# About bonds & duration
### About bonds
A company, government or public institution can borrow money by obtaining a loan from a bank or from members of the public, among other options. This type of loan is called a ‘bond’. A traditional bond entitles holders to annual interest (coupon) and to redemption upon maturity, provided the issuer is creditworthy. Credit quality is determined by a rating agency (for example, Standard & Poor’s or Moody’s) 
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or a credit analyst .
Investors may also decide to sell the bond on the secondary market before it reaches maturity. Its value depends mainly on the quality of the issuer and on fluctuations in interest rates.
In addition to traditional bonds, other types of bonds include convert- ible bonds (*), zero-coupon bonds (**) and certificates of deposit.
(*) A fixed-term bond that entitles the holder to a coupon and may be converted into a predetermined number of the issuer’s shares in a given period. The coupon is paid until the conversion date.
(**) A bond that does not entitle the holder to a coupon or to interest payments during the term of the loan. The return to investors is the difference between the redemption price and the issue price.

### About duration
The price of a bond decreases when interest rates rise and vice versa. How much the price of the bond will change is usually defined by duration, which gives a good indication of interest rate sensitivity.
The duration of a bond is a weighted average of the times until the bond’s cash flows are received. All future income (coupon + principal repayments) is weighted according to its present value.
The duration of a portfolio is the weighted average of the duration of all the bonds in the portfolio.
The market can be divided into different segments on the basis of duration: for example, 1-3; 3-5; 5-7; 7-10; 10+

### Investors choose the segment that best suits their needs based on the following data:
- Investment horizon
- Risk profile
- Interest rate forecasts

Translation (ENFR, 2021-03-31):
# A propos des obligations et de la duration
### A propos des obligations
Une entreprise, un État ou une institution publique peut emprunter de l’argent en contractant, entre autres, un crédit bancaire ou un prêt auprès du public. Ce type d’emprunt est appelé “obligation”. Une obligation classique donne droit à un intérêt annuel (coupon) et au remboursement à l’échéance, à condition que l’émetteur soit solvable. La solvabilité est déterminée par une agence de notation (p. ex. Standard & Poors ou Moody’s) 
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ou un analyste crédit.
L’investisseur peut également décider de vendre l’obligation sur le marché secondaire avant l’échéance. La valeur dépend principalement de la qualité de l’émetteur et des fluctuations des taux d’intérêt.
Outre les obligations classiques, il existe des obligations convertibles (*), des obligations à coupon zéro (**) et des bons de caisse.
(*) Obligation à échéance fixe qui donne droit à un coupon et qui peut être convertie en un nombre prédéterminé d’actions de l’émetteur pendant une période donnée. Le coupon est payé jusqu’à la date de conversion.
(**) Obligation qui ne donne pas droit à un coupon ou au paiement d’intérêts pendant la durée de l’emprunt. La rémunération pour les investisseurs provient de la différence entre le prix de remboursement et le prix d’émission.

### A propos de la duration
Le cours d’une obligation baisse en cas de hausse des taux d’intérêt et vice versa. L’ampleur de la variation des cours est généralement déterminée par la duration, qui constitue un bon indicateur de la sensibilité aux taux d’intérêt.
La duration d’une obligation est la durée moyenne de tous les reve- nus futurs (coupons + remboursement), pondérée par leur valeur actualisée.
La duration d’un portefeuille est la moyenne de la duration de toutes les obligations du portefeuille.
Un marché peut être subdivisé en divers segments en fonction de la duration, par exemple : 1-3 ; 3-5 ; 5-7 ; 7-10 ; 10+.

### Tout investisseur opte pour le segment qui lui convient le mieux sur base des données suivantes :
- Son horizon d’investissement
- Son profil de risque
- Ses prévisions des taux d’intérêt