### Specific Risks linked to Securities Lending and Repurchase Transactions
In relation to repurchase transactions, investors must notably be aware that (A) in the event of the failure of the counterparty with which cash of a Sub-Fund has been placed there is the risk that collateral received may yield less than the cash placed out, whether because of inaccurate pricing of the collateral, adverse market movements, a deterioration in the credit rating of issuers of the collateral, or the illiquidity of the market in which the collateral is traded; that (B) (i) locking cash in transactions of excessive size or duration, (ii) delays in recovering cash placed out, or (iii) difficulty in realising collateral may restrict the ability of the Sub-Fund to meet redemption requests, security purchases or, more generally, reinvestment; and that (C) repurchase transactions will, as the case may be, further expose a Sub-Fund to risks similar to those associated with optional or forward derivative financial instruments, which risks are further described in other sections of this Prospectus.
In relation to securities lending transactions, investors must notably be aware that (A) if the borrower of securities lent by a Sub-Fund fail to return these there is a risk that the collateral received may realise less than the value of the securities lent out, whether due to inaccurate pricing, adverse market movements, a deterioration in the credit rating of issuers of the collateral, or the illiquidity of the market in which the collateral is traded; that (B) in case of reinvestment of cash collateral such reinvestment may (i) create leverage with corresponding risks and risk of losses and volatility, (ii) introduce market exposures inconsistent with the objectives of the Sub- Fund, or (iii) yield a sum less than the amount of collateral to be returned; and that (C) delays in the return of securities on loans may restrict the ability of a Sub-Fund to meet delivery obligations under security sales.
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## Specific Investment Policies for each Sub-Fund

Translation (ENFR, 2019-12-13):
### Risques spécifiques liés aux opérations de prêt de titres et de pension
Concernant les opérations de pension, les investisseurs doivent notamment savoir (A) qu’en cas de défaillance de la contrepartie auprès de laquelle un Compartiment a placé des liquidités, il existe un risque que la garantie reçue génère un rendement inférieur à celui des liquidités placées, que ce soit en raison d’une valorisation inexacte de la garantie, de mouvements de marché défavorables, d’une dégradation de la notation de crédit des émetteurs de la garantie ou de l’illiquidité du marché sur lequel la garantie est négociée ; (B) que (i) le blocage de liquidités dans le cadre de transactions d’un volume ou d’une durée excessif, (ii) des retards dans le recouvrement des liquidités placées ou (iii) des difficultés dans la réalisation de la garantie, peuvent restreindre la capacité du Compartiment à satisfaire les demandes de rachat, les achats de titres ou, plus généralement, le réinvestissement ; et (C) que les opérations de pension exposeront, le cas échéant, encore davantage un Compartiment aux risques analogues à ceux associés aux instruments financiers dérivés (options ou contrats à terme), lesquels risques sont décrits plus en détail dans d’autres sections du présent Prospectus.
Concernant les opérations de prêts de titres, les investisseurs doivent notamment savoir (A) que si l’emprunteur de titres prêtés par un Compartiment ne les restitue pas, il existe un risque que la garantie reçue présente une valeur de réalisation moindre que les titres prêtés, que ce soit en raison d’une valorisation inexacte, de mouvements de marché défavorables, d’une dégradation de la notation de crédit des émetteurs de la garantie ou de l’illiquidité du marché sur lequel la garantie est négociée ; (B) qu’en cas de réinvestissement de la garantie en espèces, ledit réinvestissement peut (i) créer un effet de levier, avec les risques de pertes et de volatilité que cela comporte, (ii) créer des expositions au marché incompatibles avec les objectifs du Compartiment, ou (iii) produire un rendement inférieur au montant de la garantie qui doit être restituée ; et (C) que des retards dans la restitution des titres prêtés peuvent restreindre la capacité d’un Compartiment à s’acquitter de ses obligations de livraison dans le cadre des ventes de titres.
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## Politiques d’investissement spécifiques à chaque Compartiment