# CLASSES
|  | Class A | Class B | Class I | Class J |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Sub-classes | EUR, USD (H), CHF (H) (see point (iv) below) | EUR, USD (H), CHF (H) (see point (iv) below) | EUR, USD (H), CHF (H) (see point (iv) below) | EUR, USD (H), CHF (H) (see point (iv) below) |
| Eligible investors (see point (i) below) | Individual investors | Individual investors | Institutional investors | Institutional investors |
| Minimum holding | N/A | N/A | N/A | N/A |
| Minimum initial subscription amount | 1 Share | 1 Share | EUR 500.000 | EUR 500,000 |
| Accumulation/Distribution | Accumulation | Distribution | Accumulation | Distribution |
| Subscription fee (see point (ii) below) | N/A | N/A | N/A | N/A |
| Conversion fee | N/A | N/A | N/A | N/A |
| Overall management fee at Sub-Fund level | Max. 0.35% | Max. 0.35% | Max. 0.10% | Max. 0.10% |
| Overall fee at Master Fund level, including management fee and operational and indirect costs (see point (iv) below) | Max. 1.00% | Max. 1.00% | Max. 1.00% | Max. 1.00% |
| Performance/outperformance fee at Master Fund level (see point (vi) below) | 9% | 9% | 9% | 9% |
| Subscription tax rate (“Taxe d’abonnement”) | 0.05% | 0.05% | 0.01% | 0.01% |

- For the avoidance of doubt, institutional investors may also invest in Classes offered to individual investors.
- The subscription fee is calculated on the basis of the Net Asset Value per Share subscribed and is paid to intermediaries that are part of the distribution network (including business introducers).
- Sub-Class (H) will be hedged as indicated in Chapter 12 “Shares”. The expenses incurred in hedging transactions shall be borne by the Sub-Class concerned in all cases.
- The Master Fund’s overall commission includes management and administration fees, depositary bank and other service provider fees, as well as the costs and expenses of the Master Fund borne by the Sub- Fund in proportion to the units it holds in the Master Fund.
- The Master Fund will not charge a subscription or redemption fee to the Sub-Fund.
- The outperformance fee is 9% incl. tax of the annual performance net of charges of the ID unit of the Master Fund in excess of the capitalised EONIA +0.50%. The outperformance fee is calculated over a reference period of 12 months. Performance is calculated by comparing changes in the Fund’s assets in excess of the capitalised EONIA +0.50% of the assets of a reference fund with the same variations in subscriptions and redemptions as the actual fund.

The High Water Mark (HWM) system used only authorises the management company of the Master Fund to claim outperformance fees if the following two conditions are met:
- The Master Fund, over the financial year, outperforms the reference fund’s performance.
- The year-end net asset value is greater than the final net asset value on which an outperformance fee was actually charged.

If, over the reference period, the Master Fund’s performance net of charges (calculated with gross coupon reinvested) is greater than the reference fund’s performance and meets the conditions of the HWM, the variable portion of the internal management charges will be 9% incl. tax of the difference between the annual performance net of charges of the Master Fund and the performance of the reference fund.
If, over the reference period, the Master Fund’s performance net of charges is less than the reference fund’s performance or does not meet the conditions of the HWM, the variable portion of the internal management charges will be zero.
In the case of an underperformance of the Master Fund compared to the reference fund between two net asset values, any provision previously entered will be adjusted by a provision reversal. The amounts recovered are limited to the amount already accrued.
This variable portion will only definitively be collected at the end of the reference period if, over the previous reference period, the Master Fund’s performance net of charges is greater than the reference fund’s performance. Redemptions that occurred during the financial year will give rise to an early payment for their portion of variable fees.
These fees will be charged directly to the Fund’s income statement. As the ID unit of the Master Fund is a distributing unit, the “annual performance net of charges” and “change in assets” are understood to be after reintegration of any distributions that occurred during the reference period.
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Translation (ENFR, 2021-04-01):
# CLASSES
|  | Classe A | Classe B | Classe I | Classe J |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Sous-classes | EUR, USD (H), CHF (H) (voir point (iv) ci-dessous) | EUR, USD (H), CHF (H) (voir point (iv) ci-dessous) | EUR, USD (H), CHF (H) (voir point (iv) ci-dessous) | EUR, USD (H), CHF (H) (voir point (iv) ci-dessous) |
| Investisseurs éligibles (voir point (i) ci-dessous) | Investisseurs particuliers | Investisseurs particuliers | Investisseurs Institutionnels | Investisseurs Institutionnels |
| Minimum de détention | S.O. | S.O. | S.O. | S.O. |
| Montant minimum initial de souscription | 1 Action | 1 Action | 500,000 EUR | 500, 000 EUR |
| Capitalisation / Distribution | Capitalisation | Distribution | Capitalisation | Distribution |
| Commission de souscription (voir point (ii) ci-dessous) | S.O. | S.O. | S.O. | S.O. |
| Commission de conversion | S.O. | S.O. | S.O. | S.O. |
| Commission de gestion globale au niveau du Compartiment | Max 0,50% | Max 0,50% | Max 0,10% | Max 0,10% |
| Commission globale au niveau du Fonds Maître incluant la commission de gestion et les frais opérationnels et indirectes (voir point (iv) ci-dessous) | Max 1,00% | Max 1,00% | Max 1,00% | Max 1,00% |
| Taux de commission de | 9% | 9% | 9% | 9% |

