Re-invested cash collateral will be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral. Where cash collateral is re-invested, the Fund will be exposed to the risk of a failure or default of the issuer of the relevant security in which the cash collateral has been invested. There is also a risk that reinvestment could result in a reduction of the value of the collateral (because the investment declines in value). This, in turn may cause losses to the Fund because it is obliged to return collateral equivalent to the value of the returned security. In order to manage this risk, the Fund reinvests cash collateral in accordance with the restrictions set out above. In addition, invested cash collateral may not be placed on deposit with, or invested in securities issued by, the counterparty or a related entity.
Risk Management. The use of efficient portfolio management techniques other than those described above by a given Sub-Fund will be disclosed in its investment policies. Any use of efficient portfolio management techniques by a Sub-Fund shall not result in a change to the Fund’s investment objective nor substantially increase the risk profile of the Sub-Fund.
Unless otherwise stated in the Relevant Supplement, the Sub-Funds’ global exposure and leverage will be calculated using the commitment approach and the Sub-Funds’ global exposure will not exceed 100% of Net Asset Value. The commitment approach converts each Sub-Fund’s FDI positions into the equivalent positions in the underlying assets and seeks to ensure that the FDI risk is monitored in terms of any future “commitments” to which it is (or may be) obligated.
The Investment Manager employs a risk management process in respect of each Sub-Fund which enables it to accurately measure, monitor and manage the various risks associated with FDI, the use of efficient portfolio management techniques and the management of collateral. The Investment Manager will only employ FDI that are covered by the Fund’s risk management process, as amended from time to time. A statement of this risk management process has been submitted to the Central Bank. In the event of a Sub-Fund proposing to use additional types of FDI, the risk management process and the Relevant Supplement will be amended to reflect this intention and the Sub-Fund will not utilise such FDI until such time as the risk management process providing for its use has been submitted to the Central Bank. The Fund will, on request, provide supplementary information to Shareholders relating to the risk management methods employed including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investment.
Borrowing Money. Each Sub-Fund may borrow money from a bank up to a limit of 10% of its Net Asset Value, but only on a temporary basis. A Sub-Fund may acquire foreign currency by means of a back-to-back loan agreement. Foreign currency obtained in this way is not classified as borrowing for the purposes of Regulation 103(1) of the UCITS Regulations provided that the offsetting deposit (a) is denominated in the Base Currency of the Sub-Fund and (b) equals or exceeds the value of the foreign currency loan outstanding. The Manager will ensure that where foreign currency borrowings exceed the value of a back to back deposit, the excess will be treated as borrowing for the purposes of Regulation 103(1) of the UCITS Regulations.
Cross-Investment. Subject to Regulation 10 of the Central Bank UCITS Regulations, a Sub-Fund (the “Investing Fund”) may invest in another Sub-Fund (the “Second Fund”), provided always that (i) the Second Fund may not apply a subscription, redemption or switching fee in respect of such investment; and (ii) the Second Fund does not itself hold Shares in respect of any other Sub-Fund; and (iii) the rate of the annual management or investment management fee which investors in the Investing Fund are charged in respect of that portion of the Investing Fund’s assets invested in the Second Fund (whether such fee is paid directly at the Investing Fund level, indirectly at the level of the Second Fund or a combination of both) shall not exceed the rate of the maximum annual management fee which investors in the Investing Fund may be charged in respect of the balance of the Investing Fund’s assets, such that there shall be no double charging of the annual management or investment management fee to the Investing Fund as a result of its investments in the Second Fund.

Translation (ENFR, 2021-12-03):
Les garanties en espèces sont diversifiées conformément aux exigences de diversification applicables aux garanties autres qu'en espèces. Lorsque des garanties en espèces sont réinvesties, le fonds est exposé au risque de défaillance ou de défaut de l'émetteur du titre dans lequel la garantie en espèces a été investie. Il est également exposé au risque que le réinvestissement se traduise par une réduction de la valeur de la garantie (parce que l'investissement se déprécie). Cette réduction de valeur peut à son tour causer des pertes pour le fonds parce qu'il se trouve contraint de restituer une garantie équivalente au titre restitué. Pour gérer ce risque, le fonds réinvestit les garanties en espèces conformément aux restrictions définies ci-dessus. Par ailleurs, les garanties en espèces investies ne peuvent pas être placées en dépôt auprès de la contrepartie ou d'une entité liée ou investies dans des titres émis par celle-ci ou une entité liée.
