# 	III. OPERATING AND MANAGEMENT PROCEDURES
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## GENERAL CHARACTERISTICS
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#### Features of the units or shares


ISIN codes :
R units	: FR0012144590
I units	: FR0012221992
F units	: FR0013269909
M units	: FR0013297066
- Type of rights attached to the unit category: each unitholder has a right of co-ownership of the Fund assets in proportion to the number of units held.
- Entry in a register or specification of the methods for managing liabilities: liabilities are managed by BNP PARIBAS.
- The Fund is registered with Euroclear France.
- Voting rights: no voting rights are attached to units, as decisions are taken by the Management Company.However, information on changes in the operation of the Fund is provided to the shareholders either personally, through the press or by any other means in accordance with the regulations.
- Form of units: all units are in bearer form.The Fund will be registered with Euroclear France.
- Decimalisation of the units:✔ YES	✗ NO
- Number of decimal places:✗ tenths	✗ hundredths	✗ thousandt ✔ ten thousandths hs
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#### Closing date

Last trading day of December.The first financial year will began on the launch date of the Fund and will close on 31 December 2015.
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#### Information on the tax system

The Fund itself is not subject to taxation.However, unitholders may incur taxation on any revenue distributed by the Fund, where paid, or when selling the securities.
The tax regime applicable to the amounts distributed by the Fund or any realised or unrealised capital gains or losses of the Fund depend on the tax provisions applicable to the investor's particular situation and their tax residency. Thus, certain revenue distributed in France by the Fund to non-residents is liable to withholding tax in this state.
Abroad (in the fund’s investment countries), capital gains realised on the sale of foreign transferable securities and income from foreign sources earned by the fund as part of its management may, where applicable, be subject to taxation (usually in the form of a withholding tax).Taxation abroad may, in certain limited cases, be reduced or nullified in the event of applicable tax agreements.
With regards to unitholders of the Fund:
- Unitholders residing in France: Capital gains or losses realised by the Fund, revenue distributed by the Fund and capital gains or losses recorded by the unitholder are subject to current tax legislation.
- Unitholders residing outside of France: Subject to tax agreements, the taxation provided for in Article 150-0 A of the CGI is not applicable to capital gains earned on the redemption or sale of units of the Fund by persons not fiscally resident in France under Article 4 B of the CGI or whose registered office is located outside of France, on condition that such persons have not held, directly or indirectly, more than 25% of the units at any time during the five years preceding the redemption or sale of their units (CGI Article 244a C).

Unitholders residing outside France shall be subject to the provisions of tax legislation in effect in their own country of residence.
Investors benefiting from the Fund as part of a life insurance contract shall be subject to taxation applicable to life insurance contracts.
Tax system in Germany:
The Fund is classed as an “Aktienfonds” under German tax law (§ 2(6) InvStG); investment in “Kapitalbeteiligungen” (“equity participations”) according to § 2(8) InvStG will continually exceed 50% of net assets.
N.B.: depending on your tax system, any capital gains and income associated with holding units in the Fund may be subject to taxation.We advise you to make inquiries about this with your tax adviser.
✔ Eligible for PEA (equity savings plan)
✗ DSK contract ✗ Madelin
law
✗ PERP
Generally, the Fund’s unitholders are invited to consult their tax advisers or their usual customer relationship manager to determine the tax regulations applicable to their particular situation.
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## 2SPECIAL PROVISIONS
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#### ISIN codes

R units : FR0012144590 I units : FR0012221992 F units : FR0013269909 M units  : FR0013297066
AMF classification:“Equities of eurozone countries”
Up to 60% of the Fund is permanently exposed to at least one or more markets for equities issued in one or more eurozone countries.
UCITS AND UNITS OR SHARES OF THE UCITS and the INVESTMENT FUND STATED in paragraph 3, Section I of Article L.214-20: less that 10% of net assets.
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#### Management objective

The Fund aims to outperform the EURO STOXX® Net Return EUR Index, net of fees, over the recommended investment horizon by selecting companies in the eurozone via a stock-picking strategy.
This objective is associated with an extra-financial approach, integrating environmental, social and governance (ESG) criteria.
The Fund seeks to select issuers according to a Best-in-Universe approach.This ESG selection process consists of favouring the best rated companies in the investment universe from an extra-financial perspective, regardless of their sector of activity. The Best-in-Universe approach includes a Best-Effort approach that also aims to select companies that are initiating an ESG process and actively improving their ESG practices.
The Fund takes sustainability risks and ESG characteristics into account in its selection process.In this regard, the Fund promotes environmental or social characteristics within the meaning of Article 8 of the SFDR Regulation.The Fund is subject to a sustainability risk as defined in the risk profile of the prospectus.
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#### Benchmark index

The Fund's performance is compared to the performance of the EURO STOXX® Net Return EUR (hereinafter referred to as the “Index”). This Index is one of the benchmarks for large, medium and small capitalisation issuers on eurozone markets.
Codes: SXXT; ISIN: EU0009658194; Reuters: STOXXER; Bloomberg ID: BBG000P5MZD4.
The Index is denominated in euros. The performance of the index Includes the dividends generated by the equities that comprise the benchmark.
Information according to Q&A ESMA 34-43-362 “Actively Managed Fund” The Fund is actively managed.
However, the Fund's objective is not to reproduce the performance of this index in any manner.The Fund's investments are made
on the basis of criteria that could result in significant variations compared to the performance of this index.Investments in companies are made on the basis of weightings that are not based on the relative weighting of each company in the index.
Information concerning the benchmark index used by the Fund is provided in accordance with the provisions of EU Regulation 2016/1011.
In accordance with Article 52 of Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds and amending Directives 2008/45/EU and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014 (hereinafter referred to as the Benchmark Regulation or BMR), as the Management Company may refer to benchmark indices under the BMR regulation, it is considered a “User” of benchmark references:
- to ensure that the benchmark indices it uses within the European Union are supplied by administrators that are legally authorised or registered with the European Union as benchmark index Administrators, including the Administrator (Article 29); or to ensure that those originating from third countries respect the principle of equivalence and the regulatory requirements (Article 30-33);
- to establish a suitable monitoring procedure for benchmark indices allowing it to substitute a new index in the event that one or more of the benchmark indices, including that of the index provided by the Administrator, that it uses should be substantially modified or cease to be published (Article 28).

On the date of the latest update to this Prospectus, which is the date appearing on the first page, the Administrator has obtained a registration under Article 32 and is therefore listed in the publication of administrators and publication of benchmarks maintained by ESMA (hereinafter referred to as the “Benchmark Register – List of EU benchmark administrators and third country benchmarks”).
In accordance with Article 28.2 of the BMR Regulation, the Management Company has a monitoring procedure for the benchmark indices used describing the measures to implement in the case of substantial modifications made to an index or in the event that this index is no longer available.
Information concerning the benchmark index used by the Fund is provided in accordance with the provisions of Regulation (EU) 2019/2088, the “Disclosure Regulation”
The attention of unitholders is drawn to the fact that the Index does not take into account environmental, social or governance issues.The index is not an “EU Paris-Aligned and Climate Transition-Benchmark”.
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#### Investment strategy
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##### Strategy used


The investment strategy of this Fund is to gain exposure to the European equity markets by selecting securities which, in the opinion of the Management Company at the time of investment, offer the best opportunities in terms of financial and non-financial performance.
Investment universe
The initial investment universe is made up of European issuers denominated in euros; this investment universe consists of European stocks with a market capitalization of over 1 billion euros, or about 500 securities.
The Fund will not invest outside the European Union or in emerging countries.
Extra-financial strategy
To accommodate the quest for performance with the development of socially responsible practices, some ESG criteria are integrated and taken into consideration according to a Best-in-Universe approach incorporating a Best-Effort dynamic.
The Best-in-Universe approach is a type of ESG selection that prioritises issuers with the best ratings from a non-financial point of view irrespective of their field of activity, by assuming sectoral biases, since the sectors which are generally considered more virtuous will have a higher level of representation.The Best-in-Universe approach focuses on the best rated companies in the investment universe at a particular time “t”, even if it means neglecting certain sectors of activity whose ESG contribution is not considered relevant or which are subject to an exclusion by the management company. The Best-Effort approach consists of favouring, within the investment universe, issuers demonstrating an improvement in their ESG practices over time, allowing them to capture attractive growth prospects.The integration of the Best-Effort dynamic in a Best-in-Universe approach aims to capture not only the best rated issuers from an ESG point of view but also those showing an improvement or favourable prospects in their ESG practices and performance. Conversely, this makes it possible to exclude issuers which could be rated well from an ESG point of view but whose ESG dynamics are the most severely degraded to which a “controversy” penalty has been applied.
The ESG rating is calculated and administered using the internal “proprietary” extra-financial analysis tool “Mandarine-ESG view®”.
The ESG stock selection process is based on the collection of extra-financial information on companies in the Fund's Investment Universe, from which Mandarine Gestion's ESG division carries out an extra-financial analysis, which results in each company receiving an ESG rating between -2 and +2.
The ESG score is made up of four equally weighted pillars taking into account the following indicators (not exhaustive):
- Environment: CO2 emissions, environmental policy, biodiversity policy, waste management, alignment with the 2 °C scenario, energy mix, etc;
- Social: employee health and safety, training, job turnover rate, collective agreements, management of human rights in the value chain, etc;
- Governance: composition of the board of directors, rights of minority shareholders, remuneration of directors, whistleblowers, corruption, etc;
- Stakeholders: customer/employee satisfaction surveys, supplier audit, fiscal responsibility policy, etc.

This ESG analysis is based on the collection, cross-referencing and appropriation of qualitative and quantitative extra-financial information from multiple sources to allow for original hedging:
- the Extra-Financial Performance Report (EFPR) published by the companies in question;
- meetings with issuers, management and stakeholders (NGOs, unions, study reports, etc.);
- reports and analyses from brokers and extra-financial rating agencies such as Sustainalytics, Ethifinance, Trucost, Bloomberg, etc. The extra-financial data of the data suppliers are likely to be reworked by the ESG division following the aforementioned meetings.

The portion of ESG-rated issuers in the Fund's portfolio (excluding public debt and cash) will exceed 90% in the long term.
The evolution of this rating over time constitutes the "dynamic" part (Best-Effort) taking into account the improvement or deterioration of the good ESG practices of issuers.
The result of the implementation of this ESG strategy can be measured by excluding from the investment universe securities meeting one of the following criteria:
- issuers with an ESG rating below 0 and whose dynamics have deteriorated;
- issuers impacted by level 5 ESG controversies (on a scale of 1 to 5 according to Sustainalytics) and by human rights controversies higher than 7 (on a scale of 1 to 9) and validated by the ESG team;
- issuers showing the greatest deterioration in their extra-financial dynamics.

The ESG approach results in a selectivity rate (reduction of the initial Investment Universe as defined above) of at least 20%.
Extra-financial scores may go up or down over time. The are reviewed at least every 12 months, and depending on the frequency of updates from extra-financial rating agencies.Only part of the extra-financial ratings of the investment universe can be updated by the ESG team, based on meetings with companies. They may lead to investment or divestment decisions.
Exclusion
As part of our Socially Responsible Investment approach, the SRI exclusion policy is a complementary tool which ensures that no investment is made in activities having a proven negative impact on society or the environment. For example, companies in the coal sector (extraction and production of energy), tobacco sector or whose activities violate one of the principles of the United Nations Global Compact are excluded.
Methodological restrictions
The SRI analysis approach of companies implemented by the Management Company is based on a qualitative and quantitative analysis of the environmental, social and governance practices of these stakeholders. The approach put in place has limits and biases. Thus, several limits can be identified in connection with the Management Company's methodology but also more broadly with the quality of the information available (availability, reliability and representativeness of the data) given that the analyses are based on data provided by third parties, first and foremost the issuers themselves, suppliers of extra-financial data, and analysts. The results of the analyses therefore depend on the quality of this data, namely but not limited to: trust, credibility, reliability, accuracy, perception, relevance, data coverage, completeness and intelligibility of this information.
The Best-in-Universe approach is based on a subjective analysis of ESG criteria.Thus, the opinion of the Management Company on issuers may vary over time. With regard to the Best-Effort approach, which consists of selecting issuers which, in the opinion of the Management Company, are deploying or implementing a dynamic improvement in their ESG practices, it would not be possible to provide certainty as to the future progress of these issuers with regard to expectations.The results could thus prove to be insufficient compared to actual expectations.
The ESG policies (Transparency Code, Article 173 Report, Voting and Commitment Policy) and voting rights exercise reports are available on the Management Company's website in the “regulatory documents” section (www.mandarine-gestion.com).
Financial strategy
The Fund will select securities from all sectors and all capitalisations, with small cap securities being limited to 20% maximum of net assets. The Fund will select the securities by applying a qualitative and quantitative filter based on the following indicators (non- exhaustive list):
Quantitative analysis:
- EPS:
	- Review of EPS (earnings per share) for one year based on the past three months;
	- Percentage of analysts who revised their EPS forecasts upwards;

- See:
	- Review of CFs (cash flow) for one year based on the past three months;

- Percentage of analysts who revised their CF forecasts upwards;
- DPS:
- Review of DPS (dividend per share) for one year based on the past three months;
- Percentage of analysts who revised their DPS forecasts upwards;
- Performance: Relative performance of the share over the past nine monthsStock selection through qualitative fundamental analysis:
- Quality of the business model;
- Financial solidity;
- Quality of management;
- Earnings per share;
- Dividend per share;
- Cash flow.

Through this financial filter, the Manager will select securities for which the financial outlook has been revised upwards by analysts (financial momentum).Stock selection will be made within each sector, based on the sector weighting determined by financial momentum.
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##### In categories of assets and financial contracts in which the Fund intends to invest
	- In assets (excluding integrated derivatives)The Fund's portfolio consists of the following categories of asset and financial instruments:

- SharesThe Fund is exposed at a minimum rate of 60% of its assets to the equities markets of eurozone countries. The Fund may invest in equities markets of other OECD countries. The overall equity exposure will be between 60% and 100% of the Fund's net assets.

Due to its eligibility for the PEA tax system, the Fund invests at least 75% of its net assets in PEA-eligible securities.
Opportunistic investments will be made at the discretion of the Fund Manager, without any geographical or sectoral constraints. The Fund is primarily invested in the equities of mid- and large-caps and retains the possibility of being invested up to 20% in the equities of small caps.Only the potential for appreciation will determine the selection and weighting of securities in the portfolio.
Besides the shares that constitute at least 75% of the Fund's assets, the following assets are likely to be included in the portfolio, up to a maximum of 10%:
- Debt securities and money market instrumentsAs part of the cash management of the Fund, the Fund Manager may use bonds, convertible bonds, debt securities, deposits and money market instruments.

