# Movestic Avancera 85
Investment manager’s report for the financial year ended 31 July 2022 (continued)

## As at 31 July 2022, the Sub-Fund’s exposure to the Portfolio Strategy is 58.72% with an average exposure since launch of 85.04%.

## The Sub-Fund was launched on 9 May 2019.

## From 9 May 2019 (its inception) to 31 July 2022, the performance of the Sub-Fund is -8.17%.

## From 20 May 2019 (since the fund has been exposed to the underlying strategy) to 31 July 2022, the performance of the Sub-Fund is -8.17%.

## From 31 July 2021 to 31 July 2022, the performance of the Sub-Fund is -6.97%.

## From 20 May 2019 (since the fund has been exposed to the underlying strategy) to 31 July 2022, The Sub-Fund has an annualised volatility of 5.30%.
Movestic Avancera 85
Schedule of investments as at 31 July 2022
| Holdings | Financial assets at fair value through profit or loss | Fair value SEK |  | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Exchange traded funds: 32.52% (2021: 43.84%) |  |  |  |
|  | Ireland: 24.73% (2021: 33.76%) |  |  |  |
|  | Funds: 24.73% (2021: 33.76%) |  |  |  |
| 6,676 | db x-trackers MSCI World Consumer Staples UCITS ETF | 2,963,044 |  | 1.11 |
| 5,712 | db x-trackers MSCI World Utilities UCITS ETF | 1,891,815 |  | 0.71 |
| 7,047 | HSBC MSCI World UCITS ETF | 1,961,090 |  | 0.73 |
| 29,728 | Invesco Emerging Markets USD Bond UCITS ETF | 4,693,216 |  | 1.75 |
| 8,518 | iShares Edge MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF | 4,834,510 |  | 1.80 |
| 22,305 | iShares Edge MSCI World Multifactor UCITS ETF | 1,936,335 |  | 0.72 |
| 10,448 | iShares Global Corporate Bond UCITS ETF | 9,549,422 |  | 3.57 |
| 5,625 | iShares Global High Yield Corporate Bond UCITS ETF | 4,732,907 |  | 1.77 |
| 1,114 | iShares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETF | 1,881,921 |  | 0.70 |
| 5,690 | iShares Global Infrastructure UCITS ETF | 1,947,834 |  | 0.73 |
| 6,313 | iShares JP Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF | 5,618,801 |  | 2.10 |
| 55,157 | iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 3,958,268 |  | 1.48 |
| 5,734 | iShares USD Aggregate Bond UCITS ETF | 5,787,440 |  | 2.16 |
| 8,685 | iShares USD Corporate Bond UCITS ETF | 9,657,590 |  | 3.61 |
| 2,051 | iShares USD High Yield Corporate Bond UCITS ETF | 1,964,100 |  | 0.73 |
| 10,333 | SPDR Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond UCITS ETF | 2,827,633 |  | 1.06 |
|  | Total Ireland | 	66,205,926 |  | 	24.73 |
|  | Luxembourg: 7.79% (2021: 9.18%) |  |  |  |
|  | Funds: 7.79% (2021: 9.18%) |  |  |  |
| 8,163 | Amundi Asset Management Index FTSE Global UCITS ETF | 5,838,254 |  | 2.18 |
| 8,571 | Amundi Asset Management Index US Corporation SRI UCITS ETF | 4,849,387 |  | 1.81 |
| 25,185 | db x-trackers II Barclays Global Aggregate Bond UCITS ETF | 5,469,479 |  | 2.04 |
| 8,644 | db x-trackers S&P Global Infrastructure Swap UCITS ETF | 4,703,198 |  | 1.76 |
|  | Total Luxembourg | 	20,860,318 |  | 	7.79 |
|  | Sweden: 0.00% (2021: 0.90%) | – |  | – |
|  | Funds: 0.00% (2021: 0.90%) | – |  | – |
|  | Total exchange traded funds | 	87,066,244 |  | 	32.52 |
|  | Equities: 70.17% (2021: 56.19%) |  |  |  |
|  | Australia: 3.48% (2021: 0.00%) |  |  |  |
|  | Basic materials: 3.48% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 162,593 | Glencore | 9,316,468 |  | 3.48 |
|  | Total Australia | 	9,316,468 |  | 	3.48 |
|  | Belgium: 0.00% (2021: 5.48%) | – |  | – |
|  | Consumer, cyclical: 0.00% (2021: 5.48%) | – |  | – |
|  | Denmark: 7.78% (2021: 14.47%) |  |  |  |
|  | Consumer, non-cyclical: 0.28% (2021: 2.67%) |  |  |  |
| 464 | Carlsberg | 761,231 |  | 0.28 |

