# – special provisions
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##### ISIN code: FR0010077255
	- Guarantee:No
	- 1
	- 
##### Management objective:


The management objective of the SICAV is:
- Firstly, to increase the medium-term value of its assets by taking partial advantage of trends in so- called “risky” assets (specifically made up of a portfolio of diversified assets and/or a selection of strategies not correlated with the markets), as described in the “Investment Strategy”;
- Secondly, to ensure that any redemption requests are made at a net asset value that is at least 80% of the highest net asset value achieved by the SICAV between 31 January 2014 and the redemption date (the “Protected Net Asset Value”).1The performance of the SICAV will depend on the respective performances of assets invested in so-called “risky” assets and in so-called “low risk” assets, such as monetary or bond UCITS or AIFs, and interest rate products2.

The adjustment of the proportion of these assets in the portfolio will depend firstly on the margin available once the protection parameters are taken into account, and secondly, on the expectations of the delegated financial manager in the reference markets.
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##### Description of the economics of the SICAV
- Expectations of SICAV shareholdersIn return for a risk of capital loss of up to 20%, while benefiting from a net asset value of at least 80% of the highest net asset value attained by the SICAV between 31 January 2014 and the redemption date, shareholders anticipate an increase in the value of risky asset exposures (i.e. an increase in the value of the portfolio of diversified assets and/or strategies not correlated with the markets3).

In return for the protection offered by the SICAV, participation in both sources of performance will be partial, and the net asset value of the SICAV will be influenced by the presence of the low risk assets in which it is invested. In the event that this investment is nil, there is a risk of “monetisation” and the SICAV may no longer be able to participate in any potential increase in the value of risky asset exposures.
1 Procedures set out in the section entitled “Guarantee or protection”.
2 See the “Investment strategy” section.
3 
See the “Investment strategy” section.
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##### Advantages – Disadvantages of the SICAV

| ADVANTAGES | DISADVANTAGES |
| --- | --- |
| - In the event of a redemption request, shareholders benefit from a protection mechanism enabling them to redeem their shares at a net asset value of at least 80% of the highest net asset value attained by the SICAV between 31 January 2014 and the redemption date
- 4
- .
- Benefit from the exposure of risky assets to additional sources of performance
- 5
- , and from a dynamic allocation between these two sources managed in a discretionary way by the manager according to his/her market expectations.
 | - Shareholders are exposed to a risk of loss of capital of up to 20%.
- Shareholders benefit only in part from an increase in the value of risky asset exposures.
- In order to meet the protection constraints, and/or if market conditions so require, the SICAV may be invested only in so-called low risk assets. As such, there is a risk of monetisation of the SICAV, in which case the SICAV will no longer be able to participate in any potential increase in the value of the risky asset exposures.
- In some market configurations, the existence of protection may provide a reduced participation in the increase in the portfolio of so-called risky assets.
- For shareholders, uncertainty exists as to the length of their investment beyond 31 January 2014. In the event that protection is not extended by BNP Paribas, the SICAV will be dissolved on the final maturity date of theprotection.
 |

- Benchmark index:Given its discretionary management policy, the management of the SICAV does not refer to a predetermined benchmark index. Indeed, although the performance of the SICAV depends in part on changes in so-called risky assets, it may be different due to the existence of the protection, the dynamic allocation within the so- called risky assets and the investment stake in these assets.
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##### Investment strategy:
- Strategy and main assets used to achieve the management objective:The management of the SICAV is discretionary and depends on anticipating changes on the various financial markets.

To achieve the management objective, the SICAV will be managed actively using portfolio insurance techniques, the principle of which is to adjust the proportions of risky and low risk assets within the SICAV, depending firstly on the room for manoeuvre available once the protection criteria have been taken into account and secondly, on the market expectations of the delegated financial manager.
4 
See the section entitled “Guarantee or protection”.
5 
See the “Investment strategy” section.
- So-called low-risk assets are composed specifically of French UCITS or AIFs and European UCITS classified as a short-term money market fund and/or standard, and/or bond-based, and/or interest rate products, as well as interest rate derivatives, French and/or foreign debt securities issued or guaranteed by a member state of the OECD and/or issued by a supranational issuer and/or a private issuer, and denominated in euros and/or shares hedged by a forward financial instrument. These securities may, at the time of purchase and during their lifetime, benefit from an investment grade rating (long-term issuer rating BBB- (S&P) or Baa3 (Moody’s)), with the exception of securities issued by BNP Paribas. The so-called low risk assets are intended to provide protection.
- So-called risky assets consist specifically of units or shares of French UCITS or AIFs and European UCITS or foreign investment funds that make it possible to obtain:
	- Firstly, directional exposure to the following asset classes (hereinafter “Diversified Assets”): equities, bonds, credit, commodities (through commodity indices) as well as volatility.
	- Secondly, exposure to one or more dynamic asset allocation strategies with an absolute performance objective (hereinafter “Absolute Performance Strategy”). Units or shares in UCITS or AIFs enabling risky assets to be exposed to the Absolute Performance Strategy will operate a diversified selection of dynamic asset allocation strategies, with an absolute performance objective.


Risky assets may also be invested in financial futures or derivatives to achieve an upward participation in the various markets in question, such as:
- futures, swaps, options, caps, and floors on: 1) equities, bonds, interest rates, currencies, volatility, dividends, credit, inflation, correlation, dispersion; 2) indices on these same asset classes or indices on commodity futures;
- these same assets dealt with directly (except commodities, which are only dealt with via futures indices), where possible.

These assets may also enable the manager to achieve direct exposure to the Diversified Assets and the Absolute Performance Strategy.
The allocation of the so-called risky assets between the Diversified Assets and the Absolute Return Strategy is based on the manager’s expectations and is thus discretionary.
- Diversified Assets:
For information, as of the end of December 2021, the reference allocation for Diversified Assets would be as follows:
|  | Weight |
| --- | --- |
| Equities | 75.75% |
| Europe | 23.02% |
| North America | 27.21% |
| Asia | 11.14% |
| Emerging markets | 14.38% |
| Diversification assets | 24.25% |
| High Yield Europe | 2.89% |
| High Yield US | 2.89% |

| Emerging market debt | 13.11% |
| --- | --- |
| Commodities (via commodity futures indices) | 5.36% |

The reference allocation for Diversified Assets also provides for a sell position on stock option plans with sensitivity 25%.
This allocation may be reviewed over time, throughout the life of the SICAV on a discretionary basis, and other asset classes may also be introduced (such as inflation-linked assets, currencies, as well as other underlying derivatives, including variance, correlation and/or dispersion). Furthermore, as a result of active management by way of portfolio insurance techniques, exposure to this allocation may vary according to market conditions, both upwards and downwards.
Within the Diversified Assets, the weight of each asset class may vary between 0% and 100%.
- Absolute Performance Strategy:
The diversified selection and/or creation of dynamic asset allocation strategies with an absolute performance objective is based primarily on macroeconomic and technical forecasts, and takes into account valuations and fundamentals of the risks and assets in question.
The search for absolute performance will be based specifically on a set of arbitrage strategies used to generate performance in a calibrated risk context. These arbitrage strategies are applicable to the same types of asset classes as the Diversified Assets.
The portion of the SICAV exposed to so-called risky assets will be dependent on:
- Market conditions, specifically in the equity markets (including changes in dividend distribution rates and changes in volatility) and interest rate markets;
- The level of the SICAV’s net asset value compared to the level of protection. As such, the greater the positive difference between the SICAV’s net asset value and the level of protection, the higher the SICAV’s exposure to the so-called risky asset may be. This positive difference may represent a maximum of 20% of the SICAV’s assets.
- The expectations of the SICAV’s management teams in terms of changes in the markets concerned.

Consequently, the SICAV’s exposure to risky assets may in certain cases be nil.
The SICAV’s management teams will seek, by way of various management techniques, to reduce the negative impact of significant market events on portfolio valuation. Management is implemented on a discretionary basis.
Finally, the SICAV:
- may use foreign exchange derivatives to adjust the exposure to exchange rate risk which may not represent more than 100% of the SICAV’s assets;
- to boost its management, it may be invested in financial instruments that embed other types of derivatives (in particular warrants, structured EMTNs and medium-term negotiable securities).

All these instruments will be used, according to their characteristics, for hedging and/or exposure to manage interest rate and/or credit and/or equity and/or index and/or exchange rate risks.
The exposure of the so-called risky assets to forward financial instruments invested directly may potentially lead the SICAV to be subject to a maximum overexposure of 200%.

##### Information relating to the SFDR Regulation and the EU Taxonomy Regulation:
Regulation (EU) 2019/2088 of the European Parliament and of the Council of 27 November 2019 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (the “SFDR Regulation”) establishes the rules regarding transparency and the provision of sustainability-related information.
The SICAV does not promote environmental and/or social and governance characteristics, nor does it have a sustainable investment objective within the meaning of Articles 8 and 9 of the SFDR Regulation.
However, the management team incorporates environmental, social and governance (ESG) criteria into the assessment of issuers and UCIs in which the SICAV invests. Issuers that operate in sensitive sectors and that do not comply with BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT’s industry-specific policies (for example, coal- based energy production), which are available on its website, are excluded. Issuers that do not comply with the Ten Principles of the United Nations Global Compact and/or the OECD Guidelines for Multinational Enterprises are also excluded.
ESG analysis is backed up by an active policy of engaging with issuers (individual and collective engagement and/or general meeting votes).
In order to achieve the management objective, the investment process takes sustainability risks into account.
Regulation (EU) 2020/852 of the European Parliament and of the Council of 18 June 2020 on establishing a framework for promoting sustainable investments and amending the SFDR Regulation (Taxonomy Regulation) aims to establish criteria to determine whether an economic activity is environmentally sustainable.
The European Taxonomy Regulation is a classification system that establishes a list of economic activities which are environmentally sustainable.
Economic activities that are not recognised by the Taxonomy Regulation are not necessarily harmful to the environment or unsustainable. Furthermore, other activities that contribute substantially to the environmental and social objectives are not yet necessarily part of the Taxonomy Regulation.
The SICAV’s investments do not take into account the criteria of the European Union in terms of environmentally sustainable economic activities as established by the Taxonomy Regulation.
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##### Main asset classes used (excluding embedded derivatives):

The SICAV’s portfolio is composed of the following asset classes and financial instruments:

##### Equities
A portion of the SICAV’s assets may be invested in equities from all countries (including Europe, the United States, Japan and emerging countries), which may be large-, medium- or small-cap stocks.

##### Debt securities and money market instruments
A portion of the SICAV’s assets may be invested in French and/or foreign debt securities issued or guaranteed by a member state of the OECD, and/or issued by a supranational issuer and/or issued by a private issuer and/or in negotiable debt securities denominated in euros.
The manager has internal methods for evaluating credit risk when selecting securities for the SICAV and does not exclusively or systematically use the ratings issued by rating agencies. The ratings mentioned below are one of the factors used to assess the overall credit quality of an issue or issuer on which the manager bases their own convictions in terms of stock selection. Bonds and negotiable debt securities may benefit, at the time of purchase, from a minimum long-term investment grade rating (long-term issuer rating of BBB- (S&P) or Baa3 (Moody’s)), with the exception of securities issued by BNP Paribas. In the event of a difference in rating between the two agencies, the issuer rating selected will be the best one.
In the event of a deterioration in the rating of the securities held in the portfolio, shareholders may be exposed to a credit risk considered as “high yield”.
The SICAV does not impose any fixed allocation between private and public debt.

##### Units or shares of foreign UCITS, AIFs or investment funds
The SICAV may hold:
- up to 100% of its net assets in units or shares of French or European UCITS;
- up to 30% of its net assets in units or shares of French or European AIFs or foreign investment funds meeting the four criteria of Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code.

