# Allianz Strategy 30
The sub-fund invests in the international stock market and the euro bond market on a variable basis. As part of a quantitative approach, the fund’s management reduces equity exposure during periods of high market volatility and increases it in phases of low volatility. The aim is for the overall result to be comparable to the return on a mixed portfolio consisting of 30% international equities and 70% medium-term EUR bonds.
In the year under review, which spans the time period from the launch of the sub-fund on 28 May 2020 until 30 September 2020, stock market prices recovered from the slump experienced in March as a result of the extensive restrictions on economic activity and freedom of movement in light of the spread of coronavirus. Investors once again had more appetite for risk, prompted in particular by the extensive monetary and fiscal stimulus packages in several countries. In the bond sector, demand remained high for top-rated bonds from developed countries, despite negative interest rates in some instances, and values increased moderately.
Against this backdrop the sub-fund’s securities holdings were limited to euro sovereign bonds. While some bonds were held from countries with high credit ratings, such as France, Belgium and the Netherlands, there were also considerable positions in public securities from peripheral eurozone countries, mainly Spain and Portugal. Where applicable, the effective country risk was managed by means of appropriate derivatives. On
average, the interest-bearing investments had a credit rating of A at the end of September. The duration (average maturity) of bond exposures including derivatives was just over four and a half years in the most recent portfolio. The sub-fund’s equity exposures were realised via derivatives on established stock market indices. This allowed rapid adjustment of the equity allocation in response to volatility.
The sub-fund’s investment policy resulted in a moderate increase in value.
The exact performance in the period under review is reported in the table “Performance of the Subfunds” on pages 2 to 3. Please refer to the Key Investor Information Document and sales prospectus for additional information on the Subfund.
Breakdown of Net Assets in %	
25
20
15
10

Translation (ENFR, 2020-09-30):
# Allianz Strategy 30
Le compartiment s’engage de manière variable sur le marché international des actions et le marché des obligations en euros. Dans le cadre d’une approche quantitative, la gestion du fonds réduit l’engagement en actions lors des phases de fortes fluctuations du marché (volatilité) et l’augmente lors des phases de volatilité réduite. Dans l’ensemble, la gestion du fonds recherche un résultat comparable au rendement d’un portefeuille mixte composé à 30 % d’actions internationales et à 70 % d’obligations en euros à moyen terme.
Au cours de la période considérée, qui s’étend du lancement du compartiment le 28 mai 2020 au 30 septembre 2020, les cours boursiers se sont redressés après leur effondrement du mois de mars, dû à des restrictions importantes de l’activité économique et de la liberté de mouvement face à la propagation du coronavirus. Les vastes mesures de soutien de la politique monétaire et budgétaire dans un certain nombre de pays ont notamment entraîné un regain d’appétit pour le risque. Dans le secteur obligataire, les obligations de première classe des pays développés ont gagné modérément en valeur et la demande est restée forte malgré des taux d’intérêt partiellement négatifs.
Dans ce contexte, les avoirs en titres du compartiment ont été limités aux obligations d’État en euros. D’une part, des titres de créance de pays à solvabilité élevée tels que la France, la Belgique et les Pays-Bas ont été détenus. D’autre part, des positions importantes dans les titres publics provenaient des pays périphériques de la zone euro, en particulier d’Espagne
et du Portugal. Le risque souverain effectif, le cas échéant, a été orienté par des instruments dérivés correspondants. Fin septembre, les placements à revenu fixe disposaient en moyenne de la note A. La durée globale (durée moyenne de l’immobilisation du capital) de l’engagement des actions, y compris les instruments dérivés, s’est établie récemment à un peu plus de quatre ans et demi. Le compartiment a engagé les actions par le biais d’instruments dérivés sur des indices boursiers établis. Ceci lui a permis d’ajuster rapidement la part d’actions à la volatilité.
Avec sa politique de placement, la valeur du compartiment a connu une hausse modérée.
La performance exacte sur la période considérée est indiquéedans le tableau « Performance des Compartiments » auxpages 2 et 3. Veuillez vous reporter au Documentd’informations clés pour l’investisseur et au prospectus devente pour de plus amples informations sur le Compartiment.
Répartition de l’actif du compartiment en %	
25
20
15
10