# INVESTMENT OBJECTIVES AND POLICY
- Investment objectives of the CompanyThe investment objective of each Sub-Fund is to provide investors with the opportunity to achieve long-term capital growth and/or capital conservation through investment in assets within each of the Sub-Funds. The Sub-Funds’ assets will be invested in conformity with each Sub-Fund’s investment objective and policy, as described in each Sub-Fund’s specifics (section “Investment Objectives and Policy”) in Part B of this Prospectus.

A part of the Sub-Funds of the Company may adopt a feeder investment policy in compliance with the provisions of the Investment Fund Law (these Sub-Funds being referred hereunder to “Feeder Sub-Fund(s)”), with a view to investing at all times at least 85% of their assets in shares of a master UCITS (the “Master Fund”), as further detailed (where applicable) in the relevant Sub-Funds’ specifics in Part B.
The investment objective and policy of each Sub-Fund of the Company is determined by the Directors, taking into account the political, economic, financial and monetary factors prevailing in the selected markets.
Whilst using their best endeavours to attain the investment objectives, the Directors cannot guarantee the extent to which these objectives will be achieved. The value of the shares and the income from them can fall as well as rise and investors may not realise the value of their initial investment. Changes in the rates of exchange between currencies may also cause the value of the shares to diminish or to increase.
Unless otherwise mentioned in a Sub-Fund’s specifics in Part B of this Prospectus, the following apply to the Sub-Funds.
- Investment policy and restrictions of the Company
- In the case that the Company comprises more than one Sub-Fund, each Sub-Fund shall be regarded as a separate UCITS for the purpose of the investment objectives, policy and restrictions of the Company.
- The Company, for each Sub-Fund, may invest only in one or more of the following:
	- transferable securities and money market instruments admitted to or dealt in on a regulated market; for these purposes, a regulated market is any market for financial instruments within the meaning of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004;
	- transferable securities and money market instruments dealt in on another market in a Member State of the European Union and in a contracting party to the Agreement on the European Economic Area that is not a Member State of the European Union within its limits set forth and related acts, which is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public;
	- transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in an OECD member country or dealt in on another market in an OECD member country which is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public, and is established in a country in Europe, America, Asia, Africa or Oceania;
	- recently issued transferable securities and money market instruments,provided that:

- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock exchange or on another regulated market which operates regularly and is recognised and open to the public or markets as defined in the paragraphs a), b), c) above;
- provided that such admission is secured within one year of issue;
- units of UCITS authorised according to Directive 2009/65/EC and/or other UCI within the meaning of Article 1, paragraph (2) points a) and b) of the Directive 2009/65/EC, whether or not established in a Member State, provided that:
- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
- the level of protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC;
- the business of such other UCIs is reported in semi-annual and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;
- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and mature in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in a third country, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in EU law;
- financial derivatives, including equivalent cash settled instruments, dealt in on a regulated market referred to under a), b) and c) above, and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter (“OTC derivatives”), provided that:
- the underlying consist of instruments covered by this section 4.2.II, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Company may invest in accordance with its investment objectives;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF, and
- OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair market value at the initiative of the Company;
- money market instruments other than those dealt in on a regulated market and which fall under Article 1 of the Investment Fund Law, if the issue or the issuer of such instruments are themselves regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that such instruments are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by acentral bank of a Member State, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, an OECD member country or, in case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong; or
- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on regulated markets referred to in subparagraphs a), b) or c) above; or
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by EU law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by EU law; or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF, provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent of this sub-paragraph and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million Euro (EUR 10,000,000) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with the fourth Directive 2013/34/EU, is an entity which, within a group of companies including one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- However:
	- The Company, for each Sub-Fund, shall not invest more than 10% of its assets in transferable securities or money market instruments other than those referred to in paragraph 1 of this section 4.2.II. above;
	- The Company for each Sub-Fund shall not acquire commodities or precious metals or certificates representing them or hold any option, right or interest therein. Investments in debt instruments linked to, or backed by the performance of, commodities or precious metals do not fall under this restriction.

- The Company, for each Sub-Fund, may acquire movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of its business. The Company may otherwise not invest in real estate or hold any option, right or interest in real estate. Investments in debt instruments linked to or backed by the performance of real estate or interests therein, or shares or debt instruments issued by companies which invest in real estate or interests therein, are not affected by this restriction.
- The Company may hold ancillary liquid assets. Liquid assets held to cover exposure to financial derivative instruments do not fall under this restriction.
- a)  (i) The Company, for each Sub-Fund, may invest no more than 10% of the assets of any Sub-Fund in transferable securities or money market instruments issued by the same body.

(ii) The Company, for each Sub-Fund, may not invest more than 20% of its assets in deposits made with the same body. The risk exposure to a counterparty of each Sub-Fund in an OTC derivative transaction may not exceed 10% of its assets when the counterparty is a credit institution referred to in paragraph II.1.f) or 5% of its assets in other cases.
- The total value of the transferable securities and money market instruments held by the Company for each Sub-Fund in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% of its assets shall not exceed 40% of the value of its assets of each Sub-Fund. This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph a), the Company, for each Sub-Fund, shall not combine where this would lead to investing more than 20% of its assets in a single body, any of the following:
- investments in transferable securities or money market instruments issued by that body;
- deposits made with that body; or
- exposures arising from OTC derivative transactions undertaken with that body.
- The limit of 10% laid down in sub-paragraph a) (i) above may be of a maximum of 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State, by its public local authorities, by an OECD member country or by public international bodies of which one or more Member States belong.
- The limit of 10% laid down in sub-paragraph a) may be of a maximum of 25% for certain bonds when they are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law, to special public supervision designed to protect bondholders. In particular, sums deriving from the issue of these bonds must be invested in conformity with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in case of bankruptcy of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of principal and payment of the accrued interest.

If the Company for a Sub-Fund invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in this sub-paragraph and issued by one issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the value of the assets of the Sub-Fund.
- The transferable securities and money market instruments referred to in paragraphs c) and d) are not included in the calculation of the limit of 40% referred to in paragraph b).

The limits set out in sub-paragraphs a), b), c) and d) may not be combined, thus investments in transferable securities or money market instruments issued by the same body, in deposits or derivative instruments made with this body carried out in accordance with paragraphs a), b), c) and d) may not exceed a total of 35% of the assets of each Sub-Fund.
Companies which are part of the same group for the purposes of the establishment of consolidated accounts, as defined in accordance with Directive 2013/34/EU or in accordance with recognised international accounting rules, shall be regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in paragraph V.
The Company may cumulatively invest up to 20% of the assets of a Sub-Fund in transferable securities and money market instruments within the same group.
- a)  Without prejudice to the limits laid down in paragraph VIII., the limits provided in paragraph V. are raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or debt instruments issued by the same body when, according to the constitutional documents of the Company, the aim of a Sub-Funds’investment policy is to replicate the composition of a certain stock or debt instruments index which is recognised by the CSSF on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- the index is published in an appropriate manner.

b)  The limit laid down in paragraph a) is raised to 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions, in particular on regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
- 
## Notwithstanding the limits set forth under paragraph V., each Sub-Fund is authorized to invest in accordance with the principle of risk spreading up to 100% of its assets in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, an OECD member country or public international bodies of which one or more Member States of the European Union belong, provided that (i) such securities are part of at least six different issues and (ii) the securities from a single issue shall not account for more than 30% of the total assets of the Sub-Fund.
- a)  The Company may not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
- Moreover, the Company may acquire no more than:
	- 10% of the non-voting shares of the same issuer;
	- 10% of the debt instruments of the same issuer;
	- 25% of the units of the same UCITS and/or other UCI with the meaning of Article 2 (2) of the Investment Fund Law;
	- 10% of the money-market instruments of any single issuer.


These limits laid down under the second, third and fourth indents may be disregarded at the time of acquisition, if at that time the gross amount of the bonds or of the money market instruments or the net amount of the instruments in issue cannot be calculated.
- The provisions of paragraphs (a) and (b) are waived as regards to:
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities;
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an OECD member country;
	- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more Member States of the European Union are members;
	- shares held by the Company in the capital of a company incorporated in an OECD member country which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered office in that State, where under the legislation of that State, such a holding represents the only way in which the Company for each Sub-Fund can invest in the securities of issuing bodies of that State provided that the investment policy of the company from the OECD member country complies with the limits laid down in paragraph V., VIII. and IX. Where the limits set inparagraph V and IX are exceeded, paragraph XI a) and b) shall apply mutatis mutandis;

- shares held by one or more investment companies in the capital of subsidiary companies carry on the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is established, in regard to the redemption of units at the request of unitholders exclusively on its or their behalf.
- a)  The Company may acquire the units of the UCITS and/or other UCIs referred to in paragraph II.1.e), provided that no more than 20% of a Sub-Fund's assets be invested in the units of a single UCITS or other UCI.

For the purpose of the application of this investment limit, each compartment of a UCI with multiple compartments is to be considered as a separate issuer provided that the principle of segregation of the obligations of the various compartments vis-à-vis third parties is ensured.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not in aggregate exceed 30% of the assets of each Sub-Fund.

When a Sub-Fund has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the assets of the respective UCITS or other UCIs do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in paragraph V.
- When a Sub-Fund invests in the units of other UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, that management company or other company may not charge subscription or redemption fees on account of the Companies' investment in the units of such other UCITS and/or UCIs.

The Company for each Sub-Fund that invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs will disclose in this prospectus the maximum level of the management fees that may be charged both to the UCITS itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest.
- 1. The Management Company applies a risk management process which enables it to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio;2. The Company for each Sub-Fund is also authorised to employ techniques and instruments relating to transferable securities and money-market instruments under the conditions and within the limits laid down by the Investment Fund Law, provided that such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management. When these operations concern the use of derivative instruments, these conditions and limits shall conform to the provisions laid down in the Investment Fund Law.

