# Description of Shares
General
Shares in the Company have no par value. The Company only issues Shares for each Subfund in registered form. To the extent that bearer shares were issued previously, ownership of these bearer shares can be proved by possession of the bearer Shares having the corresponding coupons. Ownership of registered shares can be proved by the entry in the register of shareholders. In principle, no physical Share certificates will be issued. A Share acknowledgement is issued and sent to the shareholder. Registered Shares are also issued in fractions, which are rounded up or down to three decimal places. In addition, within each Subfund it is possible to issue distributing and accumulating Shares. Distributing Shares entitle the shareholder to a dividend as determined at the general meeting of shareholders. Accumulating Shares do not entitle the shareholder to a dividend. When dividend payments are made, the dividend amounts are deducted from the net asset value of the distributing Shares. The net asset value of the accumulating Shares, on the other hand, remains unchanged.
Each Share grants a right to part of the profits and result of the Subfund in question. Unless provided otherwise in the articles of association or by law, each Share entitles the shareholder to one vote, which he may exercise at the general meeting of shareholders or at other meetings of the Subfund in question either in person or through a proxy. The Shares do not include rights of priority or subscription rights. Nor are they now or will they in the future be associated with any outstanding options or special rights. The Shares are transferable without restriction unless the Company, in accordance with the articles of association of the Company, has restricted ownership of the Shares to specific persons or organisations (“restricted category of purchasers“).
Thus the Company’s shares are not registered in the USA under the United States Securities Act of 1933 and therefore may be neither offered nor sold in the USA, including the dependent territories, unless such offer or such sale is permitted by way of an exemption from registration under the United States Securities Act of 1933.
Furthermore, the shares of the Subfund ASIA FOCUS EQUITY may not be offered, sold or delivered, directly or indirectly, either in India, or to or for the account of “Indian Residents” or to NRIs.
“Indian Residents” within the meaning of this provision refers to persons domiciled in India; partnerships or corporations under Indian law; trusts in which a trustee is domiciled in India; India-domiciled agencies or branches of foreign entities; non-discretionary or similar accounts held in favour of or for the account of a person domiciled in India, and discretionary or similar accounts held by a broker under Indian law or who is domiciled in India. NRI within the meaning of this provision refers to Indian nationals who do not live on Indian territory.
Immobilisation of bearer shares
The Luxembourg Law of 28 July 2014 on the mandatory deposit and immobilisation of bearer shares (Immobilisation Law) provides for a new regulation that will apply to physical securities (bearer shares) issued by the management company.
Within the scope of implementing the Immobilisation Law, BIL Banque Internationale à Luxembourg, société anonyme, whose registered office is at 69, route d'Esch, L-2953 Luxembourg, was appointed depository for the safekeeping and registration of bearer shares. The holders of physical securities must d eposit these with the depository by 17 February 2016 at the latest and register them under the name and address of the current owner at the time of deposit. Any claims to distributions and associated voting rights attached to bearer shares will be suspended in accordance with the Immobilisation Law and shall only be restored once the bearer shares in
question are delivered to a securities deposit account managed by the bank or deposited with the depository stated above.
In accordance with the Immobilisation Law, units not deposited or registered when the prescribed legal deadline has passed shall be valued at the rate valid for 18 February 2016 and the corresponding amount shall be transferred to the Luxembourg Caisse de Consignation. Every shareholder affected can request payment of the amount apportioned to them until expiry of the statutory period of limitation. At the same time, the collected units are deleted.
As of 18 February 2016, the management company will therefore no longer act as a contact for the affected shareholders. Claims for payment of the deposited net asset values can only be made to the Luxembourg Caisse de Consignation.
Share Categories
The Company’s Board of Directors has approved the issue of Share Categories with different minimum subscriptions, dividend policies, currencies and fee structures. The following Share Categories may be issued:
| Share category | Description |
| --- | --- |
| Share category ‟A“ | distributing |
| Share category ‟B“ | accumulating |
| Share category ‟C“ | accumulating for ‟institutional investors“* |
| Share category ‟Ca“ | distributing for ‟institutional investors“* |
| Share category ‟E“ | accumulating for specified Distributors* |
| Share category “Ea” | distributing for certain distributors*) |
| Share category "Em" | distributing, on a monthly basis, for certain distributors*) |
| Share category ‟F“ | accumulating for specified Distributors* |
| Share category ‟G“ | accumulating for the GAM Group* |
| Share category ‟I“**) | accumulating for specified distribution companies and institutional investors*) |
| Share category ‟Ia“**) | distributing for specified distribution companies and institutional investors*) |
| Share category “J“**) | accumulating for certain ‟institutional investors“*) |
| Share category “Ja“**) | distributing for certain ‟institutional investors“*) |
| Share category “K” | accumulating for certain distributors*) |
| Share category “Ka” | distributing for certain distributors*) |
| Share category “Km” | distributing, on a monthly basis, for certain distributors*) |
| Share category ‟M“ | accumulating for specified distribution companies and institutional investors*) |
| Share category ‟Ma“ | distributing for specified distribution companies and institutional investors*) |
| Share category ‟N“ | accumulating for specified distribution companies*) |
| Share category ‟Na“ | distributing for specified distribution companies*) |
| Share category ‟R“ | accumulating for specified intermediaries* |
| Share category ‟Ra“ | distributing for specified intermediaries* |
| Share category ‟S“**) | accumulating for specified intermediaries* |

