#### Investment policy
This sub-fund is a financial product that highlights environmental and social features, and qualifies according to article 8 (1) of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosure obligations in the financial services sector.
The sub-fund management and the investment advisor rely on data from MSCI when conducting fundamental analysis of the investment universe in order to take ESG criteria into account in the selection of issuers or target funds. The sub-fund
management incorporates the results of this analysis and investment recommendations based on it into its investment decisions.
The objective of the investment policy of db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Balance ESG is to achieve a positive investment perfor- mance in the medium to long term while taking into account the opportunities and risks of the international capital markets. However, no assur- ance can be given that the investment objective
will be achieved. The sub-fund seeks to achieve a balanced mix of comparatively lower-risk invest- ments (such as bonds with a good credit rating and/or liquidity) and higher-risk investments (such as equities and/or commodities) in the medium to long term, while an overweighting of
investments with higher or lower risk is possible in the short to medium term. The sub-fund is aimed at investors who prefer a diversification in investments with lower and higher risk in the medium to long term and are prepared to accept a certain risk of loss on their securities investments.
The sub-fund is actively managed. It is not managed with reference to a benchmark.
The investment policy focuses on a broad, global diversification of assets in various mar- kets and asset classes. To achieve this, the sub-fund invests at least 51% of the fund assets in exchange-traded index funds (ETFs) and in exchange-traded commodities (ETCs).
The ETFs invest predominantly in the following asset classes (not an exhaustive list): money market, bonds (incl. ETFs on convertible bonds and dividend-right certificates), equities (incl. ETFs on real estate investment trusts (REITs)) and currencies.
The commodities asset class is reflected via ETCs or ETFs. Embedded derivatives are not permitted.
The sub-fund’s assets are mostly invested in securities of issuers and investment funds/ETFs that possess an MSCI ESG rating and that meet defined minimum standards with regard to ESG (Environment, Social, (Corporate) Governance) criteria. To this end, the sub-fund manager evalu- ates potential investments using an MSCI ESG rating with regard to various environmental, social and corporate governance-related charac- teristics. In doing so, investment instruments are evaluated using the ESG database of MSCI, an ESG data provider, and results are determined from this for various environmental, social and corporate governance-related characteristics.
Exclusion criteria are also used for (i) controver- sial sectors (including coal, tobacco production, armaments), (ii) investment in controversial weapons deals or (iii) the violation of internation- ally recognized standards.
MSCI issues an ESG rating from AAA (highest score) to CCC (lowest score) to make ESG characteristics more understandable and measur- able. As part of a positive screening approach, the sub-fund manager takes into account MSCI ESG ratings when selecting investment instru- ments for the portfolio. The sub-fund invests mainly in investment instruments that have been issued at least an MSCI ESG rating of BBB. In addition, investment instruments can be acquired that have no MSCI ESG rating.
The majority of the sub-fund’s investments will meet the sub-fund’s ESG criteria at the time of purchase. If sub-fund investments no longer meet the minimum standards for ESG criteria of the sub-fund, the sub-fund can continue to hold these investments until (from the perspective of the fund manager) it is possible and practical to liquidate the position, as long as the majority of the sub-fund meets the ESG criteria.
MSCI develops a fund ESG rating for target funds, calculated based on the weighted average of the individual ESG scores of the assets held in the fund – in accordance with the most recent hold- ings published by the fund – (with the exception of positions of cash and cash equivalents and certain derivatives) and rated by MSCI, including an adjustment to reflect the weighting of the assets held in the fund to which MSCI assigns a positive and a negative ESG trend/momentum score and the weighting of the “ESG laggards” in the fund (assets with ESG ratings of B to CCC).
The only funds taken into account here (as of the
date of this sales prospectus) are those with at least 65% of their assets invested in securities for which an MSCI ESG rating is available. In addition, the information on fund holdings may not be older than one year. The fund ESG rating may change either due to changes in the ESG ratings of the securities held in the investment fund or as a result of a change in the composition of the analyzed investment fund.
