# – SPECIAL PROVISIONS
ISIN 

### CODES
:

### "M" unit class: FR0014003RZ9

### "M EUR H" unit class: FR0014005CH4 "J" unit class: FR0014003S07

### "J EUR H" unit class: FR0014005CI2 "Privilege" unit class: FR0014003S15 "I" unit class: FR0014003S23

### "I EUR H" unit class: FR0014005CJ0 "C" unit class: FR0014003S31

## Management objective:
The management objective of the Fund is to offer unitholders, over a recommended investment horizon of five years, a long and dynamic exposure to the volatility fluctuations in North American equity markets while seeking to finance all or part of the cost of setting up this exposure through a systematic option-selling strategy. This strategy also aims, under certain conditions, to generate additional income and is particularly appropriate in stable, bullish or moderately bearish markets. Conversely, the options strategy may generate losses during sudden and significant downturns.

## Benchmark index:

### Because of its management objective and the strategy pursued, the Fund cannot be compared to any benchmark.

## Benchmark indices as defined in the Benchmark Regulation
As part of its investment strategy, the Fund uses the S&P 500 index and VIX futures indices as defined in Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council (the "Benchmark Regulation").

### The administrator of the S&P 500 and VIX futures indices is S&P Dow Jones Indices LLC.
These indices have been endorsed in accordance with Article 33 of the Benchmark Regulation. For further information about these indices, investors should consult the following website: https://www.spglobal.com/spdji/en/.
The Management Company has a procedure for monitoring the benchmark indices used, which describes the measures to be implemented in the event that substantial changes are made to an index or if the index should cease to be provided.

## Investment strategy
- 
### Strategy used to achieve the investment objective


### To achieve its investment objective, the Fund implements a dynamic systematic strategy (the Strategy) combining two pillars of performance:
- Long and optimised synthetic exposure to futures contracts of which the underlying is the VIX index (Bloomberg code: VIX Index). VIX is a measure of the volatility expectations of North American equities in the S&P 500 index (Bloomberg code: SPX Index).


### This optimisation aims to:
- Reduce the cost of carrying that corresponds to the cost required to maintain a position. Volatility tends to increase as equity markets fall. The cost of carrying can thus be compared to an insurance premium that the dynamic allocation of VIX index futures contracts aims to minimise.
- Be responsive to market movements through the short-term duration (one month) of the exposure underlying the VIX index.

This exposure is therefore particularly suitable for generating performance in bear markets and aims to alleviate its cost, especially in other less favourable market conditions such as bullish, stable or only moderately bearish.
- Short exposure to short-term maturity put options outside of currency on the S&P 500 index. This options strategy allows the Fund to finance all or part of the cost of the long strategy to the VIX futures contracts mentioned above, and is also intended to generate additional income. This strategy is particularly appropriate in bullish and stable markets without direction but can generate losses during sudden and significant downturns.

To achieve its management objective, the Fund enters into an over-the-counter financial flow exchange (swap) contract, allowing it to benefit from a synthetic exposure to the performance of the Strategy.

### The Fund may also invest in financial instruments (equities, bonds etc.) whose yield will be exchanged against a monetary rate via the conclusion of swap contracts.

### Thus the Fund may be exposed to a monetary yield, which will be supplemented by the Strategy's performance.
BNP PARIBAS Asset Management applies a sustainable investment approach, which includes the implementation of a sectoral policy and standards related to responsible business conduct within investment processes.
ESG criteria are commonly used to assess the level of sustainability of an investment, but the extent and manner in which sustainable investment issues and risks are integrated into this sustainable investment approach vary depending on the type of strategy, asset class, region and instruments used.
For the purposes of exposure, as regards the investment strategy, via one or more forward financial instruments (synthetic exposure), analysing sustainability factors and risks as part of the investment decisions is only carried out when selecting the securities to be held in the Mutual Fund's assets.
- 
### Main asset classes used (excluding embedded derivatives)


### The Fund's portfolio is composed of the following asset classes and financial instruments:
- 
### Equities


### The Fund may invest in capital securities and similar securities (shares, ADRs, GDRs, certificates and/or others, shares of closed-end funds etc.):
- Issued by companies listed and/or unlisted (up to a limit of 10% of the Fund's net assets) on regulated markets;
- Issued in euro or in other currencies;
- Of all nationalities;
- Regardless of business sector.

Direct investments in the securities mentioned above will be systematically hedged through the use of total return swaps or other derivative financial instruments with the same characteristics so as to avoid exposing the Fund to additional equity risk. Such investments are made within the scope of the Fund's investment strategy.

### The Fund invests at least 51% of its net assets continuously in shares and/or securities similar to shares issued by companies in all countries.
- 
### Debt securities and money market instruments

The Fund may be invested in money market instruments (such as French Treasury bills, short-term negotiable securities) or negotiable debt securities denominated in euro and/or foreign currencies. These instruments comprise securities acquired outright or under reverse repurchase agreements.
| INTEREST RATE SENSITIVITY RANGE | From 0 to 1 |
| --- | --- |
| CURRENCY OF SECURITIES | Euro and Dollar |
| LEVEL OF CURRENCY RISK | None* |
| RANGE OF EXPOSURES CORRESPONDING TO THE GEOGRAPHIC AREA OF THE SECURITIES' ISSUERS | Eurozone countries: 0% to 100% of net assets |
| Non-eurozone countries (OECD countries): 0% to 100% of net assets |

* Assets denominated in a currency other than the US dollar are matched with one or more currency swaps in order to systematically hedge them against currency risk.
The Fund may invest up to 100% of its net assets in bonds of any kind: fixed-rate bonds, variable-rate bonds, indexed bonds (inflation, CMRs, CMSs). These instruments consist primarily of securities that have been acquired outright or purchased under reverse repurchase agreements and had a minimum rating of BBB- (Standard & Poor's, Fitch) or Baa3 (Moody's) at purchase, or an internal rating assigned by the Management Company that meets equivalent criteria.
If there is a difference in the "issue" rating between agencies (S&P, Moody's, Fitch), the least favourable rating will be used. If the issue is not rated by any of the three agencies, equivalent "issuer" ratings will be used. If the "issuer" ratings differ between the agencies, the least favourable rating will be used.

### If the rating of issuers is downgraded below "Investment grade", the Management Company may, in the interests of the unitholders, sell the securities.

### Debt securities and money market instruments may account for up to 100% of the Fund's net assets. Investments outside the eurozone may account for up to 100% of the Fund's net assets.

### Such investments are made within the scope of the Fund's investment strategy.
- 
### Units or shares of UCIs


### For the purposes of liquidity management or specific management needs, the Fund may invest up to 10% of its net assets in units or shares of French or European UCITS and investment funds (AIF).

### These UCITS and investment funds (AIFs) include:
- UCITS
- French investment funds (AIFs) or investment funds (AIFs) established in other European Union member states or investment funds established on the basis of a foreign law that meet the criteria set out in Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code.


