OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
Unrealised appreciation/(depreciation) on inflation swap agreements is included in the Statement of Net Assets under “Unrealised appreciation on Swap agreements” or “Unrealised depreciation on Swap agreements”.
Net realised appreciation/(depreciation) and net changes in unrealised appreciation/(depreciation) as a result thereof are included in the Statement of Operations and Changes in Net Assets respectively under “Net realised appreciation/(depreciation) on Swap agreements” and “Net change in unrealised appreciation/(depreciation) on Swap agreements”.
- Reverse Repurchase and Repurchase Agreement TransactionsThe Sub-Funds may, on an ancillary basis, enter into repurchase and reverse repurchase agreement transactions which consist of the purchase and sale of securities. In a repurchase agreement, a Sub-Fund sells to a financial institution a security that it holds with an agreement to repurchase the same security at an agreed-upon price and date. Under the terms of a typical reverse repurchase agreement, the Sub-Fund takes possession of an underlying debt obligation (collateral) subject to an obligation of the seller to repurchase and the Sub-Fund to resell, the obligation at an agreed-upon price and time. Both reverse repurchase agreements and repurchase agreements are valued at their nominal value.

Translation (ENFR, 2020-06-30):
Les plus/(moins)-values non réalisées sur contrats de swaps d’inflation sont comptabilisées dans l’Etat des actifs nets sous « Plus-values non réalisées sur contrats de swap » ou « Moins-values non réalisées sur contrats de swap ».
Les plus/(moins)-values nettes réalisées et les variations nettes des plus/(moins)-values non réalisées en découlant sont comptabilisées dans l'état des opérations et des variations des actifs nets respectivement sous l'intitulé « Plus/(moins)-values nettes réalisées sur contrats de swap » et « Variation nette des plus/(moins)- values non réalisées sur contrats de swap ».
- Contrats de mise et de prise en pensionLes Compartiments peuvent, à titre accessoire, conclure des contrats de mise et de prise en pension qui sont assimilés à des achats et ventes de titres. Un contrat de mise en pension est un contrat aux termes duquel le Compartiment vend à une institution financière un titre qu'il détient en s'engageant à le racheter à un prix et une date convenus d'avance. Un contrat de prise en pension est un contrat aux termes duquel le Compartiment accepte de recevoir des obligations sous-jacentes (la garantie) du vendeur, lequel s'engage à racheter, et le Compartiment à revendre, les obligations à un prix et une date convenus d'avance. Les contrats de mise et de prise en pension sont évalués à leur valeur nominale.
#### Remuneration of the members of the Management Company
The Management Company has adopted and implemented a remuneration policy applicable to its staff. The details of the Remuneration Policy, including the determination of the fixed and variable remunerations of the staff, a description of the key remuneration elements and an overview of how the variable component of the remuneration is determined, is available on the website www.bluebay.com
The information below provides additional details in relation with the application of the remuneration policy and the financial outcome, for the financial year from 1 November 2018 to 31 October 2019, the reference accounting period of the Management Company (“the Financial Year”) and notably the split between the fixed and variable components of the staff remuneration. It only covers the remuneration paid to its employees and does not include any element in relation with remuneration of the staff employed by BlueBay Asset Management LLP, involved in the portfolio management of the Fund.
Bluebay Funds Management Company acts both as an AIFM for several AIFs and as a management company for UCITS funds. The total remuneration disclosed below has been prorated based on the Fund total asset under management weighted on the Management Company total asset under management.

Translation (ENFR, 2020-06-30):
## Rémunération des membres de la Société de gestion
La Société de gestion a adopté et mis en œuvre une politique de rémunération applicable à son personnel. Les détails de cette politique de rémunération, notamment la détermination des rémunérations fixes et variables du personnel, une description des principaux éléments de rémunération et un aperçu du mode de détermination de la rémunération variable, peuvent être consultés sur le site Internet www.bluebay.com
Les informations ci-dessous contiennent des détails supplémentaires relatifs à l’application de la politique de rémunération et son impact financier pour l’exercice courant du 1er novembre 2018 au 31 octobre 2019, soit la période comptable de référence de la Société de gestion (« l’Exercice »), notamment la répartition entre les composantes fixes et variables de la rémunération du personnel. Ces informations couvrent uniquement la rémunération versée aux employés de la Société de gestion et n’englobent pas la rémunération du personnel employé par BlueBay Asset Management LLP, participant à la gestion du portefeuille du Fonds.
