# INVESTMENT RESTRICTIONS
The assets of each Sub-Fund are managed in accordance with the following investment restrictions. However, a Sub-Fund may be subject to additional investment restrictions that will be set forth in the relevant Supplement.
- Investments in the Sub-Funds shall comprise only one or more of the following:
- Transferable Securities and Money Market Instruments listed or dealt in on a Regulated Market;
- Transferable Securities and Money Market Instruments dealt in on an Other Regulated Market in a Member State;
- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in an Other State or dealt in on an Other Regulated Market in an Other State;
- Recently issued Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that:
	- the terms of issue include an undertaking that an application will be made for admission to an official listing on a Regulated Market, a stock exchange in an Other State or on an Other Regulated Market as described under (1)-(3) above;
	- such admission is secured within one year of issue;

- Units of UCITS and/or other UCIs within the meaning of Article 1 (2), points a) and b) of UCITS Directive, whether situated in a Member State or in an Other State, provided that:
	- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the Regulatory Authority to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured (this includes all Member State, all ETFA member states (i.e. Iceland, Liechtenstein, Norway and Switzerland) Isle of Man, Jersey, Guernsey, the U.S., Canada, Hong Kong, Singapore and Japan);
	- the level of protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of UCITS Directive;
	- the business of the other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;

- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, in aggregate be invested in units of other UCITS or other UCIs;
- Deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in an Other State, provided that it is subject to prudential rules considered by the Regulatory Authority as equivalent to those laid down in Community law;
- Financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market or on an Other Regulated Market referred to in (1), (2) and
- above, and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter (“OTC derivatives”), provided that:
	- – the underlying consists of instruments covered by this section I, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Sub-Fund may invest according to its investment objectives;
		- the counterparties to OTC derivative transactions, such as total return swaps or other financial derivative instruments with similar characteristics, are credit institutions with a credit rating of BBB or above, domiciled in a Member State or incorporated and authorized in a Member State, or branch offices that operate and are authorized in an Member State whose head office is located in a Member State or in a non-Member State;
		- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company’s initiative;

	- under no circumstance shall these operations lead the Company to diverge from its investment objectives.

- Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market or on an Other Regulated Market, to the extent that the issue or the issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that such instruments are:
	- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by a central bank of a Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, an Other State or, in case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong; or
	- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on Regulated Markets or on Other Regulated Markets referred to in (1), (2) or (3) above; or
	- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishmentwhich is subject to and complies with prudential rules considered by the Regulatory Authority to be at least as stringent as those laid down by Community law; or

- issued by other bodies belonging to the categories approved by the Regulatory Authority provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million Euros (EUR 10,000,000) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with directive 78/660/EEC, is an entity which, within a Group of Companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- Each Sub-Fund may however:
- Invest up to 10% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to above under I (1) through (4) and (8).
- Hold cash and cash equivalents on an ancillary basis; such restriction may exceptionally and temporarily be exceeded if the Board of Directors considers this to be in the best interest of the Shareholders.
- Borrow up to 10% of its net assets, provided that such borrowings are made only on a temporary basis. Collateral arrangements with respect to the writing of options or the purchase or sale of forward or futures contracts are not deemed to constitute "borrowings" for the purpose of this restriction.
- Acquire foreign currency by means of a back-to-back loan.
- In addition, the Company shall comply in respect of the net assets of eachSub-Fund with the following investment restrictions per issuer:
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Translation (ENFR, 2018-06-01):
# RESTRICTION D’INVESTISSEMENT
Les actifs de chaque Compartiment sont gérés conformément aux restrictions d’investissement ci-dessous. Un Compartiment peut toutefois faire l’objet de restrictions d’investissement supplémentaires qui seront décrites dans le Supplément concerné.
- Les Compartiments investiront dans un ou plusieurs des instruments suivants :
- Des Valeurs mobilières ou des Instruments du marché monétaire cotés ou négociés sur un Marché réglementé ;
- Des Valeurs mobilières ou des Instruments du marché monétaire négociés sur un Autre marché réglementé dans un État membre ;
- Des valeurs mobilières ou des Instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs d’un autre État ou négociés sur un Autre marché réglementé dans un Autre État ;
- Des Valeurs mobilières et Instruments du marché Monétaire nouvellement émis, sous réserve que :
	- les conditions d’émission comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle d’un Marché réglementé, d’une Bourse d’un Autre État ou d’un Autre marché réglementé d’un soit introduite conformément aux points (1)-(3) ci-dessus ;
	- cette admission soit obtenue dans un délai d’un an à compter de l’émission ;

