## Global Stable Equity investment process
The investment process is based on a stock selection process, which analyses the development of a company’s stock price, earnings, dividends, EBITDA and cash flow over prior years. Here we focus on one major characteristic: stability. The more stable these variables have been in the past, the more interest- ing the company is for us. Moreover, to avoid potential liquid- ity issues, we apply a proprietary liquidity screen to eliminate stocks that may be difficult and/or expensive to trade.
In addition, we consider valuation to identify attractively val- ued-priced stocks offering a good risk/reward ratio. This pro- cess prevents us from overpaying for stability.
Following the initial company screening, we apply vari- ous types of fundamental oversight to broaden the ana- lytical query and reduce the dependence on historical data. For instance, the portfolio managers regularly dis- cuss company-specific, industry-specific and country-spe- cific aspects related to investments. Such aspects may include valuation and/or overall risk and return factors, risk monitoring and portfolio optimisation.
By applying this “fundamental oversight”, the fund manager validates the investment rationale. It is a confirmation that the investment case, built on measures of historical relationships, can be expected to maintain its relevance in the future.
Finally, an objective fundamental validation is combined with an in-depth risk control process. In the end a portfolio consist- ing of around 100 Stable Equities is created and monitored.

Translation (ENFR, 2022-12-31):
## Le processus d’investissement Global Stable Equity
Le processus d’investissement est basé sur une approche unique de sélection de titres, qui analyse l’évolution des cours de bourse, des bénéfices, des dividendes, de l’EBITDA et des flux de trésorerie. Ici, nous nous focalisons sur une caractéris- tique majeure: la stabilité. Plus les variables financières d’une société ont été stables dans le passé, plus celle-ci nous inté- resse. De plus, pour éviter d’éventuels problèmes de liquidité, nous appliquons un filtre propriétaire de liquidité pour éliminer les titres qui pourraient être difficiles et, ou, coûteux à traiter.
En outre, nous essayons d’identifier les titres offrant une valori- sation attrayante, offrant le meilleur couple rendement/risque, nous permettant d’éviter de surpayer pour la stabilité.
Faisant suite au filtrage initial des sociétés, nous appliquons une dimension fondamentale afin d’élargir le processus d’ana- lyse tout en réduisant notre dépendance aux données histo- riques. Par exemple, les gérants discutent régulièrement de plusieurs aspects liés aux investissements, comme des socié- tés spécifiques, leur secteur d’activité et, ou, le risque pays. Ces éléments peuvent inclure la valorisation et, ou, l’ensemble des facteurs de risque et de rendement, la gestion du risque et l’op- timisation du portefeuille.
Grâce à cette « dimension fondamentale », les gérants valident l’investissement de manière rationnelle. Cela permet de confirmer que le raisonnement derrière chaque investisse- ment, basé sur l’évaluation des données historiques, restera pertinent dans les années à venir.
Finalement, une validation objective fondamental est combi- née avec un processus de contrôle du risque en profondeur. Cette approche aboutit à la création et au suivi d’un portefeuille d’environ 100 « Actions stables ».