#### Conflicts of interests
The Directors, the Management Company, the Investment Manager, the Depositary, the Registrar and Transfer Agent and the Administrator and/or their respective affiliates or any person connected with them (together the "Relevant Parties") may from time to time act as directors, management company, investment manager, distributor, trustee, custodian, depositary, registrar, broker, administrator, investment adviser or dealer in relation to, or be otherwise involved in, other investment funds which have similar or different objectives to those of the Funds or which may invest in the Funds. It is, therefore, possible that any of them may, in the course of business, have potential conflicts of interest with the Funds. The relevant Parties have adopted policies and procedures reasonably designed to prevent, limit or mitigate conflicts of interest. In addition, these policies and procedures are designed to comply with applicable law where the activities that give rise to conflicts of interest are limited or prohibited by law, unless an exception is available. The Directors and each of the Relevant Parties will, at all times, have regard in such event to its obligations to the Funds and will endeavour to ensure that such conflicts are resolved fairly.
In addition, subject to applicable law, any Relevant Party may deal, as principal or agent, with the Funds, provided that
such dealings are carried out as if effected on normal commercial terms negotiated on an arm’s length basis. Any Relevant Party may deal with the Company as principal or as agent, provided that it complies with applicable law and regulation and the provisions of the Investment Management Agreement, the Management Agreement, the Administration Agreement, the Depositary Agreement and the Registrar and Transfer Agency Agreement, to the extent applicable.
The Investment Manager or any of its affiliates or any person connected with the Investment Manager may invest in, directly or indirectly, or manage or advise other investment funds or accounts which invest in assets which may also be purchased or sold by the Funds. Neither the Investment Manager nor any of its affiliates nor any person connected with the Investment Manager is under any obligation to offer investment opportunities of which any of them becomes aware to the Company or to account to the Company in respect of (or share with the Funds or inform the Company of) any such transaction or any benefit received by any of them from any such transaction, but will allocate such opportunities on an equitable basis between the Company and other clients.
Where applicable, the prospect of a Performance Fee may considered to create an incentive which may lead the Investment Manager to make investments that are riskier than would otherwise be the case and increase the risk profile of the relevant Fund.
The Depositary may from time to time, act as the depositary of other open-ended investment companies. Further information regarding the Depositary’s conflict of interest arrangements are summarized in this Prospectus under the heading "The Depositary". The Depositary will provide, from time to time, a description of the conflicts of interest that may arise in respect of its duties. Moreover, if the Depositary delegates the whole or part of its safekeeping functions to a sub-custodian, it will provide, from time to time, a list of any conflicts of interest that may arise from such a delegation.
In calculating a Fund’s Net Asset Value, the Administrator may consult with the Investment Manager with respect to the valuation of certain investments. There is an inherent conflict of interest between the involvement of the Investment Manager or any sub-investment manager in determining the Net Asset Value of a Fund and the entitlement of the Investment Manager or any sub-investment manager to a management fee which is calculated on the basis of the Net Asset Value of the Fund.
The foregoing does not purport to be a complete list of all potential conflicts of interest involved in an investment in the Fund.
The Directors will seek to ensure that any conflict of interest of which they are aware is resolved fairly.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
##### Conflits d’intérêts
Les Administrateurs, la Société de gestion, le Gestionnaire des Investissements, le Dépositaire, l’Agent de transfert et de registre et l’Agent administratif et/ou leurs sociétés affiliées respectives ou toute personne leur étant liée (collectivement les « Parties concernées ») peuvent, de temps à autre, agir en tant qu’administrateur, société de gestion, gestionnaire des investissements, distributeur, trustee, dépositaire, teneur de registre, courtier, agent administratif, conseiller en investissement ou négociant en relation avec, ou être impliqué d’une autre façon avec, d’autres fonds d’investissement qui ont des objectifs semblables ou différents de ceux des Fonds, ou qui peuvent investir dans les Fonds. Il est donc possible que l’un d’entre eux, dans le cadre normal de ses activités, entre en conflit d’intérêts avec les Fonds. Les Parties concernées ont adopté des politiques et procédures destinées à prévenir, limiter
ou atténuer raisonnablement les conflits d’intérêts. En outre, ces politiques et procédures sont conçues pour respecter la législation en vigueur lorsque les activités qui donnent lieu à des conflits d’intérêts sont limitées ou interdites par la loi, sauf exception applicable. Dans un tel cas, les Administrateurs et chacune des Parties concernées veilleront à respecter à tout moment leurs obligations envers les Fonds et s’efforceront de résoudre ces conflits équitablement.
En outre, sous réserve de la loi applicable, toute Partie concernée pourra négocier avec les Fonds en tant que mandant ou mandataire, à condition que ces négociations soient menées dans des conditions normales de marché et de concurrence. Toute Partie concernée pourra négocier avec la Société en qualité de mandant ou de mandataire, pour autant qu’elle respecte les lois et réglementations en vigueur et les dispositions de l’Accord du Gestionnaire des Investissements, de l’Accord de Gestion, de l’Accord d’administration, de l’Accord du dépositaire et de l’Accord de l’Agent de transfert et de registre, dans la mesure applicable.
Le Gestionnaire des Investissements, l’une de ses sociétés affiliées ou toute personne liée au Gestionnaire des Investissements peut investir, directement ou indirectement, gérer ou conseiller d’autres fonds d’investissement ou d’autres comptes qui investissent dans des actifs qui peuvent aussi être achetés ou vendus par les Fonds. Ni le Gestionnaire des Investissements ni aucune de ses filiales, ni aucune personne ayant un lien avec le Gestionnaire des Investissements n’est obligé d’offrir à la Société des opportunités d’investissement dont il pourrait avoir connaissance, ni ne doit des comptes à la Société concernant de telles opérations ou des avantages reçus lors de telles opérations (ni n’est obligé de les partager avec les Fonds ou d’en informer la Société), mais il allouera ces opportunités équitablement entre la Société et ses autres clients.
Le cas échéant, la perspective d’une Commission de performance pourrait être considérée comme créant une incitation, ce qui pourrait entraîner le Gestionnaire des Investissements à effectuer des investissements plus risqués que d’habitude et augmenter le profil de risque du Fonds en question.
Le Dépositaire pourra, de temps à autre, agir en tant que dépositaire d’autres sociétés d’investissement à capital variable. Des informations supplémentaires concernant les dispositions en matière de conflits d’intérêts du Dépositaire sont résumées dans le présent Prospectus à la section « Le Dépositaire ». Le Dépositaire fournira, de temps à autre, une description des conflits d’intérêts qui peuvent survenir dans la cadre de ses fonctions. En outre, si le Dépositaire délègue tout ou partie de ses fonctions de garde à un sous-dépositaire, il fournira, de temps à autre, une liste de tous les conflits d’intérêts pouvant découler d’une telle délégation.
Lors du calcul de la Valeur liquidative du Fonds, l’Agent administratif pourra consulter le Gestionnaire des Investissements concernant la valorisation de certains placements. Il existe un conflit d’intérêts intrinsèque à la participation du Gestionnaire des Investissements ou d’un sous-gestionnaire des investissements à la détermination de la Valeur liquidative d’un Fonds et le droit du Gestionnaire des Investissements ou d’un sous-gestionnaire des investissements à une commission de gestion calculée sur la base de la Valeur liquidative du Fonds.
Ce qui précède ne prétend pas être une liste complète de tous les conflits d’intérêts potentiels pouvant apparaître lors d’un investissement dans le Fonds.
Les Administrateurs s’efforceront de garantir que les conflits d’intérêts dont ils ont connaissance soient résolus équitablement.