#### ETHICS
Group financial instruments held in the UCI
This information appears in the appendix to the annual report – Additional information.
Details of the main changes in the portfolio are available on request from the management company. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France - Service Client - TSA 47000 - 75318 Paris Cedex 09
When managing collective investment schemes, transaction fees are invoiced when deals are executed on financial instruments (purchases and sales of securities, repurchase agreements, futures and swaps).
INCORPORATION OF ENVIRONMENTAL, SOCIAL AND GOVERNANCE (ESG) CRITERIA
General approach
BNP Paribas Asset Management's general approach to incorporating environmental, social and governance (ESG) criteria is indicated in reporting 173 online at: https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/9B8A91FD-D198-45D4-8B78- D375AC8B82DA
All of our funds are committed to our sustainable investment strategy, which is based on four pillars:
ESG Integration
Our analysts and managers systematically take into account the most relevant ESG factors, regardless of the investment process. Our ESG guidelines and integration policy apply to all of our investment processes (and therefore to funds, mandates and thematic funds). However, they are not applicable to index funds and exchange traded funds (ETFs). In line with BNPP AM's convictions, this approach allows them to identify risks and opportunities that other market players may not have knowledge of, which therefore provides them with a comparative advantage. The process of integrating ESG factors is guided by formal common principles and overseen by an ESG validation committee. Our objective is that by the end of 2020, each investment process—and by definition, any investment strategy—will have been reviewed and approved by this committee.
In the event of controversy, ESG analysts may initiate a specific monitoring procedure (setting up a specific list). Managers are therefore alerted and any new purchase or increase of positions on this monitored security is prohibited until a new ESG recommendation is provided by ESG analysts. This process allows us to maintain a maximum level of alert when a controversy occurs. The more controversies a company faces, the greater the reputation risk for our funds. All controversies are classified from level 1 (least severe) to level 5 (most severe). The classification takes into account the impact of the incident (severity and number), the level of recurrence, liability and uniqueness, response and management by the company. A company is automatically penalised if it faces one or more level 3 or higher controversies. If the controversy was extremely serious or had particularly negative consequences, then the company could be excluded from our investment universe.
In the event of an exclusion, the Manager will divest the asset as soon as possible and in the interest of investors.
Vote, dialogue and commitment:
We invest wisely and have established detailed voting guidelines on a number of ESG issues. In addition, we believe that enhanced dialogue with issuers can improve our investment processes and enable us to better control long-term risks. Our managers and experts from the BNPP AM Sustainability Centre engage with the companies we invest in, with the goal of encouraging them to adopt responsible and environmentally friendly practices.
In addition, we aim to meet frequently with governments in order to discuss ways of fighting global warming. Our voting policy is available at the following address: https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/E5F49195-9D9E-41A0-B553- 89EED19FBB11
Responsible business conduct and industry exclusions
BNPP AM applies ESG exclusions based on the 10 principles of the United Nations Global Compact for all its investments. The Global Compact is a universal reference framework for business evaluation and is applicable to all industrial sectors, and is based on international conventions in the areas of respect for human rights, labour rights, the environment and the fight against corruption.
In addition to the principles of the United Nations Global Compact, BNPP AM applies specific ESG standards that companies operating in certain sensitive sectors must respect in terms of social and environmental impacts. They are defined in sectoral policies that to date concern palm oil, pulp, coal, nuclear energy, mining, asbestos, agriculture and tobacco. Non-compliance with ESG standards defined by BNPP AM leads to the exclusion of companies from the investment scope. Lastly, in accordance with applicable regulations, some sectors such as controversial weapons (anti-personnel mines and cluster munitions) are banned from any investment.
A forward-looking vision
We believe that three key points underpin a more sustainable and inclusive economic system: energy transition, environmental protection and equality. We have defined a set of objectives and developed performance indicators to measure how we will align our research, our portfolios, and our commitment to businesses and governments on these three issues, the "3Es".
Our detailed approach is described in our "Responsible Business Conduct Policy" at: https://docfinder.bnpparibas- am.com/api/files/D8E2B165-C94F-413E-BE2E-154B83BD4E9B
Our voting practices at general meetings and engagement with issuers are described in our Company's reporting 173 at: https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/9B8A91FD-D198-45D4-8B78-D375AC8B82DA
Means used to inform customers
We provide investors with extensive information on our commitments and achievements as a responsible investor on the BNP Paribas Asset Management website: https://www.bnpparibas-am.com/en.
Several publications are also available online at: https://www.bnpparibas-am.com/en/sustainability/as-an-investor/, and are listed in BNP Paribas Asset Management's reporting 173: https://docfinder.bnpparibas- am.com/api/files/9B8A91FD-D198- 45D4-8B78-D375AC8B82DA
Documents are available on our website on the Fund page, including regulatory documents (KIID, prospectus) and monthly and annual reports.
Percentage of assets under management that incorporate ESG criteria
We aim to ensure that 100% of the assets under management in our funds incorporate ESG criteria.
