# 	MANDARINE GLOBAL TRANSITION
Sub-Fund of Mandarine Funds,
an open-ended investment company with variable capital (hereinafter “SICAV”) under Luxembourg law.
OVERVIEW OF THE SICAV
Date of incorporation	03/03/2010
Country of registration	Luxembourg
Legal form	SICAV with multiple sub-funds
Duration	Unlimited
Management Company	MANDARINE GESTION SA Custodian	BNP Paribas – Luxembourg Branch Central administration	BNP Paribas – Luxembourg Branch Statutory Auditor	Deloitte AUDIT
Supervisory authority	Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg
OVERVIEW OF THE SUB-FUND
ISIN code	Class Z shares: LU2257980958 Class R shares: LU2257980289
Class R shares (USD): LU2257980529 Class R shares (USDH): LU2257980792 Class R shares (CHFH): LU2257980362 Class R (d) shares: LU2257980446 Class F shares: LU2257979190
Class F shares (USDH): LU2264053484 Class F shares (CHFH): LU2257979273 Class F (d) shares: LU2257979356 Class I shares: LU2257979513
Class I shares (USD): LU2257979786 Class I (USDH) shares: LU2257979869 Class I shares (CHFH): LU2257979604 Class G shares: LU2257979430
Class S shares: LU2257980875 Class M shares: LU2257980016
Class B3 shares (GBP): LU2257978895 Class B4 shares (GBP): LU2257978978 Class L shares: LU2257979943
Class MG shares: LU2257980107 Class U shares: LU2376489196 Class MGA shares: LU2419914317
Listing on Luxembourg stock The Shares may be listed on the Luxembourg Stock Exchange if so decided by the Board of
exchange	Directors of the SICAV.
SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - DECEMBER 2022
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INVESTMENT POLICY
Investment objective
Reference index (Benchmark)
The aim of the Mandarine Global Transition sub-fund (the "Sub-Fund") is to outperform the MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index) NR(the “Index”), over the recommended investment period of five years, through a diversified portfolio made up of company shares of all capitalisation sizes and from all geographical areas, whose economic model, products or services, according to the analysis of the management company, respond significantly and positively to the challenges of energy and ecological transition.
The Sub-Fund’s objective is sustainable investment within the meaning of Article 9 of the SFDR Regulation; it is subject to the information disclosure requirements of said Article 9. The Sub-Fund's actual contribution to the energy and ecological transition will be measured with regard to the impact of the activities of the selected companies on climate change.
The portion of ESG-rated issuers in the Sub-Fund's portfolio (excluding public debt and cash) will exceed 90% in the long term.
In line with its sustainable investment objective, the Sub-Fund aims to invest in underlying investments that limit and/or adapt to climate change.
As set out in the Sub-Fund's investment policy, all shares are valued and measured according to their ability to contribute to climate change solutions. This assessment is performed at issuer level using a stock-selection process. This selection process includes an analysis of their turnover with regard to activities related to the first two objectives of the European Taxonomy of limiting and/or adapting to climate change. Alignment with the taxonomy will initially be calculated only for these first two objectives, knowing that the fund can be invested in the other four objectives of the Taxonomy (Sustainable use of water and protection of marine resources; fight against pollution; transition to a circular economy, protection of healthy ecosystems/ biodiversity), based on external data providers.
It is subject to the disclosure requirements of Article 9. The Sub-Fund will invest a minimum of 0% of its portfolio in activities aligned with the European Taxonomy on climate change mitigation and adaptation. This percentage is a low alignment assumption based on the Management Company's estimates, which cannot be finalised at the time of writing and can only be finalised if the companies issuing the securities in the portfolio make the required technical standards available. In any case, as the level of transparency of issuers is expected to improve, the Management Company anticipates that this level of alignment will gradually improve. Based on the estimated data currently available, which are not currently aligned with the regulatory requirements for equivalent data, the Sub-Fund could achieve a taxonomy alignment of 5%. This percentage does not represent a commitment and its achievement is not guaranteed.
MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index) NR
Identifier:
Bloomberg Ticker: NDEEWNR
This index is one of the benchmark indices of the issuers of large and mid caps in global markets.

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The Index is denominated in euros. The performance of the Index is expressed as reinvested dividends.
For further information on the characteristics and composition of this Index, please consult the website of the Index provider (www.msci.com).
Information following the Q&A ESMA 34-43-392 "Actively Managed Fund”
The Sub-Fund is actively managed.
However, the Sub-Fund's objective is not to reproduce the performance of this index in any manner. It makes its investments based on criteria that could result in significant variations compared to the performance and composition of this Index. Investments in companies are made on the basis of weightings that are not based on the relative weighting of each company in the Index. The Index is used for the purpose of calculating the outperformance fee.
Information concerning the benchmark indicator used by the Sub-Fund carried out in accordance with the provisions of EU Regulation 2016/1011
In accordance with Article 52 of Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament (hereinafter referred to as “Benchmark Regulation or BMR”) and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds, and amending Directives 2008/45/EU and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014, the above index administrator has registered with the European Securities and Markets Authority (hereinafter referred to as the “ESMA”).
MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index) NR is one of the indices that are part of the MSCI Equity Benchmark Family developed by MSCI Limited, a company incorporated under English law with registered office at Ten Bishops Square, 9th Floor, London E1 6EG, United-Kingdom (hereinafter, the Administrator) www.msci.com.
As of the date this Prospectus was last updated as listed on the first page hereof, the Administrator has not been listed in the ESMA "benchmark register - EU Benchmark Administrator" (Article 26) since the end of the Brexit transitional period and should be considered a "third country UK Administrator subject to the supervision of the FCA and benefiting from the "EU BMR transitional period" status as defined in Article 51 of the BMR regulations.
In accordance with Article 28.2 of the BMR Regulation, the Management Company has a monitoring procedure for the benchmark indices used describing the measures to implement in the case of substantial modifications made to an index or in the event that this index is no longer available.
For information purposes, the ESMA “Benchmark Administrators” website (https:// www.esma.europa.eu/databases-library/registers-and-data) contains, on the one hand, the list of “EU & EEA benchmark administrators”, in other words, and more specifically, the list of administrators located in the European Union who have been authorised or registered (Art. 34), the administrators meeting the conditions set out in Art. 30 (1) of the same regulation, and on the other hand, the list of “third country benchmarks”, in other words the list of administrators located outside the European Union (Article 30(1)(c)).
Information concerning the benchmark indicator used by the Sub-Fund carried out in accordance with the provisions of the SFDR “Sustainability” Regulation
SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - DECEMBER 2022
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The attention of shareholders is drawn to the fact that the Index was chosen prior to the entry into force of the SFDR Regulation; this Index does not take account of the sustainability objective of the Sub-Fund.
Information concerning the benchmark indices used by the Sub-Fund carried out in accordance with the provisions of EU Regulation 2019/2088, the “Disclosure Regulation”
Shareholders' attention is drawn to the fact that the Sub-Funds' reference indices or benchmarks do not take into account environmental, social or governance considerations.
As such, the Benchmark Indices used by the Sub-Funds are not “EU Paris-Aligned and
Climate Transition-Benchmark”, whether they are Climate Transition Benchmark “CTB” indices of climate transition or Paris Aligned Benchmark "PAB" indexes aligned with the Paris Agreement.
Investment policy of the Sub-Fund
- Overall strategy of the Sub-FundThe Sub-Funds investment strategy is based on a selection of shares of companies involved in services or sectors of activity linked to sustainable development and the environment and, more specifically, to energy and ecological transition.

The Sub-Fund will seek – through a "growth & quality" approach – to finance and capture the growth dynamics of companies native to the ecological transition, solution providers or companies in transition to a low-carbon economy.
- Investment universeThe Sub-Fund will select companies whose economic model, products or services and production process relates to the fields of activity listed below ("Eco-Activities"), contribute, according to the analysis of the Management Company, significantly and positively to the energy and ecological transition and combating global warming.

Definition of "Eco-Activities":
- Energy;
- Construction;
- Waste management and tackling pollution;
- Industry;
- Clean transport;
- Information and communication technologies;
- Agriculture and forestry;
- Adapting to climate change.

