# Investment Objective and Policy
The Fund’s investment objective is long term total return to be achieved by investing at least two-thirds of the Fund’s assets in Sub-Investment Grade Debt and Debt-Related Securities issued by corporations, governments or government-related bodies and denominated in Euro.
The Fund may invest up to 100% of its Net Asset Value in Sub-Investment Grade Debt and Debt-Related Securities.
The Fund is actively managed.
The Fund aims to outperform the ICE BofA Euro High Yield Constrained Index (EUR) benchmark before charges. The benchmark is also used as a reference point for portfolio construction and as a basis for setting risk constraints, but does not incorporate any sustainable criteria.
In order to achieve its objective, the Fund will take positions whose weightings diverge from the benchmark or invest in securities which are not included in the benchmark. The investments of the Fund may deviate significantly from the components of and their respective weightings in the benchmark. Due to the active nature of the management process, the Fund’s performance profile may deviate significantly from that of the benchmark over the longer term.
The Fund promotes environmental and social characteristics but does not have a sustainable investment objective.
Investment in all Debt and Debt-Related Securities issued by corporations will follow the abrdn “Select Euro High Yield Bond Promoting ESG Investment Approach”.
Furthermore, the Fund targets a lower carbon intensity than the benchmark.
This approach utilises abrdn’s fixed income investment process, which enables portfolio managers to qualitatively assess how ESG factors are likely to impact on the company’s ability to repay its debt, both now and in the future. To complement this research, the abrdn ESG House Score is used to quantitatively identify and exclude those companies exposed to the highest ESG risks. In addition, abrdn apply a set of company exclusions, which are related to the UN Global Compact, Controversial Weapons, Tobacco Manufacturing and Thermal Coal. While these exclusions are applied at a company level, investment is permitted in Green bonds, Social bonds or Sustainable bonds issued by companies otherwise excluded by the environmental screens, where the proceeds of such issues can be confirmed as having a positive environmental impact.
Engagement with external company management teams is a part of abrdn’s investment process and ongoing stewardship programme. This process evaluates the ownership structures, governance and management quality of those companies to identify and support not only companies that already demonstrate strong characteristics but also companies making positive improvements in their sustainable business practices. In line with this, up to 5% of assets may be invested in companies which deviate from certain exclusion criteria, but that are assessed on a forward-looking basis as presenting a strong opportunity to make significant, positive and measurable change over the medium term, subject to internal peer review and ongoing monitoring of progress against defined milestones. In addition, where the engagement process identifies companies in high carbon emitting sectors with ambitious and credible targets to decarbonise their operations, up to 5% of assets may be invested in these companies in order to support their transition to ultimately comply with the environmental screens.
Further detail of this overall process is captured within the “Select Euro High Yield Bond Promoting ESG Investment Approach”, which is published at www.abrdn.com under “Fund Centre”.
Investment in financial derivative instruments, money-market instruments and cash may not adhere to this approach.
The Fund may utilise financial derivative instruments for hedging and/or investment purposes, or to manage foreign exchange risks, subject to the conditions and within the limits laid down by applicable laws and regulations.
Without limiting the generality of the foregoing, the Investment Manager may alter the currency exposure of the Fund, solely through the use of derivative contracts (without buying or selling underlying Transferable Securities or currencies). The Fund’s portfolio will typically be hedged back to the Base Currency.
Where Share Classes are denominated in a currency other than the Base Currency of the Fund, a currency specific benchmark will typically be used for performance comparison purposes. This will either be the benchmark of the Fund expressed in another currency or a different currency specific benchmark with similar characteristics.

Translation (ENFR, 2023-11-15):
# Objectif et politique d’investissement
Le Fonds vise la réalisation d’un rendement total à long terme en investissant au moins deux tiers de ses actifs dans des Titres de créance ou équivalents de qualité « sub-investment grade » émis par des sociétés, des gouvernements ou des instances gouvernementales, libellés en euros.
Le Fonds peut investir jusqu’à 100 % de sa Valeur nette d’inventaire dans des Titres de créance ou équivalents de qualité « sub-investment grade ».
Le Fonds est géré de manière active.
Le Fonds vise à surperformer l’indice de référence ICE BofA Euro High Yield Constrained en EUR avant déduction des frais. L’indice de référence sert également de référence pour la constitution du portefeuille et de base pour la définition des contraintes de risque, mais n’intègre pas de critères de durabilité.