Bluebay Funds Management Company intervient à la fois en tant que GFIA de plusieurs FIA et en tant que société de gestion d’OPCVM. La rémunération totale divulguée ci-dessous est calculée au prorata du total des actifs sous gestion du Fonds, pondérés par le total des actifs sous gestion de la Société de gestion.
###### Global growth
After a first half of the year marked by alternating periods of restricted activity and reopening in a still uncertain health context despite the deployment of massive vaccination campaigns, the second half of 2021 saw global activity continue to return to normal and inflation accelerate sharply due to the rise in raw material prices and tensions over supplies. At the very end of the period, concerns about the new omicron variant clouded the growth outlook for early 2022.
Despite the strong business momentum, the disruption of value chains and fears of uncontrolled price rises weighed on the global economic momentum, which gradually normalised after the June highs. The United States led the way: despite the vote of a second stimulus package by Congress, which consolidates fiscal support, economic players are worried about a possible price-wage spiral that could anchor inflation expectations at the top. Europe followed at the end of the half-year with the return of health restrictions and the very rapid rise in energy prices in a context of very strong geopolitical tensions with Russia.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
###### Croissance mondiale
Après un premier semestre marqué par une alternance entre périodes de restriction d’activité et de réouverture dans un contexte sanitaire toujours incertain malgré le déploiement des campagnes massives de vaccination, le second semestre 2021 a vu l’activité mondiale poursuivre son retour à la normale et l’inflation accélérer fortement en raison de la montée des prix des matières premières et des tensions sur les approvisionnements. En toute fin de période, les craintes liées au nouveau variant omicron ont obscurci les perspectives de croissance pour début 2022.
En dépit d’une belle dynamique d’activité, la perturbation des chaines de valeur et la crainte d’une montée incontrôlée des prix a pesé sur le Momentum économique mondial qui s’est progressivement normalisé après les plus hauts de juin. Les États-Unis ont mené ce mouvement : malgré le vote d’un deuxième plan de relancepar le Congrès qui consolide le soutien fiscal, les acteurs économiques s’inquiètent d’une possible spirale prix-salaires susceptible d’ancrer au plus haut les anticipations d’inflation. L’Europe a suivi à la fin du semestre avec le retour des restrictions sanitaires et la montée très rapide des prix de l’énergie dans un contexte de tensionsgéopolitique très fortes avec la Russie.
###### Central banks, interest rates, exchange rate parities
Despite the rapid economic recovery and a strong surge in prices in the second half of the year (above 6% in the US, 5% in the UK and 3% in the Eurozone), the major central banks continued their emergency support plans and their very low or even negative interest rate policies. Nevertheless, in the face of fears of a runaway inflation and the continuation of the very good economic momentum, both the ECB and the Fed have announced and begun to implement a rapid deceleration in the pace of these asset purchases, which should stop completely in March 2022.
The two institutions are still very cautious about the evolution of the size of their balance sheets, which exceeds 80% of the GDP of the Eurozone for the ECB and 37% of that of the United States for the Fed, and even more so about a timetable for rate hikes. The Fed has nevertheless not formally ruled out a first rate hike in the second quarter of 2022, while the ECB has postponed any such move until 2023.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
###### Banques centrales, taux d’intérêt, parités de change
Malgré la reprise économique rapide et une poussée forte des prix sur la deuxième partie de l’année (au-delàde 6% aux États-Unis, 5% au Royaume-Uni et 3% en Zone Euro), les grandes banques centrales ont poursuivi leurs plans de soutien d’urgence et leurs politiques de taux très bas, voire négatifs. Néanmoins, devant les craintes d’un emballement de l’inflation et la poursuite de la très bonne dynamique économique, tant la BCEque la Fed ont annoncé et commencé à mettre en œuvre une décélération rapide du rythme de ces achats d’actifs, qui devraient totalement stopper en mars 2022.