| Share category | Description |
| --- | --- |
| Share category ‟Sa“**) | distributing for specified intermediaries* |
| Share category ”V” | accumulating *) |
| Share category “Va“ | distributing *) |
| Share category “X“ | accumulating for employees of GAM Group and GAM Group companies*) |
| Share category “Xa“ | distributing for employees of GAM Group and GAM Group companies *) |
| Share category ‟Z“ | accumulating for certain ‟institutional investors“* |
| Share categories 'A', 'B', 'C', 'Ca', 'E', 'Ea', 'Em', 'I', 'Ia', 'J', Ja, 'K', 'Ka', 'Km', 'M', 'Ma', 'N', 'Na', 'R', 'Ra', 'S', 'Sa', 'V', 'Va', 'X', 'Xa' and “Z” with the suffix ‟h“ | hedged share categories* |

*)  as defined below
**) The share categories I, Ih, Ia, Iah, S, Sh, Sa and Sah of a Subfund may be numbered as 1, 2, 3... and labelled as I1, I2, I3 (...), Ih1, Ih2, Ih3 (…), Ia1, Ia2, Ia3 (...),Iah1, Iah2, Iah3 (…), S1, S2, S3 (...), Sh1, Sh2, Sh3 (…), Sa1,
Sa2, Sa3 (...), Sah1, Sah2, Sah3 (…) and J1, J2, J3 (…), Jh1, Jh2, Jh3 (…), Ja1, Ja2, Ja3 (…) and Jah1,Jah2, Jah3 (…) (further information about the different share categories issued for each Subfund is available in section "Fees and costs").
“C”, “C
H
”, “C
A
”,“C
AH
”, "I", “I
H
”, “I
A
”, "I
AH
", “J”, “J
H
”, “J
A
” and “J
AH
” Shares, within the meaning of Article
174 et seq. of the 2010 Law, these shares may be acquired only by “institutional investors“, subject to a successful application procedure (re. minimum subscriptions, see the section “Issue and sale of Shares / Application procedure“ and “Fees and costs“).
For entities incorporated in the EU, the definition of “institutional investors” includes all eligible counterparties and all clients considered per se to be professionals pursuant to Directive 2014/65/EU on markets in financial instruments (“MIFID- Directive”) who have not requested non-professional treatment.
“E”, “E
A
”, “E
AH
”, “E
M
” and “E
MH
” S
HARES 
are issued exclusively to Distributors domiciled in Spain, Italy and Taiwan and to other specific Distributors in other distribution markets, provided the Board of Directors of the Company has decided for the latter on a special authorisation for the distribution of the “E”, “E
A
”, “E
AH
”, “E
M
” and “E
MH
” Shares. All other Distributors are not allowed to acquire “E”,“E
A
”, “E
AH
”, “E
M
” and “E
MH
” Shares.
‟F“ Shares are issued exclusively to ‟Qualified Domestic Institutional Investors“ (QDII) from the People’s Republic of China as well as to specific investors in other countries, provided the Board of Directors of the Company has decided for the latter on a special authorisation. All other investors are not allowed to acquire “F” Shares.
“G" Shares may only be acquired by companies of the GAM Group ("GAM Group") or in UCI(T)s managed or launched by the GAM Group, each of which qualifies as an institutional investor within the meaning of Article 174 et seq. of the 2010 Law. Other investors may not acquire G Shares.
For entities incorporated in the EU, the definition of "Institutional Investor" includes, inter alia, all eligible counterparties and all clients considered per se as professional clients within the meaning of Directive 2014/65/EU on markets in financial instruments ("MIFID") who have not requested treatment as non-professional clients.
“K”, “K
H
”, “K
A
”, “K
AH
”, “K
M
” and “K
MH
” S
HARES 
are issued exclusively to Distributors domiciled in Taiwan and to other specific Distributors in other distribution markets, provided the Board of Directors of the Company has decided for the latter on a special authorisation for the distribution of the “K”, “K
H
”, “K
A
”, “K
AH
”, “K
M
” and “K
MH
” Shares.
“M”, “M
H
“, “M
A
“ and “M
AH
” S
HARES 
are available at the sole discretion of the Management Company exclusively for specified distribution companies that comply with the prerequisites as institutional investor according to Article 174 et seq. of the 2010 Law. For entities incorporated in the EU, the definition of “institutional investors” includes i. a. all eligible counterparties and all clients considered per se to be professionals pursuant to
Directive 2014/65/EU on markets in financial instruments (“MIFID- Directive”) who have not requested non- professional treatment.
“N”, “N
H
”, „N
A 
and “N
AH
” S
HARES 
are available at the sole discretion of the Management Company exclusively for specified distribution companies.
“R”, “R
H
”, “R
A
”, “R
AH
”, “S”, “S
H
”, “S
A
” and “S
AH
” S
HARES 
are available for specified intermediaries only, who are not allowed to accept and retain fees, commissions or any monetary or non-monetary benefits (except for minor non-monetary benefits) paid or provided by any third party or a person acting on behalf of a third party, be this (i) due to legal requirements or (ii) due to the fact that they have concluded contractual agreement (e.g. individual discretionary portfolio management or advisory agreements with separate fee arrangements or other agreements) with their customers which exclude such payments.
