Year 1: The amount of the annual performance (10) of the NAV per share before PF is higher than the amount of the annual performance of the Index (5). In addition, the NAV before PF (110) is higher than the High Water Mark ("HWM" (100)) by an amount equal to 10. The excess performance of 5 generates a PF equal to EUR 1. The next HWM is set at 109.
Year 2: The NAV per share decreases by -8, while the annual performance of the Index is 1. This generates an underperformance of -9 for the year. The net outperformance since the end of year 1 is -9. In addition, the NAV before PF (101) is lower than the HWM (109). No performance fee is calculated.
Year 3: The NAV per share increases by 4, while the annual performance of the Index is -1. This generates an outperformance of 5 for the year. The net outperformance since the end of year 1 is -4. In addition, the NAV before PF (105) is lower than the HWM (109). No performance fee is calculated.
Year 4: The NAV per share increases by 1, while the annual performance of the Index is 2. This generates an underperformance of -1 for the year. The net outperformance since the end of year 1 is -5. In addition, the NAV before PF (106) is lower than the HWM (109). No performance fee is calculated.
Year 5: The NAV per share decreases by -1, while the annual performance of the Index is -3. This generates an outperformance of 2 for the year. The net outperformance since the end of year 1 is -3. In addition, the NAV before PF (105) is lower than the HWM (109). No performance fee is calculated.
Year 6: The NAV per share decreases by -2, while the annual performance of the Index is -1. This generates an underperformance of -1 for the year. The net outperformance since the end of year 1 is -4. In addition, the NAV before PF (103) is lower than the HWM (109). No performance fee is calculated.
As the NAV has underperformed the Index for 5 consecutive years, the losses in year 2 of -9, corrected by the subsequent gains in year 3 (5) and year 5 (2), for a total of -2, are no longer to be taken into account when calculating performance from the beginning of year 7. In parallel, the HWM is adjusted, the losses in year 2 of -8, adjusted by the subsequent gains in year 3 (4) and year 4 (1), for a total of -3, are no longer to be taken into account in the performance calculation from the beginning of year 7. The next HWM is 106.
Year 7: The NAV per share increases by 5, while the annual performance of the Index is 2. This generates an outperformance of 3 for the year and offsets the remaining losses from the previous year of -2. The net outperformance is 1. In addition, the NAV before PF (108) is higher than the newly adjusted HWM (106) by an amount equal to 2. The final outperformance is 1 and generates a performance fee of 0.20. The next HWM is set at 107.80.
Year 8: The NAV per share increases by 1, while the annual performance of the Index is -4. This generates an outperformance of 5 compared to the Index. However, the NAV per share exceeds the HWM by only 1. Therefore, the PF is calculated on the performance against the HWM and corresponds to 0.20. The next HWM is set at 108.60.
Year 9: the NAV per share decreases by -2, while the annual performance amount of the Index is -3, generating an outperformance of 1. However, the NAV per share before PF (106.60) is below the HWM of 108.60. No performance fee is calculated.

Translation (ENFR, 2021-11-01):
Année 1 : Le montant de la performance annuelle (10) de la VNI par action avant CP est supérieur au montant de la performance annuelle de l’Indice (5). De plus, la VNI avant CP (110) est supérieure au High Water Mark (“HWM) (100)) d'un montant égal à 10. L'excédent de performance de 5 génère une CP égale à 1 EUR. Le prochain HWM est fixé à 109.
Année 2 : La VNI par action diminue de -8, alors que le montant de la performance annuelle de l’Indice est de 1. Cela génère une sous-performance de -9 sur l'année. La surperformance nette depuis la fin de l'année 1 est de -9. De plus, la VNI avant CP (101) est inférieure au HWM (109). Aucune commission de performance n'est calculée.
Année 3 : La VNI par action augmente de 4, tandis que le montant de la performance annuelle de l'Indice est de -1. Cela génère une surperformance de 5 sur l'année. La surperformance nette depuis la fin de l'année 1 est de -4. De plus, la VNI avant CP (105) est inférieure au HWM (109). Aucune commission de performance n'est calculée.
Année 4 : La VNI par action augmente de 1, alors que le montant de la performance annuelle de l'Indice est de 2. Cela génère une sous-performance de -1 sur l'année. La surperformance nette depuis la fin de l'année 1 est de -5. De plus, la VNI avant CP (106) est inférieure au HWM (109). Aucune commission de performance n'est calculée.
Année 5 : La VNI par action diminue de -1, tandis que le montant de la performance annuelle de l’Indice est de -3. Cela génère une surperformance de 2 sur l'année. La surperformance nette depuis la fin de l'année 1 est de -3. De plus, la VNI avant CP (105) est inférieure au HWM (109). Aucune commission de performance n'est calculée.
Année 6 : La VNI par action diminue de -2, tandis que le montant de la performance annuelle de l’Indice est de -1. Cela génère une sous-performance de -1 sur l'année. La surperformance nette depuis la fin de l'année 1 est de -4. De plus, la VNI avant CP (103) est inférieure au HWM (109). Aucune commission de performance n'est calculée.
Comme la VNI a sous-performé l'Indice pendant 5 années consécutives, les pertes de l'année 2 de -9, corrigées par les gains ultérieurs de l'année 3 (5) et de l'année 5 (2), pour un total de -2, ne sont plus à prendre en compte dans le calcul de la performance à partir du début de l'année 7. En parallèle, le HWM est ajusté, les pertes de l'année 2 de -8, ajustées par les gains ultérieurs de l'année 3 (4) et de l'année 4 (1), pour un total de -3, ne sont plus à prendre en compte dans le calcul de la performance à partir du début de l'année 7. Le prochain HWM est égal à 106.
Année 7 : La VNI par action augmente de 5, tandis que le montant de la performance annuelle de l’Indice est de 2. Cela génère une surperformance de 3 sur l'année et compense les pertes restantes de l'année précédente de -2. La surperformance nette est de 1. En outre, la VNI avant CP (108) est supérieure au HWM nouvellement ajusté
(106) d'un montant égal à 2. La surperformance finale est de 1 et génère une commission de performance égale à 0,20. Le prochain HWM est fixé à 107,80.
Année 8 : La VNI par action augmente de 1, tandis que le montant de la performance annuelle de l’Indice affiche une performance de -4. Ce qui génère une surperformance de 5 par rapport à l'Indice. Cependant, la VNI par action ne dépasse le HWM que de 1. Par conséquent, la CP est calculée sur la performance par rapport au HWM et correspondent à 0,20. Le prochain HWM est fixé à 108,60.
Année 9 : la VNI par action diminue de -2, tandis que le montant de la performance annuelle de l’Indice affiche une performance de -3, ce qui génère une surperformance de 1. Toutefois, la VNI par action avant CP (106,60) est inférieure au HWM de 108,60. Aucune commission de performance n'est calculée.