## USE OF FINANCIAL DERIVATIVE INSTRUMENTS
Each of the Sub-Funds may utilise FDI for efficient portfolio management purposes (i.e. the reduction of risks or costs to the Sub-Fund), including for hedging against market movements, currency exchange or interest rate risks, subject to the general restrictions outlined under “Investment Restrictions” in the “Investment Objectives and Policies” section. The Company may use various types of FDI for these purposes, including, without limitation, forwards, futures, options, swaps (including but not limited to total return swaps, credit default swaps, swaptions and interest rates swaps) and contracts for differences.
FDI used for efficient portfolio management may be used by the Sub-Funds for hedging purposes. Hedging is a technique by which the Sub-Funds will seek to minimise an exposure created from an underlying position by counteracting such exposure by means of acquiring an offsetting position. The positions taken for hedging purposes will be structured with the intention of not materially exceeding the value of the assets that they seek to offset.
Sub-Funds may also use FDI for investment purposes. As a Sub-Fund may enter into FDI using only a fraction or none of the assets that would be needed to purchase the relevant securities directly, the remainder of the Sub-Fund’s assets may be invested in other types of securities. The Manager or any sub-investment manager may therefore seek to achieve greater returns by purchasing FDI and investing a Sub-Fund’s remaining assets in other types of securities to add excess return.
A forward contract is an agreement between two parties to buy or sell an asset (which can be of any kind) at a pre-agreed future point in time. Transactions in futures involve the obligation to make, or to take, delivery of the underlying asset of the contract at a future date, or in some cases to settle the position with cash. An option is a contract sold by one party to another which offers the buyer the right, but not the obligation, to buy (in the case of a call option) or sell (in the case of a put option) an asset at a pre-agreed price either during a certain period of time or on a specific date. A total return swap is an agreement whereby one party makes payments to the other based on a set rate, either fixed or variable (e.g. LIBOR) and which may embed an agreed fee or rate of return for the counterparty, while the other party makes payments to the first party based on the return of an underlying asset (e.g. the S&P 500 Index). A swaption is an option to enter into a swap, whereby in exchange for paying a premium, the buyer gains the right but not the obligation to enter into a specified swap agreement with the issuer on a specified future date. A credit default swap is a swap used to transfer the risk of default on an underlying security from the holder of the security to the seller of the swap, so that, for example, the buyer of a credit default swap will be entitled to the par value of the security from the seller of the swap, should the security’s issuer default on its payment obligations under the security. Contracts for differences are futures or options contracts which are settled through cash payments, rather than the physical delivery of the underlying assets or securities. Interest rate swaps enable the Company to switch floating-rate liabilities for fixed-rate liabilities or vice versa. These liabilities may be in either the same or in a different currency than the one for which they are being exchanged.
A Sub-Fund may only enter into OTC derivatives, repurchase/reverse repurchase agreements and securities lending arrangements with counterparties (which are entities with legal personality typically located in OECD jurisdictions) in accordance with the requirements of the UCITS Regulations where a credit assessment has been undertaken, which may be affiliated with the Manager or Depositary. Where the counterparty is subject to a credit rating by any agency registered and supervised by ESMA, that rating shall be taken into account in the credit assessment. Where a counterparty is downgraded to A2 or below (or comparable rating) by such a credit rating agency, a new credit assessment in respect of the counterparty will be undertaken without delay.

Translation (ENFR, 2021-03-01):
# UTILISATION D'INSTRUMENTS DÉRIVÉS FINANCIERS
Chacun des Compartiments peut utiliser des IFD aux fins de gestion efficace du portefeuille (à savoir la réduction des risques ou des coûts pour le Compartiment), notamment aux fins de couverture des risques de fluctuations du marché, de taux de change ou de taux d'intérêt, sous réserve des restrictions générales soulignées sous l'intitulé « Restrictions d'Investissement » à la section « Objectifs et Politiques d'Investissement ». La Société peut utiliser divers types d'IFD à cette fin, notamment mais de manière non limitative, contrats à terme, futures, options, swaps (notamment mais de manière non limitative, contrats d'échange sur rendement global, options d’échange et swaps sur taux d'intérêt) et contrats de différence.
