# DOCUMENTS
Upon request, the following documents may be consulted and obtained free of charge at the Company's registered office, the Management Company and the Depositary Bank:
- the Company’s prospectus;
- the Company’s Key Investor Information Documents;
- the Company's Articles;
- if the Sub-Fund is a Feeder Sub-Fund, the related Master Fund’s prospectus, statutes, annual and semi-annual financial reports and key investor information documents;
- the Collective Portfolio Management Agreement between the Company and the Management Company;
- the Administrative Agency, Registrar and Transfer and Domiciliary Agency Agreements between the Company, the Management Company and the Central Administration;
- the Depositary Agreement between the Company and the Depositary Bank;
- the Company's annual and semi-annual financial report.

The Management Company shall not transmit to specific investors or intermediaries any information relating to the exact composition of the assets of the Company which may facilitate market timing operations. In particular, the Management Company must refrain from communicating in real time the composition of the portfolio of any of the Sub-Funds.
However, subject to compliance with certain conditions, such as, in particular, a non-disclosure time period, the Management Company may transmit the composition of the assets of the Company it manages, notably to professional investors under the supervision of the CSSF, the ACPR, the AMF or equivalent European authorities for the purposes of calculating the regulatory requirements in relation to the Solvency II Directive.
In order to ensure that such transmission of information does not facilitate market timing operations, the Management Company shall in particular respect the following time period before any disclosure:
- for professional investors subject to prudential constraints, as exemplified above, the transmission of information may take place within a period of not less than 48 hours after publication of the Net Asset Value;
- for other investors, this transmission may be made within a period of not less than 3 weeks after the publication of the Net Asset Value (except, for instance, in exceptional market conditions, during which the Management Company may apply longer non-disclosure time period).

PART B: THE SUB-FUNDS

## Tikehau Credit Plus Fund
SUB-FUND SPECIFICS
- 
## Investment Objective and Policy
	- Investment objective of the Sub-FundThe Sub-Fund “Tikehau Credit Plus Fund” is a Feeder Fund of the Master Fund “Tikehau Credit Plus”, a mutual fund constituted under French laws and qualifying as a master UCITS under Directive 2009/65/EC, meaning that it invests in practice substantially all of its assets into the Master Fund and will therefore hold virtually no or very low percentage of its assets in ancillary liquid assets. The Sub-Fund invests in the “E” Class of units of the Master Fund. Therefore, this addendum shall be read in conjunction with the prospectus of the Master Fund.


The investment objective of the Sub-Fund is the same as that of the Master Fund, as described in section 1.3 below, minus the actual management fees of the Sub- Fund for each Class of Shares as described below under section 5 “Share Classes available and expenses”.
The Master Fund, established on 25 June 2007, appointed Tikehau Investment Management as its management company, being also the Management Company of the Sub-Fund. Tikehau Investment Management partially sub-delegated the portfolio management of the Master Fund to Tikehau Capital North America, a subsidiary of Tikehau Capital Group having the status of a Registered Investment Adviser with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). The Master Fund must, at all times, (i) have at least one feeder UCITS among its unit holders, (ii) not itself become a feeder UCITS, and (iii) not hold shares or units of a feeder UCITS.
The Reference Currency of the Sub-Fund is the Euro (“EUR”).
- Investment policy of the Sub-FundThe Sub-Fund invests at least 85% of its assets in the “E” Class of units of the Master Fund “Tikehau Credit Plus”, as this term is defined in the prospectus of the Master Fund, i.e. capitalization units dedicated to:
- Company representatives;
- Employees (investing either directly or through all the companies that they control);
- Shareholders;
- Companies or funds under the control of the Management Company or of any company controlling, directly or indirectly, the Management Company.

The up to 15% residual assets of the Sub-Fund are invested in ancillary liquid assets only as may be required from time to time for dealing for liquidity purposes and the payment of costs and expenses of the Sub-Fund. The Sub-Fund intends to minimize the level of ancillary liquid assets held for these purposes.
The Sub-Fund will not use financial derivative instruments and will not enter into repurchase/reverse repurchase, securities lending, OTC contracts, buy-sell backtransactions, sell-buy back transactions, , or total return swaps transactions.
The Sub-Fund will not be invested in ABS/MBS.
- Investment objective and policy of the Master FundThe Master Fund aims to realize an annual net performance above Euribor 3M + 285 basis points with an investment horizon of over 3 years.

The investment strategy of the Master Fund consists in the active and discretionary management of a diversified portfolio of bonds and other eligible “high yield” debt instruments (i.e. having a rating from BB+ to D of Standard & Poor’s and Fitch or from Ba1 to D of Moody’s) or “investment grade” debt instruments (i.e. having a rating of at least BBB- of Standard & Poor’s and Fitch or Baa3 of Moody’s), issued by companies in the private or public sector, situated principally in the Eurozone and without restriction as to their sector of activity. The Master Fund may also invest in cash instruments and derivative instruments for hedging (including CDS and, up to 10% of its net assets, in CFD) and for exposure purposes up to 100% of its net assets.
In addition to the above, although the Master Fund does not have a specific sustainable investment objective pursuant to article 9 of the SFDR, it incorporates an extra-financial approach whereby the weighted average carbon intensity of the Master Fund (GHG emissions per million euros of turnover) must be at least 20% lower than that of the following composite index: 75% Global High Yield Index (HW00) and 25% Euro Financial Index (EB00).
The Master Fund may in addition invest up to a maximum of 10% of its net assets in the equity markets, either directly through equities of any capitalization and of all geographic zones or through debt instruments converted or reimbursed in capital or indirectly through UCITS up to 10% of its net assets.
In order to meet the management objective or for hedging purposes, the Master Fund may enter into financial transactions in particular in futures, options, swaps and credit derivatives, by investing up to 100% of its net assets. The Master Fund may also invest in OTC derivative instruments and CFD (contracts for difference) within a limit of 10% of its net assets, respectively.
The units of the Master Fund are capitalization units.
The Master Fund aims to invest in issuers, committed or with the potential to enable the transition to a low-carbon world, and reconciling financial and non- financial performance. The Master Fund will thus incorporate, throughout its investment process, its objective to achieve a minimum reduction of 20% in GHG emissions intensity compared to the composite index 75% Global High Yield Index (HW00) and 25% Euro Financial Index (EB00) as well as ESG criteria as further described within the non-financial approach described below (the “Non- Financial Approach”).
Non-Financial Approach
The purpose of this Non-Financial Approach is to improve the issuer selection process from its investment universe by particularly taking into account criteria associated primarily with the reduction of the carbon footprint and also but not in a preponderant manner, ESG Criteria within the meaning of article 8 SFDR. This Non-Financial Approach as well as its limitation in methodology are further described below.
Based on the exclusion and extra-financial supervision policy set forth in section
4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus and the fundamental
analysis carried out in accordance with the Master Fund’s investment strategy described above, the Management Company identifies an investment universe of approximately 200 to 300 issuers most of which belong to the composite index 75% Global High Yield Index (HW00) and 25% Euro Financial Index (EB00). Some of these issuers may not be included in the composition of this index.
The primary objective of the Non-Financial Approach is to ensure that the weighted average carbon intensity of the FCP (GHG emissions per million euros of turnover) is at least 20% lower than that of the composite index 75% Global High Yield Index (HW00) and 25% Euro Financial Index (EB00) pursuant to the Carbon Footprint Reduction Policy described in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus. The benchmark used by the Master Fund is a broad market index that do not necessarily consider in its composition or calculation methodology the non-financial characteristics promoted by the Master Fund.
For the purposes of the bottom-up analysis conducted prior to any investment, the Management Company will also promotes ESG Criteria by assigning to each company an ESG Score, ranging from 0% to 100% (0% representing an ESG opportunity and 100% the highest-ESG risk company), and excluding any companies having an ESG profile of more than 80% from its portfolio. Furthermore, the Master Fund will also systematically submit issuers with an ESG profile ranging from 60% to 80% to the ESG Committee, which holds veto power.
The Management Company ensures that at least 90% of portfolio securities (as a
% of Net Assets) are subject to an ESG and carbon footprint analysis, it being specified that (i) bonds and other debt securities issued by public or quasi-public issuers, cash held on an ancillary basis, and joint assets, and (ii) derivative instruments for hedging purposes, are not taken into account in the context of this extra-financial approach.
The implementation of this Non-Financial Approach shall lead to the exclusion of a significant number potential opportunities across the steps of the selection process.
This Non-Financial Approach presents certain methodological limitations according to the Management Company:
- a limited number of companies publish audited GHG data on scopes 1, 2 and 3 (upstream and/or downstream), the Management Company may have difficulties in identifying data relating to a given emitter and using, for example, data from its sector of activity;
- the Master Fund does not take into account GHG data on scopes 3 (upstream and/or downstream);
- the GHG data available for an emitter may be erroneous or incomplete either because of the databases of data providers such as Bloomberg or Trucost, or because of emitters who, when carrying out voluntary GHG reporting, may vary the scope of this reporting without the figures being corrected. In such cases, the Management Company may have to make certain restatements or additions to complete the available data in the light of the information available to it;
- the Internal ESG Note is relies on a tool developed by an external service provider and based on sources which must be updated periodically and which may become obsolete between two updates;
- with the exception of sectors identified under the group exclusion policy described in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus, the investment strategy does not exclude per se any specific economic sector and may be exposed to certain controversies related tosome of these sectors as described in the description of Sustainability Risk in Chapter 5 "Risk Factors" of Part A of this Prospectus.
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## Risk Profile

It is intended that the performance of the various Classes of Shares offered by the Sub-Fund will be similar to that of the “E” Class of units of the Master Fund. However, the performance of both funds will not be equal due, in particular, to costs and expenses incurred by the Sub-Fund and the Reference Currency of the Classes of Shares that may differ from that of the Master Fund.
The risk profile of the Sub-Fund is identical to the risk profile of the Master Fund as follows:
- Capital risk: Yes.

The capital is not guaranteed. Investors’ capital initially invested may not be returned.
- Risk related to the investment in speculative high-yield securities: Yes. The Master Fund must be considered as being partly speculative and dedicated more particularly to investors that are conscious of the risks inherent to investments in securities whose rating is either low or non-existent. The net asset value of the Master Fund can therefore fall as a result.
- Credit risk: Yes.

The Master Fund may be entirely exposed to credit risk inherent to private issuers. In the event of their downgrading or default, the value of debt instruments may fall and may consequently cause the net asset value of the Master Fund to also fall as a result.
- Interest rate risk: Yes.

The Master Fund may, at any moment, be entirely exposed to interest rate risk, as its sensitivity to interest rates may vary pursuant to the fixed-income securities held. The net asset value of the Master Fund may fall if interest rates rise.
- Risk arising from discretionary management: Yes.

The discretionary management style is based on anticipating the fluctuations of different markets (equity, bonds). There is a risk that, at any given point in time, the Master Fund will not be invested in the best-performing markets.
- Risk related to the use of derivative instruments: Yes.

The Master Fund may invest in derivative instruments for exposure purposes. The net asset value of the Master Fund may therefore fall to a larger extent than the markets to which it is exposed.
- Counterparty risk: Yes.

The Master Fund may engage in transactions with counterparties holding, for a certain period, cash or assets. Counterparty risk may be generated through the use of derivatives or security lending/borrowing transactions. The Master Fund therefore faces the risk that the counterparty will not implement the transactions ordered by the Management Company, as a result of insolvency or, amongst others, default of the counterparty. As a result, the net asset value of the Master Fund may fall. This risk is managed through the selection process for counterparties in both intermediated operations and over-the-counter transactions.
- Liquidity risk: Yes.

Liquidity, in particular as regards over-the-counter markets, may sometimes be limited. In particular, in turbulent market conditions, the prices of portfolio securities may be subject to important fluctuations. It may be sometimes difficult to close certain positions under favourable terms over several consecutive days.
It cannot be guaranteed that the liquidity of financial instruments and assets of the Master Fund will always be sufficient. The assets of the Master Fund may indeed be subject to unfavourable fluctuation on the markets, which may make more difficult the possibility to adjust positions under favourable terms.
- Risk related to a change of tax regime: Yes.

Any change in the tax legislation of the country where the Master Fund is established, authorised for distribution or listed may affect the tax treatment of investors.
- Equity risk: Yes.

The Master Fund may have an exposure of maximum 10% in the equity market. Consequently, the net asset value of the Master Fund may fall in case of market fall.
- Currency risk: Yes.

The Master Fund may be exposed to currency risk proportionally to the part of its net assets invested out of the Eurozone and not hedged against this risk. The net asset value of the Master Fund may fall as a result.
The Sub-Fund’s global exposure is calculated through the Commitment Approach.
The Management Company's risk management process applicable to the Master Fund reflects the investment objectives and policy of the Master Fund. Upon request, Shareholders can receive further information from the Management Company in relation to the Master Fund's risk management. These risks are further described in section “Risk factors” of Part A of this Prospectus.
- Sustainability Risks: Yes.

It is expected that the Master Fund will be exposed to a broad range of Sustainability Risks. However, as the Master Fund is broadly diversified, it is not anticipated that any single Sustainability Risk will drive a material negative financial impact on the value of the Master Fund.
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## Profile of the Typical Investor

Generally, the profile of the typical investor for whom the Feeder Sub-Fund has been designed is an investor wishing to invest in the Master Fund and who is prepared to accept fluctuations in the value of their investment and the risks associated with investing in the Master Fund through the Feeder Sub-Fund, as described in section "Risk Factors" of this Prospectus and in the prospectus of the Master Fund.
Investors should note that investment in the Sub-Fund is not suitable for UCITS, since the Sub-Fund invests at least 85% of its assets in the Master Fund.
Investors’ attention is drawn to the fact that the Sub-Fund, having regard to the fact that it is a Feeder Fund, does not track or replicate any benchmark index. However, the 3-month Euribor index may be used as an ex-post performance indicator.The 3-month Euribor index is provided by a benchmark administrator, European Money Markets Institute, who has been authorised
pursuant to article 34 of the Benchmarks Regulation and accordingly appears on the register of administrators and benchmarks maintained by ESMA pursuant to article 36 of the Benchmarks Regulation.
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## Valuation Date

Valuation dates of the Sub-Fund will be each Bank Business Day, which corresponds to the valuation dates of the Master Fund. As a result, the Valuation Date of the Sub-Fund will be each full Bank Business Day in Luxembourg and in France.
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## Share Classes available and expenses

The Share Class categories available in this Sub-Fund have the general characteristics described under Chapter 6 “Sub-Funds and Shares of the Company” of the Part A “General Information”, unless otherwise provided in the table below.
| Classes | Management Fee (max) | Performance Fee (max) |
| --- | --- | --- |
| R | Feeder: 0.85% Master: 0.15% | Feeder: 15% of the performance over Euribor 3M + 200 bp Master: none |
| I | Feeder: 0.45% Master: 0.15% | Feeder: 10% of the performance over Euribor 3M + 240 bp Master: none |
| S | Feeder: 0.45% Master: 0.15% | Feeder: none Master: none |

The Sub-Fund is investing in the “E” Class of units of the Master Fund. At the level of the Master Fund, the fees, charges and expenses associated with such investment are an annual management fee and other expenses of the Master Fund, as described in its prospectus. Details on the actual charges and expenses incurred at the level of the Master Fund are available on the Website of the Management Company. The KIIDs issued for each Class of Shares also contain additional information on the ongoing charges incurred by the Company (aggregated with the charges incurred at the level of the Master Fund).
In compliance with the provisions of point IX C) of section 4.2 under Chapter 4 “Investment Objectives and Policies” above, no redemption fees will be charged to the Sub-Fund when investing in the Master Fund.
Any investor who subscribes converts or redeems shares through paying agents may be required to pay fees connected to the transactions processed by the said paying agents in the jurisdictions in which shares are offered.
As permitted by, and subject to the provisions of, applicable laws and regulations, including the principle of equal treatment of the Shareholders, rebates on the management and/or performance fee may be granted by the Management Company to certain distributors and/or investors.
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## Subscription

Shares are available for subscriptions on each Valuation Date on a forward pricing base.
Applications for shares must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest one (1) Bank Business Day before the Valuation Date until the cut-off time fixed at 10:00 a.m. Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for shares received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
Subscriptions must only be made in amounts and not in a number of shares. The subscription amount to be paid by investors must be received by the Company or its delegates at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Any order for which the proceeds have not been received by the Company by the above cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Redemption / cut-off time

Shareholders are entitled to redeem their shares on each Valuation Date on a forward pricing base. Applications for redemptions must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest one (1) Bank Business Day before the relevant Valuation Date until the cut-off time fixed at 10:00 a.m. Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Redemptions may be made in amounts or in a number of shares. Redemption payments will be made at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Applications for redemptions received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Conversion /cut-off time

Applications for conversion must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest one (1) Bank Business Day before the relevant Valuation Date until 10:00 a.m. Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for conversion received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.

## Tikehau SubFin Fund
SUB-FUND SPECIFICS
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## Investment Objective and Policy
	- Investment objective of the Sub-FundThe Sub-Fund seeks to generate an annual performance that exceeds that of the reference indicator ICE BofAML 3-5 Year Euro Government Index over an investment horizon of three years, minus the actual management fees for each Class of Shares as described below under section 5 “Share Classes available and expenses”.


In addition to the above, although the Sub-Fund does not have a specific sustainable investment objective pursuant to article 9 of the SFDR, it incorporates an extra-financial approach whereby the weighted average carbon intensity of the Sub-Fund (GHG emissions per million euros of turnover) must be at least 20% lower than that of the following composite index: 90% Euro Financial Index (EB00) and 10% ICE BofAML BB-CCC 1‑3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index (H1EC).
For that purpose, the investment strategy of the Sub-Fund consists of actively and discretionarily managing a diversified portfolio of private and public debt instruments including subordinated debt instruments: Tier 1, Upper or Lower Tier 2 or others. A debt is said to be subordinated when its redemption depends on the other creditors (preferred and non-preferred creditors) being paid first. Thus, the subordinated creditors will be repaid after the ordinary creditors but before shareholders. The interest rate on this type of debt will be higher than on other receivables. Some Tier 1 bonds may not pay a coupon under certain conditions. Such non-payment may not be considered as a default.
The portfolio of the Sub-Fund will have a minimum average rating of B+ (Standard and Poor's rating or a Moody’s rating of B1). The Management Company leads its own analysis credit independently from rating agencies.
The aim is not to engage in any short-term arbitrage processes, except on an exceptional basis.
The Sub-Fund's strategy is related to the intrinsic characteristics of the asset class in question. Subordinated debt instruments carry a higher risk of default and offer a potentially high yield compared to other bonds.
The Management Company’s investment process seeks to capitalise on the major opportunities that exist in this bond market segment, primarily through selecting securities that have a high likelihood of being called. A call corresponds to the early redemption of a bond, and may therefore result in the potential revaluation of the security in question, thereby contributing to the Sub-Fund’s performance.
The Reference Currency of the Sub-Fund is the Euro (“EUR”).
- Investment policy of the Sub-FundThe Sub-Fund may invest up to 130% of its net assets in debt instruments (including convertible bonds, contingent convertible bonds (“Cocos”) up to 100% of the net assets of the Sub-Fund, bonds redeemable in shares and other similar instruments), issued by entities in the private or public sectors and located primarily in the Eurozone.

The average maturity of most of the debt instruments in the portfolio (regardless of whether they are perpetual) will be lower than 10 years on the date of the security’s next call; however, the Sub-Fund may invest in perpetual bonds.
In order to achieve the investment objective, for exposure or for hedging purposes, the Sub-Fund may use financial contracts, including futures, options, swaps, swap options, Contract for Difference (“CFD”), forward contracts and single or index credit derivative swaps, up to 100% of its net assets. The Sub- Fund will prioritise the use of listed instruments, although it may nonetheless use financial instruments traded over-the-counter.
The Sub-Fund may also invest up to 10% of its net assets in UCITS and/or other UCIs (including those managed by Tikehau Investment Management) pursuant to article 41.(1) (e) of the Investment Fund Law.
The Sub-Fund may have an exposure of up to 10% of its net assets to the equity markets, either directly by means of shares in companies of all market capitalisations and all geographic regions, through UCITS, UCIs or financial derivative instruments.
The Sub-Fund may invest its excess cash in term deposit accounts. These deposits may amount to up to 100% of the Sub-Fund’s assets.
The Sub-Fund may enter into security lending transactions, buy-sell back transactions, sell-buy back transactions and repurchase agreements up to an amount equivalent to 100% of its net assets.
The Sub-Fund’s use of, or investment in, SFTs and total return swaps will be as follows:
| Type of transactions | Under	normal circumstances, it is generally expected that the principal amount of such transactions will not exceed a proportion of the Sub-Fund’s net asset value indicated below. | The principal amount of the Sub-Fund’s assets that can be subject to the transactions may represent up to a maximum of the proportion of the  Sub-Fund’s  net  asset value indicated below. |
| --- | --- | --- |
| Securities lending transactions | 100% | 100% |
| Repurchase agreements | 100% | 100% |
| Total return swaps | 100% | 100% |
| Sell-buy back transactions or buy-sell back transactions, | 100% | 100% |

Total return swaps, securities lending transactions, buy-sell back transactions, sell-buy back transactions and repurchase agreements may have underlying such as Credit and equities single entities.
The Sub-Fund will not incur costs and fees in connection with total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements. All revenues arising from total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements will be returned to the Sub-Fund.
Lastly, the Sub-Fund may invest in ABS/MBS instruments up to 10% of its net assets, and in distressed/defaulted securities as a result of the potential downgrading of the issuers (i.e. securities which are highly vulnerable to non-payment and the rating of which is below “CCC” according to Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) up to 10% of its net assets.
The portfolio will be sensitive to interest rates, and will not be subject to maturity constraints for each bond. This sensitivity will be actively managed, based on the manager’s expectations, and will range between 0 and 6 overall.
Investments of the Sub-Fund will be based on three main factors:
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## The level of the yield curve

The average maturity of the portfolio will depend on expectations on changes in interest rates.
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## The general level of risk premiums, and their structure for borrowers

The premium represents the return on risk for the asset class. The portfolio of the Sub-Fund will have a minimum average rating of B+ (according to the Standard and Poor's/Fitch rating system B1 according to Moody's, or equivalent according to the analysis of the Management Company) with a modified duration of between 0 and 6. The Sub-Fund will constantly be exposed to the fluctuations in this premium depending on the break-even points generated by the return on the portfolio.
Each listed bond will have a minimum rating of CCC+ or equivalent according to the analysis of the Management Company when purchased. In the event that the rating deteriorates, the Management Company will reserve the right to keep the bond, or not keep it in the portfolio of the Sub-Fund.
The rating applied by the Management Company will be the highest obtained from the agencies Standard and Poor's, Fitch and Moody’s or equivalent according to the analysis of the Management Company. The Management Company leads its own analysis credit in the selection of the bonds to the acquisition and in the course of life.
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## Study of the different subordinated debt structures

These structures have their own characteristics (repurchase option, option for deferred or non-payment of coupons or capital). The study and evaluation of these structures will be a major component of the investment process.
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## Carbon and ESG Considerations

The Sub-Fund aims to invest in issuers, committed or with the potential to enable the transition to a low-carbon world, and reconciling financial and non-financial performance. The Management Company will thus incorporate, throughout its investment process, its objective to achieve a minimum reduction of 20% in GHG emissions intensity compared to a the composite index 90% Euro Financial Index (EB00) and 10% ICE BofAML BB-CCC 1‑3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index (H1EC) as well as ESG criteria as further described within the non-financial approach described below (the “Non-Financial Approach”).
Non-Financial Approach
The purpose of this Non-Financial Approach is to improve the issuer selection process from its investment universe by particularly taking into account criteria associated primarily with the reduction of the carbon footprint and also but not in a preponderant manner, ESG Criteria within the meaning of article 8 SFDR. This Non-Financial Approach as well as its limitation in methodology are further described below.
Based on the exclusion and extra-financial supervision policy set forth in section
4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus and the fundamental analysis carried out in accordance with the Sub-Fund’s investment strategy described above, the Management Company identifies an investment universe of approximately 100 to 150 issuers most of which belong to the composite index composite index 90% Euro Financial Index (EB00) and 10% ICE BofAML BB-CCC 1‑3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index (H1EC). Some of these issuers may not be included in this index.
The primary objective of the Non-Financial Approach is to ensure that the weighted average carbon intensity of the FCP (GHG emissions per million euros of turnover) is at least 20% lower than that of the composite index composite index 90% Euro Financial Index (EB00) and 10% ICE BofAML BB-CCC 1‑3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index (H1EC) pursuant to the Carbon Footprint Reduction Policy set forth in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus. The benchmark used by the Sub-Fund is a broad market index that do not necessarily consider in its composition or calculation methodology the non-financial characteristics promoted by the Sub-Fund.
For the purposes of the bottom-up analysis conducted prior to any investment, the Management Company will also promotes ESG Criteria by assigning to each company an ESG Score, ranging from 0% to 100% (0% representing an ESG opportunity and 100% the highest-ESG risk company), and excluding any companies having an ESG profile of more than 80% from its portfolio. Furthermore, the Sub-Fund will also systematically submit issuers with an ESG profile ranging from 60% to 80% to the ESG Committee, which holds veto power.
The Management Company ensures that at least 90% of portfolio securities (as a
% of Net Assets) are subject to an ESG and carbon footprint analysis, it being specified that (i) bonds and other debt securities issued by public or quasi-public issuers, cash held on an ancillary basis, and joint assets, and (ii) derivative instruments for hedging purposes, are not taken into account in the context of this extra-financial approach.
The implementation of this Non-Financial Approach shall lead to the exclusion of a significant number potential opportunities across the steps of the selection process.
This Non-Financial Approach presents certain methodological limitations according to the Management Company:
- a limited number of companies publish audited GHG data on scopes 1, 2 and 3 (upstream and/or downstream), the Management Company may have difficulties in identifying data relating to a given emitter and using, for example, data from its sector of activity;
- the Sub-Fund does not take into account GHG data on scopes 3 (upstream and/or downstream);
- the GHG data available for an emitter may be erroneous or incomplete either because of the databases of data providers such as Bloomberg orTrucost, or because of emitters who, when carrying out voluntary GHG reporting, may vary the scope of this reporting without the figures being corrected. In such cases, the Management Company may have to make certain restatements or additions to complete the available data in the light of the information available to it;
- the Internal ESG Note is relies on a tool developed by an external service provider and based on sources which must be updated periodically and which may become obsolete between two updates;
- with the exception of sectors identified under the group exclusion policy described in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus, the investment strategy does not exclude per se any specific economic sector and may be exposed to certain controversies related to some of these sectors as described in the description of Sustainability Risk in Chapter 5 "Risk Factors" of Part A of this Prospectus.
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## Risk Profile

Shareholders are warned that they have no guarantee of getting back the capital invested.
The Sub-Fund’s global exposure is calculated through the commitment approach and shall not exceed 100% of its total net assets.
The risk factors specific to this Sub-Fund are mostly credit risk, interest rate risk, counterparty risk, equity risk, currency risk and financial derivative instruments risk as further described in section “Risk factors” of Part A of this Prospectus.

## Risk of release of the mechanism of the hybrid bonds:
The Sub-Fund may invest in hybrid bonds (such as subordinated bonds, convertible bonds, refundable bonds in shares) and may be subject to the risks inherent to such hybrid bonds such as a direct or indirect equity risk, interest rate risk and credit risk. The value of these instruments depends on several factors: level of the interest rates, the evolution of the equity price underlying, early refunds / delays or stop of the refunds on the subordinated bonds. These various elements can pull a reduction in the asset value of the Sub-Fund.

## Risk relating to the investment in Asset-Backed Securities (ABS) and Mortgage-Backed Securities (MBS):
The Sub-Fund may have exposure to asset-backed securities (including asset pools in credit card loans, auto loans, residential and commercial mortgage loans, collateralised mortgage obligations and collateralised debt obligations), agency mortgage pass-through securities and covered bonds. The obligations associated with these securities may be subject to greater credit, liquidity and interest rate risk compared to other debt securities such as government issued bonds. ABS and MBS are securities that entitle the holders thereof to receive payments that are primarily dependent upon the cash flow arising from a specified pool of financial assets such as residential or commercial mortgages, motor vehicle loans or credit cards. ABS and MBS are often exposed to extension and prepayment risks that may have a substantial impact on the timing and size of the cash flows paid by the securities and may negatively impact the returns of the securities. The average life of each individual security may be affected by a large number of factors such as the existence and frequency of exercise of any optional redemption and mandatory prepayment, the prevailing level of interest rates, the actual default rate of the underlying assets, the timing of recoveries and the level of rotation in the underlying assets.

