# Report of the Investment Managers
## Year to March 31, 2022
The 12-month reporting period began amidst the first rounds of mass coronavirus vaccinations globally in the spring of 2021. Vaccine distributions progressively accelerated in many countries during the second quarter of 2021, though supply setbacks notably affected areas of Europe in April. Higher vaccination rates and lower case levels enabled many regions to progressively reopen their economies in the spring and summer months.
Economic activity continued to broadly expand in many countries in 2021’s second quarter, largely driven by strength in goods sectors and manufacturing, as well as historically high savings rates in many countries that helped fuel demand. On the whole, the second quarter would represent the largest quarterly surge in gross domestic product for most countries during the 12-month period.
However, inflation was a dominant market theme as supply-chain disruptions and higher commodity prices combined with low base effects to drive up inflation around the globe. Global equities declined in September as many investors began pricing
in the potential for the US Federal Reserve (Fed) to start tapering its stimulus sooner than expected. But the rally continued in October and early November before the emergence of the Omicron variant of COVID-19 cast some uncertainty on the economic outlook.
Global financial market conditions changed quickly in 2022. Stocks declined sharply, pressured by high inflation, tightening monetary policy and geopolitical instability. Sovereign bond yields rose sharply across much of the world during the year’s first quarter. Inflation remained at multi-decade highs in multiple regions and continued to trend higher in several countries throughout the quarter. Added pressures arrived following Russia’s 24 February invasion of Ukraine, which created massive disruptions to the flow of energy, food, commodities and goods.
The European Central Bank (ECB) kept its policy rate at zero throughout the period, but it increased its inflation forecasts and established a timetable for winding down its bond-purchasing programme at its March 2022 meeting. High inflation in the European Union and a shift in tone from the ECB led investors to anticipate interest-rate increases later in 2022. Stocks in Europe ended the 12-month period with only a modest gain in US-dollar terms.
The Fed moved from an accommodative stance early in the period to a more hawkish tilt. It raised the federal funds target rate in March, its first rate hike since December 2018. Fed Chair Jerome Powell signalled that additional rate hikes should be expected at each of the Fed’s next six policy meetings in 2022. US Treasury yields surged to their highest levels since the
spring of 2019, with the yield on the 10-year US Treasury note finishing the 12-month reporting period at 2.34% after beginning the period at 1.74%. Meanwhile, the US economy grew at a healthy pace throughout the period, driven by high consumer spending and significant growth in the workforce. Strong consumer demand helped propel corporate earnings growth despite rising input costs. As a result, US stocks gained substantially, significantly outpacing a global equity average.
In Asia, however, stocks were down sharply, although the performance of different countries in the region varied dramatically. Greater China stock markets lagged most others in the region as a large Chinese real estate developer moved toward an eventual debt default. Concerns about China’s tighter regulations on several industries, most notably in technology, also weighed on equities. While China’s economy continued to expand, growth was relatively slow by the country’s standards, prompting the People's Bank of China to lower interest rates in January. In Japan, economic growth was uneven, as inflation was relatively low but the price of oil, one of Japan’s principal imports, surged. South Korean stocks fell, pressured by rising interest rates as the Bank of Korea implemented several rate hikes beginning in August 2021. However, Indian stocks advanced amidst an economic rebound in the September-end quarter, and Australian stocks gained as export-oriented commodities producers benefitted from higher prices.
Looking forward, global growth expectations are being reset downwards as uncertainty is permeating through businesses and consumers. While western Europe's proximity to the war in Ukraine puts it at greatest risk of stagflation, we do not expect conditions anywhere else in the world will trigger a combination of enduring economic stagnation and inflation. Inflation remains elevated and is likely to be pushed higher by surging global energy and commodity prices due to war, sanctions and the threat of supply disruptions. Supply-led inflation is particularly concerning when it comes with an energy shock. Energy is used in many facets of the global economy from production through consumption. However, energy does not hit every sector equally. For investors who've known nothing except low and stable inflation, this is a new world that creates volatility due to uncertainty. If one could make the case for active management, we think now would be the time.
Heightened market correlations make achieving excess returns more challenging, while a wider dispersion of returns provides an opportunity for active managers to pick up alpha (above-market returns).

###### THE INVESTMENT MANAGERS
April 2022
The information stated in this report represents historical data and is not an indication of future results.

#### Audit report
To the Shareholders of

### FRANKLIN TEMPLETON ALTERNATIVE FUNDS

#### Our opinion
In our opinion, the accompanying financial statements give a true and fair view of the financial position of FRANKLIN TEMPLETON ALTERNATIVE FUNDS (the “Fund”) and of each of its sub-funds as at 31 March 2022, and of the results of their operations and changes in their net assets for the year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation and presentation of the financial statements.
What we have audited
The Fund’s financial statements comprise:
- the statement of net assets as at 31 March 2022;
- the schedule of investments as at 31 March 2022;
- the statement of operations and changes in net assets for the year then ended; and
- the notes to the financial statements, which include a summary of significant accounting policies.


#### Basis for opinion
We conducted our audit in accordance with the Law of 23 July 2016 on the audit profession (Law of 23 July 2016) and with International Standards on Auditing (ISAs) as adopted for Luxembourg by the “Commission de Surveillance du Secteur Financier” (CSSF). Our responsibilities under the Law of 23 July 2016 and ISAs as adopted for Luxembourg by the CSSF are further described in the “Responsibilities of the “Réviseur d’entreprises agréé” for the audit of the financial statements” section of our report.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
We are independent of the Fund in accordance with the International Code of Ethics for Professional Accountants, including International Independence Standards, issued by the International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA Code) as adopted for Luxembourg by the CSSF together with the ethical requirements that are relevant to our audit of the financial statements. We have fulfilled our other ethical responsibilities under those ethical requirements.

#### Other information
The Board of Directors of the Fund is responsible for the other information. The other information comprises the information stated in the annual report but does not include the financial statements and our audit report thereon.
Our opinion on the financial statements does not cover the other information and we do not express any form of assurance conclusion thereon.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T : +352 494848 1, F : +352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
In connection with our audit of the financial statements, our responsibility is to read the other information identified above and, in doing so, consider whether the other information is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated. If, based on the work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we are required to report that fact. We have nothing to report in this regard.

#### Responsibilities of the Board of Directors of the Fund for the financial statements
The Board of Directors of the Fund is responsible for the preparation and fair presentation of the financial statements in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation and presentation of the financial statements, and for such internal control as the Board of Directors of the Fund determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
In preparing the financial statements, the Board of Directors of the Fund is responsible for assessing the Fund’s and each of its sub-funds' ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting unless the Board of Directors of the Fund either intends to liquidate the Fund or close any of its sub-funds or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so.

#### Responsibilities of the “Réviseur d’entreprises agréé” for the audit of the financial statements
The objectives of our audit are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an audit report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with the Law of 23 July 2016 and with ISAs as adopted for Luxembourg by the CSSF will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.
As part of an audit in accordance with the Law of 23 July 2016 and with ISAs as adopted for Luxembourg by the CSSF, we exercise professional judgment and maintain professional scepticism throughout the audit. We also:
- identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control;
- obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Fund’s internal control;
- evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by the Board of Directors of the Fund;11
- conclude on the appropriateness of the Board of Directors of the Fund’s use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Fund’s or any of its sub-funds' ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our audit report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our audit report. However, future events or conditions may cause the Fund or any of its sub-funds to cease to continue as a going concern;
- evaluate the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.

We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Represented by
Steven Libby
Luxembourg, 14 July 2022
12
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| Fund Performance |  |
| --- | --- |
| Percentage change to March 31, 2022 |
|  | Reference |  | 1 | 3 | 6 | 1 | Since |
|  | Share | Launch | Month | Months | Months | Year | Launch |
|  | Class | Date | % | % | % | % | % |
| Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund | A (acc) USD 1 | 18 Jun 21 | – | 1.8 | 1.4 | – | (1.0) |
| Franklin K2 Bardin Hill Arbitrage UCITS Fund | EB PF (acc) USD | 30 Sep 19 | 0.9 | 1.4 | 2.5 | 5.3 | 12.3 |
| Franklin K2 Cat Bond UCITS Fund | I (acc) USD 1 | 18 Jun 21 | – | 0.2 | 1.0 | – | 2.4 |
| Franklin K2 Chilton Equity Long Short UCITS Fund | EB PF (acc) USD | 30 Sep 19 | 1.9 | (9.2) | 2.0 | 10.9 | 8.3 |
| Franklin K2 Electron Global UCITS Fund | A PF (acc) USD 2 | 30 Sep 19 | 4.3 | (0.1) | 2.8 | (0.7) | 37.8 |
| Franklin K2 Ellington Structured Credit UCITS Fund | A PF (acc) USD 2 | 30 Sep 19 | (0.2) | (0.2) | 0.2 | 1.6 | 9.3 |
| Franklin K2 EMSO Emerging Markets UCITS Fund | EB PF (acc) USD | 4 Dec 20 | 0.4 | (2.4) | (2.9) | (1.8) | (2.1) |
| Franklin K2 Wellington Technology Long Short UCITS Fund | EB PF (acc) USD | 30 Sep 19 | 0.5 | (10.0) | (11.1) | (3.6) | 8.7 |

