# 	MANDARINE MULTI-ASSETS
Sub-Fund of Mandarine Funds,
an open-ended investment company with variable capital (hereinafter “SICAV”) under Luxembourg law.
OVERVIEW OF THE SICAV
Date of incorporation	03/03/2010
Country of registration	Luxembourg
Legal form	SICAV with multiple sub-funds
Duration	Unlimited
Management Company	MANDARINE GESTION SA
Custodian	BNP Paribas – Luxembourg Branch Central administration	BNP Paribas – Luxembourg Branch Auditors	Deloitte AUDIT
Supervisory authority	Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg
OVERVIEW OF THE SUB-FUND
ISIN code	Class Z shares: LU0982862921 Class R shares: LU0982863069 Class R shares (d): LU1303938374 Class F shares: LU1303938457 Class I shares: LU0982863143 Class I2 shares: LU0982863226 Class S shares: LU0982863655 Class G shares: LU0982863499 Class G2 shares: LU0982863572 Class M shares: LU0982863739 Class L shares: LU0982863812 Class MG shares: LU1303938531
Listing on Luxembourg stock exchange
INVESTMENT POLICY
The Shares may be listed on the Luxembourg Stock Exchange if so decided by the Board of Directors of the SICAV.
Investment objective	The objective of Mandarine Multi-Assets (the	“Sub-Fund”) is to encourage the
establishment of long-term assets by investing in a diversified portfolio exposed to different asset classes.
The Sub-Fund invests at least 90 % of its net assets (excluding cash) in sustainable securities, as described in the previous section entitled “Section XXI - Consideration of non- financial criteria - Inclusion of sustainability risks”. The Sub-Fund takes account of a wide
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## SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - 
range of environmental and social characteristics as well as good governance practices. Environmental characteristics include, but are not limited to, climate change mitigation and adaptation measures, water and waste management, and biodiversity; social characteristics include product safety, supply chain, health and safety, and human rights. ESG characteristics are analysed and rated by the Management Company's analysts.
The Sub-Fund takes account of sustainability risks and ESG characteristics as part of its selection process. In this regard, the Sub-Fund promotes environmental or social characteristics within the meaning of Article 8 of the SFDR Regulation.
It is subject to the disclosure requirements of Article 8. In this context, the attention of investors is drawn to the fact that the “do no material harm” principle applies only to investments underlying the Fund that meet the European Union criteria for environmentally sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of the Fund do not take into account the European Union criteria for environmentally sustainable economic activities.
The Fund will invest a minimum of 0% of its portfolio in activities aligned with the European Taxonomy on climate change mitigation and adaptation. This percentage is a low alignment assumption based on the Management Company's estimates, which cannot be finalised at the time of writing and can only be finalised if the companies issuing the securities in the portfolio make the required technical standards available. In any case, as the level of transparency of issuers is expected to improve, the Management Company anticipates that this level of alignment will gradually improve. Based on the estimated data currently available, which are not currently aligned with the regulatory requirements for equivalent data, the Fund could achieve a taxonomy alignment of 5%. This percentage does not represent a commitment and its achievement is not guaranteed.
Benchmark index (benchmark)
For the calculation of the performance fee, the capitalised €STR index will be used.
The €STR index is the acronym for Euro Short-Term Rate. It is a reference interbank interest rate, calculated by the European Central Bank (ECB). It is based on data provided daily by banks in accordance with the Money Market Statistics Regulation (MMSR) on unsecured euro transactions carried out on the overnight money market. (available at https:// www.ecb.europa.eu/).
Bloomberg Ticker: ESTRON
In accordance with Article 2.2 of Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016, central banks are not subject to the provisions of said regulation. The ECB, administrator of the €STR benchmark index, is therefore not required to obtain authorisation and register on the register of administrators and benchmark indices kept by ESMA.
The index above is a monetary index which does not take into account, in its composition or calculation method, the ESG characteristics promoted by the Mandarine Multi-Assets Sub- Fund, but is only used for the purpose of calculating the performance fee.
For a description of the method used to calculate the index, please consult the following website:
SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - DECEMBER 2022
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https://www.ecb.europa.eu/stats/financial_markets_and_interest_rates/euro_short- term_rate/html/index.en.html
Investment policy of the Sub-Fund To achieve the Sub-Fund's investment objective, the management team will invest in a wide
range of asset classes through multiple strategies combining different performance drivers. From its convictions, based on the results of its fundamental analysis of the macro-economic and financial environment and of its growth forecasts for the various asset classes (“top- down approach”, the Sub-Fund's management team will implement investment strategies in a discretionary and opportunistic way.
Description of the strategies used:
Depending on the results of its fundamental analysis, the management team will take long or short positions on the various asset classes:
medium and long term through directional strategies,
completed short term, relative value and arbitration tactical strategies.
The Sub-Fund will invest at least 60% of its net assets in equities of companies of the European Economic Area, in all sectors and all capitalisations. The management of the Sub- Fund's shares will be based on stock-picking applied by the managers.
The Sub-Fund may also invest in all interest rate, foreign exchange and international equity markets and may, among other things, be exposed to foreign currencies and debt securities of any type (including eligible transferable securities pursuant to Article 41 of the Law of 2010, such as Negotiable Debt Securities (“NDS”) and Euro Medium Term Notes
(“EMTN”), money market instruments and similar securities, volatility indices and
commodities (excluding precious metals). In this context, the Sub-Fund will invest in a selection of securities directly, financial futures or spot instruments or UCIs invested or exposed to different asset classes. It shall be understood that the Sub-Fund will not hold raw materials directly and that the Management Company shall ensure that there is no physical delivery.
The choice of investments will not be limited to a single geographical area (including emerging countries), one economic activity sector in particular, one asset class or one given currency. However, depending on the market conditions, investments may be focussed on a single country or a reduced number of countries and/or one economic activity sector and/or one currency and/or one asset class.
Given the discretionary nature of the policy for exposure to different markets, the management team may develop particular themes based on their forecast yield expectations for these themes, in order to benefit from more encouraging anticipated performance for one asset class compared to another.
The Sub-Fund may invest up to 30% of its assets in the markets of emerging countries. Furthermore, the Sub-Fund may also invest up to 10% of its net assets in UCIs or ETFs (trackers).
The Sub-Fund may hold ancillary and temporary liquid assets. The Sub-Fund may invest in units of monetary UCIs and/or money market instruments and/or long-term deposits for investment or cash flow purposes, in accordance with the risk-spreading principles adopted.
The Sub-Fund may invest in simple structured products, certificates with no leverage effect (embedded derivatives), trackers or any other transferable security, including derivative

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instruments, whose yield is linked to, amongst other things, an index which respects the provisions of Article 9 of the Grand-Ducal regulation of 8 February 2008 (including indices on raw materials, precious metals, volatility, etc.), currencies, interest rates, transferable securities, a basket of transferable securities, a UCI, in accordance with the Grand-Ducal regulation of 8 February 2008.
The Sub-Fund's exposure to equity markets will be between 0% and 100% of its net assets, mainly through the listed derivative products.
Risk control: the tools for monitoring the portfolio must enable the daily monitoring of the development of the Sub-Fund's risk indicators, especially the level of overall volatility and risk.
Use of derivatives	Within the limits set out in the Prospectus, the Sub-fund may use financial markets
techniques and instruments for the purposes of the proper management of the portfolio or for hedging, within the limits set out by the investment restrictions.
The use of derivatives is limited to 100% of the Sub-Fund's net assets.
Financial guarantees (or collateral) and discount policy
The Sub-Fund will not receive securities as collateral, but will only receive cash collateral in euros to reduce counterparty risk in the context of effective portfolio management techniques.
| Type of collateral | Currency | Valuation level |
| --- | --- | --- |
| Cash | EUR | 100% |

The cash received as collateral will only be reinvested in money market funds (as defined in the ESMA opinion dated 22 August 2014 (ESMA/2014/1103) on the review of the "CESR Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds (CESR/10-049)”.
Reference currency	EUR
Risk profile of the Sub-Fund	Investors are alerted to the fact that investing in this Sub-Fund presents specific
risks inherent to the various asset classes in which the Sub-Fund may invest or to which it may be exposed, and it shall be the responsibility of the investors to review the risks as more fully detailed in the Prospectus:
Risk arising from discretionary management style; Risk of capital loss;
Credit, interest rate and exchange rate risk; Equities risk;
Risk arising from the use of financial futures; and
Guarantee: The Fund’s capital is not secured.
The use of derivative financial instruments in the framework of its investment strategy exposes the Sub-Fund to potential risks if the market changes contrary to the Management Company's forecasts.
Risk management method Investor profile
Commitment approach.
Investment horizon: > 5 years
SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - DECEMBER 2022
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This Sub-Fund is an investment vehicle intended for investors who: are interested in the financial markets;
wish to invest in and be exposed to diversified asset classes.
SHARES AVAILABLE - SUBSCRIPTION AMOUNT
| Classes | Initial NAV | Amount of initial subscription * | Amount of subsequent subscription |
| --- | --- | --- | --- |
| Z shares ** | EUR 100 | EUR 50 | None |
| R shares | EUR 100 | EUR 50 | None |
| R (d) shares | EUR 100 | EUR 50 | None |
| F shares | EUR 1,000 | EUR 50 | None |
| I shares | EUR 1,000 | EUR 500,000 | None |
| I2 shares | EUR 1,000 | EUR 500,000 | None |
| G shares | EUR 1,000 | EUR 500,000 | None |
| G2 shares | EUR 1,000 | EUR 500,000 | None |
| S shares*** | EUR 1,000 | EUR 500,000 | None |
| M shares | EUR 10,000 | EUR 20,000,000 | None |
| L shares | EUR 10,000 | EUR 20,000,000 | None |
| MG shares**** | EUR 1,000 | EUR 1,000 | None |

* except for the management company, which may only take out one unit.
** individuals subscribing to the SICAV.
*** Class reserved for institutional investors such as those defined by the lines of conduct and recommendations issued periodically by the Luxembourg supervisory authority, mainly Spanish and Italian. S Class investors shall, upon request from the SICAV, undertake to provide proof of their eligibility and especially of their capacity as an institutional investor.
****Class reserved for Mandarine Gestion and entities of its group.
For F shares: shares reserved for all investors and, in the context of subscription or distribution within the European Union, that are intended solely for:
Financial intermediaries who are not authorised, under the applicable regulations, to receive and/or hold on to any commissions or
non-monetary benefits; or
Subscribers subscribing to portfolio management services for the account of third parties (management by mandate) and/or independently provided investment consulting within the meaning of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments within the European Union (the MiFID II Directive);
Distributors subscribing in the context of investment advice not considered to be independent within the meaning of Directive MIF2
on the basis of a contract with their customer, and/or where such a distributor neither receives nor holds on to any commission or other non-monetary benefit under Directive MIF2.
FEES PAYABLE BY THE SUBSCRIBER
The Distributor or the authorised distribution intermediaries may take the following maximum fees on Shares from the Sub-Fund:
|  | Subscription fee | Redemption fee | Conversion fee |
| --- | --- | --- | --- |
| All shares | 2% max | - | 1% max |


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FEES AND COSTS CHARGED TO THE SUB-FUND
| Classes | Management fee* | Outperformance fee Performance fee | Custodian bank fees** | Services fee*** |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Z shares | 1.60% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| R shares | 1.60% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| R (d) shares | 2.00% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| F shares | 0.80% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| I shares | 0.70% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| I2 shares | 0.85% max | - | 0.05% max | 0.25% max |
| G shares | 0.70% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| G2 shares | 0.85% max | - | 0.05% max | 0.25% max |
| S shares | 1.00% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| M shares | 0.50% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| L shares | 0.75% max | - | 0.05% max | 0.25% max |
| MG shares | 1.00% max | - | 0.05% max | 0.25% max |

Outperformance fee: The outperformance fee will be calculated as follows:
the outperformance fee corresponds to a variable charge and is contingent on the Sub-Fund achieving a positive performance over the financial year and outperforming its benchmark over the observation period.
The outperformance fee is calculated independently for each unit class of the Sub-Fund.
Calculation method
The calculation of the amount of the performance fee is based on a comparison between the performance of the Sub-Fund and that of a notional Sub-Fund that achieves the performance of its benchmark and has the same subscription and redemption pattern as the actual Sub-Fund.
The outperformance generated by the Sub-Fund on a given date is defined as the difference between the net assets of the Sub- Fund and the assets of the notional Sub-Fund on the same date.
Provisioning
Each time the net asset value (NAV) is established, the performance fee is subject to a provision (15% of the outperformance of the capitalised €STR + 300 basis points) if the Sub-Fund's performance exceeds that of the notional Sub-Fund over the observation period, or to a reversal of the provision limited to the existing allocation in case of underperformance.
Catching up on underperformance and reference period
The reference period is the period during which the performance is measured and compared to that of the benchmark index and at the end of which it is possible to reset the compensation mechanism for the underperformance (or negative performance) passed.
This period is fixed at five years.
Condition of positivity
A provision cannot be made and a fee can only be collected if the Sub-Fund's performance is strictly positive over the year (NAV greater than the NAV at the start of the year).
Crystallisation
The crystallisation period, i.e. the frequency with which the accrued outperformance fee, if any, must be paid to the management company, is twelve months.
SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - DECEMBER 2022
  83 
The initial crystallisation period will end on the last day of the financial year ending on 31 December 2022.
Observation period
The initial observation period will start with a duration of 12 months starting at the beginning of 2022. At the end of a crystallisation period, one of the following three situations may occur:
- The Sub-Fund posted an underperformance over the observation period. In this case, no provision is taken, and the observation period is extended by one year, up to a maximum of five years (reference period).
- The Sub-Fund posted an outperformance over the observation period but underperformed negatively over the year. In this case, no provision is taken, but a new observation period of twelve months shall begin.
- The Sub-Fund posted an outperformance over the observation period and a positive absolute performance over the financial year. In this case, the management company shall receive the provisioned fee (crystallisation) and a new observation period of twelve months shall begin.

In the event of redemptions during the period, the portion of the provision set aside corresponding to the number of shares redeemed will be definitively acquired and deducted by the Investment Manager.
Life of the Sub-Fund
In the event of closure of an existing unit class during the financial year, any provision potentially accumulated by this unit class in respect of the outperformance fee will be definitively acquired by the management company.
In the event of creation of a new unit class during the financial year, the initial observation period will be automatically extended by a further 12 months to end at the end of the financial year following that of the creation of the unit, in order to ensure an observation period of at least 12 months.
Illustration
|  | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance of the Sub-Fund | 10% | -4% | -7% | 6% | 3% |
| units |  |  |  |  |  |
| Performance of the benchmark | 5% | -5% | -3% | 4% | 0% |
| Outperformance/ | 5% | 1% | -4% | 2% | 3% |
| underperformance |  |  |  |  |  |
| Cumulative outperformance/ |  |  |  | -2% | 1% |
| underperformance |  |  |  |  |  |
| Collection of a fee? | Yes | No, because the | No, because the fund | No, because the Sub- | Yes |
|  |  | performance of the | underperformed the | Fund has |  |
|  |  | Sub-Fund is | benchmark (and also | underperformed over |  |
|  |  | negative, although it | had a negative | the whole current |  |
|  |  | has outperformed | performance for the | observation period, |  |
|  |  | the benchmark | year). | starting in year 3. |  |
|  |  | index. |  |  |  |
| Start of a new observation | Yes, a new | Yes, a new | No, the observation | No, the observation | Yes, a new |
| period? | observation | observation period | period is extended to | period is extended to | observation period |
|  | period starts in | starts in year 3 | cover years 3 and 4 | cover years 3, 4 and 5 | starts in year 6 |
|  | year 2 |  |  |  |  |

N.B.: To make the example easier to understand, we have shown the performance of the Sub-Fund and the benchmark in percentages. In fact, the outperformance/underperformance will be measured as an amount, by the difference between the net assets of the Sub- Fund and that of a notional Sub-Fund as described in the aforementioned methodology.

##  84 	SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - 
TREATMENT OF UNCOMPENSATED PERFORMANCE BEYOND 5 YEARS
|  | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance of | 0% | 5% | 3% | 6% | 1% | 5% | 2% |
| the Sub-Fund |  |  |  |  |  |  |  |
| units |  |  |  |  |  |  |  |
| Performance of | 10% | 2% | 6% | 0% | 1% | 1% | 3% |
| the benchmark |  |  |  |  |  |  |  |
| A: | -10% (A1) | 3% (A2) | -3% (A3) | 6% (A4) | 0% (A5) | 4% (A6) | -1% (A7) |
| Outperformanc |  |  |  |  |  |  |  |
| e/ |  |  |  |  |  |  |  |
| underperforma |  |  |  |  |  |  |  |
| nce |  |  |  |  |  |  |  |
| B: Cumulative | -10% | -7% | -10% | -4% | -4% | 0% | -1% |
| underperforma | (A1: | (A1+A2) | (A1+A2+A3) | (A1+A2+A3+A4) | (A1+A2+A3+A4+ | (The | (A7: |
| nce over the observation period to be recovered | underperformanc e in Year 1) |  | (A3: underperformanc e in Year 3) |  | A5) | unrecovered underperformanc e from Year 1 is no longer in the current | underperformanc e in Year 7) |
|  |  |  |  |  |  | observation |  |
|  |  |  |  |  |  | period and the |  |
|  |  |  |  |  |  | underperformanc |  |
|  |  |  |  |  |  | e from Year 3 |  |
|  |  |  |  |  |  | has been |  |
|  |  |  |  |  |  | recovered: |  |
|  |  |  |  |  |  | A3+A4+A5+A6 > |  |
|  |  |  |  |  |  | 0%) |  |
| Fee collected? | No, because the | No, because the | No, because the | No, because the | No, because the | Yes, because the | No, because the |
|  | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has |
|  | underperformed | underperformed | underperformed | underperformed | not outperformed | outperformed the | underperformed |
|  | the benchmark | over the whole | the benchmark | over the whole | the benchmark | benchmark and | the benchmark |
|  |  | current | (and has also | current | (and has also | there is no |  |
|  |  | observation | underperformed | observation | underperformed | underperformanc |  |
|  |  | period | over the current | period | over the whole | e to recover over |  |
|  |  |  | observation |  | current | the current |  |
|  |  |  | period) |  | observation | observation |  |
|  |  |  |  |  | period) | period |  |
| Current | Year 1 | Years 1 to 2 | Years 1 to 3 | Years 1 to 4 | Year 1 to 5 | Year 2 to 6 | Year 3 to 7 |
| observation |  |  |  |  |  |  |  |
| period |  |  |  |  |  |  |  |

