The concerned Sub-Fund may use both listed (including but not limited to futures and options) and OTC derivatives (including but not limited to options, forwards, interest rate swaps and credit derivatives) as part of its investment strategy for investment, hedging or efficient portfolio management purposes, but also repurchase, reverse repurchase or securities lending agreement.
These instruments are volatile and may be subject to various types of risks, including but not limited to market risk, liquidity risk, credit risk, counterparty risk, legal risk and operations risks. In addition, the use of derivatives can involve significant economic leverage and may, in some cases, involve significant risks of loss. The low initial margin deposits normally required to establish a position in such instruments permits leverage. As a result, a relatively small movement in the price of the contract and/or of one of its parameters may result in a profit or a loss that is high in proportion to the amount of assets actually placed as initial margin and may result in unlimited further loss exceeding any margin deposited. Investments in OTC derivatives may have limited secondary market liquidity and it may be difficult to assess the value of such a position and its exposure to risk. There can be no guarantee that strategies using derivatives instruments will meet this expected target. Furthermore, when used for hedging purposes, there may be an imperfect correlation between these instruments and the investments or market sectors being hedged.
Transactions in over-the-counter derivatives, such as credit derivatives, may involve additional risk, as there is no exchange market on which to close out an open position. It may be difficult to assess the value of a position and its exposure to risk or to liquidate an existing position.
In addition to derivative instruments, the Investment Manager may use repurchase or securities lending agreement in the investment program of the Sub-Fund. These techniques may increase the leverage of the Sub-Fund and its volatility. Moreover, the costs associated with leverage and borrowings will affect the operating results of the Sub-Fund.
Whether any margin deposit will be required for OTC options and other OTC instruments, such as currency forwards, swaps and certain other derivative instruments will depend on the credit determinations and specific agreements of the parties to the transaction, which are individually negotiated.
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## Risks linked to investments in specific countries or geographical zones

Translation (ENFR, 2018-07-01):
Un Compartiment peut utiliser tant des produits dérivés listés (y compris, mais sans s’y limiter, des contrats futures et des options) que des produits dérivés négociés de gré à gré (notamment, sans s’y limiter, des options, des contrats forwards, des swaps de taux d’intérêt et des dérivés de crédit) dans le cadre de sa stratégie d’investissement, à des fins d’investissement, de couverture ou de gestion efficace de portefeuille, mais aussi des accords de mise en pension, de prise en pension ou de prêt de titres.
Ces instruments sont volatils et peuvent être soumis à divers types de risques, incluant, sans s’y limiter, le risque de marché, le risque de liquidité, le risque de crédit, le risque de contrepartie, le risque juridique et les risques opérationnels. De plus, l’utilisation de produits dérivés peut induire un important effet de levier économique et, dans certains cas, présenter un risque de perte significatif. Les faibles dépôts de marge initiaux normalement requis pour prendre une position sur ces instruments permettent un niveau d’effet de levier élevé. Par conséquent, une fluctuation relativement faible du prix du contrat et/ou de l’un de ses paramètres peut résulter en un profit ou une perte élevé par rapport au montant d’actifs initialement déposé à titre de marge initiale et peut résulter en des pertes illimitées dépassant toute marge déposée. Les produits dérivés de gré à gré sont peu liquides sur le marché secondaire et il peut s’avérer difficile d’évaluer la valeur d’une position dans ces produits et son exposition au risque. Rien ne permet de garantir que les stratégies utilisant des produits dérivés atteindront les objectifs attendus. En outre, lorsqu’ils sont utilisés à des fins de couverture, il peut y avoir une corrélation imparfaite entre ces instruments et les investissements ou les secteurs de marché couverts.
Les transactions sur instruments dérivés de gré à gré, tels que les dérivés de crédit, peuvent comprendre des risques supplémentaires puisqu’il n’existe aucun marché sur lequel il est possible de clôturer une position ouverte. Il peut s’avérer difficile d’évaluer la valeur d’une position et son exposition au risque, ou de dénouer une position existante.
Outre les produits dérivés, le Gestionnaire financier peut utiliser des accords de mise en pension ou de prêt de titres dans le cadre de la stratégie d’investissement du Compartiment. Ces techniques peuvent augmenter l’effet de levier du Compartiment et sa volatilité. De plus, les coûts associés à l’effet de levier et aux emprunts pèseront sur le résultat d’exploitation du Compartiment.
L’obligation de dépôt de marge pour les options et autres instruments de gré à gré tels que les contrats forwards de change, les swaps et certains autres instruments dérivés dépendra des conditions de crédit et des accords spécifiques négociés individuellement entre les parties à la transaction.
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## Risques inhérents à l’investissement dans des pays ou zones géographiques spécifiques