# Taxation
The information below is a general guide based on UK law and HM Revenue & Customs (HMRC) practice which are subject to change as are the levels of taxation. It outlines, the UK tax position of the Company (including distributions from the Funds) and of Shareholders who are UK residents and who hold Shares as investments.
Prospective investors who are in any doubt about their tax position, or may be subject to tax in a jurisdiction other than the UK or Ireland, are recommended to take professional advice before investing in Shares in the Fund.
Taxation of the Fund
Each Fund is for tax purposes treated as a separate open-ended investment company and they do not suffer any liability to UK taxation in respect of any capital gains accruing to them on the disposal of their investments. They are, however, liable to UK corporation tax at the rate specified below on the excess of their taxable income for any accounting period over their deductible expenses of management and interest costs for that period. Any distributions paid by a Fund to its Shareholders will not be deductible in computing the Fund’s taxable income, except in the case of an "interest distribution", as explained below.
The taxable income of a Fund does not include any dividends or other distributions received by the Fund from UK resident companies or from most overseas companies, which are exempt from corporation tax. The tax treatment of any distributions received by a Fund from any UK open-ended investment company or authorised unit trust in which it has acquired units will follow the same principles as apply to distributions paid by any of the Fund to a Shareholder that is itself a UK open-ended investment company or authorised unit trust, as explained below. Any other income derived by a Fund from UK or foreign sources, such as interest paid on bonds or cash deposits, will be included in the Fund's taxable income. In computing the Fund's liability to corporation tax on any such income, credit will generally be available for any non-recoverable foreign withholding taxes that the income has borne.
The rate of corporation tax payable by each of the Funds for each of their accounting periods will be equivalent to the basic rate of income tax in the financial year or years in which that period falls, which is currently 20% for 2019/2020.
Taxation of Distributions General
Each of the Fund’s will be treated, for tax purposes, as distributing to its Shareholders (in one of the ways specified below) the whole of the income shown in its accounts for each of its distribution periods as being available for distribution to Shareholders or for investment. Each Fund will have an interim income allocation date, and as a result each of the Fund's interim accounting periods will normally constitute a separate "distribution period".
The making of a distribution, for tax purposes, includes both paying an amount in respect of a holding of income Shares to the Shareholder concerned (or reinvesting that amount in further Shares on behalf of a Shareholder who has elected for such reinvestment) and also investing an amount within a Fund in respect of a holding of accumulation Shares on behalf of the Shareholder concerned. Any reference in this section to the "payment" of a "distribution" should be construed accordingly.
The distribution accounts of each of the Funds for each distribution period may show the relevant Fund's income as being available for distribution in either the form of a dividend or interest distribution. The type of distribution selected will depend of the source and composition of the income of the Fund concerned for the distribution period in question (as explained further below) but it is envisaged that any distributions will only be made in the form of dividend distributions (as explained further below):
Dividend Distributions
Any dividend distribution paid (or accumulated) by any of the Funds for any distribution period will be treated as if it were a dividend paid to the Shareholder in that Fund.
For individual Shareholders resident in the UK, the first £2,000 of dividends and dividend distributions received in each tax year will be free of income tax (the dividend allowance). Where dividends and dividend distributions from all sources exceed the dividend allowance, the excess will be liable to income tax at dividend tax rates which depend upon the Shareholder’s marginal rate of tax. Dividend tax rates are 7.5% for basic rate taxpayers, 32.5% for higher rate taxpayers and 38.1% for additional rate taxpayers. Dividends received within the allowance will still count towards total taxable income and so may affect the rate of tax paid on dividends received in excess of the allowance.
Corporate Shareholders who receive dividend distributions may have to divide them into two (the division will be indicated on the tax voucher). Any part representing dividends received from a United Kingdom or non-United Kingdom company will be treated as dividend income and no further tax will generally be due on it. The remainder will be received as an annual payment after deduction of income tax at the basic rate, and corporate Shareholders may be liable to tax on the grossed up amount. The 20% income tax credit may be set against their corporation tax liability or part of it refunded, as appropriate. The proportion of the tax credit which can be repaid or offset will be provided on the tax voucher. In as far as the Fund’s liability to UK tax has been reduced by relief for foreign tax then that element of any income tax credit received may not be reclaimed but is treated as foreign tax suffered on the annual payment element of the distribution.
