# Net Asset Value
## Frequency and Timing
The Net Asset Value of each Class of each Fund is calculated as of each Valuation Date, after the Cut-Off Time. In addition, a net asset value, for performance and fee calculation purposes only, is calculated on each Business Day which is not a Valuation Date, that falls on month-ends; no dealing activity can be based on such net asset value per Share.
The Net Asset Value is available at the registered office of the Company on the Business Day following the relevant Valuation Date and is also usually available online at capitalgroup.com/international.

## Calculation Principles
The Net Asset Value will be provided in the Base Currency, as specified in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2, and in each other Payment Currency.
The Net Asset Value of each Class of each Fund is calculated by dividing the value of the portion of the assets of the Company properly attributable to the relevant Class, less the value of the portion of the liabilities of the Company properly attributable to such Class, by the total number of Shares of such Class issued and outstanding as of the relevant Valuation Date.
The Net Asset Value will be rounded to two decimal places, except in JPY where it will be rounded to the unit. In determining the Net Asset Value, the following principles are applied:
- Except as otherwise provided in (vi) below, securities which are listed on an official stock exchange or traded on any other Regulated Market are valued at the last traded or otherwise available price at the time the Net Asset Value is calculated on the principal market on which they are traded, as published by such market or furnished by a pricing service approved by the Board of Directors; and other securities are valued at prices furnished by, or yield equivalents obtained from, one or more dealers or such pricing service.
- Securities issued by UCITS or UCIs will be valued at their last available net asset value on the relevant Valuation Date; they may be valued in accordance with item (i) above where such securities are listed.
- Money market instruments will be valued at nominal value plus any accrued interest or using an amortised cost method, provided that this method of valuation ensures that such assets will be valued at their fair value as determined in good faith pursuant to the procedure established by the Board of Directors of the Company.
- Swaps will be valued at the net present value of their cash flows.
- The liquidating value of OTC Derivatives shall be determined based on information provided by pricing services approved by the Board of Directors of the Company.
- If a price representative of a security’s fair value is not readily available from the pricing sources described under (i) through (v) above, or if the accuracy of a Portfolio’s valuation, as established pursuant to (i) above, is materially affected by events that occur prior to the Net Asset Value being calculated, the relevant security or securities will be valued at the fair value, as determined by or under the direction of the Board of Directors of the Company. Use of such fair valuation procedures is intended to result in more representative Net Asset Values and to eliminate or substantially reduce potential arbitrage opportunities at the expense of Shareholders that might otherwise be available to short-term investors.

All Net Asset Value calculations will first be made in the relevant Fund’s Base Currency. For this purpose, assets or liabilities expressed in currencies other than the Base Currency will be translated into the Base Currency at the prevailing market rate on the Valuation Date. The result of such calculations will be translated into each other Payment Currency at the prevailing market rate on the Valuation Date.
The process of calculation of the Net Asset Value of each Class of each Fund ensures that any transaction in Shares is effected at a Net Asset Value that cannot be known to the investor or Shareholder at the Cut-Off Time.

## Swing pricing adjustment
A Fund may suffer dilution of the Net Asset Value as a result of large subscriptions, redemptions or switches.
Such dilution would arise from Shareholders buying or selling Shares at a Net Asset Value which would not accurately reflect the dealing and other costs incurred when securities are traded to accommodate cash inflows or outflows. In order to counter such dilution impact, the Company adopts a swing pricing mechanism as part of its valuation policy. However, this will not apply for investments in the Fund of Funds. In case a Fund of Funds investment or disinvestment triggers the swing pricing threshold in the relevant Underlying Fund, the corresponding costs would be charged through the swing pricing mechanism to the Fund of Funds.
If on any Valuation Date, the net aggregate amount of subscriptions or redemptions in Shares of a Fund exceeds a pre-determined threshold expressed as a percentage of the Net Asset Value of that Fund, the Net Asset Value may be adjusted upwards or downwards to reflect the costs attributable to the underlying trade in securities undertaken by the Investment advisers to accommodate inflows or outflows as the case may be.
The Net Asset Value will be first calculated separately as per the “Calculation Principles” as described above. Any swing pricing adjustment to such Net Asset Value will be applied systematically and consistently based on predefined factors, except for the Funds of Funds as mentioned above.
The price adjustment may vary from Fund to Fund and will normally not exceed 2% of the original Net Asset Value. The Company may decide to (i) suspend the application of any swing pricing adjustment to the Net Asset Value of any particular Fund or (ii) increase this price adjustment limit, in exceptional circumstances to protect the interests of Shareholders. Such price adjustment is available on the Management Company’s webpage at capitalgroup.com/international concomitantly with the publication of the relevant Net Asset Value.
The Company, relying on the Management Company and its Conducting Officers’ ongoing review, will reassess on a periodic basis the price adjustment factors to reflect an approximation of current dealing and other costs.

