Variable Management Charge: -. (1) Ongoing charges are based on the expenses for the last financial year ended. They may vary from year to year and do not include performance fees or transaction costs. (2) Entry charges paid to distributors. No redemption fees. (3) Please refer to the prospectus for the minimum subsequent subscription amounts. The prospectus is available on the website: www.carmignac.com.
GLOSSARY
Active Management: An investment management approach where a manager aims to beat the market through research, analysis and their own judgement. See also Passive management.
Bottom up investing: Investment based on analysis of individual companies, whereby that company's history, management, and potential are considered more important than general market or sector trends (as opposed to top down investing).
Credit cycle: A credit cycle describes the different phases of access to credit by borrowers. It alternates between periods of easily accessible funds to borrow due to low interest rates and periods of contraction where lending rules are more restrictive and interest rates are higher.
FCP: Fonds commun de placement (French common fund).
Forward financial instruments: A forward contract is a customized contract between two parties to buy or sell an asset at a specified price on a future date. A forward contract can be used for hedging or speculation, although its non-standardized nature makes it particularly apt for hedging. Unlike standard futures contracts, a forward contract can be customized to any commodity, amount and delivery date. A forward contract settlement can occur on a cash or delivery basis.
High yield: A loan or bond rated below investment grade because of its higher default risk. The return on these securities is generally higher.
Investment grade: A loan or bond that rating agencies have rated AAA to BBB-, generally indicating relatively low default risk.
Modified duration: A bond’s modified duration measures the risk attached to a given change in the interest rate. Modified duration of +2 means that for an instantaneous 1% rate increase, the portfolio’s value would drop by 2%.
Non-benchmarked: Portfolio construction is a result of Fund manager views and market analysis with no bias to any benchmark.
Rating: The rating measures the creditworthiness of a borrower (bond issuer). Ratings are published by rating agencies and offer the investor reliable information on the risk profile associated with a debt security.
UCITS: Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities.
UCITS funds are authorised funds that can be sold in any country in the EU. UCITS III regulations allow funds to invest in a wider range of financial instruments, including derivatives.
Yield to Maturity: Yield to maturity corresponds to the concept of actuarial yield. It is, at the time of calculation, the rate of return offered by a bond in the event it is held until maturity by the investor.

Translation (ENFR, 2022-08-31):
Frais de gestion variable : -. (1) Les frais courants se fondent sur les frais de l'exercice précédent. Ils peuvent varier d'un exercice à l'autre et ne comprennent pas les commissions de performance et les frais de transactions. (2) Droits d'entrée payés aux distributeurs. Pas de frais de sortie. (3) Merci de vous référer au prospectus pour les montants minimum de souscriptions ultérieures. Le prospectus est disponible sur le site internet : www.carmignac.com.
GLOSSAIRE
Approche bottom-up : Investissement bottom-up : Investissement reposant sur l’analyse d’entreprises, où l’histoire, la gestion et le potentiel des entreprises en question sont considérés comme plus importants que les tendances générales du marché ou du secteur (contrairement à l’investissement top-down).
Cycle de crédit : Le cycle de crédit illustre les différentes phases d’accès au crédit pour les emprunteurs. Il alterne périodes de facilité d’accès aux fonds grâce notamment à des taux d’intérêts faibles, et périodes de contraction où les règles de prêt sont plus strictes et les taux d’intérêts plus élevés.
FCP : Fonds Commun de Placement.
Gestion Active : Approche de la gestion d’investissement par laquelle un gérant entend faire mieux que le marché en s’appuyant sur des recherches, des analyses et sa propre opinion. Voir également Gestion Passive.
High Yield : Il s’agit d’une obligation ou crédit avec une notation inférieure à la catégorie « Investment grade », du fait de son risque de défaut plus élevé. Le taux de rendement de ces titres est généralement plus élevé.
Instruments financiers à terme : Un contrat à terme est un contrat sur mesure entre deux parties qui porte sur l’achat ou la vente d’un actif à un prix déterminé à une date ultérieure. Un contrat à terme peut servir à des fins de couverture ou de spéculation. Toutefois de par sa nature non standardisée, un contrat à terme est particulièrement adapté à des fins de couverture. À la différence des contrats à terme normalisés, les contrats à terme négociés de gré à gré peuvent être conçus sur mesure en termes de matière première, montant et date de livraison. Le règlement d’un contrat à terme peut intervenir au comptant ou à la livraison.
Investment grade : Il s’agit d’une obligation ou crédit avec une notation de AAA à BBB- attribuée par les agences de notations, indiquant un risque de défaut généralement relativement faible.
Non benchmarké : Construction d’un portefeuille qui résulte de l’approche de son gérant et de son analyse du marché, indépendamment d’un éventuel indice de référence.
Rating : Le rating est la notation financière permettant de mesurer la qualité de la signature de l’emprunteur (émetteur de l’obligation). Le rating est publié par les agences de notation et offre à l’investisseur une information fiable sur le profil de risque attaché à une créance.
Sensibilité : La sensibilité d’une obligation mesure le risque induit par une variation donnée du taux d’intérêt. Une sensibilité taux de +2 signifie que pour une hausse instantanée de 1% des taux, la valeur du portefeuille baisserait de 2%.
UCITS (OPCVM) : Mis pour Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. Les fonds OPCVM sont des fonds agréés dont la commercialisation est autorisée dans un pays de l’UE. Le règlement OPCVM III autorise les fonds à investir dans un éventail plus large d’instruments financiers, notamment les instruments financiers dérivés.
Yield to Maturity : Le Yield to maturity correspond en français à la notion de taux de rendement actuariel. Il s’agit, au moment du calcul considéré, du taux de rendement offert par une obligation dans l’hypothèse où celle-ci serait conservée jusqu’à l’échéance par l’investisseur.