# For qualified investors only
## ABOUT THE FUND
Fund domicile	LUXEMBOURG
Currency	EUR
NAV	104.75
Modified Duration	-0.16
Yield to maturity	0.49 %
Fund's AUM	USD 1,205.67 mio
Track record since	21 August 2015
Minimum investment	-
Subscription	Daily
Redemption	Daily
Price publication	www.ubp.com
Management fee	0.15 %
Number of holdings	135
ISIN	LU1209509329
Telekurs	27581882
Bloomberg ticker	UBDUICE LX
Index	ICE BofAML US Dollar Secured Overnight Financing Rate (SOFR) - RI - EUR

### The index is for information purposes only. The investment objective does not aim at replicating the benchmark.
The money market index used to compare performances has been changed from a Libor based rate to an overnight offered rate. This is market practice for money market and cash enhanced strategies as Libor is not an investable benchmark.
4
Lower risk,	Higher risk,
potentially lower rewards	potentially higher rewards
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |


## SPECIFIC RISKS
- Credit risk: The Fund invests in bonds, cash or other money market instruments. There is a risk that theissuer may default. The likelihood of this happening will depend on the credit-worthiness of the issuer. The risk of default is usually greatest with bonds that are rated as sub-investment grade.
- Liquidity risk: Liquidity risk exists when particular investments are difficult to purchase or sell. This canreduce the Fund's returns because the Fund may be unable to transact at advantageous times or prices.
- Full details of risks are disclosed in the chapter `Risk Factors' in the prospectus.

The Fund seeks to grow your capital and generate income primarily by investing in bonds.
It is an actively managed, well diversified porfolio mainly made up of securities denominated in US Dollars. The Fund may invest up to 20% of its net assets in High yield and 10% of its net assets in Emerging markets.
High yield bonds are issued by companies whose business is more sensitive to the economic cycle and pay higher interest. The return on such securities, in the same way as their level of risk, is therefore higher than traditional bond products.
To achieve its aims the Fund invests in a variety of bonds issued by worldwide companies. Most of its assets are invested in FRN (Floating Rate Notes). FRN are bonds with variable interest rates and their prices are mostly not affected by variations due to change in market interest rates. The portfolio's average maturity will not exceed three years.

## PERFORMANCE EVOLUTION EUR (NET OF FEES)
UBAM - DYNAMIC US DOLLAR BOND	ICE BOFAML US DOLLAR SECURED OVERNIGHT FINANCING RATE (SOFR) - RI - EUR
Performance over 5 years or since inception. Source of data: UBP. Exchange rate fluctuations can have a positive or a negative impact on performance. Past performance is not a reliable indicator of future results. The value of investments can fall as well as rise.

## PERFORMANCE HISTORY EUR (NET OF FEES)
|  | YTD | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| UBAM - DYNAMIC US DOLLAR BOND | 4.05 % | -8.21 % | 5.50 % | 6.07 % | -10.42 % | 5.06 % |
| ICE BOFAML US DOLLAR SECURED OVERNIGHT FINANCING  3.75 %	-7.91 %	3.65 %	7.02 %	-10.72 %	3.42 % July	3 months	1 year	3 years	5 years	Since |
|  | 2021 |  |  |  |  | inception |
| UBAM - DYNAMIC US DOLLAR BOND | -0.04 % | 1.57 % | 0.51 % | 3.61 % | 2.65 % | 4.75 % |
| ICE BOFAML US DOLLAR SECURED OVERNIGHT FINANCING | 0.01 % | 1.53 % | -0.22 % | 2.15 % | -0.19 % | -2.87 % |

Since launch. Source of data: UBP. Exchange rate fluctuations can have a positive or a negative impact on performance. Past performance is not a reliable indicator of future results. The value of investments can fall as well as rise. Past performance figures are stated in the currency of the share class and calculated with dividends reinvested; they are free of ongoing charges. The calculation does not take into account sales commissions and other fees, taxes and applicable costs to be paid by the investor. For example, with an investment of EUR 100, the actual investment would amount to EUR 99 in the case of an entrance fee of 1%. At investor level, additional costs may also be incurred (e. g. front-end load or custody fee charged
by the financial intermediary).

