# 	6. INVESTMENT POLICY
- The investments of the various sub-funds of the SICAV must consist only of one or more of the following:
- units in UCITS authorised according to Directive 2009/65/EC and/or other UCIs, within the meaning of article 1, paragraph (2), points a) and b) of Directive 2009/65/EC, whether established in a Member State or not, provided:
	- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured,
	- the level of protection guaranteed to unitholders in these other UCIs is equivalent to that provided for unitholders of a UCITS and, in particular, that the rules on asset segregation, borrowing, lending and short-selling of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC,
	- the activities of these other UCIs are reported in semi-annual and annual reports such that their assets, liabilities, income and activities over the reporting period may be evaluated,
	- the proportion of assets that the UCITS or other UCIs whose acquisition is contemplated may invest overall, in accordance with their management rules or their documents of incorporation, in units in other UCITS or other UCIs does not exceed 10%.


Furthermore, a sub-fund may acquire and/or hold shares to be issued or having been issued by one or more sub-funds of the SICAV (the "target sub-fund(s)"), without the SICAV being subject to the requirements stipulated by the Law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, in terms of the subscription, acquisition and/or holding by a company of its own shares, subject, however, to the following:
- the target sub-fund does not in turn invest in the sub-fund invested in this target sub-fund, and
- the proportion of assets that the target sub-funds whose acquisition is contemplated may invest overall in the units of other target sub-funds of the same UCI does not exceed 10%, and
- any voting rights attached to the respective securities will be suspended for as long as they are held by the sub-fund in question, without prejudice to the appropriate treatment in the accounts and the interim reports, and
- in any event, for as long as these securities are held by the SICAV, their value will not be accounted for in the calculation of the net assets of the SICAV for the purpose of verifying the minimum assets level imposed by the Law, and
- transferable securities and money market instruments listed or traded on a market within the meaning of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on financial instruments markets,
- transferable securities and money market instruments traded on another regulated market of a Member State, which operates regularly and is recognised and open to the public,
- transferable securities and money market instruments officially listed on a stock exchange of a European country (other than those forming part of the EU), North and South America, Asia, Oceania or Africa, or traded on another market of a country of Europe (other than those forming part of the EU), North and South America, Asia, Oceania or Africa that is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public,
- newly issued transferable securities and money market instruments provided that the terms of issue include the undertaking that the application for official listing on a stock exchange or another regulated market which operates regularly and is recognised and open to the public, as specified in points b), c) and d) above, is made within one year of the date of issue,
- deposits with a bank which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months. The bank must have its registered office in a Member State or, if this is not the case, must be subject to prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority to be equivalent to those provided for under EU legislation,
- derivative financial instruments, including equivalent cash-settled instruments, traded on a regulated market of the type referred to under points b), c) and d) above, or derivative financial instruments traded over-the-counter, provided that:
	- the underlying consists of the instruments referred to in this article 6.1, financial indices, interest rates, exchange rates or currencies, in which the sub-fund may make investments according to its investment objectives,
	- these instruments are reliably and verifiably valued on a daily basis and can, at the initiative of the SICAV, be sold, liquidated or closed by way of an offsetting transaction at their fair value at any time,
	- the counterparties to the transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to the categories authorised by the CSSF,

- money market instruments other than those normally traded on the money market, which are liquid and whose value can be accurately determined at any time, provided the issue or issuer of these instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings and provided these instruments are:
	- issued or guaranteed by a central, regional or local authority, by a central bank of a Member State, by the European Central Bank, by the European Union or by the European Investment Bank, by a non-Member State or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong, or
	- issued by an undertaking whose securities are traded on the regulated markets referred to under points b), c) or d) above, or

- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF as being at least as stringent as those laid down by Community law, or
- issued by other bodies belonging to categories approved by the CSSF, provided that investments in such instruments are subject to investor protection rules equivalent to those laid down in the first, second or third indent above, and that the issuer is a company with combined capital and reserves of at least ten million euros (EUR 10,000,000) which presents and publishes its annual accounts in accordance with the Fourth Council Directive 78/660/EEC, an entity which, within a group of companies that includes one or more listed companies, is dedicated to financing the group or an entity which is dedicated to financing securitisation vehicles that benefit from bank financing facilities.

Additional information pertaining to certain instruments:
-	Total return swaps
A sub-fund may make use of total return swaps or other derivative financial instruments which have the same characteristics, for example certificates for differences, for the purpose of (long or short) exposure, hedging or arbitrage.
The underlying instruments to these operations may be individual securities or financial indices (equities, interest rates, credit, foreign currencies, commodities, volatility etc.) in which the sub-fund may invest in accordance with its investment objectives.
A sub-fund may conduct credit derivative transactions (single underlying or on a credit index) for the purposes of exposure, hedging or arbitrage.
These transactions are undertaken with counterparties which specialise in this type of transaction and are covered by agreements among the parties. They are carried out within the framework of the investment policy and the risk profile of each individual sub-fund.
The investment policy of each sub-fund set in the Fact Sheet specifies whether a sub-fund is permitted to make use of total return swaps or these other forms of derivative financial instruments with the same characteristics and also of credit derivatives.
- A sub-fund may not:
- invest more than 10% of its assets in transferable securities or money market instruments other than those referred to in article 6.1.,
- purchase precious metals or certificates representing precious metals.

A sub-fund may hold cash on an ancillary basis.
- The SICAV may acquire the movable or immovable property essential to the direct exercise of its activities.
- Taking account of environmental, social and governance criteria (ESG)The Fact Sheet of each sub-fund will state the category in which it is classified for the purposes of Regulation (EU) 2019/2088 of 27 November 2019 on sustainability‐ related disclosures in the financial services sector (the "SFDR Regulation"), namely:
- Sub-fund which has sustainable investment as its objective ("Article 9 of the SFDR Regulation").
- Sub-fund which promotes, among other characteristics, environmental and/or social characteristics ("Article 8 of the SFDR Regulation").
- Other sub-fund which does not have sustainable investment as its objective and which does not promote, among other characteristics, environmental and/or social characteristics.

If this is mentioned in the investment policy of a sub-fund of the SICAV, the Management Company may make investments which take account of Environmental, Social and Governance criteria.
These criteria are taken into account in the management framework defined for each sub-fund.
Candriam has developed an in-house approach for this analysis. It is applied by the ESG research and investment team.
In order to take account of the sustainability risk and to reflect profound social changes, some sub- funds aim to exclude companies which:
- have significantly and repeatedly violated one of the principles of the United Nations Global Compact covering human rights, international labour standards, the environment, and anti- corruption, and/or
- are significantly exposed to certain controversial activities as defined for each sub-fund.

The details of Candriam's extended exclusions policy are available on the Management Company’s website (see "Useful links" below).
The Management Company defines a framework which allows the asset managers to identify opportunities and risks around the serious challenges of sustainable development, potentially affecting portfolios in a substantial way.
As such, the issuing companies are evaluated from two distinct but related perspectives:
- an analysis of each company's activities (products and services) to assess how its activities respond to the serious long-term challenges of sustainable development, in particular climate change, resource management and waste management, and
- an analysis of the management of the essential stakeholders of each company, to assess how the companies integrate the interests of their stakeholders (customers, employees, suppliers, investors, society and the environment) into their strategies, their operations and the definition of their strategy.

The ESG score is a measure of the result of the internal ESG analysis performed by Candriam on the basis of its proprietary analysis. The score is calculated for companies or states, and can be used to calculate an ESG score for the portfolios by adding together the scores of the portfolio securities according to their weighting in the sub-fund's assets.
For companies, Candriam's proprietary analysis includes an analysis of the activities and management of the essential stakeholders of each company.
The score ranges from 0 (less good score) to 100 (top score).
To give expression to the fact that challenges relating to climate change have been taken into account, the carbon footprint of companies is measured. A company's carbon emissions are expressed as the carbon dioxide equivalent in tonnes (tCO2-eq), which combines the various greenhouse gas (GHG) emissions into a single measure. For any quantity and type of greenhouse gas, the CO2 equivalent signifies the quantity of CO2 that would have an equivalent impact on global warming. The carbon footprint measures the GHG emissions weighted by the assets in a portfolio, normalised by million euros invested (expressed as tCO2-eq /million euros invested). This measure can be used for benchmarking and comparison purposes. The carbon footprint may be calculated using another appropriate currency.
The data used for the calculations may originate from data providers outside Candriam. The carbon footprint calculation does not take account of all the emissions of companies.
Details of the calculation method are available in the transparency code on the Candriam website (see "Useful links" below).

##### Engagement and voting
The company analysis and selection process may be accompanied – where applicable indirectly through the underlying fund(s) – by dialogue activities (for example, direct active dialogue with the companies, voting at AGMs and/or involvement in collaborative engagement initiatives) as described in Candriam's engagement policy.
Candriam's voting committee may decide not to vote in respect of certain sub-funds because such votes are not relevant, because the portfolio turnover rate is high, or because the cost of voting is too high in relation to the net assets of the fund.
Information about the engagement and voting policy and the report on the conditions under which voting rights are exercised are available on the Candriam website (see "Useful links" below).
The above policies linked to the ESG practices of companies are applied to positions held directly, to the underlyings of derivative products (apart from index derivatives) and to UCIs/UCITS managed by Candriam.

