The statutory auditor is informed of the valuations of unlisted financial instruments and of the other securities referred to in this paragraph, together with the justifications for them, during their audits.
Swing pricing mechanism with a trigger threshold for the adjustment of the net asset value
The Management Company has implemented a net asset value (NAV) adjustment method with a trigger threshold.
This mechanism consists of making investors who subscribe for or redeem shares bear the charges related to transactions carried out on the Sub-fund’s assets owing to movements (subscriptions/redemptions) in the Sub- fund’s liabilities. The purpose of this mechanism, which is governed by a policy, is to protect the shareholders who retain their investments in the Sub-fund by ensuring that they pay the lowest possible share of these charges. This results in the calculation of an adjusted (“swung”) NAV.
This means that, if, on a NAV calculation day, the total net subscription/redemption orders from investors across all of the Sub-fund’s share classes exceeds a threshold predetermined, based on objective criteria, by the Management Company, as a percentage of the net assets, the NAV may be adjusted upwards or downwards to take into account the readjustment costs attributable to the net subscription/redemption orders, respectively. If the Sub-fund issues several share classes, the NAV of each share class is calculated separately, but any adjustment has the same percentage impact on all the NAVs of the Sub-fund’s share classes.
The readjustment cost and trigger threshold parameters are determined by the Management Company and periodically reviewed. These costs are estimated by the Management Company based on the transaction fees, the bid-ask spreads and any taxes applicable to the Sub-fund.
It is not possible to accurately predict whether the adjustment mechanism will be applied in the future, or the frequency with which the Management Company will make such adjustments.
Investors are informed that the volatility of the Sub-fund’s NAV may not solely reflect that of the securities held in the portfolio owing to the application of the adjustment mechanism.
The “swung” NAV is the Sub-fund’s only net asset value and the only one communicated to the Sub-fund’s shareholders. However, if there is a performance fee, this is calculated based on the NAV before the adjustment mechanism is applied.
Management fees
These fees cover:
- Investment management fees,
- Administrative fees not related to the Management Company,
- Maximum indirect fees (commissions and management fees) for UCITS investing more than 20% of their assets in other UCITS or investment funds,

Translation (ENFR, 2021-06-30):
Les évaluations des instruments financiers non cotés et des autres titres visés dans ce paragraphe, ainsi que la justification de ces évaluations sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.
Mécanisme d'ajustement (« swing pricing ») de la valeur liquidative avec seuil de déclenchement
La société de gestion a mis en place une méthode d’ajustement de la valeur liquidative (VL) avec un seuil de déclenchement.
Ce mécanisme consiste à faire supporter aux investisseurs, qui souscrivent ou qui rachètent leurs actions, les frais liés aux transactions effectuées à l’actif du Compartiment en raison des mouvements (souscriptions/rachats) du passif du Compartiment. Ce mécanisme, encadré par une politique, a pour but de protéger les actionnaires qui demeurent dans le Compartiment en leur faisant supporter le moins possible ces frais. Il a pour résultat de calculer une VL ajustée dite « swinguée ».
Ainsi, si, un jour de calcul de la VL, le total des ordres de souscription / rachats nets des investisseurs sur l'ensemble des catégories d’actions du Compartiment dépasse un seuil préétabli déterminé, sur la base de critères objectifs par la société de gestion en pourcentage de l’actif net, la VL peut être ajustée à la hausse ou à la baisse, pour prendre en compte les coûts de réajustement imputables respectivement aux ordres de souscription / rachat nets. Si le Compartiment émet plusieurs catégories d’actions, la VL de chaque catégorie d’actions est calculée séparément mais tout ajustement a, en pourcentage, un impact identique sur l’ensemble des VL des catégories d’actions du Compartiment.
Les paramètres de coûts de réajustement et de seuil de déclenchement sont déterminés par la société de gestion et revus périodiquement. Ces coûts sont estimés par la société de gestion sur la base des frais de transaction, des fourchettes d’achat-vente ainsi que des taxes éventuelles applicables au Compartiment.
Il n’est pas possible de prédire avec exactitude s'il sera fait application du mécanisme
d’ajustement à un moment donné dans le futur, ni la fréquence à laquelle la société de gestion effectuera de tels ajustements.
Les investisseurs sont informés que la volatilité de la VL du Compartiment peut ne pas refléter uniquement celle des titres détenus en portefeuille en raison de l’application du mécanisme d’ajustement.
La VL « swinguée » est la seule valeur liquidative du Compartiment et la seule communiquée aux actionnaires du Compartiment. Toutefois, en cas d’existence d’une commission de surperformance, celle-ci est calculée sur la VL avant application du mécanisme d’ajustement.
Frais de gestion
Ces frais recouvrent :
- Les frais de gestion financière,
- Les frais administratifs externes à la société de gestion,
- Les frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) dans le cas d'OPCVM investissant à plus de 20% dans d’autres OPCVM ou fonds d’investissement,