The distribution of private/public debt is not determined in advance, as it will be based on the market opportunities.Similarly, the Fund Manager will determine the duration and the sensitivity of bonds held in the portfolio based on the management objectives and market opportunities.The Management Company carries out its own credit analysis when selecting securities to buy and before maturity. It does not rely exclusively on the ratings provided by the rating agencies and implements a thorough credit risk analysis and the necessary procedures to make decisions on whether to buy or hold these securities. The Management Company does not automatically rely on these ratings, but gives preference to its own credit analysis to evaluate the credit quality of these assets and decide upon the potential downgrading of the rating.
- UCITS, AIF, investment funds and trackers or Exchange Traded Funds (ETF)In order to manage the cash or access to markets or specific management styles (sectoral or geographical, etc.), the Fund may invest up to 10% of its net assets in UCITS/AIFs stated in paragraph 3 of I of Article L.214-20 of the Monetary and Financial Code, where applicable managed by Mandarine GestionInvestments will be made within the regulatory limits in:
- French or foreign UCITS (UCITS);alternative investment funds (AIF) that comply with the criteria laid down in Article 50(1)(e)(i) to (ii) of Directive 2009/65 EC and any amendments.AMF classification of the eligible UCITS or AIFs: all AMF classifications as described in the AMF instructions specifying the operating regulations of the UCITS and AIFsThe Fund may invest in listed index-linked vehicles / Exchange Traded Funds (trackers).
- Derivative instrumentsThe Fund may invest in financial futures (traded on regulated and organised markets, in France and abroad and/or OTC) within the limits laid down by the regulations. The total exposure of these financial futures shall not exceed 100% of its assets. In this context, the Fund may take positions to offset fluctuations in the market.

The Fund transactions may therefore be:
- either hedging the portfolio's equity risk, while meeting the permanent exposure constraint on equity markets in eurozone countries of at least 60%;
- or exposing the portfolio to industrial sectors, shares, currencies or market indices through the use of instruments such as futures or options contracts.

To a lesser extent, transactions may be entered into on the OTC markets as part of treasury management or currency transactions. The Fund may use up to a limit of 100% of the assets on derivative instruments. It is not intended that the exposure of the portfolio shall exceed 100%; however, in the case of large subscriptions or redemptions or large market variations, the Fund may be temporarily and exceptionally exposed up to 110%.
All transactions are carried out within the global limit of the off balance sheet commitment of one times the Fund's net assets.
- On the embedded derivatives (warrants, credit linked notes, EMTNs, subscription warrants, etc.)Nature of instruments used: Essentially, warrants, subscription warrants, and all types of bonds to which a conversion or subscription right is attached.In particular, the Fund may invest in securities with exposure to shares (convertible bonds, exchangeable bonds or equity notes).

Strategy for using embedded derivatives to achieve the investment objective: Investments in securities with embedded derivatives will be of the same nature as those carried out on derivative instruments. The use of embedded derivatives is subject to their potential benefits in terms of cost/efficiency or liquidity.The Fund may use up to a limit of 100% of the net assets on embedded derivatives.
- DepositsThe Fund may make deposits with a maximum term of 12 months with one or more credit institutions.The aim of these deposits is to contribute to the cash holdings.Deposits denominated in euros or other currencies which adhere to the four conditions of the Monetary and Financial Code can account for up to 100% of assets.
- Cash loansAs part of its normal operation, the Fund may occasionally find itself in debt and may make use of cash loans in this case, up to a limit of 10% of its assets.
- Temporary purchases and sales of securitiesNot applicable.
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##### Risk profile

Your money will primarily be invested in financial instruments selected by the Management Company.These instruments will be exposed to market trends and risks.The list of risk factors set out below is not exhaustive.
The Fund is classified as a "eurozone equities" UCITS. As such, investors are primarily exposed to the following risks:
Capital risk:
Investors should be aware that the performance of the Fund may not be in line with its objectives and, because the Fund is not capital protected or guaranteed, investors may not recover the full amount of their invested capital.
Equity market risk:
More than 60% of the Fund is exposed to one or more equity markets that could experience substantial fluctuations. Equity risk corresponds to a decline on the equity markets. As the Fund is exposed to equities, the net asset value may decline significantly.If the equity markets fall, the value of the portfolio may decline.
Risks linked to investments in small and mid-cap securities:
Given its management orientation, the Fund may be exposed to small and mid-cap securities, which may carry liquidity risk owing to their specific characteristics.Due to the restricted nature of the market, the performance of such securities is more pronounced and may rise or fall sharply. This may result in an increase in the volatility of the net asset value.Investments in small-cap companies will remain incidental and will represent only a minor portion of investments.
Interest-rate risk:
Given its management orientation, the Fund may be exposed to interest rate risk. Interest rate risk is represented by fluctuations in the yield curve.The interest rate markets move in the opposite direction of interest rates.This risk arises from the fact that, in general, the price of debt securities and bonds falls when interest rates rise.
Discretionary management risk:
The discretionary management style applied by the Fund is based on the selection of securities and on the expectations of the different markets.There is a risk that the Fund may not be invested in the best-performing securities at all times.As a result, the Fund's performance may be lower than the investment objective.Furthermore, the net asset value of the Fund may decline.Performance largely depends on the Fund Manager's ability to anticipate market movements.
Political risk:
This is any risk associated with a political or geopolitical situation, a decision or a lack of decision by the political authorities or national, transnational or supranational administrative authorities: nationalisation without sufficient compensation, embargoes, protectionist measures, exclusion of certain markets, discriminatory taxation, resulting in lasting damage to public order and economic stability: revolution, civil war, etc. When such intrinsically unpredictable events occur, there can be very significant financial consequences.
Sustainability risk:
An environmental, social or governance event or situation that, if it occurs, could have a material adverse effect – actual or potential – on the value of the investment. The occurrence of such an event or situation may also lead to a change in the Fund's investment strategy, including the exclusion of securities of certain issuers. More specifically, the negative effects of sustainability risks can affect issuers through a series of mechanisms, including: 1) lower revenues; 2) higher costs; 3) damage or impairment of the value of assets; 4) higher cost of capital; and 5) fines or regulatory risks. Due to the nature of sustainability risks and specific topics such as climate change, the likelihood of sustainability risks impacting financial product returns is likely to increase in the longer term.
Associated risks when taking into account sustainability risks:
Currently, there is no universally recognised framework or list of factors that must be considered to ensure that investments are sustainable, and the legal and regulatory framework governing sustainable finance is still under development.
The application of ESG criteria to the investment process in the context of taking into account sustainability risks may exclude securities of certain issuers for non-financial reasons, which may involve passing over certain market opportunities available to other funds that do not use ESG or sustainability criteria. The focus of the fund manager on issuers of securities that have
sustainable features may affect the investment performance of a sustainable fund and lead to a return which, at times, will be lower than that of similar funds which do not have a sustainable approach or which apply non-financial criteria.The sustainable or non- financial characteristics used in a fund's investment policy may prevent it from buying certain securities which, in other circumstances, would offer advantages, and/or from selling securities because of their sustainable characteristics despite the harm that could thereby result.In the short term, a focus on securities from issuers with sustainable characteristics could positively or negatively affect the performance of the Fund's investments compared to similar funds without this focus.In the long term, this approach should have a favourable effect, but no guarantee is given in this regard.
The ESG information available, whether it comes from third-party data providers or the issuers themselves, may be incomplete, inaccurate, patchy, or unavailable, which can have a negative impact on a portfolio that relies on this data to assess the appropriate inclusion or exclusion of a security.In addition, it is possible that a security or a stock could be incorrectly valued.
The sustainable finance approach will have to evolve and develop over time, due to the refinement of investment decision-making processes aimed at taking ESG factors and risks into consideration, but also due to legal and regulatory developments.
No statement has been made and no warranty has been given regarding the impartiality, accuracy, completeness or coverage of the sustainable or extra-financial features.
However, it should be noted that, although sustainability risks are considered systematically, no single aspect (including extra- financial ratings) could prevent the Fund Manager from making an investment as investment decisions remain discretionary.
To a lesser extent, they are also exposed to the following risks:
Counterparty risk:
The Fund is exposed to the counterparty risk that results from the use of financial futures traded over-the-counter. Contracts for these financial instruments may be concluded with one or more credit institution(s) that is/are not able to honour their commitments under these instruments.Investors are reminded that this risk may result in a decrease in the Fund's net asset value.
Credit risk:
The credit risk means the risk that the issuer, whether public (government) or private (company), cannot follow through on their commitments. Credit risk is limited to debt securities and money-market instruments, which may not make up more than a maximum of 10% of net assets.Investors are reminded that this risk may result in a decrease in the fund's net asset value.
Exchange-rate risk:
The Fund may invest in instruments denominated in foreign currencies outside the eurozone. This carries a risk of the investment currencies dropping in comparison to the portfolio’s reference currency, the euro. If the value of a currency drops against the euro, the net asset value may also drop. The exchange-rate risk is limited to a maximum of 10% of the
Fund’s assets.
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##### Target investors and typical investor profile
- I and M units: institutional and equivalent clients.
- R units: all investors.
- F units: units reserved for all investors and, in the context of subscription or distribution within the European Union, that are intended solely for:
- Financial intermediaries who are not authorised, under the regulations applicable to them, to receive and/or hold on to any commissions or non-monetary benefits; or
- Investors subscribing through a portfolio management service provider on behalf of a third party (management mandate) and/or investment advice provided independently within the meaning of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments, within the European Union (the MiFID II Directive);
- Distributors subscribing in the context of investment advice not considered to be independent within the meaning of the MiFID II Directive on the basis of a contract with their customer, and/or where such a distributor neither receives nor holds on to any commission or other non-monetary benefit within the meaning of the MiFID II Directive.

This Fund is open to any investor looking for long-term capital growth, generated by a diversified portfolio in which the transferable securities are actively managed and who agrees to expose themselves to a large equity risk. The appropriate amount to be
invested in the Fund depends on each investor's personal situation.To determine this, investors must take into account their personal assets, their current and future needs, investment horizon, and also their willingness to take risks or opt instead for a more cautious investment.Investors are also strongly advised to diversify their investments in order to avoid exclusive exposure to the risks of this Fund.
Recommended investment period: over 5 years.
Special warning "US Person" US SEC Regulation S (Part 230 – 17 CFR 2330.903):
The Fund units have not been registered and will not be registered under the US Securities Act of 1933. Consequently, they may not be offered or sold, directly or indirectly, in the United States or on behalf of or to the benefit of a “US person” as defined by the US “Regulation S”.The definition of “US person(s)” as defined by Regulation S of the SEC (Part 230 - 17 CFR 230.903) is available at the following address: http://www.sec.gov/about/laws/secrulesregs.htm or according to “FATCA” (Foreign Account Tax Compliance Act) legislation http://www.irs.gov/Businesses/Corporations/Foreign-Account-Tax-Compliance-Act-FATCA.
Any resale or disposal of units in the United States of America or to a "USPerson" may constitute a violation of US law and requires the prior written consent of the Fund's management company). Any persons wishing to acquire or subscribe to the Units will have to certify in writing that they are not "USPersons".
The Fund's management company has the power to impose restrictions (i) on the holding of Units by a "USPerson” and thus carry out the compulsory redemption of the Units held, or (ii) the transfer of Units to a "USPerson". This authority also extends to any person (a) who appears, directly or indirectly, to be in violation of the laws and regulations of any country or any government authority, or (b) who could, in the mutual fund's management company's opinion, cause the mutual fund to suffer damages that it would not otherwise have endured or suffered.
The offer of Units has not been authorised or rejected by the SEC, the specialised commission of a US State or any other US regulatory body, nor have the aforementioned authorities delivered a verdict or sanctioned the merits of this offer, or the accuracy or adequate nature of the documents relating to this offer.Any assertion to this effect is against the law.
Any unitholder must inform the mutual fund immediately in the event that they become a "USPerson". Any unitholder who becomes a USPerson will no longer be authorised to acquire new Units and they may be requested to give up their Units at any time to the benefit of persons who do not qualify as a "USPerson". The Fund's management company reserves the right to compulsorily redeem any Unit held directly or indirectly by a "USPerson", or if the ownership of Units by any person is contrary to the law or the interests of the Fund.
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##### Methods of determining and allocating amounts available for distribution

Capitalisation UCITS for all its unit classifications.
The accounting method is the coupons received method and the capital gains generated are capitalised in full each year.
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##### CHARACTERISTICS OF THE UNITS OR SHARES (CURRENCY DENOMINATION, FRACTIONING, ETC.)

| Allocation	Currenc		Minimum		Minimum ISIN code	of		y	Target		initial	subsequent distributable denomin	investors	subscription subscription | Initial net asset Decimalisation value |
| --- | --- |
| R units  FR0012144590  Capitalisation	EUR	 All	EUR 50	Ten thousandth | EUR | Yes, ten |
| investors	of a unit | 100 | thousandths |
| Institutional	Ten thousandth | EUR | Yes, ten |
| I units	FR001221992   Capitalisation	EUR	 and equivalent  EUR 1,000,000	of a unit | 1,000 | thousandths |
| Institutional	Ten thousandth | EUR | Yes, ten |
| F units  FR0013269909  Capitalisation	EUR	 and equivalent	EUR 50	of a unit | 100 | thousandths |

sums
ation
(1)
investors
investors
of a unit
M units FR0013297066 
Capitalisation	EUR	
Institutional	EUR 40,000,000 Ten thousandth
EUR 1,000
and equivalent
investors
Yes, ten
thousandths
(1) except the management company and its UCIs, which may only subscribe to one unit. The UCITS is:
-all investors: “R” units;
-all institutional and equivalent investors: “I” and “M” units.
- For F units: units reserved for all investors and, in the context of subscription or distribution within the European Union, that are intended solely for:
- financial intermediaries who are not authorised, under the applicable regulations, to receive and/or hold on to any commissions or non-monetary benefits; or
- Investors subscribing to portfolio management services on behalf of third parties (management by mandate) and/or independently provided investment consulting within the meaning of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments within the European Union (the MiFID II Directive);
- Distributors subscribing in the context of investment advice not considered to be independent within the meaning of the MiFID II Directive on the basis of a contract with their customer, and/or where such a distributor neither receives nor holds on to any commission or other non-monetary benefit within the meaning of the MiFID II Directive.
- 
##### SUBSCRIPTION AND REDEMPTION METHODS

Subscription and redemption requests are processed on every valuation day until 1 p.m. Paris time (cut-off time) via the centralising agent and are executed on the basis of the next net asset value, i.e. at an unknown price.Payments relating thereto are made on the second trading day following the net asset value date.
It is possible to invest in whole and/or fractions of units; redemptions are only made in quantities of units (ten thousandths). Fund unit subscriptions and redemptions can be addressed to:
The centralising agent by delegation:
BNP PARIBAS
Registered office: 16, Boulevard des Italiens - 75009 PARIS.
Postal address: Grands Moulins de Pantin - 9, Rue du Débarcadère – 93500 PANTIN Cedex. Subscriptions and redemptions are processed at 1 p.m., Paris time (cut-off time).
Date and frequency of calculation of the net asset value: daily, for all units.The net asset value is calculated every business trading
day of the French financial markets (Euronext Paris S.A. Official Calendar).
The net asset value of the Fund is available on request from:
- MANDARINE GESTION – 40, Avenue George V – 75008 Paris;
- or at the following email address: serviceclient@mandarine-gestion.com.

