# INVESTMENT OBJECTIVE, POLICY AND RESTRICTIONS
## Investment Objective
- The Management Company determines the specific Investment Policy and Investment Objective of each Sub-fund, which are described in more detail in the respective Special Section to this Prospectus. Some Sub-funds may use a Synthetic Replication Policy as described below. The Investment Objectives of the Sub-funds will be carried out in compliance with the limits and restrictions set forth under Investment Restrictions below. Each Sub-fund will adhere to the general investment strategy as described hereunder, which in the absence of any unforeseen circumstances or other events may not change.
- The Investment Objective of each Sub-fund is as set out in respect of that Sub-fund in the relevant Special Section.
- There can be no guarantee that the Investment Objective of any Sub-fund will be met.


## Sub-funds using a Synthetic Replication Policy
- The Investment Objective of Sub-funds using a synthetic replication policy (a Synthetic Replication Policy) is to provide the investors with a return (either on such payout date(s) and/or at the Maturity Date, as determined in the relevant Special Section, or on a daily basis) linked to one or several underlying assets (the Underlying Assets). However, those Sub-funds will generally not invest directly (and/or fully) in the Underlying Assets. Instead, the exposure to the performance of the Underlying Assets will be achieved by way of the conclusion of OTC Derivative, negotiated at arm's length basis with one or several swap counterparties. The return that the Unitholders will receive will be dependent on the performance of the Underlying Assets. The Sub-funds may also at any time (i) invest part or all of the net proceeds of any issue of Units in the Financing Asset in accordance with the Investment Restrictions and will exchange all or part of the performance and/or income of such Financing Asset to gain exposure to the Underlying Assets or (ii) enter into OTC Derivatives with a full or partial initial exchange of the net proceeds of any issue of Units.
- The Sub-funds may also invest all or part of the net proceeds of the issue of Units in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by (a) financial institutions or corporates, (b) sovereignstates that are OECD Member States and/or supranational organisations/entities, (c) special purpose vehicles that are rated (or invested in rated bonds), and/or potentially some cash deposits with financial institutions, in each case with investment grade ratings by a recognised rating agency or equivalent long-term credit ratings at the time of the investment, all in accordance with the Investment Restrictions. The Sub-fund will exchange through the conclusion of OTC Derivatives the performance and/or the income of such Transferable Securities or Money Market Instruments against a payoff linked to the Underlying Assets. Such Transferable Securities, or Money Market Instruments or other eligible assets (such as deposits) will then constitute the Financing Asset.
- The Sub-funds may also enter into EPM Techniques in accordance with the restrictions set out under Section 4 of the General Section.
- The return that Unitholders will receive will be dependent on the performance of the Financing Asset, the performance of the Underlying Assets and the performance of any techniques used to link the Financing Asset to the Underlying Assets. The Underlying Assets will be based on a passive strategy (typically a financial index or a rules-based strategy) or an active strategy according to which the real or notional basket comprising the Underlying Assets is actively managed in accordance with the Investment Restrictions.
- There is no assurance that the Investment Objective of any Sub-fund using a synthetic replication will actually be achieved. The Financing Asset and any techniques used to link the Financing Asset to the Underlying Assets or the financial derivative instrument(s) used to link the net proceeds of any issue of Units to the Underlying Assets will be managed by the Management Company. The management of the Financing Asset will generally not involve the active buying and selling of securities on the basis of investment judgement and economic, financial and market analysis.


## Other investment policy
- Other Sub-funds may follow other investment policy different from a Synthetic Replication Policy, in such case, the Investment Policy will be fully described in the relevant Special Section.


## Use of financial derivative instruments
- The Sub-funds are authorised to use financial derivative instruments either for hedging or efficient portfolio management purposes or as part of their investment strategies as described in the relevant Special Sections. Unless stated otherwise in a Special Section, a Sub-fund which uses financial derivative instruments derivatives will do so for hedging and/or efficient portfolio management purposes only. Sub-funds using derivatives will do so within the limits specified in Section 4 of the General Section. Investors should refer to the risk factors in Sections 19.21 to 19.36 of the General Section for special risk considerations applicable to financial derivative instruments. The Sub-funds will only enter into OTC transactions with First Class Institutions specialised in those transactions.


## Use of EPM Techniques
The Sub-funds are authorised to employ EPM Techniques within the limits specified in Section 4 of the General Section. Investors should inter alia refer to the risk factors under Sections 19.37 to 19.39 of the General Section for special risk considerations applicable to EPM Techniques.

## Guarantee in respect of Protected Classes
- In respect of the Protected Classes as further described in the relevant Special Section of a Sub-fund, the Guarantor will guarantee or grant a protection, up to a certain level as further described in the Special Section. The Guarantee will be granted to the Sub-fund for such period as set out in the Special Section.
- The Guarantee may however be reduced by any amount outstanding or paid by the relevant Sub-fund or having an impact on the relevant financial derivative instrument, as may be determined by the Guarantor in accordance with the Management Company, including any direct or indirect financial liability, deriving of tax constraints or others, resulting from the creation of new obligations for the Sub-fund, or affecting the financial derivative instrument entered into by the Sub-fund, due to a change of the applicable laws and regulations effective upon the launch of the Sub-fund or with respect to any given Protected Class, due to any other event as further described in the Special Section relating to the Sub-fund to which such Protected Class relates. With respect to any given Protected Class, the Guarantee shall be limited to the number of outstanding Units of such Protected Class or Sub-fund itself limited to the maximum number of Units as further described in the Special Section relating to such Protected Classes.
- The Guarantee may be terminated by the Guarantor in its discretion in the following cases:
- amalgamation, split, transformation or liquidation of the relevant given Sub-fund or the Fund;
- change of the Depositary or of the Management Company, or modification in the control of the Management Company without the prior consent of the Guarantor;
- modification of the content of the General Section or the Special Section relating to the Protected Class, without the prior consent of the Guarantor;
- termination of the specific financial instruments entered into between the Sub-fund in respect of a Protected Class and the Guarantor; and
- with respect to any given Protected Class, any other case described in the Special Section relating to the Sub-fund to which such Protected Class relates.


## Investment Policy
- The Investment Policy of each Sub-fund is as set out in respect of that Sub-fund in the relevant Special Section.

In case of exceptional market conditions (e.g. including, but not limited to an interruption of trading of investment instruments or in the event that an index ceases to be quoted) the Management Company may temporarily (i) change the replication policy of a given Sub-fund or (ii) replace an investment strategy with an exposure to a substitute investment strategy or to money market instruments or (iii) maintain the exposure to the investment strategy as last known before the occurrence of the exceptional market conditions.

## Benchmarks policy of the Management Company
- The Management Company has established and maintains a robust written plan, available free of charge, setting out the actions to take in the event that a benchmark materially changes or ceases to be provided within the meaning of the Benchmarks Regulation.

For each of the Sub-funds, investors are invited to consult the relevant Special Sections to obtain the list of indices used as benchmarks within the meaning of the Benchmarks Regulation and the registration status of the administrators of such indices, in accordance with article 36 of the Benchmarks Regulation.

## Investment Restrictions
- The Fund and the Sub-funds are subject to the Investment Restrictions set forth below.
- The management of the assets of the Sub-funds will be undertaken within the following Investment Restrictions. A Sub-fund may be subject to additional Investment Restrictions set out in the relevant Special Section. In the case of any conflict, the provisions of the relevant Special Section will prevail.

