Any Shareholder may apply for redemption of its Shares in part or in whole on any Valuation Day. For redemptions from any Sub- Fund, valid written redemption applications should be received in good order by the Registrar and Transfer Agent no later than 12:00 CET on the relevant Valuation Day.
Redemptions shall be effected at the net asset value per Share of the relevant Class determined on the applicable Valuation Day. Redemption payments will be made in the Reference Currency of the relevant Class and the Depositary will issue payment instructions to its correspondent bank for payment normally no later than three Business Days after the relevant Valuation Day. The Board of Directors reserves the right to extend the period for payment of redemption proceeds to such period, not exceeding 10 Business Days, as shall be necessary to repatriate proceeds of the sale of investments in the event of impediments due to exchange control regulations or similar constraints in the market in which a substantial part of the assets of a Sub-Fund are invested or in exceptional circumstances where a Sub-Fund is unable to meet a redemption request within three Business Days after the relevant Valuation Day.
If, as a result of a redemption, the value of a Shareholder’s holding falls below the relevant minimum subscription amount, that Shareholder may be deemed (if the Board of Directors so decides) to have requested redemption of all of its Shares.
When there is insufficient market liquidity to transact as determined by the Board of Directors at its discretion or in other exceptional circumstances, the Board of Directors reserves the right to postpone the payment of redemption proceeds.
Additionally, with respect to any given Valuation Day, if requests for redemption exceed a certain percentage of the net asset value of a Sub-Fund or a Class of Shares as determined by the Board of Directors, the Board of Directors may decide that part or all of such requests for redemption shall be deferred for a period and in a manner that the Board of Directors considers to be in the best interests of the Fund and its Shareholders. The deferral of redemptions is to allow for the orderly disposal of assets by the relevant Sub-Fund in order to realise the proceeds required to meet such requests. Deferred redemptions shall be paid out on a pro rata basis with respect to the aggregate redemptions received on a particular Valuation Day in the relevant Sub-Fund taking into account any deferred redemptions from previous Valuation Day(s). Redemption requests which have not been dealt with because of such deferral will be given priority over requests subsequently received. Deferred redemptions shall be effected at the net asset value per share of the Valuation Day redemptions are paid out rather than the net asset value per share of when the relevant redemption requests were made.
If with respect to any given Valuation Day, redemption requests amount to the total number of Shares in issue in any Class(es) of Shares or Sub-Funds or if the remaining number of Shares in issue in that Sub-Fund or Class of Shares after such redemptions would represent a total net asset value below the minimum level of assets under management required for such Sub-Fund or Class of Shares to be operated in an efficient manner, the Board of Directors may decide to terminate and liquidate the Sub-Fund or Class of Shares in accordance with the provisions in the Articles of Incorporation. For the purpose of determining the redemption price, the calculation of the net asset value per share of the relevant Sub-Funds or class(es) of shares shall take into consideration all liabilities that will be incurred in terminating and liquidating said class(es) of shares or Sub-Funds.
Redemption of Shares of a given Sub-Fund shall be suspended whenever the determination of the net asset value per Share of such Sub-Fund is suspended by the Fund (see Section 4.7. “Temporary Suspension of the calculation of net asset value, Issues, Redemptions and Conversions”).
The Fund shall have the right, if the Board of Directors so determines, to satisfy in kind the payment of the redemption price to any shareholder who agrees by allocating to the shareholder investments from the portfolio of assets of the Fund or the relevant Sub- Fund(s) equal to the value of the shares to be redeemed. The assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other shareholders of the Fund or the relevant Sub-Fund(s) and the valuation used shall be confirmed by a special report of an independent auditor save as otherwise provided for under applicable laws. All costs associated with a redemption in kind shall be borne by the shareholder requesting the redemption or by such other party as agreed by the Fund or in any other way which the Board of Directors considers fair to all shareholders of the Sub-Fund.
Shareholders are required to notify the Registrar and Transfer Agent immediately in the event that they are or become US Persons or hold Shares for the account or benefit of US Persons or otherwise hold Shares in breach of any law or regulation or otherwise in circumstances having, or which may have, adverse regulatory, tax or fiscal consequences for the Fund or the Shareholders or which may otherwise be detrimental to the interests of the Fund. If the Board of Directors becomes aware that a Shareholder (a) is a US Person or is holding Shares for the account of a US Person, (b) is holding Shares in breach of any law or regulation or otherwise in circumstances having, or which may have, adverse regulatory, tax or fiscal consequences for the Fund or the Shareholders or which may otherwise be detrimental to the interests of the Fund, the Board of Directors may redeem the Shares in accordance with the provisions of the Articles of Incorporation.
From time to time it may be necessary for the Fund to borrow on a temporary basis to fund redemptions. For restrictions applicable to the Fund’s ability to borrow, see Section 10.1. “Investment Restrictions”.

Translation (ENFR, 2022-05-01):
Tout Actionnaire peut demander le rachat de ses Actions en totalité ou en partie chaque Jour d’évaluation. Pour les rachats à partir de tout Compartiment, des demandes de rachat écrites valides doivent être reçues en bon ordre par l’Agent de tenue de registres et de transfert au plus tard à 12h00 HEC le Jour d’évaluation concerné.
