EMIR was amended as part of the European Commission’s REFIT programme and the amending regulations, Regulation 834/2019 (“EMIR REFIT”), entered into force on 28 May 2019 and applied from 17 June 2019. EMIR REFIT introduced certain key obligations relating to clearing, reporting and risk-mitigation (margining). Although EMIR REFIT allows for certain clearing exemptions and provides for thresholds below which no reporting is required, there can be no assurance as to whether the investments described herein made by a Fund will be affected by EMIR REFIT or any change thereto or review thereof.
Fund Expenses: Returns on Shares will be net of all fees and expenses incurred in the establishment and ongoing running of the relevant Fund and may not be directly comparable to the yields which could be earned if any investment were instead made directly in the assets of the relevant Fund or the constituents of the Reference Index or directly in the Reference Asset (if applicable).
Hedged Share Class Risk: For the hedged Share Classes denominated in a different currency to the Base Currency, investors should note that there is no guarantee that the exposure of the currency in which the Shares are denominated can be fully hedged against the Base Currency of the Fund. Investors should also note that the successful implementation of the strategy may substantially reduce the benefit to Shareholders in the relevant Share Class as a result of decreases in the value of the Share Class currency against the Base Currency of the Fund. Hedged Share Classes in non- mainstream currencies may be impacted by limitations of the relevant currency market’s capacity, which could reduce the ability of the hedged Share Class to minimise its currency risk and the volatility of such hedged Share Class.
Inaction by the Common Depositary and/or an International Central Securities Depositary: Investors that settle or clear through an ICSD will not be a registered Shareholder in the Company, they will hold an indirect beneficial interest in such Shares and the rights of such investors, where such person is a Participant in the ICSD, shall be governed by the terms and conditions applicable to the arrangement between such Participant and their ICSD and where the holder of the indirect beneficial interests in the Shares is not a Participant, shall be governed by their arrangement with their respective nominee, broker or Central Securities Depositary (as appropriate) which may be a Participant or have an arrangement with a Participant. The Company will issue any notices and associated documentation to the registered holder of the Shares i.e. the Common Depositary’s Nominee, with such notice as is given by the Company in the ordinary course when convening general meetings. The Common Depositary’s Nominee has a contractual obligation to relay any such notices received by the Common Depositary’s Nominee to the Common Depositary which, in turn, has a contractual obligation to relay any such notices to the applicable ICSD, pursuant to the terms of its appointment by the relevant ICSD. The applicable ICSD will in turn relay notices received from the Common Depositary to its Participants in accordance with its rules and procedures. The Common Depositary is contractually bound to collate all votes received from the applicable ICSDs (which reflects votes received by the applicable ICSD from Participants) and the Common Depositary’s Nominee is obligated to vote in accordance with such instructions. The Company has no power to ensure the applicable ICSD or the Common Depositary relays notices of votes in accordance with their instructions. The Company cannot accept voting instructions from any persons other than the Common Depositary’s Nominee.
Investing in unlisted securities: Although a Fund will generally invest in listed securities, pursuant to the Regulations a Fund has the right to invest up to 10% of its Net Asset Value in securities which are not traded on a regulated market. In such situations, a Fund may therefore be unable to readily sell such securities.
Legal and Regulatory: The Company must comply with regulatory constraints or changes in the laws affecting it, the Shares, or the Investment Restrictions, which might require a change in the investment policy and objectives followed by a Fund. A Fund’s assets may also be subject to change in laws or regulations and/or regulatory action which may affect their value. The Company and the Investment Manager may be or may become subject to unduly burdensome and restrictive regulation. In particular, in response to significant recent events in international financial markets, governmental intervention and certain regulatory measures which have been or may be adopted in certain jurisdictions. Significant changes in global financial regulation may present the Company with significant challenges and could result in losses to the Company.
Listing: There can be no certainty that a listing on any stock exchange applied for by the Company will be achieved and/or maintained or that the conditions of listing will not change. Further, trading in Shares on a Relevant Stock Exchange may be halted pursuant to that Relevant Stock Exchange’s rules due to market conditions and investors may not be able to sell their Shares until trading resumes.
Liquidity Risk: A Fund may be adversely affected by a decrease in market liquidity for the securities in which it invests which may impair the relevant Fund's ability to execute transactions. In such circumstances, some of the relevant Fund's securities may become illiquid which may mean that the relevant Fund may experience difficulties in selling securities at a fair price within a timely manner.
The Funds that invest in bonds or other fixed income instruments may also be exposed to liquidity risk in the event of sudden asset price shocks. In the event of low trading volumes on bond markets, any buy or sell trade on these markets may lead to significant market variations/fluctuations that may impact portfolio valuation. In such circumstances, the Fund may also be unable to unwind positions readily due to insufficient buyers or sellers.

Translation (ENFR, 2021-11-19):
Le Règlement EMIR a été modifié dans le cadre du programme REFIT de la Commission européenne et les régulations le modifiant, Règlement 834/2019 (« REFIT EMIR »), entré en vigueur le 28 mai 2019 et appliqué à compter du 17 juin 2019. Le Règlement EMIR REFIT a introduit certaines obligations clés relatives à la compensation, à la déclaration et à l’atténuation des risques (création d’une marge). Bien que le Règlement EMIR REFIT autorise certaines exceptions de compensation et prévoit des seuils en dessous desquels aucun rapport n’est requis, il ne peut être garanti que les investissements décrits dans les présentes effectués par un compartiment seront affectés par le Règlement EMIR REFIT ou par tout changement ou examen de celui-ci.
