OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
| Top Ten |  |
| --- | --- |
| Name | Country | Sector | % |
| MICROSOFT CORP | USA | Information Technology | 4.84% |
| ALPHABET INC | USA | Communication Services | 3.61% |
| FACEBOOK INC | USA | Communication Services | 3.30% |
| NVIDIA CORP | USA | Information Technology | 3.17% |
| PAYPAL HOLDINGS INC | USA | Information Technology | 2.91% |
| LVMH | France | Consumer Discretionary | 2.90% |
| SENSATA TECHNOLOGIES HOLDING | USA | Industrials | 2.80% |
| ESTEE LAUDER COMPANIES INC | USA | Consumer Staples | 2.75% |
| ASSA ABLOY | Sweden | Industrials | 2.69% |
| ZOETIS INC | USA | Healthcare | 2.56% |
|  |  |  | 31.53% |

Translation (ENFR, 2021-05-31):
| Principales positions |  |
| --- | --- |
| Nom | Pays | Secteur | % |
| MICROSOFT CORP | Etats-Unis | Technologies de l'Information | 4.84% |
| ALPHABET INC | Etats-Unis | Services de Communication | 3.61% |
| FACEBOOK INC | Etats-Unis | Services de Communication | 3.30% |
| NVIDIA CORP | Etats-Unis | Technologies de l'Information | 3.17% |
| PAYPAL HOLDINGS INC | Etats-Unis | Technologies de l'Information | 2.91% |
| LVMH | France | Consommation Discrétionnaire | 2.90% |
| SENSATA TECHNOLOGIES HOLDING | Etats-Unis | Industrie | 2.80% |
| ESTEE LAUDER COMPANIES INC | Etats-Unis | Biens de Consommation de Base | 2.75% |
| ASSA ABLOY | Suède | Industrie | 2.69% |
| ZOETIS INC | Etats-Unis | Santé | 2.56% |
|  |  |  | 31.53% |
| Company | Weight | ESG Rating |  | Company | Weight | ESG Score |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| MICROSOFT CORP | 4.84% | AAA |  | SENSATA TECHNOLOGIES HOLDING | 2.79% | BBB |
| NVIDIA CORP | 3.17% | AAA |  | ASSA ABLOY | 2.64% | AA |
| SAP SE | 2.54% | AAA |  | ESTEE LAUDER COMPANIES INC | 2.63% | BBB |
| NOVO NORDISK AS | 2.52% | AAA |  | LVMH | 2.51% | A |
| ASML HOLDINGS | 2.47% | AAA |  | NVIDIA CORP | 2.47% | AAA |

Translation (ENFR, 2021-05-31):
| Nom | Pondération | Note ESG |  | Nom | Pondération | Note ESG |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| MICROSOFT CORP | 4.84% | AAA |  | SENSATA TECHNOLOGIES HOLDING | 2.79% | BBB |
| NVIDIA CORP | 3.17% | AAA |  | ASSA ABLOY | 2.64% | AA |
| SAP SE | 2.54% | AAA |  | ESTEE LAUDER COMPANIES INC | 2.63% | BBB |
| NOVO NORDISK AS | 2.52% | AAA |  | LVMH | 2.51% | A |
| ASML HOLDINGS | 2.47% | AAA |  | NVIDIA CORP | 2.47% | AAA |
#### Carmignac Portfolio Grandchildren F EUR Acc 49.92%
Reference Indicator (1)
36.88%
Indexed to 100
120
100
80
05/19
05/20
05/21

Translation (ENFR, 2021-05-31):
##### Carmignac Portfolio Grandchildren F EUR Acc 49.92%
Indicateur de référence (1)
36.88%
Indexée à 100
120
100
80
05/19
05/20
05/21
# CHARACTERISTICS
| Share Class | Date of 1st NAV | Bloomberg | ISIN | SEDOL | CUSIP | WKN | Management Fee | Ongoing Charge (1) | Performance fee | Maximum Subscription Fee  (2) | Minimum Initial Subscription (3) | 28.02.22- 28.02.23 | Single Year Performance (%) 26.02.21- 28.02.20- 28.02.19- 28.02.22 26.02.21 28.02.20 | 28.02.18- 28.02.19 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| A EUR Acc | 31/05/2019 | CAGCAEA LX | LU1966631001 | BLN7SF5 | L1504W642 | A2PNL4 | 1.4% | 1.7% | Yes | 4% | — | -6.9 | 13.2 | 23.2 | — | — |
| F EUR Acc | 31/05/2019 | CAGCFEA LX | LU2004385667 | BLN7SH7 |  | A2PNL5 | 0.8% | 1.1% | Yes | 4% | — | -6.4 | 13.8 | 23.2 | — | — |