### The UCIs mentioned above may be managed by the Management Company or by companies affiliated to it within the meaning of Article L. 233-16 of the French Commercial Code.
- 
### Derivatives


### The Fund may use forward financial instruments, traded on regulated markets (French and foreign) or over- the-counter instruments.
The Fund may use the forward financial instruments mentioned below on these markets in order to be exposed to the investment strategy and to achieve hedging and management objectives where applicable:
- Financial flow exchange contracts (swaps)
- Futures and forward exchange
- OptionsTransactions on these instruments are performed within the limit of approximately 100% of the Fund's assets and will primarily be swap contracts.

Where swap contracts are concerned, the Fund may enter into over-the-counter financial contracts (swaps), including total return swaps that exchange the performance of the Fund's assets against a fixed or variable rate, and one or more swaps that exchange a fixed or variable rate, as required, against the performance of the investment strategy.

### Maximum proportion of assets under management that may be the subject of a total return swap: 220% of net assets.

### Proportion of assets under management expected to be the subject of a total return swap: 200% of net assets.
These financial instruments will be entered into with counterparties selected by the Management Company in line with its best execution and best selection policy from among those institutions with their registered office located in an OECD or European Union Member State referred to in Article R. 214-19 of the French Monetary and Financial Code, and who are rated as good quality issuers (equivalent to Investment Grade). These counterparties may be companies related or affiliated to the Management Company, in particular BNP PARIBAS SA with regard to swap contracts that exchange a fixed or variable rate, as required, against the performance of the investment strategy.
- 
### Instruments with embedded derivatives

The Fund does not plan to use securities with embedded derivatives (warrants, Credit Linked Notes, EMTNs etc.). Any warrants or rights obtained following transactions affecting the securities in the portfolio are, however, authorised.
- 
### Deposits


### In order to achieve the management objective, the Fund may make deposits of a maximum term of 12 months, with one or more credit institutions and up to the limit of 10% of the net assets.
- 
### Cash borrowings


### In the normal course of operations, the Fund may occasionally have a current account deficit and therefore need to borrow cash, subject to a limit of 10% of its net assets.
- 
### Temporary purchases and sales of securities

Types of transactions used: For the purposes of managing the Fund efficiently, the Management Company reserves the right to carry out temporary purchases and sales of securities, in particular: repurchase agreements, repurchase agreements against cash, lending/borrowing of debt securities, capital securities and money market instruments, in accordance with the provisions of Article R214-18 of the French Monetary and Financial Code.
Types of transactions: All operations must be limited to achieving the management objective: All transactions are conducted so as to achieve the management objective or to optimise cash management and to comply at all times with constraints relating to the nature of the securities held.

### Maximum proportion of assets under management that may be subject to such transactions or contracts: up to 100% of the net assets.

### Expected proportion of assets under management that will be subject to such transactions or contracts: Between 0% and 30% of net assets.

### Potential leverage related to temporary purchases and sales of securities: no. Remuneration: See the "Fees and Costs" section below.

### All transactions will be conducted under market conditions and any income generated will be paid in full to the Fund.
These transactions will be entered into in line with the Management Company's best execution policy, and will be entered into with counterparties selected by the Management Company from among those institutions whose registered office is located in an OECD or European Union member state referred to in Article R. 214- 19 of the French Monetary and Financial Code, with a good quality issuer rating. These transactions may be conducted with companies affiliated to the BNP Paribas Group.
- 
### Contracts amounting to collateral

To achieve its management objective, the Fund may obtain or grant the collateral referred to in Article L. 211- 38 of the French Monetary and Financial Code in accordance with the Management Company's risk policy. This collateral may therefore be cash (not reinvested), money market instruments, bonds issued or guaranteed by an OECD member or by their domestic governments or by supranational institutions, bonds issued by private or public institutions or companies, equities, ADRs, GDRs and units of UCITS offering daily liquidity that are listed on a regulated market. This collateral is kept in segregated accounts by the depositary. This collateral will be subject to a discount appropriate to each asset class (e.g. 2% for a bond issued by the French government with a maturity of 1-10 years).
Only collateral received in cash may be reinvested in accordance with the regulations in force. As such, cash received may be held on deposit, invested in high-quality government bonds, used in reverse repurchase agreements or invested in short-term money market UCITS.
The collateral received must be sufficiently diversified. Securities received from a single issuer may not exceed 20% of net assets. Notwithstanding the foregoing, the Fund may receive up to 100% of its net assets, securities issued or guaranteed by an OECD member state as collateral in accordance with the Management Company's risk policy. Therefore, the Fund may be fully guaranteed by securities issued or guaranteed by a single eligible OECD member state.
In addition to the collateral outlined above, the Management Company provides collateral on the Fund's assets (financial securities and cash) in favour of the depositary in respect of its financial obligations to the depositary.

### Risk profile:

### Investors' money will be primarily invested in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will be subject to financial market fluctuations and risks.

### Risk of capital loss
The attention of potential unitholders and investors is drawn to the fact that the Fund may not perform in line with its objectives and that the capital invested, after subscription fees have been deducted, may not be recovered in full.

### Volatility risk
The Fund is exposed to equity volatility and may therefore be subject to upwards or downwards movements of its net asset value. Net asset value could be reduced due to the costs inherent in the nature of financial products dealt with.

### Equity risk
The fundamental risk associated with an equity portfolio arises from the fact that fluctuations in the equity markets may lead to significant fluctuations in the Fund's net assets, and have a negative impact on the development of its net asset value. The value of shares may also fluctuate in response to the overall development of a business sector. Furthermore, the Fund's performance depends on the companies selected by the manager, and thus there is a risk that the manager may not select the best-performing companies. This equity risk also relates to investment in small or mid cap companies. On small- and mid-cap markets, the volume of securities listed is relatively low. In the event of liquidity issues, these markets may experience more significant and more rapid downturns than large-cap markets. If these markets suffer a downturn, the Fund's net asset value may fall faster or more significantly.

### Currency risk specific to M EUR H, J EUR H and I EUR H units
The net asset values for these units are calculated in euro (EUR), and the strategy to which the Fund is exposed is expressed in US dollars (USD). Thus, the net asset values of these units may vary from day to day depending on fluctuations in the EUR/USD exchange rate. However, currency risk hedging will be put in place with the aim of reducing this risk. This hedging may, however, be imperfect.

### Model risk
The objective of the Strategy is to have a positive exposure to volatility combined with a strategy of seeking returns through short-term options positions. Under certain market conditions, there is a risk that the performance of the Strategy may not be directly correlated with the change in volatility of the relevant markets. In particular, the VIX may respond unexpectedly to the rise when the S&P 500 index falls and may not provide the expected hedging or performance benefits.

### Counterparty risk
Counterparty risk refers to losses incurred by the Fund as a result of over-the-counter transactions concluded with a counterparty if that counterparty defaults. This risk exists primarily for futures contracts (including total return swaps), repurchase agreements etc. that the Fund may enter into with BNP Paribas or any other counterparty. However, counterparty risk is limited by the implementation of a guarantee granted to the Fund in accordance with the regulations in force.

### Risk of conflicts of interest
The Fund is exposed to a risk of conflict of interest in particular in the conclusion of temporary sale or purchase of securities or financial contracts with counterparties related to the group to which the Management Company belongs, but also in the event that the Management Company is exposed via forward financial instruments to an index that is calculated, published and disseminated by an entity belonging to the same group as that of the Management Company. In this case, there is a potential conflict of interest between the interests of clients and the interests of the group to which the Management Company belongs. The Management Company's use of an effective conflict-of-interest management policy ensures that its clients' interests remain paramount.