Within the universe of Eco-Activities (the “Investment Universe”), the Sub-Fund will seek more specifically to select mainly companies active in the following activity areas: renewable energy, circular economy and adapting to climate change.
The Sub-Fund will prioritise companies whose green share represents a high proportion of their turnover. To this end, the Sub-Fund will invest at least 50% of its net assets in companies achieving more than 50% of their turnover in Eco-Activities.
In this context, the assets of the Sub-Fund will consist of:
- at least 50% of net assets in Type I companies - "High Green Share" (those achieving more than 50% of their turnover in Eco-Activities, as defined by the selected nomenclature);


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- maximum of 50% of net assets in Type II companies – “Moderate Green Share” (those achieving 10% to 50% of their turnover in Eco-Activities)
- maximum of 20% of net assets in Type III companies – “Diversification” (those generating less than 10% of their turnover in Eco-Activities)Companies with economic activities assessed as contrary to the energy and ecological transition or currently attracting controversy shall be excluded.

Companies exposed to the following activities from the first euro of sales are excluded from the investment scope of the Sub-Fund:
- exploration-production and exploitation of fossil fuels;
- generation of electricity from fossil fuels;
- the entire nuclear industry, i.e. the following activities: uranium extraction, concentration, refining, conversion and enrichment of uranium, building nuclear fuel assemblies, construction and operation of nuclear reactors, treatment of spent nuclear fuel, nuclear dismantling and management of radioactive waste.

Partial exclusions cover:
- distribution, transport and production companies of equipment and services, insofar as more than 33% (inclusive) of their turnover is achieved with customers of the strictly excluded sectors as set out above;
- companies achieving more than 33% (inclusive) of their turnover in one of the following activities: storage and landfill without capturing greenhouse gases (GHG), incineration without energy recovery, energy efficiency for non-renewable energy sources and energy savings linked to the optimisation of the extraction, transport and production of electricity from fossil fuels, logging (except if managed sustainably, and peat land farming).

Companies involved in the production or distribution of anti-personnel mines and cluster munitions prohibited by the Ottawa and Oslo Conventions are systematically excluded.
- Designing the portfolioWithin this Investment Universe, the Sub-Fund selects securities based fundamentally on an approach that applies qualitative and quantitative financial criteria.
- Quantitative approachThe quantitative approach aims to filter the Eligible Investment Universe in order to focus on companies deemed to be of quality ("quality stocks"), in particular in growth and valuation aspects.
- Ability to create value over the long term (significant return on equity, low volatility in margins and results, etc.);
- Ability to finance growth: generation of regular and sustainable cash flows (volatility of free cash flow or Free Cash Flow "FCF"), reasonable financial leverage (DN/earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation see: EBITDA), etc.
- Qualitative approachThe qualitative approach then aims to identify companies that are strategically positioned or in the process of building an eco-activity portfolio to take full advantage of the theme of energy and ecological transition, in particular:
- Innovation capacity, sustainable technological advantage or strategic positioning which make it possible to identify winning companies in their market segments ("R&D" budgets, barriers to entry, patents, etc.);SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - DECEMBER 2022 123 
- Acquisition strategy aimed at building a portfolio of technological know-how or assets responding to the theme of energy and ecological transition.

The securities included in the composition of the Sub-Fund will be listed according to several categories with the objective of diversifying models for better risk management:
- Actors in the energy and ecological transition: companies operating assets and whose stated strategic objective is to reduce the ecological impact linked to the operation/use of these assets;
- Suppliers of energy and ecological transition solutions: companies offering technologies (products or services) that reduce the energy and ecological impact of their customers;
- “Native” transition companies: companies entirely dedicated to energy and the ecological transition, operating so-called “clean” or circular economy assets.

Investors are alerted to the fact that investment in the Sub-Fund aims to help finance the ecological and energy transition but that it does not generate direct positive impacts on the environment and society.
- Measuring the impactThe measurement of the Sub-Fund's actual contribution to the energy and ecological transition will be assessed with regard to its impact on climate change.
- Authorised assetsThe Sub-Fund will invest at least up to 80% of its net assets in listed equities of any capitalisation size and from all geographical areas, including up to 25% of its net assets in issuers from emerging countries.

As a large majority of the securities under the theme of climate change are small- or medium- capitalisation companies, the Sub-Fund may invest up to 100% of its net assets in small or medium capitalisation companies. Currency risk may reach 100% of net assets.
The Sub-Fund will also be authorised to invest up to 20% of its net assets in money market instruments or debt securities (including eligible securities pursuant to Article 41 of the Law of 2010, such as negotiable debt securities (“NDS”) and Euro Medium Term Notes ("EMTN")) and in any other types of eligible bonds or money market securities for investment and cash flow purposes.
In order to manage cash or access markets or specific management styles (sector-based or geographical, etc.), the Sub-Fund may invest up to 10% of its net assets in UCITS or other UCIs. The Sub-Fund may invest in UCITS or other UCIs managed by the Management Company.
The Sub-Fund may invest up to 10% of its net assets in Chinese class A equities via Stock Connect (as defined in the general part of the Prospectus) and/or Chinese class B equities.
The Sub-Fund may invest in trackers, listed index-linked funds and Exchange Traded Funds on an ad-hoc basis.
Use of derivatives	Within the limits set out in the prospectus, the Sub-Fund may use financial markets techniques and instruments for hedging purposes within the limits set out by the investment restrictions. The use of derivatives is limited to 100% of the Sub-Fund's net assets.
Financial guarantees (or collateral) and discount policy

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The Sub-Fund will not receive securities as collateral, but will only receive cash collateral in euros to reduce counterparty risk in the context of effective portfolio management techniques.
| Type of collateral | Currency | Valuation level |
| --- | --- | --- |
| Cash | EUR | 100% |

Cash received as collateral will only be reinvested in money market funds (as defined in the ESMA opinion of 22 August 2014 (ESMA/2014/1103) on the review of the CESR Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds (CESR/10-049).
Reference currency	EUR
Risk profile of the Sub-Fund  Investors are alerted to the fact that investing in this Sub-Fund presents specific risks inherent to the various asset classes in which the Sub-Fund may invest or to which it may be exposed, and it shall be the responsibility of the investors to review the risks as more fully detailed in the Prospectus:
- Equities risk
- Liquidity risk, in particular related to holding small and mid-cap companies;
- Risk arising from discretionary management style;
- Risk of capital loss;
- Counterparty risk;
- Risks related to the measurement of extra-financial criteria as part of the impact measurement:Risk management methodInvestor profileCommitment approach.

Investment horizon: > 5 years
This Sub-Fund is an investment vehicle intended for investors who: are interested in the financial markets;
wish to invest in the equity of internationally diversified small and mid cap companies; and who present low risk aversion and are therefore willing to accept strong fluctuations in rates.
SHARES AVAILABLE - SUBSCRIPTION AMOUNT
| Classes | Minimum value of initial subscription * | Minimum value of subsequent subscriptions |
| --- | --- | --- |
| Z**, R, R (USD), R (USDH), R(d), R(CHFH), F, F (USDH), F(d) and F(CHFH), MGA***** shares | EUR/USD/CHF 50 | None |
| I, I (USD), I (USDH), I (CHFH), G*** and S**** shares | EUR/USD/CHF 100.000 | None |
| M, L shares | EUR 15,000,000 | None |
| MG*****, B3 (GBP), B4 (GBPH) shares | EUR/GBP 1,000 | None |
| U****** shares | EUR 50 | None |

* Except for the management company, which may only take out one unit.
** Individuals subscribing directly with the SICAV.
*** Institutional investors governed by German law: legal persons directly or indirectly subject to German legal and tax rules, especially those relating to the provisions of § 5 Investmentsteuergesesetz and also institutional investors governed by Austrian law.
**** Class reserved for institutional investors (mainly Spanish and Italian) such as those defined by the lines of conduct and recommendations issued periodically by the Luxembourg supervisory authority. S Class investors shall, upon request from the SICAV, undertake to provide proof of their eligibility and of their capacity as an institutional investor.
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***** Class reserved for Mandarine Gestion and entities of its group.
****** Class reserved for life insurance contracts distributed or marketed to clients of Union Financière de France Banque (UFF Banque).
For I (USDH), R (USDH), B2 (GBPH), B4 (GBPH), R (CHFH), F (USDH), F (CHFH) and I (CHFH) shares, currency hedging is
implemented, aimed at limiting the impact of changes in the EUR/USD, EUR/GBP and EUR/CHF exchange rate on performance and to hedge against the USD/EUR, GBP/EUR and CHF/EUR exchange rate risk as far as possible. For Classes denominated in currencies other than the euro, subscribers are alerted to the fact that there may be a residual exchange rate risk. Hedging can generate a performance discrepancy between Classes in different currencies.
For F, F(d), F (USDH) and F(CHFH) shares: shares reserved for all investors and, in the context of subscription or distribution within the European Union, that are intended solely for:
- financial intermediaries who are not authorised, under the applicable regulations, to receive and/or hold on to any commissions or non-monetary benefits; or
- Subscribers subscribing to portfolio management services on behalf of third parties (management by mandate) and/or independently provided investment consulting within the meaning of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments within the European Union (the MiFID II Directive);
- Distributors subscribing in the context of investment advice not considered to be independent within the meaning of MiFID II Directive on the basis of a contract with their customer, and/or where such a distributor neither receives nor holds on to any commission or other non-monetary benefit under MiFID II Directive.

