# Annex 1: General Investment Guidelines and Restrictions
Subject to the Company’s Articles of Incorporation, to this Prospectus and to the relevant Fund Information Sheet in Annex 2, the following provisions will apply:
- 
## Eligible Assets
	- The Portfolio of each Fund will exclusively be invested in:
		- transferable securities and money market instruments that are issued by issuers domiciled and/or having their principal place of business, and/or whose securities are dealt in, in an Eligible Investment Country and that
			- are admitted to an Official Listing,
			- are dealt in on another Regulated Market, or
			- having been issued recently, include in their terms of issue the undertaking that they will meet either of the above requirements within a year of the issue;

		- other money market instruments that are liquid and can be accurately valued on each Valuation Date, if their issue or issuer is regulated for investors and savings protection, provided that they are
			- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a non-Member State, by one of the members making up the federation in a Federal state, or by a public international body to which one or more Member States belong; or
			- issued by an undertaking, any securities of which are admitted to an Official Listing or dealt in on another Regulated Market; or
			- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision in accordance with European Community law or to rules at least as stringent;

		- other transferable securities and money market instruments, including, but not limited to, loans, provided that their total value does not exceed 10% of the net assets of the relevant Fund. Loans should qualify as money market instruments (“MMI”) within the meaning of Articles 3 and 4 of the Grand Ducal regulation of 8 February 2008 and therefore must be compliant with the following conditions


- MMI should be understood as a reference to:
	- financial instruments which are admitted to trading or dealt in on a regulated market (within the meaning of the Law);
	- financial instruments which are not admitted to trading.

- The reference to MMI as instruments normally dealt in on the money market shall be understood as reference to financial instruments which would fulfil one of the following criteria:
- they have a maturity at issuance of up to and including 397 days;
- they have a residual maturity of up to and including 397 days;
- they undergo regular yield adjustments in line with money market conditions at least every 397 days;
- their risk profile, including credit and interest rate risks, corresponds to that of financial instruments which have a maturity as referred to in points 1) or 2), or are subject to a yield adjustment as referred to in point 3) above;
- The instruments 
- are deemed to 
- be liquid instruments with a value which can be accurately determined at any time;
- units of other UCITS or UCIs, provided that no more than 10% of the UCITS’ or UCI’s assets (or of the assets of the relevant sub-fund) can, according to its constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;
- deposits with credit institutions that are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than twelve months, provided that the credit institution (i) has its registered seat in a Member State or (ii) is subject to prudential rules equivalent to those laid down in European Community law; and
- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, admitted to an Official Listing or dealt in on a Regulated Market, and/or OTC Derivatives provided that:
	- the underlying consists of instruments described in paragraphs (a) to (e), financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies to which the relevant Fund may gain exposure to in accordance with its investment policy,
	- the counterparties to OTC Derivative transactions are institutions subject to prudential supervision and belong to the categories approved by the CSSF, and
	- the OTC Derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis, and sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at the Company’s initiative at any time.


For the avoidance of doubt, it is confirmed that investments in private placement securities, as well as loan participations or assignments (to the extent that these instruments are securitised), and the acquisition of equity securities or other instruments received as a result of corporate actions, are permitted within the limits laid down above.
- Under the conditions laid down by law, regulations and administrative practice,the Company may use financial derivative instruments authorised by Luxembourg law or CSSF circulars for the purpose of efficient portfolio management, and/or, as described below
- in order to achieve the most appropriate currency distribution, with the objective of reducing the risk of the depreciation in the value of specific currencies, techniques and instruments relating to currency hedging, including cross hedging and proxy hedging, in particular forward currency sales.

The Fund may hold short positions via derivative instruments for currency positioning purposes.
Positions expressing the Fund’s currency hedging involve long exposures in one currency and short exposures in another currency, either explicitly or implicitly.
Currency exposure including cross-currency positions, which are not related to the Fund’s bond and cash equivalent positions, may be assumed. The Company will enter into such transactions with first-class financial institutions.
The Company generally does not intend to systematically hedge currency exposures in each Fund back to any currency. However, the Company has appointed JPMorgan Chase Bank, N.A. to provide a systematic passive currency-hedging overlay on a significant part of the assets of the relevant Fund attributable to Hedged Equivalent Classes and Dividend-distributing Hedged Equivalent Classes in order to reduce the exposure of such Classes to currencies other than the currency referred to in the relevant Class’ designation as described under “The Classes”.
- in order to adjust the credit exposure and/or interest rate exposure, to buy and sell put options, warrants and future contracts;
- in order to adjust the interest rate exposure, linked to interest rates such as interest rate swaps; and
- in order to adjust the credit exposure, subject to it being provided for in the relevant Fund’s Information Sheet in Annex 2, financial derivative instruments related to credit risks, such as credit default swaps whereby one counterparty (the protection buyer) pays the other a fixed periodic fee for the specified life of the agreement, in return for a contingent payment by the protection seller upon occurrence of a credit event of a predetermined reference issuer. A credit event is commonly defined as a downgrading of the rating assigned by a rating agency, bankruptcy, insolvency, receivership, material adverse restructuring of debt or failure to meet payment obligations when due. The Company will enter into such transactions with first-class financial institutions.

In addition to the above, the Company may use financial derivative instruments authorised by Luxembourg law or CSSF circulars, for investment purposes, as provided for in the relevant Fund’s Information Sheet in Annex 2.
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## Investment Limits Applicable to Eligible Assets
- No transferable securities or money market instruments will be purchased if, as a result of such purchase,
	- more than 10% of the net assets of the relevant Fund would be invested in transferable securities or money market instruments issued by the same issuer, and more than 40% of its net assets would be invested in issuers in each of which more than 5% of such assets are invested.
		- The 10% limit laid down in sub-paragraph (a) above is increased to 35% in respect of securities which are issued or guaranteed by a Member State, its local authorities or by any other State or by public international bodies of which one or more Member States are members, such securities not being included in the calculation of the limit of 40% referred to in sub-paragraph 3.(a) above.
		- Notwithstanding sub-paragraphs 3.(a) and 3.(a)(i) above, the Company is authorised to invest up to 100% of the net assets of the relevant Fund, in accordance with the principle of risk spreading, in transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, or by any other State or by public international bodies of which one or more Member States are members, provided that the relevant Fund must hold securities from at least six different issues and securities from one issue do not account for more than 30% of the total net assets of the relevant Fund.
		- The 10% limit laid down in sub-paragraph 3.(a) above is increased to 25% in respect of certain debt securities which are issued by credit institutions having their registered office in a Member State and which are subject, by law, to special public supervision designed to protect the holders of debt securities (in particular against the risk of counterparty default). In particular, sums deriving from the issue of such debt securities must be invested pursuant to the law in assets which, during the whole period of validity of such debt securities, are capable of covering claims attaching to the debt securities and which, in the event of bankruptcy of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest. Such debt securities need not be included in the calculation of the limit of 40% referred to in sub-paragraph (a) above, but no more than 80% of any Fund’s net assets may be invested in such debt securities of issuers in each of which more than 5% of the Fund’s assets are invested.

	- more than 10% of the net assets of the relevant Fund would be invested in securities exclusively listed and/or traded on a Russian Regulated Market (except the Moscow Exchange MICEX-RTS - formerly known as Russian Trading Stock Exchange and the Moscow Interbank Currency Exchange). Such securities will be included for the purpose of calculating the 10% limit referred to in Section I, 1, (c) above;
	- more than 10% of the net assets of the relevant Fund would be invested, in aggregate, in UCITS and/or other UCIs, unless a different specific investment restriction is mentioned in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2. The terms and conditions of investments in undertakings for which the Investment Adviser or Affiliates act directly or indirectly as investment adviser must be in the best interest of the Company and its Shareholders, in particular with respect to the avoidance of double-charging of investment advisory fees (as described under “Expenses”).
	- If a specific Fund is allowed, in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2, to invest more than 10% of its assets in units of UCITS or other UCIs the following restrictions will apply:

- No more than 20% of a Fund's assets may be invested in the units of a single UCITS or other UCI. For the purpose of the application of this investment limit, each compartment of a UCITS or other UCI with multiple compartments is to be considered as a separate issuer provided that the principle of segregation of the obligations of the various compartments vis-à-vis third parties is ensured.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not in aggregate exceed 30% of the assets of a Fund.
- Subject to the above limits, a Fund may subscribe, acquire and/or hold securities to be issued or issued by one or more Funds without the Company being subject to the requirements of the Law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, with respect to the subscription, acquisition and/or the holding by a company of its own shares, under the condition however that:
- the target Fund does not, in turn, invest in the Fund invested in this target Fund; and
- no more than 10% of the assets that the target Funds whose acquisition is contemplated may be in units of UCITS and / or other UCIs; and
- voting rights, if any, attaching to the shares of the target Fund are suspended for as long as they are held by the Fund concerned and without prejudice to the appropriate processing in the accounts and the periodic reports; and
- in any event, for as long as these securities are held by the Fund, their value will not be taken into consideration for the calculation of the net assets of the Company for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the 2010 Law.
- notwithstanding the limits referred to under (c) and (d) above, the Company can decide, under the conditions provided for in Chapter 9 of the 2010 Law, as may be amended, that a Fund (“Feeder”) may invest 85% or more of its assets in units or shares of another UCITS (“Master”) authorised according to Directive 2009/65/EC (or a portfolio of such UCITS).
- The underlying investments held by the UCITS or other UCIs in which the Fund invests do not have to be considered for the purpose of the investment restrictions set forth under 3) a) above.more than 20% of the net assets of any Fund would be invested in deposits made with the same body.
- any Fund’s uncollateralized risk exposure to a counterparty in an OTC Derivative transaction would exceed 10% of its net assets when the counterparty is a credit institution referred to in sub-paragraph 1.(e) above, or 5% of its net assets in other cases.
- the Company or any one Fund would hold more than 10% of any class of securities of any issuer (other than a UCI or UCITS), or the Company would hold shares carrying voting rights that would enable it to take legal or management control or to exercise significant influence over the management of the issuing body.
- the Company or any one Fund would hold more than 25% of the units of a single UCI or UCITS.

The above ceilings do not apply in respect of transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, any other Eligible Investment Country or a public international body of which one or more Member States are members.
- subject to the following paragraph, the combination of the following instruments would exceed 20% of the net assets of any Fund:
	- transferable securities or money market instruments issued by a single body; and/or
	- deposits made with the same body; and/or
	- exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with the same body.

- the combination of the following instruments would exceed 35% of the net assets of any Fund:
	- transferable securities or money market instruments issued by a single body in accordance with sub-paragraph 3.(a)(i) above; and/or(ii) certain debt securities issued by the same body in accordance with sub-paragraph 3.(a)(iii) above; and/or

- deposits made with the same body in accordance with sub-paragraph 3.(e) above; and/or
- exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with the same body in accordance with sub-paragraph 3.(f) above.

A company that is included in a group for the purposes of consolidated accounts, as defined in Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, is regarded as a single body for the purpose of calculating the investment limits referred to above in this paragraph 3.
The Company may invest up to 20% of the net assets of any Fund in transferable securities and/or money market instruments within the same group.
- For Funds using the commitment approach methodology as described in the relevant Fund’s Information Sheet in Annex 2, the Company will ensure that each Fund’s global exposure relating to derivative instruments does not exceed its total net assets. The global exposure to the underlying assets must not exceed the investment limits referred to in this Section II. When a transferable security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with this paragraph 4. Exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the position.

If the above limitations are exceeded for reasons beyond the control of the Company or as a result of the exercise of subscription rights, the Company’s priority objective for its sales transactions must be to remedy that situation, taking account of the interests of Shareholders.
For defensive reasons, the assets of any Fund may be held temporarily in securities of one, or a few, States and denominated in one, or a few, currencies.
- 
## Liquid Assets

The Funds may hold ancillary liquid assets in various convertible currencies.
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## Unauthorised Investments
- The Company will not make investments in:
	- precious metals or certificates representing them, or commodities;
	- real estate or any option, right or interest in real estate, provided that the Company may invest in securities secured upon, or issued by companies which invest in, real estate or interests in real estate; and
	- securities purchased on margin (except such short-term credit obtained as necessary for the clearance of purchases and sales of securities) or in uncovered sales of securities, money market instruments or other financial instruments.

- In addition the Company will not:
	- make loans out of or secured upon its assets or assume liability for any obligation or indebtedness of any third person;

- borrow, except from a bank, as a temporary and extraordinary measure for purposes other than investment, and then not in excess of 10% of the net assets of the relevant Fund, provided that the acquisition of securities in partly paid form will not be deemed to constitute a borrowing; and
- make investments in any assets involving the assumption of unlimited liability.
- The Company may purchase securities on a when-issued basis, and it may purchase or sell securities for delayed delivery. These transactions occur when securities are purchased or sold with payment and delivery taking place in the future to secure what is considered an advantageous yield and price to the relevant Fund at the time of entering into the transaction. Sufficient cash (in the case of purchases) or securities (in the case of sales) will be blocked within the relevant Portfolio in order to enable the Company to meet its obligation on payment and delivery date and satisfy redemption orders.
- The United Nations Convention on Cluster Munitions was signed in December 2008 and came into force on 1 August 2010. It was ratified by the Luxembourg government through the law of 4 June 2009 that prohibits all use, stockpiling, production and transfer of cluster munitions. The law of 4 June 2009 also prohibits all persons, businesses and corporate entities from knowingly financing cluster munitions. The Investment Advisers have implemented procedures to comply with the above obligations.

Translation (ENFR, 2021-12-15):
# Annexe 1: Directives et restrictions générales en matière d’investissements
Sous réserve des statuts de la Société ainsi que de ce qui est prévu dans le présent Prospectus et dans la Fiche d’Information pertinente dans l’Annexe 2, les dispositions suivantes trouveront application :
- 
## Actifs Admissibles
	- Le portefeuille de chaque Fonds ne pourra être investi que dans :
		- des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis par des émetteurs ayant leur siège social ou exerçant une partie prépondérante de leur activité économique et/ou dont les titres sont négociés dans un Pays d’Investissement Admissible et qui :
			- sont admis à une Cotation Officielle,
			- sont négociés sur un autre Marché Réglementé ; ou
			- ayant été émis récemment, incluent dans leurs conditions d’émission l’engagement de remplir l’une des deux conditions ci-dessus dans l’année suivant l’émission.

		- d’autres instruments du marché monétaire qui sont liquides et susceptibles d’être évalués de manière précise à chaque Date d’Évaluation, si leur émission ou l’émetteur est soumis à une réglementation protégeant les investisseurs et l’épargne, pour autant qu’ils soient :
			- émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale, par une banque centrale d’un État membre, par la Banque Centrale Européenne, par l’Union Européenne ou par la Banque Européenne d’Investissement, par un État tiers ou, dans le cas d’un État fédéral, par un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs États membres ; ou
			- émis par une entreprise dont des titres sont admis à une Cotation Officielle ou négociés sur des Marchés Réglementés ; ou
			- émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit communautaire ou à des règles au moins aussi strictes.

		- d'autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire, y compris, et sans limitation aucune, des prêts, à condition que leur valeur totale n'excède pas 10 % de l'actif net du Fonds concerné. Les prêts doivent être qualifiés d'instruments du marché monétaire (« IMM ») au sens des Articles 3 et 4 du Règlement grand-ducal du 8 février 2008 et doivent par conséquent être conformes aux conditions suivantes


- L'acronyme IMM doit être compris comme une référence :
	- aux instruments financiers admis à la négociation ou négociés sur un marché réglementé (au sens de la Loi) ;
	- aux instruments financiers qui ne sont pas admis à la négociation.

- La référence à tout IMM en tant qu'instrument faisant normalement l'objet de négociations sur le marché monétaire s'entend comme un instrument financier qui répondrait à l'un des critères suivants :
- son échéance à l’émission est inférieure ou égale à 397 jours ;
- il a une échéance résiduelle allant jusqu'à 397 jours inclus ;
- il fait l'objet d'ajustements de rendement réguliers, adaptés aux conditions du marché monétaire, au moins tous les 397 jours ;
- son profil de risque, y compris les risques de crédit et de taux d’intérêt, correspond à celui des instruments financiers qui ont l'échéance décrite aux points 1) ou 2) ou font l’objet d’un ajustement de rendement décrit au point 3) ci-dessus ;
- Les instruments 
- sont réputés 
- être des instruments liquides dont la valeur peut être déterminée avec précision à tout moment ;
- des parts d’autres OPCVM ou OPC, pour autant que la proportion des actifs de l’OPCVM ou OPC (ou des actifs du sous-fonds considéré) qui, conformément aux documents constitutifs, peut être investie dans des parts d’autres OPCVM ou OPC ne dépasse pas 10 % ;
- des dépôts auprès d’établissements de crédits remboursables sur demande ou pouvant être retirés, et ayant une échéance inférieure ou égale à douze mois, pour autant que l’établissement de crédit (i) ait son siège statutaire dans un État membre ou (ii) soit soumis à des règles prudentielles équivalentes à celles prévues par la législation communautaire ; et
- des instruments financiers dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, qui sont admis à une Cotation Officielle ou négociés sur un Marché Réglementé, et/ou des Dérivés OTC, pour autant que :
	- le sous-jacent consiste en instruments décrits aux paragraphes (a) à (d), en indices financiers, en taux d’intérêt, en taux de change ou en devises, dans lesquels le Fonds considéré peut effectuer des placements conformément à sa politique d’investissement ;
	- les contreparties aux transactions sur Dérivés OTC soient des établissements soumis à une surveillance prudentielle et appartenant aux catégories agréées par la CSSF ; et
	- les Dérivés OTC fassent l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière, et puissent être vendus, liquidés ou clôturés sur l’initiative de la Société par une transaction symétrique à tout moment.


À des fins de clarification, il est précisé que les investissements en titres de placement privé, en titres de participations à des prêts ou en cessions de créances (dans la mesure où ces instruments font l’objet d’une titrisation) ainsi que l’acquisition d’actions ou d’autres titres reçus postérieurement à une action sociétaire sont permis, dans les limites énoncées ci-dessus.
- Aux conditions posées par la législation, la réglementation et la pratique administrative, la Société peut utiliser des instruments financiers dérivés autorisés par la loi luxembourgeoise ou les circulaires de la CSSF à des fins de gestion efficace du portefeuille et/ou, comme décrit ci-après,–
- en vue de distribuer les devises de la manière la plus appropriée, dans le but de réduire le risque de dépréciation de la valeur d’une devise spécifique, des techniques et instruments liés à la couverture de devises, y compris le « cross hedging » et le « proxy hedging », en particulier des ventes de devises à terme.

Le Fonds peut détenir des positions courtes via des instruments dérivés aux fins du positionnement en devises.
Les positions exprimant la couverture du risque de change du Fonds impliquent des expositions longues dans une devise et des expositions courtes dans une autre devise, de manière explicite ou implicite.
Le risque de change, y compris les positions en devises croisées, qui ne sont pas liées aux positions du Fonds en obligations et en quasi- espèces, peut être pris en charge.
La Société s’engagera dans ce sens avec des institutions financières de premier ordre.
La Société n’entend généralement pas couvrir systématiquement, dans chaque Fonds, son exposition à des devises par rapport à une quelconque devise. Cependant, la Société a nommé JPMorgan Chase Bank N.A., qui effectuera une gestion passive systématique de l’exposition à des devises sur une partie significative des actifs d’un Fonds donné attribuables aux Classes équivalentes Couvertes et aux Classes équivalentes Couvertes Distribuantes, de manière à réduire l’exposition de ces Classes à des devises autres que la devise mentionnée dans la dénomination de la Classe concernée, telle que décrite sous « Les Classes ».
- afin d’ajuster le risque de crédit et/ou le risque de taux d’intérêt, d’acheter et de vendre des options de vente, des bons de souscription et des contrats à terme ;
- afin d’ajuster l’exposition aux taux d’intérêt, liée aux taux d’intérêt tels que les swaps de taux d’intérêt ; et
- afin d’ajuster le risque de crédit, sous réserve que cela soit prévu dans la Feuille d’information du Fonds pertinente à l’Annexe 2, les instruments financiers dérivés liés au risque de crédit, tels que les contrats d'échange sur risque de crédit (swaps sur défaillance), dans le cadre desquels une contrepartie (l'acheteur de la protection) verse à l'autre partie des commissions périodiques fixes pour la durée spécifiée du contrat, en contrepartie d’un paiement conditionnel du vendeur de protection lors de la survenance d’un événement de crédit d’un émetteur de référence prédéterminé. Un événement de crédit est généralement défini comme une dégradation de la note attribuée par une agence de notation, une faillite, une insolvabilité, une mise sous séquestre, une restructuration défavorable importante de la dette ou le non-respect de ses obligations de paiement. La Société conclura de telles transactions avec des institutions financières de premier ordre.