### Risks associated with collateral management
Management of collateral received in connection with securities-financing transactions and over-the-counter forward financial instruments (including total return swaps) may involve certain specific risks such as operational risks or custody risk. As such, these transactions may have a negative effect on the Fund's net asset value.

### Legal risk

### The use of temporary purchases and sales of securities and/or forward financial instruments (including total return swaps [TRS]) may result in a legal risk related to the execution of contracts.

### Sustainability risk
Unmanaged or unmitigated sustainability risks can impact returns on financial products. For example, if an environmental, social or governance event or situation were to occur, it could have an actual or potential negative impact on the value of an investment. The occurrence of such an event or situation can also lead to a change in the Fund’s investment strategy, which can involve the exclusion of securities of certain issuers. More specifically, the negative effects of sustainability risks can affect issuers by means of a series of mechanisms, including: 1) a decrease in revenues; 2) higher costs; 3) damages or depreciation of asset value;
4) higher cost of capital; and 5) regulatory fines or risks. Owing to the nature of sustainability risks and specific issues such as climate change, the likelihood that sustainability risks will have an impact on returns on financial products is likely to increase in the longer term.

### Target investors and typical investor profile:
All investors. The Fund is specifically intended for French or foreign institutional investors and distributors. This Fund is aimed at investors seeking to invest over the recommended investment period.
The typical investor is one wishing to be dynamically exposed to the changes in volatility in the US equity market. The investor must be prepared to accept the risks incurred by the investment strategy implemented to achieve the Fund's management objective.

### Recommended minimum investment period: Five years

### METHODS FOR DETERMINING AND ALLOCATING DISTRIBUTABLE INCOME
:

### Distributable income is fully accumulated.

### Interest is recorded using the interest received method.

## Distribution frequency:

### None

### CHARACTERISTICS OF THE UNITS
:
SUMMARY TABLE SHOWING THE KEY FEATURES OF THE UNITS
| Unit class | ISIN codes | Allocation of distributable sums | Base currency | Target investors | Fractioning of units | Minimum subscription amount* |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| "M" unit class | FR0014003RZ9 | Net income: Accumulation Net realised capital gains: Accumulation | USD | All investors, Specifically intended for French or foreign institutional investors | Ten-thousandths | Initial USD 50,000,000** (2)  for entities belonging to the same financial group Subsequent: none |
| "M EUR H" unit class | FR0014005CH4 | Net income: Accumulation Net realised capital gains: Accumulation | EUR | All investors, Specifically intended for French or foreign institutional investors | Ten-thousandths | Initial USD 50,000,000 equivalent** (2)  for entities belonging to the same financial group Subsequent: none |
| "J" unit class | FR0014003S07 | Net income: Accumulation Net realised capital gains: Accumulation | USD | All investors, Specifically intended for French or foreign institutional investors | Ten-thousandths | Initial USD 10,000,000* (2)  for entities belonging to the same financial group Subsequent: none |

| "J EUR H" unit class | FR0014005CI2 | Net income: Accumulation Net realised capital gains: Accumulation | EUR | All investors, Specifically intended for French or foreign institutional investors | Ten-thousandths | Initial USD 10,000,000 equivalent* (2)  for entities belonging to the same financial group Subsequent: none |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Privilege unit class | FR0014003S15 | Net income: Accumulation Net realised capital gains: Accumulation | USD | All investors, Specifically intended for distributors and management under mandate (1) | Ten-thousandths | Initial USD 1,000,000* With the exception of distributors and management under mandate (1) : none Subsequent: none |
| "I" unit class | FR0014003S23 | Net income: Accumulation Net realised capital gains: Accumulation | USD | All investors, Specifically intended for French or foreign institutional investors | Ten-thousandths | Initial USD 100,000* Subsequent: none |
| "I EUR H" unit class | FR0014005CJ0 | Net income: Accumulation Net realised capital gains: Accumulation | EUR | All investors, Specifically intended for French or foreign institutional investors | Ten-thousandths | Initial USD 100,000 equivalent* Subsequent: none |
| "C" unit class | FR0014003S31 | Net income: Accumulation Net realised capital gains: Accumulation | USD | All investors | Ten-thousandths | Initial USD 10,000* Subsequent: none |

* 

### with the exception of the Management Company, the liquidity provider and BNPP AM Participations.
** with the exception of the Management Company, the liquidity provider and BNPP AM Participations, and the subscription of a single unit made for technical reasons prior to an initial subscription in accordance with the minimum subscription amount.
- Distributors from member countries of the European Economic Area providing independent advisory services as defined by Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU and portfolio managers subscribing under discretionary portfolio management mandates.
- For each of the different M and J unit classes, minimum subscription conditions are gauged on the basis of the total amount invested by the subscriber and its affiliates, irrespective of the currency or unit class selected.


### SUBSCRIPTION AND REDEMPTION PROCEDURES
:
Subscription and redemption requests are cleared from Monday to Friday at 12.00 noon, and are executed at the same business day's net asset value, settled or delivered within five business days following the net asset value calculation date.

### Subscription and redemption requests may relate to an amount, a whole number of units or a fraction of a unit, with each unit being divided into ten-thousandths.

### Switching from one unit class to another is treated as a redemption followed by a subscription and is subject to the tax regime on capital gains.

### The orders will be processed in accordance with the following table:
| D | D | D: net asset value calculation date | D+1 business day | D+5 business days maximum | D+5 business days maximum |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Clearing of subscription orders before 12.00 noon | Clearing of redemption orders before 12.00 noon | Order execution on D at the latest | Net asset value publication | Settlement of subscriptions | Settlement of redemptions |

INSTITUTION WITH DELEGATED RESPONSIBILITY FOR CLEARING SUBSCRIPTIONS AND REDEMPTIONS

### : B
NP 

### P
ARIBAS 

### S
ECURITIES 

### S
ERVICES

### .
INITIAL NET ASSET VALUE

### :

### "M" units: USD 100

### "M EUR H" units: EUR 100

### "J" units: USD 100

### "J EUR H" units: EUR 100

### "Privilege" units: USD 100 "I" units: USD 100

### "I EUR H" units: EUR 100

### "C" units: USD 100
DATE AND FREQUENCY OF NET ASSET VALUE CALCULATION

### :
The net asset value is determined on a daily basis, except on Saturdays, Sundays, statutory public holidays in France and days on which the French markets are closed (official Euronext Paris S.A. calendar) and days on which the S&P 500 index is not published (according to the official Standard and Poor's calendar). The net asset value is calculated and published on the business day following the date on which it is determined.

### If the day on which the net asset value is determined is a holiday, it will be established on the next business day.
Furthermore, the Management Company reserves the right to make an additional net asset value calculation for each day from Monday to Friday; however, this additional net asset value, although published, will only be issued for valuation purposes, meaning no subscription or redemption order will be accepted on this basis.

