# FINANCIAL INSTRUMENTS AND TECHNIQUES
Without prejudice to what may be stipulated for one or more specific sub-funds, the Company is authorised, for each sub-fund, according to the terms explained below, to use techniques and instruments based on securities and money market instruments, as part of its portfolio management.
The Company takes care that the overall risk related to derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio.
The risks are calculated by taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, foreseeable changes to the markets and the time available for liquidating positions. This also applies to the following paragraphs.
The Company may, as part of its investment policy as defined in this Prospectus, invest in derivative financial instruments as long as the risks to which the underlying assets are exposed do not exceed the investment limits as set in the present Prospectus.
When the Company invests in derivative financial instruments based on an index, these investments are not necessarily combined with the limits fixed in the present prospectus.
When a security or a money market instrument includes a derivative instrument, the latter must be taken into account when applying the present provisions.
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##### Securities lending and borrowing transactions

Each sub-fund may undertake securities lending and borrowing transactions. However, the Company’s intervention in the transactions in question is subject to the following rules:
- Rules intended to ensure the correct completion of securities lending transactions:The Company may lend the securities in its portfolio to a borrower either directly or through the intermediary of a standardised lending system organised by a recognised securities clearing organisation or a lending system organised by a financial institution subject to prudential monitoring rules considered by the CSSF as equivalent to those specified by EU legislation and specialised in this type of transaction.

In all cases, the counterparty to the securities lending contract (i.e. the borrower) must be subject to prudential monitoring rules considered by the CSSF as equivalent to those provided for by EU legislation. If the aforementioned financial institution acts on its own behalf, it is considered as counterparty to the securities lending contract.
If the Company lends its securities to entities that are related to the Company under co-management or control, particular attention must be paid to the conflicts of interest which could result from this.
Prior to, or simultaneously to, the transfer of the lent securities, the Company must receive collateral in accordance with the requirements stated in circular 08/356 from the CSSF and the ESMA 2012/832 guidelines. At the end of the loan contract, the collateral shall be returned simultaneously with or after the return of the lent securities.
In the context of a standardised lending system organised by a recognised securities clearing organisation or a lending system organised by a financial institution subject to prudential monitoring rules considered by the CSSF as equivalent to those specified by EU legislation and specialised in this type of transaction, the lent securities may be transferred before reception of the collateral, if the intermediary in question ensures the correct completion of the transaction. The said intermediary may, in place of the borrower, provide collateral to the Company in accordance with the requirements of the CSSF circular 08/356 and the ESMA 2012/832 guidelines.
- Limits of securities lending transactions:The Company must take care to maintain the extent of securities lending transactions at an appropriate level or must be able to require the return of securities lent, so that it is always possible for it to fulfil its obligations for redemption and so that these transactions do not compromise the management of the Company’s assets in accordance with its investment policy. The Company must make sure that it can, at any time, recall any securities that it has lent or, at any time, terminate the contract that it has concluded.
- Operating costs and Fees:Direct and indirect operating costs and fees may be deducted from the income coming from the securities lending activity. All income, after payment of the aforementioned costs and fees, shall be assigned to the sub-funds concerned by the securities lending transactions.


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- Periodic information to the public:In its annual reports, the Company must state:
- the exposure incurred through securities lending transactions;
- the identity of the entity or entities to which direct and indirect costs are paid and a statement of whether these entities are related to the Management Company or the Depositary Bank;
- the identity of the counterparties to transactions;
- the type and amount of collateral received by the Company to reduce the counterparty risk;
- the income coming from transactions for the entire period covered by the report, with direct and indirect operating costs and the fees incurred.

