# 	2. Operating and management procedures
- 
### General features
	- 
###### Characteristics of units


Unit A ISIN code:	: FR0012417350 Unit K ISIN code:	: FR0012413722
Nature of right attached to the unit class: Each unitholder has a co-ownership right to the fund’s assets in proportion to the number of units held.
Liability accounting: Liability accounting is performed by the depositary, BNP PARIBAS SA. The administration of units is carried out by Euroclear France.
Voting rights: as the Fund is a jointly-owned pool of transferable securities, no voting rights are attached to the units held. Decisions on the Fund are taken by the management company in the unitholders’ interests.
Form of the units: Bearer units.
Sub-division of units: Subscriptions and redemptions are carried out in thousandths of units.
- 
###### Year-end

The last trading day of the Paris stock market in December each year.
- 
###### Tax regime

This prospectus does not purport to set out the tax implications for investors of subscribing, redeeming, holding or selling the Fund’s units. These tax implications will vary depending on the laws and practices in force in the unitholder’s country of residence, domicile, or incorporation and on the unitholder’s individual circumstances.
Depending on your tax status, country of residence or the jurisdiction from which you invest in this Fund, any capital gains and income resulting from the holding of units of the Fund may be subject to tax. We advise you to consult a tax adviser in relation to the potential consequences of purchasing, holding, selling or redeeming units of the Fund according to the laws of your country of tax residence, ordinary residence or domicile.
Neither the management company nor the distributors shall accept any responsibility whatsoever for the tax consequences that may arise for investors following a decision to purchase, hold, sell or redeem units of the Fund.
The Fund offers 2 classes of accumulation units. Investors are advised to consult their tax adviser on the regulations in force in their country of residence for their particular situation (individuals, legal entities subject to corporate income tax, etc.). The rules applying to French resident investors are set by the French General Tax Code.
In general, investors are advised to consult their usual financial adviser or customer relationship manager to clarify the tax rules applicable in their particular circumstances.
Under the United States FATCA regulations (Foreign Account Tax Compliance Act), investors may be required to provide the UCI, the management company or their agent with information on their personal identity and place of residence (domicile and tax residence) for the purpose of identifying “US persons”, as defined by FATCA. This information may be sent to the United States tax authorities via the French tax authorities. The failure by investors to fulfil this obligation may result in the deduction of a 30% withholding tax on US source income. Notwithstanding the efforts of the management company in relation to FATCA, investors are asked to ensure that the financial intermediary they have used to invest in the Fund has “Participating FFI” status. For more information, investors should contact a tax adviser.
- 
### Specific features
	- 
###### Classification


International equities
- 
###### Investment objective

Echiquier Robotics is a dynamic fund seeking performance (net of management fees) over the recommended investment period of 5 years through exposure to the international equity markets through physical securities, UCI units, derivatives, or securities with embedded derivatives.
- 
###### Benchmark

The MSCI WORLD NET TOTAL RETURN (in EUR) index,
calculated in euros with net dividends reinvested, may be used as an indicator for ex-post performance comparison. The MSCI World calculated in euros and net dividends reinvested (Bloomberg code M1WO INDEX in USD converted into EUR).
The administrator MSCI Limited of the benchmark index is included in the register of administrators and benchmarks kept by the ESMA.
In accordance with Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016, the management company has a procedure for monitoring the benchmark indices used, describing the measures to be implemented in the event of substantial changes to an index or should that index no longer be provided
This index is used for illustrative purposes only insofar as it does not accurately reflect the fund’s strategy or its geographical and sectoral allocation. The management of this UCITS is neither index-linked nor index-referenced. No correlation is sought with the benchmark index. The portfolio composition therefore does not follow that of the index, and the Fund’s performance may deviate from this benchmark in the long term.
- 
###### Investment strategy
- 
##### Strategies used

Management is geared towards international equity markets and complies with the provisions of Article 8 of the SFDR.
Echiquier Robotics implements an active and discretionary management strategy.
Its management is based on rigorous stock picking with the stocks chosen following a process involving a qualitative and/or quantitative fundamental analysis of the companies in which the Fund invests.
A fundamental analysis is then carried out on each company, using a rating framework developed in-house that assesses several criteria including:
- the quality of the company’s management
- the growth prospects for its business
- the quality of its financial structure
- visibility on future earnings
- environmental and social aspects
- the speculative nature of the stockThe values used result from the setting of target purchase and sale prices on the basis of a medium-term valuation.

The selected securities therefore underwent a highly selective process based on quantitative and qualitative analysis. The methodology involving the setting of a purchase price and a sale price make it possible to establish a position on securities presenting a potential for future appreciation by the market.
The investment strategy primarily aims to pick stocks in the robotics sector, including companies whose activity is indirectly related to the robotics sector (suppliers, service providers, etc.) in all geographical areas. Exposure to emerging markets is limited to 50% of the Fund’s net assets.
The management company undertakes to take part at all times, in the votes of the General Meetings of the companies included in the portfolio. For more information, investors should refer to the Voting Policy available on www.lfde.com.
The Fund does not have any particular constraints on the market capitalisation of the selected companies.
At least 60% of the net assets of Echiquier Robotics is exposed to European and/or international equity markets. It is exposed to currency risk, which will be between 0% and 100% of net assets.
For cash management purposes, the Fund may invest:
- up to 40% of net assets in negotiable debt securities without any rating, country of origin, or currency constraints.
- up to 10% in UCI units or shares.

Echiquier Robotics may use derivatives for hedging and exposure to equity market, index, and currency risks.
The subfund systematically incorporates environmental, social and governance criteria. The examples of indicators used for each of the E, S, and G criteria are as follows:
- Environmental indicators: environmental policy and actions, results of action plans put in place by the company, exposure of suppliers to environmental risks, positive or negative impact of products on the environment
- Social indicators: attractiveness of the employer brand, employee retention, anti-discrimination, employee protection, exposure of suppliers to social risks, relations with civil society.
- Governance indicators: competence of the management team, checks and balances, respect for minority shareholders, business ethics.

The extra-financial objectives used in the fund’s management consist of:
- Carrying out an ESG analysis of the issuers (minimum 90%)An ESG rating out of 10 is awarded to each issuer. This rating is established using an in-house methodology by the management company and is composed as follows:
- Governance: The Governance score represents around 60% of the overall ESG rating. This is a historical stake for La Financière de l’Echiquier, which since its creation has attached particular importance to this aspect.