- Des parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC au sens de l’article 1, paragraphe 2, points a) et b) de la directive OPCVM, situés dans un État membre ou dans un Autre État, sous réserve que :
	- ces autres OPC soient agréés conformément à une législation prévoyant que ces organismes sont soumis à une surveillance que l’Autorité de réglementation considère comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire et que la coopération entre les autorités soit suffisamment garantie (notamment tous les États membres, tous les États membres de l’AELE (Islande, Liechtenstein, Norvège et Suisse), l’Île de Man, Jersey, Guernesey, les États-Unis, le Canada, Hong Kong, Singapour et le Japon) ;
	- le niveau de protection garantie aux détenteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les détenteurs de parts d’un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la division des actifs, aux emprunts, aux prêts, aux ventes à découvert de Valeurs mobilières et d’Instruments du marché monétaire soient équivalentes aux exigences de la directive OPCVM ;
	- les activités de ces autres OPC fassent l’objet de rapports semestriels et annuels permettant une évaluation du patrimoine social, des bénéfices et des activités sur la période considérée ;
	- un maximum de 10 % des actifs des OPCVM ou des autres OPC dont l’acquisition est envisagée, conformément à leurs documents constitutifs, soit investi globalement en unités d’autres OPCVM ou d’autres OPC ;

- Des dépôts auprès d’un établissement de crédit remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une échéance inférieure ou égale à 12 mois, à condition que l’établissement de crédit ait son siège statutaire dans un État membre ou, si le siège statutaire de l’établissement de crédit est situé dans un Autre État, soit soumis à des règles prudentielles considérées par l’Autorité de réglementation comme équivalentes à celles prévues par la législation communautaire ;
- Des instruments financiers dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, négociés sur un Marché réglementé ou un Autre marché réglementé conformément aux points (1), (2) et (3) ci-dessus, et/ou des instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (« instruments dérivés de gré à gré »), à condition que :
- – Le sous-jacent consiste en instruments relevant de la présente section I, indices financiers, taux d’intérêt, taux de change ou devises, dans lesquels chacun des Compartiments peut investir conformément à ses objectifs d’investissement ;
	- les contreparties aux transactions sur instruments dérivés de gré à gré, tels que des swaps de rendement total ou d’autres instruments financiers dérivés présentant des caractéristiques similaires, soient des établissements de crédit ayant une notation de crédit de BBB ou supérieure, domiciliés dans un État membre ou constitués et agréés dans un État membre, ou des succursales opérant et agréées dans un État membre et dont le siège social est situé dans un État membre ou un État non membre ;
	- les instruments dérivés de gré à gré fassent l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et puissent, à l’initiative de la Société, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à leur juste valeur ;

- Ces opérations ne conduisent en aucun cas la Société à s’écarter de ses objectifs d’investissement.
- Des instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un Marché réglementé ou sur un Autre marché réglementé, pour autant que l’émission ou l’émetteur de ces instruments soient soumis eux-mêmes à une réglementation visant à protéger les investisseurs et l’épargne et que ces instruments soient :
	- émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale, par la banque centrale d’un État membre, par la Banque centrale européenne, par l’Union européenne ou par la Banque d’investissement européenne, par un Autre État ou, dans le cas d’un État fédéral, par l’un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs États membres ; ou
	- émis par une entreprise dont des titres sont négociés sur les Marchés réglementés ou sur les Autres marchés réglementés visés aux points (1), (2) ou (3) ci-dessus ; ou
	- émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle, selon les critères définis par le droit communautaire, ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme à des règles prudentielles considérées par l’Autorité de réglementation comme au moins aussi strictes que celles prévues par le droit communautaire, ou
	- émis par d’autres entités appartenant aux catégories approuvées par l’Autorité de réglementation pour autant que les investissements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs qui soient équivalentes à celles prévues au premier, au deuxième ou au troisième alinéa et que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent au moins à 10 000 000 EUR et qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la quatrième directive 78/660/CEE, soit une entité qui, au sein d’un Groupe de sociétés incluant une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou soit une entité qui se consacre au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire.

- Chaque Compartiment peut cependant :
- Investir jusqu’à 10 % de son actif net dans des Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire autres que ceux visés ci-dessus au titre I, points (1) à (4) et (8).
- Détenir des espèces et quasi-espèces à titre accessoire ; cette restriction peut être dépassée de manière exceptionnelle et temporaire si le Conseil d’administration estime que cette mesure est dans l’intérêt des actionnaires.
- Emprunter jusqu’à 10 % de son actif net, pour autant que cet emprunt soit temporaire. Les mécanismes de mise en garantie dans le cadre d’options ou de l’achat ou de la vente de marchés à terme ne sont pas considérés comme des « emprunts » au sens de cette restriction.
- Acquérir des devises étrangères par le biais d’un contrat de prêt adossé (« back-to-back loan »).
-  ​ Par ailleurs, la Société observera, en ce qui concerne les actifs nets de chaqueCompartiment, les restrictions d’investissement par émetteur suivantes :
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