# Fees, Charges and Expenses
### Initial Charge
A Principal Distributor is entitled to receive an initial charge which, unless otherwise notified, will not exceed 5% of the total amount invested by an investor (which equals a maximum of 5.26% of the net asset value of the Shares) on the issue of Class A, Class AB, Class F, Class H, Class HB, Class Q, Class R, Class S Class SA, Class SB and Class X Shares for all Funds and Class B, Class C, Class E, Class G, Class GU, Class I, Class IB, Class IU, Class IF and Class M Shares for the below Funds:
- Asia-Pacific Property Income Fund
- Biotechnology Fund
- China A-Share Fund
- China Opportunities Fund
- Emerging Market Corporate Bond Fund
- Emerging Markets Debt Hard Currency Fund
- Emerging Markets Innovation Fund
- Global Property Equities Fund
- Global Smaller Companies Fund
- Global Sustainable Equity Fund
- Global Technology Leaders Fund
- Responsible Resources Fund
- Japanese Smaller Companies Fund
- Pan European Absolute Return Fund
- Pan European Property Equities Fund
- Pan European Smaller Companies Fund
- Strategic Bond Fund
- Sustainable Future Technologies Fund
- US Sustainable Equity FundAn alternative initial charge is payable on Class T and further details are outlined under ‘CDSC’ below.

Except for the Funds stated above, no initial charge is payable on Class E, Class G, Class GU, Class I, Class IU, Class IF, Class B, Class C and Class M Shares.
No initial charge is payable on Class Z of any Fund.
The initial charge is a maximum figure and may be waived, at the discretion of a Principal Distributor, in whole or in part. A Principal Distributor may in conjunction with each Authorised Distributor agree the proportion of the initial charge to be retained by the Authorised Distributor.
An up-to-date list of the share classes available for the Funds can be obtained from the website www.janushenderson.com or from the registered office of the Company.

## CDSC
An alternative initial charge is payable on Class T Shares and is calculated with reference to:
- The lower of the value of the shares at initial subscription or the point of redemption; and
- the applicable CDSC percentage rate based on the holding period (a share is deemed to age one year on each anniversary from its date of purchase), as outlined in the table below.

| Year(s) since Class T Share Subscription | Class T Share CDSC Charge (%) |
| --- | --- |
| First Year | 3.00 |
| Second Year | 2.00 |
| Third Year | 1.00 |
| Thereafter | 0.00 |

A CDSC is levied on any Class T Share redeemed within three years of subscription. Shares will be redeemed on a first in, first out basis, so that the first Class T Shares redeemed are the shares of the Fund that have been held for the longest period.
At the end of the CDSC holding period, Shareholders in Class T Shares will automatically be switched into shares of the equivalent Class A Share of the same Fund, free of charge at the next scheduled monthly conversion date (to be fixed by the Management Company) after the third anniversary of issue. This conversion may give rise to tax liability for investors in certain jurisdictions.
The CDSC may be waived, at the discretion of a Principal Distributor, in whole or in part. Any CDSC collected shall be payable to the Management Company for onward transmission to the relevant Distributor or, where the Management Company is acting in its capacity as Distributor, retained by the Management Company.
There is no CDSC imposed on:
- the redemption of distributing Class T Shares purchased through the reinvestment of distributions on Class T Shares of funds making distributions; or
- Shareholders in Class T Shares that switch all or part of their shareholdings to another Class T Share in the same Fund, or another Class T Share of a different Fund in the Company, will not trigger CDSC. In such cases, the CDSC holding period is transferred to the receiving Class T Share at the point of switch and associated rights are preserved.

In determining whether a CDSC is payable on any redemption, each Fund assumes for each Shareholder that Shares not subject to any charge are redeemed first, followed by Shares held longest during the three-year period.

### Trading Fee
A Principal Distributor reserves the right to impose a trading fee of up to 1% of the gross amount being redeemed on the redemption of any Share Class which is redeemed up to 90 calendar days after such Shares have been purchased. Shareholders should be aware that if they have subscribed for Shares in the Company in the last 90 calendar days from the day of redemption, they may be subject to such trading fee notwithstanding that some of their Shares were subscribed more than 90 calendar days ago. The Principal Distributor shall pay on such trading fee to the Company. For the avoidance of doubt, when Shares are redeemed by switching between Funds, the switching fee not the trading fee will apply. The charge will be made for the benefit of the Funds and affected shareholders will be warned in advance if such a fee is likely to be charged.

### Switching Charge
A Principal Distributor reserves the right to charge Shareholders up to 1% of the gross amount being switched between Funds.

### Management Fees
The management fee is payable out of the assets of the Fund in respect of all Share Classes. The management fee accrues daily and is paid monthly in arrears at the rates set out below, such percentages being per annum on the total net assets of the relevant Fund.
| Funds | Class A and Class T Shares (%) | Class X Shares (%) | Class H Shares (%) | Class I Shares (%) | Class G Shares (%) | Class C Shares (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Specialist Funds |  |  |  |  |  |  |
| Asia-Pacific Property Income Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.50 |
| Biotechnology Fund | 1.20 | 1.20 | 0.75 | n/a | n/a | 1.50 |
| China A-Share Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | n/a |
| China Opportunities Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | n/a | 1.50 |

| Emerging Markets Innovation Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | n/a | n/a | 1.50 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Responsible Resources Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.50 |
| Global Property Equities Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.50 |
| Global Smaller Companies Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | n/a | n/a | 1.50 |
| Global Sustainable Equity Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | n/a | n/a | 1.50 |
| Global Technology Leaders Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.20 |
| Japanese Smaller Companies Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.50 |
| Global Multi-Asset Fund | 1.00 | 1.00 | 0.50 | n/a | n/a | 1.50 |
| Pan European Absolute Return Fund | 1.20 | 1.20 | 0.75 | 1.00 | n/a | 1.50 |
| Pan European Property Equities Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.50 |
| Pan European Smaller Companies Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | n/a | 1.50 |
| Sustainable Future Technologies Fund | 1.20 | 1.20 | 0.70 | n/a | n/a | n/a |
| US Sustainable Equity Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | n/a | n/a | n/a |
| Regional Funds |  |  |  |  |  |  |
| Asian Dividend Income Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.50 |
| Asian Growth Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.50 |
| Euroland Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.70 | 1.50 |
| European Growth Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.50 |
| Japan Opportunities Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.85 | 1.50 |
| Pan European Equity Fund | 1.20 | 1.20 | 0.60 | 1.00 | 0.70 | 1.20 |
| Bond Funds |  |  |  |  |  |  |
| Emerging Market Corporate Bond Fund | 0.75 | 1.00 | 0.38 | 0.75 | n/a | 1.00 |
| Emerging Markets Debt Hard Currency Fund | 0.75 | 1.00 | 0.38 | n/a | n/a | n/a |
| Euro Corporate Bond Fund | 0.75 | 0.75 | 0.38 | 0.75 | 0.40 | 1.00 |
| Euro High Yield Bond Fund | 0.75 | 0.75 | 0.38 | 0.75 | n/a | 1.00 |
| Global High Yield Bond Fund | 0.75 | 0.75 | 0.38 | 0.75 | n/a | 1.00 |
| Strategic Bond Fund | 0.75 | 0.75 | 0.38 | n/a | n/a | n/a |
| Total Return Bond Fund | 0.75 | 1.00 | 0.38 | 0.75 | 0.65 | n/a |

Investment is at the discretion of the Directors.
Under the Fund Management Company Agreement, the management fee for Class A, Class T and Class X Shares may be increased with the consent of the Directors, to a maximum rate of 1.50% in respect of any Fund. If the management fee actually charged in respect of any Fund is increased within the limit of the aforesaid maximum, Shareholders of the relevant Fund will be notified of the increase three months before the increase becomes effective and may redeem or switch their Shares during this period free of charges.
In respect of Class AB Shares, the management fee will be up to 1.50% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class B Shares, the management fee will be 1.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class E Shares, the management fee will be up to 0.95% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class F Shares, the management fee will be up to 2.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class GU Shares, the management fee will be up to 0.95% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class HB Shares, the management fee will be 1.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class IB Shares, the management fee will be 1.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class IU Shares, the management fee will be up to 1.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class IF Shares, the management fee will be up to 2.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class M Shares, for Specialist Funds and Regional Funds the management fee will be 1.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class and for Bond Funds the management fee will be up to 1.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class Q Shares, the management fee will be up to 2.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class R Shares, the management fee will be 1.75% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class S Shares, the management fee will be up to 2.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class SA Shares, the management fee will be up to 2.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
In respect of Class SB Shares, the management fee will be up to 2.00% per annum on the total net assets of the relevant Share Class.
The management fee for Class Z Shares is agreed between the investor and the Company and is not payable out of the total net assets of the relevant Fund.

### Performance Fees Technical Terms
“Net Asset Value per Share” or “NAV” means the published price per Share of the relevant Share Class.
“Current Day Net Asset Value per Share” or “Current Day NAV” means the NAV before any change to Performance Fee accrual on that day.
“Gross Net Asset Value per Share” or “Gross NAV” means the NAV before any deduction is made for any Performance Fee accrual but after the deduction of all other Fees, Charges and Expenses included in the NAV.
“Crystallisation” or “Crystallise” means the point at which any Performance Fee becomes payable to the Investment Manager.
“High Water Mark” or “HWM” means the initial launch price of the Share Class for the
first Crystallisation Period or, in subsequent Crystallisation Periods, the NAV at the end of the
last Crystallisation Period where Crystallisation occurs and a Performance Fee is paid. The High Water Mark is adjusted for any distribution paid.
“Crystallisation Period” for the relevant Share Class of each Fund is the 12 month period starting 1 July and ending 30 June the following year.
“Hurdle Rate” means a rate of return that the relevant Share Class must achieve before it can charge a Performance Fee. It may be a set percentage or it may be referenced to a financial rate or index.
“Hurdle NAV” is calculated by applying the relevant Share Class’ Hurdle Rate to the High Water Mark and is used in combination with the High Water Mark to determine whether a Performance Fee can be accrued.
At the start of the Crystallisation Period the Hurdle NAV will equal the High Water Mark. Thereafter, the Hurdle NAV will be calculated by multiplying the prior day Hurdle NAV by the daily hurdle rate of return.

