# APPENDIX III
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## Determination of Net Asset Value
	- The Net Asset Value (i.e. the value of the assets of a Fund having deducted the liabilities of that Fund therefrom) of any Fund or any share shall be expressed in the currency in which the Fund or the shares are designated or in such other currency as the Directors may determine, from time to time, and shall be determined, in accordance with the valuation rules set out hereafter.
	- For the purposes of such valuation, Assets of the Company, shall be determined to include but are not limited to:-
		- all cash in hand, on deposit, or on call including any interest accrued thereon as at the relevant Valuation Point and all accounts receivable, (ii) all bills, demand notes, certificates of deposit, and promissory notes, (iii) all bonds, shares, stock, securities, obligations, debentures, debenture stock, forward rate agreements, subscription rights, warrants, promissory notes, futures contracts, options, commodities, asset backed securities, mortgage backed securities, swap contracts, contracts for differences, fixed rate securities, variable and floating rate securities, securities in respect of which the return and/or redemption amount is calculated by reference to any index, price or rate, monetary and financial instruments of all kinds, (iv) all stock and cash dividends and cash distributions to be received by the Company and not yet received by it but declared to stockholders of record on a date on or before the relevant Valuation Point as at which the Net Asset Value is determined, (v) all interest accrued on or before the relevant Valuation Point on any interest-bearing securities owned by the Company except to the extent that the same is included or reflected in, the principal value of such security, (vi) all other Investments of the Company, (vii) the preliminary expenses incurred in establishing the Company which are payable by the Company and which may include the cost of issuing, distributing, marketing and promoting shares of the Company insofar as the same have not been written off and(viii) all other Assets of the Company of every kind and nature including prepaidexpenses as valued and defined from time to time by the Directors.

Translation (ENFR, 2018-11-16):
# ANNEXE III
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## Détermination de la Valeur liquidative
	- La Valeur liquidative (à savoir la valeur des actifs d’un Fonds après déduction des passifs de ce Fonds) des Fonds ou des actions sera exprimée dans la devise dans laquelle les Fonds ou les actions sont libellés ou dans toute autre devise que les Administrateurs détermineront, le cas échéant, et sera établie conformément aux règles d’évaluation définies ci-après.
	- Aux fins de cette évaluation, les Actifs de la Société seront réputés inclure mais sans limitation :
		- (i) les espèces détenues directement ou en dépôt ou à terme y compris les intérêts accumulés au Point de valorisation et toutes les créances à recevoir ; (ii) les bons à recevoir, mises en demeure de payer, certificats de dépôt et billets à ordre ; (iii) les actions, valeurs, titres, obligations, obligations non garanties, opérations à terme sur taux de change, droits de souscription, bons de souscription, billets à ordre, contrats à terme, options, matières premières, titres adossés à des Actifs, titres adossés à des créances immobilières, contrats de swap, contrats sur variations de prix, titres à taux fixe, titres à taux variable et flottant, titres au regard desquels le rendement et/ou le montant de rachat est calculé par référence à un indice, prix ou taux, instruments financiers et monétaires de toute sorte ; (iv) tous les dividendes en actions ou en espèces et les distributions en espèces à recevoir mais pas encore reçues par la Société mais déclarés aux Détenteurs et enregistrés au plus tard au Point de valorisation auquel la Valeur liquidative est calculée ; (v) les intérêts cumulés au, ou avant le Point de valorisation correspondant sur les titres portant intérêt détenus par la Société sauf lorsque l’intérêt est compris ou intégré dans la valeur en capital du titre concerné, (vi) tous les autres investissements de la Société ; (vii) tous les frais initiaux d’établissement imputables à la Société payables par la Société et incluant les coûts d’émission, de distribution, de marketing et de promotion des actions de la Société et dans la mesure où ils n’ont pas été déduits ; et (viii) tous les autres Actifs de la Société quelle qu’en soit la nature ou l’espèce y compris les frais payés d’avance tels qu’évalués et déterminés périodiquement par les Administrateurs.