## No investment should be made in the Shares of a particular Fund until careful consideration of all those factors has been made.
The investments of the Company in securities are subject to normal market fluctuations and other risks inherent in investing in securities. The value of investments and the income from them, and therefore the value of and income from Shares relating to each Fund can go down as well as up and an investor may not get back the amount he invests. Changes in exchange rates between currencies or the conversion from one currency to another may also cause the value of the investments to diminish or increase. Due to the Subscription Charge and/or Redemption Charge which may be payable on the Shares, an investment in Shares (where such charges are levied) should be viewed as medium to long term. An investment in a Fund should not constitute a substantial proportion of an investment portfolio and may not be appropriate for all investors. In certain circumstances, Shareholders’ rights to redeem Shares may be deferred or suspended.
Investors should note that in certain market conditions, securities held by the Funds may not be as liquid as they would be in normal circumstances. If a security cannot be sold in a timely manner, then it may be harder to obtain a reasonable price and there is a risk that the price at which the security is valued may not be realisable in the event of sale. The Funds may therefore be unable to readily sell such securities.
Risk factors may occur simultaneously and/or may compound each other resulting in an unpredictable effect on the value of the Shares. No assurance can be given as to the effect that any combination of risk factors may have on the value of the Shares.
Achievement of Investment Objective: There is no assurance that any Fund will achieve its investment objective. The following are some, but not necessarily all, of the factors which may result in the value of the Shares varying from the value of the Reference Index or Reference Asset: investments in assets other than the constituents of the Reference Index or Reference Asset may give rise to delays or additional costs and taxes or a divergence in the return compared to an investment in the constituents of the Reference Index or Reference Assets, investment or regulatory constraints may affect the Company but not the constituents of the Reference Index or Reference Asset; the fluctuation in value of Fund’s assets; and the existence of a cash position held by a Fund.
Segregation of Liability: Under the provisions of the Companies Act, the Directors shall maintain for each Fund a separate portfolio of assets. As between Shareholders, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Fund. The Shareholders shall only be entitled to the assets and profits of that Fund in which they participate. The Company shall be considered one single legal entity. With regard to third parties, in particular towards the Company’s creditors, the Company shall be responsible for all liabilities incurred by a Fund exclusively based on the assets of this relevant Fund. Among the Shareholders, the liabilities of each Fund shall only be incurred to the respective Fund. While the provisions of the Companies Act provide for segregated liability between Funds, these provisions have yet to be tested in foreign courts, in particular, in satisfying local creditors’ claims. Accordingly, it is not free from doubt that the assets of any Fund of the Company may not be exposed to the liabilities of other Funds of the Company. As at the date of this Prospectus, the Directors are not aware of any existing or contingent liability of any Fund of the Company.
Exchange Rates: An investment in the Shares may directly or indirectly involve exchange rate risk. Because the Net Asset Value of the Fund will be calculated in its Base Currency, the performance of any of its constituents denominated in another currency other than the Base Currency will also depend on the strength of such currency against the Base Currency. Equally, the currency denomination of any Fund asset in another currency than the Base Currency will involve exchange risk for the Fund. Furthermore, an investor will be subject to exchange risk where he invests in a Fund whose Base Currency is different to the day to day functional circumstances of the investor.
Legal and Regulatory: The Company must comply with regulatory constraints or changes in the laws affecting it, the Shares, or the Investment Restrictions, which might require a change in the investment policy and objectives followed by a Fund. A Fund’s assets may also be subject to change in laws or regulations and/or regulatory action which may affect their value. The Company and the Investment Manager may be or may become subject to unduly burdensome and restrictive regulation. In particular, in response to significant recent events in international financial markets, governmental intervention and certain regulatory measures which have been or may be adopted in certain jurisdictions. Two examples in particular are (1) The European Union (Short Selling) Regulations 2012 (SI No. 340/2012) implementing the Regulation (EU) No. 236/2012 of the European Parliament and of the Council of 14 March 2012, on short selling and certain aspects of credit default swaps (the “SSR”) and (2) the recently enacted US piece of legislation, the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (the "Dodd-Frank Act."). The SSR aims to address certain systemic risk concerns with naked or uncovered short selling by providing for, amongst other things, enhanced transparency relating to significant net short positions in specific financial instruments. Please refer to the section entitled “Short Selling Risk” in this prospectus for further information. The Dodd-Frank Act contains a range of measures designed to address systemic risk in the financial services sector and will significantly increase US regulation of investment funds and managers of investment funds. These and other significant changes in global financial regulation may present the Company with significant challenges and could result in losses to the Company.
