# VIII. REMUNERATION
The management company's remuneration policy promotes risk management without excessive risk taking. These practices comply with the objectives and interests of the Fund managers, funds managed, and fund investors in order to avoid conflicts of interest.
The remuneration policy has been designed and implemented to promote the continuing success and stability of the management company, while allowing it to attract, develop and retain motivated, high-performing staff.
The remuneration policy establishes a structured remuneration system with a sufficiently high fixed component and a bonus system that rewards risk takers for creating long-term value. A significant percentage of risk-takers' variable remuneration is deferred for three years. The deferred portion is linked to the performance of funds representative of the investment strategies implemented by the company, ensuring that the long-term interests of investors in the Funds managed are taken into account. Bonuses are only ultimately paid out if this is congruent with the management company’s financial position.
The remuneration policy was approved by the Board of Directors of the management company. The provisions of the remuneration policy are re-evaluated on a regular basis by the Remuneration and Appointments Committee and are adjusted to fit the changing regulatory framework. Details of the remuneration policy, including a description of how the remuneration and benefits are calculated, as well as information on the remuneration and nominations committee, can be found at www.carmignac.com. A printout of the policy is available free of charge upon request.
Pre-contractual disclosure for the financial products referred to in Article 8(1), (2) and (2a), of Regulation (EU) 2019/2088 and Article 6, first paragraph, of Regulation
(EU) 2020/852
Product name: CARMIGNAC CREDIT 2029
Legal entity identifier: 96950085NIXDZ57SI911
Sustainable investment means an investment in an
economic activity that contributes to an environmental or social objective, provided that the investment does not significantly harm any environmental or social objective and that the investee companies follow good governance practices.
Environmental and/or social characteristics
The EU Taxonomy is a classification system laid down in Regulation (EU) 2020/852 establishing a list of environmentally
sustainable
economic activities. That Regulation does not lay down a list of socially sustainable economic activities. Sustainable
investments with an environmental objective might be aligned with the Taxonomy or not.

#### What environmental and/or social characteristics are promoted by this financial product?
Sustainability indicators measure how the
environmental or social characteristics promoted by the financial product are attained.
The Fund applies a “best-in-universe” approach (identifying companies whose activities are sustainable) and a “best-efforts” approach (consisting in favouring issuers that exhibit an improvement or strong prospects in terms of ESG practices and performance over time) in order to invest sustainably, by combining: 1) ESG integration, 2) negative screening, 3) active stewardship, and 4) consideration of principal adverse impacts (PAI) in investment decisions.
The “negative screening” pillar consists of separate screening for the bonds of public and corporate issuers on the one hand and securitisation instruments on the other. Details of these screening processes are provided below.

### 	What sustainability indicators are used to measure the attainment of each of the environmental or social characteristics promoted by this financial product?
This fund uses sustainability indicators to measure the attainment of each of the environmental or social characteristics it promotes:
- Coverage rate of ESG analysis: ESG integration, through ESG rating via Carmignac’s proprietary “START” (System for Tracking and Analysis of a Responsible Trajectory) platform, is applied to at least 90% of securities (excluding cash and derivatives).
- Negative screening: separate negative screening is applied to the public and corporate bond universe on the one hand and to securitisation instruments on the other.

For the Fund’s bond component, negative screening consists of exclusions of unsustainable activities and practices, reflected in low ESG scores from START, MSCI and ISS (“Institutional Shareholder Services”) ESG, and are carried out on the basis of the following indicators: (a) practices that are harmful to society and to the environment, (b) controversies concerning the OECD guidelines and the UN Global Compact principles, (c) controversial weapons, (d) thermal coal production, (e) energy producers that have not set a target for alignment with the Paris Agreement, (f) companies involved in tobacco production and (g) companies involved in adult entertainment.
For securitisation instruments including CLOs (“collateralised loan obligations”), ad-hoc analysis of the environmental and/or social characteristics of eligible securitisation vehicles is carried out by the portfolio manager. This analysis results in systematic rating of eligible securitisation instruments in Carmignac’s ESG platform, START. The fund cannot invest in the worst-scoring instruments.
- Active stewardship for bondholders: companies’ environmental and social engagement efforts leading to an improvement in companies’ sustainable development policies are measured using the following indicators: (a) level of active engagement and voting policies, (b) number of engagement efforts, (c) voting rate and(d) participation in bondholder meetings.
- Principal adverse impacts – PAI: in accordance with Annex 1 to Commission Delegated Regulation (EU) 2022/1288, the Fund monitors 16 mandatory environmental and social indicators, and 2 optional indicators (as listed below) to demonstrate the impact of sustainable investments with respect to these indicators:


### 	What are the objectives of the sustainable investments that the financial product partially intends to make and how does the sustainable investment contribute to such objectives?
N/A.

### How do the sustainable investments that the financial product partially intends to make, not cause significant harm to any environmental or social sustainable investment objective?
N/A.

