AllianzGI uses data from third party providers as part of its ESG research, which may result in certain limitations with regard to the reliability of the data.
The assessment of the company’s socially responsible behaviour is thus integrated with the fundamental and strategic analysis of the securities, which remains the basis for the selection of securities within the portfolios and allows the risk/return profile of traditional management to be maintained.
When applying its investment strategy, the Management Company considers in its auditing process any relevant financial risks, including all of the relevant sustainability-related risks which could significantly impact the yield of an investment, in deciding whether or not to invest. These risks are continually assessed.
The Fund is subject to a sustainability risk under the terms of the EU’s Disclosure Regulation (EU) 2019/2088, as defined in the risk profile in the prospectus.
The Fund applies the Allianz Global Investors Global Exclusion Policy in areas such as controversial weapons and coal for directly held securities. Details of the exclusion criteria applied are available on our website: https://regulatory.allianzgi.com/ESG/Exclusion_ Policy
\In addition, the Fund also applies the Allianz Global Investors minimum exclusion list for funds that take into account environmental and social characteristics for directly held securities. Details of the exclusion criteria are available on our website: https://regulatory.allianzgi.com/en/esg/sri-exclusions.
Le The Fund promotes environmental and social characteristics and therefore discloses relevant information in accordance with Article 8(1) of the European Sustainable Finance Disclosure Regulation (EU) 2019/2088 (SFDR). A fund committing to a minimum percentage of Investments that take into account EU criteria for environmentally sustainable economic activities (i.e. Taxonomy- aligned) contributes through its investments to the following environmental objectives: (i) mitigation of climate change, and/or (ii) adaptation to climate change.
The Technical Screening Criteria (“TSC”) for environmentally sustainable economic activities have not yet been fully developed (in particular for the other four environmental objectives determined by the Taxonomy Regulation). These detailed criteria will require the availability of multiple, specific data regarding each investment, mainly relying on Company-reported data. There is currently only limited reliable, timely and verifiable data available to be able to assess investments using the TSC. In this context, Allianz Global Investors GmbH, in its capacity as the Fund’s Management Company, has selected an external data provider to determine the proportion of investments that are aligned with the European Taxonomy. The external data provider assesses the information provided by companies to evaluate whether their business activities meet the criteria defined by the European Commission. The Management Company conducts an additional assessment of the issuer based on the Do No Significant Harm principle to assess compliance with the EU Taxonomy Regulation.
The Do No Significant Harm principle applies only to those investments underlying the financial product that take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the European Union’s criteria for environmentally sustainable economic activities. Any other Sustainable Investments must also not significantly harm any environmental or social objectives.
Sustainable investment means an investment in an economic activity that, as measured, contributes to an environmental and/or social objective (investing in business activities that foster a positive contribution to sustainable objectives). Sustainable Investment must involve an economic activity that contributes to an environmental objective, measured, for example, through key resource efficiency indicators on the use of energy, renewable energy, raw materials, water and land, on the production of waste, and
greenhouse gas emissions, or on its impact on biodiversity and the circular economy, or an investment in an economic activity that contributes to a social objective, in particular an investment that contributes to tackling inequality or that fosters social cohesion, social integration and labour relations, or an investment in human capital or economically or socially disadvantaged communities, provided that such investments do not significantly harm any of those objectives and that the investee companies follow good governance practices, in particular with respect to sound management structures, employee relations, remuneration of staff and tax compliance.
Environmental and social contributions can be defined in terms of the UN Sustainable Development Goals, as well as the objectives of the EU Taxonomy Regulation. The computation of the positive contribution is based on a quantitative framework, complemented by qualitative inputs by Sustainability Research. The methodology applied first breaks down a company into its business activities to assess whether these activities are providing a positive contribution to environmental and/or social objectives. Following the mapping of business activities, an asset-weighted aggregation at portfolio level is conducted to calculate a percentage share of positive contribution per portfolio.
