###### Special Risk Considerations
Risk of capital loss: the net asset value is likely to fluctuate widely because of the financial instruments that make up the Fund's portfolio. Under these conditions, the invested capital may not be fully returned, including for an investment made over the recommended investment period.
Counterparty risk: The Fund uses over-the-counter derivatives and/or temporary sales and repurchases of securities. These transactions, undertaken with one or more eligible counterparties, potentially expose the Fund to the risk that one of its counterparties could fail, which could lead to a default in payment.
Credit risk: (the risk of the fund's net asset value falling due to an increase in the yield spreads of private issues in the portfolio, or even a default on an issue), as certain alternative management strategies (interest rate arbitrage, distressed securities, convertible arbitrage and global macro in particular) may be exposed to credit. Increases in the yield spreads of private issues in the portfolio, or even a default on an issue, may cause the fund's net asset value to fall.
Interest rate risk: as certain alternative management strategies (interest rate arbitrage, futures funds, and global macro) may have either a positive or negative exposure to interest rates. These exposures may cause the fund's net asset value to fall in line with changes in the interest rate markets. However, this risk is limited through strategies which are not tied to the main interest rate markets.
Risk related to temporary sales and repurchases of securities and the management of financial guarantees: temporary sales and repurchases of securities are likely to create risks for the Fund, such as counterparty risk defined above. The management of guarantees may create risks for the Fund, such as liquidity risk (i.e., the risk that a security received as collateral is not sufficiently liquid and cannot be sold quickly if the counterparty defaults) and, where applicable, the risks associated with the re-use of cash deposited as collateral (i.e., mainly the risk that the Fund cannot repay the counterparty).
Sustainability risk: The Fund is subject to sustainability risks as defined in the Regulation 2019/2088 (article 2 (22)) by environmental, social or governance event or condition that, if it occurs could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
###### Risques spécifiques
Risque de perte en capital : la valeur liquidative est susceptible de connaître une variation élevée du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille. Dans ces conditions, le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué y compris pour un investissement réalisé sur la durée de placement recommandée.
Risque de contrepartie : le fonds utilise des contrats financiers de gré à gré, et/ou a recours à des opérations d'acquisition et de cession temporaires de titres. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties, exposent potentiellement le fonds à un risque de défaillance de l'une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement.
Risque de crédit : (baisse de la valeur liquidative du FCP liée à un accroissement des écarts de rendements des émissions privées en portefeuille, voire à un défaut sur une émission), dans la mesure où certaines stratégies de gestion alternatives (arbitrage de taux, distressed securities, arbitrage de convertibles, global macro notamment) peuvent être exposées au crédit. Les accroissements des écarts de rendements des émissions privées en portefeuille, voire un défaut sur une émission peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP.
Risque de taux: dans la mesure où certaines stratégies de gestion alternatives (arbitrage de taux, fonds de futures, global macro notamment) peuvent s'exposer positivement ou négativement sur les taux. Ces expositions, en fonction des variations des marchés de taux, peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP. Ce risque est cependant limité par le recours à des stratégies décorrélées des principaux marchés de taux.
Risque lié aux acquisitions et cessions temporaires de titres et à la gestion des garanties financières : les opérations d'acquisitions et de cessions temporaires de titres sont susceptibles de créer des risques pour le Fonds tels que le risque de contrepartie défini ci-dessus. La gestion des garanties est susceptible de créer des risques pour le Fonds tels le risque de liquidité (c'est-à-dire le risque qu'un titre reçu en garantie ne soit pas suffisamment liquide et ne puisse pas être vendu rapidement en cas de défaut de la contrepartie), et, le cas échéant, les risques liés à la réutilisation des 12 garanties en espèces (c'est-à-dire principalement le risque que le Fonds ne puissent pas rembourser la contrepartie).
Risque de durabilité : Le fonds est soumis aux risques en matière de durabilité tels que définis dans le Réglement 2019/2088 (article 2(22)) par un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, le cas échéant, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l'investissement.