#  Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels
Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l’article L. 823-10-1 du Code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre fonds.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :
- il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
- il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;
- il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société de gestion, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;
- il apprécie le caractère approprié de l’application par la société de gestion de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité du fonds à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
- il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.

Paris-La Défense, le 8 avril 2020
Le Commissaire aux Comptes ERNST & YOUNG et Autres
Hassan Baaj
6. ANNUAL ACCOUNTS STATEMENTS
- BALANCE SHEET in EUR


## ASSETS
|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Fixed Assets, net Deposits Financial instruments Equities and similar securities Traded in a regulated market or equivalent Not traded in a regulated market or equivalent Bonds and similar securities Traded in a regulated market or equivalent Not traded in a regulated market or equivalent Credit instruments Traded in a regulated market or equivalent Negotiable credit instruments (Notes) Other credit instruments Not traded in a regulated market or equivalent Collective investment undertakings General-purpose UCITS and alternative investment funds intended for non-professionals and equivalents in other countries Other Funds intended for non-professionals and equivalents in other EU Member States General-purpose professional funds and equivalents in other EU Member States and listed securitisation entities Other professional investment funds and equivalents in other EU Member States and listed securitisation agencies Other non-European entities Temporary transactions in securities Credits for securities held under sell-back deals Credits for loaned securities Borrowed securities Securities sold under buy-back deals Other temporary transactions Hedges Hedges in a regulated market or equivalent Other hedges Other financial instruments Receivables Forward currency transactions Other Financial accounts Cash and cash equivalents | 1,384,531,952.02 | 1,675,088,605.41 |
| 881,927,009.12 | 1,317,990,447.97 |
| 881,927,009.12 | 1,317,990,447.97 |
| 361,465,618.95 | 183,192,829.98 |
| 310,247,477.90 | 131,998,828.43 |
| 217,250,090.16 | 59,000,980.25 |
| 92,997,387.74 | 72,997,848.18 |
| 51,218,141.05 | 51,194,001.55 |
| 141,139,323.95 | 173,375,904.96 |
| 141,139,323.95 | 173,102,365.44 |
|  | 273,539.52 |
|  | 529,422.50 |
|  | 529,422.50 |
| 118,548,453.96 | 140,755,409.13 |
| 115,547,665.87 | 137,870,444.33 |
| 3,000,788.09 | 2,884,964.80 |
| 31,936,001.67 | 66,736,795.36 |
| 31,936,001.67 | 66,736,795.36 |
| Total assets | 1,535,016,407.65 | 1,882,580,809.90 |

LIABILITIES
|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Shareholders' funds Capital Allocation Report of distributed items (a) Brought forward (a) Allocation Report of distributed items on Net Income (a,b) Result (a,b) Total net shareholders' funds (net assets) Financial instruments Transfers of financial instruments Temporary transactions in securities Sums owed for securities sold under buy-back deals Sums owed for borrowed securities Other temporary transactions Hedges Hedges in a regulated market or equivalent Other hedges Payables Forward currency transactions Other Financial accounts Short-term credit Loans received | 1,445,164,514.82 | 1,721,514,794.74 |
| 909.38 | 384,256.07 |
| -88,723,512.19 | -48,559,357.50 |
| 54,622,344.41 | 66,829,859.64 |
| 1,411,064,256.42 | 1,740,169,552.95 |
|  | 529,425.11 |
|  | 529,425.11 |
|  | 529,425.11 |
| 123,952,151.23 | 141,870,969.64 |
| 116,385,733.86 | 138,959,439.92 |
| 7,566,417.37 | 2,911,529.72 |
|  | 10,862.20 |
|  | 10,862.20 |
| Total liabilities | 1,535,016,407.65 | 1,882,580,809.90 |

- Including adjusment
- Decreased interim distribution paid during the business year
- Off-Balance Sheet in EUR

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Hedges Contracts in regulated markets or similar Contracts intendeds I EURIBOR 3 0920 LIF I EURIBOR 3 1220 XEUR FOAT EUR 0319 OTC contracts Other commitments Other operations Contracts in regulated markets or similar Contracts intendeds XEUR FGBL BUN 0319 OTC contracts Other commitments |  | 43,550,025.00 43,523,925.00 105,107,600.00 93,871,960.00 |

- Income Statement in EUR

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Revenues from financial operations |  |  |
| Revenues from deposits and financial accounts | 32,947.50 | 43,655.73 |
| Revenues from equities and similar securities | 49,944.93 |  |
| Revenues from bonds and similar securities | 71,171,692.15 | 88,303,336.61 |
| Revenues from credit instruments | 367,919.31 | 200,399.01 |
| Revenues from temporary acquisition and disposal of securities | 1,078.03 | 831.28 |
| Revenues from hedges |  |  |
| Other financial revenues | 41,057.36 | 2,050.64 |
| Total (1) | 71,664,639.28 | 88,550,273.27 |
| Charges on financial operations |  |  |
| Charges on temporary acquisition and disposal of securities | 3,076.03 | 4,990.67 |
| Charges on hedges |  |  |
| Charges on financial debts | 269,183.18 | 101,254.87 |
| Other financial charges |  |  |
| Total (2) | 272,259.21 | 106,245.54 |
| Net income from financial operations (1 - 2) | 71,392,380.07 | 88,444,027.73 |
| Other income (3) |  |  |
| Management fees and depreciation provisions (4) | 9,181,639.43 | 11,013,626.59 |
| Net income of the business year (L.214-17-1) (1-2+3-4) | 62,210,740.64 | 77,430,401.14 |
| Revenue adjustment (5) | -7,588,396.23 | -10,600,541.50 |
| Interim Distribution on Net Income paid during the business year (6) |  |  |
| Net profit (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6) | 54,622,344.41 | 66,829,859.64 |

ANNEXE COMPTABLE

## METHODS AND ACCOUNTING RULES
The annual accounts are presented as provided by the ANC Regulation 2014-01 repealing Regulation CRC 2003-02 as amended.
General accounting principles apply, viz:
- fair picture, comparability, ongoing business,
- proper practice & trustworthiness,
- prudence,
- no unreported change in methods from one period to the next.

Revenues from fixed-yield securities are recognized on the basis of interest actually received.
Acquisitions and disposals of securities are recognized exclusiveof costs. The accounting currency of the portfolio is the EURO.
The accounting period reported on is 12 months.

### Asset valuation rules:
Financial instruments are initially recognized at historic cost and carried on the Balance Sheet at their current value: this is their latest known market value or, in the absence of a market, is determined by any external means or by recourse to financial models.
Differences between the securities’ current values determined as above and their original historic cost are recognized in the accounts as “differences on estimation”.
Securities denominated in a currency other than that of the portfolio are valued in accordance with the above principle and then converted into the currency of the portfolio at the exchange rate obtained on the valuation date.

#### Deposit:
Deposits maturing in three months or sooner are valued according to the linear method.

#### Equities, bonds and other securities traded in a regulated market or equivalent:
When calculating the NAV, the equities and other securities traded in a regulated market or equivalent are valued based on the day’s closing market price.
Bonds and similar securities are valued at the closing price notified by various financial service providers. Interest accrued on bonds and similar securities is calculated up to the date of asset valuation.

#### Equities, bonds and other securities not traded in a regulated market or equivalent:
Securities not traded in a regulated market are valued by the Fund Manager using methods based on net equity and yield, taking into account the prices retained in significant recent transactions..

#### Negotiable credit instruments (Notes):
Negotiable credit instruments which are not actively traded in significant amounts are actuarially valued on the basis of a reference rate as specified below, plus any enhancement to represent the issuer’s intrinsic characteristics:
Notes maturing in one year’s time or less: euro interbank offered rate (Euribor);
Notes maturing in more than one year’s time: the prevailing rate on medium-term interest-bearing Treasury notes (BTAN) or, for the longest Notes, on near-term fungible Treasury bonds (OAT);
Negotiable credit instruments maturing in three months or sooner may be valued according to the linear method. French Treasury notes are valued using the market rate published daily by the Banque de France.

#### UCITS held:
UCITS units or shares are valued at the latest known NAV.

#### Temporary transactions in securities:
Securities held under sell-back deals are carried in Assets under “credits for securities held under sell-back deals” at the amount provided for in the contract, plus accrued interest receivable.
Securities sold under buy-back deals are booked to the buying portfolio at their current value. The corresponding debt is booked to the selling portfolio at the value set in the contract plus accrued interest payable.
Loaned securities are valued at their current value and carried in Assets under “credits for loaned securities” at their current value plus accrued interest receivable.
Borrowed securities are carried in Assets under “borrowed securities” at the amount provided for in the contract, and in Liabilities under “debts for borrowed securities” at the amount provided for in the contract plus accrued interest payable.
Hedges:

### Hedges traded in a regulated market or equivalent:
Hedge instruments traded in regulated markets are valued at the day’s settlement price.

### Hedges not trades in a regulated market or equivalent:
Swaps:
Rate swaps and/or forward currency transactions are valued at their market value according to the price calculated by discounting future interest streams at market interest (and/or exchange) rates. This price is adjusted for default risk.
Index swaps are valued actuarially on the basis of a reference rate provided by the counterparty. Other swaps are valued at their market value or are estimated as specified by the Fund Manager. Off-Balance Sheet Commitments:
Firm hedging contracts are stated among “Off-Balance Sheet Commitments” at their market value at the rate used in the portfolio.
Conditional hedges are converted into their underlying equivalents.
Swap commitments are stated at their nominal value or at an equivalent amount, where there is no nominal value.

### Management fees:
Operating costs and management fees
These fees cover all the costs invoiced directly to the Fund, except for transaction costs. Transaction costs include intermediary fees (brokerage fees, stock market taxes, etc.) as well as transfer fees, if any, that may be charged by the custodian and the portfolio management company, in particular.
The following charges are in addition to operating costs and management fees:
Performance fees. These reward the management company when the Fund exceeds its objectives. They are therefore charged to the Fund, Transfer fees invoiced to the Fund,
A portion of the income from acquisitions and temporary sales of securities.
Performance fees
These fees correspond to 10% of the Fund's performance above an annual level, net of all costs, in excess of: 3M EURIBOR + 150 basis points for the A, A CHF, K1 and D shares.
3M EURIBOR + 100 basis points for the P, K2 shares.
3M EURIBOR + 140 basis points for the F share. 3M EURIBOR + 160 basis points for the S share.
The amount of variable expenses will be deducted and provisioned when calculating each net asset value. In the event that the Fund underperforms compared with the last net asset value calculated, the provision will be adjusted via a provision write-back. Provision write-backs are capped at the level of additions to provisions. Where shares are redeemed during the financial year, the variable performance fee that corresponds to these shares accrues to the management company, if such a fee exists. The benchmark period for calculating the performance fees is the Fund's financial year.
Operating costs and management fees, and performance fees, are shown inclusive of taxes, whether or not the portfolio management company is subject to VAT. The amounts inclusive of tax may be equal to the amounts exclusive of tax should the portfolio management company not be subject to VAT.

### Allocation of net profit:
The net profit (loss) for the period is the total of interest, arrears, premiums, allotments and dividends, plus income on ready cash, minus management fees and financial dealing costs. Latent or realised capital gains or losses are not counted as revenue; nor are subscription/redemption fees.
The amounts available for distribution are the net profit for the period, plus any sums brought forward, plus or minus the balance of any revenue adjustment accounts relating to the financial period in question.

### Gains and losses:
The net realised gains (deducted from management fees and realised losses) from the financial year will increase the same type of net realized gains from earlier financial years, if the fund hasn’t distributed or accumulated its gains and will also increase or reduce the equalization accounts for realised gains.

### Appropriation methods for the distributable amounts:
| Distributable amounts | Unit: |
| --- | --- |
| Allocation of the net income | Accumulation and/ or distribution and / or carry forward a decision taken by the management |
| Allocation of the net realized gains and losses | Accumulation and/ or distribution and / or carry forward a decision taken by the management |

- CHANGES IN NET ASSETS in EUR

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Net assets in start of period | 1,740,169,552.95 | 1,814,870,902.96 |
| Subscriptions (including subscription fees received by the fund) | 811,960,536.77 | 1,255,787,200.88 |
| Redemptions (net of redemption fees received by the fund) | -1,151,666,088.85 | -1,297,816,468.61 |
| Capital gains realised on deposits and financial instruments | 1,331,227.77 | 1,727,674.32 |
| Capital losses realised on deposits and financial instruments | -98,058,890.95 | -47,051,319.06 |
| Capital gains realised on hedges | 4,770,517.65 | 17,443,276.71 |
| Capital losses realised on hedges | -13,458,663.18 | -28,822,052.99 |
| Dealing costs | -63,109.37 | -367,893.68 |
| Exchange gains/losses | 4,378,615.63 | 3,071,029.37 |
| Changes in difference on estimation (deposits and financial instruments) | 50,068,917.95 | -54,105,182.19 |
| Difference on estimation, period N | -14,970,879.84 | -65,039,797.79 |
| Difference on estimation, period N-1 | 65,039,797.79 | 10,934,615.60 |
| Changes in difference on estimation (hedges) | 297,872.50 | -1,086,382.50 |
| Difference on estimation, period N |  | -297,872.50 |
| Difference on estimation, period N-1 | 297,872.50 | -788,510.00 |
| Net Capital gains and losses Accumulated from Previous business year |  |  |
| Distribution on Net Capital Gains and Losses from previous business year | -876,973.09 | -911,633.40 |
| Net profit for the period, before adjustment prepayments | 62,210,740.64 | 77,430,401.14 |
| Allocation Report of distributed items on Net Income |  |  |
| Interim Distribution on Net Income paid during the business year |  |  |
| Other items |  |  |
| Net assets in end of period | 1,411,064,256.42 | 1,740,169,552.95 |

