# 	VI. GLOBAL RISK
The global risk is determined using thecommitment approach see: CESR Guidelines (CESR/10-673).
VII. RULES FOR ASSET ACCOUNTING METHODS AND
VALUATION
The asset valuation rules are based, in part, on the valuation methods used, and also on the practices specified in the notes of the financial statements and in the Prospectus. The Fund Management Company is responsible for establishing the valuation rules. The net asset value is calculated for every business trading day of the French markets in Paris (Euronext Paris S.A. official calendar) and is dated to this same day.
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##  ASSET VALUATION RULES	

The Fund has complied with the accounting rules set down by the Accounting Regulatory Committee in regulation No 2003- 02 of 2 October 2003 on the UCITS accounting plan, as amended by Regulation No 2004-09 of 23 November 2004
and No. 2005-07 of 3 November 2005, No. 2011-05 of 10
November 2011 and No. 2014-01 of 14 January 2014.
The accounts relating to the securities portfolio are kept on an historical cost basis: incomings (purchases or subscriptions) and outgoings (sales or redemptions) are recognised on the basis of the purchase price, excluding any fees. Any outgoings generate a capital gain or a capital loss on the sale or redemption and also possibly a redemption premium.
Accrued coupons on negotiable debt securities are calculated on the net asset value date.
The Fund values its securities portfolio at the current value, based on the market value or, if there is no market, using financial methods. The incoming value - current value difference generates a capital gain or capital loss which is recorded under "portfolio valuation difference".
Description of the methods used for valuing balancesheet items:
- Transferable securitiesStocks, bonds and similar securities are valued based on the closing price or, failing that, on the basis of the last known prices, converted into the accounting currency according to the exchange rate in Paris on the valuation date.
- UCITS/AIF units or sharesTarget UCITS/AIF units or shares are valued at the last known net asset value on the actual date of calculation of the Fund's net asset value. Monthly valuation of the net asset value of target UCITS/AIF will be based on the last known net asset value (official or estimated) published on the actual date of calculation of the Fund's net asset value.
- Negotiable debt securities (NDS)
- NDS with a residual maturity of more than three months are valued at the market rates identified by managers at the time of publication of the interbank market rates by the EBF (European Banking Federation). The rate used in the absence of significant transactions is the Euribor for securities of less than one year, and the BTAN rate (published by the Primary Dealers (SVT) selected by the French Treasury) for securities over one year, plus (where applicable), a representative margin of the intrinsic characteristics of the issuer.
- Any NDS with a maturity at issue or purchase (or residual maturity) of less than three months are valued using a linearmethod to maturity at the issue or purchase rate or the last rate used for valuation at market rates.

Notwithstanding the above rules, any securities whose
listed prices do not reflect their probable trading value (insignificant transaction volumes, etc.) can be valued by the Management Company based on information provided by the market.
In the case of transferable securities for which the price has not been determined on the valuation day, the Management Company corrects their valuation based on any likely event-driven fluctuations.
- DepositsDeposits are valued at their net asset value.
- Foreign currencyCurrencies are valued at the rates published by the ECB at 3p.m. (Paris time) on the net asset value date.

Description of off-balance sheet commitments:
- Transactions on regulated markets
- Futures: these transactions are valued according to the markets on the basis of the settlement price. The commitment is calculated as follows: price of futures contract x nominal value of contract x quantities.
- Options: these transactions are valued according to themarkets on the basis of the initial price or settlement price. The commitment is equal to the conversion of the option into the underlying equivalent. It is calculated as follows: delta x quantity x amount or nominal value of the contract x underlying price.
- OTC market transactions
- Interest rate transactions: valued at market prices based on feeds sourced from a financial information platform (Bloomberg, Reuters, etc.) and, if necessary, by applying an actuarial method.
- Exchange rate transactions: Transactions whose residualmaturity is greater than three months are valued at market prices based on feeds sourced from a financial information vendor (Bloomberg, Reuters, etc.) and by applying an actuarial method.
- Backed or non-backed transactions:
- Fixed rate/Variable rate: nominal value of the contract
- Variable rate/Fixed rate: nominal value of the contract
- Transactions with a residual maturity below or equal to 3 months are valued on a linear basis.
- In the case of an exchange rate transaction valued at market price with a maximum residual maturity below or equal to 3 months, the last rate used shall be frozen until the final repayment date, except in the case of special sensitivity requiring valuation at market prices (see previous paragraph).

