The Investment Adviser may, in its discretion, elect to apply additional ESG-related investment restrictions over time that it believes are consistent with its investment objectives. Such additional restrictions will be disclosed as they are implemented on www.morganstanleyinvestmentfunds.com and on www.morganstanley.com/im. The current exclusions (and any additional restrictions applied over time) are determined by the Investment Adviser’s own proprietary analysis rather than reliance on third party analysis. However, the analysis may be supported by third party ESG controversies analysis and business involvement research. The exclusions are applied to all equity investments within the Fund. The exclusions will not be applied to investments in which the Investment Adviser does not have direct control of the underlying holdings, for example collective investment schemes or open-ended ETFs. The exclusions are subject to periodic review and any changes will be reflected in the exclusion policy document. Investments that are held by the Fund but become restricted after
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The Fund does not invest in securities of issuers that generate 5% or more of revenue from the manufacture of tobacco products or from the supply of key products necessary for the production of tobacco products, such as filters.
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The Fund does not invest in securities of issuers that generate 10% or more of their revenue from the mining and extraction of thermal coal, or from coal-fired power.
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The Fund does not invest in securities that derive 5% or more of their revenues from the extraction or production of oil sands.
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The Fund does not invest in securities of issuers that generate 5% or more of their revenue from oil extraction or production in the Arctic region, including in the Arctic National Wildlife Refuge (ANWR).
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The Fund does not invest in securities of issuers that generate 5% or more of revenue from gambling activities.
they are acquired for the Fund will be sold. Such sales will take place over a time period to be determined by the Investment Adviser, taking into account the best interests of the Shareholders of the Fund.
The Fund references third party ESG data during the security research process, but does not rely on third party ESG data for the purposes of constructing the portfolio. The Investment Adviser relies on its own proprietary analysis for security selection and portfolio construction rather than third party analysis. However, in some cases data on specific issuers or the exclusions noted above may not be available and/or may be estimated by the Investment Adviser using reasonable estimates or third-party data.
The Investment Adviser integrates Sustainability Risks into its investment decision-making process, including in the conduct of due diligence and research, valuation, asset selection, portfolio construction, and ongoing investment monitoring and portfolio management. In doing so, the Investment Adviser gives due consideration to the relevance and potential materiality of Sustainability Risks for a particular investment opportunity or for the portfolio as a whole in the context of the investment objective and intended time horizon for holding a particular security. Sustainability Risks may negatively impact the value of a security or portfolio. In order to mitigate the Sustainability Risks, the Investment Adviser may sell or underweight a security that is subject to such risks, commence active dialogue/ engagement with company management, or make adjustments to the top-down allocations to geographies, sectors, or asset classes. In implementing its integration of Sustainability Risks, the Investment Adviser may utilize a combination of information sources, including company- disclosed information, non-company disclosed information, and third-party research and data.
The Fund is actively managed and references the EME Benchmark for the purpose of defining a geographical allocation of the countries the Fund will invest into. The Investment Adviser has full discretion over the composition of the assets in the Fund. While the Fund will generally hold assets within the countries referenced in the EME Benchmark, it can invest in such securities from countries in different proportions to their allocations under the EME Benchmark, and it can hold assets which are not exposed to countries referenced in the EME Benchmark. Hence, there are no restrictions on the extent to which the Fund’s performance may deviate from the EME Benchmark. The EME Benchmark is used for performance comparison purposes only and does not integrate environmental or social characteristics.
The Fund’s performance is measured against a benchmark as detailed in the Fund’s key investor information document.
Taxonomy Regulation disclosure
Pursuant to the Taxonomy Regulation, the Fund, that promotes environmental characteristics in line with Article 8 of the SFDR and that partially invests in economic activities that contribute to one or more environmental objectives, is required to disclose information about the environmentally sustainable investments made.
In relation only to the portion of the portfolio that invests in economic activities that contribute to one or more environmental objectives:
- The Fund may contribute to one or more of the following environmental objectives set out in Article 9 of the Taxonomy Regulation: (a) climate change mitigation; (b) climate change adaptation; (c) sustainable use and protection of water and marine resources; (d) transition to a circular economy; (e) pollution prevention and control; (f) protection and restoration of biodiversity and ecosystems.