The minimum proportion of sustainable investments in the Fund is 15% of the Fund’s net assets.
The Fund aims to invest at least 3% of its net assets in activities that are aligned with the European Taxonomy.
The Fund’s Management Company has joined the Net Zero Asset Managers initiative and takes the so-called “PAI” (Principal Adverse Impact) indicators into account through its engagement, thereby mitigating potential negative impacts as a company. PAIs are a set of indicators relating to the negative effects that are taken into account when managing the Fund. PAI indicators include greenhouse gas emissions, biodiversity, water and waste, as well as social issues and those related to working conditions for private sector issuers and, where applicable, the securities of sovereign issuers. The Fund Manager takes the PAI indicators into account as part of its investment process by applying direct exclusions (minimum exclusion criteria).
As part of the Net Zero Asset Managers initiative, the Fund’s Management Company is committed to reducing greenhouse gas emissions, in partnership with its clients, with a view to achieving a rate of decarbonisation consistent with the net zero emissions objective for all assets under management by 2050 at the latest. In order to meet this commitment, the Management Company will set an interim deadline for the portion of assets to be managed to achieve the net zero emissions objective by 2050.
In implementing its strategy, the Manager will take into account the PAI indicators (referred to above) relating to greenhouse gas emissions, biodiversity, water and waste as well as social issues and those related to working conditions for private sector issuers and, where applicable, when these indicators apply, to government bonds, and the exclusion criteria, which apply to internal sustainable funds. PAI indicators are taken into account through the exclusion criteria.
Uniform data coverage is required for these indicators. Due to the lack of certain data, the Fund Manager is not yet in a position to assess the unadjusted gender remuneration gap for the companies in which it invests. In addition, data coverage for biodiversity, water and waste is low and the corresponding PAI indicators are reviewed with the exclusion of serious controversies under the UN Global Compact. The Fund Manager will therefore endeavour to increase data coverage for those PAI indicators that suffer from a lack of data. The Fund Manager will regularly review whether data availability has increased sufficiently to include the assessment of these criteria in the investment process.
The Fund does not carry the SRI label.
This stock picking is part of a traditional financial analysis based on fundamental analysis, valuation and characterisation of securities.
Fundamental analysis leads to an appraisal of each security in absolute terms and relative to its sector. It is based, over the medium term, on an analysis of the strategy, market, growth potential, financing structure and ability to generate profits from each security analysed.
Valuation aims to quantify the valuation potential of each security and assess the stock market momentum favourable to the investment.
Characterisation aims to establish the profile of a security by reference to its style, how aggressive it is in stock market terms and its sensitivity to various stock market and macroeconomic factors (size of the company, liquidity of the security, interest rate, currency, etc.).
The weighting and number of securities in the Fund portfolio is the result of an analysis of the optimal diversification of specific risk for an objective level of return and in connection with structural strategies such as the overall relative risk budget, style, level of aggressiveness (or beta) and thematic strategies (sectors and countries). The choice of adding or arbitrage of a security within the Fund portfolio is assessed by way of its impact on its portfolio risk and profitability, as well as its specific characteristics.
2 - Diversification of investment choices: Primary and recurring
In order to diversify its investment choices, and with the aim of seizing any performance opportunity, the Fund’s manager may invest in securities (which may include or be confined to UCIs) which offer performance opportunities.
Potential thematic investment opportunities are defined by the internal decision making bodies presented under the heading ‘‘Articulation of strategies’’. These strategies may take the form of diversification by management style, capitalisation size and/or sector. The rating scale for secondary markets, which is common to all management teams, breaks down as follows in this case: neutral, positive, very positive.
- Diversification by management style: major and recurringThe Fund’s manager is regularly obliged to invest in securities (which may include or be confined to UCIs) characterised by a pronounced management style (yield, growth etc.). The introduction of this kind of diversification arises directly from the rating scale for ‘‘secondary’’ markets as described above.