Les deux institutions restent néanmoins encore très prudentes sur l’évolution de la taille de leurs bilans, qui dépasse 80% du PIB de la Zone Euro pour la BCE et 37% de celui des États-Unis pour la Fed, et plus encore sur un calendrier de hausses de taux. La Fed n’a néanmoins pas formellement écarté une première hausse detaux au second trimestre de 2022 tandis que la BCE a repoussé à 2023 toute initiative en ce sens.
#### Source : Bloomberg / Montpensier Finance as of 31 December 2021
After a quick post-pandemic recovery, China, still anchored in its Zero-Covid strategy, suffered from the difficulties of its real estate sector and the consequences of regular health closures at the slightest suspicion of the epidemic's return. After this half year of mixed results, a still very timid recovery in credit at the end of 2021 could change the situation next year. The key to 2022 remains the effectiveness of the vaccines against the variants of the virus, as well as the generalisation of the vaccination campaigns to the whole world.
The Economic Momentum Indicator considers the latest publications on unemployment, retail sales, trade balance, GDP leading indicator, consumer confidence, PMI, economic confidence and industrial production.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
#### LE MOMENTUM ECO MONDE SE NORMALISE
L’indicateur de momentum économique prend en compte les dernières publications du chômage, des ventes de détail, de la balance commerciale, de l’indicateur avancé du PIB, de la confiance du consommateur, du PMI, de la confiance économique et de la production industrielle.
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 31 Décembre 2021
Après un rapide redémarrage post-pandémie, la Chine, toujours ancrée dans sa stratégie Zéro-Covid, a souffert des difficultés de son secteur immobilier et des conséquences des fermetures sanitaires régulières aumoindre soupçon de retour de l’épidémie. Après ce semestre en demi-teinte, une relance du crédit, encore très timide fin 2021, pourrait changer la donne l’année prochaine. La clé pour 2022 demeure l’efficacité des vaccins contre les variants du virus, ainsi que la généralisation à l’ensemble du monde des campagnes de vaccination.
#### Equity markets
After a hesitant start to the half-year due to the health uncertainties linked to the delta variant, the markets progressed during the summer, before the uncertainties on the impact of shortages and their consequences on inflation, and then the emergence of the omicron variant, caused them to oscillate for a good part of the half-year. The possibility that this variant may finally be less dangerous and the hope that it will dampen the Central Banks' desire to tighten their monetary policy too quickly enabled the Eurostoxx 50 DNR index to end the year positively, up 23.34%.
After a very favourable first half of the year for European equities, buoyed by the economic revival and the first disbursements of the joint recovery plan, the second half of the year was more balanced, with the strong pressure of energy prices and shortages on European, and above all German, industrial players weighing on the Dax, while luxury goods enabled the French market to record another fine performance.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
###### Marchés actions
Après un début de semestre hésitant en raison des incertitudes sanitaires liées au variant delta, les marchés ont progressé durant l’été, avant que les incertitudes sur l’impact des pénuries et leurs conséquences sur l’inflation, puis l’émergence du variant omicron les fassent osciller pendant une bonne partie du semestre. Lapossibilité d’une dangerosité finalement moins forte de ce variant et l’espoir que ce dernier atténue les velléitésdes Banques Centrales de resserrer trop vite leur politique monétaire, a permis de finir l’année positivement, à + 23.34% pour l’indice Eurostoxx 50 DNR.
Après un premier semestre très favorable aux actions européennes, portées par le renouveau économique et les premiers décaissements du plan de relance commun, le second semestre a été plus équilibré, la forte pression des prix de l’énergie et des pénuries sur les acteurs industriels européens, et en tout premier lieu allemands, a pesé sur le Dax tandis que le luxe permettait au marché français d’enregistrer une nouvelle belleperformance.
#### German and American rates have fallen out of sync
The prospect of a still positive growth differential for the United States compared to Europe, as well as the belief that monetary policy in the United States will probably be a little more restrictive in the short term, enabled the dollar to strengthen over the period, ending the year at $1.13 per euro.
Following a year of strong growth in 2020, which saw it cross the threshold of 6.5 Yuan to the dollar, the Chinese currency took advantage of the Chinese authorities' constant concern to maintain their major financial balances to continue its appreciation, with the Yuan moving between 6.35 and 6.50 Yuan to the dollar over the last six months.
