# Sales Prospectus – General Section
## General information
The following provisions apply to all of the sub-funds set up under DWS Strategic, SICAV (the “Investment Company”). The respective special regulations for each of the individual sub-funds are contained in the special section of the Sales Prospectus.

## Notes
The legal basis for the sale of sub-fund shares is the current Sales Prospectus, to be read in conjunction with the Investment Company’s articles of incorporation.
It is prohibited to provide any information or deliver any statements other than those of this Sales Prospectus. The Investment Company shall not be liable if such divergent information or explanations are supplied.
The Sales Prospectus, the Key Investor Information Document (“KIID”) and the annual and semi-annual reports may be obtained free of charge from the Investment Company, the Management Company or the paying agents. Other important information will be communi- cated to shareholders in a suitable form by the Management Company.

## General risk warnings
Investing in the shares of the Investment Company involves risks. These can encompass or involve equity or bond market risks, interest rate, credit, default, liquidity and counterparty risks as well as exchange rate, volatility, or political risks. Any of these risks may also occur along with other risks. Some of these risks are addressed briefly below. Potential investors should possess experience of investing in instruments that are employed within the scope of the proposed investment policy. Investors should also have a clear picture of the risks involved in investing in the shares and should not make a decision to invest until they have fully consulted their legal, tax and financial advisors, auditors or other advisors about (a) the suitability of investing in the shares, taking into account their personal financial and tax situation and other circumstances, (b) the information contained in this Sales Prospectus, and (c) the respective sub-fund’s investment policy.
It must be noted that investments made by a sub-fund also contain risks in addition to the opportunities for price increases. The Investment Company`s shares are securities, the value of which is determined by the price fluctuations of the assets contained in the
respective sub-fund. Accordingly, the value of the shares may rise or fall in comparison with the purchase price.
No assurance can therefore be given that the investment objectives will be achieved.

### Market risk
The price or market performance of financial products depends, in particular, on the perfor- mance of the capital markets, which in turn are affected by the overall economic situation and the general economic and political framework in individual countries. Irrational factors such as sentiment, opinions and rumours have an effect on general price performance, particularly on an exchange.

### Market risk in connection with sustainability risks
The market price may also be affected by risks from environmental, social or corporate
governance aspects. For example, market prices can change if companies do not act sustainably and do not invest in sustainable transformations. Similarly, strategic orientations of companies that do not take sustainability into account can have a negative impact on share prices. The reputational risk arising from unsustainable corporate actions can also have a negative impact. Additionally, physical damage caused by climate change or measures to transition to a low-carbon economy can also have a negative impact on the market price.

### Country or transfer risk
A country risk exists when a foreign borrower, despite ability to pay, cannot make payments at all, or not on time, because of the inability or unwillingness of its country of domicile to execute transfers. This means that, for example, payments to which the respective sub-fund is entitled may not occur or be in a currency that is no longer convertible due to restrictions on currency exchange.

### Settlement risk
Especially when investing in unlisted securities, there is a risk that settlement via a transfer system is not executed as expected because a payment or delivery did not take place in time or as agreed.

### Changes in the tax framework, tax risk
The information provided in this Sales Prospectus is based on our understanding of current tax laws.
The summary of tax regulations is addressed to persons subject to unlimited individual or
corporate income taxation in Germany. However, no responsibility can be assumed for potential changes in the tax structure through legislation, court decisions or the orders of the tax authorities.

### Currency risk
To the extent that the sub-fund’s assets are invested in currencies other than the respective sub-fund currency, the respective sub-fund will receive income, repayments and proceeds from such investments in these other currencies. If the value of this currency depreciates in relation
to the sub-fund currency, the value of the sub-fund’s assets is reduced.
Sub-funds offering non-base currency share classes might be exposed to positive or negative currency impacts due to time lags attached to necessary order processing and booking steps.

### Custody risk
The custody risk describes the risk resulting from the basic possibility that, in the event of insolvency, violation of due diligence or improper conduct on the part of the Depositary or any
sub-depositary, the investments in custody may be removed in whole or in part from the Investment Company’s access to its loss.

### Concentration risk
Additional risks may arise from a concentration of investments in particular assets or markets. The Investment Company’s assets then become particularly heavily dependent on the perfor- mance of these assets or markets.

### Risk of changes in interest rates
Investors should be aware that investing in shares may involve interest rate risks. These risks may occur in the event of interest rate fluctuations in the denomination currency of the securities or the respective sub-fund.

### Legal and political risks
Investments may be made for the Investment Company in jurisdictions in which Luxembourg law does not apply, or, in the event of legal disputes, the place of jurisdiction is located outside of Luxembourg. The resulting rights and obligations of the Investment Company may vary from its rights and obligations in Luxembourg, to the detriment of the Investment Company and/or the investor.
The Investment Company may be unaware
of political or legal developments (or may only become aware of them at a later date), including amendments to the legislative framework in these jurisdictions. Such developments may also lead to limitations regarding the eligibility
of assets that may be, or already have been, acquired. This situation may also arise if the Luxembourg legislative framework governing the Investment Company and/or the manage- ment of the Investment Company is amended.

### Geopolitical risks
The action of political actors, political events or changing political conditions, such as unexpected armed conflicts, terrorist attacks or tensions between states that threaten peaceful interac- tions, may pose significant challenges for the fund’s operations and may impact the global economic and financial system. Assets held by the fund in such countries may be subject to valuation uncertainties and liquidity difficulties and therefore may decrease in value, become entirely worthless or illiquid. This can give rise to the risk that the fund suffers losses or misses out potential profit opportunities in the short term.
Geopolitical risks in relation to the current situation regarding Russia, Ukraine and Belarus Assets that the fund holds in Russia, Belarus and/ or Ukraine, if applicable, may be subject to valuation uncertainties and liquidity difficulties and therefore may decrease in value, become entirely worthless or illiquid. This can give rise to the risk that the fund suffers losses or misses out potential profit opportunities in the short term. The Management Company will monitor the situation and, where possible, take appropriate measures within the framework of liquidity management and valuation to protect investors.

### Operational risk
The Investment Company may be exposed to a risk of loss, which can arise, for example, from inadequate internal processes and from human error or system failures at the Investment Company, the Management Company or at external third parties. These risks can affect the performance of a sub-fund and can thus also adversely affect the net asset value per share and the capital invested by the investor.

### Risks due to criminal acts, maladministration, natural disasters, lack of attention to sustainability
The fund may become a victim of fraud or other criminal acts. It may suffer losses due to errors by employees of the management company or external third parties or be damaged by outside events such as natural disasters or pandemics. These events may be caused or exacerbated by a lack of attention to sustainability. The Manage- ment Company strives to keep operational risks and potential financial impacts thereof which may be affecting the value of the assets of a fund as low as reasonably possible by having processes and procedures in place to identify, manage and mitigate such risks.

### Inflation risk
All assets are subject to a risk of devaluation through inflation.

### Key individual risk
The exceptionally positive performance of a sub-fund during a particular period is also attributable to the abilities of the individuals acting in the interests of the sub-fund, and
therefore to the correct decisions made by their respective management. Fund management personnel can change, however. New decision- makers might not be as successful.

### Change in the investment policy
The risk associated with the sub-fund’s assets may change in terms of content due to a change in the investment policy within the range of investments permitted for the respective
sub-fund’s assets.

### Changes to the Sales Prospectus; liquidation or merger
The Investment Company reserves the right to change the Sales Prospectus for the respective sub-fund(s). In addition, the Investment Company
may, in accordance with the provisions of its articles of incorporation and Sales Prospectus, liquidate the sub-fund entirely or merge it with another fund’s assets. For the investor, this entails the risk that the holding period planned by the investor will not be realized.

### Credit risk
Bonds or debt instruments involve a credit risk with regard to the issuers, for which the issuer’s credit rating can be used as a benchmark. Bonds or debt instruments issued by issuers with a lower rating are generally viewed as securities with a higher credit risk and greater risk of default on the part of the issuer than those instruments that are issued by issuers with a better rating. If an issuer of bonds or debt instruments runs into financial or economic difficulties, this can affect the value of the bonds or debt instruments (this value could drop to zero) and the payments made on the basis of these bonds or debt instruments (these payments could drop to zero). Additionally some bonds or debt instruments are subordinated in the financial structure of an issuer, so that in the event of financial difficulties, the losses can be severe and the likelihood of the issuer meeting these obligations may be lower than other bonds or debt instruments, leading to greater volatility in the price of these instruments.

### Risk of default
In addition to the general trends on capital markets, the particular performance of each individual issuer also affects the price of an investment. The risk of a decline in the assets of issuers, for example, cannot be eliminated even by the most careful selection of the securities.

### Risks connected to derivative transactions
Buying and selling options, as well as the conclusion of futures contracts or swaps (including total return swaps), involves the following risks:
- Price changes in the underlying instrument can cause a decrease in the value of the option or future contract, and even result in a total loss. Changes in the value of the asset underlying a swap or total return swap can also result in losses for the respectivesub-fund assets.
- Any necessary back-to-back transactions (closing of position) incur costs which can cause a decrease in the value of thesub-fund’s assets.
- The leverage effect of options, swaps, futures or other derivatives may alter the value of the sub-fund’s assets more strongly than the direct purchase of the underlying instruments would.
- The purchase of options entails the risk that the options are not exercised because the prices of the underlying instruments do not change as expected, meaning that thesub-fund’s assets lose the option premium they paid. If options are sold, there is the risk that the sub-fund may be obliged to buyassets at a price that is higher than the current market price, or obliged to deliver assets at a price which is lower than the current market price. In that case, thesub-fund will suffer from a loss amounting to the price difference minus the option premium which had been received.
- Futures contracts also entail the risk that the sub-fund’s assets may make losses due to market prices not having developed as expected at maturity.


### Risk connected to the acquisition of shares of investment funds
When investing in shares of target funds, it must be taken into consideration that the fund managers of the individual target funds act independently of one another and that therefore multiple target funds may follow investment strategies which are identical or contrary to one another. This can result in a cumulative effect of existing risks, and any opportunities might be offset.

### Risks relating to investments in contingent convertibles
Contingent convertibles (“CoCos”) are a form of hybrid capital security that have the properties of both bonds and equity and can be counted towards the issuer’s capital requirements mandated by regulators.
Depending on their terms and conditions, CoCos intend to either convert into equity or have their principal written down upon the occurrence of certain ‘triggers’ linked to regulatory capital thresholds or the conversion event can be triggered by the supervisory authority beyond the control of the issuer, if supervisory authorities question the continued viability of the issuer or any affiliated company as a going-concern.
After a trigger event, the recovery of the principal value mainly depends on the structure of the CoCo, according to which nominal losses of the CoCo can be fully or partially absorbed using one of the three different methodologies: Equity Conversion, Temporary Write-Down or Permanent Write-Down. In case of temporary write-down feature, the write-down is fully discretionary and subject to certain regulatory restrictions. Any distributions of remaining capital payable after the trigger event will be based on the reduced principal. A CoCo investor may suffer losses before equity investors and other debt holders
in relation to the same issuer.
CoCo terms structures may be complex and may vary from issuer to issuer and bond to bond, following minimum requirements as laid out in the EU Capital Requirements Directive IV / Capital Requirements (CRD IV / CRR).
There are additional risks which are associated with investing in CoCos like:
- Risk of falling below the specified trigger level (trigger level risk)The probability and the risk of a conversion or of a write-down are determined by the difference between the trigger level and the capital ratio of the CoCo issuer currently required for regulatory purposes.

The mechanical trigger for conversion is when the issuer’s required regulatory capital ratio falls below 5.125% or other specified thresholds, as set out in the issue prospectus of the respective CoCo. Especially in the case of a high trigger, CoCo investors may lose the capital invested, for example in the case of a write-down of the nominal value or conversion into equity capital (shares).
At sub-fund level, this means that the actual risk of falling below the trigger level is difficult to assess in advance because, for example, the capital ratio of the issuer may only be published quarterly and therefore the actual gap between the trigger level and the capital ratio is only known at the time of publication.
- Risk of suspension of the coupon payment (coupon cancellation risk)The issuer or the supervisory authority can suspend the coupon payments at any time. Any coupon payments missed out on are not made up for when coupon payments are resumed. For the CoCo investor, there is a risk that not all of the coupon payments expected at the time of acquisition will be received.
- Risk of a change to the coupon (coupon calculation / reset risk)If the CoCo is not bought back by the CoCo issuer on the specified call date, the issuer can redefine the terms and conditions of issue. If the issuer does not call the CoCo, the amount of the coupon can be changed on the call date.
- Risk due to prudential requirements (conversion and write down risk)A number of minimum requirements in relation to the equity capital of banks were defined in CRD IV. The amount of the required capital buffer differs from country to country in accordance with the respective valid regulatory law applicable to the issuer.

At sub-fund level, the different national requirements have the consequence that the conversion as a result of the discretionary trigger or the suspension of the coupon payments can be triggered accordingly depending on the regulatory law applicable to the issuer and that an additional uncertainty factor exists for the CoCo investor, or the investor, depending on the national conditions and the sole judgment of the respective competent supervisory authority.
Moreover, the opinion of the respective supervisory authority, as well as the criteria of relevance for the opinion in the individual case, cannot be conclusively assessed in advance.
- Call risk and risk of the competent supervisory authority preventing a call (call extension risk)CoCos are perpetual long-term debt securities that are callable by the issuer at certain call dates defined in the issue prospectus. The decision to call is made at the discretion of the issuer, butit does require the approval of the issuer’s competent supervisory authority. The supervisory authority makes its decision in accordance with applicable regulatory law.

The CoCo investor can only resell the CoCo on a secondary market, which in turn is associated with corresponding market and liquidity risks.
- Equity risk and subordination risk (capital structure inversion risk)In the case of conversion to equities, CoCo investors become shareholders when the trigger occurs. In the event of insolvency, claims of shareholders may have subordinate priority and be dependent on the remaining funds available. Therefore, the conversion of the CoCo may lead to a total loss of capital.
- Industry concentration riskIndustry concentration risk can arise from uneven distribution of exposures to financials due to the specific structure of CoCos. CoCos are required by law to be part of the capital structure of financial institutions.
- Liquidity riskCoCos bear a liquidity risk in stressed market conditions due to a specialized investor base and lower overall market volume compared to plain-vanilla bonds.
- Yield valuation riskDue to the callable nature of CoCos it is not certain what calculation date to use in yield calculations. At every call date there is the risk that the maturity of the bond will be extended, and the yield calculation needs to be changed to the new date, which can result in a yield change.
- Unknown riskDue to the innovative character of the CoCos and the ongoing changing regulatory environmentfor financial institutions, there could occur risks which cannot be foreseen at the current stage.

For further details please refer to the ESMA statement (ESMA/2014/944) from July 31, 2014 ‘Potential Risks Associated with Investing in Contingent Convertible Instruments’.

### Liquidity risk
Liquidity risks arise when a particular security
is difficult to dispose of. In principle, acquisitions for a sub-fund must only consist of securities that can be sold again at any time. Nevertheless, it may be difficult to sell particular securities at the desired time during certain phases or in particular exchange segments. There is also the risk that securities traded in a rather narrow market segment will be subject to considerable price volatility.

### Assets in the emerging markets
Investing in assets from the emerging markets generally entails a greater risk (potentially including considerable legal, economic and political risks) than investing in assets from the markets of industrialized countries.
Emerging markets are markets that are, by definition, “in a state of transition” and are therefore exposed to rapid political change and economic declines. During the past few years, there have been significant political, economic and societal changes in many emerging-market countries. In many cases, political considerations have led to substantial economic and societal tensions, and in some cases these countries have experienced both political and economic instability. Political or economic instability can influence investor confidence, which in turn can have a negative effect on exchange rates, security prices or other assets in emerging markets.
The exchange rates and the prices of securities and other assets in the emerging markets are often extremely volatile. Among other things, changes to these prices are caused by interest rates, changes to the balance of demand and supply, external forces affecting the market (especially in connection with important trading partners), trade-related, tax-related or monetary policies, governmental policies as well as international political and economic events.
In most cases, the securities markets in the emerging markets are still in their primary stage of development. This may result in risks and practices (such as increased volatility) that usually do not occur in developed securities markets and which may have a negative influence on the securities listed on the stock exchanges of these countries. Moreover, the markets in emerging-market countries are frequently characterized by illiquidity in the form of low turnover of some of the listed securities.
In comparison to other types of investment that carry a smaller risk, it is important to note that exchange rates, securities and other assets from emerging markets are more likely to be sold as a result of the “flight into quality” effect in times of economic stagnation.
Frontier markets are a subset of emerging markets that are too small to be considered an emerging market.

### Investments in Russia
If provided for in the special section of the Sales Prospectus for a particular sub-fund, sub-funds may, within the scope of their respective investment policies, invest in securities that are traded on the Moscow Exchange (MICEXRTS). The exchange is a recognized and regulated market as defined by Article 41 (1) of the
Law 2010. Additional details are specified in the special section of the Sales Prospectus.

### Custody and registration risk in Russia
- Even though commitments in the Russian equity markets are well covered through the use of GDRs and ADRs, individual sub-funds may, in accordance with their investment policies, invest in securities that might require the use of local depositary and/or custodial services. At present, the proof of legal ownership of equities in Russia is delivered in book-entry form.
- The Shareholder Register is of decisive importance in the custody and registration procedure. Registrars are not subject to any real government supervision, and thesub-fund could lose its registration through fraud, negligence or just plain oversight.

Moreover, in practice, there was and is no really strict adherence to the regulation in Russia under which companies having more than 1,000 shareholders must employ their own independent registrars who fulfil the legally prescribed criteria. Given this lack
of independence, the management of a company may be able to exert potentially considerable influence over the compilation of the shareholders of the Investment Company.
- Any distortion or destruction of the register could have a material adverse effect onthe interest held by the sub-fund in the corresponding shares of the Investment Company or, in some cases, even completely eliminate such a holding. Neither thesub-fund nor the fund manager nor the Depositary nor the Management Company nor the Board of Directors of the Investment Company (the “Board of Directors”) nor any of the sales agents is in a position to make any representations or warranties or provide any guarantees with respect to the actions or services of the registrar. This risk is borne by the sub-fund.

At present, Russian law does not provide for the concept of the “good-faith acquirer” as it is usually the case in western legislation. As a result of this, under Russian law, an acquirer of securities (with the exception of cash instru- ments and bearer instruments), accepts such securities subject to possible restrictions of claims and ownership that could have existed with respect to the seller or previous owner of these securities. The Russian Federal Commis- sion for Securities and Capital Markets is currently working on draft legislation to provide for the concept of the “good-faith acquirer”.
However, there is no assurance that such a
law will apply retroactively to purchases of shares previously undertaken by the sub-fund. Accordingly, it is possible at this point in time that the ownership of equities by a sub-fund could be contested by a previous owner from whom the equities were acquired; such an event could have an adverse effect on the assets of that sub-fund.

### Investments in People’s Republic of China (PRC)
- Political, Economic and Social RisksAny political changes, social instability and unfavourable diplomatic developments which may take place in or in relation to the PRC could result in the imposition of additional governmen- tal restrictions including expropriation of assets, confiscatory taxes or nationalisation of someof the constituents of the Reference Portfolio. Investors should also note that any change in the policies of the PRC may adversely impact on the securities markets in the PRC as well as the performance of the sub-fund.
- PRC Economic RisksThe economy in the PRC has experienced rapid growth in recent years. However, such growth may or may not continue, and may not apply evenly across different sectors of the PRC economy. The PRC government has also implemented various measures from time to time to prevent overheating of the economy.

Furthermore, the transformation of the PRC from a socialist economy to a more market-oriented economy has led to various economic and social disruptions in the PRC and there can be no assurance that such transformation will continue or be successful. All these may have an adverse impact on the performance of the sub-fund.
- Legal System of the PRCThe legal system of the PRC is based on written laws and regulations. However, many of these laws and regulations are still untested and the enforceability of such laws and regulations remains unclear. In particular, the PRC regula- tions which govern currency exchange in the PRC are relatively new and their application is uncertain. Such regulations also empower the CSRC and the State Administration of Foreign Exchange (“SAFE”) to exercise discretion in their respective interpretation of the regulations, which may result in increased uncertainties in their application.
- RQFII systems riskThe current RQFII Regulations include rules on investment restrictions applicable to the sub-fund. Transaction sizes for RQFIIs are relatively large (with the corresponding height- ened risk of exposure to decreased marketliquidity and significant price volatility leading to possible adverse effects on the timing and pricing of acquisition or disposal of securities). OnshorePRC securities are registered in the name of “the full name of the RQFII sub-fund manager – the name of the sub-Fund” in accordance with the relevant rules and regulations and maintained in electronic form via a securities account with the China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“CSDCC”). The sub-fund manager may select up to three PRC brokers (each a “PRC Broker”) to act on its behalf in each of the two onshore PRC securities markets as well as a depositary (the “PRC Depositary”) to maintain its assets in custody in accordance with the terms of the PRC Depositary Agreement.

In the event of any default of either the relevant PRC Broker or the PRC Depositary (directly
or through its delegate) in the execution or settlement of any transaction or in the transfer of any funds or securities in the PRC, the sub-fund may encounter delays in recovering its assets which may in turn adversely impact the net asset value of the sub-fund.
There can be no assurance that additional RQFII quota can be obtained by the sub-fund manager to fully satisfy subscription requests. This may result in a need to close the sub-fund to further subscriptions. In extreme circumstances, the Sub- Fund may incur significant loss due to limited investment capabilities or may not be able fully to implement or pursue its investment objectives or strategies, due to RQFII investment restrictions, illiquidity of the PRC’s securities markets, and delay or disruption in execution of trades or in settlement of trades.
The regulations which regulate investments by RQFIIs in the PRC and the repatriation of capital from RQFII investments are relatively new. The application and interpretation of such investment regulations are therefore relatively untested and there is no certainty as to how they will be applied as the PRC authorities and regulators have been given wide discretion in such investment regulations and there is no precedent or certainty as to how such discretion may be exercised now or in the future.
Risks in relation to direct investments of Overseas Institutional Investors in the Interbank Bond Market
On February 24, 2016, the People’s Bank of China (PBOC), the central bank, released the Notice on Issues Concerning Investment of Overseas Institutional Investors in the Interbank Bond Market. Under this notice, an eligible foreign investor is permitted to invest in the China Interbank Bond Market (CIBM) without first registering as a qualified foreign institu- tional investor (QFII) or RQFII. For this purpose, the management company or a sub-fund has to make an application to register under this program at PBOC. In this case PRC Bonds are registered in the name of “the management company – the name of the sub-fund” in accordance with the relevant rules and regulations and maintained in electronic form
via a securities account with the China Securities
Depository and Clearing Corporation Limited (“CSDCC”) for the exchange-traded bond market and with China Central Depository & Clearing Co., Ltd (“CCDC”) or the Shanghai Clearing House (“SCH”) for the interbank bond market. For the direct CIBM Program the Depositary shall within its depositary network appoint a PRC Depositary, which shall maintain a sub-fund’s assets in custody in accordance with the terms of such PRC Depositary Agreement. In the event of any default of the PRC Depositary (directly
or through its delegate) or other agents (for example, brokers and settlement agents) in the execution or settlement of any transaction or in the transfer of any funds or securities in the PRC, a sub-fund may encounter delays in recovering its assets which may in turn adversely impact the net asset value of a sub-fund.
There can be no assurance that sufficient CIBM quota can be obtained by the management company to fully satisfy subscription requests. This may result in a need to close a sub-fund to further subscriptions. In extreme circumstances, a sub-fund may incur significant loss due to limited investment capabilities or may not be able fully to implement or pursue its investment objectives or strategies, due to CIBM investment restrictions, illiquidity of the PRC’s securities markets, and delay or disruption in execution of trades or in settlement of trades.
The regulations which regulate investments under the CIBM Program in the PRC and the repatriation of capital from CIBM investments are relatively new. The application and interpreta- tion of such investment regulations are therefore relatively untested and there is no certainty as to how they will be applied as the PRC authorities and regulators have been given wide discretion in such investment regulations and there is no precedent or certainty as to how such discretion may be exercised now or in the future.
- Risks relating to the PRC Custodian and other AgentsOnshore PRC assets will be maintained by the PRC Custodian in electronic form via securities accounts with the CSDCC, CCDC or SCH and cash accounts with the PRC Custodian.

The management company or the sub-fund manager also appoints agents (such as brokers and settlement agents) to execute transactions for the sub-fund in the PRC markets. Should, for any reason, the sub-fund’s ability to use the
relevant agent be affected, this could disrupt the operations of the sub-fund and affect the ability of the sub-fund to implement the desired investment strategy. The sub-fund may also incur losses due to the acts or omissions of either the relevant agent or the PRC Custodian in the execution or settlement of any transaction or in the transfer of any funds or securities. Subject to the applicable laws and regulations in the PRC, the Custodian will make arrangements to ensure that the PRC Custodian has appropriate procedures to properly safe-keep the sub-fund’s assets.
According to the RQFII regulations and market practice, the securities and cash accounts for the sub-fund in the PRC are to be maintained in the name of “the full name of the RQFII Sub-fund manager – the name of the sub-fund”. Although the sub-fund has obtained a satisfactory legal opinion that the assets in such securities account would belong to the sub-fund, such opinion cannot be relied on as being conclusive, as the RQFII Regulations are subject to the interpre- tation of the relevant authorities in the PRC.
For investments under the CIBM Program, applied by the management company for any sub-fund directly, the securities and cash accounts for the sub-fund in the PRC are maintained in the name of “the management company – the name of the sub-fund”.
Investors should note that cash deposited in the cash accounts of the sub-fund with the PRC Custodian will not be segregated but will be a debt owing from the PRC Custodian to the
sub-fund as a depositor. Such cash will be
co-mingled with cash belonging to other clients of the PRC Custodian. In the event of bankruptcy or liquidation of the PRC Custodian, the sub-fund will not have any proprietary rights to the cash deposited in such cash accounts, and the sub- fund will become an unsecured creditor, ranking pari passu with all other unsecured creditors, of the PRC Custodian. The sub-fund may face difficulty and/or encounter delays in recovering such debt or may not be able to recover it in full or at all, in which case the sub-fund will suffer losses.
- Repatriation riskRepatriations by RQFIIs in respect of funds such as the sub-fund conducted in CNY are permitted daily and are not subject to any lock-up periods or prior approval. There is no assurance, however, that PRC rules and regulations will not change orthat repatriation restrictions will not be imposed in the future. Any restrictions on repatriation of the invested capital and net profits may impact on the sub-fund’s ability to meet redemption requests.
- RQFII quota riskThe sub-fund will utilize the Sub-fund manager’s RQFII quota granted under the RQFII Regula- tions. This RQFII quota is limited. In such event, unless the Sub-fund manager is able to acquire additional RQFII quota, it may be necessary to suspend subscriptions of Shares. In such event it is possible that the trading price of a Shareon the relevant stock exchange will be at a significant premium to the intra-day Net Asset Value of each Share (which may also lead to an unexpected deviation in the trading price of the Shares on the secondary market in comparison to the Net Asset Value of the relevant Shares).
- Shenzhen and Shanghai-Hong Kong Stock Connect (“Stock Connect”) risksWith Stock Connect, foreign investors (including the sub-fund) may directly trade certain eligible A-Shares through the Northbound Trading Link, subject to published laws and regulations in their respective applicable version. Stock Connect currently comprises the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. The Shanghai-Hong Kong Stock Connect is a securities trading and clearing links program developed by Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (“HKEx”), China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (“ChinaClear”) and Shanghai Stock Exchange (“SSE”) with an aim to achieve mutual stock market access between Shanghai andHong Kong.

Similarly, the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect is a securities trading and clearing links program developed by HKEx, ChinaClear and Shenzhen Stock Exchange (“SZSE”) with an aim to achieve mutual stock market access between Shenzhen and Hong Kong.
Stock Connect comprises two Northbound Trading Links (for investment in A-shares), one between SSE and the Stock Exchange of Hong Kong Limited (“SEHK”), and the other between SZSE and SEHK. Investors may place orders to trade eligible A-shares listed on SSE (such securities, “SSE Securities”) or on SZSE (such securities, “SZSE Securities”, and SSE Securities and SZSE Securities collectively, “Stock Connect Securi- ties”) through their Hong Kong brokers, and such orders will be routed by the relevant securities trading service company established by the SEHK to the relevant trading platform of SSE or SZSE, as the case may be, for matching and execution on SSE or SZSE, as the case may be.
Further information about Stock Connect is available online at the website: https://www.hkex.com.hk/Mutual-Market/ Stock-Connect?sc_lang=en.
Investment through Stock Connect is subject to additional risks as described below:
Quota limitations risk
Stock Connect is subject to quota limitations on investment, which may restrict the sub-fund’s ability to invest in A-shares through Stock Connect on a timely basis, and the sub-fund may not be able to effectively pursue its investment policies.
Suspension risk
SEHK, SSE and SZSE reserve the right to suspend trading if necessary, for ensuring an orderly and fair market and managing risks prudently which would adversely affect the sub-fund’s ability to access the PRC market.
Differences in trading day
Stock Connect operates on days when both the relevant PRC market and the Hong Kong market are open for trading and when banks in both the relevant PRC market and the Hong Kong market are open on the corresponding settlement days. It is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the relevant PRC market but Hong Kong and overseas investors (such as the sub-fund) cannot carry out any A-shares trading via Stock Connect. As a result, the
sub-fund may be subject to a risk of price fluctuations in A-shares during the time when Stock Connect is not trading.
Restrictions on selling imposed by front-end monitoring
PRC regulations require that before an investor
sells any share, there should be sufficient shares in the account; otherwise SSE or SZSE (as the case may be) will reject the sell order concerned. SEHK will carry out pre-trade checking on
A-shares sell orders of its participants (i.e. the stock brokers) to ensure there is no over-selling.
Clearing, settlement and custody risks
The Hong Kong Securities Clearing Company Limited (the “HKSCC”), which is a wholly-owned subsidiary of HKEx and ChinaClear establish the clearing links and each is a participant of each other to facilitate clearing and settlement of cross-boundary trades. As the national central counterparty of the PRC’s securities market, ChinaClear operates a comprehensive network of clearing, settlement and stock holding infrastructure. ChinaClear has established a risk management framework and measures that are approved and supervised by the China Securities Regulatory Commission (CSRC). The chances
of a ChinaClear default are considered to be remote. Should the remote event of ChinaClear default occur and ChinaClear be declared as a defaulter, HKSCC will in good faith, seek recovery of the outstanding stocks and monies from ChinaClear through available legal channels or through ChinaClear’s liquidation. In that event, the sub-fund may suffer delay in the recovery process or may not be able to fully recover its losses from ChinaClear.
A-shares are issued in scripless form, so there will be no physical certificates of title represent- ing the interests of the sub-fund in any A-shares. Hong Kong and overseas investors, such as the sub-fund, who have acquired Stock Connect Securities through Northbound Trading Links should maintain the Stock Connect Securities with their brokers’ or custodians’ stock accounts with the Central Clearing and Settlement System operated by HKSCC for the clearing securities listed or traded on SEHK. Further information on the custody set-up relating to Stock Connect is available upon request at the registered office of the Management Company.
Operational risk
Stock Connect is premised on the functioning of the operational systems of the relevant market participants. Market participants are able to
participate in this program subject to meeting certain information technology capability, risk management and other requirements as may be specified by the relevant exchange and/or clearing house.
The securities regimes and legal systems of the two markets differ significantly and in order for the trial program to operate, market participants may need to address issues arising from the differences on an on-going basis.
Further, the “connectivity” in the Stock Connect program requires routing of orders across the border. This requires the development of new information technology systems on the part of the SEHK and exchange participants (i.e. a new order routing system (“China Stock Connect System”) to be set up by SEHK to which exchange participants need to connect). There is no assurance that such systems will function properly or will continue to be adapted to changes and developments in both markets. If the relevant systems fail to function properly, trading in both markets through the program could be disrupted. The sub-fund’s ability to
access the A-share market (and hence to pursue their investment strategy) will be adversely affected.
Nominee arrangements in holding A-shares HKSCC is the “nominee holder” of the Stock Connect Securities acquired by overseas investors (including the sub-fund) through Stock Connect. The CSRC Stock Connect Rules expressly provide that investors enjoy the rights and benefits of the Stock Connect Securities acquired through Stock Connect in accordance with applicable laws.
CSRC has also made statements dated May 15, 2015 and September 30, 2016, that overseas investors that hold Stock Connect Securities through HKSCC are entitled to proprietary interests in such securities as shareholders.
However, it is possible that the courts in the PRC may consider that any nominee or custodian (as registered holder of Stock Connect Securities) would have full ownership thereof, and that
even if the concept of beneficial ownership is recognized under PRC law, those Stock Connect Securities would form part of the pool of assets of such entity available for distribution to creditors of such entities and/or that a beneficial owner may have no rights whatsoever in respect thereof.
Consequently, the sub-fund and the Depositary cannot ensure that the sub-fund’s ownership of these securities or title thereto is assured in all circumstances.
Under the rules of the Central Clearing and Settlement System operated by HKSCC for the clearing of securities listed or traded on SEHK, HKSCC as nominee holder shall have no obligation to take any legal action or court proceeding to enforce any rights on behalf of the investors in respect of the Stock Connect Securities in the PRC or elsewhere. Therefore, although the relevant sub-fund’s ownership may be ultimately recognised, the sub-fund may suffer difficulties or delays in enforcing their rights in A-shares.
To the extent that HKSCC is deemed to be performing safekeeping functions with respect to assets held through it, it should be noted that the Depositary and the Sub- Fund will have no legal relationship with HKSCC and no direct legal recourse against HKSCC in the event that the sub-fund suffers losses resulting from the performance or insolvency of HKSCC.
Investor compensation
Investments of the sub-fund through northbound trading under Stock Connect will not be covered by Hong Kong’s Investor Compensation Fund as the shares are not considered listed or traded in SEHK or Hong Kong Futures Exchange Limited. The investments are also not protected by the China Securities Investor Protection Fund in the PRC as trading is done through securities brokers in Hong Kong and not PRC brokers.
Trading costs
In addition to paying trading fees and stamp duties in connection with A-share trading, the sub-fund may be subject to new portfolio fees, dividend tax and tax concerned with income arising from stock transfers, which are yet to be determined by the relevant authorities.
Regulatory risk
The CSRC Stock Connect rules are departmental regulations having legal effect in the PRC. How- ever, the application of such rules is untested, and the PRC courts may not recognize such rules, e.g. in liquidation proceedings of PRC companies.
Stock Connect is relatively novel in nature and is subject to regulations promulgated by regulatory authorities and implementation rules made by the stock exchanges in the PRC and Hong Kong.
Further, new regulations may be promulgated in connection with operations and cross-border legal enforcement of cross-border trades under Stock Connect. The regulations are untested so far and it is uncertain how they will be applied. Moreover, the current regulations are subject to change.
There is no assurance that Stock Connect will not be abolished. The sub-fund, which may invest in the PRC markets through the Stock Connect may be adversely affected as a result of such changes.
- Government Control of Currency Conversion and Future Movements in Exchange RatesSince 1994, the conversion of CNY into USD has been based on rates set by the People’s Bank of China, which are set daily based on the previous day’s PRC interbank foreign exchange market rate. On July 21, 2005, the PRC government introduced a managed floating exchange rate system to allow the value of CNY to fluctuate within a regulated band based on market supply and demand and by reference to a basket of currencies. There can be no assurance that the CNY exchange rate will not fluctuate widely against the USD or any other foreign currency in the future. Any appreciation of CNY against USD is expected to lead to an increase in the Net Asset Value of the sub-fund which will be denominated in USD.
- Onshore versus offshore Renminbi differences riskWhile both onshore Renminbi (“CNY”) and offshore Renminbi (“CNH”) are the same currency, they are traded in different and separated markets. CNY and CNH are traded at different rates and their movement may not be in the same direction. Although there has been a growing amount of Renminbi held offshore (i.e. outside the PRC), CNH cannot be freely remitted into the PRC and is subject to certain restric- tions, and vice versa. Investors should note that subscriptions and redemptions will be in USD and will be converted to/from CNH and theinvestors will bear the forex expenses associated with such conversion and the risk of a potential difference between the CNY and CNH rates. The liquidity and trading price of the sub-fund may also be adversely affected by the rate and liquidity of the Renminbi outside the PRC.
- Dependence upon Trading Market for A-sharesThe existence of a liquid trading market for theA-shares may depend on whether there is supply of, and demand for, A-shares. Investors should note that the Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock Exchange on which A-shares are traded are undergoing development and the market capitalisation of, and trading volumes on, those exchanges may be lower than those in more developed financial markets. Market volatility and settlement difficulties in the A-share markets may result in significant fluctuation in the prices of the securities traded on such markets and thereby changes in the Net Asset Value of the sub-fund.
- Interest Rate RiskSub-funds investing in PRC fixed-income securities are subject to interest rate risk.

Sub-funds investing in bonds issued by the government of the PRC (PRC Government Bonds) are additionally subject to policy risk as changes in macro-economic policies in the PRC (including monetary policy and fiscal policy) may have an influence over the PRC’s capital markets and affect the pricing of the bonds in the sub- fund’s portfolio, which may in turn adversely affect the return of such Sub-Fund.
- Dependence upon Trading Market for PRC BondsThe existence of a liquid trading market for PRC Bonds may depend on whether there is supply of, and demand for, PRC Bonds. Investors should note that the Shanghai Stock Exchange, Shenzhen Stock Exchange and PRC inter-bank bond market on which PRC Bonds are traded are undergoing development and the market capitalisation of, and trading volumes on, those markets may be lower than those in more developed financial markets. Market volatility and settlement difficulties in thePRC Bond markets may result in significant fluctuation in the prices of the securities traded on such markets and thereby changes in the Net Asset Value of the sub-fund.
- Liquidity RiskThe sub-fund is subject to liquidity risk as continued regular trading activity and active secondary market for PRC securities (including PRC Bonds) is not guaranteed. The sub-fund may suffer losses in trading in such instruments. The bid and offer spread of the price of PRC securities may be large, so that the sub-fund may incur significant trading and realisation costs and may suffer losses accordingly.
- Issuer Counterparty RiskInvestment in bonds by the sub-fund is exposed to the credit/insolvency risk of the issuers which may be unable or unwilling to make timely payments on principal and/or interest. PRC Bonds held by the sub-fund are issued on an unsecured basis without collateral. An issuer suffering an adverse change in its financial condition could lower the credit quality of a security, leading to greater price volatility of the security. A lowering of the credit rating of a security or its issuer may also affect the security’s liquidity, making it more difficult to sell. In the event of a default or credit rating downgrading of the issuers of the bonds, the bonds and the sub-fund’s value may be adversely affected and investors may suffer a substantial loss as a result. The sub-fund may also encounter difficulties or delays in enforcing its rights against the issuer of bonds as the issuer is located in the PRC and is subject to PRC laws and regulations.
- Valuation RiskWhere the trading volumes of an underlying security is low, it may be more difficult to achieve fair value when purchasing or selling such under- lying security because of the wider bid-ask spread. The inability to transact at advantageous times or prices may result in a reduction in the sub-fund’s returns. Further, changing market conditions or other significant events, such as credit rating downgrades affecting issuers, may also pose valuation risk to the sub-fund as the value of the sub-fund’s portfolio of fixed income instruments may become more difficult or impossible to ascertain. In such circumstances, valuation of the Sub-Fund’s investments may involve uncertainties as there is a possibility that independent pricing information may at times be unavailable.

If such valuations should prove to be incorrect, the Net Asset Value of the sub-fund may need to be adjusted and may be adversely affected. Such events or credit rating downgrades may also subject the sub-fund to increased liquidity risk as it may become more difficult for the sub-fund to dispose of its holdings of bonds at a reasonable price or at all.
- Restricted markets riskThe sub-fund may invest in securities in respect of which the PRC imposes limitations or restrictions on foreign ownership or holdings. Such legal and regulatory restrictions or limitations may have adverse effects on the liquidity and performance of the sub-fund holdings as compared to the performance of the Reference Portfolio. This may increase the risk of tracking error and, at the worst, the sub-fund may not be able to achieve its investment objective and/or the sub-fund may have to be closed for further subscriptions.
- A-share market trading hours difference riskDifferences in trading hours between foreign stock exchanges (e.g. Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock Exchange) and the relevant stock exchange may increase the level of premium/discount of the Share price to its Net Asset Value because if a PRC stock exchange is closed while the relevant stock exchange is open, the Reference Portfolio level may not be available.

The prices quoted by the relevant stock exchange market maker would therefore be adjusted to take into account any accrued market risk that arises from such unavailability of the Reference Portfolio level and as a result, the level of premium or discount of the Share price of the sub-fund to its Net Asset Value may be higher.
- A-share market suspension riskA-shares may only be bought from, or sold to, the sub-fund from time to time where the relevant A-shares may be sold or purchased on the Shanghai Stock Exchange or the Shenzhen Stock Exchange, as appropriate. Given thatthe A-share market is considered volatile and unstable (with the risk of suspension of a particular stock or government intervention), the subscription and redemption of Shares may also be disrupted. An Authorised Participant is unlikely to redeem or subscribe Shares if it considers that A-shares may not be available.
- Operational and Settlement Risk Settlement procedures in the PRC are lessdeveloped and may differ from those in countriesthat have more developed financial markets. The sub-fund may be subject to a risk of substantial loss if an appointed agent (such as a broker or a settlement agent) defaults in the performance of its responsibilities. The sub-fund may incur substantial losses if its counterparty fails to pay for securities the sub-fund has delivered, or for any reason fails to complete its contractual obligations owed to the sub-fund. On the other hand, significant delays in settlement may occur in certain markets in registering the transfer ofsecurities. Such delays could result in substantial losses for the sub-fund if investment opportunitiesare missed or if the sub-fund is unable to acquire or dispose of a security as a result.

Trading in the PRC inter-bank bond market may expose investors to certain risks associated with settlement procedures and the default of counterparties. Much of the protection afforded to investors in securities listed on more developed exchanges may not be available in connection with transactions on the PRC
inter-bank bond market which is an over-the- counter market. All trades settled through CCDC, the central clearing for the PRC inter-bank bond market, are settled on a delivery versus payment basis i.e. if the sub-fund is buying certain securities, the sub-fund will only pay the counterparty upon receipt of such securities. If a counterparty defaults in delivering the securities, the trade may be cancelled, and this may adversely affect the value of the sub-fund.
- Changes in PRC taxation riskThe PRC Government has implemented a number of tax reform policies in recent years. The current tax laws and regulations may be revised or amended in the future. Any revision or amendment in tax laws and regulations may affect the after-taxation profit of PRC companies and foreign investors in such companies.
- Government intervention and restriction riskGovernments and regulators may intervene in the financial markets, such as by the imposition of trading restrictions, a ban on “naked” short selling or the suspension of short selling for certain stocks. This may affect the operation and market making activities of the sub-fund and may have an unpredictable impact on the sub-fund.

Furthermore, such market interventions may have a negative impact on the market sentiment which may in turn affect the performance of the Reference Portfolio and/or the sub-fund.
- PRC taxation riskAny changes in tax policies may reduce the after-taxation profits of the investments in PRCBonds to which the performance of the sub-fund is linked. Whilst it is clear that interests on PRC Bonds are specifically exempted from PRC Corporate Income Tax pursuant to the prevailing Corporate Income.

Tax Law, uncertainties remain on PRC indirect tax treatment on interest from PRC Bonds, as well as PRC Corporate Income Tax and Indirect Tax treatments on capital gains derived by the sub-fund from investments in PRC Bonds.
In light of the uncertainties on the PRC tax treatments on PRC Bonds and in order to meet any such potential PRC tax liabilities that may arise from investments in PRC Bonds, the Board of Directors reserves the right to put in place a tax provision (“Capital Gains Tax Provision” or
“CGTP”) on the relevant gains or income and withhold the tax for the account of the sub-fund. The Board of Directors determines at present not to make any provision for the account of the sub-fund in respect of any potential tax on capital gains from investments of the sub-fund in PRC Bonds. In the event that actual tax is collected by the SAT and the sub-fund is required to meet actual PRC tax liabilities, the Net Asset Value of the sub-fund may be adversely affected. Further, there is a possibility of the tax rules being changed and taxes being applied retrospectively. As such, any provision for taxation made by the Board of Directors may be excessive or inadequate to meet final PRC tax liabilities.
Consequently, Shareholders may be advantaged or disadvantaged depending upon the final tax liabilities, the level of provision and when they subscribed and/or redeemed their Shares.
- Accounting and Reporting StandardsAccounting, auditing and financial reporting standards and practices applicable to companies in the PRC may differ from those in countries that have more developed financial markets.

These differences may lie in areas such as different valuation methods of the properties and assets, and the requirements for disclosure of information to investors.

### Counterparty risk
Risks may arise for the Investment Company as a result of a contractual commitment with
another party (a “counterparty”). In this context, there is a risk that the contracting party will no longer be able to fulfil its contractual obligations. These risks may compromise the sub-fund’s performance and may therefore have a detri- mental effect on the share value and the capital invested by the investor.
When a sub-fund conducts over-the-counter (OTC) transactions, it may be exposed to risks relating to the credit standing of its counter- parties and to their ability to fulfil the conditions of the contracts it enters into with them. The respective sub-fund may consequently enter into futures, options and swap transactions or use other derivative techniques, for example total return swaps, which will expose that sub-fund
to the risk of a counterparty not fulfilling its obligations under a particular contract.
In the event of a bankruptcy or insolvency of a counterparty, the respective sub-fund could experience delays in liquidating the position and significant losses, including declines in the value of its investment during the period in which the sub-fund seeks to enforce its rights, inability
to realise any gains on its investment during such period and fees and expenses incurred in enforcing its rights. There is also a possibility that the above agreements and derivative techniques are terminated due, for instance, to bankruptcy, supervening illegality or change in the tax or
accounting laws relative to those at the time the agreement was originated.
Sub-funds may participate in transactions on over-the-counter markets and interdealer markets. The participants in such markets are typically not subject to credit evaluation and regulatory oversight as are members of “exchange-based” markets. To the extent a
sub-fund invests in swaps, derivative or synthetic instruments, or other over-the counter transac- tions, on these markets, such sub-fund may take credit risk with regard to parties with whom it trades and may also bear the risk of settlement default. These risks may differ materially from those entailed in exchange-traded transactions which generally are backed by clearing organi- sation guarantees, daily marking-to-market and settlement, and segregation and minimum capital requirements applicable to intermediaries. Transactions entered directly between two counterparties generally do not benefit from such protections.
This exposes the respective sub-fund to the risk that a counterparty will not settle a transaction in accordance with its terms and conditions because of a dispute over the terms of the contract (whether or not bona fide) or because of a credit or liquidity problem, thus causing the sub-fund to suffer a loss. Such “counterparty risk” is accentuated for contracts with longer maturities where events may intervene to prevent settlement, or where the fund has concentrated its transactions with a single or small group of counterparties.
In addition, in the case of a default, the respective sub-fund could become subject to adverse market movements while replacement transactions are executed. The sub-funds are not restricted from dealing with any particular counterparty or from concentrating any or all
of their transactions with one counterparty The ability of the sub-funds to transact business with any one or number of counterparties, the lack of any meaningful and independent evaluation of such counterparties’ financial capabilities and the absence of a regulated market to facilitate settlement may increase the potential for losses by the sub-funds.

### Risks related to securities financing transactions – securities lending and (reverse) repurchase agreements
Securities financing transactions, namely securities lending transactions and (reverse) repurchase agreements, can either represent a risk on its own or have an impact on other risks and contribute significantly to the risk, such as counterparty risks, operational risks, liquidity risks, custody risks and legal risks. Please also refer to the above description.

### Counterparty risks
If the other party (counterparty) to a (reverse) repurchase agreement or securities lending transaction should default, the sub-fund might
suffer a loss to the extent that the proceeds from the sale of the underlying securities and/or other collateral held by the sub-fund in connection with the securities lending transaction or (reverse) repurchase agreement are less than the repurchase price or, as the case may be, the value of the underlying securities. In addition, in the event of bankruptcy or similar proceedings of the party to a (reverse) repurchase agreement or a securities lending transaction or its failure otherwise to perform its obligations on the repurchase date, the sub-fund could suffer losses, including loss of interest on or principal of the securities and costs associated with delay and enforcement of the (reverse) repurchase agreement or securities lending transaction. The use of such techniques may have a significant effect, either negative or positive, on a sub-fund’s net asset value (NAV) although it is expected that the use of repurchase agreements, reverse repurchase agreements and securities lending transactions will generally not have a material negative impact on a sub-fund’s performance.

### Operational risks
Operational risk is inherent in any financial activity, including securities financing transactions.
Deficiencies from inadequate internal processes and from human error or system failures at service providers, the Investment Company, the Management Company or a counterparty can result in an unexpected loss. The costs can be related to either a loss of a fraction or the whole value of a transaction, or to penalties imposed on the institution by a counterparty.

### Liquidity risks
The respective sub-fund is subject to liquidity risk, which arise when a particular instrument is difficult to dispose of.

### Custody risks
Custody risk is the risk of loss of securities held with a custodian as a result of insolvency, negligence or fraudulent action by the custodian. Custody risk is influenced by a variety of factors including the legal status of the securities, the accounting practices and safekeeping procedures employed by the custodian, the custodian’s choice of sub-custodians and other intermediaries, and the law governing the custody relationship.

### Legal risks
Legal risks can bear the risk of loss because of the unexpected application of a law or regulation or because a contract cannot be enforced. A (reverse) repurchase or securities lending contract may be invalid or unenforceable. Even
if the collateral arrangement has been set up correctly, there is the risk that the relevant insolvency law may impose a stay that prevents the collateral taker from liquidating the collateral.
Risks connected to investments in special purpose acquisition companies (SPACs) SPACs may constitute eligible investments for
UCITS, provided they qualify, at any point of their life cycle, as transferable securities within the
meaning of article 41 of the Law of 2010. Invest- ments in SPACs may be subject to specific risks such as dilution, liquidity, conflicts of interests or the uncertainty as to the identification, evaluation as well as eligibility of the target company and can be difficult to evaluate due to a lack of trading history and public information. Moreover, the structure of SPACs can be complex, and their characteristics may vary largely from one SPAC to another, meaning that the Management Company
will study each SPAC individually in order to ensure that such SPAC investments fulfil all applicable eligibility requirements, and it is in line with the risk profile of the UCITS.

### Risks associated with the receipt of collateral
The Investment Company may receive collateral for OTC derivatives transactions, securities lending transactions and reverse repurchase agreements. Derivatives, as well as securities lent and sold, may increase in value. Therefore, collateral received may no longer be sufficient to fully cover the Investments Company’s claim for delivery or redemption of collateral against a counterparty.
The Investment Company may deposit cash collateral in blocked accounts or invest it in high quality government bonds or in money market funds with a short-term maturity structure.
Though, the credit institution that safe keeps the deposits may default; the performance of government bonds and money market funds may be negative. Upon completion of the transaction, the collateral deposited or invested may no longer be available to the full extent, although the Investment Company is obligated to redeem the collateral at the amount initially granted. Therefore, the Investment Company may be obliged to increase the collateral to the amount granted and thus compensate the losses incurred by the deposit or investment of collateral.

### Risks associated with collateral management
Collateral management requires the use of systems and certain process definitions. Failure of processes as well as human or system errors at the level of the Investment Company or
third-parties in relation to collateral management could entail the risk that assets, serving as collateral, lose value and are no longer sufficient to fully cover the Investments Company’s claim for delivery or transfer back of collateral against a counterparty.

### Sustainability risk – Environment, social and governance, ESG
Sustainability risk means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could potentially or actually cause a negative material impact on the investment’s value. Sustainability risk can either represent a risk on its own or have an impact on other risks and contribute significantly to the risk, such as market risks, operational risks, liquidity risks or counterparty risks.
These events or conditions are split into “Environment, Social and Governance” (ESG), and relate, among other things, to the following topics:
Environment
- Climate mitigation
- Adjustment to climate change
- Protection of biodiversity
- Sustainable use and protection of water and maritime resources
- Transition to a circular economy, avoidance of waste, and recycling
- The avoidance and reduction of environmental pollution
- Protection of healthy ecosystems
- Sustainable land use Social affairs
- Compliance with recognized labour law standards (no child and forced labour, no discrimination)
- Compliance with employment safety and health protection
- Appropriate remuneration, fair working conditions, diversity, and training and development opportunities
- Trade union rights and freedom of assembly
- Guarantee of adequate product safety, including health protection
- Application of the same requirements to entities in the supply chain
- Inclusive projects or consideration of the interests of communities and social minoritiesCorporate Governance
- Tax honesty
- Anti-corruption measures
- Sustainability management by the board
- Board remuneration based on sustainability criteria
- The facilitation of whistle-blowing
- Employee rights guarantees
- Data protection guaranteesAs part of the consideration of environmental issues, the management company considers especially the following aspects related to climate change:Physical climate events or conditions
- Extreme weather events
	- Heat waves
	- Droughts
	- Floods
	- Storms
	- Hailstorms
	- Forest fires
	- Avalanches

- Long-term climate change
	- Decreasing amounts of snow
	- Changed precipitation frequency and volumes

- Unstable weather conditions
- Rising sea levels
- Changes in ocean currents
- Changes in winds
- Changes in land and soil productivity
- Reduced water availability (water risk)
- Ocean acidification
- Global warming including regional extremesTransition events or conditions
- Bans and restrictions
- Phasing out of fossil fuels
- Other political measures related to the transition to a low-carbon economy
- Technological change linked to the transition to a low-carbon economy
- Changes in customer preferences and behaviourSustainability risks can lead to a significant deterioration in the financial profile, liquidity, profitability or reputation of the underlying investment. Unless the sustainability risks were already expected and taken into account in the valuations of the investments, they may have a significant negative impact on the expected/ estimated market price and/or the liquidity of the investment and thus on the return of the sub-funds.


### Investment policy
Each sub-fund’s assets shall be invested in compliance with the principle of risk-spreading and pursuant to the investment policy principles laid down in the respective special section of the Sales Prospectus and in accordance with the investment options and restrictions of Clause 2 of the general section of the Sales Prospectus.

### Integration of sustainability risks in the investment process
Regarding the integration of sustainability risks into the investment decisions of the sub-funds, the sub-fund management distinguishes between ESG integration and individualised approaches of certain sub-fund managers. For each sub-fund, the special section of the sales prospectus discloses the method by which the sub-fund management considers sustainability risks in their investment decisions.
ESG Integration:
In its investment decisions, the sub-fund management considers, in addition to financial data, sustainability risks. This consideration applies to the entire investment process, both in the fundamental analysis of investments and in the decision-making process.
In the fundamental analysis, ESG criteria are particularly evaluated in the internal market analysis. In addition, ESG criteria are integrated into any further investment research. This includes the identification of global sustainability trends, financially relevant ESG issues and challenges.
Moreover, risks that may arise from the consequences of climate change, or risks arising
from the violation of internationally recognized guidelines are subject to special examination. The internationally recognized guidelines include, above all, the ten principles of the United Nations Global Compact, ILO core labour standards, or UN guiding principles for business and human rights and the OECD guidelines for multinational companies.
In order to take ESG criteria into account, the sub-fund management uses a specific database into which ESG data from other research companies, as well as its own research results, are incorporated.
If investments are made according to an ESG-integrated fundamental analysis, these
investments will continue to be monitored also from an ESG perspective. In addition, a dialogue is sought with companies regarding better corporate governance and greater consideration of ESG criteria (e.g. via participation as a shareholder in the company, or by exercising voting and other shareholder rights).

### Benchmark indices
A sub-fund may use benchmark indices or a combination of benchmark indices. Such indices are used if the sub-fund has an index tracking objective or can be used in the explicit or implicit definition of the portfolio’s composition, the performance objectives and/or measures.
In accordance with the Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of June 8, 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds (and amending Directives 2008/48/EC and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014) and taking into account the transitional period, the sub-fund may only use benchmark indices that are or whose administrators are included in the respective register maintained by the European Securities and Markets Authority (“ESMA”). For each such benchmark, the Management Company has established robust, written plans in which it has stipulated measures that it would take if the benchmark was to change materially or cease to be provided.
The specific section of the sales prospectus clarifies whether the sub-fund is actively or passively managed as well as whether the sub-fund replicates a benchmark index or is managed in reference to one, in which case sub-fund will indicate the degree of freedom from the benchmark.

### Efficient portfolio management techniques
According to CSSF Circular 14/592, efficient portfolio management techniques can be used for the Investment Company. These include all sorts of derivative transactions including total return swaps, as well as securities financing transactions, namely securities lending transactions and (reverse) repurchase agree- ments. Such securities financing transactions may be used for each sub-fund, as further
provided for in the special section of the Sales Prospectus. Other securities financing trans- actions than the types mentioned here, such as margin-lending transactions, buy-sell-back transactions and sell-buy-back transactions, are currently not used. Should the Investment
Company make use of these types of securities financing transactions in the future, the Sales Prospectus will be amended accordingly.
Total return swaps and securities financing transactions shall be used in accordance with legal provisions, especially the provisions of the Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of November 25, 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012 (the “SFTR”).

### Use of derivatives
The respective sub-fund may – provided an appropriate risk management system is in place – invest in any type of derivative eligible under the Law of 2010 that is derived from
assets that may be purchased for the respective sub-fund or from financial indices, interest rates, exchange rates or currencies. In particular, this includes options, financial futures contracts and swaps (including total return swaps), as well as combinations thereof.
Their use needs not be limited to hedging the sub-fund’s assets; they may also be part of the investment policy.
Trading in derivatives is conducted within the confines of the investment limits and provides for the efficient management of the sub-fund’s assets, while also regulating investment maturities and risks.

### Swaps
The Investment Company may, amongst others conduct the following swap transactions for the account of the respective sub-fund within the scope of the investment principles:
- interest-rate swaps,
- currency swaps,
- equity swaps,
- credit default swaps, or
- total return swaps.

Swap transactions are exchange contracts in which the parties swap the assets or risks underlying the respective transaction.

### Total Return Swaps
A total return swap is a derivative whereby one counterparty transfers to another counterparty the total return of a reference liability including income from interest and charges, gains and losses from price fluctuations, as well as credit losses.
As far as a sub-fund employs total return swaps or other derivatives with similar characteristics which are essential for the implementation of the investment strategy of the sub-fund, information
will be provided in the special section of the Sales Prospectus as well as the annual report on issues such as the underlying strategy or the counterparty.