The foreign UCITS, AIFs or investment funds mentioned above may be managed by BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France or by affiliated companies.
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##### Strategy of using derivatives to achieve the management objective:

The SICAV may invest in regulated, organised or over-the-counter French and/or foreign futures markets and may use the following forward financial instruments:
- futures (for hedging and exposure)
- options (for hedging and exposure)
- swaps: the SICAV may enter into swap contracts combining two of the following flow types:
	- fixed-rate
	- variable rate (indexed to the Eonia, Euribor, or any other market benchmark)
	- performance flow linked to one or more currencies, equities, stock market indices or listed securities or UCITS, AIFs or investment funds
	- options flow linked to one or more currencies, equities, stock market indices or listed securities or UCITS, AIFs or investment funds
	- dividends (net or gross).

- credit derivatives
- foreign exchange derivatives.

The manager may take positions in all of these markets to hedge the portfolio against market risks (interest rate and/or credit and/or equity and/or index and/or exchange rate) and/or to achieve the management objective of the SICAV.
The indicative leverage linked to the use of derivatives may represent up to three times the net assets of the SICAV. However, depending on the volatility of the underlying assets and the option strategies implemented, the SICAV reserves the right to achieve a higher level of leverage.
Options may be used to retain an upside potential in the event of a fall in the market, but may reduce the performance potential in certain market configurations, and increase it in others.
The SICAV may enter into total return swaps to achieve its management objective. The SICAV will enter into one or more swaps and total return swaps, exchanging all or part of the yield of assets deemed “low risk” for exposure to the dynamic portfolio (assets deemed “risky”).
Maximum proportion of assets under management that may be the subject of a total return swap: 100% of net assets.
Proportion of assets under management expected to be the subject of a total return swap: 0% of net assets.
These transactions will be entered into with counterparties selected by the delegated financial manager from among those institutions whose registered office is located in an OECD or European Union member country referred to in R.214-19 of the French Monetary and Financial Code. They may be conducted with companies affiliated to the BNP Paribas Group. The counterparties must have a good credit rating (equivalent to Investment Grade). Counterparties for swap agreements will be selected following an invitation to tender. The eligible counterparty or counterparties has/have no influence over the composition or management of the SICAV’s portfolio.
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##### Instruments including embedded derivatives:

In order to meet its management objective, the SICAV may also invest in financial instruments with embedded derivatives (warrants, structured EMTNs, medium-term negotiable securities, convertible bonds) so as to:
- hedge the portfolio against interest rate and/or equity and/or credit risks,
- increase its exposure to interest rate and/or equity and/or credit risks.

The maximum investment for all these markets is 100% of the net assets of the SICAV.
Furthermore, any warrants or rights obtained following transactions affecting the securities in the portfolio are authorised; however, the SICAV does not intend to directly acquire this type of asset.
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##### Deposits:

In order to achieve the management objective, the SICAV may make deposits of a maximum term of 12 months, with one or more credit institutions and up to the limit of 100% of the net assets.
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##### Cash borrowings:

In the normal course of operations, the SICAV may have a temporary deficit and may therefore need to borrow cash, up to a limit of 10% of its net assets.
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##### Temporary purchases and sales of securities:

The SICAV may, up to a limit of 100% of its net assets and in accordance with the French Monetary and Financial Code, lend/borrow securities and enter into repurchase/reverse repurchase agreements.
These transactions will be entered into with counterparties selected by the delegated financial manager from among those institutions whose registered office is located in an OECD or European Union member country referred to in R.214-19 of the French Monetary and Financial Code. They may be conducted with companies affiliated to the BNP Paribas Group. The counterparties must have a good credit rating (equivalent to Investment Grade).
Further information about temporary purchases and sales of securities is given in the “Charges and fees” section.
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##### Financial guarantees of the UCI:

To guard against counterparty default, temporary purchases and sales of securities and over-the-counter derivative transactions may involve the pledging of securities and/or cash as collateral, which are held in segregated accounts by the Depositary.
The eligibility of securities received as collateral is determined in accordance with investment constraints and according to a discount procedure determined by the delegated financial manager’s risk department. Securities received as collateral must be liquid and capable of being transferred quickly on the market. The securities received from a single issuer may not exceed 20% of the SICAV’s net assets (with the exception of securities issued or guaranteed by an eligible OECD member state, in which case this limit may be increased to 100%, provided that this 100% is distributed among six issues, none of which represents more than 30% of the SICAV’s net assets). They must be issued by an entity that is independent of the counterparty.
| Assets |
| --- |
| Cash (EUR, USD and GBP) |
| Interest rate instruments |
| State securities issued or guaranteed by an eligible member country of the OECD The SICAV may receive securities issued or guaranteed by an eligible member country of the OECD as collateral, for more than 20% of its net assets. Therefore, the SICAV may be fully guaranteed by securities issued or guaranteed by a single eligible member country of the OECD. |
| Supranational securities and securities issued by government agencies |
| State securities issued or guaranteed by an eligible member country |
| Debt securities and bonds issued by a company whose registered office is located in an eligible member country of the OECD |
| Convertible bonds issued by a company whose registered office is located in an eligible member country of the OECD |
| Units or shares of money market UCITS (1) |
| MMI (money market instruments) issued by companies whose registered office is located in an eligible member country of the OECD or in another eligible country. |
| (1) UCITS managed by companies belonging to the BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Holding Group only. |
| Eligible indices & related shares |
| Securitisations (2) |
| (2) subject to the approval of the BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France Risk Department |

Collateral other than in cash should not be sold, reinvested or pledged as security and is held in a segregated account by the Depositary.
Collateral received in cash may be reinvested in accordance with AMF position no. 2013-06. As such, cash received may be held on deposit, invested in high-quality government bonds, used in reverse repurchase agreements or invested in short-term money market UCITS.
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##### Collateral:

In addition to the guarantees referred to in paragraph 8, the SICAV provides collateral on its assets (financial securities and cash) in favour of the depositary in respect of its financial obligations to the depositary.
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##### Risk profile

Each investor’s capital will be primarily invested in financial instruments selected by the manager. These instruments will be subject to financial market fluctuations and risks.
Investors are exposed to the following risks in particular:
- Risk of capital loss: For the lifetime of the SICAV, shareholders are exposed to a risk of loss of capital of up to 20%.
- Inflation is not taken into account when calculating the Protected Net Asset Value.
- Investors take a risk as to the duration of the investment, which is conditional on the lifespan of the SICAV as described in the “Terms of the Protection” section.
- Market risk: Risk related to the markets for the various asset classes in question (specifically international equity markets including emerging countries, interest rates, commodities, credit and currencies). A fall in the value of these markets may lead to a fall in the SICAV’s net asset value.

This risk specifically includes the SICAV’s possible exposure to the markets of emerging countries whose operating conditions and supervisory structures may differ from the standards prevailing on major international stock exchanges.
- Monetisation risk: If the performance of so-called risky assets falls, the SICAV may be invested only in so-called low-risk assets. In that case, a risk exists of monetisation of the SICAV which would then prevent it from benefiting from a potential upturn in risky assets.
- Risk relating to investment in equities of mid- and small-cap companies: The volume of securities listed on small and mid-cap markets is relatively low. In the event of liquidity issues, these markets may experience more significant and more rapid downturns than large-cap markets. If these markets suffer a downturn, the SICAV’s net asset value may fall faster or more significantly.
- Exchange rate risk: For eurozone residents, up to a limit of 100% of the net assets. Depending on the change in the value of the currency relative to the euro, the impact on the SICAV’s net asset value may be positive or negative.
- Counterparty risk: This risk is associated with the conclusion of contracts involving forward financial instruments (see “Derivatives” section above) or temporary purchases and sales of securities (see “Temporary purchases and sales of securities” section above) and results from the failure of a counterparty with whom a contract has been concluded to honour its commitments (for example, payment or repayment), which may lead to a fall in the net asset value of the SICAV.
- Credit risk: The SICAV may present a credit risk linked to an issuer’s ability to honour its debts and to the risk of an issue or issuer being downgraded, which may result in a drop in the value of the debt securities in which the SICAV is invested, which may in turn may cause a fall in the net asset value of the SICAV.
- “High-yield” credit risk: In the event of a deterioration in the rating of securities issued by BNP Paribas. As such, the use of high-yield securities of a speculative nature may amplify any fall in the net asset value.
- Risk linked to convertible bonds: There is the risk that the SICAV’s valuation may fluctuate, due to its exposure to the convertible bond markets. These instruments are indirectly linked to equity markets and interest rate markets (term and credit) and as such, in periods of decline in the equity and interest rate markets, the SICAV’s net asset value may fall.
- Discretionary management risk: The discretionary management approach is based on anticipating trends in the various markets. However, there is a risk that the SICAV may not be invested in the best- performing instruments at all times. Consequently, the net asset value may not benefit in full from the positive trends in the various underlying assets.
- Risk linked to the use of commodity futures indices: Commodity futures indices may follow a significantly different trend from traditional market indices. In some cases, the use of these indices could result in a fall in the net asset value of the SICAV.
- Risk of potential conflicts of interest: This risk is associated with the conclusion of temporary purchases and sales of securities in which the SICAV’s counterparty and/or financial intermediary is an entity linked to the group to which the SICAV’s financial manager belongs.
- Sustainability risk: Unmanaged or unmitigated sustainability risks can impact returns on financial products. For example, if an environmental-, social- or governance-related event or situation occurs, it could have a real or potential negative impact on the value of an investment. The occurrence of such an event or situation may also lead to a modification of the SICAV’s investment strategy, including the exclusion of the securities of certain issuers. More specifically, the negative effects of sustainability risk may affect issuers by means of a series of mechanisms, including: 1) a decrease in revenues; 2) higher costs; 3) damages or depreciation of asset value; 4) higher cost of capital; and 5) regulatory fines or risks. Due to the nature of sustainability risks and specific issues such as climate change, the likelihood that sustainability risks will impact returns on financial products is liable to increase in the longer term.
- Risk associated with the incorporation of non-financial criteria: A non-financial approach may be implemented in different ways by financial managers, in particular due to the lack of common or harmonised labels at European level. This means that it can be difficult to compare strategies that incorporate non-financial criteria. Indeed, the selection and weighting applied to certain investments can be based on indicators that share the same name but have different meanings. When evaluating a security on the basis of non-financial criteria, the management company may also use data sources provided by external providers. Given the evolving nature of the non-financial criteria, these data sources may currently be incomplete, inaccurate or unavailable. The application of responsible business conduct standards and non-financial criteria in the investment process may lead to the exclusion of the securitiesof certain issuers. Therefore, the performance of the SICAV may sometimes be better or worse than the performance of similar funds which do not apply these strategies.
- Risks linked to securities financing transactions, total return swaps and collateral management: shareholders may be exposed to a legal risk (in conjunction with legal documentation, the enforcement of contracts and the limits thereof) and to the risk associated with the reuse of cash received as collateral, as the net asset value of the SICAV may change in line with fluctuations in the value of the securities acquired by investing the cash collateral received. In exceptional market circumstances, shareholders may also be exposed to liquidity risk, which may, for example, make it difficult to trade certain securities.

