The use of both hedges and options is an integral part of the investment process due to the advantages they offer in terms of liquidity and/or cost/efficiency ratios.
Information about the counterparties of the OTC derivative contracts:
Amundi AM entrusts the selection of counterparties to its sub-delegated manager(s). The sub-delegated manager(s) relies/rely on the expertise of Amundi Intermédiation, which advises on the selection of counterparties.
Amundi Intermédiation provides the sub-delegated manager(s) with a shortlist of counterparties that have been pre-approved by the Amundi (Group) Credit Risk Committee in terms of aspects of counterparty risk, which the sub-delegated manager(s) accept(s) or amend(s).
In addition, the Amundi AM management company audits its delegated portfolios for their exposure to market counterparties. Accordingly, Amundi AM may also impose additional restrictions on its sub-delegatee(s) in accordance with its own risk criteria or any other criteria deemed relevant should it be deemed necessary.
The manager may invest in the following derivatives:
Type of markets:
regulated, organised,
over-the-counter.
Risks in which the manager intends to trade:
equity,
interest rate, currency,
credit: Credit Default Swaps, CDS indices such as Itraxx and CDX as well as the options on those indices
Types of transactions and description of all operations that must be limited to the achievement of the investment objective:
hedging, exposure, arbitrage, trading.
Types of instruments used:
currency and interest rate futures, currency and interest rate options, currency and interest rate swaps, currency futures,
credit derivatives, other.
Strategies for using derivatives to achieve the investment objective:
interest rate risk hedging or exposure, currency risk hedging or exposure,
hedging or equity exposure,
constructing a synthetic exposure to particular assets or the above-mentioned risks, trading in futures.
Forward contracts are used (i) to buy and sell as inexpensive and liquid substitutes for real securities to adjust both the overall portfolio exposure to bond markets and the geographical allocation among the various G4 countries and (ii) to implement arbitrage strategies with the real securities in the underlying portfolio when some inefficiency presents itself.
Options on interest-rate futures are (i) long option positions to protect the SICAV from an upward movement of the volatility of the contracts, (ii) spread positions (buy and sell of the same type of option) to expose the SICAV downward to the volatility of the markets or, directionally, to the changes in the money-market contracts (Euribor and Eurodollars contracts).
Currency options are used to adjust the allocation of currencies in the portfolio (exchange risk management) by exposing the SICAV to a currency or by hedging the portfolio exposure.
Index swaps are used to expose the SICAV to underlying markets.
Interest rate swaps are used, on a very occasional basis, as substitutes for real securities to expose or hedge the SICAV against interest rate fluctuations when they are financially more attractive than the latter.
Currency swaps are used extensively to manage the portfolio's cash flows. They do not lead to any exchange rate risk.
Credit derivatives (Credit Default Swaps, indices such as Itraxx and CDX and the options on those indices) are used either to hedge credit risk or issuer’s default or as part of arbitrage strategies: to anticipate upward or downward changes of these instruments or to exploit disparities between a single issuer in the credit risk market and the security or between two issuers. Purchasing protection reduces the risk of the portfolio while selling protection, which synthetically replicates the possession of a physical security, generates risk equivalent to the existing risk in the case of direct holding of the security. Consequently, like the default of an issuer of the
portfolio, the default of an underlying issuer to a credit derivative will have a negative impact on the net asset value. Investments in credit derivatives are subject to the same rating restrictions as the SICAV’s cash credit investments.
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####  ​Embedded derivatives

Translation (ENFR, 2022-07-01):
L’utilisation des instruments financiers à terme, conditionnels ou non, fait partie intégrante du processus d’investissement en raison de leurs avantages en matière de liquidité et/ou de leur rapport coût efficacité.
Informations relatives aux contreparties des contrats dérivés négociés de gré à gré :
Amundi AM confie au(x) sous-délégataire(s) de gestion la sélection de contreparties. Ce(s) dernier(s) s’appuie(nt) sur l’expertise d’Amundi Intermédiation dans le cadre d’une prestation de conseil quant à la sélection des contreparties.
