The Fund is primarily a “fund of funds” that pursues its investment objective by investing primarily in a portfolio of regulated collective investment schemes and other forms of short term interest bearing securities described below.
In endeavouring to achieve its investment objective and policy, the Fund will seek an indirect exposure to international asset markets, including equities, fixed income and currencies, by investing up to 100% of its net assets in the securities of regulated collective investment schemes which satisfy the requirements of the Central Bank. Such schemes will be domiciled primarily within the European Economic Area and will be schemes which are compatible with the investment objective of the Fund. The above percentage is indicative only and (subject as provided below) the Investment Manager may, from time to time, alter or adjust such percentage in order to achieve the investment objective of the Fund, having regard to prevailing market conditions.
Any direct investment in unlisted securities or in the transferable securities issued by unregulated collective investment schemes will not exceed in aggregate 10% of the Fund’s net assets. Such unlisted securities will comprise equities or other forms of unlisted transferable securities held within managed accounts. Transferable securities issued by unregulated collective investment schemes will primarily comprise equity investments. All such investments must be compatible with the investment objective of the Fund and must comply with the eligibility criteria for transferable securities in terms of their negotiability, liquidity, valuation capability and risk profile.
The Investment Manager will actively manage the geographic sector allocation of the Fund’s portfolio of underlying funds. In selecting suitable investment opportunities for the Fund, the Investment Manager will adopt a top down asset allocation strategy, with investments diversified across a wide range of asset classes. The focus will be on investments in regulated collective investment schemes (both UCITS and non-UCITS) which provide consistent, superior risk adjusted returns, which in combination are expected to provide a level of risk and volatility significantly below that of global equity markets. Sectoral, geographical and capitalisation focus
will be driven by an ongoing assessment of the top down factors such as interest rates, macro-economic outlook, inflationary expectations, fiscal and external account balances and geo-political issues.
The Fund’s investments comprise regulated collective investment schemes domiciled primarily within the European Union with a focus on hedge fund strategies, such as equity long/short, equity market neutral, macro and managed futures. There is no sectoral bias in relation to the Fund’s initial investments.
Equity long/short strategies involve buying certain stocks long (on the expectation that the price will rise) and selling others short (on the expectation that the price will decrease). There are generally no sectoral or geographic restrictions on this strategy. Equity market neutral strategies invest in bonds and/or equities but are not dependent on the general direction of underlying markets. This is, typically, a conservative approach in which the investment manager seeks to exploit market inefficiencies by capitalising on pricing disparities between related instruments, and seeks to entirely avoid some form of market risk, typically by hedging. The focus can be very quantitative, focusing on stock selection techniques, and the correlation to general market movement should be low. Macro investing aims to generate significant returns from movements in equity, currency, interest rates and commodity markets. The strategy is based on the investment manager's use of macro-economic principles to identify dislocations in asset prices. Macro hedge funds can be classified as either discretionary, where the investment managers’ subjective opinions of market conditions lead them to the trade, or systematic, meaning a quantitative or rule-based approach is taken. Profits are derived from correctly anticipating price trends and capturing spread moves. Managed futures are generally managed using a proprietary trading system, or discretionary method, that may involve taking long or short positions in futures contracts in such areas as equity indexes, foreign currency and government bonds. For information on the risks associated with investing in hedge fund strategies such as those listed above, please see Specific Risk Factors below.
Investors should note that, subject to the Fund’s investment objective and to the EU UCITS Regulations, the Investment Manager reserves the right to alter its investment strategy from time to time in order to achieve the investment objective of the Fund and having regard to prevailing market conditions.
Subject to the investment restrictions set out in Appendix I of the Prospectus, the Fund may also invest up to 20% of its net assets in closed-ended funds which (i) qualify as transferable securities, (ii) are subject to the corporate governance regime applied to companies and (iii) where asset management activity is carried out by another entity that entity is subject to national regulation for the purposes of investor protection.
Subject to the above and the EU UCITS Regulations, the Fund may invest in collective investment schemes with which the Company is linked by common management or control or by a substantial direct or indirect holding. See the section of the Prospectus entitled Charges and Expenses for details of the fees payable in relation to such investment. Investment may also be made in other Funds of the Company in accordance with the terms of the EU UCITS Regulations and the Company’s Prospectus.
