The Company may use an affiliate of the Depositary to execute foreign exchange, spot or swap transactions for the account of the relevant Sub-Fund. In such instances the affiliate shall be acting in a principal capacity and not as a broker, agent or fiduciary of the Company. The affiliate will seek to profit from these transactions and is entitled to retain and not disclose any profit to the Company. The affiliate shall enter into such transactions on the terms and conditions agreed with the Company.
Where cash belonging to the Company is deposited with an affiliate being a bank, a potential conflict arises in relation to the interest (if any) which the affiliate may pay or charge to such account and the fees or other benefits which it may derive from holding such cash as banker and not as trustee.
The Investment Manager, Investment Advisor or Management Company may also be a client or counterparty of the Depositary or its affiliates.
Potential conflicts that may arise in the Depositary’s use of sub-custodians include four broad categories:
- conflicts from the sub-custodian selection and asset allocation among multiple sub-custodians influenced by (a) cost factors, including lowest fees charged, fee rebates or similar incentives and (b) broad two-way commercial relationships in which the Depositary may act based on the economic value of the broader relationship, in addition to objective evaluation criteria;
- sub-custodians, both affiliated and non-affiliated, act for other clients and in their own proprietary interest, which might conflictwith clients’ interests;
- sub-custodians, both affiliated and non-affiliated, have only indirect relationships with clients and look to the Depositary as its counterparty, which might create incentive for the Depositary to act in its self-interest, or other clients’ interests to the detriment of clients; and
- sub-custodians may have market-based creditors’ rights against client assets that they have an interest in enforcing if not paidfor securities transactions.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
La Société pourra utiliser une société affiliée au Dépositaire pour exécuter des opérations de change, au comptant ou de swap pour le compte du Compartiment concerné. Dans ces cas, la société affiliée agira en qualité de principal et non de courtier, d’agent ou de fiduciaire de la Société. La société affiliée cherchera à tirer profit de ces opérations et a le droit de conserver et de ne pas communiquer à la Société le bénéfice éventuellement réalisé. La société affiliée conclura ces opérations selon les modalités et conditions convenues avec la Société.
Lorsque des liquidités appartenant à la Société sont déposées auprès d’une société affiliée qui est une banque, un conflit potentiel naît en relation avec l’intérêt (le cas échéant) que la société affiliée peut payer ou facturer à ce compte et avec les commissions ou autres avantages qu’elle peut tirer de la détention de ces liquidités en sa qualité de banquier et non de fiduciaire.
Le Gérant, le Conseiller en investissement ou la Société de gestion peut également être client ou contrepartie du Dépositaire ou de ses sociétés affiliées.
Les conflits potentiels susceptibles de survenir dans le cadre du recours à des dépositaires délégués par le Dépositaire sont répertoriés selon quatre grandes catégories :
Allianz Global Investors Fund
- conflits issus du choix du dépositaire délégué et de l’allocation des actifs parmi plusieurs dépositaires délégués influencés par(a) un facteur prix, notamment en faveur du dépositaire délégué proposant les commissions les moins élevées, des remises sur les commissions ou d’autres avantages similaires et (b) d’importantes relations commerciales bilatérales dans le cadre desquelles le Dépositaire est susceptible d’agir en fonction de la valeur économique de la relation au sens large, en plus de critères d’évaluation objectifs ;
- dépositaires délégués, qu’ils soient affiliés ou non, agissant en faveur d’autres clients et dans leur propre intérêt privé, ce qui pourrait entrer en conflit avec les intérêts des clients ;
- dépositaires délégués, qu’ils soient affiliés ou non, n’ayant qu’une relation indirecte avec les clients et considérant le Dépositaire comme leur contrepartie, ce qui pourrait inciter ce dernier à agir dans son propre intérêt ou dans l’intérêt d’autres clients au détriment des clients en question ; et
- dépositaires délégués susceptibles de disposer de droits de créancier fondés sur le marché à l’encontre d’actifs de clients, qu’il serait dans leur intérêt de faire appliquer en cas de non-paiement dans le cadre d’opérations sur titres.