###### These costs can have a detrimental effect on the Sub-Fund, or “dilution”.
Applicable laws allow the cost of dilution to be met from the assets of the relevant Share Class and/or Sub-Fund or to be recovered from investors on the purchase, conversion or redemption of Shares in the Sub-Fund inter alia by means of a dilution adjustment to the dealing price.
The Board of Directors has the discretion to make a dilution levy by adjusting the valuation of the dealing price and thereby adjusting the dealing price of the Shares in the Sub-Fund to take account of the dealing costs.
The need to make a dilution adjustment will depend on the volume of purchases, conversions or redemptions of Shares on any given day, any of this being evaluated without prior notification to the Investor.
The Board of Directors may, therefore, make a dilution adjustment if in their opinion the existing (for net purchases) or remaining investors (for net redemptions) might otherwise be adversely affected. The Board of Directors reserves the right to make the adjustments in the following circumstances:
- where a Sub-Fund is in continual decline (is suffering net outflows of investment);
- where a Sub-Fund is experiencing high levels of net inflows relative to its size;
- where the Sub-Fund is experiencing net subscriptions or net redemptions on any day equivalent to 1% or more of the total net assets of the Sub-Fund;
- in any other circumstances where the Board of Directors believes it will be in the interests of Shareholders to make a dilution adjustment.

Translation (ENFR, 2022-07-29):
##### Ces frais peuvent avoir un effet adverse ou de « dilution » sur le Compartiment.
Les lois en vigueur autorisent de couvrir les frais liés à la dilution au moyen des actifs de la Classe d’Actions et/ou du Compartiment concernés ou de les répercuter sur les investisseurs qui souscrivent, convertissent ou rachètent les Actions du Compartiment par le biais notamment d’un ajustement du prix de la transaction pour compenser cet effet de dilution.
Le Conseil d’administration peut prélever une commission anti-dilution en ajustant le prix des Actions du Compartiment et, partant, de la transaction concernée afin de tenir compte des frais de transaction.
La décision d’effectuer un ajustement anti-dilutif dépendra de l’ampleur des souscriptions, conversions ou rachats d’Actions constatés au cours d’un même jour et pourra être prise sans en avertir préalablement les investisseurs.
Le Conseil d'administration pourra par conséquent effectuer un ajustement anti-dilutif chaque fois qu’il le jugera nécessaire afin de préserver les intérêts des investisseurs existants (en cas de souscriptions nettes) ou restants (en cas de rachats nets). Le Conseil d’administration se réserve le droit d’effectuer des ajustements dans les circonstances suivantes :
- lorsque l’encours d’un Compartiment est en baisse continue (flux d’investissements nets sortants) ;
- lorsqu’un Compartiment enregistre des flux d’investissements nets entrants trop importants par rapport à sa taille ;
- lorsqu’un Compartiment enregistre à une date quelconque des souscriptions nettes ou des rachats nets pour un montant représentant 1% ou plus de sa Valeur d’Actif Net totale ;
- dans toutes autres circonstances où le Conseil d'administration juge approprié de procéder à un ajustement anti-dilutif en vue de préserver les intérêts des Actionnaires.