# APPENDIX I
INVESTMENT RESTRICTIONS
The investment restrictions applying to the Fund under the EU UCITS Regulations are set out below. These are, however, subject to the qualifications and exemptions contained in the EU UCITS Regulations and in the guidelines issued by the Central Bank. Any additional investment restrictions for other any new funds of the Company will be formulated by the Directors at the time of the creation of such fund, details of which will be contained in the relevant supplement.
The Directors may from time to time impose such further investment restrictions as shall be compatible with or in the interest of the Shareholders, in order to comply with the laws and regulations of the countries where Shareholders are placed.
- 
##### Permitted Investments

Investments of a Fund are confined to:
- Transferable securities and money market instruments (as prescribed in the Central Bank UCITS Regulations) which are either admitted to official listing on a stock exchange in an EU Member State or non-EU Member State or which are dealt on a market which is regulated, operates regularly, is recognised and open to the public in an EU Member State or non-EU Member State.
- Recently issued transferable securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described above) within a year.
- Money market instruments, as defined in the Central Bank UCITS Regulations, other than those dealt on a regulated market.
- Units of UCITS.
- Units of Alternative Investment Funds (AIFs).
- Deposits with credit institutions as prescribed in the Central Bank UCITS Regulations.
- FDI as prescribed in the Central Bank UCITS Regulations.
- 
##### Investment Limits
- The Fund may invest no more than 10% of Net Asset Value in transferable securities and money market instruments other than those referred to in paragraph 1 above.
- Recently Issued Transferable Securities
	- Subject to paragraph 2.2.2 the Fund shall not invest any more than 10% of Net Asset Value in securities of the type to which Regulation 68(1)(d) of the EU UCITS Regulations apply.
	- Paragraph 2.2.1 does not apply to an investment by the Fund in US Securities known as “Rule 144 A securities” provided that:
		- the relevant securities have been issued with an undertaking to register the securities with the SEC within 1 year of issue; and
		- the securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by the Fund within 7 days at the price, or approximately at the price, which they are valued by the Fund.


- The Fund may invest no more than 10% of Net Asset Value in transferable securities or money market instruments issued by the same body provided that the total value of transferable securities and money market instruments held in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% is less than 40%.
- Subject to the prior approval of the Central Bank, the limit of 10% (in Paragraph 2.3) is raised to 25% in the case of bonds that are issued by a credit institution which has its registered office in an EU Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond-holders. If the Fund invests more than 5% of the Net Asset Value in these bonds issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the Net Asset Value.
- Subject to the prior approval of the Central Bank, the limit of 10% (in paragraph 2.3) is raised to 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities or by a non-EU Member State or public international body of which one or more Member States are members.
- The transferable securities and money market instruments referred to in paragraphs 2.4 and 2.5 shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in paragraph 2.3.
- Deposits with any single credit institution other than a credit institution specified in Regulation 7 of the Central Bank UCITS Regulations held as ancillary liquidity shall not exceed:
	- 10% of the Net Asset Value; or
	- where the deposit is made with the Depositary 20% of the Net Asset Value.

- The risk exposure of the Fund to a counterparty to an OTC derivative may not exceed 5% of the Net Asset Value. This limit is raised to 10% in the case of a credit institution authorised in the EEA; a credit institution authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988; or a credit institution authorised in Jersey, Guernsey, the Isle of Man, Australia or New Zealand.
- Notwithstanding paragraphs 2.3, 2.7 and 2.8 above, a combination of two or more of the following issued by, or made or undertaken with, the same body may not exceed 20% of the Net Asset Value:
	- investments in transferable securities or money market instruments;
	- deposits, and/or
	- counterparty risk exposures arising from OTC derivatives transactions.