Les IFD utilisés aux fins de gestion efficace de portefeuille peuvent être utilisés par les Compartiments aux fins de couverture. La couverture et une technique par laquelle les Compartiments chercheront à minimiser une exposition créée à partir d'une position sous-jacente en minimisant cette exposition au moyen de l'acquisition d'une position de compensation. Les positions prises aux fins de couverture seront structurées dans l'intention de ne pas excéder matériellement la valeur des actifs qu'elles cherchent à compenser.
Les Compartiments peuvent également utiliser des IFD aux fins d'investissement. Dans la mesure où un Compartiment peut conclure des IFD en utilisant uniquement une partie ou aucun des actifs qui seraient nécessaires à l'achat direct des titres concernés, les actifs restants du Compartiment peuvent être investis dans d'autres types de titres. Le Gestionnaire ou un sous-gestionnaire peut en conséquence tenter de parvenir à des rendements plus importants en achetant des IFD et en investissant les actifs restants d’un Compartiment dans d'autres types de titres afin d'ajouter un rendement excédentaire.
Un contrat à terme est un accord entre deux parties pour acheter ou vendre un actif (qui peut être de toute nature) à une date prédéterminée. Les opérations de futures impliquent l'obligation de remettre ou de se faire remettre l'actif sous-jacent du contrat à une date future ou, dans certains cas, de régler la position au comptant. Une option est un contrat vendu par une partie à une autre partie, offrant à l'acheteur le droit mais non l'obligation d'acheter (dans le cas d'une option d'achat) ou de vendre (dans le cas d'une option de vente) un actif un prix convenu à l'avance soit durant une certaine période, soit à une date spécifique. Un contrat d'échange sur rendement global et un accord par lequel la une partie effectue des paiements à l'autre sur la base d'un taux déterminé, fixe ou variable (ex. LIBOR), et qui incorpore un taux de rendement convenu pour la contrepartie, tandis que l'autre partie effectue des paiements à la première partie sur la base du rendement d'un actif sous-jacent (ex. Indice S&P 500). Une option d’échange est une option de conclusion d’un swap, par laquelle en échange du paiement d’une prime, l’acheteur acquiert le droit, mais non l’obligation, de conclure un contrat de swap spécifié avec l’émetteur à une date future spécifiée. Un contrat de swap sur défaillance est un swap utilisé afin de transférer le risque de défaillance sur un titre sous-jacent du titulaire du titre à l’acheteur du swap de sorte que, par exemple, l’acheteur d’un contrat de swap sur défaillance ait droit à la valeur nominale du titre du vendeur du swap, dans l’hypothèse d’un manquement, par l’émetteur du titre, de ses obligations de paiement relatives au titre. Les contrats de différence sont des futures ou contrats d’options réglés au moyen de paiements comptant, plutôt que par remise physique des actifs ou titres sous-jacents. Les swaps sur taux d’intérêt permettent à la Société de passer de dettes à taux flottant à des dettes à taux fixe ou inversement. Ces dettes peuvent être libellées soit dans la même devise ou dans une devise autre que celle pour laquelle elles sont échangées.
Un Compartiment conclura des transactions sur produits dérivés de gré à gré, des accords de prise en pension ou de mise en pension et des prêts de titres avec des contreparties (qui sont des entités dotées de la personnalité juridique, habituellement situées dans la zone de l'OCDE) conformément aux Réglementations OPCVM si une évaluation de crédit a été réalisée, celles-ci pouvant être affiliées au Gestionnaire ou au Dépositaire. Si la contrepartie est soumise à une note de crédit par une agence enregistrée et supervisée par l'ESMA, cette note devra être prise en compte dans l'évaluation de crédit. Si une contrepartie se voit attribuer la note A2 ou inférieure (ou une note équivalente) par ce type d'agences de notation, une nouvelle évaluation de crédit de la contrepartie sera réalisée sans délai.