For purposes of this prospectus, these risks apply to most countries in Asia, Africa, South America and Eastern Europe as well as countries such as China, Russia and India that have successful economies but may not offer the highest levels of investor protection.
Equity risk Equities can lose value rapidly, and typically involve higher market risks than bonds or money market instruments.
If a company goes through bankruptcy or a similar financial restructuring, its equities may lose most or all of their value.
The price of an equity varies according to supply and demand and the market expectations about the company’s future profitability, which may be driven by factors such as consumer demand, product innovation, actions of competitors, how or whether a company chooses to address environmental, social and governance (ESG) factors.
Examples of sustainability practices include mitigating the effects of extreme weather events, reducing environmental impacts, improving labour conditions, promoting workplace non-
discrimination and establishing strong and transparent governance.
Hedging risk Any attempts to use hedging to reduce or eliminate certain risks may not work as intended and to the extent that they do work, they will generally eliminate potentials for gain along with risks of loss.
The fund may use hedging with respect to any designated share classes, to hedge the currency exposure of the share class. Hedging involves costs, which reduce investment performance. With any share class that involves hedging both at the fund level and the share class level, there will be two layers of costs; furthermore, at times the hedge may be at cross purposes (for example, at the fund level, a fund may hedge JPY-denominated assets to EUR, while a JPY-hedged share class of this fund would then reverse that hedge).
At times, it may be impractical or economically unfeasible for the fund or a share class to enter into hedging positions, leaving it exposed to currency risk.
Interest rate risk When interest rates rise, bond values generally fall. This risk is generally greater the longer the duration of a bond investment.
For bank deposits and for money market instruments and other short-maturity investments, interest rate risk works in the opposite direction: falling interest rates can be expected to cause investment yields to fall.
Very low or negative interest rates can mean that the fund's ownership of a bond effectively requires the fund to pay interest to the issuer rather than to receive income.
Investment fund risk As with any investment fund, investing in the fund involves certain risks an investor would not face if investing in markets directly:
- the actions of other investors, in particular sudden large outflows of cash, could interfere with orderly management of the fund and cause its NAV to fall
- the fund is subject to various investment laws and regulations that limit the use of certain securities and investment techniques that might improve performance, and might be available to an investor through a different investment
- while Luxembourg law provides strong investor protections, they may be different or lesser in certain ways that what a shareholder might receive from a fund domiciled in their own jurisdiction or elsewhere
- to the extent that the fund invests in markets that are in different time zones from where the investment manager is located, it might not be able to react in a timely fashion to price movements that occur when the fund is not open for business
- changes in regulations worldwide and increased regulator scrutiny of financial services could limit opportunities or increase costs for the SICAV
- for fund shares that are not publicly traded, the only option for liquidation of shares is generally redemption, which is subject to any redemption policies and feesI
- the SICAV may not always be able to hold a service provider fully responsible for any losses or lost opportunities arising from the service provider’s actions
- because there is no segregation of liabilities between share classes, it may be impractical or impossible for different share classes to completely isolate their costs and risks from other share classes, including the costs of hedging at the share class level and the risk that creditors of one share class of a fund may attempt to seize assets of another share class to settle an obligation
- to the extent that the SICAV and its funds conduct business with affiliates of BIL group, and these affiliates do business with each other on behalf of the SICAV and its funds, conflicts of interest may be created that are not fully eliminated through existing mitigation measures
- the fund could become involved in litigation with a counterparty or third party, which could hurt fund performance through anadverse outcome, and regardless of outcome could generate unexpected costs that would be paid from fund assetsWhere a fund invests in another UCITS or UCI, the above risks apply to the fund (and in turn indirectly to shareholders) as well as the following risks:
- the fund will have less direct knowledge of, and no control over, the decisions of the UCITS/UCIs’ investment managers
- the fund could incur a second layer of investment fees, which would further erode any investment gains or increase any losses
- the fund could face liquidity risk in trying to unwind its investment in a UCITS/UCIManagement risk The fund’s investment managers could be wrong in their analysis of market or economic trends, their choice or design of any software models they use, their allocation of assets, or in other decisions regarding how the fund’s assets will be invested.

Translation (ENFR, 2023-04-01):
Aux fins du présent prospectus, ces risques s'appliquent à la plupart des pays d'Asie, d'Afrique, d'Amérique du Sud et d'Europe de l'Est, ainsi qu'à des pays tels que la Chine, la Russie et l'Inde, dont l'économie est florissante mais qui n'offrent pas nécessairement les niveaux de protection des investisseurs les plus élevés.
Risque lié aux actions Les actions peuvent perdre rapidement de la valeur et comportent généralement un risque de marché plus élevé que les obligations ou les instruments du marché monétaire.
Si une société subit une faillite ou une restructuration financière similaire, ses actions sont susceptibles de perdre une grande partie ou l'intégralité de leur valeur.
Le cours d'une action varie en fonction de l'offre et de la demande et des anticipations du marché quant à la rentabilité future de l'entreprise, qui peut être dépendre de facteurs tels que la demande des consommateurs, l'innovation produit, les agissements des concurrents, la manière dont l’entreprise concernée choisit de traiter les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).
Parmi les exemples de pratiques durables, citons l'atténuation des effets des phénomènes météorologiques extrêmes, la réduction des impacts environnementaux, l'amélioration des conditions de travail, la lutte contre les discriminations sur le lieu de travail et la mise en place d'une gouvernance solide et transparente.
