk distribution principle, invest up to 100% of its net assets in different issues of securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, by its regional authorities, by an OECD member state, by another State belonging to the Group of 20 ("G-20"), Singapore, Brazil, Russia or by international public bodies of which one or more EU Member States are members.

If a sub-fund takes advantage of this option, it must hold securities from at least six different issues, and the securities from a single issue may not exceed 30 % of the total value of the net assets.
- Without prejudice to the limitations imposed in point 7 below, the 10 % limit mentioned in point a) above will be increased to a maximum of 20 % for investments in bonds and/or debt securities issued by the same entity, if the sub- fund's investment policy is aimed at reproducing the composition of a specific share or debt securities index recognised by the CSSF, on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- it is published in an appropriate manner.

The 20% limit will be increased to 35% if and when this proves to be justified by exceptional market conditions, in particular on regulated markets where certain securities or certain money market instruments are largely dominant. Investment up to this limit is permitted for only one issuer.

### Deposits with a credit institution
- The SICAV may not invest more than 20 % of the net assets of each sub-fund in bank deposits with the same entity. Companies grouped for the purposes of accountconsolidation shall be treated as a single entity for the purposes of calculating this limitation.

Derivative financial instruments
| 3. | - The counterparty risk in an OTC derivative instrument transaction may not exceed10% of the sub-fund’s net assets if the counterparty is one of the credit institutions referred to in section 3 point g) above, or 5% of its net assets in other cases.
- Investments in derivative financial instruments are authorised provided that, overall, the risks to which the underlying assets are exposed do not exceed the investment limits laid down under points 1. a) to e), 2., 3. a) above and 5. and 6. below. If the SICAV invests in derivative financial instruments which are based on an index, these investments will not be combined with the limits set forth in points1. a) to e), 2., 3. a) above and 5. and 6. below.
- If a transferable security or money market instrument is a derivative, it must be taken into account when applying the provisions of points 3. d) and 6. below, and the appreciation of the risks of transactions on derivatives, if the global risk of the financial derivatives does not exceed the total net value of the assets.
- Each sub-fund must ensure that its overall risk relating to derivatives does not exceed the total net value of its portfolio. The risk is calculated taking account of the current value of the underlying assets, counterparty risk, foreseeable markettrends and the time available to liquidate the positions.
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Units in Undertakings for Collective Investment
Subject to other more restrictive specific provisions relating to a given sub-fund and described in the appendices detailing the sub-funds, where applicable:
| 4. | - The SICAV may not invest more than 20 % of the net assets of each sub-fund in theunits of the same UCITS or other open UCI, as defined in section 3 point f) above.
- Total investments in the units of UCIs other than UCITS may not exceed a total of 30 % of the SICAV's net assets.
 If a sub-fund acquires units of UCITS and/or other UCIs, the assets of these UCITS or other UCIs are not combined for the purposes of the limits set forth in point 7. a) to e) below. - When the SICAV invests in units or shares of other UCITS and/or other UCIs which are managed directly or on a delegated basis by the same Management Company or by any other company to which the Management Company is linked by common management or control or by a significant direct or indirect equity interest, the Management Company or other company may not invoice subscription or redemption fees for the SICAV’s investment in units or shares of other UCITS and/or UCIs.
 The maximum management fee that may be charged to both the SICAV and the |
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UCITS and/or other UCIs in which the SICAV intends to invest will be that indicated in the particular investment policy of the relevant sub-fund.
To the extent that the UCITS or UCI is a legal entity with multiple sub-funds, all the assets in a sub-fund correspond exclusively to the rights of the investors in that sub- fund and those of the creditors whose debt arose from the formation, operations or liquidation of this sub- fund, each sub-fund is considered as a separate issue, for the purposes of applying the above risk distribution rules.

### Combined limits
- Notwithstanding the individual limits set in points 1.a.), 2. and 3.a) above, a sub-fund may not combine several of the following components if this would result in the investment of more than 20% of its net assets in a single entity:
- investments in transferable securities or money market instruments issued by said entity,
- deposits with said entity, or
- risks stemming from OTC derivative instrument transactions with said entity.
- The limits stated in points 1.a., 1.c., 1.d., 2., 3.a. and 5. may not be combined. Consequently the investments in the transferable securities and money market instruments issued by a single entity in deposits or in derivative instruments with this entity in accordance with points 1.a., 1.c., 1.d., 2., 3.a. and 5.e. may not exceed 35 % of the sub-fund concerned.


### Limitations on control
| 7. | - The SICAV may not acquire shares carrying voting rights which would enable it toexercise a significant influence over the management of an issuer.
- The SICAV may not acquire more than 10 % of non-voting shares of the same issuer.
- The SICAV may not acquire more than 10 % of the debt securities from the same issuer.
- The SICAV may not acquire more than 10 % of money market instruments from a single issuer.
- The SICAV may not acquire more than 25 % of units in the same UCITS and/or other UCI within the meaning of Article 2(2) of the Law of 2010.
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The limits laid down in points 7. c) to e) above may be disregarded at the time of acquisition if, at that time, the gross amount of the debt securities or money market instruments, or the net amount of the securities issued, cannot be calculated.
The limits laid down in points 7. a) to e) do not apply to:
- securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State or its regional public authorities;
- securities and money market instruments issued or guaranteed by another State;
- securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more EU Member States are members;
- shares held in the capital of a company based in another State, provided that (i) the company essentially invests its assets in securities from issuers who are nationals of that State where, (ii) under the laws of this other State, such investment is the only possibility the SICAV has to invest in securities from issuers of this other State, and(iii) that company, in its investment policy, respects rules on risk diversification, counterparty and limitation of controls as set out in points 1. a), 1. c), 1. d), 2., 3. a),
- a) et b), 5., 6. and 7. a) - e) above;
- shares held in the capital of subsidiaries carrying on the activities of management, advisory services or sales in the country where the subsidiary is based, as regards the redemption of units at the request of shareholders, exclusively on its or their behalf.


### Loans
- Each sub-fund may loan up to 10 % of its net assets provided that the loans are temporary. Each sub-fund may also acquire currencies by means of a back-to-back loan.

Commitments related to options contracts, purchases and sales of futures contracts are not considered as loans for the purposes of calculating this investment limit.

### The SICAV must also ensure that the investments of each sub-fund comply with the following rules:
- The SICAV may not grant loans or act as guarantor behalf of a third party. This restriction does not prevent the acquisition of transferable securities, money market instruments or other financial instruments which are not fully paid-up.
- The SICAV may not short-sell transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in section 3 points e), f) and h) above.
- The SICAV may not acquire immovable property except where the purchase is essential for the direct exercise of its business.
- The SICAV may not acquire commodities, precious metals or certificates representing them.
- The SICAV may not use its assets to guarantee securities.
- The SICAV may not issue warrants or other instruments giving the right to buy shares in the SICAV.


### Notwithstanding the foregoing provisions:
- The above limits may not always be respected at the time of the exercise of subscription rights to the transferable securities or money market instruments of which the sub-fund’s assets are made up.

While ensuring compliance with the principle of risk diversification, each sub-fund may deviate from the limits set forth above for a period of six months following the date of its being approved.
- Where the maximum percentages indicated above are exceeded for reasons beyond the SICAV's control, or following the exercise of rights tied to the portfolio securities, the SICAV shall, in its sales operations, prioritise the regularisation of the situation, and take into account the shareholders' interests.

The SICAV may, at any time, introduce other investment restrictions provided that they are essential in order to comply with the laws and regulations in force in certain countries in which the SICAV’s shares may be offered and sold.

### Derivative financial instruments
- General considerationsAs indicated in section 3 h) above, the SICAV may invest, on behalf of each sub-fund, in financial derivative instruments, including among others, financial futures contracts, options (on shares, interest rates, indices, bonds, currencies, commodities indices or other instruments), forward contracts (including foreign exchange forward contracts), swaps (including total return swaps, foreign exchange swaps, commodity swaps, interest rate swaps and equity basket swaps), credit derivatives (including default risk derivatives, default swaps and credit spread derivatives), warrants, TBA-type mortgages (to-be-announced) and structured financial derivative instruments such as credit-linked securities and equity-linked securities.

