# Management of Collateral
When entering into FDIs or Securities Financing Transactions as further described in this Prospectus, each of the Fund and its counterparties may require delivery of collateral as security against its exposure thereunder. The Sub-Fund’s exposure, and therefore the collateral it is entitled to collect, will typically be calculated on a daily mark-to-market basis. The collateral received should comply with the following conditions:
- Liquidity – any collateral received other than cash should be highly liquid in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Article 56 of the UCITS Directive.
- Valuation – collateral received should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place.
- Issuer credit quality – collateral received should be of high quality.
- Correlation – the collateral received by the Sub-Fund should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty.
- Collateral diversification (asset concentration) – collateral should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers. The criterion of sufficient diversification with respect to issuer concentration is considered to be respected if the Sub-Fund receives from a counterparty of efficient portfolio management techniques and OTC Derivatives a basket of collateral with amaximum exposure to a given issuer of 20% of the Sub-Fund’s Net Asset Value. When a Sub- Fund is exposed to different counterparties, the different baskets of collateral should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer. By way of derogation from this sub-paragraph, a Sub-Fund may be fully collateralised in different Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities or agencies, another member state of the OECD, or a public international body to which one or more Member States belong. Such a Sub-Fund should receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the Sub-Fund’s Net Asset Value.
- Where there is a title transfer, the collateral received should be held by the Depositary and/or its sub-custodians. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral.
- Collateral received should be capable of being fully enforced by the Sub-Fund at any time without reference to or approval from the counterparty.
- Non-cash collateral received should not be sold, re-invested or pledged.

Subject to the aforementioned conditions, the collateral received by the Sub-Fund may consist of:
- cash, Money Market Instruments and/or,
- bonds issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local public authorities or by supranational institutions and undertakings with EU, regional or world-wide scope,
- bonds issued or guaranteed by first class issuers offering an adequate liquidity, or
- shares admitted to or dealt on a Regulated Market of a Member State or on a stock exchange of a member state of the OECD, on the condition that these shares are included in a main index.

Securities collateral received will typically be valued on a daily mark-to-market basis in accordance with the Fund’s valuation policy, subject to the application of a haircut in normal market conditions as indicated in the table below.
| Type of Collateral | Minimum Haircut |
| --- | --- |
| Cash | 0% |
| Money Market Instruments | 0% |
| Government bonds and supranational bonds | 0% |
| Bonds issued by non-governmental issuers | 2% |
| Shares admitted to or dealt in on a Regulated Market | 5% |

Any collateral posted or received by the relevant Sub-Fund will comply with the provisions of ESMA Guidelines 2014/937 and Circular 08/356.
Cash collateral received can only be:
- placed on deposit with entities prescribed in Article 50(f) of the UCITS Directive;
- invested in high-quality government bonds;
- invested in short-term money market funds as defined in ESMA’s Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds.

Re-invested cash collateral exposes the Fund to certain risks such as the risk of a failure or default of the issuer of the relevant security in which the cash collateral has been invested. Please see “Credit Risk” and “Counterparty Risk” as described under the “RISK FACTORS ANNEX” of the Prospectus.
DETERMINATION OF THE NET ASSET VALUE OF SHARES
Reference Currency
The Reference Currency of the Fund is the Euro and the Net Asset Value of the Fund is expressed in Euro.
Valuation Principles
Unless otherwise provided for in the relevant Appendix of each Sub-Fund, the Central Administration Agent will calculate the Net Asset Value to at least two decimal places on each Valuation Day.
The Net Asset Value per Share shall be determined by dividing the net assets of the relevant Sub-Fund or Class (as applicable), being the value of the assets of such Sub-Fund or Class less the liabilities of the Sub-Fund or Class, by the number of outstanding Shares of the Sub-Fund or Class.
- The assets of the Fund shall be deemed to include:
	- all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
	- all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
	- all bonds, time notes, shares, stock, debenture stocks, units/shares in undertakings for collective investment, subscription rights, warrants, options and other investments and securities owned or contracted for by the Fund;
	- all stock, stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Fund (provided that the Fund may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends or ex-rights or by similar practices);
	- all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Fund except to the extent that the same is included or reflected in the principal amount of such security;
	- the preliminary expenses of the Fund insofar as the same have not been written off; and
	- all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.


The value of such assets shall be determined as follows:
- The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Directors may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;
- The value of securities and/or FDIs which are quoted or dealt in on any stock exchange shall be based, except as defined in 3) below, in respect of each security on the latest available dealing prices on the stock exchange which is normally the principal market for such security or the latest available quoted prices obtained by an independent pricing service;
- Where investments of the Fund are both listed on a stock exchange and dealt in by market makers outside the stock exchange on which the investments are listed, then the Board of Directors will determine the principal market for the investments in question and they will be valued at the latest available price in that market;
- Securities dealt in on another regulated market are valued in a manner as near as possible to that described in paragraph 2);
- In the event that any of the securities held in the Fund’s portfolio on the Valuation Day are not quoted or dealt in on a stock exchange or another regulated market, or for any of such securities, no price quotation is available, or if the price as determined pursuant to sub-paragraphs 2) and/or4) is not in the opinion of the Board of Directors representative of the fair market value of the relevant securities, the value of such securities shall be determined prudently and in good faith, based on the reasonably foreseeable sales or any other appropriate valuation principles;
- The FDIs which are not listed on any official stock exchange or traded on any other organised market will be valued in a reliable and verifiable manner on a daily basis and verified by the Central Administration Agent;
- Units or shares in underlying open-ended investment funds shall be valued at their last available net asset value reduced by any applicable charges;
- Liquid assets and Money Market Instruments are valued at their market price, at their nominal value plus accrued interest or on an amortised cost basis in accordance with the European Securities and Markets Authority’s guidelines on a common definition of European money market funds. If the Fund considers that an amortisation method can be used to assess the value of a Money Market Instrument, it will ensure that this will not result in a material discrepancy between the value of the Money Market Instrument and the value calculated according to the amortisation method;
- In the event that the above mentioned calculation methods are inappropriate or misleading, the Board of Directors may adjust the value of any investment or permit some other method of valuation to be used for the assets of the Fund if it considers that the circumstances justify that such adjustment or other method of valuation should be adopted to reflect more fairly the value of such investments.
- The liabilities of the Fund shall be deemed to include:
- all loans, bills and accounts payable;
- all accrued or payable administrative expenses (including but not limited to investment advisory fees, performance or management fees, depositary fees and corporate agents’ fees);
- all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Fund where the Valuation Day falls on the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;
- an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from time to time by the Fund, and other provisions, if any, authorised and approved by the Board of Directors covering, among others, liquidation expenses; and
- all other liabilities of the Fund of whatsoever kind and nature except liabilities represented by Shares in the Fund. In determining the amount of such liabilities the Fund shall take into account all expenses payable by the Fund comprising formation expenses, the remuneration and expenses of its Directors and officers, including their insurance cover, fees payable to its investment advisers or investment managers, fees and expenses payable to its service providers and officers, accountants, depositary and correspondents, domiciliary, registrar and transfer agents, any paying agent and permanent representatives in places of registration, any other agent employed by the Fund, fees and expenses incurred in connection with the listing of the Shares of the Fund at any stock exchange or to obtain a quotation on another regulated market, costs relating to investment research (provided this is foreseen in the relevant Appendix), payment for corporate access services, fees for legal and tax advisers in Luxembourg and abroad, fees for auditing services,printing, reporting and publishing expenses, including the cost of preparing, translating, distributing and printing of the prospectuses, notices, rating agencies, explanatory memoranda, registration statements, or interim and annual reports, taxes or governmental charges, Shareholders servicing fees and distribution fees payable to distributors of Shares in the Fund, currency conversion costs, and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, collateral management expenses, postage, telephone and telex. The Fund may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