- BREAKDOWN OF FINANCIAL INSTRUMENTS BY LEGAL OR COMMERCIAL TYPE

|  | Amount | % |
| --- | --- | --- |
| Assets Bonds and similar securities Bonds and similar securities Convertible bonds traded on a regulated or similar market Fixed-rate bonds traded on a regulated or similar market Floating-rate bonds traded on regulated markets TOTAL Bonds and similar securities Credit instruments Certificate of deposit Credit instruments Euro-Commercial Paper European (EU) Commercial paper regulated TOTAL Credit instruments Liabilities Transactions involving transfer of financial instruments Equities and similar securities TOTAL Transactions involving transfer of financial instruments Off-balance sheet Hedges Equities TOTAL Hedges Other operations Equities TOTAL Other operations | 0.00 | 0.00 |
| 5,718,804.84 | 0.41 |
| 683,431,393.12 | 48.43 |
| 192,776,811.16 | 13.66 |
| 881,927,009.12 | 62.50 |
| 217,250,090.16 | 15.40 |
| 0.00 | 0.00 |
| 51,218,141.05 | 3.63 |
| 92,997,387.74 | 6.59 |
| 361,465,618.95 | 25.62 |
| 0.00 | 0.00 |
| 0.00 | 0.00 |
| 0.00 | 0.00 |
| 0.00 | 0.00 |
| 0.00 | 0.00 |
| 0.00 | 0.00 |

- BREAKDOWN OF ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS, BY TYPE

|  | Fixed rate | % | Variable rate | % | Rate subject to review | % | Other | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Assets |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Deposits | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Bonds and similar securities | 671,618,546.22 | 47.60 | 0.00 | 0.00 | 198,495,616.00 | 14.07 | 11,812,846.90 | 0.84 |
| Credit instruments | 361,465,618.95 | 25.62 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Temporary transactions in securities | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Financial accounts | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 31,936,001.67 | 2.26 |
| Liabilities |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Temporary transactions in securities | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Financial accounts | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Off-balance sheet |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hedges | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| Other operations | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |

- 
## BREAKDOWN OF ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS, BY TIME TO MATURITY

|  | < 3 Months | % | ]3 Months - 1 Year] | % | ]1 - 3 Years] | % | ]3 - 5 Years] | % | > 5 Years | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Assets |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Deposits |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Bonds and similar securities Credit instruments | 118,363,151.63 262,169,954.25 | 8.39 18.58 | 187,971,12 3.88 99,295,664. 70 | 13.32 7.04 | 178,505,33 5.57 | 12.6 5 | 73,635,427. 15 | 5.22 | 323,451,9 70.89 | 22.9 2 |
| Temporary transactions in securities |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Financial accounts | 31,936,001.67 | 2.26 |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Liabilities |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Temporary transactions in securities |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Financial accounts |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Off-balance sheet |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hedges |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Other operations |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

All hedges are shown in terms of time to maturity of the underlying securities.
- BREAKDOWN OF ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS, BY LISTING OR EVALUATION CURRENCY

|  | CHF | USD | GBP | Others currencies |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Amount | % | Amount | % | Amount | % | Amount | % |
| Assets |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Deposits |  |  |  |  |  |  |  |
| Equities and similar |  |  |  |  |  |  |  |
| securities |  |  |  |  |  |  |  |
| Bonds and similar securities |  |  | 66,658,756.97 | 4.72 | 39,481,746.81 | 2.80 |  |
| Credit instruments |  |  |  |  |  |  |  |
| Mutual fund units |  |  |  |  |  |  |  |
| Temporary transactions in |  |  |  |  |  |  |  |
| securities |  |  |  |  |  |  |  |
| Liabilities | 10,085,838.39 | 0.71 | 9,938.75 |  |  |  |  |
| Financial accounts | 196,505.11 | 0.01 | 227,449.73 | 0.02 | 540.39 |  | 2,486.29 |
| Liabilities |  |  |  |  |  |  |  |
| Transactions involving |  |  |  |  |  |  |  |
| transfer of financial |  |  |  |  |  |  |  |
| instruments |  |  |  |  |  |  |  |
| Temporary transactions in |  |  |  |  |  |  |  |
| securities |  |  |  |  |  |  |  |
| Debts | 236,410.31 | 0.02 | 66,712,528.87 | 4.73 | 39,445,421.81 | 2.80 |  |
| Financial accounts |  |  |  |  |  |  |  |
| Off-balance sheet |  |  |  |  |  |  |  |
| Hedges |  |  |  |  |  |  |  |
| Other operations |  |  |  |  |  |  |  |

- RECEIVABLES AND PAYABLES: BREAKDOWN BY TYPE

|  | Type | 12/31/19 |
| --- | --- | --- |
| Receivables | Forward foreign exchange purchase | 10,085,838.39 |
|  | Funds to be accepted on urgent sale of currencies | 105,461,827.48 |
|  | Subscription receivable | 874,099.34 |
|  | Coupons and dividends in cash | 716,688.75 |
|  | Collateral | 1,410,000.00 |
| Total receivables |  | 118,548,453.96 |
| Payables | Urgent sale of currency | 106,389,996.22 |
|  | Forward foreign exchange sale | 9,995,737.64 |
|  | Redemptions to be paid | 6,858,102.36 |
|  | Management fees | 708,315.01 |
| Total of Payables |  | 123,952,151.23 |

- NUMBER OF UNITS ISSUED OR REDEEMED

|  | Units | Value |
| --- | --- | --- |
| Unit A Units subscribed during the period Units redeemed during the period Net Subscriptions / Redemptions | 4,775,023.106 -7,129,443.098 -2,354,419.992 | 602,124,548.98 -898,912,076.87 -296,787,527.89 |
| Unit F Units subscribed during the period Units redeemed during the period Net Subscriptions / Redemptions | 267,578.124 -415,321.178 -147,743.054 | 26,463,411.65 -41,059,627.18 -14,596,215.53 |
| Unit A CHF Units subscribed during the period Units redeemed during the period Net Subscriptions / Redemptions | 72,660.000 -99,914.711 -27,254.711 | 6,555,014.14 -8,984,494.71 -2,429,480.57 |
| Unit E Units subscribed during the period Units redeemed during the period Net Subscriptions / Redemptions | 232,553.027 -303,021.251 -70,468.224 | 30,693,946.29 -39,992,296.37 -9,298,350.08 |
| Unit D Units subscribed during the period Units redeemed during the period Net Subscriptions / Redemptions | 2,155.000 -17,633.000 -15,478.000 | 212,982.51 -1,733,595.89 -1,520,613.38 |
| Unit S Units subscribed during the period Units redeemed during the period Net Subscriptions / Redemptions | 150,842.000 -362,753.213 -211,911.213 | 14,999,125.40 -36,003,278.59 -21,004,153.19 |
| Unit P Units subscribed during the period Units redeemed during the period Net Subscriptions / Redemptions | 1,088,740.533 -1,039,835.548 48,904.985 | 130,712,357.80 -124,718,159.57 5,994,198.23 |
| Unit K1 Units subscribed during the period Units redeemed during the period Net Subscriptions / Redemptions | 1,750.000 -2,307.000 -557.000 | 199,150.00 -262,559.67 -63,409.67 |
| Unit K2 Units subscribed during the period Units redeemed during the period Net Subscriptions / Redemptions |  |  |

- SUBSCRIPTION AND/OR REDEMPTION FEES

|  | Value |
| --- | --- |
| Unit F Total of redemption fees received Total of subscription fees received Total of subscription and/or redemption fees received |  |
| Unit A Total of redemption fees received Total of subscription fees received Total of subscription and/or redemption fees received |  |
| Unit A CHF Total of redemption fees received Total of subscription fees received Total of subscription and/or redemption fees received |  |

- SUBSCRIPTION AND/OR REDEMPTION FEES

|  | Value |
| --- | --- |
| Unit S Total of redemption fees received Total of subscription fees received Total of subscription and/or redemption fees received |  |
| Unit E Total of redemption fees received Total of subscription fees received Total of subscription and/or redemption fees received |  |
| Unit D Total of redemption fees received Total of subscription fees received Total of subscription and/or redemption fees received |  |
| Unit P Total of redemption fees received Total of subscription fees received Total of subscription and/or redemption fees received |  |
| Unit K1 Total of redemption fees received Total of subscription fees received Total of subscription and/or redemption fees received |  |
| Unit K2 Total of redemption fees received Total of subscription fees received Total of subscription and/or redemption fees received |  |

- MANAGEMENT FEES

|  | 12/31/19 |
| --- | --- |
| Unit A CHF Underwriting commission Fixed management fees Percentage set for fixed management fees Variable management fees Trailer fees | 57,646.89 0.50 1,197.39 |
| Unit A Underwriting commission Fixed management fees Percentage set for fixed management fees Variable management fees Trailer fees | 6,337,419.25 0.50 93,331.46 |
| Unit F Underwriting commission Fixed management fees Percentage set for fixed management fees Variable management fees Trailer fees | 263,661.36 0.60 6,539.01 |
| Unit S Underwriting commission Fixed management fees Percentage set for fixed management fees Variable management fees Trailer fees | 256,508.79 0.40 8,943.37 |

- MANAGEMENT FEES

|  | 12/31/19 |
| --- | --- |
| Unit D Underwriting commission Fixed management fees Percentage set for fixed management fees Variable management fees Trailer fees | 64,294.46 0.50 631.07 |
| Unit E Underwriting commission Fixed management fees Percentage set for fixed management fees Variable management fees Trailer fees | 20,958.69 0.20 |
| Unit P Underwriting commission Fixed management fees Percentage set for fixed management fees Variable management fees Trailer fees | 2,038,870.45 1.00 11,826.70 |
| Unit K1 Underwriting commission Fixed management fees Percentage set for fixed management fees Variable management fees Trailer fees | 12,864.66 0.50 |
| Unit K2 Underwriting commission Fixed management fees Percentage set for fixed management fees Variable management fees Trailer fees | 6,945.88 1.00 |

- COMMITMENTS RECEIVED AND GIVEN
- STOCK MARKET VALUES OF TEMPORARILY ACQUIRED SECURITIES

|  | 12/31/19 |
| --- | --- |
| Securities held under sell-back deals Borrowed securities |  |

- STOCK MARKET VALUES OF PLEDGED SECURITIES

|  | 12/31/19 |
| --- | --- |
| Financial instruments pledged but not reclassified Financial instruments received as pledges but not recognized in the Balance Sheet |  |

- GROUP FINANCIAL INSTRUMENTS HELD BY THE FUND

|  | Isin code | Name of security | 12/31/19 |
| --- | --- | --- | --- |
| Equities Bonds Notes  UCITS Hedges |  |  |  |

- TABLE OF ALLOCATION OF THE DISTRIBUTABLE SHARE OF THE SUMS CONCERNED TO PROFIT (LOSS)

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Sums not yet allocated |  |  |
| Brought forward | 909.38 | 384,256.07 |
| Profit (loss) | 54,622,344.41 | 66,829,859.64 |
| Total | 54,623,253.79 | 67,214,115.71 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit F |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Brought forward |  |  |
| Capitalized | 1,490,181.03 | 2,058,231.20 |
| Total | 1,490,181.03 | 2,058,231.20 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit A |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Brought forward |  |  |
| Capitalized | 42,716,561.12 | 54,529,272.35 |
| Total | 42,716,561.12 | 54,529,272.35 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit A CHF |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Brought forward |  |  |
| Capitalized | 380,099.04 | 462,354.24 |
| Total | 380,099.04 | 462,354.24 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit D |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution | 489,596.15 | 961,127.49 |
| Brought forward | 1,150.87 | 1,016.56 |
| Capitalized |  |  |
| Total | 490,747.02 | 962,144.05 |
| Details of units with dividend entitlement |  |  |
| Number of units | 131,259.022 | 146,737.022 |
| Dividend per unit | 3.73 | 6.55 |
| Tax credits |  |  |
| Tax credit attached to the distribution of income |  |  |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit S |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Brought forward |  |  |
| Capitalized | 2,692,247.47 | 2,106,444.24 |
| Total | 2,692,247.47 | 2,106,444.24 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit E |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Brought forward |  |  |
| Capitalized | 216,989.88 | 611,011.93 |
| Total | 216,989.88 | 611,011.93 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit P |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Brought forward |  |  |
| Capitalized | 6,512,199.93 | 6,357,755.51 |
| Total | 6,512,199.93 | 6,357,755.51 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit K1 |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Brought forward |  |  |
| Capitalized | 100,280.95 | 102,856.60 |
| Total | 100,280.95 | 102,856.60 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit K2 |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Brought forward |  |  |
| Capitalized | 23,947.35 | 24,045.59 |
| Total | 23,947.35 | 24,045.59 |

