### Risk management
The sub-funds shall include a risk management process that enables the Management Company to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio.
The Management Company monitors every sub-fund in accordance with the requirements of Ordinance 10-04 of the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) and in particular CSSF Circular 11-/512 dated May 30, 2011, and the “Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS” by the Committee of European Securities Regulators (CESR/10-788) as well as CSSF
Circular 14/592 dated September 30, 2014. The Management Company guarantees for every sub-fund that the overall risk associated with derivative financial instruments will comply with the requirements of Article 42 (3) of the Law of 2010. The market risk of the respective sub-fund does not exceed 200% of the market risk of the reference portfolio that does not contain derivatives (in case of a relative VaR approach) or does not exceed 20% (in case of an absolute VaR approach).
The risk management approach used for the respective sub-fund is indicated in the special section of the Sales Prospectus for the sub-fund in question.
The Management Company generally seeks to ensure that the level of investment of the sub-fund through the use of derivatives does not exceed twice the value of the investment
sub-fund’s assets (hereinafter “leverage effect”) unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (Absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio).
The leverage effect calculation considers derivatives of the portfolio. Any collateral is currently not re-invested and therefore not considered. It must be noted, that this leverage effect does fluctuate depending on market conditions and/or changes in positions (including hedging against unfavorable market movements, among other factors), and the targeted level may therefore be exceeded in spite of constant monitoring by the Management Company. The disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
In addition, the option to borrow 10% of net assets is available for the sub-fund, provided that this borrowing is temporary.
An overall commitment thus increased can significantly increase both the opportunities and the risks associated with an investment (see in particular the risk warnings in the “Risks connected to derivative transactions” section).

Translation (ENFR, 2021-08-31):
### Gestion des risques
Les compartiments doivent appliquer une procé- dure de gestion des risques qui permet à la société de gestion de contrôler et d’évaluer à tout moment le risque associé aux investisse- ments ainsi que leur part respective dans le profil global de risque du portefeuille.
La société de gestion surveille chaque comparti- ment conformément aux exigences de l’Ordon- nance 10-04 de la Commission de Surveillance du Secteur Financier (« CSSF ») et notamment la circulaire CSSF 11-/512 du 30 mai 2011 et le texte intitulé « Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counter- party Risk for UCITS » publié par le CESR (Committee of European Securities Regulators) (CESR/10-788), ainsi que la circulaire CSSF 14/592 du 30 septembre 2014. La société de gestion
garantit que le risque global lié aux instruments financiers dérivés encouru par chaque comparti- ment sera conforme aux conditions de l’article 42, alinéa 3, de la Loi de 2010. Le risque de marché encouru par ce compartiment ne dépasse pas 200 % du risque de marché du portefeuille de référence sans dérivés (dans le cas de l’approche de value-at-risk (VaR) relative) ou ne dépasse pas 20 % dans le cas d’une approche de value-at-risk (VaR) absolue.
L’approche de gestion des risques utilisée pour chaque compartiment est indiquée dans la Partie Spécifique du prospectus de vente.
La société de gestion cherche en règle générale à s’assurer que le niveau d’investissement du compartiment par l’intermédiaire du recours à des dérivés ne dépasse pas le double de la valeur de l’actif du compartiment (ci-après « effet de levier »), sauf disposition contraire dans la Partie Spécifique du prospectus de vente. L’effet de levier est la somme de l’approche des notion- nels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du portefeuille).
Le calcul de l’effet de levier tient compte des dérivés du portefeuille. À l’heure actuelle, aucune garantie n’est considérée ni réinvestie. Il convient de prendre en compte que cet effet de levier varie en fonction des conditions du marché
et / ou des variations de positions (y compris la couverture contre les fluctuations défavorables du marché, parmi d’autres facteurs) et il se peut par conséquent que le niveau visé soit dépassé malgré le contrôle permanent effectué par la société de gestion. L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
En outre, le compartiment a également la possi- bilité de contracter des emprunts représentant jusqu’à 10 % de son actif net, pour autant que ce soit à titre provisoire.
Tant les perspectives que les risques d’un place- ment peuvent se trouver significativement accrus du fait de l’augmentation correspondante de l’engagement total (voir notamment, dans les remarques sur les risques, la section « Risques liés aux opérations sur produits dérivés »).