### Swaptions
Swaptions are options on swaps. A swaption is the right, but not the obligation, to conduct a swap transaction, the terms of which are precisely specified, at a certain point in time or within a certain period.

### Credit default swaps
Credit default swaps are credit derivatives that enable the transfer of a volume of potential credit defaults to other parties. As compensation for accepting the credit default risk, the seller of the risk (the protection buyer) pays a premium to its counterparty.
In all other aspects, the information for swaps applies accordingly.

### Financial instruments certificated in securities
The respective sub-fund may also acquire the financial instruments described above if they are certificated in securities. The transactions pertaining to financial instruments may also be just partially contained in such securities (e.g. warrant-linked bonds). The statements on
opportunities and risks apply accordingly to such certificated financial instruments, but with the condition that the risk of loss in the case of certificated instruments is limited to the value of the security.

### OTC derivative transactions
The respective sub-fund may conduct both those derivative transactions admitted for trading on an exchange or included in another regulated market and over-the-counter (OTC) transactions. It shall include a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivative instruments.

### Securities lending and
(reverse) repurchase transactions (securities financing transactions)
The Investment Company is allowed to transfer securities from its own assets for a certain time to the counterparty against compensation at market rates. The Investment Company ensures that it is able to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered at any time.
The Management Company has appointed DWS Investment GmbH for supporting it in initiating, preparing and implementing securities lending and borrowing as well as (reverse) repurchase transactions (Securities Lending Agent).
- Securities Lending and BorrowingUnless further restricted by the investment policy of a specific sub-fund as described inthe special section below, a sub-fund may enterinto securities lending and borrowing transac- tions. The applicable restrictions can be found in CSSF Circular 08/356 as amended from time to time. As a general rule, securities lending and borrowing transactions may only be performed in respect of eligible assets under the Law of 2010 and the sub-fund`s investment principles.

Those transactions may be entered into for one or more of the following aims: (i) reduction of risk,
(ii) reduction of cost and (iii) generation of additional capital or income with a level of risk which is consistent with the risk profile of the relevant sub-fund and the applicable risk diversification rules. Depending on market conditions and market demand, it is expected that up to 70% of the sub-fund’s securities can be transferred to counterparties by means of securities lending transactions. However, if there is an increased market demand, the Investment Company reserves the right to transfer a maxi- mum of up to 100% of a sub-fund’s securities to counterparties as a loan. Securities lending and borrowing may be carried out for the assets held by the relevant sub-fund provided (i) that their volume is kept at an appropriate level or that the Investment Company or relevant sub-fund manager is entitled to request the return of the securities lent in a manner that enables the
sub-fund at all times to meet its redemption obligations and (ii) that these transactions do not jeopardise the management of the sub-fund’s assets in accordance with its investment policy. Their risks shall be captured by the risk manage- ment process of the Management Company.
The Investment Company or the relevant sub-fund manager may enter into securities
lending and borrowing transactions provided that they comply with the following rules:
- The Investment Company may only lend securities through a standardised system organised by a recognised clearing institution or through a first-class financial institution subject to prudential supervision rules which are recognised by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law and specializing in this type of transaction.
- The borrower must be subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by Community law.
- The counterparty risk vis-à-vis a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collateral) arising from one or more securities lending transaction(s) may not exceed 10% of the assets of the relevant sub-fund when the counterparty is a financial institution falling within Article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.

The Investment Company shall disclose for each sub-fund the actual utilization rates, the global valuation of the securities lent as well as additional information in the annual and semi-annual reports.
Securities lending may also be conducted synthetically (“synthetic securities lending”). In a synthetic securities loan, a security contained in a sub-fund is sold to a counterparty at the current market price. This sale is, however, subject to
the condition that the sub-fund simultaneously receives from the counterparty a securitized unleveraged option giving the sub-fund the right to demand delivery at a later date of securities of the same kind, quality and quantity as the sold securities. The price of the option (the “option price”) is equal to the current market price received from the sale of the securities less
(a) the securities lending fee, (b) the income (e.g., dividends, interest payments, corporate actions) from the securities that can be demanded back upon exercise of the option and (c) the exercise price associated with the option. The option will be exercised at the exercise price during the term of the option. If the security underlying the synthetic securities loan is to be sold during the term of the option in order to implement the investment strategy, such a sale may also be executed by selling the option at the then prevailing market price less the exercise price.
Securities lending transactions may also, as the case may be, be entered into with respect to individual share classes, taking into account the specific characteristics of such share class and/ or its investors, with any right to income and collateral under such securities lending trans- actions arising at the level of such specific share class.
- (Reverse) Repurchase Agreement TransactionsUnless further restricted by the investment policy of a specific sub-fund as described in the special sections below a sub-fund may enter into (reverse) repurchase agreement transactions.

The applicable restrictions can be found in CSSF Circular 08/356 as amended from time to time. As a general rule, (reverse) repurchase agree- ment transactions may only be performed in respect of eligible assets under the Law of 2010 and the sub-fund’s investment principles.
Unless otherwise provided for with respect to a specific sub-fund in the special sections below, the Investment Company may enter (i) into repurchase agreement transactions which consist of the purchase and sale of securities with a clause reserving the seller the right or the obligation to repurchase from the acquirer the securities sold at a price and term specified by the two parties in their contractual arrangement and (ii) reverse repurchase agreement trans- actions, which consist of a forward transaction at the maturity of which the seller (counterparty) has the obligation to repurchase the securities sold and the Investment Company the obligation to return the securities received under the
transaction (collectively, the “repo transactions”).
Those transactions may be entered into for one or more of the following aims: (i) generating
additional revenue; and (ii) collateralized short term investment.
Depending on market conditions and market demand, it is expected that up to 50% of the securities held by a sub-fund may be transferred to a transferee (in the case of repurchase agreement transactions); moreover, within the limits of the applicable investment terms, securities may be received in exchange for cash (in the case of reverse repurchase agreement transactions).
However, if there is an increased market demand, the Investment Company reserves the right to transfer a maximum of up to 100% of a sub-fund’s securities to a transferee (in the case of repur- chase agreement transaction) or to receive securities in exchange for cash (in the case of reverse repurchase agreement transactions) within the limits of the applicable investment terms.
The Investment Company can act either as purchaser or seller in repo transactions or a series of continuing repo transactions. Its involvement in such transactions is, however, subject to the following rules:
- The Investment Company may not buy or sell securities using a repo transaction unless the counterparty in such transactions is subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by Community law.
- The counterparty risk vis-à-vis a single counterparty (which, for the avoidance of doubt, may be reduced by the use of collateral) arising from one or more repo transaction(s) may not exceed 10% of the assets of the relevant sub-fund when the counterparty is a financial institution falling within Article 41 (1) (f) of the Law of 2010, or 5% of its assets in all other cases.
- During the life of a repo transaction with the Investment Company acting as purchaser, the Investment Company cannot sell the securities which are the object of the contract, either before the right to repurchase these securities has been exercised by the counterparty, or the repurchase term has expired, except to the extent it has other means of coverage.
- The securities acquired by the Investment Company under repo transactions must conform to the relevant sub-fund’s invest- ment policy and investment restrictions and must be limited to:
	- short-term bank certificates or money market instruments as defined in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007;
	- bonds issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local public authorities or by supranational institutions and undertakings with EU, regional or world-wide scope;
	- shares or units issued by money market UCIs calculating a daily net asset value and being assigned a rating of AAA or its equivalent;
	- bonds issued by non-governmental issuers offering an adequate liquidity; and
	- shares quoted or negotiated on a regulated market of an EU Member State or on a stock exchange of a Member State of the OECD, on the condition that these shares are included in a main index.


The Investment Company shall disclose for each sub-fund the actual utilization rates, the total amount of the open repo transactions as well as additional information in the annual and semi- annual reports.
Repo transactions may also, as the case may be, be entered into with respect to individual share classes, taking into account the specific characteristics of such share class and/or its investors, with any right to income and collateral under such repo transactions arising at the level of such specific share class.

### Choice of counterparty
The conclusion of OTC derivative transactions, including total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements, is only permitted with credit institutions or financial services institutions on the basis of standardized master agreements. The counterparties, inde- pendent of their legal form, must be subject to ongoing supervision by a public body, be financially sound and have an organizational structure and the resources they need to provide the services. In general, all counterparties have their headquarters in member countries of the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD), the G20 or Singapore.
In addition, either the counterparty itself or its parent company must have an investment grade rating by one of the leading rating agencies.

### Collateral policy for OTC derivatives transactions and efficient portfolio management techniques
The Investment Company can receive collateral for OTC derivatives transactions and reverse repurchase agreements to reduce the counter- party risk. In the context of its securities lending transactions, the Investment Company has to receive collateral, the value of which matches at least 90% of the total value of the securities lent during the term of the agreement (with considerations of interests, dividends, other potential rights and possibly agreed reductions or minimum transfer amounts).
The Investment Company can accept any kind of collateral in particular corresponding to the rules of the CSSF circulars 08/356, 11/512 and 14/592 as amended.
- In case of securities lending transactions such collateral must be received prior to or simultaneously with the transfer of the securities lent. When the securities are lent through intermediaries, the transfer of the securities lent may be affected prior to receipt of the collateral, if the relevant intermediary ensures propercompletion of the transaction. Said intermediary may provide collateral in lieu of the borrower.
- In principle, collateral for securities lending transactions, reverse repurchase agreements and any business with OTC derivatives (except for currency forward contracts) must be given in the form of:
	- liquid assets such as cash, short term bank deposits, money market instruments as defined in Directive 2007/16/EC of March 19, 2007, letters of credit and guarantees atfirst demand issued by a first-class credit institution not affiliated to the counterparty and/or bonds, irrespective of their residual term, issued or guaranteed by a Member State of the OECD or by their local authori- ties or by supranational institutions and undertakings of a community, regional or worldwide nature;

- shares or units issued by money market-type UCIs calculating a daily net asset value and having a rating of AAA or its equivalent;
- shares or units issued by UCITS investing mainly in bonds/shares mentioned in the following two indents;
- bonds, irrespective of their residual term, issued or guaranteed by first class issuers offering an adequate liquidity; or
- shares admitted to or dealt in on a regulated market of a Member State of the European Union or on a stock exchange of a Member State of the OECD, provided that these shares are included in a main index.
- The collateral given under any form other than cash or shares/units of a UCI/UCITS must be issued by an entity not affiliated to the counterparty.

Any collateral received other than cash should be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Article 56 of the UCITS Directive.
- When the collateral given in the form of cash exposes the Investment Company to a credit risk vis-à-vis the trustee of this collateral, such exposure shall be subject to the 20% limitation as laid down in Article 43 (1) of the Law of 2010. Moreover, such cash collateral shall not be safekept by the counterparty unless it is legally protected from consequences of default of the latter.
- The collateral given in a form other than cash shall not be safekept by the counterparty, except if it is adequately segregated from the latter’s own assets.
- Collateral provided must be adequately diversified with respect to issuers, countries and markets. If the collateral meets a number of criteria such as the standards for liquidity,valuation, solvency of the issuer, correlation and diversification, it may be offset against the gross commitment of the counterparty. If the collateral is offset, its value can be reduced depending on the price volatility of the collateral by a certain percentage (a “haircut”), which shall absorb short-term fluctuations to the value of the engagement and the collateral. In general, cash collateral will not be subject to a haircut.

The criterion of sufficient diversification with respect to issuer concentration is considered to be respected if the sub-fund receives from a counterparty of OTC derivative transactions or efficient portfolio management techniques transactions a basket of collateral with a maxi- mum exposure to a given issuer of 20% of its net asset value. When a sub-fund is exposed to different counterparties, the different baskets of collateral should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer.
- The Investment Company pursues a strategy for the assessment of haircuts applied to financial assets which are accepted as collateral (“haircut strategy”).

The haircuts applied to the collateral refer to:
- the creditworthiness of the counterparty;
- the liquidity of the collateral;
- their price volatility;
- the solvency of the issuer;
- the country or market where the collateral is traded;
- extreme market situations; and/or
- where applicable, any existing residual term.

In general, collateral received in relation to OTC derivative transactions is subject to a minimum haircut of 2%, e.g. short-term government bonds with an excellent rating. Consequently, the value of such collateral must exceed the value of the secured claim by at least 2% and thus achieve an overcollateraliza- tion ratio of at least 102%. A correspondingly higher haircut of currently up to 33%, and thus a higher overcollateralization ratio of 133%, is applicable to securities with longer maturities or securities issued by lower-rated issuers. In general, overcollateralization in relation to OTC derivative transactions ranges between the following values:
OTC derivative transactions
Overcollateralization ratio	102% to 133%
Within the context of securities lending transactions, an excellent credit rating of the counterparty and of the collateral may prevent the application of a collateral-specific haircut. However, for lower-rated shares and other securities, higher haircuts may be applicable, taking into account the creditworthiness of the counterparty. In general, overcollateralization in relation to securities lending transactions ranges between the following values:
Securities lending transactions
Overcollateralization ratio required
for government bonds with
an excellent credit rating	at least 101%
Overcollateralization ratio required
for government bonds with a lower
investment grade	at least 102%
Overcollateralization ratio required for corporate bonds with
an excellent credit rating	at least 102%
Overcollateralization ratio required for corporate bonds with a lower
investment grade	at least 103%
Overcollateralization ratio required
for Blue Chips and Mid Caps	at least 105%
- The haircuts applied are checked for their adequacy regularly, at least annually, and will be adapted if necessary.
- The Investment Company (or its delegates) shall proceed on a daily basis to the valuation of the collateral received. In case the value of the collateral already granted appears to beinsufficient in comparison with the amount to be covered, the counterparty shall provide additional collateral at very short term. If appropriate, safety margins shall apply in order to take into consideration exchange risks or market risks inherent to the assets accepted as collateral.

Collateral admitted to trading on a stock exchange or admitted on another organized market or included therein, is valued either at the closing price of the day before the valuation, or, as far as available, at the closing price of the day of the valuation. The valuation of collateral is performed according to principle to obtain a value close to the market value.
- Collateral is held by the Depositary or asub-depositary of the Depositary. Cash collateral in the form of bank deposits may be held in blocked accounts by the Depositary of the Investment Company or by another credit institution with the Depositary’s consent, provided that this other credit institution is subject to supervision by a regulatory authority and has no link to the provider of the collateral.

It shall be ensured that the Investment Company is able to claim its rights on the collateral in case of the occurrence of an event requiring the execution thereof, meaning that the collateral shall be available at all times, either directly or through the intermediary of a first class financial institution or a wholly-owned subsidiary of this institution, in such a manner that the Investment Company is able to appropriate or realise the
assets given as collateral, without delay, if the counterparty does not comply with its obligation to return the securities lent.
- Reinvestment of cash collateral may occur exclusively in high-quality government bonds or in money market funds with short-term maturity structures. Cash collateral can additionally be invested by way of a reverse repurchase agreement with a credit institution if the recovery of the accrued balance is assured at all times. Securities collateral, on the other hand, is not permitted to be sold or otherwise provided as collateral or pledged.
- A sub-fund receiving collateral for at least 30% of its assets should assess the risk involved through regular stress tests carried out under normal and exceptional liquidity conditions to assess the consequences of changes to the market value and the liquidity risk attached tothe collateral. The liquidity stress testing policy should prescribe the following:
- design of stress test scenario analysis including calibration, certification and sensitivity analysis;
- empirical approach to impact assessment, including back-testing of liquidity risk estimates;
- reporting frequency and limit/loss tolerance threshold/s; and
- mitigation actions to reduce loss including haircut policy and gap risk protection.


### Use of financial indices
If it is foreseen in the special section of this Sales Prospectus, the aim of the investment policy may be to replicate the composition of a certain index respectively of a certain index by use of leverage. However, the index must comply with the following conditions:
- its composition is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers; and
- it is published in an appropriate manner.

When an index is replicated, the frequency of the adjustment of the index composition depends on the respective index. Normally, the composition of the index is adjusted semi-annually, quarterly or monthly. Additional costs may arise due to the replication and adjustment of the composition of the index, which might reduce the value of the sub-fund’s net assets.

## Risk management
The sub-funds shall include a risk management process that enables the Management Company to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio.
The Management Company monitors every sub-fund in accordance with the requirements
of Ordinance 10-04 of the Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) and in particular CSSF Circular 11-/512 dated May 30, 2011, and the “Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS” by the Committee of European Securities Regulators (CESR/10-788) as well as CSSF
Circular 14/592 dated September 30, 2014. The Management Company guarantees for every sub-fund that the overall risk associated with derivative financial instruments will comply with the requirements of Article 42 (3) of the Law of 2010. The market risk of the respective sub-fund does not exceed 200% of the market risk of the reference portfolio that does not contain derivatives (in case of a relative VaR approach) or does not exceed 20% (in case of an absolute VaR approach).
The risk management approach used for the respective sub-fund is indicated in the special section of the Sales Prospectus for the sub-fund in question.
The Management Company generally seeks to ensure that the level of investment of the sub-fund through the use of derivatives does not exceed twice the value of the investment
sub-fund’s assets (hereinafter “leverage effect”) unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus. The leverage effect is calculated using the sum of notional approach (Absolute (notional) amount of each derivative position divided by the net present value of the portfolio).
The leverage effect calculation considers derivatives of the portfolio. Any collateral is currently not re-invested and therefore not considered. It must be noted that this leverage effect does fluctuate depending on market conditions and/or changes in positions (including hedging against unfavourable market move- ments, among other factors), and the targeted level may therefore be exceeded in spite of constant monitoring by the Management Company. The disclosed expected level of leverage is not intended to be an additional exposure limit for the sub-fund.
In addition, the option to borrow 10% of net assets is available for the sub-fund, provided that this borrowing is temporary.
An overall commitment thus increased can significantly increase both the opportunities and the risks associated with an investment (see in particular the risk warnings in the “Risks connected to derivative transactions” section).

## Potential conflicts of interest
The directors of the Investment Company, the Management Company, the fund manager, the designated sales agents and persons appointed to carry out sales activities, the Depositary, the
Transfer Agent, the investment advisor, the shareholders, the Securities Lending Agent as well as all subsidiaries, affiliated companies, representatives or agents of the aforementioned entities and persons (“Associated Persons”) may:
- conduct among themselves any and all kinds of financial and banking transactions or other transactions, such as derivative transactions (including total return swaps), securities lending transactions and (reverse) repurchase agreements, or enter into the corresponding contracts, including those that are directed at investments in securities or at investments by an Associated Person in a company or undertaking, such investment being a constituent part of the respective sub-fund’s assets, or be involved in such contracts or transactions; and/or
- for their own accounts or for the accounts of third parties, invest in shares, securities or assets of the same type as the components of the respective sub-fund’s assets and trade in them; and/or
- in their own names or in the names of third parties, participate in the purchase orsale of securities or other investments from or to the Investment Company, through or jointly with the fund manager, the designated sales agents and persons appointed to carry out sales activities, the Depositary, the investment advisor, or a subsidiary, an affiliated company, representative or agentof these.

Assets of the respective sub-fund in the form of liquid assets or securities may be deposited with an Associated Person in accordance with the legal provisions governing the Depositary. Liquid assets of the respective sub-fund may be invested in certificates of deposit issued by
an Associated Person or in bank deposits offered by an Associated Person. Banking or comparable transactions may also be conducted with or through an Associated Person. Companies in
the Deutsche Bank Group and/or employees, representatives, affiliated companies or subsidiaries of companies in the Deutsche Bank Group (“DB Group Members”) may be counterparties in the Investment Company’s derivatives transactions or derivatives contracts (“Counterparty”). Furthermore, in some cases a Counterparty may be required to evaluate such derivatives transactions or derivatives contracts. Such evaluations may constitute the basis for calculating the value of particular assets of the respective sub-fund. The Board of Directors is
aware that DB Group Members may possibly be involved in a conflict of interest if they act as Counterparty and/or perform evaluations of this type. The evaluation will be adjusted and carried out in a manner that is verifiable. However, the Board of Directors believes that such conflicts can be handled appropriately and assumes that the Counterparty possesses the aptitude and competence to perform such evaluations.
In accordance with the respective terms agreed, DB Group Members may act as directors, sales agents and sub-agents, depositaries, fund managers or investment advisors, and may offer to provide sub-depositary services to the Investment Company. The Board of Directors is aware that conflicts of interest may arise due to the functions that DB Group Members perform in relation to the Investment Company. In respect of such eventualities, each DB Group Member has undertaken to endeavor, to a reasonable extent, to resolve such conflicts of interest equitably (with regard to the Members’ respective duties and responsibilities), and to ensure that the interests of the Investment Company and of the share- holders are not adversely affected. The Board of Directors believes that DB Group Members possess the required aptitude and competence
to perform such duties.
The Board of Directors of the Investment Company believes that the interests of the Investment Company might conflict with those of the entities mentioned above. The Investment Company has taken reasonable steps to avoid conflicts of interest. In the event of unavoidable conflicts of interest, the Management Company of the Investment Company will endeavor to resolve such conflicts in a fair way and favor of the sub-fund(s). The Management Company is guided by the principle of undertaking all appropriate steps to create organizational structures and to implement effective administrative measures to identify, handle and monitor such conflicts. In addition, the directors of the Management Company shall ensure the appropriateness of the systems, controls and procedures for identifying, monitoring and resolving conflicts of interest.
For each sub-fund, transactions involving the respective sub-fund’s assets may be conducted with or between Associated Persons, provided that such transactions are in the best interests of the investors.

### Particular Conflicts of Interest in Relation to the Depositary or Sub-Depositaries
The Depositary is part of an international group of companies and businesses that, in the ordinary course of their business, act simultane- ously for a large number of clients, as well as for their own account, which may result in actual or potential conflicts. Conflicts of interest arise where the Depositary or its affiliates engage in activities under the Depositary Agreement or under separate contractual or other arrange- ments. Such activities may include:
- providing nominee, administration, registrar and transfer agency, research, agent securities lending, investment management, financial advice and/or other advisory services to the Investment Company;
- engaging in banking, sales and trading transactions including foreign exchange, derivative, principal lending, broking, market making or other financial transactions with theInvestment Company either as principal and in the interests of itself, or for other clients.

In connection with the above activities the Depositary or its affiliates:
- will seek to profit from such activities and are entitled to receive and retain any profits or compensation in any form and are not bound to disclose to, the Investment Company, the nature or amount of any such profits or compensation including any fee, charge, commission, revenue share, spread, mark-up, mark-down, interest, rebate, discount, or other benefit received in connection with any such activities;
- may buy, sell, issue, deal with or hold, securities or other financial products or instruments as principal acting in its own interests, the interests of its affiliates or for its other clients;
- may trade in the same or opposite direction to the transactions undertaken, including based upon information in its possession that is not available to the Investment Company;
- may provide the same or similar services to other clients including competitors of the Investment Company;
- may be granted creditors’ rights by the Investment Company which it may exercise.

The Investment Company may use an affiliate of the Depositary to execute foreign exchange, spot or swap transactions for the account of the Investment Company. In such instances the affiliate shall be acting in a principal capacity and not as a broker, agent or fiduciary of the Investment Company. The affiliate will seek to profit from these transactions and is entitled to retain and not disclose any profit to the Investment Company. The affiliate shall enter into such transactions on the terms and conditions agreed with the Investment Company.
Where cash belonging to the Investment Company is deposited with an affiliate being a bank, a potential conflict arises in relation to the interest (if any) which the affiliate may pay or charge to such account and the fees or other benefits which it may derive from holding such cash as banker and not as trustee.
The Management Company may also be a client or counterparty of the Depositary or its affiliates.
Potential conflicts that may arise in the Deposi- tary’s use of sub-custodians include four broad categories:
- conflicts from sub-custodian selection and asset allocation among multiple sub-custodi- ans influenced by (a) cost factors, including lowest fees charged, fee rebates or similar incentives and (b) broad two-way commercial relationships in which the Depositary may act based on the economic value of the broader relationship, in addition to objective evaluation criteria;
- sub-custodians, both affiliated and non- affiliated, act for other clients and in their own proprietary interest, which might conflict with clients’ interests;
- sub-custodians, both affiliated and non- affiliated, have only indirect relationships with clients and look to the Depositary as its counterparty, which might create incentive for the Depositary to act in its self-interest, or other clients’ interests to the detriment of clients; and
- sub-custodians may have market-based creditors’ rights against client assets that they have an interest in enforcing if not paid for securities transactions.

In carrying out its duties the Depositary shall act honestly, fairly, professionally, independently and solely in the interests of the Investment Company and its shareholders.
The Depositary has functionally and hierarchically separated the performance of its depositary tasks from its other potentially conflicting tasks. The system of internal controls, the different reporting lines, the allocation of tasks and the management reporting allow potential conflicts of interest and the depository issues to be properly identified, managed and monitored.
Additionally, in the context of the Depositary’s use of sub-custodians, the Depositary imposes contractual restrictions to address some of the potential conflicts and maintains due diligence and oversight of sub-custodians to ensure a high level of client service by those agents. The
Depositary further provides frequent reporting on clients’ activity and holdings, with the under- lying functions subject to internal and external control audits. Finally, the Depositary internally separates the performance of its custodial tasks from its proprietary activity and follows a Standard of Conduct that requires employees to act ethically, fairly and transparently with clients.
Up-to-date information on the Depositary, its duties, any conflicts that may arise, the safe- keeping functions delegated by the Depositary, the list of delegates and sub-delegates and any conflicts of interest that may arise from such
a delegation will be made available by the Depositary to shareholders on request.

### Combating money laundering
The Transfer Agent may demand such proof of identity as it deems necessary in order to comply with the laws applicable in Luxembourg for combating money laundering. If there is doubt regarding the identity of the investor or
if the Transfer Agent does not have sufficient details to establish the identity, the Transfer Agent may demand further information and/or documentation in order to be able to unequivo- cally establish the identity of the investor. If the investor refuses or fails to submit the requested information and/or documentation, the Transfer Agent may refuse or delay the transfer to the Investors Company’s register of shareholders of the investor’s data. The information submitted to
the Transfer Agent is obtained solely to comply with the laws for combating money laundering.
The Transfer Agent is, in addition, obligated to examine the origin of money collected from a financial institution unless the financial institution in question is subject to a mandatory proof-of- identity procedure that is the equivalent of the proof-of-identity procedure provided for under Luxembourg law. The processing of subscription applications can be suspended until such a time as the Transfer Agent has properly established the origin of the money.
Initial or subsequent subscription applications for shares can also be made indirectly, i.e., via the sales agents. In this case, the Transfer Agent can forego the aforementioned required proof of identity under the following circumstances or under the circumstances deemed to be sufficient in accordance with the money laundering laws applicable in Luxembourg:
- if a subscription application is being processed via a sales agent that is under the supervision of the responsible authorities whose regulations provide for a proof-of- identity procedure for customers that is equivalent to the proof-of-identity procedure provided for under Luxembourg law for combating money laundering, and the sales agent is subject to these regulations;
- if a subscription application is being processed via a sales agent whose parent company is under the supervision of the responsible authorities whose regulations provide for a proof of identity procedure for customers that is equivalent to the proof of identity procedure in accordance with Luxembourg law and serves to combat money laundering, and if the corporate policy or the law applicable to the parent company also imposes the equivalent obligations on its subsidiaries or branches.

In the case of countries that have ratified the recommendations of the Financial Action Task Force (FATF), it is assumed that the respective responsible supervisory authorities in these countries have imposed regulations for implementing proof of identity procedures for customers on physical persons or legal entities operating in the financial sector and that these regulations are the equivalent of the proof of identity procedure required in accordance with Luxembourg law.
The sales agents can provide a nominee service to investors that acquire shares through them. Investors may decide at their own discretion whether or not to take up this service, which involves the nominee holding the shares in its name for and on behalf of investors; the latter are entitled to demand direct ownership of the shares at any time. Notwithstanding the preceding provisions, investors are free to make investments directly with the Investment Company without availing of the nominee service.

### Luxembourg Register of Beneficial Owners (transparency register)
The Luxembourg Law of January 13, 2019, concerning the introduction of a Register of Beneficial Owners (“Law of 2019”) entered into force on March 1, 2019. The Law of 2019 obliges all entities registered in the Luxembourg Register of Commerce and Companies, including the Investment Company, to collect and store certain information on their beneficial owners. The Investment Company is furthermore obliged to enter the collected information in the Register of Beneficial Owners, which is administered by the Luxembourg Business Registers under the supervision of the Luxembourg Ministry of Justice. In this respect, the Investment Company is obliged to monitor the existence of beneficial owners continuously and in relation to particular circumstances, and to notify the Register.
Article 1 (7) of the Law of November 12, 2004, on combating money laundering and terrorist financing defines a beneficial owner, inter alia, as any natural person that ultimately owns or controls a company. In this case, this includes any natural person in whose ownership or under whose control the Investment Company ultimately lies by way of directly or indirectly holding a sufficient amount of shares or voting rights or a participation, including in the form of bearer shares, or by means of another form of control.
If a natural person has a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% of the Investment Company, this is deemed to be an indication of direct ownership. If a company that is controlled by one or more natural persons or if several companies that are owned by the same natural person or the same natural persons, has/have a shareholding of 25% plus one share or a participation of more than 25% of the Investment Company, this is deemed to be an indication of indirect ownership.
Besides the stated reference points for direct and indirect ownership, there are other forms of control according to which an investor can be classified as a beneficial owner. In this respect, an analysis is conducted in the individual case if indications of ownership or control are present.
If an investor is classified as a beneficial owner as defined by the Law of 2019, the Investment Company is obliged, pursuant to the Law of 2019 and subject to criminal sanctions, to collect and transmit information. Likewise, the respective investor is himself obliged to provide information.
If an investor is not able to verify whether or not he is classified as a beneficial owner, he can contact the Investment Company via the following e-mail address to seek clarification: dws-lux-compliance@list.db.com.

### Data protection
The personal data of investors provided in the application forms, as well as the other information collected within the scope of the business
relationship with the Investment Company and/or the Transfer Agent are recorded, stored, compared, transmitted and otherwise processed and used (“processed”) by the Investment Company, the Transfer Agent, other businesses of DWS, the Depositary and the financial intermediaries of the investors. The data is used for the purposes of account management, examination of money- laundering activities, determination of taxes pursuant to EU Directive 2014/107/EU on the taxation of interest payments and for the development of business relationships.
For these purposes, the data may also be forwarded to businesses appointed by the Investment Company or the Transfer Agent in order to support the activities of the Investment Company (for example, client communication agents and paying agents).

### Acceptance of orders
All subscription, redemption and exchange orders are placed on the basis of an unknown net asset value per share. Details are listed for each sub-fund in the special section of the Sales Prospectus.

### Market timing and short-term trading
The Investment Company prohibits all practices connected with market timing and short-term trading and reserves the right to refuse subscrip- tion and exchange orders if it suspects that such practices are being applied. In such cases, the Investment Company will take all measures necessary to protect the other investors in the respective sub-fund.

### Late trading
Late trading occurs when an order is accepted after the close of the relevant acceptance deadlines on the respective valuation date but is executed at that same day’s price based on the net asset value. The practice of late trading is not permitted as it violates the conditions of the Sales Prospectus of the fund, under which the price at which an order placed after the order acceptance deadline is executed is based on the next valid net asset value per share.

### Total expense ratio
The total expense ratio (TER) is defined as the proportion of each respective sub-fund’s expenditures to the average assets of the
sub-fund, excluding accrued transaction costs. The effective TER is calculated annually and published in the annual report. The total expense ratio is stated as “ongoing charges” in the KIID.
If the investor is advised by third parties (in particular companies providing services related to financial instruments, such as credit institutions and investment firms) when acquiring shares, or if the third parties mediate the purchase, such third parties provide the investor, as the case may be, with a breakdown of any costs or expense ratios that are not laid out in the cost details in this Sales Prospectus or the KIID, and which overall may exceed the total expense ratio as described here.
In particular, such situations may result from regulatory requirements governing how such third parties determine, calculate and report costs. These requirements may arise in the course of the national implementation of Directive 2014/65/EU of the European Parlia- ment and of the Council on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (also known as “MiFID II”). It is important to note that the cost statement may vary due to the third party additionally invoicing the costs of its own services (e.g. a surcharge or, where applicable, recurrent brokering or advisory fees, depositary fees, etc.). Furthermore, such third parties are subject to partially varying requirements regarding how costs accruing at sub-fund level are calculated. As an example, the sub-fund’s transaction costs may be included in the third
party’s cost statement even though the currently applicable requirements governing the Invest- ment Company stipulate that they are not part of the aforementioned total expense ratio.
Deviations in the cost statement are not limited to cost information provided before a contract is concluded (i.e. before investment in the
Investment Company). They may also arise if the third party provides regular cost information about the investor’s current investments in the Investment Company in the context of a
long-term business relationship with its client.

### Repayment to certain investors of management fees collected
The Management Company may, at its discretion, agree with individual investors the partial repayment to them of the management fees collected. This can be a consideration especially in the case of institutional investors who directly invest large amounts for the long term. The “Institutional Sales” division at DWS Investment S.A. is responsible for these matters.

### Buy and sell orders for securities and financial instruments
The Management Company submits buy and sell orders for securities and financial instruments directly to brokers and traders for the account
of the respective sub-fund. The Management Company concludes agreements with these brokers and traders under customary market conditions that comply with first-rate execution standards. When selecting the broker or trader, the Management Company takes into account all relevant factors, such as the credit rating of the broker or trader and the execution capacities provided. A prerequisite for the selection of a broker is that the Management Company always ensures that transactions are executed under the best possible conditions, taking into account the specific market at the specific time for the specific type and size of transaction.
The Management Company may conclude agreements with selected brokers, traders and other analysis service providers, whereby these service providers acquire market information
and research. These services are used by the Management Company for the purpose of managing the respective sub-fund of the Investment Company. When the Management Company uses these services, it adheres to all applicable regulatory requirements and industry standards. In particular, the Management Company does not require any services if the aforementioned agreements according to prudent judgement do not support the Manage- ment Company in its investment decision-making process.

### Regular savings or withdrawal plans
Regular savings or withdrawal plans are offered in certain countries in which the respective
sub-fund has been authorized. Additional information about these plans is available from the Management Company and from the respective sales agents in the distribution countries of the respective sub-fund.

### Remuneration policy
The Management Company is included in the remuneration strategy of DWS Group. All matters related to remuneration as well as
compliance with regulatory requirements, are monitored by the relevant governing bodies of DWS Group. DWS Group pursues a total remuneration approach that comprises fixed and variable remuneration components and contains portions of deferred remuneration, which are linked both to individual future performance and the sustainable development of DWS Group. As part of the remuneration strategy, in particular employees at first and second management levels receive a portion of the variable remune- ration in the form of deferred remuneration elements, which are largely linked to the
long-term performance of DWS share or of investment products.
In addition, the remuneration policy takes the following guidelines into account:
- 	The remuneration policy is consistent with and promotes sound and effective risk management and does not encourage excessive risk-taking.
- 	The remuneration policy is in line with the business strategy, objectives, values and interests of DWS Group (including the Management Company and the UCITS that it manages and of the investors in such UCITS) and includes measures to avoid conflicts of interest.
- The assessment of performance is in principle set in context of a multi-year framework.
- Fixed and variable components of total remuneration are appropriately balanced, and the fixed component represents a sufficiently high proportion of the total remuneration to allow the operation of a fully flexible policy on variable remuneration components, including the possibility to pay no variable remuneration component.

Further details on the current remuneration policy are published on the internet at https://www.dws.com/en-lu/footer/Legal- Resources/dws-remuneration-policy/. This includes a description of the calculation methods for remuneration and bonuses to specific employee groups, as well as the specification
of the persons responsible for the allocation including members of the remuneration committee. The Management Company shall provide this information free of charge in paper form upon request. In addition, the Management Company discloses further information on employee remuneration in the annual report.

### Mandate to the local paying agent
In some distribution countries the investors, through the share subscription form, appoint the respective local paying agent as their undisclosed agent so that the latter may, in its own name but on their behalf, send to the Investment Company in grouped way any subscription, exchange and redemption orders in relation to the shares and perform all the necessary relevant administrative procedures.

## Selling restrictions
The shares of the sub-funds that have been issued may be offered for sale or sold to the public only in countries where such an offer or such a sale is permissible. Provided that no permit for public distribution issued by the local supervisory authorities has been acquired by the Investment Company or a third party commissioned by the Investment Company and is available to the Investment Company, this Sales Prospectus must not be regarded as a public offer for the acquisition of sub-fund shares and/or this Sales Prospectus must not be used for the purpose of such a public offer. The information contained herein and the shares of the sub-funds are not intended for distribution in the United States of America or to
U.S. persons (individuals who are U.S. citizens or whose permanent place of residence is in the United States of America or partnerships or corporations established in accordance with the laws of the United States of America or of any state, territory or possession of the United States). Correspondingly, shares are neither offered nor sold in the United States of America nor for the account of U.S. persons. Subsequent transfers of shares into the United States of America or to U.S. persons are prohibited.
This Sales Prospectus may not be distributed in the United States of America. The distribution of this Sales Prospectus and the offering of the shares may also be subject to restrictions in other legal systems.
Investors that are considered “restricted persons” as defined in Rule 5130 of the Financial Industry Regulatory Authority in the United States (FINRA Rule 5130) must report their holdings in the sub-funds to the Management Company without delay.
This Sales Prospectus may be used for sales purposes only by persons who possess an explicit written permit from the Investment Company (either directly or indirectly via correspondingly commissioned sales agents). Information or representations by third parties that are not contained in this Sales Prospectus or in the documents have not been authorized by the Investment Company.

### Foreign Account Tax Compliance Act – “FATCA”
The provisions of the Foreign Account Tax Compliance Act (generally known as “FATCA”) are part of the Hiring Incentives to Restore Employment Act (the “HIRE Act”), which came into force in the United States in March 2010. These provisions of U.S. law serve to combat tax evasion by U.S. citizens. Accordingly, financial institutions outside of the United States (“foreign financial institutions” or “FFIs”) are obliged to make annual disclosures to the U.S. Internal Revenue Service (“IRS”), on financial accounts held directly or indirectly by “specified” U.S. persons. In general, for FFIs that do not meet this reporting obligation, known as Non-Partici- pating Foreign Financial Institutions (NPFFI),
a penalty tax deduction of 30% is applied to certain income from U.S. sources.
In principle, non-U.S. funds such as the Investment Company and its sub-funds have a FFI status and must conclude a FFI agreement with the IRS if they are not classified as “FATCA-compliant” or, provided an applicable Model 1 intergovernmental agreement (“IGA”) is in effect, do not meet the requirements of the IGA applicable to their home country either as a “reporting financial institution” or as a “non-reporting financial institution.” IGAs are agreements between the United States of America and other countries regarding the implementation of FATCA requirements.
Luxembourg signed a Model 1 agreement with the United States and a related Memorandum of Understanding on March 28, 2014. In Luxembourg, this IGA was transposed into national law by the law of July 24, 2015 (the “FATCA Law”, published in Mémorial A – No. 145 on July 29, 2015 as well as in Mémorial A – No. 158 on August 12, 2015).
The Investment Company heeds all requirements resulting from FATCA and, in particular, those resulting from the Luxembourg IGA as well as from the national implementation act. It may, among other things, become necessary in this context for the Investment Company to require new shareholders to submit the necessary documents to prove their tax residency in order to make it possible to determine on that basis whether they must be classified as specified
U.S. persons.
Shareholders and intermediaries acting on behalf of shareholders should take note that, according to the applicable principles of the Investment Company, shares cannot be offered or sold for the account of U.S. persons and that subsequent transfers of shares to U.S. persons
are prohibited. If shares are held by a U.S. person as the beneficial owner, the Investment Company may, at its discretion, enforce a compulsory redemption of the shares in question.

### Common Reporting Standard (“CRS”)
In order to facilitate a comprehensive and multilateral automatic exchange of information at global level, the OECD was mandated by the G8/G20 countries to develop a global reporting standard. This reporting standard has been
included in the amended Directive on administra- tive cooperation (“DAC 2”) of December 9, 2014. EU member states transposed DAC 2 into national law by December 31, 2015; it was enacted in Luxembourg by a law dated December 18, 2015 (the “CRS Law”).
Under the Common Reporting Standard, certain financial institutions under Luxembourg law are obliged to carry out an identification of their account holders and to determine where the account holders are tax residents (under this same law, investment companies such as this one are generally regarded as financial institu- tions under Luxembourg law). For this purpose, a financial institution under Luxembourg law deemed to be a Reporting Financial Institution must obtain self-disclosure in order to determine the status within the meaning of the CRS and/or the tax residence of its account holders when opening an account.
Luxembourg’s Reporting Financial Institutions are, since 2017, obliged to provide the Luxem- bourg tax administration (Administration des contributions directes) with information on holders of financial accounts on an annual basis, for the first time regarding the fiscal year 2016. This notification must be made annually by
June 30 and, in certain cases, also includes the controlling persons resident for tax purposes in a state subject to the reporting requirement (to be established by a Grand-Ducal Regulation). The Luxembourg tax authorities automatically exchange this information with the competent foreign tax authorities annually.

### Data protection
According to the CRS Law and Luxembourg data protection rules, each natural person concerned,
i.e. potentially reportable, shall be informed on the processing of his/her personal data before the Luxembourg Reporting Financial Institution processes the data.
If the Fund qualifies as a Reporting Financial Institution, it informs the natural persons who are Reportable Persons in the aforementioned context, in accordance with the Luxembourg data protection law.
- In this respect, the Reporting Luxembourg Financial Institution is responsible for the personal data processing and will act as data controller for the purpose of the CRS Law. The personal data is intended to be processed for the purpose of the CRS Law.
- The data may be reported to the Luxembourg tax authorities (Administration des contribu- tions directes), which may in turn forward the data to the competent authorities of one or more Reportable Jurisdictions.
- For each information request for the purpose of the CRS Law sent to the natural person concerned, the answer from the natural person will be mandatory. Failure to respond within the prescribed timeframe may result in (incorrect or double) reporting of the account to the Luxembourg tax authorities.

Each natural person concerned has a right to access any data reported to the Luxembourg tax authorities for the purpose of the CRS Law and, as the case may be, to have these data rectified in case of error.

### Language
The Management Company may, on behalf of itself and the Investment Company, declare translations into particular languages as legally binding versions with respect to those shares of the sub-funds sold to investors in countries
where sub-fund’s shares may be offered for sale to the public and which declaration shall be mentioned in the country specific information for investors relating to distribution in certain countries. Otherwise, in the event of any inconsistency between the English language version of the Sales Prospectus and any translation, the English language version shall prevail.
| Investor profiles |
| --- |
| The definitions of the following investor profiles | expectations are offset by risks in the equity, | returns, can tolerate the substantial fluctuations |
| were created based on the premise of normally | interest rate and currency areas, as well as by | in the values of investments, and the very high |
| functioning markets. Further risks may arise in | credit risks and the possibility of incurring | risks this entails. Strong price fluctuations and |
| each case in the event of unforeseeable market | losses up to and including the total loss of | high credit risks result in temporary or permanent |
| situations and market disturbances due to | capital invested. The investor is also willing and | reductions of the net asset value per unit/share. |
| non-functioning markets. | able to bear a financial loss and is not con- | Expectations of high returns and tolerance of risk |
|  | cerned with capital protection. | by the investor are offset by the possibility of |
| “Risk-averse” investor profile |  | incurring significant losses up to and including |
| The sub-fund is intended for the safety-oriented | “Growth-oriented” investor profile | the total loss of capital invested. The investor is |
| investor with little risk appetite, seeking steady | The sub-fund is intended for the growth-oriented | willing and able to bear such a financial loss and |
| performance but at a low level of return. Short- | investor seeking capital appreciation primarily | is not concerned with capital protection. |
| term and long-term fluctuations of the unit/ | from equity gains and exchange rate movements. |  |
| share value are possible as well as significant | Return expectations are offset by high risks in the | The Management Company provides additional |
| losses up to the total loss of capital invested. | equity, interest rate and currency areas, as well | information to distribution agents and distribu- |
| The investor is willing and able to bear such a | as by credit risks and the possibility of incurring | tion partners concerning the profile of a typical |
| financial loss and is not concerned with capital | significant losses up to and including the total | investor or the target client group for this finan- |
| protection. | loss of capital invested. The investor is willing and | cial product. If the investor is advised on the |
|  | able to bear such a financial loss and is not | acquisition of units/shares by distribution agents |
| “Income-oriented” investor profile | concerned with capital protection. | or distribution partners, or if such agents or |
| The sub-fund is intended for the income- |  | partners act as intermediaries for the purchase |
| oriented investor seeking higher returns through | “Risk-tolerant” investor profile | of units/shares, they may therefore present |
| dividend distributions and interest income from | The sub-fund is intended for the risk-tolerant | additional information to the investor that also |
| bonds and money market instruments. Return | investor who, in seeking investments with strong | relates to the profile of a typical investor. |

| Additional Classification |
| --- |
| In addition to the investor profiles mentioned above, the following sub-funds are classified and named according to the profiles described in the table below: |
| DB ESG Balanced SAA (EUR)	DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus	DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus |
| DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus	DB ESG Conservative SAA (USD)	DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus |
| DB ESG Balanced SAA (USD)	DB ESG Conservative SAA (USD) Plus	DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus |
| DB ESG Balanced SAA (USD) Plus	DB ESG Growth SAA (EUR)	DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus |
| DB ESG Conservative SAA (EUR)	DB ESG Growth SAA (USD) |
| Profile | Short description |
| Cautious | Low expected return, low risk tolerance |
| Conservative | Increased expected return, increased risk tolerance |
| Balanced | Substantially increased expected return, substantially increased risk tolerance |
| Growth | High expected return, high risk tolerance |
| Max Growth | Very high expected return, very high/highest risk tolerance |

| Performance |
| --- |
| Past performance is not a guarantee of future | the possibility that they will not get back the | www.dws.com, in the KIID, or in the funds |
| results for the respective sub-fund. The returns | original amount invested. | semi-annual and annual reports. |
| and the principal value of an investment may | Data on current performance can be found |  |
| rise or fall, so investors must take into account | on the Management Company’s website |  |

- 
## The Investment Company and the share classes
- 
### The Investment Company
	- DWS Strategic is an investment company with variable capital incorporated under the laws of Luxembourg on the basis of the Law on Under- takings for Collective Investment and the Law on Trading Companies of August 10, 1915, as a société d’investissement à capital variable (“SICAV”). The Investment Company was estab- lished on the initiative of DWS Investment S.A.,a management company under Luxembourg law, which, among other functions, acts as the main distributor for the Investment Company.

- The Investment Company is organized under Part I of the Law of 2010 and complies with the provisions of the UCITS Directive.
- The articles of incorporation were filed with the Luxembourg Register of Commerce under the number B 180.758 and can be inspected there. Upon request, copies can be obtained for a fee. The registered office of the Investment Company is Luxembourg.
- The capital of the Investment Company is the sum of the total net asset values of the individual sub-funds. Changes in capital are not governed by the general rules of commercial law on publication and registration in the Register of Commerce and Companies in regard to increasing and reducing share capital.
- The minimum capital of the Investment Company is EUR 1,250,000, which has to be reached within six months after the establishment of the Investment Company. The original capital of the Investment Company is EUR 31,000, divided into 310 shares with no nominal value.
- If the Investment Company’s capital falls below two thirds of the minimum capital, its Board of Directors must propose to the Share- holders’ Meeting the dissolution of the Invest- ment Company; the Shareholders’ Meeting will meet without attendance required and will make its resolutions by simple majority of the shares represented and actually voted at the Sharehold- ers’ Meeting. The same applies if the Investment Company’s capital falls below 25% of the mini- mum capital, except that in this case the dissolu- tion of the Investment Company can be passed by 25% of the shares represented at the Share- holders’ Meeting.
- 
### Structure of the Investment Company

The Investment Company has an umbrella struc- ture, each compartment corresponding to
a distinct part of the assets and liabilities of the Investment Company (a sub-fund) as defined in Article 181 (1) of the Law of 2010, and that is formed for one or more share classes of the type described in the articles of incorporation. Each
sub-fund will be invested in accordance with the investment objective and policy applicable to that sub-fund, the investment objective, policy
(including, as the case may be and allowed under applicable laws, acting as a feeder sub-fund or master sub-fund), as well as the risk profile and other specific features of each sub-fund are set forth in this Sales Prospectus. Each sub-fund may have its own funding, share classes, investment policy, capital gains, expenses and losses, distri- bution policy or other specific features.
- 
### Share classes

The Board of Directors of the Company may at any time elect to launch new share classes within a sub-fund in accordance with the share class features as specified below. The Sales Prospectus will be updated accordingly and
up-to-date information on launched share classes is available on the internet at www.dws.com.
All share classes of a sub-fund are invested collectively in line with the investment objectives of the respective sub-fund, but they may vary particularly in terms of their fee structures,
their minimum initial or subsequent investment amounts, their currencies, their distribution policies, the requirements to be fulfilled by in- vestors or other special characteristics, such as hedging features, as specified in each case by the Management Company.
The net asset value per share is calculated sepa- rately for each issued share class of each sub- fund. No separate portfolio is maintained by a sub-fund for its individual share classes. In the case of currency-hedged share classes (either on
share class level, marked with the “H” denomina- tor or on portfolio level, marked with the “H (P)” denominator), the sub-fund may become subject to obligations arising from currency hedging transactions. The assets of the sub-fund are liable for such obligations. The different characteristics of the individual share classes available with respect to a sub-fund are described in detail in the respective special section.
While liabilities attributed to a share class will only be allocated to that share class, a creditor of a sub-fund will generally not be bound to satisfy its claims from a particular share class. Rather, such creditor could seek, to the extent the liabilities exceeded the value of the assets allocable to the share class to which the liabilities are associated, to satisfy its claim from the sub-fund as a whole. Thus, if a creditor’s claim relating to a particular share class exceeds the value of the assets allocable to that share class, the remaining assets of the sub-fund may be subject to such claim.
Investors who want to know which share classes with the “H” or “H (P)” denominators exist in the sub-fund they are invested in are invited to check the up-to-date information on launched share classes of each sub-fund at www.dws.com.
The Investment Company reserves the right to offer only one or certain share classes for purchase by investors in certain jurisdictions in
order to comply with the laws, traditions or busi- ness practices applicable there. The Investment Company further reserves the right to establish principles to apply to certain investor categories or transactions with respect to the acquisition of certain share classes.
Investors in euro share classes should note that for sub-funds whose currency is the U.S. dollar, the net asset value per share of the individual euro classes is calculated in U.S. dollars, the sub-fund currency, and then expressed in euro using the USD/EUR exchange rate at the time of the calcu- lation of the net asset value per share. Likewise, investors in U.S. dollar share classes should note that for sub-funds whose currency is the euro,
the net asset value per share of the individual
U.S. dollar classes is calculated in euro, the sub- fund currency, and then expressed in U.S. dollars using the EUR/USD exchange rate at the time of the calculation of the net asset value per share.
Depending on the respective sub-fund currency, the same applies to investors in all other share classes denominated in another currency than the respective sub-fund.
Exchange rate fluctuations are not systematically hedged by the respective sub-funds, and such fluctuations can have an impact on the perform- ance of the share classes that is separate from the performance of the investments of the
sub-funds.
- 
### Sub-funds with non-base currency share classes – possible currency impacts

Investors in sub-funds offering non-base currency share classes should note that possible currency impacts on the net asset value per share may occur and are not systematically hedged. These impacts are attached to the processing and booking of orders of non-base currency shares and related time lags of the different necessary steps possibly leading to exchange rate fluctu
- 
ations. In particular, this is true for redemption orders. These possible impacts on the net asset value per share could be of positive or negative nature and are not limited to the affected non- base currency share class, i.e. these influences could be borne by the respective sub-fund and all of its share classes.
- 
### Description of denominators

The Investment Company offers various share class features. The share class features are described by the denominators in the table below. The denominators are explained in more detail hereafter:
|  | Type of Investor | Allocation of Income | Distribution Frequency | Hedging | Other |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Features | Institutional I, DPM | Capitalization C | Annual | Non-hedged | Early Bird EB |
| Seeding X |
| Semi-Institutional F | Semi-annual B |
| Hedged H | Zero Cost Z |
| Retail L, N, WAM | Distribution D | Quarterly Q | Placement Fee* PF |
| Portfolio Hedged H (P) | Restricted R |
| Master-Feeder J, MF | Monthly M |
| Special S |

Country specific share classes:
in the UK: DS (Distributor Status), RD (Reporting Fund Status)
* tax-intransparent
- Type of investorThe denominators “L”, “N”, “F”, “I”, “J”, “WAM”, “DPM” and “MF” indicate the types of investors the share classes are offered to.

Share classes with the “L”, “S” and “N” denomi- nator are offered to retail investors and share classes with the “F” denominator are offered to semi-institutional investors.
Share classes with the “J” denominator will only be offered to schemes for mutual investment funds according to Japanese law. The Company reserves the right to buy back shares from investors at the redemption price in case in- vestors do not meet this requirement.
Share classes with the “I” denominator are offered to institutional investors in accordance with Article 174 (2) of the Law of 2010. Share classes with the “I” denominator are only offered in form of registered shares, unless otherwise provided for in the special section of the Sales Prospectus of the respective sub-fund.
Shares of share classes with the “WAM” denominator are reserved exclusively for invest- ors who have entered into a contract, designated as a “Wealth Advisory” contract, with Deutsche Bank AG or any of its affiliates.
Shares of share classes with the “DPM” denominator are reserved exclusively for institu- tional investors in accordance with Article 174
(2) c) of the Law of 2010. The Investment Com- pany reserves the right to buy back shares from investors at the redemption price in so far as
investors do not meet this requirement. Shares of the share classes with the “DPM” denomi- nator are restricted to Deutsche Bank entities, or such other entities who may be admitted from time to time at the discretion of the Board of Directors or the Management Company, subscribing in their own name and either on their own behalf of investors who (i) have entered into and maintain a discretionary man- agement relationship with a Deutsche Bank entity and (ii) are not entitled to any direct claim against the Investment Company.
Share classes with the “MF” denominator are offered to non-UCITS investment funds that invest predominantly their assets in units of other invest- ment funds or to UCITS (or their sub-funds), that invest at least 85% of their assets (“Feeder- UCITS”) in units of other UCITS (or their sub- funds) (“Master-UCITS”). A Feeder-UCITS may hold up to 15% of its assets in liquid assets in accordance with Article 41, paragraph (2), second sub-paragraph of the Law of 2010, derivative instruments, which may be used only for hedging purposes, in accordance with Article 41 para- graph (1), point g) and Article 42, paragraphs (2) and (3) of the Law of 2010, and movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of its business.
- Allocation of incomeShare classes denoted with the denominator “C” (Capitalization) offer a reinvestment of income (reinvesting or accumulating shares).

Share classes with the denominator “D” indicate a distribution of income (distributing shares).
- Distribution FrequencyThe letters “B”, “Q” and “M” describe the fre- quency of distribution. The letter “B” indicates distribution on a semi-annual basis, “Q” indicates distribution on a quarterly basis, and the denomi- nator “M” describes a monthly distribution.

Distributing shares without the “B”, “Q” and “M” denominators offer annual distribution.
- HedgingFurthermore, share classes may provide a hedge of currency risks:
- Currency HedgingThe currency hedging is provided by a hedging agent (either from an external service provider or internally) on the basis of specified rules. The currency hedging is not part of the respective investment policy and separately seen from the management of the portfolio. Any costs in connection with currency hedging are charged against the respective share class (see cost section).

Share class hedging
If the currency of the sub-fund differs from the currency of the respective hedged share class, the hedging can aim to reduce the risk to the share class that results from fluctuations in the exchange rate between the currency of the hedged share class and its sub-fund currency (denoted by the letter “H”).
- Portfolio hedgingThe hedging aims to reduce the risk to the hedged share class resulting from fluctuations in the exchange rate between the currency of the hedged share class and each of the underlying currencies to which the hedged share class is exposed with respect to the sub-fund’s assets (denoted by the letters “H (P)”).

Under certain circumstances the hedging of currency risks may not or only partially be imple- mented (e.g. small share class volume or small residual currency positions in the fund) or be imperfect (e.g. some currencies cannot be traded at any time, or must be approximated by another currency). In these circumstances the hedging may not or may only partially protect against changes of the yield of the underlying of the hedge. In addition, attached to the process- ing and booking of orders in hedged share classes or in other share classes of the same sub-fund time lags in the hedging process possi- bly lead to exchange rate fluctuations that are not systematically hedged.
- Non-hedged share classesShare classes without the “H” or “H (P)” desig- nator are not hedged against currency risks.
- Other share class characteristicsEarly BirdThe Management Company reserves the right to close any share class with the denominator “EB” to further investors upon reaching a certain amount of subscriptions. Such amount will be determined per share class per sub-fund.