The use of financial derivative instruments may not lead the SICAV to deviate from the investment objectives defined in each sub-fund’s investment objectives and policies, risk profile and investor profile. If a sub-fund is likely to use financial derivative instruments for purposes other than efficient portfolio management or as hedges for market or foreign exchange risks, this will be mentioned in the policy of the given sub-fund.
Each sub-fund may invest in financial derivative instruments within the limits set out in point 3)
a) to c) of section 4 above.
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### Overall exposure

The overall risk related to financial derivative instruments is calculated taking into account the current value of underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.
Overall exposure to financial derivative instruments can be calculated using the Value at Risk (VaR) method or the commitment method.
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### Value at Risk (VaR) method

Certain sub-funds can use the Value at Risk (VaR) method to calculate their overall exposure; if applicable, this will be indicated, for each sub-fund concerned, in the investment objectives and policies, risk profile and investor profile.
VaR is an instrument used to measure a sub-fund’s potential loss due to market risk; it is expressed as the maximum potential loss measured at a confidence level of 99% over a 20-day timeframe. The holding period relative to financial derivative instruments, for the purposes of calculating overall exposure, is 20 days.
Sub-funds using the VaR approach indicate the projected leverage in their investment objectives and policies, risk profile and investor profile.
In this context, leverage constitutes a measure of the overall use of derivatives and corresponds to the sum of the notional exposures of the financial derivatives used, without recourse to netting arrangements. To the extent that the calculation does not take account of any increase or decrease of the investment risk arising from a given financial derivative instrument, or of the different sensitivities of the notional exposure of the financial derivative instruments to market movements, it might not be representative of the level of investment risk of a sub-fund.
VaR is calculated according to either an absolute or relative approach:
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### Absolute VaR

The absolute Value at Risk of a sub-fund is calculated as a percentage of the sub-fund’s net asset value per share and is measured against an absolute limit of 20% as laid down by ESMA (European Securities and Markets Authority) Directives 10-788. Absolute VaR is generally an adequate method in the absence of a reference portfolio or an identifiable benchmark index, for example for funds with absolute performance objectives.
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### Relative VaR

The relative VaR method is used for sub-funds for which a benchmark portfolio or index with no derivatives and that reflects the investment strategy implemented by the sub-fund has been defined. The relative VaR of a sub-fund is expressed in the form of a multiple of the VaR of a benchmark portfolio or index and is limited to at most twice the VaR of the said benchmark portfolio or index. The benchmark portfolio used in the context of the VaR, as modified where appropriate, may differ from the benchmark index mentioned in the investment objectives and policies, risk profile and investor profile of the different sub-funds, in the risk section of a given sub-fund.
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### Commitment method

Unless indicated otherwise in the investment objectives and policies, risk profile and investor profile of the different sub-funds, in the risk section of a given sub-fund, the sub-funds calculate the overall exposure arising from their use of financial derivative instruments on the basis of their commitments. The use of financial derivative instruments by these sub-funds will not significantly change their risk profile compared to what it would be without the use of such instruments.
The SICAV shall ensure that the overall exposure to financial derivative instruments of any sub- fund does not exceed 100% of its net asset value at any time.
The overall exposure of a sub-fund may therefore not exceed 200% of its net asset value. In addition, this overall exposure may not be extended by more than 10% by means of temporary borrowing (referred to in section 4, point 8) such that it may not exceed 210% of the net asset value of a sub-fund under any circumstances.

### Specific provisions on Credit Default Swaps (CDS)
The sub-funds are authorised to use credit default swaps (CDS) A CDS consists of transferring the risk related to a given borrower (a company or a sovereign State) from one of the parties (buyer of the CDS) to the other party (seller of the CDS). The result is the net transfer from the seller to the buyer of the risk corresponding to the difference between the face value and the market value of the debt instrument issued by the borrower, which constitutes the underlying of the CDS. The transfer occurs only in the event of the borrower’s default of payment, an event that may cover, among other things, its liquidation, incapacity to restructure its debt or incapacity to comply with an agreed repayment schedule.
Most CDS contracts are based on a physical settlement in which the seller pays the face value of the underlying debt instrument to the buyer in exchange for delivery of the instrument. Another possibility is to settle the contract for payment, in other words, the seller pays the buyer the difference between the face value and the market value. In return for this protection, the buyer of a CDS pays a regular premium to the seller. Default of payment results in the suspension of the premiums.
The SICAV may conclude CDS contracts only if these are standard documents (such as ISDA contracts) and only with leading financial institutions specialised in this type of transaction.
The market value of this type of instrument will be valued with every calculation of the net asset value.
The exposure of each sub-fund to CDS, combined with its exposure to other techniques and instruments, may not exceed 100% of the net asset value of its portfolio.
CDS contracts may be entered into:
- For hedging purposes: each sub-fund may sign CDS contracts to protect itself against general or specific risks in the context of its credit activities, by buying such a hedge.
- For reasons of sound portfolio management: each sub-fund may sign CDS contracts to acquire general or specific exposure in the context of its credit activities, in order to achieve its investment objectives.

Total exposure to the underlying assets, including exposure to CDS and to other derivative instruments, may never exceed the maximum level set in the investment restrictions.
Exposure to sold CDS contracts corresponds to the underlying face value of the contract, whereas exposure to bought CDS contracts corresponds to the value of premiums still due, after discounting.

### Master-Feeder Structures
Each sub-fund can act as a feeder sub-fund (the "Feeder") of another UCITS or sub-fund thereof (the "Master") that is not itself a UCITS/feeder sub-fund and does not hold shares/units of a UCITS/feeder sub-fund. In this case the Feeder shall invest at least 85% of its assets in shares/units of the Master.
The Feeder may not invest more than 15% of its assets in one or more of the following:
- cash on an ancillary basis in accordance with Article 41 (2), second subparagraph of the Law of 2010;
- derivative financial instruments, which can be used only for the purpose of hedging, in accordance with Article 41(1) (g) and 42, paragraphs (2) and (3) of the Law of 2010;
- the moveable assets and real estate essential for the direct exercise of the activity of the SICAV.

Where a sub-fund qualified as a Feeder invests in shares/units of a Master, the Master may not charge a subscription or redemption fee to the Feeder sub-fund for the acquisition or disposal of the shares/units of the Master.
If a sub-fund qualifies as a Feeder, a description of all fees and all reimbursements of costs owed by the Feeder because of its investment in shares/units of the Master, and the total expenses of the Feeder and the Master will be indicated in the Prospectus. The annual report of the SICAV will mention the total cost of the Feeder and the Master.
If a sub-fund is qualified as a Master of another UCITS, this sub-fund will not charge subscription or redemption fees to the Feeder.
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## "REGULATION (EU) 2019/2088 OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL OF 27 NOVEMBER 2019 ON SUSTAINABILITY-RELATED DISCLOSURES IN THE FINANCIAL SERVICES SECTOR

Regulation (EU) 2019/2088 of 27 November 2019 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (the "Regulation") governs transparency requirements regarding the integration of sustainability risks into investment decisions, the consideration of adverse sustainability impacts and the disclosure of environmental, social and governance ("ESG") information relating to sustainable development.
Further information on policies relating to sustainability risks, the transparency of negative sustainability impacts and the transparency of remuneration policies in relation to the integration of sustainability risks (the "Information") applied by the Manager may be found at www.degroofpetercam.com

### Environmental and social aspects of the sub-funds
The sub-funds promote environmental or social aspects but do not aim at sustainable investment.
The sub-funds do not use benchmarks to promote environmental or social aspects. The sub-funds comply with Article 8 of the Regulations.
Integration of sustainability risks and promotion of environmental or social aspects
Sustainability risk means the occurrence of an ESG event or situation which could potentially or actually have a material adverse effect on the value of the investment of the sub-funds. Sustainability risks can either represent their own risk or have an impact on other risks and can contribute significantly to risks such as market risks, operational risks, liquidity risks or counterparty risks. Sustainability risks can have an impact on long-term returns. Sustainability risk assessment is complex and may be based on ESG data that is difficult to obtain and incomplete, estimated, outdated or otherwise materially inaccurate. Even when they are identified, there is no guarantee that these data will be properly evaluated.
The Manager incorporates sustainability risk by conducting a thorough review and systematic ESG classification of the financial instruments that are used. This process is based on objective market data provided by non-financial rating agencies with international reputations. The review of this data and classification is carried out by the Manager's teams of financial analysts.
The Manager believes that the higher the exposure and the unmanaged portion of this sustainability risk, the greater the potential impact of this risk on the value of the investment.
The promotion of environmental and social aspects within the meaning of the Regulation by the sub-funds consists on the one hand of:
- excluding investments whose activity is qualified as controversial (controversial weapons, tobacco, gambling, pornography);
- excluding investments that do not comply with the principles of the United Nations Global Compact;
- excluding investments exposed to environmental, social or major governance controversies;
- excluding investments with an unsatisfactory Corporate Governance score (see below).

