# CO-MANAGEMENT
With the aim of reducing the operational and administrative load, while still allowing for greater diversification in investments, the Board of Directors may decide that all or part of the assets of one or more sub-funds will be co-managed with assets belonging to other sub-funds or other Luxembourg or foreign UCIs. In the following paragraphs, the terms "co-managed entities" will refer, overall, to the sub-funds of the Company and all the other entities with and between which there exists a given co-management arrangement, and the term "co-managed assets" will refer to all assets belonging to these same co-managed entities pursuant to this same co-management arrangement.
Within the framework of co-management, the manager may, in an overall manner for the co- managed entities, make decisions on investment, disinvestment or portfolio readjustment which will influence the composition of sub-fund portfolios. Out of the total co-managed assets, each co- managed entity will hold a share of the co-managed assets corresponding to the proportion of its net assets in relation to the total value of the co-managed assets. This proportional holding will apply to each line of the portfolio held or acquired under co-management. In case of investment and/or disinvestment decisions, these proportions will not be affected and additional investments will be allocated according to the same proportions to the co-managed entities, and assets realised will be deducted proportionately from the co-managed assets for each co-managed entity.
For new subscriptions in one of the co-managed entities, the income from subscription will be allocated to the co-managed entities according to the modified proportions resulting from the increase in the net assets of the co-managed entity which received the subscriptions, and all the lines of the portfolio will be modified by transferring assets from one co-managed entity to another in accordance with the modified proportions. In a similar manner, for the redemption of shares in one of the co-managed entities, the cash necessary may be deducted from the cash held by the co-managed entities according to the modified proportions resulting from the reduction in the net assets of the co-managed entity that is the subject of the repurchases and, in this case, all lines of the portfolio will be adjusted to the proportions thus modified. Shareholders should be aware that, without any particular intervention by the competent bodies of the Company, the technique of co- management may have the effect that the composition of the assets of sub-funds will be influenced by events specific to other co-managed entities, such as subscription and redemption. Thus, all things otherwise being equal, purchases made via an entity with which a sub-fund is co-managed will cause an increase in the cash for this sub-fund. Conversely, redemption carried out in one of the entities with which a sub-fund is co-managed will cause a reduction in the cash for the sub- fund concerned. Subscriptions and redemptions may, however, be kept on the specific account held for each co-managed entity outside co-management, and via which subscriptions and redemptions always transit. Booking bulk subscriptions and redemptions to this specific account, and the option for the Company’s competent bodies to decide, at any time, to discontinue co- management, can compensate for portfolio readjustments of sub-funds if these are considered as contrary to the interest of the shareholders in the sub-funds concerned.
If a change to the composition of the portfolio of a sub-fund made necessary by redemption or payments of fees assignable to another co-managed entity (i.e. not assignable to the sub-fund) would risk breaching the investment restrictions applicable to it, the assets concerned will be excluded from co-management before the change is made, in such a way that it is not affected by the portfolio movements.
Co-managed assets will only be co-managed with assets intended to be invested according to investment objectives that are identical to those of the co-managed assets, to make sure that investment decisions are fully compatible with the investment policies of the sub-funds concerned. Co-managed assets will only be co-managed with assets for which the Depositary Bank also acts as depository, to ensure that the Depositary Bank can, with regard to the Company, fully exercise its functions and responsibilities in accordance with the provisions of the Law of 2010 on UCIs. The Depositary Bank will always ensure that the Company’s assets are strictly separated from the assets of other co-managed entities and consequently will be able, at all times, to determine the assets specific to the Company. Given that co-managed entities may have investment policies that
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are not strictly identical to the investment policies of the Company’s sub-funds, it is possible that the common policy applied may be more restrictive than that of the sub-funds concerned.
The Company may decide to discontinue co-management at any time and with no notice whatsoever.
Shareholders may, at any time, contact the Company’s registered office to find out the percentage of co-managed assets for each sub-fund and the entities with which co-management is performed at the time of the request. Periodic reports give information on the composition and percentage of co-managed assets at the end of each yearly or half-yearly period.
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Translation (ENFR, 2021-10-05):
# GESTION EN COMMUN
Dans le but de réduire les charges opérationnelles et administratives tout en permettant une plus grande diversification des investissements, le Conseil d'Administration peut décider que tout ou partie des actifs d’un ou plusieurs compartiments seront co-gérés avec des actifs appartenant à d'autres compartiments ou à d'autres organismes de placement collectif luxembourgeois ou étrangers. Dans les paragraphes suivants, les termes « entités co-gérées » se référeront globalement aux compartiments de la Société et à toutes les autres entités avec et entre lesquelles existerait un arrangement de co-gestion donné et les termes « Actifs co-gérés » se référeront à l'ensemble des actifs appartenant à ces mêmes entités co-gérées en vertu de ce même arrangement de co-gestion.
