* The Sub-Fund will not actively invest in distressed or defaulted bonds. However, in the case where a bond in the Sub-Fund’s portfolio is downgraded and becomes distressed or is in default, the Management Company will sell those positions, in the best interest of the Shareholders.
** The Sub-Fund will not actively invest in equities. However, although it is not the current intentions, the Management Company may exceptionnaly decide to exercise the conversion rights associated to the convertible bonds such that the Sub-Fund will own equities. In such case, the Management Company will sell those positions, in the best interest of the Shareholders.
The investment strategy combines a “Top Down” and “Bottom Up” approach. It aims to provide a deep analysis of the global fixed income asset classes, term structure, countries and currencies. The Management Company will follow a disciplined risk management framework and will take both strategic and tactical positions on both developed and emerging markets, including OECD and non OECD issuers. The Eleva Global Bonds Opportunities Fund is constructed on the basis of a reactive management strategy which evolves according to market trends.
The “Top Down” framework is based on macroeconomic assessment (growth, inflation, monetary and fiscal policies, geopolitics, financial stability…), valuation comparison of fixed income asset classes (individually and on a relative basis) as well as technicals factors (markets positioning, flows, supply and demand, carry analysis, etc.).
Bond selection will follow a “Bottom Up” approach for issuers (for both countries and corporates) and will be based on fundamentals (growth, solvability, leverage, profitability, governance, country of risk, sector…) as well as relative value analysis (carry, roll down, liquidity, volatility, issuance size, etc.). Issuer analysis will be based both on financial and extra-financial aspects.
The selection of debt securities will be made independently of rating agencies and will result from the credit analysis of issuers.
The investment strategy is built around convictions and are expressed through performance drivers including:
- Fixed Income asset allocation;
- Overall portfolio duration;
- Yield curve positioning;
- Country allocation (developed and emerging markets);
- Inflation (real rate and breakeven);
- Credit bond selection;
- Foreign exchange positioning (developed and emerging currencies).

Translation (ENFR, 2021-04-01):
* Le Compartiment n’investira pas activement dans des obligations en difficulté ou en défaut. Néanmoins, dans le cas où une obligation du portefeuille du Compartiment serait dégradée pour devenir une obligation en difficulté ou en défaut, la Société de gestion vendra ces positions, dans le meilleur intérêt des Actionnaires.
** Le Compartiment n’investira pas activement dans des actions. Cependant, même si cela ne fait pas partie des intentions actuelles, la Société de gestion pourrait exceptionnellement décider d’exercer les droits de conversion
associés aux obligations convertibles, et de ce fait, le Compartiment se retrouverait en possession d’actions. Dans ce cas, la Société de gestion vendra ces positions, dans le meilleur intérêt des Actionnaires.
La stratégie d’investissement combine une approche descendante et une approche ascendante. Son objectif est de fournir une analyse approfondie des catégories d’actifs obligataires mondiales, de la structure des échéances et des pays. La Société de gestion appliquera un cadre discipliné en matière de gestion du risque, et prendra à la fois des positions stratégiques et tactiques sur les marchés développés comme sur les marchés émergents, en incluant des émetteurs de l’OCDE et hors OCDE. Le Compartiment Eleva Global Bonds Opportunities Fund est construit sur la base d’une stratégie de gestion réactive qui évolue en fonction des tendances du marché.
L’approche descendante est fondée sur une évaluation macroéconomique (croissance, inflation, politiques budgétaires et monétaires, évènements géopolitiques, stabilité financière…), une comparaison des valorisations entre les classes d’actifs obligataires (à titre individuel et sur une base relative) ainsi que des facteurs techniques (positionnement des marchés, flux, offre et demande, analyse du portage, etc.).
La sélection d’obligations suivra une approche ascendante pour les émetteurs (pays et entreprises), fondée sur les fondamentaux (croissance, solvabilité, endettement, rentabilité, gouvernance, pays de risque, secteur…) ainsi que sur une analyse de valeur relative (portage, roll down, liquidité, volatilité, taille des émissions, etc.). L’analyse des émetteurs sera fondée à la fois sur des aspects financiers et extrafinanciers.
La sélection de titres obligataires sera réalisée indépendamment des agences de notation, et résultera de l’analyse de crédit relative aux émetteurs.
La stratégie d’investissement est bâtie autour de convictions exprimées à travers des facteurs de performance, parmi lesquels :
- allocation aux actifs obligataires ;
- duration générale du portefeuille ;
- positionnement sur la courbe de taux ;
- allocation aux pays (marchés développés et émergents) ;
- inflation (taux réel et point mort) ;
- Sélection d’obligations de crédit ;
- Positionnement de change (devises de marchés développés et émergents).