The Company may not purchase for the fund’s account more than 25% of the issued units of a target fund.
It is possible that investment funds in which the fund acquires units will occasionally suspend redemptions. At such times, the Company is prevented from selling units in the other fund by redeeming them in return for payment of the redemption price by the management company or depositary of the other fund. If the fund holds more than 5% of the fund’s assets in units of other investment funds that have currently suspended redemptions, the Company’s homepage at https://de.allianzgi.com will show to what extent the fund holds units in such investment funds.
Derivatives
A derivative is an instrument whose price depends on the price fluctuations or price expectations of other investments (“underlying asset”). The statements refer both to derivatives and to financial instruments with a derivative component (collectively referred to as “derivatives” below).
The use of derivatives may no more than double the market risk (“market risk limit”). Market risk is the risk of loss resulting from fluctuations in the market value of assets held in the fund. These fluctuations are due to changes in variable market prices or rates, such as interest rates, exchange rates, equity and commodity prices, or to changes in the credit rating of an issuer. The Company must keep within the market risk limit at all times. It must determine the extent to which the market risk limit has been utilised, on a daily basis in line with statutory requirements; these requirements are defined in the Ordinance on Risk Management and Risk Assessment when Using Derivatives, Securities Lending and Repurchase Agreements in Investment Funds (Derivatives Ordinance – Derivateverordnung (DerivateV)).
The Company may – subject to an appropriate risk management system – acquire any derivatives or financial instruments with a derivative element that are based on those assets which may be purchased for the fund. These include in particular futures, options, financial futures and swaps as well as combinations thereof, including equivalent instruments settled in cash, which are traded on a stock exchange or regulated market, and/or derivative financial instruments that are not traded on such markets (“OTC derivatives”), if the underlying securities are assets that may be acquired for the fund or are financial indices within the meaning of Article 9 (1) of Directive 2007/16/EC, interest rates, exchange rates or currencies in which the fund may invest in accordance with its investment objectives. Financial indices for this purpose include, specifically, currency, exchange-rate, interest-rate, price and overall interest rate return indices, as well as, in particular, bond, equity, commodity futures, precious metal and commodity indices and indices that represent the other assets listed above that may be acquired for the fund. To avoid doubt, no derivative transaction will be entered into which provides for a physical delivery of any component of an underlying commodity futures, precious metal and commodity indices.
In addition, the following conditions must also be fulfilled for OTC derivatives:
- The counterparties must be top-rated financial institutions specialised in such transactions, and additionally must hold a rating from a recognised rating agency (such as Moody’s, S&P or Fitch) of at least Baa3 (Moody’s), BBB- (S&P or Fitch). They must be subject to prudential supervision. There are no further restrictions relating to the legal status or the country of origin.
- The OTC derivatives must be subject to a reliable and verifiable valuation on a daily basis and may be sold, liquidated or closed out by an offsetting transaction at any time at a reasonable price.
- The transactions must be effected on the basis of standardised contracts.
- Transactions are subject to the Company’s policy as described in the following chapter entitled “Collateral strategy”.
- The Company must deem the purchase or sale of such instruments, instead of instruments traded on a stock exchange or in a Regulated Market, to be advantageous to investors. The use of OTC derivatives is particularly advantageous if it facilitates a hedging of assets at matching maturities, thus being less expensive.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
La société ne doit pas acheter plus de 25 % des parts en circulation d’un fonds cible pour le compte du fonds.
Il arrive que des fonds d’investissement dont le fonds achète des parts suspendent temporairement le rachat des parts. Dans ce cas, la société ne peut pas vendre les parts de l’autre fonds, c’est-à-dire les restituer contre paiement du prix de rachat par la société de gestion ou le dépositaire de l’autre fonds. Si le fonds détient des parts d’un autre fonds d’investissement ayant suspendu temporairement le rachat des parts pour un montant supérieur à 5 % de la valeur du fonds, la page d’accueil du site de la société https://de.allianzgi.com doit figurer le volume de parts de ce fonds d’investissement détenu par le fonds.
