#### Calculation of the Performance Fee
The Performance Fee is calculated based on the performance of each relevant Share Class of certain Funds over the relevant accounting period and is paid only after consideration of all other payments out of the Net Asset Value of the Fund. The Performance Fee is calculated and accrued daily in the price of each relevant Share Class and is paid to the Investment Manager annually in arrears at the end of an annual accounting period or it may be paid when relevant Shares in issue are cancelled, or upon Fund closure or merger at the discretion of the Directors.
The Performance Fee is calculated for each relevant Share Class on the basis of the unadjusted Net Asset Value per Share, i.e. before any swing pricing (as described in the section "Swing Pricing and Dilution Levy") that might be applied to the Net Asset Value per Share to mitigate the effects of transaction costs.
If on any given Dealing Day the Net Asset Value per Share of a relevant Share Class is below either its High Water Mark or Hurdle, no Performance Fee will accrue. A Performance Fee will not then be accrued until the Net Asset Value per Share of that Share Class exceeds both its High Water Mark and Hurdle.
The cumulative Performance Fee that accrues from the beginning of an annual accounting period will be included in the calculation of the Net Asset Value of each relevant Share Class in an applicable Fund.
Any negative performance of a Share Class below the greater of its High Water Mark or Hurdle on any Dealing Day in the accounting period will be set against any prior positive performance, thereby reducing the Performance Fee per Share accrual. If relevant Shares have been issued or cancelled, any reduction to the accrued fee as a result of negative performance will not match the amount previously accrued.
Where the Management Company cancels relevant Shares, any accrued Performance Fee with respect to such cancelled Shares will crystallise on that Dealing Day and may then become payable to the Investment Manager. The total Performance Fee accrued during an Annual Accounting Period will never be less than zero.
Since the Net Asset Value per Share will differ between Share Classes, the amount of Performance Fee payable will differ between Share Classes. There is no maximum monetary cap on the Performance Fee that may be charged to a relevant Share Class of an applicable Fund.
Changes to the Performance Fee methodology will be notified to Shareholders.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
##### Calcul de la Commission de performance
La Commission de performance est calculée sur la base de la performance de chaque Catégorie d’Actions concernée de certains Fonds au cours de l’exercice comptable pertinent et n’est payée qu’après le prélèvement de tous les autres paiements sur la Valeur liquidative du Fonds. La Commission de performance est calculée et provisionnée quotidiennement dans le cours de chaque Catégorie d’Actions concernée et est versée au Gestionnaire des Investissements annuellement à terme échu à la fin d’un exercice comptable annuel ou peut être versée lorsque des Actions pertinentes en circulation sont annulées, ou à la clôture ou fusion d’un Fonds, à la discrétion des Administrateurs.
La Commission de performance est calculée pour chaque Catégorie d’Actions concernée sur la base de la Valeur liquidative par Action non ajustée, c’est-à-dire avant tout swing pricing (tel que décrit à la section « Technique du swing pricing et commission de dilution »), qui pourrait être appliqué à la Valeur liquidative par Action afin d’atténuer les effets des coûts de transaction.
Si, lors de tout Jour de négociation, la Valeur liquidative par Action d’une Catégorie d’Actions concernée est inférieure à sa High Water Mark ou à son Rendement minimal, aucune Commission de performance ne sera provisionnée. Une Commission de performance ne sera alors provisionnée que si la Valeur liquidative par Action de cette Catégorie d’Actions est supérieure à sa High Water Mark et à son Rendement minimal.
La Commission de performance cumulée qui commence à courir dès le début d’un exercice comptable annuel sera prise
en compte dans le calcul de la Valeur liquidative de chaque Catégorie d’Actions pertinente d’un Fonds applicable.
Toute performance négative d’une Catégorie d’Actions inférieure à sa High Water Mark ou son à Rendement minimal lors de tout Jour de négociation au cours de l’exercice comptable sera comparée à toute performance positive antérieure, ce qui réduirait la Commission de performance par Action cumulée. Si des Actions pertinentes ont été émises ou annulées, toute réduction de la commission courue en raison d’une performance négative ne correspondra pas au montant couru antérieurement.
Lorsque la Société de gestion annule des Actions pertinentes, toute Commission de performance courue à l’égard de ces Actions annulées sera calculée lors de ce Jour de négociation et pourra alors devenir payable au Gestionnaire des Investissements. La Commission de performance totale courue au cours d’un Exercice comptable annuel ne sera jamais inférieure à zéro.
Puisque la Valeur liquidative par Action variera d’une Catégorie d’Actions à une autre, le montant de la Commission de performance payable variera de la même manière. Aucun plafond monétaire maximal n’est défini pour la Commission de performance susceptible d’être imputée à une Catégorie d’Actions pertinente d’un Fonds applicable.
Les modifications apportées à la méthode de calcul de la Commission de performance seront communiquées aux Actionnaires.