A Sub-Fund may incur significant losses in the event of a military conflict arising in any region in which it is either directly or indirectly invested. Such military conflicts may result in restricted or no access to certain markets, investments, service providers or counterparties, thus negatively impacting the performance of a Sub-Fund and restricting the ability of the Investment Manager to implement the investment strategy of a Sub-Fund and achieve its investment objective. Increased volatility, currency fluctuations, liquidity constraints, counterparty default, valuation and settlement difficulties and operational risk resulting from such conflicts may also negatively impact the performance of a Sub- Fund. Such events may result in otherwise historically “low-risk” strategies performing with unprecedented volatility and risk.
More generally, military conflict and any economic sanctions imposed in response to military aggression may lead to broader economic and political uncertainty and could cause significant volatility in financial markets, currency markets and commodities markets worldwide. Depending on the nature of the military conflict, companies worldwide operating in many sectors, including energy, financial services and defence, amongst others may be impacted. As a result, the performance of a Sub-Fund which has no direct or indirect exposure to the region(s) involved in the military conflict may also be negatively impacted.
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#### Pandemic Risk

Translation (ENFR, 2022-09-23):
Un Compartiment peut subir des pertes significatives en cas de conflit armé survenant dans toute région dans laquelle il est directement ou indirectement investi. Un tel conflit armé peut limiter ou empêcher l’accès à certains marchés, certains investissements, certains fournisseurs de services ou certaines contreparties, ce qui affecte négativement la performance d’un compartiment et limite la capacité du Gestionnaire d’investissement à appliquer la stratégie d’investissement d’un Compartiment et à atteindre son objectif d’investissement. L’augmentation de la volatilité, des fluctuations de change, des contraintes sur la liquidité, des défauts de contreparties, des difficultés de valorisation et de règlement ainsi que du risque opérationnel, provoquée par de tels conflits pourrait également affecter de façon négative la performance d’un Compartiment. En raison de tels événements, des stratégies jusqu’alors considérées comme « peu risquées » pourraient connaître une volatilité et un risque inédits.
Plus généralement, un conflit armé et toute sanction imposée en riposte à une agression militaire peuvent générer une incertitude économique et politique plus étendue et entraîner une volatilité significative des marchés financiers, des marchés de change et des marchés des matières premières du monde entier. En fonction de la nature du conflit armé, des sociétés du monde entier présentes dans de nombreux secteurs, y compris, entre autres, l’énergie, les services financiers et la défense, peuvent être affectées. Par conséquent, la performance d’un Compartiment qui n’est pas directement ou indirectement exposé aux régions impliquées dans le conflit armé pourrait également être affectée de façon négative.
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### Risque de pandémie