##### How have the indicators for adverse impacts on sustainability factors been taken into account?
N/A.

##### How are the sustainable investments aligned with the OECD Guidelines for Multinational Enterprises and the UN Guiding Principles on Business and Human Rights? Details:
N/A.
The EU Taxonomy sets out a “do not significant harm” principle by which Taxonomy-aligned investments should not significantly harm EU Taxonomy objectives and is accompanied by specific EU criteria.
‘The “do no significant harm” principle applies only to those investments underlying the financial product that take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
Any other sustainable investments must also not significantly harm any environmental or social objectives.

#### Does this financial product consider principal adverse impacts on sustainability factors?
Principal adverse impacts are the most significant
negative impacts of investment decisions on sustainability factors relating to environmental, social and employee matters, respect for human rights, anti- corruption and anti- bribery matters.
Yes, the management company is committed to applying the regulatory technical standards (RTS) referred to in Annex 1 of Delegated Regulation (EU) 2022/1288, which define 16 mandatory environmental and social indicators, and two optional indicators to demonstrate the impact of sustainable investments with respect to these indicators: greenhouse gas (GHG) emissions, carbon footprint, GHG intensity of investee companies, exposure to companies active in the fossil fuel sector, share of non- renewable energy consumption and production, energy consumption intensity per high impact climate sector, activities negatively affecting biodiversity-sensitive areas, emissions to water, hazardous waste and radioactive waste ratio, water usage and recycling (optional choice), violations of UN Global Compact principles and Organisation for Economic Cooperation and Development (OECD) Guidelines for Multinational Enterprises, lack of processes and compliance mechanisms to monitor compliance with UN Global Compact principles and OECD Guidelines for Multinational Enterprises, unadjusted gender pay gap, board gender diversity, exposure to controversial weapons, excessive pay ratio (optional choice). Sovereign issuers are monitored for violations of social norms with respect to their GHG intensity.
The principal adverse impacts of investment decisions on sustainability factors are set out in table 1 (in accordance with Annex 1 to Commission Delegated Regulation (EU) 2022/1288) of Carmignac’s policy on this subject. This information is disclosed in the annual reports.
No

#### What investment strategy does this financial product follow?
The investment strategy guides investment
decisions based on factors such as investment objectives and risk tolerance
Non-financial analysis is carried out as part of the investment strategy through separate negative screening for public and corporate bonds on the one hand and securitisation vehicles on the other.
Negative screening of corporate bonds:
The management company actively reduces the fund’s investment universe for corporate bonds and debt. The initial investment universe prior to the reduction includes around 2,500 issuers and is made up of the ICE BofA Global Corporate, ICE BofA Global Non-Financial High Yield, and ICE BofA Emerging Market Corporate Plus indices.
First of all, the Fund applies the exclusions defined at management company level: (a) controversies concerning the OECD Guidelines and the principles of the United Nations Global Compact, (b) controversial weapons, (c) thermal coal production, (d) energy producers, (e) tobacco, (f) adult entertainment.
Subsequently, companies with an MSCI rating for the environmental or social pillars of below
2.5 (on a scale from 0 to 10), or with an overall MSCI rating of CCC (on a scale from AAA to CCC), are excluded from the Fund’s investment universe. Companies with a START score of “C” or above (on a rating scale of “A” to “E”) may re-enter the fund once the management company has carried out ad-hoc analysis and engaged with the company in question. The table below details the correspondences between the MSCI and START ratings used by the fund for negative screening.
| MSCI lower limit |  | START rating |  | MSCI upper limit |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 8 | ≤ | A | ≤ | 10 |
| 6 | ≤ | B | < | 8 |
| 4 | ≤ | C | < | 6 |
| 2 | ≤ | D | < | 4 |
| 0 | ≤ | E | < | 2 |

At issuer level (for corporate bonds and, where applicable, equities), investments that are not sustainable investments are assessed to ensure compliance with global standards on environmental protection, human rights, employment practices and anti-corruption measures through controversy screening (“standards-based” approach). These investments are analysed on the basis of the minimum safeguards in place to ensure that their business activities comply with the OECD Guidelines for Multinational Enterprises and the United Nations Guiding Principles on Business and Human Rights.
Screening of sovereign bonds:
- Government issuers are first examined from a macroeconomic angle.
- Applicable exclusions of countries based on regulatory standards and sanctions are applied.
- Environmental, social and governance indicators are calculated using a proprietary ESG rating system based on publicly available data.