“V”, “V
H
”, “V
A
” and “V
AH
” S
HARES 
are offered exclusively for a limited period of time. The “V”, “V
H
”, “V
A
” and “V
AH
” are open for subscription until (i) a period determined by the Management Company has elapsed (such as the initial subscription period) or (ii) the Subfund’s assets have reached the level determined by the Management Company. After this limited period, no more subscriptions are possible unless the Management Company decides otherwise. Shares may be redeemed at any time, as described in the chapter "Redemption of shares".
“X”, “X
H
”, “X
A
” and “X
AH
” S
HARES 
are available to all employees of the GAM Group and GAM Group companies.
"Z" and “Z
H
” S
HARES 
may be acquired exclusively by "institutional investors", within the meaning of Article 174 et seq. of the 2010 Law, who have signed an asset management or investment advisory agreement with GAM Investment Management (Switzerland) Ltd., Hardstrasse 201, CH-8037 Zurich, Switzerland and who observe the minimum subscription amount (cf. minimum subscription amount in section "Issue of Shares / Application procedure" and "Fees and costs"). In case the contractual basis for holding Z and Zh Shares is no longer given, the Company will automatically switch Z and Zh Shares into Shares of another category which are eligible for the shareholder in question, and all provisions regarding the Shares of such other category (including fees and taxes) shall apply to such Shares. For entities incorporated in the EU, the definition of “institutional investors” includes i. a. all eligible counterparties and all clients considered per se to be professionals pursuant to Directive 2014/65/EU on markets in financial instruments (“MIFID-Directive”) who have not requested non-professional treatment.
Where a Share Category is offered in a currency other than in the accounting currency of the Subfund concerned, the currency will be indicated as such. For these additional Share Categories, the Company may, in relation to the Subfund concerned, hedge the Shares in these Share Categories against the currency of the Subfund or against other currencies, so as to reduce the risk of exchange rate fluctuations. Where such currency hedging is applied, the Company may, in relation to the Subfund concerned and exclusively for this Share Category, perform foreign exchange forward transactions, currency futures transactions, currency options transactions and currency swaps in order to preserve the value of the currency of the Share Category against the accounting currency or against other currencies. Where such transactions are performed, the results of this hedging shall be reflected in the net asset value and hence in the performance of the Share Category. Similarly, any costs arising from such hedging transactions shall be borne by the Share Category for which they were incurred. Such hedging transactions may be performed regardless of whether the currency of the Share Category or other currencies against which there is hedging rise or fall in relation to the currency of the Subfund. Therefore, where such hedging is carried out, it may protect the shareholder in the corresponding Share Category against a fall in the value of the currency of the Subfund relative to the currency of the Category, though it may also prevent the shareholder from taking advantage of an increase in the value of the currency of the Subfund.
Shareholders’ attention is drawn to the fact that complete protection cannot be guaranteed. Furthermore no guarantee can be given that shareholders of the hedged categories will not be exposed to influences of currencies other than the currency of the Share Category concerned.
Notwithstanding the aforementioned provision relating to the exclusive allocation of the transactions to a specific Share Category, hedging transactions for a Share Category of a Subfund may still impair the net asset value of the other Share Categories in the same Subfund. This is due to the fact that there is no legal segregation of liabilities between the assets of different Share Categories.
With regard to all Subfunds, it is planned to offer Share Categories both in their accounting currency and – if it is different from the following – in AUD, CHF, DKK, EUR, GBP, JPY, NOK, SEK, SGD, USD and ZAR.
The Board of Directors of the Company may decide at any time to issue new or further Share Categories for all Subfunds in a currency other than the accounting currency. The period for the initial subscription (and, if applicable, the initial issue price) of such additional Share Categories can be consulted in each case on www.funds.gam.com.
-

