# SPECIAL REGULATIONS AND INVESTMENT RESTRICTIONS
The general provisions hereunder shall apply to all the Sub-Funds unless otherwise provided in the specific investment objectives of a Sub-Fund. In this case, Appendix 1 of that Sub-Fund shall list the specific restrictions intended to take over the present general provisions.
- 
## The Company's investments must comprise only one or more of the following:
- Transferable securities and money market instruments admitted to or dealt in a regulated market within the meaning of Directive 2014/65/EU.
- Transferable securities and money market instruments dealt in on another market in a member State of the European Union (the "EU") which is regulated, operates regularly, and is recognised and open to the public.
- Transferable securities or money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in the EU or dealt in on another market in a non-Member State of the EU which is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public in any other country in Eastern and Western Europe, the American continent, Asia, Oceania and Africa.
- Transferable securities and money market instrument newly issued provided that:
	- the terms governing the issue include the provision that application shall be made for official listing on a stock exchange, or on another regulated market which operates regularly, and is recognised and open to the public; and
	- such listing is secured within one year of issue.

- Shares of UCITS and/or other UCI within the meaning of Article 1(2), first and second hyphens of Directive 2009/65/EC, whether or not established in a Member State of the EU, provided that:
	- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the Regulatory Authority to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between authorities is sufficiently guaranteed;
	- the level of protection of shareholders in the other UCI is equivalent to the level of protection of shareholders of a UCITS and in particular the provisions for separate management of the Company's assets, borrowing, credit allocation and short selling ofsecurities and money market instruments are equivalent to the requirements of the Directive 2009/65/EC;

- the business activity of the other UCI is subject to semi-annual and annual report which permits a statement to be made on the assets and liabilities, earnings and transactions within the reporting period; and
- in accordance with its articles of incorporation the UCITS or other UCI whose shares are being acquired may invest altogether a maximum 10% of its assets in the shares of other UCITS or other UCI.
- Sight deposits or callable deposits with a maximum term of twelve months with credit institutions, provided the credit institution in question has its registered office in an EU Member State or, if the registered office of the credit institution is in a third state, provided it is subject to supervisory provisions that the CSSF holds to be equivalent to those of EU law.
- Derivatives, including similar instruments giving rise to a settlement in cash, which are traded on a regulated market of the type referred to in points (1), (2) and (3) above, and/or derivatives traded over the counter (hereinafter called "OTC derivatives"), provided that:
- the underlying assets are instruments within the meaning of this section A, financial indices, interest rates, exchange rates or currencies, in which the Company may invest in accordance with its investment objectives;
- with regard to transactions involving OTC derivatives, the counterparts are institutions from categories subject to official supervision which is approved by the Luxembourg supervisory authorities;
- the OTC derivatives are subject to reliable and examinable valuation on a daily basis and can at an appropriate time on the initiative of the Company be disposed of, liquidated or realised by counter-transaction at any time and at their fair value.
- in no case shall these transactions lead the Company to diverge from its investment objectives.


## In particular, the Company may intervene in transactions relating to options, future contracts on financial instruments and options on such contracts.
- Money-market instruments, that are not traded on a regulated market, provided the issue or the issuer of such instruments are subject to provisions concerning deposits and investor protection, and provided they are:
	- issued or guaranteed by a central state, regional or local body or central bank of a Member State of the EU, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a third state or in the case of a federal state, a Member State of the federation, or an international public law institution, which at least belongs to a Member State of the EU; or
	- issued by a Company the securities of which are traded on the regulated markets referred to in points (1), (2) and (3) above; or
	- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential surveillance according to the criteria defined by EU Law, or by an establishment which is subject to and abides by prudential rules considered by the CSSF to be at least as strict as those provided by EU legislation; or

- issued by other issuers which belong to a category approved by the CSSF, provided that for investments in these instruments there are provisions for investor protection which are equivalent to the first, second or third point and provided the issuer is either a Company with equity capital and reserves of at least ten million euros (EUR 10,000,000), which draws up and publishes its annual reports in accordance with the provisions of the Directive 2013/34/EU, or a legal entity which, within a group of companies with one or more stock market listed companies, is responsible for the financing of the group, or a legal entity where the security backing of liabilities will be financed by use of a line of credit granted by a bank.
- 
## Moreover, the Company may for each Sub-Fund:
	- Invest up to 10% of the net assets of the Sub-Fund in transferable securities or money market instruments other than those referred to in A (1) to (4) and (8).
	- On an ancillary basis, hold liquidities and other instruments similar to liquidities.
	- Borrow up to 10% of the net assets of the Sub-Fund, insofar as these are temporary borrowings. Commitments in relation to option contracts, purchases and sales of future contracts are not considered borrowings for calculation of the investment limit.
	- Acquire currencies through a type of face-to-face loan.

