# BDL CONVICTIONS – SHARE I
| Fund Characteristics |
| --- |
| Fund manager: Hughes Beuzelin Co-fund manager : Bastien Bernus |
| Legal Structure : French Law FCP |
| Classification : European Equities |
| Reference Index : STOXX 600 (dividends reinvested) |
| Currency : EUR Recommanded placement horizon : above 5 years |
| Eligibility : PEA |
| Dividends Policy : Accumulation |
| Registration : France, Luxembourg, Germany, Belgium, Switzerland, Sweden, Austria, Spain |
| ISIN Code : FR0013289535 |
| Bloomberg Code : BDLCONI FP |
| Administrative Information |
| Custodian : CACEIS Bank France |
| Valuator : CACEIS Fund Administration |
| Valuation Frequency : Daily |
| Subscription/Redemption Deadline : Before 2pm CET |
| Subscription Fees : 3% max |
| Redemption Fees : None |
| Management Fees : 1.25% |
| Performance Fees : 20% incl. tax above the capitalised SXXR, only if the fund's performance is positive and with a High Water Mark |

GeographicalbreakdownSectorbreakdown
31/10/2022

## Monthly Report
France Germany
Italy Netherlands
Others Norway Denmark
Ireland
United Kingdom
9.2%
7.2%
4.4%
3.8%
3.7%
2.3%
1.0%
15.9%
51.5%
Construction and Materials
Industrial Goods and Services
Energy
Insurance
Food, Beverage and Tobacco
Media Consumer Products and … Automobiles and Parts
Basic Resources
Telecommunications
Banks Technology Utilities Chemicals
Cash Personal Care, Drug and…
Financial Services
8.8%
8.5%
6.3%
5.7%
4.9%
4.8%
4.4%
3.9%
3.6%
3.2%
3.0%
2.4%
1.1%
1.0%
0.5%
15.3%
22.6%

#### MarketCapitalizationbreakdownfortheinvestednetasset	Currencybreakdownof investedassets(hedgingofcurrencies)
64%
8%
28%
< 2 Billions €
2 to 10 billions €
> 10 billions €
DKK
GBP
NOK
USD
EUR
3.7%
5.4%
3.8%
2.3%
83.8%
| 0% | 20% | 40% | 60% | 80%	100% |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Main lines | GICS Sectors | Country | Weight |
| VINCI SA |  | Industrials | France | 8.9% |
| EIFFAGE |  | Industrials | France | 8.8% |
| TOTALENERGIES SE |  | Energy | France | 5.0% |
| SAINT GOBAIN |  | Industrials | France | 5.0% |
| SIEMENS AG-REG |  | Industrials | Germany | 4.9% |

|  | End of the Month | Average 1 yr | Average 3 yrs | Average 5 yrs |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Total number of Long positions | 27 | 30 | 31 | 34 |
| % Top 5 Long Positions | 32.5% | 27.1% | 25.3% | 23.9% |
| % Top 10 Long Positions | 53.5% | 49.2% | 45.3% | 43.8% |
| Net Exposure | 98.9% | 95.9% | 91.9% | 92.1% |

Top 5 Contributors	Top 5 Detractors
Stocks	Contributions Stocks	Detractors
| VINCI SA | 1.0% | JDE PEET'S NV | -0.2% |
| --- | --- | --- | --- |
| EIFFAGE | 0.9% |  |  |
| VERALLIA | 0.6% |  |  |
| TOTALENERGIES SE | 0.6% |  |  |
| SAINT GOBAIN | 0.5% |  |  |

