# TAXATION
Taxation of the Fund
According to the law and practice currently in force, the Fund is not liable to any Luxembourg tax on profits or income, nor are any dividends paid by the Fund liable to any Luxembourg withholding tax. The Fund is, however, liable in Luxembourg to a taxe d’abonnement of 0.05 per cent per annum of its Net Asset Value, such tax being payable quarterly on the basis of the value of the net assets of the Fund at the end of the relevant calendar quarter. However, this rate is reduced to 0.01 per cent. per annum for sub-funds, or for unit categories within any sub-fund, which are restricted to one or more institutional investors. Income received by the Fund on its investments may be subject to different non-recoverable withholding taxes in the countries of origin.

##### Tax treatment of unitholders
Under the current regime, unitholders (with the exception of individuals or legal entities having their tax domicile in Luxembourg or having a stable presence there or, under certain conditions, individuals who previously had their tax domicile in Luxembourg) are not subject, in Luxembourg, to any imposition or withholding on their income on capital gains, whether realised or not, or on the transmission of units due to death, or donations. It is the responsibility of holders of units to seek information on the tax treatment applicable pursuant to the law in their country, their nationality or their country of residence.

#### Foreign Account Tax Compliance Act (‘FATCA')
The Hiring Incentives to Restore Employment Act (the "Hiring Law") was introduced in US legislation in March 2010. It includes provisions generally known as FATCA. The purpose of these provisions is for information about US investors holding assets outside the United States of America to be communicated by financial institutions to the Internal Revenue Service ("IRS"), to prevent tax evasion. As a result of the Hiring Law, and to discourage non-US financial institutions from staying outside this regime, all US securities held by a financial institution that does not come within and comply with the regime will be subject to a U.S. withholding tax of 30% on certain income and gross proceeds. This regime will come into force in phases between 1 July 2014 and 1 January 2017. According to the Hiring Law, the Fund should be classed as a "Financial Institution", which means that, in order to comply with the Hiring Law, the Fund may be required to ask all its unitholders to provide compulsory documentary evidence of their tax residence. However, the Hiring Law gives extensive powers to the US Treasury Secretary to relax or waive the requirements in cases where an institution is assumed to represent a low risk of being used for evading US taxes. The detailed regulations defining how these powers are applied in reality have now been finalised and consequently, the Fund is in the process of assessing the extent of the requirements that FATCA could impose upon it. The Luxembourg Law transposing the FATCA agreement between the US and Luxembourg into national law came into force on 29 July 2015.
Unitholders and intermediaries acting for unitholders are requested to note that the Fund's current and existing policy is not to allow nationals of the United States of America to invest in the Fund, and if investors become United States nationals, they are obliged to present their units for repurchase. Furthermore, under FATCA legislation, the definition of a US account subject to communication (US reportable account) will include a more extensive range of investors than the current definition of nationals of the United States of America. The Board of Directors of the Management Company may therefore determine, that it is in the interest of investors to enlarge the category of unitholders prohibited from investing in the Fund, and make proposals concerning existing investors who fall within the extended definition of FATCA.

