# The Corporate Credit Constituent
The Corporate Credit Constituent reflects the change in the levels of the following two sub-components:
- the "Credit 5 Year Component" that is intended to reflect the change in the level of a hypothetical 5 year credit risk index; and
- the "Credit 10 Year Component" that is intended to reflect the change in the level of a hypothetical 10 year credit risk index.

The sub-components of the Corporate Credit Constituent are intended to measure the performance of entering into and holding the iTraxx
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CDS contracts of the stated maturities. Each sub-component reflects a long credit position (i.e. selling protection on the relevant CDS contract). Each Credit Component is based on the relevant iTraxx
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Europe CDS contract. The relevant iTraxx
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Europe CDS contract comprises 125 investment grade rated European entities.
All reference entities must be rated investment grade by Fitch, Moody’s or S&P. Entities rated BBB-/Baa3 with negative outlook or below are excluded. If an entity is rated by two or more agencies, the lowest rating is considered.
In calculating the Corporate Credit Constituent, the weighting given to the change in level of the Credit 5 Year Component and the Credit 10 Year Component is adjusted on certain reweighting dates so that the credit duration of the Corporate Credit Constituent is as near as practicable, 12.5, which means that a movement of 0.10 per cent in the credit spread of both of the sub-components would result in a 1.25 per cent change in the performance of the Corporate Credit Constituent.
The Corporate Credit Constituent is calculated net of certain fixed transaction costs that may be incurred during rebalances. These costs are charged to the return on each sub-component.

Translation (ENFR, 2022-02-28):
# Le Composant de dette d’entreprise
Le Composant de dette d’entreprise reflète l’évolution des niveaux des deux sous-composants suivants :
- le « Composant de dette sur 5 ans », qui vise à refléter l’évolution du niveau d’un hypothétique indice de risque de crédit sur cinq ans et
- le « Composant de dette sur 10 ans », qui vise à refléter l’évolution du niveau d’un hypothétique indice de risque de crédit sur dix ans.

Les sous-composants du Composant de dette d’entreprise sont prévus pour évaluer la performance de la souscription de contrats de Swap sur défaut de crédit (SDC) iTraxx® et de rétention desdits contrats sur les échéances indiquées. Chaque sous-composant reflète une position de crédit longue (par ex. protection de vente du contrat de SDC concerné). Chaque Composant de crédit repose sur le contrat SDC iTraxx® EUR IG concerné. Sous réserve d’un sondage des teneurs du marché, le contrat SDC iTraxx® EUR IG concerné comprend 125 entités européennes notées investment grade.
Toutes les entités de référence doivent être notées investment grade par Fitch, Moody’s ou S&P. Les entités notées BBB-/Baa3 avec perspectives négatives, ou ayant reçu des notations inférieures, sont exclues. Si une entité est notée par au moins deux agences, la notation la plus basse est prise en compte.
Pour calculer le Composant de dette d’entreprise, la pondération donnée à l’évolution du niveau du Composant de dette sur 5 ans et du Composant de dette sur 10 ans est ajustée à certaines dates de recomposition de sorte que la durée de crédit du Composant de dette d’entreprise soit autant que possible ramenée à 12,5, ce qui signifie qu’une évolution de 0,10 % de l’écart de crédit des deux sous-composants entraînerait une modification de 1,25
% de la performance du Composant de dette d’entreprise.
Le Composant de dette d’entreprise est calculé déduction faite de certains coûts de transaction fixes qui pourraient survenir lors des rééquilibrages. Ces coûts sont imputés au rendement de chaque sous-composant.