# Appendix III
## TECHNIQUES AND INSTRUMENTS FOR THE PURPOSE OF LIQUIDITY MANAGEMENT AND HEDGING
- General Conditions
	- Techniques and instruments relating to transferable securities utilised for the purposes of liquidity management and hedging, including foreign exchange transactions which alter the currency characteristics of transferable securities held by a Sub-Fund, may be used only in accordance with the MMF Regulation and the investment objective of the Sub-Fund.
	- The Company shall submit a risk management process (to enable it to monitor, measure and manage, on a continuous basis, the risk of all open derivative positions and their contribution to the overall risk profile of a Sub-Fund's portfolio) to the Central Bank in accordance with the Central Bank UCITS Regulations prior to engaging in FDI transactions. The Company will, on request, provide supplemental information to Shareholders relating to the risk management methods employed, including the quantitative limits that are applied and any recentdevelopments in the risk and yield characteristics of the main categories of investment.

- Use of Repurchase/Reverse Repurchase AgreementsWhere specified in a Supplement under the heading “Liquidity Management and Hedging”, the Company may, on behalf of the relevant Sub-Fund, enter into repurchase/reverse repurchase agreements (collectively referred to hereinafter as securities financing transactions or “SFTs”) for liquidity management and hedging purposes, subject to the conditions and limits set out in the Appendix II to this Prospectus and in the Central Bank Requirements.

The use of SFTs shall not create leverage in any of the Sub-Funds of the Company.The following requirements apply to SFTs:
- In respect of SFTs, a counterparty selected will be either an investment firm, authorised in accordance with the EU MiFID Directive (2004/39/ EC) or a group company of an entity issued with a bank holding company licence from the Federal Reserve of the United States of America where that group company is subject to bank holding company consolidated supervision by that Federal Reserve or an “Approved Credit Institution”. An Approved Credit Institution is:
	- a credit institution authorised in the EEA; or
	- a credit institution authorised within asignatory state, other than a Member State of the EEA, to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988 (Switzerland, Canada, Japan, United States);or

- a credit institution authorised in Jersey, Guernsey, the Isle of Man, Australia or New Zealand.

The relevant Investment Adviser approves the counterparties used for dealing, establishes counterparty credit limits for them and monitors them on an on-going basis. The relevant Investment Adviser selects counterparties on the basis of their ability to supply liquidity and competitive pricing to the relevant Sub-Fund.
This is subject to the minimum credit rating requirements and legal status requirements specified in the UCITS Regulations and further detailed above.
The relevant Investment Adviser’s counterparty approval process involves credit assessments of counterparties through a review of the financial strength, internal controls and general reputation of the counterparty in question, as well as the legal, regulatory and political environment in the relevant markets. Where a counterparty is subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account in the credit assessment process and where the counterparty is downgraded by the credit rating agency to A-2 or below (or comparable rating), a new credit assessment of the counterparty is conducted by the Company without delay.
Counterparty exposure is monitored and reported to the relevant Investment Adviser on a regular basis. Any broker counterparty selected must be appropriately registered and meet operational efficiency requirements of the relevant Investment Adviser.
Investors should consult the “Risk Factors” of the Prospectus for information on counterparty risk and credit risk in this regard.
- A repurchase agreement will be eligible for investment by a Sub-Fund if all of the conditions in paragraph 1.5 of Appendix II to this Prospectus are met.
- A reverse repurchase agreement will be eligible to be entered into by a Sub-Fund if all of the conditions in paragraph 1.6 of Appendix II to this Prospectus are met.
- Repurchase/reverse repurchase agreements do not constitute borrowing or lending for the purposes of the MMF Regulation and Regulation 103 and Regulation 111, respectively, of the UCITS Regulations.
- All the revenues arising from SFTs, net of direct and indirect operational costs/fees, will be returned to the relevant Sub-Fund.
- Any direct and indirect operational costs/fees arising from SFTs that may be deducted from the revenue delivered to the relevant Sub-Fund must not include hidden revenue. Such direct and indirect operational costs/fees will be paid to the entities outlined (listed/described) in the annualreport of the Company, which shall indicate if those entities are related to the Manager or the Depositary.
- Collateral supporting SFTs will be valued daily at Mark-to-Market prices and daily variation margin used if the value of collateral falls below coverage requirements. The types of assets that may be received as collateral in respect of SFTs shall be in the form of cash and, government or other public securities of various maturities.

