# Risks relating to REITs and other property related companies
Certain Funds may invest in REITs and other property related companies which own significant property assets. As a result, REITs and the securities of companies in the portfolio may share common characteristics and react similarly to market developments in the property industry. Property prices and investment returns from owning property are sensitive to various factors including, but not limited to, rents, vacancy rates, the supply of new build property, economic growth, interest rates, inflation, a failure of borrowers to pay their loans and poor management.
REITs and other property related companies may be affected by changes in the value of the underlying property they own. Further, REITs and other property related companies are dependent upon management skills and generally may not be diversified. REITs and other property related companies are also subject to heavy cash flow dependency, defaults by borrowers and self-liquidation. There is also the risk that borrowers under mortgages held by a REIT/property related company or lessees of a property that a REIT/property related company owns may be unable to meet their obligations to the REIT/property related company. In the event of a default by a borrower or lessee, the REIT/property related company may experience delays in enforcing its rights as a mortgagee or lessor and may incur substantial costs associated with protecting its investments. In addition to the foregoing risks, certain “special purpose” REITs/property related companies in which a Fund may invest may have their assets in specific real property sectors, and are therefore subject to the risks associated with adverse developments in these sectors. The ability to trade REITs and other property related companies in the secondary market can be more limited than other securities.

Translation (ENFR, 2021-12-21):
## Risques liés aux SIIC et autres sociétés liées à l’immobilier
Certains Compartiments peuvent investir dans des SIIC et d’autres sociétés liées à l’immobilier qui détiennent des actifs immobiliers importants. Par conséquent, les SIIC et les titres des sociétés du portefeuille peuvent avoir des caractéristiques communes et réagir de la même façon face aux évolutions du marché immobilier. Les prix de l’immobilier et les rendements des investissements immobiliers sont sensibles à divers facteurs comme les loyers, les taux d’inoccupation, l’offre de biens immobiliers neufs, la croissance économique, les taux d’intérêt, l’inflation, l’incapacité des emprunteurs à rembourser leurs prêts et une mauvaise gestion.
Les SIIC et autres sociétés liées à l’immobilier peuvent être touchées par les variations de valeur des biens sous-jacents qu’elles possèdent. Elles dépendent en outre des compétences de gestion et ne peuvent généralement pas être diversifiées, et sont également largement dépendantes des flux de trésorerie, des défauts de paiement des emprunteurs et des « auto-amortissements » (
self-liquidation
). Par ailleurs, il peut arriver qu’un emprunteur soumis à une hypothèque détenue par une SIIC ou une société liée à l’immobilier ou que le locataire d’une propriété appartenant à une SIIC ou une société liée à l’immobilier ne soit pas en mesure d’honorer ses engagements. Dans ce cas, la SIIC ou la société liée à l’immobilier, en qualité de créancier hypothécaire ou bailleur, risque d’exécuter ses droits en retard et de devoir engager des dépenses importantes pour protéger ses placements. En plus des risques susmentionnés, les actifs de certaines SIIC ou sociétés liées à l’immobilier « spéciales » dans lesquelles un Compartiment est susceptible d’investir peuvent se trouver dans des secteurs immobiliers spécifiques, exposant les Compartiments aux risques associés à des développements défavorables dans ces secteurs. Enfin, la capacité de négocier des titres de SIIC ou de sociétés liées à l’immobilier sur le marché secondaire peut se révéler plus limitée que pour d’autres titres.