# The attention of the Shareholders is drawn to the fact that a performance fee may be payable in case the Sub-Fund has overperformed the Relevant Benchmark but had a negative performance.
The performance fee for each Class is set out in the table below and shall be payable in respect of the amount by which the percentage increase or decrease in the Net Asset Value per Share is, respectively, more than or less than the percentage increase or decrease in value of the Relevant Benchmark for each Class during the Performance Reference Period.
Shareholders should note that, as the performance fee is calculated at a Class level and not at an individual Shareholder level, Shareholders may be charged a performance fee even where the Net Asset Value of their Shares have underperformed the Relevant Benchmark.
The performance fee, if any, is payable annually in arrears within 10 calendar days at the end of each Calculation Period. The Net Asset Value per Share utilised in calculating the performance of a Class over a Calculation Period will include accruals for investment management fees but not performance fees payable in respect of each Calculation Period. In addition, appropriate adjustments will be made to take account of distributions made in respect of a Class for prior Calculation Period and the actual performance of the Net Asset Value per Share in a Calculation Period will be adjusted to include any distributions made in respect of the Class during the Calculation Period.
For the purposes of calculating the Net Asset Value per Share on each Valuation Day, the performance fee will be calculated as if the Calculation Period ended on such Valuation Day and if a performance fee would be payable on this basis, an appropriate accrual will be included in the Net Asset Value per Share.
In the event Shares of a Class are redeemed during a Calculation Period, a performance fee will be payable equivalent to the performance fee accrued in calculating the Net Asset Value per Share at the time of redemption.
In case of termination of a Sub-Fund and/or upon redemption, Performance Fee, if any, should crystallise in due proportions on the date of the termination and/or redemption.
The Performance Fee calculation method is designed to ensure that Performance Fees are always proportionate to the actual investment performance of the Sub-Fund. The processes of new subscriptions will be undertaken in a manner that insures no artificial increases of the Performance Fee.
The formula used to calculate the performance fee is:
G = Zero if (B / E - 1) < (C / F - 1)
G = [(B / E - 1) - (C / F - 1)] * E * H * A if (B / E - 1) > (C / F - 1)
A = Number of Shares of a Class in issue during the Performance Reference Period
B = Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the Performance Reference Period adjusted to add back performance accruals and distributions in respect of such period
C = Value of the Relevant Benchmark on the last Valuation Day of the Performance Reference Period
E = (for the initial Calculation Period of a Class) the initial issue price per Share and (for subsequent Calculation Periods) the Net Asset Value per Share on the last Valuation Day of the preceding Performance Reference Period after deduction of accrued performance fees and distributions in respect of such period
F = (for the initial Calculation Period of a Class) the value of the Relevant Benchmark on the first Dealing Day of the Class and (for subsequent Calculation Periods) the value of the Relevant Benchmark on the last Valuation Day of the preceding Performance Reference Period
G = Performance fee
H = Performance fee percentage
Simplified example of the way the Performance Fee will be calculated is available in the belowtables(taking as basis for performance fee calculation a Performance Fee equal to fifteen percent (15%)):
|  | Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Yearly	Relevant Benchmark’s performance (%) | 0% | +1% | +3% | -4% | +3% |
| Yearly	Sub-Fund’s performance (%) | +3% | 0% | -2% | +3% | 0% |

| Yearly over/under performance of the Sub-Fund over the Relevant Benchmark | +3% | -1% | -5% | +7% | -3% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Total over/under performance of the Sub-Fund over the Relevant Benchmark since the start of the Performance Reference Period | +3% | -1% | -6% | +1% | -3% |
| Performance fee | Yes | No | No | Yes | No |
| Performance	fee calculation | 15% x 3% | N/A | N/A | 15% x 1% | N/A |

Translation (ENFR, 2021-12-01):
# Nous attirons l’attention des Actionnaires sur le fait qu’une commission de performance peut être due dans le cas où le Compartiment a surperformé l’Indice de référence correspondant, mais a enregistré une performance négative.
La commission de performance pour chaque Catégorie est indiquée dans le tableau ci-dessous et calculée sur le montant correspondant à la différence de hausse ou de baisse en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire par Action par rapport à l’évolution de l’Indice de référence au cours de la Période de performance de référence.