None of the sub-funds may use securities that they have borrowed unless they are covered by sufficient financial instruments allowing them to return the borrowed securities at the end of the transaction.
Each sub-fund may only borrow securities under the following circumstances:
- during a period when the securities have been sent for re-registration purposes; or
- when the securities have been loaned and not returned at the requisite time; or
- to avoid a transaction failure in the case where the depositary bank would breach its obligation to deliver.
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##### Buy-sell back and sell-buy back transactions
- Buy-sell back transactionsEach sub-fund may act as a buyer in buy-sell back transactions that consist of buying securities where the clauses entitle the seller (counterparty) to repurchase, from the Company, the securities sold at a price and a term that is stipulated between both parties when the contract is concluded.

The intervention of the Company in the transactions in question is nevertheless subject to the following rules:
- Rules intended to ensure the correct completion of sell-buy back transactionsThe Company may not enter into sell-buy back transactions unless the counterparties to these transactions are subject to prudential surveillance rules considered by the CSSF as equivalent to those specified by EU legislation.
- Limits to sell-buy back transactionsDuring the entire duration of the contract, the Company may not sell the securities that are subject to this contract before the securities are repurchased by the counterparty or the deadline for this buyback has expired, except where the Company has other means of hedging.

The Company must take care to keep the extent of buy-sell back transactions at such a level that it is always possible for it to cope with requests for redemption presented by the holders of units or shareholders.
Securities subject to buy-sell back agreements may only be of the following forms:
- short-term bank certificates or money-market instruments as defined by Directive 2007/16/EC of 19 March 2007 implementing the UCITS Directive,
- bonds issued or guaranteed by a member state of the OECD or their regional public authorities or by supranational institutions and organisations of a EU, regional or worldwide character,
- shares or units issued by UCIs of the money-market type, which calculate a net asset value every day and are classified AAA or its equivalent,
- bonds issued by non-government issuers offering appropriate liquidity,
- shares listed or traded on a regulated market of a member state of the European Union or on a stock market of a state forming part of the OECD, providing that these shares are included in an important index.

Shares purchased under buy-sell back contracts must be compliant with the Company’s investment policy and must, together with the other securities that the Company has in its portfolio, comply overall with the investment restrictions of the Company.
- Sell-buy back transactionsThe Company may act as a seller within sell-buy back transactions, which consist of sales of securities for which the clauses entitle the Company to repurchase, from the buyer (counterparty), the securities that were sold at a price and a term stipulated between both parties when the contract was concluded.

However, its involvement in the transactions in question is subject to the following rules:
- Rules intended to ensure the correct completion of sell-buy back transactionsThe Company may not enter into sell-buy back transactions unless the counterparties to these transactions are subject to prudential surveillance rules considered by the CSSF as equivalent to those specified by EU legislation.
- Limits to sell-buy back transactionsThe Company must have, at the end of the buyback term, the assets necessary to pay, where applicable, the price agreed for return to the Company.

The Company must make sure that it is, at any time, able to recall the securities subject to the sell-buy back contract, or terminate the contract at any time. Sell-buy back contracts of a fixed duration not exceeding 7 days are considered as arrangements allowing the Company to recall the securities at any time.
Direct and indirect operational costs and fees may be deducted from the income from sell-buy back transactions. All income, after payment of the aforementioned costs and fees, shall be assigned to the sub-funds concerned by the sell-buy back transactions.
In its annual reports, the Company must state:
- the exposure incurred through sell-buy back transactions;
- the identity of the entity or entities to which direct and indirect costs are paid and a statement of whether these entities are related to the Management Company or the Depositary Bank;
- the identity of the counterparties to transactions;
- the type and amount of collateral received by the Company to reduce the counterparty risk;
- the income coming from transactions for the entire period covered by the report, with direct and indirect operating costs and the fees incurred.
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##### Repurchase transactions and reverse repurchase transactions

Each sub-fund is authorised to enter into repurchase transactions, which consist of transferring securities against cash, temporarily, with an undertaking that the party initiating the transaction will repurchase them.
Each sub-fund may also enter into reverse repurchase agreements, in exchange for cash.
In accordance with the circular 08/356 from the CSSF, the Company’s involvement in the transactions in question is nevertheless subject to the following rules:
- Rules intended to ensure the correct completion of transactions:The Company may only perform repurchase transactions if the counterparties to these transactions are first-rate financial institutions specialised in this type of transaction and subject to prudential monitoring rules considered by the CSSF as equivalent to those specified by EU legislation.
- Conditions and limits of transactions:The Company may neither transfer nor re-lend the securities obtained under a repurchase agreement.

