# Baring Emerging Markets Debt Local Currency Fund
This Fund has been liquidated. Investors subscriptions to this Fund will not be accepted.
Investment Objective and Policies
The objective of the Fund is to maximise total return by investing in local currency-denominated emerging market debt securities.
The Fund will seek to achieve its investment objective by investing at least 70% of its total assets at any one time in local currency-denominated emerging market debt securities issued by governments, supranationals, agencies and companies domiciled in, or exercising the predominant part of their economic activity in, emerging markets. Debt securities in which the Fund will invest may include but are not limited to fixed and floating rate bonds, inflation-protected bonds, debentures, notes, asset and mortgage-backed securities, certificates of deposit and commercial paper. For this purpose, total assets exclude cash and ancillary liquidities. The Fund may use derivatives for efficient portfolio management and for investment purposes and details in relation to such derivatives and the context in which they are used are set out at “Investment in Derivatives” below.
Such emerging markets may include, but are not limited to, Argentina, Brazil, Bulgaria, China, Chile, Colombia, Croatia, Czech Republic, Egypt, Hungary, India, Indonesia, Jordan, Malaysia, Mexico, Morocco, Pakistan, Peru, the Philippines, Poland, Romania, Russia, South Africa, Slovakia, Sri Lanka, Taiwan, Thailand, Turkey, the Ukraine and Venezuela. The Fund will only invest in securities that are traded on markets and exchanges drawn from the list contained at Appendix II. No more than 30% of the Net Asset Value of the Fund at any one time may be invested in Russia.
The Fund may invest in collective investment schemes (including exchange traded funds) in accordance with the requirements of the Central Bank up to a maximum of 10% of the Net Asset Value of the Fund.
There are no formal limits or restrictions on credit rating, maturity or duration of the debt securities which may be held by the Fund. The Fund, may, but is not required to hedge its exposure to non-U.S. currencies through the use of derivatives as set out below. It is expected that investment in unrated securities will not exceed 5% of the Net Asset Value of the Fund.
The Fund is expected to have a medium volatility profile. However, the actual volatility may be higher or lower than medium depending on market conditions and there is no assurance that the Fund will maintain a medium level of volatility.
The minimum investment amount of 70% as referenced above will not apply under extraordinary market conditions, in which circumstances investment may be made into asset classes other than those in which the Fund is normally invested in order to mitigate the -Fund’s exposure to market risk. Examples of extraordinary market conditions include economic conditions, political risks or world events, high downside risks during uncertainties, or closure of relevant market(s) due to unexpected events, such as political unrest, war or bankruptcy of large financial institutions. During such periods, the Fund may temporarily invest up to 100% of its total assets in cash, deposits, treasury bills, government bonds or short-term money market instruments or have substantial holdings in cash and cash equivalents.
Strategy
The Fund seeks to maximise the total return by investing in local currency emerging bond markets where the Investment Manager believes yields are likely to fall and avoiding those that are thought to be expensive. The overall duration, or interest rate sensitivity, of the Fund will fluctuate as expectations for economic developments change. The Fund will also look to add value through foreign exchange management, identifying those markets where currencies are attractive, for example, due to sound economic fundamentals or rising interest rates. There are no formal limits or restrictions on credit rating, maturity or duration of the debt securities which may be held by the Fund. The Fund may, but is not required to, hedge its exposure to non-US currencies through the use of derivatives. The Investment Manager’s bond market and currency research embraces a full range of market drivers, including macroeconomic analysis and fiscal policy, liquidity conditions and technical indicators. These drivers are analysed in order to provide a framework for the assessment of relative value across markets and to assist in developing the scenarios that underpin strategic work.