Environmental and Social: Social and environmental criteria are combined to determine a Responsibility score. Its calculation takes into account the type of company:
- For industrial stocks: the social and environmental criteria are equally weighted in the “Responsibility” score;
- For service stocks: the “Social” score accounts for 2/3 of the “Responsibility” score, while the “Environmental” score represents 1/3 of the “Responsibility” score
- Having an average ESG rating higher than the investment universe.
- Implementing an exclusion approach through sector and norms-based exclusions.
- Using a filter based on ESG convictions (application of a minimum rating).

Lastly, the management team takes the main negative impacts on sustainability into account in its investment decisions.
The methodological limits of the ESG approach mainly concern the reliability of the extra-financial data published by the issuers and the subjective nature of the rating system applied by the management company.

##### Alignment with the taxonomy
The compartment promotes environmental characteristics, but does not commit to making investments which take into account the European Union criteria in matters of environmentally sustainable economic activities.
However, it isn’t out of the question that the compartment may make underlying investments which take the criteria into account. In this case, the principle which states “do no significant harm” applies only to underlying investments which take into account European Union criteria in matters of environmentally sustainable economic activities and not the remaining portion of the underlying investments.
- 
##### Assets used (excluding derivatives)
	- Equities:At all times, at least of 60% of the net assets of Echiquier Robotics is exposed to equity risks through investments in shares of listed companies around the world. The eligible shares in the portfolio may be of any capitalisation.

- 
##### Debt securities and money market instruments:

Echiquier Robotics may invest up to 40% of its assets in debt securities and money market instruments, including BTAN, BTF, treasury notes, certificates of deposit, and ECP (European commercial papers) denominated in euros without any geographical or minimum rating constraints. FCM Robotique may also invest in debt securities issued by the United States within the limit of regulatory ratios.
On an incidental basis, the Fund may invest in fixed-income products not denominated in euros or US dollars.
- 
##### Investment in the securities of other undertakings for collective investment

The mutual fund may hold up to 10% of its net assets in shares or units of UCITS (French and foreign), French or European AIF, or foreign investment funds, including ETFs (Exchange-Traded Funds).
The selection of UCIs is based on a dual approach: quantitative and qualitative. According to our analysis, we favour the transparency of the strategy, the quality and stability of the management team and its process, and the risk/return profile.
UCIs are selected without geographical, strategy, or classification constraints. The selected UCIs meet the 4 criteria of Article R214-13 of the French financial and monetary code.
The Fund may invest in UCIs of the management company or an associate company.
- 
##### Derivatives

The use of financial futures, conditional or not, is an integral part of the investment process because of their benefits and will only be used to expose or hedge the Fund’s assets on an index, currencies, or equities without seeking overexposure.
- Type of markets:
- Regulated
- Organised
- Over-the-counter
- Risks to which the manager may seek exposure:
- Indexes (stocks)
- Equities
- Currency
- Type of operations:
- Hedging
- Exposure
- For foreign exchange: hedging and lower volatility
- Type of instruments used:
- Futures
- Options
- Swaps
- Forex forwards
- Strategy for using derivatives to achieve the investment objective:
- LFDE may use financial futures for hedging.
- For foreign exchange, financial futures can be used to hedge and to reduce volatility.

The sum of commitments relating to derivatives is limited to 100% of net assets.
These financial instruments may be entered into with intermediaries selected by the management company that have no say in the composition or management of the Fund’s portfolio.
- 
##### Securities with embedded derivatives

Echiquier Robotics may invest in securities with embedded derivatives (warrants, subscription certificates) traded on eurozone and/or international regulated markets or over the counter.
The use of embedded derivatives, as opposed to the other derivative instruments listed above, will mainly be as a result of the manager seeking to optimise the hedging strategy, or, if appropriate, to improve the performance of the portfolio by reducing the costs related to the use of these financial instruments in order to achieve the investment objective.
Risks to which the manager may seek exposure:
- Indexes (stocks)
- Equities
- CurrencyThe sum of commitments relating to securities with embedded derivatives is limited to 100% of net assets.
- 
##### Deposits

None
- 
##### Cash borrowings

The Fund may temporarily borrow cash for up to 10% of its assets.
Cash loans strictly cover current account shortfalls resulting from a lag between subscriptions and redemptions on the underlying investment funds.
- 
##### Securities financing transactions

None
- 
###### Risk profile

Your money will be principally invested in financial instruments selected by the management company. These instruments will be exposed to market trends and fluctuations.

##### Risk of capital loss:
Capital loss occurs when a security is sold for less than its purchase price. Investors are warned that they may not get back all the capital they initially invested. The Fund offers no capital guarantee or protection.

##### Equity risk:
If the equities or indices to which the Fund portfolio is exposed should fall, the Fund’s net asset value could also fall.

##### Risks associated with investments in small and mid-cap shares:
On markets trading in small and mid-caps, the volume of shares listed on the stock exchange is low. As a result, market downturns are more pronounced and more rapid than those trading in large caps. The UCI’s net asset value may therefore decline rapidly and significantly.

##### Currency risk:
This is the risk of a fall in the investment currencies relative to the euro, the portfolio’s reference currency. Should any of these currencies weaken against the euro, the net asset value may decline.

##### Risk related to discretionary management:
The discretionary management style applied to the Fund is based on the selection of stocks. There is a risk that Fund might not be invested in the best-performing securities at all times. The Fund may therefore not achieve its performance objective. Moreover, the net asset value of the Fund may post a negative performance.

##### Interest rate risk:
The Fund’s net asset value may fall if interest rates rise.

##### Counterparty risk:
This involves the risk of default by a counterparty, which could lead to the counterparty defaulting on an over-the-counter transaction payment. Accordingly, a payment default by a counterparty may result in a decrease in the net asset value.

##### Credit risk:
Credit risk is the risk of a private issuer’s credit rating being downgraded or of its defaulting. The value of debt securities or bonds in which the Fund invests may fall, causing the Fund’s net asset value to decline.

##### “High Yield” speculative securities risk:
Speculative securities have a higher default risk than Investment Grade securities. In the event of a fall in those securities, the net asset value may fall. In addition, as these types of instruments may be traded in low volumes, market movements may therefore be more pronounced, whether upward or downward.