The ESG performance of a company is assessed independently of its financial success on the basis of various ESG criteria. These ESG criteria relate to the following topics, among others:
Environmental
- Preservation of biodiversity
- Protection of natural resources
- Mitigation of climate change
- Avoidance of environmental pollution and wasteSocial
- General human rights
- Ban on child labor and forced labor
- Mandatory non-discrimination
- Careful management of human capital
- Support for social opportunity Corporate governance
- Corporate principles in accordance with the International Corporate Governance Network
- Principles of combating corruption in accor- dance with the UN Global CompactMSCI determines the ESG ranking of sovereigns, regional authorities and issuers affiliated with sovereigns with a view to the ESG risk factors in the value chain of the relevant country. The focus here is on the stewardship of resources, the entitlement to basic services and performance. Natural, financial and human resources differ from country to country and therefore result in different starting points for the manufacture of productive goods and the provision of services. Other factors, such as a government and justice system that is recognized and effective from an ESG perspective, a low level of susceptibility to environmental impacts or other external factors, and a supportive economic environment can also influence the use of these resources.

Translation (ENFR, 2021-06-15):
#### Politique de placement
Ce compartiment est un produit financier pro- mouvant des caractéristiques environnementales et sociales et répond aux critères de l’article 8, alinéa 1, du Règlement (UE) 2019/2088 sur les obligations d’information en matière de dévelop- pement durable dans le secteur des services financiers.
L’équipe de gestion du compartiment ainsi que le conseiller en investissement s’appuient sur les données MSCI pour l’analyse fondamentale de l’univers d’investissement afin de prendre en compte les critères ESG lors de la sélection des émetteurs ou des fonds cibles. L’équipe de
gestion du compartiment intègre les résultats de cette analyse et les recommandations d’investis- sement qui en découlent dans ses décisions d’investissement.
L’objectif de la politique de placement du db PBC – Deutsche Bank Best Allocation – Balance ESG consiste à dégager, à moyen ou à long terme, des résultats de placement positifs, à la lumière des opportunités et des risques qui animent les marchés financiers internationaux. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée que l’objectif d’investissement sera effective- ment atteint. Le compartiment recherche un rapport équilibré à moyen et à long terme entre
des placements comparativement plus sécurisés (obligations d’un bon rapport et / ou liquidités par ex.) et des placements à risque (actions et / ou matières premières par ex.), une prépondérance de placements à risque faible ou élevé étant possible à court ou moyen terme. Le
compartiment s’adresse à des investisseurs qui optent de préférence pour une combinaison de placements présentant à moyen et long terme des risques moindres ou élevés, et qui sont par ailleurs prêts à prendre des risques substantiels sur leurs valeurs mobilières.
Le compartiment est géré de manière active. Le compartiment n’est pas géré par référence à un indice de référence.
La politique de placement définit sa ligne de conduite principale par une large diversi- fication de valeurs internationales, figurant dans des classes de placement et sur des marchés les plus divers. À cet effet, le com- partiment investira son actif à hauteur de
51 % au moins dans des fonds indiciels cotés en Bourse (ETF) et dans des certificats de matières premières cotés en Bourse (ETC).
Les ETF investissent majoritairement dans les classes d’actions suivantes (liste non exhaus- tive) : marché monétaire, obligations (y compris ETF en obligations convertibles et bons de jouissance), actions (y compris ETF en actions immobilières (REIT) et devises.
ETC ou ETF investissent dans la classe d’actions des matières premières. D’éventuels dérivés enchâssés sont exclus.
