# Accounting rules and methods
Information on the impact of the COVID-19 crisis
The accounts were prepared by the management company based on the information available taking into consideration the changeable situation as regards the COVID-19 crisis.
The annual accounts are presented in the form provided for by ANC Regulation No. 2014-01, as amended.

#### ASSET VALUATION RULES
Valuation methods
The net asset value is calculated taking into account the valuation methods set forth below.
Financial instruments and forward financial instruments traded on a regulated market
Equities and equivalent securities
Equities and equivalent securities traded on a French or foreign regulated market are valued based on the day’s closing price or the last known closing price, regardless of where they are listed.
Debt securities and money-market instruments
Bonds and equivalent securities traded on a French or foreign regulated market are valued based on the last available trading price or on prices supplied daily by contributors actively trading on this market (e.g. brokers listings).
In the absence of significant transactions, an appropriate valuation technique will be applied. It will take into account the risk- free interest rate in the corresponding currency and a margin representing the risks linked to the security concerned (e.g. risk of issuer default) using an approach based on identical or similar securities.
Negotiable debt securities with an issue period of more than three months but with a residual term of less than three months or an issue period of three months or less are valued by averaging, on a straight-line basis over the residual term, the difference between the acquisition price and the redemption price. These valuations are adjusted for issuer risk, in accordance with the principle of prudence.
Fund units or shares or investment funds
Fund units or investments funds traded on a regulated market are valued on the basis of the day’s closing price or the last available trading price.
Forward financial instruments and derivatives
Futures contracts are valued at the day’s settlement price. Options contracts are valued at the day’s average price.
Interest rate swaps, options and credit derivatives traded through a clearing house to a central counterparty are valued using the prices provided by the clearing house.
Financial instruments and derivatives whose price has not been determined
Financial instruments for which a price has not been recorded or which are not listed for trading on the day the Net Asset Value is calculated are valued at their probable trading value as estimated by the Management Company.
These valuations and their justification are notified to the statutory auditor for auditing purposes.
Financial instruments and forward financial instruments not traded on a regulated market
Equity securities
Listed securities that are not traded on a stock exchange or unlisted private sector securities are valued using one or more appropriate valuation techniques in accordance with the International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV).
Debt securities and money-market instruments
Bonds and equivalent securities which are neither traded on a French or foreign regulated market nor included on any other organised market, and for which no other price information is available, are valued using an appropriate fair value technique, taking into account all relevant risk factors of the issuer and other conditions of the relevant market.
Fund units or shares or investment funds
Fund units or shares or investment funds are valued based on the last known net asset value.
Forward financial instruments and derivatives
All derivative contracts are guaranteed under guarantee agreements with a daily margin call.
Interest rate and/or currency swaps
These swaps are valued at the average price using an appropriate valuation model taking into account the interest rate and currency curve applicable in the event of a discount that reflects the overnight interest rate (OIS discounting).
Secured swap contracts
The financial instrument and the related interest rate and/or currency swap, constituting a secured swap, are subject to an overall valuation.
Dividend or performance swaps
These swaps are valued at the average price using an appropriate valuation technique in accordance with standard valuation techniques in the event of a discount that reflects the overnight interest rate (OIS discounting).
Currency futures
Receivables for the forward purchases of currencies and liabilities for the forward sales of currencies are valued at the forward rate on the valuation date based on the reference rate at 4:00 pm (London time) provided by WM/Reuters.
Credit derivatives
These derivatives are valued using an appropriate valuation model that takes into account the applicable CDS curve and in the event of a discount that reflects the overnight interest rate (OIS discounting).
Temporary acquisitions and sales of securities
Securities lending
Receivables representing loaned securities are valued at the market value of the securities in question, plus interest on the loan calculated on a pro rata basis.
Securities borrowing
Borrowed securities, and the debt representing these borrowed securities, are valued at the market value of the securities concerned plus, in terms of the debt, any borrowing fees calculated on a pro rata basis.
Reverse repurchase agreements
Receivables representing securities purchased under repurchase agreements are valued at their contract value plus pro-rated interest receivable.
Fixed-rate reverse repurchase agreements, which cannot be cancelled at any time without costs or penalties for the Fund, with a maturity of more than three months, are valued at the current value of the contract.
Repurchase agreements
Securities sold under repurchase agreements are valued at their market value, and liabilities representing securities sold under repurchase agreements are valued at their contract value plus pro-rated interest payable.
For fixed-rate repurchase agreements, which cannot be cancelled at any time without costs or penalties for the Fund, with a maturity of more than three months, liabilities representing securities sold under repurchase agreements are valued at the current value of the contract.
Deposits and Loans
Term deposits
Term deposits are valued at their contract value, calculated according to the conditions set out in the contract.
Cash borrowings
Cash borrowings are valued at their contractual value, calculated on the basis of the terms and conditions stated in the contract.
Assets and liabilities in foreign currencies
The reference currency for accounting purposes is the Euro.
Assets and liabilities denominated in a currency other than the accounting reference currency are valued at the exchange rate equal to the day’s reference price at 4:00 pm (London time) provided by WM/Reuters.
Off-balance sheet commitment valuation methods
Off-balance sheet transactions are valued at their commitment value.
The commitment value for futures contracts is equal to the price (in the currency of the UCI) multiplied by the number of contracts, multiplied by the nominal value.
The commitment value for options is equal to the value of the underlying security (in the currency of the UCI) multiplied by the number of contracts, multiplied by the delta, multiplied by the nominal value of the underlying asset.
The commitment value for swaps is equal to the nominal value of the contract (in the currency of the UCI).
ACCOUNTING METHODS
Accounting method for deposit products and fixed-income financial instruments: Shown in the income statement as they are acquired.
Method of recording financial instrument acquisition and disposal costs: Portfolio transactions are recorded at the purchase or disposal price excluding costs.
Operating expenses and management fees
With the exception of intermediation fees, charges cover all fees charged to the UCI:
- financial management fees specific to the management company;
- administrative fees external to the management company;
- maximum indirect charges (commissions and management fees).