FEES PAYABLE BY THE SUBSCRIBER
The Distributor or the authorised distribution intermediaries may take the following maximum fees on shares from the Sub-Fund:
|  | Subscription fee | Redemption fee | Conversion fee |
| --- | --- | --- | --- |
| All shares | 2% max | - | 1% max |

FEES AND COSTS CHARGED TO THE SUB-FUND
| Classes | Management fee* | Outperformance fee Performance fee | Custodian bank fees** | Services fee*** |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Z shares | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| R shares | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| R (USD) shares | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| R (USDH) shares | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| R (CHFH) shares | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| R (d) shares | 1.85% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| F shares | 1.00% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| F (USDH) shares | 1.00% max | 15% of the outperformance | 0.05% max | 0.25% max |
| F (CHFH) shares | 1.00% max | above that of the MSCI ACWI | 0.05% max | 0.25% max |
| F(d) shares | 0.95% max | Net Total Return EUR Index | 0.05% max | 0.25% max |
| I shares | 0.90% max | (all countries world index) NR | 0.05% max | 0.25% max |
| I (USD) shares | 0.90% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| I (USDH) shares | 0.90% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| I (CHFH) shares | 0.90% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| G shares | 1.00% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| S shares | 1.40% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| M shares | 0.60% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| U shares | 2.20% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| B3 (GBP) shares | 1.00% max | N/A | 0.05% max | 0.25% max |
| B4 (GBPH) shares | 1.00% max | N/A | 0.05% max | 0.25% max |
| L shares | 0.75% max | N/A | 0.05% max | 0.25% max |


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| Classes | Management fee* | Outperformance fee Performance fee | Custodian bank fees** | Services fee*** |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| MG shares | 0.90% max | N/A | 0.05% max | 0.25% max |
| MGA shares | 0.00% max | N/A | 0.05% max | 0.25% max |

Outperformance fee: The outperformance fee will be calculated as follows:
the outperformance fee corresponds to a variable charge and is contingent on the Sub-Fund achieving a positive performance over the financial year and outperforming its benchmark over the observation period.
The outperformance fee is calculated independently for each unit class of the Sub-Fund.
Calculation method
The calculation of the amount of the performance fee is based on a comparison between the performance of the Sub-Fund and that of a notional Sub-Fund that achieves the performance of its benchmark and has the same subscription and redemption pattern as the actual Sub-Fund.
The outperformance generated by the Sub-Fund on a given date is defined as the difference between the net assets of the Sub-Fund and the assets of the notional Sub-Fund on the same date.
Provisioning
Each time the net asset value (NAV) is established, the performance fee is subject to a provision (of 15% of the outperformance exceeding the MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index) NR) if the Sub-Fund's performance exceeds that of the notional Sub-Fund over the observation period, or to a reversal of the provision limited to the existing allocation in case of underperformance.
Catching up on underperformance and reference period
The reference period is the period during which the performance is measured and compared to that of the benchmark index and at the end of which it is possible to reset the compensation mechanism for the underperformance (or negative performance) passed.
This period is fixed at five years.
Condition of positivity
A provision cannot be made and a fee can only be collected if the Sub-Fund's performance is strictly positive over the year (NAV greater than the NAV at the start of the year).
Crystallisation
The crystallisation period, i.e. the frequency with which the accrued outperformance fee, if any, must be paid to the management company, is twelve months.
The initial crystallisation period will end on the last day of the financial year ending on 31 December 2022.
Observation period
The initial observation period will start with a duration of 12 months starting at the beginning of 2022. At the end of a crystallisation period, one of the following three situations may occur:
- The Sub-Fund posted an underperformance over the observation period. In this case, no provision is taken, and the observation period is extended by one year, up to a maximum of five years (reference period).

SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - DECEMBER 2022
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- The Sub-Fund posted an outperformance over the observation period but underperformed negatively over the year. In this case, no provision is taken, but a new observation period of twelve months shall begin.
- The Sub-Fund posted an outperformance over the observation period and a positive absolute performance over the financial year. In this case, the management company shall receive the provisioned fee (crystallisation) and a new observation period of twelve months shall begin.

In the event of redemptions during the period, the portion of the provision set aside corresponding to the number of shares redeemed will be definitively acquired and deducted by the Investment Manager.
Life of the Sub-Fund
In the event of closure of an existing unit class during the financial year, any provision potentially accumulated by this unit class in respect of the outperformance fee will be definitively acquired by the management company.
In the event of creation of a new unit class during the financial year, the initial observation period will be automatically extended by a further 12 months to end at the end of the financial year following that of the creation of the unit, in order to ensure an observation period of at least 12 months.
| Illustration |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Performance of the Sub-Fund | 10% | -4% | -7% | 6% | 3% |
| units |  |  |  |  |  |
| Performance of the benchmark | 5% | -5% | -3% | 4% | 0% |
| Outperformance/ | 5% | 1% | -4% | 2% | 3% |
| underperformance |  |  |  |  |  |
| Cumulative outperformance/ |  |  |  | -2% | 1% |
| underperformance |  |  |  |  |  |
| Collection of a fee? | Yes | No, because the | No, because the fund | No, because the Sub- | Yes |
|  |  | performance of the | underperformed the | Fund has |  |
|  |  | Sub-Fund is | benchmark (and also | underperformed over |  |
|  |  | negative, although it | had a negative | the whole current |  |
|  |  | has outperformed | performance for the | observation period, |  |
|  |  | the benchmark | year). | starting in year 3. |  |
|  |  | index. |  |  |  |
| Start of a new observation | Yes, a new | Yes, a new | No, the observation | No, the observation | Yes, a new |
| period? | observation | observation period | period is extended to | period is extended to | observation period |
|  | period starts in | starts in year 3 | cover years 3 and 4 | cover years 3, 4 and 5 | starts in year 6 |
|  | year 2 |  |  |  |  |

N.B.: To make the example easier to understand, we have shown the performance of the Sub-Fund and the benchmark in percentages. In fact, the outperformance/underperformance will be measured as an amount, by the difference between the net assets of the Sub- Fund and that of a notional Sub-Fund as described in the aforementioned methodology.