1 
This Fund launched on June 18, 2021
2 
The inception date is for the Fund, however the reference share class launched at a later date.
The Fund Performance disclosed in this table is the performance of the reference share class in base currency of the Fund.
Information on other share classes is available on request. This report shall not constitute an offer or a solicitation of an offer to buy shares. Subscriptions are to be made on the basis of the current prospectus, where available the relevant Key Investor Information Documents (“KIIDs”), a copy of the latest available audited annual report and, if published thereafter, the latest unaudited semi-annual report. The price of shares and income from them can go down as well as up and you may not get back the full amount that you invested. Past performance is no guarantee of future performance. Currency fluctuations may affect the value of investments.
Data source: Performance – Franklin Templeton and JPMorgan
| Statement of Net Assets |  |
| --- | --- |
| As at March 31, 2022 |
|  | Total | Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund 1 | Franklin K2 Bardin Hill Arbitrage UCITS Fund |
|  | (USD) | (USD) | (USD) |
| ASSETS |  |  |  |
| Investments in securities at market value (note 2(b)) | 615,347,977 | 1,999,972 | 156,612,358 |
| Cash at bank and at brokers | 161,356,889 | 21,298,892 | 33,166,113 |
| Time deposits (note 3) | 63,739,000 | – | 13,443,300 |
| Amounts receivable on sale of investments | 461,009 | – | – |
| Amounts receivable on subscriptions | 558,634 | – | 454,441 |
| Interest and dividends receivable, net | 1,880,396 | – | 55,254 |
| Unrealised profit on forward foreign exchange contracts (notes 2(c), 4) | 7,992,594 | 6,729 | 582,951 |
| Unrealised profit on financial future contracts (notes 2(d), 5) | 674,054 | 422,176 | – |
| Unrealised profit on interest rate swap contracts (notes 2(e), 6) | 812,791 | – | – |
| Unrealised profit on total return swap contracts (notes 2(f), 7) | 6,703,798 | 390,940 | – |
| Unrealised profit on contract for differences (notes 2(g), 8) | 3,234,571 | – | 697,058 |
| Credit default swap contracts at market value (notes 2(h), 9) | 43,438 | – | – |
| Option contracts at market value (notes 2(i), 10) | 418,086 | – | 339,966 |
| Other receivables | 274,279 | – | 261,319 |
| TOTAL ASSETS | 863,497,516 | 24,118,709 | 205,612,760 |
| LIABILITIES |  |  |  |
| Amounts payable on purchases of investments | 2,962,715 | – | 1,226,126 |
| Amounts payable on redemptions | 120,153 | – | 34,501 |
| Investment management fees payable (note 11) | 443,984 | 586 | 145,449 |
| Performance fees payable (note 12) | 4,254,727 | – | 1,472,285 |
| Unrealised loss on forward foreign exchange contracts (notes 2(c), 4) | 3,702,766 | – | 1,476,583 |
| Unrealised loss on financial future contracts (notes 2(d), 5) | 593,184 | 120,473 | – |
| Unrealised loss on interest rate swap contracts (notes 2(e), 6) | 279,808 | – | – |
| Unrealised loss on total return swap contracts (notes 2(f), 7) | 3,863,838 | 527,440 | – |
| Unrealised loss on contract for differences (notes 2(g), 8) | 7,847,183 | – | 432,630 |
| Option contracts at market value (notes 2(i), 10) | 142,363 | – | 136,723 |
| Taxes and expenses payable | 1,973,692 | 28,347 | 60,379 |
| TOTAL LIABILITIES | 26,184,413 | 676,846 | 4,984,676 |
| TOTAL NET ASSETS | 837,313,103 | 23,441,863 | 200,628,084 |
| ASSET SUMMARY |  |  |  |
| March 31, 2021 | 610,911,651 | – | 187,389,294 |
| March 31, 2020 | 316,527,361 | – | 109,281,242 |
| 1 Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund launched on June 18, 2021 2 Franklin K2 Cat Bond UCITS Fund launched on June 18, 2021 |  |  |  |

| Statement of Net Assets |  |
| --- | --- |
| As at March 31, 2022 |
| Franklin K2 |  | Franklin K2 | Franklin K2 | Franklin K2 Wellington |
| Franklin K2 Cat	Chilton Equity | Franklin K2 | Ellington | EMSO Emerging | Technology Long |
| Bond UCITS	Long Short | Electron Global | Structured Credit | Markets UCITS | Short UCITS |
| Fund 2	 UCITS Fund | UCITS Fund | UCITS Fund | Fund | Fund |
| (USD)	(USD) | (USD) | (USD) | (USD) | (USD) |
|  |  |  |  |  |
| 86,883,245	21,552,452 | 194,922,893 | 36,447,929 | 76,899,206 | 40,029,922 |
| 19,889,631	4,665,551 | 35,491,046 | 1,161,668 | 18,280,847 | 27,403,141 |
| –	2,464,500 | – | 2,800,800 | 34,823,300 | 10,207,100 |
| –	– | – | – | 461,009 | – |
| –	3,840 | 77,229 | – | – | 23,124 |
| 444,560	6,046 | 5,799 | 152,627 | 1,216,026 | 84 |
| 251,827	346,620 | 534,868 | 77,660 | 219,478 | 5,972,461 |
| –	– | 251,878 | – | – | – |
| –	– | – | 451,293 | 361,498 | – |
| –	– | – | – | – | 6,312,858 |
| –	381,083 | 2,156,430 | – | – | – |
| –	– | – | – | 43,438 | – |
| –	– | – | – | – | 78,120 |
| –	2,826 | 9,916 | 27 | 10 | 181 |
| 107,469,263	29,422,918 | 233,450,059 | 41,092,004 | 132,304,812 | 90,026,991 |
| –	47,191 | 1,064,411 | – | 624,987 | – |
| –	38,638 | 17,299 | 14,265 | 4,766 | 10,684 |
| 28,986	20,840 | 130,044 | 27,223 | 13,122 | 77,734 |
| –	504,240 | 316,612 | 61,935 | 899 | 1,898,756 |
| –	54,101 | 77,541 | 34,887 | 1,110,519 | 949,135 |
| –	– | 330,242 | – | 142,469 | – |
| –	– | – | 116,127 | 163,681 | – |
| –	– | – | – | – | 3,336,398 |
| –	744,226 | 6,670,327 | – | – | – |
| –	– | – | – | – | 5,640 |
| 93,492	31,698 | 1,300,796 | 31,481 | 347,250 | 80,249 |
| 122,478	1,440,934 | 9,907,272 | 285,918 | 2,407,693 | 6,358,596 |
| 107,346,785	27,981,984 | 223,542,787 | 40,806,086 | 129,897,119 | 83,668,395 |
| –	26,426,843 | 98,586,552 | 60,782,654 | 119,692,989 | 118,033,319 |
| –	27,253,081 | 74,417,164 | 73,749,537 | – | 31,826,337 |

| Statement of Operations and Changes in Net Assets |  |
| --- | --- |
| For the year ended March 31, 2022 |
| –––– |
| Total | Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund 1 | Franklin K2 Bardin Hill Arbitrage UCITS Fund |
| (USD) | (USD) | (USD) |
| NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE YEAR	610,911,651 | – | 187,389,294 |
| INCOME |  |  |
| Dividends (net of withholding taxes) (note 2(k))	2,281,660 | – | 664,746 |
| Interest on bonds (net of withholding taxes) (note 2(k))	7,990,947 | 9,448 | 108,508 |
| Bank interest	26,131 | – | 11,402 |
| Net interest income on swaps	701,166 | 58,663 | – |
| TOTAL INCOME	10,999,904 | 68,111 | 784,656 |
| EXPENSES |  |  |
| Investment management fees (note 11)	5,086,687 | 1,992 | 1,578,038 |
| Performance fees (note 12)	4,254,728 | – | 1,472,286 |
| Administration and transfer agency fees	1,312,164 | 941 | 408,673 |
| Subscription tax (note 15)	120,818 | 2,113 | 18,528 |
| Custodian fees	332,484 | – | 70,309 |
| Audit fees	213,482 | 27,749 | 27,157 |
| Printing and publishing expenses	38,023 | 901 | 8,915 |
| Bank charges	33,880 | – | 32,980 |
| Net interest expenses on swaps	912,493 | 12,955 | – |
| Maintenance and service charges (note 16)	16,336 | 20 | 257 |
| Other charges (note 21)	854,341 | 14,596 | 368,786 |
| TOTAL EXPENSES	13,175,436 | 61,267 | 3,985,929 |
| Expenses reimbursement (note 17)	(1,818,334) | (21,355) | (599,542) |
| NET EXPENSES	11,357,102 | 39,912 | 3,386,387 |
| NET PROFIT/(LOSS) FROM INVESTMENTS	(357,198) | 28,199 | (2,601,731) |
| Net realised profit/(loss) on sale of investments	43,371,497 | (5,941) | 14,576,929 |
| Net realised profit/(loss) on forward foreign exchange contracts	(27,321,675) | (101,112) | (11,035,882) |
| Net realised profit/(loss) on financial future contracts	(844,100) | (136,655) | – |
| Net realised profit/(loss) on interest rate swap contracts	405,592 | – | – |
| Net realised profit/(loss) on total return swap contracts	(4,508,705) | (46,881) | – |
| Net realised profit/(loss) on credit default swap contracts	687,881 | – | – |
| Net realised profit/(loss) on option contracts	(1,567,216) | – | (915,951) |
| Net realised profit/(loss) on contract for differences	(6,390,416) | – | (2,429,377) |
| Net realised profit/(loss) on foreign exchange transactions	(1,066,141) | (21,246) | (2,639) |
| NET REALISED PROFIT/(LOSS) FOR THE YEAR	2,409,519 | (283,636) | (2,408,651) |
| Change in net unrealised appreciation/(depreciation) on: |  |  |
| Investments	(16,040,114) | – | (93,917) |
| Forward foreign exchange contracts	12,029,416 | 6,729 | 1,240,852 |
| Financial future contracts	(67,672) | 301,703 | – |
| Interest rate swap contracts	592,533 | – | – |
| Total return swap contracts	2,779,697 | (136,500) | – |
| Credit default swap contracts	(164,288) | – | – |
| Options contracts	69,426 | – | 50,147 |
| Contract for differences	(3,679,807) | – | 512,010 |
| Foreign exchange transactions	645,618 | – | 115,231 |
| NET INCREASE/(DECREASE) IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS	(1,425,672) | (111,704) | (584,328) |
| MOVEMENT OF CAPITAL |  |  |
| Issue of shares	533,173,934 | 23,553,515 | 118,723,013 |
| Redemption of shares	(306,082,683) | – | (104,899,895) |
| Equalisation (note 20)	837,251 | 52 | – |
| 227,928,502 | 23,553,567 | 13,823,118 |
| Dividends paid/accumulated	(101,378) | – | – |
| NET INCREASE/(DECREASE) IN NET ASSETS AS A RESULT OF MOVEMENT IN CAPITAL	227,827,124 | 23,553,567 | 13,823,118 |
| NET ASSETS AT THE END OF THE YEAR	837,313,103 | 23,441,863 | 200,628,084 |
| Portfolio Turnover Ratio (note 22) | (44.78)% | 378.96% |
| 1 Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund launched on June 18, 2021 2 Franklin K2 Cat Bond UCITS Fund launched on June 18, 2021 |  |  |


