# Appendix II
## INVESTMENT RESTRICTIONS
| 1 | Eligible Assets |
| --- | --- |
|  | An MMF shall invest only in one or more of the following categories of financial assets and only under the conditions specified in the Money Market Fund Regulation (“MMFR”): |
| 1.1 | Money market instruments. |
| 1.2 | Eligible securitisations and asset-backed commercial paper (“ABCPs”). |
| 1.3 | Deposits with credit institutions. |
| 1.4 | Financial derivative instruments. |
| 1.5 | Repurchase agreements that fulfil the conditions set out in Article 14. |
| 1.6 | Reverse repurchase agreements that fulfil the conditions set out in Article 15. |
| 1.7 | Units or shares of other MMFs. |
| 2 | Investment Restrictions |
| 2.1 | An MMF shall invest no more than: - 5% of its assets in money market instruments, securitisations and ABCPs issued by the same body;
- 10% of its assets in deposits made with the same credit institution, unless the structure of the banking sector in the Member State in which the MMF is domiciled is such that there are insufficient viable credit institutions to meet that diversification requirement and it is not economically feasible for the MMF to make deposits in another Member State, in which case up to 15% of its assets may be deposited with the same credit institution.
 |
| 2.2 | By way of derogation from point (a) of paragraph 2.1, a VNAV MMF may invest up to 10% of its assets in money market instruments, securitisations and ABCPs issued by the same body provided that the total value of such money market instruments, securitisations and ABCPs held by the VNAV MMF in each issuing body in which it invests more than 5% of its assets does not exceed 40 % of the value of its assets. |
| 2.3 | The aggregate of all of an MMF’s exposures to securitisations and ABCPs shall not exceed 15% of the assets of the MMF. |
| As from the date of application of the delegated act referred to in Article 11(4), the aggregate of all of an MMF's exposures to securitisations and ABCPs shall not exceed 20% of the assets of the MMF, whereby up to 15 % of the assets of the MMF may be invested in securitisations and ABCPs that do not comply with the criteria for the identification of STS securitisations and ABCPs. |
| 2.4 | The aggregate risk exposure of an MMF to the same counterparty to OTC derivative transactions which fulfil the conditions set out in Article 13 of the MMFR shall not exceed 5% of the assets of the MMF. |
| 2.5 | The cash received by the MMF as part of the repurchase agreement does not exceed 10% of its assets. |
| 2.6 | The aggregate amount of cash provided to the same counterparty of an MMF in reverse repurchase agreements shall not exceed 15% of the assets of the MMF. |
| 2.7 | Notwithstanding paragraphs 2.1 and 2.4 above, an MMF shall not combine, where to do so would result in an investment of more than 15% of its assets in a single body, any of the following: - investments in money market instruments, securitisations and ABCPs issued by that body;
- deposits made with that body;
- OTC financial derivative instruments giving counterparty risk exposure to that body.
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| 2.8 | By way of derogation from the diversification requirement provided for in paragraph 2.7, where the structure of the financial market in the Member State in which the MMF is domiciled is such that there are insufficient viable financial institutions to meet that diversification requirement and it is not economically feasible for the MMF to use financial institutions in another Member State, the MMF may combine the types of investments referred to in points (a) to (c) up to a maximum investment of 20% of its assets in a single body. |
| 2.9 | An MMF may invest up to 100% of its assets in different money market instruments issued or guaranteed separately or jointly by the Union, the national, regional and local administrations of the Member States or their central banks, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility, a central authority or central bank of a third country, the International Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the Bank for International Settlements, or any other relevant international financial institution or organisation to which one or more Member States belong. This may only be included where the MMF has sought and received this derogation from the Central Bank. |
| 2.10 | Paragraph 2.9 shall only apply where all of the following requirements are met: - the MMF holds money market instruments from at least six different issues by the issuer;
- the MMF limits the investment in money market instruments from the same issue to a maximum of 30% of its assets;
- the MMF makes express reference, in its fund rules or instruments of incorporation, to all administrations, institutions or organisations referred to in the first subparagraph that issue or guarantee separately or jointly money market instruments in which it intends to invest more than 5% of its assets;
- the MMF includes a prominent statement in its prospectus and marketing communications drawing attention to the use of the derogation and indicating all administrations, institutions or organisations referred to in the first subparagraph that issue or guarantee separately or jointly money market instruments in which it intends to invest more than 5% of its assets.
 |

| 2.11 | Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph 2.1, an MMF may invest no more than 10% of its assets in bonds issued by a single credit institution that has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond-holders. In particular, sums deriving from the issue of those bonds shall be invested in accordance with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in the event of failure of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest. |
| --- | --- |
| 2.12 | Where an MMF invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in paragraph 2.11 issued by a single issuer, the total value of those investments shall not exceed 40% of the value of the assets of the MMF. |
| 2.13 | Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph 2.1, an MMF may invest no more than 20% of its assets in bonds issued by a single credit institution where the requirements set out in point (f) of Article 10(1) or point (c) of Article 11(1) of Delegated Regulation (EU) 2015/61 are met, including any possible investment in assets referred to in paragraph 2.11. |
| 2.14 | Where an MMF invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in paragraph 2.13 issued by a single issuer, the total value of those investments shall not exceed 60% of the value of the assets of the MMF, including any possible investment in assets referred to in paragraph 2.11, respecting the limits set out therein. |
| 2.15 | Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts under Directive 2013/34/EU of the European Parliament and of the Council or in accordance with recognised international accounting rules, shall be regarded as a single body for the purpose of calculating the limits referred to in paragraphs 2.1 to 2.8. |
| 3 | Eligible units or shares of MMFs |
| 3.1 | An MMF may acquire the units or shares of any other MMF (‘targeted MMF’) provided that all of the following conditions are fulfilled: - no more than 10% of the assets of the targeted MMF are able, according to its fund rules or instruments of incorporation, to be invested in aggregate in units or shares of other MMFs;
- the targeted MMF does not hold units or shares in the acquiring MMF.
 |
| 3.2 | An MMF whose units or shares have been acquired shall not invest in the acquiring MMF during the period in which the acquiring MMF holds units or shares in it. |
| 3.3 | An MMF may acquire the units or shares of other MMFs, provided that no more than 5% of its assets are invested in units or shares of a single MMF. |
| 3.4 | An MMF may, in aggregate, invest no more than 17.5% of its assets in units or shares of other MMFs. |
| 3.5 | Units or shares of other MMFs shall be eligible for investment by an MMF provided that all of the following conditions are fulfilled: - the targeted MMF is authorised under the MMFR;
- where the targeted MMF is managed, whether directly or under a delegation, by the same manager as that of the acquiring MMF or by any other company to which the manager of the acquiring MMF is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the manager of the targeted MMF, or that other company, is prohibited from charging subscription or redemption fees on account of the investment by the acquiring MMF in the units or shares of the targeted MMF;
 |
| 3.6 | Short-term MMFs may only invest in units or shares of other short-term MMFs. |
| 3.7 | Standard MMFs may invest in units or shares of short-term MMFs and standard MMFs. |

- Investment Restrictions that apply to Investment in each Eligible Asset ClassFurther detail is set out below in relation to the investment restrictions that apply to investment in eligible asset classes pursuant to the MMF Regulation.
- Money market instrumentsA money market instrument shall be eligible for investment by a Sub-Fund provided that it fulfils all of the following requirements:
- it falls within one of the categories of money market instruments referred to in point (a), (b), (c) or (h) of Article 50(1) of the UCITS Directive;
- it displays one of the following alternative characteristics:
	- it has a Legal Maturity at issuance of 397 days or less;
	- it has a Residual Maturity of 397 days or less;

- the issuer of the money market instrument and the quality of the money market instrument have received a favourable assessment pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures;
- where a Sub-Fund invests in a securitisation or asset-backed commercial paper (“ABCPs”), it is subject to the requirements laid down in paragraph 1.2 below.
- Securitisations and ABCPsBoth a securitisation and an ABCP shall be considered to be eligible for investment by a Sub- Fund provided that the securitisation or ABCP is sufficiently liquid, has received a favourable assessment pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures, and is any of the following:
- a securitisation referred to in Article 13 of Commission Delegated Regulation (EU) 2015/ 61;
- an ABCP issued by an ABCP programme which:
- is fully supported by a regulated credit institution that covers all liquidity, credit and material dilution risks, as well as ongoing transaction costs and ongoing programme-wide costs related to the ABCP, if necessary to guarantee the investor the full payment of any amount under the ABCP;
- is not a re-securitisation and the exposures underlying the securitisation at the level of each ABCP transaction do not include any securitisation position;
- does not include a synthetic securitisation as defined in point (11) of Article 242 of Regulation (EU) No 575/ 2013;
- a simple, transparent and standardised (STS) securitisation, as determined in accordance with the criteria and conditions laid down in Articles 20, 21 and 22 of Regulation (EU) 2017/2402 of the European Parliament and of the Council, or an STS ABCP, as determinedin accordance with the criteria and conditions laid down in Articles 24, 25 and 26 of that Regulation.

A Sub-Fund may invest in eligible securitisations or ABCPs provided any of the following conditions is fulfilled, as applicable:
- the Legal Maturity at issuance of the securitisations referred to in sub-paragraph
- above is 2 years or less and the time remaining until the next interest rate reset date is 397 days or less;
- the Legal Maturity at issuance or Residual Maturity of the securitisations or ABCPs referred to in sub-paragraphs 1.2.2 and 1.2.3 above is 397 days or less;
- the securitisations referred to in sub- paragraphs 1.2.1 and 1.2.3 above are amortising instruments and have a WAL of 2 years or less.
- Deposits with credit institutionsA deposit with a credit institution shall be eligible for investment by a Sub-Fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
- the deposit is repayable on demand or is able to be withdrawn at any time;
- the deposit matures in no more than 12 months;
- the credit institution has its registered office in a Member State or, where the credit institution has its registered office in a third country, it is subject to prudential rules considered equivalent to those laid down in European law in accordance with the procedure laid down in Article 107(4) of Regulation (EU) No 575/2013.
- Financial derivative instrumentsA financial derivative instrument shall be eligible for investment by a Sub-Fund provided it is dealt in on a regulated market as referred to in point(a), (b) or (c) of Article 50(1) of the UCITS Directive or OTC and provided that all of the following conditions are fulfilled:
- the underlying of the derivative instrument consists of interest rates, foreign exchange rates, currencies or indices representing one of those categories;
- the derivative instrument serves only the purpose of hedging the interest rate or exchange rate risks inherent in other investments of the Sub-Fund;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential regulation and supervision and belonging to the categories approved by the Central Bank;
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company's initiative.
- Repurchase agreementsA repurchase agreement will be eligible for investment by a Sub-Fund if all of the following conditions are met:
- it is used on a temporary basis, for no more than seven working days, and is used only for liquidity management purposes and not for investment purposes other than as referred to in sub-paragraph 1.5.3 below;
- the counterparty receiving assets transferred by the Sub-Fund as collateral under the repurchase agreement is prohibited from selling, investing, pledging or otherwise transferring those assets without the Company's prior consent;
- the cash received by the Sub-Fund as part of the repurchase agreement is able to be placed on deposit or invested in assets of the type referred to in (a) or (b) below (such cash may not otherwise be invested in eligible assets as referred to in this Appendix II, transferred or otherwise reused):
	- liquid transferable securities; or
	- money market instruments that the Sub- Fund is not permitted to directly invest in;
	- provided that any such assets comply with one of the following conditions:
		- the assets are issued or guaranteed by the European Union, a central authority or central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Stability Mechanism or the European Financial Stability Facility and the assets have received a favourable assessment pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures;


- the assets are issued or guaranteed by a central authority or central bank of a third country and the assets have received a favourable assessment pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures;
- the cash received by the Sub-Fund as part of the repurchase agreement does not exceed 10% of its assets; and
- the Company has the right to terminate the agreement at any time on giving prior notice of no more than two working days.
- Reverse repurchase agreements
- A reverse repurchase agreement shall be eligible to be entered into by a Sub-Fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- the Company has the right to terminate the agreement at any time upon giving prior notice of no more than two working days;
	- the market value of the assets received as part of the reverse repurchase agreement is at all times at least equal to the value of the cash paid out.

- The assets received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement shall be money market instruments that fulfil the requirements set out in paragraph 1.1 above.

The assets received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement shall not be sold, reinvested, pledged or otherwise transferred.
- Securitisations and ABCPs shall not be received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement.
- The assets received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement shall be sufficiently diversified with a maximum exposure to a given issuer of 15 % of theSub-Fund's Net Asset Value, except where those assets take the form of money market instruments that fulfil the requirements of paragraph 2.9 of the Central Bank's MMF Investment Restrictions Template. In addition, the assets received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement shall be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty.
- A Sub-Fund that enters into a reverse repurchase agreement shall ensure that it is able to recall the full amount of cash at any time on either an accrued basis or a Mark-to- Market basis. When the cash is recallable at any time on a Mark-to-Market basis, the Mark-to-Market value of the reverse repurchase agreement shall be used for the calculation of the Net Asset Value of theSub-Fund.
- Reverse repurchase agreements shall meet established market standards and their terms and conditions shall enable the Manager to fully enforce its rights in case of default of the counterparty to such agreements, or their early termination and give the Manager the unrestricted right to sell any assets received as collateral.
- The requirement in sub-paragraph 1.6.6 shall not apply if the counterparty to the reverse repurchase agreement is any of the following:
	- a credit institution supervised under Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council, or a credit institution authorised in a third country, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements are equivalent to those applied in the European Union;
	- an investment firm supervised under Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council, or a third country investment firm, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements are equivalent to those applied in the Union;
	- an insurance undertaking supervised under Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council, or a third country insurance undertaking, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements are equivalent to those applied in the Union;
	- a central counterparty authorised under Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council;
	- the European Central Bank;
	- a national central bank of an EU Member State;
	- a third country central bank, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements applied in that country have been recognised as equivalent to those applied in the Union in accordance with Article 114(7) of Regulation (EU) No 575/2013.

- By way of derogation from sub-paragraph 1.6.2, a Sub-Fund may receive as part of a reverse repurchase agreement liquid transferable securities or money market instruments other than those that fulfil the requirements set out in paragraph 1.1 above provided that those assets comply with one of the following conditions:
- they are issued or guaranteed by the European Union, a central authority or central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Stability Mechanism or the European Financial Stability Facility provided that a favourable assessment has been received pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures;ii) they are issued or guaranteed by a central authority or central bank of a third country, provided that a favourable assessment has been received pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures.

The assets received as part of a reverse repurchase agreement in accordance with this sub-paragraph 1.6.8 shall be disclosed to Shareholders, in accordance with Article 13 of Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council and shall fulfil the requirements of paragraph 2.9 of the Central Bank's MMF Investment Restrictions Template.
- Units or shares of other MMFs
- A Sub-Fund may acquire the units or shares of any other MMF (‘targeted MMF’) provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- no more than 10% of the assets of the targeted MMF are able, according to its fund rules or instruments of incorporation, to be invested in aggregate in units or shares of other MMFs;
	- the targeted MMF does not hold units or shares in the acquiring Sub-Fund.


A Sub-Fund whose units or shares have been acquired shall not invest in the acquiring MMF during the period in which the acquiring MMF holds units or shares in it.
- A Sub-Fund may acquire the units or shares of other MMFs, provided that no more than 5% of its assets are invested in units or shares of a single MMF.
- A Sub-Fund may, in aggregate, invest no more than 17.5 % of its assets in units or shares of other MMFs.
- Units or shares of other MMFs shall be eligible for investment by a Sub-Fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- the targeted MMF is authorised under the MMF Regulation;
	- where the targeted MMF is managed, whether directly or under a delegation, by the Manager or by any other company to which the Manager is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the Manager, or that other company, is prohibited from charging subscription or redemption fees on account of the investment by the acquiring Sub-Fund in the units or shares of the targeted MMF;
	- where a Sub-Fund invests 10% or more of its assets in units or shares of other MMFs:
		- the Supplement of that Sub-Fund shall disclose the maximum level of the management fees that may becharged to the Sub-Fund itself and to the other MMFs in which it invests; and