Seeding share classes
Shares of share classes with the “X” denomina- tor offer a rebate on the Management Company fee that is granted to investors that subscribe
to shares before a certain volume of investments is reached. Upon reaching the volume of 100,000,000, the share classes with the “X” denominator will be closed.
Zero cost share classes
Shares of share classes with the “Z” denom- inator are offered to institutional investors in accordance with Article 174 (2) of the Law of 2010. The shares are only offered to investors that have entered into a separate agreement with the Management Company. The share class is charged a pro rata share on the costs for the Management Company, the Depositary, the administrator as well as other expenses that are further described under 12. Costs and services received, b). Portfolio management fees are charged directly by the Management Company to the investor under the aforementioned sepa- rate agreement.
Shares are not transferable without the Manage- ment Company`s prior approval.
Special share classes
Shares of share classes with the “S” denomi- nator are available to special investor groups. The particular specifics of this share class are described in the Special Section of the Sales Prospectus.
Placement fee
Shares of share classes with the “PF” designa- tor are subject to a placement fee (“placement fee share classes”). The placement fee for each subscribed share amounts to up to 4% and is multiplied by the NAV per share on the date of subscription or the immediately following valua- tion date (depending on the date the orders are processed). The so calculated amount is levied on the relevant placement fee share class. The placement fee for each subscribed share of the relevant placement fee share class is paid out as compensation for the distribution of the share class and at the same time booked as an accounting position (pre-paid expenses), reflected in the NAV per share of the relevant placement fee share class only. The NAV per share of the placement fee share class on the respective valuation date is therefore not affected by the payment of the placement fee. In case prior day data is used for the NAV calcu- lation, results will be monitored against same day data to avoid potential material differences. The overall position of pre-paid expenses is then amortized on a daily basis at a constant amorti- zation rate of 1.00% p.a. applied to the NAV per share of the relevant placement fee share class multiplied by the number of outstanding shares in this share class.
The pre-paid expenses are defined relative to the NAV per share of the placement fee share class. The pre-paid expenses therefore fluctuate with NAV movements and depend on the number of shares subscribed and redeemed in the relevant placement fee share class.
After a pre-defined amortization period of 4 years commencing on the date of subscription or the immediately following valuation date, pre-paid expenses assigned to a subscribed share of a placement fee share class are fully amortized and the relevant number of shares will be exchanged for a corresponding number of shares of the corresponding L share class of the same sub-fund to avoid prolonged amortization.
Shareholders wishing to redeem their placement fee share classes before such exchange takes place may need to pay a dilution adjustment. For further information, please refer to clause 5 in the general section of the Sales Prospectus.
Placement fee share classes are reserved for Italian investors subscribing through specific paying agents in Italy.
Restricted share classes
Share classes denoted by the designator “R” are restricted to investors which place their orders via a special portfolio of exclusive sales partners.
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### Share class currencies and initial NAV

The share classes are offered in the following currencies:
| Denominator | no denominator | USD | SGD | GBP | CHF | NZD | AUD | RUB |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Currency | Euro | U.S. dollar | Singapore dollar | Great Britain pound | Swiss francs | New Zealand dollar | Australian dollar | Russian ruble RUB 1,000 |
| Initial NAV | EUR 100 | USD 100 | SGD 10 | GBP 100 | CHF 100 | NZD 100 | AUD 100 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Denominator | JPY | CAD | NOK | SEK | HKD | CZK | PLN | RMB |
| Currency | Japanese yen | Canadian dollar | Norwegian krone | Swedish krona | Hong Kong dollar | Czech koruna | Polish zloty | Chinese renminbi RMB 100 |
| Initial NAV | JPY 10,000 | CAD 100 | NOK 100 | SEK 1,000 | HKD 100 | CZK 1,000 | PLN 100 |

Currency-specific characteristics:
The “RUB LC” share class is offered in the form of registered shares.
The value date for purchase and redemption orders for Swedish krona, Hong Kong dollar and Chinese renminbi share classes may deviate by one day from the value date specified in the Special Section of the respective sub-funds.
The Chinese renminbi is currently traded on two different markets: Onshore in Mainland China (CNY) and offshore via Hong Kong (CNH).
CNY is a managed floating exchange rate currency that is currently not freely convertible and subject to exchange control policies and repatriation restrictions imposed by the Chinese government. CNH is currently freely tradable without restric- tions via Hong Kong. For this reason, the exchange rate used for share classes denominated in RMB is the rate of CNH (offshore renminbi).
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### Country-specific share classes

Japan
The JQI share class offered hereby has not been, and will not be, registered under the Financial Instruments and Exchange Law of Japan and
accordingly may not be offered or sold in Japan or to or for the account of any resident thereof, except either pursuant to registration thereunder or pursuant to an exemption from the registration requirements of the Financial Instruments and Exchange Law of Japan. No registration has been made in accordance with Article 4, paragraph 1 of the Financial Instruments and Exchange Law of Japan for the reason that the solicitation to sub- scribe for JQI share class offered hereby in Japan
constitutes a private placement of JQI share class to Qualified Institutional Investors only in accord- ance with Article 2, paragraph 3, item 2(i) of the Financial Instruments and Exchange Law of Japan. For these purposes, a notification under the Law Concerning Investment Trusts and Investment Corporations of Japan will be filed with the Com- missioner of the Financial Services Agency of Japan. Accordingly, in Japan the JQI share class will be offered only to Qualified Institutional Investors in accordance with the Financial Instru- ments and Exchange Law of Japan. In addition, the JQI share classes are subject to the transfer restriction: no transfer of such share classes may be made to persons in Japan other than Qualified Institutional Investors.
Spain and Italy
For the distribution in Spain and Italy the follow- ing restriction applies: The subscription of shares of the share classes denoted by the designator “F” will be limited to professional investors according to the MiFID directive.
Professional investors subscribing in their own name, but on behalf of a third party, must certify to the Investment Company that such subscrip- tion is made on behalf of a professional investor. The Investment Company may require, at its sole discretion, evidence that the former require- ments are met.
United Kingdom
“DS” and “RD” share classes are intended to have reporting fund status (previously distributor status), i.e. the characteristics of these share classes satisfy the prerequisites for qualifying for reporting fund status (for further details please see the special section of the respective sub- funds in the Sales Prospectus).
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### Minimum initial investment amounts

| Institutional Investors (excluding DPM share classes) | 10,000,000 in the share class specific currency except for Japan: 3,000,000,000 JPY and except for Sweden: 250,000,000 SEK |
| --- | --- |
| Semi-Institutional Investor | 2,000,000 for investments (except in money market funds) in the share class specific currency except for Japan: 50,000,000 JPY and except for Sweden: 4,000,000 SEK |
| Numeric extensions for share classes | A numeric extension at the end of the share class code states the minimum investment amount in million in the share class specific currency |
| Seeding Share Class | 2,000,000 for each order in the share class specific currency except for Japan: 250,000,000 JPY |
| Share classes with the “S” | 500,000 in the share class specific currency denominator |

The Investment Company reserves the right to deviate from these minimum initial investment amounts at its own discretion, e.g. in cases where distributors have separate fee arrange- ments with their clients. Subsequent purchases can be made in any amount.
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## Risk spreading

The following investment limits and investment guidelines apply to the investment of the Invest- ment Company`s assets held in the individual sub-funds. Differing investment limits may be set for individual sub-funds. In this respect we refer to the information in the special section of the Sales Prospectus below.
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### Investments
	- The sub-fund may invest in securities and money market instruments that are listed or traded on a regulated market.
	- The sub-fund may invest in securities and money market instruments that are traded on another market in a member state of the European Union that operates regularly and is recognized, regulated and open to the public.
	- The sub-fund may invest in securities and money market instruments that are admitted for official trading on an exchange in a state that is not a member state of the European Union or traded on another regulated market in that state that operates regularly and is recognized and open to the public.
	- The sub-fund may invest in securities and money market instruments that are new issues, provided that

- the terms of issue include the obliga­ tion to apply for admission for trading on an exchange or on another regu­ lated market that operates regularly and is recognized and open to the public, and
- such admission is procured no later than one year after the issue.
- The sub-fund may invest in shares of Under- takings for Collective Investment in Transfer- able Securities (“UCITS”) and/or otherundertakings for collective investments (“UCIs”) within the meaning of the UCITS Directive, should they be situated in a mem- ber state of the European Union or not, provided that
- such other collective investment under­ takings have been authorized under laws that provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
- the level of protection for shareholders in the other UCI is equivalent to that provided for shareholders in an UCITS, and in particular that the rules on fund asset segregation, borrowing, lending, and short selling of transferable securi­ ties and money market instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
- the business of the other UCI is reported in semi­annual and annual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and transactions over the reporting period;
- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs whose acquisition is being contemplated can, according to its contract terms or articles of incorporation, be invested aggregate in shares of other UCITS or other UCIs.

Such shares comply with the requirements as set out in Article 41 (1) (e) of the Luxem- bourg law of 2010 and any reference to “funds” in the special section of the Sales Prospectus is to be understood accordingly.
- A sub-fund may invest in deposits with financial institutions that are repayable ondemand or have the right to be withdrawn, and mature within twelve months or less, provided that the financial institution has its registered office in a member state of the European Union or, if the registered office of the financial institution is situated in a state that is not a member state of the European Union, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law.
- A sub-fund may invest in financial derivative instruments (“derivatives”), including equiva- lent cash-settled instruments, that are traded on a market referred to in (a), (b) and (c) and/or financial derivative instruments that are not traded on an exchange (“OTC derivatives”), provided that
- the underlying instruments are instru­ ments covered by this paragraph or financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the sub­fund may invest according to its investment policy;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF; and
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Investment Company`s initiative.
- A sub-fund may invest in money market instruments not traded on a regulated market that are usually traded on the money market, are liquid and have a value that can be accu- rately determined at any time, if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors andsavings, and provided that these instruments are
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of a member state of the Euro- pean Union, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a state that is not a member state of the European Union or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body of which one or more member states of the Euro- pean Union are members; or
- issued by an undertaking whosesecurities are traded on the regulated markets referred to in the preceding subparagraphs (a), (b) or (c); or
- issued or guaranteed by an establish-ment that is subject to prudential supervision in accordance with the criteria defined by Community law, or by an establishment that is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by Community law; or
- issued by other bodies belonging tothe categories approved by the CSSF, provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third preceding indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10 million and which pres- ents and publishes its annual financial statements in accordance with the Fourth Council Directive 78/660/EEC, is an entity that, within a group of companies that includes one or more exchange-listed companies, is dedi- cated to the financing of the group or is an entity that is dedicated to the financing of securitization vehicles that benefit from credit lines to assure liquidity.
- Notwithstanding the principle of risk-spreading, the sub-fund may investup to 100% of its assets in securities and money market instruments stemming from different issues that are issued or guaranteed by a member state of the European Union, its local authorities, any other member state of the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD), the G20 or Singa- pore or by a public international body of which one or more member states of the European Union are members, provided that the sub- fund holds securities that originated from at least six different issues and the securities stemming from any one issue do not exceed 30% of the assets of the sub-fund.
- A sub-fund may not invest in precious metals or precious-metal certificates; if the invest- ment policy of a sub-fund contains a special reference to this clause, this restriction does not apply for 1:1 certificates whose underlying are single commodities/precious metals and that meet the requirements of transferable securities as determined in Article 1 (34) of the law of 2010.
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### Investment limits
- No more than 10% of the sub-fund’s net assets may be invested in securities or money market instruments from any one issuer.
- No more than 20% of the sub-fund’s net assets may be invested in deposits made with any one institution.
- The risk exposure to a counterparty in OTC derivative transactions as well as in OTC derivative transactions, which are effected with regard to an efficient portfolio manage- ment may not exceed 10% of the sub-fund’s net assets if the counterparty is a credit institution as defined in A. (f) above. In all other cases, the exposure limit is 5% of the sub-fund’s net assets.
- No more than 40% of the sub-fund’s net assets may be invested in securities and money market instruments of issuers in which over 5% of the sub-fund’s net assets are invested.

This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions conducted with financial institutions that are subject to prudential supervision.
Notwithstanding the individual upper limits specified in B. (a), (b) and (c) above, the sub-fund may not invest more than 20% of its net assets in a combination of
- investments in securities or money market instruments; and/or
- deposits made with; and/or
- exposures arising from OTC derivative transactions undertaken with a single institution.
- The limit of 10% set in B. (a) rises to 35%, and the limit set in B. (d) does not apply to securities and money market instruments issued or guaranteed by
- a member state of the European Union or its local authorities; or
- a state that is not a member state of the European Union; or
- public international bodies of which one or more member states of the European Union are members.
- The limit set in B. (a) rises from 10% to 25%, and the limit set in B. (d) does not apply (i) as from July 8, 2022 in the case of covered bonds as defined in Article 3(1) of Directive(EU) 2019/2162 of the European Parliament and of the Council of November 27, 2019 on the issue of covered bonds and covered bond public supervision and amending Directives 2009/65/EC and 2014/59/EU, and (ii) for certain bonds that fulfil the following conditions:
- they are issued before 8 July 2022 by a credit institution that has its registered office in a member state of the European Union and which is legally subject to special public supervision intended to protect the holders of such bonds; and
- sums deriving from the issue of such bonds issued before 8 July 2022 are invested in conformity with the law in assets that, during the whole period of validity of the bonds, are capable of cover- ing claims attaching to the bonds; and
- such assets, in the event of default of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of the principal and payment of the accrued interest.

If the respective sub-fund invests more than 5% of its assets in bonds of this type issued by any one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the value of the net assets of the sub-fund.
- The limits provided for in paragraphs B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) may not be combined, and thus investments in transferable securities or money market instruments issued by any one institution or in deposits made with this institu- tion or in this institution’s derivative instru- ments shall under no circumstances exceed in total 35% of the sub-fund’s net assets.

The sub-fund may cumulatively invest up to 20% of its assets in securities and money market instruments of any one group of companies.
Companies that are included in the same group for the purposes of consolidated financial statements, as defined in accord- ance with the Seventh Council Directive 83/349/EEC or in accordance with recognized international accounting rules, shall be regarded as a single issuer for the purpose of calculating the limits contained in this clause.
- A sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in securities and money market instruments other than those specified in A.
- A sub-fund may invest no more than 10% of its net assets in shares of other UCITS and/ or other UCIs as defined in A. (e), unless otherwise provided for in the Special Sec- tion of the Sales Prospectus. However, by way of derogation and in accordance with the provisions and requirements of chap- ter 9 of the law of 2010, a sub-fund (“Feeder”) may invest at least 85% of its assets in shares of another UCITS (or asub-fund thereof) that is recognizedaccording to Directive 2009/65/EC, and, which itself is neither a Feeder nor holds any shares in another Feeder. It is indicated in the special section of the Sales Prospec- tus and in the Key Investor Information Document if the sub-fund is a Feeder.

In the case of investments in shares of another UCITS and/or other UCIs, the invest- ments held by that UCITS and/or by other UCI are not taken into consideration for the purposes of the limits laid down in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
When a sub-fund invests in the units of UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other company with which the management company is linked by com- mon management or control, or by a substan- tial direct or indirect holding, (regarded as more than 10% of the voting rights or share capital), that management company or other company may not charge subscription, con- version or redemption fees on account of the sub-fund’s investment in the units of such UCITS and/or other UCIs.
If a sub-fund invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs, the maximum level of the management fees that may be charged both to the sub- fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest, shall be disclosed in the relevant Special Section.
In the annual report of the Investment Com- pany it shall be indicated for each sub-fund the maximum proportion of management fees charged both to the sub-fund and to the UCITS and/or other UCIs in which the sub- fund invests.
- If admission to one of the markets defined under A. (a), (b) or (c) is not obtained within the one-year deadline, new issues shall be considered unlisted securities and money market instruments and counted towards the investment limit stated there.
- The Investment Company or the Manage- ment Company may not purchase for any of the sub-funds equities with voting rights that would enable it to exert significant influence on the management policies of the relevant issuer.

The respective sub-fund may acquire no more than
- 10% of the non-voting shares of any one issuer;
- 10% of the bonds of any one issuer;
- 25% of the shares of any fund or respectively any sub-fund of an umbrella fund;
- 10% of the money market instruments of any one issuer.

The limits laid down in the second, third and fourth indents may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the bonds or of the money market instruments, or the net amount of outstand- ing fund shares, cannot be calculated.
- The investment limits specified in (k) shall not be applied to:
- securities and money market instru- ments issued or guaranteed by a member state of the European Union or its local authorities;
- securities and money market instru-ments issued or guaranteed by a state that is not a member state of the European Union;
- securities and money market instru-ments issued by public international bodies of which one or more member states of the European Union are members;
- shares held by the fund in the capitalof a company incorporated in a state that is not a member state of the European Union, investing its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that state, where under the legisla- tion of that state such a holding rep- resents the only way in which the fund can invest in the securities of issuers from that state. This derogation, how- ever, shall apply only if in its invest- ment policy the company from the state that is not a member state of the European Union complies with the limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e),(f) and (g), (i) and (k). Where these limits are exceeded, Article 49 of the Law of 2010, on Undertakings for Collective Investment shall apply;
- shares held by one or more investmentcompanies in the capital of subsidiary companies that only conduct certain management, advisory or marketing activities with regard to the repurchase of shares at the request of sharehold- ers in the country where the subsidiary is located, and do so exclusively on behalf of the investment company or investment companies.
- Notwithstanding the limits specified in B. (k) and (l), the maximum limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f) for investments in shares and/or debt securities of any one issuer are 20% when the objective of the investment policy is to replicate the composition of a certain index or an index by using leverage.

This is subject to the condition that
- the composition of the index is suffi- ciently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- the index is published in an appro- priate manner.

The maximum limit is 35% where that proves to be justified by exceptional market condi- tions, in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly domi- nant. An investment up to this limit is only permitted for one single issuer.
- The sub-fund’s global exposure relating to derivative instruments must not exceed the total net value of its portfolio. The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying instruments, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.

The sub-fund may invest in derivatives as part of its investment strategy and within the limits specified in B. (g), provided that the global exposure to the underlying instruments does not exceed on aggregate the investment limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
If the sub-fund invests in index-based deriva- tives, these investments are not taken into consideration with reference to the invest- ment limits specified in B. (a), (b), (c), (d), (e) and (f).
When a security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into consideration when complying with the requirements of the investment limits.
- The respective sub-fund may hold up to 20% of its net assets in ancillary liquid assets. Ancillary liquid assets are limited to bank deposits at sight to cover current or excep- tional payments, or for the time necessary to reinvest in eligible assets or for a period of time strictly necessary in case of unfavour- able market conditions. In exceptionally unfavourable market conditions, it is permit- ted to temporarily hold more than 20% ancillary liquid assets if circumstances so require and to the extent that this appears to be justified with regard to the interests of shareholders.
- Up to 10% of the sub-fund`s net assets may be invested in special purpose acquisition companies (SPACs) that qualify as eligible investments within the meaning of article 1(34) and 41 of the Law of 2010, article 2 of the Grand-Ducal Regulation of February 8, 2008 and CESR Guidelines. SPACs are companies only formed to raise capital through an initial public offering (IPO) for the purpose of acquiring or merging with an existing company.
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### Exceptions to the investment limits
	- The sub-fund needs not to comply with the investment limits when exercising subscription rights attaching to securities or money market instruments that form part of its assets.

- While ensuring observance of the principle of risk spreading, the sub-fund may derogate from the specified investment limits for a period of six months following the date of its authorization.
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### Cross-investments between sub-funds

A sub-fund (the cross investing sub-fund) may invest in one or more other sub-funds. Any acquisition of shares of another sub-fund (the target sub-fund) by the cross-investing sub-fund is subject to the following conditions (and such other conditions as may be applicable in accord- ance with the terms of this Sales Prospectus):
- the target sub-fund may not invest in the cross-investing sub-fund;
- the target sub-fund may not invest more than 10% of its net assets in UCITS (including other Sub-funds) or other UCIs;
- the voting rights attached to the shares of the target sub-fund are suspended during the investment by the cross-investing sub-fund;
- the value of the share of the target sub-fund held by the cross-investing sub-fund are not taken into account for the purpose of assess- ing the compliance with the EUR 1,250,000 minimum capital requirement.
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### Credit restrictions

No borrowing may be undertaken by the Invest- ment Company for the account of the sub-fund. A sub-fund may, however, acquire foreign cur- rency by means of a “back-to-back” loan.
By way of derogation from the preceding para- graph, the sub-fund may borrow
- up to 10% of the sub-fund’s net assets, provided that such borrowing is on a tempo- rary basis;
- up to the equivalent of 10% of the sub-fund’s assets, provided that the borrowing is to make possible the acquisition of immovable property essential for the direct pursuit of its business; in this case the borrowing and that referred to in the preceding subparagraph may not in any case in total exceed 15% of the sub-fund’s net assets.

The Investment Company may not grant loans for the account of the sub-fund, nor may it act as guarantor on behalf of third parties.
This shall not prevent the fund from acquiring securities, money market instruments or other financial instruments that are not yet fully paid in.
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### Short selling

The Investment Company may not engage in short selling of securities, money market instru- ments or other financial instruments as specified in A. (e), (g) and (h) for the account of the
sub-fund.
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### Encumbrance

A sub-fund’s assets may only be pledged as collateral, transferred, assigned or otherwise encumbered to the extent that such trans- actions are required by an exchange or regu- lated market or imposed by contractual or other terms and conditions.
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### Regulations for the Investment Company

The Investment Company may acquire movable and immovable property that is essential for the direct pursuit of its business.
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## Shares of the Investment Company
- The capital of the Investment Company shall at all times be equal to the sum of the net asset values of the Investment Company’s various sub-funds (“net asset value of the Investment Company”), and it is represented by shares of no nominal value, which may be issued as registered shares and/or as bearer shares.
- The shares may be issued as registered shares or as bearer shares. There is no right to issuance of actual shares.
- Shares are issued only upon acceptance of a subscription and subject to payment of the price per share. The subscriber immediately receives a confirmation of his shareholding in accordance with the provisions that follow.
- Registered sharesIf shares are issued as registered shares, the register of shareholders constitutes definitive proof of ownership of these shares. The register of shares is maintained by the Registrar and Transfer Agent. Unless otherwise provided for a particular sub-fund/share class, fractional shares of regis- tered shares are rounded according to commercial practice to the nearest one ten-thousandth. Such rounding may be to the benefit of either the respective shareholder or the sub-fund.

Registered shares are issued without share certificates. Instead of a share certificate, shareholders receive a confirmation of their shareholding.
Any payments of distributions to shareholders holding registered shares are made by check at the risk of the shareholders, which is mailed to the address indicated on the register of shares or to another address communicated to the Registrar and Transfer Agent in writing, or else by funds transfer. At the request of the shareholder, distribution amounts may also be reinvested on a regular basis.
All of the registered shares of the sub-funds are to be entered in the Register of Shares, which is maintained by the Registrar and Transfer Agent or by one or more entities appointed for
this purpose by the Registrar and Transfer Agent; the Register of Shares contains the name of each and every holder of registered shares, his address and selected domicile (in the case of joint ownership of registered shares, only the address of the first-named joint owner), where such data have been communi- cated to the Registrar and Transfer Agent, as well as the number of fund shares held. Each transfer of registered shares is recorded in the Register of Shares, in each instance upon payment of a fee authorized by the Manage- ment Company for the registration of docu- ments relating to the ownership of shares or having an effect thereon.
A transfer of registered shares takes place by way of recording of the transfer in the Register of Shares by the Registrar and Transfer Agent upon receipt of the necessary documentation and upon fulfilment of all other preconditions for transfer as required by the Registrar and Transfer Agent.
Each shareholder whose holding has been entered in the Register of Shares must provide the Registrar and Transfer Agent with an address to which all notices and announcements by
the Management Company of the Investment Company may be delivered. This address is also recorded in the Register of Shares. In the case of joint ownership of shares (joint ownership is restricted to a maximum of four persons), only one address is entered, and all notices are sent exclusively to that address.
If such a shareholder does not provide an address, the Registrar and Transfer Agent may enter a remark to this effect in the Register
of Shares; in this case, the address of the regis- tered office of the Registrar and Transfer Agent or another address entered in each instance by the Registrar and Transfer Agent is deemed to be the address of the shareholder until the shareholder provides the Register and Transfer Agent with another address. The shareholder may at any time change the address recorded in the Regis- ter of Shares by way of written notice, which must be sent to the Registrar and Transfer Agent or to another address specified for each instance by the Registrar and Transfer Agent.
- Bearer shares represented by global certificatesThe Management Company may resolve to issue bearer shares that are represented by one or several global certificates.

These global certificates are issued in the name of the Management Company and deposited with the clearing agents. The transferability of the bearer shares represented by a global certificate is subject to the respectively applica- ble laws, and to the regulations and procedures of the clearing agent undertaking the transfer. Investors receive the bearer shares represented by a global certificate when they are posted to
the securities accounts of their financial inter- mediaries, which in turn are held directly or indirectly with the clearing agents. Such bearer shares represented by a global certificate are transferable according to and in compliance with the provisions contained in this Sales Prospectus, the regulations that apply on the respective exchange and/or the regulations of the respective clearing agent. Shareholders that do not participate in such a system can transfer bearer shares represented by a global certifi- cate only via a financial intermediary participat- ing in the settlement system of the correspond- ing clearing agent.
Payments of distributions for bearer shares represented by global certificates take place by way of credits to the accounts at the relevant clearing agent of the financial intermediaries of the shareholders.
- All shares within a share class have the same rights. The rights of shareholders in different share classes within a sub-fund can differ, provided that such differences have been clarified in the sales documentation for the respective shares. The differences between the various share classes are specified in the respective special section of the Sales Prospectus. Shares are issued by the Investment Company immediately after the net asset value per share has been received for the benefit of the Investment Company.

Shares are issued and redeemed through the Management Company and through all paying agents.
- Each shareholder has the right to vote at the Shareholders’ Meeting. The voting right may be exercised in person or by proxy. Each share is entitled to one vote. Fractional shares may not entitle to voting rights; thus, entitle the share- holder to participate in income distribution on a pro-rata-basis.
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## Restriction of the issue of shares and compulsory redemption of shares
- The Management Company may at any time and at its sole and absolute discretion reject any direct or indirect subscription application or temporarily limit, suspend or permanently dis- continue the issue of shares towards any sub- scribing investor, if such action should appear necessary in consideration of the interests of the shareholders or the public, or to protect the Investment Company or the shareholders. The issuance of shares as part of existing regular savings plans is not necessarily affected. In general, all existing regular savings plans will be continued even during the suspension of share issuance, except if the issuance of shares is discontinued for savings plans by the Manage- ment Company.
- In this case, the Investment Company will promptly refund payments on subscription applications (without any interest payments) that have not yet been executed.
- The Management Company may at any time and in its sole discretion, restrict or prevent the ownership of shares in the Investment Company by a Prohibited Person.
- “Prohibited Person” means any person, firm or corporate entity, determined in the sole discretion of the Management Company as being not entitled to subscribe for or hold shares in the Investment Company or, as the case may be, in a specific sub-fund or share class, (i) if in the opinion of the Investment Company such holding may be detrimental to the Investment Company, (ii) it may result in a breach of any law or regulation, whether Lux-embourg or foreign, (iii) if as a result thereof the Investment Company may become exposed to disadvantages of a tax, legal or financial nature that it would not have otherwise incurred or(iv) if such person, firm or corporate entity would not comply with the eligibility criteria of any existing share class.
- If at any time it shall come to the Manage- ment Company’s attention that shares are beneficially owned by a Prohibited Person, either alone or with any other person and the Prohibited Person fails to comply with the instructions of the Management Company to sell its shares and to provide the Management Company with evidence of such sale within 30 calendar days after being so instructed by the Management Company, the InvestmentCompany may in its sole discretion compulsorily redeem such shares at the redemption amount immediately after the close of business specified in the notice given by the Management Company to the Prohibited Person of such compulsory redemption, the shares will be redeemed in accordance with their respective terms and such investor will cease to be the owner of such shares.
- 
## Issue and redemption of shares of the Investment Company
- Shares of the respective sub-fund are issued and redeemed on each valuation date. If different share classes are offered for a sub-fund, such issue and redemption shall also take place at the aforementioned times. The Investment Company may issue fractional shares. The respective special section of the Sales Prospectus contains information on the processed number of decimal places.
- Shares of the Investment Company are issued on the basis of subscription applications received by the Investment Company, a paying agent authorized by the Investment Company toissue and redeem shares of the Investment Company, or by the Transfer Agent.
- The number of shares to be issued is deter- mined by subtracting the front-end load from the gross investment amount (total amount invested by the investor) and dividing the result by the applicable net asset value per share (gross- method). For illustrative purposes this is shown by a sample calculation below
- 1
- :gross investment	EUR	10,000.00 – front-end load (e.g. 5%)	EUR		500.00= net investment	EUR	9,500.00÷ net asset value per share EUR	100.00= number of shares		95The current amount of the front-end load is regulated for each share class in the respective special section of the Sales Prospectus.

The Management Company is free to charge a lower front-end load. The main distributor shall receive the front-end load and also be entitled to use it to remunerate third parties for any sales services they provide. If different share classes are offered for a sub-fund, the amount required for purchasing shares of the respective share class will be governed by both the net asset value per share of the respective share class and the front-end load specified individually for each share class in the special section of the Sales Prospectus below. It is payable immediately after the corresponding valuation date. The special section of the Sales Prospectus may contain more precise regulations for individual sub-funds or share classes with respect to the timing of the payment of the issue amount.
A Contingent Deferred Sales Charge (“CDSC”) may be assessed in relation to shares of share classes with the “B” designator on the redemp- tion amount. Details are set forth in section “E”. On any issue or sale of such shares a Distributor (including the main distributor) may, out of its own funds or out of the sales charge, if any, pay commission on applications received through brokers and other professional agents or grant discounts.
Certain additional fees and other costs may be charged in some distribution countries.
Orders received after an order acceptance deadline will be treated as having been received before the next order acceptance deadline. The respective special section of the Sales Prospec- tus may contain different order acceptance deadlines applicable for individual sub-funds and for individual share classes.
1 Note: The sample calculations are intended for illustrative purposes only and do not permit any conclusions to be drawn concern- ing the performance of the net asset value per share of the respective sub-fund.
Newly subscribed shares are only issued to the investor upon receipt of payment by the Deposi- tary or the approved correspondent banks. From a bookkeeping standpoint, however, the corre- sponding shares are already taken into account in the calculation of the net asset value on the value day following the corresponding securities settlement and can be cancelled until the receipt of payment. Insofar as an investor’s shares must be cancelled due to failure to pay or delayed payment of these shares, it is possible for the respective sub-fund to incur a loss in value.
- The Management Company may, on its own responsibility and in compliance with this Sales Prospectus, accept securities as payment for a subscription (“investment in kind”), as long as the Management Company believes that such an action is in the interest of the shareholders. The nature of the business undertaken by the enterprises whose securities are accepted as payment for a subscription must, however, be compatible with the investment policy and the investment limits of the respective sub-fund. The Investment Company must have its auditor prepare a valuation report for these securities, which in particular shall specify the amounts, designations and values arising from these securities, as well as the valuation methods used. As part of the transaction of accepting securities as payment in a subscription, the securities are valued at the price on the valuation date on whose basis the net asset value of the shares to be issued is being calculated. The Management Company may, at its own discre- tion, reject any and all securities offered as payment for a subscription, without having to give reasons. All costs arising from an invest- ment in kind (including the cost of the valuationreport, brokerage costs, expenses, commissions, etc.) shall be borne by the subscriber in their entirety.
- Shareholders have the right to request the redemption of their shares through oneof the paying agents, the Transfer Agent or the Management Company. Redemption will take place only on a valuation date and at the redemp- tion amount. Insofar as the special section of the Sales Prospectus does not stipulate a redemp- tion fee or a Contingent Deferred Sales Charge (“CDSC”, see below) or a dilution adjustment (see below) for individual sub-funds or for individ- ual share classes within a sub-fund, the redemp- tion amount per share will always correspond to the net asset value per share. Where a redemp- tion fee, CDSC or a dilution adjustment (see below) is applicable, the redemption amount payable will be reduced by the amount of the redemption fee, CDSC or a dilution adjustment (see below) so that a net redemption amount is paid. The main distributor shall receive the redemption fee or CDSC and also be entitled to use it to remunerate third parties for any sales services they provide. The dilution adjustment is levied for the benefit of the sub-fund’s assets.

The counter value is paid out promptly after the applicable valuation date.
Usually this is completed within 3 bank business days and in any case no later than within 5 bank business days. The value dates of each sub-fund are determined in the respective special section of the Sales Prospectus. The value dates refer to the payment between the Depositary and the account maintaining bank of the shareholder.
The final credit to the investors account may in several distribution countries deviate due to different conventions. Any other payments
to shareholders are also made through the aforementioned offices. Shares are redeemed at the redemption amount determined on the date on which the redemption orders are received, provided that the specified order acceptance deadlines were adhered to. Orders received after an order acceptance deadline will be treated as having been received before the next order acceptance deadline. The special section of the Sales Prospectus may contain different order acceptance deadlines applicable for individual sub-funds and for individual share classes.

### Dilution Adjustment:
Shares of share classes with the “PF” desig- nator (“placement fee share classes”) may be subject to a dilution adjustment.
The level of the applicable dilution adjustment depends on the holding period of the placement fee share(s) to be redeemed. Such holding period commences on the date of subscription or the immediately following valuation date. The dilution adjustment reflects the ongoing amortization of pre-paid expenses assigned to each issued placement fee share and therefore declines with the holding period approaching the end of the amortization period (see table below). The dilu- tion adjustment charged is a measure to mitigate negative effects on the NAV caused by the redemption of shares by investors.
Redemption after
up to 1 year:	up to 4%
Redemption after
over 1 year up to 2 years:	up to 3%
Redemption after
over 2 years up to 3 years:	up to 2%
Redemption after
over 3 years up to 4 years:	up to 1%
Redemption after
over 4 years:	0%
Thus, the applicable dilution adjustment for each share of a placement fee share class to be redeemed amounts to up to 4%. The applicable dilution adjustment is multiplied by the NAV per share of the placement fee share class to be redeemed on the date of redemption. The corre- sponding dilution adjustment amount per share is levied on the gross redemption amount per share for the benefit of the sub-fund’s assets.
The dilution adjustment is charged to protect the sub-fund’s assets attributable to the placement fee share class from dilution effects related to the payment and the amortization of placement fees.
An investor redeeming a placement fee share before the end of the applicable amortization period without paying the dilution adjustment would not compensate the sub-fund for the drop in pre-paid expenses corresponding to the part of the placement fee which has not yet been fully amortized. Non-payment would therefore nega- tively affect the NAV for those investors holding the relevant placement fee shares until the applicable amortization period has elapsed.
Taking into account the principle of equal treat- ment of the remaining shareholders of the placement fee share class and whilst ensuring an adequate compensation for the sub-fund (if applicable), the Management Company may, at its discretion, partially or completely dispense with the dilution adjustment.
For illustrative purposes the application of the dilution adjustment is shown by a sample calcu- lation below:
number of shares
to be redeemed	100
holding period (= x)
50 shares: x = 2.5 years and 50 shares: x = 3.5 years
dilution adjustment
1.5% (= 50/100*2%+50/100*1%)
NAV per share of placement
fee share class	100.00
gross redemption amount	EUR	10,000.00 – dilution adjustment amount EUR		150.00
= net redemption amount	EUR	9,850.00
- Redemption volumeShareholders may submit for redemption all or part of their shares of all share classes.

The Board of Directors has the right to carry out substantial redemptions only once the
corresponding assets of the sub-fund have been sold. In general, redemption requests above 10% of the net asset value of a sub-fund are considered as substantial redemptions and the Board of Directors is under no obligation to execute redemption requests if any such request pertains to shares valued in excess of 10% of the net asset value of a sub-fund.
The Board of Directors reserves the right, taking into account the principle of equal treatment of all shareholders, to dispense with minimum redemption amounts (if provided for).
The Board of Directors, having regard to the fair and equal treatment of shareholders and taking into account the interests of the remaining shareholders of a sub-fund, may decide to defer redemption requests as follows:
If redemption requests are received with respect to a valuation date (the “Original Valuation Date”) whose value, individually or together with other requests received with respect to the Original Valuation Date, exceeds 10% of the net asset value of a sub-fund, the Board of Directors reserves the right to defer all redemption requests in full with respect to the Original Valuation Date to another valuation date (the “Deferred Valuation Date”) but which shall be no later than 15 Business Days from the Original Valuation Date (a “Deferral”).
The Deferred Valuation Date will be determined by the Board of Directors taking into account, amongst other things, the liquidity profile of the relevant sub-fund and the applicable market circumstances.
In case of a Deferral, redemption requests received with respect to the Original Valuation Date, will be processed based on the net asset value per share calculated as of the Deferred Valuation Date. All redemptions request received with respect to the Original Valuation Date will be processed in full with respect to the Deferred Valuation Date.
Redemption requests received with respect to the Original Valuation Date are processed on a priority basis over any redemption requests received with respect to subsequent valuation dates. Redemption requests received with respect to any subsequent valuation date will be deferred in accordance with the same Deferral process and the same Deferral period described above until a final valuation date is determined to end the process on deferred redemptions.
Based on these preconditions, exchange requests are treated like redemption requests.
The Management Company will publish an information on the decision to start a Deferral and the end of the Deferral for the investors who have applied for redemption on the website www.dws.com. The Deferral of the redemption and the exchange of shares shall have no effect on any other sub-fund.
- The Investment Company is obligated to transfer the redemption price to the country of the applicant only if this is not prohibited by law – for example by foreign exchange regulations – or by other circumstances beyond the control of the Investment Company.
- The Investment Company may enter into nominee agreements with credit institutions, Professionals of the Financial Sector in Luxem- bourg (“PSF”) and/or comparable entities under the laws of other countries that are under obli- gation to identify shareholders. The nominee agreements give the respective institutes the right to sell shares and be entered as nominees in the Investment Company’s Register of Shares. The names of the nominees can be requested from the Investment Company at any time. Thenominee shall accept buy, sell and exchange orders from the investors it works for and arrange for the required changes to be made in the Register of Shares. In this capacity, the nominee is particularly required to take into account the special prerequisites governing the purchase of AUD FCH (P), AUD FDH (P),AUD ICH (P), AUD IDH, AUD IDH (P), CHF FDH, CHF FDH (P), CHF FC, CHF FCH, CHF FCH (P), CHF IC, CHF ICH, CHF ICH (P), CHF IDH (P), GBP FD DS, GBP FDH (P), GBP ID DS,GBP IDH DS, GBP IDH (P), USD FD, USD FDH, USD FDH (P), USD FDQ, USD FC,USD FC (BRIC), USD FC (CC), USD FCH,USD FCH (P), FC, FC EB, FC (CE), FCH, FCH (P),FCR, FD, FD (CE), FDQ, FDH, FDH (P), IC, ICH, ICH (P), ID, IDH, IDH (P), IDQ, USD JC, USD JD, NZD IDH, GBP FC, GBP FCH, GBP FCH (P), GBP ICH, GBP ICH (P), RMB FC, USD ID,USD IDH, USD IDH (P), USD IC, USD ICH,USD ICH (P), JPY FC, JPY IC, JPY IDH, PLN LC, SGD FC, SGD FCH, SGD IC and SGD ICH shares.

If there are no conflicting practical or legal con- siderations, an investor who acquired shares through a nominee can submit a written declara- tion to the Management Company or the Transfer Agent demanding that he himself be entered into the register as a shareholder once all necessary proofs of identity have been supplied.
- 
## Calculation of the

net asset value per share
- The total net asset value of the Investment Company is expressed in euro.

When information about the condition of the total net asset value of the Investment Company must be given in the annual and semi-annual reports and other financial statistics due to legal regulations, or according to the rules specified in the Sales Prospectus, the asset values of the respective sub-fund are converted into euro. The value of a share of the respective sub-fund is denominated in the currency specified for the particular sub-fund (or in the currency specified for the particular share class, if there is more than one share class within a sub-fund). The net asset value of each sub-fund is calculated on each bank business day in Luxembourg, unless otherwise indicated for the respective sub-fund in the special section of the Sales Prospectus (“Calculation of the NAV per share”). A bank business day is any day on which banks are open for business and payments are processed.
The Management Company has entrusted State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, with the calculation of the NAV per share. The net asset value is calculated for each sub-fund, and for each share class if more than one share class was issued for any sub-fund, in accordance with the following principles: If only one share class exists for a particular sub-fund, the sub-fund’s net asset value is divided by the number of shares of the sub-fund in circulation on the valuation date. If more than one share
class was issued for a particular sub-fund, the percentage of the sub-fund’s net assets attributable to the individual share class is divided by the number of shares of that share class in circulation on the valuation date.
At this time, State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, will refrain from calculating the NAV per share on public holidays in Luxembourg, even if they are bank business days or exchange trading days in one of the countries mentioned for each sub-fund sepa- rately in the special section of the Sales Prospec- tus applicable to the valuation date, as well as on December 24 and December 31 of each year.
Any calculation of the net asset value per share that deviates from this specification will be published in appropriate newspapers, as well as on the internet at www.dws.com.
- The value of the net assets of the Investment Company held in each respective sub-fund is determined according to the following principles:
	- Securities listed on an exchange are valued at the most recent available price.
	- Securities not listed on an exchange but traded on another regulated market are valued at a price no lower than the bid price and no higher than the ask price at the time of the valuation, and which the Management Company considers the best possible price at which the securities can be sold.
	- In the event that such prices are not in line with market conditions, or for securities other than those covered in (a) and (b) above for which there are no fixed prices, these securi- ties, as well as all other assets, will be valued at the current market value as determined in good faith by the Management Company, following generally accepted valuation princi- ples verifiable by auditors.
	- Liquid assets are valued at their nominal value plus interest.
	- Time deposits may be valued at their yield value if a contract exists between the Invest- ment Company and the credit institution stipulating that these time deposits can be withdrawn at any time and that their yield value is equal to the realized value.
	- All assets denominated in a foreign currency are converted into the currency of the sub- fund at the latest mean rate of exchange.

- An income equalization account is maintained.
- For large-scale redemption requests that cannot be met from the liquid assets and allow- able credit facilities, the Management Company may determine the NAV per share of the respec- tive sub-fund, or if more than one share class has been issued for a particular sub-fund, the NAV per share of each share class, based on the price onthe valuation date on which it sells the necessary assets; this price then also applies to subscription applications submitted at the same time.
- Swing Pricing is a mechanism to protect shareholders from the impact of transaction costs resulting from subscription and redemption activity. Substantial subscriptions and redemp- tions within a sub-fund may lead to a reduction of the sub-fund’s assets, due to the fact, that the net asset value potentially does not entirely reflect all trading and other costs that occur,if the portfolio manager has to buy or sell securi- ties in order to manage large in- or outflows of the sub-fund. In addition to these costs, substan- tial order volumes could lead to market prices, which are considerably lower, respectively higher, than the market prices under normal circumstances. Partial Swing Pricing may be adopted to compensate for trading and other costs in case that the aforementioned in- or outflows have a material impact to the sub-fund.

The Management Company will predefine thresholds for the application of the Swing Pricing Mechanism, based – amongst others – on the current market conditions, given market liquidity and estimated dilution costs. In accord- ance with these thresholds, the adjustment itself will be initiated automatically. If net inflows/net outflows exceed the Swing threshold, the net asset value will be adjusted upward when there are large net inflows into the sub-fund and downward when there are large net outflows; it will be applied to all subscriptions and redemp- tions on this trading day equally.
The Management Company established a Swing Pricing Committee which determines the Swing Factors individually for each of the respective sub-funds. Such Swing Factors measure the size of the net asset value adjustment.
The Swing Pricing Committee considers espe- cially the following factors:
- the bid-ask spread (Fixed Cost Component);
- market impact (Price Impact of transactions);
- additional costs arising through trading activities for assets.

The Swing Factors, operational decisions about Swing Pricing, including the Swing Threshold, the extent of the adjustment and the scope of
sub-funds affected are subject to a periodical review.
The Swing Pricing adjustment will not exceed 2% of the original net asset value. The adjust- ment to the net asset value is available on request from the Management Company.
In a market environment with extreme illiquidity, the Management Company can increase the Swing Pricing adjustment above 2% of the original net asset value. Notice on such increase will be published on the website of the Manage- ment Company www.dws.com.
Since the mechanism is only applied when significant in- and outflows occur and as it is not based on usual volumes, it is assumed that the net asset value adjustment will only be applied occasionally.
Where a performance fee applies to the respective sub-fund, the calculation will be based on the unswung net asset value.
The mechanism may be applied across all sub- funds. If Swing Pricing is considered for a certain sub-fund, this will be indicated in the special section of the Sales Prospectus. If implemented, it will be disclosed in the fund facts section on the website of the Management Company www.dws.com.
- The assets are allocated as follows:
	- the proceeds from the issue of shares of a share class within a sub-fund are assigned in the books of the Investment Company to the appropriate sub-fund, and the corresponding amount will increase the percentage of that share class in the net assets of the sub-fund accordingly. Assets and liabilities, as well as income and expenses, are allocated to the respective sub-fund in accordance withthe provisions contained in the following paragraphs. If such assets, liabilities, income and expenses are identified in the provisions of the special section of the Sales Prospectus as being allocated exclusively to certain specified share classes, they will increaseor reduce the percentage of those share classes in the net assets of the sub-fund;

- assets that are also derived from other assets are allocated in the books of the Investment Company to the same sub-fund or the same share class as the assets from which they are derived, and at each revalua- tion of an asset the increase or decrease in value is allocated to the correspondingsub-fund or share class;
- if the Investment Company enters into an obligation that is connected to a particular asset of a particular sub-fund or a particular share class, or to an action relating to an asset of a particular sub-fund or a particular share class, e.g. the obligation attached to the currency hedging of currency hedged share classes, this liability is allocated to the corresponding sub-fund or share class;
- if an asset or a liability of the Investment Company cannot be allocated to a particular sub-fund, that asset or liability will be allo- cated to all sub-funds in proportion to the net assets of the corresponding sub-funds or in such other manner as the Board of Directors determines in good faith; the Investment Company as a whole is not liable to third parties for liabilities of individual sub-funds;
- in the event of a distribution of dividends, the net asset value per share of the distribution share class is decreased by the amount of the distribution. This decreases the percentage of the distribution share class in the sub-fund’s net assets, while at the same time increasing the percentages in the sub-fund’s net assets of the share classes that do not receive distributions. The net effect of the reduction of the sub-fund’s net asset value, and the corre- sponding increase of the percentage of the sub-fund’s net assets allocated to the share classes that do not receive distributions, is that the net asset values of the non-distribut- ing share classes are not adversely affected by any dividend distribution.
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## Suspension of the issue and redemption of shares and of the calculation of the net asset value per share
- The Investment Company has the right to suspend temporarily the issue and redemption of shares of one or more sub-funds, or one or more share classes, as well as the calculation of the NAV per share, if and while circumstances exist that make this suspension necessary and if the suspension is justified when taking into consider- ation the interests of the shareholders, in particular:
	- while an exchange or other regulated market on which a substantial portion of the securities of the particular sub-fund are traded is closed (excluding normal weekends and holidays) or when trading on that exchange has been suspended or restricted;
	- in an emergency, if the Investment Company is unable to gain access to its investments or cannot freely transfer the transaction value of the sub-fund’s purchases or sales or calculate the NAV per share in an orderly manner;
	- if the assets available for acquisition on the market or the possibilities of disposing of assets of the sub-fund are limited because of the limited investment universe of the sub-fund;
	- in the event that a sub-fund is feeder of another undertaking for collective investment (or a sub-fund thereof), if and so long the other undertaking for collective investment (or the relevant sub-fund thereof) has temporarily suspended the issue and redemption of its shares or the calculation of net asset valueper share;

- in the event of a merger between a sub-fund and another sub-fund or another Undertaking for Collective Investment (or a sub-fund thereof), if a suspension is considered to be appropriate in order to protect the rights of the investors.
- Investors who have applied for redemption of shares will be informed promptly of the suspen- sion and will then be notified immediately once the calculation of the net asset value per share is resumed. After resumption, investors will receive the redemption price that is then current.
- The suspension of the redemption and the exchange of shares, and of the calculation of the net asset value per share, shall have no effect on any other sub-fund.
- The beginning and end of a period of suspen- sion is communicated to the Luxembourg super- visory authority and to all foreign supervisory authorities at which the respective sub-fund(s) has been registered in accordance with their respective regulations. Notice of suspension of the calculation of the NAV per share will be published on the website of the Management Company www.dws.com and, if required, in the official publication media of the respective jurisdic- tions in which the shares are offered for sale to the public.
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## Exchange of shares

The following sections apply to all sub-funds, if not stated differently in the special section of the Sales Prospectus.
- Within certain limitations shareholders may at any time exchange some or all of their shares for shares of a different sub-fund or shares ofa different share class upon payment of an exchange commission plus any applicable issue taxes and levies. The exchange commission is calculated on the amount to be invested in the new sub-fund, it is charged for the benefit of the main distributor, which in turn may pass it on at its discretion. The main distributor may waive the commission. If the investor has his shares in the custody of a financial institution, that institution may charge additional fees and costs in excess of the exchange commission.
- Shareholders of share classes with the“PF” designator (“placement fee share classes”) cannot at any time exchange any or all of their shares for shares of a different sub-fund or shares of a different share class of the same sub-fund. After a pre-defined amortization period of 4 years commencing on the date of subscription or the immediately following valuation date, pre-paid expenses assigned to a subscribed share of a placement fee share class are fully amortized and the relevant number of placement fee shares will be exchanged for a corresponding number of shares of the corresponding share class of the same sub-fund to avoid prolonged amortization. In this case no dilution adjustment is charged.
- It is possible to make exchanges between share classes that are denominated in different currencies provided that the Depositary of the investor is able to process such an exchange request. The investors should note that not allservice providers for custody are able to process the exchanges between share classes that are denominated in different currencies from an operational point of view.
- It is not possible to make exchanges between registered shares and bearer shares represented by a global certificate.
- The following applies for exchanges within the EUR/GBP/CHF/AUD/NZD/ CAD/JPY/NOK/ SEK/PLN/CZK/Russian ruble share classes (section 8. B. remains unaffected):The exchange commission equals to the front- end load less 0.5 percentage points, unless a share class or sub-fund without a front-end load is being exchanged for a share class or sub-fund with a front-end load. In that case, the exchange commission may correspond to the full front-end load.
- The following applies for exchanges within the USD/SGD/HKD/RMB share classes (sec- tion 8. B. remains unaffected):The commission for an exchange may amount to as much as 1% of the value of the target share, unless a share class or sub-fund without afront-end load is being exchanged for a share class or sub-fund with a front-end load. In that case, the exchange commission may correspond to the full front-end load.
- In case of an exchange, the characteristics of the chosen sub-fund/share class (e.g. minimum initial investment amount, institutional character of the investor) must be fulfilled. (In terms of the minimum initial investment amount the Manage- ment Company reserves the right to deviate from this rule at its own discretion).
- The number of shares that are issued in an exchange is based on the respective net asset value of the shares of the two relevant sub-funds on the valuation date on which the exchange order was executed in consideration of any applicable exchange fees, and is calculated as follows:A = B × C × (1-D) EwhereA = the number of shares of the new sub-fund to which the shareholder will be entitled;B = the number of shares of the original sub- fund whose exchange the shareholder has requested;C = the net asset value per share of the shares to be exchanged;D = applicable exchange commission in %;E = the net asset value per share of the shares to be issued as a result of the exchange.
- 
## Allocation of income

For the reinvesting share classes, income is continuously reinvested in the assets of the sub-funds and allocated to the respective share classes. For the distributing share classes, the general meeting of shareholders upon proposal of the Board of Directors shall decide each year whether a distribution will be made and in what
amount. The Board of Directors may elect to pay out special and interim dividends for each share class in accordance with the law. Both regular net income and realized capital gains as well as unrealized capital gains and other assets may be distributed. No distribution will reduce the Invest- ment Company’s capital to a level below its minimum capital pursuant to Article 6.2. of the Articles of Incorporation.
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## Management Company, investment management, administration, Transfer Agent and distribution
- The Board of Directors of the Investment Company has appointed DWS Investment S.A. as Management Company.
- The Investment Company has entered into a Management Company agreement withDWS Investment S.A. Performance of collective investment management service is subject to the Law of 2010. DWS Investment S.A. is a public limited company under Luxembourg law. It is established for an indeterminate time. The contract may be terminated by any of the parties on three months’ notice. Administration covers all the tasks pertaining to collective investment management as specified in Annex II to the Law of 2010 (investment management, administra- tion, distribution).
- The Investment Company’s Board of Direc- tors remains jointly responsible for investing the Investment Company’s assets held in eachsub-fund.
- The Management Company may, in compli- ance with the regulations of the Law of 2010, delegate one or more tasks to third parties under its supervision and control.
- Investment managementThe Management Company can appoint, on its own responsibility and under its own control, one or more fund managers for the day-to-day implementation of the investment policy. In this respect, fund management shall encompass day-to-day implementation of the investment policy and direct investment decisions. The fund manager shall implement the investment policy, make investment decisions and continuously adapt them to market developments as appro- priate, taking into account the interests of the sub-fund. The respective contract maybe terminated by any of the parties on three months’ notice.

The respective fund manager designated for each sub-fund is specified in the respective special section of the Sales Prospectus. Subject to applicable legal requirements, regulatory approval and appropriate disclosure in the Sales Prospectus, the fund manager may delegate its fund management services in whole or in part, under its supervision, control and responsibility, and at its own expense.
- Administration, registrar and transfer agent and paying agentThe Management Company has entered into a sub-administration agreement with State Street Bank International GmbH, acting through its Luxembourg Branch. Under this sub-administra- tion agreement, State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, assumes significant central administration functions, namely fund bookkeeping and net asset value calculation.

The sub-administration agreement has no fixed duration and each party may, in principle, termi- nate the agreement on not less than ninety (90) calendar days’ prior written notice. The sub- administration agreement may also be termi- nated on shorter notice in certain circumstances, for instance where one party commits a material breach of a material clause of the sub-administra- tion agreement. The sub-administration agree- ment may be terminated by the Management Company with immediate effect if this is deemed by the Management Company to be in the interest of the investors.
The sub-administration agreement contains provisions exempting the sub-administrator from liability and indemnifying the sub-administrator in certain circumstances. However, the liability of the sub-administrator towards the Management Company and the Investment Company will not be affected by any delegation of functions by the sub-administrator.
DWS Investment S.A. assumes the remaining duties of central administration, including in particular the retrospective monitoring of invest- ment limits and restrictions and the functions of domiciliary agent and registrar and transfer agent.
With regard to the function as registrar and transfer agent, DWS Investment S.A. has entered into a sub-transfer agent agreement with RBC Investor Services Bank S.A. in Luxembourg and another agreement with State Street Bank International GmbH. Within the scope of these agreements, RBC Investor Services Bank S.A. assumes the duties as registrar and transfer agent for orders from investors that can be carried out by means of NSCC systems. State Street Bank International GmbH assumes the duties of managing the global certificate, which
is deposited with Clearstream Banking AG in Frankfurt/Main, Germany.
The Management Company has entered into a paying agency agreement with Deutsche Bank Luxembourg S.A. (the “Paying Agency Agree- ment”), under which Paying Agency Agreement Deutsche Bank Luxembourg S.A. provides paying agency services.
- DistributionDWS Investment S.A. acts as the main distributor.

Special Notice
The Investment Company draws the investors’ attention to the fact that any investor will only be able to fully exercise his investor rights directly against the fund, notably the right to participate in general shareholders’ meetings if the investor subscribed the fund shares himself and in his own name. In cases where an investor invests in the fund through an intermediary investing into the fund in his own name but on behalf of the investor, it may not always be possible for the investor to exercise certain shareholder rights directly against the fund. Investors are advised to take advice on their rights.
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## The Depositary

The Investment Company has appointed State Street Bank International GmbH, acting through State Street Bank International GmbH, Luxem- bourg Branch, as Depositary within the meaning of the Law of 2010 pursuant to the Depositary Agreement.
State Street Bank International GmbH is a limited liability company organized under the laws of Germany, having its registered office at Brienner Str. 59, 80333 Munich, Germany, and registered with the commercial register court, Munich, under number HRB 42872. It is a credit institution supervised by the European Central Bank (ECB), the German Federal Financial Services Supervisory Authority (BaFin) and the German Central Bank.
State Street Bank International GmbH,
Luxembourg Branch, is authorized by the CSSF
in Luxembourg to act as depositary and is special- ized in depositary, fund administration, and related services. State Street Bank International GmbH, Luxembourg Branch, is registered in the Luxem- bourg Register of Commerce and Companies under number B 148 186. State Street Bank International GmbH is a member of the State Street group of companies having as their ultimate parent State Street Corporation, a U.S. publicly listed company.

### Depositary’s functions
The relationship between the Investment Com- pany and the Depositary is subject to the terms of the Depositary Agreement. Under the terms of
the Depositary Agreement, the Depositary is entrusted with following main functions:
- ensuring that the sale, issue, repurchase, redemption and cancellation of shares are carried out in accordance with applicable law and the articles of incorporation;
- ensuring that the value of the shares is calcu- lated in accordance with applicable law and the articles of incorporation;
- carrying out the instructions of the Investment Company unless they conflict with applicable law and the articles of incorporation;
- ensuring that in transactions involving the assets of a sub-fund any consideration is remitted within the usual time limits;
- ensuring that the income of a sub-fund is applied in accordance with applicable law and the articles of incorporation;
- monitoring of a sub-fund’s cash and cash flows;
- safe-keeping of a sub-fund’s assets, including the safekeeping of financial instruments to be held in custody and ownership verification and record keeping in relation to other assets.


### Depositary’s liability
In the event of a loss of a financial instrument held in custody, determined in accordance with the UCITS Directive, and in particular article 18 of the UCITS Regulation, the Depositary shall return financial instruments of identical type or the corresponding amount to the Investment Com- pany without undue delay.
The Depositary shall not be liable if it can prove that the loss of a financial instrument held in custody has arisen as a result of an external event beyond its reasonable control, the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary pursuant to the UCITS Directive.
In case of a loss of financial instruments held in custody, the shareholders may invoke the liability of the Depositary directly or indirectly through the Investment Company provided that this does not lead to a duplication of redress or to unequal treatment of the shareholders.
The Depositary will be liable to the Investment Company for all other losses suffered by the Investment Company as a result of the Deposi- tary’s negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations pursuant to the UCITS Directive.
The Depositary shall not be liable for consequen- tial or indirect or special damages or losses, arising out of or in connection with the perfor- mance or non-performance by the Depositary of its duties and obligations.

### Delegation
The Depositary has full power to delegate the whole or any part of its safe-keeping functions but its liability will not be affected by the fact that it has entrusted to a third party some or all of the
assets in its safekeeping. The Depositary’s liability shall not be affected by any delegation of its
safe-keeping functions under the Depositary Agreement.
The Depositary has delegated those safekeeping duties set out in article 22 (5) (a) of the UCITS Directive to State Street Bank and Trust Company with registered office at One Lincoln Street,
Boston, Massachusetts 02111, USA, whom it has appointed as its global sub-custodian. State Street Bank and Trust Company as global
sub-custodian have appointed local sub-custodi- ans within the State Street Global Custody Network.
Information about the safe-keeping functions which have been delegated and the identification of the relevant delegates and sub-delegates are available at the registered office of the Investment Company or at the following internet site: http://www.statestreet.com/about/
office-locations/luxembourg/subcustodians.html.
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## Costs and services received
- The sub-funds shall pay an all-in fee, the amount of which is specified in each respective special section of the Sales Prospectus.