Investors wishing to purchase Units and holders wishing to redeem Units are invited to contact their account holding institution regarding the cut-off time for processing their investment or redemption request. The latter may be before the centralisation cut-off time mentioned above.
Subscription and redemption transactions resulting from a order transmitted after the time mentioned in the prospectus (late trading) are prohibited.
Pursuant to Article L. 214-8-7 of the Monetary and Financial Code, both the redemption by the Fund of its units and the issue of new units may be suspended temporarily by the Management Company if required by exceptional circumstances and if this is in
the interests of the unitholders.
Orders are executed in accordance with the table below:
| T (working day) in Paris (Valuation Day) | T - (working day) in Paris (Valuation Day) | T: day on which the NAV is established | T+1 trading day | T+2 trading days | T+2 trading days |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation before | Centralisation before | Execution of the order | Publication of the net | Payment of | Payment of |
| 1pm for subscription | 1 p.m. for redemption | on T at the latest | asset value (dated | subscriptions | redemptions |
| orders 1 | orders 1 |  | Valuation Day) |  |  |

1
Excluding any specific delay agreed with your financial institution.
Pre-processing with the Regional Transfer Agent before 11 a.m. for subscription and redemption orders on trading days in Luxembourg and Paris, which is 2 hours before Centralisation.
Time zone: CET (Central European Time) Standardised time UTC/GMT + 1 hour – CEST (Central European Summer Time) UTC/ GMT +2
Temporary redemption cap mechanism ("Gates"):
Description of the mechanism:
In exceptional circumstances and to uphold the interests of unitholders, the Management Company may temporarily cap unit redemptions in order to spread redemption requests from the Fund's unitholders over several net asset values on condition that they exceed a certain determined level which has been set objectively.
The redemption cap mechanism may be triggered when redemption requests exceed a threshold of 5% (redemptions net of subscriptions and at the last known net asset).
It is specified that this mechanism will not be triggered systematically. Indeed, if the liquidity conditions allow it, the Management Company may decide to honour redemptions beyond this threshold and thus partially or totally execute orders that could be blocked.
This temporary cap on redemptions would be staggered, in any case, over a maximum number of twenty (20) net asset values over a period of three (3) months.
The unexecuted part of the order cannot, under any circumstances, be cancelled and is automatically carried forward to the next centralisation date and will not have priority over new orders. Subscription and redemption operations, for the same number of units, on the basis of the same net asset value and for the same holder or beneficial owner (known as round-trip transactions) are not affected by the redemption capping mechanism.
Description of the method used:
Fund holders are reminded that the trigger threshold for the redemption cap mechanism corresponds to the ratio between:
- the difference recorded, on the same centralisation date, between the number of units of the Fund for which redemption is requested or the total amount of such redemptions, and the number of units of the Fund for which subscription is requested or the total amount of such subscriptions; and
- the net assets or the total number of Fund units.

As the Fund has several categories of units, the trigger threshold for this mechanism will be the same for all categories of Fund units.
The threshold above which the cap on redemptions will be triggered is justified by the frequency of calculation of the net asset value of the Fund, its management orientation and the liquidity of the assets it holds. The latter is specified in the regulations of the UCI and applies to centralised redemptions for all of the assets of the UCI and not specifically according to the categories of units of the UCI.
Procedures for informing holders:
In the event that the redemption cap mechanism is activated, all Fund holders will be informed by any means, through the website of the Management Company (www.mandarine-gestion.com).
Fund holders whose orders have not been executed will be specifically informed as soon as possible. As this Fund is admitted to Euroclear France (CSD), they will be informed via their custodian in the Fund's register.
Processing of non-executed orders:
These orders will automatically be carried over to the next net asset value and will not have priority over new redemption orders placed for execution on the next net asset value. In any event, unexecuted and automatically deferred redemption orders may not be revoked by the Fund holders concerned.
Swing pricing mechanism or adjustable rights.
The Fund has not provided for any swing price or adjustable rights mechanism.
- 
##### Fees and commissions

The subscription and redemption fees are added to the subscription price paid by the investor or are deducted from the redemption price.The fees paid to the Fund are used to offset the costs incurred by the Fund for investing or divesting assets.The fees not paid to it are paid to the Management Company or marketer.
| Fees charged to the investor levied on subscriptions and redemptions | Base | Rate/scale All Units |
| --- | --- | --- |
| Subscription fee not paid to the Fund	Subscription fee paid to the Fund	Redemption fee not paid to the Fund	 Redemption fee paid to the Fund | Net asset value X number of units | 2% Maximum	 None	 None	 None |

Operating and management fees:
These fees cover all costs charged directly to the Fund, apart from transaction fees.
Transaction fees include intermediation fees (brokerage, stock market tax, etc.) and any turnover fees (see table below "fees charged to the Fund").
In addition to operating and management fees, there may also be:
- outperformance fees.These are paid to the management company when the Fund exceeds its objectives. They are therefore charged to the Fund.
- Turnover fees charged to the Fund.
- Maximum financial management fees	Net assets	2.20% incl. taxMaximum rate1.10% incl. tax Maximum rate0.90% incl. tax Maximum rate0.60% incl. tax Maximum rate
- Operating expenses and other services	Net assets	0.17% Maximum rate
- 	Maximum indirect fees (Commissions and management fees)Net assets	- (*)Maximum turnover fees paid to the management company
- Maximum turnover fees paid to the depositary/custodian (2)Amountof the transaction Fixed commission per operation/ transaction0 to 0.18% incl. tax on the gross amount of the trade€0 to €115 incl. taxes
- Outperformance fee (1)	Net assets	15% of the outperformance over the EURO STOXX® Net Return EUR(*) UCITS of UCITS or AIF: less than 10%
- The outperformance fee will be calculated as follows:The outperformance fee corresponds to a variable charge and is contingent on the Fund achieving a positive performance over the financial year and outperforming its benchmark over the observation period. The performance fee is calculated independently for each unit class of the Fund.

Calculation method
The amount of the performance fee is calculated based on a comparison between the performance of the Fund and that of a notional UCI that achieves the performance of its benchmark and has the same subscription and redemption pattern as the actual Fund.
The outperformance generated by the Fund on a given date is defined as the difference between the net assets of the Fund and the assets of the notional fund on the same date.
Provisioning
Each time the net asset value (NAV) is established, the outperformance fee is subject to a provision (of 15% of the outperformance) if the Fund's performance exceeds that of the notional UCI over the observation period, or to a reversal of the provision limited to the existing allocation in case of underperformance.
Catching up on underperformance and reference period
The reference period is the period during which the performance is measured and compared to that of the benchmark index and at the end of which it is possible to reset the compensation mechanism for the underperformance (or negative performance) passed. This period is fixed at five years.
Condition of positivity
A provision cannot be made and a fee can only be collected if the fund's performance is strictly positive over the year (NAV greater than the NAV at the start of the year).
Crystallisation
The crystallisation period, i.e. the frequency with which the accrued outperformance fee, if any, must be paid to the management company, is twelve months.
The initial crystallisation period will end on the last day of the financial year ending on 31 December 2022.
Observation period
The initial observation period will start with a duration of 12 months starting at the beginning of 2022. At the end of a crystallisation period, one of the following three situations may occur:
- The Fund underperforms over the observation period. In this case, no provision is taken, and the observation period is extended by one year, up to a maximum of five years (reference period).
- The Fund posts outperforms over the observation period but underperforms over the year. In this case, no provision is taken, but a new observation period of twelve months shall begin.
- The Fund posted an outperformance over the observation period and a positive absolute performance over the year. In this case, the management company shall receive the provisioned fee (crystallisation) and a new observation period of twelve months shall begin.

In the event of redemptions during the period, the portion of the provision set aside corresponding to the number of shares redeemed will be definitively acquired and deducted by the Investment Manager.
Life of the Fund
In the event of closure of an existing unit class during the financial year, any provision potentially accumulated by this unit class in respect of the outperformance fee will be definitively acquired by the management company.
In the event of creation of a new unit class during the financial year, the initial observation period will be automatically extended by a further 12 months to end at the end of the financial year following that of the creation of the unit, in order to ensure an observation period of at least 12 months.
Illustration
| Year 1	Year 2	Year 3	Year 4	Year 5 |
| --- |
| Performance of Fund units | 10% | -4% | -7% | 6% | 3% |
| Performance of the benchmark | 5% | -5% | -3% | 4% | 0% |
| Outperformance/underperformance | 5% | 1% | -4% | 2% | 3% |
| Cumulative performance of the Fund |  |  |  | -1% | 2% |
| over the observation period |  |  |  |  |  |
| Cumulative performance of the |  |  |  | 1% | 1% |
| benchmark over the observation period |  |  |  |  |  |
| Cumulative outperformance/ |  |  |  | -2% | 1% |
| underperformance |  |  |  |  |  |
| Fee collected? | Yes | No, because the | No, because the fund | No, because the Fund | Yes |
|  |  | performance of the | has underperformed | has underperformed |  |
|  |  | Fund is negative, | the benchmark (and | over the whole current |  |
|  |  | although it has | has also | observation period, |  |
|  |  | outperformed the | underperformed over | starting in year 3 |  |
|  |  | benchmark index | the year) |  |  |
| Start of a new observation period? | Yes, a new | Yes, a new | No, the observation | No, the observation | Yes, a new |
|  | observation | observation period | period is extended to | period is extended to | observation |
|  | period starts in | starts in year 3 | cover years 3 and 4 | cover years 3, 4 and 5 | period starts in |
|  | year 2 |  |  |  | year 6 |

NB: To make the example easier to understand, we have shown the performance of the Fund and the benchmark in percentages.In fact, the outperformance/underperformance will be measured as an amount, by the difference between the net assets of the Fund and that of a notional fund as described in the aforementioned methodology.
TREATMENT OF UNCOMPENSATED PERFORMANCE BEYOND 5 YEARS
| Year 1	Year 2	Year 3	Year 4	Year 5	Year 6 |
| --- |
| Performance of	0% Fund units | 5% | 3% | 6% | 1% | 5% |
| Performance of the 10% | 2% | 6% | 0% | 1% | 1% |
| benchmark |  |  |  |  |  |
| A: Outperformance/ -10% | 3% | -3% | 6% | 0% | 4% |
| underperformance |  |  |  |  |  |
| current year |  |  |  |  |  |
| B1: Carryforward of N/A | -10% | -7% | -7% | -1% | Out of scope |
| uncompensated |  |  |  |  |  |
| underperformance |  |  |  |  |  |
| Year 1 |  |  |  |  |  |
| B2: Carryforward of N/A | N/A | 0% | 0% | 0% | 0% |
| uncompensated |  |  |  |  |  |
| underperformance |  |  |  |  |  |
| Year 2 |  |  |  |  |  |
| B3: Carryforward of N/A | N/A | N/A | -3% | -3% | -3% |
| uncompensated |  |  |  |  |  |
| underperformance |  |  |  |  |  |
| Year 3 |  |  |  |  |  |
| B4: Carryforward of N/A | N/A | N/A | N/A | 0% | 0% |
| uncompensated |  |  |  |  |  |

Year 1	Year 2	Year 3	Year 4	Year 5	Year 6
underperformance Year 4
B5: Carryforward of N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	0% uncompensated
underperformance Year 5
| Outperformance/ underperformance observation period | -10% (A) | -7% (A + B1) | -10% (A + B1 + B2) | -4% (A + B1 + B2 + B3) | -4% (A + B1 + B2 + B3 + B4) | 1% (A + B2 + B3+ B4 + B5) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Collection of a fee? | No | No | No | No | No | Yes |

The underperformance generated during Year 1 and partially compensated in the following years is forgotten in Year 6.
- In exercising its duties, the Depositary acting in its capacity as custodian of the Fund uses a fixed or flat fee per transaction depending on the nature of the securities, markets and financial instruments traded. Any additional charges paid to an intermediary are passed on completely to the Fund and are recognised as turnover fees in addition to the fees charged by the Depositary and the Custodian.

The operating and management fees are allocated directly to the Fund's income when calculating each net asset value. The fees stated below are outside the scope of the fees set out above:
- the contributions due for the Fund management in application of Section II, paragraph 3, point d) of Article L.621-5-3 of theMonetary and Financial Code;
- exceptional and non-recurring taxes, duties, charges and government rights (in relation to the Fund);
- exceptional and non recurring costs to recover debt (e.g. Lehman, Aberdeen tax, etc.) or procedures to assert a right (e.g. class action procedure).

Further information concerning these fees is outlined, ex post, in the Fund's annual report.
Practice in selecting entities that provide investment decision support services: Mandarine Gestion has chosen a method of selecting intermediaries that provide investment decision support services based on several criteria: Independent research must add value to the manager's investment decisions, be composed of original ideas based on proven assumptions, must have the necessary intellectual rigour to achieve meaningful and consistent conclusions. Research fees will be charged to the Fund.
Payment of retrocessions and remuneration of intermediaries in connection with the distribution of UCITS:
As part of its business development policy, the Management Company may decide, in conjunction with one or more of the UCIs, including this Fund, to develop contacts with various financial intermediaries, insurance companies, banks, distribution platforms, funds purchasing and placing order rooting platforms, which, in turn, are in contact, directly or indirectly, particularly with sub- distributors, with client segments likely to invest in UCIs of the Management Company.The Management Company applies a strict selection policy for its partners and determines their occasional or recurring remuneration conditions, calculated either on a flat-rate basis or in proportion to the management fees collected in order to preserve the long-term stability of the relationship. Unitholders may contact their financial intermediary to obtain information regarding their remuneration conditions in connection with this Fund.
Methods for calculating and distributing payments on temporary purchases and sales of securities: Not applicable. Short description of the procedure for choosing intermediaries:
Mandarine Gestion employs a multi-criteria approach to select intermediaries that guarantees the very best execution of stock
market orders.The criteria are both quantitative and qualitative and depend on the markets in which the intermediaries provide services, both in terms of geographical area and instruments.The analysis criteria include, in particular, the availability and proactivity of the intermediaries, as well as timeliness, processing and execution quality, and brokerage costs.
Operating expenses and other services:
These fees are subject to a flat-rate charge up to the limit of the maximum rate indicated in the table above and are provisioned for each net asset value. The maximum flat rate could be deducted even if the actual costs are lower than this and, conversely, if the actual costs are higher than the indicated rate, the overrun of this rate will be borne by the management company. These service fees are used, but not exclusively, to cover fund registration and listing fees, fees related to informing distributors, fees related to compliance with regulatory and reporting obligations, operational costs and KYC fees.The rate may be revised annually.
- COMMERCIAL INFORMATIONFund unit subscriptions and redemptions can be addressed to:The centralising agent by delegation:BNP PARIBASRegistered office: 16,Boulevard des Italiens - 75009 Paris.