### Overview of Performance Fee Features
A Performance Fee is payable out of the assets of the Fund in respect of Class A, Class AB, Class E, Class F, Class G, Class GU, Class H, Class HB, Class I, Class IB, Class IU, Class IF, Class Q, Class S, Class SB, Class T and Class X Shares of the below Funds:
- Asia-Pacific Property Income Fund
- Biotechnology Fund
- Emerging Markets Innovation Fund
- Responsible Resources Fund
- Global Property Equities Fund
- Global Smaller Companies Fund
- Global Technology Leaders Fund
- Japanese Smaller Companies Fund
- Pan European Absolute Return Fund
- Pan European Property Equities Fund
- Pan European Smaller Companies Fund
- Asian Dividend Income Fund
- Asian Growth Fund
- Euroland Fund
- European Growth Fund
- Japan Opportunities Fund
- Pan European Equity FundNo Performance Fee is payable on Class B, Class C, Class M, Class R, Class SA and Class Z Shares.

On a daily basis, as at each Valuation Point, the relevant Share Classes of the above Funds may accrue a Performance Fee of 10% (save for the relevant Share Classes of the Biotechnology Fund and the Pan European Absolute Return Fund where the Performance Fee rate is 20%) of the outperformance of the Share Class relative to the Hurdle NAV (subject to the High Water Mark).
The performance reference period for each Share Class is the whole life of the Share Class (i.e. from launch until termination).
The NAV differs between Share Classes of a Fund, therefore separate Performance Fee calculations will be carried out at the Share Class level, leading to different amounts of Performance Fees payable. The Performance Fee accrues daily on the Share Class and any accrued Performance Fee is included in the daily calculation of the NAV.
The Performance Fee may Crystallise at the end of each Crystallisation Period and also on net redemption on a Dealing Day. Any accrued Performance Fee in respect of a net redemption on a Dealing Day will no longer form part of the performance fee accrual within the Share Class and will be paid to the Investment Manager as soon as practicable, as opposed to payment of all aggregate accrued Performance Fee at the end of the relevant Crystallisation Period.
For all Base Currency and Unhedged Share Classes, the Performance Fee will be calculated with reference to the returns of the NAV and the Hurdle NAV in the Base Currency of the relevant Fund.
Unhedged Share Classes may be subject to exchange rate movements which may lead to differences in performance between the relevant Unhedged Share Class and the relevant Base Currency Share Class. In certain circumstances, the relevant Unhedged Share Class may incur a Performance Fee even if the relevant Unhedged Share Class did not receive a positive return.
For Hedged Share Classes, with the exception of the Hedged Share Classes of the Pan European Absolute Return Fund, the Performance Fee will be calculated with reference to the return of the NAV in the relevant Share Class Currency and the return of the Hurdle NAV in the Base Currency of the relevant Fund.
For Hedged Share Classes of the Pan European Absolute Return Fund, the Performance Fee will be calculated with reference to the returns of the NAV and the Hurdle NAV in the relevant Share Class Currency.
In certain circumstances the performance of the Hedged Share Class may fluctuate and may significantly differ from the Base Currency of the relevant Fund due to the fluctuation of the interest rate differential between the Hedged Share Class currency and the Base Currency of the relevant Fund. This may lead to differences in performance and could result in a Performance Fee being calculated on the Hedged Share Class but not on the Base Currency Share Class of the relevant Fund.
For the purposes of clarification, where a dilution adjustment or a fair value adjustment has been applied to the NAV, this will be excluded for the purposes of the Performance Fee calculation.

### Performance Fee Calculation Methodology

##### Daily Accrual
At each Valuation Point, the Performance Fee accrual adjustment is calculated by comparing the difference between the prior day’s NAV and the Current Day NAV, with the change in the relevant Hurdle NAV, multiplied by the number of Shares in issue at that Valuation Point.
A Performance Fee is accrued where the NAV outperforms the relevant Hurdle NAV (subject to the High Water Mark).
The Performance Fee accrual will never fall below zero.
The cumulative Performance Fee accrual adjustments from the beginning of the Crystallisation Period will be included in the calculation of the NAV of each Share Class on that day. Accrual adjustments will also be made to reflect the impact of net cashflows.
The maximum Performance Fee accrual at each Valuation Point is capped at the Performance Fee percentage rate multiplied by (i) the difference between the Gross NAV and the higher of the High Water Mark and the Hurdle NAV and (ii) the number of Shares in issue at that Valuation Point.

##### Crystallisation Period End
If at the end of a Crystallisation Period, the Gross NAV is above the High Water Mark and the Hurdle NAV, a Performance Fee may be accrued and Crystallised.
If at the end of a Crystallisation Period, the Gross NAV is below the Hurdle NAV or the High Water Mark, no Performance Fee will be accrued until the Gross NAV rises above both the High Water Mark and the Hurdle NAV.
Should a Performance Fee not Crystallise at the end of a Crystallisation Period, any underperformance is carried into the new Crystallisation Period. The High Water Mark for the purpose of calculating the Performance Fee in the new Crystallisation Period will be the relevant High Water Mark as at the date when a Performance Fee was last paid.

##### Payment/Crystallisation
Crystallisation of the Performance Fee may occur on any net redemption on a Dealing Day in respect of the redeemed Shares and on the last Dealing Day of each Crystallisation Period, in both cases provided that the relevant conditions have been met as described in the “Performance Fee Calculation Methodology” sub- section of this section. Any Performance Fee accrued within the relevant Share Class at that point is due to the Investment Manager and is paid as soon as practicable.
The Performance Fee Crystallised on net redemptions in respect of the redeemed Shares will be calculated on a pro rata basis with reference to the total Performance Fee accrued as at the redemption date. Once the Performance Fee has Crystallised, no refund will be made in respect of any Performance Fee paid out at that point even if the NAV of the relevant Share Class subsequently falls below the High Water Mark and/or the Hurdle NAV.

##### High Water Mark
The High Water Mark represents the highest NAV achieved in respect of a Share Class and is designed to ensure that investors will not be charged a Performance Fee in respect of any Dealing Day on which the NAV is below the highest level achieved. A Hurdle rate (which may be a set percentage or reference to a financial rate or index) will be applied to the High Water Mark in determining the Hurdle NAV. A Performance Fee is only charged where the NAV has increased above both the High Water Mark and the Hurdle NAV.
A High Water Mark cannot be reset downwards except to reflect any distribution that is paid.
So if, at the end of the Crystallisation Period, the NAV has fallen below the High Water Mark, then the High Water Mark will remain unchanged until the relevant Share Class is no longer underperforming (i.e. the High Water Mark for the purpose of calculating the Performance Fee in the new Crystallisation Period will be the relevant High Water Mark as at the date when a Performance Fee was last paid).

##### Worked Examples
The following examples are for illustrative purposes only and are intended as an aid to understanding how the Performance Fee will work in practice and cover the impact of fluctuations within two consecutive Crystallisation Periods during a sample two-year period. These examples are not a representation of the actual performance of the Funds or of the Hurdle NAV.
Please also note the following parameters or assumptions used in the examples below for illustration purposes:
- four valuation points occur in each of the illustrated Crystallisation Periods. In practice, the Fund is valued on a daily basis;
- the Performance Fee percentage is set at 10% of the outperformance of the NAV of the relevant Share Class relative to the Hurdle NAV (subject to the High Water Mark) as in the case of all relevant Funds which may charge a Performance Fee (save for the Biotechnology Fund and the Pan European Absolute Return Fund where the Performance Fee percentage is 20%).


##### Crystallisation Period 1
| Items | Valuation Point | 1 | 2 | 3 | 4 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |
| A. | Current Day NAV | € 1.0000 | € 1.1000 | € 0.9602 | € 1.0500 |
| B. |  |  |  |  |  |

|  | Current Day NAV performance (i.e. item A as at the relevant Valuation Point – item G as at the previous Valuation Point) |  | € 0.1000 | -€ 0.1300 | € 0.0800 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Gross NAV | € 1.0000 | € 1.1000 | € 0.9700 | € 1.0500 |
|  |  |  |  |  |  |
|  | High Water Mark | € 1.0000 | € 1.0000 | € 1.0000 | € 1.0000 |
|  |  |  |  |  |  |
| C. | Hurdle NAV | € 1.0000 | € 1.0020 | € 0.9990 | € 1.0020 |
| D. | Hurdle NAV performance (i.e. item C as at the relevant Valuation Point – item C as at the previous Valuation Point) |  | € 0.0020 | -€ 0.0030 | € 0.0030 |
|  |  |  |  |  |  |
| E. | Outperformance (i.e. item B – item D both as at the relevant Valuation Point) |  | € 0.0980 | -€ 0.1270 | € 0.0770 |
| F. | Cumulative outperformance (i.e. item E	as	at	the	relevant valuation point + item F as at the previous valuation point) |  | € 0.0980 | -€ 0.0290 | € 0.0480 |
|  | Performance Fee based on relative performance (10% of cumulative outperformance) |  | € 0.0098 | € 0.0000 | € 0.0048 |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Maximum	Performance Fee |  | € 0.0098 | € 0.0000 | € 0.0048 |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Performance Fee accrued |  | € 0.0098 | € 0.0000 | € 0.0048 |
|  |  |  |  |  |  |
| G. | NAV | € 1.0000 | € 1.0902 | € 0.9700 | € 1.0452 |

No account is taken of the impact of initial charges in these examples.

##### Valuation point 1
At the start of the Crystallisation Period, the NAV of the particular Share Class is €1.0000, the Current Day NAV is €1.0000 and the High Water Mark and Hurdle NAV is €1.0000.

##### Valuation point 2
At valuation point 2, the Current Day NAV has risen to €1.1000, a performance of €0.1000 compared to the NAV at valuation point 1. The Hurdle NAV has increased to €1.0020, a performance of €0.0020 from valuation point 1. The Current Day NAV has outperformed the Hurdle NAV by €0.0980 and a Performance Fee of
€0.0098 will be accrued (10% of €0.0980). This Performance Fee is accrued in the Share Class resulting in a NAV of €1.0902. An investor buying Shares at this point will pay €1.0902 per Share.

##### Valuation point 3
At valuation point 3, the Current Day NAV has fallen by €0.1300 to €0.9602 from a NAV of €1.0902. The Hurdle NAV has fallen €0.0030 from €1.0020 to €0.9990. The Current Day NAV has underperformed the Hurdle NAV at this valuation point by €0.1270 and cumulatively over the Crystallisation Period by €0.0290. As the Share Class has underperformed the Hurdle NAV over the Crystallisation Period, the Performance Fee accrued to this point (€0.0098) is no longer due. This means the NAV will now be €0.9700. Consequently, if an investor subscribes at valuation point 1 or valuation point 2 and redeems at this valuation point, they will receive less than they initially invested but will not have paid any Performance Fee.

