# EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT TECHNIQUES
A Sub-Fund may use total return swaps (“TRS”) and securities financing transactions (“SFT”) such as securities lending, securities borrowing, repurchase and reverse transactions, buy-sell or sell-back transactions when it is specifically described in the Sub-Funds’ Appendices and in accordance with the conditions set out in this section “Efficient Portfolio management Techniques and in the circulars issued by the Regulatory Authority from time to time. The assets subject to SFTs and TRS and collateml received are safe-kept with the Depositary or, failing that by any third party depositary (such as Euroclear Bank SA/NV) which is subject to a prudential supervision.
All assets received by a Sub-Fund in the context of efficient portfolio management techniques with a view to reduce its counterparty risk shall be considered as collaternl which is subject to the limits and conditions provided for in the relevant circulars issued by the Regulatory Authority and summarized here below under section “Collateral Management”.
The Sub-Fund shall enter into any SFT or financial derivative instruments with counterparties subject to prudential supervision rules considered by the Regulatory Authority as equivalent to those prescribed by EU law and selected by the Management Company in accordance with its order execution policy available on its website. In this context, the Management Company will enter into any SFT or financiitl derivative instruments (including total return swaps) with credit institutions established under any legal form in an OECD Member State having a long term debt ruted at least BBB- according to the ratings .scale of Standard & Poor's (or deemed equivalent by the Management Company).

Translation (ENFR, 2019-07-25):
# TECHNIQUES DE GESTION EFFICACE DE PORTEFEUILLE
- 
## Généralités

Un Compartiment pourra procéder à des swaps sur rendement total et à des opérations de financement sur titres (OFT) telles que des opérations de prêt et d’emprunt de titres, de mise en pension et de prise en pension ainsi que d’achat-revente et de vente-rachat si les annexes des Compartiments le décrivent spécifiquement, et conformément aux conditions visées dans la présente section « Techniques de gestion efficace de portefeuille » et dans les circulaires émises de temps à autre par l’Autorité de tutelle. Les actifs faisant l’objet d’OFT et d’opérations de swaps sur rendement total et les garanties reçues sont conservés auprès du Dépositaire ou, si cela s’avère impossible, par tout dépositaire tiers (tel que Euroclear Bank SA/NV) soumis à une surveillance prudentielle.
Tous les actifs reçus par un Compartiment dans le cadre de techniques de gestion efficace de portefeuille, en vue de réduire le risque lié à sa contrepartie, seront considérés comme une garantie qui est assujetti aux limites et aux conditions prévues par les circulaires et sommaires correspondants émis par l’Autorité de tutelle et mentionnés ci-dessous à l’Article « Gestion de garantie ».
Le Compartiment pourra procéder à des OFT ou à des opérations sur instruments financiers dérivés avec des contreparties soumises à des règles de surveillance prudentielle considérées par l’Autorité de tutelle comme équivalentes à celles prescrites par le droit communautaire, et choisies par la Société de gestion conformément à sa politique d’exécution des ordres, disponible sur son site Internet. Dans ce contexte, la Société de gestion pourra procéder à des OFT ou à des opérations sur instruments financiers dérivés (y compris des swaps sur rendement total) avec des établissements de crédit constitués sous une forme légale, quelle qu’elle soit, dans un État membre de l’OCDE présentant une notation de crédit sur le long terme correspondant au minimum à la note BBB- selon l’échelle de notations de Standard & Poor’s (ou considérée comme équivalente par la Société de gestion).