###### Conflicts of interest
The overriding objective of the Depositary is to protect the interests of the Shareholders of the Company, which always prevail over any commercial interests.
Conflicts of interest may arise if and when the Management Company or the Company maintains other business relationships with BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch in parallel with an appointment of BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch acting as Depositary. For example, in the case where BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch would provide the Company and the Management Company with fund administration services, including the net asset value calculation.
In order to address any situations of conflicts of interest, the Depositary has implemented and maintains a management of conflicts of interest policy, aiming namely at:
- Identifying and analysing potential situations of conflicts of interest;
- Recording, managing and monitoring the conflict of interest situations either in:
- Relying on the permanent measures in place to address conflicts of interest such as segregation of duties, separation of reporting lines, insider lists for staff members; or
- Implementing a case-by-case management to (i) take the appropriate preventive measures such as drawing up a new watch list, implementing a new Chinese wall (i.e by separating functionally and hierarchically the performance of its Depositary duties from other activities), making sure that operations are carried out at arm’s length and/or informing the concerned Shareholders of the Company, or (ii) refuse to carry out the activity giving rise to the conflict of interest.
- Implementing a deontological policy;
- Recording of a cartography of conflict of interests permitting to create an inventory of the permanent measures put in place to protect the Company’s interests; or
- setting up internal procedures in relation to, for instance (i) the appointment of service providers which may generate conflicts of interests, (ii) new products/activities of the Depositary in order to assess any situation entailing a conflict of interest.

Translation (ENFR, 2022-04-13):
##### Conflits d’intérêts
L’objectif principal du Dépositaire est de protéger les intérêts des Actionnaires de la Société, qui prévalent toujours sur les intérêts commerciaux.
Des conflits d’intérêts sont susceptibles de survenir si et lorsque la Société de gestion ou la Société entretient des relations commerciales avec BNP Paribas Securities Services, succursale de Luxembourg parallèlement à une nomination de cette dernière, agissant en qualité de Dépositaire. Par exemple, dans le cas où BNP Paribas Securities Services, succursale de Luxembourg fournissait des services d’administration de fonds à la Société et à la Société de gestion, en ce compris le calcul de la valeur nette d’inventaire.
Afin de traiter toute situation de conflits d’intérêts, le Dépositaire a mis en œuvre et maintenu une politique de gestion des conflits d’intérêts visant à :
- déceler et analyser les éventuelles situations de conflits d’intérêts ;
- consigner, gérer et contrôler les situations de conflits d’intérêts comme suit ;
- soit en se fiant aux mesures permanentes mises en place pour faire face aux conflits d’intérêts (séparation des tâches, séparation des lignes hiérarchiques, listes d’initiés pour le personnel) ;
- soit en mettant en œuvre une gestion au cas par cas afin de (i) prendre les mesures préventives appropriées telles que l’élaboration d’une nouvelle liste de surveillance, le recours à une nouvelle « muraille de Chine » (en séparant fonctionnellement et hiérarchiquement l’exercice de ses tâches de dépositaire et les autres activités), la vérificationque les opérations sont effectuées dans des conditions de pleine concurrence et/ou l’information des Actionnaires concernés de la Société, ou de (ii) refuser d’exercer l’activité engendrant le conflit d’intérêts.
- mettre en œuvre une politique déontologique ;
- réaliser une cartographie des conflits d’intérêts permettant de créer un inventaire des mesures permanentes mises en place pour protéger les intérêts de la Société ; ou à
- établir des procédures internes concernant, par exemple, (i) la nomination de fournisseurs de services pouvant engendrer des conflits d’intérêts, (ii) les nouveaux produits/nouvelles activités du Dépositaire afin d’apprécier toute situation causant un conflit d’intérêts.