##### Valuation point 4
At valuation point 4, the Current Day NAV has risen to €1.0500, a performance of €0.0800 compared to the NAV at valuation point 3. The Hurdle NAV has risen by €0.0030 from €0.9990 to €1.0020. The Current Day NAV and the Gross NAV have both outperformed the Hurdle NAV by €0.0770 at this valuation point and have both outperformed the Hurdle NAV by €0.0480 over the Crystallisation Period. The total Performance Fee accrued is €0.0048 (10% of €0.0480). As this is the end of the Crystallisation Period the Performance Fee of
€0.0048 will be Crystallised and paid to the Investment Manager.

##### Impact of worked examples on individual investors
If we examine the case of three separate investors, the respective impacts will be as follows:

##### Investor A
Investor A invested at valuation point 1 and held their Shares throughout the Crystallisation Period.
The Shares acquired by the Investor A at a NAV of €1.0000 will incur a Performance Fee of €0.0048 per Share at valuation point 4 due to the outperformance of €0.0480 in the Current Day NAV above the Hurdle NAV over the Crystallisation Period.

##### Investor B
Investor B invested at valuation point 1 and sold their Shares at valuation point 2
The Shares acquired by Investor B at a NAV of €1.0000 and sold at a NAV of €1.0902 at valuation point 2 have incurred a total Performance Fee of €0.0098 due to the outperformance of €0.0980 in the Current Day NAV above the Hurdle NAV at this valuation point in the Crystallisation Period. If at this valuation point, there are net redemptions, the accrued Performance Fee in relation to the net redemptions will Crystallise and will be paid to the Investment Manager as soon as practicable.

##### Investor C
Investor C invested at valuation point 3 and held their Shares until valuation point 4
The Shares acquired by Investor C at a NAV of €0.9700 at valuation point 3 have increased in value by €0.0800 to a Current Day NAV of €1.0500 at valuation point 4. However, they will only incur a Performance Fee on the cumulative outperformance over the Crystallisation Period of €0.0480 rather than their actual outperformance received at that valuation point of €0.0770. The Performance Fee paid will be €0.0048 (10% of €0.0480).

##### High Water Mark and Hurdle NAV Reset
Since valuation point 4 is the end of the Crystallisation Period, the cumulative accrual for the Performance Fee has now Crystallised and the High Water Mark is reset at €1.0452 per Share. The Hurdle NAV is also reset at
€1.0452 per Share. The Performance Fee Crystallised at this point will not be refunded even if the NAV of the relevant Share Class falls below the reset High Water Mark and/or Hurdle NAV, although no Performance Fee
will be accrued in the new Crystallisation Period until the new Hurdle NAV and the new High Water Mark is exceeded.

##### Crystallisation Period 2
| Items | Valuation Point | 5 | 6 | 7 | 8 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |
| A. | Current Day NAV | € 1.0452 | € 1.2352 | € 1.3212 | € 1.0062 |
| B. | Current	Day	NAV performance (i.e. item A as at the relevant Valuation Point – item G as at the previous Valuation Point) |  | € 0.1900 | € 0.1000 | -€ 0.3000 |
|  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Gross NAV | € 1.0452 | € 1.2352 | € 1.3352 | € 1.0352 |
|  |  |  |  |  |  |
|  | High Water Mark | € 1.0452 | € 1.0452 | € 1.0452 | € 1.0452 |
|  |  |  |  |  |  |
| C. | Hurdle NAV | € 1.0452 | € 1.0952 | € 0.9952 | € 0.8952 |
| D. | Hurdle NAV performance (i.e. item C as at the relevant Valuation Point – item C as at the previous Valuation Point) |  | € 0.0500 | -€ 0.1000 | -€ 0.1000 |
|  |  |  |  |  |  |
| E. | Outperformance (i.e. item B – item D both as at the relevant Valuation Point) |  | € 0.1400 | € 0.2000 | -€ 0.2000 |
| F | Cumulative outperformance (i.e. item E as at the relevant valuation point + item F as at the previous valuation point) |  | € 0.1400 | € 0.3400 | € 0.1400 |
|  | Performance Fee based on relative performance (10% of	cumulative outperformance) |  | € 0.0140 | € 0.0340 | € 0.0140 |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Maximum Performance Fee |  | € 0.0140 | € 0.0290 | € 0.0000 |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Performance Fee accrued |  | € 0.0140 | € 0.0290 | € 0.0000 |
|  |  |  |  |  |  |
| G. | NAV | € 1.0452 | € 1.2212 | € 1.3062 | € 1.0352 |

Valuation point 5
At valuation point 5, which is immediately after valuation point 4, the NAV of the particular Share Class is
€1.0452 and the High Water Mark and Hurdle NAV have been reset to €1.0452 per Share.

##### Valuation point 6
At valuation point 6, the Current Day NAV has risen to €1.2352, a performance of €0.1900 compared to the NAV at valuation point 5. The Hurdle NAV has increased by €0.05 to €1.0952 from valuation point 5. The Current Day NAV has outperformed the Hurdle NAV by €0.1400 and a Performance Fee of €0.0140 will be accrued (10% of €0.1400). This Performance Fee is accrued in the Share Class resulting in a NAV of €1.2212. An investor buying Shares at this point will pay €1.2212 per Share.

##### Valuation point 7
At valuation point 7, the Current Day NAV has risen by €0.1000 to €1.3212 from a NAV of €1.2212. The Hurdle NAV has fallen €0.1000 to €0.9952 and is now below the High Water Mark. On a relative basis the Current Day NAV has outperformed the Hurdle NAV at this valuation point by €0.2000 and by €0.3400 over the Crystallisation Period. As the Hurdle NAV is now below the High Water Mark, the maximum Performance Fee calculation is now applicable. The maximum Performance Fee calculation will ensure that the Performance Fee is based on the positive return of the Gross NAV over the High Water Mark only. The maximum Performance Fee in this case is the Gross NAV minus the High Water Mark multiplied by 10%. The Performance Fee accrued for this valuation point will be €0.0290 (€1.3352 minus €1.0452 multiplied by 10%). This Performance Fee is accrued in the Share Class resulting in a NAV of €1.3062.

##### Valuation point 8
At valuation point 8 the Current Day NAV has fallen by €0.3000 to €1.0062 from a NAV of €1.3062. The Hurdle NAV has fallen by €0.1000 to €0.8952. The Current Day NAV has underperformed the Hurdle NAV by €0.2000 at the valuation point and has outperformed the Hurdle NAV by €0.1400 over the Crystallisation Period. Although the Current Day NAV and Gross NAV have outperformed the Hurdle NAV over the Crystallisation Period, the Gross NAV is under the High Water Mark and a Performance Fee will not be paid.

##### Impact of worked examples on individual investors
If we examine the case of three separate investors the respective impacts would be as follows:

##### Investor D
Investor D held their Shares throughout the Crystallisation Period.
The NAV of the Shares held by Investor D was €1.0452 at the beginning of the Crystallisation Period and the Gross NAV was €1.0352 at the end of the Crystallisation Period. As the Gross NAV is under the High Water Mark of €1.0452, no performance fee is payable.
No Performance Fee is therefore payable in respect of this Crystallisation Period as illustrated in valuation point 8 above. Accordingly, Investor D will not have paid a Performance Fee.

##### Investor E
Investor E invested at valuation point 6 and sold their Shares at valuation point 7
The Shares acquired by Investor E at €1.2212 per Share at valuation point 6 and sold at €1.3062 per Share at valuation point 7 will see the increase of the Performance Fee accrual from €0.0140 per Share (as it was at valuation point 6) to €0.0290 per Share. If on this valuation point, there are net redemptions, the accrued Performance Fee in relation to the net redemptions will Crystallise and will be paid to the Investment Manager as soon as practicable.

##### Investor F
Investor F also invested at valuation point 6 and held their Shares until valuation point 8.
The NAV of the Shares acquired by Investor F was €1.2212 at valuation point 6 and the Gross NAV was
€1.0352 at the end of the Crystallisation Period. As the Gross NAV is under the High Water Mark of €1.0452, no performance fee is payable.
No Performance Fee is therefore payable in respect of this Crystallisation Period as illustrated in valuation point 8 above. Accordingly, Investor F will not have paid a Performance Fee.

##### Further Information
The above examples are for illustrative purposes only and attempt to demonstrate the Performance Fee methodology that would be used during a sample 2-year period assuming that net redemption / subscription levels are not large. Large purchases and redemptions can cause distortions to the Performance Fee accrual. The Investment Manager may choose to use certain techniques to avoid material distortions. The examples set out above are not a representation of the actual performance of a Fund or the relevant Share Class.
Investors should be aware that the Funds are designed for long term investment.

### Additional Fees and Expenses
Shareholders will be subject to the following additional fees and expenses set out in detail below.
Shareholders of Class A, Class AB, Class B, Class E, Class F, Class GU, Class H, Class HB, Class IB, Class IU, Class IF, Class R, Class S, Class SA, Class SB, Class T, Class X, or Class Z Shares will be charged such additional fees and expenses in addition to the relevant management fee set out in “Management Fees” above.
Additional fees and expenses will be charged to Shareholders of Class C, Class G, Class I, Class M and Class Q Shares as part of the management fee set out in “Management Fees” above, except for fees mentioned in sub-paragraph (j) below, which will be specifically charged in addition to the relevant management fee. Any additional fees and expenses below (except for fees in sub-paragraph (j)) that the Company cannot recover from the Shareholders of Class C, Class G, Class I, Class M and Class Q Shares through the management fee shall be borne by the Investment Manager.
- 
##### Shareholder Servicing Fee

A shareholder servicing fee is payable from the assets of each Fund at the rate of 0.50% per annum for Class A, Class F, Class T and Class X Shares and 0.30% per annum for Class H, Class SA and Class SB Shares of the Regional and Specialist Funds (save for the Global Multi-Asset Fund) and 0.25% per annum for the Global Multi-Asset Fund and the Bond Funds of the Fund’s average total net assets.
This fee is accrued daily and payable monthly in arrears. This fee is payable to the Principal Distributors for the provision of the following services: responding to existing Investors’ queries, maintenance of records of shareholders’ accounts, issuance and delivery of periodic account statements to shareholders and assistance in handling purchases, exchanges and redemption of shares.
No shareholder servicing fees are payable on in respect of all other Share Classes of the relevant Funds.
- 
##### Distribution Fee

A distribution fee is payable on Class X Shares from the assets of each Fund at the annual rate of 0.60% per annum in respect of the Regional and Specialist Funds and 0.35% per annum in respect of the Bond Funds of the relevant Fund’s average total net assets.
A distribution fee is also payable on Class T Shares from the assets of each Fund at the annual rate of 1.00% per annum.
The distribution fee accrues daily and is payable monthly in arrears. This fee is payable to the Authorised Distributor as compensation for providing distribution-related services to the Funds with respect to Class T and Class X Shares. The Principal Distributor may in conjunction with each Authorised Distributor agree the proportion of the distribution fee to be retained by the Authorised Distributor with respect to Class T Shares. The Class X Shares distribution fee is retained in full by the Authorised Distributor.
- 
##### General