L’attention des Actionnaires est attirée sur le fait que dans la mesure où la commission de performance est calculée au niveau d’une Catégorie et non pas au niveau d’un Actionnaire individuel, les
Actionnaires pourront se voir appliquer une commission de performance même lorsque la Valeur nette d’inventaire de leurs Actions a sous-performé l’Indice de référence.
La commission de performance, le cas échéant, est payable annuellement à terme échu dans les 10 jours ordinaires suivant la fin d’une Période de calcul. La Valeur nette d’inventaire par Action utilisée dans le calcul de la performance d’une Catégorie sur une Période de calcul inclura les provisions au titre des commissions de gestion d’investissement, mais n’inclura pas les commissions de gestion d’investissement payables au titre de chaque Période de calcul. En outre, les ajustements appropriés seront effectués pour prendre en compte les distributions réalisées pour une Catégorie au titre de la Période de calcul précédente et la performance réelle de la Valeur nette d’inventaire par Action pendant une Période de calcul sera ajustée pour inclure les distributions réalisées pour une Catégorie au cours de la Période de calcul.
Pour calculer la Valeur nette d’inventaire par Action un Jour d’évaluation, la commission de performance est calculée comme si la Période de calcul prenait fin ce Jour d’évaluation et si une commission de performance était due sur cette base, pour l’imputer à la Valeur nette d’inventaire par Action.
En cas de rachat d’Actions d’une Catégorie au cours d’une Période de calcul, une commission de performance sera due et sera équivalente à la commission de performance provisionnée lors du calcul de la Valeur nette d’inventaire par Action au moment du rachat.
En cas de clôture d’un Compartiment et/ou de son rachat complet, la Commission de performance, le cas échéant, devra être cristallisée dans des proportions dûment calculées à la date de clôture et/ou du rachat complet.
La méthode de calcul de la commission de performance est conçue pour veiller à ce que les Commissions de performance soient toujours proportionnelles à la performance réelle du Compartiment en termes d’investissement. Les processus de traitement des nouvelles souscriptions seront conduits de manière à éviter toute augmentation artificielle de la Commission de performance.
La formule de calcul de la commission de performance est la suivante :
G = Zéro si (B / E – 1) < (C / F – 1)
G = [(B / E – 1) – (C / F – 1)] * E * H * A si (B / E – 1) > (C / F – 1)
A = Nombre d’Actions d’une Catégorie en circulation au cours de la Période de performance de référence
B = Valeur nette d’inventaire par Action en circulation le dernier Jour d’évaluation de la Période de performance de référence, ajusté pour y ajouter la commission de performance acquise et les distributions au titre de cette période
C = Valeur de l’Indice de référence le dernier Jour d’évaluation de la Période de performance de référence
E = (pour la Période de calcul initiale d’une Catégorie) le prix d’émission initial par Action et (pour les Périodes de calcul suivantes) la Valeur nette d’inventaire par Action le dernier Jour d’évaluation de la Période de performance de référence précédente, après déduction de la commission de performance acquise et des distributions au titre de cette période
F = (pour la Période de calcul initiale d’une Catégorie) la valeur de l’Indice de référence le premier Jour de négociation de la Catégorie et (pour les Périodes de calcul suivantes) la valeur de l’Indice de référence le dernier Jour d’évaluation de la Période de performance de référence précédente
G = commission de performance
H = pourcentage de la commission de performance
Le tableau ci-dessous présente un exemple simplifié de calcul de la Commission de performance
(en prenant comme base de calcul un taux de commission de performance de quinze pour cent [15 %]) :
|  | Année 1 | Année 2 | Année 3 | Année 4 | Année 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance annuelle de l’Indice de référence correspondant (%) | 0 % | +1 % | +3 % | -4 % | +3 % |
| Performance annuelle du Compartiment (%) | +3 % | 0 % | -2 % | +3 % | 0 % |
| Sur/sous- performance annuelle du Compartiment par rapport à l’Indice de référence correspondant | +3 % | -1 % | -5 % | +7 % | -3 % |
| Sur/sous- performance totale du Compartiment par rapport à l’Indice de référence correspondant depuis le début de la Période de performance de référence | +3 % | -1 % | -6 % | +1 % | -3 % |
| Commission de performance | Oui | Non | Non | Oui | Non |
| Calcul de la commission de performance | 15 % x 3 % | N/A | N/A | 15 % x 1 % | N/A |