Cash Position Risk: A Fund may hold a significant portion of its assets in cash or cash equivalents at the Investment Manager’s discretion. If a Fund holds a significant cash position for an extended period of time, its investment returns may be adversely affected.
Concentration Risk: A Fund may invest a relatively large percentage of its assets in issuers located in a single country, a small number of countries, or a particular geographic region. In these cases, the Fund’s performance will be closely tied to the market, currency, economic, political, or regulatory conditions and developments in that country or region or those countries, and could be more volatile than the performance of more geographically-diversified funds.
In addition, a Fund may concentrate its investments in companies in a particular industry, market or economic sector. When a Fund concentrates its investments in a particular industry, market or economic sector, financial, economic, business, and other developments affecting issuers in that industry, market or sector will have a greater effect on the Fund than if it had not concentrated its assets in that industry, market or sector.
Further, investors may buy or sell substantial amounts of a Fund’s shares in response to factors affecting or expected to affect a particular country, industry, market or sector in which the Fund concentrates its investments, resulting in abnormal inflows or outflows of cash into or out of the Fund. These abnormal inflows or outflows may cause the Fund’s cash position or cash requirements to exceed normal levels, and consequently, adversely affect the management of the Fund and the Fund’s performance.
Proprietary Investments/Seed Money: The assets under management at any time during the life of a Fund may include proprietary money (or “seed money”) invested by one or more interested parties (such as Authorised Participants and Approved Counterparties) and such investment may constitute a significant portion of such assets under management. Investors should be aware that such an interested party may (i) hedge any of its investments in whole or part, thereby reducing or removing its exposure to the performance of the Fund; and (ii) redeem its investment in the Fund at any time, without notice to Shareholders. Such an interested party is under no obligation to take the interests of other Shareholders into account when making its investment decisions. There is no assurance that any such monies will continue to be invested in a Fund by an interested party for any particular length of time. As many of the expenses of the Fund are fixed, a higher amount of assets under management may reduce a Fund’s expenses per Share and a lower amount of assets under management may increase a Fund’s expenses per Share. As with any other redemption representing a material portion of a Fund’s assets under management, a significant redemption of any such proprietary investment may affect the management and/or performance of a Fund and may, in certain circumstances (i) cause remaining investors’ holdings to represent a higher percentage of a Fund’s Net Asset Value, (ii) cause other investors in a Fund to redeem their investment, and/or (iii) lead the Directors, on consultation with the Investment Manager, to determine that a Fund has become unmanageable and to consider taking exceptional measures, such as terminating a Fund in accordance with the “Termination of a Fund” section, in which case Shareholders’ investments would be redeemed in their entirety.
Currency Risk: A Fund may invest in securities that are denominated in currencies that differ from the Base Currency. Changes in the values of those currencies relative to the Base Currency may have a positive or negative effect on the values of the Fund’s investments denominated in those currencies. A Fund may, but will not necessarily, invest in currency exchange contracts to help reduce exposure to different currencies, however there is no guarantee that these contracts will successfully do so. Also, these contracts may reduce or eliminate some or all of the benefit that a Fund may experience from favourable currency fluctuations.
