All subscription and redemption monies and distributions payable to or from the Sub-Funds are channelled and managed (depending upon the currency of reference) through one or other of a number of Umbrella Subscriptions/Redemptions Accounts that have been established and are operated at umbrella level in the name of the Manager on behalf of all Sub-Funds.
Monies held in an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account are treated as assets of the relevant Sub-Funds in respect of which they were received or from which they were paid and are therefore subject to monitoring and oversight by the Trustee but not to the protections afforded by the Irish Investor Money Regulations nor any equivalent protections under Irish law relating to "client money"; nor does the Manager or the financial institution with which such accounts have been opened hold such monies in trust for the relevant investor.
Subscriptions monies received in respect of a Sub-Fund in advance of the issue of Units will be held in an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account and will be treated as an asset of the relevant Sub-Fund. Investors, therefore, will be unsecured creditors of the relevant Sub-Fund with respect to any such cash amount subscribed and held in an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account until such time as the Units subscribed are issued, and will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund in respect of which the subscription request was made or any other Unitholder rights (including entitlement to distributions, if any) until such time as the relevant Units are issued. In the event of the insolvency of the Sub-Fund in respect of which the subscription request was made, or of the Fund, there is no guarantee that the Sub-Fund or Fund will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
Payment by a Sub-Fund of redemption proceeds and distributions (if any) is subject to receipt by the Manager or its delegate, the Administrator, of original subscription documents and compliance with all anti-money laundering procedures. Payment of redemption proceeds or distributions to the Unitholders entitled to such amounts may accordingly be blocked pending compliance with the foregoing requirements to the satisfaction of the Manager or its delegate, the Administrator. Redemption and distribution amounts, including blocked redemption or distribution amounts, will, pending payment to the relevant investor or Unitholder, be held in an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account. For as long as such amounts are held in such an account the investors/Unitholders entitled to such payments from a Sub-Fund will be unsecured creditors of the relevant Sub-Fund with respect to those amounts and, with respect to and to the extent of their interest in such amounts, will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund or any other Unitholder rights (including further dividend entitlement). Redeeming Unitholders will cease to be Unitholders with regard to the redeemed Units as and from the relevant redemption date. In the event of the insolvency of that Sub-Fund or the Fund, there is no guarantee that the Sub-Fund or the Fund will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full. Redeeming Unitholders and Unitholders entitled to distributions should therefore ensure that any outstanding documentation and/or information required in order for them to receive such payments to their own account is provided to the Manager or its delegate, the Administrator, promptly. Failure to do so is at such Unitholder’s own risk.
In the event of the insolvency of a Sub-Fund, recovery of any amounts to which other Sub-Funds are entitled, but which may have transferred to the insolvent Sub-Fund as a result of the operation of an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account, will be subject to the principles of Irish insolvency and trust law and the terms of the procedures governing the operation of the Umbrella Subscriptions/Redemptions Accounts. There may be delays in effecting and/or disputes as to the recovery of such amounts, and the insolvent Sub-Fund may have insufficient funds to repay amounts due to other Sub-Funds.
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#### Cyber Security Risk

Translation (ENFR, 2022-01-04):
Tous les produits de souscription, de rachat et de distribution payables au Fonds ou à recevoir de ce dernier sont gérés (selon la devise de référence) via l’un des comptes de souscription/rachat ouverts pour le compte du Gestionnaire, pour le compte de tous les Compartiments.
Les sommes détenues sur le compte de souscription/rachat sont considérées comme des actifs des Compartiments correspondants, et font à ce titre l’objet d’une surveillance et d’une supervision de la part du Fiduciaire, mais ne bénéficient pas des protections prévues par la Réglementation irlandais e sur les placements des investisseurs, ni des protections équivalentes irlandaises liées aux « fonds des clients » ; le Gestionnaire ou l’établissement financier auprès duquel les comptes ont été ouverts pour lesdites sommes n’en bénéficient pas non plus.
Les produits de souscriptions relatifs à un Compartiment reçus avant l’émission des Parts concernées seront détenus sur un compte de souscription/rachat, et seront considérés comme un actif du Compartiment correspondant. Les investisseurs seront donc des créditeurs non garantis du Compartiment approprié pour les montants souscrits et détenus sur un compte de souscription/rachat, jusqu’à ce que les Parts souscrites aient été émises ; ils ne bénéficieront pas d’une appréciation de Valeur liquidative du Compartiment pour lequel la demande a été formulée, ni de tout autre droit inhérent aux Détenteurs de parts (autorisation de distribution, notamment) jusqu’à ce que les Parts soient émises. En cas d’insolvabilité du Fonds ou du Compartiment concerné par la demande de souscription, aucune garantie ne peut être
donnée que ledit Compartiment ou que le Fonds disposera des ressources financières suffisantes pour régler intégralement les créanciers non garantis.
Le paiement de produits de rachat et de distribution, le cas échéant, par un Compartiment, est soumis à la réception (par le Gestionnaire ou par son mandataire, l’Agent administratif) des documents originaux de souscription et de la confirmation de conformité vis-à-vis de toutes les procédures anti- blanchiment d’argent. Le paiement de produits de rachat ou de distribution aux Détenteurs de parts autorisés peut également être bloqué en attendant la confirmation de conformité vis-à- vis des exigences du Gestionnaire ou de son mandataire, l’Agent administratif. Les montants de rachat et de distribution (y compris les montants bloqués de rachat ou de distribution) seront détenus sur un compte de souscription/rachat en attendant les paiements à l’investisseur ou au Détenteur de parts approprié. Pendant toute la durée de dépôt de ces sommes sur ce compte, les investisseurs/Détenteurs de parts autorisés à effectuer ces paiements relatifs à un Compartiment seront considérés comme des créditeurs non garantis du Compartiment correspondant au titre de ces montants et à hauteur de leurs intérêts ; ils ne bénéficieront pas d’une appréciation de la Valeur liquidative du Compartiment approprié ou des autres droits inhérents aux Détenteurs de parts (droit au dividende, notamment). Dans le cadre d’un rachat, les Détenteurs de parts cesseront d’être les Détenteurs des Parts rachetés à compter de la date de rachat. En cas d’insolvabilité de ce Compartiment ou du Fonds, aucune garantie ne peut être donnée que ledit Compartiment ou Fonds disposera des ressources financières suffisantes pour régler intégralement les créanciers non garantis. Les Détenteurs de parts procédant à des rachats et autorisés à effectuer des distributions doivent donc veiller à ce que les documents et/ou informations nécessaires au paiement sur leur propre compte soient transmis rapidement au Gestionnaire ou à son mandataire, l’Agent administratif. Si le Détenteur de parts ne respecte pas cette clause, il le fait à ses propres risques.
En cas d’insolvabilité d’un Compartiment, la récupération des montants relatifs à d’autres Compartiments transférés vers le Compartiment insolvable suite à l’opération de compte de souscription/rachat sera soumise aux dispositions de la loi irlandaise régissant l’insolvabilité et les fiducies, ainsi qu’aux clauses applicables aux procédures régissant le fonctionnement des comptes de souscription/rachat. Des retards peuvent survenir lors de conflits relatifs à la récupération de ces montants, et le Compartiment objet de l’insolvabilité peut présenter des fonds insuffisants pour pouvoir reverser les montants dus aux autres Compartiments.
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### Risque lié à la cybersécurité