The Constitution provides that the investment objective and policies for each Fund will be formulated by the Directors at the time of the creation of the Fund. Each Fund will be either passively or actively managed
The investment objective of passively managed Funds will be to seek to provide the Shareholder with a Target Performance linked to the performance of a Reference Index or Reference Asset by directly or indirectly purchasing a portfolio of Transferable Securities that may (but is not obliged to) comprise all or a representative sample of the constituent securities of that Reference Index or Reference Asset. There is no assurance that the investment objective of any such Fund whose performance is linked to the Reference Index or Reference Asset will actually be achieved. The investment objective of actively managed Funds will not be to track the performance of a Reference Index or Reference Asset; instead, the Investment Manager will apply investment techniques and risk analysis on a discretionary basis when making investment decisions for such Funds with a view to delivering a long-term return. Whether a Fund is actively or passively managed will be disclosed in the relevant Supplement.
The assets of each Fund will be invested in accordance with the investment restrictions contained in the Regulations, which are summarised in the "Investment Restrictions and Permitted Investments" section and such additional investment restrictions, if any, as may be adopted by the Directors for any Fund and specified in the relevant Supplement.
Generally, each passively managed Fund will seek to achieve its objective by pursuing a policy which seeks to track the performance of a Reference Index or Reference Asset and will generally use either a Replication Strategy, Sampling Strategy or Master Feeder Strategy (as described below and defined in the relevant Supplement) with the aim of minimising as far as possible the difference in performance between such Fund and the relevant Reference Index or Reference Asset. The Investment Manager will determine whether a Replication Strategy, Sampling Strategy or Master Feeder Strategy is most appropriate for a Fund. The relevant Supplement will specify and describe the strategy the applicable Fund intends to use.
The following is a summary description of each of the Replication Strategy, Sampling Strategy and Master Feeder Strategy. More detailed information on each strategy is set forth in the Supplement for the relevant Fund, as appropriate.
- Replication Strategy – this strategy seeks to hold all of the securities of a particular Reference Index or Reference Asset, with the approximate weightings of that Reference Index or Reference Asset, so that the portfolio of such Fund is a near mirror-image of the components of the relevant Reference Index or Reference Asset
- Sampling Strategy – this strategy seeks to build a representative portfolio that provides a return comparable to that of a Reference Index or Reference Asset. This strategy is used for tracking certain equity or fixed income indices which are too broad to replicate (i.e. the Reference Index or Reference Asset contains too many securities for the Fund to be able to purchase them all efficiently) contain securities which are currently unavailable or difficult to purchase in the open markets or an announcement has been made that certain securities will shortly be included as components of the Reference Index or Reference Asset. Consequently, a Fund using this strategy will typically hold only a subset of the securities which comprise the relevant Reference Index or Reference Asset
- Master Feeder Strategy – this strategy seeks to achieve the investment objective of the relevant Fund by investing substantially all (and in any event no less than 85%) of the assets of the relevant Fund in another eligible UCITS CIS in accordance with the requirements of the Central BankA passively managed Fund may also on occasion hold securities which are not comprised in the relevant Reference Index or Reference Asset where the Investment Manager believes this to be appropriate in light of the investment objective and investment restrictions of the Fund, or other factors such as market conditions. The potential for any such proposed investment by a Fund will be disclosed in the relevant Supplement.

Translation (ENFR, 2021-03-03):
Conformément aux Statuts de constitution, l’objectif et les politiques d’investissement de chaque Fonds seront formulés par les Administrateurs au moment de la création du Fonds concerné. Chaque Fonds sera à gestion passive ou active
L’objectif d’investissement de Fonds gérés passivement consistera à fournir à l’Actionnaire une Performance cible fondée sur la performance d’un Indice de référence ou d’un Actif de référence par l’achat direct ou indirect d’un portefeuille de Valeurs mobilières qui peuvent (sans y être tenues) comprendre l’ensemble ou un échantillon représentatif des titres constitutifs dudit Indice de référence ou Actif de référence. Rien ne garantit que l’objectif d’investissement d’un tel Fonds dont la performance est associée à l’Indice de référence ou à l’Actif de référence sera effectivement atteint. L’objectif d’investissement de Fonds à gestion active ne consistera pas à répliquer la performance d’un Indice de référence ou d’un Actif de référence. Au lieu de cela, le Gestionnaire d’investissement emploiera, à sa discrétion, des techniques d’investissement et des analyses des risques dans ses décisions de placement pour ces Fonds dans le but de générer un rendement à long terme. Le Supplément correspondant indiquera si un Fonds est à gestion active ou passive.
