# Investment restrictions
The assets of each Sub-Fund are managed in accordance with the following investment restrictions. However, a Sub-Fund may be subject to different or additional investment restrictions that will be set forth in the relevant Supplement.
- Investments in the Sub-Funds shall comprise only one or more of the following
- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to or dealt in on a Regulated Market.
- Transferable Securities and Money Market Instruments dealt in on an Other Regulated Market in a Member State.
- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in an Other State or dealt in on an Other Regulated Market in an Other State.
- Recently issued Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that
	- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a Regulated Market, a stock exchange in an Other State or on an Other Regulated Market as described under (1)-(3) above
	- such admission is secured within one year of issue.

- Units of UCITS and/or other UCIs within the meaning of the first and second indent of Article 1 paragraph 2 points a) and b) of the UCITS Directive, whether situated in a Member State or in an Other State, provided that
	- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the Regulatory Authority to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;

- the level of protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
- the business of the other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, in aggregate be invested in units of other UCITS or other UCIs.
- Deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in an Other State, provided that it is subject to prudential rules considered by the Regulatory Authority as equivalent to those laid down in EU law.
- Financial derivative instruments, i.e. in particular options, futures, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market or on an Other Regulated Market referred to in (1), (2) and(3) above, and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter (‘OTC derivatives’), provided thati
- the underlying consists of instruments covered by this section I, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Sub-Fund may invest according to its investment objective and policy
- the counterparties to OTC derivative transactions (including TRS) are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the Regulatory Authority and
- the OTC derivatives (including TRS) are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company’s initiativeii
- under no circumstance shall these operations lead the Company to diverge from its investment objectives.
- Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market or on an Other Regulated Market, to the extent that the issue or the issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that such instruments are
	- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by a central bank of a Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, an Other State or, in the case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong; or
	- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on Regulated Markets or on Other Regulated Markets referred to in (1), (2) or (3) above; or
	- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Regulatory Authority to be at least as stringent as those laid down by EU law; or

- issued by other bodies belonging to the categories approved by the Regulatory Authority provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million Euro (€ 10,000,000) (or such equivalent in any other currency) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with directive 78/660/EEC, is an entity which, within a Group of Companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- Each Sub-Fund may however
- Invest up to 10% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to above under I (1) to (4) and (8).
- Hold cash and cash equivalents on an ancillary basis; such restriction may exceptionally and temporarily be exceeded if the Board of Directors considers this to be in the best interest of the Shareholders.
- Borrow up to 10% of its net assets, provided that such borrowings are made only on a temporary basis. Collateral arrangements with respect to the writing of options or the purchase or sale of forward or futures contracts are not deemed to constitute ‘borrowings’ for the purpose of this restriction.
- Acquire foreign currency by means of a back-to-back loan.
- In addition, the Company shall comply in respect of the net assets of each Sub-Fund with the following investment restrictions per issuer
	- Risk Diversification rulesFor the purpose of calculating the restrictions described in (2) to (5) and (8) hereunder, companies which are included in the same Group of Companies are regarded as a single issuer.


To the extent an issuer is a legal entity with multiple sub-funds where the assets of a sub-fund are exclusively reserved to the investors in such sub-fund and to those creditors whose claim has arisen in connection with the creation, operation and liquidation of that sub-fund, each sub-fund is to be considered as a separate issuer for the purpose of the application of the risk spreading rules described under items (1) to (5), (7) to (9) and (12) to (14) hereunder.
- Transferable Securities and Money Market Instruments
	- No Sub-Fund may purchase additional Transferable Securities and Money Market Instruments of any single issuer if
		- upon such purchase more than 10% of its net assets would consist of Transferable Securities and Money Market Instruments of one single issuer or
		- the total value of all Transferable Securities and Money Market Instruments of issuers in which it invests more than 5% of its net assets would exceed 40% of the value of its net assets. This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions (including TRS) made with financial institutions subject to prudential supervision.

	- A Sub-Fund may invest on a cumulative basis up to 20% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued by the same Group of Companies.
	- The limit of 10% set forth above under (1) (i) is increased to 35% in respect of Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by any Other State or by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s).