Management of Collateral
For the purposes of this section, “Relevant Institutions” refers to those institutions which are credit institutions authorised in the EEA or credit institutions authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1998 or credit institutions authorised as such in Jersey, Guernsey, the Isle of Man, Australia or New Zealand.
- The risk exposures to a counterparty arising from SFTs and OTC financial derivative instruments ("OTC FDIs") shall be combined when calculating the counterparty risk limits set out in Appendix II.
- All assets received by a Sub-Fund in the context of SFTs and OTC FDIs shall be considered as collateral and must comply with the criteria set down in paragraph 3 below.
- Collateral obtained in respect of SFTs and OTC FDIs (“Collateral”) must comply with the following criteria:
	- liquidity: Collateral (other than cash) should be highly liquid and traded on a regulated market or multi-lateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre- sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Regulation 74 of the UCITS Regulations;
	- valuation: Collateral should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as Collateral unless suitably conservative haircuts are in place;
	- issuer credit quality: Collateral should be of high quality. The Company shall ensure that:
		- where the issuer was subject to a credit rating by an agency registered and supervised by ESMA that rating shall be taken into account by the Company in the credit assessment process;and


- where an issuer is downgraded below the two highest short-term credit ratings by the credit rating agency referred to in (i) this shall result in a new credit assessment being conducted of the issuer by the Company without delay;
- correlation: Collateral received should be issued by an entity that is independent from the counterparty. There should be a reasonable ground for the Company to expectthat such collateral would not display a high correlation with the performance of the counterparty;
- diversification: Collateral should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure to a given issuer of 20% of a Sub- Fund’s Net Asset Value. When a Sub-Fund is exposed to different counterparties, the different baskets of Collateral should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer. A Sub-Fund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, as well as non-Member States and public international bodies set out in Appendix II, paragraph 2.12. Such a Sub-Fund should receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the Sub-Fund’s Net Asset Value;and
- immediately available: Collateral received should be capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty.
- Subject to the above criteria, non-cash Collateral must be in the form of government or other public securities.
- Until the expiry of the repo contract, Collateral obtained under such contracts:
- must be marked to market daily; and
- is intended to equal or exceed the value of the amount invested (in the case of reverse repurchase agreements) or must exceed the value of the securities loaned (in the case of repurchase agreements).