GUARANTEE OR PROTECTION

##### 1.  Terms of the Protection
Guarantor institution: BNP Paribas
If the Guarantee does not cover the total amount of the capital invested, after deduction of subscription fees, excluding tax and social security contributions, but only a percentage of it, it is classified as “Protection” by the Autorité des marchés financiers (French Financial Markets Authority, AMF) (hereinafter the “Protection”).
Purpose and Terms of the Protection
The Protected Net Asset Value applicable on a given date (t) is equal to 80% of the highest net asset value attained by the SICAV between 31 January 2014 and the said date (t).
By way of protection, BNP Paribas undertakes to ensure that in relation to the SICAV, the net asset value of the SICAV at any time during the 10-year period from 31 January 2022 is at least equal to the applicable Protected Net Asset Value as described above. This Protection commitment may be extended annually by an additional year under the conditions described below.
As of 31 January 2022, the Protection is granted by BNP Paribas until 31 January 2032.
Before 15 November each year, i.e. at least two-and-a-half months prior to 31 January, the anniversary date, BNP Paribas will, at the request of the management company, notify the management company of its decision to extend the Protection commitment (as described above) for an additional year as of the forthcoming anniversary date (31 January)
[2]
. In the event that BNP Paribas has not expressly extended this Protection commitment for an additional year before 15 November, i.e. at least two-and-a-half months prior to the anniversary date of 31 January, then subscriptions will be stopped by this date at the latest and the management company will inform the shareholders of the final maturity date of the Protection, i.e. 9 years after the anniversary date in question. The SICAV will then be dissolved on this final maturity date.
Accordingly, any shareholder, regardless of the date when they subscribed to shares, will benefit specifically upon redemption of their shares, for a period of at least 9 years after the date of subscription of said shares, from a net asset value at least equal to the Protected Net Asset Value applicable on the redemption date.
As a result of this commitment, BNP Paribas shall, at the request of the management company if necessary, pay the SICAV the additional amount required to ensure that the net asset value of the SICAV complies with the commitment made.

##### 2)  Tax implications
The Protection is given by the Guarantor in accordance with the laws and regulations in force in France and in the states in which the SICAV makes agreements, as of 31 January 2014.
[2] 
In the event of extension, the Guarantee is extended until the anniversary date of 31 January, 10 years later, or if no net asset value with a 10-year maturity can be ascertained on that anniversary date, until the first net asset value established immediately after that date.
In the event of any changes to said laws (or to their interpretation by case law and/or by the governments of the countries concerned) occurring after 31 January 2014, retroactively if applicable, which would involve a new direct or indirect financial charge resulting in a reduction in the net asset value of the SICAV units, due to a change in mandatory deductions being applied to the sub-fund (or to the income it receives), the Guarantor may, with the approval of the AMF, reduce the amounts due under the Protection by the amount of this new financial charge.
The shareholders of the SICAV will be informed by the management company if such an event occurs, and of any such change to the Protection.
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#####  Target investors and typical investor profile:

All investors.
The accumulation unit corresponding to this SICAV may be offered in life insurance or capitalisation contracts from BNP Paribas Group insurance companies.
Typical investor profile: This SICAV is intended for investors who, while wishing to receive protection throughout the investment period of at least 80% of the highest net asset value attained by the SICAV between 31 January 2014 and the redemption date, are also seeking to partially benefit from the potential increase in a portfolio of diversified assets over the recommended investment period, potentially benefiting from an additional source of performance thanks to a selection of strategies with an absolute performance objective.
The amount that is reasonable to invest in this SICAV depends on the investor’s personal circumstances. To determine this, investors should take into account their current and 5-year cash position, as well as their desire to take risks or, on the contrary, to favour a more prudent investment. Investors are also strongly advised to diversify their investments sufficiently so that they are not exposed solely to the risks of this SICAV.

##### Information regarding US investors:
The financial manager is not registered in the United States as an investment advisor.
The SICAV is not registered as an investment vehicle in the United States and its shares are not and will not be registered pursuant to the Securities Act of 1933; consequently, they may not be offered or sold to the Restricted Persons defined below.
Restricted Persons are: (i) any person or entity located in the territory of the United States (including US residents), (ii) any company or other entity governed by the laws of the United States or one of its States, (iii) all United States military personnel or any employee linked to a US department or government agency located outside of the territory of the United States, or (iv) any other person who is considered as a US Person pursuant to Regulation S of the Securities Act of 1933, as amended.
Furthermore, the SICAV’s units may not be offered or sold to employee benefit plans or to entities whose assets are assets of employee benefit plans, whether subject or not to the provisions of the United States Employee Retirement Income Securities Act of 1974, as amended.

#### FATCA:
By virtue of the provisions of the Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”) effective 1 July 2014, if the SICAV invests directly or indirectly in US assets, any income deriving from such investments may be liable for 30% withholding tax.
To avoid having to pay the 30% withholding tax, France and the United States have signed an intergovernmental agreement by virtue of which non-American financial institutions (“foreign financial institutions”) agree to set up a procedure to identify direct or indirect investors who qualify as US taxpayers and to send certain information on these investors to the French tax authorities, which shall forward the information to the US Internal Revenue Service.
The SICAV, as a foreign financial institution, undertakes to comply with the FATCA and take all measures stemming from the aforementioned intergovernmental agreement.

##### Information relating to the Automatic Exchange of Information (AEOI):
In order to meet its Automatic Exchange of Information (AEOI) obligations, the SICAV may be required to gather and disclose information on its shareholders to third parties, including the tax authorities, in order to forward it to the jurisdictions concerned. This information may include (but is not limited to) the identity of shareholders and their direct or indirect beneficiaries, ultimate beneficiaries and the persons controlling them. Shareholders will be required to comply with any request made by the SICAV to provide information enabling the SICAV to comply with its reporting obligations.
For further information regarding their specific situation, shareholders should consult an independent tax adviser.

##### Recommended investment horizon: 5 years
- Procedure for allocation of income:Allocation of net income: Accumulation. The SICAV has opted for accumulation. Net income is fully accumulated each year.

Allocation of net realised capital gains: Accumulation. The SICAV has opted for accumulation. Net realised capital gains are fully accumulated each year.
Interest is recorded using the interest received method.
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#####  Characteristics of the share:

SUMMARY TABLE SHOWING THE KEY FEATURES OF THE SHARE
| ISIN code | Allocation of distributable income | Base currency | Target subscribers | Fractioning of the share | Minimum subscription amount |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| FR0010077255 | Net income: Accumulation Net realised capital gains: Accumulation | EURO | All subscribers Mainly individuals | Thousandths | One thousandth of a share or equivalent amount |

-  Subscription and redemption procedures: Orders are executed in accordance with the table below:

| D-1 business day | D-1 business day | D: NAV calculation day | D+1 business day | Maximum D+5 business days | Maximum D+5 business days |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation of subscription orders before 1.00 p.m.  (1) | Centralisation of redemption orders before 1.00 p.m.  (1) | Order execution on D at the latest | Net asset value publication | Settlement of subscriptions | Settlement of redemptions |

(1)	
Unless a specific deadline is agreed with your financial institution.
In the event that the Protection is not extended, the SICAV will no longer accept subscription requests until the expiry of the Protection in progress (i.e. the final maturity date of the protection).
Requests received on Saturdays are centralised on the next business day.
Subscription and redemption requests may be for a whole number of shares or a fraction of a share, with each share being divided into thousandths. Subscription and redemption requests may also be for an amount.
Minimum subscription amount: None.

##### Delegated institution appointed to clear subscriptions and redemptions: BNP Paribas.
INITIAL NET ASSET VALUE
: FRF 100 (equivalent EUR 15.24), divided by 2 (two) on 26 January 2000, and divided by 4 (four) on 18 June 2003.

##### Date and frequency of calculation of the net asset value:
Daily, with the exception of Saturdays, Sundays, public holidays in France, and days when the CAC 40 is not published (official Euronext calendar), Euro Stoxx 50 (official Euronext calendar) and non-bank business days in Luxembourg and days when the markets on which the financial instruments comprising the so-called risky assets are traded, are closed.
- 
#####  Charges and fees

Subscription and redemption fees:
Subscription fees increase the subscription price paid by the investor, while redemption fees decrease the redemption price. The fees charged by the SICAV serve to offset the fees incurred by the SICAV when investing and divesting investors’ monies. The remaining fees not paid to the SICAV are paid to the delegated financial manager, the promoter, etc.
| FEES PAYABLE BY THE INVESTOR, DEDUCTED AT THE TIME OF SUBSCRIPTION AND REDEMPTION | BASIS | RATE/SCALE FOR THE SICAV |
| --- | --- | --- |
| MAXIMUM SUBSCRIPTION FEE NOT PAID TO THE SICAV | Net asset value x number of units | - subscriptions of less than EUR 30,000: 2% - subscriptions of EUR 30,000 or more and less than EUR 150,000: 1%
- subscriptions of EUR 150,000 or more and less than EUR 800,000: 0.75%- subscriptions of EUR 800,000 or more: 0.50%Not applicable for subscriptions made in connection with the marketing of life insurance or capitalisation contracts from insurance companies in the BNP Paribas Group
 |
| SUBSCRIPTION FEE PAID TO THE SICAV | / | None |
| REDEMPTION FEE NOT PAID TO THE SICAV | / | None |
| REDEMPTION FEE PAID TO THE SICAV | / | None |

Fees charged to the SICAV:
These fees include financial management fees, administrative expenses external to the delegated financial manager and the maximum indirect charges (management fees and charges).
The fees charged may also include:
- Performance fees. These reward the delegated financial manager if the SICAV exceeds its performance objective.
- Transaction fees charged to the SICAV.

For further details on fees actually charged to the SICAV, please refer to the “Fees” section of the Key Investor Information Document.
| Expenses charged to the SICAV | Basis | Rate/scale |
| --- | --- | --- |

| Financial management fees and external administrative charges | Net assets | 1.20% incl. tax maximum rate |
| --- | --- | --- |
| Maximum indirect fees Including management fees and charges | Net assets | 0.50% incl. tax maximum rate |
| Transaction fees Service providers receiving transaction fees: delegated financial manager | Amount of each transaction | UCITS or AIF, French securities: none UCITS or AIF, foreign securities: none French equities: 0.48% max. (min.: EUR 240) Foreign equities from within the OECD: 0.48% max. (min.: EUR 240) Foreign equities from outside the OECD: 0.36% max. (min.: EUR 240) |
| Performance fee | Net assets | None |

ADDITIONAL INFORMATION ON THE TEMPORARY PURCHASE AND SALE OF SECURITIES
:
Where applicable, this type of securities lending and/or borrowing operation is carried out under market conditions, through an Agent of BNP Paribas, which also serves as the Custodian for the SICAV and is an entity associated with the financial manager. The proceeds (minus the Agency fees amounting to 20% of the income received) from the temporary sale or purchase are retained in full by the SICAV. The Agent’s fees serve to cover the operational and administrative costs and charges associated with these transactions.
The proceeds from any repurchase and reverse repurchase transactions are retained in full by the SICAV. Operating costs and charges associated with these transactions are not charged to the SICAV, as the financial manager meets these costs and charges in full
The financial manager will not be remunerated for any temporary sales or purchases of securities.
OVERVIEW OF THE PROCEDURE FOR SELECTING INTERMEDIARIES
:
The relationship between BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France and financial intermediaries is monitored through a formal set of procedures, organised by a dedicated team reporting to the Chief Investment Officer and to the Head of Risk Management.
Each new relationship is subject to an approval procedure in order to minimise any risk of default when carrying out transactions involving financial instruments traded on regulated or organised markets (bond instruments and interest rate derivatives, equity securities and equity derivatives, and where applicable, money market instruments).
The criteria for the counterparty selection procedure are as follows: the ability to offer competitive intermediation costs, the quality of order execution, the accuracy of research services provided to users, their availability to discuss and argue the case for their assessments, their ability to offer a range of products and services (whether extensive or specialist) corresponding to the needs of BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France, and their ability to optimise the administrative processing of transactions.
The weight assigned to each criterion depends on the nature of the investment process in question.
III.	COMMERCIAL INFORMATION
- 
#### - SHARE SUBSCRIPTION AND REDEMPTION PROCEDURES	

