# Baring Emerging Markets Corporate Debt Fund
This Fund has been liquidated. Investors subscriptions to this Fund will not be accepted.
Investment Objective and Policies
The objective of the Fund is to maximise total return, consisting of income, capital appreciation and currency gains by investing in emerging market corporate debt securities.
The Fund will seek to achieve its investment objective by investing at least 70% of its total assets at any one time in emerging market debt securities issued by companies domiciled in, or exercising the predominant part of their economic activity in emerging markets or listed or traded on an eligible emerging market.
Debt securities in which the Fund will invest may include but are not limited to fixed and floating rate bonds (which may be rated or unrated), inflation-protected bonds, debentures, credit-linked notes, structured notes, total return notes, participation notes, asset and mortgage-backed securities, convertible bonds, certificates of deposit and commercial paper. For this purpose, total assets exclude cash and ancillary liquidities.
Investment in any such structured products as referenced above which are liquid, negotiable, capable of free sale and transfer to other investors and which are listed or traded on a regulated market are deemed to be transferable securities. Such instruments are usually unleveraged although certain types may contain embedded leverage (see “Investment in Derivatives” below). Investment in such products that are not listed or traded on a regulated market but which otherwise meet the above requirements of an eligible transferable security are restricted to 10% of net assets.
The Fund may use derivatives for efficient portfolio management and for investment purposes and details in relation to such derivatives and the context in which they are used are set out at “Investment in Derivatives” below.
Emerging markets may include, but are not limited to: Argentina, Brazil, Bulgaria, China, Chile, Colombia, Croatia, Czech Republic, Egypt, Hungary, India, Indonesia, Jordan, Malaysia, Mexico, Morocco, Pakistan, Peru, the Philippines, Poland, Romania, Russia, South Africa, Slovakia, South Korea, Sri Lanka, Taiwan, Thailand, Turkey, the Ukraine and Venezuela. Up to 30% of the Net Asset Value of the Fund may be invested in securities traded on Russian markets. The Fund will only invest in securities that are traded on markets and exchanges drawn from the list contained in Appendix II of the Prospectus.
The Fund may gain market and/or economic exposure to emerging market countries through debt securities and currencies either directly and/or indirectly such as through the use of derivatives, exchange traded funds (“ETFs”), exchange traded certificates (“ETCs”) and collective investment schemes. ETCs and ETFs which are not classified as collective investment schemes (as referred to below) are treated as transferable securities.
As stated above, the Fund may invest either directly or indirectly in open-ended collective investment schemes in accordance with the requirements of the Central Bank up to a maximum of 10% of the Net Asset Value of the Fund (including those exchange traded funds (“ETFs”) which are classified as collective investment schemes in accordance with the Central Bank’s requirements).
There are no formal limits or restrictions on credit rating, unrated securities, maturity or duration of the debt securities which may be held by the Fund. The Fund may invest without specific limits in sub-investment grade bonds.
In addition, up to 30% of the net assets of the Fund may be invested in:
- debt securities of emerging market governments, supranationals and agencies
- debt securities of governments, supranationals, agencies and corporate issuers located outside of emerging markets
- cash, deposits, treasury bills or short-term Money Market Instruments in normal market conditions.

The Fund is expected to have medium to high volatility profile. However, the actual volatility may be higher or lower depending on market conditions and there is no assurance that the Fund will maintain the current level of volatility.
The minimum investment requirement of 70% as referenced above, will not apply under extraordinary market conditions and is subject to liquidity and/or market risk hedging considerations arising from the issue, switching or redemption of Shares. In particular, in seeking to achieve the Fund’s investment objective investment may be made into transferable securities other than those in which the Fund is normally invested in order to mitigate the Fund’s exposure to market risk. For example, during these periods, the Fund may invest more than 30% of its total assets in cash, deposits, treasury bills, government bonds or short-term Money Market Instruments.
Strategy
The Fund will seek to primarily identify investments through “bottom-up” investment analysis. Bottom-up investment relates to the analysis of characteristics of particular companies, such as their profitability, cash flow, earnings and pricing power and how these relate to the valuation of the investments. Qualitative and quantitative research is undertaken to identify those companies, industries and countries that the Investment Manager expects to produce above average investment performance.