Negative screening of securitisation instruments:
Good governance practices include sound management structures, employee relations, remuneration of staff and tax compliance.
Securitisation vehicles, including CLOs, are subject to ad-hoc non-financial analysis by the management company. The portfolio manager carries out systematic analysis of the non- financial characteristics of eligible securitisation vehicles. The resulting ESG scores are fed into
Carmignac’s proprietary ESG research system, “START”. The portfolio manager uses the
vehicle’s contractual sustainability commitments as the basis for the analysis. This analysis covers factors including, among others, the negative and/or positive screening applied by the securitisation vehicle when selecting the underlying debt securities, such as the exclusion of controversial sectors (tobacco, weapons, thermal coal production, etc.), the carbon intensity of the issuers of these securities, and human capital policies (this is not an exhaustive list). Where there are no such contractual stipulations, the portfolio manager may need to analyse environmental and social characteristics on a look-through basis (i.e. by assessing the securitisation vehicle’s underlying assets). The portfolio manager may also, where applicable, carry out ESG analysis on the manager of the securitisation vehicles. This analysis results in a rating for these instruments in START on a scale of A to E. The fund only invests in securitisation instruments with an ESG score in START greater than or equal to C.

###   What are the binding elements of the investment strategy used to select the investments to attain each of the environmental or social characteristics promoted by this financial product?
The binding elements of the investment strategy used to select investments, and to attain each of the environmental or social characteristics promoted by this financial product, are:
- The investment universe for corporate bonds is actively reduced by at least 20%.
- Securitisation instruments rated D and E in the START proprietary ESG tools areexcluded from the fund’s investment universe.
- ESG analysis is applied to at least 90% of securities.


###   What is the committed minimum rate to reduce the scope of the investments considered prior to the application of that investment strategy?
The committed minimum rate to reduce the investment universe (applicable to corporate bonds) is 20%.

###   What is the policy to assess good governance practices of the investee companies?
The Fund uses Carmignac’s proprietary ESG system (“START”), which collates automated key indicators on governance for over 7,000 companies, including: 1) percentage of independent members of the audit committee, average term of office for members of the board of directors, gender diversity on the board of directors, size of the board of directors, independence of the remuneration committee as regards sound management structures, and 2) director remuneration, sustainability incentives for directors, and the highest remuneration in terms of staff remuneration. Human resources are covered by Carmignac’s “S” indicators (in particular staff satisfaction, the gender pay gap and staff turnover) within “START”.
As regards tax, the fund recognises the companies in its investment universe that adhere to the OECD Guidelines for Multinational Enterprises on tax matters and encourages transparency where necessary.
Furthermore, as a signatory to the Principles for Responsible Investment (“PRI”), the management company expects the companies in which the fund invests to:
- Publish a comprehensive tax policy describing the company’s approach totax responsibility;
- Report on their tax governance and risk management processes to the competent authorities; and
- File appropriate returns in each of the countries in which they operate (country-by-country reporting, “CBCR”).

These considerations inform the management company’s actions with respect to companies and its votes in favour of greater transparency, for example via support for shareholder resolutions.
As regards sovereign issuers, the following governance criteria are assessed: ease of doing business, tax positioning, debt ratio expressed per year of tax receipts, current account balance and economic freedom.

####   What is the asset allocation planned for this financial product?
Asset allocation describes the share of investments in specific assets.
At least 90% of the fund’s investments are intended to attain the environmental or social
characteristics it promotes, in accordance with the binding elements of the investment strategy.
The “#2 Other” category is for investments that fall outside the minimum limit of 90% incorporating environmental and social characteristics. Full ESG analysis may not have been carried out.

###   How does the use of derivatives attain the environmental or social characteristics promoted by the financial product?
The use of derivatives does not contribute to the attainment of the fund’s environmental
and/or social characteristics.
To the extent that the fund uses derivatives linked to a single underlying, exclusions defined at management company level apply. Moreover, the fund applies a netting calculation (netting a long position against short positions in an equivalent issuer in the form of derivatives) with a view to illustrating the portfolio’s ESG rating and measuring adverse impacts.

#### 	To what minimum extent are sustainable investments with an environmental objective aligned with the EU Taxonomy?
The minimum level of alignment with the Taxonomy, i.e. the minimum share of the fund’s investments deemed to contribute on an ongoing basis to the above environmental objectives, is 0% of assets. The actual level of alignment with the Taxonomy is calculated and published annually.
Taxonomy-aligned activities are expressed as a share of:
- turnover reflectingthe share of revenue from green activities of investee companies;
- capitalexpenditure (CapEx) showing the green investments made by investee companies, e.g. for a transition to a green economy;
- operationalexpenditure (OpEx) reflecting green operational activities of investee companies.


###   Does the financial product invest in fossil gas and/or nuclear energy related activities that comply with the EU Taxonomy?
Yes:
| In fossil gas | In nuclear energy |
| --- | --- |

No
To comply with the EU Taxonomy, the criteria for fossil
gas include
limitations on emissions and switching to renewable power or low-carbon fuels by the end of 2035. For nuclear energy, the criteria include comprehensive safety and waste management rules.
Enabling
activities directly enable other activities to make a substantial contribution to an environmental objective.
Transitional
activities are activities for which low-carbon alternatives are not yet available and among others have greenhouse gas emission levels corresponding to the best performance.