Inaction by the Common Depositary and/or an International Central Securities Depositary: Investors that settle or clear through an ICSD will not be a registered Shareholder in the Company, they will hold an indirect beneficial interest in such Shares and the rights of such investors, where such person is a Participant in the ICSD, shall be governed by the terms and conditions applicable to the arrangement between such Participant and their ICSD and where the holder of the indirect beneficial interests in the Shares is not a Participant, shall be governed by their arrangement with their respective nominee, broker or Central Securities Depositary (as appropriate) which may be a Participant or have an arrangement with a Participant. The Company will issue any notices and associated documentation to the registered holder of the Shares i.e. the Common Depositary’s Nominee, with such notice as is given by the Company in the ordinary course when convening general meetings. The Common Depositary’s Nominee has a contractual obligation to relay any such notices received by the Common Depositary’s Nominee to the Common Depositary which, in turn, has a contractual obligation to relay any such notices to the applicable ICSD, pursuant to the terms of its appointment by the relevant ICSD. The applicable ICSD will in turn relay notices received from the Common Depositary to its Participants in accordance with its rules and procedures. The Common Depositary is contractually bound to collate all votes received from the applicable ICSDs (which reflects votes received by the applicable ICSD from Participants) and the Common Depositary’s Nominee is obligated to vote in accordance with such instructions. The Company has no power to ensure the applicable ICSD or the Common Depositary relays notices of votes in accordance with their instructions. The Company cannot accept voting instructions from any persons other than the Common Depositary’s Nominee.
Payments: With the authorisation and upon the instruction of the Common Depositary’s Nominee, any dividends declared and any liquidation and mandatory redemption proceeds are paid by the Company or its authorised agent (for example, the Paying Agent) to the applicable ICSD. Investors, where they are Participants, must look solely to the applicable ICSD for their share of each dividend payment or any liquidation or mandatory redemption proceeds paid by the Company or, where they are not Participants, they must look to their respective nominee, broker or Central Securities Depositary (as appropriate, which may be a Participant or have an arrangement with a Participant of the applicable ICSD) for any share of each dividend payment or any liquidation or mandatory redemption proceeds paid by the Company that relates to their investment.
Investors shall have no claim directly against the Company in respect of dividend payments and any liquidation and mandatory redemption proceeds due on Shares represented by the Global Share Certificate and the obligations of the Company will be discharged by payment to the applicable ICSD with the authorisation of the Common Depositary’s Nominee.

Translation (ENFR, 2021-03-03):
## Aucun placement ne doit être opéré sur les Actions d’un Fonds particulier sans que l’ensemble de ces facteurs n’ait été étudié avec attention.
Les investissements de la Société sur des titres sont soumis aux fluctuations normales de marché et autres risques inhérents aux investissements sur titres. La valeur des placements et le revenu qui en découle, et par conséquent la valeur et le revenu des actions relatives à chaque fonds, peuvent être baissiers ou haussiers, et l’investisseur encoure le risque de ne pas récupérer le montant initial investi. Les variations des taux de change entre les devises ou la conversion d’une devise dans une autre peuvent également provoquer une baisse ou une hausse de valeur des investissements. En raison de la commission de souscription et/ou de la commission de rachat éventuellement due sur les actions, un placement sur actions (impliquant le prélèvement de ces commissions) doit être considéré sur des échéances moyennes à longues. Un investissement dans un Fonds ne devrait pas constituer une part substantielle d’un portefeuille d’investissements et peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Dans certaines circonstances, les droits des Actionnaires à racheter des Actions peuvent être différés ou suspendus.
Les Investisseurs sont informés que dans certaines conditions de marché, les titres détenus par le Fonds peuvent ne pas être aussi liquides qu’ils ne le seraient dans des circonstances normales. Dans l’éventualité où un titre ne peut pas être vendu en temps voulu, il peut s’avérer plus difficile d’obtenir un prix raisonnable, et il existe le risque que le prix auquel le titre est valorisé ne puisse pas être réalisé en cas de vente. Le Fonds peut donc avoir des difficultés à vendre ces titres.
Les facteurs de risque peuvent se manifester simultanément et/ou peuvent se combiner et produire un effet imprévisible sur la valeur des actions. Il est impossible de garantir les effets produits par les combinaisons de facteurs de risque sur la valeur des actions.