## Specific risks linked to the investment in the contingent convertible bonds (“CoCos”):
The attention of the investor is drawn to the specific risks linked to investments in CoCos as described under Chapter 5 “Risk factors” of the Part A “General Information” of the Prospectus.

## Risk relating to investments in speculative high-yield securities:
This Sub-Fund must be considered as partially speculative, and is more specifically intended for investors who are aware of the inherent risks of investing in securities that have low credit ratings or are unrated, which may result in a decrease in the net asset value.

## Risk relating to investments in distressed/defaulted securities:
Even if the Sub-Fund will not seek to invest in securities issued by companies that are in severe financial distress (“distressed securities”) or in high risk of default carry a significant risk of capital loss (“defaulted securities”), it may however be exposed to them as a result of potential downgrading of issuers. Defaulted securities (rated “D” by Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) and distressed securities (rated below “CCC” by Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) are subject to a high liquidity risk.

## Discretionary risk:
The discretionary management style is based on anticipating changes in the various markets (bonds). There is a risk that the Sub-Fund may not be invested in the best-performing markets at all times.

## Liquidity risk:
Liquidity of some assets of the Sub-Fund may sometimes be low, particularly in over-the-counter markets. Especially in turbulent market conditions, their prices may experience significant fluctuations. It can sometimes be difficult to unwind some positions on good terms for several consecutive days.
There can be no assurance that the liquidity of some and assets will always be sufficient. Indeed, some Sub-Fund's assets may suffer from adverse market developments that may make it more difficult to adjust positions on good terms.
The Sub-Fund is exposed to currency and counterparty risk on an ancillary basis.
The Management Company has however put in place an appropriate risk management process so as to identify, assess and manage such a liquidity risk and to ensure that the Sub-Fund’s portfolio is sufficiently liquid at all times.

## Risk of conflict of interests:
The Sub-Fund can be invested in other investment funds managed by Tikehau IM or company connected or securities issued by these funds. This situation can be source of conflicts of interests.

## Securities lending, repurchase and reverse repurchase transactions:
Securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions involve certain risks and there can be no assurance that the objective sought to be obtained from the use of such techniques will be achieved. The principal risk when engaging in securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions is the risk of default by a counterparty who has become insolvent or is otherwise unable or refuses to honour its obligations to return securities or cash to the Company as required by the terms of the transaction. Counterparty risk is generally mitigated by the transfer or pledge of collateral in favour of the Sub-
Fund. However, there are certain risks associated with collateral management, including difficulties in selling collateral and/or losses incurred upon realization of collateral, as described below. Securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions also entail liquidity risks due, inter alia, to locking cash or securities positions in transactions of excessive size or duration relative to the liquidity profile of the Sub-Fund or delays in recovering cash or securities paid to the counterparty. These circumstances may delay or restrict the ability of the Company	to	meet	redemption	requests.	The Sub-Fund may also incur operational risks such as, inter alia, non-settlement or delay in settlement of instructions, failure or delays in satisfying delivery obligations under sales of securities, and legal risks related to the documentation used in respect of such transactions. The Sub-Fund may enter into securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions with other companies in the same group of companies as the Management Company. Affiliated counterparties, if any, will perform their obligations under any securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions concluded with the Sub-Fund in a commercially reasonable manner. In addition, the Management Company will select counterparties and enter into transactions in accordance with best execution principles. However, investors should be aware that the Management Company may face conflicts between its role and its own interests or that of affiliated counterparties.

## OTC Derivative instruments:
For the purpose of implementing the investment objective and policy above, the Sub-Fund will enter into Total Return Swap equivalent transactions to hedge the portfolio or to gain synthetic long and short exposure to securities which fulfil the characteristics described in the investment strategy. Instruments such as CFDs should be considered as financial derivative instruments having similar characteristics to Total Return Swaps. The Sub-Fund will also enter into over-the- counter derivative instruments with a limited number of identified counterparties, which may trigger counterparty risks.
They will have the following characteristics:
- The underlying assets will consist in indices, single issuers, interest rates or currencies, in which the Sub-Fund may invest in accordance with its investment policy;
- The counterparties to the over-the-counter transactions will be high credit quality financial institutions, either credit institutions, established in OECD subject to prudential standards or not, that is of good reputation and a good rating. The Sub-Fund will appoint a limited number of counterparties, such as Goldman Sachs International, JPMorgan Chase bank N.A. and BNP Paribas, and may change them in the future. Details of counterparties will be disclosed in the annual report of the Company. Such counterparties do not have any discretion over the composition or management of the Sub- Funds’ portfolio or over the underlying assets of financial derivative instruments used by a Sub-Fund;
- The risk exposure to counterparties arising from these techniques and OTC derivative transactions should be combined when calculating the counterparty risk limits of the Sub-Fund as well as the internal risk limits. These limits will be closely monitored on a daily basis as part of the risk management process in place.


## Efficient portfolio management techniques:
When using efficient portfolio management techniques, the Sub-Fund will fully comply with the requirements and limits set forth in section 4.3 of Part A of the Prospectus. The revenues arising from these techniques will be returned to the Sub-Fund, net of direct and indirect operational costs. The identity of the entities
to which direct or indirect costs/fees are paid (if any), the net revenues received by the Sub-Fund as well as the exposure obtained will be disclosed in the annual report of the Company.

## Management of collateral for OTC financial derivative transactions and efficient portfolio management techniques:
When the Sub-Fund enters into OTC derivative instruments transactions or uses other efficient portfolio management techniques, it will ensure that counterparties deliver cash collateral only, subject to the following conditions:
- The Sub-Fund will apply an haircut of 0% to the cash collateral received, except if there is a mismatch between the currency of exposure and the currency of collateral, in the latter case a haircut of 5% will apply;
- Cash collateral received should only be:
	- placed on deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and mature in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the credit institution has its registered office in a third country, provided that it is subject to prudential rules equivalent to those laid down in Community law;
	- invested in high-quality government bonds with a maturity up to 50 years;
	- invested in short-term money market funds as defined in the Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds.

- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, will be identified, managed and mitigated in accordance with the Management Company’s risk management process concerning the Sub-Fund;
- Re-invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral.

Re-investment of cash collateral involves the risk of loss of money and more specifically the main risks arising from re-investment of cash collateral are credit risk and concentration risk. These risks are monitored and managed regularly as they are in the scope of the Management Company’s risk management process.

## Sustainability Risks:
It is expected that the Sub-Fund will be exposed to a broad range of Sustainability Risks. However, as the Sub-Fund is broadly diversified, it is not anticipated that any single Sustainability Risk will drive a material negative financial impact on the value of the Sub-Fund.
- 
## Profile of the Typical Investor

Generally, the profile of the typical investor for whom the Sub-Fund has been designed is a sophisticated investor with a good understanding of the risks inherent to an investment in this Sub-Fund, in particular the risks related to investments in CoCos but also in ABS/MBS instruments and distressed/defaulted securities and wishing to invest in the Euro zone debt instrument market and who is prepared to accept fluctuations in the value of their investment and the risks associated with investments on that market (including risks inherent to subordinated debts), as described in Chapter 5 "Risk Factors" of Part A of this Prospectus.
The capital is not guaranteed. Investors may not recover the value of their initial investment.
Investors’ attention is drawn to the fact that the Sub-Fund is actively managed and its strategy will never consist in tracking the composition of a benchmark index. However, the ICE BofAML 3-5 Year Euro Government Index may be used
as an ex-post performance indicator. The Management Company has full discretion over the composition of the portfolio of the Sub-Fund and there are no restrictions on the extent to which the Sub-Fund’s portfolio and performance may deviate from the ones of the ICE BofAML 3-5 Year Euro Government Index. The level of the ICE BofAML 3-5 Year Euro Government Index can be viewed on the Internet, on https://www.theice.com/market-data/indices
1
, for instance.
The ICE BofAML 3-5 Year Euro Government Index is, as at the date of this Prospectus, provided by a benchmark administrator, ICE Data Indices LLC, who has been authorised pursuant to article 32 of the Benchmarks Regulation and accordingly appears on the register of administrators and benchmarks maintained by ESMA pursuant to article 36 of the Benchmarks Regulation.
The recommended investment horizon is at least 3 years.
- 
## Valuation Date

Valuation dates of the Sub-Fund will be each Bank Business Day in Luxembourg and in France.
- 
## Share Classes available and expenses

The Share Class categories available in this Sub-Fund have the general characteristics described under Chapter 6 “Sub-Funds and Shares of the Company” of the Part A “General Information”, unless otherwise provided in the table below.
| Classe s | Manage ment Fee (max) | Performance Fee (max) |
| --- | --- | --- |
| A | 1.50% | 10% of the performance over the reference indicator ICE BofAML 3-5 Year Euro Government Index, with HWM * |
| E | 0.20% | None |
| I | 0.50% | 10% of the performance over the reference indicator ICE BofAML 3-5 Year Euro Government Index + 100bp, with HWM * |
| S | 0.60% | None |
| SI | 0,55% | None |
| I-R | 0.50% | 10% of the performance over the reference indicator ICE BofAML 3-5 Year Euro Government Index + 100bp, with HWM * |
| AF | 0.60% | 10% of the performance over the reference indicator ICE BofAML 3-5 Year Euro Government Index + 90bp, with HWM * |

*The High Water Mark system only authorises the management company to claim performance fees if the year-end Net Asset Value is higher than the so-called High Water Mark Net Asset Value, which is equal to the last Net Asset Value that incurred a performance fee, or else the original Net Asset Value.
1 
Shareholders requiring additional information may contact the Management Company.
The fees, charges and expenses associated with such investment are an annual management fee and other expenses of the Sub-Fund, as described in the Prospectus and shown in the table below. The KIIDs issued for each Class of Shares also contain additional information on the ongoing charges incurred by the Sub-Fund.
In addition, other fees will be charged to each Class, such as banking fees, brokerage fees, transaction fees and other fees payable to the counterparts of the Company (including but not limited to the Depositary Bank and Central Administration), audit fees, legal and regulatory fees, taxes and other fees as more described in section “Expenses” of Part A of this Prospectus.
For additional information related to the ongoing charge figures of each Class, please refer to the KIID, to the financial reports and to the relevant agreements of the Company.
Any investor who subscribes, converts or redeems shares through paying agents may be required to pay fees connected to the transactions processed by the said paying agents in the jurisdictions in which shares are offered.
As permitted by, and subject to the provisions of, applicable laws and regulations, including the principle of equal treatment of the Shareholders, rebates on the management and/or performance fee may be granted by the Management Company to certain distributors and/or investors.
- 
## Subscription

Shares are available for subscriptions on each Valuation Date on a forward pricing base.
Applications for shares must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest on the Valuation Date until the cut-off time fixed at 12:00 noon Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for shares received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
Subscriptions must only be made in amounts or in a number of shares. The subscription amount to be paid by investors must be received by the Company or its delegates at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Any order for which the proceeds have not been received by the Company by the above cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
- 
## Redemption / cut-off time

Shareholders are entitled to redeem their shares on each Valuation Date on a forward pricing base. Applications for redemptions must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest on the Valuation Date until the cut-off time fixed at 12:00 noon Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Redemptions may be made in amounts or in a number of shares. Redemption payments will be made at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Applications for redemptions received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Conversion /cut-off time

Applications for conversion must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest on the Valuation Date until 12:00 noon Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for conversion received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Investment Manager / Advisor

For the purpose of investing in North America, the Management Company has partially sub-delegated the portfolio management of the Sub-Fund to Tikehau Capital North America, a subsidiary of Tikehau Capital Group having the status of a Registered Investment Adviser with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).
The Management Company has appointed Tikehau Investment Management Asia PTE LTD, portfolio management company authorised by the Monetary Authority of Singapore under Licence No. CMS100458-1, having its registered office at 12 Marina View, #23-06, Singapore (018961), as Investment Advisor of the Sub- Fund.

## Tikehau Short Duration
SUB-FUND SPECIFICS
- 
## Investment Objective and Policy
	- Investment objective of the Sub-FundThe Sub-Fund seeks to achieve an annualised gross outperformance of the reference indicator 3-month Euribor "EUR 3M" +200 basis points with an investment horizon of at least 12 – 18 months, net of management fees specific to each Share Class as described below under section 5 “Share Classes available and expenses”.


In addition to the above, although the Sub-Fund does not have a specific sustainable investment objective pursuant to article 9 of the SFDR, it incorporates an extra-financial approach whereby the weighted average carbon intensity of the Sub-Fund (GHG emissions per million euros of turnover) must be at least 20% lower than that of the following composite index: 65% ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate Index (ER01) and 35% Global High Yield Index (HW00).
For that purpose the Sub-Fund will have mainly exposure to investment grade debt instruments (with a rating above or equal to BBB- from Standard and Poor's/Fitch or Baa3 from Moody's), issued by entities in the private and public sectors, mainly in the Eurozone.
Furthermore, the Sub-Fund may invest in other categories of assets, such as cash instruments, derivatives instruments and equity instruments.
The Reference Currency of the Sub-Fund is the Euro (“EUR”).
- Investment policy of the Sub-FundThe investment strategy of the Sub-Fund consists in the active and discretionary management of a diversified portfolio of debt instruments issued by private or public issuers situated mainly in the Eurozone, principally of the investment grade category (i.e. having a rating over or equal to BBB- of Standard & Poor’s/Fitch or Baa3 of Moody’s), whose interest rate risk is minimized through the use of bonds with variable interest rates and revisable without maturity criteria, short maturity bonds, instruments for the hedging of interest rate risk (interest rate swaps or futures contracts) and inflation-linked bonds. The rating applied by the Management Company will be the highest obtained from the agencies Standard and Poor's, Fitch and Moody’s.

The Sub-Fund may have an exposure to assets denominated in other currencies than Euro up to 15% of its net assets.
The Sub-Fund may also have an exposure in high yield securities (i.e. having a rating below BBB- of Standard & Poor’s/Fitch or Baa3 of Moody’s) or unrated securities whose creditworthiness is, in the opinion of the Management Company, of comparable quality to other securities eligible for investment by the Sub-Fund. Both investments will not represent more than 45% of the net assets of the Sub- Fund and exposure in high yield securities will be limited to 35% of the net assets of the Sub-Fund.
The portfolio will be sensitive to interest rates, and will not be subject to maturity constraints for each bond. This sensitivity will be actively managed, based on the
Management Company’s expectations, and will range between -1 and 1 overall. Sensitivity to credit spreads will be between -1 and 4.
Lastly, the Sub-Fund may invest in ABS/MBS up to 10% of its net assets, and hold distressed/defaulted securities as a result of the potential downgrading of the issuers (i.e. securities which are highly vulnerable to non-payment and the rating of which is below “CCC” according to Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) up to 10% of its net assets. Should the distressed/defaulted securities represent more than 10% of the Sub-Fund’s net assets in the circumstances described in the preceding sentence, the exceeding portion will be sold as soon as possible, under normal market circumstances, and in the best interest of Shareholders. The Sub-Fund will not actively invest in distressed/defaulted securities.
Securities downgraded to CCC+ and lower will trigger a review of the relevant company’s credit analysis by the analysts and portfolio managers at the level of the Management Company or Investment Manager, as the case may be (the “Portfolio Managers”), in order to (i) identify the reasons leading to such downgrade (in the event that such reasons have not already been pointed out),
(ii) verify whether the Portfolio Managers are still comfortable with the credit fundamentals of the company and (iii) verify if the downgrade might change the investment thesis and/or the recommendation of the analysts. As a result of this ad-hoc analysis, the Portfolio Managers may decide to reduce, close, hold or increase their position on the downgraded security, subject to the limit described above.
The aim is to receive the income generated by the portfolio of the Sub-Fund, and possibly to optimize that income via overexposure. Derivatives (including credit derivatives up to 100% of its net assets) may then be used both for hedging and investment purposes, the global exposure from derivatives shall not exceed 100% of its total net assets.
The investment process is based on the ability to analyse credit risks as well as the technical characteristics of the issuances from the research and investment teams of the Management Company crossed with a top down approach reflecting the convictions of the investment team on the overall exposure of the Sub-Fund to credit and interest rate risks. The allocation on the different credit markets is left to the discretion of the investment team who assesses at all times the best relative value between these markets, the availability of instruments on the market and the implicit volatility of these instruments.
As a result, the Sub-Fund's investment strategy will be based on two main factors:
- The level of the yield curve: the Sub-Fund will minimise interest-rate risk by using floating-rate or interest-rate hedging instruments;
- The general level of risk premiums, and their structure for borrowers: the premium represents the return on risk for the asset class. The Sub-Fund will be continually involved in the fluctuations in this premium.

These components, along with the full array of debt instruments, will enable optimal management of the portfolio by adjusting the interest rate sensitivity of the
Sub-Fund’s portfolio through derivative instruments (the level of yield curve above described) and by adjusting the risks (the level of risk premiums above described).
The limits and constraints set out in this paragraph relate only to so-called "cash" securities, that is to say the assets excluding derivatives and securities
incorporating derivatives described below. Derivatives do not fall within the above limits.
The issuing companies will be selected based on a high number of criteria, including, but not limited to:
- Size,
- Operating margins,
- The company’s positioning and sector,
- The stability of the cash flow,
- The level of gearing and leverage,
- The management team’s capabilities,
- The outlook for the company and the trend in its markets,
- ESG policy implemented by issuers: (i) how they manage non-financial risks and their main negative impacts on society and the environment (through their products & services, transactions, and supply chain) and (ii) their ability to offer solutions through their products and services that contribute positively to the UN Sustainable Development Goals (SDG), , in particular SDG 13 (Climate Action).

The Sub-Fund aims to invest in issuers, committed or with the potential to enable the transition to a low-carbon world, and reconciling financial and non-financial performance. The Management Company will thus incorporate, throughout its investment process, its objective to achieve a minimum reduction of 20% in GHG emissions intensity compared to the composite index 65% ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate Index (ER01) and 35% Global High Yield Index (HW00) as well as ESG criteria as further described within the non-financial approach described below (the “Non-Financial Approach”).
- Concerned financial instrumentsAuthorized assets, excluding derivatives
- Debt securities and money market instruments: up to 200% of the Sub-Fund’s net assets. An exposure higher than 100% can be reached in case debt securities are lent for cash, which is then used to purchase other debt securities or money market instruments.
	- The Sub-Fund will primarily invest in private or Government debt securities (bonds, transferable debt securities or any other type of debt) of any seniority, or in listed securities issued by securitisation vehicles such as units in debt securitisation funds or equivalent vehicles.
	- This asset class will account for most of the capital investments.

- Units or shares of UCITS, investment funds, and ETF: The Sub-Fund may also invest up to a maximum of 10% of its net assets in UCITS and/or UCIs and/or ETF (including those managed by Tikehau Investment Management) pursuant to article 41.(1) (e) of the Investment Fund Law.
- Units or bonds issued by mutual fund securitization: The Sub-Fund may invest up to 10% of net assets in units or bonds of mutual fund securitization/ securitisation companies managed by the Management Company and for which the Management Company can perceive structuring and management charges.
- Exposure to the equity markets: The Sub-Fund may invest up to a maximum of 10% of its net assets in the equity markets, either directly through equities of any capitalization and of all geographic zones or through debt instruments converted or reimbursed in capital or indirectly through UCITS and/or UCIs up to 10% of its net assets.

Furthermore, the bonds and debt securitisation funds in which the Sub-Fund invests may be unlisted, within the regulatory maximum of 10% of net assets (other eligible assets). As a listing is not often a guarantee of liquidity on the bond market, the Management Company views it as a sub-criterion.
Securities with embedded derivatives
The Sub-Fund may invest in securities with embedded derivatives (particularly warrants, convertible bonds, credit-linked notes (CLN), callable and puttable bonds, Euro Medium Term Notes (EMTN)) traded on regulated, organised or over- the-counter Eurozone and/or international markets up to a limit of 100% of its net assets. The underlying of such securities must qualify as an eligible asset class for UCITS under the Investment Fund law and the Grand-ducal Regulation of
8 February 2008.
The Sub-Fund can invest in Contingent Convertible Bonds (“CoCos”) up to a 15% maximum of its net assets.
Forward financial instruments
- Risks in which the Management Company wishes to be exposed to:
- Interest-rate risk,
- Currency risk,
- Credit risk,
- Equity risk,
- Volatility risk.
- Nature of the transactions:
- Hedging,
- Exposure.
- Nature of the instruments used:
- Performance replication derivatives: Total return swaps (TRS), contracts for difference (CFD) and any other replication derivative on indexes;
- Interest rates derivatives: Interest rate futures, options on interest rate futures, interest rate swaps, interest rate swaptions;
- Equity derivatives: Futures and options on equity indexes (for hedging and exposure purposes) or on single stocks (for hedging purposes only);
- ETF options;
- Credit default swaps (CDS) on single issuers or on indexes, options on CDS;
- Currency derivatives: The Sub-Fund's assets may also include a portion of assets in foreign currencies; currency derivatives transactions (swaps, forwards, futures and options) will be entered to hedge thecurrency risk. No significant currency risk will be taken by the Sub- Fund;
- Asset swaps: contracts that enable the delivery of a (conventional or convertible) bond to the counterparty via swapping the physical security against its nominal value and via arranging an interest-rate and/or currency swap with a margin (known as an asset swap).

Strategy for using derivatives:
- Hedge the portfolio against some risks (interest rates, equity, credit, foreign exchange, volatility);
- Gain exposure to interest rate risk, credit risk, equity risk and volatility risk
- Take relative credit positions (one specific issuer versus another, a specific issuer compared to a basket of issuers, a sector or a market index);
- Implement directional and relative convictions on interest rate and credit markets.

The Sub-Fund may have a delta-adjusted exposure to equity markets between -10% and +10% of its net assets either directly through equities of any capitalization and of all geographic zones, through debt instruments converted or reimbursed in capital, indirectly through UCITS and/or UCIs or through equity derivatives and equity ETF derivatives.
The Sub-Fund may invest its excess cash in term deposit accounts. These deposits may exceptionally and temporarily amount to up to 100% of the Sub- Fund’s net assets.
In order to meet the management objective or for hedging purposes, the Sub- Fund may enter into repurchase and reverse repurchase agreements, security lending, security borrowing, buy-sell back, sell-buy back transactions. The Sub- Fund’s use of, or investment in, SFTs and total return swaps will be as follows:
| Type of transactions | Under normal circumstances, it is generally expected that the principal amount of such transactions should not exceed a proportion of the Sub-Fund’s net asset value indicated below. | The principal amount of the Sub-Fund’s assets that can be subject to the transactions may represent up to a maximum of the proportion of the Sub-Fund’s net asset value indicated below. |
| --- | --- | --- |
| Securities lending | 10% | 100% |
| Securities borrowing | 10% | 10% |
| Repurchase agreement | 10% | 100% |
| Reverse	repurchase agreements | 10% | 10% |
| Sell-buy back | 10% | 100% |
| Buy-sell back | 10% | 10% |
| Total return swaps | 10% | 100% |

Total return swaps, securities lending transactions, buy-sell back transactions, sell-buy back transactions and repurchase agreements may have underlying such as credit single entities.
Legal fees, and fees linked to ISDA negotiation incurred in connection with total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements will be borne by the Management Company. All other fees and costs incurred in connection with such transactions, such as market fees, counterparty fees, broker fees, repo costs, will be borne by the Sub-Fund. All revenues arising from total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements will be returned to the Sub-Fund.
Non-Financial Approach
The purpose of this Non-Financial Approach is to improve the issuer selection process from its investment universe by particularly taking into account criteria associated primarily with the reduction of the carbon footprint and also but not in a preponderant manner, ESG Criteria within the meaning of article 8 SFDR. This Non-Financial Approach as well as its limitation in methodology are further described below.
Based on the exclusion and extra-financial supervision policy set forth in section
4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus and the fundamental analysis carried out in accordance with the Sub-Fund’s investment strategy described above, the Management Company identifies an investment universe of approximately 200 to 300 issuers most of which belong to the composite index 65% ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate Index (ER01) and 35% Global High Yield Index (HW00). Some of these issuers may not be included in the composition of this index.
The primary objective of the Non-Financial Approach is to ensure that the weighted average carbon intensity of the FCP (GHG emissions per million euros of turnover) is at least 20% lower than that of ER01 pursuant to the Carbon Footprint Reduction Policy set forth in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus. The benchmark used by the Sub-Fund is a broad market index that do not necessarily consider in its composition or calculation methodology the non-financial characteristics promoted by the Sub-Fund.
For the purposes of the bottom-up analysis conducted prior to any investment, the Management Company will also promotes ESG Criteria by assigning to each company an ESG Score, ranging from 0% to 100% (0% representing an ESG opportunity and 100% the highest-ESG risk company), and excluding any companies having an ESG profile of more than 80% from its portfolio. Furthermore, the Sub-Fund will also systematically submit issuers with an ESG profile ranging from 60% to 80% to the ESG Committee, which holds veto power.
The Management Company ensures that at least 90% of portfolio securities (as a
% of Net Assets) are subject to an ESG and carbon footprint analysis, it being specified that (i) bonds and other debt securities issued by public or quasi-public issuers, cash held on an ancillary basis, and joint assets, and (ii) derivative instruments for hedging purposes, are not taken into account in the context of this extra-financial approach.
The implementation of this Non-Financial Approach shall lead to the exclusion of a significant number potential opportunities across the steps of the selection process.
This Non-Financial Approach presents certain methodological limitations according to the Management Company:
- a limited number of companies publish audited GHG data on scopes 1, 2 and 3 (upstream and/or downstream), the Management Company may have difficulties in identifying data relating to a given emitter and using, for example, data from its sector of activity;
- the Sub-Fund does not take into account GHG data on scopes 3 (upstream and/or downstream);
- the GHG data available for an emitter may be erroneous or incomplete either because of the databases of data providers such as Bloomberg or Trucost, or because of emitters who, when carrying out voluntary GHG reporting, may vary the scope of this reporting without the figures being corrected. In such cases, the Management Company may have to make certain restatements or additions to complete the available data in the light of the information available to it;
- the Internal ESG Note is relies on a tool developed by an external service provider and based on sources which must be updated periodically and which may become obsolete between two updates;
- with the exception of sectors identified under the group exclusion policy described in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus, the investment strategy does not exclude per se any specific economic sector and may be exposed to certain controversies related to some of these sectors as described in the description of Sustainability Risk in Chapter 5 "Risk Factors" of Part A of this Prospectus.
- 
## Risk Profile

Shareholders are warned that they have no guarantee of getting back the capital invested.
The risk factors specific to this Sub-Fund are mostly credit risk, liquidity risk, interest rate risk, counterparty risk, equity risk, currency risk and financial derivative instruments risk as further described in section “Risk factors” of Part A of this Prospectus.

## Global exposure:
The Sub-Fund’s global exposure is calculated through the Commitment Approach and the commitment from derivatives shall not exceed 100% of its total net assets.

## Risk relating to hybrid bonds:
The Sub-Fund may invest in hybrid bonds (such as subordinated bonds, convertible bonds, refundable bonds in shares) and may be subject to the risks inherent to such hybrid bonds such as a direct or indirect equity risk, interest rate risk and credit risk. The value of these instruments depends on several factors: level of the interest rates, the evolution of the equity price underlying, early refunds / delays or stop of the refunds on the subordinated bonds. These various elements can pull a reduction in the asset value of the Sub-Fund.

## Risk relating to the investment in Asset-Backed Securities (ABS) and Mortgage-Backed Securities (MBS):
The Sub-Fund may have exposure to asset-backed securities (including asset pools in credit card loans, auto loans, residential and commercial mortgage loans, collateralised mortgage obligations and collateralised debt obligations), agency mortgage pass-through securities and covered bonds. The obligations associated with these securities may be subject to greater credit, liquidity and interest rate
risk compared to other debt securities such as government issued bonds. ABS and MBS are securities that entitle the holders thereof to receive payments that are primarily dependent upon the cash flow arising from a specified pool of financial assets such as residential or commercial mortgages, motor vehicle loans or credit cards. ABS and MBS are often exposed to extension and prepayment risks that may have a substantial impact on the timing and size of the cash flows paid by the securities and may negatively impact the returns of the securities. The average life of each individual security may be affected by a large number of factors such as the existence and frequency of exercise of any optional redemption and mandatory prepayment, the prevailing level of interest rates, the actual default rate of the underlying assets, the timing of recoveries and the level of rotation in the underlying assets.

## Specific risks linked to the investment in the contingent convertible bonds (“CoCos”):
The attention of the investor is drawn to the specific risks linked to investments in CoCos as described under Chapter 5 “Risk factors” of the Part A “General Information” of the Prospectus.

## Risk relating to investments in speculative high-yield securities:
This Sub-Fund must be considered as partially speculative, and is more specifically intended for investors who are aware of the inherent risks of investing in securities that have low credit ratings or are unrated, which may result in a decrease in the net asset value.