Investment instruments
- The Fund's investments may consist solely of:
	- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in an EU Member State;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments dealt on another Regulated Market;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange or dealt in on another market in any country of Western or Eastern Europe, Asia, Oceania, the American continents or Africa;
	- new issues of Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that:
		- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on any stock exchange or other Regulated Market referred to in Section 3.18(a), (b) and 3.18(c) of the General Section;
		- such admission is secured within a year of issue;

	- units of UCITS and/or other UCIs within the meaning of article 1, paragraph (2), points a) andb) of the UCITS Directive, whether situated in an EU Member State or not, provided that:

- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
- the level of protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for share/unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
- the business of such other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
- no more than 10% of the net assets of the UCITS or other UCI whose acquisition is contemplated, can, according to their fund rules or constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;
- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the registered office of the credit institutionis situated in a non-EU Member State, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in EU law;
- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market referred to in Section 3.18(a), (b) and (c) of the General Section; and/or OTC Derivatives, provided that:
	- the underlying consists of instruments covered by this Section 3.18, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which a Sub-fund may invest according to its Investment Objectives as stated in the relevant Special Section;
	- the counterparties to OTC Derivative transactions are First Class Institutions; and
	- the OTC Derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund's initiative;

- Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that they are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of an EU Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-EU Member State or, in the case of a federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more EU Member States belong; or
- issued by an undertaking, any securities of which are listed on a stock exchange or dealt in on Regulated Markets referred to in Section 3.18(a), 3.18(b) or 3.18(c) of the General Section; or
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by EU law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by EU law; or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instruments are subject to investor protection rules equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR10 million and which(i) represents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 2013/34/EU, (ii) is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or (iii) is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- However, each Sub-fund may:
	- invest up to 10% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to under Section 3.18 of the General Section; and
	- hold liquid assets on an ancillary basis.


Risk diversification
- In accordance with the principle of risk diversification, the Fund is not permitted to invest more than 10% of the net assets of a Sub-fund in Transferable Securities or Money Market Instruments of one and the same issuer. The total value of the Transferable Securities and Money Market Instruments in each issuer in which more than 5% of the net assets are invested, must not exceed 40% of the value of the net assets of the respective Sub-fund. This limitation does not apply to deposits and OTC Derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.
- The Fund is not permitted to invest more than 20% of the net assets of a Sub-fund in deposits made with the same body.
- Notwithstanding the individual limits laid down in Sections 3.20 and 3.21 of the General Section, a Sub-fund may not combine:
	- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by,
	- deposits made with, and/or
	- exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with, a single body in excess of 20% of its net assets.

- The 10% limit set forth in Section 3.20 of the General Section can be raised to a maximum of 25% in case of certain bonds issued by credit institutions which have their registered office in an EU Member State and are subject by law, in that particular country, to specific public supervision designed to ensure the protection of bondholders. In particular the funds which originate from the issue of these bonds are to be invested, in accordance with the law, in assets which sufficiently cover the financial obligations resulting from the issue throughout the entire life of the bonds and which are allocated preferentially to the payment of principal and interest in the event of the issuer's failure. Furthermore, if investments by a Sub-fund in such bonds with one and the same issuer represent more than 5% of the net assets, the total value of these investments may not exceed 80% of the net assets of the corresponding Sub-fund.
- The 10% limit set forth in Section 3.20 of the General Section can be raised to a maximum of 35% for Transferable Securities and Money Market Instruments that are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, or by public international organisations of which one or more EU Member States are members.
- Transferable Securities and Money Market Instruments which fall under the special ruling given in Sections 3.23 and 3.24 of the General Section are not counted when calculating the 40% risk diversification ceiling mentioned in Section 3.20 of the General Section.
- The limits provided for in Sections 3.20 to 3.24 of the General Section may not be combined, and thus investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments with this body will under no circumstances exceed in total 35% of the net assets of a Sub-fund.
- Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in accordance with Directive 2013/34/EU or in accordance with recognised international accounting rules, are regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in Sections 3.20 to 3.28 of the General Section.
- A Sub-fund may invest, on a cumulative basis, up to 20% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments of the same group.

Exceptions which can be made
- Without prejudice to the limits laid down in Section 3.41 of the General Section, the limits laid down in Sections 3.20 to 3.28 of the General Section are raised to a maximum of 20% for investment in shares and/or bonds issued by the same body if, according to the relevant Special Section, the Investment Objective and Investment Policy of that Sub-fund is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the CSSF, on the following basis:
	- its composition is sufficiently diversified;
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
	- it is published in an appropriate manner.

- The above 20% limit may be raised to a maximum of 35%, but only in respect of a single body, where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in Regulated Markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant.
- 
## The Fund is authorised, in accordance with the principle of risk diversification, to invest up to 100% of the net assets of a Sub-fund in Transferable Securities and Money Market Instruments from various offerings that are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, Hong Kong or Singapore, by certain non-OECD Member States or by public international organisations in which one or more EU Member States are members. That Sub-fund must hold securities from at least six different issues, but securities from any one issue may not account for more than 30% of its net assets.

Investment in UCITS and/or other UCIs
- A Sub-fund may acquire the units of UCITS and/or other UCIs referred to in Section 3.18(e) of the General Section, provided that no more than 20% of its net assets are invested in units of a single UCITS or other UCI. If a UCITS or other UCI has multiple compartments (within the meaning of article 181 of the 2010 Act) and the assets of a compartment may only be used to satisfy the rights of the investors relating to that compartment and the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation of that compartment, each compartment is considered as a separate issuer for the purposes of applying the above limit.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not exceed, in aggregate, 30% of the net assets of the Sub-fund.
- When a Sub-fund has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the assets of the respective UCITS or other UCIs do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in Sections 3.20 to3.28 of the General Section.
- When a Sub-fund invests in the units of UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, (regarded as more than 10% of the voting rights or share capital), that management company or other company may (a) neither charge subscription, conversion or redemption fees on account of the Sub- fund's investment in the units of such UCITS and/or other UCIs (b) nor any management fees exceeding 0.25% of the proportion of the Sub-fund's net assets invested in the units of such UCITS and/or other UCIs.
- If a Sub-fund invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs that are not managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other companywith which the Management Company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding (regarded as more than 10% of the voting rights or share capital), the maximum level of the management fees that may be charged both to the Sub-fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest, will be disclosed in the relevant Special Section.
- In the annual report of the Fund it will be indicated for each Sub-fund the maximum proportion of management fees charged both to the Sub-fund and to the UCITS and/or other UCIs in which the Sub- fund invests.

Tolerances, UCITS and other UCIs with multiple compartments
- If, because of reasons beyond the control of the Fund or the exercising of subscription rights, the limits mentioned in this Section 3 of the General Section are exceeded, the Management Company must have as a priority objective in its sale transactions to reduce these positions within the prescribed limits, taking into account the best interests of the Unitholders.
- Provided that they continue to observe the principles of risk diversification, newly established Sub- funds may deviate from the limits mentioned under Sections 3.20 to 3.35 of the General Section for a period of six months following the date of their initial launch.
- If a UCITS and other UCIs is comprised of multiple compartments and the assets of a compartment may only be used to satisfy the rights of the investors relating to that compartment and the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation of that compartment, each compartment is considered as a separate issuer for the purposes of applying the limits set forth under Sections 3.20 to 3.28, 3.29, 3.31 and 3.32 to 3.37 of the General Section.

Investment prohibitions
- The Fund is prohibited from:
	- acquiring equities with voting rights that would enable the Fund to exert a significant influence on the management of the issuer in question;
	- acquiring more than:
		- 10% of the non-voting equities of one and the same issuer;
		- 10% of the debt securities issued by one and the same issuer;
		- 10% of the Money Market Instruments issued by one and the same issuer; or
		- 25% of the units of one and the same UCITS and/or other UCI.



