## Derivatives
A derivative is an instrument whose price depends on move- ments in the actual or expected price of another asset (the “underlying”). The statements below concern both derivatives and financial instruments with derivative components (hereinaf- ter collectively referred to as “derivatives”).
The Company may enter into trades in derivatives for the Fund, not only for hedging purposes but also as part of the investment strategy. This includes trading in derivatives for the purposes of efficient portfolio management and in order to achieve addi- tional returns, i. e. for speculative purposes. This may increase the Fund’s risk of loss, at least temporarily.
The use of derivatives may, as a maximum, double the Fund’s exposure to market risk (the “market risk limit”). Market risk is the risk of loss arising from fluctuations in the market value of assets held in the Fund that can be attributed to changes in variable market prices or market rates, such as interest rates, exchange rates, equity and commodity prices or changes in the
credit rating of an issuer. The Company must abide continuously by the market risk limit. The utilisation of market risk limit capacity must be calculated daily in accordance with the statu- tory provisions of the German Ordinance on Risk Management and Measurement for the Use of Derivatives, Securities Loans and Repurchase Transactions in Investment Funds Pursuant to the German Investment Code (the “Derivatives Ordinance”).
Derivatives – simple approach
To determine the utilisation of market risk limit capacity, the Company employs the “simple approach” as defined in the Deri- vatives Ordinance. It totals up the attributable amounts of all derivatives as well as securities loans and repurchase agreements that increase the level of investment. The attributable amount for derivatives and financial instruments with derivative compo- nents is essentially based on the market value of the underlying asset. The sum of the attributable amounts for the market risk through the use of derivatives and financial instruments with derivative components may not exceed the value of the invest- ment fund.
The Company may only normally acquire derivatives if it is permitted to acquire the underlying assets of these derivatives for the account of the Fund, or if the risks represented by these underlying assets could also have arisen as a result of assets in the investment fund that the Company is permitted to acquire for the account of the Fund. The Company may acquire for the account of the Fund:
- Basic forms of derivatives
- Combinations of these derivatives
- Combinations of these derivatives with other assets that are eligible to be acquired for the Fund.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
## Dérivés
Un dérivé est un instrument dont le prix dépend des fluctuations de prix actuel et attendu d’un autre actif (le «sous-jacent»). Les déclarations ci-dessous portent à la fois sur les dérivés et les ins- truments financiers contenant des composés dérivés (les deux types de valeurs mobilières étant collectivement désignés ci-des- sous comme des «dérivés»).
La Société peut effectuer pour le compte du Fonds des opéra- tions sur des instruments dérivés, non seulement à des fins de couverture, mais également dans le cadre de la stratégie d’in- vestissement. Cela inclut la négociation de dérivés dans un objectif de gestion efficace du portefeuille et dans un objectif
de gains supplémentaires, c’est-à-dire à des fins de spéculation. Cela peut entraîner un risque de perte plus élevé, tout au moins temporaire.
L’utilisation de dérivés peut, au maximum, doubler l’exposition du Fonds au risque de marché (la «limite de risque de marché»). Le risque de marché est le risque de perte découlant des fluctua- tions de la valeur de marché des actifs détenus dans le Fonds qui peuvent être attribuées aux variations de prix de marché ou de taux de marché, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les prix des actions et des matières premières ou encore la modification de la notation de crédit d’un émetteur. La Société doit toujours respecter la limite de risque de marché. Elle doit déterminer quotidiennement la mesure dans laquelle la limite
de risque de marché a été atteinte par rapport aux obligations règlementaires, qui découlent de l’Ordonnance allemande sur la gestion du risque et la mesure de l’utilisation de dérivés, dérivés de valeurs mobilières et opérations de mises en pension dans des fonds d’investissement, tel que défini dans le KAGB allemand (l’«Ordonnance sur les dérivés»).
Dérivés – approche simple
Afin de déterminer dans quelle mesure la limite de risque
de marché est exploitée, la Société met en œuvre ce que l’on appelle l’«approche simple», conformément à l’Ordonnance sur les dérivés. Elle additionne les montants attribuables à tous les dérivés ainsi qu’aux opérations de prêts de titres et de mise en pension qui entraînent un accroissement du ratio d’investisse- ment. Le montant attribuable aux dérivés et aux instruments financiers comportant des dérivés correspond en principe à la valeur de marché du sous-jacent. La somme des montants attri- buables au risque de marché lié au recours à des dérivés et à des instruments financiers comportant des dérivés ne doit pas excé- der la valeur du fonds d’investissement.
La Société ne peut acquérir légalement des dérivés que si elle est en droit d’acquérir pour le compte du Fonds les sous- jacents de ces dérivés ou si les risques que représentent ces sous-jacents pourraient également survenir du fait d’actifs
que la Société est en droit d’acquérir pour le compte du Fonds. La Société peut acquérir pour le compte du Fonds:
- des formes basiques de dérivés;
- des combinaisons de tels dérivés;
- des combinaisons de tels dérivés et d’autres actifs pouvant être acquis pour le compte du Fonds.