Indeed, if the issuer of a bond or debt security, to which the Sub-Fund is exposed, is no longer able to meet its payments of interest and/or principal, the value of the relevant security may decrease, which could result in a decrease in the value of the Sub-Fund. The deterioration in the credit quality of the issuer of a bond or a debt security implies an increased risk of default of that issuer and may result in a depreciation of the value of the security concerned. The value of the Sub-Fund may therefore be negatively impacted in the event of deterioration in the credit quality of one or more issuers of bonds or debt securities to which the Sub-Fund is exposed.
- Interest Rate RiskThe Sub-Fund will be exposed to an interest rate risk by investing in a structured note. Unlike the price of a vanilla bond, which rises when interest rates fall and falls when interest rates rise, the price of a structured note depends on interest rates also through its underlying exposure or strategy. So, the value of a structured note may decrease after an adverse change in interest rates, which may correspond to an increase or a decrease in the level of rates depending on the underlying strategy and asset class. This may result in a decrease of the value of the Sub-Fund.
- Liquidity RiskThis risk refers to the possibility that a Sub-Fund may lose money or be prevented from earning capital gains if it cannot sell a security at the time and price that is most beneficial to such Sub-Fund. Because structured securities may be less liquid than other securities, the Sub- Fund may be more susceptible to liquidity risks than funds that invest in other securities.
- Management RiskStructured Notes are usually managed by third parties, therefore performance of these instruments is highly reliant on the ability of such third parties to achieve their own objective of performance and to maintain appropriate staff (i.e. managers specialized in credit, credit analysts) and systems.
- LeverageStructured Notes may embed implicit leverage, through their underlying strategy.

Translation (ENFR, 2021-08-01):
En effet, si l'émetteur d'une obligation ou d'un titre de dette, auquel le Compartiment est exposé n'est plus en mesure d'honorer le paiement du principal et/ou des intérêts, la valeur du titre concerné peut diminuer, entraînant également une diminution de la valeur du Compartiment. La détérioration de la qualité de crédit de l’émetteur d'une obligation ou d'un titre de dette se traduit par un plus grand risque de défaut de cet émetteur et, par conséquent, par une dépréciation de la valeur du titre en question. Dans le cas d'une détérioration de la qualité de dette d'un ou plusieurs émetteurs d'obligations ou de titres de dette auxquels le Compartiment est exposé, la valeur de celui-ci s'en verrait affectée.
- Risque de taux d’intérêtLe Compartiment sera exposé à un risque de taux d'intérêt en investissant dans une obligation structurée. Contrairement au prix d'une obligation « vanille », qui augmente lorsque les taux d'intérêt baissent et baisse lorsque les taux d'intérêt montent, le prix d'une obligation structurée dépend également des taux d'intérêt via son exposition ou stratégie sous- jacente. La valeur d'une obligation structurée peut donc baisser après un changement défavorable dans les taux d'intérêt, ce qui peut correspondre à une variation de taux d'intérêt dépendant de la stratégie sous-jacente et de la catégorie d'action. Cela peut se traduire par une diminution de la valeur du Compartiment.
- Risque de liquiditéCe risque fait référence à la possibilité qu’un Compartiment perde de l’argent ou soit empêché de réaliser des plus-values s’il est incapable de vendre un titre au moment et au prix qui lui conviennent le mieux. Comme les titres structurés sont souvent moins liquides que les autres titres, ce Compartiment peut être plus sensible au risque de liquidité que les fonds investissant dans d’autres titres.
- Risques de gestionEn   général,   les   obligationsstructurées sont gérées par des tiers, de telle sorte que les performances de ces instruments dépendent en grande partie de l’aptitude de ces tiers à atteindre leurs propres objectifs de performances et à fidéliser leurs équipes (à savoir des spécialistes du crédit et analystes de crédit) et maintenir leurs systèmes informatiques à niveau.
- Effet de levierLes obligations structurées intègrent un effet de levier, via leur stratégie sous-jacente.