Variable Management Charge: 20% of the outperformance once performance since the start of the year exceeds that of the reference indicator and if no past underperformance still needs to be offset. (1) Ongoing charges are based on the expenses for the last financial year ended. They may vary from year to year and do not include performance fees or transaction costs. (2) Entry charges paid to distributors. No redemption fees. (3) Please refer to the prospectus for the minimum subsequent subscription amounts. The prospectus is available on the website: www.carmignac.com.

Translation (ENFR, 2023-02-28):
# CARACTÉRISTIQUES
| Parts | Date de la 1ère VL | Code Bloomberg | ISIN | SEDOL | CUSIP | WKN | Frais de gestion | Frais courants (1) | Commission de surperformance | Frais d'entrée maximum (2) | Minimum de souscription initiale (3) | 28.02.22- 28.02.23 | Performa 26.02.21- 28.02.22 | nce sur un 28.02.20- 26.02.21 | an (%) 28.02.19- 28.02.20 | 28.02.18- 28.02.19 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| A EUR Acc | 31/05/2019 | CAGCAEA LX | LU1966631001 | BLN7SF5 | L1504W642 | A2PNL4 | 1.4% | 1.7% | Oui | 4% | — | -6.9 | 13.2 | 23.2 | — | — |
| F EUR Acc | 31/05/2019 | CAGCFEA LX | LU2004385667 | BLN7SH7 |  | A2PNL5 | 0.8% | 1.1% | Oui | 4% | — | -6.4 | 13.8 | 23.2 | — | — |

Frais de gestion variable : 20% de la surperformance dès lors que la performance depuis le début de l'exercice dépasse la performance de l'indicateur de référence et si aucune sous-performance passée ne doit encore être compensée. (1) Les frais courants se fondent sur les frais de l'exercice précédent. Ils peuvent varier d'un exercice à l'autre et ne comprennent pas les commissions de performance et les frais de transactions. (2) Frais de souscription acquis aux distributeurs. Aucun frais de rachat. (3) Merci de vous référer au prospectus pour les montants minimum de souscriptions ultérieures. Le prospectus est disponible sur le site internet : www.carmignac.com.
# Performance commentary
The Fund was down in December. We suffered from our exposure to growth stocks, especially in Asia, after US interest rates rose. Healthcare (WuXi Biologics) and eCommerce (Sea, MercadoLibre) stocks posted some of the month’s biggest falls. Our Russian investments (Yandex, Moscow Exchange) also weighed on performance, as did some of our Chinese (Kingsoft Cloud, Flat Glass) and South Korean (Samsung Electronics) technology names. However, our strong conviction about electric vehicle batteries proved highly beneficial, with LG Chem and LG Energy Solutions both up following the latter subsidiary’s IPO. Our Brazilian investments also performed excellently, with healthcare company Hapvida, and our new financial stock B3 Bolsa, among the top contributors over the month.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# Commentaire de performance
Le fonds termine le mois de décembre en baisse. Sur la période, nous avons souffert de notre exposition aux valeurs de croissance, notamment en Asie, qui ont pâti de la hausse des taux d’intérêt américains. Ainsi, parmi les principaux détracteurs sur le mois on retrouve les valeurs de eCommerce (Sea, Mercadolibre) et de santé (Wuxi Biologics). La faiblesse de nos valeurs russes a également pesé sur la performance (Yandex, Moscow Exchange). Enfin, nous avons également souffert du repli de certaines de nos valeurs technologiques chinoises (Kingsoft Cloud, Flat Glass) et sud-coréennes (Samsung Electronics). En revanche, nous avons bénéficié du solide rebond de notre principale conviction au sein des batteries des véhicules électriques avec les hausses de LG Chem et LG Energy Solutions à la suite de son introduction en Bourse réussie. Enfin, notons l’excellente performance de nos investissements au Brésil, avec notre société de santé Hapvida, et notre nouvelle valeur financière B3 Bolsa s’inscrivant parmi les principaux contributeurs sur le mois.
## PORTFOLIO ESG SUMMARY
ESG Score - Portfolio ESG Coverage: 93.2%	
www.lelabelisr.fr	www.towardssustainability.be
Source MSCI ESG
MSCI ESG Score Portfolio vs Reference Indicator

