##### Investment strategy
The objective of the Fund is, over the recommended investment horizon, to outperform the equity market of small and medium-sized enterprises (VSEs/SMEs) and intermediate listed companies (ETIs) in France, for which the Fund has identified growth potential.
When selecting securities eligible for the Fund, the management team relies on financial analysis combined with non-financial filtering based on ESG (Environment, Social, Governance) criteria.
AllianzGI uses data from third-party suppliers as part of its ESG research, which may create a number of limitations in terms of data reliability.
The minimum exposure to French equity risk, of all capitalisations, and particularly SMEs, VSEs and ETIs (geographical and sector risk) in the portfolio will be 75%.
In order to allow unitholders to benefit from the tax advantages of the PEA, the Fund’s assets are composed of a minimum of 75% of eurozone equities at all times.
Active selection of securities
The Fund’s investment principles are based primarily and recurrently on the active selection of securities (stock picking).
This selection is made on the basis of fundamental analysis, valuation and the specific characteristics of each security. Our management style allows us to make trade-offs between growth securities and value securities according to our market forecasts. As such, we are specifically interested in Price/Earnings ratio, projected growth in profits and cash flow generation for growth securities and Price/Book ratio and Dividend Yield to assess the value of a company.
The fundamental analysis involves assessing each security in both absolute and relative terms within its sector. It is based on a medium-term analysis of the company’s strategy, growth potential, financing structure and ability to generate profits. We are thus interested in the positioning of its products on the market, and its competitive advantages. This includes its know-how and ability to make the capital it has invested in its activities profitable in the medium term. We ascribe particular importance to the quality of management and aim to meet frequently with the directors of companies that we have selected.
Assessment aims to quantify the potential rise in value of each security and to identify stock market trends favourable to investment.
Identification aims to establish the profile of a security based on its adherence to a particular style, its stock-market aggressiveness and its sensitivity to various macroeconomic factors (company size, liquidity of the security, interest rates, exchange rates etc.). The weighting and number of securities in the UCI’s portfolio are determined by an analysis of the optimal diversification of the specific risk for an objective level of return and in the context of structural guidelines such as the overall budget for relative risk, the style, the degree of aggressiveness (or beta) and the thematic biases (sectors and countries). The decision on the addition or arbitrage of a security within the UCI’s portfolio is assessed as much on the basis of its impact on the portfolio’s risk and its profitability as on its specific characteristics.
Secondly, the structure of the portfolio incorporates ESG criteria.
The non-financial analysis covers at least 90% of the portfolio. An initial filter is applied via the Allianz Global Investors minimum exclusions list. The investment universe as defined in the management objective is further refined by investing only in securities that have received an ESG rating. Within the investment universe, a minimum of 20% is considered non-investable based on the quantitative ESG analysis, which follows a best-in-class approach reinforced by a “worst practice” rule. Our quantitative ESG analysis awards proprietary ESG ratings ranging from 0 to 4 and the Fund invests at least 90% of its assets in securities with a rating greater than or equal to 1. Our internal analysis is based on data from different data providers, which may result in certain limitations.
This non-financial analysis covers the following five ESG areas:
Human Rights: assessment of this criterion is based on the issuer’s commitment to respecting human rights in the conduct of its activities.
Environment: assessment of securities based on the environmental strategy applied by the issuer. Social: consideration of the social strategies implemented by the issuer.
Governance: inclusion in the analysis of the issuer’s willingness and ability to organise its own structure in such a way as to limit the risks of malfunctions.
Market behaviour: analysis of the issuer’s relations with stakeholders (customers, suppliers, local authorities etc.) and the quality of their products (this criterion does not apply to government-issued securities).
When applying its investment strategy, in its auditing process, the Management Company considers all relevant financial risks, including all relevant sustainability-related risks which could significantly impact the yield of an investment, in deciding whether or not to invest. These risks are continually assessed.
The Fund is subject to a sustainability risk under the terms of the EU’s Disclosure Regulation (EU) 2019/2088, as defined in the risk profile in the prospectus.
The investment universe specifically excludes companies whose revenues come from thermal and/or metallurgical coal, and companies which indirectly derive more than 33% of their revenue from thermal and/or metallurgical coal (subject to data availability).
The Fund applies the Allianz Global Investors Global Exclusion Policy in areas such as controversial weapons and coal for directly held securities. Details of the exclusion criteria applied are available on our website: https://regulatory.allianzgi.com/ESG/Exclusion_ Policy
In addition, the Fund also applies the Allianz Global Investors minimum exclusion list for funds that take into account environmental and social characteristics for directly held securities. Details of the exclusion criteria are available on our website: https://regulatory. allianzgi.com/en/esg/sri-exclusions.
