# TAXATION
General
The information given is not exhaustive and does not constitute legal or tax advice. It does not purport to deal with all of the tax consequences applicable to the Company or its current or future Funds or to all categories of investors, some of whom may be subject to special rules. Prospective investors should consult their own professional advisors as to the implications of their subscribing for, purchasing, holding, switching or disposing of Shares under the laws of the jurisdictions in which they may be subject to tax.
The following is a brief summary of certain aspects of Irish taxation law and practice relevant to the transactions contemplated in this Prospectus. It is based on the law and practice and official interpretation currently in effect, all of which are subject to change.
Dividends, interest and capital gains (if any) which the Company or any of the Funds receive with respect to their investments (other than securities of Irish issuers) may be subject to taxes, including withholding taxes, in the countries in which the issuers of investments are located. It is anticipated that the Company may not be able to benefit from reduced rates of withholding tax in double taxation agreements between Ireland and such countries. If this position changes in the future and the application of a lower rate results in a repayment to the Company the Net Asset Value will not be re-stated and the benefit will be allocated to the existing Shareholders rateably at the time of repayment.

### Irish Tax Considerations
The Directors have been advised that on the basis that the Company is resident in Ireland for taxation purposes the taxation position of the Company and the Shareholders is as set out below.

### Taxation of the Company
The Directors have been advised that, under current Irish law and practice, the Company qualifies as an investment undertaking as defined in Section 739B of the Taxes Act., so long as the Company is resident in Ireland. Accordingly the Company is not chargeable to Irish tax on its income and gains.
However, tax can arise on the happening of a “chargeable event” in the Company. A chargeable event includes any distribution payments to Shareholders or any encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal (a deemed disposal will occur at the expiration of a Relevant Period) of Shares or the appropriation or cancellation of Shares of a Shareholder by the Company for the purposes of meeting the amount of tax payable on a gain arising on a transfer. No tax will arise on the Company in respect of chargeable events in respect of a Shareholder who is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland at the time of the chargeable event provided that a Relevant Declaration is in place and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct. In the absence of either a Relevant Declaration or the Company satisfying and availing of equivalent measures (see paragragh headed “equivalent measures” below) there is a presumption that the investor is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. A chargeable event does not include:
- Any transaction (which might otherwise be a chargeable event) in relation to Shares held in a Recognised Clearing System as designated by order of the Irish Revenue Commissioners;
- A transfer by a Shareholder of the entitlement to Shares where the transfer is between spouses and former spouses, subject to certain conditions;
- An exchange by a Shareholder, effected by way of an arms length bargain where no payment is made to the Shareholder, of Shares in the Company for other Shares in the Company; or
- An exchange of Shares arising on an amalgamation or reconstruction (within the meaning of Section 739H of the Taxes Consolidation Act, 1997, (as amended)) of the Company with another investment undertaking.

If the Company becomes liable to account for tax if a chargeable event occurs, the Company shall be entitled to deduct from the payment arising on a chargeable event an amount equal to the appropriate tax and/or where applicable, to
appropriate or cancel such number of Shares held by the Shareholder or the beneficial owner of the Shares as are required to meet the amount of tax. The relevant Shareholder shall indemnify and keep the Company indemnified against loss arising to the Company by reason of the Company becoming liable to account for tax on the happening of a chargeable event if no such deduction, appropriation or cancellation has been made.
Dividends received by the Company from investment in Irish equities may be subject to Irish dividend withholding tax at a rate of 25% (such sum representing income tax). However, the Company can make a declaration to the payer that it is a collective investment undertaking beneficially entitled to the dividends which will entitle the Company to receive such dividends without deduction of Irish dividend withholding tax.

### Stamp Duty
No stamp duty is payable in Ireland on the issue, transfer, repurchase or redemption of Shares in the Company. Where any subscription for or redemption of Shares is satisfied by the in specie transfer of securities, property or other types of assets, Irish stamp duty may arise on the transfer of such assets.
No Irish stamp duty will be payable by the Company on the conveyance or transfer of stock or marketable securities provided that the stock or marketable securities in question have not been issued by a company registered in Ireland and provided that the conveyance or transfer does not relate to any immovable property situated in Ireland or any right over or interest in such property or to any stocks or marketable securities of a company (other than a company which is an investment undertaking within the meaning of Section 739B (1) of the Taxes Act (that is not an Irish Real Estate Fund within the meaning of Section 739K of the Taxes Act) or a “qualifying company” with the meaning of Section 110 of the Taxes Act) which is registered in Ireland.

### Shareholders Tax
Shares which are held in a Recognised Clearing System
Any payments to a Shareholder or any encashment, redemption, cancellation or transfer of Shares held in a Recognised Clearing System will not give rise to a chargeable event in the Company (there is however ambiguity in the legislation as to whether the rules outlined in this paragraph with regard to Shares held in a Recognised Clearing System, apply in the case of chargeable events arising on a deemed disposal, therefore, as previously advised, Shareholders should seek their own tax advice in this regard). Thus the Company will not have to deduct any Irish taxes on such payments regardless of whether they are held by Shareholders who are Irish Residents or Ordinarily Resident in Ireland, or whether a non-resident Shareholder has made a Relevant Declaration. However, Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland or who are not Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland but whose Shares are attributable to a branch or agency in Ireland may still have a liability to account for Irish tax on a distribution or encashment, redemption or transfer of their Shares.
It should be noted that a Relevant Declaration is not required to be made where the Shares, the subject of the application for subscription or registration of transfer of Shares, are held in a Recognised Clearing System so designated by the Irish Tax Authorities. It is the current intention of the Directors that all of the Shares will be held in a Recognised Clearing System. If in the future, the Directors permit Shares to be held in certificated form outside a Recognised Clearing System, prospective investors for Shares on subscription and proposed transferees of Shares will be required to complete a Relevant Declaration as a pre-requisite to being issued Shares in the Company or being registered as a transferee of the Shares (as the case maybe).
To the extent any Shares are not held in a Recognised Clearing System at the time of a chargeable event (and subject to the discussion in the previous paragraph relating to a chargeable event arising on a deemed disposal), the following tax consequences will typically arise on a chargeable event.
Shareholders who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland
The Company will not have to deduct tax on the occasion of a chargeable event in respect of a Shareholder if (a) the Shareholder is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland, (b) the Shareholder has made a Relevant Declaration on or about the time when the Shares are applied for or acquired by the Shareholder and (c) the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct. In the absence of either a Relevant Declaration (provided in a timely manner) or the Company satisfying and availing of equivalent measures (see paragraph headed “Equivalent Measures” below) tax will arise on
the happening of a chargeable event in the Company regardless of the fact that a Shareholder is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland. The appropriate tax that will be deducted is as described below.
To the extent that a Shareholder is acting as an Intermediary on behalf of persons who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland no tax will have to be deducted by the Company on the occasion of a chargeable event provided that either (i) the Company satisfied and availed of the equivalent measures or (ii) the Intermediary has made a Relevant Declaration that he/she is acting on behalf of such persons and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct.
Shareholders who are neither Irish Residents nor Ordinarily Resident in Ireland and either (i) the Company has satisfied and availed of the equivalent measures or (ii) such Shareholders have made Relevant Declarations in respect of which the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct, will not be liable to Irish tax in respect of income from their Shares and gains made on the disposal of their Shares. However, any corporate Shareholder which is not Irish Resident and which holds Shares directly or indirectly by or for a trading branch or agency in Ireland will be liable to Irish tax on income from their Shares or gains made on disposals of the Shares.
Where tax is withheld by the Company on the basis that no Relevant Declaration has been filed with the Company by the Shareholder, Irish legislation provides for a refund of tax only to companies within the charge to Irish corporation tax, to certain incapacitated persons and in certain other limited circumstances.
Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland
Unless a Shareholder is an Exempt Irish Investor and makes a Relevant Declaration to that effect and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct or unless the Shares are purchased by the Courts Service, tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) will be required to be deducted by the Company from a distribution (where payments are made annually or at more frequent intervals) to a Shareholder who is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. Similarly, tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) will have to be deducted by the Company on any other distribution or gain arising to the Shareholder (other than an Exempt Irish Investor who has made a Relevant Declaration) on an encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal (see below) of Shares by a Shareholder who is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland.
The Finance Act 2006 introduced rules (which were subsequently amended by the Finance Act 2008) in relation to an automatic exit tax for Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland in respect of Shares held by them in the Company at the ending of a Relevant Period. Such Shareholders (both companies and individuals) will be deemed to have disposed of their Shares (“deemed disposal”) at the expiration of that Relevant Period and will be charged to tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) on any deemed gain (calculated without the benefit of indexation relief) accruing to them based on the increased value (if any) of the Shares since purchase or since the previous exit tax applied, whichever is later.
For the purposes of calculating if any further tax arises on a subsequent chargeable event (other than chargeable events arising from the ending of a subsequent Relevant Period or where payments are made annually or at more frequent intervals), the preceding deemed disposal is initially ignored and the appropriate tax calculated as normal. Upon calculation of this tax, credit is immediately given against this tax for any tax paid as a result of the preceding deemed disposal. Where the tax arising on the subsequent chargeable event is greater than that which arose on the preceding deemed disposal, the Company will have to deduct the difference. Where the tax arising on the subsequent chargeable event is less than that which arose on the preceding deemed disposal, the Company will refund the Shareholder for the excess (subject to the paragraph headed “15% threshold” below).
10% Threshold
The Company will not have to deduct tax (“exit tax”) in respect of this deemed disposal where the value of the chargeable shares (i.e. those Shares held by Shareholders to whom the declaration procedures do not apply) in the Company (or Fund being an umbrella scheme) is less than 10% of the value of the total Shares in the Company (or the Fund) and the Company has made an election to report certain details in respect of each affected Shareholder to the Irish Revenue Commissioners (the “Affected Shareholder”) in each year that the de minimus limit applies. In such a situation the obligation to account for the tax on any gain arising on a deemed disposal will be the responsibility of the Shareholder
on a self-assessment basis (“self-assessors”) as opposed to the Company or Fund (or their service providers). The Company is deemed to have made the election to report once it has advised the Affected Shareholders in writing that it will make the required report.
15 % Threshold
As previously stated where the tax arising on the subsequent chargeable event is less than that which arose on the preceding deemed disposal (e.g. due to a subsequent loss on an actual disposal), the Company will refund the Shareholder the excess. Where however immediately before the subsequent chargeable event, the value of chargeable shares in the Company (or Fund being an umbrella scheme) does not exceed 15% of the value of the total Shares, the Company may elect to have any excess tax arising repaid directly by the Irish Revenue Commissioners to the Shareholder. The Company is deemed to have made this election once it notifies the Shareholder in writing that any repayment due will be made directly by the Irish Revenue Commissioners on receipt of a claim by the Shareholder.
Other
To avoid multiple deemed disposal events for multiple shares an irrevocable election under Section 739D(5B) can be made by the Company to value the shares held at the 30 June or 31 December of each year prior to the deemed disposal occurring. While the legislation is ambiguous, it is generally understood that the intention is to permit a fund to group shares in six month batches and thereby make it easier to calculate the exit tax by avoiding having to carry out valuations at various dates during the year resulting in a large administrative burden.
The Irish Revenue Commissioners have provided updated investment undertaking guidance notes which deal with the practical aspects of how the above calculations/objectives will be accomplished.
Shareholders (depending on their own personal tax position) who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland may still be required to pay tax or further tax on a distribution or gain arising on an encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal of their Shares. Alternatively they may be entitled to a refund of all or part of any tax deducted by the Company on a chargeable event.
Equivalent Measures
The Finance Act 2010 (“Act”) introduced measures commonly referred to as equivalent measures to amend the rules with regard to Relevant Declarations. The position prior to the Act was that no tax would arise on an investment undertaking with regard to chargeable events in respect of a shareholder who was neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland at the time of the chargeable event, provided that a Relevant Declaration was in place and the investment undertaking was not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein was no longer materially correct. In the absence of a Relevant Declaration there was a presumption that the investor was Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. The Act however contained provisions that permit the above exemption in respect of shareholders who are not Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland to apply where the investment undertaking is not actively marketed to such investors and appropriate equivalent measures are put in place by the investment undertaking to ensure that such shareholders are not Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland and the investment undertaking has received approval from the Irish Revenue Commissioners in this regard.
Personal Portfolio Investment Undertaking
The Finance Act 2007 introduced provisions regarding the taxation of Irish Resident individuals or Ordinarily Resident in Ireland individuals who hold shares in investment undertakings. These provisions introduced the concept of a personal portfolio investment undertaking ("PPIU"). Essentially, an investment undertaking will be considered a PPIU in relation to a specific investor where that investor can influence the selection of some or all of the property held by the investment undertaking either directly or through persons acting on behalf of or connected to the investor. Depending on individuals’ circumstances, an investment undertaking may be considered a PPIU in relation to some, none or all individual investors (i.e. it will only be a PPIU in respect of those individuals’ who can “influence” selection). Any gain arising on a chargeable event in relation to an investment undertaking which is a PPIU in respect of an individual on or after 20 February 2007, will be taxed at the rate of 60%. Specific exemptions apply where the property invested in has been widely marketed and made available to the public or for non-property investments entered into by the investment undertaking. Further restrictions may be required in the case of investments in land or unquoted shares deriving their value from land.

