# Countries in which the fund is authorised for distribution to the public:
Portfolio Managers
Investment strategy

## Véronique GOMEZ, Pierre TOUSSAIN
Key features
Benchmark: Stoxx 50 (TR Net) Recommended investment horizon: 5 Years Inception date of the fund: 11/29/02
| Legal structure | French FCP |
| --- | --- |
| ISIN code | FR0000989758 |
| Bloomberg code | ODDVALR FP |
| Currency | Euro |
| Dividend policy | Accumulation unit |
| Minimum (initial) investment | 1 ten-thousandth of a unit |
| Subscription fees | 4 % (maximum) |
| Redemption fees | Nil |
| Management fees | Up to 1.80% (inclusive of tax) of the net assets |
| Performance fees | 20% of the FCP's outperformance relative to the benchmark index provided that the FCP's performance is positive. |
| Ongoing charges | 2.18% |
| Management company | ODDO BHF AM SAS |
| Custodian | ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Administration and Accounting | EFA |
| Subscriptions/ redemptions | 11:15am D |
| NAV calculation frequency | Daily |
| Transaction fees received by the Management Company | Transaction fees are listed in the prospectus and may be applied in addition to the fees shown above. |

Share inception date (1st NAV) : 11/29/02
Invested primarily in European equities likely to offer a high yield, the ODDO BHF Valeurs Rendement fund seeks to optimise its annual performance (risk/return ratio) over a minimum investment horizon of five years. Fund managers favour a fundamental analysis of companies. The Fund's focus on companies offering high yields leads to a dominance of "value stocks" in the portfolio.
Annual performance (rolling 12 months)
| from | 9/30/16 | 9/29/17 | 9/28/18 | 9/30/19 | 9/30/20 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| to | 9/29/17 | 9/28/18 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/21 |
| Fund | 11.3% | -2.5% | 3.7% | -13.9% | 20.8% |
| Benchmark | 15.3% | -0.1% | 9.7% | -8.4% | 23.7% |


## Past performance is not an indication of future results. Performance may vary over time.
10-year change in performance (base 100)
Calendar performance (from January 01 to December 31)
|  | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund | -1.9% | 6.3% | -11.5% | 20.2% | -12.1% |
| Benchmark | 0.6% | 9.0% | -10.2% | 27.4% | -6.3% |

Technical and risk indicators*
| Performance Analysis |
| --- |
| Annualized performance | Cumulative performance |
|  | 3 years | 5 years | 10 years | 1 month | YTD | 1 year | 3 years | 5 years | 10 years |
| Fund | 2.5% | 3.2% | 5.9% | -2.7% | 13.4% | 20.8% | 7.7% | 16.9% | 76.9% |
| Benchmark | 7.5% | 7.4% | 8.4% | -3.1% | 15.2% | 23.7% | 24.3% | 43.2% | 123.7% |

|  | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- |
| Jensen's Alpha | -5.08% | -4.21% |
| Sharpe ratio | 0.18 | 0.23 |
| Information ratio | -1.85 | -1.63 |
| Tracking Error | 2.73% | 2.63% |
| Beta | 1.01 | 0.99 |
| Correlation | 0.99 | 0.99 |

| Annualized volatility |
| --- |
|  | 1 year | 3 years | 5 years |
| Fund | 13.96% | 19.13% | 16.22% |
| Benchmark | 14.33% | 18.84% | 16.19% |

