The Company is required to disclose the fair value hierarchy in which fair value measurements are categorised for assets and liabilities. The disclosures are based on a three-level fair value hierarchy for the inputs used in valuation techniques to measure fair value.
Fair value is defined as the amount for which an asset could be exchanged, a liability settled, or an equity instrument granted could be exchanged, between knowledgeable, willing parties in an arm’s length transaction.
Disclosure of a fair value hierarchy is required separately for each major category of assets and liabilities that segregates fair value measurements into levels (Levels 1, 2, and 3). The inputs or methodology used for valuing securities are not necessarily an indication of the risk associated with investing in those securities. Levels 1, 2, and 3 of the fair value hierarchy are defined as follows:
- Level 1 — Quoted prices in active markets or exchanges for identical assets and liabilities.
- Level 2 — Significant other observable inputs, which may include, but are not limited to, quoted prices for similar assets or liabilities in markets that are active, quoted prices for identical or similar assets or liabilities in markets that are not active, inputs other than quoted prices that are observable for the assets or liabilities (such as interest rates, yield curves, volatilities, prepayment speeds, loss severities, credit risks and default rates) or other market corroborated inputs.
- Level 3 — Significant unobservable inputs based on the best information available in the circumstances, to the extent observable inputs are not available, which may include assumptions made by the Board or persons acting at their direction that are used in determining the fair valueof investments.
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##### Valuation Techniques and the Fair Value Hierarchy

Translation (ENFR, 2022-03-31):
La Société doit divulguer la hiérarchie de la juste valeur dans laquelle les évaluations de la juste valeur sont catégorisées en ce qui concerne les actifs et les passifs. Les divulgations sont basées sur une hiérarchie de la juste valeur à trois niveaux pour les éléments utilisés dans les techniques de valorisation afin d’évaluer la juste valeur.
La juste valeur est définie comme le montant pour lequel un actif pourrait être échangé, un passif réglé, ou un instrument de capitaux propres octroyé pourrait être échangé, entre des parties bien informées et consentantes dans une transaction effectuée dans des conditions de concurrence normale. La publication d’une hiérarchie de la juste valeur est exigée séparément pour chaque grande catégorie d’actifs et de passifs, qui classe les mesures de la juste valeur en niveaux (Niveaux 1, 2 et 3). Les éléments ou la méthodologie utilisés pour la valorisation des titres ne sont pas nécessairement indicatifs du risque associé à l’investissement dans ces valeurs mobilières. Les niveaux 1, 2 et 3 de la hiérarchie de la juste valeur sont définis comme suit :
- Niveau 1 — Cotations de marchés actifs ou de bourses de valeurs concernant des éléments d’actifs et de passif identiques.
- Niveau 2 — Autres données observables importantes y compris, sans s’y limiter, des cotations concernant des éléments d’actif ou de passif identiques de marchés actifs, des cotations concernant des éléments d’actif ou de passif identiques de marchés non actifs, des données autres que des cotations observables pour les éléments d’actif ou de passif (comme les taux d’intérêt, les courbes des taux, les volatilités, les remboursements anticipés, les sévérités des pertes, les risques de crédit et les taux de défaillance) ou toute autre donnée corroborée par le marché.
- Niveau 3 — Données importantes non observables basées sur les meilleures informations disponibles compte tenu de la situation, si les données observables ne sont pas disponibles, y compris les hypothèses du Conseil (le« Conseil »), ou de personnes agissant selon ses instructions, qui servent à déterminer la juste valeur des investissements.
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###### Techniques d’évaluation et hiérarchie de la juste valeur