#### Sub-fund investing in securitised products, such as Mortgage-Backed Securities (MBS) and other Asset-Backed Securities (ABS), are exposed to the following risks:
- Interest rate risk: Prices may fall as interest rates rise due to fixed coupon rates.
- Prepayment risk: The risk that the mortgage holder (the borrower) will pay back the mortgage before its maturity date, which reduces the amount of interest the investor would have otherwise received. Prepayment, in this sense, is a payment in excess of the scheduled principal payment. This situation may arise if the current market interest rate falls below the interest rate of the mortgage, since the homeowner is more likely to refinance the mortgage. Unanticipated prepayments can change the value of some securitised products.
- Term structure risk: Monthly principal cash flows cause a laddered structure. The value of securities can be affected by a steepening or flattening of the yield curve.
- Credit risk: While the agency market has little or no credit risk, the non-agency market has varying levels of credit risk.
- Default risk and downgrading risk: It can be due to the borrower’s failure to make timely interest and principal payments when due. Default may result from a borrower’s failure to meet other obligations as well as the maintenance of collateral as specified in the Prospectus. An investor’s indicator of a security’s default can be its credit rating. Because of the credit enhancements required for Asset Backed Securities (ABS) by the rating agencies, the senior tranches are mostly rated triple-A, the highest rating available. The B, C and any lower tranches of an ABS issue are lower-rated or unrated and are designed to absorb any losses before the senior tranches. Prospective buyers of these classes of an issue must decide if the increased risk of default is balanced by the higher returns these classes pay.
- Liquidity risk: The market for privately (non – Agency) issued MBS is smaller and less liquid than the market for Agency MBS. The Company will only invest in securitised products that the Investment Manager trusts to be liquid.
- Legal Risk: Non-mortgage related ABS may not have the benefit of any legal title on the underlying assets and recoveries on repossessed collateral may not, in some cases, be available to support payments on these securities.

Translation (ENFR, 2022-10-01):
#### Les compartiments investissant dans des produits titrisés tels que des titres adossés à des créances hypothécaires et autres titres adossés à des actifs sont exposés aux risques suivants :
- risque de taux d’intérêt : risque de baisse des cours lorsque les taux d’intérêt augmentent en raison de taux de coupon fixes ;
- risque de remboursement anticipé : risque que le titulaire de la créance hypothécaire (l’emprunteur) rembourse la créance hypothécaire avant sa date d’échéance, ce qui a pour effet de réduire le montant des intérêts que l’investisseur aurait reçus dans le cas contraire. Le remboursement anticipé, en ce sens, est un paiement supérieur au remboursement prévu du principal. Cette situation peut se produire si les taux d’intérêt du marché tombent en dessous du taux d’intérêt de la créance hypothécaire, étant donné que le propriétaire du logement est susceptible de refinancer la créance hypothécaire. Les remboursements anticipés non prévus peuvent avoir pour effet de modifier la valeur de certains produits titrisés ;
- risque de structure par terme : les flux de trésorerie mensuels liés au principal donnent lieu à une structure échelonnée. La valeur des titres peut être affectée par la pentification ou l’aplatissement de la courbe des taux ;
- risque de crédit : si le marché de titres d’agences publiques ne comporte qu’un risque de crédit faible ou inexistant, le marché des titres non émis par des agences publiques comporte divers niveaux de risque de crédit ;
- risque de défaillance et risque de dégradation : ce risque peut être attribuable au fait que l’emprunteur n’effectue pas à l’échéance les versements d’intérêts et de principal. La défaillance peut résulter du non-respect d’autres obligations de la part de l’emprunteur ainsi que du maintien des sûretés comme prévu au Prospectus. Pour l’investisseur, la note de crédit d’un titre peut être un indicateur de défaillance. En raison des rehaussements de crédit exigés pour les titres adossés à des actifs par les agences de notation, les tranches seniors de la plupart des émissions sont notées triple A, la plus haute note disponible. Les tranches B et C et toutes les tranches inférieures des émissions de titres adossés à des actifs sont assorties d’une note inférieure ou ne sont pas notées et sont destinées à absorber toutes les pertes avant les tranches seniors. Les acheteurs potentiels de ces classes d’une émission doivent décider si le risque de défaillance accru est compensé par les rendements plus élevés dégagés par ces classes ;
- risque de liquidité : le marché des titres adossés à des créances hypothécaires émis par le secteur privé (hors titres d’agences publiques) est plus restreint et moins liquide que celui des titres adossés à des créances hypothécaires émis par les agences publiques. La Société investit uniquement dans des produits titrisés que le Gestionnaire d’investissement estime être liquides ;
- risque juridique : les titres adossés à des actifs non liés à des créances hypothécaires peuvent ne pas bénéficier d’un droit de propriété sur les actifs sous-jacents et, dans certains cas, il peut arriver qu’aucun recouvrement issu de sûretés saisies ne vienne à l’appui des versements prévus par ces titres.