This all-in fee shall in particular serve as compen- sation for investment management, fund man- agement, the distribution (if applicable) of the sub-fund and the services of the Depositary. The all-in fee shall generally be withdrawn from the sub-fund at the end of each month.
Aside from the all-in fee, the following costs may be charged to the sub-fund:
- all of the taxes charged to the assets of the sub-fund and to the sub-fund itself (especially the taxe d’abonnement), as well as any taxes that may arise in connection with administra- tive and custodial costs;
- any costs that may arise in connection with the acquisition and disposal of assets;
- extraordinary costs (e.g., court costs) that may be incurred in order to protect the interests of shareholders of the sub-fund; the Board of Directors shall decide in each indi- vidual case whether or not to assume such costs and will report these separately in the annual report;
- costs for the information of investors via durable medium, with the exception of costs for information about mergers and measures in relation to errors in NAV-calculation or to breaches of investment policy;
- costs for the remuneration of the Board of Directors.

Where Total Return Swaps are used, certain costs and fees may be incurred in connection therewith, in particular upon entering into these transactions and/or any increase or decrease of their notional amount. The amount of such fees
may be fixed or variable. Further information on costs and fees incurred by each sub-fund, as well as the identity of the recipients and any affiliation they may have with the Management Company, the fund manager, or the Depositary, if applica- ble, will be disclosed in the annual report. Reve- nues arising from the use of Total Return Swaps shall in general – net of direct or indirect opera- tional costs – accrue to the respective sub-fund’s assets.
The respective sub-fund pays 33% of the gross revenues generated from securities lending transactions as costs/fees to the Management Company and retains 67% of the gross revenues generated from such transactions. Out of the 33% the Management Company retains 5% for its own coordination and oversight tasks and pays the direct costs (e.g. transaction and collat- eral management costs) to external service providers. The remaining amount (after deduction of the Management Company costs and the direct costs) is paid to DWS Investment GmbH for supporting the Management Company in initiating, preparing and implementing securities lending transactions.
For simple reverse repurchase agreement trans- actions, i.e. those which are not used to reinvest cash collateral received under a securities lend- ing transaction or repurchase agreement, the respective sub-fund retains 100% of the gross revenues, less the transaction costs that the respective sub- fund pays as direct costs to an external service provider.
The Management Company is a related party to DWS Investment GmbH.
Currently, the respective sub-fund only uses simple reverse repurchase agreements, no other (reverse) repurchase agreements. In case other (reverse) repurchase agreements will be used, the Sales Prospectus will be updated accordingly. The respective sub-fund will then pay up to 33% of the gross revenues generated from (reverse) repurchase agreements as costs/fees to the Management Company and retains at least 67% of the gross revenues generated from such transactions. Out of the maximum of 33% the Management Company will retain 5% for its own coordination and oversight tasks and will pay the direct costs (e.g. transaction and collateral man- agement costs) to external service providers. The remaining amount (after deduction of the Manage- ment Company costs and the direct costs) will be paid to DWS Investment GmbH for supporting the Management Company in initiating, preparing and implementing (reverse) repurchase agreements.
The costs are allocated to the individual sub-fund. If such costs relate to several or all sub-funds, the costs are allocated in proportion with their net asset values.
The specified costs are listed in the annual reports.
The Management Company may pass on some of its management fee to intermediaries. This is paid as remuneration for sales services per-
formed on an agency basis. This may constitute a substantial amount. The annual report contains additional information on this. The Management Company does not receive any reimbursement of the fees and expense reimbursements pay- able to the Custodian and third parties out of the fund’s assets.
- In addition to the aforementioned costs, the investor may incur additional costs that are connected to the tasks and services of local sales agents, paying agents or similar agents. These costs shall not be borne by the fund’s assets, but directly by the investor.
- Investments in target fundsInvestments in target funds may lead to dupli- cate costs, since fees are incurred at the level of the sub-fund as well as at the level of a target fund. Regarding investments in shares of target funds the following costs are directly or indirectly borne by the investors of the sub-fund:
- the management fee/all-in fee of the target fund;
- the performance fees of the target fund;
- the front-end load and back-end load of the target fund;
- reimbursements of expenses of the target fund;
- other costs.

The annual and semi-annual reports include disclosures of the amounts of the front-end load and back-end load that have been charged to the sub-fund, over the period covered by the reports, for the acquisition and redemption of shares of target funds. Furthermore, the annual and
semi-annual reports include a disclosure of the total amount of management fees/all-in fees charged to the sub-fund by target funds.
If the sub-fund’s assets are invested in shares of a target fund that is managed directly or indirectly by the Investment Company itself, the same Management Company or by another company that is affiliated with it by virtue of joint manage- ment or control, or by material direct or indirect shareholding, the Investment Company, the Management Company or the other company will not charge to the fund’s assets any fees for the acquisition or redemption of shares of such other fund.
The amount of the management fee/all-in fee attributable to shares of a target fund associated to the sub-fund (double charging of costs or difference method) can be found in the special section of the Sales Prospectus.
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## Taxes
- Pursuant to articles 174-176 of the Law of 2010, the assets of each respective sub-fundor the respective share class are generally subject to a tax in the Grand Duchy of Luxembourg (the “taxe d‘abonnement”)of 0.05% or 0.01% p.a. at present, payable quarterly on the net assets of each sub-fund reported at the end of each quarter.

This rate is 0.01% for:
- sub-funds whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of depos- its with credit institutions;
- sub-funds whose sole object is thecollective investment in deposits with credit institutions;
- individual sub-funds as well as forindividual classes of shares, provided that the shares of such compartments or classes are reserved to one or more institutional investors.

According to Article 175 of the Law of 2010, under certain circumstances, the assets of a sub-fund or a respective share class may also be completely exempt.
The tax rate applicable to a sub-fund or share class can be found in the respective special section of the Sales Prospectus.
- The sub-fund’s income may be subject to withholding tax in the countries where the sub-fund’s assets are invested. In such cases, neither the Depositary nor the Management Company is required to obtain tax certificates.
- The tax treatment of fund income at investor level is dependent on the individual tax regulations applicable to the investor. For information about individual taxation at investor level (especially non-resident invest- ors), a tax adviser should be consulted.
	- UK TaxationThe Directors intend to apply for reporting fund status in respect of RD and DS share classes and exceptionally also certain other share classes made available to UK investors.


The following information is a general guide to the anticipated UK tax treatment of UK-resident investors. Investors should be aware that UK tax law and practice can change. Prospective invest- ors therefore need to consider their specific position at the time they invest and should seek their own advice where appropriate.
The separate share classes are “offshore funds” for the purposes of the UK offshore funds legis- lation. Under this legislation, any gain arising on the sale, redemption or other disposal of shares in an offshore fund held by persons who are resident in the UK for tax purposes will be taxed at the time of such sale, disposal or redemption as income and not as a capital gain. This does not apply, however, where a share class is certified by HM Revenue & Customs (“HMRC”)
as a “reporting fund” (and previously, where relevant, a “distributing fund”) throughout the period during which the shares have been held by that investor.
The UK offshore funds regime is now contained in the Offshore Funds (Tax) Regulations 2009 (Statutory Instrument 2009/3001).
For a UK taxpayer to benefit from capital gains tax treatment on the disposal of their investment in a share class in this sub-fund, that class must be certified as a “reporting fund” (and previously, where relevant, a “distributing fund”) in respect of all accounting periods during which the UK tax- payer owned the shares.
HMRC maintains a list of offshore funds with reporting fund status at www.hmrc.gov.uk/ collective/rep-funds.xls. Prospective investors are advised to check the status of the relevant share class before investing. In the case of a share class with reporting fund status, in order to comply with the requirements of the reporting funds regime, it will be necessary to report to both investors and HMRC the income attribut- able to that share class for each relevant account- ing period. Where the reported income exceeds what has been distributed to investors, then that excess will be treated as additional distributions to the investors and investors will be liable to tax accordingly.
Dividends paid (and any retained income reported) to a UK resident individual will consti- tute a dividend (with a notional dividend tax credit attached) for UK income tax purposes and will generally be taxable. Dividends paid (and any retained income reported) to a UK resident company will also constitute dividend income in its hands and will generally be exempt from tax.
The UK tax rules contain a number of anti- avoidance codes that can apply to UK investors in offshore funds in particular circumstances. It is not anticipated that they will normally apply to investors. Any UK taxpaying investor who (together with connected persons) holds over 25% of DWS Strategic should take specific advice.
The intended category of investors for the share class registered in the UK is retail investors. The shares in it will be widely available and marketed and made available sufficiently widely to reach them and, in a manner, appropriate to attract them.
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## Shareholders’ Meetings
- The Shareholders’ Meetings take place annu- ally at the registered office of the Investment Company or any other place designated in the invitation. They are generally held on every third Wednesday in April of each year at 11:00 AM CET. In years when such third Wednesday in April fallson a bank holiday, the Shareholders’ Meeting will be held on the next bank business day.
- The shareholders of a sub-fund can also hold a shareholders’ meeting at any time in order to decide on actions pertaining exclusively to that sub-fund. Similarly, the shareholders of a parti- cular share class of a sub-fund can also hold a shareholders’ meeting at any time in order to decide on actions pertaining exclusively to that share class.
- Resolutions are passed by simple majority. In all other aspects, the Law on Trading Companies of August 10, 1915, applies.
- Invitations to general and extraordinary shareholders’ meetings are published at least fifteen days before the meeting in the Recueil Electronique des Sociétés et Associations (“RESA”) of the Trade and Companies Register, in a Luxembourg newspaper and in additional newspapers, if required by law or if considered appropriate by the Board of Directors in each distribution country. Invitations may also be sent by mail to shareholders holding registered shares at least eight days before the meeting.

Where all the shares are in registered form, the Investment Company may for any general meet- ing communicate the invitation at least eight days before the meeting by registered letters only.
If all shareholders are represented in person or by proxy and have confirmed that they are aware of the agenda, the requirement for a formal invitation may be waived.
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## Establishment, closing and merger of sub-funds or share classes
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### Establishment


Resolutions to establish sub-funds or Share Classes are adopted by the Board of Directors.
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### Closing
- In the event that the net asset value of a sub-fund has decreased to an amount deter- mined by the Board of Directors to be the mini-mum level for such sub-fund to be operated in an economically efficient manner, or if a change in the economic or political situation relating to a sub-fund have occurred, or if necessary in the interest of the shareholders or the Investment Company, the Board of Directors may resolve to dissolve the Investment Company’s assets held in a sub-fund and to pay out to shareholders the net asset value of their shares on the valuation date on which the decision takes effect. If a situation arises resulting in the dissolution of the sub-fund, the issue of shares of the respective sub-fund will be halted. If not otherwise decided by the Board of Directors, the redemption of shares remains possible provided the equal treatment of shareholders can be ensured. Onorder of the Investment Company or the liquida­ tors appointed by the shareholders’ meetings, if applicable, the Depositary will divide the pro­ ceeds of the liquidation less the costs of liqui­ dation and fees among the shareholders of the respective sub­fund according to their entitle­ ment. The net proceeds of liquidation not col­ lected by shareholders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of shareholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed by the statutory deadline.
- Furthermore, the Board of Directors may declare the cancellation of the issued shares in such a sub­fund and the allocation of shares in another sub­fund, subject to approval by the Shareholders’ Meeting of the shareholders of that other sub­fund, provided that for the period of one month after publication according to the provision below the shareholders of the corre­ sponding sub­fund shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicable net asset value without additional cost.
- The Board of Directors may resolve to dis­ solve a share class within a sub­fund and to pay out to the shareholders of this share class the net asset value of their shares (taking into con­ sideration the actual realization values and reali­ zation costs with respect to investments in connection with this cancellation) on the valua­ tion date on which the decision takes effect. Furthermore, the Board of Directors can declare the cancellation of the issued shares of a share class of such a sub­fund and the allocation of shares of another share class of the same sub­ fund, provided that for the period of one month after publication according to the provision below, the shareholders of the share class of the sub­fund to be cancelled shall have the right to demand the redemption or exchange of all or part of their shares at the applicable net asset value and in accordance with the procedure described in Articles 14 and 15 of the articles of incorporation at no additional cost.
- The closure of the liquidation of a sub­fund shall in principle take place within a period of nine (9) months starting from the decision relating to the liquidation. At the closure of the liquidation of a sub­fund any residue shall be deposited as soon as possible at the Caisse de Consignation.
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### Merger
- In accordance with the definitions and condi­ tions set out in the Law of 2010, any sub­fund may be merged, either as a merging sub­fund or as a receiving sub­fund, with another sub­fund of the Investment Company, with a foreign or a Luxem­ bourg UCITS or sub­fund of a foreign UCITS or Luxembourg UCITS. The Board of Directors is competent to decide on such mergers and of the effective date of such merger.

Unless otherwise provided for in individual cases, the execution of the merger shall be carried out as if the merging sub­fund were dissolved without going into liquidation and all assets were simultaneously taken over by the receiving (sub­)fund or UCITS as the case may be, in accordance with statutory provisions. The investors in the merging sub­fund receive units of the receiving (sub­)fund or UCITS as the case may be, the number of which is based on the ratio of the net asset values per unit of the (sub­) funds or UCITS as the case may be, involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
Notice of the merger will be given to the share­ holders on the website of the Management Com­ pany and, if required, in the official publication media of the respective jurisdictions in which the units are offered for sale to the public. Sharehold­ ers will be given the possibility, during a period of at least thirty days to request either the repurchase or the conversion of shares free of any charges, as further disclosed in the relevant publication.
- The Board of Directors may decide to merge share classes within a sub­fund. Such a merger means that the investors in the share class to be cancelled receive shares of the receiving share class, the number of which is based on the ratio of the net asset values per share of the share classes involved at the time of the merger, with a provision for settlement of fractions if necessary.
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## Dissolution or merger of the Investment Company
- The Investment Company can be dissolved at any time by the Shareholders’ Meeting. The quorum required by law is necessary for such resolutions to be valid.
- The dissolution of the Investment Company shall be announced by the Investment Company in the Trade and Companies Register (RESA) and in at least two national daily newspapers, one of which must be a Luxembourg newspaper.
- If a situation arises resulting in the dissolution of the Investment Company, the issue of shares will be halted. If not otherwise decided by the Board of Directors, the redemption of shares remains possible provided the equal treatmentof shareholders can be ensured. On order of the Investment Company or the liquidators appointed by the shareholders’ meeting, the Depositarywill divide the proceeds of the liquidation less the costs of liquidation and fees among the shareholders of the respective sub­funds accord­ ing to their entitlement. The net proceeds of liquidation not collected by shareholders upon completion of the liquidation proceedings will at that time be deposited by the Depositary with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the account of shareholders entitled to them, where such amounts will be forfeited if not claimed by the statutory deadline.
- The closure of the dissolution of the Invest­ ment Company shall in principle take place within a period of nine (9) months starting from the decision relating to the liquidation. At the closure of the dissolution any residue shall be deposited as soon as possible at the Caisse de Consignation.
- The Investment Company may, either as a merging UCITS or as a receiving UCITS, be subject to cross­border and domestic mergers in accordance with the definitions and conditions set out in the Law of 2010. The Board of Direc­ tors is competent to decide on such a merger and on the effective date of such a merger in case the Investment Company is the receiving UCITS.

The Shareholders’ Meeting, deciding by simple majority of the votes cast by shareholders pres­ ent or represented at the meeting, shall be competent to decide on the merger and on the effective date of merger, in case the Investment Company is the merging UCITS and thereby ceases to exist. The effective date of merger shall be recorded by notarial deed.
Notice of the merger will be given to the share­ holders on the website of the Management Company and, if required, in the official publi­ cation media of the respective jurisdictions in which the units are offered for sale to the public. Shareholders will be given the possibil­ ity, during a period of at least 30 days to request either the repurchase or the conversion of shares free of any charges, as further disclosed in the relevant publication.
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## Publications
- The net asset value per share may be obtained from the Management Company and all paying agents and it may be published in each distribution country through appropriate media (such as the internet, electronic information systems, newspa­ pers, etc.). In order to provide better information for the investors and to satisfy different customary market practices, the Management Company may also publish an issue/redemption price in consider­ ation of a front­end load and redemption fee. Such information may be obtained from the Investment Company, the Management Company, the Trans­ fer Agent or the sales agent on every day such information is published.
- The Investment Company produces an audited annual report and a semi­annual report according to the laws of the Grand Duchy of Luxembourg which are available for inspection at the registered office of the Investment Company. The Investment Company’s financial year ends on December 31. The first accounting year begins on the date of incorporation and is terminated on December 31, 2018. The first annual report will be issued as of December 31, 2018, the first semi­annual report will be issued as of June 30, 2018.
- The Sales Prospectus, Key Investor Informa- tion Document (KIID), the articles of incorpora- tion, and the annual and semi-annual reports are available free of charge to shareholders at the registered office of the Investment Company and at all sales and paying agents. Copies of the following documents may also be inspected free of charge on any bank business day in Luxembourg during customary business hours at the registered office of the company at2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg, Luxembourg:
- the Management Company agreement,
- the Depositary agreement,
- the sub-administration agreement,
- the registrar and transfer agency agreement, and
- the paying agent agreement.
- Important information will be disclosed to the investors on the website of the Manage- ment Company www.dws.com. If required in certain distribution countries, publications will also be made in a newspaper or in other means of publication required by law. In cases where it is required by law in Luxemburg, publications will additionally be made in at least one Luxem- burg newspaper and, if applicable, in the Trade and Companies Register (RESA).
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## Incorporation, fiscal year, term

The Investment Company was established on December 6, 2017, for an indeterminate period. Its fiscal year ends on December 31 of each year. The first financial year begins on the date of incorpora- tion and is terminated on December 31, 2018.
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## Exchanges and markets

The Management Company may have the sub- funds’ shares admitted for listing on an exchange or traded on regulated markets; currently the Management Company is not availing itself of this option.
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Translation (ENFR, 2022-08-09):
# Prospectus de vente – Partie Générale
## Informations générales
Les dispositions ci-après s’appliquent à l’ensemble des compartiments créés par DWS Strategic SICAV (la « Société d’investissement »). Les conditions particulières applicables aux différents compartiments sont précisées dans la Partie Spécifique du prospectus de vente.

## Remarques
Ce prospectus de vente constitue le fondement juridique pour la vente d’actions des comparti- ments. Il doit être lu conjointement avec les statuts de la société d’investissement.
Il est interdit de diffuser des informations ou de faire des déclarations non conformes au prospec- tus de vente. La société d’investissement ne saurait être tenue pour responsable d’informa- tions ou de déclarations non conformes à ce prospectus de vente.
Le prospectus de vente, le document d’informa- tions clés pour l’investisseur (« Key Investor Information Document – KIID ») de même que les rapports semestriels et annuels peuvent être obtenus gratuitement auprès de la société d’investissement, de la société de gestion ou des agents payeurs. D’autres informations impor- tantes seront communiquées aux actionnaires par la société de gestion dans les formes voulues.

## Remarques générales sur les risques
Tout investissement en actions de la société d’investissement comporte des risques. Ces risques peuvent notamment se rapporter à ou constituer des risques de marché, d’intérêt, de crédit, de défaillance de l’émetteur, de liquidité, de contrepartie, de change, de volatilité ou encore des risques politiques. Ces risques peuvent également se produire individuellement ou se cumuler à d’autres. Nous reviendrons
ci-après et de manière succincte sur certains de ces risques. Les investisseurs potentiels devraient avoir une certaine expérience en matière d’investissement dans les instruments utilisés dans le cadre de la politique de place- ment prévue. Les investisseurs doivent en outre être informés des risques liés à un investisse- ment en actions ; il leur est recommandé de ne prendre aucune décision d’investissement avant d’avoir consulté leurs conseillers juridiques, fiscaux et financiers, réviseurs d’entreprises ou autres conseillers sur (a) le bien-fondé d’un investissement en actions compte tenu de leur situation financière et fiscale personnelle et d’autres circonstances, (b) les informations contenues dans ce prospectus de vente, (c) la politique de placement du compartiment concerné.
Il convient de prendre en compte le fait que les placements d’un compartiment n’offrent pas uniquement des perspectives de
gains, mais présentent aussi des risques. Les actions d’un compartiment sont des valeurs mobilières dont la valeur est déterminée par les variations de cours des actifs qui le com- posent. Par conséquent, la valeur des actions peut tout aussi bien évoluer à la hausse qu’à la baisse par rapport au prix de souscription.
Par conséquent, aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation des objectifs de la politique de placement.

### Risque de marché
L’évolution des cours et des valeurs de marché des produits financiers dépend essentiellement de l’évolution des marchés de capitaux, qui sont eux-mêmes influencés par la conjoncture mon- diale et par la situation économique et politique des différents pays. Des facteurs irrationnels, tels que des tendances, des opinions et des rumeurs, peuvent aussi agir sur l’évolution générale des cours, tout particulièrement sur un marché boursier.

### Risque de marché lié aux risques de durabilité
Le cours peut également être affecté par des risques liés aux aspects environnementaux, sociaux ou de gouvernance d’entreprise. Par exemple, les cours peuvent changer si les entre- prises n’agissent pas de manière durable et n’investissent pas dans des transformations durables. De même, les orientations straté- giques des entreprises qui ne prennent pas en compte la durabilité peuvent avoir un impact négatif sur le cours des actions. Le risque de réputation résultant d’opérations sur titres non durables peut également avoir un impact négatif. En outre, les dommages physiques causés par le changement climatique ou les mesures de transition vers une économie bas carbone peuvent également avoir un impact négatif sur le cours.

### Risque pays et risque de transfert
On parle de risque pays lorsqu’un débiteur étranger ne peut pas effectuer ses paiements à temps ou ne peut pas du tout effectuer ses paiements, bien qu’il soit solvable, en raison du retard ou de l’incapacité de son pays de domici- liation à opérer les transferts de fonds. Des paiements dus au compartiment concerné peuvent ainsi ne pas être honorés, ou bien être réalisés dans une devise qui n’est plus conver- tible en raison de restrictions de change.

### Risque de dénouement
Lors de l’investissement dans des valeurs non cotées, en particulier, il existe le risque qu’un système de transfert ne dénoue pas l’opération comme prévu, en raison d’un paiement ou d’une livraison en retard ou non conforme au contrat.

### Changements du cadre fiscal, risque fiscal
Les informations fournies dans le présent pros- pectus de vente se fondent sur notre compréhen- sion des lois fiscales en vigueur. Le récapitulatif des réglementations en matière fiscale s’adresse aux personnes soumises à l’impôt illimité sur le revenu ou à l’impôt sur les sociétés en Allemagne. Cependant, aucune responsabilité ne peut être assumée pour les changements potentiels de la structure fiscale apportés par la législation, les décisions de justice ou les ordonnances des autorités fiscales.

### Risque de change
Dès lors que le compartiment détient des élé- ments d’actifs dans d’autres devises que la devise du compartiment, ce dernier perçoit alors les revenus, les remboursements et les produits provenant de ces placements dans la devise correspondante. Si cette devise se déprécie par rapport à la devise du compartiment, l’actif du compartiment perd de la valeur en conséquence.
Les compartiments proposant des classes d’actions non libellées dans la devise de base sont susceptibles de subir des effets de change positifs ou négatifs en raison des décalages horaires liés aux étapes nécessaires d’enregis- trement et d’exécution des ordres.

### Risque de dépositaire
La conservation d’actifs, notamment à l’étranger, comporte un risque de perte lié à l’éventualité d’une insolvabilité, d’une négligence ou d’un comportement frauduleux de la part de la banque dépositaire ou d’un sous-dépositaire.

### Risque de concentration
D’autres risques peuvent se réaliser du fait que les placements sont concentrés dans certains actifs ou sur certains marchés. L’actif de la société d’investissement est dès lors largement tributaire de l’évolution de ces actifs ou de ces marchés.

### Risque de fluctuation des taux d’intérêt
Les investisseurs doivent être informés qu’un placement dans ce type d’actions peut présenter des risques de taux. Ceux-ci peuvent apparaître en cas de fluctuations des taux d’intérêt dans la devise des valeurs mobilières ou du comparti- ment concerné.

### Risques juridiques et politiques
Les investissements peuvent être réalisés pour la société d’investissement dans des juridictions où la loi luxembourgeoise ne s’applique pas ou, en cas de conflits juridiques, le lieu de juridiction se situe en dehors du Luxembourg. Les droits et engagements y afférents de la société d’investis- sement peuvent varier de ses droits et engage- ments au Luxembourg, ceci au détriment de la société d’investissement et / ou de l’investisseur.
La société d’investissement peut ne pas avoir connaissance du contexte politique ou juridique (ou ne peut en prendre connaissance qu’à une date ultérieure), y compris des modifications apportées au cadre législatif dans ces juridic- tions. Un tel contexte peut entraîner des restric- tions relatives à l’éligibilité des actifs qui peuvent être ou ont déjà été acquis. Cette situation peut également se présenter en cas de modification du cadre législatif luxembourgeois régissant la société d’investissement et / ou de la direction de la société d’investissement.

### Risques géopolitiques
L'action des acteurs politiques, les événements politiques ou l'évolution des conditions politiques, notamment des conflits armés inattendus, des attaques terroristes ou des tensions entre états qui menacent les interactions pacifiques, peuvent poser des défis importants pour les opérations du fonds et impacter le système économique et financier mondial. Les actifs détenus par le fonds dans de tels pays peuvent être soumis à des incertitudes d'évaluation et des difficultés de liquidité, et donc perdre de leur valeur, devenir entièrement sans valeur ou illiquides. Ceci peut entraîner le risque que le fonds subisse des pertes ou rate des opportunités de bénéfices à court terme.
Risques géopolitiques liés à la situation actuelle concernant la Russie, l'Ukraine et la Biélorussie Les actifs détenus par le fonds en Russie, en Biélorussie et / ou en Ukraine, le cas échéant, peuvent être soumis à des incertitudes d'évalua- tion et des difficultés de liquidité, et donc perdre de leur valeur, devenir entièrement sans valeur ou illiquides. Ceci peut entraîner le risque que le fonds subisse des pertes ou rate des opportunités de bénéfices à court terme. La société de gestion surveillera la situation et, le cas échéant, prendra les mesures appropriées dans le cadre de la gestion et de l'évaluation des liquidités pour protéger les investisseurs.

### Risque opérationnel
La société d’investissement peut être exposée à un risque de perte susceptible d’augmenter, entre autres, du fait de procédés internes inadap- tés et d’erreur humaine ou de défaillance de système au sein de la société d’investissement, de la société de gestion ou de tiers externes.
Ces risques peuvent avoir un impact négatif sur la performance d’un compartiment et donc porter atteinte à la valeur liquidative par part et au capital investi par l’investisseur.

### Risques dus à des actes criminels,
à une mauvaise administration, à des catastrophes naturelles, au manque d’attention à la durabilité
Le fonds peut devenir victime de fraude ou d’autres actes criminels. Il peut subir des pertes dues à des erreurs commises par des salariés de la société de gestion ou des tiers externes, ou subir des dommages en raison d’événements extérieurs tels que des catastrophes naturelles ou des pandémies. Ces événements peuvent
être causés ou exacerbés par un manque d’attention à la durabilité. La société de gestion s’efforce de maintenir les risques opérationnels et leurs impacts financiers potentiels suscep- tibles d’affecter la valeur des actifs d’un fonds à un niveau aussi bas que raisonnablement pos- sible en mettant en place des processus et des procédures pour identifier, gérer et atténuer ces risques.

### Risque d’inflation
L’inflation entraîne un risque de dévaluation de tous les actifs.

### Risque lié aux collaborateurs clés
Un compartiment dont la performance est très positive au cours d’une période donnée doit ce succès à la compétence des personnes qui en gèrent les intérêts et, par conséquent, aux bonnes décisions prises par sa direction. Toute- fois, la composition de l’équipe de gestion du fonds peut varier, et les nouveaux décideurs peuvent obtenir de moins bons résultats.

### Modification de la politique de placement
Une modification de la politique de placement au sein de la gamme des placements autorisés pour le compartiment peut entraîner une modification du contenu du risque lié à l’actif du comparti- ment.

### Modifications du prospectus de vente ; dissolution ou fusion
La société d’investissement se réserve le droit d’apporter des modifications au prospectus de vente du ou des compartiment(s) concerné(s). Conformément à ses statuts et au prospectus de vente, il lui est également possible de liquider le compartiment dans sa totalité ou de le fusionner avec un autre actif du fonds. En conséquence, l’investisseur court le risque que ne soit pas respectée la durée de détention prévue.

### Risque de crédit
Les obligations ou titres de créance renferment un risque de crédit lié à l’émetteur, la note de crédit lui ayant été attribuée par les agences de notation servant à évaluer sa solvabilité. Les emprunts ou les titres de créance d’émetteurs dotés d’une notation peu favorable sont en règle générale considérés comme comportant un risque de crédit plus élevé et une probabilité de défaillance de l’émetteur plus grande que les titres mis en circulation par des émetteurs mieux notés. Les difficultés financières ou économiques d’un émetteur peuvent avoir des répercussions sur la valeur des obligations ou des titres de créances (risque de tomber à zéro) et sur les paiements liés à ces obligations ou titres de créance (risque de tomber à zéro).
De plus, certaines obligations ou certains titres de créances sont tributaires de la structure financière d’un émetteur. De fait, dans l’éventualité de difficultés financières, les moins-values peuvent être importantes et la probabilité que l’émetteur s’acquitte de ses engagements peut être faible en comparaison avec d’autres obligations ou titres de
créance, avec pour conséquence une plus grande volatilité du prix de ces instruments.

### Risque de défaillance de l’émetteur
Le cours d’un placement n’est pas uniquement affecté par les tendances générales des marchés financiers, mais aussi par les évolutions propres à chaque émetteur. Ainsi, même si les valeurs sont soigneusement sélectionnées, il ne peut pas être exclu que des pertes soient engendrées en raison de la défaillance d’émetteur.

### Risques liés aux opérations sur produits dérivés
L’achat et la vente d’options ainsi que la conclu- sion de contrats à terme ou de swaps (y compris total return swaps) comportent les risques suivants :
- Des fluctuations du cours de l’élément sous-jacent peuvent diminuer, voire annuler, la valeur de l’option ou du contrat à terme.

L’actif du compartiment concerné peut également subir des pertes du fait de modifi- cations de la valeur d’un élément d’actif servant de base à un swap ou un total return swap.
- La conclusion, éventuellement obligatoire, d’une opération en sens inverse (liquidation de position) entraîne des frais qui peuvent engendrer une diminution de la valeur de l’actif du compartiment.
- L’effet de levier produit par les options, les swaps, les opérations à terme ou les autres dérivés peut entraîner une variation plus forte de la valeur des actifs du compartiment que l’achat direct des instruments sous-jacents.
- L’achat d’une option comporte le risque que l’option ne soit pas exercée du fait que les cours des instruments sous-jacents n’évo- luent pas comme prévu, de sorte que la prime payée à l’aide de l’actif des comparti- ments devient caduque. La vente d’options entraîne comme risque l’obligation éven- tuelle, pour le compartiment, d’acheter des actifs à un cours plus élevé que le cours du marché du moment ou de livrer les actifs à un cours plus faible que le cours du marché du moment. La perte, pour le compartiment, équivaut alors à la différence de cours moins la prime encaissée.
- En cas de contrats à terme, le risque supplé- mentaire est que l’actif du compartiment subisse des pertes à la suite d’une évolution des cours du marché, à l’échéance, non conforme aux attentes.


### Risques liés à l’acquisition de parts de fonds de placement
En cas d’acquisition de parts de fonds cibles, il faut tenir compte du fait que les gérants de ces diffé- rents fonds cibles travaillent indépendamment les uns des autres et qu’ils peuvent donc suivre des stratégies d’investissement soit similaires, soit opposées. Les risques existants peuvent ainsi se cumuler, tandis que les perspectives éventuelles peuvent s’annuler les unes les autres.

### Risques associés aux investissements dans des obligations contingentes convertibles
Les obligations contingentes convertibles (« CoCos ») sont une forme d’instruments
financiers hybrides associant les propriétés des obligations et des actions et capables d’être incluses dans les exigences de fonds propres de l’émetteur exigées par les régulateurs.
Selon leurs modalités et conditions, les CoCos visent soit une conversion en actions soit une réduction de leur principal en cas de survenance de certains « déclencheurs » liés à des seuils de capitaux réglementaires, ou bien la conversion peut être déclenchée par une autorité de surveil- lance indépendamment de la volonté de l’émet- teur si les autorités de surveillance mettent en cause la viabilité de l’émetteur ou d’une société affiliée en tant qu’entreprise poursuivant son activité.
Après un événement déclencheur, la récupération de la valeur du principal dépend essentiellement de la structure de la CoCo selon laquelle les pertes nominales de la CoCo peuvent être absor- bées, en totalité ou en partie, en mettant en œuvre l’une des trois méthodes suivantes : conversion en actions, réduction temporaire ou réduction permanente. En cas de réduction temporaire, celle-ci est entièrement facultative et est subordonnée à certaines restrictions régle- mentaires. Les éventuelles distributions de capital restant payables après l’événement déclencheur prendront pour base le principal réduit. Un inves- tisseur en CoCos peut subir des pertes avant des investisseurs en actions et autres titulaires de créances liés au même émetteur.
Les structures des modalités des CoCos peuvent être complexes et peuvent varier d’un émetteur à l’autre et d’une obligation à l’autre suivant les exigences minimales énoncées dans la direc- tive IV de l’UE sur les fonds propres réglemen- taires (CRD IV / CRR).
Un investissement dans les CoCos comporte certains risques supplémentaires, tels que :
- Risque de baisse inférieure au niveau de déclenchement spécifié(risque lié au seuil de déclenchement)La probabilité et le risque attachés à une conver- sion ou à une dépréciation sont déterminés par l’écart entre le niveau de déclenchement et le ratio de fonds propres de l’émetteur de CoCos actuellement exigé à des fins de réglementation.

Le déclencheur mécanique de conversion a lieu quand le ratio réglementaire de fonds propres descend au-dessous de 5,125 % ou d’autres seuils déterminés, comme mentionné dans le prospectus d’émission de la CoCo concernée. En cas de niveau de déclenchement élevé notam- ment, les investisseurs en CoCos peuvent perdre
le capital investi, par exemple dans le cas d’une dépréciation de la valeur nominale ou d’une conversion en fonds propres (actions).
Au niveau d’un compartiment, cela signifie que le risque effectif de descendre au-dessous du niveau de déclenchement est difficile à évaluer à l’avance car, par exemple, le ratio de fonds propres de l’émetteur ne peut être publié que trimestriellement et par conséquent l’écart effectif entre le niveau de déclenchement et le ratio de fonds propres n’est connu qu’à la date de la publication.
- Risque de suspension du paiement du coupon (risque d’annulation du coupon)L’émetteur ou les autorités de surveillance peuvent suspendre les paiements de coupon à tout moment. Les paiements de coupon man- qués ne feront pas l’objet d’un rattrapage lorsque les paiements de coupon reprendront. L’investis- seur en CoCos s’expose au risque de ne pas recevoir tous les paiements de coupon attendus au moment de l’acquisition.
- Risque de changement concernant le coupon (risque de calcul / révision du taux d’intérêt actuel)Si la CoCo n’est pas rachetée par l’émetteur de CoCo à la date d’appel au rachat spécifiée, l’émetteur peut redéfinir les modalités et condi- tions de l’émission. Si la CoCo n’est pas appelée au rachat par l’émetteur, le montant du coupant peut être modifié à la date d’appel spécifiée.
- Risque dû aux exigences prudentielles (risque de conversion ou de dépréciation)Un certain nombre d’exigences minimales en matière de fonds propres de banques ont été définies dans la CRD-IV. L’importance du volant de fonds propres exigés diffère d’un pays à l’autre selon la réglementation en vigueur appli- cable à l’émetteur.

Au niveau du compartiment, les différentes exigences nationales ont pour effet que la conversion consécutive au déclenchement facultatif ou à la suspension des paiements de coupon peut être déclenchée en conséquence en fonction des dispositions réglementaires en vigueur et qu’il existe un facteur d’incertitude supplémentaire pour l’investisseur en CoCos, ou l’investisseur, en fonction des conditions natio- nales et selon la libre appréciation des autorités de surveillance compétentes.
En outre, ni l’opinion des autorités de surveil- lance compétentes ni les critères de pertinence permettant la formation d’une opinion au cas par cas ne peuvent être évalués de manière concluante à l’avance.
- Risque d’exigibilité et risque qu’un appel à paiement soit empêché par les autorités de surveillance compétentes(risque de report de vente)Les CoCos sont des titres de créances à long terme qui sont remboursables par l’émetteur à certaines échéances définies dans le prospectus d’émission. La décision de remboursement relève de la discrétion de l’émetteur mais nécessite l’approbation des autorités de surveillance compé- tentes pour l’émetteur. Les autorités de surveil- lance prennent leur décision conformément aux dispositions réglementaires en vigueur.

L’investisseur en CoCos ne peut revendre la CoCo que sur un marché secondaire, qui à son tour est associé aux risques de marché et de liquidité correspondants.
- Risque lié aux marchés boursiers et risque de subordination (risque d’inversion de la struc- ture du capital)En cas de conversion en actions, les investis- seurs en CoCos deviennent détenteurs des actions lorsque le déclenchement se produit. En cas d’insolvabilité, les droits des actionnaires peuvent occuper un rang inférieur et être fonc- tion des fonds disponibles restants. En consé- quence, la conversion de la CoCo peut entraî- ner une perte totale du capital investi.
- Risque de concentration du secteurLe risque de concentration du secteur peut découler d’une distribution inégale des exposi- tions au secteur financier due à la structure particulière des CoCos. Conformément aux dispositions légales en vigueur, les CoCos doivent faire partie de la structure du capital des institutions financières.
- Risque de liquiditéLes CoCos sont exposées à un risque de liquidité en période de tensions sur les marchés dû à une base d’investisseurs spécialisés et à un volume total du marché plus faible par rapport aux obliga- tions « plain vanilla ».
- Risque d’évaluation du rendementLes CoCos étant par nature remboursables, la date de calcul à utiliser dans le calcul du rende- ment n’est pas certaine. À chaque date d’appel au rachat, il existe un risque que l’échéance de l’obligation soit prolongée et que le calcul du rendement se fasse à une autre date, ce qui entraîne une modification du rendement.
- Risque inconnuLe caractère innovant des CoCos et les change- ments constants de l’environnement règlemen- taire au sein des établissements financierspeuvent provoquer des risques qui ne sauraient être prévus dans l’état actuel des choses.

Pour plus de détails, il convient de se reporter à la déclaration de l’AEMF (AEMF/2014/944) du
31 juillet 2014 « Risques potentiels associés aux investissements dans des instruments conver- tibles conditionnels ».

### Risque de liquidité
Les risques de liquidité surgissent lorsqu’une valeur mobilière déterminée se vend difficile- ment. Seules des valeurs pouvant être vendues à tout moment devraient en principe être achetées par un compartiment. De même, des difficultés peuvent être rencontrées dans certaines phases ou dans certains segments boursiers lorsqu’il s’agit de vendre ces valeurs au moment sou- haité. Il existe en outre le risque que des titres échangés sur un segment de marché assez restreint soient soumis à d’importantes fluctua- tions de cours.

### Actifs des pays émergents
Un placement dans des actifs des marchés émergents est en règle générale soumis à des risques plus élevés (y compris éventuellement à des risques juridiques, économiques et poli- tiques considérables) qu’un placement réalisé dans des actifs des marchés situés dans les pays industrialisés.
Les marchés émergents sont des marchés qui, par définition, se trouvent « en mutation » et, de ce fait, exposés à des risques de bouleverse- ments politiques et économiques rapides. Au cours des dernières années, nombre de pays émergents ont été le théâtre de changements politiques, économiques et sociétaux significa- tifs. Dans la plupart des cas, des considérations politiques ont conduit à des tensions écono- miques et sociétales importantes et, dans certains de ces pays, à une instabilité tant poli- tique qu’économique. L’instabilité politique ou économique peut avoir des répercussions sur la confiance de l’investisseur, ce qui, à son tour, peut avoir un impact négatif sur les cours de change, les prix des valeurs mobilières ou d’autres actifs des marchés émergents.
Les cours de change de même que les prix des valeurs mobilières ou d’autres actifs des pays émergents sont souvent extrêmement volatils. Les variations de ces prix sont, entre autres, dues aux taux d’intérêt, à un rapport en constante évolution entre l’offre et la demande, aux forces de l’extérieur agissant sur le marché (notamment en ce qui concerne les partenaires commerciaux importants), aux programmes adoptés en matière de politique commerciale, fiscale et monétaire, à la politique des gouverne- ments et enfin aux événements politiques et économiques internationaux.
Dans les pays émergents, les marchés des valeurs mobilières se trouvent encore le plus souvent au stade initial. Cela peut amener des risques et des méthodes (tels qu’une volatilité
élevée) qui ne se rencontrent pas habituellement sur les marchés des valeurs matures et qui peuvent influencer négativement la valeur des titres cotés en Bourse dans ces pays. De plus, les marchés des pays émergents se caracté- risent fréquemment par leur illiquidité se tradui- sant par un volume de négociation de certaines valeurs cotées plus faible.
Il importe également de noter que dans des périodes de stagnation économique, la probabi- lité que les valeurs mobilières et autres actifs des marchés émergents soient vendus est plus élevée que pour les autres formes de placement renfermant un risque moindre en raison d’une évasion des capitaux à la recherche de la qualité, ce qui par conséquent a pour effet de leur faire perdre de leur valeur.
Les marchés frontières sont un type particulier de marchés émergents, encore trop faibles pour être considérés comme des marchés émergents à part entière.

### Investissements en Russie
Si la Partie Spécifique du prospectus de vente en dispose ainsi pour un compartiment particulier, les compartiments peuvent, dans le cadre de leurs politiques d’investissement respectives, investir dans des valeurs mobilières négociées sur le Moscow Exchange (MICEXRTS). La place boursière est un marché reconnu et réglementé au sens de l’article 41, alinéa 1, de la Loi de 2010. Des précisions supplémentaires sont disponibles dans la Partie Spécifique du prospec- tus de vente.

### Risque de dépositaire et risque d’enregistrement en Russie
- Bien que les engagements sur les marchés des actions de Russie soient bien couverts par l’utilisation des GDR et ADR, certains compartiments peuvent, conformément à leurs politiques de placement, investir dans des valeurs mobilières pouvant nécessiter l’utilisation de services de garde et / ou de services de dépositaire locaux. Actuellement, la preuve de la propriété légale des actions en Russie est délivrée sous forme d’écritures comptables.
- Le registre des actionnaires est d’une impor- tance capitale pour la procédure de conserva- tion et d’inscription. Les agents de registre ne sont soumis à aucun véritable contrôle de l’État et le compartiment pourrait perdre son inscription au registre pour cause de fraude, négligence ou simple erreur. En outre, dans la pratique il n’existait pas, et il n’existe toujours pas, de réelle adhésion à la régle- mentation russe aux termes de laquelle les sociétés comptant plus de 1 000 actionnaires sont tenues d’employer leurs propres agents de registre indépendants répondant aux critères prescrits par la loi. Étant donné cette absence d’indépendance, la direction d’une société peut être en mesure d’exercer une influence potentiellement considérable sur la compilation des listes d’actionnaires.
- Toute dégradation ou destruction du registre peut avoir un effet négatif important sur la participation détenue par le compartiment dans les actions de la société d’investisse- ment ou, dans certains cas, éliminer même complètement une telle participation. Ni le compartiment, ni le gérant de portefeuille, ni la banque dépositaire, ni la société de gestion ni le conseil d’administration de la société d’investissement (le « Conseil d’administra- tion »), ni des agents de distribution quels qu’ils soient ne sont en mesure de faire de quelconques déclarations ou de fournir de quelconques garanties en ce qui concerne les actes ou services de l’agent de registre. Ce risque est supporté par le compartiment.

Actuellement, la loi russe ne prévoit pas « d’ac- quéreur de bonne foi » comme cela est habituel- lement le cas dans la législation occidentale. Par conséquent, aux termes de la loi russe, un acquéreur de valeurs mobilières (à l’exception des titres du marché monétaire et des instru- ments au porteur), accepte ces valeurs mobi- lières sous réserve de possibles restrictions d’engagements et de propriété qui auraient pu exister en ce qui concerne le vendeur ou le détenteur précédent de ces valeurs mobilières. La commission fédérale russe pour les marchés des valeurs mobilières et des capitaux travaille actuellement à un projet de législation prévoyant le concept d’« acquéreur de bonne foi ». Toute- fois, rien ne garantit qu’une telle loi s’appliquera rétroactivement aux achats d’actions effectués antérieurement par le compartiment. Par consé- quent, il est possible qu’à l’heure actuelle, la détention d’actions par un compartiment puisse être contestée par un détenteur précédent auprès duquel les actions ont été acquises ; une telle situation pourrait avoir un impact négatif sur les actifs de ce compartiment.

### Investissements sur le marché de la République populaire de Chine (RPC)
- Risques politiques, économiques et sociauxTout changement de la situation politique, toute instabilité sociale et toute évolution défavorable au niveau diplomatique susceptibles de se produire en RPC, ou de concerner la RPC, peuvent entraîner la mise en place de restrictions gouvernementales supplémentaires, notamment l’expropriation d’actifs, des taxes confiscatoires ou la nationalisation de certains éléments du portefeuille de référence. Les investisseurs sont également invités à noter que tout changement dans la politique de RPC peut avoir un impact négatif sur les marchés des valeurs mobilières de RPC ainsi que sur la performance du compar- timent.
- Risques économiques en RPCCes dernières années, l’économie RPC a connu une croissance rapide. Toutefois, cette crois- sance ne se poursuivra pas forcément et pourrait ne pas s’appliquer de manière homogène d’un secteur à l’autre de l’économie chinoise. Legouvernement chinois a également mis en œuvre plusieurs mesures visant à prévenir la surchauffe de l’économie. Par ailleurs, le passage de la Chine d’une économie socialiste à une économie davantage orientée vers le marché a donné lieu à un certain nombre de perturbations au niveau économique et social et il n’est pas garanti que cette évolution se poursuivra ou qu’elle portera ses fruits. Tout cela pourrait avoir un impact négatif sur la performance du compar- timent.
- Système juridique de la RPCLe système juridique chinois est fondé sur des lois et réglementations écrites. Toutefois, beau- coup de ces lois et règlements ne sont toujours pas appliqués et un manque de clarté subsiste quant à leur force exécutoire. En particulier, la réglementation chinoise régissant les taux de change en Chine est relativement nouvelle et son application est incertaine. Cette réglementa- tion donne aussi compétence à la CSRC et à l’Administration nationale du contrôle des changes (State Administration of Foreign Exchange, « SAFE ») pour faire usage de leur pouvoir d’appréciation dans leur interprétation respective de la réglementation, ce qui peut entraîner des incertitudes accrues dans son application.
- Risque des systèmes RQFIILes réglementations actuelles relatives aux RQFII imposent des restrictions d’investissement applicables aux compartiments. Les montants des transactions RQFII sont relativement élevés, ce qui implique un risque accru d’exposition à une diminution des liquidités du marché et à une volatilité des prix importante pouvant entraîner des conséquences indésirables quant au timing et au prix d’acquisition ou de vente des valeurs mobilières. Les titres de la RPC onshore sont enregistrés au nom de « nom complet du gestion- naire du compartiment RQFII - nom du comparti- ment » conformément aux règles et règlements pertinents et conservés sous forme électronique via un compte titres auprès de la China Securities Depository and Clearing Corporation Limited(« CSDCC »). Le gérant du compartiment peut sélectionner jusqu’à trois courtiers en Chine (étant chacun un « courtier chinois ») pour agir en son nom sur chacun des deux marchés chinois onshore, ainsi qu’un dépositaire (le « dépositaire chinois ») chargé de la conservation de ses actifs conformément aux dispositions du contrat de dépôt en Chine.

En cas de défaillance du courtier chinois ou du dépositaire chinois (directement ou via ses délégués) dans l’exécution ou le règlement d’une transaction ou dans le transfert de fonds ou de titres en Chine, le compartiment peut être confronté à des retards du point de vue du recouvrement de ses avoirs, ce qui peut nuire à la valeur nette de l’actif du compartiment.
Rien ne garantit l’obtention par le gérant du compartiment d’une extension de son quota RQFII pour répondre à l’intégralité des demandes de souscription. En d’autres termes, il peut s’avérer nécessaire de fermer le compartiment à toute nouvelle souscription. Dans des circons- tances extrêmes, le Compartiment peut subir des pertes importantes en raison de ses capaci- tés d'investissement limitées ou ne pas être en mesure de mettre en œuvre ou de poursuivre pleinement ses objectifs ou stratégies d'investis- sement, en raison des restrictions d'investisse- ment des RQFII, de l'illiquidité des marchés de valeurs mobilières de la RPC et des retards ou perturbations dans l'exécution des transactions ou dans leur règlement.
La réglementation RQFII qui régit l’investisse- ment en RPC et le rapatriement des capitaux par des RQFII est relativement récente. De ce fait, son application et son interprétation restent dans une large mesure une inconnue. Les autorités et régulateurs chinois jouissent d’une vaste marge de manœuvre à cet égard, et il n’existe aucun précédent susceptible d’indiquer l’usage qu’ils en feront.
Risques liés aux placements directs réalisés par des investisseurs institutionnels étrangers sur le marché obligataire interbancaire
Le 24 février 2016, la Banque populaire de Chine, la banque centrale, a publié l’avis sur les problèmes concernant les placements réalisés par des investisseurs institutionnels étrangers sur le marché obligataire interbancaire. Dans cet avis, un investisseur étranger éligible a le droit d’investir sur le marché obligataire inter- bancaire chinois (CIBM) sans s’inscrire au préalable en qualité d’investisseur institutionnel étranger (QFII) ou de RQFII. À cet effet, la société de gestion ou un compartiment doit présenter une demande de participation à ce programme auprès de la Banque populaire de Chine. Dans ce cas, les obligations de la RPC sont enregistrées au nom de « la société de gestion – désignation du compartiment », conformément aux règles et réglementations et maintenus sous forme électronique via un compte-titres auprès de la China Securities Depository and Clearing Corporation Limited
(« CSDCC ») pour le marché des obligations négociées en Bourse et auprès de China Central Depository ; Clearing Co., Ltd (« CCDC ») ou de la Shanghai Clearing House (« SCH ») pour le marché des obligations interbancaires. Pour le programme CIBM direct, le Dépositaire dési- gnera, au sein de son réseau de dépositaires, un Dépositaire de la RPC, qui conservera les actifs d'un compartiment en dépôt conformément aux termes de cet accord de dépositaire de la RPC. En cas de défaillance du dépositaire chinois (directement ou via ses délégués) ou d’autres agents (par exemple courtiers et organes de règlement) dans l’exécution ou le règlement d’une transaction ou dans le transfert de fonds ou de titres en Chine, un compartiment peut être confronté à des retards du point de vue du
recouvrement de ses avoirs, ce qui peut nuire à la valeur nette de l’actif du compartiment.
Rien ne garantit l’obtention par la société de gestion d’un quota CIBM suffisant pour répondre à l’intégralité des demandes de souscription. En d’autres termes, il peut s’avérer nécessaire à un certain stade de fermer un compartiment à toutes nouvelles souscriptions. Dans des cir- constances extrêmes, un compartiment peut subir une perte importante en raison de ses capacités d’investissement limitées, ou peut ne pas être en mesure de mettre en œuvre ou de poursuivre ses objectifs ou stratégies d’investis- sement, en raison des restrictions d’investisse- ment CIBM, de l’illiquidité des marchés de valeurs mobilières de la Chine et du fait de retards ou perturbations dans l’exécution ou le règlement de transactions.
La réglementation qui régit l’investissement en Chine au sein du programme CIBM et le rapatrie- ment des capitaux par des investissements CIBM est relativement récente. De ce fait, son application et son interprétation restent dans une large mesure une inconnue. Les autorités et régulateurs chinois jouissent d’une vaste marge de manœuvre à cet égard, et il n’existe aucun précédent susceptible d’indiquer l’usage qu’ils en feront.
- Risques liés au dépositaire chinois et aux autres agentsLes actifs onshore acquis en Chine seront conservés sous forme électronique par le dépo- sitaire chinois sur des comptes-titres CSDCC, CCDC ou SCH et des comptes de trésorerie au nom du dépositaire chinois.

La société de gestion ou le gérant du comparti- ment nomme également des agents (tels que des courtiers et des organes de règlement) chargés d’exécuter les transactions du compartiment sur les marchés chinois. Si, pour une raison quel- conque, le compartiment n’était pas en mesure de tirer pleinement parti des services de l’agent en charge, son activité pourrait s’en trouver perturbée tout comme sa capacité à mettre à exécution la stratégie d’investissement souhaitée. Le compar- timent peut également subir des pertes du fait d’actes ou d’omissions de la part de l’agent ou du dépositaire chinois en lien avec l’exécution ou le règlement d’une transaction ou encore le transfert de fonds ou de titres. Dans le respect de la législa- tion et de la réglementation en vigueur en RPC, le dépositaire veillera à ce que le dépositaire RPC mette en place des procédures adaptées à la préservation des actifs qui lui sont confiés.
En vertu de la réglementation RQFII et confor- mément aux pratiques de marché, les comptes- titres et comptes de trésorerie du compartiment en RPC doivent être gérés au « nom complet du gérant du compartiment RQFII – désignation du compartiment ». Même si le compartiment a obtenu un avis juridique favorable sur le fait que les actifs des comptes-titres appartiennent au compartiment, un tel avis ne peut être considéré
comme probant dans la mesure où la réglemen- tation RQFII est soumise à l’interprétation des autorités compétentes en RPC.
Pour les investissements du programme CIBM, appliqués par la société de gestion et directe- ment pour tout compartiment, les compte-titres et compte de trésorerie du compartiment en RPC doivent être gérés au nom de « la société de gestion – désignation du compartiment ».
L’investisseur doit savoir que les espèces dépo- sées sur les comptes de trésorerie du comparti- ment auprès du dépositaire de RPC ne seront pas considérées comme distinctes, constituant une dette du dépositaire de RPC envers le compartiment en tant que déposant. Ces espèces viendront donc simplement grossir les sommes versées par les autres clients du dépo- sitaire RPC. En cas de faillite ou de liquidation du dépositaire chinois, le compartiment concerné n’aura aucun droit de propriété sur les sommes déposées sur lesdits comptes de trésorerie, devenant créancier ordinaire du dépositaire chinois, au même titre que les autres créanciers ordinaires de ce dernier. Le compartiment concerné pourra être confronté à des difficultés ou retards pour récupérer ses fonds, voire ne pas pouvoir les recouvrer en tout ou partie, et donc subir des pertes.
- Risque lié au rapatriementLes rapatriements par les RQFII de fonds tels que le compartiment effectués en CNY sont autorisés de façon quotidienne et ne sont pas soumis à des périodes de blocage ou à un accord préalable.

Cependant, rien ne garantit que les règles et réglementations de la RPC ne feront pas l’objet de révisions à l’avenir ou que des restrictions ne seront pas imposées sur les rapatriements. Toutes restrictions imposées sur le rapatriement du capital investi et des bénéfices nets seraient susceptibles de nuire à la capacité du comparti- ment à répondre aux ordres de rachat.
- Risque lié aux quotas RQFIILe compartiment utilise le quota RQFII de gérant du compartiment accordé conformément à la réglementation relative aux RQFII. Ce quota RQFII est limité. De ce fait, à moins que le gérant du compartiment ne réussisse à obtenir une extension de son quota RQFII, il peut s’avérer nécessaire de clore la souscription.

Dans ce cas, il est possible que le prix d’une action sur le marché boursier concerné se situe à un prix sensiblement plus élevé que celui de la valeur liquidative intrajournalière de chaque action (ce qui peut entraîner aussi un écart imprévu sur le cours des actions sur le marché secondaire par rapport à la valeur liquidative des actions concernées).
- Risques liés aux programmes Shenzhen et Shanghai Hong Kong Stock Connect (« Stock Connect »)Avec le programme Stock Connect, les investis- seurs étrangers (y compris le compartiment) peuvent négocier directement certaines actions de classe A par l’intermédiaire du Northbound Trading Link, sous réserve des lois et réglemen- tations publiées dans leurs versions applicables respectives. Le programme Stock Connect comprend actuellement le Shanghai-Hong Kong Stock Connect et le Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Le Shanghai-Hong Kong StockConnect est un programme de liens de compen- sation et de négociation de titres développé par Hong Kong Exchanges and Clearing Limited(« HKEx »), China Securities Depository and Clearing Corporation Limited (« ChinaClear ») et par la Bourse de Shanghai (« SSE »), dans le but de permettre un accès mutuel aux marchés boursiers entre Shanghaï et Hong Kong.