## Risk relating to investments in distressed/defaulted securities:
Even if the Sub-Fund will not seek to invest in securities issued by companies that are in severe financial distress (“distressed securities”) or in high risk of default carry a significant risk of capital loss (“defaulted securities”), it may however be exposed to them as a result of potential downgrading of issuers. Defaulted securities (rated “D” by Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) and distressed securities (rated below “CCC” by Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) are subject to a high liquidity risk.
In the event of a downgrade, the Management Company will take the interests of Shareholders, market conditions and its own analysis of the securities concerned into account when respecting the Sub-Fund’s rating limits.

## Discretionary risk:
The discretionary management style is based on anticipating changes in the various markets (bonds). There is a risk that the Sub-Fund may not be invested in the best-performing markets at all times.

## Liquidity risk:
Liquidity of some assets of the Sub-Fund may sometimes be low, particularly in over-the-counter markets. Especially in turbulent market conditions, their prices may experience significant fluctuations. It can sometimes be difficult to unwind some positions on good terms for several consecutive days.
There can be no assurance that the liquidity of some assets will always be sufficient. Indeed, some Sub-Fund's assets may suffer from adverse market developments that may make it more difficult to adjust positions on good terms.
The Sub-Fund is exposed to currency and counterparty risk on an ancillary basis.
The Management Company has however put in place an appropriate risk management process so as to identify, assess and manage such a liquidity risk and to ensure that the Sub-Fund’s portfolio is sufficiently liquid at all times.

## Risk of conflict of interests:
The Sub-Fund can be invested in other investment funds managed by Tikehau IM or company connected or securities issued by these funds. This situation can be source of conflicts of interests.

## Securities lending, repurchase and reverse repurchase transactions:
Securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions involve certain risks and there can be no assurance that the objective sought to be obtained from the use of such techniques will be achieved. The principal risk when engaging in securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions is the risk of default by a counterparty who has become insolvent or is otherwise unable or refuses to honour its obligations to return securities or cash to the Company as required by the terms of the transaction. Counterparty risk is generally mitigated by the transfer or pledge of collateral in favour of the Sub- Fund. However, there are certain risks associated with collateral management, including difficulties in selling collateral and/or losses incurred upon realization of collateral, as described below. Securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions also entail liquidity risks due, inter alia, to locking cash or securities positions in transactions of excessive size or duration relative to the liquidity profile of the Sub-Fund or delays in recovering cash or securities paid to the counterparty. These circumstances may delay or restrict the ability of the Company	to	meet	redemption	requests.	The Sub-Fund may also incur operational risks such as, inter alia, non-settlement or delay in settlement of instructions, failure or delays in satisfying delivery obligations under sales of securities, and legal risks related to the documentation used in respect of such transactions.
The Sub-Fund may enter into securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions with other companies in the same group of companies as the Management Company. Affiliated counterparties, if any, will perform their obligations under any securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions concluded with the Sub-Fund in a commercially reasonable manner. In addition, the Management Company will select counterparties and enter into transactions in accordance with best execution principles. However, investors should be aware that the Management Company may face conflicts between its role and its own interests or that of affiliated counterparties.

## OTC Derivative instruments:
For the purpose of implementing the investment objective and policy above, the Sub-Fund will enter into Total Return Swap equivalent transactions to hedge the portfolio or to gain synthetic long and short exposure to securities which fulfil the characteristics described in the investment strategy. Instruments such as CFDs should be considered as financial derivative instruments having similar characteristics to Total Return Swaps. The Sub-Fund will also enter into over-the-counter derivative instruments with a limited number of identified counterparties, which may trigger counterparty risks.
They will have the following characteristics:
- The underlying assets will consist in indices, single issuers, interest rates or currencies, in which the Sub-Fund may invest in accordance with its investment policy;
- The counterparties to the over-the-counter transactions will be high credit quality financial institutions, either credit institutions subject to prudential standards or not, established in OECD that is of good reputation and a good rating. The Sub-Fund will appoint a limited number of counterparties, such as Goldman Sachs International, JPMorgan Chase bank N.A. and BNP Paribas, and may change them in the future. Details of counterparties will be disclosed in the annual report of the Company. Such counterparties do not have any discretion over the composition or management of the Sub- Funds’ portfolio or over the underlying assets of financial derivative instruments used by a Sub-Fund;
- The risk exposure to counterparties arising from these techniques and OTC derivative transactions should be combined when calculating the counterparty risk limits of the Sub-Fund as well as the internal risk limits. These limits will be closely monitored on a daily basis as part of the risk management process in place.


## Efficient portfolio management techniques:
When using efficient portfolio management techniques, the Sub-Fund will fully comply with the requirements and limits set forth in section 4.3 of Part A of the Prospectus. The revenues arising from these techniques will be returned to the Sub-Fund, net of direct and indirect operational costs. The identity of the entities to which direct or indirect costs/fees are paid (if any), the net revenues received by the Sub-Fund as well as the exposure obtained will be disclosed in the annual report of the Company.

## Management of collateral for OTC financial derivative transactions and efficient portfolio management techniques:
When the Sub-Fund enters into OTC derivative instruments transactions or uses other efficient portfolio management techniques, it will ensure that counterparties deliver cash collateral only, subject to the following conditions:
- The Sub-Fund will apply an haircut of 0% to the cash collateral received;
- Cash collateral received should only be:
	- placed on deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and mature in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the credit institution has its registered office in a third country, provided that it is subject to prudential rules equivalent to those laid down in Community law;
	- invested in high-quality government bonds with a maturity up to 50 years;
	- invested in short-term money market funds as defined in the Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds.

- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, will be identified, managed and mitigated in accordance with the Management Company’s risk management process concerning the Sub-Fund;
- Re-invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral;Re-investment of cash collateral involves the risk of loss of money and more specifically the main risks arising from re-investment of cash collateral are credit risk and concentration risk. These risks are monitored and managed regularly as they are in the scope of the Management Company’s risk management process.


## Sustainability Risks:
It is expected that the Sub-Fund will be exposed to a broad range of Sustainability Risks. However, as the Sub-Fund is broadly diversified, it is not anticipated that any single Sustainability Risk will drive a material negative financial impact on the value of the Sub-Fund.
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## Profile of the Typical Investor

Generally, the profile of the typical investor for whom the Sub-Fund has been designed is an investor wishing to invest in the Eurozone debt instrument market and who is prepared to accept fluctuations in the value of their investment and the risks associated with investments on that market (including risks inherent to high yield debt instruments), as described in Chapter 5 "Risk Factors" of Part A of this Prospectus.
The capital is not guaranteed. Investors may not recover the value of their initial investment.
Investors’ attention is drawn to the fact that the Sub-Fund is actively managed and its strategy will never consist in tracking the composition of a benchmark index. However, the 3-month Euribor index may be used as an ex-post performance indicator. The Management Company/Investment Manager has full discretion over the composition of the portfolio of the Sub-Fund and there are no restrictions on the extent to which the Sub-Fund’s portfolio and performance may deviate from the ones of the 3-month Euribor index. The level of the 3-month Euribor index can be viewed on the Internet, on www.banque-france.fr, for instance.
The 3-month Euribor index is provided by a benchmark administrator, European Money Markets Institute, who has been authorised pursuant to article 34 of the Benchmarks Regulation and accordingly appears on the register of administrators and benchmarks maintained by ESMA pursuant to article 36 of the Benchmarks Regulation.
The recommended investment horizon is at least 12 – 18 months.
- 
## Valuation Date

Valuation dates of the Sub-Fund will be each Bank Business Day in Luxembourg and in France.
- 
## Share Classes available and expenses

The Share Class categories available in this Sub-Fund have the general characteristics described under Chapter 6 “Sub-Funds and Shares of the Company” of the Part A “General Information”, unless otherwise provided in the table below.
| Classes | Management Fee (max) | Performance Fee (max) |
| --- | --- | --- |
| R | 1.00% | 10% of the performance over the reference indicator Euribor 3M + 100bp |
| E | 0.20% | None |
| K1 | 0.50% | 10% of the performance over the reference indicator Euribor 3M + 150bp |
| K2 | 1.00% | 10% of the performance over the reference indicator Euribor 3M + 100bp |
| I | 0.50% | 10% of the performance over the reference indicator Euribor 3M + 150bp |
| I-R | 0.50% | 10% of the performance over the reference indicator Euribor 3M + 150bp |
| F | 0.60% | 10% of the performance over the reference indicator Euribor 3M + 140bp |
| SI | 0.40% | None |
| SI-R | 0.40% | None |
| SF | 0.50% | 10% of the performance over the reference indicator Euribor 3M + 140bp |

In addition, other fees will be charged to each Class, such as banking fees, brokerage fees, transaction fees and other fees payable to the counterparts of the Company (including but not limited to the Depositary Bank and Central Administration), audit fees, legal and regulatory fees, taxes and other fees as more described in section “Expenses” of Part A of this Prospectus.
For additional information related to the ongoing charge figures of each Class, please refer to the KIID, to the financial reports and to the relevant agreements of the Company.
Any investor who subscribes, converts or redeems shares through paying agents may be required to pay fees connected to the transactions processed by the said paying agents in the jurisdictions in which shares are offered.
The Company may in its discretion waive minimum initial subscription amounts. In such latter case, the Company will ensure that the investors concerned are equally treated.
As permitted by, and subject to the provisions of, applicable laws and regulations, including the principle of equal treatment of the Shareholders, rebates on the management and/or performance fee may be granted by the Management Company to certain distributors and/or investors.
- 
## Subscription

Shares are available for subscriptions on each Valuation Date on a forward pricing base.
Applications for shares must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest on the Valuation Date until the cut-off time fixed at 12:00 noon Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for shares received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
Subscriptions may be made in amounts or in a number of shares. The subscription amount to be paid by investors must be received by the Company or its delegates at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Any order for which the proceeds have not been received by the Company by the above cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
- 
## Redemption / cut-off time

Shareholders are entitled to redeem their shares on each Valuation Date on a forward pricing base. Applications for redemptions must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest on the Valuation Date until the cut-off time fixed at 12:00 noon Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Redemptions may be made in amounts or in a number of shares. Redemption payments will be made at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Applications for redemptions received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
This Sub-Fund will not apply the 10% redemption gate mechanism of Section 9 of this Prospectus.
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## Conversion /cut-off time

Applications for conversion must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest on the Valuation Date until 12:00 noon Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for conversion received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
- 
## Investment Manager

For the purpose of investing in Pacific-Asia, the Management Company has partially sub-delegated the portfolio management of the Sub-Fund to Tikehau Investment Management Asia PTE LTD, giving it discretionary financial management (to the extent that it acts within the scope of its investment management agreement) with day to day authority, power and responsibility for the portfolio management of assets (in particular bonds) issued by companies located and incorporated in the Asia-Pacific Region in accordance with the Investment Objective, policies and Investment Restrictions of the Sub-Fund.
For the purpose of investing in North America, the Management Company has partially sub-delegated the portfolio management of the Sub-Fund to Tikehau Capital North America, a subsidiary of Tikehau Capital Group having the status of a Registered Investment Adviser with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

## Tikehau Global Short Duration
SUB-FUND SPECIFICS
- 
## Investment Objective and Policy
	- Investment objective of the Sub-FundThe Sub-Fund seeks to achieve an annualised net outperformance of the reference indicator 3-month LIBOR "LIBOR 3M" with an investment horizon of at least 12 – 18 months, net of management fees specific to each Share Class as described below under section 5 “Share Classes available and expenses”.


In addition to the above, although the Sub-Fund does not have a specific sustainable investment objective pursuant to article 9 of the SFDR, it incorporates an extra-financial approach whereby the weighted average carbon intensity of the Sub-Fund (GHG emissions per million euros of turnover) must be at least 20% lower than that of the following composite index: 65% ICE BofA ML Global Corporate Index (G0BC) and 35% Global High Yield Index (HW00).
The Reference Currency of the Sub-Fund is the United States Dollar (“USD”).
- Investment policy of the Sub-FundThe investment strategy of the Sub-Fund consists in the active and discretionary management of a diversified portfolio of debt instruments issued by private or public issuers globally, with a key focus on Europe, Asia and the United States, of the investment grade category (i.e. having a rating over or equal to BBB- of Standard & Poor’s/Fitch or Baa3 of Moody’s), whose interest rate risk is minimized through the use of bonds with variable interest rates and revisable without maturity criteria, short maturity bonds, instruments for the hedging of interest rate risk (interest rate swaps or futures contracts) and inflation-linked bonds. The rating applied by the portfolio management company will be the highest obtained from the agencies Standard and Poor's, Fitch and Moody’s.

The aim is to receive the income generated by the portfolio of the Sub-Fund, and possibly to optimize that income via overexposure. Derivatives (including credit derivatives up to 200% of its net assets) may then be used both for hedging and exposure purposes and the Sub-Fund’s global exposure shall not exceed 200% of its total net assets.
The Sub-Fund may also have, on an ancillary basis, an exposure in high yield securities (i.e. having a rating below BBB- of Standard & Poor’s/Fitch or Baa3 of Moody’s) which will not represent more than 35% of the net assets of the Sub-Fund and unrated securities which will not represent more than 10% of the net assets of the Sub-Fund.
The Sub-Fund may also invest up to a maximum of 10% of its net assets in UCITS and/or UCIs (including those managed by Tikehau Investment Management) pursuant to article 41.(1) (e) of the Investment Fund Law.
The Sub-Fund may in addition invest up to a maximum of 10% of its net assets in the equity markets, either directly through equities of any capitalization and of all geographic zones or through debt instruments converted or reimbursed in capital or indirectly through UCITS and/or UCIs up to 10% of its net assets.
The Sub-Fund may invest its excess cash in term deposit accounts. These deposits may amount to up to 100% of the Sub-Fund’s assets.
The Sub-Fund may enter security lending transactions, buy-sell back transactions, sell-buy back transactions and repurchase agreements up to an amount equivalent to 100% of its net assets.
The use of such financial instruments is not expected to affect the Sub-Fund’s over-all risk profile. Typically investments in such instruments is made to adjust the portfolio’s market exposure in a more cost efficient way.
The Sub-Fund’s use of, or investment in, SFTs and total return swaps will be as follows:
| Type of transactions | Under	normal circumstances, it is generally expected that the principal amount of such transactions will not exceed a proportion of the Sub-Fund’s net asset value indicated below. | The principal amount of the Sub-Fund’s assets that can be subject to the transactions may represent up to a maximum of the proportion of the  Sub-Fund’s  net  asset value indicated below. |
| --- | --- | --- |
| Securities	lending transactions | 100 % | 100% |
| Repurchase agreements | 100 % | 100% |
| Total return swaps | 100% | 100% |
| Sell-buy	back transactions or buy-sell back transactions, | 100% | 100% |

Total return swaps, securities lending transactions, buy-sell back transactions, sell-buy back transactions and repurchase agreements may have underlying such as Credit and equities single entities.
The Sub-Fund will not incur costs and fees in connection with total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements. All revenues arising from total return swaps, securities lending transactions and repurchase agreements will be returned to the Sub-Fund.
Lastly, the Sub-Fund may invest in ABS/MBS up to 10% of its net assets, in contingent convertible bonds up to 15% of its net assets, and in distressed/defaulted securities as a result of the potential downgrading of the issuers (i.e. securities which are highly vulnerable to non-payment and the rating of which is below “CCC” according to Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) up to 10% of its net assets.
The Sub-Fund’s multi-investment nature is significant, as the managers want to be able to invest freely in the debt instruments that they select via the most appropriate channels.
The portfolio will be sensitive to interest rates, and will not be subject to maturity constraints for each bond. This sensitivity will be actively managed, based  on  the  manager’s  expectations,  and  will  range  between
-1.0 and 1.0 overall. Sensitivity to credit spreads will be between -1.0 and 3.5. Investments of the Sub-Fund will be based on two main factors:
- The level of the yield curve: The Sub-Fund will adjust interest-rate risk by using floating-rate or interest-rate hedging instruments.
- The general level of risk premiums, and their structure for borrowers:
	- The premium represents the return on risk for the asset class. The Sub-Fund will be continually involved in the fluctuations in this premium;
	- Managing the allocation between government bonds and private sector debt, so as to adjust the exposure to credit risks by decreasing (or increasing) exposure to government issuers or on the contrary by increasing (or decreasing) exposure to private sector issuers.


These components, along with the full array of debt instruments, will enable optimal management of the portfolio by adjusting the interest rate sensitivity of the Sub-Fund’s portfolio through derivative instruments (the level of yield curve above described) and by adjusting the risks (the level of risk premiums above described).
The issuing companies will be selected based on a high number of criteria, including:
- Size,
- Operating margins,
- The company’s positioning and sector,
- The stability of the cash flow,
- The level of gearing,
- The management team’s capabilities,
- The outlook for the company and the trend in its markets,
- The ESG policy implemented by issuers: (i) how they manage non- financial risks and their main negative impacts on society and the environment (through their products & services, transactions, and supply chain) and (ii) their ability to offer solutions through their products and services that contribute positively to the UN Sustainable Development Goals (SDG), , in particular SDG 13 (Climate Action).

The Sub-Fund aims to invest in issuers, committed or with the potential to enable the transition to a low-carbon world, and reconciling financial and non- financial performance. The Management Company will thus incorporate, throughout its investment process, its objective to achieve a minimum reduction of 20% in GHG emissions intensity compared to the composite index 65% ICE BofA ML Global Corporate Index (G0BC) and 35% Global High Yield Index (HW00) as well as ESG criteria as further described within the non-financial approach described below (the “Non-Financial Approach”).
Non-Financial Approach
The purpose of this Non-Financial Approach is to improve the issuer selection process from its investment universe by particularly taking into account criteria associated primarily with the reduction of the carbon footprint and also but not in a preponderant manner, ESG Criteria within the meaning of article 8 SFDR. This Non-Financial Approach as well as its limitation in methodology are further described below.
Based on the exclusion and extra-financial supervision policy set forth in section
4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus and the fundamental analysis carried out in accordance with the Sub-Fund’s investment strategy described above, the Management Company identifies an investment universe of
approximately 150 to 200 issuers most of which belong to the composite index 65% ICE BofA ML Global Corporate Index (G0BC) and 35% Global High Yield Index (HW00). Some of these issuers may not be included in the composition of that index.
The primary objective of the Non-Financial Approach is to ensure that the weighted average carbon intensity of the FCP (GHG emissions per million euros of turnover) is at least 20% lower than that of the composite index 65% ICE BofA ML Global Corporate Index (G0BC) and 35% Global High Yield Index (HW00) pursuant to the Carbon Footprint Reduction Policy set forth in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus. The benchmark used by the Sub-Fund is a broad market index that do not necessarily consider in its composition or calculation methodology the non-financial characteristics promoted by the Sub-Fund.
For the purposes of the bottom-up analysis conducted prior to any investment, the Management Company will also promotes ESG Criteria by assigning to each company an ESG Score, ranging from 0% to 100% (0% representing an ESG opportunity and 100% the highest-ESG risk company), and excluding any companies having an ESG profile of more than 80% from its portfolio. Furthermore, the Sub-Fund will also systematically submit issuers with an ESG profile ranging from 60% to 80% to the ESG Committee, which holds veto power.
The Management Company ensures that at least 90% of portfolio securities (as a
% of Net Assets) are subject to an ESG and carbon footprint analysis, it being specified that (i) bonds and other debt securities issued by public or quasi-public issuers, cash held on an ancillary basis, and joint assets, and (ii) derivative instruments for hedging purposes, are not taken into account in the context of this extra-financial approach.
The implementation of this Non-Financial Approach shall lead to the exclusion of a significant number potential opportunities across the steps of the selection process.
This Non-Financial Approach presents certain methodological limitations according to the Management Company:
- a limited number of companies publish audited GHG data on scopes 1, 2 and 3 (upstream and/or downstream), the Management Company may have difficulties in identifying data relating to a given emitter and using, for example, data from its sector of activity;
- the Sub-Fund does not take into account GHG data on scopes 3 (upstream and/or downstream);
- the GHG data available for an emitter may be erroneous or incomplete either because of the databases of data providers such as Bloomberg or Trucost, or because of emitters who, when carrying out voluntary GHG reporting, may vary the scope of this reporting without the figures being corrected. In such cases, the Management Company may have to make certain restatements or additions to complete the available data in the light of the information available to it;
- the Internal ESG Note is relies on a tool developed by an external service provider and based on sources which must be updated periodically and which may become obsolete between two updates;
- with the exception of sectors identified under the group exclusion policy described in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus, the investment strategy does not exclude per se any specific economic sector and may be exposed to certain controversies related tosome of these sectors as described in the description of Sustainability Risk in Chapter 5 "Risk Factors" of Part A of this Prospectus.
- 
## Risk Profile

Shareholders are warned that they have no guarantee of getting back the capital invested.
The Sub-Fund’s global exposure is calculated through the commitment approach and shall not exceed 200% of its total net assets.
The risk factors specific to this Sub-Fund are mostly credit risk, interest rate risk, counterparty risk, equity risk, currency risk and financial derivative instruments risk as further described in section “Risk factors” of Part A of this Prospectus.

## Risk of release of the mechanism of the hybrid bonds:
The Sub-Fund may invest in hybrid bonds (such as subordinated bonds, convertible bonds, refundable bonds in shares) and may be subject to the risks inherent to such hybrid bonds such as a direct or indirect equity risk, interest rate risk and credit risk. The value of these instruments depends on several factors: level of the interest rates, the evolution of the equity price underlying, early refunds / delays or stop of the refunds on the subordinated bonds. These various elements can pull a reduction in the asset value of the Sub-Fund.

## Risk relating to the investment in Asset-Backed Securities (ABS) and Mortgage-Backed Securities (MBS):
The Sub-Fund may have exposure to asset-backed securities (including asset pools in credit card loans, auto loans, residential and commercial mortgage loans, collateralised mortgage obligations and collateralised debt obligations), agency mortgage pass-through securities and covered bonds.
The obligations associated with these securities may be subject to greater credit, liquidity and interest rate risk compared to other debt securities such as government issued bonds. ABS and MBS are securities that entitle the holders thereof to receive payments that are primarily dependent upon the cash flow arising from a specified pool of financial assets such as residential or commercial mortgages, motor vehicle loans or credit cards. ABS and MBS are often exposed to extension and prepayment risks that may have a substantial impact on the timing and size of the cash flows paid by the securities and may negatively impact the returns of the securities. The average life of each individual security may be affected by a large number of factors such as the existence and frequency of exercise of any optional redemption and mandatory prepayment, the prevailing level of interest rates, the actual default rate of the underlying assets, the timing of recoveries and the level of rotation in the underlying assets.

## Specific risks linked to the investment in the contingent convertible bonds (“CoCos”):
The attention of the investor is drawn to the specific risks linked to investments in CoCos as described under Chapter 5 “Risk factors” of the Part A “General Information” of the Prospectus.

## Risk relating to investments in speculative high-yield securities:
This Sub-Fund must be considered as partially speculative, and is more specifically intended for investors who are aware of the inherent risks of investing in securities that have low credit ratings or are unrated, which may result in a decrease in the net asset value.

## Risk relating to investments in distressed/defaulted securities:
Even if the Sub-Fund will not seek to invest in securities issued by companies that are in severe financial distress (“distressed securities”) or in high risk of default carry a significant risk of capital loss (“defaulted securities”), it may however be exposed to them as a result of potential downgrading of issuers. Defaulted securities (rated “D” by Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) and distressed securities (rated below “CCC” by Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) are subject to a high liquidity risk.

## Discretionary risk:
The discretionary management style is based on anticipating changes in the various markets (bonds). There is a risk that the Sub-Fund may not be invested in the best-performing markets at all times.
Liquidity risk: Liquidity of some assets of the Sub-Fund may sometimes be low, particularly in over-the-counter markets. Especially in turbulent market conditions, their prices may experience significant fluctuations. It can sometimes be difficult to unwind some positions on good terms for several consecutive days.
There can be no assurance that the liquidity of some assets will always be sufficient. Indeed, some Sub-Fund's assets may suffer from adverse market developments that may make it more difficult to adjust positions on good terms.
The Sub-Fund is exposed to currency and counterparty risk on an ancillary basis.
The Management Company has however put in place an appropriate risk management process so as to identify, assess and manage such a liquidity risk and to ensure that the Sub-Fund’s portfolio is sufficiently liquid at all times.
Risk of conflict of interests: the Sub-Fund can be invested in other investment funds managed by Tikehau IM or company connected or securities issued by these funds. This situation can be source of conflicts of interests.

## Securities lending, repurchase and reverse repurchase transactions:
Securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions involve certain risks and there can be no assurance that the objective sought to be obtained from the use of such techniques will be achieved. The principal risk when engaging in securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions is the risk of default by a counterparty who has become insolvent or is otherwise unable or refuses to honour its obligations to return securities or cash to the Company as required by the terms of the transaction. Counterparty risk is generally mitigated by the transfer or pledge of collateral in favour of the Sub-Fund. However, there are certain risks associated with collateral management, including difficulties in selling collateral and/or losses incurred upon realization of collateral, as described below. Securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions also entail liquidity risks due, inter alia, to locking cash or securities positions in transactions of excessive size or duration relative to the liquidity profile of the Sub-Fund or delays in recovering cash or securities paid to the counterparty. These circumstances may delay or restrict the ability of the Company to meet redemption requests. The Sub-Fund may also
incur operational risks such as, inter alia, non-settlement or delay in settlement of instructions, failure or delays in satisfying delivery obligations under sales of securities, and legal risks related to the documentation used in respect of such transactions. The Sub-Fund may enter into securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions with other companies in the same group of companies as the Management Company. Affiliated counterparties, if any, will perform their obligations under any securities lending, repurchase or reverse repurchase transactions concluded with the Sub-Fund in a commercially reasonable manner. In addition, the Management Company will select counterparties and enter into transactions in accordance with best execution principles. However, investors should be aware that the Management Company may face conflicts between its role and its own interests or that of affiliated counterparties.

## OTC Derivative instruments:
For the purpose of implementing the investment objective and policy above, the Sub-Fund will enter into Total Return Swap equivalent transactions to hedge the portfolio or to gain synthetic long and short exposure to securities which fulfil the characteristics described in the investment strategy. Instruments such as CFDs should be considered as financial derivative instruments having similar characteristics to Total Return Swaps. The Sub-Fund will also enter into over-the-counter derivative instruments with a limited number of identified counterparties, which may trigger counterparty risks.
They will have the following characteristics:
- The underlying assets will consist in indices, single issuers, interest rates or currencies, in which the Sub-Fund may invest in accordance with its investment policy;
- The counterparties to the over-the-counter transactions will be high credit quality financial institutions, either credit institutions subject to prudential standards or not, established in OECD that is of good reputation and a good rating. The Sub-Fund will appoint a limited number of counterparties, such as Goldman Sachs International, JPMorgan Chase bank N.A. and BNP Paribas, and may change them in the future. Details of counterparties will be disclosed in the annual report of the Company. Such counterparties do not have any discretion over the composition or management of the Sub-Funds’ portfolio or over the underlying assets of financial derivative instruments used by a Sub-Fund;
- The risk exposure to counterparties arising from these techniques and OTC derivative transactions should be combined when calculating the counterparty risk limits of the Sub-Fund as well as the internal risk limits. These limits will be closely monitored on a daily basis as part of the risk management process in place.


## Efficient portfolio management techniques:
When using efficient portfolio management techniques, the Sub-Fund will fully comply with the requirements and limits set forth in section 4.3 of Part A of the Prospectus. The revenues arising from these techniques will be returned to the Sub-Fund, net of direct and indirect operational costs. The identity of the entities to which direct or indirect costs/fees are paid (if any), the net revenues received by the Sub-Fund as well as the exposure obtained will be disclosed in the annual report of the Company.

## Management of collateral for OTC financial derivative transactions and efficient portfolio management techniques:
When the Sub-Fund enters into OTC derivative instruments transactions or uses other efficient portfolio management techniques, it will ensure that counterparties deliver cash collateral only, subject to the following conditions:
- The Sub-Fund will apply an haircut of 0% to the cash collateral received, except if there is a mismatch between the currency of exposure and the currency of collateral, in the latter case a haircut of 5% will apply;
- Cash collateral received should only be:
	- placed on deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and mature in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the credit institution has its registered office in a third country, provided that it is subject to prudential rules equivalent to those laid down in Community law;
	- invested in high-quality government bonds with a maturity up to 50 years;
	- invested in short-term money market funds as defined in the Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds.

- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, will be identified, managed and mitigated in accordance with the Management Company’s risk management process concerning the Sub-Fund;
- Re-invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral;Re-investment of cash collateral involves the risk of loss of money and more specifically the main risks arising from re-investment of cash collateral are credit risk and concentration risk. These risks are monitored and managed regularly as they are in the scope of the Management Company’s risk management process.