- 
#### Best Business Models SRI: Data & Performances as of 31/12/2021

Translation (ENFR, 2021-12-31):
#### LES TAUX ALLEMANDS ET AMERICAINS SE SONT DESYNCHRONISES
3Y	5Y	7Y	10Y	30Y
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 31 Décembre 2021
La perspective d’un différentiel de croissance toujours positif pour les États-Unis face à l’Europe, ainsi que la conviction d’une politique monétaire probablement un peu plus restrictive à court terme aux États-Unis, a permis au Dollar de se renforcer sur la période, pour finir l’année à 1,13$ pour un Euro.
À la suite d’une année 2020 de forte progression, l’amenant à franchir le seuil de 6,5 Yuan pour un Dollar, lamonnaie chinoise a profité du souci constant des autorités chinoises de maintenir leurs grands équilibres financiers, pour poursuivre son appréciation, le Yuan évoluant sur le dernier semestre entre 6,35 et 6,50 Yuanpour un Dollar.
- Données et Performances de Best Business Models SRI au 31 décembre 2021Taille de l'OPC :	1129.65 millions d'euros
- The S Class is available only to institutional investors specially approved by the Management Company, and has a minimum initial subscription of EUR 100,000,000. This minimum may be changed at the discretion of the Board of Directors provided shareholders are treated equally on any given valuation date.
- The V Class is reserved exclusively for institutional investors whose minimum initial subscription is EUR 30,000,000. This minimum may be changed at the discretion of the Board of Directors provided shareholders are treated equally on the same valuation date.
- The Z class is reserved to:
	- institutional/professional investors approved by the Management Company. The portfolio management activity for this Class is directly remunerated through the contract concluded with the investor, so no portfolio management fee is payable for the assets of this Class.
	- UCIs approved by the Management Company and managed by an entity of the Candriam group.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
- La classe S est réservée aux investisseurs institutionnels spécialement approuvés par la Société de Gestion, et le montant minimum de souscription initiale est de 100.000.000 EUR. Ce minimum peut être modifié à la discrétion du Conseil d’Administration, pourvu que le traitement égalitaire des actionnaires soit assuré un même jour d’évaluation.
- La classe V est exclusivement réservée aux investisseurs institutionnels dont le montant minimum de souscription initiale est de 30.000.000 EUR. Ce minimum peut être modifié à la discrétion du Conseil d’Administration, pourvu que le traitement égalitaire des actionnaires soit assuré un même jour d’évaluation.
- La classe Z est réservée :
	- aux investisseurs institutionnels/professionnels approuvés par la Société de Gestion. L’activité de gestion de portefeuille pour cette classe étant directement rémunérée via le contrat conclu avec l’investisseur, aucune commission de gestion de portefeuille ne sera prélevée sur les actifs de cette classe.
	- aux OPC approuvés par la Société de Gestion et gérés par une entité du groupe Candriam.
The economic environment did not have a real effect on the fund because our objective is not to attempt to establish the direction the market will take. What we are mainly trying to do is to establish the impact a certain number of securities will have on their change of status in the equities indices.
In Europe, like in the USA, we had numerous opportunities from random or periodic index readjustments. For example:
- in November 2019, one of our biggest gains came from our short position in Kar Auction Services, taken when it entered the S&P Midcap 400 in September.
- in February 2020, one of our biggest gains came from our short position in Paycom Software, taken when it entered the S&P500 at the end of January.
- in August 2020, our short position in EQT AB, taken when the MSCI was rebalanced in May, made a substantial positive contribution to our performance.

Translation (ENFR, 2020-09-30):
L’environnement économique n’a pas eu de réelle incidence sur le Fonds, puisque notre objectif n’est pas d’essayer de déterminer quelle direction va prendre le marché. Nous nous attachons principalement à déterminer l’impact qu’un certain nombre de titres aura sur leur changement de statut dans les indices actions.
En Europe comme aux Etats-Unis, nous avons eu de nombreuses opportunités de réajustements indiciels au fil de l’eau ou périodiques. On peut citer par exemple :
- en novembre 2019, un de nos plus gros gains a été réalisé grâce à notre position short Kar Auction Services, initiée lors de son entrée dans le S&P Midcap 400 en septembre.
