Cyber Security Risk: Failures or breaches of the electronic systems of the Company, its service providers, or the issuers of securities in which a Sub-Fund invests have the ability to cause disruptions and negatively impact a Sub-Fund’s business operations, potentially resulting in financial losses to a Sub-Fund and its Shareholders. While the Management Company has established business continuity plans and risk management systems seeking to address system breaches or failures, there are inherent limitations in such plans and systems. Furthermore, the Management Company cannot control the cyber security plans and systems of the Company’s service providers or issuers of securities in which a Sub-Fund invests.
Sustainability Risk: Please refer to chapter "Sustainability-related disclosures under SFDR and EU Taxonomy Regulation".
Specific Risks in relation to Direct Replication Funds
Securities lending, buy-sell or sell-buy back transactions and repurchase and reverse repurchase agreement transactions:
Securities financing transactions, namely Securities Lending Transactions and (reverse) repurchase agreements, can either represent a risk on their own or have an impact on other risks and contribute significantly to the risk, such as counterparty risks, operational risks, liquidity risks, custody risks and legal risks.
Counterparty risks: If the other party (counterparty) to a (reverse) repurchase agreement or Securities Lending Transaction should default, the sub-fund might suffer a loss to the extent that the proceeds from the sale of the underlying securities and/or other collateral held by the sub-fund in connection with the Securities Lending Transaction or (reverse) repurchase agreement are less than the repurchase price or, as the case may be, the value of the underlying securities.
In addition, in the event of bankruptcy or similar proceedings of the party to a (reverse) repurchase agreement or a Securities
Lending Transaction or its failure otherwise to perform its obligations on the repurchase date, the sub-fund could suffer losses, including loss of interest on or principal of the securities and costs associated with delay and enforcement of the (reverse) repurchase agreement or securities lending transaction.
The use of such techniques may have a significant effect, either negative or positive, on a Sub-Fund’s Net Asset Value (NAV), although it is expected that the use of repurchase agreements, reverse repurchase agreements and Securities Lending Transactions will generally not have a material negative impact on a sub-fund’s performance.
Operational risks: Operational risk is inherent in any financial activity, including securities financing transactions. Deficiencies from inadequate internal processes and from human error or system failures at service providers, the Company, the Management Company or a counterparty can result in an unexpected loss. The costs can be related to either a loss of a fraction or the whole value of a transaction, or to penalties imposed on the institution by a counterparty.
Liquidity risks: The respective Sub-Fund is subject to liquidity risk which arises when a particular instrument is difficult to dispose of.
Custody risks: Custody risk is the risk of loss of securities held with a custodian as a result of insolvency, negligence or fraudulent action by the custodian. Custody risk is influenced by a variety of factors including the legal status of the securities, the accounting practices and safekeeping procedures employed by the custodian, the custodian’s choice of sub-custodians and other intermediaries, and the law governing the custody relationship.
Legal risks: Legal risks can bear the risk of loss because of the unexpected application of a law or regulation or because a contract cannot be enforced. A (reverse) repurchase or securities lending contract may be invalid or unenforceable. Even if the collateral arrangement has been set up correctly, there is the risk that the relevant insolvency law may impose a stay that prevents the collateral taker from liquidating the collateral.
Tracking and Replication Risks: In addition, it should be noted that:
- exceptional circumstances, such as, but not limited to, disruptive market conditions or extremely volatile markets, may arise which cause a Direct Replication Fund's tracking accuracy to diverge substantially from the Reference Index;
- due to various factors, including the Sub-Fund’s fees and expenses involved, the concentration limits described in the Investment Restrictions, other legal or regulatory restrictions, and, in certain instances, certain securities being illiquid, it may not be possible or practicable to purchase all of the constituents in proportion to their weighting in the Reference Index or purchase certain of them at all.

Translation (ENFR, 2022-06-28):
Risque lié à la cybersécurité : les pannes ou les actes de piratage des systèmes informatiques de la Société, de ses prestataires de services ou des émetteurs des titres dans lesquels un Compartiment investit peuvent causer des perturbations et avoir un impact négatif sur les activités commerciales d’un Compartiment, entraînant ainsi des pertes financières pour un Compartiment et ses Actionnaires. Les plans de continuité des activités et les systèmes de gestion des risques destinés à répondre aux pannes ou aux actes de piratage des systèmes qui ont été mis en place par la Société présentent cependant des limites. La Société de Gestion n’est par ailleurs pas en mesure de contrôler les plans et les systèmes de cybersécurité des prestataires de la Société ou des émetteurs des titres dans lesquels un Compartiment investit.