*Definitions of the financial indicators used are available for download on the website www.am.oddo-bhf.com under the heading 'Regulatory information'. Sources : ODDO BHF AM SAS, Bloomberg, Morningstar®
New benchmark since 01/03/2011. Previous benchmark: 90% DJ Stoxx 50 (dividends reinvested) +10% Eonia.
(1) Risk/return scale in a range from 1 (lowest risk) to 7 (highest risk). This indicator is not constant and is updated if the risk/reward profile of the fund changes over time. The lowest category does not mean a risk- free investment. Historical data, such as is used to calculate the risk/return ratio, may not be a reliable indication of the future risk profile of the Fund. There is no guarantee that the management objectives in terms of risk and return will actually be met.
ODDO BHF Valeurs Rendement
CR-EUR - Eur | FUNDAMENTAL EQUITY - LARGE CAP - EUROPE
Market cap breakdown
Portfolio manager comment
After rising for seven consecutive months, there was a correction on the European markets this month, with the STOXX 600 falling by 3.41%. This was primarily caused by doubts as to how long inflation would last, amid record highs for energy and shipping prices.
In Europe, the European Central Bank (ECB) now expects inflation to be slightly higher than its initial forecasts and is predicting economic growth of 5% in 2021 (vs 4.6% previously). The ECB has also left its key rates unchanged but will “moderately” slow the pace of asset purchases under its pandemic emergency purchase programme (PEPP) in the belief that this adjustment will allow for favourable financing conditions to be maintained.
In this context, long-duration sectors were adversely affected by rising interest rates over the course of September, with the worst monthly performances in the STOXX 600 coming from the real estate (-8.59%) and utilities (-8.57%) sectors. The best performance came from the energy sector (+9.84%), which received a boost from the rise in commodities prices.
We initiated a number of operations over the period in order to comply with regulations governing French equity savings plans (PEA) in the wake of the Brexit deal.
We opened a position in Verallia (industrials, France). As European market leader and the world’s third-largest producer of glass packaging, Verallia has an excellent defensive profile and good exposure to the reopening of economies, which recently allowed the company to raise its growth forecasts. The company benefits from good cash generation (operational FCF nearly 10% of turnover), giving the group scope to plan for external growth operations and returning cash to shareholders (a share redemption plan is under way). This is over and above an ordinary dividend estimated to be around 3% in 2022.
Another recent purchase for the fund was Carlsberg. The world’s fourth- largest brewer operates through two main brands (Carlsberg and Tuborg) as well as local brands (Kronenbourg, Baltika, Mythos, etc.) on three main markets (Western Europe, Eastern Europe and Asia). The market price has been affected by fears over rising commodities prices, but we think that the consumer spending environment remains favourable, especially as European economies reopen. We added Philips (health care, Netherlands) to the fund in order to gain exposure to the health care industry’s strong fundamentals. A robust balance sheet and good cashflow generation have allowed the company to establish a potentially attractive shareholder return policy. BMW (automotive, Germany) was also added to the fund. A favourable market environment is proving beneficial for the company, despite the electronic components shortage, and this is having an extremely positive impact on prices and volumes. The last purchase was Danone (consumer goods, France), whose short-term strategy may chance in the near future as the company comes under new management.
We also strengthened the following positions: Vivendi (consumer services, France), Sanofi (health care, France), Stellantis (consumer goods, France) GTT (oil & gas, France), Electrolux (consumer goods, France), DSM (chemicals, Netherlands), Covestro (chemicals, Netherlands), Bouygues (telecommunications, France), AXA (financials, France) and Allianz (financials, Germany).
We made these purchases while scaling back our positions in Roche (health care, Switzerland), Novartis (health care, Switzerland), GlaxoSmithKline (health care, United Kingdom), Nestlé (consumer goods, Switzerland), Unilever (consumer goods, United Kingdom), Cofinimmo (real estate, Belgium), ASML (technology, Netherlands) and Klépierre (real estate, France). We also sold our position in HSBC (financials, United Kingdom).
The best contributions came from TotalEnergies (oil & gas, France), L’Oréal (consumer goods, France) and Adyen (consumer services, Netherlands). Conversely, Royal Dutch Shell (oil & gas, United Kingdom), Iberdrola (utilities, Spain) and Daimler (consumer goods, Germany) weighed on performance.