###   What is the minimum share of investments in transitional and enabling activities?
The minimum share of these investments is 0% of assets.

#### What is the minimum share of sustainable investments with an environmental objective that are not aligned with the EU Taxonomy?
N/A.

#### What is the minimum share of socially sustainable investments?
N/A.

#### What investments are included under “#2 Other”, what is their purpose and are any minimum environmental or social safeguards applied to them?
The remainder of the portfolio (i.e. beyond the minimum share of 90%) may include securities for which ESG analysis may be carried out after the financial instrument in question is acquired by the Fund. Cash (and equivalent instruments) and derivatives (used for hedging or exposure purposes) are also included under “#2 Other”.
At corporate issuer level, investments are assessed to ensure compliance with global standards on environmental protection, human rights, employment practices and anti- corruption measures through controversy screening (“standards-based” approach). These investments are analysed on the basis of the minimum safeguards in place to ensure that their business activities comply with the OECD Guidelines for Multinational Enterprises and the United Nations Guiding Principles on Business and Human Rights.
Reference
benchmarks are indexes to measure whether the financial product attains the environmental or social characteristics that they promote.

#### Is a specific index designated as a reference benchmark to determine whether this financial product is aligned with the environmental and/or social characteristics that it promotes?
N/A.

### 	How is the reference benchmark continuously aligned with each of the environmental or social characteristics promoted by the financial product?
N/A.

### 	How is the alignment of the investment strategy with the methodology of the index ensured on a continuous basis?
N/A.

### 	How does the designated index differ from a relevant broad market index?
N/A.

### 	Where can the methodology used for the calculation of the designated index be found?
N/A.

#### www	Where can I find more product specific information online?
More product-specific information can be found online on the website:
http://www.carmignac.com, in the “Funds” and “Responsible Investment” sections.

Translation (ENFR, 2023-11-22):
# VIII. REMUNERATION
La politique de rémunération de la société de gestion promeut une gestion des risques n’encourageant pas une prise de risque excessive. Elle est en accord avec les objectifs et les intérêts des gestionnaires, des OPC gérés et des investisseurs des OPC afin d’éviter les conflits d’intérêts.
La politique de rémunération a été conçue et mise en œuvre pour promouvoir le succès durable et la stabilité de la société de gestion tout en étant en mesure d'attirer, développer et retenir des collaborateurs motivés et performants.
La politique de rémunération prévoit un système de rémunération structuré avec une composante fixe suffisamment élevée et une rémunération variable déterminée pour les preneurs de risques de manière à récompenser la création de valeur à long terme. Un pourcentage significatif de la rémunération variable pour les preneurs de risques est différé sur trois ans. La partie différée est indexée sur la performance des fonds représentatifs de la gestion mise en œuvre par la société assurant ainsi la prise en compte des intérêts à long terme des investisseurs dans les OPC gérés. Par ailleurs, la rémunération variable n’est acquise définitivement que si cela est compatible avec la situation financière de la société de gestion.
La politique de rémunération a été approuvée par le conseil d'administration de la société de gestion. Les principes de la politique de rémunération sont examinés sur une base régulière par le comité de rémunération et de nomination et adaptés au cadre réglementaire en constante évolution. Les détails de la politique de rémunération incluant une description de la manière dont la rémunération et les avantages sont calculés ainsi que les informations sur le comité de rémunération et de nomination peuvent être trouvés sur le site internet suivant : www.carmignac.com. Un exemplaire sur papier est mis à disposition gratuitement sur demande.
Informations précontractuelles pour les produits financiers visés à l’article 8, paragraphes 1, 2, et 2bis, du règlement
(UE) 2019/2088 et à l’article 6, premier alinéa, du règlement (UE) 2020/852
Dénominaton du Produit: CARMIGNAC CREDIT 2029 Legal entity identifier: 96950085NIXDZ57SI911
Caractéristiques environnementales et / ou sociales
Ce produit financier a-t-il un objectif d'investissement durable ?
Oui	Non
Il	réalisera	un	minimum
d’investissements	durables
ayant	un	objectif environnemental : %
dans des activités économiques qui sont considérées comme durables sur le plan environnemental au titre de la Taxinomie de l’UE
dans des activités économiques qui ne sont pas considérées comme durables sur le plan environnemental au titre de la Taxinomie de l’UE
Il promeut des caractéristiques environnementales et sociales (E/S) et, bien qu’il n’ait pas pour objecti l’investissement durable, il contiendra une proportion
minimale de  % d’investissements durables
ayant un objectif environnemental dans des activités économiques qui sont considérées comme durables sur le plan environnemental au titre de la taxinomie de l'UE
ayant un objectif environnemental dans des activités économiques qui ne sont pas considérées comme durables sur le plan environnemental au titre de la taxinomie de l'UE
ayant un objectif social
Il réalisera un minimum d’investissements durables ayant un objectif social : %
Il promeut des caractéristiques E/S, mais ne réalisera pas d'investissements durables