Swing pricing
Dilution
The Sub-Funds are single priced and may suffer a reduction in value, as a result of the transaction costs incurred in the purchase and sale of their underlying investments and the spread between the buying and selling prices of such investments caused by subscriptions, redemptions, and/or switches in and out of the Sub-Funds. This is known as "dilution".
In order to counter this and to protect Shareholders' interests, the Board of Directors will apply "swing pricing" as part of its daily valuation policy for the following sub-funds “ELEVA EURO BONDS STRATEGIES FUND” and “ELEVA GLOBAL BONDS OPPORTUNITIES FUND”.
This will mean that in certain circumstances the Board of Directors will make adjustments in the calculations of the Net Asset Value per Share of each Class in these Sub-Funds, to counter the impact of dealing and other costs on occasions when these are deemed to be significant.
Dilution Adjustment
In the usual course of business, the application of a dilution adjustment will be triggered mechanically and on a consistent basis, as explained below.
The need to make a dilution adjustment will depend upon the net value of subscriptions, switches and redemptions received by a Sub-Fund for each Valuation Day. The Board of Directors therefore reserves the right to make a dilution adjustment where a Sub-Fund experiences a net cash movement, which exceeds a threshold set by the Board of Directors from time to time of the previous Valuation Day's total Net Asset Value.
The Board of Directors may also make a discretionary dilution adjustment if, in its opinion, it is in the interest of existing Shareholders to do so.
The Board of Directors has chosen the partial swing approach. That is assessing daily the net Shareholder activity as a percentage of the Sub-Fund’s Net Asset Value. If this activity exceeds a pre-defined threshold, the mechanism is applied at the Sub-Fund level. When applied, all Classes of Shares within a Sub-Fund swing in the same direction and by the same percentage. This replicates the dilution impact, as each Class of Shares suffers dilution in proportion due to the costs of trading which occur at the portfolio level. The swing pricing thresholds per Sub-Fund are determined and approved by the Board of Directors.
If invoked, the swing adjustment will be included in the published Net Asset Value for the day. Investors will continue to receive one published Net Asset Value Share price each day that may (or may not) have been swung. All investors, whether buying or selling, will deal on this price. No disclosure will be made as to whether the Net Asset Value for the day is swung or un-swung.
In the above-mentioned procedure, the threshold will be determined and reviewed by the Board of Directors. In doing so, the Board of Directors is cognizant of the objective to protect existing Shareholders from the dilution effects of material Shareholder dealing. The Board of Directors will therefore set the threshold at a level that will achieve the protection for Shareholders while at the same time minimize Net Asset Value volatility by ensuring that the share price per Class does not swing when the dilution impact on the Sub-Fund would be at a level which is considered to be immaterial to existing Shareholders. The Board of Directors, as per standard market practice, will not disclose the adopted swing pricing thresholds. Where a dilution adjustment is made, it will impact the subscribing and redeeming investors by typically increasing the Net Asset Value per share of each Class when there are net inflows into the Sub-Fund and decreasing the Net Asset Value per share of each Class when there are net outflows. The swing pricing mechanism does not address the specific circumstances of each individual investor transaction. The Net Asset Value per share of each Class in the Sub-Fund will be calculated separately but any dilution adjustment will, in percentage terms, affect the Net Asset Value per share of each Class identically. As dilution is related to the inflows and outflows of money from the Sub-Fund as well as current market conditions, it is not possible to accurately predict whether dilution will occur at any future point in time.
As already indicated, the aforementioned procedure only applies to the sub-funds “ELEVA EURO BONDS STRATEGIES FUND” and “ELEVA GLOBAL BONDS OPPORTUNITIES FUND”.
The Board of Directors has a clear documented swing pricing policy, which governs the details of the swing pricing mechanism. The policy provides the Board of Directors with the authority to enable factors to be updated at least on a quarterly basis or more frequently if it may be needed, for example, if there is deemed to have been a particular systemic market event during the period that has caused spreads or transaction costs to change materially. The Board of Directors will also oversee the calculation of the swing factors. Swing factors are not published.
Since the dilution adjustment for each Sub-Fund will be calculated by reference to the costs of dealing in the underlying investments of that Sub-Fund, including any dealing spreads, which can vary with market conditions, the amount of the dilution adjustment can vary over time. Nevertheless, it will not under normal market conditions exceed 2% of the relevant Net Asset Value per Share of each Class.
Under unusual market conditions such as political, military, economic, financial, monetary, sanitary or other emergency beyond the control, liability and influence of the Board of Directors, the dilution adjustment could be raised beyond the aforementioned maximum percentage on a temporary basis.
Any performance fee will be charged on the basis of the un-swung Net Asset Value.
TEMPORARY SUSPENSION OF THE CALCULATION OF NET ASSET VALUE
Under article 21 of the Articles of Incorporation, the Fund may temporarily suspend the calculation of the Net Asset Value of one or more Sub-Funds and the issue, redemption and switching of Shares in the following cases:
- during any period when any market or stock exchange, which is the principal market or stock exchange on which a material part of the investments of the relevant Sub-Fund for the time being are quoted, is closed, other than for legal holidays or during which dealings are substantially restricted or suspended, provided that such restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Sub-Fund attributable to such Sub-Fund;
- during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency, in the opinion of the Board of Directors, as a result of which disposal or valuation of investments of the relevant Sub- Fund by the Fund is not possible;
- during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any of the relevant Sub-Fund’s investments or the current price or value on any market or stock exchange;
- if the Fund is being (or is proposed to be) wound up or merged, from the date on which notice is given of a general meeting of Shareholders at which a resolution to wind up or merge the Fund is to be proposed or if a Sub-Fund is being liquidated or merged, from the date on which the relevant notice is given;
- when for any other reason the prices of any investments owned by the Fund attributable to a Sub- Fund cannot promptly or accurately be ascertained (including the suspension of the calculation of the net asset value of an underlying undertaking for collective investment);
- during any period when the Fund is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption of Shares of a Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or payments due on redemption of Shares cannot, in the opinion of the Board of Directors, be effected at normal rates of exchange; or
- any other circumstances beyond the control of the Board of Directors.

The Board of Directors may, in any of the circumstances listed above, suspend the issue, redemption and/or switching of Shares without suspending the calculation of the Net Asset Value.
Notice of such suspension will be given to the CSSF.
A notice of the beginning and of the end of any period of suspension will be published on the Website or any other means as deemed appropriate by the Board of Directors, if, in the opinion of the Board of Directors, it is likely to exceed seven Business Days.
The Fund is not liable for any error or delay in publication or, to the extent that the Fund had instructed a third party to arrange for a publication, for non-publication.
Notice will likewise be given to any applicant or Shareholder as the case may be applying for the purchase, redemption, or switching of Shares in the Sub-Fund(s) concerned. Such Shareholders may give notice that they wish to withdraw their application for subscription, redemption or switching of Shares. If no such notice is received by the Fund such application for redemption or switching as well as any application for subscription will be dealt with on the first Valuation date following the end of the period of suspension.
ALLOCATION OF ASSETS AND LIABILITIES
The Board of Directors reserves the right to add further Sub-Funds and in certain circumstances to discontinue existing Sub-Funds.
The Fund is a single legal entity. Pursuant to article 181 of the Law of 2010, the rights of investors and of creditors concerning a Sub-Fund or which have arisen in connection with the creation, operation or liquidation of a Sub-Fund are limited to the assets of that Sub-Fund.
The assets of a Sub-Fund are exclusively available to satisfy the rights of investors in relation to that Sub- Fund and the rights of creditors whose claims have arisen in connection with the creation, the operation or the liquidation of that Sub-Fund.
For the purpose of the relations as between investors, each Sub-Fund will be deemed to be a separate entity.
TAXATION
General
The following statements on taxation below are intended to be a general summary of certain Luxembourg tax consequences that may result to the Fund and Shareholders in connection with their investment in the Fund and are included herein solely for information purposes. They are based on the law and practice in force in Luxembourg at the date of this Prospectus. There is no assurance that the tax status of the Fund or Shareholders will not be changed as a result of amendments to, or changes in the interpretation of, relevant tax legislation and regulations. This summary is of a general nature only and is not intended to be, nor should it be construed to be, legal or tax advice to any particular investor. Prospective investors should therefore consult their own professional advisers as to the effects of state, local or foreign laws, including Luxembourg tax law, to which they may be subject.
The Fund will provide regular financial information to its Shareholders as described herein, but will not be responsible for providing (or for the costs of providing) any other information which Shareholders may, by virtue of the size of their holdings or otherwise, be required to provide to the taxing or other authorities of any jurisdiction.
As is the case with any investment, there can be no guarantee that the tax position or proposed tax position prevailing at the time an investment in the Fund is made will endure indefinitely. The information herein should not be regarded as legal or tax advice.
Taxation of the Fund
The Fund is not liable for any Luxembourg tax on profits or income.
The Fund is liable in Luxembourg for an annual subscription tax (“taxe d’abonnement”) which is payable quarterly on the basis of the value of the net assets of the Fund at the end of the relevant calendar quarter. The rate of the subscription tax is 0.05% per annum of the Net Asset Value of each Class which is available to all investors.
The rate of the subscription tax is 0.01% per annum of the Net Asset Value for:
- Sub-Funds whose sole object is the collective investment in Money Market Instruments and the placing of deposits with credit institutions,
- Sub-Funds whose sole object is the collective investment in deposits with credit institutions and
- Sub-Funds or Classes which are reserved to one or more Institutional Investors.

