OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
## Disadvantages:
- The risk diversification resulting from investments in several UCIs may eventually entail a less important return than the investment made in a single UCI.
- Each UCI in which any Sub-Fund invests incurs fees and expenses that will be added to expenses and management fee incurred by the Sub-Fund.
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## INVESTMENT RESTRICTIONS

Translation (ENFR, 2015-11-01):
##### Désavantages:
- La répartition des risques résultant d'investissements dans différents OPC peut éventuellement entraîner un rendement moins important que celui réalisé dans un OPC individuellement.
- Chaque OPC dans lequel un Compartiment investit prélève des frais et des commissions qui viennent s'ajouter aux frais et commissions de gestion prélevés par le Compartiment.
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## RESTRICTIONS D'INVESTISSEMENT
## The Fund may not place the assets of a Sub-Fund in Managed Accounts, neither directly, nor indirectly through a subsidiary of the Fund.
The Board of Directors may from time to time impose further investment restrictions as shall be compatible with or in the interest of the shareholders, in order to comply with the laws and regulations of the countries where the shares of the Fund are distributed.
The restrictions set forth above shall only be applicable at the time where the relevant investment is made. If the restrictions are exceeded as a result of any events other than the making of investments, the situation shall be remedied taking due account of the interest of the shareholders.
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## RISK FACTORS
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### General Risks

Translation (ENFR, 2015-11-01):
##### Le Fonds ne peut pas investir les actifs d'un Compartiment dans des "Managed Accounts", et ce ni directement, ni indirectement par l'entremise de filiales du Fonds.
Le Conseil d'Administration peut de temps en temps imposer des restrictions d'investissement supplémentaires, compatibles avec l'intérêt des actionnaires ou dans leur intérêt, afin de respecter les lois et règlements des pays où les actions du Fonds sont distribuées.
Les restrictions susmentionnées sont applicables uniquement lorsque les placements en question sont effectués. Au cas où ces restrictions ne sont pas respectées du fait d'un quelconque événement autre que le choix des placements, il sera remédié à la situation dans le respect des intérêts des actionnaires.
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## FACTEURS DE RISQUES
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##### Risques Generaux
Due to the specialist nature of the UCIs in which the Fund invests, many, if not most of such UCIs, may pay performance fees. Under these arrangements the Submanagers will benefit from the appreciation, including any unrealized appreciation, if the value of the assets under their management increases, but they may not similarly be penalized for realized losses or decreases in the value of such assets. Further, because several, if not all Submanagers may be paid in performance fees, it is possible that in a given year such fees will be paid whereas the total net asset value per share of the Fund decreases.
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### Fee structure

Translation (ENFR, 2015-11-01):
En raison de la nature spécialisée des OPC dans lesquels le Fonds investit, beaucoup, voire la plupart de ces OPC, peuvent prévoir des commissions de performance. En vertu de ces arrangements, les Sous- Managers bénéficient, dans l'hypothèse où la valeur des actifs qu'ils gèrent augmente, des gains en capital réalisés de même que des gains en capital non-réalisés, mais ne seront pas nécessairement pénalisés de la même manière pour les pertes réalisées, ou les baisses de valeur des actifs. Dès lors que de nombreux, si ce n'est tous les Sous-Managers, sont en droit de percevoir des commissions de performance, il est possible que, lors d'un exercice annuel donné, de telles commissions soient payées, alors même que la Valeur Nette d'Inventaire totale par action du Fonds est en baisse.
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##### Structure de commissions
Certain UCIs in which the Fund invests, operate with substantial degree of leverage and are not limited in the extent to which they either may borrow or engage in margin transactions. The positions maintained by such UCIs may in aggregate value be in excess of the net asset value of the Fund. This leverage presents the potential for a higher rate of total return but also increases the volatility of the Fund, including the risk of a total loss of the amount invested.
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### Short sales

