During the term of a reverse repo transaction the Company may not pledge the securi- ties or transfer them as collateral unless the Company is able to hedge these positions in another way.
If a Sub-fund enters into a reverse repo transaction, it must ensure that it can call back the full monetary amount at any time, or that it can either terminate the agreed reverse repo transaction either in the total amount incurred or at a mark-to-market value. If the cash amount can be called back at any time at a mark-to-market value, the mark-to- market value of the reverse repurchase agreement should be used to calculate the net asset value of the relevant Sub-fund.
- Total return swapA total return swap is a derivative contract as defined in Article 2 number 7 of Regulation (EU) No. 648/2012 in which one counterparty transfers to another counterparty the total return of a reference obligation, including income from interest and fees, gains and losses from volatility and credit losses.
- The Sub-fund must ensure that all of the securities transferred as part of securities lending can be transferred back and that all of the securities lending agreements entered into can be terminated at any time.
- Forward repo transactions and reverse repo transactions of up to seven days should be viewed as agreements for which the Sub-fund can call back the assets at any time.
- The Company will prepare a strategy for direct and indirect operating costs/fees which result from the techniques for efficient portfolio management and which are to be deducted from the income of the respective Sub-fund. The difference accrues, in full, to the correspond- ing Sub-fund. As described in 17.13, the annual report will disclose the income as well as the direct and indirect operating costs and fees for the entire period under review.
- The counterparty risk in connection with OTC derivatives and techniques for efficient portfolio management may not exceed 10% of the Sub-fund’s assets if the counterparty is a bank with its registered office in the European Union or a country which the CSSF believesis comparable with EU regulations with regard to financial supervision regulations. In all other cases, the maximum limit is 5%.
- The counterparty risk for a Sub-fund vis-à-vis the counterparty is equal to the positive mark-to-market value of all transactions in connection with OTC derivatives and techniques for efficient portfolio management with the counterparty, subject to the condition that:
- In the event that forecloseable netting agreements apply, open items that result from transactions with derivatives and techniques for efficient portfolio management with a counterparty can be netted; and
- Collateral which is deposited in favour of a Sub-fund and which meets the conditions stipulated in 17.23 below at all times, reduce the counterparty risk of the corresponding Sub-fund in line with the amount of the collateral deposited.

Translation (ENFR, 2021-04-27):
Pendant la durée d’une convention de rachat inverse, la Société ne peut nantir les titres ou les affecter en garantie, sauf si la Société peut couvrir ces positions d’une autre ma- nière.
Lorsqu’un Compartiment conclut une convention de rachat inverse, il doit s’assurer qu’il peut, à tout moment, demander la restitution de l’intégralité du montant ou mettre fin à la convention de rachat inverse, soit à la totalité de la valeur accumulée, soit à la valeur de marché. Si le montant peut être restitué à tout moment à la valeur de marché, cette dernière doit être utilisée pour calculer la valeur liquidative du Compartiment concerné.
- Swap de rendement totalUn swap de rendement total (total return swap) est un contrat dérivé au sens de l’ar- ticle 2, paragraphe 7, du règlement (UE) n° 648/2012 dans lequel une contrepartie cède à l’autre partie la totalité du rendement d’un engagement de référence, y compris ses intérêts et frais, bénéfices et pertes liés aux fluctuations de cours ainsi que ses pertes liées au crédit.
- Le Compartiment doit s’assurer que toutes les valeurs mobilières transférées dans le cadre d’un prêt de titres puissent à tout moment être restituées et qu’il puisse être mis fin à tout moment à toutes les conventions de prêt de titres.
- Les opérations de rachat et de rachat inverse dont l’échéance ne dépasse pas sept jours ne devraient pas être considérées comme des conventions aux termes desquelles le Compartiment peut à tout moment demander la restitution des actifs.
- La Société élaborera une stratégie pour les frais/coûts directs et indirects d’exploitation qui sont occasionnés par les techniques et instruments destinés à une gestion de portefeuille efficiente et qui doivent être soustraits des produits du Compartiment concerné. La différence revient intégralement aux Compartiments correspondants. Le rapport annuel présentera, de la façon décrite au point 17.13, les produits ainsi que les charges d’exploitation directes et indirectes pour toute la période de référence.
- Le risque de contrepartie lié aux produits dérivés négociés de gré à gré et aux tech- niques destinées à une gestion de portefeuille efficiente ne doit pas dépasser 10 % des actifs du Compartiment, lorsque la contrepartie est un établissement de crédit dont le siège se trouve dans l’Union européenne ou dans un État soumis à des règles de surveillance finan- cière que la CSSF considère comme semblables à celles de l’Union européenne. Dans tous les autres cas, le plafond est de 5 %.
- Le risque encouru par un Compartiment vis-à-vis d’une contrepartie est égal à la valeur de marché positive de toutes les opérations réalisées avec la contrepartie en lien avec des produits dérivés négociés de gré à gré et des techniques destinées à une gestion de porte- feuille efficiente, sous réserve que :
- si des conventions exécutoires de netting sont applicables, les positions ouvertes résul- tant d’opérations réalisées avec une contrepartie au moyen de produits dérivés et detechniques destinées à une gestion de portefeuille efficiente puissent être compensées ; et
- les garanties qui sont déposées au profit d’un Compartiment et qui remplissent à tout moment les critères énumérés au point 17.23 réduisent le risque de contrepartie du Compartiment concerné à hauteur des garanties déposées.