Integration of sustainability risks and assessments into investment decisions
The Sub-Fund’s investment objective and policy are set out in the Sub-Fund's Annex and it should be understood that the Sub-Fund has no objective or commitment to invest in companies that promote environmental or social characteristics or that qualify as ‘sustainable investments’ for the purposes of SFDR.
However, sustainability risks are integrated into the investment decisions of the Investment Manager in accordance with its ESG policy. It acts as both a form of risk management and a source of alpha generation. The sustainability risk analysis of the Investment Manager involves a consideration of all relevant sustainability risks, including for example, without being limited to, natural disasters risks and risks related to incidents of environmental pollution, societal stability, human rights violations and changes in the regulatory environment relating to sustainability. The integration of sustainability risks under the Investment Manager’s policy is fundamentals-driven, such that the investment team has discretion as to how best utilise ESG information in their investment process.
The process is built around a framework which includes ESG scoring process (analysis of each issuer), climate-related assessments (adjustment assets valuations), monitoring, in-depth ESG data (external secondary data sources provided by third parties) and training (best practices for analyst regarding integration of ESG factors into investment analysis). The scoring process enables the Investment Manager to consider the sustainability risks associated with an investment in the relevant issuer, amongst other ESG considerations.
Likely impacts of sustainability risks on the returns of the Sub-Fund
The materiality of sustainability risks and financial impacts on an individual asset or issuer on the Sub-Fund depends on industry, country, asset class and investment style. An element of subjectivity and discretion is therefore inherent to the interpretation and use of ESG data.
Applying ESG criteria to the investment process may lead the Investment Manager to discard securities for non-financial reasons and, therefore, may forgo some market opportunities available to funds that do not use ESG or sustainability criteria. Securities of issuers with ESG practices may shift into and out of favour depending on market and economic conditions, and the Sub-Fund’s performance may at time be higher or lower than the performance of funds that do not use ESG or sustainability criteria. In addition, in evaluating a security or issuer based on ESG factors, the Investment Manager may be relying on information and data from third parties, which may be incomplete, inaccurate or unavailable. Multiple factors (environmental liabilities, physical risks associated with climate change and litigation risks) may arise with respect to investments as a result of a large number of factors, and have the potential to adversely impact the performance of the Sub-Fund investments.
- PrivilEdge – Payden Emerging Market DebtClassification of the Sub-Fund under SFDRThe Management Company has classified the Sub-Fund as a financial product subject to Article 8 of SFDR.

Translation (ENFR, 2021-08-30):
Intégration des risques et évaluations en matière de durabilité dans les décisions d’investissement
L’objectif et la politique d’investissement du Compartiment sont définis dans l’Annexe du Compartiment et il convient de préciser que le Compartiment n’a pas pour objectif ni pour vocation d’investir dans des sociétés qui promeuvent des caractéristiques environnementales ou sociales ou qui se qualifient en tant qu’"investissements durables" aux fins du règlement SFDR.
Cependant, les risques en matière de durabilité sont intégrés aux décisions d’investissement du Gérant conformément à sa politique ESG. Cette politique constitue à la fois une forme de gestion des risques et une source de génération d’alpha. L’analyse des risques en matière de durabilité réalisée par le Gérant implique la prise en considération de l’ensemble des risques pertinents à cet égard, y compris par exemple, notamment, les risques de catastrophes naturelles et les risques liés aux incidents de pollution de l’environnement, à la stabilité sociétale, aux violations des droits humains et à l’évolution de la réglementation en matière de durabilité. L’intégration des risques en matière de durabilité en vertu de la politique du Gérant s’appuie sur les fondamentaux, de telle sorte que l’équipe de gestion exerce sa discrétion concernant la manière d’utiliser au mieux les informations ESG dans son processus d’investissement.
Le processus s’articule autour d’un cadre qui inclut un processus de notation ESG (analyse de chaque émetteur), des évaluations relatives aux enjeux climatiques (ajustement de la valorisation des actifs), le suivi détaillé des données ESG (sources externes de données secondaires obtenues auprès de fournisseurs tiers) et une formation (meilleures pratiques pour les analystes concernant l’intégration des Facteurs ESG dans l’analyse d’investissement). Le processus de notation permet au Gérant de prendre en considération les risques en matière de durabilité associés à l’investissement dans l’émetteur concerné, parmi d’autres considérations ESG.
Incidences probables des risques en matière de durabilité sur les rendements du Compartiment
L’importance des risques en matière de durabilité et des incidences financières associés à un actif ou un émetteur donné pour le Compartiment dépend du secteur, du pays, de la classe d’actifs et du style d’investissement. Un élément de subjectivité et de discrétion est donc inhérent à l’interprétation et à l’utilisation des données ESG.
L’application des critères ESG au processus d’investissement peut amener le Gérant à écarter des titres pour des raisons non financières et, par conséquent, à renoncer à certaines opportunités de marché que peuvent exploiter les fonds qui n’appliquent pas de critères ESG ou de durabilité. Les titres d’émetteurs qui pratiquent l’ESG peuvent être plus ou moins prisés en fonction des conditions économiques et de marché, et la performance du Compartiment pourra parfois être supérieure ou inférieure à celle des fonds qui n’appliquent pas
de critères ESG ou de durabilité. De plus, dans son évaluation d’un titre ou d’un émetteur sur la base de Facteurs ESG, le Gérant peut s’appuyer sur des informations et des données de tiers susceptibles d’être incomplètes, inexactes ou non disponibles. De multiples facteurs (responsabilités environnementales, risques physiques associés au changement climatique et risques d’actions en justice) peuvent survenir en lien avec les investissements par suite d’un grand nombre de facteurs, et sont susceptibles d’avoir une incidence négative sur la performance des investissements du Compartiment.
- PrivilEdge – Payden Emerging Market DebtClassification du Compartiment selon le SFDRLa Société de gestion a classé le Compartiment en tant que produit financier soumis à l’Article 8 du SFDR.