Interest Distributions
A fund that derives all or most of its income from interest bearing and economically similar investments will, in general, be entitled to pay out its income as interest distributions (taxable as yearly interest). It is not however expected that any Funds of the Company will pay interest distributions and so no detail on taxation of interest distributions is given here.
Taxation of Capital Gains Arising in Respect of Shares
Shareholders in a Fund who are resident in the UK for taxation purposes may, unless holding Shares in the relevant Fund as securities to be realised in the course of trade when different rules apply, be liable to capital gains tax or corporation tax in respect of any gains arising from the redemption, sale or other disposal of Shares in the Fund. In the case of individuals to the extent that their chargeable gains for the tax year in question exceeds their annual allowance for tax-free gains (which, for the tax year 2019/2020, is £12,000), chargeable gains will be aggregated with that individual’s taxable income and to the extent that aggregate falls above the threshold for basic rate taxpayers will be taxed at 20% taking the chargeable gains as being the highest part of the aggregate. If any part of the aggregate falls bellows below the threshold the capital gains rate will be 10%. For investors subject to corporation tax the mainstream rate of corporation tax for 2019/2020 is 19%.
It should be noted that conversions between classes in the same Fund will not result in a realisation for UK tax purposes.
Equalisation
In the case of the first distribution of income received in respect of a Share purchased during an accounting period, the amount representing the income equalisation is a return of capital and is not taxable in the hands of the Shareholder concerned. That amount should, however, except in the case of equalisation in respect of accumulation Shares, be deducted from the cost of the Share in computing any capital gain realised on a subsequent disposal of the Share.
Reporting Requirements
In order to comply with the UK legislation implementing the its obligations under various intergovernmental agreements relating to the automatic exchange of information (including the US provisions commonly known as FATCA and the OECD’s Common Reporting Standards), the Company (or its agent) will collect and report information about Shareholders for this purpose, including information to verify their identity and tax status. Therefore when requested to do so by the Company or its agent, Shareholders must provide them with information which may be passed on to HM Revenue & Customs, while further information in respect of income earned and gains realised by Shareholders will also be passed to HM Revenue & Customs, and they in turn to any relevant overseas tax authorities.
German Investment Tax Act
As of 1 January 2018 the new German Investment Tax Act (GITA) is in effect. The new tax regime distinguishes between "investment funds" as defined in section 1 paragraph 2 of the GITA and "special-investment funds" as defined in section 26 of the GITA. All Funds of the Company should be treated as "investment funds" pursuant to the GITA and should not be subject to the "special-investment fund" tax regime.
Investors of the funds may benefit from a partial tax exemption on all income received from the funds (i.e. distributions, capital gains from a disposal / redemption of Fund shares and the annual “Vorabpauschale”) depending on the categorisation of the relevant Fund as either an “equity fund” or a “mixed fund” under the GITA. The categorisation of a fund as "equity fund" or "mixed fund" pursuant to the GITA depends on whether the Fund meets certain requirements defined by the GITA. As a rule, an “equity fund” must pursuant to its investment conditions be permanently invested in equity participations to more than 50% of its gross assets and a “mixed fund” must pursuant to its investment conditions be permanently invested in equity participations to at least 25% of its gross assets. Alternatively, the equity participation quota can be calculated by reference to the net asset value. When calculating the equity participation quota, any loans raised by the fund are deducted from the equity participations in proportion to the amount of equity participations in the total gross assets of the Fund. In addition the Fund may take into account the actual equity participation quotas published by its target investment funds on each valuation day. For this purpose, only equity participation quotas of target funds that have at least one valuation per week will be taken into consideration.