The Fund may also hold ancillary liquid assets, such as bank deposits, money market instruments (such as short-term fixed income instruments, certificates of deposit, commercial paper, floating rate notes and bankers acceptances), sovereign bonds and corporate bonds (both fixed and floating) which have a Standard & Poor’s credit rating of at least A or a Moody’s credit rating of at least A2 and which are listed or traded on permitted stock exchanges and markets listed in Appendix IV of the Prospectus (Permitted Markets). Such assets may be held (i) to ensure that the Fund will always be able to facilitate repurchase requests in accordance with the terms of its Prospectus or (ii) due to the Fund having received subscriptions that are awaiting investment or (iii) because the Investment Manager is unable to identify sufficient suitable investment opportunities. It is not intended that the Fund will invest more than 40% of its assets directly or indirectly in interest bearing securities. There is no maximum or minimum amount of liquidity that the Fund may hold at any one time.
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#### Financial Derivative Instruments

Translation (ENFR, 2019-10-17):
Le Compartiment est principalement un « fonds de fonds » qui vise à réaliser son objectif en investissant essentiellement dans un portefeuille de placement collectif et autres formes de titres à court terme portant intérêt décrits ci-après.
Aux fins de réaliser son objectif et sa stratégie d’investissement, le Compartiment recherchera une exposition indirecte sur les marchés d’actifs internationaux, incluant des actions, des titres à revenu fixe et de devises, en investissant à hauteur de 100 % de ses actifs dans les titres d’organismes de placement collectif réglementés conformes aux exigences de la Banque centrale. Lesdits organismes, seront principalement domiciliés dans l’Espace économique européen (l’EEE) et seront compatibles avec l’objectif d’investissement du Compartiment. Le pourcentage susmentionné est purement indicatif et la Société de gestion pourra (sous réserve de ce qui suit), de temps à autre, le modifier ou l’ajuster pour réaliser l’objectif d’investissement du Compartiment, eu égard aux conditions de marché.
Tout investissement direct dans des titres non cotés ou dans des valeurs mobilières négociables émises par des organismes de placement collectif non réglementés ne pourra excéder 10 % des actifs nets du Compartiment. Ces titres non cotés comprendront des actions ou d’autres types de valeurs mobilières négociables non cotées détenues sur des comptes sous gestion. Les valeurs mobilières émises par des organismes de placement non réglementés comprendront essentiellement des investissements en actions. Ces investissements doivent être compatibles avec l’objectif d’investissement du Compartiment et satisfaire aux critères d’éligibilité pour les valeurs mobilières négociables en termes de négociabilité, de liquidité, de capacité de valorisation et de profil de risque.
La Société de gestion gèrera activement l’allocation sectorielle géographique du portefeuille de fonds sous- jacents du Compartiment. Aux fins de sélectionner les opportunités intéressantes pour le Compartiment, la Société de gestion adoptera une stratégie descendante d’allocation des actifs, avec des placements diversifiés dans une large gamme de classes d’actifs. Les investissements seront spécialisés dans des organismes de placement collectif réglementés (OPCVM ou non OPCVM) qui offrent des rendements ajustés au risque réguliers et supérieurs, qui, combinés, devraient offrir un niveau de risque et de volatilité significativement inférieurs à celui des marchés d’actions mondiaux. La concentration sur les secteurs, les pays et les régions et les capitalisations résultera d’une évaluation continue des facteurs descendants tels que les taux d’intérêt, la perspective macro-économique, les anticipations d’inflation, le solde budgétaire et la balance extérieure ainsi que les questions géopolitiques.
Les investissements du Compartiment sont constitués principalement d’organismes de placement collectif domiciliés en Union européenne avec une concentration sur les stratégies de hedge fund, telles que la stratégie equity long/short, la stratégie neutre au marché actions, la stratégie macro et la stratégie basée sur les contrats à terme gérés. Il n’y a bas de biais sectoriel relatif aux investissements initiaux du Compartiment.
