# INVESTMENT RESTRICTIONS
Unless more restrictive rules are provided for in the investment policy of any specific Sub-Fund, each Sub-Fund shall comply with the rules and restrictions detailed below and in the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques”.
Investors should note that the Management Company or the Delegated Investment Manager of any Sub-Fund may decide to comply with more restrictive investment rules set forth by the laws and regulations of jurisdictions where such Sub- Fund may be marketed or by laws and regulations applicable to certain investors in such Sub-Fund.
A.	Eligible assets
If the limits set forth below or in the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques” are exceeded for reasons beyond the control of the Management Company or the Delegated Investment Manager, the Management Company or the Delegated Investment Manager must adopt as its primary objective in its sale transactions the remedying of such situation, taking due account of the interests of the Sub-Fund’s Shareholders.
Investments in the Sub-Funds shall consist solely of:
- transferable securities and money market instruments admitted to or dealt in on a regulated market within the meaning of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments;
- transferable securities and money market instruments dealt in on another market in a Member State which is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public;
- transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in a non-Member State of the European Union or dealt in on another market in a non-Member State of the European Union which is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public provided that the choice of the stock exchange or market has been provided for in the management regulations or the instruments of incorporation of the SICAV;
- recently issued transferable securities and money market instruments, provided that:
	- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock exchange or to another regulated market as described under (a), (b) and (c) above;
	- the admission is secured within one year of issue;

- units of UCITS authorised according to Directive 2009/65/EC and/or other UCIs within the meaning of Article 1, paragraph (2), points a) and b) of Directive 2009/65/EC, whether or not established in a Member State provided that:
	- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
	- the level of protection for unitholders in the other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets	segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC;
	- the other UCIs issues in half- yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
	- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according	to	their management regulations or instruments of incorporation, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;

- deposits with a credit institution which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the registered office of the credit institution is situated in a third country, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law;
- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a regulated market referred to in points a), b) and
- above and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter ("OTC derivatives"), provided that
	- the underlying consists of instruments covered by this Section A, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the SICAV may invest according to its investment objectives as stated in the SICAV’s Prospectus,
	- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF, and
	- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the SICAV’s initiative;

- money market instruments other than those dealt in on a regulated market and which fall under Section A, if the issue or the issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that these investments are:
	- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by a central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a third country or, in the case ofa Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong, or

- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on regulated markets referred to in points a), b) or c) above, or
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by Community law; or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million Euro (EUR 10,000,000) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with the fourth Directive 78/660/EEC, is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- Cash, under the conditions set forth in the section below entitled "Cash Management".
- Securities issued by one or several other Sub-Funds of the SICAV (the “Target Fund(s)”), under the following conditions:
	- the Target Fund does not invest in the investing Sub- Fund;

- not more than 10 % of the assets of the Target Fund may be invested in other Sub- Funds;
- the voting rights linked to the transferable securities of the Target Fund are suspended during the period of investment;
- in any event, for as long as these securities are held by the SICAV, their value will not be taken into consideration for the calculation of the net asset value for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the Law; andB.	Prohibited transactions
- there is no duplication of management/subscription or redemption fees between those at the level of the Sub- Fund having invested in the Target Fund and those of the Target Fund.

Each Sub-Fund shall not, however:
- invest more than 10% of its net assets in transferable securities or money market instruments other than those referred to above under Section A;
- acquire either precious metals or certificates representing them.
- acquire commodities or certificates representing commodities;
- invest in real property unless investments are made in securities secured by real estate or interests in real estate or issued by companies that invest in real estate or interests in real estate;
- issue warrants or other rights to subscribe in Shares of the Sub-Fund;
- grant loans or guarantees in favour of a third party. However such restriction shall not prevent each Sub-Fund from investing up to 10% of its net assets in non fully paid-up transferable securities,	money	market instruments, units of other UCIs or financial derivative instruments; andC.	Cash Management
- enter into uncovered short sales of transferable securities, money market instruments, units of other UCIs or financial derivative instruments.

Each Sub-Fund may:
- hold ancillary liquid assets;
- hold up to 49% of its net assets in cash. In exceptional circumstances, such as in the event of a large subscription request, this limit may be temporarily exceeded if the Management Company considers this to be in the best interest of the Shareholders;
- borrow up to 10% of its net assets on a temporary and non-recurring basis; acquire foreign currency by means of back-to-back loans.