The Management Company and/or a Principal Distributor may discount or share the whole or any part of the charges or fees outlined above with the Administrator, Registrar and Transfer Agent, Authorised Distributors or other intermediary or investor. In addition, the Management Company and/or a Principal Distributor may
waive any of the charges or fees outlined above, in whole or in part, which the Management Company and/or a Principal Distributor is respectively entitled to receive.
Further, the Investment Manager may discount the whole or any part of the charges or fees outlined above to the Authorised Distributor or other intermediary or investor.
- 
##### Depositary and Custody Fees and Expenses

The Depositary is entitled to receive out of the assets of each Fund, fees in consideration for providing services to it, along with such out-of-pocket expenses and disbursements as are deemed reasonable and customary by the Directors.
The Depositary is entitled to receive out of the assets of each Fund, a fee for fiduciary services, which is set at a rate of 0.006% per annum on the total net assets of the relevant Fund (subject to a minimum fee of GBP1,200 (USD 1,800) per Fund). This fee is accrued daily and is paid monthly in arrears.
The Depositary is also entitled to receive out of the assets of the Fund, custody fees comprising asset-based fees and transaction-based fees that vary depending on the market in which a particular Fund invests; these fees will not exceed 0.65% per annum of the value of the assets of the relevant Fund and GBP120 (USD190) per transaction respectively. Both fees are paid monthly in arrears.
The actual fees paid will be disclosed in the semi-annual and annual reports of the Company.
- 
##### Registrar and Transfer Agent Fees and Expenses

The Registrar and Transfer Agent is entitled to receive out of the assets of each Fund, fees in consideration for providing registrar agency services to the Company along with such out-of-pocket expenses and disbursements as are deemed reasonable and customary by the Directors. The fees of the Registrar Agent comprise transaction based fees and asset based fees and do not exceed 0.12% p.a. of the total net assets of the relevant Fund. The actual fees paid will be disclosed in the semi-annual and annual reports of the Company.
- 
##### Administration Fees and Expenses

The Administrator is entitled to receive out of the assets of each Fund, fees in consideration for providing administration services to the Company along with such out-of-pocket expenses and disbursements as are deemed reasonable and customary by the Directors. The fees of the Administrator comprise transaction based fees and asset based fees and do not exceed 0.18% p.a. of the total net assets of the relevant Fund. The actual fees paid will be disclosed in the semi-annual and annual reports of the Company.
- 
##### Directors’ Fees

Those Directors who are not employees of Janus Henderson Group and its affiliates may each receive a remuneration, including an annual fee out of the assets of each Fund, which shall be approved or ratified by the Shareholders. The actual fees paid will be disclosed in the semi-annual and annual reports of the Company.
- 
##### Allocation of Charges and Expenses

Each Share Class of each Fund is charged with all costs and expenses attributable to it. Such costs may be amortised over such period as the Directors may determine but not in excess of five years. Costs and expenses not attributable to a particular Class or Fund are allocated between all of the Classes of Shares pro rata to their respective net asset values.
In the case of amortised costs allocated pro rata, the Directors reserve the right to recalculate such allocation over the course of the amortisation period if they believe that such is fair and equitable in the light of the changes in Funds’ respective net asset values.
- 
##### Other Expenses

The Company will pay, as far as allowable under applicable regulations, all other operating expenses which include, without limitation, taxes, expenses for legal and auditing services, printing Shareholders’ reports, Prospectuses, all reasonable out of pocket expenses of the Directors, registration fees and other expenses due to supervisory authorities and local, regulatory and tax representatives appointed in various jurisdictions, insurance, interest costs, brokerage fees and costs. The Company will also pay fees or other charges levied in respect of the provision and use of benchmarks, dividend and redemption payment costs and the costs of
publication of the net asset value or other Fund information, including, but not limited to, that required to be published by any regulatory authority.
- 
##### Fees related to investing in Collective Investment Schemes

Where a Fund may invest all or substantially all of its assets in Collective Investment Schemes, there may be additional costs of investing in the underlying funds (“underlying funds’ TERs”) which could increase the TER and/or Ongoing Charges of the Fund. Accordingly, the Fund’s TER and/or Ongoing Charge will include a synthetic element reflecting these underlying funds’ TERs and all Share Classes of the Fund will incur such additional costs. The actual fees paid will be disclosed in the semi-annual and annual reports of the Company.
Where a Fund invests in the units of other Collective Investment Schemes that are managed, directly or by delegation, by the same Investment Manager or by the same management company or by any other company with which the Investment Manager or by the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding (i.e. more than 10% of the capital or voting rights), no subscription, redemption and/or management fees may be charged to the Company on its investment in the units of such other Collective Investment Schemes.

Translation (ENFR, 2022-12-02):
# Commissions, Charges et Frais
### Droit d’entrée
Un Distributeur principal est en droit de recevoir un droit d’entrée qui, sauf avis contraire, n’excédera pas 5 % du montant total investi par un investisseur (ce qui équivaut à un maximum de 5,26 % de la valeur liquidative des Actions), sur l’émission d’Actions de Catégorie A, de Catégorie AB, de Catégorie F, de Catégorie H, de Catégorie HB, de Catégorie Q, de Catégorie R, de Catégorie S, de Catégorie SA, de Catégorie SB et de Catégorie X de tous les Compartiments et d’Actions de Catégorie B, de Catégorie C, de Catégorie E, de Catégorie G, de Catégorie GU, de Catégorie I, de Catégorie IB, de Catégorie IU, de Catégorie IF et de Catégorie M pour les Compartiments ci-après :
- Asia-Pacific Property Income Fund
- Biotechnology Fund
- China A-Share Fund
- China Opportunities Fund
- Emerging Market Corporate Bond Fund
- Emerging Markets Debt Hard Currency Fund
- Emerging Markets Innovation Fund
- Global Property Equities Fund
- Global Smaller Companies Fund
- Global Sustainable Equity Fund
- Global Technology Leaders Fund
- Responsible Resources Fund
- Japanese Smaller Companies Fund
- Pan European Absolute Return Fund
- Pan European Property Equities Fund
- Pan European Smaller Companies Fund
- Strategic Bond Fund
- Sustainable Future Technologies Fund
- US Sustainable Equity FundD'autres droits d'entrée sont dus au titre de la Catégorie T et de plus amples renseignements sont fournis à la section « CDSC » ci-après.

À l’exception des Compartiments susmentionnés, les Actions de Catégorie E, de Catégorie G, de Catégorie GU, de Catégorie I, de Catégorie IU, de Catégorie IF, de Catégorie B, de Catégorie C et de Catégorie M ne sont assujetties à aucun droit d’entrée.
Les Actions de Catégorie Z de l’un quelconque des Compartiments ne sont assujetties à aucun droit d’entrée.
Le droit d’entrée représente une somme maximum à laquelle un Distributeur principal peut renoncer en tout ou partie à son entière discrétion. Un Distributeur Principal et chacun des Distributeurs Autorisés peuvent décider ensemble de la part du droit d’entrée qui sera retenue par le Distributeur Autorisé concerné.
Une liste actualisée des catégories d’actions disponibles eu égard aux Compartiments peut être consultée sur le site Internet www.janushenderson.com ou au siège social de la Société.

## CDSC
D'autres droits d'entrée sont dus au titre des Actions de la Catégorie T, lesquels sont calculés en fonction de :
- la valeur la plus basse des actions à la souscription initiale ou à la date de rachat ; et
- le taux de pourcentage du CDSC applicable en fonction de la période de détention (une année est présumée écoulée à la date anniversaire de son achat), comme indiqué dans le tableau ci-dessous.

| Année(s) depuis la souscription d'Actions de Catégorie T | CDSC liés aux Actions de Catégorie T (%) |
| --- | --- |

| Première année | 3,00 |
| --- | --- |
| Deuxième année | 2,00 |
| Troisième année | 1,00 |
| Années suivantes | 0,00 |

Un CDSC est prélevé sur toute Action de Catégorie T rachetée dans les trois ans suivant la souscription. Les actions seront rachetées selon le principe du « premier entré, premier sorti » , de sorte que les Actions de Catégorie T qui seront les premières à être rachetées seront celles qui ont été détenues pendant la plus longue période au sein du Compartiment.
À la fin de la période de détention liée aux CDSC, les Actions de Catégorie T détenues par les Actionnaires sont automatiquement converties en Actions de la Catégorie A équivalentes du même Compartiment, sans frais, à la prochaine date de conversion mensuelle prévue (fixée par la Société de Gestion) après le troisième anniversaire de l'émission. Cette conversion peut générer une obligation fiscale pour les investisseurs dans certaines juridictions.
Un Distributeur principal peut renoncer au CDSC, en tout ou partie, à son entière discrétion. Tout CDSC collecté est du à la Société de gestion en vue d'être transmis au Distributeur concerné ou conservé par la Société de gestion, lorsque la Société de gestion agit en qualité de Distributeur.
Aucun CDSC n'est dû dans les cas suivants :
- le rachat d'Actions de Catégorie T de distribution acquises par le réinvestissement des distributions sur les Actions de Catégorie T des compartiments effectuant des distributions ; ou
- la conversion par les Actionnaires d'Actions de Catégorie T de tout ou partie de leurs participations en une autre Action de Catégorie T du même Compartiment, ou en une autre Action de Catégorie T d'un Compartiment différent de la Société. Dans ce cas, la période de détention liée aux CDSC est transférée aux Actions de Catégorie T réceptrices au moment de la conversion et les droits associés sont préservés.

Aux fins d’établir l’exigibilité d’un CDSC lors d’un rachat, chaque Compartiment part du principe pour chaque Actionnaire que les Actions non soumises à un droit sont rachetées en premier, suivies par les Actions détenues le plus longtemps pendant la période de trois ans.

### Commission de Transaction
Un Distributeur principal se réserve le droit de prélever une commission de transaction pouvant atteindre 1 % du produit brut du rachat pour toutes Actions rachetées dans un délai de 90 jours suivant leur acquisition, toutes Catégories confondues. Les Actionnaires qui ont souscrit des Actions de la Société dans les 90 jours calendrier précédant la date de rachat peuvent ainsi être assujettis à cette commission de transaction, et ce alors même qu’ils ont souscrit certaines de leurs Actions plus de 90 jours calendrier auparavant. Le Distributeur principal doit transférer cette commission de transaction à la Société. Afin d’éviter tout doute, lorsque des Actions sont rachetées par conversion entre Compartiments, la commission de conversion sera appliquée en lieu et place de la commission de transaction. Cette commission sera prélevée au profit des Compartiments et les Actionnaires affectés seront avertis à l’avance de la possibilité d’un tel prélèvement.