These principles of normative exclusions (hereinafter the "normative review") will apply to all assets of the sub-funds with the exception of the sub-funds’ investments in shares or units of UCITS and/or other UCIs and of derivatives (see below).
It should be noted that when sub-funds invest in shares or units of UCITS and/or other UCIs, this normative review is carried out on the basis of a maximum authorised weighting as described in the Information as applied to the portfolio of target UCITS and/or other UCIs. In addition, the Manager follows a methodology for the engagement of the managers of the UCITS and/or other target UCIs as described in the engagement policy available in the Information.
Furthermore, in the selection of investments, with the exception of derivatives (see below), the Manager ensures that, in addition to passing the normative review, the selected investments comply with a best-in-class approach in terms of either environmental or social aspects, or both. The Manager does this by selecting investments that are in the first quartile in terms of environmental or social aspects and not in the fourth quartile in terms of the other aspect. Such an investment will be considered an "ESG Instrument". An investment that is in the fourth
quartile in terms of environmental and social aspects will be considered a "Non-ESG Instrument". At the sub-fund level, a minimum of 33% of the sub-fund's assets are invested in ESG Instruments and a maximum of 10% of the sub-fund's assets are invested in Non-ESG Instruments. Good governance is also tested and is represented by the setting of a maximum corporate governance risk for an investment to be considered an ESG Instrument. The exact methodology of this selection and the sources on which the selection is based are available in the Information section.
In the case of investments made in shares or units of UCITS and/or other UCIs, such investments will be selected provided that, for reasons of transparency, the criteria applied for the best-in-class approach are met.
It should be noted that when investments concern sovereign issuers (countries, governments,...) the approach is to replace the normative review with an exclusion of the 15% of countries with the lowest Governance score.
In addition, for these investments, the best-in-class approach will take into account the characteristics of the energy transition and how a country will manage its environmental challenges in order to be considered as an ESG Instrument. The exact methodology of this selection of investments involving sovereign issuers and the sources on which the selection is based are available in the Information section.
Derivatives are not taken into account in the integration of sustainability risks and the promotion of environmental or social aspects.

### Main negative impacts of investment decisions
The Manager intends to limit the negative impact of investment decisions through the same process of exclusion, selection and categorisation of financial instruments as described for sustainability risk management while ensuring that investments comply with the principles of the United Nations Global Compact. This objective will be pursued by not investing more than 10% of the sub-fund's portfolio in investments whose environmental and social aspects fall within the fourth sector quartile.
The environmental and social aspects used in the best-in-class approach are composed for the environmental aspect of the themes of climate change, exploitation of natural resources, pollution and environmental opportunities and for the social aspect of the themes of human capital, human security, products and social opportunities. Each of these themes is measured by a series of indicators that can vary from one sector to another, from one investment to another.

### Good governance criteria
Good governance criteria are included in the investment decision-making process and are found to varying degrees in the normative reviews and selection of investments that incorporate environmental and/or social aspects.
Depending on the categorisation of sub-funds according to the Regulations, the Management Company may not take into account the negative impact of investment decisions on
sustainability factors as defined in the Regulations. At this stage, it does not take these impacts into account for the following reasons:
- as of the date of this prospectus, the regulatory requirements associated with the consideration, on a voluntary basis, of adverse sustainability impacts await clarification. This is particularly the case for the technical regulatory standards still to be adopted by the European Commission, detailing the content, methods and presentation for information on sustainability indicators concerning negative climate and other negative environmental impacts, social and personnel issues, respect for human rights and the fight against corruption and bribery, as well as the presentation and content of information with regard to the promotion of environmental or social aspects and sustainable investment objectives to be published in pre-contractual documents, annual reports and on the websites of financial market participants, and
- on the other hand, taking into account the investment policy of the SICAV's sub-funds, it is not certain at the date of this prospectus that qualitative and quantitative data relating to sustainability indicators, which have yet to be adopted by the European Commission, are publicly available for all issuers and financial instruments concerned.

The Management Company will reassess its decision once the regulatory framework relating to the consideration of the negative impact of its investment decisions on sustainability factors is fully known.
The “do no significant harm” principle only apples to the underlying investments of the financial product that consider the European Union’s criteria regarding environmentally sustainable economic activities. The underlying investments of the remainder of this financial product do not consider the European Union’s criteria regarding environmentally sustainable economic activities.
The Technical Review Criteria ("TRC") for environmentally sustainable economic activities are not yet in their final form (i.e. for the first two environmental objectives of the taxonomy of climate change mitigation and adaptation) or have not yet been developed (i.e. for the other four environmental objectives of the taxonomy). These detailed criteria will require the availability of several specific data points for each investment. As at the date of this prospectus, there is insufficient reliable, timely and verifiable data available for the manager to evaluate the investments using the TEC.
In addition, the Regulatory Technical Standards (RTS) under the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) that define the methodology for calculating the share of environmentally sustainable investments and the templates for such disclosures are not yet in force. At the date of this prospectus, the Manager is not in a position to provide standardised and comparable information on the proportion of environmentally friendly investments according to the EU Taxonomy.
Although there are investments in the Sub-funds that are in economic activities that contribute to an environmental objective and may be eligible to be assessed against the TSC, the Manager is not currently able to describe:
- the extent to which the investments of the Sub-funds are made in economic activities that qualify as environmentally sustainable and comply with the Taxonomy Regulation;
- the proportion, as a percentage of the sub-funds' portfolios, of investments in environmentally friendly economic activities that are aligned with the Taxonomy Regulation; or
- the proportion, as a percentage of the sub-funds' portfolios, of enabling and transitional activities (as described in the Taxonomy Regulation).

The Manager is actively monitoring this situation and will provide the descriptions referred to above and update the Prospectus once reliable, timely and verifiable data regarding the sub- funds’ investments is available.
More information on the product can be found on the website https://www.degroofpetercam.com/fr-be/financement-durable

Translation (ENFR, 2022-02-01):
# OBJECTIFS, POLITIQUES ET RESTRICTIONS D'INVESTISSEMENT
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## DISPOSITIONS GÉNÉRALES
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### Objectifs de la SICAV


La SICAV entend offrir à ses actionnaires des investissements dans une sélection de valeurs mobilières et d’autres actifs financiers éligibles en vue de réaliser une valorisation aussi élevée que possible de ses avoirs, combinée à un haut degré de liquidité. Le choix des avoirs ne sera limité ni sur le plan géographique, ni quant aux types de valeurs mobilières et d’autres actifs financiers éligibles, ni quant aux devises dans lesquelles ils seront exprimés, le tout sauf les restrictions d’investissement applicables. La politique d'investissement, et plus spécialement la durée des placements, s'orientera d'après les conjonctures politique, économique, financière et monétaire du moment.
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### Politique d’investissement de la SICAV

La SICAV se propose d'atteindre cet objectif principalement par la gestion active de portefeuilles d’actifs financiers éligibles. Dans le respect des conditions et limites énoncées par la Loi de 2010, et en conformité avec la politique d’investissement de chaque compartiment définie ci-après, les actifs financiers éligibles peuvent notamment consister en parts d’OPCVM et/ou d’OPC, en valeurs mobilières, en instruments du marché monétaire, en dépôts bancaires et/ou en instruments financiers dérivés sans toutefois exclure les autres types d’actifs financiers éligibles.
Chaque compartiment pourra (a) investir en instruments dérivés aussi bien en vue de réaliser les objectifs d’investissement que dans une optique de couverture et (b) recourir aux techniques et instruments qui ont pour objet les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire, dans une optique de gestion efficace du portefeuille, aux conditions et dans les limites fixées par la loi, la réglementation et la pratique administrative, sous respect des restrictions reprises au sein des objectifs et politiques d’investissement des différents compartiments, ainsi que des dispositions du présent Prospectus.
Lorsqu’il est utilisé dans la description des compartiments, le terme « principalement » doit être compris comme équivalent à au moins la moitié et le terme « majoritairement » ou
« majorité » comme équivalent à au moins deux tiers. Ces notions de « principalement »,
« majoritairement » ou « majorité » peuvent s’appliquer au type d’actif financier, au secteur géographique ou industriel, au montant de la capitalisation boursière des sociétés, à la qualité des émetteurs, à la devise des investissements. L’utilisation de ces notions dans la description de la politique d’investissement des compartiments indique un seuil minimal défini comme un objectif par le conseil d’administration de la SICAV et non comme une contrainte. Le compartiment peut donc temporairement déroger à ces limites minimales par exemple pour tenir compte de situations de marché particulières ou suite à des disponibilités de liquidités en attente d’opportunités d’investissement.
Chaque compartiment de la SICAV présentera une politique d’investissement propre.
Les politiques d’investissement des différents compartiments créés par le conseil d’administration de la SICAV sont décrites dans les annexes spécifiques aux compartiments.
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### Profil de risque de la SICAV