The Company must have, at maturity of the repurchase agreement, the assets necessary to pay the price agreed for return to the Company.
The Company must take care to maintain the extent of repurchase transactions at such a level that it is always able to cope with redemption requests presented by shareholders.
The securities subject to the repurchase agreement must be compliant with the Company’s investment policy and must, together with the other securities that the Company has in its portfolio, comply overall with the investment restrictions of the Company.
The Company must ensure that it is able, at any time, to recall the total cash amount or terminate the repurchase transaction either on a pro rata basis or on a mark-to-market basis. Contracts with fixed duration not exceeding 7 days are to be considered as arrangements allowing the Company to recall the total cash amount at any time.
- Periodic information to the public:In its annual reports, the Company must state:
- the exposure obtained through repurchase and reverse repurchase agreements;
- the identity of the entity or entities to which direct and indirect costs are paid and a statement of whether these entities are related to the Management Company or the Depositary Bank;
- the identity of the counterparties to transactions;
- the type and amount of collateral received by the Company to reduce the counterparty risk;
- the income coming from transactions for the entire period covered by the report, with direct and indirect operating costs and the fees incurred.
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##### Policy concerning financial guarantees received by the Company

The Company typically accepts cash and government bonds of OECD countries as financial guarantees.
Financial guarantees are supervised and marked-to-market on a daily basis. Regular reporting is provided to the Management Company, to the Custodian, to the Central Administration and to the Managers. The Board of Directors of the Management Company has established a list of approved counterparties, eligible financial collaterals and discount policies and the Management Company may at any time revise or amend these policies.
Discounts applicable to financial guarantees are determined conservatively in accordance with the counterparties and case by case. They vary according to financial guarantee contracts negotiated and depending on the conditions and practices prevailing on the market.
The Management Company shall apply the following principles for discounts (principles may change if the Management Company so determines).
| Type of financial guarantee | Exposure in the same currency as the derivative | Exposure in another currency than the derivative |
| --- | --- | --- |
| Cash | 0% | 10% |
| Government bonds | 10% | 20% |

Discounts applicable to government bonds may vary depending on the maturity of the bonds. Financial guarantees in cash will not be reinvested.
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Translation (ENFR, 2021-03-10):
# TECHNIQUES ET INSTRUMENTS FINANCIERS
Sans préjudice de ce qui peut être stipulé pour un ou plusieurs compartiments particuliers, la Société est autorisée pour chaque compartiment, suivant les modalités exposées ci-dessous, à recourir aux techniques et instruments qui ont pour objet des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire, dans le cadre de la gestion de leur patrimoine.
La Société veille à ce que le risque global lié aux instruments dérivés n’excède pas la valeur nette totale de son portefeuille.
Les risques sont calculés en tenant compte de la valeur courante des actifs sous-jacents, du risque de contrepartie, de l’évolution prévisible des marchés et du temps disponible pour liquider les positions. Ceci s’applique également aux alinéas suivants.
La Société peut, dans le cadre de sa politique d’investissement tel que définie dans le présent Prospectus, investir dans des instruments financiers dérivés pour autant que les risques auxquels sont exposés les sous-jacents n’excèdent pas les limites d’investissement telles fixées dans le présent Prospectus.
Lorsque la Société investit dans des instruments financiers dérivés fondés sur un indice, ces investissements ne sont pas nécessairement combinés aux limites fixées dans le présent prospectus.
Lorsqu’une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire comporte un instrument dérivé, ce dernier doit être pris en compte lors de l’application des présentes dispositions.
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##### Opérations de prêt et emprunts sur titres

Chaque compartiment peut s’engager dans des opérations de prêt et d’emprunt de titres, néanmoins l’intervention de la Société dans les opérations en cause est cependant soumise aux règles suivantes:
- Règles destinées à assurer la bonne fin des opérations de prêt de titres :La Société peut prêter les titres inclus dans son portefeuille à un emprunteur soit directement soit par l’intermédiaire d’un système standardisé de prêt organisé par un organisme reconnu de compensation de titres ou d’un système de prêt organisé par une institution financière soumis à des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire et spécialisée dans ce type d’opérations.