## Reporting
Pursuant to Section 891C of the Taxes Act and the Return of Values (Investment Undertakings) Regulations 2013, the Company is obliged to report certain details in relation to Shares held by investors to the Irish Revenue Commissioners on an annual basis. The details to be reported include the name, address and date of birth if on record of, and the value of the Shares held by, a Shareholder. In respect of Shares acquired on or after 1 January 2014, the details to be reported also include the tax reference number of the Shareholder (being an Irish tax reference number or VAT registration number, or in the case of an individual, the individual’s PPS number) or, in the absence of a tax reference number, a marker indicating that this was not provided. No details are to be reported in respect of Shareholders who are;
- Exempt Irish Investors;
- Shareholders who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland (provided the relevant declaration has been made); or
- Shareholders whose Shares are held in a Recognised Clearing System.


## Capital Acquisitions Tax
The disposal of Shares may be subject to Irish gift or inheritance tax (Capital Acquisitions Tax). However, provided that the Company falls within the definition of investment undertaking (within the meaning of Section 739B (1) of the Taxes Act), the disposal of Shares by a Shareholder is not liable to Capital Acquisitions Tax provided that (a) at the date of the gift or inheritance, the donee or successor is neither domiciled nor Ordinarily Resident in Ireland; (b) at the date of the disposition, the Shareholder disposing (“disponer”) of the Shares is neither domiciled nor Ordinarily Resident in Ireland; and (c) the Shares are comprised in the gift or inheritance at the date of such gift or inheritance and at the valuation date.
With regard to Irish tax residency for Capital Acquisitions Tax purposes, special rules apply for non-Irish domiciled persons. A non-Irish domiciled donee or disponer will not be deemed to be resident or ordinarily resident in Ireland at the relevant date unless;
- that person has been resident in Ireland for the 5 consecutive years of assessment immediately preceding the year of assessment in which that date falls; and
- that person is either resident or ordinarily resident in Ireland on that date.


## Compliance with US reporting and withholding requirements
The foreign account tax compliance provisions (“FATCA”) of the Hiring Incentives to Restore Employment Act 2010 represent an expansive information reporting regime enacted by the United States (“US”) aimed at ensuring that Specified US Persons with financial assets outside the US are paying the correct amount of US tax. FATCA will generally impose a withholding tax of up to 30% with respect to certain US source income (including dividends and interest) paid to a foreign financial institution (“FFI”) unless the FFI enters directly into a contract (“FFI agreement”) with the US Internal Revenue Service (“IRS”) or alternatively the FFI is located in a IGA country (please see below). An FFI agreement will impose obligations on the FFI including disclosure of certain information about US investors directly to the IRS and the imposition of withholding tax in the case of non-compliant investors. For these purposes the Company would fall within the definition of a FFI for the purpose of FATCA.
In recognition of both the fact that the stated policy objective of FATCA is to achieve reporting (as opposed to being solely the collecting of withholding tax) and the difficulties which may arise in certain jurisdictions with respect to compliance with FATCA by FFIs, the US developed an intergovernmental approach to the implementation of FATCA. In this regard the Irish and US Governments signed an intergovernmental agreement (“Irish IGA”) on the 21 December 2012 and provisions were included in Finance Act 2013 for the implementation of the Irish IGA and also to permit regulations to be made by the Irish Revenue Commissioners with regard to registration and reporting requirements arising from the Irish IGA. In this regard, the Irish Revenue Commissioners (in conjunction with the Department of Finance) have issued Regulations – S.I. No. 292 of 2014 which is effective from 1 July 2014. Supporting Guidance Notes have been issued by the Irish Revenue Commissioners and are updated on ad-hoc basis.
The Irish IGA is intended to reduce the burden for Irish FFIs of complying with FATCA by simplifying the compliance process and minimising the risk of withholding tax. Under the Irish IGA, information about relevant US investors will be provided on an annual basis by each Irish FFI (unless the FFI is exempted from the FATCA requirements) directly to the Irish Revenue Commissioners. The Irish Revenue Commissioners will then provide such information to the IRS (by the 30 September of the following year) without the need for the FFI to enter into a FFI agreement with the IRS. Nevertheless, the FFI will generally be required to register with the IRS to obtain a Global Intermediary Identification Number commonly referred to as a GIIN.
Under the Irish IGA, FFIs should generally not be required to apply 30% withholding tax. To the extent the Company does suffer US withholding tax on its investments as a result of FATCA, the Directors may take any action in relation to an investor's investment in the Company to ensure that such withholding is economically borne by the relevant investor whose failure to provide the necessary information or to become a participating FFI gave rise to the withholding.
Each prospective investor should consult their own tax advisor regarding the requirements under FATCA with respect to their own situation.

## Common Reporting Standard
On 14 July 2014, the OECD issued the Standard for Automatic Exchange of Financial Account Information (“the Standard”) which therein contains the Common Reporting Standard. This has been applied in Ireland by means of the relevant international legal framework and Irish tax legislation. Additionally, on 9 December 2014, the European Union adopted EU Council Directive 2014/107/EU, amending Directive 2011/16/EU as regards mandatory automatic exchange of information in the field of taxation (“DAC2”) which, in turn, has been applied in Ireland by means of the relevant Irish tax legislation.
The main objective of the Common Reporting Standard and DAC2 (collectively referred to herein as “CRS”) is to provide for the annual automatic exchange of certain financial account information between relevant tax authorities of participating jurisdictions or EU Member States.
CRS draws extensively on the intergovernmental approach used for the purposes of implementing FATCA and, as such, there are significant similarities between the reporting mechanisms. However, whereas FATCA essentially only requires reporting of specific information in relation to Specified US Persons to the IRS, CRS has significantly wider ambit due to the multiple jurisdictions participating in the regimes.
Broadly speaking, CRS will require Irish Financial Institutions to identify Account Holders (and, in particular situations, Controlling Persons of such Account Holders) resident in other participating jurisdictions or EU Member States and to report specific information in relation to these Account Holders (and, in particular situations, specific information in relation to identified Controlling Persons) to the Irish Revenue Commissioners on an annual basis (which, in turn, will provide this information to the relevant tax authorities where the Account Holder is resident). In this regard, please note that the Company will be considered an Irish Financial Institution for the purposes of CRS.
For further information on CRS requirements of the Company, please refer to the below “CRS Data Protection Information Notice”.
Shareholders and prospective investors should consult their own tax advisor regarding the requirements under CRS with respect to their own situation.
CRS Data Protection Information Notice
The Company hereby confirms that it intends to take such steps as may be required to satisfy any obligations imposed by (i) the Standard and, specifically, the Common Reporting Standard therein, as applied in Ireland by means of the relevant international legal framework and Irish tax legislation and (ii) DAC2, as applied in Ireland by means of the relevant Irish tax legislation, so as to ensure compliance or deemed compliance (as the case may be) with CRS from 1 January 2016.
In this regard, the Company is obliged under Section 891F and Section 891G of the Taxes Act and regulations made pursuant to those sections to collect certain information about each Shareholder’s tax arrangements (and also collect information in relation to relevant Controlling Persons of specific Shareholders).
In certain circumstances, the Company may be legally obliged to share this information and other financial information with respect to a Shareholder’s interests in the Company with the Irish Revenue Commissioners (and, in particular situations, also share information in relation to relevant Controlling Persons of specific Shareholders). In turn, and to the extent the account has been identified as a Reportable Account, the Irish Revenue Commissioners will exchange this information with the country of residence of the Reportable Person(s) in respect of that Reportable Account.
In particular, information that may be reported in respect of a Shareholder (and relevant Controlling Persons, if applicable) includes name, address, date of birth, place of birth, account number, account balance or value at year end (or, if the account was closed during such year, the balance or value at the date of closure of the account), any payments (including redemption and dividend/interest payments) made with respect to the account during the calendar year, tax residency(ies) and tax identification number(s).
Shareholders (and relevant Controlling Persons) can obtain more information on the Company’s tax reporting obligations on the website of the Irish Revenue Commissioners (which is available at http://www.revenue.ie/en/business/aeoi/index.html) or the following link in the case of the Common Reporting Standard only: http://www.oecd.org/tax/automatic-exchange/.
All capitalised terms above, unless otherwise defined above, shall have the same meaning as they have in the Standard or DAC2 (as applicable).

## Mandatory Disclosure Rules
Council Directive (EU) 2018/822 (amending Directive 2011/16/EU), commonly referred to as “DAC6”, became effective on 25 June 2018. Relevant Irish tax legislation has since been introduced to implement this Directive in Ireland.
DAC6 creates an obligation for persons referred to as “intermediaries” to make a return to the relevant tax authorities of information regarding certain cross-border arrangements with particular characteristics, referred to as “hallmarks” (most of which focus on aggressive tax planning arrangements). In certain circumstances, instead of an intermediary, the obligation to report may pass to the relevant taxpayer of a reportable cross-border arrangement.
The transactions contemplated under the Prospectus may fall within the scope of DAC6 and thus may qualify as reportable cross-border arrangements. If that were the case, any person that falls within the definition of an “Intermediary” (this could include the Administrator, the legal and tax advisers of the Company, the Investment Advisors, the Manager, the Distributor, etc.) or, in certain circumstances, the relevant taxpayer of a reportable cross-border arrangement (this could include Shareholder(s)) may have to report information in respect of the transactions to the relevant tax authorities. Please note that this may result in the reporting of certain Shareholder information to the relevant tax authorities.
Shareholders and prospective investors should consult their own tax advisor regarding the requirements of DAC6 with respect to their own situation.

