# STRATEGY
- In order to achieve its Investment Objective, the Sub-fund implements (i) a core euro-hedged strategy by allocating its assets across different asset classes and geographical zones (the Core Strategy) and(ii) an alternative investment strategy by investing in UCITS specialised in alternative investment strategies (the UCITS Investment Strategy).

- Through the Core Strategy, the Sub-fund allocates its assets between various directional and/or option based strategies, by identifying sources of income across different asset classes and geographical zones. The Core Strategy is in particular exposed to the equity, fixed-income, credit, commodities (through indices or UCITS) and foreign exchange asset classes. The Sub-fund may however not be exposed to all of the aforementioned asset classes/strategies at all times.
- While implementing option based strategies, the Sub-fund may generate a less directional profile of risk and income, typically by targeting returns in a stable or fairly directionless markets but these options may generate potential losses during sudden major upwards or downwards phases.
- In addition to the Core Strategy, the Sub-fund will implement the UCITS Investment Strategy by selecting and investing in UCITS which use a wide set of alternative investment strategies. The UCITS are considered to be "alternative" based on the investment strategies they implement. The weighting and allocation to the different selected UCITS in the portfolio may vary over time according to the evolution of market conditions and to reflect the anticipations of the investment teams macroeconomic outlook and market views. For practical purposes, the UCITS Investment Strategy will be implemented as soon as the Sub-fund’s net assets reaches an amount of EUR20 million.
- The different alternative investment strategies such UCITS may implement are: a) Event Driven: a strategy where a UCITS takes significant positions by investing in shares as well as debt securities in a certain number of companies with "special situations". Such strategy seeks to take advantage of these "special situations", which include restructuring, mergers, takeovers and spinoffs or other major event.

b) Managed Futures: going long or short in futures contracts for investment purposes on financial index related to equity, currencies, rates, government bonds and to a lesser extent commodities. Such strategy seeks to provide portfolio diversification to help mitigate portfolio risk. c) Long Short Credit: a strategy focused on the analysis and valuation of credit securities in order to identify long and short investment opportunities. Such strategy seeks to take exposure to credit-sensitive securities, long and/or short, based upon credit analysis of issuers and securities, and credit market views. d) Global Macro: a strategy that takes long and short positions in various equity, currency and fixed income markets, primarily on overall fundamental analysis of macro-economic trends and political views of various countries. Such strategy seeks to take advantage from macroeconomic developments of the world.
- BNP Paribas Capital Partners has been appointed as Investment Manager by the Management Company to implement the UCITS Investment Strategy on behalf of the Sub-fund. Information about BNP Paribas Capital Partners policies on the integration of sustainability risks in their investment decision‐making process are available on the following website: https://capitalpartners.bnpparibas.com/.
- To implement the Core Strategy, the Sub-fund uses a Synthetic Replication Policy through the conclusion of OTC Derivatives.
- The Synthetic Replication Policy implies that the Sub-fund either (i) invests its assets in Transferable Securities or in Money Market Instruments (the Financing Assets) and exchange the performance of up to 100% of the Financing Assets through OTC Derivatives to gain exposure to the Strategy or (ii) concludes an OTC Derivative with an initial exchange of the net proceeds of the issue of Units in order to gain exposure to the Core Strategy. The Underlying Assets consist either of financial indices or spot positions, options, futures and forward contracts on either financial indices or on equities, fixed income, credit, foreign exchange, indices on commodities.
- The exposure to a specific financial index may evolve depending on the evolution of financial indices over time and the Management Company may decide to change the exposure to other financial indices to achieve the Investment Objective of the Sub-fund. The rebalancing of the indices, which corresponds to technical adjustments based upon systematic algorithms, can be as much as daily, in accordance with the ESMA Guidelines 2014/937. The financial indices methodology may embed certain costs in the Core Strategy which cover amongst other things replication costs in running the index which may vary over time in line with prevailing market conditions. Investors are invited to consult the following webpage: https://docfinder.is.bnpparibas-ip.com/api/files/1495D168-E139-4D58-8B78-C7C11C0138CC to obtain a list of financial indices to which the Sub-fund is exposed. Links to the complete breakdown of the indices, performance information and calculation methodology are available on the same page.