- 
## Furthermore, as regards the net assets of each Sub-Fund, the Company shall observe the following investment restrictions per issuer:
	- 
## Rules as to distribution of risks



## For calculation of the limits described in points (1) to (5) and (8) above, companies included in the same group of companies shall be considered a single issuer.
To the extent that an issuer is a legal entity with multiple Sub-Funds where the assets of one Sub- Fund respond exclusively to the rights of investors in relation to that Sub-Fund and those of the creditors whose claims arise out of the incorporation, operation or liquidation of that Sub-Fund, each Sub-Fund shall be considered a separate issuer for application of the rules as to the distribution of risks.
- 
## Transferable Securities and Money Market Instruments
- A Sub-Fund may not acquire additional transferable securities and money market instruments from one and the same issuer if, as a consequence of that acquisition:
	- more than 10% of its net assets correspond to transferable securities or money market instruments issued by that entity;
	- the total value of the transferable securities and money market instruments held of issuers in each of which it invests more than 5% exceeds 40% of the value of its net assets. That limit is not applicable to deposits with financial establishments subject to prudential surveillance and to OTC transactions on derivatives with those establishments.

- The limit of 10% fixed in point (1)(a) is raised to 20% if the transferable securities and money market instruments are issued by the same group of companies.
- The maximum limit of 10% indicated in section (1) (a) may be increased to a maximum 35% if the securities or money market instruments are issued or guaranteed by aMember State of the EU or its regional bodies, by a third state or by international public law institutions which at least belong to an EU Member State.
- The maximum limit of 10% indicated in section (1) (a) may be increased to a maximum 25% for specific bonds, if these are issued by a credit institution with registered office in a Member State of the EU, and which is subject to specific official supervision on the basis of the legal provisions for the protection of holder of those bonds. In particular, the proceeds from the issue of these bonds must in accordance with legal provisions be invested in assets which during the entire term of the bonds adequately cover the liabilities arising therefrom and which are allocated for the due repayment of capital and the payment of interest in the event of the default of the issuer. If a Sub- Fund invests more than 5% of its net assets in such bonds that are issued by one and the same issuer, then the total value of those investments may not exceed 80% of the value of the net assets of the Sub-Fund.
- The securities and money-market instruments mentioned in sections (3) and (4) above are not included when applying the investment limit of 40% provided in section (1) (b).
- 
## Where any Sub-Fund has invested in accordance with the principle of risk spreading in transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by an EU member state, by its local authorities or by an OECD member state or Brazil, Singapore or any G20 member state, or by public international bodies of which one or more EU member states are members, the Company may invest 100% of the Net Asset Value of any Sub-Fund in such securities provided that such Sub-Fund must hold securities from at least six different issues and the value of securities from any one issue must not account for more than 30% of the Net Asset Value of the Sub-Fund.
- Notwithstanding the limits imposed in section (2) hereinafter, the limits mentioned under point (1) are increased to a maximum 20% for investments in shares and/or bonds issued by the same entity, when the Company's investment policy aims to reproduce the composition of a specific share or bond index recognised by the CSSF, on the following bases:
- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index constitutes a representative benchmark for the market to which it relates,
- it is subject to the appropriate publication.

