# CO-MANAGEMENT TECHNIQUES
In order to reduce operational and administrative charges while allowing a wider diversification of investments, the Management Company may while retaining ultimate responsibility decide that part or all of the Fund’s assets will be co-managed with assets belonging to other Luxembourg or non-Luxembourg collective investment schemes or that part or all of the sub-funds’ assets will be co-managed amongst themselves, ensuring at all times that the Fund’s assets are held for and on behalf of the Fund and its unitholders under the control and responsibility of the Depositary. In the following paragraphs, the words “Co-managed Entities” shall refer either collectively to the Fund and all other collective investment schemes with and between which there may exist co-management arrangement or to the sub- funds which are co-managed. The words “Co-managed Assets” shall refer to all the assets of these Co-managed Entities which are co-managed pursuant to the same co-management arrangement.
In the context of co-management, the Management Company can take, within the limits of its mandate for the day-to- day investment management of the investment strategy set by the Management Company’s Board of Directors, on a consolidated basis for the Co-managed Entities, investment, disposal or portfolio readjustment decisions which will influence the composition of the Fund’s portfolio or the composition of the portfolios of the sub-funds which are co- managed. Out of the total of the Co-managed Assets each co-managed entity shall hold a portion of the Co-managed Assets corresponding to the proportion of its net assets in relation to the total value of the Co-managed Assets. This proportional holding shall be applicable to each portfolio position held or acquired under co-management. Where investment and/or disposal decisions are to be taken, these proportions shall not be affected and any additional investments will be allocated in the same proportions to the Co-managed Entities and any assets which have to be sold shall be levied proportionately on the Co-managed Assets held by each co-managed entity.
Where there are new subscriptions in one of the Co-managed Entities, the subscription proceeds will be allocated to the Co-managed Entities in the proportions which have changed as a result of the increase in the net assets of the co- managed entity which has received the subscriptions and all portfolio positions will be changed by transferring assets from one co-managed entity to the other in order that they can be adjusted to the revised proportions. In a similar manner, where there are redemptions in one of the Co-managed Entities, the cash required may be levied on the cash held by the Co-managed Entities pursuant to the revised proportions resulting from the reduction of the net assets of the co-managed entity which has received the redemption requests and, in such a case, all portfolio positions will be adjusted in accordance with the revised proportions. Unitholders should be aware that, unless the Management Company’s Board of Directors or its appointed agents intervene, the co-management arrangement may cause the composition of the Fund’s assets or of those of one or more of the co-managed sub-funds to be influenced by events attributable to other co-managed entities such as subscriptions and redemptions. Thus, all other things being equal, subscriptions received in one entity with which the Fund is co-managed or in one of the co-managed sub-funds will lead to an increase of the Fund’s or the co-managed sub-fund’s or sub-funds’ cash. Conversely, redemptions made in any one entity with which the Fund is Co-managed or in one of the co-managed sub-funds will lead to a reduction of the Fund’s or the co-managed sub-fund’s or sub-funds’ cash. Subscriptions and redemptions may however be kept in a specific account opened for each co-managed entity outside the co-management arrangement and through which subscriptions and redemptions must pass. The possibility to allocate substantial subscriptions and redemptions to these
specific accounts together with the possibility for the Management Company’s Board of Directors to decide at any time to terminate the co-management arrangement permit the Fund or the portfolios of its sub-funds to avoid portfolio readjustments where they could be considered contrary to the interests of the Fund or its sub-funds and of its unitholders.
Where a change in the composition of the portfolio of the Fund or of one or more of its co-managed sub-funds is required due to redemptions or fee payments which are attributable to another co-managed entity (i.e. not attributable to the Fund) could potentially result in a breach of the investment restrictions applicable to it or them, the relevant assets shall be excluded from the co-management arrangement before the change takes place so as not to be affected by the portfolio movements.
Co-managed Assets shall only be co-managed with assets which are to be invested pursuant to an investment objective identical to that applicable to the Co-managed Assets in order to ensure that investment decisions are fully compatible with the investment policy of the Fund or of its sub-funds.
The Depositary shall see to it that it can ensure at all times a rigorous segregation of the Fund’s assets from the assets of other co-managed entities or the co-managed sub-funds, and that it will as a result be able at all times to identify the assets of the Fund or of the co-managed sub-funds. Since the Co-managed Entities may have investment policies which are not strictly identical to the investment policy of the Fund, it is possible that the common policy applied may be more restrictive than that of the Fund or of that of one or more of the co-managed sub-funds.
A co-management agreement has been or will be signed between the Management Company (and as the case may be the company to which it delegates under its control and responsibility the role of fund administration) and the Depositary in order to define each party’s rights and obligations. The Management Company may decide at any time and without notice to terminate the co-management arrangement.
Unitholders can find out at any time from the Management Company’s registered office the percentage of Co-managed Assets and the entities with which there is such a co-management arrangement at the time of their request. Annual and half-yearly reports shall state the composition and percentage of Co-managed Assets.
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Translation (ENFR, 2022-07-01):
# TECHNIQUES DE COGESTION
Afin de réduire les frais opérationnels et administratifs tout en permettant une plus grande diversification des investissements, la Société de gestion peut, tout en conservant la responsabilité ultime, décider que tout ou partie des actifs du Fonds seront cogérés avec des actifs appartenant à d’autres organismes de placement collectif
luxembourgeois ou non luxembourgeois ou que tout ou partie des actifs des compartiments seront cogérés entre eux, en veillant à ce que les actifs du Fonds soient détenus pour et pour le compte du Fonds et de ses porteurs de parts, sous le contrôle et la responsabilité du Dépositaire. Dans les paragraphes suivants, les termes « entités cogérées » se réfèrent soit collectivement au Fonds, soit à tous les autres organismes de placement collectif avec lesquels et entre lesquels il peut exister un accord de cogestion, soit aux compartiments cogérés. La mention « actifs cogérés » désigne l’ensemble des actifs de ces entités cogérées qui sont cogérées dans le cadre du même accord de cogestion.