- In exceptional circumstances, depending on the economic environment, the Sub-fund may use listed financial derivative instruments, spot positions or OTC Derivatives on equities, fixed-income, foreign exchange, volatility, credit and eligible financial indices.
- The Sub-fund may also invest in any other Transferable Securities and cash, and, within a limit of 50% of its NAV, in UCITS and/or other UCIs. Cumulated investment in money-market instruments and/or cash, in debt securities of any kind cannot exceed 25% of the NAV.
- The Sub-fund may use EPM Techniques, in accordance with Section 4 and, in particular paragraph4.17 of the General Section.
- At the date of this Prospectus, the indices used by the Sub-fund within the meaning of the Benchmarks Regulation, their administrator as well as their registration status in the list held with ESMA, in accordance with article 36 of the Benchmarks Regulation are described in Annex 1 to this Prospectus (“Information on the indices used within the meaning of the Benchmarks Regulation”).
-

Translation (ENFR, 2021-03-05):
# STRATEGIE
- Afin d’atteindre son Objectif d’Investissement, le Compartiment met en œuvre (i) une stratégie de base couverte en euros en allouant ses actifs à différentes classes d’actifs et zones géographiques (la Stratégie de base) et (ii) une stratégie d’investissement alternative en investissant dans des OPCVM spécialisés dans des stratégies d’investissement alternatives (la Stratégie d’investissement OPCVM).
	- Par le biais de la Stratégie de base, le Compartiment alloue ses actifs entre diverses stratégies directionnelles et/ou basées sur des options, en repérant des sources de revenus dans différentes classes d’actifs et zones géographiques. La Stratégie de base est notamment exposée aux actions, aux titres à revenu fixe, au crédit, aux matières premières (par le biais d’indices ou d’OPCVM) et aux classes d’actifs de change. Le Compartiment peut toutefois ne pas être exposé en permanence à l’ensemble des classes d’actifs/stratégies susmentionnées.
	- Lors de la mise en œuvre de stratégies basées sur des options, le Compartiment peut mettre en place un profil de risque et de revenus moins directionnel, généralement en ciblant les rendements sur des marchés stables ou relativement non directionnels, mais ces options peuvent produire des pertes potentielles pendant des phases de hausse ou de baisse soudaines et importantes.
	- En plus de la Stratégie de base, le Compartiment mettra en œuvre la Stratégie d’investissement OPCVM en sélectionnant et en investissant dans des OPCVM qui utilisent un large éventail de stratégies d’investissement alternatives. Les OPCVM sont considérés comme « alternatifs » selon les stratégies d’investissement qu’ils mettent en œuvre. La pondération et l’allocation aux différents OPCVM sélectionnés pour le portefeuille peuvent varier au fil du temps selon l’évolution des conditions de marché et pour refléter les prévisions des équipes d’investissement en matière de perspectives macroéconomiques et de visions du marché. À des fins pratiques, la Stratégie d’investissement OPCVM sera mise en œuvre dès que l’actif net du Compartiment atteindra un montant de 20 millions d’euros.
	- Les différentes stratégies d’investissement alternatives telles que la stratégie OPCVM sont a) guidées par les événements : stratégie par laquelle un fonds prend d’importantes positions en investissant dans des actions et titres de créance d’un certain nombre de sociétés ayant des« situations spéciales ». Cette stratégie vise à tirer parti de ces « situations spéciales », qui comprennent les restructurations, les fusions, les prises de contrôle et la constitution en société indépendante d’une filiale ou tout autre événement majeur. b) Contrats à terme gérés : conclusion de contrats à terme longs ou courts à des fins d’investissement sur indices financiers liés aux actions, aux devises, aux taux, aux obligations d’État et, dans une moindre mesure, aux matières premières. Cette stratégie vise à assurer la diversification du portefeuille pour aider à atténuer le risque du portefeuille. C) Crédit long court : stratégie axée sur l’analyse et l’évaluation de titres de crédit afin de repérer des opportunités d’investissement longues et courtes. Cette stratégie vise à obtenir une exposition aux titres sensibles au crédit, longs et/ou courts, sur la base de l’analyse de crédit des émetteurs et des titres, et des points de vue du marché du crédit. d) Macro globale : une stratégie qui prend des positions longues et courtes sur divers marchés d’actions, de devises et obligataires, principalement en fonction de l’analyse fondamentale globale des tendances macroéconomiques et des opinions politiques de divers pays. Cette stratégie vise à tirer parti des évolutions macroéconomiques du monde.

