# Countries in which the fund is authorised for distribution to the public:
Portfolio Managers
Investment strategy

## Cyrielle BOYER, Hugo BLANC
Key features
Benchmark: EONIA OIS + 0.50% Recommended investment horizon: 1.5 Years Inception date of the fund: 2/25/02
| Legal structure | French FCP |
| --- | --- |
| ISIN code | FR0013336393 |
| Bloomberg code | ODBECIE FP |
| Currency | Euro |
| Dividend policy | Accumulation unit |
| Minimum (initial) investment | 250000 EUR |
| Subscription fees | 4 % (maximum) |
| Redemption fees | Nil |
| Management fees | Up to 0.20% (inclusive of tax) of the net assets, UCITS excluded |
| Performance fees | 15% of the FCP's outperformance relative to the benchmark index provided EONIA OIS+0,50% |
| Ongoing charges | 0.20% |
| Management company | ODDO BHF AM SAS |
| Custodian | ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Administration and Accounting | EFA |
| Subscriptions/ redemptions | 11:15am D |
| NAV calculation frequency | Daily |
| Transaction fees received by the Management Company | Transaction fees are listed in the prospectus and may be applied in addition to the fees shown above. |

Share inception date (1st NAV) : 7/4/18
The Fund’s investment objective is to outperform its benchmark index, the EONIA OIS, by 0.50% over an 18-month period while limiting volatility. It selects short-dated debt securities of private issuers, primarily investment grade, with the opportunity of diversifying up to 10% of assets in high yield securities to capture the higher returns associated with investment in speculative securities.
Annual performance (rolling 12 months)
| from |  |  | 7/31/18 | 7/31/19 | 7/31/20 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| to |  |  | 7/31/19 | 7/31/20 | 7/30/21 |
| Fund |  |  | 1.74% | -0.35% | 1.34% |
| Benchmark |  |  | 0.13% | 0.05% | 0.02% |


## Past performance is not an indication of future results. Performance may vary over time.
Change in performance since inception (base 100)
Calendar performance (from January 01 to December 31)
|  |  |  |  | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund |  |  |  | 2.23% | 0.95% |
| Benchmark |  |  |  | 0.10% | 0.03% |

Performance Analysis
| Annualized performance | Cumulative performance |
| --- | --- |
|  | 3 years | 5 years | Inception | 1 month | YTD | 1 year | 3 years | 5 years | Inception |
| Fund | 0.90% |  | 0.95% | 0.29% | 0.38% | 1.34% | 2.74% |  | 2.97% |
| Benchmark | 0.07% |  | 0.07% | 0.00% | 0.01% | 0.02% | 0.20% |  | 0.21% |

| Technical and risk indicators* |
| --- |
|  | 1 year | 3 years |  |
| Tracking Error | 0.52% | 1.60% |  |
| Sharpe ratio | 3.66 | 0.83 |  |
| Information ratio | 2.71 | 0.53 |  |
|  | Fund |  |
| Modified duration | 2,36 |
| Yield To Maturity | 0,21% |
| Credit sensitivity | 2,63 |
| Average maturity (year) | 2,65 |

|  | 1 year | 3 years | 5 years |
| --- | --- | --- | --- |
| Fund | 0.52% | 1.60% |  |
| Benchmark | 0.00% | 0.01% |  |

Annualized volatility
The Yield to Maturity (YTM) is the estimation at a certain date of the expected rate of return of a bond portfolio if the securities are held to maturity. It does by no means constitute a promised return. It can, therefore, be affected by interest rate risks, default risks, reinvestment risks and the fact that bonds may not be held until maturity.
The Yield to worst (YTW) is the estimation at a certain date of the worst expected rate of return of a bond portfolio of which some of the securities would not be held until maturity but redeemed at the discretion of the issuer (call). It does by no means constitute a promised return. It can, therefore, be affected by interest rate risks, default risks, reinvestment risks and the fact that bonds may not be held until maturity.
Futures and options are not included in the calculation of the yield.The Yield to Maturity is calculated before currency hedging.The Yield to Worst is calculated after currency hedging.
*Definitions of the financial indicators used are available for download on the website www.am.oddo-bhf.com under the heading 'Regulatory information'. Sources : ODDO BHF AM SAS, Bloomberg, Morningstar®

