PERFORMANCE 12 ROLLING MONTHS OVER THE LAST 5 YEARS OF THE SHARE CLASS*
PERFORMANCE SINCE INCEPTION OF THE SHARE CLASS (REBASED NAVS)*	INTRA-MONTHLY PERFORMANCE OF THE SHARE CLASS (REBASED NAVS)*
- Uni-Global - Equities US SAH-EUR
- MSCI USA Net TR EUR Index hedged Sources: Unigestion, Bloombergwww.unigestion.com - email: clients@unigestion.com1MARKET COMMENT (BASED ON THE SICAV REFERENCE CURRENCY)Amid global uncertainty, US stocks endured their worst month since the early days of the pandemic. The S&P 500 declined by 5%, though it still registered a positive return for Q3 as a whole. The significant setback in September is explained by investor concerns over the Fed’s tapering plan, the US debt ceiling, China’s crackdown on several industries and tax regulation. However, the slowdown in Covid cases and encouraging news about Merck’s Covid pill are positives. Among industries, cyclical ones suffered the most, due to the lag in manufacturing and shipping, and from the rise in energy prices. It is therefore not surprising to see that the Energy sector was the best performer in September and Consumer Durable the worst. Banks and Automobile were the only two other sectors to finish the month with positive performances. Consumer-related industries performed poorly, which could be explained by inflation and rising unemployment fears. The forecasts for economic growth have been lowered and Biden’s massive recovery plan, supposed to boost the economy with important investments in facilities, has been relegated to the background by the possible shutdown of the US. In terms of styles, we saw higher beta and volatility stocks outpace. Moreover, the value factor was back in favour across global markets.

Translation (ENFR, 2021-09-30):
PERFORMANCE 12 MOIS ROULANTS SUR LES 5 DERNIÈRES ANNÉES DE LA CLASSE*
PERFORMANCE DEPUIS LA CRÉATION DE LA CLASSE (VNIS REBASÉES)*	PERFORMANCE INTRA-MENSUELLE DE LA CLASSE (VNIS REBASÉES)*
- Uni-Global - Equities US SAH-EUR
- MSCI USA Net TR EUR Index hedged Sources: Unigestion, Bloombergwww.unigestion.com - email: clients@unigestion.com1COMMENTAIRE DE MARCHÉ (BASÉ SUR LA MONNAIE DE RÉFÉRENCE DU FONDS)Compte tenu de l’incertitude mondiale, les actions américaines ont connu leur pire mois depuis les premiers jours de la pandémie. Le S&P 500 a reculé de 5%, tout en enregistrant une performance positive au T3 dans son ensemble. Le recul significatif du mois de septembre s’explique par un durcissement de la politique de la Fed au cours des prochains mois, le plafond de la dette américaine, la répression chinoise de plusieurs secteurs et la réglementation fiscale. Toutefois, le ralentissement des cas de Covid et les nouvelles encourageantes concernant la pilule de Merck sont positives. Parmi les secteurs, ce sont les cycliques qui ont le plus souffert, à cause du retard dans la fabrication et le transport maritime, et de la hausse des prix de l’énergie. Il n’est donc pas surprenant de voir que le secteur de l’énergie a été le plus performant en septembre et celui de la consommation durable le moins performant. Seuls les secteurs bancaire et automobile terminent le mois en hausse. Les secteurs liés à la consommation ont été à la peine, ce qui pourrait s’expliquer par l’inflation et la montée des craintes liées au chômage. Les prévisions de croissance économique ont été revues à la baisse et leplan de relance massif de Biden, censé stimuler l’économie grâce à des investissements importants dans les installations, a été relégué au second plan par la fermeture éventuelle des États-Unis. En termes de styles, les valeurs à bêta et volatilité ont surperformé. De plus, le facteur valorisation a retrouvé les faveurs des marchés mondiaux.