Investment Objective and Policy
The Sub-Fund is actively managed in reference to a benchmark. The GPR European Real Estate Balanced (the “Benchmark”) is used to define the initial investment universe for individual security selection, for performance comparison as well as for internal risk monitoring purposes, without implying any particular constraints to the Sub-Fund's investments. The Sub-Fund’s securities will generally be similar to those of the Benchmark but the security weightings are expected to differ materially. The Investment Manager may also select securities not included in the Benchmark in order to take advantage of investment opportunities.
The Sub-Fund’s objective is to offer investors long-term return through an active portfolio management strategy, by investing its assets in securities representative of the real estate sector in geographic Europe. These securities include, but are not limited to, bonds and equities of real estate companies, closed-ended REITs, and companies active in real estate promotion and development.
More precisely, the Sub-Fund invests in securities representative of the real estate sector issued by companies having their registered office or carrying out their primary economic activity in one or more European countries. The following are considered to be equivalent to shares of companies having their registered office in an European country: shares of other companies that have a significant proportion of their assets, activities and profit or decision-making centres in one or more European countries. The Sub-Fund may also invest in any other securities (such as convertible bonds and/or hybrid bonds) conferring access to the capital of the companies referred to above.
The Investment Manager will select securities by means of a fundamental and bottom-up approach, based on in-depth knowledge of firms, proprietary research, internal valuation models and systematic rankings. Top-down views and real estate cycles will be fully integrated into company analysis.
The Sub-Fund may invest up to 10% of its net assets in UCIs.
Under normal market conditions and in accordance with the applicable diversification rules, the Sub-Fund may hold on a temporary and ancillary basis up to 10% of its net assets in Cash and Cash Equivalents (including short-term ABS/MBS which may represent up to 10% of investments in Cash and Cash Equivalents). The Investment Manager will use its discretion with regard to the selection of issuers, asset classes and size of companies.
Subject always to the limits permitted by the Investment Restrictions described in Section 4 of the Prospectus, the Investment Manager is authorized to use financial derivative instruments:
- for hedging purposes	Yes
- for EPM	Yes
- as part of the investment strategy	NoThe attention of investors is drawn to the Risk Factors Annex which sets out the risk factors applicable to the Sub-Fund, particularly the Real Estate Securities Risk.

Translation (ENFR, 2021-08-30):
Objectif et politique d’investissement
Le Compartiment est géré activement en référence à un indice. Le GPR European Real Estate Balanced (l’"Indice de référence") est l'indice utilisé pour définir l’univers d’investissement initial pour la sélection individuelle des titres, la comparaison de la performance ainsi qu’à des fins de surveillance du risque interne, ce qui n’implique aucune restriction particulière relative aux investissements du
Compartiment. Les titres du Compartiment seront généralement similaires à ceux de l’Indice de référence mais les pondérations des titres devraient différer significativement. Le Gérant pourra également sélectionner des titres ne faisant pas partie de l’Indice de référence pour profiter d’opportunités d’investissement.
L’objectif du Compartiment est d’offrir aux investisseurs un rendement à long terme au moyen d’une stratégie de gestion active de portefeuille, en investissant ses actifs dans des titres représentatifs du secteur immobilier dans l’Europe géographique. Ces titres incluent, sans toutefois s’y limiter, des obligations et actions de sociétés immobilières, de REIT fermés et de sociétés actives dans la promotion et le développement immobiliers.
Plus précisément, le Compartiment investit dans des titres représentatifs du secteur immobilier émis par des sociétés qui ont leur siège ou exercent leur activité lucrative primaire dans un ou plusieurs pays d’Europe. Les titres suivants sont considérés comme équivalant à des actions de sociétés qui ont leur siège dans un pays d’Europe: actions d’autres sociétés qui ont une part significative de leurs actifs, activités et centres de profit ou décisionnels dans un ou plusieurs pays d’Europe. Le Compartiment peut également investir dans d’autres titres (tels que des obligations convertibles et/ou des obligations hybrides) donnant accès au capital des sociétés décrites ci-dessus.
Le Gérant sélectionnera les titres en appliquant une approche fondamentale "bottom-up", basée sur la connaissance approfondie des sociétés, des analyses propres, des modèles de valorisation internes et des classements systématiques. Les points de vue "top-down" ainsi que les cycles immobiliers seront entièrement intégrés dans l’analyse des sociétés.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 10% de ses actifs nets en OPC.
Dans des conditions de marché normales et conformément aux règles en vigueur en matière de diversification, le Compartiment peut détenir, à titre temporaire et accessoire, jusqu’à 10% de ses actifs nets en Liquidités et Moyens proches des liquidités (y compris les ABS/ MBS à court terme, qui peuvent représenter jusqu’à 10% des investissements en Liquidités et Moyens proches des liquidités). Le Gérant pourra, à sa discrétion, choisir les émetteurs, les classes d’actifs et les capitalisations boursières.
Sous réserve des limites autorisées par les Restrictions d’investissement visées à la Section 4 du Prospectus, le Gérant est autorisé à utiliser des instruments financiers dérivés:
- à des fins de couverture	Oui
- à des fins de GEP	Oui
- dans le cadre de la stratégie d’investissement	NonL’attention des investisseurs est attirée sur l’Annexe sur les facteurs de risque, qui expose les facteurs de risque applicables au Compartiment, en particulier le risque lié aux titres du secteur immobilier.