The commitment is calculated as follows:
- Backed transactions: nominal value of the contract
- Non-backed transactions: nominal value of the contract
- Other transactions on OTC markets
- Interest rate, currency or credit transactions are valued at market prices based on feeds sourced from a financial information vendor (Bloomberg, Reuters, etc.) and, if necessary, by applying an actuarial method.
- The commitment is shown as follows: nominal value of the contract.

Securities not traded on a regulated market
Securities that are not traded on a regulated market are valued by the Management Company at their probable trading value.
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##  ACCOUNTING METHOD	
	- Description of the accounting method for income fixed income securities:Accrued coupons method.

- Description of the method for calculating fixed management fees:Management fees are charged directly to the Fund's profit and loss account when calculating each net asset value.
- Allocation of income for the units:Distribution or capitalisation.

Translation (ENFR, 2020-02-14):
# 	VI. RISQUE GLOBAL
La détermination du risque global s’effectue à l’aide de l’approche par les engagements (committment approach) cf : CESR Guidelines (CESR/10-673).
VII. REGLES D’EVALUATION ET DE COMPTABILISATION
DES ACTIFS
Les règles d'évaluation de l'actif reposent, d’une part, sur des méthodes d'évaluation et, d’autre part, sur des modalités pratiques qui sont précisées dans l'annexe aux comptes annuels et dans le prospectus. Les règles d'évaluation sont fixées, sous sa responsabilité, par la société de gestion du Fonds. La valeur liquidative est calculée pour chaque jour de bourse de Paris ouvré non férié des marchés français (calendrier officiel d’Euronext Paris S.A) et est datée de ce même jour.
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## REGLES D’EVALUATION DES

ACTIFS	
Le Fonds s’est conformé aux règles comptables prescrites par le règlement du comité de la réglementation comptable n° 2003-02 du 2 octobre 2003 relatif au plan comptable des OPCVM modifié par les règlements n°2004-09 du 23 novembre 2004, n°2005-07 du 3 novembre 2005, n°2011-05
du 10 novembre 2011 et n°2014-01 du 10 novembre 2011 et
n°2014-01 du 14 janvier 2014.
Les comptes relatifs au portefeuille-titres sont tenus par référence au coût historique : les entrées (achats ou souscriptions) et les sorties (ventes ou remboursements) sont comptabilisées sur la base du prix d’acquisition, frais exclus. Toute sortie génère une plus-value ou une moins-value de cession ou de remboursement et éventuellement une prime de remboursement.
Les coupons courus sur TCN sont pris au jour de la date de la valeur liquidative.
Le Fonds valorise son portefeuille-titres à la valeur actuelle, valeur résultant de la valeur de marché ou à défaut d’existence de marché, de méthodes financières. La différence valeur d’entrée – valeur actuelle génère une plus ou moins-value qui sera enregistrée en « différence d’estimation du portefeuille ».
Description des méthodes de valorisation des postes dubilan :
- Valeurs mobilièresLes actions, obligations et valeurs assimilées sont valorisées sur la base des cours de clôture ou, à défaut, sur la base des derniers cours connus, convertis en devise de comptabilité suivant le taux de change à Paris le jour de l’évaluation.
- Parts ou actions d’OPCVM / de FIALes parts ou actions d’OPCVM / de FIA cibles sont évaluées à la dernière valeur liquidative connue le jour effectif du calcul de la valeur liquidative du Fonds. L’évaluation des OPCVM / des FIA cibles à valeur liquidative mensuelle se fera selon la dernière valeur liquidative connue (officielle ou estimée), publiée, le jour effectif du calcul de la valeur liquidative du Fonds.
- Titres de créances négociables (T.C.N.)
- Les T.C.N. dont la durée de vie résiduelle est supérieure à trois mois sont évalués aux taux du marché relevé par les gestionnaires à l’heure de publication des taux du marché interbancaire par la FBE (Fédération Bancaire de l’Union Européenne). Le taux retenu, en l’absence de transactions significatives, est Euribor pour les titres à moins d’un an et le taux des BTAN (publiés par les principaux Spécialistes en Valeurs du Trésor (S.V.T) sélectionnés par le Trésor français) pour les titres à plus d’un an, majorés, le cas échéant, d’un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur du titre.
- Les T.C.N. dont la durée de vie à l’émission, à l’acquisition ou résiduelle est inférieure à trois mois sont évalués selon une méthode linéaire jusqu’à l’échéance au taux d’émission ou d’acquisition ou au dernier taux retenu pour leur évaluation au taux du marché.