| performance/surperformance au niveau du Fonds Maître (voir point (vi) ci-dessous) | 9% TTC de la performance annuelle* nette de frais du Fonds Maître au-delà l’EONIA capitalisé +0.50% |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Taux de la taxe d’abonnement | 0,05% | 0,05% | 0.01% | 0.01% |

- Pour lever toute ambiguïté, les Investisseurs Institutionnels peuvent également investir dans les Classes proposées aux investisseurs particuliers.
- La commission de souscription est calculée sur la base de la Valeur Nette d’Inventaire par Action souscrite et est versée aux intermédiaires qui font partie du réseau de distribution (y compris aux apporteurs d’affaires).
- La Sous-Classe (H) sera couverte comme indiqué au Chapitre 12 « Actions ». Dans tous les cas, les frais relatifs aux opérations de couverture seront supportés par la Sous-Classe concernée.
- La commission globale du Fonds Maître comprend les frais de gestion, les frais d’administration, de banque dépositaire et des autres prestataires de service ainsi que les frais et dépenses du Fonds Maître supportés par le Compartiment en proportion des parts du Fonds Maître détenues par le Compartiment.
- Le Fonds Maître ne chargera pas de commission de souscription ou de rachat au Compartiment.
- La commission de surperformance est égale à 9% TTC de la performance annuelle* nette de frais du Fonds Maître au-delà d’Eonia capitalisé +0.50% (parts A, I et ID libellées en EUR) ou d’Eonia capitalisé +0.70% (parts L libellées en EUR) ou de Libor USD overnight capitalisé +0.50% (parts K libellées en USD) ou de Libor CHF overnight capitalisé +0.50% (parts M et N libellées en CHF). La commission de surperformance se calcule sur une période de référence de 12 mois. Par exception, la première période de référence débutera à la constitution du Fonds Maître et prendra fin le dernier jour d’ouverture du mois de septembre 2019.

La performance est calculée en comparant l’évolution de l’actif* du Fonds Maître à l’évolution au-delà de l’EONIA capitalisé +0.50% de l’actif d’un fonds de référence enregistrant les mêmes variations de souscriptions et de rachats que le fonds réel.
Le système de High Water Mark (HWM) retenu n’autorise la société de gestion du Fonds Maître à prétendre à des commissions de surperformance que si les deux conditions suivantes sont satisfaites :
- Le Fonds Maître, sur l’exercice, surperforme la performance du fonds de référence.
- La valeur liquidative de fin d’exercice est supérieure à la dernière valeur liquidative de clôture sur laquelle une commission de surperformance a été effectivement prélevée.

Si, sur la période de référence, la performance nette de frais du Fonds Maître (calculée coupon brut réinvesti) est supérieure à la performance du fonds de référence et répond aux conditions du HWM, la part variable des frais de gestion internes représentera 9% TTC de la différence entre la performance annuelle nette de frais du Fonds Maître et la performance du fonds de référence.
Si, sur la période de référence, la performance nette de frais du Fonds Maître est inférieure à la performance du fonds de référence ou ne répond pas aux conditions du HWM, la part variable des frais de gestion internes sera nulle.
Dans le cas d’une sous-performance du Fonds Maître par rapport au fonds de référence entre deux valeurs liquidatives, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures.
Cette part variable ne sera définitivement perçue à l’issue de la période de référence que si, sur la période de référence écoulée, la performance nette de frais du Fonds Maître est supérieure à la performance du fonds de référence. Les rachats survenus en cours d’exercice donneront lieu à un versement anticipé pour leur quote-part de frais variables.
Ces frais seront directement imputés au compte de résultat du fonds.
* Concernant les parts ouvrant droit à distribution (parts ID), les « performance annuelle nette de frais » et
« évolution de l’actif » s’entendent après réintégration des distributions intervenues au cours de la période de référence.
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