# INVESTMENT TEAM		PRODUCT SPECIALISTS
## ROTTERDAM Henk Grootveld	+31 10 799 9611	GENEVA	Edouard de Cournon	+41 22 709 9588

## ROTTERDAM Christian Vondenbusch	+31 10 799 9612	GENEVA	Leslie Leigh	+41 22 709 3093
Please read important information at the end of this document. Past performance is not a guarantee of future results. For use of recipient only, do not forward. Monthly publication of Lombard Odier Investment Managers.

## stock higher.
All three worst-performing stocks reported Q2 2023 results: Merck & Co (-8%), Richemont (-5%) and Chemed Corporation (-4%). American pharmaceutical Merck & Co did a beat and raise with 10% sales growth ex-Covid but apparently did not impress investors. Chemed is a conglomerate with two main businesses, hospice care (60%) and water management (40%). The hospice business reported a steady 8% sales and 10% earnings growth, however, plumbing was flat and disappointed investors. The Swiss luxury-goods company, Richemont, disappointed investors somewhat with its Q2 2023 earnings report.

## Despite its 19% sales growth, the company remains conservative about a recovery in Chinese consumer demand and also expects US consumers to slow down their habit of buying luxury watches.

Translation (ENFR, 2023-07-31):
# EQUIPE DE GESTION		ANALYSTES
## ROTTERDAM Henk Grootveld	+31 10 799 9611	GENEVA	Edouard de Cournon	+41 22 709 9588

## ROTTERDAM Christian Vondenbusch	+31 10 799 9612	GENEVA	Leslie Leigh	+41 22 709 3093

## Veuillez vous référer aux informations importantes figurant à la fin du document. Les performances passées ne sont pas des garanties de résultats futurs.

## Réservé à l'usage des destinataires, ne pas transmettre. Publication de Lombard Odier Investment Managers éditée mensuellement.

## Newsletter · LO Funds - Golden Age · Données au 31.07.2023	Page 1/ 4
Les trois principaux moteurs de la performance du Fonds ont été : InMode (+15%), CI Financial (+12%) et Julius Baer (+13%). La société israélienne d’esthétique InMode a communiqué des prévisions de bénéfices positives et a également publié ses résultats du deuxième trimestre en juillet. Elle s’attend désormais à une croissance de ses ventes plus proche de 20% que des 15% initialement prévus au début de l’année. CI Financial doit publier ses résultats du deuxième trimestre 2023 en août, mais reste prisé par les investisseurs après avoir vendu en mai 20% de ses activités de gestion de patrimoine aux Etats-Unis au prix fort. L’activité de gestion de fortune de Julius Baer continue de ravir des parts à la gestion de fortune du Credit Suisse et a embauché 8% de personnel de plus que l’an dernier, principalement des chargés de relations. Ses résultats sont ressortis conformes aux attentes, bien que les investisseurs soient devenus plus optimistes quant à ses perspectives de croissance future, compte tenu de l’augmentation de la main-d’œuvre, ce qui a fait grimper le titre.
Les trois actions les moins performantes ont publié leurs résultats du deuxième trimestre 2023 : Merck et Co (-8%), Richemont (-5%) et Chemed Corporation (-4%). Le groupe pharmaceutique américain Merck et Co a publié des résultats supérieurs aux attentes avec une croissance de 10% de son chiffres d'affaires hors Covid mais n’a apparemment pas impressionné les investisseurs. Chemed est un conglomérat avec deux activités principales, les soins palliatifs (60%) et la gestion de l’eau (40%). L’activité de soins palliatifs a enregistré des ventes stables de 8% et une croissance des bénéfices de 10% ; toutefois, la performance du segment de la gestion de l'eau a été neutre et a déçu les investisseurs. La société suisse de produits de luxe Richemont a quelque peu déçu les investisseurs avec son rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2023. Malgré une croissance de ses ventes de 19%, elle reste prudente quant à la reprise de la demande des consommateurs chinois et s’attend également à ce que les consommateurs américains ralentissent leur habitude d’acheter des montres de luxe.