Les risques spécifiques à chaque compartiment et à leur objectif de gestion sont plus amplement décrits dans la politique d’investissement relative à chaque compartiment.
Les différents compartiments étant soumis aux fluctuations des marchés financiers et aux risques inhérents à tout investissement en valeurs mobilières, la réalisation de ces objectifs ne peut de ce fait être garantie.
Aucune garantie ne peut être donnée que l’objectif de la SICAV et des compartiments sera atteint et que les investisseurs retrouveront le montant de leur investissement initial.
Les conditions et limites de la Loi de 2010 visent cependant à assurer une diversification des portefeuilles pour diminuer ces risques.
Les investisseurs souhaitant connaître la performance historique des compartiments sont invités à consulter le DICI se rapportant au compartiment concerné, contenant les données relatives, aux derniers exercices sociaux. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que ces données ne constituent en aucun cas un indicateur de la performance future des différents compartiments de la SICAV.
Les objectifs et politiques d'investissement déterminés par le Conseil d'Administration ainsi que le profil de risque et le profil type des investisseurs sont décrits au sein des annexes dédiées aux compartiments.
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## OBJECTIFS ET POLITIQUES D’INVESTISSEMENT, PROFIL DE RISQUE ET PROFIL DES INVESTISSEURS DES DIFFÉRENTS COMPARTIMENTS

Les politiques d’investissement, profil de risque et profil des investisseurs des différents compartiments de la SICAV sont décrits au sein des annexes dédiées auxdits compartiments.
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## ACTIFS FINANCIERS ÉLIGIBLES

Le conseil d’administration aura, sur la base du principe de la diversification des risques, le pouvoir de déterminer la politique sociale et d’investissement pour les investissements de chaque compartiment, la devise de référence de chaque compartiment et le comportement à adopter dans la conduite de l’administration et des affaires de la SICAV.
Excepté dans la mesure où des règles plus restrictives concernant un compartiment spécifique sont prévues au sein des annexes dédiées aux compartiments, la politique d’investissement devra être conforme aux règles et restrictions décrites ci-après.
Lorsqu’un OPCVM est formé de plusieurs compartiments, chaque compartiment sera considéré, aux fins de la présente section, comme un OPCVM distinct.
Pour une meilleure compréhension, les concepts suivants sont définis ci-dessous :
| Groupe de Sociétés | Les sociétés qui appartiennent au même groupe et qui doivent établir des comptes consolidés en vertu de la Directive 83/349/CEE du Conseil du 13 juin 1983 concernant les comptes consolidés ou conformément aux règles comptables internationales reconnues |
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| État Membre | Un État membre de l’Union européenne |
| Instruments du marché monétaire | Les instruments habituellement négociés sur le marché monétaire, qui sont liquides et dont la valeur peut être déterminée avec précision à tout moment |
| Autre marché réglementé | Un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, c’est-à-dire un marché (i) qui répond aux critères cumulatifs suivants : la liquidité ; la multi-latéralité dans la confrontation des ordres (confrontation générale des offres et des demandes permettant l’établissement d’un prix unique) ; la transparence (diffusion d’un maximum d’informations offrant aux clients la possibilité de suivre le déroulement du marché pour s’assurer que leurs ordres ont bien été exécutés aux conditions du moment) ; (ii) dont les valeurs sont négociées avec une certaine périodicité fixe ; (iii) qui est reconnu par un État ou par une autorité publique bénéficiant d’une délégation de cet État ou par une autre entité telle une association de professionnels reconnue par cet État ou par cette autorité publique ; et (iv) dont les valeurs y négociées doivent être accessibles au public |
| Autre État | Tout État d’Europe qui n’est pas un État membre, et tout État d’Amérique, d’Afrique, d’Asie et d’Océanie |
| Devise de référence | La devise de référence de la Classe d’actions ou du Compartiment concerné |
| Marché réglementé | Un marché réglementé tel que défini par la Directive 2004/39/CE du Conseil du 21 avril 2004 concernant les marchés d’instruments financiers (« Directive 2004/39/CE »), à savoir un marché figurant sur la liste des marchés réglementés établie par chaque État membre, qui fonctionne régulièrement, se caractérise par le fait que des règles émises ou approuvées par les autorités compétentes régissent les conditions d’exploitation du marché, les conditions d’accès au marché et les conditions auxquelles doit satisfaire un instrument financier avant de pouvoir être négocié effectivement sur  le marché, dans le respect de |

|  | l’ensemble	des	obligations	de	reporting	et	de transparence énoncées par la Directive 2004/39/CE |
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| Autorité réglementaire | La Commission de Surveillance du Secteur Financier ou son successeur en charge de la surveillance des organismes de placement collectif au Grand-Duché de Luxembourg |
| Valeurs mobilières | - les Actions et autres valeurs assimilables à des actions
- les obligations et autres formes de créances titrisées (titres de créance) ;
- toutes les autres valeurs négociables donnant le droit d’acquérir de telles valeurs mobilières par voie de souscription ou d’échange, à l’exclusion des techniques et instruments
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| OPC | Organisme de placement collectif |
| UE | L’Union européenne |
| Valeur en risque (VaR) | La Valeur à risque (VaR) fournit une mesure de la perte potentielle qui pourrait survenir dans un intervalle de temps donné dans des conditions de marché normales, et à un niveau de confiance donné |

Les placements des différents compartiments	de la SICAV doivent être constitués exclusivement de:

### Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire cotés ou négociés sur un Marché réglementé tel que reconnu par son Etat membre d’origine et inscrit sur la liste des marchés réglementés publiée dans le Journal Officiel de l’Union Européenne ou sur son site Web officiel;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché d'un Etat Membre, réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs d’un Autre Etat ou négociés sur un autre marché d'un Autre Etat, réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis sous réserve que (i) les conditions d'émission comportent l'engagement que la demande d'admission à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou à un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, soit introduite et que (ii) l'admission soit obtenue au plus tard avant la fin de la période d’un an depuis l'émission;
- instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un marché réglementé, pour autant que l'émission ou l'émetteur de ces instruments soient soumis eux-mêmes à une réglementation visant à protéger les investisseurs et l'épargne et que ces instruments soient:
	- émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale, par une banque centrale d'un Etat Membre, par la Banque Centrale Européenne, par l'UE ou par la Banque Européenne d'Investissement, par un Autre Etat ou, dans le cas d'un Etat fédéral, par un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs Etats Membres; ou
	- émis par une entreprise dont des titres sont négociés sur les marchés réglementés visés aux points a), b) et c) ci-dessus; ou
	- émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit communautaire, ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme au moins aussi strictes que celles prévues par la législation communautaire; ou
	- émis par d'autres entités appartenant aux catégories approuvées par la CSSF pour autant que les investissements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs qui soient équivalentes à celles prévues aux premier, deuxième ou troisième tirets, et que l'émetteur soit une société dont le capital et les réserves s'élèvent au moins à dix millions d'euros (10.000.000,- EUR) et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la directive 78/660/CEE, soit une entité qui, au sein d'un groupe de sociétés incluant une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou soit une entité qui se consacre au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d'une ligne de financement bancaire.


Tout compartiment de la SICAV pourra en outre placer ses actifs nets à concurrence de 10 % au maximum dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire autres que ceux visés aux points a) à e) ci-dessus.

### Parts d'organismes de placement collectif
- parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilières (« OPCVM ») et/ou d'autres organismes de placement collectif (« OPC ») au sens de l'article 1er, paragraphe (2), points a) et b), de la directive européenne 2009/65/CE qu'ils soient établis ou non dans un Etat Membre, à condition que:
	- ces autres OPC soient agréés conformément à une législation prévoyant que ces organismes sont soumis à une surveillance que la CSSF considère comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire et que la coopération entre les autorités soit suffisamment garantie;
	- le niveau de protection garantie aux porteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les porteurs de parts d'un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la division des actifs, aux emprunts, aux prêts, aux ventes àdécouvert de valeurs mobilières et d'instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la directive européenne 2009/65/CE;

- les activités de ces autres OPC fassent l'objet de rapports semestriels et annuels permettant une évaluation de l'actif et du passif, des revenus et des opérations de la période considérée;
- la proportion d'actifs que les OPCVM ou les autres OPC dont l'acquisition est envisagée, peuvent investir globalement, conformément à leurs règlements de gestion ou leurs documents constitutifs, peut être investie globalement dans des parts d'autres OPCVM ou d'autres OPC ne dépasse pas 10 %.


### Dépôts auprès d'un établissement de crédit
- dépôts auprès d'un établissement de crédit remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une échéance inférieure ou égale à douze mois, à condition que l'établissement de crédit ait son siège statutaire dans un Etat Membre ou, si le siège statutaire de l'établissement de crédit est situé dans un pays tiers, soit soumis à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire.


### Instruments financiers dérivés
- instruments financiers dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, qui sont négociés sur un marché réglementé du type visé aux points a), b) et c) ci-dessus, ou instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (« instruments dérivés de gré à gré »), à condition que:
	- le sous-jacent consiste en instruments décrits aux points a) à g) ci-dessus, en indices financiers, en taux d'intérêt, en taux de change ou en devises, dans lesquels la SICAV peut effectuer des placements conformément à ses objectifs d'investissement;
	- les contreparties aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré soient des établissements de crédit soumis à une surveillance prudentielle et appartenant aux catégories agréées par la CSSF;
	- les instruments dérivés de gré à gré fassent l'objet d'une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et puissent, à l'initiative de la SICAV, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à leur juste valeur ; et
	- qu’en aucun cas, ces opérations ne conduisent la SICAV à s’écarter de ses objectifs d’investissement.