- The limits referred to in paragraphs 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9 above may not be combined, so that exposure to a single body shall not exceed 35% of the Net Asset Value.
- Group companies are regarded as a single issuer for the purposes of paragraphs 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9. However, a limit of 20% of the Net Asset Value may be applied to investment in transferable securities and money market instruments within the same group.
- The Fund may invest up to 100% of Net Asset Value in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by any EU Member State, its local authorities, non-EU Member States or public international body of which one or more EU Member States are members. The individual issuers may be drawn from the following list:
	- OECD Governments (provided the relevant issues are investment grade),
	- Government of the People’s Republic of China,
	- Government of Brazil (provided the issues are of investment grade),
	- Government of India (provided the issues are of investment grade),
	- Government of Singapore,
	- European Investment Bank,
	- European Bank for Reconstruction and Development,
	- International Finance Corporation,
	- International Monetary Fund,
	- Euratom,

- The Asian Development Bank,
- European Central Bank,
- Council of Europe,
- Eurofima,
- African Development Bank,
- International Bank for Reconstruction and Development (The World Bank),
- The Inter American Development Bank,
- European Union,
- Federal National Mortgage Association (Fannie Mae),
- Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac),
- Government National Mortgage Association (Ginnie Mae),
- Student Loan Marketing Association (Sallie Mae),
- Federal Home Loan Bank,
- Federal Farm Credit Bank,
- Tennessee Valley Authority,
- Straight-A Funding LLC,The Fund must hold securities from at least 6 different issuers with securities from any one issuer not exceeding 30% of its Net Asset Value.
- 
##### Investment in Collective Investment Schemes (CIS)
	- The Fund may not invest more than 20% of Net Asset Value in any one CIS.
	- Investment in AIFs may not, in aggregate, exceed 30% of Net Asset Value.
	- The CIS in which the Fund invests are prohibited from investing more than 10% of Net Asset Value in other open-ended CIS.
	- When the Fund invests in the units of other CIS that are managed, directly or by delegation, by the Management Company or by any other company with which the Management Company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the Management Company or that other company may not charge subscription, conversion or redemption fees on account of the Fund's investment in the units of such other CIS.


Where by virtue of investment in the units of another investment fund, the Company, the Management Company, the Investment Manager or an investment advisor receives a commission on behalf of the Fund (including a rebated commission), the Company shall ensure that the relevant commission is paid into the property of the Fund.
- 
##### Index Tracking UCITS
	- A Fund of the Company may invest up to 20% of Net Asset Value in shares and/or debt securities issued by the same body where the investment policy of that fund is to replicate an index which satisfies the criteria set out in the Central Bank UCITS Regulations and is recognised by the Central Bank
	- The limit in 4.1 may be raised to 35%, and applied to a single issuer, where this is justified by exceptional market conditions.

- 
##### General Provisions
	- The Company, the Investment Manager or an investment advisor (as applicable) acting in connection with all of the CIS it manages, may not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
	- The Fund may acquire no more than:

- 10% of the non-voting shares of any single issuing body;
- 10% of the debt securities of any single issuing body;
- 25% of the units of any single CIS;
- 10% of the money market instruments of any single issuing body.

The limits laid down in paragraphs 5.2.2, 5.2.3 and 5.2.4 above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue cannot be calculated.
- 5.1 and 5.2 shall not be applicable to:
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities;
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non-EU Member State;
	- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more EU Member States are members;
	- shares held by a Fund in the capital of a company incorporated in a non-EU member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which the Fund can invest in the securities of issuing bodies of that State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-EU Member State complies with the limits laid down in 2.3 to 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 and 5.6 and provided that where these limits are exceeded, paragraphs 5.5 and 5.6 below are observed;
	- Shares held by an investment company or investment companies in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of units at unit-holders’ request exclusively on their behalf.

- The Fund need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments which form part of their assets.
- The Central Bank may allow recently authorised funds to derogate from the provisions of paragraphs 2.3 to 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 and 4.2 for six months following the date of their authorisation, provided they observe the principle of risk spreading.
- If the limits laid down herein are exceeded for reasons beyond the control of the Company, or as a result of the exercise of subscription rights, the Fund must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its shareholders.
- The Company may not carry out uncovered sales of:
	- transferable securities;
	- money market instruments;
	- units of CIS; or
	- financial derivative instruments.

