# Risk management process
In accordance with the UCI Law and CSSF circular 11/512, the Management Company must employ a risk management process which enables it to monitor and measure at any time the risk of the positions in the Funds’ portfolios and their contribution to the overall risk profile of these portfolios.
The Management Company has accordingly implemented a risk management process which will be followed in relation to the Company and each Fund. The risk management process enables the Management Company to assess the exposure of the Funds to market, liquidity and counterparty risks, and to all other risks, including operational risks, which are material for each Fund. The directors of the Management Company will review such risk management process at least annually.
The Fund employs a risk management process which enables it to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of each individual Fund. Furthermore, the Fund employs a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivative instruments which is communicated to the CSSF on a regular basis in accordance with Luxembourg Law.
Upon request of investors, the Management Company will provide supplementary information relating to the risk management process.
LIQUIDITY RISK MANAGEMENT PROCESS
The Management Company has established, implemented and consistently applies a liquidity risk management process and has put in place prudent and rigorous liquidity management procedures. It enables the Management Company to monitor the Funds’ liquidity risks and to ensure compliance with internal liquidity thresholds
Qualitative and quantitative measures are used to monitor portfolios and securities to ensure investment portfolios are appropriately liquid and that Funds are able to meet Shareholders’ redemption requests and other liabilities in varied market conditions. In addition, Shareholders’ concentrations are also regularly reviewed to assess their potential impact on the liquidity of the Funds. Funds are reviewed individually with respect to liquidity risks.
The Management Company’s liquidity management procedures take into account the Funds’ investment strategy, their dealing frequency, the underlying assets’ liquidity (and their valuation) and Shareholder base.
The liquidity risks are further described in the section "Risk Factors".
The Management Company may also make use, among other, of the following liquidity management tools to manage liquidity risk:
- Suspension of the redemption of Shares in certain circumstances as described in the section "Suspension of the Determination of the Net Asset Value".
- Deferral of redemptions at a particular Valuation Day to the next Valuation Day where redemptions exceed 10% of a Fund’s Net Asset Value, see sub-section "Deferred redemptions" in section "Redemptions".
- In its sole discretion, acceptance of requests from Shareholders for redemption applications to be settled in kind (see sub-section "Redemptions in kind" in section "Redemptions").
- Application of swing pricing or dilution levy adjustments, as further detailed in section "Swing Pricing and Dilution Levy".

Shareholders that wish to assess the underlying assets’ liquidity risk for themselves should note that the Funds complete portfolio holdings are indicated in the latest annual or semi-annual report as described in section "Important Information for Investors".

Translation (ENFR, 2021-05-01):
# Processus de gestion des risques
Conformément à la Loi sur les OPC et à la Circulaire 11/512 de la CSSF, la Société de gestion doit suivre et mesurer à tout moment le risque lié aux positions détenues par les portefeuilles du Fonds et leur contribution au profil de risque général desdits portefeuilles en utilisant un processus de gestion des risques.
En conséquence, la Société de gestion a mis en œuvre un processus de gestion des risques qui sera suivi à l’égard de la Société et de chaque Fonds. Le processus de gestion des risques permet à la Société de gestion d’évaluer l’exposition des Fonds aux risques de contrepartie, de liquidité et de marché et à tous les autres risques, notamment les risques opérationnels, qui sont importants pour chaque Fonds. Les administrateurs de la Société de gestion examineront ledit processus de gestion des risques au moins une fois l’an.
Le Fonds a recours à un processus de gestion des risques qui permet de contrôler et d’évaluer à tout moment les risques associés aux positions et l’influence de celles-ci sur le profil de risque général de chaque Fonds individuels. En outre, le Fonds applique une méthode permettant une évaluation précise et indépendante de la valeur des instruments dérivés OTC, laquelle est régulièrement communiquée à la CSSF conformément à la loi luxembourgeoise.
La Société de gestion fournira, à la demande des investisseurs, des informations complémentaires relatives au processus de gestion des risques.

###### PROCESSUS DE GESTION DU RISQUE DE LIQUIDITÉ
La Société de gestion a établi, mis en œuvre et applique de manière cohérente un processus de gestion du risque de liquidité et a mis en place des procédures de gestion de la liquidité prudentes et rigoureuses. Cela permet à la Société de gestion de surveiller les risques de liquidité des Fonds et de veiller au respect des seuils de liquidité internes
Des mesures qualitatives et quantitatives sont utilisées pour surveiller les portefeuilles et les titres afin de s’assurer que les portefeuilles d’investissement sont suffisamment liquides et que les Fonds sont en mesure de répondre aux demandes de rachat des Actionnaires et autres engagements dans des conditions de marché variées. En outre, les concentrations des Actionnaires sont régulièrement examinées pour évaluer leur impact potentiel sur la liquidité des Fonds. Les Fonds sont examinés individuellement en ce qui concerne les risques de liquidité.
Les procédures de gestion de la liquidité de la Société de gestion tiennent compte de la stratégie d’investissement des Fonds, de leur fréquence de négociation, de la liquidité des actifs sous-jacents (et de leur évaluation) et de la base d’Actionnaires.
Les risques de liquidité sont décrits plus en détail dans la section « Facteurs de risque ».
La Société de gestion peut également utiliser, entre autres, les outils de gestion de la liquidité suivants pour gérer le risque de liquidité :
- Suspension du rachat des Actions dans certaines circonstances telles que définies dans la section« Suspension du calcul de la Valeur nette d’inventaire ».
- Report des rachats à un Jour d’évaluation donné au Jour d’évaluation suivant lorsque les rachats dépassent 10 % de la Valeur nette d’inventaire d’un Fonds, voir la sous-section « Rachats reportés » de la section « Rachats ».
- À sa seule discrétion, acceptation des demandes des Actionnaires de règlement en nature des demandes de rachat (voir la sous-section « Rachats en nature » de la section « Rachats »).
- Application d’ajustements de swing pricing ou de la commission de dilution, comme détaillé à lasection « Swing pricing et Commission de dilution ».

Les Actionnaires qui souhaitent évaluer eux-mêmes le risque de liquidité des actifs sous-jacents doivent noter que les participations complètes du portefeuille des Fonds sont indiquées dans le dernier rapport annuel ou semestriel, comme décrit à la section « Informations importantes pour les investisseurs ».