The SICAV may acquire movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of its business.
E.	Investment Restrictions

### E-1.  Investment Restriction Principles
- Each Sub-Fund may invest no more than 10% of its net assets in transferable securities or money market instruments issued by the same body. Each Sub-Fund may not invest more than 20% of its net assets in deposits made with the same body. The risk exposure to a counterparty of each Sub-Fund in an OTC derivative transaction may not exceed 10% of its net assets when the counterparty is a credit institution referred to in Section A point f), or 5% of its net assets in other cases.
- The total value of the transferable securities and money market instruments held by each Sub- Fund in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% of its assets shall not exceed 40% of the value of its net assets. This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph (1), each Sub-Fund shall not combine, where this would lead to investment of more than 20% of its assets in a single body, any of the following:
- investments in transferable securities or money market instruments issued by that body,
- deposits made with that body, or
- exposures arising from OTC derivative transactions undertaken with that body.
- The limit laid down in the first sentence of paragraph (1) may be of a maximum of 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by aMember State, by its public local authorities, by a third country or by public international bodies of which one or more Member States belong.
- The limit laid down in the first sentence of paragraph (1) may be of a maximum of 25% for certain bonds where they are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law, to special public supervision designed to protect bondholders. In particular, sums deriving from the issue of those bonds must be invested in accordance with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in case of bankruptcy of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest.

Where a Sub-Fund invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in the first sub- paragraph which are issued by a single issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the value of the net assets of such Sub- Fund.
- The transferable securities and money market instruments referred to in paragraphs (3) and (4) shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in paragraph (2).

The limits set out in paragraphs (1), (2), (3) and
(4) shall not be combined; thus investments in transferable securities or money market instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments made with this body carried out in accordance with paragraphs (1), (2), (3) and (4) shall not exceed in total 35% of the net assets of such Sub-Fund.
Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in accordance with Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, shall be regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in this Article.
A Sub-Fund may cumulatively invest up to a limit of 20% of its net assets in transferable securities and money market instruments within the same group.

### E-2. Investment Restriction Derogations Index Replication
- Without prejudice to the limits laid down in Article 48 of the 2010 Law, the limits laid down in the above sub-section E-1 are raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or debt securities issued by the same body when the aim of the Sub-Fund’s investment policy is toreplicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the CSSF, on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified;
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
- it is published in an appropriate manner.
- The limit laid down in paragraph (1) is raised to 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.


### Transferable Securities and Money Market Investments of public sector or local authorities
Notwithstanding the above sub-section E-1, each Sub-Fund is authorised to invest in accordance with the principle of risk-spreading up to 100% of its net assets in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, by any other State member of the Organization for Economic Cooperation and Development (“OECD”) or by a public international body to which one or more Member States of the European Union belong, provided that (i) such Sub-Fund shall hold securities from at least six different issues, but securities from any single issue shall not account for more than 30% of its total net assets.

### Units of open-ended funds
- Each Sub-Fund may acquire the units of UCITS and/or other UCIs referred to in the above section A, paragraph (1), point e), provided that no more than 20% of its net assets are invested in the units of a single UCITS or other UCI.

For the purpose of the application of this investment limit, each compartment of a UCI with multiple compartments is to be considered as a separate issuer provided that the principle of segregation of the obligations of the various compartments vis-à-vis third parties is ensured.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not in aggregate exceed 30% of the assets of each Sub-Fund.

When a Sub-Fund has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the assets of the respective UCITS or other UCIs do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in the above sub-section E-1 and Paragraphs 2, 5 and
6 of the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investments and Hedging Techniques”.
- Where a Sub-Fund invests in the units of other UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same Management Company or by any other company with which the Management Company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, Natixis Investment Managers International or another company may not charge subscription or redemption fees on account of the Sub-Fund investment in the units of such other UCITS and/or other UCIs.
- A Sub-Fund that invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or UCIs shall disclose in the Prospectus the maximum level of investment management feesthat may be charged both to the Sub-Fund itself and to the other UCITS and/or UCIs in which it intends to invest. In its annual report, the SICAV shall indicate the investment management fees actually charged both to the Sub-Fund itself and to the other UCITS and/or UCIs in which the Sub- Fund invests.


### Master-feeder Structures
A Sub-Fund may act as master fund within the meaning of the Law where:
- it has, among its shareholders, at least one feeder fund;
- it is not itself a feeder fund;
- it does not hold shares/units of a feeder fund;(the “Master”).