- the annual report shall indicate the maximum proportion of management fees charged to the Sub-Fund itself and to the MMFs in which it invests.
- By way of derogation from sub-paragraphs1.7.2 and 1.7.3, a Sub-Fund may acquire units or shares in other MMFs in accordance with the UCITS Directive under the following conditions:
- the Sub-Fund is marketed solely through an employee savings scheme governed by national law and which has only natural persons as investors;
- the employee savings scheme referred to in point a. only allows investors to redeem their investment subject to restrictive redemption terms which are laid down in national law, whereby redemptions may only take place in certain circumstances that are not linked to market developments.
- Short-Term MMFs, such as the Sub-Funds, may only invest in units or shares of other Short-Term MMFs.
- Additional Investment RestrictionA Sub-Fund shall not hold more than 10% of the money market instruments, securitisations and ABCPs issued by a single body. This limit shall not apply in respect of holdings of money market instruments issued or guaranteed by the European Union, national, regional and local administrations of the Member States or their central banks, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility, a central authority or central bank of a third country, the International Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the Bank for International Settlements, or any other relevant international financial institution or organisation to which one or more Member States belong.

Translation (ENFR, 2021-12-13):
# Annexe II
## RESTRICTION AUX INVESTISSEMENTS
| 1 | Actifs éligibles |
| --- | --- |
|  | Un FMM n'investit que dans une ou plusieurs des catégories d'actifs financiers suivantes et uniquement selon les conditions stipulées dans le Règlement sur les Fonds Monétaires (le « RFFM ») : |
| 1.1 | Instruments du marché monétaire. |
| 1.2 | Titrisations et certificats de dépôt adossés à des actifs (« PCAA »). |
| 1.3 | Dépôts auprès d'établissements de crédit. |
| 1.4 | Instruments financiers dérivés. |
| 1.5 | Les accords de mise en pension qui remplissent les conditions énoncées à l'Article 14. |
| 1.6 | Les accords de prise en pension qui remplissent les conditions énoncées à l'Article 15. |
| 1.7 | Parts ou actions d'autres FMM. |
| 2 | Restriction aux Investissements |
| 2.1 | Un FMM n'investira pas plus de : - 5 % de ses actifs en instruments du marché monétaire, titrisations et PCAA émis par la même entité ;
- 10 % de ses actifs dans des dépôts effectués auprès du même établissement de crédit, sauf si la structure du secteur bancaire de l'État membre dans lequel le FMM est domicilié est telle que les établissements de crédit viables sont insuffisants pour satisfaire à cette exigence de diversification et que cela n'est pas rentable pour le FMM d'effectuer des dépôts dans un autre État membre, auquel cas jusqu'à 15 % de ses actifs peuvent être déposés auprès du même établissement de crédit.
 |
| 2.2 | Par dérogation au point (a) du paragraphe 2.1, un FMM à VLV peut investir jusqu'à 10 % de ses actifs dans des instruments du marché monétaire, des titrisations et des PCAA émis par le même organisme, à condition que la valeur totale de ces instruments du marché monétaire, de titrisations et de PCAA détenus par le FMM à VLV dans chaque organisme émetteur dans lequel il investit plus de 5 % de ses actifs ne dépasse pas 40 % de la valeur de ses actifs. |
| 2.3 | L'ensemble des expositions d'un FMM à des opérations de titrisation et à des PCAA ne doit pas dépasser 15 % de ses actifs. |
| À compter de la date d'application de l'acte délégué visé à l'Article 11(4), la somme de toutes les expositions du FMM aux titrisations et aux PCAA ne doit pas dépasser 20 % des actifs du FMM, dont jusqu'à 15 % des actifs du FMM peuvent être investis dans des titrisations et des PCAA non conformes aux critères d'identification des titrisations STS (Simples, Transparentes, Standardisées) et des PCAA. |
| 2.4 | L'exposition au risque global d'un FMM à la même contrepartie à des transactions sur dérivés de gré à gré qui remplissent les conditions énoncées à l'Article 13 du RFMM ne doit pas dépasser 5 % des actifs du FMM. |
| 2.5 | Les liquidités reçues par le FMM dans le cadre du contrat de mise en pension ne dépassent pas 10 % de ses actifs. |
| 2.6 | Le montant total des liquidités fournies à la même contrepartie d'un FMM dans des contrats de prise en pension ne doit pas dépasser 15 % des actifs du FMM. |
| 2.7 | Nonobstant les paragraphes 2.1 et 2.4 ci-dessus, et si l'investissement représente plus de 15 % de ses actifs dans une même entité, un FMM ne doit pas combiner les investissements suivants : - investissements dans des instruments du marché monétaire, des titrisations et des PCAA émis par cette entité ;
- dépôts effectués auprès de cette entité ;
- Instruments financiers dérivés de gré à gré donnant une exposition au risque de contrepartie à cette entité.
 |
| 2.8 | Par dérogation à l'obligation de diversification prévue au paragraphe 2.7, dans la mesure où la structure du marché financier de l'État membre dans lequel le FMM est domicilié est telle que les établissements financiers viables sont insuffisants pour satisfaire à cette obligation de diversification et qu'elle n'est pas économiquement rentable pour que le FMM puisse solliciter des établissements financiers situés dans un autre État membre, le FMM peut combiner les types d'investissement visés aux points (a) à (c), dans la limite d'un investissement maximal de 20 % de ses actifs dans chaque entité. |
| 2.9 | Un FMM peut investir jusqu'à 100 % de ses actifs dans différents instruments du marché monétaire émis ou garantis séparément ou conjointement par l'Union, les administrations nationales, régionales et locales des États membres ou de leurs banques centrales, la Banque Centrale Européenne, la Banque Européenne d'Investissement, le Fonds Européen d'Investissement, le Mécanisme Européen de Stabilité, le Fonds Européen de Stabilité Financière, une autorité centrale ou une banque centrale d'un pays tiers, le Fonds Monétaire International, la Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement, la Banque de Développement du Conseil de l'Europe, la Banque Européenne pour la Reconstruction et le Développement, la Banque des Règlements Internationaux, ou toute autre institution ou organisation financière internationale pertinente à laquelle appartiennent un ou plusieurs États membres. Ceci est uniquement applicable si le FMM a demandé et reçu cette dérogation de la Banque Centrale. |