A Sub-Fund that satisfies the following conditions is exempt from the annual subscription tax:
- the securities issued by the Sub-Fund are reserved to Institutional Investors, and
- the sole object of the Sub-Fund is the collective investment in Money Market Instruments and the placing of deposits with credit institutions, and
- the weighted residual portfolio maturity of the Sub-Fund does not exceed 90 days, and
- the Sub-Fund has obtained the highest possible rating from a recognized rating agency.

The Fund was liable for an initial fixed charge of 75 Euro which was paid upon its incorporation.
No Luxembourg tax is payable on the realized capital gains or unrealized capital appreciation of the assets of the Fund.
Dividends and interest received by the Fund on its investments are in many cases subject to irrecoverable withholding taxes at source.
Common Reporting Standards (“CRS”)
The OECD received a mandate by the G8/G20 countries to develop a global reporting standard to achieve a comprehensive and multilateral automatic exchange of information on a global basis. The CRS has been incorporated in the amended Directive on Administrative Cooperation (now commonly referred to as ("DAC 2"), adopted on 9 December, 2014, which the EU Member States had to incorporate into their national laws by 31 December, 2015. DAC 2 was transposed into Luxembourg law by a law dated 18 December, 2015 ("CRS Law")).
The CRS Law requires certain Luxembourg financial institutions (such as this Fund) to identify their account holders and establish where they are fiscally resident. In this respect, a Luxembourg financial institution is required to obtain a self-certification to establish the CRS status and/or tax residence of its account holders (and in some cases of its entity investors’ controlling persons) at account opening. Investors acknowledge that the Fund may refuse to accept their investments if the self-certification is not obtained upon subscription.
As a financial institution, the Fund is also required to identify the CRS status and tax residence of Investors (and in some cases of its entity investors’ controlling persons) having invested prior to the entry into force of CRS on 1 January 2016. In this respect, the Fund may also request those investors to complete a self-certification and block their accounts if this document is not received.
Luxembourg financial institutions were required to perform their first reporting of financial account information for the year 2016 about account holders and, (in certain cases) their controlling persons that were tax resident in a reportable jurisdiction (identified in a Grand Ducal Decree) to the Luxembourg tax authorities (Administration des contributions directes) by 30 June, 2017. The Luxembourg tax authorities began to automatically exchange this information with the competent foreign tax authorities at the end of September 2017. The Fund will continue to report on CRS to the Luxembourg tax authorities on an annual basis.
Investors are encouraged to ask advice from professionals on the laws and regulations (in particular those relating to currency taxation and exchange controls) applicable to the subscription, acquisition, possession and sale of Shares in their place of origin, residence or domicile.
Tax Information Exchange Regimes
Pursuant to FATCA, the Fund (or each Sub-Fund) will be required to comply (or be deemed compliant) with extensive new reporting and withholding requirements designed to inform the U.S. Department of the Treasury of U.S.-owned foreign investment accounts. Failure to comply (or be deemed compliant) with these requirements will subject the Fund (or each Sub-Fund) to U.S. withholding taxes on certain US-sourced income and (effective 1 January 2019) gross proceeds. Pursuant to an intergovernmental agreement between the United States and Luxembourg which was ratified in Luxembourg by the law of 24 July 2015 relating to FATCA, the Fund (or each Sub-Fund) may be deemed compliant, and therefore not subject to the withholding tax, if it identifies and reports U.S. taxpayer information directly to the Luxembourg government. Investors may be requested to provide additional information to the Fund to enable the Fund (or each Sub-Fund) to satisfy these obligations. Failure to provide requested information or, if applicable, satisfy its own FATCA obligations may subject an investor to liability for any resulting
U.S. withholding taxes, U.S. tax information reporting and/or mandatory redemption, transfer or other termination of the investor’s investment in its Shares. Detailed guidance as to the mechanics and scope of this new reporting and withholding regime is continuing to develop. There can be no assurance as to the timing or impact of any such guidance on future operations of the Fund or its Sub-Funds.
Drawing extensively on the intergovernmental approach to implementing FATCA, the OECD developed the CRS to address the issue of offshore tax evasion on a global basis. Aimed at maximizing efficiency and reducing cost for financial institutions, the CRS provides a common standard for due diligence, reporting and exchange of financial account information. Pursuant to the CRS, participating jurisdictions will obtain from reporting financial institutions, and automatically exchange with other tax authorities in participating jurisdictions in which the investors of the reporting financial institutions are tax resident on an annual basis, financial information with respect to all reportable accounts identified by financial institutions on the basis of common due diligence and reporting procedures. The Grand Duchy of Luxembourg has implemented the CRS. As a result the Fund will be required to comply with the CRS due diligence and reporting requirements, as adopted by the Grand Duchy of Luxembourg. Investors may be required to provide additional information to the Fund to enable the Fund to satisfy its obligations under the CRS. Failure to provide requested information may subject an investor to liability for any resulting penalties or other charges and/or mandatory termination of its interest in the Fund.
The Fund may take such action as it considers necessary in accordance with applicable law in relation to an investor's holding to ensure that any withholding tax payable by the Fund, and any related costs, interest, penalties and other losses and liabilities suffered by the Fund, the Central Administration Agent, the Management Company or any other investor, or any agent, delegate, employee, director, officer or affiliate of any of the foregoing persons, arising from such investor’s failure to provide the requested information to the Fund, is economically borne by such investor.
Taxation of Shareholders
Under current Luxembourg legislation, Shareholders are not subject to any capital gains, income or withholding tax in Luxembourg, except for those domiciled, resident or having a permanent establishment in Luxembourg.
It is expected that Shareholders in the Fund will be resident for tax purposes in many different jurisdictions. Consequently, no attempt is made in this Prospectus to summarize the taxation consequences for each investor of subscribing, switching, holding or redeeming or otherwise acquiring or disposing of Shares in the Fund. These consequences will vary in accordance with the law and practice currently in force in a
Shareholder’s country of citizenship, residence, domicile or incorporation and with his personal circumstances. Investors should inform themselves about, and when appropriate consult their professional advisers on, the possible tax consequences of subscription for, buying, holding, switching, redeeming or otherwise disposing of Shares under the laws of their country of citizenship, residence, domicile or incorporation.
UK Taxation of the Fund
As a UCITS, the Fund will not be treated as UK resident for UK tax purposes. Accordingly, and provided that the Fund does not carry on a trade in the UK through a permanent establishment situated therein for UK corporation tax purposes or through a branch or agency situated in the UK which would bring it within the charge to income tax, the Fund will not be subject to UK corporation tax or income tax on income and capital gains arising to it, save as noted below in relation to possible withholding tax on certain UK source income. The Directors intend that the affairs of the Fund will be conducted in a manner such that no permanent establishment, branch or agency will arise insofar as this is within their control, but it cannot be guaranteed that the conditions necessary to prevent any such permanent establishment, branch or agency coming into being will at all times be satisfied.
Interest and other income received by the Fund which has a UK source may be subject to withholding taxes in the UK.
GENERAL MEETINGS OF SHAREHOLDERS AND REPORTS
The annual general meeting of Shareholders shall be held each year at the Fund’s registered office or at any other place in the municipality of the registered office of the Fund which will be specified in the convening notice to the meeting.
The annual general meeting shall be held within six months of the end of the Financial Year.
Shareholders will meet upon the call of the Board of Directors in accordance with the provisions of Luxembourg law.
In accordance with the Articles of Incorporation and Luxembourg law, all decisions taken by the Shareholders pertaining to the Fund shall be taken at the general meeting of all Shareholders. Any decisions affecting Shareholders in one or several Sub-Funds may be taken by just those Shareholders in the relevant Sub-Funds to the extent that this is allowed by law. In this particular instance, the requirements on quorum and majority voting rules as set forth in the Articles of Incorporation shall apply.
The Financial Year of the Fund ends on 31 December in each year. The Fund will issue an audited annual report within four months after the end of the Financial Year and an un-audited semi-annual report within two months after the end of the period to which it refers. Audited annual reports and un-audited interim reports for the Fund combining the accounts of the Sub-Funds will be drawn up in Euro. For this purpose, if the accounts of a Sub-Fund are not expressed in Euro, such accounts shall be converted into Euro. The Reports will also be made available at the registered office of the Fund.
Unless otherwise provided for in the convening notice to the annual general meeting of Shareholders, the audited annual reports will be available at the registered office of the Fund (and as may be required by applicable local laws and regulations).
DURATION, MERGER, LIQUIDATION AND DIVISION