Under no circumstance shall these operations cause the Company for each Sub-Fund to diverge from its investment objectives as laid down in this Prospectus.
The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, foreseeable market movements and the time available to liquidate the positions. This shall also apply to the following sub- paragraphs.
If the Company invests in financial derivative instruments, the exposure to the underlying assets may not exceed in aggregate the investment limits laid down in paragraph V above. When the Company invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not have to be combined to the limits laid down in paragraph V.
When a transferable security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of this paragraph X.
The global exposure may be calculated through the VaR Approach or the Commitment Approach as described in each Sub-Fund’s specifics in Part B of this Prospectus.
The purpose of the VaR Approach is the quantification of the maximum potential loss that could arise over a given time interval under normal market conditions and at a given confidence level. A confidence level of 99% with a time horizon of one month is foreseen by the Investment Fund Law.
The Commitment Approach performs the conversion of the financial derivatives into the equivalent positions in the underlying assets of those derivatives. By calculating global exposure, methodologies for netting and hedging arrangements and the principles may be respected as well as the use of efficient portfolio management techniques.
Unless described differently in each Sub-Fund in Part B, each Sub-Fund will ensure that its global exposure to financial derivative instruments computed on a VaR Approach does not exceed either (i) 200% of the reference portfolio (benchmark) or (ii) 20% of the total assets or that the global exposure computed based on a commitment basis does not exceed 100% of its total assets.
To ensure the compliance of the above provisions the Management Company will apply any relevant circular or regulation issued by the CSSF or any European authority authorised to issue related regulation or technical standards.
- a)  The Company for each Sub-Fund does not need to comply with the limits laid down in chapter 5 of the Investment Fund Law when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments which form part of its assets. While ensuring observance of the principle of risk spreading, recently created Sub-Funds may derogate from paragraphs V., VI., VII. and IX. for a period of six months following the date of their authorisation.

b)  If the limits referred to in paragraph XI. a) are exceeded for reasons beyond the control of the Company or as a result of the exercise of subscription rights, it must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interest of its shareholders.
- 1. The Management Company on behalf of the Company may not borrow.

However, the Company may acquire foreign currency by means of a back-to-back loan for each Sub-Fund.
- By way of derogation from paragraph XII.1., the Company may borrow provided that such a borrowing is:
	- on a temporary basis and represents no more than 10% of their assets;
	- to enable the acquisition of immovable property essential for the direct pursuit of its business and represents no more than 10% of its assets.


The borrowings under points XII. 2. a) and b) shall not exceed 15% of its assets in total.
- A Sub-Fund may, subject to the conditions provided for in the Articles as well as this Prospectus, subscribe, acquire and/or hold securities to be issued or issued by one or more Sub-Funds of the Company under the condition that:
- the target Sub-Fund does not, in turn, invest in the Sub-Fund invested in this target Sub-Fund;
- no more than 10% of the assets of the target Sub-Fund whose acquisition is contemplated may, pursuant to the Articles, be invested in aggregate inshares/units of other target Sub-Funds of the same fund; and
- voting rights, if any, attaching to the relevant securities, are suspended for as long as they are held by the Sub-Fund concerned and without prejudice to the appropriate processing in the accounts and the periodic reports; and
- in any event, for as long as these securities are held by the Company, their value will not be taken into consideration of the calculation of the assets of the Company for the purposes of verifying the minimum threshold of the assets imposed by the Investment Fund Law; and
- there is no duplication of management/subscription or repurchase fees between those at the level of the Sub-Fund of the Company having invested in the target Sub-Fund, and this target Sub-Fund.
-  Securities lending, sale with right of repurchase transactions, repurchaseand reverse repurchase agreement transactions, buy-sell back transactions, sell-buy back transactions and total return swapsAs indicated in certain Sub-Fund’s specifics, the Company may enter into securities lending transactions, repurchase and reverse repurchase agreements transactions, buy-sell back transactions, sell-buy back transactions or total return swaps in order to meet the management objective of the relevant Sub-Funds or for hedging purposes. All assets subject to SFTR and total return swaps are safe- kept by the Depositary Bank.

In case of use of such efficient portfolio management techniques, the Company will ensure the following as further detailed (where applicable) in the relevant Sub-Funds’ specifics in Part B:
- That the risks arising from these activities are adequately captured by the risk management process of the Company.
- That the techniques and instruments relating to transferable securities and money market instruments should not:
	- result in a change of the declared investment objective of the Company; or
	- add substantial supplementary risks in comparison to the original risk policy as described in its sales documents.

- That the Prospectus mentions:
	- the policy regarding direct and indirect operational costs/fees arising from efficient portfolio management techniques that may be deducted from the revenue delivered to the Company, these fees not including hidden revenue; and
	- the identity of the entity(ies) to which the direct and indirect costs and fees are paid and the indication of their relation with the Management Company or the Depositary Bank.

- That the counterparties must be a first class financial institution from OECD subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those provided by EU law and approved by the Management Company, that specialises in this type of transaction and that is of good reputation and a good rating;
- That the annual report of the Company will contain details of (i) the identity of such counterparties, (ii) the underlying exposure obtained throughfinancial derivative transactions, and (iii) the type and amount of collateral received by the Sub-Funds to reduce counterparty exposure;
- That all revenues arising from efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operational costs, should be returned to the Company. These costs and fees shall not include hidden revenue. The net revenues of the Sub-Funds arising from efficient portfolio management techniques with the direct and indirect operational costs and the identity of the entities to which such costs are paid shall be disclosed in the Company’s annual report;
- That it is able at any time to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered;
- That, when it enters into a reverse repurchase agreement, it is able at any time to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement on either an accrued basis or a mark-to-market basis;
- That, when it enters into a repurchase agreement, it is able at any time to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered.

In case of use of total return swaps or other financial derivative instruments with the same characteristics, the Company will insert in its Prospectus the following:
- information on the underlying strategy and composition of the investment portfolio or index;
- information on the counterparty(ies) of the transactions;
- a description of the risk of counterparty default and the effect on investor returns;
- the extent to which the counterparty assumes any discretion over the composition or management of the Company’s investment portfolio or over the underlying of the financial derivative instruments, and whether the approval of the counterparty is required in relation to any Company investment portfolio transaction; and
- the identification of the counterparty being considered as an investment manager.
- Management of collateral for OTC financial derivative transactions andefficient portfolio management techniquesIn case of entering into OTC financial derivative transactions and efficient portfolio management techniques, the Company will ensure that all collateral used to reduce counterparty risk exposure should comply with the following criteria at all times:
- Liquidity – any collateral received other than cash should be highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation. Collateral received should also comply with the provisions of Article 56 of the Directive 2009/65/EC;
- Valuation – collateral received should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place;
- Issuer credit quality – collateral received should be of high quality;
- Correlation – collateral received by the UCITS should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty;
- Collateral diversification (asset concentration) – collateral should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers. The criterion of sufficient diversification with respect to issuer concentration is considered to be respected if the Company receives from a counterparty of efficient portfolio management and over-the-counter financial derivative transactions a basket of collateral with a maximum exposure to a given issuer of 20% of its net asset value;
- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, should be identified, managed and mitigated by the risk management process;
- All assets received by the Sub-Funds in the context of efficient portfolio management techniques (securities lending, repurchase or reverse repurchase agreements, buy-sell back transactions, sell-buy back transactions) shall be considered as collateral. Where there is a title transfer, the collateral received should be held by the Depositary Bank. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party depositary which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral;
- Collateral received should be capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty;
- Non-cash collateral received should not be sold, re-invested or pledged;
- Cash collateral received should only be:
- placed on deposit with entities prescribed in Article 50.1(f) of the Directive 2009/65/EC;
- invested in high-quality government bonds with a maturity up to 50 years;
- used for the purpose of reverse repo transactions provided the transactions are with credit institutions subject to prudential supervision and the Company is able to recall at any time the full amount of cash on accrued basis;
- invested in short-term money market funds.

In that case, the Company will put in place a clear haircut policy adapted for each class of assets received as collateral; and when devising the haircut policy, the Company will take into account the characteristics of the assets such as the credit standing or the price volatility, as well as the outcome of the stress tests. The Company will ensure that this policy is documented and justify each decision to apply a specific haircut, or to refrain from applying any haircut, to a certain class of assets.
-   Master Feeder structuresA part of the Sub-Funds of the Company may be feeder UCITS of funds qualifying as master UCITS (the “Master Fund”), as defined in the Investment Fund Law (these Sub-Funds will be referred to hereunder as “Feeder Sub-Fund(s)”). In compliance with the relevant provisions of the Investment Fund Law, a Feeder Sub-Fund will at all times invest at least 85% of its assets in shares of a Master Fund. Any Feeder Sub-Fund may hold up to 15% of its assets in ancillary liquid assets, including cash, cash equivalents and short term bank deposits in accordance with the provisions of Article 41 (2) of the Investment Fund Law.