| 2.10 | Le paragraphe 2.9 ne s'applique que si toutes les conditions suivantes sont remplies : - le FMM détient des instruments du marché monétaire émis par au moins six émissions différentes de l'émetteur ;
- le FMM limite l'investissement dans des instruments du marché monétaire à partir de la même émission à un maximum de 30 % de ses actifs ;
- le FMM mentionne expressément, dans le règlement de son fonds ou ses statuts, toutes les administrations, institutions ou organisations visées au premier alinéa qui émettent ou garantissent séparément ou conjointement des instruments du marché monétaire dans lesquels il entend investir plus de 5 % de ses actifs ;
- le FMM, dans son prospectus et ses communications commerciales, attire clairement l'attention sur l'utilisation de la dérogation et indique toutes les administrations, institutions ou organisations visées au premier alinéa qui émettent ou garantissent séparément ou conjointement les instruments du marché monétaire dans lesquels il entend investir plus de 5 % de ses actifs.
 |
| --- | --- |
| 2.11 | Nonobstant les limites individuelles définies au paragraphe 2.1, un FMM ne peut investir plus de 10 % de ses actifs dans des obligations émises par un seul établissement de crédit ayant son siège social dans un État membre et soumis légalement à une surveillance publique spéciale destinée à protéger les détenteurs d'obligations. Les sommes provenant de l'émission de ces obligations sont notamment investies légalement dans des actifs qui, pendant toute la durée de validité des obligations, sont capables de couvrir les créances attachées aux obligations et qui, en cas de défaillance de l'émetteur, seraient utilisés en priorité pour le remboursement du capital et le paiement des intérêts courus. |
| 2.12 | Lorsqu'un FMM investit plus de 5 % de ses actifs dans des obligations visées au paragraphe 2.11, émises par un seul émetteur, la valeur totale de ces investissements ne doit pas dépasser 40 % de la valeur des actifs du FMM. |
| 2.13 | Nonobstant les limites individuelles fixées au paragraphe 2.1, un FMM ne peut investir plus de 20 % de ses actifs dans des obligations émises par un même établissement de crédit lorsque les conditions énoncées au point (f) de l'Article 10(1) ou au point (c) de l'Article 11(1), du Règlement délégué (UE) 2015/61 sont respectées, ceci s'appliquant également à tout investissement éventuel dans les actifs visés au paragraphe 2.11. |
| 2.14 | Lorsqu'un FMM investit plus de 5 % de ses actifs dans des obligations visées au paragraphe 2.13 émises par un seul émetteur, la valeur totale de ces investissements ne doit pas dépasser 60 % de la valeur de ses actifs, y compris tout investissement potentiel dans les actifs visés au paragraphe 2.11, en respectant les limites qui y sont énoncées. |
| 2.15 | Les sociétés incluses dans le même groupe aux fins des comptes consolidés en vertu de la Directive 2013/34/UE du Parlement européen et du Conseil ou conformément aux règles comptables internationales reconnues sont considérées comme une seule et même entité aux fins du calcul les limites visées aux paragraphes 2.1 à 2.8. |
| 3 | Parts ou actions éligibles des FMM |
| 3.1 | Un FMM peut acquérir les parts ou actions de tout autre FMM (« FMM ciblé ») à condition que toutes les conditions suivantes soient remplies : - pas plus de 10 % des actifs du FMM ciblé ne peuvent, conformément au règlement de son fonds ou à ses statuts, être investis globalement dans des parts ou actions d'autres FMM ;
- le FMM ciblé ne détient pas de parts ou actions dans le FMM acheteur.
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| 3.2 | Un FMM dont les parts ou actions ont été acquises ne doit pas investir dans le FMM acheteur pendant la période au cours de laquelle le FMM acheteur détient des parts ou des actions de celui-ci. |
| 3.3 | Un FMM peut acquérir les parts ou actions d'autres FMM, à condition que pas plus de 5 % de ses actifs ne soient investis dans des parts ou actions d'un même FMM. |
| 3.4 | Au total, un FMM ne peut pas investir plus de 17,5 % de ses actifs dans des parts ou actions d'autres fonds monétaires. |
| 3.5 | Les parts ou actions d'autres FMM sont éligibles à l'investissement d'un fonds monétaire si toutes les conditions suivantes sont remplies : - le FMM ciblé est autorisé en vertu des dispositions du RFMM ;
- lorsque le FMM ciblé est géré, directement ou par délégation, par le même Gestionnaire que celui du FMM acheteur ou par toute autre société à laquelle le Gestionnaire du FMM acheteur est lié par direction ou contrôle commun, ou par participation importante directe ou indirecte, il est interdit au Gestionnaire du FMM ciblé, ou à cette autre société, de facturer des frais de souscription ou de rachat en raison de l'investissement effectué par le FMM acheteur dans les parts ou actions du FMM ciblé ;
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| 3.6 | Les FMM à court terme ne peuvent investir que dans des parts ou des actions d'autres FMM à court terme. |
| 3.7 | Les FMM standard peuvent investir dans des parts ou des actions de FMM à court terme et de FMM standard. |