Pursuant to the provisions set out in the prospectus, subscriptions and redemptions of shares in the SICAV may be made at branches of BNP Paribas and, where applicable, with financial intermediaries affiliated to Euroclear France.
- 
#### – PROVISION OF INFORMATION TO SHAREHOLDERS	

DISTRIBUTION OF THE PROSPECTUS
, 
KEY INVESTOR INFORMATION DOCUMENTS
, 
AND THE LATEST ANNUAL AND INTERIM REPORTS
:
The prospectus, Key Investor Information Documents and the latest annual and interim reports will be sent within eight business days of receipt of a written request from the unitholder to BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France, Service Client, TSA 90007 – 92729 Nanterre CEDEX, France.
These documents are also available online at www.bnpparibas-am.com.
The “Voting Policy” document and the report detailing the conditions under which the voting rights have been exercised are also available for consultation at the following address:
Service Client, TSA 90007 - 92729 Nanterre CEDEX, France. or online at www.bnpparibas-am.com.
If a request for information pertaining to a vote on a resolution remains unanswered after one month, the investor should take this as confirmation that the management company has voted in accordance with the principles set out in the “Voting Policy” document and with the suggestions of its governing bodies.
Additional information may be obtained from branches of BNP Paribas.
PUBLICATION OF THE NET ASSET VALUE
:
The net asset value is available from branches of BNP Paribas and online at www.bnpparibas-am.com.
AVAILABILITY OF THE SICAV
’
S MARKETING DOCUMENTATION
:
The SICAV’s marketing documentation may be obtained by shareholders from BNP Paribas Group branches and from the website at www.bnpparibas-am.com.
INFORMATION PROCEDURE WHEN CHANGING THE OPERATING ARRANGEMENTS FOR THE SICAV
:
Shareholders will be notified of any changes to how the SICAV operates, either individually, via the press or by any other means in accordance with instruction no. 2011-19. This notification may be issued by Euroclear France or by financial intermediaries affiliated to Euroclear France.
INFORMATION RELATING TO THE SUSTAINABLE INVESTMENT PROCESS
:
Further information and documents on BNP Paribas Asset Management’s approach to sustainable investment are available online at https://www.bnpparibas-am.com/en/sustainability
INFORMATION AVAILABLE FROM THE AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS
:
The AMF website (www.amf-france.org) provides additional information on the list of regulatory documents and all of the provisions relating to investor protection.
IV.	INVESTMENT RULES
The investment rules, regulatory ratios and temporary provisions applicable under the current regulations are derived from the French Monetary and Financial Code.
The financial instruments and investment techniques used by the SICAV are specified in section II.2 of the prospectus, entitled “Special provisions”.
V. TOTAL RISK
The total risk on the futures markets is determined using the absolute VaR method: Value-at-Risk (VaR), determined with a 99% confidence interval for a holding period of 20 business days.
This commitment is limited to 20% of the SICAV’s net asset value. For information, the expected leverage of the SICAV, calculated as the sum of the nominal positions on the derivative financial instruments used, is 100%. However, it may reach a higher level.
VI.	ASSET VALUATION AND ACCOUNTING METHOD
- 
#### - ASSET VALUATION RULES	

The SICAV complies with the accounting rules laid down by the regulations in force, and in particular with the chart of accounts for UCITS.
The accounting currency is the euro.
All transferable securities held in the portfolio are recognised at historical cost, excluding charges.
Securities, futures and options held in the portfolio that are denominated in a foreign currency are converted to the accounting currency based on the exchange rates in Paris on the valuation day.
The portfolio’s value is appraised whenever the net asset value is calculated and at the end of the accounting period using the following methods:
TRANSFERABLE SECURITIES
- Listed securities: at stock market value – including accrued coupons (at the day’s closing price).

However, transferable securities for which the price has not been established on the valuation day or for which the price has been adjusted, and securities that are not traded on a regulated market, are valued under the responsibility of the management company at their likely trading value.
- UCIs: at their last known net asset value, or if unavailable, at their last estimated value.
- Debt securities and equivalent negotiable securities that are not subject to significant transactions are valued using the actuarial method at a rate applicable to issues of equivalent securities and, where applicable, assigned a variance representative of the intrinsic features of the issuer. In the absence of sensitivity, securities with a residual term of three months are valued at the most recent rate prior to maturity and for those acquired for periods of less than three months, interest is calculated on a straight-line basis.
- Temporary purchases and sales of securities:. Securities lending: the receivable representing the securities lent is valued at the securities’ market value.

. Securities borrowing: the securities borrowed and the corresponding debt are valued at the securities’ market value.
. Collateral: for securities accepted as collateral in connection with securities lending transactions, the SICAV has chosen to include in the appendix a list of the securities received and the debt corresponding to the obligation to return these securities.
FUTURES AND OPTIONS
Futures: at the day’s settlement price.
The off-balance sheet valuation is calculated on the basis of the nominal value, its settlement price and, where appropriate, the exchange rate.
Options: at the day’s closing price or, failing this, the last known price.
The off-balance sheet valuation is calculated on the basis of its underlying equivalent according to the delta and the price of the underlying asset and, where applicable, the exchange rate.
Forwards: revaluation of commitments in foreign currencies at the daily rate, taking into account the forwardation/backwardation calculated according to the contract’s maturity date.
Securities received as collateral are valued on a daily basis at the market price.
- 
#### – ACCOUNTING METHOD	

Interest is recorded using the interest received method.
The net asset value preceding a non-business period (weekends and public holidays) takes interest accrued during this period into account.

Translation (ENFR, 2022-10-01):
# - dispositions particulieres
- 
#####  Code ISIN : FR0010077255
	-  Garantie :Non
	- 1
	- 
#####  Objectif de gestion :


L’objectif de gestion de la SICAV est,
- D’une part, d’augmenter la valorisation de ses actifs à moyen terme en profitant partiellement de l’évolution d’actifs dits « risqués » (composés notamment d’un portefeuille d’actifs diversifiés et/ou d’une sélection de stratégies décorrélées de l’évolution des marchés), tels que décrits dans la rubrique« Stratégie d’investissement »,
- d'autre part, d’assurer aux actionnaires que toute demande de rachat sera effectuée à une valeur liquidative au moins égale à 80% de la plus haute valeur liquidative atteinte par la SICAV entre le 31 janvier 2014 et la date de rachat (la « Valeur Liquidative protégée »).1La performance de la SICAV dépendra des performances respectives des parts d’actifs investies en actifs dits« risqués » et en actifs dits « à faible risque » tels que des OPCVM ou FIA monétaires ou obligataires, et des produits de taux2.

L’ajustement de la proportion de ces actifs au sein du portefeuille sera fonction d’une part de la marge rendue disponible une fois les paramètres de la Protection pris en compte, et d’autre part, des anticipations du gestionnaire financier par délégation sur les marchés de référence.
- 
#####  Description de l’économie de la SICAV
	- Anticipations de l’actionnaire de la SICAVEn contrepartie d’un risque de perte en capital pouvant aller jusqu’à 20%, et tout en bénéficiant d’une valeur liquidative au moins égale à 80% de la plus haute valeur liquidative atteinte par la SICAV entre le 31 janvier 2014 et la date de rachat, l’actionnaire anticipe une hausse de la valeur des expositions de l’actif risqué (c'est- à-dire une hausse de la valeur du portefeuille d’actifs diversifiés et/ou des stratégies décorrélées de l’évolution des marchés3).


En contrepartie de la protection offerte par la SICAV, la participation à chacune des 2 sources de performance sera partielle, et la valeur liquidative de la SICAV sera influencée par la présence des actifs « à faible risque » dans lesquels elle est investie. Dans le cas où cette participation serait nulle, il existe alors un risque de
« monétarisation » et la SICAV ne pourra plus participer alors à une hausse ultérieure éventuelle de la valeur des expositions de l’actif risqué.
1 Modalités décrites dans la rubrique « Garantie ou protection ».
2 Voir la rubrique « Stratégie d’investissement ».
3 
Voir la rubrique « Stratégie d’investissement ».
- 
##### Avantages – Inconvénients de la SICAV

| AVANTAGES | INCONVENIENTS |
| --- | --- |
| - Pour toute demande de rachat, l’actionnaire bénéficie d’un mécanisme de protection lui permettant de racheter ses actions à une valeur liquidative au moins égale à 80% de la plus haute valeur liquidative atteinte par la SICAV entre le 31 janvier 2014 et la date de rachat
- 4
- .
- Bénéficier de l’exposition de l’actif risqué à des sources complémentaires de performance
- 5
- , et d’une allocation dynamique entre ces deux sources gérée de façon discrétionnaire par le gérant en fonction de ses anticipations de marché.
 | - L’actionnaire s’expose à un risque de perte en capital pouvant aller jusqu’à 20%.
- L’actionnaire ne profite que partiellement d’une hausse de la valeur des expositions de l’actif risqué.
- En vue de respecter les contraintes de la Protection et/ou si les conditions de marché le requièrent, la SICAV pourra être investie uniquement en actifs dits « à faible risque ». Il existe alors un risque de « monétarisation » de la SICAV ; dans ce cas la SICAV ne pourra plus participer à une hausse ultérieure éventuelle de la valeur des expositions de l’actif risqué.
- Dans certaines configurations de marché, l’existence d’une protection pourra avoir pour conséquence d’offrir une participation moindre à la hausse du portefeuille d’actifs dits « risqués ».
- Il existe pour l’actionnaire une incertitude sur la durée de son placement au-delà de la date du 31 janvier 2014. En cas de non prorogation de la Protection par BNP Paribas, la SICAV sera dissoute à la dated’échéance finale de la Protection.
 |

-  Indicateur de référence :Compte tenu de sa politique de gestion discrétionnaire, la gestion de la SICAV ne se réfère pas à un indicateur de référence prédéterminé. En effet, même si la performance de la SICAV dépend partiellement de l’évolution des actifs dits « risqués », elle pourra être différente du fait de l’existence de la Protection, de l’allocation dynamique au sein des actifs dits « risqués » et de la participation à ces actifs.
- 
#####  Stratégie d'investissement :
- Stratégie et actifs principaux utilisés pour atteindre l’objectif de gestion :La gestion de la SICAV est discrétionnaire et repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés financiers.

Afin de réaliser l’objectif de gestion, la SICAV sera gérée activement selon des techniques d’assurance de portefeuille dont le principe consiste à ajuster une proportion d’actifs dits « risqués » et une proportion d’actifs dits « à faible risque » au sein de la SICAV en fonction, d’une part, de la marge de manœuvre rendue disponible une fois les paramètres de la Protection pris en compte et, d’autre part, des anticipations de marché du gestionnaire financier par délégation.
4 
Voir la rubrique « Garantie ou protection ».
5 
Voir la rubrique « Stratégie d’investissement ».
- L’actif dit « à faible risque » est constitué notamment d’OPCVM ou de FIA français et d’OPCVM européens de classification Fonds monétaire court terme et/ou standard et/ou obligataire, et/ou de produits de taux, ainsi que de produits dérivés de taux, de titres de créance français et/ou étrangers émis ou garantis par un Etat membre de l’OCDE et/ou émis par un émetteur supranational et/ou par un émetteur privé, et libellés en euro et/ou d’actions couvertes par un instrument financier à terme. Ces titres pourront, lors de leur acquisition et en cours de vie, bénéficier d’une notation émetteur « Investment Grade » (notation émetteur long terme supérieure ou égale à BBB- (S&P) ou Baa3 (Moody’s)), à l’exception des titres émis par BNP Paribas. L’actif dit « à faible risque » est destiné à assurer la Protection.
- L’actif dit « risqué » est constitué, notamment, de parts ou actions d’OPCVM ou de FIA français et d’OPCVM européens ou de fonds d’investissement étrangers permettant d’obtenir :
	- D’une part, une exposition directionnelle aux classes d’actifs suivantes (ci-après « Actifs Diversifiés ») : actions, obligations, crédits, matières premières (au travers d’indices sur contrats à terme de matières premières), ainsi que la volatilité.
	- D’autre part, une exposition à une ou plusieurs stratégies dynamiques d’allocations d’actifs dotées d’un objectif de performance absolue (ci-après « Stratégie de Performance Absolue »). Les parts ou actions d’OPCVM ou de FIA permettant d’exposer l’actif risqué à la Stratégie de Performance Absolue opéreront une sélection diversifiée de stratégies dynamiques d’allocation d’actifs dotées d’un objectif de performance absolue.