### UK Tax Considerations
The following information is a summary of the anticipated tax treatment in the UK. This information is based on the law as enacted in the UK on the date of this Prospectus, is subject to changes therein (possibly with retrospective effect) and is not exhaustive. The summary applies only to persons who hold their Shares beneficially as an investment and not for trading or other purposes and (save where expressly referred to) who are resident in the UK for UK tax purposes. Prospective investors should consult their own professional advisors if they are in any doubt about their position.
The following information does not constitute legal or tax advice. Prospective investors should consult their own professional advisors on the implications of making an investment in, and holding or disposing of Shares and the receipt of distributions with respect to such Shares under the law of the countries in which they are liable to taxation.
Taxation of the Company
As the Company is a UCITS, it should not be considered to be resident in the UK for UK taxation purposes. Accordingly, and provided that the Company does not carry on a trade in the UK through a permanent establishment situated in the UK for corporation tax purposes, or through a branch or agency situated in the UK which would bring the Company
within the charge to income tax, the Company will not be subject to UK corporation tax or income tax on income and capital gains arising to it save as noted below in relation to possible withholding tax on certain UK source income. The Directors intend that the affairs of the Company are conducted so that no such permanent establishment, branch or agency will arise insofar as this is within their control, but it cannot be guaranteed that the conditions necessary to prevent any such permanent establishment, branch or agency coming into being will at all times be satisfied.
Interest and other income received by the Company which has a UK source may be subject to withholding taxes in the UK.
Taxation of Shareholders
Subject to their personal circumstances, individual Shareholders resident in the UK for taxation purposes will be liable to UK income tax in respect of any dividends or other distributions of income (including reportable income) whether or not such distributions are reinvested.
Companies within the charge to UK corporation tax should generally be exempt from UK corporation tax on distributions (including reportable income) made by the Company although it should be noted that this exemption is subject to certain exclusions and specific anti-avoidance rules.
Each Class will constitute an “offshore fund” for the purposes of the offshore fund legislation contained in Part 8 of the Taxation (International and Other Provisions) Act 2010. The legislation provides that any gain arising on the sale, redemption or other disposal of shares of an offshore fund (which may include, where applicable, compulsory redemption by the Company) will be taxed at the time of such sale, redemption or disposal as income and not as a capital gain. These provisions do not apply if the Company (generally or in respect of the relevant Classes) successfully applies to HM Revenue and Customs for reporting fund status and retains such status throughout the period during which the Shares are held.
In order for a Class to qualify as a reporting fund, the Company must apply to HM Revenue & Customs for entry of the relevant Classes into the regime. For each accounting period, it must then report to investors 100 per cent. of the net income attributable to the relevant Classes, as computed in its accounts, that report being made within six months of the end of the relevant accounting period. UK resident individual investors will be taxable on such reported income, whether or not the income is actually distributed.
Provided a Class is approved as a reporting fund and retains such status, gains realised on the disposal of Shares in such Class by UK taxpayers will be subject to taxation as capital and not as income unless the investor is a dealer in securities. Any such gains may accordingly be reduced by any general or specific UK exemption available to a Shareholder and may result in certain investors incurring a proportionately lower UK taxation charge. The Directors currently intend that the Company will seek “reporting fund” status for all Classes although they reserve the right not do so. Where approval of a Class as a reporting fund is sought it cannot be guaranteed that this will be obtained and maintained. Shareholders are referred to HM Revenue and Customs’ list of approved reporting funds for further information in respect of the relevant Classes of Shares.
Shareholders should note that it is not intended to declare dividends in respect of any Accumulation Shares and that it is in the discretion of the Directors whether or not to pay dividends in respect of the Income Shares. To the extent that dividends are not paid in respect of a Class with reporting fund status reportable income under the reporting fund rules will be attributed only to those Shareholders who remain as Shareholders at the end of the relevant accounting period. Furthermore it should be noted that so far as dividends are paid if the Company does not operate dividend equalisation then Shareholders could receive a greater or lesser share of dividend income than anticipated in certain circumstances such as when, respectively, Class size is shrinking or expanding prior to payment of a dividend. Regulations provide that a reporting fund may elect to operate dividend equalisation or make income adjustments, which would minimise this effect. The Directors reserve the right to make such an election in respect of any Class which has reporting fund status.
Chapter 6 of Part 3 of the Offshore Funds (Tax) Regulations 2009 (“the Regulations”) provides that specified transactions carried out by a UCITS fund, such as the Company, will not generally be treated as trading transactions for the purposes of calculating the reportable income of reporting funds that meet a genuine diversity of ownership condition. As indicated, the Directors intend to elect for reporting fund status for all Classes. The Directors confirm that all Classes are primarily intended for and marketed to all investors. It is possible for all investors to buy and sell Shares on the secondary market. For the purposes of the Regulations, the Directors undertake that these interests in the
Company will be widely available and will be marketed and made available sufficiently widely to reach the intended category of investors and in a manner appropriate to attract those kinds of investors.
Chapter 3 of Part 6 of the Corporation Tax Act 2009 (“CTA 2009”) provides that, if at any time in an accounting period a corporate investor within the charge to UK corporation tax holds an interest in an offshore fund and there is a time in that period when that fund fails to satisfy the “non-qualifying investment test”, the interest held by such corporate investor will be treated for the accounting period as if it were rights under a creditor relationship for the purposes of the rules relating to the taxation of most corporate debt contained in CTA 2009 (the “Corporate Debt Regime”). Acquisitions of shares will (as explained above) constitute interests in an offshore fund. In circumstances where the test is not so satisfied (for example where the relevant sub-fund or class invests in debt instruments, securities, cash or open-ended companies that themselves do not satisfy the "non-qualifying investments test" and the market value of such investments exceeds 60 per cent. of the market value of all its investments) shares will be treated for corporation tax purposes as within the Corporate Debt Regime. As a consequence, where the test is not met all returns on the shares in respect of each corporate investor’s accounting period during which the test is not met (including gains, profits and deficits and exchange gains and losses) will be taxed or relieved as an income receipt or expense on a fair value accounting basis. Accordingly, a corporate investor in the Company may, depending on its own circumstances, incur a charge to corporation tax on an unrealised increase in the value of its holding of Shares (and, likewise, obtain relief against corporation tax for an unrealised reduction in the value of its holding of Shares). The effect of the provisions relating to holdings in controlled foreign companies (outlined below) would then be substantially mitigated.
The attention of individual Shareholders ordinarily resident in the UK is drawn to the provisions of Chapter 2 of Part 13 of the Income Tax Act 2007, under which the income accruing to the Company may be attributed to such a Shareholder and may render them liable to taxation in respect of undistributed income and profits of the Company. This legislation will, however, not apply if such a Shareholder can satisfy HM Revenue & Customs that either:
- it would not be reasonable to draw the conclusion from all the circumstances of the case, that the purpose of avoiding liability to taxation was the purpose, or one of the purposes, for which the relevant transactions or any of them were effected;
- all the relevant transactions are genuine commercial transactions and it would not be reasonable to draw the conclusion, from all the circumstances of the case, that any one or more of the transactions was more than incidentally designed for the purpose of avoiding liability to taxation; or
- all the relevant transactions were genuine, arm’s length transactions and if the Shareholder were liable to tax under Chapter 2 of Part 13 in respect of such transactions such liability would constitute an unjustified and disproportionate restriction on a freedom protected by Title II or IV of Part Three of the Treaty on the Functioning of the European Union or Part II or III of the EEA Agreement.

Part 9A of the Taxation (International and Other Provisions) Act 2010 (“TIOPA”) subjects UK resident companies to tax on the profits of companies not so resident (such as the Company) in which they have an interest. The provisions, broadly, affect UK resident companies which hold, alone or together with certain other associated persons, shares which confer a right to at least 25 per cent of the profits of a non-resident company (a “25% Interest”) (or, in the case of an umbrella fund, a sub-fund thereof) where that non-resident company (or sub-fund) is controlled by persons who are resident in the UK and is subject to a lower level of taxation in its territory of residence. The legislation is not directed towards the taxation of capital gains. In addition, these provisions will not apply if the Shareholder reasonably believes that it does not hold a 25% Interest in the Company (or sub- fund) throughout the relevant accounting period.
The attention of persons resident in the UK for taxation purposes is drawn to the provisions of section 13 of the Taxation of Chargeable Gains Act 1992 (“section 13”). Section 13 applies to a “participator” for UK taxation purposes (which term includes a shareholder) if at any time when a gain accrues to the Company which constitutes a chargeable gain for those purposes, at the same time, the Company is itself controlled by a sufficiently small number of persons so as to render the Company a body corporate that would, were it to have been resident in the UK for taxation purposes, be a “close” company for those purposes. The provisions of section 13 could, if applied, result in any such person who is a “participator” in the Company being treated for the purposes of UK taxation of chargeable gains as if a part of any chargeable gain accruing to the Company had accrued to that person directly, that part being equal to the proportion of the gain that corresponds on a just and reasonable basis to that person’s proportionate interest in the Company as a “participator”. No liability under section 13 could be incurred by such a person however, where such proportion does not exceed one-quarter of the gain. In the case of UK resident individuals domiciled outside the UK, section 13 applies only to gains relating to UK situate assets of the Company, and gains relating to non-UK situate assets if such gains are remitted to the UK. In addition, exemptions also apply where none of the acquisition, holding or disposal of the
assets had a tax avoidance main purpose or where the relevant gains arise on the disposal of assets used only for the purposes of genuine, economically significant business activities carried on outside the UK.

### U.S. Federal Income Tax Consideration
The following discussion is a general summary of certain US federal tax consequences that may result to the Funds and their Shareholders in connection with their investment in the Funds. The discussion does not purport to deal with all of the US federal income tax consequences applicable to the Funds or to all categories of investors, some of whom may be subject to special rules. In particular, the discussion does not address the US federal tax consequences to “United States persons,” as defined for US federal income tax purposes (referred to herein as “US Taxpayers” and defined Appendix 5), of an investment in Shares. Such investors should consult their own tax advisors.
The following discussion is based on laws and regulations currently in effect, which may change retroactively or prospectively. The discussion assumes that no Fund will hold any interests (other than as a creditor) in any “United States real property holding corporations” as defined in the US Internal Revenue Code of 1986, as amended (the “Code”). Furthermore, the discussion assumes that no US Taxpayer will own directly or indirectly, or will be considered as owning by application of certain tax law rules of constructive ownership, 10% or more of total combined voting power or value of all Shares of the Company or any Fund. All investors should consult their tax advisors regarding the tax consequences to them of an investment in the Funds under applicable US federal, state, local and foreign income tax laws as well as with respect to any specific gift, estate and inheritance tax issues.
The following discussion assumes for convenience that the Company, including each Fund thereof, will be treated as a single entity for U.S. federal income tax purposes. The law in this area is uncertain. Thus, it is possible that the Company may adopt an alternative approach, treating each Fund as a separate entity for U.S. federal income tax purposes. There can be no assurance that the U.S. Internal Revenue Service would agree with the position taken by the Company.
Taxation of the Company
The Company, including each Fund thereof, generally intends to conduct its affairs so that it will not be deemed to be engaged in trade or business in the United States and, therefore, none of its income will be treated as “effectively connected” with a US trade or business carried on by the Company or a Fund. Certain categories of income (including dividends (and certain substitute dividends and other dividend equivalent payments) and certain types of interest income) derived by a Fund from US sources will be subject to a US tax of 30%, which tax is generally withheld from such income. Certain other categories of income, generally including capital gains (including those derived from options transactions) and interest on certain portfolio debt obligations (which may include US Government securities), original issue discount obligations having an original maturity of 183 days or less, and certificates of deposit, will not be subject to this 30% tax. If, on the other hand, the Company or any Fund thereof derives income which is effectively connected with a US trade or business carried on by such entity, such income will be subject to US federal income tax at the rate applicable to US domestic corporations, and the Company will also be subject to a branch profits tax.
As stated above, the Company generally intends to conduct its activities so as to avoid being treated as engaged in a trade or business in the United States for US federal income tax purposes. Specifically, the Company intends to qualify for safe harbors in the Code, pursuant to which the Company will not be treated as engaged in such a business if its activities are limited to trading in stocks and securities or commodities for its own account. These safe harbors apply regardless of whether the trading is done by the Company or a resident broker, commission agent, custodian or other agent, or whether such agent has discretionary authority to make decisions in effecting the transactions. The safe harbors do not apply to a dealer in stocks or securities or commodities; the Company does not intend to be such a dealer. In addition, the commodities trading safe harbor applies only if the commodities are of a kind customarily dealt in on an organized commodity exchange, and if the transaction is of a kind customarily consummated at such place.
It should be noted, however, that only limited guidance, including proposed regulations that have yet to be finalized, exists with respect to the tax treatment of non-US persons who effect transactions in securities and commodities derivative positions (including currency derivatives) for their own account within the United States. For example, as currently proposed, the regulations provide a safe harbor with respect to trading interests in currencies and currency derivatives only if the currencies are of a kind customarily dealt in on an organized commodity exchange. Future guidance may cause the Company to alter the manner in which it engages in such activity within the United States.
In addition, given the relatively recent introduction of insurance-based and catastrophe securities and related derivative instruments into the marketplace, there can be no absolute assurance that such instruments would qualify as securities, the income and gain from which is not subject to US federal income taxation.
The treatment of credit default swaps and certain other swap agreements as “notional principal contracts” for US federal income tax purposes is uncertain. Were the US Internal Revenue Service to take the position that a credit default swap or other swap agreement is not treated as a “notional principal contract” for US federal income tax purposes, payments received by the Company from such investments might be subject to US excise or income taxes.
Developments in the US tax laws relating to the tax treatment of commodity-linked swaps, structured notes and other instruments may cause the Company to alter the manner in which it gains commodity exposure.
Pursuant to the US Foreign Account Tax Compliance Act (“FATCA”), the Company (or each Fund thereof) will be subject to US federal withholding taxes (at a 30% rate) on payments of certain amounts made to such entity (“withholdable payments”), unless it complies (or is deemed compliant) with extensive reporting and withholding requirements. Withholdable payments generally include interest (including original issue discount), dividends, rents, annuities, and other fixed or determinable annual or periodical gains, profits or income, if such payments are derived from US sources. Income which is effectively connected with the conduct of a US trade or business is not, however, included in this definition. To avoid the withholding tax, unless deemed compliant, the Company (or each Fund thereof) will be required to enter into an agreement with the United States to identify and disclose identifying and financial information about each US Taxpayer (or foreign entity with substantial US ownership) which invests in the Company (or Fund), and to withhold tax (at a 30% rate) on withholdable payments and related payments made to any investor which fails to furnish information requested by the Company to satisfy its obligations under the agreement. Pursuant to an intergovernmental agreement between the United States and Ireland, the Company (or each Fund) may be deemed compliant, and therefore not subject to the withholding tax, if it identifies and reports U.S. taxpayer information directly to the government of Ireland. Equity interests in the Company (or a Fund) generally will not be reportable if considered regularly traded on a recognized securities exchange for FATCA purposes. In respect of Shares that are reportable, certain categories of US investors, generally including, but not limited to, tax-exempt investors, publicly traded corporations, banks, regulated investment companies, real estate investment trusts, common trust funds, brokers, dealers and middlemen, and state and federal governmental entities, are exempt from such reporting. Detailed guidance as to the mechanics and scope of this reporting and withholding regime is continuing to develop. There can be no assurance as to the timing or impact of any such guidance on future Company operations.
Shareholders may be required to provide certifications as to their US or non-US tax status, together with such additional tax information as the Directors or their agents may from time to time request. Failure to furnish requested information or (if applicable) satisfy its own FATCA obligations may subject a Shareholder to liability for any resulting withholding taxes, US information reporting and mandatory redemption of such Shareholder’s Shares in the Company.
Taxation of Shareholders
The US tax consequences to a Shareholder of distributions from a Fund and of dispositions of Shares generally depend upon the Shareholder’s particular circumstances. It is intended that each Fund will be managed in a manner such that an investment in such Fund will not, in and of itself, subject Shareholders not otherwise subject to US federal income tax to such tax.
In certain circumstances, US Taxpayer investors may be required to furnish the Company with a properly executed IRS Form W-9, and all other investors may be required to furnish an appropriate, properly executed IRS Form W-8. Amounts paid to a US Taxpayer investor as dividends from a Fund, or as gross proceeds from a redemption of Shares, generally may be reportable to the US Taxpayer investor and the US Internal Revenue Service on an IRS Form 1099; tax-exempt entities, corporations, non-US Taxpayer Shareholders and certain other categories of Shareholders, however, would not be subject to reporting on IRS Form 1099, if such Shareholders furnish the Company with an appropriate and properly executed IRS Form W-8 or IRS Form W-9, as appropriate, certifying as to their exempt status. Failure to provide an appropriate and properly executed IRS Form W-8 (in the case of Shareholders who are not US Taxpayers) or IRS Form W-9 (for Shareholders who are US Taxpayers) when required may subject a Shareholder to backup withholding tax. Backup withholding is not an additional tax. Any amounts withheld may be credited against a Shareholder’s US federal income tax liability.
As noted above, Shareholders may be required to provide such additional tax certifications and information as the Directors may from time to time request. Failure to provide requested information may subject a Shareholder to liability
for any resulting US withholding tax, US tax information reporting, and/or mandatory redemption of such Shareholder’s Shares.
Passive Foreign Investment Company Rules
The Company is a passive foreign investment company (a “PFIC”) within the meaning of Section 1297(a) of the Code. Shareholders that are US Taxpayers or are owned, directly or indirectly, by US Taxpayers are urged to consult their own tax advisors with respect to the application of the PFIC rules.
US State and Local Taxation
In addition to the US federal income tax consequences described above, investors should consider potential US state and local tax consequences of an investment in the Company. US state and local tax laws often differ from US federal income tax laws. Investors should seek US state and local tax advice based on the investor’s particular circumstances from an independent tax advisor.
California Taxation
The Company, if classified as a corporation for federal income tax purposes as indicated above, will be subject to California franchise or corporation income tax only on its California-source income. A non-US corporation like the Company can avoid having California-source income from direct investments in intangible personal property if either
(1) its commercial domicile is outside California or (2) its investment activities fall within a safe harbor that allows it to trade in “stocks or securities” for its own account without generating California-source income. A corporation’s commercial domicile is the principal place from which its trade or business is directed or managed. The Company intends to take the position that its commercial domicile is not in California. One factor that may, however, be taken into account in determining the Company’s commercial domicile is the fact that its investments are managed, in part, from California. Thus, there can be no assurance that the Company’s position will be upheld if challenged. In addition, although the Company generally intends to conduct its investment activities in a manner that satisfies the “stocks or securities” trading safe harbor, there is very little guidance on the definition of “securities” for this purpose. If it were determined, for example, that commodity index-linked derivative instruments, structured notes, credit default swaps or other derivative instruments are not “securities” for this purpose, the Company could fail to qualify under the “stocks or securities” safe harbor. Consequently, there is no assurance that the Company will avoid having California-source income.