Postal address: Grands Moulins de Pantin - 9, Rue du Débarcadère – 93500 Pantin Cedex. Subscriptions and redemptions are processed at 1 p.m., Paris time (cut-off time).
Unitholders are informed of changes affecting the Fund in accordance with the procedures defined by the Financial Markets Authority: specific information or by any other means (financial notices, periodic documents, etc.).
The Fund's prospectus, net asset value, the latest annual and interim documents and the report on the management company's voting rights policy, as well as the report on the conditions for exercising these same voting rights, are available and sent free of charge, within eight business days, upon written request by the investor to:
- MANDARINE GESTION – 40, Avenue George V – 75008 Paris;
- or at the following email address: serviceclient@mandarine-gestion.com.

Information on the inclusion of ESG criteria in the investment strategy is available on the Management Company's website at www.mandarine-gestion.com, as well as in the Fund's annual report.
V. INVESTMENT RULES
The Fund is subject to all investment rules and regulatory ratios applicable to UCITS investing less than 10% of their assets in units or shares of French and European UCITS/AIF.The main financial instruments and management techniques used by the Fund are listed in the special provisions of the Prospectus.The Fund complies with the investment rules of European Directive 2009/65/EC, known as the “UCITS IV”, as amended.
VI. GLOBAL RISK
The global risk is determined using the commitment approach.
The Fund will ensure that its global exposure to derivative instruments does not exceed the Net Asset Value of its portfolio.
VII. RULES FOR ASSET ACCOUNTING METHODS AND
VALUATION
The asset valuation rules are based, in part, on the valuation methods used, and also on the practices specified in the notes to the financial statements and in the Prospectus. The Fund Management Company is responsible for establishing the valuation rules. The net asset value is calculated for every business trading day of the French markets in Paris (Euronext Paris S.A. official calendar) and is dated to this same day.
- 
## ASSET VALUATION RULES

The Fund has complied with the accounting rules set down by the Accounting Regulatory Committee in regulation No 2003-02 of 2 October 2003 on the UCITS chart of accounts, as amended by Regulation No 2004-09 of 23 November 2004 and No. 2005-07 of 3 November 2005, as amended by Regulation No. 2011-05 of 10 November 2011 approved by order of 27 December 2011 published in the Official Gazette of 30 December 2011.
The accounts relating to the securities portfolio are kept on a historical cost basis: incomings (purchases or subscriptions) and outgoings (sales or redemptions) are booked on the basis of the purchase price, excluding any fees.Any outgoings generate a
capital gain or a capital loss on the sale or buy back and also possibly a buy back premium. Accrued coupons on debt securities are calculated at the closing date of the NAV.
The UCITS values its securities portfolio at the current value, based on the market value or, if there is no market, using financial methods. The incoming value - current value difference generates a capital gain or capital loss which is recorded in the "portfolio valuation difference".
Description of the methods used for valuing balance sheet items:
- Transferable securitiesStocks, bonds and similar securities are valued based on the closing price or, failing that, on the basis of the last known prices, converted into the accounting currency according to the exchange rate in Paris on the day of valuation.
- UCITS/AIF units or sharesTarget UCITS/AIF units or shares are valued at the last known net asset value on the actual date of calculation of the Fund's net asset value.Monthly valuation of the net asset value of target UCITS/AIF will be based on the last known net asset value (official or estimated) published on the actual date of calculation of the Fund's net asset value.
- Negotiable debt securities (NDS)
- NDS with a residual maturity of more than three months are valued at the market rates identified by managers at the time of publication of the interbank market rates by the EBF (European Banking Federation).The rate used in the absence of significant transactions is the Euribor for securities of less than one year, and the BTAN rate (published by the Primary Dealers (SVT) selected by the French Treasury) for securities over one year, plus (where applicable), a representative margin of the intrinsic characteristics of the issuer.
- Any NDSs whose life at issue, purchase or residual is less than three months, are valued using a linear method to maturity at the issue or acquisition rate or the last rate used for valuation at market rates.

Notwithstanding the aforementioned rules, any transferable securities whose listed prices do not reflect their probable trading value (insignificant transaction volumes, etc.) can be valued by the Management Company based on information provided by the market.
For securities whose price has not been determined on the valuation day, the Management Company corrects their valuation based on variations made likely by current events.
- DepositsDeposits are valued at their net asset value.
- Foreign currencyCurrencies are valued at the rates published by the ECB at 3 p.m. (Paris time) on the day of the NAV.

Description of off-balance sheet commitments:
- Official market transactions
- Futures: these transactions are valued according to the markets on the basis of the settlement price.The commitment is calculated as follows: price of futures contract x nominal value of contract x quantities.
- Options: these transactions are valued according to the markets on the basis of the first price or the settlement price.The commitment is equal to the conversion of the option into the underlying equivalent.It is calculated as follows: delta x quantity x amount or nominal value of the contract x underlying price.
- OTC market transactions
- Interest rate transactions are valued at market prices based on feeds sourced from a financial information platform (Bloomberg, Reuters, etc.) and, where necessary, by applying an actuarial method.
- Exchange rate transactions: transactions whose residual maturity is greater than three months are valued at market prices based on feeds sourced from a financial information platform (Bloomberg, Reuters, etc.) and by applying an actuarial method.
- Backed or non-backed transactions:
- Fixed rate/Variable rate: nominal value of the contract
- Variable rate/Fixed rate: nominal value of the contract
- Transactions with a residual maturity below or equal to 3 months are valued on a linear basis.
- In the case of an exchange rate transaction valued at market price with a maximum residual maturity below or equal to 3 months, the last rate used shall be frozen until the final repayment date, except in the case of special sensitivity requiring valuation at market prices (see previous paragraph).

The commitment is calculated as follows:
- Backed transactions: nominal value of the contract
- Non-backed transactions: nominal value of the contract
- Other transactions on OTC markets
- Interest rate, currency or credit transactions are valued at market prices based on feeds sourced from a financial information vendor (Bloomberg, Reuters, etc.) and, if necessary, by applying an actuarial method.
- The commitment is shown as follows: nominal value of the contract.

Securities not traded on a regulated market
Securities that are not traded on a regulated market are valued by the Management Company at their probable trading value.
- 
## ACCOUNTING METHOD
- Description of the accounting method for income on fixed income securities:Accrued coupons method included.
- Description of the method for calculating fixed management fees:Management fees are charged directly to the Fund's profit and loss account when calculating each net asset value.
- Allocation of income for the units:In accordance with the provisions set out in the Prospectus approved by the Financial Markets Authority, no distribution is made in the case of a capitalisation Fund.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# 	III. MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION
- 
## CARACTERISTIQUES GENERALES
	- 
#### Caractéristiques des parts ou actions


Codes ISIN :
Part R	: FR0012144590
Part I	: FR0012221992
Part F	: FR0013269909
Part M	: FR0013297066
- Nature du droit attaché à la catégorie de part : chaque porteur de parts dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du Fonds proportionnel au nombre de parts possédées.
- Inscription à un registre ou précision de modalités de tenue du passif : la tenue du passif est assurée par BNP PARIBAS.
- Le Fonds est admis en Euroclear France.
- Droit de vote : aucun droit de vote n’est attaché aux parts, les décisions étant prises par la société de gestion. Toutefois, une information sur les modifications du fonctionnement du Fonds est donnée aux porteurs soit individuellement, soit par voie de presse, soit par tout autre moyen conformément à la règlementation.
- Forme des parts : toutes les parts sont au porteur. Le Fonds fera l’objet d’une admission en Euroclear France.
- Décimalisation des parts :✔ OUI	✗ NON
- Nombre de décimales :✗ dixièmes	✗ centièmes	✗ millièmes ✔ dix millièmes
- 
#### Date de clôture

Dernier jour de bourse du mois de décembre. Le premier exercice débutera le jour du lancement du Fonds pour se clôturer le 31 décembre 2015.
- 
#### Indications sur le régime fiscal

Le Fonds en tant que tel n’est pas sujet à imposition. Toutefois, les porteurs de parts peuvent supporter des impositions du fait des revenus distribués par le Fonds, le cas échéant, ou lorsqu’ils céderont les titres de celui-ci.
Le régime fiscal applicable aux sommes distribuées par le Fonds ou aux plus ou moins-values latentes ou réalisées par le Fonds dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière de l’investisseur, de sa résidence fiscale… Ainsi, certains revenus distribués en France par le Fonds à des non-résidents sont susceptibles de supporter dans cet Etat une retenue à la source.
A l’étranger (dans les pays d’investissement du fonds), les plus-values sur cession de valeurs mobilières étrangères réalisées et les revenus de source étrangère perçus par le fonds dans le cadre de sa gestion peuvent, le cas échéant, être soumis à une imposition (généralement sous forme de retenue à la source). L’imposition à l’étranger peut, dans certains cas limités, être réduite ou supprimée en présence des conventions fiscalement applicables.
Au niveau des porteurs des parts du Fonds :
- Porteurs résidents français : Les plus ou moins-values réalisées par le fonds, les revenus distribués par le fonds ainsi que les plus ou moins-values enregistrées par le porteur sont soumis à la fiscalité en vigueur.
- 	Porteurs résidant hors de France : Sous réserve des conventions fiscales, l’imposition prévue à l’article 150-0 A du CGI ne s’applique pas aux plus-values réalisées à l’occasion du rachat ou de la vente des parts du fonds par les personnes qui ne sont pas fiscalement domiciliées en France au sens de l’article 4 B du CGI ou dont le siège social est situé hors de France, à condition que ces personnes n’aient pas détenu, directement ou indirectement, plus de 25% des parts à aucun moment au cours des cinq années qui précèdent le rachat ou la vente de leurs parts (CGI, article 244 bis C).

Les porteurs résidant hors de France seront soumis aux dispositions de la législation fiscale en vigueur dans leur pays de résidence.
Les investisseurs bénéficiant du fonds dans le cadre d’un contrat d’assurance vie se verront appliquer la fiscalité des contrats d’assurance vie.
Régime Fiscal en Allemagne :
Le Fonds est qualifié d’ «Aktienfonds » au sens de la législation fiscale allemande (§2 Abs. 6 InvStG) ; l’investissement dans des « Kapitalbeteiligungen » selon §2 Abs. 8 InvStG sera continuellement supérieur à 50% de l’actif net.
Avertissement : selon votre régime fiscal, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts du Fonds peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner à ce sujet auprès de votre conseiller fiscal habituel.
✔ Eligible au PEA
✗ Contrat DSK
✗ Loi Madelin
✗ PERP
D’une manière générale, les porteurs de parts du fonds sont invités à se rapprocher de leur conseiller fiscal ou de leur chargé de clientèle habituel afin de déterminer les règles fiscales applicables à leur situation particulière.
- 
## DISPOSITIONS PARTICULIERES
- 
#### Codes ISIN

Part R : FR0012144590 Part I : FR0012221992 Part F : FR0013269909 Part M  : FR0013297066
Classification AMF : « Actions des pays de la zone Euro »
Le Fonds est en permanence exposé à hauteur de 60% au moins sur un ou plusieurs marchés des actions émises dans un ou plusieurs pays de la zone euro.
OPCVM ET PARTS OU ACTIONS D’OPCVM et de FONDS D’INVESTISSEMENT MENTIONNEES au 3° du I de l'article L.
214-20 : inférieur à 10% de l’actif net.
- 
#### Objectif de gestion

Le Fonds a pour objectif de réaliser une performance nette de frais supérieure à celle de l’indice EURO STOXX® Net Return EUR sur la durée de placement recommandée en sélectionnant des entreprises de la zone euro via une stratégie de « stock- picking ».
Cet objectif est associé à une démarche de nature extra financière, intégrant la prise en compte de critères de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).
Le Fonds s’attache à sélectionner les émetteurs suivant une approche dite « Best-in-Universe ». Cette démarche de sélection ESG consiste à privilégier au sein de l’univers d’investissement les entreprises les mieux notées d’un point de vue extra-financier indépendamment de leur secteur d’activité. L’approche « Best-in-Universe » intègre une approche « Best Effort » qui cherche également à sélectionner les sociétés qui entament une démarche ESG et qui sont dans une dynamique positive d’amélioration de
leurs pratiques ESG.
Le Fonds prend en compte les risques de durabilité et les caractéristiques ESG dans le cadre de sa procédure de sélection. A cet égard, le Fonds promeut des caractéristiques environnementales ou sociales au sens de l’article 8 du Règlement SFDR. Le Fonds est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
- 
#### Indicateur de référence

Les performances sont comparées à l’évolution de l’indice EURO STOXX® Net Return EUR (ci-après désigné l’ «Indice»). Cet Indice est un des indices de référence des émetteurs de grande, moyenne et petite capitalisation des marchés de la zone euro (eurozone).
Codes : SXXT ; ISIN : EU0009658194 ; Reuters : STOXXER ; Bloomberg ID: BBG000P5MZD4.
L’Indice est libellé en euro. La performance de l’Indice inclut les dividendes détachés par les actions qui composent l’indicateur. Informations suivant le Q&A ESMA 34-43-362 "Actively Managed Fund"
Le Fonds est géré activement.
Le Fonds n’a pas pour autant l’objectif de reproduire d’une manière ou d’une autre la performance de cet indice. Il réalise des investissements sur la base de critères qui peuvent le conduire à des écarts significatifs avec le comportement de cet indice. Les investissements dans les entreprises sont réalisés selon des pondérations qui ne sont pas fonction du poids relatif de chaque société dans l’indice.
Information concernant l’indicateur de référence utilisé par le Fonds effectuée en conformité avec les dispositions du Règlement UE 2016/1011.
Conformément à l’article 52 du Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 relatifs aux indices utilisés comme indices ou indicateurs de référence concernant les instruments ou contrats financiers, ou pour mesurer la performance des fonds d’investissement et modifiant les Directives 2008/45/UE et 2014/17/UE et le Règlement UE n°596/2014 (ci- après désigné «Benchmark Regulation ou BMR »), la Société de Gestion ayant recours à des indices de référence au sens de la réglementation BMR, elle est tenue en qualité d’ « Utilisateur » d’indices de référence :
- de s’assurer que les indices de référence qu’elle utilise au sein de l’Union européenne sont fournis par des administrateurs légalement autorisés ou enregistrés par l’Union européenne en tant qu’Administrateurs d’indices de référence en ce inclus l’Administrateur (Art. 29) ; ou de s’assurer que ceux en provenance de pays tiers respectent le principe d’équivalence et les exigences de la réglementation (Article 30-33) ;
- de disposer d’une procédure de suivi des indices de référence aptes à lui permettre de substituer un nouvel indice ou cas ou un ou plusieurs indices de référence en ce inclus celui de l’Indice fournit par l’Administrateur qu’elle utilise viendrai(en)t à être modifié(s) de manière substantielle ou cessai(en)t d’être publié(s) (Art.28).