Translation (ENFR, 2022-01-01):
# Description des actions
## Generalites
Les actions de la Société n’ont pas de valeur nominale. Elles sont uniquement émises sous forme nominative au sein de chaque Compartiment. La propriété des actions au porteur éventuellement émises auparavant est attestée par la détention des actions en question munies des coupons afférents. La propriété des actions nominatives est attestée par l’inscription au registre de la Société. En principe, des certificats d'actions physiques ne sont pas émis. Une confirmation d’inscription au registre sera établie et adressée à l’actionnaire. Des fractions d’actions nominatives, arrondies au millième d’unité inférieur ou supérieur, peuvent également être émises. A l’intérieur de
chaque Compartiment, la Société peut émettre des actions de distribution et des actions de capitalisation. Les actions de distribution donnent droit à un dividende, déclaré lors de l’assemblée générale des actionnaires. Les actions de capitalisation ne donnent droit à aucun dividende. Lors de la distribution, le montant des dividendes est déduit de la valeur nette d’inventaire des actions de distribution. En revanche, la valeur nette d’inventaire des actions de capitalisation demeure inchangée.
Toute action donne droit à une participation aux bénéfices et aux résultats du Compartiment concerné. Sauf disposition contraire des statuts ou de la loi, chaque action donne à l’actionnaire droit à une voix, qu’il peut exercer personnellement ou par procuration à l’occasion de l’assemblée générale ou d’autres assemblées du Compartiment en question. Les actions ne sont assorties d’aucun droit préférentiel ni d’aucun droit d’option. Elles ne sont – ni ne seront à l’avenir – associées à des options non échues ou à des droits spécifiques. Les actions sont librement transmissibles, sauf, si conformément aux statuts de la Société, cette dernière a limité la propriété des actions à certaines personnes («cercle d’acquéreurs restreint»).
A cet égard, les actions de la Société ne sont pas enregistrées aux États-Unis conformément au United States Securities Act de 1933, de sorte qu’elles ne peuvent pas être offertes ou vendues aux États-Unis, en ce y compris leurs territoires et possessions, sauf si une telle offre ou vente est autorisée par le biais d’une exemption de l’enregistrement conformément au United States Securities Act de 1933.
En outre, les actions du Compartiment ASIA FOCUS EQUITY ne peuvent être proposées, vendues ou délivrées directement ou indirectement en Inde ni à ou pour le compte de résidents indiens (Indian Residents) ou d’Indiens non-résidents.
On entend par «résidents indiens» au sens de cette disposition les personnes physiques résidant en Inde; les sociétés de personnes ou de capitaux de droit indien; les fiducies dont l’un des fiduciaires (trustees) est domicilié en Inde; les agences ou succursales d’entités étrangères établies en Inde; les comptes non discrétionnaires ou similaires détenus au nom ou pour le compte d’une personne résidant en Inde, ainsi que les comptes discrétionnaires ou similaires détenus auprès d’un courtier de droit indien ou domicilié en Inde. Au sens de cette disposition, on entend par «indiens non-résidents» les citoyens indiens qui ne vivent pas sur le territoire indien.