The limits laid down in (ii), (iii) and (iv) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the Money Market Instruments, or the net amount of the securities in issue, cannot be calculated.
Transferable Securities and Money Market Instruments which, in accordance with article 48, paragraph 3 of the 2010 Act are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, Hong Kong or Singapore or which are issued by public international organisations of which one or more EU Member States are members are exempted from the above limits.
- selling Transferable Securities, Money Market Instruments and other Eligible Investments mentioned under sub-paragraphs (e), (g) and (h) of Section 3.18 of the General Section short;
- acquiring precious metals or related certificates;
- investing in real estate and purchasing or selling commodities or commodities contracts;
- borrowing on behalf of a particular Sub-fund, unless:
	- the borrowing is in the form of a back-to-back loan for the purchase of foreign currency;
	- the loan is only temporary and does not exceed 10% of the net assets of the Sub-fund in question;

- granting credits or acting as guarantor for third parties. This limitation does not refer to the purchase of Transferable Securities, Money Market Instruments and other Eligible Investments mentioned under sub-paragraphs (e), (g) and (h) of Section 3.18 of the General Section that are not fully paid up.

Investments between Sub-funds
- A Sub-fund (the Investing Sub-fund) may invest in one or more other Sub-funds. Any acquisition of Units of another Sub-fund (the Target Sub-fund) by the Investing Sub-fund is subject to the following conditions:
	- the Target Sub-fund may not invest in the Investing Sub-fund;
	- the Target Sub-fund may not invest more than 10% of its net assets in UCITS (including other Sub-funds) or other UCIs referred to in Section 3.18(e) of the General Section;
	- the voting rights attached to the Units of the Target Sub-fund are suspended during the investment by the Investing Sub-fund; and
	- the value of the Unit of the Target Sub-fund held by the Investing Sub-fund are not taken into account for the purpose of assessing the compliance with the EUR 1,250,000 minimum capital requirement.



## Sustainable investment policy
- Within BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT, the approach to sustainable investment consists of the implementation of Responsible business conduct standards and stewardship activities (as defined below) into the investment processes, and, when applicable, of other policies as described below. ESG stands for Environmental, Social and Governance; these are criteria commonly used to assess the level of sustainability of an investment.

BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT is committed to have a sustainable investment approach for its investments. Nonetheless, the extent and manner in which sustainable investment matters and risks are integrated through this sustainable investment approach varies according to the type of sub- fund, asset class, region and instrument used. Consequently, the implementation of the sustainable investment approach is applied individually across all portfolios.

### Minimum sustainable investment approach
- The minimum sustainable investment approach is incorporated in the investment process of the Financing Assets of each Sub-fund and includes the following elements:
- Responsible business conduct standards: As defined in the BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT’s Responsible Business Conduct policy (“RBC”). They include respecting: 1) norm-based screens, such as the UN Nations Global Compact principles and OECD Guidelines for Multinational Enterprises, and 2) BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT sector policies.
	- Norm-based screens: The United Nations Global Compact (www.unglobalcompact.org) defines 10 principles for businesses to uphold in the areas of human rights, labour standards, environmental stewardship and anti-corruption. Similarly, the OECD Guidelines for Multinational Enterprises sets out principles for the responsible business conduct of businesses. These two shared frameworks are recognized worldwide and applicable to all industry sectors. Companies that violate one or more of the principles are excluded from the Sub-funds’ investments, and those at risk of breaching them are closely monitored, and may also be excluded.
	- BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT has also defined a series of guidelines relating to investments in sensitive sectors, listed in the RBC. Companies from these sensitive sectors that do not comply with the minimum principles specified in these guidelines are excluded from the Sub-funds’ investments. The sectors concerned include, but are not limited to, palm oil, wood pulp, mining activities, nuclear, coal-fired power generation, tobacco, controversial weapons, unconventional oil and gas and asbestos.


As part of its financial security program, BNP Paribas has also established standards in anti-money laundering, compliance with economic or trade sanctions, anti-corruption and counter-terrorist financing, which govern and limit exposure to some territories.
Compliance publications of the BNPP Group are available at the following webpage: https://group.bnpparibas/en/publications
- Stewardship: It is designed to enhance the long-term value of shareholdings and the management of long-term risk for clients, as part of BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT’s commitment to act as an efficient and diligent steward of assets. Stewardship activities include the following categories of engagement:
- Company Engagement: the aim is to foster, through dialogue with companies, corporate governance best practices, social responsibility and environmental stewardship. A key component of company engagement is voting at annual general meetings. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT publishes detailed proxy-voting guidelines on a range of ESG issues.
- Public Policy Engagement: BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT aims to embed sustainability considerations more fully into the markets in which it invests and in the rules that guide and govern company behavior as per its Public Policy Stewardship Strategy.


### Specific sustainability guidelines or restrictions
- In addition to the above-mentioned minimum sustainable investment approach, some Sub-funds may also have more specific sustainability guidelines or restrictions as specified below and in the relevant Special Sections:
- ESG Integration: consists of integrating ESG Scores as defined below into the investment process of a Sub-fund and of modifying or tilting the fundamental assessment of a company or country and/or the portfolio allocation model.

ESG Score is a rating defined either via an internal proprietary framework and/or by external providers which involves the evaluation of the below three extra financial criteria:
- Environmental: such as energy efficiency, reduction of emissions of greenhouse gases, treatment of waste;
- Social: such as respect of human rights and workers’ rights, human resources management (workers’ health and safety, diversity);
- Governance: such as board of directors independence, managers’ remuneration, respect of minority shareholders rights.
- ESG Score Exclusion: exclusions based upon minimum ESG Score requirements.
- Specific ESG Exclusion criteria: exclusions based upon for instance, but not limited to, gender equality in company boards, controversial behaviors, controversial countries, poor energy strategy.
- Minimum ESG and Carbon Objectives: consists of aiming at a lower Carbon footprint and a better overall ESG Score compared to a reference universe or index
- SDG Investing: consists of selecting securities according to their contribution to the Sustainable Development Goals (SDG) adopted on 25 September 2015 by the United Nations General Assembly and especially designed to end poverty, protect the planet and reduce inequality.
- Thematic Investing: consists of being exposed to companies that provide products and services providing concrete solutions to specific environmental and/or social challenges, seeking to benefit from future growth anticipated in these areas while contributing capital to the transition towards a low-carbon, inclusive economy.
- According to SFDR, sub-funds may be classified as follows:
- Sub-funds promoting environmental or social characteristics (referred to as “Article 8”): These Sub-funds promote among other characteristics, environmental or social characteristics, or a combination of those characteristics, provided that the companies in which the investments are made follow good governance practices.
- Sub-funds having a sustainable investment as their objectives (referred to as “Article 9”): Sustainable investment is defined as an investment in an economic activity that contributes to an environmental objective, as measured, for example, by key resource efficiency indicators on the use of energy, renewable energy, raw materials, water and land, on the production of waste, and greenhouse gas emissions, or on its impact on biodiversity and the circular economy, or an investment in an economic activity that contributes to a social objective, in particular an investment that contributes to tackling inequality or that fosters social cohesion, social integration and labour relations, or an investment in human capital or economically or socially disadvantaged communities, provided that such investments do not significantly harm any of those objectives and that the investee companies follow good governance practices, in particular with respect to sound management structures, employee relations, remuneration of staff and tax compliance.
- Sub-funds not categorized under Article 8 or Article 9.
- The table below lists the Sub-funds that apply to the Underlying Assets specific sustainability guidelines or restrictions and which of them are taken into account in their management, while indicating their classification as per SFDR:

| Name of the Sub-fund | SFDR Category | Responsible business conduct standards* | ESG Score Exclusion | Specific ESG Exclusion criteria | ESG Integration | Minimum ESG and Carbon Objectives | SDG Investing | Thematic Investing |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Equity Global SDG Champions Protection 90% | Article 8 | ✓ | ✓ |  |  |  | ✓ |  |
| World Climate Navigator 90% Protected | Article 8 | ✓ | ✓ |  |  |  |  | ✓ |

* As defined in 3.44 and also applicable to the Underlying Assets
Sub-funds not listed in the above table are neither categorized Article 8 nor Article 9.