- Diversification by capitalisation size: major and recurringThe Fund manager may regularly invest in securities (which may include or be confined to UCIs) the specific feature of which is that they are specialists in asset sizes (large-cap, mid-cap and/or small-cap securities). The introduction of this kind of diversification arises directly from the rating scale for ‘‘secondary’’ markets as described above.
- Diversification by sector:The Fund’s manager may be obliged to invest in securities (which may include or be confined to UCIs) of one or more sectors. The introduction of this type of strategy arises directly from the rating scale for ‘‘secondary’’ markets as described above.

Translation (ENFR, 2022-08-22):
AllianzGI utilise des données provenant de fournisseurs tiers dans le cadre de sa recherche ESG, ce qui peut générer certaines limites au regard de la fiabilité des données.
L’évaluation du comportement socialement responsable de l’entreprise s’intègre ainsi à l’analyse fondamentale et stratégique des valeurs qui reste donc à la base de la sélection de titres au sein des portefeuilles et permet de conserver le profil risque/rendement d’une gestion traditionnelle.
En appliquant sa stratégie d’investissement, la société de gestion prend en compte, dans le cadre de son processus d’audit, tous les risques financiers pertinents, en incluant tous les risques pertinents liés aux thèmes de durabilité qui pourraient avoir un impact négatif important sur le rendement d’un investissement, dans sa décision d’investissement et les évalue de façon continue.
Le fonds est soumis à un risque en matière de durabilité au sens du règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (dit «Règlement Disclosure») tel que défini dans le profil de risques du prospectus.
Le fonds applique pour les titres en direct la politique d’exclusion globale d’Allianz Global Investors dans des domaines tels que les armes controversées, le charbon . Le détail des critères d’exclusion appliqués est disponible sur notre site : https://regulatory.allianzgi. com/ESG/Exclusion_ Policy
En complément, le fonds applique également pour les titres en direct la liste d’exclusions minimale d’Allianz Global Investors pour les fonds prenant en compte des caractéristiques environnementaux et sociaux. Le détail des critères d’exclusion est disponible sur notre site internet à l’adresse suivante: https://regulatory.allianzgi.com/en/esg/sri-exclusions.
Le Fonds fait la promotion de caractéristiques environnementales ou sociales et communique donc les informations pertinentes conformément à l’article 8, paragraphe 1, du Règlement Européen (UE) 2019/2088 dit Sustainable Finance Disclosure (SFDR). Un fonds qui s’engage à réaliser un pourcentage minimum d’Investissements qui prennent en compte les critères de l’Union Européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental (c’est-à-dire conformes au Règlement européen sur la taxonomie) contribue par ses investissements aux objectifs environnementaux suivants : (i) atténuation du changement climatique, et/ou (ii) adaptation au changement climatique.
Les Critères d’évaluation technique en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental n’ont pas encore été complètement élaborés (notamment pour les quatre autres objectifs environnementaux déterminés par le Règlement européen sur la taxonomie). Ces critères détaillés nécessiteront la disponibilité de plusieurs données spécifiques concernant chaque investissement, s’appuyant principalement sur les données communiquées par la Société. A ce jour, il n’existe que peu de données fiables, opportunes et vérifiables pour être en mesure d’évaluer les investissements à l’aide des Critères d’évaluation technique. Dans ce contexte, Allianz Global Investors GmbH, en sa qualité de Société de gestion du Fonds, a sélectionné un fournisseur externe de données pour déterminer la proportion d’investissements alignés avec à la Taxonomie Européenne. Le fournisseur externe de données évalue les informations fournies par les sociétés afin de déterminer si leurs activités répondent aux critères définis par la Commission Européenne. La société de gestion effectue une évaluation supplémentaire de l’émetteur fondée sur le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » afin d’évaluer la conformité au Règlement européen sur la taxonomie.
Le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » s’applique uniquement aux investissements sous-jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan
environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Tout autre Investissement durable ne doit pas non plus causer de préjudice important à un quelconque objectif environnemental ou social.
