# NOTICE TO SHAREHOLDERS OF THE SUB-FUND JKC ASIA BOND 2023 (THE “SUB-FUND”)
Luxembourg, 26 of November 2021
Dear Shareholder,
The Company’s board of directors (the "Board") hereby informs you that the prospectus of the Company (the “Prospectus”) has been updated in order to clarify how environmental, social and governance (ESG) factors are integrated into the investment decisions.
- Update of the investment policyThe first paragraph of the investment policy has been clarified as follows:“The sub-fund invests mainly in government and corporate bonds of any credit quality from Asian Pacific countries, excluding Japan, that mature on or before 31 December 2023. ESG (Environmental Social Governance) characteristics are assessed and integrated into the Investment manager’s analysis of the target investments as further detailed under “ESG (Environmental Social and Governance) Integration” below.”The description of the investment strategy has been clarified as follows:“Strategy The investment manager uses a long only approach that is based on global economic and financial analysis as well as analysis of companies’ balance sheets and insights into sovereign debt fundamentals. The investment manager may also use arbitrage strategies in the event of market opportunities or changes in companies’ risk profile.

The Investment determines an ESG profile of the government and corporate bonds based on qualitative and quantitative data sourced on an on-going basis from public data and from information collected during the due diligence stage (including interviews with management of corporates, official announcements and publications).
Qualitative information that is systematically assessed includes:
- The quality of the management of corporates in terms of conflicts of interests, related parties transactions, board diversity, balance of powers and corporate culture (“Corporate Governance”);
- The issuer’s climate and environmental risk profile (“Environment”);
- The measures taken in terms of diversity, inclusion, corporate responsibility and respect for human rights (“Social”).

For quantitative data, the investment manager uses Bloomberg ESG tools that gather debt issuers’ sustainable profiles. Key metrics include but are not limited to environmental release per sales metrics (Energy, Waste, Water, GHG), social metrics (diversity in workforce, human rights concerns, donations) and governance metrics (board composition, executive compensation, connected transactions, anti-bribery measures, …).
The fixed-income investment process is also subject to a set of pre-defined negative screenings including but not limited to sectors such as controversial weapons (landmines and cluster bombs), tobacco and the production of thermal coal. The pre-defined negative screens are binding for the Investment Manager, who may not add positions in these sectors and countries.
Post investment, the Investment Manager follows up on its analysis through active monitoring, investor relation meetings and on-site visits when possible.
Regarding Sovereign and Supra National agencies, the Investment Manager engages through commitment to collaborative initiatives such as UNPRI, TCFD and CDP.
The above-described extra-financial analysis is applied to at least the following proportion of the portfolio:
- 90% of debt securities with an investment grade credit rating [excluding Chinese Local Government Financing Vehicles “LGFVs”], or sovereign debt issued by developed countries;
- 75% of debt securities with a high yield credit rating [including Chinese Local Government Financing Vehicles “LGFVs”] and sovereign debt issued by "emerging" countries (in terms of the capitalisation of the net assets of the sub-fund).

The Investment Manager will not only take into consideration the ESG profile at the time of the investment, but will also consider debt issuers which have shown efforts to improve their ESG profile.
Further information on the ESG integration applied by the Investment Manager can be found online: https://jkcapitalmanagement.com/sustainable-investment/.”
The Sub-Fund promotes, amongst other characteristics, environmental or social characteristics and will fall under article 8 of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability related disclosures in the financial services sector (SFDR). In this regard, a risk related to sustainable investing has been added to the list of risks associated with ordinary market conditions.
The above-described updates are clarifications only and do not have an impact on the way the Sub-Fund is managed, its risk profile or its asset allocation.
- Use of benchmarkIn order to ensure compliance with the disclosure requirements foreseen by the ESMA Q&A on the UCITS Directive related to the use of a benchmark, the following paragraph has been added to the investment policy:"The sub-fund is actively and discretionarily managed. The sub-fund is not managed in reference to an index."
- Update of the section “Derivatives and Techniques”The description of the use of repurchase and reverse repurchase transactions has been clarified by adding further details on the efficient portfolio management techniques that may be used:“The sub-fund may also use repurchase and reverse repurchase agreements for efficient portfolio management (as further described in section “Instruments and Techniques the Sub- Funds may use”) such as (but not limited to) to create arbitrage positions designed to profit from changes in interest rate spreads.” The updates described above do not have an impact on the way the Sub-Fund is managed, its asset allocation or its risk profile.
- Update of risk warningsThe liquidity risk has been moved from the list of the risks typically associated with unusual market conditions to the list of risks typically associated with ordinary market conditions.