#### (1) Risk/return scale in a range from 1 (lowest risk) to 7 (highest risk). This indicator is not constant and is updated if the risk/reward profile of the fund changes over time. The lowest category does not mean a risk- free investment. Historical data, such as is used to calculate the risk/return ratio, may not be a reliable indication of the future risk profile of the Fund. There is no guarantee that the management objectives in terms of risk and return will actually be met.
ODDO BHF Euro Short Term Bond
CI-EUR - Eur |  FIXED INCOME - INVESTMENT GRADE - EUROZONE
Drawdown Indicators
Breakdown by rating (excluding term deposits)
Breakdown by maturity (%)
| Max DrawDown (since Inception) | 3.79% |
| --- | --- |
| Recovery (in days) | 197 |
| VAR 99% weekly 1 year | -0.09% |

Portfolio manager comment
Although the summer period is here, central banks made the headlines this month with renewed concerns about the spread of the Delta variant and delayed negotiations on the next wave of stimulus payments in the US. In early July, the ECB published the conclusions of its strategic review: raising its inflation target from “below but close to 2%” to a symmetric 2% and integrating climate change impacts into its monetary policy framework. This new strategy was already in force at the following meeting; from now on, key rates will not increase before inflation reaches 2% over the next 1–2 years and stabilises at this level for several quarters at least. Across the Atlantic, the Fed meeting held no surprises as no changes were made to its monetary policy. Not all the conditions are ripe for monetary tightening, especially on the employment front.
In this climate, the short end of the curve was unchanged. At the end of the month, the 1-month, 3-month and 6-month Euribor rates were
-0.556%, -0.544% and -0.523%, respectively. The EONIA averaged
-0.481% over the month. The German 5-year yield fell significantly (-0.745% at end-July versus -0.589% at end-June). Regarding credit, investment grade corporate bond premia remained stable. 1– 3 year credit spreads widened by 1 bp and 3–5 year credit spreads by 2 bps to end the month at 56 bps and 82 bps respectively.
Gross performance over the month was up 37 bps. Investment grade and high yield credit contributed around 40 bps and 2 bps respectively. Managing the interest rate hedge knocked 5 bps off performance. For our interest rate hedge, we are combining 5-year Bund futures with corresponding options. In light of the situation, we kept modified duration above 2 at the end of the month with some convexity obtained via options. On the credit side, we remain optimistic in light of market conditions. In the short term, if the ECB remains accommodative and technical factors continue to be strong (reduced primary activity, ECB purchases, etc.), this should mean that credit spreads will stay the same. However, in light of the health situation, we are adopting a slightly more cautious stance on high yield credit by shifting part of our high yield exposure to short-term high yield bonds.
Fund

#### The breakdown takes into consideration the rating of the issuer in the case of unrated issues.
Breakdown by issuer type (excluding cash)
* Breakdown by issuer type (in look-through UCITS and excluding cash)

#### Fund
Geographic breakdown
Fund
| Main portfolio holdings (excluding term deposits) |
| --- |
| Security name | Weight | Issuer type | Country |
| Oddo Bhf Euro High Yield Bond Ci-Eur | 4.2% | UCITS | - |
| Oddo Bhf Euro Credit Short Duration Cp-Eur | 3.7% | UCITS | Luxembourg |
| Italie 4.50% 03/2026 | 2.0% | State | Italy |
| Buoni Poliennali Del Tes 1.60% 06/2026 | 1.7% | State | Italy |
| Buoni Poliennali Del Tes 0.50% 02/2026 | 1.6% | State | Italy |
| Wintershall Dea Finance 0.84% 09/2025 | 1.3% | Corp. | Germany |
| Assicurazioni Generali Spa 4.13% 05/2026 | 1.3% | Financials | Italy |
| Logicor Financing Sarl 2.25% 05/2025 | 1.2% | Corp. | Luxembourg |
| Mondi Finance Ltd 1.50% 04/2024 | 1.2% | Corp. | UK |
| Bp Capital Markets Plc 2.97% 02/2026 | 1.2% | Corp. | UK |
| Number of holdings | 155 |  |

| Main portfolio derivatives |
| --- |
| Product | Type | Exposure (%) |
| Put Euro Bobl (Eux) Oct21 P135.75 | Interest rate Option | -1.5% |
| Put Euro Bobl (Eux) Sep21 P134,75 | Interest rate Option | -1.4% |
| Put Euro Bobl (Eux) Oct21 P135.5 | Interest rate Option | -1.1% |