Afin de réaliser son objectif, le Fonds prendra des positions dont les pondérations sont différentes de celles de l’indice de référence ou investira dans des titres qui ne sont pas compris dans l’indice de référence. Les investissements du Fonds peuvent s’écarter sensiblement des composantes de l’indice de référence et de leurs pondérations respectives. Étant donné que le Fonds est géré de manière active, le profil de performance du Fonds peut s’écarter sensiblement de celui de l’indice de référence sur le long terme.
Le Fonds promeut des caractéristiques environnementales et sociales, mais n’a pas d’objectif d’investissement durable.
L’investissement dans l’ensemble des Titres de créance ou équivalents émis par des sociétés suivra l’« Approche d’investissement Select Euro High Yield Bond Promoting ESG » d’abrdn.
En outre, le Fonds vise une intensité carbone inférieure à celle de l’indice de référence.
L’approche est basée sur le processus d’investissement en titres à revenu fixe d’abrdn, qui permet aux gestionnaires de portefeuille d’évaluer qualitativement l’impact potentiel des facteurs ESG sur la capacité de la société à rembourser sa dette, aujourd’hui comme à l’avenir. Pour compléter cette recherche, l’ESG House Score d’abrdn est utilisé pour identifier et exclure, selon des critères quantitatifs, ces sociétés exposées aux risques ESG les plus élevés. En outre, abrdn exclut des sociétés selon des critères en lien avec le Pacte mondial des Nations unies, ainsi que celles impliquées dans des activités en lien avec les armes controversées, la fabrication de tabac et le charbon thermique. Bien que ces exclusions soient appliquées au niveau des sociétés, il est permis d’investir dans des obligations vertes, des obligations sociales ou des obligations durables émises par des sociétés autrement exclues par les filtres environnementaux, lorsqu’il est assuré que l’impact environnemental du produit de ces obligations est positif.
L’engagement auprès des équipes de direction des sociétés concernées fait partie du processus d’investissement d’abrdn et de notre programme de gérance continu. Ce processus permet d’évaluer les structures de propriété, ainsi que la qualité de la gouvernance et de la gestion de ces sociétés, afin d’identifier et de soutenir non seulement les entreprises qui présentent déjà des caractéristiques manifestes, mais également les entreprises qui parviennent à améliorer leurs pratiques commerciales durables. Ainsi, jusqu’à 5 % des actifs peuvent être investis dans des sociétés qui seraient écartées selon certains critères d’exclusion, mais qui, selon une évaluation prospective, semblent représenter des opportunités à fort potentiel capables d’opérer des changements importants, positifs et mesurables à moyen terme, à condition qu’un examen interne soit effectué par des pairs et qu’un suivi continu de ces transformations selon des étapes définies soit mis en place. En outre, le processus d’implication peut identifier des sociétés des secteurs fortement émetteurs de carbone porteuses d’objectifs ambitieux et crédibles de décarbonation de leurs opérations, et y investir jusqu’à 5 % des actifs afin de soutenir leur transition vers la conformité aux critères environnementaux.
Ce processus global est décrit plus en détail dans l’« Approche d’investissement Select Euro High Yield Bond Promoting ESG » d’abrdn publiée sur le site www.abrdn.com, à la rubrique « Données fonds ».
L’investissement dans des instruments financiers dérivés, les instruments du marché monétaire et les liquidités peut ne pas être conforme à cette approche.
Le Fonds peut, dans les conditions et les limites prévues par les lois et règlements applicables, avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de couverture et/ou d’investissement ou de gestion des risques de change.
Sans limiter la portée générale de ce qui précède, le Gestionnaire d’investissement peut modifier l’exposition en devises du Fonds en utilisant uniquement des contrats sur instruments dérivés (sans acheter ni vendre de Valeurs mobilières ou de devises sous-jacentes). Le portefeuille du Fonds sera généralement couvert dans la Devise de référence.
Lorsque les Classes d’actions sont libellées dans une devise autre que la Devise de référence du Fonds, un indice de référence spécifique de la devise sera généralement utilisé à des fins de comparaison des performances. Il s’agira soit de l’indice de référence du Fonds exprimé dans une autre devise, soit d’un autre indice de référence spécifique d’une devise présentant des caractéristiques similaires.