Par dérogation aux règles ci-dessus, les valeurs mobilières dont le cours coté ne reflète pas leur valeur probable de négociation (volumes de transactions peu significatifs,…) peuvent être évaluées sous la responsabilité de la société de gestion, à partir d’informations fournies par le marché.
Pour les valeurs mobilières dont le cours n’a pas été constaté le jour de la valorisation, la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les évènements en cours rendent probables.
- DépôtsLes dépôts sont évalués à leur valeur d’inventaire.
- DevisesLes devises sont évaluées aux cours publiés par la BCE à 15h (heure de Paris) le jour de la valeur liquidative.

Description des engagements hors bilan :
- Opérations sur les marchés réglementés
- Opérations à terme ferme : ces opérations sont valorisées, selon les marchés, sur la base du cours de compensation. L’engagement est calculé de la façon suivante : cours du contrat future x nominal du contrat x quantités.
- Opérations à terme conditionnel : ces opérations sontvalorisées, selon les marchés, sur la base du premier cours ou du cours de compensation. L’engagement est égal à la traduction de l’option en équivalent sous-jacent. Il se calcule de la façon suivante : delta x quantité x quotité ou nominal du contrat x cours du sous-jacent.
- Opérations sur les marchés de gré à gré
- Opérations de taux : valorisation au prix de marché à partir d’alimentations relevées sur un serveur d’information financière (Bloomberg, Reuters, etc.) et, si nécessaire, par application d’une méthode actuarielle.
- Opérations d’échange de taux : Pour celles dont la duréede vie résiduelle est supérieure à 3 mois : valorisation au prix de marché à partir d’alimentations relevées sur un serveur d’information financière (Bloomberg, Reuters, etc.) et par application d’une méthode actuarielle.
- Opérations adossées ou non adossées :
- Taux fixe / Taux variable : valeur nominale du contrat
- Taux variable / Taux fixe : valeur nominale du contrat
- Pour celles d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois : valorisation de façon linéaire.
- Dans le cas d’une opération d’échange de taux valorisée au prix de marché dont la durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois, le dernier taux retenu sera figé jusqu’à la date de remboursement final, sauf sensibilité particulière nécessitant une valorisation au prix de marché (voir paragraphe précédent).

L’engagement est calculé de la façon suivante :
- Opérations adossées : valeur nominale du contrat
- Opérations non adossées: valeur nominale du contrat
- Autres opérations sur les marchés de gré à gré
- Opérations de taux, de change ou de crédit : valorisation au prix de marché à partir d’alimentations relevées sur un serveur d’information financière (Bloomberg, Reuters, etc…) et, si nécessaire, par application d’une méthode actuarielle.
- L’engagement est présenté de la façon suivante : valeur nominale du contrat.

Titres non négociés sur un marché règlementé
Les titres qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation.
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## METHODE DE

COMPTABILISATION	
- Description de la méthode suivie pour la comptabilisation des revenus des valeurs à revenus fixes :Méthode coupons courus inclus.
- Description de la méthode de calcul des frais de gestion fixes :Les frais de gestion sont imputés directement au compte de résultat du Fonds, lors du calcul de chaque valeur liquidative.
- Affectation des résultats pour les Parts :Distribution ou capitalisation.