## Statement of Operations and Changes in Net Assets
For the year ended March 31, 2022
|  | Franklin K2 |  | Franklin K2 |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Franklin K2 |  | Ellington | Franklin K2 | Wellington |
| Franklin K2 Cat | Chilton Equity | Franklin K2 | Structured | EMSO Emerging | Technology |
| Bond UCITS | Long Short | Electron Global | Credit UCITS | Markets UCITS | Long Short |
| Fund 2 | UCITS Fund | UCITS Fund | Fund | Fund | UCITS Fund |
| (USD) | (USD) | (USD) | (USD) | (USD) | (USD) |
| – | 26,426,843 | 98,586,552 | 60,782,654 | 119,692,989 | 118,033,319 |
| – | 143,022 | 1,439,638 | – | – | 34,254 |
| 2,777,224 | 3,806 | 9,489 | 1,320,993 | 3,750,639 | 10,840 |
| – | – | – | – | 2,528 | 12,201 |
| – | – | – | 5,794 | 270,795 | 365,914 |
| 2,777,224 | 146,828 | 1,449,127 | 1,326,787 | 4,023,962 | 423,209 |
| 201,460 | 269,498 | 1,279,283 | 373,667 | 161,832 | 1,220,917 |
| – | 504,240 | 316,612 | 61,935 | 899 | 1,898,756 |
| 74,382 | 68,528 | 378,017 | 102,786 | 31,069 | 247,768 |
| 8,393 | 7,059 | 53,167 | 8,015 | 11,984 | 11,559 |
| 427 | 33,605 | 77,856 | 47,103 | 51,757 | 51,427 |
| 14,570 | 27,753 | 34,548 | 28,294 | 26,353 | 27,058 |
| 3,576 | 1,581 | 9,259 | 2,271 | 5,857 | 5,663 |
| – | – | – | – | – | 900 |
| – | – | – | 237,759 | 150,017 | 511,762 |
| – | 714 | 7,101 | 1,590 | 73 | 6,581 |
| 51,129 | 30,606 | 141,788 | 39,439 | 123,861 | 84,136 |
| 353,937 | 943,584 | 2,297,631 | 902,859 | 563,702 | 4,066,527 |
| (70,675) | (115,769) | (417,206) | (144,564) | (235,410) | (213,813) |
| 283,262 | 827,815 | 1,880,425 | 758,295 | 328,292 | 3,852,714 |
| 2,493,962 | (680,987) | (431,298) | 568,492 | 3,695,670 | (3,429,505) |
| 50,063 | 4,307,240 | 11,194,381 | 712,001 | 1,003,739 | 11,533,085 |
| (4,451,500) | (1,171,124) | (10,996,969) | (1,661,822) | (2,728,558) | 4,825,292 |
| – | – | (333,714) | – | (373,731) | – |
| – | – | (118,290) | 75,336 | 448,546 | – |
| – | – | – | – | (141,301) | (4,320,523) |
| – | – | – | – | 687,881 | – |
| – | – | – | – | – | (651,265) |
| – | 1,534,634 | (5,495,673) | – | – | – |
| (49,228) | 16,075 | (267,790) | 3,282 | (736,090) | (8,505) |
| (1,956,703) | 4,005,838 | (6,449,353) | (302,711) | 1,856,156 | 7,948,579 |
| (589,821) | (1,809,559) | 2,758,545 | (900,324) | (5,793,668) | (9,611,370) |
| 251,827 | 625,933 | 1,715,304 | 502,873 | (424,743) | 8,110,641 |
| – | – | (78,291) | – | (291,084) | – |
| – | – | – | 335,166 | 257,367 | – |
| – | – | – | – | 270,206 | 2,645,991 |
| – | – | – | – | (164,288) | – |
| – | – | – | – | – | 19,279 |
| – | (542,145) | (3,649,672) | – | – | – |
| – | 94 | (22,384) | (12,500) | 565,720 | (543) |
| (2,294,697) | 2,280,161 | (5,725,851) | (377,496) | (3,724,334) | 9,112,577 |
| 109,177,309 | 26,774,648 | 176,214,519 | 22,924,252 | 36,577,641 | 19,229,037 |
| – | (27,499,668) | (45,566,941) | (42,346,700) | (23,062,941) | (62,706,538) |
| 464,173 | – | 34,556 | (75,294) | 413,764 | – |
| 109,641,482 | (725,020) | 130,682,134 | (19,497,742) | 13,928,464 | (43,477,501) |
| – | – | (48) | (101,330) | – | – |
| 109,641,482 | (725,020) | 130,682,086 | (19,599,072) | 13,928,464 | (43,477,501) |
| 107,346,785 | 27,981,984 | 223,542,787 | 40,806,086 | 129,897,119 | 83,668,395 |
| (5.83)% | 160.24% | 302.67% | 1.84% | 81.30% | 188.50% |

| FRANKLIN TEMPLETON ALTERNATIVE FUNDS |  |
| --- | --- |
| Statistical Information |
| Total | Shares | Net Asset Value | Net Asset Value | Net Asset Value |
| Expense Ratio | Outstanding | per share | per share | per share |
| March 31 | as at | as at | as at | as at |
| 2022 | March 31, | March 31, | March 31, | March 31, |
| (See note 23) | 2022 | 2022 | 2021 | 2020 |
| Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund - USD* |  |  |  |  |
| A (acc) USD	1.45% | 500.000 | 9.90 | – | – |
| EB (acc) EUR-H1 (hedged)	0.42% | 173,545.984 | 9.89 | – | – |
| EB (acc) USD	0.45% | 500.000 | 9.97 | – | – |
| EO (acc) EUR-H1 (hedged)	0.60% | 8,245.383 | 9.88 | – | – |
| EO (acc) USD	0.60% | 500.000 | 9.96 | – | – |
| I (acc) EUR-H1 (hedged)	0.80% | 8,245.382 | 9.86 | – | – |
| I (acc) USD	0.80% | 500.000 | 9.95 | – | – |
| Y (acc) USD	0.15% | 2,134,895.516 | 10.00 | – | – |
| Franklin K2 Bardin Hill Arbitrage UCITS Fund - USD |  |  |  |  |
| A PF (acc) USD	2.65% | 3,255.046 | 10.81 | 10.43 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (hedged)	1.22% | 2,161,609.647 | 10.86 | 10.41 | 9.70 |
| EB PF (acc) USD	1.20% | 2,800.000 | 11.23 | 10.67 | 9.87 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (hedged)	1.96% | 8,998,195.506 | 10.73 | 10.34 | 9.67 |
| EO PF (acc) USD	1.93% | 1,233,040.772 | 11.06 | 10.59 | 9.86 |
| I PF (acc) EUR-H1 (hedged)	1.95% | 3,672,165.683 | 10.66 | 10.30 | 9.67 |
| I PF (acc) USD	2.05% | 990,674.939 | 10.93 | 10.47 | 9.74 |
| W PF (acc) USD	2.10% | 2,365.184 | 10.93 | 10.48 | – |
| Franklin K2 Cat Bond UCITS Fund - USD* |  |  |  |  |
| EB (acc) EUR-H1 (hedged)	0.55% | 4,328,337.425 | 10.23 | – | – |
| EB (acc) USD	0.55% | 511,400.000 | 10.27 | – | – |
| EO (acc) EUR-H1 (hedged)	0.70% | 1,882,871.953 | 10.20 | – | – |
| EO (acc) USD	0.70% | 500.000 | 10.26 | – | – |
| I (acc) EUR-H1 (hedged)	0.95% | 8,245.382 | 10.17 | – | – |
| I (acc) USD	0.95% | 500.000 | 10.24 | – | – |
| Y (acc) USD	0.14% | 3,082,416.723 | 10.31 | – | – |
| Franklin K2 Chilton Equity Long Short UCITS Fund - USD |  |  |  |  |
| A PF (acc) USD | 4.31% | 32,679.739 | 10.79 | 10.11 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 1.54% | 52,123.527 | 10.44 | 9.45 | 8.67 |
| EB PF (acc) USD | 2.27% | 136,525.002 | 10.83 | 9.77 | 8.83 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 2.15% | 1,010,613.103 | 10.36 | 9.43 | 8.65 |
| EO PF (acc) USD | 2.51% | 399,742.261 | 10.66 | 9.75 | 8.82 |
| I PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 2.14% | 201,461.701 | 10.34 | 9.40 | 8.67 |
| I PF (acc) USD | 2.83% | 44,231.063 | 10.67 | 9.66 | 8.79 |
| S PF (acc) USD | 3.65% | 353,850.207 | 10.92 | 9.91 | – |
| S PF (acc) USD-H4E (BRL) (hedged)* | 2.95% | 266,045.040 | 11.08 | – | – |
| W PF (acc) USD | 5.04% | 10,500.000 | 11.01 | 10.16 | – |
| Franklin K2 Electron Global UCITS Fund - USD |  |  |  |  |  |
| A PF (acc) USD | 2.26% | 52,469.185 | 13.78 | 13.87 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 0.89% | 38,009.663 | 14.31 | 14.32 | 8.87 |
| EB PF (acc) EUR-H2 (hedged) | 0.90% | 2,255,000.000 | 14.38 | 14.37 | 8.91 |
| EB PF (acc) USD Ω | – | – | – | 14.80 | 9.04 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 1.16% | 840,053.101 | 13.69 | 13.74 | 8.83 |
| EO PF (acc) EUR-H2 (hedged) | 1.24% | 894,537.487 | 13.81 | 13.84 | 8.89 |
| EO PF (acc) USD | 1.68% | 297,846.932 | 14.30 | 14.27 | 9.03 |
| I PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 1.51% | 450,213.000 | 13.59 | 13.69 | 8.60 |
| I PF (acc) EUR-H2 (hedged) | 1.57% | 518,712.093 | 13.58 | 13.65 | 8.62 |
| I PF (acc) USD | 1.93% | 470,984.198 | 14.00 | 13.98 | 8.69 |
| J PF (acc) EUR-H1 (hedged)* | 0.75% | 5,692,529.774 | 9.90 | – | – |
| J PF (acc) USD* | 0.77% | 6,736,650.436 | 9.98 | – | – |
| J PF (Qdis) GBP-H1 (hedged)* | 0.75% | 7,045.727 | 9.94 | – | – |
| S PF (acc) USD-H4E (BRL) (hedged)* | 3.48% | 48,638.146 | 11.18 | – | – |
| W PF (acc) GBP-H1 (hedged)* | 1.71% | 43,567.160 | 10.00 | – | – |
| W PF (acc) USD | 1.71% | 269,497.027 | 14.07 | 14.08 | – |
| Franklin K2 Ellington Structured Credit UCITS Fund - USD |
| A PF (acc) USD | 2.43% | 15,234.090 | 10.93 | 10.76 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 0.76% | 211,592.462 | 10.13 | 9.87 | 8.38 |
| EB PF (acc) USD Ω | – | – | – | 10.11 | 8.51 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 0.92% | 1,270,029.150 | 10.06 | 9.83 | 8.35 |
| EO PF (acc) USD | 1.25% | 446,069.000 | 10.36 | 10.08 | 8.49 |
| I PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 1.20% | 523,945.719 | 9.93 | 9.73 | 8.31 |
| I PF (acc) USD | 1.38% | 559,092.932 | 10.17 | 9.91 | 8.38 |

