# Objectives and investment policy
Management objective: The sub-fund's objective is to seek, over a recommended investment period of more than 5 years, a performance exceeding that of its benchmark index, the MSCI World (NR) EUR, by investing on international equity markets through the selection of companies linked to the theme of climate change. These companies will be selected on the basis of a proprietary analysis that combines financial profitability, thematic analysis and compliance with non-financial criteria. The sub-fund is actively managed, which means that the manager makes investment decisions with the aim of achieving the sub-fund's objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure. The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the sub-fund may not hold all the components of the benchmark index. The sub-fund may diverge significantly from the benchmark index or, occasionally, very little.
Benchmark index: MSCI World (NR), net dividends reinvested
Investment policy: To achieve its objective, the Manager will implement discretionary management through a selection of companies and/or UCIs investing on the climate change theme on the basis of a fundamental financial analysis and the cumulative application of the following non-financial approaches: (i) a thematic investment on the portfolio of securities of the sub-fund, which will permanently represent at least 75% of net assets and (ii) a non-financial and thematic filter on issuers of securities (applied to shares and debt/bond securities). Up to 75% of the sub-fund will be permanently invested in shares. For each company in the portfolio, a valuation of the share of the business activity contributing directly or indirectly to the energy and ecological transition (green share) will be undertaken. Each portfolio company will be the subject of a thematic classification. The sub-fund will invest a minimum of 30% and a maximum of 100% of the portfolio of securities in companies which, according to the proprietary analysis of the Management Company, are directly linked to this theme (Core). Core companies have a green share equal to or greater than 50%. The sub-fund may also be invested up to a maximum of 30% of the portfolio of securities in companies facilitating the implementation of these activities (Enablers) and of which the green share is more difficult to measure. The sub-fund will also be able to invest up to a maximum of 40% of the portfolio of securities in companies with a major development focus as regards the theme (Leaders of tomorrow), with a green share of 10% to 50%. The steps for identifying issuers of equity securities and debt securities that fall within the theme and meet the non-financial criteria can be summarised as follows:
- An initial filter is established to exclude companies belonging to the MSCI GICS sectors from integrated oil companies, exploration and production, cement and aggregates, coal mining, airlines and air transport services.

The sub-fund's management philosophy is to invest in companies whose strategic and operational choices are guided by sustainable development criteria subject to the requirements of the methodological limits.
- Filtered values are the subject of an analysis of non-financial criteria. This involves a qualitative analysis designed to allow securities to be selected based on the management company's own ESG rating grid, which classifies securities according to the company's Environmental, Social and Governance criteria: The SRI ratings model was formulated using a Best-in-Universe approach, i.e. by favouring the best-performing companies regardless of their financial rating, size or sector. To determine if the company analysed embodies the characteristics of a responsible and sustainable company as defined by the management company, the latter carries out research to produce an internal ESG rating on a scale of 7, ranging from AAA to CCC. In the absence of an internal rating, the Manager relies on an ESG rating supplied by a non-financial rating agency. The ratings methodology used by the Management Company's external ratings provider may not be identical to the approach used to calculate proprietary ratings.
- Following the application of this process, the investment scope will be reduced due to the elimination of 20% of the least good issuers.
- The Manager then determines the composition of the portfolio by selecting securities through a combined use of financial criteria to define the securities that present significant growth prospects and non-financial criteria.

Between 75% and 110% of the sub-fund's net assets will be exposed to international equity markets directly or indirectly via UCIs and/or financial contracts. The sub-fund may invest up to 20% of its assets in securities listed in Shanghai and Shenzhen via the use of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and Shenzhen-Hong Kong Stock Connect programmes. In addition to the individual risks of each issuing company, there are also external risks, particularly in these markets. Furthermore, investors are reminded that the operating and oversight conditions in these markets may differ from the standards that prevail on major international exchanges. For cash management purposes, up to 25% of the sub-fund's net assets may be invested in debt securities and money market instruments traded on international markets, including emerging markets, directly and/or via UCIs subject to a limit of 10% of net assets. Subject to a limit of 10% of net assets (excluding short-term securities), the sub-fund may also invest in high-yield securities (speculative securities) or UCIs specialised in high-yield bonds (speculative securities). Subject to a limit of 100% of net assets, the sub-fund may invest in financial contracts traded on international regulated, organised or over-the-counter markets. As its objective is to invest in securities with no geographical restriction, the sub-fund may hold securities denominated in currencies other than the euro, and therefore up to 100% of its net assets may be exposed to currency risk.
Frequency of share buying or selling: Daily, with the exception of French public holidays and/or days on which the French and US markets are closed (pursuant to the official calendars of Euronext Paris S.A. and the NYSE), for all orders received at the clearing house on each net asset value calculation day before 12.30 p.m. at that day's net asset value.
A redemption cap mechanism (known as "Gates") may be implemented by the management company. The operating procedures are described in the Prospectus and the Articles of Association of the SICAV.
Allocation of income: Accumulation
Allocation of net realised gains: Accumulation
Other information: The sub-fund promotes environmental, social and governance (ESG) criteria within the meaning of Article 9 of Regulation (EU) 2019/2088, the "Disclosure Regulation" or "SFDR", and is subject to sustainability risks as defined in the risk profile of the prospectus.
Recommended investment period: more than 5 years