### Commission de Conversion
Un Distributeur principal se réserve le droit de prélever sur les Actions une commission pouvant atteindre 1 % du montant brut converti d’un Compartiment dans un autre.

### Commission de Gestion
La commission de gestion est payable à partir des actifs du Compartiment au titre de toutes les Catégories d’Actions. La commission de gestion s’accumule quotidiennement et est payable mensuellement à terme échu, aux taux indiqués ci-dessous, qui s’entendent en pourcentage annuel du total de l’actif net du Compartiment concerné.
| Compartiments | Actions des Catégories A et T (%) | Action de Catégorie X (%) | Actions de Catégorie H (%) | Actions de Catégorie I (%) | Actions de Catégorie G (%) | Actions de Catégorie C (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| Compartiments Spécialisés |  |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Asia-Pacific Property Income Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,50 |
| Biotechnology Fund | 1,20 | 1,20 | 0,75 | s.o. | s.o. | 1,50 |
| China A-Share Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | s.o. |
| China Opportunities Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | s.o. | 1,50 |
| Emerging Markets Innovation Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | s.o. | s.o. | 1,50 |
| Responsible Resources Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,50 |
| Global Property Equities Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,50 |
| Global Smaller Companies Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | s.o. | s.o. | 1,50 |
| Global Sustainable Equity Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | s.o. | s.o. | 1,50 |
| Global Technology Leaders Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,20 |
| Japanese Smaller Companies Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,50 |
| Global Multi-Asset Fund | 1,00 | 1,00 | 0,50 | s.o. | s.o. | 1,50 |
| Pan European Absolute Return Fund | 1,20 | 1,20 | 0,75 | 1,00 | s.o. | 1,50 |
| Pan European Property Equities Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,50 |
| Pan European Smaller Companies Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | s.o. | 1,50 |
| Sustainable Future Technologies Fund | 1,20 | 1,20 | 0,70 | s.o. | s.o. | s.o. |
| US Sustainable Equity Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | s.o. | s.o. | s.o. |
| Compartiments régionaux |  |  |  |  |  |  |
| Asian Dividend Income Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,50 |
| Asian Growth Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,50 |
| Euroland Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,70 | 1,50 |
| European Growth Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,50 |
| Japan Opportunities Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,85 | 1,50 |
| Pan European Equity Fund | 1,20 | 1,20 | 0,60 | 1,00 | 0,70 | 1,20 |
| Compartiments obligataires |  |  |  |  |  |  |
| Emerging Market Corporate Bond Fund | 0,75 | 1,00 | 0,38 | 0,75 | s.o. | 1,00 |
| Emerging Markets Debt Hard Currency Fund | 0,75 | 1,00 | 0,38 | s.o. | s.o. | s.o. |
| Euro Corporate Bond Fund | 0,75 | 0,75 | 0,38 | 0,75 | 0,40 | 1,00 |
| Euro High Yield Bond Fund | 0,75 | 0,75 | 0,38 | 0,75 | s.o. | 1,00 |
| Global High Yield Bond Fund | 0,75 | 0,75 | 0,38 | 0,75 | s.o. | 1,00 |
| Strategic Bond Fund | 0,75 | 0,75 | 0,38 | s.o. | s.o. | s.o. |
| Total Return Bond Fund | 0,75 | 1,00 | 0,38 | 0,75 | 0,65 | s.o. |

Les investissements se font à la discrétion des Administrateurs.
Aux termes de la Convention de Gestion d’Entreprise, la commission de gestion des Actions de Catégorie A, de Catégorie T et de Catégorie X pourra, sur approbation des Administrateurs, être augmentée jusqu’à 1,50 % au sein de tout Compartiment. Si la commission de gestion est augmentée à l’intérieur de la limite susmentionnée, les Actionnaires du Compartiment concerné seront avisés de cette augmentation trois mois avant sa prise d’effet ; ils seront alors autorisés à faire procéder au rachat ou à la conversion de leurs Actions au cours de cette période, sans frais.
Eu égard aux Actions de Catégorie AB, la commission de gestion pourra atteindre 1,50 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie B, la commission de gestion sera de 1,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie E, la commission de gestion pourra atteindre 0,95 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie F, la commission de gestion pourra atteindre 2,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie GU, la commission de gestion pourra atteindre 0,95 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie HB, la commission de gestion sera de 1,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie IB, la commission de gestion sera de 1,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie IU, la commission de gestion pourra atteindre 1,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie IF, la commission de gestion pourra atteindre 2,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie M, s’agissant des Compartiments spécialisés et des Compartiments régionaux, la commission de gestion sera de 1,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée ; s’agissant des Compartiments obligataires, la commission de gestion pourra atteindre 1,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie Q, la commission de gestion pourra atteindre 2,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de la Catégorie R, la commission de gestion pourra atteindre 1,75 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie S, la commission de gestion pourra atteindre 2,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie SA, la commission de gestion pourra atteindre 2,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Eu égard aux Actions de Catégorie SB, la commission de gestion pourra atteindre 2,00 % par an de l’actif net total de la Catégorie d’Actions concernée.
Les frais de gestion des Actions de Catégorie Z sont convenus entre l’investisseur et la Société et ne sont pas prélevés sur le total de l'actif net du Compartiment concerné.

### Commissions de performance Terminologie technique
« Valeur Liquidative par Action » ou « VL » désigne le prix publié par Action de la Catégorie d'Actions considérée.
« Valeur Liquidative par Action du Jour en Cours » ou « VL du Jour en Cours » désigne la VL avant toute modification des droits acquis à la Commission de Performance ce même jour.
« Valeur Liquidative Brute par Action » ou « VL Brute » désigne la VL avant déduction de toute Commission de Performance cumulée, mais après déduction de tous les autres commissions, frais et dépenses inclus dans la VL.
« Cristallisation » ou « Cristalliser » désigne le moment auquel une Commission de Performance doit être payée au Gestionnaire d'Investissement.
« High Water Mark » ou « HWM » désigne le prix de lancement initial de la Catégorie d'Actions pour la première Période de Cristallisation ou, durant les Périodes de Cristallisation suivantes, la VL à la fin de la dernière Période de Cristallisation au cours de laquelle la Cristallisation a lieu et une Commission de Performance a été payée. Le High Water Mark est ajusté pour toute distribution payée.
« Période de Cristallisation » désigne, pour la Catégorie d'Actions concernée de chaque Compartiment, la période de 12 mois qui commence le 1er juillet et se termine le 30 juin de l'année suivante.
« Hurdle Rate » désigne le taux de rendement que la Catégorie d'Actions concernée doit atteindre avant de pouvoir facturer une Commission de Performance. Il peut s'agir d'un pourcentage prédéfini ou faire référence à un taux ou à un indice financier.
« VL Hurdle » est calculée en appliquant le Hurdle Rate de la Catégorie d'Actions concernée au High Water Mark et est utilisée conjointement avec le High Water Mark pour déterminer si une Commission de Performance peut être comptabilisée.
Au début de la Période de Cristallisation, le VL Hurdle est égal au High Water Mark. Par la suite, la VL Hurdle est calculée en multipliant la VL Hurdle de la veille par le Hurdle Rate quotidien.

### Aperçu des caractéristiques de la Commission de Performance
Une Commission de performance est prélevée sur les actifs du Compartiment pour les Actions de Catégories A, AB, E, F, G, GU, H, HB, I, IB, IU, IF, Q, S, SB, T et X des Compartiments suivants :
- Asia-Pacific Property Income Fund
- Biotechnology Fund
- Emerging Markets Innovation Fund
- Responsible Resources Fund
- Global Property Equities Fund
- Global Smaller Companies Fund
- Global Technology Leaders Fund
- Japanese Smaller Companies Fund
- Pan European Absolute Return Fund
- Pan European Property Equities Fund
- Pan European Smaller Companies Fund
- Asian Dividend Income Fund
- Asian Growth Fund
- Euroland Fund
- European Growth Fund
- Japan Opportunities Fund
- Pan European Equity FundAucune Commission de Performance n’est due sur les Actions de Catégories B, C, M, R, SA et Z.

Sur une base quotidienne, à chaque Point d'Évaluation, les Catégories d'Actions concernées des Compartiments ci-dessus peuvent dégager une Commission de Performance de 10 % (sauf pour les Catégories d'Actions concernées du Biotechnology Fund et du Pan European Absolute Return Fund, pour lesquels le taux de la Commission de Performance est de 20 %) de la surperformance enregistrée par la Catégorie d'Actions par rapport à la VL Hurdle (sous réserve du High Water Mark).
La période de référence de la performance pour chaque Catégorie d'Actions est la durée de vie entière de la Catégorie d'Actions (c'est-à-dire depuis le lancement jusqu'à la clôture).
La VL diffère d'une Catégorie d'Actions d'un Compartiment à l'autre. Par conséquent, la Commission de Performance est calculée pour chaque Catégorie d'Actions et différents montants de Commission de Performance sont à payer. Les droits à une Commission de Performance s’acquièrent quotidiennement et sont pris en compte dans le calcul quotidien de la VL.
La Commission de Performance peut se Cristalliser à la fin de chaque Période de Cristallisation ainsi que lors d'un rachat net au cours d'un Jour de Transaction. La Commission de Performance provisionnée au titre d'un rachat net lors d'un Jour de Transaction ne fait plus partie intégrante de la commission de performance acquise au sein de la Catégorie d'Actions et est payée au Gestionnaire d'investissement dès que possible, alors que le paiement de la Commission de Performance provisionnée globale intervient à la fin de la Période de Cristallisation concernée.
Pour toutes les Catégories d'Actions en Devise de Référence et les Catégories d'Actions Unhedged, la Commission de Performance sera calculée en fonction des rendements de la VL et de la VL Hurdle dans la Devise de Référence du Compartiment concerné.
Les Catégories d'Actions Unhedged peuvent être soumises à des fluctuations de taux de change susceptibles de générer des différences de performance entre la Catégorie d'Actions Unhedged concernée et la Catégorie d'Actions en Devise de Référence concernée. Dans certaines circonstances, la Catégorie d'Actions Unhedged considérée peut faire l'objet d'une Commission de Performance, même si ladite Catégorie n'a pas généré de rendement positif.
Pour les Catégories d'Actions Couvertes, à l'exception de celles du Pan European Absolute Return Fund, la Commission de Performance sera calculée sur la base des rendements de la VL dans la Devise de Référence de la Catégorie d'Action concernée et de la VL Hurdle dans la Devise du Compartiment concerné.
Pour toutes les Catégories d'Actions Hedged du Pan European Absolute Return Fund, la Commission de Performance sera calculée en fonction des rendements de la VL et de la VL Hurdle dans la Devise de la Catégorie d'Actions concernée.
Dans certains cas, la performance de la Catégorie d’Actions Couverte peut fluctuer et différer sensiblement de la Devise de Référence du Compartiment considéré en raison de la fluctuation de l’écart de taux d’intérêt entre la devise de la Catégorie d’Actions Couverte et la Devise de Référence du Compartiment considéré. Cela peut engendrer des différences de performance et entraîner le calcul d’une Commission de Performance pour la Catégorie d’Actions Hedged, mais pas pour la Catégorie d’Actions en Devise de Référence du Compartiment concerné.
Pour éviter toute ambiguïté, lorsqu’un ajustement de dilution ou un ajustement de la juste valeur est appliqué à la VL, celui-ci sera exclu aux fins du calcul de la Commission de Performance.