Movestic Avancera 85
Schedule of investments as at 31 July 2022 (continued)
| Holdings | Financial assets at fair value through profit or loss | Fair value SEK |  | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Equities: 70.17% (2021: 56.19%) (continued) |  |  |  |
|  | Denmark: 7.78% (2021: 14.47%) (continued) |  |  |  |
|  | Financial: 3.26% (2021: 8.37%) |  |  |  |
| 28,006 | Sydbank | 8,727,824 |  | 3.26 |
|  | Industrial: 4.24% (2021: 3.43%) |  |  |  |
| 11,911 | Solar | 11,342,096 |  | 4.24 |
|  | Total Denmark | 	20,831,151 |  | 	7.78 |
|  | Germany: 18.34% (2021: 9.72%) |  |  |  |
|  | Basic materials: 1.59% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 6,844 | KWS Saat | 4,247,458 |  | 1.59 |
|  | Communications: 0.00% (2021: 5.31%) | – |  | – |
|  | Consumer, cyclical: 7.56% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 6,621 | Cewe Stiftung | 5,767,829 |  | 2.15 |
| 26,342 | Vitesco Technologies Group | 14,499,716 |  | 5.41 |
|  | Financial: 2.37% (2021: 4.41%) |  |  |  |
| 36,316 | Wuestenrot & Wuerttembergische | 6,334,827 |  | 2.37 |
|  | Industrial: 5.09% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 73,627 | Deutz | 3,112,069 |  | 1.16 |
| 11,951 | Krones | 10,535,251 |  | 3.93 |
|  | Technology: 1.73% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 1,134 | Elmos Semiconductor | 557,006 |  | 0.21 |
| 7,494 | Nexus | 4,066,577 |  | 1.52 |
|  | Total Germany | 	49,120,733 |  | 	18.34 |
|  | Hong Kong: 1.50% (2021: 0.00%) |  |  |  |
|  | Industrial: 1.50% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 340,051 | Jinhui Shipping & Transportation | 4,009,270 |  | 1.50 |
|  | Total Hong Kong | 	4,009,270 |  | 	1.50 |
|  | Netherlands: 7.37% (2021: 0.00%) |  |  |  |
|  | Financial: 3.27% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 6,528 | HAL Trust | 8,754,163 |  | 3.27 |
|  | Technology: 4.10% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 213,642 | Ordina | 10,971,307 |  | 4.10 |
|  | Total Netherlands | 	19,725,470 |  | 	7.37 |
|  | Norway: 12.75% (2021: 12.72%) |  |  |  |
|  | Communications: 0.00% (2021: 3.25%) | – |  | – |