##  128 	SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - 
TREATMENT OF UNCOMPENSATED PERFORMANCE BEYOND 5 YEARS
|  | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance of | 0% | 5% | 3% | 6% | 1% | 5% | 2% |
| the Sub-Fund |  |  |  |  |  |  |  |
| units |  |  |  |  |  |  |  |
| Performance of | 10% | 2% | 6% | 0% | 1% | 1% | 3% |
| the benchmark |  |  |  |  |  |  |  |
| A: | -10% (A1) | 3% (A2) | -3% (A3) | 6% (A4) | 0% (A5) | 4% (A6) | -1% (A7) |
| Outperformanc |  |  |  |  |  |  |  |
| e/ |  |  |  |  |  |  |  |
| underperforma |  |  |  |  |  |  |  |
| nce |  |  |  |  |  |  |  |
| B: Cumulative | -10% | -7% | -10% | -4% | -4% | 0% | -1% |
| underperforma | (A1: | (A1+A2) | (A1+A2+A3) | (A1+A2+A3+A4) | (A1+A2+A3+A4+ | (The | (A7: |
| nce over the observation period to be recovered | underperformanc e in Year 1) |  | (A3: underperformanc e in Year 3) |  | A5) | unrecovered underperformanc e from Year 1 is no longer in the current | underperformanc e in Year 7) |
|  |  |  |  |  |  | observation |  |
|  |  |  |  |  |  | period and the |  |
|  |  |  |  |  |  | underperformanc |  |
|  |  |  |  |  |  | e from Year 3 |  |
|  |  |  |  |  |  | has been |  |
|  |  |  |  |  |  | recovered: |  |
|  |  |  |  |  |  | A3+A4+A5+A6 > |  |
|  |  |  |  |  |  | 0%) |  |
| Fee collected? | No, because the | No, because the | No, because the | No, because the | No, because the | Yes, because the | No, because the |
|  | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has | Sub-Fund has |
|  | underperformed | underperformed | underperformed | underperformed | not outperformed | outperformed the | underperformed |
|  | the benchmark | over the whole | the benchmark | over the whole | the benchmark | benchmark and | the benchmark |
|  |  | current | (and has also | current | (and has also | there is no |  |
|  |  | observation | underperformed | observation | underperformed | underperformanc |  |
|  |  | period | over the current | period | over the whole | e to recover over |  |
|  |  |  | observation |  | current | the current |  |
|  |  |  | period) |  | observation | observation |  |
|  |  |  |  |  | period) | period |  |
| Current | Year 1 | Years 1 to 2 | Years 1 to 3 | Years 1 to 4 | Year 1 to 5 | Year 2 to 6 | Year 3 to 7 |
| observation |  |  |  |  |  |  |  |
| period |  |  |  |  |  |  |  |

NB: To make the example easier to understand, we have shown the performance of the Sub-Fund and the benchmark in percentages. In fact, the outperformance/underperformance will be measured as an amount, by the difference between the net assets of the Sub-Fund and that of a notional Sub-Fund as described in the aforementioned methodology.
The underperformance generated during Year 1 and partially compensated in the following years is forgotten in Year 6.
* Management fee	payable monthly and based on the average net assets of the Sub-Fund during the month in
question. The payment is due in the following month.
** Custodian Bank fees	payable quarterly, based on the average net assets of the Sub-Fund during the respective
quarter, subject to a minimum of no more than EUR 6,000 p.a.
***Services fee	payable quarterly, based on the average net assets of the Sub-Fund during the respective
quarter, subject to a minimum of no more than EUR 25,000 p.a.
SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law - DECEMBER 2022
 129 
Other costs and fees	The Sub-Fund shall also pay other operating costs. Details of these costs are outlined in
Article 30 of the Articles of Association.
TAXATION SYSTEM
Taxation of the SICAV	The SICAV is not subject to Luxembourg tax on its income, profits or capital gains or to
Luxembourg wealth tax.
However, the SICAV is subject to a subscription tax at an annual rate of 0.05% per annum, in principle, calculated and payable quarterly based on the net assets of the SICAV (or of each Sub-Fund in respect of each relevant Class) on the last day of each quarter. However, a reduced annual rate of 0.01% or a total exemption will be applicable depending on the circumstances.
For further information, please refer to section 16 "Taxation of the SICAV and Shareholders" of this prospectus.
Taxation of Shareholders	Please refer to section 16 "Taxation of the SICAV and Shareholders" of this prospectus.
Shareholders are advised to seek advice from their tax consultant regarding the laws and regulations in force in their country of origin and residence.
German Investors: this Sub-Fund is an "Aktiensfonds"
SALE OF SHARES
Subscription, redemption and conversion	The Subscription, redemption and conversion orders received in Luxembourg
before 1 p.m. on a valuation day (the “Valuation Day”) will be deducted on the basis of the NAV calculated by reference to the Valuation Day by applying the charges provided for in the prospectus. Subscriptions and redemptions must be paid up no later than two working days following the applicable valuation day.
Share type/class	Shares in this Sub-Fund are capitalisation or distribution Shares.
Shares are issued in dematerialised in registered form. Fractions of up to one ten thousandth of a Share may be issued.
Valuation Day	Each bank business day in Luxembourg by reference to which the NAV is calculated, in the event of closure, the NAV will be calculated based on the following bank business day.
Value date for subscriptions and redemptions  Within 2 business days of the applicable NAV.
Publication of the NAV	NAVs can be consulted at the registered office of the SICAV.
CONTACTS
Subscriptions, redemptions and conversions
BNP Paribas – Luxembourg Branch
 130 	
SICAV with multiple sub-funds governed by Luxembourg law -

Translation (ENFR, 2022-12-22):
# 	MANDARINE GLOBAL TRANSITION
## Compartiment de Mandarine Funds,

## société d’investissement à capital variable (ci-après « SICAV ») de droit luxembourgeois.

## PRESENTATION DE LA SICAV

## Date de constitution	3 mars 2010

## Pays d’Immatriculation	Luxembourg

## Forme Juridique	SICAV à compartiments multiples

## Durée	Illimitée

## Société de Gestion	MANDARINE GESTION SA

## Banque Dépositaire	BNP Paribas – Succursale de Luxembourg Administration Centrale	BNP Paribas – Succursale de Luxembourg Réviseur d'Entreprises Agréé  Deloitte AUDIT

## Autorité de Surveillance	Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxembourg

## PRESENTATION DU COMPARTIMENT
| Code ISIN |  |  | Actions classe Z : LU2257980958 Actions classe R : LU2257980289 Actions classe R (USD): LU2257980529 Actions classe R (USDH): LU2257980792 Actions classe R (CHFH) : LU2257980362 Actions classe R(d) : LU2257980446 Actions classe F : LU2257979190 Actions classe F (USDH): LU2264053484 Actions classe F (CHFH) : LU2257979273 Actions classe F(d) : LU2257979356 Actions classe I : LU2257979513 Actions classe I (USD): LU2257979786 Actions classe I (USDH): LU2257979869 Actions classe I (CHFH) : LU2257979604 Actions classe G : LU2257979430 Actions classe S : LU2257980875 Actions classe M : LU2257980016 Actions classe B3 (GBP) : LU2257978895 Actions classe B4 (GBP) : LU2257978978 Actions classe L : LU2257979943 Actions classe MG : LU2257980107 Actions classe U : LU2376489196 Actions classe MGA : LU2419914317 |
| --- | --- | --- | --- |
| Cotation Luxembourg | en | bourse | de Les Actions pourront faire l’objet d’une cotation à la bourse de Luxembourg sur décision du Conseil d’administration. |


## 126 

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## POLITIQUE DE PLACEMENT
Objectif d’investissement	Le compartiment Mandarine Global Transition (le « Compartiment ») a pour objectif de réaliser une performance nette supérieure à MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index) NR (l'"Indice"), sur la durée de placement recommandée de 5 ans, au travers d’un portefeuille diversifié composé d’actions d’entreprises, de toutes tailles de capitalisation et de toutes zones géographiques, dont le modèle économique, les produits ou services répondent, selon l'analyse de la société de gestion, significativement et positivement aux défis de la transition énergétique et écologique.
Le Compartiment a pour objectif l’investissement durable au sens de l’article 9 du Règlement SFDR ; il est soumis aux exigences de publication d’informations dudit article 9. La mesure de la contribution effective du Compartiment à la transition énergétique et écologique sera appréciée au regard de l'impact des activités des sociétés sélectionnées sur le changement climatique.

