###### SWING PRICING (DILUTION ADJUSTMENT)
Swing pricing is intended to protect the interests of all shareholders by mitigating the negative impact of dilution on the fund’s returns.
The actual total cost of purchasing or selling the underlying securities in a fund may be higher or lower than the mid-market value used in calculating the NAV. The difference can be attributed to a variety of factors including dealing charges, commissions, taxes and dealing spreads as well as other market and trading considerations and can, over time, have a materially disadvantageous effect on a shareholder’s interest in a fund if not otherwise accounted for in the calculation of the NAV.
To prevent this effect, known as “dilution”, on business days when the amount of trading in a fund’s shares will precipitate significant purchases or sales of underlying securities, we will adjust the fund’s NAV by an amount estimated to more closely reflect the actual prices and costs of the underlying transactions. This is often referred to as “swing pricing”. These adjustment amounts, called swing factors, can vary with market conditions and transaction volumes and this means that the amount of dilution adjustment applied can change at any time.
Ordinarily, we apply the swing pricing process on a systematic basis across all funds. However, we periodically review the principles on which the process is based, including the operational application, the net subscription / redemption related trigger points and the swing factor calculation methodology.
It is not possible to predict accurately whether a price swing will occur at any point in time. In general, the NAV per share applied to all
subscription and redemption requests, in the relevant fund on that day, will be adjusted upward when we consider that the demand to buy fund shares is material and downward when we consider that the demand to redeem fund shares is material.
Typically, on any business day, any adjustment is limited to a maximum of 2% of a fund’s NAV except in the case of the Frontier Markets Equity Fund for which the maximum adjustment is 4% of the fund’s NAV. However, in the event of extreme or exceptional market conditions and on a temporary basis, it may be necessary for any swing factor to be set at a level which exceeds this maximum. The estimated swing factors, based on the securities held and market conditions as at the date of this prospectus, are set out below. We review these estimates on a regular basis and they can change at any time. Consequently, the swing factors in this table should be seen only as indicative.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
##### VALEUR LIQUIDATIVE AJUSTÉE (SWING PRICING)
Le swing pricing vise à protéger les intérêts de tous les actionnaires en atténuant l’impact négatif de la dilution sur les rendements du fonds.
Les coûts totaux réels des achats et des ventes de titres sous-jacents dans un fonds peuvent être supérieurs ou inférieurs aux valeurs moyennes du marché utilisées pour le calcul de la VNI. La différence peut s’expliquer par une variété de facteurs, et notamment les frais de négociation, commissions, impôts et spreads de négociation ainsi que d’autres rémunérations de négociation ou de marché, qui pourraient au fil du temps avoir un effet défavorable significatif sur les intérêts des actionnaires dans un fonds s’ils n’étaient pas pris en compte autrement lors du calcul de la VNI.
Pour éviter cet effet, connu sous le nom de « dilution », les jours ouvrés pour lesquels le volume de négociation d’actions d’un fonds pourrait se traduire par des ventes ou des achats importants de titres sous-jacents, la VNI du fonds sera ajustée d’un montant estimé refléter plus précisément les prix et coûts réels des transactions sous-jacentes. Cette opération est souvent appelée « swing pricing ». Les montants de ces ajustements, appelés « swing factors », peuvent varier en fonction des conditions du marché et des volumes de transactions ; les montants de l’ajustement pour dilution appliqués peuvent donc varier à tout moment.
En règle générale, nous appliquons le processus de swing pricing de manière systématique à l’ensemble des fonds. Cependant, nous examinons périodiquement les principes de base du processus, y compris l’application opérationnelle, les niveaux de déclenchement liés à la souscription/au rachat net et la méthodologie de calcul du swing factor.
Il n’est pas possible de prédire avec précision si et quand un swing pricing se produira. En général, la VNI par action appliquée ce jour à toutes les demandes de souscription et de rachat d’actions du fonds concerné sera ajustée à la hausse lorsque la demande de souscription d’actions d’un fonds est jugée importante à nos yeux et à la baisse lorsque la demande de rachat des actions d’un fonds est jugée importante à nos yeux.
De manière générale, lors d’un quelconque jour ouvré, tout ajustement sera limité à un maximum de 2 % de la VNI du fonds, sauf en ce qui concerne le Frontier Markets Equity Fund, pour lequel il est limité à
4 %. Toutefois, dans des conditions de marché extrêmes ou exceptionnelles et sur une base temporaire, il peut être nécessaire de fixer un swing factor à un niveau qui dépasse ce maximum. Les swing factors estimés, en fonction des titres détenus et des conditions du marché à la date de ce prospectus, sont indiqués ci-dessous. Ces estimations sont revues régulièrement et peuvent varier à tout moment. Les swing factors repris dans ce tableau sont donc fournis à titre purement indicatif.