## Our commitments
Our fiduciary responsibility involves fully representing the rights of our shareholders on behalf of our investors and incorporating shareholder engagement into our investment strategy. Dialogue is carried out by the three groups comprising the investment team – research analysts, portfolio managers and ESG analysts. We believe that our engagement activities lead to a better understanding of how investee companies manage ESG risks and significantly improve their ESG profile, and at the same time deliver long-term value creation for our clients, society and the environment. Our engagement activities are characterised by one of four aspects: an investment theme, a desired impact, controversial behaviour, and proxy voting decisions. Carmignac may collaborate with other shareholders and bondholders when this can help our engagement activities to influence the actions and governance of investee companies. In order to ensure that the company identifies, prevents and manages any potential or confirmed conflicts of interest, Carmignac has put in place conflict of interest policies and guidelines, which it keeps updated. To learn more about our engagement policies, please visit the website.
3 Source: MSCI ESG, 31/12/2020. MSCI ESG Research provides MSCI ESG ratings on global public and selected private companies on a scale from AAA (leader) to CCC (laggard), based on exposure to industry-specific ESG risks and the ability to manage those risks relative to peers. Reference indicator: 75% capitalised EONIA (EUR) + 1% + 25% Stoxx Europe 600 NR (EUR). The weightings are calculated by rebasing the values to 100 to allow for a better comparison with the reference indicator. Reference to a ranking or price does not guarantee the future ranking or price of these funds or the Management Company.
At the end of 2020, we met with Adyen, a global payments operator based in the Netherlands. Adyen's MSCI rating is BBB, mainly because of the Social aspect of ESG, and more precisely because of human capital. That is why we engaged with them and asked questions in order to raise awareness and encourage them to improve. The company operates according to the “Adyen Formula”, a set of eight principles according to which all employees are aligned as key stakeholders of the company. These principles ensure that the organisation has the right people in the right places. The same is also ensured by the hiring process, which involves each new recruit being interviewed by the company's board of directors, who do not have a dedicated conference room, but offices upstairs. With 1,639 employees – spread across 22 offices – Adyen's culture encourages everyone to collaborate to build a better sustainable business, while supporting the entrepreneurial spirit and encouraging people to have opinions, within a somewhat flat global structure. As a regulated bank, it is audited by the Dutch Central Bank and also carries out an internal audit on processes, ethics and compliance. As transparency is improving, we have given the company an internal B rating and look forward to seeing more transparency in the next annual report, possibly with employee surveys and/or satisfaction data.

Translation (ENFR, 2020-12-31):
## Nos Engagements
Notre responsabilité fiduciaire implique la pleine représentation des droits de nos actionnaires au nom de nos investisseurs et intègre l'engagement des actionnaires dans sa stratégie d'investissement. Le dialogue est assuré par les 3 groupes de l'équipe d'investissement - analystes de recherche, gestionnaires de portefeuille et analystes ESG. Nous pensons que nos engagements conduisent à une meilleure compréhension de la manière dont les entreprises bénéficiaires gèrent les risques ESG et améliorent sensiblement leur profil ESG tout en offrant une création de valeur à long terme pour nos clients, la société et l'environnement. Nos engagements peuvent être de 4 types : un thème d'investissement, un impact souhaité, dû à un comportement controversé, et lié aux décisions de vote par procuration. Carmignac peut collaborer avec d'autres actionnaires et détenteurs d'obligations lorsque cela peut être bénéfique à l'engagement pour influencer les actions et la gouvernance des
3 Source : MSCI ESG, 31/12/2020. MSCI ESG Research fournit des notations MSCI ESG sur les entreprises mondiales publiques et quelques entreprises privées sur une échelle allant de AAA (leader) à CCC (retardataire), en fonction de l'exposition aux risques ESG spécifiques à l'industrie et de la capacité à gérer ces risques par rapport aux pairs. Indicateur de référence : 75% (EONIA (EUR) + 1%) capitalisé + 25% Stoxx Europe 600 NR (EUR). Les poids sont calculés en rebasant à 100 les valeurs pour permettre une meilleure comparaison avec l’indicateur de référence. La référence à un classement ou à un prix ne préjuge pas des classements ou des prix futurs de ces OPC ou de la société de gestion.
sociétés bénéficiaires. Afin de s'assurer que la société identifie, prévient et gère correctement toute situation de conflit d'intérêts potentiel ou confirmé, Carmignac a mis en place et tient à jour des politiques et des lignes directrices. Pour en savoir plus sur nos politiques d'engagement, veuillez consulter le site internet.
Fin 2020, nous avons rencontré Adyen, un opérateur mondial des paiements dont le siège est aux Pays-Bas. La notation MSCI d'Adyen est BBB, principalement à cause de l'aspect S - social - de l'ESG, et plus précisément : le capital humain. C'est pourquoi nous nous sommes engagés avec eux et avons posé quelques questions dans le but de les sensibiliser et de les inciter à s'améliorer. L'entreprise fonctionne selon la "Formule Adyen", un ensemble de 8 principes selon lesquels tous les employés s'alignent en tant que parties prenantes clés de l'entreprise. Ces principes garantissent que l'organisation dispose des bonnes personnes aux bons endroits. La même chose est également garantie par le processus d'embauche qui implique que chaque nouvelle recrue est interviewée par le conseil d'administration de la société, qui ne dispose pas d'une salle de conférence dédiée, mais de bureaux à l'étage. Avec 1 639 employés - répartis dans 22 bureaux - la culture d'Adyen encourage tout le monde à collaborer afin de construire une meilleure entreprise durable, tout en soutenant l'esprit d'entreprise et en encourageant les gens à avoir des opinions, dans le cadre d'une structure globale quelque peu plate. En tant que banque réglementée, elle est auditée par la banque centrale néerlandaise et réalise également un audit interne sur les processus, l'éthique et la conformité. La transparence étant en voie d'amélioration, nous avons établi en interne une note B pour l'entreprise et attendons de voir plus de transparence dans le prochain rapport annuel, avec éventuellement des enquêtes auprès des employés et ou des données sur la satisfaction.