- In line with the current state of the SFDR and of the Taxonomy Regulation the Investment Adviser currently ensures that such investments of the Fund contribute to the abovementioned objective(s) while not significantly harming any other sustainable objectives by using a combination of some or all of company- sourced information, third-party data, and its own research and analysis.
	- Where companies provide information regarding the taxonomy alignment of their activities, this would be the Fund’s preferred source of information.
	- Where company information may not be directly available, the Investment Adviser has developed proprietary data analytics tools that utilise taxonomy-alignment data sourced from third-parties to determine the Fund’s overall level of taxonomy alignment, including the evaluation of the “Principal Adverse Sustainability Impacts” indicators and assessment of the “Do No Significant Harm” principle.
	- Company-sourced information and/or third-party-data- driven analytics may be complemented by the Investment Adviser’s own research and direct engagement with companies.

Translation (ENFR, 2021-12-01):
Le Conseiller en Investissement peut, à sa discrétion, choisir d'appliquer des restrictions supplémentaires liées aux enjeux ESG, au fil du temps, qu'il estime compatibles avec ses objectifs d'investissement. Ces restrictions supplémentaires seront publiées au  fur  et  à  mesure  de  leur  mise  en  œuvre sur www.morganstanleyinvestmentfunds.com et sur www.morganstanley.com/im. Les exclusions actuelles (et toute restriction supplémentaire appliquée au fil du temps) sont déterminées exclusivement par l’analyse du Conseiller en Investissement et non par l'analyse d'un tiers. Toutefois, l'analyse peut être étayée par une analyse des enjeux ESG d'un tiers et une recherche sur l'implication des entreprises. Les exclusions seront appliquées à tous les investissements en titres de capital au sein du Compartiment. Les exclusions ne seront, en revanche, pas appliquées aux investissements pour lesquels le Conseiller en Investissement n'a pas de contrôle direct sur les participations sous- jacentes, par exemple les organismes de placement collectif ou les fonds indiciels cotés (ETF). Les exclusions sont soumises à un examen périodique et tout changement sera reflété dans la politique d'exclusion. Les investissements qui sont détenus par le Compartiment mais qui deviennent l’objet de restrictions après avoir été acquis par le Compartiment seront vendus. Ces ventes auront lieu sur une période à déterminer par le Conseiller en Investissement, en tenant compte des meilleurs intérêts des Actionnaires du Compartiment.
Le Compartiment fait référence à des données ESG de tiers au cours du processus de recherche des valeurs mobilières, mais ne s'appuie pas sur des données ESG de tiers aux fins de construction du portefeuille. Le Conseiller en Investissement s'appuie sur sa propre analyse pour la sélection des titres et la construction du portefeuille plutôt que sur l'analyse de tiers. Toutefois, dans certains cas, les données sur des émetteurs spécifiques ou les exclusions mentionnées ci-dessus peuvent ne pas être disponibles et/ou peuvent être estimées par le Conseiller en Investissement en utilisant des estimations raisonnables ou des données fournies par des tiers.
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Le Compartiment n'investira pas dans des titres d'émetteurs qui tirent 10 % ou plus de leurs revenus de l'exploitation minière et de l'extraction de charbon thermique ou de la production d'électricité à partir de charbon.
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Le Compartiment n'investira pas dans des titres d'émetteurs qui tirent 5 % ou plus de leurs revenus de l’extraction ou la production de sable bitumineux.
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Le Compartiment n'investira pas dans des titres d'émetteurs qui tirent 5 % ou plus de leurs revenus de l’extraction de pétrole ou de la production de pétrole situé en Arctique, y compris dans l’Arctic National Wildlife Refuge (ANWR).
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Le Compartiment n'investira pas dans des titres d'émetteurs qui tirent 5 % ou plus de leurs revenus des jeux d’argent.