## Sustainability Risks:
It is expected that the Sub-Fund will be exposed to a broad range of Sustainability Risks. However, as the Sub-Fund is broadly diversified, it is not anticipated that any single Sustainability Risk will drive a material negative financial impact on the value of the Sub-Fund.
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## Profile of the Typical Investor

Generally, the profile of the typical investor for whom the Sub-Fund has been designed is an investor wishing to invest in the global debt instrument market and who is prepared to accept fluctuations in the value of their investment and the risks associated with investments on that market (including risks inherent to high yield debt instruments), as described in Chapter 5 "Risk Factors" of Part A of this Prospectus.
The capital is not guaranteed. Investors may not recover the value of their initial investment.
Investors’ attention is drawn to the fact that the Sub-Fund is actively managed and its strategy will never consist in tracking the composition of a benchmark index. However, the 3-month Libor index may be used as an ex-post performance indicator. The Management Company/Investment Manager has full discretion over the composition of the portfolio of the Sub-Fund and there are no restrictions on the extent to which the Sub-Fund’s portfolio and performance may deviate from the ones of the 3-month Libor index. The level of the 3-month Libor index can be viewed on the Internet, on www.banque-france.fr, for instance.
The 3-month Libor index is provided by a benchmark administrator, ICE Benchmark Administration - US0003M, who has been authorised pursuant to article 34 of the Benchmarks Regulation and accordingly appears on the register of administrators and benchmarks maintained by ESMA pursuant to article 36 of the Benchmarks Regulation.
The recommended investment horizon is at least 12 – 18 months.
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## Valuation Date

Valuation dates of the Sub-Fund will be each Bank Business Day in Luxembourg and in France.
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## Share Classes available and expenses

The Share Class categories available in this Sub-Fund have the general characteristics described under Chapter 6 “Sub-Funds and Shares of the Company” of the Part A “General Information”, unless otherwise provided in the table below.
| Classes | Management Fee (max) | Performance Fee (max) |
| --- | --- | --- |
| R | 1.00% | 10% of the performance over LIBOR 3M + 100 bp |
| I | 0.50% | 10% of the performance over LIBOR 3M + 150 bp |
| E | 0.20% | None |
| F | 0.60% | 10% of the performance over LIBOR 3M + 140 bp |

In addition, other fees will be charged to each Class, such as banking fees, brokerage fees, transaction fees and other fees payable to the counterparts of the Company (including but not limited to the Depositary Bank and Central
Administration), audit fees, legal and regulatory fees, taxes and other fees as more described in section “Expenses” of Part A of this Prospectus.
For additional information related to the ongoing charge figures of each Class, please refer to the KIID, to the financial reports and to the relevant agreements of the Company.
Any investor who subscribes, converts or redeems shares through paying agents may be required to pay fees connected to the transactions processed by the said paying agents in the jurisdictions in which shares are offered.
The Company may in its discretion waive minimum initial subscription amounts. In such latter case, the Company will ensure that the investors concerned are equally treated.
As permitted by, and subject to the provisions of, applicable laws and regulations, including the principle of equal treatment of the Shareholders, rebates on the management and/or performance fee may be granted by the Management Company to certain distributors and/or investors.
- 
## Subscription

Shares are available for subscriptions on each Valuation Date on a forward pricing base.
Applications for shares must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest one (1) Bank Business day before the Valuation Date until the cut-off time fixed at 4:00 p.m. Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for shares received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
Subscriptions may be made in amounts or in a number of shares. The subscription amount to be paid by investors must be received by the Company or its delegates at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Any order for which the proceeds have not been received by the Company by the above cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Redemption / cut-off time

Shareholders are entitled to redeem their shares on each Valuation Date on a forward pricing base. Applications for redemptions must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest one (1) Bank Business day before the Valuation Date until the cut-off time fixed at 4:00 p.m. Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Redemptions may be made in amounts or in a number of shares. Redemption payments will be made at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Applications for redemptions received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Conversion /cut-off time

Applications for conversion must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest one (1) Bank Business day before the Valuation Date until 4:00 p.m. Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for conversion received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Investment Manager

For the purpose of investing in Pacific-Asia, the Management Company has partially sub-delegated the portfolio management of the Sub-Fund to Tikehau Investment Management Asia PTE LTD, giving it discretionary financial management (to the extent that it acts within the scope of its investment management agreement) with day to day authority, power and responsibility for the portfolio management of assets (in particular bonds) issued by companies located and incorporated in the Asia-Pacific Region in accordance with the Investment Objective, policies and Investment Restrictions of the Sub-Fund.
For the purpose of investing in North America, the Management Company has partially sub-delegated the portfolio management of the Sub-Fund to Tikehau Capital North America, a subsidiary of Tikehau Capital Group having the status of a Registered Investment Adviser with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

## Tikehau International Cross Assets
SUB-FUND SPECIFICS
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## Investment Objective and Policy
	- Investment objective of the Sub-FundThe Sub-Fund seeks to achieve, over a minimum recommended investment horizon of 5 years, a performance exceeding that of its reference indicator €STR+ 300 bps, gross of management fees specific to each Share Class as described below under section 5 “Share Classes available and expenses”.


In addition to the above, although the Sub-Fund does not have a specific sustainable investment objective pursuant to article 9 of the SFDR, it incorporates an extra-financial approach whereby the weighted average carbon intensity of the Sub-Fund (GHG emissions per million euros of turnover) must be at least 20% lower than that of the MSCI World 100% Hedged to EUR Net Total Return Index.
For that purpose, the Sub-Fund will vary its exposure to a variety of asset classes such as shares, money market instruments, bonds and interest-related instruments in all economic and geographic sectors.
The Reference Currency of the Sub-Fund is the Euro (“EUR”).
- Investment policy of the Sub-FundThe investment strategy of the Sub-Fund is discretionary in terms of asset allocation and selection of investments.

The exposure to the various asset classes will be achieved directly via direct investments and indirectly via financial derivative instruments and/or via other UCITS and/or UCIs. As it relates to other UCITS and/or UCIs, the Sub-Fund can invest up to 10% of its net assets.
The securities held by the Sub-Fund will be denominated in all currencies. The Sub-Fund's exposure to currency risk may reach 100% of the net assets.
The allocation between the different asset classes and their weighting in the portfolio is the result of a fundamental analysis which measures the attractiveness of each asset class in view of its risks and assesses the global macroeconomic environment.
To this end, the Management Company uses both qualitative and quantitative factors, such as valuation levels, central bank policies, interest rate levels, growth, inflation, etc.
The portfolio will be structured according to the following management process:
Equity strategies: The Sub-Fund can invest in equities. The net exposure to the equity markets is comprised between -20% and 100% of the Sub-Fund net assets. The Sub-Fund may invest in equities from all economic sectors and all capitalizations, without geographical constraints. Investments are selected on the basis of an analysis of companies’ fundamentals. This results in the selection of a relatively concentrated portfolio of convictions.
The Sub-Fund invests in companies with a long-term horizon and seeks to meet the following characteristics:
- A business model the Management Company understands and which can grow with attractive and sustainable returns on capital employed due to the presence of robust competitive advantages.
- A management team aligned with shareholders with a judicious allocation of capital between reinvestment, acquisitions/disposals and return of cash to shareholders.
- A valuation low enough to allow an attractive 5-year internal rate of return (IRR) based on a conservative exit multiple in line with the quality and associated risks of the business.

Credit strategy: The Sub-Fund can invest in corporate bonds. The net exposure to credit strategies is comprised between 0% and 100% of the Sub-Fund’s net assets. Investments are selected on the basis of an analysis of companies’ fundamentals and constitute a portfolio of debt securities issued by companies in all economic sectors and geographical areas, without rating constraints. The Sub-Fund may therefore invest in "High Yield" securities (rating below BBB- according to Standard and Poor's/Fitch or Baa3 at Moody's), belonging to the High Yield category, which is more speculative in nature and has a higher risk of default, in return for a higher yield. Investment in unrated debt securities, including securities deemed by the Management Company of comparable quality to “High Yield” securities, may represent up to 10% of the Sub-Fund’s net assets. In order to assess the credit quality of these assets, the Management Company conducts its own credit analysis on debt securities that is independent of the ratings issued by these agencies.
The Sub-Fund may invest up to 10% of its net assets in distressed/defaulted securities. Should distressed/defaulted securities represent more than 10% of the Sub-Fund’s net assets, as a result of potential downgrading of issuers, the exceeding portion will be sold as soon as possible, under normal market circumstances, and in the best interest of Shareholders.
Interest rate strategy: The Sub-Fund can invest in government bonds and manages its exposure to global bond risk using financial derivative instruments. The Sub-Fund may gain exposure to all the main geographical areas (Europe, US, Asia, Emerging countries) and to all parts of the yield curve.
The breakdown between government and corporate bonds is left to the discretion of the Management Company according to market conditions.
The DV01 (Dollar Value of a basis point) is between -0.1% and +0.1% of net asset value. The DV01 measures the sensitivity of the portfolio to 1 basis point shift in interest rates.
Currency strategy: The net exposure to currencies other than the reference currency of the Sub-Fund may be up to 100% of the Sub-Fund’s net assets. The Sub-Fund may use financial derivative instruments to hedge or gain exposure to the main world currencies. The Sub-Fund does not systematically hedge against exchange rate risk arising from its investments in foreign currencies. The Management Company exercises discretionary management of exchange rate risk, taking into account the valuation of the foreign currency against the EUR and the cost of hedging this currency against the EUR.
Derivatives strategy: In order to implement the strategies mentioned above (equity, credit, interest rate, currency), the Sub-Fund may use derivatives for the purpose of hedging or getting exposure to these asset classes.
ESG and Carbon considerations: the Sub-Fund aims to invest in issuers, committed or with the potential to enable the transition to a low-carbon world, and reconciling financial and non-financial performance. The Management Company will thus incorporate, throughout its investment process, its objective to achieve a minimum reduction of 20% in GHG emissions intensity compared to the MSCI World 100% Hedged to EUR Net Total Return Index as well as ESG criteria as further described within the non-financial approach described below (the “Non-Financial Approach”).
- Concerned financial instrumentsAuthorized assets, excluding derivatives
- Shares admitted to trading which are directly held: The Sub-Fund may invest in equities from all economic sectors and all capitalizations, without geographical constraints. The Sub-Fund may hold shares admitted to trading arising from debt securities held by the Sub-Fund that have been converted or repaid in capital. In addition, the Sub-Fund may gain exposure to the equity market through investments in units or shares of UCITS and/or UCIs. The equities that are held may or may not have voting rights. These equities may include shares in venture capital companies or shares that are not listed on a regulated or organized market, subject to, and within the limits of, the provisions of the Investment Fund Law.

The Sub-Fund may diversify its investments by investing in shares of listed or unlisted securitization companies up to a limit of 10% of the net assets. The Sub-Fund may invest in shares of securitization companies managed by Tikehau Investment Management and for which the Management Company may charge structuring and management fees.
- Debt securities and money market instruments: The Sub-Fund may invest in debt securities issued by companies or by governments (bonds, bonds convertible into shares, subordinated bonds, negotiable debt securities or any other type of permitted debt), or listed securities issued by securitization vehicles such as units of mutual securitization funds (FCT) or equivalent.
- Units or shares of UCITS and/or other UCIs: The Sub-Fund may invest up to 10% of its net assets in aggregate in units or shares of UCITS and/or UCIs, including index mutual funds or index tracker funds or ETFs pursuant to and subject to article 41.(1) (e) of the Investment Fund Law.

The Sub-Fund may invest in units of UCITS and/or UCIs managed by Tikehau Investment Management.
Financial derivative instruments
- Types of markets:
	- Regulated
	- Organized
	- Over-the-counter

- Risks that the Management Company seeks to manage:
	- Equity risk
	- Interest rate risk
	- Currency risk

- Credit risk
- Nature of the transactions:
- Hedging
- Exposure
- Arbitrage
- Nature of the instruments used:
- Interest rate exposure management instruments: interest rate futures and options on interest rate futures, interest rate swaps, swaption.
- Equity exposure management instruments: equity index futures, options on equity index futures, and single name equity options.
- Index options and ETF options of any asset class.
- Transactions on credit events: credit default swap (CDS) on specific issuers or on indices and options on CDS.
- Currency exchange transactions: the Sub-Fund's assets may include some of its assets in foreign currencies. Currency exchange transactions (swaps, forwards, futures and options) may be carried out in order to hedge or gain exposure to the exchange rate risk.
- Asset swaps: contracts allowing a bond (traditional or convertible) to be returned to its par value by exchanging the physical security for its par value and by setting up an interest rate and/or currency swap with a margin (known as an asset swap).

The Sub-Fund will favor exchange-traded derivatives over OTC derivatives. In addition, the Sub-Fund will favor OTC derivatives cleared by a central counterparty clearing house over bilaterally-cleared OTC derivatives. In any case, the Management Company does not intend to use OTC financial instruments that are genuinely very complex and which valuation may be uncertain or partial.
Furthermore, the Sub-Fund may not refrain from intervening from time to time in other instruments allowing exposure to certain risks under better conditions than through the instruments described above, subject to and within the limits of the Investment Fund Law.
Securities with embedded derivatives
- Risks that the Management Company seeks to manage:
	- Equity risk
	- Interest rate risk
	- Credit risk

- Type of transactions:
	- Hedging
	- Exposure
	- Arbitrage

- Type of instruments used:
	- Negotiable medium term notes
	- Euro medium term notes of the “equity coupon note” type
	- Warrants
	- Subscription warrants
	- Convertible bonds
	- Puttable/Callable bonds
	- Index certificates
	- Credit-linked notes

- Contingent Convertible Bonds ("CoCos"), up to a maximum of 20% of the Sub-Fund's net assetsThe underlying of such securities must qualify as an eligible asset class for UCITS under the Investment Fund Law and the Grand-ducal Regulation of 8 February 2008.

Use of SFTs and total return swaps
The Sub-Fund will not enter into SFTs, total return swaps or financial derivative instruments having similar characteristics to total return swaps.
Non-Financial Approach
The purpose of this Non-Financial Approach is to improve the issuer selection process from its investment universe by particularly taking into account criteria associated primarily with the reduction of the carbon footprint and also but not in a preponderant manner, ESG Criteria within the meaning of article 8 SFDR. This Non-Financial Approach as well as its limitation in methodology are further described below.
Based on the exclusion and extra-financial supervision policy set forth in section
4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus and the fundamental analysis carried out in accordance with the Sub-Fund’s investment strategy described above, the Management Company identifies an investment universe of approximately 200 issuers most of which belong to the MSCI World 100% Hedged to EUR Net Total Return Index. Some of these issuers may not be included in the composition of this index.
The primary objective of the Non-Financial Approach is to ensure that the weighted average carbon intensity of the FCP (GHG emissions per million euros of turnover) is at least 20% lower than that of MSCI World 100% Hedged to EUR Net Total Return Index pursuant to the Carbon Footprint Reduction Policy set forth in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus. The benchmark used by the Sub-Fund is a broad market index that do not necessarily consider in its composition or calculation methodology the non-financial characteristics promoted by the Sub-Fund.
For the purposes of the bottom-up analysis conducted prior to any investment, the Management Company will also promotes ESG Criteria by assigning to each company an ESG Score, ranging from 0% to 100% (0% representing an ESG opportunity and 100% the highest-ESG risk company), and excluding any companies having an ESG profile of more than 80% from its portfolio. Furthermore, the Sub-Fund will also systematically submit issuers with an ESG profile ranging from 60% to 80% to the ESG Committee, which holds veto power.
The Management Company ensures that at least 90% of portfolio securities (as a
% of Net Assets) are subject to an ESG and carbon footprint analysis, it being specified that (i) bonds and other debt securities issued by public or quasi-public issuers, cash held on an ancillary basis, and joint assets, and (ii) derivative instruments for hedging purposes, are not taken into account in the context of this extra-financial approach.
The implementation of this Non-Financial Approach shall lead to the exclusion of a significant number potential opportunities across the steps of the selection process.
This Non-Financial Approach presents certain methodological limitations according to the Management Company:
- a limited number of companies publish audited GHG data on scopes 1, 2 and 3 (upstream and/or downstream), the Management Company may have difficulties in identifying data relating to a given emitter and using, for example, data from its sector of activity;
- the Sub-Fund does not take into account GHG data on scopes 3 (upstream and/or downstream);
- the GHG data available for an emitter may be erroneous or incomplete either because of the databases of data providers such as Bloomberg or Trucost, or because of emitters who, when carrying out voluntary GHG reporting, may vary the scope of this reporting without the figures being corrected. In such cases, the Management Company may have to make certain restatements or additions to complete the available data in the light of the information available to it;
- the Internal ESG Note is relies on a tool developed by an external service provider and based on sources which must be updated periodically and which may become obsolete between two updates;
- with the exception of sectors identified under the group exclusion policy described in section 4.6 “ESG and Carbon Approach” in Part A of this Prospectus, the investment strategy does not exclude per se any specific economic sector and may be exposed to certain controversies related to some of these sectors as described in the description of Sustainability Risk in Chapter 5 "Risk Factors" of Part A of this Prospectus.
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## Risk profile:

Shareholders are warned that they have no guarantee of getting back the capital invested.
The risk factors specific to this Sub-Fund are mostly Credit risk, Liquidity risk, Counterparty risk, and Equity risk as further described in section “Risk factors” of Part A of this Prospectus.
Global exposure: The Sub-Fund’s global exposure is calculated through the Commitment Approach and the commitment from derivatives shall not exceed 100% of its total net assets.
Emerging market investment risk: Market and credit risks are amplified by investments in emerging countries where market movements, whether upwards or downwards, may be stronger and more rapid than in the large international stock markets.
Specific risks linked to the investment in the contingent convertible bonds (“CoCos”): The attention of the investor is drawn to the specific risks linked to investments in CoCos as described under Chapter 5 “Risk factors” of the Part A “General Information” of the Prospectus.
Risk relating to investments in speculative high-yield securities: This Sub- Fund must be considered as partially speculative, and is more specifically intended for investors who are aware of the inherent risks of investing in securities that have low credit ratings or are unrated, which may result in a decrease in the net asset value.
Risk relating to investments in distressed/defaulted securities: The Sub- Fund may invest in securities issued by companies that are in severe financial
distress (“distressed securities”) or in high risk of default and/or carry a significant risk of capital loss (“defaulted securities”). Defaulted securities (rated “D” by Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) and distressed securities (rated below “CCC” by Standard & Poor’s or the equivalent by any other agency) are subject to a high liquidity risk.
It may take a significant amount of time for distressed/defaulted securities to realize the Management Company’s perceived fair value and/or for any restructure to occur which would be beneficial for the Sub-Fund. However, there can be no assurance that this will occur and the securities may become further distressed, resulting in a negative outcome for the Sub-Fund. In certain circumstances this may result in a full default with no recovery and the Sub-Fund losing its entire investment in the particular security/securities.
The Sub-Fund may furthermore be exposed to distressed/defaulted securities as a result of potential downgrading of issuers. In the event of a downgrade, the Management Company will take the interests of Shareholders, market conditions and its own analysis of the securities concerned into account when respecting the Sub-Fund’s rating limits.
Risk relating to investments in securitizations: For securitizations, the credit risk comes from the quality of the underlying assets such as mortgages, loans or credit card debt obligations. These instruments result from complex arrangements that may involve legal risks and risks specific to the characteristics of the underlying assets, which may result in a decrease in the net asset value.
Discretionary risk: The discretionary management style is based on anticipating changes in the various markets. There is a risk that the Sub-Fund may not be invested in the best-performing markets at all times.
Risk of conflict of interests: The Sub-Fund can be invested in other investment funds or vehicles managed by the Management Company or a company connected or securities issued by these funds or vehicles. This situation can be a source of conflicts of interest. In order to mitigate this risk, the Management Company maintains a list of entities raising a risk of conflict of interest and in which the Sub-Fund will not invest.
OTC derivative instruments: For the purpose of implementing the investment objective and policy above, the Sub-Fund may enter into over-the-counter derivative instruments with a limited number of identified counterparties, which may trigger counterparty risks.
They will have the following characteristics:
- The underlying assets will consist in indices, single issuers, interest rates or currencies, in which the Sub-Fund may invest in accordance with its investment policy.
- The counterparties to the over-the-counter transactions will be high credit quality financial institutions, either credit institutions established in OECD subject to prudential standards or not, that is of good reputation and a good rating. The Sub-Fund will appoint a limited number of counterparties, such as Goldman Sachs International, JPMorgan Chase bank N.A. and BNP Paribas, and may change them in the future. Details of counterparties will be disclosed in the annual report of the Company.
- The risk exposure to counterparties arising from these OTC derivative transactions should be combined when calculating the counterparty risk limits of the Sub-Fund as well as the internal risk limits. These limits willbe closely monitored on a daily basis as part of the risk management process in place.

Management of collateral for OTC financial derivative transactions: When the Sub-Fund enters into OTC derivative instruments transactions, it will ensure that counterparties deliver cash collateral only, subject to the following conditions:
- The Sub-Fund will apply a haircut of 0% to the cash collateral received, except if there is a mismatch between the currency of exposure and the currency of collateral, in the latter case a haircut of 5% will apply;
- Cash collateral received should only be:
	- placed on deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and mature in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the credit institution has its registered office in a third country, provided that it is subject to prudential rules equivalent to those laid down in Community law;
	- invested in high-quality government bonds;
	- invested in short-term money market funds as defined in the Guidelines on a Common Definition of European Money Market Funds.

- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, will be identified, managed and mitigated in accordance with the Management Company’s risk management process concerning the Sub-Fund;
- Re-invested cash collateral should be diversified in accordance with the diversification requirements applicable to non-cash collateral.
	- Re-investment of cash collateral involves the risk of loss of money and more specifically the main risks arising from re-investment of cash collateral are credit risk and concentration risk. These risks are monitored and managed regularly as they are in the scope of the Management Company’s risk management process.


Sustainability Risks: It is expected that the Sub-Fund will be exposed to a broad range of Sustainability Risks. However, as the Sub-Fund is broadly diversified, it is not anticipated that any single Sustainability Risk will drive a material negative financial impact on the value of the Sub-Fund.
- 
## Profile of the Typical Investor

Generally, the profile of the typical investor for whom the Sub-Fund has been designed is an investor wishing to invest in the share, money market instrument and debt instrument markets and who is prepared to accept fluctuations in the value of investment and the risks associated with investments on these markets (including high yield and emerging market risks), as described in Chapter 5 "Risk Factors" of Part A of this Prospectus.
The capital is not guaranteed. Investors may not recover the value of their initial investment.
Investors’ attention is drawn to the fact that the Sub-Fund is actively managed and its strategy will never consist in reproducing the composition of a benchmark index. However, the €STR + 300 bps may be used as ex-post performance
indicator. The Management Company has full discretion over the composition of the portfolio of the Sub-Fund and there are no restriction on the extent to which the Sub-Fund’s portfolio and performance may deviate from the €STR + 300 bps.
The Euro Short-Term Rate (€STR) is an interest rate benchmark that reflects the overnight borrowing costs of banks within the Eurozone. The rate is calculated and published by the European Central Bank (ECB), which benefits from the exemption under article 2.2 (a) of the Benchmarks Regulation.
The recommended investment horizon is at least 5 years.
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## Valuation Date

Valuation dates of the Sub-Fund will be each Bank Business Day in Luxembourg and in France.
- 
## Share Classes available and expenses

The Share Class categories available in this Sub-Fund have the general characteristics described under Chapter 6 “Sub-Funds and Shares of the Company” of the Part A “General Information”, unless otherwise provided in the table below.
| Classes | Management fee (max) | Performance fee (max) |
| --- | --- | --- |
| C | 0.2% | 5% of the performance over €STR + 280 bps with HWM (*) |
| E | 0.1% | None |
| I | 0.85% | 10% of the performance over €STR + 215 bps with HWM (*) |
| I-R | 0.85% | 10% of the performance over €STR + 215 bps with HWM (*) |
| R | 1.5% | 10% of the performance over €STR + 150 bps with HWM (*) |
| F | 0.9% | 10% of the performance over €STR + 210 bps with HWM (*) |
| S | 0.75% | 10% of the performance over €STR + 225 bps with HWM (*) |
| SF | 0.75% | 10% of the performance over €STR + 225 bps with HWM (*) |

In respect of the Share Classes that charge a performance fee as identified in the above table, the Management Company is entitled to receive from the net assets of the relevant Share Class a performance-based incentive fee. The performance
fee is calculated, and where applicable accrued, separately per Share Class on each Valuation Date, using the methodology described below.
The performance fee is calculated on the basis of the Net Asset Value per Share after deducting all expenses, fees (but not any accrued unpaid performance fee except for the unpaid performance fee in respect of Shares redeemed during the Crystallisation Period (as defined below) as further described below) and adjusting for subscriptions, redemptions, and distributions during the Crystallisation Period so that these will not affect the performance fee payable.
The performance fee mechanism that is employed is the High Water Mark (HWM) with performance fee reference indicator mechanism. The reference indicator with which the performance of the relevant Share Classes will be compared is indicated in the above table for each Share Class. This mechanism seeks to ensure that the Management Company cannot earn a performance fee as a consequence of previous underperformance against the reference indicator of a Share Class. This system does not authorise the Management Company to claim performance fees unless the Net Asset Value at the end of a Crystallisation Period is higher than the applicable HWM Net Asset Value (as defined below).
For the purpose of this Sub-Fund:
- a Crystallisation Period begins on the 1
- st 
- of January of each year (and, in the case of the first Crystallisation Period, the date of inception of the relevant Share Class) and ends on the last Valuation Date of December of the same year (the “Crystallisation Period”).
- the HWM Net Asset Value used for a given Crystallisation Period is defined as the highest Net Asset Value in respect of which a performance fee was calculated and paid over the four (4) Crystallisation Periods preceding such Crystallisation Period, it being provided that the initial Net Asset Value of a given Share Class shall be set as the first HWM Net Asset Value thereof (the “HWM Net Asset Value”). If no such performance fees have been paid over a given period of five (5) rolling Crystallisation Periods, the HWM Net Asset Value shall be reset to 0. The HWM Net Asset Value is adjusted in case of distributions.

A performance fee in respect of any Share Class will be paid if:
- the Net Asset Value per Share as at the end of the Crystallisation Period exceeds the latest applicable HWM Net Asset Value; and
- the performance of the Net Asset Value per Share exceeds the performance of the reference indicator over the Crystallisation Period (the “Excess Return”).