The limit of 20% amounts to 35% provided this is justified on the basis of extraordinary market circumstances, in particular on regulated markets on which certain securities or money market instruments are extremely dominant. An investment up to this maximum limit is only possible with a single issuer.
- 
## Bank deposits
- The Company may not invest more than 20% of the net assets of each Sub-Fund in deposits placed with the same entity.
- 
## Derivatives
- The default risk of the counterparty in transactions with OTC derivatives may not exceed 10% of the net assets of the Sub-Fund, if the counterparty is a credit institution as described in A (6) above. For other cases, the limit is up to a maximum of 5% of the net assets.
- Investments may be made in derivatives insofar as, globally, the risks to which the underlying assets are exposed do not exceed the investment limits fixed in points (1) to (5), (8), (9), (13) and (14). When the Company invests in derivatives based on an index, those investments are not necessarily combined to the limits fixed in points (1) to (5), (8), (9), (13) and (14).
- When a transferable security or money market instrument contains a derivative, the latter must be taken into account in applying the provisions of Section C, point (14) and Section D, point (1) as well as for assessing the risks associated with derivatives transactions, insofar as the overall risk associated with derivatives does not exceed the total Net Asset Value of the assets.
- 
## Shares in open-ended funds
- The Company may not invest more than 20% of the net assets of each Sub-Fund in the shares of the same UCITS or other UCI, as defined in Section A point (5).
- 
## Combined limits
- Notwithstanding the individual limits fixed in points (1), (8) and (9) above, a Sub- Fund may not combine:
- investments in transferable securities or money market instruments issued by the same entity,
- deposits made with the same entity, and/or
- risks arising from OTC derivatives transactions with a single entity which are greater than 20% of its net assets.
- The limits provided in points (1), (3), (4), (8), (9) and (13) above may not be combined. As a consequence, the investments of each Sub-Fund in transferable securities or money market instruments issued by the same entity, in deposits with that entity or in derivatives traded with that entity in accordance with points (1), (3), (4), (8), (9) and (13) may not exceed a total 35% of the net assets of that Sub-Fund.
- 
## Limitations as to control
- The Company may not acquire any voting shares that would enable it to exercise a considerable influence on the management of the issuer.
- A Sub-Fund may not acquire (i) more than 10% of non-voting equities of one and the same issuer; (ii) more than 10% of the bonds of one and the same issuer; (iii) more than 10% of the money market instruments of one and the same issuer; or (iv) more than 25% of the shares of the same UCITS and/or other UCI.

The limits provided under points (ii) to (iv) need not to be respected on acquisition if the gross amount of the bonds or money market instruments, or the net amount of the issued securities cannot be calculated at the time of acquisition.

## The provisions under points (15) and (16) are not applicable to:
- securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State or its regional bodies;
- securities and money market instruments issued or guaranteed by a third state;
- securities and money market instruments issued or guaranteed by international public law organisations, to which belong one or more EU Member States;
- shares held in the capital of a company from a third state, under the provisions that (i) the company invests its assets essentially in securities of issuers who are residents in said third state, (ii) owing to the legal regulations of that third state, such a stake represents the only possibility to invest in securities of issuers of that third state, and (iii) in its investment policy the company observes the rules of diversification of risk and limitations as to control indicated in Section C, point (1), (3), (4), (8), (9), (12), (13), (14), (15) and(16) and in Section D, point (2);
- shares held in the capital of subsidiaries carrying on any management, advisory or marketing activities solely for the exclusive benefit of the Company in the country where the subsidiary is located as regards the redemption of Shares or the application of Shareholders.
- 
## Moreover, the Company must observe the investment restrictions for the following instruments:
	- Each Sub-Fund shall ensure that the overall risk associated with derivatives does not exceed the total net value of its portfolio.



## Risks are calculated taking account of the current value of the underlying assets, counterparty risk, foreseeable market evolution and the time available to liquidate positions.
- Investments in the shares of UCI other than UCITS may not in total exceed 30% of the net assets of the Company.
- 
## Furthermore, the Company shall ensure that the investments of each Sub-Fund comply with the following rules:
- The Company may not acquire commodities, precious metals or even certificates representing them, it being understood that transactions relating to currencies, financial instruments, indices or securities and likewise future contracts, option contracts and swap contracts relating thereto are not considered transactions relating to merchandise within the meaning of this restriction.
- The Company may not acquire real estate, unless such acquisitions are indispensable in the direct exercise of its activity.
- The Company may not use its assets to guarantee securities.
- The Company may not issue warrants or other instruments conferring a right to acquire Shares of the Sub-Fund.
- Without prejudice to the possibility for the Company to acquire bonds and other debt securities and to hold bank deposits, the Company may not grant loans or act as guarantor on behalf of third parties. This restriction is not an obstacle to the acquisition of transferable securities, money market instruments or other financial instruments not fully paid up.
- The Company may not make short sales of transferable securities, money market instruments or other financial instruments mentioned in Section A points (5), (7) and (8).
- 
## Notwithstanding all the aforementioned provisions:
	- The limits fixed previously may not be respected in the exercise of subscription rights relating to transferable securities or money market instruments which are part of the assets of the Sub-Fund concerned.
	- If limits are exceeded irrespectively of the desire of the Company or as a consequence of the exercise of subscription rights, the Company must, in its sale transactions, regularise the situation in the best interests of the Shareholders.