## COUNTRY BREAKDOWN
UBAM - DYNAMIC US DOLLAR BOND
Source of data: UBP

## RATING ALLOCATION
TOP TEN BOND HOLDINGS

### Asset	Coupon	Maturity	Fund weight
AA	5.6 %
A	53.9 %
BBB	39.4 %
Other / Cash	1.1 %
Source of data: UBP
BARCLAYS PLC FL.R 18-24 16/05Q	1.5%	16.05.2024	2.4%
ROYAL BANK OF CANADA FL.R 20-23	0.5%	17.01.2023	2.1%
BANK OF NY MELLON FL.R 16-23	1.2%	30.10.2023	2.0%
M BISHI UFG FINL	FL.R 17-22 25/07Q	0.9%	25.07.2022	1.9%
BANK OF CHINA HK FL.R 20-22 16/01Q	0.7%	16.01.2022	1.7%
MIZUHO FINANCIAL GRP FL.R 19-23	1.0%	13.09.2023	1.7%
NATL AUSTRALIA BANK FL.R 20-22	0.5%	13.12.2022	1.7%
IND & COMM BK CHINA FL.R 19-22	0.8%	16.09.2022	1.7%
UBS GROUP FL.R 17-23 23/05Q	1.4%	23.05.2023	1.6%
ING GROUP NV FL.R 18-23 02/10Q	1.1%	02.10.2023	1.5%
Source of data: UBP

## PORTFOLIO COMPOSITION MONTHLY EVOLUTION
|  | July | June | May | April | March |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Weight of the top ten holdings | 18.23 % | 17.88 % | 16.46 % | 16.54 % | 16.57 % |
| Number of holdings | 135 | 128 | 138 | 135 | 134 |

Source of data: UBP

## ADMINISTRATION

### Management Company
UBP Asset Management (Europe) S.A., 287-289, route d'Arlon, L-1150 Luxembourg

### General distributor, Swiss representative and Swiss paying agent
Union Bancaire Privée, UBP SA, 96-98 rue du Rhône, CH-1211 Geneva 1
Administrative agent, registrar and transfer agent CACEIS Bank Luxembourg Branch, 5, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg

### Custodian bank
BNP Paribas Securities Services Luxembourg Branch 60 avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg

### Auditor
Deloitte Audit S.à.r.l, 20 Boulevard de Kockelscheuer, L-1821 Luxembourg

### Legal form
UBAM is a Luxembourg SICAV (UCITS, Part I of the Luxembourg law of 17/12/2010)

## REGISTRATION AND DOCUMENTATION

### Countries where Distribution is Authorised
Depending on the country, certain share classes may or may not be registered for public distribution. The registered share classes are recorded in a Key Investor Information Document (KIID). Investors are invited to inform themselves about the registered share classes or to request copies of the relevant KIIDs from the fund's headquarters, the general distributor (Union Bancaire Privée, UBP SA, Geneva), or from the local representative for their country.
Registered Office	UBP Asset Management (Europe) S.A., 287-289, route d'Arlon, L-1150 Luxembourg Representatives
Austria	Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG, 21 Graben, A-1010 Wien
Belgium	Caceis Belgium Fund Administration Service & Technology Network Belgium, Avenue du Port 86 C, b320, B-1000 Bruxelles
France	Caceis Bank, 1-3, Place Valhubert, F-75206 Paris Cedex 13
Germany	Sal. Oppenheim Jr. & Cie. KGaA, 4 Unter Sachsenhausen, D-50667 Köln
Italy	State Street Bank S.p.A., con sede legale in Via Ferrante Aporti, 10, 20125 Milano Allfunds Bank S.A., via Santa Margherita 7, 20121 Milano
BNP Paribas Securities Services, Succursale di Milano, con sede in Milano, Piazza Lina Bo Bardi 3, 20124 Milano
Portugal	BEST - Banco Electronico de Serviço Total S.A., Praça Marquês de Pompal, no. 3 - 3° 1250
- 161 Lisboa
Singapore	Union Bancaire Privée, UBP SA, Singapore branch, Level 38, One Raffles Quay, North Tower, Singapore 048583
Spain	Allfunds Banks S.a., 57 Nuria, E-28034 Madrid
UBP Gestion Institutional S.A., Avenida Diagonal 520 2°, 2a-B, E-08006 Barcelona
Sweden	Skandinaviska Enskilda Banken AB (PUBL) ("SEB"), 106 40 Stockholm
Switzerland	Union Bancaire Privée, UBP SA, 96-98 rue du Rhône, CH-1211 Genève 1 United Kingdom	Union Bancaire Privée, 26 St James's Square, London SW1Y 4JH
OTHER COUNTRIES	Countries where distribution is authorised : Finland, Netherlands

## GLOSSARY

### Benchmark
Index used as basis for measuring the performance of an investment fund. Also called reference index or comparison index.

