##### A non-exhaustive list of the derivative instruments most commonly used by the relevant Sub-Funds is set out below:
- Equity Index, Single Stock, Interest Rate and Bond Futures: Futures contracts are forward contracts, meaning they represent a pledge to make a certain economic transfer at a future date. The exchange of value occurs by the date specified in the contract. The majority of contracts have to be cash settled and where physical delivery is an option the underlying instrument is actually rarely exchanged. Futures are distinguished from generic forward contracts in that they contain standardised terms, trade on a formal exchange, are regulated by overseeing agencies, and are guaranteed by clearing firms. Also, in order to ensure that payment will occur, futures have both an initial margin and a margin requirement which moves in line with the market value of the underlying asset that must be settled daily. The main risk to the buyer or seller of an exchange- traded future consists in the change in value of the underlying reference index/security/contract/bond.
- Foreign Exchange Contracts: These contracts involve the exchange of an amount in one currency for an amount in a different currency on a specific date. Once a contract has been transacted the value of the contract will change depending on foreign exchange rate movements and, in the case of forwards, interest rate differentials. To the extent that such contracts are used to hedge non-base currency foreign currency exposures back to the base currency of the Sub-Fund, there is a risk that the hedge may not be perfect and movements in its value may not exactly offset the change in value of the currency exposure being hedged. Since the gross amounts of the contract are exchanged on the specified date, there is a risk that if the counterparty with whom the contract has been agreed goes into default between the time of payment by the Sub-Fund but before receipt by the Sub- Fund of the amount due from the counterparty, then the Sub-Fund will be exposed to the counterparty risk of the amount not received and the entire principal of a transaction could be lost.
- Interest Rate Swaps: An interest rate swap is an OTC agreement between two parties which normally involves exchanging a fixed interest amount per payment period for a payment that is based on a floating rate index. The notional principal of an interest rate swap is never exchanged, only the fixed and floating amounts. Where the payment dates of the two interest amounts coincide there is normally one net settlement. The market risk of this type of instrument is driven by the change in the reference indices used for the fixed and floating legs. Each party to the interest rate swap bears the counterpart’s credit risk and collateral is arranged to mitigate this risk.
- Credit Default Swaps (CDSs): Credit default swaps are bilateral financial contracts in which one counterparty (the “protection buyer”) pays a periodic fee in return for a contingent payment by the other counterparty (the “protection seller”) following a credit event of a reference issuer. The protection buyer acquires the right to exchange particular bonds or loans issued by the reference issuer with the protection seller for its or their par value, in an aggregate amount up to the notional value of the contract, when a credit event occurs. A creditevent is commonly defined as bankruptcy, insolvency, receivership, material adverse restructuring of debt, or failure to meet payment obligations when due. A credit default swap allows the transfer of default risk and carries a higher risk than direct investments in bonds. If the credit event does not occur the buyer pays all the required premiums and the swap terminates on maturity with no further payments. The risk of the buyer is therefore limited to the value of the premiums paid. The market for credit default swaps may sometimes be more illiquid than bond markets. A Sub-Fund entering into credit default swaps must at all times be able to meet redemption requests.
- Total Return Swaps (TRS): These contracts represent a combined market and credit default derivative and their value will change as a result of fluctuations in interest rates as well as credit events and credit outlook. A TRS involves that receiving the total return is similar in risk profile to actually owning the underlying reference security. Furthermore, these transactions may be less liquid than interest rate swaps as there is no standardisation of the underlying reference index and this may adversely affect the ability to close out a TRS position or the price at which such a close out is transacted. The swap contract is an agreement between two parties and therefore each party bears the other’s counterparty risk and collateral is arranged to mitigate this risk. All the revenues arising from TRS will be returned to the relevant Sub-Fund.
- Exchange-traded and OTC Options: options are complex instruments whose value depends on many variables including the strike price of the underlying (versus the spot price both at the time the option is transacted and subsequently), the time to maturity of the option, the type of option (European or American or other type) and volatility among others. The most significant contributor to market risk resulting from options is the market risk associated with the underlying when the option has an intrinsic value (i.e. it is ‘in-the-money’), or the strike price is near the price of the underlying (‘near-the-money’). In these circumstances the change in value of the underlying will have a significant influence on the change in value of the option. The other variables will also have an influence, which will likely to be greater the further away the strike price is from the price of the underlying. Unlike exchange traded option contracts (which are settled through a clearing firm), OTC option contracts are privately negotiated between two parties and are not standardised. Further, the two parties must bear each other’s credit risk and collateral is arranged to mitigate this risk. The liquidity of an OTC option can be less than an exchange traded option and this may adversely affect the ability to close out the option position, or the price at which such a close out is transacted.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
##### Vous trouverez ci-dessous une liste non exhaustive des instruments dérivés les plus utilisés par les Compartiments concernés :
- Contrats à terme standardisés sur obligations, taux d’intérêt, actions, indice d’actions : les contrats à terme standardisés ou futures sont des contrats à terme qui représentent un engagement à transférer un flux financier à une date ultérieure. L’échange de valeur intervient à la date stipulée dans le contrat. La majorité des contrats doit être réglée en espèces et lorsque la livraison physique est possible, l’instrument sous-jacent est rarement échangé dans la pratique. Les futures se distinguent des contrats à terme génériques en ce qu’ils contiennent des clauses standardisées, se négocient sur une bourse reconnue, sont réglementés par des autorités de surveillance et sont garantis par des chambres de compensation. Afin de garantir l’exécution du paiement, les futures imposent le dépôt d’une marge initiale qui fluctue au gré de l’évolution de la valeur de marché de l’actif sous-jacent qui doit être réglé quotidiennement. Le principal risque pour l’acheteur ou le vendeur d’un future négocié en bourse correspond à la variation de la valeur de l’indice/du titre/du contrat/de l’obligation de référence.