- The limit of 10% set forth above under (1) (i) is increased up to 25% in respect of qualifying debt securities, which fall under the definition of covered bonds set out in point (1) of Article 3 of Directive (EU) 2019/2162 of the European Parliament and of the Council and for bonds issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and which, under applicable law, is submitted to specific public control in order to protect the holders of such qualifying debt securities that were issued before 8 July 2022. For the purposes hereof, ‘qualifying debt securities’ are securities the proceeds of which are invested in accordance with applicable law in assets providing a return which will cover the debt service through to the maturity date of the securities and which will be applied on a priority basis to the payment of principal and interest in the event of a default by the issuer. To the extent that a relevant Sub-Fund invests more than 5% of its net assets in debt securities issued by such an issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the net assets of such Sub-Fund.
- The securities specified above under (3) and (4) are not to be included for purposes of computing the ceiling of 40% set forth above under (1) (ii).
- Notwithstanding the ceilings set forth above, each Sub-Fund is authorised to invest, in accordance with the principle of risk spreading, up to 100% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by any member state of the Organisation for Economic Cooperation and Development (‘OECD’) or the Group of twenty (G20), by the Republic of Singapore, by the Hong Kong Special Administrative Region of the People’s Republic of China or by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s), provided that (i) such securities are part of at least six different issues and (ii) the securities from any such issue do not account for more than 30% of the net assets of such Sub-Fund.
- Without prejudice to the limits set forth hereunder under III.2., the limits set forth in (1) are raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or bonds issued by the same body when the aim of the Sub-Fund’s investment policy is to replicate the composition of a certain stock or bond index which is recognised by the Regulatory Authority, on the following basis
- the composition of the index is sufficiently diversified
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers
- it is published in an appropriate manner.

The limit of 20% is raised to 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in Regulated Markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
- Bank Deposits
- A Sub-Fund may not invest more than 20% of its net assets in deposits made with the same body. C  Derivative Instruments
- The risk exposure to a counterparty in an OTC derivative transaction (including TRS) may not exceed 10% of the Sub-Fund’s net assets when the counterparty is a credit institution referred to in I (6) above or 5% of its net assets in other cases.
- Investment in financial derivative instruments shall only be made provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits set forth in (1) to (5), (8), (9), (13) and (14). When the Sub-Fund invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not have to be combined to the limits set forth in (1) to (5), (8), (9), (13) and (14).
- When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of I (7) (ii) and III (1) above as well as with the risk exposure and information requirements laid down in the Prospectus.
- Units of Open-Ended Funds
- No Sub-Fund may invest more than 20% of its net assets in the units of a single UCITS or other UCI. For the purpose of the application of this investment limit, each Sub-Fund of target UCITS or other UCIs with multiple compartments (within the meaning of Article 181 of the Law of 2010) is to be considered as a separate issuer, provided however that in each target UCITs or other UCIs the principle of segregation of the obligations of the various compartments vis-à-vis third parties is ensured. When a Sub-Fund has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the underlying assets of the respective UCITS or other UCIs do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in points (13) and (14) below.

A Sub-Fund may subscribe, acquire and/or hold units to be issued or issued by one or more Sub-Funds of the Company under the condition that
- the target Sub-Fund does not, in turn, invest in the Sub-Fund invested in this target Sub-Fund; and
- no more than 10% of the assets of the target Sub-Funds whose acquisition is contemplated, may be invested in aggregate in units of other target Sub-Funds of the Company; and
- voting rights, if any, attaching to the relevant securities are suspended for as long as they are held by the Sub-Fund concerned and without prejudice to the appropriate processing in the accounts and the periodic reports; and
- in any event, for as long as these securities are held by the Company, their value will not be taken into consideration for the calculation of the net assets of the Company for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the Law of 2010.
- Combined limits
- Notwithstanding the individual limits laid down in (1), (8) and (9) above, a Sub-Fund may not combine
	- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by
	- deposits made with and/or
	- exposures arising from OTC derivative transactions (including TRS) undertaken with
	- a single body in excess of 20% of its net assets.

- The limits set out in (1), (3), (4), (8), (9) and (13) above may not be combined, and thus investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same body, in deposits or derivative instruments made with this body carried out in accordance with (1), (3), (4), (8), (9) and (13) above may not exceed a total of 35 % of the net assets of the Sub-Fund.
- Limitations on Control
- No Sub-Fund may acquire such amount of shares carrying voting rights which would enable the Company to exercise a significant influence over the management of the issuer.
- Neither any Sub-Fund nor the Company as a whole may acquire (i) more than 10% of the outstanding non-voting shares of any one issuer; (ii) more than 10% of the outstanding debt securities of any one issuer; (iii) more than 10% of the Money Market Instruments of any one issuer; or (iv) more than 25% of the outstanding shares or units of any one UCI.