## La part des émetteurs notée ESG dans le portefeuille du Compartiment (hors dette publique et liquidités) sera durablement supérieure à 90%.
Conformément à son objectif d’investissement durable, le Compartiment vise à investir dans des investissements sous-jacents qui contribuent à l’atténuation du changement climatique et/ ou à l’adaptation au changement climatique.
Comme décrit dans la politique d’investissement du Compartiment, toutes les actions sont évaluées et mesurées selon leur capacité à contribuer aux solutions en matière de changement climatique. Cette évaluation est réalisée au niveau des émetteurs à l'aide d’un processus de sélection des valeurs. Ce processus de sélection comprend une analyse de leur chiffre d’affaires à l’égard des activités en lien avec les deux premiers objectifs de la Taxonomie Européenne d’atténuation et/ou d’adaptation au changement climatique. L’alignement à la taxonomie sera calculé dans un premier temps uniquement pour ces deux premiers objectifs, sachant que le fonds peut être investi dans les quatre autres objectifs de la Taxonomie (Utilisation durable de l’eau et protection des ressources marine ; lutte contre la pollution ; transition vers une économie circulaire, protection des écosystèmes sains/ biodiversité), sur la base de fournisseurs de données externes.
Il est soumis aux exigences de publication d’informations dudit article 9. Le Compartiment investira au minimum 0% de son portefeuille dans des activités alignées avec la Taxonomie européenne en matière d’atténuation du changement climatique et d’adaptation au changement climatique. Ce pourcentage est une hypothèse basse d’alignement fondée sur les estimations de la Société de Gestion qui ne peut-être définitif à l’heure de l’écriture de ces lignes, et ce dès lors que les entreprises émettrices des titres en portefeuille mettront à disposition les normes techniques requises. En tout état de cause, le niveau de transparence des émetteurs étant amené à s’améliorer, la Société de gestion anticipe une évolution progressive de ce niveau d’alignement. Sur la base des données estimées actuellement disponibles et qui ne sont pour l’instant pas alignées avec les exigences réglementaires des données équivalentes, le Compartiment pourrait atteindre un alignement Taxonomie de 5%. Ce pourcentage ne représente en aucun cas un engagement et son atteinte n’est pas garantie.

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## 127 

## Indice de référence (Benchmark)

## MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index) NR

## Identifiant :

## Ticker Bloomberg: NDEEWNR

## Cet Indice est un des indices de références des émetteurs de larges et moyennes capitalisations des marchés globaux.

## L’Indice est libellé en euro. La performance de l’Indice est exprimée en dividendes réinvestis.

## Pour plus d’informations concernant les caractéristiques et la composition de cet Indice, vous pouvez consulter le site internet du producteur de l’Indice (www.msci.com).

## Informations suivants le Q&A ESMA 34-43-392 "Actively Managed Fund"

## Le Compartiment est géré activement.
Le Compartiment n’a pas pour autant l’objectif de reproduire d’une manière ou d’une autre la performance de cet Indice. Il réalise ses investissements sur la base de critères qui peuvent le conduire à des écarts significatifs avec le comportement et la composition de cet Indice. Les investissements dans les entreprises sont réalisés selon des pondérations qui ne sont pas fonction du poids relatif de chaque société dans l’Indice. L’Indice est utilisé aux fins du calcul de la commission de surperformance.

## Information concernant l’indicateur de référence utilisé par le Compartiment effectuée en conformité avec les dispositions du Règlement UE 2016/1011
Conformément à l’article 52 du Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen (ci-après désigné «Benchmark Regulation ou BMR ») et du Conseil du 8 juin 2016 relatifs aux indices utilisés comme indices ou indicateurs de référence concernant les instruments ou contrats financiers, ou pour mesurer la performance des fonds d’investissement et modifiant les Directives 2008/45/UE et 2014/17/UE et le Règlement UE n°596/2014, l’administrateur de l’indice ci-avant désigné a été enregistré auprès de l’European Securities and Markets Authority (ci-après désignée l’« ESMA »).
MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index) NR est l’un des indices faisant partie des MSCI Equity Benchmark Family élaborés par la société MSCI Limited, une société de droit anglais ayant son siège localisé Ten Bishops Square, 9th Floor, London E1 6EG, United-Kingdom (ci-après désigné l’Administrateur) www.msci.com.
A la date de la dernière mise à jour du présent Prospectus, date telle que figurant en première page des présentes, l’Administrateur ne figure plus depuis la fin de la période transitoire du Brexit dans le "benchmark register - EU Benchmark Administrator" de l'ESMA (Article 26) et doit être considéré comme un "third country UK Administrator" soumis à la supervision de la FCA et bénéficiant du statut "EU BMR transitional period" tel que défini à l'article 51 de la réglementation BMR.
Conformément à l’article 28.2 de la réglementation BMR, la Société de Gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.

## A titre informatif, sont consultables sur le site internet de l’ESMA « Benchmark Administrators » (https://www.esma.europa.eu/databases-library/registers-and-data) d’une part, la liste des «

## 128 

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022
EU & EEA benchmarks administrateurs », en d’autres termes et plus spécifiquement la liste des administrateurs situés dans l'Union Européenne qui ont été autorisés ou enregistrés (l'Art. 34), les administrateurs remplissant les conditions prévues à l’Art. 30, paragraphe 1, du même règlement, et d’autre part la liste des « third country benchmarks », en d’autres termes la liste des administrateurs situés en dehors de l’Union Européenne (Art. 30, Paragraphe 1, point c).

## Information concernant l’indicateur de référence utilisé par le Compartiment effectuée en conformité avec les dispositions du Règlement SFDR « Durabilité »
L’attention des actionnaires est attirée sur le fait que l’Indice a été choisi préalablement à l’entrée en application du Règlement SFDR ; cet Indice ne prend pas en compte l’objectif de durabilité du Compartiment.

## Information concernant les indices de référence utilisés par les Compartiments effectuée en conformité avec les dispositions du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement Disclosure »

## L’attention des actionnaires est attirée sur le fait que les Indices de références ou benchmarks des Compartiments ne prennent pas en compte de considérations environnementales,

## sociales ou de gouvernance.
A ce titre, les Indices de références utilisés par les Compartiments ne sont pas des « EU Paris-Aligned and Climate Transition-Benchmark », qu’il s’agisse de Climate Transition Benchmark « CTB » indices de transition climatique ou de Paris Aligned Benchmark « PAB » indices alignés avec l’Accord de Paris.

## Politique d’investissement du Compartiment
- Stratégie globale du CompartimentLa stratégie d’investissement du Compartiment repose sur une sélection d’actions d’entreprises impliquées dans des thématiques ou des secteurs d’activité liés au développement durable et à l’environnement et, plus spécifiquement, à la transition énergétique et écologique.

Le Compartiment cherchera, au travers d’une approche "croissance & qualité", à financer et à capter la dynamique de croissance des sociétés natives de la transition écologique, des fournisseurs de solutions ou des sociétés en transition vers une économie décarbonée.
- Univers d’investissementLe Compartiment sélectionnera les entreprises dont le modèle économique, les produits ou services et processus de production dans les domaines d’activité listés ci-dessous (« Eco- Activités »), contribuent, selon l'analyse de la société de gestion, significativement et positivement à la transition énergétique et écologique et à la lutte contre le réchauffement climatique.


## Définition des « Eco-Activités » :
- Energie ;
- Bâtiment ;
- Gestion des déchets et lutte contre la pollution ;
- Industrie ;
- Transports propres ;
- Technologies de l’information et de la communication ;
- Agriculture et forêts ;
- Adaptation au changement climatiqueSICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022129 Au sein de l’univers des Eco-Activités (ci-après l’« Univers d’Investissement »), le Compartiment s’efforcera plus spécifiquement à sélectionner principalement les entreprises actives dans les domaines d’activité suivants : énergie renouvelables, économie circulaire et adaptation au changement climatique.

Le Compartiment privilégiera les entreprises dont la part verte représente une forte proportion de leur chiffre d’affaires. A cette fin, le Compartiment investira au moins 50% de ses actifs nets dans des entreprises réalisant plus de 50% de leur chiffre d’affaires dans des Eco- Activités.

## Dans ce cadre, l’actif du Compartiment sera composé :
- à 50% minimum de l’actif net dans les entreprises de Type I - "Part Verte élevée" (celles réalisant plus de 50% de leur chiffre d’affaires dans les Eco-Activités, telles que définies par la nomenclature retenue) ;
- à 50% maximum de l’actif net dans les entreprises de Type II - "Part Verte modérée" (celles réalisant de 10% à 50% de leur chiffre d’affaires dans les Eco-Activités) ;
- à 20% maximum de l’actif net dans les entreprises de Type III - "Diversification" (celles réalisant moins de 10% de leur chiffre d’affaires dans les Eco-Activités).


## Les sociétés dont les activités économiques appréciées comme contraires à la transition énergétique et écologique, ou actuellement controversées seront exclues.

## Sont ainsi exclues du périmètre d’investissement du Compartiment, les sociétés exposées dès le premier euro de chiffre d'affaires dans les activités suivantes :
- l’exploration-production et de l’exploitation de combustibles fossiles ;
- génération d'électricité à partir de combustibles fossiles;
- l’ensemble de la filière nucléaire, c’est-à-dire les activités suivantes : extraction de l'uranium, concentration, raffinage, conversion et enrichissement de l'uranium, fabrication d'assemblages de combustibles nucléaires, construction et exploitation de réacteurs nucléaires, traitement des combustibles nucléaires usés, démantèlement nucléaire et gestion des déchets radioactifs.


