#### The risks associated with this type of instrument are:
- Risk related to the trigger threshold: each instrument has its own characteristics. The level of conversion risk may vary, for example depending on the distance between the issuer's Tier 1 ratio and a threshold defined in the terms of issue. The occurrence of the contingent event may result in a conversion into Shares or even a temporary or definitive writing off of all or part of the debt.
- Conversion risk: the behaviour of this instrument in the event of conversion may be unpredictable. The manager may be required to sell its securities in the event of a conversion into Shares in order to comply with the Sub-Fund's investment policy.
- Impairment risk: the conversion mechanism of certain contingent convertible bonds may result in a total or partial loss of the initial investment.
- Risk of loss of coupon: with certain types of CoCo Bonds, the payment of coupons is discretionary and may be cancelled by the issuer at any time and for an indeterminate period.
- Risk of inversion of the capital structure: unlike the conventional capital hierarchy, under certain circumstances investors in CoCo Bonds may bear a loss greater than that of the Shareholders. This is particularly the case when the trigger threshold is set at a high level.
- Risk of non-exercise of the repayment option by the issuer: as CoCo Bonds can be issued as perpetual instruments, investors may not be able to recover their capital on the optional reimbursement dates provided for in the terms of issue.
- Risk of concentration in a single industry: to the extent that CoCo Bonds are issued by a single category of issuer, adverse events in the industry could affect investments in this type of instrument in a global manner.
- Risk linked to the complexity of the instrument: as these instruments are relatively recent, their behaviour during a period of stress and testing of conversion levels may be highly unpredictable.
- Liquidity risk: as with the high-yield bond market, the liquidity of CoCo Bonds may be affected significantly in the event of a period of turmoil in the markets.
- Valuation risk: the attractive return on this type of instrument may not be the only criterion guiding the valuation and the investment decision. It should be viewed as a complexity and risk premium.

Translation (ENFR, 2021-12-01):
#### Les risques associés à ce type d’instrument sont :
- Risque lié au seuil de déclenchement : chaque instrument comporte des caractéristiques qui lui sont propres. Le niveau de risque de conversion peut varier par exemple selon la distance entre le ratio Tier 1 de l’émetteur et un seuil défini dans les termes de l’émission. La survenance de l’événement contingent peut amener une conversion en actions ou encore un effacement temporaire ou définitif de la totalité ou d’une partie de la créance.
- Risque de conversion : le comportement de cet instrument en cas de conversion peut être imprévisible. Le respect de la politique d’investissement du Compartiment pourra amener le gérant à vendre ses titres en cas de conversion en actions.
- Risque de dépréciation : le mécanisme de conversion de certaines obligations de type « contingent convertibles »peut entraîner une perte totale ou partielle de l’investissement initial.
- Risque de perte du coupon : avec certains types d'obligations CoCo, le paiement des coupons est discrétionnaire et peut être annulé par l'émetteur à tout moment et pour une période indéterminée.
- Risque d'inversion de la structure du capital : contrairement à la hiérarchie des capitaux classique, dans certaines circonstances, les investisseurs en obligations CoCo peuvent subir une perte supérieure à celle des actionnaires. C’est le cas notamment lorsque le seuil de déclenchement se situe à des niveaux élevés.
- Risque de non-exercice de l'option de remboursement par l'émetteur : comme les obligations CoCo peuvent être émises en tant qu'instruments perpétuels, il se peut que les investisseurs ne puissent pas récupérer leur capital aux dates de remboursement optionnelles prévues dans les conditions d'émission.
- Risque de concentration sur un seul secteur : dans la mesure où les obligations CoCo sont émises par une seule catégorie d'émetteurs, des événements défavorables dans le secteur pourraient affecter les investissements dans ce type d'instrument de manière globale.
- Risque lié à la complexité de l'instrument : comme ces instruments sont relativement récents, leur comportement pendant une période de stress et de test des niveaux de conversion peut être très imprévisible.
- Risque de liquidité : comme pour le marché des obligations à haut rendement, la liquidité des obligations CoCo peut être affectée de manière significative en cas de turbulences sur les marchés.
- Risque de valorisation : le rendement attrayant de ce type d'instrument peut ne pas être le seul critère guidant l'évaluation et la décision d'investissement. ce dernier doit être compris comme une prime de complexité et de risque.