The Fund promotes environmental and social characteristics and therefore discloses relevant information in accordance with Article 8(1) of the European Sustainable Finance Disclosure Regulation (EU) 2019/2088 (SFDR). A fund committing to a minimum percentage of Investments that take into account EU criteria for environmentally sustainable economic activities (i.e. Taxonomy-aligned) contributes through its investments to the following environmental objectives: (i) mitigation of climate change, and/or (ii) adaptation to climate change.
The Technical Screening Criteria (“TSC”) for environmentally sustainable economic activities have not yet been fully developed (in particular for the other four environmental objectives determined by the Taxonomy Regulation). These detailed criteria will require the availability of multiple, specific data regarding each investment, mainly relying on Company-reported data. There is currently only limited reliable, timely and verifiable data available to be able to assess investments using the TSC. In this context, Allianz Global Investors GmbH, in its capacity as the Fund’s Management Company, has selected an external data provider to determine the proportion of investments that are aligned with the European Taxonomy. The external data provider assesses the information provided by companies to evaluate whether their business activities meet the criteria defined by the European Commission. The Management Company conducts an additional assessment of the issuer based on the Do No Significant Harm principle to assess compliance with the EU Taxonomy Regulation.
The Do No Significant Harm principle applies only to those investments underlying the financial product that take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. Any other Sustainable Investments must also not significantly harm any environmental or social objectives.
Sustainable investment means an investment in an economic activity that, as measured, contributes to an environmental and/or social objective (investing in business activities that foster a positive contribution to sustainable objectives). Sustainable Investment must involve an economic activity that contributes to an environmental objective, measured, for example, through key resource efficiency indicators on the use of energy, renewable energy, raw materials, water and land, on the production of waste, and greenhouse gas emissions, or on its impact on biodiversity and the circular economy, or an investment in an economic activity that contributes to a social objective, in particular an investment that contributes to tackling inequality or that fosters social cohesion, social integration and labour relations, or an investment in human capital or economically or socially disadvantaged communities, provided that such investments do not significantly harm any of those objectives and that the investee companies follow good governance practices, in particular with respect to sound management structures, employee relations, remuneration of staff and tax compliance.
Environmental and social contributions can be defined in terms of the UN Sustainable Development Goals, as well as the objectives of the EU Taxonomy Regulation. The computation of the positive contribution is based on a quantitative framework, complemented by qualitative inputs by Sustainability Research. The methodology applied first breaks down a company into its business activities to assess whether these activities are providing a positive contribution to environmental and/or social objectives. Following the mapping of business activities, an asset-weighted aggregation at portfolio level is conducted to calculate a percentage share of positive contribution per portfolio.
The minimum proportion of sustainable investments in the Fund is 10% of the Fund’s net assets.
The Fund aims to invest at least 1% of its net assets in activities that are aligned with the European Taxonomy.
The Fund’s Management Company has joined the Net Zero Asset Managers initiative and takes the so-called “PAI” (Principal Adverse Impact) indicators into account through its engagement, thereby mitigating potential negative impacts as a company. PAIs are a set of indicators relating to the negative effects that are taken into account when managing the Fund. PAI indicators include greenhouse gas emissions, biodiversity, water and waste, as well as social issues and those related to working conditions for private sector issuers and, where applicable, the securities of sovereign issuers. The Fund Manager takes the PAI indicators into account as part of its investment process by applying direct exclusions (minimum exclusion criteria).
As part of the Net Zero Asset Managers initiative, the Fund’s Management Company is committed to reducing greenhouse gas emissions, in partnership with its clients, with a view to achieving a rate of decarbonisation consistent with the net zero emissions objective for all assets under management by 2050 at the latest. In order to meet this commitment, the Management Company will set an interim deadline for the portion of assets to be managed to achieve the net zero emissions objective by 2050.
In implementing its strategy, the Manager will take into account the PAI indicators (referred to above) relating to greenhouse gas emissions, biodiversity, water and waste as well as social issues and those related to working conditions for private sector issuers and, where applicable, when these indicators apply, to government bonds, and the exclusion criteria, which apply to internal sustainable funds. PAI indicators are taken into account through the exclusion criteria.
Uniform data coverage is required for these indicators. Due to the lack of certain data, the Fund Manager is not yet in a position to assess the unadjusted gender remuneration gap for the companies in which it invests. In addition, data coverage for biodiversity, water and waste is low and the corresponding PAI indicators are reviewed with the exclusion of serious controversies under the UN Global Compact. The Fund Manager will therefore endeavour to increase data coverage for those PAI indicators that suffer from a lack of data. The Fund Manager will regularly review whether data availability has increased sufficiently to include the assessment of these criteria in the investment process.
The Fund does not carry the SRI label.

Translation (ENFR, 2022-08-22):
##### Stratégie d’investissement
L’objectif du FCP est de réaliser, sur l’horizon de placement recommandé, une performance supérieure à celle du marché actions des Petites et Moyennes Entreprises (TPE/PME) et des entreprises cotées de Taille intermédiaire (ETI) Française, pour lesquelles le FCP a identifié un potentiel de croissance.
Pour sélectionner les valeurs éligibles au Fonds, l’équipe de gestion s’appuie sur une analyse financière combinée à un filtrage extra- financier basé sur des critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance).
AllianzGI utilise des données provenant de fournisseurs tiers dans le cadre de sa recherche ESG, ce qui peut générer certaines limites au regard de la fiabilité des données.
Le degré minimum d’exposition au risque actions françaises, de toutes capitalisations, et particulièrement les PME, TPE, ETI (risque géographique et sectoriel) du portefeuille sera de 75 %.
Afin de permettre aux porteurs de bénéficier des avantages fiscaux du PEA, l’actif du fonds est composé au minimum et en permanence de 75 % d’actions de la zone Euro.
Sélection Active de valeurs
La stratégie d’investissement du fonds repose, de manière principale et récurrente, sur la sélection active de valeurs (gestion dite
«stock picking»).
Cette sélection s’opère sur des valeurs qui ont été choisies sur la base d’analyses fondamentales, d’évaluation de leurs valorisations et des caractéristiques propres à chacune d’entre-elles. Notre style de gestion nous permet d’arbitrer entre valeurs de croissance et valeurs dites «values» en fonction de nos anticipations de marché. Ainsi, nous nous intéresserons plus particulièrement à des ratios
de Price/Earnings, de croissance des bénéfices projetés, de génération de cash flows lorsque nous regardons une valeur de croissance et à des ratios de Price/Book, Dividend Yield, pour apprécier le caractère «value» d’une société.
L’analyse fondamentale conduit à apprécier chaque valeur en absolu et en relatif dans son secteur. Elle repose, dans une optique à moyen terme, sur l’analyse de la stratégie de la société, son potentiel de croissance, sa structure de financement et sa capacité à dégager des bénéfices. Nous nous intéressons donc au positionnement de ses produits sur le marché, à ses avantages concurrentiels. Son savoir-faire et sa capacité à rentabiliser à moyen terme le capital qu’elle a investi dans ses activités. Nous attribuons une importance forte à la qualité du management et nous essayons de rencontrer fréquemment les dirigeants des sociétés que nous avons retenues.
L’évaluation vise à quantifier le potentiel de valorisation de chaque titre et à apprécier le momentum boursier favorable à l’investissement.
La caractérisation tend à établir le profil d’un titre par son appartenance à un style, son degré d’agressivité boursier et sa sensibilité à divers facteurs macro-économiques et boursiers (taille de la société, liquidité du titre, taux d’intérêt, change…). La pondération et le nombre de valeurs en portefeuille au sein de l’OPC résultent d’une analyse de la diversification optimale du risque spécifique pour un niveau de rendement objectif et dans le cadre d’orientations structurantes telles que, le budget global de risque relatif, le style, le degré d’agressivité (ou beta), les orientations thématiques (secteurs et pays). Le choix de l’ajout ou de l’arbitrage d’un titre au sein du portefeuille de l’OPC est apprécié par son impact sur le risque du portefeuille et sa rentabilité autant que sur ses caractéristiques spécifiques.
Dans un second temps, la construction du portefeuille intègre des critères ESG.
L’analyse extra-financière couvre au moins 90 % du portefeuille. Un premier filtre est appliqué via la liste d’exclusion minimale d’Allianz Global Investors. L’univers d’investissement tel que défini dans l’Objectif de gestion est encore affiné en n’investissant que dans des titres ayant reçu ‘une notation ESG. Au sein de l’univers d’investissement, un minimum de 20% est considéré comme non investissable sur la base de l’analyse ESG quantitative qui est une approche « best-in-class », renforcée par une règle de « Worst practice ». Notre analyse ESG quantitative donne lieu à des notations ESG propriétaires allant de 0 à 4 et le fonds investit au moins 90% dans des titres ayant une notation supérieure ou égale à 1. Notre analyse interne est fondée sur des données provenant de différents fournisseurs de données, ce qui peut générer certaines limites.