Dans tous les cas, la contrepartie au contrat de prêt de titres (c.-à-d. l’emprunteur) doit être soumise à des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire. Au cas où l’institution financière précitée agit pour compte propre, elle est à considérer comme contrepartie au contrat de prêt de titres.
Si la Société prête ses titres à des entités qui sont liées à la Société dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle, une attention particulière doit être prêtée aux conflits d’intérêts qui peuvent en résulter.
La Société doit recevoir préalablement ou simultanément au transfert des titres prêtés une sûreté conforme aux exigences formulées dans la circulaire de la CSSF 08/356 et dans les lignes conductrices de l’ESMA 2012/832. A la fin du contrat de prêt, la remise de la sûreté s’effectuera simultanément ou postérieurement à la restitution des titres prêtés.
Dans le cadre d’un système standardisé de prêt organisé par un organisme reconnu de compensation de titres ou d’un système de prêt organisé par une institution financière soumis à des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire et spécialisée dans ce type d’opérations, le transfert des titres prêtés peut se faire avant la réception de la sûreté, si l’intermédiaire en question assure la bonne fin de l’opération. Ledit intermédiaire peut, à la place de l’emprunteur, fournir une sûreté conforme aux exigences formulées dans la circulaire de la CSSF 08/356 et dans les lignes conductrices de l’ESMA 2012/832 à la Société.
- Limites des opérations de prêt de titres :La Société doit veiller à maintenir l’importance des opérations de prêt de titres à un niveau approprié ou doit pouvoir demander la restitution des titres prêtés, de manière à ce qu’il lui soit à tout instant possible de faire face à son obligation de rachat et que ces opérations ne compromettent pas la gestion des actifs de la Société conformément à sa politique d’investissement. La Société doit faire en sorte qu’elle peut à tout moment rappeler tout titre qui a été prêté ou de résilier à tout moment le contrat qu’elle a conclu.


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- Coûts opérationnels et Commissions :Des coûts opérationnels directs et indirects ainsi que des commissions pourront être déduits du revenu provenant de l’activité de prêt de titres. Tout revenu, après paiement des coûts et commissions mentionnés ci-avant sera attribué aux compartiments concernés par les opérations de prêt de titres.
- Information périodique du public :Dans ses rapports annuels, la Société doit indiquer :
- l’exposition obtenue à travers les opérations de prêt de titres ;
- l’identité de l’entité ou des entités à qui les coûts directs et indirects sont payés et une indication si cette ou ces entités sont liées à la Société de Gestion ou à la Banque Dépositaire ;
- l’identité des contreparties aux opérations ;
- le type et montant des sûretés reçues par la Société afin de réduire le risque de contrepartie ;
- les revenus provenant des opérations pour la période entière couverte par le rapport, avec les coûts opérationnels directs et indirects et les commissions encourues.

Aucun des compartiments ne peut faire usage des titres qu’il a emprunté à moins que ceux-ci ne soient couverts par des instruments financiers suffisants qui lui permettent de restituer les titres empruntés à la fin de la transaction.
Chaque compartiment ne peut emprunter des titres que dans les circonstances suivantes :
- pendant une période où les titres ont été expédiés aux fins de réenregistrement ; ou
- lorsque les titres ont été prêtés et non restitués au moment requis ; ou
- pour éviter un échec de transaction dans le cas où la banque dépositaire manquerait à son obligation de livraison.
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##### Opérations à réméré
- Achat de titres à réméréChaque compartiment peut s'engager en qualité d'acheteur dans des opérations à réméré qui consistent dans des achats de titres dont les clauses réservent au vendeur (contrepartie) le droit de racheter à la Société les titres vendus à un prix et à un terme stipulés entre les deux parties lors de la conclusion du contrat.