FRANKLIN TEMPLETON ALTERNATIVE FUNDS

## Statistical Information
| Total Expense Ratio March 31 | Shares Outstanding as at | Net Asset Value per share as at | Net Asset Value per share as at | Net Asset Value per share as at |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 2022 | March 31, | March 31, | March 31, | March 31, |
| (See note 23) | 2022 | 2022 | 2021 | 2020 |
| Franklin K2 Ellington Structured Credit UCITS Fund - USD (continued) |
| S (Mdis) USD* | 0.95% | 772,866.024 | 10.12 | – | – |
| W PF (acc) EUR-H1 (hedged)* | 1.51% | 8,244.363 | 10.14 | – | – |
| W PF (acc) GBP-H1 (hedged)* | 1.61% | 7,170.515 | 10.20 | – | – |
| W PF (acc) USD | 1.64% | 5,467.670 | 11.08 | 10.81 | – |
| Franklin K2 EMSO Emerging Markets UCITS Fund - USD |  |  |  |  |  |
| A PF (acc) USD | 1.96% | 1,210.796 | 9.62 | 9.93 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 0.65% | 489,886.134 | 9.65 | 9.93 | – |
| EB PF (acc) USD | 0.65% | 499,001.996 | 9.79 | 9.97 | – |
| EO PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 0.80% | 1,039,291.176 | 9.63 | 9.93 | – |
| EO PF (acc) USD | 0.84% | 7,985.000 | 9.77 | 9.96 | – |
| I PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 1.20% | 8,245.723 | 9.58 | 9.92 | – |
| I PF (acc) USD | 1.61% | 500.000 | 9.80 | 9.96 | – |
| Y (acc) USD | 0.00% | 1,099,292.535 | 98.72 | 99.94 | – |
| Franklin K2 Wellington Technology Long Short UCITS Fund - USD |
| A PF (acc) USD | 2.45% | 113,115.060 | 9.75 | 10.26 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 2.07% | 71,897.243 | 10.42 | 10.93 | 9.23 |
| EB PF (acc) USD | 2.44% | 174,166.076 | 10.87 | 11.28 | 9.42 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 1.63% | 660,167.397 | 10.28 | 10.86 | 9.22 |
| EO PF (acc) USD | 1.55% | 394,460.028 | 10.68 | 11.16 | 9.41 |
| I PF (acc) EUR-H1 (hedged) | 1.44% | 490,060.245 | 10.08 | 10.66 | 9.11 |
| I PF (acc) USD | 2.01% | 116,937.092 | 10.41 | 10.89 | 9.20 |
| I PF (acc) USD-H4 (BRL) (hedged) | 3.57% | 5,400,909.995 | 11.37 | 9.78 | – |
| W PF (acc) USD | 1.45% | 6,146.589 | 9.88 | 10.33 | – |
| *This Fund / share class was launched during the year |  |  |  |  |  |
| Ω This Fund / share class was closed during the year |  |  |  |  |  |

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# Rapport des gestionnaires de portefeuille
## Exercice clos le 31 mars 2022
L’exercice sous revue a commencé dans le sillage des premières séries de vaccinations en masse contre le coronavirus dans le monde au printemps 2021. Les distributions de vaccins se sont progressivement accélérées dans de nombreux pays au cours du deuxième trimestre de 2021, bien que des baisses d'approvisionnement aient considérablement affecté certaines régions d'Europe en avril. Des taux de vaccination plus élevés et des niveaux d’infection plus faibles ont permis à de nombreuses régions de rouvrir progressivement leurs économies lors des mois de printemps et d’été.
L'activité économique a continué de se développer dans une large mesure dans de nombreux pays au deuxième trimestre de 2021, en grande partie grâce à la vigueur des secteurs des biens et de la fabrication, ainsi qu'à des taux d'épargne historiquement élevés dans de nombreux pays qui ont contribué à alimenter la demande. Dans l'ensemble, le deuxième trimestre représenterait la plus forte augmentation trimestrielle du produit intérieur brut pour la plupart des pays au cours de l’exercice.
Néanmoins, le thème de l’inflation s’est invité de manière prépondérante à la table des marchés à mesure que la perturbation des chaînes logistiques et l’augmentation du prix des matières premières combinées à des effets de base faibles ont poussé l’inflation à la hausse à l’échelle mondiale. Les actions mondiales ont dégringolé en septembre alors que de nombreux investisseurs faisaient entrer dans leurs calculs la possibilité que la Réserve fédérale américaine (la « Fed ») commence à diminuer progressivement les aides accordées aux marchés plus tôt qu’escompté. Mais la reprise s'est poursuivie en octobre et début novembre avant que l'émergence du variant Omicron de la COVID-19 ne jette une certaine incertitude sur les perspectives économiques.
Les conditions des marchés financiers mondiaux ont rapidement évolué en 2022. Les titres ont nettement chuté, sous la pression d'une inflation élevée, d'un resserrement de la politique monétaire et de l'instabilité géopolitique. Les rendements des obligations souveraines ont fortement augmenté dans une grande partie du monde au cours du premier trimestre de l'année. L'inflation est restée à son plus haut niveau depuis plusieurs décennies dans plusieurs régions et a poursuivi sa tendance à la hausse dans plusieurs pays tout au long du trimestre. Des pressions supplémentaires sont apparues après l'invasion de l'Ukraine par la Russie le 24 février, ce qui a provoqué des perturbations massives dans les flux d'énergie, des denrées alimentaires, des matières premières et des marchandises.
La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu son taux directeur à zéro tout au long de la période, mais elle a relevé ses prévisions d'inflation et établi un calendrier pour mettre fin à son programme d'achat d'obligations lors de sa réunion de mars 2022. Une inflation élevée dans l'Union européenne et un changement de ton de la BCE ont conduit les investisseurs à anticiper des hausses de taux d'intérêt ultérieurement en 2022. Les titres en Europe ont terminé l’exercice avec seulement une plus-value marginale en dollars américains.
La Fed est passée d'une position accommodante au début de l’exercice à une inclinaison plus offensive. Elle a relevé le taux cible des fonds fédéraux en mars, son premier relèvement de taux depuis décembre 2018. Le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué que des relèvements supplémentaires de taux devraient être attendus lors de chacune des six prochaines réunions de politique monétaire de la Fed en 2022. Les rendements du Trésor américain ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis le printemps 2019, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans clôturant l’exercice sous revue à 2,34 % après l’avoir commencé à 1,74 %. Dans l’intervalle, l'économie américaine a progressé à un rythme robuste tout au long de la période, portée par des dépenses de consommation élevées et une croissance significative de la main-d'œuvre. La forte demande des consommateurs a contribué à propulser la croissance des bénéfices des entreprises malgré la hausse des coûts de production. En conséquence, les actions américaines se sont considérablement appréciées, dépassant largement la moyenne des actions mondiales.
En Asie, cependant, les actions ont fortement baissé, même si les performances des différents pays de la région ont considérablement varié. Les marchés boursiers de la Grande Chine ont été à la traîne de la plupart des autres marchés de la région, un grand promoteur immobilier chinois s'étant dirigé vers un ultime défaut de paiement. Les inquiétudes concernant le resserrement de la réglementation chinoise à l’égard de plusieurs secteurs, notamment la technologie, ont également pesé sur les actions. Alors que l'économie chinoise a continué son essor, la croissance a été relativement lente par rapport aux normes du pays, ce qui a incité la Banque populaire de Chine à abaisser ses taux d'intérêt en janvier. Au Japon, la croissance économique a été hétérogène, l'inflation ayant été relativement faible, alors que le prix du pétrole, l'une des principales importations du Japon, a bondi. Les actions sud-coréennes ont chuté, sous la pression de la hausse des taux d'intérêt, la Banque de Corée ayant procédé à plusieurs hausses de taux à partir d'août 2021. Cependant, les actions indiennes ont progressé dans le cadre d'un rebond économique au cours du trimestre à la fin septembre, et les actions australiennes ont avancé alors que les producteurs de matières premières orientés vers l'exportation ont profité de la hausse des prix.
Pour l'avenir, les prévisions de croissance mondiale sont revues à la baisse alors que l'incertitude gagne les entreprises et les consommateurs. Alors que la proximité de l'Europe occidentale avec la guerre en Ukraine l'expose à un très grand risque de stagflation, nous ne tablons pas sur le fait que les conditions ailleurs dans le monde déclenchent une combinaison de stagnation économique et d'inflation durables. L'inflation reste élevée et devrait être encore poussée à la hausse par la flambée des prix mondiaux de l'énergie et des matières premières imputable à la guerre, aux sanctions et à la menace de ruptures d'approvisionnement. L'inflation induite par l'offre est particulièrement préoccupante lorsqu'elle s'accompagne d'un choc énergétique. L'énergie est utilisée dans de nombreuses secteurs de l'économie mondiale, de la production à la consommation. Cependant, l'énergie ne touche pas tous les secteurs de la même manière. Pour les investisseurs qui n'ont rien connu d'autre qu'une inflation faible et stable, c'est un nouveau monde qui se dévoile, créant de la volatilité en raison de l'incertitude. Si l'on pouvait plaider en faveur d'une gestion active, nous pensons que maintenant serait le bon moment.
Des corrélations de marché accrues rendent plus difficile l'obtention de rendements excédentaires, tandis qu'une dispersion plus large des rendements offre aux gestionnaires actifs la possibilité d'acquérir de l'alpha (rendements supérieurs au marché).