### Type of allocation strategies
- In the framework of the aforementioned sustainable investment approach, a Sub-fund Special Section may refer as well to, or be implemented through, the following allocation strategies:
- Best-in-class: Type of ESG selection consisting of giving priority to the best rated companies from an extra-financial angle within their sector of activity, without favouring nor excluding a given sector compared to a reference universe or index.
- Best-in-universe: Type of ESG selection consisting of giving priority to the best rated companies from an extra-financial angle regardless of their sector of activity, while assuming sectorial biases since sectors which are generally considered more virtuous will be more represented.
- Best-effort: Type of ESG selection consisting of giving priority to companies showing an improvement or good prospects in their ESG practices and performance over time.
- Selectivity: minimum 20% reduction of the investment universe.
- Extra-financial indicator improvement: The average of an extra-financial indicator calculated at the level of the portfolio must be greater than that of the investable universe calculated after elimination of at least 20% of the worst values on this indicator.


### Methodological limitations
- Applying an extra-financial strategy may comprise methodological limitations such as the Risk related to the ESG and the Risk related to a systematic allocation incorporating extra-financial criteria as defined in the Section 21 of the General Section.
- For specific additional methodological limitations if applicable, investors must refer to the relevant Special Section(s).
- More information and documents on BNP Paribas Asset Management approach to sustainable investment may be found on the website at the following address: https://www.bnpparibas-am.com/en/sustainability/
-

Translation (ENFR, 2022-01-01):
# OBJECTIF, POLITIQUE ET RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT
## Objectif d’Investissement
- La Société de Gestion établit la Politique d’Investissement et l’Objectif d’Investissement spécifiques de chaque Compartiment, qui sont décrits plus en détail à la Section Spéciale concernée du présent Prospectus. Certains Compartiments peuvent utiliser une Politique de réplication synthétique comme décrit ci-dessous. Les Objectifs d’investissement des Compartiments seront mis en œuvre dans le respect des limites et restrictions prévues dans les Restrictions d’Investissement ci-dessous. Chaque Compartiment respectera la stratégie d’investissement générale décrite ci-dessous, qui, en l’absence de circonstances imprévues ou d’autres événements, ne peut pas changer.
- L’Objectif d’Investissement de chaque Compartiment est tel qu’il est prévu à l’égard de ce Compartiment dans la Section Spéciale concernée.
- Il ne peut y avoir aucune garantie que l’Objectif d’Investissement d’un Compartiment sera atteint.


## Compartiments utilisant une Politique de réplication synthétique
- L’Objectif d’Investissement des Compartiments utilisant une politique de réplication synthétique (une Politique de réplication synthétique) est de dégager pour les investisseurs un rendement (soit à la (aux) date(s) de paiement et/ou à la Date d’échéance, comme prévu à la Section Spéciale concernée, soit quotidiennement) lié à un ou plusieurs actifs sous-jacents (les Actifs sous- jacents). Toutefois, ces Compartiments n’investiront généralement pas directement (et/ou intégralement) dans les Actifs sous-jacents. Au lieu de cela, l’exposition aux performances des Actifs sous-jacents sera réalisée par le biais de la conclusion d’instruments dérivés de gré à gré, négociés dans des conditions de pleine concurrence avec une ou plusieurs contreparties de swap. Le rendement que les Porteurs de Parts recevront dépendra des performances des Actifs sous- jacents. Les Compartiments pourront également à tout moment (i) investir tout ou partie du produit net de toute émission de Parts dans l’Actif de financement conformément aux Restrictions d’Investissement et échangeront tout ou partie de la performance et/ou des revenus de cet Actif de financement pour obtenir une exposition aux Actifs sous-jacents ou (ii) conclure des Instruments dérivés de gré à gré avec un échange initial complet ou partiel du produit net de toute émission de Parts.
- Les Compartiments pourront également investir tout ou partie du produit net de l’émission de Parts en Valeurs Mobilières ou en Instruments du marché monétaire émis par (a) des établissements financiers ou des sociétés, (b) des États souverains qui sont des États membres de l’OCDE et/ou des organisations/entités supranationales, (c) des véhicules ad hoc assortis d’une note de crédit (ou investis dans des obligations assorties d’une note de crédit) et/ou potentiellement dans certains dépôts de trésorerie auprès d’établissements financiers, assortis dans chaque cas de notes de crédit de la catégorie investissement de la part d’une agence de notation reconnue ou des notes de crédit à long terme équivalentes au moment de l’investissement, le tout conformément aux Restrictions d’Investissement. Le Compartiment échangera par la conclusion d’Instruments dérivés de gré à gré les performances et/ou les revenus de ces Valeurs Mobilières ou Instruments du marché monétaire contre un paiement lié aux Actifs sous-jacents. Ces Valeurs Mobilières ou Instruments du marché monétaire ou autres actifs éligibles (tels que des dépôts) constituent l’Actif de financement.
- Les Compartiments peuvent également conclure des Techniques de GPE conformément aux restrictions prévues à la Section 4 de la Section Générale.
- Le rendement que les Porteurs de Parts recevront dépendra de la performance de l’Actif de financement, des performances des Actifs sous-jacents et des performances des techniques utilisées pour lier l’Actif de financement aux Actifs sous-jacents. Les Actifs sous-jacents seront basés sur une stratégie passive (habituellement un indice financier ou une stratégie basée sur des règles) ou une stratégie active selon laquelle le panier réel ou notionnel composant les Actifs sous-jacents est géré activement conformément aux Restrictions d’Investissement.
- Il ne peut y avoir aucune garantie que l’Objectif d’Investissement d’un Compartiment utilisant une réplication synthétique sera effectivement atteint. L’Actif de financement et toutes les techniques utilisées pour lier l’Actif de financement aux Actifs sous-jacents ou à l’ (aux) instrument(s) financier(s) dérivé(s) utilisés pour lier le produit net de toute émission de Parts aux Actifs sous-jacents seront gérés par la Société de Gestion. La gestion de l’Actif de financement ne comportera généralement pas l’achat et la vente actifs de titres effectués sur la foi du jugement en matière d’investissement et d’une analyse économique, financière et de marché.


## Autre politique d’investissement
- D’autres Compartiments peuvent suivre d’autres politiques d’investissement qui sont différentes d’une Politique de réplication synthétique ; dans ce cas, la Politique d’Investissement sera décrite en détail à la Section Spéciale concernée.


## Utilisation d’instruments financiers dérivés
- Les Compartiments sont autorisés à utiliser des instruments financiers dérivés à des fins de couverture ou de gestion efficace de portefeuille ou dans le cadre de leurs stratégies d’investissement, comme décrit aux Sections spéciales concernées. Sauf indication contraire dans une Section Spéciale, un Compartiment qui utilise des instruments financiers dérivés le fera uniquement à des fins de couverture et/ou de gestion efficace de portefeuille. Les compartiments qui utilisent des instruments dérivés le feront dans les limites prévues à la Section 4 de la Section Générale. Les investisseurs sont invités à se reporter aux facteurs de risque des sections 19.21 à19.36 de la Section Générale pour connaître les considérations de risques particuliers applicables aux instruments financiers dérivés. Les Compartiments ne concluront des opérations de gré à gré qu’avec des Établissements financiers de premier ordre spécialisés dans ces opérations.


## Utilisation des techniques de GPE
Les Compartiments sont autorisés à utiliser des Techniques de GPE dans les limites prévues à la Section 4 de la Section Générale. Les investisseurs sont invités à se reporter, entre autres, aux facteurs de risque décrits aux sections 19.37 à 19.39 de la Section Générale pour connaître les considérations de risques particuliers applicables aux Techniques de GPE.

