#### Fund specific risks
Risks included in this section are specific to individual funds depending on their objective and investment policy.
Alternative strategies risks These strategies may involve other risks than those usually present in traditional long-onlystrategies.
These other risks depend on the type of investment strategyand may include investment risk (specific risk), model
risk, portfolio construction risk, valuation risk (when OTC derivative), counterparty risk, credit risk, liquidity risk, leverage risk (risk that losses exceed the initial investment),short selling risk.
Cash collateral reinvestment risk Cash received as collateral may be reinvested in eligible risk free assets only, with the risk that the return of the reinvested cash collateralmay not be sufficient to pay back the counterparty. The fund would then have to pay the difference.
Coco bonds risk Contingent convertible securities (coco bonds) are comparatively untested, their issuers can cancel or modify scheduled income payments at will, they are morevulnerable to losses than equities, they carry extension risk, and they can be highly volatile.
Coco bonds carrying the following risks, among others:
- Trigger level risk: Coco bonds are issued with a trigger level, for example, the issuer’s core liquid assets falling below 5%. If the trigger level is reached, the coco bond automatically converts to equity, which may, however, be worth little or nothing. Atrigger could be reached either through a loss of capital (numerator) or an increase in risk-weighted assets (denominator).
- Coupon cancellation: With some coco bonds, the issuer maycancel coupon payments at any time, for any reason and for any length of time. Cancelled payments do not accumulate. Cancellation can create valuation risk.
- Capital structure inversion risk: A coco bond can be junior notonly to other debt but to equity as well, meaning that in certain circumstances (such as the activation of a hightrigger principal write down) a coco bond will be among the first securities of the issuer to suffer losses.
- Call extension risk: With coco bonds that are structured as perpetual loans, the principal amount may be paid off onthecall date, anytime afterward, or never.
- Unknown risk: How coco bonds will behave in a stressed environment is uncertain. For example, the market mayconsider a trigger activation or coupon suspension by a single issuer to be a systemic event, leading to pricecontagion, volatility or liquidity risk across some or all ofthe asset class.

Translation (ENFR, 2022-03-04):
##### Risques spécifiques au fonds
Les risques présentés dans cette section sont spécifiques à des fonds individuels, en fonction de leur objectif et de leur politique d’investissement.
Risques liés aux stratégies alternatives Ces stratégies peuvent comporter d’autres risques que ceux habituellement présents dans les stratégies traditionnelles « long only ».
Ces autres risques dépendent du type de stratégie d’investissement et peuvent inclure le risque d’investissement (risque spécifique), le risque de modèle, le risque de construction de portefeuille, le risque d’évaluation (pour les instruments dérivés négociés de gré à gré), le risque de contrepartie, le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque d’effet de levier (risque que les pertes soient supérieures à l’investissement initial), le risque de vente à découvert.
Risque de réinvestissement des sûretés en espèces Les espèces reçues en tant que sûretés peuvent être réinvesties dans des actifs éligibles sans risque uniquement, avec le risque que le rendement des sûretés en espèces réinvesties ne soit pas suffisant pour rembourser la contrepartie. Le fonds devrait alors payer la différence.
Risque lié aux obligations CoCo Les obligations convertibles contingentes (obligations CoCo) n’ont pas encore fait leurs preuves, leurs émetteurs peuvent annuler ou modifier les paiements de revenus programmés à leur guise, elles sont plus vulnérables aux pertes que les actions, comportent un risque d’extension et peuvent être très volatiles.
Les obligations CoCo comportent, entre autres, les risques suivants :
- 	Risque lié au niveau de déclenchement : Les obligations CoCo sont émises avec un niveau de déclenchement, par exemple, si les actifs liquides de base de l’émetteur tombent en dessous de 5 %. Si le niveau de déclenchement est atteint, l’obligation CoCo est convertie automatiquement en actions, qui peuvent toutefois avoir une valeur faible ou nulle. Un déclenchement peut être atteint, soit par une perte de capital (numérateur), soit par une augmentation des actifs pondérés en fonction du risque (dénominateur).
- 	Annulation du coupon : Pour certaines obligations CoCo, l’émetteur peut annuler le paiement des coupons à tout moment, pour quelque raison et pour quelque durée que ce soient. Les paiements annulés ne s’accumulent pas. L’annulation peut créer un risque d’évaluation.
- 	Risque d’inversion de la structure du capital : Une obligation CoCo peut être subordonnée non seulement à d’autres titres de créance, mais aussi à des actions, ce qui signifie que, dans certaines circonstances (comme l’activation d’un élément déclencheur élevé de réduction de la valeur du capital), une obligation CoCo fera partie des premiers titres de l’émetteur à subir des pertes.
- 	Risque de prorogation de la date de remboursement anticipé : Les obligations CoCo qui sont structurées en tant que prêts perpétuels, le montant du capital peut être remboursé à la date de remboursement anticipé, à tout moment ultérieur ou jamais.
- 	Risque inconnu : On ne sait pas comment les obligations de CoCo se comporteront dans un environnement incertain. Par exemple, le marché peut considérer qu’une activation d’élément déclencheur ou une suspension de coupon par un seul émetteur constitue un événement systémique, ce qui entraîne une contagion au niveau des cours, une volatilité ou un risque de liquidité pour une partie ou pour la totalité de la classe d’actifs.