In addition, the following fees may be charged:
- performance fees. These remunerate the management company as soon as the UCI has exceeded its performance objective,
- transfer fees,
- charges relating to temporary purchases and sales of securities.

For more information on the fees actually charged to the UCI, refer to the KIID (if applicable) or the annual report. Actions IC
| Fees charged to the Fund : | Basis | Maximum rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Financial Management fees and external administrative fees | Net assets | Maximum rate 0.90 % including tax |
| Maximum indirect fees (fees and management fees) | Net assets | Not significant* |
| Service providers charging transfer fees : the depositary | Charge on each tran-saction | €300 maximum incl. Tax See scale below |
| Performance fee | Net assets | None |

*Fund investing less than 20 % in other funds
Actions ID
| Fees charged to the Fund : | Basis | Maximum rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Financial Management fees and external administrative fees | Net assets | Maximum rate 0.90 % including tax |
| Maximum indirect fees (fees and management fees) | Net assets | Not significant* |
| Service providers charging transfer fees : the depositary | Charge on each tran-saction | €300 maximum incl. Tax See scale below |
| Performance fee | Net assets | None |

*Fund investing less than 20 % in other funds
Actions MC
| Fees charged to the Fund : | Basis | Maximum rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Financial Management fees and external administrative fees | Net assets | Maximum rate 0.80 % including tax |
| Maximum indirect fees (fees and management fees) | Net assets | Not significant* |
| Service providers charging transfer fees : the depositary | Charge on each tran-saction | €300 maximum incl. Tax See scale below |
| Performance fee | Net assets | None |

*Fund investing less than 20 % in other funds
Actions RC
| Fees charged to the Fund : | Basis | Maximum rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Financial Management fees and external administrative fees | Net assets | Maximum rate 1.7940 % including tax |
| Maximum indirect fees (fees and management fees) | Net assets | Not significant* |
| Service providers charging transfer fees : the depositary | Charge on each tran-saction | €300 maximum incl. Tax See scale below |
| Performance fee | Net assets | None |

*Fund investing less than 20 % in other funds
Actions WC
| Fees charged to the Fund : | Basis | Maximum rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Financial Management fees and external administrative fees | Net assets | Maximum rate 0.58 % including tax |
| Maximum indirect fees (fees and management fees) | Net assets | Not significant* |
| Service providers charging transfer fees : the depositary | Charge on each tran-saction | €300 maximum incl. Tax See scale below |
| Performance fee | Net assets | None |

*Fund investing less than 20 % in other funds
Actions RC
| Fees charged to the Fund : | Basis | Maximum rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Financial Management fees and external administrative fees | Net assets | Maximum rate 1.7940 % including tax |
| Maximum indirect fees (fees and management fees) | Net assets | Not significant* |
| Service providers charging transfer fees : the depositary | Charge on each tran-saction | €300 maximum incl. Tax See scale below |
| Performance fee | Net assets | None |

*Fund investing less than 20 % in other funds
Actions RC (H2-USD)
| Fees charged to the Fund : | Basis | Maximum rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Financial Management fees and external administrative fees | Net assets | Maximum rate 1.7940 % including tax |
| Maximum indirect fees (fees and management fees) | Net assets | Not significant* |
| Service providers charging transfer fees : the depositary | Charge on each tran-saction | €300 maximum incl. Tax See scale below |
| Performance fee | Net assets | None |

