The Sub-Fund is launched at Y0 with Valued Assets at 100.
At the end of the first year ( Y1), the Valued Assets are at 108 (gain of 8%) and the Benchmark is at 105 (gain of 5%). The Valued Assets have outperformed the Benchmark. The Reference Assets are at 105 (100 x (1 + 5.00%)). The Valued Assets (108) are above the Reference Assets (105). The Management Company is entitled to a Performance Fee. The Performance Fee amounts to 0.75 ((108-105) x 25%). The Sub-Fund’s NAV net of Performance Fee amounts to 107.25 (108 0.75), the reference NAV is set at 107.25 and the reference Benchmark is set at 105.
At the end of the second year ( Y2), the Valued Assets are at 105 (loss of -2.10%, from 107.25 to 105) and the Benchmark exhibits a performance of -2.00% (from 105 to 102.90). The Valued Assets have underperformed the Benchmark. The Reference Assets are at
105.11 (107.25 x (1 + (-2.00%)). The Valued Assets (105) are below the Reference Assets (105.11). No Performance Fee is payable. The reference NAV and reference Benchmark remain unchanged (107.25 and 105 respectively).
At the end of the third year ( Y3), the Valued Assets are at 110 (gain of 2.56%, from 107.25 to 110) and the Benchmark exhibits a performance of 7.80% (from 105 to 113.19). The Valued Assets have underperformed the Benchmark. The Reference Assets are at
115.62 (107.25 x (1 +7.80%)). The Valued Assets (110) are below the Reference Assets (115.62). No Performance Fee is payable. The reference NAV and reference Benchmark remain unchanged (107.25 and 105 respectively).
At the end of the fourth year ( Y4), the Valued Assets are at 120 (gain of 11.89%, from 107.25 to 120) and the Benchmark exhibits a performance of -2.98% (from 105 to 101.87). The Valued Assets have outperformed the Benchmark. The Reference Assets are at 104.05 (107.25 x (1 + (-2.98%)). The Valued Assets (120) are above the Reference Assets (104.05). The Management Company is entitled to a Performance Fee. The Performance Fee amounts to 3.99 ((120-104.05) x 25%). The Sub-Fund’s NAV net of Performance Fee amounts to
116.01 (120 – 3.99), the new reference NAV is set at 116.01 and the reference Benchmark is set at 101.87.
At the end of the fifth year ( Y5), the Valued Assets are at 127.61 (gain of 10%, from 116.01 to 127.61) and the Benchmark also exhibits a performance of 10.00% (from 101.87 to 112.06). The performance of the Valued Assets equals the performance of the Benchmark. No Performance Fee is payable. The Reference Assets are at 127.61 (116.01 x (1 + 10%)). The reference NAV and reference Benchmark remain unchanged (116.01 and 101.87 respectively).
At the end of the sixth year ( Y6), the Valued Assets are at 115 (loss of 0.87%, from 116.01 to 115) and the Benchmark exhibits a performance of -1.64% (from 101.87 to 100.20). The Valued Assets have outperformed the Benchmark. The Reference Assets are at
114.11 (116.01 x (1 + (-1.64%)). The Valued Assets (115) are above the Reference Assets (114.11). The Management Company is entitled to a Performance Fee. The Performance Fee amounts to 0.22 ((115114.11) x 25%). The Sub-Fund's NAV net of Performance Fee amounts to 114.78 (115 – 0.22), the reference NAV is set at 114.78 and the reference Benchmark is set at 100.20.
Benchmark Regulation
See the general part of the Prospectus: "3. Investment Objectives and Policies" / 3.1 "General Provisions Common to all Sub- Funds" / "(x) Benchmark Regulation"
J.P. Morgan Securities PLC is the administrator of the Benchmark. Prior to 1 January 2021, J.P. Morgan Securities PLC was an EU regulated benchmark administrator authorized under the Benchmark Regulation by the UK FCA and on the ESMA register for benchmark administrators.
As of 1 January 2021, J.P. Morgan Securities PLC is and remains authorised as a UK benchmark administrator regulated by the UK FCA (and can be found on the FCA register), but is considered a "third country" UK administrator vis-a-vis the EU and will not appear on the ESMA register for benchmark administrators unless and until the EU grants the UK "equivalence" or until J.P. Morgan Securities PLC is granted "endorsement" or "recognition". Additional information on the Benchmark can be found on the website of the administrator: http:// www.jpmorgan.com
SFDR Disclosure
The classification of the Sub-Fund under SFDR, the manner in which the Investment Manager integrates sustainability risks into its investment decisions in respect of the Sub-Fund and the results of the assessment of the likely impacts of sustainability risks on the returns of the Sub-Fund are set out in the SFDR Annex.