An accrual in respect of performance fee will be made on each Valuation Date if conditions (i) and (ii) referred to in the previous paragraphs are met. For this purpose, those conditions will be assessed by reference to the performance of the relevant Net Asset Value per Share and the performance of the reference indicator over the period from the last NAV of the previous Crystallization Period up to such Valuation Date. If either of those conditions is not met, no accrual will be made in respect of the Valuation Date in question.
The performance fee accrual on a specific Valuation Date is calculated, where applicable, by multiplying the Excess Return by the performance fee rate indicated in the above table and the number of Shares outstanding on such Valuation Date, adjusted for subscriptions, redemptions and distributions. On
each Valuation Date, the performance fee accounting provision made on the immediately preceding Valuation Date is adjusted to reflect the Shares’ performance, positive or negative, calculated as described above. Accordingly, except with respect to any performance fee that has accrued as of that point when distributions or redemptions proceeds are paid out and which is considered earned, previously accrued performance fees will be cancelled out by any subsequent underperformance. The performance fee accounting provision may, however, never be negative and under no circumstances will the Management Company pay money into the Sub-Fund or to any Shareholder thereof for any such underperformance.
Subject to the above, if at the end of a Crystallisation Period, an accrual for performance fees is booked in the statement of operations of any Share Class, it will become payable to the Management Company.
In the event that a shareholder redeems Shares prior to the end of the Crystallisation Period, any accrued but unpaid performance fee relating to those redeemed Shares shall be immediately crystallized and will be paid to the Management Company at the end of the considered Crystallization Period according to the following formula:
Crystallised performance fee on a Valuation Day = (number of Shares redeemed on the Valuation Date / total number of Shares on the previous Valuation Date) * performance fee accrued on the previous Valuation Date
If a Share Class is closed before the end of the Crystallisation Period, the performance fee accrued as of the closing of such Share Class, if any, will be paid as if the date of closing was the end of the Crystallisation Period.
The reference indicator will be reset at the end of each given Crystallisation Period to the then applicable Net Asset Value per Share, net of performance fees paid, as the case may be.
In addition, other fees will be charged to each Class, such as banking fees, brokerage fees, transaction fees and other fees payable to the counterparts of the Company (including but not limited to the Depositary Bank and Central Administration), audit fees, legal and regulatory fees, taxes and other fees as more described in section “Expenses” of Part A of this Prospectus.
For additional information related to the ongoing charge figures of each Class, please refer to the KIID, to the financial reports and to the relevant agreements of the Company.
Any investor who subscribes, converts or redeems shares through paying agents may be required to pay fees connected to the transactions processed by the said paying agents in the jurisdictions in which shares are offered.
The Company may, in its discretion, waive minimum initial subscription amounts. In such latter case, the Company will ensure that the investors concerned are equally treated. The minimum initial subscription amount does not apply to the Management Company and entities of the Tikehau Capital Group.
As permitted by, and subject to the provisions of, applicable laws and regulations, including the principle of equal treatment of the Shareholders, rebates on the management and/or performance fee may be granted by the Management Company to certain distributors and/or investors.
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## Subscription

Shares are available for subscriptions on each Valuation Date on a forward pricing basis.
Applications for shares must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest one Bank Business Day before the Valuation Date until the cut-off time fixed at 4:00 p.m. Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for shares received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
Subscriptions may be made in amounts or in a number of shares. The subscription amount to be paid by investors must be received by the Company or its delegates at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Any order for which the proceeds have not been received by the Company by the above cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Redemption / cut-off time

Shareholders are entitled to redeem their shares on each Valuation Date on a forward pricing basis. Applications for redemptions must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest one Bank Business Day before the Valuation Date until the cut-off time fixed at 4:00 p.m. Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Redemptions may be made in amounts or in a number of shares. Redemption payments will be made at the latest on the second Bank Business Day following the applicable Valuation Date. Applications for redemptions received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Conversion /cut-off time

Applications for conversion must be received by the Registrar and Transfer Agent at the latest one Bank Business Day before the Valuation Date until 4:00 p.m. Luxembourg time to be dealt with on the basis of the Net Asset Value per share applicable on that Valuation Date. Applications for conversion received by the Registrar and Transfer Agent after that cut-off time will be dealt with on the next Valuation Date.
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## Investment Manager

For the purpose of investing in North America, the Management Company has partially sub-delegated the portfolio management of the Sub-Fund to Tikehau Capital North America, a subsidiary of Tikehau Capital Group having the status of a Registered Investment Adviser with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

Translation (ENFR, 2021-03-10):
# DOCUMENTS
Sur demande, les documents suivants peuvent être consultés et obtenus à titre gratuit au siège social de la Société, de la Société de gestion et de la Banque dépositaire :
- Le prospectus de la Société ;
- Les Documents d’information clé pour l’investisseur de la Société ;
- Les Statuts de la Société ;
- Si le Compartiment est un Compartiment nourricier, le prospectus du Fonds maître associé, les statuts, les rapports financiers annuels et semestriels et les documents d’information clé pour l’investisseur ;
- Le Mandat de gestion collective entre la Société et la Société de gestion ;
- Les Conventions d’agent administratif, d’agent de registre et de transfert et d’agent domiciliataire entre la Société, la Société de gestion et l’Administration centrale ;
- La Convention de dépositaire entre la Société et la Banque dépositaire ;
- Le rapport financier annuel et semestriel de la Société.

La Société de gestion ne doit pas transmettre à certains investisseurs ou certains intermédiaires des éléments portant sur la composition des actifs de la Société de nature à faciliter des opérations de market timing. En particulier, la Société de gestion doit s’abstenir de communiquer en temps réel la composition du portefeuille de l’un quelconque des Compartiments.
Cependant, sous réserve du respect de certaines conditions, dont notamment un délai de non-divulgation, la Société de gestion peut communiquer la composition des actifs de la Société qu’elle gère, en particulier à des investisseurs professionnels relevant du contrôle de la CSSF, de l’ACPR, de l’AMF ou des autorités européennes équivalentes, pour les besoins de calcul des exigences réglementaires liées à la Directive Solvabilité II.
Afin de s’assurer que la transmission de telles informations ne facilite pas des opérations de market timing, la Société de gestion doit notamment respecter les délais suivants avant toute divulgation :
- pour des investisseurs professionnels soumis à des contraintes prudentielles, comme évoqué ci-dessus, la transmission d’informations est autorisée dans un délai qui ne peut être inférieur à 48 heures après la publication de la Valeur nette d’inventaire ;
- pour d’autres investisseurs, cette transmission peut être opérée dans un délai qui ne peut être inférieur à 3 semaines après la publication de la Valeur nette d’inventaire (sauf conditions de marché exceptionnelles, dans lesquelles la Société de gestion peut imposer un délai de non- divulgation plus long).

PARTIE B : LES COMPARTIMENTS

## Tikehau Credit Plus Fund
CARACTÉRISTIQUES DU COMPARTIMENT
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## Objectif et politique d’investissement
	- Objectif d’investissement du CompartimentLe Compartiment « Tikehau Credit Plus Fund » est un Compartiment nourricier du Fonds maître « Tikehau Credit Plus », un fonds de placement constitué en vertu de la législation française et répondant aux critères d’un OPCVM maître en vertu de la Directive 2009/65/CE, ce qui signifie qu’il investit dans la pratique la quasi-totalité de ses actifs dans le Fonds maître et détiendra par conséquent quasiment aucun ou un très faible pourcentage de ses actifs dans des actifs liquides à titre accessoire. Le Compartiment investit dans la Catégorie de parts« E » du Fonds maître. Par voie de conséquence, cette annexe sera lue conjointement avec le prospectus du Fonds maître.


L'objectif d'investissement du Compartiment est identique à celui du Fonds maître, tel que décrit à la section 1.3 ci-dessous, minoré des frais de gestion réels du Compartiment pour chaque Catégorie d’actions, comme décrit ci-après à la section 5
« Catégories d’actions disponibles et frais ».
Le Fonds maître établi en date du 25 juin 2007 a désigné Tikehau Investment Management en sa qualité de société de gestion qui est la Société de gestion du Compartiment. Tikehau Investment Management a partiellement sous-délégué la gestion de portefeuille du Fonds maître à Tikehau Capital North America, une filiale du Groupe Tikehau Capital agréée en tant que Registered Investment Adviser par la
U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Le Fonds maître doit à tout moment
(i) avoir au moins un OPCVM nourricier parmi ses détenteurs de parts, (ii) ne pas devenir un OPCVM nourricier et (iii) ne pas détenir de parts ou d’actions d’un OPCVM nourricier.
La Devise de référence du Compartiment est l’euro (« EUR »).
- Politique d’investissement du CompartimentLe Compartiment investit au moins 85 % de ses actifs dans la Catégorie de parts« E » du Fonds maître « Tikehau Credit Plus », ce terme étant défini dans le prospectus du Fonds maître, à savoir des parts de capitalisation consacrées aux :
- Représentants de la Société
- Salariés (investissant directement ou par le biais de l’ensemble des entreprises qu’ils contrôlent)
- ActionnairesEntreprises ou fonds sous le contrôle de la Société de gestion ou de toute entreprise contrôlant, directement ou indirectement, la Société de gestion.

Le montant jusqu’à 15 % d’actifs résiduels du Compartiment est investi dans des actifs liquides à titre d’accessoire uniquement tel que requis de temps en temps pour négocier à des fins de liquidité et le paiement des frais et des charges du Compartiment. Le Compartiment a pour intention de minimiser le niveau des actifs liquides à titre accessoire détenus à ces fins.
Le Compartiment n’utilisera pas d’instruments financiers dérivés et ne conclura pas d’opérations de prise/mise en pension, de prêt de titres, de contrats de gré à gré, d’opérations d’achat/vente à terme ni d’opérations de swaps de rendement total.
Le Compartiment n’investira pas dans les titres adossés à des actifs (ABS) ou des
créances hypothécaires (MBS).
- Objectif et politique d’investissement du Fonds maîtreLe Fonds maître a pour objectif de réaliser une performance annuelle nette supérieure à Euribor 3M + 285 points de base sur un horizon d’investissement supérieur à 3 ans.

La stratégie d’investissement du Fonds maître consiste à gérer de manière active et discrétionnaire un portefeuille diversifié composé d’obligations et d’autres titres de créance à « haut rendement » admis (notés entre BB+ et D par Standard & Poor’s et Fitch ou entre Ba1 et D par Moody’s) ou de titres de créance « investment grade » (notés au moins BBB- par Standard & Poor’s et Fitch ou Baa3 par Moody’s) émis par des entreprises du secteur privé ou public, tous secteurs d’activité confondus, et qui se situent principalement au sein de la zone euro. Le Fonds maître peut également investir dans des instruments du marché monétaire et des instruments dérivés à des fins de couverture (y compris des CDS et jusqu’à 10 % de son actif net dans des contrats de différence (« Contract for difference » ou CFD) et à des fins de couverture jusqu’à 100 % de leur actif net).
En outre, bien qu’il ne poursuive pas d’objectif d’investissement durable au sens de l’article 9 du règlement SFDR, le Fonds maître intègre une approche extra-financière selon laquelle son intensité carbone moyenne pondérée (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) doit être inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice composite suivant : 75% Global High Yield (HW00) et 25% Euro Financial (EB00).
Le Fonds maître peut également investir jusqu’à un maximum de 10 % de son actif net sur les marchés d’actions, soit directement par le biais d’actions de toutes capitalisations et de toutes zones géographiques ou par le biais de titres de créance convertis ou remboursés en capital ou indirectement par le biais d’OPCVM jusqu’à 10 % de son actif.
Afin d’atteindre l’objectif de gestion ou à des fins de couverture, le Fonds maître peut conclure des transactions financières en particulier dans des futures, des options, des swaps et des dérivés de crédit, en investissant jusqu’à 100 % de son actif net. Le Fonds maître peut également investir dans des instruments dérivés de gré à gré et des CFD dans une limite de 10 % de l’actif net, respectivement.
Les parts du Fonds maître sont des parts de capitalisation.
Le Fonds maître entend investir dans des émetteurs engagés en faveur de la transition vers une économie à faible intensité de carbone ou susceptibles de la faciliter, tout en conciliant performance financière et extra-financière. Le Fonds maître intégrera ainsi, tout au long de son processus d’investissement, son objectif consistant à atteindre une réduction d’au moins 20% en termes d’intensité des émissions de GES par rapport à l’indice composite 75% Global High Yield (HW00) et 25% Euro Financial (EB00), ainsi que les critères ESG détaillés dans le cadre de l’approche extra- financière décrite ci-dessous (l’« Approche extra-financière »).
Approche extra-financière
L’Approche extra-financière a pour objectif d’améliorer le processus de sélection des émetteurs de son univers d’investissement en tenant compte tout particulièrement
de critères liés à la réduction de l’empreinte carbone et également, mais pas de façon prépondérante, des critères ESG au sens de l’article 8 du règlement SFDR. Cette Approche extra-financière ainsi que les limites de sa méthodologie sont décrites plus en détail ci-après.
En s’appuyant sur la politique d’exclusion et de supervision extra-financière exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus et sur l’analyse fondamentale réalisée conformément à la stratégie d’investissement du Fonds maître décrite ci-dessus, la Société de gestion identifie un univers d’investissement de 200 à 300 émetteurs qui, pour la plupart, sont représentés dans l’indice composite 75% Global High Yield (HW00) et 25% Euro Financial (EB00). Il se peut que certains de ces émetteurs n’entrent pas dans la composition de l’indice.
L’objectif principal de l’Approche extra-financière est de s’assurer que l’intensité carbone moyenne pondérée du FCP (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) soit inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice composite 75% Global High Yield (HW00) et 25% Euro Financial (EB00), conformément à la Politique de réduction de l’empreinte carbone décrite à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus. L’indice de référence utilisé par le Fonds maître est un indice de marché élargi, dont la composition ou la méthode de calcul ne tient pas nécessairement compte des caractéristiques extra-financières privilégiées par le Fonds maître.
Dans le cadre de l’analyse fondamentale (bottom-up) menée préalablement à tout investissement, la Société de gestion s’attachera également à promouvoir les Critères ESG en attribuant à chaque entreprise une Note ESG allant de 0 à 100% (0% représentant une opportunité ESG et 100% le risque ESG le plus élevé) et en excluant de son portefeuille toute entreprise ayant une Note ESG supérieure à 80%. En outre, le Fonds maître soumettra systématiquement au comité ESG, qui dispose d’un droit de veto, les émetteurs affichant une Note ESG comprise entre 60% et 80%.
La Société de gestion veille à ce qu’au moins 90% des titres en portefeuille (en pourcentage de l’actif net) fassent l’objet d’une analyse ESG et d’empreinte carbone, étant précisé que (i) les obligations et autres titres de créance émis par des émetteurs publics ou parapublics, les liquidités détenues à titre accessoire et les actifs communs, et (ii) les instruments dérivés détenus à des fins de couverture, ne sont pas pris en considération dans le cadre de cette approche extra-financière.
La mise en œuvre de l’Approche extra-financière conduira à l’exclusion d’un grand nombre d’opportunités potentielles à travers les étapes du processus de sélection.
De l’avis de la Société de gestion, cette Approche extra-financière présente certaines limites méthodologiques :
- le nombre d’entreprises publiant des données GES auditées sur les scopes 1, 2 et 3 (amont et/ou aval) étant restreint, la Société de gestion peut éprouver des difficultés à identifier les informations relatives à un émetteur donné et à utiliser par exemple les données concernant son secteur d’activité ;
- le Fonds maître ne prend pas en compte les données GES sur le scope 3 (amont et/ou aval) ;
- les données GES disponibles pour un émetteur peuvent être inexactes ou incomplètes soit en raison des bases de données de fournisseurs tels que Bloomberg ou Trucost, soit en raison des émetteurs qui, dans le cadre de leur reporting GES volontaire, peuvent en modifier la portée sans que les chiffres soient rectifiés. En pareils cas, la Société de gestion peut être tenue de procéder à certaines corrections ou communications complémentaires afind’enrichir les données existantes à la lumière des informations dont elledispose ;
- la Note ESG interne est déterminée au moyen d’un outil développé par un prestataire de services externe ainsi que sur la base de sources devant être actualisées périodiquement et susceptibles de devenir obsolètes entre deux mises à jour ;
- à l’exception des secteurs identifiés dans le cadre de la politique d’exclusion du groupe exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus, la stratégie d’investissement n’exclut pas per se des secteurs économiques spécifiques et peut être exposée à des controverses liées à certains de ces secteurs, tel que spécifié dans la description des Risques en matière de durabilité figurant au Chapitre 5« Facteurs de risque » de la Partie A du Prospectus.
- 
## Profil de risque

Il est prévu que la performance des diverses Catégories d’actions offertes par le Compartiment sera similaire à celle des catégories d’actions « E » correspondantes du Fonds maître. Toutefois, la performance des deux fonds ne sera pas égale en raison notamment des frais et charges encourus par le Compartiment et si la Devise de référence des Catégories d’actions diffère de celle du Fonds maître.
Le profil de risque du Compartiment est identique au profil de risque du Fonds maître tel que suit :
- Risque en capital : Oui.

Le capital n’est pas garanti. Le capital initialement placé par les Investisseurs peut ne
pas être restitué.
- Risque relatif à l’investissement dans les titres spéculatifs à haut rendement : Oui.

Le Fonds maître doit être considéré comme en partie spéculatif et consacré plus particulièrement aux investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans les valeurs mobilières dont la notation est faible ou non existante. La Valeur nette d’inventaire du Fonds maître peut par conséquent diminuer en conséquence.
- Risque de crédit : Oui.

Le Fonds maître peut être entièrement exposé au risque de crédit inhérent aux émetteurs privés. Si leur notation est revue à la baisse ou en cas de défaut, la valeur des titres de créance peut diminuer et abaisser ainsi la valeur nette d’inventaire du Fonds maître.
- Risque de taux d’intérêt : Oui.

Le Fonds maître peut à tout moment être entièrement exposé au risque de taux d’intérêt car sa sensibilité aux taux d’intérêt peut varier conformément aux titres obligataires détenus. La valeur nette d’inventaire du Fonds maître peut diminuer en cas de hausse des taux d’intérêt.
- Risque résultant de la gestion discrétionnaire : Oui.

Le style de gestion discrétionnaire est basé sur l’anticipation des fluctuations des différents marchés (actions, obligations). Il existe un risque qu’à un instant t le Fonds maître n’investira pas dans les marchés les plus performants.
- Risque lié à l’utilisation de produits dérivés : Oui.

Le Fonds maître peut investir dans des instruments dérivés à des fins d’exposition. La valeur nette d’inventaire du Fonds maître peut par conséquent diminuer davantage que les marchés auxquels il est exposé.
- Risque de contrepartie : Oui.

Le Fonds maître peut effectuer des transactions avec des contreparties qui détiennent pendant une certaine période des liquidités ou des actifs. Le risque de contrepartie peut être généré par le biais de l’utilisation des produits dérivés ou des opérations de prêt/emprunt de titres. Le Fonds maître peut par conséquent être exposé au risque que la contrepartie n’effectue pas de transactions requises par la Société de gestion en conséquence d’une insolvabilité ou notamment d’un défaut de la contrepartie. En conséquence, la valeur nette d’inventaire du Fonds maître peut diminuer. Le risque est géré par le biais du processus de sélection des contreparties des opérations intermédiées et des transactions de gré à gré.
- Risque de liquidité : Oui.

La liquidité, notamment sur les marchés de gré à gré, peut se révéler parfois limitée. En particulier dans des conditions de marché agitées, les cours des titres en portefeuille peuvent être exposés à d’importantes fluctuations. Il peut se révéler parfois difficile de clôturer certaines positions dans des conditions favorables au cours de plusieurs journées consécutives.
Rien ne garantit que la liquidité des instruments financiers et des actifs du Fonds maître sera toujours suffisante. Les actifs du Fonds maître peuvent par conséquent être soumis à des fluctuations défavorables sur les marchés, ce qui peut rendre plus difficile d’ajuster les positions dans des conditions favorables.
- Risque lié à un changement de régime d’imposition : Oui.

Tout changement de la législation fiscale du pays où le Fonds maître est établi, autorisé à la distribution ou coté peut affecter le traitement fiscal des investisseurs.
- Risque lié aux actions : Oui.

Le Fonds maître peut être exposé à un maximum de 10 % aux marchés d’actions. Par voie de conséquence, la valeur nette d’inventaire du Fonds maître peut diminuer en cas de baisse des marchés.
- Risque de change : Oui.

Le Fonds maître peut être exposé au risque de change proportionnellement à la partie de son actif net investie en dehors de la zone euro et non couverte par rapport à ce risque. La Valeur nette d’inventaire du Fonds maître peut par conséquent diminuer en conséquence.
L’exposition globale de chaque Compartiment est calculée au moyen de la Méthode de l’engagement classique.
Le processus de gestion du risque de la Société de gestion applicable au Fonds maître traduit les objectifs et la politique d’investissement du Fonds maître. Sur demande, les Actionnaires peuvent recevoir plus d’informations de la Société de gestion en relation avec la gestion du risque du Fonds maître. Ces risques sont décrits plus en détail dans la section des « Facteurs de risque » de la Partie A du présent Prospectus.
- Risques en matière de durabilité : Oui.

Il est attendu que le Fonds maître soit exposé à un grand éventail de Risques en matière de durabilité. Cependant, du fait de la large diversification du Fonds maître, aucun de ces risques pris individuellement ne devrait avoir d’incidence financière défavorable importante sur sa valeur.
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## Profil de l’investisseur-type

En règle générale, le profil de l’investisseur-type pour lequel le Compartiment nourricier a été conçu est celui d’un investisseur souhaitant placer son argent dans le Fonds maître et qui est disposé à accepter les fluctuations de la valeur de ses investissements et les risques associés à l’investissement dans le Fonds maître par le biais du Compartiment nourricier tel que décrit dans la section
« Facteurs de risque » du présent Prospectus et dans le prospectus du Fonds maître.
Les investisseurs doivent noter que l’investissement dans le Compartiment n’est pas adapté à un OPCVM dans la mesure où le Compartiment investit au moins 85 % de ses actifs dans le Fonds maître.
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Compartiment, en tant que Fonds nourricier, ne suit ni ne réplique aucun indice de référence. En revanche, l’indice Euribor 3 mois peut être utilisé en tant qu’indice de performance ex-post. L’indice Euribor à 3 mois est fourni par un administrateur d’indices (European Money Markets Institute) qui a été autorisé conformément à l’Article 34 du Règlement concernant les indices et apparaît en conséquence sur le registre des agents administratifs et indices dont la maintenance est assurée par l’ESMA conformément à l’Article 36 du Règlement concernant les indices.
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## Date de valorisation

Les dates de valorisation du Compartiment correspondront à un Jour bancaire ouvrable qui correspond lui-même aux dates de valorisation du Fonds maître. En conséquence, la Date de valorisation du Compartiment correspondra à un Jour bancaire ouvrable au Luxembourg et en France.
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## Catégories d’actions disponibles et frais

Les Catégories d’actions disponibles au sein de ce Compartiment possèdent les caractéristiques générales décrites au chapitre 6, « Compartiments et Actions de la Société », de la Partie A « Informations générales », sauf indication contraire fournie dans le tableau ci-dessous.
| Catégories | Frais de gestion (max.) | Commission de performance (max.) |
| --- | --- | --- |
| R | Nourricier : 0,85 % Maître : 0,15 % | Nourricier : 15 % de la performance de l’Euribor 3M + 200 bp Maître : Néant |
| I | Nourricier : 0,45 % Maître : 0,15 % | Nourricier : 10 % de la performance de l’Euribor 3M + 240 bp Maître : Néant |
| S | Nourricier : 0,45 % Maître : 0,15 % | Nourricier : Néant Maître : Néant |

Le Compartiment investit dans la Catégorie de parts « E » du Fonds maître. Au niveau du Fonds maître, les commissions, charges et dépenses associées de ces investissements sont une commission de gestion annuelle et d’autres dépenses du Fonds maître tel que décrit dans le prospectus. Le détail des frais et des dépenses réellement encourus au niveau de ce Fonds maître est disponible sur le site Internet de la Société de gestion. Les DICI publiés pour chaque Catégorie d’actions contiennent également des informations supplémentaires sur les frais courants encourus par la Société (cumulés avec les frais encourus au niveau du Fonds maître).
En conformité avec les dispositions du point IX C) de la section 4.2 dans le Chapitre
4 « Objectifs et politiques d’investissement » ci-dessus, aucune commission de rachat ne sera facturée au Compartiment en investissant dans le Fonds maître.
Tout investisseur qui souscrit, convertit ou rachète des actions par le biais des agents payeurs peut être tenu de régler des frais associés aux transactions traitées par lesdits agents payeurs dans les pays dont les actions sont offertes.
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## Souscriptions

Les actions sont disponibles à la souscription lors de chaque Date de valorisation
sur la base d’un cours à terme.
Les demandes de souscription d’actions doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard un (1) Jour bancaire ouvrable avant la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 10h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les demandes de souscription d’actions reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
Les souscriptions doivent porter sur des montants et non sur des nombres d’actions. Le montant des souscriptions à régler par les investisseurs doit être reçu par la Société ou ses délégués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable après la Date de valorisation applicable. Tout ordre dont les produits n’ont pas été
reçus par la Société d’ici la date butoir ci-dessus sera négocié à la Date de valorisation suivante.
- 
## Rachat / date butoir

Les actionnaires sont habilités à racheter leurs actions lors de chaque Date de valorisation sur la base d’un cours à terme. Les demandes de rachat d’actions doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard un (1) Jour bancaire ouvrable avant la Date de valorisation concernée jusqu’à l'heure limite fixée à 10h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les rachats doivent porter sur des montants et non sur un nombre d’actions. Les paiements réalisés dans le cadre des rachats seront effectués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable suivant la Date de valorisation applicable. Les demandes de rachats reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
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## Conversion / date butoir

Les demandes de conversion doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard un (1) Jour bancaire ouvrable avant la Date de valorisation concernée jusqu’à l’heure limite fixée à 10h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date	de	valorisation. Les demandes de conversion reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.

## Tikehau SubFin Fund
CARACTÉRISTIQUES DU COMPARTIMENT
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## Objectif et politique d’investissement
	- Objectif d’investissement du CompartimentLe Compartiment cherche à générer une performance annuelle supérieure à celle de l’indice de référence ICE BofAML 3-5 Year Euro Government sur un horizon d’investissement de trois ans, minoré des frais de gestion réels pour chaque Catégorie d’actions comme décrit ci-après à la section 5 « Catégories d’actions disponibles et frais ».


En outre, bien qu’il ne poursuive pas d’objectif d’investissement durable au sens de l’article 9 du règlement SFDR, le Compartiment intègre une approche extra- financière selon laquelle son intensité carbone moyenne pondérée (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) doit être inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice composite suivant : 90% Euro Financial (EB00) et 10% ICE BofAML BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained (H1EC).
À ces fins, la stratégie d’investissement du Compartiment consiste à gérer de manière active et discrétionnaire un portefeuille diversifié de titres de créance privés et publics, y compris la dette subordonnée : Tier 1, Upper or Lower Tier 2 ou autres. Une dette est dite subordonnée lorsque ses rachats dépendent des autres créanciers (préférentiels et non préférentiels) qui sont payés en premier. Dans ce contexte, les créanciers de dette subordonnée seront remboursés après les créanciers ordinaires, mais avant les actionnaires. Le taux d’intérêt applicable à ce type de dette sera supérieur à ceux d’autres créances. Certaines obligations Tier 1 peuvent ne pas verser de coupon dans certaines conditions. Ce non- versement ne peut pas être considéré comme un défaut.
Le portefeuille du Compartiment aura une notation moyenne minimum de B+ (notation Standard and Poor’s ou Moody’s de B1). La Société de gestion mène sa propre analyse de crédit indépendamment des agences de notation.
L’objectif est de ne pas s’engager dans des processus d’arbitrage à court terme
sauf à titre exceptionnel.
La stratégie du Compartiment est associée aux caractéristiques intrinsèques de la classe d’actifs en question. La dette subordonnée comporte un risque de défaut supérieur et offre un rendement potentiellement important par rapport aux autres obligations.
Le processus d’investissement de la Société de gestion cherche à capitaliser sur les principales opportunités qui existent sur ce segment du marché obligataire, principalement par le biais de la sélection de titres dont la probabilité de remboursement est supérieure. Un remboursement correspond au rachat anticipé d’une obligation qui peut entraîner une réévaluation possible du titre concerné et contribuer ainsi à la performance du Compartiment.
La Devise de référence du Compartiment est l’euro (« EUR »).
- Politique d’investissement du CompartimentLe Compartiment peut investir jusqu’à 130 % de son actif net dans des titres de créance (y compris des obligations convertibles, des obligations convertibles contingentes (« CoCos ») jusqu’à 100 % de l’actif net du Compartiment, desobligations remboursables en actions et d’autres instruments similaires), émis par les entités des secteurs public et privé et situés essentiellement au sein de la zone euro.