- TABLE OF ALLOCATION OF THE DISTRIBUTABLE SHARE OF THE SUMS CONCERNED TO CAPITAL GAINS AND LOSSES

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Sums not yet allocated Net Capital gains and losses Accumulated from Previous business year Net Capital gains and losses of the business year Allocation Report of distributed items on Net Capital Gains and Losses Total | -88,723,512.19 -88,723,512.19 | -48,559,357.50 -48,559,357.50 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit F |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and losses accumulated per share |  |  |
| Capitalized | -2,449,311.32 | -1,519,101.60 |
| Total | -2,449,311.32 | -1,519,101.60 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit A |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and losses accumulated per share |  |  |
| Capitalized | -68,356,087.86 | -39,205,127.84 |
| Total | -68,356,087.86 | -39,205,127.84 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit A CHF |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and losses accumulated per share |  |  |
| Capitalized | -449,404.31 | -12,792.20 |
| Total | -449,404.31 | -12,792.20 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit E |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and losses accumulated per share |  |  |
| Capitalized | -322,193.73 | -407,944.00 |
| Total | -322,193.73 | -407,944.00 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit S |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and losses accumulated per share |  |  |
| Capitalized | -4,195,224.86 | -1,663,303.33 |
| Total | -4,195,224.86 | -1,663,303.33 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit D |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and losses accumulated per share |  |  |
| Capitalized | -785,831.24 | -415,165.32 |
| Total | -785,831.24 | -415,165.32 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit P |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and losses accumulated per share |  |  |
| Capitalized | -11,961,408.43 | -5,242,172.89 |
| Total | -11,961,408.43 | -5,242,172.89 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit K1 |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and losses accumulated per share |  |  |
| Capitalized | -160,229.57 | -73,933.94 |
| Total | -160,229.57 | -73,933.94 |

|  | 12/31/19 | 12/31/18 |
| --- | --- | --- |
| Unit K2 |  |  |
| Allocation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Net capital gains and losses accumulated per share |  |  |
| Capitalized | -43,820.87 | -19,816.38 |
| Total | -43,820.87 | -19,816.38 |

- TABLE OF PROFIT (LOSS) AND OTHER TYPICAL FEATURES OF THE FUND OVER THE PAST FIVE FINANCIAL PERIODS

|  | 12/31/15 | 12/30/16 | 12/29/17 | 12/31/18 | 12/31/19 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Global Net Assets in EUR | 770,604,199.95 | 881,440,472.04 | 1,814,870,902.96 | 1,740,169,552.95 | 1,411,064,256.42 |
| Tikehau Taux Variables A |  |  |  |  |  |
| CHF |  |  |  |  |  |
| Net assets in CHF | 4,296,718.82 | 10,722,610.42 | 14,969,550.69 | 13,389,621.47 | 10,701,385.32 |
| Number of shares/units | 43,230.000 | 106,831.730 | 146,792.628 | 134,010.106 | 106,755.395 |
| NAV per share/unit in CHF | 99.39 | 100.36 | 101.97 | 99.91 | 100.24 |
| Net Capital Gains and Losses Accumulated per share in EUR | -1.82 | -2.82 | -9.13 | -0.09 | -4.20 |
| Net income Accumulated per | 1.54 | 3.38 | 3.97 | 3.45 | 3.56 |
| share in EUR |  |  |  |  |  |
| Tikehau Taux Variables A |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 536,441,091.96 | 651,589,625.75 | 1,444,576,771.08 | 1,372,796,606.60 | 1,085,617,865.26 |
| Number of shares/units | 4,364,589.298 | 5,216,565.190 | 11,341,701.498 | 10,947,954.363 | 8,593,534.371 |
| NAV per share/unit in EUR | 122.90 | 124.90 | 127.36 | 125.39 | 126.32 |
| Net Capital Gains and Losses Accumulated per share in EUR | -2.47 | -3.37 | -2.43 | -3.58 | -7.95 |
| Net income Accumulated per | 5.18 | 4.62 | 5.49 | 4.98 | 4.97 |
| share in EUR |  |  |  |  |  |
| Tikehau Taux Variables F |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR |  |  | 66,377,531.21 | 53,171,401.09 | 38,879,689.11 |
| Number of shares/units |  |  | 663,342.379 | 540,288.650 | 392,545.596 |
| NAV per share/unit in EUR |  |  | 100.06 | 98.41 | 99.04 |
| Net Capital Gains and Losses Accumulated per share in EUR |  |  | -0.23 | -2.81 | -6.23 |
| Net income Accumulated per |  |  | 0.21 | 3.80 | 3.79 |
| share in EUR |  |  |  |  |  |
| Tikehau Taux Variables S |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR |  |  |  | 87,046,785.96 | 66,662,177.58 |
| Number of shares/units |  |  |  | 880,530.000 | 668,618.787 |
| NAV per share/unit in EUR |  |  |  | 98.85 | 99.70 |
| Net Capital Gains and Losses Accumulated per share in EUR |  |  |  | -1.88 | -6.27 |
| Net income Accumulated per |  |  |  | 2.39 | 4.02 |
| share in EUR |  |  |  |  |  |

- TABLE OF PROFIT (LOSS) AND OTHER TYPICAL FEATURES OF THE FUND OVER THE PAST FIVE FINANCIAL PERIODS

|  | 12/31/15 | 12/30/16 | 12/29/17 | 12/31/18 | 12/31/19 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Global Net Assets in EUR | 770,604,199.95 | 881,440,472.04 | 1,814,870,902.96 | 1,740,169,552.95 | 1,411,064,256.42 |
| Tikehau Taux Variables D |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR |  | 5,018,865.15 | 71,957,701.44 | 14,494,222.43 | 12,203,109.38 |
| Number of shares/units |  | 50,000.000 | 704,550.000 | 146,737.022 | 131,259.022 |
| NAV per share/unit in EUR |  | 100.37 | 102.13 | 98.77 | 92.96 |
| Net Capital Gains and Losses Accumulated per share in EUR |  | -0.48 | -1.95 | -2.82 | -5.98 |
| Distribution on Net Income |  | 0.24 | 4.43 | 6.55 | 3.73 |
| per share in EUR |  |  |  |  |  |
| Unit brought forward in EUR |  |  |  |  |  |
| on the result |  |  |  |  |  |
| Tax credits per share/unit in EUR |  |  |  |  | * |
| Tikehau Taux Variables E |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 52,369,197.88 | 36,069,687.33 | 10,625,169.27 | 14,301,280.44 | 5,124,092.37 |
| Number of shares/units | 412,006.678 | 278,255.936 | 80,097.353 | 109,177.306 | 38,709.082 |
| NAV per share/unit in EUR | 127.10 | 129.62 | 132.65 | 130.99 | 132.37 |
| Net Capital Gains and Losses Accumulated per share in EUR | -2.56 | -3.51 | -2.53 | -3.73 | -8.32 |
| Net income Accumulated per | 5.79 | 5.28 | 6.17 | 5.59 | 5.60 |
| share in EUR |  |  |  |  |  |
| Tikehau Taux Variables P |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 175,161,310.36 | 176,082,129.85 | 205,952,076.41 | 183,196,071.06 | 189,495,569.79 |
| Number of shares/units | 1,471,210.167 | 1,462,532.045 | 1,686,363.703 | 1,531,359.192 | 1,580,264.177 |
| NAV per share/unit in EUR | 119.05 | 120.39 | 122.12 | 119.62 | 119.91 |
| Net Capital Gains and Losses Accumulated per share in EUR | -2.40 | -3.40 | -2.33 | -3.42 | -7.56 |
| Net income Accumulated per | 4.43 | 4.13 | 4.64 | 4.15 | 4.12 |
| share in EUR |  |  |  |  |  |
| Tikehau Taux Variables K1 |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 2,473,565.53 | 2,467,730.49 | 2,375,795.73 | 2,588,846.98 | 2,544,791.36 |
| Number of shares/units | 22,280.000 | 21,870.000 | 20,655.000 | 22,862.000 | 22,305.000 |
| NAV per share/unit in EUR | 111.02 | 112.83 | 115.02 | 113.23 | 114.09 |
| Net Capital Gains and Losses Accumulated per share in EUR | -2.23 | -3.06 | -2.19 | -3.23 | -7.18 |
| Net income Accumulated per | 4.65 | 4.22 | 4.91 | 4.49 | 4.49 |
| share in EUR |  |  |  |  |  |

- TABLE OF PROFIT (LOSS) AND OTHER TYPICAL FEATURES OF THE FUND OVER THE PAST FIVE FINANCIAL PERIODS

|  | 12/31/15 | 12/30/16 | 12/29/17 | 12/31/18 | 12/31/19 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Global Net Assets in EUR | 770,604,199.95 | 881,440,472.04 | 1,814,870,902.96 | 1,740,169,552.95 | 1,411,064,256.42 |
| Tikehau Taux Variables K2 |  |  |  |  |  |
| Net assets in EUR | 207,665.06 | 209,998.38 | 213,010.16 | 692,519.71 | 694,254.05 |
| Number of shares/units | 1,900.000 | 1,900.000 | 1,900.000 | 6,306.000 | 6,306.000 |
| NAV per share/unit in EUR | 109.29 | 110.52 | 112.11 | 109.81 | 110.09 |
| Net Capital Gains and Losses Accumulated per share in EUR | -2.20 | -3.01 | -2.14 | -3.14 | -6.94 |
| Net income Accumulated per | 4.12 | 3.59 | 4.25 | 3.81 | 3.79 |
| share in EUR |  |  |  |  |  |

- PORTFOLIO LISTING in EUR

| Name of security | Currency | Quantity | Market value | % |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Bonds and similar securities |  |  |  |  |
| Listed bonds and similar securities |  |  |  |  |
| BELGIUM |  |  |  |  |
| FORTIS BK TV07-191272 CV | EUR | 7,000,000 | 5,718,804.84 | 0.41 |
| TOTAL BELGIUM |  |  | 5,718,804.84 | 0.41 |
| BRITISH VIRGIN ISLANDS |  |  |  |  |
| CLP POWER HK FINANCING | USD | 3,200,000 | 3,016,943.49 | 0.21 |
| NEW METRO GLOBAL 6.75% 26-01-20 | USD | 3,400,000 | 3,115,498.69 | 0.22 |
| TOTAL BRITISH VIRGIN ISLANDS |  |  | 6,132,442.18 | 0.43 |
| EIRE |  |  |  |  |
| ALLI IRI 4.125% 26-11-25 EMTN | EUR | 10,125,000 | 10,513,829.94 | 0.75 |
| ALLI IRIS BA 7.375% PERP EMTN | EUR | 25,300,000 | 27,110,579.94 | 1.92 |
| BANK OF IRELAND 7.375% PERP | EUR | 27,621,000 | 28,594,766.86 | 2.02 |
| FRESENIUS FINANCE IRELAND PLC 0.875% 31-01-22 | EUR | 2,695,000 | 2,756,770.23 | 0.20 |
| TOTAL EIRE |  |  | 68,975,946.97 | 4.89 |
| FINLAND |  |  |  |  |
| CRHID 2 3/4 10/15/20 | EUR | 5,500,000 | 5,621,248.10 | 0.40 |
| TOTAL FINLAND |  |  | 5,621,248.10 | 0.40 |
| FRANCE |  |  |  |  |
| ALD SA E3R+0.43% 27-11-20 EMTN | EUR | 10,000,000 | 10,020,258.72 | 0.71 |
| AUTODIS E3R+4.375% 01-05-22 | EUR | 8,640,000 | 7,538,243.35 | 0.53 |
| AXA SA 5.25%10-160440 | EUR | 25,000,000 | 26,307,446.93 | 1.87 |
| BOLLORE 2.0% 25-01-22 | EUR | 2,900,000 | 3,035,925.23 | 0.22 |
| BOLLORE 2.875% 29-07-21 | EUR | 4,100,000 | 4,284,459.83 | 0.30 |
| BVIFP 3 1/8 01/21/21 | EUR | 1,000,000 | 1,062,572.77 | 0.08 |
| CASINO GUICHARD PERRACHON 5.244% 09-03-20 | EUR | 5,000,000 | 5,286,231.53 | 0.37 |
| CASINO 4.726% STEP-UP 26-05-21 EMTN | EUR | 6,000,000 | 6,526,615.37 | 0.46 |
| CNP ASSUR TV 2040 | EUR | 30,000,000 | 31,871,016.94 | 2.27 |
| CNP ASSURANCES TF/TV 30/09/2041 | EUR | 1,500,000 | 1,705,245.20 | 0.12 |
| CREDIT AGRICOLE 7.589 12/99 | GBP | 7,250,000 | 9,198,694.60 | 0.65 |
| CREDIT LOGEMENT EURIBOR 3 MOIS REV +1.15 31/12/2099 | EUR | 9,100,000 | 7,461,045.87 | 0.53 |
| DANONE E3R+0.33% 14-01-20 EMTN | EUR | 3,500,000 | 3,500,389.38 | 0.25 |
| FRAN E3R+0.57% 28-06-21 | EUR | 11,000,000 | 11,032,604.07 | 0.78 |
| GROUPE AUCHAN E3R+0.15% 01-02-20 | EUR | 5,700,000 | 5,700,288.36 | 0.40 |
| GROUPE DANONE 0.167% 03-11-20 | EUR | 5,400,000 | 5,419,795.93 | 0.38 |
| HAVAS 1.875% 08-12-20 | EUR | 2,600,000 | 2,637,790.68 | 0.19 |
| KAPLA HOLDING E3R+3.25% 15-12-26 | EUR | 10,000,000 | 10,096,539.09 | 0.72 |
| LVMH MOET HENNESSY ZCP 26-05-20 | EUR | 10,000,000 | 10,011,100.00 | 0.71 |
| MOBILUX FINANCE SAS 5.5% 15-11-24 | EUR | 8,767,000 | 9,096,894.09 | 0.64 |
| NATEXIS BP 1YR PERP | EUR | 1,800,000 | 1,880,173.86 | 0.13 |
| NEWCO GB SAS 8.0% 15-12-22 | EUR | 2,000,000 | 2,073,036.08 | 0.15 |
| POMFP 2 7/8 05/29/20 | EUR | 2,800,000 | 2,881,171.41 | 0.20 |
| TEREOS FINANCE GROUPE I 4.25% 21-01-20 | EUR | 43,800,000 | 22,675,625.00 | 1.61 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 201,303,164.29 | 14.27 |
| GERMANY |  |  |  |  |
| ADLER REAL ESTATE AG 1.5% 06-12-21 | EUR | 13,200,000 | 13,485,207.79 | 0.96 |