To be eligible, any Master Fund must at all times (i) have at least one feeder UCITS among its shareholders, (ii) not itself become a feeder UCITS, and (iii) not hold shares or units of a feeder UCITS in accordance with Directive 2009/65/EC. The Sub-Fund’s specifics in Part B of the Prospectus will contain information on the investment objective and policy of the relevant Master Fund of the Feeder Sub-Funds of the Company.
The Valuation Date for the shares of the Feeder Sub-Funds will correspond to the dealing days for shares of the relevant Master Fund. Similarly, the respective dealing cut-off times for the Feeder Sub-Funds and the relevant Master Fund are set so that valid subscription or redemption orders for shares of the Feeder Sub- Fund are placed before the cut-off time can then be reflected in the Feeder Sub- Fund's investment into the Master Fund. Accordingly, valuation points for the Feeder Sub-Funds and the relevant Master Fund must also be coordinated, as each Feeder Sub-Fund's investments into their respective Master Fund will be valued at the latest available Net Asset Value per share, as published by the Master Fund. Lastly, the financial year of both the Feeder Sub-Funds and the relevant Master Sub-Fund starts on 1 January and ends on 31 December of each year.
A number of documents and agreements must be in place to coordinate the interactions between the Feeder Sub-Funds and the Master Fund, in accordance with the relevant provisions of Directive 2009/65/EC:
- The Management Company shall establish internal conduct of business rules describing, especially, the appropriate measures to mitigate conflicts of interest that may arise between the Feeder Sub-Funds and the Master Fund, the basis of investment and divestment by the Feeder Sub-Funds, standard dealing arrangements, events affecting dealing arrangements and standard arrangements for the audit report. These internal rules are available on the Website of the Management Company and include, in particular, rules regarding the conflicts of interests, principles applying to the transfers made by the Company, provisions governing the negotiation and provisions related to the audit report. Additional information regarding these internal rules can be obtained free of charge upon request made to the Management Company;
- The Depositary and the depositary of each of the Master Fund must enter into an agreement in order to share information regarding the Master Fund. This agreement describes, especially, the documents and categories of information to be routinely shared between both depositaries or available upon request, the manner and timing of transmission, the coordination of involvement of each depositary in operational matters in view of their duties under their respective national law, the coordination of accounting year-end procedures, reportable breaches committed by the Master Fund, the procedure for ad hoc requests for assistance, and particular contingent events reportable on an ad hoc basis;
- The auditor of the Company (the “Auditor” or the “Independent Auditor”) and the auditors of each Master Fund must enter into an Information Exchange Agreement in order to share information regarding the Master Fund. This agreement describes, especially, the documents and categories of information to be routinely shared between auditors or available upon request, the manner and timing of transmission of information, the coordination of involvement of each auditor in accounting year-end procedures of the Feeder Sub-Funds and the Master Fund, reportable irregularities identified in the Master Fund and standard arrangements for ad hoc requests for assistance.

Each Feeder Sub-Fund is invested in specific shares of the Master Fund. The fees, charges and expenses of those specific shares of Master Fund associated with such investment are described in the Master Fund prospectus and details on the actual charges and expenses incurred at the level of the Master Fund are available on the Website of the Management Company.
Please, refer to the section on "Share Class available and expenses" in Part B of the Prospectus for additional information on the fees and expenses payable by the Feeder Sub-Funds. The Key Information for Investors Documents issued for each Sub-Fund and Class of shares also contain additional information on ongoing charges incurred by the Feeder Sub-Funds (aggregated with the charges incurred at the level of the Master Fund).
If and to the extent that the voting rights attached to the shares of the Master Fund will be exercised on behalf of the Feeder Sub-Fund, a summary description of the strategies followed in the exercise of such rights, as well as the actions taken on the basis of those strategies, will be made available to investors upon their specific request addressed to the Management Company.
It is intended that the performance of the various Classes of Shares offered by the Feeder Sub-Fund will be similar to that of the corresponding classes of shares of the Master Fund. However, the performance of both funds will not be equal due, in particular, to costs and expenses incurred by the Feeder Sub-Fund and if the Reference Currency of the Feeder Sub-Fund differs from that of the Master Fund.
-   ESG and Carbon Approach
- Carbon footprint reductionThe primary objective of the Non-Financial Approach is to ensure that the weighted average carbon intensity of a Sub-Fund (greenhouse gas ("GHG") emissions per million euros of turnover) must be lower by the amount specified in the Supplement of the relevant Sub-Funds than that of its benchmark or, as the case may be, another benchmark designated for comparison purposes.

The carbon intensity of a company is the ratio of its GHG emissions, calculated in tonnes of CO2 equivalent, to its total turnover converted into the reference currency, it being specified that Sub-Funds will take into account emissions calculated on scopes 1 (carbon footprint from fixed or mobile sources controlled by the organisation) and 2 (indirect emissions linked to energy consumption to produce goods and services) only, as defined by the Greenhouse Gas Protocol. Due to the lack of robust data, the Management Company does not take into account the GHG data falling under scope 3 of the said protocol in their calculation, which leads to not taking into account the GHG related to the value chain, which may represent the majority of the emissions. Thus, not considering scope 3 in the selection of emitters represents a significant risk of under- optimization of indirect emissions.
The sources used to determine GHGs may include information published by emitters as well as sector averages calculated from major databases such as Bloomberg or Trucost. However, the Sub-Funds may exclude specific issuers from the calculation where no information is available and where sector averages are not considered relevant by the Management Company, particularly in view of recent developments relating to contemplated issuer.
The weighted average intensity of the portfolio is calculated weekly and represents the arithmetic average of the carbon intensities of each of the companies in the portfolio (total greenhouse gas emissions on scopes 1 and 2 divided by total turnover) weighted by their weighting in the portfolio, pursuant to the following formula:
𝑤𝑒𝑖𝑔ℎ𝑡𝑒𝑑 𝑎𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑛𝑠𝑖𝑡𝑦 
𝑝𝑜𝑟𝑡𝑓𝑜𝑙𝑖𝑜
𝑛
𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡𝑠
=	∑	𝑃𝑜𝑖𝑑𝑠 𝑖𝑛𝑣.
𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖𝑜𝑛 "𝑐𝑜𝑚𝑝𝑎𝑛𝑖𝑒𝑠" 𝑝𝑜𝑟𝑡𝑓𝑜𝑙𝑖𝑜
𝑥
𝑖𝑛𝑣=1
𝑐𝑜𝑚𝑝𝑎𝑛𝑦 𝑔𝑙𝑜𝑏𝑎𝑙 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑠𝑖𝑜𝑛
𝑖𝑛𝑣
×
𝑐𝑜𝑚𝑝𝑎𝑛𝑦 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑡𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟
𝑖𝑛𝑣
The Management Company will monitor compliance with the threshold applicable to each Sub-Fund in connection with any investment or divestment decision. In the event that the relevant threshold is exceeded during the course of the investment as a result of a deterioration in the carbon intensity of one or more issuers in the portfolio, the Management Company will carry out the necessary arbitrages in order to ensure that the weighted average carbon intensity of the relevant Sub-Fund is again at least lower by the amount specified in the Supplement of the relevant Sub-Funds than that of its benchmark index at the end of the quarter following the quarter in which the excess was observed.
The general carbon footprint reduction methodology described above may be adapted for each Sub-Fund depending on its specific Non-Financial Approach.
- ESG Criteria
	- General ESG CriteriaFor the purpose of defining an investment universe that is consistent with the Non-Financial Approach (as described in the Supplement of the relevant Sub- Funds), the Management Company applies the exclusion policy adopted by Tikehau Capital Group, excluding companies operating in the controversial weapons, pornography and prostitution sectors, and companies earning more than 30% of their revenue from thermal coal (extraction, trading or power generation), tobacco and/or marijuana for recreational purposes (growing and manufacturing of products).


Moreover, the Tikehau Capital Group has defined a three-level watchlist that seeks to identify the geographical areas (e.g. non-cooperative or sanctioned countries) and behaviours (e.g. allegations of corruption, tax evasion or money-laundering and other allegations of breaches of the United Nations Global Compact etc.) that may entail increased risks and/or may have negative external impacts on the environment or the society.
The rating scale may include the following ESG Criteria:
- Governance: quality and transparency of financial and non-financial information, sector risks associated with bribery and cybersecurity (based on the ESG expert analysis), quality of the management team and governance bodies, Corporate Social Responsibility (CSR) policy (e.g. signature of the United Nations Global Compact or other international initiatives), management and materiality of governance-related controversies.
- Societal/Social: sector risks associated with health and safety (based on European and local statistics by sector), environmental and social risks in the supply chain, management of quality and risks associated with consumer safety, management and materiality of social/society-related controversies, contribution of products and services to the betterment of society.
- Environment: sector risks associated with the environmental footprint of the business (based on an ESG expert input by sector), physical risks and transition risks associated with climate change, participation to climate related initiatives (Carbon Disclosure Project (CDP), the Science Based Targets Initiative (SBTi), Renewable 100, the United Nations Race to Zero, CarbonCare®, etc.), management and materiality of environment-related controversies, contribution of products and services to the preservation of the environment.

ESG Criteria (particularly relating to governance or best practices in terms of non-financial communication) vary significantly depending on the region. For some ESG Criteria deemed material, the Sub-Funds will compare a given company’s practices to those of its peers (companies of similar size in the same region).
For each investment, the research and investment teams perform an in-depth due diligence that focuses on a constant confrontation between their top- down view (directional market analysis) and their bottom-up view (fundamental analysis of each issuer leading to a selection of the securities to be held on portfolio). All Sub-Funds’ investments in the portfolio are screened against ESG criteria on an ongoing basis. The Management Company conducts a detailed analysis with a focus on a longer-term investment horizon and selects issuers which, in the Management Company’s view reconcile financial and non- financial performance. At the very least, the issuers should demonstrate solid management of their main non-financial risks and, in some cases, offer products and services contributing to the UN Sustainable Development Goals (SDG), in particular SDG 13 (Climate Action).
The Management Company is also committed to deploy, when possible, active ownership strategies. This is why the Tikehau Group has pledged to vote at shareholder meetings of all companies held in funds regardless of the nationality of issuing companies, as long as the issuer provides sufficient information and as long as its custodians are able to take its votes into account. Resolutions put on the agenda by external shareholders (including resolutions on ESG topics) are analysed on a case-by-case basis and approved if the resolution helps to improve the company’s practices or can enhance shareholder value. With respect to the Company, the Group will exercise its active ownership strategies in compliance with article 48 of the Investment Fund Law
- ESG Profile ScoringFor the purposes of the bottom-up analysis conducted prior to any investment, the Management Company will also assign to each company an ESG profile scoring (the “ESG Score”), ranging from 0% to 100% as follows:
- 0 to 10% represents an ESG opportunity
- 20 to 40% represents a company with moderate ESG risk
- 40 to 60% represents a company with an average ESG risk
- 60 to 80% represents a company with a material ESG risk
- 80 to 100% represents a company with significant ESG riskThis ESG Score is determined pursuant to the ESG Criteria defined in paragraph sub-section b. “General ESG Criteria” above by applying a proprietary tool developed with an ESG expert.