### RISKS: The fund is exposed to the following risks : risk of capital loss, interest rate risk, credit risk, risk associated with discretionary management, risk associated with commitments on forward financial instruments, counterparty risk, liquidity risk of underlying assets, risks linked to the use of overexposure, Sustainability risk and on an ancillary basis currency risk, risk associated with high yield bonds, emerging markets risk, risks associated with securities financing transactions and collateral management
DISCLAIMER : 
This document has been drawn up by ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. Potential investors should consult an investment advisor before subscribing to the fund. The investor is informed that the fund presents a risk of capital loss, but also many risks linked to the financial instruments/strategies in the portfolio. In case of subscription, investors must consult the Key Investor Information Document (KIID) and the fund’s prospectus in order to acquaint themselves with the detailed nature of any risks incurred. The value of the investment may vary both upwards and downwards and may not be returned in full. The investment must be made in accordance with investors’ investment objectives, their investment horizon and their capacity to deal with the risk arising from the transaction. ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS cannot be held responsible for any direct or indirect damages resulting from the use of this document or the information contained in it. This information is provided for indicative purposes and may be modified at any moment without prior notice. Any opinions presented in this document result from our market forecasts on the publication date. They are subject to change according to market conditions and ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS shall not in any case be held contractually liable for them. The net asset values presented in this document are provided for indicative purposes only. Only the net asset value marked on the transaction statement and the securities account statement is authoritative. Subscriptions and redemptions of mutual funds are processed at an unknown asset value. The Key Investor Information Document (DEU, FR, GB, ITL) and the prospectus (FR, GB) are available free of charge from ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS or at am.oddo-bhf.com or at authorized distributors. The annual and interim reports are available free of charge from ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS or on its internet site am.oddo-bhf.com. The fund is licensed for sale in Switzerland. The Key Investor Information Document, the prospectus, the annual and interim reports for Switzerland can be obtained free of charge from the Swiss Representative and paying agent,RBC INVESTOR SERVICES BANK, succursale de Zürich, Bleicherweg 7, 8027 Zürich.
ODDO BHF Asset Management SAS

#### Portfolio management company incorporated as a société par actions simplifiée (simplified joint -stock company), with capital of €9,500,000. Approved by the AMF under number GP 99011. Trade Register (RCS) 340 902 857 Paris. 12 boulevard de la Madeleine – 75440 Paris Cedex 09 France – Phone: 33 (0)1 44 51 85 00
www.am.oddo-bhf.com

Translation (ENFR, 2021-07-30):
# Pays dans lesquels le fonds est autorisé à la commercialisation auprès du grand public :
Gérants
Stratégie d'investissement

## Cyrielle BOYER, Hugo BLANC
Caractéristiques
Indicateur de référence : EONIA OIS + 0.50% Durée d'investissement conseillée : 18 Mois Date de création du fonds : 25/02/2002
| Statut juridique | FCP |
| --- | --- |
| Code ISIN | FR0013336393 |
| Code Bloomberg | ODBECIE FP |
| Devise | Euro |
| Affectation des résultats | Capitalisation |
| Souscription minimale (initiale) | 250000 EUR |
| Commission de souscription | 4 % (maximum) |
| Commission de rachat | Néant |
| Frais de gestion fixes | 0,20% TTC de l'Actif net (Hors OPC) |
| Commission de surperformance | 15% TTC maximum de la surperformance du Fonds par rapport à son indicateur de référence EONIA OIS+0,50% |
| Frais courants | 0,20% |
| Société de gestion | ODDO BHF AM SAS |
| Dépositaire | ODDO BHF SCA, France (Paris) |
| Valorisateur : | EFA |
| Souscriptions / Rachats | 11h15 à J |
| Fréquence de valorisation | Quotidienne |
| Commission de mouvement perçue par la société de gestion | Des commissions de mouvement, définies dans le prospectus, peuvent être prélevées en plus des frais affichés ci-dessus. |