NB: To make the example easier to understand, we have shown the performance of the Sub-Fund and the benchmark in percentages. In fact, the outperformance/underperformance will be measured as an amount, by the difference between the net assets of the Sub-Fund and that of a notional Sub-Fund as described in the aforementioned methodology.
The underperformance generated during Year 1 and partially compensated in the following years is forgotten in Year 6.
* Management fee	payable monthly and based on the average net assets of the Sub-Fund during the month in question. The payment is due in the following month.
** Custodian Bank fees	payable quarterly, based on the average net assets of the Sub-Fund during the respective
quarter, subject to a minimum of no more than EUR 6,000 p.a.
***Services fee	payable quarterly, based on the average net assets of the Sub-Fund during the respective
quarter, subject to a minimum of no more than EUR 25,000 p.a.
SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - DECEMBER 2022
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Other costs and fees	The Sub-Fund shall also pay other operating costs. Details of these costs are outlined in
Article 30 of the Articles of Association.
TAXATION SYSTEM
Taxation of the SICAV	The SICAV is not subject to Luxembourg tax on its income, profits or capital gains or to
Luxembourg wealth tax.
However, the SICAV is subject to a subscription tax at an annual rate of 0.05% per annum, in principle, calculated and payable quarterly based on the net assets of the SICAV (or of each Sub-Fund in respect of each relevant Class) on the last day of each quarter. However, a reduced annual rate of 0.01% or a total exemption will be applicable depending on the circumstances.
For further information, please refer to section 16 "Taxation of the SICAV and Shareholders" of this prospectus.
Please refer to section 16 "Taxation of the SICAV and Shareholders" of this prospectus.
Taxation of Shareholders	Shareholders are advised to seek advice from their tax consultant regarding the laws and
regulations in force in their country of origin and residence.
French investors: this Sub-Fund is not eligible for PEA (Equity Savings Plans). German Investors: this Sub-Fund is an "Aktiensfonds".
SALE OF SHARES
Subscription, redemption  and The Subscription, redemption and conversion orders received in Luxembourg before 1 p.m.
conversion	on a valuation day (the “Valuation Day”) will be deducted on the basis of the NAV calculated by reference to the Valuation Day by applying the charges provided for in the prospectus. Subscriptions and redemptions must be paid up no later than two working days following the applicable valuation day.
Share type/class	Shares in this Sub-Fund are capitalisation or distribution Shares.
Shares are issued in dematerialised in registered form. Fractions of up to one ten thousandth of a Share may be issued.
Valuation Day	Each bank business day in Luxembourg by reference to which the NAV is calculated, in the
event of closure, the NAV will be calculated based on the following bank business day.
Value date for subscriptions and Within 2 working days following the applicable NAV
redemptions
Publication of the NAV	NAVs can be consulted at the registered office of the SICAV.
CONTACTS
Subscriptions, redemptions and conversions
BNP Paribas – Luxembourg Branch
Request for documentation	BNP Paribas – Luxembourg Branch
Tel: + 352 26.96.20.30
The Prospectus, KIIDs and annual and half-yearly reports may be obtained free of charge from the registered office of BNP Paribas – Luxembourg Branch.
 86 	
SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law -

Translation (ENFR, 2022-12-22):
# 	MANDARINE MULTI-ASSETS
## Compartiment de Mandarine Funds,

## société d’investissement à capital variable (ci-après « SICAV ») de droit luxembourgeois.

## PRESENTATION DE LA SICAV

## Date de constitution	3 mars 2010

## Pays d’Immatriculation	Luxembourg

## Forme Juridique	SICAV à compartiments multiples

## Durée	Illimitée

## Société de Gestion	MANDARINE GESTION SA

## Banque Dépositaire	BNP Paribas – Succursale de Luxembourg Administration Centrale	BNP Paribas – Succursale de Luxembourg Réviseur d'entreprises	Deloitte AUDIT

## Autorité de Surveillance	Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg

## PRESENTATION DU COMPARTIMENT
Code ISIN	Actions classe Z : LU0982862921 Actions classe R : LU0982863069 Actions classe R (d) : LU1303938374 Actions classe F : LU1303938457 Actions classe I : LU0982863143 Actions classe I2 : LU0982863226 Actions classe S : LU0982863655 Actions classe G : LU0982863499 Actions classe G2 : LU0982863572 Actions classe M : LU0982863739 Actions classe L : LU0982863812 Actions classe MG : LU1303938531

## Cotation en bourse de Luxembourg Les Actions pourront faire l’objet d’une cotation à la bourse de Luxembourg sur décision du

## Conseil d’administration.
POLITIQUE DE PLACEMENT

## Objectif d’investissement	L’objectif de Mandarine Multi-Assets (le « Compartiment ») est de favoriser la constitution

## d’un patrimoine à long terme en investissant dans un portefeuille diversifié exposé à différentes classes d’actifs.
Le Compartiment investit au moins 90 % de son actif net (hors liquidités) dans des titres présentant des caractéristiques durables, telles que décrites dans la section précédente intitulée « § XXI – Prise en compte des critères extra-financiers – Intégration des risques de