La SICAV peut notamment intervenir dans des opérations portant sur des options, des contrats à terme sur instruments financiers et sur des options sur de tels contrats.

### Liquidités
La SICAV peut à titre accessoire détenir des liquidités.

### Investissements croisés
Un compartiment de la SICAV (« Compartiment Investisseur ») peut souscrire, acquérir et/ou détenir des titres à émettre ou émis par un ou plusieurs autres compartiments de la SICAV (chacun un "Compartiment Cible"), sans que la SICAV soit soumise aux exigences que pose la Loi de 1915, en matière de souscription, acquisition et/ou détention par une société de ses propres actions mais sous réserve toutefois que:
- le Compartiment Cible n’investit pas à son tour dans le Compartiment Investisseur qui est investi dans ce Compartiment Cible; et
- la proportion d’actifs que les Compartiments Cibles dont l’acquisition est envisagée, peuvent investir globalement, conformément à leur politique d’investissement, dans des parts d’autres Compartiments Cibles du même OPC ne dépasse pas 10%; et
- le droit de vote éventuellement attaché aux titres concernés sera suspendu aussi longtemps qu’ils seront détenus par le Compartiment Investisseur et sans préjudice d’un traitement approprié dans la comptabilité et les rapports périodiques; et
- en toutes hypothèses, aussi longtemps que ces titres seront détenus par le Compartiment Investisseur leur valeur ne sera pas prise en compte pour le calcul de l’actif net de la SICAV aux fins de vérification du seuil minimum des actifs nets imposé par la Loi de 2010.
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## RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT


### Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire
- La SICAV s'interdit de placer ses actifs nets en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire d'un même émetteur dans une proportion qui excède les limites fixées ci-après, étant entendu que (i) ces limites sont à respecter au sein de chaque compartiment et que (ii) les sociétés émettrices qui sont regroupées aux fins de la consolidation des comptes sont à considérer comme une seule entité pour le calcul des limitations décrites aux points a) à e) ci-dessous.
	- Un compartiment ne peut placer plus de 10 % de ses actifs nets dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis par une même entité.


En outre, la valeur totale des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire détenus par le compartiment dans les émetteurs dans lesquels il place plus de 5 % de ses actifs nets ne peut dépasser 40 % de la valeur de ses actifs nets. Cette limite ne s’applique pas aux dépôts auprès d’établissements financiers faisant l’objet d’une surveillance prudentielle et aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec ces établissements.
- Un même compartiment peut investir cumulativement jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire auprès d’un même groupe.
- La limite de 10 % visée au point a) ci-dessus peut être portée à 35 % maximum lorsque les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un Etat Membre, par ses collectivités publiques territoriales, par un Etat qui ne fait pas partie de l'UE ou par des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs Etats Membres font partie.
- La limite de 10 % visée au point a) ci-dessus peut être portée à 25 % maximum pour certaines obligations lorsqu'elles sont émises par un établissement de crédit ayant son siège social dans un Etat Membre et soumis, en vertu d'une loi, à un contrôle public particulier visant à protéger les détenteurs de ces obligations. En particulier, les sommes provenant de l'émission de ces obligations doivent être investies, conformément à la loi, dans des actifs qui couvrent à suffisance, pendant toute la durée de validité des obligations, les engagements en découlant et qui sont affectés par privilège au remboursement du capital et au paiement des intérêts courus en cas de défaillance de l'émetteur. Dans la mesure où un compartiment place plus de 5 % de ses actifs nets dans des obligations visées ci-dessus et émises par un même émetteur, la valeur totale de ces placements ne peut pas dépasser 80 % de la valeur de ses actifs nets.
- Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire visés aux points c) et d) ci-dessus ne sont pas pris en compte pour l'application de la limite de 40 % prévue au point a) ci-dessus.
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### Par dérogation, tout compartiment est autorisé à investir, selon le principe de la répartition des risques, jusqu'à 100 % de ses actifs nets dans différentes émissions de valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat Membre, par ses collectivités publiques territoriales, par un Etat qui fait partie de l'OCDE, par un autre Etat membre du Groupe des 20 (« G-20 »), Singapour, le Brésil, la Russie ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l'UE.

Si un compartiment fait usage de cette dernière possibilité, il doit alors détenir des valeurs appartenant à 6 émissions différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à une même émission puissent excéder 30 % du montant total des actifs nets.
- Sans préjudice des limites posées sous le point 7. ci-après, la limite de 10 % visée au point a) ci-dessus est portée à un maximum de 20 % pour les placements en actions et/ou en titres de créances émis par une même entité, lorsque la politique de placement du compartiment a pour but de reproduire la composition d'un indice d'actions ou de titres de créance précis qui est reconnu par la CSSF, sur les bases suivantes:
	- la composition de l'indice est suffisamment diversifiée,
	- l'indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère,
	- il fait l'objet d'une publication appropriée.


La limite de 20 % est portée à 35 % lorsque cela s'avère justifié par des conditions exceptionnelles sur les marchés, notamment sur des marchés réglementés où certaines valeurs mobilières ou certains instruments du marché monétaire sont
largement dominants. L'investissement jusqu'à cette limite n'est permis que pour un seul émetteur.

### Dépôts auprès d'un établissement de crédit
- La SICAV ne peut investir plus de 20 % des actifs nets de chaque compartiment dans des dépôts bancaires placés auprès de la même entité. Les sociétés qui sont regroupées aux fins de la consolidation des comptes sont à considérer comme une seule entité pour le calcul de cette limitation.


### Instruments financiers dérivés
| 3. | - Le risque de contrepartie dans une transaction sur instruments dérivés de gré à gréne peut excéder 10 % des actifs nets du compartiment lorsque la contrepartie est un des établissements de crédit visés à la section 3 point g) ci-dessus, ou 5 % de ses actifs nets dans les autres cas.
- Les investissements dans des instruments financiers dérivés peuvent être réalisés pour autant que, globalement, les risques auxquels sont exposés les actifs sous- jacents n'excèdent pas les limites d'investissement fixées aux points 1. a) à e), 2., 3.
 a) ci-dessus et 5. et 6. ci-dessous. Lorsque la SICAV investit dans des instruments financiers dérivés fondés sur un indice, ces investissements ne sont pas nécessairement combinés aux limites fixées aux points 1. a) à e), 2., 3. a) ci-dessus et 5. et 6. ci-dessous. - Lorsqu'une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire comporte un instrument financier dérivé, ce dernier doit être pris en compte lors de l'application des dispositions énoncées aux points 3. d) et 6. ci-dessous, ainsi que pour l'appréciation des risques associés aux transactions sur instruments financiers dérivés, si bien que le risque global lié aux instruments financiers dérivés n’excède pas la valeur nette totale des actifs.
- Chaque compartiment veille à ce que le risque global lié aux instruments financiers dérivés n'excède pas la valeur nette totale de son portefeuille. Les risques sont calculés en tenant compte de la valeur courante des actifs sous-jacents, du risque de contrepartie, de l'évolution prévisible des marchés et du temps disponible pour liquider les positions.
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### Parts d'organismes de placement collectif

### Sous réserve d’autres dispositions particulières plus contraignantes relatives à un compartiment donné et décrites au sein des annexes spécifiques à chaque compartiment le cas échéant:
| 4. | - La SICAV ne peut pas investir plus de 20 % des actifs nets de chaque compartimentdans les parts d'un même OPCVM ou autre OPC de type ouvert, tels que définis dans la section 3 point f) ci-dessus.
- Les placements dans des parts d'OPC autres que les OPCVM ne peuvent dépasser, au total, 30 % des actifs nets de la SICAV.
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Lorsqu’un compartiment a acquis des parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, les actifs de ces OPCVM ou autres OPC ne sont pas combinés aux fins des limites prévues aux point 7.a) à e) ci-dessous.
c)  Lorsque la SICAV investit dans les parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC qui sont gérés, de façon directe ou par délégation, par la même Société de Gestion ou par toute autre société à laquelle la Société de Gestion est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte, la Société de Gestion ou l’autre société ne peut facturer des commissions de souscription ou de rachat pour l’investissement de la SICAV dans les parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC.
Le niveau maximal des commissions de gestion qui peuvent être facturées à la fois à la SICAV et aux OPCVM et/ou autres OPC dans lesquels la SICAV entend investir, sera celui indiqué dans la politique d’investissement particulière du compartiment concerné.
Dans la mesure où cet OPCVM ou OPC est une entité juridique à compartiments multiples où les actifs d'un compartiment répondent exclusivement des droits des investisseurs relatifs à ce compartiment et de ceux des créanciers dont la créance est née à l'occasion de la constitution, du fonctionnement ou de la liquidation de ce compartiment, chaque compartiment est à considérer comme un émetteur distinct pour l'application des règles de répartition des risques ci-dessus.

