However, it should be noted that while ESG risks are considered systematically, no one aspect (including ESG ratings) would prevent the Investment Manager from making any investment as investment decisions remain discretionary.
Fidelity Sustainability Ratings
Fidelity Sustainability Ratings is a proprietary rating system developed by the Investment Manager’s research analysts to assess individual issuers. Those ratings score issuers on an A-E scale on sector-specific factors and a trajectory forecast based on an assessment of expected change of an issuer’s sustainability characteristics over time. Such ratings are based on fundamental bottom-up research and materiality assessment using criteria specific to the industry of each issuer relevant to material ESG issues. Any material differences between Fidelity Sustainability Ratings and relevant external third party ESG ratings are examined and contribute to analysis and discussion within the investment team as part of the assessment of the investment opportunity and its related ESG risks. ESG ratings and associated ESG data are maintained on a centralised research platform operated by the Investment Manager. The provision and sourcing of ESG data is reviewed on a regular basis to ensure its continuing suitability, adequacy and effectiveness for the ongoing assessment of sustainability risks.
The Investment Manager’s research considers how ESG Factors are integrated into the investment policy of the strategy, and, where proprietary ratings are used, how ESG research and output is evidenced in individual security weights and any applicable engagement and exclusion policies. The investment team consults a range of data sources, including Fidelity Sustainability Ratings as well as third-party data, in order to assess the ESG metrics of the relevant strategies.
Fidelity’s Sustainable Investing Policy sets out in more detail Fidelity’s approach to sustainable investing, including Fidelity’ expectations of investee issuers, ESG integration and implementation, approach to engagement and voting, exclusion and divestment policy, focus on collaboration and policy governance. Fidelity's Sustainable Investing Policy is available on the website of the Investment Manager (https:// fidelityinternational.com/sustainable-investing-policy/).
No sustainable investment objective
The Sub-Fund does not have as its objective sustainable investment.
Binding elements of the investment strategy designed to attain the ESG characteristics promoted by the Sub-Fund
The Investment Manager considers a wide range of environmental and social characteristics on an ongoing basis for the Sub-Fund, as set out in this Annex, but the Investment Manager has the discretion to implement enhanced, stricter sustainable characteristics and exclusions from time to time.
- A minimum of 50% of the Sub-Fund’s net assets are invested in securities deemed to maintain sustainable characteristics.
	- Sustainable characteristics are defined by reference to a combination of different measurements such as ESG ratings provided by external agencies or Fidelity Sustainability Ratings. Further details on the methodology applied are set out at https://fidelityinternational.com/sustainable-investinq-framework/ and may be updated from time to time.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
Il convient toutefois de noter que même si les risques ESG sont pris en compte systématiquement, aucun aspect (notations ESG comprises) ne pourrait empêcher le Gérant d’effectuer un investissement dans la mesure où les décisions d’investissement restent discrétionnaires.
Notations Fidelity en matière de durabilité
Les Notations Fidelity en matière de durabilité sont un système de notation exclusif développé par les analystes du Gérant pour évaluer les émetteurs individuels. Ces notations évaluent les émetteurs sur une échelle de A à E à l’aune de facteurs spécifiques au secteur et d’une prévision de trajectoire basée sur une évaluation du changement attendu des caractéristiques de durabilité d’un émetteur au fil du temps. Ces notations reposent sur une analyse fondamentale "bottom-up" et une évaluation de matérialité à l’aide de critères spécifiques au secteur de chaque émetteur pertinents pour les principales thématiques ESG. Toute différence importante entre les Notations Fidelity en matière de durabilité et les notations ESG externes pertinentes est examinée et prise en compte dans l’analyse et la discussion au sein de l’équipe d’investissement dans le cadre de l’évaluation de l’opportunité d’investissement et des risques ESG y afférents. Les notations ESG et les données ESG connexes sont conservées sur une plateforme d’analyse centralisée opérée par le Gérant. La fourniture et l’acquisition de données ESG est révisée régulièrement pour garantir leur pertinence, leur adéquation et leur efficacité dans l’évaluation continue des risques en matière de durabilité.
L’analyse du Gérant considère la manière dont les Facteurs ESG sont intégrés dans la politique d’investissement de la stratégie et, lorsque des notations propriétaires sont utilisées, la manière dont l’analyse ESG et ses résultats se reflètent dans les pondérations des titres individuels et dans les politiques d’engagement et d’exclusion applicables. L’équipe d’investissement consulte diverses sources de données, y compris les Notations Fidelity en matière de durabilité et des données de tiers, pour évaluer les indicateurs ESG des stratégies concernées.
La Politique d’investissement durable de Fidelity définit plus en détails l’approche de Fidelity en matière d’investissement durable, par exemple les attentes de Fidelity concernant les émetteurs détenus, l’intégration et la mise en œuvre ESG, l’approche d’engagement et de vote, la politique d’exclusion et de désinvestissement, l’accent mis sur la collaboration et la gouvernance des politiques. La Politique d’investissement durable de Fidelity est disponible sur le site Internet du Gérant ((https://fidelityinternational.com/sustainable-investing- policy/) (en anglais).
Aucun objectif d’investissement durable
L’investissement durable ne fait pas partie des objectifs du Compartiment.
Éléments obligatoires de la stratégie d’investissement conçue pour atteindre les caractéristiques ESG promues par le Compartiment
Le Gérant considère un large éventail de caractéristiques environnementales et sociales sur une base continue s'agissant du Compartiment, telles que définies dans la présente Annexe, mais le Gérant reste libre de mettre en œuvre des caractéristiques de durabilité et des exclusions plus strictes de temps à autre.
- Le Compartiment investit au moins 50% de ses actifs nets dans des titres jugés maintenir des caractéristiques durables.
	- Les caractéristiques durables sont définies en référence à un ensemble d’indicateurs tels que les notations ESG fournies par des agences externes ou les Notations Fidelity en matière de durabilité. De plus amples informations surla méthodologie appliquée sont fournies sur le site https://fidelityinternational.com/sustainable-investinq-framework/ et peuvent être actualisées de temps à autre.