Movestic Avancera 85
Schedule of investments as at 31 July 2022 (continued)
| Holdings | Financial assets at fair value through profit or loss | Fair value SEK |  | % of net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Equities: 70.17% (2021: 56.19%) (continued) |  |  |  |
|  | Norway: 12.75% (2021: 12.72%) (continued) |  |  |  |
|  | Energy: 9.71% (2021: 3.85%) |  |  |  |
| 1,149,242 | Aker Carbon Capture | 25,996,700 |  | 9.71 |
|  | Financial: 0.05% (2021: 5.62%) |  |  |  |
| 23,270 | ABG Sundal Collier | 144,296 |  | 0.05 |
|  | Industrial: 2.99% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 76,200 | Veidekke | 7,995,718 |  | 2.99 |
|  | Total Norway | 	34,136,714 |  | 	12.75 |
|  | Spain: 0.00% (2021: 2.19%) | – |  | – |
|  | Financial: 0.00% (2021: 2.19%) | – |  | – |
|  | Sweden: 1.60% (2021: 11.61%) |  |  |  |
|  | Basic materials: 0.00% (2021: 3.44%) | – |  | – |
|  | Consumer, non-cyclical: 0.00% (2021: 5.12%) | – |  | – |
|  | Financial: 0.00% (2021: 3.05%) | – |  | – |
|  | Industrial: 1.60% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 40,691 | NCC | 4,280,693 |  | 1.60 |
|  | Total Sweden | 	4,280,693 |  | 	1.60 |
|  | Switzerland: 17.35% (2021: 0.00%) |  |  |  |
|  | Communications: 0.06% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 124 | TX | 165,126 |  | 0.06 |
|  | Energy: 4.44% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 1,974,000 | Meyer Burger Technology | 11,886,224 |  | 4.44 |
|  | Financial: 12.85% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 2,361 | Berner Kantonalbank | 5,433,863 |  | 2.03 |
| 2,330 | St. Galler Kantonalbank | 11,298,697 |  | 4.22 |
| 6,261 | Swissquote Group Holding | 7,707,540 |  | 2.88 |
| 445 | Zug Estates | 9,955,900 |  | 3.72 |
|  | Industrial: 0.00% (2021: 0.00%) |  |  |  |
| 1 | Schaffner Holding | 3,201 |  | – |
|  | Total Switzerland | 	46,450,551 |  | 	17.35 |
|  | Total equities |   187,871,050 |  | 	70.17 |

Movestic Avancera 85
Schedule of investments as at 31 July 2022 (continued)
|  | Financial assets at fair value through profit or loss |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Financial derivative instruments: 1.23% (2021: 0.95%) |  |  |  |  |
| Counterparty | Total return swaps - unrealised gains: 1.23% (2021: 0.95%) | Notional SEK | Unrealised gain SEK |  | % of net assets |
|  | Morgan Stanley Swap |  |  |  |  |
| Morgan Stanley | Movestic Avancera 85 Reference Portfolio Leg | 268,010,576 | 3,294,563 |  | 1.23 |
|  | Total total return swaps - unrealised gains |  | 3,294,563 |  | 1.23 |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Total financial derivative instruments |  | 3,294,563 |  | 1.23 |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Total financial assets at fair value through profit or loss |  | 278,231,857 |  | 103.92 |
|  | Financial liabilities at fair value through profit or loss |  |  |  |  |
|  | Financial derivative instruments: (3.75%) (2021: (6.96%)) |  |  |  |  |
| Counterparty | Total return swaps - unrealised losses: (3.75%) (2021: (6.96%)) | Notional SEK | Unrealised loss SEK |  | % of net assets |
|  | Morgan Stanley Swap |  |  |  |  |
| Morgan Stanley | Movestic Avancera 85 Financing Leg | (274,937,294) | (10,038,225) |  | (3.75) |
|  | Total total return swaps - unrealised losses |  | (10,038,225) |  | (3.75) |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Total financial derivative instruments |  | (10,038,225) |  | (3.75) |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Total financial liabilities at fair value through profit or loss |  | (10,038,225) |  | (3.75) |
|  |  |  | Fair value SEK |  | % of net assets |
|  | Total value of investments |  |  |  |  |
|  | (Cost: SEK 262,736,090) |  | 268,193,632 |  | 100.17 |
|  | Bank overdraft |  | (33,096) |  | (0.01) |
|  | Due from broker |  | 3,161,136 |  | 1.18 |
|  | Other net liabilities |  | (3,585,081) |  | (1.34) |
|  | Net assets attributable to holders of redeemable participating shares |   267,736,591 |  | 	100.00 |

| Analysis of portfolio | Fair value SEK |  | % of total assets |
| --- | --- | --- | --- |
| Transferable securities admitted to official stock exchange listing or dealt in/on another regulated market | 274,937,294 |  | 95.59 |
| Over the counter financial derivative instruments | 3,294,563 |  | 1.15 |
| Due from broker | 3,161,136 |  | 1.10 |
| Other assets | 6,243,245 |  | 2.16 |
| Total assets |   287,636,238 |  | 	100.00 |

