#### Our commitments
Our fiduciary responsibility involves the full exercise of our rights as shareholders and engagement with the companies in which we are invested. Dialogue is maintained by financial analysts, portfolio managers and ESG team. We believe that our engagement leads to a better understanding of how companies manage their extra- financial risks and significantly improve their ESG profile while delivering long-term value creation for our clients, society and the environment. Our engagement may concern one of five considerations: 1) ESG risks, 2) an ESG theme, 3) a desired impact, 4) controversial behaviour, or 5) a voting decision at a General Meeting. Carmignac may collaborate with other shareholders and bondholders when doing so would help influence the actions and governance of companies held in the portfolio. In order to ensure that the company correctly identifies, foresees and manages any potential or confirmed conflict of interest situation, Carmignac has put in place and maintains policies and guidelines. For more information on our engagement policies, please visit the website.
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Source: MSCI ESG, with a coverage rate of 98% for the Fund's net assets as at 31/12/2021. MSCI ESG Research provides MSCI ESG ratings on global public and some private companies on a scale from AAA (leader) to CCC (laggard), based on exposure to industry-specific ESG risks and ability to manage those risks relative to peers. Reference indicator: MSCI EM (EUR) (net dividends reinvested). Reference to a ranking or price does not guarantee the future ranking or price of these funds or the Management Company.
In 2021, we engaged with 84 companies at Carmignac level, and 8 companies at Carmignac Emergents level.
For example, in 2021, we entered into active dialogue with Hyundai Motor, LG Chem, Kotak Mahindra Bank, GDS Holdings, Flat Glass Goup, BYD Company and JD.com.
We spoke to the management of JD.com several times in 2021, to stress the importance of taking ESG criteria into account, and express our desire for greater transparency with improved special reporting. We were pleased to see that they took on board our recommendations and published their first ESG report, including a written questionnaire that we had shared with them. We see these improvements as a very encouraging first step, with further improvements expected in the coming months. Transparency of non-financial disclosures is not as high as in developed markets as the regulatory environment and investors’ expectations are different, but this is certainly an excellent starting point and we will continue to engage with the company to share best practice and help it to improve its transparency and management of ESG policies.
In our discussions with Hyundai Motor, the ESG risks on which we focused concerned product recalls and the battery supply chain. We came to understand that the product recalls were initiated by Hyundai rather than government agencies, which shows that the company is constantly reviewing its processes and products to ensure their safety. Quality is always kept at the highest level (in the UK, for example, the warranty is 7 years). Hyundai has also appointed a new manager to oversee the entire manufacturing process, who was the former President and CEO, to ensure that the end-to-end process is more robust and constantly seeks to improve. The battery supply chain remains a topic that we will continue to discuss, to encourage maximum transparency on provenance.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
## Nos Engagements
Notre responsabilité fiduciaire implique le plein exercice de nos droits en tant qu’actionnaires et l’engagement avec les sociétés sur lesquelles nous sommes investis. Le dialogue est assuré par les –analystes financiers, les gestionnaires de portefeuille et par l’équipe ESG. Nous pensons que nos engagements conduisent à une meilleure compréhension de la manière dont les entreprises gèrent leurs risques extra-financiers et améliorent sensiblement leur profil ESG tout en offrant une création de valeur à long terme pour nos clients, la société et l'environnement. Nos engagements peuvent être de 5 types : 1) liés à des risques ESG, 2) à une thématique ESG,
3) à un impact recherché, 4) dus à un comportement controversé ou 4) associés à une décision de vote en
5 Source : MSCI ESG avec une couverture de 98% des actifs nets du Fonds au 31/12/2021. MSCI ESG Research fournit des notations MSCI ESG sur les entreprises mondiales publiques et quelques entreprises privées sur une échelle allant de AAA (leader) à CCC (retardataire), en fonction de l'exposition aux risques ESG spécifiques à l'industrie et de la capacité à gérer ces risques par rapport aux pairs. Indicateur de référence : MSCI EM (EUR) (Dividendes nets réinvestis). La référence à un classement ou à un prix ne préjuge pas des classements ou des prix futurs de ces OPC ou de la société de gestion.
Assemblée Générale. Carmignac peut collaborer avec d'autres actionnaires et détenteurs d'obligations lorsque cela peut être bénéfique à l'engagement pour influencer les actions et la gouvernance des sociétés détenues en portefeuille. Afin de s'assurer que la société identifie, anticipe et gère correctement toute situation de conflit d'intérêts potentiel ou confirmé, Carmignac a mis en place et tient à jour des politiques et lignes directrices. Pour en savoir plus sur nos politiques d'engagement, veuillez consulter le site internet.
Sur l’année 2021, nous avons effectué des engagements sur 84 sociétés au niveau de Carmignac, et 8 sociétés au niveau de Carmignac Emergents.
A titre d’exemple, en 2021, nous avons eu un dialogue actif avec Hyundai Motor, LG Chem, Kotak Mahindra Bank, GDS Holdings, Flat Glass Goup, BYD Company et JD.Com.
En ce qui concerne JD.Com, nous nous sommes engagés à plusieurs reprises avec le management de la société en 2021, dans le but de les sensibiliser à l'importance de la prise en compte des critères ESG, et nous avons exprimé notre souhait d'une plus grande transparence avec un reporting dédié amélioré. Nous avons été heureux de constater qu'ils ont pris en compte nos recommandations et qu'ils ont publié leur premier rapport ESG, incluant un questionnaire écrit que nous avions partagé avec eux. Nous considérons ces améliorations comme un premier pas très encourageant, d'autres améliorations étant attendues dans les mois à venir. En effet, la transparence des informations extra-financières n'est pas aussi élevée qu’au sein des marchés développés en raison d’un contexte réglementaire et des attentes des investisseurs différents, mais il s'agit certainement d'un excellent point de départ et nous continuerons à nous engager avec la société pour partager les meilleures pratiques et l'aider à améliorer sa transparence et sa gestion des politiques ESG.
Concernant notre engagement avec Hyundai Motor, les risques ESG sur lesquels nous nous sommes concentrés concernaient les rappels de produit et la chaîne d’approvisionnement des batteries. Le dialogue avec la société nous a permis de comprendre que les rappels de produits ont été lancés par Hyundai et non par des organismes gouvernementaux, ce qui montre que l'entreprise examine constamment ses processus et ses produits pour garantir leur sécurité. La qualité est toujours maintenue au plus haut niveau (au Royaume-Uni, la garantie est de 7 ans par exemple). Hyundai a également nommé un nouveau responsable pour superviser l'ensemble du processus de fabrication, qui était l'ancien Président Directeur Général, afin de s'assurer que le processus de bout en bout est plus robuste et cherche constamment à s'améliorer. La chaîne d'approvisionnement des batteries quant à elle reste une thématique sur laquelle nous allons poursuivre notre engagement, afin d’encourager la transparence maximale sur leur provenance.