Collateral Management Policy – Derivatives and Repurchase Agreements
In accordance with the Central Bank Requirements, each Investment Adviser will employ a collateral management policy in respect of collateral received in respect of OTC financial derivative transactions or repurchase agreements.
All collateral received by a Sub-Fund on a title transfer basis shall be held by the Depositary or its agent. For other types of collateral arrangements, the collateral may be held with a third party depositary which is subject to prudential supervision and which is unrelated to the collateral provider.
Where necessary, the Sub-Fund will accept collateral from its counterparties in order to reduce counterparty risk exposure generated through the use of OTC derivative instruments and repurchase agreements. Any collateral received by the Sub-Fund shall comprise of assets which satisfy the requirements set out in paragraph 3 under the heading “Management of Collateral” above.
The level of collateral required to be posted may vary by counterparty with which the Sub-Fund trades and shall be in accordance with the Central Bank
Requirements. The haircut policy applied to posted collateral will be negotiated on a counterparty basis and will vary depending on the class of asset received by the Sub-Fund, taking into account the characteristics of the assets received as collateral such as the credit standing or the price volatility and the outcome of any liquidity stress testing policy, where appropriate.
Should the relevant Sub-Fund receive collateral for at least 30% of its assets then an appropriate stress testing policy must be put in place.
Collateral Management Policy – Reverse Repurchase Agreements
- A Sub-Fund may receive as part of a reverse repurchase agreement liquid transferable securities or money market instruments other than those that fulfil the requirements set out in Appendix II provided that those assets comply with one of the following conditions: (a) they are issued or guaranteed by the European Union, a central authority or central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Stability Mechanism or the European Financial Stability Facility provided that a favourable assessment has been received pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedure; (b) they are issued or guaranteed by a central authority or central bank of a third country, provided that a favourable assessment has been received pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedure. The assets referred to in this paragraph 1. shall fulfil the requirements of paragraphs 2.10 and 2.11 of Appendix II.
- The assets referred to in paragraph 1. shall be subject to a haircut equal to the volatility adjustment figures referred to in tables 1 and 2 of Article 224(1) of Regulation (EU) No 575/2013 for a given residual maturity, in respect of a 5- day liquidation period and the highest assessment in terms of credit quality step.
- Where necessary, the Manager shall apply an additional haircut to the one referred to in paragraph 2. To assess whether such an additional haircut is necessary, the Manager shall take into account all of the following factors:
	- the credit quality assessment of the counterparty to the reverse repurchase agreement;
	- the margin period of risk, as defined in Article 272(9) of Regulation (EU) No 575/ 2013;
	- the credit quality assessment of the issuer or of the asset that is used as collateral;
	- the remaining maturity of the assets used as collateral;
	- the volatility of the price of the assets used as collateral.

- For the purpose of paragraph 3, the Manager shall put in place a clear haircut policy adapted to each asset, referred to in Article 15(6) of Regulation (EU) 2017/1131, received ascollateral. That policy shall be documented and shall substantiate each decision to apply a specific haircut to the value of an asset.
- The Manager shall regularly revise the haircut referred to in paragraph 2, taking into account changes in the residual maturity of the assets used as collateral. The Manager shall also revise the additional haircut referred to in paragraph 3, whenever the factors referred to in that paragraph change.
- Paragraphs 2 to 5 shall not apply if the counterparty to the reverse repurchase agreement is any of the following:
	- a credit institution supervised under Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council, or a credit institution authorised in a third country, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements are equivalent to those applied in the European Union;
	- an investment firm supervised under Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council, or a third country investment firm, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements are equivalent to those applied in the European Union;
	- an insurance undertaking supervised under Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council, or a third country insurance undertaking, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements are equivalent to those applied in the European Union;
	- a central counterparty authorised under Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council;
	- the European Central Bank;
	- a national central bank of an EU Member State;
	- a third country central bank, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements applied in that country have been recognised as equivalent to those applied in the Union in accordance with Article 114(7) of Regulation (EU) No 575/ 2013.

- When-Issued/Delayed DeliveryA Sub-Fund may purchase or sell securities on a when-issued or delayed-delivery basis for investment purposes.

Translation (ENFR, 2021-12-13):
# Annexe III
## TECHNIQUES ET INSTRUMENTS UTILISÉS POUR OPTIMISER LA GESTION DE LA LIQUIDITÉ ET LA COUVERTURE
- Conditions Générales
	- Les techniques et instruments relatifs aux valeurs mobilières utilisés à des fins d'optimisation de la gestion de la liquidité et de la couverture, y compris les opérations de change altérant les caractéristiques de devise des valeurs mobilières détenues par un Compartiment, peuvent uniquement être utilisés conformément au Règlement sur les Fonds Monétaires et à l'objectif d'investissement du Compartiment.
	- La Société soumettra une procédure de gestion du risque (lui permettant de mesurer, contrôler et gérer en continu les risques liés aux positions sur produits dérivés ouvertes et leur contribution au profil de risque global du portefeuille d'un Compartiment) à la Banque Centrale conformément au Règlement sur les OPCVM de la Banque Centrale avant de réaliser des opérations sur instruments financiers dérivés. La Société fournira aux Actionnaires, sur simple demande de leur part, des informations supplémentaires sur les méthodes de gestion du risque employées, y compris les limites quantitatives qui sont appliquées et toute évolution récente des caractéristiques des principales catégories d'investissements, en termes de risque et de rendement.

