#### Investment strategy:
In order to achieve its management objective, the manager will invest on a discretionary basis, in particular through a carry trade strategy, in bond securities maturing no later than 31 December 2026, which will be representative of the expectations of the Management Company’s bond team on the Investment Grade credit markets (with a long-term Standard and Poor’s or equivalent rating of BBB- or above, or an equivalent internal rating from the Management Company) and High Yield credit markets (speculative securities for which the risk of issuer default is higher).
The strategy is not limited to carrying bonds, and the Management Company may conduct arbitrages in the interest of unitholders in the event of new market opportunities or if an increase in the risk of a future default of any issuer in the portfolio is identified.
The manager will seek to select the most attractive issues, according to their convictions, in order to maximise the portfolio’s risk/return ratio.
The UCITS may be fully invested in short-term securities with maturities of less than 3 months, specifically during its launch phase and at maturity.
The UCITS may invest up to 100% in debt securities and money market instruments issued by companies domiciled in OECD member countries, the G20, the European Economic Area, or the European Union (with no geographical distribution constraints), and up to 20% in securities of companies domiciled in any geographical area not listed above. Securities of companies domiciled in emerging countries may not represent more than 20% of net assets.
At least 60% of the portfolio will be invested in Investment Grade securities, and up to 40% of the portfolio will be invested in High Yield securities, which may be considered speculative (Standard & Poor’s or equivalent rating below BBB-, or an equivalent internal rating awarded by the Management Company).
The UCITS may invest up to 15% in bonds issued by Investment Grade and/or High Yield financial companies, up to a maximum of 40% in High Yield securities (speculative securities for which the risk of issuer default is higher). Financial companies are defined as any company whose principal activity consists of providing financial intermediary services (banking and insurance).
As the Fund nears maturity, the UCITS will be managed on the money market and with reference to the euro money market average rate (capitalised €STR). After approval from the AMF, the UCITS will then opt either for a new investment strategy or for dissolution, or it will be merged with another UCITS.
To achieve the management objective, the strategy will primarily combine a sector-based approach and credit analysis.
Top-down approach
The top-down approach is primarily based on macroeconomic analysis of the various sectors or countries (members of the OECD, the European Economic Area, the European Union and the G20, with no restriction on geographic distribution) considered when allocating the portfolio. It leads to the determination of market scenarios created on the basis of the management team’s expectations.
This analysis makes it possible to define, in particular:
- the degree of exposure to the various economic sectors within the private issuers component. This will be determined in such a way as to retain a degree of diversification.
- the distribution between various ratings within the investment grade and high-yield categories (speculative securities for which the risk of issuer default is higher).

Translation (ENFR, 2023-02-20):
#### Stratégie d'investissement :
Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire, notamment à travers une stratégie de portage, sur des titres de nature obligataire d'échéance ne pouvant dépasser le 31 décembre 2026, et qui seront représentatifs des anticipations de l’équipe obligataire de la Société de Gestion sur les marchés de crédit Investment Grade (titres présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent supérieure ou égale à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important).
La stratégie ne se limite pas à du portage d'obligations, la société de gestion pourra procéder à des arbitrages dans l’intérêt du porteur, en cas de nouvelles opportunités de marché ou en cas d’identification d’une augmentation du risque de défaut à terme d’un des émetteurs en portefeuille.
Le gérant s’attachera à sélectionner les émissions qui, d’après ses convictions, lui semblent être les plus attrayantes afin de maximiser le couple rendement/risque du portefeuille.
L'OPCVM pourra être investi en totalité en titres courts inférieurs à 3 mois, notamment pendant sa phase de lancement et à maturité.
L’OPCVM pourra être investi jusqu’à 100% en titres de créances et instruments du marché monétaire émis par des sociétés domiciliées dans des pays membres de l’OCDE, du G20, de l’Espace Economique Européen ou de l’Union Européenne (sans contrainte de répartition géographique), et jusqu'à 20% dans des titres de sociétés domiciliées dans toute zone géographique non listée ci-dessus. Les titres de sociétés domiciliées dans des pays émergents ne pourront représenter plus de 20% de l'actif net.
Le portefeuille sera investi au minimum à 60% dans des titres de catégorie Investment Grade et jusqu’à 40% maximum dans des titres de catégorie High Yield dits "haut rendement" pouvant être considérés comme spéculatifs (notation Standard and Poor's ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente).
L’OPCVM pourra investir jusqu’à 15% dans des obligations émises par des sociétés financières Investment Grade et/ou High Yield tout en respectant la limite maximum de 40% en titres High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important). Les sociétés financières se définissent comme toute société dont l’activité principale consiste à fournir des services d’intermédiation financière (banque et assurance).
A l'approche de l'échéance du fonds, l'OPCVM sera géré en monétaire et en référence au taux moyen du marché monétaire Euro (€STR capitalisé). L'OPCVM optera alors, après agrément de l’AMF, soit pour une nouvelle stratégie d’investissement, soit pour la dissolution, soit fera l’objet d’une fusion avec un autre OPCVM.
Pour la réalisation de l’objectif de gestion, la stratégie combinera avant tout une approche sectorielle et une analyse crédit.
Approche Top Down
L’approche Top Down repose avant tout sur une analyse macroéconomique des différents secteurs ou pays (membres de l’OCDE, de l’Espace Economique Européen, de l’Union Européenne et du G20 – sans contrainte de répartition géographique) explorés dans le cadre de l’allocation du portefeuille. Elle aboutit à la détermination de scénarios de marché définis à partir des anticipations de l’équipe de gestion.
Cette analyse permet notamment de définir :
- le degré d’exposition aux différents secteurs économiques au sein de la poche émetteurs privés. Celui-ci sera déterminé de manière à conserver une certaine diversification.
- la répartition entre les différentes notations au sein de la catégorie Investment Grade et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important).