## SECONDARY MARKET RISK
Trading Risk: Even though the Shares are to be listed on one or more Relevant Stock Exchanges, there can be no certainty that there will be liquidity in the Shares on any Relevant Stock Exchange or that the market price at which the Shares may be traded on a Relevant Stock Exchange will be the same as or approximately equal to the Net Asset Value per Share. As the Shares may be dealt in by means of subscription and redemption, the Directors consider that large discounts or premiums in the Net Asset Value of a Fund would not be sustainable. There can be no guarantee that once the Shares are listed on a Relevant Stock Exchange they will remain listed or that the conditions of listing will not change.
Trading in Shares on a Relevant Stock Exchange may be halted or suspended due to market conditions or for the reason that, in the Relevant Stock Exchange's view, trading in the Shares is inadvisable, or otherwise pursuant to the Relevant Stock Exchange's rules. If trading on a Relevant Stock Exchange is halted, investors in Shares may not be able to sell their Shares until trading resumes however such investors should be able to apply to the Company to redeem Shares in accordance with the provisions set out below.
Costs Of Buying Or Selling Shares: Investors buying or selling Shares in the secondary market will pay brokerage commissions or other charges determined and imposed by the applicable broker. Brokerage commissions are often a fixed amount and may be a significant proportional cost for investors seeking to buy or sell relatively small amounts of Shares. In addition, secondary market investors will incur the cost of the difference between the price that an investor is willing to pay for Shares (the "bid" price) and the price at which an investor is willing to sell Shares (the "ask" price). This difference in bid and ask prices is often referred to as the "spread" or "bid/ask spread." The bid/ask spread varies over time for Shares based on trading volume and market liquidity, and is generally lower if a Fund’s Shares have more trading volume and market liquidity and higher if Shares have little trading volume and market liquidity. Further, increased market volatility may cause increased bid/ask spreads. Due to the costs of buying or selling Shares, including bid/ask spreads, frequent trading of Shares may significantly reduce investment results and an investment in Shares may not be advisable for investors who wish to trade regularly in relatively small amounts.

Translation (ENFR, 2021-11-19):
## RISQUE DU MARCHÉ SECONDAIRE
Risque de négociation : même si les Actions doivent être cotées sur une ou plusieurs Bourses de valeurs correspondantes, Il ne peut y avoir aucune certitude que les Actions seront liquides sur une Bourse de valeurs correspondante ou que le prix de marché auquel les Actions peuvent être négociées sur une Bourse de valeurs correspondante sera égal ou approximativement égal à la Valeur liquidative par Action. Étant donné que les Actions peuvent être négociées par voie de souscription et de rachat, les Administrateurs considèrent que des décotes ou des primes importantes sur la Valeur liquidative d’un Compartiment ne seraient pas durables. Il ne peut y avoir aucune garantie qu’une fois les Actions cotées sur une Bourse de valeurs correspondante elles resteront cotées, ou que les conditions de cotation ne changeront pas.
La négociation d’Actions sur une Bourse de valeurs correspondante peut être interrompue ou suspendue en raison des conditions du marché ou pour la raison pour laquelle, du point de vue de la Bourse de valeurs correspondante, la négociation des Actions est déconseillée, ou autrement conformément aux règles de la Bourse de valeurs correspondante. Si la négociation sur une Bourse de valeurs correspondante est interrompue, les investisseurs en Actions peuvent ne pas être en mesure de vendre leurs Actions avant la reprise de la négociation. Cependant, ces investisseurs devraient être en mesure de demander à la Société de racheter leurs Actions conformément aux dispositions énoncées ci-dessous.
Coûts d’achat ou de vente d’Actions : les investisseurs achetant ou vendant des Actions sur le marché secondaire paieront des commissions de courtage ou d’autres frais déterminés et imposés par le courtier concerné. Les commissions de courtage sont souvent un montant fixe et peuvent représenter un coût proportionnel important pour les investisseurs qui cherchent à acheter ou vendre des Actions de montants relativement faibles. En outre, les investisseurs du marché secondaire encourront le coût de la différence entre le prix qu’un investisseur est disposé à payer pour les Actions (le prix « acheteur ») et le prix auquel un investisseur est disposé à vendre des Actions (le prix « vendeur »). Cette différence entre les cours acheteur et vendeur est souvent appelée « écart » ou « écart acheteur/vendeur ». L’écart acheteur/vendeur varie au fil du temps pour les Actions en fonction du volume de négociation et de la liquidité du marché. Il est généralement plus faible si les Actions d’un Compartiment ont un volume de négociation et une liquidité du marché plus importants et plus élevé si les Actions ont peu de volume de négociation et de liquidité du marché. En outre, une volatilité accrue du marché peut entraîner une augmentation des écarts cours acheteur/vendeur. En raison des coûts d’achat ou de vente des Actions, y compris les écarts cours acheteur/vendeur, la négociation fréquente des Actions peut réduire considérablement les résultats d’investissement et un investissement en Actions peut ne pas être recommandé pour les investisseurs qui souhaitent négocier régulièrement des montants relativement faibles.