These principles of normative exclusions (hereinafter the "normative review") will apply to all assets of the sub-funds with the exception of the sub-funds’ investments in shares or units of UCITS and/or other UCIs and of derivatives (see below).
It should be noted that when sub-funds invest in shares or units of UCITS and/or other UCIs, this normative review is carried out on the basis of a maximum authorised weighting as described in the Information as applied to the portfolio of target UCITS and/or other UCIs. In addition, the Manager follows a methodology for the engagement of the managers of the UCITS and/or other target UCIs as described in the engagement policy available in the Information.
Furthermore, in the selection of investments, with the exception of derivatives (see below), the Manager ensures that, in addition to passing the normative review, the selected investments comply with a best-in-class approach in terms of either environmental or social aspects, or both. The Manager does this by selecting investments that are in the first quartile in terms of environmental or social aspects and not in the fourth quartile in terms of the other aspect. Such an investment will be considered an "ESG Instrument". An investment that is in the fourth
quartile in terms of environmental and social aspects will be considered a "Non-ESG Instrument". At the sub-fund level, a minimum of 33% of the sub-fund's assets are invested in ESG Instruments and a maximum of 10% of the sub-fund's assets are invested in Non-ESG Instruments. Good governance is also tested and is represented by the setting of a maximum corporate governance risk for an investment to be considered an ESG Instrument. The exact methodology of this selection and the sources on which the selection is based are available in the Information section.
In the case of investments made in shares or units of UCITS and/or other UCIs, such investments will be selected provided that, for reasons of transparency, the criteria applied for the best-in-class approach are met.
It should be noted that when investments concern sovereign issuers (countries, governments,...) the approach is to replace the normative review with an exclusion of the 15% of countries with the lowest Governance score.
In addition, for these investments, the best-in-class approach will take into account the characteristics of the energy transition and how a country will manage its environmental challenges in order to be considered as an ESG Instrument. The exact methodology of this selection of investments involving sovereign issuers and the sources on which the selection is based are available in the Information section.
Derivatives are not taken into account in the integration of sustainability risks and the promotion of environmental or social aspects.

Translation (ENFR, 2022-02-01):
Ces principes d’exclusions normatives (ci-après l’examen normatif) s’appliqueront à l’ensemble des actifs des compartiments à l’exception des investissement des compartiments en actions ou parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC et aux dérivés (cf. infra).
A noter que lorsque les compartiments investissent en actions ou parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, cet examen normatif est réalisé sur base d’une pondération maximale autorisée telle que décrite au sein des Renseignements appliqué sur le portefeuille des OPCVM et/ou autres OPC cibles. De plus, le Gestionnaire poursuit une méthodologie d’engagement des gestionnaires des OPCVM et/ou autres OPC cibles tel que décrit au sein de la politique d’engagement disponible au sein des Renseignements.
D’autre part , dans la sélection des investissements à l’exception des dérivés (cf. infra), le Gestionnaire s’assure qu’outre la réussite de l’examen normatif, les investissements sélectionnés répondent à une approche best in class au regard des caractéristiques soit environnementales, soit sociales, soit les deux. Pour ce faire le Gestionnaire sélectionne des investissements qui se trouvent dans le premier quartile au niveau des caractéristiques environnementales ou sociales et pas dans le quatrième quartile suivant l’autre dimension. Un tel investissement sera qualifié d’« ESG Instrument ». Un investissement qui se trouve dans le quatrième quartile au niveau des caractéristiques environnementales et sociales sera qualifié de « Non-ESG Instrument ». Au niveau des compartiments, un minimum de 33% des actifs du compartiment est investi en ESG instrument et un maximum de 10% des actifs du compartiment en Non-ESG instrument. La bonne gouvernance est également testée et est matérialisée par un risque Corporate Governance maximum défini comme moyen pour être considéré comme ESG Instrument. La méthodologie exacte décrivant cette sélection, ainsi que les sources utilisées pour la réaliser sont disponibles au sein des Renseignements.
Dans le cas d’investissements réalisés en actions ou parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, ces investissements seront sélectionnés pour autant que par transparence les critères appliqués pour l’approche best in class soient remplis.
A noter que lorsque les investissements concernent des émetteurs souverains (pays, gouvernements,…) l’approche consiste à remplacer l’examen normatif par une exclusion des 15% de pays ayant le score de Gouvernance le plus bas.
Par ailleurs, pour ces investissements, l’approche best in class consistera en une prise en compte des caractéristiques portant sur la transition énergétique et sur la manière dont un pays va gérer ses enjeux environnementaux pour être considéré comme ESG Instrument. La méthodologie exacte décrivant cette sélection des investissements qui concerne des émetteurs souverains, ainsi que les sources utilisées pour la réaliser sont disponibles au sein des Renseignements.
Les produits dérivés ne sont pas examinés pour l’intégration des risques de durabilités et promotion des caractéristiques environnementales ou sociales.