#### Brexit
The United Kingdom (the “UK”) held a referendum on 23 June 2016 on whether to leave or remain in the European Union (the “EU”). The outcome of the referendum was in favour of leaving the EU. The UK officially withdrew from the EU on 31 January 2020 but will continue to follow all of the EU rules and its trading relationship will remain the same until the end of the transitional period ending on 31 December 2020.
There are a number of uncertainties in connection with the future of the UK and its relationship with the EU, including the terms of the agreement it reaches in relation to its withdrawal from the EU and any agreements it reaches in relation to its future relationship with the EU and Barings continues to plan for a number of possible scenarios. Barings is committed to ensuring continuity of service for its investors and protecting its business against potential regulatory or other market access barriers related to Brexit. In this regard, Baring International Fund Managers (Ireland) Limited (“BIFMI”), will continue as the Manager of the Unit Trust and the Sub-Funds will continue to be registered for distribution into relevant jurisdictions in the EU and elsewhere. Portfolio management in respect of European investments will continue to be delegated to Baring Asset Management Limited, a UK entity. The custodians and administrators of the Sub-Funds are also EU entities. In addition, BIFMI has enhanced its presence in Dublin and recruited locally at all levels to staff its new office, reflecting the increased significance of BIFMI’s role within the Barings business.
- Significant events (continued)Whilst the medium to long-term consequences of the decision to leave the EU remain uncertain in any scenario, there could be short-term volatility which could have a negative impact on general economic conditions, business and consumer confidence in both the UK and EU, which may in turn have negative political, economic and market impacts more widely. The longer-term consequences may be affected by the terms of any future arrangements the UK has with the EU. Among other things, the UK’s decision to leave the EU could lead to changes in the law and tax treatment of funds, instability in the equity, debt and foreign exchange markets, including volatility in the value of sterling or the euro.

Translation (ENFR, 2020-04-30):
##### Brexit
Le 23 juin 2016, un référendum s’est déroulé au Royaume-Uni afin de déterminer si le pays allait rester dans l’Union européenne (« UE ») ou la quitter. Les électeurs ont choisi de quitter l’UE. Le Royaume-Uni s’est officiellement retiré de l’UE le 31 janvier 2020, mais continuera de respecter toutes les règles de l’UE jusqu’à la fin de la période transitoire, qui se terminera le 31 décembre 2020, et ses relations commerciales resteront les mêmes jusqu’à cette date.
L’avenir du Royaume-Uni et sa relation avec l’UE sont marqués par des incertitudes, concernant notamment les modalités de tout accord conclu dans le cadre de sa sortie de l’UE et de tout accord conclu quant à sa future relation avec l’UE. Barings continue de se préparer à différents scénarios potentiels. Barings s’est engagé à assurer la continuité des services fournis à ses investisseurs, ainsi qu’à protéger ses activités contre tout obstacle réglementaire et toute barrière à l’accès au marché découlant du Brexit. À cet égard, Baring International Fund Managers (Ireland) Limited (« BIFMI ») gardera ses fonctions de Société de gestion du Fonds commun et les Compartiments resteront enregistrés à des fins de distribution dans les juridictions concernées au sein de l’UE et ailleurs. S’agissant des investissements réalisés en Europe, la gestion de portefeuille sera de nouveau déléguée à Baring Asset Management Limited, une entité britannique. Les dépositaires et les agents administratifs des Compartiments sont également des entités de l’UE. En outre, BIFMI, compte tenu de son rôle plus important dans les activités de Barings, a renforcé sa présence à Dublin et recruté au niveau local, à tous les niveaux, pour doter son nouveau bureau en personnel.
- Événements importants (suite)Bien que les conséquences à moyen et à long terme du Brexit soient encore incertaines, quel que soit le scénario qui se matérialisera, une hausse de la volatilité à court terme pourrait avoir un impact négatif sur les conditions économiques en général et sur la confiance des entreprises et des consommateurs en particulier, ce qui pourrait alors avoir des retombées négatives généralisées sur la situation politique et économique et sur les marchés. Les conséquences à plus long terme dépendront des conditions de tout accord conclu à l’avenir entre le Royaume-Uni et l’UE. La décision du Royaume-Uni de quitter l’UE pourrait, entre autres, modifier le traitement juridique et fiscal des Fonds et décupler l’instabilité des marchés des actions, des obligations et des devises, notamment en rendant la valeur de la livre sterling ou de l’euro plus volatile.