A la date de la dernière mise à jour du présent Prospectus, date telle que figurant en première page des présentes, l’Administrateur a obtenu un enregistrement au titre de l’Article 32 et est donc inscrit sur le registre des administrateurs (publication of administrators) et d’indices (publication of benchmarks) tenu par l’ESMA (ci-après désigné « Benchmark Register - List of EU benchmark administrators and third country benchmarks »).
Conformément à l’article 28.2 de la réglementation BMR, la Société de Gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
Information concernant l’indicateur de référence utilisé par le Fonds effectuée en conformité avec les dispositions du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement Disclosure »
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que l’Indice ne prend pas en compte de considérations environnementales, sociales ou de gouvernance. L’Indice n’est pas un « EU Paris-Aligned and Climate Transition-Benchmark ».
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#### Stratégie d'investissement
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##### Sur les stratégies utilisées


La stratégie d’investissement de ce Fonds consiste à s’exposer sur les marchés d’actions européennes en sélectionnant les titres bénéficiant, de l'appréciation de la Société de Gestion, au moment de l’investissement, des meilleures dynamiques financières et extra financières.
Univers d'investissement
L’univers d’investissement de départ est composé des émetteurs européens libellés en euros ; cet univers d’investissement est composé des valeurs européennes dont la capitalisation boursière est supérieure à 1 milliard d’euros, soit environ 500 valeurs.
Le Fonds n’aura pas vocation à investir en dehors de l’Union Européenne, ni dans les pays émergents.
Stratégie extra financière
Pour concilier la recherche de performance et le développement des pratiques socialement responsables, des critères ESG sont intégrés et considérés selon une approche « Best in Universe » intégrant une dynamique « Best Effort ».
L'approche « Best-in-Universe » est un type de sélection ESG consistant à privilégier les émetteurs les mieux notés d'un point de vue extra-financier indépendamment de leur secteur d'activité, en assumant des biais sectoriels, puisque les secteurs qui sont dans l'ensemble considérés plus vertueux seront plus représentés. L'approche « Best-in-Universe » se concentre sur les entreprises de l’univers d'investissement les mieux notées à un moment « t », quitte à négliger certains secteurs d'activités dont la contribution ESG n'est pas jugée pertinente ou qui font l'objet d'une exclusion de la part de la société de gestion. L’approche
« Best Effort » consiste à privilégier, au sein de l’univers d’investissement, les émetteurs démontrant une amélioration de leurs pratiques ESG dans le temps permettant de capter une dynamique positive. L’intégration de la dynamique « Best Effort » dans l’approche « Best-in-Universe » vise à capter non seulement les émetteurs les mieux notés d’un point de vue ESG mais aussi ceux démontrant une amélioration ou de bonnes perspectives de leurs pratiques et de leurs performances ESG. Inversement ceci permet d’exclure des émetteurs qui pourraient être bien notés d’un point de vue ESG mais dont les dynamiques ESG sont les plus fortement dégradées à laquelle un malus « controverse » est appliqué.
La note ESG est calculée et administrée au travers de l’outil interne « propriétaire » d’analyse extra financière « Mandarine-ESG view® ».
Le processus de sélection de titres ESG s’appuie sur une collecte d’informations extra-financières sur les entreprises de l’Univers d’Investissement du Fonds à partir desquelles le pôle ESG de Mandarine Gestion procède à une analyse extra-financière, qui aboutit pour chaque entreprise à une notation ESG comprise entre -2 et +2.
La note ESG est composée de 4 piliers équipondérés prenant en compte les indicateurs suivants (non exhaustifs) :
- Environnement : émissions de CO2, politique environnementale, politique biodiversité, gestion des déchets, alignement scenario 2°C, mix énergétique, etc;
- Social : santé/sécurité des employés, formation, taux de rotation de l’emploi, accords collectifs, gestion des droits humains dans la chaîne de valeur, etc;
- Gouvernance : composition du conseil d’administration, droit des actionnaires minoritaires, rémunération des dirigeants, lanceurs d’alerte, corruption, etc;
- Parties Prenantes : enquêtes de satisfactions clients/employés, audit fournisseurs, politique de responsabilité fiscale, etc.

Cette analyse se fonde sur la collecte, le croisement et l’appropriation d’informations extra financières qualitatives et quantitatives de sources multiples afin de permettre une couverture originale :
- La Déclaration de Performance Extra-Financière (DPEF) publiée par les entreprises concernées ;
- Les rencontres avec les émetteurs, le management et les parties prenantes (ONG, syndicats, rapports d’études, etc.), etc ;
- Les rapports et analyses des brokers et agences de notation extra-financières telles que Sustainalytics, Ethifinance, Trucost, Bloomberg …. Les données extra financières des fournisseurs des données sont susceptibles d’être retravaillées par le Pôle ESG en fonction des rencontres précitées.

La part des émetteurs notée ESG dans le portefeuille du Fonds (hors dette publique et liquidités) sera durablement supérieure à 90%.
L'évolution de cette notation dans le temps constitue la partie « dynamique » (« Best Effort ») tenant compte de l’amélioration ou de la dégradation des bonnes pratiques ESG des émetteurs.
Le résultat de la mise en œuvre de cette stratégie ESG est mesurable par l’exclusion de l’univers d’investissement des valeurs répondant à l’un des critères suivants :
- les émetteurs dont la notation ESG est inférieure à 0 et dont la dynamique s'est dégradée ;
- les émetteurs impactés par des controverses ESG de niveau 5 (sur une échelle de 1 à 5 selon Sustainalytics) et par des controverses « Droits Humains » de niveau supérieur à 7 (sur une échelle de 1 à 9) et validées par l’équipe ESG ;
- les émetteurs présentant la plus forte dégradation de leur dynamique extra financière.

L’approche ESG abouti à un taux de sélectivité (réduction de l’Univers d’Investissement de départ tel que défini ci-avant) d’au moins 20%.
Les notes extra-financières sont susceptibles d’évoluer dans le temps à la hausse comme à la baisse. Elles sont revues a minima tous les 12 mois, et sont tributaires de la fréquence de mise à jour des agences de notation extra financière. Seule une partie des notations extra financières de l’univers d’investissement peuvent être mises à jour par l’équipe ESG, au gré des rencontres avec les sociétés. Elles pourront conduire à des décisions d’investissement ou de désinvestissement.
Exclusion
Dans le cadre de notre approche d’Investissement Socialement Responsable, la politique d’exclusion ISR est un outil complémentaire qui assure qu’aucun investissement n’est réalisé dans des activités ayant un impact négatif avéré sur la société ou l’environnement. Sont par exemple exclues les sociétés des secteurs du charbon (extraction et production d’énergie), du tabac ou encore celles dont les activités enfreignent l’un des principes du Pacte Mondial des Nations Unies.
Limites méthodologiques
L’approche en matière d’analyse ISR d’entreprises mise en œuvre par la Société de Gestion repose sur une analyse qualitative et quantitative des pratiques environnementales, sociales et de la gouvernance de ces acteurs. L’approche mise en œuvre comporte des limites et des biais. Ainsi donc, plusieurs limites peuvent être identifiées, en lien avec la méthodologie de la Société de Gestion mais aussi plus largement avec la qualité de l’information disponible (disponibilité, fiabilité et représentativité des données) compte tenu que les analyses se fondent sur des données fournies par des tiers au premier rang les émetteurs eux-mêmes, des fournisseurs de données extra-financières, des analystes ; les résultats des analyses dépendent donc de de la qualité de ces données, à savoir non limitativement : confiance, crédibilité, fiabilité, précision, perception, pertinence, couverture de données, complétude, intelligibilité de ces informations.
L’approche « Best in Universe » s’appuie sur une analyse subjective des critères ESG. Ainsi, l’avis de la Société de Gestion sur les émetteurs peut varier dans le temps. Quant à l’approche « Best Effort », qui consiste à sélectionner les émetteurs qui de l’appréciation de la Société de Gestion déploient ou mettent en œuvre une dynamique d’amélioration de leurs pratiques ESG, il ne serait être pas possible de conférer une certitude quant aux progrès futurs de ces émetteurs par rapport aux attentes. Les résultats pourraient ainsi se révéler insuffisants par rapport aux attentes.
Les politiques ESG (Code de transparence, Rapport Article 173, Politique de Vote et d'engagement), les rapports d’exercice des droits de vote sont disponibles sur le site internet de la Société de Gestion dans la rubrique « documents réglementaires » (www.mandarine-gestion.com).
Stratégie financière
Le Fonds sélectionnera des titres de tous secteurs et de toutes capitalisations, les titres de petites capitalisations étant limités à 20% de l’actif net maximum. Le Fonds sélectionnera les titres en appliquant un filtre qualitatif et quantitatif basé sur les indicateurs suivants (liste non exhaustive) :
Analyse quantitative :
- EPS :
	- Révision des EPS (Earnings per share) à horizon 1 an sur les 3 derniers mois;
	- Pourcentage des analystes ayant révisé leurs estimations d’EPS à la hausse;

- CF :
	- Révision des CF (Cash Flow) à horizon 1 an sur les 3 derniers mois;
	- Pourcentage des analystes ayant révisé leurs estimations de CF à la hausse;

- DPS :
	- Révision des DPS (Dividend per share) à horizon 1 an sur les 3 derniers mois;
	- Pourcentage des analystes ayant révisé leurs estimations de DPS à la hausse;

- Performance : Performance relative du titre depuis 9 moisSélection de valeurs au travers d’une analyse fondamentale qualitative :
- Qualité du business model ;
- Solidité financière ;
- Qualité du management ;
- Bénéfice par action ;
- Dividende par action ;
- Cash flow ;Au travers de ce filtre financier, le Gérant sélectionnera les titres dont les perspectives financières sont revues à la hausse par les analystes (momentum financier). La sélection des titres s’effectuera au sein de chaque secteur, en fonction de la pondération sectorielle déterminée par le momentum financier.
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##### Sur les catégories d’actifs et de contrats financiers dans lesquels le Fonds entend investir
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###### Sur les actifs (hors dérivés intégrés)


Le portefeuille du Fonds est constitué des catégories d’actifs et instruments financiers suivants :
- ActionsLe Fonds est exposé au minimum à hauteur de 60% de son actif sur les marchés actions des pays de la zone euro, le Fonds pourra investir sur les marchés actions des pays de l’OCDE. L’exposition globale aux marchés actions sera comprise entre 60 % et 100 % de l’actif net du Fonds.

En raison de son éligibilité au régime fiscal du PEA, le Fonds est investi au minimum à 75% de l’actif net en titres éligibles au PEA.
Les investissements se feront de manière opportuniste, à la discrétion du gérant, sans aucune contrainte de répartition géographique, sectorielle. Le Fonds est principalement investi dans des actions de moyennes et de grandes capitalisations et se réserve la possibilité d’investir jusqu’ à 20% en actions de petites capitalisations. Seul le potentiel d’appréciation déterminera la sélection et le poids des titres mis en portefeuille.
En dehors des actions qui constituent au moins 75% de l’actif du Fonds, les actifs suivants sont susceptibles d’entrer dans la composition du portefeuille à hauteur de 10% maximum :
- Titres de créance et instruments du marché monétaireDans le cadre de la gestion de trésorerie du Fonds, le gérant pourra avoir recours à des obligations, des obligations convertibles, des titres de créances, dépôts et instruments du marché monétaire.

La répartition dette privée/publique n’est pas déterminée à l’avance, elle s’effectuera en fonction des opportunités de marché. De la même façon, le gérant déterminera la duration et la sensibilité des obligations qu’il détiendra en portefeuille en fonction des objectifs de gestion et des opportunités de marché. La société de gestion mène sa propre analyse crédit dans la sélection des titres à l’acquisition et en cours de vie. Elle ne s’appuie pas exclusivement sur les notations fournies par les agences de notation et met en place une analyse du risque de crédit approfondie et les procédures nécessaires pour prendre ses décisions à l’achat ou en cas de dégradation de ces titres, afin de décider de les céder ou les conserver. La société de gestion ne recourt pas mécaniquement à ces notations mais privilégie sa propre analyse crédit pour évaluer la qualité de crédit de ces actifs et décider de la dégradation éventuelle de la note.
- OPCVM, FIA, fonds d’investissement et trackers ou Exchange Traded Funds (ETF)Afin de gérer la trésorerie ou d’accéder à des marchés ou à des styles de gestion spécifiques (sectoriels ou géographiques …), le Fonds peut investir jusqu’à 10% de son actif net en OPCVM / FIA mentionnés au 3 du I de l’article L.214-20 du Code Monétaire et Financier, le cas échéant gérés par Mandarine GestionLes investissements seront effectués dans la limite des maxima réglementaires dans :
- des OPCVM de droit français ou étranger (OPCVM) ;des fonds d’investissement alternatif (FIA) qui respectent les critères de l’article 50 1.) e (i) à (ii) de la Directive 2009/65 CE tel que pouvant être amendée. Classification AMF des OPCVM ou des FIA éligibles : toutes classifications AMF telles que décrites dans les Instructions AMF précisant les règles de fonctionnement des OPCVM et des FIALe Fonds peut avoir recours de manière ponctuelle aux supports indiciels cotés / « Exchange Traded Funds » (« trackers »).
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###### Sur les instruments dérivés

Dans les limites prévues par la réglementation, le Fonds peut intervenir sur des instruments financiers à terme (négociés sur des marchés réglementés et organisés, français et étrangers, et/ou de gré à gré). L’exposition totale sur ces instruments financiers à terme n’excédera pas 100% de son actif. Dans ce cadre, le Fonds peut prendre des positions en vue de faire face aux fluctuations du marché.
Les interventions du Fonds pourront se faire :
- soit en couverture du risque « actions » du portefeuille, tout en respectant la contrainte d’exposition permanente sur le marché des actions des pays de la zone euro au minimum de 60 % ;
- soit en vue d’exposer le portefeuille à des secteurs d’activité, des actions, des devises ou des indices de marché par l’utilisation des instruments tels que les contrats futures ou options.