- The Fund may hold ancillary liquid assets.
- 
##### Financial Derivative Instruments (FDIs)
- The Fund's global exposure relating to FDI must not exceed its total Net Asset Value.
- Position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in the Central Bank UCITS Regulations. (This provision does not apply in the case of index-based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in Central Bank UCITS Regulations.)
- The Fund may invest in FDI dealt in over-the-counter (OTC) provided that the counterparties to OTC transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank.
- Investment in FDI are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank.
- 
##### Cross Investment

Subject to the investment restrictions set out at paragraph 3 above, the Fund may invest in another fund of the Company provided that:
- investment may not be made in a fund which itself holds Shares in other funds within the Company;
- the rate of the annual management fee charged to investors in the investing fund in respect of that portion of the investing fund's assets invested in other funds shall not exceed the rate of the maximum annual management fee which investors in the investing fund may be charged in respect of the balance of the investing fund's assets, such that there shall be no double charging of the annual management fee to the investing fund as a result of its investments in other funds of the Company. This provision is also applicable to the annual fee charged by the Investment Managers where their fees are paid directly out of the assets of the Company; and
- any in specie cross investment by the Fund requires the prior approval of the Central Bank.

Efficient Portfolio Management
The Company may, on behalf of each Fund, employ investment techniques and FDIs, such as trading in futures and options and other derivative instruments for efficient portfolio management purposes and for currency hedging purposes, subject to the conditions and within the limits laid down from time to time by the Central Bank. Transactions entered into for efficient portfolio management purposes will be entered into for the purposes of the reduction of risk, or the reduction of cost or the generation of additional capital or income for a Fund, with a level of risk that is consistent with the risk profile of the Fund and the risk diversification rules set out in the Central Bank UCITS Regulations. All revenues arising from efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operational costs, will be delivered to the Company.
Where such operations concern the use of derivate transactions, the Management Company must employ a risk-management process which enables it to accurately monitor, measure and manage at any time the risk of a Fund’s positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio of assets of a Fund. It must employ a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivatives. Before investing in any financial derivative instruments on behalf of a Fund, the Company must prepare a risk management process report and submit it to the Central Bank and in accordance with particular requirements of the Central Bank which shall specify, for that purpose, the types of derivative instruments, the underlying risks, the quantitative limits and the methods which are chosen in order to estimate the risks associated with transactions in any derivative instruments applicable to a Fund. The Management Company will ensure that a Fund’s global exposure to FDIs does not exceed the total net asset value of its portfolio and that counterparty risk exposure to any OTC derivative transactions never exceeds the limits permitted under the EU UCITS Regulations.
The Management Company will, on request, provide supplementary information to Shareholders relating to the risk management methods employed, including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investments.
Any collateral obtained by a Fund under any transactions entered into for efficient portfolio management purposes must be in a form permitted under and must be applied in accordance with the provisions of the relevant Central Bank UCITS Regulations. Details of the Company's collateral policy are contained in Appendix III.
Borrowing and Leverage
The Company may enter into any securities lending transactions which the Directors or their delegate consider necessary or desirable in the conduct of the Company’s business, whether as an objective in itself and/or for other ancillary purposes including efficient portfolio management. Full details of any securities lending transactions entered into in relation to a Fund will be contained in Part One.
- The Company may borrow up to 10% of its Net Asset Value provided this borrowing is on a temporary basis. The Depositary may give a charge over the assets of the Company in order to secure borrowings. Credit balances (e.g. cash) may not be offset against borrowings when determining the percentage of borrowings outstanding.
- The Company may acquire foreign currency by means of a back-to-back loan agreement. Foreign currency obtained in this manner is not classed as borrowings for the purposes of the borrowing restriction contained in the EU UCITS Regulations (and paragraph 1 above) provided that the offsetting deposit:is denominated in the base currency of the relevant Fund; andequals or exceeds the value of the foreign loan outstanding.

