### Swing pricing mechanism
The Management Company has implemented a swing pricing mechanism to adjust the Fund’s net asset value once a trigger point is reached in order to protect the interests of the Fund’s unitholders.
Under this mechanism, investors bear the portfolio adjustment costs – including transaction fees, bid/offer spreads and taxes or fees applicable to the UCITS – related to investments or disinvestments when there are significant numbers of subscriptions and redemptions.
When the net balance of investor subscription and redemption orders exceeds a predefined threshold, called the “trigger point”, the NAV is adjusted.
The NAV is adjusted up or down if the balance of subscriptions/redemptions is respectively positive or negative, so as to take into account the readjustment costs attributable to the net subscription and/or redemption orders.
The trigger point is expressed as a percentage of the fund’s net assets.
The parameters for the trigger point and the NAV adjustment factor are determined by the Management Company and periodically reviewed.
The adjusted (“swung”) NAV is the fund’s only NAV and is therefore the only NAV published and communicated to unitholders.
By applying swing pricing with a trigger point, it is possible that the UCITS’s volatility will not come from only the volatility of the financial instruments in the portfolio.
In accordance with the regulatory provisions, the management company does not communicate the trigger points and ensures that internal communication channels are restricted so as to safeguard the confidential nature of the information.
Alternative practical methods in exceptional circumstances
Since the net asset value is calculated by a service provider from outside the Management Company, any potential issues with information systems used by the Management Company shall not affect the capacity of the mutual fund to have its net asset value determined and published.
In the event of an issue with the service provider’s systems, the service provider’s backup plan shall be implemented in order to guarantee continuity in the calculation of the NAV. As a last resort, the Management Company has the necessary means and systems to temporarily mitigate issues with the provider and to determine the net asset value of the mutual fund under its own responsibility.
However, redemption by the fund of its units and issuance of new units may be temporarily suspended by the management company under Article L.214-8-7 of the French monetary and financial code in exceptional circumstances and if required by the interest of the unitholders.
Exceptional circumstances are defined in particular as any period during which:
- Trading on one of the markets on which a significant proportion of the mutual fund’s investments are generally traded are suspended, or one of the methods generally used by the Management Company or its agents to value investments or determine the net asset value of the mutual fund is temporarily discontinued, or
- The valuation of the financial instruments held by the mutual fund cannot be completed according to the Management Company in a reasonable, quick, fair manner, or
- According to the Management Company, it is not reasonably possible to sell all or some of the assets in the mutual fund or to invest in the investment markets of the mutual fund, or this is not possible without seriously harming the interests of unitholders in the mutual fund, particularly in case of force majeure that temporarily deprives the Management Company of its management systems, or
- The fund transfer transactions required for the sale or payment of assets in the mutual fund or for the execution of subscriptions or redemptions of units in the mutual fund are postponed or, according to the Management Company, cannot be carried out quickly at normal exchange rates.

Translation (ENFR, 2022-05-06):
### Mécanisme de Swing Pricing
La Société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du Fonds dite de Swing Pricing avec seuil de déclenchement, aux fins de préserver l’intérêt des porteurs de parts présents dans le Fonds.
Ce mécanisme consiste à faire supporter aux investisseurs lors de mouvements de souscriptions et rachats significatifs le coût du réaménagement du portefeuille lié aux transactions d'investissement ou de désinvestissement pouvant provenir des frais de transactions, des fourchettes d'achat-vente, ainsi que des taxes ou impôts applicables à l'OPCVM.
Dès lors que le solde net des ordres de souscriptions et de rachats des investisseurs est supérieur à un seuil prédéterminé, dit seuil de déclenchement, il est procédé à un ajustement de la valeur liquidative.
La valeur liquidative est ajustée à la hausse ou à la baisse si le solde des souscriptions - rachats est respectivement positif ou négatif afin de prendre en compte les coûts de réajustement imputables aux ordres de souscriptions et rachats nets.
Le seuil de déclenchement est exprimé en pourcentage de l'actif net du Fonds.
Les paramètres de seuil de déclenchement et de facteur d'ajustement de la valeur liquidative sont déterminés par la Société de gestion et revus périodiquement.
La valeur liquidative ajustée, dite "swinguée" est la seule valeur liquidative du Fonds, par voie de conséquence elle est la seule communiquée aux porteurs de parts et publiée.
En raison de l'application du Swing Pricing avec seuil de déclenchement, la volatilité de l'OPCVM peut ne pas provenir uniquement de celle des instruments financiers détenus en portefeuille.
Conformément aux dispositions réglementaires la société de gestion ne communique pas sur les niveaux de seuil de déclenchement et veille à ce que les circuits d’information internes soient restreints afin de préserver le caractère confidentiel de l’information.
Modalités pratiques alternatives en cas de circonstances exceptionnelles
Le calcul de la valeur liquidative étant assuré par délégation par un prestataire distinct de la Société de Gestion, la défaillance éventuelle des systèmes d’information utilisés par la Société de Gestion sera sans conséquence sur la capacité du FCP à voir sa valeur liquidative établie et publiée.
En cas de défaillance des systèmes du prestataire, le plan de secours du prestataire sera mis en œuvre afin d’assurer la continuité du calcul de la valeur liquidative. En dernier ressort, la Société de Gestion dispose des moyens et systèmes nécessaires pour pallier temporairement à la défaillance du prestataire et pour établir sous sa responsabilité la valeur liquidative du FCP.
Toutefois, le rachat par le fonds de ses parts comme l’émission d’actions nouvelles peuvent être suspendus à titre provisoire par la société de gestion, dans le cadre de l’article L.214- 8-7 du Code Monétaire et Financier quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des porteurs de parts le commande.
Les circonstances exceptionnelles se définissent notamment comme toute période pendant laquelle :
- Les négociations sur l’un des marchés sur lesquels une partie non accessoire des investissements du FCP sont généralement négociés sont suspendues, ou l’un des moyens utilisés habituellement par la Société de gestion ou ses agents pour valoriser les investissements ou déterminer la valeur liquidative du FCP est temporairement hors service, ou
- Pour une autre raison, la valorisation des instruments financiers détenus par le FCP ne peut pas, selon la Société de gestion, être établie raisonnablement, rapidement et équitablement, ou
- Des circonstances exceptionnelles font que, selon la Société de gestion, il n’est pas raisonnablement possible de réaliser tout ou partie des actifs du FCP- ou d’intervenir sur les marchés d’investissement du FCP, ou s’il n’est pas possible de le faire sans porter sérieusement préjudice aux intérêts de porteurs de parts du FCP, et ce notamment en cas de force majeure privant temporairement la Société de gestion de ses systèmes de gestion, ou
- Les opérations de transfert de fonds rendues nécessaires pour la réalisation ou le paiement d’actifs du FCP ou pour l’exécution de souscriptions ou de rachats de parts du FCP sont différés ou ne peuvent pas, selon la Société de gestion, être effectués rapidement à des taux de change normaux.