A/Equities:
The Echiquier Allocation Flexible Fund may be invested in European and international equities from all sectors and all cap sizes within the exposure limits set for emerging countries (maximum 30% of net exposure assets) and small caps (maximum 30% of net asset exposure).
B/Debt securities and money market instruments:
The Echiquier Allocation Flexible fund may invest up to 90% of its net assets in bonds, negotiable debt securities and money market instruments.
In this regard, particular attention will be paid to the credit quality of the companies or governments that issue these securities. The bonds selected will be mainly investment grade, i.e. with a minimum rating of BBB- from Standard & Poor’s or equivalent, or considered as such by the management team.
The selection of securities is not based mechanically and exclusively on the rating criterion and relies on an in-house credit risk analysis. No limits have been set for the proportion of bonds of sovereign and private issuers in the portfolio.
No constraints have been imposed on the portfolio’s duration or the geographical location of investments.
Prior to purchase and for monitoring purposes over the life of securities, the credit risk is assessed on the basis of research and analysis carried out in-house by La Financière de l’Echiquier and using the ratings produced by the rating agencies.
The ratings mentioned above are those used by the Fund manager at the time of the initial investment. If a rating is downgraded over the life of an investment, the manager will conduct an analysis on a case-by-case basis and decide whether or not to maintain the position concerned.
The investment limits defined in relation to the assessment of credit risk by the rating agencies may therefore be adjusted slightly to reflect the management team’s own analysis.
- 
#### Investment in the securities of other undertakings for collective investment

Translation (ENFR, 2019-12-31):
A/ Les actions :
Le fonds Echiquier Allocation Flexible peut être investi en actions européennes et internationales de tous secteurs et de toutes tailles de capitalisation dans les limites d'exposition prévues sur les pays émergents (maximum 30% de l'actif net d'exposition) et sur les petites capitalisations (maximum 30% de l'actif net d'exposition) .
B/ Titres de créances et instruments du marché monétaire :
Le fonds Echiquier Allocation Flexible pourra être investi jusqu’à 90% de l’actif net en obligations, titres de créances négociables et instruments du marché monétaire.
Dans ce cadre, une attention particulière sera portée à la qualité de crédit des entreprises ou des États émettant ces titres. Les titres concernés sont majoritairement des titres notés au minimum BBB-(catégorie Investment Grade) par Standard & Poor’s ou équivalent, ou considérés comme tels par l’équipe de gestion.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement ni exclusivement sur le critère de notation des agences mais repose également sur une analyse interne du risque de crédit.
La gestion ne se fixe pas de limite dans la répartition entre émetteurs souverains et privés.
Aucune contrainte n’est imposée sur la duration du portefeuille ni sur la zone géographique des investissements.
Lors de l’acquisition et du suivi en cours de vie des titres, l’appréciation du risque de crédit repose sur la recherche et l’analyse interne de La Financière de l'Echiquier ainsi que sur les notations proposées par les agences.
Les notations mentionnées ci-dessus sont celles retenues par le gérant lors de l’investissement initial. En cas de dégradation de la notation pendant la durée de vie de l’investissement, le gérant effectue une analyse au cas par cas de chaque situation et décide ou non de conserver la ligne concernée.
Les limites d’investissement définies en fonction de l’appréciation du risque de crédit par les agences de notation pourront ainsi être légèrement modifiées en fonction de l’analyse propre de l’équipe de gestion.
- 
#### Investissement en titres d’autres Organismes de Placements Collectifs