The Master shall not charge subscription or redemption fees for the investment of the feeder fund into its shares or the divestment thereof, as further described herein.
Any Sub-Fund which acts as a feeder fund of a Master shall invest at least 85% of its assets in shares/units of another UCITS or of a compartment of such UCITS (the “Feeder”). The Feeder may not invest more than 15% of its assets in one or more of the following:
- ancillary liquid assets in accordance with Section C a);
- financial derivative instruments, which may be used only for hedging purposes, in accordance with Section A g) and Section B, a), b) and Section C a) and D;
- movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of the SICAV’s business.

When a Sub-Fund invests in the shares/units of a Master which is managed, directly or by delegation by the same management company or by any other company with which such management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the management company or such any other company may not charge subscription or redemption fees on account of the Sub-Fund investment in the shares/units of the Master.
The maximum level of the management fees that may be charged both to the Feeder and to the Master is disclosed in this Prospectus. The SICAV indicates the maximum proportion of management fees charged both to the Sub-Fund itself and to the Master in its annual report. The Master shall not charge subscription or redemption fees for the investment of the Feeder into its shares/units or the disinvestment thereof.
F.	Influence over any one Issuer
- Each Sub-Fund may not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
- Moreover, each Sub-Fund may acquire no more than:
	- 10% of the non-voting shares of the same issuer;
	- 10% of the debt securities of the same issuer;
	- 25% of the units of the same UCITS or other UCI within the meaning of Article 2, paragraph (2) of the 2010 Law;
	- 10% of the money market instruments of any single issuer.


The limits laid down in the second, third and fourth indents may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of bonds or of the money market instruments or the net amount of the instruments in issue cannot be calculated.
- Paragraphs (1) and (2) are waived as regards:
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities;
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non-Member State of the European Union;
	- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more Member States of the European Union are members;
	- shares held by the SICAV in the capital of a company incorporated in a third country of the European Union which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered office in that State, where under the legislation of that State, such a holding represents the only way in which the SICAV can invest in the securities of issuing bodies of that State. This derogation, however, shall apply only if in its investment policy the company from the third country of the European Union complies with the limits laid down in Section E1and Section E 2 “Units of open-ended funds” and Section F, paragraphs (1) and (2). Where the limits set in Articles E1 and Section E 2 “Units of open-ended funds” are exceeded, Section I shall apply mutatis mutandis;
	- shares held by one or more investment companies in the capital of subsidiary companies which, carry on the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is established, in regard to the redemption of units at the request of unitholders exclusively on its or their behalf.


The Management Company has implemented risk management procedures that enable it to monitor and measure at any time the risks related to the assets held in the Sub-Funds and their contribution to the overall risk profile of the Sub- Funds.
Whenever such risk management process is implemented on behalf of the Management Company by the Delegated Investment Manager, it is deemed to be implemented by the Management Company.
Specific limits and risks relating to financial derivatives instruments are respectively described under the section “Derivatives” of the chapter entitled “Use of Derivatives, Special Investment and Hedging Techniques” and the section “Financial Derivatives Instruments” of the chapter entitled “Principal Risks” below.
H.	Derogation Periods
For newly launched Sub-Funds and while ensuring observance of the principle of risk- spreading, Sub-Funds are allowed to derogate from E-1 “Investment Restriction Principles” and E-2 sections: “Index Replication”, “Transferable Securities and Money Market Investments of public sector or local authorities” and “Units of open-ended funds“, for six months following their authorisations.
In case of merger of Sub-Funds and while ensuring observance of the principle of risk- spreading, the receiving Sub-Fund is allowed to derogate from E-1 “Investment Restriction Principles” and E-2 sections: “Index Replication”, “Transferable Securities and Money Market Investments of public sector or local authorities” and “Units of open-ended funds“, for six months following the effective date of the merger.