##### Liquidity risk:
In the particular case where trading volumes on the financial markets are low, the manager may not be able to sell the securities quickly under satisfactory conditions, which may result in a decrease in the UCI’s net asset value.
Risks associated with investing in emerging countries: There is a risk associated with investments in emerging countries, mainly in relation to the operating and supervision conditions of these markets, which may deviate from the standards prevailing on the large international markets, or arising from political or regulatory factors. Market fluctuations, both upwards and downwards, may be sharper and more sudden than on the major international stock exchanges.
The UCI’s net asset value may therefore have the same behaviour.
Sustainability risk or risk linked to sustainable investment: Any event or situation in the environmental, social or sustainable governance field (e.g. climate change, health and safety, companies that do not comply with regulations, such as serious criminal sanctions, etc.) that, if it occurs, could have an actual or potential negative impact on the value of the investment. The occurrence of such an event or situation could also lead to a change in the investment strategy of the UCITS, including the exclusion of the securities of some issuers. More specifically, the negative effects of sustainability risks could affect issuers via a series of mechanisms, especially: 1) lower revenues; 2) increased costs; 3) damages or depreciation in asset value; 4) higher cost of capital; and 5) fines or regulatory risks. Due to the nature of sustainability risks and specific subjects such as climate change, the probability that sustainability risks would have an impact on returns on financial products is likely to increase over the longer term.
- 
###### Eligible investors and typical investor profile


##### Target investors:
- Unit A: All investors
- Unit K: Reserved for institutional investors and distribution by financial intermediaries


##### Typical investor profile:
The reasonable amount to invest in Echiquier Robotics depends on your personal situation. In order to determine that amount, you should consider your personal wealth, your current requirements, and your needs in 5 years as well as whether you
want to take risks or instead prefer a more prudent investment. You are strongly advised to diversify your investments in order to avoid being exposed solely to the risks of this UCITS.

##### Recommended investment period:
More than 5 years.
- 
###### Methods for determining and appropriating distributable sums

| Unit(s) | Net income allocation | Realised net gain allocations |
| --- | --- | --- |
| Unit A | Accumulation | Accumulation |
| Unit K | Accumulation | Accumulation |

- Characteristics of the units (currency, sub-divisions, etc.) Units K and A are denominated in euros and sub-divided into thousandths. The initial value of Unit A is fixed at 100.00 euros.

The initial value of Unit K is fixed at 100.00 euros.
- 
###### Subscription and redemption procedures

Subscriptions and redemptions are carried out in thousandths of units.
Subscription and redemption requests are centralised before 11 p.m. on every trading day (Paris time) by the depositary: BNP PARIBAS SA
16, Boulevard des Italiens, 75009 Paris
Postal address: Grands Moulins de Pantin, 9 Rue du Débarcadère, 93500 Pantin
And are executed on the basis of the next net asset value calculated using the closing price on the day the requests were centralised. Subscription and redemption requests arriving after 11 p.m. (Paris time) are executed on the basis of the net asset value calculated after the one mentioned above.
The net asset value is calculated daily, except for days when the Paris stock market is closed and on official French public holidays.
| T | T: Date of establishment of the net asset value | T+1 working day | T+2 working days |
| --- | --- | --- | --- |

Centralisation of subscription and redemption orders before 11 a.m.
Execution of the order at the latest during day T
Calculation and publication of the net asset value
Payment for subscriptions and redemptions
Pursuant to Article L. 214-8-7 of the French Monetary and Financial Code, if, under exceptional circumstances it is deemed in the interest of the unitholders, the Fund’s redemption of units and its issue of new units may be temporarily suspended by the management company.
The net asset value is available upon request from the management company on +33 (0)1.47.23.90.90 or on its website (www.lfde.com).
- 
###### Fees and charges

| Fees charged to the investor, deducted upon subscription and redemption	Basis	Rate |
| --- |
| Subscription fee not retained by the UCITS | Net asset value x number of units | Maximum of 3.00% |
| Subscription fee retained by the UCITS | Net asset value x number of units | None |
| Redemption fee not retained by the UCITS | Net asset value x number of units | None |
| Redemption fee retained by the UCITS | Net asset value x number of units | None |

| Fees charged to the UCITS | Basis |  | Rate |
| --- | --- | --- | --- |

Financial management costs
1
Net assets
Unit A	Maximum of 1.65 % incl. tax
Administrative fees external to the management company	Unit K	Maximum of 1.00 % incl. tax
2  Maximum indirect fees (management fees and commissions)	Net assets	(1)
3
Transaction fees
received by the management company
Payable on each transaction or operation
Unit A
None
15% including taxes of the Fund’s outperformance, net of fixed management
4  Performance fee	Net assets
fees, relative to its benchmark index, provided that the Fund’s performance is positive
Unit K	None
(1) The Fund may invest up to 10% of its assets in other UCIs if the management fees do not exceed 2.392%. For further information, please contact the management company.
Fund management contributions due according to Article L. 621- 5- 3, 3°, II of the Financial and Monetary Code are charged to the fund.
In addition to the fees set out above, other fees may be borne by the Fund in certain circumstances, such as extraordinary and non- recurring costs relating to debt recovery or proceedings to assert a right, provided that these fees are consistently lower than the amounts recovered.
Furthermore, research expenses pursuant to article 314-21 of the AMF General Regulation may be billed to the Fund. Additional information on how these research expenses work is available from the management company.

##### Procedures for calculating the performance fee
Frequency of crystallisation of the performance fee and observation period
The frequency of crystallisation, i.e. the frequency at which the provisions for the performance fees can be definitively retained by the management company, is annual. The observation period runs from 1 January to 31 December.
The performance reference period
The performance reference period is the period during which the performance is measured and compared to that of the benchmark, at the end of which the mechanism for compensating for past underperformance (or negative performance) can be reset. This period is set at five rolling years.

##### Benchmark
MSCI WORLD NET TOTAL RETURN (in EUR)
Calculation method
The performance fee is provisioned at each net asset value.
The performance fee is adjusted at each net asset value calculation, on the basis of 15% including all taxes of the outperformance of the fund compared to the benchmark, on the condition that the fund’s performance is positive (the net asset value is higher than the net asset value at the start of the period).
If the UCI underperforms the benchmark, this provision is adjusted through writebacks. Provision writebacks are capped at the level of the allocations made.
The methodology applied for the calculation of the performance fee is based on the “fictional asset” calculation method, which simulates a fictional asset subject to the same subscription and redemption conditions as the original subfund, incremented by the performance of the benchmark. This fictional asset is then compared with the performance of the fund’s actual assets. The difference between the two assets therefore gives the fund’s outperformance relative to its benchmark.

##### Payment of the performance fee and catch-up period
- In the event that the fund has outperformed at the end of the observation period and that it has a positive performance, the management company takes the fees provisioned for and a new observation period starts.
- In the event that the fund has outperformed at the end of the observation period and has a negative performance, the management company takes no performance fee but a new observation period starts.
- In the case that the fund has underperformed its benchmark at the end of the observation period, no fee is charged and the initial observation period is extended by 12 months (catch-up period) so that this underperformance may be compensated for before a performance fee becomes payable again.
- The observation period may be extended as such by up to five years (reference period). Beyond that, if the residual underperformance has not been caught up, it will be abandoned. If a year of underperformance has occurred within this first 5-year period and has not been caught up by the end of this first period, a new period of up to 5 years will begin from this new year of underperformance.

