# Objectives and investment policy
Management objective: The Sub-fund’s objective is to outperform the benchmark index over the recommended investment period, which comprises 80% of the ICE BofA Euro Financial index and 20% of the ICE BofA Contingent Capital (EUR hedged) index, through a portfolio that is primarily invested in bonds issued by international financial institutions. The Sub-fund applies a dedicated ESG strategy based on the analysis of non-financial criteria that are taken into account when selecting the portfolio’s securities. The Sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the Sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the Sub-fund may not hold all the components of the benchmark index or indeed any of the components in question. The Sub-fund may diverge wholly or significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.
Benchmark index: 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (EUR hedged), coupons reinvested
Investment policy: The manager will invest up to 100% of the portfolio’s assets on a discretionary basis in bonds issued by French and/or international public or private financial institutions. The ESG investment universe is composed of securities in the Sub-fund’s benchmark index. The management company may select securities from outside its index. However, it will ensure that the chosen benchmark index offers a relevant comparison for the Sub-fund’s ESG rating.
The manager may invest without restriction in any type of bond securities in this sector, in senior securities and subordinated securities, both dated and undated, at any level of subordination (Additional Tier 1, Restricted Tier 1, Tier 1, Tier 2, Insurance Tier 3). The selected securities may be Investment Grade (rating of BBB- or higher from Standard and Poor’s or equivalent or a rating deemed equivalent by the management company) or High Yield (speculative securities with a long-term rating of BBB- or lower from Standard and Poor’s or equivalent, or an equivalent internal rating from the management company) or unrated by ratings agencies, up to 100% of the Sub-fund’s net assets.
Senior securities are generally defined as being priorities compared to subordinated securities in the event of the default or liquidation of an issuer. Subordinated securities usually include priority levels (in case of default or liquidation) that are set out contractually in the offering prospectus.
As the Sub-fund may invest in bonds of any subordination rank or in convertible bonds or contingent convertible bonds up to a limit of 50% of its net assets, there is a possibility that these instruments may be converted into shares at the initiative of the regulator or in the event, for example, of a fall in the solvency ratio below a threshold that is generally contractually defined.
In the event that bonds held in the portfolio are converted into shares, up to 10% of the Sub-fund’s net assets may be temporarily invested in equities, to be sold at the earliest opportunity in the best interest of the holders.
The Sub-fund may invest up to 20% of its net assets in securities issued by financial companies domiciled in emerging countries, denominated in EUR, GBP, CHF, USD or JPY. Exposure to a currency other than the euro will, after hedging, be residual, up to a maximum of 2% of the net assets.
In the event that bonds held in the portfolio are converted into shares, up to 10% of the Sub-fund’s net assets may be temporarily invested in equities, to be sold at the earliest opportunity.
In the event of unfavourable expectations in relation to the financial sector, the Sub-fund may hold negotiable debt securities, denominated in euros, that are issued by private companies or governments and have a maximum maturity of 3 months.
With a view to achieving the management objective or hedging the assets, the manager may use financial contracts traded on regulated or over-the-counter markets (futures, options, swaps, total return swaps, including credit derivatives, etc.), for up to 100% of net assets. Modified duration: between 0 and 10.
The Sub-fund may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of total return swaps (TRS) on bonds, bond indices and/or bond baskets up to a limit of 100% of its net assets. The expected proportion of assets under management is 25%.
AMF classification: Bonds and other international debt securities
DISCLAIMER: THIS FUND MAY INVEST 100% OF ITS ASSETS IN BONDS WITH A LOW CREDIT RATING. YOU THEREFORE HAVE A VERY HIGH CREDIT RISK.
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French markets are closed (pursuant to the official calendar of Euronext Paris S.A.), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day’s net asset value. A redemption cap mechanism (known as “Gates”) may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.
Allocation of income: Accumulation
Allocation of net realised gains: Accumulation
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of the management; their weighting in the final decision is not defined in advance.