### Any Trading Day which is shortened may be considered as a day on which the relevant market is closed.

### Place and means of publication or communication of the net asset value:

### At the Management Company's postal address and on the website www.bnpparibas-am.com.

## Charges and fees:
SUBSCRIPTION AND REDEMPTION FEES

### :
Subscription fees increase the subscription amount paid by the investor while redemption fees decrease the redemption proceeds paid to the investor. The fees charged by the Fund serve to offset the costs incurred by the Fund when investing or divesting investors’ monies. The remaining fees are paid to the Management Company, the promoter etc.
| Fees payable by the investor, deducted at the time of subscription and redemption | Basis | Rate/scale |
| --- | --- | --- |
| Subscription fee not paid to the Fund | Net asset value x number of units | 3% maximum for C and Privilege units None for I, I EUR H, J, J EUR H, M and M EUR H units |
| Subscription fee payable to the Fund | Net asset value x number of units | None |
| Redemption fee not paid to the Fund | Net asset value x number of units | None |
| Redemption fee paid to the Fund | Net asset value x number of units | None |


### Fees charged to the Fund

### These fees include the financial management fees, administrative fees external to the Management Company, and maximum indirect fees (commissions and management fees).

### The fees charged may also include:
- Performance fees. These reward the Management Company if the Fund exceeds its performance objective.
- Transaction fees charged to the Fund.


### The Management Company reserves the right to pass on a portion of the financial management fees (excluding carbon offset fees) in connection with the marketing of the Fund by distributors.
| Fees charged to the Fund | Basis | Rate/scale |
| --- | --- | --- |
| FINANCIAL MANAGEMENT FEE | Net assets | 0.20%  maximum incl. tax for "M" units 0.20%  maximum incl. tax for "M EUR H" units 0.45%  maximum incl. tax for "J" units 0.45%  maximum incl. tax for "J EUR H" units 0.65%  maximum incl. tax for "I" units 0.65%  maximum incl. tax for "I EUR H" units 0.70%  maximum incl. tax for "Privilege" units 1.25%  maximum incl. tax for "C" units |
| ADMINISTRATIVE FEES EXTERNAL TO THE MANAGEMENT COMPANY | Net assets | 0.15%  maximum incl. tax for "M" units 0.15%  maximum incl. tax for "M EUR H" units 0.15%  maximum incl. tax for "J" units 0.15%  maximum incl. tax for "J EUR H" units 0.20%  maximum incl. tax for "I" units 0.20%  maximum incl. tax for "I EUR H" units 0.25%  maximum incl. tax for "Privilege" units 0.35%  maximum incl. tax for "C" units |
| MAXIMUM INDIRECT FEES | FEES  ( SUBSCRIPTION AND REDEMPTION ) | Net assets | None |

|  | MANAGEMENT FEES | Net assets | None |
| --- | --- | --- | --- |
| Transaction fees | Deducted from each transaction | None |
| Outperformance fees | Net assets | None |


### Additional information on temporary purchases and sales of securities:
Remuneration on temporary purchases and sales of securities is not shared and accrues fully to the Fund. The Management Company does not receive any specific remuneration for this activity. Furthermore, no transaction fee is charged to the Fund for temporary purchases and sales of securities on behalf of the Fund.
OVERVIEW OF THE PROCEDURE FOR SELECTING INTERMEDIARIES

### :

### The Management Company selects its order-processing intermediaries based on the client's interest and best execution. These intermediaries are approved by the Management Company.

### The criteria used to draw up the list of approved intermediaries include the following: Innovative quality of the strategies that intermediaries offer Quality of execution (in particular speed)

### Quality of secondary market order executions Ability of intermediaries to act as liquidity providers Quality of collateral management

### Experience with specific markets or financial instruments Counterparty rating

### Pricing on offer

### A detailed description of the Management Company's selection and execution policy is available at https://www.bnpparibas-am.co.uk under the MiFID Directive section.
III.	COMMERCIAL INFORMATION
-

Translation (ENFR, 2021-09-07):
# - DISPOSITIONS PARTICULIERES
CODES ISIN
:
Catégorie de part « M » : FR0014003RZ9 Catégorie de part « M EUR H » : FR0014005CH4 Catégorie de part « J » : FR0014003S07 Catégorie de part « J EUR H » : FR0014005CI2 Catégorie de part « Privilège » : FR0014003S15 Catégorie de part « I » : FR0014003S23 Catégorie de part « I EUR H » : FR0014005CJ0 Catégorie de part « C » : FR0014003S31

## Objectif de gestion :
L’objectif de gestion du FCP est d’offrir aux porteurs de parts, sur une durée d’investissement recommandée de 5 ans, une exposition longue et dynamique à l’évolution de la volatilité des marchés des actions nord- américaines tout en cherchant à financer tout ou partie du coût de mise en place de cette exposition via une stratégie systématique de vente d’options. Cette dernière a pour objectif également, dans certaines conditions, de générer des revenus complémentaires et est particulièrement appropriée en cas de marchés stables, haussiers ou modérément baissiers de ces marchés. A l’inverse, la stratégie d’options peut générer des pertes lors de phases de baisses importantes et soudaines.

## Indicateur de reference :
Du fait de son objectif de gestion et de la stratégie poursuivie, le FCP ne peut être comparé à aucun indicateur de référence.

## Indices de reference au sens du Reglement Benchmark
Dans le cadre de sa stratégie d’investissement, le FCP utilise l’indice S&P 500 et des indices de futures VIX au sens du règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil (le « Règlement Benchmark »).
L’administrateur de l’indice S&P 500 et des indices de futures VIX est S&P Dow Jones Indices LLC.
Ces indices ont été avalisés conformément à l’article 33 du Règlement Benchmark.Pour toute information complémentaire concernant ces indices, les investisseurs sont invités à consulter le site internet suivant : https://www.spglobal.com/spdji/en/.
La Société de Gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.

## Strategie d'investissement
- 
### Strategie utilisee pour atteindre l’objectif de gestion

En vue de réaliser son objectif d’investissement, le FCP met en œuvre une stratégie systématique dynamique (la Stratégie) combinant deux piliers de performance :
- Une exposition synthétique longue et optimisée à des contrats à terme ayant pour sous-jacent l’indice VIX (code Bloomberg : VIX Index). Le VIX est une mesure des anticipations de la volatilité des actions nord-américaines composant l’indice S&P 500 (code Bloomberg : SPX Index).

Cette optimisation cherche à :
- réduire le coût de portage qui correspond au coût nécessaire pour maintenir une position. En effet, la volatilité a tendance à augmenter quand les marchés actions baissent. Le coût de portage peut ainsi se comparer à une prime d’assurance que l’allocation dynamique des contrats à termes sur indice VIX cherche à minimiser.
- être réactif aux mouvements de marché via la duration court terme (un mois) de l’exposition sous-jacente à l’indice VIX.

Cette exposition est donc particulièrement adaptée pour générer une performance dans des marchés baissiers et a pour objectif d’en soulager son coût, notamment dans les autres conditions de marché moins propices telles que haussières, stables, ou seulement modérément baissières.
- Une exposition courte à des options de vente de maturité court terme en-dehors de la monnaie sur l'indice S&P 500. Cette stratégie d'options permet au FCP de de financer tout ou partie du coût de la stratégie longue aux contrats à terme sur VIX mentionnée ci-avant, et a de plus pour objectif de générer des revenus supplémentaires. Cette stratégie est particulièrement appropriée dans les marchés haussiers, stables sans direction mais peut générer des pertes lors de phases de baisse importantes et soudaines.