Date de création de la part (1ère VL) : 04/07/2018
Le Fonds a pour objectif de gestion d’obtenir une performance supérieure de 0,50% à celle de son indicateur de référence, l’EONIA OIS, sur une période de 18 mois en maitrisant sa volatilité.. Il sélectionne des titres de créance d'émetteurs principalement de maturité inférieure à 3 ans, essentiellement Investment Grade avec la possibilité de diversifier maximum 10% de l'actif en titres High Yield afin de capter le surcroît de rendement lié à l'investissement dans des titres spéculatifs à haut rendement.
Performances annuelles (en glissement sur 12 mois)
| du |  |  | 31/07/2018 | 31/07/2019 | 31/07/2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| au |  |  | 31/07/2019 | 31/07/2020 | 30/07/2021 |
| Fonds |  |  | 1,74% | -0,35% | 1,34% |
| Indicateur de référence |  |  | 0,13% | 0,05% | 0,02% |

| Performances annualisées | Performances cumulées |
| --- | --- |
|  | 3 ans | 5 ans | Création | 1 mois | Début d'année | 1 an | 3 ans | 5 ans | Création |
| Fonds | 0,90% |  | 0,95% | 0,29% | 0,38% | 1,34% | 2,74% |  | 2,97% |
| Indicateur de référence | 0,07% |  | 0,07% | 0,00% | 0,01% | 0,02% | 0,20% |  | 0,21% |


## Les performances passées ne présagent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Evolution de la performance depuis la création (base 100)
Performances calendaires (du 01 janvier au 31 décembre)
|  |  |  |  | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds |  |  |  | 2,23% | 0,95% |
| Indicateur de référence |  |  |  | 0,10% | 0,03% |

Analyse des performances
Volatilité annualisée
|  | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| --- | --- | --- | --- |
| Fonds | 0,52% | 1,60% |  |
| Indicateur de référence | 0,00% | 0,01% |  |

| Indicateurs techniques et de risque* |
| --- |
|  | 1 an | 3 ans |  |
| Tracking Error | 0,52% | 1,60% |  |
| Ratio de Sharpe | 3,66 | 0,83 |  |
| Ratio d'information | 2,71 | 0,53 |  |
|  | Fonds |  |
| Duration modifiée | 2,36 |
| Rendement actuariel (YTM) | 0,21% |
| Sensibilité crédit | 2,63 |
| Maturité moyenne (années) | 2,65 |

Le « taux de rendement actuariel à l’échéance » est une estimation à une date donnée du taux de rendement anticipé d’un portefeuille obligataire à condition que les titres soient détenus jusqu'à échéance. Il ne s’agit en aucun cas d’un engagement de performance future du fonds. Il peut, par conséquent, être affecté par les risques de taux d'intérêt, de défauts, de réinvestissement et le fait que les obligations ne soient pas détenues jusqu’à l'échéance.
Le « taux de rendement actuariel au pire » est une estimation à une date donnée du taux de rendement le plus défavorable anticipé d’un portefeuille obligataire dont une partie des titres ne serait pas détenue jusqu’à maturité mais remboursée par anticipation au gré de l’émetteur (Call). Il ne s’agit en aucun cas d’un engagement de performance future du fonds. Il peut, par conséquent, être affecté par les risques de taux d'intérêt, de défauts, de réinvestissement et le fait que les obligations ne soient pas détenues jusqu’à l'échéance.
Les contrats à terme et les options ne sont pas inclus dans le calcul du rendement. Le "rendement actuariel à l'échéance" est calculé avant la couverture de change. Le "rendement actuariel au pire" est calculé après couverture de change.
*La signification des indicateurs utilisés est disponible en téléchargement sur www.am.oddo-bhf.com dans la rubrique «Informations Réglementaires». Sources : ODDO BHF AM SAS, Bloomberg, Morningstar®