- Utilisation des contrats de mise et de prise en pension de titresLorsque cela est spécifié dans un Supplément sous la rubrique « Gestion de la liquidité et couverture », la Société peut, pour le compte du Compartiment concerné, conclure des contrats de mise et de prise en pension (collectivement dénommés ci-aprèsCessions temporaires de titres ou « CTT ») aux fins de gestion de la liquidité et de couverture, sous réserve des conditions et limites énoncées à l'Annexe II du présent Prospectus et dans les Exigences de la Banque Centrale. L'utilisation des CTT ne crée aucun effet de levier sur un quelconque des Compartiments de la Société. Les exigences suivantes s'appliquent aux CTT :
- Dans le cadre d'une CTT, la contrepartie choisie pourra être une société d'investissement agréée conformément à la Directive MiFID de l'UE (2004/ 39/CE) ou une société d'un groupe dont une entité titulaire d'une licence bancaire attribuée par la Réserve fédérale des États-Unis d'Amérique (Fed) si cette société d'un groupe est soumise à une surveillance bancaire consolidée par la Fed ou est un « Établissement de Crédit Agréé ». Un Établissement de Crédit Agréé est :
	- un établissement de crédit autorisé au sein de l'EEE ;ou

- un établissement de crédit autorisé au sein d'un État, autre qu'un État membre de l'EEE, signataire de l'Accord de Bâle de juillet 1988 (Suisse, Canada, Japon, États-Unis) ;ou
- un établissement de crédit autorisé à Jersey, à Guernesey, sur l'Île de Man, en Australie ou en Nouvelle-Zélande.

Le Conseiller en Investissements concerné approuve les contreparties utilisées à des fins de négoce, fixe les limites de crédit des contreparties et les surveille en permanence. Le Conseiller en Investissements concerné sélectionne les contreparties sur la base de leur capacité à fournir des liquidités et un prix concurrentiel au Compartiment pertinent. Et ce, sous réserve des exigences en termes de note de solvabilité minimale et de statut juridique spécifiées dans le Règlement sur les OPCVM et plus précisément détaillées ci-dessus.
Le processus d'approbation des contreparties du Conseiller en Investissements concerné implique une évaluation du crédit par une vérification de la solidité financière, des contrôles internes et de la réputation globale de la contrepartie concernée, ainsi que du cadre juridique, réglementaire et politique des marchés concernés. Lorsqu'une contrepartie est soumise à une notation de crédit par une agence enregistrée et supervisée par l'AEMF, cette notation est prise en compte dans le processus d'évaluation du crédit et lorsque la contrepartie est dégradée par l'agence de notation de crédit à une valeur inférieure ou

#### égale à A-2 (ou une notation comparable), une nouvelle évaluation de crédit de la contrepartie est effectuée par la Société sans délai.
L'exposition aux contreparties est régulièrement surveillée et rapportée au Conseiller en Investissements concerné. Toute contrepartie intermédiaire sélectionnée doit être adéquatement consignée et satisfaire aux exigences d'efficacité opérationnelle du Conseiller en Investissements concerné.