#### Quelles caractéristiques environnementales et/ou sociales sont promues par ce produit financier ?
Le fonds applique des approches « best-in-universe » (identification des sociétés qui offrent des activités durables) et « best-effort » (approche consistant à privilégier les émetteurs démontrant une amélioration ou de bonnes perspectives de leurs pratiques et de leurs performances ESG dans le temps) afin d’investir de manière durable en combinant : 1) intégration ESG, 2) filtrage négatif, 3) responsabilité et engagement des détenteurs d’obligations, et 4) prise en compte des
principales incidences négatives (principal adverse impacts– « PAI ») des décisions d’investissement.
Le pilier « filtrage négatif » consiste en filtrage distinct entre les obligations d’émetteurs publics et privés, d’une part, et les instruments de titrisation, d’autre part. Le détail de ces filtrages est présenté ci-après.

###  Quels sont les indicateurs de durabilité utilisés pour mesurer la réalisation de chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier ?
Les indicateurs de durabilité évaluent la mesure
dans laquelle les caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier sont atteintes.
Ce fonds utilise les indicateurs de durabilité suivants pour mesurer la réalisation de chacune des caractéristiques environnementales ou sociales qu’il promeut :
- Taux de couverture de l'analyse ESG : L'intégration ESG, au travers de la notation ESG effectuée via la plateforme ESG propriétaire « START » (System for Tracking and Analysis of a Responsible Trajectory) de Carmignac est appliquée à au moins 90% des titres (hors liquidités et produits dérivés).
- Filtrage négatif : un filtrage négatif distinct est appliqué à l’univers obligations d’émetteurs publics et privés, d’une part, et aux instruments de titrisation, d’autre part.

En ce qui concerne la poche obligations du fonds, le filtrage négatif consiste en des exclusions d'activités et de pratiques non durables, reflétées dans les faibles scores ESG de START, MSCI et ISS (« Institutional Shareholder Services ») ESG, sont effectués sur la base des indicateurs suivants : (a) pratiques préjudiciables à la société et à l'environnement, (b) controverses concernant les principes directeurs de l'OCDE et les principes du Pacte mondial des Nations unies, (c) armes controversées, (d) production de charbon thermique, (e) producteurs d’énergie n’ayant pas mis en place d’objectif d'alignement à l’Accord de Paris,
(f) entreprises impliquées dans la production de tabac, (g) entreprises impliquées dans le divertissement pour adultes.
Pour ce qui est des instruments de titrisation, notamment les CLOs (« collateralised loan obligation ») une analyse ad hoc des caractéristiques environnementales et/ou sociales des véhicules de titrisation éligibles est effectuée par le gérant. Cette analyse aboutit à une notation systématiques des instruments de titrisation éligibles dans la plateforme ESG START de Carmignac. Le fonds ne peut investir dans les instruments les moins bien notés.
- Responsabilité et engagement des détenteurs d’obligations : les engagements environnementaux et sociaux des entreprises conduisant à l'amélioration des politiques de développement durable des entreprises sont mesurés par les indicateurs suivants : (a) niveau d'engagement actif et politiques de vote,(b) nombre d'engagements, (c) taux de vote, et (d) participation aux assemblées de détenteur d'obligations.
- Principales incidences négatives (principal adverse impacts– « PAI ») : conformément à l'annexe 1 du règlement délégué (UE) 2022/1288, le fonds suit 16 indicateurs environnementaux et sociaux obligatoires, et 2 indicateurs facultatifs (dont la liste figure ci-après) pour démontrer l'impact des investissements durables par rapport à ces indicateurs.


###  Quels sont les objectifs des investissements durables que le produit financier entend
partiellement réaliser et comment l’investissement durable contribue-t-il à ces objectifs ?
Non Applicable.

### Dans quelle mesure les investissements durables que le produit financier entend partiellement réaliser ne causent-ils pas de préjudice important à un objectif d’investissement durable sur le plan environnemental ou social ?
Non Applicable.

##### Comment les indicateurs concernant les incidences négatives ont-ils été pris en considération ?
Non Applicable.

##### Dans quelle mesure les investissements durables sont-ils conformes aux principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales et aux principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme ? Description détaillée :
Non Applicable.
La taxinomie de l’UE établit un principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » en vertu duquel les investissements alignés sur la taxinomie ne devraient pas causer de préjudice important aux objectifs de la taxinomie de l’UE et qui s’accompagne de critères spécifiques de l’UE.
Le principe consistant à « ne pas causer de préjudice important » s’applique uniquement aux investissements sous-jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Tout autre investissement durable ne doit pas non plus causer de préjudice important aux objectifs environnementaux ou sociaux.