#### Automatic Exchange of Information (EAI) / Directive on Administrative Cooperation in the field of taxation (DAC)
In February 2014, the OECD released the main elements of a global standard for automatic exchange of financial account information in tax matters, namely a Model Competent Authority Agreement and a Common Reporting Standard (CRS), which were subsequently endorsed by the G20 Finance Ministers and Central Bank Governors. In July 2014, the OECD Council released the full global standard, including its remaining elements, namely the Commentaries on the Model Competent Authority Agreement and Common Reporting Standard and the Information Technology Modalities for implementing the global standard. The entire global standard package was endorsed by G20 Finance Ministers and Central Bank Governors in September 2014. The CRS initiates for participating jurisdiction a commitment to implement the latter regulation by 2017 or 2018 and ensuring the effective automatic exchange of information with their respective relevant exchange partners.
With respect to the European Union – and thus Luxembourg – the scope of information to be reported already envisaged in Article 8(5) of Directive 2011/16/UE DAC has been extended as to encompass the recommendations contained in the AEI. As such, all members of the European Union will effectively exchange information as of September 2017 with respect to calendar year 2016 (except Austria that will start reporting in 2018 regarding calendar year 2017).
The application of one or the other of these regulations will compel financial institutions to determine unitholders’ residence(s) for tax purposes and to report to their local competent authority all accounts held by reportable unitholders (i.e. unitholders residing for tax purposes in a reportable jurisdiction). The information to be reported encompasses but is not limited to the name, the address, the Tax Identification Number (TIN) the account balance or value at the end of the relevant calendar year. As to determine unitholders’ residence for tax purposes, financial institutions will review the information contained in the investor’s files. Unless, the unitholder produces a valid self-certification indicating the latter’s residence for tax purposes, the financial institution will report the account as being maintained by a unitholder residing in all jurisdictions for which indicia has been found.
In the context of the above regulations (FATCA and AEI / DAC), all subscribers agree to inform the Fund –the Central Administrator thereof – of any change in circumstances if such change affects the validity of the aforementioned information.
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Translation (ENFR, 2022-07-01):
# FISCALITÉ
Fiscalité du Fonds
Selon la législation et la pratique actuellement en vigueur, le Fonds n’est soumis à aucun impôt luxembourgeois sur les bénéfices ou les revenus, et aucun dividende payé par le Fonds n’est soumis à une retenue à la source luxembourgeoise. Le Fonds est toutefois redevable au Luxembourg d’une taxe d’abonnement de 0,05 pour cent par an sur sa valeur liquidative, cette taxe étant payable trimestriellement sur la base de la valeur de l’actif net du Fonds à la fin du trimestre civil concerné. Toutefois, ce taux est ramené à 0,01 pour cent par an pour les compartiments, ou pour les catégories de parts de tout compartiment, qui sont limités à un ou plusieurs investisseurs institutionnels. Les revenus perçus par le Fonds sur ses investissements peuvent faire l’objet de différentes retenues à la source non récupérables dans les pays d’origine.
Traitement fiscal des porteurs de parts
Sous le régime actuel, les porteurs de parts (à l’exception des personnes physiques ou morales ayant leur domicile fiscal au Luxembourg ou y ayant une présence stable ou, sous certaines conditions, des personnes physiques ayant leur domicile fiscal au Luxembourg) ne sont soumis, au Luxembourg, à aucune imposition ou retenue sur leurs revenus sur les plus-values réalisées ou non, ni à la transmission de parts dues au décès, ni à des dons. Il incombe aux porteurs de parts de se renseigner sur le traitement fiscal applicable en vertu de la législation de leur pays, de leur nationalité ou de leur pays de résidence.

## Loi relative au respect des obligations fiscales concernant les comptes étrangers (« FATCA »)
La loi Hiring Incentives to Restore Employment Act (la « loi Hiring ») a été introduite en mars 2010 dans la législation américaine. Elle comprend les dispositions généralement connues sous le nom de FACTA. Ces dispositions ont pour objet de communiquer des informations sur les investisseurs américains détenant des actifs hors des États-Unis d’Amérique à l’Internal Revenue Service (« IRS »), afin de prévenir l’évasion fiscale. En vertu de la loi Hiring, et pour dissuader les établissements financiers non américains de rester en dehors de ce régime, tout titre américain détenu par une institution financière qui n’est pas assujettie ou conforme au régime sera soumis à une retenue à la source américaine à hauteur de 30 % sur certains revenus et produits bruts. Ce régime entrera en vigueur en plusieurs phases entre le 1er juillet 2014 et le 1er janvier 2017. Conformément à la loi Hiring, le Fonds doit être classé comme
« institution financière », ce qui signifie que pour se conformer à la loi Hiring, le Fonds peut être tenu de demander à tous ses porteurs de parts de fournir obligatoirement une preuve documentaire de leur résidence fiscale. Toutefois, la loi Hiring confère au Secrétaire du Trésor américain des pouvoirs étendus pour assouplir ou annuler les exigences dans le cas où une institution semble représenter un faible risque d’être utilisée pour échapper aux impôts américains. La réglementation définissant la manière dont ces pouvoirs sont appliqués est désormais finalisée. Par conséquent, le Fonds a entrepris d’évaluer l’étendue des exigences que la loi FATCA pourrait lui imposer. La loi luxembourgeoise transposant l’accord FATCA entre les États-Unis et le Luxembourg en droit national est entrée en vigueur le 29 juillet 2015.
Il est demandé aux porteurs de parts et aux intermédiaires agissant pour les porteurs de parts de noter que la politique actuelle et existante du Fonds ne consiste pas à permettre aux ressortissants des États-Unis d’Amérique d’investir dans le Fonds, et si les investisseurs deviennent ressortissants des États-Unis, ils sont tenus de présenter leurs parts au rachat. En outre, en vertu de la législation FATCA, la définition d’un compte américain soumis à communication (compte américain déclarable) comprendra une gamme d’investisseurs plus étendue que la définition actuelle des ressortissants des États-Unis d’Amérique. Le Conseil d’administration de la Société de gestion peut donc déterminer qu’il est dans l’intérêt des investisseurs d’élargir la catégorie de porteurs de parts soumis à une interdiction d’investir dans le Fonds, et de faire des propositions concernant les investisseurs existants qui relèvent de la définition étendue de FATCA.