#### Les investisseurs sont invités à consulter la rubrique « Facteurs de risque » du Prospectus pour obtenir des informations quant au risque de contrepartie et au risque de crédit à cet égard.
- Un contrat de mise en pension pourra être conclu pour un investissement par un Compartiment si toutes les conditions énoncées au paragraphe 1.5 de l'Annexe II du présent Prospectus sont remplies.
- Un contrat de prise en pension pourra être conclu par un Compartiment si toutes les conditions énoncées au paragraphe 1.6 de l'Annexe II du présent Prospectus sont remplies.
- Les contrats de mise/prise en pension ne constituent pas des emprunts ou des prêts au sens du Règlement sur les Fonds Monétaires et des Règlements 103 et 111, respectivement, du Règlement sur les OPCVM.
- Tous les revenus générés par les CTT, nets des coûts/frais opérationnels directs et indirects, seront restitués au Compartiment concerné.
- Les coûts/frais opérationnels directs et indirects découlant des CTT pouvant être déduits des revenus versés au Compartiment concerné ne doivent pas inclure de revenu caché. Ces commissions/coûts d'exploitation directs et indirects seront payés aux entités exposées (répertoriées/décrites) dans le rapport annuel de la Société, qui indiquera si ces entités sont liées au Gestionnaire ou au Dépositaire.
- La garantie des CTT sera valorisée chaque jour à leur valeur de marché et la marge de variation quotidienne sera utilisée si la valeur de la garantie chute en deçà de la couverture obligatoire. Les actifs pouvant être reçus à titre de garantie eu égard aux CTT sont des liquidités ainsi que des valeurs mobilières émises par un État ou des organismes publics assorties d'échéances diverses.


#### Garanties de gestion
Aux fins de la présente section, le terme « Établissements pertinents » désigne les établissements de crédit autorisés dans l'EEE ou les établissements de crédit autorisés dans un État signataire (autre qu'un État membre de l'EEE) de l'accord de Bâle sur la convergence des fonds propres de juillet 1998 ou les établissements de crédit autorisés comme tels à Jersey, Guernesey, l'Ile de Man, en Australie ou en Nouvelle-Zélande.
- Les expositions au risque sur une contrepartie découlant d'actions de type CTT et d'instruments financiers dérivés de gré à gré (« IFD de gré à gré ») doivent être combinées lors du calcul des limites de risque de contrepartie définies à l'Annexe II.
- Tous les actifs reçus par un Compartiment dans le cadre d'opérations CTT et d'IFD de gré à gré sont considérés comme des garanties et doivent satisfaire aux critères énoncés au paragraphe 3 ci-dessous.
- Les garanties découlant des CTT et des IFD de gré à gré (« Garanties ») doivent respecter les critères suivants :
	- liquidité : toute Garantie (autre qu'en espèces) doit être très liquide et se négocier sur un marché réglementé ou dans le cadre d'un système multilatéral de négociation présentant un mécanisme de fixation des prix transparent de façon à pouvoir être vendue rapidement à un prix proche de sa valorisation préalable à la vente. Les garanties reçues devront également être conformes aux dispositions du Règlement 74 du Règlement sur les OPCVM.
	- évaluation : les Garanties doivent être évaluées au moins une fois par jour et les actifs qui présentent une forte volatilité deprix ne doivent pas être acceptés en tant que Garantie, à moins que des décotes suffisamment prudentes soient appliquées.

- qualité de crédit de l'émetteur : les Garanties doivent être d'excellente qualité. La Société veillera à ce que :
	- lorsque la solvabilité d'un émetteur est notée par une agence enregistrée et supervisée par l'AEMF, cette notation sera prise en compte par la Société dans le processus d'évaluation du crédit ;et

