# RISK AND REWARD PROFILE
Lower Risk	Higher risk
Potentially lower reward	Potentially higher reward
T
he risk and reward indicator for level 3 reflects mainly the exposure of the Fund to the equity markets in which it is invested.
- Historical data, such as that used to calculate the level of risk, may not be a reliable indication of the future risk profile of this Fund.
- The lowest category does not mean ‘risk free’.
- The risk category associated with this Fund is not guaranteed and may change over timemarket instruments denominated in euros but issued by public or private issuers based outside the euro zone (including issuers in emerging markets). The ESG (Environment, Social, Governance) analysis, rating and selection process is a fully integrated component in the fundamental analysis of companies in the investment universe and covers at least 90% of the Master Fund's net assets (excluding cash). This analysis and rating, conducted according to the proprietary 'SPICE' (Suppliers & Society, People, Investors, Clients, Environment) methodology of the management company. It aims in particular to understand the distribution of value created by a company among its stakeholders (investors, environment, clients, employees, suppliers and civil society), our conviction being that equitable distribution is an important factor in a company's development. This work has a decisive impact on the risk premium and the price targets thus estimated. The management team also relies on SRI exclusions (no investments in activities with a proven negative impact on society or the environment), shareholder engagement (promotion of the company's ESG practices through voting in general meetings), best in universe approaches (selection of the best issuers in the investment universe) and best effort (investment in companies making visible efforts in sustainable development, even though they might not yet be among the best in the ESG investment universe). The eligible investment universe of the Master Fund is therefore reduced by at least 20% compared to the initial universe, i.e. bonds and other debt securities denominated in euros and covered by our ESG analysis process. More detailed information on this subject is available in the Fund's prospectus and in our Commitment Policy, which is available at www.sycomore-am.com.

The portfolio may be exposed to UCITS classified as “money-market” or “short-term money-market”, or to UCITS that implement a strategy aimed at obtaining a moneymarket return, or to diversified UCITS that implement an absolute performance strategy with a neutral exposure to the bond or equity markets, up to an overall limit of 10%, and may also use term deposits with credit institutions that are rated at least BBB by the aforementioned agencies, up to a limit of 10%.
Benchmark I Barclays Capital Euro Corporate ex-Financials Bond Index (on a
reinvested coupon basis). The Feeder Sub-Fund references the Barclays Capital Euro Corporate ex-Financials Bond index only for the purpose of indicating the Feeder Sub-Fund’s objective to outperform this benchmark. However, the Feeder Sub-Fund, having regard to the fact that it is a feeder sub-fund, does not track or replicate any benchmark.
Allocation of distributable sums I Accumulation and/or Distribution
Deadline for the centralisation of subscription/redemption orders I Investors can subscribe for and redeem shares on a daily basis on each Luxembourg and/or French business day (“Valuation Day”).
The major risks not taken into account in the indicator :
Liquidity risk I Very low trading volumes, which may result in significant fluctuations in the price of one or several assets, and may lead to a fall in the net asset value.
Credit risk I The default of an issuer or the deterioration in their credit quality, which may lead to a fall in the net asset value;
Guarantee I The fund is not guaranteed in capital.

Translation (ENFR, 2022-02-10):
# PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT
A risque plus faible	A risque plus élevé
Rendement potentiellement plus faible	Rendement potentiellement plus élevé
L
’indicateur de risque et de rendement du niveau 3 reflète principalement l’exposition de
l’OPCVM aux marchés d’actions sur lesquels il est investi.
- 
Les données historiques, telles que celles utilisées pour calculer le niveau de risque, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de ce Compartiment.
instruments monétaires libellés en euro mais d’émetteurs publics ou privés situés en dehors de la zone euro (y compris les émetteurs des pays émergents). Le processus d’analyse, de notation et de sélection ESG (Environnement, Social, Gouvernance) est une composante totalement intégrée à l’analyse fondamentale des entreprises de l’univers d’investissement et couvre au moins 90 % de l’actif net du Fonds maître (liquidités exclues). Cette analyse et notation est menée selon la méthodologie propriétaire « SPICE » (Suppliers & Society, People, Investors, Clients, Environnement) de la société de gestion. Elle vise notamment à appréhender la répartition de valeur créée par une entreprise entre ses parties prenantes (investisseurs, environnement, clients, collaborateurs, fournisseurs et société civile), notre conviction étant qu’un partage équitable est un facteur important de développement d’une entreprise. Ce travail a un impact décisif sur la prime de risque et les objectifs de cours ainsi estimés. L’équipe de gestion s’appuie également sur des exclusions ISR (pas d’investissement dans des activités ayant un impact négatif avéré sur la société ou l’environnement), l’engagement actionnarial (promotion des pratiques ESG de l’entreprise par le biais du vote en assemblée générale), les approches best in universe (sélection des meilleurs émetteurs de l’univers d’investissement) et best effort (investissement dans des sociétés qui déploient des efforts visibles en développement durable, même si elles ne font pas encore partie des meilleures de l’univers d’investissement ESG). L’univers d’investissement éligible du Fonds maître est donc réduit d’au moins 20 % par rapport à l’univers initial, c’est-à-dire les obligations et autres titres de créances libellés en euro et couverts par notre processus d’analyse ESG. Des informations plus détaillées à ce sujet sont disponibles dans le prospectus du FCP et dans notre Politique d’Engagement disponible sur notre site www.sycomore-am.com.
Le portefeuille peut être exposé à des OPCVM classés « monétaires » ou
« monétaires court terme » ou à des OPCVM mettant en œuvre une stratégie visant à obtenir un rendement équivalent au marché monétaire, ou à des OPCVM diversifiés mettant en œuvre une stratégie de performance absolue avec une exposition neutre aux marchés obligataires ou actions, dans une limite globale de 10 %, et peut également avoir recours à des dépôts à terme auprès d’établissements de crédit notés au moins BBB par les agences précitées, dans la limite de 10 %.
Indice de référence I Barclays Capital Euro Corporate ex-Financials Bond (sur la
base de coupons réinvestis). Le Compartiment nourricier fait référence à l’indice Barclays Capital Euro Corporate ex-Financials Bond uniquement dans le but d’indiquer son objectif de surperformer cet indice de référence. Toutefois, le Compartiment, compte tenu de sa nature de compartiment nourricier, ne suit ni ne réplique aucun indice de référence.
Allocation des sommes distribuables I Capitalisation et/ou distribution
Heure limite pour la centralisation des ordres de souscription/rachat I Les investisseurs peuvent souscrire et racheter des actions chaque jour ouvré au Luxembourg et/ou en France (« Jour d’évaluation »).
- La catégorie inférieure n’est pas synonyme d’« absence de risque ».
- La catégorie de risque associée au Compartiment n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps.

Les principaux risques non pris en compte dans l’indicateur :
Risque de liquidité I Des volumes de transactions très faibles peuvent entraîner des fluctuations non négligeables du cours d’un ou de plusieurs actifs, et provoquer une baisse de la valeur nette d’inventaire.
Risque de crédit I La défaillance d’un émetteur ou la détérioration de leur qualité de crédit, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur nette d’inventaire ;
Garantie I le Compartiment n’est pas garanti en capital.