#### Structure and Governing Law
The SICAV functions as an “umbrella fund” under which the funds are created and operate. The assets and liabilities of each fund are segregated from those of other funds; there is no cross-liability between funds. The SICAV qualifies as an Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) under Part 1 of the 2010 law and is registered on the official list of collective investment undertakings maintained by the CSSF.
The SICAV is not registered under the US Investment Company Act of 1940. The SICAV’s disclosure documents and shareholder reports are exempt from the requirements of the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) because the management company, investment manager, and sub-managers rely on exemptions from registering with the CFTC as a commodity pool operator (“CPO”) regarding the SICAV, including CFTC Rule 4.13(a)(3).
While Rule 4.13(a)(3) does not require a CPO to deliver a CFTC Disclosure Document to prospective shareholders, or to provide shareholders with certified annual reports, prospective shareholders and shareholders should nonetheless receive this Prospectus and such annual report, pursuant to other regulations applicable to the SICAV.
Each relevant fund qualifies for the exemption under CFTC Rule 4.13(a)
(3) on the basis that, among other things, (i) each shareholder is a not a U.S. person, (ii) the SICAV shares are exempt from registration under the U.S. Securities Act of 1933, (iii) participations in the SICAV are not marketed as or in a vehicle for trading the commodity futures or
commodity options markets, and (iv) each relevant fund limits its trading activity in commodity interests and security futures positions (each as defined by the CFTC) such that it meets one of the following tests when it enters into each such position: (1) the aggregate initial margin deposits and premium required to establish such positions do not exceed 5% of the liquidation value of such fund’s portfolio; or (2) the aggregate net notional value of such positions does not exceed 100% of the liquidation value of such fund’s portfolio.
Any legal disputes involving the SICAV, the depositary or any shareholder will be subject to the jurisdiction of the competent Luxembourg court, although the SICAV may submit itself to the competent court of other jurisdictions in disputes that concern activities or shareholders in that jurisdiction. The ability for a shareholder to bring a claim against the SICAV expires five years after the event on which the claim would be based (30 years in the case of claims concerning entitlement to the proceeds of a liquidation).

Translation (ENFR, 2022-01-31):
### Structure et législation applicable
La SICAV fonctionne comme un fonds à compartiments multiples à l’intérieur duquel les fonds sont créés et exploités. L’actif et le passif de chaque fonds sont séparés de ceux des autres fonds, et il n’existe pas de responsabilité partagée entre les fonds. La SICAV est admissible au statut d’organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) en vertu de la Partie 1 de la Loi de 2010, et est enregistrée sur la liste officielle des organismes de placement collectif tenue par la CSSF.
La SICAV n’est pas enregistrée au titre de la Loi américaine de 1940 sur les sociétés d’investissement (Investment Company Act). Les documents d’information et les rapports aux actionnaires de la SICAV sont dispensés des exigences de la Commission de contrôle du marché à terme des marchandises des États-Unis (Commodity Futures Trading Commission – CFTC), car la société de gestion, le gestionnaire d’investissement et les sous-gestionnaires sont dispensés d’enregistrement auprès de la CFTC en tant qu’opérateurs de véhicules de placement pour la SICAV, y compris la règle 4.13(a)(3) de la CFTC.
Bien que la règle 4.13(a)(3) n’impose pas aux CPO de délivrer un document d’information conformes aux exigences de la CFTC aux actionnaires potentiels, ni de fournir aux actionnaires des rapports annuels certifiés, le présent Prospectus ainsi que le rapport annuel doivent néanmoins être remis aux actionnaires potentiels et aux actionnaires en vertu d’autres réglementations applicables à la SICAV.
Chaque fonds concerné peut se prévaloir de la dispense au titre de la règle 4.13(a)(3) de la CFTC dès lors que, entre autres, (i) chaque actionnaire n’est pas un ressortissant des États-Unis, (ii) les actions de
la SICAV sont dispensées d’enregistrement en vertu de la loi américaine de 1933 sur les valeurs mobilières (Securities Act), (iii) les participations dans la SICAV ne sont pas commercialisées en tant que ou dans le cadre d’un véhicule de négociation sur les marchés de contrats à terme ou d’options sur marchandises, et (iv) chaque fonds concerné limite le volume de ses transactions à terme et ses positions en contrats à terme sur titres (telles que définies par la CFTC) de telle sorte qu’il remplisse l’un des tests suivants lorsqu’il constitue de telles positions : (1) les marges initiales et les primes requises pour constituer
ces positions ne dépassent pas, au total, 5 % de la valeur de liquidation du portefeuille du fonds ; ou (2) la valeur notionnelle de ces positions ne dépasse pas, au total, 100 % de la valeur de liquidation du portefeuille du fonds.
Tout litige impliquant la SICAV, le dépositaire ou un actionnaire sera du ressort du tribunal compétent au Luxembourg, étant entendu que la SICAV peut se soumettre au tribunal compétent d’un autre pays en cas de litige concernant des activités ou des actionnaires dans ce pays.
Toute plainte déposée par un actionnaire contre la SICAV est réputée caduque cinq années après la date de l’événement sur lequel serait fondée la plainte (ou trente années dans le cas de plaintes concernant le droit aux boni d’une liquidation).