The Investment Adviser will keep such investments under review.
The Investment Adviser generally conducts the PAI assessment at the issuer level. However, where appropriate the assessment may be done at security level in whole or in part (for example PAI indicators directly related to the sustainability factors targeted by the bond’s use of proceeds may be assessed at the security level), with respect to the assets underlying a securitised investment or taking into account the activities of the originator.
In cases where the Investment Adviser determines that an issuer (or, where appropriate, investment) is causing significant harm according to the PAI, it will be removed from the portfolio.
The Investment Adviser may use reasonable proxy indicators sourced from third parties to address the current lack of data for certain PAI indicators. The Investment Adviser’s use of proxy indicators will be kept under review and will
be replaced by PAI data from third-party data providers, when the Investment Adviser determines that sufficiently reliable data has become available.
Relevant PAI indicators will be assessed as described above on a pre- investment basis. In circumstances where a full assessment of all relevant PAI indicators cannot be completed pre-investment for investments in certain asset classes (for example, because of a new issuance announced with insufficient time for a full evaluation to be completed), the fund may invest in the relevant security without having completed the full PAI analysis above, provided that: (i) the issuer is eligible according to the Calvert Principles (which, as part of its overall evaluation process, considers relevant PAI indicators in a qualitative manner); and (ii) the security is held out as a green or sustainable bond under internationally recognized standards. Following any such investment in a security, Calvert will complete its full evaluation of the impact of the investment on all relevant PAI indicators promptly. In cases where the Investment Adviser determines that an issuer (or, where appropriate, investment) is causing significant harm according to the PAI assessment, it will be removed from the portfolio in a timely manner.
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#### How are the sustainable investments aligned with the OECD Guidelines for Multinational Enterprises and the UN Guiding Principles on Business and Human Rights?

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Le Conseiller en Investissement réexaminera régulièrement ces investissements.
Le Conseiller en Investissement réalise généralement l’évaluation des PIN au niveau de chaque émetteur. Toutefois, lorsque cette approche est indiquée, l’évaluation peut être effectuée en partie ou intégralement au niveau des titres (par exemple, les indicateurs de PIN directement liés aux facteurs de durabilité ciblés par l’utilisation des produits peuvent être évalués au niveau des titre) en ce qui concerne les actifs sous-jacents d’un investissement titrisé ou la prise en compte des activités de l’initiateur.
Dans les cas où le Conseiller en Investissement détermine qu’un émetteur (ou, le cas échéant, un investissement) cause un préjudice important sur la base des PIN, cet émetteur sera supprimé du portefeuille.
Le Conseiller en Investissement peut utiliser des indicateurs de substitution raisonnables provenant de tiers afin de compenser le manque actuel de données pour certains indicateurs de PIN. Les indicateurs de substitution utilisés par le Conseiller en Investissement seront réexaminés régulièrement et seront remplacés par des données provenant de fournisseurs tiers lorsque le Conseiller en Investissement estimera que des données suffisamment fiables sont disponibles.
Les indicateurs de PIN seront évalués de la manière décrite ci-dessus avant l’investissement. Dans les cas où il n’est pas possible de compléter une évaluation complète de tous les indicateurs de PIN concernés avant l’investissement pour les investissements dans certaines classes d’actifs (par ex. parce qu’une nouvelle émission annoncée en laissant trop peu de temps pour une évaluation complète), le Compartiment peut investir dans le titre concerné sans avoir complété l’analyse de PIN complète ci-dessus pour autant : (i) que l’émetteur soit éligible selon les Principes Calvert (qui, dans le cadre du processus d’évaluation global, tiennent compte des indicateurs de PIN concernés de manière qualitative) ; et (ii) que le titre soit présenté comme une obligation verte ou durable selon des normes reconnues internationalement. Après tout investissement de ce type dans un titre, Calvert complètera sans retard son évaluation complète de l’impact de l’investissement sur tous les indicateurs de PIN concernés. Dans les cas où le Conseiller en Investissement détermine qu’un émetteur (ou, le cas échéant, un investissement) cause un préjudice important sur la base de l’évaluation des PIN, cet émetteur sera supprimé sans tarder du portefeuille.
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#### Dans quelle mesure les investissements durables sont-ils conformes aux principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales et aux principes directeurs des Nations unies relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme ?