# SHARE DEALING ON THE SECONDARY MARKET
## Shares may be purchased or sold on the Secondary Market by all investors through a relevant recognised stock exchange on which the Shares are admitted to trading, or OTC.
All investors wishing to purchase or sell Shares of a Fund on the Secondary Market should place their orders via their broker. Investors who invest in a Fund through a broker/dealer may not, from a clearing perspective, be recorded as a Shareholder on the register of Shareholders as the Shares may be held in a nominee name. Such investors will, however, have rights as a beneficial holder of the relevant Shares. Orders to purchase Shares in the Secondary Market through the recognised stock exchanges, or OTC, may incur brokerage and/or other costs which are not charged by the Company and over which the Company and the Manager has no control. Such charges are publicly available on the recognised stock exchanges on which the Shares are listed or can be obtained from stock brokers.

## Investors may redeem their Shares through an Authorised Participant by selling its Shares to the Authorised Participant (directly or through a broker).

## ON EXCHANGE
It is the intention of the Company that certain of its Funds, through the listing and/or admittance to trading of its Shares on one or more Relevant Stock Exchanges, will be ETFs. Upon such listings there is an expectation that members of the Relevant Stock Exchanges will act as market makers and provide offer and bid prices at which the Shares can be purchased or sold, respectively, by investors in accordance with the requirements of the Relevant Stock Exchange. The spread between such bid and offer prices is typically monitored by the Relevant Stock Exchanges. Certain Authorised Participants who subscribe for Shares may act as market makers; other Authorised Participants are expected to subscribe for Shares in order to be able to offer to buy Shares from or sell Shares to their customers as part of their broker/dealer business. Through such Authorised Participants being able to subscribe for or redeem Shares, a liquid and efficient secondary market may develop over time on one or more Relevant Stock Exchanges and/or other stock exchanges as they meet secondary market demand for such Shares.
Through the operation of such a secondary market, persons who are not Authorised Participants will be able to buy Shares from or sell Shares to other secondary market investors or market makers, broker/dealers, or other Authorised Participants at prices which should approximate, after currency conversion, the Net Asset Value of the Shares. Investors should be aware that on days other than Business Days or Dealing Days of a Fund when one or more markets are trading Shares but the underlying Market(s) on which the securities of a Fund are traded are closed, the spread between the quoted bid and offer prices in the Shares may widen and the difference between the market price of a Share and the last calculated Net Asset Value per Share may, after currency conversion, increase.
The settlement of trades in Shares on Relevant Stock Exchanges will be through the facilities of one or more Recognised Clearing and Settlement Systems following applicable procedures which are available from the Relevant Stock Exchanges. Investors should also be aware that on such days the value of the underlying securities in a Fund would not necessarily be calculated and available for investors in making their investment decisions because prices of securities in the underlying Market(s) would not be available on such days. Nonetheless, one or more Relevant Stock Exchanges may provide a calculation of such underlying securities based upon trading, if any, of such securities on marketplaces other than the underlying Market(s). Further details of the Relevant Stock Exchanges for each Fund are set out in the relevant Supplement.

## INTRA-DAY PORTFOLIO VALUE
The Manager may at its discretion make available or may designate other persons to make available on its behalf, on each Business Day, an intra-day portfolio value or "iNAV" for one or more Funds. If the Manager makes such information available on any Business Day, the iNAV will be calculated based upon information available during the trading day or any portion of the trading day and will ordinarily be based upon the current value of the assets/exposures of the Fund in effect on such Business Day, together with any cash amount in the Fund as at the previous Business Day. The Manager will make available an iNAV if this is required by any Relevant Stock Exchange.
Any iNAV is not and should not be taken to be or relied on as being, the value of a Share or the price at which Shares may be subscribed for or redeemed or purchased or sold on any Relevant Stock Exchange. In particular, any iNAV provided for any Fund where the constituents of the Reference Index or Reference Asset are not actively traded during the time of publication of such iNAV may not reflect the true value of a Share, may be misleading and should not be relied on. The inability of the Manager or its designee to provide an iNAV, on a real-time basis, or for any period of time, will not in itself result in a halt in the trading of the Shares on a Relevant Stock Exchange, which will be determined by the rules of the Relevant Stock Exchange in the circumstances. Investors should be aware that the calculation and reporting
of any iNAV may reflect time delays in the receipt of the relevant constituent securities prices in comparison to other calculated values based upon the same constituent securities including, for example, the Reference Index or Reference Asset itself or the iNAV of other ETFs based on the same Reference Index or Reference Asset. Investors interested in subscribing for or redeeming Shares on a Relevant Stock Exchange should not rely solely on any iNAV which is made available in making investment decisions, but should also consider other market information and relevant economic and other factors (including, where relevant, information regarding the Reference Index or Reference Asset, the relevant constituent securities and financial instruments based on the Reference Index or Reference Asset corresponding to the relevant Fund). None of the Company, the Directors, the Manager, any Authorised Participant and the other service providers shall be liable to any person who relies on the iNAV.

## PORTFOLIO TRANSPARENCY

## Information on the calculation methodology, including, where relevant, the exact details of each Fund's Reference Index is available on the Website each Business Day.

## SECONDARY MARKET REDEMPTIONS
Shares in the relevant Fund which are purchased on the Secondary Market cannot usually be redeemed directly from the Company. Investors normally sell their Shares on the Secondary Market with the assistance of an intermediary (e.g. a stockbroker or other investment broker) and may incur fees for investing in this manner. In addition, please note that such investors may pay more than the current Net Asset Value per Share when purchasing Shares on the secondary market and may receive less than the current Net Asset Value when selling their shareholding.
However, where the value of the Shares quoted on the Secondary Market significantly differs or varies from the current Net Asset Value per Share, investors who hold their shares through a Secondary Market will be permitted to redeem their shareholding directly from the Company. For example, this may apply in cases of market disruption such as the absence of a market maker.
In such situations, information will be communicated to the regulated market indicating that the Company is open for direct redemptions from Secondary Market investors. Such Secondary Market investors should refer to section 8 above of the Prospectus (“Share Dealing on the Primary Market”) for details on how to process such redemption requests.
Only the actual costs of providing this facility (i.e those costs associated with liquidating any underlying positions) will be charged to such Secondary Market investors and in any event, the fees in respect of any such redemptions shall not be excessive. However, any such Secondary Market investor requesting buyback of its Shares may be subject to taxes as applicable, including any capital gains taxes or transaction taxes. Therefore, it is recommended that prior to making such a request, the Shareholder seeks professional tax advice in relation to the implications of the buyback under the laws of the jurisdiction in which they may be subject to tax.
Shares bought back from investors who are not Authorised Participants will be redeemed in cash. Payment is subject to the investor having first completed any required identification and anti-money laundering checks. In kind redemptions may be available at the investor’s request at the Manager’s absolute discretion.
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Translation (ENFR, 2021-03-03):
# NÉGOCIATION DES ACTIONS SUR LE MARCHÉ SECONDAIRE
Il est également possible pour tous les investisseurs d’acheter ou de vendre les Actions sur le Marché secondaire, par l’intermédiaire d’une bourse de valeurs reconnue sur laquelle les Actions sont admises à la négociation, ou par le biais de transactions de gré à gré.
Les investisseurs qui souhaitent acheter ou vendre les Actions d’un Fonds sur le Marché secondaire sont invités à placer leurs ordres auprès de leur courtier. Les investisseurs qui investissent dans un Fonds par l’intermédiaire d’un courtier/agent ne peuvent, en termes de compensation, être enregistrés sur le registre des Actionnaires étant donné que les Actions seront détenues sous le nom d’un représentant. Ces investisseurs seront néanmoins titulaires de droits à titre de porteur bénéficiaire des Actions concernées. Les ordres d’achat d’Actions sur le Marché secondaire exécutés par l’intermédiaire de bourses de valeurs reconnues ou de gré à gré peuvent induire des frais de courtage et/ou autres coûts qui ne sont pas imputés par la Société et que la Société et le Gestionnaire ne peuvent contrôler. Ces frais sont consultables auprès des bourses de valeurs reconnues sur lesquelles les Actions sont cotées ou peuvent être obtenus auprès des courtiers en valeurs mobilières.

## Les investisseurs peuvent racheter leurs Actions par l’intermédiaire d’un Participant agréé en vendant leurs Actions au Participant agréé (directement ou par l’intermédiaire d’un courtier).

## NÉGOCIATIONS EN BOURSE
La Société prévoit que certains de ses Fonds seront des fonds négociés en Bourse (« ETF ») dont les Actions seront cotées et/ou admises à la négociation, sur une ou plusieurs Bourses de valeurs correspondantes. Sur ces cotations, il est prévu que les membres des Bourses de valeurs correspondantes concernées agissent en qualité de teneurs de marché et fournissent les prix d’offre et de demande auxquels les Actions seront respectivement achetées ou vendues par les investisseurs, conformément aux besoins de la Bourse de valeurs correspondante. L’écart entre les prix d’offre et de demande est généralement contrôlé par les Bourses de valeurs correspondantes. Certains Participants agréés souscrivent des Actions et agissent également au titre de teneurs de marchés ; d’autres Participants agréés sont invités à souscrire des Actions afin de pouvoir acheter et vendre à leurs clients dans le cadre de leur activité de courtage (courtier/agent). Grâce à la capacité de ces Participants agréés de souscrire et de racheter des Actions, un marché secondaire liquide et efficace peut se développer dans le temps sur une ou plusieurs Bourses de valeurs correspondantes et/ou autres bourses de valeurs, compte tenu qu’elles permettent de satisfaire les demandes du marché secondaire pour ces Actions.
Par l’exploitation d’un tel marché secondaire, les personnes autres que les Participants agréés pourront acheter et vendre des Actions aux autres investisseurs du marché secondaire ou teneurs de marché, courtier et agents, ou autres Participants agréés à des cours approchant la Valeur liquidative des Actions après conversion des devises. Les investisseurs doivent noter que les jours autres que les jours ouvrables ou jours de négociation d’un Fonds durant lesquels un ou plusieurs marchés négocient les Actions mais que les marchés sous-jacents sur lesquels les titres d’un Fonds sont négociés sont fermés, la marge entre les cotes des cours de demande et d’offre des Actions est susceptible de s’accentuer et la différence entre le prix de marché d’une Action et la dernière Valeur liquidative par Action calculée peut, après conversion de devise, augmenter.
Le règlement des transactions d’actions sur les Bourses de valeurs correspondantes sera effectué par le biais d’un ou plusieurs systèmes de compensation et de règlement reconnus, conformément aux procédures applicables sur ces Bourses de valeurs correspondantes. Aussi, il est important de noter que durant ces jours donnés, la valeur des titres sous-jacents d’un Fonds n’est pas nécessairement calculée et disponible pour les prises de décision des investisseurs, les cours des titres sur les marchés sous-jacents n’étant pas toujours disponibles lesdits jours donnés. Néanmoins, une ou plusieurs Bourses de valeurs correspondantes peuvent fournir le calcul desdits titres sous-jacents sur la base des négociations, s’il en est, des titres sur les marchés autres que le ou les marchés sous-jacents. Les informations relatives aux Bourses de valeurs correspondantes de chaque Fonds sont détaillées dans le supplément correspondant.

## VALEUR DE PORTEFEUILLE INTRA-JOURNALIÈRE
Le Gestionnaire peut décider, à sa discrétion, de libérer ou de désigner d’autres personnes pour libérer en son nom, chaque jour ouvrable, une valeur de portefeuille intra-journalière « VLi » pour un ou plusieurs Fonds. Lorsque le Gestionnaire met cette information à disposition un Jour ouvrable donné, la VLi sera calculée sur la base des données disponibles au cours du jour de négociation ou d’une partie du jour de négociation et sera généralement basée sur la valeur en cours des actifs/expositions du Fonds sur ledit Jour ouvrable, conjointement à tout montant en numéraire dans le Fonds au Jour ouvrable précédent. La Société fournira une VLi dès lors qu’elle est requise par une Bourse de valeurs correspondante.
Une VLi n’est pas et ne saurait être réputée pour la valeur d’une Action ou le prix auquel les Actions peuvent être souscrites ou rachetées ou achetées ou vendues sur une Bourse de valeurs correspondante. Notamment, toute VLi fournie par un Fonds, lorsque les constituants de l’Indice de référence ou l’Actif de référence ne sont pas activement
négociés durant la publication de ladite VLi, est susceptible de ne pas refléter la valeur réelle d’une Action, peut être trompeuse et ne saurait avoir valeur de fondement justificatif. L’incapacité du Gestionnaire ou de ses délégués à fournir une VLi, en temps réel, ou pour toute période de temps déterminée, ne saurait en soit provoquer l’arrêt de la négociation des Actions sur une Bourse de valeurs correspondante et sera déterminée en la circonstance par les règles de la Bourse de valeurs correspondante. Les investisseurs doivent noter que le calcul et la déclaration de la VLi peuvent refléter les retards de réception des prix des titres constituants concernés en comparaison à d’autres valeurs calculées sur la base des mêmes titres constituants, y compris, par exemple, l’Indice ou l’Actif de référence lui-même ou la VLi d’autres ETF négociés en bourse sur le même Indice ou Actif de référence. Les investisseurs désirant souscrire ou racheter des Actions sur une Bourse de valeurs correspondante ne doivent pas se fonder uniquement sur la VLi présentée pour décider de leurs investissements, mais tenir également compte des autres informations du marché ainsi que des facteurs économiques et autres (y compris, lorsqu’il y a lieu, les informations relatives à l’Indice de référence ou l’Actif de référence, aux titres constituants et aux instruments financiers concernés basés sur l’Indice de référence ou l’Actif de référence correspondant au Fonds concerné). Ni la Société, les Administrateurs, le Gestionnaire d’investissement, ni les Participants agréés et autres prestataires de service ne sauraient être tenus responsables envers les personnes qui se fondent sur la valeur de portefeuille intra-journalière.

## TRANSPARENCE DU PORTEFEUILLE
Les informations relatives à la méthodologie de calcul, en ce compris, le cas échéant, les détails exacts de l’Indice de référence de chaque Fonds, peuvent être consultées sur le site Internet chaque Jour ouvrable.

## RACHATS SUR LE MARCHÉ SECONDAIRE
Les Actions du Fonds concerné, achetées sur le Marché secondaire ne peuvent généralement pas être rachetées directement auprès de la Société. Habituellement, les investisseurs vendent leurs Actions sur le Marché secondaire avec l’aide d’un intermédiaire (par exemple un courtier en valeurs mobilières ou un courtier en investissement) et peuvent encourir des commissions dans le cadre de ces investissements. Par ailleurs, les investisseurs sont susceptibles de payer davantage que la Valeur liquidative par Action applicable au moment de l'achat d'Actions sur le marché secondaire et obtenir moins que la Valeur liquidative applicable lors de la cession de leur participation.
Toutefois, lorsque la valeur des Actions cotées sur le Marché secondaire varie considérablement par rapport à la Valeur liquidative par Action actuelle, les investisseurs détenant leurs Actions par l’intermédiaire d’un Marché secondaire seront autorisés à demander le rachat de leur participation directement auprès de la Société. Il peut par exemple s’agir de faits d’interruption du marché comme en l’absence d’un teneur de marché.
En de telles circonstances, les informations sont communiquées au marché réglementé en indiquant que la Société est ouverte aux demandes de rachats directs des investisseurs du Marché secondaire. Ces investisseurs du Marché secondaire sont invités à consulter la section 8 du Prospectus (« Négociation des Actions sur le Marché primaire ») pour tous détails sur cette procédure de demande rachat.
Seuls les coûts réels de prestation de ce service (à savoir les coûts associés à la liquidation de toutes positions sous- jacentes) seront imputés auxdits investisseurs du Marché secondaire et, dans tous les cas, les frais relatifs à ces rachats ne seront pas excessifs. Cependant, tout investisseur du Marché secondaire qui demande un rachat de ses Actions est susceptible d’être redevable de l’impôt, s’il y a lieu, en ce compris l’impôt sur les plus-values de capital et les taxes sur les transactions. Il est donc recommandé aux Actionnaires de consulter un conseiller fiscal professionnel, avant tout dépôt de demande, quant aux incidences fiscales du rachat au titre de la législation en vigueur sur le territoire dans lequel ils peuvent être imposables.
Les Actions rachetées auprès des investisseurs n’ayant pas qualité de Participants agréés seront remboursées en numéraire. Le paiement sera effectué dès lors que l’investisseur aura complété les contrôles requis d’identification et de lutte contre le blanchiment d’argent. Les rachats en nature seront envisagés sur demande de l’investisseur à l’entière discrétion du Gestionnaire.
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