When units are redeemed, if there is a provision for performance fees, the amount proportional to the redeemed units is paid to the management company.

##### Examples
First case: the fund outperforms its index over each observation period.
Fees are taken for each observation period, and each observation period will be 12 months.
Second case:
Depending on the observation periods, the fund underperforms or outperforms its benchmark:
|  | Fund performance | Index performance | Relative performance over the year | Underperform ance of the previous year to be offset | Net relative performance | Underperform ance to be offset over the next year | Performance fee | Performance fee calculation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| Year 1 | 5% | 0% | 5% | 0% | 5% | 0% | Yes | 15% x 5% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Year 2 | 3% | 3% | 0% | 0% | 0% | 0% | No | - |
| Year 3 | -5% | 0% | -5% | 0% | -5% | -5% | No | - |
| Year 4 | 5% | 2% | 3% | -5% | -2% | -2% | No | - |
| Year 5 | 7% | 5% | 2% | -2% | 0% | 0% | No | - |
| Year 6 | 10% | 5% | 5% | 0% | 5% | 0% | Yes | 15% x 5% |
| Year 7 | 9% | 4% | 5% | 0% | 5% | 0% | Yes | 15% x 5% |
| Year 8 | -15% | -5% | -10% | 0% | -10% | -10% | No | - |
| Year 9 | -2% | -4% | 2% | -10% | -8% | -8% | No | - |
| Year 10 | 0% | -2% | 2% | -8% | -6% | -6% | No | - |
| Year 11 | 2% | 0% | 2% | -6% | -4% | -4% | No | - |
| Year 12 | 10% | 10% | 0% | -4% | -4% | 0%* | No | - |
| Year 13 | 6% | 4% | 2% | 0% | 2% | 0% | Yes | 15% x 2% |
| Year 14 | -6% | 0% | -6% | 0% | -6% | -6% | No | - |
| Year 15 | 4% | 2% | 2% | -6% | -4% | -4% | No | - |
| Year 16 | 6% | 4% | 2% | -4% | -2% | -2% | No | - |
| Year 17 | 10% | 14% | -4% | -2% | -6% | -6% | No | - |
| Year 18 | 7% | 7% | 0% | -6% | -6% | -4%** | No | - |
| Year 19 | 6% | 1% | 5% | -4% | 1% | 0% | Yes | 15% x 1% |

* The underperformance of year 12 to be offset in the following year (year 13) is 0% and not -4% (“theoretical” underperformance to be offset the following year). The residual underperformance of year 8 that was not fully offset in the subsequent years is abandoned since the five-year reference period expired (the underperformance of year 8 could only be offset until year 12).
**The underperformance of year 18 to be offset in the following year (year 19) is -4% and not -6% (“theoretical” underperformance to be offset the following year). The share of the residual underperformance of year 14 (-2%) that was not fully offset in the subsequent years is abandoned since the five-year reference period expired (the underperformance of year 14 could only be offset until year 18).
- 
###### Intermediary selection policy

Intermediaries and counterparties are selected from a predefined list by means of a competitive process. The list is established based on selection criteria specified in the policy for selection of market intermediaries available on the management company’s website.

Translation (ENFR, 2022-10-01):
# 	2. Modalités de fonctionnement et de gestion
- Caractéristiques générales
	- Caractéristiques des parts Code ISIN Part A	: FR0012417350 Code ISIN Part K	: FR0012413722Nature du droit attaché à la catégorie de parts : Chaque porteur de parts dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du fonds proportionnel au nombre de parts possédées.


Modalités de tenue du passif : La tenue du passif est assurée par le dépositaire, BNP PARIBAS SA. L’administration des parts est effectuée en Euroclear France.
Droits de vote : Le Fonds étant une copropriété de valeurs mobilières, aucun droit de vote n’est attaché aux parts détenues. Les décisions concernant le FCP sont prises par la société de gestion dans l’intérêt des porteurs de parts.
Forme des parts : Parts au porteur.
Décimalisation des parts : Les souscriptions et les rachats sont recevables en millièmes de parts.
- 
## Date de clôture

Dernier jour de bourse ouvré à Paris du mois de décembre de chaque année.
- 
## Indications sur le régime fiscal

Le présent prospectus n'a pas vocation à résumer les conséquences fiscales attachées, pour chaque investisseur, à la souscription, au rachat, à la détention ou à la cession de part(s) du Fonds. Ces conséquences varieront en fonction des lois et des usages en vigueur dans le pays de résidence, de domicile ou de constitution du porteur de part(s) ainsi qu’en fonction de sa situation personnelle.
Selon votre régime fiscal, votre pays de résidence, où la juridiction à partir de laquelle vous investissez dans ce Fonds, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts du Fonds peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de consulter un conseiller fiscal sur les conséquences possibles de l’achat, de la détention, de la vente ou du rachat des parts du Fonds d’après les lois de votre pays de résidence fiscale, de résidence ordinaire ou de votre domicile.
La Société de Gestion et les commercialisateurs n’assument aucune responsabilité, à quelque titre que ce soit, eu égard aux conséquences fiscales qui pourraient résulter pour tout investisseur d’une décision d’achat, de détention, de vente ou de rachat des parts du Fonds.
Le Fonds propose 2 catégories de parts de capitalisation, il est recommandé à chaque investisseur de consulter un conseiller fiscal sur la réglementation applicable dans le pays de résidence de l'investisseur, suivant les règles appropriées à sa situation (personne physique, personne morale soumise à l’impôt sur les
sociétés, autres cas…). Les règles applicables aux investisseurs résidents français sont fixées par le Code général des impôts.
D’une manière générale, les investisseurs sont invités à se rapprocher de leur conseiller fiscal ou de leur chargé de clientèle habituel afin de déterminer les règles fiscales applicables à leur situation particulière.
Aux termes de la règlementation fiscale américaine dite FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act), les investisseurs pourraient être tenus de fournir à l’OPC, à la société de gestion ou à leur mandataire et ce, afin que soient identifiées les « US Person » au sens de FATCA, des renseignements notamment sur leur identité personnelle et lieux de résidence (domicile et résidence fiscale). Ces informations pourront être transmises à l’administration fiscale américaine via les autorités fiscales françaises. Tout manquement par les investisseurs à cette obligation pourrait résulter en un prélèvement forfaitaire à la source de 30% imposé sur les flux financiers de source américaine. Nonobstant les diligences effectuées par la société de gestion au titre de FATCA, les investisseurs sont invités à s’assurer que l’intermédiaire financier qu’ils ont utilisé pour investir dans l’OPC bénéficie lui-même du statut dit de Participating FFI. Pour plus de précisions, les investisseurs pourront se tourner vers un conseiller fiscal.
- Dispositions particulières
	- 
## Classification


