OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
## Annual General Meeting
The next annual general meeting of the Company will be held on 10 February 2021 by proxy (given Covid-19 circumstances) to consider matters relating to the year ended on 30 September 2020. Further information about the voting arrangements in these circumstances can be found in the Notice of the AGM at the end of this document.
For and on behalf of the Board

Translation (ENFR, 2020-09-30):
## Assemblée générale annuelle
La prochaine assemblée générale annuelle de la Société se tien- dra le 10 février 2021 par procuration (compte tenu du contexte de la Covid-19) pour examiner les questions relatives à l’exercice clos le 30 septembre 2020. Des informations complémentaires sur les dispositifs de vote dans les circonstances en présence sont disponibles sur l'avis de la convocation de l'AGA à la fin du présent document.
Pour et au nom du Conseil
# Report of the Depositary
In our capacity as Depositary we confirm that, in our opinion, the Management Company and the Board of Directors have managed the Company during the year ended 30 September 2020 in accordance with the provisions of the principal documents of the Company and the Protection of Investors as stated in the Luxembourg Law and rules made there under.
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves,
Senningerberg
L-2633 Luxembourg 15 December 2020

Translation (ENFR, 2020-09-30):
# Rapport du Dépositaire
En notre qualité de Dépositaire, nous confirmons qu’à notre opinion, la Société de Gestion et le Conseil d’Administration ont géré la Société au cours de l’exercice clos en date du 30 septembre 2020 conformément aux dispositions des principaux documents de la Société et de la Protection des Investisseurs tels que prévus par la Loi luxembourgeoise et les règles qu’elle stipule.
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves,
Senningerberg
L-2633 Luxembourg 15 décembre 2020
### Basis for opinion
We conducted our audit in accordance with the Law of 23 July 2016 on the audit profession (Law of 23 July 2016) and with International Standards on Auditing (ISAs) as adopted for Luxembourg by the “Commission de Surveillance du Secteur Financier” (CSSF). Our responsibilities under the Law of 23 July 2016 and ISAs as adopted for Luxembourg by the CSSF are further described in the “Responsibilities of the “Réviseur d’entreprises agréé” for the audit of the financial statements” section of our report.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
We are independent of the Fund in accordance with the International Ethics Standards Board for Accountants’ Code of Ethics for Professional Accountants (IESBA Code) as adopted for Luxembourg by the CSSF together with the ethical requirements that are relevant to our audit of the financial statements. We have fulfilled our other ethical responsibilities under those ethical requirements.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
### Base de notre opinion
Nous avons procédé à la vérification conformément à la Loi du 23 juillet 2016 relative à la profession de l’audit (la « Loi du 23 juillet 2016 ») et aux Normes internationales d’audit telles qu'adoptées pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur financier (CSSF). Nos responsabilités en vertu de la loi du 23 juillet 2016 et de ces normes telles qu’adoptées pour le Luxembourg par la CSSF sont décrites par le menu dans la section « Responsabilités du réviseur d’entreprise agréé » pour la vérification des états financiers de notre rapport.
Nous estimons que les éléments probants que nous avons recueillis sont suffisants et adéquats pour fonder notre opinion.
Nous sommes par ailleurs indépendants du Fonds, conformément au Code d’éthique professionnelle des experts-comptables de l’International Ethics Standards Board for Accountants (« Code IESBA ») tel qu’adopté pour le Luxembourg par la CSSF, ainsi qu’aux exigences déontologiques qui s'appliquent à la vérification des états financiers. Nous avons honoré l'ensemble des nos responsabilités autres en vertu de ces exigences déontologiques.