Gestion des risques. L'utilisation de techniques de gestion efficace du portefeuille autres que celles décrites ci-dessus par un compartiment fait l'objet d'une mention dans ses politiques d'investissement. Toute utilisation de techniques de gestion efficace du portefeuille par un compartiment ne doit pas se traduire par un changement de l'objectif d'investissement du fonds ou augmenter substantiellement le profil de risque du compartiment.
Sauf indication contraire dans son supplément, l'exposition globale et l'effet de levier du compartiment sont calculées sur la base de la méthode des engagements et l'exposition globale du compartiment ne doit pas dépasser 100 % de sa valeur nette d'inventaire. La méthode des engagements convertit les positions en instruments financiers dérivés de chaque compartiment en positions équivalentes dans leurs actifs sous-jacents et cherche à mettre en place un mécanisme de surveillance du risque des instruments financiers dérivés eu égard à tout engagement futur qu'il a (ou pourrait avoir) contracté.
Le gestionnaire de portefeuille recourt à un processus de gestion des risques pour chaque compartiment afin de pouvoir mesurer, surveiller et gérer précisément les divers risques liés aux FDI, le recours aux techniques de gestion efficace de portefeuille et la gestion des garanties. Le gestionnaire recourt exclusivement à des instruments financiers dérivés couverts par le processus de gestion des risques du fonds, celui-ci pouvant être modifié en tant que de besoin. Le processus de gestion des risques a fait l'objet d'une déclaration auprès de la Banque centrale. Dans l'éventualité où un compartiment se propose de recourir à des types d'instruments financiers dérivés supplémentaires, il adapte son processus de gestion des risques et modifie son supplément afin de refléter cette intention. En outre, il ne peut recourir à ces FDI qu'à partir de la date à laquelle son processus de gestion des risques prévoyant leur utilisation a été soumise à la Banque centrale. Sur demande, le fonds fournit aux actionnaires des informations complémentaires quant aux méthodes de gestion des risques qu'il met en œuvre, y compris en ce qui concerne les limites quantitatives appliquées ainsi que toute évolution récente des caractéristiques des risques et du rendement des principales catégories d'investissement.
Emprunt d'argent. Chaque compartiment peut emprunter de l'argent auprès d'une banque jusqu’à 10 % de sa valeur nette d'inventaire, mais uniquement de façon temporaire. Un compartiment peut acquérir des devises étrangères par le biais d’un contrat de prêt adossé. Les devises obtenues ainsi ne doivent pas être considérées comme un emprunt aux fins du règlement 103(1) de la règlementation relative aux OPCVM pour autant que le dépôt de compensation (a) soit libellé dans la devise de référence du compartiment et (b) égale ou dépasse la valeur de l'encours du prêt en devises. Le gérant s'assure que, si les emprunts en devises étrangères dépassent la valeur d'un dépôt adossé, la valeur excédentaire est traitée comme un emprunt aux fins du règlement 103 (1) de la règlementation relative aux OPCVM.
Investissement croisé. Sous réserve du règlement 10 de la règlementation relative aux OPCVM de la Banque centrale, un compartiment (le « fonds investisseur ») peut investir dans un autre compartiment (le « second fonds ») pour autant que (i) le second fonds ne puisse pas imposer de frais de souscription, de rachat ou d'arbitrage de portefeuille en relation avec un tel investissement ; (ii) le second fonds ne détienne pas lui-même des actions d'un autre compartiment ; (iii) le taux de la commission de gestion annuelle ou de gestion de l'investissement imposée aux investisseurs dans le fonds investisseur au prorata des actifs du fonds investisseur investis dans le second fonds (quel que soit le niveau auquel cette commission soit versée : directement au niveau du fonds investisseur, indirectement au niveau du second fonds ou aux deux niveaux) ne dépasse pas le taux de la commission de gestion annuelle maximale que les investisseurs dans le fonds investisseur peuvent se voir appliquer pour les autres actifs du fonds investisseur, cela afin d'éviter tout double