L’échéance moyenne de la plupart des titres de créance du portefeuille (qu’il s’agisse ou non d’obligations perpétuelles) sera inférieure à 10 ans à la date du prochain remboursement du titre ; en revanche, le Compartiment peut investir dans des obligations perpétuelles.
Afin d’atteindre son objectif d’investissement et à des fins d’exposition ou de couverture, le Compartiment peut utiliser des contrats financiers, comme des futures, des options, des swaps,
des options sur swaps, des contrats de différence (« CFD »), des contrats à terme et des swaps de dérivés de crédit individuels ou sur indices, jusqu’à 100 % de son actif net. Le Compartiment accordera la priorité à l’utilisation des instruments cotés bien qu’il puisse toutefois utiliser des instruments financiers négociés de gré à gré.
Le Compartiment peut également investir jusqu’à 10 % de l’actif net de l’OPCVM et/ou autres OPC (y compris ceux gérés par Tikehau Investment Management) conformément à l’Article 41.(1) (e) de la Loi relative aux fonds de placement.
Le Compartiment peut avoir une exposition d’un maximum de 10 % de son actif net aux marchés d’actions, directement au moyen d’actions dans les entreprises de toutes capitalisations boursières et dans l’ensemble des régions géographiques par le biais d’OPCVM, d’OPC ou d’instruments financiers dérivés.
Le Compartiment peut investir son excédent de trésorerie dans des comptes de dépôt à terme. Ces dépôts peuvent s’élever jusqu’à 100 % des actifs du Compartiment.
Le Compartiment peut effectuer des opérations de prêt de titres, des opérations d’achat-revente ou de vente-rachat et des contrats de mise en pension jusqu’à un montant équivalent à 100 % de son actif net.
L’utilisation  du  Compartiment  ou  l’investissement dans les  opérations de
financement sur titres (OFT) et les swaps de rendement total sera comme suit :
| Type de transactions | Sauf circonstances normales, il est généralement prévu que le montant du principal de ces transactions ne dépassera pas une proportion de la valeur nette d’inventaire	du Compartiment indiqué ci- dessous. | Le montant du principal des actifs du Compartiment qui peut faire l’objet des transactions peut représenter jusqu’à un maximum de la part de la valeur nette d’inventaire du Compartiment indiquée ci-après. |
| --- | --- | --- |
| Opérations de prêts de titres | 100 % | 100 % |
| Opérations de mise en pension | 100 % | 100 % |
| Swaps de rendement total | 100 % | 100 % |
| Opérations d’achat- revente ou de vente-rachat | 100 % | 100 % |

Les swaps de rendement total, les opérations de prêt de titres, les opérations
d’achat-revente
ou de vente-rachat et les opérations de mise en pension peuvent avoir un sous-
jacent tel que des entités individuelles émettrices de crédit et d’actions.
Le Compartiment encourra des coûts et frais en relation avec les swaps de rendement total, les opérations de prêt de titres et des contrats de mise en pension. L’ensemble des revenus résultant des swaps de rendement total, des opérations de prêt de titres et des contrats de mise en pension seront restitués au Compartiment.
Enfin, le Compartiment pourra investir, jusqu’à 10 % de son actif net, dans des ABS/MBS et dans des titres en difficulté/défaillants à la suite de la rétrogradation potentielle  des  émetteurs  (à  savoir  les  titres  fortement  exposés à un défaut de paiement et dont la notation est inférieure à « CCC » d’après Standard & Poor’s ou l’équivalent par toute autre agence) jusqu’à 10 % de son actif net.
Le portefeuille sera exposé aux taux d’intérêt et sera exposé aux contraintes propres aux échéances de chaque obligation. Cette sensibilité sera activement gérée sur la base des prévisions du gestionnaire et variera entre 0 et 6 globalement.
Les investissements du Compartiment seront basés sur trois principaux facteurs :
- 
## Le niveau supérieur de la courbe des taux

L’échéance moyenne du portefeuille dépendra des prévisions de variations des taux d’intérêt.
- 
## Le niveau général des primes de risque et leur structure pour les emprunteurs

La prime représente le risque pris par la classe d’actifs. Le portefeuille du Compartiment aura une notation moyenne minimum de B+ (d’après le système de notation Standard and Poor’s/Fitch B1 d’après Moody’s ou équivalent d’après l’analyse de la Société de gestion) avec une duration modifiée située entre 0 et 6. Le Compartiment sera constamment exposé aux fluctuations de cette prime en fonction des points d’équilibre générés par la performance du portefeuille.
Chaque obligation cotée aura une notation minimum de CCC+ ou équivalente d’après l’analyse de la Société de gestion lors de la souscription de cet instrument. En cas de dégradation de la notation, la Société de gestion se réserve le droit de conserver l’obligation ou de ne pas la conserver dans le portefeuille du Compartiment.
La notation appliquée par la Société de gestion sera la plus élevée parmi celles attribuées par les agences Standard and Poor’s, Fitch et Moody’s ou équivalente en fonction de l’analyse de la Société de gestion. Celle-ci réalise sa propre analyse de crédit dans le cadre de la sélection des obligations avant l’acquisition et pendant sa durée de vie.
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## Étude des différentes structures de la dette subordonnée

Ces structures possèdent leurs propres caractéristiques (option de rachat, option de versement différé ou de non-paiement des coupons ou du capital). L’étude et l’évaluation de ces structures seront des composantes essentielles du processus d’investissement.
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## Considérations relatives à l’intensité carbone et aux facteurs ESG

Le Compartiment entend investir dans des émetteurs engagés en faveur de la transition vers une économie à faible intensité de carbone ou susceptibles de la faciliter, tout en conciliant performance financière et extra-financière. La Société de gestion intégrera ainsi, tout au long de son processus d’investissement, son objectif consistant à atteindre une réduction d’au moins 20% en termes d’intensité des émissions de GES par rapport à l’indice composite 90% Euro Financial (EB00) et 10% ICE BofAML BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained (H1EC), ainsi que les critères ESG détaillés dans le cadre de l’approche extra-financière décrite ci-dessous (l’« Approche extra-financière »).
Approche extra-financière
L’Approche extra-financière a pour objectif d’améliorer le processus de sélection des émetteurs de son univers d’investissement en tenant compte tout particulièrement de critères liés à la réduction de l’empreinte carbone et également, mais pas de façon prépondérante, des critères ESG au sens de l’article 8 du règlement SFDR. Cette Approche extra-financière ainsi que les limites de sa méthodologie sont décrites plus en détail ci-après.
En s’appuyant sur la politique d’exclusion et de supervision extra-financière exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus et sur l’analyse fondamentale réalisée conformément à la stratégie d’investissement du Compartiment décrite ci-dessus, la Société de gestion identifie un univers d’investissement de 100 à 150 émetteurs qui, pour la plupart, sont représentés dans l’indice composite 90% Euro Financial (EB00) et 10% ICE BofAML BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained (H1EC). Il se peut que certains de ces émetteurs ne soient pas inclus dans l’indice.
L’objectif principal de l’Approche extra-financière est de s’assurer que l’intensité carbone moyenne pondérée du FCP (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) soit inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice composite 90% Euro Financial (EB00) et 10% ICE BofAML BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained (H1EC), conformément à la Politique de réduction de l’empreinte carbone décrite à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus. L’indice de référence utilisé par le Compartiment est un indice de marché élargi, dont la composition ou la méthode de calcul ne tient pas nécessairement compte des caractéristiques extra-financières privilégiées par le Compartiment.
Dans le cadre de l’analyse fondamentale (bottom-up) menée préalablement à tout investissement, la Société de gestion s’attachera également à promouvoir les Critères ESG en attribuant à chaque entreprise une Note ESG allant de 0 à 100% (0% représentant une opportunité ESG et 100% le risque ESG le plus élevé) et en excluant de son portefeuille toute entreprise ayant une Note ESG supérieure à 80%. En outre, le Compartiment soumettra systématiquement au comité ESG, qui dispose d’un droit de veto, les émetteurs affichant une Note ESG comprise entre 60% et 80%.
La Société de gestion veille à ce qu’au moins 90% des titres en portefeuille (en pourcentage de l’actif net) fassent l’objet d’une analyse ESG et d’empreinte carbone, étant précisé que (i) les obligations et autres titres de créance émis par des émetteurs publics ou parapublics, les liquidités détenues à titre accessoire et
les actifs communs, et (ii) les instruments dérivés détenus à des fins de couverture, ne sont pas pris en considération dans le cadre de cette approche extra-financière.
La mise en œuvre de l’Approche extra-financière conduira à l’exclusion d’un grand nombre d’opportunités potentielles à travers les étapes du processus de sélection.
De l’avis de la Société de gestion, cette Approche extra-financière présente certaines limites méthodologiques :
- le nombre d’entreprises publiant des données GES auditées sur les scopes 1, 2 et 3 (amont et/ou aval) étant restreint, la Société de gestion peut éprouver des difficultés à identifier les informations relatives à un émetteur donné et à utiliser par exemple les données concernant son secteur d’activité ;
- le Compartiment ne prend pas en compte les données GES sur le scope 3 (amont et/ou aval) ;
- les données GES disponibles pour un émetteur peuvent être inexactes ou incomplètes soit en raison des bases de données de fournisseurs tels que Bloomberg ou Trucost, soit en raison des émetteurs qui, dans le cadre de leur reporting GES volontaire, peuvent en modifier la portée sans que les chiffres soient rectifiés. En pareils cas, la Société de gestion peut être tenue de procéder à certaines corrections ou communications complémentaires afin d’enrichir les données existantes à la lumière des informations dont elle dispose ;
- la Note ESG interne est déterminée au moyen d’un outil développé par un prestataire de services externe ainsi que sur la base de sources devant être actualisées périodiquement et susceptibles de devenir obsolètes entre deux mises à jour ;
- à l’exception des secteurs identifiés dans le cadre de la politique d’exclusion du groupe exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus, la stratégie d’investissement n’exclut pas per se des secteurs économiques spécifiques et peut être exposée à des controverses liées à certains de ces secteurs, tel que spécifié dans la description des Risques en matière de durabilité figurant au Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A du Prospectus.
- 
## Profil de risque

Les actionnaires sont informés que rien ne garantit qu’ils récupèrent le capital
investi.
L’exposition globale du Compartiment est calculée au moyen de la méthode de
l'engagement et ne doit pas dépasser 100 % du total de son actif net.
Les facteurs de risque caractéristiques du présent Compartiment sont principalement le risque de crédit, le risque de taux d’intérêt, le risque de contrepartie, le risque actions, le risque de change et les instruments financiers dérivés tel que décrit plus en détail dans la section « Facteurs de risque » de la Partie A du présent Prospectus.

## Risque d’activation du mécanisme des obligations hybrides :
Le Compartiment peut investir dans les obligations hybrides (telles que la dette subordonnée, les obligations convertibles, les obligations remboursables en actions) et peut être soumis à des risques inhérents à ces obligations hybrides tels que le risque actions direct ou indirect, le risque de taux d’intérêt et le risque de crédit. La valeur de ces instruments dépend de plusieurs facteurs : niveau des taux d’intérêt, évolution du sous-jacent du cours de l’action, remboursements anticipés, retards ou interrompus au titre des obligations subordonnées. Ces divers éléments peuvent entraîner une réduction de la valeur des actifs du Compartiment.

## Risque relatif à l’investissement dans les titres adossés à des actifs (ABS)
et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) :
Le Compartiment peut être exposé à des titres adossés à des actifs (y compris les pools d’actifs sur encours de cartes de crédit, les prêts automobiles, les prêts hypothécaires résidentiels et commerciaux, les Collateralised Mortgage Obligations/CMO et les Collateralised Debt Obligations/CDO), à des titres de type mortgage pass-through d'agences et à des obligations sécurisées. Les obligations associées à ces titres peuvent comporter un risque de crédit, de liquidité et de taux d’intérêt plus élevé par rapport à d’autres titres de créance comme les obligations émises par des États. Les ABS et MBS sont des titres qui donnent droit à leurs détenteurs de recevoir des paiements qui sont principalement dépendants des flux de trésorerie générés par un pool d’actifs financiers tels que les hypothécaires résidentielles et commerciales, les prêts automobiles ou les encours de cartes de crédit. Les ABS et MBS sont souvent exposés aux risques de prolongement et de remboursement anticipé qui pourraient avoir un impact significatif sur le calendrier et le montant des flux de trésorerie générés par les titres et ils peuvent influer négativement sur les performances des titres. La durée de vie moyenne de tout titre individuel peut être affectée par de nombreux facteurs, comme l’existence et la fréquence de l’exercice de tout rachat optionnel ou de tout remboursement anticipé obligatoire, le niveau prévalant des taux d’intérêt, le taux de défaut réel des actifs sous-jacents, le calendrier des reprises et le niveau de rotation des actifs sous-jacents.
Risques propres à l’investissement dans les obligations convertiblescontingentes (« CoCos ») :
L’attention des investisseurs est attirée sur les risques spécifiques des investissements dans les CoCos tels que décrits dans le Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A « Informations générales » du Prospectus.

## Risque relatif aux investissements dans les titres spéculatifs à haut rendement :
Ce Compartiment doit être considéré comme en partie spéculatif et plus particulièrement adapté aux investisseurs qui ont conscience des risques inhérents des titres qui affichent des notations de crédit faibles ou qui ne sont pas notés, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur nette d’inventaire.

## Risque relatif aux investissements dans des titres en difficulté/défaillants :
Même si le Compartiment ne cherchera pas à investir dans des titres émis par des entreprises en graves difficultés financières (« titres en difficulté ») ou présentant un risque élevé de défaut comporte un risque significatif de perte en capital (« titres défaillants »), il peut toutefois être exposé à ces titres en conséquence d’une dégradation potentielle des émetteurs. Les titres d’entreprises défaillantes (notés
« D » par Standard & Poor’s ou une notation équivalente par toute autre agence) et des titres d’entreprises en difficulté (notés moins de « CCC » par Standard & Poor’s ou une notation équivalente attribuée par toute autre agence) sont exposés à un risque de liquidité élevé.

## Risque discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire est basé sur l’anticipation des fluctuations des différents marchés (obligations). Il se peut que le Compartiment puisse ne pas investir à tout moment dans les marchés les plus performants.

## Risque de liquidité :
La liquidité de certains actifs du Compartiment peut parfois être faible, notamment sur les marchés de gré à gré. Plus particulièrement dans des conditions de marché turbulentes, leur cours peut enregistrer des fluctuations significatives. Il peut parfois s’avérer difficile de dénouer certaines positions à des conditions favorables pendant plusieurs jours consécutifs.
Rien ne garantit que la liquidité de certains actifs sera toujours suffisante. En effet, certains actifs du Compartiment peuvent pâtir d’évolutions de marché négatives qui pourraient compliquer l’ajustement des positions dans des conditions favorables.
Le Compartiment est exposé au risque de change et de contrepartie de manière accessoire.
La Société de gestion a toutefois mis en place un processus de gestion du risque approprié afin d’identifier, d’évaluer et de gérer ce risque de liquidité et de veiller à ce que le portefeuille du Compartiment est suffisamment liquide à tout moment.

## Risque de conflits d’intérêts :
Le Compartiment peut investir dans d’autres fonds de placement gérés par Tikehau IM ou une entreprise associée ou des titres émis par ces fonds. La situation peut être source de conflits d’intérêts.

## Opérations de prêt de titres et opérations de mise et prise en pension :
Les opérations de prêt de titres et les opérations de mise ou prise en pension comportent certains risques, et rien ne garantit que l’objectif visé sera atteint en utilisant ces techniques. Le principal risque que comportent ces opérations est le risque de défaut par une contrepartie qui est devenue insolvable ou est sinon incapable ou refuse d’honorer ses obligations de restituer des titres ou des liquidités à la Société tel que requis par les conditions de la transaction. Le risque de contrepartie est généralement atténué par le transfert ou le nantissement de la garantie en faveur du Compartiment. En revanche, il existe certains risques associés à la gestion de la garantie, y compris les difficultés de commercialisation et/ou les pertes encourues lors de la réalisation de la garantie, tel que décrit ci- dessus. Le prêt de titres et les contrats de mise/prise en pension comportent également des risques de liquidité imputables notamment au blocage de la trésorerie ou de positions sur titres dans le cadre de transactions de la taille excessive ou de la duration relative par rapport au profil de risque du Compartiment ou les reports de la récupération de la trésorerie ou des titres versés par la contrepartie. Ces circonstances peuvent reporter ou limiter la capacité de la Société à	satisfaire	les	demandes	de	rachat.	Le Compartiment peut également encourir des risques opérationnels, tels que, entre autres, l’absence ou le retard du règlement des instructions, le non-respect ou le retard de satisfaction des obligations de livraison lors de la vente de titres, et des risques juridiques relatifs à la documentation utilisée dans le cadre de ces transactions. Le Compartiment peut prendre part à des opérations de prêt de titres et à des opérations de mise ou prise en pension avec d’autres entreprises du même groupe d’entreprises que la Société de gestion. Les contreparties affiliées, le cas échéant, s’acquitteront de leurs obligations dans le cadre de toute opération de prêt de titres et de mise ou prise en pension conclue avec le Compartiment de manière commercialement raisonnable. Par ailleurs, la Société de gestion sélectionnera les contreparties et effectuera des transactions conformément aux principes de meilleure exécution. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que la Société de gestion peut faire face à des conflits entre son rôle et ses propres intérêts, ou ceux des contreparties affiliées.

## Instruments dérivés de gré de gré :
Aux fins de la mise en œuvre de l’objectif et de la politique d’investissement ci- dessus, le Compartiment effectuera des transactions équivalentes sur swap de rendement total afin de couvrir le portefeuille et de constituer une position longue et courte synthétique sur les titres qui satisfont les caractéristiques décrites dans la stratégie d’investissement. Les instruments tels que les CFD devraient être considérés comme des instruments financiers dérivés possédant des caractéristiques similaires à celles des swaps de rendement total. Le Compartiment effectuera des opérations sur instruments dérivés de gré à gré avec un nombre limité de contreparties identifiées, ce qui peut déclencher des risques de contrepartie.
Ces instruments auront les caractéristiques suivantes :
- Les actifs sous-jacents consisteront dans des indices, des émetteurs uniques, des taux d’intérêt ou des devises dans lesquels le Compartiment peut investir conformément à sa politique d’investissement.
- Les contreparties des opérations de gré à gré seront des établissements financiers de premier rang ou des établissements de crédit domiciliés dans des pays membres de l’OCDE, soumis ou non à des normes prudentielles, qui jouissent d’une bonne réputation et d’une notation de crédit élevée. Le Compartiment désignera un nombre limité de contreparties telles que Goldman Sachs International, JPMorgan Chase bank N.A. et BNP Paribas et se réserve le droit d’en changer à l’avenir. Les détails des contreparties seront communiqués dans le rapport annuel de la Société. Les contreparties ne disposent pas d’un pouvoir de décision discrétionnaire sur la composition ou la gestion du portefeuille des Compartiments ou sur les actifs sous- jacents des instruments dérivés utilisés par un Compartiment.
- L’exposition au risque des contreparties résultant de ces techniques et transactions dérivées de gré à gré devra être conjuguée lors du calcul des limites du risque de contrepartie du Compartiment ainsi que des limites du risque interne. Ces limites seront suivies de près à fréquence quotidienne dans le cadre du processus de gestion du risque en place.


## Techniques de gestion efficace de portefeuille :
Lors de l’utilisation de techniques de gestion efficace de portefeuille, le Compartiment se conformera pleinement aux exigences et limites stipulées dans la section 4.3 de la Partie A du Prospectus. Les revenus générés par ces techniques seront	restitués	au Compartiment, après déduction des coûts opérationnels directs et indirects. L’identité des entités auxquelles les frais/coûts directs ou indirects sont réglés (le cas échéant), les revenus nets reçus par le Compartiment ainsi que l’exposition obtenue seront publiés dans le rapport annuel de la Société.

## Gestion de la garantie des opérations sur instruments financiers dérivés de gré à gré et techniques de gestion efficace de portefeuille :
Lorsque le Compartiment effectue des transactions sur instruments dérivés de gré à gré ou utilise d’autres techniques de gestion efficace de portefeuille, il veille à ce que les contreparties fournissent des garanties en numéraire uniquement sous réserve des conditions suivantes :
- Le Compartiment appliquera une décote de 0 % à la garantie en numéraire reçue sauf en cas de différence entre la devise de l’exposition et la devise de la garantie, dans ce dernier cas une décote de 5 % s’appliquera ;
- La garantie en espèces reçue ne pourra être que :
	- placée des dépôts auprès d’établissements de crédit, remboursables sur demande ou pouvant être retirés, dont l’échéance ne dépasse pas 12 mois, à condition que le siège social de l’établissement de crédit soit situé dans un État membre de l’UE ou, lorsque le siège social dudit établissement est situé dans un pays tiers, sous réserve qu’il fasse l’objet d’un contrôle prudentiel équivalent à celui prévu par le droit communautaire ;
	- investie dans des emprunts d’État de grande qualité assortis d’une échéanceinférieure ou égale à 50 ans ;

- investie dans des fonds du marché monétaire à court terme, tels que définis dans les Lignes directrices sur une Définition commune des Fonds du marché monétaire européen.
- Les risques liés à la gestion de la garantie, tels que les risques opérationnels et juridiques, seront identifiés, gérés et atténués par le processus de gestion du risque de la Société de gestion applicable au Compartiment ;
- Toute garantie en espèces réinvestie doit être diversifiée conformément auxexigences de diversification applicables aux garanties autres qu’en espèces.

Le réinvestissement de la garantie en numéraire comporte le risque de perdre de l’argent et plus particulièrement les principaux risques résultant du réinvestissement de la garantie en numéraire sont le risque de crédit et le risque de concentration. Ces risques sont contrôlés et gérés régulièrement dans la mesure où ils entrent dans le cadre du processus de gestion du risque de la Société de gestion.

## Risques en matière de durabilité :
Il est attendu que le Compartiment soit exposé à un grand éventail de Risques en matière de durabilité. Cependant, du fait de la large diversification du Compartiment, aucun de ces risques pris individuellement ne devrait avoir d’incidence financière défavorable importante sur sa valeur.
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## Profil de l’investisseur-type

En règle générale, le profil de l’investisseur-type pour lequel le Compartiment a été conçu est un investisseur sophistiqué doté d’une bonne compréhension des risques inhérents à un investissement dans ce Compartiment, notamment les risques associés aux investissements dans les Cocos, mais également dans des instruments ABS/MBS et des titres d’entreprises en difficulté/défaillantes et souhaitant investir sur le marché des titres de créance de la zone euro et qui sont disposés à accepter les fluctuations de la valeur de leur investissement et les risques associés aux investissements sur ce marché (y compris les risques inhérents à la dette subordonnée), tel que décrit dans le Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A du présent Prospectus.
Le capital n’est pas garanti. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer la valeur
de leur investissement initial.
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Compartiment est activement géré et sa stratégie ne consistera jamais dans la réplication de la composition d’un indice de référence. En revanche, l’indice ICE BofAML 3-5 Year Euro Government peut être utilisé en tant qu’indice de performance ex-post. La Société de gestion est entièrement libre quant à la composition du portefeuille du Compartiment et il n'existe aucune restriction quant à la mesure dans laquelle le portefeuille et la performance du Compartiment peuvent s'écarter de ceux de l’indice ICE BofAML 3-5 Year Euro Government. Le niveau de l’indice ICE BofAML
3-5 Year Euro Government peut  être consulté sur Internet, à  l’adresse
https://www.theice.com/market-data/indices,
2 
par exemple.
À la date du présent Prospectus, l’indice ICE BofAML 3-5 Year Euro Government est fourni par l’administrateur d’indice ICE Data Indices LLC, qui a été reconnu conformément à l’Article 32 du Règlement sur les indices de référence et figure ainsi au registre des administrateurs et indices de référence tenu par l’ESMA conformément à l’Article 36 dudit règlement.
L’horizon d’investissement recommandé est d’au moins 3 ans.
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## Date de valorisation

La Date de valorisation du Compartiment correspondra à un Jour bancaire ouvrable au Luxembourg et en France.
- 
## Catégories d’actions disponibles et frais

Les Catégories d’actions disponibles au sein de ce Compartiment possèdent les caractéristiques générales décrites au chapitre 6, « Compartiments et Actions de la Société », de la Partie A « Informations générales », sauf indication contraire fournie dans le tableau ci-dessous.
| Catég ories | Frais de gestion (max.) | Commission de performance (max.) |
| --- | --- | --- |
| A | 1,50 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence ICE BofAML 3-5 Year Euro Government, avec HWM* |
| E | 0,20 % | Néant |
| I | 0,50 % | 10 % of the performance de la performance par rapport à l’indice de référence ICE BofAML 3-5 Year Euro Government +100 pb, avec HWM* |
| S | 0,60 % | Néant |
| SI | 0,55 % | Néant |
| SI-R | 0.40% | Néant |
| I-R | 0,50 % | 10 % of the performance de la performance par rapport à l’indice de référence ICE BofAML 3-5 Year Euro Government +100 pb, avec HWM* |
| AF | 0,60 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence ICE BofAML 3-5 Year Euro Government, +90 pb, avec HWM* |

* Le système appelé « High Water Mark » autorise la Société de gestion à prélever des commissions de performance uniquement si la Valeur nette d’inventaire de fin d’année est supérieure à la Valeur nette d’inventaire dite « High Water Mark », qui est égale à la dernière Valeur nette d’inventaire sur laquelle une commission de performance a été payée, ou sinon la Valeur nette d’inventaire initiale.
2 
Les Actionnaires souhaitant des informations supplémentaires peuvent contacter la Société de gestion.
Les frais, charges et dépenses associées à ces investissements sont une commission de gestion annuelle et d’autres dépenses du Compartiment, tel que décrit dans le Prospectus et présenté dans le tableau ci-après. Les DICI publiés pour chaque Catégorie d’actions contiennent également des informations supplémentaires sur les frais courants encourus par le Compartiment nourricier.
En outre, d’autres frais seront appliqués à chaque Catégorie, à l’image des frais bancaires, les frais de courtage, les frais de transaction et autres frais à régler aux contreparties de la Société (notamment à la Banque dépositaire et à l’Administration centrale), les frais d’audit, les frais juridiques et réglementaires, taxes et autres commissions tel que décrit plus en détail dans la section « Frais » dans la Partie A du présent Prospectus.
Pour obtenir des informations supplémentaires relatives aux frais courants de chaque Catégorie, veuillez vous reporter au DICI, aux rapports financiers et aux accords concernés passés par la Société.
Tout investisseur qui souscrit, convertit ou rachète des actions par le biais des agents payeurs peut être tenu de régler des frais associés aux transactions traitées par lesdits agents payeurs dans les pays dont les actions sont offertes.
- 
## Souscriptions

Les actions sont disponibles à la souscription lors de chaque Date de valorisation
sur la base d’un cours à terme.
Les demandes de souscription doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard à la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 12h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les demandes de souscription d’actions reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
Les souscriptions doivent porter sur des montants ou sur des nombres d’actions. Le montant des souscriptions à régler par les investisseurs doit être reçu par la Société ou ses délégués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable après la Date de valorisation applicable. Tout ordre dont les produits n’ont pas été reçus par la Société d’ici la date butoir ci-dessus sera négocié à la Date de valorisation suivante.
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## Rachat / date butoir

Les actionnaires sont habilités à racheter leurs actions lors de chaque Date de valorisation sur la base d’un cours à terme. Les demandes de souscription doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard à la Date de valorisation jusqu’à l'heure limite fixée à 12h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les rachats doivent porter sur des montants et non sur un nombre d’actions. Les paiements réalisés dans le cadre des rachats seront effectués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable suivant la Date de valorisation applicable. Les demandes de rachats reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
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## Conversion / date butoir

Les demandes de conversion doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard à la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 12h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire
par action applicable à ladite Date de valorisation. Les demandes de conversion reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
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## Gestionnaire financier/Conseiller d'investissement

Aux fins des investissements en Amérique du Nord, la Société de gestion a partiellement sous-délégué la gestion de portefeuille du Compartiment à Tikehau Capital North America, une filiale du Groupe Tikehau Capital agréée en tant que Registered Investment Adviser par la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).
La Société de gestion a désigné Tikehau Investment Management Asia PTE LTD, société de gestion de portefeuille agréée par l’Autorité monétaire de Singapour sous la licence n
o 
CMS100458-1, dont le siège social se situe au 12 Marina View, #23- 06, Singapore (018961) en tant que Conseiller d’investissement du Compartiment.

## Tikehau Short Duration
CARACTÉRISTIQUES DU COMPARTIMENT
- 
## Objectif et politique d’investissement
	- Objectif d’investissement du CompartimentLe Compartiment vise à générer une performance brute annualisée supérieure à celle de l’indice de référence Euribor 3 mois « EUR 3M » +200 points de base sur un horizon d’investissement d’au moins 12 à 18 mois, après déduction des frais de gestion propres à chaque Catégorie d’actions comme décrit ci-après à la section 5« Catégories d’actions disponibles et frais ».


En outre, bien qu’il ne poursuive pas d’objectif d’investissement durable au sens de l’article 9 du règlement SFDR, le Compartiment intègre une approche extra- financière selon laquelle son intensité carbone moyenne pondérée (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) doit être inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice composite suivant : 65% ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate (ER01) et 35% Global High Yield (HW00).
À ces fins, le Compartiment aura principalement une exposition aux titres de créance Investment Grade (avec une notation supérieure ou égale à BBB- de Standard and Poor’s/Fitch ou Baa3 de Moody’s), émis par des entités des secteurs privés et publics, principalement au sein de la zone euro.
Par ailleurs, le Compartiment peut investir dans d’autres catégories d’actifs, à l’image des instruments du marché monétaire, des instruments dérivés et des instruments en actions.
La Devise de référence du Compartiment est l’euro (« EUR »).
- Politique d’investissement du CompartimentLa stratégie d’investissement du Compartiment consiste à adopter une gestion active et discrétionnaire d’un portefeuille diversifié de titres de créance émis par les émetteurs privés ou publics situés principalement au sein de la zone euro, principalement de la catégorie Investment Grade (à savoir d’une notation d’au moins BBB- de Standard & Poor’s et de Fitch ou Baa3 de Moody’s) dont le risque de taux d’intérêt est minimisé par le biais de l’utilisation d’obligations à taux variable et révisables sans critères d’échéance, les obligations à échéances courtes, des instruments de couverture du risque de taux d’intérêt (swaps de taux d’intérêt ou contrats futures) et des obligations indexées sur l’inflation. La notation appliquée par la Société de gestion sera la plus élevée parmi celles attribuées par les agences Standard and Poor’s, Fitch et Moody’s.