L’actif risqué pourra également être investi dans des instruments financiers à terme ou « dérivés » permettant d’obtenir une participation à la hausse des différents marchés concernés, tels que :
- les « futures », swaps, options, caps, et floors sur : 1) actions, obligations, taux, devises, volatilité, dividendes, crédit, inflation, corrélation, dispersion, 2) indices sur ces mêmes classes d’actifs ou bien les indices sur contrats à terme de matières premières,
- ces mêmes actifs traités en direct (hormis les matières premières, uniquement traités via des indices sur contrats à terme), s’il est possible de le faire.

Ces actifs pourront également permettre au gérant de s’exposer directement aux Actifs Diversifiés ainsi qu’à la Stratégie de Performance Absolue.
L’allocation de l’actif dit « risqué » entre les Actifs Diversifiés et la Stratégie de Performance Absolue repose sur les anticipations de marchés du gérant et est, de ce fait, discrétionnaire.
- Les Actifs Diversifiés :
A titre indicatif, à fin décembre 2021, l’allocation de référence des Actifs Diversifiés serait la suivante :
|  | Poids |
| --- | --- |
| Actions | 75.75% |
| Europe | 23.02% |
| Amérique du Nord | 27.21% |
| Asie | 11.14% |
| Marchés émergents | 14.38% |
| Actifs de diversification | 24.25% |
| High Yield Europe | 2.89% |
| High Yield US | 2.89% |
| Dette émergentes | 13.11% |
| Matières Premières (via des indices sur contrat à terme de matières premières) | 5.36% |

L’allocation de référence des Actifs Diversifiés prévoit également une position vendeuse d’options d’achat d’actions de sensibilité 25%.
Cette allocation peut être revue dans le temps, tout au long de la vie de la SICAV de façon discrétionnaire et d’autres classes d’actifs pourront également être introduites (comme par exemple, des actifs indexés sur l’inflation, les devises, ainsi que d’autres valeurs sous-jacentes d’instruments dérivés telles que la variance, la corrélation et/ou la dispersion). De plus, du fait de la gestion active selon des techniques d’assurance de portefeuille, l’exposition à cette allocation sera amenée à varier en fonction des conditions de marché, à la hausse comme à la baisse.
Au sein des Actifs Diversifiés, le poids de chacune des classes d’actifs pourra varier entre 0% et 100%.
- La Stratégie de Performance Absolue :
La sélection diversifiée et/ou la mise en place de stratégies dynamiques d’allocation d’actifs dotées d’un objectif de performance absolue est essentiellement fondée sur des prévisions macro-économiques et techniques, et tient compte des valorisations et des fondamentaux de risque des actifs concernés.
La recherche de performance absolue se fondera notamment sur un ensemble de stratégies d’arbitrage utilisées pour générer de la performance dans un contexte de risque calibré. Ces stratégies d’arbitrage sont applicables sur le même type de classes d’actifs que les Actifs Diversifiés.
La part de la SICAV exposée à l’actif dit « risqué » variera en fonction :
- Des conditions de marché, notamment des marchés actions (y compris l’évolution du taux de distribution des dividendes et l’évolution de la volatilité) et des marchés de taux d’intérêt ;
- Du niveau de la valeur liquidative de la SICAV comparé au niveau de la Protection. Ainsi, plus la différence positive entre la valeur liquidative de la SICAV et le niveau de la Protection est importante, plus la part de la SICAV exposée à l’actif dit « risqué » pourra être élevée. Cette différence positive pourra représenter au maximum 20% de l’actif de la SICAV.
- Des anticipations des équipes de gestion de la SICAV sur l’évolution des marchés concernés. Par conséquent, la part de la SICAV exposée à l’actif risqué peut être dans certains cas nulle.

Les équipes de gestion de la SICAV chercheront par différentes techniques de gestion à réduire l’impact négatif sur la valorisation du portefeuille des événements de marché significatifs. La gestion est mise en place de façon discrétionnaire.
Enfin, la SICAV :
- pourra avoir recours à l’utilisation de produits dérivés de change pour ajuster l’exposition au risque de change qui ne pourra représenter plus de 100% de l’actif de la SICAV ;
- pour dynamiser sa gestion, pourra être investie sur des instruments financiers intégrant d’autres types d’instruments dérivés (notamment warrants, EMTN structurés et titres négociables à moyen terme).

L’ensemble de ces instruments, selon leurs caractéristiques, sera utilisé en couverture et/ou en exposition dans le cadre de la gestion des risques de taux et/ou de crédit et/ou actions et/ou d’indices et/ou de change.
L’exposition éventuelle de l’actif dit « risqué » à des instruments financiers à terme investis en ligne directe pourra éventuellement conduire la SICAV à faire l’objet d’une surexposition maximale de 200%.

##### Information relative aux règlements SFDR et Taxonomie :
Le règlement 2019/2088 du Parlement Européen et du Conseil du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR) établit des règles de transparence et de fourniture d’informations en matière de durabilité.
La SICAV ne promeut pas de caractéristiques environnementales et/ou sociales et de gouvernance ni n’a pour objectif l’investissement durable au sens des articles 8 et 9 du règlement SFDR.
Toutefois, l’équipe de gestion intègre des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans l’évaluation des émetteurs et des OPC dans lesquels la SICAV investit. Sont exclus les émetteurs exerçant une activité dans des secteurs sensibles et ne se conformant pas aux politiques sectorielles (par exemple, la production d’énergie à partir de charbon) de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT disponibles sur son site Internet. Sont également exclus les émetteurs ne respectant pas les Dix Principes du Pacte Mondial des Nations Unies et/ou les principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales.
L’analyse ESG est renforcée par une politique active d’engagement avec les émetteurs (engagement individuel et collectif et/ou vote en assemblée générale).
Afin d'atteindre l’objectif de gestion, le processus d'investissement tient compte des risques de durabilité.
Le règlement 2020/852 du Parlement Européen et du Conseil du 18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables et modifiant le règlement SFDR (Règlement Taxonomie) a pour objectif d’établir les critères permettant de déterminer si une activité économique est considérée comme durable sur le plan environnemental.
La taxonomie européenne est un système de classification établissant une liste d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Les activités économiques qui ne sont pas reconnues par le Règlement Taxonomie, ne sont pas nécessairement nuisibles à l'environnement ou non durables. Par ailleurs, d’autres activités pouvant apporter une contribution substantielle aux objectifs environnementaux et sociaux ne font pas encore nécessairement partie du Règlement Taxonomie.
Les investissements de la SICAV ne prennent pas en compte les critères de l'Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental établis par le Règlement Taxonomie.
- 
##### Principales catégories d’actifs utilisés (hors dérivés intégrés) :

Le portefeuille de la SICAV est constitué des catégories d’actifs et instruments financiers suivants :

##### Actions
Une partie des actifs de la SICAV pourra être investie dans des actions de tous pays (notamment Europe, Etats-Unis, Japon et Pays Emergents) pouvant relever indifféremment de grandes, moyennes ou petites capitalisations.

##### Titres de créance et instruments du marché monétaire
Une partie des actifs de la SICAV pourra être investie en titres de créance français et/ou étrangers émis ou garantis par un Etat membre de l’OCDE, et/ou émis par un émetteur supranational et/ou émis par un émetteur privé et/ou dans des titres de créances négociables, libellés en euro.
Le gestionnaire dispose de moyens internes d’évaluation des risques de crédit pour sélectionner les titres de la SICAV et ne recourt pas exclusivement ou systématiquement aux notations émises par des agences de notation. L’utilisation des notations mentionnées ci-après participe à l’évaluation globale de la qualité de crédit d’une émission ou d’un émetteur sur laquelle se fonde le gestionnaire pour définir ses propres convictions en matière de sélection des titres. Les obligations et titres de créances négociables pourront bénéficier lors de leur acquisition d’une notation émetteur long terme minimale « Investment Grade » (notation émetteur long terme supérieure ou égale à BBB- (S&P) ou Baa3 (Moody’s)), à l’exception des titres émis par BNP Paribas. En cas de différence de notation entre les 2 agences, la notation émetteur retenue sera la meilleure des deux.
En cas de dégradation de la notation des titres détenus en portefeuille, l’actionnaire pourra être exposé à un risque de crédit considéré comme « High Yield ».
La SICAV ne s’impose aucune répartition déterminée entre dette privée et dette publique.

##### Parts ou actions d’OPCVM, de FIA ou de fonds d’investissement étrangers
La SICAV peut détenir :
- jusqu’à 100% de son actif net en parts ou actions d'OPCVM français ou européens,
- jusqu’à 30% de son actif net en parts ou actions de FIA français ou européens ou de fonds d’investissement étrangers respectant les quatre critères de l’article R 214-13 du code monétaire et financier.

Les OPCVM, FIA ou fonds d’investissement étrangers mentionnés ci-dessus peuvent être gérés par BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France ou des sociétés qui lui sont liées.
- 
##### Stratégie d’utilisation des dérivés pour atteindre l’objectif de gestion :

La SICAV peut investir sur les marchés à terme réglementés, organisés ou de gré à gré, français et/ou étrangers et peut recourir aux instruments financiers à terme suivants :
- futures (en couverture et en exposition)
- options (en couverture et en exposition)
- swaps : la SICAV pourra conclure des contrats d’échange de deux combinaisons des types de flux suivants:
- taux fixe
- taux variable (indexés sur l’Eonia, l’Euribor, ou toute autre référence de marché)
- performance liée à une ou plusieurs devises, actions, indices boursiers ou titres cotés ou OPCVM, FIA ou fonds d’investissement
- optionnel lié à une ou plusieurs devises, actions, indices boursiers ou titres cotés ou OPCVM, FIA ou fonds d’investissement
- dividendes (nets ou bruts)
- dérivés de crédit
- dérivés de change.

Le gérant a la possibilité de prendre des positions sur l’ensemble de ces marchés pour couvrir le portefeuille contre les risques de marchés (de taux et/ou de crédit et/ou actions et/ou d’indices et/ou de change) et/ou satisfaire à l’objectif de gestion de la SICAV.
Le levier indicatif lié à l’utilisation d’instruments dérivés pourra représenter jusqu’à 3 fois l’actif net de la SICAV. Cependant, en fonction de la volatilité des sous-jacents et des stratégies optionnelles implémentées, la SICAV se réserve la possibilité d’atteindre un niveau de levier plus élevé.
L’utilisation d’options pourra avoir pour objet de conserver un potentiel de hausse en cas de baisse des marchés, mais pourra réduire le potentiel de performance dans certaines configurations de marché, et l’augmenter dans d’autres.
La SICAV pourra conclure des contrats d’échange sur rendement global (Total Return Swap) pour réaliser son objectif de gestion. La SICAV contractera un ou plusieurs swaps et des contrats d’échange sur rendement global (Total Return Swap) échangeant tout ou partie du rendement des actifs dits « à faible risque » contre une exposition au portefeuille dynamique (actifs dits « risqués » ).
Proportion maximale d’actifs sous gestion pouvant faire l’objet d’un total return swap : 100% de l’actif net. Proportion attendue d’actifs sous gestion qui feront l’objet d’un total return swap : 0% de l’actif net.
Ces opérations seront conclues avec des contreparties sélectionnées par le gestionnaire financier par délégation parmi les établissements ayant leur siège social dans un pays membre de l’OCDE ou de l’Union européenne mentionnés au R.214-19 du code monétaire et financier. Elles pourront être effectuées avec des sociétés liées au Groupe BNP Paribas. Les contreparties devront être de bonne qualité de crédit (équivalent à Investment Grade). Dans le cadre de contrats d’échange, les contreparties seront sélectionnées à l’issue d’un appel d’offres. La ou les contreparties éligibles ne dispose(nt) d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille de la SICAV.
- 
##### Instruments intégrant des dérivés :

Pour réaliser son objectif de gestion, la SICAV peut également investir sur les instruments financiers intégrant des dérivés (warrants, EMTN structurés, titres négociables à moyen terme, obligations convertibles), afin de :
- couvrir le portefeuille contre les risques de taux et/ou actions et/ou crédit,
- d’augmenter son exposition aux risques de taux et/ou actions et/ou crédit.

