# BDL CONVICTIONS – SHARE I
| Fund Characteristics |
| --- |
| Fund manager: Hughes Beuzelin Co-fund manager : Bastien Bernus |
| Legal Structure : French Law FCP |
| Classification : European Equities |
| Reference Index : STOXX 600 (dividends reinvested) |
| Currency : EUR Recommanded placement horizon : above 5 years |
| Eligibility : PEA |
| Dividends Policy : Accumulation |
| Registration : France, Luxembourg, Germany, Belgium, Switzerland, Sweden, Austria, Spain |
| ISIN Code : FR0013289535 |
| Bloomberg Code : BDLCONI FP |
| Administrative Information |
| Custodian : CACEIS Bank France |
| Valuator : CACEIS Fund Administration |
| Valuation Frequency : Daily |
| Subscription/Redemption Deadline : Before 2pm CET |
| Subscription Fees : 3% max |
| Redemption Fees : None |
| Management Fees : 1.25% |
| Performance Fees : 20% incl. tax above the capitalised SXXR, only if the fund's performance is positive and with a High Water Mark |

GeographicalbreakdownSectorbreakdown
31/01/2023

## Monthly Report
France Germany Netherlands
Italy Others Ireland Denmark
Norway
United Kingdom
4.1%
3.6%
2.9%
2.5%
2.1%
10.9%
10.3%
9.9%
50.7%
Construction and Materials Industrial Goods and Services Food, Beverage and Tobacco
Media Energy Insurance
Consumer Products and …
Telecommunications Basic Resources Technology
Banks
Utilities
Automobiles and Parts
Cash Chemicals
Travel and Leisure Personal Care, Drug and…
Financial Services
7.9%
7.4%
6.8%
5.6%
4.9%
4.8%
4.1%
3.8%
3.7%
3.6%
3.1%
3.0%
2.5%
1.0%
0.9%
0.4%
13.9%
22.4%

### MarketCapitalizationbreakdownfortheinvestednetasset	Currencybreakdownof investedassets(hedgingofcurrencies)
67%
8%
25%
< 2 Billions €
2 to 10 billions €
> 10 billions €
DKK
GBP
NOK
USD
EUR
2.9%
6.2%
2.5%
2.6%
82.8%
| 0% | 20% | 40% | 60% | 80%	100% |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Main lines | GICS Sectors | Country | Weight |
| VINCI SA |  | Industrials | France | 8.4% |
| EIFFAGE |  | Industrials | France | 7.9% |
| SAINT GOBAIN |  | Industrials | France | 4.9% |
| TELECOM ITALIA S |  | Communication Services | Italy | 4.8% |
| TOTALENERGIES SE |  | Energy | France | 4.4% |

|  | End of the Month | Average 1 yr | Average 3 yrs | Average 5 yrs |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Total number of Long positions | 30 | 30 | 31 | 33 |
| % Top 5 Long Positions | 30.4% | 27.3% | 25.7% | 24.2% |
| % Top 10 Long Positions | 50.3% | 49.2% | 45.8% | 44.0% |
| Net Exposure | 97.0% | 95.5% | 92.7% | 92.3% |
| Top 5 Contributors Stocks | Top 5 Detractors Contributions Stocks | Detractors |

| TELECOM ITALIA S | 0.9% | EQUINOR ASA | -0.4% |
| --- | --- | --- | --- |
| VINCI SA | 0.9% | SAFILO GROUP SPA | -0.3% |
| JUST EAT TAKEAWA | 0.7% | AP MOLLER-B | -0.2% |
| BNP PARIBAS | 0.7% | ENGIE | -0.3% |
| SAINT GOBAIN | 0.6% | GLENCORE PLC | -0.2% |

Translation (ENFR, 2023-01-31):
# BDL CONVICTIONS – PART I
31/01/2023

## Rapport mensuel

### Objectifs et approche d’investissement
BDL Convictions est un fonds Long Only actions européennes (UE + UK + Suisse + Norvège) investi dans des entreprises dont la capitalisation boursière ou le chiffre d'affaires est supérieur à 1 milliard d'euros. La performance du fonds s'appuie sur un processus de sélection des entreprises reposant sur une approche fondamentale et une recherche propriétaire. Le fonds reprend principalement les idées à l'achat du fonds BDL Rempart. BDL Convictions suit une approche "Best- Effort", l’intégralité de son portefeuille est noté ESG (prestataire	externe	+	outil	interne QIRA)