###### LES GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE
Avril 2022
Les informations présentées dans le présent rapport constituent des données historiques et ne préjugent pas des résultats futurs.

#### Rapport du réviseur d’entreprises
Aux actionnaires de

### FRANKLIN TEMPLETON ALTERNATIVE FUNDS

#### Notre opinion
À notre avis, les états financiers ci-joints donnent une image sincère et fidèle de la situation financière de FRANKLIN TEMPLETON ALTERNATIVE FUNDS (le « Fonds ») et de chacun de ses compartiments au 31 mars 2022, ainsi que de leurs résultats d’exploitation et de la variation de leur actif net pour l’exercice clos à cette date, conformément aux exigences légales et réglementaires luxembourgeoises relatives à la préparation et la présentation des états financiers.
Ce que nous avons audité
Les états financiers du Fonds comprennent :
- l’état de l’actif net au 31 mars 2022 ;
- l'état du portefeuille-titres au 31 mars 2022 ;
- l’état des opérations et de l’évolution de l’actif net pour l’exercice clos à cette date ;
- les notes aux états financiers, qui comprennent un résumé des principales règles et méthodes comptables.


#### Fondement de notre opinion
Nous avons procédé à notre audit conformément à la loi du 23 juillet 2016 sur la profession de l'audit (la
« loi du 23 juillet 2016 ») et aux normes internationales d'audit (ISA) adoptées pour le Grand-Duché de Luxembourg par la « Commission de Surveillance du Secteur Financier » (CSSF). Nos responsabilités en vertu de la loi du 23 juillet 2016 et des normes ISA adoptées pour le Grand-Duché de Luxembourg par la CSSF sont plus amplement décrites à la section « Responsabilités du réviseur d'entreprises agréé en matière d'audit d'états financiers » de notre rapport.
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Nous sommes indépendants du Fonds conformément au code de déontologie à l’usage des comptables professionnels, incluant les Normes Internationales d'Indépendance et publié par l’International Ethics Standards Board for Accountants (le « code IESBA ») et adopté pour le Grand-Duché de Luxembourg par la CSSF, ainsi qu'aux exigences déontologiques pertinentes pour la vérification d’états financiers. Nous avons satisfait à nos autres responsabilités éthiques découlant de ces exigences déontologiques.

#### Autres informations
Le Conseil d’administration du Fonds est responsable des autres informations. Les autres informations se composent des informations contenues dans le rapport annuel mais ne comprennent pas les états financiers et notre rapport d’audit à leur sujet.
Notre opinion sur les états financiers ne concerne pas les autres informations et nous n’exprimons aucune forme de certification à leur égard.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T : +352 494848 1, F : +352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n° 10028256)
R.C.S. Luxembourg B 65 477- TVA LU25482518
Dans le cadre de notre audit des états financiers, notre responsabilité consiste à lire ces autres informations et, ce faisant, à évaluer si elles sont significativement incohérentes avec les états financiers ou les connaissances obtenues dans le cadre de l’audit, ou si elles semblent significativement inexactes. Si, sur la base de nos travaux, nous concluons qu’il y a une inexactitude significative dans ces autres informations, nous sommes tenus de le signaler. Nous n’avons rien à rapporter à cet égard.

#### Responsabilités du Conseil d’administration du Fonds à l’égard des états financiers
Le Conseil d'administration du fonds est responsable de l'établissement et de la présentation fidèle des états financiers conformément aux exigences légales et règlementaires du Grand-Duché de Luxembourg en ce qui concerne l'établissement et la présentation des états financiers. Il est également responsable de mettre en place le contrôle interne qu'il juge nécessaire pour permettre l'établissement d'états financiers exempts d'inexactitudes substantielles qui seraient dues à un acte frauduleux ou à une erreur.
Au cours de l'établissement des états financiers, le Conseil d’administration du fonds est chargé d’évaluer la capacité du fonds et de chacun de ses compartiments à poursuivre leur exploitation en communiquant, le cas échéant, les questions relatives à la continuité de l’exploitation et en utilisant le principe comptable de la continuité de l’exploitation, à moins qu’il ait l’intention de liquider le fonds ou de dissoudre un quelconque de ses compartiments ou d'en cesser les activités, ou n’a aucune autre solution réaliste que de le faire.

#### Responsabilités du réviseur d'entreprises agréé en matière d'audit d'états financiers
L’objectif de notre audit est d’obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers dans leur ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, et de produire un rapport d’audit qui inclut notre opinion. Une assurance raisonnable est un niveau élevé d’assurance, mais ce n’est pas la garantie qu’un audit réalisé conformément à la loi du 23 juillet 2016 et les normes ISA telles qu’adoptées au Luxembourg par la CSSF détectera toujours une inexactitude significative, s’il en existe. Les inexactitudes peuvent provenir d’une fraude ou d’une erreur et sont considérées comme significatives si, individuellement ou collectivement, l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles influencent les décisions économiques prises par des utilisateurs de ces états financiers.
Dans le cadre d’un audit mené conformément à la loi du 23 juillet 2016 et aux normes ISA telles qu’adoptées au Luxembourg par la CSSF, nous exerçons un jugement professionnel et conservons un scepticisme professionnel tout au long de l’audit. En outre :
- nous identifions et évaluons les risques d’une inexactitude majeure dans les états financiers, qu’elle soit due à une fraude ou à une erreur, concevons et exécutons des procédures d’audit adaptées à ces risques, et obtenons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une inexactitude majeure résultant d’une fraude est plus élevé que pour une anomalie résultant d’une erreur étant donné que la fraude peut impliquer une collusion, des faux, des omissions intentionnelles, des présentations trompeuses ou le contournement du contrôle interne ;
- nous acquérons une compréhension du système de contrôle interne pertinent pour l’audit afin de concevoir des procédures d’audit appropriées selon les circonstances, mais n’ayant pas pour objectif d’exprimer une opinion sur l’efficacité du système de contrôle interne du fonds ;
- nous évaluons l'adéquation des méthodes comptables utilisées et le caractère raisonnable des estimations comptables et des informations fournies à cet égard par le Conseil d’administration du Fonds ;
- nous nous prononçons sur la pertinence de l’utilisation que fait le Conseil d’administration du fonds du principe comptable de la continuité de l’exploitation et, compte tenu des éléments probants obtenus, sur la question de savoir s’il existe une incertitude importante en ce qui concerne des événements ou des situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du Fonds ou d'un quelconque de ses compartiments à poursuivre son exploitation. Si nous concluons qu’il existe une incertitude importante, nous sommes tenus d’attirer l’attention, dans notre rapport d’audit, sur les informations correspondantes fournies dans les états financiers ou, si ces informations sont insuffisantes, de modifier notre opinion. Nos conclusions sont fondées sur les éléments probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport d’audit. Toutefois, des situations ou des événements futurs peuvent amener le Fonds à cesser de poursuivre son exploitation ;
- nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états financiers, notamment les informations fournies, et déterminons si les états financiers présentent les transactions et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.