## Immobilisation des actions au porteur
La loi du 28 juillet 2014 relative au dépôt et à l'immobilisation obligatoires des actions au porteur (« loi sur l'immobilisation ») soumet les titres physiques (actions au porteur) émis par la Société de gestion à une nouvelle réglementation.
Dans le cadre de la mise en œuvre de la loi sur l'immobilisation, la BIL Banque Internationale à Luxembourg, société anonyme, sise 69, route d'Esche, L-2953 Luxembourg, a été désignée en tant que dépositaire en charge de la garde et de l'enregistrement des actions au porteur. Les détenteurs de titres physiques sont tenus de les déposer auprès de celle-ci et de les faire enregistrer par ses soins, en indiquant le nom et l'adresse du propriétaire des titres à la date du dépôt, au plus tard le 17 février 2016. Conformément à la loi sur l'immobilisation, les droits à dividendes éventuellement attachés aux actions au porteur ainsi que les droits de vote y relatifs sont suspendus et ne seront rétablis que si les actions au porteur concernées sont déposées sur un compte-titres géré par la banque ou auprès du dépositaire susmentionné.
A l'issue du délai prévu par la loi, les actions non déposées et enregistrées doivent être évaluées sur la base de leur cours au 18 février 2016 et les fonds correspondants déposés auprès de la Caisse de consignation luxembourgeoise, où chaque actionnaire concerné peut demander le paiement des sommes lui revenant jusqu'à l'expiration du délai légal de prescription. Parallèlement, les actions immobilisées sont annulées.
A compter du 18 février 2016, la Société de gestion n'est plus l'interlocuteur des actionnaires concernés. Les droits à paiement au titre des actions au porteur immobilisées ne peuvent être exercés qu'auprès de la Caisse de consignation.

## Categories d’actions
Le Conseil d’administration de la Société a décidé l’émission de plusieurs catégories d’actions qui se différencient par le montant de souscription minimal requis, les modalités de distribution des dividendes, la devise et la structure des commissions. Les catégories d’actions sont les suivantes:
| Actions de categorie | Description |
| --- | --- |
| Actions de catégorie «A» | actions de distribution |