Dans le cadre de la co-gestion, le gestionnaire pourra prendre, de manière globale pour les entités co-gérées, des décisions d'investissement, de désinvestissement ou de réajustement de portefeuille qui influenceront la composition du portefeuille des compartiments. Sur le total des Actifs co-gérés, chaque entité co-gérée détiendra une partie d'Actifs co-gérés correspondant à la proportion de ses avoirs nets par rapport à la valeur totale des Actifs co-gérés. Cette détention proportionnelle s'appliquera à chacune des lignes de portefeuille détenue ou acquise en co- gestion. En cas de décisions d'investissement et/ou de désinvestissement ces proportions ne seront pas affectées et les investissements supplémentaires seront alloués selon les mêmes proportions aux entités co-gérées et les actifs réalisés seront prélevés proportionnellement sur les Actifs co-gérés détenus par chaque entité co-gérée.
En cas de souscriptions nouvelles dans une des entités co-gérées, les produits de souscription seront alloués aux entités co-gérées selon les proportions modifiées résultant de l'accroissement des avoirs nets de l'entité co-gérée qui a bénéficié des souscriptions et toutes les lignes du portefeuille seront modifiées par transfert d'actifs d'une entité co-gérée à l'autre pour être adaptées aux proportions modifiées. De manière analogue, en cas de rachats d'actions dans une des entités co-gérées, les liquidités nécessaires pourront être prélevées sur les liquidités détenues par les entités co-gérées selon les proportions modifiées résultant de la diminution des avoirs nets de l'entité co-gérée qui a fait l'objet des rachats et, dans ce cas, toutes les lignes du portefeuille seront ajustées aux proportions ainsi modifiées. Les actionnaires doivent être conscients que, sans intervention particulière des organes compétents de la Société, la technique de la co-gestion peut avoir pour effet que la composition des actifs des compartiments sera influencée par des événements propres aux autres entités co-gérées tels que souscriptions et rachats. Ainsi, toutes choses restant égales par ailleurs, les souscriptions faites dans une des entités avec laquelle est co-géré un compartiment entraîneront un accroissement des liquidités de ce compartiment. Inversement, les rachats faits dans une des entités avec laquelle est co-géré un compartiment entraîneront une diminution des liquidités du compartiment concerné. Les souscriptions et les rachats pourront cependant être conservés sur le compte spécifique tenu pour chaque entité co- gérée en dehors de la co-gestion et par lequel souscriptions et rachats transitent systématiquement. L'imputation des souscriptions et des rachats massifs sur ce compte spécifique et la possibilité pour les organes compétents de la Société de décider à tout moment la discontinuation de la co-gestion permettront de pallier les réajustements du portefeuille des compartiments si ces derniers étaient considérés contraires aux intérêts des actionnaires des compartiments concernés.
Au cas où une modification de la composition du portefeuille d'un compartiment nécessitée par des rachats ou des paiements de frais attribuables à une autre entité co-gérée (i.e. non attribuables au compartiment) risquerait de résulter en une violation des restrictions d'investissement qui lui sont applicables, les actifs concernés seront exclus de la co-gestion avant la mise en œuvre de la modification de manière à ne pas être affectés par les mouvements de portefeuille.
Des Actifs co-gérés ne seront co-gérés qu'avec des actifs destinés à être investis suivant un objectif d'investissement identique applicable à celui des Actifs co-gérés de manière à assurer que les décisions d'investissement soient pleinement compatibles avec les politiques d'investissement des compartiments concernés. Les Actifs co-gérés ne seront co-gérés qu'avec des actifs pour lesquels la Banque Dépositaire agit également comme dépositaire de manière à assurer que la
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Banque Dépositaire puisse exercer, à l'égard de la Société, pleinement ses fonctions et responsabilités conformément aux dispositions de la Loi de 2010 sur les organismes de placement collectif. La Banque Dépositaire assurera à tout moment une ségrégation rigoureuse des actifs de la Société par rapport aux avoirs des autres entités co-gérées et sera, par conséquent, capable, à tout instant, de déterminer les avoirs propres de la Société. Etant donné que des entités co-gérées peuvent avoir des politiques d'investissement qui ne sont pas strictement identiques à la politique d'investissement des compartiments de la Société, il est possible que la politique commune appliquée soit plus restrictive que celle des compartiments concernés.
La Société peut, à tout moment et sans préavis quelconque, décider que la co-gestion soit discontinuée.
Les actionnaires peuvent, à tout moment, s'informer auprès du siège social de la Société du pourcentage des Actifs co-gérés de chaque compartiment et des entités avec lesquelles il y a ainsi co-gestion au moment de la demande. Les rapports périodiques renseignent sur la composition et le pourcentage des Actifs co-gérés en fin de chaque période annuelle ou semi-annuelle.
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