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## 81 
durabilité ». Le Compartiment tient compte d’un large éventail de caractéristiques environnementale et sociales ainsi que de bonnes pratiques de gouvernance. Les caractéristiques environnementales comprennent, sans pour autant s’y limiter, les mesures d’atténuation et d’adaptation au changement climatique, la gestion de l’eau et des déchets, et la biodiversité, tandis que les caractéristiques sociales englobent, entre autres, la sécurité des produits, la chaîne d’approvisionnement, la santé et la sécurité, et les droits de l’homme. Les caractéristiques ESG sont analysées et notées par les analystes de la Société de Gestion.
Le Compartiment prend en compte les risques de durabilité et les caractéristiques ESG dans le cadre de sa procédure de sélection. A cet égard, le Compartiment promeut des caractéristiques environnementales ou sociales au sens de l’article 8 du Règlement SFDR.
Il est soumis aux exigences de publication d’informations dudit article 8. Dans ce cadre, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous-jacents au Fonds qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante du Fonds ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Le Fonds investira au minimum 0% de son portefeuille dans des activités alignées avec la Taxonomie européenne en matière d’atténuation du changement climatique et d’adaptation au changement climatique. Ce pourcentage est une hypothèse basse d’alignement fondée sur les estimations de la Société de Gestion qui ne peut-être définitif à l’heure de l’écriture de ces lignes, et ce dès lors que les entreprises émettrices des titres en portefeuille mettront à disposition les normes techniques requises. En tout état de cause, le niveau de transparence des émetteurs étant amené à s’améliorer, la Société de gestion anticipe une évolution progressive de ce niveau d’alignement. Sur la base des données estimées actuellement disponibles et qui ne sont pour l’instant pas alignées avec les exigences réglementaires des données équivalentes, le Fonds pourrait atteindre un alignement Taxonomie de 5%. Ce pourcentage ne représente en aucun cas un engagement et son atteinte n’est pas garantie.

## Indicateur de référence (benchmark)

## Pour le calcul de la commission de surperformance, l’indice €STR capitalisé sera utilisé.
L’indice €STR est l’acronyme de Euro Short-Term Rate (en français « taux en euro à court terme »). C'est un taux d’intérêt interbancaire de référence, calculé par la Banque Centrale Européenne (BCE). Il est basé sur des données fournies quotidiennement par les banques conformément au règlement sur les statistiques des marchés monétaires (MMSR) concernant des opérations en blanc en euro effectuées sur le marché monétaire au jour le jour. (consultable sur https://www.ecb.europa.eu/).

## Ticker Bloomberg : ESTRON
Conformément à l’article 2.2 du Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, les banques centrales ne sont pas soumises aux dispositions dudit règlement. La BCE, administrateur de l’indice de référence €STR, n’est donc pas tenue d’obtenir un agrément et de s’inscrire sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.

## 82 

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022
L'indice ci-dessus est un indice monétaire qui ne tient pas compte, dans sa composition ou sa méthode de calcul, des caractéristiques ESG promues par le Compartiment Mandarine Multi-Assets, mais n’est utilisé qu’aux fins de calcul de la commission de surperformance.
Pour une description de la méthode utilisée pour calculer l'indice, veuillez consulter le site internet suivant : https://www.ecb.europa.eu/stats/financial_markets_and_interest_rates/euro_short- term_rate/html/index.en.html

## Politique	d’investissement	du Pour atteindre l’objectif d’investissement du Compartiment, l’équipe de gestion investira sur

## Compartiment

## une large gamme de classes d’actifs au travers de multiples stratégies alliant différents moteurs de performance.

## A partir de ses convictions, fondées sur les résultats de son analyse fondamentale de l’environnement macro-économique et financier et de ses prévisions d’évolution des

## différentes classes d’actifs (approche « top down »), l’équipe de gestion du Compartiment

## mettra en œuvre des stratégies d’investissements de façon discrétionnaire et opportuniste.

## Description des stratégies utilisées :

## En fonction des résultats de son analyse fondamentale, l’équipe de gestion prendra des positions longues ou courtes sur les différentes classes d’actifs :

## à moyen et long termes au travers de stratégies directionnelles,

## complétées à court terme, de stratégies tactiques de valeur relative et d’arbitrage.
Le Compartiment investira au moins 60% de son actif net en actions de sociétés de l’Espace Economique Européen, sur tous secteurs et toutes capitalisations. La gestion des actions du Compartiment sera fondée sur une sélection de titres (« stock-picking ») appliquée par les gérants.
Le Compartiment pourra également investir sur l’ensemble des marchés de taux, de change et d’actions internationaux et s’exposer, entre autres, aux devises, titres de créance de tout type (incluant des valeurs mobilières éligibles conformément à l’article 41 de la Loi de 2010, telles que des titres de créance négociables (« TCN ») et des Euro Medium Term Notes (« EMTN »)), instruments du marché monétaire, et titres assimilés, indices de volatilité et de matières premières (hors métaux précieux). Dans ce cadre, le Compartiment investira dans une sélection de titres en direct, d’instruments financiers à terme ou au comptant ou d’OPC investis ou exposés aux différentes classes d’actifs. Il est entendu que le Compartiment ne détiendra pas directement de matières premières et que la Société de Gestion veillera à ce qu’il n’y ait aucune livraison physique.
Le choix des investissements ne sera pas limité à une zone géographique (comprenant les pays émergents), à un secteur d’activité économique particulier, à une classe d’actifs, ni à une devise donnée. Toutefois, en fonction des conditions de marché, les investissements pourront être focalisés sur un seul pays ou un nombre réduit de pays et/ou un secteur d’activité économique et/ou une devise et/ou une classe d’actifs.
Compte tenu du caractère discrétionnaire de la politique d’exposition aux différents marchés, l’équipe de gestion pourra développer des thématiques particulières en fonction de ses anticipations d’espérance de rendement de ces thématiques et ce, afin de profiter d’anticipations de performances plus encourageantes d’une classe d’actif par rapport à une autre.

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## 83 
Le Compartiment pourra investir jusqu’à 30 % de ses actifs dans les marchés des pays émergents. En outre, le Compartiment pourra également investir, jusqu’à 10 % de ses actifs nets dans des OPC ou ETF (trackers).
Le Compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire et temporaire. A des fins d’investissement et de trésorerie, le Compartiment pourra investir dans des parts d'OPC monétaires et/ou d’instruments du marché monétaire et/ou de dépôts à terme selon les principes de la répartition des risques.
Le Compartiment pourra investir dans des produits structurés simples, des certificats sans effet de levier (embedded derivatives), des trackers ou toute autre valeur mobilière, en ce inclus des instruments dérivés, dont le rendement est lié à, entre autres, un indice qui respecte les modalités de l’article 9 du règlement grand-ducal du 8 février 2008 (incluant les indices sur matières premières, métaux précieux, volatilité, etc.), des devises, des taux d’intérêt, des valeurs mobilières, un panier de valeurs mobilières, un OPC, en conformité avec le règlement grand-ducal du 8 février 2008.