Translation (ENFR, 2022-05-31):
# RESTRICTIONS EN MATIÈRE D’INVESTISSEMENT
À moins que des règles restrictives ne soient préconisées par la politique d’investissement d’un Compartiment donné, chaque Compartiment doit être conforme aux règles et restrictions détaillées ci-dessous ainsi que dans le chapitre intitulé
« Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissement et de Couverture ».
Les investisseurs sont invités à noter que la Société de Gestion ou le Gestionnaire Financier par Délégation de tout Compartiment peuvent décider de se conformer à des règles encore plus restrictives prescrites par les lois et réglementations des juridictions dans lesquelles le Compartiment en question est susceptible d’être commercialisé, ou par les lois et réglementations applicables à certains investisseurs concernant ce Compartiment.
Si les limitations énoncées ci-dessous ou dans le chapitre intitulé « Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissement et de Couverture » ne sont pas respectées pour des raisons échappant au contrôle de la Société de Gestion ou du Gestionnaire Financier par Délégation, la Société de Gestion ou le Gestionnaire Financier par Délégation sont dans l’obligation de remédier à cette situation de manière prioritaire dans le cadre des transactions de vente, en tenant dûment compte des intérêts des Actionnaires du Compartiment.
A.	Actifs autorisés
Les Compartiments peuvent uniquement investir dans les actifs décrits ci-dessous :
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis ou négociés sur un marché réglementé au sens de la Directive 2004/39/EC du Parlement européen et du Conseil du 21 avril 2004 sur les marchés d’instruments financiers ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché d’un État Membre réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une Bourse d’un État non membre de l’Union européenne ou négociés sur un autre marché d’un État non membre de l’Union européenne qui est réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, sous réserve que lechoix de la Bourse ou du marché ait été stipulé dans le règlement de gestion ou les actes constitutifs de la SICAV ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire récemment émis, sous réserve que :
	- les modalités d’émission incluent un engagement de demande d’admission à la cote officielle d’une quelconque Bourse ou d’un autre marché réglementé tel que décrit aux points (a), (b) et(c) ci-dessus ;

- cette admission soit effectivement garantie dans l’année suivant l’émission ;
- parts d’organismes de placement collectif  en  valeurs  mobilières (« OPCVM »)	autorisés conformément à la Directive 2009/65/CE et/ou d’autres organismes de placement collectif (« OPC ») au sens des points a) et b) du paragraphe (2) de l’Article 1 de la Directive 2009/65/CE, que ces organismes soient basés ou non dans un État Membre sous réserve que :
- ces autres OPC soient autorisés par des lois à l’égard desquelles la CSSF, autorité de	surveillanceluxembourgeoise, estime que le niveau de supervision de ces OPC est équivalent à celui prévu par le Droit Communautaire et que le niveau de coopération entre l’autorité locale compétente et l’autorité de surveillance luxembourgeoise	est suffisant ;
- ces autres OPC fournissent à leurs détenteurs de parts un niveau de protection équivalent à celui offert aux détenteurs de parts d’OPCVM en vertu de la Directive 2009/65/CE, en particulier en ce qui concerne les règles relatives à la séparation des actifs, à l’emprunt et au prêt ainsi qu’aux opérations de vente à découvert de valeurs mobilières et instruments du marché monétaire ;
- ces autres OPC satisfassent à leur obligation de publier des rapports semestriels et annuels afin de permettre une évaluation des actifs et passifs, produits et opérations sur la période considérée ;
- le règlement de gestion ou les documents constitutifs des autres OPCVM ou autres OPC restreignent	lesinvestissements dans des parts d’autres organismes de placement collectif à un pourcentage	maximum cumulé de 10 % de leurs actifs ;
- dépôts à terme auprès d’établissements de crédit remboursables à vue ou pouvant être retirés à tout moment, assortis d’une échéance résiduelle inférieure ou égale à douze (12) mois, sous réserve que le siège social de l’établissement de crédit concerné soit basé dans un État Membre ou, si ce siège social est situé dans un autre État, que l’établissement de crédit concerné soit soumis à des règles prudentielles considérées par l’autorité	de	surveillance luxembourgeoise (CSSF) comme étant équivalentes à celles prévues par le Droit Communautaire ;
- instruments financiers dérivés, y compris équivalents à des instruments réglés au comptant, négociés sur un marché réglementé tel que décrit aux points a), b) et c) ci- dessus et/ou instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (« dérivés de gré à gré ») sous réserve que :
	- le sous-jacent se compose d’instruments couverts par la présente Section A, d’indices financiers, de taux d’intérêt, de taux de change ou de devises, dans lesquels la SICAV peut investir en vertu de ses objectifs d’investissement, tel que stipulé dans le Prospectus de la SICAV ;
	- les contreparties aux opérations sur dérivés de gré à gré soient des institutions soumises à une supervision prudentielle  et  appartenantaux catégories approuvées par la CSSF ; et- les dérivés de gré à gré fassent l’objet d’une valorisation fiable et vérifiable sur une base journalière, et puissent être vendus, liquidés ou clos par une opération compensatoire à tout moment à leur juste valeur, à l’initiative de la SICAV ;

