#####  Defensive portfolio
The defensive portfolio universe includes exposure to interest rates (OECD countries).
The composition of the defensive portfolio will be determined on the basis of quantitative indicators each day. These indicators rely on the time structure of yield curves to identify good opportunities for long exposure to each of the instruments being considered.
Equally, and in the same way as for the risky portfolio, short-term volatility shall be monitored daily so as to keep it at approximately 4% on an annualised basis.
The FCP involves costs relating to replication and execution, which depend on the underlying – which by their very nature and the nature of the strategy vary over time – as well as costs relating to the management of the Strategy's volatility control mechanism and the sliding protection mechanism by the counterparty to the forward financial instrument. These costs, initially estimated at approximately 1%, will reduce the performance of the FCP.
Moreover, exposure to the Strategy may be revised depending on the incidence of fiscal or regulatory events, or other events affecting the capacity of the FCP to provide exposure to different underlying strategies.
In addition to the cash flow swap used to generate exposure to the quantitative strategy, and in order to achieve its investment objective, the FCP may use techniques intended to ensure that the portfolio is managed efficiently, such as temporary sales or purchases of securities. The FCP may also invest in financial instruments (equities, bonds, etc.), the return on which it will exchange for a money market rate via swap contracts.
Thus, the FCP may be exposed to a money market return (via temporary purchases or sales of securities or the aforementioned swap contracts) to which the performance of the strategy obtained
via the cash flow swap used to gain exposure to the quantitative performance will be added, less management fees.
The Management Company shall reserve the right to unwind the FCP's exposure to the strategy implemented in favour of exposure to money market instruments if market conditions so justify, in particular should events occur linked to a disruption on the market, and to re-expose the FCP to the strategy when market conditions are deemed more suitable.
Information relating to the SFDR and the EU Taxonomy Regulation:
Regulation (EU) 2019/2088 of the European Parliament and of the Council of 27 November 2019 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (SFDR) establishes the rules regarding transparency and the provision of sustainability-related information.
The Fund does not promote environmental and/or social and governance characteristics, nor does it have a sustainable investment objective within the meaning of Articles 8 and 9 of the SFDR.
The Fund’s management objective is to offer unitholders variable synthetic exposure to a quantitative strategy associated with a sliding protection mechanism. In order to achieve this objective, the investment process will not take into account the sustainability risks or the main negative impacts on sustainability factors.
The investments underlying this financial product do not take into account the European Union’s criteria for environmentally sustainable economic activities.
Regulation (EU) 2020/852 of the European Parliament and of the Council of 18 June 2020 on establishing a framework for promoting sustainable investments and amending the SFDR (Taxonomy Regulation) aims to establish criteria to determine whether an economic activity is environmentally sustainable.
The European Taxonomy Regulation is a classification system that establishes a list of economic activities which are environmentally sustainable.
Economic activities that are not recognised by the Taxonomy Regulation are not necessarily harmful to the environment or unsustainable. Furthermore, other activities that contribute substantially to the environmental and social objectives are not yet necessarily part of the Taxonomy Regulation.
The Fund’s investments do not take into account the criteria of the European Union in terms of environmentally sustainable economic activities as established by the Taxonomy Regulation.
- 
#### Types of assets included in the portfolio

Translation (ENFR, 2022-01-01):
######  Portefeuille défensif
L’univers du portefeuille défensif comprend une exposition aux taux d’intérêts (pays OCDE).
La composition du portefeuille défensif sera déterminée chaque jour par l’intermédiaire d’indicateurs quantitatifs. Ces indicateurs s’appuient sur la structure par terme des courbes de taux afin d’identifier les perspectives favorables à une exposition acheteuse sur chacun des instruments considérés.
De même et de façon identique au portefeuille risqué, il est procédé quotidiennement au contrôle de la volatilité court terme afin de la maintenir autour de 4% maximum en rythme annualisé.
Il existe d’une part des coûts de réplication et d’exécution qui sont définis par sous-jacent et qui de par leur nature et la nature de la stratégie varient dans le temps et d’autre part des coûts résultant de la gestion du mécanisme de contrôle de la volatilité de la Stratégie et la de gestion du mécanisme de protection glissante par la contrepartie de l’instrument financier à terme. Ces coûts initialement estimés à 1% viendront diminuer la performance du FCP.
L'exposition à la Stratégie pourra être de plus être revue en fonction de la survenance d’évènements de nature fiscales, réglementaires ou autres affectant la capacité à s'exposer aux diverses stratégies sous-jacentes.
En complément du contrat d’échange de flux financiers utilisé pour s’exposer à la stratégie quantitative, et afin de réaliser son objectif de gestion, le FCP pourra utiliser des techniques employées aux fins d’une gestion efficace de portefeuille comme des opérations de cessions ou d’acquisitions temporaires de titres. Le FCP pourra également investir dans des instruments financiers (actions, obligations…) dont il échangera le rendement contre un taux monétaire à travers la conclusion de contrats d’échange de flux financiers.
Ainsi, le FCP pourra être exposé à un rendement monétaire (grâce aux opérations de cessions ou d’acquisitions temporaires de titres ou aux contrats d’échange de flux financiers cités précédemment) auquel s’ajoutera la performance de la stratégie obtenue grâce au contrat d’échange de flux financiers utilisé pour s’exposé à la stratégie quantitative, le tout diminué des frais de gestion.
La Société de Gestion se réservera la possibilité de ne plus exposer le FCP à la stratégie mise en place au profit d’une exposition en instruments du marché monétaire si les conditions de marché le justifient, en fonction notamment de la survenance d’évènements liés à un dérèglement de marché, et d‘exposer à nouveau le FCP à la stratégie quand les conditions de marché seront jugées plus appropriées.
Information relative aux règlements SFDR et Taxonomie :
Le règlement 2019/2088 du Parlement Européen et du Conseil du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR) établit des règles de transparence et de fourniture d’informations en matière de durabilité.
Le FCP ne promeut pas de caractéristiques environnementales et/ou sociales et de gouvernance
ni n’a pour objectif l’investissement durable au sens des articles 8 et 9 du règlement SFDR.
L'objectif de gestion du FCP consiste à offrir aux porteurs de parts une exposition synthétique variable à une stratégie quantitative associé à un mécanisme de protection glissante. Afin d'atteindre cet objectif, le processus d'investissement ne tiendra pas compte des risques de durabilité ni des principales incidences négatives sur les facteurs de durabilité.
Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de
l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Le règlement 2020/852 du Parlement Européen et du Conseil du 18 juin 2020 sur l’établissement d’un cadre visant à favoriser les investissements durables et modifiant le règlement SFDR (Règlement Taxonomie) a pour objectif d’établir les critères permettant de déterminer si une activité économique est considérée comme durable sur le plan environnemental.
La taxonomie européenne est un système de classification établissant une liste d’activités
économiques durables sur le plan environnemental.
Les activités économiques qui ne sont pas reconnues par le Règlement Taxonomie, ne sont pas
nécessairement nuisibles à l'environnement ou non durables. Par ailleurs, d’autres activités
pouvant apporter une contribution substantielle aux objectifs environnementaux et sociaux ne font pas encore nécessairement partie du Règlement Taxonomie.
Les investissements du FCP ne prennent pas en compte les critères de l'Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental établis par le Règlement Taxonomie.
- 
##### Classes d’actifs entrant dans la composition de l’actif