Translation (ENFR, 2021-12-01):
# Gestion des garanties
Pour utiliser des IFD ou conclure des opérations de financement sur titres, tel que décrit plus en détail dans le présent Prospectus, le Fonds et ses contreparties peuvent demander la livraison d’une garantie couvrant l’exposition ainsi générée. L’exposition du Compartiment, et par conséquent la garantie qu’il est en droit de recevoir, seront généralement calculées quotidiennement sur la base du prix du marché. Les garanties reçues doivent satisfaire aux conditions suivantes :
- Liquidité – toute garantie non numéraire reçue doit être hautement liquide, afin de pouvoir être vendue rapidement et à un prix proche de sa valorisation d’avant la vente. Les garanties reçues doivent être conformes aux dispositions de l’article 56 de la directive OPCVM.
- Valorisation – Les garanties reçues doivent être valorisées au moins quotidiennement, et les actifs qui affichent une forte volatilité de prix ne doivent pas être acceptés en garantie, sauf si des décotes prudentes et appropriées ont été mises en place.
- Qualité de crédit de l’émetteur – Les garanties reçues doivent être de qualité élevée.
- Corrélation – Les garanties reçues par le Compartiment doivent être émises par une entité indépendante de la contrepartie, et ne doivent pas afficher de forte corrélation avec la performance de la contrepartie.
- Diversification des garanties (concentration des actifs) – Les garanties doivent être suffisamment diversifiées entre les pays, marchés et émetteurs. Les critères de diversification relatifs à la concentration des émetteurs sont considérés comme satisfaits si le Compartiment reçoit d’une contrepartie à des contrats de dérivés de gré à gré, effectués à des fins de gestion efficace, un panier de garanties dont l’exposition à un émetteur donné ne dépasse pas 20 % de sa Valeur nette d’inventaire. Si un Compartiment est exposé à différentes contreparties, les différents paniers de garanties doivent être agrégés afin de veiller à ce que la limite d’exposition de 20 % à un émetteur unique ne soit pas dépassée. Comme dérogation au présent sous- paragraphe, un Compartiment peut se trouver complètement garanti en Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire différents, émis ou garantis par un État membre, ses autorités ou agences locales, un autre État membre de l’OCDE, ou un organisme public international auquel un ou plusieurs États membres sont adhérents. Ce Compartiment doit recevoir des titres d’au moins six émetteurs différents, mais les titres d’un émetteur unique ne doivent pas représenter plus de 30 % de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment.
- En cas de transfert de titres, la garantie reçue doit être détenue par le Dépositaire ou ses sous- dépositaires. Pour les autres types de contrats de garantie, la garantie doit être détenue par un dépositaire tiers assujetti à une supervision prudentielle, et sans relation avec la partie qui fournit la garantie.
- Les garanties reçues doivent pouvoir être exécutées à tout moment par le Compartiment, sans en informer la contrepartie ou demander son autorisation.
- Les garanties non numéraires reçues ne doivent pas être vendues, réinvesties ou nanties.

Sous réserve des conditions susmentionnées, les garanties reçues par le Compartiment peuvent comporter :
- des avoirs numéraires, des Instruments du marché monétaire ; et/ou
- des obligations émises ou garanties par un État membre de l’OCDE ou ses autorités publiques locales, ou par des institutions et organismes supranationaux de l’UE, de dimension régionale ou mondiale ;
- des obligations émises ou garanties par des émetteurs de première catégorie offrant une liquidité adéquate ; ou
- des actions admises ou négociées sur un marché réglementé d’un État membre ou sur une Bourse d’un État membre de l’OCDE, sous réserve que ces actions soient incluses dans un indice important.

En règle générale, les titres reçus en garantie feront l’objet d’une valorisation quotidienne sur la base du prix du marché, conformément à la politique du Fonds en la matière ; cette valorisation sera soumise à une décote dans des conditions de marché normales tel qu’indiqué dans le tableau ci-après.
| Type de Garantie | Décote minimale |
| --- | --- |
| Liquidités | 0 % |
| Instruments du marché monétaire | 0 % |
| Obligations	gouvernementales	et	obligations supranationales | 0 % |
| Obligations	émises	par	des	émetteurs	non gouvernementaux | 2 % |
| Actions  admises  ou  négociées  sur  un  marché réglementé | 5 % |

Les garanties remises ou reçues par le Compartiment seront soumises aux dispositions des Orientations 2014/937 de l’ESMA ainsi que de la Circulaire CSSF 08/356.
Une garantie en numéraire reçue peut seulement être :
- placée en dépôt auprès d’entités conformément à l’article 50(f) de la Directive OPCVM ;
- investie dans des obligations d’État de haute qualité ;
- investie dans des fonds du marché monétaire à court terme, conformément à leur définition dans les Orientations de l’ESMA sur une définition commune des fonds du marché monétaire européen.