### Méthodologie de calcul de la Commission de Performance

##### Provision quotidienne
À chaque Point d’Évaluation, l’ajustement de la Commission de Performance échue est calculé en comparant la différence entre la VL du jour précédent et la VL du Jour en Cours avec la variation de la VL Hurdle considérée, multipliée par le nombre d’Actions en circulation audit Point d’Évaluation.
Les droits à une Commission de Performance s’acquièrent lorsque la VL est supérieure à la VL Hurdle considérée (sous réserve du High Water Mark).
Les droits acquis à la Commission de Performance ne descendront jamais au-dessous de zéro.
Les ajustements des droits acquis à la Commission de Performance acquis depuis le début de la Période de Cristallisation seront inclus dans le calcul de la VL de chaque Catégorie d’Actions ce jour. Des ajustements seront également effectués pour refléter l'impact des flux de trésorerie nets.
La Commission de Performance échue maximale à chaque Point d'Évaluation est plafonnée au taux de Commission de Performance en pourcentage multiplié par (i) la différence entre la VL Brute et le montant le plus élevé entre High Water Mark et la VL Hurdle et (ii) le nombre d'Actions en circulation audit Point d'Évaluation.

##### Fin de la Période de Cristallisation
Si, à la fin d'une Période de Cristallisation, la VL Brute est supérieure au High Water Mark et à la VL Hurdle, une Commission de Performance peut être acquise et Cristallisée.
Si, à la fin d’une Période de Cristallisation, la VL Brute est inférieure à la VL Hurdle ou au High Water Mark, aucune Commission de Performance n’est acquise tant que la VL Brute ne sera pas supérieure à la fois au High Water Mark et à la VL Hurdle.
En l’absence de Cristallisation d’une Commission de Performance à la fin d’une Période de Cristallisation, toute sous-performance est reportée à la nouvelle Période de Cristallisation. Le High Water Mark utilisé pour calculer la Commission de Performance dans la nouvelle Période de Cristallisation sera la High Water Mark correspondant à la date du dernier paiement d'une Commission de Performance.

##### Paiement/Cristallisation
La Cristallisation de la Commission de Performance peut avoir lieu lors de tout rachat net un Jour de Transaction pour les Actions rachetées et le dernier Jour de Transaction de chaque Période de Cristallisation, dans les deux cas à condition que les conditions pertinentes aient été remplies comme décrit dans la sous- section « Méthode de calcul de la Commission de Performance » de la présente section. Toute Commission de Performance provisionnée dans la Catégorie d'Actions considérée et due au Gestionnaire d'investissement à cette date, doit être payée dès que possible.
La Commission de Performance Cristallisée sur les rachats nets relatifs aux Actions rachetées sera calculée au prorata par rapport à la Commission de Performance Totale provisionnée à la date de rachat. Une fois la Commission de Performance Cristallisée, aucun remboursement de toute Commission de performance payée à cette date ne sera possible, même si la VL de la Catégorie d'Actions concernée devient par la suite inférieure au High Water Mark et/ou à la VL Hurdle.

##### High Water Mark
Le High Water Mark représente la VL la plus élevée enregistrée par une Catégorie d'Actions et vise à s’assurer qu’aucune Commission de Performance ne soit prélevée aux investisseurs pour tout Jour de Transaction au cours duquel la VL est inférieure au plus haut niveau atteint. Un Hurdle Rate (qui peut être un pourcentage prédéfini ou faire référence à un taux ou à un indice financier) sera appliqué au High Water Mark pour déterminer la VL Hurdle. Une Commission de Performance ne peut être prélevée que si la VL est supérieure au High Water Mark et à la VL Hurdle.
Un High Water Mark ne peut être réinitialisé à la baisse, sauf pour refléter le paiement d’une distribution.
Ainsi, si, à la fin de la Période de Cristallisation, la VL est inférieure au High Water Mark, celui-ci restera inchangé jusqu'à ce que la Catégorie d'Actions concernée ne soit plus sous-performante (c'est-à-dire que le High Water Mark utilisé pour calculer la Commission de Performance durant la nouvelle Période de Cristallisation sera celui enregistré à la date du dernier paiement d'une Commission de Performance).

##### Cas pratiques
Les exemples qui suivent ne sont donnés qu’à titre d’illustration. Ils visent à aider à comprendre comment la Commission de Performance fonctionnera et palliera aux fluctuations au cours de deux Périodes de Cristallisation consécutives durant une période d’observation de deux ans prise à titre d’exemple. Ces exemples ne sont pas une représentation de la performance réelle des Compartiments ou de la VL Hurdle.
Veuillez également noter les paramètres ou hypothèses suivants utilisés dans les exemples ci-dessous à des fins d'illustration :
- chaque Période de Cristallisation servant d’illustration comporte quatre points d’évaluation. En pratique, l’évaluation du Compartiment est quotidienne.
- Le pourcentage de la Commission de Performance est fixé à 10 % de la surperformance de la VL de la Catégorie d'Actions concernée par rapport à la VL Hurdle (sous réserve du High Water Mark), comme cela est le cas pour tous les Compartiments susceptibles de facturer une Commission de Performance (à l'exception du Biotechnology Fund et du Pan European Absolute Return Fund, pour lesquels la Commission de Pourcentage est de 20 %).


##### Période de Cristallisation 1
| Éléme nts | Point d’Évaluation | 1 | 2 | 3 | 4 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |
| A. | VL du Jour en Cours | 1,0000 € | 1,1000 € | 0,9602 € | 1,0500 € |
| B. | Performance de la VL du Jour en Cours (c.-à-d. élément A au Point d'Évaluation considéré – élément G	au	Point d'Évaluation précédent) |  |  |  |  |
| 0,1000 € | -0,1300 € | 0,0800 € |
|  |  |  |  |  |  |
|  | VL Brute | 1,0000 € | 1,1000 € | 0,9700 € | 1,0500 € |
|  |  |  |  |  |  |
|  | High Water Mark | 1,0000 € | 1,0000 € | 1,0000 € | 1,0000 € |
|  |  |  |  |  |  |
| C. | VL Hurdle | 1,0000 € | 1,0020 € | 0,9990 € | 1,0020 € |
| D. | Performance de la VL Hurdle (c.-à-d. élément C au Point d'Évaluation considéré - élément C au Point d'Évaluation précédent) |  | 0,0020 € | -€ 0,0030 | 0,0030 € |
|  |  |  |  |  |  |
| E. | Surperformance (c.-à-d. élément B – élément D au Point d'Évaluation précédent) |  | 0,0980 € | 0,1270 € | 0,0770 € |
| F. | Surperformance cumulée (c.-à-d. élément E au point d'évaluation considéré + élément F   au   point d'évaluation précédent) |  | 0,0980 € | -€ 0,0290 | 0,0480 € |
|  | Commission	de Performance sur la base |  | 0,0098 € | 0,0000 € | 0,0048 € |

|  | de la performance relative (10 %	de	la surperformance provisionnée) |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Commission	de Performance maximale |  | 0,0098 € | 0,0000 € | 0,0048 € |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Commission	de Performance provisionnée |  | 0,0098 € | 0,0000 € | 0,0048 € |
|  |  |  |  |  |  |
| G. | VL | 1,0000 € | 1,0902 € | 0,9700 € | 1,0452 € |

Ces exemples ne tiennent pas compte de l’effet des commissions de souscription.

##### Point d’évaluation 1
Au début de la Période de Cristallisation, la VL du Compartiment considéré est de 1,0000 €, la VL du Jour en Cours est de 1,0000 €, et le High Water Mark et la VL Hurdle sont aussi fixés à 1,0000 €.

##### Point d’évaluation 2
Au Point d’évaluation 2, la VL du Jour en Cours a augmenté pour s’établir à 1,1000 €, soit une performance de 0,1000 € de plus que la VL au Point d’Évaluation 1. La VL Hurdle a atteint 1,0020 €, soit une performance de 0,0020 € de plus qu'au Point d’Évaluation 1. La VL du Jour en Cours a surperformé la VL Hurdle de 0,0980 € et une Commission de Performance de 0,0098 € sera provisionnée (10 % de 0,0980 €). Cette Commission de Performance est alors acquise dans la Catégorie d'Actions, entraînant une VL de 1,0902 €. Un investisseur souscrivant des Actions à ce moment-là paiera 1,0902 € par Action.

##### Point d’évaluation 3
Au Point d’Évaluation 3, la VL du Jour en Cours a diminué de 0,1300 €, passant de 1,0902 € à 0,9602 €. La VL Hurdle a baissé de 0,0030 €, passant de 1,0020 € à 0,9990 €. À ce Point d’Évaluation, la VL du Jour en Cours a sous-performé la VL Hurdle de 0,1270 € et de 0,0290 € en cumul sur la Période de Cristallisation. . La Catégorie d'Actions ayant sous-performé la VL Hurdle au cours de la Période de Cristallisation, la Commission de Performance provisionnée à cette date (0,0098 €) cesse d’être due. Cela signifie que la VL sera maintenant de 0,9700 €. Par conséquent, si un investisseur souscrite des Actions au Point d’Évaluation 1 ou au Point d’Évaluation 2 et les vend à cette date, il recevra moins que son investissement initial mais n’aura pas payé de Commission de Performance.