Plus accessoirement, les interventions sur les marchés de gré à gré peuvent avoir lieu lors d’opérations de gestion de trésorerie ou de change.
Le Fonds pourra utiliser les instruments dérivés dans la limite de 100% de l’actif net. L'exposition du portefeuille n'a pas vocation à être supérieure à 100% ; cependant, dans le cas de souscriptions ou de rachats importants ou de variations importantes des marchés, le Fonds pourra se trouver temporairement et exceptionnellement exposé jusqu’à 110% .
Toutes les opérations sont effectuées dans la limite globale d’engagement hors bilan d’une fois l’actif net du Fonds.
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###### Sur les titres intégrant des dérivés (warrants, credit link note, EMTN, bon de souscription, etc.)

Nature des instruments utilisés : Essentiellement des warrants, bons de souscription, ainsi que tous types de supports obligataires auxquels sont attachés un droit de conversion ou de souscription. En particulier, le Fonds peut investir en titres comportant une exposition aux actions (obligations convertibles, obligations échangeables ou remboursables en actions).
Stratégie d’utilisation des dérivés intégrés pour atteindre l’objectif de gestion : Les interventions sur les titres intégrant des dérivés seront de même nature que celles réalisées sur les instruments dérivés. Le recours aux titres intégrant des dérivés est subordonné à leur éventuel avantage en matière de coût/efficacité ou de liquidité. Le Fonds pourra utiliser les titres intégrant des dérivés dans la limite de 100% de l’actif net.
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###### Pour les dépôts

Le Fonds peut effectuer des dépôts d’une durée maximale de 12 mois auprès d’un ou plusieurs établissements de crédit. Ces dépôts ont pour vocation de contribuer à la rémunération de la trésorerie. Les dépôts libellés en euro ou en devises respectant les quatre conditions du Code monétaire et financier peuvent représenter jusqu’à 100% de l’actif.
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###### Pour les emprunts d’espèces

Dans le cadre de son fonctionnement normal, le Fonds peut se trouver ponctuellement en position débitrice et avoir recours, dans ce cas, à l’emprunt d’espèce, dans la limite de 10 % de son actif.
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###### Pour les opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres

Non applicable.
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##### Profil de risque

Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. La liste des facteurs de risques exposés ci-dessous ne prétend pas être exhaustive.
Le Fonds est un OPCVM classé «Actions des pays de la zone Euro». Par conséquent, l’investisseur est principalement exposé aux risques suivants :
Risque de perte en capital :
L’investisseur est averti que la performance du Fonds peut ne pas être conforme à ses objectifs et que son capital peut ne pas lui être intégralement restitué, le Fonds ne bénéficiant d’aucune garantie ou protection du capital investi.
Risque de marché actions :
Le Fonds est exposé à plus de 60% sur un ou plusieurs marchés d’actions qui peuvent connaître de fortes variations. Le risque action correspond à une baisse des marchés actions ; le Fonds étant exposé en actions, la valeur liquidative peut baisser significativement. Si les marchés actions baissent, la valeur du portefeuille pourrait baisser.
Risque lié à la détention de moyennes et petites valeurs :
Du fait de son orientation de gestion, le Fonds peut être exposé aux petites et moyennes capitalisations qui, compte tenu de leurs caractéristiques spécifiques, peuvent présenter un risque de liquidité. En raison de l’étroitesse du marché, l’évolution de ces titres est plus marquée à la hausse comme à la baisse et peut engendrer une augmentation de la volatilité de la valeur liquidative. L’investissement dans des sociétés de petite capitalisation restera minoritaire et accessoire.
Risque de taux :
En raison de son orientation de gestion, le Fonds peut être soumis à un risque de taux. Le risque de taux se traduit par une variation de la courbe des taux. L’orientation des marchés de taux évolue en sens inverse de celle des taux d’intérêts. Ce risque résulte du fait qu’en général le prix des créances et des obligations baisse lorsque les taux augmentent.
Risques liés à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire appliqué au Fonds repose sur la sélection des valeurs et sur l’anticipation des différents marchés. Il existe un risque que le Fonds ne soit par investi à tout moment sur les valeurs les plus performantes. La performance du Fonds peut donc être inférieure à l’objectif de gestion. La valeur liquidative du Fonds peut en outre avoir une performance négative. Une part importante de la performance dépend de la capacité du gérant à anticiper les mouvements de marché.
Risque politique :
Il s’agit du risque lié à une situation politique ou géopolitique, à une décision ou à une absence de décision du pouvoir politique ou d’autorités administratives nationales, transnationales ou supranationales : nationalisation sans indemnité suffisante, embargos,
mesures protectionnistes, exclusion de certains marchés, fiscalité discriminatoire, se traduisant par des atteintes durables à l’ordre public et à la stabilité économique : révolution, guerre civile, ... La survenance de ce type d’événements par nature imprévisible peut générer des conséquences financières très importantes.
Risque en matière de durabilité :
Un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. La survenance d'un tel événement ou d'une telle situation peut également conduire à une modification de la stratégie d'investissement du FCP, y compris l'exclusion des titres de certains émetteurs. Plus précisément, les effets négatifs des risques de durabilité peuvent affecter les émetteurs via une série de mécanismes, notamment : 1) une baisse des revenus; 2) des coûts plus élevés; 3) des dommages ou une dépréciation de la valeur des actifs; 4) coût du capital plus élevé ; et 5) amendes ou risques réglementaires. En raison de la nature des risques de durabilité et de sujets spécifiques tels que le changement climatique, la probabilité que les risques de durabilité aient un impact sur les rendements des produits financiers est susceptible d'augmenter à plus long terme.
Risques liés à la prise en compte des risques de durabilité :
Actuellement, il n’existe pas de cadre ou de liste de facteurs universellement reconnus dont il faut tenir compte pour s’assurer que les investissements sont durables, et le cadre juridique et réglementaire régissant la finance durable est toujours en cours de développement.
L'application des critères ESG au processus d’investissement dans le cadre de la prise en compte des risques de durabilité, peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons non financières, ce qui peut impliquer de renoncer à certaines opportunités de marché disponibles pour d’autres fonds qui n’utilisent pas de critères ESG ou de durabilité. L’orientation du gérant du fonds sur les émetteurs de titres qui présentent des caractéristiques durables peut affecter la performance des investissements d’un Fonds durable et entraîner un rendement qui, par moment, sera inférieur à celui de fonds similaires n’ayant pas d’approche durable ou qui appliquerait des critères extra-financiers. Les caractéristiques durables ou extra-financières utilisées dans une politique d’investissement d’un fonds peuvent l’empêcher d’acheter certains titres qui, dans d’autres circonstances, présenteraient des avantages, et/ou de vendre des titres en raison de leurs caractéristiques durables en dépit du préjudice qui pourrait en résulter. À court terme, une orientation sur les titres des émetteurs présentant des caractéristiques durables pourrait affecter positivement ou négativement la performance des investissements du Fonds avec des fonds similaires n’ayant pas cette orientation. À long terme, cette orientation devrait avoir un effet favorable, sans qu’aucune garantie ne soit accordée à cet égard.
Les informations ESG disponibles, que ces dernières proviennent de fournisseurs de données tiers ou des émetteurs eux-mêmes peuvent être incomplètes, inexactes, parcellaires, ou indisponibles, ce qui peut avoir un impact négatif sur un portefeuille qui s’appuie sur ces données pour évaluer l’inclusion ou l’exclusion appropriée d’un titre. Par ailleurs, il est possible qu’un titre ou une valeur puisse être mal évaluée.
L’approche de la finance durable sera amenée à évoluer et à se développer au fil du temps, à la fois en raison de l’affinement des processus de décision d’investissement visant à prendre en compte les facteurs et les risques ESG, mais aussi en raison des évolutions juridiques et réglementaires.
Aucune déclaration n’est faite et aucune garantie n’est accordée concernant l’impartialité, l’exactitude, la complétude ou l’exhaustivité des caractéristiques durables ou extra-financières.
Toutefois, il convient de noter que, même si les risques de durabilité sont pris en compte avec systématicité, aucun aspect unique (y compris les notations extra-financières) ne pourrait empêcher le Gérant du Fonds d’effectuer un investissement étant donné que les décisions de placement restent discrétionnaires.
Et accessoirement aux risques suivants :
Risque de contrepartie :
Le Fonds est exposé au risque de contrepartie résultant de l’utilisation d’instruments financiers à terme négociés de gré à gré. Les contrats portant sur ces instruments financiers peuvent être conclus avec un ou plusieurs établissements de crédit n’étant pas en mesure d’honorer leur engagement au titre desdits instruments. L’attention des souscripteurs est attirée sur le fait que ce risque peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du fonds.
Risque de crédit :
Le risque de crédit correspond au risque que l’émetteur que celui-ci soit public (un état) ou privé (une entreprise) ne puisse pas faire face à ses engagements. Le risque de crédit est limité aux titres de créances et instruments du marché monétaires qui pourront composer l’actif net pour 10% maximum. L’attention des souscripteurs est attirée sur le fait que ce risque peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du Fonds.
Risque de change :
Le Fonds peut investir dans des instruments libellés dans des devises étrangères hors zone euro. Il s’agit du risque de baisse des devises d’investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l’euro. En cas de baisse d’une devise par rapport à l’euro, la valeur liquidative pourra baisser. Le risque de change est limité à 10% maximum de l’actif
du fonds.
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##### Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type
- Part I et M: pour la clientèle institutionnelle et assimilée.
- Part R : pour tous souscripteurs.
- Part F : Parts réservées à tout investisseur, et, dans le cadre de la souscription ou distribution au sein de l’Union Européenne, qui s'adressent uniquement à :
- Des intermédiaires financiers qui ne sont pas autorisés, en vertu de la règlementation qui leur est applicable, à recevoir et/ou conserver toutes commissions ou avantages non-monétaires ; ou
- Des souscripteurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de services de gestion de portefeuille pour le compte de tiers (gestion sous mandat) et/ou de conseil en investissement fourni de façon indépendante au sens de la Directive 2014/65/EU du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers, au sein de l’Union Européenne (Directive MIF2);
- Des distributeurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de conseil en investissement considéré comme non-indépendant au sens de la Directive MIF2 sur la base d’un contrat avec leur client, et/ou où un tel distributeur ne reçoit ni ne conserve de commission ou autre avantage non-monétaire au sens de la Directive MIF2.

Ce Fonds s’adresse à tout souscripteur recherchant une croissance du capital à long terme, provenant d’un portefeuille diversifié dont les valeurs mobilières sont gérées activement et qui accepte de s’exposer à un risque action important. Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce Fonds par chaque investisseur dépend de sa situation personnelle. Pour le déterminer, il doit tenir compte de son patrimoine personnel, de ses besoins actuels et futurs, de son horizon de placement, mais également de son souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il lui est également fortement recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de ce Fonds.
Durée de placement recommandée : supérieure à 5 ans.
Avertissement spécifique “US Person” U.S SEC Regulation S (Part 230 – 17 CFR 2330.903) :
Les parts de ce Fonds n’ont pas été enregistrées et ne seront pas enregistrées en vertu de la loi US Securities Act of 1933. En conséquence, elles ne peuvent pas être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux Etats-Unis ou pour le compte ou au bénéfice d’une « U.S. person », selon la définition de la réglementation américaine « Regulation S ». La définition des « US Person(s) » telle que définie par la Regulation S de la SEC (Part 230 - 17 CFR 230.903) est disponible à l’adresse suivante : http://www.sec.gov/about/laws/secrulesregs.htm ou selon la législation « FATCA » foreign Account Tax Compliance Act » http:// www.irs.gov/Businesses/Corporations/Foreign-Account-Tax-Compliance-Act-FATCA.
Toute revente ou cession de parts aux Etats-Unis d’Amérique ou à une « U.S. Person » peut constituer une violation de la loi américaine et requiert le consentement écrit préalable de la société de gestion du FCP). Les personnes désirant acquérir ou souscrire des Parts auront à certifier par écrit qu’elles ne sont pas des « U.S. Persons ».
La société de gestion du FCP a le pouvoir d’imposer des restrictions (i) à la détention de Parts par une « U.S. Person » et ainsi opérer le rachat forcé des Parts détenues, ou (ii) au transfert de Parts à une « U.S. Person ». Ce pouvoir s’étend également à toute personne (a) qui apparaît directement ou indirectement en infraction avec les lois et règlements de tout pays ou toute autorité gouvernementale, ou (b) qui pourrait, de l’avis de la société de gestion du FCP, faire subir un dommage au FCP qu’elle n’aurait autrement ni enduré ni subi.
L’offre de Parts n’a pas été autorisée ou rejetée par la SEC, la commission spécialisée d’un Etat américain ou toute autre autorité régulatrice américaine, pas davantage que lesdites autorités ne se sont prononcées ou n’ont sanctionné les mérites de cette offre, ni l’exactitude ou le caractère adéquat des documents relatifs à cette offre. Toute affirmation en ce sens est contraire à la loi.
Tout Porteur de parts doit informer immédiatement le FCP dans l’hypothèse où il deviendrait une « U.S. Person ». Tout Porteur de parts devenant U.S. Person ne sera plus autorisé à acquérir de nouvelles Parts et il pourra lui être demandé d’aliéner ses Parts à tout moment au profit de personnes n’ayant pas la qualité de « U.S. Person ». La société de gestion du FCP se réserve le droit de procéder au rachat forcé de toute Part détenue directement ou indirectement, par une « U.S. Person », ou si la détention de Parts par quelque personne que ce soit est contraire à la loi ou aux intérêts du FCP.
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##### Modalités de détermination et d'affectation des sommes distribuables

OPCVM de capitalisation pour l’ensemble de ses classes de parts.
Comptabilisation selon la méthode des coupons courus et les plus-values nettes réalisées sont intégralement capitalisées chaque année.
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##### CARACTERISTIQUES DES PARTS OU ACTIONS (DEVISES DE LIBELLEE, FRACTIONNEMENT, ETC …)

et assimilés
et assimilés
et assimilés
souscripteurs
Part R FR0012144590 
Capitalisation		EUR			
Tous Part I	FR001221992 
Capitalisation	EUR	
Institutionnels Part F FR0013269909 
Capitalisation	 EUR	 
Institutionnels Part M FR0013297066 
Capitalisation		EUR		
Institutionnels
Dix millième de part
EUR 50
EUR 1 000 000	Dix millième
de part
EUR 50
Dix millième de part
EUR 40 000 000  Dix millième
de part
EUR 100 EUR 1 000 EUR 100 EUR 1 000
Oui dix millième Oui dix millième Oui dix millième Oui dix millième
- à l’exception de la société de gestion et de ses OPC qui peuvent ne souscrire qu’une part. L’OPCVM est :
	- tous souscripteurs : parts « R » ;
	- tous souscripteurs institutionnels et assimilés : parts « I » et parts « M ».
	- Pour les parts « F » : Parts réservées à tout investisseur, et, dans le cadre de la souscription ou distribution au sein de l’Union Européenne, qui s'adressent uniquement à:

