###  What sustainability indicators are used to measure the attainment of each of the environmental or social characteristics promoted by this financial product?
Sustainability indicators used by the Master Fund
This fund uses sustainability indicators to measure the attainment of each of the environmental or social characteristics it promotes:
- Coverage rate of ESG analysis: ESG integration, through ESG rating via Carmignac’s proprietary “START” (System for Tracking and Analysis of a Responsible Trajectory) platform, which includes in-house and external ESG scores, is applied to at least 90% of securities (excluding cash and derivatives).
- Reduction of the investment universe (minimum 20% of the portfolio’s equityand corporate bond components):
- Exclusions at management company level: unsustainable activities and practices are identified using an approach based on international standards and rules in the following areas: (a) controversies concerning the OECD Guidelines, the International Labour Organization (ILO) Declaration on Fundamental Principles and Rights at Work, and the principles of the United Nations Global Compact, (b) controversial weapons, (c) thermal coal production, (d) energy producers, (e) tobacco, (f) adult entertainment.
- Negative screening specific to the fund: Equity portfolio positions with an MSCI rating for the environmental or social pillars of below 1.4 (on a scale from 0 to 10), or with an overall MSCI rating of B or CCC (on a scale from AAA to CCC), are excluded from the fund’s investment universe. Companies with a START score of C or above (on a rating scale of A to E) may re-enter the fund, once the portfolio manager has carried out ad-hoc analysis, which may entail engagement with the issuer. The table below details the correspondences between the MSCI and START ratings used by the fund for negative screening.

Translation (ENFR, 2023-07-28):
###  Quels sont les indicateurs de durabilité utilisés pour mesurer la réalisation de chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier ?
Rappel des indicateurs de durabilité utilisés par le Fonds Maître
Ce fonds utilise les indicateurs de durabilité suivants pour mesurer la réalisation de chacune des caractéristiques environnementales ou sociales qu’il promeut :
- Taux de couverture de l'analyse ESG : L'intégration ESG, au travers de la notation ESG effectuée via la plateforme ESG propriétaire « START » (System for Tracking and Analysis of a Responsible Trajectory) de Carmignac, comprenant des notes ESG internes et externes, est appliquée à au moins 90% des titres (hors liquidités et produits dérivés).
- Réduction de l’univers d’investissement (minimum 20% de la portion actions et de laportion obligations d’entreprise du portefeuille) :
- Exclusions à l’échelle de la société de gestion : les activités et pratiques non durables sont identifiées à aide d’une approche fondée sur les normes et règles internationales dans les domaines suivants : (a) controverses concernant les principes directeurs de l'OCDE, la Déclaration de l'Organisation international du travail (OIT) relative aux principes et droits fondamentaux au travail, et les principes du Pacte mondial des Nations unies, (b) armes controversées, (c) production de charbon thermique, (d) producteurs d’énergie, (e) tabac, (f) divertissement pour adultes.
- Filtrage négatif propre au fonds : Les positions du portefeuille actions ayant une notation MSCI inférieure à 1,4 (sur une échelle de notation de 0 à 10) sur les piliers environnementaux ou sociaux, ou ayant une notation MSCI globale de « B » ou « CCC » (sur une échelle de notation de AAA à CCC) sont a priori exclues de l'univers d'investissement du fonds. Les entreprises ayant obtenu un score START de « C » et plus (sur une échelle de notation de « A » à « E ») peuvent réintégrer le fonds à la suite d’une analyse ad hoc par le gérant (pouvant impliquer un engagement auprès de l’émetteur). Le tableau ci-après détaille les correspondances entre les notations MSCI et START utilisées par le fonds dans le filtrage négatif.