Derivatives
The Fund may also invest in derivatives for investment purposes and for efficient portfolio management, which includes hedging. The use of derivatives may expose the Fund to a higher degree of risk. In particular, derivative contracts can be highly volatile, and the amount of initial margin is generally small relative to the size of the contract so that transactions are leveraged. A relatively small market movement may have a potentially larger impact on derivatives than on standard bonds or equities. The following are derivatives that may be used by the Fund. Investors are referred to the heading “Investment in Derivatives” in the Prospectus for a description of their commercial purpose. In summary, derivatives such as exchange traded futures and options may be used to hedge against duration risk on the underlying debt instruments, interest rate swaps may be used to hedge against or reduce interest risk arising from holding debt securities and credit default swaps may be used to hedge against or reduce credit risk. Forward currency contracts and non-deliverable forwards may be used to hedge against foreign currency exposure:
- Non-deliverable forwards
- Interest rate swaps
- Credit Default Swaps
- Forward currency contracts
- Futures on securities indices, bonds, currencies and interest ratesWhen derivatives are used the Fund will be leveraged through the leverage inherent in the use of derivatives. Although the Fund can use derivatives they will not be used extensively for investment purposes.

Profile of a Typical Investor
The Fund is capable of being marketed to all types of investors subject to compliance with applicable legal and regulatory requirements in the relevant jurisdiction(s).

Translation (ENFR, 2019-07-01):
# Baring Emerging Markets Debt Local Currency Fund
Ce Compartiment a été liquidé. Les souscriptions d'investisseurs dans ce Compartiment seront refusées.
Objectif et politiques d’investissement
Le Compartiment vise à maximiser son rendement total en investissant dans des titres de créance émergents libellés dans les monnaies locales.
Le Compartiment compte réaliser son objectif d’investissement en plaçant au moins 70 % de son actif total dans des titres de créance émergents libellés dans les monnaies locales et émis par des gouvernements, des organismes supranationaux, des agences ou des sociétés qui sont domiciliées ou qui exercent la majeure partie de leurs activités économiques dans les pays émergents. Les titres de créance dans lesquels le Compartiment peut investir incluent – sans s’y limiter – les obligations à taux fixe ou variable, les obligations protégées contre l’inflation, les obligations non garanties, les obligations à court/moyen terme, les titres adossés à des actifs ou des prêts hypothécaires, les certificats de dépôt et les effets de commerce. À ces fins, le terme « actif total » exclut les liquidités et les actifs liquides accessoires. Le Compartiment peut utiliser des instruments dérivés à des fins de gestion efficace du portefeuille ou d’investissement. Des informations détaillées concernant ces instruments dérivés et les circonstances dans lesquelles ils peuvent être utilisés sont fournies à la section « Investissements en instruments dérivés » ci-après.
Les marchés émergents incluent, sans s’y limiter, l’Argentine, le Brésil, la Bulgarie, la Chine, le Chili, la Colombie, la Croatie, la République tchèque, l’Égypte, la Hongrie, l’Inde, l’Indonésie, la Jordanie, la Malaisie, le Mexique, le Maroc, le Pakistan, le Pérou, les Philippines, la Pologne, la Roumanie, la Russie, l’Afrique du Sud, la Slovaquie, le Sri Lanka, Taïwan, la Thaïlande, la Turquie, l’Ukraine et le Venezuela. Le Compartiment ne peut investir que dans des titres négociés sur les marchés et places boursières indiqués à l’Annexe II. Le Compartiment ne peut à aucun moment investir plus de 30 % de sa Valeur d’Inventaire Nette en Russie.
Conformément aux exigences de la Banque Centrale, le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de sa Valeur d’Inventaire Nette dans des organismes de placement collectif (y compris des fonds de placement cotés).
La note de crédit, l’échéance et la duration des titres de créance que le Compartiment peut détenir ne sont soumis à aucune limite ou restriction officielle. Ce dernier peut couvrir son exposition aux monnaies autres que celle des États - Unis grâce aux instruments dérivés définis ci-après, mais n’est pas tenu de le faire. Il est prévu que les positions en titres non notés ne dépassent pas 5 % de la Valeur d’Inventaire Nette du Compartiment.
Le Compartiment vise une volatilité moyenne. Toutefois, la volatilité effective peut être supérieure ou inférieure à la moyenne en raison des conditions de marché et le Compartiment ne peut garantir qu’il pourra maintenir une volatilité moyenne.