Investissement durable désigne un investissement dans une activité économique qui, selon les mesures effectuées, contribue à la réalisation d’un objectif environnemental et/ou social (investissement dans des activités qui favorisent une contribution positive à des objectifs durables). L’Investissement durable doit être réalisé dans une activité économique qui contribue à un objectif environnemental, mesuré par exemple au moyen d’indicateurs clés en matière d’utilisation efficace des ressources concernant l’utilisation d’énergie, d’énergies renouvelables, de matières premières, d’eau et de terres, en matière de production de déchets et d’émissions de gaz à effet de serre ou en matière d’effets sur la biodiversité et l’économie circulaire, ou dans une activité économique qui contribue à un objectif social, en particulier un investissement qui contribue à la lutte contre les inégalités ou qui favorise la cohésion sociale, l’intégration sociale et les relations de travail, ou un investissement dans le capital humain ou des communautés économiquement ou socialement défavorisées, pour autant que ces investissements ne causent de préjudice important à aucun de ces objectifs et que les sociétés dans lesquels les investissements sont réalisés appliquent des pratiques de bonne gouvernance, en particulier en ce qui concerne des structures de gestion saines, les relations avec le personnel, la rémunération du personnel compétent et le respect des obligations fiscales.
Les contributions environnementales et sociales peuvent être définies en fonction des Objectifs de développement durable des Nations Unies, ainsi que des objectifs du Règlement européen sur la taxonomie. Le calcul de la contribution positive est basé sur un cadre quantitatif, complété par des données qualitatives de Recherche sur le développement durable. La méthodologie appliquée décompose d’abord une société en ses activités pour déterminer si elles contribuent positivement aux objectifs environnementaux et/ ou sociaux. Après la cartographie des activités, une agrégation pondérée par les actifs au niveau du portefeuille est effectuée pour calculer un pourcentage de contribution positive par portefeuille.
La Proportion minimale d’investissements durables du Fonds représente 15% de l’actif net du Fonds.
Le Fonds vise à investir, au minimum, 3 % de son Actif Net dans des activités alignées avec la Taxonomie Européenne. La société de gestion du Fonds à rejoint l’initiative Net Zero Asset Managers et prend en compte les indicateurs dits « PAI » (« Principal Adverse Impact ») par le biais de son engagement, ce qui a pour effet d’atténuer les effets négatifs potentiels en tant qu’entreprise. Les PAI sont un ensemble d’indicateurs relatifs aux effets négatifs qui sont pris en compte par lors de la gestion du fonds. Les indicateurs PAI comprennent, entre autres, les émissions de gaz à effet de serre, la biodiversité, l’eau et les déchets ainsi que les aspects sociaux et les questions liées aux conditions de travail pour les émetteurs du secteur privé et, quand cela s’applique également aux titres d’émetteurs souverains. Le gestionnaire du Fonds prend en compte les indicateurs PAI dans le cadre de son processus d’investissement en procédant aux exclusions directes (critères d’exclusion minimum).
Dans le cadre de l’initiative Net Zero Asset Managers, la société de gestion du Fonds s’est engagée à réduire les émissions de gaz à effet de serre, en partenariat avec ses clients, en vue d’atteindre un taux de décarbonisation compatible avec l’objectif « zéro émission nette » pour tous les actifs gérés d’ici 2050 au plus tard. Afin de respecter cet engagement, la société de gestion fixera une échéance intermédiaire pour la part d’actifs à gérer en vue d’atteindre l’objectif « zéro émission nette » d’ici 2050.
Le gérant tient compte, dans le cadre de la mise en œuvre de sa stratégie, des indicateurs PAI (susvisés) relatifs aux émissions de gaz à effet de serre, à la biodiversité, à l’eau et aux déchets ainsi qu’aux aspects sociaux et aux questions liées aux conditions de travail pour les émetteurs du secteur privé et, le cas échéant, quand ces indicateurs s’appliquent, aux obligations d’État, et des critères d’exclusion, qui s’appliquent pour les fonds internes durables. Les indicateurs PAI sont pris en compte par le biais des critères d’exclusion.