| Name of security | Currency | Quantity | Market value | % |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| DEUTSCHE BK E3R+0.5% 07-12-20 | EUR | 6,000,000 | 5,987,115.22 | 0.42 |
| DEUTSCHE BK 1.875% 28-02-20 | GBP | 11,800,000 | 14,147,462.50 | 1.00 |
| FRESENIUS BV 2.875% 15-07-20 | EUR | 13,900,000 | 14,312,211.82 | 1.02 |
| HT1 FUNDING GMBH E12R+2.0% PERP | EUR | 11,000,000 | 11,194,367.71 | 0.79 |
| KIRK BEAU ZER 8.75% 15-07-23 | EUR | 3,000,000 | 2,333,514.40 | 0.17 |
| SAP SE E3R+0.3% 01-04-20 EMTN | EUR | 1,400,000 | 1,400,922.92 | 0.10 |
| VOLKSWAGEN LEASING 0.25% 16-02-21 | EUR | 8,202,000 | 8,251,439.77 | 0.58 |
| TOTAL GERMANY |  |  | 71,112,242.13 | 5.04 |
| HONG KONG |  |  |  |  |
| CHALIECO HONG KONG CORPORATION 5.7% PERP | USD | 10,000,000 | 9,158,850.87 | 0.65 |
| TOTAL HONG KONG |  |  | 9,158,850.87 | 0.65 |
| ICELAND |  |  |  |  |
| LAN 1.625% 15-03-21 EMTN | EUR | 4,000,000 | 4,122,859.43 | 0.29 |
| TOTAL ICELAND |  |  | 4,122,859.43 | 0.29 |
| ILIAC TRACTS CAIMANES |  |  |  |  |
| CHINA AOYUAN PROPERTY GROUP 6.35% 11-01-20 | USD | 12,025,000 | 11,044,464.67 | 0.79 |
| CIFI HOLDINGS GROUP 6.375% 02-05-20 | USD | 5,200,000 | 4,717,305.07 | 0.33 |
| FUTURE LAND DEVELOPMENT 5.0% 16-02-20 | USD | 3,000,000 | 2,720,425.03 | 0.19 |
| POWERLONG REAL ESTATE 5.95% 19-07-20 | USD | 5,300,000 | 4,867,086.82 | 0.34 |
| TIMES PROPERTY 6.25% 23-01-20 | USD | 8,100,000 | 7,424,053.94 | 0.53 |
| ZHENRO PROPERTIES GROUP 10.5% 28-06-20 | USD | 4,750,000 | 4,337,959.84 | 0.31 |
| TOTAL ILIAC TRACTS CAIMANES |  |  | 35,111,295.37 | 2.49 |
| ITALY |  |  |  |  |
| BANC POP 2.75% 20-03-20 EMTN | EUR | 10,000,000 | 10,282,358.21 | 0.73 |
| BANCA FARMAFACTORING E3R+1.45% 05-06-20 | EUR | 8,600,000 | 8,622,217.76 | 0.61 |
| BCO POP 2.75% 27-07-20 EMTN | EUR | 7,500,000 | 7,694,919.58 | 0.55 |
| INTE 5.0% 17-10-20 | EUR | 7,500,000 | 1,570,583.61 | 0.11 |
| KEDRION GROUP SPA 3.0% 12-07-22 | EUR | 4,000,000 | 3,886,231.17 | 0.28 |
| MARCOLIN E3R+4.125% 15-02-23 | EUR | 1,000,000 | 1,013,177.19 | 0.07 |
| MEDIOBANCABCA CREDITO FINANZ 0.75% 17-02-20 | EUR | 13,314,000 | 13,416,597.32 | 0.95 |
| TELECOM ITALIA SPA 4% 01/20 | EUR | 670,000 | 698,248.40 | 0.05 |
| UNICREDIT TF/TV PERP | EUR | 9,654,000 | 10,593,722.21 | 0.75 |
| UNICREDIT 5.75% 10/25 | EUR | 3,000,000 | 3,157,320.38 | 0.22 |
| TOTAL ITALY |  |  | 60,935,375.83 | 4.32 |
| LUXEMBURG |  |  |  |  |
| ARENA LUXEMBOURG FINANCE SARL E3R+2.75% 01-11-23 | EUR | 5,700,000 | 5,775,745.13 | 0.41 |
| HANNOVER 5.75% 14/09/2040 - OBLIG TF/TV | EUR | 24,450,000 | 25,852,531.33 | 1.83 |
| JOHN DEERE CASH MANAGEMENT SA E3R+0.18% 15-09-20 | EUR | 7,000,000 | 7,012,809.02 | 0.50 |
| LECTA E3R+6.375% 01-08-22 IN DEFAULT | EUR | 5,105,000 | 2,445,997.84 | 0.17 |
| TOTAL LUXEMBURG |  |  | 41,087,083.32 | 2.91 |
| NETHERLANDS |  |  |  |  |
| ABN AMRO BANK NV 5.75% PERP | EUR | 7,300,000 | 7,680,778.76 | 0.54 |
| ALLIANZ FIN II E3R+0.5% 07-12-20 | EUR | 7,500,000 | 7,532,123.83 | 0.53 |
| ALLIANZ FI.TV11-080741 EMTN | EUR | 4,400,000 | 4,901,448.40 | 0.35 |
| D E3R+0.35% 03-04-20 EMTN | EUR | 5,000,000 | 5,003,463.40 | 0.35 |
| DE VOLKSBANK NV 0.125% 28-09-20 | EUR | 6,800,000 | 6,820,078.18 | 0.48 |
| FERRARI NV 0.25% 16-01-21 | EUR | 7,377,000 | 7,415,802.20 | 0.53 |
| ING GROEP NV 6.0% PERP | USD | 5,000,000 | 4,554,626.25 | 0.32 |

| Name of security | Currency | Quantity | Market value | % |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| INTERXION HOLDING 4.75% 15-06-25 | EUR | 10,000,000 | 10,867,361.30 | 0.77 |
| IPD 3 BV 4.5% 15-07-22 EMTN | EUR | 8,350,000 | 8,734,100.00 | 0.62 |
| IPDEBV 0 07/15/22 | EUR | 6,450,000 | 6,546,681.26 | 0.46 |
| LEASEPLAN CORPORATION NV 0.125% 13-09-23 | EUR | 28,000,000 | 27,622,157.18 | 1.96 |
| NIBC BANK NV E3R+0.5% 30-07-20 | EUR | 19,400,000 | 19,414,800.95 | 1.38 |
| NN GROUP NV 0.25% 01-06-20 | EUR | 6,700,000 | 6,716,171.72 | 0.48 |
| RABOBANK NEDERLAND 6.875% 19/03/2020 | EUR | 15,000,000 | 16,042,110.66 | 1.14 |
| SNS BA 3.75% 05-11-25 EMTN | EUR | 5,000,000 | 5,180,624.86 | 0.37 |
| UNITED GROUP BV 4.375% 01-07-22 | EUR | 23,000,000 | 23,971,990.50 | 1.70 |
| ZIGGO BOND COMPANY BV 4.625% 16-02-20 | EUR | 10,647,000 | 11,180,463.92 | 0.79 |
| TOTAL NETHERLANDS |  |  | 180,184,783.37 | 12.77 |
| NORWAY |  |  |  |  |
| SANTANDER CONSUMER BANK AS 0.375% 17-02-20 | EUR | 2,300,000 | 2,309,397.94 | 0.16 |
| TOTAL NORWAY |  |  | 2,309,397.94 | 0.16 |
| SPAIN |  |  |  |  |
| IBERCAJA 5.0% 28-07-25 | EUR | 3,000,000 | 3,145,861.74 | 0.22 |
| TOTAL SPAIN |  |  | 3,145,861.74 | 0.22 |
| SWEDEN |  |  |  |  |
| HOIST KREDIT AB 1.125% 04-10-21 | EUR | 2,818,000 | 2,861,645.69 | 0.20 |
| SEB 5 3/4 11/29/49 | USD | 12,906,000 | 11,701,542.30 | 0.83 |
| TOTAL SWEDEN |  |  | 14,563,187.99 | 1.03 |
| SWITZERLAND |  |  |  |  |
| CS 5.75% / TV 09/18/25 | EUR | 25,000,000 | 26,451,502.98 | 1.87 |
| TOTAL SWITZERLAND |  |  | 26,451,502.98 | 1.87 |
| UNITED KINGDOM |  |  |  |  |
| ABBE NAT 0.875% 25-11-20 EMTN | EUR | 7,500,000 | 7,577,508.65 | 0.54 |
| AVIVA 5.90% 27/07/49 | GBP | 13,009,000 | 16,135,589.71 | 1.14 |
| BARCLAY 2.625% 11-11-25 EMTN | EUR | 1,210,000 | 1,237,234.10 | 0.09 |
| COCACOLA EUROPEAN PARTNERS E3R+0.18% 16-11-21 | EUR | 8,500,000 | 8,527,980.73 | 0.60 |
| EPHI HOLD II 8.25% 01-07-23 | EUR | 17,000,000 | 17,881,900.90 | 1.27 |
| FCE BANK E3R+0.5% 26-08-20 | EUR | 5,000,000 | 4,993,642.59 | 0.35 |
| FCE 1.528% 09-11-20 EMTN | EUR | 5,000,000 | 5,072,208.37 | 0.36 |
| HITACHI CAPITAL UK 0.125% 29-11-22 | EUR | 3,000,000 | 3,000,414.80 | 0.21 |
| LLOYDS BANK CORPORATE MARKETS PLC 0.25% 04-10-22 | EUR | 10,800,000 | 10,853,364.79 | 0.77 |
| NATL EXPRESS GROUP E3R+0.4% 15-05-20 | EUR | 5,000,000 | 4,999,313.65 | 0.35 |
| NATWEST MKTS E3R+0.6% 01-03-21 | EUR | 20,000,000 | 20,046,787.09 | 1.42 |
| OTE PLC 3.5% 09-07-20 EMTN | EUR | 20,000,000 | 20,724,855.96 | 1.48 |
| TOTAL UNITED KINGDOM |  |  | 121,050,801.34 | 8.58 |
| USA |  |  |  |  |
| AVANTOR INC 4.75% 01-10-24 | EUR | 9,184,000 | 9,912,038.26 | 0.71 |
| BK AMERICA E3R+0.37% 21-09-21 | EUR | 3,000,000 | 3,004,398.51 | 0.21 |
| GENERAL MOTORS FINANCIAL E3R+0.68% 10-05-21 | EUR | 5,000,000 | 5,018,938.03 | 0.36 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE E3R+0.4% 21-05-21 | EUR | 5,000,000 | 5,004,325.55 | 0.35 |
| 3M E3R+0.23% 15-05-20 EMTN | EUR | 2,000,000 | 2,002,460.08 | 0.14 |
| TOTAL USA |  |  | 24,942,160.43 | 1.77 |
| Total listed bond and similar securities |  |  | 881,927,009.12 | 62.50 |
| Total bonds and similar securities |  |  | 881,927,009.12 | 62.50 |

| Name of security | Currency | Quantity | Market value | % |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Credit instruments |  |  |  |  |
| Credit instruments traded in a regulated market or equivalent |  |  |  |  |
| BELGIUM |  |  |  |  |
| ECONOCOM GROUP SE ZCP 11-03-20 | EUR | 35,000,000 | 34,982,753.95 | 2.48 |
| RECTICEL ZCP 10-02-20 | EUR | 36,000,000 | 35,990,371.03 | 2.55 |
| TOTAL BELGIUM |  |  | 70,973,124.98 | 5.03 |
| FRANCE |  |  |  |  |
| ALTICE FRANCE ZCP 10-03-20 | EUR | 20,000,000 | 19,984,460.16 | 1.42 |
| BISOHO SAS ZCP 16-01-20 | EUR | 1,200,000 | 1,199,792.08 | 0.09 |
| BISOHO SAS ZCP 17-01-20 | EUR | 10,000,000 | 9,999,197.57 | 0.71 |
| BISOHO SAS ZCP 22-01-20 | EUR | 5,000,000 | 5,001,245.99 | 0.35 |
| EURO MOBI GROU ZCP 15-04-20 | EUR | 40,000,000 | 40,044,011.28 | 2.84 |
| MY MONEY BANK ZCP 25-05-20 | EUR | 24,000,000 | 24,033,855.45 | 1.70 |
| MY MONEY BANK ZCP 26-06-20 | EUR | 16,000,000 | 16,025,878.69 | 1.14 |
| SFR GROUP ZCP 21-01-20 | EUR | 5,000,000 | 5,001,182.95 | 0.35 |
| VERALLIA PACKAGING ZCP 16-03-20 | EUR | 25,000,000 | 24,987,341.01 | 1.77 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 146,276,965.18 | 10.37 |
| GERMANY |  |  |  |  |
| FRES MEDI CARE AG ZCP 28-12-20 | EUR | 8,000,000 | 7,991,919.28 | 0.57 |
| METRO AG ZCP 07-02-20 | EUR | 40,000,000 | 40,016,744.68 | 2.83 |
| THYSSENKRUPP AG ZCP 26-02-20 | EUR | 38,800,000 | 38,787,719.61 | 2.75 |
| TOTAL GERMANY |  |  | 86,796,383.57 | 6.15 |
| SPAIN |  |  |  |  |
| EL CORTE INGLES SA ZCP 14-01-20 | EUR | 6,200,000 | 6,201,004.17 | 0.44 |
| TOTAL SPAIN |  |  | 6,201,004.17 | 0.44 |
| Total credit instruments traded on a regulated or similar |  |  |  |  |
| market |  |  | 310,247,477.90 | 21.99 |
| Credit instruments not traded in a regulated market or |  |  |  |  |
| equivalent |  |  |  |  |
| GERMANY |  |  |  |  |
| VOLK FINA SERV AG ZCP 16-07-20 | EUR | 11,200,000 | 11,200,000.00 | 0.79 |
| TOTAL GERMANY |  |  | 11,200,000.00 | 0.79 |
| UNITED KINGDOM |  |  |  |  |
| WEIR GROUP PLC THE ZCP 10-02-20 | EUR | 40,000,000 | 40,018,141.05 | 2.84 |
| TOTAL UNITED KINGDOM |  |  | 40,018,141.05 | 2.84 |
| Total credit instruments not traded on a regulated or |  |  |  |  |
| similar market |  |  | 51,218,141.05 | 3.63 |
| Total credit instruments |  |  | 361,465,618.95 | 25.62 |
| Collective investment undertakings |  |  |  |  |
| General-purpose UCITS and alternative investment funds |  |  |  |  |
| intended for non-professionals and equivalents in other |  |  |  |  |
| countries |  |  |  |  |
| FRANCE |  |  |  |  |
| ALLIANZ SECURICASH FCP 3DEC | EUR | 369.151 | 44,631,167.04 | 3.16 |
| AVIVA ISR COURT TERME C 4DEC | EUR | 47,774.651 | 48,981,916.43 | 3.48 |
| GROUPAMA TRESORERIE I | EUR | 591.723 | 23,775,270.37 | 1.68 |

