## Automatic Exchange of Information
The OECD has developed a common reporting standard ("CRS") to achieve a comprehensive and multilateral automatic exchange of information (AEOI) on a global basis. On 9 December 2014, Council Directive 2014/107/EU amending Directive 2011/16/EU as regards mandatory automatic exchange of information in the field of taxation (the "Euro-CRS Directive") was adopted in order to implement the CRS among the Member States.
The Euro-CRS Directive was implemented into Luxembourg law by the law of 18 December 2015 on the automatic exchange of financial account information in the field of taxation ("CRS Law"). The CRS Law requires Luxembourg financial institutions to identify financial assets holders and establish if they are fiscally resident in countries with which Luxembourg has a tax information sharing agreement. Luxembourg financial institutions will then report financial account information of the asset holder to the Luxembourg tax authorities, which will thereafter automatically transfer this information to the competent foreign tax authorities on a yearly basis.
Accordingly, the Fund may require its Investors to provide information in relation to the identity and fiscal residence of financial account holders (including certain entities and their controlling persons) in order to ascertain their CRS status and report information regarding a shareholder and his/her/its account to the Luxembourg tax authorities (Administration des Contributions Directes), if such an account is deemed a CRS reportable account under the CRS Law. Responding to CRS related query is mandatory and the Fund is responsible for the treatment of the personal data provided to comply with the CRS Law. The personal data obtained will be used for the purpose of the CRS Law or such other purposes indicated by the Fund in the data protection section of the Prospectus in compliance with Luxembourg data protection law.
Under the CRS Law, the first exchange of information will be applied by 30 September 2017 for information related to the calendar year 2016. Under the Euro-CRS Directive, the first AEOI must be applied by 30 September 2017 to the local tax authorities of the Member States for the data relating to the calendar year 2016.
In addition, Luxembourg signed the OECD’s multilateral competent authority agreement ("Multilateral Agreement") to automatically exchange information under the CRS. The Multilateral Agreement aims to implement the CRS among non EU member States; it requires agreements on a country by country basis.
The Fund reserves the right to refuse any application for Shares if the information provided or not provided does not satisfy the requirements under the CRS Law.
Investors should consult their professional advisors on the possible tax and other consequences with respect to the implementation of the CRS.

Translation (ENFR, 2019-12-13):
## Échange automatique de renseignements
L’OCDE a élaboré une norme commune d’échange automatique de renseignements (common reporting standard ou CRS) à des fins d’un échange automatique exhaustif et multilatéral d’informations (EAI) à l’échelle mondiale. Le 9 décembre 2014, le Conseil européen a adopté la Directive 2014/107/UE amendant la Directive 2011/16/UE en ce qui concerne l’échange automatique et obligatoire d’informations dans le domaine fiscal (la « Directive CRS-UE ») afin de transposer la norme CRS dans les États membres.
Le Directive CRS-UE a été transposée en droit luxembourgeois par le biais de la loi du 18 décembre 2015 concernant l’échange automatique de renseignements relatifs aux comptes financiers en matière fiscale (la « Loi CRS »). En vertu de la Loi CRS, les établissements financiers luxembourgeois doivent identifier les détenteurs d’actifs financiers et déterminer si ces derniers sont des résidents à des fins fiscales dans des pays avec lesquels le Luxembourg a conclu un accord d’échange de renseignements d’ordre fiscal. Lesdits établissements transmettent ensuite les informations sur les comptes financiers du détenteur d’actifs concerné aux autorités fiscales luxembourgeoises, qui, à leur tour, les transfèrent automatiquement chaque année aux autorités fiscales étrangères compétentes.
Par conséquent, le Fonds peut exiger de ses investisseurs de fournir des informations relatives à l’identité et à la résidence fiscale des détenteurs de comptes financiers (notamment de
certaines entités et de leurs dirigeants) afin de vérifier que leur statut soit conforme à la Loi CRS et de transmettre les informations sur un Actionnaire donné et sur le compte de celui-ci à l’Administration des Contributions Directes (l’autorité fiscale luxembourgeoise), si un tel compte est considéré comme un compte soumis à communication en vertu de la Loi CRS. Il est obligatoire de répondre aux demandes de renseignements dans le cadre du CRS et le Fonds est responsable du traitement des données personnelles qui lui sont communiquées, afin de répondre aux exigences de la Loi CRS. Les données personnelles obtenues seront utilisées aux fins de la Loi CRS ou à toute autre fin indiquée par le Fonds dans le chapitre consacré à la protection des données du prospectus, conformément à la loi luxembourgeoise sur la protection des données.
Concernant les informations relatives à l’année civile 2016, les premiers échanges de renseignements en vertu de la Loi CRS et les premiers EAI entre les autorités fiscales locales des États membres en vertu de la Directive CRS-UE devront avoir lieu d’ici le 30 septembre 2017.
Par ailleurs, le Luxembourg a signé l’accord multilatéral entre autorités compétentes de l’OCDE (l’« Accord multilatéral ») permettant l’échange automatique de renseignements en vertu de la norme CRS. L’Accord multilatéral vise à transposer la norme CRS dans le droit des États non-membres ; il implique des accords sur l’échange automatique de renseignements pays par pays.
Le Fonds se réserve le droit de refuser toute demande de souscription d’Actions si l’investisseur concerné ne fournit pas d’informations ou fournit des informations qui ne répondent pas aux exigences de la Loi CRS.
Les investisseurs sont invités à consulter leurs conseillers professionnels quant aux possibles conséquences, fiscales et autres, de la mise en œuvre de la CRS.