In relation to financial derivative instruments the Management Company must employ a process (or processes) for accurate and independent assessment of the value of OTC derivatives and the Management Company shall ensure for each Sub- Fund that the global risk exposure relating to financial derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio.
The global risk exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.
Each Sub-Fund may invest, according to its investment policy and within the limits laid down in Appendix I “Investment Restrictions” and in Appendix II “Investment Techniques and Instruments” in financial derivative instruments provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits laid down in Appendix I.
When a Sub-Fund invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not necessarily have to be combined to the limits laid down in Appendix I “Investment Restrictions” item C (a) (1)-(5), (8), (9), (13) and (14).
When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of this Section.
The Company calculates all the Sub-Funds’ overall exposure using the commitment method, except for the ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities where the Company uses the Absolute Value at Risk method.
Under the commitment approach, all financial derivative positions of the Sub-Fund are converted into the market value of the equivalent position in the underlying assets. Netting and hedging arrangements may be taken into account when calculating global exposure, where these arrangements do not disregard obvious and material risks and result in a clear reduction in risk exposure. Under this approach, the global exposure of a Sub-Fund is limited to 100% of its Net Asset Value.
VaR is a measure of the maximum potential loss on all the positions held by the Sub-Fund due to market risk rather than leverage. More particularly, VaR measures the maximum potential loss at a given confidence level (probability) over a specific time period (holding period) under normal market conditions.
The calculation of VaR should be carried out in accordance with the following parameters (the "VaR Parameters"):
- one-sided confidence interval of 99 %;
- holding period equivalent to 1 month (20 Business Days);
- effective observation period (history) of risk factors of at least 1 year (250 Business Days) unless a shorter observation period is justified by a significant increase in price volatility (for instance extreme market conditions);
- updates to the data set on a quarterly basis, or more frequent when market prices are subject to material changes; and
- at least daily calculation.

Translation (ENFR, 2023-02-14):
En ce qui concerne les instruments financiers dérivés, la Société de gestion doit employer une méthode (ou des méthodes) lui permettant d’évaluer, avec précision et en toute indépendance, la valeur des instruments dérivés de gré à gré et veiller à ce que l’exposition globale de chaque Compartiment à ces instruments dérivés n’excède pas la valeur nette totale de leur portefeuille.
L'exposition globale est calculée en tenant compte de la valeur courante des actifs sous-jacents, du risque de contrepartie, de l'évolution future des marchés et du temps disponible pour liquider les positions.
Chaque Compartiment peut investir dans des instruments financiers dérivés, conformément à sa politique d'investissement et aux limites fixées aux rubriques « Restrictions d’investissement » de l’Annexe I et « Instruments et techniques d’investissement » de l’Annexe II, à condition que les investissements combinés dans les actifs sous-jacents n’excèdent pas les limites d’investissement fixées à l’Annexe I.
Lorsqu’un Compartiment investit dans des instruments financiers dérivés fondés sur des indices, ces investissements ne seront pas nécessairement pris en compte dans le calcul des limites prévues aux points C (a) (1) à (5), (8), (9), (13) et (14) de la rubrique « Restrictions d’investissement » de l’Annexe I.
Lorsqu’une Valeur mobilière ou un Instrument du marché monétaire est adossé(e) à un produit dérivé, ce dernier doit être pris en compte pour l’application des limites visées à la rubrique précitée.
La Société calcule l’exposition globale de tous les Compartiments en utilisant l’approche par les engagements, à l’exception du Compartiment ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities pour lequel la Société utilise la valeur en risque (« VaR ») absolue.
Dans le cadre de l’approche par les engagements, chaque position sur instrument financier dérivé du Compartiment est convertie en valeur de marché de la position équivalente sur les actifs sous-jacents. Il peut être tenu compte des accords de compensation ou de couverture pour le calcul de l’exposition globale dès lors que ces accords ne négligent pas des risques évidents et importants et permettent de réduire de manière évidente l’exposition au risque. Suivant cette approche, l’exposition globale d’un Compartiment est limitée à 100% de sa Valeur nette d’inventaire.
La VaR est une mesure de la perte potentielle maximale sur toutes les positions détenues par le Compartiment imputable au risque de marché plutôt qu’à l’effet de levier. Plus particulièrement, la VaR mesure la perte potentielle maximale avec un niveau de confiance donné (probabilité) sur un laps de temps spécifique (période de détention) dans des conditions de marché normales.
Le calcul de la VaR doit être effectué conformément aux paramètres suivants (les « Paramètres de VaR ») :
- intervalle de confiance unilatéral de 99% ;
- période de détention équivalente à 1 mois (20 Jours ouvrés) ;
- période d’observation effective (historique) des facteurs de risque d’au moins 1 an (250 Jours ouvrés), à moins qu’une période d’observation plus courte ne soit justifiée par une augmentation significative de la volatilité des prix (par exemple, des conditions de marché extrêmes) ;
- actualisation de la série de données sur une base trimestrielle, ou à une fréquence accrue lorsque les prix du marché sont sujets à des changements importants ; et
- au moins un calcul quotidien.