*Fund investing less than 20 % in other funds
Calculation method for management fee refunds
None
Indication of accounting changes subject to specific reporting to unitholders
Changes that have occurred:
None
Forthcoming changes:
None
Indication of other changes subject to specific reporting to unitholders
(Not certified by the auditors)
Changes that have occurred:
None
Forthcoming changes:
None
Indication and reasons for changes in valuation and application methods
None
Indication of the nature of errors corrected during the period
None
Indication of rights and conditions attached to each unit class
Income from “IC” is capitalised each year as well as net capital gains. Income from “ID” is distributed or carried forward again (totally or partially). Income from “MC” is capitalised each year as well as net capital gains.
Income from “RC” is capitalised each year as well as net capital gains. Income from “WC” is capitalised each year as well as net capital gains. Income from “RC” is capitalised each year as well as net capital gains.
Income from the “RC (H2-USD)” unit is capitalised and/or distributed every year.
Starting from the 2018 financial year, deferred capital gains per unit are no longer indicated in the table for the last five financial years.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# Règles et méthodes comptables
Information sur les incidences liées à la crise du COVID-19
Les comptes ont été établis par la société de gestion sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif de crise liée au Covid-19.
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié.

#### REGLES D’EVALUATION DE L’ACTIF
Méthodes d’évaluation
Le calcul de la valeur liquidative est effectué en tenant compte des méthodes d’évaluation précisées ci-dessous.
Instruments financiers et instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé
Titres de capital (Actions et valeurs assimilées)
Les titres qui ont été admis à la négociation sur une Bourse de valeurs ou inclus sur un autre marché organisé sont évalués au dernier cours de négociation disponible.
Titres de créances et instruments du marché monétaire
Les obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé français ou étranger sont évalués sur la base du dernier cours de négociation disponible ou à partir de prix fournis quotidiennement par des contributeurs actifs sur ce marché (par ex. cotations de courtiers).
En l’absence de transactions significatives, une technique d’évaluation appropriée sera appliquée. Elle tiendra compte du taux d’intérêt sans risque dans la devise correspondante et d’une marge représentant les risques liés au titre concerné (par ex. risque de défaillance de l’émetteur) à l’aide d’une approche basée sur des titres identiques ou similaires.
Les titres de créances négociables d’une durée à l’émission supérieure à trois mois mais dont la durée résiduelle est inférieure à trois mois ou d’une durée à l’émission inférieure ou égale à trois mois sont évalués en étalant linéairement sur la durée de vie résiduelle la différence entre la valeur d’acquisition et la valeur de remboursement. En application du principe de prudence, ces évaluations sont corrigées du risque émetteur.
Parts ou actions d’OPC ou fonds d’investissement
Les parts ou actions d’OPC ou de fonds d’investissement négociés sur un marché réglementé sont évaluées sur la base du cours de clôture du jour ou du dernier cours de négociation disponible.
Instruments financiers à terme et dérivés
Les contrats à terme fermes sont valorisés au cours de compensation du jour. Les contrats à terme conditionnels sont évalués au cours moyen du jour.
Les contrats d’échange de taux d’intérêt, les options et les dérivés de crédit négociés par le biais d’une Chambre de compensation à contrepartie centrale sont évalués à l’aide de prix fournis par la chambre de compensation.
Instruments financiers et dérivés dont le cours n’a pas été constaté
Les Instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté ou qui n’ont pas fait l’objet de cotation le jour d’établissement de la valeur liquidative sont évaluées à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion.
Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.
Instruments financiers et instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé
Titres de capital (Actions et valeurs assimilées)
Les titres cotés qui ne sont pas négociés sur une Bourse de valeurs ou les titres non cotés du secteur privé sont évalués à l’aide d’une ou de plusieurs techniques d’évaluation appropriées conformément aux International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV).
Titres de créances et instruments du marché monétaire
Les obligations et valeurs assimilées qui ne sont ni négociées sur un marché réglementé français ou étranger ni inclus sur un autre marché organisé, et pour lesquels aucune autre information sur les prix n’est disponible, sont évalués à l’aide d’une technique d’évaluation de la juste valeur appropriée, en tenant compte de tous les facteurs de risque pertinents de l’émetteur et des autres conditions du marché concerné.
