##### How the SICAV Values Assets
The SICAV determines the value of each Sub-Fund’s assets as follows:
- Cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued but not yet received. Valued at full value, minus any appropriate discount the SICAV may apply based on its assessments of any circumstances that make full payment unlikely.
- Transferable securities listed or traded on any regulated market, stock exchange in an Other State or another regulated market. Valued at the closing price on such markets. If a security is listed or traded on several markets, the closing price of the market which constitutes the main market for such securities, will be determining.
- Transferable securities not listed or traded on any regulated market, stock exchange in an Other State or another regulated market. Valued at their last available market price.
- Transferable securities for which no price quotation is available or for which the price referred to in point(s) 1. and/or 3. above is not representative of the fair market value. Valued prudently and in good faith on the basis of their reasonably foreseeable sales prices. As far as CDO Securities are concerned and insofar the price quotation is not representative of the fair market value, CDO Securities will be valued at their NAV as transmitted to the investment manager by the arranging bank of each CDO Security in which the SICAV has invested.
- Money market instruments listed or traded on any regulated market, stock exchange in an Other State or another regulated market. Valued at the closing price on such markets. If a security is listed or traded on several markets, the closing price of the market which constitutes the main market for such securities, will be determining.
- Money market instruments not listed or traded on any regulated market, stock exchange in an Other State or another regulated market. Valued at their last available price.
- Liquidating value of futures, forward and options contracts. When not traded on regulated markets, stock exchanges in an Other State or regulated markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established in good faith by the SICAV, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. When traded on regulated markets, stock exchanges in an Other State or on another regulated markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on regulated markets, stock exchanges in an Other State and another regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded by the SICAV; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the SICAV may deem fair and reasonable.
- Values expressed in a currency other than the Reference Currency of a Share Class or a Sub-Fund. Those shall be translated to the Reference Currency of a Share Class or a Sub- Fund on the basis of the exchange rate provided by Reuters or another equivalent provider.
- Swaps and all other securities and assets. Valued at fair market value as determined prudently and in good faith by the SICAV.
- Shares/units of UCITS and/or other UCIs will be evaluated at their last available NAV per Share/unit. Open-ended funds will be valued at the actual NAV for such Shares or units as of the relevant Valuation Day, or based on the market value under the condition that this valuation reflects the most adequate price. If the latter is not the case, funds shall be valued at the estimated NAV as of such Valuation Day, or if no such estimated NAV is available, they shall be valued at the last available actual or estimated NAV provided that if events have occurred which may have resulted in a material change in the NAV of such Shares or units since the date on which such actual or estimated NAV was calculated, the value of such Shares or units may be adjusted in order to reflect, in the reasonable opinion of the Board, such change.

Translation (ENFR, 2021-03-10):
##### Méthode d’évaluation des actifs de la SICAV
La SICAV détermine la valeur des actifs de chaque Compartiment comme suit :
- Liquidités en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, charges payées d’avance, dividendes payés en liquidités et intérêts déclarés ou courus, mais non perçus. Évalués à leur valeur réelle, diminuée d’une éventuelle décote que la SICAV considère comme appropriée en fonction de son évaluation de certaines circonstances rendant improbable leur règlement intégral.
- Valeurs mobilières cotées ou négociées sur un marché réglementé, une bourse d’un Autre État ou un autre marché réglementé. Évalués au cours de clôture sur ces marchés. Si un titre est coté ou négocié sur plusieurs marchés, le cours de clôture sur le marché considéré comme le marché principal pour ce titre sera déterminant.
- Valeurs mobilières ni cotées ni négociées sur un marché réglementé, une bourse d’un Autre État ou un autre marché réglementé. Évaluées au dernier cours disponible.
- Valeurs mobilières pour lesquelles aucun cours n’est disponible ou pour lesquelles le prix mentionné à(aux) point(s) 1 et/ou 3 ci-dessus n’est pas représentatif de leur juste valeur de marché. Évaluées avec prudence et bonne foi sur la base d’un prix de vente envisagé raisonnable. En ce qui concerne les CDO dont le cours ne reflète pas leur juste valeur de marché, elles seront évaluées à la VL telle que transmise au gestionnaire financier par la banque ayant organisé chaque CDO dans laquelle la SICAV a investie.
- Instruments du marché monétaire cotés ou négociés sur un marché réglementé, une bourse d’un Autre État ou un autre marché réglementé. Évalués au cours de clôture sur ces marchés. Si un titre est coté ou négocié sur plusieurs marchés, le cours de clôture sur le marché considéré comme le marché principal pour ce titre sera déterminant.
- Instruments du marché monétaire ni cotés ni négociés sur un marché réglementé, une bourse d’un Autre État ou un autre marché réglementé. Évalués à leur dernier cours disponible.
- Valeur de liquidation des contrats futures, des contrats forward et des contrats d’options. S’ils ne sont pas négociés sur des marchés réglementés, des bourses d’Autres États ou sur d’autres marchés réglementés, leur valeur de liquidation correspond à leur valeur de liquidation nette déterminée, conformément aux politiques établies de bonne foi par la SICAV, en fonction de chaque type de contrat. S’ils sont négociés sur des marchés réglementés, des bourses d’Autres États ou sur d’autres marchés réglementés, leur valeur de liquidation sera basée sur le dernier prix de règlement disponible de ces contrats sur les marchés réglementés, les bourses d’Autres États ou d’autres marchés réglementés sur lesquels ces contrats futures, contrats forward ou contrats d’options sont négociés par la SICAV à condition que, si un contrat future, un contrat forward ou un contrat d’options ne peut être liquidé le jour où l’actif net est évalué, la valeur de liquidation de ce contrat sera établie conformément à la valeur que la SICAV considérera comme juste et raisonnable.
- Valeurs exprimées dans une devise autre que la Devise de Référence d’une Classe d’Actions ou d’un Compartiment. Elles seront converties dans la Devise de Référence de la Classe d’Actions ou du Compartiment au taux de change fourni par Reuters ou un autre fournisseur équivalent.
- Swaps et autres titres et actifs. Évalués à leur juste valeur de marché déterminée avec prudence et bonne foi par la SICAV.
- Actions/parts d’OPCVM et/ou autres OPC. Elles seront évaluées à leur dernière VL disponible par Action/part. Les fonds ouverts seront évalués à la VL réelle du Jour de Valorisation correspondant de ces Actions/parts ou à leur valeur de marché à condition que cette évaluation reflète le prix le plus adéquat. Si tel n’est pas le cas, les fonds seront évalués à la VL estimée ce Jour de Valorisation ou, si cette VL estimée n’est pas disponible, ils seront évalués à la dernière VL réelle ou estimée disponible, sous réserve que, si des événements ont entraîné un changement significatif de la VL de ces Actions ou parts depuis la date à laquelle la VL réelle ou estimée a été calculée, la valeur de ces Actions ou parts puisse être ajustée afin de refléter, selon l’avis raisonnable du Conseil, ce changement.