However where foreign currency borrowings exceed the value of the back-to-back deposit, any excess is regarded as borrowing for the purpose of the EU UCITS Regulations.
Without prejudice to the powers of the Company to invest in transferable securities, money market instruments and order financial instruments, referred to in paragraph 1 of the Investment Restrictions under the heading Permitted Investments, the Company may not lend, or act as guarantor on behalf of third parties.
A Fund may acquire permitted transferable securities, money market instruments and other financial instruments which are not fully paid. A Fund may not carry out uncovered sales of such transferable securities, money market instruments and other financial instruments.
Any special borrowing restrictions relating to a particular Fund will be formulated by the Directors at the time of the creation of such Fund. There are no special borrowing restrictions relating to a Fund currently in operation.
The Funds will not be leveraged (save on a short term basis as where the Funds may borrow). Each Fund is subject to a limitation that simple leverage may not exceed 100% of its Net Asset Value, thus total expenditure cannot exceed 200% of a Fund's Net Asset Value.

Translation (ENFR, 2019-10-17):
# ANNEXE I
RESTRICTIONS D’INVESTISSEMENT
Les restrictions d’investissement applicables au Compartiment en vertu de la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE sont exposées ci-dessous. Ces restrictions sont toutefois soumises aux critères de qualification et d’exemption figurant dans la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE et dans les directives émises par la Banque centrale. Toute restriction d’investissement supplémentaire applicable à d’autres nouveaux compartiments de la Société sera exprimée par les Administrateurs au moment de la création dudit compartiment et exposée en détail dans l’annexe correspondante.
Les Administrateurs pourront imposer de nouvelles restrictions d’investissement, compatibles avec les intérêts des Actionnaires, afin de se conformer au droit et à la réglementation des pays où sont basés les Actionnaires.
- 
##### Investissements autorisés

Un Compartiment peut investir uniquement dans :
- des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire (prévus par la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale) admis à la cote officielle d’une Bourse de valeurs d’un État membre ou non de l’UE ou négociés sur un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public dans un État membre ou non de l’UE.
- des valeurs mobilières récemment émises et qui seront admises à la cote officielle d’une Bourse de valeurs ou d’un autre marché (tels que susvisés) dans un délai d’un an.
- des instruments du marché monétaire, tels que définis par la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale, autres que ceux qui sont négociés sur un marché réglementé.
- des parts d’OPCVM.
- des parts de Fonds d’investissement alternatifs (FAI).
- des dépôts auprès d’établissements de crédit tels que prévus par la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale.
- des IFD tels que prévus par la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale.
- 
##### Limites d’investissement
- Le Compartiment ne peut investir plus de 10 % de la Valeur liquidative en valeurs mobilières et en instruments du marché monétaire autres que ceux visés au paragraphe 1 ci-dessus.
- Valeurs mobilières récemment émises
	- Sous réserve du paragraphe 2.2.2, le Compartiment n’investit pas plus de 10 % de la Valeur liquidative en titres du type auquel s’applique la Règle 68(1)(d) de la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE.
	- Le paragraphe 2.2.1 ne concerne pas certains titres américains qualifiés de titres « Rule 144 A » sous réserve :
		- que les titres concernés s’accompagnent d’un engagement à les faire enregistrer auprès de la SEC dans un délai d’1 an ; et
		- que ces titres soient liquides, c’est-à-dire qu’ils puissent être revendus par leCompartiment dans un délai de 7 jours au prix ou aux alentours du prix auquel ils sont valorisés dans le Compartiment.