Nous communiquons aux responsables de la gouvernance, entre autres points, la portée prévue et le calendrier de l’audit et ses principales conclusions, notamment toute faiblesse significative du contrôle interne identifiée pendant notre audit.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative	Luxembourg, le 14 juillet 2022
Représentée par
Steven Libby
| Performance du compartiment |  |
| --- | --- |
| Variation en pourcentage au 31 mars 2022 |
|  | Catégorie |  | 1 | 3 | 6 | 1 | Depuis le |
|  | d’actions | Date de | mois | mois | mois | an | lancement |
|  | de référence | lancement | % | % | % | % | % |
| Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund | A (acc) USD 1 | 18 juin 21 | – | 1,8 | 1,4 | – | (1,0) |
| Franklin K2 Bardin Hill Arbitrage UCITS Fund | EB PF (acc) USD | 30 sept. 19 | 0,9 | 1,4 | 2,5 | 5,3 | 12,3 |
| Franklin K2 Cat Bond UCITS Fund | I (acc) USD 1 | 18 juin 21 | – | 0,2 | 1,0 | – | 2,4 |
| Franklin K2 Chilton Equity Long Short UCITS Fund | EB PF (acc) USD | 30 sept. 19 | 1,9 | (9,2) | 2,0 | 10,9 | 8,3 |
| Franklin K2 Electron Global UCITS Fund | A PF (acc) USD 2 | 30 Sep 19 | 4,3 | (0,1) | 2,8 | (0,7) | 37,8 |
| Franklin K2 Ellington Structured Credit UCITS Fund | A PF (acc) USD 2 | 30 Sep 19 | (0,2) | (0,2) | 0,2 | 1,6 | 9,3 |
| Franklin K2 EMSO Emerging Markets UCITS Fund | EB PF (acc) USD | 4 déc.20 | 0,4 | (2,4) | (2,9) | (1,8) | (2,1) |
| Franklin K2 Wellington Technology Long Short UCITS Fund | EB PF (acc) USD | 30 sept. 19 | 0,5 | (10,0) | (11,1) | (3,6) | 8,7 |

1 
Ce compartiment a été lancé le 18 juin 2021.
2 
La date de création concerne le compartiment ; la catégorie d’actions de référence a été lancée à une date ultérieure.
Les performances des compartiments indiquées dans ce tableau représentent la performance de la catégorie d’actions de référence dans la devise de référence des compar- timents.
Les informations sur les autres catégories d’actions sont disponibles sur demande. Le présent rapport ne constitue pas une offre ni la sollicitation d’une offre d’achat d’actions. Les souscriptions doivent être faites sur la base du prospectus en cours de validité, le cas échéant, des Documents d’Informations Clés pour l’Investisseur (« DICI »), d’un exemplaire du dernier rapport annuel audité disponible et, s’il a déjà été publié, du dernier rapport semestriel non audité. Les cours des actions et les revenus qui en découlent peuvent fluctuer à la baisse comme à la hausse, et il se peut que vous ne récupériez pas le montant intégral que vous avez investi. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les fluctuations de change peuvent influer sur la valeur des investissements.
Source des données : Performance – Franklin Templeton et JPMorgan
| État de l’actif net |  |
| --- | --- |
| Au 31 mars 2022 |
|  | Total | Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund 1 | Franklin K2 Bardin Hill Arbitrage UCITS Fund |
|  | (USD) | (USD) | (USD) |
| ACTIF |  |  |  |
| Portefeuille-titres à la valeur de marché (note 2 (b)) | 615 347 977 | 1 999 972 | 156 612 358 |
| Liquidités en banque et chez les courtiers | 161 356 889 | 21 298 892 | 33 166 113 |
| Dépôts à terme (note 3) | 63 739 000 | – | 13 443 300 |
| Montants à recevoir sur vente de titres | 461 009 | – | – |
| Montants à recevoir sur souscriptions | 558 634 | – | 454 441 |
| Intérêts et dividendes nets à recevoir | 1 880 396 | – | 55 254 |
| Plus-value non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2(c), 4) | 7 992 594 | 6 729 | 582 951 |
| Plus-value non réalisée sur contrats à terme standardisés sur instruments financiers (notes 2 (d), 5) | 674 054 | 422 176 | – |
| Plus-value non réalisée sur contrats de swaps de taux d’intérêt (notes 2 (e), 6) | 812 791 | – | – |
| Plus-value non réalisée sur contrats de swaps de rendement total (notes 2(f), 7) | 6 703 798 | 390 940 | – |
| Plus-value non réalisée sur contrats sur différences (note 2 (g), 8) | 3 234 571 | – | 697 058 |
| Contrats de swaps sur défaillance de crédit à la valeur de marché (notes 2 (h), 9) | 43 438 | – | – |
| Contrats d’options à la valeur de marché (notes 2 (i), 10) | 418 086 | – | 339 966 |
| Autres créances | 274 279 | – | 261 319 |
| TOTAL ACTIF | 863 497 516 | 24 118 709 | 205 612 760 |
| PASSIF |  |  |  |
| Montants à payer sur achats de placements | 2 962 715 | – | 1 226 126 |
| Montants à payer sur rachats | 120 153 | – | 34 501 |
| Frais de gestion à payer (note 11) | 443 984 | 586 | 145 449 |
| Commissions de performance à payer (note 12) | 4 254 727 | – | 1 472 285 |
| Moins-value non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2 (c), 4) | 3 702 766 | – | 1 476 583 |
| Moins-value non réalisée sur contrats à terme standardisés sur instruments financiers (notes 2 (d), 5) | 593 184 | 120 473 | – |
| Moins-value non réalisée sur contrats de swaps de taux d’intérêt (notes 2(e), 6) | 279 808 | – | – |
| Moins-value non réalisée sur contrats de swaps de rendement total (notes 2(f), 7) | 3 863 838 | 527 440 | – |
| Moins-value non réalisée sur contrats sur différences (note 2 (g), 8) | 7 847 183 | – | 432 630 |
| Contrats d’options à la valeur de marché (notes 2 (i), 10) | 142 363 | – | 136 723 |
| Impôts, taxes et charges à payer | 1 973 692 | 28 347 | 60 379 |
| TOTAL PASSIF | 26 184 413 | 676 846 | 4 984 676 |
| TOTAL ACTIF NET | 837 313 103 | 23 441 863 | 200 628 084 |
| SYNTHÈSE DE L’ACTIF |  |  |  |
| 31 mars 2021 | 610 911 651 | – | 187 389 294 |
| 31 mars 2020 | 316 527 361 | – | 109 281 242 |
| 1 Compartiment Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund lancé le 18 juin 2021. 2 Compartiment Franklin K2 Cat Bond UCITS Fund lancé le 18 juin 2021. |  |  |  |


## État de l’actif net
Au 31 mars 2022
|  | Franklin K2 |
| --- | --- |
|  | Franklin K2 |  | Franklin K2 | Franklin K2 | Wellington |
| Franklin K2 Cat | Chilton Equity | Franklin K2 | Ellington | EMSO Emerging | Technology Long |
| Bond UCITS | Long Short | Electron Global | Structured Credit | Markets UCITS | Short UCITS |
| Fund 2 | UCITS Fund | UCITS Fund | UCITS Fund | Fund | Fund |
| (USD) | (USD) | (USD) | (USD) | (USD) | (USD) |
|  |  |  |  |  |  |
| 86 883 245 | 21 552 452 | 194 922 893 | 36 447 929 | 76 899 206 | 40 029 922 |
| 19 889 631 | 4 665 551 | 35 491 046 | 1 161 668 | 18 280 847 | 27 403 141 |
| – | 2 464 500 | – | 2 800 800 | 34 823 300 | 10 207 100 |
| – | – | – | – | 461 009 | – |
| – | 3 840 | 77 229 | – | – | 23 124 |
| 444 560 | 6 046 | 5 799 | 152 627 | 1 216 026 | 84 |
| 251 827 | 346 620 | 534 868 | 77 660 | 219 478 | 5 972 461 |
| – | – | 251 878 | – | – | – |
| – | – | – | 451 293 | 361 498 | – |
| – | – | – | – | – | 6 312 858 |
| – | 381 083 | 2 156 430 | – | – | – |
| – | – | – | – | 43 438 | – |
| – | – | – | – | – | 78 120 |
| – | 2 826 | 9 916 | 27 | 10 | 181 |
| 107 469 263 | 29 422 918 | 233 450 059 | 41 092 004 | 132 304 812 | 90 026 991 |
| – | 47 191 | 1 064 411 | – | 624 987 | – |
| – | 38 638 | 17 299 | 14 265 | 4 766 | 10 684 |
| 28 986 | 20 840 | 130 044 | 27 223 | 13 122 | 77 734 |
| – | 504 240 | 316 612 | 61 935 | 899 | 1 898 756 |
| – | 54 101 | 77 541 | 34 887 | 1 110 519 | 949 135 |
| – | – | 330 242 | – | 142 469 | – |
| – | – | – | 116 127 | 163 681 | – |
| – | – | – | – | – | 3 336 398 |
| – | 744 226 | 6 670 327 | – | – | – |
| – | – | – | – | – | 5 640 |
| 93 492 | 31 698 | 1 300 796 | 31 481 | 347 250 | 80 249 |
| 122 478 | 1 440 934 | 9 907 272 | 285 918 | 2 407 693 | 6 358 596 |
| 107 346 785 | 27 981 984 | 223 542 787 | 40 806 086 | 129 897 119 | 83 668 395 |
| – | 26 426 843 | 98 586 552 | 60 782 654 | 119 692 989 | 118 033 319 |
| – | 27 253 081 | 74 417 164 | 73 749 537 | – | 31 826 337 |

