# Asset valuation rules
Financial instruments are recorded in the financial statements according to the historical cost method and on the balance sheet at their current value as determined by the last known market value or, where no market exists, by any external means or by the use of financial models.
Differences between the current values used to calculate the net asset value and the historical costs of transferable securities when these were first included in the portfolio are recorded in “valuation differentials” accounts.
Investments that are not in the portfolio currency are valued in accordance with the principle set out below, and then converted into the portfolio currency at the exchange rate on the valuation date.

## Deposits:
Deposits with a residual maturity of three months or less are valued according to the straight line method.

## Equities, bonds and other securities traded on a regulated or equivalent market:
For the purpose of calculating the net asset value, equities and other securities traded on a regulated or assimilated market are valued on the basis of the day’s closing market price.
Bonds and equivalent securities are valued at the closing price supplied by various financial service providers. Interest accrued on bonds and other equivalent securities is calculated up to the net asset value calculation date.

## Equities, bonds and other securities not traded on a regulated or equivalent market:
Securities that are not traded on a regulated market are valued by the Management Company using methods based on market value and yield, while taking into account the prices used for recent significant transactions.

## Negotiable debt securities:
Negotiable debt securities and equivalent securities that are not traded in large volumes are valued using an actuarial method based on a reference rate, defined below, plus, where applicable, a differential that is representative of the intrinsic characteristics of the issuer:
Negotiable debt securities with a maturity of one year or less: Euro Interbank Offered Rate (Euribor)
Negotiable debt securities with a maturity exceeding one year: Rates for French treasury bills (BTAN and OAT) with similar maturity dates for the longest durations.
Negotiable debt securities with a residual maturity of three months or less may be valued using the straight line method.
French treasury bills are valued at the market rate, as published daily by the Banque de France.

## UCIs held:
Units or shares of UCIs will be valued at the last known net asset value.

## Temporary securities transactions:
Securities received under repurchase agreements are recorded as assets under the ‘Receivables related to securities received under repurchase agreements’ heading at the contracted amount, plus any accrued interest.
Securities transferred under a repurchase agreement are recorded in the long portfolio at their current value. Payables representing securities transferred under a repurchase agreement are recorded in the short portfolio at the contracted value, plus any accrued interest payable.
Loaned securities are valued at their current value and are recorded as assets at their current value, plus accrued interest receivable, under the ‘Receivables on loaned securities’ heading.
Borrowed securities are recorded as assets under the ‘Borrowed securities’ heading at the contracted amount, and as liabilities under the ‘Payables on borrowed securities’ heading at the contracted amount, plus any accrued interest payable.
Financial futures:

Translation (ENFR, 2019-12-31):
# Règles d’évaluation des actifs
Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d’existence de marché par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers.
Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes
« différences d’estimation ».
Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci-dessous, puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l’évaluation.

## Dépôts :
Les dépôts d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire.

## Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Pour le calcul de la valeur liquidative, les actions et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé sont évaluées sur la base du dernier cours de bourse du jour.
Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours de clôture communiqués par différents prestataires de services financiers. Les intérêts courus des obligations et valeurs assimilées sont calculés jusqu’à la date de la valeur liquidative.

## Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité de la société de gestion . en utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes.

## Titres de créances négociables :
Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l’objet de transactions significatives sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas échéant d’un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur :
TCN dont l’échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor)
TCN dont l’échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) ou taux de l’OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les plus longues.
Les Titres de Créances Négociables d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois pourront être évalués selon la méthode linéaire.
Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de France.

## OPC détenus :
Les parts ou actions d’OPC seront valorisées à la dernière valeur liquidative connue.

## Opérations temporaires sur titres :
Les titres reçus en pension sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives des titres reçus en pension » pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir.
Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette représentative des titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au contrat majorée des intérêts courus à payer.
Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives de titres prêtés » à la valeur actuelle majorée des intérêts courus recevoir.
Les titres empruntés sont inscrits à l’actif dans la rubrique « titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat, et au passif dans la rubrique « dettes représentatives de titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat majoré des intérêts courus à payer.
Instruments financiers à terme :