Translation (ENFR, 2022-07-22):
# FISCALITÉ
Généralités
Les informations données ici ne sont pas exhaustives et ne constituent pas un conseil juridique ou fiscal. Elles ne prétendent pas traiter de toutes les conséquences fiscales applicables à la Société ou à ses Fonds actuels ou futurs ou à toutes les catégories d’investisseurs, dont certains peuvent être soumis à des règles particulières. Il est conseillé aux investisseurs potentiels de consulter leurs propres conseillers professionnels quant aux implications résultant de la souscription, l’achat, la détention, l’échange ou la cession des Actions dans la juridiction dans laquelle ils peuvent être imposables.
Ce qui suit est un bref résumé de certains aspects de la législation fiscale irlandaise et des pratiques pertinentes envisagées dans le présent Prospectus. Il est fondé sur la législation, les pratiques et l’interprétation officielle actuellement en vigueur et sans préjugé des modifications qui pourraient y être apportées.
Les dividendes, intérêts et plus-values (le cas échéant) que la Société ou l’un des Fonds reçoit au titre de ses investissements (autres que les titres d’émetteurs irlandais) peuvent être soumis à l’impôt, y compris aux retenues à la source, dans les pays dans lesquels les émetteurs des investissements sont situés. Il est prévu que la Société ne sera peut-être pas en mesure de profiter de taux réduits de retenues à la source dans le cas de conventions visant à éviter la double imposition conclues entre l’Irlande et ces pays. Si, dans le futur, cette position devait changer et que l’application d’un taux réduit donne lieu à un remboursement à la Société, la Valeur nette d’inventaire ne sera pas recalculée et le bénéfice sera réparti au pro rata entre les Actionnaires existants au moment du remboursement.

### Considérations sur la fiscalité irlandaise
Les Administrateurs ont été informés que, sur la base du fait que la Société est Résidente irlandaise à des fins fiscales, la situation fiscale de la Société et des Actionnaires est telle que définie ci-dessous.

### Fiscalité de la Société
Conformément aux lois et pratiques en vigueur en Irlande, les Administrateurs ont été avisés que la Société a le statut d’organisme de placement, tel que défini à la section 739B de la Loi fiscale, dans la mesure où la Société réside en Irlande. En conséquence, la Société n’est pas redevable de l’impôt irlandais sur ses revenus et ses plus-values.
Toutefois, un impôt peut s’appliquer si survient un « fait générateur de l’impôt » dans la Société. Un fait générateur de l’impôt peut être une distribution aux Actionnaires ou un encaissement, un rachat, une annulation, un transfert ou une cession supposée (une cession supposée existe à l’expiration d’une Période pertinente) d’Actions ou l’appropriation ou l’annulation d’Actions d’un Actionnaire par la Société pour satisfaire au montant d’impôt à payer au titre d’une plus- value sur un transfert. Aucun impôt ne sera dû par la Société au titre de faits générateurs de l’impôt concernant un Actionnaire qui n’est ni Résident irlandais, ni Résident habituel en Irlande au moment du fait générateur de l’impôt, sous réserve de l’existence d’une Déclaration pertinente et que la Société n’ait pas connaissance d’informations qui laisseraient raisonnablement suggérer que les informations contenues dans ladite Déclaration ne sont plus exactes. En l’absence d’une Déclaration pertinente ou si la Société ne satisfait pas ou ne se prévaut pas de mesures équivalentes (voir le paragraphe intitulé « Mesures équivalentes » ci-dessous), l’investisseur est présumé être Résident irlandais ou Résident habituel en Irlande. Un fait générateur de l’impôt ne comprend pas :
- une transaction (qui pourrait être autrement un fait générateur de l’impôt) dans le cadre d’Actions détenuespar un Système de compensation reconnu et désigné comme tel par les autorités fiscales irlandaises ;
- un transfert par un Actionnaire d’un droit à des Actions si le transfert a lieu entre époux et ex-époux, souscertaines conditions ;
- l’échange d’Actions de la Société par un Actionnaire, à des conditions normales de marché et qui ne donnepas lieu à un paiement à l’Actionnaire, contre d’autres Actions de la Société ; ou
- un échange d’Actions qui entre dans le cadre d’une fusion ou d’une restructuration éligible (au sens de la section 739H de la Loi fiscale de 1997, (tel qu’amendée)) de la Société avec un autre organisme de placement.

Si la Société devient redevable de l’impôt en cas de fait générateur de l’impôt, elle aura le droit de déduire du paiement lié au fait générateur de l’impôt un montant égal à l’impôt concerné et/ou, le cas échéant, de s’approprier ou d’annuler le nombre d’Actions détenues par l’Actionnaire ou le propriétaire réel des Actions tel que nécessaire pour payer le
montant de l’impôt. L’Actionnaire concerné indemnisera la Société de toute perte résultant de l’impôt dû par la Société en cas de fait générateur de l’impôt si cette déduction, appropriation ou annulation n’a pas été faite.
Les dividendes perçus par la Société au titre d’investissements dans des actions irlandaises peuvent faire l’objet d’une retenue à la source à un taux de 25 % (le montant correspondant à l’impôt sur le revenu). Toutefois, la Société peut faire une déclaration au payeur précisant qu’elle est un organisme de placement collectif ayant droit aux dividendes ce qui lui permet de recevoir les dividendes sans déduction de la retenue à la source irlandaise sur les dividendes.

### Droit de timbre
Aucun droit de timbre irlandais n’est dû sur l’émission, le transfert, le rachat ou le remboursement d’Actions de la Société. Si une souscription ou un rachat d’Actions est effectué sous forme de transfert de titres, de biens ou autres types d’actifs, un droit de timbre irlandais peut être dû sur le transfert desdits actifs.
La Société ne paiera aucun droit de timbre sur la mutation à titre onéreux ou le transfert d’actions ou de valeurs mobilières si les actions ou les valeurs mobilières concernées n’ont pas été émises par une société enregistrée en Irlande et que la mutation à titre onéreux ou le transfert ne concerne aucun bien immeuble situé en Irlande ou un droit ou un intérêt sur ce bien ou sur les actions ou les valeurs mobilières d’une société (autre qu’une société qui est un organisme de placement au sens de la Section 739B (1) de la Loi fiscale (qui ne constitue pas un Fonds immobilier irlandais au sens de la Section 739K de la Loi fiscale) ou une « société admissible » au sens de la Section 110 de la Loi fiscale) qui est enregistrée en Irlande.

