For the purpose of this Sub-Fund, defined terms shall have the following meaning:
"Cash and Cash Equivalents" as this term is defined in the "Glossary and Definition" Section with the characteristic that, in case a security that could be qualified as Cash and Cash Equivalents is held by the Sub-Fund as part of the implementation of its core investment policy, such security will not be considered a Cash and Cash Equivalents component.
“Corporate” means an entity that is (i) not a Sovereign or a Quasi-Sovereign and (ii) is either domiciled in, or derives at least 50% of its revenues in or from, one or more Emerging Market.
“Quasi-Sovereign” means an entity that is either (i) fully guaranteed by an Emerging Market or (ii) more than 50% directly or indirectly owned by an Emerging Market.
“Sovereign” means the sovereign state of any Emerging Market.
Investment Objective and Policy
The Sub-Fund is actively managed in reference to a benchmark. The JP Morgan EMBI Global Diversified (the “Benchmark”) is used for performance comparison and for internal risk monitoring purposes only, without implying any particular constraints to the Sub-Fund's investments. Bond issuers represented in the portfolio of the Sub-Fund will generally be similar to those of the Benchmark, however their weightings are expected to differ materially and the Investment Manager has discretion to select issuers that are not part of the Benchmark universe. The Sub-Fund’s holdings are therefore expected to deviate materially from the Benchmark.
The Sub-Fund’s objective is to offer investors long-term return by primarily investing in transferable securities which are debt in nature and other debt instruments issued by Sovereign, Quasi-Sovereign and Corporate issuers, including also investing in financial derivative instruments worldwide. More precisely, the Sub-Fund invests at least 70% of its net assets in securities denominated in non-local currencies of Emerging Markets and issued or guaranteed by Sovereign, Quasi-Sovereign or Corporate entities, without any restriction on the rating.
However, the Sub-Fund may also invest in securities denominated in local currencies of Emerging Markets, in Coco Bonds (up to 10% of the Sub-Fund's net assets), and in bonds with attached warrants (up to 10% of the Sub-Fund's net assets).
The Sub-Fund may be fully invested in securities rated below investment grade as per definition in paragraph 3.2 (including Distressed Securities which may represent up to 5% of the net assets).
The Sub-Fund will not actively invest in equities or convertible bonds but may decide, in a context of a corporate action, to participate in such corporate action and to receive and hold on a temporary basis and having regard to the best interest of the shareholders other types of securities such as, but not limited to, equities or convertible bonds.
Discretion will be used with the selection of sectors, markets, currencies and market capitalisation. The Sub-Fund may invest up to 10% of its net assets in UCIs.
The Sub-Fund may invest up to 30% of its net assets in Cash and Cash Equivalents (i) when the Investment Manager deems it appropriate for the implementation of the investment policy (such as investment in derivatives) it being noted that securities that could be qualified as Cash and Cash Equivalents but which are held by the Sub-Fund as part of the implementation of its core investment policy are not subject to the aforementioned 30% limit or (ii) temporarily, in times of increasing volatility when, for instance, the Investment Manager deems
the Sub-Fund should be positioned in a defensive way. Subject always to the limits permitted by the Investment Restrictions described in Section 4 of the Prospectus, the Investment Manager is authorized to use financial derivative instruments (in particular, but not limited to credit (including CDS), interest rate (including IRS), and currency derivatives):
- for hedging purposes	Yes
- for EPM	Yes
- as part of the investment strategy NoThe attention of investors is drawn to the Risk Factors Annex which sets out the risk factors applicable to the Sub-Fund, in particular the Below Investment Grade Risk and Distressed Securities Risk.

Translation (ENFR, 2021-08-30):
Aux fins du présent Compartiment, les termes définis revêtent la signification suivante:
"Liquidités et Moyens proches des liquidités" tel que ce terme est défini à la section "Glossaire et définitions", avec la caractéristique suivante: si un titre pouvant être qualifié de Liquidité et Moyen proche des liquidités est détenu par le Compartiment dans le cadre de sa politique d’investissement principale, ledit titre ne sera pas considéré comme un élément des Liquidités et Moyens proches des liquidités.