Translation (ENFR, 2022-01-31):
## DONNÉES ESG DU FONDS
Note ESG - Couverture ESG du fonds : 93.2%	
www.lelabelisr.fr	www.towardssustainability.be
Source MSCI ESG
Note ESG MSCI du fonds vs Indicateur de référence
3.09%	BBB
* Reference Indicator: MSCI EM (EUR) (Reinvested Net Dividends). The reference to a ranking or prize, is no guarantee of the future results of the UCIS or the manager.
FUND MANAGEMENT ANALYSIS

Translation (ENFR, 2022-01-31):
* Indicateur de référence : MSCI EM (EUR) (Dividendes nets réinvestis). La référence à un classement ou à un prix ne préjuge pas des classements ou des prix futurs de ces OPC ou de la société de gestion.
3.09%	BBB
ANALYSE DE GESTION
| Share Class | Date of 1st NAV | Bloomberg | ISIN | SEDOL | CUSIP | WKN | Fixed Management Fee | Maximum Subscription Fee  (2) | Minimum Initial Subscription (3) | Single Year Performance (%) | Cumulative Performance (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 30.07.20 - 30.07.21 | 30.07.19 - 30.07.20 | 30.07.18 - 30.07.19 | 28.07.17 - 30.07.18 | 29.07.16 - 28.07.17 | 3 Years | 5 Years | 10 Years |
| A EUR Acc | 01/07/1999 | CAREURC LX | LU0099161993 | B03NLZ7 | L1455N104 | A0DKM6 | 1.5% | 4% | 1 Unit | 28.84 | 14.11 | 2.87 | 7.85 | 15.76 | 51.79 | 88.88 | 139.95 |
| A EUR Ydis | 19/07/2012 | CARGEDE LX | LU0807689152 | BH899D3 | L15069120 | A1J2SC | 1.5% | 4% | 1 Unit | 28.63 | 13.24 | 2.87 | 7.86 | 15.84 | 50.38 | 87.27 | — |
| A CHF Acc Hdg | 19/07/2012 | CARGACH LX | LU0807688931 | BH899B1 | L15069104 | A1J2SA | 1.5% | 4% | 1 Unit | 28.24 | 13.74 | 2.44 | 7.29 | 15.59 | 49.96 | 85.36 | — |
| A USD Acc Hdg | 19/07/2012 | CARGEAU LX | LU0807689079 | BH899C2 | L15069112 | A1J2SB | 1.5% | 4% | 1 Unit | 30.09 | 16.10 | 5.74 | 9.46 | 16.88 | 60.28 | 104.42 | — |
| E EUR Acc | 30/04/2007 | CAREURE LX | LU0294249692 | B3XGS12 | L1455N138 | A0QYA1 | 2.25% | — | 1 Unit | 27.67 | 13.31 | 2.09 | 7.06 | 15.40 | 48.21 | 82.52 | 124.62 |
| F EUR Acc | 15/11/2013 | CARGEFE LX | LU0992628858 | BGP6T74 | L15069153 | A1W945 | 0.85% | 4% | 1 Unit | 29.88 | 13.85 | 2.92 | 8.34 | 15.67 | 52.73 | 90.78 | — |