The limits set forth in (ii) to (iv) may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of bonds or of the Money Market Instruments or the net amount of the instruments in issue cannot be calculated.
- The ceilings set forth above under (15) and (16) do not apply in respect of
	- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or by its local authorities
	- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by any Other State
	- Transferable Securities and Money Market Instruments issued by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s)
	- shares in the capital of a company which is incorporated under or organised pursuant to the laws of an Other State provided that (i) such company invests its assets principally in securities issued by issuers of that State, (ii) pursuant to the laws of that State a participation by the relevant Sub-Fund in the equity of such company constitutes the only possible way to purchase securities of issuers of that State, and (iii) such company observes in its investments policy the restrictions set forth under III, items (1) to (5), (8), (9) and (12) to (16) and
	- shares in the capital of subsidiary companies which, exclusively on its or their behalf carry on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the redemption of shares at the request of Shareholders.

- In addition, the Company shall comply in respect of its net assets with the following investment restrictions per instrument
- Each Sub-Fund shall ensure that its global exposure relating to derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio. This paragraph is without prejudice to the rules laid out in the section ‘Risk Management Process’ below.

The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, foreseeable market movements and the time available to liquidate the positions.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not in aggregate exceed 30% of the net assets of a Sub-Fund.
- Finally, the Company shall comply in respect of the assets of each Sub-Fund with the following investment restrictions
- No Sub-Fund may acquire physical commodities or precious metals or certificates representative thereof.
- No Sub-Fund may invest in real estate provided that investments may be made in securities secured by real estate or interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein.
- No Sub-Fund may issue warrants or other rights to subscribe for Shares in such Sub-Fund.
- A Sub-Fund may not grant loans or guarantees in favour of a third party, provided that such restriction shall not prevent each Sub-Fund from investing in non-fully paid-up Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments, as mentioned under I, (5), (7) and (8).
- The Company may not enter into uncovered sales of Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments as listed under I, (5), (7) and (8).
- Notwithstanding anything to the contrary herein contained
- While ensuring observance of the principle of risk-spreading, each Sub-Fund may derogate from paragraph III, items (1) to (9) and (12) to (14) for a period of six months following the date of its authorisation.
- The ceilings set forth above may be disregarded by each Sub-Fund when exercising subscription rights attaching to securities in such Sub-Fund’s portfolio.
- If such ceilings are exceeded for reasons beyond the control of a Sub-Fund or as a result of the exercise of subscription rights, such Sub-Fund must adopt as its priority objective in its sale transactions the remedying of such situation, taking due account of the interests of its Shareholders.

The Board of Directors has the right to determine additional investment restrictions to the extent that those restrictions are necessary to comply with the laws and regulations of countries where Shares of the Company are offered or sold.

Translation (ENFR, 2022-11-01):
# Restrictions d’investissement
Les actifs de chaque Compartiment sont gérés conformément aux restrictions d’investissement suivantes. Cependant, un Compartiment peut être soumis à des restrictions d’investissement différentes ou supplémentaires qui seront énoncées dans le Supplément concerné.
- Les investissements dans les Compartiments ne comprendront qu’un ou plusieurs des éléments suivants :
- Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis ou négociés sur un Marché Réglementé.
- Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un Autre Marché Réglementé dans un État membre.
- Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs d’un autre État ou négociés sur un Autre Marché Réglementé d’un autre État.
- Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire récemment émis, à condition que :
	- les conditions d’émission incluent l’engagement qu’une demande d’admission à la cote officielle sera inscrite sur un Marché Réglementé, une bourse de valeurs située dans un autre État ou un Autre Marché Réglementé, comme décrit aux points (1) à(3) ci-dessus ;

