The Company has implemented a haircut policy in respect of each class of assets received as collateral. The haircut policy takes into account the characteristics of the relevant asset class, including the credit standing of the issuer of the collateral, the price volatility of the collateral and the results of any stress tests which may be performed in accordance with the collateral management policy. To that effect, a margin surplus of at least 5% is maintained across all eligible collateral asset classes (in accordance with section 5. "Collateral Policy") such that the value of collateral held is at least 105% of the value of the lent securities, which reflects a haircut of at least approximately 4.8 %.
Collateral is marked to market on a daily basis. The value of collateral may change on an intra-day basis due to market movements resulting from corporate actions and other events which may result in the value of the collateral held falling below 105% of the value of the lent securities for a short duration until the next daily marking to market occurs. Collateral is likewise monitored on a daily basis to ensure the required diversification levels are maintained.
Collateral is received in the context of OTC derivatives transactions where the exposure to the relevant OTC counterparty exceeds the applicable legal and regulatory limits as stated under chapter O) Investment restrictions (i.e. 10% when the counterparty is a credit institution, or 5% of its assets in any other case).

Translation (ENFR, 2021-04-01):
La Société a mis en œuvre une politique de décote au titre de chaque classe d'actifs reçue en garantie. La politique de décote tient compte des caractéristiques de la classe d'actifs concernée, y compris le degré de solvabilité de l'émetteur des garanties, la volatilité des prix des garanties et les résultats de tous tests de résistance réalisés, conformément à la politique de gestion des garanties. A cet effet, un excédent de marge d'au moins 5% est maintenu sur l'ensemble des classes d'actifs de garanties admissibles (conformément à la section 5. « Politique en matière de garanties »), de telle sorte que la valeur des garanties détenues représente au moins 105% de la valeur des titres prêtés, ce qui représente une décote d'au moins 4,8% environ.
Les garanties sont évaluées quotidiennement à la valeur de marché. La valeur des garanties peut connaître des variations intrajournalières par suite de mouvements de marché résultant d’opérations sur titres, ce qui peut se traduire par une baisse de la valeur des garanties détenues en dessous de 105% de la valeur des titres prêtés pendant une courte durée, jusqu’à la prochaine évaluation au prix du marché le jour considéré. Les garanties sont en outre contrôlées quotidiennement afin de veiller au respect des niveaux de diversification requis.
Des garanties sont reçues dans le contexte d’opérations sur des dérivés de gré à gré lorsque l’exposition à la contrepartie concernée excède les limites légales et réglementaires applicables telles qu’indiquées au chapitre O) « Restrictions d'investissement » (c.-à-d. 10% lorsque la contrepartie est un établissement de crédit, ou 5% dans tout autre cas).