##### Point d’évaluation 4
Au Point d’évaluation 4, la VL du Jour en Cours est passée à 1,0500 €, soit une performance de 0,0800 € de plus que la VL au Point d’Évaluation 3. La VL Hurdle a augmenté de 0,0030 €, passant de 0,9990 € à 1,0020 €. La VL du Jour en Course et la VL Brute ont toutes deux surperformé la VL Hurdle de 0,0770 € à ce point d'évaluation, et elles ont surperformé la VL Hurdle de 0,0480 € sur la Période de Cristallisation. La Commission de Performance totale est de 0,0048 € (10 % de 0,0480 €). La Période de Cristallisation touchant à sa fin, la Commission de Performance de 0,0048 € sera Cristallisée et versée au Gestionnaire d'Investissement.

##### Effet des cas pratiques sur les investisseurs individuels
Étudions le cas de trois investisseurs distincts. Les impacts respectifs seront les suivants :

##### Investisseur A
L’Investisseur A a investi au Point d’Évaluation 1 et vendu ses Actions durant toute la Période de Cristallisation.
Les Actions souscrites par l’Investisseur A à une VL de 1,0000 € subiront une Commission de Performance de 0,0048 € par Action à l’Heure d’Évaluation 4, en raison de l’augmentation de 0,0480 € de la VL du Jour en Cours au-dessus du niveau de la VL Hurdle au cours de la Période de Cristallisation.

##### Investisseur B
L’Investisseur B a investi au Point d’Évaluation 1 et vendu ses Actions au Point d’Évaluation 2
Les Actions souscrites par l’Investisseur B à une VL de 1,0000 € et vendues à une VL de 1,0902 € au Point d’Évaluation 2 ont subi un prélèvement total de 0,0098 € de Commission de Performance dû à la surperformance de 0,0980 € de la VL du Jour en Cours au-dessus de la VL Hurdle à ce point d'évaluation au cours de la Période de Cristallisation. Si, à ce Point d'Évaluation, des rachats nets sont effectués, la Commission de Performance provisionnée applicable aux rachats nets se cristallisera et sera payée au Gestionnaire d'Investissement dès que possible.

##### Investisseur C
L’Investisseur C a investi au Point d’Évaluation 3 et vendu ses Actions au Point d’Évaluation 4
Les Actions souscrites par l’investisseur C à une VL de 0,9700 € au Point d’Évaluation 3 ont augmenté de valeur à hauteur de 0,0800 €, pour passer à une VL du Jour en Cours de 1,0500 € au Point d’Évaluation 4. Toutefois, ces rachats donneront lieu uniquement à une Commission de Performance sur la surperformance cumulée au cours de la Période de Cristallisation de 0,0480 € et non sur leur surperformance réelle reçue à ce point d'évaluation de 0,0770 €. La Commission de Performance sera de 0,0048 € (10 % de 0,0480 €).

##### Réinitialisation du High Water Mark et de la VL Hurdle
Comme le Point d’Évaluation 4 correspond à la fin de la Période de Cristallisation, les droits acquis cumulés à la Commission de Performance sont maintenant Cristallisés et le High Water Mark est réinitialisé à 1,0452 € par Action. Le niveau de la VL Hurdle est également réinitialisé à 1,0452 € par Action. La Commission de Performance Cristallisée à ce point ne sera pas remboursée, même si la VL de la Catégorie d'Actions considérée baisse en dessous du High Water Mark réinitialisé et/ou de la VL Hurdle, bien qu’aucune Commission de Performance ne sera provisionnée au cours de la nouvelle Période de Cristallisation tant que la nouvelle VL Hurdle et le nouveau High Water Mark ne seront pas dépassés.

##### Période de Cristallisation 2
| Éléme nts | Point d’Évaluation | 5 | 6 | 7 | 8 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |
| A. | VL du Jour en Cours | 1,0452 € | 1,2352 € | 1,3212 € | 1,0062 € |
| B. | Performance de la VL du Jour en Cours (c.-à-d. élément A au Point d'Évaluation considéré – élément G au Point d'Évaluation précédent) |  | 0,1900 € | 0,1000 € | -€ 0,3000 |
|  |  |  |
|  |  |  |  |  |  |
|  | VL Brute | 1,0452 € | 1,2352 € | 1,3352 € | 1,0352 € |
|  |  |  |  |  |  |
|  | High Water Mark | 1,0452 € | 1,0452 € | 1,0452 € | 1,0452 € |
|  |  |  |  |  |  |
| C. | VL Hurdle | 1,0452 € | 1,0952 € | 0,9952 € | 0,8952 € |

| D. | Performance de la VL Hurdle (c.-à-d. élément C au Point d'Évaluation considéré - élément C   au   Point d'Évaluation précédent) |  | 0,0500 € | -0,1000 € | -0,1000 € |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |
| E. | Surperformance (c.-à-d. élément B – élément D au Point d'Évaluation précédent) |  | 0,1400 € | 0,2000 € | -0,2000 € |
| F. | Surperformance cumulée c.-à-d. élément E au Point d'Évaluation considéré + élément F	au	Point d'Évaluation précédent |  | 0,1400 € | 0,3400 € | 0,1400 € |
|  | Commission	de Performance sur la base de la  performance  relative (10 % de la surperformance provisionnée) |  | 0,0140 € | 0,0340 € | 0,0140 € |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Commission	de Performance maximale |  | 0,0140 € | 0,0290 € | 0,0000 € |
|  |  |  |  |  |  |
|  | Commission	de Performance provisionnée |  | 0,0140 € | 0,0290 € | 0,0000 € |
|  |  |  |  |  |  |
| G. | VL | 1,0452 € | 1,2212 € | 1,3062 € | 1,0352 € |

Point d’Évaluation 5
Au Point d'Évaluation 5, qui suit immédiatement le Point d'Évaluation 4, la VL d’une Catégorie d'Actions déterminée est de 1,0452 € et le High Water Mark et la VL Hurdle sont réinitialisés à 1,0452 €.

##### Point d’Évaluation 6
Au Point d’évaluation 6, la VL du Jour en Cours est passée à 1,2352 €, soit une performance de 0,1900 € de plus que la VL au Point d’Évaluation 5. Au point d'évaluation 5, la VL Hurdle a augmenté de 0,05 €, pour atteindre 1,0952 €. La VL du Jour en Cours a surperformé la VL Hurdle de 0,1400 € et une Commission de Performance de 0,0140 € sera provisionnée (10 % de 0,1400 €). Cette Commission de Performance est alors acquise dans la Catégorie d'Actions, entraînant une VL de 1,2212 €. Un investisseur souscrivant des Actions à ce moment-là paiera 1,2212 € par Action.

##### Point d’Évaluation 7
Au point d’évaluation 7, la VL du Jour en Cours a diminué de 0,1000 €, passant de 1,2212 € à 1,3212 €. La VL Hurdle a baissé de 0,1000 €, pour atteindre 0,9952 €, et est désormais inférieure au High Water Mark. En valeur relative, la VL du Jour en Cours a sous-performé la VL Hurdle de 0,2000 € à ce point d’évaluation et de 0,3400 € sur la Période de Cristallisation. La VL Hurdle étant désormais inférieure au High Water Mark, la Commission de Performance maximale peut être calculée à présent. Le calcul de la Commission de Performance maximale garantira que la Commission de Performance est basée sur le rendement positif de la VL Brute au-dessus du High Water Mark uniquement. Dans ce cas, la Commission de Performance maximale est la VL Brute moins le High Water Mark multiplié par 10%. La Commission de Performance acquise pour ce
point d'évaluation est de 0,0290 € (1,3352 % moins 1,0452 € multiplié par 10 %). Cette Commission de Performance est alors acquise pour la Catégorie d'Actions, ce qui donne une VL de 1,3062 €.

##### Point d’Évaluation 8
Au point d’évaluation 8, la VL du Jour en Cours a diminué de 0,3000 € pour atteindre 1,0062 €, avec une VL de 1,3062 €. La VL Hurdle a baissé de 0,1000 €, pour atteindre 0,8952 €. La VL du Jour en Cours a sous- performé la VL Hurdle de 0,2000 € au point d’évaluation, et l'a surperformée de 0,1400 € sur la Période de Cristallisation. Bien que la VL du Jour en Cours et la VL Brute aient surperformé la VL Hurdle sur la Période de Cristallisation, la VL Brute est inférieure au High Water Mark. Aucune Commission de Performance ne sera donc à payer.

##### Effet des cas pratiques sur les investisseurs individuels
Étudions le cas de trois investisseurs distincts. Les impacts respectifs seraient les suivants :

##### Investisseur D
L’Investisseur D a conservé ses Actions durant toute la Période de Cristallisation.
La VL des Actions conservées par l’Investisseur D était de 1,0452 € au début de la Période de Cristallisation, et la VL Brute était de 1,0352 € à la fin de la Période de Cristallisation. Comme la VL Brute est inférieure au High Water Mark de 1,0452 €, aucune Commission de Performance n'est due.
Par conséquent, aucune Commission de Performance n’est exigible au titre de cette Période de Cristallisation, comme indiqué au point d'évaluation 8 ci-dessus. Par conséquent, l'Investisseur D n'aura pas payé de Commission de Performance.

##### Investisseur E
L’Investisseur E a investi au point d’évaluation 6 et vendu ses Actions au point d'évaluation 7.
Les Actions souscrites par l’Investisseur E à 1,2212 € par Action au point d’évaluation 6 et vendues à 1,3062 € par Action au point d’évaluation 7 enregistreront une augmentation des droits acquis à la Commission de Performance de 0,0140 € par Action (au point d’évaluation 6) à 0,0290 € par Action. Si, à ce point d'évaluation, des rachats nets sont effectués, la Commission de Performance provisionnée applicable aux rachats nets se cristallisera et sera payée au Gestionnaire d'Investissement dès que possible.

##### Investisseur F
L’Investisseur F a également investi au Point d’Évaluation 6 et conservé ses Actions jusqu'au Point d’Évaluation 8.
La VL des Actions acquise par l’Investisseur F était de 1,2212 € au point d'évaluation 6, et la VL Brute de 1,0352 € à la fin de la Période de Cristallisation. Comme la VL Brute est inférieure au High Water Mark de 1,0452 €, aucune Commission de Performance n'est due.
Par conséquent, aucune Commission de Performance n’est exigible au titre de cette Période de Cristallisation, comme indiqué au point d'évaluation 8 ci-dessus. Par conséquent, l'Investisseur F n'aura pas payé de Commission de Performance.

##### Informations supplémentaires
Les exemples susvisés ne sont donnés qu’à titre d’illustration et sont une tentative de démontrer la méthodologie de la Commission de Performance qui serait utilisée pendant une période d’observation de 2 ans prise à titre d’exemple, en supposant que les volumes nets de rachats/souscriptions ne sont pas importants. Les souscriptions et les rachats de grand volume causeront des distorsions aux droits acquis à la Commission de Performance. Le Gestionnaire d'Investissement peut choisir d'utiliser des techniques appropriées éviter des distorsions importantes. Les exemples susvisés ne sont pas une représentation de la performance réelle d'un Compartiment ou de la Catégorie d'Actions concernée.
Les Investisseurs doivent savoir que les Compartiments sont conçus pour un investissement à long terme.