Frais du Compartiment : les rendements des Actions seront nets de toutes les commissions et frais engagés dans la constitution et le fonctionnement continu du Compartiment concerné et peuvent ne pas être directement comparables aux rendements qui pourraient être obtenus si un investissement a été effectué directement dans les actifs du Compartiment concerné ou les composants de l’Indice de référence ou directement dans l’Actif de référence (le cas échéant).
Risque lié à la Catégorie d’Actions couverte : pour les Catégories d’Actions libellées dans une devise différente de la Devise de référence, les investisseurs doivent noter qu’il ne saurait être garanti que l’exposition de la devise dans laquelle les Actions sont libellées puisse être entièrement couverte contre la Devise de référence du Compartiment. Les investisseurs doivent noter également que la mise en place réussie de la stratégie peut réduire de manière substantielle l’avantage pour les Actionnaires de la Catégorie d’Actions concernée par suite de la baisse de la valeur de la devise de la Catégorie d’Actions contre la Devise de référence du Compartiment. Les Catégories d’Actions couvertes dans des devises autres que les devises principales peuvent être affectées par les limitations de la capacité du marché des devises concernées, ce qui pourrait réduire la capacité de la Catégorie d’Actions couverte à minimiser son risque de change et la volatilité de cette Catégorie d’Actions couverte.
Inaction du Dépositaire commun et/ou d’un Dépositaire central international de titres : les investisseurs qui effectuent un règlement ou une compensation par le biais d’un DCIT ne seront pas des Actionnaires inscrits de la Société, ils auront un intérêt bénéficiaire indirect dans ces Actions et les droits de ces investisseurs, lorsque cette personne est un Participant au DCIT, seront régis par les conditions générales applicables à l’accord entre le Participant et son DCIT et, si le détenteur des intérêts bénéficiaires indirects dans les Actions n’est pas un Participant, ils seront régis avec son accord par son mandataire, courtier ou Dépositaire central de titres respectif (le cas échéant) qui peut être un Participant ou avoir un contrat avec un Participant. La Société publiera tous les avis et documents associés au détenteur enregistré des Actions, c’est-à-dire le Mandataire du Dépositaire commun, tels qu’ils sont émis par la Société lors de ses activités ordinaires lors de la convocation à des assemblées générales. Le Mandataire du Dépositaire commun a l’obligation contractuelle de transmettre les avis qu’il reçoit au Dépositaire commun qui, à son tour, a l’obligation contractuelle de transmettre ces avis au DCIT concerné, conformément aux conditions de sa nomination par le DCIT concerné. Le DCIT applicable transmettra à son tour les avis reçus du Dépositaire commun à ses Participants conformément à ses règles
et procédures. Le Dépositaire commun est contractuellement tenu de rassembler tous les votes reçus des DCIT concernés (qui reflètent les votes reçus par le DCIT concerné des Participants) et le Mandataire du Dépositaire commun est tenu de voter conformément à ces instructions. La Société n’a aucun pouvoir de s’assurer que le DCIT ou le Dépositaire commun concerné transmet les avis de vote conformément à leurs instructions. La Société ne peut accepter les instructions de vote de toute personne autre que le Mandataire du Dépositaire commun.
Investissement dans des titres non cotés : bien qu’un Compartiment investisse généralement dans des titres cotés, conformément aux Réglementations, un Compartiment a le droit d’investir jusqu’à 10 % de sa Valeur liquidative dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché réglementé. Dans de telles situations, un Compartiment peut par conséquent être dans l’incapacité de vendre ces titres.
Juridique et réglementaire : la Société doit se conformer aux contraintes réglementaires ou aux modifications des lois qui l’affectent, affectent les Actions ou les Restrictions d’investissement, ce qui peut nécessiter une modification de la politique et des objectifs d’investissement suivis par un Compartiment. Les actifs d’un Compartiment peuvent également être soumis à des changements de lois ou de réglementations et/ou à des mesures réglementaires susceptibles d’affecter leur valeur. La Société et le Gestionnaire d’investissement peuvent être ou peuvent être soumis à une réglementation excessivement lourde et restrictive. En particulier, en réaction à des événements récents importants sur les marchés financiers internationaux, à l’intervention du gouvernement et à certaines mesures réglementaires qui ont été ou peuvent être adoptées dans certaines juridictions. Des changements significatifs dans la réglementation financière mondiale peuvent présenter à la Société des défis importants et entraîner des pertes pour la Société.
Cotation : il ne peut y avoir aucune certitude qu’une cotation sur une bourse de valeurs faisant l’objet d’une demande de la Société sera réalisée et/ou maintenue, ou que les conditions de cotation ne changeront pas. En outre, la négociation d’Actions sur une Bourse de valeur correspondante peut être interrompue conformément aux règles de cette Bourse de valeurs en raison des conditions de marché et les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de vendre leurs Actions avant la reprise de la négociation.
Risque de liquidité : un Compartiment peut être pénalisé par le fait que les titres négociés sur un marché dans lesquels il investit deviennent moins liquides car la possibilité pour le Compartiment concerné d’effectuer des transactions peut être compromise. Dans ces circonstances, une partie des titres du Compartiment concerné peut devenir illiquide, de telle sorte qu’il lui sera plus difficile de vendre ces titres en temps voulu à un prix correspondant à leur juste valeur.
Les Compartiments qui investissent dans des obligations ou autres instruments à revenu fixe peuvent également être exposés au risque de liquidité en cas de variation soudaine des prix des actifs. En cas de faibles volumes de négociation sur les marchés obligataires, la moindre opération de vente ou d’achat sur ces marchés peut générer d’importantes variations/fluctuations qui peuvent altérer la valorisation du portefeuille. Dans ces circonstances, le Compartiment peut aussi être dans l’incapacité de dénouer rapidement des positions en raison de la pénurie d’acheteurs ou de vendeurs.