Parts ou actions d’OPC ou fonds d’investissement
Les parts ou actions d’OPC ou fonds d’investissement sont évaluées sur la base de la dernière valeur liquidative connue.
Instruments financiers à terme et dérivés
Tous les contrats dérivés sont garantis en vertu d’accords de garantie avec un appel de marge quotidien.
Contrats d’échange de taux d’intérêt et/ou de devises
Ces contrats d’échange sont évalués au cours moyen à l’aide d’un modèle d’évaluation approprié tenant compte de la courbe de taux d’intérêt et de devises applicable dans l’hypothèse d’une actualisation traduisant le taux d’intérêt au jour le jour (« OIS discounting »).
Contrats d’échange financiers adossés
L’instrument financier et le contrat d’échange de taux d’intérêt et/ou de devises associé, composant un échange financier adossé, font l’objet d’une évaluation globale.
Contrats d’échange de dividendes ou de performance
Ces contrats d’échange sont évalués au cours moyen à l’aide d’une technique d’évaluation appropriée conformément aux techniques d’évaluation standard dans l’hypothèse d’une actualisation traduisant le taux d’intérêt au jour le jour (« OIS discounting »).
Opérations à terme de devises
Les créances pour les achats à terme de devises et les dettes pour les ventes à terme de devises sont évaluées au cours du terme du jour de l’évaluation basé sur le taux de référence à 16h00 (heure de Londres) fournit par WM/Reuters.
Dérivés de crédit
Ces dérivés sont évalués à l’aide d’un modèle d’évaluation approprié tenant compte de la courbe des CDS applicable et dans
l’hypothèse d’une actualisation traduisant le taux d’intérêt au jour le jour (« OIS discounting »).
Opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres
Prêts de titres
Les créances représentatives des titres prêtés sont évaluées à la valeur de marché des titres concernés, majorée de la rémunération du prêt calculée prorata temporis.
Emprunts de titres
Les titres empruntés, ainsi que les dettes représentatives des titres empruntés, sont évalués à la valeur de marché des titres concernés, majorée, en ce qui concerne la dette, de la rémunération de l’emprunt calculée prorata temporis.
Prises en pension livrée
Les créances représentatives des titres reçus en pension sont évaluées à leur valeur contractuelle majorée de la rémunération à recevoir calculée prorata temporis.
Les prises en pension à taux fixe, non résiliables à tout moment sans coût ni pénalités pour l’OPC, d’une échéance supérieure à trois mois, sont évaluées à la valeur actuelle du contrat.
Mises en pension livrée
Les titres donnés en pension sont évalués à leur valeur de marché et les dettes représentatives des titres donnés en pension sont évaluées à leur valeur contractuelle majorée de la rémunération à payer calculée prorata temporis.
Pour les mises en pension à taux fixe, non résiliables à tout moment sans coût ni pénalités pour l’OPC, d’une échéance supérieure à trois mois, les dettes représentatives des titres donnés en pension sont évaluées à la valeur actuelle du contrat.
Dépôts et Emprunts
Dépôts à terme
Les dépôts à terme sont évalués à la valeur contractuelle, déterminée en fonction des conditions fixées au contrat.
Emprunts d’espèces
Les emprunts d’espèces sont évalués à la valeur contractuelle, déterminée en fonction des conditions fixées au contrat.
Actifs et passifs en devises
La devise de référence de la comptabilité est l’EURO.
Les actifs et passifs libellés dans une devise différente de la devise de référence comptable sont évalués au cours de change égal au taux de référence du jour à 16h00 (heure de Londres) fournit par WM/Reuters.
Méthodes d’évaluation des engagements hors-bilan
Les opérations de hors-bilan sont évaluées à la valeur d’engagement.
La valeur d’engagement pour les contrats à terme fermes est égale au cours (en devise de l’OPC) multiplié par le nombre de contrats multiplié par le nominal.
La valeur d’engagement pour les opérations conditionnelles est égale au cours du titre sous-jacent (en devise de l’OPC) multiplié par le nombre de contrats multiplié par le delta multiplié par le nominal du sous-jacent.
La valeur d’engagement pour les contrats d’échange est égale au montant nominal du contrat (en devise de l’OPC).
METHODES DE COMPTABILISATION
Mode de comptabilisation des produits de dépôts et instruments financiers à revenu fixe : Enregistrement au compte de résultat au fur et à mesure que ceux-ci sont acquis.
Mode d’enregistrement des frais d’acquisitions et de cessions des instruments financiers : les opérations en portefeuille sont comptabilisées au prix d’acquisition ou de cession frais exclus.
Frais de fonctionnement et de gestion
A l’exception des frais d’intermédiations, les frais recouvrent tous les frais facturés à l’OPC :
- les frais de gestion financière propres à la société de gestion,
- les frais administratifs externes à la société de gestion,
- les frais indirects maximum (commissions et frais de gestion).

