A minimum of 50% of the Sub-fund’s net assets are invested in European convertible bonds, i.e. bonds that are convertible/exchangeable for shares of companies with their registered offices in a European country or the business activity of which occurs mainly in Europe, with no rating constraints and denominated in euros or in OECD country currencies.
In order to construct convertible bonds synthetically, the Sub-fund may also decide to purchase government or corporate bonds simultaneously as well as share options and equity index options and shares.
Sector and geographical diversification can change at any time, at the manager’s discretion, in line with anticipated performance.
When selecting its investments, the Sub-fund makes use of the following products: Interest rate products:
- Up to 100% of net assets and regardless of rating:
Convertible and assimilated bonds
bonds issued or guaranteed by OECD member countries denominated in euros corporate bonds from OECD countries denominated in euros
The Sub-fund may also hold convertible bonds issued by OECD member countries or by companies from OECD countries and denominated in any currency up to a limit of 20% of its assets.
The above-mentioned interest rate products may be issued equally by public or private entities with “Investment Grade” rating (i.e. those with a minimum rating of BBB- by Standard & Poor’s and a rating of Baa3 by Moody’s) or “Speculative Grade” (with a rating of below BBB- by Standard & Poor’s and a rating of below Baa3 by Moody’s) or without any rating; consequently, the risk of borrower insolvency may be low, moderate or high; securities may present speculative characteristics.
Equities:
Up to 10% of the Sub-fund’s net assets may be held in equities underlying convertible bonds or options to the extent that:
convertible bonds held in the portfolio may be converted into shares, either automatically or at the discretion of the bond issuer or its holder when it is financially more attractive for either party to convert the bond into shares rather than await its redemption in cash;
certain convertible bonds held in the portfolio have a profile very close to that of a share, and it is sometimes more efficient to hold the underlying equities rather than convertible bonds;
the exercising or the equity-risk hedging of certain options held in the portfolio may result in the shares being traded.
In this context, the capitalisation of companies for which the Sub-fund may hold underlying equities of convertible bonds reflects that of the companies comprising the benchmark index (large-cap and mid-cap and, on an ancillary basis, small-cap).
Currencies:
The currency risk is limited to 10% of net assets, in any OECD country currency.
Money-market instruments:
Cash flow will be managed through money market instruments.
The money market instrument categories used are the following: Negotiable debt securities (TCNs), fixed-rate treasury notes (BTFs), French government treasury notes (BTANs), Euro Commercial Paper, certificates of deposit and money market UCIs.

Translation (ENFR, 2021-10-22):
Le compartiment est investi à hauteur de 50% minimum de l’actif net dans des obligations convertibles européennes, c’est-à-dire des obligations qui sont convertibles / échangeables contre des actions de sociétés ayant leur siège social dans un pays européen ou ayant une activité prépondérante en Europe, sans contrainte de notation et libellées en euro ou dans des devises de pays de l'OCDE.
En vue de reconstituer synthétiquement des obligations convertibles, le compartiment peut également procéder à l’achat conjugué d’obligations gouvernementales ou privées, d’options sur actions ou indice actions et d’actions.
La répartition entre les secteurs et les zones géographiques peut évoluer de façon discrétionnaire à tout moment en fonction des perspectives de performance anticipées.
Dans le cadre de ses investissements, le compartiment a recours aux produits suivants : Produits de taux :
- Dans la limite de 100% de l’actif et sans limite de notation : Obligations convertibles assimilées
Obligations émises ou garanties par les Etats membres de l’OCDE libellées en euro Obligations de sociétés des pays de l'OCDE libellées en Euro
Le compartiment peut également détenir des obligations convertibles émises par les Etats membres de l’OCDE ou par des sociétés des pays de l'OCDE et libellées en toutes devises dans la limite de 20% de l’actif.
Les produits de taux susmentionnés peuvent être émis indifféremment par des entités publiques ou privées notées « Investment Grade » (c'est-à-dire correspondant à une notation minimale de BBB- dans l’échelle de notation de l’agence de notation Standard & Poors et Baa3 dans l’échelle de l’agence de notation Moody’s) ou « Speculative Grade » (avec une notation inférieure à BBB- dans l’échelle de notation de l’agence de notation Standard & Poors et Baa3 dans l’échelle de l’agence de notation Moody’s) ou sans notation ; en
conséquence, le risque d’insolvabilité de l’emprunteur peut être faible, modéré ou élevé ; les titres peuvent présenter des caractéristiques spéculatives.
Actions :
Le compartiment peut être amené à détenir des actions sous-jacentes d’obligations convertibles ou d’options dans la limite de 10% de l'actif net dans la mesure où :
les obligations convertibles détenues en portefeuille peuvent être converties en actions – soit automatiquement, soit au gré de l’émetteur, soit au gré du détenteur de l’obligation lorsqu’il est financièrement plus intéressant pour ces derniers de convertir l’obligation en actions plutôt que d’attendre son remboursement en espèces,
certaines obligations convertibles détenues en portefeuille ont un profil très proche de celui d’une action et il est parfois plus efficient de détenir les actions sous-jacentes plutôt que les obligations convertibles,
l’exercice ou la couverture du risque action de certaines options détenues en portefeuille peut conduire à intervenir sur les actions.
Dans ce cadre, la capitalisation des sociétés dont le compartiment peut détenir des actions sous-jacentes d’obligations convertibles, reflète celles des sociétés composant l’indice de référence (grande et moyenne capitalisation et accessoirement petite capitalisation).
Devises :
Le risque de change est limité à 10% de l’actif net ; il peut s’agir de toutes devises de pays de l'OCDE. Instruments du marché monétaire :
La gestion de la trésorerie est effectuée à travers la détention d’instruments du marché monétaire.
Les catégories d’instruments du marché monétaire utilisées sont les suivantes : TCN, BTF, BTAN, Euro Commercial Paper (Billet de trésorerie euro), certificats de dépôt et les OPC monétaires.