## Garantie à l’égard des Classes protégées
- En ce qui concerne les Classes protégées telles que décrites plus en détail dans la Section Spéciale d’un Compartiment, le Garant garantit ou accorde une protection, jusqu’à un certain niveau comme décrit plus en détail à la Section Spéciale. La Garantie sera accordée au Compartiment pour la période prévue à la Section Spéciale.
- La Garantie peut toutefois être réduite de tout montant en souffrance ou payé par le Compartiment concerné ou ayant un impact sur l’instrument financier dérivé concerné, comme cela peut être déterminé par le Garant en accord avec la Société de Gestion, y compris tout passif financier direct ou indirect, découlant des contraintes fiscales ou autres, résultant de la création de nouvelles obligations pour le Compartiment, ou affectant l’instrument financier dérivé conclu par le Compartiment, en raison d’une modification des lois et réglementations applicables en vigueur lors du lancement du Compartiment ou à l’égard d’une Classe Protégée donnée, en raison de tout autre événement comme décrit plus en détail à la Section Spéciale relative au Compartiment auquel cette Classe Protégée se rapporte. En ce qui concerne toute Classe Protégée donnée, la Garantie sera limitée au nombre de Parts en circulation de cette Classe Protégée ou de ce Compartiment lui-même limité au nombre maximum de Parts, comme décrit plus en détail à la Section Spéciale relative à ces Classes protégées.
- La Garantie peut être résiliée par le Garant à son choix dans les cas suivants :
- fusion, scission, transformation ou liquidation du Compartiment ou du Fonds concerné ;
- changement de Dépositaire ou de Société de Gestion, ou modification du contrôle de la Société de Gestion sans le consentement préalable du Garant ;
- modification du contenu de la Section Générale ou de la Section Spéciale relative à la Classe Protégée, sans le consentement préalable du Garant ;
- résiliation des instruments financiers spécifiques conclus entre le Compartiment à l’égard d’une Classe Protégée et le Garant ; et
- en ce qui concerne toute Classe Protégée donnée, tout autre cas décrit à la Section Spéciale relative au Compartiment auquel cette Classe Protégée se rapporte.


## Politique d’Investissement
- La Politique d’Investissement de chaque Compartiment est telle qu’elle est prévue à l’égard de ce Compartiment à la Section Spéciale concernée.

En cas de conditions de marché exceptionnelles (p. ex. y compris, mais sans s’y limiter, l’interruption des négociations d’instruments d’investissement ou dans le cas où un indice cesse d’être coté), la Société de Gestion peut temporairement (i) modifier la politique de réplication d’un Compartiment donné ou (ii) remplacer une stratégie d’investissement par une exposition à une stratégie d’investissement de remplacement ou à des instruments du marché monétaire ou
(iii) conserver l’exposition à la stratégie d’investissement telle qu’elle était établie avant la survenance des conditions de marché exceptionnelles.

## Politique de la Société de Gestion en matière d’indices de référence
- La Société de Gestion a établi et maintient un plan écrit robuste, disponible gratuitement, prévoyant les mesures à prendre dans le cas où un indice de référence changerait de façon importante ou cesserait d’être fourni au sens du Règlement Benchmark.

Pour chacun des Compartiments, les investisseurs sont invités à consulter les Sections spéciales correspondantes pour obtenir la liste des indices utilisés comme indices de référence au sens du Règlement Benchmark et le statut d’enregistrement des administrateurs de ces indices, conformément à l’article 36 du Règlement Benchmark.

## Restrictions d’Investissement
- Le Fonds et les Compartiments sont soumis aux Restrictions d’Investissement prévues ci- dessous.
- La gestion des actifs des Compartiments sera effectuée sous réserve des Restrictions d’Investissement suivantes. Un Compartiment peut être soumis à des restrictions d’investissement supplémentaires prévues à la Section Spéciale concernée. En cas de contradiction, les dispositions de la Section Spéciale concernée feront foi.

Instruments d’investissement
- Les investissements du Fonds peuvent être constitués uniquement de :
	- Valeurs Mobilières et d’Instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une Bourse d’un État membre de l’UE ;
	- Valeurs Mobilières et d’Instruments du marché monétaire négociés sur un autre Marché Réglementé ;
	- Valeurs Mobilières et d’Instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une Bourse ou négociés sur un autre marché dans tout pays d’Europe de l’Ouest ou de l’Est, d’Asie, d’Océanie, des continents américains ou d’Afrique ;
	- nouvelles émissions de Valeurs Mobilières et d’Instruments du marché monétaire, à condition que :
		- leurs conditions d’émission comprennent un engagement de demander l’admission à la cote officielle d’une Bourse ou d’un autre Marché Réglementé mentionnés à la Section 3.18(a), (b) et 3.18(c) de la Section Générale ;
		- cette admission soit obtenue dans un délai d’un an à compter de l’émission ;

	- parts d’OPCVM et/ou autres OPC au sens de l’article 1, paragraphe (2), points a) et b) de la Directive OPCVM, qu’ils soient ou non situés dans un État membre de l’UE, à condition que :

- ces autres OPC soient agréés en vertu des lois qui prévoient qu’ils font l’objet d’une surveillance considérée par la CSSF comme équivalente à celle prévue par le droit de l’UE et que la coopération entre les autorités soit suffisamment assurée ;
- le niveau de la protection des détenteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les porteurs d’actions/de parts d’un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la séparation des actifs, aux emprunts, auxprêts, aux ventes à découvert de Valeurs Mobilières et d’Instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la Directive OPCVM ;
- l’activité de ces autres OPC fasse l’objet de rapports semestriels et annuels afin de permettre une évaluation de l’actif et du passif, des revenus et des opérations au cours de la période comptable ; et que
- un pourcentage ne dépassant pas 10 % de l’actif net des OPCVM ou autres OPC dont l’acquisition est envisagée puisse, conformément à leur règlement de gestion ou à leurs actes constitutifs, être investi au total dans des parts d’autres OPCVM ou autres OPC ;
- dépôts auprès d’établissements de crédit qui sont remboursables sur demande ou sont assortis du droit d’être retirés et ayant une échéance de 12 mois maximum, à condition que l’établissement de crédit ait son siège social dans un État membre de l’UE ou que, si le siège social de l’établissement de crédit est situé dans un État non membre de l’UE, il soit soumis à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par le droit de l’UE ;
- instruments financiers dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, qui sont négociés sur un Marché Réglementé mentionné à la Section 3.18(a), (b) et (c) de la Section Générale ; et/ou d’Instruments dérivés de gré à gré, à condition que :
	- le sous-jacent soit composé d’instruments visés par la présente Section 3.18, d’indices financiers, de taux d’intérêt, de taux de change ou de devises, dans lesquels un Compartiment peut investir selon ses objectifs d’investissement, comme prévu à la Section Spéciale concernée ;
	- les contreparties aux opérations sur Instruments dérivés de gré à gré soient des Établissements de premier ordre ; et que
	- les Instruments dérivés de gré à gré fassent l’objet d’une évaluation quotidienne fiable et puissent, à tout moment, être vendus, liquidés ou dénoués par une opération symétrique, à leur juste valeur, à l’initiative du Fonds ;

- Instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un Marché Réglementé si l’émission ou l’émetteur de ces instruments est lui-même réglementé aux fins de la protection des investisseurs et de l’épargne, et à condition qu’ils soient :
- émis ou garantis par une autorité centrale, régionale ou locale ou par une banque centrale d’un État membre, par la Banque centrale européenne, par l’UE ou par la Banque européenne d’investissement, par un État non membre de l’UE ou, dans le cas d’un État fédéral, par un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs États membres de l’UE ; ou
- émis par un organisme dont les titres sont cotés en Bourse ou négociés sur des Marchés réglementés visés à la Section 3.18(a), 3.18(b) ou 3.18(c) de la Section Générale ; ou
- émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit de l’UE, ou par un établissement qui est soumis et se conforme à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme au moins aussi rigoureuses que celles prévues par le droit de l’UE ; ou
- émis par d’autres organismes appartenant aux catégories approuvées par la CSSF à condition que ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs équivalentes à celles prévues aux points (i), (ii) ou (iii) ci-dessus, et à condition que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent au moins à 10 millions d’euros et qui (i) présente et publie ses comptes annuels conformément à la Directive 2013/34/UE, (ii) est une entité qui, au sein d’un groupe de sociétés qui comprend une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou (iii) est une entité qui se consacre au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire.
- Toutefois, chaque Compartiment peut :
	- investir jusqu’à 10 % de son actif en Valeurs Mobilières et Instruments du marché monétaire autres que ceux visés à la Section 3.18 de la Section Générale ; et
	- détenir des actifs liquides à titre accessoire.