De la même façon, le Shenzhen-Hong Kong Stock Connect est un programme de liens de compensation et de négociation de titres déve- loppé par HKEx, ChinaClear et la Bourse de Shenzhen (« SZSE »), dans le but de permettre un accès mutuel aux marchés boursiers entre Shenzhen et Hong Kong.
Le Stock Connect inclut deux Northbound Trading Links (pour les investissements dans des actions de classe A) : le premier entre la Bourse de Shanghaï et la Bourse de Hong Kong (« SEHK »), et le second entre la Bourse de Shenzhen et la Bourse de Hong Kong. Les investisseurs peuvent placer des ordres pour négocier des actions de classe A éligibles cotées à la Bourse de Shanghai (ci-après « Titres de la Bourse de Shanghai ») ou de Shenzhen (ci-après « Titres de la Bourse de Shenzhen », et collectivement « Titres
Stock Connect ») par l’intermédiaire de leurs courtiers de Hong Kong, et ces ordres seront transmis à la plate-forme de négociation concer- née de SSE ou SZSE, selon le cas, par la société de services de négociation de titres concernée établie par la SEHK, pour confrontation et exécu- tion à la SSE ou la SZSE, selon le cas.
Pour plus d’informations sur Stock Connect, consulter le site Web : https://www.hkex.com.hk/ Mutual-Market/Stock-Connect?sc_lang=en.
Les investissements par l’intermédiaire de Stock Connect sont soumis aux risques supplémen- taires décrits ci-dessous :
Risque lié aux restrictions sous forme de quotas Le programme Stock Connect est soumis à des restrictions sous forme de quotas qui peuvent limiter la capacité du compartiment à investir dans des actions de classe A par l’intermédiaire de ce programme en temps voulu, et le compar- timent peut ne pas être en mesure de poursuivre sa politique de placement.
Risque de suspension
La Bourse de Hong Kong, la Bourse de Shanghai et la Bourse de Shenzhen se réservent le droit de suspendre les transactions si nécessaire afin d’assurer un fonctionnement du marché
équitable et ordonné et de gérer avec prudence les risques qui pourraient affecter défavorable- ment la capacité du compartiment à accéder au marché chinois.
Différences inhérentes aux jours de cotation Le Stock Connect fonctionne uniquement les jours où le marché de Chine continentale concerné et le marché de Hong Kong sont
ouverts aux transactions et lorsque les banques du marché de Chine continentale concerné et du marché de Hong Kong sont ouvertes les jours de règlement correspondants. Il peut arriver ainsi qu’un jour de transaction normal pour le marché de Chine continentale concerné les investisseurs de Hong Kong et étrangers (tels que le comparti- ment) ne puissent pas effectuer d’opérations sur des actions de classe A via Stock Connect. Ainsi, le compartiment pourra être soumis à un risque de variations de cours sur les actions de classe A pendant le temps où le Stock Connect ne permet pas de transaction.
Restrictions à la vente imposées par un suivi en amont
La réglementation chinoise exige qu’avant qu’un
investisseur ne vende une action, un nombre suffisant d’actions se trouve sur le compte ; dans le cas contraire, la Bourse de Shanghai ou la Bourse de Shenzhen (selon le cas) rejettera l’ordre de vente concerné. La Bourse de Shan- ghai effectuera un contrôle avant transaction
(pre-trade) sur les ordres de ventes d’actions de classe A de ses participants (c’est-à-dire les courtiers) afin de s’assurer de l’absence de survente (overselling).
Compensation, risques liés au règlement et à la conservation
La Hong Kong Securities Clearing Company
Limited (« HKSCC »), une filiale détenue à 100 % par HKEx, et ChinaClear établissent les types de liens existant entre chambres de compensation et chacune est une participante de l’autre pour faciliter la compensation et le règlement des opérations transfrontalières. En tant que contre- partie centrale nationale du marché chinois des valeurs mobilières, ChinaClear gère un réseau complet d’infrastructures de compensation, de règlement et de détention d’actions. ChinaClear a mis en place un cadre et des mesures de gestion des risques qui a été approuvé et contrôlé par la Commission chinoise de régle- mentation des valeurs mobilières (China Securi- ties Regulatory Commission, CSRC). Les proba- bilités d’une défaillance de ChinaClear sont considérées comme faibles. Si l’hypothèse peu probable d’une défaillance de ChinaClear devait se réaliser et que ChinaClear devait être déclarée défaillante, HKSCC s’efforcera de procéder en bonne foi au recouvrement des actions et des montants de ChinaClear par les circuits légaux à sa disposition ou par le biais de la liquidation de ChinaClear. Dans une telle éventualité, le com- partiment pourrait subir des retards dans le processus de recouvrement ou ne pas être en mesure de récupérer ses pertes auprès de China Clear.
Les actions de classe A sont émises sous forme dématérialisée, si bien qu’il n’y aura aucun certificat de titre physique représentant les intérêts du compartiment dans les actions de classe A. Les investisseurs de Hong Kong et les investisseurs étrangers, tels le compartiment, qui ont acquis des titres Stock Connect par le biais de Northbound Trading Links doivent conserver les titres Stock Connect avec les comptes actions de leurs courtiers ou banques dépositaires, dans le Système central de com- pensation et de règlement géré par HKSCC pour les titres de compensation cotés ou négociés à la Bourse de Shanghai. Des informations complé- mentaires sur les mécanismes de conservation relatifs à Stock Connect sont disponibles sur demande au siège social de la société de gestion.
Risque opérationnel
Le fonctionnement de Stock Connect est fondé sur celui des systèmes opérationnels des partici- pants des marchés concernés. Les participants au marché sont en mesure de participer à ce programme à condition de satisfaire à certaines exigences en matière de capacité en technolo- gies de l’information, de gestion du risque et autres exigences qui pourront être spécifiées par la Bourse ou la chambre de compensation concernée.
En matière de valeurs mobilières, les cadres réglementaires et systèmes juridiques des deux marchés sont sensiblement différents et, pour que le programme d’essai fonctionne, les
participants au marché pourraient être amenés à traiter régulièrement des problèmes soulevés par ces différences.
Par ailleurs, la « connectivité » dans le pro- gramme Stock Connect nécessite le routage des ordres de l’autre côté de la frontière. Cela exige le développement de nouveaux systèmes infor- matiques par la Bourse de Hong Kong et les participants au marché (c’est-à-dire que la Bourse de Hong Kong doit mettre en place un nouveau système de routage des ordres (« China Stock Connect System ») auquel les participants au marché doivent se connecter). Il n’est pas garanti que de tels systèmes fonctionnent de manière appropriée ou continuent d’être adaptés aux changements et évolutions intervenant sur les deux marchés. Si le système concerné ne fonc- tionne pas correctement, le programme peut générer des perturbations sur les deux marchés. La capacité du compartiment à accéder au marché des actions de classe A (et par consé- quent de poursuivre sa stratégie d’investisse- ment) en sera affectée défavorablement.
Accords concernant le mandataire en matière de détention d’actions de classe A
HKSCC est le « détenteur mandataire » des titres Stock Connect acquis par les investisseurs étran- gers (y compris le compartiment) par l’intermé- diaire de Stock Connect. Les règles de la CSRC Stock Connect stipulent expressément que les investisseurs bénéficient des droits et avantages inhérents aux titres Stock Connect acquis par l’intermédiaire de Stock Connect conformément à
la législation en vigueur. La CSRC a également fait des déclarations le 15 mai 2015 et le 30 sep- tembre 2016 selon lesquelles les investisseurs étrangers qui détiennent des titres Stock Connect par l’intermédiaire de HKSCC ont droit à des intérêts exclusifs sur ces titres en tant qu’action- naires. Toutefois, il est possible que les tribunaux chinois puissent estimer que tout mandataire ou dépositaire (enregistré en tant que détenteur de titres Stock Connect) en ait la pleine propriété et que, même si le concept de bénéficiaire effectif est reconnu aux termes de la législation chinoise, ces titres Stock Connect feront partie du groupe d’actifs de cette entité disponibles pour distribu- tion aux créanciers de ces entités et / ou que le bénéficiaire effectif pourrait n’avoir aucun droit à cet égard. En conséquence, le compartiment et le dépositaire ne peuvent pas garantir que la déten- tion de ces titres ou le droit sur ces titres par le compartiment sera assurée en toutes circons- tances.
Aux termes des règles du Système central de compensation et de règlement géré par HKSCC pour la compensation des titres cotés ou négo- ciés à la Bourse de Hong Kong, HKSCC, en qualité de détenteur mandataire, n’a aucune obligation d’engager une action en justice ou une procédure devant les tribunaux pour faire appli- quer des droits pour le compte des investisseurs en ce qui concerne les titres Stock Connect en RPC ou ailleurs. En conséquence, bien que la détention des titres par le compartiment concerné puisse être à terme reconnue, le compartiment peut être confronté à des difficul- tés ou subir des retards pour faire valoir ses droits sur les actions de classe A.
Dans la mesure où HKSCC est censé assurer les fonctions de conservation relativement aux actifs détenus par HKSCC, il convient de noter que le dépositaire et le compartiment n’auront aucun lien juridique avec HKSCC ni aucun recours légal direct envers HKSCC au cas où le compartiment subirait des pertes résultant de l’exécution par HKSCC ou de son insolvabilité.
Indemnisation des investisseurs
Les investissements du compartiment au moyen de transactions « Northbound » (de Hong Kong en direction de Shanghai) dans le cadre de Stock Connect ne seront pas couverts par le Fonds d’indemnisation des investisseurs de Hong Kong, dans la mesure où les actions ne sont pas considérées comme cotées ou négociées à la Bourse de Hong Kong ou à la Hong Kong Futures Exchange Limited. Les investissements ne sont pas non plus protégés par le Fonds chinois de protection des investisseurs de Chine continen- tale, étant donné que les transactions sont effectuées par l’intermédiaire de courtiers en valeurs mobilières à Hong Kong, et non de courtiers de Chine continentale,
Frais de négociation
Outre le paiement de commissions de négocia- tion et de droits de timbre associés aux opéra- tions sur les actions de classe A, le comparti- ment peut faire l’objet de nouveaux frais de portefeuille, impôts sur les dividendes ou impôts
concernés par les revenus découlant de trans- ferts d’actions qui n’ont pas encore été fixés par les autorités compétentes.
Risque réglementaire
Les règles Stock Connect de la CSRC sont des règlements ministériels qui ont force de loi en Chine continentale. Toutefois, ces règles ne sont pas appliquées et il est possible que les tribunaux de Chine continentale ne reconnaissent pas ces règles, par exemple dans le cadre de procédures de liquidation de sociétés de Chine continentale. Le programme Stock Connect est relativement nouveau et est subordonné à des règlements adoptés par des autorités de contrôle et des règles de mise en œuvre émanant des places boursières de Chine continentale et de Hong Kong. En outre, de nouvelles réglementations peuvent être adop- tées en rapport avec les opérations et les sys- tèmes juridiques transfrontaliers en ce qui concerne les transactions transfrontalières dans le cadre de Stock Connect. Les réglementations ne s’appliquent pas encore et il n’existe aucune certitude quant à la manière dont elles seront appli- quées. En outre, les réglementations actuelles sont susceptibles d’être modifiées. Il n’est pas garanti que Stock Connect ne soit pas supprimé. Il est possible que le compartiment, qui est suscep- tible d’investir sur les marchés de RPC continen- tale par l’intermédiaire du programme
Stock Connect, soit affecté de manière défavorable par de telles modifications.
- Contrôle gouvernemental sur la conversion des devises et les fluctuations futures des taux de changeDepuis 1994, la conversion de CNY en USD est basée sur des taux établis par la Banque popu- laire de Chine de manière quotidienne en fonc- tion du taux du marché des changes interban- caire de Chine du jour précédent. Le 21 juillet 2005, le gouvernement de la RPC a introduit un système de taux de change flottants administré afin de permettre à la valeur du CNY de fluctuer dans un intervalle régulé en fonction de l’offre et la demande et par référence à un panier de devises. Rien ne peut garantir que le taux de change du CNY ne fluctuera pas largement au regard de l’USD ou de toute autre devise étran- gère à l’avenir. Toute appréciation du CNY contre l’USD est censée entraîner une augmentation de la valeur liquidative du compartiment libellé en USD.
- Risque lié aux différences en renminbi onshore et offshoreMême si le renminbi onshore (« CNY ») et le renminbi offshore (« CNH ») sont la même devise, ils s’échangent sur des marchés diffé- rents et distincts. Le CNY et le CNH s’échangent à des taux différents et leurs fluctuations peuvent ne pas avoir lieu dans le même sens.

Bien que les volumes de renminbis détenus offshore (c’est-à-dire à l’extérieur de la RPC) aient augmenté, le CNH ne peut être transféré librement en RPC et est soumis à certaines
restrictions, et vice versa. L’investisseur doit savoir que les souscriptions et les rachats se font en USD et sont convertis en / depuis le CNH. L’investisseur supportera les frais de change liés à une telle conversion ainsi que le risque d’une différence potentielle entre les taux du CNY et du CNH. La liquidité et la performance du com- partiment peuvent également être affectées négativement par le taux et la liquidité du ren- minbi en dehors de la RPC.
- Aspects liés au marché de négociation pour les actions de classe AL’existence d’un marché liquide pour les actions de classe A dépend de l’existence d’une offre et d’une demande en actions de classe A. L’inves- tisseur doit savoir que le Shanghai Stock Exchange et le Shenzhen Stock Exchange sur lesquels les actions de classe A sont négociées, sont en cours de développement. De plus, la capitalisation boursière et les volumes de tran- saction de ces places boursières pourraient être moins élevés que ceux des marchés financiers plus développés. La volatilité et les difficultés de règlement sur les marchés des actions de classe A peuvent entraîner une fluctuation importante des prix des valeurs mobilières négociées sur ces marchés et donc des varia- tions de la valeur liquidative du compartiment.
- Risque de taux d’intérêtLes compartiments investissant dans des valeurs à taux fixe en Chine sont soumis à un risque de taux d’intérêt.

Les compartiments investissant dans des obliga- tions émises par le gouvernement chinois (obli- gations d’État de la Chine) sont en outre soumis à une politique des risques vu que des change- ments de politique macro-économique en Chine (y compris politiques monétaire et budgétaire) peuvent exercer une influence sur les marchés des capitaux de la Chine et avoir des effets négatifs sur la fixation des cours des obligations dans le portefeuille du compartiment, ce qui peut nuire au compartiment en question.
- Aspects liés au marché de négociation pour les obligations de la RPCL’existence d’un marché liquide pour la négocia- tion des obligations de la Chine dépend de l’exis- tence d’une offre et d’une demande en obliga- tions de la Chine. L’investisseur doit savoir que le Shanghai Stock Exchange, le Shenzhen Stock Exchange et le marché obligataire interbancaire de Chine, sur lesquels les obligations de la Chine sont négociées, sont en cours de développement. De plus, la capitalisation boursière et les volumes de transaction de ces marchés peuvent être moins élevés que ceux des marchés financiers plus développés. La volatilité et les difficultés de règlement sur les marchés d’obligations de la Chine peuvent entraîner une fluctuation impor- tante des prix des valeurs mobilières négociéessur ces marchés et donc des variations de la valeur liquidative du compartiment.
- Risque de liquiditéLe compartiment est soumis à un risque de liquidité vu que les activités d’échange régulières et continues ainsi qu’un marché secondaire actif pour les titres en Chine (y compris obligations de la Chine) ne sont pas garantis. Le compartiment peut subir des pertes lors d’opérations sur de tels instruments. L’écart entre les cours acheteur et vendeur des titres en RPC peut être grand de sorte que le compartiment peut subir des coûts d’opération et de réalisation importants et subir des pertes en conséquence.
- Risque de contrepartie de l’émetteur Les placements en obligations réalisés par lecompartiment sont exposés au risque de crédit /d’insolvabilité des émetteurs qui peuvent être incapables ou non disposés à effectuer des paiements du principal et / ou des intérêts dans les délais. Les obligations de la Chine détenues par le compartiment sont issues sur une base incertaine, sans garantie. Un émetteur ayant subi un changement défavorable de son état financier pourrait réduire la qualité de crédit d’un titre, ce qui résulterait en une plus grande volatilité des cours de celui-ci. La baisse de la notation de crédit d’un titre ou de son émetteur peut aussi avoir des effets négatifs sur la liquidité du titre, le rendant plus difficile à vendre. Les obligations et une valeur du compartiment peuvent être touchées de façon défavorable en cas de défaillance ou de dégradation de la qualité des émetteurs d’obliga- tions, ce qui peut causer des pertes considérables aux investisseurs. Le compartiment peut rencon- trer des difficultés ou subir des retards en faisant valoir ses droits à l’encontre de l’émetteur d’obli- gations vu que celui-ci est situé en Chine et soumis aux lois et réglementations de la Chine.
- Risque d’évaluationLorsque le volume de transaction d’une valeur mobilière sous-jacente est faible, il peut s’avérer être plus difficile de réaliser une juste valeur lors de l’achat ou de la vente d’une telle valeur, du fait d’un important écart entre les cours acheteur et vendeur. L’incapacité à conclure une transaction à des moments et à des cours avantageux peut entraîner la réduction des rendements du com- partiment. En outre, l’évolution des conditions de marché ou tout autre événement important, telle la baisse de notation de crédit touchant les émetteurs, peut également créer un risque d’évaluation pour le compartiment vu que la valeur du portefeuille d’instruments à revenu fixe du compartiment peut s’avérer plus difficile, voire impossible à vérifier. Dans ces circonstances, l’estimation des placements du compartiment peut s’accompagner d’incertitudes puisqu’une information indépendante sur les cours peut quelquefois être indisponible.

Si de telles estimations s’avéraient incorrectes, la valeur liquidative du compartiment devrait être modifiée et pourrait être touchée de façon défavorable. De tels événements ou des baisses de notation de crédit peuvent soumettre le compartiment à des risques accrus de liquidité étant donné qu’il est plus difficile au comparti- ment de céder ses avoirs en obligations à un prix raisonnable ou gratuitement.
- Risque lié aux restrictions imposées sur les marchésLe compartiment peut investir dans des valeurs mobilières pour lesquelles la RPC impose des limites et des restrictions applicables aux avoirs étrangers. Ces restrictions et limites juridiques et réglementaires peuvent avoir des effets négatifs sur la liquidité et la performance des avoirs du compartiment, par rapport à la performance du portefeuille de référence. Le risque d’erreurs de suivi peut s’en trouver augmenté et, dans le pire des cas, le compartiment peut ne pas être en mesure d’atteindre son objectif d’investissement et / ou devoir être fermé à la souscription.
- Risques liés aux différences dans les heures d’ouverture des marchés boursiers pour les actions de classe ALes différences dans les heures d’ouverture entre les marchés boursiers (par ex. Bourse de Shanghaï et Bourse de Shenzhen) et la place boursière concernée peuvent augmenter le niveau de la prime ou de la décote du prix de l’action à sa valeur liquidative car, si une place boursière de RPC est fermée alors que la place boursière concernée est ouverte, le niveau du portefeuille de référence pourrait ne pas être disponible.

Les prix cotés par le marché boursier concerné seront par conséquent ajustés pour prendre en considération tout risque de marché encouru découlant de l’absence de disponibilité du niveau du portefeuille de référence et, de ce fait, le niveau de la prime ou de la décote du prix de l’action du compartiment sur sa valeur liquidative pourrait être plus élevé.
- Risque de suspension du marché des actions de classe ALes actions de classe A ne peuvent être ache- tées auprès du compartiment, ou vendues au compartiment, que lorsque les actions de classe A peuvent être vendues ou achetées à la Bourse de Shanghai ou de Shenzhen, selon le cas. Étant donné que le marché des actions de classe A est considéré comme volatil et instable (avec le risque de suspension d’une action en particulier, ou le risque d’une intervention du gouvernement), la souscription et le rachat des actions peuvent être perturbés également. Il estpeu probable qu’un participant habilité rachète ou souscrive des actions s’il estime que les actions de classe A pourraient ne pas être disponibles.
- Risque lié aux opérations et au règlementLes procédures de règlement sont moins dévelop- pées en Chine et peuvent différer de celles des pays où les marchés financiers sont plus dévelop- pés. Le compartiment peut être soumis à un risque de pertes considérables si un agent dési- gné (comme un courtier ou un agent de règle- ment) faillit à réaliser ses engagements. Le com- partiment peut subir des pertes considérables si sa contrepartie ne paie pas les valeurs mobilières que le compartiment a livré, ou pour toute autre raison, manque à ses obligations contractuelles à l’égard du compartiment. D’un autre côté, des retards significatifs dans le règlement peuvent se produire dans certains marchés lors de l’enregis- trement du transfert des valeurs mobilières. De tels retards peuvent entraîner des pertes considé- rables pour le compartiment si des opportunités de placement sont manquées ou si le comparti- ment est incapable d’acquérir ou de vendre une valeur mobilière en conséquence.

Le marché obligataire interbancaire de Chine peut exposer les investisseurs à certains risques associés aux procédures de règlement et à la défaillance des contreparties. De nombreuses protections offertes aux investisseurs sur des marchés plus organisés peuvent ne pas exister pour les transactions sur le marché obligataire interbancaire de Chine, qui est un marché de gré à gré. Toutes les opérations réglées via CCDC, l’agent de compensation central pour le marché obligataire interbancaire de Chine, sont réglées sur une base livraison contre paiement, c’est-à- dire que si le compartiment achète une certaine valeur mobilière, il ne paiera la contrepartie qu’à la réception de cette valeur mobilière. Si les titres ne sont pas livrés par la contrepartie, la transac- tion pourra être annulée et affecter de manière négative la valeur du compartiment.
- Risque lié aux modifications fiscales en RPCCes dernières années, le gouvernement de République populaire de Chine a mis en œuvre un certain nombre de réformes fiscales. Il est possible que les lois et réglementations en matière fiscale soient révisées et amendées à l’avenir. Toute révision ou tout amendement des lois et réglementations fiscales est susceptible d’affecter le bénéfice après imposition des sociétés de Chine, ainsi que celui des investis- seurs étrangers dans ces sociétés.
- Risque de restriction et d’intervention du gouvernementLes autorités et les régulateurs peuvent interve- nir sur les marchés financiers en imposant par exemple des restrictions sur les opérations, en interdisant les ventes à découvert « à nu » ou en interrompant la vente à découvert de certaines actions. Cela peut affecter les transactions et les activités de tenue de marché du compartiment et avoir des incidences imprévisibles sur celui-ci.

De plus, ces interventions sur le marché peuvent avoir un impact négatif sur le sentiment du marché, ce qui peut par contrecoup affecter la performance du portefeuille de référence et / ou le compartiment.
- Risque lié à la fiscalité de la RPCToute modification des politiques fiscales serait susceptible de réduire le bénéfice après imposi- tion des placements en obligations de la RPC auxquels est liée la performance du comparti- ment. Même s’il est clair que les intérêts sur les obligations de la RPC sont spécifiquement exonérés de l’impôt sur les sociétés de la RPC conformément à la législation en vigueur relative à l’impôt sur les sociétés,des incertitudes demeurent s’agissant de la fiscalité indirecte sur les intérêts réalisés sur les obligations de la RPC, ainsi que l’impôt sur les sociétés de la RPC et les traitements fiscaux indirects sur les plus-values de capital réalisées par le compartiment sur ses investissements en obligations de la RPC.

À la lumière des incertitudes concernant les traitements fiscaux de la Chine sur les obliga- tions de la Chine et afin de faire face aux dettes fiscales potentielles susceptibles de naître des investissements réalisés dans des obligations de la Chine, le conseil d’administration se réserve le droit de mettre en place une provision pour impôts (« Capital Gains Tax Provision » ou
« CGTP ») sur les plus-values ou les revenus concernés et de retenir l’impôt sur le compte du compartiment. Le conseil d’administration détermine actuellement de ne constituer aucune provision pour le compte du compartiment relativement à tout impôt potentiel sur les plus- values réalisées sur les investissements du compartiment dans des obligations de la Chine. Dès lors que des impôts seraient effectivement collectés par la SAT (State Administration of Taxation, bureau national des taxes en Chine) et que le compartiment serait amené à honorer des dettes fiscales de la RPC, la valeur liquidative du compartiment pourrait en être affectée. De plus, il est possible que les règles d’imposition soient modifiées et que le régime d’imposition soit appliqué de manière rétrospective. De ce fait, toute provision pour impôts constituée par le conseil d’administration pourra s’avérer exces- sive ou inadaptée au vu du montant final de l’impôt de la RPC.
Par conséquent, les actionnaires pourront être avantagés ou désavantagés selon le montant final de l’impôt, le niveau de provision et la date de leur souscription et / ou de rachat de leurs actions.
- Normes en matière de comptabilité et de communicationLes normes et pratiques en matière de présenta- tion des comptes, d’audit comptable et de communication financière applicables auxentreprises en République populaire de Chine peuvent différer de celles des pays où les mar- chés financiers sont plus développés. Ces diffé- rences peuvent porter, par exemple, sur les méthodes utilisées pour évaluer les biens et les actifs, ou sur les exigences en matière de divul- gation des informations aux investisseurs.


### Risque de contrepartie
La société d’investissement peut encourir des risques suite à un engagement contractuel avec un autre tiers (une « contrepartie »). Dans ce contexte, la partie contractante peut s’exposer au risque de ne plus pouvoir remplir ses engage- ments contractuels. Ces risques peuvent com- promettre la performance du compartiment et donc avoir un effet néfaste sur la valeur des actions et sur le capital investi par l’investisseur.
En concluant des opérations de gré à gré (OTC
« Over-the-Counter ») hors Bourse, le comparti- ment peut encourir des risques quant à la solva- bilité des contreparties et leur capacité à respec- ter les conditions de ces contrats. Ainsi, le compartiment concerné peut par exemple effectuer des opérations à terme, conclure des contrats d’option ou d’échange (swaps) ou utiliser d’autres techniques basées sur des instruments dérivés, par exemple des total return swaps, pour lesquels il court le risque de voir la contrepartie ne pas respecter ses engagements.
En cas de faillite ou d’insolvabilité d’une contre- partie, le compartiment concerné pourrait subir des retards dans la liquidation de la position et des pertes significatives, y compris des baisses de la valeur de son investissement pendant la période au cours de laquelle le compartiment vise à faire valoir ses droits, une incapacité à réaliser des bénéfices sur son investissement pendant cette période et des commissions et frais liés à la mise en œuvre de ses droits. Il est également possible que les contrats et opéra- tions dérivées susmentionnés soient résiliés pour cause, entre autres, de faillite, d’impossibi- lité d’exécuter la transaction si celle-ci est deve- nue illégale ou de modification des lois fiscales ou comptables applicables aux contrats ou opérations au moment où ils ont été initiés.
Les compartiments peuvent participer à des opérations sur les marchés de gré à gré et sur les marchés interdealer. Les participants à ces marchés ne sont généralement pas soumis au même niveau d’évaluation du crédit et de super- vision réglementaire que les membres de mar- chés boursiers. Dans la mesure où un comparti- ment investit dans des swaps, des instruments dérivés ou synthétiques, ou dans d’autres opéra- tions de gré à gré, sur ces marchés, ce comparti- ment doit prendre en compte le risque de crédit vis-à-vis des parties contractantes avec les- quelles il négocie et doit également assumer le risque d’un défaut de règlement. Ces risques peuvent être différents matériellement de ceux induits par les opérations négociées sur une Bourse officielle qui sont généralement adossées à des garanties d’organismes de compensation,
à l’évaluation quotidienne aux prix du marché et à la compensation, et à la ségrégation et à l’application des exigences minimales de fonds propres concernant les intermédiaires. Les opérations négociées directement entre deux contreparties ne bénéficient généralement pas de telles protections.
Ceci expose le compartiment concerné au risque qu’une contrepartie n’effectue pas une opération dans le respect de ses modalités et conditions en raison d’un litige portant sur les termes du contrat (de bonne foi ou non) ou suite à un problème de crédit ou de liquidités, avec pour conséquence une perte pour le compartiment. Ce « risque de contrepartie » est accentué pour les contrats à plus long terme quand des événe- ments qui peuvent empêcher le règlement peuvent survenir ou quand le fonds a concentré ses opérations dans un groupe de contreparties unique ou petit.
De plus, en cas de défaut, le compartiment concerné pourrait être soumis à des conditions de marché défavorables pendant l’exécution des opérations de remplacement. Les comparti- ments ne sont soumis à aucune restriction concernant les négociations avec une contrepar- tie en particulier ou concernant la concentration de leurs opérations avec une contrepartie. La capacité des compartiments à effectuer des opérations avec une ou plusieurs contreparties, l’absence de toute évaluation significative et indépendante des capacités financières de ces contreparties et l’absence d’un marché régle- menté visant à faciliter le règlement peuvent augmenter les possibilités de pertes pour les compartiments.

### Risques liés aux opérations de financement sur titres – prêts de titres et opérations de prise ou de mise en pension de titres
Les opérations de financement sur titres, à savoir les opérations de prêt de titres et les opérations de prise ou de mise en pension de titres, peuvent soit représenter un risque en soi, soit avoir un impact sur d’autres risques et contribuer de manière significative au risque, tels que les risques de contrepartie, les risques opération- nels, les risques de liquidité, les risques de conservation et les risques juridiques. Il convient de se reporter aussi à la description ci-dessus.

### Risques de contrepartie
En cas de défaillance de l’autre partie (contrepar- tie) d’opérations de prêts de titres ou d’opéra- tions de prise ou de mise en pension de titres, le compartiment pourrait subir une perte dans la mesure où le produit de la vente des titres
sous-jacents et / ou les autres garanties déte- nues par le compartiment en liaison avec les opérations de prêts de titres ou les opérations de prise ou de mise en pension de titres est infé- rieur au prix de rachat ou, le cas échéant, à la valeur des titres sous-jacents. En outre, en cas de faillite ou de procédure équivalente de la partie impliquée dans les opérations de prêts de
titres ou les opérations de prise ou de mise en pension de titres, ou en cas d’incapacité de celle-ci à respecter ses engagements à la date de rachat, le compartiment pourrait subir des pertes, y compris la perte des intérêts ou du capital des titres et des frais associés en liaison avec le délai et l’exécution des opérations de prêts de titres ou des opérations de prise ou de mise en pension de titres. L’utilisation de telles techniques peut avoir un effet significatif, négatif ou positif, sur la valeur de l’actif du comparti- ment, même s’il est prévu que l’utilisation d’opérations de prise ou de mise en pension de titres et d’opérations de prêts de titres n’aura de manière générale aucun impact matériel négatif sur la performance du compartiment.

### Risques opérationnels
Le risque opérationnel est inhérent à toute activité financière, y compris les opérations de finance- ment sur titres. Les déficiences dues à des processus internes inadéquats et à des erreurs humaines ou des défaillances du système chez les fournisseurs de services, la société d’investisse- ment, la société de gestion ou une contrepartie peuvent entraîner une perte inattendue. Les coûts peuvent être liés soit à la perte d’une fraction ou de la valeur totale d’une transaction, soit à des pénalités imposées à l’établissement par une contrepartie.

### Risques de liquidité
Le compartiment concerné est soumis à un risque de liquidité qui surgit lorsqu’un instrument déterminé se vend difficilement.

### Risques de dépositaire
Le risque de dépositaire est le risque de perte de titres détenus auprès d’un dépositaire à la suite d’une insolvabilité, d’une négligence ou d’une action frauduleuse de la part du dépositaire. Le risque de dépositaire est déterminé par divers facteurs, notamment le statut juridique des titres, les pratiques comptables et les procédures de conservation employées par le dépositaire, le choix par le dépositaire des sous-dépositaires et autres intermédiaires, et la loi régissant la relation de dépositaire.

### Risques juridiques
Les risques juridiques peuvent supporter le risque de perte en raison de l’application inatten- due d’une loi ou d’un règlement ou parce qu’un contrat ne peut être exécuté. Un contrat de prise ou de mise en pension ou de prêt de titres peut être invalide ou inexécutable. Même si le contrat de garantie a été correctement mis en place, il existe un risque que la loi sur l’insolvabilité applicable impose une suspension empêchant le preneur de la garantie de liquider la garantie.
Risques liés aux investissements dans des sociétés d'acquisition à vocation spécifique (SAVS)
Les SAVS peuvent constituer des placements
autorisés pour les OPCVMS, à condition qu'elles soient considérées, à tout moment de leur cycle de vie, comme des valeurs mobilières au sens de
l'article 41 de la Loi de 2010. Les investissements dans les SAVS peuvent être soumis à des risques spécifiques tels que les risques de dilution, de liquidité, de conflits d'intérêt ou liés à l'incertitude quant à l'identification, l'évaluation et l'éligibilité de la société cible, et ils peuvent être difficiles à évaluer en raison de l'absence d'historique com- mercial et d'informations publiques. En outre, la structure des SAVS peut être complexe, et leurs caractéristiques peuvent varier grandement d'une SAVS à l'autre, ce qui signifie que la société de gestion étudiera chaque SAVS individuellement afin de s'assurer que ces investissements dans des SAVS remplissent toutes les conditions d'éligi- bilité applicables et sont conformes au profil de risque de l'OPCVM.

### Risques associés à la réception de garanties
La société d’investissement peut recevoir une garantie pour des opérations d’instruments dérivés de gré à gré, des opérations de prêt de titres et des opérations de prise et de mise en pension de titres. La valeur des dérivés, ainsi que des titres prêtés et vendus, peut augmenter. Le cas échéant, la garantie reçue peut ne plus être suffisante pour couvrir l’intégralité de l’engage- ment de remise ou de remboursement de la garantie de la société d’investissement envers la contrepartie.
La société d’investissement peut déposer une garantie en espèces sur un compte bloqué ou l’investir dans des obligations d’État de haute qualité ou dans des fonds communs de place- ment monétaire à échéance à court terme. Toute- fois, l’établissement de crédit en charge de la conservation de la garantie peut manquer à ses obligations et la performance des obligations d’État et des fonds communs de placement monétaire peut être négative. La transaction achevée, la garantie déposée ou investie pourra alors ne plus être entièrement disponible. La société d’investissement sera toutefois dans l’obligation de racheter l’intégralité de la garantie accordée initialement. Elle pourra par conséquent être forcée de compenser les pertes liées au dépôt ou à l’investissement de la garantie.

### Risques associés à la gestion de garanties
Les garanties sont nécessairement gérées au moyen de systèmes et de procédures spéci- fiques. Toute défaillance de ces systèmes et procédures, ainsi que toute erreur humaine de la part de la société d’investissement ou de tiers impliqués dans la gestion des garanties peut entraîner une diminution de la valeur des actifs servant de garantie, si bien que la garantie pourrait ne plus être suffisante pour couvrir l’intégralité de l’engagement de remise ou de remboursement de la garantie de la société d’investissement envers la contrepartie.

### Risque de durabilité - Environnemen- tal, social et gouvernance (ESG)
Le risque de durabilité désigne un événement ou une condition environnementale, sociale ou de gouvernance qui, s’il se produit, pourrait poten- tiellement ou effectivement avoir un impact matériel négatif sur la valeur de l’investissement. Le risque de durabilité peut soit représenter un risque en soi, soit influer sur d’autres risques et contribuer de manière significative au risque, tels que les risques de marché, les risques opération- nels, les risques de liquidité ou les risques de contrepartie.
Ces événements ou conditions sont divisés en différentes catégories (environnemental, social et gouvernance) et concernent, entre autres, les sujets suivants :
Environnement
- Atténuation du climat
- Adaptation au changement climatique
- Protection de la biodiversité
- Utilisation durable et protection de l’eau et des ressources maritimes
- Transition vers une économie circulaire, gestion des déchets et recyclage
- Prévention et réduction de la pollution environnementale
- Protection d’écosystèmes sains
- Utilisation durable des sols Affaires sociales
- Respect des normes reconnues du droit du travail (pas de travail des enfants ni de travail forcé, pas de discrimination)
- Respect de la sécurité au travail et de la protection de la santé
- Rémunération appropriée, conditions de travail équitables, diversité et opportunités de formation et de développement
- Droits syndicaux et liberté de réunion
- Garantie d’une sécurité adéquate des pro- duits, prenant notamment en compte la protection de la santé
- Application des mêmes exigences aux entités de la chaîne d’approvisionnement
- Projets inclusifs ou prise en compte des intérêts des communautés et des minorités socialesGouvernance d’entreprise
- Honnêteté fiscale
- Mesures anticorruption
- Gestion de la durabilité par le conseil
- Rémunération du conseil basée sur des critères de durabilité
- Facilitation du « whistleblowing »
- Garanties des droits des employés
- Garanties de protection des donnéesDans le cadre de la prise en compte des enjeux environnementaux, la société de gestion consi- dère en particulier les aspects suivants liés au changement climatique :Événements ou conditions climatiques phy- siques
- Événements météorologiques extrêmes
	- Vagues de chaleur
	- Sécheresses
	- Inondations
	- Tempêtes
	- Averses de grêle
	- Feux de forêt
	- Avalanches

- Changement climatique à long terme
	- Diminution des quantités de neige
	- Changement de la fréquence et des volumes de précipitations
	- Conditions météorologiques instables
	- Élévation des niveaux de la mer
	- Changements des courants océaniques
	- Changements des vents
	- Changements dans la productivité des terres et des sols
	- Réduction de la disponibilité de l’eau (risque hydrique)
	- Acidification des océans
	- Réchauffement climatique mondial, y compris les extrêmes régionauxÉvénements ou conditions de transition

- Interdictions et restrictions
- Élimination progressive des combustibles fossiles
- Autres mesures politiques liées à la transition vers une économie bas carbone
- Changement technologique lié à la transition vers une économie bas carbone
- Changements dans les préférences et les comportements des clientsLes risques de durabilité peuvent conduire à une détérioration significative du profil financier, de la liquidité, de la rentabilité ou de la réputa- tion de l’investissement sous-jacent. À moins que les risques de durabilité n’aient déjà été anticipés et pris en compte dans les évaluations des investissements, ils peuvent avoir un impact négatif significatif sur le coursattendu / estimé et / ou la liquidité de l’investissement, et donc sur le rendement du compartiment.


### Politique de placement
L’actif de chaque compartiment est placé, en respectant la règle de diversification des risques, suivant les principes de la politique de placement exposés dans la Partie Spécifique du prospectus de vente, et en tenant compte des possibilités et des plafonds d’investissement énoncés à l’ar- ticle 2 de la Partie Générale du prospectus de vente.

### Intégration des risques de durabilité dans le processus d’investissement
En ce qui concerne l’intégration des risques de durabilité dans les décisions en matière d’investis- sement des compartiments, l’équipe de gestion du compartiment distingue l’intégration ESG ainsi que les approches individualisées de certains
gérants de compartiments. Pour chaque comparti- ment, la Partie Spécifique du prospectus de vente présente la méthode par laquelle l'équipe de gestion du compartiment prend en compte les risques de durabilité dans ses décisions en matière d’investissement.
Intégration ESG :
En plus des données financières, l’équipe de gestion du compartiment tient compte des risques de durabilité dans ses décisions en matière d’investissement. Cela s’applique à l’ensemble du processus d’investissement, tant dans l’analyse fondamentale des investisse- ments que dans le processus de prise de décision.
Dans l’analyse fondamentale, les critères ESG sont pris en compte en particulier pour l’analyse du marché interne. En outre, les critères ESG sont intégrés dans tout processus de recherche d’in- vestissement ultérieur. Cela comprend l’identifica- tion des tendances mondiales en matière de durabilité, ainsi que des sujets et défis liés aux critères ESG qui sont financièrement pertinents. En outre, les risques liés aux conséquences du changement climatique ou les risques découlant de la violation des directives internationalement reconnues font l’objet d’une évaluation spéciale. Les directives internationalement reconnues comprennent avant tout les dix principes du Pacte mondial des Nations Unies, les normes du travail fondamentales de l’OIT, ou encore les principes directeurs des Nations Unies pour les entreprises et les droits de l’homme et les directives de l’OCDE pour les entreprises multi- nationales.
Afin de prendre en compte les critères ESG, l’équipe de gestion du compartiment utilise une base de données spéciale dans laquelle sont intégrées les données ESG d’autres sociétés de recherche, ainsi que ses propres résultats de recherche.
Si les investissements sont réalisés conformé- ment à une analyse fondamentale intégrant les critères ESG, ces investissements continueront d’être suivis, également du point de vue des critères ESG. Il est par ailleurs nécessaire de dialoguer avec les entreprises pour améliorer la gouvernance d’entreprise et renforcer la prise en compte des critères ESG (par exemple par l'intermédiaire d’une participation en tant qu’actionnaire de l’entreprise ou de l’exercice des droits de vote et d’autres droits d’action- naire).

### Indices de référence
Un compartiment peut utiliser des indices de référence ou une combinaison d’indices de référence. Ces indices sont utilisés si le compar- timent a un objectif de réplication de l’indice, ou ils peuvent être utilisés dans la définition expli- cite ou implicite de la composition du porte- feuille, des objectifs de performance et / ou des mesures.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 concernant les indices utilisés comme indices de
référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la perfor- mance de fonds de placement (et modifiant les directives 2008/48/CE et 2014/17/UE et le règle- ment (UE) n° 596/2014), et en tenant compte de la période transitoire, le compartiment ne peut utiliser que des indices de référence qui sont ou dont les agents administratifs sont inclus dans le registre de l’Autorité européenne des marchés financiers (« AEMF »). Pour chacun de ces indices de référence, la société de gestion a élaboré des plans solides et rédigés dans les- quels elle stipule les mesures qu’elle prendrait si l’indice de référence devait évoluer fortement ou ne plus être fourni.
La Partie Spécifique du prospectus de vente précise si le compartiment est géré activement ou passivement et si le compartiment réplique un indice de référence ou s’il est géré sur la base d’un indice de référence, auquel cas le comparti- ment indiquera la marge d’action par rapport à l’indice de référence.

### Techniques de gestion efficace du portefeuille
Conformément à la circulaire CSSF 14/592, des techniques de gestion efficace du portefeuille peuvent être utilisées pour la société d’investis- sement. Ceci inclut tous les types d’opérations sur produits dérivés, y compris les total return swaps ainsi que les opérations de financement sur titres, à savoir les opérations sur les prêts de titres et les opérations de prise ou de mise en pension de titres. Ces opérations de finance- ment sur titres pourront être utilisées pour chaque compartiment, ainsi qu’il est prévu dans la Partie Spécifique du prospectus de vente. Les opérations de financement sur titres autres que celles figurant dans le présent prospectus, telles que les opérations de prêt avec appel de marge, les transactions d’achat-revente et de vente-ra- chat ne sont actuellement pas utilisées. Si la société d’investissement devait à l’avenir avoir recours à de telles opérations de financement sur titres, le prospectus de vente serait alors adapté en conséquence.
Les total return swaps et les opérations de finan- cement sur titres doivent être mis en œuvre conformément aux dispositions juridiques appli- cables, en particulier les dispositions du règle- ment (UE) 2015/2365 du Parlement européen et du Conseil du 25 novembre 2015 relatif à la transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation et modifiant le règle- ment (UE) n° 648/2012 [règlement sur les opéra- tions de financement sur titres (le « SFTR »)].

### Utilisation de dérivés
Pour autant qu’un système de gestion pruden- tielle adéquat existe, le compartiment peut recourir à des dérivés de toute nature autorisés par la Loi de 2010 et basés sur les actifs pou- vant être acquis pour le compartiment ou sur des indices financiers, des taux d’intérêt, des taux de change ou des devises. Ces produits incluent notamment des options, des contrats
financiers à terme et des swaps (y compris des total return swaps), ainsi que leurs combinai- sons. Ces produits peuvent non seulement être employés comme instruments de couverture de l’actif du compartiment, mais également comme éléments de la politique de placement.
Les opérations sur dérivés s’inscrivent dans les plafonds d’investissement fixés et sont effec- tuées aux fins d’une gestion efficace de l’actif du compartiment ainsi que des échéances des placements et des risques inhérents à ceux-ci.

### Swaps
Tout en respectant les principes de placement, la société d’investissement est notamment autori- sée à conclure, pour le compte du compartiment concerné, des opérations de :
- swaps de taux,
- swaps de devises,
- swaps d’actions,
- credit default swaps, ou
- total return swaps.

Les swaps sont des opérations d’échange aux termes desquelles les parties contractantes échangent les risques ou les éléments d’actif à la base du contrat.

### Total return swaps
Un total return swap est un instrument dérivé au moyen duquel une contrepartie transfère à une autre contrepartie le rendement total d’un actif de référence, y compris les revenus au titre des intérêts et des frais, les gains et les pertes résultant des fluctuations de cours et les pertes sur créances.
Dès lors qu’un compartiment utilise des total return swaps ou d’autres produits dérivés pré- sentant des caractéristiques similaires ayant un impact essentiel pour la mise en œuvre de la stratégie d’investissement du compartiment, des informations seront fournies dans la Partie Spécifique du prospectus de vente, ainsi que dans le rapport annuel concernant les questions telles que la stratégie sous-jacente ou la contre- partie.

### Swaptions
Les swaptions sont des options sur swaps. Une swaption représente le droit, mais non l’obliga- tion, d’effectuer un swap, à une certaine date ou dans un certain délai, à des conditions bien définies.

### Credit default swaps
Les credit default swaps sont des dérivés de crédit permettant de transférer à des tiers un volume potentiel de défaillances de crédit. Le vendeur du risque verse une prime à son cocontractant en échange de la prise en charge du risque de défaillance.
Les explications concernant les swaps s’ap- pliquent aussi à ces instruments.

### Instruments financiers matérialisés par des titres
Le compartiment concerné peut également acquérir les instruments financiers décrits ci-des- sus lorsque ceux-ci sont titrisés. Les opérations qui ont pour objet des instruments financiers peuvent aussi n’être que partiellement matériali- sées par des titres (p.ex. obligations à warrant). Les remarques relatives aux perspectives et aux risques s’appliquent également à ces instru- ments financiers matérialisés, étant toutefois entendu que le risque de perte, pour ces instru- ments, se limite à la valeur du titre.

### Opérations sur produits dérivés de gré à gré
Le compartiment concerné peut aussi bien effectuer des opérations sur des produits dérivés admis à la cote officielle d’une Bourse ou négo- ciés sur un autre marché réglementé, que des opérations dites de gré à gré ou « OTC ». On emploie à cet effet une procédure permettant d’évaluer de façon précise et indépendante la valeur des dérivés de gré à gré.

### Prêt de titres et opérations de prise ou de mise en pension (opérations de financement sur titres)
La société d’investissement est en droit de transférer des valeurs mobilières provenant de son propre actif à la contrepartie pour une cer- taine durée contre une rémunération équivalente aux taux du marché. La société d’investissement garantit le fait qu’elle est en mesure de rappeler toute valeur mobilière prêtée ou de résilier tout accord de prêt de titres qu’elle a conclu à tout moment.
La Société de gestion a mandaté DWS Invest- ment GmbH pour l’accompagner dans la mise en œuvre, la préparation et la mise en place des opérations de prêt et d’emprunt de titres ainsi que des opérations de prise ou de mise en pension (agent de prêt de titres).
- Prêt et emprunt de titresUn compartiment peut conclure des opérations de prêt et d’emprunt de titres, sous réserve d’autres restrictions stipulées par la politique de placement d’un compartiment particulier comme décrit ci-après dans la Partie Spécifique. Les restrictions applicables sont mentionnées dans la circulaire CSSF 08/356, y compris ses dernières modifications. En principe, les opérations de prêt de titres peuvent être effectuées uniquement sur les éléments d’actifs autorisés eu égard à la Loi de 2010 et aux règles d’investissement du compartiment.

Ces opérations peuvent être conclues pour l’un des objectifs suivants : (i) réduction des risques,
(ii) baisse des coûts et (iii) obtention de capitaux ou de revenus supplémentaires dont le niveau de risques est cohérent avec le profil de risque du compartiment concerné et avec les règles appli- cables en matière de diversification des risques. En fonction des conditions et de la demande du
marché, il est prévu que jusqu’à 70 % des titres du compartiment puissent être transférés à des contreparties au moyen d’opérations de prêt de titres. Toutefois, en cas de demande accrue du marché, la société d’investissement se réserve le droit de transférer au maximum jusqu’à 100 % des titres d’un compartiment à des contreparties sous forme de prêt. Les prêts et emprunts de titres peuvent concerner des actifs détenus par le compartiment en question à condition (i) que leur volume conserve un niveau adéquat ou que la société de gestion ou le gérant dudit comparti- ment ait le droit d’exiger la restitution des titres prêtés afin que le compartiment puisse à tout moment faire face à ses obligations de rembour- sement et (ii) que ces opérations n’aient pas pour effet d’empêcher que les actifs du compartiment soient gérés conformément à la politique de placement définie. Leurs risques seront pris en compte par le processus de gestion des risques de la société de gestion.
La société d’investissement ou le gérant du compartiment peut conclure des opérations de prêt et d’emprunt de valeurs mobilières, sous réserve qu’elles respectent les règles suivantes :
- La société d’investissement ne peut prêter des valeurs mobilières que par l’intermédiaire d’un système normalisé organisé par un établissement de compensation agréé ou par l’intermédiaire d’une institution financière de premier ordre spécialisée dans ce type de transactions et soumise à des règles de surveillance prudentielle reconnues par la CSSF comme équivalentes aux règles du droit communautaire.
- L’emprunteur doit être soumis à des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes aux règles du droit communautaire.
- Le risque de contrepartie vis-à-vis d’une seule contrepartie (lequel, pour éviter toute ambiguïté, peut être réduit par l’utilisation d’une garantie) résultant d’une ou de plu- sieurs opérations de prêt de titres ne peut représenter plus de 10 % des actifs du compartiment concerné lorsque la contrepar- tie est une institution financière tombant sous le coup de l’article 41, alinéa 1, lettre f), de la Loi de 2010, ou bien 5 % desdits actifs dans tous les autres cas.

La société d’investissement publiera pour chaque compartiment les taux applicables, le montant total estimé des titres prêtés ainsi que des infor- mations complémentaires dans les rapports annuels et semestriels.
Ces opérations de prêt de titres peuvent égale- ment être effectuées de manière synthétique
(« Prêt de titres synthétique »). Il y a prêt de titres synthétique lorsqu’un titre faisant partie du com- partiment est vendu à une contrepartie à son cours de marché du moment. Cette vente se fait à la condition que le compartiment achète simulta- nément à la contrepartie une option titrisée sans effet de levier lui donnant le droit d’exiger la
livraison, à une date ultérieure, de titres de même nature, de même qualité et de même quantité que les titres vendus. Le prix de l’option (« prix d’option ») correspond au cours de marché du moment issu de la vente des titres, déduction faite (a) de la commission de prêt de titres, (b) des revenus des titres (par ex. dividendes, paiements d’intérêts, opérations sur titres) pouvant être réclamés lors de l’exercice de l’option et (c) du prix d’exercice relatif à l’option. Pendant toute sa durée de vie, l’option peut être exercée au prix d’exercice. Au cas où le titre à la base du prêt de titres synthétique doit être vendu, pendant la durée de l’option, à des fins d’application de la stratégie d’investissement, cela peut être réalisé par la cession de l’option au cours du marché alors en vigueur, duquel est déduit le prix d’exercice.
Le cas échéant, il est également possible de conclure des opérations de prêt de titres pour des classes d’actions particulières, en prenant en compte les caractéristiques propres à cette classe d’actions et / ou à ses investisseurs ; les éven- tuels droits à un revenu et à une garantie en vertu de ces opérations de prêt naissent alors au niveau de ladite classe d’actions particulière.
- Opérations de prise ou de mise en pensionUn compartiment peut conclure des opérations de prise ou de mise en pension de titres, sous réserve d’autres restrictions stipulées par la politique de placement d’un compartiment particulier, comme décrit ci-après dans les Parties Spécifiques. Les restrictions applicables sont mentionnées dans la circu-laire CSSF 08/356, y compris ses dernières modifications. En principe, les opérations de prise ou de mise en pension de titres peuvent être effectuées uniquement sur les éléments d’actifs autorisés eu égard à la Loi de 2010 et aux règles d’investissement du compartiment.

Sauf dispositions contraires, relatives à un compartiment particulier, stipulées dans les Parties Spécifiques ci-dessous, la société d’in- vestissement peut conclure (i) des opérations de mise en pension de titres, c’est-à-dire des opéra- tions d’achat et de vente de titres assorties d’une clause par laquelle le vendeur se réserve le droit ou bien a l’obligation de racheter les titres à l’acheteur à un prix et à une date spécifiés par les deux parties dans leur contrat et (ii) des opérations de prise ou de mise en pension de titres, c’est-à-dire des opérations à terme à l’échéance desquelles le vendeur (la contrepartie) a l’obligation de racheter les titres vendus et la société d’investissement a l’obligation de resti- tuer les titres reçus conformément à l’opération (collectivement les « opérations de prise ou de mise en pension »).
Ces opérations peuvent être conclues pour l’un des objectifs suivants : (i) réaliser une plus- value ; et (ii) garantir un placement à court terme.
En fonction des conditions et de la demande du marché, il est prévu qu’un maximum de 50 % des
titres détenus par un compartiment puisse norma- lement être transféré à un cessionnaire (mise en pension) ; en outre, dans les limites des conditions d’investissement fixées, les titres peuvent être reçus en contrepartie de liquidités (prise en pension).
Toutefois, en cas de demande accrue du marché, la société d’investissement se réserve le droit de transférer au maximum jusqu’à 100 % des titres d’un compartiment à un cessionnaire (mise en pension) ou de recevoir des titres en contrepartie de liquidités (prise en pension), dans les limites des conditions d’investissement fixées.
Dans des opérations ou une suite d’opérations de prise ou de mise en pension, la société d’investissement peut être soit le vendeur, soit l’acheteur. Elle ne peut toutefois s’engager dans ce type d’opérations qu’en respectant les règles suivantes :
- La société d’investissement ne peut acheter ni vendre de valeurs mobilières au moyen d’une opération de prise ou de mise en pension que si la contrepartie à cette opéra- tion est soumise à des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes aux règles du droit communau- taire.
- Le risque de contrepartie vis-à-vis d’une seule contrepartie (lequel, pour éviter toute ambiguïté, peut être réduit par l’utilisation d’une garantie) résultant d’une ou de plu- sieurs opérations de prise ou de mise en pension de titres ne peut représenter plus de 10 % des actifs du compartiment concerné lorsque la contrepartie est une institution financière tombant sous le coup del’article 41, alinéa 1, lettre f), de la Loi de 2010, ou bien 5 % desdits actifs dans tous les autres cas.
- Pendant la durée d’une opération de prise ou de mise en pension dans laquelle la société d’investissement est l’acheteur, la société d’investissement ne peut pas vendre les valeurs mobilières qui font l’objet du contrat, que ce soit avant l’exercice du droit de rachat par la contrepartie ou avant l’expiration de l’échéance de rachat, sauf si la société d’investissement est couverte d’une autre manière.
- Les titres acquis par la société d’investisse- ment en vertu d’opérations de prise ou de mise en pension doivent respecter la poli- tique de placement du compartiment concerné, ainsi que les plafonds d’investisse- ment applicables, et ne peuvent être que :
	- des certificats bancaires à court terme ou des titres du marché monétaire tels que définis dans la directive 2007/16/CE du 19 mars 2007 ;
	- des obligations émises ou garanties par un État membre de l’OCDE, par les autorités publiques locales de cet État, par des organismes supranationaux ou par des entreprises européennes, régio- nales ou internationales ;

- des actions ou des parts émises par des OPC de type monétaire calculant une valeur liquidative quotidienne et récom- pensés par une note AAA ou équiva- lente ;
- des obligations émises par des émetteurs privés présentant une liquidité satisfai- sante ; et
- d’actions admises ou négociées sur un marché réglementé d’un État membre de l’Union européenne ou sur une Bourse d’un État membre de l’OCDE, à condition que ces actions fassent partie d’un indice majeur.

La société d’investissement publiera pour chaque compartiment les taux applicables, le montant total des opérations non débouclées de prise ou de mise en pension de titres ainsi que des infor- mations complémentaires dans les rapports annuels et semestriels.
Le cas échéant, des opérations de prise ou de mise en pension de titres peuvent être conclues pour des classes d’actions particulières, en prenant en compte les caractéristiques propres à cette classe d’actions et / ou à ses investis- seurs ; les éventuels droits à un revenu et à une garantie en vertu de ces opérations naissent alors au niveau de ladite classe d’actions particu- lière.

### Choix des contreparties
La société d’investissement ne peut conclure des opérations sur produits dérivés de gré à gré, y compris des total return swaps, des opérations de prêt de titres et des opérations de mise en pension de titres, qu’avec des établissements de crédit ou financiers compétents, sur la base de contrats types normalisés. Les contreparties, quelle que soit leur forme juridique, doivent être soumises à la surveillance constante d’un orga- nisme public, être financièrement solides et disposer d’une structure organisationnelle et des ressources nécessaires pour fournir ces ser- vices. De manière générale, toutes les contrepar- ties ont leur siège dans les pays membres de l’Organisation de coopération et de développe- ment économiques (OCDE), du G20 ou à Singa- pour. Il est en outre obligatoire que la contrepar- tie ou sa société mère dispose d’un Investment Grade Rating d’une des principales agences de notation.

### Politique de garantie pour les opérations d’instruments dérivés de gré à gré et techniques de gestion efficace du portefeuille
La société d’investissement peut recevoir une garantie pour des opérations d’instruments dérivés de gré à gré et des opérations de prise ou de mise en pension de titres afin de réduire le risque de contrepartie. Dans le cadre de ses opérations de prêt de titres, la société d’investis- sement doit recevoir une garantie dont la valeur doit être au moins égale, pendant la durée du contrat, à 90 % du montant total estimé des
titres prêtés (en tenant compte des intérêts, dividendes, autres droits éventuels et réductions éventuellement conclues ou montants de trans- fert minimum).
La société d’investissement peut accepter tout type de garantie correspondant en particulier aux règles des circulaires modifiées CSSF 08/356, 11/512 et 14/592.
- Dans le cas d’opérations de prêts de titres, cette garantie doit être reçue avant ou en même temps que le transfert des titres prêtés. Lorsque les valeurs mobilières sont prêtées au moyen d’intermédiaires, leur transfert doit être réalisé avant la réception de la garantie, si l’intermé- diaire en question s’assure de la bonne exécution de l’opération. Ledit intermédiaire peut fournir la garantie à la place de l’emprunteur.
- En principe, la garantie pour des opérations de prêts de valeurs mobilières, des opérations de prise ou de mise en pension de valeurs mobi- lières et toute opération effectuée avec des produits dérivés de gré à gré (à l’exception des contrats à terme de gré à gré sur devises) doit être accordée sous forme :
	- des actifs liquides tels que des espèces, des dépôts bancaires à court terme, des instru- ments du marché monétaire tels que définis dans la directive 2007/16/CE du 19 mars 2007, deslettres de crédit et des garanties à première demande émises par un établisse- ment de crédit de premier ordre non affilié à la contrepartie et/ou des obligations, quelle que soit leur durée résiduelle, émises ou garanties par un État membre de l'OCDE ou par leurs autorités locales ou par des institu- tions et entreprises supranationales à carac- tère communautaire, régional ou mondial ;
	- d’actions ou de parts émises par des OPC de type monétaire calculant une valeur liquida- tive quotidienne et récompensés par une note AAA ou équivalente ;
	- d’actions ou de parts émises par des OPCVM investissant essentiellement dans les types d’obligations / actions décrits aux deux tirets suivants ;
	- d’obligations, indépendamment de leur durée résiduelle, émises ou garanties par des émetteurs de premier ordre bénéficiant d’une liquidité satisfaisante ; ou
	- des parts admises ou négociées sur un marché réglementé d’un État membre de l’Union européenne ou sur une Bourse d’un État membre de l’OCDE, à condition que ces parts fassent partie d’un indice majeur.

- La garantie accordée sous une autre forme que des liquidités ou des actions / parts d’un OPC / OPCVM doit être émise par une entité sans lien avec la contrepartie.