La limite d’engagement sur l’ensemble de ces marchés est de 100% de l’actif net de la SICAV.
Par ailleurs, les éventuels bons ou droits détenus suite à des opérations affectant les titres en portefeuille sont autorisés, la SICAV n’ayant toutefois pas vocation à acquérir en direct ce type d’actifs.
- 
##### Dépôts :

Pour réaliser l’objectif de gestion, la SICAV pourra effectuer des dépôts d’une durée maximum de 12 mois auprès d’un ou plusieurs établissements de crédit et dans la limite de 100% de l’actif net.
- 
##### Emprunts d’espèces :

Dans le cadre de son fonctionnement normal, la SICAV peut se trouver de manière temporaire en position débitrice et avoir recours dans ce cas à l’emprunt d’espèces, dans la limite de 10% de son actif net.
- 
##### Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres :

La SICAV peut recourir, dans la limite de 100% de son actif net, aux prêts/emprunts de titres et aux mises/prises en pension par référence au code monétaire et financier.
Ces opérations seront conclues avec des contreparties sélectionnées par le gestionnaire financier par délégation parmi les établissements ayant leur siège social dans un pays membre de l’OCDE ou de l’Union européenne mentionnés au R.214-19 du Code monétaire et financier. Elles pourront être effectuées avec des sociétés liées au Groupe BNP Paribas. Les contreparties devront être de bonne qualité de crédit (équivalent à Investment Grade).
Des informations complémentaires concernant les opérations d’acquisition et cession temporaire de titres figurent à la rubrique Frais et Commissions.
- 
##### Informations sur les garanties financières de l’OPC :

Afin de se prémunir d’un défaut d’une contrepartie, les opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres ainsi que les opérations sur dérivés négociés de gré à gré peuvent donner lieu à la remise de garanties financières sous la forme de titres et/ou d’espèces qui sont conservés dans des comptes ségrégués par le dépositaire.
L’éligibilité des titres reçus en garantie est définie conformément à des contraintes d’investissement et selon une procédure de décote définie par le département des risques du gestionnaire financier par délégation. Les titres reçus en garantie doivent être liquides et cessibles rapidement sur le marché. Les titres reçus d’un même émetteur ne peuvent dépasser 20% de l’actif net de la SICAV (à l’exception des titres émis ou garantis par un Etat membre de l’OCDE éligible pour lesquels cette limite peut être portée à 100% à condition que ces 100% soient répartis sur 6 émissions dont aucune ne représente plus de 30% de l’actif net de la SICAV). Ils doivent être émis par une entité indépendante de la contrepartie.
| Actifs |
| --- |
| Espèces (EUR, USD et GBP) |
| Instruments de taux |
| Titres d’Etats émis ou garantis par un Etat des pays de l’OCDE éligibles La SICAV peut recevoir en garantie, pour plus de 20% de son actif net, des titres émis ou garantis par un Etat membre de l’OCDE éligible. Ainsi, la SICAV peut être pleinement garantie par des titres émis ou garantis par un seul Etat membre de l’OCDE éligible. |
| Titres supranationaux et titres émis par des agences gouvernementales |
| Titres d’Etats émis ou garantis par un Etat des autres pays éligibles |
| Titres de créances et obligations émis par une entreprise dont le siège social se situe dans les pays de l’OCDE éligibles |
| Obligations convertibles émises par une entreprise dont le siège social se situe dans les pays de l’OCDE éligibles |
| Parts ou actions d'OPCVM monétaires (1) |
| IMM (instruments du marché monétaire) émis par des entreprises dont le siège social se situe dans les pays de l’OCDE éligibles et autres pays éligibles. |

- Uniquement les OPCVM gérés par les sociétés du Groupe BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Holding.
- sous réserve de l’accord du département Risques de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT FranceLes garanties financières autres qu'en espèces ne doivent pas être vendues, réinvesties ou mises en gage et sont conservées sur un compte ségrégué auprès du dépositaire.

Les garanties financières reçues en espèces pourront être réinvesties conformément à la position AMF n°2013-06. Ainsi les espèces reçues pourront être placées en dépôt, investies dans des obligations d’Etat de haute qualité, utilisées dans le cadre d’opérations de prises en pension, investies dans des OPCVM monétaires court terme.
- 
#####  Garantie financière :

Outre les garanties visées au paragraphe 8, la SICAV constitue une garantie financière sur ses actifs (titres financiers et espèces) au bénéfice du dépositaire au titre de ses obligations financières à l’égard de celui-ci.
- 
#####  Profil de risque

Le capital de chaque investisseur sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par le gérant. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés financiers.
L’investisseur est notamment exposé aux risques suivants :
- Risque de perte en capital : Sur toute la durée de vie de la SICAV, l’actionnaire s’expose à un risque de perte en capital pouvant aller jusqu’à 20%.
- L’inflation n’est pas prise en compte dans le calcul de la Valeur Liquidative Protégée.
- Le souscripteur prend un risque quant à la durée de son placement qui est conditionné à la durée de vie de la SICAV tel que décrit dans la rubrique « Modalités de la Protection ».
- Risque de marché : Risque lié aux marchés des différentes classes d’actifs concernés (notamment marchés actions internationaux y compris les pays émergents, de taux, de matières premières, de crédit et de devises). Une évolution à la baisse de ces marchés pourra provoquer une baisse de la valeur liquidative.

Ce risque inclut notamment le risque lié à l’exposition éventuelle de la SICAV aux marchés des pays émergents dont les conditions de fonctionnement et de surveillance peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales.
- Risque de « monétarisation » : Si la performance de l’actif dit « risqué » diminue, la SICAV pourra n’être investie qu’en actifs dits « à faible risque ». Il existe alors un risque de « monétarisation » de la SICAV qui empêcherait alors la SICAV de bénéficier d’une hausse potentielle des actifs risqués.
- Risque lié à l’investissement en actions de sociétés de moyenne et petite capitalisation : sur les marchés des sociétés de petite ou de moyenne capitalisation (small cap/mid cap), le volume des titres cotés est relativement réduit. En cas de problème de liquidités, ces marchés peuvent présenter des variations négatives davantage marquées à la baisse et plus rapides que sur les marchés de grandes capitalisations. Du fait de la baisse de ces marchés la valeur liquidative de la SICAV peut éventuellement baisser plus rapidement ou plus fortement.
- Risque de change : Pour le résident de la zone euro dans la limite de 100% de l’actif net. En fonction de l’évolution de la devise par rapport à l’euro, l’impact sur la valeur liquidative de la SICAV pourra être positif ou négatif.
- Risque de contrepartie : ce risque est lié à la conclusion de contrats sur instruments financiers à terme (cf. rubrique « Instruments dérivés » ci-dessus) ou d’opérations de cessions/acquisitions temporaires de titres (cf. rubrique « Opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres » ci-dessus) dans le cas où une contrepartie avec laquelle un contrat a été conclu ne tiendrait pas ses engagements (par exemple : paiement, remboursement), ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative de la SICAV.
- Risque de crédit : La SICAV pourra présenter un risque de crédit lié à la capacité d’un émetteur à honorer ses dettes et au risque de dégradation de la notation d’une émission ou d’un émetteur qui pourrait entraîner la baisse de la valeur de ses titres de créance dans lesquels la SICAV est investi, ce qui à son tour peut provoquer une baisse de la valeur liquidative de la SICAV.
- Risque de crédit « High Yield » : en cas de dégradation de la notation des titres émis par BNP Paribas. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield », à caractère spéculatif, pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
- Risque lié aux obligations convertibles : la SICAV comporte un risque de variations de sa valorisation, lié à son exposition sur les marchés des obligations convertibles. En effet, ces instruments sont liés indirectement aux marchés d’actions et aux marchés de taux (duration et crédit) et ainsi, en période de baisse des marchés actions et taux, la valeur liquidative de la SICAV pourra baisser.
- Risque de gestion discrétionnaire : le style de gestion discrétionnaire repose sur l'anticipation de l'évolution des différents marchés. Il existe un risque que la SICAV ne soit pas investie à tout moment sur les instruments les plus performants. En conséquence, la valeur liquidative pourrait ne pas profiter totalement de l’évolution favorable des différents sous-jacents.
- Risque lié à l’utilisation d’indices de contrats à terme sur matières premières : les indices de contrats à terme sur matières premières pourront avoir une évolution significativement différente des indices de marché traditionnels. Dans certains cas, l’utilisation de ces indices pourrait entraîner une baisse de la valeur liquidative de la SICAV.
- Risque de conflits d’intérêts potentiels : ce risque est lié à la conclusion d’opérations de cessions/acquisitions temporaires de titres au cours desquelles la SICAV a pour contrepartie et/ou intermédiaires financiers une entité liée au groupe auquel appartient le gestionnaire financier de la SICAV.
- Risque de durabilité : Les risques de durabilité non gérés ou non atténués peuvent avoir un impact sur les rendements des produits financiers. Par exemple, si un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance se produisait, cela pourrait avoir un impact négatif réel ou potentiel sur la valeur d’un investissement. La survenance d'un tel événement ou d'une telle situation peut également conduire à une modification de la stratégie d'investissement de la SICAV, y compris l'exclusion des titres de certains émetteurs. Plus précisément, les effets négatifs des risques de durabilité peuvent affecter les émetteurs via une série de mécanismes, notamment : 1) une baisse des revenus; 2) des coûts plus élevés; 3) des dommages ou une dépréciation de la valeur des actifs; 4) coût du capital plus élevé ; et 5) amendes ou risques réglementaires. En raison de la nature des risques de durabilité et de sujets spécifiques tels que le changement climatique, la probabilité que les risques de durabilité aient un impact sur les rendements des produits financiers est susceptible d'augmenter à plus long terme.
- Risque lié à la prise en compte de critères extra-financiers : Une approche extra-financière peut être mise en place de différente manière par les gestionnaires financiers, notamment en raison de l’absence de labels communs ou harmonisés au niveau européen. Il peut ainsi être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères extra-financiers. En effet, la sélection et les pondérations appliquées à certains investissements peuvent être basées sur des indicateurs qui partagent le même nom mais ont des significations différentes. Lors de l'évaluation d'un titre sur la base de critères extra-financiers, un gestionnaire financier peut utiliser des sources de données fournies par des prestataires externes. Compte tenu de la nature évolutive des critères extra-financiers, ces sources de données peuvent actuellement être incomplètes, inexactes ou indisponibles. L'application de normes de conduite responsable des affaires ainsi que de critères extra-financiers dans les processus d'investissement peut conduire à l'exclusion des titres de certains émetteurs. Par conséquent, la performance financière de la SICAV peut parfois être meilleure ou moins bonne que celle de fonds similaires qui n'appliquent pas ces critères.
- Risques liés aux opérations de financement sur titres, aux contrats d’échange sur rendement global et à la gestion des garanties : l’actionnaire peut être exposé à un risque juridique (en lien avec la documentation juridique, l’application des contrats et les limites de ceux-ci) et au risque lié à la réutilisation des espèces reçues en garantie, la valeur liquidative de la SICAV pouvant évoluer en fonction de la fluctuation de la valeur des titres acquis par investissement des espèces reçues en garantie. En cas de circonstances exceptionnelles de marché, l’actionnaire pourra également être exposé à un risque de liquidité, entrainant par exemple des difficultés de négociation de certains titres.

