The master fund shall disclose the total value of the lent securities in the annual and semiannual reports.
Securities lending transactions may also be conducted synthetically (“synthetic securities lending”). In a synthetic securities loan, a security contained in the master fund is sold to a counter- party at the current market price. The sale is, however, subject to the condition that the master fund simultaneously receives from the counter- party a securitized unleveraged option giving the master fund the right to demand delivery at a later date of securities of the same kind, quality and quantity as the sold securities. The price of the option (the “option price”) is equal to the current market price received from the sale of the securi- ties less (a) the securities lending fee, (b) the income (e.g., dividends, interest payments, corporate actions) from the securities whose return can be demanded upon exercise of the option and (c) the exercise price associated with the option. The option will be exercised at the exercise price during the term of the option. If the security underlying the synthetic securities loan is to be sold during the term of the option in order to implement the investment strategy, such a sale may also be executed by selling the option at the then prevailing market price less the exercise price.
Securities lending transactions may also be entered into with respect to individual unit classes, taking into account their respective specific characteristics and/or investor profiles, with any right to income and collateral under such securities lending transactions arising at the level of the relevant unit class.
- (Reverse) repurchase agreementsThe master fund may (i) enter into repurchase agreements, which consist of the purchase and sale of securities with a clause granting the right to or imposing the obligation on the seller to repurchase from the buyer the securities sold at a price and at terms specified by the two parties in their contractual arrangement and (ii) enter into reverse repurchase agreements, which consist of forward transactions that at maturity impose on the seller (counterparty) the obligation to repur- chase the securities sold, and on the master fund the obligation to return the securities received under the transaction (collectively the “repurchase agreements”).

Translation (ENFR, 2021-03-01):
Le fonds maître publie la valeur totale des titres prêtés dans ses rapports annuels et semestriels.
Les opérations de prêt et d’emprunt de titres peuvent également être exécutées de façon synthétique (« Prêts de titres synthétiques »). Il y a prêt de titres synthétique lorsqu’un titre du fonds maître est vendu à une contrepartie au
cours de marché actuel. La vente se fait donc à la condition que le fonds actuel perçoive simultané- ment de la contrepartie une option titrisée sans levier lui donnant ainsi le droit d’exiger la livraison, à une date ultérieure, de titres de même nature, de même qualité et de même quantité que les titres vendus. Le prix de l’option (« prix d’option ») correspond au cours de marché du moment issu de la vente des titres, déduction faite (a) de la commission de prêt de titres, (b) des revenus des titres (par ex. dividendes, paiements d’intérêts, opérations sur titres) pouvant être réclamés lors de l’exercice de l’option et (c) du prix d’exercice relatif à l’option. Pendant toute sa durée de vie, l’option peut être exercée au prix d’exercice. Au cas où le titre à la base du prêt de titres synthé- tique doit être vendu, pendant la durée de l’option, à des fins d’application de la stratégie de place- ment, cela peut être réalisé par la cession de l’option au cours du marché alors en vigueur, duquel est déduit le prix d’exercice.
Des opérations de prêt et d’emprunt de titres peuvent être conclues pour chaque classe d’actions en tenant compte de ses caractéris- tiques spécifiques et / ou des profils d’investis- seur, tous les droits aux rendements et les garanties dans le cadre de ces opérations s’appli- quant au niveau de la classe d’actions.
- Opérations de prise ou de mise en pension de titres (inversées)Le fonds maître peut (i) réaliser des opérations d’avances sur titres constituées de l’achat et de la vente de titres et comportant le droit ou l’obligation du vendeur, de racheter les valeurs vendues au vendeur à un prix et à des conditions ayant été convenus contractuellement par les deux parties, et il peut (ii) conclure des opéra- tions d’avances sur titres inversées, constituées d’opérations à terme et qui, lors de leur échéance, oblige le vendeur (contrepartie) au rachat des valeurs vendues et le fonds maître à la restitution des titres détenus dans le cadre de la transaction (conjointement dénommées« Opérations d’avances sur titres »).