Paragraph (1) does not apply to an investment by a responsible person in US securities known as “Rule 144A securities” provided that:
- the relevant securities are issued with an undertaking to register the securities with the SEC within one year of issue; and
- the securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by the Fund within 7 days at the price, or approximately at the price, at which they are valued by the Fund.
- Each Fund may invest no more than 10% of net assets in transferable securities or money market instruments issued by the same body provided that the total value of transferable securities and money market instruments held in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% is less than 40%. This limitation does not apply to deposits and over the counter derivative transactions made with financial institutions.
- The limit of 10% (in 2.3) is raised to 25% in the case of bonds that are issued by a Credit Institution which has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond-holders. If a Fund invests more than 5% of its net assets in these bonds issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the net asset value of the Fund.
- The limit of 10% (in 2.3) is raised to 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State or its local authorities or by a non-Member State or public international body of which one or more Member States are members.
- The transferable securities and money market instruments referred to in 2.4 and 2.5 shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in 2.3.
- Each Fund shall not invest more than 20% of its net assets in deposits made with the same body. Cash booked in an account and held as ancillary liquidity shall not exceed: (a) 10% of the net assets of each Fund; or (b) where the cash is booked in an account with the Depositary, 20% of the net assets of each Fund.
- The risk exposure of a Fund to a counterparty to an OTC derivative may not exceed 5% of net assets.

Translation (ENFR, 2022-06-17):
Le paragraphe (1) ne s’applique pas à un investissement réalisé par une personne responsable dans des titres américains connus comme étant des « titres régis par la Règle 144A » à condition que :
- les titres concernés soient émis avec un engagement d’enregistrement auprès de la SEC dans un délai d’un an à compter de leur émission ; et que
- les titres ne soient pas des titres non liquides, c’est-à-dire qu’ils peuvent être réalisés par le Compartiment dans les 7 jours au prix, ou approximativement au prix, auquel ils sont évalués par le Compartiment.
- Chaque Compartiment pourra investir un maximum de 10 % de son actif net dans des valeurs mobilières négociables ou des instruments du marché monétaire émis par un même organisme, sous réserve que la valeur totale des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis par les émetteurs dans lesquels le Compartiment aura investi plus de 5 % de son actif net soit inférieure à 40 % dudit actif net. Cette restriction ne s’applique pas aux opérations de dépôt ou aux instruments dérivés négociés de gré à gré effectuées auprès d’établissements financiers.
- La limite de 10 % visée au paragraphe 2.3 a été portée à 25 % dans le cas d’obligations émises par tout Établissement de crédit dont le siège est situé dans un État membre de l’Union Européenne et assujetti en vertu de la loi à un contrôle public spécial visant à protéger les porteurs d’obligations. Lorsqu’un compartiment investit plus de 5 % de son actif net dans des obligations de cette nature émises par un même émetteur, la valeur totale des investissements dans de telles obligations ne saurait représenter plus de 80 % de la Valeur Liquidative dudit Compartiment.
- La limite de 10 % visée au paragraphe 2.3 a été portée à 35 % lorsque les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un État membre de l’Union Européenne ou ses autorités locales, ou par un pays non-membre de l’Union Européenne ou une entité publique internationale dont est membre au minimum un État membre de l’Union Européenne.
- Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire visés aux paragraphes 2.4 et 2.5 ne seront pas pris en compte dans le calcul de la limite de 40 % visée au paragraphe 2.3.
- Chaque Compartiment ne peut investir au maximum de 20 % de son actif net en dépôts auprès d’un même organe. Les liquidités comptabilisées sur un compte et détenues à titre de liquidité accessoire ne dépasseront pas : (a) 10 % des actifs nets de chaque Compartiment ; ou (b) si les liquidités sont comptabilisées sur un compte auprès du Dépositaire, 20 % des actifs nets de chaque Compartiment.
- Le risque de contrepartie dans le cas d’un produit dérivé négocié de gré à gré ne saurait excéder 5 % de l’actifnet.