Afin de réaliser son objectif de gestion, le FCP conclut notamment un contrat d’échange de flux financiers de gré à gré lui permettant de bénéficier d’une exposition synthétique à la performance de la Stratégie.
Le FCP peut également investir dans des instruments financiers (actions, obligations…) dont il échange le rendement contre un taux monétaire à travers la conclusion de contrats d’échange de flux financiers.
Ainsi, le FCP peut être exposé à un rendement monétaire auquel s’ajoute la performance de la Stratégie.
BNP PARIBAS Asset Management applique une démarche d'investissement durable qui consiste notamment en la mise en œuvre dans les processus d'investissement d’une politique sectorielle et de normes liées à la conduite responsable des entreprises.
Les critères ESG sont couramment utilisés pour évaluer le niveau de durabilité d'un investissement, toutefois, l'étendue et la manière dont les problématiques et les risques liés à l’investissement durable sont intégrés au sein de cette approche d'investissement durable varient en fonction du type de stratégie, de la classe d'actifs, de la région et des instruments utilisés.
Dans le cadre de l’exposition à la stratégie d'investissement via un ou plusieurs instruments financiers à terme (exposition synthétique), l’intégration dans les décisions d’investissement de l’analyse des facteurs et des risques de durabilité est seulement effectuée lors de la sélection des titres à l’actif du FCP.
- 
### Principales categories d’actifs utilises (hors derives integres)

Le portefeuille du FCP est constitué des catégories d’actifs et instruments financiers suivants :
- 
### Actions

Le FCP peut être investi en titres de capital et titres assimilés (actions, ADR, GDR, certificats et/ou autres, en actions de fonds fermés (closed end funds,…) :
- émis par des sociétés cotées sur des marchés règlementés, et/ou non cotées (dans la limite de 10% de l’actif net du FCP);
- émis en euro ou en devises ;
- de toutes nationalités ;
- sans contrainte de secteur d’activité.

Les investissements directs en titres mentionnés ci-dessus seront systématiquement couverts grâce à l’emploi de contrats d'échange sur rendement global («total return swap» ou d'autres instruments financiers dérivés qui présentent les mêmes caractéristiques) afin de ne pas exposer le FCP à un risque action additionnel. Ces investissements sont réalisés dans le cadre de la stratégie d’investissement du FCP.
Le FCP investit en permanence au moins 51% de son actif net dans des actions et/ou titres assimilés aux actions émises par des sociétés de tous pays.
- Titres de créance et ins truments du marché monéta ireLe FCP pourra être investi en instruments du marché monétaire (tels que Bons du Trésor français, titres négociables à court terme) ou en Titres de Créance Négociables libellés en euro et/ou en devises. Ces instruments sont composés de titres acquis par achat ferme ou prise en pension.

| FOURCHETTE DE SENSIBILITE AUX TAUX D’INTERET | De 0 à 1 |
| --- | --- |
| DEVISES DE LIBELLE DES TITRES | Euro et Dollar |
| NIVEAU DE RISQUE DE CHANGE | Néant* |
|  | Pays de la zone Euro : de 0% à 100% maximum de l’actif net |
| FOURCHETTES D’EXPOSITIONS |  |
|  |
| CORRESPONDANTES A LA ZONE |  |
| GEOGRAPHIQUE DES EMETTEURS DES |  |
| TITRES | Pays hors zone Euro (pays de l’OCDE) : de 0% à 100% maximum de |
|  | l’actif net |

* Les actifs libellés en devise autres que l’USD sont systématiquement couverts contre le risque de change par adossement à un ou plusieurs contrats d’échange de devises (« swap de change »).
Le FCP pourra également être investi jusqu’à 100% de l’actif net en obligations de toutes natures : obligations à taux fixe, obligations à taux variable, obligations indexées (inflation, TEC, CMS). Ces instruments sont en majeure partie composés de titres acquis par achat ferme ou pris en pension et bénéficient lors de leur acquisition d’une notation minimale BBB- (Standard & Poor’s, Fitch) ou Baa3 (Moody’s) ou d’une notation interne à la Société de Gestion qui répond à des critères équivalents.
En cas de différence de notation « émission » entre les agences (S&P, Moody’s, Fitch), la notation la moins favorable sera retenue. Si l’émission n’est notée par aucune des trois agences, il conviendra de retenir les notations « émetteurs » équivalentes. Si les notations « émetteurs » entre les agences sont différentes, la notation la moins favorable sera retenue.
En cas de dégradation de la notation des émetteurs en dessous d’ « Investment grade », la Société de Gestion pourra dans l’intérêt des porteurs procéder à la cession des titres.
Les titres de créances et instruments du marché monétaire pourront représenter jusqu’à 100% de l’actif net du FCP. Les investissements hors zone euro pourront représenter jusqu’à 100% de l’actif net du FCP.
Ces investissements sont réalisés dans le cadre de la stratégie d’investissement du FCP.
- Parts ou actions d ’OP CPour la gestion des liquidités ou un type de gestion spécifique, le FCP peut investir jusqu'à 10 % de son actif net en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou européens et de fonds d’investissement (FIA).

Les OPCVM et fonds d’investissement (FIA) sont :
- des OPCVM
- des fonds d’investissement (FIA) de droit français ou des fonds d’investissement (FIA) établis dans d'autres Etats membres de l'Union européenne ou des fonds d'investissement constitués sur le fondement d'un droit étranger respectant les critères définis à l’article R 214-13 du code monétaire et financier.

Les OPC mentionnés ci-dessus peuvent être gérés par la Société de Gestion ou des sociétés qui lui sont liées au sens de l’article L 233-16 du code de commerce.
- Ins truments dérivésLe FCP peut utiliser des instruments financiers à terme, négociés sur les marchés réglementés, français et étrangers ou de gré à gré.

Sur ces marchés, le FCP pourra utiliser les instruments financiers à terme repris ci-dessous afin de s’exposer à la stratégie d’investissement en vue de réaliser l’objectif de gestion et en couverture le cas échéant :
- contrats d’échange de flux financiers (swaps),
- futures et change à terme.
- options.