- cette admission est obtenue dans l’année qui suit son émission.
- Parts d’OPCVM et / ou d’autres OPC au sens de l’article 1 er, paragraphe 2, points a) et b) de la directive OPCVM, qu’elles soient situées dans un État membre ou dans un autre État, à condition que :
- ces autres OPC sont autorisés en vertu de lois prévoyant qu’ils sont soumis à une surveillance jugée équivalente par l’autorité de régulation par rapport à celle prévue par la législation de l’Union et que la coopération entre les autorités est suffisamment garantie ;
- le niveau de protection des porteurs de parts de ces autres OPC est équivalent à celui offert aux porteurs de parts d’un OPCVM, et notamment que les règles relatives à la séparation des actifs, aux emprunts, aux prêts et aux ventes non couvertes des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire sont équivalentes aux exigences de la directive OPCVM ;
- les activités des autres OPC font l’objet de rapports semestriels et annuels permettant une évaluation de l’actif et du passif, des revenus et des opérations au cours de la période de référence ;
- 10 % maximum des actifs de l’OPCVM ou des autres OPC dont l’acquisition est envisagée peuvent, au total, selon leurs documents constitutifs, être investis dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC.
- Dépôts auprès d’établissements de crédit, remboursables sur demande ou pouvant être retirés et venant à échéance dans un délai maximal de douze mois, à condition que l’établissement de crédit ait son siège statutaire dans un État membre ou si le siège statutaire de l’établissement de crédit est situé dans un autre État membre, à condition qu’il soit soumis aux règles prudentielles considérées par l’autorité de régulation comme équivalentes à celles prévues par le droit de l’Union.
- Les instruments financiers dérivés, notamment les options, les contrats à terme standardisés, y compris les instruments équivalents réglés en espèces, négociés sur un Marché Réglementé ou sur un Autre Marché Réglementé visés aux points (1), (2) et (3) ci-dessus, et / ou des instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (« dérivés de gré à gré »), à condition que :i
- le sous-jacent est constitué d’instruments couverts par la présente section I, d’indices financiers, de taux d’intérêt, de taux de change ou de devises dans lesquels le Compartiment peut investir selon son objectif et sa politique d’investissement ;
- les contreparties aux transactions sur dérivés de gré à gré (dont les TRS) sont des établissements soumis à une surveillance prudentielle et appartenant aux catégories approuvées par l’autorité de régulation ; et
- les dérivés de gré à gré (dont les TRS) font l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable quotidiennement et peuvent être vendus, liquidés ou clôturés par une opération de compensation à tout moment à leur juste valeur à l’initiative de la Société ;ii
- ces opérations ne doivent en aucun cas amener la Société à s’écarter de ses objectifs d’investissement.
- Instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un Marché Réglementé ou sur un Autre Marché Réglementé, dans la mesure où l’émission ou l’émetteur de ces instruments est lui-même réglementé dans le but de protéger les investisseurs et l’épargne, et à condition que ces instruments soient :
- émis ou garantis par une autorité centrale, régionale ou locale ou par une banque centrale d’un État membre, la Banque centrale européenne, l’Union européenne ou la Banque européenne d’investissement, un autre État ou, dans le cas d’un État fédéral, par l’un des membres qui composent la fédération, ou par un organisme public international auquel appartiennent un ou plusieurs États membres ; ou
- émis par une entreprise dont des valeurs mobilières sont négociées sur des marchés réglementés ou sur d’autres marchés réglementés visés aux points (1), (2) ou (3) ci- dessus ; ou
- délivré ou garanti par un établissement soumis à une surveillance prudentielle, selon les critères définis par le droit communautaire, ou par un établissement soumis aux règles prudentielles jugées par l’autorité de régulation comme étant au moins aussi strictes que celles édictées par le droit de l’Union européenne et respectant ces règles ; ou
- émis par d’autres organismes appartenant aux catégories approuvées par l’autorité de régulation, à condition que les investissements dans ces instruments soient soumis à une protection des investisseurs équivalente à celle prévue aux premier, deuxième ou troisième tirets et à condition que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent à au moins dix millions d’euros (10 000 000 €) (ou équivalent dans toute autre devise) et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la directive 78/660 / CEE, est une entité qui, au sein d’un groupe de sociétés comprenant une ou plusieurs sociétés cotées, est dédiée au financement du groupe ou est une entité dédiée au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de liquidité bancaire.
- Chaque Compartiment peut toutefois :
- Investir jusqu’à 10 % de ses actifs nets dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire autres que ceux visés aux paragraphes I (1) à (4) et (8).
- Détenir des liquidités et des quasi-liquidités à titre accessoire ; cette restriction peut être exceptionnellement et temporairement dépassée si le Conseil d’administration considère que cela est dans l’intérêt des actionnaires.
- Emprunter jusqu’à 10 % de son actif net, à condition que ces emprunts ne soient contractés qu’à titre temporaire. Les contrats de garantie relatifs à la vente d’options ou à l’achat ou la vente de contrats à terme (contrats forward ou futures) ne sont pas considérés comme des « emprunts » aux fins de la présente restriction.
- Acquérir des devises étrangères au moyen d’un crédit endossé.
- En outre, la Société se conformera, en ce qui concerne l’actif net de chaque Compartiment, aux restrictions d’investissement suivantes par émetteur :
	- Règles de diversification des risquesAux fins du calcul des restrictions décrites aux points (2) à (5) et (8) ci-après, les sociétés comprises dans le même groupe de sociétés sont considérées comme un seul et même émetteur.