- BNP Paribas Capital Partners a été nommé Gestionnaire d’Investissement par la Société de Gestion afin de mettre en œuvre la Stratégie d’investissement OPCVM pour le compte du Compartiment. Des informations sur les politiques de BNP Paribas Capital Partners en matière d’intégration des risques de développement durable dans son processus de prise de décisions d’investissement sont disponibles sur le site Internet suivant : https://capitalpartners.bnpparibas.com/.
- Pour mettre en œuvre la Stratégie de base, le Compartiment utilise une Politique de réplication synthétique par le biais de la conclusion d’Instruments dérivés de gré à gré.
- La Politique de réplication synthétique signifie que le Compartiment (i) investit ses actifs dans des Valeurs Mobilières ou des Instruments du marché monétaire (les Actifs de Financement) et échange la performance de 100 % maximum des Actifs de Financement par le biais d’Instruments dérivés de gré à gré pour obtenir une exposition à la Stratégie ou (ii) conclut un Instrument dérivé de gré à gré consistant dans un échange initial du produit net de l’émission de Parts afin d’obtenir une exposition à la Stratégie de base. Les Actifs sous-jacents se composent d’indices financiers ou de positions au comptant, d’options, de contrats à terme et de contrats à terme de gré à gré soit sur indices financiers ou sur actions, titres à revenu fixe, crédit, change ou indices sur matières premières.
- L’exposition à un indice financier spécifique peut évoluer selon l’évolution des indices financiers au fil du temps et la Société de Gestion peut décider de modifier l’exposition à d’autres indices financiers pour atteindre l’Objectif d’Investissement du Compartiment. Le rééquilibrage des indices, qui correspond à des corrections techniques basées sur des algorithmes systématiques, peut être quotidien, conformément aux Orientations 2014/937 de l’ESMA. La méthodologie des indices financiers peut incorporer certains coûts de la Stratégie de base, qui couvrent, entre autres, les coûts de réplication liés à l’exploitation de l’indice, lesquels peuvent varier au fil du temps selon les conditions de marché en vigueur. Les investisseurs sont invités à consulter la page Internet suivante :	https://docfinder.is.bnpparibas-ip.com/api/files/1495D168-E139-4D58-8B78-C7C11C0138CC pour obtenir une liste des indices financiers auxquels le Compartiment est exposé. Des liens vers la liste complète des composantes des indices, vers des informations sur les performances et la méthodologie de calcul sont disponibles sur cette même page.
- Dans des circonstances exceptionnelles, selon l’environnement économique, le Compartiment peut utiliser des instruments financiers dérivés cotés, des positions au comptant ou des Instrumentsdérivés de gré à gré sur actions, titres à revenu fixe, change, volatilité, crédit et indices financiers éligibles.
- Le Compartiment peut également investir dans d’autres Valeurs Mobilières et des liquidités et, sous réserve d’une limite de 50 % de sa VNI, dans des OPCVM et/ou autres OPC. Les investissements cumulés en instruments du marché monétaire et/ou en liquidités et en titres de créance de toute nature ne peuvent dépasser 25 % de la VNI.
- Le Compartiment peut utiliser des Techniques de GPE, conformément à la Section 4 et notamment au paragraphe 4.17 de la Section Générale.
- À la date du présent Prospectus, les indices utilisés par le Compartiment au sens du Règlement Benchmark, leur administrateur ainsi que leur statut d’enregistrement dans la liste tenue par l’ESMA, conformément à l’article 36 du Règlement Benchmark, sont décrits à l’Annexe 1 du présent Prospectus (« Informations sur les indices utilisÉs au sens du Règlement Benchmark »).
-