#### Investment in Russia Risk
As a result of Russia’s action in Crimea and Ukraine, as at the date of this Prospectus, the United States, European Union, the United Kingdom and other countries have imposed sanctions on Russia. The scope and level of the sanctions may increase and there is a risk that this may further adversely affect the Russian economy and result in a decline in the value and liquidity of Russian securities, a devaluation of the Russian currency and/or a downgrade in Russia’s credit rating. These sanctions could also lead to Russia taking counter measures more broadly against other countries. Depending on the form of action which may be taken by Russia, it could become more difficult for the Funds with exposure to Russia to continue investing in Russia and/or to liquidate Russian investments and expatriate funds out of Russia. Measures taken by the Russian government could include freezing or seizing Russian assets of non-Russian individuals which would reduce the value and liquidity of any Russian assets held by the relevant Funds. If any of these events were to occur, the Directors may (at their discretion) take such action as they consider to be in the interests of investors in Funds which have investment exposure to Russia.
Investors should be aware, in relation to investments in Russia that the laws relating to securities investment and regulation in Russia have been created on an ad-hoc basis and do not tend to keep pace with market developments. This may lead to ambiguities in interpretation and inconsistent and arbitrary application of such regulation. In addition, investors should note that the process of monitoring and enforcement of applicable regulations is rudimentary.
Equity securities in Russia are dematerialised and the only legal evidence of ownership is entry of the shareholder's name on the share register of the issuer. The concept of fiduciary duty is not well established and so shareholders may suffer dilution or loss of investment due to the actions of management without satisfactory legal remedy.
Rules regulating corporate governance either do not exist or are undeveloped and offer little protection to minority shareholders.

Translation (ENFR, 2022-11-29):
## Risques d’investissement en Russie
Suite à l’intervention russe en Crimée et en Ukraine, à la date du présent Prospectus, les États-Unis, l’Union européenne, le Royaume-Uni et d’autres pays ont décidé d’imposer des sanctions à la Russie. Il se peut que l’ampleur et le niveau de ces sanctions aillent en augmentant et il y a un risque que cela continue d’avoir des conséquences préjudiciables sur la situation économique de la Russie et entraîne une baisse de la valeur et de la liquidité des titres russes, une dévaluation de la monnaie russe et/ou une révision à la baisse de la cote de crédit de la Russie. Ces sanctions pourraient également inciter la Russie à prendre des contre-mesures contre d’autres pays. Selon la forme que prendront les mesures décidées par la Russie, il se pourrait qu’il s’avère de plus en plus difficile pour les Compartiments ayant une exposition à la Russie de continuer à investir en Russie et/ou de liquider les investissements russes et de sortir des fonds hors de Russie. Les mesures prises par le gouvernement russe pourraient inclure le gel ou la saisie des avoirs russes de personnes non russes, ce qui pourrait réduire la valeur et la liquidité de tous les actifs russes détenus par les Compartiments concernés. Dans le cas où l’une de ces situations se présenterait, les Administrateurs pourront (à leur discrétion) prendre les mesures qu’ils considèrent comme étant dans l’intérêt des investisseurs dans des Compartiments exposés à la Russie.
Les investisseurs doivent être conscients, en ce qui concerne les investissements en Russie, que les lois relatives aux valeurs mobilières et la réglementation des investissements en Russie ont été créées sur une base ad hoc et n’ont pas tendance à suivre le rythme de l’évolution du marché. Cette situation peut conduire à des ambiguïtés dans l’interprétation et à l’application incohérente et arbitraire de cette réglementation. En
outre, les investisseurs doivent noter que le processus de suivi et d’application de la réglementation applicable est rudimentaire.
En Russie, les titres sont dématérialisés et la seule preuve légale de propriété est la présence du nom de l’actionnaire sur le registre des actionnaires de l’émetteur. Le concept d’obligation fiduciaire n’est pas bien établi et les actionnaires peuvent avoir à supporter une dilution ou une perte de l’investissement en raison d’actions de la part des dirigeants de l’émetteur sans qu’il n’y ait de recours juridique satisfaisant.
Les règles régissant la gouvernance d’entreprise n’existent pas ou sont peu développées et offrent peu de protection aux actionnaires minoritaires.