### Fiscalité des Actionnaires
Actions détenues par un Système de compensation reconnu
Les paiements à un Actionnaire ou un encaissement, un rachat, une annulation ou un transfert d’Actions détenues par un Système de compensation reconnu ne donneront pas lieu à un fait générateur de l’impôt pour la Société (il existe toutefois, une ambiguïté dans la législation quant à savoir si les règles présentées dans ce paragraphe concernant les Actions détenues par un Système de compensation reconnu s’appliquent dans le cas d’un fait générateur de l’impôt né d’une cession supposée ; il est donc là aussi conseillé aux Actionnaires de se renseigner eux-mêmes à cet égard). Ainsi, la Société n’est pas tenue de déduire des impôts irlandais sur ces paiements, que les Actions soient détenues par des Actionnaires qui sont ou non Résidents irlandais ou Résidents habituels en Irlande ou qu’un Actionnaire qui n’est pas Résident ait fait ou non la Déclaration pertinente. Toutefois, les Actionnaires qui sont Résidents irlandais ou Résidents habituels en Irlande ou qui ne sont pas Résidents irlandais ou Résidents habituels en Irlande mais dont les Actions sont imputables à une filiale ou une agence en Irlande peuvent être redevables de l’impôt irlandais au titre d’une distribution, d’un encaissement, d’un rachat ou d’un transfert de leurs Actions.
Il doit être noté qu’il n’est pas nécessaire de faire une Déclaration pertinente quand les Actions qui font l’objet de la demande de souscription, enregistrement ou transfert, sont détenues par un Système de compensation reconnu et désigné comme tel par les Autorités fiscales irlandaises. Les Administrateurs ont actuellement l’intention de faire détenir toutes les Actions par un Système de compensation reconnu. Au cas où les Administrateurs permettraient à l’avenir que des Actions soient détenues sous la forme de certificats en dehors d’un Système de compensation reconnu, les investisseurs potentiels d’Actions à souscrire et les cessionnaires éventuels d’Actions auront l’obligation de soumettre une Déclaration pertinente avant que les Actions soient souscrites ou qu’ils soient enregistrés comme cessionnaires de celles-ci (selon le cas).
Si aucune Action n’est détenue dans un Système de compensation reconnu au moment d’un fait générateur de l’impôt (et sous réserve de la discussion au paragraphe précédent sur un fait générateur de l’impôt né d’une cession supposée), les conséquences fiscales suivantes surviennent habituellement pour un fait générateur de l’impôt.
Actionnaires qui ne sont ni Résidents irlandais ni Résidents habituels en Irlande
La Société n’est pas tenue de déduire l’impôt à l’occasion d’un fait générateur de l’impôt concernant un Actionnaire si
(a) l’Actionnaire n’est ni Résident irlandais ni Résident habituel en Irlande, (b) l’Actionnaire a déposé une Déclaration pertinente à la date ou dans la période où les Actions sont demandées ou acquises par l’Actionnaire et (c) la Société n’a pas connaissance d’informations qui laisseraient raisonnablement suggérer que les informations contenues dans ladite Déclaration ne sont plus exactes. En l’absence d’une Déclaration pertinente (fournie dans un délai raisonnable) ou si la Société ne satisfait pas ou ne se prévaut pas de mesures équivalentes (voir le paragraphe intitulé « Mesures
équivalentes » ci-dessous), l’impôt sera dû si survient un fait générateur de l’impôt dans la Société, même si l’Actionnaire n’est ni Résident irlandais ni Résident habituel en Irlande. L’impôt qui sera déduit est décrit ci-dessous.
Si un Actionnaire agit en tant qu’Intermédiaire pour le compte de personnes qui ne sont pas des Résidents irlandais ni des Résidents habituels en Irlande, la Société ne déduira aucun impôt au titre d’un fait générateur de l’impôt si (i) la Société a satisfait ou s’est prévalue de mesures équivalentes ou (ii) l’Intermédiaire a déposé une Déclaration stipulant qu’il agit pour le compte de ces personnes et que la Société n’a pas connaissance d’informations qui laisseraient raisonnablement suggérer que les informations contenues dans ladite Déclaration ne sont plus exactes.
Les Actionnaires qui ne sont ni Résidents irlandais ni Résidents habituels en Irlande et si (i) la Société a satisfait ou s’est prévalue de mesures équivalentes ou si (ii) lesdits Actionnaires ont déposé leur Déclaration pertinente et que la Société n’a pas connaissance d’informations qui laisseraient raisonnablement suggérer que les informations contenues dans ladite Déclaration ne sont plus exactes, ne sont pas redevables de l’impôt irlandais au titre du revenu de leurs Actions et des plus-values sur la cession de leurs Actions. Toutefois, un Actionnaire qui est une société et qui n’est pas Résident irlandais et qui détient des Actions, directement ou indirectement par le biais d’une ou pour une filiale ou une agence irlandaise, sera redevable de l’impôt irlandais sur le revenu de ses Actions ou sur les plus-values réalisées sur la cession des Actions.
Si la Société effectue une retenue à la source du fait qu’elle ne dispose pas de Déclaration pertinente de l’Actionnaire, la législation fiscale irlandaise offre un remboursement d’impôt uniquement aux sociétés soumises à l’impôt irlandais sur les sociétés, à certaines personnes handicapées et dans certains cas limités.
Actionnaires qui sont Résidents irlandais ou Résidents habituels en Irlande
Sauf si un Actionnaire est un Investisseur irlandais exonéré et dépose une Déclaration pertinente à cet effet et que la Société n’a pas connaissance d’informations qui laisseraient raisonnablement suggérer que les informations contenues dans ladite Déclaration ne sont plus exactes, et sauf si les Actions sont achetées par le Courts Service, la Société est tenue de déduire l’impôt au taux de 41 % (25 % si l’Actionnaire est une société et si une déclaration appropriée est effectuée) sur une distribution (si les paiements sont annuels ou plus fréquents) à un Actionnaire qui est Résident irlandais ou Résident habituel en Irlande. De même, la Société est tenue de déduire l’impôt au taux de 41 % (25 % si l’Actionnaire est une société et si une déclaration appropriée est effectuée) sur toute autre distribution à ou plus-value de l’Actionnaire (autre qu’un Investisseur irlandais exonéré qui a déposé une Déclaration pertinente) sur un encaissement, un rachat, une annulation, un transfert ou une cession supposée (voir ci-dessous) d’Actions par un Actionnaire qui est Résident irlandais ou un Résident habituel en Irlande.
La Loi de finances 2006 a introduit des règles (modifiées ensuite par la Loi de finances 2008) relatives à une exit tax (taxe à la sortie) automatique pour les Actionnaires Résidents irlandais ou Résidents habituels en Irlande au titre des Actions qu’ils détiennent dans la Société à la fin d’une Période pertinente. Ces Actionnaires (sociétés et particuliers) sont supposés avoir cédé leurs Actions (« cession supposée ») à l’expiration de cette Période pertinente et sont imposés au taux de 41 % (25 % si l’Actionnaire est une société et si une déclaration appropriée est effectuée) sur toute plus-value supposée (calculée sans l’avantage de l’abattement de l’indexation) qui leur est imputée sur la base de l’accroissement de valeur (le cas échéant) des Actions depuis leur achat ou depuis la précédente exit tax appliquée, selon le plus récent des deux.
Pour le calcul de tout autre impôt en cas de fait générateur de l’impôt ultérieur (autre qu’un fait générateur de l’impôt résultant de la fin d’une Période pertinente ou de paiements annuels ou plus fréquents), la cession supposée précédente est tout d’abord ignorée et l’impôt correct calculé normalement. Lors du calcul de cet impôt, un crédit est aussitôt imputé sur celui-ci pour tout impôt payé au titre de la précédente cession supposée. Si l’impôt dû au titre du fait générateur de l’impôt ultérieur est supérieur à celui sur la précédente cession supposée, la Société déduira la différence. Si l’impôt dû au titre du fait générateur de l’impôt ultérieur est inférieur à celui sur la précédente cession supposée, la Société remboursera l’excédent à l’Actionnaire (sous réserve du paragraphe « Seuil de 15 % » ci- dessous).
Seuil de 10 %
La Société n’est pas tenue de déduire cette exit tax sur une cession supposée si la valeur des actions imposables (c’est-à-dire les Actions détenues par des Actionnaires auxquels les procédures de déclaration ne s’appliquent pas) de la Société (ou du Fonds étant un organisme à capital variable) est inférieure à 10 % de la valeur du total des Actions de la Société (ou du Fonds) et que la Société a choisi de communiquer certaines informations sur les Actionnaires
concernés aux autorités fiscales irlandaises (l’« Actionnaire concerné ») chaque année à laquelle s’applique la limite de minimus. Dans cette situation, l’obligation d’appliquer l’impôt sur chaque plus-value sur une cession supposée relève de la responsabilité de l’Actionnaire sous la forme d’une auto-estimation (les « auto-estimés ») et non à la Société ou au Fonds (ou à leurs prestataires de services). La Société est supposée avoir choisi la communication des informations dès qu’elle a averti l’Actionnaire concerné par écrit qu’elle fera le rapport requis.
Seuil de 15 %
Comme il a déjà été dit, si l’impôt dû au titre du fait générateur de l’impôt ultérieur est inférieur à celui sur la précédente cession supposée (par exemple, du fait d’une perte ultérieure sur une cession réelle), la Société remboursera l’excédent à l’Actionnaire. Si, toutefois, juste avant le fait générateur de l’impôt ultérieur la valeur des actions imposables de la Société (ou du Fonds étant un organisme à capital variable) est inférieure à 15 % de la valeur du total des Actions, la Société peut décider que l’excédent d’impôt soit remboursé directement à l’Actionnaire par les autorités fiscales irlandaises. La Société est supposée avoir pris cette décision dès qu’elle a averti l’Actionnaire par écrit qu’un remboursement lui sera fait directement par les autorités fiscales irlandaises à réception de sa demande .
Autres
Pour éviter de multiples cessions supposées pour de multiples actions, la Société peut décider irrévocablement, en vertu de la section 739D(5B), de valoriser les actions détenues au 30 juin ou au 31 décembre de chaque année avant que ne survienne la cession supposée. Malgré l’ambiguïté de la législation, il est entendu de manière générale qu’elle vise à permettre à un fonds de grouper ses actions en groupes de six mois et donc de faciliter le calcul de l’exit tax en évitant d’effectuer des valorisations à diverses dates de l’année ce qui représenterait un fardeau administratif sérieux.
Les autorités fiscales irlandaises (Irish Revenue Commissioners) ont publié des notes explicatives relatives aux organismes de placement qui traitent des aspects pratiques pour le calcul/les objectifs ci-dessus.
Les Actionnaires (selon leur situation fiscale personnelle) qui sont Résidents irlandais ou Résidents habituels en Irlande restent tenus de payer l’impôt ou un autre impôt au titre d’une distribution ou d’une plus-value sur un encaissement, un rachat, un transfert ou une cession supposée de leurs Actions. Ils peuvent en revanche avoir droit au remboursement de tout ou partie d’un impôt déduit par la Société au titre d’un fait générateur de l’impôt.
Mesures équivalentes
La Loi de finances 2010 (Finance Act) (la « Loi ») a introduit de nouvelles mesures généralement considérées équivalentes pour modifier les règles relatives à la Déclaration pertinente. Avant la Loi, aucun impôt n’était dû pour un organisme de placement au titre de faits générateurs de l’impôt d’un actionnaire qui n’était ni Résident irlandais ni Résident habituel en Irlande au moment du fait générateur de l’impôt, sous réserve de l’existence d’une Déclaration pertinente et que l’organisme de placement n’ait pas connaissance d’informations qui auraient raisonnablement suggéré que les informations contenues dans ladite Déclaration n’étaient plus exactes. En l’absence d’une Déclaration pertinente, l’investisseur était présumé être Résident irlandais ou Résident habituel en Irlande. La Loi comporte toutefois des dispositions qui permettent l’application de l’exonération susmentionnée pour les actionnaires qui ne sont pas Résidents irlandais ou Résidents habituels en Irlande si l’organisme de placement n’est pas commercialisé de manière active auprès de ces investisseurs et a mis en place des mesures équivalentes appropriées afin d’assurer que l’actionnaire n’est pas Résident irlandais ou Résident habituel en Irlande et que l’organisme de placement a reçu l’accord des autorités fiscales irlandaises à cet effet.
Personal Portfolio Investment Undertaking
La Loi de finances 2007 a introduit des dispositions relatives à l’imposition des particuliers Résidents irlandais ou Résidents habituels en Irlande qui détiennent des Actions dans des organismes de placement. Ces dispositions ont introduit le concept d’un personal portfolio investment undertaking (« PPIU ») (organisme de placement de portefeuille personnel). Pour l’essentiel, un organisme de placement sera considéré comme un PPIU pour un investisseur spécifique si cet investisseur peut influer sur la sélection de tout ou partie des biens détenus par l’organisme de placement soit directement, soit par le biais de personnes agissant au nom ou associées à l’investisseur. Selon la situation des particuliers, un organisme de placement peut être considéré comme un PPIU pour certains, aucun ou tous les investisseurs particuliers (c’est-à-dire qu’il est un PPIU uniquement pour ceux qui peuvent « influer » sur la sélection). Toute plus-value issue d’un fait générateur de l’impôt pour un organisme de placement qui est un PPIU pour un particulier le ou après le 20 février 2007 est imposée au taux de 60 %. Des exonérations particulières s’appliquent
si le bien investi a été commercialisé à grande échelle et mis à la disposition du public ou s’il s’agit d’investissements non immobiliers conclus par l’organisme de placement. D’autres limites peuvent s’appliquer dans le cas d’investissements en terrains ou d’actions non cotées qui tirent leur valeur de terrains.

## Déclaration
Conformément à la Section 891C de la Loi fiscale et à la Réglementation sur le rendement des valeurs des organismes de placement de 2013, la Société est obligée de communiquer annuellement à l’administration fiscale irlandaise certains détails concernant les Actions détenues par les investisseurs. Les informations à communiquer comprennent le nom, l’adresse et la date de naissance d’un Actionnaire, si vous les avez, ainsi que la valeur des Actions détenues par celui-ci. En ce qui concerne les Actions acquises le ou après le 1
er 
janvier 2014, les informations à déclarer comprennent également le numéro d’enregistrement fiscal de l’Actionnaire (qu’il s’agisse du numéro d’enregistrement fiscal irlandais ou du numéro d’identification TVA, ou dans le cas d’un particulier, du numéro PPS du particulier) ou, en l’absence d’un numéro d’enregistrement fiscal, une indication claire que celui-ci n’a pas été fourni. Aucune information concernant les Actionnaires entrant dans les catégories ci-dessous ne doit être communiquée :
- Investisseurs irlandais exonérés ;
- Actionnaires qui ne sont ni Résidents irlandais ni Résidents habituels en Irlande (à condition que la déclarationnécessaire ait été établie) ; ou
- Actionnaires dont les Actions sont détenues par un Système de compensation reconnu.


## Impôt sur les donations ou les successions (Capital Acquisitions Tax)
La cession d’Actions peut être soumise à l’impôt sur les donations ou les successions (Capital Acquisitions Tax). Toutefois, comme la Société entre dans le champ de la définition d’organisme de placement (au sens de la section 739B
(1) de la Loi fiscale), la cession de ses Actions par un Actionnaire n’est pas soumise à l’impôt sur les donations ou les successions, sous réserve que (a) à la date de la donation ou de la succession, le donataire ou le successeur ne soit pas domicilié ni Résident habituel en Irlande ; (b) à la date de la cession, l’Actionnaire qui cède (le « cédant ») les Actions ne soit pas domicilié ou Résident habituel en Irlande ; et (c) les Actions fassent partie de la donation ou de la succession à la date de ladite donation ou de la succession et à la date de valorisation.
Des règles particulières s’appliquent pour les personnes non domiciliées en Irlande en matière de résidence fiscale pour l’impôt sur les donations ou les successions. Un donataire ou un cédant non domicilié en Irlande ne sera pas réputé être un Résident irlandais ou un Résident habituel en Irlande à la date concernée, sauf :
- si cette personne a été résident en Irlande pendant 5 années consécutives d’estimation qui précèdentimmédiatement l’année d’estimation au cours de laquelle tombe cette date ; et
- si cette personne est Résident irlandais ou Résident habituel en Irlande à cette date.


## Conformité aux exigences en matière de déclaration et de retenue à la source aux États-Unis
Les dispositions en matière de conformité fiscale des comptes étrangers (« FATCA ») adoptées dans le cadre de la loi HIRE (Hiring Incentives to Restore Employment Act) de 2010 instaurent un régime de communication d’informations détaillées aux États-Unis (« USA ») visant à permettre aux autorités américaines de s’assurer que certains Ressortissants américains détenant des actifs financiers en dehors des États-Unis soient dûment assujettis à l’impôt aux États-Unis. En vertu de FATCA, certains revenus de source américaine (y compris les dividendes et intérêts) versés à un établissement financier étranger (foreign financial institution, « FFI ») sont soumis à une retenue à la source pouvant atteindre 30 %, à moins que le FFI ne conclue directement un accord (« Accord de FFI ») avec les autorités fiscales américaines (Internal Revenue Service, « IRS ») ou que le FFI ne soit situé dans un pays visé par un AIG (voir plus bas). Un accord de FFI engendrera des obligations pour le FFI, s’agissant notamment de la déclaration de certaines informations concernant les investisseurs américains directement à l’IRS et du prélèvement d’une retenue à la source dans les cas d’investisseurs ne remplissant pas les exigences requises. Dans ce contexte, la Société répondrait aux critères d’un FFI aux fins de FATCA.
Eu égard au fait que FATCA a pour objectif déclaré la communication d’informations (et non pas seulement le prélèvement d’une retenue à la source) et compte tenu des difficultés que la conformité à FATCA peut poser aux FFI dans certaines juridictions, les autorités américaines ont adopté une approche intergouvernementale en vue de la mise en œuvre de FATCA. À cet égard, les gouvernements irlandais et américain ont conclu un accord intergouvernemental (« AIG irlandais ») le 21 décembre 2012 et des dispositions ont été incorporées dans la Loi de finances 2013 en vue
de sa mise en œuvre. En vertu de l’AIG irlandais, les autorités fiscales irlandaises (Irish Revenue Commissioners) peuvent par ailleurs définir un cadre réglementaire en ce qui concerne les obligations d’enregistrement et de déclaration énoncées par l’AIG irlandais. À cet égard, les autorités fiscales irlandaises (en conjonction avec le Ministère des finances) ont émis une Réglementation – S.I. n° 292 de 2014 qui a pris effet le 1
er 
juillet 2014. Des Notes d’orientation d’appui ont été émises par les autorités fiscales irlandaises et sont mises à jour de façon ponctuelle.
L’AIG irlandais vise à alléger le poids de FATCA sur les FFI en simplifiant le processus de conformité et en minimisant le risque d’assujettissement à la retenue à la source. Il dispose que les informations sur les investisseurs américains concernés doivent être présentées chaque année par chaque FFI irlandais (à moins que celui-ci soit dispensé des obligations imposées par FATCA) directement à l’administration fiscale irlandaise. Cette dernière transmet alors ces informations à l’IRS (avant le 30 septembre de l’année suivante) sans que le FFI n’ait besoin de conclure un accord de FFI avec l’IRS. Le FFI devra néanmoins en général s’enregistrer auprès de l’IRS afin d’obtenir un numéro d’identification d’intermédiaire international (Global Intermediary Identification Number, « GIIN »).
En vertu de l’AIG irlandais, les FFI ne devraient généralement pas être tenus d’appliquer la retenue à la source de 30 %. Si, en vertu de FATCA, la Société est soumise à une retenue à la source aux États-Unis dans le cadre de ses investissements, les Administrateurs pourront prendre toutes les mesures nécessaires en relation avec les placements effectués par un investisseur dans la Société afin de s’assurer que ladite retenue soit supportée d’un point de vue économique par l’investisseur qui en est à l’origine du fait qu’il n’a pas fourni les informations requises ou obtenu le statut de FFI participant.
Chaque investisseur potentiel est invité à se rapprocher de son propre conseiller fiscal pour connaître les exigences auxquelles il est soumis dans le cadre de FATCA en fonction de sa situation personnelle.

### Norme commune de déclaration
Le 14 juillet 2014, l’OCDE a publié les Normes communes de déclaration pour l’échange automatique d’informations comptables financières (la « Norme ») qui contiennent la Norme commune de déclaration.
Celle-ci a été appliquée en Irlande au moyen du cadre légal international pertinent et de la législation fiscale irlandaise. Le 9 décembre 2014, l’Union européenne a par ailleurs adopté la Directive du Conseil de l’UE 2014/107/UE modifiant la Directive 2011/16/UE en ce qui concerne l’échange automatique obligatoire d’informations dans le domaine de la fiscalité (« DAC2 ») qui, à son tour, a été appliquée en Irlande au moyen de la législation fiscale irlandaise pertinente.
Le principal objectif de la Norme commune de déclaration et la DAC2 (collectivement désignées sous l’acronyme
« NCD ») est de régler l’échange automatique annuel de certaines informations comptables financières entre les autorités fiscales compétentes des juridictions participantes ou des États membres de l’UE.
La NCD s’appuie largement sur l’approche intergouvernementale utilisée pour la mise en œuvre de FATCA et, de ce fait, les mécanismes présentent des similitudes substantielles. Cependant, alors que FATCA impose essentiellement la déclaration à l’IRS d’informations spécifiques concernant certains Ressortissants américains, la NCD a une portée nettement plus large en raison des multiples juridictions participant à ces régimes.
Globalement, la NCD imposera aux établissements financiers irlandais d’identifier les Détenteurs de comptes (et, dans certaines situations, les Personnes détenant le contrôle de ces Détenteurs de comptes) ayant leur résidence dans d’autres juridictions participantes ou États membres de l’UE et de transmettre chaque année des informations spécifiques (et, dans certaines situations, des informations spécifiques concernant les Personnes détenant le contrôle identifiées) les concernant à l’administration fiscale irlandaise (qui, à son tour, transmettra ces informations aux autorités fiscales compétentes du lieu de résidence du Détenteur de compte). À cet égard, veuillez noter que la Société sera considérée comme un Établissement financier irlandais pour les besoins de la NCD.
Pour plus d’informations sur les obligations de la Société au regard de la NCD, veuillez vous reporter à la rubrique intitulée « Avis d’information sur la protection des données » plus bas.
Les Actionnaires et investisseurs potentiels sont invités à se rapprocher de leur propre conseiller fiscal pour connaître les exigences auxquelles ils sont soumis dans le cadre de la NCD en fonction de leur situation personnelle.
Avis d’information sur la protection des données relative à la NCD
La Société confirme par les présentes qu’elle entend prendre les mesures nécessaires pour satisfaire à toute obligation imposée par (i) la Norme et, en particulier, la Norme commune de déclaration, telle qu’appliquée en Irlande par le biais du cadre juridique international et de la législation fiscale irlandaise correspondants et (ii) la DAC2 telle qu’appliquée en Irlande par le biais de la législation fiscale irlandaise correspondante, de manière à assurer la conformité, ou la conformité présumée (selon le cas) avec la NCD à compter du 1
er 
janvier 2016.
Les Sections 891F et 891G de la Loi de consolidation fiscale de 1997 (Taxes Act) et les règlements pris en application de celles-ci font obligation à la Société de recueillir certaines informations relatives aux arrangements fiscaux de chaque Actionnaire (et aussi de recueillir des informations concernant les Personnes détentrices du contrôle de certains Actionnaires).
Dans certaines circonstances, la Société peut être obligée par la loi de communiquer à l’administration fiscale irlandaise ces informations (et, dans certains cas particuliers, des informations concernant les Personnes détentrices du contrôle concernées de certains Actionnaires), ainsi que d’autres informations financières sur les participations détenues par un Actionnaire dans la Société. À son tour, et si le compte a été identifié comme soumis à obligation déclarative, l’administration fiscale irlandaise échangera ces informations avec le pays de résidence de la ou des personnes soumises à obligation déclarative au titre du Compte soumis à obligation déclarative concerné.
En particulier, les informations qui peuvent être communiquées au titre de l’Actionnaire (et des Personnes détentrices du contrôle concernées, le cas échéant) comprennent le nom, l’adresse, la date de naissance, le lieu de naissance, le numéro de compte, le solde de compte ou la valeur à la fin de l’exercice (ou, si le compte a été clos au cours de l’année, le solde ou la valeur à la date de clôture du compte), tout paiement (y compris les paiements de rachat et de dividendes/intérêts) effectué au titre du compte pendant l’année civile, la ou les résidences fiscales et le ou les numéros de contribuable.
Les actionnaires (et les Personnes détentrices du contrôle concernées) peuvent obtenir des informations complémentaires sur les obligations de déclaration fiscales de la Société sur le site Internet de l’administration fiscale irlandaise (à la page http://www.revenue.ie/en/business/aeoi/index.html) ou en suivant le lien suivant dans le cas de la Norme commune de déclaration seulement : http://www.oecd.org/tax/automatic-exchange/.
Tous les termes figurant avec une majuscule initiale plus haut, sauf définition différente ci-dessus, ont la même signification que dans la Norme ou dans la DAC2 (selon le cas).

## Règles de déclarations obligatoires
La Directive du Conseil (UE) 2018/822 (modifiant la Directive 2011/16/UE), communément appelée la « DAC6 », est entrée en vigueur le 25 juin 2018. La législation fiscale irlandaise applicable a depuis été introduite pour mettre en œuvre cette Directive en Irlande.
La DAC6 crée une obligation pour les personnes désignées comme « intermédiaires » de déclarer aux autorités fiscales compétentes des informations concernant certains dispositifs transfrontaliers répondant à des caractéristiques particulières, appelés « marqueurs » (la plupart se concentrent sur des dispositifs de planification fiscale agressifs). Dans certaines circonstances, au lieu de passer par un intermédiaire, l’obligation de déclaration peut être transférée au contribuable concerné participant à un dispositif transfrontalier devant faire l’objet d’une déclaration.
Les transactions envisagées en vertu du Prospectus peuvent relever du champ d’application de la DAC6, et donc être considérées comme des dispositifs transfrontaliers devant faire l’objet d’une déclaration. Le cas échéant, toute personne qui entre dans le champ de la définition que le terme « intermédiaire » désigne (cela pourrait inclure l’Agent administratif, les Conseillers juridiques et fiscaux de la Société, les Conseillers en investissement, le Gestionnaire, le Distributeur, etc.) ou, dans certaines circonstances, le contribuable concerné participant à un dispositif transfrontalier devant faire l’objet d’une déclaration (cela pourrait inclure un ou plusieurs Actionnaires) peut être tenue de déclarer des informations relatives aux transactions aux autorités fiscales compétentes. Veuillez noter que cette obligation peut entraîner la communication de certaines informations sur les Actionnaires aux autorités fiscales compétentes.
Les Actionnaires et investisseurs potentiels sont invités à se rapprocher de leur propre conseiller fiscal pour connaître les exigences auxquelles ils sont soumis dans le cadre de la DAC6 en fonction de leur situation personnelle.

### Considérations sur l’impôt au Royaume-Uni
Les informations suivantes constituent un bref résumé du traitement fiscal prévu au Royaume-Uni. Ces informations se fondent sur le droit en vigueur au Royaume-Uni à la date du présent Prospectus. Elles sont susceptibles d’être modifiées (peut-être avec un effet rétroactif) et ne sont pas exhaustives. Ce résumé concerne uniquement les personnes qui détiennent personnellement leurs Actions en tant qu’investissement et non à des fins de négociation ou autres (sauf mention expresse), qui sont des résidents du Royaume-Uni aux fins de l’impôt britannique. Il est conseillé aux investisseurs potentiels de consulter leurs propres conseillers professionnels s’ils ont des doutes quant à leur situation.
Les informations suivantes ne constituent pas un conseil juridique ou fiscal. Il est conseillé aux investisseurs potentiels de consulter leurs propres conseillers professionnels quant aux implications résultant d’un investissement dans, de la détention ou de la cession, des Actions ainsi qu’en matière de distribution au titre de ces Actions, en vertu du droit du pays dans lequel ils sont soumis à l’impôt.
Fiscalité de la Société
Étant donné que la Société est un OPCVM, elle ne doit pas être considérée comme un résident du Royaume-Uni aux fins de l’impôt britannique. Par conséquent, et sous réserve que la Société n’effectue aucune activité commerciale au Royaume-Uni par l’intermédiaire d’un établissement permanent situé au Royaume-Uni aux fins de l’impôt britannique sur les sociétés, ou par l’intermédiaire d’une succursale ou d’une agence située au Royaume-Uni, qui ferait que la Société serait redevable de l’impôt, la Société ne sera pas soumise à l’impôt britannique sur le revenu ou sur les sociétés au titre des revenus et plus-values, sauf à une retenue à la source possible sur certains revenus de source britannique, tel que précisé ci-dessous. Les Administrateurs entendent mener les activités de la Société de telle sorte qu’aucun établissement permanent, succursale ou agence n’existe, dans la mesure où cela relève de leur contrôle, mais il ne peut être garanti que les conditions requises pour éviter l’existence d’un établissement permanent, d’une succursale ou d’une agence puissent être à tout moment satisfaites.
Les intérêts et autres revenus perçus par la Société qui proviennent du Royaume-Uni peuvent supporter une retenue à la source dans ce pays.
Fiscalité des Actionnaires
Selon leur situation personnelle, les Actionnaires particuliers résidents du Royaume-Uni à des fins fiscales peuvent être redevables de l’impôt britannique sur le revenu ou les sociétés au titre des dividendes ou autres distributions de revenu (y compris le revenu déclarable) faits par la Société, que ces distributions soient ou non réinvesties.
Les sociétés soumises à l’impôt britannique sur les sociétés sont généralement exonérées de cet impôt au titre des distributions (y compris le revenu déclarable) faites par la Société. Mais il convient de noter que cette exonération est soumise à certaines exclusions et à des règles spécifiques visant à empêcher l’évasion fiscale.
Chaque Catégorie constitue un « fonds offshore » en vertu de la législation relative aux fonds dans la Partie 8 de La loi fiscale (dispositions internationales et autres) de 2010 (Taxation (International and Other Provisions) Act). Cette législation stipule que toute plus-value sur la vente, le rachat ou autre cession d’actions d’un fonds offshore (ce qui peut comprendre, le cas échéant, le rachat d’office par la Société) est imposée au moment de la vente, du rachat ou de la cession selon le régime fiscal du revenu et non celui des plus-values. Ces dispositions ne s’appliquent pas si la Société (de manière générale ou pour certaines Catégories) obtient auprès des autorités fiscales britanniques (HM Revenue and Customs) le statut de fonds déclarant et conserve ce statut pendant toute la période au cours de laquelle les Actions sont détenues.
Pour qu’une Catégorie ait le statut de fonds déclarant, la Société doit déposer une demande auprès des autorités fiscales britanniques (HM Revenue & Custom) pour que les Catégories concernées entrent dans le champ d’application du régime. La Société doit, pour chaque période comptable, déclarer, dans les six mois qui suivent la fin de ladite période comptable, aux investisseurs 100 pour cent du revenu net imputable aux Catégories concernées, tel que calculé dans ses comptes. Les investisseurs individuels qui sont résidents du Royaume-Uni sont redevables de l’impôt au titre de ce revenu déclaré, qu’il soit ou non distribué.
Sous réserve qu’une Catégorie obtienne le statut de fonds déclarant et conserve ce statut, les plus-values réalisées sur la cession d’Actions de cette Catégorie par des contribuables britanniques sont soumises à l’impôt sur les plus- values et non sur le revenu, sauf si l’investisseur est un courtier. Ces plus-values peuvent donc être réduites du fait d’une exonération générale ou spécifique britannique applicable à un Actionnaire et avoir pour effet que certains
investisseurs supporteraient une charge fiscale moindre. Actuellement, les Administrateurs prévoient que la Société demandera le statut de « fonds déclarant » pour toutes les Catégories, même s’ils se réservent le droit de ne pas le faire. Il ne peut être garanti que le statut de fonds déclarant d’une Catégorie sera obtenu et conservé. Les Actionnaires doivent se reporter à la liste des fonds déclarants approuvés par les autorités fiscales britanniques pour obtenir des informations complémentaires sur les Catégories d’Actions concernées.
L’attention des Actionnaires est attirée sur le fait qu’il n’est pas prévu de déclarer des dividendes pour les Actions de capitalisation et qu’il relève de la discrétion des Administrateurs de payer des dividendes au titre des Actions de distribution. Si les dividendes d’une Catégorie dotée du statut de fonds déclarant ne sont pas payés, le revenu déclarable est attribué aux seuls Actionnaires qui sont toujours Actionnaires à la fin de la période comptable concernée, en vertu des nouvelles règles relatives aux fonds déclarants. Par ailleurs, il convient de noter que tant que les dividendes sont payés et si la Société ne pratique pas la péréquation des dividendes, les Actionnaires peuvent recevoir une part de dividendes supérieure ou inférieure que prévu dans certains cas, par exemple si la taille de la Catégorie diminue ou augmente respectivement, avant le paiement d’un dividende. La règlementation stipule qu’un fond déclarant peut choisir de pratiquer la péréquation des dividendes ou d’apporter des modifications au revenu, ce qui limiterait cet effet. Les Administrateurs se réservent le droit dudit choix relativement à une quelconque Catégorie ayant un statut de fonds déclarant.
Le Chapitre 6 de la Partie 3 de la réglementation sur les fonds offshore (impôt) de 2009 (Offshore Funds (Tax) Regulations) (la « Réglementation ») stipule que les transactions mentionnées réalisées par un OPCVM, comme la Société, ne sont en général pas traitées comme des transactions commerciales aux fins du calcul du revenu déclarable des fonds déclarants qui satisfont la condition de diversité réelle de propriété. Comme indiqué, les Administrateurs prévoient de demander le statut de fonds déclarant pour toute les Catégories. Les Administrateurs confirment que toutes les Catégories sont destinées essentiellement à, et commercialisées à, tous les investisseurs. Tous les investisseurs peuvent acheter et vendre des Actions sur le marché secondaire. Aux fins de la Réglementation, les Administrateurs s’engagent à ce que les participations dans la Société soient largement commercialisées et mises à disposition afin d’atteindre les catégories d’investisseurs visés et de manière à attirer ces catégories d’investisseurs.
Le Chapitre 3 de la Partie 6 de la Loi sur les sociétés de 2009 (Corporation Tax Act) (la « CTA 2009 ») stipule qu’à tout moment au cours d’une période comptable, si un investisseur qui est une société redevable de l’impôt britannique sur les sociétés détient un intérêt dans un fonds offshore et qu’à un moment de cette période le fonds ne satisfait plus au
« test des investissements non éligibles », l’intérêt détenu par cet investisseur est traité au titre de la période comptable comme s’il s’agissait de droits dans le cadre d’une relation débiteur-créancier aux fins des règles relatives à l’imposition de la plupart des créances de sociétés mentionnées dans la CTA 2009 (le « Régime fiscal des sociétés »). Les acquisitions d’actions constituent (comme il est expliqué plus haut) des intérêts dans un fonds offshore. Si le test n’est pas rempli (par exemple, si le compartiment ou la catégorie concernés investit dans des instruments de créance, des titres, des liquidités ou des sociétés à capital variable qui elles-mêmes ne satisfont pas au « test des investissements non éligibles » et que la valeur de marché dépasse 60 pour cent de l’ensemble des investissements), les actions sont traitées selon le Régime fiscal des créances de sociétés aux fins de l’impôt. Par conséquent, si le test n’est pas rempli, tous les rendements des actions de chaque période comptable des investisseurs qui sont des sociétés au cours de laquelle le test n’est pas rempli (y compris les plus-values, les bénéfices et les déficits et les gains et pertes de change) sont imposés ou exonérés en tant que revenu ou charge à la juste valeur. Une société qui investit dans la Société peut donc, selon sa propre situation, être redevable de l’impôt sur les sociétés sur une hausse latente de sa participation (et, de même, obtenir un allègement de l’impôt sur les sociétés sur une diminution latente de la valeur de cette même participation). L’effet des dispositions relatives aux participations dans des sociétés étrangères contrôlées (présentées ci-dessous) serait alors fortement limité.
L’attention des Actionnaires individuels qui sont résidents ordinaires au Royaume-Uni est attirée sur les dispositions du Chapitre 2 de la Partie 13 de la loi de 2007 relative à l’impôt sur le revenu (Income Tax Act), en vertu desquelles le revenu cumulé de la Société peut être imputé à ce type d’Actionnaire et en faire des redevables de l’impôt au titre du revenu et des bénéfices non distribués de la Société. Toutefois, cette législation ne s’appliquera pas si ces Actionnaires peuvent prouver aux autorités fiscales britanniques (HM Revenue & Customs) que :
- il ne serait pas raisonnable de conclure à partir de toutes les situations que l’objectif poursuivi, ou l’un desobjectifs poursuivis, par la/les transaction(s) était l’évasion fiscale ;
- toutes les transactions concernées sont de véritables transactions commerciales et qu’il ne serait pas raisonnable de conclure qu’une ou plusieurs transactions était plus que fortuitement destinée(s) à éviter l’impôt ; ou
- toutes les transactions pertinentes étaient des transactions véritables sans lien de dépendance et, si les Actionnaires étaient assujettis à l’impôt en vertu du Chapitre 2 de la Partie 13 concernant de telles transactions, une telle dette constituerait une restriction injustifiée et disproportionnée à une liberté protégée par le Titre II ou IV de la Partie Trois du Traité sur le fonctionnement de l’Union européenne ou par la Partie II ou III de l’Accord sur l’Espace économique européen.

La Partie 9A de la Loi de 2010 sur la fiscalité (Dispositions internationales et autres dispositions) (« TIOPA ») soumet les sociétés qui sont des résidents du Royaume-Uni à l’impôt au titre des bénéfices des sociétés qui ne pas des résidents (telles que la Sociétés) du Royaume-Uni dans lesquelles elles ont un intérêt. De manière générale, les dispositions concernent les sociétés qui sont des résidents du Royaume-Uni et qui détiennent, seules ou avec d’autres personnes liées, des actions qui leur confèrent un droit d’au moins 25 pour cent sur les bénéfices d’une société qui n’est pas un résident (un « Intérêt de 25 % ») (ou, dans le cas d’un fonds à compartiments, d’un compartiment de ce fonds) du Royaume-Uni quand cette dernière (ou ce compartiment) est contrôlée par des personnes résidant au Royaume-Uni et est soumise à un taux d’imposition plus faible dans son territoire de résidence. La législation ne concerne pas l’imposition des plus-values. En outre, ces dispositions ne s’appliquent pas si l’Actionnaire considère raisonnablement qu’il ne détient pas un Intérêt de 25 % dans la Société (ou le compartiment) pendant la période comptable concernée.
L’attention des personnes résidentes au Royaume-Uni à des fins fiscales est attirée sur les dispositions de la section 13 de la Loi sur les plus-values imposables (Taxation of Chargeable Gains Act) de 1992 (la « Section 13 »). Les dispositions de la Section 13 s’appliquent à un « participant » (« participator ») aux fins fiscales au Royaume-Uni (ce terme incluant un Actionnaire) si la Société, à un moment où elle réalise des plus-values qui constituent un gain imposable, est elle-même contrôlée par un nombre de personnes suffisamment petit pour faire de la Société une entité qui, si elle avait été un résident au Royaume-Uni à des fins fiscales, serait une société « fermée » pour ces raisons. Les dispositions de la Section 13 pourraient, si elles étaient appliquées, avoir pour effet que cette personne qui est un
« participant » serait traitée, au regard de l’impôt britannique sur les plus-values imposables, comme si la part d’une plus-value imposable revenant à la Société lui était revenu directement, cette part étant égale à la proportion de la plus- value qui correspond, sur une base juste et raisonnable, à la part proportionnelle de la Société détenue par ladite personne en tant que « participant ». Cependant, aucune obligation fiscale n’est créée par la Section 13 pour une telle personne dans la mesure où cette part proportionnelle ne dépasse un quart de la plus-value. Dans le cas de particuliers domiciliés hors du Royaume-Uni, la section 13 ne s’applique qu’aux plus-values sur les actifs de la Société situés au Royaume-Uni si elles sont payées au Royaume-Uni. En outre, des exemptions s’appliquent aussi si aucune des acquisitions, détentions ou cessions des actifs n’avait l’évasion fiscale comme objectif principal ou si les gains pertinents découlant de la cession des actifs n’étaient utilisés qu’afin d’exercer des activités commerciales véritables et économiquement significatives en dehors du Royaume-Uni.