### Derivatives
Derivatives are financial instruments whose prices depend on the price movements in a reference variable, known as the underlying. Underlying assets may be shares, equity indices, government bonds, currencies, interest rates, commodities like wheat and gold, or also swaps. Derivative financial instruments may be unconditional forward transactions or they may be options. They are traded either on futures and options exchanges on standardised terms, or over-the-counter (OTC) on freely negotiated terms. Changes in the price of the underlying lead in certain situations to considerably higher price
fluctuations in the derivative. Derivatives can be used to hedge against financial risks,
to speculate on price changes (trading) or to take advantage of price differences between markets (arbitrage).

### Duration
Duration is the average time to payout. This key figure is used to measure the influence

### High-yield bond
Bonds with high interest rates and high risk exposure. The issuers of such securities are often companies with a low credit rating.

### High-yield fund
A fund for high-yield bonds (i.e. bonds with low credit ratings).

### Investment grade
A rating provides information about the creditworthiness of a debtor. The higher the rating, the less likely the debtor is to default. A distinction is made between
high-quality (investment grade) and speculative bonds (high-yield or junk bonds). For investment-grade bonds, Standard & Poor's issues ratings from AAA to BBB, while Moody's ratings range from Aaa to Baa.

### Credit default swap (CDS)
A credit default swap (CDS) is a kind of insurance against the risk of credit default.
Upon conclusion of a credit default swap agreement, the protection seller pledges himself to pay compensation to the protection buyer if a specified credit event occurs (eg default
of interest rate movements on the price of a bond or bond fund. Duration is defined in years (e. g. 3-year duration means that the value of a bond would increase by 3% if interest rates fall by 1% and vice versa).
or late payment). In return, the protection seller receives a premium. The amount of the CDS premium depends primarily on the creditworthiness of the reference debtor, the definition of the credit event and the maturity of the contract.
THIS IS A MARKETING DOCUMENT. It reflects the opinion of Union Bancaire Privée, UBP SA or any entity of the UBP Group (hereinafter "UBP") as of the date of issue. It is not intended for distribution, publication, or use in any jurisdiction where such distribution, publication, or use would be unlawful, nor is it directed at any person or entity at which it would be unlawful to direct such a document.
This document has been made on a best-effort basis, is furnished for information purposes only and does not constitute an offer or a recommendation to purchase or sell any security, unless otherwise provided for in the present disclaimer. The opinions herein do not take into account individual investors' circumstances, objectives, or needs. Each investor must make his own independent decisions regarding any securities or financial instruments mentioned herein. Before entering into any transaction, each investor is urged to consider the suitability of the transaction in relation to his particular circumstances and to independently review, with professional advisors as necessary, the specific risks incurred, in particular at financial, regulatory and tax levels.
The information and analysis contained herein has been based on sources believed to be reliable. However, UBP does not guarantee its timeliness, accuracy, or completeness, nor does it accept any liability for any loss or damage resulting from its use. All information and opinions are subject to change without notice. PAST PERFORMANCE IS NO GUARANTEE OF CURRENT OR FUTURE RETURNS. This document has not been produced by UBP's financial analysts and is not to be considered as financial research. The investments mentioned herein may be subject to risks that are difficult to quantify and to integrate into the valuation of investments.
The present document constitutes neither an offer nor a solicitation to subscribe for shares in the fund(s) or sub-fund(s) mentioned, in any jurisdiction where such an offer or solicitation would not be authorised, or to any person to whom it would be unlawful to make such an offer or solicitation. It does not replace the prospectus or any other legal documents that can be obtained free of charge from the registered office of the funds.
Any subscriptions not based on the fund's latest prospectus, KIID or annual or semi-annual reports shall not be acceptable. This document is confidential and intended only for the use of the person to whom it was delivered. This document may not be reproduced (in whole or in part) or delivered to any other person without the prior written approval of UBP.
The Swiss representative and paying agent is Union Bancaire Privée, UBP SA, 96-98, rue du Rhône, P.O. Box 1320, 1211 Geneva 1, Switzerland (UBP). The prospectus, articles of association, KIID and annual and semi-annual reports may be obtained free of charge from UBP as well as from UBP Asset Management (Europe) SA, 287-289 route d'Arlon, 1150 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.
In Switzerland, UBP is authorised and regulated by the Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA); in the United Kingdom, it is authorised by the Prudential Regulation Authority (PRA) and regulated by the Financial Conduct Authority (FCA).

