### Risks related to securities financing transactions – securities lending and borrowing and (reverse) repurchase agreement transactions
Securities financing transactions, namely securi- ties lending and borrowing and (reverse) repur- chase agreement transactions, can either repre- sent a risk on their own or have an impact on other risks and contribute significantly to risks such as counterparty risks, operational risks, liquidity risks, custody risks, and legal risks.
Please also refer to the above description.
Counterparty risks
If the other party (counterparty) to a (reverse) repurchase agreement transaction or securities lending and borrowing should default, the sub- fund might suffer a loss to the extent that the proceeds from the sale of the underlying securi- ties and/or other collateral held by the sub-fund in connection with or (reverse) repurchase agreement transaction are less than the repur- chase price or, as the case may be, the value of the underlying securities. In addition, in the event of bankruptcy or similar proceedings of the party to a (reverse) repurchase agreement transaction or securities lending and borrowing or its failure otherwise to perform its obligations on the repurchase date, the sub-fund could suffer losses, including loss of interest on or principal of the securities and costs associated with delay and enforcement of the (reverse) repurchase agreement transaction or securities lending and borrowing. The use of such techniques may have a significant effect, either negative or positive, on a sub-fund’s net asset value (NAV) although it is expected that the use of repurchase agreement transactions, reverse repurchase agreement transactions and will generally not have a mate- rial negative impact on a sub-fund’s performance.
Operational risks
Operational risk is inherent in any financial activity, including securities financing transac- tions. Deficiencies from inadequate internal processes and from human error or system failures at service providers, the Investment Company, the Management Company or a counterparty can result in an unexpected loss. The costs can be related to either a loss of a fraction or the whole value of a transaction, or to penalties imposed on the institution by a counterparty.
Liquidity risks
The respective sub-fund is subject to liquidity risks which arise when a particular instrument is difficult to dispose of.
Custody risks
Custody risk is the risk of loss of securities held with a custodian as a result of insolvency, negli- gence or fraudulent action by the custodian.
Custody risk is influenced by a variety of factors including the legal status of the securities, the accounting practices and safekeeping procedures employed by the custodian, the custodian’s choice of sub-custodians and other intermediar- ies, and the law governing the custody relationship.
Legal risks
Legal risks can bear the risk of loss because of the unexpected application of a law or regulation or because a contract cannot be enforced. A (reverse) repurchase agreement transaction contract may be invalid or unenforceable. Even if the collateral arrangement has been set up correctly, there is the risk that the relevant insolvency law may impose a stay that prevents the collateral taker from liquidating the collateral.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
#### Risques liés aux opérations de financement sur titres – prêts de titres et opérations d’avances sur titres (inversées)
Les opérations de financement sur titres, notam- ment les prêts de titres et opérations d’avances sur titres (inversées), peuvent soit constituer un risque en soi, soit interférer avec d’autres risques et contribuer de manière significative à l’exposition au risque, comme le risque de contrepartie, le risque opérationnel, le risque de liquidité, le risque de conservation ou le risque juridique. Pour plus de détails, il est également fait référence à la description ci-dessus.
Risques de contrepartie
Dans le cas où la contrepartie de prêts de titres et d’opérations d’avances sur titres (inversées) fait défaut, le compartiment peut subir une perte de sorte que les revenus de la vente des garan- ties détenues du compartiment liées aux prêts de titres et d’opérations d’avances sur titres (inversées) soient inférieurs aux titres cédés. En outre, le compartiment peut subir des pertes du fait de la faillite ou de toute autre procédure semblable mise en place contre les contreparties des prêts de titres et d’opérations d’avances sur titres ou de toute autre forme de défaillance dans le remboursement des titres, par ex., la perte d’intérêts ou la perte des titres respectifs ainsi que les frais de perte et d’exécution liés aux prêts de titres et d’opérations d’avances sur titres. L’utilisation de ces techniques peut avoir un effet significatif, positif ou négatif, sur la valeur liquidative nette d’un compartiment, même s’il est estimé que la conclusion d’opéra- tions de mise en pension, de prise en pension et de prêt de titres n’ait généralement pas d’effet négatif significatif sur la performance d’un compartiment.
Risques opérationnels
Toute opération financière, y compris les opéra- tions de financement sur titres, comporte des risques opérationnels. Des défauts résultant de procédures internes inadéquates, d’une erreur humaine ou d’une défaillance des systèmes des prestataires de services, de la société d’inves- tissement, de la société de gestion ou d’une contrepartie peuvent entraîner une perte inatten- due. Les coûts peuvent concerner soit la perte d’une fraction ou de la totalité de la valeur d’une transaction, soit des pénalités imposées à l’éta- blissement par une contrepartie.
Risques de liquidité
Le compartiment concerné est soumis à des risques de liquidité, qui surviennent lorsqu’une valeur mobilière déterminée est difficilement négociable.
Risques de dépositaire
Le risque de dépositaire est le risque de perte de titres déposés auprès d’un dépositaire à la suite de l’insolvabilité, de la négligence ou d’actes frauduleux de ce dernier. Le risque de déposi- taire est influencé par différents facteurs, y compris le statut juridique des titres, les procé- dures comptables et de conservation appliquées par le dépositaire, les sous-dépositaires et autres intermédiaires choisis par le dépositaire et les dispositions légales régissant les relations du dépositaire.
Risques juridiques
Les risques juridiques peuvent impliquer un risque de perte en raison de l’application inatten- due d’une loi ou d’une réglementation ou de l’impossibilité de faire valoir des droits contrac- tuels. Un contrat de prêts de titres et opérations d’avances sur titres (inversées) peut être nul ou ne pas pouvoir être invoqué en justice. Même si l’accord de garantie a été conclu en bonne et due forme, il existe un risque que la loi sur l’insolvabilité applicable impose une suspension qui empêche le preneur de garantie de réaliser la garantie.