## HEDGED CLASSES
The Company may (but is not obliged to) enter into certain currency-related transactions in order to hedge the currency exposure of the assets of a Fund attributable to a particular Class into the currency of denomination of the relevant Class for the purposes of efficient portfolio management.
Where a Class of Shares is to be hedged, this will be disclosed in the Supplement for the Fund in which such Class is issued. Any currency exposure of a Class may not be combined with or offset against that of any other Class of a Fund. The currency exposure of the assets attributable to a Class may not be allocated to other Classes. Where the Investment Manager seeks to hedge against currency fluctuations, while not intended, this could result in over-hedged or under- hedged positions due to external factors outside the control of the Company. However, over-hedged positions will not exceed 105% of the Net Asset Value and hedged positions will be kept under review to ensure that over-hedged positions do not exceed the permitted level of 105% of the Net Asset Value, and that under-hedged positions do not fall short of the permitted level of 95% of the Net Asset Value of the Class which is to be hedged. This review will also incorporate a procedure to ensure that positions in excess of 100% of Net Asset Value will not be carried forward from month to month. To the extent that hedging is successful for a particular Class, the performance of the Class is likely to move in line with the performance of the underlying assets, with the result that investors in that Class will not gain/ lose if the Class currency falls/ rises against the Base Currency.
In addition, a Class designated in a currency other than the Base Currency may be hedged against exchange rate fluctuation risks between the designated currency of the Class and the Base Currency. Any financial instruments used to implement such strategies with respect to one or more Classes shall be assets/liabilities of the Fund as a whole but will be attributable to the relevant Class(es) and the gains/losses on, and the costs of, the relevant financial instruments will accrue solely to the relevant Class. However, investors should note that there is no segregation of liability between Share Classes.
The Company may also (but is not obliged to) enter into certain currency-related transactions in order to hedge the currency exposure of a Fund where the Fund invests in assets denominated in currencies other than the Base Currency.

Translation (ENFR, 2021-03-03):
## CATÉGORIES COUVERTES
La Société peut (sans toutefois y être tenue) souscrire certaines opérations de change aux fins de couvrir l’exposition de change des actifs d’un Fonds attribuables à une Catégorie donnée dans la devise de dénomination de la Catégorie concernée pour des besoins de gestion efficace de portefeuille.
Lorsqu’une Catégorie d'actions doit être couverte, le Supplément du Fonds dans lequel cette Catégorie est émise le mentionne. L'exposition de change d'une Catégorie ne saurait être cumulée ou compensée avec l'exposition de change d'une autre Catégorie d'un Fonds. L'exposition de change des actifs attribuables à une Catégorie ne saurait être affectée à d’autres Catégories. Lorsque le Gestionnaire d’investissement cherche à couvrir le risque lié aux fluctuations des devises, ceci peut conduire, sans que cela soit intentionnel, à des positions excessivement ou insuffisamment couvertes en raison de facteurs externes indépendants de la volonté de la Société. Toutefois, les positions en excédent de couverture ne dépasseront pas 105 % de la Valeur liquidative et les positions couvertes seront contrôlées de manière à ce que les positions en excédent de couverture ne dépassent pas le niveau autorisé de 105 % de la Valeur liquidative et que les positions en déficit de couverture ne tombent pas sous le niveau autorisé de 95 % de la Valeur liquidative de la Catégorie d’actions objet des opérations de couverture. Ce contrôle intègrera également une procédure aux fins de garantir que les positions d’un montant supérieur à 100 % de la Valeur liquidative ne soient pas reconduites d’un mois sur l’autre. Si cette couverture fonctionne pour une Catégorie particulière, la performance de la Catégorie est susceptible d’évoluer à l’image de la performance des actifs sous-jacents, conduisant au fait que les parties investissant dans cette Catégorie n’enregistreront pas de plus-value/moins-value si la devise de la Catégorie connaît une baisse/hausse par rapport à la Devise de référence.
En outre, une Catégorie libellée dans une devise autre que la Devise de référence peut être couverte contre les risques de variations des taux de change entre la devise de libellé de la Catégorie et la Devise de référence. Tous instruments financiers utilisés pour mettre en œuvre ces stratégies pour une ou plusieurs Catégories doivent être des éléments d’actif/de passif du Fonds dans son ensemble. Cependant, ils seront attribuables à la Catégorie ou aux Catégories concernées et les plus-values/moins-values sur les instruments financiers concernés ainsi que les coûts des instruments financiers concernés reviendront uniquement à la Catégorie concernée. Cependant, les investisseurs doivent savoir qu’il n’existe aucune séparation de responsabilité entre les Catégories d'actions.
La Société peut également (sans toutefois y être tenue) conclure des opérations de change pour couvrir l’exposition de change d’un Fonds lorsque ce Fonds investit dans des actifs libellés dans des devises autres que la Devise de référence.