FRONTIER MARKETS LOCAL DEBT FUND
The Frontier Markets Local Debt Fund’s investment objective is to generate total return, which is defined as income plus capital appreciation by investing primarily in (i) Fixed Income Securities of corporate, government and government-related issuers Located in Frontier Market countries or denominated in currencies of Frontier Market countries and/or (ii) derivative instruments, denominated in or based on the currencies, interest rates, or issues of, Frontier Market countries.
For the purposes of this Fund, “Frontier Market” are a sub-category of emerging markets and are generally considered by the Investment Adviser to be countries which are not developed countries and (i) are not included in the JP Morgan Government Bond Index – Emerging Markets Global Diversified (GBI-EM) or (ii) represent 2% or less of the JP Morgan Government Bond Index – Emerging Markets Global Diversified (GBI-EM), provided that in each case, the markets of these countries are considered to be recognised exchanges within the meaning of Article 41(1) of the 2010 Law. Large Emerging Market countries that are not included in the JP Morgan Government Bond Index – Emerging Markets Global Diversified (GBI-EM) such as Korea, Taiwan, Hong Kong, Singapore, Israel and India are not considered Frontier Markets countries and the Fund will not have exposure to such countries.
The Fund may have significant investment in a geographic region or country. It is not intended that the Fund will have a particular sector or industry focus.
Fixed Income Securities held by the Fund will take the form of sovereign bonds and debentures, corporate bonds and debentures, fixed-income and floating rate debt securities and, to a limited extent, participation notes. Fixed Income Securities may also include zero coupon bonds, preferred stocks, deferred interest bonds and notes and bonds and notes on which the interest is payable in the form of additional eligible stocks, bonds or notes of the same kind (“Payment-in-Kind (PIK) securities”).
The Fund may invest up to 100% of its assets in instruments which are rated at least B- by either Standard & Poor’s Ratings Services or Fitch Ratings, or B3 by Moody’s Investors Service, Inc. or an equivalent rating from another rating agency or an equivalent internal rating from the Investment Adviser as at the date of investment.
In evaluating the Fixed Income Securities issued by frontier market corporates and in its engagement with issuers, the Investment Adviser incorporates an assessment of sustainability-related risks and opportunities into the assessment process to determine impacts on credit fundamentals, implications for valuation and spreads, currency and duration / local rates, and any material aspects that may affect the trading technicalities of the Fixed Income Securities. These criteria may include, but are not limited to environmental, social and governance (“
ESG
”) themes such as carbon emissions, climate vulnerability, forestry conservation, life expectancy & health, education, living standards, voice & accountability, political stability, effective government, regulatory quality, rule of law, corruption, and violence/terrorism. The Investment Adviser will monitor core sustainability indicators, including ESG assessments from third-party providers, in order to measure and evaluate the contribution of the Fixed Income Securities to the ESG themes described above. The indicators will be measured and evaluated at least annually.
The Investment Adviser also deploys a proprietary assessment framework for labelled sustainable bonds, through which the robustness, impact and transparency of such instruments are evaluated. The proprietary assessment framework is part of the Fund’s screening policy available on the following websites: www.morganstanleyinvestmentfunds.com and on www.morganstanley.com/im.
The Investment Adviser promotes good governance and social practices among corporate issuers. Consequently, the Investment Adviser will not make any new investments in issuers where there is evidence that the relevant issuer has engaged in significant social violations (being activities which infringe significantly on an individual or a group’s rights). However, any existing investments
in such issuers shall not necessarily need to be sold, and any issuers exhibiting positive momentum with respect to such violations shall not be subject to the purchase restriction. The methodology used by the Investment Adviser to evaluate significant social violations shall be disclosed on the following websites: www.morganstanleyinvestmentfunds.com and on www.morganstanley.com/im.
With respect to investment in Fixed Income Securities issued by corporates, investments shall not knowingly include any company whose business activity involves the following:
- manufacturing or production of controversial weapons;
- manufacturing or production of civilian firearms; and
- manufacturing or production of tobacco.

Translation (ENFR, 2022-09-01):
FRONTIER MARKETS LOCAL DEBT FUND
Le Frontier Markets Local Debt Fund a pour objectif d’investissement de générer un rendement total, défini comme la combinaison de revenus et d’une appréciation du capital, en investissant principalement dans : (i) des Titres à Revenu Fixe d’entreprises, de gouvernements et d’émetteurs connexes situés dans les marchés frontières ou libellés dans les devises de marchés frontières et/ou (ii) des instruments dérivés libellés dans les devises de pays émergents ou basés sur les devises, taux d’intérêt, taux ou émissions des marchés frontières.