Le montant d’investissement minimum de 70 % tel que stipulé ci-dessus ne s’appliquera pas dans des conditions de marché extraordinaires. Le cas échéant, le Compartiment peut investir dans d’autres classes d’actifs que celles dans lesquelles il investit normalement afin de limiter son exposition au risque de marché. Des exemples des conditions de marché exceptionnelles comprennent certaines conditions économiques, le risque politique, les risques liés aux événements mondiaux et risques élevés de détérioration liés à des incertitudes ou encore la fermeture d’un(de) marché(s) concerné(s) du fait d’événements inattendus tels que les troubles politiques, la guerre ou la faillite de grandes institutions financières. Au cours de ces périodes, le Compartiment peut temporairement investir jusqu’à 100 % de son actif dans des liquidités, des dépôts, des bons du Trésor, des obligations d’État ou des Instruments monétaires de court terme ou détenir des quantités importantes de liquidités et d’équivalents.
Stratégie
Le Compartiment cherche à maximiser son rendement total en investissant dans les obligations des marchés émergents libellées en devise locale lorsque la Société d’Investissement estime que les rendements sont susceptibles de baisser et en évitant ceux qui sont considérés comme chers. La durée globale, ou la sensibilité aux taux d’intérêt, du Compartiment variera en fonction de l’évolution des attentes en matière de développement économique. Le Compartiment cherchera en outre à créer de la valeur grâce à la gestion de change, en identifiant les marchés où les devises sont intéressantes, en raison des fondamentaux économiques sains, par exemple, ou de la hausse des taux d’intérêt. La note de crédit, l’échéance et la duration des titres de créance que le Compartiment peut détenir ne sont soumis à aucune limite ou restriction officielle. Ce dernier peut couvrir son exposition aux monnaies autres que celle des États-Unis grâce aux instruments dérivés, mais n’est pas tenu de le faire. L’analyse des marchés obligataires et des devises de la Société d’Investissement couvre une gamme complète de facteurs de marché, notamment l’analyse macroéconomique et la politique budgétaire, les conditions de liquidité et les indicateurs techniques. Ces facteurs sont analysés de manière à permettre d’évaluer la valeur relative sur différents marchés et à faciliter l'élaboration de scénarios qui viennent étayer le travail stratégique.
Instruments dérivés
Le Compartiment peut également utiliser des instruments dérivés à des fins d'investissement ou de gestion efficace du portefeuille (dont la couverture). Les instruments dérivés peuvent augmenter le profil de risque du Compartiment. Plus précisément, les contrats dérivés peuvent être très volatils et le dépôt de garantie est généralement faible par rapport à
la taille du contrat, ce qui augmente l'effet de levier des opérations. Toute fluctuation, aussi petite soit-elle, peut avoir un impact potentiellement plus important sur les instruments dérivés que sur les obligations et actions traditionnelles. Les instruments dérivés suivants peuvent être utilisés par le Compartiment : Nous recommandons aux investisseurs de lire le paragraphe « Investissements en instruments dérivés » du Prospectus pour une description de leur objectif commercial. Globalement, les instruments dérivés comme les contrats à terme normalisés et les options négociables peuvent couvrir le risque de duration des titres de créance sous-jacents, les swaps de taux d’intérêt peuvent couvrir ou atténuer le risque de taux d’intérêt inhérent à la détention de titres de créance et les CDS (contrats d’échange de défaillance de crédit) peuvent couvrir ou atténuer le risque de crédit. Les contrats de change à terme les NDF (contrats à terme non livrables) peuvent quant à eux couvrir le risque de change :
- NDF (contrats de change à terme sans livraison) ;
- Swaps de taux d’intérêt
- CDS (contrats d’échange de défaillance de crédit)
- Contrats de change à terme de gré à gré
- Contrats à terme normalisés sur des indices de valeurs mobilières, des obligations, des devises et des taux d'intérêtS’il utilise des instruments dérivés, le Compartiment acquiert un effet de levier en raison de l'effet de levier inhérent à l’utilisation d’instruments dérivés. Bien que le Compartiment puisse utiliser des instruments dérivés, il ne peut le faire que de manière limitée à des fins d’investissement.

Profil de l’investisseur type
Le Compartiment peut être commercialisé auprès de toutes les catégories d’investisseurs, dans le respect de la loi et des exigences réglementaires en vigueur dans la ou les juridiction(s) concernée(s).