Le Compartiment peut avoir une exposition aux actifs libellés dans d’autres devises autres que l’euro jusqu’à 15 % de son actif net.
Le Compartiment peut également avoir une exposition aux titres à haut rendement (à savoir d’une notation d’au moins BBB- de Standard & Poor’s/Fitch ou Baa3 de Moody’s) ou aux titres non notés dont la solvabilité est, de l’avis de la Société de gestion, de qualité comparable à d’autres titres éligibles à l’investissement par la Compartiment. Ces deux catégories d’investissement ne représenteront pas plus de 45 % de l’actif net du Compartiment et l’exposition aux titres à haut rendement sera limitée à 35 % de l’actif net du Compartiment.
Le portefeuille sera exposé aux taux d’intérêt et sera exposé aux contraintes propres aux échéances de chaque obligation. Cette sensibilité sera activement gérée sur la base des prévisions de la Société de gestion et variera entre -1 et 1 globalement. La sensibilité aux spreads de crédit se situera entre -1 et 4.
Enfin, le Compartiment pourra investir dans des ABS/MBS jusqu’à 10 % de son actif net et détiendra des titres d’entreprises en difficulté/en défaut en conséquence de la rétrogradation potentielle des émetteurs (à savoir les titres fortement exposés à un défaut de paiement et dont la notation est inférieure à « CCC » d’après Standard & Poor’s ou l’équivalent par toute autre agence) jusqu’à 10 % de son actif net. Dès lors que les titres en difficulté/défaillants représentent plus de 10 % de l’actif net du Compartiment dans les cas décrits dans la phrase précédente, la proportion excédentaire sera commercialisée à bref délai dans des conditions de marché normales et dans le meilleur intérêt des Actionnaires. Le Compartiment n’investira pas activement dans des titres en difficulté/défaillants.
Les titres déclassés à CCC+ et moins déclencheront un examen de l’analyse de crédit de la société concernée par les analystes et les gérants de portefeuille au niveau de la Société de gestion ou du Gestionnaire financier, le cas échéant (les
« Gérants de portefeuille ») afin (i) d’identifier les raisons ayant donné lieu à ce déclassement (dans le cas où lesdites raisons n’ont pas encore été déjà identifiées),
(ii) de vérifier si les Gérants de portefeuille demeurent satisfaits des fondamentaux de crédit de la société et (iii) vérifier si la rétrogradation peut modifier la thèse d’investissement et/ou la recommandation des analystes. En conséquence de cette analyse ponctuelle, les Gérants de portefeuille peuvent décider de réduire, de clôturer, de détenir ou d’accroître leur position sur le titre rétrogradé sous réserve des limites décrites ci-dessous.
L’objectif est de percevoir le revenu généré par le portefeuille du Compartiment et probablement pour optimiser ce revenu au moyen d’une surexposition. Les produits dérivés (y compris les dérivés de crédit jusqu’à 100 % de son actif net) peuvent ainsi être utilisés à des fonds de couverture et d’investissement, l’exposition globale générée par ces produits dérivés ne dépassera pas 100 % du total de son actif net.
Le processus d’investissement repose sur la capacité d’analyse des risques de crédit ainsi que sur les caractéristiques techniques des émissions déterminées par les équipes de recherche et d’investissement de la Société de gestion conjuguées à une approche « top-down » reflétant les convictions de l’équipe d’investissement à l’égard de l’exposition globale du Compartiment aux risques de crédit et de taux d’intérêt. L’exposition aux différents marchés de crédit est laissée à la discrétion de l’équipe d’investissement qui évalue à tout moment la meilleure valeur relative entre ces marchés, la disponibilité des instruments sur le marché et la volatilité implicite de ces derniers.
En conséquence, la stratégie d’investissement du Compartiment reposera sur deux
principaux facteurs :
- Le niveau de la courbe des taux : le Compartiment réduira au minimum le risque de taux d’intérêt au moyen d’instruments à taux variable ou de couverture des taux d’intérêt ;
- Le niveau général des primes de risque et leur structure pour les emprunteurs : la prime représente la rémunération du risque de la classe d’actifs. Le Compartiment sera continuellement exposé aux fluctuations de cette prime.

Ces composantes, ainsi que la gamme complète des titres de créance, permettront une gestion optimale du portefeuille en ajustant la sensibilité du portefeuille du Compartiment	aux	taux	d’intérêt
par le biais d’instruments dérivés (niveau de la courbe des taux décrit ci-dessus) et en ajustant les risques (niveau de la prime de risque décrit ci-dessus).
Les limites et les contraintes décrites dans le présent paragraphe portent uniquement sur les obligations au comptant, à savoir les actifs hors produits dérivés et titres incorporant des produits dérivés ci-après. Les produits dérivés ne sont pas visés par les limites ci-dessus.
Les entreprises émettrices seront sélectionnées sur la base d’un nombre élevé de
critères, y compris :
- Capitalisation
- Marges d’exploitation
- Le positionnement et le secteur de la société
- La stabilité des flux de trésorerie
- Le niveau d’endettement et de l’effet de levier
- Les capacités de l’équipe de gestion
- Les perspectives de la société et la tendance prévalant sur ces marchés
- La politique ESG mise en œuvre par les émetteurs : (i) leur gestion des risques extra-financiers et des principaux impacts négatifs de ceux-ci sur la société et l’environnement (à travers leurs produits et services, leurs opérations et leur chaîne d’approvisionnement), et (ii) leur capacité à proposer, à travers leurs produits et services, des solutions apportant une contribution positive aux Objectifs de développement durable de l’ONU (ODD), en particulier à l’ODD 13 (« Mesures relatives à la lutte contre les changements climatiques »).

Le Compartiment entend investir dans des émetteurs engagés en faveur de la transition vers une économie à faible intensité de carbone ou susceptibles de la faciliter, tout en conciliant performance financière et extra-financière. La Société de gestion intégrera ainsi, tout au long de son processus d’investissement, son objectif consistant à atteindre une réduction d’au moins 20% en termes d’intensité des émissions de GES par rapport à l’indice composite 65% ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate (ER01) et 35% Global High Yield (HW00), ainsi que les critères ESG détaillés dans le cadre de l’approche extra-financière décrite ci-dessous (l’« Approche extra-financière »).
- Instruments financiers concernésActifs autorisés, à l’exclusion des produits dérivés
- Titres de créance et instruments du marché monétaire : jusqu’à 200 % de l’actif net du Compartiment. Une exposition supérieure à 100 % peut être atteinte dès lors que des titres de créance sont prêtés en contrepartie d’espèces, qui sont ensuite utilisées pour acquérir d’autres titres de créance ou instruments du marché monétaire.
	- Le Compartiment investira principalement dans des titres de créances publics ou privés (obligations, titres de créances négociables ou tout autre type de dettes) de toute séniorité ou des titres cotés émis par des véhicules titrisés tels que des parts de fonds de titrisation de dette ou des véhicules équivalents.
	- Cette classe d’actifs représente la plupart des investissements en capital.

- Parts ou actions d’OPCVM, fonds de placement et ETF : Le Compartiment peut également investir un maximum de 10 % de l’actif net de l’OPCVM et/ou OPC et/ou ETF (y compris ceux gérés par Tikehau Investment Management) conformément à l’Article 41.(1) (e) de la Loi relative aux fonds de placement.
- Des parts ou obligations émises par la titrisation de fonds de placement : Le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de son actif net dans des parts ou obligations de titrisation de fonds de placement / d’entreprises de titrisation gérées par la Société de gestion et au titre desquelles la Société de gestion peut percevoir des frais de structuration et de gestion.
- Exposition aux marchés d’actions : Le Compartiment peut investir jusqu’à un maximum de 10 % de son actif net sur les marchés d’actions, soit directement par le biais d’actions de toutes capitalisations et de toutes zones géographiques ou par le biais de titres de créance convertis ou remboursés en capital ou indirectement par le biais d’OPCVM et/ou OPC jusqu’à 10 % de son actif net.

Par ailleurs, les obligations et les fonds de titrisation de la dette dans lesquels le Compartiment investit peuvent ne pas être cotés dans le maximum réglementaire de 10 % de l’actif net (autres actifs éligibles). Dans la mesure où la cotation est souvent une garantie de liquidité sur les marchés obligataires, la Société de gestion le considère comme un critère secondaire.
Titres dotés de dérivés intégrés
Le Compartiment peut investir dans des titres dotés de dérivés intégrés (notamment les warrants, les obligations convertibles, les CLN (« credit-linked notes »), les obligations assorties d’options d’achat et de vente, des obligations à moyen terme libellées en euros (EMTN)) négociées sur les marchés de la zone euro et/ou internationaux réglementés, organisés et de gré à gré jusqu’à une limite de 100 % de son actif net. Le sous-jacent de ces titres doit être reconnu comme une classe d’actifs répondant aux critères des OPCVM en vertu de la Loi relative aux fonds  de  placement  et  de  l'Arrêté  Grand-Ducal  du  8  février  2008.
Le Compartiment peut investir dans les obligations convertibles contingentes (« CoCos ») jusqu’à un maximum de 15 % de son actif net.
Instruments financiers à terme
- Les risques pour lesquels la Société de gestion souhaite s’exposer :
- Risque de taux d’intérêt
- Risque de change
- Risque de crédit
- Risque lié aux actions
- Risque de volatilité
- Nature des transactions :
- Couverture
- Exposition
- Nature des instruments utilisés :
- Produits dérivés visant une réplication de performance : swaps de rendement total (total return swaps/TRS), contrats sur différence(contracts for differences/CFD) et tout autre produit dérivé visant laréplication d’indices ;
- Dérivés de taux d’intérêt : Futures sur taux d’intérêt, options sur futures de taux d’intérêt, swaps de taux d’intérêt, swaptions de taux d’intérêt
- Dérivés actions : Futures et options sur indices d’actions (à des fins de couverture et d’exposition) ou sur valeurs individuelles (uniquement à des fins de couverture).
- Options ETF
- Les swaps de défaut de crédit (CDS) sur émetteurs uniques ou sur indices, options sur CDS
- Dérivés de change : Les actifs du Compartiment peuvent également inclure une proportion d’actifs en devises étrangères ; des transactions sur produits dérivés sur devises (swaps, forwards, futures et options) seront saisies afin de couvrir le risque de change. Aucun risque de change significatif ne sera pris par le Compartiment.
- Swaps d’actifs : Contrats permettant une remise au pair d’une obligation (classique ou convertible) par l’échange du titre physique contre son nominal et par la mise en place d’un swap de taux et/ou de devises doté d’une marge (dite « asset swap »).

Stratégie d’utilisation des produits dérivés :
- Couvrir le portefeuille par rapport à certains risques (taux d’intérêt, actions,crédit, marché des changes, volatilité)
- Obtenir une exposition au risque de taux d’intérêt, risque de crédit, risqueactions et risque de volatilité
- Prendre des positions sur le crédit relatif (un émetteur spécifique par rapport à un autre, un émetteur spécifique par rapport à un panier d’émetteurs, un secteur ou un indice de marché)
- Mettre en place des options directionnelles et relatives à conviction sur lesmarchés des taux d’intérêt et du crédit.

Le Compartiment peut avoir une exposition aux marchés actions (sur une base ajustée du delta) allant de -10 % et +10 % de son actif net en investissant soit directement dans des actions de toute capitalisation et de toute zone géographique ou dans des titres de créance convertis ou remboursés en capital, soit indirectement dans des OPCVM et/ou OPC ou dans des dérivés sur actions et des dérivés sur des ETF actions.
Le Compartiment peut investir son excédent de trésorerie dans des comptes de dépôt à terme. Ces dépôts peuvent exceptionnellement et temporairement s’élever jusqu’à 100 % de l’actif net du Compartiment.
Afin d’atteindre l’objectif de gestion ou à des fins de couverture, le Compartiment peut effectuer des transactions de mise et prise en pension, des opérations de prêt/d’emprunt de titres et des opérations d’achat-revente ou de vente-rachat. L’utilisation du Compartiment ou l’investissement dans les opérations de financement sur titres (OFT) et les swaps de rendement total sera comme suit :
| Type de transactions | Sauf circonstances normales, il est généralement prévu que le montant du principal de ces transactions ne devrait pas dépasser une proportion de la valeur nette d’inventaire | Le montant du principal des actifs du Compartiment qui peut faire l’objet des transactions peut représenter jusqu’à un maximum de la part de la valeur nette |
| --- | --- | --- |

|  | du Compartiment indiqué ci- dessous. | d’inventaire du Compartiment indiquée ci-après. |
| --- | --- | --- |
| Prêt de titres | 10 % | 100 % |
| Emprunt de titres | 10 % | 10 % |
| Mise en pension | 10 % | 100 % |
| Prise en pension | 10 % | 10 % |
| Achat/vente à terme | 10 % | 100 % |
| Appel de marge | 10 % | 10 % |
| Swaps de rendement total | 10 % | 100 % |

Les swaps de rendement total, les opérations de prêt de titres, les opérations
d’achat-revente
ou de vente-rachat et les opérations de mise en pension peuvent avoir un sous- jacent tel que des entités individuelles émettrices de crédit.
Les frais juridiques et les commissions associées aux négociations ISDA encourues en relation avec les swaps de rendement total, les opérations de prêt de titres et les contrats de mise en pension seront pris en charge par la Société de gestion. L’ensemble des autres frais et coûts encourus en relation avec ces transactions, à l’image des frais de marché, des frais de contrepartie, des frais de courtage, des frais de prise en pension, seront pris en charge par le Compartiment. L’ensemble des revenus résultant des swaps de rendement total, des opérations de prêt de titres et des contrats de mise en pension seront restitués au Compartiment.
Approche extra-financière
L’Approche extra-financière a pour objectif d’améliorer le processus de sélection des émetteurs de son univers d’investissement en tenant compte tout particulièrement de critères liés à la réduction de l’empreinte carbone et également, mais pas de façon prépondérante, des critères ESG au sens de l’article 8 du règlement SFDR. Cette Approche extra-financière ainsi que les limites de sa méthodologie sont décrites plus en détail ci-après.
En s’appuyant sur la politique d’exclusion et de supervision extra-financière exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus et sur l’analyse fondamentale réalisée conformément à la stratégie d’investissement du Compartiment décrite ci-dessus, la Société de gestion identifie un univers d’investissement de 200 à 300 émetteurs qui, pour la plupart, sont représentés dans l’indice composite 65% ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate (ER01) et 35% Global High Yield (HW00). Il se peut que certains de ces émetteurs n’entrent pas dans la composition de l’indice.
L’objectif principal de l’Approche extra-financière est de s’assurer que l’intensité carbone moyenne pondérée du FCP (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) soit inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice ER01, conformément à
la Politique de réduction de l’empreinte carbone décrite à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus. L’indice de référence utilisé par le Compartiment est un indice de marché élargi, dont la composition ou la méthode de calcul ne tient pas nécessairement compte des caractéristiques extra-financières privilégiées par le Compartiment.
Dans le cadre de l’analyse fondamentale (bottom-up) menée préalablement à tout investissement, la Société de gestion s’attachera également à promouvoir les Critères ESG en attribuant à chaque entreprise une Note ESG allant de 0 à 100% (0% représentant une opportunité ESG et 100% le risque ESG le plus élevé) et en excluant de son portefeuille toute entreprise ayant une Note ESG supérieure à 80%. En outre, le Compartiment soumettra systématiquement au comité ESG, qui dispose d’un droit de veto, les émetteurs affichant une Note ESG comprise entre 60% et 80%.
La Société de gestion veille à ce qu’au moins 90% des titres en portefeuille (en pourcentage de l’actif net) fassent l’objet d’une analyse ESG et d’empreinte carbone, étant précisé que (i) les obligations et autres titres de créance émis par des émetteurs publics ou parapublics, les liquidités détenues à titre accessoire et les actifs communs, et (ii) les instruments dérivés détenus à des fins de couverture, ne sont pas pris en considération dans le cadre de cette approche extra-financière.
La mise en œuvre de l’Approche extra-financière conduira à l’exclusion d’un grand nombre d’opportunités potentielles à travers les étapes du processus de sélection.
De l’avis de la Société de gestion, cette Approche extra-financière présente certaines limites méthodologiques :
- le nombre d’entreprises publiant des données GES auditées sur les scopes 1, 2 et 3 (amont et/ou aval) étant restreint, la Société de gestion peut éprouver des difficultés à identifier les informations relatives à un émetteur donné et à utiliser par exemple les données concernant son secteur d’activité ;
- le Compartiment ne prend pas en compte les données GES sur le scope 3 (amont et/ou aval) ;
- les données GES disponibles pour un émetteur peuvent être inexactes ou incomplètes soit en raison des bases de données de fournisseurs tels que Bloomberg ou Trucost, soit en raison des émetteurs qui, dans le cadre de leur reporting GES volontaire, peuvent en modifier la portée sans que les chiffres soient rectifiés. En pareils cas, la Société de gestion peut être tenue de procéder à certaines corrections ou communications complémentaires afin d’enrichir les données existantes à la lumière des informations dont elle dispose ;
- la Note ESG interne est déterminée au moyen d’un outil développé par un prestataire de services externe ainsi que sur la base de sources devant être actualisées périodiquement et susceptibles de devenir obsolètes entre deux mises à jour ;
- à l’exception des secteurs identifiés dans le cadre de la politique d’exclusion du groupe exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus, la stratégie d’investissement n’exclut pas per se des secteurs économiques spécifiques et peut être exposée à des controverses liées à certains de ces secteurs, tel que spécifié dans la description des Risques en matière de durabilité figurant au Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A du Prospectus.
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## Profil de risque

Les actionnaires sont informés que rien ne garantit qu’ils récupèrent le capital
investi.
Les facteurs de risque caractéristiques du présent Compartiment sont principalement le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de taux d’intérêt, le risque de contrepartie, le risque actions, le risque de change et les instruments financiers dérivés tel que décrit plus en détail dans la section « Facteurs de risque » de la Partie A du présent Prospectus.

## Exposition globale :
L’exposition globale du Compartiment est calculée au moyen de la Méthode de l’engagement et l’engagement des dérivés ne doit pas dépasser 100 % du total de son actif net.

## Risque relatif aux obligations hybrides :
Le Compartiment peut investir dans les obligations hybrides (telles que la dette subordonnée, les obligations convertibles, les obligations remboursables en actions) et peut être soumis à des risques inhérents à ces obligations hybrides tels que le risque actions direct ou indirect, le risque de taux d’intérêt et le risque de crédit. La valeur de ces instruments dépend de plusieurs facteurs : niveau des taux d’intérêt, évolution du sous-jacent du cours de l’action, remboursements anticipés, retards ou interrompus au titre des obligations subordonnées. Ces divers éléments peuvent entraîner une réduction de la valeur des actifs du Compartiment.

## Risque relatif à l’investissement dans les titres adossés à des actifs (ABS)
et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) :
Le Compartiment peut être exposé à des titres adossés à des actifs (y compris les pools d’actifs sur encours de cartes de crédit, les prêts automobiles, les prêts hypothécaires résidentiels et commerciaux, les Collateralised Mortgage Obligations/CMO et les Collateralised Debt Obligations/CDO), à des titres de type mortgage pass-through d'agences et à des obligations sécurisées. Les obligations associées à ces titres peuvent comporter un risque de crédit, de liquidité et de taux d’intérêt plus élevé par rapport à d’autres titres de créance comme les obligations émises par des États. Les ABS et MBS sont des titres qui donnent droit à leurs détenteurs de recevoir des paiements qui sont principalement dépendants des flux de trésorerie générés par un pool d’actifs financiers tels que les hypothécaires résidentielles et commerciales, les prêts automobiles ou les encours de cartes de crédit. Les ABS et MBS sont souvent exposés aux risques de prolongement et de remboursement anticipé qui pourraient avoir un impact significatif sur le calendrier et le montant des flux de trésorerie générés par les titres et ils peuvent influer négativement sur les performances des titres. La durée de vie moyenne de tout titre individuel peut être affectée par de nombreux facteurs, comme l’existence et la fréquence de l’exercice de tout rachat optionnel ou de tout remboursement anticipé obligatoire, le niveau prévalant des taux d’intérêt, le taux de défaut réel des actifs sous-jacents, le calendrier des reprises et le niveau de rotation des actifs sous-jacents.

## Risques propres à l’investissement dans les obligations convertibles contingentes (« CoCos ») :
L’attention des investisseurs est attirée sur les risques spécifiques des investissements dans les CoCos tels que décrits dans le Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A « Informations générales » du Prospectus.

## Risque relatif aux investissements dans les titres spéculatifs à haut rendement :
Ce Compartiment doit être considéré comme en partie spéculatif et plus particulièrement adapté aux investisseurs qui ont conscience des risques inhérents des titres qui affichent des notations de crédit faibles ou qui ne sont pas notés, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur nette d’inventaire.

## Risque relatif aux investissements dans des titres en difficulté/défaillants :
Même si le Compartiment ne cherchera pas à investir dans des titres émis par des entreprises en graves difficultés financières (« titres en difficulté ») ou présentant un risque élevé de défaut comporte un risque significatif de perte en capital (« titres défaillants »), il peut toutefois être exposé à ces titres en conséquence d’une dégradation potentielle des émetteurs. Les titres d’entreprises défaillantes (notés
« D » par Standard & Poor’s ou une notation équivalente par toute autre agence) et des titres d’entreprises en difficulté (notés moins de « CCC » par Standard & Poor’s ou une notation équivalente attribuée par toute autre agence) sont exposés à un risque de liquidité élevé.
En cas de dégradation, la Société de gestion tiendra compte des participations des Actionnaires, des conditions de marché et de sa propre analyse des titres concernés en respectant les limites de notation du Compartiment.

## Risque discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire est basé sur l’anticipation des fluctuations des différents marchés (obligations). Il se peut que le Compartiment puisse ne pas investir à tout moment dans les marchés les plus performants.

## Risque de liquidité :
La liquidité de certains actifs du Compartiment peut parfois être faible, notamment sur les marchés de gré à gré. Plus particulièrement dans des conditions de marché turbulentes, leur cours peut enregistrer des fluctuations significatives. Il peut parfois s’avérer difficile de dénouer certaines positions à des conditions favorables pendant plusieurs jours consécutifs.
Rien ne garantit que la liquidité de certains actifs sera toujours suffisante. En effet, certains actifs du Compartiment peuvent pâtir d’évolutions de marché négatives qui pourraient compliquer l’ajustement des positions dans des conditions favorables.
Le Compartiment est exposé au risque de change et de contrepartie de manière accessoire.
La Société de gestion a toutefois mis en place un processus de gestion du risque approprié afin d’identifier, d’évaluer et de gérer ce risque de liquidité et de veiller à ce que le portefeuille du Compartiment est suffisamment liquide à tout moment.

## Risque de conflits d’intérêts :
Le Compartiment peut investir dans d’autres fonds de placement gérés par Tikehau IM ou par une entreprise associée ou dans des titres émis par ces fonds. La situation peut être source de conflits d’intérêts.

## Opérations de prêt de titres et opérations de mise et prise en pension :
Les opérations de prêt de titres et les opérations de mise ou prise en pension comportent certains risques, et rien ne garantit que l’objectif visé sera atteint en utilisant ces techniques. Le principal risque que comportent ces opérations est le risque de défaut par une contrepartie qui est devenue insolvable ou est sinon incapable ou refuse d’honorer ses obligations de restituer des titres ou des liquidités à la Société tel que requis par les conditions de la transaction. Le risque de
contrepartie est généralement atténué par le transfert ou le nantissement de la garantie en faveur du Compartiment. En revanche, il existe certains risques associés à la gestion de la garantie, y compris les difficultés de commercialisation et/ou les pertes encourues lors de la réalisation de la garantie, tel que décrit ci- dessus. Le prêt de titres et les contrats de mise/prise en pension comportent également des risques de liquidité imputables notamment au blocage de la trésorerie ou de positions sur titres dans le cadre de transactions de la taille excessive ou de la duration relative par rapport au profil de risque du Compartiment ou les reports de la récupération de la trésorerie ou des titres versés par la contrepartie. Ces circonstances peuvent reporter ou limiter la capacité de la Société à	satisfaire	les	demandes	de	rachat.	Le Compartiment peut également encourir des risques opérationnels, tels que, entre autres, l’absence ou le retard du règlement des instructions, le non-respect ou le retard de satisfaction des obligations de livraison lors de la vente de titres, et des risques juridiques relatifs à la documentation utilisée dans le cadre de ces transactions.
Le Compartiment peut prendre part à des opérations de prêt de titres et à des opérations de mise ou prise en pension avec d’autres entreprises du même groupe d’entreprises que la Société de gestion. Les contreparties affiliées, le cas échéant, s’acquitteront de leurs obligations dans le cadre de toute opération de prêt de titres et de mise ou prise en pension conclue avec le Compartiment de manière commercialement raisonnable. Par ailleurs, la Société de gestion sélectionnera les contreparties et effectuera des transactions conformément aux principes de meilleure exécution. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que la Société de gestion peut faire face à des conflits entre son rôle et ses propres intérêts, ou ceux des contreparties affiliées.

## Instruments dérivés de gré de gré :
Aux fins de la mise en œuvre de l’objectif et de la politique d’investissement ci- dessus, le Compartiment effectuera des transactions équivalentes sur swap de rendement total afin de couvrir le portefeuille et de constituer une position longue et courte synthétique sur les titres qui satisfont les caractéristiques décrites dans la stratégie d’investissement. Les instruments tels que les CFD devraient être considérés comme des instruments financiers dérivés possédant des caractéristiques similaires à celles des swaps de rendement total. Le Compartiment effectuera des opérations sur instruments dérivés de gré à gré avec un nombre limité de contreparties identifiées, ce qui peut déclencher des risques de contrepartie.
Ces instruments auront les caractéristiques suivantes :
- Les actifs sous-jacents consisteront dans des indices, des émetteurs uniques, des taux d’intérêt ou des devises dans lesquels le Compartiment peut investir conformément à sa politique d’investissement.
- Les contreparties des opérations de gré à gré seront des établissements financiers de premier rang ou des établissements de crédit soumis ou non à des normes prudentielles, domiciliés dans des pays membres de l’OCDE et qui jouissent d’une bonne réputation et d’une notation de crédit élevée. Le Compartiment désignera un nombre limité de contreparties telles que Goldman Sachs International, JPMorgan Chase bank N.A. et BNP Paribas et se réserve le droit d’en changer à l’avenir. Les détails des contreparties seront communiqués dans le rapport annuel de la Société. Les contreparties ne disposent pas d’un pouvoir de décision discrétionnaire sur la compositionou la gestion du portefeuille des Compartiments ou sur les actifs sous- jacents des instruments dérivés utilisés par un Compartiment.
- L’exposition au risque des contreparties résultant de ces techniques et transactions dérivées de gré à gré devra être conjuguée lors du calcul des limites du risque de contrepartie du Compartiment ainsi que des limites du risque interne. Ces limites seront suivies de près à fréquence quotidienne dans le cadre du processus de gestion du risque en place.


## Techniques de gestion efficace de portefeuille :
Lors de l’utilisation de techniques de gestion efficace de portefeuille, le Compartiment se conformera pleinement aux exigences et limites stipulées dans la section 4.3 de la Partie A du Prospectus. Les revenus générés par ces techniques seront	restitués	au Compartiment, après déduction des coûts opérationnels directs et indirects. L’identité des entités auxquelles les frais/coûts directs ou indirects sont réglés (le cas échéant), les revenus nets reçus par le Compartiment ainsi que l’exposition obtenue seront publiés dans le rapport annuel de la Société.

## Gestion de la garantie des opérations sur instruments financiers dérivés de gré à gré et techniques de gestion efficace de portefeuille :
Lorsque le Compartiment effectue des transactions sur instruments dérivés de gré à gré ou utilise d’autres techniques de gestion efficace de portefeuille, il veille à ce que les contreparties fournissent des garanties en numéraire uniquement sous réserve des conditions suivantes :
- Le Compartiment applique une décote de 0 % à la garantie en espèces reçue ;
- La garantie en espèces reçue ne pourra être que :
	- placée des dépôts auprès d’établissements de crédit, remboursables sur demande ou pouvant être retirés, dont l’échéance ne dépasse pas 12 mois, à condition que le siège social de l’établissement de crédit soit situé dans un État membre de l’UE ou, lorsque le siège social dudit établissement est situé dans un pays tiers, sous réserve qu’il fasse l’objet d’un contrôle prudentiel équivalent à celui prévu par le droit communautaire ;
	- investie dans des emprunts d’État de grande qualité assortis d’une échéanceinférieure ou égale à 50 ans ;

- investie dans des fonds du marché monétaire à court terme, tels que définis dans les Lignes directrices sur une Définition commune des Fonds du marché monétaire européen.
- Les risques liés à la gestion de la garantie, tels que les risques opérationnels et juridiques, seront identifiés, gérés et atténués par le processus de gestion du risque de la Société de gestion applicable au Compartiment ;
- Toute garantie en espèces réinvestie doit être diversifiée conformément auxexigences de diversification applicables aux garanties autres qu’en espèces ;Le réinvestissement de la garantie en numéraire comporte le risque de perdre de l’argent et plus particulièrement les principaux risques résultant du réinvestissement de la garantie en numéraire sont le risque de crédit et le risque de concentration. Ces risques sont contrôlés et gérés régulièrement dans la mesureoù ils entrent dans le cadre du processus de gestion du risque de la Société de gestion.