Actions internationales
- 
## Objectif de gestion

Echiquier Robotics est un fonds dynamique recherchant la performance (nette de frais de gestion), sur la durée de placement recommandée de 5 ans, à travers l’exposition sur les marchés des actions internationales par l’intermédiaire de titres vifs, parts d’OPC, de produits dérivés ou des titres intégrants des dérivés.
- 
## Indicateur de référence

L’indice MSCI WORLD NET TOTAL RETURN (en EUR), calculé en euros et dividendes nets réinvestis, pourra être utilisé comme indicateur de comparaison a posteriori de la performance. Le MSCI World calculé en euros et dividendes net réinvestis (Code Bloomberg M1WO INDEX en USD converti en EURO).
L’administrateur MSCI Limited de l’indice de référence est inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil de 8 juin 2016, la société de gestion dispose d'une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice
Cet indice est utilisé uniquement à titre indicatif dans la mesure où il ne reflète pas précisément, ni la stratégie du fonds, ni son
allocation géographique et sectorielle. La gestion de cet OPCVM n’est ni indicielle, ni à référence indicielle. Aucune corrélation n’est recherchée avec l’indice de référence. En conséquence, la composition du portefeuille ne suit pas celle de l’indice et la performance de FCP peut s’éloigner durablement de cette référence.
- 
## Stratégie d'investissement
- Stratégies utiliséesLa gestion est orientée vers les marchés des actions internationales et est conforme aux dispositions de l'article 8 du Règlement SFDR.

Echiquier Robotics met en oeuvre une gestion active et discrétionnaire.
Sa gestion s’appuie sur une sélection rigoureuse de titres «stock picking» obtenue au travers de la mise en œuvre d’un processus qui passe par une analyse fondamentale qualitative et/ou quantitative des entreprises dans lesquelles le fonds investit.
S’ensuit une analyse fondamentale de chaque dossier, appuyée par une notation développée en interne et portant sur plusieurs critères que sont notamment :
- la qualité du management de l’entreprise
- les perspectives de croissance de son métier
- la qualité de sa structure financière
- la visibilité sur les futurs résultats de l’entreprise
- les aspects environnementaux et sociaux
- l’aspect spéculatif de la valeurLes valeurs retenues font l’objet de la fixation d’objectifs de prix d’achat et de prix de vente sur la base d’une valorisation à moyen terme.

Les dossiers sélectionnés ont ainsi fait l’objet d’un processus très sélectif s’appuyant sur de l’analyse quantitative et qualitative. La méthodologie impliquant la fixation d’un prix d’achat et d’un prix de vente permet de se positionner sur des dossiers présentant un potentiel d’appréciation future par le marché.
La stratégie d’investissement vise à sélectionner principalement des valeurs agissant dans le secteur de la robotique, incluant les sociétés dont l’activité est indirectement liée au secteur de la robotique (fournisseurs, prestataires, etc…) sur toutes les zones géographiques. L’exposition aux pays émergents peut aller jusqu'à 50% de l’actif net du fonds.
a société de gestion s'engage à participer aux votes des Assemblées Générales des sociétés présentes en portefeuille de façon systématique. Pour plus d'information, l'investisseur est invité à se référer à la Politique de vote disponible sur le site internet www.lfde.com.
Le fonds ne se fixe pas de contrainte particulière concernant la capitalisation boursière des sociétés sélectionnées.
Echiquier Robotics est exposé, au minimum, à hauteur de 60 % de l’actif net sur les marchés actions européens et/ou internationaux. Il est exposé au risque de change qui sera compris entre 0% et 100% de l’actif net.
Dans le cadre de la gestion de trésorerie, le fonds se réserve la possibilité d’investir :
- en titres de créances négociables à hauteur de 40 % maximum de l’actif net sans contrainte de notation, de pays d’origine et de devise.
- en parts ou actions d’OPC dans la limite de 10 %.

Echiquier Robotics peut recourir aux instruments dérivés dans le cadre d’opérations de couverture et d’exposition au risque de marché actions, indices et devises.
Le compartiment intègre de façon systématique les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance. Les exemples d’indicateurs retenus pour chacun des critères E, S et G sont les suivants :
- Indicateurs environnementaux : politique environnementale et actions, résultats des plans d’actionmis en place par l’entreprise, exposition des fournisseurs aux risques environnementaux, impact positif ou négatif des produits sur l’environnement
- Indicateurs sociaux: attractivité de la marque employeur, fidélisation des employés, lutte contre la discrimination, protection des salariés, exposition des fournisseurs aux risques sociaux, relations avec la société civile.
- Indicateurs de gouvernance : compétence de l’équipe dirigeant, contre-pouvoirs, respect des actionnaires minoritaires, éthique des affaires.

Les objectifs extra financiers consistent dans le cadre de la gestion du fonds à :
- Mener une analyse ESG sur les émetteurs (minimum 90%)La note ESG sur 10 qui est attribuée à chaque émetteur. Cette notation est déterminée par une méthodologie interne à la société de gestion et est composée de la façon suivante :
- Gouvernance : La note de Gouvernance représente environ 60% de la note ESG globale.Il s’agit d’un parti pris historique de La Financière de l’Echiquier qui attache depuis sa création une importance particulière à ce sujet.
- Environnement et Social : Les critères sociaux et environnementaux sont rassemblés en une note de Responsabilité. Le calcul de celle-ci tient compte du type de société concerné:
	- Pour les valeurs industrielles : les critères sociaux et environnementaux sont équipondérés au sein de la note de Responsabilité;
	- Pour les valeurs de service : la note "Social" contribue à hauteur de 2/3 dans la note de "Responsabilité" tandis que la note "Environnement" représente 1/3 de la note de Responsabilité

- Disposer d’une note moyenne ESG supérieure à celle de son univers d’investissement.
- Mener une approche d'exclusion basée sur des exclusions sectorielles et normatives.
- Mettre en oeuvre un filtre basé sur des convictions ESG (existence d'une note minimum).