##  Sector breakdown: portfolio vs benchmark (%)	
Fund	Overweight	Underweight
Money market 1.8%	Stoxx 50 (TR Net)
Geographic breakdown: portfolio vs benchmark (%)
Fund	Overweight	Underweight
Money market 1.8%
| Main equity portfolio holdings |
| --- |
| Security name | Weight* | Weight** | Sector | Country |
| Asml Holding Nv | 5.17% | 6.23% | Technology | Netherlands |
| Astrazeneca Plc | 4.36% | 3.71% | Health Care | United Kingdom |
| Sanofi | 4.19% | 2.19% | Health Care | France |
| Roche Holding Ag-Genusschein | 4.01% | 5.11% | Health Care | Switzerland |
| Siemens Ag-Reg | 3.74% | 2.45% | Industrials | Germany |
| Total Se | 3.72% | 2.51% | Oil & Gas | France |
| Allianz Se-Reg | 2.88% | 1.85% | Financials | Germany |
| Vinci Sa | 2.85% | 1.24% | Industrials | France |
| Novartis Ag-Reg | 2.83% | 3.98% | Health Care | Switzerland |
| Bnp Paribas | 2.51% | 1.47% | Financials | France |
| Number of equity holdings | 54 |  | * Fund | ** Benchmark |


### RISKS: The fund is exposed to the following risks : risk of capital loss, equity risk, interest rate risk, credit risk, risk associated with discretionary management, currency risk, counterparty risk, risk associated with holding small and medium capitalisations, risks associated with securities financing transactions and collateral management, risks linked to the use of overexposure, Sustainability risk and on an ancillary basis risk associated with convertible bonds
DISCLAIMER : 
This document has been drawn up by ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. Potential investors should consult an investment advisor before subscribing to the fund. The investor is informed that the fund presents a risk of capital loss, but also many risks linked to the financial instruments/strategies in the portfolio. In case of subscription, investors must consult the Key Investor Information Document (KIID) and the fund’s prospectus in order to acquaint themselves with the detailed nature of any risks incurred. The value of the investment may vary both upwards and downwards and may not be returned in full. The investment must be made in accordance with investors’ investment objectives, their investment horizon and their capacity to deal with the risk arising from the transaction. ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS cannot be held responsible for any direct or indirect damages resulting from the use of this document or the information contained in it. This information is provided for indicative purposes and may be modified at any moment without prior notice. Any opinions presented in this document result from our market forecasts on the publication date. They are subject to change according to market conditions and ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS shall not in any case be held contractually liable for them. The net asset values presented in this document are provided for indicative purposes only. Only the net asset value marked on the transaction statement and the securities account statement is authoritative. Subscriptions and redemptions of mutual funds are processed at an unknown asset value. The Key Investor Information Document (DEU, FR, GB, ITL) and the prospectus (FR, GB) are available free of charge from ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS or at am.oddo-bhf.com or at authorized distributors. The annual and interim reports are available free of charge from ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS or on its internet site am.oddo-bhf.com.
ODDO BHF Asset Management SAS
Portfolio management company incorporated as a société par actions simplifiée (simplified joint -stock company), with capital of €9,500,000. Approved by the AMF under number GP 99011. Trade Register (RCS) 340 902 857 Paris. 12 boulevard de la Madeleine – 75440 Paris Cedex 09 France – Phone: 33 (0)1 44 51 85 00
www.am.oddo-bhf.com

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# Pays dans lesquels le fonds est autorisé à la commercialisation auprès du grand public :
Gérants
Stratégie d'investissement

## Véronique GOMEZ, Pierre TOUSSAIN
Caractéristiques
Indicateur de référence : Stoxx 50 (TR Net) Durée d'investissement conseillée : 5 ans Date de création du fonds : 29/11/2002
| Statut juridique | FCP |
| --- | --- |
| Code ISIN | FR0000989758 |
| Code Bloomberg | ODDVALR FP |
| Devise | Euro |
| Affectation des résultats | Capitalisation |
| Souscription minimale (initiale) | 1 dix-millième de part |
| Commission de souscription | 4 % (maximum) |
| Commission de rachat | Néant |
| Frais de gestion fixes | 1.80% TTC maximum Actif net |
| Commission de surperformance | 20% de la surperformance du Fonds par rapport à son indice de référence, si la performance du Fonds est positive. |
| Frais courants | 2,18% |
| Société de gestion | ODDO BHF AM SAS |
| Dépositaire | ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Valorisateur : | EFA |
| Souscriptions / Rachats | 11h15 à J |
| Fréquence de valorisation | Quotidienne |
| Commission de mouvement perçue par la société de gestion | Des commissions de mouvement, définies dans le prospectus, peuvent être prélevées en plus des frais affichés ci-dessus. |