Aux fins de ce Compartiment, les « marchés frontières » sont une sous-catégorie de marchés émergents. Ils sont généralement considérés par le Conseiller en Investissement comme des pays qui ne sont pas des pays développés et qui (i) ne sont pas référencés dans l’indice JP Morgan Government Bond Index – Emerging Markets Global Diversified (GBI-EM) ; ou (ii) représentent 2 % ou moins du JP Morgan Government Bond Index – Emerging Markets Global Diversified (GBI-EM) pour autant que, dans les deux cas, les marchés de ces pays soient considérés comme des marchés boursiers reconnus au sens de l’article 41(1) de la Loi de 2010. Les grands pays émergents non repris dans l’indice JP Morgan Government Bond Index – Emerging Markets Global Diversified (GBI-EM), tels que la Corée, Taiwan, Hongkong, Singapour, Israel et l’Inde ne sont pas considérés comme des machés frontières, et le Compartiment ne s’exposera pas à ces pays.
Le Compartiment peut posséder des investissements significatifs dans une région géographique ou un pays. Il n’est pas prévu que le Compartiment mette l’accent sur un secteur particulier.
Les Titres à Revenu Fixe détenus par le Compartiment prendront la forme d’obligations souveraines, d’obligations d’entreprises, de titres de créance à taux fixe ou variable et, dans une mesure limitée, de billets de participation. Les Titres à Revenu Fixe peuvent également inclure des obligations à coupon nul, des actions
privilégiées, des obligations et billets à intérêts reportés et des obligations et billets dont les intérêts sont payables sous la forme d’actions, d’obligations ou de billets éligibles de la même catégorie (titres à « paiement en nature », Payment-in-Kind, PIK).
Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de son actif dans des instruments notés au moins B- par Standard & Poor’s Rating Services ou Fitch Ratings, ou notés B3 par Moody’s Investors Service, Inc. ou toute possédant une notation équivalente d’une autre agence de notation ou une notation interne équivalente du Conseiller en Investissement à la date de l’investissement.
Dans le cadre de son évaluation des Titres à Revenu Fixe émis par des entreprises des marchés frontières et dans ses activités d’engagement avec les émetteurs, le Conseiller en Investissement intègre une évaluation des risques et opportunités liés au développement durable dans le processus d’évaluation afin de déterminer les impacts sur les fondamentaux du crédit, les implications pour l’évaluation et les spreads, la devise et la duration
/ les taux locaux, ainsi que tout aspect important pouvant affecter les techniques de négociation des Titres à Revenu Fixe. Ces critères peuvent inclure, sans s’y limiter, des thèmes environnementaux, sociaux et de gouvernance (« 
ESG 
») tels que les émissions de carbone, la vulnérabilité climatique, la conservation des forêts, l’espérance de vie et la santé, l’éducation, les conditions de vie, la participation citoyenne et la responsabilité, la stabilité politique, l’efficacité des pouvoirs publics, la qualité de la réglementation, l’Etat de droit, la corruption et la maîtrise du terrorisme et de la violence. Le Conseiller en Investissement surveillera les indicateurs de durabilité de base, y compris les évaluations ESG de prestataires tiers afin de mesurer et d’évaluer la contribution des Titres à Revenu Fixe aux thèmes ESG décrits ci-avant. Ces indicateurs seront mesurés et évalués au moins une fois par an.
Le Conseiller en Investissement déploie également un cadre d’évaluation propriétaire pour les obligations durables labellisées, grâce auquel la robustesse, l’impact et la transparence de ces instruments sont évalués. Le processus et la méthodologie de sélection sont disponibles sur les sites web www.morganstanleyinvestmentfunds.com et www.morganstanley.com/im.
Le Conseiller en Investissement promeut les bonnes pratiques sociales et de gouvernance parmi les entreprises émettrices. Par conséquent, le Conseiller en Investissement n’effectuera pas de nouveaux investissements dans des émetteurs dont il existe des raisons de penser qu’ils ont commis des violations sociales importantes (activités portant gravement atteinte aux droits d’une personne ou d’un groupe). Toutefois, les investissements existants dans de tels émetteurs ne devront pas nécessairement être cédés, et les émetteurs présentant une dynamique positive en ce qui concerne ces violations ne seront pas soumis aux restrictions à l’acquisition. La méthodologie utilisée par le Conseiller en Investissement pour
évaluer les violations sociales importantes sera publiée sur les sites web www.morganstanleyinvestmentfunds.com et www.morganstanley.com/im.
En ce qui concerne les investissements dans des Titres à Revenu Fixe émis par des entreprises, les investissements n’incluront en connaissance de cause aucune société dont l’activité implique ce qui suit :
- la fabrication ou la production d’armes controversées ;
- la fabrication ou la production d’armes à feu à usage civil ; et
- la fabrication ou la production de tabac.