Toute garantie reçue, autre que des liquidités, devra être extrêmement liquide et négociée sur un marché réglementé ou sur une plateforme multilatérale de négociation (MTF) avec une
fixation des prix transparente afin de pouvoir être vendue rapidement à un prix proche de l’évalua- tion de la pré-vente. Une garantie reçue doit également remplir les dispositions de l’article 56 de la directive OPCVM.
- Lorsque la garantie remise sous forme de liquidités expose la société d’investissement à un risque de crédit vis-à-vis du fiduciaire de cette garantie, le risque devra être inférieur à 20 %, conformément à l’article 43, alinéa 1, de la Loi de 2010. En outre, ce dépôt de garantie liquide ne devra pas être conservé par la contrepartie, sauf s’il est juridiquement protégé contre les consé- quences d’une défaillance de cette dernière.
- Le dépôt de garantie remis sous une autre forme que des liquidités ne devra pas être conservé par la contrepartie, sauf s’il est séparé de façon adéquate des actifs de cette dernière.
- La garantie accordée doit être adéquatement diversifiée quant aux émetteurs, pays et mar- chés. Si la garantie répond à un certain nombre de critères, tels que les normes en matière de liquidité, d’évaluation, de solvabilité de l’émet- teur, de corrélation et de diversification, elle peut être compensée par l’engagement brut de la contrepartie. Si la garantie est compensée, sa valeur peut être réduite en fonction de la volati- lité du prix de la garantie d’un certain pourcen- tage (« taux de décote »), ce qui doit permettre d’absorber les fluctuations à court terme sur la valeur de l’engagement et de la garantie. En règle générale, la garantie liquide n’est pas soumise à un taux de décote.

Le critère de diversification suffisante en ce qui concerne la concentration des émetteurs est considéré comme étant respecté lorsque le compartiment reçoit, de la part d’une contrepar- tie, pour une opération sur produits dérivés de gré à gré ou pour des opérations de techniques de gestion efficace du portefeuille, un panier de garanties avec une exposition maximale à un émetteur donné de 20 % de la valeur de son actif net. Lorsqu’un compartiment est exposé à différentes contreparties, les différents paniers de garanties doivent être cumulés pour calculer la limite de 20 % d’exposition à un seul émet- teur.
- La société d’investissement applique une stratégie d’évaluation des taux de décote appli- qués aux actifs financiers acceptés en garantie (« stratégie de taux de décote »).

Les taux de décote appliqués aux garanties se réfèrent également aux éléments suivants :
- la solvabilité de la contrepartie ;
- la liquidité des garanties ;
- la volatilité de leur prix ;
- la solvabilité de l’émetteur ;
- le pays ou le marché où les garanties sont négociées ;
- les situations de marché extrêmes ; et/ou
- le cas échéant, toute échéance résiduelle existante.

En règle générale, la garantie reçue dans le cadre des transactions sur instruments dérivés de gré à gré est soumise à un taux de décote minimum de 2 %, par ex. des obligations d’État à court terme bénéficiant d’une excellente notation. La valeur d’une telle garantie peut ainsi dépasser la valeur de la créance couverte d’au moins 2 % pour atteindre un niveau de surnantissement d’au minimum 102 %. Un taux de décote supérieur correspondant, actuelle- ment d’un maximum de 33 %, et donc un niveau de surnantissement supérieur de 133 %, s’applique aux titres à plus long terme ou aux titres émis par des émetteurs moins bien notés. En règle générale, le surnantissement dans le cadre des transactions sur instruments dérivés de gré à gré se situe dans la plage suivante :
Opérations sur produits dérivés de gré à gré Niveau de surnantissement	102 % à 133 %
Dans le cadre d’opérations de prêts de titres, une note de crédit excellente de la contrepartie et de la garantie peut éviter l’application d’un taux de décote spécifique à la garantie. Cepen- dant, pour des parts moins bien notés et d’autres titres, des taux de décote supérieurs peuvent être applicables, intégrant la solvabilité de la contrepartie. En règle générale, le surnantisse- ment dans le cadre d’opérations de prêts sur titre se situe dans la plage suivante :
Opérations de prêts de titres
Niveau de surnantissement requis pour les obligations d’État avec une note de
crédit excellente	au moins 101 %
Niveau de surnantissement requis pour les obligations d’État ne bénéficiant pas
du statut de premier ordre	au moins 102 %
Niveau de surnantissement requis pour les obligations d’entreprise avec une note
de crédit excellente	au moins 102 %
Niveau de surnantissement requis pour les obligations d’entreprise ne bénéficiant
pas du statut de premier ordre  au moins 103 %
Niveau de surnantissement requis pour les blue chips
et Mid Caps	au moins 105 %
- Les taux de décote appliqués sont contrôlés régulièrement (au minimum annuellement) afin d’estimer leur adéquation et sont ajustés si nécessaire.
- La société d’investissement (ou ses manda- taires) procédera quotidiennement à une évalua- tion de la garantie reçue. Si la valeur de la garan- tie semble insuffisante par rapport au montant à couvrir, la contrepartie devra fournir une garantie supplémentaire dans un très bref délai. Des marges supplémentaires seront appliquées, à titre de sécurité, pour prendre en compte les risques de change ou les risques de marché inhérents aux actifs acceptés comme garanties.

Les garanties négociables en Bourse ou sur un autre marché réglementé ou qui y sont intégrées sont évaluées au cours de clôture de la veille ou du jour même, dans la mesure où il est déjà disponible lors de l’évaluation. L’évaluation est réalisée en conséquence afin d’obtenir une valeur des garanties la plus proche possible des tendances du marché.
- Les garanties sont conservées par une banque dépositaire ou un sous-dépositaire d’une banque dépositaire. Les garanties en espèces sous la forme d’avoirs bancaires peuvent être placées sur des comptes bloqués auprès de la banque dépositaire de la société d’investisse- ment ou, avec l’accord de la banque dépositaire, auprès d’un autre établissement de crédit dans la mesure où cet autre établissement de crédit est soumis à un contrôle de la part d’une autorité règlementaire et n’a aucun lien avec le fournis- seur de la garantie.

On veillera à ce que la société d’investissement puisse revendiquer ses droits sur la garantie en cas de survenue d’un événement nécessitant la mise en œuvre de ladite garantie : la garantie devra donc être disponible à tout moment, que ce soit directement ou par l’intermédiaire d’un établissement financier de premier ordre ou d’une filiale de cet établissement, de façon à ce que la société d’investissement puisse s’appro- prier ou vendre sans délai les actifs remis en garantie si la contrepartie ne respecte pas son obligation de restitution des valeurs mobilières prêtées.
- Les garanties en espèces peuvent être réinves- ties uniquement dans des obligations d’État de haute qualité ou dans des fonds communs de placement monétaire à courte échéance. De plus, les garanties en espèces peuvent être investies dans le cadre d’une opération de prise en pension de titres avec un établissement de crédit lorsque la restitution de l’avoir exigible est garantie à tout moment. En revanche, les titres constitués en garantie ne doivent ni être cédés ni être mis à disposition ou gagés comme garantie.
- Un compartiment recevant une garantie d’au moins 30 % de son actif doit évaluer le risque induit par l’intermédiaire de tests de résistance réguliers effectués dans des conditions de liquidités normales et exceptionnelles afin d’éva- luer les conséquences des changements sur la valeur de marché et le risque de liquidité lié à la garantie. La politique de simulation de crise de liquidité doit prévoir les points suivants :
- conception d’une analyse de scénario de test de crise avec calibrage, certification et ana- lyse de sensibilité ;
- approche empirique de l’évaluation de l’im- pact, notamment contrôle ex-post du risque de liquidité estimé ;
- périodicité de déclaration et seuil(s) limites / de tolérance des pertes ; et
- mesures correctives visant à la réduction des pertes, y compris la politique du taux de décote et l’écart de protection des risques.


### Utilisation des indices financiers
Si la Partie Spécifique du présent prospectus de vente le prévoit, l’objectif de la politique de placement peut consister à reproduire avec effet de levier la composition d’un indice déterminé. Cet indice doit toutefois répondre aux conditions suivantes :
- sa composition doit être suffisamment diversifiée ;
- il doit être un indice de référence adapté au marché auquel il se réfère ; et
- il doit être publié de la manière appropriée.

Lorsqu’un indice est ainsi reproduit, la fréquence d’ajustement de la composition de l’indice dépend de la nature de l’indice en question.
Généralement, la composition de l’indice est ajustée semestriellement, trimestriellement ou mensuellement. La reproduction et l’ajustement de la composition de l’indice peuvent entraî-
ner des frais supplémentaires, susceptibles de réduire d’autant la valeur de l’actif net du compartiment.

## Gestion des risques
Les compartiments doivent appliquer une procé- dure de gestion des risques qui permet à la société de gestion de contrôler et d’évaluer à tout moment le risque associé aux investisse- ments ainsi que leur part respective dans le profil global de risque du portefeuille.
La société de gestion surveille chaque compar- timent conformément aux exigences de l’Or- donnance 10-04 de la Commission de Surveil- lance du Secteur Financier (« CSSF ») et notamment la circulaire CSSF 11-/512 du
30 mai 2011 et le texte intitulé « Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS » publié par le CESR (Committee of European Securities Regulators) (CESR/10-788), ainsi que la circulaire CSSF 14/592 du
30 septembre 2014. La société de gestion garantit que le risque global lié aux instruments financiers dérivés encouru par chaque comparti- ment sera conforme aux conditions de
l’article 42, alinéa 3, de la Loi de 2010. Le risque de marché encouru par ce compartiment ne dépasse pas 200 % du risque de marché du portefeuille de référence sans dérivés (dans le cas de l’approche de value-at-risk (VaR) relative)
ou ne dépasse pas 20 % dans le cas d’une approche de value-at-risk (VaR) absolue.
L’approche de gestion des risques utilisée pour chaque compartiment est indiquée dans la Partie Spécifique du prospectus de vente.
La société de gestion cherche en règle générale à s’assurer que le niveau d’investissement du compartiment par l’intermédiaire du recours à des dérivés ne dépasse pas le double de la valeur de l’actif du compartiment (ci-après « effet de levier »), sauf disposition contraire dans la Partie Spécifique du prospectus de vente. L’effet de levier est la somme de l’approche des notion- nels (somme absolue (notionnel) de chaque position dérivée divisée par la valeur actuelle nette du portefeuille).
Le calcul de l’effet de levier tient compte des dérivés du portefeuille. À l’heure actuelle, aucune garantie n’est considérée ni réinvestie. Il convient de prendre en compte que cet effet de levier varie en fonction des conditions du marché
et / ou des variations de positions (y compris la couverture contre les fluctuations défavorables du marché, parmi d’autres facteurs) et il se peut par conséquent que le niveau visé soit dépassé malgré le contrôle permanent effectué par la société de gestion. L’effet de levier attendu indiqué ne servira pas de limite d’exposition supplémentaire au compartiment.
En outre, le compartiment a également la possi- bilité de contracter des emprunts représentant jusqu’à 10 % de son actif net, pour autant que ce soit à titre provisoire.
Tant les perspectives que les risques d’un place- ment peuvent se trouver significativement accrus du fait de l’augmentation correspondante de l’engagement total (voir notamment, dans les remarques sur les risques, la rubrique « Risques liés aux opérations sur produits dérivés »).

## Conflits d’intérêts potentiels
Les administrateurs de la société d’investisse- ment, la société de gestion, le gérant de porte- feuille, les distributeurs désignés et les per- sonnes chargées d’effectuer les activités de vente, la banque dépositaire, l’agent de trans- ferts, le conseiller en placements, les action- naires, l’agent de prêt de titres, de même que l’ensemble des filiales, entreprises liées, repré- sentants ou mandataires des organes et per- sonnes susmentionnées (« Entités Liées ») peuvent :
- conclure entre elles tout type d’opérations financières et bancaires ou d’autres transac- tions, telles que des opérations sur produits dérivés (y compris les total return swaps), des opérations de prêts de titres et des opérations de prise ou de mise en pension de titres, ou conclure des contrats correspon- dants, entre autres ceux portant sur lesinvestissements en valeurs mobilières ou les investissements d’une entité liée dans une société ou un organisme dont les investisse- ments font partie intégrante de l’actif du compartiment correspondant, ou participer à de tels contrats ou opérations ; et / ou
- procéder pour leur propre compte ou pour le compte de tiers à des investissements dans des actions, valeurs mobilières ou éléments d’actif de même nature que les composants de l’actif du compartiment correspondant et négocier lesdits investissements ; et / ou
- participer en leur nom propre ou au nom de tiers à l’achat ou à la vente de titres ou d’autres placements dans ou de la société d’investissement, par l’intermédiaire de ou conjointement avec le gérant de portefeuille, les distributeurs désignés et les personnes chargées d’effectuer les activités de vente, la banque dépositaire, le conseiller en investis- sement ou bien une filiale, une entreprise liée, leur représentant ou mandataire.

L’actif du compartiment concerné, qu’il soit sous forme de liquidités ou de titres, peut être déposé auprès d’une entité liée en respectant les dispo- sitions légales concernant la banque dépositaire. Les liquidités du compartiment concerné peuvent être placées en certificats de dépôt émis par une entité liée, ou en dépôts bancaires proposés par une entité liée. De même, des opérations bancaires ou des opérations similaires peuvent être effectuées avec ou par une entité liée. Des sociétés du groupe Deutsche Bank
et / ou des collaborateurs, représentants, entre- prises liées ou filiales de sociétés du groupe Deutsche Bank (« membres du groupe DB ») peuvent constituer les contreparties (« contrepar- tie ») des opérations ou des contrats sur produits dérivés conclus par la société d’investissement. Dans certains cas, une contrepartie peut en outre s’avérer nécessaire pour évaluer ces opérations ou contrats sur produits dérivés. Ces évaluations peuvent servir à calculer la valeur de certains éléments d’actif du compartiment concerné. Le conseil d’administration est conscient que des membres du groupe DB peuvent être impliqués dans un conflit d’intérêts lorsqu’ils agissent comme contrepartie et / ou réalisent ces évaluations. Celles-ci sont ajustées et appliquées de manière vérifiable. Néanmoins, le Conseil d’administration pense que ces conflits peuvent être traités de manière adéquate et part de l’hypothèse que la contrepartie pos- sède les compétences et les aptitudes néces- saires pour réaliser ces évaluations.
Selon les conventions conclues spécifiquement à cet effet, des membres du groupe DB peuvent aussi occuper des fonctions d’administrateur, de distributeur, de sous-distributeur, de dépositaire, de gérant de portefeuille ou de conseiller financier, et proposer des services de sous-dépositaire à la société d’investissement. Le Conseil d’administra- tion est conscient que des conflits d’intérêts peuvent surgir en raison des fonctions occupées par des membres du groupe DB en relation avec la société d’investissement. Dans cette
éventualité, chaque membre du groupe DB s’en- gage à essayer de trouver, de manière raison- nable, une solution équitable à de tels conflits d’intérêts (eu égard à leurs obligations et tâches respectives) et à faire en sorte que les intérêts de la société d’investissement et des actionnaires ne soient pas lésés. Le Conseil d’administration estime que les membres du groupe DB disposent des qualifications et de la compétence requises pour réaliser de telles tâches.
Il est aussi possible, à son avis, que surgissent des conflits d’intérêts entre la société d’investis- sement et les entités susnommées. La société d’investissement a pris des mesures appropriées pour éviter ces conflits, mais le cas échéant, sa société de gestion s’efforcera de les résoudre de manière équitable et à l’avantage du comparti- ment. La société de gestion s’engage à prendre toutes les dispositions nécessaires pour établir des structures organisationnelles et mettre en place des mesures administratives efficaces pour contrôler, identifier et résoudre de tels conflits. En outre, la direction de la société de gestion est tenue de vérifier l’adéquation des systèmes, mesures et procédures de contrôle, d’identifica- tion et de résolution des conflits d’intérêts.
Des opérations sur chaque compartiment peuvent être effectuées avec ou entre des entités liées, sous réserve de respecter l’intérêt supérieur des investisseurs.

### Conflits d’intérêts spécifiques impliquant la banque dépositaire ou des sous-dépositaires
La banque dépositaire fait partie d’un groupe international de Sociétés et d’entreprises qui, dans le cadre du déroulement normal de leurs activités, agissent simultanément pour un nombre considérable de clients et pour leur propre compte, ce qui peut provoquer des conflits réels ou potentiels. Des conflits d’inté- rêts surgissent quand la banque dépositaire ou ses entreprises associées s’engage(nt) dans des activités en vertu d’un accord conclu avec la banque dépositaire ou d’accords contractuels distincts ou autres. Ces activités comportent :
- la fourniture de services d’intermédiaires, de gestion, d’enregistrement et de transfert, de recherche, de prêts de titres, de gestion d’actifs, de conseil financier et / ou d’autres services de conseil pour la société d’investis- sement ;
- l’exercice d’opérations bancaires, de vente et d’opérations de négoce, y compris des opéra- tions de change, sur dérivés, de crédit, d’inter- médiaires, de tenue de marché ou d’autres opérations financières avec la société d’inves- tissement, soit en tant que donneur d’ordre et dans son propre intérêt, soit pour le compte d’autres clients.

En ce qui concerne les activités susmention- nées, la banque dépositaire ou les entreprises associées :
- tenteront de réaliser un bénéfice via ces activités, du moment qu’elles sont habilitées à recevoir et à conserver tout bénéfice ou rémunération, de quelque nature que ce soit et ne sont pas tenues de communiquer à la société d’investissement la nature ou le montant de tels bénéfices ou rémunérations, y compris frais, droits, commissions, parts de revenus, spreads, hausses des cours, baisses des cours, intérêts, rembourse- ments, décotes ou autres avantages obtenus en relation avec ces activités ;
- pourront acheter, vendre, émettre, négocier ou détenir des titres ou d’autres produits financiers ou instruments financiers dans leur propre intérêt, dans l’intérêt de leurs entre- prises associées ou pour leurs autres clients ;
- pourront effectuer des échanges commer- ciaux dans le sens identique ou le sens contraire des transactions réalisées, y com- pris sur la base des informations qui sont en leur possession, mais non disponibles à la société d’investissement ;
- pourront fournir des services identiques ou similaires à d’autres clients, y compris les concurrents de la société d’investissement ;
- pourront obtenir des droits de créance de la société d’investissement qui pourront être exercés.

La société d’investissement peut exercer, pour le compte de la société d’investissement, des opérations sur devises, des opérations de caisse ou des opérations de swaps par l’intermédiaire d’une entreprise associée de la banque déposi- taire. Dans ces cas, l’entreprise associée inter- vient comme donneur d’ordre et non comme courtier, mandataire ou fiduciaire de la société d’investissement. Par ces opérations, l’entreprise associée tentera de réaliser des bénéfices et est habilitée à conserver les bénéfices sans en informer la société d’investissement. L’entreprise associée conclut de telles opérations sous réserve des conditions et dispositions prévues avec la société d’investissement.
Lorsque des liquidités appartenant à la société d’investissement sont déposées auprès d’une entreprise associée, et qu’il s’agit d’une banque, un conflit potentiel existe concernant les intérêts (éventuels) crédités ou pris en compte par l’entreprise associée sur ce compte, ainsi que les frais ou autres avantages susceptibles d’être obtenus, de sorte qu’elle détient de telles liquidi- tés en tant que banque et non comme fiduciaire.
La société de gestion peut aussi être un client ou une contrepartie de la banque dépositaire ou de ses entreprises associées.
Les conflits éventuellement survenus suite au recours à des agences dépositaires par l’intermé- diaire de la banque dépositaire comprennent quatre catégories générales :
- les conflits survenus en raison de la sélection des agences sous-dépositaires et de l’attribu- tion de l’actif par plusieurs agencessous-dépositaires qui, outre des critères d’évaluation objectifs, sont influencés par (a) des facteurs de coûts, comme les frais les plus bas prélevés, les réductions de frais et mesures incitatives similaires, et (b) les vastes relations commerciales réciproques, au sein desquelles la banque dépositaire peut intervenir sur la base de la valeur écono- mique d’une relation commerciale plus globale ;
- les agences sous-dépositaires associées ou non associées interviennent pour d’autres clients ainsi qu’en leur propre nom, d’où la survenue de conflits dans l’intérêt des clients ;
- les agences sous-dépositaires associées ou non associées entretiennent des relations uniquement indirectes avec les clients et considèrent la banque dépositaire comme leur contrepartie, moyennant quoi, l’éven- tuelle mesure incitative apparaît pour la banque dépositaire quant à négocier dans son propre intérêt ou dans l’intérêt d’autres clients au détriment des clients ; et
- les agences sous-dépositaires possèdent des droits de créance éventuellement fondés sur le marché par rapport à l’actif des clients et elles peuvent être intéressées par leur application si elles n’obtiennent aucun paie- ment pour les opérations sur titres.

Dans l’accomplissement de ses tâches, la banque dépositaire agit honnêtement, avec intégrité, professionnellement, indépendamment et dans l’intérêt général de la société d’investis- sement et de ses actionnaires.
La banque dépositaire sépare l’exercice de ses tâches au niveau fonctionnel et hiérarchique de l’exercice de ses autres tâches existant éventuel- lement au sein d’un conflit. Le système de contrôle interne, les différentes obligations en matière de rapports, la répartition des tâches et l’établissement de rapports à l’égard de la ges- tion permettent de définir, de gérer et de surveil- ler correctement des conflits d’intérêts poten- tiels et des affaires en relation avec la fonction de conservation. Par ailleurs, en relation avec les agences sous-dépositaires utilisées par la banque dépositaire, des restrictions contrac- tuelles seront imposées par la banque déposi- taire afin de tenir compte de certains des conflits potentiels, de respecter la diligence normale- ment attendue et d’exercer la surveillance des agences sous-dépositaires pour garantir à ses clients un haut niveau de prestations fourni par ces dernières. En outre, la banque dépositaire fournit régulièrement des rapports sur les activi- tés de ses clients et les positions détenues par ceux-ci, relevant des fonctions sous-jacentes de l’audit de contrôle interne et externe. Pour finir, la banque dépositaire sépare l’exercice des tâches internes liées à la conservation de ses activités d’entreprise, et se conforme à un code de conduite engageant les collaborateurs à entrete- nir des relations honnêtes, intègres et transpa- rentes avec les clients.
Les informations actuelles sur la banque déposi- taire, ses fonctions, les conflits éventuels, les fonctions de conservation externalisées par la banque dépositaire, la liste des mandataires et sous-mandataires et les conflits d’intérêts surve- nus éventuellement du fait d’une telle externalisa- tion seront mis à la disposition des actionnaires sur demande par la banque dépositaire.

### Lutte contre le blanchiment d’argent
L’agent de transfert peut exiger les pièces d’iden- tité qu’il estime nécessaires pour respecter la législation luxembourgeoise relative à la lutte contre le blanchiment des capitaux. Si des doutes subsistent concernant l’identité d’un investisseur ou si l’agent de transfert n’est pas en possession de renseignements suffisants pour l’établir, celui-ci peut exiger des renseigne- ments et / ou des pièces complémentaires qui lui permettront d’établir sans aucun doute pos- sible l’identité de l’investisseur. Si l’investisseur refuse ou omet de communiquer les renseigne- ments exigés et / ou les pièces requises, l’Agent de transfert peut refuser d’inscrire les coordon- nées de l’investisseur au registre des action- naires de la société d’investissement ou différer leur inscription. Les renseignements transmis à l’Agent de transfert sont recueillis aux seules fins de se conformer aux lois relatives à la lutte contre le blanchiment d’argent.
L’agent de transfert est en outre dans l’obligation de vérifier la provenance des fonds encaissés par un établissement financier, à moins que l’établis- sement financier en question ne soit tenu de respecter une procédure d’identification équiva- lente à celle prescrite par la loi luxembourgeoise. Le traitement des demandes de souscription peut être suspendu jusqu’à ce que l’agent de transfert ait constaté dans les règles la prove- nance des fonds.
Les demandes de souscription d’actions, initiales ou ultérieures, peuvent aussi se faire de manière indirecte, c’est-à-dire par l’intermédiaire des agents distributeurs. Dans ce cas, l’agent de transfert peut, dans les circonstances suivantes ou dans les circonstances jugées suffisantes selon la réglementation applicable au Luxem- bourg en matière de blanchiment d’argent, renoncer à se faire remettre les pièces d’identité susmentionnées :
- si une demande de souscription a été traitée par un distributeur placé sous la surveillance d’autorités compétentes dont le règlement prévoit une procédure d’identification des clients équivalente à celle prévue dans la législation luxembourgeoise relative à la lutte contre le blanchiment d’argent et à laquelle le distributeur est tenu de se soumettre ;
- si une demande de souscription a été traitée par un distributeur dont la société mère est placée sous la surveillance d’autorités com- pétentes dont le règlement prévoit une procédure d’identification des clients équiva- lente à celle prévue dans la législation luxem- bourgeoise et servant à la lutte contre leblanchiment d’argent, et si la législation ou les directives de groupe applicables à la mai- son mère imposent à ses filiales ou succur- sales des obligations équivalentes.

Dans les pays ayant ratifié les recommandations du Groupe d’action financière sur le blanchiment de capitaux (GAFI), on partira du principe que les autorités de surveillance compétentes imposent dans ces pays aux personnes physiques ou morales exerçant des activités dans le secteur financier une procédure de contrôle de l’identité des clients équivalente à celle prescrite par la loi luxembourgeoise.
Les distributeurs peuvent mettre à la disposition des investisseurs qui se procurent des actions par leur intermédiaire un service de mandataire (Nominee Service). Les investisseurs peuvent en outre décider à leur entière et absolue discrétion de recourir ou non à ce service dans lequel l’inter- médiaire détient les actions en leur nom et pour leur compte ; les investisseurs sont à tout moment habilités à exiger le transfert sur-le-champ de la propriété sur les actions. Nonobstant les dispositions précédentes, les investisseurs ont le loisir d’effectuer leurs placements directement dans la société d’investissement sans recourir au service d’intermédiaire.

### Registre des bénéficiaires effectifs du Luxembourg (registre de transparence)
La loi luxembourgeoise du 13 janvier 2019 concer- nant la mise en place d’un registre des bénéfi- ciaires effectifs (la « loi de 2019 ») est entrée en vigueur le 1er mars 2019. La loi de 2019 oblige toutes les entités enregistrées au registre du commerce et des sociétés luxembourgeois, y compris la société d’investissement, à collecter et stocker certaines informations relatives à leurs bénéficiaires effectifs. La société d’investissement est en outre tenue d’entrer les informations collectées dans le registre des bénéficiaires effectifs, qui est administré par les registres des entreprises du Luxembourg sous la surveillance du ministère de la Justice luxembourgeois. À cet égard, la société d’investissement est tenue de contrôler l’existence des bénéficiaires effectifs en permanence et au regard de circonstances parti- culières, ainsi que d’informer le registre.
L’article 1 (7) de la Loi du 12 novembre 2004 relative à la lutte contre le blanchiment et contre le financement du terrorisme définit un bénéfi- ciaire effectif, entre autres, comme toute per- sonne physique qui, en dernier ressort, possède ou contrôle une société. Dans ce cas, cela inclut toute personne physique qui, en dernier ressort, possède ou contrôle la société d’investissement du fait qu’elle possède directement ou indirecte- ment un pourcentage suffisant d’actions ou de droits de vote ou d’une participation au capital dans cette entité, y compris au moyen d’actions au porteur ou d’un contrôle par d’autres moyens.
Si la participation au capital d’une personne physique s’élève à 25 % des actions plus une ou à plus de 25 % du capital de la société d’investis- sement, c’est un signe de propriété directe. Si une société contrôlée par une ou plusieurs personnes physiques ou si plusieurs sociétés détenues par la ou les mêmes personnes phy- siques détient/détiennent une participation au capital de 25 % des actions plus une ou de plus de 25 % du capital de la société d’investisse- ment, c’est un signe de propriété indirecte.
Outre ces points de référence concernant la propriété directe et indirecte, il existe d’autres méthodes de contrôle qui permettent de savoir si un investisseur peut être considéré comme un bénéficiaire effectif ou non. À cet égard, une analyse est réalisée au cas par cas si des signes de propriété ou de contrôle sont présents.
Si un investisseur est considéré comme un bénéfi- ciaire effectif tel que défini par la Loi de 2019, la société d’investissement se voit dans l’obligation, conformément à la loi de 2019 et sous peine de sanctions pénales, de collecter et transmettre les informations. De la même manière, l’investisseur en question est lui-même tenu de communiquer des informations.
Si un investisseur n’est pas en mesure de vérifier s’il est considéré comme un bénéficiaire effectif, il peut contacter la société d’investissement à l’adresse e-mail suivante pour demander des clarifications : dws-lux-compliance@list.db.com.

### Protection des informations nominatives
La société d’investissement, l’agent de transferts, d’autres Sociétés de DWS, la banque dépositaire et les intermédiaires financiers des investisseurs saisissent, mémorisent, ajustent, transmettent ou traitent d’une autre manière et utilisent
(« traitent ») les données personnelles concernant les investisseurs portées sur les formulaires de demande, ainsi que les autres informations saisies dans le cadre de la relation commerciale avec la société d’investissement et / ou avec l’agent de transferts. Ces données sont employées afin de tenir les comptes, de surveiller les activités de blanchiment d’argent, d’établir l’assiette de l’impôt conformément à la directive européenne 2014/107/ UE relative à l’imposition des produits d’intérêts et de développer les relations commerciales.
À cet effet, afin de faciliter les activités de la société d’investissement (par exemple des agents de communication clientèle et des agents payeurs), les données peuvent être transmises à des sociétés mandatées par la société d’investis- sement ou par l’agent de transfert.

### Règles d’acceptation des ordres
Tous les ordres de souscription, de rachat et d’échange s’effectuent sur la base d’une valeur liquidative par part inconnue. Pour chaque com- partiment, vous trouverez des précisions à ce propos dans la Partie Spécifique du prospectus de vente (voir ci-après).

### Market timing et short term trading
La société d’investissement n’autorise aucune pratique liée au Market Timing et au « short term trading » et se réserve le droit de refuser des ordres de souscription et d’échange si elle soup- çonne le recours à de telles pratiques. Le cas échéant, la société d’investissement prendra les mesures nécessaires en vue de protéger les autres investisseurs du compartiment concerné.

### Late Trading
L’expression Late Trading, en français « opération hors délai », s’entend de l’acceptation d’un ordre, le jour d’évaluation concerné, après l’expiration du délai d’acceptation fixé, ainsi que de l’exécu- tion d’un tel ordre au cours applicable ce même jour calculé sur la base de la valeur liquidative. La pratique du Late Trading, en français « opération hors délai », n’est pas autorisée car elle contre- vient aux conditions du prospectus de vente du fonds, aux termes desquelles le prix auquel un ordre passé après l’expiration du délai d’accepta- tion des ordres est exécuté prend pour base la valeur liquidative valide suivante par action.

### Total des frais sur encours (TFE)
Le total des frais sur encours (TFE) se définit comme étant le rapport entre les dépenses du compartiment considéré et l’actif moyen du compartiment, à l’exception des frais de transac- tion encourus. Le TFE réel est calculé une fois par an et publié dans le rapport annuel. Le total des frais sur encours est publié dans le docu- ment d’informations clés pour l’investisseur
(« Key Investor Information Document - KIID ») sous la désignation « Frais en cours ».
Dans le cas où l’investisseur est conseillé par des tiers (en particulier des sociétés fournissant des services concernant les instruments financiers comme, par exemple, des établissements de crédit et des entreprises d’investissement) ou si ces derniers servent d’intermédiaires lors de l’acquisition d’actions, il convient le cas échéant de faire état des frais ou frais sur encours qui ne coïncident pas avec les coûts figurant dans le présent prospectus de vente ou les informations clés pour l’investisseur (« Key Investor Information Document - KIID ») et qui peuvent dépasser le total des frais sur encours ici décrit dans leur montant.
Cette situation s’explique en particulier par le fait qu’il peut exister des prescriptions réglemen- taires quant à la détermination, au calcul et à l’inscription des frais par les tiers susmention- nés. Ces prescriptions peuvent découler de la transposition au niveau national de la direc-
tive 2014/65/UE du Parlement européen et du Conseil concernant les marchés d’instruments financiers et modifiant la directive 2002/92/CE et la directive 2011/61/UE (« MiFID 2 »). Des diffé- rences d’inscription des frais peuvent apparaître de sorte que ledit tiers prenne aussi en compte ses propres services (par ex. un supplément ou le cas échéant des provisions courantes pour les activités d’intermédiaire ou de conseil, des
rémunérations pour l’administration de dépôt, etc.). En outre, pour lesdits tiers existent des prescriptions différentes pour le calcul des frais encourus au niveau du compartiment. À titre d’exemple, les frais de transaction du comparti- ment peuvent être compris dans l’inscription des frais du tiers, même s’ils ne font pas partie des prescriptions en vigueur applicables du total des frais sur encours susmentionné pour la société d’investissement.
Des différences d’inscription des frais ne peuvent pas seulement apparaître au niveau des informations concernant les frais avant la conclu- sion du contrat (à savoir avant tout investisse- ment dans la société d’investissement). Elles peuvent aussi apparaître en cas de frais d’infor- mation réguliers éventuels du tiers sur les inves- tissements actuels de l’investisseur dans la société d’investissement existant dans le cadre d’une relation commerciale durable avec ses clients.

### Remboursement à certains investisseurs de la commission de gestion perçue
La société de gestion peut à son entière discrétion convenir avec certains investisseurs de leur rem- bourser partiellement la commission de gestion qui leur a été portée en compte. Cette mesure peut être prise notamment à l’égard d’investis- seurs institutionnels investissant directement des montants importants à long terme. L’interlocuteur à contacter à ce propos chez DWS Investment S.A. est le service « Institutional Sales ».

### Ordres d’achat et de vente de valeurs mobilières et d’instruments financiers
La société de gestion transmet directement aux courtiers et aux négociateurs les ordres de vente et d’achat de valeurs mobilières et d’instruments financiers pour le compte du compartiment. Elle conclut avec ces courtiers et négociateurs, aux conditions habituelles du marché, des accords respectant les principes d’exécution au mieux. Lors du choix du courtier ou du négociateur, la société de gestion prend en compte tous les facteurs pertinents, tels que la solvabilité dudit courtier ou négociateur et les capacités d’exécu- tion fournies. Pour faire le choix d’un courtier, la société de gestion devra au préalable veiller à tout moment à ce que les opérations soient effectuées dans les meilleures conditions pos- sibles, en tenant compte du marché visé au moment visé pour les opérations du type et du volume visés.
La société de gestion peut conclure des accords avec certains courtiers, négociateurs et autres fournisseurs d’analyses dans la mesure où les informations relatives au marché et la recherche sont acquis par les fournisseurs respectifs.
Celle-ci utilise ces services à des fins de gestion du compartiment respectif de la société d’inves- tissement. Lors du recours à ces services, la société de gestion respecte l’intégralité des exigences réglementaires et des normes du secteur applicables. Plus particulièrement, la
société de gestion ne revendique aucun de ces services si cet accord ne l’aide pas, selon son opinion raisonnable, dans son processus de prise de décision en matière d’investissements.

### Plans d’épargne ou plans d’emprunts réguliers
Des plans d’épargne ou des plans d’emprunt réguliers sont proposés dans certains pays où le compartiment considéré bénéficie d’une autori- sation. Des détails concernant ces plans peuvent être obtenus à tout moment auprès de la société de gestion ou des distributeurs concernés dans les pays de commercialisation du compartiment.

### Politique de rémunération
La société de gestion est incluse dans la poli- tique de rémunération du groupe DWS. Toutes les questions de rémunération, ainsi que de conformité aux prescriptions réglementaires, sont contrôlées par les instances dirigeantes du groupe DWS. Le groupe DWS poursuit une approche de rémunération globale, qui comprend des composantes de rémunération fixes et variables ainsi que des parts de rémunération différée, qui sont liées à la fois aux futures performances individuelles et au développement durable du groupe DWS. Dans le cadre de la politique de rémunération, les collaborateurs des premier et deuxième niveaux de direction, en particulier, reçoivent une part de la rémunération variable sous la forme d’éléments de rémunéra- tion différée, lesquels sont en grande partie liés à la performance à long terme de l’action DWS ou des produits d’investissement.
En outre, la politique de rémunération prend en compte les éléments suivants :
- la politique de rémunération permet et promeut une gestion du risque saine et effective et n’encourage pas une prise de risque excédant le niveau de risque toléré de l’établissement de crédit ;
- la politique de rémunération est conforme à la stratégie économique, aux objectifs, aux valeurs et aux intérêts du groupe DWS (y compris ceux de la société de gestion et des OPCVM qu’elle contrôle, ainsi que des investisseurs desdits OPCVM), et prévoit des mesures de prévention des conflits d’inté- rêts ;
- la mesure des performances s’inscrit en principe dans un cadre pluriannuel ;
- un équilibre approprié est établi entre les composantes fixe et variable de la rémunéra- tion totale ; la composante fixe représente une part suffisamment importante de la rémunération totale pour qu’une liberté complète puisse être exercée en matière de politique de primes et notamment la possibi- lité de ne verser aucune prime.

De plus amples informations sur la politique de rémunération actuelle sont publiées sur Internet à l’adresse https://www.dws.com/en-lu/footer/ Legal-Resources/dws-remuneration-policy/.
Parmi celles-ci figurent une description des méthodes de calcul des rémunérations et des
donations à certains groupes de collaborateurs, ainsi que les noms des personnes chargées de la distribution, y compris les membres du comité de rémunération. Ces informations sont dispo- nibles sur demande au format papier auprès de la société de gestion. En outre, la société de gestion communique des informations complé- mentaires concernant la rémunération des collaborateurs dans le rapport annuel.

### Mandat à l’agent payeur local
Dans certains pays de distribution, les investis- seurs désignent, au moyen du formulaire de souscription d’actions, leur agent payeur local respectif comme leur commissionnaire afin que celui-ci puisse, en son nom mais pour le compte des investisseurs, envoyer à la société d’investis- sement de façon groupée tout ordre de souscrip- tion, d’échange et de rachat en relation avec les actions et exécuter toutes les procédures admi- nistratives nécessaires y afférentes.

## Restrictions de vente
Les actions émises par le compartiment ne peuvent être proposées à l’achat ou vendues que dans des pays où est autorisé ce type d’achat ou de vente. Tant que la société d’investissement ou un tiers mandaté par cette dernière n’a pas obtenu d’autorisation de vente au public de la part des autorités de surveillance locales, le présent pros- pectus de vente ne constitue pas une offre publique d’achat d’actions du compartiment et ne peut pas être utilisé comme tel.
Les informations figurant dans le présent prospec- tus et les actions du compartiment ne sont pas destinées à être diffusées ou commercialisées aux États-Unis d’Amérique, et ne s’adressent pas aux personnes soumises à la réglementation améri- caine (c’est-à-dire les personnes morales ou physiques ressortissantes des États-Unis d’Amé- rique ou qui y ont élu domicile, ainsi que les sociétés de personnes ou de capitaux constituées en vertu des lois des États-Unis d’Amérique ou d’un État fédéré, d’un territoire ou d’une posses- sion des États-Unis). Par conséquent, les actions ne sont pas proposées ou vendues aux États-Unis d’Amérique, ni proposées ou vendues pour le compte de personnes soumises à la réglementa- tion américaine. Des cessions ultérieures d’actions aux États-Unis d’Amérique ou à des personnes soumises à la réglementation américaine sont interdites.
Le présent prospectus de vente ne peut être diffusé aux États-Unis d’Amérique. La publication du présent prospectus de vente et l’offre des actions peuvent également faire l’objet de res- trictions dans d’autres systèmes juridiques.
Les investisseurs, considérés comme des « Res- tricted Persons » au sens de la réglementation américaine n° 5130 (« FINRA 5130 ») de la Financial Industry Regulatory Authority (autorité américaine de surveillance des marchés finan- ciers), doivent déclarer sans retard leurs actions du compartiment à la société de gestion.
Le présent prospectus de vente ne peut être utilisé à des fins commerciales que par des personnes ayant reçu pour cela une autorisation écrite expresse de la part de la société d’investis- sement (directement ou indirectement via des distributeurs agréés). La société d’investisse- ment n’accepte pas que des déclarations ou des garanties qui ne figurent pas dans le prospectus de vente ou la documentation soient faites ou données.

### Loi sur le respect des obligations fiscales relatives aux comptes étrangers – « FATCA »
Les dispositions de la loi américaine sur la conformité fiscale des comptes étrangers (la « loi FATCA ») sont incluses dans la loi incitative visant à restaurer l’emploi (la « loi Hire »), en vigueur aux États-Unis depuis mars 2010. Elles visent à lutter contre l’évasion fiscale impliquant des citoyens américains. Par conséquent, toute institution financière située en dehors des États- Unis (« institution financière étrangère » ou
« FFI ») est tenue de transmettre annuellement un récapitulatif à l’administration fiscale améri- caine. (« IRS » ou « Inland Revenue Service ») des comptes financiers détenus directement ou indirectement par des personnes américaines
« déterminées » (« Specified US Persons »). En règle générale, pour les FFI qui ne rempliraient pas cette obligation de déclaration, connues également sous le nom « d’institutions finan- cières étrangères non participantes » ou (NPFFI), une pénalité fiscale de 30 % est appliquée sur certains revenus américains.
En principe, les fonds non-américains, tels que la société d’investissement et ses compartiments, possèdent le statut de FFI et doivent signer un accord avec l’IRS si elles ne sont pas déclarées comme « participantes à FATCA » ou, si elles sont couvertes par un accord intergouvernemental
(« IGA ») de type modèle 1, ne répondent pas aux exigences de l’IGA applicable à leur pays d’origine soit en tant « qu’institution financière déclarante », soit en tant « qu’institution financière non décla- rante ». Les IGA sont des accords entre les États- Unis d’Amérique et d’autres pays relatifs à l’implé- mentation des exigences FATCA. Le Luxembourg a signé le 28 mars 2014 un accord de type
modèle 1 avec les États-Unis, ainsi que le proto- cole d’entente afférent. Au Luxembourg, cet IGA a été transposé dans la législation nationale par la loi du 24 juillet 2015 (la « loi FATCA », publiée au Mémorial A – N°145 du 29 juillet 2015, ainsi qu’au Mémorial A – N°158 du 12 août 2015).
La société d’investissement respecte l’ensemble des exigences résultant du FATCA et, en particu- lier, celles résultant de l’IGA du Luxembourg ainsi que de l’acte d’exécution national. Dans ce contexte, il peut s’avérer nécessaire pour la société d’investissement, entres autres, de demander à tous les nouveaux actionnaires de fournir des justificatifs prouvant leur domiciliation fiscale, afin de déterminer s’ils doivent être ou non considérés comme des « personnes améri- caines déterminées ».
Les actionnaires ainsi que leurs mandataires sont informés que conformément aux principes applicables de la société d’investissement, les actions ne pourront ni être proposées ni ven- dues pour le compte de personnes soumises à la réglementation américaine et que les ces- sions ultérieures d’actions à des personnes soumises à la réglementation américaine sont interdites. Si les actions sont détenues par une personne soumise à la réglementation améri- caine considérée comme un bénéficiaire effec- tif, la société d’investissement pourra, à sa seule discrétion, procéder au rachat obligatoire de ces actions.

### Norme Commune de Déclaration (NCD)
Afin d’améliorer la transparence et l’échange automatique d’informations à l’échelle internatio- nale, l’OCDE, à la demande du G8 et du G20, a élaboré une norme de déclaration internationale. Cette méthode standard a été incorporée dans la version amendée de la directive sur la coopération administrative (« DAC 2 ») du 9 décembre 2014. Les États membres de l’UE ont transposé la directive DAC 2 dans leur législation nationale avant le 31 décembre 2015. Elle a été promulguée au Luxembourg par la Loi du 18 décembre 2015 (dite « Loi NCD »).
En vertu de la Norme Commune de Déclaration, certains établissements financiers de droit luxembourgeois sont tenus de communiquer l’identité des titulaires de leurs comptes et leur résidence fiscale (en vertu de cette même loi, les sociétés d’investissement telles que celle-ci sont généralement considérées comme des établis- sements financiers luxembourgeois). À cette fin, un établissement financier de droit luxembour- geois soumis à l’obligation déclarative est tenu d’obtenir de ses clients une autodéclaration afin de déterminer le statut conformément à la NCD et / ou la résidence fiscale des titulaires de ses comptes à chaque ouverture de compte.
Depuis 2017, les établissements financiers luxembourgeois soumis à l’obligation déclarative sont tenus de communiquer annuellement à l’administration fiscale luxembourgeoise (Admi- nistration des contributions directes) des infor- mations sur les titulaires de comptes financiers pour la première fois pour l’exercice 2016. Cette notification doit être faite tous les ans au plus tard le 30 juin et, dans certains cas, concerne également les personnes qui contrôlent les comptes et résidant à des fins fiscales dans un État soumis à l’obligation déclarative (à établir par une Ordonnance du Grand-Duché de Luxem- bourg). Les autorités fiscales luxembourgeoises communiqueront automatiquement et annuelle- ment ces informations aux autorités fiscales étrangères compétentes.

### Protection des informations nominatives
Conformément à la Loi NCD et aux réglementa- tions luxembourgeoises sur la protection des données, toute personne physique susceptible
de faire l’objet d’une déclaration NCD doit être informée des modalités de traitement de ses données personnelles avant que l’établissement financier luxembourgeois soumis à l’obligation déclarative ne traite ses données.
Si le Fonds constitue un établissement financier luxembourgeois soumis à l’obligation déclarative, il respectera les obligations d’information des personnes physiques susceptibles de faire l’objet d’une déclaration NCD prévues par les réglemen- tations luxembourgeoises sur la protection des données.
- À cet égard, tout établissement financier luxembourgeois soumis à l’obligation déclara- tive est responsable du traitement des données personnelles au regard de la Loi NCD. Les données personnelles ne sont utilisées qu’aux fins de la Loi NCD.
- Les données personnelles peuvent être communiquées aux autorités fiscales luxem- bourgeoises (Administration des contribu- tions directes), lesquelles peuvent les trans- mettre aux autorités compétentes d’une ou de plusieurs juridictions soumises à l’obliga- tion déclarative.
- Le renseignement des demandes d’informa- tions communiquées aux personnes phy- siques en vertu de la Loi NCD est obligatoire. Tout manquement à y répondre dans les délais fixés peut entraîner le signalement du compte concerné aux autorités fiscales luxembourgeoises.

Toute personne physique a le droit d’accéder aux données communiquées aux autorités fiscales luxembourgeoises dans le cadre de la Loi NCD et de rectifier les données erronées.

### Langue
Concernant la commercialisation dans certains pays d’actions du fonds à des investisseurs, la société de gestion peut déclarer, en son nom propre et au nom de la société d’investissement, que ce sont les traductions du prospectus dans les langues desdits pays qui font foi. Ce genre de déclaration sera repris dans les informations spécifiques au pays destinées aux investisseurs et relatives à la commercialisation dans certains pays déterminés. En cas de divergence entre la version anglaise du prospectus de vente et une traduction de celle-ci, le texte anglais fera foi.
| Profils d’investisseur |
| --- |
| Les définitions des profils d’investisseur sui- | ments du marché monétaire. Le rendement | les formes de placement les plus rentables et |
| vantes ont été établies en prenant pour hypo- | potentiel est à mettre en parallèle avec les | accepte pour cela les fluctuations élevées et les |
| thèse des conditions de marchés normales. Des | risques encourus dans le domaine des actions, | risques très importants qui vont de pair. Les |
| risques plus importants peuvent apparaître en | des taux d’intérêt, des changes et avec les | fluctuations importantes des cours, alliées à des |
| cas de situations et de perturbations imprévi- | risques de crédit et les risques de pertes voire | risques d’insolvabilité non moins importants, |
| sibles sur les marchés en raison de dysfonction- | de perte totale du capital investi. L’investisseur | peuvent entraîner des moins-values provisoires |
| nements de ces derniers. | est prêt et en mesure de supporter une perte | ou définitives. Les attentes élevées en matière |
|  | financière également ; il n’accorde pas d’impor- | de performance et la propension de l’investis- |
| « Orienté sur la sécurité » | tance à la protection de son capital. | seur à prendre des risques sont à mettre en |
| Le compartiment s’adresse aux investisseurs |  | parallèle avec les risques de pertes élevées, |
| privilégiant la sécurité, dont la propension à | « Orienté sur la croissance » | voire de perte totale du capital investi. L’investis- |
| prendre des risques est faible, mais qui se sont | Le compartiment s’adresse aux investisseurs | seur est prêt et en mesure de supporter une |
| fixés comme objectif d’investissement d’obtenir | orientés sur la croissance, qui misent principale- | telle perte financière ; il n’accorde pas d’impor- |
| une performance fondée sur la durée tout en | ment sur les plus-values sur actions et les | tance à la protection de son capital. |
| étant néanmoins tempérée par un taux d’intérêt | fluctuations des cours de change pour faire |  |
| bas. Des variations à moyen et long terme de la | croître leur capital. Le rendement potentiel est à | La société de gestion communique aux orga- |
| valeur liquidative ainsi que la perte, voire la | mettre en parallèle avec les risques élevés | nismes distributeurs et partenaires commer- |
| perte totale, du capital investi sont possibles. | encourus dans le domaine des actions, des taux | ciaux des informations supplémentaires concer- |
| L’investisseur est prêt et en mesure de suppor- | d’intérêt et des devises, ainsi qu’avec les | nant le profil de l’investisseur type ou le groupe |
| ter une perte financière également ; il n’accorde | risques de crédit et les risques de pertes éle- | de clients cibles pour ce produit financier. Dans |
| pas d’importance à la protection de son capital. | vées voire de perte totale du capital investi. | le cas où l’investisseur est conseillé par des |
|  | L’investisseur est prêt et en mesure de suppor- | organismes distributeurs ou des partenaires |
| « Orienté sur le rendement » | ter une perte financière également ; il n’accorde | commerciaux de la Société ou si ces derniers |
| Le compartiment s’adresse aux investisseurs | pas d’importance à la protection de son capital. | servent d’intermédiaires lors de l’acquisition |
| privilégiant le rendement et souhaitant obtenir |  | d’actions, il convient le cas échéant de faire état |
| une croissance du capital générée par les | « Orienté sur le risque » | des informations supplémentaires concernant le |
| distributions de dividendes et les produits | Le compartiment s’adresse aux investisseurs | profil de l’investisseur type. |
| d’intérêts des obligations ainsi que les instru- | orientés sur le risque. L’investisseur recherche |  |

| Classification supplémentaire |
| --- |
| En plus des profils d’investisseurs mentionnés ci-avant, les compartiments suivants sont classés et intitulées d’après les profils décrits dans ce tableau: |
| DB ESG Balanced SAA (EUR)	DB ESG Conservative SAA (EUR) Plus	DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Balanced Plus |
| DB ESG Balanced SAA (EUR) Plus	DB ESG Conservative SAA (USD)	DB Strategic Income Allocation EUR (SIA) Conservative Plus |
| DB ESG Balanced SAA (USD)	DB ESG Conservative SAA (USD) Plus	DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Balanced Plus |
| DB ESG Balanced SAA (USD) Plus	DB ESG Growth SAA (EUR)	DB Strategic Income Allocation USD (SIA) Conservative Plus |
| DB ESG Conservative SAA (EUR)	DB ESG Growth SAA (USD) |
| Profil | Courte description |
| Prudence | Faible retour attendu, faible tolérance au risque |
| Réserve | Meilleur retour attendu, plus grande tolérance au risque |
| Équilibre | Bien meilleur retour attendu, bien plus grande tolérance au risque |
| Croissance | Retour élevé attendu, forte tolérance au risque |
| Croissance maximale | Retour très élevé attendu, très forte tolérance/tolérance maximale au risquee |

| Performance |
| --- |
| Les performances passées ne préjugent en rien | que l’investisseur doit aussi être conscient qu’il | la société de gestion www.dws.com, dans les |
| des performances futures du compartiment | peut ne pas récupérer le montant investi. | informations clés pour l’investisseur ou les |
| correspondant. La valeur de l’investissement et |  | rapports annuels et semestriels du fonds. |
| le rendement qui en résulte peuvent tout aussi | Les données sur la performance actuelle |  |
| bien évoluer à la hausse qu’à la baisse, de sorte | peuvent être consultées sur le site Internet de |  |

- 
## Société d’investissement et classes d’action
- 
### La société d’investissement
	- DWS Strategic est une Société d’Investisse- ment à Capital Variable (« SICAV »), de droit luxembourgeois, constituée en vertu de la Loi sur les Organismes de Placement Collectif et la Loi sur les Sociétés Commerciales du 10 août 1915. La société d’investissement a été fondée à l’initia- tive de DWS Investment S.A., société de gestion de droit luxembourgeois, assumant, entre autres, les fonctions de principal distributeur pour le compte de la société d’investissement.
	- La société d’investissement est organisée selon les termes de la partie I de la Loi de 2010 et se conforme aux dispositions de la direc-tive OPCVM.

- Les statuts ont été déposés auprès du registre du commerce luxembourgeois sous len° B 180.758, où ils peuvent être consultés. Des exemplaires peuvent être obtenus sur demande. Des frais s’appliqueront alors. Le siège social de la Société d’investissement est sis à Luxembourg.
- Le capital social de la société d’investissement correspond à la somme de l’actif net total de chacun des compartiments. Les dispositions générales du droit commercial en matière de publication et d’inscription au registre du com- merce et des sociétés ne s’appliquent pas aux augmentations et aux diminutions du capital social de la société d’investissement.
- Le capital minimum de la société d’investisse- ment s’élève à 1 250 000 EUR et doit être réuni dans les six mois à compter de la date de consti- tution de la société d’investissement. Le capital initial de la société d’investissement s’élève à31 000 EUR répartis en 310 actions sans valeur nominale.
- Si le capital social descend en dessous des deux tiers du capital minimum, le Conseil d’admi- nistration doit requérir la dissolution de la société d’investissement en assemblée des actionnaires ; cette assemblée générale siégera sans que les conditions en matière de quorum soient réunies et statuera à la majorité simple des actions repré- sentées et réellement votées à l’assemblée des actionnaires. Cette disposition s’applique égale- ment si le capital de la société d’investissement devait descendre en dessous de 25 % du capital minimum, la dissolution de la société d’investisse- ment pouvant dans ce cas être prononcée par25 % des actions représentées à l’assemblée des actionnaires.
- 
### Structure de la société d’investissement

La société d’investissement est composée de multiples compartiments, au sens de l’article 181, alinéa 1, de la Loi de 2010, chacun d’entre eux correspondant à une part distincte de l’actif et du passif de la société d’investissement (un compar- timent) et étant formé pour une ou plusieurs
classes d’actions du type décrit dans les statuts. Chaque compartiment est investi conformément à l’objectif d’investissement et à la politique de placement applicables à ce compartiment ; l’ob- jectif d’investissement, la politique de placement (y compris, le cas échéant et conformément aux lois applicables, le compartiment agissant en qualité de compartiment nourricier ou maître), ainsi que le profil de risque et les autres caracté- ristiques spécifiques de chaque compartiment sont exposés dans le présent prospectus de vente. À chaque compartiment peuvent corres- pondre un financement, des classes d’actions, une politique de placement, des plus-values, des dépenses et pertes, ainsi qu’une politique de distribution propres, entre autres spécificités.
- 
### Les classes d’actions

Le conseil d’administration de la Société peut à tout moment décider de créer de nouvelles classes d’actions au sein d’un même comparti- ment conformément aux classes d’actions précisées ci-dessous. Le prospectus de vente sera actualisé en conséquence et les informa- tions mises à jour relatives aux classes d’actions seront disponibles sur le site Internet www.dws.com.
Toutes les classes d’actions d’un compartiment seront investies ensemble conformément à l’objectif d’investissement du compartiment concerné ; elles peuvent toutefois différer notam- ment en ce qui concerne la structure des charges, les règles relatives au montant minimal d’investis- sement initial ou des investissements suivants, la devise, la politique de distribution, les conditions devant être remplies par les investisseurs ou les autres caractéristiques, comme la couverture, déterminées par la société de gestion.
La valeur liquidative par action est calculée indivi- duellement pour chaque classe d’actions émises au sein de chaque compartiment. Pour les diffé- rentes classes d’actions, un compartiment n’en- traîne pas la création d’un portefeuille séparé.
Dans le cas de classes d’actions garanties par des devises (que ce soit au niveau de la classe d’ac- tions, associée à l’appellation « H », ou au niveau du portefeuille, associé à l’appellation « H (P) »), le compartiment peut être soumis à des obligations résultant d’opérations de couverture de change. L’actif du compartiment prend en charge de telles obligations. Les différentes caractéristiques des classes d’actions pouvant être obtenues pour chaque compartiment sont décrites en détail dans la Partie Spécifique correspondante.
Tandis que les dettes revenant à une classe d’actions ne peuvent être attribuées qu’à cette classe d’actions, le créancier d’un compartiment ne sera généralement pas obligé de se faire rembourser ses créances à partir d’une classe particulière d’actions. Si les dettes sont supé- rieures à la valeur des actifs imputables à la classe d’actions à laquelle ces dettes se rattachent, le créancier pourrait au contraire chercher à se faire rembourser sa créance au moyen du comparti- ment dans son ensemble. Par conséquent, si des
créances portant sur une classe particulière d’actions sont supérieures à la valeur des actifs attribuables à cette classe, les autres actifs du compartiment pourront être affectés par cette créance.
Les investisseurs souhaitant savoir quelles classes d’actions portant les appellations « H » ou « H (P) » existent dans le compartiment dans lequel ils investissent sont invités à vérifier les informations mises à jour sur les classes d’actions lancées dans chaque compartiment, à l’adresse www.dws.com.
La société d’investissement se réserve le droit de proposer à la vente aux investisseurs situés dans certaines juridictions une ou plusieurs classes d’actions afin de respecter les dispositions légales, les usances ou les pratiques commer- ciales qui y sont d’application. La société d’inves- tissement se réserve en outre le droit d’adopter des principes applicables à certaines catégories d’investisseurs ou de transactions en ce qui concerne l’acquisition de certaines classes d’ac- tions.
Les investisseurs dans les classes d’actions en euro doivent noter que, pour les compartiments dont la devise est le dollar américain, la valeur liquidative par action des classes individuelles en euro est calculée en dollars américains, consti- tuant la devise du compartiment, puis exprimée en euro en utilisant le taux de change dollar américain / euro au moment du calcul de la valeur liquidative par action. De la même manière, les investisseurs dans les classes d’actions en dollar américain doivent noter que, pour les comparti- ments dont la devise est l’euro, la valeur liquida- tive par action des classes individuelles en dollars américains est calculée en euro, constituant la devise du compartiment, puis exprimée en dollars américains en utilisant le taux de change
euro / dollar américain au moment du calcul de la valeur liquidative par action.
En fonction de la devise du compartiment concerné, cette disposition s’applique également aux investisseurs de toutes les classes d’actions libellées dans une devise autre que le comparti- ment concerné.
Les compartiments n’offrent pas de protection systématique contre les fluctuations des cours de change. Celles-ci peuvent influer sur la perfor- mance des classes d’actions indépendamment de la performance des compartiments.
- 
### Compartiments proposant des classes d’actions non libellées dans la devise de base –

effets de change possibles
Les personnes investissant dans des comparti- ments proposant des classes d’actions non libellées dans la devise de base doivent savoir que ces compartiments ne bénéficient pas d’une couverture systématique contre les effets de change susceptibles d’affecter la valeur liquidative des actions. Ces effets de change résultent des
opérations de traitement et d’enregistrement des ordres relatifs à des actions non libellées dans la devise de base, ainsi que des décalages horaires liés aux différentes étapes requises, qui peuvent entraîner des fluctuations des taux. Cela est tout particulièrement valable pour les ordres de rachat.
Les éventuels effets de change affectant la valeur liquidative peuvent être positifs ou négatifs et ne se limitent pas à la classe d’actions concernée, non libellée dans la devise de base, c’est-à-dire qu’ils peuvent s’étendre au compartiment lui- même et à toutes ses classes d’actions.
- 
### Description des appellations

La société d’investissement propose des classes d’actions variées. Celles-ci sont répertoriées par appellations dans le tableau suivant. Ces appella- tions sont décrites plus en détail ci-après :
|  | Type d’investisseur | Affectation des résultats | Fréquence de distribution | Couverture | Autre |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Caractéristiques | Institutionnel I, DPM | Capitalisation C | Annuelle | Non couverte | Early Bird EB |
| Seeding X |
| Semi-institutionnel F | Semestrielle B |
| Couverte H | Coût nul Z |
| Particulier L, N, WAM | Distribution D | Trimestrielle Q | Frais de courtage* PF |
| Portefeuille couvert H (P) | Réservé R |
| Maître-nourricier J, MF | Mensuelle M |
| Spécial S |

Classes d’actions spécifiques à certains pays :
au Royaume-Uni : DS (Distributor Status, statut de distributeur), RD (Reporting Fund Status, statut de fonds déclarant)
* fiscalement opaque
- Type d’investisseurLes appellations «L”, « N », « F », « I », « J »,« WAM », « DPM » et « MF » indiquent les types d’investisseurs visés par les classes d’actions.