Translation (ENFR, 2021-07-31):
# Pour investisseurs qualifiés
## PRÉSENTATION DU FONDS
Domicile du fonds	LUXEMBOURG
Devise	EUR
VNI (C)	104,75
Sensibilité Taux	-0,16 Rendement à l'échéance	0,49 %
Taille du fonds	USD 1 205,67 mio
Historique depuis	21 août 2015
Investissement min.	-
Souscription	Daily
Rachat	Daily
Publications	www.ubp.com
Com. de gestion	0,15 %
Le Fonds vise une croissance de votre capital et la génération d'un revenu principalement en investissant dans des obligations. Il s'agit d'un portefeuille activement géré et bien diversifié se composant de titres principalement libellés en dollars américains.
Le Fonds peut investir jusqu'à 20 % de ses actifs nets en titres à haut rendement et 10% de ses actifs nets dans les marchés émergents.
Les obligations à haut rendement sont émises par des sociétés dont les activités sont plus sensibles au cycle économique et qui versent des intérêts plus élevés. Le rendement de ces titres, de même que leur niveau de risque, est en conséquence plus élevé que celui des produits obligataires traditionnels.
Pour atteindre ses objectifs, le Fonds investit dans toute une série d'obligations émises par des sociétés du monde entier. La plupart de ses actifs sont investis dans des FRN (« Floating Rate Notes »). Les FRN sont des obligations à taux d'intérêt variables et leurs cours ne sont pratiquement pas affectés par les variations liées aux évolutions des taux d'intérêts sur les marchés. L'échéance moyenne du portefeuille ne dépassera pas trois ans.

## ÉVOLUTION DE LA PERFORMANCE EUR (NET DE FRAIS)
Nombre de lignes en portefeuille
135
ISIN	LU1209509329
Telekurs	27581882
Bloomberg ticker	UBDUICE LX
Indice	ICE BofAML US Dollar Secured Overnight Financing Rate (SOFR) - RI - EUR

### L'indice est présenté uniquement à titre indicatif. L'objectif d'investissement n'est pas de répliquer l'indice.
L'indice de référence du marché monétaire utilisé pour comparer les performances a changé: le taux basé sur le Libor a été remplacé par un taux au jour le jour offert («overnight offered rate»). Il s'agit là d'une pratique de marché classique pour les stratégies de type «money
UBAM - DYNAMIC US DOLLAR BOND	ICE BOFAML US DOLLAR SECURED OVERNIGHT FINANCING RATE (SOFR) - RI - EUR
Performance sur 5 ans ou depuis le lancement. Source des données: UBP. Les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact positif ou négatif sur la performance. La performance passée n'est pas un indicateur fiable des résultats futurs. Les investissements peuvent voir leur valeur
baisser ou croître.
market» et «cash enhanced» étant donné que le Libor n'est	
pas un indice de référence investissable.
A risque plus faible,	A risque plus élevé,

## PERFORMANCE HISTORIQUE EUR (NET DE FRAIS)
rendement potentiellement plus faible
rendement potentiellement
4
|  | YTD | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| UBAM - DYNAMIC US DOLLAR BOND | 4,05 % | -8,21 % | 5,50 % | 6,07 % | -10,42 % | 5,06 % |
| ICE BOFAML US DOLLAR SECURED OVERNIGHT FINANCING  3,75 % | -7,91 % | 3,65 % | 7,02 % | -10,72 % | 3,42 % |
|  | Juillet 2021 | 3 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans | Depuis lancement |
| UBAM - DYNAMIC US DOLLAR BOND | -0,04 % | 1,57 % | 0,51 % | 3,61 % | 2,65 % | 4,75 % |
| ICE BOFAML US DOLLAR SECURED OVERNIGHT FINANCING | 0,01 % | 1,53 % | -0,22 % | 2,15 % | -0,19 % | -2,87 % |

plus élevé
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |


## RISQUES SPÉCIFIQUES
- Risque de crédit : Le Fonds investit en obligations, trésorerie ou autres instruments du marché monétaire.

