In the event of it being impossible or incorrect to carry out a valuation of a specific investment in accordance with the valuation rules set out above, or if such valuation is not representative of a security’s fair market value, the Company is entitled to use other generally recognised valuation principles in order to reach a proper valuation of that specific instrument, provided that such method of valuation has been approved by the Depositary.
In determining the value of the assets, there shall be added to the assets any interest or dividends accrued but not received and any amounts available for distribution but in respect of which no distribution has been made.
Dilution adjustment
In calculating the Net Asset Value per Share for each Fund on any dealing day, the Company may, at its discretion, adjust the Net Asset Value per Share for each Share Class by applying a dilution adjustment: (1) if net subscriptions or redemptions exceed a pre-determined threshold relating to a Fund’s Net Asset Value (where such a threshold has been pre-determined for each Fund from time to time by the Directors) or (2) in any other cases where there are net subscriptions or redemptions in the Fund and the Directors or their delegate reasonably believes that imposing a dilution adjustment is in the best interests of existing Shareholders.
Absent a dilution adjustment, the price at which the subscriptions or redemptions are effected would not reflect the costs of dealing in the underlying investments of the Fund to accommodate large cash inflows or outflows, including dealing spreads, market impact, commissions and transfer taxes. Such costs could have a materially disadvantageous effect on the interests of existing Shareholders in the Fund.
The dilution adjustment amount for each Fund will be calculated on a particular dealing day by reference to the estimated costs of dealing in the underlying investments of that Fund, including any dealing spreads, market impact, commissions and transfer taxes and will be applied to each Share Class in an identical manner. Where there are net inflows into a Fund, the dilution adjustment will increase the Net Asset Value per Share. Where there are net outflows from a Fund, the dilution adjustment will decrease the Net Asset Value per Share. The Net Asset Value per Share, as adjusted by any dilution adjustment, will be applicable to all transactions in Shares in the relevant Fund on the relevant dealing day. More information about the dilution adjustments can be obtained by Shareholders upon request to the Investment Adviser and Distributor.

Translation (ENFR, 2020-04-16):
Dans le cas où il est impossible ou erroné de procéder à la valorisation d’un investissement particulier confor- mément aux règles de valorisation susmentionnées ou si une telle valorisation n’est pas représentative de la juste valeur de marché d’un titre, la Société a le droit d’utiliser d’autres méthodes de valorisation généralement reconnues afin d’arriver à sa propre valorisation d’un instrument, pour autant que cette méthode de valorisation ait été approuvée par le Dépositaire.
Lors de la valorisation des actifs, seront ajoutés auxdits actifs les intérêts et dividendes courus mais non reçus, ainsi que les montants disponibles pour distribution, mais à l’égard desquels aucune distribution n’a été effec- tuée.
Ajustement de dilution
Pour calculer la Valeur liquidative par Action de chaque Fonds lors de tout jour de négociation, la Société peut, à sa discrétion, ajuster ladite valeur pour chaque Catégorie d’Actions en appliquant un ajustement de dilution :
(1) si les souscriptions ou rachats nets dépassent le seuil déterminé à l’avance relatif à la Valeur liquidative d’un Fonds (lorsqu’un tel seuil est ponctuellement déterminé à l’avance pour chaque Fonds par les Adminis- trateurs) ; ou (2) dans tout autre cas impliquant des souscriptions ou des rachats nets dans le Fonds, si les administrateurs ou leurs délégués estiment raisonnablement que l’imposition d’un ajustement de la dilution s’inscrira dans l’intérêt des Actionnaires existants.
En l’absence de tout ajustement de la dilution, le prix auquel les souscriptions ou les rachats seront effectués ne reflèterait pas les coûts de négociation des investissements sous-jacents du Fonds en adaptant ces flux entrants ou sortants en espèces importants, y compris les écarts de négociation, l’impact sur le marché, les commissions et les taxes de transfert. Ces coûts pourraient sensiblement désavantager les intérêts des Ac- tionnaires existants du Fonds.
Le montant de l’ajustement de dilution pour chaque Fonds sera calculé lors d’un jour de négociation donné en fonction des coûts estimés de négociation des investissements sous-jacents du Fonds concerné, y compris les écarts de négociation, l’impact sur le marché, les commissions et les taxes de transfert et sera appliqué à chaque Catégorie d’Actions de la même manière. Dans les cas d’entrées nettes de liquidités dans le Fonds, l’ajustement de la dilution entraînera une hausse de la Valeur liquidative par Action. Dans les cas de sorties nettes des liquidités du Fonds, l’ajustement de la dilution entraînera une baisse de la Valeur liquidative par Action. La Valeur liquidative par Action, telle qu’ajustée par un ajustement de la dilution, s’appliquera à toutes les transactions portant sur les Actions du Fonds concerné le jour de négociation pertinent. Les Actionnaires peuvent obtenir de plus amples informations sur les ajustements de dilution sur demande auprès du Conseiller en Investissement et du Distributeur.