A ces frais, peuvent s’ajouter :
- des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l’OPC a dépassé son objectif de performance,
- des commissions de mouvement,
- des frais liés aux opérations d’acquisition et cession temporaires de titres.

Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’OPC, se reporter au DICI (le cas échéant) ou au rapport annuel. Actions IC
| Frais facturés à l’OPC : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | 0,90 % TTC taux maximum |
| Frais indirects maximum (commission et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| Commissions de mouvement perçues par le dépositaire | Prélèvement sur chaque Transaction | 300 euros TTC maximum Voir barème ci-dessous |
| Commission de surperformance | Actif net | Néant |

*OPC investissant à moins de 20 % dans d’autres OPC
Actions ID
| Frais facturés à l’OPC : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | 0,90 % TTC taux maximum |
| Frais indirects maximum (commission et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| Commissions de mouvement perçues par le dépositaire | Prélèvement sur chaque Transaction | 300 euros TTC maximum Voir barème ci-dessous |
| Commission de surperformance | Actif net | Néant |

*OPC investissant à moins de 20 % dans d’autres OPC
Actions MC
| Frais facturés à l’OPC : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | 0,80 % TTC taux maximum |
| Frais indirects maximum (commission et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| Commissions de mouvement perçues par le dépositaire | Prélèvement sur chaque Transaction | 300 euros TTC maximum Voir barème ci-dessous |
| Commission de surperformance | Actif net | Néant |

*OPC investissant à moins de 20 % dans d’autres OPC
Actions RC
| Frais facturés à l’OPC : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | 1,7940 % TTC taux maximum |
| Frais indirects maximum (commission et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| Commissions de mouvement perçues par le dépositaire | Prélèvement sur chaque Transaction | 300 euros TTC maximum Voir barème ci-dessous |
| Commission de surperformance | Actif net | Néant |

*OPC investissant à moins de 20 % dans d’autres OPC
Actions WC
| Frais facturés à l’OPC : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | 0,58 % TTC taux maximum |
| Frais indirects maximum (commission et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| Commissions de mouvement perçues par le dépositaire | Prélèvement sur chaque Transaction | 300 euros TTC maximum Voir barème ci-dessous |
| Commission de surperformance | Actif net | Néant |

*OPC investissant à moins de 20 % dans d’autres OPC
Actions RC
| Frais facturés à l’OPC : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | 1,7940 % TTC taux maximum |
| Frais indirects maximum (commission et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| Commissions de mouvement perçues par le dépositaire | Prélèvement sur chaque Transaction | 300 euros TTC maximum Voir barème ci-dessous |
| Commission de surperformance | Actif net | Néant |

*L’OPC investit à moins de 20 % dans d’autres OPC
Actions RC (H2-USD)
| Frais facturés à l’OPC : | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la société de gestion | Actif net | 1,7940 % TTC taux maximum |
| Frais indirects maximum (commission et frais de gestion) | Actif net | Non significatifs* |
| Commissions de mouvement perçues par le dépositaire | Prélèvement sur chaque Transaction | 300 euros TTC maximum Voir barème ci-dessous |
| Commission de surperformance | Actif net | Néant |

*L’OPC investit à moins de 20 % dans d’autres OPC
Méthode de calcul des rétrocessions de frais de gestion
Néant
Indication des changements comptables soumis à l’information particulière des porteurs
Changement intervenu :
Néant
Changement à intervenir :
Néant
Indication des autres changements soumis à l’information particulière des porteurs
(Non certifiés par le commissaire aux comptes)
Changement intervenu :
Néant
Changement à intervenir :
Néant
Indication et justification des changements d’estimation et de modalités d’application
Néant
Indication de la nature des erreurs corrigées au cours de l’exercice
Néant
Indication des droits et conditions attachés à chaque catégorie de part
Les revenus de la part «IC» sont capitalisés chaque année ainsi que les plus-values nettes.
Les revenus de la part «ID» sont distribués ou reportés à nouveau (totalement ou partiellement). Les revenus de la part «MC» sont capitalisés chaque année ainsi que les plus-values nettes.
Les revenus de la part «RC» sont capitalisés chaque année ainsi que les plus-values nettes. Les revenus de la part «WC» sont capitalisés chaque année ainsi que les plus-values nettes. Les revenus de la part «RC» sont capitalisés chaque année ainsi que les plus-values nettes. Les revenus de la part «RC (H2-USD)» sont capitalisés chaque année et/ou distribués.
A compter de l’exercice 2018, les plus-values reportées unitaires ne sont plus mentionnées dans le tableau des 5 derniers exercices.