To ensure appropriate implementation of such ESG approach, the Sub-Funds will exclude any companies having an ESG profile of more than 80% from their portfolio. Furthermore, the Sub-Funds will systematically submit issuers with an ESG profile ranging from 60% to 80% to the ESG Committee, which holds veto power.
In any case, the initial ESG Score of each portfolio company of the Sub-Funds shall be reviewed on a periodic basis. If, following a downgrading of its ESG Note, an issuer from a Sub-Fund’s portfolio is no longer eligible under the above criteria, this Sub-Fund must remove the issuer from its investment universe and divest within 12 months, unless the issuer manages to correct its ESG Score before the end of this period.
-

Translation (ENFR, 2021-03-10):
# OBJECTIFS ET POLITIQUE D’INVESTISSEMENT
- Objectifs d’investissement de la SociétéL’objectif d’investissement de chaque Compartiment consiste à fournir aux investisseurs l’opportunité de bénéficier d’une appréciation de leur capital sur le long terme et/ou de sa conservation par le biais d’investissements dans des actifs au sein de chacun des Compartiments. Les actifs des Compartiments seront investis en conformité avec l’objectif et la politique d’investissement du Compartiment tel que décrit dans les caractéristiques de chaque Compartiment (section« Objectifs et politique d’investissement ») dans la Partie B du présent Prospectus.

Une partie des Compartiments de la Société peut adopter une politique d’investissement propre à un fonds nourricier en conformité avec les dispositions de la Loi relative aux fonds de placement (ces Compartiments étant baptisés ci-après
« le ou les Compartiments nourriciers ») dans l’objectif d’investir à tout moment au  moins  85 %  de  leurs  actifs  dans  des  parts  d’un  OPCVM  maître (le « Fonds maître »), tel que décrit plus en détail (le cas échéant) dans les caractéristiques des Compartiments concernés dans la Partie B.
L’objectif et la politique d’investissement de chaque Compartiment de la Société sont déterminés par les Administrateurs en tenant compte des facteurs politiques, économiques, financiers et monétaires prévalant sur les marchés sélectionnés.
Tout en déployant tous les efforts possibles pour atteindre les objectifs d’investissement, les Administrateurs ne peuvent pas garantir la mesure dans laquelle ces objectifs seront atteints. La valeur des actions et tout revenu en découlant pourront aussi bien baisser qu’augmenter et par conséquent, les investisseurs sont susceptibles de ne pas recouvrer la totalité du montant investi. Les modifications des taux de change d’une devise à une autre peuvent également entraîner une diminution ou une augmentation de la valeur des actions.
Sauf indication contraire dans les caractéristiques de chaque Compartiment dans la Partie B du présent Prospectus, les règles suivantes s’appliquent aux Compartiments.
- Politique d’investissement et restrictions de la Société

| I. | Dans le cas où la Société comprend plus d’un Compartiment, chaque Compartiment sera considéré comme un OPCVM séparé aux fins des objectifs, de la politique et des restrictions d’investissement de la Société. |
| --- | --- |
| II. | La Société peut pour chaque Compartiment investir uniquement dans un ou plusieurs des titres suivants : |
|  | a) | Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis ou négociés sur un marché réglementé ; à ces fins, un marché réglementé est un quelconque marché de négociation d’instruments financiers au sens de la Directive 2004/39/CE du Parlement européen et du Conseil du 21 avril 2004 ; |
|  | b) | Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis ou négociés sur un autre marché originaire d’un État membre de l’Union européenne et qui est partie contractante du Mandat au sein de l’Espace économique européen qui n’est pas un État membre de l’Union européenne dans ses limites indiquées et dans les lois y afférentes, qui est réglementé, qui opère régulièrement et qui est reconnu et ouvert au public ; |
|  | c) | Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs d’un pays membre de l’OCDE ou négociés |

| sur un autre marché d’un pays membre de l’OCDE qui est réglementé, qui opère régulièrement et qui est reconnu et ouvert au public et établi dans un pays situé en Europe, sur le continent américain, en Asie, en Afrique ou en Océanie ; |
| --- |
| d) | Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire récemment émis, sous réserve que : |
|  | - | Les conditions d’émission font notamment mention d’un engagement en faveur d’une demande d’inscription à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou sur un autre marché réglementé qui opère régulièrement et qui est reconnu et ouvert au public ou sur des marchés tels que définis dans les paragraphes a), b), c) ci-dessus ; |
|  | - | Sous réserve que ladite demande d’inscription soit garantie dans un délai d’une année à compter de l’émission ; |
| e) | Parts d’OPCVM agréés conformément à la Directive 2009/65/CE et/ou autres OPC au sens de l’Article 1, paragraphe 2, sections a) et b) de la Directive 2009/65/CE, qu’ils se situent ou non dans un État membre, à condition que : |
|  | - | De tels autres OPC soient autorisés en vertu de la législation à condition qu’ils soient soumis à la supervision considérée par la CSSF comme étant équivalente à celle visée par le droit communautaire et sous réserve d’une coopération suffisante entre les autorités, |
|  | - | Le niveau de protection procuré aux porteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les porteurs de parts d’un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la séparation des actifs, aux emprunts, aux prêts, aux ventes à découvert de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la Directive 2009/65/CE ; |
|  | - | L’activité de ces autres OPC fasse l’objet de rapports semestriels et annuels permettant d’évaluer l’actif et le passif, le revenu et les opérations sur la période comptable correspondante, |
|  | - | Un maximum de 10 % des actifs des OPCVM ou des autres OPC dont l’acquisition est envisagée ne puisse, en vertu de leurs documents constitutifs, être investi en totalité dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC ; |
| f) | Des dépôts auprès d’établissements de crédit, remboursables sur demande ou pouvant être retirés, dont l’échéance ne dépasse pas 12 mois, à condition que le siège social de l’établissement de crédit soit situé dans un État membre ou, lorsque le siège social dudit établissement est situé dans un pays tiers, sous réserve qu’il fasse l’objet d’un contrôle prudentiel considéré par la CSSF comme équivalent à celui prévu par le droit communautaire ; |
| g) | Produits financiers dérivés, y compris des instruments réglés en équivalents de trésorerie sur un marché réglementé auquel il est fait référence aux alinéas a), b) et c) ci-dessus, et/ou des instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (« dérivés de gré à gré »), sous réserve que : - les actifs sous-jacents sont composés d’instruments couverts par la présente section 4.2.II, d’indices financiers, de taux d’intérêt, de taux de change ou de devises dans lesquels la Société peut investir conformément à ses objectifs d’investissement ;
- les contreparties aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré sont des établissements soumis à une surveillance prudentielle etappartenant aux catégories agréées par la CSSF, et
 |

| - les dérivés de gré à gré font quotidiennement l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable et peuvent, à l’initiative de la Société, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à leur juste valeur de marché ; |
| --- |
| h) | instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un marché réglementé et qui relèvent de l’Article 1 de la Loi relative aux fonds de placement, si l’émission ou l’émetteur de ces instruments est soumis à une réglementation de protection des investisseurs et de l’épargne et sous réserve que ces instruments soient : |
|  | - | émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale, par une banque centrale d’un État membre de l’UE, par la Banque centrale européenne, par l’Union européenne ou par la Banque européenne d’investissement, par un pays membre de l’OCVE ou, dans le cas d’un État fédéral, par l’un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs États membres ; ou |
|  | - | émis par un organisme dont les titres sont négociés sur des marchés réglementés auxquels il est fait référence aux alinéas a), b) ou c) ci- dessus ; ou |
|  | - | émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit communautaire, ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme étant au moins aussi strictes que celles prévues par la législation communautaire ; ou |
|  | - | émis par d’autres entités appartenant aux catégories agréées par la CSSF, à condition que les placements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs qui soient équivalentes à celles prévues aux premier, deuxième et troisième tirets, et que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent au moins à dix millions d’euros (10 000 000 EUR) et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la quatrième Directive 2013/34/UE, soit une entité qui, au sein d’un groupe de sociétés incluant une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe, ou soit une entité qui se consacre au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire. |
| 2. Pourtant : |
| a) | Au titre de chaque Compartiment, la Société ne peut investir plus de 10 % de ses actifs dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire autres que ceux auxquels il est fait référence dans la présente section 4.2.II. ci-dessus ; |
| b) | Au titre de chaque Compartiment, la Société n’acquerra pas de matières premières, de métaux précieux ni de certificats les représentant ou ne détiendra pas d’option, de droit ni de participation y afférente. Les investissements dans les titres de créance liés à ou adossés à la performance des matières premières ou des métaux précieux ne sont pas visés par cette restriction. |

| III. | Au titre de chaque Compartiment, la Société ne peut acquérir que des biens meubles ou immeubles indispensables à l’exercice direct de son activité. La Société peut sinon investir dans des biens immobiliers ou détenir une option, un droit ou une participation dans des biens immobiliers. Les investissements dans les titres de créance liés à ou adossés à la performance des biens immobiliers ou des participations y afférentes, ou des actions ou des titres de créance émis par des sociétés qui investissent dans des biens immobiliers ou des participations y afférentes, ne sont pas concernés par cette restriction. |
| --- | --- |