Translation (ENFR, 2021-07-30):
| Parts | Date de la 1ère VL | Code Bloomberg | ISIN | SEDOL | CUSIP | WKN | Frais de gestion fixe | Frais d'entrée maximum (2) | Minimum de souscription initiale (3) | Performance sur un an (%) | Performances cumulées (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 30.07.20 - 30.07.21 | 30.07.19 - 30.07.20 | 30.07.18 - 30.07.19 | 28.07.17 - 30.07.18 | 29.07.16 - 28.07.17 | 3 ans | 5 ans | 10 ans |
| A EUR Acc | 01/07/1999 | CAREURC LX | LU0099161993 | B03NLZ7 | L1455N104 | A0DKM6 | 1.5% | 4% | 1 part | 28.84 | 14.11 | 2.87 | 7.85 | 15.76 | 51.79 | 88.88 | 139.95 |
| A EUR Ydis | 19/07/2012 | CARGEDE LX | LU0807689152 | BH899D3 | L15069120 | A1J2SC | 1.5% | 4% | 1 part | 28.63 | 13.24 | 2.87 | 7.86 | 15.84 | 50.38 | 87.27 | — |
| A CHF Acc Hdg | 19/07/2012 | CARGACH LX | LU0807688931 | BH899B1 | L15069104 | A1J2SA | 1.5% | 4% | 1 part | 28.24 | 13.74 | 2.44 | 7.29 | 15.59 | 49.96 | 85.36 | — |
| A USD Acc Hdg | 19/07/2012 | CARGEAU LX | LU0807689079 | BH899C2 | L15069112 | A1J2SB | 1.5% | 4% | 1 part | 30.09 | 16.10 | 5.74 | 9.46 | 16.88 | 60.28 | 104.42 | — |
| E EUR Acc | 30/04/2007 | CAREURE LX | LU0294249692 | B3XGS12 | L1455N138 | A0QYA1 | 2.25% | — | 1 part | 27.67 | 13.31 | 2.09 | 7.06 | 15.40 | 48.21 | 82.52 | 124.62 |
| F EUR Acc | 15/11/2013 | CARGEFE LX | LU0992628858 | BGP6T74 | L15069153 | A1W945 | 0.85% | 4% | 1 part | 29.88 | 13.85 | 2.92 | 8.34 | 15.67 | 52.73 | 90.78 | — |
| Company | Weight | ESG Rating |  | Company | Weight | ESG Score |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ASML HOLDINGS | 4.32% | AAA |  | ZEALAND PHARMA | 1.67% | A |
| PUMA | 3.61% | AAA |  | SUSE SA | 1.03% |  |
| NOVO NORDISK AS | 3.57% | AAA |  | NORDNET AB PUBL | 0.99% |  |
| SCHNEIDER ELECTRIC SA | 3.28% | AAA |  | SOLARIA ENERGIA Y MEDIO AMBI | 0.91% | A |
| SAP SE | 3.04% | AAA |  | POLYPEPTIDE GROUP AG | 0.91% |  |

Translation (ENFR, 2021-07-30):
| Nom | Pondération | Note ESG |  | Nom | Pondération | Note ESG |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ASML HOLDINGS | 4.32% | AAA |  | ZEALAND PHARMA | 1.67% | A |
| PUMA | 3.61% | AAA |  | SUSE SA | 1.03% |  |
| NOVO NORDISK AS | 3.57% | AAA |  | NORDNET AB PUBL | 0.99% |  |
| SCHNEIDER ELECTRIC SA | 3.28% | AAA |  | SOLARIA ENERGIA Y MEDIO AMBI | 0.91% | A |
| SAP SE | 3.04% | AAA |  | POLYPEPTIDE GROUP AG | 0.91% |  |
#### Carmignac Portfolio Grande Europe
A EUR Ydis 123.34%
Reference Indicator (1)
122.25%
150
125
100
75
50
07/12
07/13
07/14
07/15
07/16
07/17
07/18
07/19
07/20
07/21

Translation (ENFR, 2021-07-30):
##### Carmignac Portfolio Grande Europe
A EUR Ydis 123.34%
Indicateur de référence (1)
122.25%
150
125
100
75
50
07/12
07/13
07/14
07/15
07/16
07/17
07/18
07/19
07/20
07/21
| Top Ten |  |
| --- | --- |
| Name | Country | Sector | % |
| FACEBOOK INC | USA | Communication Services | 4.49% |
| HERMES INTERNATIONAL | France | Consumer Discretionary | 4.40% |
| JD.COM INC | China | Consumer Discretionary | 3.47% |
| AMAZON.COM INC | USA | Consumer Discretionary | 2.90% |
| SALESFORCE.COM | USA | Information Technology | 2.85% |
| CHONGQING ZHIFEI BIOLOGICA | China | Healthcare | 2.80% |
| WUXI BIOLOGICS CAYMAN INC | China | Healthcare | 2.68% |
| MICROSOFT CORP | USA | Information Technology | 2.55% |
| CAPITAL ONE FINANCIAL CORP | USA | Financials | 2.33% |
| ANTHEM INC | USA | Healthcare | 2.29% |
|  |  |  | 30.76% |