| Actions de categorie | Description |
| --- | --- |
| Actions de catégorie «B» | actions de capitalisation |
| Actions de catégorie «C» | actions de capitalisation pour des «investisseurs institutionnels *) |
| Actions de catégorie «Ca» | actions de distribution pour des «investisseurs institutionnels *) |
| Actions de catégorie «E» | actions de capitalisation destinées à certains distributeurs *) |
| Actions «Ea» | actions de distribution destinées à certains distributeurs*) |
| Actions «Em» | actions de distribution mensuelle destinées à certains distributeurs*) |
| Actions de catégorie «F» | actions de capitalisation destinées à certains distributeurs *) |
| Actions de catégorie «G» | actions de capitalisation destinées au Groupe GAM *) |
| Actions «I»**) | actions de capitalisation destinées à certains distributeurs et aux investisseurs institutionnels*) |
| Actions «Ia» **) | actions de distribution destinées à certains distributeurs et aux investisseurs institutionnels*) |
| Actions «J»**) | actions de capitalisation destinées à certains investisseurs institutionnels*) |
| Actions «Ja» **) | actions de distribution destinées à certains investisseurs institutionnels*) |
| Actions «K» | actions de capitalisation destinées à certains distributeurs*) |
| Actions «Ka» | actions de distribution destinées à certains distributeurs*) |
| Actions «Km» | actions de distribution mensuelle destinées à certains distributeurs*) |
| Actions «M» | actions de capitalisation destinées à certains distributeurs et aux investisseurs institutionnels*) |
| Actions «Ma» | actions de distribution destinées à certains distributeurs et aux investisseurs institutionnels*) |
| Actions «N» | actions de capitalisation destinées à certains distributeurs*) |
| Actions «Na» | actions de distribution destinées à certains distributeurs*) |
| Actions de catégorie «R» | actions de capitalisation destinées à certains intermédiaires*) |
| Actions de catégorie «Ra» | actions de distribution destinées à certains intermédiaires *) |
| Actions de catégorie «S» **) | actions de capitalisation destinées à certains intermédiaires *) |
| Actions de catégorie «Sa» **) | actions de distribution destinées à certains intermédiaires *) |
| Actions «V» | actions de capitalisation *) |
| Actions «Va» | actions de distribution *) |
| Actions «X» | actions de capitalisation destinées aux collaborateurs du groupe GAM et des sociétés du groupe GAM*) |
| Actions «Xa» | actions de distribution destinées aux collaborateurs du groupe GAM et des sociétés du groupe GAM*) |
| Actions ce catégorie «Z» | actions de capitalisation destinées aux certains investisseurs institutionnels *) |
| Actions de catégorie «A», «B», «C», «Ca», «E», «E», «Ea», «I», «Ia», «J», «Ja», «K“, «Ka“, «Km“«M», «Ma», «N», «Na», «R», «Ra», «S», «Sa» «V», «Va», «X», «Xa» et «Z» comportant le complément «h» | catégories d’actions garanties contre le risque de change *) |

*) telles que définies ci-après
**) Les catégories d'actions I, Ih, Ia, Iah, S, Sh, Sa et Sah d'un Compartiment peuvent être numérotées 1, 2, 3...et désignées comme suit: I1, I2, I3 (…), Ih1, Ih2, Ih3 (…), Ia1, Ia2, Ia3 (…), Iah1, Iah2, Iah3 (…), J1, J2, J3 (…), Jh1, Jh2, Jh3 (…), Ja1, Ja2, Ja3 (…), Jah1, Jah2, Jah3 (…), S1, S2, S3 (…), Sh1, Sh2, Sh3 (…), Sa1, Sa2, Sa3 (…) et Sah1, Sah2, Sah3 (…) (de plus amples informations sur les différentes catégories d'actions proposées dans le cadre de chaque Compartiment figurent à la section « Commissions et frais »).

## L
ES ACTIONS DES CATEGORIES 

## «C», «C
H

## », «C
A

## », «C
AH

## », «I», «I
H

## », «I
A

## », «I
AH

## » «J», «J
H

## », «J
A

## » et «J
AH

## » ne peuvent
être acquises que par des «investisseurs institutionnels» conformément à l’article 174 et suiv. de la loi de 2010 sous réserve d'une procédure de demande réussie (pour le montant minimal de souscription voir chapitre