| IV. | La Société peut détenir des actifs liquides à titre accessoire. Les actifs liquides détenus à des fins de couverture de l’exposition à des instruments dérivés financiers ne sont pas concernés par cette restriction. |
| --- | --- |
| V. | a) | (i) | Au titre de chaque Compartiment, la Société n’investira pas plus de 10 % des actifs de tout Compartiment dans des valeurs négociables ou des instruments du marché monétaire émis par le même émetteur. |
|  |  | (ii) | Au titre de chaque Compartiment, la Société ne peut pas investir plus de 20 % de ses actifs dans des dépôts réalisés auprès du même établissement. L’exposition au risque d’une contrepartie de chaque Compartiment dans le cadre d’une transaction sur dérivés de gré à gré ne peut excéder 10 % de ses actifs lorsque cette contrepartie est un établissement de crédit auquel il est fait référence dans le paragraphe II.1.f) ou 5 % de ses actifs dans les autres cas. |
|  | b) | La valeur totale des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire détenus par la Société pour chaque Compartiment dans des émetteurs dans lesquels il place plus de 5 % de ses actifs ne peut dépasser 40 % de la valeur des actifs de chaque Compartiment. Ce plafond ne s’applique pas aux dépôts et autres opérations de dérivés de gré à gré effectués auprès d’établissements financiers qui font l’objet d’une supervision des transactions. Nonobstant les limites individuelles stipulées dans le paragraphe a), la Société ne doit pas, au titre de chaque Compartiment, combiner des placements lorsque cela l’amène à investir plus de 20 % de ses actifs dans l’un des seuls organismes suivants : |
|  |  | - | des placements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par une même entité ; |
|  |  | - | des dépôts effectués auprès de cette entité ; ou |
|  |  | - | des expositions découlant d’opérations sur dérivés de gré à gré réalisées avec cette entité. |
|  | c) | La limite de 10 % stipulée dans le sous-paragraphe a) (i) ci-dessus est portée à un maximum de 35 % si les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un État membre, par ses collectivités locales, par un pays membre de l’OCDE ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs États membres. |
|  | d) | La limite de 10 % visée au sous-paragraphe a) ci-dessus peut être portée à 25 % maximum pour certaines obligations lorsqu’elles sont émises par un établissement bancaire ayant son siège social dans un État membre et soumis, en vertu d’une loi, à un contrôle public particulier visant à protéger les porteurs de ces obligations. En particulier, les sommes provenant de l’émission de ces obligations doivent être investies en conformité avec la législation portant sur les actifs qui, pendant toute la durée de vie de ces obligations, peuvent couvrir des demandes afférentes aux obligations et qui, en cas de défaillance de |

| l’émetteur, seraient utilisés en priorité au remboursement du principal et au versement des intérêts courus. |
| --- |
| Si au titre d’un Compartiment la Société investit plus de 5 % de ses actifs dans les obligations auxquelles il est fait référence dans le présent sous-paragraphe et émises par un seul émetteur, la valeur totale de ces placements ne pourra dépasser 80 % de la valeur des actifs du Compartiment. |
|  | e) | Les valeurs négociables et les instruments du marché monétaire auxquels il est fait référence dans les paragraphes c) et d) ne seront pas inclus dans le calcul du plafond de 40 % mentionné dans le paragraphe b). |
| Les limites stipulées dans les alinéas a), b), c) et d) ne peuvent pas être combinées, de sorte que les investissements dans des valeurs négociables ou des instruments du marché monétaire émis par le même organisme, dans des dépôts ou des instruments dérivés réalisés avec cet organisme conformément aux paragraphes a), b), c) et d) ne peuvent pas dépasser un total de 35 % des actifs de chaque Compartiment. |
| En ce qui concerne le calcul des plafonds repris dans le paragraphe V, les sociétés appartenant au même groupe pour l’établissement des comptes consolidés tel que défini conformément à la Directive 2013/34/UE ou aux règles comptables reconnues au niveau international, sont considérées comme une seule entité. |
| La Société pourra investir, de manière cumulée, jusqu’à 20 % des actifs d’un Compartiment en valeurs mobilières et en instruments du marché monétaire au sein du même groupe. |
| VI. | a) | Sans préjudice des plafonds fixés dans le paragraphe VIII., les limites indiquées dans le paragraphe V. sont relevées à un maximum de 20 % pour les investissements en actions et/ou en titres de créance émis par le même organisme lorsque d’après les documents constitutifs de la Société, l’objectif d’une politique d’investissement de Compartiments est de reproduire la composition d’un certain indice de titres de participation ou de créance qui est reconnu par la CSSF sur les bases suivantes : |
|  |  | - | La composition de l’indice est suffisamment diversifiée ; |
|  |  | - | L’indice représente une référence adéquate sur le marché auquel il se réfère ; |
|  |  | - | L’indice est publié de manière appropriée. |
|  | b) | Le plafond fixé dans le paragraphe a) est porté à 35 % lorsque cela se justifie par des conditions de marché exceptionnelles, notamment sur les marchés réglementés où certaines valeurs négociables ou instruments du marché monétaire prédominent. L’investissement jusqu’à cette limite n’est permis que pour un seul émetteur. |
| VII. |  | Nonobstant les limites fixées au paragraphe V, chaque Compartiment est autorisé à investir conformément au principe de la répartition des risques jusqu’à 100 % de ses actifs dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre ou ses collectivités publiques territoriales, par un pays membre de l’OCDE ou par des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs États membres de l’Union européenne font partie, pour autant que (i) les titres détenus proviennent d’au moins six émissions différentes et que (ii) les titres provenant d’une même émission ne représentent pas plus de 30 % du total des actifs du Compartiment. |

| VIII. | a) | La Société ne peut pas acquérir d’actions assorties de droits de vote qui lui permettraient d’exercer une influence significative sur la gestion d’un organisme émetteur. |
| --- | --- | --- |
|  | b) | Par ailleurs, la Société ne peut pas acquérir plus de : |
|  |  | - | 10 % des actions sans droit de vote du même émetteur ; |
|  |  | - | 10 % des titres de créance du même émetteur ; |
|  |  | - | 25 % des parts de ce même OPCVM et/ou d’autres OPC au sens de l’Article 2(2) de la Loi relative aux fonds de placement ; |
|  |  | - | 10 % des instruments du marché monétaire par un même émetteur. |
| Les limites prévues aux deuxième, troisième et quatrième tirets peuvent ne pas être respectées au moment de l’acquisition si, à ce moment-là, le montant brut des obligations ou des instruments du marché monétaire, ou le montant net des instruments en circulation, ne peut être calculé. |
|  | c) | Les dispositions des paragraphes (a) et (b) ne sont pas applicables concernant les titres suivants : |
|  |  | - | valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre ou ses collectivités locales ; |
|  |  | - | valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un pays membre de l’OCDE ; |
|  |  | - | valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis par un organisme public international auquel dont un ou plusieurs États membres de l’Union européenne font partie ; |
|  |  | - | actions détenues par la Société dans le capital d’une société constituée dans un État membre de l’OCDE investissant ses actifs principalement dans les valeurs mobilières d’organismes émetteurs ayant leur siège social dans cet État, où, en vertu de la législation de cet État, la détention de ces actions représente la seule façon pour chaque Compartiment de la Société d’investir dans les valeurs mobilières d’émetteurs de cet État, à condition que la politique d’investissement de la société constituée dans cet État membre de l’OCDE soit conforme aux plafonds fixés dans les paragraphes V., VIII. et IX. Lorsque les limites stipulées dans le paragraphe V et IX sont dépassées, les alinéas a) et b) du paragraphe XI s’appliqueront mutatis mutandis ; |
|  |  | - | actions détenues par une ou plusieurs sociétés d’investissement dans le capital de filiales dirigeant uniquement des activités de gestion, de conseil, ou de commercialisation dans le pays où la filiale est située, eu égard au rachat de parts sur demande des porteurs de parts et exclusivement pour leur propre compte. |
| IX. | a) | La Société peut acquérir des parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC mentionnés dans le paragraphe II.1.e), à condition que 20 % maximum des actifs d’un Compartiment soit investi en parts d’un seul OPCVM ou autre OPC. |
|  |  | Aux fins de l’application de cette limite d’investissement, chaque compartiment d’un OPC à compartiments multiples doit être considéré comme un émetteur distinct sous réserve que le principe de séparation des obligations des divers compartiments à l’égard de tiers soit garanti. |
|  | b) | Les investissements réalisés dans des parts d’OPC autres que des OPCVM ne sauraient dépasser 30 % des actifs de chaque Compartiment. |