| Name of security | Currency | Quantity | Market value | % |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SLF FRANCE MONEY MARKET EURO 3D TOTAL FRANCE TOTAL General-purpose UCITS and alternative investment funds intended for non-professionals and equivalents in other countries Total collective investment undertakings Receivables Debts Financial accounts Net assets | EUR | 952.303 | 23,750,970.11 | 1.68 |
|  |  | 141,139,323.95 | 10.00 |
|  |  | 141,139,323.95 | 10.00 |
|  |  | 141,139,323.95 | 10.00 |
|  |  | 118,548,453.96 | 8.40 |
|  |  | -123,952,151.23 | -8.78 |
|  |  | 31,936,001.67 | 2.26 |
|  |  | 1,411,064,256.42 | 100.00 |

| Tikehau Taux Variables K2 | EUR | 6,306.000 | 110.09 |
| --- | --- | --- | --- |
| Tikehau Taux Variables A | EUR | 8,593,534.371 | 126.32 |
| Tikehau Taux Variables A CHF | CHF | 106,755.395 | 100.24 |
| Tikehau Taux Variables F | EUR | 392,545.596 | 99.04 |
| Tikehau Taux Variables P | EUR | 1,580,264.177 | 119.91 |
| Tikehau Taux Variables D | EUR | 131,259.022 | 92.96 |
| Tikehau Taux Variables E | EUR | 38,709.082 | 132.37 |
| Tikehau Taux Variables K1 | EUR | 22,305.000 | 114.09 |
| Tikehau Taux Variables S | EUR | 668,618.787 | 99.70 |

- 
## ADDITIONAL INFORMATION CONCERNING THE FISCAL REGIME OF THE COUPON

BREAKDOWN OF THE COUPON
|  | TOTAL NET INCOME | CURRENCY | UNIT NET INCOME | CURRENCY |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Revenue qualifying for the withholding tax option |  |  |  |  |
| Shares entitling a deduction |  |  |  |  |
| Other revenue not entitling a deduction or withholding tax |  |  |  |  |
| Non-distribuable and non-taxable income |  |  |  |  |
| Amount distributed on capital gains and losses |  |  |  |  |
| TOTAL |  |  |  |  |

Translation (ENFR, 2019-12-31):
#  Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels
Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l’article L. 823-10-1 du Code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre fonds.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :
- il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
- il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;
- il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société de gestion, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;
- il apprécie le caractère approprié de l’application par la société de gestion de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité du fonds à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
- il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.

Paris-La Défense, le 8 avril 2020
Le Commissaire aux Comptes ERNST & YOUNG et Autres
Hassan Baaj
6. COMPTES ANNUELS
- BILAN en EURACTIF

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Immobilisations nettes Dépôts Instruments financiers Actions et valeurs assimilées Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations et valeurs assimilées Négociées sur un marché réglementé ou assimilé Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances Négociés sur un marché réglementé ou assimilé Titres de créances négociables Autres titres de créances Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé Organismes de placement collectif OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres pays Etats membres de l'UE Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations cotés Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés Autres organismes non européens Opérations temporaires sur titres Créances représentatives de titres reçus en pension Créances représentatives de titres prêtés Titres empruntés Titres donnés en pension Autres opérations temporaires Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Autres instruments financiers Créances Opérations de change à terme de devises Autres Comptes financiers Liquidités | 1 384 531 952,02 | 1 675 088 605,41 |
| 881 927 009,12 | 1 317 990 447,97 |
| 881 927 009,12 | 1 317 990 447,97 |
| 361 465 618,95 | 183 192 829,98 |
| 310 247 477,90 | 131 998 828,43 |
| 217 250 090,16 | 59 000 980,25 |
| 92 997 387,74 | 72 997 848,18 |
| 51 218 141,05 | 51 194 001,55 |
| 141 139 323,95 | 173 375 904,96 |
| 141 139 323,95 | 173 102 365,44 |
|  | 273 539,52 |
|  | 529 422,50 |
|  | 529 422,50 |
| 118 548 453,96 | 140 755 409,13 |
| 115 547 665,87 | 137 870 444,33 |
| 3 000 788,09 | 2 884 964,80 |
| 31 936 001,67 | 66 736 795,36 |
| 31 936 001,67 | 66 736 795,36 |
| Total de l'actif | 1 535 016 407,65 | 1 882 580 809,90 |

PASSIF
|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Capitaux propres Capital Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) Report à nouveau (a) Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) Résultat de l’exercice (a, b) Total des capitaux propres (= Montant représentatif de l'actif net) Instruments financiers Opérations de cession sur instruments financiers Opérations temporaires sur titres Dettes représentatives de titres donnés en pension Dettes représentatives de titres empruntés Autres opérations temporaires Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Dettes Opérations de change à terme de devises Autres Comptes financiers Concours bancaires courants Emprunts | 1 445 164 514,82 | 1 721 514 794,74 |
| 909,38 | 384 256,07 |
| -88 723 512,19 | -48 559 357,50 |
| 54 622 344,41 | 66 829 859,64 |
| 1 411 064 256,42 | 1 740 169 552,95 |
|  | 529 425,11 |
|  | 529 425,11 |
|  | 529 425,11 |
| 123 952 151,23 | 141 870 969,64 |
| 116 385 733,86 | 138 959 439,92 |
| 7 566 417,37 | 2 911 529,72 |
|  | 10 862,20 |
|  | 10 862,20 |
| Total du passif | 1 535 016 407,65 | 1 882 580 809,90 |

- Y compris comptes de régularisation
- Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice
- HORS BILAN en EUR

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Opérations de couverture Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Contrats futures I EURIBOR 3 0920 LIF I EURIBOR 3 1220 XEUR FOAT EUR 0319 Engagement sur marché de gré à gré Autres engagements Autres opérations Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Contrats futures XEUR FGBL BUN 0319 Engagement sur marché de gré à gré Autres engagements |  | 43 550 025,00 43 523 925,00 105 107 600,00 93 871 960,00 |

- COMPTE DE RÉSULTAT en EUR

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Produits sur opérations financières |  |  |
| Produits sur dépôts et sur comptes financiers | 32 947,50 | 43 655,73 |
| Produits sur actions et valeurs assimilées | 49 944,93 |  |
| Produits sur obligations et valeurs assimilées | 71 171 692,15 | 88 303 336,61 |
| Produits sur titres de créances | 367 919,31 | 200 399,01 |
| Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres | 1 078,03 | 831,28 |
| Produits sur instruments financiers à terme |  |  |
| Autres produits financiers | 41 057,36 | 2 050,64 |
| Total (1) | 71 664 639,28 | 88 550 273,27 |
| Charges sur opérations financières |  |  |
| Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres | 3 076,03 | 4 990,67 |
| Charges sur instruments financiers à terme |  |  |
| Charges sur dettes financières | 269 183,18 | 101 254,87 |
| Autres charges financières |  |  |
| Total (2) | 272 259,21 | 106 245,54 |
| Résultat sur opérations financières (1 - 2) | 71 392 380,07 | 88 444 027,73 |
| Autres produits (3) |  |  |
| Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) | 9 181 639,43 | 11 013 626,59 |
| Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) | 62 210 740,64 | 77 430 401,14 |
| Régularisation des revenus de l'exercice (5) | -7 588 396,23 | -10 600 541,50 |
| Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) |  |  |
| Résultat (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) | 54 622 344,41 | 66 829 859,64 |

ANNEXE COMPTABLE
REGLES ET METHODES COMPTABLES
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié. Les principes généraux de la comptabilité s’appliquent :
- image fidèle, comparabilité, continuité de l’activité,
- régularité, sincérité,
- prudence,
- permanence des méthodes d’un exercice à l’autre.

Le mode de comptabilisation retenu pour l’enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts encaissés.
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus. La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO. La durée de l’exercice est de 12 mois.

## Règles d’évaluation des actifs
La société de gestion Tikehau Investment Management est responsable de la valorisation des différents instruments qui composent le FCP. Elle délègue le calcul de la valeur liquidative (VL) du FCP au valorisateur :
CACEIS FUND ADMINISTRATION
1-3 Place Valhubert, 75013 Paris
Le principe retenu est de s'assurer que les VL sont calculées de façon identique d'une VL à l'autre.
Les instruments financiers dont le cours n'a pas été constaté le jour de l'évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évalués à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l'occasion de ses contrôles.

## Règles de valorisation :
Les obligations convertibles sont valorisées sur la base des cotations des contributeurs.
Les titres de créances négociables sont valorisés à leur valeur actuelle, en l'absence de transactions significatives, une méthode actuarielle est appliquée. Dans le cas de TCN de durée de vie résiduelle inférieure à 3 mois, la méthode linéaire peut être retenue.
Les parts d'OPCVM et d'OPC sont valorisées à la dernière VL publiée.
Les futures sur marchés organisés sont valorisés au cours de compensation. Les options sur marchés organisés sont valorisées au cours de compensation.
Les dérivés de crédit sont valorisés à leur valeur actuelle, sur la base des cotations des contributeurs. Les swaps sont valorisés à leur valeur actuelle sur la base des cotations des contributeurs.
Les produits OTC sont valorisés à leur valeur actuelle sur la base des cotations des contributeurs. Les devises au comptant sont valorisées au cours de change du jour de la VL.
Les contrats de change à terme sont valorisés au cours du terme du jour de la VL.. Les dépôts sont valorisés à leur valeur actuelle le jour de la VL.
Les titres pris (ou mis) en pension ainsi que les prêts (ou emprunts) de titres sont valorisés au prix de revient augmenté des intérêts.

## Comptabilisation des revenus et frais de transaction:
L'option retenue est celle des coupons et revenus encaissés.
Les frais de transaction des instruments financiers composant le FCP sont exclus de leur prix d'achat ou de vente. La comptabilité du Fonds est effectuée en EUR (€).

### Engagements Hors Bilan :
Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le portefeuille.
Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent.
Les engagements sur contrats d’échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l’absence de valeur nominale pour un montant équivalent.

## Frais de gestion
Frais de fonctionnement et de gestion
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au FCP, à l'exception des frais de transactions. Les frais de transaction incluent les frais d'intermédiation (courtage, impôt de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion de portefeuille.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s'ajouter :
- Des commissions de performance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que le FCP a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées au FCP,
- Les commissions de mouvement facturées au FCP,
- Une part du revenu des opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres.


## Frais de performance
Ils correspondent à 10% de la performance du FCP au-dessus d'une performance annuelle nette de tous frais supérieure :
- au taux de l'Euribor 3M + 150 points de base pour la part A, A CHF, K1 et D.
- au taux de l'Euribor 3M + 100 points de base pour la part P, K2.
- au taux de l'Euribor 3M + 140 points de base pour la part F.
- au taux de l'Euribor 3M + 160 points de base pour la part S.