Les réinvestissements des garanties en numéraire exposent le Fonds à certains risques, comme le risque d’incident ou de défaut de l’émetteur du titre dans lequel la garantie en numéraire a été investie. Veuillez consulter les rubriques « Risque de crédit » et « Risque de contrepartie » dans l’«ANNEXE FACTEURS DE RISQUE » du présent Prospectus.
DÉTERMINATION DE LA VALEUR NETTE D’INVENTAIRE DES ACTIONS
Devise de référence
La Devise de référence du Fonds est l’euro et la Valeur nette d’inventaire du Fonds est exprimée en euro.
Principes d’évaluation
Sauf indication contraire de l’Annexe d’un Compartiment, l’Agent administratif central calcule la Valeur nette d’inventaire jusqu’à au moins deux décimales chaque Jour d’évaluation.
La Valeur nette d’inventaire par Action est calculée en divisant les actifs nets du Compartiment ou de la Catégorie, selon le cas, à savoir la valeur des actifs du Compartiment ou de la Catégorie moins les engagements du Compartiment ou de la Catégorie, par le nombre d’Actions en circulation du Compartiment ou de la Catégorie.
- Les actifs du Fonds comprennent :
	- les liquidités en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts provisionnés ;
	- les effets et billets encaissables à vue et les comptes à recevoir (y compris les résultats de la vente de titres non encore encaissés) ;
	- les effets, billets à terme, parts, actions, débentures, parts ou actions d’organismes de placement collectif, droit de souscription, bons de souscription, options et autres placements et valeurs mobilières qui sont la propriété du Fonds ou que ce dernier a souscrits ;
	- les actions, dividendes en actions, dividendes en numéraire et distributions en numéraire à recevoir par le Fonds (le Fonds pouvant néanmoins faire des ajustements en fonction des fluctuations de la valeur de marché des valeurs mobilières occasionnées par la négociation ex-dividende ou ex-droits ou des pratiques similaires) ;
	- les intérêts échus ou courus sur les titres productifs d’intérêts détenus par le Fonds sauf si ces intérêts sont pris en compte dans le montant principal de ce titre ;
	- les dépenses préliminaires du Fonds pour autant qu’elles n’ont pas été amorties ; et
	- tous les autres actifs de quelque nature que ce soit, y compris les charges payées d’avance.


La valeur de ces actifs est déterminée comme suit :
- la valeur des liquidités en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des dépenses payées d’avance, des dividendes en numéraire et intérêts annoncés ou provisionnés, mais non encore encaissés, est la valeur nominale de ces actifs. S’il est toutefois improbable que cette valeur puisse être perçue en entier, la valeur sera déterminée en retranchant le montant que les Administrateurs estimeront adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces actifs ;
- la valeur des valeurs mobilières et/ou IFD cotés ou négociés sur une Bourse de valeurs est basée, sauf pour celles qui sont définies au point 3) ci-dessous, sur le dernier cours disponible au moment de l’évaluation sur la Bourse de valeurs qui constitue le marché principal pour cette valeur ou sur le dernier cours disponible établi par un service d’évaluation des cours indépendant ;
- lorsque les placements du Fonds sont à la fois cotés sur une Bourse de valeurs et négociés par des teneurs du marché à l’extérieur de cette Bourse de valeurs, le Conseil d’administration détermine le marché principal du placement en question, qui est évalué à son dernier cours disponible sur ce marché ;
- les titres négociés sur un autre marché réglementé sont évalués autant que possible comme indiqué à l’alinéa 2) ;
- dans la mesure où un titre du portefeuille du Fonds n’est pas, un Jour d’évaluation, coté sur une Bourse de valeurs ou négocié sur un autre marché réglementé, ou s’il n’y a pas de coursdisponible, ou si, s’agissant de titres dont le cours est déterminé comme indiqué aux alinéas 2) ou 4), le Conseil d’administration considère qu’il n’est pas représentatif de leur valeur réelle, celle-ci sera déterminée avec prudence et de bonne foi, en se fondant sur les transactions normalement prévisibles ou sur d’autres principes d’évaluation appropriés ;
- les IFD qui ne sont pas cotés sur une Bourse de valeurs officielle ou négociés sur un autre marché réglementé sont évalués journellement de façon fiable et vérifiable et vérifiés par l’Agent administratif central ;
- les parts ou actions dans des fonds d’investissement sous-jacents ouverts doivent être évaluées à leur dernière valeur nette d’inventaire disponible diminuée des frais applicables ;
- les actifs liquides et les Instruments du marché monétaire sont évalués à leur valeur de marché, à leur valeur nominale plus les intérêts échus, ou selon la méthode de l’amortissement du coût, conformément aux Orientations de l’ESMA sur une définition commune des fonds du marché monétaire européen. Si le Fonds estime que la méthode de l’amortissement peut être utilisée pour évaluer la valeur d’un Instrument du marché monétaire, il fera en sorte que cela n’entraîne pas un écart important entre la valeur de l’instrument du marché monétaire et la valeur calculée selon la méthode de l’amortissement ;
- Dans le cas où les méthodes de calcul mentionnées ci-dessus seraient inappropriées ou trompeuses, le Conseil d’administration pourra ajuster la valeur de tout investissement ou permettre l’utilisation d’une autre méthode d’évaluation pour les actifs du Fonds s’il estime que les circonstances justifient l’adoption d’un tel ajustement ou d’une autre méthode d’évaluation permettant de refléter plus fidèlement la valeur de ces investissements.
- Les engagements du Fonds comprennent :
- les emprunts, les effets échus et les comptes à payer ;
- tous frais administratifs échus ou à payer (y compris, à titre indicatif, les commissions des conseillers en placements, les commissions de performance ou de gestion, la commission du dépositaire et des agents administratifs) ;
- les obligations connues, échus ou non, y compris les obligations contractuelles venues à échéance ayant pour objet des paiements en espèces ou en nature, notamment le paiement de dividendes annoncés par le Fonds, mais non encore payés, dont le Jour d’évaluation tombe à la date d’enregistrement pour déterminer la personne y ayant droit ou à une date ultérieure ;
- une provision appropriée pour impôts basée sur le capital et sur le revenu au Jour d’évaluation, déterminée périodiquement par le Fonds, et toute autre provision autorisée par le Conseil d’administration pour couvrir notamment les frais de liquidation ; et
- tout autre engagement du Fonds de quelque nature que ce soit, excepté les engagements représentés par des Actions du Fonds. Pour déterminer le montant de ses engagements, le Fonds prend en compte toutes les dépenses à sa charge, dont les frais de constitution, de rémunération et autres de ses Administrateurs et cadres, notamment leur couverture d’assurance, les honoraires payables de ses conseillers en placements ou ses gestionnaires de fonds, les rémunérations et frais de ses prestataires de services, ses cadres, ses comptables, les commissions du dépositaire et de ses correspondants, de l’agent domiciliataire, de l’agent de registre et de transfert, des agents payeurs et des représentants permanents sur les lieux d’enregistrement, et de tout autre mandataire employé par le Fonds, les commissions et les frais d’inscription des Actions du Fonds à la cote d’une Bourse de valeurs ou d’un autre marché réglementé, les coûts liés à la recherche en investissement (sous réserve que cela soit prévu à l’annexe correspondante), le paiement des services d’accès aux sociétés, les honoraires des conseillers juridiques et fiscaux au Luxembourg et à l’étranger, les honoraires pour services d’audit, les frais d’impression, d’information et de publication, y compris les frais de préparation, de traduction, de distribution et d’impression des prospectus, des notes, des agences de notation, des mémoires explicatifs, des déclarations d’enregistrement ou des rapports semestriels et annuels, les impôts et taxes étatiques, les frais de notification aux Actionnaires et les commissions de distribution payables aux distributeurs des Actions du Fonds, les frais de change des devises et tous les autres frais d’exploitation, dont les fraisd’achat et de vente d’actifs, les intérêts, les frais bancaires et de courtage, les frais de gestion des garanties, les frais postaux, de téléphone et de télex. Le Fonds peut calculer des frais administratifs et autres frais de nature régulière ou récurrente à titre prévisionnel pour des périodes annuelles ou autres, et les provisionner à proportion sur ces périodes.