The Board of Directors shall be entitled to determine other investment restrictions to the extent that those limits are necessary to comply with the 2010 Law and regulations of the country in which the Shares shall be offered or sold.
- 
## Cross-Investments


## Finally, a Sub-Fund may subscribe, acquire and/or hold securities to be issued or issued by one or more other Sub-Funds (the "Target Sub-Fund"), provided that:
- the Target Sub-Fund does not, in turn, invest in the Sub-Fund investing in the Target Sub-Fund;
- the Target Sub-Fund may not, according to its investment policy, invest more than 10% of its net assets in other UCITS or UCIs;
- voting rights, attaching to the Shares of the Target Sub-Fund are suspended for as long as they are held by the Sub-Fund;
- in any event, for as long as the Shares are held by the Sub-Fund, their value will not be taken into consideration for the calculation of the net assets of the Company for the purpose of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the 2010 Law;
- subscription, redemption or conversion fees may only be charged either at the level of the Sub-Fund investing in the Target Sub-Fund or at the level of the Target Sub- Fund;
- 
## Master-Feeder structures

Under the conditions set forth in Luxembourg laws and regulations, the Board of Directors may, at any time it deems appropriate and to the widest extent permitted by applicable Luxembourg laws and regulations:
- create any Sub-Fund and/or Class of Shares qualifying either as a feeder UCITS or as a master UCITS,
- convert any existing Sub-Fund and/or Class of Shares into a feeder UCITS sub-fund and/or class of shares or change the master UCITS of any of its feeder UCITS Sub- Fund and/or Class of Shares.

By way of derogation from Article 46 of the 2010 Law, the Company or any of its Sub-Funds which acts as a feeder (the "Feeder") of a master-fund shall invest at least 85% of its assets in another UCITS or in a sub-fund of such UCITS (the "Master"). In the event that a Sub-Fund qualifies as a Feeder, it will be indicated in Appendix 1 of the relevant Sub-Fund.

## The Feeder may not invest more than 15% of its assets in the following elements:
- ancillary liquid assets in accordance with Article 41, paragraph (2), second sub- paragraph of the 2010 Law;
- financial derivative instruments which may be used only for hedging purposes, in accordance with Article 41 first paragraph, point g) and Article 42 second and third paragraphs of the 2010 Law;
- movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of the Company's business.

Translation (ENFR, 2021-03-08):
# RÈGLEMENTS PARTICULIERS ET RESTRICTIONS D'INVESTISSEMENT
Les dispositions générales ci-après s'appliqueront à tous les Compartiments, sauf stipulation contraire dans les objectifs d'investissement propres à un Compartiment. Dans ce cas, l'Annexe 1 relative au Compartiment fera état des restrictions spécifiques prévalant sur les présentes dispositions générales.
- 
## Les investissements de la Société seront exclusivement constitués d'un ou plusieurs des éléments suivants :
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire cotés ou négociés sur un marché réglementé au sens de la directive 2014/65/UE ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public dans un État membre de l'Union européenne (l'« UE ») ;
- valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs dans un pays de l'UE ou négociés sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public dans un État non membre de l'UE, c.-à-d. dans tout autre pays d'Europe de l'Est ou de l'Ouest, du continent américain, d'Asie, d'Océanie et d'Afrique ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis, à condition que :
	- les conditions d'émission comportent l'engagement qu'une demande d'admission à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou d'un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public soit introduite, et que
	- - cette admission soit obtenue dans l’année de l’émission.