Derivatives
The Fund may also invest in derivatives for investment purposes and for efficient portfolio management, which includes hedging. These instruments may be used by the Fund as a substitute for taking a direct position if the Investment Manager is of the view that this represents better value than holding a direct position or where it may not be possible, or practical, to invest directly.
The following are derivatives that may be used by the Fund.
- Credit default swaps (CDS)
- Forward currency contracts
- Futures on emerging market currencies, bonds, interest rates and bond indices
- Interest rate swaps (including currency swaps)
- Non-deliverable forwards
- Options on emerging market currencies, bonds and bond indices
- Total Return Swaps The Fund may:
- purchase credit default swaps (CDS) to hedge against or reduce credit risk.
- invest in derivatives such as forward currency contracts and non-deliverable forwards to actively pursue a currency overlay strategy or hedge against foreign currency exposure. As emerging market corporate debt securities can be denominated in USD, such a strategy may be applied in order to obtain local emerging market currency exposure for the Fund.
- sell or buy futures on securities indices, bonds, currencies and interest rates to increase exposure or hedge exposure to the underlying asset class. Futures may be exchange traded or traded over the counter (OTC).
- allocate to interest rate swaps which allow the Fund to manage its interest rate exposures, e.g. to hedge against or reduce interest rate risk arising from holding debt securities. Interest rate swaps could include currency swaps to enable the Fund to manage its currency exposure in addition to the interest rate exposure.
- sell or buy currency options to hedge against emerging market currencies in order to reduce currency risk or increase its current return. The Fund can also buy or sell options on bonds and indices in order to reduce risk or to implement investment strategies.
- purchase total return swaps to synthetically replicate exposure to fixed income securities or indices in instances where it is not possible or not economical to hold the underlying security.

The underlying exposure of the above derivative instruments will be consistent with the Fund’s objective such as to emerging market debt securities, interest rates, currencies, indices, collective investment schemes and ETFs.
Investors are also referred to the heading “Investment in Derivatives” in the Prospectus for a description of their commercial purpose.
When derivatives are used the Fund will be leveraged through the leverage inherent in the use of derivatives. As the notes in respect of which the Fund invests may contain an embedded derivative element, any leverage arising from investment in such instruments will be accurately monitored, measured and managed in accordance with the risk management process in place for the Fund.
Profile of a Typical Investor
The Fund is capable of being marketed to all types of investors subject to compliance with applicable legal and regulatory requirements in the relevant jurisdiction(s).

Translation (ENFR, 2019-07-01):
# Baring Emerging Markets Corporate Debt Fund
Ce Compartiment a été liquidé. Les souscriptions d'investisseurs dans ce Compartiment seront refusées.
Objectif et politiques d’investissement
Le Compartiment vise à maximiser son rendement total (revenus, croissance du capital et gains de change) en investissant dans des titres de créance d’entreprises de pays émergents.
Le Compartiment compte réaliser son objectif d’investissement en plaçant au moins 70 % de son actif total, à tout moment, dans des titres de créance de pays émergents émis par des sociétés domiciliées dans des pays émergents, exerçant la majeure partie de leurs activités économiques dans ces pays ou cotées ou négociées sur un marché émergent admissible.
Les titres de créance dans lesquels le Compartiment investit peuvent inclure (sans s’y limiter) des obligations à taux fixe ou variable (bénéficiant d'une notation ou non), des obligations protégées contre l’inflation, des débentures, des CLN, des obligations structurées, des total return notes, des bons de participation, des titres adossés à des actifs ou à des prêts hypothécaires, des obligations convertibles, des certificats de dépôt et des effets de commerce. À ces fins, le terme « actif total » exclut les liquidités et les actifs liquides accessoires.