### Limites combinées
- Nonobstant les limites individuelles fixées aux points 1. a), 2. et 3. a) ci-dessus, un compartiment ne peut pas combiner lorsque cela l’amènerait à investir plus de 20% de ses actifs dans une même entité, plusieurs éléments parmi les suivants:
- des investissements dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis par ladite entité,
- des dépôts auprès de ladite entité, ou
- des risques découlant de transactions sur des instruments dérivés de gré à gré avec ladite entité.
- Les limites prévues aux points 1. a), 1. c), 1. d), 2., 3. a) et 5. ne peuvent pas être combinées et, par conséquent, les investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par la même entité, dans des dépôts ou dans des instruments dérivés effectués avec cette entité conformément aux points 1. a), 1. c), 1. d), 2., 3. a) et 5. ne peuvent pas dépasser au total 35 % des actifs nets du compartiment concerné.


### Limitations quant au contrôle
| 7. | - La SICAV ne peut acquérir des actions assorties du droit de vote et lui permettantd'exercer une influence notable sur la gestion d'un émetteur.
- La SICAV s'interdit d'acquérir plus de 10 % d'actions sans droit de vote d'un même émetteur.
- La SICAV s'interdit d'acquérir plus de 10 % de titres de créance d'un même émetteur.
- La SICAV s'interdit d'acquérir plus de 10 % d'instruments du marché monétaire d'un même émetteur.
- La SICAV s'interdit d'acquérir plus de 25 % des parts d'un même OPCVM et/ou autre OPC au sens de l’article 2 paragraphe (2) de la Loi de 2010.
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Les limites prévues aux points 7. c) à e) ci-dessus peuvent ne pas être respectées au moment de l'acquisition si, à ce moment-là, le montant brut des titres de créance ou des instruments du marché monétaire, ou le montant net des titres émis, ne peut être calculé.
Les limites prévues aux points 7. a) à e) ci-dessus ne sont pas d'application en ce qui concerne:
- les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat Membre ou par ses collectivités publiques territoriales;
- les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Autre Etat;
- les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis par des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs Etats Membres font partie;
- les actions détenues dans le capital d'une société d'un Autre Etat, sous réserve que(i) cette société investisse ses actifs essentiellement en titres d'émetteurs ressortissant de cet Etat lorsque, (ii) en vertu de la législation de cet Autre Etat, une telle participation constitue pour la SICAV la seule possibilité d'investir en titres d'émetteurs de cet Autre Etat, et (iii) cette société respecte dans sa politique de placement les règles de diversification du risque, de contrepartie et de limitation du contrôle énoncées aux points 1. a), 1. c), 1. d), 2., 3. a), 4. a) et b), 5., 6. et 7. a) à e) ci-dessus;
- les actions détenues dans le capital des sociétés filiales exerçant des activités de gestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays où la filiale est établie en ce qui concerne le rachat de parts à la demande des actionnaires exclusivement pour son compte ou pour leur compte.


### Emprunts
- Chaque compartiment est autorisé à emprunter à concurrence de 10 % de ses actifs nets pour autant qu'il s'agisse d'emprunts temporaires. Chaque compartiment pourra également acquérir des devises par le truchement d’un type de prêt face à face.

Les engagements en rapport avec des contrats d’options, des achats et ventes de contrats à terme ne sont pas considérés comme des emprunts pour le calcul de la présente limite d’investissement.

### Enfin, la SICAV s’assure que les placements de chaque compartiment respectent les règles suivantes:
- La SICAV ne peut ni octroyer de crédits ou se porter garante pour le compte de tiers. Cette restriction ne fait pas obstacle à l’acquisition de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers non entièrement libérés.
- La SICAV ne peut pas effectuer des ventes à découvert de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers mentionnés sous la section 3 points e), f) et h) ci-dessus.
- La SICAV ne peut pas acquérir des biens immobiliers, sauf si de telles acquisitions sont indispensables à l’exercice direct de son activité.
- La SICAV ne peut pas acquérir des matières premières, des métaux précieux ou encore des certificats représentatifs de ceux-ci.
- La SICAV ne peut pas utiliser ses actifs pour garantir des valeurs.
- La SICAV ne peut pas émettre des warrants ou d’autres instruments conférant le droit d’acquérir des actions de la SICAV.


### Nonobstant toutes les dispositions précitées:
- Les limites fixées précédemment peuvent ne pas être respectées lors de l'exercice des droits de souscription afférents à des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire qui font partie des actifs du compartiment concerné.

Tout en veillant au respect du principe de la répartition des risques, chaque compartiment peut déroger aux limites fixées précédemment pendant une période de 6 mois suivant la date de son agrément.
- Lorsque les pourcentages maxima ci-dessus sont dépassés indépendamment de la volonté de la SICAV ou par suite de l'exercice de droits attachés aux titres en portefeuille, la SICAV doit, dans ses opérations de vente, avoir pour objectif prioritaire la régularisation de la situation en tenant compte de l'intérêt des actionnaires.

La SICAV se réserve le droit d'introduire, à tout moment, d'autres restrictions d'investissement, pour autant que celles-ci soient indispensables pour se conformer aux lois et règlements en vigueur dans certains Etats où les actions de la SICAV pourraient être offertes et vendues.

### Instruments Financiers Dérivés
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### Généralités

Tel qu'indiqué à la section 3 h) ci-dessus, la SICAV peut investir, pour le compte de chaque compartiment, dans des instruments financiers dérivés, y compris, entre autres, des contrats futures sur instruments financiers, des options (sur actions, taux d'intérêt, indices, obligations, devises, indices de matières premières ou autres instruments), des contrats forwards (y compris des contrats de change à terme), des swaps (y compris des swaps de rendement total, swaps de change, swaps sur indice de matières premières, swaps de taux d'intérêt et swaps sur paniers d'actions), des dérivés de crédit (y compris des dérivés sur risque de défaut, swaps de défaut et dérivés sur spreads de crédit), des warrants, des emprunts hypothécaires de type TBA (to-be-announced) et des instruments financiers dérivés structurés tels que les titres indexés sur un risque de crédit (credit-linked securities) et les titres indexés sur des actions.
Le recours à des instruments financiers dérivés ne peut amener la SICAV à s'écarter des objectifs d'investissement définis au sein des objectifs et politiques d’investissement, profil de risque et profil des investisseurs des différents compartiments. Si un compartiment est susceptible d'utiliser des instruments financiers dérivés à d'autres fins que de gestion efficace de portefeuille ou de couverture contre les risques de marché ou de change, il en sera fait mention au sein de la politique d’un compartiment donné.
Chaque compartiment peut investir dans des instruments financiers dérivés dans les limites exposées au point 3) a) à c) de la section 4 ci-dessus.
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### Exposition globale

Le risque global lié aux instruments financiers dérivés est calculé en prenant en compte la valeur actuelle des actifs sous-jacents, le risque de contrepartie, les mouvements de marché prévisibles et le temps restant pour liquider les positions.
L'exposition globale aux instruments financiers dérivés peut être calculée en application de la méthode de la Valeur en Risque (VaR) ou de celle de l'engagement.
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### Méthode de la Valeur en Risque (VaR)

Certains compartiments peuvent appliquer la méthode de la Valeur en Risque (VaR) pour calculer leur exposition globale; le cas échéant, il en sera fait mention, pour chaque compartiment concerné, au sein des objectifs et politiques d’investissement, profil de risque et profil des investisseurs.
La VaR est un instrument de mesure de la perte potentielle d'un compartiment due au risque du marché; elle s’exprime comme la perte potentielle maximale mesurée avec un niveau de confiance de 99% sur un horizon temporel de 20 jours. La période de détention relative aux instruments financiers dérivés, aux fins de calculer l'exposition globale, est de 20 jours.
Les compartiments ayant recours à la méthode de la VaR communiquent le niveau de levier prévu au sein de leurs objectifs et politiques d’investissement, profil de risque et profil des investisseur.
Dans ce cadre, le levier constitue une mesure de l'utilisation globale des dérivés et correspond à la somme des expositions notionnelles des instruments financiers dérivés utilisés, sans recours à des arrangements de compensation. Dans la mesure où le calcul ne tient pas compte de l'éventuelle hausse ou diminution du risque d'investissement découlant d'un instrument financier dérivé donné, ni des différentes sensibilités de l'exposition notionnelle des instruments financiers dérivés aux mouvements de marché, il se peut qu'il ne soit pas représentatif du niveau de risque d'investissement d'un Compartiment.
La VaR est calculée selon une approche absolue ou relative :
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### VaR absolue