Diversification des risques
- Conformément au principe de diversification des risques, le Fonds n’est pas autorisé à investir plus de 10 % de l’actif net d’un Compartiment dans des Valeurs Mobilières ou des Instruments du marché monétaire d’un même émetteur. La valeur totale des Valeurs Mobilières et des Instruments du marché monétaire de chaque émetteur dans lesquels plus de 5 % de l’actif net est investi ne doit pas dépasser 40 % de la valeur nette d’inventaire du Compartiment concerné. Cette limite ne s’applique pas aux dépôts et aux opérations sur instruments dérivés de gré à gré effectués auprès d’établissements financiers soumis à une surveillance prudentielle.
- Le Fonds n’est pas autorisé à investir plus de 20 % de l’actif net d’un Compartiment dans des dépôts effectués auprès d’un même organisme.
- Nonobstant les limites individuelles prévues aux Sections 3.20 et 3.21 de la Section Générale, un Compartiment ne peut combiner :
	- des investissements dans des Valeurs Mobilières ou des Instruments du marché monétaire émis par,
	- des dépôts effectués auprès d’, et/ou
	- des expositions résultant d’opérations sur instruments dérivés de gré à gré conclus avec un seul et même organisme en sus de 20 % de son actif net.

- La limite de 10 % prévue à la Section 3.20 de la Section Générale peut être portée à un maximum de 25 % dans le cas de certaines obligations émises par des établissements de crédit dont le siège social est situé dans un État membre de l’UE et qui sont légalement soumis, dans ce pays particulier, à une surveillance publique spécifique destinée à assurer la protection des porteursd’obligations. En particulier, les fonds provenant de l’émission de ces obligations doivent être investis, conformément au droit, dans des actifs qui couvrent suffisamment les obligations financières résultant de l’émission sur la durée de vie entière des obligations et qui sont affectés de manière préférentielle au paiement du principal et des intérêts en cas de défaillance de l’émetteur. En outre, si les investissements d’un Compartiment dans ces obligations auprès d’un même émetteur représentent plus de 5 % de l’actif net, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80 % de l’actif net du Compartiment concerné.
- La limite de 10 % prévue à la Section 3.20 de la Section Générale peut être portée à un maximum de 35 % pour les Valeurs Mobilières et les Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre de l’UE ou ses autorités locales, par un autre État membre de l’OCDE, ou par des organisations internationales publiques dont un ou plusieurs États membres de l’UE sont membres.
- Les Valeurs Mobilières et les Instruments du Marché Monétaire qui relèvent de la règle particulière prévue aux Sections 3.23 et 3.24 de la Section Générale ne sont pas pris en compte dans le calcul du plafond de diversification du risque de 40 % mentionné à la Section 3.20 de la Section Générale.
- Les limites prévues aux Sections 3.20 à 3.24 de la Section Générale ne peuvent être combinées et, donc, les investissements dans des Valeurs Mobilières ou des Instruments du marché monétaire émis par le même organisme ou dans des dépôts ou dans des instruments dérivés auprès de ce même organisme ne peuvent en aucun cas pas dépasser au total 35 % de l’actif net d’un Compartiment.
- Les sociétés comprises dans le même groupe aux fins des comptes consolidés, comme définies dans la Directive 2013/34/UE ou conformément aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées comme un organisme unique aux fins du calcul des limites contenues dans les Sections 3.20 à 3.28 de la Section Générale.
- Un Compartiment peut investir, de façon cumulée, jusqu’à 20 % de son actif net dans des Valeurs Mobilières et des Instruments du marché monétaire d’un même groupe.

Exceptions possibles
- Sans préjudice des limites prévues à la Section 3.41 de la Section Générale, les limites prévues aux Sections 3.20 à 3.28 de la Section Générale sont portées à 20 % maximum pour les investissements en actions et/ou en obligations émises par un même organisme, selon la Section Spéciale concernée, l’Objectif d’Investissement et la Politique d’Investissement de ce Compartiment ont pour objet de répliquer la composition d’un indice particulier d’actions ou de titres de créance qui est reconnu par la CSSF, selon les critères suivants :
	- sa composition est suffisamment diversifiée ;
	- l’indice constitue un indice de référence adéquat du marché auquel il se réfère ;
	- il fait l’objet d’une publication appropriée.

- La limite de 20 % ci-dessus peut être portée à 35 % au maximum, mais uniquement à l’égard d’un organisme unique, dans le cas où cela s’avère justifié par des conditions de marchéexceptionnelles, en particulier sur les Marchés réglementés où certaines Valeurs Mobilières ou certains Instruments du Marché Monétaire sont très dominants.
- 
## Le Fonds est autorisé, conformément au principe de diversification des risques, à investir jusqu’à 100 % de l’actif net d’un Compartiment dans des Valeurs Mobilières et des Instruments du marché monétaire provenant de diverses offres émises ou garanties par un État membre de l’UE ou ses autorités locales, par un autre État membre de l’OCDE, Hong Kong ou Singapour, par certains États non membres de l’OCDE ou par des organisations internationales publiques dont un ou plusieurs États membres de l’UE sont membres. Ce Compartiment doit détenir des titres provenant d’au moins six émissions différentes, mais les titres provenant d’une seule émission ne doivent pas représenter plus de 30 % de son actif.

Investissement dans des OPCVM et/ou autres OPC
- Un compartiment peut acquérir des parts d’OPCVM ou autres OPC visés à la Section 3.18(e) de la Section Générale, à condition de ne pas investir plus de 20 % de son actif net dans les parts d’un même OPCVM ou autre OPC. Si un OPCVM ou autre OPC possède plusieurs compartiments (au sens de l’article 181 de la Loi de 2010) et que les actifs d’un compartiment ne peuvent être utilisés que pour satisfaire aux droits des investisseurs relatifs à ce compartiment et les droits des créanciers dont les créances sont nées dans le cadre de l’établissement, de l’exploitation et de la liquidation de ce compartiment, chaque compartiment est considéré comme un émetteur distinct aux fins de l’application de la limite ci-dessus.
- Les investissements dans des parts d’OPC autres que les OPCVM ne peuvent dépasser, au total, 30 % de l’actif net du Compartiment.
- Lorsqu’un compartiment a acquis des parts d’OPCVM ou autres OPC, il n’est pas besoin de combiner les actifs de ces OPCVM ou autres OPC aux fins des limites prévues aux Sections 3.20 à 3.28 de la Section Générale.
- Lorsqu’un Compartiment investit dans les parts d’OPCVM et/ou autres OPC gérés, directement ou par délégation, par la même société de gestion ou par toute autre société avec laquelle la société de gestion est liée par une gestion ou un contrôle communs, ou par une participation directe ou indirecte importante (considérée comme supérieure à 10 % des droits de vote ou du capital social), cette société de gestion ou autre société ne peut facturer (a) ni des commissions de souscription, de conversion ou de rachat pour l’investissement du Compartiment dans les parts de ces OPCVM et/ou autres OPC (b) ni des commissions de gestion supérieures à 0,25 % de la proportion de l’actif net du Compartiment investi dans les parts de ces OPCVM et/ou autres OPC.
- Si un Compartiment investit une part importante de ses actifs dans d’autres OPCVM et/ou autres OPC qui ne sont pas gérés, directement ou par délégation, par la même société de gestion ou par toute autre société avec laquelle la Société de Gestion est liée par une gestion ou un contrôle communs, ou par une participation directe ou indirecte importante (considérée comme supérieure à 10 % des droits de vote ou du capital social), le niveau maximum de la commission de gestion qui peut être facturée tant au Compartiment lui-même qu’aux autres OPCVM et/ou autres OPC dans lesquels il entend investir, seront divulguées dans la Section Spéciale concernée.
- Dans le rapport annuel du Fonds, il sera indiqué pour chaque Compartiment la proportion maximum des commissions de gestion facturées à la fois au Compartiment et aux OPCVM et/ou autres OPC dans lesquels le Compartiment investit.