Translation (ENFR, 2021-05-31):
| Principales positions |  |
| --- | --- |
| Nom | Pays | Secteur | % |
| FACEBOOK INC | Etats-Unis | Services de Communication | 4.49% |
| HERMES INTERNATIONAL | France | Consommation Discrétionnaire | 4.40% |
| JD.COM INC | Chine | Consommation Discrétionnaire | 3.47% |
| AMAZON.COM INC | Etats-Unis | Consommation Discrétionnaire | 2.90% |
| SALESFORCE.COM | Etats-Unis | Technologies de l'Information | 2.85% |
| CHONGQING ZHIFEI BIOLOGICA | Chine | Santé | 2.80% |
| WUXI BIOLOGICS CAYMAN INC | Chine | Santé | 2.68% |
| MICROSOFT CORP | Etats-Unis | Technologies de l'Information | 2.55% |
| CAPITAL ONE FINANCIAL CORP | Etats-Unis | Finance | 2.33% |
| ANTHEM INC | Etats-Unis | Santé | 2.29% |
|  |  |  | 30.76% |
# KEY FIGURES
Equity Investment Rate	43.3%
Net Equity Exposure	34.2%
Modified Duration	1.9
Yield to Maturity	6.1%
Average Rating	A-
Average Coupon	3.1%
Number of Bond Issuers	117
Number of Bonds	211
Number of Equity Stocks	53
Active Share	91.0%
175
150
125
100
75
50
12/13 02/14
02/15
02/16
02/17
02/18
02/19
02/20
02/21
02/22
74.7%
20.2%
02/23

Translation (ENFR, 2023-02-28):
# CHIFFRES CLÉS
Taux d'investissement actions	43.3% Taux d'exposition nette actions	34.2% Sensibilité taux		1.9
Yield to Maturity	6.1%
Notation moyenne	A-
Coupon moyen	3.1%
Nombre d'émetteurs obligations	117
Nombre d'obligations	211
Nombre d'actions	53
Active Share	91.0%
175
150
125
100
75
50
12/13 02/14
02/15
02/16
02/17
02/18
02/19
02/20
02/21
02/22
74.7%
20.2%
02/23
## OTHER ESG CHARACTERISTICS
Minimum % Taxonomy Alignment	0%
Minimum % Sustainable Investments	10%
Principal Adverse Impact Indicators	Yes

Translation (ENFR, 2023-01-31):
## AUTRES CARACTERISTIQUES ESG
AW USD Acc Hdg	1.4	1.4	-1.0	1.8	7.7	21.0  0.6	1.5	1.9	1.9	
Indicateur de référence	0.4	0.4	-4.3	-5.4	-5.4	-1.3	-1.8	-1.1	-0.1	-1.4
Minimum % d’alignement à la Taxonomie	0%
Minimum % d’investissements durables	10%
Principales Incidences Négatives (PAI)	Oui
##### Carmignac Portfolio Global Bond A EUR Ydis 26.28%
Reference Indicator (1)
13.27%
80
07/12
05/13
05/14
05/15
05/16
05/17
05/18
05/19
05/20
05/21
Statistics (%)

Translation (ENFR, 2021-05-31):
##### Carmignac Portfolio Global Bond A EUR Ydis 26.28%
Indicateur de référence (1)
13.27%
80
07/12
05/13
05/14
05/15
05/16
05/17
05/18
05/19
05/20
05/21
Statistiques (%)
### Fund Performance vs. Reference Indicator over 10 Years	
300
275
250	
Reference Indicator (1)
151.38%
225
Indexed to 100
200
175
150
125
100

Translation (ENFR, 2022-08-31):
### Evolution du fonds et de son indicateur depuis 10 ans (%)	
300
275
250	
Indicateur de référence (1)
151.38%
225
Indexée à 100
200
175
150
125
100
(1) Reference Indicator: 50% MSCI AC WORLD NR (USD) and 50% ESTER (EUR) capitalized. Source: Morningstar for the category average and quartiles. Past performance is not necessarily indicative of future performance. Performances are net of fees (excluding possible entrance fees charged by the distributor).
Statistics (%)	
VaR	
Monthly Gross Performance Contribution

