## Exchange Rates
Investors in the Shares should be aware that such an investment may involve exchange rate risks. For example (i) the Sub-Fund’s assets and/or Reference Assets may be denominated in a currency other than the Base Currency; (ii) the Shares may be denominated in a currency other than the currency of the investor’s home jurisdiction; and/or (iii) the Shares may be denominated in a currency other than the currency in which an investor wishes to receive his monies. Exchange rates between currencies are determined by factors of supply and demand in the international currency markets which are influenced by macro-economic factors, speculation and central bank and government intervention (including the imposition of currency controls and restrictions). Fluctuations in exchange rates may strongly influence the value of the Shares. Shareholders of Share Classes denominated in a currency other than the relevant Base Currency will be subject to the risk that the value of their respective functional currency will fluctuate against the Class Currency. As detailed above, the Manager (or its delegate) will seek to implement a hedging strategy by using efficient portfolio management techniques and instruments or FDI, within the conditions and limits imposed by the Central Bank, to hedge the foreign currency exposure of the Hedged Classes against the relevant Base Currency or against the currency or currencies in which the assets of the relevant Sub-Fund are denominated. There is a risk that such hedging techniques may not fully protect Shareholders of Shares in Hedged Classes from currency fluctuations.
Investors should be aware that this strategy may substantially limit Shareholders of the relevant Hedged Class from benefiting if the Class Currency falls against the relevant Base Currency and/or the currency/currencies in which the assets of the relevant Sub-Fund are denominated. In such circumstances, Shareholders of the Hedged Class may be exposed to fluctuations in the Net Asset Value per Shares reflecting the gains/loss on and the costs of the relevant financial instruments.
In the case of a Hedged Class, a currency conversion will take place on subscriptions, redemptions, exchanges and distributions at the rate of exchange available to the Administrator and the cost of conversion will be deducted from the relevant Hedged Class.
Although hedging strategies may not necessarily be used in relation to each Class within a Sub-Fund, the financial instruments used to implement such strategies shall be assets/liabilities of the Sub-Fund as a whole. However, the gains/losses on and the costs of the relevant financial instruments will accrue solely to the relevant Hedged Class. Any currency exposure of a Hedged Class may not be combined with or offset with that of any other Class of the Sub-Fund.
Unhedged Classes in a Sub-Fund may provide returns to investors which are significantly different to the returns provided by Hedged Classes or Classes designated in the relevant Base Currency. In such circumstances adverse exchange rate fluctuations between the Base Currency and the Class Currency of the relevant Unhedged Classes may result in a decrease in return and/or a loss of capital for Shareholders in such Unhedged Classes. In respect of Unhedged Classes, a currency conversion will take place at prevailing market rates on the subscription for and redemption and exchange of Shares and in respect of any distributions made in respect of such Classes and the cost of conversion will be deducted from the relevant Unhedged Class.

Translation (ENFR, 2021-03-04):
## Taux de change
Les investisseurs en Actions doivent être informés de ce qu’un investissement peut comporter des risques de change. Par exemple (i) les actifs et/ou les actifs du Compartiment peuvent être libellés dans une devise autre que la Devise de Base ; (ii) les Actions peuvent être libellées dans une devise autre que la devise du pays de l’investisseur ; et/ou (iii) les Actions peuvent être libellées dans une devise autre que la devise dans laquelle un investissement souhaite recevoir ses fonds. Les taux de change entre devises sont déterminés par des facteurs tenant à l'offre et à la demande sur les marchés internationaux de devises qui sont influencés par des facteurs macro-économiques, par la spéculation et par l'intervention des banques centrales et des gouvernements (notamment l’imposition de contrôles et restrictions sur devises). Les fluctuations des taux de change peuvent fortement influencer la valeur des Actions. Les titulaires de Catégories d’Actions libellées dans une devise autre que la Devise de Base concernée seront sujets au risque que la valeur de leur devise fonctionnelle respective subisse des fluctuations par rapport à la Devise de la Catégorie. Ainsi que décrit précédemment, le Gestionnaire (ou son délégué) tentera de mettre en œuvre une stratégie de couverture au moyen de techniques et instruments efficaces de gestion de portefeuille, ou IFD, dans les conditions et limites imposées par la Banque Centrale, afin de couvrir l’exposition au risque de change des Catégories Couvertes par rapport à la Devise de Base ou contre la (les) devise(s) dans laquelle (lesquelles) les actifs du Compartiment concerné sont libellés. Il existe un risque que ces techniques de couverture ne protègent pas entièrement les titulaires d’Actions de Catégories Couvertes contre les fluctuations de devises.
Les investisseurs doivent être informés du fait que cette stratégie pourrait empêcher les investisseurs de la Catégorie Couverte concernée, de bénéficier d’une baisse de la Devise de Catégorie par rapport à la Devise de Base concernée et/ou de la(des) devise(s) dans laquelle (lesquelles) les actifs du Compartiment concerné sont libellés. Dans ces circonstances, les Actionnaires des Catégories Couvertes peuvent être exposés à des fluctuations de la Valeur Nette d'Inventaire par Action reflétant les gains ou pertes, et les coûts des instruments financiers concernés.
Dans le cas d'une Catégorie Couverte, une conversion de devises sera effectuée sur des souscriptions, rachats, échanges et distributions au taux de change disponible pour l'Agent administratif, et les frais de conversion seront déduits de la Catégorie Couverte concernée.
Quoique les stratégies de couverture ne soient pas nécessairement utilisées relativement à chaque Catégorie dans un Compartiment, les instruments financiers utilisés pour mettre en œuvre ces stratégies sont des actifs/passifs du Compartiment dans son ensemble. Toutefois, les gains/pertes et
les coûts des instruments financiers concernés accumulons uniquement pour la Catégorie Couverte concernée. L'exposition au risque de change d'une Catégorie Couverte ne peut être combinée ni compensée avec celle d'une autre Catégorie du Compartiment.
Les Catégories non couvertes d'un Compartiment peuvent donner des rendements aux investisseurs, très différents des rendements donnés par les Catégories Couvertes ou les Catégories désignées dans la Devise de Base concernée. Dans ces circonstances, des fluctuations de taux de change défavorables entre la Devise de Base et la Devise de Catégorie des Catégories Non couvertes, peuvent résulter en une baisse de rendement et/ou en une perte de capitaux pour les Actionnaires de ces Catégories Non couvertes. Relativement aux Catégories non Couvertes, une conversion de devise peut être effectuée aux taux du marché en vigueur, au moment de la souscription, du rachat et de l’échange d’Actions, et dans le cadre de distributions faites relativement à ces Catégories, et le coût de conversion sera déduit des Catégories non Couvertes concernées.