##### Alignment with the Taxonomy
The European taxonomy of green activities (the "Taxonomy") – Regulation (EU) 2020/852 is part of the EU's global efforts to meet the objectives of the European Green Deal and to allow Europe to achieve climate-neutrality by 2050. Specifically, this Regulation sets out six environmental objectives:
- Climate change mitigation
- Climate change adaptation
- The sustainable use and protection of water and marine resources
- The transition to a circular economy
- Pollution prevention and control
- The protection and restoration of biodiversity and ecosystems.

For directly-managed investments and/or for the underlying funds managed by Candriam, the environmental aspects making up these six environmental objectives are placed at the heart of the ESG analysis of issuers.
For the sub-funds which have sustainable investment as their objective and also for the sub-funds which promote, among other characteristics, environmental and/or social characteristics, this work to evaluate the contribution of issuers to the main environmental objectives, in particular the battle against climate change, requires a sector-based appraisal based on a heterogeneous data set and complex realities with multiple interdependencies. Candriam's ESG analysts also anticipated the entry into force of the criteria fixed by the EU, and developed their own analysis framework. This will enable a systematic evaluation of the contribution of a company's activities to various environmental objectives defined by Candriam and in line with the Taxonomy.
Following publication of the technical criteria for the two environmental objectives linked to climate change in the Taxonomy by the group of experts created at the European level, Candriam set out to integrate its criteria into its existing analysis framework.
Such an analysis covering the entire scope of affected issuers is only possible with effective publication of certain data by these key issuers, allowing a detailed appraisal of their contribution to be made.
At present, only a small number of companies in the world provide the minimum data required for a rigorous evaluation of their alignment with the Taxonomy.
As a result, the weakness of data enabling an accurate appraisal of the criteria enacted in the Taxonomy means that it is still not possible to define a minimum percentage of alignment with the European Taxonomy for these sub-funds.
For the sub-funds which promote, among other characteristics, environmental and/or social characteristics, the "do no significant harm" principle applies only to those investments underlying the financial product that take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
For the sub-funds which do not have sustainable investment as their objective and which do not specifically promote environmental and/or social characteristics, the investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
For more details please see the transparency code on Candriam's website (see "Useful links" below).

##### Useful links
- Exclusion policy:https://www.candriam.com/siteassets/medias/publications/sri-publications---candriam- policies/exclusion-policy.pdf
- Engagement policy: https://www.candriam.com/4b0e56/siteassets/medias/publications/brochure/corporate-brochures- and-reports/engagement-policy/candriam_engagement_policy.pdf
- Voting policy:https://www.candriam.com/siteassets/medias/publications/sri-publications---candriam- policies/proxy-voting-policy.pdf
- Transparency code:https://www.candriam.com/en/private/market-insights/sri-publications/#transparency
- Efficient portfolio management techniquesIn accordance with Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012, in order to generate additional capital or revenue or to reduce its costs and its risks, each sub-fund is authorised to make use of the following efficient portfolio management techniques covering marketable securities and money market instruments where this is duly specified in the Fact Sheet for the sub- fund in question.
- 
##### Securities lending transactions

Each sub-fund may lend the securities in its portfolio to a borrower directly or through a standardised lending system organised by a recognised securities settlement service or a lending system organised by a financial institution that is subject to prudential supervision rules considered by the CSSF to be equivalent to those set down in Community legislation and that specialises in this type of transaction.
The type of securities contained in the lending transactions and the counterparties must meet the requirements of CSSF Circular 08/356 and the conditions defined in point 7.10 of the Prospectus.
The expected proportion and the maximum proportion of the assets under management involved in such transactions or contracts are contained in the fact sheet of each sub-fund.
The SICAV must ensure that it maintains the amount of securities lending at an appropriate level or must be able to request the return of the loaned securities, such that the sub-fund in question is able at all times to meet its redemption obligations, and must ensure that these transactions do not compromise the management of the sub-fund's assets in accordance with its investment policy.
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##### Reverse repurchase transactions

Each sub-fund may enter into reverse repurchase transactions for which on maturity the seller (counterparty) is required to take back the asset contained in the repurchase agreement and the sub-fund is required to return the asset contained in the reverse repurchase agreement.
The expected proportion and the maximum proportion of the assets under management involved in such transactions or contracts are contained in the fact sheet of each sub-fund.
The type of securities contained in the reverse repurchase agreement and the counterparties must meet the requirements of CSSF Circular 08/356 and the conditions defined in point 7.10 of the Prospectus.
For the term of the reverse repurchase agreement, the sub-fund may not sell or use the securities which are contained in this agreement as a pledge/collateral unless the sub-fund has other means of coverage.
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##### Repurchase transactions

Each sub-fund may enter into repurchase agreements for which on maturity the sub-fund is required to reacquire the asset contained in the repurchase agreement and the seller (counterparty) is required to return the asset contained in the reverse repurchase agreement.
The expected proportion and the maximum proportion of the assets under management involved in such transactions or contracts are contained in the fact sheet of each sub-fund.
The type of securities contained in the repurchase agreement and the counterparties must meet the requirements of CSSF Circular 08/356 and the conditions defined in point 7.10 of the Prospectus.
The relevant sub-fund must, on expiry of the term of the repurchase agreement, have the necessary assets to pay the agreed return price to the sub-fund.
The use of these transactions must not result in a change in its investment objectives or result in additional risks being taken which exceed its risk profile as defined in the Prospectus.
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##### Associated risks and mitigation measures

The risks associated with efficient portfolio management techniques (including collateral management) are identified, managed and restricted by the risk management process. The principal risks are counterparty risk, delivery risk, operational risk, legal risk, custody risk and conflict of interest risk (as defined in the article entitled Risk factors), and such risks are mitigated by the organisation and the procedures defined by the Management Company as follows:
- Selection of counterparties and legal frameworkCounterparties to these transactions are approved by the Management Company's risk management department and, when the transactions are initiated, have a minimum rating of BBB-/Baa3 from at least one recognised rating agency or are considered to be of equivalent quality by the Management Company. These counterparties are entities which are subject to prudential supervision and belong to the categories authorised by the CSSF (credit institution, investment company, etc.), and which specialise in this type of transaction. The counterparties are located in an OECD member country.
- Financial collateralSee point 7.10. Management of collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques below.
- Restrictions on reinvestment of financial collateral receivedSee point 7.10. Management of collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques below.
- Measures taken to reduce the risk of conflicts of interestTo mitigate the risk of a conflict of interest, the Management Company has established a process for selecting and monitoring counterparties through committees organised by the risk management department. In addition, the remuneration of these transactions is in line with market practices in order to avoid any conflict of interest.
- Earnings on securities lending activitiesThe sub-funds in question receive at least 60% of the gross income from securities lending activities. The costs and fees paid to the Management Company and its delegates amount to a maximum of 40% of gross income apportioned as follows:
- 20% is paid to Caceis Bank, Luxembourg Branch in return for its securities lending and collateral management activities with eligible financial institutions;
- 19% is paid to Candriam France in return for interacting with the lending agent and verifying the quality of execution of securities lending activities;
- 1% is paid to the Management Company for supervising the securities lending activities.

The annual report contains detailed information on the income from securities lending activities and on the operational costs and charges engendered. It also specifies the identity of the entities to which these costs and charges are paid and specifies if they are related to the Management Company and/or the depositary.
- Remuneration policy for reverse repurchase agreementsIncome from reverse repurchase agreements is paid in full to the sub-fund.
- Remuneration policy for repurchase agreementsThis activity does not generate income.
- 
##### Periodic investor information

Further information on the conditions of application of these efficient portfolio management techniques is contained in the annual and semi-annual reports.

## 	7. Investment restrictions	
- a) A sub-fund may invest no more than 10% of its assets in transferable securities or money market instruments issued by the same entity.

A sub-fund may invest no more than 20% of its assets in deposits made with a single entity.
The risk exposure to a counterparty of a sub-fund in an OTC derivative transaction and efficient portfolio management techniques may not exceed 10% of its assets when the counterparty is one of the credit institutions referred to in point 6.1.f) above or 5% of its assets in other cases,
Counterparties to these transactions are approved by the Management Company's risk management department and, when the transactions are initiated, have a minimum rating of BBB-/Baa3 from at least one recognised rating agency or considered to be of equivalent quality by the Management Company. These counterparties are entities which are subject to prudential supervision and belong to the categories authorised by the CSSF (credit institution, investment company, etc.), and which specialise in this type of transaction. The counterparties are located in an OECD member country.
The SICAV may have cause to be party to agreements, under the terms of which financial collateral may be granted under the conditions set out in point 7.10 below.
Additional information on these derivative financial instruments, notably the identity of the one or more counterparties to the transactions, along with the type and the amount of financial collateral received by the SICAV, are shown in the annual report of the SICAV.
- The total value of the transferable securities and money market instruments held by the sub-fund in issuers in which it invests more than 5% of its assets must not exceed 40% of the value of its assets. This limit does not apply to deposits with financial institutions subject to prudential supervision or to over-the-counter derivative transactions with such institutions.

