### Emerging and Less Developed Markets
Countries with emerging and less developed markets include, but are not limited to (1) countries that have an emerging stock market in a developing economy as defined by the International Finance Corporation, (2) countries that have low or middle income economies according to the World Bank, and (3) countries listed in World Bank publications as developing countries.
- Political and Economic Risks: Economic and/or political instability could lead to legal, fiscal and regulatory changes or the reversal of existing reforms. This in turn could lead to the possibility of expropriation of assets, confiscatory taxation, political or social instability or diplomatic developments which could affect investment in those countries. There are also varying levels of government supervision and regulation of exchanges, financial institutions and issuers in these countries.
- Accounting Risk: Entities in some countries may not be subject to accounting, auditing and financial reporting standards and requirements comparable to those to which certain investors may be accustomed.
- Currency Fluctuations: Significant changes in the currencies of the countries in which investments are made in respect of the currency of denomination of the relevant Fund or Share Class may occur following the investment by the Company in these currencies. These changes may impact the total return of the Fund to a significant degree. In respect of currencies of certain emerging countries, it may not be possible to undertake currency hedging techniques.
- Market, Settlement and Custody Risks: Settlement and custody systems in emerging markets are not as well developed as those in developed markets. Standards may not be as high and supervisory and regulatory authorities not as sophisticated. As a result, there may be risks that settlement may be delayed and that cash or securities could be disadvantaged. Certain financial markets, while generally growing in volume, have for the most part, substantially less volume than more developed markets and securities of many companies in those less developed markets are less liquid and their prices more volatile than securities of comparable companies in more sizable markets. There may also be less publicly available information about certain financial instruments in less developed countries than some investors would find customary
- Investment and Remittance Restrictions: In some cases, emerging markets may restrict the access of foreign investors to securities. As a result, certain equity securities may not always be available to a Fund because the maximum permitted number of or investment by foreign shareholders has been reached. In addition, the outward remittance by foreign investors of their share of net profits, capital and dividends may be restricted or require governmental approval. The Company will only invest in markets in which it believes these restrictions to be acceptable. However, there can be no guarantee that additional restrictions will not be imposed.

Translation (ENFR, 2022-10-01):
### Marchés émergents et marchés moins développés
Les pays à marchés émergents et à marchés moins développés comprennent, à titre non exhaustif : (1) les pays ayant un marché émergent d’actions dans une économie en développement, conformément à la définition de la Société financière internationale, (2) les pays ayant des économies à revenus bas ou moyens selon la Banque Mondiale et (3) les pays qualifiés de pays en développement dans les publications de la Banque Mondiale.
a) Risques politiques et économiques : l’instabilité économique et/ou politique peut entraîner des changements juridiques, fiscaux et réglementaires ou un revirement portant sur les réformes existantes. Ceci peut entraîner en retour une possibilité d’expropriation d’actifs, de fiscalité confiscatoire, d’instabilité politique ou sociale ou d’évolutions diplomatiques pouvant affecter l’investissement dans ces pays. Il existe également des différences de niveau dans la surveillance exercée par l’État, ainsi que dans la réglementation des marchés boursiers, des établissements financiers et des émetteurs de ces pays.
(b)  Risque comptable : les entités de certains pays peuvent ne pas être soumises à des normes et à des exigences comptables, d’audit et d’information financière comparables à celles auxquelles certains investisseurs peuvent être accoutumés.
- Fluctuations de change : des variations significatives des devises des pays dans lesquels les investissements sont réalisées, et relatives à la devise de libellé du Compartiment considéré ou de la Catégorie d’Actions considérée, peuvent se produire à la suite de l’investissement de la Société dans ces devises. Ces variations peuvent avoir des conséquences sur le rendement total du Compartiment pour atteindre un degré significatif. S’agissant des devises de certains pays émergents, il peut ne pas être possible de mettre en œuvre des techniques de couverture de change.
- Risques de marché/livraison et de conservation des titres : les systèmes de règlement/livraison et de conservation des titres des marchés émergents ne sont pas aussi perfectionnés que ceux des marchés développés. Leurs normes sont susceptibles de ne pas être aussi élevées et les autorités desurveillance et de réglementation, de ne pas aussi sophistiquées. Il en résulte des risques de retard de règlement/livraison et des risques de pénalisation des liquidités et des titres. Tout en ayant un volume croissant, certains marchés ont pour la plus grande partie un volume inférieur aux marchés plus développés et les titres de nombreuses sociétés de ces marchés moins développés sont moins liquides, et ont des cours plus volatiles que les titres de sociétés comparables de marchés plus importants. L’information mise à la disposition du public sur certains instruments peut être moindre, dans les pays moins développés, que celle à laquelle certains investisseurs sont habitués.
- Restrictions en matière d’investissement et de versement de fonds : Dans certains cas, les marchés émergents peuvent restreindre l’accès des investisseurs étrangers aux titres. Il arrive par conséquent quelquefois qu’un Compartiment ne puisse pas avoir accès à certains titres de capital/à certaines actions parce que le nombre maximum autorisé d’actionnaires étrangers ou le montant maximum autorisé d’investissement par des étrangers a été atteint. En outre, le versement hors du pays, par des investisseurs étrangers, de leur part du bénéfice net, du capital et des dividendes peut être soumis à des restrictions ou nécessiter un accord de l’État également. La Société n’investira que sur des marchés sur lesquels elle estime que de telles restrictions sont acceptables. Aucune garantie ne peut cependant être donnée qu’aucune restriction supplémentaire ne sera imposée à l’avenir.