Date de création de la part (1ère VL) : 29/11/2002
Investi principalement dans les actions européennes susceptibles d'offrir un rendement élevé, le fonds ODDO BHF Valeurs Rendement a pour objectif d'optimiser, en terme de couple rendement / volatilité, sa performance annuelle sur un horizon d'investissement de 5 ans minimum. La gestion privilégie l'analyse fondamentale des sociétés. L'orientation vers les valeurs de rendement conduit à une dominante "value" dans la construction du portefeuille.
Performances annuelles (en glissement sur 12 mois)
| du | 30/09/2016 | 29/09/2017 | 28/09/2018 | 30/09/2019 | 30/09/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| au | 29/09/2017 | 28/09/2018 | 30/09/2019 | 30/09/2020 | 30/09/2021 |
| Fonds | 11,3% | -2,5% | 3,7% | -13,9% | 20,8% |
| Indicateur de référence | 15,3% | -0,1% | 9,7% | -8,4% | 23,7% |


## Les performances passées ne présagent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Evolution de la performance depuis 10 ans (base 100)
Performances calendaires (du 01 janvier au 31 décembre)
|  | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds | -1,9% | 6,3% | -11,5% | 20,2% | -12,1% |
| Indicateur de référence | 0,6% | 9,0% | -10,2% | 27,4% | -6,3% |

Indicateurs techniques et de risque*
| Analyse des performances |
| --- |
| Performances annualisées | Performances cumulées |
|  | 3 ans | 5 ans | 10 ans | 1 mois | Début d'année | 1 an | 3 ans | 5 ans | 10 ans |
| Fonds | 2,5% | 3,2% | 5,9% | -2,7% | 13,4% | 20,8% | 7,7% | 16,9% | 76,9% |
| Indicateur de référence | 7,5% | 7,4% | 8,4% | -3,1% | 15,2% | 23,7% | 24,3% | 43,2% | 123,7% |

|  | 3 ans | 5 ans |
| --- | --- | --- |
| Alpha de Jensen | -5,08% | -4,21% |
| Ratio de Sharpe | 0,18 | 0,23 |
| Ratio d'information | -1,85 | -1,63 |
| Tracking Error | 2,73% | 2,63% |
| Bêta | 1,01 | 0,99 |
| Coefficient de corrélation | 0,99 | 0,99 |

| Volatilité annualisée |
| --- |
|  | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| Fonds | 13,96% | 19,13% | 16,22% |
| Indicateur de référence | 14,33% | 18,84% | 16,19% |