- Le Compartiment ne peut investir plus de 10 % de sa Valeur liquidative en valeurs mobilières et en instruments du marché monétaire émis par un même organisme ; en outre, la valeur totale des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire des différents émetteurs qui représentent plus de 5 % des investissements d’un Compartiment ne peut pas dépasser 40 % de sa Valeur liquidative.
- Sous réserve de l’autorisation préalable de la Banque centrale, la limite de 10 % (visée au paragraphe 2.3) est portée à 25 % dans le cas d’obligations émises par un établissement de crédit dont le siège social est situé dans un État membre de l’UE et qui est légalement soumis à une surveillance publique spécifique conçue pour protéger les intérêts des porteurs obligataires. Lorsque le Compartiment investit plus de 5 % de la Valeur liquidative dans de telles obligations du même émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut pas dépasser 80 % de la Valeur liquidative.
- Sous réserve de l’autorisation préalable de la Banque centrale, la limite de 10 % visée au paragraphe2.3 est portée à 35 % lorsque les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un État membre de l’UE ou ses collectivités locales, par un État non membre de l’UE ou par un organisme public international dont au moins un État membre est membre.
- Les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire visés aux paragraphes 2.4 et 2.5 ne sont pas pris en compte aux fins du calcul de la limite de 40 % visée au paragraphe 2.3.
- Les dépôts effectués auprès d’un même établissement de crédit autre qu’un établissement de crédit indiqué dans la Règle 7 de la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale détenus à titre de liquidités accessoires ne peuvent pas dépasser :
- 10 % de la Valeur liquidative ; ou
- cette limite peut être portée à 20 % de la Valeur liquidative dans le cas de dépôts effectués auprès du Dépositaire.
- L’exposition du Compartiment au risque d’une contrepartie à un instrument dérivé négocié de gré à gré ne peut pas dépasser 5 % de la Valeur liquidative. Cette limite est portée à 10 % dans le cas d’un établissement de crédit agréé dans l’EEE : un établissement de crédit agréé dans un État signataire (autre qu’un État membre de l’EEE) de l’Accord de Bâle sur les fonds propres de juillet 1988 ; ou d’un établissement de crédit agréé à Jersey, à Guernesey, dans l’Ile de Man, en Australie ou en Nouvelle- Zélande.
- Par dérogation aux paragraphes 2.3, 2.7 et 2.8 ci-dessus, le total d’au moins deux des types d’actifs, contrats ou instruments suivants émis par un même organisme, conclus avec un même organisme ou souscrits auprès d’un même organisme ne peutdépasser 20 % de la Valeur liquidative :
	- les investissements en valeurs mobilières ou en instruments du marché monétaire ;
	- les dépôts et
	- l’exposition au risque de contrepartie dans le cadre de transactions sur instruments dérivés négociés de gré à gré.

- Les limites susvisées aux paragraphes 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 et 2.9 ne peuvent pas être cumulées ; l’exposition à un même organisme ne peut donc pas dépasser 35 % de la Valeur liquidative.
- Les sociétés faisant partie d’un même groupe sont traitées comme un émetteur unique aux fins des paragraphes 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 et 2.9. Une limite fixée à 20 % de la Valeur liquidative pourra toutefois s’appliquer aux investissements en valeurs mobilières et en instruments du marché monétaire émis par un même groupe.
- Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de la Valeur liquidative en différentes valeurs mobilières et différents instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre de l’UE, par ses collectivités locales, par des États non membres de l’UE ou par un organisme public international dont au moins un État membre de l’UE est membre. Les émetteurs individuels peuvent être choisis dans la liste suivante :
	- des Gouvernements de l’OCDE, à l’exception de ceux énumérés ci-dessus (sous réserve que les émissions concernées soient de qualité « investment grade »)

- du Gouvernement de la République populaire de Chine,
- du Gouvernement brésilien (sous réserve que les émissions soient de qualité « investment grade »)
- du Gouvernement indien (sous réserve que les émissions soient de qualité « investment grade »)
- du Gouvernement de Singapour,
- de la Banque européenne d’investissement,
- de la Banque européenne pour la reconstruction et le développement,
- de la Société financière internationale,
- du Fonds monétaire international,
- de la Communauté européenne de l’énergie atomique (Euratom),
- de la Banque asiatique de développement,
- de la Banque centrale européenne,
- du Conseil de l’Europe,
- de la Société européenne pour le financement de matériel ferroviaire (Eurofima),
- de la Banque africaine de développement,
- de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (Banque mondiale),
- de la Banque interaméricaine de développement,
- de l’Union européenne,
- de la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae),
- de la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac),
- de la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae),
- de la Student Loan Marketing Association (Sallie Mae),
- de la Federal Home Loan Bank,
- de la Federal Farm Credit Bank,
- de la Tennessee Valley Authority,
- de la Straight-A Funding LLC.

