*Notwithstanding any performance fee that may be levied in addition to this limit.
Performance Fee calculation
For the purpose of this Sub-Fund, defined terms shall have the following meaning:
Reference Period	means the period between the first Valuation Day of January in each year (or the first Valuation Day following the launch of a Share class, as applicable), to the last Valuation Day of December of the same year, it being noted that the first Reference Period cannot be shorter than twelve
(12) months.
Crystallisation Date	means 31 December of each year.
For the U, I, N, M and P classes of Shares, the Management Company is entitled, in addition to the Management Fees, to a Performance Fee when the Sub-Fund exhibits a positive absolute performance during a Reference Period, subject to an absolute “High Water Mark”. The Performance Fee amounts to a percentage (at the rates disclosed above) of the Sub-Fund’s performance in excess of the absolute High Water Mark, with no hurdle rate. The excess performance is calculated gross of Performance Fee but net of all other costs.
The absolute High Water Mark is the greater of (i) the Net Asset Value per Share on a Crystallisation Date where a Performance Fee has been paid or (ii) the initial offer price per Share. Therefore a Performance Fee will be payable only where the new High Water Mark exceeds the last High Water Mark.
Shareholders are also informed that the Management Company will not reset the High Water Mark at any time.
The Performance Fee is paid in arrears on the Crystallisation Date. It shall be calculated and accrued at the frequency of the Net Asset Value calculation.
Shareholders should also be aware that redemptions will cause a "crystallisation" of the Performance Fee. Therefore, for Shares redeemed, any Performance Fee accrued for the relevant Sub-Fund at the date of redemption will be crystallised and will be payable to the Management Company in proportion to the Shares redeemed.
Shareholders should also be aware that if the Net Asset Value is above the High Water Mark, the mechanism used to calculate the Performance Fee may require specific adjustments to ensure the Management Company does not benefit from any additional Performance Fee accruals on newly issued Shares.
When the Directors decide to apply the Swing Pricing, as defined in paragraph 15.1, any Performance Fee will be charged on the basis of the unswung NAV.
Examples of Performance Fee calculation

Translation (ENFR, 2022-12-01):
* Nonobstant toute commission de performance pouvant être prélevée au-delà de cette limite.
Calcul de la commission de performance
Aux fins du présent Compartiment, les termes définis revêtent la signification suivante:
Période de référence	désigne la période entre le premier Jour d’évaluation du mois de janvier de chaque année (ou le premier Jour d’évaluation suivant le lancement de la classe d’Actions, selon le cas), et le dernier Jour d’évaluation du mois de décembre de la même année, sachant que la première Période de référence ne peut pas être inférieure à douze (12) mois.
Date de cristallisation  désigne le 31 décembre de chaque année.
Pour les classes d’Actions U, I, N, M et P, la Société de gestion a droit, en plus des Commissions de gestion, à une Commission de performance lorsque le Compartiment affiche une performance absolue positive durant une Période de référence, en fonction d’une High Water Mark absolue. La Commission de performance équivaut à un pourcentage (aux taux indiqués plus haut) de la performance du Compartiment au-delà de la High Water Mark absolue, sans "hurdle rate". La performance excédentaire est calculée brute de la Commission de performance mais nette de tous les autres frais.
La High Water Mark absolue est la plus élevée de (i) la Valeur nette d’inventaire par Action à une Date de cristallisation pour laquelle une Commission de performance a été payée ou (ii) du prix initial de souscription par Action. Par conséquent, une Commission de performance sera payable uniquement lorsque la nouvelle High Water Mark dépasse la dernière High Water Mark.
Les actionnaires sont aussi informés que la Société de gestion ne réinitialisera la High Water Mark à aucun moment.
La Commission de performance est payée à terme échu à la Date de cristallisation. Elle sera calculée et provisionnée dans la Valeur nette d’inventaire à la même fréquence que le calcul de la Valeur nette d’inventaire.
L’attention des actionnaires est attirée sur le fait que les rachats entraîneront une "cristallisation" de la Commission de performance. Par conséquent, pour les Actions rachetées, toute Commission de performance courue pour le Compartiment concerné à la date du rachat sera cristallisée et payable à la Société de gestion, au prorata des Actions rachetées.
L’attention des investisseurs est également attirée sur le fait que si la Valeur nette d’inventaire est supérieure à la High Water Mark, le mécanisme utilisé pour le calcul de la Commission de performance peut demander des ajustements spécifiques pour garantir que la Société de gestion ne bénéficie pas d’accumulations de la Commission de performance sur les Actions nouvellement émises.
Lorsque les Administrateurs décident de procéder au Swing Pricing, tel que défini au paragraphe 15.1, une éventuelle Commission de performance est le cas échéant calculée sur la base de la VNI avant application du Swing Pricing.
Exemples de calcul de la Commission de performance