Dans la mesure où un émetteur est une personne morale à plusieurs Compartiments dont les actifs sont exclusivement réservés aux investisseurs de ce Compartiment et aux créanciers dont la créance a pris naissance en liaison avec la création, le fonctionnement et la liquidation de ce Compartiment, chaque Compartiment doit être considéré comme un émetteur distinct aux fins de l’application des règles de répartition des risques décrites aux points (1) à (5), (7) à (9) et (12) à (14) ci-dessous.
- Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire
	- Aucun Compartiment ne peut acheter de valeurs mobilières négociables et d’instruments du marché monétaire supplémentaires auprès d’un même émetteur si :
		- lors de cet achat, plus de 10 % de ses actifs nets seraient constitués de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire d’un seul émetteur ; ou
		- la valeur totale de toutes les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire des émetteurs dans lesquels il investit plus de 5 % de ses actifs nets dépasserait 40 % de la valeur de ses actifs nets. Cette limitation ne s’applique pas aux dépôts et transactions sur dérivés de gré à gré (dont les TRS) effectués avec des établissements financiers soumis à une surveillance prudentielle.

	- Un	Compartiment	peut	investir cumulativement jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des Valeurs mobilières et des Instruments du marché monétaire émis par le même groupe de sociétés.
	- La limite de 10 % définie ci-dessus au point (1)(i) est portée à 35 % pour les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, par ses autorités locales, par tout autre État ou par un organismepublic international dont un ou plusieurs États membres sont membres.

- La limite de 10 % indiquée ci-dessus au point (1)(i) est augmentée jusqu’à 25 % pour les titres de créance qualifiés qui entrent dans la définition des obligations couvertes du point (1) de l’Article 3 de la Directive 2019/2162 UE du Parlement européen et du Conseil et pour les obligations émises par un établissement de crédit ayant son siège statutaire dans un État membre et qui, en vertu de la législation applicable, est soumis à un contrôle public spécifique afin de protéger les détenteurs de tels titres de créance qualifiés qui ont été émis avant le 8 juillet 2022. Aux fins des présentes, les« titres de créance qualifiés » sont des titres dont le produit est investi conformément à la loi en vigueur dans des actifs fournissant un rendement qui couvrira le service de la dette jusqu’à la date d’échéance des titres et qui seront appliqués en priorité au paiement du capital et des intérêts en cas de défaillance de l’émetteur. Dans la mesure où un Compartiment concerné investit plus de 5 % de ses actifs nets dans des titres de créance émis par un tel émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80 % de l’actif net de ce Compartiment.
- Les titres spécifiés ci-dessus aux paragraphes(3) et (4) ne doivent pas être inclus aux fins du calcul du plafond de 40 % fixé ci-dessus au paragraphe (1) (ii).
- Nonobstant les plafonds susmentionnés, chaque Compartiment est autorisé à investir, conformément au principe de répartition des risques, jusqu’à 100 % de ses actifs nets en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, par ses autorités locales, par tout État membre de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) ou le groupe des vingt (G20), de la République de Singapour, de la région administrative spéciale de Hong Kong de la République populaire de Chine ou d’un organisme international public dont un ou plusieurs État (s) membre (s) ), à condition que (i) ces titres fassent partie d’aumoins six émissions différentes et (ii) les valeurs mobilières ainsi émises ne représentent pas plus de 30 % de l’actif net de ce Compartiment.
- Sans préjudice des limites énoncées sous III.2., les limites définies en (1) sont portées à un maximum de 20 % pour les investissements en actions et / ou obligations émises par le même organisme lorsque le but de la politique d’investissement du Compartiment consiste à reproduire la composition d’un certain indice boursier ou obligataire reconnu par l’autorité de réglementation, sur la base suivante :
- la composition de l’indice est suffisamment diversifiée,
- l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère,
- il est publié d’une manière appropriée.