- Des intermédiaires financiers qui ne sont pas autorisés, en vertu de la règlementation qui leur est applicable, à recevoir et/ou conserver toutes commissions ou avantages non-monétaires ; ou
- Des souscripteurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de services de gestion de portefeuille pour le compte de tiers (gestion sous mandat) et/ou de conseil en investissement fourni de façon indépendante au sens de la Directive 2014/65/EU du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers, au sein de l’Union Européenne (Directive MIF2);
- Des distributeurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de conseil en investissement considéré comme non-indépendant au sens de la Directive MIF2 sur la base d’un contrat avec leur client, et/ou où un tel distributeur ne reçoit ni ne conserve de commission ou autre avantage non-monétaire au sens de la Directive MIF2.
- 
##### MODALITES DE SOUSCRIPTION ET DE RACHAT

Les demandes de souscription et de rachat sont centralisées chaque jour de valorisation jusqu’à 13H heure de Paris (cut-off time) auprès du centralisateur et réalisées sur la base de la prochaine valeur liquidative, soit à cours inconnu. Les règlements y afférant interviennent le deuxième jour de Bourse ouvré non férié qui suit la date de la valeur liquidative.
Possibilité de souscrire en montant et/ou en fractions de parts; les rachats s’effectuent uniquement en quantité de parts (dix millième).
Les opérations de souscription et de rachat de parts du Fonds peuvent être adressées : Auprès du centralisateur par délégation :
BNP PARIBAS
Siège social : 16, Boulevard des Italiens – 75009 PARIS.
Adresse courrier : Grands Moulins de Pantin - 9, Rue du Débarcadère – 93500 PANTIN Cedex.
Les souscriptions et les rachats sont centralisés à 13 heures, heure de Paris (cut-off time).
Date et périodicité de calcul de la valeur liquidative : quotidienne pour toutes les parts. La valeur liquidative est calculée chaque jour de Bourse ouvré non férié des marchés financiers français (Calendrier officiel d’Euronext Paris S.A).
La valeur liquidative du Fonds est disponible sur simple demande auprès de :
- MANDARINE GESTION – 40, Avenue George V – 75008 Paris ;
- ou à l’adresse email suivante : serviceclient@mandarine-gestion.com.

Les investisseurs entendant souscrire des parts et les porteurs désirant procéder aux rachats de parts sont invités à se renseigner auprès de leur établissement teneur de compte sur l’heure limite de prise en compte de leur demande de souscription ou de rachat, cette dernière pouvant être antérieure à l’heure de centralisation mentionnée ci-dessus.
Les opérations de souscription et de rachat résultant d’un ordre transmis au-delà de l’heure limite mentionnée sur le prospectus (late trading) sont proscrites.
En application de l’article L. 214-8-7 du Code monétaire et financier, le rachat par le Fonds de ses parts, comme l’émission de parts nouvelles, peuvent être suspendus, à titre provisoire, par la société de gestion, quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des porteurs le commande.
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous :
Centralisation avant 13
Centralisation avant
Exécution de l’ordre au Publication de la valeur
Règlement des
Règlement des rachats
heures des ordres de souscription
1
13 heures des ordres de rachat
1
plus tard en J
liquidative (datée du Jour de Valorisation)
souscriptions
1
Sauf éventuel délai spécifique convenu avec votre établissement financier.
Pré-centralisation auprès de Regional Transfer Agent avant 11 heures des ordres de souscription et de rachat les jours ouvrés à Luxembourg et Paris, soit 2 heures avant l’heures de Centralisation.
Fuseau horaire : CET (Central European Time) Horaire normalisée UTC/GMT + 1 heure – CEST (Central European Summer Time) UTC/GMT +2
Mécanisme de plafonnement des rachats à titre provisoire (« Gates ») :
- Description du dispositif :Lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigeraient et si l’intérêt des porteurs le commanderait, la Société de Gestion pourrait être amenée à plafonner, à titre provisoire, les rachats de parts afin d’étaler les demandes de rachats des porteurs du Fonds sur plusieurs valeurs liquidatives, dès lors qu’elles excèderaient un certain niveau déterminé de manière objective.

Le dispositif de plafonnement des rachats pourrait être déclenché lorsque les demandes de rachats dépasseraient un seuil de 5% (rachats nets des souscriptions et au dernier actif net d’inventaire connu).
Il est précisé que ce dispositif ne sera pas déclenché de manière systématique. En effet, si les conditions de liquidités le permettent, la Société de Gestion pourrait décider d’honorer les rachats au-delà de ce seuil et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
Ce dispositif de plafonnement des rachats à titre provisoire serait échelonné, en tout état de cause, sur un nombre maximal de vingt (20) valeurs liquidatives sur une durée de trois (3) mois.
La part de l’ordre non exécutée ne peut en aucun cas être annulée et est automatiquement reportée sur la prochaine date de centralisation et ne sera pas prioritaire sur les nouveaux ordres. Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre de parts, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même porteur ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas impactées par le dispositif de plafonnement des rachats.
- Description de la méthode employée :Il est rappelé aux porteurs du Fonds que le seuil de déclenchement du dispositif de plafonnement des rachats correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le nombre de parts du Fonds dont le rachat est demandé ou le montant total de ces rachats, et le nombre de parts du Fonds dont la souscription est demandée ou le montant total de ces souscriptions ; et
- l’actif net ou le nombre total des parts du Fonds.

Le Fonds disposant plusieurs catégories de parts, le seuil de déclenchement de ce dispositif sera le même pour toutes les catégories de parts du Fonds.
Le seuil au-delà duquel le plafonnement des rachats sera déclenché se justifie au regard de la périodicité de calcul de la valeur liquidative de l’OPC, de son orientation de gestion et de la liquidité des actifs qu’il détient. Ce dernier est précisé dans le règlement de l’OPC et s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif de l’OPC et non de façon spécifique selon les catégories de parts de l’OPC.
- Modalités d’information des porteurs :En cas d’activation du dispositif du plafonnement des rachats, l’ensemble des porteurs du Fonds sera informé par tout moyen, à travers le site internet de la Société de Gestion (www.mandarine-gestion.com).

S’agissant des porteurs du Fonds dont les ordres n’auraient pas été exécutés, ces derniers seront informés, de manière particulière, dans les plus brefs délais. Ce Fonds étant admis en Euroclear France (CSD), leur information sera effectuée auprès de leur TCC au registre du Fonds.
- Traitement des ordres non exécutés :Ces derniers seront automatiquement reportés sur la valeur liquidative suivante et ne seront pas prioritaires sur les nouveaux ordres de rachat passés pour exécution sur la valeur liquidative suivante. En tout état de cause, les ordres de rachat non exécutés et automatiquement reportés ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des porteurs du Fonds concernés.

Mécanisme de Swing Pricing ou de droits ajustable.
Le Fonds n’a pas prévu de mécanisme de swing price ou de droits ajustables.
- 
##### Frais et commissions

Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au Fonds servent à compenser les frais supportés par le Fonds pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion ou au commercialisateur.
| Commissions à la charge de l’investisseur, prélevées lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux/ barème Toutes Parts |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au Fonds	Commission de souscription acquise au Fonds	Commission de rachat non acquise au Fonds	 Commission de rachat acquise au Fonds | Valeur liquidative X nombre de parts | 2 % Maximum	 Néant	 Néant	 Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au Fonds, à l’exception des frais de transactions.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement (cf. tableau ci-après « frais facturés au Fonds »).
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que le Fonds a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées au Fonds.
- des commissions de mouvement facturées au Fonds.

1	Frais de gestion financière maximum	Actif net	2,20% TTC
Taux Maximum
1,10% TTC
Taux Maximum
0,90% TTC
Taux Maximum
0,60% TTC
Taux Maximum
2
Frais de fonctionnement et autres services
- 	Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion)Actif net	0,17% Taux maximumActif net	- (*)Commissions de mouvement maximum allouées à la société de gestion
- 	Commissions de mouvement maximum allouées au dépositaire/conservateur (2)Montantde la transaction Commission fixe par opération/ transactionDe 0 à 0,18% TTC du brut de la négociationDe 0 à 115 € TTC
- Commission de surperformance (1)	Actif net	15% de la surperformance au-delà de l’EURO STOXX® Net Return EUR(*) OPCVM d’OPCVM ou de FIA inférieur à 10%
- Le calcul de la commission de surperformance sera établi comme suit :La commission de surperformance correspond à des frais variables, et est contingente à la réalisation par le Fonds d’une performance positive sur l’exercice et d’une performance et supérieure à celle de son indice de référence sur la période d’observation. Le calcul de la commission de surperformance s’effectue de manière indépendante pour chaque classe de part du Fonds.

Méthode de calcul
Le calcul du montant de la commission de surperformance est basé sur la comparaison entre la performance du Fonds et celle d’un OPC fictif réalisant la performance de son indice de référence et enregistrant le même schéma de souscription et de rachats que le Fonds réel.
La surperformance générée par le Fonds à une date donnée s’entend comme étant la différence entre l’actif net du Fonds et l’actif de l’OPC fictif à la même date.
Provisionnement
A chaque établissement de la valeur liquidative (VL), la commission de surperformance fait l’objet d’une provision (de 15% de la surperformance) dès lors que la performance du Fonds est supérieure à celle de l’OPC fictif sur la période d’observation, ou d’une reprise de provision limitée à la dotation existante en cas de sous-performance.
Rattrapage des sous-performances et période de référence
La période de référence est la période au cours de laquelle la performance est mesurée et comparée à celle de l’indice de référence et à l’issue de laquelle il est possible de réinitialiser le mécanisme de compensation de la sous-performance (ou performance négative) passée.
Cette période est fixée à 5 ans.
Condition de positivité
Une provision ne peut être passée et une commission ne peut être perçue que si la performance du fonds est strictement positive sur l’exercice (VL supérieure à la VL de début d’exercice).
Cristallisation
La période de cristallisation, à savoir la fréquence à laquelle la commission de surperformance provisionnée le cas échéant doit être payée à la société de gestion, est de douze mois.
La première période de cristallisation se terminera le dernier jour de l’exercice se terminant le 31 décembre 2022.
Période d’observation
La première période d’observation commencera avec une durée de 12 mois commençant au début de l’année 2022. A la fin d’une période de cristallisation, l’un des trois cas suivants peut se présenter :
- Le Fonds est en sous-performance sur la période d’observation. Dans ce cas, aucune provision n’est prélevée, et la période d’observation est prolongée d’un an, jusqu’à un maximum de 5 ans (période de référence).
- Le Fonds est en surperformance sur la période d’observation mais en performance absolue négative sur l’exercice. Dans ce cas, aucune provision n’est prélevée, mais une nouvelle période d’observation de douze mois démarre.
- Le Fonds est en surperformance sur la période d’observation et en performance absolue positive sur l’exercice. Dans ce cas, la société de gestion perçoit les commissions provisionnées (cristallisation) et une nouvelle période d’observation de douze mois démarre.

En cas de rachats en cours de période, la quote-part de provision constituée correspondant au nombre d’actions rachetées, sera définitivement acquise et prélevée par le Gestionnaire.
Vie du Fonds
En cas de clôture d’une classe de part existante en cours d’exercice, toute provision potentiellement accumulée par cette classe de part au titre de la commission de surperformance sera définitivement acquise à la société de gestion.
En cas de création d’une nouvelle classe de part en cours d’exercice, la période d’observation initiale sera automatiquement prolongée de 12 mois supplémentaire pour se terminer à la fin de l’exercice suivant celui de la création de part, de manière à assurer une période d’observation d’au moins 12 mois.
| Illustration |  |
| --- | --- |
|  | Année 1 | Année 2 | Année 3 | Année 4 | Année 5 |
| Performance des parts du Fonds | 10% | -4% | -7% | 6% | 3% |
| Performance de l'indice de | 5% | -5% | -3% | 4% | 0% |
| référence |  |  |  |  |  |
| Sur / sous performance | 5% | 1% | -4% | 2% | 3% |
| Performance cumulée du Fonds sur |  |  |  | -1% | 2% |
| la période d'observation |  |  |  |  |  |
| Performance cumulée de l'indice de |  |  |  | 1% | 1% |
| référence sur la période |  |  |  |  |  |
| d'observation |  |  |  |  |  |
| Sur / sous performance cumulée |  |  |  | -2% | 1% |
| Prélèvement d’une commission ? | Oui | Non car la | Non car le fonds a | Non car le Fonds est | Oui |
|  |  | performance du Fonds | sous-performé | en sous-performance |  |
|  |  | est négative, bien qu'il | l’indice de référence | sur l'ensemble de la |  |
|  |  | ait surperformé | (et est de plus en | période d'observation |  |
|  |  | l'indice de référence | performance | en cours, commencé |  |
|  |  |  | négative sur | en année 3 |  |
|  |  |  | l’exercice) |  |  |
| Début d'une nouvelle période | Oui, une | Oui, une nouvelle | Non, la période | Non, la période | Oui, une |
| d'observation ? | nouvelle | période d’observation | d’observation est | d’observation est | nouvelle période |
|  | période | débute en année 3 | prolongée pour | prolongée pour | d’observation |
|  | d’observation |  | s’étendre sur les | s’étendre sur les | débute en année |
|  | débute en |  | années 3 et 4 | années 3, 4 et 5 | 6 |
|  | année 2 |  |  |  |  |

NB : Pour faciliter la compréhension de l'exemple, nous avons indiqué ici en pourcentage les performances du Fonds et de l'indice de référence. Dans les faits, les sur/sous performances seront mesurées en montant, par différence entre l'actif net du Fonds et celui d'un fonds fictif tel que décrit dans la méthodologie ci-dessus
TRAITEMENT DES PERFORMANCES NON- COMPENSEES AU-DELA DE 5 ANS
| Année 1 | Année 2 | Année 3 | Année 4 | Année 5 | Année 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance des	0%	5% parts du Fonds |  | 3% | 6% | 1% | 5% |
| Performance de	10%	2% l'indice de référence |  | 6% | 0% | 1% | 1% |
| A : Sur/sous	-10%	3% |  | -3% | 6% | 0% | 4% |
| performance année en cours |  |  |  |  |  |
| B1 : Report de	N/A sous- performance non compensée Année 1 | -10% | -7% | -7% | -1% | Hors périmètre |
| B2 : Report de	N/A sous- performance non compensée Année 2 | N/A | 0% | 0% | 0% | 0% |

| Année 1	Année 2	Année 3	Année 4	Année 5	Année 6 |
| --- |
| B3 : Report de | N/A | N/A | N/A | -3% | -3% | -3% |
| sous- performance |  |  |  |  |  |  |
| non compensée |  |  |  |  |  |  |
| Année 3 |  |  |  |  |  |  |
| B4 : Report de | N/A | N/A | N/A | N/A | 0% | 0% |
| sous- performance |  |  |  |  |  |  |
| non compensée |  |  |  |  |  |  |
| Année 4 |  |  |  |  |  |  |
| B5 : Report de | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | 0% |
| sous- performance |  |  |  |  |  |  |
| non compensée |  |  |  |  |  |  |
| Année 5 |  |  |  |  |  |  |
| Sur / sous performance période | -10% (A) | -7% (A + B1) | -10% (A + B1 + B2) | -4% (A + B1 + B2 + B3) | -4% (A + B1 + B2 + B3 + B4) | 1% (A + B2 + B3+ B4 + B5) |
| d’observation |  |  |  |  |  |  |
| Prélèvement d’une commission ? | Non | Non | Non | Non | Non | Oui |

La sous-performance générée lors de l’année 1 et partiellement compensée dans les années suivantes est oubliée en année 6.
- Pour l’exercice de sa mission, le dépositaire agissant en sa qualité de conservateur du Fonds pratique une tarification fixe ou forfaitaire par opération selon la nature des titres, des marchés et des instruments financiers traités. Toute facturation supplémentaire payée à un intermédiaire est répercutée en totalité au Fonds et est comptabilisée en commission de mouvement en sus des commissions perçues par le dépositaire et le conservateur.