Les opérations sur ces instruments sont effectuées dans la limite d’environ 1 fois l'actif du FCP et seront principalement des contrats d’échange de flux financiers.
S’agissant des contrats d’échange de flux financiers, le FCP pourra conclure des contrats financiers négociés de gré à gré (swap) et notamment des contrats d’échange sur rendement global (Total Return Swap) échangeant la performance de l’actif du FCP contre un taux fixe ou un taux variable et un ou plusieurs contrats d'échange de flux financiers échangeant le cas échéant un taux fixe ou un taux variable contre la performance de la stratégie d’investissement.
Proportion maximale d’actifs sous gestion pouvant faire l’objet d’un Total Return Swap : 220% de l’actif net. Proportion attendue d’actifs sous gestion qui feront l’objet d’un Total Return Swap : 200% de l’actif net.
Ces instruments financiers seront conclus avec des contreparties sélectionnées par la Société de Gestion conformément à sa politique de « best execution » et « best selection », parmi les établissements ayant leur siège social dans un pays membre de l’OCDE ou de l’Union européenne mentionnés au R.214-19 du Code monétaire et financier, ayant une notation émetteur de bonne qualité (équivalent à Investment Grade). Ces contreparties pourront être des sociétés liées ou affilées à la Société de Gestion et notamment BNP PARIBAS SA s’agissant du contrats d'échange de flux financiers échangeant le cas échéant un taux fixe ou un taux variable contre la performance de la stratégie d’investissement .
- Ins truments intégrant des dérivésLe FCP ne prévoit pas de recourir à des titres intégrant des dérivés (warrants, Credit Linked Notes, EMTN…). Les bons ou droits éventuels obtenus suite à des opérations affectant les titres en portefeuille sont néanmoins autorisés.
- DépôtsPour réaliser l’objectif de gestion, le FCP pourra effectuer des dépôts d’une durée maximum de douze mois, auprès d'un ou plusieurs établissements de crédit et dans la limite de 10% de l'actif net.
- Emprunts d ’es pèces Dans le cadre de son fonctionnement normal, le FCP peut se trouver ponctuellement en position débitrice et avoir recours dans ce cas à l’emprunt d’espèces, dans la limite de 10% de son actif net.
- Opérations d ’a cqu is ition e t de ces s ion temporaire de titresNature des opérations utilisées : Aux fins d’une gestion efficace du FCP, la Société de Gestion se réserve la possibilité d’effectuer des opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres notamment : des opérations de pensions livrées, des mises en pensions livrées contre espèces, des opérations de prêts/emprunts de titres de créance, de titres de capital et d’instruments du marché monétaire, et ce conformément aux dispositions de l’article R 214-18 du Code monétaire et financier.

Nature des interventions : l'ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l'objectif de gestion : L'ensemble des opérations sont effectuées en vue d’atteindre l'objectif de gestion ou d’optimiser la gestion de la trésorerie et de respecter à tout moment les contraintes portant sur la nature des titres détenus.
Proportion maximale d’actifs sous gestion pouvant faire l’objet de telles opérations ou contrats : jusqu'à 100% de l'actif net.
Proportion attendue d’actifs sous gestion qui feront l’objet de telles opérations ou contrats: Entre 0 et 30% de l’actif net.
Effet de levier éventuel lié aux opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres : non Rémunération : voir rubrique « Frais et Commissions » ci-dessous.
Ces opérations seront toutes réalisées dans des conditions de marché et les revenus éventuels seront tous intégralement acquis au FCP.
Ces opérations seront conclues en conformité avec la politique de « best execution » de la Société de Gestion et seront conclues avec des contreparties sélectionnées par la Société de Gestion parmi les établissements ayant leur siège social dans un pays membre de l’OCDE ou de l’Union européenne mentionnés au R.214-19 du Code monétaire et financier, ayant une notation émetteur de bonne qualité. Ces opérations pourront être effectuées avec des sociétés liées au Groupe BNP Paribas.
- Contrats cons tituants des garanties financ ières Le FCP peut, pour la réalisation de son objectif de gestion, recevoir ou octroyer les garanties mentionnées à l'article L. 211-38 du Code Monétaire et Financier conformément à la politique de risques de la Société de Gestion. Ces garanties pourront ainsi être des espèces (non réinvesties), des instruments du marché monétaire, des obligations émises ou garanties par un membre de l’OCDE ou par leurs pouvoirs publics locaux ou par des institutions supranationales, des obligations émises par des établissements ou sociétés privés ou publics, des actions, des ADRs, des GDRs, des parts d’OPCVM à liquidité quotidienne cotés sur un marché réglementé. Ces garanties sont conservées dans des comptes ségrégués par le dépositaire. Ces garanties feront l’objet de décote adaptée à chaque catégorie d’actifs (ex : 2% pour une obligation émise par l’Etat Français de maturité comprise entre 1 et 10 ans).

Seules les garanties reçues en espèce pourront être réinvesties conformément à la règlementation en vigueur. Ainsi les espèces reçues pourront être placées en dépôt, investies dans des obligations d’Etat de haute qualité, utilisées dans le cadre d’opérations de prises en pension, investies dans des OPCVM monétaires court terme.
Les garanties financières reçues devront être suffisamment diversifiées Les titres reçus d’un même émetteur ne peuvent pas dépasser 20% de l’actif net. Par dérogation, le FCP pourra recevoir en garantie, jusqu’à 100% de son actif net, des titres émis ou garantis par un Etat membre de l’OCDE conformément à la politique de risques de la Société de Gestion. Ainsi, le FCP pourra être pleinement garanti par des titres émis ou garantis par un seul Etat membre de l’OCDE éligible.
Outre les garanties visées ci-dessus, la Société de Gestion constitue une garantie financière sur les actifs du FCP (titres financiers et espèces) au bénéfice du dépositaire au titre de ses obligations financières à l’égard de celui-ci.