- en février 2020, un de nos plus gros gains a été réalisé grâce à notre position short Paycom Software, initiée lors de son entrée dans le S&P500 fin janvier.
- en août 2020, notre position short sur EQT AB, initiée lors du rebalancement du MSCI en mai, a eu une grosse contribution positive à notre performance.
These are mainly equities traded on any regulated market and units or shares of “closed-end funds” meeting the eligibility criteria of the Code monétaire et financier and the units of which are traded on a regulated market. Investments will essentially be in large and mid-cap securities. However, the asset manager reserves the right to invest in small cap securities. This part of the portfolio is between 0 and 100%.
The net exposure to equities cannot exceed +/-10% of the net assets.
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## Debt securities and money market instruments: between 0 and 100%

Translation (ENFR, 2022-09-30):
Il s’agit principalement d’actions cotées sur tout marché réglementé et de parts ou actions de « closed-end funds » répondant aux critères d’éligibilité fixés par le Code monétaire et financier et dont les parts sont négociés sur un marché réglementé. Les investissements sont essentiellement réalisés sur des valeurs de grandes et moyennes capitalisations. Toutefois le gérant se réserve la possibilité d’investir dans des valeurs de petites capitalisations. Cette partie du portefeuille est comprise entre 0 et 100 %.
L’exposition nette actions ne pourra pas dépasser +/-10% de l’actif net.
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## Titres de créances et instruments du marché monétaire : de 0% à 100%
Type of derivative instruments
For the purpose of efficiently managing the portfolio, the fund may make use of derivative products such as swaps, futures, options and CDS arising notably from equity, interest rate and foreign exchange risk.
The fund may also make use of total return swaps or other derivative financial instruments which have the same characteristics, for example contracts for difference, for the purpose of (long or short) exposure, hedging or arbitrage.
The underlying instruments to these operations may be either individual securities, financial indices (equities, interest rates, currencies, etc.) in which the fund may invest in accordance with its investment objectives.
These derivatives may be traded on regulated or over-the-counter markets. Authorised counterparties
In over-the-counter operations, counterparties to these transactions are approved by the Management Company's risk management department and, when the transactions are initiated, have a minimum rating of BBB-/Baa3 from at least one recognised ratings agency or considered to be of equivalent quality by the Management Company (in particular if there is no rating). The counterparties are located in an OECD member country.
Additional information on the one or more counterparties to the transactions is contained in the fund's annual report.
Financial collateral
See section “Management of financial collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques”.
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## Instruments including derivatives

Translation (ENFR, 2022-09-30):
Type d’instruments dérivés
Le FCP peut recourir, en vue d’une bonne gestion du portefeuille, à l’utilisation de produits dérivés (comme les swaps, futures, options, CDS, …) liés notamment aux risques actions, taux d’intérêts, change.
Le FCP peut aussi recourir à des contrats d’échange sur rendement global (« Total Return Swap ») ou sur d’autres instruments financiers dérivés qui présentent les mêmes caractéristiques (par exemple les Certificats for Differences) à des fins d’exposition (acheteuse ou vendeuse), de couverture ou d’arbitrage.
Les sous-jacents de ces opérations peuvent être soit des titres individuels, soit des indices financiers (actions, taux d’intérêts, devises …) dans lesquels le fonds peut effectuer des placements conformément à ses objectifs d’investissement.
Ces dérivés peuvent être traités sur des marchés règlementés ou de gré à gré. Contreparties autorisées
Dans le cadre d’opération de gré à gré, les contreparties à ces opérations sont validées par le Risk Management de la Société de Gestion et bénéficient, à l’initiation des transactions, d’un rating minimum BBB- / Baa3 auprès d’au moins une agence de notation reconnue ou de qualité de crédit jugée équivalente par la Société de Gestion. Les contreparties sont situées dans un pays membre de l’OCDE.
Des informations supplémentaires sur la ou les contreparties aux transactions figurent dans le rapport annuel du fonds.
Garanties financières
Cf. section « Gestion des garanties financières pour les produits dérivés de gré à gré et les techniques de gestion efficace de portefeuille ».
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## Instruments intégrant des dérivés