Produits dérivés
Un produit dérivé est un investissement dont le prix dépend de la variation du cours ou du prix prévisionnel d’un autre investissement (le « sous- jacent »). Les propos portent à la fois sur les produits dérivés et sur les instruments financiers assortis de composants dérivés (ci-après collectivement les « produits dérivés »).
Le recours à des produits dérivés peut au pire doubler le risque de marché (« limite de risque de marché »). Le risque de marché est le risque de perte résultant de variations de la valeur de marché d’actifs détenus par le fonds imputables à une modification de prix ou de cours variables du marché, comme les taux d’intérêt, les taux de change, le prix d’actions ou de matières premières, ou à la détérioration de la solvabilité d’un émetteur. La société doit respecter en permanence la limite de risque de marché. Elle doit déterminer quotidiennement le coefficient de limite de risque de marché conformément aux dispositions légales ; ces dernières découlent de l’ordonnance sur la gestion des risques et la mesure des risques lors du recours à des produits dérivés, des opérations de prêt de titres et des opérations de mise en pension dans des fonds d’investissement (« ordonnance sur les produits dérivés » - Derivateverordnung).
La société peut, à condition de disposer d’un système de gestion des risques adéquat, recourir à des produits dérivés ou des instruments financiers assortis de composants dérivés issus d’actifs que la société peut acheter pour le compte du fonds. Il s’agit notamment des futures, options, contrats financiers à terme et swaps ainsi que les combinaisons de ces éléments y compris les instruments décomptés au comptant qui sont négociés sur une bourse des valeurs ou un marché régulé, et/ou les instruments financiers dérivés qui n’y sont pas négociés (« produits dérivés de gré à gré »), pour autant que les actifs sous-jacents soient des actifs qui peuvent être acquis pour le fonds ou d’indices financiers au sens de l’article 9 alinéa 1 de la directive 2007/16 CE, de taux d’intérêt, de taux de change ou de devises dans lesquels le fonds a le droit d’investir en vertu de ses objectifs de placement. Au sens de la phrase ci-dessus, les indices financiers sont notamment les indices de devises, de change, de taux d’intérêt, de prix et de rendement global, d’indices de taux ainsi que, en particulier, les indices obligataires, d’actions, de marchandises à terme, de métaux précieux, de matières premières et les indices portant sur d’autres actifs énumérés précédemment et pouvant être achetés pour le compte du fonds. Afin d’éliminer tout doute, nous excluons toute transaction sur produits dérivés qui exige une livraison de composants qui se fondent, en tant qu’actifs sous-jacents, sur des indices à terme de marchandises, métaux précieux et matières premières.
Par ailleurs, les produits dérivés de gré à gré doivent également remplir les conditions suivantes :
- Les contractants doivent être des institutions financières de premier ordre qui sont spécialisées dans ce type de transactions et qui se sont en outre vu accorder, par une agence reconnue (p. ex. Moody’s, S&P ou Fitch), une notation d’au moins Baa3 (Moody’s), BBB- (S&P ou Fitch). Elles doivent être soumises à une autorité de surveillance. Il n’y a pas d’autres restrictions en ce qui concerne le statut juridique ou le pays d’origine.
- Les produits dérivés de gré à gré doivent faire l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et pouvoir être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à un prix raisonnable.
- Les opérations doivent être effectuées sur la base de contrats normalisés.
- Les transactions sont soumises aux principes de la société décrits dans le chapitre « Stratégie de sûreté » suivant.
- La Société doit juger l’achat ou la vente de ces produits plus avantageux pour les actionnaires que celle d’instruments négociés sur une bourse des valeurs ou un marché réglementé. Le recours à des produits dérivés de gré à gré est particulièrement bénéfique s’il facilite la couverture d’actifs d’échéance identique, qui est alors moins onéreuse.