Translation (ENFR, 2022-10-31):
# BDL CONVICTIONS – PART I
31/10/2022

## Rapport mensuel
Objectifs et approche d’investissement
BDL Convictions est un fonds Long Only actions européennes (UE + UK + Suisse + Norvège) investi dans des entreprises dont la capitalisation boursière ou le chiffre d'affaires est supérieur à 1 milliard d'euros. La performance du fonds s'appuie sur un processus de sélection des entreprises reposant sur une approche fondamentale et une recherche propriétaire. Le fonds reprend principalement les idées à l'achat du fonds BDL Rempart. BDL Convictions suit une approche "Best- Effort", l’intégralité de son portefeuille est noté ESG (prestataire	externe	+	outil	interne QIRA)
Profil de risque et de rendement
Cet indicateur représente le profil de risque affiché dans le
Commentaire de gestion
Au cours du mois d’octobre, le fonds BDL Convictions affiche une performance de 9,5% contre un marché européen (SXXR) à 6,3%.
En août les gérants avaient modifié la structure du portefeuille en diminuant les poches d’entreprises cycliques et consommatrices d’énergie. En septembre ils avaient également augmenté la poche défensive avec des entreprises résilientes. En octobre, ils continuent ce mouvement en renforçant l’exposition aux métiers résilients et aux valeurs financières.
Concernant la performance du portefeuille, Vinci (1,0%) et Eiffage (0,9%) rebondissent sur les points bas annuels avec un trafic autoroute résilient vs 2019 (+3%) et la poursuite de la trajectoire de normalisation du trafic aéroportuaire. Les carnets de commandes restent à leur niveau historique permettant une sélectivité dans les prises de commandes actuelles.
Verallia (+0,6%) bénéficie des résultats du Q3. Elle démontre son pricing power (+28%) avec des volumes en baisse légère (-1%) plus pour des raisons conjoncturelles (maintenance de four) que des raisons de baisse de la demande qui reste très forte et bien orientée. Le groupe a une nouvelle fois réhaussé sa guidance. Total Energies (0,6%) bénéficie de l’annonce d’un dividende spécial lors de la journée investisseur et les résultats du Q3 sont légèrement au-dessus des attentes, avec une confirmation de la politique de retour aux actionnaires.
Saint Gobain (+0,5%), prouve son pricing power (+15% d’effet prix) au cours des résultats du troisième trimestre avec une différence prix-coût toujours positive. La guidance de l’année 2022 a été confirmée avec une marge à deux chiffres.
Du côté des détracteurs, JDE Peets (-0,2%) baisse à la suite de l’annonce d’une baisse des volumes d’achat en Europe. Les gérants restent confiants car la société a augmenté ses prix pour préserver son profit brut par tasse et ses concurrents, qui font face à la même envolée des coûts, devront également augmenter leurs prix.
Performances
DICI. La catégorie de risque n'est pas garantie et peut changer au cours du mois
1600
1400
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Elles ne sont pas constantes dans le temps et ne font l’objet d’aucune garantie
L’attention de l’investisseur est attirée sur les facteurs de risque du fonds, notamment le risque action, le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de contrepartie, et les risques liés aux produits dérivés et aux contreparties.
1200
|  | 1 an | 3 ans |
| --- | --- | --- |
| Surperformance vs indice | -0.2% | -2.2% |
| Volatilité du fonds | 21.6% | 23.4% |
| Volatilité de l indice | 18.9% | 20.6% |
| Ratio de Sharpe | -0.52 | 0.13 |
| Ratio de Sortino | -0.75 | 0.15 |
| Ratio de Calmar | -0.49 | 0.07 |
| Tracking Error | 8.4% | 9.9% |
| Information ratio | -1.35 | 0.30 |
| Max. draw dow n du fonds | -23.2% | -42.2% |
| Recouvrement (en jrs calendaires) | En cours | 343 |

1000
800
600
40%
30%
20%
10%
BDL Convictions Part I	Indice de référence
Contacts

### Victorien de Gastines
Directeur du développement - Institutionnels Victorien.degastines@bdlcm.com
06 83 35 67 95
0%
-10%
-20%
2018	2019	2020	2021
Fonds  Indice

### Olivier Mariscal
Responsable commercial - CGPI Olivier.mariscal@bdlcm.com 06 76 84 11 13
Performances Calendaires
|  | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | -14.4% | 28.3% | -5.1% | 22.4% |
| Indice | -10.8% | 26.8% | -2.0% | 25.0% |

Performances Cumulées
Performances Annualisées
|  | 1 an | 2 ans | 3 ans |
| --- | --- | --- | --- |
| Fonds | -11.3% | 16.7% | 2.9% |
| Indice | -11.1% | 12.3% | 3.6% |

|  | YTD | 1 Mois | 3 Mois | 6 Mois | 9 Mois | 1 an | 2 ans | 3 ans | Création |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | -11.1% | 9.5% | 0.0% | -5.3% | -10.7% | -11.3% | 36.1% | 9.1% | 12.0% |
| Indice | -13.5% | 6.3% | -5.6% | -7.3% | -10.0% | -11.1% | 26.2% | 11.2% | 17.9% |

Ceci est une communication publicitaire. Veuillez-vous référer au prospectus de BDL Convictions et au document d’informations clés pour l’investisseur disponible sur https://www.bdlcm.com/convictions avant de prendre toute décision finale d’investissement. L’investissement promu concerne l’acquisition de parts ou d’actions d’un fonds, et non d’un actif sous- jacent donné, tel que les actions d’une société, étant donné que ceux-ci sont seulement des actifs sous-jacents détenus par le fonds