- instruments du marché monétaire autres que ceux négociés sur un marché réglementé et relevant de la Section A, sous réserve que l’émission ou l’émetteur de ces instruments soit réglementé en termes de protection des investisseurs et de l’épargne et que ces investissements soient :
	- émis ou garantis par une autorité centrale, régionale ou locale, une banque centrale d’un État Membre, la Banque Centrale Européenne, l’UE ou la Banque Européenne d’Investissement, un autre État qui ne soit pas un État Membre, ou, dans le cas d’un État fédéral, l’une des entités constitutives de la fédération, ou par un organisme international public dont est membre un ou plusieurs États Membres ; ou
	- émis par un organisme dont les valeurs sont négociées sur des marchés réglementés tels que décrits aux points a), b) ouc) ci-dessus, ou

- émis ou garantis par une entité soumise à une supervision	prudentielle conformément aux critères définis par le Droit Communautaire, ou par une entité soumise à une supervision	prudentielle considérée par la CSSF comme étant équivalente à celle préconisée par le Droit Communautaire ; ou
- émis par d’autres entités appartenant aux catégories d’émetteurs approuvées par la CSSF, sous réserve que les investissements dans de tels instruments fassent l’objet d’une    protection    del’investisseur équivalente à celle décrite aux premier, deuxième ou troisième alinéas ci-dessus et sous réserve que l’émetteur soit une société dont le capital et les réserves s’élèvent au minimum à 10 millions	d’euros(10 000 000 EUR), publiant ses états financiers annuels conformément à la quatrième Directive 78/660/CEE et qu’il s’agisse d’une entité qui, au sein d’un groupe de sociétés incluant au moins une société cotée, se consacre au financement de ce groupe ou au financement de véhicules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire.
- liquidités, conformément aux conditions énoncées dans la section intitulée « Gestion des liquidités » ci- dessous.
- valeurs émises par un ou plusieurs autres Compartiment(s) de la SICAV (le(s) « Compartiment(s) Cible(s) »), dans les conditions suivantes :
	- le Compartiment Cible n’investit pas dans le Compartiment investisseur ;
	- un maximum de 10 % des actifs du Compartiment Cible peut être investi dans d’autres Compartiments ;
	- les droits de vote attachés aux valeurs mobilières du Compartiment Cible sont suspendus pendant la période d’investissement ;
	- dans tous les cas, aussi longtemps que ces valeurs sont détenues par la SICAV, leur valeur ne sera pas prise en compte pour le calcul de la valeur liquidative aux fins de la vérification du seuil minimal de l’actif net imposé par la Loi ; et
	- il n’y a pas de dédoublement des	frais	de gestion/souscription ou de rachat entre ceux existant au niveau du Compartiment ayant investi dans le Compartiment Cible et ceux existant au niveau du Compartiment Cible.


B.	Opérations interdites
Chaque Compartiment est dans l’interdiction de s’engager dans les transactions suivantes :
- investissement de plus de 10 % de son actif net en valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire autres que ceux décrits à la Section A ci-dessus ;
- acquisition de métaux précieux ou de certificats représentant des métaux précieux ;
- acquérir des matières premières ou certificats représentatifs de celles-ci ;
- investissement dans des placements immobiliers, à moins que cet investissement ne soit effectué sous forme de valeurs garanties par des biens immobiliers ou des intérêts dans l’immobilier, ou à moins qu’il ne soit émis par des sociétés qui investissent dans des biens immobiliers ou des intérêts dans l’immobilier ;
- émission de bons de souscription ou d’autres droits de souscription en Actions du Compartiment ;
- octroi de prêts ou de garanties en faveur d’un tiers. Toutefois, une telle restriction ne saurait empêcher aucun Compartiment d’investir jusqu’à 10 % de son actif net dans des valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, parts d’autres OPC ou instruments financiers dérivés qui sont non entièrement libérés ; et
- conclusion de ventes à découvert de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire, de parts d’autres OPC ou encore d’instruments financiers dérivés.

C.	Gestion des liquidités
Chaque Compartiment peut :
- détenir des liquidités à titre accessoire ;
- détenir sous forme de trésorerie jusqu’à 49 % de son actif net. Dans des circonstances exceptionnelles, par exemple dans le cas d’une large demande de souscription, cette limite peut être temporairement dépassée si la Société de Gestion estime que ce dépassement s’effectue dans l’intérêt des Actionnaires ;
- emprunter jusqu’à 10 % de son actif net de manière temporaire et non récurrente ; acquérir des devisesétrangères	au	moyen	de	prêts adossés.