#### Ce produit financier prend-il en considération les principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité ?
Les principales incidences négatives
correspondent aux incidences négatives les plus significatives des décisions d’investissement sur les facteurs de durabilité liés aux questions environnementales
, sociales et de personnel, au respect des droits de l’hommes et à la lutte contre la corruption et les actes de corruption.
Oui, la société de gestion s'est engagée à appliquer les normes techniques de réglementation (dits
« RTS ») visées à l'annexe 1 du règlement délégué (UE) 2022/1288 qui qualifient 16 indicateurs environnementaux et sociaux obligatoires, et 2 indicateurs facultatifs pour démontrer l'impact des investissements durables par rapport à ces indicateurs : émissions de gaz à effet de serre (GES), empreinte carbone, intensité de GES des sociétés bénéficiaires des investissements, exposition à des sociétés actives dans le secteur des combustibles fossiles, part de consommation et de production d’énergie non renouvelable, intensité de consommation d’énergie par secteur à fort impact climatique, activités ayant une incidence négative sur des zones sensibles sur le plan de la biodiversité, rejets dans l’eau, ratio de déchets dangereux et de déchets radioactifs, utilisation et recyclage de l'eau (choix facultatif), violations des principes du Pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l’OCDE pour les entreprises multinationales, absence de processus et de mécanismes de conformité permettant de contrôler le respect des principes du Pacte mondial des Nations unies et des principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales, écart de rémunération entre hommes et femmes non corrigé, mixité au sein des organes de gouvernance, exposition à des armes controversées, ratio de rémunération excessif (choix facultatif). Les émetteurs souverains font l’objet d’un suivi des violations de normes sociales de leur intensité de GES.
Les principales incidences négatives des décisions d'investissement sur les facteurs de durabilité sont reprises dans le tableau 1 (conformément à l'annexe 1 du règlement délégué (UE) 2022/1288) de la politique y relative de Carmignac. Ces informations sont divulguées dans les rapports annuels.
Non

#### Quelle stratégie d’investissement ce produit financier suit-il ?
La stratégie d’investissement guide les décisions
d’investissement selon les facteurs tels que les objectifs d’investissement et la tolérance au risque
L'analyse extra-financière est mise en œuvre dans la stratégie d'investissement au travers d’un filtrage négatif distinct concernant les obligations d’entreprises et souveraines, d’une part, et les véhicules de titrisation, d’autre part.
Filtrage négatif des obligations d’entreprise :
La société de gestion procède à une réduction active de l'univers d'investissement en obligations et dette d'entreprise du fonds. L'univers d'investissement initial aux fins de la réduction de l'univers comprend environ 2500 émetteurs et est composé des indices ICE BofA Global Corporate, ICE BofA Global Non- Financial High Yield, et ICE BofA Emerging Market Corporate Plus.
Dans un premier temps, le fonds applique les exclusions définies à l’échelle de la société de gestion prévues : (a) controverses concernant les principes directeurs de l'OCDE et les principes du Pacte mondial des Nations unies, (b) armes controversées, (c) production de charbon thermique, (e) producteurs d’énergie (f) tabac, (g) divertissement pour adultes.
Dans un second temps, les sociétés ayant une notation MSCI inférieure à 2,5 sur les piliers environnementaux ou sociaux (sur une échelle de notation de 0 à 10) , ou ayant une notation MSCI globale de « CCC » (sur une échelle de notation de AAA à CCC) sont a priori exclues de l'univers d'investissement du fonds. Les entreprises ayant obtenu un score START de « C » et plus (sur une échelle de notation de « A » à « E ») peuvent réintégrer le fonds, après une analyse ad hoc effectuée par la société de gestion et un engagement auprès de la société en question. Le tableau ci-après détaille les correspondances entre les notations MSCI et START utilisées par le fonds dans le filtrage négatif.
| Borne basse MSCI |  | Notation START |  | Borne haute MSCI |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 8 | ≤ | A | ≤ | 10 |
| 6 | ≤ | B | < | 8 |
| 4 | ≤ | C | < | 6 |
| 2 | ≤ | D | < | 4 |
| 0 | ≤ | E | < | 2 |

Au niveau des émetteurs (obligations d'entreprise et, le cas échéant, actions), les investissements qui ne sont pas des investissements durables sont examinés pour s'assurer qu'ils respectent les normes mondiales en matière de protection de l'environnement, de droits de l'homme, de normes du travail et de lutte contre la corruption, par le biais d'un filtrage des controverses (approche « basée sur les normes »). Ces investissements sont soumis à un examen des garanties minimales pour s'assurer que leurs activités commerciales sont conformes aux Principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales et aux Principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits de l'homme.
Filtrage des obligations souveraines :
- Les pays émetteurs souverains sont d'abord passés au crible pour un aperçu macroéconomique.
- Les exclusions de pays applicables fondées sur des normes réglementaires et des sanctions sont appliquées.
- Les indicateurs environnementaux, sociaux et de gouvernance sont calculés à partir d’un système de notationESG propriétaire fondé sur des données accessibles au public.

