### The risk profile of the fund is suitable for an investment horizon of over three years.
The risk factors described below are not exhaustive. It is up to each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form his/her own opinion independent of CARMIGNAC GESTION, where necessary seeking the opinion of any advisers specialised in such matters in order to ensure that this investment is appropriate in relation to his/her financial situation.
- Risk associated with discretionary management: Discretionary management is based on the expected evolution of the financial markets. The fund’s performance will depend on the companies selected and asset allocation chosen by the management company. There is a risk that the management company may not invest in the best performing companies.
- Risk of capital loss: The portfolio does not guarantee or protect the capital invested. A capital loss occurs when a unit is sold at a lower price than that paid at the time of purchase.
- Equity risk: As the fund is exposed to equity market risk, the net asset value of the fund may decrease in the event of an equity market upturn or downturn.
- Currency risk: Currency risk is linked to exposure – through investments and the use of forward financial instruments – to a currency other than the fund’s valuation currency. The fluctuations of currencies in relation to the euro may have a positive or negative influence on the net asset value of the fund. For hedged units denominated in a currency other than the euro, the currency risk linked to fluctuations in the euro versus the valuation currency is residual thanks to systematic hedging. This hedging may generate a performance differential between units in different currencies.
- Interest rate risk: Interest rate risk is the risk that the net asset value may fall in the event of a change in interest rates. When the modified duration of the portfolio is positive, a rise in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio. When the modified duration of the portfolio is negative, a fall in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio.
- Credit risk: Credit risk is the risk that the issuer may default. Should the quality of issuers decline, for example in the event of a downgrade in their rating by the financial rating agencies, the value of the bonds may drop and lead to a fall in the fund's net asset value.

Translation (ENFR, 2022-12-30):
## Le profil de risque du fonds est adapté à un horizon d’investissement supérieur à 3 ans.
Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas exhaustifs. Il appartient à chaque investisseur d’analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment de CARMIGNAC GESTION, en s’entourant, au besoin, de l’avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s’assurer notamment de l’adéquation de cet investissement à sa situation financière.
- Risque lié à la gestion discrétionnaire : La gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des marchés financiers. La performance du fonds dépendra des sociétés sélectionnées et de l’allocation d’actifs définie par la société de gestion. Il existe un risque que la société de gestion ne retienne pas les sociétés les plus performantes.
- Risque de perte en capital : Le portefeuille ne bénéficie d’aucune garantie ou protection du capital investi. La perte en capital se produit lors de la vente d’une part à un prix inférieur à celui payé à l’achat.
- Risque action : Le fonds étant exposé au risque des marchés actions, la valeur liquidative du fonds peut baisser en cas de variation à la hausse ou à la baisse des marchés actions.
- Risque de change : Le risque de change est lié à l’exposition, via des investissements et par des interventions sur les instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du fonds. La fluctuation des devises par rapport à l’euro peut avoir une influence positive ou négative sur la valeur liquidative du fonds. Pour les parts hedgées libellées dans une devise autre que l’euro, le risque de change lié à la variation de l’euro par rapport à la devise de valorisation est résiduel du fait de la couverture systématique. Cette couverture peut générer un écart de performance entre les parts en devises différentes.
- Risque de taux d’intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de mouvement des taux. Lorsque la sensibilité du portefeuille est positive, une hausse des taux d’intérêt peut entrainer une baisse de la valeur du portefeuille. Lorsque la sensibilité est négative, une baisse des taux d’intérêts peut entrainer peut entrainer une baisse de la valeur du portefeuille.
- Risque de crédit : Le risque de crédit correspond au risque que l’émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs, par exemple de leur notation par les agences de notations financière, la valeur des obligations peut baisser et entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds.