# INTEGRATION OF SUSTAINABILITY RISKS INTO INVESTMENT DECISIONS
Integration of sustainability risks into investment decisions
SFDR Regulation
As set out in the SFDR, the Management Company is required to disclose the manner in which sustainability risks are integrated into the investment process and the results of the assessment of the likely impacts of sustainability risks on the returns of the Funds. A sustainability risk is defined in the SFDR as an ESG event or condition that, if it occurs, could cause an actual or potential material negative impact on the value of an investment.
The Management Company has adopted HSBC Asset Management’s responsible investment policy and related Responsible Investment Policy Implementation Procedures (the “Policy”) in relation to the integration of sustainability risks into investment decisions for the Funds. The Investment Manager integrates this on behalf of the Management Company and has adopted the Policy and therefore integrates sustainability risks into its investment decisions.
The Policy outlines HSBC Asset Management’s approach to sustainable investing, focusing on the ten principles of the United Nations Global Compact (“UNGC”). The UNGC sets out key areas of financial and non-financial risk: human rights, labour, environment and anti-corruption. The Investment Manager uses third party screening providers to identify companies with a poor track record in these areas of risk and, where potential sustainability risks are identified, the Investment Manager will also carry out its own due diligence. Sustainability risks are monitored on an ongoing basis as part of the Investment manager’s portfolio management strategy generally.
- 35
The Investment Manager has a duty to act in the best long-term interests of shareholders. The Investment Manager believe that sustainability risks can affect the performance of investment portfolios across companies, sectors, regions and asset classes through time. While each Fund has its own investment objective, the Investment Manager’s goal is to provide shareholders with competitive risk- adjusted returns over the long term. To achieve this, the Investment Manager will conduct thorough financial analysis and comprehensive assessment of sustainability risks as part of a broader risk assessment for each Fund, where relevant.
For more information, please refer to the Policy which can be found on HSBC Asset Management’s website.
Article 6 SFDR Funds
All Funds that either do not promote environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of SFDR or do not that they have a sustainable investment objective within the meaning of Article 9 of SFDR, are required to comply with the requirements of Article 6 of SFDR and are categorised and referred to as Article 6 SFDR Funds.
Article 8 and 9 SFDR Funds
All Funds that promote environmental and/or social characteristics or which have a sustainable investment objective are required to comply with Article 8 or Article 9 of SFDR respectively.
Additional Funds which promote environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of SFDR or Funds which have a sustainable investment objective within the meaning of Article 9 of SFDR may be established from time to time and will be included in this Prospectus.
Further information is available for each Article 8 and Article 9 SFDR Fund within the relevant Fund Supplement and the Annex, as well as on HSBC Asset Management’s website.
Likely impact of sustainability risks on returns
Companies that adequately manage sustainability risks should be better placed to anticipate future sustainability risks and opportunities. This makes them more strategically resilient and therefore able to anticipate, and adapt to, the risks and opportunities in relation to sustainability on the horizon. Likewise, if managed inadequately, sustainability risks can adversely impact the value of the underlying company or the competitiveness of the country issuing government bonds. Sustainability risks can materialise in various forms for the issuers or government securities or other investments/assets in which Funds invest, including (but not limited to) (i) reduced revenue due to shifts in customer preferences, negative impacts on the workforce, social unrest and decreased production capacity; (ii) increased operating/capital costs; (iii) write-off and early retirement of existing assets; (iv) loss of reputation due to fines and judgements and loss of license to operate; (v) the risk score (and market for) government bonds. These risks, together or individually, can potentially impact the returns of the Funds.
The likely impacts of sustainability risks on the returns of each Fund will also depend on each Fund’s investments and the materiality of sustainability risks. The likelihood of sustainability risks arising in respect of a Fund should be mitigated by the Investment Manager’s approach to integrating sustainability risks in its investment decision-making process as outlined in the Policy. However, there is no guarantee that these measures will completely mitigate or prevent sustainability risks materialising in respect of a Fund. The likely impact on the return of a Fund from an actual or potential material decline in the value of an investment due to a sustainability risk will therefore vary and depend on several factors, including, but not limited to the type, extent, complexity, duration of the event or condition, prevailing market conditions and the existence of any mitigating factors.
Passively managed Funds
For Funds that are passively managed and hold securities included in the relevant index which they track, the index is required to represent an adequate benchmark for the market to which it refers. Each index is created by a third-party index provider (the “Index Provider”). As the strategy for the passively managed Funds is to track the relevant index, changes to the portfolios of the Funds are driven by changes to the index in accordance with its published methodology rather than by an active selection of securities by the Investment Manager. Accordingly, the Investment Manager does not exercise
- 36
discretion to actively select/deselect securities. Therefore, for passively managed Funds that do not follow a sustainable Index, the Investment Manager cannot integrate sustainability risks into the investment process. Even where the Fund uses an optimisation strategy to track the relevant index, ESG considerations may not be incorporated into the optimisation approach as the Fund’s objective is to replicate the performance of the relevant index and decisions driven by ESG factors could be less effective in achieving this goal.
To the extent that a passively managed Fund promotes ESG characteristics or has sustainable investment as an objective, the relevant Index Provider’s methodology will include an assessment of individual companies/issuers against ESG criteria, including consideration of sustainability risks. Therefore, the Investment Manager cannot directly integrate sustainability risks into the investment process. However, when a passively managed Fund promotes ESG characteristics or has sustainable investment as an objective, the relevant Index Provider’s methodology for determining the constituents of the index will be evaluated. This is to ensure that the index is consistent with the promotion of ESG characteristics or the sustainable objective of the Fund.
For further information on how ESG criteria are incorporated into the Index methodology, please refer to the description of the Index Provider’s methodology on its website which can be found in the relevant Supplement.
Actively managed Funds
All current actively managed Funds integrate consideration of sustainability risks in the investment decision-making process. The Investment Manager integrates sustainability risks by identifying ESG factors that could have a material financial impact on the performance of an investment. Exposure to sustainability risk does not necessarily mean that the Investment Manager will refrain from taking or maintaining a position in an investment. Rather, the Investment Manager will consider the assessments of sustainability risks together with other material factors in the context of the investee company or issuer and the investment objective and policy of the Fund.
Funds investing in financial derivative instruments and securities lending
Some Funds may invest in financial derivative instruments and therefore sustainability risks are harder to factor in as the Funds are not directly investing in the underlying asset. Currently, no ESG integration methodology can be applied for the financial derivative instruments or in the securities lending arrangements which may be utilised, but the Investment Manager is exploring how such a methodology can be applied.
Consideration of principal adverse impacts
SFDR requires the Management Company to determine whether it considers the principal adverse impacts (PAIs) of its investment decisions on sustainability factors. The Investment Manager implements this consideration on behalf of the Management Company. The Investment Manager is supportive of the aim of this requirement, which is to improve transparency to investors and the market generally as to how the PAIs of investment decisions on sustainability factors are considered.
For actively managed Article 8 and Article 9 Funds, the Investment Manager is able to consider PAIs and evaluates a range of PAI indicators in accordance with the regulatory technical standards underpinning SFDR. In the case of actively managed Article 6 Funds, the Investment Manager does not consider PAIs in the investment strategy, as these Funds do not have an explicit ESG strategy. The individual PAIs which are considered by each Article 8 and Article 9 Fund are detailed in the relevant Annex for the relevant Fund. Information on how PAIs were considered will be included in the Company’s annual accounts.
For passively managed Article 8 and Article 9 Funds, the Investment Manager is able to consider PAIs and evaluates a range of PAI indicators where they are an integral part of the index construction. In the case of passively managed Article 6 Funds, the Investment Manager does not consider PAIs as part of the investment strategy, as these Funds do not have an explicit ESG index to track. For passively managed Article 8 and 9 Funds, where the mandatory indicators as set out in Table 1 of the SFDR are considered as an integral part of the index construction, the relevant information will be included in the
- 37
relevant Annex for the relevant Fund (for more information see the section above on passively managed products). Information on how PAIs were considered by a Fund will be included in the Company’s annual accounts.

Translation (ENFR, 2022-12-01):
# INTÉGRATION DES RISQUES EN MATIÈRE DE DURABILITÉ DANS LES DÉCISIONS D’INVESTISSEMENT
## Intégration des risques en matière de durabilité dans les décisions d’investissement

## Règlement SFDR
Tel que défini dans le SFDR, la Société de gestion est tenue de publier la manière dont les risques en matière de durabilité sont intégrés dans le processus d’investissement et les résultats de l’évaluation des impacts probables des risques en matière de durabilité sur les rendements des Fonds. Un risque en matière de durabilité est défini dans le SFDR comme un événement ou une situation dans le domaine ESG qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur d’un investissement.
- 40
La Société de gestion a adopté la politique d’investissement responsable de HSBC Asset Management et les Procédures de mise en œuvre de la politique d’investissement responsable correspondantes (la « Politique ») en ce qui concerne l’intégration des risques en matière de durabilité dans les décisions d’investissement relatives aux Fonds. Le Gestionnaire d’investissement intègre ces éléments pour le compte de la Société de gestion et a adopté la Politique et, par conséquent, intégré les risques en matière de durabilité dans ses décisions d’investissement.
La Politique présente l’approche de HSBC Asset Management en matière d’investissement durable, en se concentrant sur les dix principes du Pacte mondial des Nations Unies (« PMNU »). Le PMNU expose les principaux domaines de risque financier et non financier : droits de l’homme, travail, environnement et lutte contre la corruption. Le Gestionnaire d’investissement fait appel à des prestataires de filtrage tiers pour identifier les sociétés au parcours opérationnel faible dans ces domaines de risque et, lorsque des risques potentiels en matière de durabilité sont identifiés, le Gestionnaire d’investissement effectuera également ses propres contrôles préalables. Les risques en matière de durabilité font l’objet d’un suivi continu dans le cadre de la stratégie de gestion de portefeuille du Gestionnaire d’investissement en général.
Le Gestionnaire d’investissement se doit d’agir dans les meilleurs intérêts à long terme des actionnaires. Le Gestionnaire d’investissement estime que les risques en matière de durabilité peuvent affecter la performance des portefeuilles d’investissement de l’ensemble des sociétés, secteurs, régions et catégories d’actifs au fil du temps. Bien que chaque Fonds ait son propre objectif d’investissement, le but du Gestionnaire d’investissement est de fournir à long terme aux actionnaires des rendements concurrentiels ajustés au risque. Pour y parvenir, le Gestionnaire d’investissement procédera à une analyse financière approfondie et à une évaluation complète des risques en matière de durabilité dans le cadre d’une évaluation plus large des risques pour chaque Fonds, le cas échéant.
Pour plus d’informations, veuillez consulter la Politique qui est disponible sur le site Internet de HSBC Asset Management.

## Compartiments relevant de l’Article 6 du SFDR
Tous les Compartiments qui ne promeuvent pas de caractéristiques environnementales et/ou sociales au sens de l’Article 8 du SFDR ou qui n’ont pas d’objectif d’investissement durable au sens de l’Article 9 du SFDR, sont tenus de se conformer aux exigences de l’Article 6 du SFDR et sont classés et dénommés en tant que Compartiments relevant de l’Article 6 du SFDR.

## Compartiments relevant des Articles 8 et 9 du SFDR
Tous les Compartiments qui promeuvent des caractéristiques environnementales et/ou sociales ou qui ont un objectif d’investissement durable sont tenus de se conformer respectivement à l’Article 8 ou à l’Article 9 du SFDR.
Des Compartiments supplémentaires promouvant des caractéristiques environnementales et/ou sociales au sens de l’Article 8 du SFDR ou des Compartiments ayant un objectif d’investissement durable au sens de l’Article 9 du SFDR peuvent être établis de temps à autre et seront inclus dans le présent Prospectus.

## De plus amples informations sont disponibles pour chaque Compartiment relevant des Articles 8 et 9 du règlement SFDR dans le Supplément et l’Annexe du Compartiment concerné, ainsi que sur le site Internet de HSBC Asset Management.

## Impact probable des risques en matière de durabilité sur les rendements
Les sociétés qui gèrent de manière adéquate les risques en matière de durabilité devraient être mieux positionnées pour anticiper les risques et les opportunités futurs en matière de durabilité. Cette gestion les rend plus résistantes d’un point de vue stratégique et donc capables d’anticiper et de s’adapter aux risques et aux opportunités en matière de durabilité qui pointent à l’horizon. De même, s’ils sont gérés de manière inadéquate, les risques en matière de durabilité peuvent avoir un impact négatif sur la valeur de la société sous-jacente ou sur la compétitivité du pays qui émet des
- 41
obligations d’État. Les risques en matière de durabilité peuvent se concrétiser sous diverses formes pour les émetteurs ou les titres d’État, ou d’autres produits/actifs dans lesquels les Fonds investissent, y compris (mais sans s’y limiter) (i) une baisse des revenus due à des changements dans les préférences des clients, des impacts négatifs sur le personnel, des troubles sociaux et une diminution de la capacité de production ; (ii) une augmentation des coûts d’exploitation/d’investissement ; (iii) un amortissement et un retrait anticipé des actifs existants ; (iv) une perte de réputation due à des amendes et des jugements et une perte de licence d’exploitation ; (v) le score de risque (et le marché) des obligations d’État. Ces risques, pris ensemble ou séparément, peuvent avoir un impact potentiel sur les rendements des Fonds.
Les impacts probables des risques en matière de durabilité sur les rendements de chaque Fonds dépendront également des investissements de chaque Fonds et de l’importance des risques en matière de durabilité. La probabilité que des risques en matière de durabilité menacent un Fonds doit être atténuée par l’approche du Gestionnaire d’investissement visant à intégrer les risques en matière de durabilité dans son processus de prise de décision d’investissement, comme indiqué dans la Politique. Toutefois, rien ne garantit que ces mesures atténueront ou empêcheront complètement les risques en matière de durabilité de menacer un Fonds. L’impact probable sur le rendement d’un Fonds d’une baisse importante, réelle ou potentielle, de la valeur d’un investissement en raison d’un risque en matière de durabilité variera donc et dépendra de plusieurs facteurs, notamment, mais sans s’y limiter, le type, l’étendue, la complexité, la durée de l’événement ou de la situation, les conditions actuelles du marché et l’existence de tout facteur atténuant.

## Fonds gérés passivement
Pour les Fonds qui sont gérés passivement et qui détiennent des titres compris dans l’indice qu’ils répliquent, l’indice est tenu de représenter un indice de référence adéquat pour le marché auquel il se réfère. Chaque indice est créé par un fournisseur d’indice tiers (le « Fournisseur d’indice »). Compte tenu du fait que la stratégie des Fonds gérés passivement consiste à répliquer l’indice concerné, les modifications apportées aux portefeuilles des Fonds découlent des modifications apportées à l’indice conformément à sa méthodologie publiée plutôt que par une sélection active de titres de la part du Gestionnaire d’investissement. Par conséquent, le Gestionnaire d’investissement n’a pas le pouvoir discrétionnaire de sélectionner/désélectionner activement des titres. Pour les Fonds gérés passivement qui ne répliquent pas un Indice durable, le Gestionnaire d’investissement ne peut donc pas intégrer les risques en matière de durabilité dans le processus d’investissement. Même lorsque le Fonds utilise une stratégie d’optimisation pour répliquer l’indice concerné, les considérations ESG peuvent ne pas être intégrées à l’approche d’optimisation, car l’objectif du Fonds est de répliquer la performance de l’indice concerné et les décisions découlant des facteurs ESG pourraient être moins efficaces pour atteindre cet objectif.
Dans la mesure où un Fonds géré passivement promeut les caractéristiques ESG ou a comme objectif un investissement durable, la méthodologie du Fournisseur de l’indice concerné inclura une évaluation des sociétés/émetteurs individuels par rapport aux critères ESG, y compris la prise en compte des risques en matière de durabilité. Par conséquent, le Gestionnaire d’investissement ne peut pas intégrer directement les risques en matière de durabilité dans le processus d’investissement. Toutefois, lorsqu’un Fonds géré passivement promeut les caractéristiques ESG ou a comme objectif un investissement durable, la méthodologie de détermination des composants de l’indice du Fournisseur de l’indice concerné sera évaluée. Cela a pour but de garantir que l’indice est cohérent avec la promotion des caractéristiques ESG ou l’objectif durable du Fonds.
Pour plus d’informations sur la manière dont les critères ESG sont intégrés dans la méthodologie de l’Indice, veuillez vous reporter à la description de la méthodologie du Fournisseur d’’indice sur son site Internet dont l’adresse figure dans le Supplément correspondant.
- 42