- lorsque l'agence de notation visée en (i) attribue à un émetteur une note inférieure aux deux meilleures notations de crédit à court terme, la Société effectuera une nouvelle évaluation de la solvabilité de l'émetteur dans les meilleurs délais ;
- corrélation : les Garanties reçues par le Compartiment doivent être émises par une entité indépendante de la contrepartie. La Société devra disposer de motifs raisonnables de prévoir que cette garantie ne soit pas fortement corrélée à la performance de la contrepartie ;
- diversification (concentration des actifs) : les Garanties doivent être suffisamment diversifiées en termes de pays, marchés et émetteurs avec une exposition maximum à un même émetteur de 20 % de la Valeur Liquidative d'un Compartiment. Lorsqu'un Compartiment est exposé à différentes contreparties, les différents paniers de garanties doivent être regroupés pour calculer la limite de 20 % d'exposition à un même émetteur. Un Compartiment peut être entièrement garanti par différentes valeurs mobilières et différents instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État Membre, par ses collectivités locales, ainsi que par un État non membre et par des organismes publics internationaux visés à l'Annexe II, paragraphe 2.12, CeCompartiment devrait recevoir des titres d'aumoins six émissions différentes, les titres d'une même émission ne devant toutefois pas représenter plus de 30 % de la Valeur Liquidative du Compartiment ;et
- disponibilité immédiate : les Garanties reçues doivent pouvoir être totalement réalisées par la Société à tout moment sans référer à la contrepartie ni obtenir son accord.
- Sous réserve des critères ci-dessus, la Garantie autre qu'en espèces doit être sous forme de valeurs mobilières émises par un État ou des organismes publics.
- Jusqu'à l'expiration du contrat de mise en pension, les Garanties obtenues dans le cadre de ces contrats :
- devront être évaluées quotidiennement au prix du marché ; et
- devront égaler ou dépasser la valeur du montant investi (dans le cas de contrats de prise en pension de titres) ou devront dépasser la valeur des titres prêtés (dans le cas de contrats de mise en pension).


#### Politique de gestion des garanties - Instruments dérivés et contrats de mise en pension
Conformément aux Exigences de la Banque Centrale, chaque Conseiller en Investissements appliquera une politique de gestion des garanties reçues au titre d'opérations sur instruments financiers dérivés de gré à gré ou de contrats de mise en pension.
Toute garantie reçue par un Compartiment sur la base d'un transfert de titre doit être détenue par le Dépositaire ou son agent. Pour d'autres types de dispositifs de garantie, la garantie peut être détenue par un dépositaire tiers soumis à une surveillance prudentielle et sans lien avec le fournisseur de la garantie.
Le cas échéant, le Compartiment acceptera une garantie de ses contreparties afin de réduire l'exposition au risque de contrepartie générée par l'utilisation d'instruments dérivés de gré à gré et de contrats de mise en pension. Toute garantie reçue par le Compartiment sera composée d'actifs qui satisfont aux exigences exposées au paragraphe 3, « Gestion des Garanties » ci-dessus.
Le niveau de garantie nécessaire peut varier en fonction de la contrepartie avec laquelle le Compartiment conclut un contrat et sera conforme aux Exigences de la Banque Centrale. La politique de quotité appliquée aux garanties inscrites sera négociée avec chaque contrepartie et dépendra de la catégorie d'actif reçue par le Compartiment, en tenant compte des caractéristiques des actifs reçus en garantie, telles que la cote de crédit ou la volatilité du prix, et du résultat de toute politique de simulation de crise de liquidité, le cas échéant.

#### Si le Compartiment concerné reçoit des garanties pour au moins 30 % de ses actifs, il convient de mettre en place une politique de simulation de crise appropriée.