### Emphasis of Matter
We draw attention to Note 2.a) to these financial statements, which indicates that the financial statements have been prepared on a going concern basis except for Jupiter Europa, Jupiter European Feeder and Jupiter Global Absolute Return which have been prepared on a non-going concern basis. Our opinion is not modified in respect of this matter.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T : +352 494848 1, F : +352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518

Translation (ENFR, 2020-09-30):
### Points importants
Nous attirons l'attention sur la Note 2.a) des présents états financiers qui précise que les états financiers ont été préparés selon la méthode de la continuité de l'exploitation, à l'exception des compartiments Jupiter Europa, Jupiter European Feeder et Jupiter Global Absolute Return qui ont été préparés selon la méthode de la continuité d’exploitation. Notre opinion ne varie pas à ce sujet.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T : +352 494848 1, F : +352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Represented by
Serene Shtayyeh
Luxembourg, 15 December 2020

Translation (ENFR, 2020-09-30):
Nous communiquons avec les responsables de la gouvernance, notamment au sujet de l’étendue et du calendrier prévus pour la vérification ainsi que des constatations importantes de l’audit, y compris des lacunes significatives au niveau du contrôle interne que nous identifions au cours de notre vérification.
Seule la version anglaise du présent rapport annuel a fait l'objet d'un audit par le Réviseur d'entreprises agréé. En cas de différences d’interprétation avec des versions traduites, la version anglaise fait foi.
PricewaterhouseCoopers, société coopérative Représentée par
Serene Shtayyeh
Luxembourg, le 15 décembre 2020
## Market Review
After steady gains in the final quarter of 2019, Asian stock markets joined in the steep sell-off in global stock markets during February and March 2020 as the Covid-19 virus spread across the globe. Fears of a severe global recession were allayed by swift action from central banks and governments. These unprecedented levels of fiscal and monetary support, and signs that many economies were rebounding from the Covid-induced slowdown as lockdown measures were eased, subsequently spurred a substantial rally in global stock markets.
In the Asia Pacific ex Japan region, China led the advance as its economy recovered from a sharp contraction in the first quarter. Hong Kong equities also outperformed, despite some uncertainty caused by China’s imposition of a new security law. Taiwan and South Korea were also markets that rallied strongly, helped by strong returns from technology stocks. However, Australian stocks underperformed the broader region as the country fell into its first recession in 29 years. ASEAN markets, including Singapore, also weakened considerably.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
## Analyse des marchés
Après des gains soutenus au dernier trimestre 2019, les actions asia- tiques ont été emportées dans le mouvement de liquidation massive des marchés d'actions mondiaux en février et mars 2020 face à la pro- pagation du virus de la Covid-19 à l'échelle de la planète. Les craintes d'une grave récession mondiale ont été soulagées par l'intervention rapide des banques centrales et des gouvernements. Grâce à ces niveaux de soutien budgétaire et monétaire sans précédent et, après le ralentissement subi du fait de la pandémie, aux signes de rebond de nombreuses économies au lendemain de l'allègement des mesures de confinement les marchés d'actions mondiaux ont par la suite enregis- tré une reprise sensible.
La Chine a mené la danse dans la région Asie-Pacifique hors Japon avec une reprise économique marquée, consécutive à un lourd repli au pre- mier trimestre. Les actions de Hong Kong ont également surperformé malgré une certaine incertitude provoquée par l'imposition d'une nou- velle loi sécurité de la part des autorités chinoises. Taïwan et la Corée du Sud ont également connu une reprise soutenue, portée par l'em- bellie des valeurs technologiques. À l'opposé, les valeurs australiennes sont restées en retrait du marché régional au sens large alors que le pays a sombré dans la récession pour la première fois en 29 ans d'his- toire. Les marchés de l'ANASE, y compris Singapour, ont également subli une inflexion considérable.
## Policy Review
The main driver of performance, in our view, was the fund’s exposure to a wide range of diversified, good-quality businesses with international exposure and pricing power.
On the first of October 2019 we took over control of the Fund and began the process of reshaping it to reflect our own investment philosophy and ideas. By the end of the year this was largely complete. Of the top ten holdings at the start of July 2019, the two most significant sales were of Wirecard and Bayer. We retained many of the Fund’s core holdings, although in less dominant positions than in the past. The most prominent new holdings included Altas Copco, Assa Abloy, Davide Campari- Milano, IMCD, Kingspan, Legrand, Pernod Ricard and Sika.