Translation (ENFR, 2019-08-05):
# Fiscalité
Les informations ci-dessous servent d’indication générale d’après la législation britannique et les pratiques de l’Administration fiscale britannique (Her Majesty’s Revenue & Customs, HMRC) qui sont susceptibles d’être modifiées de même que les taux d’imposition. Elles présentent la situation fiscale, au Royaume-Uni, de la Société (inclusion faite des distributions des Compartiments) et des Actionnaires qui sont des résidents du Royaume-Uni et qui détiennent des Actions en tant que placements.
Il est recommandé aux investisseurs potentiels ayant des doutes quant à leur situation fiscale, ou pouvant être assujettis à l’impôt au sein d’une juridiction autre que le Royaume-Uni ou l’Irlande, de consulter un conseiller professionnel avant d’investir dans des Actions du Compartiment.
Fiscalité du Compartiment
Chaque Compartiment est traité, aux fins de la fiscalité, comme une société d’investissement à capital variable distincte et n’est pas imposé au Royaume-Uni sur les plus-values lui revenant lors de la cession de ses placements. Ils sont toutefois assujettis à l’impôt britannique sur les sociétés, au taux stipulé ci-dessous, sur l’excédent de leurs revenus imposables pour tout exercice financier par rapport à leurs frais de gestion et coûts de l’intérêt déductibles pour ledit exercice. Les distributions payées par un Compartiment à ses Actionnaires ne sont pas déductibles aux fins du calcul des revenus imposables de ce Compartiment, sauf s’il s’agit de « distributions d’intérêts » au sens de la définition ci-dessous.
Les revenus imposables d'un Compartiment n'incluent pas les dividendes ou autres distributions versées au Compartiment par des sociétés résidentes au Royaume-Uni ou de la plupart des sociétés internationales qui sont exemptées de l'impôt sur les sociétés. Le traitement fiscal de toute distribution reçue par un Compartiment, de la part de tout autre Fonds agréé ou société d’investissement à capital variable britannique dans lequel/laquelle il a acquis des parts, suivra les mêmes principes que ceux qui s’appliquent aux distributions versées par tout Compartiment à un Actionnaire étant lui-même un Fonds agréé ou une société d’investissement à capital variable britannique, ainsi qu’il est expliqué ci-dessous. Tout autre revenu tiré par un Compartiment de sources britanniques ou étrangères, tel que les intérêts versés sur des obligations ou des dépôts en espèces, sera inclus aux revenus imposables du Compartiment. Pour calculer le montant de l'impôt sur les sociétés auquel le Compartiment est assujetti au titre de ces revenues, un crédit sera généralement disponible pour toute retenue à la source étrangère non recouvrable supportée au titre de ces revenus.
Le taux de l’impôt sur les sociétés redevable par chaque Compartiment pour tout exercice comptable équivaudra au taux de l’impôt sur le revenu de base durant l’exercice financier ou les exercices financiers au cours duquel/desquels ledit exercice comptable s’inscrit, étant actuellement de 20 % pour l’exercice 2019/2020.
Imposition des Distributions en Général
En termes de fiscalité, chaque Compartiment est réputé distribuer à ses Actionnaires (de l’une des manières indiquées ci-dessous) la totalité des revenus présentés dans ses comptes comme revenus pouvant être distribués aux Actionnaires ou investis pour chacune des périodes de distribution. Chaque Compartiment disposera d’une date d’attribution intermédiaire de ses revenus et, par conséquent, chaque exercice intermédiaire constitue habituellement une « période de distribution » distincte.
En termes de fiscalité, une distribution est réputée inclure le paiement d’une somme découlant de la détention d’Actions de distribution en faveur de l’Actionnaire concerné (ou du réinvestissement de cette somme dans des Actions supplémentaires pour le compte d’un Actionnaire qui a choisi ce réinvestissement) et le placement au sein d’un Compartiment d’une somme correspondant à la détention d’Actions de capitalisation pour le compte de l’Actionnaire concerné. Toute référence dans la présente section au « paiement » d’une « distribution » doit être interprétée en conséquence.