"Société" désigne une entité qui (i) n’est ni un Emetteur quasi-souverain ni un Emetteur souverain et qui (ii) soit est domicilié dans, soit génère au moins 50% de ses revenus dans ou les tire d’un ou plusieurs Marchés émergents.
"Emetteur quasi-souverain" désigne une entité qui est soit (i) entièrement garantie par un Marché émergent soit (ii) détenue directement ou indirectement à plus de 50% par un Marché émergent.
"Emetteur souverain" désigne l’Etat souverain de tout Marché émergent.
Objectif et politique d’investissement
Le Compartiment est géré activement en référence à un indice. Le JP Morgan EMBI Global Diversified (l’"Indice de référence") est utilisé à des fins de comparaison de la performance et de surveillance du risque interne, ce qui n’implique aucune restriction particulière relative
aux investissements du Compartiment. Les émetteurs d’obligations représentés dans le portefeuille du Compartiment seront généralement similaires à ceux de l’Indice de référence, cependant, les pondérations des titres devraient différer significativement et le Gérant pourra, à sa discrétion, choisir des émetteurs n’appartenant pas à l’univers de l’Indice de référence. Les positions du Compartiment peuvent donc s’écarter significativement de l’Indice de référence.
L’objectif du Compartiment est d’offrir aux investisseurs un rendement à long terme en investissant principalement dans des valeurs mobilières qui constituent une dette par nature et dans d’autres titres de créance émis par des Emetteurs souverains, des Emetteurs quasi-souverains et des Sociétés, y compris en investissant dans des instruments financiers dérivés à travers le monde. Plus précisément, le Compartiment investit au moins 70% de ses actifs nets dans des titres libellés en monnaies non locales des Marchés émergents et émis ou garantis par des Emetteurs souverains, des Emetteurs quasi-souverains ou des Sociétés, sans aucune restriction concernant les notations.
Toutefois, le Compartiment peut également investir dans des titres libellés en monnaies locales des Marchés émergents, en Obligations CoCo ( jusqu’à 10% des actifs nets du Compartiment), en obligations avec des warrants ( jusqu’à 10% des actifs nets du Compartiment).
Le Compartiment peut être entièrement investi en titres dont la notation est inférieure à investment-grade selon la définition donnée au paragraphe 3.2 (y compris des Distressed Securities qui peuvent représenter jusqu’à 5% des actifs nets).
Le Compartiment n’investira pas activement dans des actions ou obligations convertibles, mais peut décider, dans le contexte d’une opération sur titres, de participer à ladite opération sur titres et de recevoir ou de détenir, temporairement et compte tenu de l’intérêt bien compris des actionnaires, d’autres types de titres tels que, sans toutefois s’y limiter, des actions ou des obligations convertibles.
Le Gérant pourra, à sa discrétion, choisir les secteurs d’activité des sociétés, les marchés, les monnaies et les capitalisations boursières. Le Compartiment peut investir jusqu’à 10% de ses actifs nets en OPC.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 30% de ses actifs nets en Liquidités et Moyens proches des liquidités (i) lorsque le Gérant le juge approprié pour la mise en œuvre de la politique d’investissement (comme l’investissement en dérivés), étant noté que des titres qui
pourraient se qualifier comme Liquidités et Moyens proches des liquidités mais qui sont détenus par le Compartiment dans le cadre de la mise en œuvre de sa politique d’investissement de base ne sont pas soumis à ladite limite de 30%, ou (ii) temporairement, en périodes de forte volatilité, lorsque le Gérant considère par exemple que le Compartiment doit être positionné de façon défensive.
Sous réserve toujours des limites autorisées par les Restrictions d’investissement visées à la Section 4 du Prospectus, le Gérant est autorisé à utiliser des instruments financiers dérivés (en particulier, sans toutefois s’y limiter, des dérivés de crédit (CDS compris), sur taux d’intérêt (IRS compris) et de change):
- à des fins de couverture	Oui
- à des fins de GEP	Oui
- dans le cadre de la stratégie d’investissement	NonL’attention des investisseurs est attirée sur l’Annexe sur les facteurs de risque, qui expose les facteurs de risque applicables au Compartiment, en particulier le "Risque lié aux titres non investment-grade et aux Distressed Securities".