Lors du calcul de chaque valeur liquidative, le montant des frais variables sera imputé et provisionné. Dans le cas d'une sous performance du FCP par rapport à la dernière valeur liquidative calculée, la provision est réajustée par le biais d'une reprise de provision. Les reprises de provision sont plafonnées à hauteur des dotations. Lors d'un rachat de parts en cours d'exercice, la commission variable de performance qui correspond à ces parts, s'il en existe, est acquise à la société de gestion. La période de référence pour le calcul des frais de performance est l'exercice social du Fonds.
Les frais de fonctionnement et de gestion, de performance, sont exprimés TTC, quel que soit le régime de soumission ou non à la TVA de la Société de Gestion. Les montants TTC pourront être égaux aux montants HT en cas d'absence de soumission à la TVA de la Société de Gestion.
|  | Frais facturés au FCP | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- | --- |
| 1. et 2 . | Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | Part A, A CHF, K1 et D: 0,50% TTC Part P et K2 : 1,00% TTC Part E : 0,20% TTC Part F : 0,60% TTC Taux maximum Part S : 0,40% TTC maximum |
| 3. | Frais indirects maximum | Actif net | Néant |
| 4. | Commissions de mouvement Prestataire percevant des commissions : Dépositaire uniquement | Prélèvement	sur chaque transaction | 70€ TTC maximum sur chaque transaction |
| 5. | Frais de performance | Actif net | Part A, A CHF, K1 et D : 10% TTC de la performance annualisée au- dessus de l'Euribor 3M+150bp Part P et K2: 10% TTC de la performance annualisée au- dessus de l'Euribor 3M+100bp Part F: 10% TTC de la performance annualisée au- dessus de l'Euribor 3M+140bp Part E : néant Part S : 10% TTC de la performance annualisée au- dessus de l'Euribor 3M+160bp |


## Affectation des sommes distribuables
Les sommes distribuables par un OPCVM sont constituées par :
1° Le résultat net augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus ;
2° Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l'exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d'exercices antérieurs n'ayant pas fait l'objet d'une distribution ou d'une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.
Les sommes mentionnées aux 1° et 2° peuvent être distribuées, en tout ou partie, indépendamment l'une de l'autre.
La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l'exercice.
| Sommes Distribuables | Parts A,P,K1,K2,E,A CHF, F, S | Parts D |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Capitalisation et/ou distribution et/ou report |
| Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation et/ou distribution et/ou report |

- EVOLUTION DE L'ACTIF NET en EUR

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Actif net en début d'exercice | 1 740 169 552,95 | 1 814 870 902,96 |
| Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPC) | 811 960 536,77 | 1 255 787 200,88 |
| Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) | -1 151 666 088,85 | -1 297 816 468,61 |
| Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers | 1 331 227,77 | 1 727 674,32 |
| Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers | -98 058 890,95 | -47 051 319,06 |
| Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme | 4 770 517,65 | 17 443 276,71 |
| Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme | -13 458 663,18 | -28 822 052,99 |
| Frais de transactions | -63 109,37 | -367 893,68 |
| Différences de change | 4 378 615,63 | 3 071 029,37 |
| Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers | 50 068 917,95 | -54 105 182,19 |
| Différence d'estimation exercice N | -14 970 879,84 | -65 039 797,79 |
| Différence d'estimation exercice N-1 | 65 039 797,79 | 10 934 615,60 |
| Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme | 297 872,50 | -1 086 382,50 |
| Différence d'estimation exercice N |  | -297 872,50 |
| Différence d'estimation exercice N-1 | 297 872,50 | -788 510,00 |
| Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes |  |  |
| Distribution de l'exercice antérieur sur résultat | -876 973,09 | -911 633,40 |
| Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation | 62 210 740,64 | 77 430 401,14 |
| Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes |  |  |
| Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat |  |  |
| Autres éléments |  |  |
| Actif net en fin d'exercice | 1 411 064 256,42 | 1 740 169 552,95 |

- VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS

|  | Montant | % |
| --- | --- | --- |
| Actif Obligations et valeurs assimilées Obligations à taux fixe négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations à taux. VAR / REV négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations convertibles négociées sur un marché réglementé ou assimilé Obligations et valeurs assimilées TOTAL Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Titres de creances Titres négociables à court terme (NEU CP) émetteurs non fin. Étr. europeens marché non réglementé Titres négociables à court terme (NEU CP) émis par des émetteurs bancaires Titres négociables à court terme (NEU CP) émis par des émetteurs non financiers étrangers - Européens TOTAL Titres de créances Passif Opérations de cession sur instruments financiers Actions et valeurs assimilées TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers Hors-bilan Opérations de couverture Actions TOTAL Opérations de couverture Autres opérations Actions TOTAL Autres opérations | 683 431 393,12 | 48,43 |
| 192 776 811,16 | 13,66 |
| 5 718 804,84 | 0,41 |
| 881 927 009,12 | 62,50 |
| 51 218 141,05 | 3,63 |
| 217 250 090,16 | 15,40 |
| 92 997 387,74 | 6,59 |
| 361 465 618,95 | 25,62 |

- VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN

|  | Taux fixe | % | Taux variable | % | Taux révisable | % | Autres | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers | 671 618 546,22 361 465 618,95 | 47,60 25,62 |  |  | 198 495 616,00 | 14,07 | 11 812 846,90 31 936 001,67 | 0,84 2,26 |
| Passif Opérations temporaires sur titres Comptes financiers |  |  |  |  |  |  |
| Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations |  |  |  |  |  |  |

- VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D’ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS- BILAN

|  | < 3 mois | % | ]3 mois - 1 an] | % | ]1 - 3 ans] | % | ]3 - 5 ans] | % | > 5 ans | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif Dépôts Obligations et valeurs assimilées Titres de créances Opérations temporaires sur titres Comptes financiers | 118 363 151,63 262 169 954,25 31 936 001,67 | 8,39 18,58 2,26 | 187 971 123,88 99 295 664,70 | 13,32 7,04 | 178 505 335,57 | 12,65 | 73 635 427,15 | 5,22 | 323 451 970,89 | 22,92 |
| Passif Opérations temporaires sur titres Comptes financiers |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l’échéance du sous-jacent.
- VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D’EVALUATION DES POSTES D’ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN

|  | CHF | USD | GBP | Autres devises |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Montant | % | Montant | % | Montant | % | Montant | % |
| Actif |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Dépôts |  |  |  |  |  |  |  |
| Actions et valeurs assimilées |  |  |  |  |  |  |  |
| Obligations et valeurs assimilées |  |  | 66 658 756,97 | 4,72 | 39 481 746,81 | 2,80 |  |
| Titres de créances |  |  |  |  |  |  |  |
| OPC |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations temporaires sur titres |  |  |  |  |  |  |  |
| Créances | 10 085 838,39 | 0,71 | 9 938,75 |  |  |  |  |
| Comptes financiers | 196 505,11 | 0,01 | 227 449,73 | 0,02 | 540,39 |  | 2 486,29 |
| Passif |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations de cession sur instruments financiers |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations temporaires sur titres |  |  |  |  |  |  |  |
| Dettes | 236 410,31 | 0,02 | 66 712 528,87 | 4,73 | 39 445 421,81 | 2,80 |  |
| Comptes financiers |  |  |  |  |  |  |  |
| Hors-bilan |  |  |  |  |  |  |  |
| Opérations de couverture |  |  |  |  |  |  |  |
| Autres opérations |  |  |  |  |  |  |  |

- CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE

|  | Nature de débit/crédit | 31/12/2019 |
| --- | --- | --- |
| Créances | Achat à terme de devise | 10 085 838,39 |
|  | Fonds à recevoir sur vente à terme de devises | 105 461 827,48 |
|  | Souscriptions à recevoir | 874 099,34 |
|  | Coupons et dividendes en espèces | 716 688,75 |
|  | Collatéraux | 1 410 000,00 |
| Total des créances |  | 118 548 453,96 |
| Dettes | Vente à terme de devise | 106 389 996,22 |
|  | Fonds à verser sur achat à terme de devises | 9 995 737,64 |
|  | Rachats à payer | 6 858 102,36 |
|  | Frais de gestion | 708 315,01 |
| Total des dettes |  | 123 952 151,23 |

- NOMBRE DE TITRES ÉMIS OU RACHETÉS

|  | En parts | En montant |
| --- | --- | --- |
| Part F Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Solde net des souscriptions/rachats | 267 578,124 -415 321,178 -147 743,054 | 26 463 411,65 -41 059 627,18 -14 596 215,53 |
| Part A Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Solde net des souscriptions/rachats | 4 775 023,106 -7 129 443,098 -2 354 419,992 | 602 124 548,98 -898 912 076,87 -296 787 527,89 |
| Part A CHF Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Solde net des souscriptions/rachats | 72 660,000 -99 914,711 -27 254,711 | 6 555 014,14 -8 984 494,71 -2 429 480,57 |
| Part S Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Solde net des souscriptions/rachats | 150 842,000 -362 753,213 -211 911,213 | 14 999 125,40 -36 003 278,59 -21 004 153,19 |
| Part E Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Solde net des souscriptions/rachats | 232 553,027 -303 021,251 -70 468,224 | 30 693 946,29 -39 992 296,37 -9 298 350,08 |
| Part D Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Solde net des souscriptions/rachats | 2 155,000 -17 633,000 -15 478,000 | 212 982,51 -1 733 595,89 -1 520 613,38 |
| Part P Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Solde net des souscriptions/rachats | 1 088 740,533 -1 039 835,548 48 904,985 | 130 712 357,80 -124 718 159,57 5 994 198,23 |
| Part K1 Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Solde net des souscriptions/rachats | 1 750,000 -2 307,000 -557,000 | 199 150,00 -262 559,67 -63 409,67 |
| Part K2 Parts souscrites durant l'exercice Parts rachetées durant l'exercice Solde net des souscriptions/rachats |  |  |

- COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT

|  | En montant |
| --- | --- |
| Part F Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part A CHF Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part A Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |

- COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT

|  | En montant |
| --- | --- |
| Part D Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part E Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part S Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part P Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part K1 Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |
| Part K2 Commissions de rachat acquises Commissions de souscription acquises Total des commissions acquises |  |

- FRAIS DE GESTION

|  | 31/12/2019 |
| --- | --- |
| Part A CHF Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion | 57 646,89 0,50 1 197,39 |
| Part F Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion | 263 661,36 0,60 6 539,01 |
| Part A Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion | 6 337 419,25 0,50 93 331,46 |
| Part S Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion | 256 508,79 0,40 8 943,37 |

- FRAIS DE GESTION

|  | 31/12/2019 |
| --- | --- |
| Part D Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion | 64 294,46 0,50 631,07 |
| Part E Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion | 20 958,69 0,20 |
| Part P Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion | 2 038 870,45 1,00 11 826,70 |
| Part K1 Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion | 12 864,66 0,50 |
| Part K2 Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion | 6 945,88 1,00 |

- ENGAGEMENTS RECUS ET DONNÉS


## Garanties reçues par l'OPC :
Néant.

## Autres engagements reçus et/ou donnés :
Néant.
- VALEUR ACTUELLE DES TITRES FAISANT L'OBJET D'UNE ACQUISITION TEMPORAIRE

|  | 31/12/2019 |
| --- | --- |
| Titres pris en pension livrée Titres empruntés |  |

- VALEUR ACTUELLE DES TITRES CONSTITUTIFS DE DÉPOTS DE GARANTIE

|  | 31/12/2019 |
| --- | --- |
| Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan |  |

- INSTRUMENTS FINANCIERS DU GROUPE DÉTENUS EN PORTEFEUILLE

|  | Code Isin | Libellés | 31/12/2019 |
| --- | --- | --- | --- |
| Actions Obligations TCN OPC Instruments financiers à terme |  |  |  |

- TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AU RÉSULTAT

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Sommes restant à affecter |  |  |
| Report à nouveau | 909,38 | 384 256,07 |
| Résultat | 54 622 344,41 | 66 829 859,64 |
| Total | 54 623 253,79 | 67 214 115,71 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part A CHF |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 380 099,04 | 462 354,24 |
| Total | 380 099,04 | 462 354,24 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part A |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 42 716 561,12 | 54 529 272,35 |
| Total | 42 716 561,12 | 54 529 272,35 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part F |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 1 490 181,03 | 2 058 231,20 |
| Total | 1 490 181,03 | 2 058 231,20 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part D |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution | 122 070,89 | 961 127,49 |
| Report à nouveau de l'exercice |  | 1 016,56 |
| Capitalisation | 368 676,13 |  |
| Total | 490 747,02 | 962 144,05 |
| Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution |  |  |
| Nombre de parts | 131 259,022 | 146 737,022 |
| Distribution unitaire | 0,93 | 6,55 |
| Crédits d'impôt |  |  |
| Crédit d’impôt attaché à la distribution du résultat |  |  |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part S |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 2 692 247,47 | 2 106 444,24 |
| Total | 2 692 247,47 | 2 106 444,24 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part E |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 216 989,88 | 611 011,93 |
| Total | 216 989,88 | 611 011,93 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part P |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 6 512 199,93 | 6 357 755,51 |
| Total | 6 512 199,93 | 6 357 755,51 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part K1 |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 100 280,95 | 102 856,60 |
| Total | 100 280,95 | 102 856,60 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part K2 |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Report à nouveau de l'exercice |  |  |
| Capitalisation | 23 947,35 | 24 045,59 |
| Total | 23 947,35 | 24 045,59 |

- TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AUX PLUS ET MOINS-VALUES NETTES

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Sommes restant à affecter Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées Plus et moins-values nettes de l'exercice Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice Total | -88 723 512,19 -88 723 512,19 | -48 559 357,50 -48 559 357,50 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part F |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | -2 449 311,32 | -1 519 101,60 |
| Total | -2 449 311,32 | -1 519 101,60 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part A CHF |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | -449 404,31 | -12 792,20 |
| Total | -449 404,31 | -12 792,20 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part A |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | -68 356 087,86 | -39 205 127,84 |
| Total | -68 356 087,86 | -39 205 127,84 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part D |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | -785 831,24 | -415 165,32 |
| Total | -785 831,24 | -415 165,32 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part S |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | -4 195 224,86 | -1 663 303,33 |
| Total | -4 195 224,86 | -1 663 303,33 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part E |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | -322 193,73 | -407 944,00 |
| Total | -322 193,73 | -407 944,00 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part P |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | -11 961 408,43 | -5 242 172,89 |
| Total | -11 961 408,43 | -5 242 172,89 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part K1 |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | -160 229,57 | -73 933,94 |
| Total | -160 229,57 | -73 933,94 |

|  | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
| --- | --- | --- |
| Part K2 |  |  |
| Affectation |  |  |
| Distribution |  |  |
| Plus et moins-values nettes non distribuées |  |  |
| Capitalisation | -43 820,87 | -19 816,38 |
| Total | -43 820,87 | -19 816,38 |

- TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES

|  | 31/12/2015 | 30/12/2016 | 29/12/2017 | 31/12/2018 | 31/12/2019 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif net Global en EUR Tikehau Taux Variables A Actif net en EUR Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat Tikehau Taux Variables A CHF Actif net en CHF Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en CHF Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat Tikehau Taux Variables F Actif net en EUR Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat Tikehau Taux Variables E Actif net en EUR Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat | 770 604 199,95 536 441 091,96 4 364 589,298 122,90 -2,47 5,18 4 296 718,82 43 230,000 99,39 -1,82 1,54 52 369 197,88 412 006,678 127,10 -2,56 5,79 | 881 440 472,04 651 589 625,75 5 216 565,190 124,90 -3,37 4,62 10 722 610,42 106 831,730 100,36 -2,82 3,38 36 069 687,33 278 255,936 129,62 -3,51 5,28 | 1 814 870 902,96 1 444 576 771,08 11 341 701,498 127,36 -2,43 5,49 14 969 550,69 146 792,628 101,97 -9,13 3,97 66 377 531,21 663 342,379 100,06 -0,23 0,21 10 625 169,27 80 097,353 132,65 -2,53 6,17 | 1 740 169 552,95 1 372 796 606,60 10 947 954,363 125,39 -3,58 4,98 13 389 621,47 134 010,106 99,91 -0,09 3,45 53 171 401,09 540 288,650 98,41 -2,81 3,80 14 301 280,44 109 177,306 130,99 -3,73 5,59 | 1 411 064 256,42 1 085 617 865,26 8 593 534,371 126,32 -7,95 4,97 10 701 385,32 106 755,395 100,24 -4,20 3,56 38 879 689,11 392 545,596 99,04 -6,23 3,79 5 124 092,37 38 709,082 132,37 -8,32 5,60 |

* Le crédit d'impôt unitaire ne sera déterminé qu'à la date de mise en distribution, conformément aux dispositions fiscales en vigueur.
- TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES

|  | 31/12/2015 | 30/12/2016 | 29/12/2017 | 31/12/2018 | 31/12/2019 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif net Global en EUR Tikehau Taux Variables S Actif net en EUR Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat Tikehau Taux Variables D Actif net en EUR Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat Distribution unitaire en EUR sur résultat Report à nouveau unitaire en EUR sur résultat Crédit d'impôt unitaire EUR Tikehau Taux Variables P Actif net en EUR Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat Tikehau Taux Variables K1 Actif net en EUR Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat | 770 604 199,95 175 161 310,36 1 471 210,167 119,05 -2,40 4,43 2 473 565,53 22 280,000 111,02 -2,23 4,65 | 881 440 472,04 5 018 865,15 50 000,000 100,37 -0,48 0,24 176 082 129,85 1 462 532,045 120,39 -3,40 4,13 2 467 730,49 21 870,000 112,83 -3,06 4,22 | 1 814 870 902,96 71 957 701,44 704 550,000 102,13 -1,95 4,43 205 952 076,41 1 686 363,703 122,12 -2,33 4,64 2 375 795,73 20 655,000 115,02 -2,19 4,91 | 1 740 169 552,95 87 046 785,96 880 530,000 98,85 -1,88 2,39 14 494 222,43 146 737,022 98,77 -2,82 6,55 183 196 071,06 1 531 359,192 119,62 -3,42 4,15 2 588 846,98 22 862,000 113,23 -3,23 4,49 | 1 411 064 256,42 66 662 177,58 668 618,787 99,70 -6,27 4,02 12 203 109,38 131 259,022 92,96 -5,98 2,80 0,93 * 189 495 569,79 1 580 264,177 119,91 -7,56 4,12 2 544 791,36 22 305,000 114,09 -7,18 4,49 |

* Le crédit d'impôt unitaire ne sera déterminé qu'à la date de mise en distribution, conformément aux dispositions fiscales en vigueur.
- TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES

|  | 31/12/2015 | 30/12/2016 | 29/12/2017 | 31/12/2018 | 31/12/2019 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Actif net Global en EUR Tikehau Taux Variables K2 Actif net en EUR Nombre de titres Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Capitalisation unitaire en EUR sur résultat | 770 604 199,95 207 665,06 1 900,000 109,29 -2,20 4,12 | 881 440 472,04 209 998,38 1 900,000 110,52 -3,01 3,59 | 1 814 870 902,96 213 010,16 1 900,000 112,11 -2,14 4,25 | 1 740 169 552,95 692 519,71 6 306,000 109,81 -3,14 3,81 | 1 411 064 256,42 694 254,05 6 306,000 110,09 -6,94 3,79 |

* Le crédit d'impôt unitaire ne sera déterminé qu'à la date de mise en distribution, conformément aux dispositions fiscales en vigueur.
- INVENTAIRE en EUR

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle% Actif Net |
| --- | --- | --- | --- |
| Obligations et valeurs assimilées |  |  |  |  |
| Obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché |  |  |  |  |
| réglementé ou assimilé |  |  |  |  |
| ALLEMAGNE |  |  |  |  |
| ADLER REAL ESTATE AG 1.5% 06-12-21 | EUR | 13 200 000 | 13 485 207,79 | 0,96 |
| DEUTSCHE BK E3R+0.5% 07-12-20 | EUR | 6 000 000 | 5 987 115,22 | 0,42 |
| DEUTSCHE BK 1.875% 28-02-20 | GBP | 11 800 000 | 14 147 462,50 | 1,00 |
| FRESENIUS BV 2.875% 15-07-20 | EUR | 13 900 000 | 14 312 211,82 | 1,02 |
| HT1 FUNDING GMBH E12R+2.0% PERP | EUR | 11 000 000 | 11 194 367,71 | 0,79 |
| KIRK BEAU ZER 8.75% 15-07-23 | EUR | 3 000 000 | 2 333 514,40 | 0,17 |
| SAP SE E3R+0.3% 01-04-20 EMTN | EUR | 1 400 000 | 1 400 922,92 | 0,10 |
| VOLKSWAGEN LEASING 0.25% 16-02-21 | EUR | 8 202 000 | 8 251 439,77 | 0,58 |
| TOTAL ALLEMAGNE |  |  | 71 112 242,13 | 5,04 |
| BELGIQUE |  |  |  |  |
| FORTIS BK TV07-191272 CV | EUR | 7 000 000 | 5 718 804,84 | 0,41 |
| TOTAL BELGIQUE |  |  | 5 718 804,84 | 0,41 |
| ESPAGNE |  |  |  |  |
| IBERCAJA 5.0% 28-07-25 | EUR | 3 000 000 | 3 145 861,74 | 0,22 |
| TOTAL ESPAGNE |  |  | 3 145 861,74 | 0,22 |
| ETATS UNIS AMERIQUE |  |  |  |  |
| AVANTOR INC 4.75% 01-10-24 | EUR | 9 184 000 | 9 912 038,26 | 0,71 |
| BK AMERICA E3R+0.37% 21-09-21 | EUR | 3 000 000 | 3 004 398,51 | 0,21 |
| GENERAL MOTORS FINANCIAL E3R+0.68% 10-05-21 | EUR | 5 000 000 | 5 018 938,03 | 0,36 |
| MORGAN STANLEY CAPITAL SERVICE E3R+0.4% 21-05-21 | EUR | 5 000 000 | 5 004 325,55 | 0,35 |
| 3M E3R+0.23% 15-05-20 EMTN | EUR | 2 000 000 | 2 002 460,08 | 0,14 |
| TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE |  |  | 24 942 160,43 | 1,77 |
| FINLANDE |  |  |  |  |
| CRHID 2 3/4 10/15/20 | EUR | 5 500 000 | 5 621 248,10 | 0,40 |
| TOTAL FINLANDE |  |  | 5 621 248,10 | 0,40 |
| FRANCE |  |  |  |  |
| ALD SA E3R+0.43% 27-11-20 EMTN | EUR | 10 000 000 | 10 020 258,72 | 0,71 |
| AUTODIS E3R+4.375% 01-05-22 | EUR | 8 640 000 | 7 538 243,35 | 0,53 |
| AXA SA 5.25%10-160440 | EUR | 25 000 000 | 26 307 446,93 | 1,87 |
| BOLLORE 2.0% 25-01-22 | EUR | 2 900 000 | 3 035 925,23 | 0,22 |
| BOLLORE 2.875% 29-07-21 | EUR | 4 100 000 | 4 284 459,83 | 0,30 |
| BVIFP 3 1/8 01/21/21 | EUR | 1 000 000 | 1 062 572,77 | 0,08 |
| CASINO GUICHARD PERRACHON 5.244% 09-03-20 | EUR | 5 000 000 | 5 286 231,53 | 0,37 |
| CASINO 4.726% STEP-UP 26-05-21 EMTN | EUR | 6 000 000 | 6 526 615,37 | 0,46 |
| CNP ASSUR TV 2040 | EUR | 30 000 000 | 31 871 016,94 | 2,27 |
| CNP ASSURANCES TF/TV 30/09/2041 | EUR | 1 500 000 | 1 705 245,20 | 0,12 |
| CREDIT AGRICOLE 7.589 12/99 | GBP | 7 250 000 | 9 198 694,60 | 0,65 |
| CREDIT LOGEMENT EURIBOR 3 MOIS REV +1.15 31/12/2099 | EUR | 9 100 000 | 7 461 045,87 | 0,53 |
| DANONE E3R+0.33% 14-01-20 EMTN | EUR | 3 500 000 | 3 500 389,38 | 0,25 |
| FRAN E3R+0.57% 28-06-21 | EUR | 11 000 000 | 11 032 604,07 | 0,78 |
| GROUPE AUCHAN E3R+0.15% 01-02-20 | EUR | 5 700 000 | 5 700 288,36 | 0,40 |
| GROUPE DANONE 0.167% 03-11-20 | EUR | 5 400 000 | 5 419 795,93 | 0,38 |
| HAVAS 1.875% 08-12-20 | EUR | 2 600 000 | 2 637 790,68 | 0,19 |

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle% Actif Net |
| --- | --- | --- | --- |
| KAPLA HOLDING E3R+3.25% 15-12-26 | EUR | 10 000 000 | 10 096 539,09 | 0,72 |
| LVMH MOET HENNESSY ZCP 26-05-20 | EUR | 10 000 000 | 10 011 100,00 | 0,71 |
| MOBILUX FINANCE SAS 5.5% 15-11-24 | EUR | 8 767 000 | 9 096 894,09 | 0,64 |
| NATEXIS BP 1YR PERP | EUR | 1 800 000 | 1 880 173,86 | 0,13 |
| NEWCO GB SAS 8.0% 15-12-22 | EUR | 2 000 000 | 2 073 036,08 | 0,15 |
| POMFP 2 7/8 05/29/20 | EUR | 2 800 000 | 2 881 171,41 | 0,20 |
| TEREOS 4 1/4 03/04/20 | EUR | 43 800 000 | 22 675 625,00 | 1,61 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 201 303 164,29 | 14,27 |
| HONG KONG |  |  |  |  |
| CHALIECO HONG KONG CORPORATION 5.7% PERP | USD | 10 000 000 | 9 158 850,87 | 0,65 |
| TOTAL HONG KONG |  |  | 9 158 850,87 | 0,65 |
| ILES CAIMANS |  |  |  |  |
| CHINA AOYUAN PROPERTY GROUP 6.35% 11-01-20 | USD | 12 025 000 | 11 044 464,67 | 0,79 |
| CIFI HOLDINGS GROUP 6.375% 02-05-20 | USD | 5 200 000 | 4 717 305,07 | 0,33 |
| FUTURE LAND DEVELOPMENT 5.0% 16-02-20 | USD | 3 000 000 | 2 720 425,03 | 0,19 |
| POWERLONG REAL ESTATE 5.95% 19-07-20 | USD | 5 300 000 | 4 867 086,82 | 0,34 |
| TIMES PROPERTY 6.25% 23-01-20 | USD | 8 100 000 | 7 424 053,94 | 0,53 |
| ZHENRO PROPERTIES GROUP 10.5% 28-06-20 | USD | 4 750 000 | 4 337 959,84 | 0,31 |
| TOTAL ILES CAIMANS |  |  | 35 111 295,37 | 2,49 |
| ILES VIERGES BRITANNIQUES |  |  |  |  |
| CLP POWER HK FINANCING | USD | 3 200 000 | 3 016 943,49 | 0,21 |
| NEW METRO GLOBAL 6.75% 26-01-20 | USD | 3 400 000 | 3 115 498,69 | 0,22 |
| TOTAL ILES VIERGES BRITANNIQUES |  |  | 6 132 442,18 | 0,43 |
| IRLANDE |  |  |  |  |
| ALLI IRI 4.125% 26-11-25 EMTN | EUR | 10 125 000 | 10 513 829,94 | 0,75 |
| ALLI IRIS BA 7.375% PERP EMTN | EUR | 25 300 000 | 27 110 579,94 | 1,92 |
| BANK OF IRELAND 7.375% PERP | EUR | 27 621 000 | 28 594 766,86 | 2,02 |
| FRESENIUS FINANCE IRELAND PLC 0.875% 31-01-22 | EUR | 2 695 000 | 2 756 770,23 | 0,20 |
| TOTAL IRLANDE |  |  | 68 975 946,97 | 4,89 |
| ISLANDE |  |  |  |  |
| LAN 1.625% 15-03-21 EMTN | EUR | 4 000 000 | 4 122 859,43 | 0,29 |
| TOTAL ISLANDE |  |  | 4 122 859,43 | 0,29 |
| ITALIE |  |  |  |  |
| BANC POP 2.75% 20-03-20 EMTN | EUR | 10 000 000 | 10 282 358,21 | 0,73 |
| BANCA FARMAFACTORING E3R+1.45% 05-06-20 | EUR | 8 600 000 | 8 622 217,76 | 0,61 |
| BCO POP 2.75% 27-07-20 EMTN | EUR | 7 500 000 | 7 694 919,58 | 0,55 |
| INTE 5.0% 17-10-20 | EUR | 7 500 000 | 1 570 583,61 | 0,11 |
| KEDRION GROUP SPA 3.0% 12-07-22 | EUR | 4 000 000 | 3 886 231,17 | 0,28 |
| MARCOLIN E3R+4.125% 15-02-23 | EUR | 1 000 000 | 1 013 177,19 | 0,07 |
| MEDIOBANCABCA CREDITO FINANZ 0.75% 17-02-20 | EUR | 13 314 000 | 13 416 597,32 | 0,95 |
| TELECOM ITALIA SPA 4% 01/20 | EUR | 670 000 | 698 248,40 | 0,05 |
| UNICREDIT TF/TV PERP | EUR | 9 654 000 | 10 593 722,21 | 0,75 |
| UNICREDIT 5.75% 10/25 | EUR | 3 000 000 | 3 157 320,38 | 0,22 |
| TOTAL ITALIE |  |  | 60 935 375,83 | 4,32 |
| LUXEMBOURG |  |  |  |  |
| ARENA LUXEMBOURG FINANCE SARL E3R+2.75% 01-11-23 | EUR | 5 700 000 | 5 775 745,13 | 0,41 |
| HANNOVER 5.75% 14/09/2040 - OBLIG TF/TV | EUR | 24 450 000 | 25 852 531,33 | 1,83 |
| JOHN DEERE CASH MANAGEMENT SA E3R+0.18% 15-09-20 | EUR | 7 000 000 | 7 012 809,02 | 0,50 |

