The use of both hedges and options is an integral part of the investment process due to the advantages they offer in terms of liquidity and/or cost/efficiency ratios. These instruments have underlying assets that are part of the asset classes used.
Forward agreements are used in purchases and sales as inexpensive, liquid substitutes for real securities on the one hand to adjust global portfolio exposure to the bond markets and, on the other, to manage portfolio allocation along the interest-rate curve.
Information about the counterparties of the OTC derivative contracts:
Amundi AM relies on the expertise of Amundi Intermédiation in the context of providing services regarding the selection of counterparties.
Amundi Intermédiation provides Amundi AM with an indicative list of counterparties, the eligibility of which is approved beforehand by the Amundi (Group) Credit Risk Committee, concerning the aspects of counterparty risk.
This list is then approved by Amundi AM at ad-hoc meetings of “Broker Committees”. The purpose of the Broker Committees is to:
monitor volumes (share broking and net amounts for other products) by intermediary/counterparty, instrument type and market, where applicable;
express their opinion on the quality of the service provided by the Amundi Intermédiation trading desk;
carry out a review of the brokers and counterparties, and draw up the list for the coming period. Amundi AM may decide to limit the list or ask to extend it. If Amundi AM proposes to extend the list of counterparties at a committee meeting or subsequently, the Amundi Credit Risk Committee must analyse and approve the list once again.
The Amundi AM Broker Committees include Management Directors or their representatives, representatives of the Amundi Intermédiation trading desk, an operations manager, a Risk Control manager and a Compliance manager.
The manager may invest in the following derivatives:
Type of markets: regulated
organised
over-the-counter
Types of risks in which the manager intends to trade: equity
interest rate currency
credit
Types of transactions and description of all operations that must be limited to the achievement of the investment objective:
hedging exposure arbitrage
Types of instruments used: futures: interest rate
options: futures, interest rate, currencies
swaps: interest rate, currency, index forward foreign exchange contracts
credit derivatives: Credit Default Swaps (CDS) and European CDS indices (iTraxx) Strategy for using derivatives to achieve the investment objective:
interest rate risk hedging or exposure currency risk hedging or exposure
credit risk hedging or arbitrage
arbitrage or entering into a volatility position
constructing a synthetic exposure to particular assets or the above-mentioned risks.
The Fund may enter into credit derivatives – on credit default swaps (CDS) and European CDS indices (iTraxx) – either to hedge against credit or issuer default risk, or as part of arbitrage strategies, in order to anticipate upward or downward changes in these instruments or to exploit disparities between the credit risk market and that of the security for a single issuer or between two issuers. Purchasing protection reduces the
risk of the portfolio while selling protection, which synthetically replicates the holding of a physical security, generates risk equivalent to the existing risk in the case of directly holding the security.
Consequently, like the default of an issuer in the portfolio, the default of an underlying issuer to a credit derivative will have an impact on the net asset value. The CDSs involve issuers whose rating is in compliance with those described under "Bond and money market instruments" above.
Currency options are used to adjust the allocation of currencies in the portfolio (exchange risk management) by exposing the portfolio to a currency or by hedging the portfolio exposure.
Interest rate swaps are used to hedge or expose the portfolio in view of interest rate trends.
Foreign exchange swaps and forward contracts are used to fully hedge exposure resulting from the securities portfolio.
Interest rate futures may be used for arbitraging sensitivity between various maturities of the interest rate curve.
The Fund’s overall risk from derivatives must not exceed 100% of net assets.
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####  ​Embedded derivatives

Translation (ENFR, 2022-06-01):
L’utilisation des instruments financiers à terme, conditionnels ou non, fait partie intégrante du processus d’investissement en raison de leurs avantages en matière de liquidité et/ou de leur rapport coût efficacité. Ces instruments ont des sous-jacents qui relèvent des catégories d’actifs utilisés.
Les contrats à terme sont utilisés en achat et en vente comme substituts, peu onéreux et liquides, aux titres vifs pour d’une part ajuster l'exposition globale du portefeuille aux marchés obligataires et pour d’autre part piloter la répartition du portefeuille sur la courbe de taux d’intérêt.