Swing pricing
Dilution
Les Valeurs nettes d’inventaire par Action d’un compartiment peuvent être impactées à la baisse du fait de l’application de frais de transaction liés à l’achat et à la vente de leurs investissements sous-jacents, et de l’écart entre les prix acheteurs et vendeurs de ces investissements à la suite des souscriptions, rachats ou conversions relatifs aux Compartiments. Cette perte de valeur est appelée « dilution ».
Afin de pallier ce problème et de protéger les intérêts des Actionnaires, le Conseil d’administration appliquera le « swing pricing » (mécanisme d’ajustement de dilution) dans le cadre de sa politique de valorisation quotidienne pour les compartiments « ELEVA EURO BONDS STRATEGIES FUND » et
« ELEVA GLOBAL BONDS OPPORTUNITIES FUND ».
Cela signifie que dans certaines circonstances, le Conseil d’administration apportera des ajustements aux calculs de la Valeur nette d’inventaire par Action pour chaque Catégorie de ces Compartiments, afin de contrebalancer l’effet des frais de négociation et autres coûts, dans les cas où ceux-ci seraient considérés comme importants.
Ajustement de dilution
Dans le cadre habituel des activités, un ajustement de dilution sera déclenché automatiquement et régulièrement, selon les modalités décrites ci-dessous.
Le besoin de réaliser un ajustement de dilution dépendra de la valeur nette des souscriptions, conversions et rachats reçus par un Compartiment pour chaque Jour d’évaluation. Le Conseil d’administration se réserve ainsi le droit de réaliser un ajustement de dilution dès lors qu’un Compartiment observe une variation de trésorerie nette, qui dépasse le seuil établi de temps à autre par le Conseil d’administration par rapport à la Valeur nette d’inventaire du Jour d’évaluation précédent.
Le Conseil d’administration peut aussi effectuer un ajustement de dilution discrétionnaire s’il estime que cela relève de l’intérêt des Actionnaires existants.
Le Conseil d’administration a choisi l’approche du swing partiel. Cela consiste à évaluer quotidiennement l’activité nette des Actionnaires en pourcentage de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment. Si cette activité dépasse un seuil prédéfini, le mécanisme est appliqué au niveau du Compartiment. Le cas échéant, toutes les Catégories d’actions d’un Compartiment sont ajustées dans la même direction et selon le même pourcentage. Cela réplique l’impact de dilution, du fait que chaque Catégorie d’actions subit une dilution proportionnelle aux frais de négociation qui sont appliqués au niveau du portefeuille. Les seuils de swing pricing par Compartiment sont déterminés et approuvés par le Conseil d’administration.
S’il s’avère nécessaire, l’ajustement de swing sera inclus dans la Valeur nette d’inventaire publiée de la journée. Les investisseurs continueront de recevoir un seul cours basé sur la Valeur nette d’inventaire publiée, chaque jour susceptible d’avoir fait l’objet ou non d’un ajustement de dilution. Tous les investisseurs, qu’ils soient acheteurs ou vendeurs, négocieront sur la base de ce cours. Le fait que la valeur nette d’inventaire ait été ajustée à la hausse ou à la baisse ne sera pas indiqué.
Dans la procédure susmentionnée, le seuil sera déterminé et révisé par le Conseil d’administration. Ce faisant, le Conseil d’administration est au fait de la raison d’être de l’ajustement afin de protéger les Actionnaires existants des effets de dilution liés à des volumes de transactions importants. Le Conseil d’administration fixera donc le seuil à un niveau permettant de protéger les Actionnaires et en même temps, de minimiser la volatilité de la Valeur nette d’inventaire, en veillant à ce que le cours de l’action par Catégorie ne soit pas ajusté dans le cas où l’effet de dilution sur le Compartiment serait considéré comme sans conséquence pour les Actionnaires existants. Le Conseil d’administration, en vertu de la pratique de marché standard, ne publiera pas les seuils de swing pricing adoptés. Si un ajustement de dilution est réalisé, il impactera les investisseurs qui effectuent des souscriptions ou des rachats à travers une augmentation de la Valeur nette d’inventaire par action de chaque Catégorie en cas de flux entrants nets dans le Compartiment, et une diminution de la Valeur nette d’inventaire par action de chaque Catégorie en cas de flux sortants nets. Le mécanisme de swing pricing ne répond pas aux circonstances particulières des opérations individuelles. La Valeur nette d’inventaire par Action sera calculée séparément pour chaque Catégorie du Compartiment, mais tout ajustement de dilution affectera la Valeur nette d’inventaire par action de manière identique, en pourcentage, pour chaque Catégorie. Du fait que la dilution dépend des flux numéraires en entrée et en sortie du Compartiment, ainsi que des conditions de marché présentes, il n’est pas possible de prédire avec exactitude si une dilution se produira à un moment donné dans le futur.
Comme nous l’avons déjà indiqué, la procédure susmentionnée s’applique uniquement aux compartiments « ELEVA EURO BONDS STRATEGIES FUND » et « ELEVA GLOBAL BONDS OPPORTUNITIES FUND ».
Le Conseil d’administration dispose d’une politique de swing pricing claire, qui gouverne les détails du mécanisme de swing pricing. Cette politique autorise le Conseil d’administration à faire en sorte que les facteurs soient mis à jour au moins trimestriellement ou plus fréquemment au besoin, par exemple si, pendant la période, un évènement de marché systémique est réputé être survenu et avoir causé une importante variation des spreads ou des frais de transaction. Le Conseil d’administration supervisera également le calcul des facteurs de swing. Les facteurs de swing ne sont pas publiés.
Étant donné que l’ajustement de dilution se calcule pour chaque Compartiment par référence aux coûts de négociation relatifs aux investissements sous-jacents de ce dernier, en incluant tous les spreads de négociation, lesquels peuvent varier en fonction des conditions de marché, le montant de l’ajustement de dilution est susceptible de varier dans le temps. Néanmoins, dans des conditions de marché normales, il ne dépassera pas 2 % de la Valeur nette d’inventaire par Action de chaque Catégorie.
Dans des conditions de marché inhabituelles liées à une situation politique, militaire, économique, financière, monétaire, sanitaire ou d’urgence indépendante du contrôle, de la responsabilité et de l’influence du Conseil d’administration, l’ajustement de dilution pourrait être augmenté au-delà du pourcentage maximum mentionné plus haut, à titre temporaire.
Toute commission de performance sera appliquée sur la base de Valeur nette d’inventaire ajustée à la baisse.
SUSPENSION TEMPORAIRE DU CALCUL DE LA VALEUR NETTE D’INVENTAIRE
Conformément à l’article 21 des Statuts, le Fonds peut suspendre temporairement le calcul de la Valeur nette d’inventaire d’un ou plusieurs Compartiments ainsi que l’émission, le rachat et la conversion d’Actions dans les cas suivants :
- pendant toute période de fermeture d’un marché ou d’une Bourse de valeurs qui est le marché principal ou la Bourse de valeurs principale d’un Compartiment donné, sauf les jours fériés, ou toute période pendant laquelle les opérations sont significativement restreintes ou suspendues, si cela affecte l’évaluation des placements de ce Compartiment ;
- pendant toute période au cours de laquelle la situation des affaires rend impossible, à l’appréciation du Conseil d’administration, de disposer ou d’évaluer des placements d’un Compartiment par le Fonds ;
- lorsque les moyens de communication normalement utilisés pour évaluer le cours ou la valeur des placements d’un Compartiment ou son cours ou sa valeur sur un marché ou une Bourse de valeurs sont hors service ;
- si le Fonds se trouve en cours de liquidation ou de fusion (ou fait l’objet d’une telle proposition), à compter de la date de l’avis indiquant qu’une résolution en ce sens sera proposée à l’assemblée générale des Actionnaires, ou si un Compartiment va être liquidé ou fusionné, à compter de la date de communication d’un avis en ce sens ;
- lorsque pour une autre raison le cours d’un placement détenu par le Fonds pour un Compartiment ne peut pas être évalué rapidement ou précisément (y compris la suspension du calcul de la Valeur nette d’inventaire d’un organisme de placement collectif sous-jacent) ;
- pendant toute période au cours de laquelle le Fonds n’est pas en mesure de rassembler les fonds nécessaires au paiement des rachats d’Actions d’un Compartiment ou pendant laquelle les transferts de fonds relatifs à la réalisation ou à l’acquisition de placements, ou nécessaires au paiement des rachats d’Actions ne peuvent pas, de l’avis du Conseil d’administration, être effectués à des taux de changes normaux ; ou
- toute autre circonstance échappant au contrôle du Conseil d’administration.