L’intervention de la Société dans les opérations en cause est cependant soumise aux règles suivantes:
- Règles destinées à assurer la bonne fin des opérations à réméréLa Société ne peut intervenir dans ces opérations à réméré que si les contreparties dans ces opérations sont soumises à des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire.
- Limites des opérations à réméréPendant toute la durée du contrat d'achat à réméré, la Société ne peut pas vendre les titres qui font l'objet de ce contrat avant que le rachat des titres par la contrepartie ne soit exercé ou que le délai de ce rachat n'ait expiré, sauf si la Société a d'autres moyens de couverture.

La Société doit veiller à maintenir l'importance des opérations d'achat à réméré à un niveau tel qu'il lui est à tout instant possible de faire face aux demandes de rachat présentées par les porteurs de parts/actionnaires.
Les titres faisant l'objet de l’achat à réméré ne peuvent être que sous forme:
- de certificats bancaires à court terme ou des instruments du marché monétaire tels que définis par la directive 2007/16/EC du 19 mars 2007 portant application de la Directive OPCVM,
- d’obligations émises ou garanties par un Etat membre de l'OCDE ou par leurs collectivités publiques territoriales ou par les institutions et organismes supranationaux à caractère communautaire, régional, ou mondial,
- d’actions ou parts émises par des OPC du type monétaire calculant une valeur nette d'inventaire quotidiennement et classés AAA ou son équivalent,
- d’obligations émises par des émetteurs non-gouvernementaux offrant une liquidité adéquate,
- d’actions cotées ou négociées sur un marché réglementé d'un Etat membre de l'Union Européenne ou sur une bourse de valeurs d’un Etat faisant partie de l’OCDE à condition que ces actions soient incluses dans un indice important.

Les titres achetés à réméré doivent être conformes à la politique d'investissement de la Société et doivent, ensemble avec les autres titres que la Société a en portefeuille, respecter globalement les restrictions d'investissement de la Société.
- Vente de titres à réméréLa Société peut s'engager en qualité de vendeur dans des opérations à réméré qui consistent dans des ventes de titres dont les clauses réservent à la Société le droit de racheter à l'acquéreur (contrepartie) les titres vendus à un prix et à un terme stipulés entre les deux parties lors de la conclusion du contrat.

Son intervention dans les opérations en cause est cependant soumise aux règles suivantes :
- Règles destinées à assurer la bonne fin des opérations à réméréLa Société ne peut intervenir dans ces opérations à réméré que si les contreparties dans ces opérations sont soumises à des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire.
- Limites des opérations à réméréLa Société doit disposer, à l'échéance de la durée du réméré d'actifs nécessaires pour payer, le cas échéant, le prix convenu de la restitution à La Société.

La Société doit faire en sorte qu’elle soit à tout moment en mesure de rappeler les titres qui sont sujet au contrat de réméré ou de mettre fin au contrat à tout moment. Les contrats de réméré à durée fixe n’excédant pas 7 jours sont à considérer comme arrangements permettant à la Société de rappeler les titres à tout moment.
Des coûts opérationnels directs et indirects ainsi que des commissions pourront être déduits du revenu provenant de l’activité des contrats à réméré. Tout revenu, après paiement des coûts et commissions mentionnés ci-avant sera attribué aux compartiments concernés par les opérations de réméré.
Dans ses rapports annuels, la Société doit indiquer :
- l’exposition obtenue à travers les opérations de réméré ;
- l’identité de l’entité ou des entités à qui les coûts directs et indirects sont payés et une indication si cette ou ces entités sont liées à la Société de Gestion ou à la Banque Dépositaire ;
- l’identité des contreparties aux opérations ;
- le type et montant des sûretés reçues par la Société afin de réduire le risque de contrepartie ;
- les revenus provenant des opérations pour la période entière couverte par le rapport, avec les coûts opérationnels directs et indirects et les commissions encourues.
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##### Opérations de prise et de mise en pension