Outre ce qui précède, la Société peut utiliser des instruments financiers dérivés autorisés par la loi luxembourgeoise ou des circulaires de la CSSF, à des fins d’investissement, comme prévu dans la Fiche d’information du Fonds en Annexe 2.
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## Limites d’investissement applicables aux Actifs Admissibles
- La Société ne pourra effectuer de placements en valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire lorsque, à la suite de tels placements,
	- plus de 10 % de l’actif net total du Fonds considéré seraient investis en valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis par le même émetteur, et plus de 40 % de son actif net seraient investis dans des émetteurs dans lesquels il place plus de 5 % de son actif net.
		- Le plafond de 10 % prévu au paragraphe (a) ci-dessus sera porté à un maximum de 35 % dans le cas de titres émis ou garantis par un État membre ou par ses collectivités locales ou par un autre État ou par des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs États membres seraient membres, les titres susdits n’étant pas compris dans le calcul de la limite de 40 % prévue au paragraphe 3.(a) ci-dessus.
		- 
### Nonobstant les sous-paragraphes 3.(a) et 3.(a)(i) ci-dessus, la Société peut investir jusqu’à 100 % de l’actif net du Fonds considéré, conformément au principe de la répartition des risques, en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, par ses collectivités locales, ou par un autre État ou par un organisme public international dont un ou plusieurs États membres sont membres, à condition que le Fonds considéré détienne des titres émanant d’au moins six émissions différentes et que les titres émanant d’une même émission ne représentent pas plus que 30 % de l’actif net total du Fonds considéré.
		- Le plafond de 10 % prévu au paragraphe 3.(a) ci-dessus sera porté à un maximum de 25 % dans le cas de certaines obligations lorsque celles- ci sont émises par un établissement de crédit qui a son siège dans un État membre et qui est légalement soumis à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée à protéger les détenteurs d’obligations (notamment contre le risque de défaillance de contrepartie). En particulier, les sommes découlant de l’émission de ces obligations doivent être investies conformément à la législation dans des actifs qui, durant toute la période de validité des obligations, peuvent couvrir des créances résultant des obligations et qui, en cas de faillite de l’émetteur, seraient utilisés en priorité pour le remboursement du principal et le paiement des intérêts courus. Ces obligations ne sont pas comprises dans le calcul de la limite de 40 % prévue au paragraphe (a) ci-dessus, mais le pourcentage de l’actif net de chaque Fonds pouvant être investi dans de telles obligations d’émetteurs dans lesquels il place plus de 5 % de son actif net ne peut pas excéder 80 % ;

	- plus de 10 % des actifs nets du Fonds concerné seraient investis dans des titres exclusivement cotés et/ou négociés sur un Marché Réglementé russe (à l’exception du Moscow Exchange MICEX-RTS, anciennement le Russian Trading Stock Exchange, et du Moscow Interbank Currency Exchange). De tels titres seront pris en compte pour le calcul de la limite de 10 % mentionnée à la section I, 1, (c) ci-dessus ;
	- plus de 10 % de l’actif net du Fonds considéré seraient investis, au total, dans des OPCVM et/ou autres OPC, à moins qu’une restriction d’investissement spécifique différente ne soit mentionnée dans la Fiche d’Information pertinente dans l’Annexe 2. Les termes et conditions des investissements dans des organismes pour lesquels le Conseiller en Investissement ou les Entités Affiliées agissent directement ou indirectement en tant que conseiller en investissement doivent être dans le meilleur intérêt de la Société et de ses Actionnaires, s’agissant en particulier d’éviter une double facturation de la commission de gestion (comme cela est décrit sous « Frais »).
	- Si, conformément à la Fiche d’Information sur le Fonds correspondante figurant en Annexe 2, un Fonds spécifique est autorisé à investir plus de 10 % de ses actifs dans des parts d’OPCVM ou d’autres OPC, les restrictions suivantes s’appliqueront :