La limite de 20 % est portée à 35 % lorsque cela se révèle justifié par des conditions de marché exceptionnelles sur des marchés réglementés spécifiques sur lesquels certaines Valeurs mobilières ou Instruments monétaires sont particulièrement dominants. L’investissement jusqu’à cette limite n’est permis que pour un seul émetteur.
- Dépôts de banque
- Un Compartiment ne peut investir plus de 20% de ses actifs nets dans des dépôts effectués auprès du même organisme.
- Instruments dérivés
- L’exposition au risque de contrepartie dans une transaction sur produit dérivé de gré à gré (dont les TRS) ne peut dépasser 10 % de l’actif net du Compartiment lorsque la contrepartie est un établissement de crédit visé au paragraphe I (6) ci-dessus ou 5 % de ses actifs nets dans les autres cas.
- Un investissement dans des instruments financiers dérivés ne doit être réalisé que si l’exposition aux actifs sous-jacents ne dépasse pas, dans l’ensemble, les limites d’investissement définies aux points (1) à (5), (8), (9), (13) et (14). Lorsque le Compartiment investit dans des instruments financiers dérivésbasés sur un indice, ces investissements ne doivent pas nécessairement être combinés aux limites définies aux points (1) à (5), (8), (9), (13)et (14).
- Lorsqu’un titre ou un instrument du marché monétaire est incorporé dans un instrument dérivé, ce dernier doit être pris en compte lors du respect des exigences du I (7) (ii) et du III (1) ci-dessus, ainsi que des exigences en matière de risque et d’informations définies dans le prospectus.
- Unités de fonds à capital variable
- Aucun Compartiment ne peut investir plus de 20 % de ses actifs nets dans les parts d’un même OPCVM ou autre OPC. Aux fins de l’application de cette limite d’investissement, chaque Compartiment d’OPCVM ou autres OPC cibles à Compartiments multiples (au sens de l’article 181 de la loi de 2010) doit être considéré comme un émetteur distinct, à condition toutefois que le principe de séparation des obligations des différents Compartiments vis-à-vis des tiers soit garanti dans chaque OPCVM ou autres OPC cibles. Lorsqu’un Compartiment a acquis des parts d’OPCVM et / ou d’autres OPC, il n’est pas nécessaire que les actifs sous-jacents de ces OPCVM ou autres OPC soient combinés aux fins des limites définies aux points (13) et (14) ci- dessous.

Un Compartiment peut souscrire, acquérir et / ou détenir des parts à émettre ou à émettre par un ou plusieurs Compartiments de la Société à la condition que :
- le Compartiment cible n’investit pas à son tour dans le Compartiment investi dans ce Compartiment cible ; et
- pas plus de 10 % des actifs des Compartiments cibles dont l’acquisition est envisagée peuvent être investis globalement dans des parts d’autres Compartiments cibles de la Société ; et
- les droits de vote éventuels attachés aux valeurs concernées sont suspendus tant qu’ils sont détenus par le Compartiment concerné et sans préjudice du traitement approprié dans les comptes et les rapports périodiques ; et
- en tout état de cause, tant que ces titres seront détenus par la Société, leur valeur ne sera pas prise en compte pour le calcul de l’actif net de la Société aux fins de la vérification du seuil minimal de l’actif net imposé par la Loi de 2010.
- Limites combinées
- Nonobstant les limites individuelles définies aux points (1), (8) et (9) ci-dessus, un Compartiment ne peut pas combiner :
	- des investissements dans des Valeurs mobilières ou des Instruments du marché monétaire émis par,
	- des dépôts effectués auprès de, et/ou
	- des expositions résultant de transactions sur produits dérivés de gré à gré (dont les TRS) réalisées avec
	- une seule et même entité dépassant 20 % de ses actifs nets.

- Les limites énoncées aux points (1), (3), (4), (8),(9) et (13) ci-dessus ne peuvent être combinées et, par conséquent, les investissements dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis par le même organisme, dans des dépôts ou des instruments dérivés fabriqués avec cet organisme conformément aux points (1), (3), (4), (8), (9) et(13) ci-dessus ne peuvent pas dépasser 35 % de l’actif net du Compartiment.
- Limites du contrôle
- Aucun Compartiment ne peut acquérir un nombre d’actions comportant des droits de vote permettant à la Société d’exercer une influence notable sur la direction de l’émetteur.
- Ni un Compartiment ni la Société dans son ensemble ne peuvent acquérir (i) plus de 10 % des actions en circulation sans droit de vote d’un émetteur donné ; (ii) plus de 10 % de l’encours des titres de créance d’un même émetteur; (iii) plus de 10 % des instruments du marché monétaire d’un même émetteur; ou (iv) plus de 25 % des actions ou des parts en circulation d’un même OPC.