###  Profil de risque et de rendement	
NIVEAU DE RISQUE - SRI

### Commentaire de gestion
Au cours du mois de janvier, le fonds BDL Convictions affiche une performance de +6.6% contre un marché européen (SXXR) à +6.7%.
Concernant la performance du portefeuille, Vinci (+0.8%) performe en réponse à la publication des données de trafics aéroportuaire et autoroutier. Ces données témoignent de la résilience de la demande et la réouverture de la chine en 2023 devrait soutenir le trafic aérien. Telecom Italia (+0.6%) profite de l’intervention du gouvernement italien concernant la prise de contrôle du réseau d’infrastructure fixe de l’opérateur historique (notamment via le fonds souverain italien) ainsi que d’éventuelles aides à apporter aux opérateurs télécoms via une baisse de la TVA. Just Eat (+0.6%) affiche un EBITDA sensiblement au-dessus des attentes pour le second semestre 2022 (150M€ vs 70M€ attendu), tout comme la prévision d’EBITDA pour 2023 (70% au-dessus du consensus). La société profite de la résilience de son segment « Market Place » bien margé et des gains d’efficacité sur le segment de la livraison. Saint Gobain (+0.6%) bénéficie de la baisse du prix du gaz en Europe sur décembre et janvier. Cela devrait permettre à la société de couvrir ses coûts énergétiques de production en dessous des 70€/MégaWattheure et sécuriser un ratio prix/coût positif pour 2023 dans un contexte où les volumes résistent à leurs niveaux élevés de 2021.
Du coté des détracteurs, le titre Equinor (-0.4%) a baissé de manière concomitante au prix du gaz, le cours de ce dernier ayant baissé à la suite de l’affaiblissement de la demande liée à la clémence des températures
 4 
| 1 | 2 | 3 |
| --- | --- | --- |

| 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- |

Risque plus faible
Risque plus élevé
hivernales en Europe. Les prix du gaz et du pétrole restent néanmoins à des niveaux relativement élevés en absolu, qui garantissent une génération de cash importante. Safilo (-0.3%) a publié des résultats en dessous des
| L’attention de l’investisseur est attirée sur les facteurs de risque du fonds, notamment le risque action, le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de contrepartie, et les risques liés aux produits dérivés et aux contreparties. |
| --- |
|  | 1 an | 3 ans |
| Surperformance vs indice | 1.1% | 0.3% |
| Volatilité du fonds | 20.9% | 23.6% |
| Volatilité de l indice | 18.4% | 20.7% |
| Ratio de Sharpe | 0.01 | 0.25 |
| Ratio de Sortino | 0.02 | 0.29 |
| Ratio de Calmar | 0.01 | 0.14 |
| Tracking Error | 7.8% | 9.9% |
| Information ratio | 0.03 | 0.59 |
| Max. draw dow n du fonds | -22.1% | -42.2% |
| Recouvrement (en jrs calendaires) | En cours | 343 |

Le SRI part de l’hypothèse que vous conservez le Produit pendant toute la période de détention recommandée de 5 ans minimum
attentes, notamment en raison du marché américain qui s’est avéré moins porteur sur le dernier trimestre. La
« journée investisseur » (en mars) sera l’occasion d’étudier les objectifs 2024, qui devraient être réhaussés. AP Moller (-0.2%) fléchit eu égard à la normalisation des prix de fret dans le commerce maritime.
Contacts

#### Victorien de Gastines
Directeur du développement - Institutionnels Victorien.degastines@bdlcm.com
06 83 35 67 95
1600
1400
1200
1000
800
600
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps et ne font l’objet d’aucune garantie
BDL Convictions Part I	Indice de référence
2018	2019	2020	2021	2022

#### Olivier Mariscal
Responsable commercial - CGPI Olivier.mariscal@bdlcm.com 06 76 84 11 13
|  | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | -14.4% | 28.3% | -5.1% | 22.4% | -6.4% |
| Indice | -10.8% | 26.8% | -2.0% | 25.0% | -10.7% |


### Performances Calendaires
Fonds  Indice
|  | 1 an | 2 ans | 3 ans |
| --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 0.2% | 11.4% | 5.8% |
| Indice | -0.8% | 9.6% | 5.7% |


### Performances Annualisées
Performances Cumulées
|  | YTD | 1 Mois | 3 Mois | 6 Mois | 9 Mois | 1 an | 2 ans | 3 ans | Création |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 6.6% | 6.6% | 12.3% | 12.3% | 6.3% | 0.2% | 24.1% | 18.5% | 25.7% |
| Indice | 6.7% | 6.7% | 10.2% | 4.1% | 2.2% | -0.8% | 20.0% | 18.2% | 29.9% |

Ceci est une communication publicitaire. Veuillez-vous référer au prospectus de BDL Convictions et au document d’informations clés pour l’investisseur disponible sur https://www.bdlcm.com/convictions avant de prendre toute décision finale d’investissement. L’investissement promu concerne l’acquisition de parts ou d’actions d’un fonds, et non d’un actif sous- jacent donné, tel que les actions d’une société, étant donné que ceux-ci sont seulement des actifs sous-jacents détenus par le fonds