A wide range of Sustainability Risks apply to listed property companies. Environmental risks include but are not limited to; potential physical damage to property resulting from extreme weather events and climate change, such as droughts, wildfires, flooding and heavy precipitations, heat/cold waves, landslides or storms, and the ability of the company to respond to regulatory and public pressure to reduce the energy and water consumption of buildings. Social risks include but are not limited to; health and safety of tenants and employees, labour standards, employee welfare, and data & privacy concerns. Governance risks include board composition and effectiveness, management quality and alignment of management with shareholders.
Failure to effectively manage these risks can lead to a deterioration in financial outcomes such as a fall in the value of real estate assets as well as negative impacts on society and the environment.
- Risks associated with Mortgage-related securitiesCertain funds invest in mortgage-related securities which may be highly illiquid and prone to substantial price volatility. When interest rates increase the expected time borrowers take to pay down fixed rate mortgage products may lengthen, thus increasing the expected longevity of fixed rate mortgage-related securities. This increases their sensitivity to changes in interest rates and hence also the volatility of the instrument (extension risk). When interest rates decline, borrowers may pay off their mortgages sooner than expected. This can reduce the returns of a fund because the relevantfund may have to reinvest that money at the lower prevailing interest rates (prepayment risk). These instruments may be subject to greater credit, liquidity and interest rate risk compared to other debt securities. The lack of liquidity may cause the current market price of assets to become disconnected from the underlying assets’ value as well as adversely affecting the ability to sell the position or the price at which such a sale is transacted.
- Multi-AssetMulti-asset funds invest in multiple asset classes (including cash and cash equivalents) and can generally vary their exposure to each of them. As well as being subject to the risks inherent in those individual asset classes to a degree that depends on the exposure over time, the overall risk also depends on the correlation of returns between each asset class and hence could be adversely affected by a change in those correlations which could result in higher volatility and/or lower diversification.

Translation (ENFR, 2022-01-05):
De nombreux Risques de durabilité s’appliquent aux sociétés immobilières cotées. Les risques environnementaux comprennent, sans pour autant s’y limiter, les dommages physiques potentiels des biens immobiliers provoqués par des phénomènes météorologiques extrêmes et le changement climatique, comme les sécheresses, les incendies de forêt, les inondations et les fortes précipitations, les vagues de chaleur/froid, les glissements de terrain ou les tempêtes, et la capacité de la société à réagir aux pressions réglementaires et publiques destinées à réduire la consommation d’énergie et d’eau des bâtiments. Les risques sociaux comprennent, sans pour autant s’y limiter, la santé et la sécurité des locataires et des employés, les normes en matière de travail, le bien-être des employés, la confidentialité des données et le respect de la vie privée. Les risques de gouvernance englobent la composition et l’efficacité du conseil, la qualité des dirigeants et l’harmonie entre les dirigeants et les actionnaires.
Une gestion inefficace de ces risques peut entraîner une dégradation des résultats financiers, notamment une chute de la valeur des actifs immobiliers et des répercussions négatives sur la société et l’environnement.
- Risques associés aux titres hypothécairesCertains Compartiments investissent dans des titres hypothécaires qui peuvent être nettement moins liquides et plus vulnérables à une volatilité importante des prix. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, la durée de remboursement anticipée des produits hypothécaires à taux fixe peut s’allonger, augmentant ainsi la longévité anticipée des titres hypothécaires à taux fixe. Cette longévité accrue augmente leur sensibilité aux variations des taux d’intérêt et leur volatilité (risque de prolongation). Lorsque les taux d’intérêt diminuent, les emprunteurs peuvent rembourser leurs emprunts hypothécaires plus tôt que prévu. Cela entraîne une baisse des rendements du Compartiment car celui-ci peut se trouver dans l’obligation de réinvestir ces sommes à des taux d’intérêt moins élevés (risque de paiement anticipé). Comparés aux autres titres de créance, ces instruments peuvent être soumis à un risque supérieur de crédit, de liquidité et de taux d’intérêt. Ce manque de liquidité peut entraîner le découplage du prix de marché actuel des actifs par rapport à leur valeur sous-jacente et affecter la capacité à céder la position ou le prix auquel une telle cession est effectuée.
- Multi-AssetLes Compartiments Multi-Asset investissent dans de nombreuses catégories d’actifs (y compris des liquidités et autres instruments assimilés) et peuvent généralement modifier leur exposition à chacune d’entre elles. S’ils sont exposés aux risques inhérents à ces catégories d’actifs individuelles, à un niveau qui dépend de leur exposition au fil du temps, le risque global dépend également de la corrélation des rendements entre chaque catégorie d’actifs et pourrait donc être affecté par un changement de ces corrélations, ce qui pourrait renforcer la volatilité et/ou diminuer la diversification.