Translation (ENFR, 2022-09-28):
# Objectifs et politique d'investissement
Objectif de Gestion : L’objectif du compartiment est de rechercher, sur un horizon de placement recommandé supérieur à 5 ans, une performance supérieure à celle de son indicateur de référence, le MSCI World (NR), en investissant sur les marchés actions internationaux par la sélection de sociétés liées à la thématique du changement climatique. Ces sociétés seront sélectionnées sur la base d’une analyse propriétaire alliant rentabilité financière, analyse thématique et respect de critères extra-financiers. Le compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être significatif, mais peut aussi parfois être limité.
Indicateur de référence : MSCI World (NR), dividendes nets réinvestis
Politique d'investissement : Pour atteindre son objectif, le gérant mettra en œuvre une gestion discrétionnaire au travers d’une sélection de sociétés et/ou d’OPC investissant sur la thématique du changement climatique sur la base d’une analyse financière fondamentale ainsi que l’application cumulative des approches extra-financières suivantes : (i) un investissement thématique sur la poche action du compartiment, qui représentera en permanence à minima 75% de l’actif net et (ii) un filtre extra-financier et thématique sur les émetteurs des titres (appliqués aux actions et titres de créances/obligations). Le compartiment sera investi en permanence à hauteur de 75% au moins en actions. Pour chaque société du portefeuille, une estimation de la part de l’activité concourant directement ou indirectement à la transition énergétique et écologique (part verte) sera réalisée. Chaque société en portefeuille fera l’objet d’une classification thématique. Le compartiment investira au minimum 30% et au maximum 100% de la poche action dans des sociétés qui, selon une analyse propriétaire de la société de gestion, sont liées directement à cette thématique (Core). Les sociétés Core ont une part verte supérieure ou égale à 50%. Le compartiment pourra également être investi à hauteur de 30% maximum de la poche action dans les sociétés facilitant la mise en place de ces activités (Enablers) et dont la part verte est plus difficilement mesurable. Le compartiment pourra investir également à hauteur de 40% maximum de la poche action dans des entreprises ayant un axe de développement important avec la thématique (Leaders of tomorrow) avec une part verte de 10% à 50%. Les étapes d’identification des émetteurs de titres actions et de titres de créance s’inscrivant dans la thématique et respectant les critères extra-financiers peuvent être résumées comme suit :
- Un premier filtre est établi afin d’exclure, les sociétés appartenant aux secteurs MSCI GICS des pétrolières intégrées, exploration et production, ciments et agrégats, extraction de charbon, compagnies aériennes et services de transport aérien.

La philosophie de gestion du compartiment vise à investir dans des entreprises qui orientent leurs choix stratégiques et opérationnels dans l’optique d’un développement durable sous contraintes des limites méthodologiques.
- Les valeurs filtrées font l’objet d’une analyse des critères extra-financier. Il s’agit ici d’une analyse qualitative qui permet de sélectionner des valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui classe les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise. Le modèle de notation ISR a été construit selon une approche Best-in Universe, c’est-à-dire de façon à favoriser les entreprises les plus performantes sans considération de rating financier, de taille ou de secteur. Afin de déterminer si l’entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la société de gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne sur une échelle de 7 gradations allant d’AAA à CCC. En l’absence de notation en interne, le gérant s’appuie sur une notation ESG fournie par une agence de notation extra-financière. La méthodologie de notations utilisée par l’agence de notation externe utilisée par la Société de Gestion pourrait ne pas être identique à l’approche méthodologique de calcul des notations propriétaires.
- Après l’application de ce processus, l’univers d’investissement sera réduit par l’élimination de 20% des moins bons émetteurs.
- Ensuite le gérant détermine la composition du portefeuille en sélectionnant des titres au travers d’une utilisation combinée de critères financiers permettant de définir des valeurs qui présentent d’importantes perspectives de croissance et de critères extra-financiers.

Le compartiment sera exposé aux marchés actions internationaux directement ou indirectement via des OPC et/ou des contrats financiers, entre 75% et 110% de son actif net. Le compartiment pourra investir jusqu’à 20% de ses actifs sur des titres cotés à Shanghai et à Shenzhen via l'utilisation des programmes Shanghai-Hong Kong Stock Connect et Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. A des fins de gestion de trésorerie, le compartiment pourra être investi jusqu’à 25% de l’actif net en titres de créance et instruments du marché monétaire négociés sur les marchés internationaux, y compris sur les marchés émergents, en direct et/ou via des OPC dans la limite de 10% de l’actif net. Dans la limite de 10% de l’actif net (hors titres court terme), le compartiment pourra par ailleurs recourir à des titres « haut rendement » (titres spéculatifs) ou investir sur des OPC spécialisés sur les obligations « haut rendement » (titres spéculatifs). Dans la limite d’une fois l’actif net, le compartiment pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré. Le compartiment, ayant pour objet l’investissement dans des valeurs sans distinction de zone géographique, pourra détenir des titres non libellés en Euro, et pourra donc être exposé au risque de change dans la limite d’une fois l’actif net.
Fréquence pour acheter ou vendre des actions : Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français et américains (calendrier officiel de Euronext Paris S.A. et du NYSE) pour des ordres arrivés chez le centralisateur chaque jour d'établissement de la valeur liquidative avant 12h30 sur la valeur liquidative du jour.
Un mécanisme de plafonnement des rachats (dit « Gates ») peut être mis en œuvre par la société de gestion. Les modalités de fonctionnement sont décrites dans le Prospectus et les Statuts de la SICAV.
Affectation des revenus : Capitalisation
Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation
Autres informations : Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 9 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Durée de détention recommandée supérieure à 5 ans