The Management Company may calculate the Fund's global exposure of each Fund on a "Commitment Approach". This means that, in respect of each financial derivative instrument, the relevant Fund's commitment may be calculated by adding to the unrealised net present value of each derivative contract an amount corresponding to an 'add-on' percentage applied to the nominal value of that derivative contract. The add-on percentage is determined in accordance with a methodology which takes into account the nature of the asset class underlying the financial derivative instrument, counterparty exposure and market volatility. Further information on this add- on methodology can be obtained by investors upon request from the Management Company or the Investment Manager. The global exposure of a Fund may also be calculated by applying a 'Value- at-Risk' approach. The approach used for each Fund is set out in the relevant Information Sheet.
Further details are set out under the heading "Financial Derivative Instruments" on page 48 below and also under the heading "Risk Management Process" on page 91 below.
Funds calculating their global exposure on a "Commitment Approach" must comply with the limits and restrictions specified above when using financial derivative instruments. They will generally
make use of financial derivative instruments and other techniques and instruments relating to transferable securities for the purpose of Efficient Portfolio Management or for providing protection against exchange rate risks unless otherwise disclosed in the specific investment policy of the relevant Fund (under the conditions and within the limits laid down by law, regulation and administrative practice) or otherwise as further described below.
Subject to the foregoing provisions, the Investment Restrictions relating to the use of financial derivative instruments will not apply to those Funds applying a Value-at-Risk ("VaR") approach to calculate their global exposure to financial derivative instruments as referred to in CSSF Circular 11/512.
With the VaR process, the risks are measured daily with a 99th percentile confidence interval and a holding period of 20 trading days. The VaR is deemed to be the maximum amount that would be lost with a probability of 99% assuming a holding period for the portfolio of one month. According to this model, the amount is exceeded in 1% of cases. The VaR of the Fund may at no time exceed either twice the VaR of a derivative-free benchmark portfolio or 20%, at the Investment Manager's discretion. Each Fund for which the global exposure is calculated by applying a VaR shall conduct regular stress tests.
For those Funds which calculate their global exposure by applying a VaR approach, the leverage is calculated by taking the sum of the notional values of the derivative positions held by the Fund.
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# Use of financial futures contracts, options and warrants

Translation (ENFR, 2022-08-26):
La Société de gestion peut calculer l’exposition globale d’un Compartiment suivant « l'Approche par les engagements ». Ainsi, pour chaque instrument financier dérivé, l’engagement correspondant s’obtient en majorant la valeur actuelle nette non réalisée de chaque contrat dérivé d’un montant « complémentaire », équivalant à un pourcentage calculé sur la valeur nominale du contrat dérivé. Ce pourcentage complémentaire est défini suivant une méthodologie qui tient compte de la nature de l’actif sous-jacent de l'instrument financier dérivé, de l’exposition à la contrepartie et de la volatilité du marché. De plus amples informations concernant cette méthodologie peuvent être obtenues sur demande auprès de la Société de gestion ou du Gestionnaire de portefeuille. L’exposition globale d’un Compartiment peut également être calculée suivant la méthode de la « Valeur à Risque ». L'approche utilisée pour chaque Compartiment est indiquée dans la Notice d’information correspondante.
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De plus amples détails figurent aux sections ci-dessous « Instruments financiers dérivés » à la page 50 et « Processus de gestion du risque » à la page 97.
Les Compartiments qui calculent leur exposition globale suivant « l'Approche par les engagements » doivent respecter les limites et restrictions énoncées ci-avant lorsqu’ils ont recours aux instruments financiers dérivés. Ils auront généralement recours aux instruments financiers dérivés et à d’autres techniques et instruments portant sur des valeurs mobilières aux fins de gestion efficace de portefeuille ou de couverture contre les risques de change, sauf mention contraire dans leur politique d’investissement (dans les conditions et limites prescrites par la loi, la réglementation et les pratiques administratives), ainsi qu’à d’autres fins telles que définies ci-après.
Sous réserve des dispositions susmentionnées, les Restrictions d’investissement relatives à l’utilisation d’instruments financiers dérivés ne seront pas applicables aux Compartiments qui calculent leur exposition globale aux instruments financiers dérivés suivant l’approche de la Valeur à Risque (VaR), tel que stipulé dans la Circulaire 11/512 de la CSSF.
Dans le cadre de la méthode de la VaR, les risques sont mesurés quotidiennement sur la base d’un intervalle de confiance de 99% et d’une période de détention de 20 jours de transaction. La VaR est réputée correspondre à la perte maximum pouvant être subie par le portefeuille selon une probabilité de 99% et pour une période de détention d’un mois. D’après ce modèle, cette perte peut donc s’avérer supérieure dans 1% des cas. La VaR du Compartiment ne peut en aucune circonstance être supérieure
(i) à deux fois la VaR d’un portefeuille de référence ne détenant aucun dérivé ou (ii) à 20%, au choix du Gestionnaire de portefeuille. Chaque Compartiment pour lequel l’exposition globale est calculée suivant la méthode de la VaR effectuera régulièrement des tests d’endurance (« stress tests »).
S'agissant des Compartiments qui calculent leur exposition globale selon la méthode de la VaR, l'effet de levier est calculé en fonction de la somme des valeurs notionnelles des positions en produits dérivés détenues par le Compartiment concerné.
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# Contrats financiers futures, options et warrants