# The Company's minimum capital is equal to one million two hundred and fifty thousand euros (EUR 1,250,000).
The board of directors is authorised at any time to issue additional fully paid-up shares, at a price based on the net asset value or the respective net asset values per share determined in accordance with Article 23 of these Articles of Association, without reserving any preferential subscription rights for existing shareholders.
The board of directors may at any time delegate responsibility for accepting subscriptions, delivering new shares and receiving payment of the price of such new shares, to any duly authorised board member or to any officer or representative of the Company, or any other duly authorised person.
These shares may, if so decided by the board of directors, belong to different classes of shares, and the proceeds from the issue of shares in each class will be invested, pursuant to Article 3 of these Articles of Association, in transferable securities or other allowed assets corresponding to different regions, industrial sectors, currency areas, or specific types of shares or bonds as determined by the board of directors for each class of shares. For each class of share, the board of directors may also decide to create two or more sub-classes, the assets of which will generally be invested according to the specific investment policy of the class concerned. However, such sub-classes may be distinguished by specific sale and/or redemption fee structures, specific exchange risk hedging policies, specific distribution policies or other specific features applicable to each sub-class. To determine the Company’s capital, any net assets corresponding to each class that are not expressed in euros will be converted to euros, and the capital will be equal to the total net assets of all the classes.
The general shareholders’ meeting of a class may decide, on the recommendation of the board of directors, to dissolve their class of shares and cancel the shares in the class. This general meeting will deliberate without any quorum requirement and the decision to dissolve the share class will be adopted by a majority of the shares from said class represented at the meeting.
If the net assets of a given class fall below the equivalent of EUR 15,000,000 or the equivalent in the base currency of the class in question, or if a change in the economic or political situation concerning a class justifies it, or for economic rationalisation or when justified in the interest of the shareholders, the board of directors may at any time decide to liquidate the class in question. Any assets that could not be distributed to the assignees at the end of the liquidation period for a given class will be deposited with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the assignees.
The board of directors may also decide to merge the class into another class or into another undertaking for collective investment in transferable securities (“UCITS”) and cancel the shares of this class under the conditions defined by the Law of 2010. The board of directors may, however, decide to submit the merger decision to the general shareholders’ meeting of the class in question. No quorum will be required for this general meeting and decisions shall be approved by a simple majority of the votes cast. If, as a result of a merger of one or more classes, the Company were to cease to exist, the merger must be approved by the general meeting of shareholders voting with the quorum and majority required to amend these Articles of Association.

Translation (ENFR, 2011-12-28):
## Le capital minimum de la Société est égal à un million deux cent cinquante mille Euro (EUR 1.250.000,-).
Le conseil d'administration est autorisé à tout moment à émettre des actions supplémentaires entièrement libérées, à un prix basé sur la valeur nette ou aux valeurs nettes respectives par action déterminées conformément à l'article 23 des présents statuts, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription.
Le conseil d'administration peut déléguer à tout administrateur dûment autorisé ou à tout directeur ou fondé de pouvoir de la Société, ou à toute autre personne/entité dûment autorisée la charge d'accepter les souscriptions, de délivrer les actions nouvelles et de recevoir en paiement le prix de telles actions nouvelles.
Ces actions peuvent, au choix du conseil d'administration, appartenir à des catégories différentes et les produits de l'émission des actions de chaque catégorie seront investis, conformément à l'article 3 des présents statuts, dans des valeurs mobilières ou autres avoirs permis correspondant à des zones géographiques, des secteurs industriels, des zones monétaires, ou à un type spécifique d'actions ou obligations à déterminer par le conseil d'administration pour chacune des catégories d'actions. Le conseil d'administration peut également décider de créer pour chaque catégorie d'actions deux ou plusieurs sous- catégories dont les avoirs seront généralement investis suivant la politique d'investissement spécifique de la catégorie concernée mais où les sous-catégories peuvent se distinguer par des structures de commission de vente et/ou de rachat spécifique, par des politiques de couvertures des risques de change spécifiques, par des politiques de distribution spécifiques ou par d'autres spécificités applicables à chaque sous-catégorie. Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chacune des catégories seront, s'ils ne sont pas exprimés en Euro convertis en Euro et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories.
L'assemblée générale des actionnaires d'une catégorie, sur proposition du conseil d'administration, peut décider de la dissolution de leur catégorie d'actions et l'annulation des actions de cette catégorie. Cette assemblée délibérera sans condition de présence et la décision de dissolution de cette catégorie d'actions sera adoptée à la majorité des actions de la catégorie concernée représentées à l'assemblée.
Si les avoirs nets d'une catégorie deviennent inférieurs à 15.000.000 Euro ou l'équivalent dans la monnaie de référence de la catégorie concernée, ou si un changement dans la situation économique ou politique concernant une catégorie le justifie ou dans le but de procéder à une rationalisation économique ou si l'intérêt des actionnaires le justifie, le
conseil d'administration peut décider à tout instant de liquider la catégorie concernée et d'annuler les actions de cette catégorie. Les avoirs qui n'ont pas pu être distribués aux ayant-droits à la clôture de la liquidation d'une catégorie seront déposés auprès de la Caisse de Consignation à Luxembourg pour le compte des ayant-droits.
Le conseil d'administration peut également décider de fusionner une catégorie dans une autre catégorie ou dans un autre organisme de placement collectif en valeur mobilière (« OPCVM ») et d'annuler les actions de cette catégorie dans les conditions fixées par la Loi de 2010. Le conseil d'administration pourra toutefois décider que la décision sur la fusion sera soumise à l'assemblée générale des actionnaires de la catégorie concernée. Aucun quorum ne sera requis à cette assemblée générale et les décisions seront approuvées à la majorité simple des voix exprimées. Si à la suite d'une fusion d'une ou plusieurs catégorie(s) la Société devait cesser d'exister, la fusion devra être décidée par l'assemblée générale des actionnaires statuant conformément aux exigences en matière de majorité et de quorum requis pour la modification des présents statuts.