##### Assets in the emerging markets
Investing in assets from the emerging markets generally entails a greater risk (potentially includ- ing considerable legal, economic and political risks) than investing in assets from the markets of industrialized countries.
Emerging markets are markets that are, by defini- tion, “in a state of transition” and are therefore exposed to rapid political change and economic declines. During the past few years, there have been significant political, economic and societal changes in many emerging-market countries. In many cases, political considerations have led to substantial economic and societal tensions, and in some cases these countries have experienced both political and economic instability. Political or economic instability can influence investor confi- dence, which in turn can have a negative effect on exchange rates, security prices or other assets in emerging markets.
The exchange rates and the prices of securities and other assets in the emerging markets are often extremely volatile. Among other things, changes to these prices are caused by interest rates, changes to the balance of demand and supply, external forces affecting the market (especially in connection with important trading partners), trade-related, tax-related or monetary policies, governmental policies as well as inter- national political and economic events.
In most cases, the securities markets in the emerging markets are still in their primary stage of development. This may result in risks and practices (such as increased volatility) that usu- ally do not occur in developed securities markets and which may have a negative influence on the securities listed on the stock exchanges of these countries. Moreover, the markets in emerging- market countries are frequently characterized by illiquidity in the form of low turnover of some of the listed securities.
In comparison to other types of investment that carry a smaller risk, it is important to note that exchange rates, securities and other assets from emerging markets are more likely to be sold as a result of the “flight into quality” effect in times of economic stagnation.
Frontier markets are a subset of emerging mar- kets that are too small to be considered an emerging market.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
##### Actifs des pays émergents
Un placement dans des actifs des marchés émergents est en règle générale soumis à des risques plus élevés (y compris éventuellement à des risques juridiques, économiques et politiques considérables) qu’un placement réalisé dans des actifs des marchés situés dans les pays industria­ lisés.
Les marchés émergents sont des marchés qui, par définition, se trouvent « en mutation » et, de ce fait, exposés à des risques de bouleverse­ ments politiques et économiques rapides. Au cours des dernières années, nombre de pays émergents ont été le théâtre de changements politiques, économiques et sociétaux significatifs. Dans la plupart des cas, des considérations politiques ont conduit à des tensions écono­ miques et sociétales importantes et, dans cer­ tains de ces pays, à une instabilité tant politique qu’économique. L’instabilité politique ou écono­ mique peut avoir des répercussions sur la confiance de l’investisseur, ce qui, à son tour, peut avoir un impact négatif sur les cours de change, les prix des valeurs mobilières ou d’autres actifs des marchés émergents.
Les cours de change de même que les prix des valeurs mobilières ou d’autres actifs des pays émergents sont souvent extrêmement volatils. Les variations de ces prix sont, entre autres, dues aux taux d’intérêt, à un rapport en constante évolution entre l’offre et la demande, aux forces de l’extérieur agissant sur le marché (notamment en ce qui concerne les partenaires commerciaux importants), aux programmes adoptés en matière de politique commerciale, fiscale et monétaire,
à la politique des gouvernements et enfin aux événements politiques et économiques inter­ nationaux.
Dans les pays émergents, les marchés des valeurs mobilières se trouvent encore le plus souvent au stade initial. Cela peut amener des risques et des méthodes (tels qu’une volatilité élevée) qui ne se rencontrent pas habituellement sur les marchés des valeurs matures et qui peuvent influencer négativement la valeur des titres cotés en Bourse dans ces pays. De plus, les marchés des pays émergents se caractérisent fréquemment par leur illiquidité se traduisant par un volume de négociation de certaines valeurs cotées plus faible.
Il importe également de noter que dans des périodes de stagnation économique, la probabi­ lité que les valeurs mobilières et autres actifs des marchés émergents soient vendus est plus élevée que pour les autres formes de placement renfer­ mant un risque moindre en raison d’une évasion des capitaux à la recherche de la qualité, ce qui par conséquent a pour effet de leur faire perdre de leur valeur.
Les marchés frontières sont un type particulier de marchés émergents, encore trop faibles pour être considérés comme des marchés émergents à part entière.