Le Compartiment doit détenir des titres provenant d’au moins 6 émetteurs différents et les titres d’un quelconque émetteur ne peuvent pas dépasser 30 % de sa Valeur liquidative.
- 
##### Investissement dans des Organismes de placement collectif (OPC)
	- Le Compartiment ne peut pas investir plus de 20 % de la Valeur liquidative dans un même OPC.
	- L’investissement total dans des fonds FIA ne peut pas dépasser 30 % de la Valeur liquidative.
	- Il est interdit pour les OPS dans lesquels le Compartiment investit d’investir plus de 10 % de la Valeur liquidative dans d’autres OPC à capital variable.
	- Lorsque le Compartiment investit en parts d’autres OPC gérés directement ou par délégation par une société liée à la Société de gestion par une communauté de gestion ou de contrôle ou par une participation directe ou indirecte significative, la Société de gestion ou cette autre société ne peut pas prélever des commissions de souscription, de conversion ou de rachat au titre des investissements des Compartiments dans des parts de ces autres OPC.


Lorsque la Société, la Société de gestion, le Gestionnaire d’investissement ou une société d’investissement reçoit une commission (y compris rétrocédée) au nom du Compartiment au titre d’un investissement dans des parts d’un autre fonds d’investissement, la Société doit s’assurer que cette commission est versée à l’actif du Compartiment.
- 
##### OPCVM répliquant un indice
	- Un Compartiment de la Société peut investir jusqu’à 20 % de la Valeur liquidative en actions ou titres de créance émis par un même organisme lorsque la politique d’investissement dudit compartiment consiste à répliquer un indice satisfaisant les critères énoncés par la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale et reconnu par cette dernière.
	- La limite fixée au paragraphe 4.1 peut être portée à 35 % et appliquée à un émetteur unique lorsque des conditions de marché exceptionnelles le justifient.

- 
##### Dispositions générales
	- La Société, la Société de gestion ou une société d’investissement (selon le cas) intervenant relativement à l’ensemble des OPC qu’elle gère ne peut pas acquérir des actions assorties de droits de vote qui lui permettraient d’exercer une influence significative sur la gestion d’un émetteur.
	- Le Compartiment ne peut pas acquérir plus de :
		- 10 % des actions sans droit de vote d’un même émetteur ;
		- 10 % des titres de créance d’un même émetteur ;
		- 25 % des parts d’un même OPC ;
		- 10 % des instruments du marché monétaire émis par un même émetteur.



Les limites prévues aux paragraphes 5.2.2, 5.2.3 et 5.2.4 ci-dessus peuvent ne pas être respectées si, au moment de l’acquisition, le montant brut des titres de créance ou des instruments du marché monétaire ou le montant net des titres émis ne peut pas être calculé.
- Les paragraphes 5.1 et 5.2 ne s’appliqueront pas :
	- aux valeurs mobilières et aux instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre de l’UE ou ses collectivités locales ;
	- aux valeurs mobilières et aux instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État non membre de l’UE ;
	- aux valeurs mobilières et aux instruments du marché monétaire émis par des organismes publics internationaux dont au moins un État membre de l’UE est membre ;
	- aux actions détenues par un Compartiment dans le capital d’une société constituée dans un État non membre de l’UE et qui investit la majeure partie de ses actifs dans les titres d’émetteurs dont le siège social est situé dans cet État lorsque, en vertu de la législation de cet État, cette participation représente l’unique moyen pour le Compartiment d’investir dans les titres d’émetteurs dudit État. Cette dérogation ne s’applique que si la politique d’investissement de la société constituée dans cet État non membre de l’UE respecte les limites fixées aux paragraphes 2.3 à 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 et 5.6 et si, lorsque ces limites sont dépassées, les paragraphes 5.5 et 5.6 ci-dessous sont respectés ;
	- aux actions détenues par une ou plusieurs sociétés d’investissement dans le capital de filiales exerçant, exclusivement pour le compte de cette ou de ces sociétés, des activités de gestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays dans lequel la filiale est située, concernant le rachat des parts à la demande des porteurs de parts.