The main positive contributions came from: bioMerieux, Novo Nordisk, Dassault Systemes, IMCD, Kingspan, Diasorin, Atlas Copco, Sika, Eurofins Scientific, Wolters Kluwer, Ubisoft Entertainment, FinecoBank, Davide Campari-Milano and Experian. Set against this, there were three main detractors. Shares in Wirecard fell after the FT published documents supporting its earlier allegations of fraud. We had sold most of the position in this company prior to the FT publication and

Translation (ENFR, 2020-09-30):
## Analyse de la politique d’investissement
Le principal moteur de performance à nos yeux a été l'exposition du fonds à un large éventail d'entreprises diversifiées de bonne qualité, présentes à l'international et à même de s'appuyer sur un pouvoir de fixation des prix.
Le 1er octobre 2019, nous avons pris le contrôle du Fonds et entamé sa refonte afin de refléter notre philosophie d'investissement et nos idées. Ce processus était achevé à la fin de l'année. Sur les dix princi- pales participations présentes début juillet 2019, les deux principales cessions ont concerné Wirecard et Bayer. Nous avons conservé bon nombre des participations de base du Fonds, bien que dans des posi- tions moins dominantes que par le passé. Les nouvelles positions pré- dominantes ont été Altas Copco, Assa Abloy, Davide Campari-Milano, IMCD, Kingspan, Legrand, Pernod Ricard et Sika.
Les principales contributions positives ont concerné : bioMerieux, Novo Nordisk, Dassault Systemes, IMCD, Kingspan, Diasorin, Atlas Copco, Sika, Eurofins Scientific, Wolters Kluwer, Ubisoft Entertain- ment, FinecoBank, Davide Campari-Milano et Experian. À l'inverse, trois principaux détracteurs se sont démarqués. L'action de Wirecard a chuté après la publication par FT de documents étayant les précé- dentes allégations de fraude. Nous avions cédé la majeure partie de la position de la société avant la publication de FT, puis liquidé le solde
## Policy Review
It was a challenging period for many multi-asset income strategies and the fund was no exception, detracting over the 12 months. While many of our macro calls proved right, income assets suffered from underperformance across the board, and the significant appreciation of the euro in 2020 impacted relative performance.
Since the depths of the crisis in the first quarter of 2020, the outperformance of lower income assets, especially growth equities and technology, has been significant. For example, the Nasdaq returned 11% in Q3 while higher income indices like Europe and the UK were only just in positive territory. This dragged on performance for a strategy that has a primary objective of paying investors a consistent and robust level of yield: the fund distributed 5% to investors in euro terms, all from income, in the 12 months to 30 September 2020. The fund’s core income equity allocations in Europe and the UK detracted over the period, especially compared to non- income-focused multi-asset funds which do not have a structural allocation to higher yield assets. Not all income assets underperformed, however, as high yield credit and financials debt made good positive contributions.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
## Analyse de la politique d’investissement
Ce fut une période difficile pour bon nombre de stratégies multi-actifs et le fonds n'a pas fait exception à la règle avec un recul sur la période de 12 mois. Si bon nombre de nos évaluations macro se sont avérées justes, les actifs à revenus ont souffert de la sous-performance géné- rale tandis que l'appréciation marquée de l'euro en 2020 a grevé la performance relative.
