The objective of the sub-fund is to provide as high a return as possible, by investing at all times at least 90% of its assets in the master sub-fund of the SICAV.
The objective of the master sub-fund is to increase the value of your investment by investing in the shares of small and medium-sized companies. The master sub-fund invests at least 75% of its assets in shares issued by companies having their registered office in a country of the European Union and as such is eligible to participate in the French Equity Savings Plan (Plan d’Epargne en Actions Français - PEA).
The sub-fund, while investing at least 90% of its assets in the master sub-fund at all times, may manage its exposure to the master sub-fund from 0 to 100%. The sub-fund may invest up to 10% of its net assets in financial derivative instruments for hedging purposes only, in order to manage the risks to which it is exposed through its investment in the master sub-fund.
The sub-fund invests exclusively and continuously, within the meaning of French law and regulations, in shares of the master sub-fund and as such is eligible for inclusion in the French Equity Savings Plan (PEA).
The performance of the sub-fund will only be similar to that of the master sub-fund to the extent that the sub-fund does not hedge its exposure to the master sub-fund. If the sub-fund uses part or all of up to 10% of its net assets to hedge all or part of its exposure to the master sub-fund, the performance of the sub-fund will deviate from that of the master sub-fund, depending on market conditions.
- 2021 Management ReportThe sub-fund’s distinguishing feature is its flexible nature, in that it does not aim to fully replicate the performance of the master sub-fund, thanks to its hedging policy. This flexibility was used in particular for hedges via the MDAX index. The chart below illustrates the lower beta of the feeder sub-fund versus the master sub-fund since the change in management philosophy and for the 2021 financial year.
- Performance of the sub-fundThe sub-fund rose by 15.43% during the 2021 financial year.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
Le compartiment Maître a pour objectif d’accroître la valeur de votre investissement en investissant dans des actions de petites et moyennes sociétés. Le compartiment Maître investit au moins 75 % de ses actifs dans des actions émises par des sociétés dont le siège social se situe dans un pays de l'Union européenne et est à ce titre éligible au Plan d’Epargne en Actions français (PEA).
Le compartiment, tout en investissant en permanence au minimum 90% de ses actifs dans le compartiment Maître, pourra gérer son exposition vis-à-vis du compartiment Maître de 0 à la totalité de cette exposition. Pour un maximum de 10% de ses actifs nets, le compartiment pourra recourir à des produits financiers dérivés à des fins de couverture uniquement, afin de gérer les risques auxquels il est exposé de par son investissement dans le compartiment Maître.
Le compartiment investissant exclusivement et en permanence, au sens de la loi et de la réglementation françaises, en actions du compartiment Maître, il est éligible à ce titre au Plan d’Epargne Actions français (PEA).
La performance du compartiment ne sera similaire à celle du compartiment Maître que dans la mesure où le compartiment ne couvre pas son exposition au compartiment Maître, dès que le compartiment utilisera une partie ou la totalité de la poche de maximum 10% de ses actifs nets pour couvrir tout ou partie de son exposition au compartiment Maître, la performance du compartiment sera amenée à dévier de celle du compartiment Maître en fonction des conditions de marché.
- Commentaire de gestion 2021La spécificité de ce compartiment réside dans son caractère flexible dans la mesure où il n’a pas vocation à répliquer intégralement la performance du fonds maître, grâce à une politique de couverture. Cette flexibilité a été utilisée, notamment à travers des couvertures via l’indice MDAX. Le graphique, ci-dessous, illustre le béta moins élevé du fonds nourricier par rapport au fonds maître depuis le changement de philosophie de gestion et sur l’exercice 2021.
- Performance du compartimentLe compartiment termine l’exercice 2021 sur une hausse de 15,43%.