#### Securities Financing Transactions Risk
Securities Financing Transactions create several risks for the Company and its investors, including counterparty risk if the counterparty to a Securities Financing Transaction defaults on its obligation and liquidity risk if the Fund is unable to liquidate collateral provided to it to cover a counterparty default.
Repurchase Agreements: In the event of the failure of the counterparty with which cash has been placed, the Fund may suffer loss as there may be delay in recovering cash placed out or difficulty in realising collateral or proceeds from the sale of the collateral may be less than the cash placed with the counterparty due to market movements.
Reverse Repurchase Agreements: In the event of the failure of the counterparty with which collateral has been placed, the Fund may suffer loss as there may be delays in recovering collateral placed out or the cash originally received may be less than the collateral placed with the counterparty due to market movements.
Collateral Risk: Collateral or margin may be passed by the Fund to a counterparty or broker in respect of over-the- counter derivative transactions or Securities Financing Transactions. Assets deposited as collateral or margin with brokers may not be held in segregated accounts by the brokers and may therefore become available to the creditors of such brokers in the event of their insolvency or bankruptcy. Where collateral is posted to a counterparty or broker by way of title transfer, the collateral may be re-used by such counterparty or broker for their own purpose, thus exposing the Fund to additional risk. Risks related to a counterparty's right of re-use of any collateral include that, upon the exercise of such right of re-use, such assets will no longer belong to the relevant Fund and the Fund will only have a contractual claim for the return of equivalent assets. In the event of the insolvency of a counterparty the Fund shall rank as an unsecured creditor and may not recover its assets from the counterparty. More broadly, assets subject to a right of re-use by a counterparty may form part of a complex chain of transactions over which the Fund or its delegates will not have any visibility or control.
Total Return Swaps: In respect of Total Return Swaps, if the volatility or expectation of volatility of the reference asset(s) varies, the market value of the financial instruments may be adversely affected. The Fund will be subject to the credit risk of the counterparty to the swap, as well as that of the issuer of the reference obligation. If there is a default by the counterparty to a swap contract a Fund will be limited to contractual remedies pursuant to the agreements related to the transaction. There is no assurance that swap contract counterparties will be able to meet their obligations pursuant to swap contracts or that, in the event of default, the Fund will succeed in pursuing contractual remedies. A Fund thus assumes the risk that it may be delayed in or prevented from obtaining payments owed to it pursuant to swap contracts. The value of the index/reference asset underlying a Total Return Swap may differ to the value attributable per Share due to various factors such as the costs incurred in relation to the Total Return Swap entered into by the Fund to gain such exposure, fees charged by the Fund, differences in currency values and costs associated with hedged or unhedged share classes.

Translation (ENFR, 2021-03-09):
##### Risques des opérations de financement sur titres
Les Opérations de financement sur titres génèrent plusieurs risques pour la Société et ses investisseurs, dont le risque de contrepartie si la contrepartie à une Opérations de financement sur titres ne respecte pas ses obligations et le risque de liquidité si le Fonds est incapable de liquider la garantie lui étant fournie pour couvrir une défaillance de la contrepartie.
Contrats de mise en pension : En cas de défaillance de la contrepartie auprès de laquelle des liquidités ont été placées, le Fonds peut subir des pertes car il peut exister des retards dans le recouvrement des liquidités placées ou des difficultés à réaliser les garanties ou les produits de la vente des garanties peuvent être inférieurs aux liquidités placées auprès de la contrepartie et ce en raison des fluctuations du marché.
Contrats de prise en pension : En cas de défaillance de la contrepartie auprès de laquelle des garanties ont été placées, le Fonds peut subir des pertes car il peut exister des retards dans le recouvrement des garanties placées ou les liquidités reçues à l’origine peuvent être inférieures aux garanties placées auprès de la contrepartie et ce en raison des mouvements du marché.
Risque de garantie : Une garantie ou une marge peut être passée par le Fonds à une contrepartie ou un courtier pour ce qui est des transactions sur instruments dérivés de gré à gré ou des Opérations de financement sur titres. Les actifs déposés comme garantie ou marge auprès de courtiers peuvent ne pas être conservés sur des comptes séparés par
les courtiers et peuvent ainsi devenir disponibles aux créditeurs de ces courtiers en cas d’insolvabilité ou de faillite. Lorsqu’une garantie est donnée à une contrepartie ou à un courtier par le biais d’un transfert de titre, la garantie peut être réutilisée par ladite contrepartie ou ledit courtier pour ses propres objectifs, exposant ainsi le Fonds à un risque supplémentaire. Les risques liés au droit d’une contrepartie de réutiliser toute garantie comprennent que, à l’occasion de l’exercice d’un tel droit de réutilisation, de tels actifs n’appartiendront plus au Fonds concerné et le Fonds n’aura qu’un droit contractuel concernant le retour des actifs équivalents. En cas d’insolvabilité d’une contrepartie, le Fonds sera classé comme créancier non garanti et pourrait ne pas récupérer ses actifs auprès de la contrepartie. Plus généralement, les actifs soumis à un droit de réutilisation par une contrepartie peuvent faire partie d’une chaîne complexe de transactions sur lesquelles le Fonds ou ses délégués n’aura/ont aucune visibilité ou contrôle.
Swaps de rendement total : En ce qui concerne les Swaps de rendement total, si la volatilité ou les anticipations en matière de volatilité de l’actifs/des actifs de référence varient, la valeur de marché des instruments financiers pourra être affectée. Le Fonds sera soumis au risque de crédit de la contrepartie au swap, ainsi qu’à celui de l’émetteur de l’obligation de référence. Si la contrepartie à un contrat de swap est en défaut, un Fonds sera limité à des recours contractuels conformément aux accords liés à la transaction. Il n’existe aucune garantie que les contreparties au contrat de swap seront capables de remplir leurs obligations conformément aux contrats de swaps ou que, en cas de défaillance, le Fonds pourra prendre des mesures correctives. Un Fonds assume ainsi le risque qu’il pourrait être retardé ou empêché d’obtenir des paiements qui lui sont dus conformément aux contrats de swap. La valeur de l’indice/actif de référence sous-jacent à un Swap de rendement total peut être différente de la valeur attribuable par Action en raison de facteurs divers tels que les coûts encourus par rapport à un Swap de rendement total conclu par le Fonds pour obtenir une telle exposition, les frais facturés par le Fonds, les différences dans les valeurs et les coûts de la devise associés aux catégories d’actions couvertes ou non couvertes.