###### Luxembourg resident individual
Dividends and other payments deriving from Shares received by resident individual shareholders, who act in the course of the management of either their private wealth or their professional / business activity, are subject to income tax at the progressive ordinary rates.
Capital gains realised upon disposal of the Shares by resident individual shareholders, acting in the course of the management of their private wealth, are not subject to income tax, unless said capital gains qualify either as speculative gains or as gains on a substantial participation. Capital gains are deemed to be speculative and are thus subject to income tax at ordinary rates if the Shares are disposed of less than six months after their acquisition, or if their disposal precedes their acquisition. A shareholding is considered as a substantial shareholding in limited cases, in particular if (i) the shareholder has held, either alone or together with his spouse and/or his minor children, either directly or indirectly, at any time within the five (5) years preceding the realisation of the gain, more than ten percent (10%) of the share capital of the Fund or (ii) the taxpayer acquired free of charge, within the five years preceding the transfer, a participation that was constituting a substantial participation in the hands of the alienator (or the alienators, in case of successive transfers free of charge within the same five-year period). Capital gains realised on a substantial participation more than six months after their acquisition are subject to income tax according to the half-global rate method, (i.e. the average rate applicable to the total income is calculated according to progressive income tax rates and half of the average rate is applied to the capital gains realised on the substantial participation). A disposal may include a sale, an exchange, a contribution or any other kind of alienation of the Shares.
Capital gains realised upon the disposal of the Shares by a resident individual shareholder, who acts in the course of the management of his professional/business activity, are subject to income tax at ordinary rates. Taxable gains are determined as being the difference between the price for which the Shares have been disposed of and the lower of their cost or book value.

Translation (ENFR, 2021-06-01):
##### Actionnaire personne physique résident au Luxembourg
Les dividendes et autres paiements issus des Actions perçus par les actionnaires personnes physiques résidents qui agissent dans le cadre de la gestion soit de leur fortune privée soit de leur activité professionnelle/commerciale sont assujettis à l’impôt sur le revenu au taux progressif ordinaire.
Les plus-values réalisées lors de la cession d’Actions par des actionnaires personnes physiques résidents qui agissent dans le cadre de la gestion de leur fortune privée ne sont pas soumises à l’impôt sur le revenu, sauf si ces plus-values sont considérées comme des gains spéculatifs ou des gains issus d’une participation substantielle. Les plus-values sont jugées être spéculatives et sont donc soumises à l’impôt sur le revenu au taux ordinaire si la cession des Actions s’effectue dans un délai de moins de six mois après leur acquisition, ou si leur cession précède leur acquisition. Une participation est jugée constituer une participation substantielle dans un nombre limité de cas, en particulier (i) si l’actionnaire, seul ou avec son conjoint et/ou ses enfants mineurs, a participé de façon directe ou indirecte, à un moment quelconque au cours des cinq (5) années antérieures à la réalisation du gain, pour plus de dix pour cent (10%) du capital du Fonds ou (ii) si le contribuable a acquis à titre gratuit, au cours des cinq années antérieures au transfert, une participation qui constituait une participation substantielle des mains du cédant (ou des cédants, en cas de transferts successifs à titre gratuit dans la même période de cinq ans). Les plus-values réalisées sur une participation substantielle plus de six mois après son acquisition sont soumises à l’impôt sur le revenu selon la méthode du demi-taux global (le taux moyen applicable au revenu total est calculé au taux d’imposition progressif et la moitié du taux moyen est appliqué aux plus-values réalisées sur la participation substantielle). Une cession peut être une vente, un échange, une contribution ou un autre type d’aliénation des Actions.
Les plus-values réalisées sur la cession d’Actions par un actionnaire personne physique résident qui agit dans le cadre de la gestion de son activité professionnelle/commerciale sont imposables aux taux ordinaires. Les gains imposables correspondent à la différence entre le prix de cession des Actions et le montant le plus faible entre leur coût et leur valeur comptable.