| État des opérations et de l’évolution de l’actif net |  |
| --- | --- |
| Pour l’exercice clos le 31 mars 2022 |
|  | Total | Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund 1 | Franklin K2 Bardin Hill Arbitrage UCITS Fund |
|  | (USD) | (USD) | (USD) |
| ACTIF NET À L’OUVERTURE DE L’EXERCICE | 610 911 651 | – | 187 389 294 |
| REVENUS |  |  |  |
| Dividendes (hors retenues à la source) (note 2 (k)) | 2 281 660 | – | 664 746 |
| Intérêts sur obligations (hors retenues à la source) (note 2 (k)) | 7 990 947 | 9 448 | 108 508 |
| Intérêts bancaires | 26 131 | – | 11 402 |
| Revenus d’intérêts nets sur swaps | 701 166 | 58 663 | – |
| TOTAL REVENUS | 10 999 904 | 68 111 | 784 656 |
| CHARGES |  |  |  |
| Frais de gestion (note 11) | 5 086 687 | 1 992 | 1 578 038 |
| Commissions de performance (note 12) | 4 254 728 | – | 1 472 286 |
| Frais d’administration et d’agent de transfert | 1 312 164 | 941 | 408 673 |
| Taxe d’abonnement (note 15) | 120 818 | 2 113 | 18 528 |
| Commissions du dépositaire | 332 484 | – | 70 309 |
| Honoraires d’audit | 213 482 | 27 749 | 27 157 |
| Frais d’impression et de publication | 38 023 | 901 | 8 915 |
| Frais bancaires | 33 880 | – | 32 980 |
| Frais financiers sur swaps | 912 493 | 12 955 | – |
| Frais de fonctionnement et de service (note 16) | 16 336 | 20 | 257 |
| Autres charges (note 21) | 854 341 | 14 596 | 368 786 |
| TOTAL CHARGES | 13 175 436 | 61 267 | 3 985 929 |
| Remboursement de charges (note 17) | (1 818 334) | (21 355) | (599 542) |
| CHARGES NETTES | 11 357 102 | 39 912 | 3 386 387 |
| PLUS-VALUE/(MOINS-VALUE) NETTE RÉSULTANT DES INVESTISSEMENTS | (357 198) | 28 199 | (2 601 731) |
| Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur la vente d’investissements | 43 371 497 | (5 941) | 14 576 929 |
| Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur contrats de change à terme | (27 321 675) | (101 112) | (11 035 882) |
| Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur contrats à terme standardisés sur instruments financiers | (844 100) | (136 655) | – |
| Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur contrats de swaps de taux d’intérêt | 405 592 | – | – |
| Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur contrats de swaps de rendement total | (4 508 705) | (46 881) | – |
| Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur contrats de swaps sur défaillance de crédit | 687 881 | – | – |
| Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur contrats d’options | (1 567 216) | – | (915 951) |
| Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur contrat sur différences | (6 390 416) | – | (2 429 377) |
| Plus-value/(moins-value) nette réalisée sur opérations de change | (1 066 141) | (21 246) | (2 639) |
| PLUS-VALUE/(MOINS-VALUE) NETTE RÉALISÉE POUR L’EXERCICE | 2 409 519 | (283 636) | (2 408 651) |
| Variation de la plus-value/(moins-value) nette non réalisée sur : |  |  |  |
| Investissements | (16 040 114) | – | (93 917) |
| Contrats de change à terme | 12 029 416 | 6 729 | 1 240 852 |
| Contrats à terme standardisés sur instruments financiers | (67 672) | 301 703 | – |
| Contrats de swaps de taux d’intérêt | 592 533 | – | – |
| Contrats de swaps de rendement total | 2 779 697 | (136 500) | – |
| Contrats de swaps sur défaillance de crédit | (164 288) | – | – |
| Contrats d’options | 69 426 | – | 50 147 |
| Contrats sur différences | (3 679 807) | – | 512 010 |
| Opérations de change | 645 618 | – | 115 231 |
| AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DE L’ACTIF NET RÉSULTANT DE L’EXPLOITATION | (1 425 672) | (111 704) | (584 328) |
| MOUVEMENTS DE CAPITAL |  |  |  |
| Émission d’actions | 533 173 934 | 23 553 515 | 118 723 013 |
| Rachat d’actions | (306 082 683) | – | (104 899 895) |
| Péréquation (note 20) | 837 251 | 52 | – |
|  | 227 928 502 | 23 553 567 | 13 823 118 |
| Dividendes versés/accumulés | (101 378) | – | – |
| AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DE L’ACTIF NET RÉSULTANT DES MOUVEMENTS DU CAPITAL | 227 827 124 | 23 553 567 | 13 823 118 |
| ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L’EXERCICE | 837 313 103 | 23 441 863 | 200 628 084 |
| Taux de rotation du portefeuille (note 22) |  | (44,78) % | 378,96 % |
| 1 Compartiment Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund lancé le 18 juin 2021. 2 Compartiment Franklin K2 Cat Bond UCITS Fund lancé le 18 juin 2021. |  |  |  |


## État des opérations et de l’évolution de l’actif net
Pour l’exercice clos le 31 mars 2022
|  | Franklin K2 |  | Franklin K2 |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Franklin K2 |  | Ellington | Franklin K2 | Wellington |
| Franklin K2 Cat | Chilton Equity | Franklin K2 | Structured | EMSO Emerging | Technology |
| Bond UCITS | Long Short | Electron Global | Credit UCITS | Markets UCITS | Long Short |
| Fund 2 | UCITS Fund | UCITS Fund | Fund | Fund | UCITS Fund |
| (USD) | (USD) | (USD) | (USD) | (USD) | (USD) |
| – | 26 426 843 | 98 586 552 | 60 782 654 | 119 692 989 | 118 033 319 |
| – | 143 022 | 1 439 638 | – | – | 34 254 |
| 2 777 224 | 3 806 | 9 489 | 1 320 993 | 3 750 639 | 10 840 |
| – | – | – | – | 2 528 | 12 201 |
| – | – | – | 5 794 | 270 795 | 365 914 |
| 2 777 224 | 146 828 | 1 449 127 | 1 326 787 | 4 023 962 | 423 209 |
| 201 460 | 269 498 | 1 279 283 | 373 667 | 161 832 | 1 220 917 |
| – | 504 240 | 316 612 | 61 935 | 899 | 1 898 756 |
| 74 382 | 68 528 | 378 017 | 102 786 | 31 069 | 247 768 |
| 8 393 | 7 059 | 53 167 | 8 015 | 11 984 | 11 559 |
| 427 | 33 605 | 77 856 | 47 103 | 51 757 | 51 427 |
| 14 570 | 27 753 | 34 548 | 28 294 | 26 353 | 27 058 |
| 3 576 | 1 581 | 9 259 | 2 271 | 5 857 | 5 663 |
| – | – | – | – | – | 900 |
| – | – | – | 237 759 | 150 017 | 511 762 |
| – | 714 | 7 101 | 1 590 | 73 | 6 581 |
| 51 129 | 30 606 | 141 788 | 39 439 | 123 861 | 84 136 |
| 353 937 | 943 584 | 2 297 631 | 902 859 | 563 702 | 4 066 527 |
| (70 675) | (115 769) | (417 206) | (144 564) | (235 410) | (213 813) |
| 283 262 | 827 815 | 1 880 425 | 758 295 | 328 292 | 3 852 714 |
| 2 493 962 | (680 987) | (431 298) | 568 492 | 3 695 670 | (3 429 505) |
| 50 063 | 4 307 240 | 11 194 381 | 712 001 | 1 003 739 | 11 533 085 |
| (4 451 500) | (1 171 124) | (10 996 969) | (1 661 822) | (2 728 558) | 4 825 292 |
| – | – | (333 714) | – | (373 731) | – |
| – | – | (118 290) | 75 336 | 448 546 | – |
| – | – | – | – | (141 301) | (4 320 523) |
| – | – | – | – | 687 881 | – |
| – | – | – | – | – | (651 265) |
| – | 1 534 634 | (5 495 673) | – | – | – |
| (49 228) | 16 075 | (267 790) | 3 282 | (736 090) | (8 505) |
| (1 956 703) | 4 005 838 | (6 449 353) | (302 711) | 1 856 156 | 7 948 579 |
| (589 821) | (1 809 559) | 2 758 545 | (900 324) | (5 793 668) | (9 611 370) |
| 251 827 | 625 933 | 1 715 304 | 502 873 | (424 743) | 8 110 641 |
| – | – | (78 291) | – | (291 084) | – |
| – | – | – | 335 166 | 257 367 | – |
| – | – | – | – | 270 206 | 2 645 991 |
| – | – | – | – | (164 288) | – |
| – | – | – | – | – | 19 279 |
| – | (542 145) | (3 649 672) | – | – | – |
| – | 94 | (22 384) | (12 500) | 565 720 | (543) |
| (2 294 697) | 2 280 161 | (5 725 851) | (377 496) | (3 724 334) | 9 112 577 |
| 109 177 309 | 26 774 648 | 176 214 519 | 22 924 252 | 36 577 641 | 19 229 037 |
| – | (27 499 668) | (45 566 941) | (42 346 700) | (23 062 941) | (62 706 538) |
| 464 173 | – | 34 556 | (75 294) | 413 764 | – |
| 109 641 482 | (725 020) | 130 682 134 | (19 497 742) | 13 928 464 | (43 477 501) |
| – | – | (48) | (101 330) | – | – |
| 109 641 482 | (725 020) | 130 682 086 | (19 599 072) | 13 928 464 | (43 477 501) |
| 107 346 785 | 27 981 984 | 223 542 787 | 40 806 086 | 129 897 119 | 83 668 395 |
| (5,83) % | 160,24 % | 302,67 % | 1,84 % | 81,30 % | 188,50 % |