Le Conseiller en Investissement intègre les Risques en Matière de Durabilité dans son processus de prise de décision en matière d'investissement, y compris dans la conduite de la diligence raisonnable et de la recherche, de l'évaluation, de la sélection des actifs, de la construction du portefeuille, ainsi que de la surveillance continue des investissements et de la gestion du portefeuille. Ce faisant, le Conseiller en Investissement prend dûment en considération la pertinence et l'importance potentielle des Risques en Matière de Durabilité pour une opportunité d'investissement particulière ou pour le portefeuille dans son ensemble dans le contexte de l'objectif d'investissement et de l'horizon temporel prévu pour la détention d'un titre particulier. Les Risques en Matière de Durabilité peuvent avoir un impact négatif sur la valeur d'un titre ou d'un portefeuille. Afin d'atténuer les Risques en Matière de Durabilité, le Conseiller en Investissement peut vendre ou sous-pondérer un titre qui est soumis à ces risques, entamer un dialogue/engagement actif avec la direction de l'entreprise ou ajuster les allocations descendantes aux zones géographiques, secteurs ou classes d'actifs. En mettant en œuvre son intégration des Risques en Matière de Durabilité, le Conseiller en Investissement peut utiliser une combinaison de sources d'information, y compris les informations divulguées par les entreprises, les informations non divulguées par les entreprises et les recherches et données fournies par des tiers.
Le Compartiment est géré activement et se réfère à l’Indice EME afin de déterminer la situation géographique des pays dans lesquels le Compartiment investira. Le Conseiller en Investissement a toute discrétion pour déterminer la composition des actifs du Compartiment. Bien que le Compartiment détienne, de manière générale, des actifs des pays référencés par l’Indice EME, il peut investir en titres de ces pays dans des proportions différentes de leur allocation au sein de l’Indice EME et il peut détenir des actifs qui ne proviennent pas de pays référencés par l’Indice EME. Il n’y a pas de restrictions sur la mesure dans laquelle la performance du Compartiment peut s’écarter de l’Indice EME.
L’Indice EME est utilisé à des fins de comparaison de performance uniquement et n’intègre pas de caractéristiques environnementales ou sociales.
La performance du Compartiment est mesurée par rapport à un indice de référence tel que détaillé dans le document d'information clé pour l'investisseur du Compartiment.
Obligations d’information du Règlement Taxonomie Conformément au Règlement Taxonomie, le Compartiment, qui promeut les caractéristiques environnementales conformément à l'Article 8 du Règlement SFDR et qui investit partiellement dans des activités économiques contribuant à un ou plusieurs objectifs environnementaux, est tenu de divulguer des informations sur les investissements durables sur le plan environnemental réalisés.
En ce qui concerne uniquement la partie du portefeuille qui investit dans des activités économiques qui contribuent à un ou plusieurs objectifs environnementaux :
- Le Compartiment peut contribuer à un ou plusieurs des objectifs environnementaux suivants, énoncés à l'Article 9 du Règlement Taxonomie : (a) atténuation du changement climatique ; (b) adaptation au changement climatique ; (c) utilisation durable et protection des ressources aquatiques et marines ; (d) transition vers une économie circulaire ; (e) prévention et contrôle de la pollution ; (f ) protection et restauration de la biodiversité et des écosystèmes.
- Conformément au Règlement SFDR en l’état actuel et au Règlement Taxonomie, le Conseiller en investissement s'assure actuellement que ces investissements du Compartiment contribuent au(x) objectif(s) susmentionné(s) tout en ne causant pas de préjudice important à tout autre objectif durable en utilisant une combinaison de tout ou partie des informations provenant des entreprises, des données de tiers et de ses propres recherches et analyses.
	- Lorsque les entreprises fournissent des informations concernant l'alignement taxonomique de leurs activités, il s'agit de la source d'information privilégiée du Compartiment.
	- Lorsque les informations de l'entreprise ne sont pas directement disponibles, le Conseiller en Investissement a développé des outils d'analyse de données exclusifs qui utilisent les données d'alignement taxonomique provenant de tiers pour déterminer le niveau global d'alignement taxonomique du Compartiment, y compris l'évaluation des indicateurs de « principales incidences négatives en matière de durabilité » et l'évaluation du principe consistant à « ne pas causer de préjudice important ».
	- Les informations provenant de l'entreprise et/ou les analyses basées sur des données de tiers peuvent être complétées par les propres recherches du Conseiller en Investissement et son engagement direct auprès des entreprises.