Similar rules (though with different percentage rates) apply to income generated by German individual business investors (i.e. holding the interest in the fund as business assets for tax purposes (steuerliches Betriebsvermögen)) and German tax-resident corporations from their investment in an equity fund or mixed fund, subject to certain exemptions, and a corresponding portion of any expenses they incur in relation to such an investment is not tax-deducible.
As set out in their respective Investment Policy, the relevant Subfund seeks to invest continuously more than 50% or at least 25% of the value of its total assets in qualifying equity instruments.
However, it will depend on a number of factors – some of which are beyond the control of the fund manager – whether or not such minimum percentage will continuously be met – and, hence, whether the rules on the partial exemption will apply to German tax-resident investors – in any calendar year, in particular on the definition of qualifying participations and the interpretation of other legal provisions by the German tax authorities and German tax courts, how the instruments in which the relevant Subfund invests are classified (by the respective issuer and/or data providers) and on the value (market price) of the instruments held by it.
Therefore, no guarantee can be given that the rules about the partial exemption will apply. Consequently, German tax-resident investors should be prepared to be subject to German tax on 100% of the income from their investment in the relevant Subfund.
Sanctions
Certain countries or designated persons or entities may, from time to time, be subject to sanctions and other restrictive measures imposed by states or supranational authorities (for example, but not limited to, the European Union or the United Nations), or their agencies (collectively, “Sanctions”).
Sanctions may be imposed among others on foreign governments, state-owned enterprises, sovereign wealth funds, specified companies or economic sectors, as well as non-state actors or designated persons associated with any of the foregoing. Sanctions may take different forms, including but not limited to trade embargoes, prohibitions or restrictions to conduct trade or provide services to targeted countries or entities, as well as seizures, asset freezes and/or the prohibition to provide or receive funds, goods or services to or from designated persons.
Sanctions may adversely affect companies or economic sectors in which the Company, or any of its Subfunds, may from time to time invest. The Company could experience, among others, a decrease in value of securities of any issuer due to the imposition of Sanctions, whether directed towards such issuer, an economic sector in which such issuer is active, other companies or entities with which such issuer conducts business, or towards the financial system of a certain country. Because of Sanctions, the Company may be forced to sell certain securities at unattractive prices, at inopportune moments and/or in unfavourable circumstances where it may not have done so in the absence of Sanctions. Even though the Company will make reasonable efforts, acting in the best interest of
the investors, to sell such securities under optimal conditions, such forced sales could potentially result in losses for the Subfunds concerned. Depending on the circumstances, such losses could be considerable. The Company may also experience adverse consequences due to an asset freeze or other restrictive measures directed at other companies, including but not limited to any entity that serves as a counterparty to derivatives, or as a sub-custodian, paying agent or other service provider to the Company or any of its Subfunds. The imposition of Sanctions may require the Company to sell securities, terminate ongoing agreements, lose access to certain markets or essential market infrastructure, cause some or all of a Subfund’s assets to become unavailable, freeze cash or other assets belonging to the Company and/or adversely affect the cash flows associated with any investment or transaction.
The Company, the Management Company, the Depositary Bank, the Investment Manager and any other members from the Credit Suisse Group (collectively, the “Fund Parties”) are required to comply with all applicable sanctions laws and regulations in the countries in which the Fund Parties conduct business (recognizing that certain of the sanctions regimes have implications for cross- border or foreign activities) and will implement the necessary policies and procedures to this effect (collectively, “Sanctions Policies”). The Shareholders should note that these Sanctions Policies will be developed by the Fund Parties in their discretion and best judgment and may involve protective or preventive measures that go beyond the strict requirements of applicable laws and regulations imposing any Sanctions which may further negatively impact the investments of the Company.
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# Net Asset Value

Translation (ENFR, 2022-01-01):
Des règles similaires (avec toutefois des pourcentages différents) s’appliquent aux revenus générés par les investissements d’entreprises individuelles allemandes (c’est-à-dire dont la participation dans le fonds est considérée comme un actif d’entreprise aux fins de l’impôt (steuerliches Betriebsvermögen)) et de sociétés ayant leur résidence fiscale en Allemagne à partir de leurs placements dans un fonds d’actions ou un fonds mixte, sous réserve de certaines exonérations, et une fraction correspondante des dépenses qu’ils supportent en lien avec ce placement n’est pas déductible fiscalement.
Comme indiqué dans les politiques de placement respectives, le compartiment concerné s’efforce d’être en permanence investi plus de 50% ou au moins 25% de la valeur du total de ses actifs dans des instruments ayant le statut d’instruments de capitaux propres.
