Furthermore, the liquidity of an investment in the SICAV is limited. Investors may thus ask for repayment for their shares on a monthly basis, but subject to notice of 45 calendar days before the valuation date concerned for all sub-funds.
The redemption price due to the investor is payable no later than 20 calendar days after the valuation date for which the investor requested the redemption of his shares for all sub-funds. Therefore investors may only receive the amount due to them as a result of the redemption of their shares within a period of 65 calendar days following the date of notice for all the sub-funds.
- Management of liquidity riskIn order to manage a sub-fund's liquidity risk, the Risk Management department of the Asset Manager and/or its delegates:
- takes action at the launch of the sub-fund to ensure that the liquidity expected of its investment universe is consistent with customers' redemption conditions (notice period, payment terms, etc.) under normal market circumstances,
- validates any decision to suspend the calculation of the net asset value under exceptional circumstances (as defined in the section entitled Suspension of net asset value calculation and the issue, redemption and conversion of the shares),
- regularly monitor the assets and the share ownership of the sub-fund and perform liquidity crisis simulations in normal and exceptional circumstances. From these simulations it may be determined whether the sub-fund is capable of coping or not. These crisis simulations are regularly set against the reality of client redemptions in order to ensure they remain relevant and, if necessary, to reinforce them.
- In the case of an alert stemming from these crisis simulations, Risk Management takes the initiative to put in place the necessary measures. Notable examples of such measures are a reinforcement of internal liquidity rules, a recommendation to the SICAV's Board of Directors to amend subscription/redemption conditions for the sub-funds concerned or any other measure to make the sub-fund's liquidity profile consistent with its repayment policy.

Translation (ENFR, 2020-10-01):
En outre la liquidité d’un investissement dans la SICAV est limitée. Ainsi, l’investisseur peut demander le remboursement de ses actions sur une base mensuelle, mais moyennant un préavis de 45 jours calendaires avant le Jour d’évaluation concerné pour tous les compartiments.
Le versement du prix de remboursement dû à l’investisseur est effectué au plus tard 20 jours calendaires après le Jour d’évaluation pour lequel l’investisseur a demandé le rachat de ses actions pour tous les compartiments. Ainsi l’investisseur ne pourra disposer du montant qui lui est dû en raison du rachat de ses actions que dans un délai de 65 jours calendaires suivant la date de préavis pour tous les compartiments.
- Gestion du risque de liquiditéAfin de gérer le risque de liquidité d’un compartiment, le département Risk Management du Gestionnaire et/ou de ses délégataires :
- intervient dès le lancement du compartiment en s’assurant que la liquidité attendue de son univers d’investissement est cohérente avec les conditions de rachat des clients (durée de préavis, délai de paiement) dans des circonstances normales de marché ;
- valide toute décision de suspendre le calcul de valeur nette d’inventaire dans des circonstances exceptionnelles (telles que définies au point Suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire et de l'émission, du rachat et des conversions d'actions) ;
- effectue un suivi régulier des actifs et de l’actionnariat du compartiment et réalise des simulations de crise de liquidité dans des circonstances normales et exceptionnelles. Ces simulations permettent de déterminer si le compartiment serait à même d’y faire face. Les simulations de crise sont régulièrement confrontées à la réalité des rachats constatés, afin de s’assurer de leur pertinence et, le cas échéant, de les renforcer.
- en cas d’alerte découlant de ces simulations de crise, le Risk Management prend l’initiative pour mettre en place les mesures qui s’imposent. Il peut s’agir notamment d’un renforcement des règles internes de liquidité, d’une recommandation au conseil d’administration de la SICAV de modifier les conditions de souscriptions/rachats des compartiments concernés ou de toute autre mesure permettant de rendre cohérents le profil de liquidité du compartiment et sa politique de remboursement.