Enfin l'équipe de gestion prend en compte les principales incidences négatives en matière de durabilité dans ses décisions d'investissement.
Les limites méthodologiques de l’approche ESG concernent principalement la fiabilité des données extra financières publiées par les émetteurs et le caractère subjectif de la notation mise en oeuvre au sein de la société de gestion.
Alignement avec la Taxonomie
Le compartiment promeut des caractéristiques environnementales mais ne s’engage pas à réaliser des investissements prenant en compte des critères de l’Union Européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Il n'est toutefois pas exclu que le compartiment puisse réaliser des investissements sous-jacents qui prennent en compte ces critères. Dans ce cas, le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » s’appliquerait uniquement aux investissements sous-jacents qui prennent en compte les critères de l'Union Européenne en matière d'activités économiques durables sur le plan environnemental et pas à la portion restante des investissements sous-jacents.
- Les actifs (hors dérivés)
	- Les actions :Le fonds Echiquier Robotics est en permanence exposé au risque actions, au minimum à 60% de l’actif net au travers d’investissements dans des actions d’entreprises cotées à travers le monde. Les actions éligibles en portefeuille pourront être de toute capitalisation.

- Titres de créances et instruments du marché monétaire : Le fonds Echiquier Robotics pourra investir jusqu’à 40% de son actif en titres de créances et instruments du marché monétaire comprenant notamment les BTAN, les BTF, les Billets de Trésorerie, des certificats de dépôts, des ECP (european commercial	papers)	libellés	en	euros,	sans	contrainte géographique ou de notation minimale. FCM Robotique pourra également investir dans des titres de créance émis par les Etats- Unis dans la limite des ratios règlementaires.

A titre accessoire, le fonds pourra investir sur des produits de taux non libellés en euros ou en dollars américains.
- Investissement en titres d’autres Organismes de Placements CollectifsLe FCP peut détenir jusqu’à 10% de son actif net en actions ou parts d’OPCVM (français et étrangers), de FIA, français ou européens, ou de fonds d’investissement étrangers, dont des ETF (Exchange-Traded Funds).

La sélection d’OPC fait l’objet d’une approche duale, quantitative et qualitative. Selon notre analyse, nous privilégions la transparence de la stratégie, la qualité et stabilité de l’équipe de gestion et de son process, et enfin l’approche rendement risque. La sélection d’OPC est réalisée sans contrainte géographique, ni de stratégie, ni de classification. Les OPC sélectionnés respectent les 4 critères de l’article R214-13 du Code Monétaire et Financier.
Le fonds peut investir dans des OPC de la société de gestion ou d’une société liée.
- Instruments dérivésL’utilisation des instruments financiers à terme, conditionnels ou non, fait partie intégrante du processus d’investissement en raison de leurs avantages et seront utilisés uniquement pour exposer ou couvrir l’actif du Fonds sur un indice, sur les devises, sur les actions sans recherche de surexposition.
- Nature de marchés d’intervention :
- Réglementés
- Organisés
- De gré à gré
- Risques sur lesquels le gérant peut intervenir :
- Indices (actions)
- Actions
- Devises
- Nature des interventions :
- Couverture
- Exposition
- Pour le change : couverture et baisse de volatilité
- Nature des instruments utilisés :
- Futures
- Options
- Swaps
- Change à terme
- Stratégie d’utilisation des dérivés pour atteindre l’objectif de gestion :
- LFDE peut utiliser les instruments financiers à terme dans un but de couverture.
- Pour le change, les instruments financiers à terme peuvent être utilisés dans un but de couverture et de baisse de volatilité.

La somme des engagements liés aux dérivés est limitée à 100% de l’actif net.
Ces instruments pourront être conclus avec des intermédiaires sélectionnés par la société de gestion qui ne disposent d'aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du FCP.
- Titres intégrant des dérivésEchiquier Robotics peut investir sur des titres intégrant des dérivés (notamment warrants, bon de souscription) négociés sur des marchés de la zone euro et/ou internationaux, réglementés ou de gré à gré.

Le recours à des titres intégrant des dérivés, par rapport aux autres instruments dérivés énoncés ci-dessus, sera justifié notamment par la volonté du gérant d’optimiser la couverture ou, le cas échéant, la dynamisation du portefeuille en réduisant le coût lié à l’utilisation de ces instruments financiers afin d’atteindre l’objectif de gestion.
Les risques sur lesquels le gérant peut intervenir :
- Indices (actions)
- Actions
- DevisesLa somme des engagements liés aux titres intégrant des dérivés est limitée à 100% de l’actif net.
- DépôtsNéant
- Emprunt d'espècesLe FCP pourra avoir recours, temporairement, à l’emprunt d’espèces à hauteur de 10% de son actif.

L’emprunt d’espèces n’est envisagé que dans le cas d’un débit en compte courant, faisant suite à un décalage entre des opérations de souscriptions et de rachats sur les OPC sous- jacents.
- Opérations d'acquisition et de cession temporaires de titresNéant
- 
## Profil de risque

Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés.
Risque de perte en capital :
La perte en capital se produit lors de la vente d'un titre à un prix inférieur à sa valeur d'achat. L'investisseur est averti que son capital initialement investi peut ne pas lui être restitué. L'OPC ne bénéficie d'aucune garantie ou protection en capital.
Risque actions :
Si les actions ou les indices auxquels le portefeuille de l'OPC est exposé, baissent, la valeur liquidative de l'OPC pourra baisser.
Risques lié à l'investissement dans des actions de petite et moyenne capitalisation :
Sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en Bourse est réduit, les mouvements de marché sont donc plus marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative de l'OPC peut donc baisser plus rapidement et plus fortement.
Risque de change :
Il s’agit du risque de baisse des devises d’investissement par rapport à la devise de référence du portefeuille, l’euro. En cas de baisse d’une devise par rapport à l’euro, la valeur liquidative pourra baisser.
Risque de gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire appliqué à l'OPC repose sur la sélection des valeurs. Il existe un risque que l'OPC ne soit pas investi à tout moment sur les valeurs les plus performantes. La performance de l'OPC peut donc être inférieure à l'objectif de gestion. La valeur liquidative de l'OPC peut en outre avoir une performance négative.
Risque de taux :
La valeur liquidative de l'OPC pourra baisser si les taux d’intérêt augmentent.
Risque de contrepartie :
Il s’agit du risque de défaillance d’une contrepartie la conduisant à un défaut de paiement. Ainsi, le défaut de paiement d’une contrepartie pourra entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque de crédit :
Le risque de crédit correspond au risque de baisse de la qualité de crédit d’un émetteur privé ou de défaut de ce dernier. La valeur des titres de créance ou obligataires, dans lesquels est investi l’OPC, peut baisser, entraînant une baisse de la valeur liquidative.
Risque titres spéculatifs "High Yield" :
Les titres spéculatif ont un risque de défaillance plus élevé que les titres de la catégorie « Investment Grade ». En cas de baisse de ces titres, la valeur liquidative pourra baisser. De plus, les volumes échangés sur ces types d'instruments pouvant être réduits, les mouvements de marché sont donc plus marqués, à la hausse comme à la baisse.
Risque de liquidité :
Dans le cas particulier où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans les conditions satisfaisantes, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative de l'OPC.
Risque lié à l'investissement dans des pays émergents :
Il existe un risque lié aux investissements dans les pays émergents qui résulte notamment des conditions de fonctionnements et de surveillance de ces marchés, qui peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales ou de facteurs politiques et réglementaires. les mouvements de marché, à la hausse comme à la baisse, peuvent être plus forts et plus rapides que sur les grandes places internationales.
La valeur liquidative de l'OPC pourra donc avoir le même comportement.
Risque de durabilité ou risque lié à l’investissement durable: Tout événement ou toute situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance durable (par exemple, le changement climatique, la santé et la sécurité, les entreprises qui ne respectent pas les règles, telles que des sanctions pénales graves, etc.) qui, s’il survient, pourrait avoir un impact négatif réel ou potentiel sur la valeur de l’investissement. La survenance d'un tel événement ou d'une telle situation peut également conduire à une modification de la stratégie d'investissement de l’OPCVM, y compris l'exclusion des titres de certains émetteurs. Plus précisément, les effets négatifs des risques de durabilité peuvent affecter les émetteurs via une série de mécanismes, notamment : 1) une baisse des revenus; 2) des coûts plus élevés; 3) des dommages ou une dépréciation de la valeur des actifs; 4) coût du capital plus élevé ; et 5) amendes ou risques réglementaires. En raison de la nature des risques de durabilité et de sujets spécifiques tels que le changement climatique, la probabilité que les risques de durabilité aient un impact sur les rendements des produits financiers est susceptible d'augmenter à plus long terme.
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## Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type

