# Limitations on Repurchases on the Primary Market
The Company may not repurchase Shares of any Fund during any period when the calculation of the Net Asset Value of the relevant Fund is suspended in the manner described under “Suspension of Calculation of Net Asset Value” below. Applicants for repurchases of Shares will be notified of such postponement and, unless withdrawn, their applications will be considered as at the next Transaction Day following the ending of such suspension.
The Directors are entitled to limit the number of Shares in a Fund repurchased on any Transaction Day to Shares representing 10% of the total Net Asset Value of that Fund on that Transaction Day. In this event, the limitation will apply pro rata so that all Shareholders wishing to have Shares of that Fund repurchased on that Transaction Day realise the same proportion of such Shares. Shares not repurchased, but which would otherwise have been repurchased, will be carried forward for repurchase on the next Transaction Day. If requests for repurchase are so carried forward, the Administrator will inform the Shareholders affected.
The Articles contain special provisions where a repurchase request received from a Shareholder would result in Shares representing more than 5% of the Net Asset Value of any Fund being repurchased by the Company on any Transaction Day. In such a case, the Company may satisfy the repurchase request by a distribution of investments of the relevant Fund in specie provided that such a distribution would not be prejudicial to the interests of the remaining Shareholders of that Fund. Where the Shareholder requesting such repurchase receives notice of the Company’s intention to elect to satisfy the repurchase request by such a distribution of assets that Shareholder may require the Company, instead of transferring those assets, to arrange for their sale and the payment of the proceeds of sale to that Shareholder less any costs incurred in connection with such sale.
The Articles provide that the Company cannot effect a repurchase of Shares, if after payment of any amount in connection with such repurchase, the Net Asset Value of the issued share capital of the Company would be equal to or less than €300,000 or its foreign currency equivalent. This will not apply to a repurchase request accepted by the Directors in contemplation of the dissolution of the Company.

Translation (ENFR, 2021-02-26):
## Limitations concernant les rachats sur le marché primaire
La Société ne peut pas racheter les Actions d’un Compartiment durant toute période où le calcul de la Valeur Liquidative du Compartiment concerné est suspendu de la manière décrite dans la section « Suspension du calcul de la Valeur Liquidative » ci-après. Les personnes déposant des demandes de rachat d’Actions seront informées de ce report et, sauf si elles les retirent, leurs demandes seront traitées le Jour de Transaction suivant la fin de ladite suspension.
Les Administrateurs sont autorisés à limiter le nombre d’Actions d’un Compartiment rachetées tout Jour de Transaction à un nombre d’Actions représentant 10 % de la Valeur Liquidative totale du Compartiment le Jour de Transaction en question. Dans ce cas, la limitation sera appliquée au prorata, de sorte que tous les Actionnaires souhaitant se faire racheter des Actions de ce Compartiment ledit Jour de Transaction puissent réaliser la même proportion d’Actions. Les Actions non rachetées, mais qui l’auraient autrement été, seront proposées au rachat le Jour de Transaction suivant. Dans ce cas, l’Agent administratif doit informer les Actionnaires concernés.
Les Statuts prévoient des dispositions spéciales applicables si la demande de rachat d’un Actionnaire entraîne le rachat d’Actions représentant plus de 5 % de la Valeur Liquidative du Compartiment tout Jour de Transaction. Dans un tel cas, la Société doit satisfaire la demande de rachat en distribuant les investissements du Compartiment concerné en nature, sous réserve que cette distribution ne nuise pas aux intérêts des autres Actionnaires du Compartiment. Lorsqu’un Actionnaire demandant un tel rachat est informé de l’intention de la Société de satisfaire sa demande de rachat par la distribution d’actifs précitée, l’Actionnaire peut demander à ce que la Société, plutôt que de lui transférer ces actifs, pourvoie à leur vente et lui verse les produits de cette vente, déduction faite de toutes charges engagées en lien avec la vente.
Les Statuts prévoient que la Société ne peut pas effectuer le rachat d’Actions si, après paiement de tout montant lié audit rachat, la Valeur Liquidative du capital social émis de la Société est inférieure ou égale à 300 000 € ou toute somme équivalente dans une autre devise. Cela ne concerne pas les demandes de rachat acceptées par les Administrateurs en prévision de la dissolution de la Société.