Toutefois, plusieurs facteurs, dont certains échappent au contrôle du gestionnaire de fonds, seront pris en compte pour déterminer si ce pourcentage est respecté de manière continue – et, par conséquent, pour déterminer si les règles sur l’exonération partielle s’appliqueront aux investisseurs résidents fiscaux en Allemagne – au titre d’une année civile donnée, en particulier pour ce qui est de la définition des participations répondant aux exigences et de l’interprétation d’autres dispositions juridiques par les autorités fiscales allemandes et les tribunaux fiscaux allemands, de la façon dont sont classés (par l’émetteur et/ou les fournisseurs de données concernés) les instruments dans lesquels le compartiment concerné investit et de la valeur (prix du marché) des instruments qu’il détient.
Il ne peut donc être garanti que les règles relatives à l’exonération partielle s’appliqueront. En conséquence, les investisseurs résidents fiscaux allemands doivent être prêts à être imposés sur 100% de leurs revenus issus de leur investissement dans le compartiment concerné.
Sanctions
Certains pays ou certaines personnes ou entités désignées peuvent, ponctuellement, être soumises à des sanctions et autres mesures restrictives imposées par des États ou des autorités supranationales (par exemple, sans y être limitées, l’Union européenne ou les Nations Unies) ou leurs institutions (collectivement, les «sanctions»).
Des sanctions peuvent être imposées, entre autres, à des gouvernements étrangers, des entreprises publiques, des fonds souverains, certaines sociétés ou certains secteurs économiques, ainsi qu’à des acteurs non étatiques ou à des personnes désignées associées avec les entités précitées. Les sanctions peuvent prendre différentes formes, notamment celles d’embargo commercial, d’interdiction ou de restriction portant sur les échanges commerciaux ou la fourniture de services aux pays ou entités ciblés, ainsi que celles de saisies, de gel d’avoirs et/ou d’interdiction de fournir des fonds, des marchandises ou des services aux personnes désignées ou d’en recevoir d’elles.
Ces sanctions peuvent avoir des conséquences négatives pour les entreprises ou les secteurs économiques dans lesquels la société, ou l’un quelconque de ses compartiments, est susceptible d’investir ponctuellement. La société pourrait subir, entre autres, une baisse de la valeur des titres d’un émetteur quel qu’il soit en raison de l’imposition de sanctions, qu’elles visent l’émetteur en question, un secteur économique dans lequel cet émetteur est actif, d’autres entreprises ou entités avec lesquelles cet émetteur exerce ses activités, ou le système financier d’un pays donné. Du fait de ces sanctions, la société pourrait être contrainte de vendre certains titres à des prix peu attractifs, à des moments inopportuns et/ou dans des circonstances défavorables, alors qu’elle ne les aurait pas vendus en l’absence de sanctions. Malgré les efforts raisonnables que la société déploiera, agissant au mieux des intérêts des investisseurs, pour vendre ces titres dans des conditions optimales, de telles ventes forcées pourraient entraîner des pertes pour les compartiments concernés. Selon les circonstances, ces pertes pourraient être considérables. La société pourrait également subir les conséquences défavorables d’un gel d’avoirs ou d’autres mesures de restriction visant d’autres sociétés, notamment toute entité intervenant à titre de contrepartie à des dérivés, de sous- dépositaire, d’agent payeur ou autre prestataire de services auprès de la société ou de l’un quelconque de ses compartiments. L’imposition de sanctions pourrait contraindre la société à vendre des titres, à résilier des contrats en cours, à perdre l’accès à certains marchés ou à une infrastructure essentielle du marché, provoquer l’indisponibilité, en totalité ou en partie, des actifs d’un compartiment, entraîner le gel des liquidités ou d’autres actifs appartenant à la société et/ou affecter négativement les flux de liquidés associés à l’un quelconque de ses placements ou transactions. La société, la société de gestion, la banque dépositaire, le gestionnaire d’investissement et tous les autres membres de Credit Suisse Group (collectivement, les «parties au fonds» sont tenus de se conformer à toutes les lois et réglementations en matière de sanctions en vigueur dans les pays où les parties au fonds mènent leurs activités (sachant que certains régimes de sanctions ont des incidences sur les activités transfrontalières ou à l’étranger) et mettront en œuvre les politiques et procédures nécessaires à cet effet (collectivement les «politiques relatives aux sanctions»). Les actionnaires doivent noter que ces politiques relatives aux sanctions seront élaborées par les parties au fonds, à leur discrétion et selon leur appréciation, et qu’elles peuvent comporter des mesures protectrices ou préventives dépassant les strictes exigences des lois et réglementations en vigueur imposant des sanctions, ce qui pourrait également avoir un impact négatif sur les investissements de la société.
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# Valeur nette d’inventaire