## L’exposition du Compartiment aux marchés actions sera comprise entre 0% et 100% de son actif net, principalement au travers de produits dérivés listés.
Contrôle des risques : les outils de suivi de portefeuille permettent de suivre quotidiennement l’évolution des indicateurs de risques du Compartiment, notamment le niveau de volatilité et du risque global.

## Recours à des produits dérivés	Le Compartiment pourra, dans les limites prévues dans le Prospectus, avoir recours à

## l’utilisation de techniques et instruments des marchés financiers à des fins de bonne gestion du portefeuille ou de couverture, et ce dans les limites prévues par les restrictions

## d’investissement.

## L’utilisation d’instruments dérivés est limitée à 100% de l’actif net du Compartiment.

## Garanties financières (ou Collatéral) et politique de décote
Le Compartiment ne recevra pas de titres en collatéral, mais recevra uniquement du collatéral cash en euro afin de réduire le risque de contrepartie dans le cadre des techniques de gestion efficace de portefeuille.
| Type de collatéral | Devise | Niveau de valorisation |
| --- | --- | --- |
| Cash | EUR | 100% |


## Le cash reçu en collatéral sera uniquement réinvesti dans des fonds monétaires (tels que définis dans l’opinion de l’ESMA du 22 août 2014 (ESMA/2014/1103) sur la revue des

## « CESR Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds (CESR/10- 049) ».

## Devise de référence	EUR

## Profil de risques du Compartiment  L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que l’investissement dans ce
Compartiment présente des risques spécifiques inhérents aux différentes classes d’actifs dans lesquelles le Compartiment peut investir ou s’exposer et qu’il appartient aux investisseurs de se reporter aux risques tels que plus amplement décrits au sein du Prospectus :

## Risque lié à la gestion discrétionnaire ; Risque de perte en capital ;

## 84 

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## Risque de crédit, de taux et de change ; Risque actions ;

## Risque lié à l'utilisation d'instruments financiers à terme; et Garantie : Le Fonds n’est pas garanti en capital
L’utilisation d’instruments financiers dérivés dans le cadre de sa stratégie d’investissement expose le Compartiment à des risques potentiels si le marché venait à évoluer à l’inverse des prévisions de la Société de Gestion.

## Méthode de gestion des risques Profil de l’investisseur

## Approche par les engagements (commitment approach).

## Horizon d’investissement : > 5 ans

## Ce Compartiment est un véhicule de placement destiné aux investisseurs :
- qui s’intéressent aux marchés financiers ;
- qui souhaitent investir et s’exposer sur des classes d’actifs diversifiées.


## ACTIONS DISPONIBLES – MONTANT DE SOUSCRIPTION
| Classes | VNI Initiale | Montant de la souscription initiale * | Montant de la souscription ultérieure |
| --- | --- | --- | --- |
| Actions Z ** | 100 euros | 50 euros | Néant |
| Actions R | 100 euros | 50 euros | Néant |
| Actions R (d) | 100 euros | 50 euros | Néant |
| Actions F | 1.000 euros | 50 euros | Néant |
| Actions I | 1.000 euros | 500.000 euros | Néant |
| Actions I2 | 1.000 euros | 500.000 euros | Néant |
| Actions G | 1.000 euros | 500.000 euros | Néant |
| Actions G2 | 1.000 euros | 500.000 euros | Néant |
| Actions S *** | 1.000 euros | 500.000 euros | Néant |
| Actions M | 10.000 euros | 20.000.000 euros | Néant |
| Actions L | 10.000 euros | 20.000.000 euros | Néant |
| Actions MG **** | 1.000 euros | 1.000 euros | Néant |


## * à l’exception de la Société de Gestion qui peut ne souscrire qu’une seule part.

## ** particuliers souscrivant directement auprès de la SICAV.
*** Classe réservée aux investisseurs institutionnels, tels que notamment définis par les lignes de conduites et recommandations émises périodiquement par l’autorité de contrôle luxembourgeoise, principalement espagnols et italiens. Les investisseurs de la Classe S s’engagent sur demande de la SICAV à apporter la preuve de leur éligibilité et notamment leur qualité d’investisseur institutionnel.

## ****Classe réservée à Mandarine Gestion et aux entités de son groupe.

## Pour les Actions F : actions réservées à tout investisseur, et, dans le cadre de la souscription ou distribution au sein de l’Union Européenne, qui s'adressent uniquement à :
- Des intermédiaires financiers qui ne sont pas autorisés, en vertu de la règlementation qui leur est applicable, à recevoir et/ouconserver toutes commissions ou avantages non-monétaires ; ou
- Des souscripteurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de services de gestion de portefeuille pour le compte de tiers (gestion sous mandat) et/ou de conseil en investissement fourni de façon indépendante au sens de la Directive 2014/65/EU du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers, au sein de l’UnionSICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 202285 Européenne (Directive MIF2);
- Des distributeurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de conseil en investissement considéré comme non-indépendant au sens de la Directive MIF2 sur la base d’un contrat avec leur client, et/ou où un tel distributeur ne recoit ni ne conserve de commission ou autre avantage non-monétaire au sens de la Directive MIF2.

COMMISSIONS À LA CHARGE DU SOUSCRIPTEUR

## Le Distributeur ou les intermédiaires de distributions autorisés pourront prélever sur les Actions du Compartiment les commissions maximales suivantes :
|  | Commission de souscription | Commission de rachat | Commission de Conversion |
| --- | --- | --- | --- |
| Toutes les Actions | 2% max | - | 1% max |


## COMMISSIONS ET FRAIS A CHARGE DU COMPARTIMENT
| Classes | Commission de gestion * | Commission de Surperformance Performance fee | Commission de la banque dépositaire** | Commission de services*** |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Actions Z | 1.60% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions R | 1.60% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions R (d) | 2.00% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions F | 0.80% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions I | 0.70% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions I2 | 0.85% max | - | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions G | 0.70% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions G2 | 0.85% max | - | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions S | 1.00% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions M | 0.50% max | 15% | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions L | 0.75% max | - | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions MG | 1.00% max | - | 0.05% max | 0.25% max |


## Commission de surperformance: Le calcul de la commission de surperformance sera établi comme suit :
La commission de surperformance correspond à des frais variables, et est contingente à la réalisation par le Compartiment d’une performance positive sur l’exercice et d’une performance supérieure à celle de son indice de référence sur la période d’observation.