*La signification des indicateurs utilisés est disponible en téléchargement sur www.am.oddo-bhf.com dans la rubrique «Informations Réglementaires». Sources : ODDO BHF AM SAS, Bloomberg, Morningstar®
Changement d'indicateur de référence au 03/01/2011. Ancien indicateur de référence : 90% DJ Stoxx 50 (dividendes réinvestis) + 10% Eonia.
(1) L'echelle de risque/rendement dans une plage allant de 1 (risque faible) à 7 (risque élevé). Cet indicateur n'est pas constant et changera en fonction du profil de risque/rendement du fonds. La catégorie la plus faible ne signifie pas sans risque. Les données historiques, telles que celles utilisées pour calculer l’indicateur de risque et de rendement, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du Fonds.L'atteinte des objectifs de gestion en terme de risque et de rendement ne peut être garantie.
ODDO BHF Valeurs Rendement
CR-EUR - Eur | ACTIONS FONDAMENTALES - GRANDES CAPITALISATIONS - EUROPE
Répartition par capitalisation
Commentaire de gestion
Après sept mois consécutifs de hausse, les marchés européens corrigent avec une baisse du Stoxx 600 de -3.41%, principalement en raison des doutes autour de la durée de l’inflation dans un contexte où les prix de l’énergie et du fret dépassent des records.
En Europe, la Banque Centrale Européenne (BCE) anticipe désormais une inflation légèrement supérieure à ses prévisions initiales et s’attend désormais à une croissance économique de +5% en 2021 (vs +4.6% auparavant). La BCE a également maintenu ses taux directeurs inchangés mais réduira « modérément » son programme de rachat obligataire face à la pandémie (PEPP), jugeant que cet ajustement permettra de continuer à garantir des conditions favorables de financement de l'économie.
Dans ce contexte, les secteurs à duration longue sont fortement pénalisés par la hausse des taux sur le mois avec les secteurs immobilier (-8.59%) et Services aux collectivités (-8.57%) qui enregistrent les pires performances mensuelles du Stoxx600. La meilleure performance revient au secteur de l’énergie (+9.84%), porté par la hausse des prix des matières premières.
Au cours de la période, nous avons initié un certain nombre d’opérations afin de nous conformer à la réglementation des fonds PEA à la suite de l’accord sur le Brexit.
Nous avons initié une position en Verallia (Industries, France), leader européen et troisième producteur mondial de l’emballage en verre, qui présente un excellent profil défensif tout en affichant une bonne sensibilité à la réouverture des économies, ce qui a permis à la société de réviser dernièrement à la hausse ses perspectives d’activités. La société bénéficie d’une bonne génération de cash (FCF opérationnel proche de 10% du chiffre d’affaires), ce qui laisse la latitude au groupe d’envisager des opérations de croissance externe et la poursuite du retour de cash aux actionnaires (plan de rachat d’actions en cours) au-delà d’un dividende ordinaire de l’ordre de 3% estimé pour 2022.
Autre achat dans le fonds, la société Carlsberg, 4ème brasseur mondial qui opère à travers deux marques principales (Carlsberg et Tuborg) ainsi que des marques locales (Kronembourg, Baltika, Mythos …etc) sur trois marchés principaux (Europe de l’Ouest, Europe de l’Est et Asie). Le cours de bourse a été impacté par les craintes sur la hausse des matières premières mais nous pensons que l’environnement de consommation demeure favorable en particulier dans ce contexte de réouverture en Europe. Autre achat, la société Philips (Santé, Pays-Bas) afin d’exposer le fonds aux bons fondamentaux de l’industrie de la santé. La société dispose d’un bilan solide et d’une bonne génération de trésorerie qui lui permet d’avoir une politique de retour à l’actionnaire potentiellement attractive. BMW (Automobile, Allemagne) a également été introduite dans le fonds. La société bénéficie d’un environnement de marché favorable, malgré la pénurie de composants électroniques, avec un effet prix et volumes très positif. Dernier achat, la société Danone (Biens de consommations, France), dont la stratégie à court terme pourrait être amenée à évoluer à la suite du changement de management.
Nous avons également renforcé les positions suivantes : Vivendi (Services aux consommateurs, France), Sanofi (Santé, France), Stellantis (Biens de consommation, France), GTT (Pétrole et Gaz, France), Electrolux (Biens de consommation, France), DSM (Chimie, Pays-Bas), Covestro (Chimie, Pays- Bas), Bouygues (Télécommunications, France), Axa (Sociétés Financières, France) et Allianz (Sociétés Financières, Allemagne).
Ces achats ont été faits face aux allègements de nos positions en Roche (Santé, Suisse), Novartis (Santé, Suisse), Glaxosmithkline (Santé, Royaume- Uni), Nestlé (Biens de consommation, Suisse), Unilever (Biens de consommation, Royaume-Uni), Cofinimmo (Immobilier, Belgique), ASML (Technologie, Pays-Bas) et Klepierre (Immobilier, France). Nous avons également soldé notre position en HSBC (Sociétés Financières, Royaume- Uni).
Les meilleures attributions auront été TotalEnergies (Pétrole et Gaz, France), L’Oréal (Biens de consommation, France) et Adyen (Services aux consommateurs, Pays-Bas). A l’inverse, le fonds a été pénalisé par Royal Dutch (Pétrole et Gaz, Royaume-Uni), Iberdrola (Services aux collectivités, Espagne) et Daimler (Biens de consommation, Allemagne).