- Le Compartiment peut ne pas tenir compte des restrictions d’investissement exposées dans les présentes lorsqu’il exerce des droits de souscription attachés à des valeurs mobilières ou à des instruments du marché monétaire faisant partie de ses actifs.
- La Banque centrale peut également autoriser des compartiments récemment agréés à déroger aux clauses des paragraphes 2.3 à 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 et 4.2 durant les six mois suivant leur date d’agrément, sous réserve qu’ils respectent le principe de diversification des risques.
- Si les limites fixées dans les présentes sont dépassées pour des raisons indépendantes de la volonté de la Société ou à la suite de l’exercice de droits de souscription, ce Compartiment devra, dans ses opérations de vente, avoir pour objectif prioritaire de régulariser cette situation, en tenant compte de l’intérêt des Actionnaires.
- La Société ne peut effectuer une vente à découvert :
	- de valeurs mobilières ;
	- d’instruments du marché monétaire ;
	- de parts d’OPC ; ou
	- d’instruments financiers dérivés.

- Le Compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire.
- 
##### Instruments financiers dérivés
- L’exposition globale du Compartiment relative à des instruments financiers dérivés ne peut pas dépasser sa Valeur liquidative totale.
- L’exposition aux actifs sous-jacents des instruments financiers dérivés, y compris ceux incorporés dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire, lorsqu’elle est cumulée le cas échéant avec les positions directes sur ces actifs, ne peut pas dépasser les limites d’investissement fixées par la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale (cette clause ne s’applique pas dans le cas d’instruments financiers dérivés basés sur un indice lorsque ledit indice sous-jacent respecte les critères exposés dans la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale).
- Le Compartiment peut investir dans des instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (de gré à gré) si les contreparties à ces transactions sont des établissements faisant l’objet d’une surveillance prudentielle et appartiennent aux catégories agréées par la Banque centrale.
- L’investissement dans un instrument financier dérivé est soumis aux conditions et aux limites énoncées par la Banque centrale.
- 
##### Investissement croisé

Sous réserve des restrictions d’investissement exposées au paragraphe 3 ci-dessus, le Compartiment peut investir dans un autre compartiment de la Société aux conditions suivantes :
- aucun investissement n’est possible dans un compartiment qui lui-même détient des Actions d’autres compartiments de la Société ;
- le taux de la commission de gestion annuelle facturé aux investisseurs dans le compartiment qui effectue des investissements au titre de la partie des actifs dudit compartiment investie dans d’autres compartiments de la Société ne doit pas dépasser le taux de la commission de gestion annuelle maximum pouvant être facturé aux investisseurs dans le compartiment qui effectue des investissements au titre du solde des actifs dudit compartiment, de sorte que le fonds qui effectue des investissements ne soit pas facturé deux fois en raison de ses investissements dans d’autres compartiments de la Société. Cette clause s’applique également à la commission annuelle des Sociétés de gestion lorsque ces commissions sont payées directement à partir des actifs de la Société ; et
- tout investissement croisé effectué en nature par le Compartiment est subordonné à l’autorisation préalable de la Banque centrale.

