## International Investment Risk
Investments in securities of companies from multiple countries and/or securities of companies with significant exposure to multiple countries can involve additional risks. Political, social, and economic instability, the imposition of currency or capital controls, or the expropriation or nationalisation of assets in a particular country can cause dramatic declines in that country’s economy. Less stringent regulatory, accounting, and disclosure requirements for issuers and markets are common in certain countries. Enforcing legal rights can be difficult, costly, and slow in some countries, and can be particularly difficult against governments. Additional risks of investing in various countries include trading, settlement, custodial, and other operational risks due to different systems, procedures and requirements in a particular country, and varying laws regarding withholding and other taxes. These factors can make investments in multiple countries, especially investments in emerging or less developed markets, more volatile and less liquid than investments in a single country and could potentially result in an adverse affect on a Fund’s performance. In addition, investment in emerging markets subjects a Fund to a greater risk of loss than investments in a developed market. This is due to, among other things, greater market volatility, lower trading volume, political and economic instability, high levels of inflation, deflation or currency devaluation, greater risk of market shut down, and more governmental limitations on foreign investment policy than those typically found in a developed market. In addition, the financial stability of issuers (including governments) in emerging market countries may be more precarious
than in other countries. As a result, there will tend to be an increased risk of price volatility in a Fund’s investments in emerging market countries, which may be magnified by currency fluctuations relative to the Base Currency of the Fund. Settlement practices for transactions in foreign markets may differ from those in developed markets. Such differences include delays beyond periods customary in the developed markets and practices, such as delivery of securities prior to receipt of payment, which increase the likelihood of a "failed settlement." Failed settlements can result in losses to a Fund. For these and other reasons, investments in emerging markets are often considered speculative.

Translation (ENFR, 2022-12-01):
## Risque lié aux investissements à l’international
Investir dans des titres de sociétés établies dans des pays différents et/ou dans des titres de sociétés fortement exposées à plusieurs pays peut induire des risques supplémentaires. L’instabilité politique, sociale et économique, la mise en place de contrôles des changes et des capitaux, ou l’expropriation ou la nationalisation des actifs d’un pays donné peut entraîner une contraction catastrophique de son économie. L’adoption d’exigences moins contraignantes sur les plans réglementaire, comptable et en matière d’information financière à l’attention des émetteurs et des marchés est une pratique courante dans certains pays. Faire valoir ses droits peut s’avérer difficile, onéreux et lent dans certains pays et particulièrement délicat face à des gouvernements. Investir dans plusieurs pays induit des risques supplémentaires, parmi lesquels les risques liés la négociation, au règlement, au dépôt de titres et d’autres risques opérationnels résultant de la diversité des systèmes, procédures et exigences selon les pays et de l’hétérogénéité des lois en termes d’imposition à la source et d’autres impôts applicables. Ces facteurs peuvent rendre les investissements dans plusieurs pays, notamment dans les pays émergents ou les marchés moins développés, plus volatiles et moins liquides que les investissements dans un seul et même pays et pourraient potentiellement peser sur la performance d’un Compartiment. De plus, un Compartiment qui investit dans des marchés émergents s’expose un risque de perte plus grand qu’un Compartiment investissant dans un marché développé. Cela est dû à, entre autres, à la plus grande volatilité du marché, à des volumes d’échanges boursiers moins élevés, à une plus grande instabilité politique et économique, à des niveaux élevés d’inflation, de déflation ou de dévaluation monétaire, à un risque plus important de fermeture du marché et à un nombre plus élevé de restrictions gouvernementales en matière d’investissements étrangers que dans les marchés développés, en règle générale. En outre, la stabilité financière des émetteurs (y compris les gouvernements) situés dans des marchés émergents peut être plus précaire que dans d’autres pays. Par conséquent, le risque de volatilité des cours est plus élevé dès lors qu’un Compartiment investit dans des marchés
émergents. Ce risque peut être amplifié par les variations de change applicables à la Devise de base du Compartiment. Les pratiques en matière de règlement des transactions en vigueur dans les marchés émergents peuvent différer des pratiques en vigueur dans les marchés développés. Ces différences incluent des délais de règlement supérieurs aux délais usuels dans les marchés développés et des pratiques, telles que la livraison de titres avant la réception du paiement, qui concourent à augmenter la probabilité de « défaut de règlement ». Les défauts de règlement peuvent amener le Compartiment à devoir subir des pertes. Pour ces raisons et d’autres, investir dans les marchés émergents est souvent considéré comme une pratique spéculative.