## Fonds gérés activement
Actuellement, tous les Fonds gérés activement intègrent une prise en compte des risques en matière de durabilité dans le processus de prise de décision d’investissement. Le Gestionnaire d’investissement intègre les risques en matière de durabilité en identifiant les facteurs ESG qui pourraient avoir un impact financier important sur la performance d’un investissement. L’exposition aux risques en matière de durabilité ne signifie pas nécessairement que le Gestionnaire d’investissement s’abstiendra de prendre ou de maintenir une position dans un investissement. Le Gestionnaire d’investissement examinera plutôt les évaluations des risques en matière de durabilité, ainsi que d’autres facteurs importants, dans le contexte de la société dans laquelle le Fonds investit ou de l’émetteur du portefeuille et de l’objectif et de la politique d’investissement du Fonds.

## Fonds investissant dans des instruments financiers dérivés et le prêt de titres
Certains Fonds peuvent investir dans des instruments financiers dérivés et, par conséquent, les risques en matière de durabilité sont plus difficiles à prendre en compte, car ces Fonds n’investissent pas directement dans l’actif sous-jacent. À l’heure actuelle, aucune méthodologie d’intégration des caractéristiques ESG ne peut être appliquée aux instruments financiers dérivés ou aux accords de prêts de titres qui peuvent être utilisés, mais le Gestionnaire d’investissement étudie la manière dont une telle méthodologie pourrait être appliquée.

## Prise en compte des principaux impacts négatifs
Le SFDR exige que la Société de gestion détermine si elle tient compte des principaux impacts négatifs de ses décisions d’investissement sur les facteurs de durabilité. Le Gestionnaire d’investissement intègre cette considération au nom de la Société de gestion. Le Gestionnaire d’investissement soutient l’objectif de cette exigence, à savoir améliorer la transparence pour les investisseurs et le marché en général quant à la manière dont les principaux impacts négatifs des décisions d’investissement sur les facteurs de durabilité sont pris en compte.
Pour les Compartiments gérés activement et relevant des Articles 8 et 9, le Gestionnaire d’investissement est en mesure de prendre en compte les principaux impacts négatifs et évalue une série d’indicateurs relatifs aux principaux impacts négatifs conformément aux normes techniques réglementaires visées par le Règlement SFDR. Dans le cas des Compartiments gérés activement et relevant de l’Article 6, le Gestionnaire d’investissement ne prend pas en compte les principaux impacts négatifs dans la stratégie d’investissement, car ces Compartiments n’ont pas de stratégie ESG explicite. Les différents principaux impacts négatifs pris en compte par chaque Compartiment relevant des Articles 8 et 9 sont détaillés dans l’Annexe correspondante du Compartiment concerné. Les informations sur la manière dont les principaux impacts négatifs ont été pris en compte seront incluses dans les comptes annuels de la Société.
Pour les Compartiments gérés passivement et relevant des Articles 8 et 9, le Gestionnaire d’investissement est en mesure de prendre en compte les principaux impacts négatifs et d’évaluer une gamme d’indicateurs des principaux impacts négatifs lorsqu’ils font partie intégrante de la construction de l’indice. Pour les Compartiments gérés passivement et relevant de l’Article 6, le Gestionnaire d’investissement ne prend pas en compte les principaux impacts négatifs dans le cadre de la stratégie d’investissement, car ces Compartiments n’ont pas d’indice ESG explicite à suivre. Pour les Compartiments gérés passivement et relevant des Articles 8 et 9, lorsque les indicateurs obligatoires tels que définis dans le Tableau 1 du règlement SFDR sont considérés comme faisant partie intégrante de la construction de l’indice, les informations pertinentes seront incluses dans l’Annexe correspondante du Compartiment concerné (pour plus d’informations, reportez-vous à la section ci-dessus sur les produits gérés passivement). Les informations sur la manière dont les principaux impacts négatifs ont été pris en compte par un Compartiment seront incluses dans les comptes annuels de la Société.