- Restrictions d'investissement applicables aux investissements dans chaque catégorie d'actif éligibleDes informations détaillées sont indiquées ci- dessous sur les restrictions d'investissement applicables aux investissements dans des catégories d'actifs éligibles en vertu du Règlement sur les Fonds Monétaires.
- Instruments du marché monétaireUn instrument du marché monétaire sera éligible à l'investissement par un Compartiment à condition qu'il remplisse toutes les conditions suivantes :
- il relève de l'une des catégories d'instruments du marché monétaire visées aux points (a), (b), (c) ou (h) de l'Article 50(1), de la Directive sur les OPCVM ;
- il présente l'une des caractéristiques alternatives suivantes :
	- son Échéance légale à l'émission est de 397 jours ou moins ;
	- son Échéance résiduelle est de 397 jours ou moins ;

- l'émetteur de l'instrument du marché monétaire et la qualité de l'instrument du marché monétaire ont fait l'objet d'uneévaluation favorable conformément aux Procédures d'évaluation de la qualité du crédit interne ;
- lorsqu'un Compartiment investit dans une titrisation ou un certificat de dépôt adossé à des actifs (« PCAA »), il est soumis aux exigences énoncées au paragraphe 1.2 ci- dessous.
- Titrisations et PCAAUne titrisation et un PCAA seront considérés comme éligibles à un investissement par un Compartiment, à condition que la titrisation ou le PCAA soit suffisamment liquide, ait fait l'objet d'une évaluation favorable conformément aux procédures d'évaluation de la qualité du crédit interne et qu'il/elle présente l'une des caractéristiques suivantes :
- une titrisation visée à l'Article 13 du Règlement délégué (UE) 2015/61 de la Commission ;
- un PCAA émis par un programme de PCAA qui :
	- est entièrement pris en charge par un établissement de crédit réglementé qui couvre tous les risques de liquidité, de crédit et de dilution importants, ainsi que les coûts de transaction en cours et les coûts de programme récurrents liés au PCAA, le cas échéant, pour garantir à l'investisseur le paiement intégral d'un quelconque montant dans le cadre du PCAA ;
	- n'est pas une retitrisation et les expositions sous-jacentes à chaque transaction de PCAA n'incluent aucune position de titrisation ;
	- n'inclut pas une titrisation synthétique au sens du point (11) de l'Article 242, du Règlement (UE) n° 575/2013 ;

- une titrisation simple, transparente et standardisée (STS), telle que définie conformément aux critères et conditions énoncés aux Articles 20, 21 et 22 du Règlement (UE) 2017/2402 du Parlement européen et du Conseil, ou un PCAA STS , conformément aux critères et conditions énoncés aux Articles 24, 25 et 26 de ce Règlement.


#### Un Compartiment peut investir dans des titrisations ou des PCAA éligibles à condition que l'une des conditions suivantes soit remplie, le cas échéant :
- l'Échéance légale à l'émission des titrisations visée à l'alinéa 1.2.1 ci-dessus est de 2 ans ou moins et le temps qu'il reste jusqu'à la prochaine date d'ajustement du taux d'intérêt est de 397 jours ou moins ;
- l'Échéance légale à l'émission ou l'Échéance résiduelle des titrisations ou des PCAA visés aux alinéas 1.2.2 et 1.2.3 ci-dessus est de 397 jours ou moins ;
- les titrisations visées aux alinéas 1.2.1 et1.2.3 ci-dessus sont des instruments amortissables et ont une WAL de 2 ans ou moins.
- Dépôts auprès d'établissement de créditUn dépôt auprès d'un établissement de crédit est éligible à un investissement par un Compartiment à condition que toutes les conditions suivantes soient remplies :
- le dépôt est remboursable sur demande ou peut être retiré à tout moment ;
- le dépôt arrive à échéance dans un délai maximum de 12 mois ;
- l'établissement de crédit a son siège social dans un État membre ou, s'il a son siège social dans un pays tiers, il est soumis à des règles prudentielles considérées comme équivalentes à celles prévues par le Droit européen selon la procédure prévue à l'Article 107(4), du Règlement (UE) n° 575/ 2013.
- Instruments financiers dérivésUn instrument financier dérivé est éligible à un investissement par un Compartiment à condition qu'il soit négocié sur un marché réglementé tel que visé au point (a), (b) ou (c) de l'Article 50(1), de la Directive sur les OPCVM ou sur le Marché de gré à gré (OTC) et à condition que toutes les conditions suivantes soient remplies :
- le sous-jacent de l'instrument dérivé est constitué de taux d'intérêt, de taux de change, de devises ou d'indices appartenant à l'une de ces catégories ;
- l'instrument dérivé a uniquement pour objectif de couvrir les risques de taux d'intérêt ou de change inhérents aux autres investissements du Compartiment ;
- les contreparties aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré sont des établissements soumis à une réglementation et à une surveillance prudentielles et appartenant aux catégories approuvées par la Banque Centrale ;
- les dérivés de gré à gré font l'objet d'une évaluation fiable et vérifiable quotidiennement et peuvent être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction compensatoire à tout moment à leur juste valeur à l'initiative de la Société.
- Contrats de mise en pensionUn contrat de mise en pension sera éligible à un investissement par un Compartiment si toutes les conditions suivantes sont remplies :
- il est utilisé à titre temporaire, pendant une durée maximale de sept jours ouvrables, et uniquement à des fins de gestion de la liquidité et non à des fins d'investissement autres que celles mentionnées à l'alinéa 1.5.3 ci-dessous ;
- il est interdit à la contrepartie recevant des actifs transférés par le Compartiment en garantie en vertu du contrat de mise en pension de vendre, d'investir, de mettre en gage ou de transférer d'une quelconque façon ces actifs sans le consentement préalable de la Société ;
- les liquidités reçues par le Compartiment dans le cadre de la mise en pension peuvent être placées en dépôt ou investies dans des actifs du type décrit aux alinéas (a) ou (b) ci- dessous (d'autre part, ces liquidités ne peuvent pas être investies dans des actifs éligibles visés à la présente Annexe II, transférées ou réutilisées d'une quelconque autre manière) :
	- titres liquides négociables ; ou
	- instruments du marché monétaire dans lesquels le Compartiment n'est pas autorisé à investir directement ;
	- sous réserve que ces actifs remplissent l'une des conditions suivantes :
		- les actifs sont émis ou garantis par l'Union européenne, une autorité centrale ou une banque centrale d'un État membre, la Banque Centrale Européenne, la Banque Européenne d'Investissement, le Mécanisme Européen de Stabilité ou le Fonds Européen de Stabilité Financière et les actifs ont fait l'objet d'une évaluation favorable conformément aux Procédures d'évaluation de la qualité du crédit interne ;
		- les actifs sont émis ou garantis par une autorité centrale ou une banque centrale d'un pays tiers et les actifs ont fait l'objet d'une évaluation favorable conformément aux Procédures d'évaluation de la qualité du crédit interne ;


