### Whilst not forming part of the formal investment strategy of the Sub-Fund, the Investment Manager integrates ESG considerations as follows:
Roadmaps. The Investment Manager develops "Roadmaps" which initiate the investment process and provide an opportunity for analysts and the broader team to investigate factors driving sector and global trends while deepening their understanding of the investment landscape. Roadmaps allow the Investment Manager’s team to identify ESG issues (including risks) that are relevant and material to particular sectors. Through their Roadmap research, the Investment Manager’s analysts generate a list of potential company names for further analysis.
Focus List. Detailed company research then follows until either the analyst determines that the business under investigation will not meet the quality thresholds or the analyst is ready to present a comprehensive investment thesis on that company to his or her fellow investment team members. This is known as a "Focus List" presentation. This stage is guided by the robust criteria set for Management Quality (MQ) and Business Quality (BQ). Aspects considered include sector barriers to entry, business stability and alignment of management incentives which are key components in the assessment of ESG factors. The criteria for BQ and MQ, necessitate a deeper analysis of a company’s positioning with regard to the material and relevant ESG factors within its sector. If the Investment Manager believes a company is not appropriately positioning its operations against the relevant and material ESG factors it faced, it will not be placed on the Focus List (even if it scored highly on other criteria). In consequence, while no specific reduction percentage of the Sub-fund is targeted, the number of securities selected for the Focus List is expected to be materially smaller than the Sub-fund’s potential investible universe based on the Investment Manager’s process.
Buy Decision. When a company is admitted to the Focus List it is then capable of being selected by the Investment Manager’s portfolio managers for inclusion in the portfolio if they consider in their absolute discretion that there is sufficient "upside" in that stock. The Investment Manager seeks to invest only in companies which have been admitted to the Focus List. For the avoidance of doubt, any admission to the Focus List does not necessarily result in the purchase of a company’s securities.

Translation (ENFR, 2023-12-01):
##### Bien qu'elles ne fassent pas partie de la stratégie d'investissement officielle du Compartiment, les considérations ESG suivantes sont intégrées par le Gérant.
Feuilles de route. Le Gérant développe des "Feuilles de route" qui initient le processus d'investissement et permettent aux analystes et au reste de l'équipe d'étudier les facteurs stimulant les tendances du secteur et générales tout en approfondissant leur compréhension du contexte d'investissement. Les Feuilles de route permettent à l'équipe du Gérant d'identifier les aspects ESG (y compris les risques) qui sont pertinents et importants pour des secteurs particuliers. Grâce à leurs recherches en lien avec la Feuille de route, les analystes du Gérant génèrent une liste de noms de sociétés potentiels pour la suite du processus de sélection.
Liste Focus. Une analyse détaillée de la société est ensuite effectuée jusqu'à ce que l'analyste détermine soit que l'activité examinée ne répondra pas aux seuils de qualité, soit qu'il est prêt à présenter une thèse d'investissement complète sur cette société aux autres membres de l'équipe d'investissement. Cette étape est appelée présentation de "liste Focus". Cette étape est axée sur la série de critères solides définie pour la Qualité de la direction (QD) et la Qualité de l'activité (QA). Les aspects pris en compte incluent les barrières sectorielles à l'entrée, la stabilité de l'activité et l'alignement des incitations de la direction qui sont des éléments clés de l'évaluation des facteurs
ESG. Les critères concernant la QA et la QD nécessitent une analyse approfondie du positionnement d'une société en ce qui concerne les facteurs ESG pertinents et importants dans son secteur. Si le Gérant considère qu'une société ne positionne pas ses activités de manière appropriée par rapport aux facteurs ESG pertinents et importants qui la concernent, elle ne figurera pas sur la liste Focus (même si elle a de bonnes notes sur d'autres critères). En conséquence, bien qu'aucun pourcentage de réduction spécifique du Compartiment ne soit visé, le nombre de titres sélectionnés pour la liste Focus devrait être nettement inférieur à l'univers d'investissement potentiel2 du Compartiment selon le processus du Gérant.
Décision d'achat. Lorsqu'une société est admise dans la liste Focus, elle peut être sélectionnée par les gérants de portefeuille du Gérant pour être incluse dans le portefeuille s'ils estiment, à leur entière discrétion, que le "potentiel haussier" de ce titre est suffisant. Le Gérant cherche à investir uniquement dans des sociétés qui ont été admises dans la liste Focus. Pour écarter tout doute, toute admission dans la liste Focus n'entraîne pas forcément l'achat des titres d'une société.