| Informations statistiques |  |
| --- | --- |
|  |  | Valeur | Valeur | Valeur |
| Total des frais | Actions en | liquidative | liquidative | liquidative |
| sur encours | circulation au | par action au | par action au | par action au |
| 31 mars 2022 | 31 mars | 31 mars | 31 mars | 31 mars |
| (voir note 23) | 2022 | 2022 | 2021 | 2020 |
| Franklin K2 Athena Risk Premia UCITS Fund - USD* |  |  |  |  |
| A (acc) USD	1,45 % | 500,000 | 9,90 | – | – |
| EB (acc) EUR-H1 (couverte)	0,42 % | 173 545,984 | 9,89 | – | – |
| EB (acc) USD	0,45 % | 500,000 | 9,97 | – | – |
| EO (acc) EUR-H1 (couverte)	0,60 % | 8 245,383 | 9,88 | – | – |
| EO (acc) USD	0,60 % | 500,000 | 9,96 | – | – |
| I (acc) EUR-H1 (couverte)	0,80 % | 8 245,382 | 9,86 | – | – |
| I (acc) USD	0,80 % | 500,000 | 9,95 | – | – |
| Y (acc) USD	0,15 % | 2 134 895,516 | 10,00 | – | – |
| Franklin K2 Bardin Hill Arbitrage UCITS Fund - USD |  |  |  |  |
| A PF (acc) USD	2,65 % | 3 255,046 | 10,81 | 10,43 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (couverte)	1,22 % | 2 161 609,647 | 10,86 | 10,41 | 9,70 |
| EB PF (acc) USD	1,20 % | 2 800,000 | 11,23 | 10,67 | 9,87 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (couverte)	1,96 % | 8 998 195,506 | 10,73 | 10,34 | 9,67 |
| EO PF (acc) USD	1,93 % | 1 233 040,772 | 11,06 | 10,59 | 9,86 |
| I PF (acc) EUR-H1 (couverte)	1,95 % | 3 672 165,683 | 10,66 | 10,30 | 9,67 |
| I PF (acc) USD	2,05 % | 990 674,939 | 10,93 | 10,47 | 9,74 |
| W PF (acc) USD	2,10 % | 2 365,184 | 10,93 | 10,48 | – |
| Franklin K2 Cat Bond UCITS Fund - USD* |  |  |  |  |
| EB (acc) EUR-H1 (couverte)	0,55 % | 4 328 337,425 | 10,23 | – | – |
| EB (acc) USD	0,55 % | 511 400,000 | 10,27 | – | – |
| EO (acc) EUR-H1 (couverte)	0,70 % | 1 882 871,953 | 10,20 | – | – |
| EO (acc) USD	0,70 % | 500,000 | 10,26 | – | – |
| I (acc) EUR-H1 (couverte)	0,95 % | 8 245,382 | 10,17 | – | – |
| I (acc) USD	0,95 % | 500,000 | 10,24 | – | – |
| Y (acc) USD	0,14 % | 3 082 416,723 | 10,31 | – | – |
| Franklin K2 Chilton Equity Long Short UCITS Fund - USD |  |  |  |  |
| A PF (acc) USD | 4,31 % | 32 679,739 | 10,79 | 10,11 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 1,54 % | 52 123,527 | 10,44 | 9,45 | 8,67 |
| EB PF (acc) USD | 2,27 % | 136 525,002 | 10,83 | 9,77 | 8,83 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 2,15 % | 1 010 613,103 | 10,36 | 9,43 | 8,65 |
| EO PF (acc) USD | 2,51 % | 399 742,261 | 10,66 | 9,75 | 8,82 |
| I PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 2,14 % | 201 461,701 | 10,34 | 9,40 | 8,67 |
| I PF (acc) USD | 2,83 % | 44 231,063 | 10,67 | 9,66 | 8,79 |
| S PF (acc) USD | 3,65 % | 353 850,207 | 10,92 | 9,91 | – |
| S PF (acc) USD-H4E (BRL) (couverte)* | 2,95 % | 266 045,040 | 11,08 | – | – |
| W PF (acc) USD | 5,04 % | 10 500,000 | 11,01 | 10,16 | – |
| Franklin K2 Electron Global UCITS Fund - USD |  |  |  |  |  |
| A PF (acc) USD | 2,26 % | 52 469,185 | 13,78 | 13,87 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 0,89 % | 38 009,663 | 14,31 | 14,32 | 8,87 |
| EB PF (acc) EUR-H2 (couverte) | 0,90 % | 2 255 000,000 | 14,38 | 14,37 | 8,91 |
| EB PF (acc) USD Ω | – | – | – | 14,80 | 9,04 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 1,16 % | 840 053,101 | 13,69 | 13,74 | 8,83 |
| EO PF (acc) EUR-H2 (couverte) | 1,24 % | 894 537,487 | 13,81 | 13,84 | 8,89 |
| EO PF (acc) USD | 1,68 % | 297 846,932 | 14,30 | 14,27 | 9,03 |
| I PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 1,51 % | 450 213,000 | 13,59 | 13,69 | 8,60 |
| I PF (acc) EUR-H2 (couverte) | 1,57 % | 518 712,093 | 13,58 | 13,65 | 8,62 |
| I PF (acc) USD | 1,93 % | 470 984,198 | 14,00 | 13,98 | 8,69 |
| J PF (acc) EUR-H1 (couverte)* | 0,75 % | 5 692 529,774 | 9,90 | – | – |
| J PF (acc) USD* | 0,77 % | 6 736 650,436 | 9,98 | – | – |
| J PF (Qdis) GBP-H1 (couverte)* | 0,75 % | 7 045,727 | 9,94 | – | – |
| S PF (acc) USD-H4E (BRL) (couverte)* | 3,48 % | 48 638,146 | 11,18 | – | – |
| W PF (acc) GBP-H1 (couverte)* | 1,71 % | 43 567,160 | 10,00 | – | – |
| W PF (acc) USD | 1,71 % | 269 497,027 | 14,07 | 14,08 | – |
| Franklin K2 Ellington Structured Credit UCITS Fund - USD |
| A PF (acc) USD | 2,43 % | 15 234,090 | 10,93 | 10,76 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 0,76 % | 211 592,462 | 10,13 | 9,87 | 8,38 |
| EB PF (acc) USD Ω | – | – | – | 10,11 | 8,51 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 0,92 % | 1 270 029,150 | 10,06 | 9,83 | 8,35 |
| EO PF (acc) USD | 1,25 % | 446 069,000 | 10,36 | 10,08 | 8,49 |
| I PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 1,20 % | 523 945,719 | 9,93 | 9,73 | 8,31 |
| I PF (acc) USD | 1,38 % | 559 092,932 | 10,17 | 9,91 | 8,38 |


## Informations statistiques
Total des frais sur encours 31 mars 2022
(voir note 23)
Actions en circulation au
31 mars
2022
Valeur liquidative par action au
31 mars
2022
Valeur liquidative par action au
31 mars
2021
Valeur liquidative par action au
31 mars
2020
| Franklin K2 Ellington Structured Credit UCITS Fund - USD (suite) |
| --- |
| S (Mdis) USD* | 0,95 % | 772 866,024 | 10,12 | – | – |
| W PF (acc) EUR-H1 (couverte)* | 1,51 % | 8 244,363 | 10,14 | – | – |
| W PF (acc) GBP-H1 (couverte)* | 1,61 % | 7 170,515 | 10,20 | – | – |
| W PF (acc) USD | 1,64 % | 5 467,670 | 11,08 | 10,81 | – |
| Franklin K2 EMSO Emerging Markets UCITS Fund - USD |  |  |  |  |  |
| A PF (acc) USD | 1,96 % | 1 210,796 | 9,62 | 9,93 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 0,65 % | 489 886,134 | 9,65 | 9,93 | – |
| EB PF (acc) USD | 0,65 % | 499 001,996 | 9,79 | 9,97 | – |
| EO PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 0,80 % | 1 039 291,176 | 9,63 | 9,93 | – |
| EO PF (acc) USD | 0,84 % | 7 985,000 | 9,77 | 9,96 | – |
| I PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 1,20 % | 8 245,723 | 9,58 | 9,92 | – |
| I PF (acc) USD | 1,61 % | 500,000 | 9,80 | 9,96 | – |
| Y (acc) USD | 0,00 % | 1 099 292,535 | 98,72 | 99,94 | – |
| Franklin K2 Wellington Technology Long Short UCITS Fund - USD |
| A PF (acc) USD | 2,45 % | 113 115,060 | 9,75 | 10,26 | – |
| EB PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 2,07 % | 71 897,243 | 10,42 | 10,93 | 9,23 |
| EB PF (acc) USD | 2,44 % | 174 166,076 | 10,87 | 11,28 | 9,42 |
| EO PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 1,63 % | 660 167,397 | 10,28 | 10,86 | 9,22 |
| EO PF (acc) USD | 1,55 % | 394 460,028 | 10,68 | 11,16 | 9,41 |
| I PF (acc) EUR-H1 (couverte) | 1,44 % | 490 060,245 | 10,08 | 10,66 | 9,11 |
| I PF (acc) USD | 2,01 % | 116 937,092 | 10,41 | 10,89 | 9,20 |
| I PF (acc) USD-H4 (BRL) (couverte) | 3,57 % | 5 400 909,995 | 11,37 | 9,78 | – |
| W PF (acc) USD | 1,45 % | 6 146,589 | 9,88 | 10,33 | – |

* Ce compartiment/cette catégorie d’actions a été lancé(e) au cours de l’exercice
Ω 
Ce compartiment/cette catégorie d’actions a été dissous/dissoute au cours de l’exercice