Notwithstanding the individual limits established in point 7.1 a) above, a sub-fund may not combine, if this were to result in it investing more than 20% of its assets in the same entity, several of the following items:
- investments in transferable securities or money market instruments issued by this entity,
- deposits with this entity, or
- exposures arising from OTC derivative transactions entered into with this entity.
- The 10% limit specified in point 7.1. a) above may be raised to a maximum of 35% if the transferable securities and money market instruments are issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by a non-Member State of the EU or by public international bodies to which one or more Member States belong.
- The 10% limit specified in point 7.1. a) above may be raised to a maximum of 25% in the case of certain bonds when these are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and which is subject by law to special supervision by the public authorities designed to protect these bondholders. In particular, the sums arising from the issue of these bonds must be invested, according to the legislation, in assets which, throughout the period of validity of the bonds, cover the debts arising from the bonds and which, in the event of the issuer's bankruptcy, would be used for the repayment of the capital and the payment of accrued interest.

If a sub-fund invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in the first paragraph and issued by a single issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the asset value of this sub-fund.
- Securities and money market instruments referred to in points 7.1 c) and d) above must not be taken into account when applying the 40% limit referred to in point 7.1 b) above.

The limits provided for in points 7.1 a), b), c) and d) may not be combined, and consequently investments in transferable securities or money market instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments made with this body in accordance with points 7.1 a), b), c) and d) may not exceed a total of 35% of the assets of the sub-fund.
Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, within the meaning of Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, are regarded as a single entity for the purpose of calculating the limits set down in this point 7.1.
A sub-fund may cumulatively invest up to 20% of its assets in transferable securities and money market instruments within the same group.
- 
##### Notwithstanding the restrictions specified in point 7.1 above, each sub-fund is authorised to invest, according to the principle of risk distribution, up to 100% of its assets in different issues of transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by a Member State of the OECD or by public international bodies to which one or more Member States of the EU belong. If a sub-fund exercises this latter option, it must hold transferable securities belonging to at least six different issues but securities belonging to the same issue may not exceed 30% of the total amount of the net assets.
- By way of derogation from the restrictions specified in point 7.1. above, sub-funds whose investment policy is to replicate an equity or bond index (hereinafter the "benchmark index"), may raise the limits provided to a maximum of 20% for investments in equities and/or bonds issued by the same entity, provided:
- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
- the index is published in an appropriate manner.

The 20% limit referred to above is raised to 35% if this proves to be justified by exceptional conditions on the markets, notably on regulated markets where certain transferable securities or certain money market instruments are highly dominant. Investing up to this limit is only authorised for a single issuer.
- A sub-fund may acquire units in the UCITS and/or other UCIs stated in points 6.1. a), provided it does not invest more than 20% of its assets in a single UCITS or other UCI.

For the purpose of applying this investment limit, each sub-fund of an umbrella UCI is regarded as a separate issuer, provided the principle of the segregation of the liabilities of the various sub-funds with regard to third parties is ensured.
- Investments in units of UCIs other than UCITS may not exceed a total of 30% of the assets of a UCITS.

Where a UCITS has acquired units of a UCITS and/or other UCIs, the assets of those UCITS or other UCIs are not combined for the purposes of calculating the limits set down in point 1 above.
c) If a sub-fund invests in the units of other UCITS and/or other UCIs which are managed, directly or by delegation, by the Management Company or by any other company with which the Management Company is associated as part of a co-management or co-control agreement or by means of a significant direct or indirect shareholding, the Management Company or the other company may not charge subscription or redemption fees for the sub-fund’s investment in the units of other UCITS and/or other UCIs.
- The SICAV may not acquire shares with a voting right allowing it to exercise a significant influence on the management of an issuer.
- The SICAV may not acquire more than:
	- 10% of the non-voting shares issued by a single issuer,
	- 10% of the debt securities issued by a single issuer,
	- 10% of the money market instruments of a single issuer,
	- 25% of the units of a single UCITS or other UCI.


The limits set down in the second, third and fourth indents of point 7.5 b) above may be disregarded at the time of purchase if, at that time, the gross amount of the bonds or money market instruments, or the net amount of the securities in issue, cannot be calculated.
- The limits set down in points 7.5. a) and b) above do not apply to:
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State or by its local authorities,
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non-Member State of the EU,
	- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies to which one or more EU Member States belong.

- The SICAV may not borrow. However, a sub-fund may acquire currencies through back-to-back loans.
- As an exception to point a):
- the sub-funds may borrow provided these loans are temporary and represent a maximum of 10% of their assets,
- The SICAV may borrow provided the loans permit the acquisition of the immovable property essential to the direct exercise of its activities, and represent a maximum of 10% of its assets.

When the SICAV is authorised to borrow under the terms of point b) above, these loans will not exceed a total of 15% of its assets.
- A sub-fund may not grant loans or stand as guarantor in respect of third parties.
- Point a) will not prevent the sub-funds from acquiring the transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in points 6.1. a), g) and h), that are not fully paid-up,
- A sub-fund may not short-sell transferable securities and money market instruments or other financial instruments referred to in articles 6.1 a), g) and h).
- The sub-funds need not necessarily follow the limits stated in this article when exercising the subscription rights relating to the transferable securities or money market instruments forming part of their assets.

Whilst ensuring that the principle of risk diversification is followed, newly approved sub-funds may deviate from the provisions of these points 7.1, 7.2, 7.3 and 7.4 for a period of six months from their approval date.
- If the limits referred to in paragraph a) are exceeded unintentionally by the sub-fund or as a result of the exercise of the subscription rights, the primary objective of the latter in its selling transactions will be to regularise this situation in the interests of the shareholders.
- In the month preceding a closure, cancellation, liquidation or demerger transaction, and in the thirty days preceding a sub-fund merger, the investment policy of the sub-funds affected by these operations may be deviated from, as indicated in the Fact Sheets.
- Management of financial collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques.
- 
##### General criteria

All collateral to reduce exposure to counterparty risk must at all times satisfy the following criteria:
- Liquidity: any collateral received in a form other than cash must have a strong level of liquidity and be traded on a regulated market or within the framework of a multilateral trading system making use of transparent price setting methods such that it can be quickly sold at a price close to the valuation prior to the sale.
- Valuation: the collateral received will be valued on a daily basis and assets with highly volatile prices will only be accepted as collateral if sufficiently prudent safety margins are in place.
- Credit quality of issuers: the financial collateral received must be of excellent quality.
- Correlation: the financial collateral received must be issued by an entity which is independent of the counterparty and does not have a strong correlation with the counterparty's performance.
- Diversification: the financial collateral must be sufficiently diversified in terms of the countries, markets and issuers (for the net assets). As regards issuer diversity, the maximum exposure to an issuer through the collateral received must not exceed 20% of the net assets of the respective sub-fund. However, this limit is raised to 100% for securities issued or guaranteed by a member state of the European Economic Area ("EEA"), by its local authorities, by a Member State of the OECD or by public international bodies to which one or more member states of the EEA belong. These issuers must be highly rated (in other words rated at least BBB-/Baa3 by a recognised rating agency or regarded as such by the Management Company). If the sub-fund exercises this latter option, it must hold securities belonging to at least six different issues, with securities belonging to the same issue not exceeding 30% of the total amount of the net assets.

The management risks connected with collateral, such as operational and legal risks, must be identified, managed and restricted by the risk management process.
The collateral received may be fully mobilised at any time without reference thereto to the counterparty or the need to obtain its agreement.
- 
##### Types of authorised collateral

The permitted types of financial collateral are as follows:
- cash denominated in a currency of one of the OECD's member states,
- highly rated debt securities (rated at least BBB-/Baa3 or equivalent by one of the ratings agencies) issued by public sector issuers from an OECD country (governments, supranational bodies, etc.) and of a minimum issue size of EUR 250 million, and a maximum residual maturity of 30 years,
- highly rated debt securities (rated at least BBB-/Baa3 or equivalent by one of the ratings agencies) issued by private sector issuers from an OECD country and of a minimum issue size of EUR 250 million, and a maximum residual maturity of 15 years,
- equities listed or traded on a regulated market of a member state of the European Union or on a stock exchange of a state which is a member of the OECD provided the equities are included in a significant index,
- shares or units in undertakings for collective investment offering adequate liquidity and investing in money market instruments, highly rated bonds or shares that meet the conditions stated above.