## Des exclusions partielles visent :
- les sociétés de distribution, transport et production d’équipements et de services, dans la mesure où plus de 33% (inclus) de leur chiffre d’affaires est réalisé auprès de clients des secteurs strictement exclus tels que définis ci-dessus ;
- les sociétés réalisant plus de 33% (inclus) de leur chiffre d’affaires dans une des activitéssuivantes : les centres de stockage et d’enfouissement sans capture de gaz à effet de serre (GES), l’incinération sans récupération d’énergie, l’efficience énergétique pour les sources d’énergie non renouvelables et les économies d’énergie liées à l’optimisation de l’extraction, du transport et de la production d’électricité à partir de combustibles fossiles, l’exploitation forestière (sauf si elle gérée de manière durable, et l’agriculture sur tourbière).


## Les entreprises impliquées dans la production ou la distribution de mines antipersonnel et des bombes à sous-munitions interdites par les conventions d’Ottawa et d’Oslo sont systématiquement exclues.
-   ​ Construction du portefeuilleAu sein de cet Univers d'Investissement, le Compartiment sélectionne les valeurs selon une approche fondamentale par l'application de critères financiers qualitatifs et quantitatifs.
- Approche quantitative130 


## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022
L’approche quantitative vise à filtrer l’Univers d’Investissement éligible afin de se concentrer sur les entreprises jugées de qualité ("quality stocks"), notamment sur des aspects de croissance et de valorisation.
- Capacité à créer de la valeur sur le long terme (rendement des capitaux propres significatifs, faible volatilité des marges et des résultats, …) ;
- Capacité à financer la croissance : génération de flux de trésorerie réguliers et de manière pérenne (volatilité des flux de trésorerie disponibles ou Free Cash Flow "FCF"), levier financier raisonnable (DN/bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement cf : EBITDA), ...
- Approche qualitativeL’approche qualitative vise à identifier ensuite les entreprises qui sont stratégiquement positionnées ou en cours de construction d’un portefeuille d’éco-activités pour profiter pleinement de la thématique de la transition énergétique et écologique, notamment :
- Capacité d’innovation, avantage technologique durable ou positionnement stratégique quipermettent d’identifier les entreprises gagnantes sur leurs segments de marché (budgets de recherche et développement "R&D", barrières à l’entrée, brevets…);
- Stratégie d’acquisition visant à un construire un portefeuille de savoir-faire technologiques ou d’actifs répondant à la thématique de la transition énergétique et écologique.


## Les valeurs entrant dans la composition du Compartiment seront répertoriées suivant plusieurs catégories avec un objectif de diversification des modèles pour une meilleure gestion du risque :
- Les acteurs de la transition énergétique et écologique : les entreprises qui opèrent des actifs et dont l’objectif stratégique affirmé est de réduire l’impact écologique liée à l’exploitation / utilisation de ces actifs ;
- Les fournisseurs de solutions de la transition énergétique et écologique : les entreprises qui offrent des technologies (produits ou services) destinées à réduire l’impact énergétique et écologique de leurs clients ;
- Les entreprises « natives » de la transition : les entreprises entièrement dédiées à la transition énergétique et écologique et qui opèrent des actifs dits « propres » ou en économie circulaire.

Nous attirons l’attention des investisseurs sur le fait que son investissement dans le Compartiment a pour objectif de contribuer au financement de la transition écologique et énergétique mais qu’il ne génère pas d’impacts directs positifs sur l’environnement et la société.
-   ​ Mesure d’impactLa mesure de la contribution effective du Compartiment à la transition énergétique et écologique sera appréciée au regard de son impact sur le changement climatique.
-   ​ Actifs autorisésLe Compartiment sera investi au minimum à hauteur de 80% de son actif net en actions cotées et de toute taille de capitalisation et de toutes zones géographiques dont jusqu'à 25% de son actif net dans des émetteurs des pays émergents.


## Une large majorité des valeurs correspondant à la thématique du changement climatique étant des sociétés de petite ou moyenne capitalisation, le Compartiment pourra investir jusqu'à 100

## % de son actif net dans des entreprises de petite ou moyenne capitalisation. Le risque de change pourra atteindre 100% de l'actif net.

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## 131 
Le Compartiment sera également autorisé à investir jusqu’à 20 % de son actif net, dans des instruments du marché monétaire ou des titres de créances à des fins d'investissement et trésorerie (incluant des valeurs mobilières éligibles conformément à l’article 41 de la Loi de 2010, telles que des titres de créance négociables (« TCN ») et des Euro Medium Term Notes (« EMTN »)) et tous autres types de titres obligataires ou monétaires éligibles.
Afin de gérer la trésorerie ou d’accéder à des marchés ou à des styles de gestion spécifiques (sectoriels ou géographiques…), le Compartiment pourra investir jusqu’à 10% de son actif net en OPCVM ou en autres OPC. Le Compartiment pourra investir dans des OPCVM ou d'autres OPC gérés par la Société de Gestion.
Le Compartiment pourra investir jusqu’à 10% de ses actifs nets dans des actions chinoises de catégorie A via Stock Connect (tel que défini dans la partie générale du Prospectus) et/ou des actions chinoises de catégorie B.

## Le Compartiment pourra avoir recours de manière ponctuelle aux « trackers », supports indiciels cotés et « Exchange Traded Funds ».

## Recours à des produits dérivés	Le Compartiment pourra, dans les limites prévues dans le prospectus, avoir recours à

## l’utilisation de techniques et instruments des marchés financiers à des fins de couverture, et ce

## dans les limites prévues par les restrictions d’investissement.

## L’utilisation d’instruments dérivés est limitée à 100% de l’actif net du Compartiment. Garanties financières (ou Collatéral) et politique de décote
Le Compartiment ne recevra pas de titres en collatéral, mais recevra uniquement du collatéral cash en euro afin de réduire le risque de contrepartie dans le cadre des techniques de gestion efficace de portefeuille.
| Type de collatéral | Devise | Niveau de valorisation |
| --- | --- | --- |
| Cash | EUR | 100% |

Le cash reçu en collatéral sera uniquement réinvesti dans des fonds monétaires (tels que définis dans l’opinion de l’ESMA du 22 août 2014 (ESMA/2014/1103) sur la revue des « CESR Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds (CESR/10-049)».

## Devise de référence	EUR

## Profil	de	risques	du L’attention des investisseurs est également attirée sur le fait que l’investissement dans ce

## Compartiment
Compartiment présente des risques spécifiques inhérents aux différentes classes d’actifs dans lequel le Compartiment peut investir ou s’exposer et qu’il appartient aux investisseurs de se reporter aux risques tels que plus amplement décrits au sein du Prospectus :
- Risque actions
- Risque de liquidité notamment lié à la détention de sociétés de petite et moyenne capitalisation ;
- Risque lié à la gestion discrétionnaire ;
- Risque de perte en capital ;
- Risque de contrepartie ;
- Risques liés aux mesures des critères extra financiers dans le cadre de la mesure d’impactsMéthode de gestion des risquesProfil de l’investisseurApproche par les engagements (commitment approach). Horizon d’investissement: > 5 ans132 


## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## Ce Compartiment est un véhicule de placement destiné aux investisseurs :
- qui s’intéressent aux marchés financiers;
- qui souhaitent investir dans des actions de sociétés de petite et de moyenne capitalisationdiversifiées au niveau mondial ; et
- qui ont une faible aversion au risque et sont donc prêts à assumer de fortes variations de cours.