La SICAV peut acquérir des biens meubles et immeubles essentiels à la poursuite directe de ses activités.
E.	Restrictions d’investissement
E-1. Principes de restriction des investissements
- Aucun Compartiment ne peut investir plus de 10 % de son actif net dans les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire d’un émetteur donné. Un Compartiment ne peut investir plus de 20 % de son actif net dans des dépôts effectués auprès d’un établissement donné. L’exposition au risque de contrepartie pour une opération sur instruments dérivés de gré à gré ne peut dépasser 10 % de l’actif net d’un Compartiment si la contrepartie est un établissement de crédit, tel que décrit au point f) de la Section A, et 5 % de son actif net dans les autres cas.
- Lorsque des investissements dans les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire d’un émetteur donné dépassent 5 % de l’actif net du Compartiment, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 40 % de l’actif net du Compartiment. Cette limitation ne s’applique pas aux dépôts à terme et instruments dérivés de gré à gré conclus avec des institutions financières soumises à une supervision prudentielle.

Indépendamment des limites individuelles fixées au paragraphe (1), aucun Compartiment ne peut investir au total plus de 20 % de son actif net dans les actifs suivants dès lors qu’ils sont émis par le même groupe émetteur :
- valeurs mobilières négociables ou instruments du marché monétaire émis par ce groupe émetteur,
- dépôts auprès de ce groupe émetteur, ou
- exposition découlant d’opérations sur instruments dérivés de gré à gré conclues avec ce groupe émetteur.
- Nonobstant la limite énoncée dans la première phrase du paragraphe (1) ci-dessus, chaque Compartiment peut investir jusqu’à 35 % de son actif net dans tout émetteur de valeurs mobilières négociables ou instruments du marché monétaire à condition qu’ils soient garantis par un État Membre, ses autorités locales, un autre État qui n’est pas un État Membre, ou un organisme publicinternational dont sont membres un ou plusieurs État(s) Membre(s).
- Nonobstant la limite énoncée dans la première phase du paragraphe (1), chaque Compartiment peut investir jusqu’à 25 % de son actif net dans un émetteur de titres de créance admissibles émis par un établissement de crédit dont le siège social se situe dans un État Membre et qui, conformément au droit applicable, est soumis à l’organisme public de surveillance compétent aux fins de la protection des détenteurs de tels titres de créance admissibles. Les titres de créance admissibles sont des valeurs dont les recettes sont investies conformément à la législation applicable dans des actifs offrant un rendement qui couvre le service de la dette jusqu’à la date d’échéance des titres, et sera appliqué sur une base prioritaire pour le paiement du principal et des intérêts en cas de défaillance de l’émetteur.

Lorsque les investissements dans un émetteur de titres de créance admissibles mentionnés au premier sous-paragraphe dépassent 5 % des actifs du Compartiment, la valeur totale de ces investissements ne peut dépasser 80 % de l’actif net du Compartiment.
- Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire mentionnés aux paragraphes(3) et (4) peuvent être ignorés dans le calcul de la limite de 40 % énoncée au paragraphe (2).

Les limites énoncées aux paragraphes (1), (2), (3) et (4) ne peuvent pas être cumulées. Par conséquent, les investissements en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis par un même émetteur ou en dépôts auprès de celui-ci, ou en instruments dérivés conclus avec ce même émetteur, dans les conditions énoncées aux paragraphes (1), (2), (3) et (4), ne peuvent pas dépasser un total de 35 % de l’actif net de chaque Compartiment.
Les sociétés qui sont intégrées dans un même groupe aux fins de la consolidation des comptes, tel que défini conformément à la Directive 83/349/CEE ou aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées comme un seul émetteur aux fins du calcul des limites prévues au présent Article.
Un Compartiment peut investir de façon cumulée jusqu’à une limite de 20 % de son actif net en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire d’un même groupe émetteur.
E-2. Dérogations aux restrictions d’investissement
Réplication d’indice
- Sans préjudice des limites établies à l’Article 48 de la Loi de 2010, les limites définies dans la sous-section E-1 ci-dessus sont relevées à unmaximum de 20 % pour les investissements en actions et/ou titres de créance émis par un même émetteur lorsque la politique d’investissement du Compartiment vise à répliquer la composition d’un certain indice d’actions ou de titres de créance reconnu par la CSSF sur la base suivante :
- la composition de l’indice doit être suffisamment diversifiée ;
- l’indice doit constituer une référence adéquate concernant le marché qu’il représente ;
- l’indice doit être dûment publié.
- La limite mentionnée au paragraphe (1) peut être portée à 35 % en cas de conditions de marché exceptionnelles, notamment en cas de conditions affectant les marchés réglementés sur lesquels certaines valeurs mobilières ou certains instruments du marché monétaire sont largement dominants. Cet investissement ainsi limité à 35 % n’est autorisé que pour un seul et même émetteur.

Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire du secteur public ou émis par des autorités locales
Nonobstant ce qui précède à la sous-section E-1 et conformément au principe de répartition des risques, chaque Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de son actif net dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État Membre, une ou plusieurs de ses autorités locales, tout autre État Membre de l’Organisation de coopération et de développement économiques (l’« OCDE »), ou par un organisme public international dont sont membres un ou plusieurs État(s) Membre(s) de l’Union européenne, sous réserve que ces titres entrent dans le cadre d’au moins six émissions différentes et que les titres issus d’une même émission ne représentent pas plus de 30 % du total de l’actif net du Compartiment.
Parts d’organismes de placement à capital variable
- Chaque Compartiment peut acquérir des parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC décrits au point e), paragraphe (1) à la Section A ci-dessus, sous réserve de ne pas investir plus de 20 % de son actif net dans les parts d’un seul OPCVM ou autre OPC.

Aux fins de l’application de la présente limite d’investissement, chaque compartiment d’un OPC présentant plusieurs compartiments doit être considéré comme un émetteur distinct, à condition que chaque compartiment puisse être tenu solidairement responsable de ses propres dettes et obligations.
- Les investissements effectués sous forme de parts d’OPC autres que les OPCVM ne peuvent au total dépasser 30 % de l’actif net de chaque Compartiment.

Lorsqu’un Compartiment a acquis des parts dans d’autres OPCVM et/ou dans d’autres OPC, les actifs sous-jacents de ces OPCVM et/ou OPC ne doivent pas être pris en compte dans l’application des limites prévues à la sous-section E-1 et aux paragraphes 2, 5  et 6  du  chapitre intitulé
« Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissement et de Couverture ».
- Si un quelconque OPCVM et/ou tout autre OPC dans lequel un Compartiment investit est géré directement ou indirectement par la même Société de Gestion ou toute autre société avec laquelle la Société de Gestion est liée par une gestion ou un contrôle commun, ou encore par voie de participation directe ou indirecte, Natixis Investment Managers International ou toute autre société ne peut pas facturer des frais d’acquisition ou de rachat à payer par le Compartiment en raison de ce type d’investissement.
- Un Compartiment qui investit une part substantielle de son actif dans d’autres OPCVM et/ou autres OPC doit communiquer dans le Prospectus le plafond des commissions de gestion des investissements susceptibles d’être facturées au Compartiment lui-même et aux autres OPCVM et/ou OPC dans lesquels il compte investir. Dans son rapport annuel, la SICAV doit indiquer les commissions de gestion des investissements effectivement facturées au Compartiment lui-même, ainsi qu’aux autres OPCVM et/ou OPC dans lesquels le Compartiment investit.

Structures Maître-Nourricier
Un Compartiment peut agir en qualité de fonds maître au sens de la Loi si :
- au moins un de ses actionnaires est un fonds nourricier ;
- il n’est pas lui-même fonds nourricier ;
- il ne détient pas d’actions/de parts d’un fonds nourricier ;(« le Maître »).

Le Maître ne peut facturer de commission de souscription ou de rachat au titre de l’investissement du fonds nourricier dans ses actions ou de la cession s’y rattachant, comme indiqué dans la présente.
Tout Compartiment agissant en tant que fonds nourricier d’un Maître doit investir au moins 85 % de ses actifs dans les actions/parts d’un autre OPCVM ou de l’un des compartiments de cet OPCVM (le « Nourricier »). Le Nourricier ne peut
investir plus de 15 % de ses actifs dans un ou plusieurs des éléments suivants :
- actifs liquides accessoires, conformément à la Section C a) ;
- instruments financiers dérivés, susceptibles d’être exclusivement utilisés à des fins de couverture, conformément aux Sections A g), B,a) et b), C a) et D ;
- biens meubles et immeubles essentiels à la poursuite directe de l’activité de la SICAV.

