Under the Stock Connect, overseas investors (including the funds) may be allowed, subject to rules and regulations issued / amended from time to time, to trade China A Shares listed on the Shanghai Stock Exchange (“SSE”) and the Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) through the Northbound Trading Link.
Investments through the Stock Connect are subject to risks, such as quota limitations, suspension risk, operational risk, restrictions on selling imposed by front-end monitoring, recalling of eligible stocks, clearing and settlement risks, nominee arrangements in holding China A Shares and regulatory risk. The Stock Exchange of Hong Kong Limited (“SEHK”), SSE and SZSE reserve the right to suspend trading through Stock Connect if necessary to ensure an orderly and fair market and prudently manage risks which could adversely affect the relevant funds’ ability to access the PRC market. Where a suspension in the trading through the programme is effected, the relevant fund’s ability to invest in China A Shares or access the PRC market through the programme will be adversely affected. PRC regulations require that before an investor sells any share, there should be sufficient shares in the account (front-end monitoring); otherwise SSE or SZSE, as relevant, will reject the sell order concerned. SEHK will carry out pre-trade checking on China A Shares sell orders of its participants (i.e. the stock brokers) to ensure there is no over-selling. Furthermore, the Stock Connect only operates on days when both the PRC and Hong Kong markets are open for trading and when banks in both markets are open on the corresponding settlement days so it is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the PRC market but Hong Kong investors (such as the funds) cannot carry out any China A Shares trading. The relevant funds may be subject to a risk of price fluctuations in China A Shares during the time when the Stock Connect is not trading as a result.
The Stock Connect is novel in nature, and is subject to regulations promulgated by regulatory authorities and implementation rules made by the stock exchanges in the PRC and Hong Kong. Furthermore, new regulations may be promulgated from time to time by the regulators in connection with operations and cross-border legal enforcement in connection with cross-border trades under the Stock Connect.
The regulations are untested so far and there is no certainty as to how they will be applied. Moreover, the current regulations are subject to change which may have potential retrospective effect. There can be no assurance that the Stock Connect will not be abolished. The relevant funds which may invest in the PRC markets through Stock Connect may be adversely affected as a result of such changes.
- Risks associated with the Small and Medium Enterprise (“SME”) board, ChiNext market and/or the Science and Technology Innovation Board (“STAR board”)Certain funds may have exposure to stocks listed on SME board of the SZSE, ChiNext market of the SZSE and the STAR board of the SSE.

Translation (ENFR, 2021-06-25):
Dans le cadre du Stock Connect, les investisseurs étrangers (dont les Compartiments) peuvent être autorisés, sous réserve des règles et règlements émis et successivement modifiés, à négocier des Actions A chinoises cotés sur le Shanghai Stock Exchange (« SSE ») et le Shenzhen Stock Exchange (« SZSE ») via le Northbound Trading Link.
Les opérations via le Stock Connect sont soumises à des risques, notamment le risque lié aux limites des quotas, le risque de suspension, le risque opérationnel, le risque lié aux restrictions sur les ventes imposées par les contrôles opérés à l’entrée, le risque de retrait de titres admissibles, les risques de compensation et de règlement, le risque lié aux conventions de prête-nom sur la détention des Actions A chinoises et le risque réglementaire. Le Stock Exchange of Hong Kong Limited (« SEHK »), le SSE et le SZSE se réservent le droit de suspendre les négociations sur le Stock Connect, s’ils jugent que c’est nécessaire, afin d’assurer le bon fonctionnement et l’équilibre du marché et faire preuve de prudence dans la gestion des risques, ce qui pourrait empêcher les Compartiments concernés d’accéder aux marchés de RPC. En cas de suspension des négociations par le biais du programme, la capacité du Compartiment concerné à investir dans des Actions A chinoises ou à avoir accès au marché chinois par le biais du programme s’en trouvera affectée. Au titre de la réglementation de la RPC, un nombre suffisant d’actions doit être présent sur le compte avant qu’un investisseur ne puisse vendre une action (contrôles opérés à l’entrée) ; à défaut de quoi, le SSE ou le SZSE, selon le cas, rejettera l’ordre de vente concerné. Le SEHK effectuera ainsi des vérifications en amont de la négociation des ordres de vente d’Actions A chinoises de la part de ses participants (p. ex., les courtiers) pour s’assurer de l’absence de toute vente à découvert par rapport au nombre fixé. En outre, le Stock Connect ne fonctionne que les jours où les marchés de la RPC et de Hong Kong sont tous les deux ouverts aux négociations et lorsque les banques sont ouvertes sur les deux marchés pendant les jours de règlement correspondants. Il est donc possible que des investisseurs de Hong Kong (tels que les Compartiments) ne puissent pas négocier des Actions A chinoises alors qu’il s’agit bien d’un jour de négociation normal sur le marché de la RPC. Les Compartiments concernés
peuvent faire l’objet d’un risque de fluctuation des prix des Actions A chinoises quand que les Stock Connect n’opèrent pas du fait de cette règle.
Le Stock Connect est un programme récent soumis à une réglementation édictée par les autorités de tutelle et à des règles d’application prononcées par les Bourses de RPC et de Hong Kong. Par ailleurs, de nouvelles règles peuvent, à tout moment, être promulguées par les autorités de tutelle à l’égard des opérations et de l’application des voies légales à l’international concernant les opérations transnationales par le biais du Stock Connect.
Ces règles n’ont pas été testées pour le moment et aucune certitude n’existe quant à la façon dont elles seront appliquées. Par ailleurs, les réglementations en vigueur sont susceptibles d’être modifiées, ce qui peut avoir un effet rétroactif potentiel. Aucune assurance ne peut être donnée que le Stock Connect ne sera pas supprimé. Les Compartiments concernés susceptibles d’investir sur les marchés de RPC via le Stock Connect peuvent subir des effets négatifs suite à ces changements.
- Risques associés aux marchés SME Board (« Small and Medium Enterprise Board »), ChiNext et/ou STAR Board (« Science and Technology Innovation Board »)Certains Compartiments peuvent être exposés à des actions cotées sur le SME Board de la Bourse de Shenzhen (SZSE), le marché ChiNext de la Bourse de Shenzhen (SZSE) et le STAR Board de la Bourse de Shanghai (SSE).