- parts d'OPCVM et/ou d'autres OPC au sens de l'article 1(2), premier et deuxième tirets de la directive 2009/65/CE, qu'ils aient ou non leur siège dans un État membre de l'UE, sous réserve que :
- ces autres OPC soient agréés conformément à une législation prévoyant qu'ils soient soumis à une supervision que l'Autorité de surveillance considère comme équivalente à celle prévue par le droit communautaire et que la coopération entre les autorités soit suffisamment garantie ;
- le niveau de protection garanti aux actionnaires de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les actionnaires d'un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la division des actifs de la société, aux emprunts, aux prêts et aux ventes à découvert de valeurs mobilières et d'instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la directive 2009/65/CE ;
- l'activité commerciale des autres OPC fait l'objet d'un rapport semestriel et annuel qui permet l'établissement de l'actif et du passif, des résultats et des transactions au cours de la période de reporting ; et
- les OPCVM ou autres OPC dont des parts sont acquises ne puissent, conformément à leurs statuts, investir globalement plus de 10 % de leurs actifs dans d'autres OPCVM ou OPC ;
- dépôts auprès d'un établissement de crédit remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une échéance inférieure ou égale à douze mois, à condition que ledit établissement ait son siège social dans un État membre de l'UE ou, si son siège est situé dans un État tiers, qu'il soit soumis à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par le droit communautaire ;
- instruments dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, négociés sur un marché réglementé visé aux points (1), (2) et (3) ci-dessus et/ou des instruments dérivés négociés de gré à gré (dénommés ci-après « instruments dérivés de gré à gré »), à condition que :
- le sous-jacent consiste en instruments relevant de la présente section A, indices financiers, taux d’intérêt, taux de change ou devises dans lesquels la Société peut investir conformément à ses objectifs d’investissement ;
- les contreparties aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré soient des établissements soumis à une surveillance prudentielle et appartenant aux catégories agréées par l’autorité de surveillance luxembourgeoise ;
- les instruments dérivés de gré à gré fassent l'objet d'une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et puissent être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment, à leur juste valeur à l'initiative de la société ;
- en aucun cas, ces opérations ne pourront amener la Société à s’écarter de ses objectifs d’investissement.


## En particulier, la Société peut intervenir dans les transactions relatives aux options, aux contrats futurs sur instruments financiers et aux options sur ces contrats.
- instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un marché réglementé, pour autant que l'émission ou l'émetteur desdits instruments soient soumis eux-mêmes à une règlementation visant à protéger les investisseurs et l'épargne et que ces instruments soient :
	- émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale ou une banque centrale d'un État membre de l'UE, par la Banque centrale européenne, l'Union européenne ou la Banque européenne d'investissement, par un État tiers ou, dans le cas d'un État fédéral, par l'un des membres de la fédération, ou par un organisme public international dont un ou plusieurs Etats membres de l'UE font partie ; ou

- émis par une Société dont les titres sont négociés sur les marchés réglementés visés aux points 1), 2) et 3) ci-avant ; ou
- émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit communautaire ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme étant au moins aussi strictes que celles prévues par le droit communautaire ; ou
- émis par d'autres entités appartenant à une catégorie approuvée par la CSSF, sous réserve que les investissements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs équivalentes à celles prévues aux premier, deuxième ou troisième alinéas et que l'émetteur soit une Société dont le capital et les réserves s'élèvent au moins à dix millions d'euros (10 000 000 EUR) et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la directive 2013/34/UE ou une entité qui, au sein d'un groupe de sociétés incluant une ou plusieurs sociétés cotées, est dédiée au financement de ce groupe, ou encore une entité au sein de laquelle la titrisation des créances sera financée par une ligne de crédit bancaire.
- 
## En outre, la Société peut, pour chaque Compartiment :
	- investir jusqu'à 10 % de l'actif net d'un Compartiment dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire autres que ceux visés aux points A (1) à (4) et (8) ;
	- détenir des liquidités et quasi-liquidités à titre accessoire ;
	- emprunter à concurrence de 10 % de l'actif net d'un Compartiment, pour autant qu'il s'agisse d'emprunts temporaires. Les engagements en rapport avec des contrats d’option ou l’achat ou la vente de contrats à terme ne sont pas considérés comme des emprunts aux fins du calcul de cette limite d’investissement ;
	- acquérir des devises par le biais de prêts adossés.

