# Specific risk when investing in the People's Republic of China
This section refers to any relevant sub-fund that invests in shares through the Shanghai-Hong Kong Stock Connect or Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. For the purposes of this section, the term “sub-fund” refers to any relevant sub-fund that invests in A shares and/or Chinese onshore bonds through the Portfolio Manager’s RQFII quota, CIBM, Shanghai- Hong Kong Stock Connect or Shenzhen-Hong Kong Stock Connect (the "Stock Connect") located in the People's Republic of China (the "PRC"), UCITS or other UCIs exposed to Chinese A shares/Chinese onshore bonds, and/or entry products such as ETFs.
-  Market risks in ChinaInvestments in the securities markets in the PRC are subject to the general risks of investing in emerging markets and the specific risks of investing in the markets in the PRC. Many of the economic reforms implemented in the PRC are unprecedented or experimental and are subject to adjustment and modification, and such adjustment and modification may not always have a positive effect on foreign investment in joint stock companies in the PRC or in listed securities.

The profitability of the investments of a sub-fund could be adversely affected by a worsening of general economic conditions in the PRC or on the global markets. Factors such as government policy, fiscal policy, interest rates, inflation,
investor sentiment, the availability and cost of credit in the PRC, the liquidity of the financial markets in the PRC and the level and volatility of share prices could significantly affect the value of a sub-fund's underlying investments and thus the share price.
The choice of China A shares currently available to the portfolio manager may be limited relative to the choice available in other markets. There may also be a lower level of liquidity in the relevant markets in the PRC, which are smaller, in terms of both the overall market value and the number of securities available for investment, than other markets. This could potentially lead to strong price volatility.
The national regulatory and legal framework for capital markets and joint stock companies in the PRC is still developing relative to that of industrialised countries. However, the overall effects of such reforms on the A share market remain to be seen. In addition, there is a relatively low level of regulation and enforcement activity in these securities markets. Settlement of transactions may be subject to delay and administrative uncertainties. Furthermore, the regulations are under development and may change without notice, which may further delay redemptions or restrict liquidity. The Chinese securities markets and activities of investors, brokers and other market participants may not be regulated and monitored to the same extent as in more-developed markets.
Companies in the PRC are required to follow PRC accounting standards and practices, which, to a certain extent, correspond to international accounting standards. However, there may be significant differences between financial statements prepared by accountants following PRC accounting standards and practices and those prepared in accordance with international accounting standards.
Both the Shanghai and Shenzhen securities markets are in the process of development and are subject to change. This may lead to volatile trading, difficulties with the settlement and recording of transactions and problems interpreting and applying the relevant regulations. The government of the PRC has developed a comprehensive regime of commercial laws and considerable progress has been made in the promulgation of laws and regulations dealing with economic matters such as corporate organisation and governance, foreign investment, commerce, taxation and trade. Because these laws, regulations and legal requirements are relatively recent, there are some uncertainties regarding their interpretation and enforcement. In addition, the laws for investor protection in the PRC are still under development and may be less sophisticated than those in industrialised countries.
Investments in the PRC will be very sensitive to any significant changes in social, economic or other policy in the PRC. Such sensitivity may, for the reasons specified above, adversely affect the capital growth and thus the performance of these investments. State control over currency conversion in the PRC and future movements in exchange rates may adversely affect the operations and financial results of the companies in which a sub-fund invests.

Translation (ENFR, 2021-04-01):
# Risque spécifique lié à l’investissement en République populaire de Chine
La présente section s'applique à tout compartiment qui investit dans des actions via les programmes Shanghai -Hong Kong Stock Connect ou Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Aux fins de la présente section, le terme « compartiment » renvoie à tout compartiment qui investit dans des actions A et/ou des obligations onshore chinoises en République populaire de Chine (la « RPC ») par l'intermédiaire du quota RQFII du Gestionnaire de portefeuille, de CIBM, les programmes Shanghai-Hong Kong Stock Connect ou Shenzhen-Hong Kong Stock Connect (le « Stock Connect »), des OPCVM ou autres OPC exposés à des actions A/obligations onshore chinoises et/ou des produits d'entrée tels que des ETF.
- Risques de marché en ChineLes investissements sur les marchés boursiers de RPC sont soumis aux risques des marchés émergents en général, ainsi qu'aux risques spécifiques à la RPC. De nombreuses réformes économiques mises en œuvre en RPC sont inédites ou de nature expérimentale et peuvent faire l’objet d’ajustements et de modifications qui risquent de ne pas toujours avoir un effet positif sur l’investissement étranger dans les sociétés par actions chinoises ou dans les titres cotés.

Une détérioration de la conjoncture économique en RPC ou sur les marchés mondiaux pourrait altérer la rentabilité des investissements d’un compartiment. Des facteurs tels que la politique gouvernementale, la politique budgétaire, les taux d’intérêt, l’inflation, la confiance des investisseurs, la disponibilité et le coût du crédit en RPC, la liquidité des marchés financiers chinois ainsi que le niveau et la volatilité des cours pourraient considérablement affecter la valeur des placements sous-jacents d’un compartiment et, partant, le prix de ses actions.
Le choix d’actions A chinoises actuellement à la disposition du gestionnaire de portefeuille peut être limité par rapport à celui proposé par d’autres marchés. En outre, les marchés de RPC concernés, qui sont relativement plus petits que d’autres marchés en termes de capitalisation boursière globale et de nombre de titres disponibles à l’investissement, peuvent présenter une moindre liquidité, ce qui peut se traduire par une forte volatilité des cours.
Le cadre réglementaire et juridique des marchés de capitaux et des sociétés par actions en RPC est encore en phase de développement en comparaison de celui des pays industrialisés. Toutefois, il reste à voir quel sera l’effet global de ces réformes sur le marché des actions A. De plus, le niveau de régulation et d’activités de contrôle sur ces marchés de valeurs mobilières est relativement faible. Le règlement des transactions peut être sujet à des retards et à des incertitudes administratives. Par ailleurs, les réglementations sont en cours d’élaboration et peuvent évoluer sans préavis, ce qui risque également de retarder les rachats ou de limiter la liquidité. Les marchés de titres chinois et les activités des investisseurs, des courtiers et des autres acteurs du marché ne sont pas nécessairement soumis à une réglementation et à une surveillance équivalentes à celles qui existent au sein des marchés plus développés.
Les entreprises opérant en RPC sont tenues de respecter les normes et pratiques comptables domestiques, qui correspondent dans une certaine mesure aux normes comptables internationales. Cependant, il peut exister des différences notables entre des états financiers préparés selon les normes et pratiques comptables de la RPC et des états financiers préparés conformément aux normes comptables internationales.
Les marchés boursiers de Shanghai et de Shenzhen sont en plein développement et évoluent. Ce contexte peut alimenter la volatilité des échanges, donner lieu à des difficultés de règlement et d’enregistrement des transactions et compliquer l’interprétation et l’application des réglementations applicables. Le gouvernement de la RPC a développé une législation commerciale complète et des progrès considérables ont été accomplis en matière de promulgation des lois et réglementations portant sur des questions économiques telles que l’organisation et la gouvernance des entreprises, l’investissement étranger, le commerce, la fiscalité et les échanges. Ces lois, réglementations et exigences légales étant relativement récentes, leur interprétation et leur application sont quelque peu incertaines. En outre, les lois relatives à la protection des investisseurs en RPC sont encore en cours d’élaboration, et peuvent être moins exigeantes que celles en vigueur dans les pays industrialisés.
Les investissements en RPC seront très sensibles à tout changement important de la politique du pays dans le domaine social, économique ou autre. Pour les raisons précitées, une telle sensibilité peut être préjudiciable à la croissance du
capital et, par conséquent, à la performance de ces investissements. Le contrôle opéré par le gouvernement de la RPC sur la conversion des devises et les variations futures des taux de change sont susceptibles de pénaliser les opérations et les résultats financiers des sociétés dans lesquelles un compartiment investit.