Filtrage négatif des instruments de titrisation :
Les véhicules de titrisation, notamment les CLOs, font l’objet d’une analyse extra-financière ad hoc par la société de gestion. Le gérant effectue une analyse systématique des caractéristiques extra-financières des véhicules de titrisation éligibles aboutissant à une notation ESG renseignée dans le système de recherche ESG propriétaire de Carmignac, « START ». Dans son analyse, le gérant se base sur les engagements contractuels en matière de durabilité du véhicule. Cette analyse porte notamment, sans que cela soit limitatif, sur les filtres négatifs et/ou positifs appliqués par le véhicule de titrisation lors de la sélection des titres de créance sous-jacents, tels que l’exclusion de secteurs controversés (tabac, armement, production de charbon thermique…), l’intensité carbone des émetteurs de ces titres, ou les politiques de capital humain (liste non exhaustive et non limitative). En l’absence de telles stipulations contractuelles, le gérant peut être amené à effectuer une analyse des caractéristiques environnementale et social en transparence, c’est-à-dire sur les actifs sous-jacents du véhicule de titrisation. En outre, le gérant peut, le cas échéant, effectuer une analyse ESG sur le gérant des véhicules de titrisation. Cette analyse aboutit à une notation de ces instruments dans START sur une échelle allant de A à E. Le fonds investit uniquement dans des instruments de titrisation ayant obtenu une note ESG dans START supérieure ou égale à « C ».

###  Quels sont les éléments contraignants de la stratégie d’investissement utilisés pour sélectionner les investissements afin d'atteindre chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par ce produit financier ?
Les éléments contraignants de la stratégie d'investissement utilisés pour sélectionner les investissements, et permettre d'atteindre chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par ce produit financier, sont :
- L'univers d'investissement en obligations d’entreprise est activement réduit de 20% au minimum.
- Les instruments de titrisation notés « D » et « E » dans l’outils ESG propriétaire START sont exclus de l’univers investissable du fonds.
- L’analyse ESG est appliquée à au moins 90% des titres.


###  Quel est le taux minimal d’engagement pour réduire la portée des investissements envisagés avant l’application de cette stratégie d’investissement ?
Le taux minimal d'engagement à réduire l'univers d'investissement (applicable aux obligations d’entreprise)
est de 20%.

###  Quelle est la politique suivie pour évaluer les pratiques de bonne gouvernance des sociétés bénéficiaires des investissements ?
Les pratiques de bonne gouvernance concernent des structures de gestion saines,
les relations avec le personnel, la rémunération du personnel et le respect des obligations fiscales.
Le fonds utilise le système ESG propriétaire de Carmignac « START », qui rassemble des indicateurs clés de gouvernance automatisés pour plus de 7 000 sociétés, notamment 1) le pourcentage d'indépendance du comité d'audit, la durée moyenne du mandat au sein du conseil d’administration, la diversité des genres au sein du conseil d’administration, la taille du conseil d’administration, indépendance du comité de rémunération en ce qui concerne les structures de gestion saines, 2) rémunération des dirigeants, incitation à la durabilité des dirigeants, rémunération la plus élevée en ce qui concerne la rémunération du personnel. Les ressources humaines sont couvertes au sein des indicateurs Carmignac « S » (notamment à travers la satisfaction des salariés, l'écart de rémunération entre les hommes et les femmes, la rotation des salariés) au sein de « START ».
En ce qui concerne la fiscalité, le fonds reconnaît les sociétés de son univers d'investissement qui adhèrent aux Principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales en matière de fiscalité et encouragent la transparence si nécessaire.
De plus, en tant que signataire des Principes pour l’Investissement Responsable (Principles for Responsible Investment –« PRI »), la société de gestion attend des entreprises dans lesquelles le fonds investit qu’elles :
- Publient une politique fiscale globale qui décrit l'approche de l'entreprise en matière de fiscalité responsable ;
- Reportent aux autorités compétentes sur les processus de gouvernance fiscale et de gestion des risques ; et
- Procèdent aux déclarations adéquates dans chacun des pays dans lesquels elles opèrent (country-by- country reporting –« CBCR », déclaration pays par pays).

La société de gestion intègre ces considérations dans ses actions vis-à-vis des entreprises et dans ses votes en faveur d’une transparence accrue, via par exemple le soutien aux résolutions d'actionnaires.
En ce qui concerne les émetteurs souverains, les critères de gouvernance suivants sont évalués : facilité de faire des affaires, positionnement fiscal, ratio d'endettement exprimé en années de recettes fiscales, solde de la balance courante et liberté économique.
90% au moins des investissements du fonds ont vocation à atteindre les caractéristiques environnementales ou sociales qu'il promeut, conformément aux éléments contraignants de la stratégie d'investissement.
Les investissments « #2 Autres » correspondent aux investissement qui se situent en dehors de la limite minimale de 90 % intégrant les caractéristiques environnementales et sociales. L'analyse ESG complète peut ne pas avoir été effectuée.