Les limites énoncées aux points (ii) à (iv) peuvent être ignorées au moment de l’acquisition si, à ce moment, le montant brut des obligations ou des instruments du marché monétaire ou le montant net des instruments en circulation ne peuvent pas être calculés.
- Les plafonds énoncés ci-dessus aux points 15 et 16 ne s’appliquent pas en ce qui concerne :
	- les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre ou par ses autorités locales ;
	- les valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Autre État ;
	- les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis par un organisme public international dont un ou plusieurs États membres sont membres ;
	- les actions du capital d’une société constituée en vertu de la législation d’un autre État ou organisée en vertu de cette législation, à condition que (i) cette société investit principalement dans des valeurs mobilières émises par des émetteurs de cet État, (ii) en vertu de la législation de cet État, une participation du Compartiment concerné dans les fonds propres de cette société constitue l’unique moyen possible d’acheter des titres d’émetteurs de cet État, et (iii) cette société respecte dans sa politique de placement les restrictions énoncées sous III, points (1) à (5), (8), (9) et (12) à (16) ; et
	- les actions du capital de sociétés filiales qui, exclusivement pour son ou pour leur compte, n’exercent que des activités de gestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays où la filiale est située, en ce qui concerne le rachat d’actions à la demande des Actionnaires.

- En outre, la Société se conformera, en ce qui concerne ses actifs nets, aux restrictions d’investissement suivantes par instrument :
- Chaque Compartiment veillera à ce que son exposition globale aux instruments dérivés ne dépasse pas la valeur nette totale de sonportefeuille. Ce paragraphe est sans préjudice des règles énoncées dans la section « Processus de gestion des risques » ci-dessous.

L’exposition est calculée en prenant en compte la valeur en vigueur des actifs sous-jacents, le risque de contrepartie, les fluctuations prévisibles du marché et le délai nécessaire pour liquider les positions.
- Les investissements dans des parts d’OPC autres que les OPCVM ne peuvent dépasser, au total, 30 % de l’actif net d’un Compartiment.
- Enfin, la Société se conformera, en ce qui concerne les actifs de chaque Compartiment, aux restrictions d’investissement suivantes :
- Aucun Compartiment ne peut acquérir des matières premières physiques ou des métaux précieux ni des certificats représentatifs de ceux-ci.
- Aucun Compartiment ne peut investir dans l’immobilier si des investissements peuvent être réalisés dans des titres garantis par des biens immobiliers ou des intérêts dans ceux-ci ou émis par des sociétés qui investissent dans des biens immobiliers ou des intérêts dans ceux-ci.
- Aucun Compartiment ne peut émettre de warrants ou d’autres droits de souscription d’actions d’un tel Compartiment.
- Un Compartiment ne peut octroyer de prêts ou de garanties en faveur d’un tiers, à condition que cette restriction n’empêche pas chaque Compartiment d’investir dans des valeurs mobilières, des instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers non entièrement libérés, tels que mentionnés aux points I, (5), (7) et (8)
- La Société ne peut pas conclure de ventes non couvertes de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres instruments financiers énumérés aux points I, (5), (7) et (8).
- Nonobstant toute disposition contraire contenue dans les présentes :
- Tout en veillant au respect du principe de répartition des risques, chaque Compartiment peut déroger au paragraphe III, points (1) à (9)et (12) à (14), pendant une période de six mois à compter de la date de son autorisation.
- Chaque Compartiment peut ne pas tenir compte des plafonds susmentionnés lors de l’exercice des droits de souscription attachés aux titres du portefeuille de ce Compartiment.
- Si ces plafonds sont dépassés pour des raisons indépendantes de la volonté d’un Compartiment ou à la suite de l’exercice de droits de souscription, ce Compartiment doit avoir pour objectif prioritaire, dans ses opérations de vente, de remédier à cette situation, en tenant dûment compte des intérêts de ses actionnaires.

Le Conseil d’administration a le droit de déterminer des restrictions d’investissement supplémentaires dans la mesure où ces restrictions sont nécessaires pour se conformer aux lois et réglementations des pays où des actions de la Société sont offertes ou vendues.