Les classes d’actions portant les appellations
« «L”, « S » et « N » sont proposées aux investis- seurs privés et les actions portant l’appellation
« F » sont proposées aux investisseurs semi-ins- titutionnels.
Les classes d’actions portant l’appellation « J » seront proposées uniquement aux programmes de fonds communs de placement solidaires conformément à la législation japonaise. La Société se réserve le droit de racheter des actions au prix de rachat dans le cas où des investisseurs ne rempliraient pas cette condition.
Les classes d’actions portant l’appellation « I » sont proposées aux investisseurs institutionnels conformément à l’article 174, alinéa 2, de la Loi de 2010. Les classes d’actions portant l’appella- tion « I » ne sont proposées que sous forme d’actions nominatives, sauf dispositions contraires prévues dans la Partie Spécifique du prospectus de vente du compartiment concerné.
Les actions des classes d’actions portant l’appel- lation « WAM » sont réservées exclusivement aux investisseurs ayant conclu un contrat, appelé contrat de gestion-conseil, avec Deutsche Bank AG ou l’un de ses affiliés.
Les actions des classes d’actions portant l’appellation « DPM » sont réservées exclusive- ment aux investisseurs institutionnels confor- mément à l’article 174 (2) c) de la Loi de 2010. La société d’investissement se réserve le droit de racheter, au cours de rachat, les actions des investisseurs qui ne remplissent pas cette condition. Les actions des classes d’actions portant l’appellation « DPM » sont réservées aux entités Deutsche Bank, ou d’autres entités qui peuvent être autorisées occasionnellement et à la discrétion du Conseil d’administration ou de la société de gestion, souscrivant en leur nom propre et pour le compte d’investisseurs qui (i) ont établi et entretiennent des relations de gestion facultative avec une entité Deutsche Bank et (ii) ne sont autorisés à aucune réclama- tion directe à l’encontre de la société d’investis- sement.
Les classes d’actions portant l’appellation « MF » ne sont proposées qu’aux fonds communs de placement non OPCVM investissant
principalement leurs actifs dans des parts d’autres fonds communs de placement ou aux OPCVM (ou leurs compartiments) investissant au minimum
85 % de leurs actifs (« OPCVM nourricier ») dans des parts d’autres OPCVM (ou de leurs comparti- ments) (« OPCVM maître »). Un OPCVM nourri- cier peut détenir jusqu’à 15 % de son actif dans des liquidités conformément à l’article 41, ali- néa 2, deuxième sous-alinéa de la Loi de 2010, instruments dérivés, qui ne peut être utilisé qu’à des fins de couverture, conformément à l’ar-
ticle 41, alinéa 1, lettre g), et à l’article 42, ali- néas 2 et 3, de la Loi de 2010, et les biens meubles et immeubles indispensables à l’exercice direct de son activité.
- Affectation des résultatsLes classes d’actions portant l’appellation « C » (Capitalisation) indiquent un réinvestissement des résultats (actions de capitalisation).

Les classes d’actions portant l’appellation « D » indiquent le versement d’un dividende (actions de distribution).
- Fréquence de la distributionLeslettres « B », « Q » et « M » indiquent la fréquence de distribution. La lettre « B » indique une distribution sur une base semestrielle, « Q » indique une distribution sur une base trimestrielle, et le dénominateur « M » décrit une distribution mensuelle. Les actions de distribution sans leslettres « B », « Q » et « M » proposent une distribution annuelle.
- CouvertureLes classes d’actions peuvent en outre proposer une couverture contre les risques de change :
- Couverture contre le risque de change La couverture contre le risque de change estfournie par un agent de couverture (auprès d’un prestataire de services externe ou en interne) conformément à des règles spécifiées. La couverture contre le risque de change n’entre pas dans le cadre de la politique de placement correspondante et est considérée séparément de la gestion du portefeuille. Tous frais encourus pour assurer une couverture contre le risque de change sont portés à la charge de la classe d’actions concernée (voir la section sur les frais).

Couverture de classe d’actions
Si la devise du compartiment est différente de celle de la classe d’actions couverte concernée, la couverture peut avoir pour objectif de réduire le risque pour la classe d’actions résultant des fluctuations du cours de change entre la devise de la classe d’actions couverte et la devise de son compartiment (indiquée par la lettre « H »).
- Couverture de portefeuilleLa couverture a pour objectif de réduire le risque pour la classe d’actions résultant des fluctuations des cours de change entre la devise de la classe d’actions couverte et chacune des devisessous-jacentes sur lesquelles la classe d’actions couverte a pris des engagements pour l’actif du compartiment (indiquée par leslettres « H (P) »).

Dans certains cas, la couverture des risques de change ne peut être mise en œuvre, ou ne peut l’être que partiellement (par ex. faible volume de classes d’actions ou petit nombre de positions en devises résiduelles dans le fonds) ou peut être imparfaite (par ex. certaines devises ne peuvent pas être négociées à tout moment ou doivent être approchées par une autre devise). Dans ces circonstances, la couverture peut ne pas protéger, ou partiellement uniquement, contre des variations du rendement du sous- jacent de la couverture. En outre, pendant le processus de couverture, les décalages horaires liés au traitement et à l’enregistrement des ordres dans les classes d’actions couvertes ou dans d’autres classes d’actions du même com- partiment peuvent entraîner des fluctuations de taux de change qui ne sont pas systématique- ment couvertes.
- Classes d’actions « non couvertes »Les classes d’actions dépourvues de l’appella- tion « H » ou « H (P) » ne sont pas couvertes contre les risques de change.
- Autres classes d’actions caractéristiquesEarly BirdLa société de gestion se réserve le droit de fermer toute classe d’actions portant le suffixe« EB » aux investisseurs supplémentaires lors- qu’un certain nombre de souscriptions est atteint. Ce nombre sera déterminé par classe d’actions et par compartiment.

Classes d’actions Seeding
Les actions des classes portant l’appellation
« X » offrent une remise sur la commission de gestion accordée aux investisseurs souscrivant à des actions avant qu’un certain volume des investissements ne soit atteint. Après avoir atteint le volume de 100 000 000, les classes d’actions portant l’appellation « X » seront clôturées.
Classes d’actions Z (Coût nul)
Les classes d’actions portant l’appellation « Z » sont proposées aux investisseurs institutionnels conformément à l’article 174, alinéa 2, de la Loi de 2010. Ces actions sont uniquement propo- sées aux investisseurs ayant conclu un accord distinct avec la société de gestion. La classe d’actions est facturée au pro rata des frais de la société de gestion, de la banque dépositaire, de l’agent administratif ainsi que d’autres dépenses, plus détaillées à la clause 12. Frais et services reçus, lettre b). Les commissions de gestion de portefeuille seront directement versées par l’investisseur à la société de gestion, en vertu de l’accord distinct mentionné ci-avant.
Les actions ne peuvent être transférées sans l’accord préalable de la société de gestion.
Classes d’actions S (Spéciale)
Les classes d’actions portant l’appellation « S » sont disponibles pour des groupes d’investis- seurs spéciaux. Les spécificités de cette classe d’actions sont décrites dans la section Spécifique du prospectus de vente.
Frais de courtage
Les classes d’actions comportant l’appellation
« PF » donnent lieu à des frais de courtage
(« frais de courtage des classes d’actions »). Les frais de courtage pour chaque action souscrite s’élèvent à 4 % maximum et sont multipliés par la valeur liquidative par action à la date de sous- cription ou au jour d’évaluation immédiatement postérieur (en fonction de la date à laquelle les ordres sont traités). Ce montant calculé sera prélevé sur la classe d’actions des frais de courtage concernée. Les frais de courtage de chaque action souscrite de la classe d’actions des frais de courtage concernée seront crédités pour la distribution de la classe d’actions ainsi que comptabilisés comme position comptable (frais reportés), uniquement comptabilisés dans la valeur liquidative par action de la classe
d’actions des frais de courtage concernée. La valeur liquidative par action de la classe d’actions des frais de courtage à la date d’évaluation concernée ne sera donc pas affectée par le paiement des frais de courtage. Les données du jour précédent seront utilisées dans le calcul de la valeur liquidative par action, puis les résultats seront contrôlés par rapport aux données du même jour pour éviter toute éventualité d’écarts matériels. La position générale des frais reportés sera ensuite amortie quotidiennement à un taux d’amortissement constant de 1,00 % par an, appliqué à la valeur liquidative par action de la classe d’actions des frais de courtage concer- née, multiplié par le nombre d’actions émises dans cette classe d’actions.
Les frais reportés sont définis par rapport à la valeur liquidative par action de la classe d’actions des frais de courtage concernée. Les frais repor- tés peuvent donc varier en fonction des modifica- tions de la valeur liquidative et dépendent du nombre d’actions souscrites et rachetées dans la classe d’actions des frais de courtage concernée. Suite à une période d’amortissement de trois ans à compter de la date de souscription ou au jour d’évaluation suivant immédiatement, les frais reportés attribués à une action souscrite d’une classe d’actions de frais de courtage sont totalement amortis et le nombre d’actions concerné sera échangé contre un nombre corres- pondant d’actions de la classe d’actions L corres- pondante du même compartiment pour éviter un amortissement prolongé.
Les actionnaires souhaitant racheter leurs classes d’actions de frais de courtage avant la mise en œuvre d’un tel échange pourraient régler un ajustement de dilution. Pour plus d’informa- tions, se reporter à la clause 5 de la Partie Géné- rale du prospectus de vente.
Les classes d’actions de frais de courtage sont réservées aux investisseurs italiens qui sous- crivent par l’intermédiaire d’agents payeurs spécifiques en Italie.
Classes d’actions réservées
Les classes d’actions indiquées par le suffixe
« R » sont réservées aux investisseurs passant leurs ordres par l’intermédiaire d’un portefeuille spécial de partenaires de vente exclusifs.
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### Devises des classes d’actions et valeur liquidative initiale

Les classes d’actions sont proposées dans les devises suivantes :
| Suffixe | Sans appellation | USD | SGD | GBP | CHF | NZD | AUD | RUB |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Devise | euro | dollar américain | dollar de Singapour | livre sterling | franc suisse | dollar néo-zélandais | dollar australien | rouble russe 1000 RUB |
| Valeur liquidative initiale | 100 EUR | 100 USD | 10 SGD | 100 GBP | 100 CHF | 100 NZD | 100 AUD |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Suffixe | JPY | CAD | NOK | SEK | HKD | CZK | 100,00 | RMB |
| Devise | yen japonais | dollar canadien | Couronne norvégienne | couronne suédoise | Dollar de Hong Kong | couronne tchèque | zloty polonais | Renminbi chinois 100 RMB |
| Valeur liquidative initiale | 10 000 JPY | 100 CAD | 100 NOK | 1 000 SEK | 100 HKD | 1 000 CZK | 100 PLN |

Caractéristiques spécifiques aux devises :
Les actions de la classe « RUB LC » sont propo- sées sous forme d’actions nominatives.
La date de valeur pour les ordres d’achat et de vente des classes d’actions en couronne sué- doise, en dollar de Hong Kong et en renminbi chinois peut varier d’un jour par rapport à la date de valeur spécifiée dans la Partie Spécifique du prospectus de vente du compartiment concerné. Le renminbi chinois s’échange actuellement sur deux marchés : le marché domestique en Chine continentale (CNY) et le marché extraterritorial, via Hong Kong (CNH).
Le CNY a un taux de change flottant géré qui n’est actuellement pas librement convertible et est soumis aux politiques de contrôle des échanges et aux restrictions de rapatriement mises en place par le gouvernement chinois.
Le CNH est actuellement librement négociable via Hong Kong, sans aucune restriction. Pour cette raison, le taux de change utilisé pour les classes d’actions libellées en RMB est le taux du CNH (renminbi chinois offshore).
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### Classes d'actions spécifiques à un pays

Japon
La classe d’actions JQI proposée ici n’a pas été et ne sera pas enregistrée dans le cadre de la Loi sur les instruments financiers et les opérations de
change au Japon (Financial Instruments and Exchange Law). En conséquence, elle ne peut être ni proposée ni vendue au Japon ou à ou pour le compte d’un quelconque résident de ce pays, sauf en vertu de l’enregistrement ou d’une déro- gation aux obligations d’enregistrement de la Loi sur les instruments financiers et les opérations de change au Japon. Aucun enregistrement n’a été réalisé conformément à l’article 4, alinéa 1 de la Loi sur les instruments financiers et les opérations de change au Japon car l’invitation à souscrire la classe d’actions JQI proposée au Japon par les présentes constitue un placement privé de la classe d’actions JQI visant les investisseurs institutionnels qualifiés uniquement en vertu de l’article 2, alinéa 3, point 2, lettre i) de la Loi sur les instruments financiers et les opérations de change au Japon. À ces fins, une notification en vertu de la Loi sur les sociétés d’investissement et les sociétés de placement du Japon sera déposée auprès du commissaire de l’Agence des services financiers du Japon. En conséquence, au Japon, la classe d’actions JQI sera uniquement proposée aux investisseurs institutionnels qualifiés confor- mément à la Loi sur les instruments financiers et les opérations de change au Japon. En outre, les classes d’actions JQI sont soumises à la restric- tion de transfert suivante : le transfert d’une telle classe d’actions ne peut être fait à des personnes du Japon autres que des investisseurs institution- nels qualifiés.
Espagne et Italie
Concernant la distribution en Espagne et en Italie, la restriction suivante s’applique : la sous- cription de classes d’actions portant l’appellation
« F » est limitée aux investisseurs professionnels conformément à la directive MiFID.
Les investisseurs professionnels qui souscrivent en leur nom propre, mais pour le compte d’un tiers, doivent certifier à la Société d’investisse- ment que cette souscription est établie au nom d’un investisseur professionnel. La société d’investissement peut exiger, à sa seule discré- tion, une preuve que les exigences précédentes sont satisfaites.
Royaume-Uni
Les classes d’actions « DS » et « RD » visent au statut de fonds déclarant (anciennement statut de distributeur), c’est-à-dire que les caractéris- tiques de ces classes d’actions satisfont aux conditions nécessaires pour obtenir le statut de fonds déclarant. Pour plus de détails, veuillez vous référer à la Partie Spécifique des comparti- ments concernés dans le prospectus de vente.
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### Montant minimum de l'investis- sement initial

| Investisseurs institutionnels (hors classes d'actions DPM) | 10 000 000 dans la devise spécifique à la classe d'actions à l’exception du Japon : 3 000 000 000 JPY et excepté pour la Suède : 250 000 000 SEK |
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| Investisseur semi-institutionnel | 2 000 000 pour les investissements (sauf dans les fonds monétaires) dans la devise spécifique de la classe d’actions, excepté pour le Japon : 50 000 000 JPY et excepté pour la Suède : 4 000 000 SEK |
| Extensions numériques pour classe d’actions | Une extension numérique à la fin des codes de classe d’actions indique le montant minimum d’investissement en million dans la devise spécifique de la classe d’actions |
| Classe d’actions Semence | 2 000 000 pour chaque ordre dans la devise spécifique de la classe d’actions excepté pour le Japon : 250 000 000 JPY |
| Les classes d’actions portant les appellations « S » | 500 000 dans l’appellation de devise spécifique à la classe d’actions |

La société d’investissement se réserve le droit de déroger à ce montant d’investissement initial minimum de façon discrétionnaire, par ex., dans le cas où les distributeurs ont conclu des accords particuliers sur les frais avec leur clientèle. Les versements suivants sont laissés à l’appréciation de l’investisseur.
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## Répartition des risques

La société d’investissement investit les actifs des différents compartiments en tenant compte des règles et plafonds d’investissement énoncés ci-après. Des plafonds d’investissement diffé- rents peuvent être fixés d’un compartiment à l’autre. Les investisseurs sont priés à cet égard de se reporter aux informations figurant dans la Partie Spécifique suivante du prospectus de vente.
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### Investissements
	- Le compartiment peut investir dans des valeurs mobilières et dans des titres du marché monétaire cotés ou négociés sur un marché réglementé.
	- Le compartiment peut investir dans des valeurs mobilières et dans des titres du marché monétaire négociés sur un autre marché d’un État membre de l’Union euro- péenne, en fonctionnement régulier et correct, reconnu et ouvert au public.
	- Le compartiment peut investir dans des valeurs mobilières et dans des titres du marché monétaire admis à la cote officielle d’une Bourse d’un État non membre de l’Union européenne ou négociés sur un autre marché réglementé reconnu et ouvert au public et en fonctionnement régulier.
	- Le compartiment peut investir dans des valeurs mobilières et dans des titres du marché monétaire provenant d’émissions nouvelles pour autant que

- les conditions d’émission prévoient l’obligation de demander l’admission à la cote d’une Bourse de valeurs ou la négociation sur un autre marché réglementé reconnu et ouvert au public et en fonctionnement régulier,
- l’admission soit obtenue au plus tard dans les douze mois qui suivent l’émis- sion.
- Le compartiment peut investir dans des actions d’organismes de placement collectif en valeurs mobilières (« OPCVM ») et / ou d’autres organismes de placement collectif (« OPC ») au sens de la Directive OPCVM qui ont leur siège dans un État membre de l’Union européenne ou d’un État tiers, à condition que
- ces organismes de placement collectif aient été créés conformément à la loi, soient soumis à un contrôle équivalent selon la Commission de Surveillance du Secteur Financier à celui prévu dans le droit communautaire et qu’il existe une garantie suffisante de collaboration entre les autorités ;
- le niveau de protection des action-naires dans les autres UCI soit équiva- lent à celui prévu pour les actionnaires d’un organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), et notamment, que les règles concernant la séparation, l’emprunt, le prêt de l’actif du fonds et la vente à découvert de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire soient équiva- lentes aux exigences de la direc-tive OPCVM ;
- l’activité des autres UCI fasse l’objet de rapports semestriels et annuels qui permettent de se faire une idée de l’actif et du passif, des revenus et des transactions opérées au cours de la période sous revue ;
- l’organisme de placement collectif envaleurs mobilières ou l’autre OPC dont les actions doivent être acquises ne puisse investir, d’après ses conditions contractuelles ou ses statuts, plus de10 % de son actif dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC.

De telles actions sont conformes aux condi- tions de l’article 41, alinéa 1, lettre e), de la Loi du Luxembourg de 2010, et toute réfé- rence aux « fonds » dans la Partie Spécifique du prospectus de vente s’entend en consé- quence.
- Un compartiment peut réaliser des place- ments à vue ou à terme avec une échéance inférieure ou égale à douze mois auprès d’établissements de crédit, à condition que l’établissement de crédit concerné ait son siège dans un État membre de l’Union européenne ou, si le siège de l’établissement de crédit est situé dans un État non-membre de l’Union européenne, à condition que ledit établissement soit soumis à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire.
- Un compartiment peut investir dans des instruments financiers dérivés (« produits dérivés »), y compris dans des instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, qui sont négociés sur l’un des mar- chés réglementés visés auxlettres a), b) et c) et / ou dans des instruments financiers dérivés qui ne sont pas négociés en Bourse (« produits dérivés de gré à gré »), à condition que
- les instruments sous-jacents consistent en instruments au sens du présent paragraphe ou en indices financiers, en taux d’intérêt, en taux de change ou en devises dans lesquels le compartiment peut investir au titre de sa politique de placement ;
- dans les transactions sur instrumentsdérivés de gré à gré, les contreparties soient des établissements contrôlésfaisant partie des catégories agréées par la CSSF ; et que
- les produits dérivés de gré à gréfassent l’objet d’une évaluation journa- lière fiable et vérifiable et puissent, à l’initiative de la société d’investisse- ment, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à leur juste valeur.
- Un compartiment peut investir dans des titres du marché monétaire autres que ceux négociés sur un marché réglementé, habi- tuellement traités sur le marché monétaire, liquides et dont la valeur peut être à tout moment déterminée avec précision, dans la mesure où l’émission ou l’émetteur de ces instruments sont soumis eux-mêmes à une réglementation visant à protéger les investis- seurs et l’épargne et à condition que ces instruments soient
- émis ou garantis par une collectivité centrale, régionale ou locale, par une banque centrale d’un État membre de l’Union européenne, par la Banque centrale européenne, par l’Union européenne ou par la Banque euro- péenne d’investissement, par un État qui n’appartient pas à l’Union euro- péenne ou, dans le cas d’un État fédé- ral, par un des membres de la fédéra- tion, ou encore par un organisme international de droit public dont fait partie au moins un État membre de l’Union européenne, ou
- émis par une entreprise dont les titressont négociés sur les marchés régle- mentés visés aux lettres (a), (b) et (c) ci-dessus, ou
- émis ou garantis par un établissementsoumis à une surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit communautaire, ou par un établisse- ment qui est soumis et qui se conforme à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme au moins aussi strictes que celles prévues par la législation communautaire, ou
- émis par d’autres entités appartenantaux catégories approuvées par la CSSF pour autant que les investisse- ments dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs qui soient équivalentes à celles prévues aux premier, deu- xième ou troisième tirets ci-dessus, et que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent au moins à dix millions d’euros et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la 4e direc- tive 78/660/CEE, soit une entité qui, au sein d’un groupe de sociétés incluant une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou soit une entité dont l’activité consiste à placer sur lemarché des créances titrisées pour autant qu’elle dispose de lignes de crédit servant à assurer la liquidité.
- Le compartiment peut, par dérogation au principe de la répartition des risques, investir jusqu’à concurrence de 100 % de son actif dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire provenant de plusieurs émissions, émis ou garantis par un État membre de l’Union européenne ou ses collec- tivités territoriales ou tout autre État membre de l’Organisation de coopération et de dévelop- pement économiques (OCDE), le G20 ou Singapour ou par des organisations internatio- nales de droit public dont un ou plusieurs États membres de l’Union européenne font partie, à condition que le compartiment investisse dans des valeurs mobilières émises dans le cadre d’au moins six émissions différentes et que la valeur de ces valeurs mobilières provenant d’une seule et même émission ne soit pas supérieure à 30 % de l’actif du compartiment.
- Un compartiment n’est pas habilité à investir dans des métaux précieux ou des certificats représentatifs de métaux précieux ; si la politique de placement d’un compartiment comporte une référence spéciale à cette clause, cette restriction ne s’applique pas aux certificats dont le sous-jacent se compose de matières premières / métaux précieux remplis- sant les conditions visées à l’article 1, ali-néa 34, de la Loi de 2010 en matière de valeurs mobilières.
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### Limites d'investissement
	- Un maximum de 10 % des actifs nets du compartiment peut être investi dans des titres ou instruments du marché monétaire d'un même émetteur.
	- Les titres d’un seul et même organisme ne peuvent constituer plus de 20 % de l’actif du compartiment.
	- Dans les opérations sur instruments dérivés de gré à gré, ainsi que dans les opérations sur produits dérivés de gré à gré qui sont réalisées en tenant compte d’une gestion efficace du portefeuille, le risque de contre- partie ne doit pas excéder 10 % de l’actif net du compartiment lorsque la contrepartie est un des établissements de crédit visés au paragraphe A., lettre f). Dans les autres cas, la limite est de 5 % au maximum de l’actif net du compartiment.
	- La valeur totale des valeurs mobilières et des titres du marché monétaire d’organismes d’émission dans chacun desquels il investit plus de 5 % de son actif net ne peut dépas- ser 40 % de la valeur de son actif net.


Cette limite ne s’applique pas aux investisse- ments réalisés avec des institutions finan- cières faisant l’objet d’une surveillance
prudentielle et aux transactions sur produits dérivés de gré à gré avec ces institutions.
Nonobstant les plafonds individuels visés au paragraphe B.,lettres a), b) et c), ci-dessus, le compartiment ne peut pas investir plus de 20 % de son actif net dans un ensemble composé
- de valeurs mobilières ou d’titres du marché monétaire ; et / ou
- de dépôts effectués auprès d’un seul et même organisme ; et / ou
- d’instruments dérivés de gré à gré acquis par cet organisme.
- La limite maximale de 10 % visée au para- graphe B., lettre a), est portée à 35 % et la limite visée au paragraphe B., lettre d), n’est pas d’application si les valeurs mobilières ou les titres du marché monétaire sont émis ou garantis
- par un État membre de l’Union euro- péenne ou ses collectivités publiques territoriales ; ou
- par un État non membre de l’Unioneuropéenne ; ou
- par des organismes internationaux de droit public auxquels appartient au moins un État membre de l’UE.
- La limite fixée au B. (a) passe de 10 % à25 %, et la limite fixée au B. (d) ne s'applique pas (i) à compter du 8 juillet 2022 dans le cas d'obligations sécurisées telles que définies à l'article 3, paragraphe 1, de la directive (UE) 2019/2162 du Parlement européen et du Conseil du 27 novembre 2019 concernant l'émission d'obligations sécurisées et la supervision publique des obligations sécuri- sées et modifiant les directives 2009/65/CE et 2014/59/UE, et (ii) pour certaines obliga- tions qui remplissent les conditions sui- vantes :
- elles sont émises avant le 8 juillet 2022 par un établissement de crédit qui a son siège social dans un État membre de l'Union européenne et qui est légalement soumis à une surveillance publique spéciale destinée à protéger les déten- teurs de ces obligations ; et
- les sommes provenant de l'émission de ces obligations émises avant le 8 juil-let 2022 sont investies conformément à la loi dans des actifs qui, pendant toute la durée de validité des obligations, sont capables de couvrir les créances attachées aux obligations ; et
- les actifs mentionnés ci-dessus sont affectés en priorité au remboursement du capital dû et des intérêts échus en cas de défaillance de l’émetteur.

Si le compartiment investit plus de 5 % de son actif dans ce genre d’obligations émises par un seul et même émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut dépas- ser 80 % de l’actif net du compartiment.
- Les plafonds spécifiés au paragraphe B.,­ lettres a), b), c), d), e) et f), ne peuvent être cumulés ; il s’ensuit que les investissements dans des valeurs mobilières ou des titres du marché monétaire d’un seul et même orga­ nisme ou dans des dépôts effectués auprès de ce même organisme ou dans des instruments dérivés de celui­ci ne peuvent en aucun cas dépasser 35 % de l’actif net du compartiment.

Le compartiment peut investir jusqu’à 20 % au maximum dans des valeurs mobilières et des titres du marché monétaire d’un seul et même groupe d’entreprises.
Les sociétés qui sont regroupées aux fins de consolidation des comptes, au sens de la septième directive 83/349/CEE du Conseil ou conformément aux règles comptables inter­ nationales reconnues, sont considérées comme un seul et unique émetteur s’agis­ sant du calcul des plafonds prévus dans la présente clause.
- Un compartiment peut investir 10 % au maximum de son actif net dans d’autres valeurs mobilières et titres du marché moné­ taire que ceux spécifiés au paragraphe A.
- Un compartiment peut investir un maximum de 10 % son actif net dans des actions d’autres OPCVM et / ou d’autres OPC au sens du paragraphe A., lettre e), sauf dispo­ sitions contraires dans la Partie Spécifique du prospectus de vente. Cependant, par dérogation et conformément aux disposi­ tions et exigences du chapitre 9 de la Loide 2010, un compartiment (« nourricier ») peut investir au moins 85 % de son actif dans des parts d’un autre OPCVM (ou d’un compartiment contenu dans celui­ci) reconnu conformément à la direc­tive 2009/65/CE, et qui n’est pas un nourri­ cier et ne détient aucune action d’un autre nourricier. La Partie Spécifique du prospec­ tus de vente et le document d’informations clés pour l’investisseur indiquent si le com­ partiment est un nourricier.

En cas d’investissement matérialisé par des parts d’un autre OPCVM et / ou OPC, l’inves­ tissement détenu par l’OPCVM et / ou l’OPC n’est pas pris en compte dans le cadre des limites définies au paragraphe B., lettres a), b), c), d), e) et f).
Lorsqu’un compartiment investit dans un OPCVM et / ou autres OPC gérés directement ou par procuration par la même société de gestion (ou par une autre société liée à la société de gestion ou via une participation directe ou indirecte représentant plus de 10 % des droits de vote ou du capital­actions), cette société de gestion ou cette autre société ne pourra pas facturer de frais de souscription d’actions, de conversion ou de rachat sur le compte du compartiment pour les actions de cet OPCVM et / ou autres OPC.
Si un compartiment investit une grande partie de ses actifs dans un autre OPCVM et / ou OPC, le niveau maximal de droits de gestion pouvant être facturé au compartiment lui­ même et à l’OPCVM et / ou autres OPC
dans lequel il souhaite investir devra être mentionné dans la Partie Spécifique corres­ pondante.
Le rapport annuel de la société d’investisse­ ment devra mentionner, pour chaque compar­ timent, la proportion maximale de droits de gestion facturée au compartiment et à l’OPCVM et / ou autres OPC dans lesquels il investit.
- Dans la mesure où l’admission à la cote sur l’un des marchés visés au paragraphe A., lettres a), b) ou c), n’intervient pas dans les délais impartis d’un an, les nouvelles émis­ sions seront considérées comme des valeurs mobilières non cotées ou des titres du marché monétaire non cotés et devront être incluses dans le plafond d’investissement stipulé dans ce paragraphe.
- La société d’investissement ou la société de gestion ne peut acquérir, pour aucun des compartiments, des actions assorties d’un droit de vote lui permettant d’exercer une influence notable sur les politiques de ges­ tion de l’émetteur correspondant.

Le compartiment peut acquérir au maximum
- 10 % d’actions sans droit de vote d’un seul et même émetteur ;
- 10 % d’obligations d’un seul et même émetteur ;
- 25 % des actions d’un même fonds ou d’un même compartiment d’un fonds à compartiments multiples ;
- 10 % des titres du marché monétaired’un seul et même émetteur.

Les plafonds prévus aux deuxième, troisième et quatrième tirets peuvent ne pas être respectés au moment de l’acquisition si, à ce moment­là, le montant brut des obligations ou des titres du marché monétaire ou le montant net des titres émis, ne peut être calculé.
- Les plafonds d’investissement mentionnés à la lettre k) ne s’appliquent pas aux :
- valeurs mobilières et titres du marché monétaire émis ou garantis par un État membre de l’Union européenne ou ses collectivités publiques territoriales ;
- valeurs mobilières et titres du marchémonétaire émis ou garantis par un État ne faisant pas partie de l’Union européenne ;
- valeurs mobilières et les titres dumarché monétaire émis par des organi- sations internationales à caractère public dont un ou plusieurs États membres de l’Union européenne font partie ;
- actions détenues par le fonds dans le capital d’une société d’un État non membre de l’Union européenne inves- tissant ses actifs principalement dans des titres d’émetteurs ressortissants de cet État lorsqu’une telle participa- tion en vertu de la législation de cet État constitue pour le fonds la seule possibilité d’investir dans des titres d’organismes d’émission faisant partie de cet État. Cette exception n’est toutefois d’application qu’à la condi- tion que la société de l’État qui n’est pas membre de l’Union européenne respecte dans sa politique de place- ment les plafonds fixés au para- graphe B.,lettres a), b), c), d), e), f) et g),i) et k). En cas de dépassement de ces limites, l’article 49 de la Loi de 2010 relative aux organismes de placement est d’application ;
- actions détenues par une ou par plu-sieurs sociétés d’investissement dans le capital de filiales exerçant exclusive- ment pour cette société ou pour ces sociétés d’investissement, dans leur État d’implantation, certaines activités de gestion, de conseil ou de commer- cialisation en vue du rachat d’actions souhaité par les actionnaires.
- Sans préjudice des limites fixées au para­ graphe B.,lettres k) et l), les plafonds visés au paragraphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f), sont portés à 20 % pour les placements en actions et / ou en obligations d’un seul et même émetteur lorsque la politique de placement consiste à reproduire la composition d’un indice déterminé ou d’un indice par l’utilisation d’un levier. à condition que
- la composition de l’indice soit suffisamment diversifiée ;
- l’indice représente un étalon représen- tatif du marché auquel il se réfère ;
- l’indice soit publié de la manière appropriée.

La limite fixée ici est de 35 % lorsque cela s’avère justifié par des conditions exception­ nelles sur les marchés, notamment sur des marchés réglementés où certaines valeurs mobilières ou certains titres du marché monétaire sont largement dominants. Un investissement jusqu’à cette limite n’est permis que pour un seul émetteur.
- Le risque total associé aux instruments dérivés ne peut excéder la valeur totale nette du compartiment considéré. Dans le calcul du risque entrent des paramètres tels que la valeur de marché des instruments sous­ jacents, le risque de défaillance de la contre­ partie, les fluctuations ultérieures du marché et la date de liquidation des positions.

En tant qu’élément de sa stratégie d’investis­ sement et dans les limites fixées au para­ graphe B., lettre g), un compartiment peut investir dans des dérivés, dans la mesure où le
risque total des instruments sous-jacents ne dépasse pas les plafonds d’investissement spécifiés au paragraphe B.,lettres a), b), c), d),
e) et f).
Si le compartiment investit dans des dérivés basés sur un indice, ces investissements n’entrent pas en ligne de compte dans les plafonds d’investissement visés au para- graphe B.,lettres a), b), c), d), e) et f).
Si un produit dérivé est incorporé dans une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire, il convient ici aussi de ne pas dépasser les plafonds d’investissement.
- Le compartiment concerné peut détenir jusqu'à 20 % de son actif net dans des liquidités à titre accessoire. Les liquidités à titre accessoire sont limitées aux dépôts bancaires à vue pour couvrir les paiements courants ou exceptionnels, ou pendant la durée nécessaire pour réinvestir dans des actifs autorisés, ou pendant la durée stricte- ment nécessaire en cas de conditions de marché défavorables. Dans des conditions de marché exceptionnellement défavorables, le compartiment pourra détenir provisoirement plus de 20 % de liquidités à titre accessoire si les circonstances l'exigent et pour autant que cela semble justifié dans l’intérêt des actionnaires.
- Le compartiment peut investir jusqu'à 10 % de son actif dans des sociétés d'acquisition à vocation spécifique (SAVS) qui sont considé- rées comme des placements autorisés au titre des articles 1 (34) et 41 de la Loi de 2010, de l'article 2 de l'Ordonnance duGrand-Duché de Luxembourg du8 février 2008 et des directives du CESR. Les SAVS sont des entreprises qui ne sont consti- tuées que pour lever des capitaux via une offre publique initiale (OPI), dans le but d'acquérir ou de fusionner avec une entre- prise existante.
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### Exceptions aux limites d'investissement
	- Le compartiment n’est pas tenu de respecter les plafonds d’investissement lorsqu’il exerce des droits de souscription attachés à des valeurs mobilières ou à des instruments du marché monétaire portés à son actif.
	- Tout en respectant les principes de réparti- tion des risques, le compartiment peut déroger aux plafonds d’investissement fixés pendant une période de six mois suivant la date de son agrément.

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### Investissements croisés entre compartiments

Un compartiment (le compartiment d’investisse- ments croisés) peut investir dans un ou plusieurs compartiments. Toute acquisition d’actions d’un autre compartiment (le Compartiment tiers) par le Compartiment d’investissements croisés est soumise aux dispositions suivantes (et aux
autres dispositions éventuellement applicables, conformément aux règles contenues dans le présent prospectus de vente) :
- le compartiment cible ne peut pas investir dans le compartiment d’investissements croisés ;
- le compartiment cible ne peut pas investir plus de 10 % de son actif dans des OPCVM (y compris d’autres compartiments) ou autres OPC ;
- les droits de vote associés aux actions du compartiment cible sont suspendus pendant l’investissement par le compartiment d’inves- tissements croisés ;
- la valeur de la part du compartiment cible détenue par le compartiment d’investisse- ments croisés n’est pas prise en compte pour l’évaluation du respect de l’exigence de capital minimal requis (1 250 000 EUR).
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### Restrictions en matière de crédit

La société d’investissement n’est pas autorisée à souscrire des crédits pour le compte du compar- timent. Un compartiment peut toutefois se procurer des devises étrangères au moyen d’un crédit adossé (back to back credit).
Par dérogation à la phrase précédente, le com- partiment peut souscrire des emprunts :
- à concurrence de 10 % au maximum de l’actif du compartiment dans la mesure où il s’agit de crédits à court terme ;
- à concurrence de 10 % de son actif pour autant qu’il s’agisse de crédits permettant d’acquérir des biens immobiliers indispen- sables à la poursuite directe de ses activités ; dans ce cas, ces crédits et ceux visés à la phrase précédente ne peuvent dépasser conjointement 15 % de l’actif net du compar- timent.

La société d’investissement ne peut octroyer des crédits pour le compte du compartiment ni se porter garant pour des tiers.
Cette restriction ne s’oppose pas à l’acquisition de valeurs mobilières, d’titres du marché moné- taire ou d’autres instruments financiers non entièrement libérés.
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### Vente à découvert

Les ventes à découvert de valeurs mobilières, de titres du marché monétaire ou d’autres instru- ments financiers visés au paragraphe A.,-
lettres e), g) et h), effectuées par la société d’investissement pour le compte du comparti- ment sont proscrites.
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### Engagement

L’actif d’un compartiment ne peut être gagé, transféré, cédé à titre de sûreté, ni grevé d’une servitude quelconque que si cette procédure est requisesur une place boursière ou sur un marché réglementé ou en raison de dispositions contractuelles ou d’autres conditions ayant un caractère obligatoire.
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### Règlement de la société d'investissement

La société d’investissement peut acquérir les biens meubles et immeubles indispensables à l’exercice direct de son activité.
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## Actions de la société d’investissement
- Le capital social de la société d’investisse- ment correspondra à tout moment à la valeur totale nette des différents compartiments de la société d’investissement (« actif net de la société d’investissement ») et sera représenté par des actions sans valeur nominale, pouvant être émises au porteur ou sous forme d’actions nominatives.
- Les actions peuvent être émises sous forme d’actions au porteur ou d’actions nominatives. Il n’est pas prévu de livrer physiquement les actions.
- Les actions ne seront émises qu’après acceptation par la société de la souscription et sous réserve de paiement du prix. Le souscrip- teur reçoit immédiatement une confirmation de la composition de son portefeuille conformément aux dispositions énoncées ci-dessous.
- Actions nominativesSi des actions devaient être émises sous forme nominative, leur inscription au registre des action- naires vaut titre de propriété en bonne et due forme. Le registre des actionnaires est tenu par l’agent de registre et de transfert. Dans la mesure où un compartiment ou une classe d’actions n’en dispose pas autrement, les fractions d’actions nominatives émises sont arrondies au dix millième. L’arrondi peut être favorable à l’actionnaire ou au compartiment. L’émission d’actions nominatives est dématérialisée.

Les actions nominatives ne donnent pas lieu à l’émission de certificats. En lieu et place d’un certificat d’actions, l’actionnaire reçoit une confirmation de la composition de son porte- feuille.
Les versements éventuels de distributions aux actionnaires détenant des actions nominatives s’effectuent au risque de ces actionnaires par chèque envoyé à l’adresse indiquée au registre des actionnaires ou à toute autre adresse com- muniquée à l’agent de registre et de transfert ou par virement. À la demande de l’actionnaire, les montants des distributions peuvent également faire l’objet de réinvestissements réguliers.
Toutes les actions nominatives des comparti- ments doivent être inscrites au registre des actionnaires tenu par l’agent de registre et de transfert ou par un ou plusieurs bureaux manda- tés à cet effet par l’agent de registre et de transfert ; le registre des actionnaires contient le nom de chaque détenteur d’actions
nominatives, son lieu de séjour ou de son domicile élu (en cas de copropriété des actions nominatives, uniquement l’adresse du copro- priétaire cité en premier lieu), et ce pour autant que ces renseignements aient été communi- qués à l’agent de registre et de transfert, ainsi que le nombre d’actions détenues dans le fonds. Chaque transfert d’actions nominatives est inscrit au registre des actionnaires moyen- nant paiement d’une redevance approuvée par la société de gestion pour le transfert des documents qui concernent la propriété sur les actions ou qui ont une incidence sur celle-ci.
Un transfert d’actions nominatives s’effectue par inscription du transfert au registre des action- naires par l’agent de registre et de transfert contre remise des documents requis et pour autant que toutes les autres conditions de transfert exigées par l’agent de registre et cen- tralisateur aient été remplies.
Chaque actionnaire, dont les actions ont été inscrites au registre des actionnaires, doit com- muniquer à l’agent de registre et de transfert une adresse à laquelle toutes les communications, publications et autres avis de la société de gestion de la société d’investissement pourront être envoyés. Cette adresse sera également portée au registre des actionnaires. En cas de copropriété des actions (la copropriété est limitée à quatre personnes au maximum), une seule adresse sera enregistrée et toutes les communications seront envoyées exclusivement à cette adresse.
Si un actionnaire n’indique pas d’adresse, l’agent de registre et de transfert peut en faire mention au registre ; dans ce cas, l’adresse de l’action- naire est censée être celle du siège social de l’agent de registre et de transfert ou toute autre adresse inscrite par l’agent de registre et de transfert dans l’attente que l’actionnaire lui communique une autre adresse. L’actionnaire peut modifier à tout moment son adresse ins- crite au registre des actionnaires moyennant avis écrit envoyé à l’agent de registre et de transfert ou à toute autre adresse indiquée par celui-ci.
- Actions au porteur représentées par des certificats globauxLa société de gestion peut décider de matériali- ser les actions émises au porteur par un ou plusieurs certificats globaux.

Ces certificats globaux sont émis au nom de la société de gestion et déposés auprès de chambres de compensation. La cessibilité des actions au porteur matérialisées par un certificat global est régie par la réglementation légale en vigueur ainsi que par les règlements et procé- dures de la chambre de compensation chargée du transfert. Les investisseurs reçoivent les actions au porteur matérialisées par un certificat global par inscription sur les compte-titres des intermédiaires financiers gérés directement ou indirectement auprès des chambres de
compensation. Ces actions au porteur matériali- sées par un certificat global sont librement cessibles pour autant que les règles figurant dans le présent prospectus de vente, le règle- ment de la Bourse et / ou le règlement de la chambre de compensation concernée soient respectés. Les actionnaires qui ne participent pas à un tel système ne peuvent céder leurs actions au porteur matérialisées par un certificat global qu’au moyen d’un intermédiaire financier participant au système de traitement de la chambre de compensation correspondante.
Les paiements des distributions associées aux actions au porteur représentées par des certifi- cats globaux s’effectuent en créditant le compte ouvert auprès de la chambre de compensation concernée de l’intermédiaire financier choisi par l’actionnaire.
- Toutes les actions au sein d’une même classe jouissent des mêmes droits. Les droits des actionnaires ayant investi dans différentes catégo- ries d’actions au sein d’un seul et même compar- timent peuvent différer les uns des autres, pour autant que cela ait été précisé dans les docu- ments de vente pour les actions concernées. Les différentes conditions ou modalités d’émission applicables à chaque catégorie d’actions sont stipulées dans la Partie Spécifique du prospectus de vente. Les actions sont émises par la société d’investissement dès réception par celle-ci de la contre-valeur des actions souscrites.

L’émission et le rachat des actions s’effectuent par l’intermédiaire de la société de gestion ainsi que par l’intermédiaire de chaque agent payeur.
- Chaque actionnaire dispose d’un droit de vote à l’assemblée générale annuelle des action- naires. Ce droit de vote peut être exercé en personne ou par procuration. Chaque action donne droit à une voix. Les fractions d’actions peuvent ne pas conférer de droit de vote, mais permettent à l’actionnaire de participer au verse- ment des dividendes sur une base de prorata.
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## Restriction à l’émission d’actions et rachat obligatoire d’actions
- La société de gestion peut, à tout moment, et à son entière et absolue discrétion refuser toute demande directe ou indirecte de souscrip- tion, restreindre ou suspendre temporairement, ou interrompre définitivement l’émission d’ac- tions envers tout investisseur, ou racheter des actions au cours de rachat, si cela apparaît nécessaire dans l’intérêt des actionnaires ou dans l’intérêt général ou dans le but de protéger la société d’investissement ou les actionnaires. L’émission d’actions dans le cadre de plans d’épargne réguliers existants n’est pas nécessai- rement touchée. En règle générale, les plans d’épargne réguliers existants seront maintenus même pendant la suspension de l’émission des actions, sauf si l’émission d’actions pour lesplans d’épargne est abandonnée par la société de gestion.
- Dans ce cas, la société d’investissement s’engage à rembourser immédiatement (sans devoir payer d’intérêts) les montants perçus correspondant aux demandes de souscription non encore exécutées.
- La société de gestion peut restreindre ou interdire à tout moment, à sa seule discrétion, la propriété d’actions dans la société d’investisse- ment par une personne non autorisée.
- « Personne non autorisée » désigne toute personne physique, entreprise ou personne morale désignée à la seule discrétion de la société de gestion comme n’étant pas habilitée à souscrire ou détenir des actions dans la société d’investissement ou, selon le cas, dans un compartiment ou une classe d’actions spécifique, (i) si, de l’opinion de la société d’investissement, une telle détention peut être préjudiciable à la société d’investissement, (ii) si cela peut constituer une violation d’une loi ou d’un règlement, du Luxembourg ou d’un autre pays, (iii) si de ce fait la société d’investisse- ment peut être soumise à des incidences défavorables sur le plan fiscal, juridique ou financier qu’elle n’aurait sinon pas subies ou (iv) si cette personne physique, cette entreprise ou cette personne morale ne se conforme pas aux critères d’éligibilité d’une classe d’actions existante quelle qu’elle soit.
- Si à un moment quelconque la société de gestion vient à apprendre que les actions sont réellement détenues par une personne non autorisée, seule ou conjointement avec une autre personne, et si la personne non autorisée ne se conforme pas aux instructions de la société de gestion lui demandant de vendre ses actions et de justifier de cette vente dans les 30 jours calendaires suivant réception de ces ins- tructions, la société d’investissement pourra, à sa seule discrétion, procéder au rachat obliga- toire de ces actions au cours de rachat immédia- tement après l’heure de clôture spécifiée dans la notification remise par la société de gestion à la personne non autorisée relativement à ce rachat obligatoire, les actions seront rachetées confor- mément aux conditions s’y appliquant et cet investisseur cessera d’être le détenteur de ces actions.
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## Émission et rachat d’actions de la société d’investissement
- Les actions représentatives d’un comparti- ment sont émises et rachetées les jours d’éva- luation. Dans la mesure où pour un comparti- ment, des actions de différentes classes sont proposées, l’émission et le rachat s’effectuent également aux dates précitées. La société d’investissement peut émettre des fractions d’actions. Le nombre de décimales prises encompte est précisé dans la Partie Spécifique du prospectus de vente.
- L’émission d’actions de la société d’investis- sement s’effectue en fonction des demandes de souscription reçues par la société d’investisse- ment, par l’agent payeur chargé par la société d’investissement de l’émission et du rachat des actions de la société d’investissement ou par l’agent de transferts.
- Le nombre d’actions à émettre correspond au montant brut investi par l’investisseur diminué du droit d’entrée et divisé par la valeur liquidative applicable (méthode du montant brut). À titre d’exemple, nous vous présentons ci-dessous un décompte type
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- :Montant de l’investissement	10 000,00 EUR – droit d’entrée(par exemple 5 %)		500,00 EUR= investissement net	9 500,00 EUR÷ valeur liquidative		100,00 EUR= nombre d’actions		95Le taux actuel du droit d’entrée est indiqué pour chaque classe d’actions dans la Partie Spécifique respective du présent prospectus de vente.

La société de gestion est libre de fixer un droit d’entrée inférieur. Le droit d’entrée revient au distributeur central qui est habilité à rémunérer sur ce montant les prestations de distribution effectuées par des tiers. Si un compartiment propose des actions dans différentes classes d’actions, le montant nécessaire pour acheter des actions de chaque classe d’actions sera fonction aussi bien de la valeur liquidative par action de la classe d’actions concernée que du droit d’entrée fixé pour chaque classe d’actions dans le règlement spécifique, reproduit ci-des- sous, du prospectus de vente. Il est payable immédiatement après le jour d’évaluation corres- pondant. Pour certains compartiments ou classes d’actions, des règles plus précises quant à la date de paiement du prix d’émission peuvent être fixées dans la Partie Spécifique du prospec- tus de vente.
Une commission de rachat conditionnelle (« CDSC ») peut être prélevée sur le prix de rachat relativement aux actions des classes
d’actions comportant le suffixe « B ». Des infor- mations détaillées figurent dans la section « E ». Lors de toute émission ou vente de ces actions, un distributeur (y compris le distributeur princi- pal), peut verser, sur ses propres fonds ou sur les droits d’entrée et de sortie, si de tels droits s’appliquent, des commissions sur les demandes reçues par des courtiers ou autres agents profes- sionnels, ou accorder des escomptes.
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Remarque : L’exemple de calcul n’est donné qu’à titre indicatif et ne permet en aucun cas de déduire la performance de la valeur liqui- dative du compartiment concerné.
Des droits et taxes supplémentaires peuvent être facturés dans certains pays de distribution.
Les ordres reçus après l’heure limite de récep- tion des ordres seront honorés comme s’ils avaient été reçus avant l’heure limite suivante de réception des ordres. Pour certains comparti- ments et certaines classes d’actions, des heures limites de réception des ordres différentes peuvent être stipulées dans la Partie Spécifique du prospectus de vente.
Les actions nouvellement souscrites ne sont attribuées à l’investisseur concerné qu’après réception du paiement auprès de la banque dépositaire ou auprès des banques correspon- dantes agréées. Cependant, les actions en question seront prises en compte, pour le calcul de la valeur liquidative, dès le jour de valeur suivant leur inscription en comptabilité et pour- ront être contre-passées à la réception du paie- ment. Il se peut qu’un compartiment subisse une dépréciation en cas de contre-passation d’actions d’un investisseur en raison d’un retard de paiement ou d’une absence de paiement de la part de ce dernier.
- La société de gestion peut, sous sa propre responsabilité et en accord avec les dispositions du présent prospectus de vente, accepter de recevoir pour une souscription donnée des valeurs mobilières à titre de paiement (« investis- sement en nature »), dans la mesure où la société de gestion considère qu’il y va de l’inté- rêt des actionnaires. L’objet social de l’entreprise dont les valeurs mobilières ont été acceptées en paiement d’une souscription devra toutefois correspondre à la politique de placement et aux restrictions d’investissement du compartiment concerné. La société d’investissement est tenue de faire établir par son réviseur d’entreprises un rapport d’évaluation reprenant notamment la quantité, la désignation, la valeur ainsi que la méthode ayant servi à évaluer ces valeurs mobi- lières. Les valeurs mobilières acceptées en paiement d’une souscription seront évaluées dans le cadre de la transaction au cours boursier connu le jour d’évaluation sur la base duquel la valeur liquidative des actions devant être émises a été calculée. Sans qu’il soit tenu de se justifier, la société d’investissement peut à son entière et absolue discrétion refuser la totalité ou une partie des valeurs mobilières proposées en paiement d’une souscription. L’ensemble des frais encourus par l’investissement en nature (y compris les frais engagés pour l’établissement du rapport d’évaluation, les courtages et autres débours, les commissions, etc.) sont à charge du souscripteur dans leur totalité.
- Les actionnaires sont en droit de demander le rachat de leurs actions en s’adressant à l’un des agents payeurs, à l’agent de transfert ou à la société de gestion. Cette opération de rachat ne peut avoir lieu qu’à une date d’évaluation et sera effectuée au cours de rachat alors applicable. Dans la mesure où la Partie Spécifique du pros- pectus de vente ne prévoit pas de droit de sortieou une commission de rachat conditionnelle (« CDSC » voir ci-après) ou un ajustement dedilution (voir ci-après) pour les différents compar- timents ou les différentes classes d’actions d’un compartiment, le cours de rachat correspond toujours à la valeur liquidative. Si un droit de sortie ou une commission de rachat condition- nelle s’applique, ou un ajustement de dilution (voir ci-après), le montant à payer lors du rachat est diminué du montant de ce droit ou de cette commission ou de l’ajustement de dilution (voir ci-après), et il est ainsi versé un cours de rachat net. Ce droit de sortie ou CDSC (commission de rachat conditionnelle) revient au distributeur principal, qui est habilité à rémunérer, sur ce montant, les prestations de distribution effec- tuées par des tiers. Cet ajustement de dilution est prélevé en faveur des actifs du comparti- ment. Le compte de l’investisseur est crédité de la contre-valeur immédiatement après le jour d’évaluation concerné.

En général, le paiement intervient dans les trois jours ouvrés de banque, et au plus tard dans les cinq jours ouvrés de banque. Les jours d’évalua- tion des différents compartiments sont précisés dans la Partie Spécifique du prospectus de vente. Les jours d’évaluation font référence aux paie- ments réalisés entre la banque dépositaire et la banque tenant le compte de l’actionnaire. Les montants finaux versés aux actionnaires peuvent varier dans les divers pays de distribution en raison de différence de conventions. Tous les autres montants versés aux actionnaires sont également payés par l’intermédiaire des établis- sements mentionnés ci-dessus. Les ordres de rachat sont traités au cours de rachat calculé le jour où l’ordre de rachat est reçu, pour autant que les heures limites de réception des ordres soient respectées. Les ordres reçus après l’heure limite de réception des ordres seront honorés comme s’ils avaient été reçus avant l’heure limite suivante de réception des ordres. Pour certains compartiments et certaines classes d’actions, des heures limites de réception des ordres différentes peuvent être stipulées dans la Partie Spécifique du prospectus de vente.

### Ajustement de dilution :
Les classes d’actions comportant le suffixe
« PF » (« classes d’actions de frais de cour- tage ») peuvent être soumises à un ajustement de dilution.
Le niveau d’ajustement de dilution applicable dépend de la durée de détention des frais de courtage de (des) l’action(s) rachetée(s). Cette durée de détention commence à la date de souscription ou au jour d’évaluation suivant immédiatement. L’ajustement de dilution reflète l’amortissement en cours des frais reportés attribués à chaque frais de courtage d’action et diminue donc dès que la durée de détention approche la fin de la période d’amortissement (voir tableau ci-après). L’ajustement de dilution facturé est une mesure visant à atténuer l’impact négatif sur la valeur liquidative dû au rachat d’actions par les investisseurs.
Rachat après
un an maximum :	4 % maximum
Rachat après plus d’un an
et jusqu’à deux ans :	3 % maximum
Rachat après plus de deux ans
et jusqu’à trois ans :	2 % maximum
Rachat après plus de trois ans
et jusqu’à quatre ans :	1 % maximum
Rachat après
plus de quatre ans :	0 %
Cependant, le niveau d’ajustement de dilution applicable à chaque action des frais de courtage de la classe d’actions rachetée s’élève à 4 % maximum. Le niveau d’ajustement de dilution applicable sera multiplié par la valeur liquidative par action des frais de courtage de la classe d’actions repris à la date de rachat. Le montant correspondant d’ajustement de dilution par action sera prélevé sur le prix de rachat brut par action en faveur des actifs du compartiment.
L’ajustement de dilution permet de protéger les actifs du compartiment imputables aux frais de courtage de la classe d’actions des effets de la dilution relatifs au paiement et à l’amortissement des frais de courtage.
Un investisseur rachetant des frais de courtage d’une action avant la fin de la période d’amortis- sement applicable, sans régler l’ajustement de dilution, ne pourrait compenser le compartiment de la baisse des frais reportés correspondant à la part des frais de courtage non encore complète- ment amortis. Le non-paiement aurait donc un impact négatif sur la valeur liquidative pour les investisseurs détenant les frais de courtage des actions concernés jusqu’à ce que la période d’amortissement applicable se soit écoulée.
Tenant compte du principe voulant que les actionnaires restants des frais de courtage de la classe d’actions soient traités sur un pied d’éga- lité tout en assurant une rémunération adéquate au compartiment (si applicable), la société de gestion peut partiellement ou complètement renoncer à l’ajustement de dilution, à son entière et absolue discrétion.
À titre d’exemple, nous vous présentons ci-des- sous un décompte type d’application de l’ajuste- ment de dilution :
nombre d’actions
devant être rachetées	100
durée de détention (= x)
50 actions : x = 2 ans et demi et 50 actions : x = 3 ans et demi
ajustement de dilution
1,5 % (= 50/100*2 %+50/100*1 %)
Valeur liquidative par action des frais de courtage
de la classe d’actions		100,00 prix de rachat brut	10 000,00 EUR – montant d’ajustement
 de dilution	150,00 EUR
= prix de rachat net	9 850,00 EUR
- Volumes rachetésLes actionnaires peuvent demander de se faire racheter tout ou partie de leurs actions quelle qu’en soit la classe.