#### (1) L'echelle de risque/rendement dans une plage allant de 1 (risque faible) à 7 (risque élevé). Cet indicateur n'est pas constant et changera en fonction du profil de risque/rendement du fonds. La catégorie la plus faible ne signifie pas sans risque. Les données historiques, telles que celles utilisées pour calculer l’indicateur de risque et de rendement, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du Fonds.L'atteinte des objectifs de gestion en terme de risque et de rendement ne peut être garantie.
ODDO BHF Euro Short Term Bond
CI-EUR - Eur |  OBLIGATIONS - INVESTMENT GRADE - ZONE EURO
Indicateurs de DrawDown
Répartition par notation (hors dépôt à terme)
Répartition par maturité (%)
| Max DrawDown (depuis Création) | 3,79% |
| --- | --- |
| Recovery (en jours) | 197 |
| VaR 99% hebdomadaire 1 an | -0,09% |


#### Fonds
Fonds
Commentaire de gestion
Bien que nous ayons entamé la période estivale, l’actualité autour des banques centrales a été riche ce mois-ci, sur fond d’un regain d’inquiétudes liées à la progression du variant delta et au retard dans les négociations de la nouvelle phase du plan de relance Américain. Début Juillet, la BCE a publié les conclusions de sa revue stratégique: modification de l’objectif d’inflation pour une cible symétrique de 2% (vs proche mais inférieure à 2% précédemment) et intégration des enjeux climatiques dans la conduite de sa politique monétaire. Cette nouvelle stratégie fut directement appliquée lors de la réunion suivante : dorénavant une hausse des taux directeurs est conditionnée à un taux d’inflation qui atteindrait 2% à horizon 1-2 ans et qui resterait à ce niveau plusieurs trimestres au moins. Outre Atlantique, la réunion de la FED n’a pas réservé de surprise puisqu’aucune modification n’a été apportée à sa politique monétaire. Toutes les conditions ne sont pas encore réunies pour entamer le resserrement monétaire, notamment sur le front de l’emploi.
Dans ce contexte, la partie courte de la courbe est inchangée. En fin de mois, les taux de l’Euribor un, trois et six mois s’établissent respectivement à -0,556%, -0.544 % et -0.523%. La moyenne de l’EONIA sur le mois est de -0.481%. Le 5 ans Allemand a fortement baissé (-0.745% à fin Juillet contre -0.589% à fin Juin). Côté crédit, les primes de crédit des obligations d’entreprises de qualité Investment Grade sont restées stables. Les primes du 1-3 ans se sont écartées de 1bps et celles du 3-5 ans de 2bps pour atteindre en fin de mois respectivement : 56bps et 82 bps.
La performance brute sur le mois est +37 bps. La poche Investment Grade et la poche High Yield contribuent respectivement pour environ
+40 bps et +2bps. La gestion de la couverture taux occasionne -5bps de contribution à la performance. En termes de couverture taux, nous mixons les futurs sur le 5 ans Allemand et les options sur ce dernier. Compte tenu de la situation, en fin de mois nous maintenons une sensibilité taux supérieure à 2 avec de la convexité grâce aux options. Côté crédit, aux vues des conditions de marché, nous restons constructifs. A court terme, une BCE qui restera accommodante et des facteurs techniques bien orientés (activité primaire réduite, achat de la BCE, …), devraient permettre aux primes de crédit de se maintenir. Cependant, aux vues de la situation sanitaire, nous adoptons un biais légèrement plus prudent sur le High Yield en rebalançant une partie de notre exposition High Yield sur du High Yield court Terme.

