##### Swap agreements risk
The Company may enter into Swap agreements. Swap agreements can be individually negotiated and structured to include exposure to a variety of different types of investments or market factors. Depending on their structure, Swap agreements may increase or decrease the Company’s exposure to long-term or short-term interest rates, currency values, corporate borrowing rates, or other factors such as security prices, baskets of equity securities or inflation rates. Swap agreements can take many different forms and are known by a variety of names. The Company is not limited to any particular form of Swap agreement if consistent with the terms of the Prospectus and the investment objective and policy of a Fund.
Swap agreements tend to shift the Company’s investment exposure from one type of investment to another. For example, if the Company agrees to exchange payments in one currency for payments another currency, the Swap agreement would tend to decrease the Company’s exposure to interest rates in the country and/or region of the first currency and increase its exposure to the other currency and interest rates in the relevant country and/or region.
Depending on how they are used, Swap agreements may increase or decrease the overall volatility of the Company’s portfolio. The most significant factor in the performance of Swap agreements is the change in the specific interest rate, currency, individual equity values or other factors that determine the amounts of payments due to and from the Company. If a Swap agreement calls for payments by the Company, the Company must be prepared to make such payments when due. In addition, if a counterparty’s creditworthiness declines, the value of Swap agreements with such counterparty can be expected to decline, potentially resulting in losses by the Company.
Use of Swaps agreements may also incur counterparty risk as defined above.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
###### Risque lié aux accords de swap
La Société peut conclure des accords de swap. Les accords de swap peuvent être négociés individuellement et être structurés de manière à inclure une exposition à une variété de différents types d’investissements ou de facteurs de marché. Selon leur structure, les accords de swap peuvent augmenter ou diminuer l’exposition de la Société aux taux d’intérêt à long terme ou à court terme, à la valeur de devises, à des taux d’emprunt des sociétés, ou à d’autres facteurs tels que les prix de titres, de paniers d’actions ou des taux d’inflation. Les accords de swap peuvent prendre de nombreuses formes différentes et sont connus sous des noms différents. La Société n’est pas limitée à l’utilisation d’une forme particulière d’accord de swap si celui-ci respecte les dispositions du Prospectus et l’objectif et la politique d’investissement d’un Fonds.
Les accords de swap tendent à déplacer l’exposition d’investissement de la Société d’un type de placement à un autre. Par exemple, si la Société accepte d’échanger des paiements dans une devise contre des paiements dans une autre devise, l’accord de swap aura tendance à diminuer l’exposition de la Société aux taux d’intérêt dans le pays ou la région de la première devise et à augmenter son exposition à l’autre devise et aux taux d’intérêt dans le pays ou la région concernés.
Selon la manière dont ils sont utilisés, les accords de swap peuvent augmenter ou diminuer la volatilité globale du portefeuille de la Société. Le facteur le plus important expliquant la performance des accords de swap est la variation du taux d’intérêt, du taux de change, de la valeur de l’action ou des autres facteurs qui déterminent les montants dus à la Société ou payables par elle. Si un accord de swap nécessite des paiements par la Société, celle-ci doit être prête à effectuer ces paiements lorsqu’ils sont dus. En outre, si la solvabilité d’une contrepartie diminue, la valeur des accords de swap avec cette contrepartie devrait diminuer, ce qui pourrait entraîner des pertes pour la Société.
L’utilisation d’accords de swaps peut aussi entraîner un risque de contrepartie tel que défini ci-dessus.