Under the rules of the Central Clearing and Settlement System operated by HKSCC for the clearing of securities listed or traded on SEHK, HKSCC as nominee holder shall have no obligation to take any legal action or court proceeding to enforce any rights on behalf of the investors in respect of the Stock Connect Securities in the PRC or elsewhere. Therefore, although the relevant Fund’s ownership may be ultimately recognised, the Fund may suffer difficulties or delays in enforcing their rights in A-shares.
To the extent that HKSCC is deemed to be performing safekeeping functions with respect to assets held through it, it should be noted that the Depositary and the Fund will have no legal relationship with HKSCC and no direct legal recourse against HKSCC in the event that the Fund suffers losses resulting from the performance or insolvency of HKSCC.
As a beneficial owner the Fund will not have the right to attend shareholder meetings or appoint proxies to do so on its behalf.
- Trading costs: In addition to paying trading fees and stamp duties in connection with A-share trading, the Fund may be subject to new portfolio fees, dividend tax and tax concerned with income arising from stock trades which are yet to be determined by the relevant authorities.
- Regulatory risk: : Stock Connect is relatively novel in nature, and is subject to regulations promulgated by regulatory authorities and implementation rules made by the stock exchanges in the PRC and Hong Kong. Further, new regulations may be promulgated from time to time by the regulators in connection with operations and cross-border legal enforcement in connection with cross-border trades under Stock Connect. The regulations are untested so far and there is no certainty as to how they will be applied. Moreover, the current regulations are subject to change. There can be no assurance that Stock Connect will not be abolished. The Fund which may invest in the PRC markets through Stock Connect may be adversely affected as a result of such changes.

Translation (ENFR, 2021-02-26):
Selon les règles du système central de compensation et de règlement exploité par HKSCC pour la compensation des titres cotés ou négociés à la SEHK, HKSCC en tant que détenteur mandataire n’aura aucune obligation d’engager une action en justice ou une procédure judiciaire pour faire appliquer des droits au nom des investisseurs concernant les titres Stock Connect en RPC ou ailleurs. Ainsi, bien que la propriété du Fonds concerné puisse être reconnue, le Fonds pourra rencontrer des difficultés ou des retards pour faire valoir ses droits sur les actions de type A.
Dans la mesure où HKSCC est considéré comme assurant des fonctions de conservation concernant les actifs qu’elle détient, il est à noter que le Dépositaire et le Fonds n’auront aucune relation légale avec HKSCC et aucun recours légal direct contre HKSCC si le Fonds subit des pertes consécutives à la performance ou à l’insolvabilité de HKSCC.
En tant que propriétaire bénéficiaire, le Fonds n’aura pas le droit d’assister aux assemblées d’actionnaires ni de donner des procurations pour le faire en son nom.
- Frais de négociation : outre le paiement de frais de négociation et de droits de timbre associés à l’échange d’actions de type A, le Fonds pourra être soumis à de nouveaux frais de portefeuille, à la taxe sur les dividendes et à la taxe concernant les revenus issus des opérations sur actions, qui doivent encore être déterminés par les autorités compétentes.
- Risque réglementaire : Stock Connect est relativement nouveau par nature, et est soumis aux règlementations promulguées par les autorités de réglementation et aux règles exécutoires émanant des bourses de RPC et de Hong Kong. Par ailleurs, de nouveaux règlements peuvent être promulgués de temps à autre par les autorités de réglementation concernant les opérations et l’application légale transfrontalière visant les transactions transfrontalières via Stock Connect. Les règlements n’ont pas été testés à ce jour et il n’existe aucune certitude quant à la manière dont ils seront appliqués. En outre, la réglementation actuelle fait l’objet de modifications. Aucune garantie ne peut être donnée que Stock Connect ne sera pas aboli. Le Fonds susceptible d’investir dans les marchés de RPC via Stock Connect pourrait être affecté négativement suite à de tels changements.