Translation (ENFR, 2015-11-01):
Certains des OPC dans lesquels le Fonds investit recourent, pour leurs placements, à un important effet de levier, et ne sont soumis à aucune limitation s'agissant des montants qu'ils peuvent emprunter ou engager sur des transactions comportant des marges. Les positions maintenues par de tels OPC peuvent, en valeur totale, excéder la Valeur Nette d'Inventaire du Fonds. Cet effet de levier augmente le potentiel de rendement total, mais augmente également la volatilité du Fonds, y compris le risque d'une perte totale du montant investi.
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##### Ventes à Découvert ("Short Sales")
Some of the UCIs to which the assets of the Fund are allocated have a broker as a custodian instead of a bank. In certain cases these brokers may not have the same capacities, size and credit rating as a bank. In addition, contrary to custodian banks in regulated environments, these brokers will perform only safekeeping functions with no statutory supervisory obligations. In addition, the jurisdiction of some of the UCIs may not require the auditing of UCIs' accounts.
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### Conflicts of interests

Translation (ENFR, 2015-11-01):
Pour certains des OPC dans lesquels les actifs du Fonds sont investis, la fonction de dépositaire est exercée par un courtier en lieu et place d'une banque. Ces courtiers ne bénéficient pas, dans certains cas, des mêmes capacités, taille et notation de crédit qu'une banque. En outre, contrairement aux banques dépositaires qui évoluent dans un environnement réglementé, ces courtiers assument uniquement des tâches de garde des actifs, mais aucune obligation réglementaire de surveillance. En outre, il est possible que la législation à laquelle sont soumis certains OPC n'exige pas la révision des comptes des OPC.
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##### Conflits d'Interets
This process allows for the development of what may be considered a Submanager profile. It is a result of thorough assessment of the academic and professional history of the Submanager, principals and other key members of the UCI. In particular, past investment success is scrutinized to determine the likelihood of future achievement. The primary elements considered are the overall strategy, consistency in application, flexibility or constraints based on market sector, liquidity and diversification of the portfolio.
Organisational issues such as corporate governance, independent process, operational integrity and methodological robustness are all vital factors in the determination of structural or non-investment risk. The organisation of the UCI itself is also a reflection of the structural strengths and efficiencies. Roles and relationships of each intervening institution i.e., administrator, auditor, custodian, legal advisors are therefore critical and must be evaluated individually.
Qualitative analysis by definition entails a great deal of personal contacts and relationship-building. Any potential conflict of interest is mitigated through intimate knowledge of management styles, techniques and personalities. Experience and relationships also allow for the establishment of a check and balance system among peers by way of a professional network.
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### Quantitative Analysis

Translation (ENFR, 2015-11-01):
Cette procédure permet le développement de ce qui peut être considéré comme étant le profil d'un Sous- Manager. C'est le résultat d'une évaluation minutieuse de l'histoire académique et professionnelle du Sous- Manager ainsi que des dirigeants et autres membres clés de l'OPC. En particulier, la réussite des investissements précédents est minutieusement examinée afin de déterminer la probabilité de réussite future. Les principaux éléments pris en considération sont la stratégie globale, la cohérence de son application, la flexibilité ou les contraintes résultant du secteur particulier du marché, la liquidité et la diversité du portefeuille.
Les questions organisationnelles telles que le Corporate governance, l'indépendance des procédures, l'intégrité opérationnelle et la solidité méthodologique sont tous considérés comme des facteurs vitaux dans la détermination des risques structurels et de ceux qui ne sont pas liés aux investissements. L'organisation de l'OPC lui-même est également le reflet de ses forces structurelles et de son bon fonctionnement. Le rôle
et les relations de chaque personne intervenante, c'est-à-dire de l'administrateur, du réviseur, du dépositaire et des conseillers légaux sont dès lors cruciaux et doivent être évalués individuellement.
L'analyse qualitative entraîne par définition un grand échange de contacts personnels et d'élaboration de relations. Tout conflit d'intérêt potentiel est atténué à travers la connaissance approfondie de la gestion des styles, des techniques et des personnalités. L'expérience et les relations permettent également l'établissement, au moyen d'un réseau professionnel, d'un système régulateur et de contrôle entre pairs.
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##### Analyse quantitative
## The Management Company has delegated the daily management of the assets of the Sub-Funds to the Investment Manager.
The Investment Manager may enter with broker-dealers that are entities and not individuals into soft commission arrangements only where there is a direct and identifiable benefit to the clients of the Investment Manager, including the relevant Sub-Fund, and where the Investment Manager is satisfied that the transactions generating the soft commissions are made in good faith, in strict compliance with applicable regulatory requirements and in the best interest of the relevant Sub-Fund. Any such arrangement must be made by the Investment Manager on terms commensurate with best market practice. The use of soft commissions shall be disclosed in the periodic reports.
Within the Investment Manager, a Committee of particularly well qualified persons in asset management of hedge funds, including Mr. Umberto Boccato and Mr. Vaqar Zuberi, reviews the portfolios of the Sub-Funds and discusses the investment decisions.