Dans le cadre de la cogestion, la Société de gestion peut prendre, dans la limite de son mandat de gestion quotidienne de la stratégie d’investissement fixée par le Conseil d’administration de la Société de gestion, sur une base consolidée pour les entités cogérées, des décisions d’investissement, de cession ou de réajustement de portefeuille qui influenceront la composition du portefeuille du Fonds ou la composition des portefeuilles des compartiments cogérés. Sur le total des actifs cogérés, chaque entité cogérée doit détenir une partie des actifs cogérés correspondant à la proportion de ses actifs nets par rapport à la valeur totale des actifs cogérés. Cette participation proportionnelle s’appliquera à chaque position en portefeuille détenue ou acquise en cogestion. Lorsque des décisions d’investissement ou de cession doivent être prises, ces proportions ne seront pas affectées et tout investissement supplémentaire sera affecté dans les mêmes proportions aux entités cogérées, et tout actif devant être vendu sera prélevé proportionnellement sur les actifs cogérés détenus par chaque entité cogérée.
Lorsqu’il y a de nouvelles souscriptions dans l’une des entités cogérées, le produit de la souscription sera affecté aux entités cogérées dans les proportions qui ont changé du fait de l’augmentation de l’actif net de l’entité cogérée qui a reçu les souscriptions et toutes les positions du portefeuille seront modifiées en transférant des actifs d’une entité cogérée à l’autre afin qu’ils puissent être ajustés aux proportions révisées. De même, lorsqu’il existe des rachats dans l’une des entités cogérées, les liquidités requises peuvent être prélevées sur les liquidités détenues par les entités cogérées conformément aux proportions révisées résultant de la réduction de l’actif net de l’entité cogérée qui a reçu les demandes de rachat et, dans ce cas, toutes les positions du portefeuille seront ajustées conformément aux proportions révisées. Les porteurs de parts doivent être conscients que, sauf si le conseil d’administration de la société de gestion ou ses mandataires désignés intervient, le contrat de cogestion peut faire influencer la composition des actifs du Fonds ou de ceux d’un ou plusieurs compartiments cogérés par des événements imputables à d’autres entités cogérées telles que les souscriptions et les rachats. Ainsi, toutes choses égales par ailleurs, les souscriptions reçues dans une entité avec laquelle le Fonds est cogéré ou dans l’un des compartiments cogérés entraîneront une augmentation des liquidités du Fonds ou du compartiment cogéré. À l’inverse, les rachats effectués dans une entité avec laquelle le Fonds est cogéré ou dans l’un des compartiments cogérés entraîneront une réduction des liquidités du Fonds ou du compartiment cogéré. Les souscriptions et les rachats peuvent toutefois être conservés sur un compte spécifique ouvert pour chaque entité co-gérée en dehors de l’accord de co-gestion et à travers lequel les souscriptions et les rachats doivent passer. La possibilité d’affecter des souscriptions et des rachats substantiels à ces comptes spécifiques ainsi que la possibilité pour le Conseil d’administration de la Société de gestion de décider à tout moment de mettre fin à l’accord de cogestion permet au Fonds ou aux portefeuilles de ses compartiments d’éviter les réajustements de portefeuille lorsqu’ils pourraient être considérés comme contraires aux intérêts du Fonds ou de ses compartiments et de ses porteurs de parts.
Lorsqu’un changement dans la composition du portefeuille du Fonds ou d’un ou plusieurs de ses compartiments cogérés est requis en raison de rachats ou de paiements de commissions imputables à une autre entité cogérée (c’est- à-dire non imputable au Fonds) pourrait entraîner une violation des restrictions d’investissement qui lui sont applicables, les actifs concernés seront exclus du contrat de cogestion avant que le changement ne soit effectué de manière à ne pas être affecté par les mouvements du portefeuille.
Les actifs cogérés ne seront cogérés qu’avec des actifs devant être investis dans le cadre d’un objectif d’investissement identique à celui applicable aux actifs cogérés afin de s’assurer que les décisions d’investissement sont pleinement compatibles avec la politique d’investissement du Fonds ou de ses compartiments.
Le Dépositaire prendra des dispositions pour pouvoir à tout moment assurer une séparation rigoureuse des actifs du Fonds des actifs d’autres entités co-gérées ou des compartiments co-gérés, et ainsi pouvoir à tout moment identifier les actifs du Fonds ou des compartiments co-gérés. Les entités cogérées pouvant avoir des politiques d’investissement qui ne sont pas strictement identiques à la politique d’investissement du Fonds, il est possible que la politique commune appliquée soit plus restrictive que celle du Fonds ou de celle d’un ou plusieurs compartiments cogérés.
Un contrat de cogestion a été ou sera signé entre la Société de gestion (et, le cas échéant, la société à laquelle elle délègue sous son contrôle et sa responsabilité le rôle d’administration de fonds) et le Dépositaire afin de définir les droits et obligations de chaque partie. La Société de gestion peut décider à tout moment et sans préavis de mettre fin à l’accord de cogestion.
Les porteurs de parts peuvent à tout moment connaître auprès du siège social de la Société de gestion le pourcentage des actifs cogérés et les entités avec lesquelles il existe un tel accord de cogestion au moment de leur demande. Les rapports annuels et semestriels indiquent la composition et le pourcentage des actifs cogérés.
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