Each Sub-Fund bears its own Transaction Fees. Transaction Fees are accounted for on a cash basis and are paid when incurred or invoiced from the net assets of the Sub-Fund to which they are attributable.
The Investment Manager may effect transactions or arrange for the effecting of transactions through brokers with whom it has “soft commission” arrangements. The benefits provided under such arrangements will assist the Investment Manager in the provision of investment services to the Fund. Specifically, the Investment Manager may agree that a broker shall be paid a commission in excess of the amount another broker would have charged for effecting such transaction so long as the broker agrees to provide “best execution” to the Fund and, in the good faith judgement of the Investment Manager, the amount of the commissions is reasonable in relation to the value of the brokerage and other services provided or paid for by such broker. Such services, which may take the form of research services, quotation services, news wire services, portfolio and trade analysis software systems, special execution and clearance capabilities, may be used by the Investment Manager in connection with transactions in which the Fund will not participate.
The soft commission arrangements are subject to the following conditions: (i) the Investment Manager will act at all times in the best interests of the Fund when entering into soft commission arrangements; (ii) the services provided will be directly to the Investment Manager; (iii) brokerage commissions on portfolio transactions for the Fund will be directed by the Investment Manager to brokers that are entities and not to individuals; and (iv) the Investment Manager will provide reports to the Management Company with respect to soft commission arrangements including the nature of the services it receives.
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## Fixed Expenses

Translation (ENFR, 2021-04-01):
Chaque Compartiment supporte ses propres Frais de transaction. Les Frais de transaction sont comptabilisés sur la base de l’encaisse et sont payés lorsqu’ils sont subis ou facturés, à partir des actifs nets des Compartiments auxquels ils sont imputables.
Le Gestionnaire d’investissement peut effectuer des transactions ou prendre des dispositions pour que des transactions soient effectuées par l’intermédiaire de courtiers avec lesquels il a conclu des arrangements de commission en nature (« soft commission »). Les avantages offerts dans le cadre de tels arrangements aideront le Gestionnaire d’investissement à fournir des services d’investissement au Fonds. En particulier, le Gestionnaire d’investissement pourra convenir qu’un courtier reçoive une commission au-delà du montant qu’un autre courtier aurait facturé pour effectuer cette transaction dès lors que le courtier convient de fournir une « exécution au mieux » au Fonds et que, selon le jugement de bonne foi du Gestionnaire d’investissement, le montant des commissions est raisonnable par rapport à la valeur des services de courtage et autres services fournis ou payés par ce courtier. Ces services, qui peuvent revêtir la forme de services de recherche, de cotation, de fil de presse, de systèmes logiciels d’analyse de portefeuille et d’opérations, de capacités spéciales d’exécution et de compensation, peuvent être utilisés par le Gestionnaire d’investissement dans le cadre de transactions auxquelles le Fonds ne participera pas.
Les arrangements de commission en nature sont soumis aux conditions suivantes : (i) le Gestionnaire d’investissement agira en permanence dans le meilleur intérêt du Fonds lorsqu’il contractera des arrangements de commission en nature, (ii) les services fournis le seront directement au Gestionnaire d’investissement, (iii) les commissions de courtage sur les transactions de portefeuille pour le compte du Fonds
seront dirigées par le Gestionnaire d’investissement vers des courtiers personnes morales et non physiques et (iv) le Gestionnaire d’investissement fournira à la Société de gestion des rapports sur les arrangements de commission en nature, comprenant la nature des services qu’il reçoit.
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## Charges fixes