Translation (ENFR, 2015-11-01):
##### La Société de Gestion a délégué la gestion quotidienne des actifs des Compartiments au Gestionnaire.
Le Gestionnaire peut conclure avec des courtiers qui sont des entités légales et non des individus des accords de soft commissions uniquement lorsqu’ils constituent un profit direct et identifiable pour les clients du Gestionnaire y compris les Compartiments concernés et lorsque le Gestionnaire est certain que les transactions générant ces soft commissions sont faites de bonne foi, dans le respect strict des exigences réglementaires applicables et dans le meilleur intérêt du Compartiment concerné. De tels accords doivent être pris par le Gestionnaire selon des conditions qui sont conformes aux meilleurs usages du marché (best market practice). Le recours à des soft commissions sera précisé dans les rapports périodiques.
Il existe au sein du Gestionnaire un comité constitué de personnes particulièrement qualifiées en gestion de hedge funds, comptant notamment M. Umberto Boccato et M. Vaqar Zuberi, qui revoit les portefeuilles des Compartiments et discute des décisions d’investissement.
## The principal duties of the Custodian are as follows:
- safe-keeping of the assets of a Sub-Fund that can be held in custody (including book entry securities);
- record-keeping of assets that cannot be held in custody in which case the Custodian must verify their ownership;
- ensure that the Sub-Fund’s cash flows are properly monitored, and in particular ensure that all payments made by or on behalf of investors upon the subscriptionof Shares in a Sub-Fund have been received and that all cash of the Sub-Fund has been booked in cash accounts that the Custodian can monitor and reconcile;
- ensure that the issue, redemption and conversion of Shares of a Sub-Fund are carried out in accordance with applicable Luxembourg laws and the Articles;
- ensure that the value of the Shares of a Sub-Fund is calculated in accordance with applicable Luxembourg laws, the Articles and the valuation procedures;
- carry out the instructions of the Management Company, unless they conflict with applicable Luxembourg laws or the Articles;
- ensure that in transactions involving a Sub-Fund’s assets any consideration is remitted to the Sub-Fund within the usual time limits;
- ensure that a Sub-Fund’s income is applied in accordance with applicable Luxembourg laws and the Articles.

Translation (ENFR, 2015-11-01):
##### Les principales obligations du Dépositaire sont les suivantes :
- se charger de la garde des actifs d’un Compartiment dont la conservation peut être assurée (y compris les titres en compte courant) ;
- se charger de la tenue de registres pour les actifs dont la conservation ne peut être assurée, auquel cas le Dépositaire doit vérifier la propriété de tels actifs ;
- s’assurer que les flux de liquidités du Compartiment sont adéquatement surveillés, et notamment s’assurer que tous les paiements effectués par des investisseurs ou en leur nom lors de la souscription d’Actions d’un Compartiment ont été reçus, et que la totalité des liquidités du Compartiment a été comptabilisée sur des comptes de caisse que le Dépositaire peut surveiller et réconcilier ;
- s’assurer que l’émission, le rachat et la conversion d’Actions d’un Compartiment sont effectués conformément aux lois en vigueur au Luxembourg et aux Statuts ;
- s’assurer que la valeur des Actions d’un Compartiment est calculée conformément aux lois en vigueur au Luxembourg, aux Statuts et aux procédures d’évaluation ;
- exécuter les instructions de la Société de gestion, sauf si elles sont contraires aux lois en vigueur au Luxembourg ou aux Statuts ;
- s’assurer que, dans les opérations portant sur les actifs d’un Compartiment, la contrepartie est remise au Compartiment dans les délais habituels ;
- s’assurer que les produits d’un Compartiment reçoivent l’affectation conforme aux lois en vigueur au Luxembourg et aux Statuts.
## Different classes of shares may be issued within each Sub-Fund as set out in Annex I.
The Fund may restrict or prevent the ownership of shares by any person, firm or corporation, if such holding results in a breach of applicable laws and regulations, whether Luxembourg or foreign, or if it may be detrimental to the Fund. More specifically, the Fund may restrict the ownership of shares by any tax payer or resident of the United States of America or to the estate of any person, or to a corporation or other entity created or organised in or under the laws of the United States ("U.S. Person"). In addition, the shares may not be offered or sold to any corporation controlled by, or a majority of whose shares are held by U.S. Persons. Where it appears to the Fund that any person who is precluded from holding shares either alone or in conjunction with any other person is a beneficial owner of shares, the Fund may compulsorily purchase or redeem all the shares so owned.
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## DIVIDENDS