The risk management department of the Management Company may impose stricter criteria in terms of the collateral received and thereby exclude certain types of instruments, certain countries, certain issuers or certain securities.
In the event of materialisation of the counterparty risk, the SICAV could end up owning the financial collateral received. If the SICAV is able to dispose of such collateral at a value corresponding to the value of the loan/assets transferred, it would not bear negative financial consequences. Otherwise (if the value of assets received as collateral fell below the value of the assets loaned/transferred before they could be sold), it might incur a loss equal to the difference between the value of the assets loaned/transferred and the value of the collateral once it is liquidated.
- 
##### Level of financial collateral

The Management Company has put in place a policy which requires a level of financial collateral based on the type of transactions.
The level of collateral required for over-the-counter financial instruments and efficient portfolio management techniques is determined by the agreements reached with each of the counterparties taking account of factors such as the nature and the characteristics of the transactions, the quality of credit and the identity of the counterparties, as well as market conditions at the time. The counterparty's exposure which is not covered by collateral will at all times remain below the counterparty risk limits fixed in the Prospectus.
For the securities lending activity in particular, the financial collateral level will correspond to 100% of the value of the securities lent.
For repurchase agreements and reverse repurchase agreements, the financial collateral level will be 100% when the transaction is initiated. If the amount of collateral falls below this level, this amount will then be adjusted, in compliance with the minimum transferable amounts such as set down in the agreements entered into with counterparties. In no case will the counterparty risk exceed authorised regulatory limits.
For over-the-counter derivative financial instruments: During the course of transactions in over-the-counter financial instruments, some sub-funds may hedge transactions by making margin calls in cash in the currency of the sub-fund subject to the restrictions stated in point 7.1 of this Prospectus as regards the counterparty risk.
- 
##### Discounting policy

The Management Company has put in place a discounting policy suited to each category of assets received as financial collateral.
For each of the categories of assets shown below, the Management Company may apply the following discounts and reserves the right to apply additional discounts depending on market conditions:
| Asset category | Discount |
| --- | --- |
| Cash | 0% |
| Debt securities issued by public sector issuer | 0-4% |
| Debt securities issued by private sector issuer | 2-5% |
| Equities, UCI units/shares | 2-8% |

- 
##### Restrictions on reinvestment of financial collateral received

Non-cash financial collateral may not be sold or reinvested or pledged.
Collateral received in cash can only be placed with counterparties meeting the above eligibility criteria, invested in highly rated government loans, used for the purpose of reverse repurchase transactions that can be recalled at any time or invested in short-term monetary funds, in accordance with the applicable diversification criteria.
Although invested in assets with a low degree of risk, the investments may, nevertheless, contain some limited financial risk.
- 
##### Safekeeping of collateral

In the event of transfer of ownership, the collateral received will be held by the Depositary or a sub-custodian. In other types of collateral agreement, the collateral is held by an external depositary subject to prudential supervision which is not connected to the supplier of the financial collateral.
The collateral received may be fully mobilised at any time without reference thereto to the counterparty or the need to obtain its agreement.
- 
##### Financial collateral in favour of the counterparty

Certain derivative financial instruments may initially require collateral to be lodged in favour of the counterparty (cash and/or securities).
- 
##### Periodic investor information

Further information on the use of these efficient portfolio management techniques is contained in the annual and semi-annual reports.
- Valuation
- 
##### Reverse repurchase and repurchase agreements

Reverse repurchase and repurchase agreements are valued at cost plus interest. For contracts exceeding three months, the credit spread of the counterparty may be revalued.
- 
##### Securities lending

Securities lending operations are not recorded individually in the net asset value – the income generated is recorded monthly. Loaned securities remain valued in the net asset value according to the valuation rules defined elsewhere.
- 
##### Collateral

Collateral received is valued daily by the Management Company and/or the collateral agent. This valuation follows the valuation principles defined in the Prospectus, applying the discounts applicable to the instrument type.
Collateral provided is valued daily by the Management Company and/or the collateral agent.

Translation (ENFR, 2022-01-01):
# 	6. POLITIQUE DE PLACEMENT
- Les placements des différents compartiments de la SICAV doivent être constitués uniquement d’un ou de plusieurs éléments suivants :
- parts d’OPCVM agréés conformément à la Directive 2009/65/CE et/ou d’autres OPC au sens de l’article 1er, paragraphe (2), points a) et b), de la Directive 2009/65/CE, qu’ils soient établis ou non dans un Etat membre, à condition que :
	- ces autres OPC soient agréés conformément à une législation prévoyant que ces organismes sont soumis à une surveillance que la CSSF considère comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire et que la coopération entre les autorités soit suffisamment garantie ;
	- le niveau de la protection garantie aux détenteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les porteurs de parts d’un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à ladivision des actifs, aux emprunts, aux prêts, aux ventes à découvert de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la Directive 2009/65/CE;

- les activités de ces autres OPC fassent l’objet de rapports semestriels et annuels permettant une évaluation de l’actif et du passif, des revenus et des opérations de la période considérée;
- la proportion d’actifs que les OPCVM ou les autres OPC dont l’acquisition est envisagée peuvent investir globalement, conformément à leurs règlements de gestion ou leurs documents constitutifs, dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC ne dépasse pas 10%.

Un compartiment pourra par ailleurs souscrire, acquérir et/ou détenir des actions à émettre ou émises par un ou plusieurs compartiments de la SICAV (le ou les « compartiments cibles ») sans que la SICAV soit soumise aux exigences que pose la Loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée, en matière de souscription, acquisition et/ou détention par une société de ses propres actions sous réserve toutefois que :
- le compartiment cible n’investit pas à son tour dans le compartiment qui est investi dans ce compartiment cible; et
- la proportion d’actifs que les compartiments cibles dont l’acquisition est envisagée, peuvent investir globalement dans des parts d’autres compartiments cibles du même OPC ne dépasse pas 10%; et
- le droit de vote éventuellement attaché aux titres concernés sera suspendu aussi longtemps qu’ils seront détenus par le compartiment en question et sans préjudice d’un traitement approprié dans la comptabilité et les rapports périodiques; et
- en toutes hypothèses, aussi longtemps que ces titres seront détenus par la SICAV leur valeur ne sera pas prise en compte pour le calcul de l’actif net de la SICAV aux fins de vérification du seuil minimum des actifs nets imposé par la loi ; et
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire cotés ou négociés sur un marché au sens de la Directive 2004/39/CE du Parlement européen et du Conseil du 21 avril 2004 concernant les marchés d’instruments financiers ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché d’un Etat membre, réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs d’un Etat de l’Europe (en dehors de ceux faisant partie de l’UE), des deux Amériques, d’Asie, d’Océanie ou d’Afrique, ou négociés sur un autre marché d’un Etat de l’Europe (en dehors de ceux faisant partie de l’UE), des deux Amériques, d’Asie, d’Océanie ou d’Afrique réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis sous réserve que les conditions d’émission comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle d’une bourse de valeurs, ou à un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, tel que visé aux points b) c) et d), soit introduite avant la fin de la période d’un an depuis l’émission ;
- Dépôts auprès d’un établissement de crédit, remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une échéance inférieure ou égale à 12 mois. L’établissement de crédit doit avoir son siègestatutaire dans un Etat Membre ou sinon, être soumis à des règles prudentielles considérées par l’autorité de surveillance luxembourgeoise comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire ;
- Instruments financiers dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, négociés sur un marché réglementé du type visé aux points b) c) et d) ci-dessus ou instruments financiers dérivés négociés de gré à gré, à condition que :
	- le sous-jacent consiste en instruments prévus dans le présent article 6.1, en indices financiers, en taux d’intérêt, en taux de change ou en devises, dans lesquels le compartiment peut effectuer des placements conformément à ses objectifs d’investissement;
	- ces instruments fassent l’objet d’une évaluation fiable, vérifiable, sur une base quotidienne et puissent, à l’initiative de la SICAV, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à leur juste valeur ;
	- les contreparties sur transactions soient des établissements soumis à une surveillance prudentielle et appartenant aux catégories agréées par la CSSF;

- instruments du marché monétaire autres que ceux habituellement négociés sur le marché monétaire, qui sont liquides et dont la valeur peut être déterminée avec précision à tout moment, pour autant que l'émission ou l'émetteur de ces instruments soient soumis eux-mêmes à une réglementation visant à protéger les investisseurs et l'épargne et que ces instruments soient:
	- émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale, par une banque centrale d'un Etat membre, par la Banque Centrale Européenne, par l'Union Européenne ou par la Banque Européenne d'Investissement, par un Etat tiers ou, dans le cas d'un Etat fédéral, par un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs Etats membres, ou
	- émis par une entreprise dont des titres sont négociés sur les marchés réglementés visés aux points b), c) ou d) ci-dessus, ou
	- émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit communautaire, ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme au moins aussi strictes que celles prévues par la législation communautaire, ou
	- émis par d'autres entités appartenant aux catégories approuvées par la CSSF pour autant que les investissements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs qui soient équivalentes à celles prévues aux premier, deuxième ou troisième tirets, et que l'émetteur soit une société dont le capital et les réserves s'élèvent au moins à dix millions d'EUR (10.000.000 EUR) et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la quatrième Directive 78/660/CEE, soit une entité qui, au sein d'un groupe de sociétés incluant une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou soit une entité qui se consacre au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d'une ligne de financement bancaire.


