## Catastrophe Bonds
Certain Sub-Funds may invest in catastrophe bonds. These are a type of debt security where the return of the principal and payment of interest is dependent on the non-occurrence of a specific trigger event.
The trigger event will be defined in the terms of the catastrophe bond and may include but is not limited to hurricanes, earthquakes, or other physical or weather-related phenomena. The extent of the loss to which the bond holder suffers will also be defined in the terms of the catastrophe bond and may be based on losses to a company or industry, modelled losses to a notional portfolio, industry indexes, readings of scientific instruments, or certain other parameters associated with a catastrophe rather than actual losses. There is a risk that the modelling used to calculate the probability of a trigger event may not be accurate and/or underestimate the likelihood of a trigger event. This may result in more frequent and greater than expected loss of principal and/or interest.
If a trigger event occurs, a Sub-Fund may lose a portion or all of its principal invested and/or accrued interest from such catastrophe bond. The loss amount is determined by an independent third party, not the issuer of the catastrophe bond in accordance with terms of the bond. In addition, if there is a dispute regarding a trigger event, there may be delays in the payment of principal and/or interest on the bonds. A Sub-Fund is entitled to receive principal and interest payments so long as no trigger event occurs of the description and magnitude specified by the catastrophe bond.
Catastrophe bonds may provide for extensions of maturity that are mandatory or optional at the discretion of the issuer or sponsor, in order to process and audit loss claims in those cases where a trigger event has, or possibly has, occurred. An extension of maturity may increase volatility.
Catastrophe bonds may be rated by credit ratings agencies on the basis of how likely it is that the trigger event will occur and are typically rated below investment grade (or considered equivalent if unrated).

Translation (ENFR, 2020-07-01):
## Obligations catastrophes
Certains Compartiments peuvent investir dans des obligations dites «catastrophes». Il s'agit d'un type de titres de créance pour lequel le remboursement du principal et le paiement des intérêts dépendent de la non-survenue d'un événement déclencheur spécifique.
L'événement déclencheur sera défini dans les conditions de l'obligation catastrophe et peut inclure, sans y être limité, les ouragans, les tremblements de terre ou d'autres phénomènes physiques ou météorologiques. L'ampleur des pertes qui pourront être supportées par le détenteur de l'obligation sera également définie dans les conditions de l'obligation catastrophe et peut être basée sur les pertes attribuables à une société ou un secteur particulier, sur les pertes modélisées attribuées à un portefeuille théorique, sur les indices sectoriels, sur la lecture d'instruments scientifiques, ou sur certains autres paramètres associés à une catastrophe plutôt que sur les pertes réelles. Il existe un risque que la modélisation utilisée pour calculer la probabilité d'un événement déclencheur ne soit pas correcte et/ou qu'elle sous-estime la probabilité d'un événement déclencheur. Cela peut donner lieu à des pertes plus fréquentes et plus importantes qu'attendu du principal et/ou des intérêts.
En cas de survenue d'un événement déclencheur, il se peut que le Compartiment perde tout ou partie de son capital investi et/ou des intérêts courus au titre d'une telle obligation catastrophe. Le montant des pertes est fixé par un tiers indépendant et non par l'émetteur de l'obligation catastrophe, conformément aux conditions de l'obligation. Tout litige concernant un événement déclencheur peut en outre donner lieu à des retards dans le paiement du principal et/ou des intérêts des obligations. Un Compartiment est autorisé à percevoir les paiements du principal et des intérêts tant qu'aucun événement déclencheur dont la description et l'ampleur sont spécifiés par l'obligation catastrophe ne survient.
Les obligations catastrophes peuvent comporter des allongements de maturité, qu'elles soient obligatoires ou à la discrétion de l'émetteur ou du promoteur, afin de traiter et d'évaluer les demandes concernant les pertes dans le cas de l'éventuelle survenue d'un événement déclencheur. Un allongement de la maturité peut augmenter la volatilité.
Les obligations catastrophes peuvent être notées par des agences de notation sur la base de la probabilité de survenue de l'événement déclencheur et elles sont généralement assorties d'une note inférieure à «investment grade» (ou considérées comme équivalentes si elles ne sont pas notées).