La couverture de données requise pour les indicateurs PAI est hétérogène. Puisque certaines données font défaut, le gestionnaire du Fonds n’est pas encore en mesure d’évaluer l’écart de rémunération non ajusté entre les hommes et les femmes pour les entreprises
dans lesquelles il investit. En outre, la couverture de données relatives à la biodiversité, à l’eau et aux déchets est faible et les indicateurs PAI correspondants sont examinés à l’exclusion des controverses graves dans le cadre du Pacte mondial des Nations Unies. Le gestionnaire du Fonds s’efforcera par conséquent d’accroître la couverture de données pour les indicateurs PAI qui pâtissent d’un manque de données. Le gestionnaire du Fonds vérifiera régulièrement si la disponibilité des données a suffisamment augmenté pour inclure l’évaluation de ces critères dans le processus de placement.
Le fonds ne bénéficie pas du Label ISR.
Cette sélection de valeurs s’intègre dans le cadre d’une analyse financière classique basée sur l’analyse fondamentale, l’évaluation et la caractérisation des titres.
L’analyse fondamentale conduit à apprécier chaque valeur en absolu et en relatif dans son secteur. Elle repose, dans une optique à moyen terme, sur l’analyse de la stratégie, de marché, de potentiel de croissance, de structure de financement et de capacité à dégager des bénéfices de chaque titre analysé.
L’évaluation vise à quantifier le potentiel de valorisation de chaque titre et à apprécier le momentum boursier favorable à l’investissement.
La caractérisation tend à établir le profil d’un titre par son appartenance à un style, son degré d’agressivité boursier et sa sensibilité à divers facteurs macro-économiques et boursiers (taille de la société, liquidité du titre, taux d’intérêt, change…).
La pondération et le nombre de valeurs en portefeuille au sein d’OPC résultent d’une analyse de la diversification optimale du risque spécifique pour un niveau de rendement objectif et dans le cadre d’orientations structurantes telles que, le budget global de risque relatif, le style, le degré d’agressivité (ou beta), les orientations thématiques (secteurs et pays). Le choix de l’ajout ou de l’arbitrage d’un titre au sein du portefeuille d’OPC est apprécié par son impact sur le risque du portefeuille et sa rentabilité autant que sur ses caractéristiques spécifiques.
2 - Diversification des choix d’investissement : Principale et récurrente
Dans un souci de diversification de ses choix d’investissements, et dans le but de saisir toute opportunité de performance, le gérant de l’OPC pourra investir dans des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPC) présentant des opportunités de performance.
Des opportunités d’investissement thématiques potentielles sont définies par les organes de décision internes présentés dans la rubrique « articulation des stratégies «. Celles-ci peuvent revêtir la forme de diversification par style de gestion, par taille de capitalisation et/ou par secteur. La grille de notation des marchés secondaires, commune à l’ensemble des équipes de gestion, se décompose, dans ce cas selon la forme suivante : neutre, positif, très positif.
- Diversification par style de gestion : importante et récurrenteLe gérant de l’OPC est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPC) ayant pour particularité de suivre un style de gestion marqué (rendement, croissance…). L’introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment.
- Diversification par taille de capitalisation : importante et récurrenteLe gérant de l’OPC est amené régulièrement à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPC)ayant pour particularité d’être spécialisés sur des tailles d’actifs (grandes valeurs, valeurs moyennes et/ou petites valeurs). L’introduction de ce type de diversification résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment.
- Diversification sectorielle :Le gérant de l’OPC peut être amené à investir sur des titres (dont éventuellement ou uniquement des OPC) d’un ou plusieurs secteurs. L’introduction de ce type de stratégie résulte directement de la grille de notation des marchés dits «secondaires» décrite précédemment.