- Un Fonds ne peut investir plus de 20 % de ses actifs dans les parts d’un même OPCVM ou autre OPC. Aux fins de l’application de cette limite d’investissement, chaque compartiment d’un OPCVM ou autre OPC à compartiments multiples sera considéré comme un émetteur distinct sous réserve que le principe de séparation des obligations des différents compartiments vis-à-vis des tiers soit assuré.
- Le Fonds ne peut investir plus de 30 % de ses actifs dans des parts d’OPC autres que des OPCVM.
- Sous réserve des limites ci-dessus, un Fonds peut souscrire, acquérir et/ou détenir des titres à émettre ou émis par un ou plusieurs Fonds sans que la Société ne soit soumise aux exigences de la Loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée, concernant la souscription, l’acquisition et/ou la détention par une société de ses propres actions, à condition toutefois :
- que le Fonds cible n’investisse pas à son tour dans le Fonds investi dans ce Fonds cible ; et
- que 10 % maximum des actifs que le Fonds cible, dont l’acquisition est envisagée, constituent des parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC ; et
- que les droits de vote, le cas échéant, attachés aux actions du Fonds cible soient suspendus tant qu’elles sont détenues par le Fonds concerné et sans préjudice du traitement approprié dans les comptes et les rapports périodiques ; et
- que, en tout état de cause, tant que ces titres sont détenus par le Fonds, leur valeur ne soit pas prise en considération pour le calcul de l’actif net de la Société aux fins de la vérification du seuil minimal de l’actif net imposé par la Loi de 2010.
- nonobstant les limites reprises aux points (c) et (d) ci-dessus, la Société peut décider, dans les conditions prévues au chapitre 9 de la Loi de 2010 (ou toute disposition la modifiant), qu’un Fonds (« Feeder ») peut investir 85 % ou plus de ses actifs dans des parts ou actions d’un autre OPCVM (« Master ») autorisé conformément à la Directive 2009/65/CEE (ou un portefeuille de cet OPCVM).
- les investissements sous-jacents détenus par les OPCVM ou autres OPC dans lesquels le Fonds investit ne doivent pas être pris en compte aux fins des restrictions d’investissement énoncées au point 3) a) ci-dessus. Plus de 20 % de l’actif net d’un Fonds pourraient être investis dans des dépôts effectués auprès du même organis ;
- le risque non garanti de l’OPCVM dans une transaction sur Dérivés OTC excéderait 10 % de ses actifs lorsque la contrepartie est un des établissements de crédit visés au paragraphe 1.(e) ci-dessus, ou 5 % de ses actifs dans les autres cas ;
- la Société ou un Fonds détiendrait plus de 10 % des titres d’une même classe d’un même émetteur (autre qu’un OPC ou OPCVM), ou la Société détiendrait des actions assorties du droit de vote qui lui permettraient de prendre le contrôle juridique ou la direction de l’émetteur ou d’exercer une influence notable sur sa gestion.
- la Société ou l’un quelconque des Fonds détiendrait plus de 25 % des parts d’un même OPC ou OPCVM.

Les plafonds ci-dessus ne s’appliquent pas aux valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre ou par ses collectivités locales, par un autre Pays d’Investissement Admissible ou par un organisme public international dont un ou plusieurs États membres seraient membres.
- sous réserve des dispositions du paragraphe suivant, la combinaison des instruments suivants excéderait 20 % de l’actif net d’un Fonds:
	- valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis par un même émetteur ; et/ou
	- dépôts placés auprès de la même entité ; et/ou
	- risques découlant de transactions sur des Dérivés OTC entreprises avec la même entité.

- la combinaison des instruments suivants excéderait 35 % de l’actif net d’un Fonds:
	- valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis par un même émetteur conformément au paragraphe 3 (a)(i) ci-dessus ; et/ou(ii) certaines obligations émises par une même entité conformément au paragraphe 3 (a)(iii) ci-dessus ; et/ou

- dépôts placés auprès de la même entité conformément au paragraphe 3 (e) ci-dessus ; et/ou
- risques découlant de transactions sur des Dérivés OTC entreprises avec la même entité conformément au paragraphe 3 (f) ci-dessus.