#### Politique de gestion des garanties - Contrats de prise en pension
- Un Compartiment peut recevoir, dans le cadre d'un contrat de prise en pension de titres, des valeurs mobilières liquides ou des instruments du marché monétaire autres que ceux qui répondent aux exigences énoncées à l'Annexe II, à condition que ces actifs répondent à l'une des conditions suivantes : (a) ils sont émis ou garantis par l'Union européenne, une autorité centrale ou une banque centrale d'un État membre, la Banque Centrale Européenne, la Banque Européenne d'Investissement, le Mécanisme Européen de Stabilité ou le Fonds Européen de Stabilité Financière, à condition qu'une évaluation favorable ait été reçue conformément à la Procédure d'évaluation de la qualité du crédit interne ; (b) ils sont émis ou garantis par une autorité centrale ou une banque centrale d'un pays tiers, à condition qu'une évaluation favorable ait été reçue conformément à la Procédure d'évaluation de la qualité du créditinterne. Les actifs visés au présent paragraphe 1. doivent satisfaire aux exigences des paragraphes2.10 et 2.11 de l'Annexe II.
- Les actifs visés au paragraphe 1. font l'objet d'une décote correspondant aux chiffres de l'ajustement pour volatilité indiqués dans les Tableaux 1 et 2 de l'Article 224(1), du Règlement (UE) n° 575/2013 pour une échéance résiduelle donnée, sur une période de liquidation de5 jours et selon la plus haute évaluation en termes de niveau de qualité de crédit.
- Le cas échéant, le Gestionnaire applique une décote supplémentaire à celle indiquée au paragraphe 2. Pour déterminer si une telle décote supplémentaire est nécessaire, le Gestionnaire doit prendre en compte tous les facteurssuivants :
- l'évaluation de la qualité du crédit de la contrepartie par rapport au contrat de prise en pension ;
- la période de marge en risque, telle que définie à l'Article 272(9), du Règlement (UE) n° 575/2013 ;
- l'évaluation de la qualité du crédit de l'émetteur ou de l'actif utilisé en garantie ;
- l'échéance résiduelle des actifs utilisés en garantie ;
- la volatilité du prix des actifs utilisés en garantie.
- Aux fins du paragraphe 3, le Gestionnaire met en place une politique de décote claire et adaptée à chaque actif reçu en garantie, détaillée dans l'Article 15(6), du Règlement (UE) 2017/1131. Cette politique doit être documentée et doit justifier chaque décision d'appliquer une décote spécifique à la valeur d'un actif.
- Le Gestionnaire révise régulièrement la décote visée au paragraphe 2 en tenant compte de l'évolution de l'échéance résiduelle des actifs utilisés en garantie. Le Gestionnaire doit également réviser la décote supplémentaire visée au paragraphe 3 chaque fois que les facteurs mentionnés dans ce paragraphe changent.
- Les paragraphes 2 à 5 ne s'appliquent pas si la contrepartie au contrat de prise en pension est l'une des entités suivantes :
- un établissement de crédit relevant de la Directive 2013/36/UE du Parlement européen et du Conseil, ou un établissement de crédit agréé dans un pays tiers, à condition que les exigences prudentielles en matière de surveillance et de réglementation soient équivalentes à celles appliquées dans l'Union européenne ;
- une firme d'investissement relevant de la Directive 2014/65/UE du Parlement européen et du Conseil, ou une firme d'investissement de pays tiers, à condition que les exigences prudentielles en matière de surveillance et de réglementation soient équivalentes à celles appliquées dans l'Union européenne ;
- une entreprise d'assurance relevant de la Directive 2009/138/CE du Parlement européen et du Conseil, ou une entreprise d'assurance d'un pays tiers, à condition que les exigences prudentielles en matière de surveillance et de réglementation soient équivalentes à celles appliquées dans l'Union européenne ;
- une contrepartie centrale autorisée en vertu du Règlement (UE) n° 648/2012 du Parlement européen et du Conseil ;
- la Banque Centrale Européenne ;
- une banque centrale nationale d'un État membre de l'UE ;
- une banque centrale d'un pays tiers, à condition que les exigences prudentielles en matière de surveillance et de réglementation appliquées dans ce pays aient été reconnues équivalentes à celles appliquées dans l'Union conformément à l'Article 114(7), du règlement (UE) n° 575/ 2013.
- Livraison avant émission/différéeUn Compartiment peut acheter ou vendre des titres lors de leur émission ou lors d'une livraison différée à des fins d'investissement.