Depuis le plus dur de la crise au premier trimestre 2020, la surperfor- mance des actifs à faible revenu, notamment les valeurs de croissance et la technologie, est à souligner. Le Nasdaq a par exemple gagné 11 % au T3 tandis que les indices à revenu supérieur en Europe et au RU ont tout juste été dans le vert. Ce contexte a eu un poids sur la perfor- mance d'une stratégie qui a pour objectif premier de payer aux inves- tisseurs un niveau de rendement homogène et solide : le fonds a dis- tribué 5 % aux investisseurs en euros, entièrement issus des revenus dégagés, sur la période de 12 mois close au 30 septembre 2020. Les allocations de base du fonds en Europe et au Royaume-Uni sur les produits de capital dégageant des revenus se sont mal comportées sur la période, en particulier par rapport aux fonds multi-actifs centrés sur les revenus qui n'ont pas d'allocation structurelle aux actifs à plus haut rendement. Toutefois, ce ne sont pas tous les actifs à revenus qui ont sous-performé puisque le crédit à haut rendement et les dettes finan- cières ont apporté une contribution positive.
### In the short book:
The largest detractors during the period included short positions in highly-rated ‘glamour’ growth stocks like Tesla and Wayfair. Stocks like these have become very volatile recently, moving dramatically higher on reports of sales growth, despite only marginal profitability. We introduced partial hedges for some of our short positions (including Tesla and Wayfair) which partially offset losses in the period.
Elsewhere, our short position in M3, a Japanese online platform used by medical professionals, was another notable detractor. The company’s share price jumped following its first-quarter results, despite announcing unimpressive numbers, and continued to rise in price. M3 looks extremely expensive on a reverse discounted cash flow (DCF) basis, or any traditional valuation metric. It is also pursuing a very aggressive international growth strategy, which we believe has a low probability of adding value to the business.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
### Dans le carnet de positions courtes :
Les principaux détracteurs de la période concernent des positions à découvert sur des valeurs de croissance « glamour » jouissant de nota- tions élevées, telles Tesla et Wayfair. Ce genre de titres a connu une forte volatilité ces derniers temps, avec une embellie attribuable à la croissance des chiffres d'affaires malgré une faible rentabilité. Nous avons introduit des couvertures partielles sur une partie de nos posi- tions courtes (y compris Tesla et Wayfair) qui ont en partie compensé les pertes sur la période.
Par ailleurs, notre position courte sur M3, plateforme en ligne utilisée par les professionnels de santé au Japon, a également grevé la perfor- mance. Le cours du titre de la société nippone a grimpé après ses résul- tats du premier trimestre malgré l'annonce de chiffres sans éclat et cette hausse s'est poursuivie. M3 nous semble excessivement cher sur la base des flux de trésorerie actualisés inversés ou de toute méthode d'évaluation traditionnelle. La société poursuit en outre une stratégie de croissance internationale très agressive dont nous pensons qu'il est peu probable qu'elle soit une source de valeur pour l'activité.
## Performance Review
The Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond fund underperformed the JPM CEMBI Broad Diversified Index in the 12 months under review, though it remains first quartile in its peer group since launch (March 2017).
Before the coronavirus outbreak, the fund was defensively positioned; we chose not to chase the indiscriminate market rally, where we believed some valuations were looking stretched and were no longer reflecting companies’ fundamentals. Then, when the novel coronavirus first broke out in China, we took the view that the market was underestimating its likely overall impact on global economic growth, so we increased the fund’s defensiveness further. As a result of this positioning, we were able to mitigate some of the potential drawdowns as we entered the crisis.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
## Analyse de performance
Le Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond fund a enregistré une performance inférieure au JPM CEMBI Broad Diversified Index au cours de la période de 12 mois considérée bien qu'il se soit maintenu dans le premier quartile de son groupe de référence depuis son lance- ment (mars 2017).
Avant l'éruption du coronavirus, le fonds avait un positionnement défensif ; nous avons choisi de ne pas nous inscrire dans une course-poursuite de la reprise du marché car nous considérions que certaines valorisations semblaient exagérées et ne reflétaient plus les fondamentaux des entreprises. Puis, lorsque la nouvelle du coronavirus est d'abord arrivée en Chine, nous avons estimé que le marché sous-es- timait son impact global probable sur la croissance économique mon- diale et nous avons donc accru davantage encore le profil défensif du fonds. Ce positionnement nous a permis d'atténuer une partie des retombées potentielles de la crise lorsque nous y sommes entrés.