Chaque compartiment est autorisé à procéder à des opérations de mise en pension livrées qui consistent à transférer des titres contre des espèces de façon temporaire avec engagement de reprise des titres par l’auteur de la mise en pension.
Chaque compartiment peut également prendre des titres en pension en remettant des liquidités.
Conformément à la circulaire de la CSSF 08/356, l’intervention de la Société dans les opérations en cause est cependant soumise aux règles suivantes :
- Règles destinées à assurer la bonne fin des opérations :La Société ne peut opérer des pensions que si les contreparties dans ces opérations sont des institutions financières de premier ordre spécialisées dans ce type d'opérations soumises à des règles de surveillance prudentielles considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire.
- Conditions et limites des opérations :La Société ne peut ni céder ni reprêter les titres obtenus dans le cadre d’une prise en pension.

La Société doit disposer, à l’échéance de la durée de la mise en pension, d’actifs nécessaires pour payer le prix convenu de la restitution à la Société.
La Société doit veiller à maintenir l’importance des opérations de mise en pension à un niveau tel qu’il lui est à tout instant possible de faire face aux demandes de rachat présentées par les actionnaires.
Les titres faisant l’objet de la prise en pension doivent être conformes à la politique d’investissement de la Société et doivent ensemble avec les autres titres que la Société a en portefeuille, respecter globalement les restrictions d’investissement de la Société.
La Société doit veiller à ce qu’elle soit en mesure, à tout moment, de rappeler le montant total en espèces ou de mettre fin à l’opération de prise en pension soit sur une base prorata temporis, soit sur une base mark-to-market. Les contrats à durée fixe n’excédant pas 7 jours sont à considérer comme arrangements permettant à la Société de rappeler le montant total en espèces à tout moment.
- Information périodique du public :Dans ses rapports annuels, la Société doit indiquer :
- l’exposition obtenue à travers les opérations de prise et de mise en pension ;
- l’identité de l’entité ou des entités à qui les coûts directs et indirects sont payés et une indication si cette ou ces entités sont liées à la Société de Gestion ou à la Banque Dépositaire ;
- l’identité des contreparties aux opérations ;
- le type et montant des sûretés reçues par la Société afin de réduire le risque de contrepartie ;
- les revenus provenant des opérations pour la période entière couverte par le rapport, avec les coûts opérationnels directs et indirects et les commissions encourues.
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##### Politique en matière de garanties financières à recevoir par la Société

La Société accepte typiquement des espèces et des obligations d’Etats de l’OCDE comme garanties financières.
Les garanties financières sont supervisées et marked-to-market sur une base journalière. Un reporting régulier est fourni à la Société de Gestion, au Dépositaire, à l’Administration Centrale et aux Gestionnaires. Le conseil d’administration de la Société de Gestion a établi une liste des contreparties autorisées, des garanties financières éligibles et des politiques de décote et la Société de Gestion pourra à tout moment revoir ou modifier ces politiques.
Les décotes applicables aux garanties financières sont déterminées de manière conservatrice en accord avec les contreparties et au cas par cas. Elles varieront en fonction des contrats de garantie financière négociés et en fonction des conditions et pratiques de marché du moment.
La Société de Gestion applique les principes suivants concernant les décotes (les principes pourront changer si la Société de Gestion le détermine ainsi) :
| Type de garantie financière | Exposition	dans	la	même devise que le dérivé | Exposition dans une autre devise que le dérivé |
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| Espèces | 0% | 10% |
| Obligations étatiques | 10% | 20% |

Les décotes applicables aux obligations étatiques pourront varier en fonction de la maturité des titres. Les garanties financières sous forme d’espèces ne seront pas réinvesties.
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