Informations complémentaires relatives à certains instruments :
-	Total Return Swaps
Un compartiment peut recourir à des contrats d’échange sur rendement global (« Total Return Swap ») ou à d’autres instruments financiers dérivés qui présentent les mêmes caractéristiques (par exemple les Certificats for Differences) à des fins d’exposition (acheteuse ou vendeuse), de couverture ou d’arbitrage.
Les sous-jacents de ces opérations peuvent être soit des titres individuels, soit des indices financiers (actions, taux d’intérêt, crédit, devises, matières premières, volatilité,…) dans lesquels le compartiment peut effectuer des placements conformément à ses objectifs d’investissement.
Un compartiment peut conclure des opérations sur dérivés de crédit (mono sous-jacent ou sur indice de crédit) à des fins d’expositions, de couverture ou d’arbitrage.
Ces opérations sont traitées avec des contreparties spécialisées dans ce type d’opération et encadrées par des conventions conclues entre les parties. Elles se font dans le cadre de la politique d’investissement et du profil de risque de chaque compartiment concerné.
La politique d’investissement de chaque compartiment telle que fixée dans les Fiches Techniques précise si un compartiment peut recourir à des Total Return Swap ou à ces autres instruments financiers dérivés présentant les mêmes caractéristiques, ainsi qu’aux dérivés de crédit.
- Un compartiment ne peut :
- ni placer ses actifs à concurrence de plus de 10% dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire autres que ceux visés à l’article 6.1.
- Ni acquérir des métaux précieux ou certificats représentatifs de ceux-ci, Un compartiment peut détenir, à titre accessoire, des liquidités.
- La SICAV peut acquérir les biens meubles ou immeubles indispensables à l’exercice direct de son activité.
- Prise en comptes de critères Environnementaux, Sociaux et ceux liés à la Gouvernance («ESG»)Il sera indiqué, dans la Fiche Technique de chaque Compartiment, dans quelle catégorie il est classifié, au sens du règlement (UE) 2019/2088 du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (le « Règlement SFDR »), à savoir :
- Compartiment ayant un objectif d’investissement durable (« Art. 9 du Règlement SFDR ») ;
- Compartiment qui promeut, entre autres caractéristiques, des caractéristiques environnementales et/ou sociales (« Art. 8 du Règlement SFDR ») ;
- Autre Compartiment n’ayant pas d’objectif d’investissement durable et que ne promeut pas spécifiquement des caractéristiques environnementales et/ou socialesSi cela est mentionné dans la politique d’investissement d’un compartiment de la SICAV, la Société de Gestion peut réaliser des investissements en prenant en compte des aspects Environnementaux, Sociaux et ceux liés à la Gouvernance.

La prise en compte de ces critères s’effectue dans le cadre de gestion défini pour chaque compartiment.
Candriam a développé une approche propre de cette analyse. Cette dernière est mise œuvre par l’équipe de recherche et d’investissement ESG.
En vue de prendre en compte le risque de durabilité et dans le but de considérer les évolutions sociétales profondes, certains compartiments visent à exclure les entreprises qui :
- ont enfreint de manière significative et répétée l’un des principes du Pacte Mondial des Nations Unies. Ce pacte couvre les droits de l’homme, les normes internationales du travail, l’environnement et la lutte contre la corruption ; et/ou
- sont notablement exposées à certaines activités controversées telles que définies au sein de chaque compartiment.

Les détails de la politique d’exclusions de Candriam sont disponibles sur le site internet de la Société de Gestion (voir ci-dessous « Liens utiles »).
La Société de Gestion définit un cadre permettant aux gérants d’identifier les opportunités et les risques découlant des grands défis du développement durable, et pouvant affecter de manière matérielle les portefeuilles.
Ainsi, les entreprises émettrices sont évaluées selon deux angles distincts, mais liés :
- l’analyse des activités (produits et services) de chaque entreprise en vue d’évaluer la manière dont ces activités répondent aux grands défis à long terme en matière de développement durable incluant notamment le changement climatique, la gestion des ressources et des déchets ; et
- l’analyse de la gestion des parties prenantes essentielles de chaque entreprise évaluant la manière dont les entreprises intègrent les intérêts de leurs parties prenantes (clients, salariés, fournisseurs, investisseurs, la société et l’environnement) dans leurs stratégies, leurs opérations et la définition de leur stratégie.

Le score ESG est une mesure du résultat de l’analyse ESG interne effectuée par Candriam sur la base de son analyse propriétaire. Ce score est produit pour des entreprises ou des Etats, et permet de calculer un score ESG pour les portefeuilles en additionnant les scores des titres composant le portefeuille en fonction de leur poids à l’actif du compartiment.
Pour les entreprises, l’analyse propriétaire de Candriam incorpore les analyses des activités et la gestion des parties prenantes essentielles par les entreprises.
Ce score s’établit de 0 (moins bon score) à 100 (meilleur score).
Afin de matérialiser la prise en compte des enjeux liés au changement climatique, l’empreinte carbone des entreprises est mesurée. Les émissions de carbone d'une entreprise sont exprimées en tonnes d'équivalent dioxyde de carbone (tCO2-eq), ce qui permet de regrouper les différentes émissions de gaz à effet de serre (GES) en un seul chiffre. Pour toute quantité et tout type de gaz à effet de serre, l'équivalent CO2 signifie la quantité de CO2 qui aurait un impact équivalent sur le réchauffement climatique. L’empreinte carbone mesure les émissions de GES pondérées par les actifs d'un portefeuille, normalisées par million d’euros investis (exprimées en tCO2-eq /million d'euros investis). Cette mesure peut être utilisée à des fins de benchmarking et de comparaison. L'empreinte carbone peut être calculée en utilisant une autre devise appropriée.
Les données utilisées pour ces calculs peuvent provenir de fournisseurs de données externes à Candriam. Le calcul de l’empreinte carbone ne prend pas en compte l’ensemble des émissions des entreprises.
Le détail de la méthodologie de calcul est disponible dans le Code de transparence accessible sur le site internet de Candriam (voir ci-dessous « Liens utiles »)

#### Engagement et vote
Le processus d'analyse et de sélection des entreprises peut s'accompagner, et le cas échéant indirectement via le(s) fonds sous-jacent(s), d'activités de dialogue (par exemple, dialogue direct actif avec les entreprises, vote aux assemblées générales et/ou participation à des initiatives d'engagement collaboratif) comme décrit dans la politique d’engagement de Candriam.
Le comité de vote de Candriam peut décider de ne pas voter pour certains compartiments soit parce que ces votes ne sont pas pertinents, soit parce que la rotation du portefeuille est élevée, soit parce que les frais de vote sont trop élevés par rapport à l’actif net du fonds.
Les informations sur la politique d’engagement et de vote et le rapport sur les conditions d’exercice des droits de vote sont disponibles sur le site internet de Candriam (voir ci-dessous « Liens utiles »).
Les politiques liées aux pratiques ESG des entreprises détaillées ci-dessus s’appliquent aux positions détenues en direct, aux sous-jacents de dérivés (hors dérivés sur indice) et aux OPC/OPCVM gérés par Candriam.

#### Alignement sur la Taxonomie
La taxonomie européenne des activités vertes (la « Taxonomie ») – Règlement (UE) 2020/852 s'inscrit dans le cadre des efforts globaux déployés par l'UE en vue d'atteindre les objectifs du pacte vert pour l'Europe et de permettre à l'Europe de parvenir à la neutralité climatique d'ici à 2050. Ce Règlement prévoit notamment six objectifs environnementaux :
- L’atténuation du changement climatique ;
- L'adaptation au changement climatique ;
- L'utilisation durable et la protection des ressources hydriques et marines ;
- La transition vers une économie circulaire ;
- La prévention et le contrôle de la pollution ;
- La protection et la restauration de la biodiversité et des écosystèmes.

