Your money will be primarily invested in financial instruments selected by the management company. These instruments will be subject to market fluctuations and risks.
The net asset value is liable to fluctuate widely due to the financial instruments that make up the Fund’s portfolio.
Capital risk: The Fund does not benefit from any guarantee or protection. Therefore, the capital initially invested may not be repaid in full.
Credit risk: This is the risk of a variation in credit spreads arising from a deterioration in the quality of the paper or a default by one or more issuers present in the portfolio. Depending on the direction of the transactions of the UCITS, i.e. a decrease (in the event of a purchase) or an increase (in the event of a sale) in the value of the debt securities to which the UCITS is exposed, the Fund may fall, leading to a decrease in its net asset value.
Owing to its investment strategy, the Fund is subject to a significant credit risk. Under deteriorated market conditions, their valuation may fluctuate significantly and have a negative impact on the net asset value.
This risk may be intensified by a lack of liquidity on the market for all bonds, particularly speculative bonds (rated speculative grade).
In the case of ABS (asset-backed securities) and MBS (mortgage-backed securities), credit risk results from both the intrinsic quality of the underlying assets, which may be of various types (consumer loans, mortgages, SME loans, trade receivables, etc.) and from specific risks, particularly those associated with the occasionally complex legal structure and the operators involved in the transaction.
Interest rate risk: This is the risk of a fall in the value of interest rate instruments due to fluctuations in interest rates. It is measured by modified duration.
When interest rates rise (in the case of positive modified duration) or fall (in the case of negative modified duration), the net asset value may fall sharply.
Modified duration measures the impact of a change in rates on the Fund’s valuation. Therefore, if the Fund has a modified duration to interest rates close to 10, a 1% rise in real rates will cause the Fund’s net asset value to fall by 10%, while a 1% fall in real rates will cause the Fund’s net asset value to rise by 10%.
Equity risk: This is the risk of a drop in shares and/or indices associated with the investment and/or with the exposure of the share portfolio or with indices. As a result of its investment strategy, the Fund is subject to a significant equity risk.
If this risk occurs, it may lead to a fall in the net asset value of the Fund.
Counterparty risk: The Fund uses over-the-counter financial contracts and/or temporary purchases and sales of securities. These transactions, entered into with one or more counterparties, potentially expose the Fund to the risk of failure of any of these counterparties, which may cause the latter to default on payment.
Risk associated with emerging market securities: The securities of these countries may be difficult to trade or may even temporarily cease to be tradable, owing in particular to a lack of trading on the market or to regulatory restrictions; as a result, holding such securities may result in departures from the Fund's normal operation in accordance with the UCITS’ regulations and if the interests of investors so dictate. Moreover, since downward movements on the market may be faster and more pronounced than on developed markets, the net asset value may fall more sharply and rapidly.
Arbitrage risk: Arbitrage is a technique that takes advantage of price differences observed (or expected) between markets and/or sectors and/or securities and/or currencies and/or instruments. In the event of an unfavourable outcome in such arbitrage transactions (false expectations: rises in the case of sales transactions and/or falls in the case of purchase transactions), the net asset value of the UCITS may fall.
Currency risk: This is the risk of a fall in the investment currencies against the euro, the portfolio’s reference currency. If a currency falls against the euro, the net asset value may fall.
For HCHF units, denominated in CHF, the EUR/CHF currency risk is hedged at the unit level. Holders are therefore protected from this EUR/CHF currency risk.
For HUSD-I units, denominated in USD, the EUR/USD currency risk is hedged at the unit level. Holders are therefore protected from this EUR/USD currency risk.
For HJPY-I units, denominated in JPY, the EUR/JPY currency risk is hedged at the unit level. Holders are therefore protected from this EUR/JPY currency risk.
For HSEK units, denominated in SEK, the EUR/SEK currency risk is hedged at the unit level. Holders are therefore protected from this EUR/SEK currency risk.
For HGBP-I units, denominated in GBP, the EUR/GBP currency risk is hedged at the unit level. Holders are therefore protected from this EUR/GBP currency risk.
Overexposure risk: As part of the method used to calculate commitment, risk budgets are determined for the various strategies. The UCITS will therefore have variable levels of exposure to the various types of risk stated in this prospectus, while remaining compliant with the predefined modified duration range. The level of exposure depends in particular on the strategies implemented as well as on market conditions. The level of exposure to the various risks may cause the net asset value to fall faster and/or to a greater extent than the markets underlying these risks.

Translation (ENFR, 2021-09-01):
Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés.
La valeur liquidative est susceptible de connaître une variation élevée du fait des instruments financiers qui composent son portefeuille.
Risque de perte en capital : le FCP ne bénéficie d’aucune garantie ni protection. En conséquence, le capital initialement investi peut ne pas être intégralement restitué.