Movestic Avancera 85
Schedule of significant portfolio movements for the financial year ended 31 July 2022
| Total purchases in the year | SEK 1,412,267,224 |
| --- | --- |
| Material purchases | Nominal holdings | Cost SEK |
| Sydbank | 124,564 | 39,260,066 |
| Fielmann | 70,933 | 38,222,272 |
| Accell | 64,013 | 37,820,976 |
| Aker Carbon Capture | 1,702,339 | 33,673,619 |
| iShares Global Corporate Bond UCITS ETF | 36,448 | 33,394,310 |
| Norwegian Energy | 97,276 | 33,033,359 |
| iShares USD Corporate Bond UCITS ETF | 28,882 | 31,767,764 |
| NCC | 237,582 | 30,765,444 |
| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 432,245 | 30,195,612 |
| iShares Edge MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF | 51,381 | 27,431,981 |
| L E Lundbergforetagen | 55,000 | 26,548,500 |
| Invesco Emerging Markets USD Bond UCITS ETF | 160,429 | 26,312,821 |
| Intertrust | 124,646 | 25,338,632 |
| db x-trackers S&P Global Infrastructure Swap UCITS ETF | 52,771 | 25,222,715 |
| VGP | 10,000 | 24,794,580 |
| Vitesco Technologies Group | 53,342 | 24,456,119 |
| db x-trackers II Barclays Global Aggregate Bond UCITS ETF | 107,717 | 24,361,140 |
| Biotage | 115,826 | 22,562,905 |
| Amundi Asset Management Index FTSE Global UCITS ETF | 30,483 | 21,859,492 |
| Spar Nord Bank | 179,477 | 21,818,343 |
| Deutz | 430,857 | 21,477,118 |
| db x-trackers MSCI World Consumer Staples UCITS ETF | 52,073 | 21,211,010 |
| Amundi Asset Management Index US Corporation SRI UCITS ETF | 37,769 | 20,816,418 |
| Veidekke | 173,173 | 20,756,030 |
| iShares USD Aggregate Bond UCITS ETF | 20,844 | 20,402,107 |
| Orkla | 235,846 | 19,044,844 |
| SPDR Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond UCITS ETF | 68,048 | 18,651,491 |
| iShares JP Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF | 20,046 | 18,559,984 |
| SpareBank 1 Nord Norge | 160,000 | 16,702,919 |
| iShares Edge MSCI World Multifactor UCITS ETF | 187,562 | 16,032,059 |
| Krones | 19,174 | 15,862,498 |
| iShares Global High Yield Corporate Bond UCITS ETF | 18,307 | 15,492,063 |
| Catena | 35,779 | 14,769,571 |
| Elkem | 393,130 | 14,391,525 |
| Atea | 93,559 | 14,224,068 |

The statement of material purchases reflect the aggregate purchases of a security exceeding one per cent of the total value of purchases for the financial year. If there were fewer than twenty positions exceeding one per cent, the top twenty positions

Translation (ENFR, 2022-07-31):
# Movestic Avancera 85
Rapport du Gestionnaire d’investissement pour l’exercice clos le 31 juillet 2022
L’objectif d’investissement du Compartiment est de garantir aux actionnaires une croissance du capital à long terme par le biais d’une Stratégie de portefeuille (telle que définie ci-après), ainsi qu’une protection à 85 % de la Valeur Liquidative par Action la plus élevée jamais atteinte par le Compartiment.
La Stratégie de portefeuille est un portefeuille multi-actifs composé de placements en revenu fixe, en actions, en change étranger et en actifs non traditionnels incluant les FNB, établi de temps à autre par Movestic Kapitalforvaltning AB (le