A la fois pour les investissements gérés en direct et/ou pour les fonds sous-jacents gérés par Candriam, les aspects environnementaux composant ces six objectifs environnementaux sont au cœur de l’analyse ESG sur les émetteurs.
Pour les compartiments ayant un objectif d’investissement durable ainsi que pour les compartiments qui promeuvent, entre autres caractéristiques, des caractéristiques environnementales et/ou sociales,ce travail d’évaluation de la contribution des émetteurs aux grands objectifs environnementaux, en particulier à la lutte contre le changement climatique, nécessite une appréciation sectorielle, fondée sur un ensemble de données hétérogènes, de réalités complexes aux interdépendances multiples. Les analystes ESG de Candriam ont par ailleurs anticipé l’entrée en vigueur des critères fixés par l’UE et développé leur propre cadre d’analyse. Celui-ci permet d’évaluer de façon systématique la contribution des activités d’une entreprise à différents objectifs environnementaux définis par Candriam et en ligne avec la Taxonomie.
Suite à la publication des critères techniques pour les 2 objectifs environnementaux liés au changement climatique de la Taxonomie par le groupe d’experts créé au niveau européen, Candriam a entrepris d’intégrer ces critères dans son cadre d’analyse préexistant.
Mener à bien une telle analyse sur l’ensemble du périmètre d’ émetteurs concernés repose fortement sur la publication effective de certaines données par ces émetteurs clés rendant possible l’appréciation fine de leur contribution.
A l’heure actuelle, peu d’entreprises dans le monde fournissent le minimum de données nécessaire permettant d’évaluer de façon rigoureuse leur degré d’alignement avec la Taxonomie.
Ainsi, la faiblesse des données permettant d’apprécier précisément le respect des critères édictés par la Taxonomie ne permet pas encore de définir un pourcentage minimum d’alignement de ces compartiments à la Taxonomie européenne
Pour les compartiments qui promeuvent, entre autres caractéristiques, des caractéristiques environnementales et/ou sociales, le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » s’applique uniquement aux investissements sous-jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Pour les compartiments n’ayant pas d’objectif d’investissement durable et qui ne promeuvent pas spécifiquement des caractéristiques environnementales et/ou sociales, les investissements sous-jacents à ce produit financier ne tiennent pas compte des critères de l'Union Européenne en matière d'activités économiques durables sur le plan environnemental.
Des informations complémentaires sont disponibles dans le code de transparence sur le site internet de Candriam (voir ci-dessous « Liens utiles »).

#### Liens utiles
- Politique d’exclusion :https://www.candriam.com/siteassets/medias/publications/sri-publications---candriam- policies/exclusion-policy.pdf
- Politique d’engagement : https://www.candriam.com/4b0e56/siteassets/medias/publications/brochure/corporate-brochures- and-reports/engagement-policy/candriam_engagement_policy.pdf
- Politique de vote :https://www.candriam.com/siteassets/medias/publications/sri-publications---candriam- policies/proxy-voting-policy.pdf
- Code de transparence :https://www.candriam.com/en/private/market-insights/sri-publications/#transparency
- Techniques de gestion efficace du portefeuilleConformément aux dispositions du règlement (UE) 2015/2365 du Parlement européen et du Conseil du 25 novembre 2015 relatif à la transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation etmodifiant le règlement (UE) 648/2012, chaque compartiment est autorisé, en vue de générer un capital ou un revenu supplémentaire ou de réduire ses coûts ou ses risques, à recourir aux techniques de gestion efficace de portefeuille suivantes qui ont pour objet les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire, si ceci est dûment prévu dans la Fiche Technique du compartiment.
- 
#### Opérations de prêt de titres

Chaque compartiment peut prêter les titres inclus dans son portefeuille à un emprunteur soit directement soit par l’intermédiaire d’un système standardisé de prêt organisé par un organisme reconnu de compensation de titres ou d'un système de prêt organisé par une institution financière soumis à des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire et spécialisée dans ce type d'opérations.
Le type de titres faisant objet d’opérations de prêt ainsi que les contreparties répondent aux exigences de la circulaire CSSF 08/356 et aux conditions telles que définis au point 7.10 du Prospectus.
La proportion attendue ainsi que la proportion maximale d’actifs sous gestion qui feront l’objet de telles opérations ou contrats sont communiquées dans la fiche technique de chaque compartiment.
La SICAV doit veiller à maintenir l'importance des opérations de prêt de titres à un niveau approprié ou doit pouvoir demander la restitution des titres prêtés, de manière à ce qu'il soit à tout instant possible au compartiment concerné de faire face à son obligation de rachat et que ces opérations ne compromettent pas la gestion des actifs du compartiment conformément à sa politique d'investissement.
- 
#### Opérations de prise en pension

Chaque compartiment peut s'engager dans des opérations de prise en pension consistant dans des opérations au terme desquelles le cédant (contrepartie) a l'obligation de reprendre le bien mis en pension et le compartiment a l'obligation de restituer le bien pris en pension.
La proportion attendue ainsi que la proportion maximale d’actifs sous gestion qui feront l’objet de telles opérations ou contrats sont communiquées dans la fiche technique de chaque compartiment.
Le type de titres faisant objet de prise en pension ainsi que les contreparties répondent aux exigences de la circulaire CSSF 08/356 et aux conditions telles que définies au point 7.10 du Prospectus.
Pendant toute la durée du contrat de prise en pension, le compartiment ne peut pas vendre ou donner en gage/garantie les titres qui font l'objet de ce contrat, sauf si le compartiment a d'autres moyens de couverture.
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#### Opérations de mise en pension

Chaque compartiment peut s'engager dans des opérations de mise en pension consistant dans des opérations au terme desquelles le compartiment a l'obligation de reprendre le bien mis en pension alors que le cessionnaire (contrepartie) a l'obligation de restituer le bien pris en pension.
La proportion attendue ainsi que la proportion maximale d’actifs sous gestion qui feront l’objet de telles opérations ou contrats sont communiquées dans la fiche technique de chaque compartiment.
Le type de titres faisant objet de mise en pension ainsi que les contreparties répondent aux exigences de la circulaire CSSF 08/356 et aux conditions telles que définies au point 7.10 du Prospectus.
Le compartiment concerné doit disposer, à l'échéance de la durée de la mise en pension, d'actifs nécessaires pour payer le prix convenu de la restitution au compartiment.
L'emploi de ces opérations ne peut résulter en un changement de ses objectifs d'investissement ou résulter dans une prise de risque supplémentaire plus élevée que son profil de risque définis dans le Prospectus.
- 
#### Risques liés et mesures de mitigation

Les risques associés aux techniques de gestion efficace de portefeuille (dont la gestion des garanties) sont identifiés, gérés et limités dans le cadre du processus de gestion des risques. Les risques principaux sont le risque de contrepartie, le risque de livraison, le risque opérationnel, le risque juridique, le risque de conservation et le risque de conflits d’intérêts (tels que définis à l’article Facteurs de risques), ces risques étant mitigés par l’organisation et les procédures telles que définies ci-après par la Société de Gestion :
- Sélection des contreparties et encadrement juridiqueLes contreparties à ces opérations sont validées par le Risk Management de la Société de Gestion et bénéficient, à l’initiation des transactions, d’un rating minimum BBB-/Baa3 auprès d’au moins une agence de notation reconnue ou de qualité de crédit jugée équivalente par la Société de Gestion. Ces contreparties sont des entités soumises à une surveillance prudentielle, appartenant aux catégories agréées par la CSSF (établissements de crédit, entreprises d’investissement, etc.) et spécialisées dans ce type d’opérations. Les contreparties sont situées dans un pays membre de l’OCDE.
- Garanties financièresVoir point 7.10. Gestion des garanties financières pour les produits dérivés de gré à gré et les techniques de gestion efficace de portefeuille ci-dessous.
- Restrictions quant au réinvestissement des garanties financières reçuesVoir point 7.10. Gestion des garanties financières pour les produits dérivés de gré à gré et les techniques de gestion efficace de portefeuille ci-dessous.
- Mesures prises pour limiter le risque de conflits d’intérêtAfin de mitiger les risques de conflits d’intérêt, la Société de Gestion a mis en place un processus de sélection et de suivi des contreparties par le biais de comités organisés par le Risk Management. En outre, la rémunération de ces opérations est en ligne avec les pratiques de marché afin d’éviter tout conflit d’intérêt.
- Politique de rémunération concernant l’activité de prêt de titresLes compartiments concernés perçoivent minimum 60% des revenus bruts liés à l’activité de prêts de titres. Les coûts et frais payés à la Société de Gestion et ses délégataires s’élèvent à maximum 40% des revenus bruts se répartissant comme suit :
- 20% reviennent à Caceis Bank, Luxembourg Branch en rémunération de ses activités de prêt de titres et de gestion du collateral avec les institutions financière éligibles ;
- 19% reviennent à Candriam France en rémunération de son activité d’interaction avec l’agent prêteur et de contrôle de la qualité d’exécution des activités de prêt de titres ;
- 1% sont versés à la Société de Gestion, pour ses activités de supervision des activités de prêt de titres.

Le rapport annuel contient des informations détaillées sur les revenus découlant de l’activité de prêt de titres ainsi que sur les coûts et frais opérationnels occasionnés. Il renseigne par ailleurs l’identité des entités auxquelles ces coûts et frais sont payés et précise si celles-ci sont liées à la Société de Gestion ou au Dépositaire.
- Politique de rémunération concernant l’activité de prise en pensionLes revenus liés à l’activité de prise en pension sont intégralement versés au compartiment.
- Politique de rémunération concernant l’activité de mise en pensionCette activité ne génère pas de revenu.
- 
#### Information périodique des investisseurs

Des informations supplémentaires sur les conditions d’application de ces techniques de gestion efficace de portefeuille figurent dans les rapports annuels et semi-annuels.

## 	7. Restrictions d’investissement	
- a) Un compartiment ne peut placer plus de 10% de ses actifs dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par la même entité.

