## Investment Approach
The fund provides exposure to companies based in North America, or with significant operations there, by taking long and short positions.
The fund will typically have a diversified portfolio comprising positions in 100 to 150 companies in North America. The portfolio manager believes that tactical shorting can add value and enhance risk management and, in addition, that the proceeds from short positions can be used to “extend” the long positions. This potentially offers some protection against downturns in the market. The portfolio manager has the flexibility to sele ct stocks from across North America. This enables the fund to focus on the best individual stock opportunities. We believe that a clear understanding of the macroeconomic and thematic background is a vital starting point for managing the fund.
We place great importance on fundamental research and industry analysis and believe that this approach will tend to identify quality companies that are more likely to outperform over the long term. We look for companies with robust business and financial models, and proven management teams, which are trading on attractive valuations. We believe that the stock market is influenced by short-term factors which create opportunities for those investors with a clear view of a business. We look to exploit these situations by taking long positions in fundamentally strong yet undervalued companies, while short exposures consist of companies with structural challenges, relative value opportunities or tactical positions.
Meeting company management is a crucial part of the research process, and we participate in more than 700 meetings each year to ensure that they gain a thorough understanding of the performance drivers of the business.

Translation (ENFR, 2021-09-30):
## Philosophie d'investissement
Le fonds apporte une exposition à des entreprises basées en Amérique du Nord, ou à des sociétés qui y effectuent des opérations importantes, en adoptant des positions vendeur et acheteur.
Le fonds détiendra en général un portefeuille diversifié comprenant des positions dans 100 à 150 sociétés d'Amérique du Nord. Le gestionnaire de portefeuille estime que la prise de positions courtes tactiques peut être source de valeur et améliorer la gestion des risques et que les produits des positions courtes peuvent servir à « étendre » les positions longues. Cela peut constituer une certaine protection contre les replis du marché. Le gestionnaire de portefeuille dispose de la souplesse nécessaire pour sélectionner des titres sur toute l'Amérique du Nord. Ceci permet au fonds de se concentrer sur les actions présentant le meilleur potentiel. Nous pensons qu'une compréhension claire du contexte macroéconomique et thématique est un point de départ essentiel pour la gestion du fonds.
Nous accordons une grande importance à la recherche fondamentale et à l'analyse des secteurs et pensons que cette approche tend à identifier des entreprises de qualité, plus susceptibles de surperformer sur le long terme. Nous recherchons des entreprises assorties de modèles d'entreprise et financiers robustes, dotées d'équipes de direction chevronnées, et s'échangeant à des valorisations attrayantes. Nous estimons que le marché boursier est influencé par des facteurs à court terme qui créent des opportunités pour les investisseurs ayant une vision claire d'une entreprise. Nous cherchons à exploiter ces situations en prenant des positions longues dans des sociétés dotées de fondamentaux solides, mais sous- évaluées, tandis que les positions courtes se composent de sociétés présentant des difficultés structurelles, d'opportunités de valeur relative ou de positions tactiques.
Rencontrer la direction des sociétés est un élément clé du processus de recherche et nous prenons part à plus de 700 réunions chaque année pour nous assurer de bien comprendre les moteurs de performance de l'entreprise.