### Considération relative au droit fédéral américain en matière d’impôt sur le revenu
Les réflexions suivantes constituent une synthèse générale de certaines implications de l’impôt fédéral des États-Unis susceptibles d’avoir un effet sur les Fonds et leurs Actionnaires du fait de leur investissement dans les Fonds. Ces réflexions ne prétendent pas traiter toutes les implications de l’impôt fédéral des États-Unis qui s’appliquent aux Fonds ou à toutes les catégories d’investisseurs, dont certains peuvent relever de règles spéciales. Elles ne traitent notamment pas des conséquences d’un investissement en Actions pour les « Ressortissants américains », tels que définis aux fins de l’impôt fédéral américain sur le revenu (dénommés ci-après « Contribuables des États-Unis » et définis en Annexe 5), lesquels sont invités à consulter leurs propres conseillers fiscaux.
Les réflexions suivantes se fondent sur la législation et la réglementation actuellement en vigueur, qui sont susceptibles de modification rétroactive ou prospective. Elles supposent qu’aucun Fonds ne détiendra d’intérêts (autres qu’en tant que créancier) dans des « unités américaines détenant des biens immobiliers », telles que définies par le code des impôts des États-Unis de 1986, tel que modifié (le « Code »). Elles supposent également qu’aucun Contribuable des États-Unis ne détiendra, directement ou indirectement, ou ne sera jugé détenir, en vertu de certaines règles fiscales relatives à la propriété implicite, 10 % ou plus du total des droits de vote ou de la valeur de toutes les Actions de la Société ou de tout Fonds. Il est conseillé à tous les investisseurs de consulter leur conseiller fiscal quant aux implications fiscales d’un investissement dans les Fonds en vertu de la législation relative à l’impôt sur le revenu applicable au plan fédéral, des États ou local aux États-Unis, de même qu’à l’étranger, ainsi qu’en ce qui concerne toute question spécifique en matière de donation ou de succession.
Les réflexions suivantes supposent, par commodité, que la Société, y compris chacun de ses Fonds, est considérée comme une seule entité au regard de l’impôt fédéral des États-Unis. La loi est plutôt floue sur ce sujet. Il est donc
possible que la Société adopte une autre approche et traite chaque Fonds comme une entité distincte au regard de l’impôt fédéral des États-Unis. Rien ne garantit que les autorités fiscales américaines accepteront la position adoptée par la Société.
Fiscalité de la Société
La Société, y compris chacun de ses Fonds, prévoit, de manière générale, de mener ses activités de sorte à ne pas être réputée faire du commerce aux États-Unis et, par conséquent, à n’avoir aucun revenu qualifié de « réellement lié » à une activité commerciale exercée aux États-Unis par la Société ou par un Fonds. Certaines catégories de revenus (notamment les dividendes (et certains dividendes de substitution et autres paiements de dividendes équivalents) et certains types de revenu d’intérêts) qu’un Fonds obtient de sources américaines sont soumises à un impôt américain au taux de 30 %, retenu le plus souvent à la source sur ces revenus. D’autres catégories de revenus, qui comprennent généralement les plus-values (y compris celles sur les opérations d’options) et les intérêts de certains titres de créance en portefeuille (qui peuvent inclure des titres du gouvernement des États-Unis), les obligations du marché primaire émises au-dessous du pair qui ont une échéance de 183 jours maximum et les certificats de dépôt, ne seront pas soumises à cet impôt de 30 %. Si, en revanche, la Société, ou un de ses Fonds, a un revenu réellement lié à une activité commerciale exercée par cette entité aux États-Unis, ce revenu sera soumis à l’impôt fédéral sur le revenu des États-Unis au taux applicable aux sociétés américaines, et la Société sera également redevable de l’impôt sur les bénéfices des succursales.
Comme précisé plus haut, la Société prévoit, de manière générale, de mener ses activités de sorte à ne pas être réputée faire du commerce aux États-Unis au regard de l’impôt fédéral des États-Unis. Plus précisément, la Société prévoit d’entrer dans le champ des règles d’exonération du Code, selon lesquelles la Société ne sera pas réputée faire du commerce si ses activités se limitent à la négociation d’actions et de titres ou de matières premières pour son propre compte. Ces règles d’exonération s’appliquent que l’activité de négociation soit exercée par la Société ou un courtier, un agent à la commission, un dépositaire ou un autre agent résident, ou que cet agent ait un pouvoir discrétionnaire pour prendre des décisions relatives aux transactions. Elles ne s’appliquent pas à un courtier en actions, en titres ou en matières premières. La Société ne prévoit pas d’exercer ces activités de courtage. En outre, la règle d’exonération relative aux matières premières ne s’applique que si elles sont, par nature, négociées habituellement sur une bourse de marchandises reconnue et sur laquelle les transactions sont, par nature, effectuées de manière habituelle.
Toutefois, il convient de remarquer qu’il n’existe que des indications limitées, y compris pour les réglementations envisagées qui ne sont pas encore finalisées, sur le traitement fiscal des personnes qui ne sont pas des Personnes des États-Unis qui prennent des positions sur titres et matières premières (y compris les produits dérivés de devises) aux États-Unis pour leur propre compte. Ainsi, les réglementations, telles qu’elles sont actuellement envisagées, n’offrent une exonération pour la négociation de participations en devises et produits dérivés de devises que si ces devises sont, par nature, négociées habituellement sur une bourse de marchandises organisée. Il est possible que la Société ait à modifier la façon dont elle exerce cette activité aux États-Unis en raison des directives futures.
En outre, du fait de l’introduction récente sur le marché des titres basés sur les assurances et les catastrophes et des instruments dérivés liés, il ne peut être garanti que ces instruments seront qualifiés de titres dont le revenu et les plus- values ne sont pas soumis à l’impôt fédéral sur le revenu des États-Unis.
Le traitement des swaps de défaillance et de certains autres contrats de swap comme des « contrats à principal théorique » au regard de l’impôt fédéral des États-Unis est incertain. Si les autorités fiscales américaines décident qu’un contrat de swap de défaillance ou autre contrat de swap n’est pas considéré comme un « contrat à principal théorique » au regard de l’impôt fédéral des États-Unis, les paiements reçus par la Société au titre de ces investissements pourraient être soumis à l’accise ou à l’impôt des États-Unis.
La Société modifiera peut-être la façon dont elle obtient une exposition aux matières premières en raison de l’évolution des lois fiscales américaines relatives au traitement fiscal des swaps liés aux matières premières, des créances structurées et autres instruments.
En vertu de la loi américaine sur la conformité fiscale des comptes étrangers (US Foreign Account Tax Compliance Act, « FATCA »), la Société (ou chaque Fonds de celle-ci) sera soumise à la retenue fiscale fédérale à la source (au taux de 30 %) sur les paiements de certains montants effectués en faveur de cette entité (« paiements soumis à la retenue à la source ») à moins qu’elle se conforme (ou qu’elle soit réputée se conformer) à des obligations étendues en matière d’information et de retenue à la source. De manière générale, les paiements soumis à la retenue à la source comprennent les intérêts (y compris les obligations primaires émises au-dessous du pair), les dividendes, les loyers,
les rentes annuelles et autres plus-values, profits ou revenus, fixes ou à déterminer, annuels ou périodiques, si ces paiements proviennent de sources américaines. Le revenu réellement lié à l’exercice d’une activité commerciale aux États-Unis n’est toutefois pas inclus dans cette définition. Pour pouvoir éviter la retenue à la source, à moins qu’elle ne soit réputée en conformité, la Société devra conclure un accord avec les États-Unis selon lequel elle identifiera, communiquera l’identification et les informations financières relatives à chaque Contribuable des États-Unis (ou chaque entité étrangère dont la participation est importante) qui investit dans la Société (ou un Fonds) et de prélever la retenue à la source (au taux de 30 %) sur les paiements soumis à la retenue à la source faits à un investisseur qui ne fournit pas les informations demandées par la Société pour satisfaire à ses obligations en vertu de l’accord. Aux termes d’un accord intergouvernemental entre les États-Unis et l’Irlande, la Société (ou chaque Fonds) peut être réputée être en conformité et, de ce fait, dispensée de la retenue fiscale à la source, si elle identifie les contribuables des États-Unis et transmet directement les informations correspondantes au gouvernement irlandais. Les participations détenues dans la Société (ou un Fonds) ne seront généralement pas soumises à l’obligation de déclaration si elles sont considérées comme négociées régulièrement sur une bourse reconnue pour les besoins de FATCA. En ce qui concerne les Actions soumises à l’obligation de déclaration, certaines catégories d’investisseurs américains, dont, sans s’y limiter, les investisseurs exonérés, les sociétés faisant appel public à l’épargne, les banques, les sociétés d’investissement réglementées, les fiducies immobilières, les fonds communs de dépôt, les courtiers, négociateurs et intermédiaires et les entités d’un État et fédérales, sont exonérés de cette déclaration. Des directives précises concernant les mécanismes et la portée de ce régime de déclaration et de retenue à la source sont en constant développement. Aucune garantie ne peut être donnée quant à la date ou à l’impact de ces directives sur les opérations futures de la Société.
Les Actionnaires peuvent se voir demander de justifier de leur statut de contribuable ou non au regard de l’impôt américain et de fournir toutes informations fiscales supplémentaires que les Administrateurs ou leurs agents pourront demander en tant que de besoin. Tout Actionnaire qui ne fournit pas les renseignements demandés ou, s’il y a lieu, ne s’acquitte pas des obligations qui lui incombent en vertu de FATCA peut s’exposer de ce fait au prélèvement de retenues à la source, être contraint de fournir aux autorités américaines les informations requises et se voir imposer le rachat de ses Actions de la Société.
Fiscalité des Actionnaires
Les implications de l’impôt américain sur les distributions faites par un Fonds et sur les cessions d’Actions sont en général fonction de la situation personnelle de l’Actionnaire. Il est prévu que les Fonds seront gérés de sorte qu’un investissement dans les Fonds ne soumette pas, en et par lui-même, les Actionnaires, qui ne seraient par ailleurs pas redevables de l’impôt fédéral sur le revenu des États-Unis, à cet impôt.
Dans certains cas, les investisseurs qui sont des Contribuables des États-Unis peuvent être tenus de fournir à la Société un formulaire IRS W-9 dûment signé. Tous les autres investisseurs peuvent être tenus de fournir un formulaire IRS W-8 dûment rempli et signé. Les montants payés par un Fonds à un Contribuable des États-Unis en tant que dividende ou produit brut lié au rachat d’Actions peuvent généralement être soumis à une obligation de déclaration à l’investisseur qui est un Contribuable des États-Unis et aux autorités fiscales américaines sur un formulaire IRS 1099. Les entités et les sociétés exonérées, les Actionnaires qui ne sont pas des Contribuables des États-Unis, ainsi que d’autres catégories d’Actionnaires, ne sont toutefois pas soumis à l’envoi du formulaire IRS 1099 si ces Actionnaires fournissent à la Société un formulaire IRS W-8 ou IRS W-9, selon le cas, dûment rempli et signé, certifiant leur exonération. Si un Actionnaire ne fournit pas les formulaires demandés IRS W-8 (dans le cas des Actionnaires qui ne sont pas des Contribuables des États-Unis) ou IRS W-9 (pour les Actionnaires qui sont des Contribuables des États- Unis) dûment remplis et signés, il peut être sujet à une retenue à la source. La retenue à la source n’est pas un impôt supplémentaire. Tous les montants retenus peuvent être imputés sur l’impôt fédéral sur le revenu des États-Unis d’un Actionnaire.
Comme indiqué ci-dessus, les Actionnaires pourront être amenés à fournir les informations et attestations fiscales supplémentaires que les Administrateurs pourront demander en tant que de besoin. Tout Actionnaire qui ne fournit pas les renseignements demandés peut s’exposer de ce fait au prélèvement de la retenue à la source, être contraint de fournir aux autorités américaines les informations fiscales requises et/ou se voir imposer le rachat de ses Actions.
Règles relatives aux sociétés d’investissement étrangères passives
La Société est une société d’investissement étrangère passive (une « PFIC ») au sens de la section 1297(a) du Code. Il est vivement conseillé aux Actionnaires qui sont des Contribuables des États-Unis ou qui sont détenus, directement
ou indirectement, par des Contribuables des États-Unis, de consulter leur propre conseiller fiscal quant à l’application des règles relatives aux PFIC.
Fiscalité locale et des États des États-Unis
Outre les conséquences au regard de l’impôt fédéral américain sur le revenu décrites plus haut, les investisseurs sont invités à considérer les conséquences potentielles en matière de fiscalité locale et des États des États-Unis de tout investissement dans la Société. La législation fiscale locale et des États des États-Unis diffère souvent de la législation fédérale américaine en matière d’impôt sur le revenu. Il est recommandé aux investisseurs de s’informer auprès d’un conseiller fiscal indépendant sur la fiscalité locale et au niveau d’un État des États-Unis au regard de sa situation personnelle.
Fiscalité de la Californie
Si la Société est qualifiée de société au regard de l’impôt fédéral sur le revenu des États-Unis, elle sera soumise à la franchise ou à l’impôt sur les sociétés de Californie au titre de son revenu généré en Californie. Il est possible à une société non américaine comme la Société d’éviter d’avoir des revenus provenant de Californie en investissant directement dans des biens intangibles personnels si soit (1) son domicile commercial est situé hors de Californie ou
(2) ses activités d’investissement entrent dans le champ d’une règle d’exonération qui lui permet de négocier « des actions ou des titres » pour son propre compte sans générer de revenu en Californie. Le domicile commercial d’une société est le principal établissement à partir duquel elle dirige ou gère ses activités. La Société prévoit de faire en sorte que son domicile commercial ne soit pas en Californie. Il faut toutefois prendre en compte un élément pour déterminer le domicile commercial de la Société : le fait que ses investissements sont en partie gérés depuis la Californie. Il ne peut donc être garanti que la Société maintiendra sa position si celle-ci est remise en cause. Il faut ajouter que, si la Société prévoit, de manière générale, de mener des activités d’investissement de sorte à entrer dans le champ de la règle d’exonération relatives aux « actions ou titres », il existe peu d’explications sur la définition de « titres » à cet égard. S’il était décidé, par exemple, que les instruments dérivés liés aux indices de matières premières, les créances structurées, les swaps de défaillance ou autres instruments dérivés ne sont pas des « titres » à cette fin, la Société pourrait ne pas entrer dans le champ de la règle d’exonération relatives aux « actions ou titres ». Il ne peut donc pas être garanti que la Société réussira à éviter les revenus provenant de Californie.