Le Conseil d’administration a la faculté, dans les circonstances susvisées, de suspendre l’émission, le rachat et/ou la conversion d’Actions sans suspendre le calcul de la Valeur nette d’inventaire.
Un avis de cette suspension sera donné à la CSSF.
Un avis du début et de la fin de toute période de suspension sera publié sur le site Internet ou par tout autre moyen jugé approprié par le Conseil d’administration si, à l’appréciation de ce dernier, cette suspension est susceptible de durer plus de sept Jours ouvrables.
Le Fonds n’engage pas sa responsabilité en cas d’erreur ou de retard de publication ou, si le Fonds avait donné instruction à un tiers de procéder à une publication, en cas de non-publication.
Avis sera également donné à tout candidat ou Actionnaire, selon le cas, demandant l’achat, le rachat ou la conversion d’Actions du ou des Compartiment(s) concernés. Ces Actionnaires peuvent signaler s’ils souhaitent retirer leur demande de souscription, de rachat ou de conversion d’Actions. Si le Fonds ne reçoit pas un tel avis les demandes de rachat et de conversion ainsi que toute demande de souscription seront traitées lors du Jour d’évaluation suivant la fin de la période de suspension.
ALLOCATION DES ACTIFS ET DES ENGAGEMENTS
Le Conseil d’administration se réserve le droit d’ajouter des Compartiments et, dans certaines circonstances, d’en supprimer.
Le Fonds est une personne morale unique. Conformément à l’article 181 de la Loi de 2010, les droits des investisseurs et des créanciers relatifs à un Compartiment ou nés à l’occasion de la constitution, du fonctionnement ou de la liquidation d’un Compartiment sont limités aux actifs de ce Compartiment.
Les actifs d’un Compartiment répondent exclusivement des droits des investisseurs relatifs à ce Compartiment et de ceux des créanciers dont la créance est née à l’occasion de la constitution, du fonctionnement ou de la liquidation de ce Compartiment.
Dans les relations entre investisseurs, chaque Compartiment est traité comme une entité à part.
FISCALITÉ
Généralités
L’exposé suivant sur la fiscalité synthétise certains effets fiscaux au Luxembourg attachés au Fonds et aux Actionnaires en raison de leurs placements dans le Fonds, à titre simplement informatif. Il repose sur la loi et les usages en cours au Luxembourg à la date du présent Prospectus. Il n’y a aucune garantie que le régime fiscal du Fonds ou des Actionnaires ne sera pas affecté en cas de modification des dispositions législatives et réglementaires ou de leur interprétation. Cette synthèse à caractère général ne prétend pas être un conseil de nature juridique ou fiscal pour un investisseur particulier, et ne doit pas être prise comme telle. Il est donc recommandé aux investisseurs potentiels de consulter leurs propres conseillers professionnels quant aux effets de la loi étatique, locale ou étrangère, y compris la loi du Luxembourg, à laquelle ils sont assujettis.
Le Fonds fournira régulièrement aux Actionnaires des informations financières comme indiqué dans les présentes, sans être tenu pour autant de fournir (ou de prendre en charge les frais afférents à) toute autre information qu’un Actionnaire peut être tenu de fournir aux autorités fiscales ou autres d’un pays donné en raison de la taille de ses avoirs ou pour une autre raison.
De même que pour tout placement, rien ne permet de garantir que le régime fiscal existant ou annoncé au moment de la réalisation d’un placement dans le Fonds se prolongera indéfiniment. Les renseignements donnés dans les présentes n’ont pas valeur de conseil juridique ou fiscal.
Fiscalité du Fonds
Le Fonds n’est pas imposable au Luxembourg sur les profits ou le résultat.
Le Fonds est redevable de la taxe d’abonnement, payable trimestriellement et ayant pour assiette la valeur de l’actif net du Fonds à la fin de chaque trimestre civil.
La taxe d’abonnement est de 0,05 % par an de la Valeur nette d’inventaire de chaque Catégorie disponible à l’ensemble des investisseurs.
La taxe d’abonnement est de 0,01 % par an de la Valeur nette d’inventaire pour :
- les Compartiments ayant pour objet unique le placement collectif en Instruments du marché monétaire et le placement de dépôts auprès d’établissements de crédit ;
- les Compartiments ayant pour objet unique le placement collectif en dépôts auprès d’établissements de crédit ; et
- les Compartiments ou les Catégories réservés à un ou plusieurs Investisseurs institutionnels.

Un Compartiment qui satisfait aux critères suivants est exonéré de la taxe d’abonnement annuelle :
- les titres émis par le Compartiment sont réservés aux Investisseurs institutionnels ; et
- le Compartiment a pour seul objectif le placement collectif en Instruments du marché monétaire et le placement de dépôts auprès d’établissements de crédit ;
- l’échéance résiduelle moyenne pondérée du portefeuille du Compartiment est de 90 jours au plus ; et
- le Compartiment a obtenu la notation la plus élevée attribuée par une agence de notation reconnue.