Translation (ENFR, 2022-08-31):
(1) Indicateur de référence : 50% MSCI AC WORLD NR (USD) and 50% ESTER (EUR) capitalisé. Source : Morningstar pour la moyenne de la catégorie et les quartiles. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).
Statistiques (%)	
VaR	
Contribution de la performance brute mensuelle
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO., LTD.
0.92%	AAA
ELEVANCE HEALTH, INC.	2.38%	AA
* Reference Indicator: 50% MSCI AC WORLD NR (USD) and 50% ESTER (EUR) capitalized.
FUND MANAGEMENT ANALYSIS

Translation (ENFR, 2022-08-31):
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO., LTD.
0.92%	AAA
ELEVANCE HEALTH, INC.	2.38%	AA
* Indicateur de référence : 50% MSCI AC WORLD NR (USD) and 50% ESTER (EUR) capitalisé.
ANALYSE DE GESTION
# Performance commentary
Our low exposure to the energy and financial sectors (very few of these stocks meet our strict fundamental and environmental criteria) led to the strategy underperforming on globally bearish markets. This is because macro factors are currently dominating, with all eyes fixed on inflation figures, interest rate movements and changes in central bankers’ tone. Traders are ignoring the microeconomic fundamentals of companies, whose valuations have slipped.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# Commentaire de performance
Performance négative pour le Fonds qui a perdu de la valeur sur une base absolue et relative. Au cours de la période, tous les secteurs ont affiché des résultats négatifs et ont pesé sur les rendements du portefeuille. Une période très difficile pour le Fonds en raison de fortes rotations sectorielles. Les secteurs auxquels nous ne sommes pratiquement pas exposés (tels que les banques et l'énergie) ont gagné de la valeur au cours de la période, tandis que ceux qui sont surpondérés ont eu des rendements négatifs. Nous avons déjà vu ce genre de rotations, plusieurs exemples en 2021, mais sur une période de quelques mois durant laquelle nous avons été en mesure de récupérer. En fait, nous ne courons pas après le momentum ; nous restons attachés à notre doctrine - investir dans des sociétés à forte rentabilité durable, réinvestissant pour leur croissance future, qui répondent également à nos critères ISR. Néanmoins, nous ne nous aventurons pas à investir dans des bulles et avons donc pris des mesures marginales pour atténuer les risques, notamment en réduisant la taille de certains des titres surévalués à multiples élevés et en augmentant le nombre de titres moins bien notés.
#### Carmignac Portfolio Grandchildren F EUR Acc 63.21%
Reference Indicator (1)
54.63%
120
100
80
05/19
01/20
01/21
01/22

Translation (ENFR, 2022-01-31):
##### Carmignac Portfolio Grandchildren F EUR Acc 63.21%
Indicateur de référence (1)
54.63%
120
100
80
05/19
01/20
01/21
01/22
# Performance commentary
The fund outperformed the European market. Our underweight position in the utilities, industrials and real estate sectors protected our performance. Our defensive positions such as ASR Nederland and Scout24 contributed to our performance.

Translation (ENFR, 2022-08-31):
# Commentaire de performance
Le Fonds a surperformé le marché européen. Notre sous-pondération sur les secteurs des services aux collectivités, de l’industrie et de l’immobilier a protégé nos performances. Nos positions défensives, comme ASR Nederland et Scout24, ont contribué à notre performance.
### Top Net Exposure - Long
Name	Country	Sector	%
IMCD GROUP NV	Netherlands	Industrials	8.38%
ASM INTERNATIONAL	Netherlands	Technology	8.28% DO & CO AG	Austria	Consumer Discretionary	7.59% DERMAPHARM HOLDING SE	Germany	Health Care	7.51% PUMA	Germany	Consumer Discretionary	7.04% ASR NEDERLAND	Netherlands	Financials	4.73%
VAN LANSCHOT KEMPEN NV	Netherlands	Financials	4.33%
TELEPERFORMANCE	France	Industrials	3.62%
MEDMIX AG	Switzerland	Industrials	3.44%
OSRAM LICHT AG	Germany	Consumer Discretionary	3.22%
58.13%

