# Notwithstanding the ceilings set forth above, each Sub-Fund is authorized to invest, in accordance with the principle of risk spreading, up to 100% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, or by a non-Member State accepted by the CSSF (being at the date of this Prospectus any member state of the Organization for Economic Cooperation and Development ("OECD"), Singapore or any member state of the G20), by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s), provided that (i) such securities are part of at least six different issues and (ii) the securities from any such issue do not account for more than 30% of the net assets of such Sub-Fund.
- Without prejudice to the limits set forth hereunder under III.2., the limits set forth in (1) are raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or bonds issued by the same body when the aim of the Sub-Fund's investment policy is to replicate the composition of a certain stock or bond index which is recognised by the Regulatory Authority, on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
- it is published in an appropriate manner.

The limit of 20% is raised to 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in Regulated Markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
- Bank Deposits
- A Sub-Fund may not invest more than 20% of its net assets in deposits made with the same body.
- Derivative Instruments
- The risk exposure to a counterparty in an OTC derivative transaction may not exceed 10% of the Sub-Fund's net assets when the counterparty is a credit institution referred to in I (6) above or 5% of its net assets in other cases.
- Investment in financial derivative instruments shall only be made provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits set forth in (1) to (5), (8), (9), (13) and (14). When the Sub-Fund invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not have to be combined to the limits set forth in (1) to (5), (8), (9), (13) and (14).
- When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of I (7) (ii) and III (1) above as well as with the risk exposure and information requirements laid down in the Prospectus.
- Units of Open-Ended Funds
- No Sub-Fund may invest more than 20% of its net assets in the units of a single UCITS or other UCI.
- Combined limits
- Notwithstanding the individual limits laid down in (1), (8) and (9) above, a Sub-Fund may not combine:
- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by,
- deposits made with, and/or
- exposures arising from OTC derivative transactions and efficient portfolio management techniques undertaken witha single body in excess of 20% of its net assets.
- The limits set out in (1), (3), (4), (8), (9) and (13) above may not be combined, and thus investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same body, in deposits or derivative instruments made with this body carried out in accordance with (1), (3), (4), (8), (9) and (13) above may not exceed a total of 35 % of the net assets of the Sub-Fund.
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Translation (ENFR, 2018-06-01):
# Nonobstant les plafonds définis ci-avant, chaque Compartiment est autorisé à placer, selon le principe de la répartition des risques, jusqu’à 100 % de son actif net dans des Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, par un ou plusieurs de ses pouvoirs publics, par tout Autre État agréé par la CSSF (soit, à la date de publication du Prospectus, tout État membre de l’Organisation de coopération et de développement économiques (« OCDE »), Singapour et tout autre État membre du G20) ou par un organisme international à caractère public dont font partie un ou plusieurs États membres, pour autant que (i) ces titres appartiennent à six émissions différentes au moins et (ii) les titres appartenant à une même émission ne dépassent pas 30 % de l’actif net total dudit Compartiment.
- Sans préjudice des limites ci-dessous au point III.2, les limites fixées au point (1) sont portées à un maximum de 20 % pour les placements en actions et/ou obligations émises par une même entité, lorsque la politique d’investissement du Compartiment consiste à reproduire la composition d’un indice d’actions ou d’obligations donné reconnu par l’Autorité de réglementation, sur la base suivante :
- la composition de l’indice est suffisamment diversifiée,
- l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère,
- l’indice fait l’objet d’une publication appropriée.

La limite de 20 % est portée à 35 % lorsque cela s’avère justifié par des conditions exceptionnelles sur les marchés, notamment sur des marchés réglementés où certaines Valeurs mobilières ou certains Instruments du marché monétaire sont largement dominants. L’investissement jusqu’à cette limite n’est permis que pour un seul émetteur.
- Dépôts bancaires
- Un OPCVM ne peut investir plus de 20 % de son actif net dans des dépôts effectués auprès d’un même organisme.
- Instruments dérivés
- L’exposition au risque de contrepartie dans une opération sur instruments dérivés de gré à gré ne peut excéder 10 % de l’actif net du Compartiment concerné lorsque la contrepartie est un établissement de crédit visé au point I (6) ou 5 % de son actif net dans les autres cas.
- Les investissements dans des instruments financiers dérivés peuvent être réalisés pour autant que, globalement, les risques auxquels sont exposés les actifs sous-jacents n’excèdent pas les limites d’investissement fixées aux points (1) à (5), (8), (9), (13) et (14). Lorsqu’un Compartiment investit dans des instruments financiers dérivés fondés sur un indice, ces investissements ne sont pas nécessairement combinés aux limites fixées dans aux points (1) à (5), (8), (9), (13) et (14).
- Lorsqu’une Valeur mobilière ou un Instrument du marché monétaire englobe un instrument dérivé, ce dernier doit être pris en compte aux fins de respecter les exigences des points I (7)(ii) et III (1) ci-dessus ainsi que les exigences en matière d’exposition au risque et d’information fixées dans le Prospectus.
- Parts de fonds à capital variable
- Aucun Compartiment ne peut investir plus de 20 % de son actif net en parts d’un même OPCVM ou autre OPC.
- Limites combinées
- Nonobstant les limites individuelles fixées aux points (1), (8) et (9) ci-dessus, un Compartiment ne peut pas combiner :
- des placements en Valeurs mobilières ou en Instruments du marché monétaire émis par un même organisme,
- des dépôts auprès d’un même organisme,
- une exposition découlant d’opérations sur dérivés de gré à gré et de techniques d’optimisation de gestion de portefeuille appliquéesauprès d’une même entité dépassant 20 % de son actif net.
- Les limites prévues aux points (1), (3), (4), (8), (9) et (13) ne peuvent être combinées et, par conséquent, les investissements dans des Valeurs mobilières ou des Instruments du marché monétaire émis par la même entité ou dans des dépôts ou des instruments dérivés effectués avec cette entité conformément aux points (1), (3), (4), (8), (9) et (13) ci-dessus ne peuvent pas dépasser au total 35 % des actifs du Compartiment.
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