- ESG IntegrationThe integration of ESG Factors into the investment process follows the following steps:
- Identify material ESG FactorsThe investment manager identifies the material ESG Factors of its investment strategy with the support of materiality frameworks. Materiality frameworks are concepts to identify sustainability related issues and opportunities that are likely to affect the financial condition or operating performance of companies within an industry. For this Subfund materiality is assessed for each issuer individually based on sector and geographical exposure. The Investment Manager re-assess the materiality framework regularly to account for changes in the portfolio exposure or market conditions. Subsequently, the material ESG Factors may change over time.
- ESG Security AnalysisBased on the identified material ESG Factors, the Investment Manager performs security, sector and regional research on ESG Factors across the Subfund’s investment universe. The Investment Manager makes use of ESG ratings from state of the art service providers and combines them with the Investment Manager’s proprietary analysis and information. This may include ESG related news, ESG ratings and scores, ESG related controversies and ESG trends. To integrate ESG Factors in the security analysis, the Investment Manager calculates an ESG integrated credit view for all issuers of the fixed income Subfund universe. The ESG integrated credit view is based on the traditional issuer-level credit rating combined with an issuer-level ESG rating. The Investment Manager applies a proprietary methodology to systematically combine the traditional issuer credit rating with the issuer ESG rating in order to derive an ESG integrated credit rating. The ESG integrated credit rating results in a fundamental view on each issuer and allows to compare securities on an ESG adjusted basis and to evaluate whether to keep certain securitiesin the portfolio or to sell those in the “Security Selection and Portfolio Implementation”. ESG integrated credit ratings are updated as soon as an update on the underlying traditional credit rating or ESG rating becomes available.
- Security Selection and Portfolio ImplementationThe ESG integrated credit ratings are used by the Investment Manager in the bottom-up security selection process. Securities whose financial return compensate for the inherent financial and sustainability related risks may remain eligible for investing. The position weights are derived from over- or underweighting as well as excluding securities based on the ESG integrated credit ratings. In this step, the Investment Manager combines ESG integrated credit ratings with established tools and optimization techniques of traditional investing strategies to optimize the return.
- Portfolio MonitoringThe Investment Manager monitors the ESG Factors daily with its portfolio management system to detect significant changes in the ESG Factors of underlying securities and is re-assessing regularly the portfolio to evaluate increase or decrease positions.
- Active Ownership
	- EngagementRegular engagement by the ESG team is described aboveRegarding Subfunds promoting environmental or social characteristics (article 8 product under SFDR), the relevant Investment Manager does not take into account the EU Taxonomy-alignment of investments in the investment decision process. Accordingly, the investments underlying these Subfunds do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
- Intégration ESGL’intégration des facteurs ESG dans le processus de placement s’effectue selon les étapes suivantes:
- Identification de facteurs ESG importantsLe gestionnaire d’investissement identifie les facteurs ESG importants de sa stratégie de placement en s’appuyant sur les cadres que fournit le principe de l’importance relative. Les cadres que fournit le principe de l’importance relative consistent en une série de concepts permettant d’identifier parmi les questions et les opportunités en lien avec la durabilité celles qui sont susceptibles d’affecter la situation financière ou les performances d’exploitation de sociétés au sein d’un secteur donné. Pour ce compartiment, l’importance relative est évaluée de manière individuelle pour chaque émetteur sur la base de l’exposition sectorielle et géographique. Le gestionnaire d’investissement réévalue régulièrement le cadre fourni par le principe de l’importance relative afin de tenir ainsi compte des changements survenant sur le plan de l’exposition du portefeuille ou sur celui des conditions de marché. Il en résulte que les facteurs ESG importants peuvent évoluer au fil du temps.
- Analyse ESG des titresEn se fondant sur les facteurs ESG importants identifiés, le gestionnaire d’investissement effectue des recherches sur les facteurs ESG ayant trait aux titres, aux secteurs et aux régions que couvre l’univers de placement du compartiment. Le gestionnaire d’investissement se fonde sur les notations ESG de prestataires de services de pointe et les combine avec des analyses et des informations qui lui sont propres. Ces dernières peuvent comprendre des actualités liées aux facteurs ESG, des notations et des scores ESG, des controverses en lien avec cette thématique et des tendances ESG. Pour intégrer les facteurs ESG dans l’analyse des titres, le gestionnaire d’investissement calcule une vue de crédit ESG intégrée pour tous les émetteurs de l’univers du compartiment à revenu fixe. La vue de crédit ESG intégrée se fonde sur la notation de crédit traditionnelle au niveau de l’émetteur combinée à une notation ESG au niveau de l’émetteur. Le gestionnaire d’investissement applique une méthodologie qui lui est propre afin de combiner systématiquement la notation de crédit traditionnelle de l’émetteur avec la notation ESG de l’émetteur et obtenir ainsi une notation de crédit ESG intégrée. La notation de crédit ESG intégrée donne lieu à une vision fondamentale de chaque émetteur et permet de comparer des titres sur une base ajustée aux facteurs ESG et d’évaluer ainsi s’il convient de conserver certains titres dans le portefeuille ou de vendre ceux qui se trouvent dans la «Sélection de titres et mise en œuvre du portefeuille». Les notations de crédit ESG intégrées sont mises à jour dès qu’une mise à jour de la notation de crédit traditionnelle sous-jacente ou de la notation ESG est disponible.
- Sélection de titres et mise en œuvre du portefeuilleLes notations de crédit ESG intégrées sont utilisées par le gestionnaire d’investissement dans le cadre du processus de sélection ascendant («bottom-up») des titres. Les titres dont le rendement financier compense les risques financiers et de durabilité inhérents peuvent demeurer éligibles à l’investissement. Les pondérations de position sont dérivées de la surpondération ou de la sous-pondération ainsi que de l’exclusion de titres pratiquée sur la base des notations de crédit ESG intégrées. Dans cette étape, le gestionnaire d’investissement combine les notations de crédit ESG intégrées avec des outils et des techniques d’optimisation bien établis de stratégies d’investissement traditionnelles en vue d’optimiser le rendement.
- Suivi du portefeuilleLe gestionnaire d’investissement surveille quotidiennement les facteurs ESG au moyen de son système de gestion de portefeuille pour détecter des changements significatifs survenant au niveau des facteurs ESG de titres sous-jacents et procède à une réévaluation régulière du portefeuille afin d’évaluer la nécessité d’augmenter ou de réduire des positions.
- Actionnariat actif
	- EngagementL’engagement régulier de l’équipe ESG est décrit ci-dessus Concernant les compartiments mettant en avant des caractéristiques environnementales ou sociales (produit correspondant à l'article 8 du SFDR), le gestionnaire de portefeuille concerné ne prend pas en compte l'alignement sur la taxinomie européenne des placements dans le processus de décision de placement. Par conséquent, les placements à la base de ces compartiments ne tiennent pas compte des critères européens pour les activités économiques de développement écologique et durable.