##  Répartition sectorielle du portefeuille par rapport à l'indicateur de référence (%)	
Fonds	Surpondération	Sous-pondération
Poche monétaire 1,8%	Stoxx 50 (TR Net)
Répartition géographique du portefeuille par rapport à l'indicateur de référence (%)
Fonds	Surpondération	Sous-pondération
Poche monétaire 1,8%
| Principales lignes action du portefeuille |
| --- |
| Valeur | Poids* | Poids** | Secteur | Pays |
| Asml Holding Nv | 5,17% | 6,23% | Technologie | Pays-Bas |
| Astrazeneca Plc | 4,36% | 3,71% | Santé | Royaume-Uni |
| Sanofi | 4,19% | 2,19% | Santé | France |
| Roche Holding Ag-Genusschein | 4,01% | 5,11% | Santé | Suisse |
| Siemens Ag-Reg | 3,74% | 2,45% | Industries | Allemagne |
| Total Se | 3,72% | 2,51% | Pétrole et Gaz | France |
| Allianz Se-Reg | 2,88% | 1,85% | Sociétés Financières | Allemagne |
| Vinci Sa | 2,85% | 1,24% | Industries | France |
| Novartis Ag-Reg | 2,83% | 3,98% | Santé | Suisse |
| Bnp Paribas | 2,51% | 1,47% | Sociétés Financières | France |
| Nombre de lignes actions | 54 |  | * Fonds | ** Indicateur de référence |


### RISQUES: Les risques auxquels le fonds est exposé sont les suivants : risque de perte en capital, risque actions, risque de taux, risque de crédit, risque lié à la gestion discrétionnaire, risque de change, risque de contrepartie, risque lié à la détention de petites et moyennes capitalisations, risques liés aux opérations de financement sur titres et à la gestion des garanties, risques liés à l’utilisation de surexposition, risque de durabilité et à titre accessoire : risque lié à l’investissement dans des obligations convertibles
AVERTISSEMENT : 
Ce document est établi par ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. L’investisseur potentiel doit consulter un conseiller en investissement avant de souscrire dans le fonds. L’investisseur est informé que le fonds présente un risque de perte en capital, mais aussi un certain nombre de risques liés aux instruments/stratégies en portefeuille. En cas de souscription, l’investisseur doit obligatoirement consulter le Document d’information clé pour l'investisseur (DICI) et le prospectus afin de prendre connaissance de manière détaillée des risques encourus. La valeur de l’investissement peut évoluer tant à la hausse qu’à la baisse et peut ne pas lui être intégralement restituée. L’investissement doit s'effectuer en fonction de ses objectifs d'investissement, son horizon d'investissement et sa capacité à faire face au risque lié à la transaction. ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS ne saurait également être tenue pour responsable de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication ou des informations qu’elle contient. Les informations sont données à titre indicatif et sont susceptibles de modifications à tout moment sans avis préalable. Les opinions émises dans ce document correspondent à nos anticipations de marché au moment de la publication du document. Elles sont susceptibles d’évoluer en fonction des conditions de marché et ne sauraient en aucun cas engager la responsabilité contractuelle d’ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. Les valeurs liquidatives affichées sur le présent document le sont à titre indicatif uniquement. Seule la valeur liquidative inscrite sur l’avis d’opéré et les relevés de titres fait foi. La souscription et le rachat des OPC s’effectuent à valeur liquidative inconnue. Le DICI (DEU, FR, GB, ITL) et le prospectus (FR, GB) sont disponibles gratuitement auprès de ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS sur am.oddo-bhf.com ou auprès des distributeurs autorisés. Le rapport annuel ainsi que le rapport semestriel sont disponibles gratuitement auprès de ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS ou sur le site Internet am.oddo-bhf.com.
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