# Portfolio management representatives
UBS Hedge Fund Solutions René Steiner
1 ¦ 2
| Asset Class Exposure (%) 1 |  |  |  | Regional Exposure (%) 1 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Net | Gross |  |  | Net | Gross |
| Equity | 67.00 | 238.78 |  | North America | 41.15 | 175.28 |
| Interest Rate (US 10 Year Equivalent) | 20.41 | 20.41 |  | Europe | 27.59 | 35.98 |
| Credit | 10.22 | 11.78 |  | Asia | 10.22 | 30.50 |
| Commodities | 3.26 | 5.23 |  | Australia and New Zealand | 2.14 | 3.63 |
| 1  Look-through to Master Fund. |  |  |  | Africa | -0.07 | 0.07 |
| Seeks to capture the full market value or ‘market exposure’ of positions decomposed by	 Global	-0.159.93 asset class, with the exception of Interest Rate Exposure which is expressed in U.S. 10yr Equivalent terms. For equity, credit and commodity instruments this is the market value of	 South America	-0.410.41 the position or underlying position in the case of derivatives, delta–adjusted in the case of |

options. In the case of Credit Default Swaps the notional quantity is used, and for convertible bonds the market value is considered Credit Exposure in addition to Equity Exposure derived from the delta-adjusted Equity Exposure from embedded options.
Foreign Currency Exposure seeks to capture the inherent currency risk determined at instrument level. For cash securities this is normally the market value, however for ‘financed exposures’ via derivatives this may equal the mark-to-market as appropriate. Foreign Currency Exposure includes all currencies except USD, and captures cash holdings and the notional legs of foreign exchange transactions.
1 
Look-through to Master Fund.
Exposure by region is calculated on a delta adjusted basis and is determined by the country where the issuer of the security generates a majority of its revenue, where this information is available. Regional exposures reflect the equity, credit and commodity exposures, and do not include currency or interest rate exposures.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
# Représentants de la gestion du portefeuille
UBS Hedge Fund Solutions René Steiner
1 ¦ 2
| Exposition aux classes d’actifs (%) 1 |  |  |  | Exposition régionale (%) 1 |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Net | Brut |  |  | Net | Brut |
| Equity | 67.00 | 238.78 |  | North America | 41.15 | 175.28 |
| Interest Rate (US 10 Year Equivalent) | 20.41 | 20.41 |  | Europe | 27.59 | 35.98 |
| Credit | 10.22 | 11.78 |  | Asia | 10.22 | 30.50 |
| Matières premières | 3.26 | 5.23 |  | Australia and New Zealand | 2.14 | 3.63 |
| 1  Un regard au fonds maître. |  |  |  | Africa | -0.07 | 0.07 |
| Vise à tenir compte de la pleine valeur de marché (l’«exposition au marché») des positions	 Global	-0.159.93 décomposées par classe d’actifs, à l’exception de l’exposition aux taux d'intérêt, exprimée en équivalent du taux américain à 10 ans. Pour les instruments liés aux actions, crédits ou	 South America	-0.410.41 matières premières, il s’agit de la valeur de marché de la position, ou de la position sous- |

jacente dans le cas de produits dérivés, avec un delta ajusté dans le cas des options. Pour ce qui concerne les swaps sur défaut de crédit, la quantité notionnelle est utilisée. Pour les obligations convertibles, la valeur de marché est considérée comme une exposition au crédit outre l’exposition aux actions ajustée en fonction du delta résultant des options intégrées. L’exposition aux monnaies étrangères cherche à tenir compte du risque de change intrinsèque au niveau de l’instrument. Pour les liquidités, il s’agit généralement de la valeur de marché. Pour les «expositions financées» par des dérivés, il peut s’agir, le cas échéant, du mark-to-market. L’exposition aux monnaies étrangères inclut toutes les monnaies à l’exception de l’USD et tient compte des positions en liquidités et du notionnel des jambes pour les opérations sur devises.
1 
Un regard au fonds maître.
Calculée sur une base ajustée du delta, l’exposition par région est déterminée en fonction du pays où l’émetteur du titre génère la majorité de son chiffre d’affaires, dans la mesure où ces informations sont disponibles. Les expositions régionales reflètent l’exposition aux actions, crédits et matières premières, mais ne comprennent pas l’exposition aux monnaies étrangères et aux taux d’intérêt.