NOTE 9 - DEPOSITARY FEES
For its services as Depositary agent, CACEIS Bank, Luxembourg Branch is entitled to receive a variable fee of a maximum of 0.03% per annum of the net asset value of each Sub-Fund, payable monthly in arrears and subject to a minimum of EUR 1,000.00 per month for each Sub-Fund, and a supervisory fee of 0.01% of the net asset of each Sub- Fund, payable monthly in arrears.
NOTE 10 - OTHER EXPENSES
As at 31 December 2020, the other expenses include mainly transfer agent fees, banking services fees and fees related to key investor information documents.
NOTE 11 - « SWING PRICING » MECHANISM
The sub-funds may suffer a reduction in the net asset value per share due to transaction costs related to the purchase and sale of their underlying investments and/or the margin between the purchase and sale price of these investments, when trading in the underlying investments is undertaken by the investment manager to satisfy subscription requests, redemptions and/or exchanges entering and leaving the sub-fund.
In order to counterbalance this effect, a "Swing pricing" mechanism has been adopted by the Board of Directors to protect the interests of Shareholders. This mechanism means that in certain circumstances, adjustments shall be made in the calculation of the value. The net asset value per share may be adjusted upwards or downwards to reflect inflows or outflows.
The extent of these adjustments will be set by the Board of Directors to reflect the transaction costs mentioned hereinabove and/or the margin when material. This adjustment shall not exceed 1% of the original net asset value per share of the net assets per share.
NOTE 11 - « SWING PRICING » MECHANISM (continued)
During the year, this “Swing pricing” mechanism applies to the INDOSUEZ FUNDS - Global Bonds EUR 2025 (launched on 27 October 2020), INDOSUEZ FUNDS - Global Bonds USD 2023, INDOSUEZ FUNDS - Global Bonds USD 2025 (launched on 16 November 2020) and INDOSUEZ FUNDS - Global Emerging Markets Bond Portfolio 2020 (liquidated on 31 December 2020).
There was no "Swing pricing" adjustment affecting the NAV per share of a sub-fund as of 31 December 2020. For these compartments, the cost has been set at 1% of subscriptions, redemptions or exchanges.
The “Swing pricing” mechanism was applied during the year but no adjustment related to this mechanism was applied to the net inventory values of these compartments.
NOTE 12 - SECURITIES VALUED AT DISCOUNT
The Board of Directors decided, as a precautionary measure, to value the JACCAR HOLDINGS SAS FL.R 17-22 30/06 A (ISIN Code XS1689663851) bond at 5% with an effective date of 26 May 2020. The bond is held in the portfolio of the sub-fund INDOSUEZ FUNDS - Fixed Income Euro.
NOTE 13 - RISKS RELATED TO INVESTMENTS IN CHINA
Investing in Chinese Securities Causes Exposure to the Following Risks
Political risk: any major change in political order in China can impact investments in Chinese securities / stocks. Exchange risk: the renminbi being subject to exchange restrictions is not a freely convertible currency.
Tax risk: Application and compliance with Chinese tax laws and regulations could have an effect significant unfavorable for the sub-funds, in particular with regard to withholding tax on dividends and capital gains imposed on foreign investors.
NOTE 14 - EVENT OCCURED DURING THE YEAR
In the COVID-19 pandemic context, the fund managers have activated since March 2020 a set of measures to ensure business continuity, in particular through the implementation of home work as recommended by the various governments. Europeans and the World Health Organization. The measures put in place ensure permanent active management of each fund, regardless of the market context.
COVID-19 certainly had an impact on short-term performance with the drop in valuations during the 1st quarter, but at no time was the activity of managers hampered by health measures. In the same way, they were able to take advantage of the market rebound that followed from the end of March and in some cases, they were even able to generate good outperformances.
The Management Company and the managers closely monitor the risks to which the funds are exposed (market, liquidity, credit) in order to control their impacts.
NOTE 15 - EVENEMENTS POST-CLOTURE
The Board of Directors has decided to launch the INDOSUEZ FUNDS - Sustainable Planet sub-fund on 19 February 2021.
The Board of Directors has decided to liquidate the INDOSUEZ FUNDS - Latin America Bonds sub-fund on 23 April 2021.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
NOTE 9 - FRAIS DE DEPOSITAIRE
Pour ses services en tant que banque dépositaire, CACEIS Bank, Luxembourg Branch, est en droit de percevoir une commission variable annuelle de 0,03 % maximum de la valeur nette d'inventaire de chaque compartiment, payable mensuellement à terme échu et avec un minimum mensuel de 1 000 EUR par compartiment, et une commission de surveillance de 0,01 % de la valeur nette d’inventaire de chaque compartiment, payable mensuellement à terme échu.
