The Board of Directors’ current policy through delegation to the Investment Managers’ Investor Protection Committee (IPC) is to apply a dilution adjustment to the NAV of each Class of Shares of all Funds. A dilution rate is applied whenever net subscriptions or redemptions exceed a certain threshold determined by the Board of Directors (having considered prevailing market conditions).
The dilution adjustment will be recorded in the relevant Fund’s NAV and becomes part of the Fund’s relevant dealing NAV.
The dilution adjustment is a percentage adjustment applied to each share class in a Fund on a dealing day determined on the basis of estimates of any dealing charges (including commission and/or other costs) and/or any bid/offer spread that the Board of Directors believes are appropriate to take into account in respect of that Fund. Such dealing charges will reflect costs and liabilities not included in the calculation of the NAV of the relevant class.
The net asset values as at 30 September 2020 disclosed in this report do not include any dilution adjustments and hence may differ from those published on 30 September 2020 for dealing into the Funds.
The maximum dilution rate applied on net subscriptions/redemptions exceeding a certain threshold as at and during the year ended 30 September 2020 was 6.26%. There is no pre-set maximum dilution rate.
- Expenses
	- Distribution feesClass B, Class C and Class W shares are subject to an annual distributor fee of 1% except for Class B of Frontier Markets Bond for which a distributor fee of 0.75% is applied. These fees are accrued daily and paid monthly in arrears.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
La politique actuelle du Conseil d’administration, déléguée au Comité de protection des investisseurs des Gestionnaires, consiste normalement à imposer un ajustement pour dilution à la VNI de chaque Classe d’Actions de tous les Fonds. Un taux de dilution s’applique lorsque des souscriptions ou rachats nets dépassent un certain seuil déterminé par le Conseil d’administration (qu i aura considéré les conditions du marché).
L’ajustement pour dilution sera enregistré dans la VNI du Fonds concerné et deviendra partie intégrante de la VNI en question .
L’ajustement pour dilution est un pourcentage appliqué à chaque classe d’actions d’un Fonds un jour de transacti on en fonction d’estimations des frais de négociation (y compris les commissions et/ou autres coûts) et/ou de toutécart acheteur/vendeur qu e le Conseil d’administration juge adéquatau titre du Fonds concerné. Ces frais de négociation reprennent les coûts et charges non inclus dans le calcul de la VNI de la classe concernée.
Les valeurs nettes d’inventaire au 30 septembre 2020 communiquées dans le présent rapport ne comprennentpas d’ajustements pour dilution et peuvent ainsi différer de celles publiées le 30 septembre 2020 aux fins des transactions effectuées dans le cadre des Fonds.
Le taux de dilution maximum appliqué aux souscriptions/rachats nets qui dépassaient un certain seuil au cours de l’exercice clos le et au 30 septembre 2020 était de 6,26 %. Il n’y a pas de taux de dilution maximal prédéfini.
- Charges
	- Commissions de distributionLes actions des classes B, C et W sontassujetties à des commissions de distribution annuelles de 1 %, sauf lesactions de classe B de Frontier Markets Bond pour lesquelles lacommission de distribution est de 0,75 % . Ces commissions sontcalculées quotidiennementet payables mensuellement à terme échu.