Les actifs du compartiment sont principalement investis dans des titres d’émetteurs et de fonds d’investissement / ETF qui ont une notation MSCI ESG et qui répondent à des normes minimales définies en ce qui concerne les cri- tères ESG (environnementaux, sociaux, gestion d’entreprise / gouvernance d’entreprise). À cette fin, le gestionnaire du compartiment évalue les investissements potentiels au moyen d’une notation MSCI ESG au regard de leurs caractéris- tiques environnementales, sociales et de gouver- nance d’entreprise. Celle-ci évalue les instru- ments de placement selon la base de données ESG de MSCI, un fournisseur de données ESG, et détermine les résultats pour diverses caracté- ristiques environnementales, sociales et de gouvernance d’entreprise. Des critères d’exclu- sion sont également utilisés pour (i) les secteurs controversés (notamment le charbon, la produc- tion de tabac, l’armement), (ii) l’implication dans des contrats d’armement controversés ou (iii) la violation de normes internationalement accep- tées.
MSCI fournit une notation ESG allant de « AAA » (meilleure valeur) à « CCC » (pire valeur) pour mieux comprendre et mesurer les caractéris- tiques ESG. Dans le cadre d’une approche de sélection positive, le gérant du compartiment prend en compte les notations ESG de MSCI lors de la sélection des instruments d’investissement pour le portefeuille. Le compartiment investit principalement dans des instruments de place- ment ayant une notation MSCI ESG d’au moins
« BBB ». En outre, il est possible d’acquérir des instruments de placement qui ne disposent pas d’une notation MSCI ESG.
La majorité des investissements du comparti- ment seront conformes aux critères ESG du compartiment au moment de l’achat. Si les investissements du compartiment ne sont plus conformes aux critères ESG minimums du compartiment, le compartiment peut continuer à détenir ces investissements jusqu’à ce qu’il soit possible et praticable (de l’avis du gérant de portefeuille) de liquider la position tant que la majorité des avoirs du compartiment sont conformes aux critères ESG.
Pour les fonds sous-jacents, MSCI fournira une notation ESG du fonds calculée à partir de la moyenne pondérée des notations ESG indivi- duelles des actifs détenus dans le fonds, selon les dernières participations publiées par le fonds, et notées par MSCI (à l’exclusion des positions
en espèces, en quasi espèces et de certains produits dérivés), en tenant compte d’un ajuste- ment pour les pondérations des actifs détenus dans le fonds que MSCI évalue avec une ten- dance /momentum ESG positive et négative,
et la pondération des « retardataires ESG » (c’est-à-dire les actifs avec des notations ESG de
« B » à « CCC ») détenus dans le fonds. À la date du présent prospectus, seuls les fonds dont au moins 65 % des actifs sont investis dans des titres ayant une notation MSCI ESG seront pris en compte. En outre, les informations sur les avoirs des fonds ne doivent pas remonter à plus d’un an. Les changements dans la notation ESG du fonds peuvent résulter à la fois de change- ments dans les notations ESG des titres détenus dans le fonds de placement et de changements dans la composition du fonds de placement analysé.
La performance ESG d’une entreprise est éva- luée indépendamment de sa performance finan- cière sur la base de divers critères ESG. Ces critères ESG portent entre autres sur les thèmes suivants :
Environnement
- Conservation de la biodiversité
- Protection des ressources naturelles
- Atténuation du changement climatique
- Prévention de la pollution et des déchets Questions sociales
- Droits de l’homme en général
- Interdiction du travail des mineurs et du travail forcé
- Non-discrimination obligatoire
- Gestion attentive du capital humain
- Soutien des opportunités sociales Gouvernance d’entreprise
- Principes des entreprises conformément au réseau international d’échange de vues et d’informations
- Principes de la lutte contre la corruption conformément au Global Compact de l’ONUMSCI classe les États, les gouvernements locaux et les émetteurs liés aux États en fonction des facteurs de risque ESG dans le processus de création de valeur de l’État concerné. L’accent est mis ici sur l’utilisation des ressources, le droit aux services de base et les performances. Les différences de ressources naturelles, financières et humaines d’un État à l’autre entraînent des points de départ différents pour la production de biens et de services productifs. Des facteurs tels qu’un gouvernement et un système judiciaire reconnus et efficaces du point de vue de l’ESG, une faible vulnérabilité aux facteurs environne- mentaux ou autres facteurs externes, et un environnement économique favorable, peuvent également influencer l’utilisation de ces res- sources.