NOTE 10 - AUTRES DEPENSES
Au 31 décembre 2020, le poste « autres dépenses » est constitué principalement de frais de registre, de frais de transaction et de frais relatifs aux documents d’informations clés pour l’investisseur.
NOTE 11 - MECANISME DE « SWING PRICING »
Les compartiments peuvent subir une réduction en valeur de la valeur nette d’inventaire par action due aux frais de transactions liés aux achats et ventes de leurs investissements sous-jacents et/ou la marge entre le prix d’achat et de vente de ces investissements, quand les échanges des investissements sous-jacents sont entrepris par le gestionnaire d’investissement pour satisfaire les demandes de souscription, rachats et/ou échanges entrant et sortant du compartiment.
Afin de contrebalancer cet effet, un mécanisme de « Swing pricing » a été adopté par le Conseil d’Administration pour protéger les intérêts des Actionnaires. Ce mécanisme signifie que dans certaines circonstances, il pourra être procédé à des ajustements dans le calcul de la valeur nette d'inventaire par action, ainsi elle peut être ajustée à la hausse ou à la baisse afin de refléter les entrées ou sorties.
NOTE 11 - MECANISME DE « SWING PRICING » (suite)
L’étendue de ces ajustements est fixée par le Conseil d’Administration afin de refléter les coûts de transactions mentionnés ci-dessus et/ou la marge quand elle est significative. Le Fonds a fixé le coût applicable à chaque compartiment, celui-ci ne pouvant pas dépasser 1% de la valeur nette d’inventaire par action.
Pendant l’année, ce mécanisme de « Swing pricing » s’applique aux compartiments INDOSUEZ FUNDS - Global Bonds EUR 2025 (lancé le 27 octobre 2020), INDOSUEZ FUNDS - Global Bonds USD 2023, INDOSUEZ FUNDS - Global Bonds USD 2025 (lancé le 16 novembre 2020) et INDOSUEZ FUNDS - Global Emerging Markets Bond Portfolio 2020 (liquidé le 31 décembre 2020).
Il n’y a pas eu d’ajustement de « Swing pricing » affectant la VNI par action d’un compartiment au 31 décembre 2020. Pour ces compartiments le coût a été fixé à 1% des souscriptions, rachats ou échanges. Le mécanisme de "Swing pricing" a été appliqué au cours de l'exercice mais aucun ajustement lié à ce mécanisme n'était appliqué sur les valeurs nettes d'inventaires de ces compartiments.
NOTE 12 - TITRES DECOTES
Le Conseil d’Administration a décidé, par mesure de prudence, de valoriser l’obligation JACCAR HOLDINGS SAS FL.R 17-22 30/06 A (ISIN Code XS1689663851) à 5% avec une date d’effet au 26 mai 2020. L’obligation est détenue dans le portefeuille du compartiment INDOSUEZ FUNDS - Fixed Income Euro.
NOTE 13 - RISQUES LIES AUX INVESTISSEMENTS EN CHINE
L'investissement en titres chinois entraîne l'exposition aux risques suivants
Risque Politique : tout changement important d’ordre politique en Chine peut impacter les investissements en titres/actions chinois(es).
Risque de change : le renminbi étant soumis à des restrictions de change n'est pas une devise librement convertible.
Risque fiscal : L'application et le respect des lois et réglementations fiscales chinoises pourraient avoir un effet défavorable important sur les compartiments, en particulier en ce qui concerne la retenue à la source sur les dividendes et les plus-values imposées aux investisseurs étrangers.
NOTE 14 - EVENEMENTS AU COURS DE L’EXERCICE
Dans le contexte pandémique COVID-19, les gestionnaires du fonds ont activé depuis mars 2020 un ensemble de mesures permettant d’assurer une continuité de l’activité et ce notamment au travers la mise en place du travail à domicile comme préconisé par les différents gouvernements européens et l’organisation mondiale de la santé. Les mesures mises en place assurent une gestion active permanente de chacun des fonds et ce quel que soit le contexte de marchés.
Le COVID-19 a eu certes un impact sur les performances à court terme avec la baisse des valorisations au cours du 1er trimestre mais à aucun moment, l’activité des gérants n’a été entravée par les mesures sanitaires. Ils ont ainsi de la même façon pu profiter du rebond des marchés qui a suivi à partir de fin mars et ainsi dans certains cas, ils ont même pu dégager de belles surperformances.
La Société de Gestion et les gestionnaires assurent un suivi rapproché des risques auxquels les fonds sont exposés (marché, liquidité, crédit) afin d’en maîtriser les impacts.
NOTE 15 - EVENEMENTS POST CLOTURE
Le Conseil d’Administration a décidé de procéder au lancement du compartiment INDOSUEZ FUNDS - Sustainable Planet le 19 février 2021.
Le Conseil d’Administration a décidé de procéder à la liquidation du compartiment INDOSUEZ FUNDS - Latin America Bonds le 23 avril 2021.