#### Market update
The MSCI Europe gained 2.86% in December, after the sell-off at the end of November due to the resurgence of the epidemic caused by the new Omicron variant, which led many countries to tighten social distancing measures. The health consequences of this variant seem to be less serious than initially feared, with a higher contagiousness but a much lower hospitalization rate.
On the economic front, the Banque de France has lowered its growth forecast for 2022 very slightly, to +3.6% (vs. +3.7% previously) and has raised its forecast for 2021 to +6.7% vs. +6.3% previously. In the UK, GDP growth was revised downwards in Q3 to +1.1% from +1.3% previously. In the US, GDP growth was revised to +2.3% annualized from +2.1% previously estimated.
On the central bank side, the ECB will increase its conventional asset purchases (APP) to €40bn in Q2 of 2022, from the current €20bn, to offset the end of the PEPP which is confirmed for March 2022. The PPA will then be decreased by -€10bn per quarter to reach €20bn/month again from October 2022. The bank also raised its growth forecast from +5% to +5.1% for 2021 and lowered it for 2022 to +4.2% vs +4.6%. As for inflation, it expects a rise of +2.6% in 2021, +3.2% for 2022 vs +1.7% and +1.8% vs +1.5% for 2023. The Fed would end its bond purchases on the markets as early as March and has opened the way for three quarter-point increases in its interest rates between now and the end of 2022. The institution forecasts +5.3% inflation in 2021, +2.6% in 2022 and expects GDP to be +5.5% in 2021 and +4% in 2022.
On the equity markets, the performance is positive on almost all sectors with the rebound of sectors related to the reopening of the economy, hotels and travel +14%, transport +9.9%, capital goods (+7.5%) and the underperformance of defensive sectors such as food (-0.57%), distribution (-0.48%) and real estate (+0.93%).

Translation (ENFR, 2021-12-31):
#### Point Marché
Le MSCI Europe affiche une reprise de +2.86% sur le mois de décembre, après le sell off de fin novembre lié à la résurgence de l’épidémie engendrée par le nouveau variant Omicron qui a conduit de nombreux pays à durcir les mesures de distanciation sociales. Les conséquences sanitaires de ce variant semblent être moins graves qu’initialement craint, avec une plus forte contagiosité mais un taux d’hospitalisation beaucoup plus faible.
Sur le front économique, la Banque de France a abaissé très légèrement sa prévision de croissance pour 2022, à +3.6% (vs +3.7% auparavant) et a relevé celle pour 2021 à +6.7% vs +6.3% précédemment. Au UK, la croissance du PIB a été révisée en baisse au T3 à +1.1% vs +1.3% auparavant. Aux Etats-Unis, le PIB est ressorti à
+2.3% en rythme annualisé par rapport aux trois mois précédents, vs +2.1% estimé auparavant.
Du côté des Banques Centrales, la BCE relèvera le montant de ses achats d'actifs classiques (APP) à 40Mds€ au T2 de 2022, contre 20Mds actuellement pour contrebalancer la fin du PEPP qui est confirmée pour mars 2022. L’APP sera par la suite diminué de -10Mds€ par trimestre pour atteindre à nouveau 20Mds€/mois à partir d’octobre 2022. La banque a également relevé sa prévision de croissance de +5% à +5.1% pour 2021 et l’abaisse pour 2022 à +4.2% vs +4.6%. Quant à l’inflation, elle table sur une hausse de +2.6% en 2021, +3.2% pour 2022 contre +1.7% et +1.8% vs +1.5% pour 2023. La Fed mettrait fin dès mars à ses achats d'obligations sur les marchés et a ouvert la voie à trois hausses d'un quart de point de ses taux d'intérêt d'ici la fin 2022. L’institution prévoit +5.3% d’inflation en 2021, +2.6% en 2022 et table sur un PIB à +5.5% en 2021 et +4% en 2022.
Sur les marchés actions, la performance est positive sur la quasi-totalité des secteurs avec le rebond des secteurs liés à la réouverture de l’économie, hôtellerie et voyages +14%, transport +9.9%, biens d’équipement (+7.5%) et la sous performance des secteurs défensifs comme l’alimentation (-0.57%), la distribution (-0.48%) et l’immobilier (+0.93%).