Options and futures that are not traded on a stock exchange or any other organised market will be valued at their probable market value estimated conservatively and in good faith. The market value of options is included in the statement of net assets under the heading “Options at market value”.
The realised gains / (losses) and change in unrealised appreciation / depreciation on options are disclosed in the statement of changes in net assets respectively under the headings “Net realised gain / (loss) on options” and “Change in net unrealised appreciation / depreciation on options”.
The unrealised appreciation / (depreciation) on future contracts is disclosed in the statement of net assets under “Net unrealised appreciation / (depreciation) on futures”. Changes in the market value of open future contracts are recorded as unrealised appreciation / depreciation in the statement of changes in net assets under “Change in net unrealised appreciation / depreciation on futures”. Realised gains or losses, representing the difference between the value of the contract at the time it was opened and the value at the time it was closed, are reported at the closing or expiration of futures contracts in the statement of changes in net assets under “Net realised gain / (loss) on futures”.
As at December 31, 2022, there were no open options nor futures contract.
Note 3 - Management fees
BIL Manage Invest S.A. (hereinafter referred to as “the Management Company”), a partnership limited by shares with its head office at 42 rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, has been appointed Management Company of the SICAV on the basis of a contract concluded between the SICAV and Management Company.
Pursuant to Portfolio Management Agreement dated January 17, 2020, BIL Manage Invest S.A. has delegated its function of Portfolio Management to Banque Internationale à Luxembourg S.A..
The Portfolio Manager collects management fees on a monthly basis. These fees are expressed as an annual percentage of the average net asset value of the Sub-fund.
These fees are payable by the SICAV at the end of each month, latest by the following month.
In the case of services provided for an incomplete month, the Portfolio Manager shall be entitled to prorata temporis fees.

Translation (ENFR, 2022-12-31):
Les options et futures non négociés sur un marché boursier ou tout autre marché organisé seront évalués sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi. La valeur de marché des options est incluse dans l’état des actifs nets sous la rubrique « Options à la valeur d’évaluation ».
Les bénéfices / (pertes) réalisés et la plus-value / moins-value non réalisée sur options sont présentées dans l’état des variations des actifs nets respectivement sous les postes « Bénéfice / (Perte) net(te) réalisé(e) sur options » et « Variation de la plus-value / moins-value nette non réalisée sur options ».
La plus-value / (moins-value) non réalisée sur futures est présentée dans l’état des actifs nets, au poste « Plus-value / (moins-value) nette non réalisée sur futures ». Les variations de valeur de marché des futures sont comptabilisées en tant que plus-value / moins-value non réalisée à l’état des variations des actifs nets, au poste « Variation de la plus-value / moins-value nette non réalisée sur futures ». Les plus-values ou moins-values réalisées, représentant la différence entre la valeur du contrat au moment de son ouverture et sa valeur au moment de sa clôture, sont comptabilisés à la clôture ou à l’expiration des futures dans l’état des variations des actifs nets, au poste « Bénéfice / (Perte) net(te) réalisé(e) sur futures ».
Au 31 décembre 2022, il n’y avait aucunes options ou futures ouvertes.
Note 3 - Commissions de gestion
BIL Manage Invest S.A. (ci-après désignée la « Société de gestion »), société en commandite par actions dont le siège social est sis 42 rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a été désignée Société de gestion de la SICAV sur la base d’un contrat conclu entre la SICAV et la Société de gestion.
En vertu d’un Contrat de gestion de portefeuille en date du 17 janvier 2020, BIL Manage Invest S.A. a délégué sa fonction de gestion de portefeuille à Banque Internationale à Luxembourg S.A.
Le Gestionnaire de portefeuille perçoit des commissions de gestion mensuellement. Ces commissions sont exprimées en pourcentage annuel de la valeur nette d’inventaire moyenne du Compartiment.
Ces commissions sont payables par la SICAV à la fin de chaque mois, au plus tard au cours du mois suivant.
En cas de services rendus pour un mois civil incomplet, le Gestionnaire de portefeuille a droit à des commissions prorata temporis.