## «Émission et vente des actions / procédure de souscriptions» et «Commissions et frais»).
Pour les entités constituées dans l'UE, la définition d’ « investisseur institutionnel » inclut, entre autres, toutes les contreparties éligibles et tous les clients considérés comme des clients professionnels au sens de la directive 2014/65 / UE sur les marchés d'instruments financiers (MIFID), qui n'ont pas demandé le traitement comme client non professionnel.
Les actions des categories «E»,«Eh», « Ea », « Eah », « Em » et « Emh » sont exclusivement offertes à des distributeurs domiciliés en Espagne, en Italie et à Taiwan, ainsi qu'à des distributeurs domiciliés dans d'autres marchés de distribution si le Conseil d'administration de la société a donné une autorisation spéciale à ces derniers pour distribuer des actions des catégories E, Eh, Ea, Eah, Em et Emh . Les autres distributeurs ne sont pas autorisés à acquérir des actions des catégories E, Eh, Ea, Eah, Em et Emh.
Les actions de la categorie «F» sont exclusivement offertes à des distributeurs denommés «Qualified Domestic Institutional Investors» de la République Populaire de Chine ainsi qu'à des distributeurs domiciliés dans d'autres pays si le Conseil d'administration de la société a donné une autorisation spéciale à ces derniers. Les autres distributeurs ne sont pas autorisés à acquérir des actions de la catégorie «F».
Les actions de la categorie «G» ne peuvent être acquises que par des sociétés du GAM Group ("GAM Group") ou dans des OPC(VM) gérés ou lancés par le GAM Group, chacun d'entre eux ayant la qualité d'investisseur institutionnel au sens des articles 174 et suivants de la Loi de 2010. Les autres investisseurs ne peuvent pas acquérir d'Actions G.
Pour les entités constituées dans l'UE, la définition d'"Investisseur institutionnel" comprend, entre autres, toutes les contreparties éligibles et tous les clients considérés en soi comme des clients professionnels au sens de la directive 2014/65/UE sur les marchés d'instruments financiers ("MIFID") qui n'ont pas demandé à être traités comme des clients non professionnels.
Les actions des categories « K », « Kh », « Ka », « Kah », « Km » et « Kmh » seront émises exclusivement aux distributeurs domiciliés à Taiwan et à certains autres distributeurs sur d'autres marchés de distribution, à condition que le conseil d'administration de la société ait décidé d'accorder à ces derniers une autorisation spéciale pour distribuer les actions K, Kh, Ka, Kah, Km et Kmh. Les autres distributeurs ne peuvent pas acquérir les actions K, Kh, Ka, Kah, Km et Kmh.
Les actions des categories «M», «Mh», «Ma» et «Mah» sont offertes uniquement, à la seule appréciation de la Société de gestion, à certains distributeurs qui remplissent les conditions d’investisseur institutionnel au sens de l’article 174 et suiv. de la loi du 2010. Pour les entités constituées dans l'UE, la définition d’ « investisseur institutionnel » inclut, entre autres, toutes les contreparties éligibles et tous les clients considérés comme des clients professionnels au sens de la directive 2014/65 / UE sur les marchés d'instruments financiers (MIFID), qui n'ont pas demandé le traitement comme client non professionnel.

## Les actions des categories «N», «Nh», «Na» et «Nah» sont offertes uniquement, à la seule appréciation de la Société d'administration, à certains distributeurs.

## L
ES ACTIONS DES CATEGORIES 

## « R », « R
H 

## », « R
A 

## », « R
AH 

## », « S », « S
H 

## », « S
A 

## » et « S
AH 

## » ne sont offertes qu’à
certains intermédiaires, qui ne sont pas autorisés à accepter et à retenir des honoraires, commissions ou autres avantages monétaires ou non monétaires (autres que des avantages non monétaires mineurs) d'un tiers ou d'une personne agissant pour le compte d'un tiers, que ce soit (i) en vertu de la loi ou (ii) en raison des accords contractuels qu'ils ont conclu avec leurs clients (par exemple, des mandats discrétionnaires individuels ou des mandats de gestion d’actifs ou de conseil en investissement avec des accords de frais séparés ou d'autres accords) excluant ces paiements.
Les actions des categories « V », « Vh », « Va » et « Vah » sont offertes exclusivement pour une durée limitée. Les actions V, Vh, Va et Vah sont ouvertes à la souscription jusqu'à ce que (i) une période déterminée par la Société de gestion se soit écoulée (telle que la période de souscription initiale) ou (ii) que les actifs du Compartiment aient atteint le niveau déterminé par la Société de gestion. Après cette période limitée, plus aucune souscription n'est possible, sauf si la Société de gestion en décide autrement. Les actions peuvent être rachetées à tout moment, comme décrit dans la section «Rachat des actions».