Les actifs de chaque Compartiment sont investis conformément aux restrictions d’investissement contenues dans les Réglementations, résumées dans la section « Restrictions d’investissement et Investissements autorisés » ci-après et, le cas échéant, aux restrictions d’investissement additionnelles que les Administrateurs peuvent adopter pour tout Compartiment et qui sont précisées dans le Supplément correspondant.
Généralement, chaque Fonds à gestion passive cherchera à atteindre son objectif en appliquant une politique visant à suivre la performance d’un indice de référence ou d’un actif de référence et utilisera généralement une stratégie de réplication, une stratégie d’échantillonnage ou une stratégie de Maître-nourricier (tel que décrit ci-dessous et définie dans le Supplément correspondant), dans le but de réduire autant que possible les écarts de performance entre un tel Fonds et l'indice de référence ou l'actif de référence correspondant. Le Gestionnaire d’investissement déterminera si c’est une stratégie de réplication, une stratégie d’échantillonnage ou une stratégie de Maître-nourricier qui est la plus appropriée pour un Fonds. Le Supplément correspondant spécifiera et décrira la stratégie que le Fonds concerné entend utiliser.
La stratégie de réplication, la stratégie d’échantillonnage et la stratégie de fonds maître-nourricier sont présentées succinctement ci-après. Des informations plus détaillées sont contenues dans le Supplément du Fonds correspondant, selon la stratégie choisie.
- Stratégie de réplication – cette stratégie vise à détenir tous les titres d’un Indice de référence ou d’un Actif de référence particulier, avec les pondérations approximatives de cet Indice de référence ou Actif de référence, de sorte que le portefeuille du Fonds constitue une image fidèle des composantes de l’Indice de référence ou de l’Actif de référence correspondant.
- Stratégie d’échantillonnage – cette stratégie a pour objectif de construire un portefeuille représentatif offrant un rendement comparable à celui de l’Indice de référence ou de l’Actif de référence. Cette stratégie est utilisée pour le suivi de certains indices actions ou indices à revenu fixe trop larges pour être répliqués (c’est-à-dire que l’Indice de référence ou l’Actif de référence est constitué d’un trop grand nombre de titres pour que le Fonds puisse tous les acheter efficacement), constitués de titres actuellement indisponibles ou difficiles à acquérir sur les marchés ouverts ou pour lesquels il a été annoncé que certains titres seront inclus sous peu en tant que composantes de l’Indice de référence ou de l’Actif de référence. Un Fonds utilisant cette stratégie ne détiendra donc généralement qu’un sous-ensemble de titres composant l’Indice de référence ou l’Actif de référence
- Stratégie de fonds maître-nourricier – cette stratégie vise à atteindre l’objectif d’investissement du Fonds correspondant en investissant la quasi-totalité (et en aucun cas moins de 85 %) des actifs du Fonds correspondant dans un autre OPC de type OPCVM conformément aux exigences de la Banque centraleUn Fonds à gestion passive peut également, à l’occasion, détenir des titres non compris dans l'indice de référence ou de l'actif de référence, lorsque le Gestionnaire d'investissement est convaincu de l'intérêt de cette décision au vu de l’objectif et des restrictions d’investissement du Fonds, ou de tous autres facteurs comme les conditions du marché. Les possibilités pour que le Fonds propose un tel investissement sont mentionnées dans le Supplément concerné.