Les stratégies equity long/short impliquent l’achat de certaines valeurs en positions longue (long) (en anticipant donc une baisse des cours). Cette stratégie ne présente généralement pas de restrictions sectorielles ou géographiques. Les stratégies neutres au marché actions investissent dans des obligations et/ou en actions indépendamment de l’orientation générale des marchés sous-jacents. Il s’agit généralement d’une approche conservatrice par laquelle le gestionnaire d’investissement vise à l’exploiter les inefficacités du marché en capitalisant sur les disparités de cours entre les instruments liés, et vise à éviter totalement certaines formes de risques du marché, généralement grâce à la couverture. La concentration peut être très quantitative, axée sur les techniques de sélection de valeur, avec une corrélation normalement faible au mouvement général du marché. L’investissement macro vise à générer des rendements significatifs sur les fluctuations des marchés actions, de devises, de taux d’intérêt et de matières premières. La stratégie est fondée sur les principes macro- économiques employés par le gestionnaire d’investissement pour identifier les réductions des cours des actifs. Les hedge funds macro peuvent être catégorisés comme discrétionnaires, lorsque les opinions subjectives du gestionnaire d’investissement sur les conditions de marché les guident dans leurs prises de décision de négociation, ou systématiques, signifiant que l’approche adoptée est quantitative ou fondée sur des règles. Ce sont l’anticipation correcte des tendances de prix et la capture des variations des spreads qui permettent de générer des bénéfices. Les contrats à terme gérés sont généralement régis sur la base d’un système de transaction exclusive ou d’une méthode discrétionnaire susceptible d’impliquer des positionnements longs ou courts sur des contrats à terme dans des segments tels que les indices actions, les devises étrangères et les obligations d’État. Pour toute information sur les risques associés à l’investissement dans des stratégies de hedge fund, telles que celles susmentionnées, veuillez vous reporter à la section intitulée Facteurs de risque spécifiques ci-après.
Nous informons les investisseurs que, sous réserve de l’objectif d’investissement du Compartiment et de la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE, la Société de gestion se réserve le droit de modifier le cas échéant sa stratégie d’investissement aux fins de réaliser l’objectif du Compartiment, eu égard aux conditions de marché prévalentes.
Sous réserve des restrictions d’investissement établis en Annexe I du présent Prospectus, le Compartiment peut également investir à concurrence de 20 % de ses actifs nets dans des fonds fermés qui (i) sont qualifiés comme valeurs mobilières, (ii) sont assujettis au régime de gouvernance d’entreprise appliqué aux sociétés et
(iii) dont l’activité de gestion d’actifs est exécutée par une autre entité assujettie à la réglementation nationale pour la protection des investisseurs.
Sous réserve de ce qui précède et de la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE, le Compartiment peut investir en organismes de placement collectif auxquels la Société est liée par une entité de gestion ou de contrôle ou par des placements directs ou indirects substantiels. Pour tous détails sur les commissions payables relativement à ces investissements, veuillez vous reporter à la section du Prospectus intitulée Frais et charges. Les investissements peuvent aussi être réalisés dans d’autres Compartiments de la Société, conformément aux conditions stipulées par la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE et le Prospectus de la Société.
Le Compartiment peut également détenir des actifs liquides accessoires, tels que des dépôts bancaires, des instruments du marché monétaire (notamment des instruments à revenu fixe de court terme, des certificats de dépôt, des papiers commerciaux, des billets à taux variable et des acceptations bancaires), des obligations souveraines et des obligations privées (à taux fixe ou variable), notées au minimum A par Standard & Poor’s ou A2 par Moody’s. Ces titres doivent être cotés ou négociés sur les bourses de valeurs agréées listées en Annexe IV du Prospectus (Marchés agréés). De tels actifs peuvent être détenus (i) pour garantir la capacité permanente du Compartiment de répondre aux requêtes de rachat conformément aux conditions stipulées dans le Prospectus ou, (ii) en raison des souscriptions réceptionnées par le Compartiment en attente de placement ou (iii) en raison de l’incapacité de la Société de gestion à identifier suffisamment d’opportunités d’investissement intéressantes. À priori, il n’est pas prévu que le Compartiment investisse plus de 40 % de ses actifs, directement ou indirectement, dans des titres porteurs d’intérêt. En termes de liquidités, aucun montant maximum ou minimum de détention n’est déterminé pour le Compartiment.
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#### Instruments financiers dérivés