La Valeur en Risque absolue d'un compartiment est calculée en pourcentage de la Valeur liquidative du compartiment et est mesurée par rapport à une limite absolue de 20% telle que définie par les Directives 10-788 de l'ESMA. La VaR absolue est généralement une méthode adéquate en l'absence d'un portefeuille de référence ou d'un indice de référence identifiable, par exemple pour les fonds à objectif de performance absolue.
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### VaR relative

La méthode de la VaR relative est utilisée pour les compartiments pour lesquels un portefeuille ou indice de référence n'intégrant pas de dérivés et reflétant la stratégie d'investissement poursuivie par le compartiment a été défini. La VaR relative d'un compartiment est exprimée sous la forme d'un multiple de la VaR d'un portefeuille ou indice de référence et est limitée à maximum deux fois la VaR dudit portefeuille ou indice de référence. Le portefeuille de référence utilisé dans le cadre de la VaR, tel que modifié en tant que de besoin, peut différer de l'indice de référence mentionné au sein des objectifs et politiques d’investissement, profil de risque et profil des investisseur des différents compartiments, dans la partie risque d’un compartiment donné.
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### Méthode de l'engagement

Sauf indication contraire au sein des objectifs et politiques d’investissement, profil de risque et profil des investisseurs des différents compartiments, dans la partie risque d’un compartiment donné, les compartiments calculent leur exposition globale issue de leur recours aux instruments financiers dérivés sur la base de leurs engagements. Le recours à des instruments financiers dérivés par ces compartiments ne modifiera pas de manière substantielle leur profil de risque par rapport à ce qu'il serait sans le recours à de tels instruments.
La SICAV s'assurera que l'exposition globale aux instruments financiers dérivés d'un quelconque compartiment n'excède à aucun moment une fois son actif net total.
L'exposition globale d'un compartiment ne dépassera donc pas 200% de son actif net total. En outre, cette exposition globale ne pourra être étendue de plus de 10% par le biais d'emprunts temporaires (auxquels il est fait référence la section 4 (point 8) de sorte qu'elle ne pourra dépasser en aucune circonstance 210% de l'actif net total d'un compartiment.

### Dispositions particulières concernant les swaps de défaut de crédit (Credit Default Swaps, CDS)
Les compartiments sont habilités à recourir à des swaps de défaut de crédit (Credit Default Swaps, « CDS »). Un CDS consiste à transférer le risque associé à un emprunteur donné (une entreprise ou un État souverain) de l’une des parties (l’acheteur du CDS) à l’autre partie (le vendeur du CDS). Il en résulte le transfert net du vendeur à l’acheteur du risque correspondant à la différence entre la valeur nominale et la valeur de marché du titre de créance émis par l’emprunteur et constituant le sous-jacent du CDS. Le transfert intervient uniquement en cas de défaut de paiement de l’emprunteur, cet événement pouvant recouvrir, entre autres, sa liquidation, son incapacité à restructurer ses dettes ou son incapacité à effectuer des remboursements selon l’échéancier de remboursement convenu.
La plupart des contrats de CDS reposent sur un règlement physique, dans lequel le vendeur verse la valeur nominale du titre de créance sous-jacent à l’acheteur en échange de la livraison du titre. Une autre possibilité consiste à régler le contrat contre paiement ; en d’autres termes, le vendeur verse la différence entre la valeur nominale et la valeur de marché à l’acheteur. En échange de cette protection, l’acheteur d’un CDS verse régulièrement au vendeur une prime. Le défaut de paiement entraîne la suspension des primes.
La SICAV peut conclure des contrats de CDS uniquement s’il s’agit de documents standards (comme des contrats ISDA), et seulement avec des établissements financiers de premier plan spécialisés dans ce type de transaction.
L’évaluation de la valeur de marché de ce type d’instrument sera effectuée à chaque fois que la valeur nette d’inventaire sera calculée.
L’exposition de chaque compartiment aux CDS, cumulée avec son exposition à d’autres techniques et instruments, ne devra pas dépasser la valeur nette totale des actifs de son portefeuille.
Des contrats de CDS peuvent être conclus :
- À des fins de couverture : chaque compartiment peut signer des contrats de CDS pour se protéger contre des risques généraux ou particuliers dans le cadre de ses activités de crédit, en achetant une telle couverture.
- À des fins de bonne gestion du portefeuille : chaque compartiment peut signer des contrats de CDS pour acquérir une exposition générale ou particulière dans le cadre de ses activités de crédit, afin d’atteindre ses objectifs d’investissement.

Si l’on cumule l’exposition aux CDS et celle aux autres instruments dérivés, l’exposition totale aux actifs sous-jacents ne devra jamais dépasser la limite maximale stipulée dans les restrictions aux investissements.
L’exposition aux contrats de CDS vendus correspond à la valeur nominale sous-jacente au contrat, alors que l’exposition aux contrats de CDS achetés correspond à la valeur des primes encore dues, après actualisation.

### Structures Maître-Nourricier
Chaque compartiment peut agir en tant que compartiment nourricier (le « Nourricier ») d’un autre OPCVM ou d’un compartiment de celui-ci (le « Maître ») qui n’est pas lui-même un OPCVM/compartiment nourricier et qui ne détient pas d’actions/parts d’un OPCVM/compartiment nourricier. Dans ce cas, le Nourricier doit investir au moins 85% de ses actifs dans des actions/parts du Maître.
Le Nourricier ne peut pas investir plus de 15% de ses actifs dans un ou plusieurs des éléments suivants :
- des liquidités à titre accessoire conformément à l’article 41, paragraphe (2), second alinéa de la Loi de 2010 ;
- des instruments financiers dérivés, qui peuvent être utilisés uniquement à des fins de couverture conformément à l’article 41, paragraphe (1), point g), et à l’article 42, paragraphes (2) et (3) de la Loi de 2010 ;
- les biens meubles et immeubles indispensables à l’exercice direct de l’activité de la SICAVLorsqu’un compartiment qualifié de Nourricier investit dans des actions/parts d’un Maître, le Maître ne peut charger des frais de souscription ou de rachat au compartiment Nourricier pour l’acquisition ou la cession des actions/parts du Maître.

Si un compartiment est qualifié de Nourricier, une description de toutes les rémunérations et de tous les remboursements de coûts dus par le Nourricier du fait de son investissement dans des actions/parts du Maître, ainsi que les frais totaux du Nourricier et du Maître sera indiquée dans le Prospectus. Le rapport annuel de la SICAV mentionnera les frais totaux du Nourricier et du Maître.
Si un compartiment est qualifié de Maître d’un autre OPCVM, ce compartiment ne chargera pas des frais de souscription ou de rachat au Nourricier.
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## « RÈGLEMENT (UE) 2019/2088 DU PARLEMENT EUROPÉEN ET DU CONSEIL DU 27 NOVEMBRE 2019 SUR LA PUBLICATION D’INFORMATIONS EN MATIÈRE DE DURABILITÉ DANS LE SECTEUR DES SERVICES FINANCIERS

Le Règlement (UE) 2019/2088 du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (le « Règlement ») régit les exigences de transparence concernant l'intégration des risques en matière de durabilité dans les décisions d'investissement, la prise en compte des incidences négatives en matière de durabilité et la publication d'informations environnementales, sociales et de gouvernance (« ESG ») relatives au développement durable.
Des informations complémentaires sur les politiques relatives aux risques en matière de durabilité, de transparence des incidences négatives en matière de durabilité et de transparence des politiques de rémunération en ce qui concerne l’intégration des risques en matière de durabilité (les « Renseignements ») appliquée par le Gestionnaire peuvent se retrouver sur www.degroofpetercam.com

### Caractéristiques environnementales et sociales des compartiments
Les compartiments promeuvent des caractéristiques environnementales ou sociales mais n’ont pas comme objectif l’investissement durable.
Les compartiments n’utilisent pas d’indice de référence afin de promouvoir des caractéristiques environnementales ou sociales.
Les compartiments répondent à l’article 8 du Règlement.

### Intégration des risques de durabilités et promotion des caractéristiques environnementales ou sociales
Le risque de durabilité signifie la survenance d'un événement ou d'une situation ESG qui pourrait potentiellement ou effectivement avoir une incidence négative importante sur la valeur de l'investissement des compartiments. Les risques de durabilité peuvent soit représenter un risque propre, soit avoir un impact sur d'autres risques et peuvent contribuer de manière significative à des risques tels que les risques de marché, les risques opérationnels, les risques de liquidité ou les risques de contrepartie. Les risques de durabilité peuvent avoir un impact sur les rendements à long terme. L'évaluation des risques de durabilité est complexe et peut être basée sur des données ESG difficiles à obtenir et incomplètes, estimées, dépassées ou autrement matériellement inexactes. Même lorsqu'elles sont identifiées, il n'y a aucune garantie que ces données seront correctement évaluées.
Le Gestionnaire intègre le risque de durabilité par la réalisation d'un examen approfondi et d'une classification ESG systématique des instruments financiers qui sont utilisés. Ce processus s'appuie sur des données de marché objectives, fournies par des agences de notations extra- financières de renommée internationale. L’examen de ces données et la classification sont réalisés par les équipes d’analystes financiers du Gestionnaire.
Le Gestionnaire considère que plus l'exposition et la partie non gérée de ce risque de durabilité sont élevées, plus l'impact potentiel de ce risque sur la valeur de l’investissement est important.
La promotion des caractéristiques environnementales et sociales au sens du Règlement par les compartiments consiste d’une part en :
- l’exclusion des investissements dont l’activité est qualifiée de controversée (armes controversées, tabac, jeux de hasard, pornographie) ;
- l’exclusion des investissements non conformes avec les principes du Pacte mondial des Nations Unies ;
- l’exclusion des investissements exposés à des controverses environnementales, sociales ou de gouvernances sévères ;
- l’exclusion des investissements dont le score de Corporate Gouvernance n’est pas satisfaisant (cf. infra).