## Échange automatique d’informations (EAI)/Directive sur la coopération administrative dans le domaine fiscal (DAC)
En février 2014, l’OCDE a publié les principaux éléments d’une norme internationale régissant l’échange automatique de renseignements relatifs aux comptes financiers en matière fiscale, à savoir un modèle d’accord entre autorités compétentes et une norme commune de déclaration (CRS), qui a été ensuite approuvée par les ministres des Finances et les gouverneurs des banques centrales du G20. En juillet 2014, le Conseil de l’OCDE a publié l’intégralité de la norme internationale, y compris ses autres éléments, à savoir les commentaires sur l’accord type entre les autorités compétentes et la norme commune de déclaration et les modalités de mise en œuvre de la norme internationale. L’ensemble du paquet standard international a été approuvé par les ministres des Finances et les gouverneurs des
banques centrales du G20 en septembre 2014. La CRS implique pour la juridiction participante un engagement à mettre en œuvre cette dernière réglementation d’ici 2017 ou 2018, et à assurer l’échange automatique efficace d’informations avec ses partenaires d’échange respectifs.
En ce qui concerne l’Union européenne, et donc le Luxembourg, le champ d’application des informations déjà prévues à l’article 8, paragraphe 5, de la directive 2011/16/UE DAC a été étendu afin d’englober les recommandations contenues dans l’AEI. À ce titre, tous les membres de l’Union européenne échangeront effectivement des informations à partir de septembre 2017 sur l’année civile 2016 (sauf l’Autriche qui commencera à faire rapport en 2018 sur l’année civile 2017).
L’application de l’un ou l’autre de ces règlements obligera les institutions financières à déterminer la ou les résidences des porteurs de parts à des fins fiscales, et à déclarer à leur autorité compétente locale tous les comptes détenus par les porteurs de parts déclarables (c’est-à-dire les porteurs de parts résidant à des fins fiscales dans une juridiction soumise à déclaration). Les renseignements à déclarer comprennent, sans s’y limiter, le nom, l’adresse, le numéro d’identification fiscale (NIF) le solde ou la valeur du compte à la fin de l’année civile concernée. En ce qui concerne la détermination de la résidence des porteurs de parts à des fins fiscales, les institutions financières examineront les informations contenues dans les dossiers de l’investisseur. Sauf si le porteur de parts produit une autocertification valide indiquant la résidence de ce dernier à des fins fiscales, l’institution financière déclarera le compte comme étant tenu par un porteur de parts résidant dans toutes les juridictions pour lesquelles des indices ont été trouvés.
Dans le cadre de la réglementation ci-dessus (FATCA et AEI/DAC), tous les souscripteurs conviennent d’informer le Fonds — l’Agent administratif central de ce dernier — de tout changement de circonstances si ce changement affecte la validité des informations susvisées.
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