|  |  | Lorsqu’un Compartiment a acquis des parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC, les actifs des OPCVM respectifs ou d’autres OPC ne doivent pas être combinés aux fins des limites indiquées dans le paragraphe V. |
| --- | --- | --- |
|  | c) | Lorsqu’un Compartiment investit dans les parts d’autres OPCVM et/ou d’autres OPC gérés de façon directe ou par délégation par la même société de gestion ou par toute autre société à laquelle la société de gestion est liée dans le cadre d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte, ladite société de gestion ou l’autre société ne peut facturer de commissions de souscription ou de rachat au titre de l’investissement des Sociétés dans les actions/parts desdits OPCVM et/ou OPC. La Société, pour chaque Compartiment qui investit une part importante de ses actifs dans d’autres OPCVM et/ou OPC, divulguera dans le présent prospectus le montant maximum des frais de gestion qui peut être facturé à l’OPCVM ainsi qu’aux autres OPCVM et/ou OPC dans lesquels elle a l’intention d’investir. |
| X. | 1. La Société de gestion met en place un processus de gestion des risques qui lui permet de contrôler et de mesurer à tout moment le risque des positions et leur contribution au profil de risque global du portefeuille. |
|  | 2. Au titre de chaque Compartiment, la Société est autorisée à employer des techniques et des instruments relatifs aux valeurs mobilières et instruments du marché monétaire dans les conditions et les limites stipulées par la Loi relative aux fonds de placement, sous réserve que ces techniques et instruments soient utilisés à des fins de gestion efficace de portefeuille. Lorsque ces opérations induisent l’utilisation d’instruments dérivés, ces conditions et restrictions doivent satisfaire les dispositions prévues par la Loi relative aux fonds de placement. Ces opérations ne doivent en aucun cas amener la Société, pour chaque Compartiment, à s’écarter de ses objectifs d’investissement, tels que définis dans le présent Prospectus. |
|  | L’exposition est calculée en tenant compte de la valeur courante des actifs sous- jacents, du risque de contrepartie, de l’évolution prévisible des marchés et du temps disponible pour liquider les positions. Cette disposition s’applique également aux sous-paragraphes suivants. Si la Société investit dans des instruments financiers dérivés, l’exposition aux actifs sous-jacents ne peut dépasser au total les limites d’investissement fixées au paragraphe V. Lorsque la Société investit dans des instruments financiers dérivés adossés à un indice, ces investissements ne doivent pas être combinés aux limites fixées au paragraphe V. Lorsqu’une valeur négociable ou un instrument du marché monétaire intègre un produit dérivé, ce dernier doit être pris en compte dans le cadre des dispositions du présent paragraphe X. L’exposition globale peut être calculée par le biais d’une approche de la VaR ou de la Méthode de l’engagement telles que décrites dans les caractéristiques de chaque Compartiment dans la Partie B du présent Prospectus. L’objet de l’approche de la VaR est la quantification de la perte potentielle maximale qui pourrait survenir sur un intervalle de temps donné dans des conditions de marché normales pour un degré de confiance donné. Un degré de confiance de 99 % sur un horizon d’investissement d’un mois est prévu par la Loi relative aux fonds de placement. La Méthode de l’engagement réalise la conversion des instruments financiers dérivés dans des positions équivalentes sur les actifs sous-jacents de ces produits dérivés. En calculant l’exposition globale, les méthodologies appliquées aux accords de compensation et de couverture et les principes peuvent être respectés ainsi que l’utilisation des techniques de gestion efficace de portefeuille. |

Sauf description différente au sein de chaque Compartiment en Partie B, chacun d’entre eux veillera à ce que son exposition globale aux instruments financiers dérivés calculée selon une approche de la VaR ne dépassera pas (i) 200 % du portefeuille de référence (indice de référence) ou (ii) 20 % du total des actifs ou que l’exposition globale calculée sur la base de l’Approche par les engagements ne dépasse pas 100 % du total des actifs.
Afin de veiller à la conformité des dispositions ci-dessus, la Société de gestion appliquera toute circulaire ou réglementation éventuelle publiée par la CSSF ou toute autorité européenne habilitée à publier une réglementation ou des normes techniques associées.
| XI. | a) | Au titre de chaque Compartiment, la Société peut ne pas respecter les plafonds mentionnés au chapitre 5 de la Loi relative aux fonds de placement lorsqu’elle exerce des droits de souscription rattachés aux valeurs mobilières ou aux instruments du marché monétaire faisant partie de ses actifs. Tout en garantissant le respect du principe de répartition des risques, les Compartiments récemment créés peuvent déroger aux paragraphes V, VI, VII et IX pendant une période de six mois à compter de leur date d’autorisation. |
| --- | --- | --- |
|  | b) | Si les limites visées au paragraphe XI. a) sont dépassées indépendamment de la volonté de la Société, ou à la suite de l’exercice des droits de souscription, elle doit, dans ses opérations de vente, avoir pour objectif prioritaire de régulariser cette situation, en tenant dûment compte de l’intérêt de ses actionnaires. |
| XII. | 1. La Société de gestion ne peut pas emprunter au nom de la Société. |
|  | Toutefois, la Société peut acquérir des devises étrangères au moyen d’un prêt face à face (« back-to-back loan ») pour chaque Compartiment. |
|  | 2. Au moyen d’une dérogation du paragraphe XII.1., la Société peut emprunter à condition qu’un emprunt : |
|  | a) | soit contracté sur une base temporaire et représente un maximum de 10 % de ses actifs ; |
|  | b) | facilite l’acquisition de biens immobiliers essentiels à la poursuite directe de son activité et représente un maximum de 10 % de ses actifs. |
|  | Les emprunts visés dans les alinéas XII. 2. a) et b) ne dépasseront pas 15 % de ses actifs au total. |

| XIII. | Un Compartiment peut sous réserve des conditions prévues dans les Statuts ainsi que dans ce Prospectus souscrire, acquérir et/ou détenir des titres à émettre ou émis par un ou plusieurs Compartiments de la Société à condition que : |
| --- | --- |
|  | - | le Compartiment cible n’investisse pas à son tour dans le Compartiment qui est investi dans ce Compartiment cible ; |
|  | - | un maximum de 10 % des actifs du Compartiment cible dont l’acquisition est envisagée puisse, en conformité avec les Statuts, investir en cumulé dans des actions/parts d’autres Compartiments cibles du même fonds ; et |
|  | - | les droits de vote, le cas échéant, rattachés aux titres concernés, sont suspendus autant de temps qu’ils seront détenus par le Compartiment concerné et sans préjugé d’un traitement adéquat dans les comptes et les rapports périodiques ; et |
|  | - | qu’en toutes circonstances, la valeur des titres détenus par la Société ne sera pas prise en compte dans le calcul des actifs de la Société servant à vérifier que le montant des actifs ne soit pas inférieur au seuil minimum imposé par la Loi relative aux fonds de placement ; et |
|  | - | qu’il n’y ait pas de dédoublement des commissions de gestion/souscription ou de rachat entre ces commissions au niveau du Compartiment de la Société ayant investi dans le Compartiment cible et ce Compartiment cible. |

- Prêt de titres, vente avec droit d’opérations de rachat, transactions de mise etprise en pension, opérations d’achat-revente et de vente-rachat et swaps derendement totalTel qu’indiqué dans les caractéristiques de certains Compartiments, la Société peut réaliser des opérations de prêt de titres, des transactions de mise et prise en pension, des prêts avec appel de marge, des opérations d’achat/vente à terme ou des swaps de rendement total afin d’atteindre l’objectif de gestion les Compartiments concernés ou à des fins de couverture. L’ensemble des actifs soumis au SFTR et les swaps de rendement total sont conservés par la Banque dépositaire.

En cas d’utilisation de ces techniques de gestion efficace de portefeuille, la Société veillera aux points suivants, présentés de manière plus détaillée (le cas échéant) dans les   caractéristiques   des   Compartiments   dans   la   Partie   B :
- Que les risques découlant de ces activités sont efficacement identifiés par le processus de gestion des risques de la Société.
- Que les techniques et les instruments relatifs aux valeurs négociables et instruments de marché monétaire ne doivent pas :
	- Entraîner un changement de l’objectif d’investissement déclaré de la Société ; ou
	- Ajouter des risques supplémentaires substantiels en comparaison de la politique de risque initiale telle que décrite dans ses documents de vente.

- Que le Prospectus mentionne :
	- La politique concernant les coûts opérationnels/frais d’exploitation directs et indirects découlant des techniques de gestion efficace de portefeuille qui peuvent être déduits des revenus perçus par la Société, ces frais n’incluant pas les revenus dissimulés ; et
	- L’identité de la ou des entités à laquelle les frais et commissions directs et indirects sont réglés et la mention de leur relation avec la Société de gestion ou la Banque dépositaire.

- Que les contreparties doivent être un établissement financier de premier ordre membre de l’OCDE sous réservé des règles de surveillance prudentielle considérées par la CSSF comme équivalentes à celles prévues par le droit communautaire et approuvées par la Société de gestion, qui se spécialise sur ce type de transaction et qui a bonne réputation et une bonne notation de solvabilité ;
- Que le rapport annuel de la Société contiendra des informations détaillées de (i) l’identité de ces contreparties, (ii) l’exposition sous-jacente obtenue par le biais d’opérations sur instruments financiers dérivés et (iii) le type et le montant de la garantie reçue par les Compartiments afin de réduire l’exposition à la contrepartie.
- Tous les revenus résultant de techniques de gestion efficace de portefeuille seront reversés à la Société, nets des coûts et frais d’exploitation directs et indirects. Ces coûts et frais n’incluent pas les revenus dissimulés. Les revenus nets des Compartiments découlant des techniques de gestion efficace du portefeuille, ainsi que les coûts et frais opérationnels directs et indirects et l’identité des entitésauxquelles ces coûts sont payés seront indiqués dans le rapport annuel de la Société ;
- La Société peut à tout moment restituer tout titre prêté ou mettre fin à touteopération de prêt de titres qu’elle a conclue ;
- Lors de la conclusion d’un contrat de prise en pension, la Société est en mesure, à tout moment, d’obtenir la restitution de la somme intégrale ou de résilier ledit contrat, soit selon le principe de la comptabilité d’engagement, soit selon la méthode d’évaluation au prix du marché ;
- Lors de la conclusion d’un contrat de mise en pension, la Société est en mesure, à tout moment, d’obtenir la restitution des titres concernés ou de résilier ledit contrat qu’elle a conclu.