### Comment l’utilisation de produits dérivés atteint-elle les caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier ?
L'utilisation d'instruments dérivés ne contribue pas à atteindre les caractéristiques environnementales et/ou sociales du fonds.
Pour être conforme à la taxinomie de l’UE, les critères applicables au gaz
fossile
comprennent des limitations des émissions et le passage à l’électricité d’origine renouvelable ou à des carburants à faible teneur en carbone d’ici à la fin de 2035. En ce qui concerne
l’énergie
nucléaire, les critères comprennent des règles complètes en matière de sûreté nucléaire et de gestion des déchets.
Les activités
habilitantes permettent directement à d’autres activités de contribuer de manière substantielle à la réalisation d’un objectif environnemental.
Les activités
transitoires sont des activités pour lesquelles il n’existe pas encore de solutions de remplacement sobres en carbone et, entre autres, dont les niveaux d’émission de gaz à effet de serre correspondent aux meilleures performances réalisables.
Dans la mesure où le fonds utilise des instruments dérivés référençant un sous-jacent unique, les exclusions définies à l'échelle de la société de gestion s'appliquent. En outre, le fonds applique un calcul de compensation (compensation d'une position longue avec des positions courtes d'un émetteur équivalent prises via des instriments dérivés) dans le but d'illustrer la notation ESG du portefeuille, et de mesurer les incidences négatives.

#### Dans quelle mesure minimale les investissements durables ayant un objectif environnemental sont-ils alignés sur la taxinomie de l’UE ?
Le niveau minimal d'alignement sur la taxinomie, c'est-à-dire la proportion minimale des investissements du fonds réputée contribuer de manière continue aux objectifs environnementaux susmentionnés est de 0% de l’actif. Le niveau effectif d'alignement sur la taxinomie est calculé et publié chaque année.

### Le produit financier investit-il dans des activités liées au gaz fossile et/ou à l’énergie
nucléaire qui sont conformes à la taxinomie de l’UE ?
Oui :
Dans le gaz fossile  Dans l’énergie nucléaire
Non

###  Quelle est la proportion minimale d’investissements dans des activités transitoires et
habilitantes ?
La part minimale de ces investissements est de 0% de l’actif.

#### Quelle est la proportion minimale d’investissements durables ayant un objectif environnemental qui ne sont pas alignés sur la taxinomie de l’UE ?
Non applicable.

#### Quelle est la proportion minimale d’investissements durables sur le plan
social ?
Non applicable.

#### Quels investissements sont inclus dans la catégorie « #2 Autres », quelle est leur finalité et des garanties environnementales ou sociales minimales
s’appliquent-elles à eux ?
La part restante du portefeuille (c’est-à-dire en dehors de la proportion minimale de 90%) peut comprendre des titres dont l'analyse ESG peut être réalisée postérieurement à l'acquisition dudit instrument financier par le fonds. Les liquidités (et instruments équivalents), ainsi que les dérivés (utilisés à des fins de couverture ou d'exposition) sont également inclus sous « #2 Autres ».
Au niveau des émetteurs privés, les investissements sont examinés pour s'assurer qu'ils respectent les normes mondiales en matière de protection de l'environnement, de droits de l'homme, de normes du travail et de lutte contre la corruption, par le biais d'un filtrage des controverses (approche « basée sur les normes »). Ces investissements sont soumis à un examen des garanties minimales pour s'assurer que leurs activités commerciales sont conformes aux Principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales et aux Principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits de l'homme.

#### Un indice spécifique a-t-il été désigné comme indice de référence pour déterminer si ce produit financier est aligné sur les caractéristiques environnementales et/ou sociales qu’il promeut ?
Les indices de référence sont des indices permettant de
mesurer si le produit financier atteint les caractéristiques environnementales ou	sociales	qu’il promeut.
Non applicable.

### Comment l’indice de référence est-il en permanence aligné sur chacune des caractéristiques environnementales ou sociales promues par le produit financier ?
Non applicable.

### Comment l’alignement de la stratégie d’investissement sur la méthodologie de l’indice
est-il garanti en permanence ?
Non applicable.

###  En quoi l’indice désigné diffère-t-il d’un indice de marché large pertinent ?
Non applicable.

###  Où trouver la méthode utilisée pour le calcul de l’indice désigné ?
Non applicable.
www

#### Où puis-je trouver en ligne davantage d’informations spécifiques au produit ?
De plus amples informations sur le produit sont accessibles sur le site internet :
http://www.carmignac.com, sous les sections « Fonds » et « Investissement Responsable ».