Optimisation de la gestion de portefeuille
La Société pourra, pour le compte de chaque Compartiment, utiliser des techniques d’investissement et des instruments financiers dérivés tels que des futures, des options et d’autres instruments dérivés, dans un objectif d’optimisation de la gestion de portefeuille ou de couverture du risque de change, sous réserve des conditions et des limites fixées par la Banque centrale. Les transactions effectuées à des fins de gestion efficace du portefeuille seront exécutées pour réduire le risque ou les coûts ou pour gérer un capital ou des bénéfices additionnels pour un Fonds, avec un niveau de risque conforme au profil de risque du Fonds et aux règles de diversification des risques fixées dans la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale. Tous les revenus résultant des techniques de gestion efficace du portefeuille, nets des coûts opérationnels directs et indirects, reviendront à la Société.
Dans le cadre des opérations portant sur des instruments dérivés, la Société de gestion doit appliquer un processus de gestion des risques lui permettant d’assurer en permanence le suivi, la mesure et la gestion du risque associé aux positions de chaque Compartiment et de sa contribution au profil de risque global du
portefeuille d’actifs de ce Compartiment. Elle doit également appliquer un processus permettant une évaluation précise et indépendante de la valeur des instruments dérivés négociés de gré à gré. Avant d’investir dans un instrument financier dérivé pour le compte d’un Compartiment, la Société doit préparer un rapport sur la procédure de gestion des risques et le soumettre à la Banque centrale et, conformément aux exigences spécifiques de cette dernière, préciser à cet effet les types d’instruments dérivés, les risques sous-jacents, les limites quantitatives et les méthodes retenues pour évaluer les risques associés aux opérations sur instruments dérivés concernant un Compartiment. La Société de gestion veillera à ce que l’exposition globale d’un Compartiment à des instruments financiers dérivés ne dépasse pas la Valeur liquidative de celui-ci et que l’exposition au risque des contreparties aux opérations sur instruments financiers dérivés négociés de gré à gré ne dépasse pas les limites autorisées par la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE.
La Société de gestion fournira sur demande de plus amples informations aux Actionnaires concernant les méthodes de gestion du risque utilisées, les limites quantitatives appliquées et l’évolution récente des caractéristiques de risque et de rendement des principales catégories d’investissements.
Toute garantie obtenue par un Fonds dans le cadre de toute transaction conclue à une fin de gestion de portefeuille efficace doit prendre l’une des formes autorisées par, et doit être appliquée conformément aux dispositions de la Réglementation relative aux OPCVM de la Banque centrale applicable. La politique de garanties de la Société est détaillée dans l’Annexe III.
Emprunt et levier
La Société peut conclure toute opération de prêt de titres que les Administrateurs ou leur délégué considèrent nécessaire ou souhaitable pour la conduite des affaires de la Société, qu’une telle opération constitue l’objectif recherché ou un objectif accessoire, par exemple dans le cadre de l’optimisation de la gestion de portefeuille. Le détail complet des opérations de prêt de titres effectuées au titre d’un Compartiment figure en Première Partie.
- La Société peut emprunter à titre temporaire jusqu’à 10 % de sa Valeur liquidative. Le Dépositaire peut nantir des actifs de la Société afin de garantir certains emprunts. Les soldes créditeurs (par exemple les liquidités) ne peuvent pas être compensés avec les emprunts pour déterminer le pourcentage d’emprunts en cours.
- La Société peut acquérir des devises au moyen d’emprunts adossés. Les devises ainsi obtenues ne constituent pas des emprunts aux fins de la restriction de l’emprunt figurant dans la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE (et au paragraphe 1 ci-dessus) du moment que le dépôt compensatoire :est libellé dans la devise de référence du Compartiment concerné ; etcorrespond au moins à la valeur de l’encours du prêt de devises.

Toutefois, lorsque la valeur des devises empruntées est supérieure à celle du dépôt adossé, la différence est considérée comme un emprunt aux fins de la Réglementation relative aux OPCVM de l’UE.
Sans préjudice des pouvoirs de la Société à investir dans des valeurs mobilières, des instruments du marché monétaire et dans d’autres instruments financiers visés au paragraphe 1 des Restrictions d’investissement sous l’intitulé Investissements autorisés, la Société ne peut pas consentir de prêts à des tiers ni se porter garante de tiers.
Un Compartiment peut acquérir des valeurs mobilières, des instruments du marché monétaire et d’autres instruments financiers autorisés non intégralement libérés, mais ne peut pas vendre de tels actifs à découvert.
Toute restriction à l’emprunt concernant un Compartiment est décidée par les Administrateurs au moment de la création dudit Compartiment. Aucune restriction spécifique à l’emprunt ne s’applique à un Compartiment actuellement opérationnel.
Les Compartiments ne produiront pas d’effet de levier (sauf à court terme s’ils peuvent emprunter). Chaque Compartiment fait l’objet d’une limite selon laquelle un simple effet de levier ne peut dépasser 100 % de sa Valeur liquidative, les dépenses totales ne peuvent donc dépasser 200 % de la Valeur liquidative d’un Compartiment.