Un compartiment ne peut investir plus de 20% de ses actifs dans des dépôts placés auprès de la même entité.
Le risque de contrepartie d’un compartiment dans une transaction sur instruments dérivés de gré à gré et les techniques de gestion efficace de portefeuille ne peut excéder 10% de ses actifs lorsque la contrepartie est un des établissements de crédit visés au point 6.1 f) ci-dessus; ou 5% de ses actifs dans les autres cas ;
Les contreparties à ces opérations sont validées par le Risk Management de la Société de Gestion et bénéficient, à l’initiation des transactions, d’un rating minimum BBB- / Baa3 auprès d’au moins une agence de notation reconnue ou de qualité de crédit jugée équivalente par la Société de Gestion. Ces contreparties sont des entités soumises à une surveillance prudentielle, appartenant aux catégories agréées par la CSSF (établissements de crédit, entreprises d’investissement, etc.) et spécialisées dans ce type d’opérations. Les contreparties sont situées dans un pays membre de l’OCDE.
La SICAV pourra être amenée à être partie à des conventions au terme desquelles des garanties financières peuvent être octroyées dans les conditions définies dans le point 7.10 ci-dessous.
Des informations supplémentaires sur ces instruments financiers dérivés, notamment l’identité de la ou les contreparties aux transactions ainsi que le type et le montant des garanties financières reçues par la SICAV figurent dans le rapport annuel de la SICAV.
- La valeur totale des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire détenus par le compartiment dans les émetteurs dans lesquels il place plus de 5% de ses actifs ne peut dépasser 40% de la valeur de ses actifs. Cette limite ne s’applique pas aux dépôts auprès d’établissements financiers faisant l’objet d’une surveillance prudentielle, ni aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec ces établissements.

Nonobstant les limites individuelles fixées au point 7.1. a) ci-dessus, un compartiment ne peut combiner, lorsque cela l’amènerait à investir plus de 20% de ses actifs dans une même entité, plusieurs éléments parmi les suivants:
- des investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par ladite entité,
- des dépôts auprès de ladite entité, ou
- des risques découlant de transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec ladite entité.
- La limite de 10% visée au point 7.1. a) ci-dessus peut être portée à 35% maximum lorsque les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un Etat membre, par ses collectivités publiques territoriales, par un Etat qui ne fait pas partie de l'UE ou par des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres font partie.
- La limite de 10% visée au point 7.1. a) ci-dessus peut être portée à 25% maximum pour certaines obligations lorsqu'elles sont émises par un établissement de crédit ayant son siège statutaire dans un Etat membre et qui est légalement soumis à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée à protéger les détenteurs de ces obligations. En particulier, les sommes provenant de l'émission de ces obligations doivent être investies, conformément à la législation, dans des actifs qui, durant toute la période de validité des obligations, peuvent couvrir les créances résultant des obligations et qui en cas de faillite de l’émetteur seraient utilisés pour le remboursement du principal et le paiement des intérêts courus.

Lorsqu’un compartiment investit plus de 5% de ses actifs dans les obligations mentionnées au premier alinéa et émises par un seul émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut pas dépasser 80% de la valeur des actifs de ce compartiment.
- Les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire visés aux points 7.1. c) et d) ci- dessus ne sont pas pris en compte pour l'application de la limite de 40% prévue au point 7.1. b) ci- dessus.

Les limites prévues aux points 7.1. a) b) c) et d) ne peuvent être combinées : par conséquent, les investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par la même entité, dans des dépôts ou dans des instruments dérivés effectués avec cette entité conformément aux points 7.1. a) b) c) et d) ne peuvent pas dépasser au total 35% des actifs du compartiment.
Les sociétés qui sont regroupées aux fins de la consolidation des comptes, au sens de la Directive 83/349/CEE ou conformément aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées comme une seule entité pour le calcul des limites prévues dans le présent point 7.1.
Un compartiment peut investir cumulativement jusqu’à 20% de ses actifs dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire d’un même groupe.
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#### Par dérogation aux restrictions prévues au point 7.1. ci-dessus, tout compartiment est autorisé à investir, selon le principe de la répartition des risques, jusqu'à 100% de ses actifs dans

différentes émissions de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre, par ses collectivités publiques territoriales, par un Etat membre de l’OCDE ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l'UE. Si un compartiment fait usage de cette dernière possibilité, il doit détenir alors des valeurs mobilières appartenant à 6 émissions différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à une même émission puissent excéder 30% du montant total des actifs nets.
- Par dérogation aux restrictions prévues au point 7.1. ci-dessus, les compartiments dont la politique d’investissement consiste à reproduire un indice d’actions ou d’obligations (ci-après « l’Indice de Référence »), les limites prévues sont portées à 20% maximum pour les placements en actions et/ou en obligations émises par une même entité, à condition que :
- la composition de l’indice soit suffisamment diversifiée ;
- l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère ;
- l’indice fasse l’objet d’une publication appropriée.

La limite de 20% mentionnée ci-dessus est de 35% lorsque cela s’avère justifié par des conditions exceptionnelles sur les marchés, notamment sur des marchés réglementés où certaines valeurs mobilières ou certains instruments du marché monétaire sont largement dominants. L’investissement jusqu’à cette limite n’est permis que pour un seul émetteur.
- Un compartiment peut acquérir les parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC visés à l’article 6.1. a) à condition de ne pas investir plus de 20% de ses actifs dans un même OPCVM ou autre OPC.

Pour l’application de cette limite d’investissement, chaque compartiment d’un OPC à compartiments multiples est à considérer comme un émetteur distinct, à condition que le principe de la ségrégation des engagements des différents compartiments à l’égard des tiers soit assuré.
- Les placements dans des parts d’OPC autres que les OPCVM ne peuvent dépasser, au total, 30% des actifs d’un OPCVM.

Lorsqu’un OPCVM a acquis des parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, les actifs de ces OPCVM ou autres OPC ne sont pas combinés aux fins des limites prévues au point 1 ci-dessus.
- Lorsqu’un compartiment investit dans les parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC qui sont gérés, de façon directe ou par délégation, par la Société de Gestion ou par toute autre société à laquelle la Société de Gestion est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte, la Société de Gestion ou l’autre société ne peut facturer de droits de souscription ou de remboursement pour l’investissement du compartiment dans les parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC.
- La SICAV ne peut acquérir d’actions assorties du droit de vote et lui permettant d'exercer une influence notable sur la gestion d'un émetteur.
- La SICAV ne peut acquérir plus de :
	- 10% d'actions sans droit de vote d'un même émetteur,
	- 10% de titres de créances d'un même émetteur,
	- 10% d’instruments du marché monétaire d’un même émetteur,
	- 25% des parts d'un même OPCVM ou autre OPC.


Les limites prévues aux deuxième, troisième et quatrième tirets du point 7.5. b) ci-dessus peuvent ne pas être respectées au moment de l'acquisition si, à ce moment-là, le montant brut des obligations ou des instruments du marché monétaire, ou le montant net des titres émis ne peut être calculé.
- Les limites prévues aux points 7.5. a) et b) ci-dessus ne sont pas d'application en ce qui concerne:
	- les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre ou par ses collectivités publiques territoriales;
	- les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat qui ne fait pas partie de l'UE;
	- les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis par des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de l'UE font partie.

- La SICAV ne peut pas emprunter. Toutefois, un compartiment peut acquérir des devises par le truchement de prêts croisés en devises (back to back loans) ;
- Par dérogation au point a) :
- les compartiments peuvent emprunter pour autant que ces emprunts soient temporaires et représentent au maximum 10% de leurs actifs ;
- La SICAV peut emprunter pour autant que ces emprunts permettent l’acquisition de biens immobiliers indispensables à l’exercice direct de ses activités et représentent au maximum 10% de ses actifs.

Lorsque la SICAV est autorisée à emprunter au titre du point b) ci-dessus, ces emprunts ne dépassent pas au total 15% de ses actifs.
- Un compartiment ne peut ni octroyer de crédits ni se porter garant pour le compte de tiers.
- Le point a) ne fait pas obstacle à l’acquisition par les compartiments de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers visés aux articles 6.1 a) g) et h), non entièrement libérés,
- Un compartiment ne peut pas effectuer de ventes à découvert sur les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers visés aux articles 6.1 a) g) et h).
- Les compartiments ne doivent pas nécessairement se conformer aux limites prévues dans le présent article lors de l’exercice de droits de souscription afférents à des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire qui font partie de ses actifs.