#### La répartition prend en compte la notation de l'émetteur pour les émissions non notées.
Répartition par type d'émetteur (hors liquidités)
* Données de répartition en transparence des fonds sous-jacents
Répartition géographique
Fonds
| Principales lignes du portefeuille (hors dépôt à terme) |
| --- |
| Valeur | Poids | Type d'émetteur | Pays |
| Oddo Bhf Euro High Yield Bond Ci-Eur | 4,2% | Fonds | Europe |
| Oddo Bhf Euro Credit Short Duration Cp-Eur | 3,7% | Fonds | Europe |
| Italie 4.50% 03/2026 | 2,0% | Etat | Italie |
| Buoni Poliennali Del Tes 1.60% 06/2026 | 1,7% | Etat | Italie |
| Buoni Poliennali Del Tes 0.50% 02/2026 | 1,6% | Etat | Italie |
| Wintershall Dea Finance 0.84% 09/2025 | 1,3% | Corp | Allemagne |
| Assicurazioni Generali Spa 4.13% 05/2026 | 1,3% | Finance | Italie |
| Logicor Financing Sarl 2.25% 05/2025 | 1,2% | Corp | Luxembourg |
| Mondi Finance Ltd 1.50% 04/2024 | 1,2% | Corp | Royaume-Uni |
| Bp Capital Markets Plc 2.97% 02/2026 | 1,2% | Corp | Royaume-Uni |
| Nombre de lignes | 155 |  |

| Principaux dérivés en portefeuille |
| --- |
| Produit | Type | Exposition (%) |
| Put Euro Bobl (Eux) Oct21 P135.75 | Option Taux | -1,5% |
| Put Euro Bobl (Eux) Sep21 P134,75 | Option Taux | -1,4% |
| Put Euro Bobl (Eux) Oct21 P135.5 | Option Taux | -1,1% |


### RISQUES: Les risques auxquels le fonds est exposé sont les suivants : risque de perte en capital, risque de taux, risque de crédit, risque lié à la gestion discrétionnaire, risques liés à l’engagement sur des instruments financiers à terme, risque de contrepartie, risque de liquidité des actifs sous jacents, risques liés à l’utilisation de surexposition, risque de durabilité et à titre accessoire : risque de change, risque lié à l’investissement dans les titres spéculatifs à haut rendement, risque pays émergents, risques liés aux opérations de financement sur titres et à la gestion des garanties
AVERTISSEMENT : 
Ce document est établi par ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. L’investisseur potentiel doit consulter un conseiller en investissement avant de souscrire dans le fonds. L’investisseur est informé que le fonds présente un risque de perte en capital, mais aussi un certain nombre de risques liés aux instruments/stratégies en portefeuille. En cas de souscription, l’investisseur doit obligatoirement consulter le Document d’information clé pour l'investisseur (DICI) et le prospectus afin de prendre connaissance de manière détaillée des risques encourus. La valeur de l’investissement peut évoluer tant à la hausse qu’à la baisse et peut ne pas lui être intégralement restituée. L’investissement doit s'effectuer en fonction de ses objectifs d'investissement, son horizon d'investissement et sa capacité à faire face au risque lié à la transaction. ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS ne saurait également être tenue pour responsable de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication ou des informations qu’elle contient. Les informations sont données à titre indicatif et sont susceptibles de modifications à tout moment sans avis préalable. Les opinions émises dans ce document correspondent à nos anticipations de marché au moment de la publication du document. Elles sont susceptibles d’évoluer en fonction des conditions de marché et ne sauraient en aucun cas engager la responsabilité contractuelle d’ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS. Les valeurs liquidatives affichées sur le présent document le sont à titre indicatif uniquement. Seule la valeur liquidative inscrite sur l’avis d’opéré et les relevés de titres fait foi. La souscription et le rachat des OPC s’effectuent à valeur liquidative inconnue. Le DICI (DEU, FR, GB, ITL) et le prospectus (FR, GB) sont disponibles gratuitement auprès de ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS sur am.oddo-bhf.com ou auprès des distributeurs autorisés. Le rapport annuel ainsi que le rapport semestriel sont disponibles gratuitement auprès de ODDO BHF ASSET MANAGEMENT SAS ou sur le site Internet am.oddo-bhf.com. Le funds est autorisé à la commercialisation en Suisse. Le DICI, le prospectus ainsi que le rapport annuel et le rapport semestriel pour la Suisse du Fonds peuvent être obtenus gratuitement auprès du Représentant et Service de Paiements en Suisse, RBC INVESTOR SERVICES BANK, succursale de Zürich, Bleicherweg 7, 8027 Zürich.
ODDO BHF Asset Management SAS

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