Translation (ENFR, 2021-12-15):
# Valeur Nette d’Inventaire
## Fréquence et heure
La Valeur Nette d’Inventaire de chaque Classe de chaque Fonds sera déterminée à chaque Date d’Évaluation après l’Heure de Négociation. En outre, une Valeur Nette d’Inventaire, déterminée uniquement aux fins du calcul des commissions et de la performance, est calculée chaque Jour Ouvrablequi n’est pas une Date d’Évaluation tombant en fin de mois ; aucune activité de transaction ne peut être basée sur une telle valeur nette d’inventaire par Action.
La Valeur Nette d’Inventaire est disponible au siège de la Société le Jour Ouvrable suivant la Date d’Évaluation considérée et est également disponible en ligne à l’adresse capitalgroup.com/international.

## Principes de calcul
La Valeur Nette d’Inventaire sera disponible dans la Devise de Référence, tel que spécifié dans la Fiche d’Information pertinente dans l’Annexe 2, et dans chaque autre Devise de Paiement.
La Valeur Nette d’Inventaire de chaque Classe de chaque Fonds sera calculée en divisant la valeur de la part de l’actif social afférente à la Classe correspondante, minorée de la part du passif social afférente à cette même Classe, par le nombre total des Actions de cette Classe émises et en circulation à la Date d’Évaluation considérée.
La Valeur Nette d’Inventaire sera arrondie à deux décimales, sauf en JPY où elle sera arrondie à l’unité. Pour la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire, les principes suivants seront appliqués :
- Sauf disposition contraire contenue dans le paragraphe (vi) ci-dessous, la valeur des titres cotés sur une bourse officielle ou négociés sur un autre marché organisé sera déterminée sur la base du dernier prix négocié ou autrement disponible au moment où la Valeur Nette d’Inventaire est calculée sur le principal marché sur lequel les titres se négocient, tel que ce prix est publié par ledit marché, ou communiqué par un service de cotation agréé par le Conseil d’administration. La valeur des autres titres pourra être déterminée sur la base de cours ou d’équivalents en rendement, communiqués par un ou plusieurs négociants ou par un service de cotation agréé par le Conseil.
- Les titres émis par des OPCVM ou OPC seront évalués à leur dernière valeur nette d’inventaire disponible à la Date d’Évaluation pertinente ; ils peuvent être évalués conformément au point (i) ci-dessus lorsque ces titres sont cotés.
- Les instruments du marché monétaire seront évalués à leur valeur nominale augmentée des intérêts échus ou en utilisant la méthode des coûts amortis, pour autant que cette méthode d’évaluation conduise à évaluer ces actifs à leur juste valeur telle que déterminée de bonne foi selon la procédure établie par le Conseil d’administration de la Société.
- Les swaps seront évalués à la valeur nette actuelle de leurs disponibilités.
- La valeur liquidative des Dérivés OTC sera déterminée sur la base des informations fournies par des services d’évaluation approuvés par le Conseil d’administration de la Société.
- Si un cours représentatif de la juste valeur d’un titre ne peut être immédiatement obtenu de la part des sources d’évaluation mentionnées des points(i) à (v) ci-dessus ou si la précision de l’évaluation d’un Portefeuille, telle que déterminée en vertu du point (i) ci-dessus, est affectée de manière significative par des événements se produisant avant que la Valeur Nette d’Inventaire n’ait été calculée, le ou les titres concernés seront évalués à la juste valeur, déterminée par le Conseil d’administration de la Société ou sous sa direction. De telles procédures de juste évaluation ont pour but d’aboutir au calcul de Valeurs Nettes d’Inventaire plus représentatives et éliminer ou réduire de manière significative les opportunités d’arbitrage, aux frais des Actionnaires, qui pourraient, à défaut, se présenter aux investisseurs à court terme.

