For each Calculation Period and for the purpose of calculating the Performance Fee, each year shall commence on the last Business Day of each Fund's financial year and end on the last Business Day of the following Fund's financial year. For any Share Class launched during a Calculation Period, the first Calculation Period will last at least 12 months and will end on the last Business Day of the following financial year of the Fund.
In case of underperformance, the Calculation Period lasts for a maximum of 5 financial years applied on a rolling basis.
Only at the end of a five-year overall underperforming PRP can losses be partially compensated, on a rolling annual basis, by cancelling the first year of performance of the current PRP for the Class. Within the PRP in question, losses in the first year can be offset by gains in subsequent years in that PRP.
For example, if the last crystallisation of performance fees took place on 31/12/2021, the PRP starts on 31/12/2021 and will end on 31/12/2026. On 01/01/2027, losses not compensated during the first year of the previous PRP (i.e. between 31/12/2021 and 31/12/2022) will no longer be taken into account, and a new PRP will start on 31/12/2022 and end on 31/12/2027.
When a Performance Fee is crystallised at the end of a Calculation Period, a new PRP starts. If a Performance Fee is crystallised on 31/12/2026, a new PRP will start on 31/12/2026 and end on 31/12/2031.
Each time a Calculation Period begins, the NAV and Benchmark to be taken into account for the calculation of the Performance in respect of that Calculation Period shall be based on the NAV and Benchmark of the last Business Day of the Fund's previous financial year.
The first year of the Calculation Period will begin (i):
- the last Business Day of the Fund's financial year, or
- on the launch date of each Share Class launched after the last Business Day of the Fund's financial year.

Translation (ENFR, 2023-02-28):
Pour chaque Période de calcul et aux fins de calcul de la Commission de performance, chaque année commence le dernier Jour ouvrable de chaque exercice du Fonds et se termine le dernier Jour ouvrable de l'exercice du Fonds suivant. Pour toute Classe d'Action lancée au cours d'une Période de calcul, la première Période de calcul durera au moins 12 mois et se terminera le dernier Jour Ouvrable de l'exercice du Fonds suivant.
En cas de sous-performance, la Période de calcul dure au maximum 5 exercices appliqués de manière glissante.
Ce n'est qu'à l'issue d’une PRP de cinq années globalement en sous-performance que les pertes peuvent être partiellement compensées, sur une base annuelle glissante, par l'annulation de la première année de performance de la PRP en cours pour la Classe. Au sein de la PRP en question, les pertes de la première année peuvent être compensées par les gains réalisés au cours des années suivantes dans cette PRP.
Par exemple, si la dernière cristallisation des commissions de performance a eu lieu le 31/12/2021, la PRP commence le 31/12/2021 et se terminera le 31/12/2026. Le 01/01/2027, les pertes non compensées pendant la première année de la PRP précédente (c'est-à-dire entre le 31/12/2021 et le 31/12/2022) ne seront plus prises en compte, et une nouvelle PRP commencera le 31/12/2022 et se terminera le 31/12/2027.
Lorsqu'une Commission de performance est cristallisée à la fin d'une Période de calcul, une nouvelle PRP
commence. Si une Commission de performance est cristallisée le 31/12/2026, une nouvelle PRP commencera le 31/12/2026 et se terminera le 31/12/2031.
Chaque fois qu'une Période de calcul commence, la VNI et l'Indice de référence à prendre en compte pour le calcul de la Performance relative à cette Période de calcul sont basés sur la VNI et l'Indice de référence du dernier Jour ouvrable de l'exercice du Fonds précédent.
La première année de la Période de calcul commencera (i) :
- le dernier Jour ouvrable de l'exercice du Fonds, ou
- à la date de lancement de chaque Classe d'actions lancée après le dernier Jour ouvrable de l'exercice du Fonds.