#### Late Trading and Market Timing
Late trading ("Late Trading") is to be understood as the acceptance of a subscription or redemption order after the cut-off time for the relevant Valuation Day and the execution of such order at the price applicable on such Valuation Day. Market timing ("Market Timing") is to be understood as an arbitrage method through which an investor systematically subscribes and redeems Shares within a short time period, by taking advantage of time differences and/or imperfections or deficiencies in the method of determination of the Net Asset Values concerned.
The Company shall comply with any relevant provisions contained in CSSF Circular 04/146 of 17 June 2004 concerning the protection of undertakings for collective investment and their investors against Late Trading and Market Timing practices.
The Company reserves the right to refuse orders from any person who is engaging in Late Trading activities and to take appropriate measures to protect Shareholders. Subscriptions or redemptions received by the Company after the relevant Dealing Deadline will be dealt on a forward pricing basis as more fully described in sections "How to Subscribe" and "How to Redeem Shares".
In order to protect the interests of the Company and the Shareholders against Market Timing practices, the Company reserves the right to reject any application to subscribe or convert for Shares from any investor engaging in such practices or suspected of engaging in such practices and to take such further action as it, in its discretion, may deem appropriate or necessary.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
##### Late Trading et Market Timing
On entend par Late Trading (« Late Trading ») l’acceptation d’un ordre de souscription ou de rachat reçu après l’heure limite d’acceptation des ordres du Jour d’évaluation considéré et l’exécution de cet ordre au prix applicable ce Jour d’évaluation. On entend par Market Timing (« Market Timing ») une technique d’arbitrage par laquelle un investisseur souscrit et rachète des Actions dans un court laps de temps afin de tirer parti des décalages horaires et/ou des imperfections ou déficiences du système de détermination de la VNI.
La Société respectera toutes les dispositions concernées de la circulaire 04/146 de la CSSF du 17 juin 2004 sur la protection des organismes de placement collectif et de leurs investisseurs contre les pratiques de Late Trading et de Market Timing.
La Société se réserve le droit de refuser des ordres passés par une personne pratiquant le Late Trading et de prendre les mesures nécessaires pour protéger ses Actionnaires. Les demandes de souscription ou de rachat reçues par la Société après l’heure limite d’acceptation des ordres seront traitées au prix fixé selon les dispositions décrites aux paragraphes « Souscription » et « Rachat d’Actions ».
Pour protéger les intérêts de la Société et des Actionnaires contre les pratiques de Market Timing, la Société se réserve le droit de refuser toute demande de souscription ou de conversion d’Actions de la part de tout investisseur exerçant ou soupçonné d’exercer de telles pratiques, et de prendre, à sa discrétion, toute autre mesure qu’elle peut juger nécessaire ou adaptée.