Il s'expose de ce fait au risque de défaut de l'émetteur. La probabilité d'un tel évènement dépend de la solvabilité de l'émetteur. Le risque de défaut est habituellement plus élevé pour des titres à caractère spéculatif.
- Risque de liquidité : Le risque de liquidité survient lorsque des investissements particuliers sont difficiles àacheter ou à vendre. Ceci pourrait réduire les rendements du Fonds en cas d'incapacité par ce dernier de conclure des transactions à des périodes opportunes ou des conditions tarifaires favorables.
- Tous les risques sont détaillés dans le chapitre`Facteurs de risque' du prospectus.

Depuis le lancement. Source des données: UBP. Les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact positif ou négatif sur la performance. La performance passée n'est pas un indicateur fiable des résultats futurs. Les investissements peuvent voir leur valeur baisser ou croître. Indiquées dans la devise de la catégorie de parts, les performances passées intègrent les dividendes réinvestis, et elles sont exprimées brutes des frais courants. Le calcul ne tient pas compte des frais de vente et autres coûts, des prélèvements d'impôts et des coûts applicables que l'investisseur doit acquitter. Ainsi, sur un montant investi d'EUR 100 avec des frais d'entrée de 1%, l'investissement effectif s'élèverait à EUR 99. Par ailleurs, d'autres coûts peuvent être imputés à l'investisseur (p. ex. prime d'émission ou droits de garde prélevés par l'intermédiaire financier).

## ALLOCATION PAR PAYS
UBAM - DYNAMIC US DOLLAR BOND
Source des données: UBP

## ALLOCATION PAR NOTATION
TOP 10 DES POSITIONS EN OBLIGATIONS

### Titre	Coupon	Echéance	Poids fonds
AA	5,6 %
A	53,9 %
BBB	39,4 %
Other / Cash	1,1 %
Source des données: UBP
BARCLAYS PLC FL.R 18-24 16/05Q	1,5%	16.05.2024	2,4%
ROYAL BANK OF CANADA FL.R 20-23	0,5%	17.01.2023	2,1%
BANK OF NY MELLON FL.R 16-23	1,2%	30.10.2023	2,0%
M BISHI UFG FINL	FL.R 17-22 25/07Q	0,9%	25.07.2022	1,9%
BANK OF CHINA HK FL.R 20-22 16/01Q	0,7%	16.01.2022	1,7%
MIZUHO FINANCIAL GRP FL.R 19-23	1,0%	13.09.2023	1,7%
NATL AUSTRALIA BANK FL.R 20-22	0,5%	13.12.2022	1,7%
IND & COMM BK CHINA FL.R 19-22	0,8%	16.09.2022	1,7%
UBS GROUP FL.R 17-23 23/05Q	1,4%	23.05.2023	1,6%
ING GROUP NV FL.R 18-23 02/10Q	1,1%	02.10.2023	1,5%
Source des données: UBP

## ÉVOLUTION MENSUELLE DE LA COMPOSITION DU PORTEFEUILLE
|  | Juillet | Juin | Mai | Avril | Mars |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Poids 10 plus importantes positions | 18,23 % | 17,88 % | 16,46 % | 16,54 % | 16,57 % |
| Nombre de lignes en portefeuille | 135 | 128 | 138 | 135 | 134 |

Source des données: UBP

## ADMINISTRATION

### Société de gestion
UBP Asset Management (Europe) S.A., 287-289, route d'Arlon, L-1150 Luxembourg

### Distributeur général, représentant suisse et agent payeur en Suisse
Union Bancaire Privée, UBP SA, 96-98, rue du Rhône, CH-1211 Genève 1

### Agent payeur, administratif, enregistreur et de transfert
CACEIS Bank Luxembourg Branch, 5, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg

### Banque dépositaire
BNP Paribas Securities Services Luxembourg Branch, 60 avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg

### Auditeur
Deloitte Audit S.à.r.l, 20 Boulevard de Kockelscheuer, L-1821 Luxembourg

### Forme juridique
Sicav luxembourgeoise (UCITS, Partie I - loi du 17 décembre 2010)

## ENREGISTREMENT ET DOCUMENTATION

### Pays où la distribution est autorisée
En fonction des pays, certaines classes d'actions peuvent ou non être enregistrées pour distribution au public. Les classes d'actions enregistrées font l'objet d'un Document d'Information Clef pour Investisseurs ("DICI") . Les investisseurs sont invités à se renseigner sur les classes enregistrées ou à demander les DICIs afférents auprès du siège du Fonds, du distributeur général (Union Bancaire Privée, UBP SA -Genève) ou du représentant local de leur pays.
Siège social	UBP Asset Management (Europe) S.A., 287-289, route d'Arlon, L-1150 Luxembourg Représentants
Allemagne	Sal. Oppenheim Jr. & Cie. KGaA, 4 Unter Sachsenhausen, D-50667 Köln
Autriche	Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG, 21 Graben, A-1010 Wien
Belgique	Caceis Belgium Fund Administration Service & Technology Network Belgium, Avenue du Port 86 C, b320, B-1000 Bruxelles
Espagne	Allfunds Banks S.a., 57 Nuria, E-28034 Madrid
UBP Gestion Institutional S.A., Avenida Diagonal 520 2°, 2a-B, E-08006 Barcelona
France	Caceis Bank, 1-3, Place Valhubert, F-75206 Paris Cedex 13
Italie	State Street Bank S.p.A., con sede legale in Via Ferrante Aporti, 10, 20125 Milano Allfunds Bank S.A., via Santa Margherita 7, 20121 Milano
BNP Paribas Securities Services, Succursale di Milano, con sede in Milano, Piazza Lina Bo Bardi 3, 20124 Milano
Portugal	BEST - Banco Electronico de Serviço Total S.A., Praça Marquês de Pompal, no. 3 - 3° 1250
- 161 Lisboa
Royaume-Uni	Union Bancaire Privée, 26 St James's Square, London SW1Y 4JH
Singapour	Union Bancaire Privée, UBP SA, Singapore branch, Level 38, One Raffles Quay, North Tower, Singapore 048583
Suède	Skandinaviska Enskilda Banken AB (PUBL) ("SEB"), 106 40 Stockholm
Suisse	Union Bancaire Privée, UBP SA, 96-98, rue du Rhône, CH-1211 Genève 1
AUTRES PAYS	Pays où la distribution est autorisée : Finlande, Pays-Bas

## GLOSSAIRE

### Benchmark
Indice servant de base de comparaison pour la performance d'un fonds de placement. Egalement appelé indice de référence ou indice de comparaison.

### Produit dérivé
Un produit dérivé est un instrument financier dont le prix est déterminé par l'évolution
du cours d'une variable de référence (le sous-jacent). Les sous-jacents peuvent être des actions, des indices d'actions, des emprunts d'Etat, des devises, des taux d'intérêt, des matières premières (blé, or, etc.), mais aussi des swaps. Les instruments financiers dérivés peuvent prendre la forme d'une opération à terme ferme ou d'une option et se négocient soit sur les marchés à terme à des conditions standards, soit hors bourse (over-the-counter, OTC) à des conditions librement négociées. Dans certaines
circonstances, les fluctuations de cours du sous-jacent entraînent une variation beaucoup plus forte des cours du produit dérivé concerné. Les produits dérivés permettent de couvrir des risques financiers (hedging), de spéculer sur des fluctuations de cours (trading) ou d'exploiter des écarts de prix entre les marchés (arbitrage).

### Duration

### Obligations «high yield»
Obligations à haut rendement très risquées. Les émetteurs de ce type de titres sont souvent des entreprises présentant une solvabilité faible.

### Fonds «high yield»
Fonds d'obligations à haut rendement (obligations présentant une solvabilité médiocre).

### «Investment-grade»
Une notation fournit des renseignements sur la solvabilité d'un débiteur. Plus la notation est élevée, plus la probabilité d'un défaut de paiement du débiteur est faible. On établit une distinction entre les obligations de qualité élevée («investment-grade») et les titres spéculatifs (obligations «high yield» ou obligations spéculatives («junk bonds»)).
Standard & Poor's note les obligations «investment-grade» de AAA à BBB, tandis que, chez Moody's, les notes «investment-grade» s'échelonnent entre Aaa et Baa.