## Le calcul de la commission de surperformance s’effectue de manière indépendante pour chaque classe de part du Compartiment.

## Méthode de calcul
Le calcul du montant de la commission de surperformance est basé sur la comparaison entre la performance du Compartiment et celle d’un compartiment fictif réalisant la performance de son indice de référence et enregistrant le même schéma de souscription et de rachats que le Compartiment réel.

## La surperformance générée par le Compartiment à une date donnée s’entend comme étant la différence entre l’actif net du Compartiment et l’actif net du Compartiment fictif à la même date.

## Provisionnement
A chaque établissement de la valeur liquidative (VL), la commission de surperformance fait l’objet d’une provision (de 15% de la surperformance de l’€STR capitalisé + 300 points de base) dès lors que la performance du Compartiment est supérieure à celle du Compartiment fictif sur la période d’observation, ou d’une reprise de provision limitée à la dotation existante en cas de sous- performance.

## 86 

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## Rattrapage des sous-performances et période de référence
La période de référence est la période au cours de laquelle la performance est mesurée et comparée à celle de l’indice de référence et à l’issue de laquelle il est possible de réinitialiser le mécanisme de compensation de la sous-performance (ou performance négative) passée.

## Cette période est fixée à 5 ans.

## Condition de positivité

## Une provision ne peut être passée et une commission ne peut être perçue que si la performance du compartiment est strictement positive sur l’exercice (VL supérieure à la VL de début d’exercice).

## Cristallisation

## La période de cristallisation, à savoir la fréquence à laquelle la commission de surperformance provisionnée le cas échéant doit être payée à la société de gestion, est de douze mois.

## La première période de cristallisation se terminera le dernier jour de l’exercice se terminant le 31 décembre 2022.

## Période d’observation

## La première période d’observation commencera avec une durée de 12 mois commençant au début de l’année 2022. A la fin d’une période de cristallisation, l’un des trois cas suivants peut se présenter :
- Le Compartiment est en sous-performance sur la période d’observation. Dans ce cas, aucune provision n’est prélevée, et la période d’observation est prolongée d’un an, jusqu’à un maximum de 5 ans (période de référence).
- Le Compartiment est en surperformance sur la période d’observation mais en performance absolue négative sur l’exercice. Dans ce cas, aucune provision n’est prélevée, mais une nouvelle période d’observation de douze mois démarre.
- Le Compartiment est en surperformance sur la période d’observation et en performance absolue positive sur l’exercice. Dans ce cas, la société de gestion perçoit les commissions provisionnées (cristallisation) et une nouvelle période d’observation de douze mois démarre.


## En cas de rachats en cours de période, la quote-part de provision constituée correspondant au nombre d’actions rachetées, sera définitivement acquise et prélevée par le Gestionnaire.

## Vie du Compartiment
En cas de clôture d’une classe de part existante en cours d’exercice, toute provision potentiellement accumulée par cette classe de part au titre de la commission de surperformance sera définitivement acquise à la société de gestion.
En cas de création d’une nouvelle classe de part en cours d’exercice, la période d’observation initiale sera automatiquement prolongée de 12 mois supplémentaire pour se terminer à la fin de l’exercice suivant celui de la création de part, de manière à assurer une période d’observation d’au moins 12 mois.

## Illustration
|  | Année 1 | Année 2 | Année 3 | Année 4 | Année 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance des parts du Compartiment | 10% | -4% | -7% | 6% | 3% |
| Performance de l'indice de référence | 5% | -5% | -3% | 4% | 0% |
| Sur / sous performance | 5% | 1% | -4% | 2% | 3% |
| Sur / sous performance cumulée |  |  |  | -2% | 1% |
| Prélèvement d’une commission ? | Oui | Non car la performance du | Non car le fonds a sous-performé | Non car le Compartiment est en | Oui |


## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## 87 
|  | Année 1 | Année 2 | Année 3 | Année 4 | Année 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  | Compartiment est | l’indice de référence | sous-performance sur |  |
|  |  | négative, bien qu'il | (et est de plus en | l'ensemble de la |  |
|  |  | ait surperformé | performance | période d'observation |  |
|  |  | l'indice de référence | négative sur | en cours, commencé |  |
|  |  |  | l’exercice) | en année 3 |  |
| Début d'une nouvelle période | Oui, une nouvelle | Oui, une nouvelle | Non, la période | Non, la période | Oui, une nouvelle |
| d'observation ? | période | période | d’observation est | d’observation est | période |
|  | d’observation | d’observation débute | prolongée pour | prolongée pour | d’observation débute |
|  | débute en année | en année 3 | s’étendre sur les | s’étendre sur les | en année 6 |
|  | 2 |  | années 3 et 4 | années 3, 4 et 5 |  |

NB : Pour faciliter la compréhension de l'exemple, nous avons indiqué ici en pourcentage les performances du Compartiment et de l'indice de référence. Dans les faits, les sur/sous performances seront mesurées en montant, par différence entre l'actif net du Compartiment et celui d'un compartiment fictif tel que décrit dans la méthodologie ci-dessus.