### Commissions et frais supplémentaires
Les Actionnaires seront soumis aux commissions et frais supplémentaires suivants, dont le détail est précisé ci-après.
Les Actionnaires détenant des Actions de Catégorie A, de Catégorie AB, de Catégorie B, de Catégorie E, de Catégorie F, de Catégorie GU, de Catégorie H, de Catégorie HB, de Catégorie IB, de Catégorie IU, de Catégorie IF, de Catégorie R, de Catégorie S, de Catégorie SA, de Catégorie SB, de Catégorie T, de Catégorie X ou de Catégorie Z seront soumis à ces commissions et frais supplémentaires en plus de la commission de gestion applicable (voir « Commissions de Gestion » ci-dessus).
Des commissions et frais supplémentaires seront facturés aux Actionnaires détenant des Actions de Catégorie C, de Catégorie G, de Catégorie I, de Catégorie M et de Catégorie Q, dans le cadre de la commission de gestion définie au paragraphe « Commissions de Gestion » ci-dessus, à l’exception des commissions visées au sous-paragraphe (j) ci-dessous, lesquelles seront imputées spécifiquement en sus de la commission de gestion correspondante. Toutes les commissions et tous les frais supplémentaires visés ci-dessous (à l’exception des commissions énoncées au sous-paragraphe (j) que la Société ne peut répercuter sur les Actionnaires détenant des Actions de Catégorie C, de Catégorie G, de Catégorie I, de Catégorie M et de Catégorie Q, dans le cadre de la commission de gestion, seront à la charge du Gestionnaire d’Investissement.
- 
##### Commission de Service aux Actionnaires

Une Commission de Service aux Actionnaires est payable à partir des actifs de chaque Compartiment au taux de 0,50 % par an pour la Catégorie A, la Catégorie F, la Catégorie T et la Catégorie X et de 0,30 % par an pour la Catégorie H, la Catégorie SA et la Catégorie SB des Compartiments Régionaux et Spécialisés (à l’exception du Compartiment Global Multi-Asset Fund) et de 0,25 % par an pour le Global Multi-Asset Fund et les Compartiments obligataires sur la moyenne de l'actif net totaux du Compartiment.
Cette commission est comptabilisée quotidiennement et payable mensuellement à terme échu. Elle est due aux Distributeurs principaux en rémunération des services suivants : répondre aux questions des Investisseurs existants, mettre à jour les registres relatifs aux comptes des Actionnaires, produire et envoyer les relevés de compte périodiques aux Actionnaires et apporter l’aide nécessaire au traitement des achats, échanges et rachats d’actions.
Aucune Commission de Service aux Actionnaires ne sera versée au titre de toutes autres Catégories d’Actions des Compartiments concernés.
- 
##### Commission de Distribution

Une commission de distribution est payable pour les Actions de Catégorie X sur les actifs de chacun des Compartiments au taux annuel de 0,60 % par an concernant les Compartiments régionaux et spécialisés, et de 0,35 % par an concernant les Compartiments obligataires, calculée sur l'actif net totaux moyens du Compartiment concerné.
Une commission de distribution est payable pour les Actions de Catégorie T sur les actifs de chacun des Compartiments au taux de 1,00 % par an.
Cette commission de distribution est comptabilisée quotidiennement et est payable mensuellement à terme échu. Cette commission est payable au Distributeur Autorisé en contrepartie de la fourniture aux Compartiments de services liés à la distribution des Actions de Catégorie T et de Catégorie X. Un Distributeur Principal et chacun des Distributeurs Autorisés peuvent décider ensemble de la part de la commission de distribution qui sera retenue par le Distributeur Autorisé au titre des Actions de Catégorie T. La commission de distribution des Actions de Catégorie X est conservée intégralement par le Distributeur Autorisé.
- 
##### Informations générales

La Société de Gestion et/ou un Distributeur Principal pourront verser tout ou partie des charges ou commissions définies ci-dessus à l’Agent Administratif, l'Agent de Registre et de Transfer, les Distributeurs Autorisés ou d’autres intermédiaires ou investisseurs. En outre, la Société de Gestion et/ou un Distributeur
principal peuvent renoncer en tout ou en partie à toutes charges ou commissions telles que définies ci-dessus auxquelles la Société de Gestion et/ou un Distributeur principal ont droit.
De plus, le Gestionnaire d’Investissement pourra verser à, ou partager tout ou partie des charges ou commissions définies ci-dessus avec le Distributeur Autorisé ou d’autres intermédiaires ou investisseurs.
- 
##### Commissions et Frais du Dépositaire et inhérents au dépôt des titres

Le Dépositaire a droit, en rémunération des services rendus, à des commissions prélevées sur les actifs de chaque Compartiment ainsi qu’au remboursement des frais et débours estimés raisonnables et usuels par le Conseil d’Administration.
Le Dépositaire a droit à une commission relative aux services fiduciaires prélevée sur les actifs de chaque Compartiment, dont le taux est fixé à 0,006 % par an sur l’actif net total du Compartiment concerné (sous réserve d’une commission minimale de 1 200 GBP (1 800 USD) par Compartiment). Cette commission est comptabilisée quotidiennement et payée mensuellement à terme échu.
Le Dépositaire a aussi droit à des commissions de dépôt de titres prélevée sur les actifs du Compartiment et comprenant les commissions basées sur les transactions et les commissions basées sur les actifs, qui varient selon le marché dans lequel un Compartiment investit. Ces commissions n’excèdent respectivement ni 0,65 % par an de la valeur liquidative du Compartiment concerné, ni 120 GBP (190 USD) par transaction. Les deux commissions sont payables mensuellement à terme échu.
Les commissions réellement versées seront indiquées dans les rapports semestriel et annuel de la Société.
- 
##### Commissions et Frais de l'Agent de Registre et de Transfert

L'Agent de Registre et de Transfer a droit, en contrepartie des services de tenue du registre qu’il rend à la Société, à des commissions sur les actifs de chaque Compartiment ainsi qu’au remboursement des frais et débours estimés raisonnables et usuels par le Conseil d’Administration. Les commissions du Teneur de Registre et Agent de Transfert comprennent des commissions basées sur les transactions ainsi que des commissions fondées sur les actifs, et ne dépassent pas 0,12 % par an de l'actif net totaux du Compartiment concerné. Les commissions réellement versées seront indiquées dans les rapports semestriel et annuel de la Société.
- 
##### Commissions et Frais d’Administration

L’Agent administratif a droit, en rémunération des services d’administration rendus, à des commissions prélevées sur les actifs de chaque Compartiment ainsi qu’au remboursement des frais et débours jugés raisonnables et usuels par les Administrateurs. Les commissions de l’Agent Administratif comprennent des commissions basées sur les transactions ainsi que des commissions fondées sur les actifs, et ne dépassent pas 0,18 % par an de l'actif net totaux du Compartiment concerné. Les commissions réellement versées seront indiquées dans les rapports semestriel et annuel de la Société.
- 
##### Honoraires des Administrateurs

Les Administrateurs qui ne sont pas des employés de Janus Henderson Group et ses filiales pourront recevoir chacun une rémunération, y compris des honoraires annuels prélevés sur les actifs de chaque Compartiment ; ces honoraires devront être approuvés par les Actionnaires. Les commissions réellement versées seront indiquées dans les rapports semestriel et annuel de la Société.
- 
##### Imputation des Charges et Frais

Chaque Catégorie d’Actions de chacun des Compartiments se verra imputer l’ensemble des frais et dépenses qui lui sont attribuables. Ces frais pourront être amortis sur une période à déterminer par le Conseil d’Administration mais de cinq ans au maximum. Les frais et dépenses qui ne peuvent être imputés à une Catégorie ou un Compartiment spécifique seront imputés à l’ensemble des Catégories d’Actions au prorata de leurs valeurs liquidatives respectives.
En cas de frais amortis attribués au prorata, le Conseil d’Administration se réserve le droit de recalculer cette attribution sur la durée de la période d’amortissement dès lors qu’il estime que ceci est juste et équitable au vu des changements dans les valeurs liquidatives respectives des différents Compartiments.
- 
##### Autres Dépenses

Dans la mesure autorisée par les règlements applicables, la Société paiera l’ensemble des autres frais d’exploitation, lesquels comprennent sans limitation les impôts, les frais des prestations juridiques et de révision des comptes, l’impression des rapports préparés à l’intention des Actionnaires, des Prospectus, l’ensemble des frais et débours raisonnablement encourus par les Administrateurs, les frais d’immatriculation et les autres frais et dépenses payables aux autorités de surveillance et aux représentants locaux, réglementaires et fiscaux nommés au sein des différentes juridictions, les assurances, intérêts et frais de courtage. La Société paiera également les commissions et autres charges perçues en lien avec la fourniture et l’utilisation d’indices de référence, les frais relatifs au paiement de dividendes et de rachats, ainsi que les frais de publication de la valeur liquidative et autres informations relatives aux Compartiments, y compris, entre autres, celles dont la publication est exigée par une quelconque autorité réglementaire.
- 
##### Commissions inhérentes à l’investissement dans des Organismes de Placement Collectif

Lorsqu’un Compartiment investit la totalité ou la quasi-totalité de ses actifs dans des Organismes de Placement Collectif, des frais additionnels liés à l’investissement dans les fonds sous-jacents (« TER des fonds sous-jacents ») peuvent être applicables, lesquels sont susceptibles d’augmenter le TER et/ou les Frais Courants du Compartiment. En conséquence, le TER et/ou les Frais Courants du Compartiment incluront une composante synthétique reflétant ces TER des fonds sous-jacents et toutes les Catégories d’Actions du Compartiment intégreront lesdits frais additionnels. Les commissions réellement versées seront indiquées dans les rapports semestriel et annuel de la Société.
Si un Compartiment investit dans les parts d’autres Organismes de Placement Collectif qui sont gérés, directement ou par délégation par le même Gestionnaire d’Investissement, par la même société de gestion ou par une quelconque autre société avec laquelle le Gestionnaire d’Investissement ou la société de gestion est lié(e) par une communauté de gestion ou de contrôle, voire par une participation directe ou indirecte substantielle (c’est-à-dire plus de 10 % du capital ou des droits de vote), aucune commission de souscription ou de rachat et/ou commission de gestion ne saurait être facturée à la Société sur ses investissements dans les parts desdits autres Organismes de Placement Collectif.