Tout en veillant au respect du principe de la répartition des risques, les compartiments nouvellement agréés peuvent déroger aux présents articles 7.1, 7.2, 7.3 et 7.4 pendant une période de six mois suivant la date de leur agrément.
- Si un dépassement des limites visées au paragraphe a) intervient indépendamment de la volonté du compartiment ou à la suite de l’exercice des droits de souscription, celui-ci doit, dans ses opérations de vente, avoir pour objectif prioritaire de régulariser cette situation en tenant compte de l’intérêt des actionnaires.
- Dans le mois précédant une opération de clôture, suppression, liquidation ou scission et dans les trente jours précédant une opération de fusion de compartiments, il pourra être dérogé à la politique d’investissement des compartiments concernés par ces opérations et telle qu’indiquée dans les Fiches Techniques.
- Gestion des garanties financières pour les produits dérivés de gré à gré et les techniques de gestion efficace de portefeuille
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#### Critères généraux

Toutes les garanties visant à réduire l’exposition au risque de contrepartie satisferont à tout moment aux critères suivants :
- Liquidité : toute garantie reçue sous une forme autre qu’en espèces présentera une forte liquidité et sera négociée sur un marché réglementé ou dans le cadre d’un système multilatéral de négociation recourant à des méthodes de fixation des prix transparentes, de sorte qu’elle puisse être vendue rapidement à un prix proche de l’évaluation préalable à la vente.
- Évaluation : les garanties reçues seront évaluées quotidiennement et les actifs dont les prix sont sujets à une forte volatilité ne seront acceptés en tant que garanties que si des marges de sécurité suffisamment prudentes sont en place.
- Qualité de crédit des émetteurs : la garantie financière reçue devra être d’excellente qualité.
- Corrélation : la garantie financière reçue devra être émise par une entité indépendante de la contrepartie et ne pas présenter une forte corrélation avec la performance de la contrepartie.
- Diversification : la garantie financière devra être suffisamment diversifiée en termes de pays, marchés et émetteurs (au niveau de l’actif net). Concernant la diversification par émetteurs, l’exposition maximale à un émetteur, au travers des garanties reçues, n’excédera pas 20 % de l’actif net du compartiment concerné. Cependant, cette limite est portée à 100% pour les titres émis ou garantis par un pays membre de l’Espace Economique Européen (« EEE »), ses collectivités publiques, par un Etat membre de l’OCDE, ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l’EEE. Ces émetteurs sont réputés de bonne qualité (c’est-à-dire bénéficiant d’un rating minimum BBB- / Baa3 par une des agences de notation reconnue et / ou considérés comme tel par la Société de Gestion). En outre, si le compartiment fait usage de cette dernière possibilité, il doit détenir alors des titres appartenant à 6 émissions différentes au moins sans qu’une émission n’excède 30% des actifs nets.

Les risques liés à la gestion des garanties, tels que les risques opérationnels et juridiques, seront identifiés, gérés et limités dans le cadre du processus de gestion des risques.
Les garanties reçues pourront être intégralement mobilisées à tout moment sans en référer à la contrepartie ni requérir son accord.
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#### Types de garanties autorisés

Les types de garanties financières permis sont les suivants :
- espèces libellées dans une devise d’un des états membres de l’OCDE ;
- titres de créance de bonne qualité (notés au moins BBB-/ Baa3 ou équivalent par une des agences de notation) émis par un émetteur du secteur public d’un pays de l’OCDE (états, supranationaux,…) et dont la taille d’émission est de EUR 250 millions minimum et d’une maturité maximale résiduelle de 30 ans;
- titres de créance de bonne qualité (notés au moins BBB-/ Baa3 ou équivalent par une des agences de notation) émis par un émetteur du secteur privé d’un pays de l’OCDE et dont la taille d’émission est de EUR 250 millions minimum et d’une maturité maximale résiduelle de 15 ans;
- actions cotées ou négociées sur un marché réglementé d’un Etat membre de l’Union Européenne ou sur une bourse de valeurs d’un Etat faisant partie de l’OCDE à condition que ces actions soient incluses dans un indice important;
- actions ou parts d’organismes de placement collectif offrant une liquidité adéquate et investissant en instruments du marché monétaire, en obligations de bonne qualité ou en actions répondant aux conditions énumérées ci-dessus.

Le département Risk Management de la Société de Gestion peut imposer des critères plus stricts en terme de garanties reçues et ainsi exclure certains types d’instruments, certains pays, certains émetteurs, voire certains titres.
En cas de matérialisation du risque de contrepartie, la SICAV pourrait se retrouver propriétaire de la garantie financière reçue. Si la SICAV peut se défaire de cette garantie à une valeur correspondant à la valeur des actifs prêtés/cédés, elle n’en supporterait pas de conséquence financière négative. Dans le cas contraire (si la valeur des actifs reçus en garantie a baissé sous la valeur des actifs prêtés/cédés avant qu’il ne soit procédé à leur vente), elle pourrait subir une perte correspondant à la différence entre la valeur des actifs prêtés/cédés et la valeur de la garantie, une fois celle-ci liquidée.
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#### Niveau de garanties financières

La Société de Gestion a mis en place une politique requérant un niveau de garanties financières en fonction du type d’opérations.
Le niveau de garantie exigé pour les instruments financiers de gré à gré et les techniques de gestion efficaces de portefeuille est déterminé par les accords mis en place avec chacune des contreparties en tenant compte de facteurs tels que la nature et les caractéristiques des transactions, la qualité de crédit et l’identité des contreparties ainsi que les conditions de marché en vigueur. A tout moment, l’exposition de la contrepartie non couverte par la garantie restera en dessous des limites de risque de contrepartie fixées dans le Prospectus.
Pour l’activité de prêt de titres en particulier, le niveau de garanties financières correspondra à 100 % de la valeur des titres prêtés.
Pour les opérations de prise et mise en pension, le niveau de garanties financières est de 100% à l’initiation de la transaction. Si le montant de collatéralisation descend en dessous de ce niveau, celui-ci fait alors l’objet d’ajustements, dans le respect des montants minimum transférables tels que fixés dans les accords conclus avec les contreparties. En aucun cas, le risque de contrepartie ne dépassera les limites règlementaires
autorisées.
Pour les instruments financiers dérivés de gré à gré : Dans le cadre des opérations sur instruments financiers de gré à gré, certains compartiments peuvent couvrir des opérations en effectuant des appels de marges en cash dans la devise du compartiment dans le respect des restrictions prévues au point 7.1 du présent Prospectus pour ce qui concerne le risque de contrepartie.
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#### Politique en matière de décote

La Société de Gestion a mis en place une politique de décote adaptée à chaque catégorie d’actifs reçus au titre de garantie financière.
Pour chacune des catégories d’actifs ci-dessous, la Société de Gestion est susceptible d’appliquer les décotes suivantes et se réserve le droit d’appliquer des décotes supplémentaires selon les conditions de marché :
| Catégorie d’actifs | Décote |
| --- | --- |
| Espèces | 0% |
| Titres de créance d’émetteur du secteur public | 0-4% |
| Titres de créance d’émetteur du secteur privé | 2-5% |
| Actions, parts/actions d’OPC | 2-8% |

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#### Restrictions quant au réinvestissement des garanties financières reçues

Les garanties financières autres qu’en espèces ne sont ni vendues, ni réinvesties, ni mises en gage.
Les garanties reçues en espèces peuvent être uniquement placées en dépôts auprès de contreparties répondant aux critères d’éligibilité définis ci-dessus, investies dans des emprunts d’état de bonne qualité, utilisées pour les besoins de prise en pension rappelables à tout moment ou investies dans des fonds monétaires court terme, dans le respect des critères de diversification applicables.
Bien qu’investi dans des actifs présentant un faible degré de risque, les investissements effectués pourraient néanmoins comporter un faible risque financier.
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#### Conservation des garanties

En cas de transfert de propriété, la garantie reçue sera conservée par le Dépositaire ou par un sous-dépositaire. Pour les autres types d’accords donnant lieu à des garanties, celles-ci sont conservées par un dépositaire tiers soumis à une surveillance prudentielle et qui n’a aucun lien avec le fournisseur des garanties financières.
Les garanties reçues pourront être intégralement mobilisées à tout moment sans en référer à la contrepartie ni requérir son accord.
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#### Garantie financière en faveur de la contrepartie

Certains instruments financiers dérivés peuvent être soumis à des dépôts de collatéral initiaux en faveur de la contrepartie (cash et/ou titres).
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#### Information périodique des investisseurs

Des informations supplémentaires sur l’utilisation de ces techniques de gestion efficace de portefeuille figurent dans les rapports annuels et semi-annuels.
- Valorisation
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#### Prise et mise en pension

L’opération (prise ou mise en pension) est valorisée au prix de revient augmenté des intérêts. Pour les contrats dépassant trois mois, le spread de crédit de la contrepartie pourra être réévalué.
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#### Prêt de titres

Les opérations de prêt de titres ne sont pas comptabilisées individuellement dans la valeur nette d’inventaire, les revenus générés sont comptabilisés mensuellement. Les titres faisant l’objet des prêts restent valorisés, dans la valeur nette d’inventaire, sur base des règles de valorisation définies par ailleurs.
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#### Garanties

Le collatéral reçu est valorisé quotidiennement par la Société de Gestion et/ou par l’agent de collatéral. Cette valorisation suit les principes d’évaluation définis dans le Prospectus avec application des décotes selon le type d’instruments.
Le collatéral donné est valorisé quotidiennement par la Société de Gestion et/ou par l’agent de collatéral.