Selected infrastructure segments include
̶ Data management (mobile towers, fibre assets, data center)
̶  Smart Mobility (toll roads)
̶ Smart Grid (power and water infrastructure)
̶ Renewables (offshore wind parks, renewables natural gas)
Selected real estate segments include
̶ E-Commerce Real Estate (logistics facilities, warehouses)
̶ Social Infrastructure (medical research and development facilities)
Where liquid assets cover obligations arising from derivative financial instruments according to (d) above, such liquid assets are attributed to the relevant 70%. Investments according to (b) and
(c) herein must not include open-ended real estate investment funds deemed to be collective investment undertakings under Luxembourg law.
Infrastructure companies according to (a) provide an essential product or service to a segment of the population at a given time and cost, and often retain these characteristics for an extended period of time. The strategic competitive advantage of infrastructure assets is often protected by high barriers to entry of alternative suppliers. These high barriers to entry can take various forms, including:
̶ requirements imposed by legislation and/or regulation;
̶ natural barriers like planning or environmental restrictions, or availability of land;
̶ high costs of new development, such as the cost to build roads;
̶ long-term exclusive concessions and customer contracts;
̶ efficiencies provided by economies of scale such as reductions in marketing or other services.
These high barriers to entry have the effect of protecting the cash flows generated by these infrastructure assets, because services provided such as parking, roads, and communications towers can generally only be delivered by rela- tively large and costly physical assets in close proximity to customers. This is a critical distinc- tion between infrastructure and other industries.
A total of up to 30% of the sub-fund’s assets (after deduction of liquid assets) may be invested in
- equities and/or securities similar to equities issued by companies worldwide that do not meet the requirements of a), b) and c) above;
- interest-bearing securities, as well as convert- ible bonds and warrant-linked bonds issued by companies in the global infrastructuresector or by issuers in accordance with b) above and which are denominated in any freely convertible currency.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Les segments d’infrastructure sélectionnés comprennent notamment les éléments suivants :
̶ Gestion des données (tours mobiles, fibres optiques, centre de données)
̶ Mobilité intelligente (routes à péage)
̶ Réseau intelligent (infrastructures d’électricité et d’eau)
̶ Énergies renouvelables (parcs éoliens offshore, gaz naturel renouvelable)
Les segments immobiliers sélectionnés com- prennent notamment les éléments suivants :
̶ Immobilier pour le commerce électronique (installations logistiques, entrepôts)
̶ Infrastructure sociale (installations de recherche et de développement dans le secteur médical)
Lorsque des actifs liquides couvrent des engage- ments découlant d’instruments financiers dérivés conformément à lettre d) ci-dessus, ces actifs liquides sont imputés sur ce plafond de 70 %. Les investissements visés aux lettres b) et c) ne doivent pas comprendre des fonds immobiliers ouverts considérés comme des organismes de placement collectif par la loi luxembourgeoise.
Les entreprises spécialisées dans les infrastructures selon la lettre a) fournissent un produit ou un service indispensable à un segment de la popula- tion à un moment et à des coûts donnés et conservent souvent ces caractéristiques pour une période prolongée. L’avantage compétitif et straté- gique des actifs liés à l’infrastructure est souvent protégé par d’importantes barrières à l’entrée posées par d’autres fournisseurs. Ces barrières peuvent prendre plusieurs formes différentes,
y compris :
̶ les exigences prévues par la législation et / ou la réglementation ;
̶ les barrières naturelles telles que planification ou restrictions environnementales, ou dispo- nibilité de pays ;
̶ les coûts élevés relatifs aux nouveaux déve- loppements, tels que les coûts de construc- tion de routes ;
̶ les concessions exclusives à long terme et les contrats conclus avec les clients ;
̶ les gains d’efficacité fournis par les économies d’échelle, comme les réductions dans les dépenses de marketing et d’autres services.
Ces barrières d’entrée élevées ont pour effet de protéger les flux générés par ces actifs liés à l’infrastructure, du fait que les services fournis comme les parkings, les routes et les tours de communication ne peuvent généralement être fournis que par des actifs physiques relative- ment importants et coûteux et à proximité immédiate des clients. Il s’agit d’une différence essentielle entre l’infrastructure et les autres industries.
Après déduction des liquidités, le compartiment peut investir jusqu’à 30 % de son actif dans
- des actions et / ou titres semblables aux actions émises par des sociétés à l’échelle mondiale ne répondant pas aux exigences des lettres a), b) et c) susmentionnées ;
- des titres portant intérêt, des obligations convertibles et des obligations à warrant émis par des entreprises du secteur des infrastruc- tures mondiales ou par des émetteurs conformes à la lettre b) ci-dessus et qui sont libellés dans une devise librement convertible.