- Contrats de change à terme : ces contrats impliquent l’échange d’un montant libellé dans une devise contre unmontant dans une autre devise à une date donnée. Une fois qu’un contrat a été réalisé, la valeur du contrat changera en fonction des fluctuations des taux de change et, dans le cas de contrats à terme de gré à gré, des différentiels au niveau des taux d’intérêts. Lorsque ces contrats sont utilisés pour couvrir des expositions à d’autres devises que la devise de référence du Compartiment, il existe le risque que la couverture ne soit pas optimale et les fluctuations de la valeur ne compensent pas exactement celles de la valeur de l’exposition aux devises couverte. Comme les montants bruts du contrat sont échangés à la date visée, il est possible que le Compartiment soit exposé au risque de contrepartie du montant non reçu et que le principal d’une transaction soit perdu en cas de défaut de la contrepartie avec laquelle le contrat a été conclu entre la date de paiement par le Compartiment mais avant la réception par ce dernier du montant qui est dû par la contrepartie.
- Swaps de taux d’intérêt : un swap de taux d’intérêt est un contrat de gré à gré entre deux parties qui implique généralement l’échange d’un taux d’intérêt fixe par période de paiement contre un paiement qui est basé sur un taux variable de référence. Le principal notionnel d’un swap sur taux d’intérêt n’est jamais échangé, seuls les montants fixes et variables le sont. Lorsque les dates de paiement des deux montants d’intérêts concordent, il y a généralement un règlement net. Le risque de marché de ce type d’instrument est déterminé par la variation des indices de référence utilisés pour les parties à taux fixe et variable. Chaque partie au swap de taux d’intérêt est exposée au risque de crédit de la contrepartie et une garantie est déposée pour limiter ce risque.
- Contrats d’échange sur risque de crédit ou Credit Default Swaps (CDS) : les contrats d’échange sur risque de crédit ou Credit Default Swaps (CDS) sont des contrats financiers bilatéraux dans lesquels une contrepartie (« l’acheteur de protection ») paie un droit périodique en échange d’un paiement éventuel par l’autre contrepartie (le « vendeur de protection ») à la suite d’un événement de crédit d’un émetteur de référence. L’acheteur acquiert le droit d’échanger des obligations ou des prêts émis par l’émetteur de référence avec le vendeur contre leur valeur faciale, dans la limite de la valeur notionnelle du contrat, lorsqu’un événement de crédit se produit. Un événement de crédit désigne généralement la faillite, l’insolvabilité, le placement sous administration judiciaire, une restructuration importante de la dette ou une incapacité à honorer ses obligations de paiement à l’échéance. Un contrat d’échange sur risque de crédit permet un transfert du risque de défaut et comporte un risque plus important que les investissements directs dans des obligations. Si l’événement de crédit ne survient pas, l’acheteur paie toutes les primes requises et l’échange se termine à l’échéance sans aucun paiement supplémentaire. Le risque pour l’acheteur est donc limité à la valeur des primes payées. Le marché des contrats d’échange sur risque de crédit peut être parfois un peu plus illiquide que les marchés des obligations. Un Compartiment concluant des contrats d’échange sur risque de crédit doit en permanence être en mesure d’honorer les demandes de rachat.
- Contrats d’échange sur rendement global ou Total Return Swaps (TRS) : ces contrats représentent un dérivé de crédit sur transfert de rendement et leur valeur fluctue au gré des variations des taux d’intérêt ainsi que des événements de crédit et des perspectives de solvabilité. Dans le cadre d’un SRT, l’obtention d’un rendement total comporte un risque similaire à celui de détenir le titre de référence sous-jacent. Ces opérations peuvent par ailleurs être moins liquides que les swaps de taux d’intérêt car il n’y a pas de standardisation de l’indice de référence sous-jacent et cela peut compromettre la capacité à fermer une position sur un TRS ou sur le prix auquel cette fermeture est effectuée. Le contrat d’échange est un accord entre deux parties et chaque partie est ainsi exposée au risque de contrepartie et une garantie est déposée afind’atténuer ce risque. Toutes les recettes obtenues sur un TRS seront reversées au Compartiment concerné.
- Options négociées en bourse ou de gré à gré : les options sont des instruments complexes dont la valeur dépend de nombreuses variables, dont, entre autres facteurs, le prix d’exercice du sous-jacent (par rapport au prix comptant à la date de souscription de l’option et après), l’échéance résiduelle de l’option, le type d’option (européenne ou américaine ou un autre type) et la volatilité. Le principal risque de marché est celui associé au sous-jacent lorsque l’option possède une valeur intrinsèque (« dans la monnaie ») ou le prix d’exercice est proche du prix du sous- jacent (« proche de la monnaie »). Le cas échéant, la variation de la valeur du sous-jacent aura une incidence importante sur les fluctuations de la valeur de l’option. Les autres variables auront également une incidence, qui pourra être plus importante si le prix d’exercice est plus éloigné du prix du sous-jacent. Contrairement aux contrats d’option négociés en bourse (qui sont réglés par le biais d’une chambre de compensation), les contrats de gré à gré sont négociés en privé entre deux parties et ne sont pas normalisés. Chaque partie est ainsi exposée au risque de crédit de l’autre et une garantie est déposée pour atténuer ce risque. La liquidité d’une option de gré à gré peut être moindre que celle d’une option négociée en bourse, ce qui peut empêcher de fermer la position sur l’option, ou avoir une incidence sur le prix auquel la position sera fermée.