### Profil de risque :
Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la Société de Gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés financiers.
Risque de perte en capital
L’attention des porteurs et souscripteurs potentiels est attirée sur le fait que la performance du FCP peut ne pas être conforme à ses objectifs et que son capital investi (déduction faite des commissions de souscription) peut ne pas lui être totalement restitué.
Risque de volatilité
Le FCP est exposé à la volatilité actions et pourra donc être sujet à des mouvements de sa valeur liquidative, à la hausse comme à la baisse. La valeur liquidative pourrait être amenée à baisser du fait des coûts inhérents à la nature de produits financiers traités.
Risque actions
Le risque fondamental associé à un portefeuille d’actions vient du fait que les variations des marchés actions peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net du FCP et avoir un impact négatif sur l’évolution de sa valeur liquidative. La valeur des actions peut fluctuer également en réaction à l'évolution globale d’un secteur d’activité. Par ailleurs, la performance du FCP dépend des sociétés sélectionnées par le gérant et de ce fait il existe un risque que le gérant ne sélectionne pas les sociétés les plus performantes. Ce risque actions est également lié à l’investissement dans des sociétés de petite ou de moyenne capitalisation. Sur les marchés des sociétés de petite ou de moyenne capitalisation (small cap/mid cap), le volume des titres cotés est relativement réduit. En cas de problème de liquidités, ces marchés peuvent présenter des variations négatives davantage marquées à la baisse et plus rapides que sur les marchés de grandes capitalisations. Du fait de la baisse de ces marchés la valeur liquidative du FCP peut éventuellement baisser plus rapidement ou plus fortement.
Risque de change spécifique aux parts M EUR H, J EUR H, I EUR H
Les valeurs liquidatives de ces parts sont calculées en euros (EUR) et la stratégie, à laquelle le FCP est exposé, est exprimée en dollars américains (USD). Ainsi, les valeurs liquidatives de ces parts pourront varier d’un jour à l’autre en fonction des fluctuations du taux de change EUR/USD. Toutefois, une couverture du risque de change sera mise en place et aura pour objectif de limiter ce risque. Cette couverture pourra cependant se révéler imparfaite.
Risque de modèle
L’objectif de la Stratégie est d’avoir une exposition positive à la volatilité combinée à une stratégie de recherche de rendements via des positions courtes sur options. Dans certaines conditions de marché, il existe un risque que la performance de la Stratégie puisse ne pas être directement corrélée à l’évolution de la volatilité des marchés concernés. Notamment, le VIX pourrait ne pas réagir comme attendu à la hausse quand l’indice S&P500 baisse et ne pas offrir les bénéfices de couverture ou de performance attendus.
Risque de contrepartie
Le risque de contrepartie s'entend comme les pertes encourues par le FCP au titre de la conclusion d’opération de gré à gré vis-à-vis d'une autre contrepartie en cas de défaillance de cette dernière. Ce risque existe principalement pour les contrats financiers à terme (incluant les contrats d’échange sur rendement global), opérations de pensions livrées, etc. que le FCP pourra conclure avec BNP Paribas ou tout autre contrepartie. Néanmoins, le risque de contrepartie est limité par la mise en place de garantie accordée au FCP conformément à la réglementation en vigueur.
Risque de conflit d’intérêt
Le FCP est exposé à un risque de conflit d’intérêt en particulier lors de la conclusion d’opérations de cession ou d’acquisition temporaires de titres ou de contrats financiers avec des contreparties liées au groupe auquel appartient la Société de Gestion mais également dans le cas où la Société de Gestion s’expose via des instruments financiers à terme à un indice qui est calculé, publié et diffusé par une entité appartenant au même groupe que celui de la Société de Gestion Dans ce cas, il existe un conflit d’intérêt potentiel entre les intérêts des clients et les intérêts du groupe auquel appartient la Société de Gestion. Le maintien d’une politique efficace de gestion des conflits d’intérêts par la Société de Gestion permet dans ce cas d’assurer le respect de la primauté de l’intérêt de ses clients.
Risques liés à la gestion des garanties
La gestion des garanties reçues dans le cadre des opérations de financement sur titres et des instruments financiers à terme de gré à gré (y compris les contrats d’échange sur rendement global) peut comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du FCP.
Risque juridique
L’utilisation des acquisitions et cessions temporaires de titres et/ou à des instruments financiers à terme (y compris des contrats d’échange sur rendement global (TRS)) peut entraîner un risque juridique lié notamment à l’exécution des contrats.
Risque de durabilité
Les risques de durabilité non gérés ou non atténués peuvent avoir un impact sur les rendements des produits financiers. Par exemple, si un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance se produit, cela pourrait avoir un impact négatif réel ou potentiel sur la valeur d'un investissement. La survenance d'un tel événement ou d'une telle situation peut également conduire à un remaniement de la stratégie d'investissement du FCP, y compris l'exclusion des titres de certains émetteurs. Plus précisément, les effets négatifs des risques de durabilité peuvent affecter les émetteurs via une série de mécanismes, notamment: 1) une baisse des revenus; 2) des coûts plus élevés; 3) des dommages ou une dépréciation de la valeur des actifs; 4) coût du capital plus élevé; et 5) amendes ou risques réglementaires. En raison de la nature des risques de durabilité et de sujets spécifiques tels que le changement climatique, la probabilité que les risques de durabilité aient un impact sur les rendements des produits financiers est susceptible d'augmenter à plus long terme.

### Souscripteurs concernes et profil de l'investisseur type :
Tous souscripteurs. Le FCP est destiné plus particulièrement aux investisseurs institutionnels et distributeurs français ou étrangers.
Ce FCP s'adresse aux investisseurs qui souhaitent investir sur la durée de placement recommandée.
L’investisseur type est un investisseur souhaitant être exposé dynamiquement à l’évolution de la volatilité sur le marché des actions américaines. L’investisseur doit être prêt à accepter les risques encourus par la stratégie d’investissement mise en place pour parvenir à atteindre l’objectif de gestion du FCP.

### Duree minimum de placement recommandee : 5 ans
MODALITES DE DETERMINATION ET D
’
AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES
:
Les sommes distribuables sont intégralement capitalisées.
La comptabilisation des intérêts s’effectue selon la méthode des intérêts encaissés.
Frequence de distribution :
Néant
CARACTERISTIQUES DES PARTS
:
TABLEAU RECAPITULATIF DES PRINCIPALES CARACTERISTIQUES DES PARTS
| Categorie de part | Codes ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Souscripteurs concernés | Fractionnement des parts | Montant minimum de souscriptions* |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Catégorie de part « M » | FR0014003RZ9 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | USD | Tous souscripteurs, Destiné plus particulièrement aux investisseurs institutionnels français ou étrangers | Dix-millièmes | Initial 50 000 000 USD**(2) pour les entités appartenant à un même groupe financier Ultérieur : néant |

| Catégorie de part « M EUR H » | FR0014005CH4 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | EUR | Tous souscripteurs, Destiné plus particulièrement aux investisseurs institutionnels français ou étrangers | Dix-millièmes | Initial 50 000 000 USD équivalent**(2) pour les entités appartenant à un même groupe financier Ultérieur : néant |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Catégorie de part « J » | FR0014003S07 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | USD | Tous souscripteurs, Destiné plus particulièrement aux investisseurs institutionnels français ou étrangers | Dix-millièmes | Initial 10 000 000 USD*(2) pour les entités appartenant à un même groupe financier Ultérieur : néant |
| Catégorie de part « J EUR H » | FR0014005CI2 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | EUR | Tous souscripteurs, Destiné plus particulièrement aux investisseurs institutionnels français ou étrangers | Dix-millièmes | Initial 10 000 000 USD équivalent*(2) pour les entités appartenant à un même groupe financier Ultérieur : néant |
| Catégorie de part « Privilège » | FR0014003S15 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | USD | Tous souscripteurs, Destiné plus particulièrement aux distributeurs et Gestion sous mandat (1) | Dix-millièmes | Initial 1 000 000 USD* à l’exception des Distributeurs et Gestion sous mandat (1)  : néant Ultérieur : néant |
| Catégorie de part « I » | FR0014003S23 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | USD | Tous souscripteurs, Destiné plus particulièrement aux investisseurs institutionnels français ou étrangers | Dix-millièmes | Initial 100 000 USD* Ultérieur : néant |
| Catégorie de part « I EUR H» | FR0014005CJ0 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | EUR | Tous souscripteurs, Destiné plus particulièrement aux investisseurs institutionnels français ou étrangers | Dix-millièmes | Initial 100 000 USD équivalent* Ultérieur : néant |
| Catégorie de part « C » | FR0014003S31 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | USD | Tous souscripteurs | Dix-millièmes | Initial 10 000 USD* Ultérieur : néant |

* 
à l’exception de la Société de Gestion, de l’apporteur de liquidité et de BNPP AM Participations.
** à l’exception de la Société de Gestion, de l’apporteur de liquidité et de BNPP AM Participations et de la souscription d’une unique part effectuée pour des raisons techniques préalablement à une souscription initiale conforme au montant minimum de souscription.
- Distributeurs de pays membres de l’Espace économique européen qui fournissent un service de conseil indépendant tel que défini par la Directive 2014/65/UE du Parlement européen et du Conseil du 15 Mai 2014concernant les marchés d’instruments financiers et modifiant la directive 2002/92/CE et la directive 2011/61/U et gestionnaires de portefeuille souscrivant dans le cadre de mandats de gestion discretionnaires de portefeuilles.
- Concernant chacune des différentes catégories de parts M et J , les conditions minimales de souscription sont appréciées sur la base de l'investissement total du souscripteur et de ses affiliés et indépendamment de la devise ou de la catégorie de part choisie.

