The foreign exchange risk of the sub-fund is generally hedged with forward exchange.
In order to achieve its management objective, the sub-fund is mainly invested in securities contained in financial transactions in the form of a cash tender offer and/or exchange tender offer and/or declared merger. The strategy for this segment consists in buying or selling the financial instruments issued by companies involved in a cash tender offer, exchange tender offer or merger transaction in order to benefit from the transaction. The main risk here is that the transaction will not be completed.
As such, depending on the nature and the announced terms of the transaction, the sub-fund will conduct long transactions, long/short transactions (in which a purchase of securities is offset by the sale of another security), and more rarely short transactions but only if the transaction is expected to fail.
Short positions will only be taken through derivative financial instruments.
To a lesser extent, other special situations may be included such as demergers, changes in share ownership, changes in capital structure, sales of assets, management and strategy changes, company listings, etc. (this list is not exhaustive). Any event likely to create discontinuity in the price of an asset is a special situation.
The market risk can be hedged by selling an equity in the same sector or by using derivative products.
The management team places the cash generated by application of the above arbitrage strategy using a cautious portfolio fund strategy which mainly invests in bonds and money market instruments as described above. Under particular market conditions (especially if the long positions are taken through total return swaps), the exposure to these instruments may reach 100% of the net assets of the sub-fund.
The analysis of environmental, social and governance (ESG) criteria is also embedded in the financial management of the portfolio. This analysis aims to improve the way asset managers identify the risks but also the opportunities around the serious long-term challenges of sustainable development. In this context, Candriam has developed an in-house approach for ESG analysis, which is implemented within the ESG research and investment team.
In order to take account of the sustainability risk and to reflect profound social changes, the sub-fund aims to exclude companies which:
- have significantly and repeatedly violated one of the principles of the United Nations Global Compact covering human rights, labour rights, environment and anti-corruption, or
- are significantly exposed to controversial activities such as tobacco or thermal coal. The strategy does not allow investment in companies that manufacture, use or hold anti-personnel mines, cluster bombs, or chemical, biological, white phosphorus, nuclear and depleted uranium weapons.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
Le risque de change du compartiment est généralement couvert via du change à terme.
Afin de réaliser son objectif de gestion, le compartiment est majoritairement investi sur des titres faisant l’objet d’opérations financières sous la forme d'offre publique d'achat (OPA) et/ou d'offre publique d'échange (OPE) et/ou de fusions déclarées. Dans cette poche, la stratégie consiste à acheter ou vendre les instruments financiers émis par des sociétés impliquées dans une opération d’OPA, d’OPE ou de fusion, afin de tirer profit de l’opération. Le principal risque assumé ici consiste en la non-réalisation de l’opération.
Ainsi, en fonction de la nature et des termes annoncés de l’opération, le compartiment va principalement mettre en place des opérations acheteuses, acheteuses et vendeuses (opérations « Long / Short », c’est-à-dire qu’un achat de titres est compensé par la vente d’un autre titre) et plus rarement des opérations vendeuses, cette dernière situation ne se présentant qu’en cas d’anticipation d’échec de l’opération.
Pour ce qui concerne les positions vendeuses, celles-ci seront initiées uniquement via des instruments financiers dérivés.
Dans une moindre mesure, d’autres situations spéciales peuvent être présentes comme les scissions, changements d’actionnariat, changements de structure du capital, ventes d’actifs, changements de management, de stratégies, mises en vente d’une société, etc… la liste n’étant pas exhaustive. Tout événement susceptible de créer une discontinuité dans le prix d’un actif est une situation spéciale.
Le risque de marché peut être couvert en vendant une action du même secteur, ou en utilisant des produits dérivés.
Pour le placement des liquidités générées par la mise en œuvre de la stratégie d’arbitrage décrite ci-dessus, l’équipe de gestion a recours à une stratégie prudente de fond de portefeuille principalement en investissant dans des obligations et des instruments du marché monétaire tels que décrits ci-dessus. Dans des conditions particulières de marché (notamment lorsque les positions acheteuses sont initiées via des total return swaps), l’exposition sur ces instruments pourrait atteindre 100 % de l’actif net du compartiment.
L’analyse des aspects environnementaux, sociaux et ceux liés à la gouvernance (ESG) est intégrée dans la gestion financière du portefeuille. Cette analyse vise à mieux permettre aux gérants d’identifier les risques, mais aussi les opportunités, découlant des grands défis du développement durable. Dans le cadre de cette intégration, Candriam a développé une approche propre de l’analyse ESG mise œuvre au sein de l’équipe de recherche et d’investissement ESG.
Afin de prendre en compte le risque de durabilité et dans le but de prendre en compte les évolutions sociétales profondes, le compartiment vise à exclure les entreprises qui :
- ont enfreint de manière significative et répétée l’un des principes du Pacte Mondial des Nations Unies, couvrant les droits de l’homme et du travail, l’environnement et la lutte contre la corruption, ou
- sont notablement exposées à des activités controversées telles que le tabac et le charbon thermique. La stratégie ne permet pas d’investir dans des entreprises qui fabriquent, utilisent ou possèdent des mines antipersonnel, des bombes à fragmentation, des armes chimiques, biologiques, au phosphore blanc, nucléaires et à l'uranium appauvri.