In calculating the Net Asset Value of each Fund the following principles will apply:
- In determining the value of the Company property, all instructions given to issue or cancel Shares shall be assumed (unless the contrary is shown) to have been carried out and any cash payment made or received and all consequential action required by the applicable laws or regulations or the Articles shall be assumed (unless the contrary shown to have been taken);
- Subject to paragraph (C) below, agreements for the unconditional sale or purchase of property which are in existence and confirmed but uncompleted between both parties shall be assumed to have been completed and all consequential action required to have been taken. Such unconditional agreements need not be taken into account if made shortly before the valuation takes place and, in the opinion of the Directors, their omission will not materially affect the final Net Asset Value amount;
- Futures or contracts for differences which are not yet due to be performed and unexpired and unexercised written or purchased Options shall not be included under paragraph (B);
- An estimated amount for anticipated tax liabilities (on unrealised capital gains where the liabilities have accrued and are payable out of the property of the Company; on realised capital gains in respect of previously completed and current accounting periods; and on income where liabilities have accrued) at that point in time;
- An estimated amount for any liabilities payable out of the Company property and any tax thereon treating certain periodic items as accruing from day to day will be deducted;
- The principal amount of any outstanding borrowings whenever repayable and any accrued but unpaid interest on borrowings will be deducted;
- An estimated amount for accrued claims for repayments of tax of whatever nature to the Company which may be recoverable will be added;
- Any other amounts due to be paid into the Company property will be added;
- A sum representing any interest or any income accrued due or deemed to have accrued but not received will be added;
- The amount of any adjustment deemed necessary by the Directors to ensure that the Net Asset Value is based on the most recent information and is fair to all Shareholders will be added or deducted as appropriate; and
- Currencies or values in currencies other than the Reference Currency of the relevant Fund shall be converted at the relevant valuation point at a rate of exchange that is not likely to result in any material prejudice to the interests of Shareholders or potential Shareholders.

Translation (ENFR, 2021-05-01):
Lors du calcul de la Valeur nette d’inventaire de chaque Fonds, les principes suivants s’appliqueront :
- Lors du calcul de la valeur des biens de la Société, toutes les instructions données quant à l’émission oul’annulation des Actions doivent être considérées (sauf preuve du contraire) comme ayant été réalisées et tout paiement en espèces doit être présumé versé ou reçu, et toute mesure d’exécution exigée par les lois ou les règlements en vigueur, ou bien les Statuts, doit être considérée (sauf preuve du contraire) comme ayant été entreprise ;
- Sous réserve des dispositions du paragraphe (C) ci-dessous, les accords de vente ou d’achat inconditionnels de biens qui existent et sont confirmés, mais non finalisés, entre les deux parties doivent être considérés comme étant finalisés et toutes les mesures d’exécution doivent être considérées avoir été prises. Ces accords inconditionnels ne doivent pas être pris en compte s’ils ont été conclus peu avant l’évaluation et si, de l’avis des Administrateurs, leur non prise en compte n’affectera pas de manière importante le montant définitif de la Valeur nette d’inventaire ;
- Les contrats à terme normalisés ou les contrats de différence qui ne doivent pas encore être exécutés et les options achetées ou vendues non expirées et non exercées n’entrent pas dans le cadre défini par le paragraphe (B) ;
- Un montant estimatif des impôts à payer prévisionnels (sur les plus-values non réalisées pour lesquelles les dettes sont échues et doivent être payées sur les biens de la Société ; sur les plus-values réalisées par rapport auxexercices comptables passés et clôturés et l’exercice comptable en cours ; et sur les revenus pour lesquels les dettes sont échues) à ce moment donné ;
- Un montant estimatif des dettes à payer par prélèvement sur les biens de la Société et de tous les impôts dus surces actifs et qui suivent le régime d’éléments périodiques dont le principe est acquis au jour le jour, sera déduit ;
- Le montant principal des emprunts en cours, quelle que soit la date de remboursement, et de tout intérêt cumulé, mais non réglé sur ces emprunts sera déduit ;
- Un montant estimatif des créances de remboursement d’impôt de toute nature pouvant donner lieu àrecouvrement sera ajouté ;
- Tout autre montant à verser sur les biens de la Société sera ajouté ;
- Une somme représentant un intérêt ou un revenu échu ou présumé échu, mais non perçu sera ajoutée ;
- Le montant de tout ajustement que les Administrateurs jugent nécessaire afin de garantir que la Valeur nette d’inventaire s’appuie sur les informations les plus récentes et est équitable pour tous les Actionnaires sera ajouté ou déduit selon le cas ; et
- Les devises ou les valeurs en devises autres que la Devise de référence du Fonds concerné doivent être converties au moment d’évaluation approprié, à un taux de change qui n’est pas susceptible de porter préjudice substantiellement aux intérêts des Actionnaires existants ou potentiels.