The updates described above are clarifications and do not have an impact on the way the Sub-Fund is managed, its asset allocation or its risk profile.
Shareholders are reminded of the fact that in compliance with the prospectus of the Company: (i) no redemption fee is payable in case of redemption of shares and that (ii) they are entitled to require the redemption of their shares.
The updated version of the prospectus (reflecting among others the above change) will be available at the registered office of the Company as soon as visa-stamped by the Luxembourg supervisory authority of the financial sector.
Yours faithfully,
On behalf of the Board

Translation (ENFR, 2021-12-07):
# AVIS AUX ACTIONNAIRES DU COMPARTIMENT JKC ASIA BOND 2023 (LE
« COMPARTIMENT »)
Luxembourg, le 26 novembre 2021
Cher Actionnaire,
Le conseil d'administration de la Société (le « Conseil ») vous informe que le prospectus de la Société (le « Prospectus ») a été mis à jour afin de clarifier la manière dont les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont intégrés dans les décisions d'investissement.
- Mise à jour de la politique d'investissementLe premier paragraphe de la politique d'investissement a été clarifié comme suit :« Le Compartiment investit principalement dans des emprunts d’État et des obligations d'entreprises assortis de toutes notations de crédit et provenant des pays de la région Asie Pacifique, à l'exception du Japon et arrivant à échéance le 31 décembre 2023 ou avant cette date. Les caractéristiques ESG (environnementale, sociale et de gouvernance) sont évaluées et intégrées dans l'analyse des investissements cibles du Gestionnaire d'investissement, comme expliqué plus en détail dans la section « Intégration ESG (environnementale, sociale et de gouvernance) » ci-dessous.

La description de la stratégie d'investissement a été clarifiée comme suit :
« Stratégie et approche en matière de durabilité Le Gestionnaire d'investissement a recours à une approche long-only basée sur l'analyse économique et financière mondiale, ainsi que sur
l'analyse des bilans des entreprises et les données sur les fondamentaux de la dette souveraine. Le Gestionnaire d'investissement peut également recourir à des stratégies d'arbitrage si des opportunités se font jour sur le marché ou si le profil de risque des entreprises change.
Le Gestionnaire d'investissement détermine un profil ESG des emprunts d'État et des obligations d'entreprises sur la base de données qualitatives et quantitatives publiques obtenues en continu, ainsi que sur les informations recueillies au cours de la phase de diligence raisonnable (notamment les entretiens avec les directions d'entreprises, les annonces et publications officielles).
Les informations qualitatives qui sont systématiquement évaluées comprennent :
- La qualité de la direction de l'entreprise en termes de conflits d'intérêts, de transactions avec les parties liées, de diversité du conseil d'administration, d'équilibre des pouvoirs et de culture d'entreprise (« Corporate Governance ») ;
- Le profil de risque climatique et environnemental de l'émetteur (« Environnement ») ;
- Les mesures prises en termes de diversité, d'inclusion, de responsabilité des entreprises et de respect des droits de l'homme (« Social »).