Cette analyse extra-financière couvre les 5 domaines ESG suivants :
Les Droits de l’Homme : l’évaluation de ce critère s’appuie sur l’engagement de l’émetteur à respecter les Droits de l’Homme dans la conduite de ses activités.
Environnement : évaluation des titres en fonction de la stratégie environnementale appliquée par l’émetteur. Social : prise en compte de la démarche sociale mise en oeuvre par l’émetteur.
Gouvernance : intégration dans l’analyse de la volonté et de la capacité de l’émetteur à organiser sa propre structure de manière à limiter les risques de dysfonctionnement.
Comportement de marché : analyse des relations de l’émetteur avec les parties prenantes (clients fournisseurs, collectivités locales, etc.) et de la qualité de leurs produits (ce critère ne s’applique pas aux titres émis par les Etats).
En appliquant sa stratégie d’investissement, la société de gestion prend en compte, dans le cadre de son processus d’audit, tous les risques financiers pertinents, en incluant tous les risques pertinents liés aux thèmes de durabilité qui pourraient avoir un impact négatif important sur le rendement d’un investissement, dans sa décision d’investissement et les évalue de façon continue.
ALLIANZ FRANCE AVENIR
Le fonds est soumis à un risque en matière de durabilité au sens du règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (dit «Règlement Disclosure») tel que défini dans le profil de risques du prospectus.
Sont exclues de l’univers d’investissement les entreprises qui génèrent des revenus à partir du charbon thermique et métallurgique ainsi que les entreprises générant indirectement plus de 33% de leurs revenus à partir du charbon thermique et métallurgique (sous réserve de disponibilité des données).
Le fonds applique pour les titres en direct la politique d’exclusion globale d’Allianz Global Investors dans des domaines tels que les armes controversées, le charbon . Le détail des critères d’exclusion appliqués est disponible sur notre site : https://regulatory.allianzgi. com/ESG/Exclusion_ Policy
En complément, le fonds applique également pour les titres en direct la liste d’exclusions minimale d’Allianz Global Investors pour les fonds prenant en compte des caractéristiques environnementaux et sociaux. Le détail des critères d’exclusion est disponible sur notre site internet à l’adresse suivante: https://regulatory.allianzgi.com/en/esg/sri-exclusions.
Le Fonds fait la promotion de caractéristiques environnementales ou sociales et communique donc les informations pertinentes conformément à l’article 8, paragraphe 1, du Règlement Européen (UE) 2019/2088 dit Sustainable Finance Disclosure (SFDR) . Un fonds qui s’engage à réaliser un pourcentage minimum d’Investissements qui prennent en compte les critères de l’Union Européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental (c’est-à-dire conformes au Règlement européen sur la taxonomie) contribue par ses investissements aux objectifs environnementaux suivants : (i) atténuation du changement climatique, et/ou (ii) adaptation au changement climatique.
Les Critères d’évaluation technique en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental n’ont pas encore été complètement élaborés (notamment pour les quatre autres objectifs environnementaux déterminés par le Règlement européen sur la taxonomie). Ces critères détaillés nécessiteront la disponibilité de plusieurs données spécifiques concernant chaque investissement, s’appuyant principalement sur les données communiquées par la Société. A ce jour, il n’existe que peu de données fiables, opportunes et vérifiables pour être en mesure d’évaluer les investissements à l’aide des Critères d’évaluation technique. Dans ce contexte, Allianz Global Investors GmbH, en sa qualité de Société de gestion du Fonds, a sélectionné un fournisseur externe de données pour déterminer la proportion d’investissements alignés avec à la Taxonomie Européenne. Le fournisseur externe de données évalue les informations fournies par les sociétés afin de déterminer si leurs activités répondent aux critères définis par la Commission Européenne. La société de gestion effectue une évaluation supplémentaire de l’émetteur fondée sur le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » afin d’évaluer la conformité au Règlement européen sur la taxonomie.
Le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » s’applique uniquement aux investissements sous-jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Tout autre Investissement durable ne doit pas non plus causer de préjudice important à un quelconque objectif environnemental ou social.