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle% Actif Net |
| --- | --- | --- | --- |
| LECTA E3R+6.375% 01-08-22 IN DEFAULT | EUR | 5 105 000 | 2 445 997,84 | 0,17 |
| TOTAL LUXEMBOURG |  |  | 41 087 083,32 | 2,91 |
| NORVEGE |  |  |  |  |
| SANTANDER CONSUMER BANK AS 0.375% 17-02-20 | EUR | 2 300 000 | 2 309 397,94 | 0,16 |
| TOTAL NORVEGE |  |  | 2 309 397,94 | 0,16 |
| PAYS-BAS |  |  |  |  |
| ABN AMRO BANK NV 5.75% PERP | EUR | 7 300 000 | 7 680 778,76 | 0,54 |
| ALLIANZ FIN II E3R+0.5% 07-12-20 | EUR | 7 500 000 | 7 532 123,83 | 0,53 |
| ALLIANZ FI.TV11-080741 EMTN | EUR | 4 400 000 | 4 901 448,40 | 0,35 |
| D E3R+0.35% 03-04-20 EMTN | EUR | 5 000 000 | 5 003 463,40 | 0,35 |
| DE VOLKSBANK NV 0.125% 28-09-20 | EUR | 6 800 000 | 6 820 078,18 | 0,48 |
| FERRARI NV 0.25% 16-01-21 | EUR | 7 377 000 | 7 415 802,20 | 0,53 |
| ING GROEP NV 6.0% PERP | USD | 5 000 000 | 4 554 626,25 | 0,32 |
| INTERXION HOLDING 4.75% 15-06-25 | EUR | 10 000 000 | 10 867 361,30 | 0,77 |
| IPD 3 BV 4.5% 15-07-22 EMTN | EUR | 8 350 000 | 8 734 100,00 | 0,62 |
| IPDEBV 0 07/15/22 | EUR | 6 450 000 | 6 546 681,26 | 0,46 |
| LEASEPLAN CORPORATION NV 0.125% 13-09-23 | EUR | 28 000 000 | 27 622 157,18 | 1,96 |
| NIBC BANK NV E3R+0.5% 30-07-20 | EUR | 19 400 000 | 19 414 800,95 | 1,38 |
| NN GROUP NV 0.25% 01-06-20 | EUR | 6 700 000 | 6 716 171,72 | 0,48 |
| RABOBANK NEDERLAND 6.875% 19/03/2020 | EUR | 15 000 000 | 16 042 110,66 | 1,14 |
| SNS BA 3.75% 05-11-25 EMTN | EUR | 5 000 000 | 5 180 624,86 | 0,37 |
| UNITED GROUP BV 4.375% 01-07-22 | EUR | 23 000 000 | 23 971 990,50 | 1,70 |
| ZIGG BOND FIN 4.625% 15-01-25 | EUR | 10 647 000 | 11 180 463,92 | 0,79 |
| TOTAL PAYS-BAS |  |  | 180 184 783,37 | 12,77 |
| ROYAUME UNI |  |  |  |  |
| ABBE NAT 0.875% 25-11-20 EMTN | EUR | 7 500 000 | 7 577 508,65 | 0,54 |
| AVIVA 5.90% 27/07/49 | GBP | 13 009 000 | 16 135 589,71 | 1,14 |
| BARCLAY 2.625% 11-11-25 EMTN | EUR | 1 210 000 | 1 237 234,10 | 0,09 |
| COCACOLA EUROPEAN PARTNERS E3R+0.18% 16-11-21 | EUR | 8 500 000 | 8 527 980,73 | 0,60 |
| EPHI HOLD II 8.25% 01-07-23 | EUR | 17 000 000 | 17 881 900,90 | 1,27 |
| FCE BANK E3R+0.5% 26-08-20 | EUR | 5 000 000 | 4 993 642,59 | 0,35 |
| FCE 1.528% 09-11-20 EMTN | EUR | 5 000 000 | 5 072 208,37 | 0,36 |
| HITACHI CAPITAL UK 0.125% 29-11-22 | EUR | 3 000 000 | 3 000 414,80 | 0,21 |
| LLOYDS BANK CORPORATE MARKETS PLC 0.25% 04-10-22 | EUR | 10 800 000 | 10 853 364,79 | 0,77 |
| NATL EXPRESS GROUP E3R+0.4% 15-05-20 | EUR | 5 000 000 | 4 999 313,65 | 0,35 |
| NATWEST MKTS E3R+0.6% 01-03-21 | EUR | 20 000 000 | 20 046 787,09 | 1,42 |
| OTE PLC 3.5% 09-07-20 EMTN | EUR | 20 000 000 | 20 724 855,96 | 1,48 |
| TOTAL ROYAUME UNI |  |  | 121 050 801,34 | 8,58 |
| SUEDE |  |  |  |  |
| HOIST KREDIT AB 1.125% 04-10-21 | EUR | 2 818 000 | 2 861 645,69 | 0,20 |
| SEB 5 3/4 11/29/49 | USD | 12 906 000 | 11 701 542,30 | 0,83 |
| TOTAL SUEDE |  |  | 14 563 187,99 | 1,03 |
| SUISSE |  |  |  |  |
| CS 5.75% / TV 09/18/25 | EUR | 25 000 000 | 26 451 502,98 | 1,87 |
| TOTAL SUISSE |  |  | 26 451 502,98 | 1,87 |
| TOTAL Obligations & val. ass. ng. sur mar. régl. ou ass. |  |  | 881 927 009,12 | 62,50 |
| TOTAL Obligations et valeurs assimilées |  |  | 881 927 009,12 | 62,50 |

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle% Actif Net |
| --- | --- | --- | --- |
| Titres de créances |  |  |  |  |
| Titres de créances négociés sur un marché réglementé ou |  |  |  |  |
| assimilé |  |  |  |  |
| ALLEMAGNE |  |  |  |  |
| FRES MEDI CARE AG ZCP 28-12-20 | EUR | 8 000 000 | 7 991 919,28 | 0,57 |
| METRO AG ZCP 07-02-20 | EUR | 40 000 000 | 40 016 744,68 | 2,83 |
| THYSSENKRUPP AG ZCP 26-02-20 | EUR | 38 800 000 | 38 787 719,61 | 2,75 |
| TOTAL ALLEMAGNE |  |  | 86 796 383,57 | 6,15 |
| BELGIQUE |  |  |  |  |
| ECONOCOM GROUP SE ZCP 11-03-20 | EUR | 35 000 000 | 34 982 753,95 | 2,48 |
| RECTICEL ZCP 10-02-20 | EUR | 36 000 000 | 35 990 371,03 | 2,55 |
| TOTAL BELGIQUE |  |  | 70 973 124,98 | 5,03 |
| ESPAGNE |  |  |  |  |
| EL CORTE INGLES SA ZCP 14-01-20 | EUR | 6 200 000 | 6 201 004,17 | 0,44 |
| TOTAL ESPAGNE |  |  | 6 201 004,17 | 0,44 |
| FRANCE |  |  |  |  |
| ALTICE FRANCE ZCP 10-03-20 | EUR | 20 000 000 | 19 984 460,16 | 1,42 |
| BISOHO SAS ZCP 16-01-20 | EUR | 1 200 000 | 1 199 792,08 | 0,09 |
| BISOHO SAS ZCP 17-01-20 | EUR | 10 000 000 | 9 999 197,57 | 0,71 |
| BISOHO SAS ZCP 22-01-20 | EUR | 5 000 000 | 5 001 245,99 | 0,35 |
| EURO MOBI GROU ZCP 15-04-20 | EUR | 40 000 000 | 40 044 011,28 | 2,84 |
| MY MONEY BANK ZCP 25-05-20 | EUR | 24 000 000 | 24 033 855,45 | 1,70 |
| MY MONEY BANK ZCP 26-06-20 | EUR | 16 000 000 | 16 025 878,69 | 1,14 |
| SFR GROUP ZCP 21-01-20 | EUR | 5 000 000 | 5 001 182,95 | 0,35 |
| VERALLIA PACKAGING ZCP 16-03-20 | EUR | 25 000 000 | 24 987 341,01 | 1,77 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 146 276 965,18 | 10,37 |
| TOTAL Titres de créances négo. sur marchés régl. ou |  |  |  |  |
| ass. |  |  | 310 247 477,90 | 21,99 |
| Titres de créances non négociés sur un marché réglementé ou |  |  |  |  |
| assimilé |  |  |  |  |
| ALLEMAGNE |  |  |  |  |
| VOLK FINA SERV AG ZCP 16-07-20 | EUR | 11 200 000 | 11 200 000,00 | 0,79 |
| TOTAL ALLEMAGNE |  |  | 11 200 000,00 | 0,79 |
| ROYAUME UNI |  |  |  |  |
| WEIR GROUP PLC THE ZCP 10-02-20 | EUR | 40 000 000 | 40 018 141,05 | 2,84 |
| TOTAL ROYAUME UNI |  |  | 40 018 141,05 | 2,84 |
| TOTAL Titres de créances non ng. sur mar. régl. ou ass. |  |  | 51 218 141,05 | 3,63 |
| TOTAL Titres de créances |  |  | 361 465 618,95 | 25,62 |
| Organismes de placement collectif |  |  |  |  |
| OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non |  |  |  |  |
| professionnels et équivalents d'autres pays |  |  |  |  |
| FRANCE |  |  |  |  |
| ALLIANZ SECURICASH FCP 3DEC | EUR | 369,151 | 44 631 167,04 | 3,16 |
| AVIVA ISR COURT TERME C 4DEC | EUR | 47 774,651 | 48 981 916,43 | 3,48 |
| GROUPAMA TRESORERIE I | EUR | 591,723 | 23 775 270,37 | 1,68 |

| Désignation des valeurs | Devise | Qté Nbre ou nominal | Valeur actuelle% Actif Net |
| --- | --- | --- | --- |
| SLF FRANCE MONEY MARKET EURO 3D TOTAL FRANCE TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays TOTAL Organismes de placement collectif Créances Dettes Comptes financiers Actif net | EUR | 952,303 | 23 750 970,11 | 1,68 |
|  |  | 141 139 323,95 | 10,00 |
|  |  | 141 139 323,95 | 10,00 |
|  |  | 141 139 323,95 | 10,00 |
|  |  | 118 548 453,96 | 8,40 |
|  |  | -123 952 151,23 | -8,78 |
|  |  | 31 936 001,67 | 2,26 |
|  |  | 1 411 064 256,42 | 100,00 |

| Tikehau Taux Variables D | EUR | 131 259,022 | 92,96 |
| --- | --- | --- | --- |
| Tikehau Taux Variables A CHF | CHF | 106 755,395 | 100,24 |
| Tikehau Taux Variables F | EUR | 392 545,596 | 99,04 |
| Tikehau Taux Variables A | EUR | 8 593 534,371 | 126,32 |
| Tikehau Taux Variables E | EUR | 38 709,082 | 132,37 |
| Tikehau Taux Variables S | EUR | 668 618,787 | 99,70 |
| Tikehau Taux Variables P | EUR | 1 580 264,177 | 119,91 |
| Tikehau Taux Variables K1 | EUR | 22 305,000 | 114,09 |
| Tikehau Taux Variables K2 | EUR | 6 306,000 | 110,09 |

- COMPLEMENT D'INFORMATION RELATIF AU REGIME FISCAL DU COUPONDECOMPOSITION DU COUPON

|  | NET GLOBAL | DEVISE | NET UNITAIRE | DEVISE |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Revenus soumis à un prélèvement à la source obligatoire non libératoire |  |  |  |  |
| Actions ouvrant droit à abattement et soumis à un prélèvement à la source obligatoire non libératoire | 122 070,89 | EUR | 0,93 | EUR |
| Autres revenus n'ouvrant pas droit à abattement et soumis à un prélèvement à la source obligatoire non libératoire |  |  |  |  |
| Revenus non déclarables et non imposables |  |  |  |  |
| Montant des sommes distribuées sur les plus et moins-values |  |  |  |  |
| TOTAL | 122 070,89 | EUR | 0,93 | EUR |