En cas d’utilisation des swaps de rendement total ou d’autres instruments financiers dérivés aux mêmes caractéristiques, la Société insèrera dans son Prospectus ce qui suit :
- Des informations sur la stratégie sous-jacente et la composition du portefeuilled’investissement ou de l’indice ;
- Des informations sur la ou les contreparties des transactions ;
- Une description du risque de défaut de la contrepartie et son incidence sur les performances des investisseurs ;
- La mesure dans laquelle la contrepartie dispose de toute discrétion à l’égard de la composition ou la gestion du portefeuille d’investissement de la Société ou à l’égard du sous-jacent des instruments financiers dérivés, et si l’accord de la contrepartie est requis en relation à toute opération réalisée par un portefeuille de placement de la Société ; et
- L’identification de la contrepartie considérée comme gestionnaire financier.
- Gestion des garanties financières relatives aux transactions sur instrumentsfinanciers dérivés de gré à gré et aux techniques de gestion efficace de portefeuilleEn cas de réalisation d’opérations sur instruments financiers dérivés de gré à gré et d’adoption de techniques de gestion efficace de portefeuille, la Société veillera à ce que l’ensemble des garanties utilisées pour réduire l’exposition au risque de contrepartie se conforment à tout moment aux critères suivants :
- Liquidité - Toute garantie reçue autre qu’en espèces doit être extrêmement liquide, s’échanger sur un marché réglementé ou une plate-forme de négociation multilatérale et bénéficier d’un prix transparent afin de pouvoir être vendue rapidement à un cours proche de son évaluation préalable à la vente. La garantie reçue doit également être conforme aux dispositions prévues par l’Article 56 de la Directive 2009/65/CE.
- Valorisation - La garantie reçue doit pouvoir être évaluée au moins quotidiennement et les actifs dont le cours présente une forte volatilité ne doivent pas être acceptés à titre de garantie, sauf application d’une décote suffisamment prudente.
- Qualité de crédit de l’émetteur - la garantie reçue doit être de qualité élevée.
- Corrélation - la garantie reçue par l’OPCVM doit être émise par une entité indépendante de la contrepartie et ne doit pas afficher une forte corrélation avec la performance de la contrepartie.
- Diversification de la garantie (concentration des actifs) - la garantie devra être suffisamment diversifiée en termes de pays, de marchés et d’émetteurs. Le critère essentiel pour une diversification suffisante en matière de concentration des émetteurs est considéré respecté si la Société reçoit d’une contrepartie une gestion efficace de portefeuille et d’opérations sur instruments financiers dérivés de gré à gré un panier de garanties doté d’une exposition maximale à un émetteur donné de 20 % de leur valeur nette d’inventaire.
- Les risques liés à la gestion de la garantie, tels que les risques opérationnels et juridiques, seront identifiés, gérés et limités grâce au processus de gestion du risque.
- L’ensemble des actifs reçus par les Compartiments dans le cadre des techniques de gestion efficace de portefeuille (prêt de titres, contrats de mise/prise en pension, prêts avec appel de marge, opérations d’achat/vente à terme) seront considérés comme une garantie. En cas de transfert de propriété, la garantie reçue sera conservée par la Banque dépositaire. Pour les autres types de contrat de garantie, cette dernière peut être conservée par un dépositaire tiers, ce dernier étant soumis à un contrôle prudentiel sans avoir de lien quelconque avec le fournisseur de garantie.
- Les garanties financières reçues devraient pouvoir donner lieu à une pleine exécution par la Société à tout moment et sans consultation de la contrepartie ni approbation de celle-ci.
- La garantie autre qu’en espèces reçue ne doit être ni vendue, ni réinvestie ni gagée.
- La garantie en espèces reçue ne pourra être que :
- placée en dépôt auprès des entités prescrites à l’Article 50.1(f) de la Directive 2009/65/CE ;
- investie dans les emprunts d’État de grande qualité dont l’échéance est supérieureà 50 ans ;
- utilisée aux fins d’opérations de prise en pension, sous réserve que les opérations soient réalisées avec des établissements de crédit soumis à un contrôle prudentiel et que la Société puisse rappeler à tout moment le montant total des espèces majoré des intérêts courus ; ou
- investie dans des fonds du marché monétaire à court terme.

Dans un tel cas, la Société mettra en place une politique claire de décote adaptée à chaque catégorie d’actifs reçus à titre de garantie et lors de la conception de la politique de décote, la Société tiendra compte des caractéristiques des actifs telles que la notation de crédit ou la volatilité des cours ainsi que les résultats des tests de résistance. La Société veillera à ce que cette politique soit documentée et justifiera chaque décision afin d’appliquer une décote spécifique ou de s’abstenir de l’appliquer à une certaine catégorie d’actifs.
- Structures Maître-NourricierUne partie des Compartiments de la Société peut être des OPCVM nourriciers de fonds répondant à la définition d’OPCVM maître (le « Fonds Maître ») tel que défini dans la Loi relative aux fonds de placement (ces Compartiments seront baptisés ci- après le ou les « Compartiments nourriciers »). Conformément aux dispositions concernées de la Loi relative aux fonds de placement, un Compartiment nourricier investira à tout moment au moins 85 % de ses actifs dans des actions d’un Fonds maître. Un Compartiment nourricier peut détenir jusqu’à 15 % de ses actifs dansdes actifs liquides à titre accessoire, y compris la trésorerie, les équivalents de trésorerie conformément aux dispositions de l’Article 41 (2) de la Loi relative aux fonds de placement.

Pour être éligible, tout Fonds maître doit à tout moment (i) avoir au moins un OPCVM nourricier parmi ses actionnaires, (ii) non seulement devenir un OPCVM nourricier, et (iii) ne pas détenir d’actions ou de parts d’un OPCVM nourricier conformément à la Directive 2009/65/CE. Les caractéristiques du Compartiment dans la Partie B du Prospectus comporteront des informations sur l’objectif et la politique d’investissement du Fonds maître concerné des Compartiments nourriciers de la Société.
La Date de valorisation des actions des Compartiments nourriciers correspondra aux jours de négociation des actions du Fonds maître concerné. De même, les dates limites de négociation respectives des Compartiments nourriciers et du Fonds maître concerné sont définies de sorte que les ordres valides de souscription ou de rachat des actions du Compartiment nourricier qui sont placés avant la date limite peuvent être reflétés dans l’investissement du Compartiment nourricier dans le Fonds maître. Par voie de conséquence, les points de valorisation des Compartiments nourriciers et du Fonds maître concerné doivent également être coordonnés, les investissements de chaque Compartiment Maître dans leur Fonds maître respectif seront valorisés à la dernière Valeur nette d’inventaire disponible par action telle que publiée par le Fonds Maître. Enfin, l’exercice comptable des Compartiments nourriciers et du Compartiment Maître correspondant débute le 1
er 
janvier et se clôture le 31 décembre de chaque année.
Plusieurs documents et accords doivent exister pour coordonner les interactions entre les Compartiments nourriciers et le Fonds maître conformément aux dispositions concernées de la Directive 2009/65/CE :
- La Société de gestion doit établir des règles internes de bonne conduite définissant plus particulièrement les mesures permettant d’éviter les conflits d’intérêts qui pourraient survenir entre les Compartiments nourriciers et le Fonds maître, les raisons des investissements et des désinvestissements des Compartiments nourriciers, les accords de négociation standard, les événements affectant les accords de négociation et les accords standard du rapport d’audit. Ces règles internes sont disponibles sur le site Internet de la Société de gestion et portent notamment sur les conflits d’intérêts, les principes appliqués aux transferts réalisés par la Société, les dispositions régissant la négociation et les dispositions relatives au rapport d’audit. Des informations supplémentaires concernant ces règles internes peuvent être obtenues à titre gratuit auprès de la Société de gestion.
- Le Dépositaire et le dépositaire de chacun des Fonds maîtres doivent conclure un accord afin de partager des informations concernant chaque Fonds maître. Cet accord décrit notamment les documents et les catégories d’information qui sont partagés régulièrement entre les dépositaires ou qui sont disponibles sur demande, la manière et le calendrier de la transmission, la coordination de l’implication de chaque dépositaire sur les questions opérationnelles eu égard à leurs devoirs à l’égard de leur législation nationale respective, la coordination des procédures comptables annuelles, les violations à signaler et commises par le Fonds maître, la procédure applicable aux demandes d’assistance ponctuelles et la survenance éventuelle d’événements particuliers à signaler sur une base ponctuelle.
- Le commissaire aux comptes de la Société (le « Commissaire aux comptes » ou le « Commissaire aux comptes indépendant ») et les commissaires aux comptes de chaque Fonds maître ont conclu un accord d’échange d’information afin de partager des informations concernant le Fonds maître. Cet accord décrit notamment les documents et les catégoriesd’information qui sont partagées régulièrement entre les commissaires aux comptes ou disponibles sur demande, la manière et le calendrier de transmission de l’information, la coordination de l’implication de chaque commissaire aux comptes sur les procédures comptables de fin d’exercice des Compartiments nourriciers et du Fonds maître, les irrégularités à signaler dans le Fonds maître et les accords standard de demandes d’assistance ponctuelles.

Chaque Compartiment nourricier investit dans des actions spécifiques du Fonds maître. Les commissions, charges et dépenses de ces actions du Fonds maître associées à cet investissement sont indiquées dans le prospectus du Fonds maître, et des informations détaillées sur les frais et dépenses réels encourus au niveau du Fonds maître figurent sur le site Internet de la Société de gestion.
Veuillez vous reporter à la section « Catégories d’actions disponibles et frais » de la Partie B du présent Prospectus pour obtenir des informations supplémentaires sur les frais et charges à payer par les Compartiments nourriciers. Les Documents d’information clé pour l’investisseur publiés pour chaque Compartiment et Catégorie d’actions contiennent également des informations supplémentaires sur les frais courants encourus par les Compartiments nourriciers (cumulés avec les frais encourus au niveau du Fonds maître).
Si et dans la mesure où les droits de vote rattachés aux actions du Fonds maître seront exercés au nom du Compartiment nourricier, une description synthétique des stratégies suivies afin d’exercer ces droits ainsi que les actions menées sur la base de ces stratégies, seront mises à disposition des investisseurs à leur demande spéciale adressée à la Société de gestion.
Il est prévu que la performance des diverses Catégories d’actions offertes par le Compartiment nourricier sera similaire à celle des catégories d’actions correspondantes du Fonds maître. Toutefois, la performance des deux fonds ne sera pas égale en raison notamment des frais et charges encourus par le Compartiment nourricier et si la Devise de référence du Compartiment nourricier diffère de celle du Fonds maître.
- Approche en intensité carbone et ESG
- Réduction de l’intensité carboneL’objectif principal de l’Approche extra-financière est de s’assurer que l'intensité carbone moyenne pondérée du FCP (émissions de gaz à effet de serre ("GES") par million d’euro de chiffre d'affaires) soit inférieure à celle de l’indice désigné par chaque compartiment conformément à un seuil défini pour chaque Compartiment également.

