## Short-Term Ratings
Short-Term Ratings Assigned to Issuers or Obligations in Corporate, Public and Structured Finance
A short-term issuer or obligation rating is based in all cases on the short-term vulnerability to default of the rated entity or security stream and relates to the capacity to meet financial obligations in accordance with the documentation governing the relevant obligation. Short-Term Ratings are assigned to obligations whose initial maturity is viewed as “short term” based on market convention. Typically, this means up to 13 months for corporate, sovereign, and structured obligations, and up to 36 months for obligations in U.S. public finance markets.
F1: Highest short-term credit quality.
Indicates the strongest intrinsic capacity for timely payment of financial commitments; may have an added “+” to denote any exceptionally strong credit feature.
F2: Good short-term credit quality.
Good intrinsic capacity for timely payment of financial commitments.
F3: Fair short-term credit quality.
The intrinsic capacity for timely payment of financial commitments is adequate.
B: Speculative short-term credit quality.
Minimal capacity for timely payment of financial commitments, plus heightened vulnerability to near term adverse changes in financial and economic conditions.
C: High short-term default risk. Default is a real possibility.
RD: Restricted default.
Indicates an entity that has defaulted on one or more of its financial commitments, although it continues to meet other financial obligations. Typically applicable to entity ratings only.
D: Default.
Indicates a broad-based default event for an entity, or the default of a short-term obligation.

Translation (ENFR, 2022-07-22):
### Notation du crédit à court terme
Notes du crédit à court terme attribuées aux émetteurs ou obligations de produits d’entreprises, publics ou structurés
Un émetteur à court terme ou une note d’obligation repose sur tous les cas de vulnérabilité à court terme à la défaillance de l’entité notée ou du flux de titres et est lié à la capacité à répondre aux obligations financières conformément à la documentation qui encadre l’obligation concernée. La note du crédit à court terme est attribuée aux obligations dont la maturité initiale est considérée comme « à court terme » en fonction des conventions du marché. Généralement, cela sous-entend jusqu’à 13 mois pour les obligations d’entreprise, souveraines et structurées et jusqu’à 36 mois pour les obligations des marchés financiers publics américains.
F1 : Qualité supérieure du crédit à court terme.
Cela indique la capacité intrinsèque la plus forte pour un paiement dans les délais des engagements financiers ; la note
peut comporter un « + » pour signaler une caractéristique de crédit particulièrement forte.
F2 : Bonne qualité du crédit à court terme.
Bonne capacité intrinsèque pour un paiement dans les délais des engagements financiers.
F3 : Qualité acceptable du crédit à court terme.
La capacité intrinsèque pour un paiement dans les délais des engagements financiers est adéquate.
B : Qualité spéculative du crédit à court terme.
Capacité minimale de paiement dans les délais des engagements financiers, plus une vulnérabilité accrue aux variations négatives à court terme de l’environnement financier et économique.
C : Risque élevé de défaillance à court terme. La défaillance est une possibilité concrète.
RD : « Restricted default » (Défaillance limitée).
Indique une entité qui a déjà fait défaut sur l’un ou plusieurs de ses engagements financiers, bien qu’elle continue de répondre à ses autres obligations financières. Cela est généralement applicable à l’évaluation des entités uniquement.
D : Défaillance.
Indique une défaillance au sens large pour une entité ou la défaillance d’une obligation à court terme.