Tolérances, OPCVM et autres OPC à compartiments multiples
- Si, pour des raisons indépendantes de la volonté du Fonds ou de l’exercice de droits de souscription, les limites mentionnées dans la présente Section 3 de la Section Générale sont dépassées, la Société de Gestion doit avoir pour objectif prioritaire dans ses opérations de vente de réduire ces positions dans les limites prescrites, en tenant compte du meilleur intérêt des Porteurs de Parts.
- À condition qu’ils continuent à respecter les principes de diversification des risques, les Compartiments nouvellement établis peuvent s’écarter des limites mentionnées aux Sections 3.20 à 3.35 de la Section Générale pendant une période de six mois suivant la date de leur lancement initial.
- Si un OPCVM et d’autres OPC sont constitués de multiples compartiments et que l’actif d’un compartiment ne peut être utilisé que pour satisfaire aux droits des investisseurs relatifs à ce compartiment et aux droits des créanciers dont les créances résultent de l’établissement, de l’exploitation et de la liquidation de ce compartiment, chaque compartiment est considéré comme un émetteur distinct aux fins de l’application des limites prévues aux Sections 3.20 à 3.28, 3.29,3.31 et 3.32 à 3.37 de la Section Générale.

Interdictions d’investissement
- Le Fonds n’est pas autorisé à :
	- acquérir des actions assorties de droits de vote qui permettraient au Fonds d’exercer une influence importante sur la gestion de l’émetteur en question ;
	- acquérir plus de :
		- 10 % des actions sans droit de vote d’un même émetteur ;
		- 10 % des titres de créance émis par un même émetteur ;
		- 10 % des Instruments du marché monétaire émis par un même émetteur ; ou
		- 25 % des parts d’un même OPCVM et/ou autre OPC.



Les limites prévues aux sous-paragraphes (ii), (iii) et (iv) peuvent ne pas être respectées au moment de l’acquisition si, à ce moment-là, le montant brut des titres de créance ou des Instruments du marché monétaire, ou le montant net des titres émis, ne peut pas être calculé.
Les Valeurs Mobilières et Instruments du marché monétaire qui, conformément à l’article 48, paragraphe 3 de la Loi de 2010, sont émis ou garantis par un État membre de l’UE ou ses autorités locales, par un autre État membre de l’OCDE, Hong Kong ou Singapour ou qui sont émis par des organisations internationales publiques dont un ou plusieurs États membres de l’UE sont membres sont exemptés des limites ci-dessus.
- Vendre des Valeurs Mobilières, des Instruments du marché monétaire et autres Investissements Éligibles mentionnés aux sous-paragraphes (e) (g) et (h) de la Section 3.18 de la Section Générale courte ;
- acquérir des métaux précieux ou des certificats connexes ;
- investir dans l’immobilier et à acheter ou vendre des matières premières ou des contrats sur matières premières ;
- emprunter pour le compte d’un Compartiment particulier, à moins que :
	- L’emprunt soit sous la forme d’un prêt croisé en devises pour l’achat de devises étrangères ;
	- le prêt ne soit que temporaire et ne dépasse pas 10 % de l’actif net du Compartiment en question ;

- accorder des crédits ou à se porter garant pour des tiers. Cette limitation ne fait pas référence à l’achat de Valeurs Mobilières, d’Instruments du Marché Monétaire et autres Investissements Éligibles mentionnés aux sous-paragraphes (e) (g) et (h) de la Section 3.18 de la Section Générale qui ne sont pas entièrement libérés.

Investissements entre compartiments
- Un Compartiment (le Compartiment d’Investissement) peut investir dans un ou plusieurs autres Compartiments. Toute acquisition de Parts d’un autre Compartiment (le Compartiment Cible) par le Compartiment d’Investissement est soumise aux conditions suivantes :
	- Le Compartiment Cible ne peut investir dans le Compartiment d’Investissement ;
	- le Compartiment Cible ne peut investir plus de 10 % de son actif net dans des OPCVM (y compris d’autres Compartiments) ou autres OPC visés à la Section 3.18(e) de la Section Générale ;
	- les droits de vote attachés aux Parts du Compartiment Cible sont suspendus pendant l’investissement par le Compartiment d’Investissement ; et
	- la valeur de la Part du Compartiment Cible détenue par le Compartiment acheteur n’est pas prise en compte aux fins de l’évaluation du respect de l’exigence de capital minimum de 1 250 000 EUR.



## Politique d’investissement durable
- L’approche de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT en matière d’investissement durable consiste à mettre en œuvre des normes de conduite responsable des entreprises et des activités de« stewardship » (engagement et dialogue, telles que définies ci-dessous) dans les processus d’investissement, et, le cas échéant, d’autres politiques telles que décrites ci-dessous.

L’acronyme ESG désigne les critères « Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance », qui sont les critères communément utilisés pour contrôler le niveau de durabilité d’un investissement. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT s’est engagée à adopter une approche durable pour ses investissements. Cela étant, la manière et le degré d’intégration des enjeux et des risques liés à l’investissement durable par le biais de cette approche de l’investissement durable varient en fonction du type de compartiment, de la classe d’actifs, de la région et de l’instrument utilisé. Par conséquent, cette approche de l’investissement durable est mise en œuvre au cas par cas dans tous les portefeuilles.

### Cadre de mise en œuvre minimal de l’approche d’investissement durable
- Le cadre de mise en œuvre minimal de l’approche d’investissement durable est intégré dans le processus d’investissement dans les Actifs de financement de chaque Compartiment et comprend les éléments suivants :
- Normes de conduite responsable des entreprises: telles que définies dans la Politique de conduite responsable des entreprises (« CRE ») de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT. Il s’agit notamment de respecter : 1) des filtres basés sur des normes, telles que les principes du Pacte mondial des Nations Unies et les Principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales et 2) les politiques sectorielles de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT.
	- Filtres basés sur des normes : le Pacte mondial des Nations Unies (www.unglobalcompact.org) définit 10 principes que les entreprises doivent respecter dans les domaines des droits de l’Homme, des normes du travail, de l’environnement et de la lutte contre la corruption. De même, les Principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales définissent des principes de conduite responsable pour les entreprises. Ces deux cadres communs sont reconnus dans le monde entier et applicables à tous les secteurs de l’industrie. Les sociétés qui enfreignent un ou plusieurs de ces principes sont exclues des investissements des Compartiments, et celles pour lesquelles un risque de non-conformité existe sont étroitement surveillées, voire exclues elles aussi, le cas échéant.
	- BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT a également édicté une série de directives concernant les investissements dans les secteurs sensibles, qui est reprise dans la CRE. Les sociétés de ces secteurs qui ne respectent pas les principes minimaux décrits dans ces directives sont exclues des investissements des Compartiments. Les secteurs concernés comprennent, sans s’y limiter, l’huile de palme, la pâte à papier, les activités minières, le nucléaire, la production d’énergie au charbon, le tabac, les armes controversées, le pétrole et le gaz non conventionnels et l’amiante.