Risque de crédit : il s’agit du risque d’une variation des « spreads de crédit » résultant de la détérioration de la qualité de la signature ou du défaut d’un ou plusieurs émetteurs présents en portefeuille. En fonction du sens des opérations de l'OPCVM, la baisse (en cas d'achat) ou la hausse (en cas de vente) de la valeur des titres de créance sur lesquels est exposé l'OPCVM peut baisser entraînant une baisse de la valeur liquidative.
En raison de sa stratégie d’investissement, le FCP est soumis à un risque de crédit important. Dans des conditions de marchés dégradés leur valorisation peut subir des fluctuations importantes et impacter négativement la valeur liquidative.
Ce risque peut être accentué par le manque de liquidité du marché sur l’ensemble des obligations et davantage sur les obligations spéculatives (notées en speculative grade).
Pour les ABS (Asset Backed Securities) et MBS (Mortgage Backed Securities), le risque de crédit repose à la fois sur la qualité intrinsèque des actifs sous-jacents, ceux-ci pouvant être de natures diverses (prêts à la consommation, prêts hypothécaires, prêts aux PME, créances commerciales, etc.) ainsi que sur des risques spécifiques, notamment liés au montage juridique, parfois complexe, et aux intervenants impliqués dans l'opération.
Risque de taux : il s’agit du risque de baisse des instruments de taux découlant des variations des taux d’intérêts. Il est mesuré par la sensibilité.
En période de hausse (en cas de sensibilité positive) ou de baisse (en cas de sensibilité négative) des taux d'intérêt, la valeur liquidative pourra baisser de manière sensible.
La sensibilité mesure les impacts de la variation des taux sur la valorisation du FCP. Ainsi, si le FCP présente une sensibilité aux taux d'intérêt proche de 10, en cas de hausse de 1% sur les taux réels, la valeur liquidative du FCP perd 10 % et au contraire en cas de baisse de 1% sur les taux réels, la valeur liquidative du FCP progresse de 10 %.
Risque actions : il s’agit du risque de baisse des actions et/ou des indices lié à l’investissement et/ou à l’exposition du portefeuille en actions ou à des indices.
En raison de sa stratégie d’investissement, le FCP est soumis à un risque actions important. La réalisation de ce risque peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du FCP.
Risque de contrepartie : le fonds utilise des contrats financiers de gré à gré, et/ou a recours à des opérations d’acquisition et de cession temporaires de titres. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties, exposent potentiellement le fonds à un risque de défaillance de l’une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement.
Risque lié aux titres des pays émergents : les titres de ces pays peuvent être difficilement négociables ou même ne plus être négociables momentanément, du fait notamment de l'absence d'échanges sur le marché ou de restrictions réglementaires ; en conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut entraîner des dérogations au fonctionnement normal du fonds conformément au règlement de l'OPCVM et si l'intérêt des investisseurs le commande. En outre, les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement.
Risque lié aux arbitrages : l'arbitrage est une technique consistant à profiter d'écarts de cours constatés (ou anticipé) entre marchés et/ou secteurs et/ou titres et/ou devises et/ou instruments. En cas d'évolution défavorable de ces arbitrages (anticipations erronées : hausse des opérations vendeuses et/ou baisse des opérations acheteuses), la valeur liquidative de l'OPCVM pourra baisser.
Risque de change : il s'agit du risque de baisse des devises d'investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l'euro. En cas de baisse d'une devise par rapport à l'euro, la valeur liquidative pourra baisser.
Pour les parts HCHF, libellées en CHF, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place sur l’actif de la part, les porteurs sont donc couverts contre ce risque de change CHF contre EURO.
Pour les parts HUSD , libellées en USD, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place sur l’actif de la part, les porteurs sont donc couverts contre ce risque de change USD contre EURO.
Pour la part HJPY-I, libellée en JPY, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place sur l’actif de la part, les porteurs sont donc couverts contre ce risque de change JPY contre EURO.
Pour les parts HSEK, libellées en SEK, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place sur l’actif de la part, les porteurs sont donc couverts contre ce risque de change SEK contre EURO.
Pour les parts HGBP-I, libellée en GBP, une couverture du risque de change contre EURO est mise en place sur l’actif de la part, les porteurs sont donc couverts contre ce risque de change GBP contre EURO.
Risque lié à la surexposition : la méthode retenue pour le calcul de l'engagement conduit à déterminer des budgets de risque associés aux différentes stratégies. Ainsi, l'OPCVM sera exposé selon des niveaux variables aux différentes typologies de risques mentionnés dans le présent prospectus, en restant dans le respect de la fourchette de sensibilité prédéfinie.
Le niveau d’exposition dépend notamment des stratégies mises en place mais aussi des conditions de marché. Le niveau d’exposition aux différents risques pourra avoir pour conséquence une baisse de la valeur liquidative plus rapide et/ou plus importante que la baisse des marchés sous jacents à ces risques.