## ACTIONS DISPONIBLES – MONTANT DE SOUSCRIPTION
| Classes | Montant minimum de souscription initiale * | Montant minimum de souscription ultérieure |
| --- | --- | --- |
| Actions Z**, Actions R, R (USD), R (USDH), R(d), R(CHFH), F, F (USDH), F(d) et F(CHFH), MGA***** | 50 EUR/USD/CHF | Néant |
| Actions I, I (USD), I (USDH), I (CHFH), G*** et S**** | 100.000 EUR/USD/CHF | Néant |
| Actions M, L | 15.000.000 EUR | Néant |
| Actions MG*****, B3 (GBP), B4 (GBPH) | 1.000 EUR/GBP | Néant |
| Actions U****** | 50 EUR | Néant |


## * A l’exception de la Société de Gestion qui peut ne souscrire qu’une seule part.

## ** Particuliers souscrivant directement auprès de la SICAV.
*** Institutionnels de droit allemand : personnes morales soumises directement ou indirectement aux règles fiscales et légales allemandes, notamment celles concernées par les dispositions du § 5 Investmentsteuergesesetz ainsi que les institutionnels de droit autrichien.
**** Classe réservée aux investisseurs institutionnels (principalement espagnols et italiens), tels que notamment définis par les lignes de conduite et recommandations émises périodiquement par l’autorité de contrôle luxembourgeoise. Les investisseurs de la classe S s’engagent, sur demande de la SICAV, à apporter la preuve de leur éligibilité et de leur qualité d’investisseur institutionnel.

## ***** Classe réservée à Mandarine Gestion et aux entités de son groupe.

## ****** Classe réservée aux contrats d'assurance-vie distribués ou commercialisés auprès de clients de l'Union Financière de France Banque (UFF).
Pour les Actions I (USDH), R (USDH), B2 (GBPH), B4 (GBPH), R (CHFH), F (USDH), F (CHFH) et I (CHFH) une couverture de change est mise en place qui a pour objectif de limiter respectivement l’impact de l’évolution du taux de change EUR/USD, EUR/GBP et EUR/CHF sur la performance et de couvrir au mieux le risque de change USD/EUR, GBP/EUR et CHF/EUR. Pour les Classes libellées dans des devises autres que l’euro, l’attention des souscripteurs est attirée sur le fait qu’il pourra subsister un risque de change résiduel. La couverture peut générer un écart de performance entre les Classes en devises différentes.
Pour les Actions F, F(d), F (USDH) et F(CHFH) : actions réservées à tout investisseur, et, dans le cadre de la souscription ou distribution au sein de l’Union Européenne, qui s'adressent uniquement à :
- Des intermédiaires financiers qui ne sont pas autorisés, en vertu de la règlementation qui leur est applicable, à recevoir et/ ou conserver toutes commissions ou avantages non-monétaires ; ou
- Des souscripteurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de services de gestion de portefeuille pour le compte de tiers (gestion sous mandat) et/ou de conseil en investissement fourni de façon indépendante au sens de la Directive 2014/65/EU du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers, au sein de l’Union Européenne (Directive MIF2) ;
- Des distributeurs souscrivant dans le cadre d’une prestation de conseil en investissement considéré comme non- indépendant au sens de la Directive MIF2 sur la base d’un contrat avec leur client, et/ou où un tel distributeur ne reçoit ni ne conserve de commission ou autre avantage non-monétaire au sens de la Directive MIF2.


## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## 133 

## COMMISSIONS À LA CHARGE DU SOUSCRIPTEUR

## Le Distributeur ou les intermédiaires de distribution autorisés pourront prélever sur les Actions du Compartiment les commissions maximales suivantes :
|  | Commission de souscription | Commission de rachat | Commission de Conversion |
| --- | --- | --- | --- |
| Toutes les Actions | 2% max | - | 1% max |


## COMMISSIONS ET FRAIS A CHARGE DU COMPARTIMENT
| Classes | Commission de gestion * | Commission de surperformance Performance fee | Commission de la banque dépositaire** | Commission de services*** |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Actions Z | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions R | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions R (USD) | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions R (USDH) | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions R (CHFH) | 1.95% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions R (d) | 1.85% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions F | 1.00% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions F (USDH) | 1.00% max | 15% de la surperformance au- | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions F (CHFH) | 1.00% max | delà du MSCI ACWI Net Total | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions F (d) | 0.95% max | Return EUR Index (all | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions I | 0.90% max | countries world index) NR | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions I (USD) | 0,90% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions I (USDH) | 0.90% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions I (CHFH) | 0.90%max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions G | 1.00% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions S | 1.40% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions M | 0.60% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions U | 2.20% max |  | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions B3 (GBP) | 1.00% max | NA | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions B4 (GBPH) | 1.00% max | NA | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions L | 0.75% max | NA | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions MG | 0.90% max | NA | 0.05% max | 0.25% max |
| Actions MGA | 0.00% max | NA | 0.05% max | 0.25% max |


## Commission de surperformance : Le calcul de la commission de surperformance sera établi comme suit :
La commission de surperformance correspond à des frais variables, et est contingente à la réalisation par le Compartiment d’une performance positive sur l’exercice et d’une performance supérieure à celle de son indice de référence sur la période d’observation.

## Le calcul de la commission de surperformance s’effectue de manière indépendante pour chaque classe de part du Compartiment.

## Méthode de calcul
Le calcul du montant de la commission de surperformance est basé sur la comparaison entre la performance du Compartiment et celle d’un compartiment fictif réalisant la performance de son indice de référence et enregistrant le même schéma de souscription et de rachats que le Compartiment réel.

## La surperformance générée par le Compartiment à une date donnée s’entend comme étant la différence entre l’actif net du Compartiment et l’actif net du Compartiment fictif à la même date.

## 134 

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## Provisionnement
A chaque établissement de la valeur liquidative (VL), la commission de surperformance fait l’objet d’une provision (de 15% de la surperformance au-delà du MSCI ACWI Net Total Return EUR Index (all countries world index) NR) dès lors que la performance du Compartiment est supérieure à celle du Compartiment fictif sur la période d’observation, ou d’une reprise de provision limitée à la dotation existante en cas de sous-performance.

## Rattrapage des sous-performances et période de référence
La période de référence est la période au cours de laquelle la performance est mesurée et comparée à celle de l’indice de référence et à l’issue de laquelle il est possible de réinitialiser le mécanisme de compensation de la sous-performance (ou performance négative) passée.

## Cette période est fixée à 5 ans.

## Condition de positivité

## Une provision ne peut être passée et une commission ne peut être perçue que si la performance du compartiment est strictement positive sur l’exercice (VL supérieure à la VL de début d’exercice).

## Cristallisation

## La période de cristallisation, à savoir la fréquence à laquelle la commission de surperformance provisionnée le cas échéant doit être payée à la société de gestion, est de douze mois.

## La première période de cristallisation se terminera le dernier jour de l’exercice se terminant le 31 décembre 2022.

## Période d’observation

## La première période d’observation commencera avec une durée de 12 mois commençant au début de l’année 2022. A la fin d’une période de cristallisation, l’un des trois cas suivants peut se présenter :
- Le Compartiment est en sous-performance sur la période d’observation. Dans ce cas, aucune provision n’est prélevée, et la période d’observation est prolongée d’un an, jusqu’à un maximum de 5 ans (période de référence).
- Le Compartiment est en surperformance sur la période d’observation mais en performance absolue négative sur l’exercice. Dans ce cas, aucune provision n’est prélevée, mais une nouvelle période d’observation de douze mois démarre.
- Le Compartiment est en surperformance sur la période d’observation et en performance absolue positive sur l’exercice. Dans ce cas, la société de gestion perçoit les commissions provisionnées (cristallisation) et une nouvelle période d’observation de douze mois démarre.


## En cas de rachats en cours de période, la quote-part de provision constituée correspondant au nombre d’actions rachetées, sera définitivement acquise et prélevée par le Gestionnaire.

## Vie du Compartiment
En cas de clôture d’une classe de part existante en cours d’exercice, toute provision potentiellement accumulée par cette classe de part au titre de la commission de surperformance sera définitivement acquise à la société de gestion.
En cas de création d’une nouvelle classe de part en cours d’exercice, la période d’observation initiale sera automatiquement prolongée de 12 mois supplémentaire pour se terminer à la fin de l’exercice suivant celui de la création de part, de manière à assurer une période d’observation d’au moins 12 mois.