## Les actions des categories « X », « Xh », « Xa » et « Xah » sont accessibles à tous les collaborateurs du Groupe GAM et des sociétés du Groupe GAM.
Les actions des categories «Z» et « Zh » ne peuvent être acquises que par des actionnaires dits «institutionnels» au sens de l’article 174 et suiv. de la loi du 2010, qui ont signé un contrat de gestion d’actifs ou de conseil en investissement avec GAM Investment Management (Switzerland) S.A., Hardstrasse 201, P.O. Box, CH-8037 Zurich, Suisse et qui remplissent le montant minimal de souscription (pour le montant minimal de souscription, voir les chapitres «Émission des actions / procédure de souscription» et «Conversion des actions»). Si le contrat pour la tenue des actions des catégories Z et Zh cesse d'être applicable, la Société convertira automatiquement les actions des catégories Z et Zh en actions autorisées d'une autre catégorie admissible pour l'investisseur concerné, et toutes les dispositions applicables aux actions de l’autre catégorie (frais et taxes inclus) s'appliqueront à ces actions. Pour les entités constituées dans l'UE, la définition d’ « investisseur institutionnel » inclut, entre autres, toutes les contreparties éligibles et tous les clients considérés comme des clients professionnels au sens de la directive 2014/65 / UE sur les marchés d'instruments financiers (MIFID), qui n'ont pas demandé le traitement comme client non professionnel.
Si une catégorie d’actions est offerte dans une devise autre que la devise de calcul du Compartiment concerné, la devise de calcul sera clairement identifiée en tant que telle. La Société peut, pour ces catégories d’actions supplémentaires de chaque Compartiment, couvrir les actions de ces catégories par rapport à la devise de calcul du Compartiment ou par rapport à d'autres devises afin de réduire le risque lié aux fluctuations du taux de change. Si la Société décide de procéder à une telle couverture, elle peut pour chaque Compartiment, et exclusivement pour la catégorie d’actions concernée, conclure des contrats à terme sur devises, futures sur devises, des contrats d’option sur devises et des swaps de devises afin de préserver la valeur de la devise de référence par rapport à la devise de calcul du Compartiment ou à d'autres devises. Si de tels contrats sont conclus, les effets de cette couverture seront reflétés dans la valeur nette d’inventaire et, partant, dans l’évolution de la valeur de la catégorie d’actions. De même, tous les frais découlant de telles opérations de couverture seront supportés par la catégorie d’actions concernée. De telles opérations de couverture peuvent être conclues indépendamment du fait que la valeur de la devise de référence (ou des autres devises faisant l'objet d'une protection) augmente ou baisse par rapport à la devise de calcul correspondante. C’est pourquoi une telle couverture peut, lorsqu’elle est effectuée, protéger l’actionnaire qui réalise des placements dans la catégorie d’actions concernée contre une perte de valeur de la devise de calcul par rapport à la devise de référence, mais elle peut également empêcher ce même actionnaire de tirer parti d’un accroissement de valeur de la devise de calcul.
Les actionnaires sont informés qu’une couverture totale du risque de change ne peut être garantie. Par ailleurs, il est impossible de garantir que les détenteurs d’actions couvertes ne seront pas soumis aux influences de devises autres que la devise de la catégorie d’actions concernée.
Nonobstant la réglementation mentionnée dans le paragraphe précédent, portant sur l’allocation exclusive des transactions conclues à une catégorie d’actions particulière, il ne peut pas être exclu que les opérations de couverture de risques pour une catégorie d’actions d’un Compartiment n’influencent négativement la valeur nette d’inventaire des autres catégories d’actions du même Compartiment. Ceci en raison du manque d’exclusion de la responsabilité légale pour les engagements des catégories d’actions individuelles.
S’agissant de tous les compartiments, il est prévu actuellement d’offrir des catégories d’actions dans la devise de calcul comme – dans la mesure où elle est différente – en AUD, CHF, DKK, EUR, GBP, JPY, NOK, SEK, SGD, USD et ZAR.
Le Conseil d'administration de la Société peut décider, à tout moment et pour tout Compartiment, l’émission de nouvelles ou d’autres catégories d’actions libellées dans une autre devise que la devise de calcul. La date (et le prix, le cas échéant) de la première émission de ces catégories d’actions supplémentaires sont disponibles sur le site www.funds.gam.com.
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