Les placements en produits structurés susmentionnés qui sont liquides, qui peuvent être négociés, qui peuvent être librement vendus ou transférés à d’autres investisseurs et qui sont cotés ou négociés sur un marché réglementé sont considérés comme des valeurs mobilières. Ces instruments sont habituellement dénués de tout effet de levier, bien que certaines catégories puissent contenir un effet de levier intégré (voir « Investissements en instruments dérivés » ci- dessous). Les placements en produits structurés susmentionnés qui ne sont pas cotés ou négociés sur un marché réglementé mais qui remplissent les autres critères susmentionnés pour être considérés comme valeurs mobilières admissibles sont limités à 10 % de l’actif net.
Le Compartiment peut utiliser des instruments dérivés à des fins de gestion efficace du portefeuille ou d’investissement. Des informations détaillées concernant ces instruments dérivés et les circonstances dans lesquelles ils peuvent être utilisés sont fournies à la section « Investissements en instruments dérivés » ci-après.
Les marchés émergents peuvent inclure, sans s’y limiter, l’Argentine, le Brésil, la Bulgarie, la Chine, le Chili, la Colombie, la Croatie, la République tchèque, l’Égypte, la Hongrie, l’Inde, l’Indonésie, la Jordanie, la Malaisie, le Mexique, le Maroc, le Pakistan, le Pérou, les Philippines, la Pologne, la Roumanie, la Russie, l’Afrique du Sud, la Slovaquie, la Corée du Sud, le Sri Lanka, Taïwan, la Thaïlande, la Turquie, l’Ukraine et le Venezuela. Le Compartiment peut investir jusqu’à 30 % de sa Valeur d’Inventaire Nette dans des valeurs mobilières négociées sur les marchés russes. Le Compartiment ne peut investir que dans des titres négociés sur les marchés et places boursières indiqués à l’Annexe II du Prospectus.
Le Compartiment peut initier une exposition de marché et/ou économique aux pays émergents par le biais de titres de créance et de devises, directement et/ou indirectement, par exemple en utilisant des instruments dérivés, des ETF (fonds de placement cotés), des ETC (certificats cotés) et des organismes de placement collectif. Les ETC et les ETF non classifiés comme organismes de placement collectif (comme indiqué ci-dessous) sont traités comme des valeurs mobilières.
Comme susmentionné, le Compartiment peut investir, directement ou indirectement, jusqu’à 10 % de sa Valeur d’Inventaire Nette dans des organismes de placement collectif de type ouvert, dans le respect des exigences de la Banque Centrale (y compris dans des ETF classifiés comme organismes de placement collectif conformément aux exigences de la Banque Centrale).
La note de crédit, l’absence de notation, l’échéance et la duration des titres de créance que le Compartiment peut détenir ne sont soumis à aucune limite ou restriction officielle. Les investissements du Compartiment en obligations inférieures à la catégorie investment grade ne sont soumis à aucune limite.
En outre, le Compartiment peut investir jusqu’à 30 % de son actif net dans les instruments suivants :
- Titres de créance de gouvernements, d’organisations supranationales ou d’agences de pays émergents
- Titres de créance de gouvernements, d’organisations supranationales, d’agences ou de sociétés implantées en dehors des pays émergents
- Liquidités, dépôts, bons du Trésor ou Instruments monétaires à court terme, dans des conditions de marché normales.

Le Compartiment vise une volatilité moyenne à élevée. Toutefois, la volatilité effective peut être supérieure ou inférieure en raison des conditions de marché et le Compartiment ne peut garantir qu’il pourra maintenir le niveau de volatilité actuel.
Le niveau de Souscription Minimum de 70 % susmentionné n'est pas applicable dans certaines conditions de marché exceptionnelles et est soumis à des exigences de liquidité et/ou de couverture du risque de marché dans le cadre de l'émission, de la conversion ou du rachat d'Actions. De manière plus spécifique, afin de réaliser l'objectif d'investissement du Compartiment, les placements peuvent être effectués dans des valeurs mobilières autres que celles
dans lesquelles le Compartiment investit normalement, afin d'atténuer son exposition au risque de marché. Par exemple, pendant les périodes concernées, le Compartiment peut investir plus de 30 % de son actif total dans des liquidités, des dépôts, des bons du Trésor, des obligations d’État ou des Instruments monétaires à court terme.