Coûts liés à la garantie en numéraire : l’envoi ou la réception d’une garantie en numéraire peut entraîner des coûts supplémentaires pour le Compartiment résultant du différentiel entre les frais bancaires et les taux d’intérêt applicables à cette garantie.
Risque lié à la durabilité : veuillez vous reporter au chapitre « Publication d’informations en matière de durabilité au titre de la SFDR et du Règlement européen sur la taxonomie ».
Risques particuliers concernant les Compartiments à Réplication Directe
Prêt de titres, transactions de vente avec rachat ou d’achat avec revente et conventions de rachat et prise en pension :
Les opérations de financement sur titres, à savoir les Opérations de prêt de titres et les contrats de prise en pension (et/ou de mise en pension), peuvent représenter elles-mêmes un risque ou avoir un impact sur d’autres risques et contribuer de manière significative aux risques, comme les risques de contrepartie, les risques opérationnels, les risques de liquidité, les risques liés à la garde et les risques juridiques.
Risques de contrepartie : Si l’autre partie (contrepartie) d’un contrat de prise en pension (et/ou de mise en pension) ou d’une Opération de prêt de titres faisait défaut, le compartiment pourrait subir une perte dans la mesure où le produit de la vente des titres sous-jacents et/ou d’autres garanties détenues par le compartiment dans le cadre de l’Opération de prêt de titres ou du contrat de prise en pension (et/ou de mise en pension) est inférieur au prix de rachat ou, le cas échéant, à la valeur des titres sous-jacents.
En outre, en cas de faillite ou de procédure similaire de la partie à un contrat de prise en pension (et/ou de mise en pension) ou à une Opération de prêt de titres ou de manquement à ses obligations à la date de rachat, le compartiment pourrait subir des pertes, y compris la perte d’intérêt ou de capital sur les titres et les coûts associés au retard et à l’exécution du contrat de prise en pension (et/ou de mise en pension) ou de l’Opération de prêt de titres.
L’utilisation de ces techniques peut avoir un effet significatif, négatif ou positif, sur la Valeur Liquidative (VL) d’un Compartiment, bien qu’il soit prévu que l’utilisation de contrats de mise en pension, de contrats de prise en pension et d’Opérations de prêt de titres n’ait généralement pas d’impact négatif important sur la performance d’un compartiment.
Risques opérationnels : Le risque opérationnel est inhérent à toute activité financière, y compris les opérations de financement sur titres. Les défaillances dues à des processus internes inadéquats et à des erreurs humaines ou des défaillances du système chez les prestataires de services, la Société, la Société de Gestion ou une contrepartie peuvent entraîner une perte inattendue. Les coûts peuvent être liés soit à la perte d’une fraction ou de la valeur totale d’une transaction, soit à des pénalités imposées à l’institution par une contrepartie.
Risques de liquidité : Le Compartiment concerné est exposé au risque de liquidité qui survient lorsqu’un instrument particulier est difficile à céder.
Risques liés à la garde : Le risque lié à la garde est le risque de perte de titres détenus auprès d’un dépositaire en raison de l’insolvabilité du dépositaire ou d’une négligence ou d’une action frauduleuse de sa part. Le risque lié à la garde est influencé par divers facteurs, notamment le statut juridique des titres, les pratiques comptables et les procédures de conservation employées par le dépositaire, le choix du dépositaire en matière de sous-dépositaires et d’autres intermédiaires, ainsi que la loi régissant la relation de garde.
Risques juridiques : Les risques juridiques peuvent impliquer un risque de perte en raison de l’application inattendue d’une loi ou d’une réglementation ou parce qu’un contrat ne peut pas être exécuté. Un contrat de prise en pension (et/ou de mise en pension) ou de prêt de titres peut être invalide ou inexécutable. Même si le contrat de garantie a été correctement établi, il existe le risque que la loi sur l’insolvabilité applicable impose un sursis qui empêche le preneur de garantie de liquider la garantie.
Risques liés au suivi et à la réplication : En outre, il convient de noter que :
- des circonstances exceptionnelles comme, entre autres, une perturbation des conditions de marché ou une volatilité extrême sur les marchés, peuvent survenir qui entraîneraient une forte divergence du degré de précision du Compartiment à Réplication Directe par rapport à l’Indice de Référence ;
- en raison de divers facteurs, aux nombres desquels les frais et charges applicables au Compartiment, les limites de concentration énoncées dans les Restrictions d’Investissement, les autres restrictions légales ou réglementaires et, dans certains cas, l’illiquidité de certains titres, il peut se révéler impossible ou irréalisable d’acheter l’ensemble des composants dans les mêmes proportions que leur pondération dans l’Indice de Référence, voire d’en acheter certains.