Les comptes de distribution de chaque Compartiment pour chaque période de distribution peuvent indiquer que les revenus du Compartiment concerné sont disponibles pour la distribution, soit sous forme de dividendes, soit de distribution d’intérêts. Le type de distribution sélectionné dépendra de la source et de la composition des revenus du Compartiment concerné pour la période de distribution en question (comme expliqué plus en détail ci-dessous), mais il est prévu que toutes les distributions seront uniquement réalisées sous forme de distributions de dividendes (comme expliqué plus en détail ci-dessous) :
Distributions de Dividendes
Tout dividende distribué (ou capitalisé) par un Compartiment lors d’une période de distribution est traité comme s’il était versé à l’Actionnaire de ce Compartiment.
Pour les Actionnaires particuliers résidents du Royaume-Uni, la première tranche de revenus de 2 000 GBP en dividendes et distributions de dividendes reçue lors de chaque exercice fiscal sera exemptée de l'impôt sur le revenu (l'abattement fiscal). Lorsque les dividendes et les distributions de dividendes de toutes sources confondues sont supérieurs à l'abattement fiscal autorisé, le montant excédentaire sera assujetti à l'impôt sur le revenu à des taux d'imposition établis en fonction du taux marginal d'imposition de l'Actionnaire. Les dividendes seront respectivement imposés au taux de 7,5 % pour les contribuables assujettis au taux normal, de 32,5 % pour les contribuables soumis au taux majoré et de 38,1 % pour les contribuables soumis au taux supplémentaire. Les dividendes reçus dont le montant n'est pas supérieur au montant de l'abattement autorisé seront imputés au revenu total imposable et peuvent donc avoir un impact sur le taux de l'impôt payé sur les dividendes reçus au-delà de ce seuil.
Les sociétés Actionnaires qui reçoivent des distributions de dividendes peuvent devoir les diviser en deux (la division sera indiquée sur le justificatif fiscal). Toute partie représentant les dividendes reçus de la part d’une société résidente ou non au Royaume-Uni sera considérée comme un revenu de dividendes et ne sera assujettie à aucun impôt supplémentaire. Le reste sera reçu sous la forme d’un paiement annuel après déduction de l’impôt sur le revenu au taux de base, et les Actionnaires d’entreprises seront soumis à l’impôt sur le montant brut. Le crédit d’impôt sur le revenu de 20 % peut être imputé sur la charge d’impôt sur les sociétés ou remboursé en partie, selon le cas. Le pourcentage de crédit d’impôt qui peut être remboursé ou déduit sera indiqué sur le relevé fiscal. Dans la mesure où l’impôt britannique auquel le Compartiment est assujetti est diminué de l’allègement pour impôt étranger, cet élément de tout crédit d’impôt sur le revenu reçu ne peut pas être récupéré, mais est considéré comme un impôt étranger prélevé sur la partie payée chaque année de la distribution.
Distributions d’Intérêts
Un compartiment qui tire la totalité ou la majeure partie de ses revenus d’investissements économiquement similaires et portant intérêt sera, en général, habilité à verser lesdits revenus sous forme de distribution d’intérêts (imposables en tant qu'intérêts annuels). Il n'est cependant pas prévu que l'un quelconque des Compartiments de la Société verse des distributions d'intérêts et aucun détail relatif à la fiscalité des distributions d'intérêts n'est donc fourni aux présents.
Fiscalité des plus-values réalisées sur les Actions
Les Actionnaires d’un Compartiment qui sont des résidents du Royaume-Uni à des fins fiscales peuvent, sauf s’ils détiennent des Actions du Compartiment concerné en tant que valeurs mobilières devant être réalisées dans le cadre d’une opération soumise à des règles différentes, être assujettis à l’impôt sur les plus-values ou à l’impôt sur les sociétés pour les gains découlant du rachat, de la vente ou de la cession d’Actions du Compartiment. S’il s’agit de particuliers, dans la mesure où leurs plus-values imposables de l’exercice fiscal concerné dépassent l’abattement annuel auquel ils ont droit (qui s’élève à 12 000 GBP pour l’exercice 2019/2020), les plus-values imposables seront ajoutées aux revenus imposables de ce particulier et, dans la mesure où le total est supérieur au seuil des contribuables payant le taux de base, elles seront imposées à 20 % en considérant les plus-values imposables comme étant la partie la plus élevée du total. Si une quelconque partie du total tombe en dessous du seuil, le taux d’imposition des plus-values sera de 10 %. Pour les investisseurs assujettis à l’impôt sur les sociétés, le taux ordinaire s’élève à 19 % pour l’exercice 2019/2020.
