### STRATEGIES USED
The fund implements a long/short equity investment strategy focused on fundamentals to achieve its investment objective. This strategy consists of building a portfolio of long and short positions on financial instruments eligible for the fund’s assets.
A minimum of 75% of the fund is invested in PEA-eligible shares, i.e. equities from issuers in member states of the European Economic Area (EEA). Up to 25% of the fund may be invested in equities from issuers in member states of the European Economic Area.
The portfolio manager may open short positions on a discretionary basis either to implement relative value strategies combining long and short positions on underlying assets eligible for the portfolio or for risk hedging purposes. The portfolio manager also systematically hedges the specific exposure derived from securities eligible for the PEA (French equity savings plan) in order to hold the fund’s equity market exposure to 50% or below of net assets. The fund’s net equity market exposure is between -20% and +50% of the fund’s net assets.
If deemed necessary by the portfolio manager, the fund may also have up to 25% of its net assets invested in bonds, treasury bills and money market instruments traded on French and foreign markets which the portfolio manager believes have the best upside potential or can reduce the portfolio’s risk.
The long/short equity strategy of the fund is determined on the basis of a detailed financial analysis of the companies in which the fund may open positions, whether long or short. The selection of long and short positions is based on an in-depth analysis of the fundamentals of the target companies, including thorough financial analysis, an assessment of the competitive environment, the quality of senior management and close monitoring of the development of the business. Sector and regional allocations are made based on the stock selection process.

Translation (ENFR, 2022-12-30):
## STRATEGIES UTILISEES
Afin de réaliser son objectif de gestion, le fonds met en œuvre une stratégie d’investissement action dite « long/short » axée sur les fondamentaux. Cette stratégie consiste à construire un portefeuille de positions acheteuses (dites « long ») et de positions vendeuses (dites « short ») sur des instruments financiers éligibles à l’actif du fonds.
Le fonds est investi à hauteur de 75% minimum en actions éligibles au PEA, c’est-à-dire en actions des Pays membres de l’Espace Economique Européen (EEA). Le fonds peut également être investi, à hauteur de 25% maximum, en actions des marchés hors de l’Espace économique européen.
Le gérant peut prendre de façon discrétionnaire des positions vendeuses afin de mettre en œuvre des stratégies de valeur relative par la combinaison de positions acheteuses et vendeuses sur les sous-jacents éligibles au portefeuille ou à des fins de couverture du risque. Le gérant met également en œuvre une couverture systématique de l’exposition spécifique résultant des titres éligibles au PEA afin de maintenir l’exposition du fonds aux marchés actions à un seuil inférieur ou égal à 50% de l’actif net. L’exposition nette du fonds aux marchés actions est ainsi comprise entre –20% et 50% de l’actif net du fonds.
Lorsque le gérant l’estime nécessaire, le fonds peut également être investi dans la limite de 25% de son actif net en obligations, bons du trésor, instruments du marché monétaire, négociés sur les marchés français et étrangers, offrant selon le gérant le meilleur potentiel d’appréciation ou permettant de réduire le risque du portefeuille.
La stratégie long/short du fonds est déterminée par une analyse financière détaillée des sociétés dans lesquelles le fonds est amené à prendre des participations, qu’elles soient vendeuses ou acheteuses. La sélection des positions acheteuses et vendeuses est basée sur une analyse approfondie des fondamentaux des société cibles, incluant une analyse financière poussée, une analyse de l’environnement concurrentiel, de la qualité de l’équipe de direction, et un suivi rapproché de l’évolution de l’activité. Les allocations sectorielles et géographiques découlent du processus de sélection de titres.