### Swap de défaut de crédit (Bundesbank)
Un swap de défaut de crédit (Credit Default Swap, CDS) est une forme d'assurance contre le
La duration représente la durée moyenne jusqu'au versement. Ce paramètre est utilisé pour mesurer l'influence de la variation des taux d'intérêt sur le cours d'une obligation ou
d'un fonds obligataire. La duration est définie en années (p. ex. une duration de 3 ans signifie que la valeur d'une obligation augmenterait de 3% si les taux baissaient de 1%, et inversement).
risque de défaut de crédit. En concluant un contrat d'échange (swap) de défaut de crédit, le garant (l'assureur) s'engage à fournir un paiement compensatoire au bénéficiaire de la garantie en cas de réalisation d'un événement de crédit préalablement défini (p. ex. défaut ou retard de paiement). En contrepartie, le bénéficiaire de la garantie verse une
prime d'assurance au garant. Le montant de la prime CDS dépend notamment de la solvabilité
du débiteur de référence, de la définition de l'événément de crédit et de la durée du contrat.
LE PRÉSENT DOCUMENT EST UNE PUBLICATION MARKETING. Il reflète l'opinion de l'Union Bancaire Privée, UBP SA ou d'une entité du Groupe UBP (ci-après l'«UBP») à la date de son émission. Il n'est pas destiné à être distribué, publié ou utilisé dans une juridiction où une telle distribution, publication ou utilisation serait interdite, et il ne s'adresse pas aux personnes ou aux entités auxquelles il serait illégal d'adresser un tel document.
Le présent document a été produit sur la base des meilleurs efforts possibles; il est fourni uniquement à titre d'information et ne saurait constituer une offre ou une recommandation d'achat ou de vente d'un quelconque titre, sauf mention contraire. Les opinions exprimées dans le présent document ne prennent pas en considération la situation, les objectifs ou les besoins spécifiques des investisseurs. Il appartient à chaque investisseur de se forger sa propre opinion à l'égard de tout titre ou instrument financier mentionné dans ce document. Il est conseillé aux investisseurs de vérifier, avant d'effectuer une quelconque transaction, si elle est adaptée à leur situation personnelle, et d'analyser les risques spécifiques encourus, notamment sur le plan financier, réglementaire et fiscal, en recourant le cas échéant à des conseillers professionnels.
Les informations et les analyses contenues dans le présent document sont basées sur des sources considérées comme fiables. Toutefois, l'UBP ne garantit ni l'actualité, ni l'exactitude, ni l'exhaustivité desdites informations et analyses, et n'assume aucune responsabilité quant aux pertes ou aux dommages susceptibles de résulter de leur utilisation. Toutes les informations et les appréciations sont susceptibles d'être modifiées sans préavis. LES PERFORMANCES PASSÉES N'OFFRENT AUCUNE GARANTIE QUANT AUX RÉSULTATS ACTUELS OU FUTURS. Ce document n'a pas été produit par le département d'analyse financière de l'UBP et ne peut donc être considéré comme de la recherche financière. Les investissements mentionnés dans le présent document peuvent comporter des risques qu'il est difficile de quantifier et d'intégrer dans l'évaluation des investissements.
Le présent document ne constitue ni une offre, ni une sollicitation pour la souscription d'actions dans le fonds ou le compartiment mentionné, dans les juridictions où une telle offre ou sollicitation ne serait pas autorisée, ou à l'intention de toute personne à laquelle il serait juridiquement interdit de faire une telle offre ou proposition. Le présent document ne saurait remplacer le prospectus et les autres documents juridiques qui peuvent être obtenus gratuitement auprès du siège du fonds.
Toute souscription non fondée sur le dernier prospectus, DICI/KIID, ou rapport annuel ou semestriel du fonds ne saurait être acceptée. Le présent document est confidentiel et destiné uniquement à la personne à laquelle il a été remis. Il ne peut être reproduit (en totalité ou en partie), ou transmis à toute autre personne, sans l'autorisation écrite préalable de l'UBP. Le représentant et l'agent payeur en Suisse est l'Union Bancaire Privée, UBP SA, 96-98 rue du Rhône, case postale 1320, 1211 Genève 1, Suisse (UBP). Les derniers prospectus, statuts, DICI/KIID et rapports annuel et semestriel peuvent être obtenus gratuitement auprès de l'UBP et auprès d'UBP Asset Management (Europe) S.A., 287-289 route d'Arlon, 1150 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
L'Union Bancaire Privée, UBP SA est agréée et réglementée, en Suisse, par l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA); au Royaume-Uni, l'UBP est agréée par l'Autorité de régulation prudentielle (Prudential Regulation Authority, PRA) et elle est réglementée par l'Autorité de conduite financière (Financial Conduct Authority, FCA).