- 
## Par ailleurs, la Société observera les restrictions d'investissement suivantes par émetteur, au regard de l'actif net de chaque Compartiment :
	- 
## Règles de répartition des risques



## Pour le calcul des limites décrites aux points (1) à (5) et (8) ci-dessus, les sociétés incluses dans le même groupe de sociétés sont considérées comme un seul émetteur.
Dans la mesure où un émetteur est une entité juridique à Compartiments multiples où les actifs d’un Compartiment répondent exclusivement aux droits des investisseurs liés à ce compartiment et à ceux des créanciers dont les créances sont nées à l’occasion de la constitution, du fonctionnement ou de la liquidation de ce Compartiment, chaque Compartiment doit être considéré comme un émetteur distinct aux fins de l’application des règles de diversification des risques.
- 
## Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire
- Un Compartiment ne peut pas acquérir des valeurs mobilières supplémentaires et des instruments du marché monétaire d'un seul et même émetteur si, à la suite de cette acquisition :
	- plus de 10 % de son actif net sont constitués de valeurs mobilières ou d'instruments du marché monétaire de cet émetteur ;

- la valeur totale des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire des émetteurs dans chacun desquels il investit plus de 5 % de son actif net dépasse 40 % de la valeur de son actif net. Cette limite ne s'applique pas aux dépôts auprès d'établissements financiers soumis à une surveillance prudentielle ni aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec ces établissements.
- La limite de 10 % fixée au point (1) (a) est portée à 20 % si les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire sont émis par un même groupe de sociétés.
- La limite de 10 % indiquée au point (1) (a) peut être portée à un maximum de 35 % si les valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un Etat membre de l'UE, par ses collectivités publiques territoriales, par un Etat tiers ou par un organisme public international dont un ou plusieurs États membres de l'UE font partie.
- La limite de 10 % énoncée au point (1)(a) peut être portée à un maximum de 25 % pour certaines obligations, lorsque celles-ci sont émises par un établissement de crédit qui a son siège social dans un État membre de l'UE et qui est soumis, en vertu de la loi, à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée à protéger les détenteurs de ces obligations. En particulier, le produit de l'émission de ces obligations doit, conformément aux dispositions légales, être investi dans des actifs qui, pendant toute la durée de vie des obligations, couvrent de manière adéquate les engagements qui en découlent et qui sont affectés au remboursement du capital et au paiement des intérêts. en cas de défaillance de l'émetteur. Si un Compartiment pertinent investit plus de 5 % de son actif net dans de telles obligations qui sont émises par le même émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80 % de l’actif net du Compartiment.
- Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire visés aux points (3) et (4) ci- avant ne sont pas pris en compte lors de l'application de la limite de 40 % prévue au point (1) (b).
- 
## Lorsqu'un Compartiment investit, selon le principe de diversification des risques, dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre de l'UE, par ses autorités locales, par un autre État membre de l’OCDE, le Brésil ou Singapour ou tout État membre du G20, ou par un organisme international à caractère public dont font partie un ou plusieurs États membres de l'UE, la Société peut investir 100 % de la Valeur nette d'inventaire de tout Compartiment dans de tels titres, sous réserve qu'un tel Compartiment doivent détenir des titres appartenant à six émissions différentes au moins et que la valeur des titres appartenant à une même émission ne dépassent pas 30 % de la Valeur nette d'inventaire du Compartiment.
- Sans préjudice des limites prévues au point (2) ci-après, les limites fixées au point (1) sont portées à un maximum de 20 % pour les investissements en actions et/ou obligations émises par une même entité lorsque la politique de placement de la Société a pour objet de reproduire la composition d'un indice d'actions ou obligataire précis reconnu par la CSSF, sur les bases suivantes :
- la composition de l’indice est suffisamment diversifiée ;
- l'indice constitue une référence représentative du marché auquel il se rapporte,
- il est soumis à la publication appropriée.


## La limite de 20 % s'élève à 35 % pour autant que cela soit justifié par des circonstances de marché extraordinaires, notamment sur des marchés réglementés sur lesquels