Investissement durable désigne un investissement dans une activité économique qui, selon les mesures effectuées, contribue à la réalisation d’un objectif environnemental et/ou social (investissement dans des activités qui favorisent une contribution positive à des objectifs durables). L’Investissement durable doit être réalisé dans une activité économique qui contribue à un objectif environnemental, mesuré par exemple au moyen d’indicateurs clés en matière d’utilisation efficace des ressources concernant l’utilisation d’énergie, d’énergies renouvelables, de matières premières, d’eau et de terres, en matière de production de déchets et d’émissions de gaz à effet de serre ou en matière d’effets sur la biodiversité et l’économie circulaire, ou dans une activité économique
qui contribue à un objectif social, en particulier un investissement qui contribue à la lutte contre les inégalités ou qui favorise la cohésion sociale, l’intégration sociale et les relations de travail, ou un investissement dans le capital humain ou des communautés économiquement ou socialement défavorisées, pour autant que ces investissements ne causent de préjudice important à aucun de ces objectifs et que les sociétés dans lesquels les investissements sont réalisés appliquent des pratiques de bonne gouvernance, en particulier en ce qui concerne des structures de gestion saines, les relations avec le personnel, la rémunération du personnel compétent et le respect des obligations fiscales.
Les contributions environnementales et sociales peuvent être définies en fonction des Objectifs de développement durable des Nations Unies, ainsi que des objectifs du Règlement européen sur la taxonomie. Le calcul de la contribution positive est basé sur un cadre quantitatif, complété par des données qualitatives de Recherche sur le développement durable. La méthodologie appliquée décompose d’abord une société en ses activités pour déterminer si elles contribuent positivement aux objectifs environnementaux et/ ou sociaux. Après la cartographie des activités, une agrégation pondérée par les actifs au niveau du portefeuille est effectuée pour calculer un pourcentage de contribution positive par portefeuille.
La Proportion minimale d’investissements durables du Fonds représente 10% de l’actif net du Fonds.
Le Fonds vise à investir, au minimum, 1 % de son Actif Net dans des activités alignées avec la Taxonomie Européenne.
La société de gestion du Fonds à rejoint l’initiative Net Zero Asset Managers et prend en compte les indicateurs dits « PAI » (« Principal Adverse Impact ») par le biais de son engagement, ce qui a pour effet d’atténuer les effets négatifs potentiels en tant qu’entreprise. Les PAI sont un ensemble d’indicateurs relatifs aux effets négatifs qui sont pris en compte par lors de la gestion du fonds. Les indicateurs PAI comprennent, entre autres, les émissions de gaz à effet de serre, la biodiversité, l’eau et les déchets ainsi que les aspects sociaux et les questions liées aux conditions de travail pour les émetteurs du secteur privé et, quand cela s’applique également aux titres d’émetteurs souverains. Le gestionnaire du Fonds prend en compte les indicateurs PAI dans le cadre de son processus d’investissement en procédant aux exclusions directes (critères d’exclusion minimum).
Dans le cadre de l’initiative Net Zero Asset Managers, la société de gestion du Fonds s’est engagée à réduire les émissions de gaz à effet de serre, en partenariat avec ses clients, en vue d’atteindre un taux de décarbonisation compatible avec l’objectif « zéro émission nette » pour tous les actifs gérés d’ici 2050 au plus tard. Afin de respecter cet engagement, la société de gestion fixera une échéance intermédiaire pour la part d’actifs à gérer en vue d’atteindre l’objectif « zéro émission nette » d’ici 2050.
Le gérant tient compte, dans le cadre de la mise en œuvre de sa stratégie, des indicateurs PAI (susvisés) relatifs aux émissions de gaz à effet de serre, à la biodiversité, à l’eau et aux déchets ainsi qu’aux aspects sociaux et aux questions liées aux conditions de travail pour les émetteurs du secteur privé et, le cas échéant, quand ces indicateurs s’appliquent, aux obligations d’État, et des critères d’exclusion, qui s’appliquent pour les fonds internes durables. Les indicateurs PAI sont pris en compte par le biais des critères d’exclusion.
La couverture de données requise pour les indicateurs PAI est hétérogène. Puisque certaines données font défaut, le gestionnaire du Fonds n’est pas encore en mesure d’évaluer l’écart de rémunération non ajusté entre les hommes et les femmes pour les entreprises dans lesquelles il investit. En outre, la couverture de données relatives à la biodiversité, à l’eau et aux déchets est faible et les indicateurs PAI correspondants sont examinés à l’exclusion des controverses graves dans le cadre du Pacte mondial des Nations Unies. Le gestionnaire du Fonds s’efforcera par conséquent d’accroître la couverture de données pour les indicateurs PAI qui pâtissent d’un manque de données. Le gestionnaire du Fonds vérifiera régulièrement si la disponibilité des données a suffisamment augmenté pour inclure l’évaluation de ces critères dans le processus de placement.
Le fonds ne bénéficie pas du Label ISR.