## « Gestionnaire d’investissement par délégation ») et une exposition aux liquidités.
La répartition entre le portefeuille et les liquidités est rééquilibrée selon un mécanisme de contrôle de la volatilité. L’objectif de volatilité (à savoir le niveau maximal autorisé de l’écart type annualisé de la Stratégie de portefeuille) s’établit à 5 % sur la durée de l’investissement.
Avancera 85 est un fonds commun de placement possédant une protection contre la baisse basée sur les dérivés sous la forme d’un droit de vendre le compartiment à hauteur de 85 % de sa VL maximale atteinte. Le fonds paie pour cette protection, ce qui signifie qu’il a la possibilité de concentrer ses participations sur des actifs présentant les rendements escomptés les plus élevés. En tant que gestionnaire d’investissement par délégation, nous procédons à une allocation aux FNB, indices et stratégies efficients en termes de coûts et à une répartition entre eux en fonction du rendement à long terme attendu des catégories d’actifs individuelles qui sont représentées, en tenant compte de la volatilité combinée du portefeuille. En résumé, nous essayons d’optimiser le rendement net pour les porteurs de parts en tenant compte du rendement attendu et de l’exposition nette attendue que le portefeuille recevra.
Dès le début de l’année, les marchés redoutaient que l’inflation augmente plus que prévu et que la croissance recule, en partie en raison des mises à l’arrêt imposées par la COVID-19. En février, la Russie a déclaré la guerre à l’Ukraine, et la plupart des marchés d’actions se sont écroulés. Cette déclaration de guerre a eu un impact important sur l’économie mondiale. La politique de sécurité a changé dans de nombreux pays, sur fond d’incertitude quant à la tournure qu’allait prendre la guerre (menace potentielle d’utilisation d’armes nucléaires, etc.), qui a incité de nombreux investisseurs à éviter le risque. De plus, la Russie et l’Ukraine étant d’importants producteurs de pétrole, de gaz, de métaux et de céréales, les prix de ces matières premières ont fortement augmenté, ce qui a accéléré encore davantage la montée de l’inflation. En outre, les sanctions prises contre la Russie ont eu comme répercussions d’interrompre les activités commerciales et de compliquer les opérations de transport, un secteur déjà affaibli par la COVID-19. L’inflation aux États-Unis dépassait les 9 %. La Fed, dont la politique était auparavant accommodante, a indiqué qu’elle allait changer de cap pour faire retomber ce taux, même si ce revirement devait se faire au détriment de la croissance et de l’emploi, et provoquer des turbulences sur le marché. Fin juin, elle a relevé ses taux de 0,25 % ; ils sont donc fixés à 1,75 % et le marché attend beaucoup plus. Mi- juin, les rendements des bons du Trésor américains à 2 ans sont passés de 0,53 % à 3,35 %. Le SPX, indice des grandes sociétés américaines, s’est effondré, perdant 23 %.
Au cours du premier trimestre de l’année, le Compartiment Avancera 85 a cédé 7,57 %, un déclin principalement imputable à la perte de 10,6 % dans le portefeuille d’actifs que nous gérons. Environ 7 % de cette perte sont imputables aux couvertures de change, la couronne suédoise ayant perdu de la valeur par rapport à la plupart des principales devises au cours de cette période, et notamment par rapport au dollar américain dont la valeur a augmenté de 13 % par rapport à la couronne suédoise. Outre le portefeuille d’actifs, la volatilité élevée sur les marchés a déclenché le mécanisme du fonds visant à réduire l’exposition au portefeuille d’actifs et la valeur des instruments dérivés utilisés pour la protection a augmenté, ce qui a généré un rendement positif pour le fonds.