Amundi Intermédiation propose à ce(s) dernier(s) une liste indicative de contreparties, dont l’éligibilité a préalablement été validée par le Comité Risque de Crédit d'Amundi (groupe), sur les aspects de risque de contreparties, que ce(s) dernier(s) accepte ou modifie.
Par ailleurs, la société de gestion Amundi AM suit les expositions aux contreparties de marché auxquelles sont exposés les portefeuilles délégués. Dans ce cadre, si Amundi AM le juge nécessaire, cette dernière peut par ailleurs imposer des restrictions additionnelles à son/ses sous-délégataire(s), selon ses propres critères de risque ou tout autre critère jugé pertinent.
Le gérant pourra investir sur les instruments dérivés suivants :
Nature des marchés d’intervention :
réglementés, organisés,
de gré à gré.
Risques sur lesquels le gérant désire intervenir :
action, taux,
change,
crédit : Credit Default Swaps, indices de CDS tels que les Itraxx et CDX ainsi que les options sur ces indices
Natures des interventions, de l’ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l’objectif de gestion : couverture,
exposition, arbitrage, trading.
Nature des instruments utilisés :
futures sur devises et sur taux d’intérêts, options sur devises et sur taux d’intérêts, swaps de taux et de devises,
change à terme, dérivés de crédit, autre nature.
Stratégies d’utilisation des dérivés pour atteindre l’objectif de gestion : couverture ou exposition du risque de taux,
couverture ou exposition du risque de change,
couverture ou exposition actions,
reconstitution d’une exposition synthétique à des actifs, aux risques mentionnés ci-dessus, trading sur futures.
Les contrats à terme sont utilisés (i) en achat et en vente comme substituts, peu onéreux et liquides, aux titres vifs pour ajuster d’une part l'exposition globale du portefeuille aux marchés obligataires et d’autre part l'allocation géographique entre les différents pays du G4, (ii) pour mettre en place des stratégies d'arbitrage avec les titres vifs du panier sous-jacent lorsqu'une situation d'inefficience se présente.
Les options sur les marchés à terme de taux d'intérêt consistent (i) en des positions acheteuses d'options pour protéger la SICAV à une hausse de la volatilité des marchés, (ii) des positions en « spread » (achat et vente d'une option du même type) pour exposer la SICAV à la baisse de la volatilité des marchés ou, de manière directionnelle, à l'évolution des marchés monétaires (contrats Euribor et eurodollars).
Les options de change sont utilisées pour ajuster l'allocation devises du portefeuille (gestion du risque de change) en exposant la SICAV à une devise ou en couvrant l'exposition du portefeuille.
Les swaps sur indices sont utilisés pour exposer la SICAV aux marchés sous-jacents.
Les swaps de taux sont utilisés, de manière très occasionnelle, comme substitut aux titres vifs pour exposer ou couvrir la SICAV face à l'évolution des taux d'intérêt lorsqu'ils se révèlent plus intéressants financièrement que ces derniers.
Les swaps de change sont utilisés de manière extensive pour gérer la trésorerie du portefeuille. Ils n'induisent aucun risque de change.
Les dérivés de crédit (Credit Default Swaps, les indices tels que les Itraxx et CDX ainsi que les options sur ces indices) soit pour se protéger contre le risque de crédit ou la défaillance d’un émetteur, soit dans le cadre de stratégies d’arbitrage : pour anticiper les variations à la hausse ou à la baisse de ces instruments ou pour exploiter des disparités pour un même émetteur entre le marché du risque de crédit et celui du titre ou entre deux émetteurs. L'achat de protection réduit le risque du portefeuille tandis que la vente de protection, qui conduit à répliquer synthétiquement la détention d'un titre physique, génère un risque équivalent à celui existant en cas de détention directe du titre. Ainsi, à l’instar de la défaillance d’un émetteur du portefeuille, celle d’un émetteur sous-jacent à un dérivé de crédit aura un impact négatif sur la valeur liquidative. Les investissements en dérivés de crédit sont soumis aux mêmes limites de ratings que les investissements en crédits cash de la SICAV.
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####  ​Description des titres intégrant des dérivés