Ces principes d’exclusions normatives (ci-après l’examen normatif) s’appliqueront à l’ensemble des actifs des compartiments à l’exception des investissement des compartiments en actions ou parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC et aux dérivés (cf. infra).
A noter que lorsque les compartiments investissent en actions ou parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, cet examen normatif est réalisé sur base d’une pondération maximale autorisée telle que décrite au sein des Renseignements appliqué sur le portefeuille des OPCVM et/ou autres OPC cibles. De plus, le Gestionnaire poursuit une méthodologie d’engagement des gestionnaires des OPCVM et/ou autres OPC cibles tel que décrit au sein de la politique d’engagement disponible au sein des Renseignements.
D’autre part , dans la sélection des investissements à l’exception des dérivés (cf. infra), le Gestionnaire s’assure qu’outre la réussite de l’examen normatif, les investissements sélectionnés répondent à une approche best in class au regard des caractéristiques soit environnementales, soit sociales, soit les deux. Pour ce faire le Gestionnaire sélectionne des investissements qui se trouvent dans le premier quartile au niveau des caractéristiques environnementales ou sociales et pas dans le quatrième quartile suivant l’autre dimension. Un tel investissement sera qualifié d’« ESG Instrument ». Un investissement qui se trouve dans le quatrième quartile au niveau des caractéristiques environnementales et sociales sera qualifié de « Non-ESG Instrument ». Au niveau des compartiments, un minimum de 33% des actifs du compartiment est investi en ESG instrument et un maximum de 10% des actifs du compartiment en Non-ESG instrument. La bonne gouvernance est également testée et est matérialisée par un risque Corporate Governance maximum défini comme moyen pour être considéré comme ESG Instrument. La méthodologie exacte décrivant cette sélection, ainsi que les sources utilisées pour la réaliser sont disponibles au sein des Renseignements.
Dans le cas d’investissements réalisés en actions ou parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, ces investissements seront sélectionnés pour autant que par transparence les critères appliqués pour l’approche best in class soient remplis.
A noter que lorsque les investissements concernent des émetteurs souverains (pays, gouvernements,…) l’approche consiste à remplacer l’examen normatif par une exclusion des 15% de pays ayant le score de Gouvernance le plus bas.
Par ailleurs, pour ces investissements, l’approche best in class consistera en une prise en compte des caractéristiques portant sur la transition énergétique et sur la manière dont un pays va gérer ses enjeux environnementaux pour être considéré comme ESG Instrument. La méthodologie exacte décrivant cette sélection des investissements qui concerne des émetteurs souverains, ainsi que les sources utilisées pour la réaliser sont disponibles au sein des Renseignements.
Les produits dérivés ne sont pas examinés pour l’intégration des risques de durabilités et promotion des caractéristiques environnementales ou sociales.

### Principales incidences négatives des décisions d’investissement
Le Gestionnaire entend limiter l’incidence négative des décisions d’investissement à travers le même processus d’exclusions, de sélection et de catégorisation des instruments financiers que celui décrit pour la gestion des risques de durabilité tout en veillant à la conformité des investissements avec les principes du Pacte mondial des Nations Unies. Cet aspect sera poursuivi par le fait de ne pas investir plus de 10% du portefeuille du compartiment au sein d’investissements dont les caractéristiques environnementales et soit sociales se retrouvent dans le quatrième quartile sectoriel.
Les caractéristiques environnementales et sociales utilisées dans l’approche best in class sont composées respectivement pour l’environnement des thèmes du changement climatique, de l’exploitation des ressources naturelles, de la pollution et des opportunités environnementales et pour le social des thèmes du capital humain, de la sécurité des personnes, des produits et des opportunités sociales. Chacun de ces thèmes étant mesurés par une série d’indicateurs qui peuvent varier d’un secteur à un autre, d’un investissement à un autre.

### Critères de bonne gouvernance
Les critères de bonne gouvernance sont inclus dans le processus de décision d’investissement et on les retrouve à des degrés divers dans les examens normatifs et la sélection des investissements faisant de l’intégration de caractéristiques environnementales et/ou sociales.
En fonction de la catégorisation des compartiments selon le Règlement, la Société de gestion peut ne pas prendre en compte les incidences négatives des décisions d’investissement sur les facteurs de durabilité tels qu’ils sont définis dans le Règlement. A ce stade, elle ne prend pas en compte ces incidences pour les raisons suivantes :
- à la date du présent prospectus, les exigences réglementaires associées à la prise en compte, sur une base volontaire, des incidences négatives en matière de durabilité attendent des précisions. C’est notamment le cas des normes techniques de réglementation devant encore être adoptées par la Commission Européenne, détaillant le contenu, les méthodes et la présentation pour les informations relatives aux indicateurs de durabilité concernant les incidences négatives en matière de climat et d’autres incidences négatives en matière d’environnement, les questions sociales et de personnel, le respect des droits de l’homme et la lutte contre la corruption et les actes de corruption, ainsi que la présentation et le contenu des informations pour ce qui est de la promotion des caractéristiques environnementales ou sociales et des objectifs d’investissement durable à publier dans les documents précontractuels, dans les rapports annuels et sur les sites internet des acteurs des marchés financiers, et
- d’autre part, compte tenu de la politique d’investissement des compartiments de la SICAV, il n’est pas certain à la date du présent prospectus que les données qualitatives et quantitatives relatives aux indicateurs de durabilité, qui doivent encore être adoptés par la Commission Européenne, soient disponibles publiquement pour tous les émetteurs et tous les instruments financiers concernés.

La Société de gestion réévaluera sa décision une fois que le cadre réglementaire, relatif à la prise en compte des incidences négatives de ses décisions d’investissement sur les facteurs de durabilité, sera entièrement connu.
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous-jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Les critères d’examen technique (« CET ») pour les activités économiques durables sur le plan environnemental ne sont pas encore sous leur forme définitive (c'est-à-dire en ce qui concerne
les deux premiers objectifs environnementaux de la taxonomie d'atténuation du changement climatique et d'adaptation au changement climatique) ou n'ont pas encore été élaborés (c'est- à-dire pour les quatre autres objectifs environnementaux de la taxonomie). Ces critères détaillés nécessiteront la disponibilité de plusieurs points de données spécifiques concernant chaque investissement. À la date du présent prospectus, il n'y a pas suffisamment de données fiables, opportunes et vérifiables disponibles pour que le gestionnaire puisse évaluer les investissements à l'aide du CET.
En outre, les Regulatory Technical Standards (RTS) (Normes Techniques Réglementaires) en vertu du Règlement Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) qui définissent la méthodologie de calcul de la part des investissements durables sur le plan environnemental et les modèles de ces divulgations ne sont pas encore en vigueur. À la date du présent prospectus, le Gestionnaire n'est pas en mesure de fournir des informations standardisées et comparables sur la proportion d'investissements respectueux de l'environnement selon la Taxonomie de l'UE.
Bien qu'il existe des investissements dans les Compartiments qui sont dans des activités économiques qui contribuent à un objectif environnemental et peuvent être éligibles pour être évalués par rapport au TSC, le Gestionnaire n'est actuellement pas en mesure de décrire :
- la mesure dans laquelle les investissements des Compartiments sont réalisés dans des activités économiques qualifiées de durables sur le plan environnemental et conformes au Règlement sur la taxonomie ;
- la proportion, en pourcentage des portefeuilles des Compartiments, des investissements dans des activités économiques respectueuses de l'environnement qui sont alignées sur le Règlement de taxonomie ; ou
- la proportion, en pourcentage des portefeuilles des Compartiments, des activités habilitantes et transitoires (telles que décrites dans le Règlement de taxonomie).

Le Gestionnaire suit activement cette situation et lorsque des données suffisantes, fiables, opportunes et vérifiables sur les investissements des compartiments seront disponibles, le Gestionnaire fournira les descriptions mentionnées ci-dessus, auquel cas le Prospectus sera mis à jour.
Vous trouverez plus d'informations sur https://www.degroofpetercam.com/fr-be/financement- durable .