ESG rating - all CAT Bonds and all investments in the Fund are analysed by the Delegate Investment Manager and are assigned an ESG rating with respect to their overall structure, rationale and quantitative elements. The Delegate Investment Manager’s in-house rating system is as follows:
- POSITIVE: an investment which contributes to the furtherance of environmental, social and/or good governance benefit; such as improved environmental disaster resilience, the stabilisation of (re)insur- ance markets through broadening the mutual sharing of risks across a larger capital pool, meeting high standards in risk transfer disclosures to provide greater transparency and accountability in a (re)in- surer’s, corporate’s or a government’s disaster preparedness and response.
- NEUTRAL: an investment is judged overall to contribute neither positively nor negatively.
- NEGATIVE: an investment or issuer which makes an explicit negative environmental or social impact, or where the investment enables the issuer to continue negative environmental, social or poor risk gov- ernance practices. While rare in the CAT Bond market, the issuer may maintain a harmful environment policy, a poor human rights track-record, or attempt to subvert transparency standards in CAT Bond risk disclosures. In addition, an investment from an issuer that meets any of the Fund’s Sustainability Exclusion Criteria automatically receives a negative rating and is not an eligible investment for the Fund.

Translation (ENFR, 2021-07-28):
Notation ESG - Toutes les Obligations CAT et tous les investissements du Fonds sont analysés par le Gestionnaire d’investissement délégué et reçoivent une notation ESG en ce qui concerne leur structure globale, leur justification et leurs éléments quantitatifs. Le système de notation interne du Gestionnaire d’investissement Délégué est le suivant :
- POSITIF : un investissement qui contribue à la promotion d'avantages environnementaux, sociaux et/ou de bonne gouvernance, tels que l'amélioration de la résilience aux catastrophes environnementales, la stabilisation des marchés de (ré)assurance par l'élargissement du partage mutuel des risques au sein d'un plus grand bassin de capitaux, le respect de normes élevées en matière de divulgation des transferts de risques afin d'offrir une plus grande transparence et une plus grande responsabilité dans la préparation et la réponse aux catastrophes d'un (ré)assureur, d'une entreprise ou d'un gouvernement.
- NEUTRE : un investissement est jugé globalement comme ne contribuant ni positivement ni négativement.
- NÉGATIF : un investissement ou un émetteur qui a un impact environnemental ou social négatif explicite, ou lorsque l'investissement permet à l'émetteur de poursuivre des pratiques environnementales ou sociales négatives ou une mauvaise gouvernance des risques. Bien que cela soit rare sur le marché des CAT Bond, l'émetteur peut maintenir une politique environnementale néfaste, un bilan médiocre en matière de droits de l'homme, ou tenter de contourner les normes de transparence dans la divulgation des risques des CAT Bond. En outre, un investissement d'un émetteur qui répond à l'un des critères d'exclusion de durabilité du Fonds reçoit automatiquement une note négative et n'est pas un investissement admissible pour le Fonds.