Le Fonds était redevable d’une taxe initiale à taux fixe de 75 EUR qui a été payée à sa constitution.
Les plus-values en capital ou les plus-values latentes des actifs du Fonds ne sont pas imposables au Luxembourg.
Les dividendes et intérêts perçus par le Fonds sur ses investissements sont dans de nombreux cas soumis à des retenues d’impôt à la source non recouvrables.
Norme commune de déclaration (« NCD »)
A la demande des pays membres du G8/G20, l’OCDE a élaboré une norme globale de déclaration afin de permettre un échange automatique d’informations multilatéral et complet à l’échelle mondiale. La NCD a été introduite dans la Directive modifiée relative à la coopération administrative (dite
« DAC 2 »), adoptée le 9 décembre 2014, que les États membres de l’UE devaient transposer dans le droit national avant le 31 décembre 2015. La directive DAC 2 a été transposée en droit luxembourgeois par la loi du 18 décembre 2015 (la « Loi sur la NCD »).
La Loi sur la NCD oblige certaines institutions financières du Luxembourg, et notamment le présent Fonds, à identifier les détenteurs de comptes et à établir leur lieu de résidence fiscale. À cet égard, une institution financière luxembourgeoise est tenue d’obtenir une auto-certification établissant le statut au regard de la NCD et/ou la domiciliation fiscale du détenteur de compte (et, dans certains cas, des personnes détenant le contrôle des investisseurs personnes morales) à l’ouverture d’un compte. Les investisseurs reconnaissent que le Fonds peut refuser leur investissement si l’auto-certification n’est pas remise au moment de la souscription.
En tant qu’organisme financier, le Fonds est en outre tenu d’identifier le statut au sens de la NCD et le lieu de résidence fiscale des Investisseurs (et, dans certains cas, des personnes détenant le contrôle des investisseurs personnes morales) qui ont investi avant l’entrée en vigueur de la NCD au 1er janvier 2016. À cet égard, le Fond peut aussi demander aux investisseurs concernés de remplir un formulaire d’auto-certification, et bloquer leurs comptes s’il ne reçoit pas ledit document.
Les institutions financières luxembourgeoises devaient, au titre de l’année 2016, remettre leur première déclaration concernant les détenteurs de comptes financiers et (dans certains cas) les personnes qui en détiennent le contrôle résidant à des fins fiscales dans une juridiction soumise à déclaration (identifiée comme telle dans un Décret grand-ducal) aux autorités fiscales du Luxembourg (Administration des contributions directes) avant le 30 juin 2017. Les autorités fiscales du Luxembourg ont commencé à échanger automatiquement ces informations avec les autorités fiscales étrangères compétentes à la fin du mois de septembre 2017. Le Fonds continuera de communiquer les informations soumises à la NCD aux autorités fiscales luxembourgeoises sur une base annuelle.
Les investisseurs sont invités à prendre conseil auprès de professionnels eu égard aux lois et règlements notamment en ce qui concerne la fiscalité et les mesures de contrôle des changes) applicables à la souscription, l’acquisition, la détention et la vente d’Actions dans leur lieu d’origine, de résidence ou de domiciliation.
Régimes d’échange d’informations fiscales
En vertu de la FATCA, le Fonds (ou chaque Compartiment) est tenu d’être en conformité avec d’importantes nouvelles exigences d’information et de retenue à la source conçues pour informer le Département du Trésor des États-Unis sur les comptes d’investissement détenus à l’étranger par des Ressortissants des États-Unis. La non-conformité à ces exigences expose le Fonds (ou chaque Compartiment) à des prélèvements à la source au titre d’impôts des États-Unis sur certains revenus (à compter du 1er janvier 2019) et revenus bruts ayant leur source aux États-Unis. Conformément à un accord intergouvernemental entre les États-Unis et le Luxembourg, ratifié au Luxembourg par la Loi du
24 juillet 2015 relative à la FATCA, le Fonds (ou chaque Compartiment) peut être déclaré en conformité et donc non soumis aux prélèvements à la source d’impôts, s’il recueille des renseignements sur les contribuables des États-Unis et les communique directement aux autorités du Luxembourg. Les investisseurs peuvent être tenus de fournir des renseignements supplémentaires au Fonds afin de permettre à celui-ci (ou à un Compartiment) de satisfaire à ces obligations. La non-communication des
renseignements demandés ou, s’il y a lieu, la non-satisfaction de ses propres obligations au titre de la FATCA expose un investisseur à la retenue à la source d’impôts des États-Unis, à la communication d’informations au fisc des États-Unis et/ou au rachat, au transfert ou à une autre forme de résiliation forcée de ses placements en Actions. Des indications détaillées sur les mécanismes et la portée de ce nouveau régime d’informations et de retenue à la source sont en cours de rédaction. Les dates de mise en place ou les effets de ces indications sur les opérations à venir du Fonds ou de ses Compartiments sont incertains.
L’approche intergouvernementale suivie pour la mise en œuvre de la législation FATCA a servi de source d’inspiration à l’OCDE qui a élaboré la NCD afin de lutter contre l’évasion fiscale offshore à l’échelle mondiale. Visant à accroître l’efficacité et à réduire les coûts pour les institutions financières, la NCD propose une norme commune de diligence raisonnable en matière de communication et d’échange d’informations relatives aux comptes financiers. Conformément à la NCD, les pays participants obtiendront auprès des institutions financières déclarantes et échangeront automatiquement avec d’autres autorités fiscales sises dans les pays participants dans lesquels les investisseurs des institutions financières déclarantes sont résidents fiscaux, sur une base annuelle, des informations financières concernant chaque compte déclarable identifié par les institutions financières sur la base des procédures communes en matière de diligence raisonnable et de déclaration. Le Grand-Duché de Luxembourg a mis en œuvre la NCD. Par conséquent, le Fonds sera tenu de se conformer aux exigences de la NCD en matière de diligence raisonnable et de déclaration, telle qu’adoptée par le Grand-Duché de Luxembourg. Les investisseurs peuvent devoir fournir des informations supplémentaires au Fonds afin de lui permettre de s’acquitter des obligations qui lui incombent en vertu de la NCD. Un investisseur qui ne communiquerait pas les informations demandées peut-être exposé aux éventuelles sanctions qui en résultent ou à d’autres frais et/ou à la résiliation obligatoire de sa participation dans le Fonds.
Conformément à la législation en vigueur, le Fonds peut prendre les mesures qu’il juge nécessaires relativement à la participation d’un investisseur afin de s’assurer que toute retenue d’impôt due par le Fonds ainsi que tous les frais, intérêts, dommages et autres pertes et passifs connexes encourus par le Fonds, l’Agent d’administration centrale, la Société de gestion ou tout autre investisseur ou mandataire, délégué, employé, administrateur, dirigeant ou affilié de l’une des personnes susmentionnées en raison de la non-communication au Fonds des informations demandées, soit à la charge de l’investisseur concerné.
Considérations fiscales pour les Actionnaires
Conformément à la législation en vigueur au Luxembourg, les Actionnaires ne sont pas imposables sur les plus-values en capital et ne sont pas assujettis à l’impôt sur le revenu ni au prélèvement à la source au Luxembourg, sauf s’ils ont leur domicile, sont résidents ou s’ils sont établis de manière stable au Luxembourg.
Il est prévu que des Actionnaires du Fonds seront résidents fiscaux dans de nombreux pays différents. En conséquence, le présent Prospectus ne prétend pas résumer les effets fiscaux de la souscription, la conversion, la détention ou le rachat ni de la détention sous une autre forme ou de la cession d’Actions du Fonds pour chaque investisseur. Ces conséquences varient en fonction des lois et des usages en vigueur dans le pays de citoyenneté, de résidence, de domicile ou de constitution de l’Actionnaire et de sa situation propre. Les investisseurs doivent s’informer des effets fiscaux de la souscription, l’achat, la détention, la conversion, du rachat ou la cession d’Actions sur leur situation au regard des lois de leur pays de citoyenneté, de résidence, de domicile ou de constitution et consulter s’il y a lieu leurs propres conseillers.
Fiscalité du Fonds au Royaume-Uni
Le Fonds, en tant qu’OPCVM, n’est plus considéré comme résident fiscal au Royaume-Uni. En conséquence, et sous réserve de ne pas exercer d’activité commerciale au Royaume-Uni par
l’intermédiaire d’un établissement stable au Royaume-Uni au regard de la fiscalité des entreprises au Royaume-Uni ou par l’intermédiaire d’une succursale ou d’une agence sise au Royaume-Uni, ce qui le rendrait imposable à l’impôt sur les sociétés, le Fonds n’est pas assujetti à l’impôt sur les sociétés, sur le revenu ni à l’imposition des plus-values sur le capital sauf, comme indiqué ci-dessous, certains prélèvements à la source sur certains revenus au Royaume-Uni. Les Administrateurs vont organiser autant que possible les activités du Fonds sans établissement stable, succursale ou agence, sans pouvoir garantir cependant de satisfaire en permanence aux conditions pour éviter de constituer un établissement stable, une succursale ou une agence.
Les intérêts et les autres revenus perçus par le Fonds ayant leur source au Royaume-Uni peuvent être assujettis au prélèvement à la source.
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ANNUELLE DES ACTIONNAIRES ET RAPPORTS FINANCIERS
L’assemblée générale annuelle des Actionnaires se tient chaque année au siège social du Fonds ou en tout autre lieu sis dans la ville du siège indiqué dans l’avis de convocation.
L’assemblée générale annuelle se tiendra dans les six mois à compter de la clôture de l’Exercice financier.
Les Actionnaires se réunissent sur convocation du Conseil d’administration effectuée conformément aux dispositions de la loi luxembourgeoise.
Conformément aux Statuts et à la loi luxembourgeoise, toutes les décisions des Actionnaires ayant trait au Fonds sont adoptées par l’assemblée générale des Actionnaires. Toute décision n’affectant que les Actionnaires d’un ou de plusieurs Compartiments peut être adoptée uniquement par les Actionnaires du Compartiment concerné si cela est permis par la loi. Dans un tel cas, les conditions de quorum et de majorité énoncées dans les statuts s’appliqueront.
L’Exercice financier du Fonds se termine le 31 décembre de chaque année. Le Fonds publie un rapport annuel révisé dans les quatre mois suivant la fin de l’Exercice et un rapport semestriel non révisé dans les deux mois suivant la fin de la période qu’il concerne. Les rapports annuels révisés et les rapports semestriels non révisés du Fonds présentant les comptes des Compartiments sont libellés en euro. À cet effet, si les comptes d’un Compartiment ne sont pas libellés en euro, ils sont convertis en euro. Les Rapports financiers sont également disponibles au siège social du Fonds.
Sauf indication contraire dans l’avis de convocation à l’assemblée générale annuelle des Actionnaires, le rapport annuel révisé est disponible au siège du Fonds (et conformément aux modalités établies par les dispositions légales et réglementaires applicables).
DURÉE, FUSION, LIQUIDATION ET SCISSION