Investment Manager
H2O AM Europe ("H2O Paris")
Sub-Investment Manager
H2O Paris has appointed under its overall supervision, control, responsibility and at its own costs and with the agreement of the Management Company, H2O (Monaco) S.A.M., as Sub-Investment Manager of the Sub-Fund.
Approach used to calculate the Global Exposure of the Sub-Fund
Absolute VaR
Reference portfolio used to assess the Global Exposure
The Benchmark
Expected level of leverage:
1,400%
The Sub-Fund uses financial derivative instruments as part of its investment strategy and is expected to be leveraged. While leverage may present opportunities for increasing the Sub-Fund's total return, it also has the potential of increasing losses. The cumulative effect of the use of leverage by the Sub-Fund in a market that moves adversely to the Sub-Fund's investments could result in a substantial loss to the Sub-Fund.
The Global Exposure of the Sub-Fund is calculated following the absolute VaR approach. The expected level of leverage is 1,400%. Investors should note that the expected level of leverage can be exceeded in certain circumstances which are linked, for instance, to sudden changes of market conditions rather than an intent to take additional exposure.
Leverage is defined as the sum of the absolute value of the notionals of the financial derivative instruments held in each Sub-Fund’s portfolio (excluding the investment portfolio) divided by its total net assets and therefore does not take into account any netting and hedging arrangements. Leverage shall not be considered as unique risk indicator as a higher degree of leverage does not necessarily imply a higher degree of risk.
Although this measure of gross notional leverage may in some instances reach what could be considered as high levels, the net (commitment) leverage taking into account netting and hedging shall be substantially lower.
Profile of Typical investor
The Sub-Fund may be appropriate for investors, who:
- seek regular income and potentially capital gains from their investment;
- are willing to take on the increased risks associated with the categories of assets described in the investment objective and policy; and
- can withstand volatility in the value of their Shares.

Translation (ENFR, 2022-12-01):
A0 marque le lancement du Compartiment avec des Actifs évalués de 100.
A la fin de la première année (A1), les Actifs évalués sont à 108 (soit un gain de 8%) et l’Indice de référence atteint 105 (soit un gain de 5%). Les Actifs évalués ont surperformé l’Indice de référence. Les Actifs de référence sont à 105 (100 x (1 + 5,00%)). Les Actifs évalués
(108) dépassent les Actifs de référence (105). La Société de gestion a droit à une Commission de performance. La Commission de performance s’élève à 0,75 ((108-105) x 25%). La VNI du Compartiment nette de la Commission de performance s’élève à 107,25 (108 – 0,75), la VNI de référence est fixée à 107,25 et l’Indice de référence est fixé à 105.
A la fin de la deuxième année (A2), les Actifs évalués sont à 105 (perte de -2,10% de 107,25 à 105) et l’Indice de référence affiche une performance de -2,00% (de 105 à 102,90). Les Actifs évalués ont sous-performé l’Indice de référence. Les Actifs de référence sont
à 105,11 (107,25 x (1 + -2,00%)). Les Actifs évalués (105) sont inférieurs aux Actifs de référence (105,11). Aucune Commission de performance n’est payable. La VNI de référence et l’Indice de référence restent inchangés (107,25 et 105 respectivement).
A la fin de la troisième année (A3), les Actifs évalués sont à 110 (gain de 2,56% de 107,25 à 110) et l’Indice de référence affiche une performance de 7,80% (de 105 à 113,19). Les Actifs évalués ont sous-performé l’Indice de référence. Les Actifs de référence sont
à 115,62 (107,25 x (1 +7,80%)). Les Actifs évalués (110) sont inférieurs aux Actifs de référence (115,62). Aucune Commission de performance n’est payable. La VNI de référence et l’Indice de référence restent inchangés (107,25 et 105 respectivement).
A la fin de la quatrième année (A4), les Actifs évalués sont à 120 (gain de 11,89% de 107,25 à 120) et l’Indice de référence affiche une performance de -2,98% (de 105 à 101,87). Les Actifs évalués ont surperformé l’Indice de référence. Les Actifs de référence sont à 104,05 (107,25 x (1 + (-2,98%)). Les Actifs évalués (120) dépassent les Actifs de référence (104,05). La Société de gestion a droit à une Commission de performance. La Commission de performance s’élève à 3,99 ((120-104,05) x 25%). La VNI du Compartiment nette de la Commission de performance s’élève à 116,01 (120 – 3,99), la nouvelle VNI de référence est fixée à 116,01 et l’Indice de référence est fixé à 101,87.
A la fin de la cinquième année (A5), les Actifs évalués sont à 127,61 (gain de 10% de 116,01 à 127,61) et l’Indice de référence affiche aussi une performance de 10,00% (de 101,87 à 112,06). La performance des Actifs évalués égale la performance de l’Indice de référence. Aucune Commission de performance n’est payable. Les Actifs de référence sont à 127,61 (116,01 x (1 + 10%)). La VNI de référence et l’Indice de référence restent inchangés (116,01 et 101,87 respectivement).