Dans le cadre de son dispositif de sécurité financière, BNP Paribas a également établi des normes en matière de respect des sanctions économiques ou commerciales
et de lutte contre le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme et la corruption, qui régissent et limitent l’exposition à certains territoires.
Les publications du groupe BNPP relatives à la conformité sont disponibles sur la page suivante : https://group.bnpparibas/publications.
- Stewardship (Engagement et dialogue): il est conçu pour améliorer la valeur à long terme des participations et la gestion du risque à long terme pour les clients, dans le cadre de l’engagement de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT d’agir comme un gestionnaire d’actifs efficace et diligent. Les activités de « stewardship » comprennent les catégories d’engagement suivantes :
- Engagement de la société : l’objectif est de favoriser, par le dialogue avec les sociétés, les meilleures pratiques en matière de gouvernance d’entreprise, la responsabilité sociale et la gestion environnementale. Un élément clé de l’engagement de la société est le vote lors des assemblées générales annuelles. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT publie des directives détaillées de vote par procuration sur une série de questions ESG.
- Engagement en matière de politiques publiques : BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT vise à intégrer de manière plus complète les considérations de durabilité sur les marchés sur lesquels elle investit et dans les règles qui déterminent et régissent le comportement de la société conformément à sa Stratégie d’engagement en matière de politiques publiques.


### Directives ou restrictions particulières en matière de durabilité
- Outre le cadre de mise en œuvre minimal de l’approche d’investissement durable mentionné ci- dessus, certains Compartiments sont susceptibles d’être soumis à des directives ou à des restrictions plus spécifiques en matière de durabilité, comme indiqué ci-dessous et dans les Sections Spéciales concernées :
- Intégration des critères ESG : consiste à intégrer les Scores ESG définis ci-dessous au processus d’investissement d’un Compartiment et à modifier ou à infléchir l’évaluation fondamentale d’une entreprise ou d’un pays et/ou le modèle d’allocation du portefeuille.

Le Score ESG est une notation définie via un cadre interne exclusif et/ou par des prestataires externes. Il comprend l’évaluation des trois critères extra-financiers suivants :
- environnemental : regroupe notamment l’efficacité énergétique, la réduction des gaz à effet de serre et le traitement des déchets ;
- social : concerne notamment le respect des droits de l’Homme et des travailleurs, la gestion des ressources humaines (santé et sécurité des travailleurs, diversité) ;
- gouvernance : se rapporte notamment à l’indépendance du conseil d’administration, à la rémunération des dirigeants, au respect des droits des actionnaires minoritaires.
- Exclusion par le Score ESG: exclusions fondées sur des exigences minimales de Score ESG.
- Critères d’exclusion ESG spécifiques : exclusions fondées par exemple sur le manque d’égalité hommes-femmes dans les conseils d’administration, les pratiques controversées, les pays controversés, les lacunes en matière de stratégie énergétique, etc.
- Objectifs ESG et carbone minimum : consiste à viser une Empreinte carbone plus faible et un meilleur Score ESG global par rapport à un univers ou à un indice de référence.
- Investissement ODD: consiste à sélectionner des titres en fonction de leur contribution aux objectifs de développement durable (ODD) adoptés le 25 septembre 2015 par l’Assemblée générale des Nations Unies et spécialement conçus pour mettre fin à la pauvreté, protéger la planète et réduire les inégalités.
- Investissement thématique : consiste à s’exposer à des sociétés qui fournissent des produits et des services apportant des solutions concrètes à des défis environnementaux et/ou sociaux spécifiques, et qui cherchent à profiter de la croissance future prévue dans ces domaines, tout en apportant des capitaux pour la transition vers une économie inclusive à faible émission de carbone.
- Aux termes du SFDR, les compartiments sont classés selon 3 catégories :
- Les Compartiments qui favorisent des caractéristiques environnementales ou sociales (dits« Article 8 ») : ces Compartiments mettent en avant, entre autres caractéristiques, des caractéristiques environnementales ou sociales, ou une combinaison de ces caractéristiques, à condition que les sociétés dans lesquelles les investissements sont réalisés suivent de bonnes pratiques de gouvernance.
- Les Compartiments qui ont un objectif d’investissement durable (dits « Article 9 ») : l’investissement durable est un investissement dans une activité économique qui contribue à un objectif environnemental, mesuré par exemple au moyen d’indicateurs clés en matière d’utilisation efficace des ressources concernant l’utilisation d’énergie, d’énergies renouvelables, de matières premières, d’eau et de terres, en matière de production de déchets et d’émissions de gaz à effet de serre ou en matière d’effets sur la biodiversité et l’économie circulaire, ou un investissement dans une activité économique qui contribue à un objectif social, en particulier un investissement qui contribue à la lutte contre les inégalités ou qui favorise la cohésion sociale, l’intégration sociale et les relations de travail, ou un investissement dans le capital humain ou des communautés économiquement ou socialement défavorisées, pour autant que ces investissements ne causent de préjudice important à aucun de ces objectifs et que les sociétés dans lesquels les investissements sont réalisés appliquent des pratiques de bonne gouvernance, en particulier en ce qui concerne des structures de gestion saines, les relations avec le personnel, la rémunération du personnel et le respect des obligations fiscales.
- Compartiments non classés dans les Articles 8 et 9.
- Le tableau ci-dessous répertorie les Compartiments concernés par les directives ou les restrictions de durabilité spécifiques aux Actifs sous-jacents, les directives ou restrictions prises en compte dans la gestion de ces Compartiments, et leur classification selon le SFDR :

| Nom du compartiment | Catégorie SFDR | Normes de conduite responsable des entreprises* | Exclusion par le Score ESG | Critères d’exclusion ESG spécifiques | Intégration des critères ESG | Objectifs ESG et carbone minimum | Investisse ment ODD | Investis- sement thématique |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Equity Global SDG Champions Protection 90% | Article 8 | ✓ | ✓ |  |  |  | ✓ |  |
| World Climate Navigator 90% Protected | Article 8 | ✓ | ✓ |  |  |  |  | ✓ |  |

* Telles que définies dans la section 3.44 et également applicables aux Actifs sous-jacents.
Les Compartiments qui ne figurent pas dans le tableau ci-dessus n’appartiennent à aucune de ces deux catégories.

### Types de stratégies d’allocation
- Dans le cadre de l’approche d’investissement durable mentionnée plus haut, une Section spéciale d’un Compartiment peut également se référer aux stratégies d’allocation suivantes ou être gérée par le biais de celles-ci :
- Best-in-Class : type de sélection ESG consistant à donner la priorité aux sociétés les mieux notées d’un point de vue extra-financier au sein de leur secteur d’activité, sans privilégier ni exclure un secteur donné par rapport à un univers ou à un indice de référence.
- Best-in-universe : type de sélection ESG consistant à donner la priorité aux sociétés les mieux notées sur le plan extra-financier, tous secteurs d’activité confondus, tout en tenant compte des biais sectoriels puisque les secteurs généralement considérés comme plus vertueux seront davantage représentés.
- Best-effort : type de sélection ESG consistant à donner la priorité aux entreprises affichant une amélioration ou de bonnes perspectives d’amélioration de leurs pratiques ESG et de leurs performances au fil du temps.
- Sélectivité : réduction de l’univers d’investissement d’au moins 20 %.
- Amélioration des indicateurs extra-financiers : la moyenne d’un indicateur extra-financier calculée au niveau du portefeuille doit être supérieure à celle de l’univers d’investissement, après élimination d’au moins 20 % des pires valeurs de cet indicateur.


### Limites méthodologiques
- L’application d’une stratégie extra-financière peut comporter des limites méthodologiques, telles que le risque lié à l’investissement ESG et le risque lié à une allocation systématique intégrant des critères extra-financiers, tel que défini à la Section 21 de la Section générale.
- Pour les autres limitations méthodologiques spécifiques, le cas échéant, les investisseurs doivent se reporter à la ou aux Section(s) spéciale(s) concernée(s).
- Pour en savoir plus sur l’approche de BNP Paribas Asset Management en matière d’investissement durable et accéder à d’autres documents sur le sujet, rendez-vous sur la page https://www.bnpparibas-am.fr/investisseur-prive-particulier/nous-connaitre/sustainability/.
-