Pour les données quantitatives, le Gestionnaire d'investissement utilise les outils ESG de Bloomberg qui recueillent les profils durables des émetteurs de dette. Les indicateurs clés incluent, sans toutefois s'y limiter, la mesure des rejets dans l'environnement par rapport aux ventes (énergie, déchets, eau, GES), les aspects sociaux (diversité de la main-d'œuvre, droits de l'homme, dons) et la gouvernance (composition du conseil d'administration, rémunération des dirigeants, transactions liées, mesures anti-corruption ...).
Le processus d'investissement obligataire est également soumis à un filtrage prédéfini pour exclure notamment, sans toutefois s'y limiter, les secteurs tels que les armes controversées (mines terrestres et bombes à fragmentation), le tabac et la production de charbon thermique. Les filtres d'exclusion prédéfinis sont contraignants pour le Gestionnaire d'investissement, qui ne peut pas prendre de nouvelles positions dans ces secteurs et pays.
Après l'investissement, le Gestionnaire d'investissement assure le suivi de son analyse par une surveillance active, des réunions avec les investiseurs et des visites sur place lorsque cela est possible.
Concernant les agences souveraines et supra-nationales, le Gestionnaire d'investissement s'engage, à travers sa participation à des initiatives collaboratives telles que les UNPRI, la TCFD et le CDP.
L'analyse extra-financière décrite ci-dessus est appliquée à au moins la proportion suivante du portefeuille :
- 90 % des titres de créance ayant une notation de crédit investment grade [à l'exclusion des Véhicules de financement des collectivités locales chinoises« LGFVs »], ou la dette souveraine émise par les pays développés ;
- 75 % des titres de créance ayant une notation de crédit haut rendement [incluant les véhicules de financement des collectivités locales chinoises « LGFV »] et la dette souveraine émise par les pays « émergents » (en termes de capitalisation de l'actif net du compartiment).

Le Gestionnaire d'investissement ne prendra pas seulement en considération le profil ESG au moment de l'investissement, mais il prendra également en considération les émetteurs de dette qui ont fait preuve d'efforts pour améliorer leur profil ESG.
De plus amples informations sur l'intégration ESG appliquée par le Gestionnaire d'investissement sont disponibles en ligne : https://jkcapitalmanagement.com/sustainable-investment/.”
Le Compartiment promeut, entre autres caractéristiques, des caractéristiques environnementales ou sociales et relèvera de l'article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR). À cet égard, un risque lié à l'investissement durable a été ajouté à la liste des risques associés aux conditions de marché ordinaires.
Les mises à jour décrites ci-dessus ne sont que des clarifications et n'ont aucun impact sur la gestion du Compartiment, son profil de risque ou sa répartition d'actifs.
- Utilisation d'un indice de référenceAfin d'assurer la conformité avec les exigences de divulgation prévues par les questions- réponses de l'AEMF sur la directive OPCVM relatives à l'utilisation d'un indicateur, le paragraphe suivant a été ajouté à la politique d'investissement :« Le compartiment est géré de manière active et discrétionnaire. Le compartiment n'est pas géré par référence à un indice. »
- Mise à jour de la rubrique « Instruments dérivés et techniques »La description de l'utilisation des opérations de mise en pension et de prise en pension a été clarifiée en ajoutant des détails supplémentaires sur les techniques de gestion efficace de portefeuille qui peuvent être utilisées :« Le compartiment peut également conclure des accords de mise en pension et de prise en pension à des fins de gestion efficace du portefeuille (comme décrit plus en détail à la section« Instruments et techniques que les Compartiments peuvent utiliser ») par exemple (mais sans s'y limiter) pour créer des positions d'arbitrage destinées à profiter des variations desécarts de taux d'intérêt. » Les mises à jour décrites ci-avant n'ont pas d'incidence sur la façon dont le Compartiment est géré, sur sa répartition d'actifs ou sur son profil de risque.
- Mise à jour des avertissements concernant les risquesLe risque de liquidité a été déplacé de la liste des risques généralement associés à des conditions de marché inhabituelles à la liste des risques généralement associés à des conditions de marché ordinaires.

Les mises à jour décrites ci-dessus sont des clarifications et n'ont aucun impact sur la gestion du Compartiment, sa répartition d'actifs ou son profil de risque.
Il est rappelé aux actionnaires qu’en conformité avec le prospectus de la Société : (i) aucune commission de rachat n’est due dans le cas de rachat d’actions et (ii) ils sont autorisés à demander le rachat de leurs actions.
La version mise à jour du prospectus (intégrant notamment les changements ci-dessus) sera disponible au siège de la Société dès qu’elle aura été validée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier du Luxembourg.
Avec nos meilleures salutations,
Au nom du Conseil d’administration