Les rachats seront effectués à la valeur liquidative par Action de la Catégorie pertinente déterminée le Jour d’évaluation applicable. Les paiements de rachats seront effectués dans la Devise de référence de la Catégorie pertinente et le Dépositaire émettra des instructions de paiement à sa banque correspondante pour un paiement devant normalement intervenir au plus tard trois Jours ouvrés après le Jour d’évaluation pertinent. Le Conseil d’administration se réserve le droit de prolonger le délai de paiement du produit des rachats à concurrence d’un maximum de 10 Jours ouvrés, si cela est nécessaire pour rapatrier le produit de la cession d’investissements en cas d’entraves dues à la réglementation en matière de contrôle des changes ou de contraintes similaires sur le marché sur lequel une part importante des actifs d’un Compartiment est investie ou dans des circonstances exceptionnelles où un Compartiment n’est pas capable de satisfaire une demande de rachat dans les trois Jours ouvrés suivant le Jour d’évaluation pertinent.
Si, par suite d’un rachat, la valeur de la participation détenue par un Actionnaire passe en deçà de la souscription minimale pertinente, cet Actionnaire pourra être réputé (si le Conseil d’administration le décide) avoir demandé le rachat de la totalité de ses Actions.
En cas de liquidité insuffisante du marché pour effectuer les transactions décidées par le Conseil d’administration à sa discrétion ou dans toutes autres circonstances exceptionnelles, le Conseil d’administration se réserve le droit de reporter le paiement du produit du rachat.
En outre, par rapport à un Jour d’évaluation donnée, si les demandes de rachat excèdent un certain pourcentage de la Valeur liquidative d’un Compartiment ou d’une Catégorie d’Action tel qu’établi par le Conseil d’administration, celui-ci peut décider de reporter les demandes de rachat en tout ou en partie pour une durée ou d’une manière que le conseil d’administration estime être dans le meilleur intérêt des Actionnaires. L’objectif du report des remboursements consiste à permettre la cession ordonnée des actifs par le Compartiment concerné, afin de réaliser le produit nécessaire pour répondre à ladite demande. Les remboursements différés seront versés au prorata des remboursements totaux perçus lors d’un Jour d’évaluation spécifique dans le Compartiment concerné, en tenant compte de tout rachat différé à compter du/des Jour(s) d’évaluation précédent(s). Les demandes de remboursement qui n’ont pas été traitées en raison de ce report prévaudront sur les demandes reçues ultérieurement. Les remboursements différés seront effectués à la Valeur liquidative par action du Jour d’évaluation au cours duquel les remboursements sont versés, et non à la Valeur liquidative par action correspondant au jour au cours duquel les demandes de rachat en question sont formulées.
Si, pour un jour d’évaluation donné, les demandes de rachat correspondent au nombre d’Actions émises dans une/des Catégorie(s) d’Actions ou de Compartiments ou si le nombre restant d’Actions émises dans ce Compartiment ou Catégorie d’Actions après ce rachat représente une Valeur liquidative inférieure au niveau minimum d’actifs sous gestion requis pour que le Compartiment ou la Catégorie d’Actions puisse être géré efficacement, le Conseil d’Administration peut décider de clôturer ou de liquider le Compartiment ou la Catégorie d’Actions conformément aux dispositions des Statuts. En ce qui concerne le prix de remboursement, le calcul de la Valeur liquidative par action des Compartiments ou de la/des catégorie(s) d’actions concernés prendra en considération tous les passifs qui découleront de la clôture et de la liquidation de ladite/desdites catégorie(s)d’actions ou dudit/desdits Compartiment(s).
Le remboursement des Actions d’un Compartiment donné sera suspendu chaque fois que le Fonds suspendra la détermination de la Valeur liquidative par Action de ce compartiment (voir Section 4.7. « Suspension temporaire du calcul de la Valeur liquidative, des émissions, remboursements et conversions »).
Le Fonds aura le droit, si le Conseil d’administration le spécifie, de satisfaire en nature le paiement du prix de rachat à tout actionnaire qui l’accepte en allouant à l’actionnaire des investissements du portefeuille d’actifs du Fonds ou du/des Compartiment(s) concerné(s) équivalents à la valeur des actions à racheter. Les actifs à transférer dans un tel cas seront déterminés de manière juste et raisonnable et sans porter préjudice aux intérêts des autres actionnaires du Fonds ou du/des Compartiment(s) concerné(s) et l’évaluation utilisée sera confirmée dans un rapport spécial établi par un réviseur d’entreprise indépendant sauf disposition contraire aux lois en vigueur. Tous les coûts associés au remboursement en nature seront supportés par l’actionnaire requérant le rachat ou par tout autre tiers tel que convenu par le Fonds ou de toute autre manière que le Conseil d’administration aura estimée équitable pour tous les actionnaires du Compartiment.
Les Actionnaires sont tenus d’informer immédiatement l’Agent de tenue de registres et de transfert s’ils sont ou deviennent des Personnes américaines (US Persons) ou s’ils détiennent des Actions pour le compte ou au bénéfice de Personnes américaines ou détiennent autrement des Actions en infraction à toute loi ou réglementation ou autrement dans des circonstances ayant ou susceptibles d’avoir des conséquences réglementaires ou fiscales défavorables pour le Fonds ou aux Actionnaires ou susceptibles d’être autrement préjudiciables aux intérêts du Fonds. Si le Conseil d’administration apprend qu’un Actionnaire (a) est une Personne américaine ou détient des Actions pour le compte d’une Personne américaine, (b) détient des Actions en infraction à toute loi ou réglementation ou autrement dans des circonstances ayant ou susceptibles d’avoir des conséquences réglementaires ou fiscales défavorables pour le Fonds ou les Actionnaires ou autrement susceptibles de porter préjudice aux intérêts du Fonds, le Conseil d’administration pourra racheter les Actions conformément aux dispositions des Statuts.
Il peut occasionnellement s’avérer nécessaire pour le Fonds d’emprunter à titre temporaire pour financer les rachats. Pour les restrictions applicables à la capacité d’emprunter du Fonds, se reporter à la Section 10.1. intitulée « Restrictions d’investissement ».