Adherence to charters, codes, initiatives or labels
Our adherence to charters, codes or initiatives is listed in reporting 173 online at: https://docfinder.bnpparibas- am.com/api/files/9B8A91FD-D198-45D4-8B78-D375AC8B82DA
Internal procedures for identifying risks associated with ESG criteria and exposure of its activities to these risks.
Key ESG risks are addressed through the ESG minimum standards required prior to each investment as defined by our responsible investment policy. Companies that do not meet our ESG requirement criteria are considered to be at high ESG risk and are excluded from our investment scope barring exceptions (index funds that replicate the index).
As part of the adoption of our climate strategy, consideration was given internally to incorporating 2°C scenarios in our investment policy and taking into account the various risks associated with climate change. We have identified three kinds of carbon risks:
- Transition risks: The risks incurred by a process of adjusting to a low-carbon economy. Policy changes, technological and physical risks could result in a revaluation of the value of a large number of assets as costs and/or opportunities materialise.
- Physical risks: The consequences of climate and/or weather events such as floods and storms that cause property damage or disrupt trade.
- Liability risks: Consequences that could occur if parties that have suffered losses or damage from the effects of climate change take action against the companies they believe to be responsible in order to obtain compensation. Such actions could occur against companies that extract and emit carbon and, if such companies are covered by liability insurance, their insurers.

Translation (ENFR, 2020-03-31):
### DEONTOLOGIE
Instruments financiers du Groupe détenus dans l’OPC
Cette information figure dans l’annexe du rapport annuel – Complément d’information.
Les principaux mouvements du portefeuille sont disponibles sur demande auprès de la société de gestion. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France - Service Client - TSA 47000 - 75318 Paris Cedex 09
Dans le cadre de la gestion des Placements Collectifs, des frais de transaction sont facturés à l'occasion des opérations portant sur les instruments financiers (achats et ventes de titres, pensions, futures, swaps).
PRISE EN COMPTE DES CRITERES ENVIRONNEMENTAUX, SOCIAUX ET DE GOUVERNANCE (ESG)
Démarche générale
La démarche générale de prise en compte des critères sociaux, environnementaux et de gouvernance (ESG) de BNP Paribas Asset Management est indiqué dans le reporting 173 sur notre site web : https://docfinder.bnpparibas- am.com/api/files/9B8A91FD-D198-45D4-8B78-D375AC8B82DA
L’ensemble de nos fonds applique notre stratégie d’investissement durable qui repose sur quatre piliers :
Intégration ESG
Nos analystes et gérants prennent en compte de manière systématique les facteurs ESG les plus pertinents et ce quel que soit le processus d’investissement. Nos directives et notre politique d’intégration ESG s’appliquent à tous nos processus d’investissement (et donc aux fonds, mandats et fonds thématiques). Cependant, elles ne sont pas applicables aux fonds indiciels et aux fonds négociés en bourse (ETF). Conformément aux convictions de BNPP AM, cette démarche leur permet d’identifier des risques et les opportunités dont les autres acteurs du marché n’ont pas nécessairement connaissance, ce qui leur apporte donc un avantage comparatif. Le processus d'intégration des facteurs ESG est guidé par des principes communs formels et supervisé par un comité de validation ESG. Notre objectif est que d'ici fin 2020, chaque processus d'investissement - et par définition, toute stratégie d'investissement ait été examiné et approuvé par ce comité.
En cas de controverse, les analystes ESG peuvent déclencher une procédure de surveillance particulière (mise en place d’une liste spécifique). Les gérants sont donc alertés et tout nouvel achat ou augmentation des positions sur ce titre placé sous surveillance est interdit jusqu’à ce qu’une nouvelle recommandation ESG soit fournie par les analystes ESG. Ce procédé nous permet de maintenir un niveau d’alerte maximum lors de l’apparition d’une controverse. Plus une entreprise est confrontée à un nombre important de controverses, plus le risque de réputation pour nos fonds est important. Toutes les controverses sont classées de niveau 1 (la moins grave) au niveau 5 (la plus importante). La classification prend en compte l’impact de l’incident (gravité et nombre), le niveau de récurrence, la responsabilité et le caractère exceptionnel, la réponse et la gestion par l’entreprise. Une entreprise est automatiquement pénalisée si elle fait face à une ou plusieurs controverses de niveau 3 ou supérieur. Si la controverse était extrêmement sérieuse ou avait des conséquences particulièrement négatives, la société pourrait alors être exclue de notre univers d’investissement.
En cas de d’exclusion, le gérant procèdera au désinvestissement dans les meilleurs délais et dans l’intérêt des investisseurs.
Vote, dialogue et engagement
Nous investissons de manière réfléchie et nous avons établi des directives détaillées en matière de vote sur un certain nombre d’enjeux ESG. De plus, nous pensons qu'un dialogue renforcé avec les émetteurs peut améliorer nos processus d'investissement et nous permettre de mieux maîtriser les risques sur le long terme. Nos gérants ainsi que nos experts du Sustainability Centre de BNPP AM dialoguent avec les entreprises dans lesquelles nous investissons, avec pour objectif de les inciter à adopter des pratiques responsables et respectueuses de l’environnement.