Translation (ENFR, 2022-08-31):
### Principales expositions nettes - long
Nom	Pays	Secteur	%
IMCD GROUP NV	Pays-Bas	Industrie	8.38%
ASM INTERNATIONAL	Pays-Bas	Technologie	8.28% DO & CO AG	Autriche	Consommation Discrétionnaire	7.59% DERMAPHARM HOLDING SE	Allemagne	Santé	7.51% PUMA	Allemagne	Consommation Discrétionnaire	7.04% ASR NEDERLAND	Pays-Bas	Sociétés financières	4.73%
VAN LANSCHOT KEMPEN NV	Pays-Bas	Sociétés financières	4.33%
TELEPERFORMANCE	France	Industrie	3.62%
MEDMIX AG	Suisse	Industrie	3.44%
OSRAM LICHT AG	Allemagne	Consommation Discrétionnaire	3.22%
58.13%
# Performance commentary
It was a negative month for the Fund which lost value on an absolute and relative basis. All sectors returned negative results and weighed down the portfolio returns. It was a very difficult period for the Fund on the back of strong sectorial/style moves. Sectors to which we have virtually no exposure (e.g. Energy and Financials) have been gaining value while the sectors we have as the bulk of our allocation (Industrials and Healthcare, among others) have been weak. This rotation out of growth, which started when the Fed’s pivot led to an increase in the intermediate/long end of the yield curve late last year, has been indiscriminate YTD, and massively impacting the performance of quality/defensive growth. This environment has been detrimental for our Fund, which focuses on investing in companies with high, sustainable profitability reinvesting for future growth. Investors’ concerns are more focused on the here and now, rather than the future, which does not align with the Fund’s long-term investment horizon.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# Commentaire de performance
Le fonds finit le mois sur une performance négative en termes absolus et relatifs. Durant ce mois de janvier, tous les secteurs ont affiché des rendements négatifs ce qui a largement affecté la performance du fonds. Ce mois était assez délicat au vu de la forte rotation sectorielle difficilement prévisible. Les secteurs auxquels nous n’avons pas d’exposition (énergies et finance) ont assez bien performé tandis que ceux concernés par notre allocation ont eu des performances mitigées (Industrie, Santé entre autres). Cette rotation délaissant la croissance impulsée par les directives de la FED ont impacté les titres défensifs. Cet environnement est très peu avantageux pour notre stratégie d’investissement, qui privilégie les titres qui ont des visions de long terme (réinvestissements, croissance). Les investisseurs sont actuellement plus préoccupés par les rendements actuels que futurs, ce qui pèse sur la performance du fonds.
# INVESTMENT OBJECTIVE
Actively managed fund, chiefly invested in selected Carmignac funds composed of international equities and bonds. Maximum 75% of the fund’s net assets can be invested in equities. It aims to generate a positive annual return while keeping annual volatility below that of its reference indicator.
Fund Management analysis can be found on P.3

Translation (ENFR, 2022-09-30):
# OBJECTIF D’INVESTISSEMENT
Fonds géré activement et investi principalement en OPC sélectionnés dans la gamme Carmignac, composés d’actions et d’obligations internationales. Le fonds est exposé au maximum à 75% de son actif net en actions. Il vise une performance positive sur une base annuelle avec un objectif de volatilité inférieure à la volatilité annuelle de son indicateur de référence.
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09/21	12/21	03/22	06/22	09/22
Equity Exposure	Equity Investment Rate
-2
09/21
12/21
03/22
06/22
09/22
(1) Equity Exposure Rate = Equity Investment Rate + Equity Derivatives Exposure.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
09/21	12/21	03/22	06/22	09/22
Taux d'exposition	Taux d'investissement actions
-2
09/21
12/21
03/22
06/22
09/22
(1) Taux d’exposition aux actions = taux d’investissement en actions + exposition aux dérivés d’actions.
|  | Long | Short | Net | Gross |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Europe EUR | 51.7% | -38.9% | 12.8% | 90.5% |
| Europe ex-EUR | 16.5% | -12.8% | 3.7% | 29.2% |
| Others | 38.5% | -38.8% | -0.3% | 77.2% |
| Total | 106.6% | -90.4% | 16.2% | 197.0% |

Translation (ENFR, 2021-05-31):
|  | Long | Short | Net | Brute |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Europe EUR | 51.7% | -38.9% | 12.8% | 90.5% |
| Europe ex-EUR | 16.5% | -12.8% | 3.7% | 29.2% |
| Autres | 38.5% | -38.8% | -0.3% | 77.2% |
| Total | 106.6% | -90.4% | 16.2% | 197.0% |