- les liquidités reçues par le Compartiment dans le cadre du contrat de mise en pension ne dépassent pas 10 % de ses actifs ; et
- la Société a le droit de résilier le contrat à tout moment, moyennant un préavis ne dépassant pas deux jours ouvrables.
- Contrats de prise en pension
- Un contrat de prise en pension pourra être conclu par un Compartiment si toutes les conditions suivantes sont remplies :
	- la Société a le droit de résilier le contrat à tout moment, moyennant un préavis ne dépassant pas deux jours ouvrables ;
	- la valeur de marché des actifs reçus dans le cadre du contrat de prise en pension est à tout moment au moins égale à la valeur des liquidités versées.

- Les actifs reçus par un Compartiment dans le cadre d'un contrat de prise en pension de titres doivent être des instruments du marché monétaire répondant aux exigences énoncées au paragraphe 1.1 ci-dessus.


#### Les actifs reçus par un Compartiment dans le cadre d'un contrat de prise en pension de titres ne doivent pas être vendus, réinvestis, donnés en garantie ou transférés d'une quelconque autre manière.
- Les titrisations et les PCAA ne doivent pas être reçus par un Compartiment dans le cadre d'un contrat de prise en pension.
- Les actifs reçus par un Compartiment dans le cadre d'un contrat de prise en pension doivent être suffisamment diversifiés avec une exposition maximale à un émetteur donné de 15 % de la Valeur Liquidative du Compartiment, sauf lorsque ces actifs prennent la forme d'instruments du marché monétaire qui satisfont aux exigences du paragraphe 2.9 du Modèle de restrictions en matière d'investissements dans des Fonds Monétaires de la Banque Centrale. En outre, les actifs reçus par un Compartiment dans le cadre d'un contrat de prise en pension doivent être émis par une entité indépendante de la contrepartie et ne doivent pas afficher une forte corrélation avec les performances de la contrepartie.
- Un Compartiment qui conclut un contrat de prise en pension doit s'assurer qu'il est en mesure de rappeler le montant total des liquidités à tout moment, sur une base cumulée ou sur la base d'une Évaluation à la valeur de marché. Lorsque les liquidités peuvent être rappelées à tout moment sur la base de l'Évaluation à la valeur de marché, la valeur ainsi obtenue du contrat de prise en pension sera utilisée pour le calcul de la Valeur Liquidative du Compartiment.
- Les contrats de prise en pension doivent respecter les normes du marché et leurs conditions générales doivent permettre au Gestionnaire de faire pleinement respecter ses droits en cas de manquement de la contrepartie dans le cadre de l'un de ces contrats, ou de leur résiliation anticipée, et doivent lui donner le droit sans restriction de vendre les actifs reçus en garantie.
- La disposition de l'alinéa 1.6.6 ne s'applique pas si la contrepartie au contrat de prise en pension est l'un des éléments suivants :
	- un établissement de crédit relevant de la Directive 2013/36/UE du Parlement européen et du Conseil, ou un établissement de crédit agréé dans un pays tiers, à condition que les exigences prudentielles en matière de surveillance et de réglementation soient équivalentes à celles appliquées dans l'Union européenne ;
	- une firme d'investissement relevant de la Directive 2014/65/UE du Parlement européen et du Conseil, ou une firmed'investissement de pays tiers, à condition que les exigences prudentielles en matière de surveillance et de réglementation soient équivalentes à celles appliquées dans l'Union européenne ;