## certains titres ou instruments du marché monétaire sont extrêmement dominants. Un investissement jusqu'à cette limite maximale n'est possible qu'avec un seul émetteur.
- 
## Dépôts bancaires
- La Société ne peut investir plus de 20 % des actifs nets de chaque Compartiment dans des dépôts placés auprès de la même entité.
- 
## Instruments dérivés
- Le risque de contrepartie dans le cadre d'une transaction sur instruments dérivés de gré à gré ne peut excéder 10 % de l'actif net du compartiment concerné lorsque la contrepartie est un établissement de crédit visé au point A (6) ci-avant. Pour les autres cas, la limite est au maximum de 5 % de l'actif net.
- Les investissements peuvent être réalisés dans des instruments dérivés dans la mesure où, globalement, les risques auxquels les actifs sous-jacents sont exposés ne dépassent pas les limites d'investissement fixées aux points (1) à (5), (8), (9), (13) et ( 14). Lorsque la Société investit dans des produits dérivés basés sur un indice, ces investissements ne sont pas nécessairement combinés aux limites fixées aux points (1) à (5), (8), (9), (13) et (14).
- Lorsqu'une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire intègre un instrument dérivé, ce dernier doit être pris en compte pour les besoins des dispositions du point (14) de la section C et du point (1) de la section D ainsi que pour évaluer les risques liés aux transactions sur instruments dérivés, étant entendu que le risque global lié aux instruments dérivés ne doit pas excéder la Valeur nette d'inventaire (« VNI ») des actifs.
- 
## Actions dans des fonds de type ouvert
- La Société ne peut investir plus de 20 % de l'actif net de chaque Compartiment en parts d'un même OPCVM ou autre OPC, tel que défini au point (5) de la section A.
- 
## Limites combinées
- Nonobstant les limites individuelles fixées aux points (1), (8) et (9) ci-dessus, un Compartiment ne peut pas combiner :
- des investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par la même entité ;
- des dépôts effectués auprès de cette entité ; et/ou
- des risques découlant de transactions sur instruments dérivés de gré à gré avec cette entité unique qu'à concurrence de 20 % de son actif net.
- Les limites indiquées aux points (1), (3), (4), (8), (9) et (13) ci-dessus ne peuvent être combinées. En conséquence, les investissements de chaque Compartiment dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par la même entité, dans des dépôts auprès de cette entité ou dans des instruments dérivés négociés avec cette entité conformément aux points (1), (3), (4 ), (8), (9) et (13) ne peuvent excéder 35 % au total de l'actif net de ce Compartiment.
- 
## Limitations en matière de contrôle
- La Société ne peut acquérir d'actions avec droit de vote lui permettant d'exercer une influence considérable sur la gestion de l'émetteur.
- Un Compartiment ne peut acquérir plus de (i) 10 % des actions sans droit de vote d'un même émetteur, (ii) 10 % des obligations d'un même émetteur, (iii) 10 % des instruments du marché monétaire d'un même émetteur ou (iv) 25 % des parts d'un même OPCVM et/ou autre OPC.

Les limites prévues aux points (ii) à (iv) ne doivent pas nécessairement être respectées lors de l'acquisition si le montant brut des obligations ou des instruments du marché monétaire, ou le montant net des titres émis ne peut être calculé au moment de l'acquisition.

## Les dispositions des points (15) et (16) ne sont pas applicables aux :
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre de l'UE ou ses collectivités publiques territoriales ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État tiers ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs Etats membres de l'UE font partie ;
- actions détenues dans le capital d'une société d'un État tiers dans la mesure où(i) cette société investit ses actifs essentiellement en titres d'émetteurs domiciliés dans cet État tiers, (ii) en vertu de la législation de cet État tiers, une telle participation constitue la seule possibilité d'investir dans des titres d'émetteurs de cet État et (iii) la politique d'investissement de cette société respecte les règles de diversification des risques et les limitations en matière de contrôle énoncées aux points (1), (3), (4), (8), (9), (12), (13), (14), (15) et(16) de la section C et au point (2) de la section D ;
- actions détenues dans le capital de sociétés filiales qui exercent, exclusivement pour le compte de la Société, des activités de gestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays où elles sont situées, en ce qui concerne le rachat d'Actions ou la demande d'Actionnaires.
- 
## La Société doit en outre respecter les restrictions d'investissement suivantes :
	- Chaque Compartiment veillera à ce que le risque global associé aux instruments dérivés n'excède pas la valeur nette totale de son portefeuille.