## Review of Portfolio as at 30 September 2020 (continued)
Performance Review (continued)
We benefited from our overall exposure to Asia, led by Malaysia and China. We recently increased our allocation to China, primarily through the real estate and technology sectors. Our exposure to the Chinese real estate sector did detract from relative returns in September, however. During the month, a letter from one of China’s largest property developers, Evergrande, requesting assistance from Guangdong provincial government triggered a selloff across the Chinese real estate sector. In the letter, the company stated that without government support it will face severe debt pressure and its liquidity chain could break. We do not have any exposure to Evergrande, and we have never held its bonds in our portfolio. We believe that Evergrande’s problems are idiosyncratic, and its credit linkage with other developers is low. In our view, the Chinese real estate sector remains attractive, and will continue to be a key beneficiary of the strong rebound in the Chinese economy.
As of the end of September, the fund’s duration is 4.8 years. We reduced duration in early August, prior to the sell-off in US Treasuries, as investors began to price in higher US inflation as one of the implications of the Fed’s policy shift to targeting an average inflation figure. The fund’s average credit rating is now BB, after we cautiously added to the fund’s overall high yield exposure.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
## Analyse du Portefeuille au 30 septembre 2020 (suite)
Analyse de performance (suite)
Nous avons profité de notre exposition globale à l'Asie, sous l'impul- sion de la Malaisie et de la Chine. Nous avons récemment accru notre allocation à la Chine, principalement via les secteurs de l'immobilier et de la technologie. Toutefois, notre exposition à l'immobilier chinois a grevé les résultats relatifs en septembre. Au cours de ce mois, une lettre émanant de l'un des principaux promoteurs immobiliers chinois, Evergrande, appelant à l'aide le gouvernement de la province de Guangdong a déclenché un mouvement de liquidation dans tout le secteur immobilier chinois. Dans cette lettre, la société a déclaré que sans soutien des pouvoirs publics elle subirait une lourde pression sur sa dette et que sa chaîne de liquidité pourrait se rompre. Nous ne sommes pas exposés à Evergrande et nous n'avons jamais détenu ses obligations dans notre portefeuille. Nous pensons que ses problèmes sont idiosyncrasiques et que ses liens avec les autres promoteurs en termes de crédit sont faibles. Selon nous, l'immobilier chinois conserve son attrait et restera un grand bénéficiaire du fort rebond de l'écono- mie chinoise.
À la fin septembre, la duration du fonds est de 4,8 ans. Nous avons réduit la duration début août, avant la liquidation des bons du Trésor US alors que les investisseurs commençaient à intégrer l'hypothèse d'une hausse de l'inflation américaine parmi les implications du changement de cap de la Fed en fixant une moyenne pour son objectif d'inflation. La notation de crédit moyenne du fonds est désormais BB après avoir pru- demment renforcé son exposition globale au haut rendement.
+ Performance takes into consideration dividend distributions during the year.
- Launch date 30 April 2020.
- Launch date 27 January 2020.
- Launch date 06 November 2019.
- Launch date 18 November 2019.
- Launch date 25 February 2020.
- Launch date 08 June 2020.
- Launch date 25 May 2020.
- Launch date 20 December 2019.
- Launch date 19 November 2019.
- Launch date 08 April 2020.
- Launch date 30 April 2020.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
+ Le rendement tient compte des dividendes distribués en cours d’année.
- Date de lancement le 30 avril 2020.
- Date de lancement le 27 janvier 2020.
- Date de lancement : le 06 novembre 2019.
- Date de lancement : le 18 novembre 2019.
- Date de lancement : le 25 février 2020.
- Date de lancement : le 08 juin 2020.
- Date de lancement : le 25 mai 2020.
- Date de lancement : le 20 décembre 2019.
- Date de lancement : le 19 novembre 2019.
- Date de lancement : le 08 avril 2020.
- Date de lancement : le 30 avril 2020.