## Annual Report 2019– Appendix concerning article 173 of the Energy Transition Act (loi sur la Transition Energétique)
In light of its commitment to responsible investment, Candriam believes that the long term value of a company is not only affected by financial criteria such as revenues, margin growth, etc., but also by environmental, social and governance (ESG) criteria. Taking these criteria into account, other factors capable of influencing a company's medium and long term value and competitiveness have been identified. These are not always clearly visible in traditional financial analyses. External elements such as the cost of CO² or health and safety standards affect most companies and issuers either positively or negatively when they implement their business model. Some elements offer new opportunities, while others are seen as a threat to the company's business or business model. These risks and opportunities concern both the company’s business activities and the way it manages its relations with stakeholders.
The issue of climate change and its consequences is one of the most tangible challenges in sustainable development, one that directly impacts populations (deaths, casualties, displacement, migration, etc.) and business activities (labour, production equipment, buildings, etc.) in countries all over the world and the companies that operate in them.
The risks associated with not taking ESG factors into account can be classified in the same way as financial risks: namely operational risks, reputational risks, strategic risks and financial risks. The risks associated with the consequences of climate change are similar, encompassing both physical risks (immediate tangible and financial aspects linked to climate events, reputational risks incurred by the consequences of such events) and transition risks (asset values, legal and market constraints, financing).
For more than 20 years, Candriam has been developing expertise in ESG analysis with a dedicated team of ESG analysts specialised by sector. This team has developed its own ESG analysis methodology for businesses based on sector models and the team analyses companies by gathering information and indicators primarily from ESG rating agencies, the companies themselves, industry bodies, NGO reports and international institutions.

Translation (ENFR, 2019-12-30):
### Rapport annuel 2019 – Annexe relative à l’art.173 de la loi sur la Transition Energétique
Candriam considère, au travers de son engagement pour l’investissement responsable, que la valeur à long terme d’une entreprise n’est pas influencée uniquement par des critères financiers comme les revenus, la progression de la marge, etc… mais également par des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). En tenant compte de ces critères, d’autres facteurs, à même d’influencer la valeur et la compétitivité d’une entreprise à moyen et long terme sont identifiés, qui n’apparaissent pas toujours clairement dans les analyses financières traditionnelles. Des éléments externes, tels que le coût du CO² ou les normes de santé et de sécurité, affectent la plupart des entreprises et émetteurs, positivement ou négativement, lorsqu’ils intègrent leur modèle économique. Certains éléments offrent une nouvelle opportunité alors que d'autres sont considérés comme une menace pour leur activité ou leur modèle d’affaire. Ces risques et opportunités concernent à la fois les activités de l’entreprise et sa gestion des relations avec ses parties prenantes.
La problématique du changement climatique et de ses conséquences est un des défis du développement durable parmi les plus matériels affectant directement les populations (mortalités, victimes, délocalisation, migration,…), les activités économiques (main-d’œuvre, outils de production, bâtiments, …) pour les différents pays et les entreprises qui y opèrent.
Les risques associés à la non prise en compte des critères ESG peuvent être classifiés de la même manière que ceux liés aux critères financiers, à savoir : risques d’ordre opérationnel, de réputation, stratégiques et financiers. Les risques associés aux conséquences du changement climatique sont de même ordre et couvrent à la fois des risques physiques (aspects matériels et financiers immédiats liés aux événements climatiques, risques de réputation liés à leur conséquence) et de transition (valeurs des actifs, contraintes légales et de marché, financement).
Candriam a développé depuis plus de 20 ans une expertise dans le domaine de l’analyse ESG au travers d’une équipe dédiée d’analystes ESG spécialisés par secteur. Cette équipe a développé sa propre méthodologie d’analyse ESG des entreprises qui se base sur des modèles sectoriels, analyse les entreprises au travers de la collecte d’informations et d’indicateurs notamment issus d’agences de notation ESG, d’entreprises, de fédérations sectorielles, de rapports d’ONG ou d’institutions internationales.