A la fin de la sixième année (A6), les Actifs évalués sont à 115 (perte de 0,87% de 116,01 à 115) et l’Indice de référence affiche une performance de -1,64% (de 101,87 à 100,20). Les Actifs évalués ont surperformé l’Indice de référence. Les Actifs de référence sont à 114,11 (116,01 x (1 + (-1,64%)). Les Actifs évalués (115) dépassent les Actifs de référence (114,11). La Société de gestion a droit à une Commission de performance. La Commission de performance s’élève à 0,22 ((115-114,11) x 25%). La VNI du Compartiment nette de
la Commission de performance s’élève à 114,78 (115 – 0,22), la VNI de référence est fixée à 114,78 et l’Indice de référence est fixé à 100,20.
Règlement Benchmark
Voir la partie générale du Prospectus: "3. Objectifs et politiques d’investissement" / 3.1 "Dispositions générales communes à tous les Compartiments" / "(x) Règlement Benchmark".
J.P. Morgan Securities PLC est l’administrateur de l’Indice de référence. Avant le 1
er 
janvier 2021, J.P. Morgan Securities PLC était un administrateur d’indices de référence réglementé par l’UE autorisé au titre du Règlement Benchmark par la FCA britannique et figurait au registre de l’AEMF pour les administrateurs d’indices de référence.
Depuis le 1
er 
janvier, J.P. Morgan Securities PLC est et reste autorisée en tant qu’administrateur britannique d’indices de référence par la FCA britannique (et figure dans le FCA Register), mais est considérée comme un administrateur de "pays tiers" vis-à-vis de l’UE et n’apparaîtra pas dans le registre de l’AEMF pour les administrateurs d’indices de référence à moins et jusqu’à ce que l’UE accorde l’équivalence britannique ou jusqu’à ce que J.P. Morgan Securities PLC obtienne une "approbation" ou une "reconnaissance".
Des informations supplémentaires sur l’Indice de référence figurent sur le site de l’Administrateur: http://www.jpmorgan.com
Information SFDR
La classification du Compartiment en vertu du SFDR, la manière dont le Gérant intègre les risques en matière de durabilité dans ses décisions d’investissement en lien avec les Compartiments et les résultats de l’évaluation des incidences probables des risques en matière de durabilité sur les rendements des Compartiments sont définis dans l’Annexe SFDR.
Gérant
H2O AM Europe ("H2O Paris")
Sous-gestionnaire en investissement
H2O Paris a nommé, sous sa surveillance, son contrôle, sa responsabilité généraux et à ses propres frais et avec l’approbation de la Société de gestion, H2O (Monaco) S.A.M., en tant que Sous-gestionnaire en investissement du Compartiment.
Approche utilisée pour calculer l’Exposition globale du Compartiment
VaR absolue
Portefeuille de référence utilisé aux fins d’évaluation de l’Exposition globale
L’Indice de référence
Niveau attendu de levier
1’400%
Le Compartiment utilise des instruments financiers dérivés dans le cadre de sa stratégie d’investissement et est susceptible de faire l’objet d’un effet de levier. Si l’effet de levier peut offrir des chances d’accroître le rendement total du Compartiment, il augmente aussi les pertes potentielles. L’effet cumulatif du recours à l’effet de levier par le Compartiment sur un marché connaissant une évolution défavorable aux investissements du Compartiment peut se traduire, pour le Compartiment, par une perte importante.
L’Exposition globale du Compartiment est calculée sur la base de l’approche par la VaR absolue. Le niveau attendu de levier est de 1’400%. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le niveau attendu de levier peut être dépassé dans certaines situations liées à des changements soudains des conditions de marché plutôt qu’à une volonté d’obtenir une exposition supplémentaire.
Le niveau de levier est la somme de la valeur absolue des notionnels des instruments financiers dérivés détenus dans chaque portefeuille de Compartiment (à l’exception du portefeuille d’investissement), divisée par ses actifs nets totaux. En conséquence, il ne prend pas en compte les accords de compensation et de couverture. L’effet de levier ne saurait être considéré comme un indicateur de risque unique, car un niveau de levier plus élevé n’est pas nécessairement synonyme d’un niveau de risque plus élevé.
Si cette mesure d’effet de levier notionnel brut peut parfois atteindre des niveaux pouvant être jugés élevés, l’effet de levier net (engagement), compensation et couverture comprises, sera significativement plus bas.
Profil de l’investisseur type
Le Compartiment convient aux investisseurs qui:
- recherchent un revenu régulier et, potentiellement, une plus-value du capital investi;
- sont disposés à prendre les risques accrus associés aux catégories d’actifs décrites dans les objectif et politique d’investissement; et
- peuvent tolérer une certaine volatilité dans la valeur de leurs Actions.