# Objective and investment strategy
The Sub-Fund's investment objective is to seek performance by investing mainly in the emerging market universe and to a broader extent in bonds world wide, over a long term period.
The Sub-Fund is actively managed in reference to the JP Morgan EMBIG Diversified Hedged USD benchmark index (the “Benchmark”) in order to capture opportunities in emerging markets debt, while limiting its credit risk. The Sub-Fund invests at minimum one third of its net assets in the components of the Benchmark. Depending on its investment convictions and after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market, the Investment Manager can take more active positioning in terms of duration (duration measures in numbers of years, the portfolio's sensitivity to interest rate variations), geographical allocation and/or sector or issuer selection compared to the Benchmark. Thus, the deviation from the Benchmark is expected to be significant. However, in certain market conditions (high credit market volatility, turmoil…), the Sub-Fund's positioning on the above indicators may be close to the Benchmark.The following investment decisions are undertaken after comprehensive macroeconomic and microeconomic analysis of the market:- geographical allocation- duration positioning (duration measures in numbers of years the portfolio's sensitivity to the interest rate variations)- yield curve positioning (the yield curve illustrates the relation between investment term and bond yield)- issuer selectionThe Sub-Fund invests:- at least two thirds of its assets in debt securities issued in emerging countries (Latin America, Eastern Europe, Asia, Africa, Middle East) by governments or quasi government issuers as well as private or public companies denominated in USD, Euro or local currencies- up to one third of its assets in money market instruments- up to 20% of its assets in debt securities denominated in local currencies, unhedged.The Sub-Fund may, up to 10%, hold distressed and defaulted securities as a result of their rating downgrade, if they are considered to be consistent with the Sub-Fund's objective. These securities are expected to be sold within 6 months unless specific events prevent the Investment Manager from sourcing their liquidity.The Sub-Fund may invest up to 5% of net assets in contingent convertible bonds (CoCos).Within a limit of 200% of the Sub-Fund's net assets, the investment strategy may be achieved by direct investments and/or through derivatives, especially by entering into Credit Default Swaps. Derivatives may also be used for hedging purposes.

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# Objectif et stratégie d’investissement
L'objectif d'investissement du Compartiment est de réaliser des performances en investissant essentiellement dans des titres de pays émergents et, dans une plus large mesure, dans des obligations mondiales, sur une période de long terme.
Le Compartiment est géré de manière active en référence à l'indice JP Morgan EMBIG Diversified Hedged USD (l'« Indice de Référence ») afin de saisir les opportunités qui se présentent sur le marché de la dette des pays émergents, tout en limitant le risque de crédit. Le Compartiment investit au moins un tiers de son actif net dans les composants de l'Indice de référence. En fonction de ses convictions d'investissement et après une analyse macroéconomique et microéconomique approfondie du marché, le Gestionnaire Financier peut prendre un positionnement plus actif en termes de duration (la duration mesure, en nombre d'années, la sensibilité du portefeuille aux variations des taux d'intérêt), d'allocation géographique et/ou de sélection sectorielle ou d'émetteurs par rapport à l'Indice de Référence. Par conséquent, l'écart avec l'Indice de référence devrait être important. Toutefois, dans certaines conditions de marché (volatilité élevée du marché du crédit, turbulences, etc.), le positionnement du Compartiment sur les indicateurs ci-dessus peut être proche de l'Indice de référence.Les décisions d'investissement suivantes sont prises à la suite d'une analyse approfondie des facteurs macroéconomiques et microéconomiques régissant ce marché :- allocation géographique- positionnement en duration (la duration mesure, en nombre d'années, la sensibilité du portefeuille aux variations de taux d'intérêt)- positionnement sur la courbe des taux (la courbe des taux illustre le rapport entre l'échéance et le rendement d'une obligation)- sélection des émetteursLe Compartiment investit :- au moins deux tiers de son actif dans des titres de créance émis dans des pays émergents (Amérique latine, Europe de l'Est, Asie, Afrique, Moyen-Orient) par des gouvernements, des émetteurs quasi souverains et des entreprises cotées ou non cotées, et libellés en USD, en EUR ou dans une devise locale ;- jusqu'à un tiers de son actif dans des instruments du marché monétaire ;- jusqu'à 20 % des actifs dans des titres de créance libellés dans des monnaies locales, sans couverture de change.Le Compartiment peut, à hauteur de 10 %, détenir des titres décotés et des titres en défaut du fait de la rétrogradation de leur notation, s'ils sont considérés conformes à l'objectif du Compartiment. Ces titres devraient être vendus dans un délai de 6 mois, à moins que certains événements n'empêchent le Gestionnaire Financier de le faire.Le Compartiment peut investir jusqu'à 5 % de son actif net dans des obligations contingentes convertibles ou Contingent Convertible (« CoCo »).Dans la limite de 200 % de son actif net, le Compartiment peut utiliser des investissements directs et/ou des instruments dérivés, en particulier des swaps de défaut de crédit, pour atteindre son objectif d'investissement. Des produits dérivés peuvent également être utilisés à des fins de couverture.