Il y a lieu de noter que les conversions entre classes du même Compartiment n’entraîneront pas une réalisation aux fins de la fiscalité britannique.
Régularisation
Dans le cas de la première distribution de revenus reçue eu égard à une Action achetée au cours d’un exercice, le montant représentant la régularisation des revenus constitue un rachat de capital et n’est pas imposable pour les Actionnaires tombant dans cette catégorie. Ce montant doit toutefois, sauf dans le cas de régularisation relative aux Actions de capitalisation, être déduit du coût de l’Action dans le calcul de toute plus-value réalisée sur une cession ultérieure de l’Action.
Exigences en matière de rapports
Afin de se conformer à la législation britannique régissant la mise en œuvre des obligations britanniques en vertu des différents accords intergouvernementaux relatifs à l’échange automatique d’informations (y compris les dispositions adoptées aux États-Unis et connues sous le nom de FATCA et la Norme Commune de Déclaration de l’OCDE), la Société (ou son agent) collectera et communiquera des informations concernant les Actionnaires à ces fins, notamment des informations permettant de vérifier leur identité et leur statut fiscal. C’est la raison pour laquelle les Actionnaires doivent, à la demande de la Société ou de son agent, fournir des informations pouvant être transmises à l’administration fiscale britannique (HM Revenue and Customs) tandis que de plus amples informations relatives aux revenus et aux plus-values qu’ils ont acquis seront également transmises à l’administration fiscale britannique (HM Revenue and Customs), qui peut également transmettre les informations obtenues à toute autorité fiscale étrangère concernée.
Loi allemande sur la fiscalité des investissements
La nouvelle loi allemande sur la fiscalité des investissements (LAFI) est entrée en vigueur le 1er janvier 2018. Le nouveau régime fiscal opère une distinction entre les « Fonds d’investissement » selon la définition de la section 1 paragraphe 2 de la LAFI et les « les fonds d’investissement spéciaux » selon la définitionde la section 26 de la LAFI. Tous les Compartiments de la Société doivent être considérés comme des « fonds d’investissement » au sens de la LAFI et ne devraient pas être soumis au régime fiscal des « fonds d’investissement spéciaux ».
Les investisseurs des compartiments peuvent profiter d’une exonération d’impôt partielle sur tous les revenus issus des compartiments (à savoir, distributions, plus-values sur les cessions/rachats d’actions du Compartiment et le
« Vorabpauschale » annuel) en fonction de la classification du Compartiment concerné, à savoir soit « fonds actions » ou
« fonds mixte » selon la LAFI. La classification d’un compartiment en tant que « fonds actions » ou « fonds mixte » selon la LAFI dépend de sa conformité avec certaines conditions imposées par la LAFI. En principe, un « fonds actions » doit, conformément à ses conditions d’investissement, investir en permanence plus de 50 % de son actif brut dans des participations en actions et un « fonds mixte » doit, conformément à ses conditions d’investissement, investir en permanence au moins 25 % de son actif brut dans des participations en actions. De même, le quota de participations en actions peut être calculé en se référant à la Valeur d’Inventaire Nette. Lors du calcul du quota de participations en actions, tout prêt contracté par le compartiment est déduit des participations en actions proportionnellement au montant des participations en actions dans l’actif brut total du Compartiment. En outre, le Compartiment peut également prendre en compte les quotas réels de participations en actions publiés par ses compartiments d’investissement cibles chaque jour d’évaluation. À cette fin, seuls les quotas de participation en actions des compartiments cibles qui sont évalués au moins une fois par semaine seront pris en considération.