##### Investment Policy
The Fund will seek to achieve its investment objective primarily through investment on a global basis in the equities and equity related instruments (namely, common and preferred stock, and depository receipts) of Infrastructure Companies that are listed or traded on the Regulated Markets set out in Appendix I of the Prospectus.
In identifying the Infrastructure Companies to which the Fund will seek exposure, the Investment Manager applies a series of objective filters and qualitative criteria to the general investment universe comprised of Infrastructure Companies and from this produces a preferred list. The stocks of the preferred Infrastructure Companies are then individually assessed and ranked using fundamental bottom up analysis in order to construct the portfolio. The stock selection process also seeks to ensure that the portfolio is diversified across geographic regions and sectors.
In seeking to achieve its investment objective, the Fund may also invest in units or shares of open ended collective investment schemes including exchange traded funds and other funds of the Company which provide equity exposure consistent with the Fund’s investment policy. Aggregate investment by the Fund in open ended collective investment schemes shall not exceed 10% of the Fund’s Net Asset Value.
In addition, the Fund will be permitted to invest on a global basis in Convertible Securities and in units or shares of listed closed-end funds which provide equity exposure consistent with the Fund’s investment policy.
In order to ensure that the Investment Manager retains full flexibility to seek exposure to Infrastructure Companies on a world wide basis, investors should note that in excess of 20% of the Fund’s Net Asset Value may be invested in emerging markets (namely, those countries represented from time to time in the MSCI Emerging Markets Index) in circumstances where such markets present opportunities consistent with the Fund’s investment policy. Investment in securities listed or traded in Russia shall not exceed 5% of the Fund’s Net Asset Value at any time and shall be limited to securities which are listed or traded on the Moscow Exchange.
Although it is intended that the Fund will normally be invested in accordance with the investment policies outlined above, the Investment Manager at all times retains the flexibility to allocate a portion of the Fund’s Net Asset Value to cash (exclusive of cash held for the settlement of transactions) in circumstances where it is satisfied that it is in the best interests of the Fund to do so. In such circumstances, the Investment Manager may seek to maximise the value of such cash holdings to the Fund, by investing in cash equivalent securities such as short-term fixed income securities including commercial paper (i.e. investment grade short term paper issued by credit institutions) and money market obligations such as short and medium term treasury bills and treasury notes (both fixed and floating rate), certificates of deposit and bankers acceptances.
The securities in which the Fund intends to invest shall, subject to the Regulations, be listed or traded on the Regulated Markets set out in Appendix I to the Prospectus.
Subject to the conditions and within the limits laid down by the Central Bank, the Fund may also employ techniques and instruments relating to transferable securities, including engaging in transactions in financial derivative instruments (“FDI”) for hedging purposes (for example, to protect an asset against, or minimise liability from, fluctuations in market value or foreign currency exposures) and/or for efficient portfolio management purposes (with a view to achieving a reduction in risk, a reduction in costs or an increase in capital or income returns within a level of risk consistent with the risk profile of the Fund). These FDI may be dealt in over the counter or be listed or traded on the Regulated Markets set out in Appendix I to the Prospectus. Investment by the Fund in FDI shall be in accordance with the provisions of Appendix II of the Prospectus and shall be limited to investments in index futures, swaps, currency forward exchange contracts, warrants, rights and, to the extent that they embed a derivative element, to Convertible Securities. The Fund will only invest in such derivative instruments where provided for in the Company’s risk management process as approved by the Central Bank.
The Fund’s global exposure, being the incremental exposure and leverage generated by the Fund through its use of FDI, shall be calculated on at least a daily basis using the commitment approach and may at no time exceed 40% of the Fund’s Net Asset Value.
The currency exposures of the Fund’s portfolio will be substantially hedged back into Sterling, being the base currency of the Fund. However the Fund’s total foreign currency exposure may not be fully hedged at all times.

Translation (ENFR, 2020-02-14):
##### Politique d’investissement
Le Compartiment visera à atteindre son objectif d’investissement en investissant principalement à l’échelle mondiale dans des actions et des instruments assimilés (notamment, des actions ordinaires et de préférence et des certificats de dépôt) de Sociétés d’infrastructure cotées ou négociées sur les Marchés réglementés figurant dans l’Annexe I du Prospectus.
Pour identifier les Sociétés d’infrastructure auxquelles le Compartiment cherchera à s’exposer, le Gestionnaire d’investissement applique une série de filtres objectifs et de critères qualitatifs à l’univers d’investissement général composé de sociétés d’infrastructure et établit une liste de
préférences. Les actions des Sociétés d’infrastructure préférées sont ensuite analysées et classées selon une analyse fondamentale bottom-up afin de construire le portefeuille. Le processus de sélection des actions vise également à s’assurer que le portefeuille est diversifié entre les régions géographiques et les secteurs.
Pour atteindre son objectif d’investissement, le Compartiment peut également investir dans des parts ou des actions de sociétés d’investissement à capital variable, dont des fonds négociés en bourse et d’autres fonds de la Société qui fournissent une exposition aux actions en phase avec la politique d’investissement du Compartiment. L’investissement global du Compartiment dans des sociétés d’investissement à capital variable ne saurait dépasser 10 % de la Valeur liquidative du Compartiment.
Le Compartiment sera en outre autorisé à investir dans le monde entier dans des Titres convertibles et dans des parts ou des actions de fonds à capital fermé cotés qui fournissent une exposition aux actions en phase avec la politique d’investissement du Compartiment.
Afin de s’assurer que le Gestionnaire d’investissement reste totalement libre d’investir dans des Sociétés d’infrastructure du monde entier, les investisseurs doivent savoir que plus de 20 % de la Valeur liquidative du Compartiment peuvent être investis sur des marchés émergents (notamment les pays représentés de temps à autre dans l’indice MSCI Emerging Markets) lorsque ces marchés offrent des opportunités en phase avec la politique d’investissement du Compartiment. Les investissements dans des titres cotés ou négociés en Russie ne pourront dépasser 5 % de la Valeur liquidative du Compartiment et seront limités aux titres qui sont cotés ou négociés sur la Bourse de Moscou.
Même s’il est prévu que le Compartiment soit normalement investi conformément aux politiques d’investissement ci-dessus, le Gestionnaire conserve la liberté d’allouer une part de la Valeur liquidative du Compartiment aux liquidités (à l’exception de celles détenues pour régler des transactions) s’il est convaincu que c’est dans l’intérêt du Compartiment de le faire. Le cas échéant, le Gestionnaire peut chercher à maximiser la valeur de ces placements liquides, en investissant dans des titres assimilés tels que des obligations à courte maturité, comme des effets de commerce (soit des effets de commerce de qualité « investment grade » émis par des établissements de crédit) et des instruments du marché monétaire tels que des billets de trésorerie à court et moyen terme et des bons du Trésor (à taux fixe et à taux variable), des certificats de dépôt et des acceptations bancaires.
Les titres dans lesquels le Compartiment prévoit d’investir doivent être cotés ou négociés sur les Marchés réglementés visés à l’Annexe I du Prospectus, conformément aux Règlements.
Sous réserve de conditions et dans les limites fixées par la Banque centrale, le Compartiment peut également avoir recours à des techniques et des instruments portant sur des valeurs mobilières, dont des transactions sur des instruments financiers dérivés (« IFD »), à des fins de couverture (par exemple, pour protéger un actif ou minimiser la responsabilité contre des fluctuations de la valeur marchande ou des devises), et/ou pour garantir une gestion efficace du portefeuille (en vue de parvenir à une réduction du risque, des coûts ou une augmentation des rendements du capital ou des revenus dans un niveau de risque conforme au profil de risque du Compartiment). Ces IFD peuvent être négociés de gré à gré ou être cotés ou négociés sur les Marchés réglementés énoncés en Annexe I du Prospectus. Les investissements du Compartiment dans des IFD devront être conformes aux dispositions de l’Annexe II du Prospectus et seront limités aux investissements dans des contrats à terme sur indice, des swaps, des contrats de change à terme, des warrants, des droits et, dans la mesure où ils comportent un dérivé, aux Titres convertibles. Le Compartiment n’investira dans ces instruments dérivés que lorsque le processus de gestion des risques de la Société le prévoit avec l’accord de la Banque centrale.
L’exposition globale du Compartiment, qui est l’exposition graduelle et le levier généré par le Compartiment via l’utilisation d’IFD, sera calculée au moins une fois par jour selon la méthode des engagements et ne peut à aucun moment dépasser 40 % de la Valeur liquidative du Compartiment.
Les expositions monétaires du portefeuille du Compartiment seront substantiellement couvertes en livres sterling, qui est la devise de référence du Compartiment. L’exposition totale aux devises du Compartiment ne peut toutefois pas être couverte à tout instant.