Risque de couverture Toute tentative de couverture visant à réduire ou à éliminer certains risques peut ne pas fonctionner comme prévu et, lorsqu’elle fonctionne, elle atténue généralement les possibilités de gain ainsi que les risques de perte.
Le fonds peut couvrir le risque de change d’une classe d’actions donnée. Les opérations de couverture entraînent des coûts qui réduisent la performance de l'investissement. Pour toute classe d'actions bénéficiant d’une couverture au niveau du fonds ainsi que de la classe d’actions, il y aura deux strates de coûts. En outre, la couverture peut parfois être croisée (par exemple, au niveau du fonds, un fonds peut couvrir des actifs libellés en JPY vers l’EUR, tandis qu'une classe d'actions couverte en JPY de ce fonds inverserait alors cette couverture).
Parfois, il se peut que la mise en place d’une couverture au niveau du fonds ou d’une classe d'actions soit irréalisable ou non rentable, auquel cas le fonds ou la classe d’actions seront exposés au risque de change.
Risque de taux d'intérêt Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations tend à diminuer. En général, ce risque est d'autant plus élevé que la duration de l'investissement obligataire est importante.
Pour les dépôts bancaires, les instruments du marché monétaire et les autres investissements à court terme, le risque de taux d'intérêt fonctionne dans le sens inverse : on peut s'attendre à ce que la baisse des taux d'intérêt entraîne une baisse du rendement des investissements.
Lorsque les taux d'intérêt sont très bas ou négatifs, la détention d’une obligation par le fonds obligera concrètement ce dernier à verser des intérêts à l'émetteur plutôt qu'à percevoir un revenu.
Risque lié au fonds d'investissement Comme pour tout fonds d'investissement, investir dans le fonds implique certains risques auxquels un investisseur ne s'exposerait pas s'il investissait directement sur les marchés :
- les agissements d'autres investisseurs, en particulier les retraits importants et soudains de liquidités, peuvent perturber la bonne gestion du fonds et entraîner une baisse de sa VNI
- le fonds est soumis à diverses lois et réglementations en matière d'investissement qui limitent le recours à certains titres et certaines techniques d'investissement susceptibles d'améliorer la performance et qui pourraient être accessibles à uninvestisseur par le biais d'un autre type d’investissement
- bien que la législation luxembourgeoise offre de solides protections aux investisseurs, celles-ci peuvent être différentes ou moindres à certains égards par rapport à celles conférées par un fonds domicilié dans leur propre pays/territoire ou ailleurs
- dans la mesure où le fonds investit sur des marchés situés dansdes fuseaux horaires différents de celui où se trouve le gestionnaire d'investissement, ce dernier peut ne pas être en mesure de réagir à temps aux fluctuations de cours qui se produisent en dehors des heures ouvrables pour le fonds
- les changements de réglementation à travers le monde et la surveillance plus étroite des sociétés de services financiers par les autorités prudentielles peuvent limiter les opportunités ou faire augmenter les coûts pour la SICAV
- pour les actions de fonds qui ne sont pas cotées en bourse, la seule possibilité de liquidation des parts est généralement le rachat, qui est régi par des règles spécifiques et peut donner lieu à des frais
- la SICAV n'est pas toujours en mesure de tenir un prestataire de services entièrement responsable des pertes ou des occasions manquées résultant des agissements de ce prestataire de services
- en l’absence de séparation des passifs entre les classes d'actions, il peut être peu pratique ou impossible pour les différentes classes d'actions d'isoler complètement leurs coûts et leurs risques des autres classes d'actions, y compris en ce qui concerne les coûts de couverture au niveau de la classe d'actions et le risque que les créanciers d’une classe d'actions d'un fonds tentent de saisir les actifs d'une autre classe d'actions pour s'acquitter d'une obligation
- dans la mesure où la SICAV et ses fonds font affaire avec des sociétés affiliées au groupe BIL et où ces sociétés affiliées font affaire entre elles pour le compte de la SICAV et de ses fonds, il peut en résulter des conflits d'intérêts qui ne sont pas entièrement éliminés par les mesures d'atténuation existantes
- il se peut que le fonds soit impliqué dans un litige avec une contrepartie ou un tiers, ce qui pourrait nuire à la performance du fonds en cas d'issue défavorable et, quelle que soit l'issue, générer des coûts inattendus qui seraient prélevés sur les actifs du fondsLorsqu'un fonds investit dans un autre OPCVM ou OPC, les risques ci-dessus s'appliquent au fonds (et indirectement aux actionnaires), au même titre que les risques suivants :
- le fonds aura une connaissance moins directe des décisions des gestionnaires de l'OPCVM/OPC et n'exercera aucun contrôle sur ces décisions
- le fonds pourrait encourir une deuxième strate de frais d'investissement, ce qui aurait pour effet d'éroder davantage les plus-values ou d’accroître les moins-values
- le fonds est sujet au risque d’illiquidité lorsqu’il essaie de sedéfaire de son investissement dans un OPCVM/OPCRisque de gestion Les gestionnaires du fonds peuvent se tromper dans leur analyse des tendances économiques ou de marché, dans le choix ou la conception des modèles logiciels qu'ils utilisent, dans l'allocation des actifs ou dans d'autres décisions concernant la manière dont les actifs du fonds seront investis.