Recommended investment period: more than 3 years

Translation (ENFR, 2022-07-12):
# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : Le Compartiment a pour objectif de surperformer, sur la durée de placement recommandée, l’indicateur de référence composé pour 80% du ICE BofA Euro Financial et pour 20% du ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR), au travers d’un portefeuille principalement investi dans des titres de nature obligataire émis par des institutions financières internationales. Le Compartiment applique une stratégie ESG dédiée basée sur l’analyse de critères non financiers qui sont pris en compte lors de la sélection des titres du portefeuille. Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
Indicateur de référence : 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR), coupons réinvestis
Politique d'investissement : Le gérant investira discrétionnairement sur des titres de nature obligataire émis par des institutions financières françaises et/ou internationales publiques ou privées, dans la limite de 100% du portefeuille. L'univers d'investissement ESG est composé des valeurs de l’indice de référence du compartiment. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de son indicateur. Pour autant, elle s’assurera que l’indicateur de référence retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Le gérant pourra investir sans contrainte sur tout type de titres de nature obligataire de ce secteur, à la fois dans des titres seniors mais également dans des titres subordonnés, datés et non datés, de tout rang de subordination (Additional Tier 1, Restricted Tier 1, Tier 1, Tier 2, Tier 3 d'assurance » ). Les titres sélectionnés pourront être de qualité Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion) ou appartenir à la catégorie spéculative High Yield (titres spéculatifs présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente ou non notés par les agences de notation, dans la limite de 100% de l’actif net.
On définit généralement les titres seniors comme étant prioritaires par rapport aux titres subordonnés en cas de défaut ou de résolution de l’émetteur. Les titres subordonnés incluent usuellement des rangs de priorité (en cas de défaut ou de résolution) définis contractuellement dans les prospectus d’émissions.
Le Compartiment pouvant investir dans des obligations de tout rang de subordination ou dans des obligations convertibles, ou dans des obligations convertibles contingentes (Cocos) jusqu'à 50% de l'actif net, il existe une possibilité que ces instruments soient convertis en actions sur initiative du régulateur ou dans le cas, par exemple, de la baisse d’un ratio de solvabilité en-deçà d’un seuil généralement défini contractuellement.
En cas de conversion en actions des obligations détenues en portefeuille, le Compartiment pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procédera au plus tôt à leur vente au mieux de l’intérêt des porteurs.
Jusqu’à 20% de son actif net, le compartiment pourra investir dans des titres émis, par des sociétés financières domiciliées dans des pays émergents, libellés en EUR, GBP, CHF, USD ou JPY. L’exposition à une devise autre que l’euro sera, après couverture, résiduelle d’un seuil maximum de 2% de l’actif net .
En cas de conversion en action des obligations détenues en portefeuille, le Compartiment pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procédera au plus tôt à leur vente.
En cas d’anticipations défavorables sur le secteur financier, le Compartiment pourra détenir des titres de créances négociables, libellés en euro, émis par des sociétés privées ou des Etats d’échéance maximum 3 mois.
Dans un but de réalisation de l’objectif de gestion ou de couverture des actifs, le gérant pourra utiliser des contrats financiers négociés sur des marchés réglementés ou de gré à gré (futures, options, swaps, total return swaps, dont dérivés de crédit jusqu’à 100% de l’actif net. Sensibilité au taux d’intérêt : entre 0 et 10.
Le Compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur obligations, indices obligataires et/ou paniers obligataires jusqu’à 100% de son actif net. La proportion attendue d’actif sous gestion est de 25%.
Classification AMF : Obligations et autres titres de créance internationaux
AVERTISSEMENT : CE FONDS PEUT INVESTIR 100% DE SON ACTIF DANS DES OBLIGATIONS DE FAIBLE QUALITE DE CREDIT, VOUS AVEZ DONC UN RISQUE DE CRÉDIT TRÈS ÉLEVÉ.
Fréquence pour acheter ou vendre des actions : Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.) pour des ordres arrivés chez le centralisateur chaque jour d'établissement de la valeur liquidative avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour. Un mécanisme de plafonnement des rachats (dit
« Gates ») peut être mis en œuvre par la société de gestion. Les modalités de fonctionnement sont décrites dans le Prospectus et les Statuts de la SICAV.
Affectation des revenus :Capitalistaion
Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation
Autres informations : Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Durée de détention recommandée supérieure à 3 ans