Translation (ENFR, 2015-11-01):
##### Différentes Classes d'actions peuvent être émises à l'intérieur de chaque Compartiment tel qu'indiqué dans l'Annexe I.
Le Fonds peut limiter ou interdire la détention de ses actions par toute personne, société ou entreprise, si cette détention constitue une violation des lois et règlements applicables au Luxembourg ou à l'étranger, ou si elle est contraire aux intérêts du Fonds. Plus spécifiquement, le Fonds peut limiter la détention de ses actions par tout citoyen, ressortissant ou résident des États-Unis, ou par toute succession, société de capitaux ou autre entité créée ou organisée selon les lois des États-Unis (« Personne des États-Unis »). De plus, les actions ne peuvent être proposées ou vendues à une société de capitaux contrôlée par, ou dont la majorité des actions est détenue par une Personne des États-Unis. Si le Fonds apprend qu'une personne à laquelle il est interdit de détenir des actions, seule ou conjointement avec toute autre personne, est le réel bénéficiaire économique des actions, le Fonds peut procéder au rachat obligatoire de toutes les actions ainsi détenues.
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## DIVIDENDES
## Market Timing
In general, market timing is to be understood as an arbitrage method through which an investor systematically subscribes and redeems or converts Shares of the same UCI within a short time period, by taking advantage of time differences and/or imperfections or deficiencies in the method of determination of the Net Asset Value of the UCI.
Accordingly, the Board of Directors may, whenever it deems it appropriate, cause the Registrar and Transfer Agent to reject an application for subscription and/or switching of Shares from Investors whom the Board of Directors consider to be a market timer and may, if necessary, take appropriate measures in order to protect the interests of the other investors. For these purposes, the Board of Directors may consider an investor’s trading history and the Registrar and Transfer Agent may combine shares which are under common ownership or control.

Translation (ENFR, 2015-11-01):
##### Market Timing
En général, le market timing doit être compris comme une méthode d’arbitrage au travers de laquelle un investisseur, de façon systématique, souscrit et rachète ou convertit des actions du même organisme de placement collectif dans un court laps de temps en prenant avantage des différences d’heures et/ou des imperfections ou des déficiences dans la méthode de détermination de la Valeur Nette d’Inventaire de l’organisme de placement collectif.
Ainsi, le Conseil d’Administration peut, lorsqu’il le juge approprié, faire en sorte que l’Agent de Registre et de Transfert rejette une demande de souscription et/ou de changements d’actions d’Investisseurs que le Conseil d’Administration considère être des « Market Timers » et peut, si nécessaire, prendre des mesures appropriées afin de protéger les intérêts des autres Investisseurs. Dans ce but, le Conseil d’Administration peut prendre en considération l’historique de transactions d’un Investisseur et l’Agent de Registre et de Transfert peut combiner les actions qui sont sous propriété ou contrôle commun.
## The Subscription Price and Redemption Price are based on the Net Asset Value per share, which is adjusted as stated below.
In fixing the Subscription Price and the Redemption Price, the Directors have authorised the adjustment of the Net Asset Value per share for any investor subscribing in the Fund or shareholder redeeming shares. The Subscription Adjustment (as defined below) and the Redemption Adjustment (as defined below) are fixed in order to avoid an adverse effect on the Net Asset Value per share for the existing shareholders who are not making additional subscription to, or redeeming shares, as the case may be. The Subscription Price is increased in addition by the Subscription Charge.
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### Subscription Adjustment