GARANTIE OU PROTECTION
- 
##### Modalités de la Protection

Etablissement garant : BNP Paribas
Lorsque la Garantie ne porte pas sur l’intégralité du capital investi, déduction faite des droits de souscription, hors fiscalité et prélèvements sociaux, mais sur un pourcentage de celui-ci, elle est qualifiée par l’Autorité des marchés financiers de « Protection » (ci-après la “Protection”).
Objet et Modalités de la Protection
La Valeur Liquidative Protégée en vigueur à une date donnée (t) est égale à 80% de la plus haute valeur liquidative atteinte par la SICAV entre le 31 janvier 2014 et cette date (t).
A titre de Protection, BNP Paribas s’engage vis-à-vis de la SICAV à ce que, à tout moment sur la période de 10 ans courant à compter du 31 janvier 2022, la valeur liquidative de la SICAV soit au minimum égale à la Valeur Liquidative Protégée en vigueur telle que décrite ci-dessus. Cet engagement de Protection pourra éventuellement être prorogé annuellement d’une année supplémentaire dans les conditions décrites ci- dessous.
Au 31 janvier 2022, la Protection est accordée par BNP Paribas jusqu’au 31 janvier 2032.
Chaque année, et avant le 15 novembre, soit deux mois et demi minimum avant le 31 janvier, date anniversaire, sur demande de la Société de gestion, BNP Paribas communiquera à la Société de gestion sa décision de proroger ou non l’engagement de Protection (tel que décrit ci-dessus) d’une année supplémentaire à compter de la prochaine date anniversaire (le 31 janvier)
[2]
. Dans le cas où BNP Paribas n’aurait pas expressément prorogé cet engagement de Protection avant le 15 novembre soit deux mois et demi minimum avant le 31 janvier, date anniversaire, pour une année supplémentaire, il sera procédé à l’arrêt des souscriptions au plus tard à cette date anniversaire considérée et la Société de gestion informera les actionnaires de la date d’échéance finale de la Protection, soit 9 ans après la date anniversaire considérée. La SICAV sera alors dissoute à cette date d’échéance finale.
En conséquence, tout actionnaire, quelle que soit la date de souscription de ses actions, bénéficiera, notamment lors du rachat de ses actions, durant une période au minimum de 9 ans après la date de souscription de ses actions, d’une valeur liquidative au moins égale à la Valeur Liquidative Protégée en vigueur à la date du rachat.
En conséquence de cet engagement, sur appel de la Société de gestion en cas de besoin, BNP Paribas versera à la SICAV le montant complémentaire nécessaire pour que la valeur liquidative de la SICAV soit conforme à l’engagement pris.
- 
##### Impact de la fiscalité

La Protection est donnée par le Garant en l'état des textes législatifs et réglementaires en vigueur, en France et dans les Etats dans lesquels la SICAV contracte, au 31 janvier 2014.
En cas de changement desdits textes (ou de leur interprétation par la jurisprudence et/ou par l'administration des Etats concernés) qui interviendrait après le 31 janvier 2014 - le cas échéant, de manière rétroactive- et qui emporterait une nouvelle charge financière, directe ou indirecte, ayant pour effet de diminuer la valeur liquidative des parts de la SICAV en raison de la modification des prélèvements obligatoires qui lui sont applicables (ou qui sont applicables aux produits qu'il perçoit), le Garant pourra diminuer les sommes dues au titre de la Protection de l'effet de cette nouvelle charge financière, sous réserve de l’agrément de l’Autorité des marchés financiers.
Les actionnaires de la SICAV seront informés par la Société de gestion en cas de survenance d’un tel évènement et d'une telle modification de la Protection.
- 
#####  Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type :

Tous souscripteurs.
L’unité de compte correspondant à cette SICAV peut être proposée dans des contrats d’assurance vie ou de capitalisation des sociétés d’assurance du Groupe BNP Paribas.
Profil de l’investisseur type : cette SICAV s’adresse aux investisseurs qui, tout en souhaitant bénéficier pendant toute la durée de son placement d’une protection au moins égale à 80% de la plus haute valeur liquidative atteinte par la SICAV entre le 31 janvier 2014 et la date de rachat, cherchent également à profiter pour partie de la hausse potentielle d’un portefeuille d’actifs diversifiés sur la durée de placement recommandée, tout en bénéficiant éventuellement d’un moteur de performance additionnelle provenant d’une sélection de stratégies ayant un objectif de performance absolue.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans cette SICAV par chaque investisseur dépend de sa situation propre. Pour le déterminer, il doit tenir compte de sa trésorerie actuelle et à l'horizon de 5 ans, mais également de son souhait de prendre des risques ou au contraire, de privilégier un investissement prudent. Il lui est également fortement recommandé de diversifier suffisamment ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cette SICAV.
[2] 
En cas de prorogation, la Garantie est prorogée jusqu’à la date anniversaire du 31 janvier, 10 ans plus tard, ou, si aucune valeur liquidative, à l’échéance de 10 ans, ne peut être datée de ce jour anniversaire, jusqu’à la première valeur liquidative établie immédiatement après cette date.

##### Informations relatives aux investisseurs americains :
Le gestionnaire financier n’est pas enregistré en qualité d’investment adviser aux Etats-Unis.
La SICAV n’est pas enregistrée en tant que véhicule d’investissement aux Etats-Unis et ses actions ne sont pas et ne seront pas enregistrées au sens du Securities Act de 1933 et, ainsi, elles ne peuvent pas être proposées ou vendues à des Restricted Persons, telles que définies ci-après.
Les Restricted Persons correspondent à (i) toute personne ou entité située sur le territoire des Etats-Unis (y compris les résidents américains), (ii) toute société ou toute autre entité relevant de la législation des Etats- Unis ou de l’un de ses Etats, (iii) tout personnel militaire des Etats-Unis ou tout personnel lié à un département ou une agence du gouvernement américain situé en dehors du territoire des Etats-Unis, ou (iv) toute autre personne qui serait considérée comme une U.S. Person au sens de la Regulation S issue du Securities Act de 1933, tel que modifié.
Par ailleurs, les parts de la SICAV ne peuvent pas être proposées ou vendues à des régimes d’avantages sociaux des employés ou à des entités dont les actifs constituent des actifs de régimes d’avantages sociaux des employés qu’ils soient ou non soumis aux dispositions du United States Employee Retirement Income Securities Act de 1974, tel qu’amendé.

#### FATCA :
En application des dispositions du Foreign Account Tax Compliance Act (« FATCA ») applicables à compter du 1er juillet 2014, dès lors que la SICAV investit directement ou indirectement dans des actifs américains, les revenus tirés de ces investissements sont susceptibles d'être soumis à une retenue à la source de 30%.
Afin d’éviter le paiement de la retenue à la source de 30%, la France et les Etats-Unis ont conclu un accord intergouvernemental aux termes duquel les institutions financières non américaines (« foreign financial institutions ») s’engagent à mettre en place une procédure d’identification des investisseurs directs ou indirects ayant la qualité de contribuables américains et à transmettre certaines informations sur ces investisseurs à l’administration fiscale française, laquelle les communiquera à l’autorité fiscale américaine («Internal Revenue Service»).
La SICAV, en sa qualité de foreign financial institution, s’engage à se conformer à FATCA et à prendre toute mesure relevant de l’accord intergouvernemental précité.

##### Indications relatives à l’Echange Automatique d’Informations (AEOI) :
Pour répondre aux exigences de l’Echange Automatique d’Informations (Automatic Exchange of Information - AEOI), la SICAV peut avoir l’obligation de recueillir et de divulguer des informations sur ses actionnaires à des tiers, y compris aux autorités fiscales, afin de les transmettre aux juridictions concernées. Ces informations peuvent inclure (mais ne sont pas limitées à) l'identité des actionnaires et de leurs bénéficiaires directs ou indirects, des bénéficiaires finaux et des personnes les contrôlant. L’actionnaire sera tenu de se conformer à toute demande de la SICAV de fournir ces informations afin de permettre à la SICAV de se conformer à ses obligations de déclarations.
Pour toute information relative à sa situation particulière, l’actionnaire est invité à consulter un conseiller fiscal indépendant.

##### Durée de placement recommandée : 5 ans
-  Modalités d’affectation du résultat :Affectation du résultat net : Capitalisation. La SICAV a opté pour la capitalisation. Le résultat net est intégralement capitalisé chaque année.

Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation. La SICAV a opté pour la capitalisation. Les plus- values nettes réalisées sont intégralement capitalisées chaque année.
Comptabilisation des intérêts selon la méthode des intérêts encaissés.
- 
#####  Caractéristiques de l’action :

TABLEAU RECAPITULATIF DES PRINCIPALES CARACTERISTIQUES DE L
’
ACTION
| Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Souscripteurs concernés | Fractionnement de l’action | Montant minimum des souscriptions |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| FR0010077255 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | EURO | Tous souscripteurs Principalement personnes physiques | Millièmes | Un millième d’action ou montant équivalent |

- 
#####  Modalités de souscription et de rachat :

Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous :
| J-1 ouvré | J-1 ouvré | J : Jour d’établissement de la VL | J+1 ouvré | J+5 ouvrés maximum | J+5 ouvrés maximum |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation avant 13h des ordres de souscription  (1) | Centralisation avant 13h des ordres de rachat  (1) | Exécution de l’ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |

(1)  
Sauf éventuel délai spécifique convenu avec votre établissement financier.
En cas de non prorogation de la Protection, la SICAV n’acceptera plus de demandes de souscription jusqu’à l’échéance de la Protection en cours (soit la date d’échéance finale de la protection).
Les demandes reçues le samedi sont centralisées le premier jour ouvré suivant.
Les demandes de souscription et de rachat peuvent porter sur un nombre entier d’actions, sur une fraction d’actions, chaque action étant divisée en millièmes. Les demandes de souscription et de rachat peuvent également porter sur un montant.
Montant minimum des souscriptions : Néant.

##### Organisme désigné pour recevoir les souscriptions et les rachats par délégation : BNP Paribas.
VALEUR LIQUIDATIVE D
'
ORIGINE 
: FRF 100 (contre-valeur EUR 15,24), divisée par 2 (deux) le 26 janvier 2000, divisée par 4 (quatre) le 18 juin 2003.

