#  Investment objective and approach
- Aiming to achieve superior long-term risk adjusted returns
- Investing primarily in European equities and equity related securities
- Conviction investing using bottom-up stock-picking with high active weight of 80%+ and tracking error target of 6%
- Flexible, opportunistic, and pragmatic approach, with no sector/country bias and style/market cap agnostic
- Using a macroeconomic overlay to support sector positioning
- Recommended investment horizon : ≥ 5 years

|  Key figures	 |  |
| --- | --- |
| Net Asset Value | 190.12 € |
| Total Fund Assets | 4 958 682 648 € |

Translation (ENFR, 2023-06-30):
#  Objectif et approche d’investissement
- Obtenir les meilleures performances ajustées du risque à long terme.

Performances	

## Sources : ELEVA Capital

## 200
- Investissements principalement en actions et en instruments apparentés aux actions au niveau européen.
- Utilisation d’une vision macroéconomique pourorienter le positionnement du portefeuille.
- L’investissement dans ce compartiment est notamment soumis à un risque de perte en capital. Pour une information complète sur les risques, nous vous remercions de prendre connaissance du prospectus.
- Durée de placement recommandée : ≥ 5 ans.

|  Chiffres Clés	 |  |
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| Valeur liquidative | 190.12 € |
| Encours du compartiment | 4 958 682 648 € |


## 190

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## 150

## 140

## 130

## 120
| 100 90 80 Perfo | ELEVA European Selection (R EUR acc.)	STOXX Europe 600 EUR (NR) rmances calendaires	Performances cumulées |
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|  |  | Compartiment | Indice |  | Compartiment | Indice |
| 2015 |  | 11.11% | 0.76% | 1 mois | 2.27% | 2.41% |
| 2016 |  | -0.73% | 1.73% | 3 mois | 2.78% | 2.27% |
| 2017 |  | 16.31% | 10.58% | 6 mois | 12.68% | 10.85% |
| 2018 |  | -12.00% | -10.77% | 9 mois | 24.82% | 21.76% |
| 2019 |  | 26.75% | 26.82% | 1 an | 19.25% | 16.49% |
| 2020 |  | 3.06% | -1.99% | 3 ans | 46.75% | 37.99% |
| 2021 |  | 28.27% | 24.91% | 5 ans | 46.91% | 37.71% |
| 2022 |  | -10.81% | -10.64% | Depuis création | 90.12% | 55.54% |
| 2023 |  | 12.68% | 10.85% |  |  |  |
|  Commentaires de gestion	 Malgré la faiblesse des données économiques en Europe et en Chine et le ton hawkish des banques centrales, les marchés ont fait preuve de vigueur en juin, grâce à la baisse des attentes en matière d'inflation et à des perspectives bénéficiaires satisfaisantes. La révolution de l'IA générative a également contribué à améliorer le sentiment et pourrait donner un coup de pouce très attendu à la croissance de la productivité à moyen terme. Dans ce contexte, ELEVA European Selection a progressé de 2,27% par rapport à un indice STOXX 600 en hausse de 2,41%, soit une sous-performance de 14 points de base. L'allocation sectorielle a eu un impact légèrement négatif : nous avons été affectés par la sous-pondération des valeurs financières et la surpondération de la santé et de la consommation discrétionnaire, quelque peu compensées par l'absence en portefeuille de valeurs immobilières. La sélection de titres a été légèrement positive, en particulier dans les secteurs des matériaux et de la santé. Covestro a enregistré une forte performance, suite à des spéculations (pour le moment non confirmées) sur l'intérêt d'Adnoc pour une prise de contrôle de la société. Les banques (ING, Société Générale) ont connu un meilleur mois grâce à des messages rassurants sur les marges nettes d'intérêt. La compagnie aérienne low-cost Ryanair continue de bénéficier de la forte reprise du tourisme. L'assureur non-vie Tryg A/S a sous-performé après l'annonce d'un sinistre important, mais gérable. Les télécommunications (Deutsche Telekom, Cellnex) ont souffert de la rotation sectorielle et de la hausse des rendements réels. La croissance économique est hétérogène, les mauvaises surprises en Europe et en Chine étant contrebalancées par la résilience des États-Unis et la bonne croissance des autres pays. La baisse des attentes en matière d'inflation réduit le risque d'une erreur de la part des banques centrales. Dans cet environnement, nous pensons que les entreprises devraient tout de même être en mesure de croître à un rythme modéré. Les expositions cyclique et value sont en légère hausse, à 38 % et 39 % respectivement. Depuis sa création, ELEVA European Selection a progressé de 90,12% contre 55,54% pour l'indice, soit une surperformance de 3 458 points de base. |


## 110

## 90.12%

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