MODALITES DE SOUSCRIPTION ET DE RACHAT
:
Les demandes de souscription et de rachat sont centralisées du lundi au vendredi à 12 heures, sont exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative datée du même jour ouvré et réglées ou livrées dans les 5 jours ouvrés suivant la date de calcul de la valeur liquidative.
Les demandes de souscriptions et de rachat peuvent porter sur un montant, un nombre entier de parts ou sur une fraction de part, chaque part étant divisée en dix millièmes.
Le passage d’une catégorie de parts à une autre est assimilé à un rachat suivi d’une souscription et est fiscalement soumis au régime fiscal d’imposition des plus-values.
Les ordres seront ainsi exécutés conformément au tableau suivant :
| J | J | J : jour d’établissement de la VL | J+1 jour ouvré | J+5 jours ouvrés maximum | J+5 jours ouvrés maximum |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation avant 12h des ordres de souscription | Centralisation avant 12h des ordres de rachat | Exécution de l’ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |

ORGANISME DESIGNE POUR CENTRALISER LES SOUSCRIPTIONS ET RACHATS PAR DELEGATION
: B
NP 
P
ARIBAS 
S
ECURITIES 
S
ERVICES
.
VALEUR LIQUIDATIVE D
'
ORIGINE 
:
Part « M » : 100 USD
Part « M EUR H » : 100 EUR Part « J » : 100 USD
Part « J EUR H » : 100 EUR
Part « Privilège » : 100 USD Part « I » : 100 USD
Part « I EUR H » : 100 EUR Part « C » : 100 USD
DATE ET PERIODICITE DE CALCUL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE 
:
La valeur liquidative est établie quotidiennement, à l'exception des samedis, dimanches, des jours fériés légaux en France et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel d'Euronext Paris S.A.) et des jours de non publication de l’indice S&P 500 (selon le calendrier officiel diffusé par Standard and Poor’s). Elle est calculée et publiée le jour ouvré suivant la date d’établissement de la valeur liquidative.
Si le jour d’établissement de la valeur liquidative est férié, la valeur liquidative sera établie le jour ouvré suivant.
Par ailleurs, la Société de Gestion se réserve la possibilité d’effectuer un calcul de valeur liquidative supplémentaire pour chaque jour du lundi au vendredi ; cependant, cette valeur liquidative additionnelle, bien que publiée, sera uniquement émise aux fins de valorisation, aucun ordre de souscription ou de rachat ne sera donc accepté sur cette base.
Tout Jour de Bourse où la journée de cotation serait écourtée pourra être considéré comme un jour de fermeture du marché concerné.

### Lieu et modalités de publication ou de communication de la valeur liquidative :
A l’adresse postale de la Société de Gestion et sur le site Internet « www.bnpparibas-am.com ».

## Commissions et frais :
COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET DE RACHAT 
:
Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au FCP servent à compenser les frais supportés par le FCP pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la Société de Gestion, au commercialisateur, etc.
| Frais a la charge de l'investisseur preleves lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux / bareme |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au fcp | Valeur liquidative X nombre de parts | 3% maximum pour les parts C et Privilège Néant pour les parts I, I EUR H, J, J EUR H, M et M EUR H |
| Commission de souscription acquise au fcp | Valeur liquidative X nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat non acquise au fcp | Valeur liquidative X nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat acquise au fcp | Valeur liquidative X nombre de parts | Néant |


### Frais facturés au FCP
Ces frais recouvrent les frais de gestion financière, les frais administratifs externes à la Société de Gestion et les frais indirects maximum (commissions et frais de gestion).
Aux frais facturés peuvent s’ajouter :
- des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la Société de Gestion dès lors que le FCP a dépassé son objectif de performance.
- des commissions de mouvement facturées au FCPLa Société de Gestion se réserve la possiblité de rétrocéder une partie des frais de gestion financière (hors frais de compensation carbone) dans le cadre de la commercialisation du FCP par des Distributeur.

| Frais factures au fcp | Assiette | Taux / bareme |
| --- | --- | --- |
| FRAIS DE GESTION FINANCIERE | Actif net | 0.20%  TTC maximum pour la part « M » 0.20%  TTC maximum pour la part « M EUR H » 0.45 %  TTC maximum pour la part « J » 0.45 %  TTC maximum pour la part « J EUR H » 0.65 %  TTC maximum pour la part « I » 0.65 %  TTC maximum pour la part « I EUR H » 0.7 %  TTC maximum pour la part « Privilège » 1.25 %  TTC maximum pour la part « C » |
| FRAIS ADMINISTRATIFS EXTERNES A LA SOCIETE DE GESTION | Actif net | 0.15 %  TTC maximum pour la part « M » 0.15 %  TTC maximum pour la part « M EUR H » 0.15 %  TTC maximum pour la part « J » 0.15 %  TTC maximum pour la part « J EUR H » 0.2 %  TTC maximum pour la part « I » 0.2 %  TTC maximum pour la part « I EUR H » 0.25 %  TTC maximum pour la part « Privilège » 0.35 %  TTC maximum pour la part « C » |
| FRAIS INDIRECTS MAXIMUM | COMMISSIONS ( SOUSCRIPTION ET RACHAT ) | Actif net | Néant |
| FRAIS DE GESTION | Actif net | Néant |
| Commis s ions de mouvement | Prélèvement sur chaque transaction | Néant |
| Commis s ion de surperformance | Actif net | Néant |


### Informations complementaires concernant les operations d’acquisition et de cession temporaire de titres :
Les rémunérations sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres ne font l’objet d’aucun partage et sont entièrement acquises au FCP. La Société de Gestion ne perçoit aucune rémunération spécifique au titre de cette activité. Par ailleurs, aucune commission de mouvement n’est facturée au FCP au titre des opérations d’acquisition ou de cession temporaire de titre effectuées pour le compte du FCP.
DESCRIPTION SUCCINCTE DE LA PROCEDURE DE CHOIX DES INTERMEDIAIRES 
:
La Société de Gestion sélectionne ses intermédiaires intervenant dans le cadre de l’exécution d’ordres sur le principe de la primauté de l’intérêt du client et de la « best execution ». Ceux-ci sont agréés par la Société de Gestion.
Les critères retenus pour l’élaboration de la liste des intermédiaires agréés sont notamment les suivants :
- Qualité innovante de la stratégie proposée par l’intermédiaire
- Qualité de l’exécution (et notamment rapidité)
- Qualité des exécutions d’ordres en secondaire
- Capacité de l’intermédiaire à être apporteur de liquidité
- Qualité de la gestion du collatéral
- Expérience sur certains marchés ou instruments financiers
- Rating de la contrepartie
- Tarification proposéeUne description détaillée de la politique de sélection et d’exécution de la Société de Gestion est disponible sur le site internet https://www.bnpparibas-am.fr/ dans la rubrique « Directive MIFID ».

III.	INFORMATIONS D’ORDRE COMMERCIAL
-