# Objective and Investment Policy
## Investment Objective
The Sub-Fund seeks performance measured in USD by investing mainly in listed equities and debt securities issued in the global real estate market universe.

## Investment Policy
The Sub-Fund is actively and discretionary managed in order to capture opportunities by investing in instruments issued on public capital markets by companies (including REITs) worldwide that are part of the real estate sector. These instruments may include, i.a., equities, bonds, preferred shares and convertible bonds. The real estate sector includes companies engaged in activities such as renting, buying, selling, developing, managing or brokering real estate.
Investment decisions are based on a combination of macroeconomic, sector and company specific analysis. Tactical allocation between equities and bonds will be driven by economic analysis and portfolio construction considerations. The issuer selection process relies mainly on a rigorous analysis of the companies' business model, its governance and its overall risk return profile.
The Sub-Fund will invest in transferable debt securities mainly rated investment grade issued by worldwide countries governments, corporations, public or private companies and supra-national entities, including warrants and asset-backed securities. The Sub- Fund may also invest in such transferable debt securities rated sub- investment grade.
Investment grade securities will be rated at least BBB- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager.
Sub-investment grade securities will be rated between BB+ and B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager. In case of downgrade below B- by Standard & Poor's or equivalent rating by Moody's or Fitch or if unrated then deemed to be so by the Investment Manager, securities will be sold within 6 months.
If two different ratings of rating agencies exist, the lower rating will be considered, if more than two different ratings of rating agencies exist, the second highest rating will be considered.

Translation (ENFR, 2018-02-19):
# Objectif et politique d’investissement
## Objectif d’investissement
L’objectif du Compartiment est de réaliser des plus-values en investissant principalement dans des actions et des obligations émises par des sociétés opérant sur le marché immobilier mondial. La performance du Compartiment est mesurée en USD.

## Politique d’investissement
Le Compartiment fait l’objet d’une gestion sous mandat active afin de saisir les opportunités susceptibles de se présenter sur les marchés. Il investit dans des instruments émis par des sociétés du secteur immobilier aux quatre coins du monde. Ces instruments peuvent inclure, entre autres, des actions, des obligations, des actions de préférence et des obligations convertibles. Le secteur immobilier regroupe des sociétés dont les activités consistent à louer, acheter, vendre, promouvoir, gérer des biens immobiliers, ou agissant en qualité de courtier immobilier.
Les décisions d’investissement sont prises sur la base d’une analyse de la conjoncture macroéconomique, d’une analyse sectorielle et d’une analyse des fondamentaux des émetteurs. L’allocation traditionnelle entre actions et obligations sera déterminée en fonction des résultats de l’analyse économique et de la construction du portefeuille. Le processus de sélection des titres repose essentiellement sur une analyse rigoureuse du modèle de croissance des sociétés, de leur gouvernance et de leur profil risque/ rendement global.
Le Compartiment investira dans des titres de créance négociables investment grade, y compris des warrants et des titres adossés à des actifs, émis par des États, des sociétés publiques ou privées et des organismes supranationaux. Le Compartiment se réserve également le droit d’investir dans des titres de créance négociables spéculatifs (« sub- investment grade »).
Les obligations investment grade seront notées au minimum BBB- par Standard & Poor’s ou seront assorties d’une note de crédit équivalente accordée par Moody’s ou Fitch, ou, dans le cas où elles ne seraient pas notées, elles seront présumées être d’une qualité similaire aux titres notés BBB- par le gestionnaire d’investissement.

## Les obligations spéculatives seront assorties d’une note se situant entre BB
+ et B- accordée par Standard & Poor’s ou d’une note équivalente accordée par Moody’s ou Fitch, ou, dans le cas où elles ne seraient pas notées, elles seront présumées être d’une qualité similaire aux titres assortis d’une notation comprise entre BB+ et B- par le gestionnaire d’investissement. En cas d’abaissement de la note de crédit d’une obligation en deçà de B- par Standard & Poor’s ou en deçà d’un note de crédit équivalente par Moody’s ou Fitch, ou dans le cas des obligations non notées par le gestionnaire d’investissement, lesdites obligations seront vendues dans un délai de six mois.