Réalisation de l’objectif d’investissement : Il ne peut y avoir de garantie quant à la réalisation des objectifs d’investissement des fonds. Ci-après sont listés certains facteurs susceptibles d’entraîner une variation de la valeur des actions comparativement à la valeur de l’Indice de référence ou de l’Actif de référence : les placements sur des actifs autres que les constituants de l’Indice ou de l’Actif de Référence peuvent donner lieu à des retards ou des coûts et taxes additionnels ou à une divergence de rendement comparé à un placement sur les constituants de l’indice ou des actifs de référence, les contraintes d’investissement ou réglementaires pouvant affecter la Société, mais non les constituants de l’Indice ou de l’Actif de Référence, les fluctuations de valeur des actifs des Fonds, et l’existence d’une position de trésorerie détenue par un Fonds.
Séparation de Responsabilité : En vertu des dispositions prévues par le Companies Act, les Administrateurs maintiendront un portefeuille d’actifs séparé pour chaque Fonds. De la même manière dont cela se passe entre les Actionnaires, chaque portefeuille d’actifs sera investi au bénéfice exclusif du Fonds concerné. Les Actionnaires pourront seulement bénéficier des actifs et bénéfices du Fonds auquel ils participent. La Société sera considérée comme une entité juridique unique. Relativement aux tierces parties, en particulier aux créanciers, la Société sera tenue responsable des dettes contractées par un Fonds sur la seule base des actifs du Fonds concerné. Parmi les Actionnaires, les dettes de chaque Fonds seront uniquement supportées par le Fonds respectif. Bien que les dispositions prévues par le Companies Act prévoient de séparer les responsabilités entre les Fonds, ces dispositions doivent encore être approuvées par les tribunaux étrangers et en particulier dans le cadre de réclamations émises par des créanciers locaux. En conséquence, il n’est pas certain que les actifs de chaque Fonds de la Société ne se trouvent pas exposés aux passifs des autres Fonds de la Société. À la date du présent Prospectus, les Administrateurs n’ont pas connaissance de passifs existants ou éventuels des Fonds de la Société.
Taux de change : Un placement sur les actions peut impliquer un risque de change, direct ou indirect. Du fait que la Valeur liquidative d’un fonds sera calculée dans sa devise de base, la performance de ses constituants libellés dans une devise autre que la devise de base dépendra en conséquence également de la stabilité de ladite devise contre la devise de base. Également, la désignation des actifs d'un fonds dans une devise autre que la devise de base entraînera un risque de change pour le fonds. De plus, un investisseur fera l'objet d'un risque de change dès lors qu'il investit dans un fonds dont la devise de base est différente des circonstances fonctionnelles quotidiennes de l’investisseur.
Droit et règlements : La Société est tenue d’observer toutes les contraintes réglementaires ou modifications législatives la concernant, ou relatives aux actions, ou aux restrictions d’investissement, susceptibles d'impliquer la
modification de la politique et des objectifs d'investissement poursuivis par le fonds. Les actifs d’un fonds peuvent aussi faire l’objet de modifications législatives ou réglementaires et/ou leur valeur peut être affectée par une mesure de réglementation. La Société et le Gestionnaire d’investissement peuvent être ou devenir soumis à des règlements indûment contraignants et restrictifs. Ceci peut notamment se produire en réaction à des évènements importants récents des marchés financiers internationaux, à des interventions gouvernementales et à certaines mesures de réglementation ayant été ou pouvant être adoptées dans certains pays. On peut notamment citer les deux exemples que sont (1) le règlement de l’Union européenne de 2012 sur la vente à découvert (SI n° 340/2012) pour l’exécution du règlement (UE) n° 236/2012 du Parlement européen et du Conseil du 14 mars 2012 sur la vente à découvert et certains aspects des contrats d’échange sur risque de crédit (CDS) (le « Règlement SSR ») et (2) la loi récemment adoptée aux États-Unis, le Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (le « Dodd-Frank Act »). Le règlement SSR a pour objectif de traiter certains problèmes de risque systémique pour les ventes à découvert à nu ou non couvertes en offrant, entre autres, une transparence accrue concernant les positions de découvert nettes importantes pour des instruments financiers spécifiques. Veuillez vous reporter à la section intitulée « Risque de vente à découvert » de ce prospectus pour plus de détails. Le Dodd-Frank Act contient une série de mesures destinées à traiter le risque systémique dans le secteur des services financiers et renforcera de manière importante la réglementation américaine des fonds d’investissement et des gestionnaires de fonds d’investissement. Ces changements et d’autres changements significatifs des règlements financiers dans le monde peuvent constituer des difficultés importantes et entraîner des pertes pour la Société.