Stratégie
Le Compartiment cherche principalement à identifier des investissements potentiels en appliquant une analyse bottom- up. L'investissement bottom-up se base sur l'analyse de particularités de sociétés données telles que leur rentabilité, leurs flux de trésorerie, leur pouvoir en matière de fixation des prix et les modalités selon lesquelles celles-ci interagissent avec la valorisation des investissements. Des recherches qualitatives et quantitatives sont réalisées afin d'identifier ces entreprises, industries et pays qui produiront une performance supérieure à la moyenne selon la Société d'investissement.
Instruments dérivés
Le Compartiment peut également utiliser des instruments dérivés à des fins d'investissement ou de gestion efficace du portefeuille (dont la couverture). Il peut utiliser ces instruments au lieu d’initier une position directe si la Société d’Investissement estime qu'ils représentent une valeur supérieure à celle d'une position directe ou si l'investissement direct n'est pas possible ou pas pratique.
Les instruments dérivés suivants peuvent être utilisés par le Compartiment :
- CDS (swaps de défaut de crédit)
- Contrats de change à terme de gré à gré
- Contrats à terme normalisés sur des devises, des obligations, des taux d’intérêt ou des indices obligataires de pays émergents
- Swaps de taux d'intérêt (y compris des swaps de devises)
- NDF (contrats de change à terme sans livraison) ;
- Options sur des devises, des obligations ou des indices obligataires de pays émergents
- Total return swaps (swaps de rendement total) Le Compartiment peut :
- Acheter des CDS afin de couvrir ou d’atténuer le risque de crédit.
- Investir dans des instruments dérivés tels que des contrats de change à terme de gré à gré et des NDF dans le cadre d'une stratégie de gestion active des expositions de change (« currency overlay ») ou de couverture du risque de change. Dans la mesure où les titres de créance d'entreprises de pays émergents peuvent être libellés en USD, cette stratégie peut être utilisée afin d'initier une exposition à des devises émergentes locales au sein du Compartiment.
- Vendre ou acheter des contrats à terme normalisés sur des indices de valeurs mobilières, des obligations, des devises ou des taux d’intérêt, afin de renforcer ou de couvrir son exposition à la catégorie d’actifs sous-jacente. Les contrats à terme normalisés (futures) peuvent se négocier en bourse ou de gré à gré.
- Initier des swaps de taux d’intérêt lui permettant de gérer ses expositions aux taux d’intérêt, par exemple pour couvrir ou atténuer le risque de taux d’intérêt inhérent à ses positions en titres de créance. Les swaps de taux d’intérêt peuvent inclure des swaps de devises afin que le Compartiment puisse gérer son risque de change en plus de son risque de taux d’intérêt.
- Vendre ou acheter des options sur devises initiant une couverture par rapport aux devises émergentes, afin de réduire le risque de change ou d'augmenter le taux de rendement courant. Le Compartiment peut également acheter ou vendre des options sur des obligations et des indices afin de réduire le risque ou de mettre en œuvre certaines stratégies d’investissement.
- Acheter des total return swaps afin de répliquer de manière synthétique une exposition à certains titres à revenu fixe ou indices, s’il est impossible ou peu rentable de détenir le titre sous-jacent.

L’exposition sous-jacente des instruments dérivés susmentionnés doit rester conforme à l’objectif du Compartiment, par exemple sur des titres de créance de pays émergents, des taux d’intérêt, des devises, des indices, des organismes de placement collectif et des ETF.
Nous recommandons aux investisseurs de lire la rubrique « Investissements en instruments dérivés » du Prospectus pour une description de leur objectif commercial.
S’il utilise des instruments dérivés, le Compartiment acquiert un effet de levier en raison de l'effet de levier inhérent à l’utilisation d’instruments dérivés. Les obligations dans lesquelles le Compartiment investit étant parfois assorties d'un instrument dérivé intégré, tout effet de levier découlant de ces obligations est surveillé, évalué et géré avec précision, conformément au processus de gestion des risques du Compartiment.
Profil de l’investisseur type
Le Compartiment peut être commercialisé auprès de toutes les catégories d’investisseurs, dans le respect de la loi et des exigences réglementaires en vigueur dans la ou les juridiction(s) concernée(s).