#### Implementation of the sustainable objectives
For Sovereign Issuers:
Emerging market countries present a variety of political regimes, from parliamentarian democracies to authoritarian regimes, with various shapes of one or the other in-between. When it comes to investing in bonds issued by sovereign governments within a strategy focusing on sustainability, issues around democracy and political freedom should be part of the decision-making process. It is a matter of aligning investor values with the value of the political elite in investee countries. This conviction has led Candriam to set the Freedom House Total Score as a selection factor for the Sub-Fund, with the goal to achieve a higher weighted average score than the benchmark. In its own words, Freedom House works to defend human rights and promote democratic change, with a focus on political rights and civil liberties. Their analysis covers issues such as authoritarian reach, election integrity, media freedom, government accountability and transparency.
The Sub- Fund promotes sustainable environmental practices towards sovereign issuers. Therefore environmental performance are integrated into sovereign issuer analysis and selection and the Sub-Fund aims to achieve a higher weighted average Environmental Performance Index score than the benchmark. The Environmental Performance Index is based on several indicators covering all main dimensions of environment related risks.
Further to these specific metrics, the Sub-Fund focuses the selection of emerging market sovereign issuers on the basis of a broad proprietary ESG analysis encompassing climate change, as well as other social, human and governance considerations.
The Sub-Fund’s objective is to invest in sovereign issuers that stand out for their better preparedness towards climate change whilst also demonstrating good practices in their approach to social, human and governance dimensions. This appraisal is captured within the country ESG score developed and calculated by Candriam for each emerging market country and forming the bedrock for the Sub-Fund’s sustainable objective achievement.
The Sub-Fund’s weighted average country ESG score aims to be higher than the weighted average ESG score of the Benchmark.
For Corporate Issuers:
Emerging market corporate issuers present some specific challenges when it comes to measuring their impact on climate change. Rare are those that communicate openly and systematically on the impact their activities could have on climate change or in return how climate change is likely to affect them.
Therefore the Sub-Fund focuses the achievement of the SICAV’s sustainable objective on the exclusion of certain fossil energy production activities, i.e. those activities that are, in many emerging countries, the primary cause of greenhouse gas emissions. The Sub-fund aims to exclude corporate issuers generating a non-negligible part of their turnover from the extraction or utilisation of thermal coal (coal used to generate power). Should a corporate issuer initiate a new thermal coal related project, the aim is also to exclude it. More specific exclusions relating to the carbon emissions of power generation activities or the share of natural gas in energy companies’ mix have also been defined and can be found in the Sub-Fund’s Transparency Code on Candriam’s website, see link under section Investment Objectives of the Prospectus.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
#### Mise en œuvre des objectifs de durabilité
Pour les Émetteurs souverains :
Les pays émergents présentent une multitude de régimes politiques, allant de démocraties parlementaires à des régimes autoritaires, en passant par divers mélanges de l’un ou de l’autre. Lors d’investissements dans des obligations émises par des gouvernements souverains dans le cadre d’une stratégie axée sur la durabilité, les aspects portant sur la démocratie et la liberté politique doivent s'intégrer au processus de décision. Il s’agit d’ajuster les valeurs des investisseurs en fonction de la valeur de l’élite politique des pays dans lesquels les investissements sont réalisés. Cette conviction a amené Candriam à fixer le score total de l’ONG Freedom House comme facteur de sélection pour le Compartiment, dans le but d’obtenir un score moyen pondéré supérieur à celui de l’indice de référence. Selon ses propres termes, Freedom House travaille à la défense des droits humains et à la promotion du changement démocratique, en mettant l’accent sur les droits politiques et les libertés civiles. Son analyse couvre des aspects tels que la portée autoritaire, l’intégrité des élections, la liberté des médias, la responsabilité gouvernementale et la transparence.
Le Compartiment encourage les pratiques environnementales durables à l’égard des émetteurs souverains. Dès lors, les performances environnementales sont reprises dans l’analyse et la sélection des émetteurs souverains et le Compartiment vise à obtenir un score moyen pondéré de l’Indice de performance environnementale supérieur à celui de l’indice de référence. L’Indice de performance environnementale repose sur plusieurs indicateurs couvrant les principales dimensions des risques liés à l’environnement.
En plus de ces mesures spécifiques, le Compartiment oriente la sélection des émetteurs souverains des marchés émergents sur la base d’une vaste analyse ESG exclusive englobant le changement climatique, ainsi que d’autres critères environnementaux, sociaux et de gouvernance.
Le Compartiment a pour objectif l’investissement dans des émetteurs souverains qui se distinguent par une meilleure préparation au changement climatique, tout en affichant de bonnes pratiques dans leur approche des dimensions sociales, humaines et de gouvernance. Cette appréciation est prise en compte dans le score ESG du pays, qui est conçu et calculé par Candriam pour chaque pays émergent, et constitue le fondement de la réalisation des objectifs de durabilité du Compartiment.
Le score ESG moyen pondéré des pays du Compartiment doit être plus élevé que celui de l’indice de référence. Pour les Entreprises émettrices :
Les entreprises émettrices des marchés émergents font face à des enjeux spécifiques lorsqu’il s’agit de mesurer leur incidence sur le changement climatique. Rares sont celles qui communiquent ouvertement et systématiquement sur l’incidence que leurs activités pourraient avoir sur le changement climatique ou, à l’inverse, sur la manière dont le changement climatique est susceptible de les affecter.
Pour cette raison, le Compartiment centre la réalisation de l’objectif de durabilité de la SICAV sur l’exclusion de certaines activités de production d’énergie fossile, à savoir les activités qui, dans de nombreux pays émergents, constituent la première cause des émissions de gaz à effet de serre. Le compartiment vise à exclure les entreprises émettrices générant une part non négligeable de leur chiffre d’affaires de l’extraction ou de l’utilisation du charbon thermique (charbon utilisé pour produire de l’électricité). Si une entreprise émettrice devait lancer un nouveau projet associé au charbon thermique, l’objectif est également de l’exclure. Des exclusions plus spécifiques concernant les émissions de carbone des activités de production d’électricité ou la part du gaz naturel dans l’assortiment des entreprises énergétiques ont également été définies et peuvent être trouvées dans le Code de Transparence du Compartiment sur le site Internet de Candriam, voir le lien sous la section Objectifs d’investissement du Prospectus.