Tous les calculs de Valeur Nette d’Inventaire seront effectués en premier lieu dans la Devise de Référence du Fonds concerné. À cette fin, les éléments d’actif ou de passif libellés en devises autres que la Devise de Référence seront convertis dans la Devise de Référence sur la base des taux de change du marché en vigueur à la Date d’Évaluation. Le résultat de ces calculs sera ensuite converti dans chaque autre Devise de Paiement sur la base des taux de change du marché en vigueur à la Date d’Évaluation.
Le processus de calcul de la Valeur Nette d’Inventaire de chaque Classe de chaque Fonds garantit que toute transaction en Actions est effectuée à une Valeur Nette d’Inventaire qui ne peut pas être connue de l’investisseur ou de l’Actionnaire à l’Heure de Négociation.

## Ajustement du « swing pricing »
Un Fonds peut subir une dilution de la Valeur Nette d'Inventaire par suite de souscriptions, rachats ou conversions d'envergure.
Cette dilution peut découler de l'achat ou de la vente d'actions par des Actionnaires à une Valeur Nette d'Inventaire qui ne refléterait pas précisément la négociation et d'autres coûts subis lorsque les titres sont échangés pour faire face aux entrées ou sorties de fonds. Afin de contrer l'impact de cette dilution, la Société adopte un mécanisme de « swing pricing » dans le cadre de sa politique d'évaluation. Toutefois, cela ne s’appliquera pas aux investissements dans le Fonds de Fonds. Dans le cas où un investissement ou un désinvestissement d’un Fonds de Fonds déclenche le seuil de swing pricing dans le Fonds sous-jacent concerné, les coûts correspondants seront facturés au Fonds de Fonds via le mécanisme de swing pricing.
Si, à une Date d'Évaluation, le montant net cumulé des souscriptions ou des rachats d'Actions d'un Fonds excède un seuil prédéterminé exprimé en tant que pourcentage de la Valeur Nette d'Inventaire de ce Fonds, la Valeur Nette d'Inventaire peut être ajustée à la hausse ou à la baisse pour refléter les coûts attribuables aux transactions sous-jacentes de titres effectuées par les Conseillers en Investissement pour s'adapter aux entrées ou aux sorties, le cas échéant.
La Valeur Nette d’Inventaire sera d’abord calculée séparément sur la base des « Principes de calcul » décrits ci-dessus. Tout ajustement du « swing pricing » en fonction de la Valeur Nette d’Inventaire sera appliqué systématiquement et constamment sur la base de facteurs prédéfinis, à l’exception des Fonds de Fonds, comme mentionné ci-dessus.
L'ajustement du prix peut varier d'un Fonds à l'autre et n'excédera pas normalement 2 % de la Valeur Nette d'Inventaire originale. La Société peut décider de (i) suspendre l'application de tout ajustement du « swing pricing » à la Valeur Nette d'Inventaire de tout Fonds particulier ou (ii) d'augmenter la limite d'ajustement du prix, dans des circonstances exceptionnelles pour protéger les intérêts des Actionnaires. Cet ajustement de prix est disponible sur le site web de la Société de Gestion à l'adresse capitalgroup.com/international, parallèlement à la publication de la Valeur Nette d'Inventaire.
La Société, en se basant sur l'examen continu de la Société de Gestion et de ses Cadres Dirigeants, réévaluera périodiquement les facteurs d'ajustement du prix pour refléter une approximation de la négociation actuelle et des autres coûts.