##### Market Access Products Risk
Market Access Products are financial instruments that may be used by a Fund to obtain exposure to an equity investment in a local market where direct ownership is not allowed, is restricted or is more costly. Investment in Market Access Products may involve an over-the-counter transaction with a third party. Consequently, investing in Market Access Products may expose a Fund not only to movements in the value of the underlying equity but also to the risk of counterparty default, which may in the event of counterparty default, result in the loss of the full market value of the economic interest in the underlying equity. The return on a Market Access Product that is linked to a particular underlying security generally is increased to the extent of any dividends paid in connection with the underlying security. However, typically the holder of a Market Access Product does not receive voting rights as it would if it directly owned the underlying security.
Although the underlying equity may be actively traded, the Market Access Products themselves may have terms restricting their transferability resulting in a limited secondary market, if any. Market Access Products are generally sold back to the bank or broker dealer issuer of the Market Access Product. As the Investment Manager only contracts with a diversified group of highly rated or recognised banks or dealers in their sectors and as the underlying equity security to a Market Access Product is listed and actively traded, the Investment Manager regards this liquidity risk as low.

Translation (ENFR, 2021-03-09):
### Risque lié aux Produits d’accès aux marchés
Les Produits d’accès aux marchés sont des instruments financiers qui peuvent être utilisés par un Compartiment pour obtenir une exposition à une action sur un marché local où l’achat direct n’est pas permis, est limité ou s’avère plus onéreux. L’investissement dans des Produits d’accès aux marchés peut impliquer une transaction de gré à gré avec un tiers. Par conséquent, l’investissement dans des Produits d’accès aux marchés peut exposer un Compartiment non seulement aux évolutions de la valeur du titre de capital sous-jacent mais aussi au risque de défaut de la contrepartie, qui peut, en cas de défaut de la contrepartie, entraîner la perte de la totalité de la valeur de marché de l’intérêt économique dans le titre de capital sous-jacent. Le rendement sur un Produit d’accès aux marchés associé à un titre sous-jacent particulier est généralement augmenté de tout dividende payé en relation au titre sous-jacent. Toutefois, le détenteur d’un Produit d’accès aux marchés ne reçoit généralement pas les droits de vote auxquels il aurait droit en cas de possession directe du titre sous-jacent.
Bien que le titre de capital sous-jacent puisse être activement négocié, les Produits d’accès aux marchés eux-mêmes peuvent présenter des conditions limitant leur transférabilité et impliquant un marché secondaire limité, le cas échéant. Les Produits d’accès aux marchés sont généralement revendus à la banque ou au courtier-négociant émetteur de l’Instrument d’accès aux marchés. Étant donné que la Société de gestion traite uniquement avec un groupe diversifié de banques ou d’intermédiaires de premier ordre reconnus dans leurs secteurs et étant donné que le titre de capital sous-jacent à un Produit d’accès aux marchés est coté et activement négocié, la Société de gestion considère ce risque de liquidité comme faible.