Risque associé aux positions en numéraire : Un Compartiment peut détenir une partie importante de ses actifs sous forme de liquidités ou d’équivalents de liquidités à la discrétion du Gestionnaire d’investissement. Si un Fonds détient une position importante en liquidités pour une période prolongée, les rendements sur son investissement peuvent subir des effets défavorables.
Risque de concentration : Un Compartiment peut investir un pourcentage relativement élevé de ses actifs dans des émetteurs basés dans un seul pays, dans un nombre réduit de pays ou dans une région géographique particulière. En pareils cas, la performance du Compartiment sera étroitement liée aux conditions économiques, politiques, réglementaires, du change et des marchés et aux évènements dans ce ou ces pays ou dans cette région et pourrait s’avérer plus volatile que celle de Compartiments plus diversifiés sur le plan géographique.
De plus, un Fonds peut concentrer ses investissements sur des sociétés d’une industrie, d’un marché ou d’un secteur économique donné. Lorsqu’un Fonds concentre ses investissements sur une industrie, un marché ou un secteur économique ou financier donné ou sur une activité particulière, les évènements qui touchent les émetteurs de cette industrie, ce secteur ou ce marché auront une incidence plus importante sur le Fonds que s’il n’avait pas concentré ses actifs sur ladite industrie ou sur ledit secteur ou marché.
Par ailleurs, les investisseurs peuvent acquérir ou vendre des montants substantiels d’actions d’un Fonds en réaction à des facteurs qui affectent ou devraient affecter un pays, une industrie, un marché ou secteur particulier sur lequel le Fonds concentre ses investissements, entraînant des entrées et sorties de liquidités anormales dans le Fonds. Ces entrées et sorties anormales peuvent avoir pour effet que la position de trésorerie ou les exigences de liquidité du Compartiment excèdent les niveaux normaux, et affecter donc de manière négative la gestion et la performance du Compartiment.
Investissements pour compte propre/Capital d’amorçage : À tout moment, pendant la durée de vie du Fonds, les actifs sous gestion peuvent se composer de fonds pour compte propre (ou « capital d’amorçage ») investi par une ou plusieurs parties intéressées (telles que les Participants agréés ou les Contreparties agréées) et ces investissements peuvent constituer une part significative desdits actifs sous gestion. Les investisseurs doivent noter que ces parties intéressées peuvent (i) couvrir tout ou partie de leur investissement, réduisant ou retirant de ce fait leur exposition à la performance du Fonds ; et (ii) racheter à tout moment leur placement dans le Fonds sans avoir à notifier les Actionnaires. Ces parties intéressées ne sont pas tenues de prendre en compte les intérêts des autres Actionnaires lors de leurs prises de décisions d’investissement. Rien ne garantit que ces sommes restent investies dans le Fonds par une partie intéressée pendant une durée donnée. Étant donné que de nombreuses charges du Fonds sont fixes, un montant supérieur d’actifs sous gestion peut donc réduire les charges par Action d’un Fonds, tandis qu’un montant inférieur d’actifs sous gestion peut augmenter les charges par Action du Fonds. Comme pour tout rachat représentant une part importante des actifs sous gestion d’un Fonds, un rachat significatif d’investissements pour compte propre de ce type peut affecter la gestion et/ou la performance d’un Fonds et peut, dans certaines circonstances, (i) causer une augmentation, en termes de Valeur liquidative d’un Fonds, du pourcentage des avoirs des investisseurs restants, (ii) pousser les autres investisseurs d’un Fonds à racheter leur placement et/ou (iii) conduire les Administrateurs, en consultation avec le Gestionnaire d’investissement, à déterminer qu’un Fonds n’est plus gérable et envisager des mesures exceptionnelles, comme liquider le Fonds conformément aux dispositions de la section « Liquidation d’un Fonds », auquel cas l’intégralité des investissements des Actionnaires serait rachetée.