De plus, nous avons pour objectif de rencontrer fréquemment les pouvoirs publics afin de discuter des moyens mis en œuvre dans la lutte contre le réchauffement climatique. Notre politique de vote est disponible à l’adresse suivante : https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/E5F49195-9D9E-41A0-B553-89EED19FBB11
Conduite responsable des entreprises et exclusions sectorielles
BNPP AM applique ainsi, pour tous ses investissements, des exclusions ESG fondées sur les 10 principes du Pacte Mondial des Nations Unies. Cadre de référence universel d’évaluation des entreprises et applicable à l’ensemble des secteurs industriels, le Pacte Mondial s’appuie sur des conventions internationales portant sur les domaines du respect des droits de l’Homme, des droits du travail, de l’environnement et sur la lutte contre la corruption.
En complément des principes du Pacte mondial des Nations Unies, BNPP AM applique des standards ESG spécifiques que doivent respecter les entreprises opérant dans certains secteurs sensibles en matière d’impacts sociaux et environnementaux. Ils sont définis au sein de politiques sectorielles qui concernent, à ce jour, l’huile de palme, la pâte à papier, le charbon, l’énergie nucléaire, les mines, l’amiante, l’agriculture et le tabac. Le non-respect des standards ESG définis par BNPP AM conduit à l’exclusion des sociétés du périmètre d’investissement. Enfin, conformément à la réglementation, certains domaines comme celui des armes controversées (mines anti personnelles et armes à fragmentation) sont proscrits de tout investissement.
Une vision prospective
Nous pensons que trois points clés sous-tendent un système économique plus durable et plus inclusif : la transition énergétique, la protection de l’environnement et l’égalité. Nous avons défini un ensemble d’objectifs et mis au point des indicateurs de performance pour mesurer comment nous alignerons notre recherche, nos portefeuilles et notre engagement auprès des entreprises et des pouvoirs publics sur ces trois enjeux, les « 3E ».
Notre approche détaillée est décrite dans notre « Politique de conduite responsable de l’entreprise » : https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/D8E2B165-C94F-413E-BE2E-154B83BD4E9B
Nos pratiques de vote en Assemblées générales et d’engagement avec les émetteurs sont mentionnées dans le reporting 173 de notre société : https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/9B8A91FD-D198-45D4-8B78-D375AC8B82DA
Moyens utilisés pour informer les clients
Nous mettons à la disposition des investisseurs de nombreuses informations relatives à nos engagements et réalisations en tant qu’investisseur responsable sur le site de BNP Paribas Asset Management http://www.bnpparibas-am.com/fr.
Plusieurs publications sont aussi disponibles depuis notre site web : https://www.bnpparibas-am.com/fr/sustainability/en-tant- quinvestisseur/ , et sont indiqués dans le reporting 173 de la BNP Paribas Asset Management : https://docfinder.bnpparibas- am.com/api/files/9B8A91FD-D198-45D4-8B78-D375AC8B82DA
Des documents sont disponibles sur notre site internet sur la page du fonds avec notamment des documents réglementaires (DICI, prospectus) et des rapports mensuels et annuels.
Pourcentage d’encours prenant en compte les critères ESG
Nous avons pour objectif que 100% des encours de nos fonds prennent en compte les critères ESG.
Adhésion à des chartes, codes, initiatives ou labels
Nos adhésions à des chartes, codes ou initiatives sont indiquées dans le reporting 173 sur notre site web : https://docfinder.bnpparibas-am.com/api/files/9B8A91FD-D198-45D4-8B78-D375AC8B82DA
Procédures internes pour identifier les risques associés aux critères ESG et l’exposition de ses activités à ces risques.
Les principaux risques ESG sont adressés via les standards minimum ESG requis avant chaque investissement tel que définis par notre politique d’investissement responsable. Les entreprises ne répondant pas à nos critères d’exigence ESG sont considérées comme à risques ESG fort et sont exclues de notre périmètre d’investissement sauf exception (fonds indiciels qui répliquent l’indice).
Dans le cadre de l’adoption de notre stratégie climat, une réflexion a été initiée en interne sur la prise en compte des scénarios 2°C dans notre politique d’investissement ainsi que la prise en compte des différents risques liés au changement climatique. Les risques carbones que nous avons identifiés sont de trois ordres :
- risques de transition : risques engendrés par un processus d'ajustement vers une économie bas carbone. Les changements de politique, les risques technologiques et physiques pourraient entrainer une réévaluation de la valeur d’un grand nombre d’actifs, au fur et à mesure que les coûts et/ou opportunités se matérialiseront.
- risques physiques : conséquences engendrées par des événements climatiques et/ou météorologiques comme les inondations et les tempêtes qui provoquent des dégâts matériels ou perturbent le commerce.
- risques en responsabilité : conséquences qui pourraient se produire si des parties ayant souffert de pertes ou de dégâts dus aux effets du changement climatique entreprenaient des démarches auprès des entreprises qu’elles estiment responsables afin d’obtenir une indemnisation. De telles actions pourraient survenir contre les entreprises qui extraient et émettent du carbone et, si celles-ci bénéficient d’assurance en responsabilité, leurs assureurs.