Translation (ENFR, 2015-11-01):
##### Le Prix de Souscription et le Prix de Rachat sont basés sur la Valeur Nette d'Inventaire par action qui est ajustée comme indiqué ci-dessous.
En fixant le Prix de Souscription et le Prix de Rachat, les Administrateurs ont autorisé l'ajustement de la Valeur Nette d'Inventaire par action pour tout investisseur qui souscrit au Fonds ou actionnaire qui demande le rachat de ses actions. L'Ajustement de Souscription et l'Ajustement de Rachat (tels que définis ci- dessous), sont fixés dans le but d'éviter un impact négatif sur la Valeur Nette d'Inventaire par action pour les actionnaires qui ne souscrivent pas à des actions complémentaires ou qui ne demandent pas le rachat de leurs actions, selon les cas. En outre, les Frais de Souscription s'ajoutent au Prix de Souscription.
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##### Ajustement de Souscription
## The Fund bears all costs and expenses directly incurred in the operations including the following:
- all operational costs, including fees payable to accountants, any paying agent and permanent representatives in places of registration;
- all costs and expenses associated with other agents employed by the Fund, including fees for legal and auditing services, promotional, printing, reporting and publishing expenses, including the cost of advertising or preparing and printing of prospectuses, explanatory memoranda or registration statements, taxes or governmental charges;
- all costs for the listing of the shares of the Fund on any stock exchange or regulated market and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex.

Translation (ENFR, 2015-11-01):
##### Le Fonds supporte tous les coûts et frais résultant directement notamment des opérations suivantes :
- tous les coûts opérationnels, notamment les commissions payables aux comptables, à tout agent payeur et représentant permanent dans les lieux d'enregistrement ;
- tous les coûts et frais associés aux autres agents employés par le Fonds, notamment les honoraires ou commissions pour les services juridiques et d'audit, promotionnels, d'impression, de comptes-rendus et de publications y compris les coûts de publicité ou de préparation et impression du Prospectus, de memoranda explicatifs, déclarations d'enregistrement, taxes ou frais gouvernementaux ;
- tous les coûts résultant de la cotation des actions du Fonds sur une bourse ou un marché réglementé et tous les autres frais opérationnels, y compris les coûts pour l'achat et la vente d'actifs, les intérêts, les frais bancaires et de courtage, les frais postaux, téléphoniques et de télex.
The Fund is incorporated for an indefinite duration. It may be dissolved by decision of an extraordinary general meeting of shareholders of the Fund. Such meetings must be convened if the value of the net assets of the Fund falls below the respective levels of two thirds or one quarter of the minimum capital prescribed by Luxembourg law. At such meetings convened at such circumstances decisions to dissolve the Fund will be taken in accordance with the requirements of the 2010 Law.
If the Fund should be liquidated, its liquidation will be carried out in accordance with the provisions of the 2010 Law, which specifies the steps to be taken to enable shareholders to participate in the liquidation distribution(s) and in this connection provides for deposit in escrow at the Caisse de Consignation of any amounts which have not been claimed by shareholders at the close of liquidation. Amounts not claimed from escrow within the prescription period are liable to be forfeited in accordance with the provisions of Luxembourg law.
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## DISSOLUTION AND AMALGAMATION OF SUB-FUNDS

Translation (ENFR, 2015-11-01):
Le Fonds est constitué pour une durée illimitée. Sa liquidation peut être décidée par une assemblée générale extraordinaire des actionnaires du Fonds. Cette assemblée doit être convoquée si la Valeur Nette d'Inventaire du Fonds devient inférieure à 2/3 ou à 1/4 du capital minimum prescrit par la Loi luxembourgeoise. Les décisions de liquider le Fonds lors d'assemblées convoquées dans ces circonstances doivent être prises conformément aux exigences de la Loi 2010.
En cas de liquidation du Fonds, cette liquidation sera réalisée conformément aux dispositions de la Loi 2010, qui indique les étapes à suivre pour permettre aux actionnaires de prendre part aux distributions de liquidation et, à cet égard, qui prévoit que les montants qui n'auraient pas été réclamés par les actionnaires à la clôture de la liquidation soient consignés en dépôt bloqué auprès de la Caisse de Consignation. Les montants en dépôt non réclamés avant l'expiration de la période prescrite pourront être réputés abandonnés conformément aux dispositions de la Loi luxembourgeoise.
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## DISSOLUTION ET FUSION DES COMPARTIMENTS