##### Date et périodicité de calcul de la valeur liquidative :
Quotidienne, à l'exception des samedis, dimanches, des jours fériés légaux en France, ainsi que des jours de non publication des indices CAC 40 (calendrier officiel Euronext), Euro Stoxx 50 (calendrier officiel Stoxx Ltd.)), ainsi que des jours non ouvrés bancaires au Luxembourg et des jours de fermeture des marchés sur lesquels sont négociés les instruments financiers composant l’actif dit « risqué ».
- 
#####  Frais et commissions

Commissions de souscription et de rachat :
Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises à la SICAV servent à compenser les frais supportés par la SICAV pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises à la SICAV reviennent au gestionnaire financier par délégation, au commercialisateur, etc.
| COMMISSIONS A LA CHARGE DE L’INVESTISSEUR PRELEVEES LORS DES SOUSCRIPTIONS ET DES RACHATS | ASSIETTE | TAUX / BAREME |
| --- | --- | --- |
|  |  | - souscriptions inférieures à 30 000 EUR : 2% |
|  |  | - souscriptions supérieures ou égales à 30 000 EUR et inférieures à 150 000 EUR : 1% |
| COMMISSION DE SOUSCRIPTION MAXIMUM NON ACQUISE A LA SICAV | Valeur liquidative x nombre de parts | - souscriptions supérieures ou égales à 150 000 EUR et inférieures à 800 000 EUR : 0,75% - souscriptions supérieures ou égales à 800 000 EUR : 0,50% Néant pour les souscriptions effectuées dans le cadre de la commercialisation des contrats d’assurance vie ou de capitalisation des sociétés d’assurance du groupe BNP Paribas |
| COMMISSION DE SOUSCRIPTION ACQUISE A LA SICAV | / | Néant |
| COMMISSION DE RACHAT NON ACQUISE A LA SICAV | / | Néant |
| COMMISSION DE RACHAT ACQUISE A LA SICAV | / | Néant |

Frais facturés à la SICAV :
Ces frais recouvrent les frais de gestion financière, les frais administratifs externes au gestionnaire financier par délégation et les frais indirects maximum (commissions et frais de gestion).
Aux frais facturés peuvent s’ajouter :
- des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent le gestionnaire financier par délégation dès lors que la SICAV a dépassé son objectif de performance.
- des commissions de mouvement facturées à la SICAV.

Pour plus de précision sur les frais effectivement facturés à la SICAV, se reporter à la partie « Frais » du document d’Information Clé pour l’Investisseur.
| Frais factures a la sicav | Assiette | Taux / bareme |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financiere et frais administratifs externes au gestionnaire financier par delegation | Actif net | 1,20% TTC Taux maximum |
| Frais indirects maximum Incluant les commissions et frais de gestion | Actif net | 0,50% TTC Taux maximum |
|  |  | OPCVM ou FIA valeurs  françaises  : néant |
| Commissions de mouvement Prestataire percevant les commissions de mouvement : gestionnaire financier par delegation | Montant de chaque transaction | OPCVM ou FIA valeurs étrangères : néant Actions françaises : 0,48 % maximum (minimum : 240 euros) Actions étrangères zone OCDE : 0,48 % maximum (minimum : 240 euros) |
|  |  | Actions étrangères hors OCDE : 0,36 % maximum (minimum : 240 euros) |
| Commission de surperformance | Actif net | Néant |

INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES CONCERNANT LES OPERATIONS D
’
ACQUISITION ET DE CESSION TEMPORAIRE DETITRES
:
S'il est procédé à des opérations de prêts et/ou emprunts de titres, celles-ci sont effectuées aux conditions de marché par le biais des services d’Agent de BNP Paribas, agissant également en qualité de dépositaire de la SICAV et entité liée au gestionnaire financier. Le produit (net des frais de l’Agent s’élevant à 20% des revenus perçus) des opérations de prêts et/ou emprunts de titres est intégralement perçu par la SICAV. Les frais de l’Agent servent à couvrir tous les coûts/frais opérationnels et administratifs liés ces opérations.
S'il est procédé à des opérations de prises et/ou mises en pension, le produit des pensions est intégralement perçu par la SICAV. Les coûts/frais opérationnels liés à ces opérations de prises et/ou mises en pension ne sont pas facturés à la SICAV, ces coûts/frais étant intégralement pris en charge par le gestionnaire financier.
Le gestionnaire financier ne percevra aucune rémunération au titre de l’ensemble de ces opérations d’acquisition et cession temporaire de titres.
DESCRIPTION SUCCINCTE DE LA PROCEDURE DE CHOIX DES INTERMEDIAIRES 
:
Le suivi de la relation entre BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France et les intermédiaires financiers fait l'objet d'un ensemble formalisé de procédures, organisé par une équipe dédiée rapportant au Chief Investment Officer et au responsable du Risk Management.
Toute entrée en relation fait l'objet d'une procédure d'agrément afin de minimiser le risque de défaillance lors des transactions sur les instruments financiers négociés sur les marchés réglementés ou organisés (instruments obligataires et dérivés taux, actions en vif et dérivés actions, le cas échéant instruments monétaires).
Les critères retenus dans le cadre de cette procédure de sélection des contreparties sont les suivants : la capacité à offrir des coûts d'intermédiation compétitifs, la qualité de l'exécution des ordres, la pertinence des prestations de recherche accordées aux utilisateurs, leur disponibilité pour discuter et argumenter leurs diagnostics, leur capacité à offrir une gamme de produits et de services (qu'elle soit large ou spécialisée) correspondant aux besoins de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France, leur capacité à optimiser le traitement administratif des opérations.
Le poids accordé à chaque critère dépend de la nature du processus d'investissement concerné.
III.	INFORMATIONS D’ORDRE COMMERCIAL
- 
#### - MODALITES DE SOUSCRIPTION ET DE RACHAT DES ACTIONS	

Dans le cadre des dispositions du prospectus, les souscriptions et les rachats d’actions de la SICAV peuvent être effectués auprès des agences de BNP Paribas et le cas échéant auprès des intermédiaires financiers affiliés à Euroclear France.
- 
#### - MODALITES D’INFORMATION DES ACTIONNAIRES	

COMMUNICATION DU PROSPECTUS
, 
DES DOCUMENTS D
’
INFORMATIONS CLES POUR L
’
INVESTISSEUR
, 
DES DERNIERS DOCUMENTS ANNUEL ET PERIODIQUE 
:
Le prospectus, les documents d’informations clés pour l’investisseur ainsi que les derniers documents annuel et périodique sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite de l’actionnaire auprès de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT France - Service Client -TSA 90007 - 92729 Nanterre CEDEX.
Ces documents sont également disponibles sur le site Internet « www.bnpparibas-am.com ».
Le document "politique de vote", ainsi que le rapport rendant compte des conditions dans lesquelles les droits de vote ont été exercés, sont consultables à l’adresse ci-dessous :
auprès du Service Client – TSA 90007 - 92729 Nanterre CEDEX ou sur le site Internet www.bnpparibas-am.com.
L’absence de réponse à une demande d'information relative au vote portant sur une résolution, à l'issue d'un délai d'un mois, doit être interprétée comme indiquant que la société de gestion a voté conformément aux principes posés dans le document "politique de vote" et aux propositions de ses organes dirigeants.
Des explications supplémentaires peuvent être obtenues si nécessaire auprès des agences BNP Paribas.
MODALITES DE COMMUNICATION DE LA VALEUR LIQUIDATIVE 
:
La valeur liquidative peut être consultée dans les agences de BNP Paribas et sur le site Internet
« www.bnpparibas-am.com ».
MISE A DISPOSITION DE LA DOCUMENTATION COMMERCIALE DE LA SICAV 
:
La documentation commerciale de la SICAV est mise à disposition des actionnaires dans les agences du Groupe BNP Paribas et sur le site Internet « www.bnpparibas-am.com ».
INFORMATION EN CAS DE MODIFICATION DES MODALITES DE FONCTIONNEMENT DE LA SICAV 
:
Les actionnaires sont informés des modifications apportées aux modalités de fonctionnement de la SICAV, soit individuellement, soit par voie de presse soit par tout autre moyen conformément à l’instruction n°2011-
19. Cette information peut être effectuée par l’intermédiaire d’Euroclear France et des intermédiaires financiers qui lui sont affiliés.
INFORMATION RELATIVE A LA DEMARCHE D
’
INVESTISSEMENT DURABLE 
:
Des informations et documents sur l'approche de BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT en matière d'investissement durable sont disponibles sur le site internet à l'adresse suivante : https://www.bnpparibas-am.com/fr/sustainability.
INFORMATIONS DISPONIBLES AUPRES DE L
’
AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS 
:
Le site Internet de l’AMF « www.amf-france.org » contient des informations complémentaires sur la liste des documents réglementaires et l’ensemble des dispositions relatives à la protection des investisseurs.
IV.	REGLES D’INVESTISSEMENT
Les règles d’investissement, ratios réglementaires et dispositions transitoires applicables, en l’état actuel de la réglementation découlent du code monétaire et financier.
Les instruments financiers et techniques de gestion utilisés par la SICAV sont mentionnés dans le chapitre II.2
« dispositions particulières » du prospectus.
V- RISQUE GLOBAL
Le risque global sur les marchés à terme est calculé selon la méthode de la VaR absolue : Value at Risk (VaR), mesurée à un intervalle de confiance de 99% pour une période de détention de 20 jours ouvrables.
La limite de cet engagement est fixée à 20% de la valeur liquidative de la SICAV. Le niveau de levier de la SICAV prévu, donné à titre indicatif, calculé comme la somme des nominaux des positions sur les instruments financiers dérivés utilisés, est de 100%. Il pourra toutefois atteindre un niveau supérieur.
VI.	REGLES D'EVALUATION ET METHODE DE COMPTABILISATION DES ACTIFS
- 
#### - REGLES D’EVALUATION DES ACTIFS	

La SICAV se conforme aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur et, notamment, au plan comptable des OPCVM.
La devise de comptabilité est l'euro.
Toutes les valeurs mobilières qui composent le portefeuille ont été comptabilisées au coût historique, frais exclus.
Les titres et instruments financiers à terme et conditionnel détenus en portefeuille libellés en devises sont convertis dans la devise de comptabilité sur la base des taux de change relevés à Paris au jour de l'évaluation.
Le portefeuille est évalué lors de chaque valeur liquidative et lors de l'arrêté des comptes selon les méthodes suivantes :
VALEURS MOBILIERES
- les titres cotés : à la valeur boursière - coupons courus inclus (cours de clôture du jour)Toutefois, les valeurs mobilières dont le cours n'a pas été constaté le jour de l'évaluation ou dont le cours a été corrigé, de même que les titres qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé, sont évalués sous la responsabilité de la société de gestion, à leur valeur probable de négociation.
- les OPC : à la dernière valeur liquidative connue, à défaut à la dernière valeur estimée.
- les titres de créances et assimilés négociables qui ne font pas l'objet de transactions significatives sont évalués par l'application d'une méthode actuarielle, le taux retenu étant celui applicable à des émissions de titres équivalents affecté, le cas échéant, d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur. En l'absence de sensibilité, les titres d'une durée résiduelle égale à trois mois sont valorisés au dernier taux jusqu'à l'échéance et ceux acquis à moins de trois mois, les intérêts sont linéarisés.
- les acquisitions et cessions temporaires de titres :. Les prêts de titres : la créance représentative des titres prêtés est évaluée à la valeur du marché des titres.

. Les emprunts de titres : les titres empruntés ainsi que la dette représentative des titres empruntés sont évalués à la valeur du marché des titres.
. Les collatéraux : s'agissant des titres reçus en garantie dans le cadre des opérations de prêts de titres, la SICAV a opté pour une présentation en annexe de la liste des titres reçus et de la dette correspondant à l'obligation de restitution de ceux-ci.
INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME ET CONDITIONNELS
Futures : cours de compensation du jour.
L'évaluation hors bilan est calculée sur la base du nominal, de son cours de compensation et, éventuellement, du cours de change.
Options : cours de clôture jour ou, à défaut, le dernier cours connu.
L'évaluation hors bilan est calculée en équivalent sous-jacent en fonction du delta et du cours du sous-jacent et éventuellement, du cours de change.
Change à terme : réévaluation des devises en engagement au cours du jour en prenant en compte le report / déport calculé en fonction de l'échéance du contrat.
Les titres reçus en tant que garanties financières sont valorisés quotidiennement au prix du marché.
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#### - METHODE DE COMPTABILISATION	

Les intérêts sont comptabilisés selon la méthode des intérêts encaissés.
La valeur liquidative précédant une période non ouvrée (week-end et jours fériés) tient compte des intérêts courus de cette période.