- une compagnie d'assurance relevant de la Directive 2009/138/CE du Parlement européen et du Conseil, ou une compagnie d'assurance d'un pays tiers, à condition que les exigences prudentielles en matière de surveillance et de réglementation soient équivalentes à celles appliquées dans l'Union européenne ;
- une contrepartie centrale autorisée en vertu du Règlement (UE) n° 648/2012 du Parlement européen et du Conseil ;
- la Banque Centrale Européenne ;
- une banque centrale nationale d'un État membre de l'UE ;
- une banque centrale d'un pays tiers, à condition que les exigences prudentielles en matière de surveillance et de réglementation appliquées dans ce pays aient été reconnues équivalentes à celles appliquées dans l'Union conformément à l'Article 114(7), du règlement (UE) n° 575/ 2013.
- Par dérogation à l'alinéa 1.6.2, un Compartiment peut recevoir dans le cadre d'un contrat de prise en pension des titres liquides ou des instruments du marché monétaire autres que ceux qui répondent aux exigences énoncées au paragraphe 1.1 ci- dessus, à condition que ces actifs respectent l'une des conditions suivantes :
- ils sont émis ou garantis par l'Union européenne, une autorité centrale ou une banque centrale d'un État membre, la Banque Centrale Européenne, la Banque Européenne d'Investissement, le Mécanisme Européen de Stabilité ou le Fonds Européen de Stabilité Financière, à condition qu'une évaluation favorable ait été reçue conformément aux Procédures d'évaluation de la qualité du crédit interne ;ii) ils sont émis ou garantis par une autorité centrale ou une banque centrale d'un pays tiers, à condition qu'une évaluation favorable ait été reçue conformément aux Procédures d'évaluation de la qualité du crédit interne.

Les actifs reçus dans le cadre d'un contrat de prise en pension conformément au présent alinéa 1.6.8 doivent être déclarés aux Actionnaires, conformément à l'Article 13 du Règlement (UE) 2015/2365 du Parlement européen et du Conseil et doivent respecter les exigences du paragraphe 2.9 du Modèle de restrictions en matière d'investissements dans des Fonds Monétaires de la Banque Centrale.
- Parts ou actions d'autres FMM
	- Un Compartiment peut acquérir les parts ou actions de tout autre FMM (« FMM ciblé ») à condition que toutes les conditions suivantes soient remplies :
		- pas plus de 10 % des actifs du FMM ciblé ne peuvent, conformément au règlement de son fonds ou à ses statuts, être investis globalement dans des parts ou actions d'autres FMM ;
		- le FMM ciblé ne détient pas de parts ou actions dans le Compartiment acheteur.



Un Compartiment dont les parts ou actions ont été acquises ne doit pas investir dans le FMM acheteur pendant la période au cours de laquelle le FMM acheteur détient des parts ou des actions de celui-ci.
- Un Compartiment peut acquérir les parts ou actions d'autres FMM, à condition que pas plus de 5 % de ses actifs ne soient investis dans des parts ou actions d'un même FMM.
- Au total, un Compartiment ne peut pas investir plus de 17,5 % de ses actifs dans des parts ou actions d'autres fonds monétaires.
- Les parts ou actions d'autres FMM sont éligibles à l'investissement par un Compartiment si toutes les conditions suivantes sont remplies :
	- le FMM ciblé est autorisé en vertu des dispositions du Règlement sur les Fonds Monétaires ;
	- lorsque le FMM ciblé est géré, directement ou par délégation, par le Gestionnaire ou par toute autre société à laquelle le Gestionnaire est lié par une gestion ou un contrôle commun, ou par une participation importante, directe ou indirecte, le Gestionnaire, ou cette autre société, ne doit pas imposer des frais de souscription ou de rachat au titre de l'investissement du Compartiment acheteur dans les parts ou actions du FMM ciblé ;
	- lorsqu'un Compartiment investit 10 % ou plus de ses actifs dans des parts ou actions d'autres types de FMM :
		- le Supplément de ce Compartiment doit indiquer le montant maximum des frais de gestion qui peuvent être facturés au Compartiment lui-même et aux autres FMM dans lesquels il investit ; et
		- le rapport annuel indiquera le pourcentage maximum des frais de gestion facturés au Compartiment lui-même et aux FMM dans lesquels il investit.


- Par dérogation aux alinéas 1.7.2 et 1.7.3, un Compartiment peut acquérir des parts ou actions dans d'autres FMM conformément à la Directive sur les OPCVM, dans les conditions suivantes :
- le Compartiment est commercialisé uniquement par le biais d'un système d'épargne salariale régi par le droit national et n'ayant que des personnes physiques comme investisseurs ;
- le plan d'épargne salariale visé au pointa. autorise uniquement les investisseurs à rembourser leur investissement dans les conditions de rachat restrictives fixées par le droit national, aux termes desquelles les rachats ne peuvent avoir lieu que dans certaines circonstances non liées à l'évolution du marché.
- Les FMM à court terme, tels que les Compartiments, ne peuvent investir que dans des parts ou des actions d'autres FMM à court terme.
- Autres Restrictions d'InvestissementUn Compartiment ne doit pas détenir plus de 10 % des instruments du marché monétaire, des titrisations et des PCAA émis par une seule entité. Cette limite ne s'applique pas aux avoirs d'instruments du marché monétaire émis ou garantis par l'Union européenne, les administrations nationales, régionales et locales des États membres ou de leurs banques centrales, la Banque Centrale Européenne, la Banque Européenne d'Investissement, le Fonds Européen d'Investissement, le Mécanisme Européen de Stabilité, le Fonds Européen de Stabilité Financière, une autorité centrale ou une banque centrale d'un pays tiers, le Fonds Monétaire International, la Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement, la Banque de Développement du Conseil de l'Europe, la Banque Européenne de Reconstruction et Développement , la Banque des Règlements Internationaux ou toute autre institution ou organisation financière internationale pertinente à laquelle appartiennent un ou plusieurs États Membres.