## TRAITEMENT DES PERFORMANCES NON- COMPENSEES AU-DELA DE 5 ANS
|  | Année 1 | Année 2 | Année 3 | Année 4 | Année 5 | Année 6 | Année 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance | 0% | 5% | 3% | 6% | 1% | 5% | 2% |
| des parts du |  |  |  |  |  |  |  |
| Compartiment |  |  |  |  |  |  |  |
| Performance de | 10% | 2% | 6% | 0% | 1% | 1% | 3% |
| l'indice de |  |  |  |  |  |  |  |
| référence |  |  |  |  |  |  |  |
| A: Sur / sous | -10% (A1) | 3% (A2) | -3% (A3) | 6% (A4) | 0% (A5) | 4% (A6) | -1% (A7) |
| performance |  |  |  |  |  |  |  |
| B: Sous | -10% | -7% | -10% | -4% | -4% | 0% | -1% |
| performance | (A1 : sous | (A1+A2) | (A1+A2+A3) | (A1+A2+A3+A4) | (A1+A2+A3+A4+ | (la sous | (A7 : sous |
| cumulée sur la période d’observation qui doit être récupérée | performance de l’Année 1) |  | (A3 : sous performance de l’Année 3) |  | A5) | performance non récupérée de l’Année 1 n’est plus dans la période d’observation en | performance de l’Année 7) |
|  |  |  |  |  |  | cours et la sous |  |
|  |  |  |  |  |  | performance de |  |
|  |  |  |  |  |  | l’Année 3 a été |  |
|  |  |  |  |  |  | récupérée : |  |
|  |  |  |  |  |  | A3+A4+A5+A6 > |  |
|  |  |  |  |  |  | 0%) |  |
| Prélèvement | Non car le | Non car le | Non car le | Non car le | Non car le | Oui car le | Non car le |
| d’une | Compartiment a | Compartiment | Compartiment a | Compartiment | Compartiment | Compartiment a | Compartiment a |
| commission ? | sous-performé | est en sous- | sous-performé | est en sous- | n’a pas | surperformé | sous-performé |
|  | l’indice de | performance sur | l’indice de | performance sur | surperformé | l’indice de | l’indice de |
|  | référence | l'ensemble de la | référence (et est | l'ensemble de la | l’indice de | référence et il n’y | référence |
|  |  | période | de plus en sous- | période | référence (et est | a pas de sous |  |
|  |  | d'observation en | performance sur | d'observation en | de plus en sous- | performance à |  |
|  |  | cours | l'ensemble de la | cours | performance sur | récupérer sur |  |
|  |  |  | période |  | l'ensemble de la | l'ensemble de la |  |
|  |  |  | d'observation en |  | période | période |  |
|  |  |  | cours) |  | d'observation en | d'observation en |  |
|  |  |  |  |  | cours) | cours |  |


## 88 

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022
Année 1	Année 2	Année 3	Année 4	Année 5	Année 6	Année 7
Période d'observation en cours
Année 1	Années 1 à 2	Années 1 à 3	Années 1 à 4	Année 1 à 5	Année 2 à 6	Année 3 à 7
NB : Pour faciliter la compréhension de l'exemple, nous avons indiqué ici en pourcentage les performances du Compartiment et de l'indice de référence. Dans les faits, les sur/sous performances seront mesurées en montant, par différence entre l'actif net du Compartiment et celui d'un compartiment fictif tel que décrit dans la méthodologie ci-dessus.
La sous-performance générée lors de l’année 1 et partiellement compensée dans les années suivantes est oubliée en année 6.

## * Commission de gestion	payable mensuellement et basée sur l'actif net moyen du Compartiment durant le mois en

## question. Cette rémunération est payable dans le mois suivant.

## ** Commission de banque dépositaire payable trimestriellement et basée sur l'actif net moyen du Compartiment durant le trimestre

## en question, avec un minimum ne dépassant pas EUR 6.000 p.a.

## ***Commission de services	payable trimestriellement et basée sur l'actif net moyen du Compartiment durant le trimestre

## en question, avec un minimum ne dépassant pas EUR 25.000 p.a.

## Autres frais et commissions	En outre, le Compartiment prendra en charge d’autres frais d’exploitation. Les détails relatifs

## à ces frais d’exploitations sont repris dans l’article 30 des statuts.

## REGIME FISCAL

## Fiscalité de la SICAV	La SICAV n'est ni soumise à l'impôt luxembourgeois sur ses revenus, bénéfices ou plus-

## values, ni soumise à l'impôt sur la fortune au Luxembourg.
La SICAV est cependant soumise à une taxe d'abonnement dont le taux annuel est en principe de 0,05% par an, calculée et payable trimestriellement sur la base des actifs nets de la SICAV (ou de chaque Compartiment au titre de chaque Classe concernée) le dernier jour de chaque trimestre considéré. Néanmoins, un taux annuel réduit de 0,01% ou une exonération totale sera applicable selon les circonstances.

## Pour plus d'informations, veuillez vous reporter à la section 16 "Fiscalité de la SICAV et des Actionnaires" du présent prospectus.

## Veuillez vous reporter à la section 16 "Fiscalité de la SICAV et des Actionnaires" du présent

## Fiscalité des Actionnaires

## prospectus.

## Il est conseillé à l’Actionnaire de consulter son conseiller fiscal au sujet des lois et réglementations dans son pays d'origine, de résidence et de domicile.

## Investisseurs français : ce Compartiment n’est pas éligible au PEA. Investisseurs allemands : ce Compartiment est un « Aktiensfonds ».

## COMMERCIALISATION DES ACTIONS

## Souscription, remboursement et Les ordres de souscription, de remboursement et de conversion réceptionnés à

## conversion
Luxembourg avant 13h00 un jour d’évaluation (le « Jour d’Evaluation ») seront décomptés sur base de la VNI calculée par référence au Jour d’Evaluation moyennant application des droits prévus dans le Prospectus. Les souscriptions et les remboursements devront être libérés au plus tard deux jours ouvrables suivant le Jour d’Evaluation applicable.

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## 89 

## Forme/Classes des Actions	Les Actions du Compartiment sont des Actions de capitalisation ou de distribution.

## Les Actions sont émises sous la forme nominative.

## Il pourra être émis des fractions jusqu’à un dix millième d’une Action.

## Jour d’évaluation	Chaque jour ouvrable bancaire à Luxembourg par référence auquel la VNI est calculée, en

## cas de fermeture, la VNI sera calculée sur base du jour ouvrable bancaire suivant.

## Date de valeur des souscriptions et Dans les 2 jours ouvrables qui suivent la VNI applicable

## des rachats

## Publication de la VNI	Les VNI sont disponibles au siège social de la SICAV.

## CONTACTS

## Souscriptions, remboursements et conversions

## BNP Paribas - Succursale de Luxembourg

## Demande de documentation	BNP Paribas - Succursale de Luxembourg

## Tél: + 352 26.96.20.30

## Le Prospectus, les KIID ainsi que les rapports annuel et semestriel peuvent être obtenus sans frais auprès du siège social de BNP – Succursale de Luxembourg.

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SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022