Risque de change : Un Fonds peut investir dans des titres libellés dans des devises différentes de sa Devise de référence. Les variations des valeurs de ces devises par rapport à la Devise de référence d’un Fonds peuvent avoir un effet positif ou négatif sur les valeurs des investissements du Fonds libellés dans ces devises. Un Compartiment peut, mais non nécessairement, investir dans des contrats de change pour contribuer à réduire son exposition à différentes devises, mais il n’existe aucune garantie que ces contrats y parviendront. Ces contrats peuvent aussi réduire ou éliminer une partie ou la totalité du bénéfice qu’un Fonds peut avoir enregistré grâce à des fluctuations de change favorables.
Inaction par le Dépositaire commun et/ou un Dépositaire central international de titres : Les investisseurs qui effectuent des règlements ou des compensations par l’intermédiaire d’un DCIT ne seront pas des Actionnaires inscrits de la Société, ils détiendront un intérêt bénéficiaire indirect dans ces Actions ; ainsi, les droits de ces investisseurs, lorsque ces personnes sont des Participants au DCIT, seront régis par les conditions applicables à l’accord conclu entre ces Participants et leur Dépositaire central international de titres et, lorsque le détenteur des intérêts bénéficiaires indirects dans les Actions n’est pas un Participant, lesdits droits seront régis par l’accord de ces personnes avec leur mandataire respectif, courtier ou Dépositaire central de titres (selon le cas), qui peut être un Participant ou avoir conclu un accord avec un Participant. La Société délivrera des avis et des documents associés au détenteur inscrit des Actions, c’est-à-dire le Mandataire du Dépositaire commun, lesdits avis étant réputés être des avis signifiés par la Société dans le cours normal de ses activités lors de la convocation d’assemblées générales. Le Mandataire du Dépositaire commun a une obligation contractuelle de retransmettre de tels avis reçus par le Mandataire du Dépositaire commun au Dépositaire commun, lequel, à son tour, a une obligation contractuelle de retransmettre de tels avis au Dépositaire central international de titres, en application des conditions de sa désignation par le DCIT concerné. Le Dépositaire central international de titres retransmettra les avis reçus du Dépositaire commun à ses Participants conformément à ses règles et procédures. Le Dépositaire commun est contractuellement tenu de recueillir tous les votes reçus des Dépositaires centraux internationaux de titres applicables (ce qui reflète les votes reçus par le Dépositaire central international de titres en provenance des Participants) et le Mandataire du Dépositaire commun est obligé de voter conformément à de telles instructions. La Société n’a pas le pouvoir de s’assurer que le Dépositaire central international de titres ou le Dépositaire commun concernés retransmettent les avis de votes conformément à leurs instructions. La Société ne peut pas accepter les instructions de vote d’une quelconque autre personne que le Mandataire du Dépositaire commun.
Paiements : Moyennant l’autorisation et sur les instructions du Mandataire du Dépositaire commun, les éventuels dividendes déclarés et bonis de liquidation et produit de rachat obligatoire sont versés par la Société ou son agent agréé (par exemple, l’Agent payeur) au Dépositaire central international de titres. Lorsque les investisseurs sont des Participants, ils doivent uniquement compter sur le Dépositaire central international de titres concerné eu égard à leur part de chaque paiement de dividende ou éventuel boni de liquidation ou produit de rachat obligatoire payé par la Société ou, lorsqu’ils ne sont pas des Participants, ils doivent compter sur leur mandataire, courtier ou Dépositaire central de titres respectif (selon le cas), lequel peut être un Participant ou avoir conclu un accord avec un Participant du Dépositaire central international de titres applicable) pour toute part de chaque paiement de dividende ou de tout produit de liquidation ou de rachat obligatoire payé par la Société se rapportant à leur investissement.
Les investisseurs n’ont aucun droit direct à opposer à la Société en ce qui concerne les paiements de dividendes et des produits de liquidation et de rachat obligatoire dus au titre des Actions représentées par le Certificat d’Actions global, et les obligations de la Société seront acquittées par le paiement au Dépositaire central international de titres concerné avec l’autorisation du Mandataire du Dépositaire commun.