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## 135 
| Illustration |  |
| --- | --- |
|  | Année 1 | Année 2 | Année 3 | Année 4 | Année 5 |
| Performance des parts du | 10% | -4% | -7% | 6% | 3% |
| Compartiment |  |  |  |  |  |
| Performance de l'indice de | 5% | -5% | -3% | 4% | 0% |
| référence |  |  |  |  |  |
| Sur / sous performance | 5% | 1% | -4% | 2% | 3% |
| Sur / sous performance cumulée |  |  |  | -2% | 1% |
| Prélèvement d’une commission ? | Oui | Non car la | Non car le fonds a | Non car le | Oui |
|  |  | performance du | sous-performé | Compartiment est en |  |
|  |  | Compartiment est | l’indice de référence | sous-performance sur |  |
|  |  | négative, bien qu'il | (et est de plus en | l'ensemble de la |  |
|  |  | ait surperformé | performance | période d'observation |  |
|  |  | l'indice de référence | négative sur | en cours, commencé |  |
|  |  |  | l’exercice) | en année 3 |  |
| Début d'une nouvelle période | Oui, une nouvelle | Oui, une nouvelle | Non, la période | Non, la période | Oui, une nouvelle |
| d'observation ? | période | période | d’observation est | d’observation est | période |
|  | d’observation | d’observation débute | prolongée pour | prolongée pour | d’observation débute |
|  | débute en année | en année 3 | s’étendre sur les | s’étendre sur les | en année 6 |
|  | 2 |  | années 3 et 4 | années 3, 4 et 5 |  |

NB : Pour faciliter la compréhension de l'exemple, nous avons indiqué ici en pourcentage les performances du Compartiment et de l'indice de référence. Dans les faits, les sur/sous performances seront mesurées en montant, par différence entre l'actif net du Compartiment et celui d'un compartiment fictif tel que décrit dans la méthodologie ci-dessus.

## TRAITEMENT DES PERFORMANCES NON- COMPENSEES AU-DELA DE 5 ANS
| Année 1	Année 2	Année 3	Année 4	Année 5	Année 6	Année 7 |
| --- |
| Performance	0% des parts du Compartiment | 5% | 3% | 6% | 1% | 5% | 2% |
| Performance de 10% | 2% | 6% | 0% | 1% | 1% | 3% |
| l'indice de |  |  |  |  |  |  |  |
| référence |  |  |  |  |  |  |  |
| A: Sur / sous | -10% (A1) | 3% (A2) | -3% (A3) | 6% (A4) | 0% (A5) | 4% (A6) | -1% (A7) |
| performance |  |  |  |  |  |  |  |
| B: Sous | -10% | -7% | -10% | -4% | -4% | 0% | -1% |
| performance | (A1 : sous | (A1+A2) | (A1+A2+A3) | (A1+A2+A3+A4) | (A1+A2+A3+A4+ | (la sous | (A7 : sous |
| cumulée sur la période d’observation qui doit être récupérée | performance de l’Année 1) |  | (A3 : sous performance de l’Année 3) |  | A5) | performance non récupérée de l’Année 1 n’est plus dans la période d’observation en | performance de l’Année 7) |
|  |  |  |  |  |  | cours et la sous |  |
|  |  |  |  |  |  | performance de |  |
|  |  |  |  |  |  | l’Année 3 a été |  |
|  |  |  |  |  |  | récupérée : |  |
|  |  |  |  |  |  | A3+A4+A5+A6 > |  |
|  |  |  |  |  |  | 0%) |  |
| Prélèvement | Non car le | Non car le | Non car le | Non car le | Non car le | Oui car le | Non car le |
| d’une | Compartiment a | Compartiment | Compartiment a | Compartiment | Compartiment | Compartiment a | Compartiment a |


## 136 

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022
| Année 1	Année 2	Année 3	Année 4	Année 5	Année 6	Année 7 |
| --- |
| commission ?	sous-performé | est en sous- | sous-performé | est en sous- | n’a pas | surperformé | sous-performé |
| l’indice de | performance sur | l’indice de | performance sur | surperformé | l’indice de | l’indice de |
| référence | l'ensemble de la | référence (et est | l'ensemble de la | l’indice de | référence et il n’y | référence |
|  | période | de plus en sous- | période | référence (et est | a pas de sous |  |
|  | d'observation en | performance sur | d'observation en | de plus en sous- | performance à |  |
|  | cours | l'ensemble de la | cours | performance sur | récupérer sur |  |
|  |  | période |  | l'ensemble de la | l'ensemble de la |  |
|  |  | d'observation en |  | période | période |  |
|  |  | cours) |  | d'observation en | d'observation en |  |
|  |  |  |  | cours) | cours |  |
| Période	Année 1 | Années 1 à 2 | Années 1 à 3 | Années 1 à 4 | Année 1 à 5 | Année 2 à 6 | Année 3 à 7 |
| d'observation |  |  |  |  |  |  |
| en cours |  |  |  |  |  |  |

NB : Pour faciliter la compréhension de l'exemple, nous avons indiqué ici en pourcentage les performances du Compartiment et de l'indice de référence. Dans les faits, les sur/sous performances seront mesurées en montant, par différence entre l'actif net du Compartiment et celui d'un compartiment fictif tel que décrit dans la méthodologie ci-dessus.
La sous-performance générée lors de l’année 1 et partiellement compensée dans les années suivantes est oubliée en année 6.

## * Commission de gestion	payable mensuellement et basée sur l'actif net moyen du Compartiment durant le mois en

## question. Cette rémunération est payable dans le mois suivant.

## ** Commission de banque dépositaire  payable trimestriellement et basée sur l'actif net moyen du Compartiment durant le trimestre

## en question, avec un minimum ne dépassant pas EUR 6.000 p.a.

## *** Commission de services	payable trimestriellement et basée sur l'actif net moyen du Compartiment durant le trimestre

## en question, avec un minimum ne dépassant pas EUR 25.000 p.a.

## Autres frais et commissions	En outre, le Compartiment prendra en charge d’autres frais d’exploitation. Les détails

## relatifs à ces frais d’exploitation sont repris dans l’article 30 des statuts.

## REGIME FISCAL

## Fiscalité de la SICAV	La SICAV n'est ni soumise à l'impôt luxembourgeois sur ses revenus, bénéfices ou plus-

## values, ni soumise à l'impôt sur la fortune au Luxembourg.
La SICAV est cependant soumise à une taxe d'abonnement dont le taux annuel est en principe de 0,05% par an, calculée et payable trimestriellement sur la base des actifs nets de la SICAV (ou de chaque Compartiment au titre de chaque Classe concernée) le dernier jour de chaque trimestre considéré. Néanmoins, un taux annuel réduit de 0,01% ou une exonération totale sera applicable selon les circonstances.

## Pour plus d'informations, veuillez vous reporter à la section 16 "Fiscalité de la SICAV et des Actionnaires" du présent prospectus.

## Fiscalité des Actionnaires	Veuillez vous reporter à la section 16 "Fiscalité de la SICAV et des Actionnaires" du présent

## prospectus.

## Il est conseillé à l’Actionnaire de consulter son conseiller fiscal au sujet des lois et réglementations dans son pays d'origine, de résidence et de domicile.

## Investisseurs allemands : ce Compartiment est un « Aktiensfonds »

## SICAV de droit luxembourgeois à compartiments multiples - DECEMBRE 2022

## 137 

## COMMERCIALISATION DES ACTIONS

## Souscription, remboursement et conversion  Les ordres de souscription, de remboursement et de conversion réceptionnés
à Luxembourg avant 13h00 un jour d’évaluation (le « Jour d’Evaluation ») seront décomptés sur base de la VNI calculée par référence au Jour d’Evaluation moyennant application des droits prévus dans le Prospectus. Les souscriptions et les remboursements devront être libérés au plus tard deux jours ouvrables suivant le Jour d’Evaluation applicable.

## Forme/Classes des Actions	Les Actions du Compartiment sont des Actions de capitalisation ou de

## distribution.

## Les Actions sont émises sous la forme nominative. Il pourra être émis des fractions jusqu’à un dix millième d’une Action.

## Jour d’évaluation	Chaque jour ouvrable bancaire à Luxembourg par référence auquel la VNI est calculée; en cas de fermeture, la VNI sera calculée sur base du jour ouvrable bancaire suivant.

## Date de valeur des souscriptions et des rachats Dans les 2 jours ouvrables qui suivent la VNI applicable.

## Publication de la VNI	Les VNI sont disponibles au siège social de la SICAV.

## CONTACTS

## Souscriptions, remboursements et conversions

## BNP Paribas - Succursale de Luxembourg

## 138 
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