Les frais de fonctionnement et de gestion sont directement imputés au compte de résultat du Fonds lors du calcul de chaque valeur liquidative.
Les frais mentionnés ci-dessous sont hors champ des blocs de frais évoqués ci-dessus :
- les contributions dues pour la gestion du Fonds en application du d) du 3° du II de l’article L. 621-5-3 du code monétaire et financier ;
- les impôts, taxes, redevances et droits gouvernementaux (en relation avec le Fonds) exceptionnels et non récurrents ;
- les coûts exceptionnels et non récurrents en vue d’un recouvrement des créances (ex : lehman, taxe Aberdeen.. ) ou d’une procédure pour faire valoir un droit (ex : procédure d’action de classe « class action »).

L’information relative à ces frais est décrite en outre ex post dans le rapport annuel du Fonds.
Pratique en matière de sélection des entités qui fournissent des services d’aide à la décision d’investissement : Mandarine Gestion a retenu une méthode de choix des intermédiaires qui fournissent des services d’aide à la décision d’investissement réalisé sur la base de plusieurs critères : La recherche indépendante doit apporter de la valeur ajoutée aux décisions d’investissement du gérant, elle doit être composée d’idées originales basées sur des hypothèses éprouvées, doit présenter la rigueur intellectuelle nécessaire permettant d’atteindre des conclusions significatives et cohérentes. Les frais liés à la recherche seront facturés au Fonds.
Paiement de rétrocessions et rémunérations d’intermédiaires dans le cadre de la distribution des OPCVM:
Dans le cadre de sa politique de développement commercial, la Société de gestion peut décider, en lien avec un ou plusieurs des OPC en ce inclus le présent Fonds, de développer des contacts avec divers intermédiaires financiers, entreprises d’assurance, banques, plateformes de distribution, funds purchaising and placing order rooting platforms, qui, à leur tour, sont en contact, directement ou indirectement, notamment avec des intermédiaires sous distributeurs, avec des segments de clientèle susceptibles d’investir dans les OPC de la Société de gestion. La Société de gestion applique une politique de sélection stricte de ses partenaires et détermine leurs conditions de rémunération ponctuelle ou récurrente, calculée soit sur une base forfaitaire soit en proportion des frais de gestion perçus dans le but de préserver la stabilité à long terme de la relation. Les porteurs peuvent se rapprocher de leur intermédiaire financier à l’effet d’obtenir tout renseignement quant à leurs conditions de rémunération en lien avec le présent Fonds.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres : Non applicable.
Description succincte de la procédure de choix des intermédiaires :
Mandarine Gestion a retenu une approche multicritères pour sélectionner les intermédiaires garantissant la meilleure exécution des ordres de bourse. Les critères retenus sont à la fois quantitatifs et qualitatifs et dépendent des marchés sur lesquels les intermédiaires offrent leurs prestations, tant en termes de zones géographiques que d’instruments. Les critères d’analyse portent notamment sur la disponibilité et la pro-activité des interlocuteurs, la rapidité, la qualité de traitement et d’exécution des ordres ainsi que les coûts d’intermédiation.
Frais de fonctionnement et autres services :
Ces frais font l’objet d’un prélèvement sur la base d’un forfait dans la limite du taux maximum du barème indiqué dans le tableau ci- dessus et sont provisionnés sur chaque valeur liquidative. Le taux maximum forfaitaire pourrait être prélevés quand bien même les frais réels seraient inférieurs à celui-ci et, à l’inverse, si les frais réels étaient supérieurs au taux affiché, le dépassement de ce taux serait pris en charge par la société de gestion. Ces frais de services servent, non exhaustivement, à couvrir les frais d’enregistrements et de référencement des fonds, les frais liés à l’information des distributeurs, les frais liés aux respects des obligations réglementaires et de reporting aux régulateurs, les frais opérationnels, les frais liés à la connaissance client. Le taux pourra faire l’objet d’une révision annuelle.
- INFORMATIONS D’ORDRE COMMERCIALLes opérations de souscription et de rachat de parts du Fonds peuvent être adressées :Auprès du centralisateur par délégation :BNP PARIBASSiège social : 16,Boulevard des Italiens – 75009 Paris.

Adresse courrier : Grands Moulins de Pantin - 9, Rue du Débarcadère – 93500 Pantin Cedex. Les souscriptions et les rachats sont centralisés à 13 heures, heure de Paris (cut-off time).
Les porteurs de parts sont informés des changements affectant le Fonds selon les modalités définies par l’Autorité des Marchés Financiers : informations particulières ou par tout autre moyen (avis financiers, documents périodiques,…).
Le prospectus du Fonds, la valeur liquidative, les derniers documents annuels et périodiques et le rapport sur la politique des droits de vote de la société de gestion ainsi que le rapport rendant compte des conditions d’exercice de ces mêmes droits de vote sont disponibles et adressés gratuitement, dans un délai de huit jours ouvrés, sur simple demande écrite de l’investisseur auprès de :
- MANDARINE GESTION – 40, Avenue George V – 75008 Paris ;
- ou à l’adresse email suivante : serviceclient@mandarine-gestion.com.

L’information quant à la prise en compte des critères ESG dans la stratégie d’investissement figure sur le site internet de la société de gestion à l’adresse suivante : www.mandarine-gestion.com ainsi que dans le rapport annuel du Fonds.
V. REGLES D’INVESTISSEMENT
Le Fonds est soumis à l’ensemble des règles d’investissement et ratios réglementaires applicables aux OPCVM investissant moins de 10% de leur actif en parts ou actions d’OPCVM / de FIA français ou européens. Les principaux instruments financiers et techniques de gestion utilisés par le Fonds sont mentionnés dans les dispositions particulières du prospectus. Le Fonds respecte les règles d’investissement de la directive européenne 2009/65/CE dite « UCITS IV », telle que modifiée.
VI. RISQUE GLOBAL
La détermination du risque global s’effectue à l’aide de l’approche par les engagements (committment approach). Le Fonds veille à ce que le risque global lié aux instruments dérivés n’excède pas l’actif net total du portefeuille.
VII. REGLES D’EVALUATION ET DE COMPTABILISATION
DES ACTIFS
Les règles d'évaluation de l'actif reposent, d’une part, sur des méthodes d'évaluation et, d’autre part, sur des modalités pratiques qui sont précisées dans l'annexe aux comptes annuels et dans le prospectus. Les règles d'évaluation sont fixées, sous sa responsabilité, par la société de gestion du Fonds. La valeur liquidative est calculée pour chaque jour de bourse de Paris ouvré non férié des marchés français (calendrier officiel d’Euronext Paris S.A) et est datée de ce même jour.
- 
## REGLES D’EVALUATION DES ACTIFS

Le Fonds s’est conformé aux règles comptables prescrites par le règlement du comité de la réglementation comptable n° 2003-02 du 2 octobre 2003 relatif au plan comptable des OPCVM modifié par les règlements n°2004-09 du 23 novembre 2004 et n°2005- 07 du 3 novembre 2005 modifié par le règlement 2011-05 DU 10 novembre 2011 homologué par arrêté du 27 décembre 2011 publié au journal officiel du 30 décembre 2011.
Les comptes relatifs au portefeuille-titres sont tenus par référence au coût historique : les entrées (achats ou souscriptions) et les sorties (ventes ou remboursements) sont comptabilisées sur la base du prix d’acquisition, frais exclus. Toute sortie génère une
plus-value ou une moins-value de cession ou de remboursement et éventuellement une prime de remboursement. Les coupons courus sur TCN sont pris au jour de la date de la valeur liquidative.
L’OPCVM valorise son portefeuille-titres à la valeur actuelle, valeur résultant de la valeur de marché ou à défaut d’existence de marché, de méthodes financières. La différence valeur d’entrée – valeur actuelle génère une plus ou moins-value qui sera enregistrée en « différence d’estimation du portefeuille ».
Description des méthodes de valorisation des postes du bilan :
- Valeurs mobilièresLes actions, obligations et valeurs assimilées sont valorisées sur la base des cours de clôture ou, à défaut, sur la base des derniers cours connus, convertis en devise de comptabilité suivant le taux de change à Paris le jour de l’évaluation.
- Parts ou actions d’OPCVM / de FIALes parts ou actions d’OPCVM / de FIA cibles sont évaluées à la dernière valeur liquidative connue le jour effectif du calcul de la valeur liquidative du Fonds. L’évaluation des OPCVM / des FIA cibles à valeur liquidative mensuelle se fera selon la dernière valeur liquidative connue (officielle ou estimée), publiée, le jour effectif du calcul de la valeur liquidative du Fonds.
- Titres de créances négociables (T.C.N.)
- Les T.C.N. dont la durée de vie résiduelle est supérieure à trois mois sont évalués aux taux du marché relevé par les gestionnaires à l’heure de publication des taux du marché interbancaire par la FBE (Fédération Bancaire de l’Union Européenne). Le taux retenu, en l’absence de transactions significatives, est Euribor pour les titres à moins d’un an et le taux des BTAN (publiés par les principaux Spécialistes en Valeurs du Trésor (S.V.T) sélectionnés par le Trésor français) pour les titres à plus d’un an, majorés, le cas échéant, d’un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur du titre.
- Les T.C.N. dont la durée de vie à l’émission, à l’acquisition ou résiduelle est inférieure à trois mois sont évalués selon une méthode linéaire jusqu’à l’échéance au taux d’émission ou d’acquisition ou au dernier taux retenu pour leur évaluation au taux du marché.

Par dérogation aux règles ci-dessus, les valeurs mobilières dont le cours coté ne reflète pas leur valeur probable de négociation (volumes de transactions peu significatifs,…) peuvent être évaluées sous la responsabilité de la société de gestion, à partir d’informations fournies par le marché.
Pour les valeurs mobilières dont le cours n’a pas été constaté le jour de la valorisation, la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les évènements en cours rendent probables.
- DépôtsLes dépôts sont évalués à leur valeur d’inventaire.
- DevisesLes devises sont évaluées aux cours publiés par la BCE à 15h (heure de Paris) le jour de la valeur liquidative.

Description des engagements hors bilan :
- Opérations sur les marchés réglementés
- Opérations à terme ferme : ces opérations sont valorisées, selon les marchés, sur la base du cours de compensation. L’engagement est calculé de la façon suivante : cours du contrat future x nominal du contrat x quantités.
- Opérations à terme conditionnel : ces opérations sont valorisées, selon les marchés, sur la base du premier cours ou du cours de compensation. L’engagement est égal à la traduction de l’option en équivalent sous-jacent. Il se calcule de la façon suivante : delta x quantité x quotité ou nominal du contrat x cours du sous-jacent.
- Opérations sur les marchés de gré à gré
- Opérations de taux : valorisation au prix de marché à partir d’alimentations relevées sur un serveur d’information financière (Bloomberg, Reuters, etc.) et, si nécessaire, par application d’une méthode actuarielle.
- Opérations d’échange de taux : Pour celles dont la durée de vie résiduelle est supérieure à 3 mois : valorisation au prix de marché à partir d’alimentations relevées sur un serveur d’information financière (Bloomberg, Reuters, etc.) et par application d’une méthode actuarielle.
- Opérations adossées ou non adossées :
- Taux fixe / Taux variable : valeur nominale du contrat
- Taux variable / Taux fixe : valeur nominale du contrat
- Pour celles d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois : valorisation de façon linéaire.
- Dans le cas d’une opération d’échange de taux valorisée au prix de marché dont la durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois, le dernier taux retenu sera figé jusqu’à la date de remboursement final, sauf sensibilité particulière nécessitant une valorisation au prix de marché (voir paragraphe précédent).

L’engagement est calculé de la façon suivante :
- Opérations adossées : valeur nominale du contrat
- Opérations non adossées: valeur nominale du contrat
- Autres opérations sur les marchés de gré à gré
- Opérations de taux, de change ou de crédit : valorisation au prix de marché à partir d’alimentations relevées sur un serveur d’information financière (Bloomberg, Reuters, etc…) et, si nécessaire, par application d’une méthode actuarielle.
- L’engagement est présenté de la façon suivante : valeur nominale du contrat.

Titres non négociés sur un marché règlementé
Les titres qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation.
- 
## METHODE DE COMPTABILISATION
- Description de la méthode suivie pour la comptabilisation des revenus des valeurs à revenus fixes :Méthode coupons courus inclus.
- Description de la méthode de calcul des frais de gestion fixes :Les frais de gestion sont imputés directement au compte de résultat du Fonds, lors du calcul de chaque valeur liquidative.
- Affectation des résultats pour les Parts :Conformément aux dispositions énoncées dans le Prospectus agréé par l’Autorité des marchés financiers, aucune distribution n’est effectuée s’agissant d’un Fonds de capitalisation.