Informations relatives aux contreparties des contrats dérivés négociés de gré à gré :
Amundi AM s’appuie sur l’expertise d’Amundi Intermédiation dans le cadre d’une prestation de service quant à la sélection des contreparties.
Amundi Intermédiation propose à Amundi AM une liste indicative de contreparties, dont l’éligibilité a préalablement été validée par le Comité Risque de Crédit d'Amundi (groupe), sur les aspects de risque de contreparties.
Cette liste est validée ensuite par Amundi AM lors de comités ad-hoc, « Comités Broker ». Les Comités Broker ont pour objet :
de suivre les volumes (courtages sur les actions et montant net pour les autres produits) par intermédiaire/contrepartie, par type d’instrument et par marché le cas échéant ;
de se prononcer sur la qualité de la prestation de table de négociation d’Amundi Intermédiation ;
d’effectuer la revue des courtiers et contreparties, et d’en arrêter la liste pour la période à venir. Amundi AM peut décider de restreindre la liste, ou demander de l’élargir. Toute proposition d’élargissement de la liste des contreparties par Amundi AM lors d’un comité, ou ultérieurement, est alors à nouveau soumise à l’analyse et l’approbation du Comité Risque de Crédit d'Amundi.
Les Comités Broker d’Amundi AM rassemblent les Directeurs de Gestion ou leurs représentants, les représentants de la table de négociation d’Amundi Intermédiation, un responsable des opérations, un responsable du Contrôle des Risques, ainsi qu’un responsable de la Conformité.
Le gérant peut investir sur les instruments dérivés suivants :
Nature des marchés d’intervention : réglementés
organisés de gré à gré
Risques sur lesquels le gérant désire intervenir : action
taux
change crédit
Nature des interventions de l’ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l’objectif de gestion : couverture
exposition
arbitrage
Nature des instruments utilisés : futures : taux
options : sur futures, taux, devises
swaps de taux, de devises, sur indices change à terme
dérivés de crédit : Credit Default Swaps (CDS) et indice de CDS européens (Itraxx)
Stratégie d’utilisation des dérivés pour atteindre l’objectif de gestion :
couverture ou exposition du risque de taux
couverture ou exposition du risque de change couverture ou arbitrage du risque de crédit
arbitrage ou prise de position sur la volatilité
reconstitution d’une exposition synthétique à des actifs, aux risques mentionnés ci-dessus.
L’OPCVM peut conclure des dérivés de crédit - Credit Default Swaps (CDS) et des indices de CDS européens (Itraxx) - soit pour se protéger contre le risque de crédit ou la défaillance d’un émetteur, soit dans le cadre de stratégies d’arbitrage, afin d’anticiper les variations à la hausse ou à la baisse de ces instruments ou pour exploiter des disparités pour un même émetteur entre le marché du risque de crédit et celui du titre ou entre deux émetteurs. L’achat de protection réduit le risque du portefeuille tandis que la vente de protection, qui conduit à répliquer synthétiquement la détention d’un titre physique, génère un risque équivalent à celui existant en cas de détention directe du titre.
Ainsi, à l’instar de la défaillance d’un émetteur du portefeuille, celle d’un émetteur sous-jacent à un dérivé de crédit aura un impact sur la valeur liquidative. Les CDS portent sur des signatures dont les notations sont en conformité avec celles décrites au point « Instruments du marché monétaire et obligataire » ci-dessus.
Les options de change sont utilisées pour ajuster l'allocation devises du portefeuille (gestion du risque de change) en exposant le portefeuille à une devise ou en couvrant l'exposition du portefeuille.
Les swaps de taux sont utilisés pour couvrir ou exposer le portefeuille face à l'évolution des taux d'intérêt.
Les swaps de change et les changes à terme sont utilisés pour couvrir intégralement l’exposition provenant du portefeuille titre. Les futures de taux peuvent être utilisés en vue d’arbitrer la sensibilité entre différentes maturités de la courbe des taux.
Le risque global du fonds issu des dérivés est limité à 100% de l’actif net.
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####  ​Description des titres intégrant des dérivés