Souscripteurs concernés :
- Part A : Tous souscripteurs
- Part K : Réservée aux investisseurs institutionnels et à la commercialisation par des intermédiaires financiersProfil de l'investisseur type :Le montant qu'il est raisonnable d'investir dans Echiquier Robotics  dépend  de  votre  situation  personnelle.  Pour  ledéterminer vous devez tenir compte de votre patrimoine personnel, de vos besoins actuels et à 5 ans, mais également de votre souhait de prendre des risques ou au contraire de privilégier un investissement prudent. Il est fortement recommandé de diversifier vos investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques de cet OPCVM.

Durée de placement recommandée :
Supérieure à 5 ans.
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## Modalités de détermination et d'affectation des sommes distribuables

| Part(s) | Affectation du résultat net | Affectations des plus-values nettes réalisées |
| --- | --- | --- |
| Part A | Capitalisation | Capitalisation |
| Part K | Capitalisation | Capitalisation |

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## Caractéristiques des parts (devises de libellé, fractionnement, etc.)

Les parts K et A sont libellées en Euros et sont décimalisées en millièmes. La valeur d'origine de la part A est fixée à 100,00 Euros.
La valeur d'origine de la part K est fixée à 100,00 Euros.
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## Modalités de souscription et de rachat

Les souscriptions et rachats sont recevables en millièmes de parts.
Les demandes de souscription et de rachat sont centralisées chaque jour de bourse avant 11 heures (heure de Paris) auprès du dépositaire :
BNP PARIBAS SA
16, boulevard des Italiens, 75009 Paris
Adresse postale : Grands Moulins de Pantin, 9 rue du débarcadère, 93500 Pantin
Et sont exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative calculée sur les cours de clôture du jour de la centralisation des demandes. Les demandes de souscription et de rachat parvenant après 11 heures (heure de Paris) sont exécutées sur la base de la valeur liquidative suivant celle mentionnée ci-dessus.
La valeur liquidative est calculée quotidiennement à l’exception des jours de fermeture de la bourse de Paris et des jours fériés légaux.
| J | J : Jour d'établissement de la VL | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |

Centralisation avant 11h des ordres de souscription et de rachat
Exécution de l'ordre au plus tard en J	Calcul et publication de la valeur
liquidative
Règlement des souscriptions et des rachats
En application de l’article L. 214-8-7 du Code monétaire et financier, le rachat par le FCP de ses parts, comme l’émission de parts nouvelles, peuvent être suspendus, à titre provisoire, par la société de gestion, quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des porteurs le commande.
La valeur liquidative est disponible sur simple demande auprès de la société de gestion au 01.47.23.90.90 ou sur le site internet de la société de gestion (www.lfde.com).
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## Frais et Commissions

| Frais à la charge de l'investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats	Assiette	Taux barème |
| --- |
| Commission de souscription non acquise à l'OPCVM | Valeur liquidative x nombre de parts | 3,00 % maximum |
| Commission de souscription acquise à l'OPCVM | Valeur liquidative x nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat non acquise à l'OPCVM | Valeur liquidative x nombre de parts | Néant |
| Commission de rachat acquise à l'OPCVM | Valeur liquidative x nombre de parts | Néant |

| Frais facturés à l'OPCVM | Assiette |  | Taux barème |
| --- | --- | --- | --- |