Le Conseil d’administration est en droit de reporter des rachats massifs d’actions dans l’attente que des actifs du compartiment concerné puissent être vendus, étant entendu que ces ventes seront effectuées par la Société. En général, les ordres de rachat de plus de 10 % de la valeur liquidative du compartiment sont considérés comme des rachats massifs. Le Conseil d’administration n’est pas tenu d’exécu- ter des ordres de rachat si la demande en ques- tion porte sur des actions représentant plus de 10 % de la valeur liquidative du compartiment.
Le Conseil d’administration se réserve le droit, tout en tenant compte du principe voulant que tous les actionnaires soient traités sur un pied d’égalité, de renoncer aux montants minimaux de rachat (si prévus).
Le Conseil d’administration, dans le respect du traitement juste et équitable des actionnaires et en tenant compte des intérêts des actionnaires restants d’un compartiment, peut décider de différer les demandes de rachat comme suit :
Si des ordres de rachat sont reçus un jour d’éva- luation (le « Jour d’évaluation initial ») dont la valeur dépasse, pris individuellement ou addition- nés aux autres ordres reçus le jour d’évaluation initial, 10 % de la valeur liquidative d’un comparti- ment, le Conseil d’administration se réserve le droit de reporter intégralement tous les ordres de rachat associés au jour d’évaluation initial à une autre date d’évaluation (le « Jour d’évalua- tion reporté »), mais qui doit être définie au plus tard 15 jours ouvrables à compter du jour d’éva- luation initial (un « Report »)).
Le jour d'évaluation reporté sera déterminé par le Conseil d'Administration en tenant compte, entre autres, du profil de liquidité du compartiment concerné et des circonstances de marché appli- cables.
En cas de report, les ordres de rachat reçus par rapport au jour d’évaluation initial seront traités sur la base de la valeur liquidative par part calcu- lée au jour d’évaluation reporté. Tous les ordres
de rachat reçus par rapport au jour d’évaluation initial seront traités intégralement par rapport au jour d’évaluation reporté.
Les ordres de rachat reçus par rapport au jour d’évaluation initial sont traités en priorité par rapport à tout ordre de rachat reçu à l’égard des dates d’évaluation ultérieures. Les ordres de rachat reçus à l’égard de toute date d’évaluation ultérieure seront reportés conformément au même processus de report et à la même période de report décrites ci-dessus jusqu’à ce qu’une date d’évaluation finale soit déterminée pour mettre fin au processus des rachats reportés.
Les ordres d’échange seront traités, selon les mêmes principes, comme des ordres de rachat.
La société de gestion publiera sur le site Internet www.dws.com une information sur la décision de lancer un report et la fin du report pour les investisseurs ayant demandé le rachat. Le report du rachat et de l'échange d'actions n'aura aucun effet sur aucun autre compartiment.
- La société d’investissement est uniquement tenue de payer si aucune disposition légale, telle que des dispositions en matière de change, ou d’autres circonstances sur lesquelles la société d’investissement ne peut influer n’interdisent le transfert du cours de rachat dans le pays du demandeur.
- La société d’investissement peut conclure des contrats d’intermédiaires (nominee agree- ments) avec des établissements de crédit, des professionnels luxembourgeois du Secteur Financier (Professionals of the Financial Sector,« PFS ») et / ou des entreprises comparables de droit étranger, ayant l’obligation d’identifier les actionnaires. Ces contrats de nominees auto- risent lesdites personnes morales à commerciali- ser les actions, voire à être inscrites au Registre des Actionnaires de la société d’investissement en tant que nominee. Les noms des intermé- diaires peuvent être demandés à tout moment auprès de la société d’investissement. L’intermé- diaire acceptera les ordres d’achat, de vente et d’échange passés par l’investisseur qu’il repré- sente et fera en sorte d’apporter les modifica- tions nécessaires au registre des actionnaires. Il est tout particulièrement demandé au manda- taire, en tant que tel, de tenir compte des condi- tions spéciales régissant l’achat des actions AUD FCH (P), AUD FDH (P), AUD ICH (P), AUD IDH, AUD IDH (P), CHF FDH, CHF FDH (P), CHF FC, CHF FCH, CHF FCH (P), CHF IC, CHF ICH, CHF ICH (P), CHF IDH (P), GBP FD DS, GBP FDH (P), GBP ID DS, GBP IDH DS, GBP IDH (P), USD FD, USD FDH, USD FDH (P), USD FDQ, USD FC, USD FC (BRIC), USD FC (CC), USD FCH, USD FCH (P), FC, FC EB, FC (CE), FCH, FCH (P), FCR,FD, FD (CE), FDQ, FDH, FDH (P), IC, ICH, ICH (P), ID, IDH, IDH (P), IDQ, USD JC, USD JD, NZD IDH, GBP FC, GBP FCH, GBP FCH (P), GBP ICH, GBP ICH (P), RMB FC, USD ID, USD IDH, USD IDH (P), USD IC, USD ICH, USD ICH (P), JPY FC, JPY IC, JPY IDH, PLN LC, SGD FC, SGD FCH,SGD IC et SGD ICH. Pour autant qu’aucune restriction impérative d’ordre légal ou pratique ne s’y oppose, l’investisseur qui a acheté des actions par le truchement d’un mandataire pourra à tout moment se faire inscrire personnellement au registre des actionnaires s’il en fait la demande à la société de gestion ou à l’agent de transferts, et ce pour autant que toutes les conditions de légitimation soient remplies.
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## Calcul de la valeur liquidative par part
- L’actif total de la société d’investissement est exprimé en euro.

Dans la mesure où des informations sur l’état de l’actif de la société d’investissement doivent figurer dans les rapports annuels et semestriels, ainsi que dans d’autres statistiques financières, en vertu des dispositions légales ou conformé- ment aux conditions du prospectus de vente, les actifs du compartiment concerné seront conver- tis en euro. La valeur d’une action d’un comparti- ment donné est exprimée dans la devise fixée pour ce compartiment (s’il existe plusieurs classes d’actions au sein d’un seul et même fonds, dans la devise fixée pour la catégorie d’actions considérée). Pour autant que la Partie Spécifique du prospectus de vente n’en dispose pas autrement, l’actif net du fonds est calculé pour chaque compartiment chaque jour ouvré de banque à Luxembourg (« Calcul de la valeur liquidative »). Un jour ouvré de banque désigne un jour où les banques sont ouvertes et où elles effectuent des paiements.
La société de gestion a chargé la succursale de Luxembourg de State Street Bank International GmbH de calculer la valeur liquidative par action. Pour chaque compartiment et, si plusieurs classes d’actions ont été émises, pour chaque classe d’actions, la valeur liquidative par action sera calculée comme suit : s’il n’existe qu’une catégorie d’actions pour un compartiment, la valeur liquidative par action est obtenue en divisant l’actif net du compartiment par le nombre d’actions de ce même compartiment se trouvant en circulation à la date d’évaluation. S’il existe plusieurs classes d’actions pour un com- partiment, le pourcentage de la valeur liquidative par action imputable à une classe d’actions est obtenu en divisant l’actif net du compartiment par le nombre d’actions de cette même classe d’actions se trouvant en circulation à la date d’évaluation.
Actuellement, la succursale de Luxembourg de State Street Bank Luxembourg International GmbH ne calcule pas de valeur liquidative par action lors des jours fériés luxembourgeois, même s’il s’agit de jours ouvrés de banque ou de jours de Bourse dans l’un des pays mentionnés séparément, pour chaque compartiment, dans la Partie Spécifique du prospectus de vente en vigueur à la date d’évaluation, ni lors des
24 décembre et 31 décembre de chaque année.
Tout calcul d’une valeur liquidative par action effectué en dérogeant à cette règle sera publié dans des journaux adéquats, ainsi que sur Inter- net à la page www.dws.com.
- La valeur de l’actif net de chaque comparti- ment est déterminée selon les principes énon- cés ci-après :
	- Les valeurs mobilières cotées en Bourse sont évaluées au dernier cours disponible.
	- Les valeurs mobilières non cotées en Bourse, mais néanmoins négociées sur un autre marché réglementé, sont évalués à un cours qui ne peut être inférieur au cours acheteur ni supérieur au cours vendeur à la date de l’évaluation et que la société de gestion considère comme étant le meilleur prix possible auquel les valeurs ou les instru- ments peuvent être vendus.
	- Si ces cours ne reflètent pas les conditions du marché ou en l’absence de cours pour des valeurs mobilières autres que ceux ou celles spécifiés auxlettres a) et b) ci-dessus, ces valeurs mobilières ou ces titres du marché monétaire, au même titre que l’ensemble des autres éléments d’actif, seront évalués à leur valeur de marché actuelle, déterminée de bonne foi par la société de gestion selon des règles d’évaluation généralement recon- nues et vérifiables par les réviseurs d’entre- prises.
	- Les actifs liquides sont évalués sur la base de leur valeur nominale, à laquelle s’ajoutent les intérêts.
	- Les dépôts à terme peuvent être évalués à leur valeur de rendement, dans la mesure où un contrat établi entre la société d’investisse- ment et l’établissement de crédit stipule que ces dépôts à terme sont résiliables à tout moment et que la valeur de rendement correspond à la valeur de réalisation.
	- Tous les actifs libellés dans une devise étrangère seront convertis dans la devise du compartiment au dernier taux de change moyen.

- Un compte de régularisation des produits sera ouvert.
- En cas de demandes de rachat importantes qui ne peuvent être satisfaites au moyen des liquidités disponibles et d’emprunts autorisés, la société de gestion peut déterminer la valeur liquidative du compartiment concerné ou les valeurs liquidatives des catégories d’actions si plusieurs catégories d’actions ont été émises, sur la base des cours en vigueur à la date du jour d’évaluation auquel elle effectue les ventes requises de titres ; il en va de même pour les demandes de souscription introduites en même temps.
- Le Swing Pricing est un mécanisme qui a pour but de protéger les actionnaires de l’impact des frais de transaction résultant d’une activité de souscription et de rachat. Des volumes importants de souscriptions et de rachats au sein d’un compartiment peuvent engendrer une réduction des actifs du compartiment, car la valeur liquidative ne peut refléter l’intégralité des opérations, et des autres frais s’appliquant, si le gérant du portefeuille doit acheter ou vendre des valeurs afin de gérer les importants encaisse- ments et décaissements du compartiment. En plus de ces coûts, des volumes d’ordres très élevés peuvent entraîner des cours de marché bien inférieurs ou supérieurs à ceux qui existent dans des conditions normales. Le Swing Pricing partiel peut être adopté pour compenser les frais de négociation et les autres coûts lorsque les encaissements et décaissements susmention- nés se répercutent largement sur le compartiment.

La société de gestion prédéfinit les seuils d’appli- cation du mécanisme du Swing Pricing, basés, entre autres, sur les conditions actuelles du marché, les liquidités existantes sur le marché et les frais de dilution estimés. La correction de la valeur s’effectue automatiquement en tenant compte des seuils. Si la variation nette des souscriptions / rachats dépasse le seuil du Swing, la valeur liquidative est ajustée à la hausse en cas de variation nette importante des souscriptions dans le compartiment et à la baisse en cas de variation nette importante des rachats ; elle sera appliquée de la même manière à l’en- semble des souscriptions et rachats effectués ce jour de bourse.
La société de gestion a créé un comité de Swing Pricing qui détermine individuellement les fac- teurs de Swing pour chacun des compartiments concernés. Ces facteurs de Swing mesurent l’ampleur de l’ajustement de la valeur liquidative.
Le comité de Swing Pricing prend tout spéciale- ment en compte les facteurs suivants :
- l’écart entre les cours acheteur et vendeur (composant à coût fixe) ;
- l’impact pour le marché (incidence des transactions sur les prix) ;
- les coûts supplémentaires découlant des activités de négociation d’actifs.

Les facteurs de Swing, les décisions opération- nelles concernant le Swing Pricing, y compris le seuil du Swing, l'ampleur de l'ajustement et l’étendue des compartiments concernés sont soumis à un examen périodique.
L’ajustement Swing Pricing s’élève à 2 % maxi- mum de la valeur liquidative d’origine. L’ajuste- ment à la valeur liquidative est disponible sur demande auprès de la société de gestion.
Dans un environnement de marché extrême- ment illiquide, la société de gestion peut aug- menter l’ajustement Swing Pricing de plus de
2 % de la valeur liquidative d’origine. Un avis concernant cette hausse sera publié sur le site Web de la société de gestion www.dws.com.
Comme ce mécanisme est uniquement appliqué lorsque d’importants encaissements et décaisse- ments sont réalisés, et qu’il ne se base pas sur des volumes habituels, on estime qu’une correc- tion de la valeur liquidative ne s’appliquera qu’occasionnellement.
Lorsqu’une commission de performance s’applique au compartiment concerné, le calcul est basé sur la valeur liquidative sans application des facteurs de Swing.
Ce mécanisme peut s’appliquer à tous les com- partiments. Si le Swing Pricing est envisagé pour un certain compartiment, cela sera indiqué dans la Partie Spécifique du prospectus de vente. S’il est mis en œuvre, cela sera indiqué dans la rubrique des informations relatives à ce fonds sur le site Web de la société de gestion www.dws.com.
- Les actifs sont répartis comme suit :
	- le produit de l’émission d’actions d’une classe d’actions au sein d’un compartiment est affecté dans les livres comptables de la société d’investissement au compartiment concerné et le montant correspondant augmentera en conséquence le pourcentage de cette classe d’actions dans l’actif net de ce même compartiment. Les éléments d’actif et de passif ainsi que les recettes et les dépenses sont imputés au compartiment concerné selon les dispositions des para- graphes ci-après. Si, selon les dispositions de la Partie Spécifique du prospectus de vente, ces éléments d’actif et de passif, ces recettes ou dépenses ne concernent que certaines classes d’actions, ils auront pour effet d’augmenter ou de diminuer le pourcen- tage de ces classes d’actions dans l’actif net du compartiment ;
	- les actifs dont la valeur est calculée par réfé- rence à d’autres actifs seront attribués dans les livres comptables de la société d’investis- sement au même compartiment ou à la même catégorie d’actions que les actifs sur la base desquels la valeur est calculée par déduction et la plus-value ou la moins-value constatée sur un élément d’actif à chaque nouvelle évaluation sera imputée au compartiment concerné ou à la classe d’actions concernée ;
	- dans la mesure où la société d’investisse- ment contracte un engagement en rapport avec un élément d’actif déterminé d’un compartiment déterminé ou d’une classe d’actions déterminée, ou en rapport avec une opération concernant un élément d’actif d’un compartiment déterminé ou d’une classe d’actions déterminée, cet engagement est imputé au compartiment concerné ou à la classe d’actions concernée ;
	- si un élément d’actif ou de passif de la société d’investissement ne peut être attri- bué à un compartiment donné, cet élément d’actif ou de passif sera attribué à l’ensemble des compartiments au prorata de l’actif net de chaque compartiment concerné ou selon toute autre procédure déterminée de bonne foi par le Conseil d’administration ; les enga- gements des compartiments envers des tiers n’engagent pas la société d’investissement dans son ensemble, sauf en cas d’accord contraire conclu avec les créanciers ;
	- une distribution a pour effet de diminuer la valeur unitaire des actions de la classe d’ac- tions donnant droit à une distribution à concur- rence du montant distribué. Par conséquent, le pourcentage de la classe d’actions donnant droit à une distribution dans l’actif net du compartiment diminue simultanément, tandis que le pourcentage des classes d’actions ne donnant pas droit à une distribution augmente dans l’actif net du compartiment concerné. En fin de compte, la réduction de l’actif net du compartiment et l’augmentation correspon- dante du pourcentage dans l’actif net du compartiment pour les classes d’actions ne donnant pas droit à une distribution font que la valeur par action des classes d’actions ne donnant pas droit à une distribution n’est pas influencée par la distribution.

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## Suspension de l’émission et du rachat des actions et du calcul de la valeur liquidative par action
- La société d’investissement est en droit de suspendre temporairement l’émission et le rachat d’actions, de même que le calcul de la valeur liquidative d’un ou de plusieurs comparti- ments ou d’une ou de plusieurs classes d’actions dans la mesure où les circonstances exigent de procéder de la sorte et si l’intérêt des action- naires justifie cette suspension, notamment :
	- pendant une période de fermeture d’une Bourse de valeurs ou d’un autre marché réglementé où est négociée une partie subs- tantielle des valeurs mobilières d’un comparti- ment (à l’exception des week-ends et des jours fériés normaux) ou pendant une période de restriction ou de suspension des opéra- tions de Bourse ;
	- dans des circonstances exceptionnelles empêchant la société d’investissement de disposer de ses investissements ou de transférer librement la contre-valeur des investissements réalisés ou de calculer normalement la valeur liquidative ;
	- si les actifs disponibles pour l’acquisition sur le marché sont limités ou si les possibilités de céder les actifs du compartiment sont limitées à cause de l’univers d’investisse- ment restreint du compartiment ;
	- dans le cas où un compartiment est le nourri- cier d’un autre Organisme de Placement Collectif (ou d’un compartiment contenu dans celui-ci), si l’autre Organisme de Placement Collectif (ou le compartiment concerné contenu dans celui-ci) a provisoirement sus- pendu l’émission et le rachat de ses actions ou le calcul de la valeur liquidative par action ;
	- dans le cas d’une fusion d’un compartiment avec un autre compartiment ou un autre Organisme de Placement Collectif (ou un compartiment contenu dans celui-ci), si une suspension est considérée comme appro- priée afin de protéger les droits des investis- seurs.

- Les investisseurs ayant demandé à se faire racheter leurs actions seront immédiatement informés de la suspension et de la reprise du calcul de la valeur liquidative. Après la reprise du calcul, c’est le cours de rachat alors en vigueur qui sera versé aux investisseurs.
- La suspension de l’achat, de la vente et de l’échange des actions, de même que du calcul de la valeur liquidative d’un compartiment n’a aucune incidence sur un autre compartiment.
- De plus, l’autorité de surveillance luxembour- geoise et toutes les autres autorités de surveil- lance étrangères auprès desquelles est enregistré le compartiment conformément à leur règlement respectif, seront informées du début et de la fin d’une période de suspension. L’avis d’information annonçant la suspension du calcul de la valeur liquidative sera publié sur le site Web de la société de gestion www.dws.com et, si nécessaire, dans la presse officielle des juridictions dans lesquelles les actions sont proposées à la distribution auprès du public.
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## Échange d’actions

Les sections suivantes s’appliquent à tous les compartiments, sauf stipulation contraire dans la Partie Spécifique du prospectus de vente.
- Les actionnaires peuvent, à tout moment et dans certaines limites, échanger une partie ou la totalité de leurs actions contre des actions d’un autre compartiment ou d’une autre classe, moyennant le paiement d’une commission de conversion augmentée des impôts et des taxes d’émission éventuellement applicables. La commission de conversion est calculée sur le montant à investir dans le nouveau comparti- ment ; elle est reversée au distributeur principal, lequel peut à son tour décider de la réaffecter à son entière et absolue discrétion. Le distributeur principal peut renoncer à cette commission. Si l’investisseur dépose ses actions auprès d’un établissement financier, ce dernier peut réclamer des commissions et frais supplémentaires en sus de la commission d’échange.
- Les actionnaires des classes d’actions com- portant le suffixe « PF » (« frais de courtage des classes d’actions ») ne peuvent échanger à tout moment une partie ou la totalité de leurs actions contre des actions d’un autre compartiment ou d’une autre classe du même compartiment. Suite à une période d’amortissement de trois ans à compter de la date de souscription ou au jour d’évaluation suivant immédiatement, les frais reportés attribués à une action souscrite d’une classe d’actions de frais de courtage sont totale- ment amortis et le nombre d’actions de frais de courtage concerné sera échangé contre un nombre correspondant d’actions de la classe d’actions N correspondante du même comparti- ment pour éviter un amortissement prolongé. Dans ce cas, aucun ajustement de dilution ne sera prélevé.
- Il est possible de procéder à des échanges entre classes d’actions libellées dans des devises différentes à condition que la banque dépositaire de l’investisseur soit en mesure de traiter une telle demande d’échange. Les inves- tisseurs ne doivent pas perdre de vue que toutes les banques dépositaires ne sont pas en mesure de traiter, d’un point de vue opérationnel, les échanges entre classes d’actions libellées dans des devises différentes.
- Il est impossible de procéder à des échanges entre des actions nominatives et des actions au porteur matérialisées par un certificat global.
- Les dispositions suivantes s’appliquent aux échanges opérés à l’intérieur des classes d’ac- tions en EUR / GBP / CHF / AUD / NZD / CAD / JPY / NOK / SEK / PLN / CZK / rouble russe (il n’est pas dérogé ici à l’article 8, paragraphe B.) :La commission de conversion est égale au droit d’entrée réduit de 0,5 %, sauf en cas d’échange d’une classe d’actions ou d’un compartiment sans droit d’entrée contre une classe d’actions ou un compartiment avec droit d’entrée. Dans un pareil cas, la commission d’échange peut être égale au droit d’entrée total.
- Les dispositions suivantes s’appliquent aux échanges opérés à l’intérieur des classes d’ac- tions en USD / SGD / HKD / RMB (il n’est pas dérogé ici à l’article 8, paragraphe B.) :La commission de conversion peut s’élever jusqu’à 1 % de la valeur de l’action cible, sauf en cas d’échange d’une classe d’actions ou d’un compartiment sans droit d’entrée contre une classe d’actions ou un compartiment avec droit d’entrée. Dans un cas pareil, la commission d’échange peut être égale au droit d’entrée total. Dans un pareil cas, la commission d’échange peut être égale au droit d’entrée total.
- En cas d’échange, les caractéristiques du compartiment choisi / de la classe d’actions choisie (par exemple montant minimum d’inves- tissement initial, caractère institutionnel de l’investisseur) doivent être respectées. (En ce quiconcerne le montant minimum initial d’investis- sement initial, la société de gestion se réserve le droit de déroger à cette règle de façon discrétion- naire).
- Le nombre d’actions émises à la suite d’un échange est fonction, moyennant déduction des frais d’échange, de la valeur liquidative des actions des deux compartiments concernés le jour d’évaluation où la demande d’échange est traitée et est calculé selon la formule suivante :A = B × C × (1-D) EoùA = nombre d’actions du nouveau compartiment auquel l’actionnaire a droit,B = nombre d’actions du compartiment d’origine dont l’échange est demandé par l’actionnaire,C = valeur liquidative des actions à échanger,D = commission d’échange en % à acquitter,E = valeur liquidative des actions à émettre à la suite de l’échange.
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## Affectation des résultats

Pour les catégories d’actions de capitalisation, les résultats sont réinvestis en permanence à l’actif du compartiment et affectés à la classe d’actions concernée. Pour les classes d’actions de distribution, l’assemblée générale des action- naires décide chaque année, sur proposition du conseil d’administration si un dividende doit être distribué, de même que le montant de celui-ci. Conformément aux dispositions de la loi, le Conseil d’administration peut décider de distri- buer des dividendes exceptionnels et provisoires pour chaque classe d’actions. À la fois le revenu net régulier et les plus-values réalisées, ainsi que les plus-values non réalisés et d’autres éléments d’actifs peuvent être distribués. Les distributions ne doivent pas avoir pour effet de porter le niveau du capital social de la société d’investissement en dessous du niveau du capital minimal, conformément à l’article 6.2. des statuts.
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## Société de gestion, gestion des placements, administration, agent de transferts et distribution
- Le Conseil d’administration de la société d’investissement a désigné DWS InvestmentS.A. comme société de gestion.
- La société d’investissement a conclu un contrat de société de gestion avec DWS Invest- ment S.A. Les performances de ce service de gestion collective des placements sont soumises aux dispositions de la Loi de 2010. DWS Invest- ment SA est une société anonyme de droit luxembourgeois. Elle est constituée pour unedurée indéterminée. Le contrat peut être résilié par chacune des parties contractantes moyen- nant un préavis de trois mois. L’administration englobe l’ensemble des tâches de gestion collective des placements visées à l’Annexe II de la Loi de 2010 (en matière de gestion des place- ments, d’administration et de distribution).
- Le Conseil d’administration de la société d’investissement est entièrement responsable du placement des actifs des différents comparti- ments constituant la société d’investissement.
- En accord avec les dispositions de la Loi de 2010, la société de gestion peut déléguer à des tiers une ou plusieurs tâches dont il lui incombe d’en assurer la surveillance et le contrôle.
- Gestion de portefeuilleLa société de gestion peut, sous sa propre responsabilité et supervision, charger un ou plusieurs gérants de portefeuille de la mise en application quotidienne de la politique de place- ment. La gestion du fonds s’assure que la ges- tion journalière est conforme à la politique de placement et prend directement les décisions en matière d’investissement. Le gérant de porte- feuille met en exécution la politique de place- ment, prend les décisions en matière d’investis- sement et adapte continuellement celles-ci en fonction de l’évolution du marché, tout en tenant compte des intérêts du compartiment. Le contrat correspondant peut être résilié par chacune des parties contractantes moyennant un préavis de trois mois.

Le gérant de portefeuille désigné pour chaque compartiment est indiqué dans la Partie Spéci- fique du prospectus de vente. Sous réserve des exigences légales en vigueur, de l’agrément des autorités compétentes et de la communication des informations appropriées dans le prospectus de vente, le gérant de portefeuille peut déléguer, à ses frais, ses services de gestion du fonds, en totalité ou en partie, délégation dont il assure la surveillance et le contrôle et dont il assume la responsabilité.
- Agent administratif, agent de registre et agent de transferts et agent payeurLa société de gestion a conclu un contrat de sous-administration avec State Street Bank Luxembourg International GmbH, par l’intermé- diaire de sa succursale de Luxembourg. Dans la cadre de ce contrat de sous-administration, la succursale de Luxembourg de State Street Bank International GmbH assume les principales fonctions en matière d’administration centrale, à savoir la comptabilité du fonds et le calcul de la valeur liquidative.

Le contrat de sous-administration n’a pas de durée limite. Chaque partie peut, en principe, résilier le contrat sur présentation d’un préavis écrit d’au minimum quatre-vingt-dix (90) jours
calendaires. Le contrat de sous-administration peut également être résilié plus tôt dans cer- taines circonstances, comme par exemple la violation d’une clause dudit contrat de sous-ad- ministration. Le contrat de sous-administration peut être résilié par la société de gestion avec effet immédiat si cette dernière estime que la résiliation est dans l’intérêt des investisseurs.
Le contrat de sous-administration contient des dispositions déchargeant le sous-administrateur de responsabilités et indemnisant ce dernier dans certaines circonstances. Néanmoins, la responsabilité de l’agent de sous-administration envers la société de gestion et la société d’inves- tissement ne sera affectée par aucune déléga- tion de fonction par l’agent de sous-administra- tion.
DWS Investment S.A. assure les autres tâches administratives, notamment le suivi a posteriori des limites et des restrictions d’investissement de même que la fonction d’agent domiciliataire, d’agent de registre et d’agent de transferts.
Concernant la fonction d’agent de registre et de transfert, DWS Investment S.A. a conclu un contrat d’agent de transfert sous-traitant avec RBC Investor Services Bank S.A. à Luxembourg et un autre contrat avec State Street Bank International GmbH. Dans le cadre de ces contrats, la société RBC Investor Services Bank
S.A. prend en charge les fonctions d’agent de registre et de transfert pour les ordres d’investis- seurs pouvant être exécutés à l’aide de sys- tèmes d’ordres NSCC. State Street Bank Interna- tional GmbH prend en charge la gestion du certificat global déposé auprès de Clearstream Banking AG à Francfort-sur-le-Main, Allemagne.
La société de gestion a conclu un contrat d’agence-payeur avec Deutsche Bank Luxem- bourg S.A. (le « Contrat d’agence-payeur »), auquel sont soumis les services d’agence-payeur fournis par Deutsche Bank Luxembourg S.A.
- distributionDWS Investment S.A. fait office de principal distributeur.

Avis spécial
La société d’investissement attire l’attention sur le fait qu’un investisseur pourra uniquement faire valoir ses droits d’investisseur dans leur totalité – notamment le droit de participer aux assemblées générales – directement vis-à-vis du fonds si l’investisseur a souscrit lui-même et en son propre nom aux actions du fonds. Dans le cas où un investisseur investit dans le fonds au moyen d’un intermédiaire investissant en son propre nom mais pour le compte de l’investisseur, il ne sera pas toujours possible pour ce dernier de faire valoir certains droits d’actionnaire directe- ment vis-à-vis du fonds. Il est recommandé aux investisseurs de se faire conseiller sur leurs droits.
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## Banque dépositaire

La Société d’investissement désigne State Street Bank International GmbH, par l’intermédiaire de la succursale de Luxembourg de State Street Bank International GmbH, en tant que banque déposi- taire dans le cadre de la loi de 2010 conformément au contrat de banque dépositaire.
State Street Bank International GmbH est une société à responsabilité limitée de droit allemand ayant son siège social à Brienner Str. 59, 80333 Munich, Allemagne, et est enregistrée auprès de la chambre de commerce de Munich, numéro HRB 42872. Elle est un établissement de crédit supervisé par la Banque centrale européenne (BCE), l’autorité fédérale de supervision des services financiers allemande (BaFin) et la banque centrale d’Allemagne.
La succursale de Luxembourg de State Street Bank International GmbH est autorisée par le CSSF du Luxembourg à occuper la fonction de banque dépositaire. Elle est spécialisée dans la gestion administrative des fonds et autres ser- vices connexes. La succursale de Luxembourg de State Street Bank International GmbH est enregis- trée auprès de la chambre du commerce du Luxembourg sous le numéro B 148 186. State Street Bank International GmbH fait partie du groupe de sociétés State Street filiales de State Street Corporation, une société publique améri- caine.

### Fonctions de l’agence dépositaire
Les relations entre la société d’investissement et la banque dépositaire sont soumises aux condi- tions du contrat de banque dépositaire. Dans le cadre du contrat de banque dépositaire, la banque dépositaire est chargée des fonctions principales suivantes :
- s’assurer que la vente, l’émission, le rachat, le remboursement et l’annulation d’actions sont exécutés conformément à la législation appli- cable et aux statuts ;
- s’assurer que le calcul de la valeur des actions est effectué conformément à la législation applicable et aux statuts ;
- exécuter les instructions de la société d’inves- tissement dans la mesure où celles-ci ne sont pas contraires à la législation applicable et aux statuts ;
- s’assurer que, dans le cadre d’opérations portant sur les actifs d’un compartiment, la contrepartie est remise dans les délais d’usage ;
- s’assurer que le revenu d’un compartiment est affecté conformément à la législation appli- cable et aux statuts ;
- surveiller les liquidités et les flux de trésorerie d’un compartiment ;
- conserver les actifs d’un compartiment, y compris la conservation des instruments financiers et la vérification de propriété ainsi que la tenue des registres liée aux autres éléments d’actif.


### Responsabilité de la banque dépositaire
En cas de perte d’un instrument financier conservé, déterminé conformément à la Direc- tive OPCVM et en particulier à l’article 18 de l’Ordonnance OPCVM, la banque dépositaire restitue immédiatement des instruments finan- ciers de même nature à la société d’investisse- ment ou rembourse immédiatement le montant correspondant.
La banque dépositaire n’est pas responsable lorsqu’elle peut prouver que la perte d’un instru- ment financier conservé est liée à des événe- ments extérieurs ne pouvant être raisonnable- ment contrôlés et dont les conséquences n’auraient pu être évitées malgré tous les efforts raisonnables entrepris conformément à la Direc- tive OPCVM.
En cas de perte d’instruments financiers conser- vés, les actionnaires peuvent faire valoir des prétentions en responsabilité contre la banque dépositaire directement ou indirectement par l’intermédiaire de la société d’investissement, pour autant que cela ne conduise pas à un double- ment des droits de recours ou à une inégalité de traitement des actionnaires.
La banque dépositaire est responsable, à l’en- contre de la société d’investissement, de l’en- semble des autres pertes subies par la société d’investissement du fait de l’inexécution des engagements par la banque dépositaire de la directive OPCVM, que ce soit par imprudence ou délibéré.
La banque dépositaire n’est pas responsable des dommages indirects ou des dommages consécu- tifs ou de tout autre dommage particulier ou perte, survenus lors de ou en relation avec l’exé- cution ou l’inexécution des tâches et engage- ments par la banque dépositaire.

### Transfert
La banque dépositaire a les pouvoirs les plus étendus pour externaliser partiellement ou com- plètement ses fonctions de conservation, cepen- dant sa responsabilité n’en est pas affectée si elle a confié les actifs à conserver partiellement ou complètement à un tiers. La responsabilité de la banque dépositaire reste inchangée avec un transfert de ses fonctions de conservation dans le cadre du contrat da banque dépositaire.
La banque dépositaire a confié les fonctions de dépôt mentionnées à l’article 22, alinéa 5, lettre a) de la directive OPCVM à la State Street Bank and Trust Company, ayant son siège social à One Lincoln Street, Boston, Massachusetts 02111,
États-Unis, qu’elle a désignée en tant que
sous-dépositaire (global sub-custodian) actif dans le monde entier. La State Street Bank and Trust Company, sous-dépositaire (global sub-custodian), actif dans le monde entier, a désigné des sous-dé- positaires locaux au sein du réseau global de State Street (State Street Global Custody Network).
Des informations sur les fonctions de conserva- tion externalisées et l’identification des manda- taires et sous-mandataires respectifs sont dispo- nibles auprès du siège social de la société d’investissement ou sur le site Web suivant : http://www.statestreet.com/about/office-locations/ luxembourg/subcustodians.html.
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## Frais et services reçus
- Le compartiment paie des frais forfaitaires dont le montant est indiqué dans la Partie Spéci- fique du prospectus de vente.

Ces frais forfaitaires serviront notamment à rémunérer la gestion des placements, la gestion du fonds, l’administration, la distribution du compartiment et les services de la banque dépositaire. Ces frais forfaitaires seront en principe prélevés du compartiment à chaque fin de mois.
Outre ces frais forfaitaires, les coûts suivants peuvent être facturés au compartiment :
- l’ensemble des taxes prélevées sur les actifs du compartiment et sur le compartiment proprement dit (y compris notamment la taxe d’abonnement) ainsi que celles éventuelle- ment prélevées en rapport avec les frais de gestion et de dépôt ;
- tous les frais pouvant découler de l’acquisi- tion et de la vente d’actifs ;
- les frais exceptionnels (par ex. frais de pro- cès) liés à la défense des intérêts des action- naires du compartiment ; la décision de prendre en charge ou non ces frais est prise au cas par cas par le Conseil d’administration et fait l’objet d’une rubrique séparée dans le rapport annuel.
- les frais liés à l’information des investisseurs via un support durable, à l’exception des frais relatifs aux informations sur des fusions et des mesures en relation avec des erreurs lors du calcul de la valeur liquidative ou de viola- tions de la politique de placement ;
- les frais liés à la rémunération des membres du Conseil d’administration.

Lorsque des total return swaps sont utilisés, certains frais et coûts peuvent être encourus, en particulier lors de la conclusion de telles opéra- tions et / ou de toute augmentation ou diminu- tion de leur montant notionnel. Le montant de ces frais peut être fixe ou variable. Des informa- tions complémentaires sur les frais et coûts encourus par chaque compartiment, sur l’identité des bénéficiaires et toute affiliation que ceux-ci peuvent avoir avec la société de gestion, le gérant de portefeuille ou la banque dépositaire, le cas échéant, seront indiquées dans le rapport annuel. Les revenus découlant de l'utilisation des total return swaps sont en général (nets des coûts opérationnels directs ou indirects) imputés aux actifs du compartiment concerné.
Le compartiment concerné verse 33 % des revenus bruts générés par les opérations de prêt de titres à titre de frais / commissions à la société de gestion et conserve 67 % des reve- nus bruts générés par ces transactions. Sur les 33 %, la société de gestion conserve 5 % pour ses propres tâches de coordination et de surveil- lance et paie les frais directs (par exemple les frais de transaction et de gestion des garanties) à des fournisseurs de services externes. Le mon- tant restant (après déduction des frais de la société de gestion et des frais directs) est versé à DWS Investment GmbH pour aider la société de gestion dans la mise en œuvre, la préparation et la mise en place des opérations de prêt de titres.
Pour les opérations de prise ou de mise en pension de titres simples, c’est-à-dire celles qui ne sont pas utilisées pour réinvestir la garantie liquide reçue dans le cadre d’une opération de prêt de titres ou d’une mise en pension de titres, le compartiment concerné conserve 100 % des revenus bruts, moins les frais de transaction que le compartiment concerné verse en tant que frais directs à un prestataire de services externe.
La société de gestion est une partie liée à DWS Investment GmbH.
Actuellement, le compartiment concerné utilise uniquement des opérations de prise ou de mise en pension de titres simples. Dans le cas où d’autres opérations de prise ou de mise en pen- sion de titres seraient utilisées, le prospectus de vente sera mis à jour en conséquence. Le compar- timent concerné versera ensuite jusqu’à 33 % des revenus bruts générés par les opérations de prise ou de mise en pension de titres à titre de frais / commissions à la société de gestion et conserve au moins 67 % des revenus bruts générés par ces transactions. Sur ces 33 % maximum, la société de gestion conservera 5 % pour ses propres tâches de coordination et de surveillance et paiera les frais directs (par exemple les frais de transac- tion et de gestion des garanties) à des fournis- seurs de services externes. Le montant restant (après déduction des frais de la société de gestion et des frais directs) est versé à DWS Investment GmbH pour aider la société de gestion dans la mise en œuvre, la préparation et la mise en place des opérations de prise ou de mise en pension de titres.
Les coûts sont affectés au compartiment indivi- duel. Si ces coûts sont liés à plusieurs comparti- ments, ils sont affectés proportionnellement à la valeur nette de leurs actifs.
Tous ces frais sont détaillés dans les rapports annuels.
La société de gestion peut reverser une partie de sa commission de gestion aux intermédiaires.
Cette ristourne sert à les indemniser pour leurs prestations de distribution et est fonction des
volumes traités. Les pourcentages ristournés peuvent éventuellement être importants. Le rapport annuel contient des informations complé- mentaires à ce sujet. La société de gestion ne reçoit aucun remboursement issu des commis- sions et des remboursements de frais dus au dépositaire et à des tiers à partir des actifs d’un compartiment.
- En plus des frais susmentionnés, l’investis- seur peut engager des coûts supplémentaires en lien avec les tâches et services des agents commerciaux locaux, des agents payeurs ou d’autres agents similaires. Les coûts ne sont pas supportés par les actifs du fonds, mais par l’investisseur directement.
- Investissements dans des fonds cibles Les investissements dans des parts de fondscibles peuvent entraîner des frais en double, car ceux-ci sont supportés au niveau du comparti- ment ainsi qu’au niveau du fonds cible. En ce qui concerne les investissements dans des parts de fonds cibles, les frais suivants sont directement ou indirectement supportés par les investisseurs du compartiment :
- commission de gestion / frais forfaitaires du fonds cible ;
- rémunération liée aux résultats du fonds cible ;
- les frais d’entrée et de sortie du fonds cible ;
- remboursement des frais du fonds cible ;
- autres coûts.

Les rapports annuels et semestriels comportent un récapitulatif des frais d’entrée et de sortie impu- tés aux compartiments pour la période concernée, pour la souscription et le rachat des parts de fonds cibles. Les rapports annuels et semestriels com- portent également le montant total des commis- sions de gestion / frais forfaitaires imputés par les fonds cibles au compartiment.
Si l’actif du compartiment est placé dans des parts d’un fonds cible géré directement ou indirec- tement par la société d’investissement elle- même, par la même société de gestion ou par une autre société avec laquelle la société de gestion est liée du fait d’une gestion commune ou d’un contrôle commun, ou du fait d’une participa- tion directe ou indirecte significative, la société d’investissement, la société de gestion ou l’autre société ne facturera au compartiment aucune commission pour la souscription ou le rachat des parts de cet autre fonds.
Le montant de la commission de gestion / des frais forfaitaires imputables aux parts d’un fonds cible associé au compartiment (double imputa- tion des coûts ou méthode des différences) est mentionné dans la Partie Spécifique du prospec- tus de vente.
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## Régime d’imposition
- Conformément aux articles 174-176 de la Loi de 2010, les actifs des compartiments ou la classe d’actions respective sont au Grand-Du- ché de Luxembourg assujettis à une taxe d’abonnement s’élevant actuellement à0,05 %, soit 0,01 % l’an, prélevée à la fin de chaque trimestre sur l’actif net du comparti- ment.

Ce taux est de 0,01 % pour :
- les compartiments dont l’unique objec- tif est le placement collectif de titres du marché monétaire et le placement d’avoirs auprès d’établissements de crédit ;
- les compartiments dont l’unique objec-tif est le placement collectif d’avoirs auprès d’établissements de crédit ;
- les compartiments individuels ainsique les classes d’actions individuelles, sous réserve que les actions de tels compartiments ou classes sont réser- vés à un ou plusieurs investisseurs institutionnels.

Conformément à l’article 175 de la Loi de 2010, sous certaines conditions, l’actif d’un compartiment ou d’une classe d’actions peut également être totalement exonéré de cette taxe.
Le taux d’imposition applicable au comparti- ment ou à chaque classe d’actions est stipulé dans la Partie Spécifique du prospectus de vente.
- Les revenus du compartiment peuvent être assujettis à l’impôt à la source dans les pays où les actifs du compartiment sont investis. Si tel est le cas, ni l’agence dépositaire ni la société de gestion ne sont tenues de se procurer des attestations fiscales.
- En ce qui concerne l’investisseur, le traite- ment fiscal des revenus du fonds dépend de la réglementation fiscale s’appliquant spécifi- quement à son égard. Il lui faut donc faire appel à un conseiller fiscal pour obtenir des informations sur son mode d’imposition particulier (notamment s’il est non-résident).

(d) Fiscalité du Royaume-Uni
Les membres du Conseil d’administration ont l’intention de demander le statut de fonds décla- rant pour les classes d’actions RD et DS et, à titre exceptionnel, pour d’autres classes d’ac- tions proposées aux investisseurs du Royaume- Uni.
Les informations suivantes constituent un guide général sur le régime fiscal britannique anticipé des investisseurs résidant au Royaume-Uni. Les investisseurs doivent être conscients du fait que la loi et les pratiques fiscales britanniques
peuvent changer. Les futurs investisseurs doivent par conséquent considérer leur situation particulière au moment de leur investissement et devront demander conseil le cas échéant.
Les différentes classes d’actions sont des « fonds extraterritoriaux » conformément à la législation britannique sur les fonds extraterritoriaux. Selon cette loi, tout bénéfice réalisé lors de la cession, du rachat ou de toute autre aliénation des actions d’un fonds extraterritorial détenu par des per- sonnes résidant au Royaume-Uni pour des raisons fiscales, sera imposé comme un revenu, et non comme une plus-value, au moment de cette cession, de ce rachat ou de cette aliénation. Cette disposition ne s’applique toutefois pas si le HMRC, l’administration fiscale britannique, certifie que la classe d’actions constituait un « fonds déclarant » (auparavant « fonds de distribution ») pendant toute la période de détention des actions par cet investisseur.
Le régime britannique d’imposition des fonds extraterritoriaux est maintenant contenu dans la réglementation fiscale des fonds extraterritoriaux (Offshore Funds (Tax) Regulations, texte régle- mentaire 2009/3001).
Pour que les résidents fiscaux britanniques puissent bénéficier du régime fiscal des plus- values lors de la cession de leurs actions d’une classe dans le compartiment, cette classe doit être agréée comme « fonds déclarant » (ancienne- ment « fonds de distribution ») pour toutes les périodes comptables lors desquelles les résidents fiscaux britanniques ont détenu les actions.
Le HMRC, l’administration fiscale britannique, conserve la liste des fonds extraterritoriaux avec le statut de fonds déclarant à la page www.hmrc. gov.uk/collective/rep-funds.xls. Il est recom- mandé aux futurs investisseurs de vérifier le statut de la classe d’actions concernée avant d’investir. Dans le cas d’une classe d’actions ayant un statut de fonds déclarant, il sera néces- saire, afin de respecter les exigences du régime de fonds déclarant, de déclarer, à la fois aux investisseurs et au HMRC, le revenu imputable à cette classe d’actions pour chaque période comptable concernée. Si le bénéfice déclaré est supérieur au bénéfice distribué aux investis- seurs, l’excédent sera considéré comme des distributions supplémentaires effectuées aux investisseurs, et ces derniers seront redevables de cet impôt en conséquence.
Les dividendes versés à une personne résidant au Royaume-Uni (et tous les bénéfices non distribués déclarés) seront considérés comme des dividendes (assortis d’un crédit d’impôt fictif pour dividendes) aux fins de l’impôt britannique sur le revenu et seront généralement impo- sables. Les dividendes versés (et tous les béné- fices non distribués déclarés) à une société résidant au Royaume-Uni constitueront aussi des revenus de dividendes détenus par cette société et seront généralement exonérés d’impôt.
Les règles fiscales du Royaume-Uni com- prennent un certain nombre de codes pour la lutte contre l’évasion fiscale qui peuvent s’appli- quer aux investisseurs britanniques en fonds extraterritoriaux dans des conditions particu- lières. Il n’est pas prévu qu’ils s’appliquent en temps normal aux investisseurs. Tout contri- buable et investisseur britannique qui (avec des personnes liées) détient plus de 25 % de DWS Strategic doit se faire conseiller spécifiquement.
La catégorie visée pour la classe d’actions enregistrée au Royaume-Uni est celle des inves- tisseurs privés. Les actions de cette classe seront largement accessibles et commerciali- sées ; elles seront mises à disposition de manière suffisamment importante pour atteindre ces investisseurs et les attirer de façon adé- quate.
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## Assemblées des actionnaires
- Les assemblées des actionnaires ont lieu chaque année au siège de la société d’investisse- ment ou à tout autre endroit spécifié dans la convocation. Elles se tiennent en général chaque année le troisième mercredi d’avril à 11 h 00 (heure de Paris). Si le troisième mercredi d’avril devait coïncider avec un jour férié bancaire, les assemblées générales auraient lieu le jour ouvré de banque suivant.
- Les actionnaires d’un compartiment peuvent également se réunir à tout moment en assem- blée afin de statuer sur des points concernant exclusivement ce compartiment. Les action- naires d’une classe d’actions d’un compartiment peuvent également se réunir à tout moment en assemblée afin de statuer sur des points concer- nant exclusivement cette classe d’actions.
- Les résolutions sont adoptées à la majorité simple. La Loi sur les sociétés commerciales du 10 août 1915 s’applique aussi à ces instruments.
- Les convocations aux assemblées générales et extraordinaires des actionnaires sont publiées dans le Recueil Électronique des Sociétés et Associations (RESA) du registre du commerce et des sociétés au moins 15 jours avant leur tenue, dans un journal luxembourgeois, ainsi que dans d’autres journaux, si la loi l’exige ou que le Conseil d’administration dans chacun des pays de distribution le juge approprié. Les convoca- tions peuvent aussi être envoyées par courriel aux actionnaires détenant des actions nomina- tives au moins 8 jours avant la tenue des assem- blées.

Si toutes les actions sont sous forme nomina- tive, la société d’investissement peut, pour toute assemblée générale, communiquer l’invitation au moins 8 jours avant sa tenue uniquement par lettre recommandée.
Si tous les actionnaires sont représentés en personne ou par procuration et ont confirmé qu’ils étaient informés de l’ordre du jour, il est possible de renoncer à une convocation officielle.
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## Création, clôture et fusion de compartiments ou de classes d’actions
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### Création


La création de compartiments ou de classes d’actions relève d’une décision du conseil d’ad- ministration.
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### Clôture
- Si la valeur liquidative d’un compartiment tombe au-dessous d’un montant déterminé par le Conseil d’administration comme le seuil minimum sous lequel le compartiment ne peut plus être géré d’une manière économiquement efficace, ou dans le cas d’un changement signifi- catif de la situation économique ou politique d’un compartiment, ou pour protéger les intérêts des actionnaires ou de la société d’investissement, le Conseil d’administration peut décider de dis- soudre les actifs de la société d’investissement détenus dans un compartiment et de distribuer aux actionnaires la valeur liquidative de leurs actions au jour d’évaluation où la décision prend effet. Tout événement de nature à entraîner la dissolution du compartiment a pour effet de suspendre l’émission des actions du comparti- ment. Sauf décision contraire du Conseil d’admi- nistration, le rachat d’actions reste possible dans la mesure où l’égalité de traitement des action- naires se trouvant dans la même situation est assurée. La banque dépositaire répartira le produit de la liquidation, après déduction des honoraires et frais de liquidation, entre les action- naires du compartiment concerné à concurrence de leurs droits et selon les instructions de la société d’investissement ou des liquidateurs désignés par les actionnaires réunis en assem- blée générale. Les produits nets de la liquidation qui n’auront pas été recouvrés par les action- naires au terme de la procédure de liquidation seront déposés par la banque dépositaire pour le compte des actionnaires ayants droit auprès de la Caisse de Consignation à Luxembourg, ces montants étant forclos s’ils ne sont pas réclamés dans les délais légaux.
- En outre, le Conseil d’administration peut prononcer l’annulation des actions souscrites dans ce compartiment et la répartition des actions dans un autre compartiment, sous réserve de l’approbation de l’Assemblée générale de cet autre compartiment, à condition que pendant une période d’un mois à compter de la publication de l’information conformément à la disposition ci-après, les actionnaires du comparti- ment concerné aient le droit de demander le rachat ou l’échange de tout ou partie de leurs actions à la valeur liquidative applicable, sans frais supplémentaires.
- Le Conseil d’administration peut décider de liquider une classe d’actions d’un compartiment et de verser aux actionnaires la valeur liquidative de leurs actions (en tenant compte des valeurs et des charges de réalisation effectives des actifs investis concernés par cette annulation) appli- cable le jour d’évaluation auquel ladite décision prend effet. En outre, le Conseil d’administration peut décider d’annuler les actions émises dans une classe d’actions d’un compartiment et d’affecter les actions à une autre classe d’actions de ce même compartiment, à condition que les actionnaires des catégories d’actions à annuler du compartiment concerné aient le droit, pen- dant une période de trente jours à compter de la publication effectuée selon la disposition énon- cée ci-après, d’exiger le rachat ou l’échange sans frais de tout ou partie de leurs actions à la valeur liquidative applicable et conformément à la procédure décrite aux articles 14 et 15 des statuts.
- La clôture de la liquidation d’un compartiment a lieu, en principe, dans les neuf (9) mois qui suivent la décision relative à la liquidation. À la clôture de la liquidation d’un compartiment, toute soulte sera déposée dans les meilleurs délais à la Caisse de Consignation.
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### Fusion
- Conformément aux définitions et conditions déterminées dans la Loi de 2010, tout comparti- ment peut être fusionné, soit comme comparti- ment fusionnant ou repreneur, à un autre compar- timent de la société d’investissement, à un OPCVM étranger ou du Luxembourg, ou à un compartiment d’un OPCVM étranger ou d’un OPCVM du Luxembourg. Le Conseil d’administra- tion a compétence pour décider de ces fusions ainsi que de leur date effective.

Sauf disposition contraire relevant de cas particu- liers, l’exécution de la fusion se déroule comme si le compartiment fusionnant était dissous sans entrer en liquidation et que tous les actifs étaient simultanément repris par le fonds (comparti- ment) repreneur ou l’OPCVM, selon le cas, conformément aux dispositions légales. Les investisseurs du compartiment fusionnant obtiennent des actions du compartiment ou de l’OPCVM selon le cas, le nombre de ces actions étant établi au prorata de la valeur liquidative des actions du compartiment concerné ou de l’OPCVM, selon le cas, à la date de la fusion, avec le cas échéant une compensation des soldes.
Les actionnaires seront informés de la fusion sur le site Internet de la société de gestion et, si néces- saire, dans la presse officielle des juridictions dans lesquelles les actions sont proposées à la vente auprès du public. Les actionnaires auront la possi- bilité, pendant une durée d’au minimum 30 jours, de demander, à titre gratuit, soit des opérations de prise ou de mise en pension, soit la conversion des actions, comme indiqué plus en détail dans la publication pertinente.
- Le Conseil d’administration peut décider de fusionner des classes d’actions au sein d’un compartiment. Cette fusion a comme consé- quence le fait que les actionnaires de la classe d’actions liquidée reçoivent des actions de la classe d’actions du compartiment repreneur, dont le nombre est calculé au prorata de la valeur liquidative des actions de la classe d’actions concernée à la date de la fusion et le cas échéant, un montant résultant de l’apurement des soldes.
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## Dissolution ou fusion de la société d’investissement
- La société d’investissement peut à tout moment être dissoute par l’assemblée des actionnaires. Afin d’être valables, ces décisions doivent respecter les dispositions légales en matière de quorum.
- La dissolution de la société d’investissement sera publiée par la société d’investissement au RESA et dans au moins deux quotidiens natio- naux, dont un luxembourgeois.
- Tout événement de nature à entraîner la dissolution de la société d’investissement a pour effet de suspendre l’émission des actions. Sauf décision contraire du Conseil d’administration, le rachat d’actions reste possible dans la mesure où l’égalité de traitement des actionnaires se trouvant dans la même situation est assurée. La banque dépositaire répartira le produit de la liquidation, après déduction des honoraires et frais de liquidation, entre les actionnaires des compartiments concernés à concurrence de leurs droits et selon les instructions de la société d’investissement ou le cas échéant des liquida- teurs désignés par les actionnaires réunis en assemblée générale. Les produits nets de la liquidation qui n’auront pas été recouvrés par les actionnaires au terme de la procédure de liquida- tion seront déposés par la banque dépositaire pour le compte des actionnaires ayants droit auprès de la Caisse de Consignation à Luxem- bourg, ces montants étant forclos s’ils ne sont pas réclamés dans les délais légaux.
- La clôture de la dissolution de la société d’investissement aura lieu, en principe, dans les neuf (9) mois suivant la décision relative à la liquidation. À la clôture de la dissolution, toute soulte sera déposée dans les meilleurs délais à la Caisse de Consignation.
- En qualité d’OPCVM absorbé ou d’OPCVM absorbeur, la société d’investissement peut faire l’objet de fusions transfrontalières ou nationales conformément aux définitions et conditions déterminées dans la Loi de 2010. Le Conseil d’administration a compétence pour décider de cette fusion et de la date d’effet de la fusion si la société d’investissement est l’OPCVM absor- beur.

L’assemblée générale des actionnaires, approu- vée à la majorité simple des votes exprimés par les actionnaires présents ou représentés à l’assemblée générale, aura compétence pour décider de la fusion et de la date d’effet de la fusion, dans le cas où la société d’investisse- ment est l’OPCVM absorbé et cesse donc d’exis- ter. La date d’effet de la fusion devra être enre- gistrée dans un acte notarié.
Les actionnaires seront informés de la fusion sur le site Internet de la société de gestion et, si nécessaire, dans la presse officielle des juridictions dans lesquelles les actions sont proposées à la vente auprès du public. Les actionnaires auront la possibilité, pendant une durée d’au minimum 30 jours, de demander, à titre gratuit, soit des opérations de prise ou de mise en pension, soit la conversion des actions, comme indiqué plus en détails dans la publica- tion pertinente.
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## Publications
- La valeur liquidative par action peut être obtenue auprès de la société de gestion et auprès de chaque agent payeur et est publiée dans chaque pays de distribution dans les médias appropriés (par ex. Internet, systèmes d’informa- tion électroniques, journaux, etc.). Pour que de meilleures informations puissent être mises à la disposition des investisseurs et pour que les différentes spécificités des marchés soient mieux prises en compte, la société de gestion peut également publier les cours de souscription et de rachat en tenant compte du droit d’entrée ou du droit de sortie. Ces informations peuvent être obtenues auprès de la société d’investissement, de la société de gestion, de l’agent de transferts ou de l’agent distributeur chaque jour de publica- tion.
- Conformément aux dispositions légales en vigueur au Grand-Duché de Luxembourg, la société d’investissement est tenue d’établir un rapport annuel certifié, ainsi qu’un rapport semestriel, susceptibles d’être contrôlés au siège social de la société d’investissement. L’année fiscale de la société d’investissement se termine le 31 décembre. L’exercice com- mence à la date d’incorporation et prend fin le 31 décembre 2018. Le premier rapport annuel est émis avant le 31 décembre 2018, et le premier rapport semi-annuel avant le30 juin 2018.
- Le prospectus de vente, le document d’in- formations clés pour l’investisseur (« Key Investor Information Document – KIID »), les statuts ainsi que les rapports annuels et semes- triels peuvent être obtenus gratuitement par les actionnaires au siège social de la Société et auprès de chaque distributeur et agent payeur. Des exemplaires des documents suivants peuvent être de surcroît consultés gratuitement les jours ouvrables bancaires luxembourgeois pendant les heures normales d’ouverture desbureaux au siège de la Société situé au n° 2, Boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg, Luxembourg :(d) le contrat conclu avec la société de gestion ;
- le contrat conclu avec la banque dépositaire ;
- le contrat de sous-administration ;
- le contrat des agents de registre et de transferts ;
- le contrat de l’agent-payeur.
- Les informations importantes seront divul- guées aux investisseurs sur le site Web de la société de gestion www.dws.com. Si néces- saire dans certains pays de distribution, l’infor- mation paraîtra également dans un organe de presse ou autre support de publication exigé par la loi. Lorsque la loi l’exige au Luxembourg, l’information paraîtra en outre dans au moins un organe de presse luxembourgeois, et, le cas échéant, sera publiée au RESA.
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## Création, exercice financier, durée

La société d’investissement a été constituée le 6 décembre 2017 pour une durée indéterminée.
Son exercice financier se termine le 31 décembre de chaque année. L’exercice commence à la date d’incorporation et prend fin le 31 décembre 2018.
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## Bourses et marchés

La société de gestion peut autoriser l’admission des actions du compartiment sur une Bourse à des fins de cotation ou les faire négocier sur un marché organisé, mais elle ne fait pas usage de cette possibilité à l’heure actuelle.
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