Une société qui est regroupée aux fins de la consolidation des comptes, au sens de la directive 83/349/CEE ou conformément aux règles comptables internationales reconnues, est considérée comme une seule entité pour le calcul des limites mentionnées ci-dessus dans ce paragraphe 3.
La Société peut investir jusqu’à 20 % des actifs nets d’un Fonds dans des valeurs mobilières et/ou des instruments du marché monétaire au sein d’un même groupe.
- Pour les Fonds utilisant la méthodologie de l’approche par engagement telle que décrite dans la Fiche d’information du Fonds en Annexe 2, la Société veillera à ce que l’exposition globale de chaque Fonds liée aux instruments dérivés n’excède pas ses actifs nets totaux. Le risque global aux actifs sous-jacents ne doit pas excéder les limites d’investissement prévues dans cette Section II. Lorsqu’une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire englobe un instrument dérivé, ce dernier doit être pris en compte aux fins de respecter la présente section II. Le risque est calculé en tenant compte de la valeur actuelle des actifs sous-jacents, du risque de contrepartie, des mouvements de marchés futurs et du temps à disposition pour liquider la transaction.

Si les limitations prévues ci-dessus viennent à se trouver dépassées pour des raisons échappant à la volonté de la Société ou à la suite de l’exercice de droits de souscription, la Société sera tenue d’adopter une politique de vente de titres donnant priorité à la correction de cette situation et tenant compte en même temps de l’intérêt de ses Actionnaires.
Pour des raisons défensives, les actifs d’un Fonds peuvent temporairement être détenus en titres d’un seul ou de peu d’États et libellés en une seule ou peu de devises.
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## Actifs liquides

Les Fonds pourront détenir des actifs liquides accessoires en diverses devises convertibles.
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## Investissements non autorisés
- La Société ne pourra effectuer d’investissements dans :
- des métaux précieux ou des certificats représentatifs de ceux-ci, ou dans des matières premières;
- des biens immobiliers ni quelque option ou droit que ce soit sur ceux-ci, la Société pouvant toutefois effectuer des placements en des titres garantis par des immeubles ou des droits immobiliers ou émis par des sociétés qui investissent dans l’immobilier ou acquièrent des droits immobiliers ; et
- des titres acquis à découvert (la Société pouvant toutefois obtenir les crédits à court terme qui seraient nécessaires pour la compensation d’achats et de ventes de titres) ni vendre de titres, des instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers à découvert.
- En outre, la Société ne pourra :
- consentir des prêts à des tiers ni se porter garante pour compte de tiers ;
- procéder à des emprunts de fonds sinon auprès d’une banque, comme une mesure temporaire et exceptionnelle destinée à d’autres fins que l’investissement, et dans ce cas, à concurrence d’au maximum 10 % de l’actif net total du Fonds considéré ; pour l’application de la présente disposition, ne sera pas considérée comme une opération de prêt l’acquisition de titres partiellement libérés ;
- investir dans des actifs comportant l’acceptation d’une responsabilité illimitée.
- La Société peut acheter des titres à émettre, et peut acheter ou vendre des titres à livraison différée. Ces transactions ont lieu lorsque des titres sont achetés ou vendus alors que le paiement et la livraison doivent intervenir à l’avenir, aux fins de s’assurer de ce qui est considéré comme un rendement et un prix avantageux pour le Fonds considéré au moment de conclure la transaction. Les liquidités suffisantes (en cas d’achat) ou les titres (en cas de vente) seront bloqués au sein du Portefeuille considéré de manière à permettre à la Société de remplir ses obligations à la date de paiement et de livraison et d’honorer les ordres de rachat.
- La Convention des Nations Unies sur les armes à sous-munitions a été signée en décembre 2008 et est entrée en vigueur le 1er août 2010. Elle a été ratifiée par le gouvernement luxembourgeois par la loi du 4 juin 2009 qui prohibe l’utilisation, le stockage, la production et le transfert des armes à sous-munitions. Cette loi interdit également à toute personne physique, entreprise et personne morale de financer sciemment les armes à sous- munitions. Les Conseillers en Investissement ont instauré des procédures afin de se soumettre aux obligations énoncées ci-dessus.