Frais de gestion financière
1
Actif net
Part A	1,65 % TTC maximum
Frais administratifs externes à la société de gestion	Part K	1,00 % TTC maximum
2  Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion)	Actif net	(1)
3
Commissions de mouvement perçues par la société de gestion
Prélèvement sur chaque transaction ou opération
Part A
Néant
15% TTC de la surperformance de l'OPC, nette de frais de gestion fixes, par rapport à
4  Commission de surperformance	Actif net
son indice de référence sous réserve que la performance de l'OPC soit positive
Part K	Néant
(1) Le fonds peut investir jusqu’à 10% de son actif dans d’autres OPC dont les frais de gestion maximum seront de 2.392%. Pour toute information complémentaire, vous pouvez contacter la société de gestion.
Les contributions dues pour la gestion de l’OPCVM en application du 4° du II de l’article L. 621-5-3 du code monétaire et financier sont imputées au fonds.
En sus des frais ci-dessus, d'autres frais peuvent être supportés par le fonds dans certaines circonstances tels que des coûts exceptionnels et non récurrents en vue d'un recouvrement des créances ou d'une procédure pour faire valoir un droit, sous réserve que ces frais soient systématiquement inférieurs aux montants recouvrés.
De plus, des frais liés à la recherche au sens de l’article 314-21 du règlement général de l’AMF peuvent être facturés au fonds Des informations complémentaires sur le fonctionnement de ces frais de recherche sont disponibles auprès de la société de gestion.
Modalités de calcul de la commission de surperformance
Fréquence de cristallisation de la commission de surperformance et période d'observation :
La frésquence de cristallisation, à savoir la fréquence à laquelle les provisions de la commission de surperformance peuvent être définitivement acquises à la société de gestion est annuelle. La période d'observation s'étend du 1er janvier au 31 décembre.
Période de référence de la performance
La période de référence de la performance est la période au cours de laquelle la performance est mesurée et comparée à celle de l’indicateur de référence et à l’issue de laquelle il est possible de réinitialiser le mécanisme de compensation de la sous-performance (ou performance négative) passée. Cette période est fixée à 5 ans glissants.
Indicateur de Référence
MSCI WORLD NET TOTAL RETURN (en EUR)
Méthode de calcul
La commission de surperformance est provisionnée à chaque valeur liquidative.
La provision de commission de surperformance est ajustée à l’occasion de chaque calcul de la valeur liquidative, sur la base de 15%TTC de la surperformance de l’OPC par rapport à l’Indicateur de Référence, sous réserve que la performance de l'OPC soit positive (la valeur liquidative est supérieure à la valeur liquidative de début de période).
Dans le cas d’une sous-performance de l’OPC par rapport à l’Indicateur de Référence, cette provision est réajustée par le biais de reprises sur provisions. Les reprises de provisions sont plafonnées à hauteur des dotations existantes
La méthodologie appliquée pour le calcul de la commission de surperformance s’appuie sur la méthode de calcul de « l’actif fictif » qui permet de simuler un actif fictif subissant les mêmes conditions de souscriptions et rachats que l’OPC original, incrémenté de la performance de l’Indicateur de Référence. Cet actif fictif est ensuite comparé à la performance de l’actif réel de l’OPC. La différence entre les deux actifs donne donc la surperformance de l’OPC par rapport à son Indicateur de Référence.
Prélèvement de la commission de surperformance et période de rattrapage
- En cas de surperformance de l’OPC à l’issue de la période d'observation et de performance positive de l’OPCVM, la société de gestion perçoit les commissions provisionnées et une nouvelle période d'observation démarre.
- En cas de surperformance de l’OPC à l’issue de la période d'observation avec en parallèle une performance négative de l’OPC, la société de gestion ne perçoit aucune commission mais une nouvelle période d'observation démarre.
- En cas de sous-performance de l’OPC par rapport à son indice de référence à l’issue de la période d'observation aucune commission n’est perçue et la période d'observation initiale est allongée de 12 mois (période de rattrapage) afin que cette sous-performance soit compensée avant que des commissions de surperformance ne deviennent exigibles à nouveau.
- La période d’observation peut ainsi être allongée jusqu’à 5 ans (période de référence). Au-delà, si des sous-performances résiduelles n’ont pas été rattrapées, alors elles sont abandonnées.Si une autre année de sous-performance a eu lieu à l’intérieur de cette première période de 5 ans et qu’elle n’a pas été rattrapée à la fin de cette première période, une nouvelle période de 5 ans maximum s’ouvre à partir de cette nouvelle année de sous-performance.

En cas de rachat de parts, s’il y a une provision pour commission de surperformance, la partie proportionnelle aux parts remboursées est versée à la société de gestion.
Exemples
Premier cas : l’OPC surperforme son indice sur chaque période d'observation.
Sur chaque période d'observation, des commissions vont être prélevées et chaque période d'observation sera de 12 mois.
Deuxième cas :
En fonction des périodes d'observation le fonds sous-performe ou surperforme son indice :
|  | Performance OPC | Performance indice | Performance relative constatée sur l'année | Sous- performance à compenser de l'année précédente | Performance relative nette | Sous- performance à compenser sur l'année suivante | Commission de surperformance | Calcul de la commission de surperformance |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| Année 1 | 5% | 0% | 5% | 0% | 5% | 0% | Oui | 15% x 5% |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Année 2 | 3% | 3% | 0% | 0% | 0% | 0% | Non | - |
| Année 3 | -5% | 0% | -5% | 0% | -5% | -5% | Non | - |
| Année 4 | 5% | 2% | 3% | -5% | -2% | -2% | Non | - |
| Année 5 | 7% | 5% | 2% | -2% | 0% | 0% | Non | - |
| Année 6 | 10% | 5% | 5% | 0% | 5% | 0% | Oui | 15% x 5% |
| Année 7 | 9% | 4% | 5% | 0% | 5% | 0% | Oui | 15% x 5% |
| Année 8 | -15% | -5% | -10% | 0% | -10% | -10% | Non | - |
| Année 9 | -2% | -4% | 2% | -10% | -8% | -8% | Non | - |
| Année 10 | 0% | -2% | 2% | -8% | -6% | -6% | Non | - |
| Année 11 | 2% | 0% | 2% | -6% | -4% | -4% | Non | - |
| Année 12 | 10% | 10% | 0% | -4% | -4% | 0%* | Non | - |
| Année 13 | 6% | 4% | 2% | 0% | 2% | 0% | Oui | 15% x 2% |
| Année 14 | -6% | 0% | -6% | 0% | -6% | -6% | Non | - |
| Année 15 | 4% | 2% | 2% | -6% | -4% | -4% | Non | - |
| Année 16 | 6% | 4% | 2% | -4% | -2% | -2% | Non | - |
| Année 17 | 10% | 14% | -4% | -2% | -6% | -6% | Non | - |
| Année 18 | 7% | 7% | 0% | -6% | -6% | -4%** | Non | - |
| Année 19 | 6% | 1% | 5% | -4% | 1% | 0% | Oui | 15% x 1% |

* La sous-performance de l'année 12 à compenser sur l'année suivante (année 13) est de 0% et non de -4% (sous-performance
« théorique » à compenser sur l’année suivante). En effet, cette sous-performance résiduelle de l'année 8 qui n’a pas été intégralement compensée les années suivantes est abandonnée puisque la période de référence de 5 ans s'est écoulée (la sous-performance de l'année 8 ne pouvait être compensée que jusqu'à l'année 12).
** La sous-performance de l'année 18 à compenser sur l'année suivante (année 19) est de -4% et non de -6% (sous-performance
« théorique » à compenser sur l’année suivante). En effet, la quote-part de la sous-performance résiduelle de l'année 14 (-2%) qui n’a pas été intégralement compensée les années suivantes est abandonnée puisque la période de référence de 5 ans s'est écoulée (la sous-performance de l'année 14 ne pouvait être compensée que jusqu'à l'année 18).
- 
## Politique de sélection des intermédiaires

Les intermédiaires et contreparties sont sélectionnés suivant un processus de mise en concurrence au sein d’une liste prédéfinie. Cette liste est établie selon des critères de sélection précis prévus dans la politique de sélection des intermédiaires de marché disponible sur le site Internet de la Société de Gestion.