L’intensité carbone d’une entreprise est le rapport entre les émissions de GES , calculées en tonnes équivalent CO
2, 
et le chiffre d’affaires total converti dans la monnaie de référence, étant précisé que le FCP prendra en compte les émissions calculées sur les scopes 1 (empreinte carbone provenant des sources fixes ou mobiles contrôlées par l’organisation) et 2 (émissions indirectes liées aux consommations énergétiques pour produire des biens et services) uniquement tels que définis par le Greenhouse Gas Protocol. En raison du manque de données robustes, la Société de Gestion ne prend pas en compte les données GES sur le scope 3 (amont et/ou aval) ce qui conduit à ne pas prendre en compte les émissions de gaz à effet de serre liées à la chaîne de valeur qui peuvent représenter l'essentiel
des émissions. Ainsi ne pas considérer le scope 3 dans la sélection des émetteurs représente un risque significatif de sous optimisation des émissions indirectes
Les sources utilisées pour déterminer les GES pourront comprendre les informations publiées par les émetteurs ainsi que des moyennes sectorielles calculées à partir de base de données importantes comme Bloomberg ou Trucost. Toutefois, le FCP pourra exclure certains émetteurs du calcul là où aucune information ne sera disponible et où les moyennes sectorielles ne seront pas considérées comme pertinentes par la Société de Gestion, au regard notamment des développements récents liés à l’émetteur.
L’intensité moyenne pondérée du portefeuille, calculée hebdomadairement correspond à la moyenne arithmétique des intensités carbone de chacune des entreprises du portefeuille (total des émissions de gaz à effet de serre sur les scopes 1-2
1 
divisées par le chiffre d’affaires total), pondérée par leurs poids dans le portefeuille, selon la formule suivante :
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑛𝑠𝑖𝑡é 𝑚𝑜𝑦𝑒𝑛𝑛𝑒 𝑝𝑜𝑛𝑑é𝑟é𝑒
𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒𝑓𝑒𝑢𝑖𝑙𝑙𝑒
𝑥
𝑛
𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑠𝑠𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑠
=	∑	𝑃𝑜𝑖𝑑𝑠 𝑖𝑛𝑣.
𝑝𝑜𝑟𝑡𝑖𝑜𝑛 "𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒𝑠" 𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒𝑓𝑒𝑢𝑖𝑙𝑙𝑒
𝑥
𝑖𝑛𝑣=1
𝐸𝑚𝑖𝑠𝑠𝑖𝑜𝑛𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒
𝑖𝑛𝑣
×
𝑖𝑛𝑣
𝐶ℎ𝑖𝑓𝑓𝑟𝑒 𝑑′𝑎𝑓𝑓𝑎𝑖𝑟𝑒𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒 𝑒𝑛 𝑑𝑜𝑙𝑙𝑎𝑟 𝑈𝑆
La Société de Gestion contrôlera le respect de ce seuil de 20% à l’occasion de toute décision d’investissement ou de désinvestissement. En cas de dépassement du seuil autorisé d’un Compartiment donné en cours d’investissement à la suite de la dégradation de l’intensité carbone d’un ou plusieurs émetteurs en portefeuille, la Société de Gestion procédera aux arbitrages nécessaires afin de s’assurer que l'intensité carbone moyenne pondérée dudit Compartiment soit de nouveau inférieure au seuil autorisé à l’issue du trimestre suivant celui au cours duquel le dépassement aura été constaté.
La méthodologie générale de réduction de l'empreinte carbone décrite ci-dessus peut être adaptée pour chaque Compartiment en fonction de sa propre Approche non financière.
- Critères ESG
	- Présentation générale des critères ESGAfin de définir un univers d’investissement du FCP cohérent avec son approche extra-financière, la Société de Gestion applique la politique d’exclusions du groupe Tikehau Capital, excluant ainsi les entreprises opérant dans les secteurs des armes controversées, de la pornographie et de la prostitution, ainsi que les entreprises qui tirent plus de 30 % de leur chiffre d’affaires du charbon thermique (extraction, trading ou production d’énergie), du tabac et/ou de la marijuana (plantation et fabrication de produits).


Le groupe Tikehau Capital a également défini une liste de surveillance à trois niveaux qui cherche à identifier les zones géographiques (par exemple, les pays non coopératifs ou sanctionnés) et les comportements (par exemple, les allégations de corruption, de fraude fiscale ou de blanchiment d'argent et autres allégations de violation du Pacte mondial des Nations unies, etc.) qui peuvent entraîner des risques accrus et/ou avoir des impacts externes négatifs sur l'environnement ou la société.
Les critères ESG pris en compte dans la Note ESG incluent notamment :
- Gouvernance : qualité et transparence des informations financières et non financières, risques sectoriels associés à la corruption et à la cybersécurité (sur la base de l'analyse des experts ESG), qualité de l'équipe de direction et des organes de gouvernance, politique de responsabilité sociale des entreprises (RSE) (par exemple, signature du Pacte mondial des Nations unies ou d'autres initiatives internationales), gestion et importance des controverses liées à la gouvernance.
- Sociétal/Social : risques sectoriels associés à la santé et à la sécurité (sur la base des statistiques européennes et locales par secteur), risques environnementaux et sociaux dans la chaîne d'approvisionnement, gestion de la qualité et des risques associés à la sécurité des consommateurs, gestion et matérialité des controverses liées à la société/société, contribution des produits et services à l'amélioration de la société.
- Environnement : risques sectoriels associés à l'empreinte environnementale de l'entreprise (sur la base d'une contribution sectorielle d'experts ESG), risques physiques et de transition associés au changement climatique, participation à des initiatives liées au climat (Carbon Disclosure Project (CDP), Science Based Targets Initiative (SBTi), Renewable 100, United Nations Race to Zero, CarbonCare®, etc.), gestion et matérialité des controverses liées à l'environnement, contribution des produits et services à la préservation de l'environnement.

Pour chaque investissement, les équipes de recherche et d’investissement réalisent une due diligence approfondie qui se concentre sur une confrontation constante entre leur opinion top-down (analyse de marché directionnelle) et leur opinion bottom-up (analyse fondamentale de chaque émetteur entraînant une sélection des titres à détenir dans le portefeuille). L’ensemble des investissements des Compartiments présents en portefeuille sont examinés en continu sur la base des critères ESG. La Société de Gestion effectue une analyse détaillée en se concentrant sur un horizon d'investissement à plus long terme et sélectionne les émetteurs qui, selon elle, concilient les performances financières et non financières. Au minimum, les émetteurs doivent démontrer une gestion solide de leurs principaux risques non financiers et, dans certains cas, offrir des produits et services contribuant aux objectifs de développement durable des Nations unies (SDG), en particulier le SDG 13 (Action pour le climat).
La Société de Gestion s’engage également à déployer, dans la mesure du possible, des stratégies d’actionnariat actif. C’est pourquoi le Groupe Tikehau s’engage à voter lors des assemblées d’actionnaires de toutes les sociétés détenues dans les fonds, quelle que soit la nationalité des sociétés émettrices, tant que l’émetteur fournit des informations suffisantes et que ses dépositaires sont en mesure de tenir compte de ses votes. Les résolutions inscrites à l’ordre du jour par des actionnaires externes (y compris celles portant sur des thématiques ESG) sont analysées au cas par car et approuvées si elles permettent d’améliorer les pratiques de la société ou d’accroître la valeur actionnariale. En ce qui concerne la Société, le Groupe exercera
ses stratégies d’actionnariat actif conformément à l'article 48 de la Loi sur les fonds de placement.
- Notation du profil ESGDans le cadre de l’analyse fondamentale (bottom up) menée préalablement à tout investissement, la Société de Gestion attribuera également à chaque émetteur un scoring extra- financier (la « Note ESG »), allant de 0 à 100 % (0 % représentant une opportunité ESG et 100% représentant un risque ESG important) :
- 0 à 10 % représente une opportunité ESG ;
- 20 à 40 % représente une entreprise avec un risque ESG modéré ;
- 40 à 60 % représente une entreprise avec un risque ESG moyen ;
- 60% à 80% représente une entreprise avec un risque ESG matériel ;
- 80 à 100 % représente une entreprise avec un risque ESG important.

Cette Note ESG est déterminée sur la base des critères ESG exposés au sein du paragraphe
(b) « a. Présentation générale des critères ESG » au moyen d’un outil propriétaire, développé
avec un expert ESG externe.
Pour assurer l’effectivité de de son Approche extra-financière, chaque Compartiment exclura de son portefeuille toute entreprise ayant une Note ESG supérieure à 80% et soumet systématiquement au comité ESG, qui dispose d’un droit de veto, les émetteurs dont la Note ESG se situe entre 60% et 80%.
La Note ESG de chaque émetteur du portefeuille des Compartiment sera revue périodiquement. Dans le cas où, à la suite d’une révision de la Note ESG d’un émetteur de son portefeuille, un émetteur ne serait plus éligible au regard des critères ci-dessus, le Compartiment concerné devrait retirer ledit émetteur de son univers d'investissement procéder à un désinvestissement dans un délai de 12 mois en l’absence d’amélioration de ladite Note ESG dans ce délai.
-