### The inability to sell these securities at the times and prices initially planned may therefore have a negative impact on the net asset value of the UCI.
- Risk associated with the use of private subordinated bonds (ancillary): the risk related to the security’s payment characteristics in the event that the issuer defaults: UCIs that are exposed to a subordinated security will not be prioritised and the repayment of capital and the payment of coupons will be considered “subordinate” to those of other creditors who hold higher-ranked bonds; therefore, the security may be repaid in part or not at all. The use of subordinated bonds may result in a greater risk of a reduction in the net asset value than the risk associated with the issuer’s other bonds.
- Specific risk associated with the use of complex subordinated bonds (contingent convertible bonds) (ancillary):this is the risk related to the characteristics of these quasi-perpetual securities: cancellation of the coupon, partial or total reduction in the value of the security, conversion of the bond into a share, repayment of the capital and payment of coupons deemed “subordinate” to those of other creditors holding higher-ranked bonds, with the possibility of lifetime appeal at predetermined levels. All or some of these specific features may be triggered, at any time, either due to the issuer’s financial ratios or by a discretionary and arbitrary decision made by the issuer, or with the approval of the competent supervisory authority. The occurrence of one of these risks may lead to a decline in the net asset value of the UCI.
- Counterparty risk: The UCITS uses temporary purchases and sales of securities and/or OTC derivative contracts, including total return swaps. These transactions, entered into with a counterparty, expose the UCITS to a risk of default and/or non-execution of the counterparty’s unit return swap, which may have a significant impact on the UCITS’ net asset value. This risk may not necessarily be offset by the collateral received.
- Liquidity risk linked to temporary purchases and sales of securities and/or total return swaps (TRS): The UCITS may be exposed to trading difficulties or a temporary inability to trade certain securities in which the UCITS invests or in those received as collateral, in the event of a counterparty defaulting on temporary purchases and sales of securities and/or total return swaps.
- Legal risk: the use of temporary purchases and sales of securities and/or total return swaps may create a legal risk, particularly relating to the swaps.

Translation (ENFR, 2021-03-26):
Ainsi, le fait de ne pouvoir céder ces titres dans les délais et aux prix initialement envisagés pourra impacter négativement la valeur liquidative de l’OPC.
- Risque lié à l’utilisation d’obligations subordonnées privées (accessoire) : Il s’agit du risque lié aux caractéristiques de paiement du titre en cas de défaut de l’émetteur: l’OPC qui s’expose à un titre subordonné ne sera pas prioritaire et le remboursement du capital ainsi que le paiement des coupons seront "subordonnés" à ceux des autres créanciers détenteurs d'obligations de rang supérieur; ainsi, le remboursement de son titre peut être partiel ou nul. L’utilisation d’obligations subordonnées peut entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus importante que celui lié aux autres obligations de l’émetteur.
- Risque spécifique lié à l’utilisation d’obligations subordonnées complexes (convertibles contingentes) (accessoire) :Il s’agit notamment des risques liés aux caractéristiques de ces titres quasi-perpétuels : annulation du coupon, réduction partielle ou totale de la valeur du titre, conversion de l’obligation en action, remboursement du capital et paiement des coupons "subordonnés" à ceux des autres créanciers ayant des obligations de rang supérieur, possibilité d’appel en cours de vie à des niveaux prédéterminés. Ces spécificités peuvent être déclenchées, en tout ou partie et à tout moment, soit en raison des ratios financiers de l’émetteur, soit par décision discrétionnaire et arbitraire de ce dernier ou avec l’ approbation de l’autorité de tutelle compétente. La réalisation de l’un de ces risques peut entraîner une baisse de la valeur liquidative de l’OPC.
- Risque de contrepartie : L’OPCVM a recours à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres et/ou à des dérivés négociés de gré à gré dont les contrats d’échange sur rendement global. Ces opérations, conclues avec une contrepartie, exposent l’OPCVM à un risque de défaillance et/ou de non-exécution du contrat d’échange de la part de celle-ci, qui pourront avoir un impact significatif sur la valeur liquidative de l’OPCVM. Ce risque pourrait ne pas être, le cas échéant, compensé par les garanties financières reçues.
- Risque de liquidité lié aux acquisitions et cessions temporaires de titres et/ou contrats d’échange sur rendement global (TRS) : L'OPCVM peut être exposé à des difficultés de négociation ou une impossibilité momentanée de négociation de certains titres danslesquels l'OPCVM investit ou de ceux reçus en garantie, en cas de défaillance d’une contrepartie d’opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titre et/ou de contrats d’échange sur rendement global (TRS).
- Risque juridique : l’utilisation des acquisitions et cessions temporaires de titres et/ou contrats d’échange sur rendement global (TRS) peut entraîner un risque juridique, notamment relatif aux contrats.