Lorsqu’un Compartiment investit dans les actions/parts d’un Maître qui est géré de manière directe ou déléguée par la même Société de Gestion ou par toute autre société avec laquelle cette Société de Gestion est liée par une gestion ou un contrôle commun, ou par une participation directe ou indirecte substantielle, ladite Société de Gestion ou l’autre société concernée ne peut facturer de commission de souscription ou de rachat au titre de l’investissement du Compartiment dans les actions/parts du Maître.
F.	Influence sur un émetteur
Le niveau maximum des frais de gestion pouvant être facturés à la fois au Nourricier et au Maître est décrit dans le présent Prospectus. La SICAV indique dans son rapport annuel la proportion maximale des frais de gestion facturés au Compartiment lui-même ainsi qu’au Maître. Le Maître ne peut facturer de commission de souscription ou de rachat au titre de l’investissement du Nourricier dans les actions/parts ou du désinvestissement s’y rattachant.
- Aucun Compartiment ne peut acquérir des actions accompagnées de droits de vote qui lui permettraient d’exercer une influence notable sur la gestion de l’émetteur.
- Par ailleurs, aucun Compartiment ne peut acquérir :
	- plus de 10 % des actions sans droit de vote d’un même émetteur ;
	- plus de 10 % des titres de créance d’un même émetteur ;
	- plus de 25 % des parts d’un même OPCVM ou autre OPC au sens de l’Article 2, paragraphe (2) de la Loi de 2010 ;
	- plus de 10 % des instruments du marché monétaire d’un même émetteur.


Les limites fixées aux deuxième, troisième et quatrième alinéas ci-dessus peuvent être ignorées au moment de l’acquisition si, à ce moment-là, le montant brut des titres de créance ou des instruments du marché monétaire, ou
encore le montant net des instruments en circulation, ne peut être calculé.
- Les limites prévues aux paragraphes (1) et (2) de la présente section ne s’appliquent pas dans les cas suivants :
	- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État Membre ou ses autorités locales ;
	- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par tout autre État qui n’est pas un État Membre de l’Union européenne ;
	- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis par un organisme public international dont sont membres un ou plusieurs États Membres de l’Union européenne ;
	- actions détenues par la SICAV dans le capital d’une société constituée dans un État qui n’est pas un État membre et qui investit ses actifs principalement dans des valeurs émises par des émetteurs ayant leur siège social dans cet État, dès lors qu’en vertu de la législation de cet État, une telle détention constitue pour la SICAV la seule manière possible d’acheter les valeurs des émetteurs de cet État. Cette dérogation ne s’applique toutefois que si cette société respecte, dans le cadre de sa politique d’investissement, les restrictions énoncées dans les Sections E1 et E2« Parts d’organismes de placement à capital variable » et les paragraphes (1) et(2) de la Section F. Lorsque les restrictions énoncées aux Articles E1 et à la Section E2« Parts d’organismes de placement à capital variable » sont dépassées, la Section I s’applique mutatis mutandis ;

- actions détenues par une ou plusieurs sociétés d’investissement dans le capital de filiales qui conduisent des activités de gestion, de conseil ou de marketing dans le pays où se situe cette filiale, à l’égard du rachat de parts à la demande des Actionnaires, exclusivement pour le compte de la SICAV ou des Actionnaires.

La Société de Gestion a mis en place un certain nombre de procédures de gestion du risque, qui lui permettent de contrôler et de mesurer à tout moment les risques liés aux actifs détenus dans les Compartiments, ainsi que leur contribution au profil global de risque des Compartiments.
Chaque fois que ce processus de gestion du risque est mis en œuvre au nom de la Société de Gestion  par  le  Gestionnaire  Financier  par
Délégation, ce processus est considéré comme étant mis en œuvre par la Société de Gestion.
Les limites et risques spécifiques liés aux instruments financiers dérivés sont respectivement décrits dans la section intitulée « Produits dérivés » du chapitre « Utilisation des Produits Dérivés, Techniques Spéciales d’Investissement et de Couverture » et dans la section « Instruments financiers  dérivés »  du  chapitre  intitulé
« Principaux Risques » ci-dessous.
H.	Périodes de Dérogation
S’agissant de Compartiments nouvellement créés et tout en veillant au respect du principe de la répartition des risques, les Compartiments sont autorisés à déroger aux sections E-1 « Principes de  restriction  des  investissements »  et  E-2
« Réplication d’indice », « Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire du secteur public ou émis par des autorités locales » et
« Parts d’organismes de placement à capital variable », pour les six mois suivant leur lancement.
S’agissant de la fusion de Compartiments et tout en veillant au respect du principe de la répartition des risques, le Compartiment absorbeur est autorisé à déroger aux sections E-1 « Principes de restriction des investissements » et E-2 :
« Réplication d’indice », « Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire du secteur public ou émis par des autorités locales » et
« Parts d’organismes de placement à capital variable », pour les six mois suivant la date d’effet de la fusion.