# Investment policy
The Sub-fund invests up to 80% in bonds and/or debt securities (floating rate notes, zero coupon) denominated in Euro or OECD currencies. The Sub-fund will not invest in subordinated bonds but may invest in money market instruments.
The Sub-fund will invest primarily in instruments whose issue rating (or that of the issuer where applicable) is at least BBB- (Standard & Poor's long-term rating or equivalent rating from another recognised rating agency) at the time of investment ("investment grade").
The OECD is the predominant geographical area for this Sub-fund. It may be exposed to non-OECD countries up to a maximum of 10% of the portfolio's net assets.
The fixed income portfolio is composed of corporate bonds and/or sovereign bonds of all ratings. The exposure to high yield securities or unrated securities will not exceed 15% of the net assets, while excluding ratings lower than or equal to B (Standard & Poor's long-term rating or equivalent rating from another recognised rating agency).
Investing in corporate bonds makes it possible to benefit from the improvement of the financial situation of the companies and also from the growth of the equity markets, and to outperform compared to the benchmark while controlling the diversification on credit risks.
In the event of a downgrade of a high yield security to a rating of B or below (Standard & Poor's long term rating or equivalent rating from another recognised rating agency) by all major rating agencies, the manager is permitted to hold the investment (i) for a maximum of three months from the downgrade and (ii) provided it is not detrimental to the best interests of the shareholders.
The Sub-fund will invest in bonds with a minimum nominal size at issue of:
- EUR 500 million for investment grade bonds, and
- EUR 250 million for high yield bonds.

Translation (ENFR, 2022-07-01):
# Politique d’investissement
Le Compartiment investit à hauteur de 80% en instruments obligataires et/ou en titres de créances (obligations à taux variables, zéro coupon) libellés en euro ou devises de pays de l’OCDE. Le Compartiment n’investira pas en obligations subordonnées mais pourra investir en instruments du marché monétaire.
Le Compartiment investira principalement dans des instruments dont le rating d’émission (ou celui de l’émetteur le cas échéant) bénéficie au moins de la notation BBB- (notation long terme Standard & Poor’s ou notation équivalente d’une autre agence de notation reconnue) au moment de l’investissement (« investment grade »).
L’OCDE est la zone géographique prépondérante de ce Compartiment. Il peut être exposé aux pays hors OCDE
jusqu’à 10 % maximum de l’actif net du portefeuille.
La poche taux est composée d’investissements obligataires corporate et/ou des emprunts souverains de toutes notations. L’exposition en titres « high yield » (titres obligataires à haut rendement), ou titres non notés ne dépassera pas 15% de l’actif net, tout en excluant les notations inférieures ou égales à B (notation long terme Standard & Poor’s ou notation équivalente d’une autre agence de notation reconnue).
L’investissement en obligation « corporates » permet de bénéficier de l’amélioration de la situation financière des entreprises et également de la croissance des marchés actions, pouvant apporter une surperformance par rapport à l’indice de référence tout en contrôlant la diversification sur les risques crédits.
En cas de dégradation de la notation d’un titre « high yield » vers une notation inférieure ou égale à B (notation long terme Standard & Poor’s ou notation équivalente d’une autre agence de notation reconnue) par l'ensemble des principales agences, le gestionnaire d'investissement est autorisé à conserver l'investissement (i) durant trois mois maximum à compter de la dégradation et (ii) pour autant que cela ne nuise pas au meilleur intérêt des actionnaires.
Le Compartiment investira dans des obligations dont la taille minimum du nominal lors de l’émission est de :
- 500 millions d’euros pour les obligations de catégorie « Investment grade », et
- 250 millions d’euros pour les pour les obligations de catégorie « high yield ».