Les risques sont calculés en tenant compte de la valeur courante des actifs sous-jacents, du risque de contrepartie, de l'évolution prévisible du marché et du délai disponible pour liquider les positions.
- Les investissements dans des actions d'OPC autres que des OPCVM ne peuvent excéder au total 30 % des actifs nets de la Société.
- 
## Par ailleurs, la Société doit s'assurer que les investissements de chaque Compartiment respectent les règles suivantes :
- La Société ne peut acquérir des matières premières, des métaux précieux ou même des certificats les représentant, étant entendu que les transactions portant sur des devises, des instruments financiers, des indices ou des valeurs mobilières ainsi que les contrats à terme, les contrats d'options et les contrats de swaps y afférents ne sont pasconsidérées comme des transactions portant sur des marchandises au sens de cette restriction.
- La Société ne peut acquérir de biens immobiliers, sauf si ces acquisitions sont indispensables à l'exercice direct de son activité.
- La Société ne peut pas utiliser ses actifs pour garantir des titres.
- La Société ne peut émettre de warrants ou d'autres instruments conférant un droit d'acquérir des Actions du Compartiment.
- Sans préjudice de la possibilité pour la Société d'acquérir des obligations et d'autres titres de créance et de détenir des dépôts bancaires, la Société ne peut consentir de prêts ni se porter garante pour le compte de tiers. Cette restriction ne fait pas obstacle à l'acquisition de valeurs mobilières, d'instruments du marché monétaire ou d'autres instruments financiers non entièrement libérés.
- La Société ne peut pas effectuer de ventes à découvert de valeurs mobilières, d'instruments du marché monétaire ou d'autres instruments financiers mentionnés à la Section A, points (5), (7) et (8).
- 
## Nonobstant toutes les dispositions précitées :
- Les limites fixées précédemment peuvent ne pas être respectées dans l'exercice des droits de souscription relatifs aux valeurs mobilières ou aux instruments du marché monétaire faisant partie des actifs du Compartiment concerné.
- Si des limites sont dépassées indépendamment de la volonté de la Société ou à la suite de l'exercice de droits de souscription, la Société doit s'attacher, dans ses opérations de vente, à régulariser cette situation en tenant compte de l'intérêt des Actionnaires.

Le Conseil d'administration sera en droit de fixer d'autres restrictions d'investissement si cela s'avère nécessaire aux fins de conformité avec la Loi de 2010 et la réglementation des pays dans lesquels les Actions sont proposées ou vendues.
- 
## Investissements croisés


## Un Compartiment peut souscrire, acquérir et/ou détenir des titres émis ou devant l'être par un ou plusieurs autres Compartiments (le « Compartiment cible »), à condition que :
- le Compartiment cible n'investisse pas à son tour dans le Compartiment investissant dans le Compartiment cible ;
- le Compartiment cible ne puisse pas, conformément à sa politique de placement, investir plus de 10 % de son actif net dans d'autres OPCVM ou OPC ;
- les droits de vote attachés aux Actions du Compartiment cible soient suspendus tant que lesdites actions sont détenues par le Compartiment investissant ;
- tant que les Actions sont détenues par le Compartiment investissant, leur valeur ne soit en aucun cas prise en compte dans le calcul de l'actif net de la Société aux fins du contrôle du volume minimum de l'actif net imposé par la Loi de 2010 ;
- des commissions de souscription, de rachat ou de conversion ne puissent être prélevées qu'au niveau du Compartiment investissant ou du Compartiment cible ;
- 
## Structures maître-nourricier

Le conseil d’administration peut, dans les conditions fixées par la législation et la règlementation luxembourgeoises, à tout moment dès lors qu’il l’estime approprié et dans la mesure la plus large autorisée par les lois et règlements luxembourgeois :
- créer un Compartiment et/ou une Classe d'Actions ayant le statut d'OPCVM nourricier ou d'OPCVM maître ;
- convertir tout Compartiment et/ou toute Classe d'Actions existant(e) en Compartiment et/ou Classe d'Actions ayant le statut d'OPCVM nourricier ou remplacer l'OPCVM maître de tout Compartiment et/ou toute Classe d'Actions ayant le statut d'OPCVM nourricier.

Par dérogation à l'article 46 de la Loi de 2010, la Société ou tout Compartiment agissant en tant que nourricier (le « Nourricier ») d'un fonds maître investira au moins 85 % de ses actifs dans un autre OPCVM ou dans un compartiment de cet OPCVM (le « Maître »). Dans le cas où un Compartiment a le statut de nourricier, il sera indiqué dans l'annexe 1 du Compartiment concerné.

## Le Compartiment nourricier ne peut investir plus de 15 % de ses actifs dans les éléments suivants :
- actifs liquides accessoires conformément à l'article 41, paragraphe (2), deuxième alinéa de la Loi de 2010 ;
- instruments financiers dérivés pouvant être utilisés à des fins de couverture, conformément à l'article 41, premier paragraphe, point g) et à l'article 42, deuxième et troisième paragraphes de la Loi de 2010 ;
- biens meubles et immeubles indispensables à l'exercice direct de l'activité de la Société.