## Risques en matière de durabilité :
Il est attendu que le Compartiment soit exposé à un grand éventail de Risques en matière de durabilité. Cependant, du fait de la large diversification du Compartiment, aucun de ces risques pris individuellement ne devrait avoir d’incidence financière défavorable importante sur sa valeur.
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## Profil de l’investisseur-type

En règle générale, le profil de l’investisseur-type pour lequel le Compartiment a été conçu est un investisseur souhaitant investir dans un marché de titres de créance de la zone euro et qui est disposé à préparer d’accepter des fluctuations de la valeur de leur investissement et des risques associés aux investissements sur ce marché (y compris les risques inhérents aux titres de créance à haut rendement) tel que décrit dans le Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A du présent Prospectus.
Le capital n’est pas garanti. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer la valeur de leur investissement initial.
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Compartiment est activement géré et sa stratégie ne consistera jamais dans la réplication de la composition d’un indice de référence. En revanche, l’indice Euribor 3 mois peut être utilisé en tant qu’indice de performance ex-post. La Société de gestion/le Gestionnaire financier a l’entière discrétion concernant la composition du portefeuille du Compartiment et il n’existe aucune restriction quant à la mesure dans laquelle le portefeuille et la performance du Compartiment peuvent s'écarter de ceux de l’indice Euribor 3 mois. Le niveau de l’indice Euribor 3 mois peut être consulté sur Internet, par exemple sur le site www.banque-france.fr.
L’indice Euribor à 3 mois est fourni par un administrateur d’indices (European Money Markets Institute) qui a été autorisé conformément à l’Article 34 du Règlement concernant les indices et apparaît en conséquence sur le registre des agents administratifs et indices dont la maintenance est assurée par l’ESMA conformément à l’Article 36 du Règlement concernant les indices.
L’horizon d’investissement recommandé est d’au moins de 12 à 18 mois.
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## Date de valorisation

La Date de valorisation du Compartiment correspondra à un Jour bancaire ouvrable au Luxembourg et en France.
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## Catégories d’actions disponibles et frais

Les Catégories d’actions disponibles au sein de ce Compartiment possèdent les caractéristiques générales décrites au chapitre 6, « Compartiments et Actions de la Société », de la Partie A « Informations générales », sauf indication contraire fournie dans le tableau ci-dessous.
| Catégori es | Frais de gestion (max.) | Commission de performance (max.) |
| --- | --- | --- |
| R | 1,00 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence Euribor 3M + 100 bp |
| E | 0,20 % | Néant |
| K1 | 0,50 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence Euribor 3M + 150 bp |
| K2 | 1,00 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence Euribor 3M + 100 bp |
| I | 0,50 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence Euribor 3M + 150 bp |
| I-R | 0,50 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence Euribor 3M + 150 bp |
| F | 0,60 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence Euribor 3M + 140 bp |
| SI | 0,40 % | Néant |
| SI-R | 0,40 % | Néant |
| SF | 0,50 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence Euribor 3M + 140 bp |

En outre, d’autres frais seront appliqués à chaque Catégorie, à l’image des frais bancaires, les frais de courtage, les frais de transaction et autres frais à régler aux contreparties de la Société (notamment à la Banque dépositaire et à l’Administration centrale), les frais d’audit, les frais juridiques et réglementaires, taxes et autres commissions tel que décrit plus en détail dans la section « Frais » dans la Partie A du présent Prospectus.
Pour obtenir des informations supplémentaires relatives aux frais courants de chaque Catégorie, veuillez vous reporter au DICI, aux rapports financiers et aux accords concernés passés par la Société.
Tout investisseur qui souscrit, convertit ou rachète des actions par le biais des agents payeurs peut être tenu de régler des frais associés aux transactions traitées par lesdits agents payeurs dans les pays dont les actions sont offertes.
La Société peut à son entière discrétion renoncer aux montants de souscription minimale. Dans ce dernier cas, la Société veillera à ce que les investisseurs concernés jouissent d’un traitement équitable.
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## Souscriptions

Les actions sont disponibles à la souscription lors de chaque Date de valorisation
sur la base d’un cours à terme.
Les demandes de souscription doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard à la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 12h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les demandes de souscription d’actions reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
Les souscriptions doivent porter sur des montants ou sur un nombre d’actions. Le montant des souscriptions à régler par les investisseurs doit être reçu par la Société ou ses délégués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable après la Date de valorisation applicable. Tout ordre dont les produits n’ont pas été reçus par la Société d’ici la date butoir ci-dessus sera négocié à la Date de valorisation suivante.
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## Rachat / date butoir

Les actionnaires sont habilités à racheter leurs actions lors de chaque Date de valorisation sur la base d’un cours à terme. Les demandes de souscription doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard à la Date de valorisation jusqu’à l'heure limite fixée à 12h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les rachats doivent porter sur des montants et non sur un nombre d’actions. Les paiements réalisés dans le cadre des rachats seront effectués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable suivant la Date de valorisation applicable. Les demandes de rachats reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
Ce Compartiment n’appliquera pas le mécanisme de seuil de rachat de 10 % de la section 9 du présent Prospectus.
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## Conversion / date butoir

Les demandes de conversion doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard à la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 12h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les demandes de conversion reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
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## Gestionnaire financier

Afin d’investir dans la région Asie-Pacifique, la Société de gestion a partiellement sous-délégué la gestion de portefeuille du Compartiment à Tikehau Investment Management Asia PTE LTD, lui confiant la gestion discrétionnaire financière (dans la mesure où la société agit dans le cadre de son mandat de gestion) ainsi qu’au quotidien l’autorité, le pouvoir et la responsabilité de la gestion du portefeuille d’actifs (dans des obligations particulières) émis par des entreprises situées et immatriculées au sein de la région Asie-Pacifique conformément à l’Objectif d’investissement, les politiques et les Restrictions d’investissement du Compartiment.
Aux fins des investissements en Amérique du Nord, la Société de gestion a partiellement sous-délégué la gestion de portefeuille du Compartiment à Tikehau Capital North America, une filiale du Groupe Tikehau Capital agréée en tant que Registered Investment Adviser par la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

## Tikehau Global Short Duration
CARACTÉRISTIQUES DU COMPARTIMENT
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## Objectif et politique d’investissement
	- Objectif d’investissement du CompartimentLe Compartiment vise à réaliser une surperformance nette annualisée de l’indice de référence, le LIBOR à 3 mois (« LIBOR 3M »), sur un horizon d’investissement d’au moins 12 à 18 mois, après déduction des frais de gestion propres à chaque Catégorie d’actions comme décrit ci-après à la section 5 « Catégories d’actions disponibles et frais ».


En outre, bien qu’il ne poursuive pas d’objectif d’investissement durable au sens de l’article 9 du règlement SFDR, le Compartiment intègre une approche extra- financière selon laquelle son intensité carbone moyenne pondérée (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) doit être inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice composite suivant : 65% ICE BofA ML Global Corporate (G0BC) et 35% Global High Yield (HW00).
La Devise de référence du Compartiment est le dollar américain (« USD »).
- Politique d’investissement du CompartimentLa stratégie d’investissement du Compartiment consiste à adopter une gestion active et discrétionnaire d’un portefeuille diversifié de titres de créance émis par les émetteurs privés ou publics à l’échelle mondiale, avec une priorité clé sur l’Europe, l’Asie et les États-Unis de la catégorie Investment Grade (à savoir d’une notation d’au moins BBB- de Standard & Poor’s et de Fitch ou Baa3 de Moody’s) dont le risque de taux d’intérêt est minimisé par le biais de l’utilisation d’obligations à taux variable et révisables sans critères d’échéance, les obligations à échéances courtes, des instruments de couverture du risque de taux d’intérêt (swaps de taux d’intérêt ou contrats futures) et des obligations indexées sur l’inflation. La notation appliquée par la société de gestion sera la plus élevée parmi celles attribuées par les agences Standard and Poor’s, Fitch et Moody’s.

L’objectif est de percevoir le revenu généré par le portefeuille du Compartiment et probablement pour optimiser ce revenu au moyen d’une surexposition. Les produits dérivés (y compris les dérivés de crédit jusqu’à 200 % de son actif net) peuvent ainsi être utilisés à des fonds de couverture et d’exposition et l’exposition globale du Compartiment générée par ces produits dérivés ne dépassera pas 200 % du total de son actif net.
Le Compartiment peut également être exposé, à titre accessoire, à des obligations à haut rendement (notation inférieure à BBB- par Standard & Poor’s/Fitch ou Baa3 par Moody’s), qui ne représenteront pas plus de 35 % de l’actif net du Compartiment, et à des titres non notés, qui ne représenteront pas plus de 10 % de l’actif net du Compartiment.
Le Compartiment peut également investir un maximum de 10 % de l’actif net de l’OPCVM et/ou OPC (y compris ceux gérés par Tikehau Investment Management) conformément à l’Article 41.(1) (e) de la Loi relative aux fonds de placement.
Le Compartiment peut également investir jusqu’à un maximum de 10 % de son actif net sur les marchés d’actions, soit directement par le biais d’actions de toutes capitalisations et de toutes zones géographiques ou par le biais de titres de
créance convertis ou remboursés en capital ou indirectement par le biais d’OPCVM et/ou OPC jusqu’à 10 % de son actif net.
Le Compartiment peut investir son excédent de trésorerie dans des comptes de dépôt à terme. Ces dépôts peuvent s’élever jusqu’à 100 % des actifs du Compartiment.
Le Compartiment peut effectuer des opérations de prêt de titres, des prêts avec appel de marge, des opérations d’achat/vente à terme, des contrats de mise en pension jusqu’à un montant équivalent à 100 % de son actif net.
Il n’est pas prévu que l’utilisation d’instruments financiers n’affectera pas le profil de risque global du Compartiment. En règle générale, les investissements de ces instruments sont réalisés pour ajuster l’exposition de marché du portefeuille de manière plus rentable.
L’utilisation  du  Compartiment  ou  l’investissement dans les  opérations de
financement sur titres (OFT) et les swaps de rendement total sera comme suit :
| Type de transactions | Sauf circonstances normales, il est généralement prévu que le montant du principal de ces transactions ne dépassera pas une proportion de la valeur nette d’inventaire	du Compartiment indiqué ci- dessous. | Le montant du principal des actifs du Compartiment qui peut faire l’objet des transactions peut représenter jusqu’à un maximum de la part de la valeur nette d’inventaire du Compartiment indiquée ci-après. |
| --- | --- | --- |
| Opérations de prêts de titres | 100 % | 100 % |
| Opérations de mise en pension | 100 % | 100 % |
| Swaps de rendement total | 100 % | 100 % |
| Opérations d’achat- revente ou de vente-rachat | 100 % | 100 % |

Les swaps de rendement total, les opérations de prêt de titres, les opérationsd’achat-revente ou de vente-rachat et les opérations de mise en pension peuvent avoir un sous-jacent tel que des entités individuelles émettrices de crédit et d’actions.
Le Compartiment encourra des coûts et frais en relation avec les swaps de rendement total, les opérations de prêt de titres et des contrats de mise en pension. L’ensemble des revenus résultant des swaps de rendement total, des opérations de prêt de titres et des contrats de mise en pension seront restitués au Compartiment.
Enfin, le Compartiment pourra investir dans des ABS/MBS jusqu’à 10 % de son actif net dans des obligations convertibles contingentes à concurrence de 15 % de son actif net et ne détiendra des titres d’entreprises en difficulté/en défaut en conséquence de la rétrogradation potentielle des émetteurs (à savoir les titres fortement exposés à un défaut de paiement et dont la notation est inférieure à
« CCC » d’après Standard & Poor’s ou l’équivalent par toute autre agence) jusqu’à
10 % de son actif net.
La nature multi-investissements du Compartiment est significative dans la mesure où les gérants souhaitent pouvoir investir librement dans les titres de créance qu’ils sélectionnent par le biais des canaux les plus appropriés.
Le portefeuille sera exposé aux taux d’intérêt et sera exposé aux contraintes propres aux échéances de chaque obligation. Cette sensibilité sera activement gérée  en  fonction  des  attentes  du  gestionnaire  et  variera  entre
-1,0 et 1,0 globalement. La sensibilité aux spreads de crédit se situera entre -1,0 et 3,5.
Les investissements du Compartiment seront basés sur deux principaux facteurs :
- Le niveau de la courbe des taux : Le Compartiment ajustera le risque de taux d’intérêt en utilisation des instruments à taux variable ou de couverture des taux d’intérêt.
- Le niveau général des primes de risque et leur structure pour les emprunteurs :
	- La prime représente le risque pris par la classe d’actifs. Le Compartiment sera continuellement exposé aux fluctuations de cette prime.
	- Gestion de l’allocation entre les emprunts d’État et la dette du secteur privé de manière à ajuster l’exposition aux risques de crédit en diminuant (ou en augmentant) l’exposition aux émetteurs publics ou au contraire en augmentant (en diminuant) l’exposition aux émetteurs du secteur privé.


Ces composantes, ainsi que la gamme complète des titres de créance, permettront une gestion optimale du portefeuille en ajustant la sensibilité du portefeuille du Compartiment aux taux d’intérêt par le biais d’instruments dérivés (niveau de la courbe des taux décrit ci-dessus) et en ajustant les risques (niveau de la prime de risque décrit ci-dessus).
Les entreprises émettrices seront sélectionnées sur la base d’un nombre élevé de
critères :
- Capitalisation
- Marges d’exploitation
- Le positionnement et le secteur de la société
- La stabilité des flux de trésorerie
- Le niveau d’endettement
- Les capacités de l’équipe de gestion
- Les perspectives de la société et la tendance prévalant sur ces marchés
- La politique ESG mise en œuvre par les émetteurs : (i) leur gestion des risques extra-financiers et des principaux impacts négatifs de ceux-ci sur la société et l’environnement (à travers leurs produits et services, leurs opérations et leur chaîne d’approvisionnement), et (ii) leur capacité à proposer, à travers leurs produits et services, des solutions apportant une contribution positive aux Objectifs de développement durable de l’ONU (ODD), en particulier à l’ODD 13 (« Mesures relatives à la lutte contre les changements climatiques »).

Le Compartiment entend investir dans des émetteurs engagés en faveur de la transition vers une économie à faible intensité de carbone ou susceptibles de la faciliter, tout en conciliant performance financière et extra-financière. La Société de gestion intégrera ainsi, tout au long de son processus d’investissement, son objectif consistant à atteindre une réduction d’au moins 20% en termes d’intensité des émissions de GES par rapport à l’indice composite 65% ICE BofA ML Global
Corporate (G0BC) et 35% Global High Yield (HW00), ainsi que les critères ESG détaillés dans le cadre de l’approche extra-financière décrite ci-dessous (l’« Approche extra-financière »).
Approche extra-financière
L’Approche extra-financière a pour objectif d’améliorer le processus de sélection des émetteurs de son univers d’investissement en tenant compte tout particulièrement de critères liés à la réduction de l’empreinte carbone et également, mais pas de façon prépondérante, des critères ESG au sens de l’article 8 du règlement SFDR. Cette Approche extra-financière ainsi que les limites de sa méthodologie sont décrites plus en détail ci-après.
En s’appuyant sur la politique d’exclusion et de supervision extra-financière exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus et sur l’analyse fondamentale réalisée conformément à la stratégie d’investissement du Compartiment décrite ci-dessus, la Société de gestion identifie un univers d’investissement de 150 à 200 émetteurs qui, pour la plupart, sont représentés dans l’indice composite 65% ICE BofA ML Global Corporate (G0BC) et 35% Global High Yield (HW00). Il se peut que certains de ces émetteurs n’entrent pas dans la composition de l’indice.
L’objectif principal de l’Approche extra-financière est de s’assurer que l’intensité carbone moyenne pondérée du FCP (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) soit inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice composite 65% ICE BofA ML Global Corporate (G0BC) et 35% Global High Yield (HW00), conformément à la Politique de réduction de l’empreinte carbone décrite à la section 4.6
« Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus. L’indice de référence utilisé par le Compartiment est un indice de marché élargi, dont la composition ou la méthode de calcul ne tient pas nécessairement compte des caractéristiques extra-financières privilégiées par le Compartiment.
Dans le cadre de l’analyse fondamentale (bottom-up) menée préalablement à tout investissement, la Société de gestion s’attachera également à promouvoir les Critères ESG en attribuant à chaque entreprise une Note ESG allant de 0 à 100% (0% représentant une opportunité ESG et 100% le risque ESG le plus élevé) et en excluant de son portefeuille toute entreprise ayant une Note ESG supérieure à 80%. En outre, le Compartiment soumettra systématiquement au comité ESG, qui dispose d’un droit de veto, les émetteurs affichant une Note ESG comprise entre 60% et 80%.
La Société de gestion veille à ce qu’au moins 90% des titres en portefeuille (en pourcentage de l’actif net) fassent l’objet d’une analyse ESG et d’empreinte carbone, étant précisé que (i) les obligations et autres titres de créance émis par des émetteurs publics ou parapublics, les liquidités détenues à titre accessoire et les actifs communs, et (ii) les instruments dérivés détenus à des fins de couverture, ne sont pas pris en considération dans le cadre de cette approche extra-financière.
La mise en œuvre de l’Approche extra-financière conduira à l’exclusion d’un grand nombre d’opportunités potentielles à travers les étapes du processus de sélection.
De l’avis de la Société de gestion, cette Approche extra-financière présente certaines limites méthodologiques :
- le nombre d’entreprises publiant des données GES auditées sur les scopes 1, 2 et 3 (amont et/ou aval) étant restreint, la Société de gestion peut éprouver des difficultés à identifier les informations relatives à un émetteurdonné et à utiliser par exemple les données concernant son secteurd’activité ;
- le Compartiment ne prend pas en compte les données GES sur le scope 3 (amont et/ou aval) ;
- les données GES disponibles pour un émetteur peuvent être inexactes ou incomplètes soit en raison des bases de données de fournisseurs tels que Bloomberg ou Trucost, soit en raison des émetteurs qui, dans le cadre de leur reporting GES volontaire, peuvent en modifier la portée sans que les chiffres soient rectifiés. En pareils cas, la Société de gestion peut être tenue de procéder à certaines corrections ou communications complémentaires afin d’enrichir les données existantes à la lumière des informations dont elle dispose ;
- la Note ESG interne est déterminée au moyen d’un outil développé par un prestataire de services externe ainsi que sur la base de sources devant être actualisées périodiquement et susceptibles de devenir obsolètes entre deux mises à jour ;
- à l’exception des secteurs identifiés dans le cadre de la politique d’exclusion du groupe exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus, la stratégie d’investissement n’exclut pas per se des secteurs économiques spécifiques et peut être exposée à des controverses liées à certains de ces secteurs, tel que spécifié dans la description des Risques en matière de durabilité figurant au Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A du Prospectus.
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## Profil de risque

Les actionnaires sont informés que rien ne garantit qu’ils récupèrent le capital
investi.
L’exposition globale du Compartiment est calculée au moyen de la Méthode de
l’engagement et ne doit pas dépasser 200 % du total de son actif net.
Les facteurs de risque caractéristiques du présent Compartiment sont principalement le risque de crédit, le risque de taux d’intérêt, le risque de contrepartie, le risque actions, le risque de change et les instruments financiers dérivés tel que décrit plus en détail dans la section « Facteurs de risque » de la Partie A du présent Prospectus.

## Risque d’activation du mécanisme des obligations hybrides :
Le Compartiment peut investir dans les obligations hybrides (telles que la dette subordonnée, les obligations convertibles, les obligations remboursables en actions) et peut être soumis à des risques inhérents à ces obligations hybrides tels que le risque actions direct ou indirect, le risque de taux d’intérêt et le risque de crédit. La valeur de ces instruments dépend de plusieurs facteurs : niveau des taux d’intérêt, évolution du sous-jacent du cours de l’action, remboursements anticipés, retards ou interrompus au titre des obligations subordonnées. Ces divers éléments peuvent entraîner une réduction de la valeur des actifs du Compartiment.

## Risque relatif à l’investissement dans les titres adossés à des actifs (ABS)
et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) :
Le Compartiment peut être exposé à des titres adossés à des actifs (y compris les pools d’actifs sur encours de cartes de crédit, les prêts automobiles, les prêts hypothécaires résidentiels et commerciaux, les Collateralised Mortgage Obligations/CMO et les Collateralised Debt Obligations/CDO), à des titres de type mortgage pass-through d'agences et à des obligations sécurisées.
Les obligations associées à ces titres peuvent comporter un risque de crédit, de liquidité et de taux d’intérêt plus élevé par rapport à d’autres titres de créance comme les obligations émises par des États. Les ABS et MBS sont des titres qui donnent droit à leurs détenteurs de recevoir des paiements qui sont principalement dépendants des flux de trésorerie générés par un pool d’actifs financiers tels que les hypothécaires résidentielles et commerciales, les prêts automobiles ou les encours de cartes de crédit. Les ABS et MBS sont souvent exposés aux risques de prolongement et de remboursement anticipé qui pourraient avoir un impact significatif sur le calendrier et le montant des flux de trésorerie générés par les titres et ils peuvent influer négativement sur les performances des titres. La durée de vie moyenne de tout titre individuel peut être affectée par de nombreux facteurs, comme l’existence et la fréquence de l’exercice de tout rachat optionnel ou de tout remboursement anticipé obligatoire, le niveau prévalant des taux d’intérêt, le taux de défaut réel des actifs sous- jacents, le calendrier des reprises et le niveau de rotation des actifs sous-jacents.

## Risques propres à l’investissement dans les obligations convertibles
contingentes (« CoCos ») :
L’attention des investisseurs est attirée sur les risques spécifiques des investissements dans les CoCos tels que décrits dans le Chapitre 5 « Facteurs de risque »  de  la  Partie  A  « Informations  générales »  du  Prospectus.

## Risque relatif aux investissements dans les titres spéculatifs à haut rendement :
Ce Compartiment doit être considéré comme en partie spéculatif et plus particulièrement adapté aux investisseurs qui ont conscience des risques inhérents des titres qui affichent des notations de crédit faibles ou qui ne sont pas notés, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur nette d’inventaire.

## Risque relatif aux investissements dans des titres en difficulté/défaillants :
Même si le Compartiment ne cherchera pas à investir dans des titres émis par des entreprises en graves difficultés financières (« titres en difficulté ») ou présentant un risque élevé de défaut comporte un risque significatif de perte en capital (« titres défaillants »), il peut toutefois être exposé à ces titres en conséquence d’une dégradation potentielle des émetteurs. Les titres d’entreprises défaillantes (notés « D » par Standard & Poor’s ou une notation équivalente par toute autre agence) et des titres d’entreprises en difficulté (notés moins de « CCC » par Standard & Poor’s ou une notation équivalente attribuée par toute autre agence) sont exposés à un risque de liquidité élevé.

## Risque discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire est basé sur l’anticipation des fluctuations des différents marchés (obligations). Il se peut que le Compartiment puisse ne pas investir à tout moment dans les marchés les plus performants.
Risque de liquidité : La liquidité de certains actifs du Compartiment peut parfois être faible, notamment sur les marchés de gré à gré. Plus particulièrement dans des conditions de marché turbulentes, leur cours peut enregistrer des fluctuations significatives. Il peut parfois s’avérer difficile de dénouer certaines positions à des conditions favorables pendant plusieurs jours consécutifs.
Rien ne garantit que la liquidité de certains actifs sera toujours suffisante. En effet, certains actifs du Compartiment peuvent pâtir d’évolutions de marché négatives qui pourraient compliquer l’ajustement des positions dans des conditions favorables.
Le Compartiment est exposé au risque de change et de contrepartie de manière accessoire.
La Société de gestion a toutefois mis en place un processus de gestion du risque approprié afin d’identifier, d’évaluer et de gérer ce risque de liquidité et de veiller à ce que le portefeuille du Compartiment est suffisamment liquide à tout moment.
Risque de conflits d’intérêts : le Compartiment peut investir dans d’autres fonds de placement gérés par Tikehau IM ou une entreprise associée ou des titres émis par ces fonds. La situation peut être source de conflits d’intérêts.

## Opérations de prêt de titres et opérations de mise et prise en pension :
les opérations de prêt de titres et les opérations de mise ou prise en pension comportent certains risques, et rien ne garantit que l’objectif visé sera atteint en utilisant ces techniques. Le principal risque que comportent ces opérations est le risque de défaut par une contrepartie qui est devenue insolvable ou est sinon incapable ou refuse d’honorer ses obligations de restituer des titres ou des liquidités à la Société tel que requis par les conditions de la transaction. Le risque de contrepartie est généralement atténué par le transfert ou le nantissement de la garantie	en	faveur	du Compartiment. En revanche, il existe certains risques associés à la gestion de la garantie, y compris les difficultés de commercialisation et/ou les pertes encourues lors de la réalisation de la garantie, tel que décrit ci-dessus. Le prêt de titres et les contrats de mise/prise en pension comportent également des risques de liquidité imputables notamment au blocage de la trésorerie ou de positions sur titres dans le cadre de transactions de la taille excessive ou de la duration relative par rapport au profil de risque du Compartiment ou les reports de la récupération de la trésorerie ou des titres versés par la contrepartie. Ces circonstances peuvent reporter ou limiter la capacité de la Société à satisfaire les demandes de rachat. Le Compartiment peut également encourir des risques opérationnels, tels que, entre autres, l’absence ou le retard du règlement des instructions, le non-respect ou le retard de satisfaction des obligations de livraison lors de la vente de titres, et des risques juridiques relatifs à la documentation utilisée dans le cadre de ces transactions. Le Compartiment peut prendre part à des opérations de prêt de titres et à des opérations de mise ou prise en pension avec d’autres entreprises du même groupe d’entreprises que la Société de gestion. Les contreparties affiliées, le cas échéant, s’acquitteront de leurs obligations dans le cadre de toute opération de prêt de titres et de mise ou prise en pension conclue avec le Compartiment de manière commercialement raisonnable. Par ailleurs, la Société de gestion sélectionnera les contreparties et effectuera des transactions conformément aux principes de meilleure exécution. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que la Société de gestion peut faire face à des conflits entre son rôle et ses propres intérêts, ou ceux des contreparties affiliées.

## Instruments dérivés de gré de gré :
Aux fins de la mise en œuvre de l’objectif et de la politique d’investissement ci- dessus, le Compartiment effectuera des transactions équivalentes sur swap de rendement total afin de couvrir le portefeuille et de constituer une position longue et courte synthétique sur les titres qui satisfont les caractéristiques décrites dans la stratégie d’investissement. Les instruments tels que les CFD devraient être considérés comme des instruments financiers dérivés possédant des caractéristiques similaires à celles des swaps de rendement total. Le Compartiment effectuera des opérations sur instruments dérivés de gré à gré avec un nombre limité de contreparties identifiées, ce qui peut déclencher des risques de	contrepartie.
Ces instruments auront les caractéristiques suivantes :
- Les actifs sous-jacents consisteront dans des indices, des émetteurs uniques, des taux d’intérêt ou des devises dans lesquels le Compartiment peut investir conformément à sa politique d’investissement.
- Les contreparties des opérations de gré à gré seront des établissements financiers de premier rang ou des établissements de crédit soumis ou non à des normes prudentielles, domiciliés dans des pays membres de l’OCDE et qui jouissent d’une bonne réputation et d’une notation de crédit élevée. Le Compartiment désignera un nombre limité de contreparties telles que Goldman Sachs International, JPMorgan Chase bank N.A. et BNP Paribas et se réserve le droit d’en changer à l’avenir. Les détails des contreparties seront communiqués dans le rapport annuel de la Société. Les contreparties ne disposent pas d’un pouvoir de décision discrétionnaire sur la composition ou la gestion du portefeuille des Compartiments ou sur les actifs sous-jacents des instruments dérivés utilisés par un Compartiment.
- L’exposition au risque des contreparties résultant de ces techniques et transactions dérivées de gré à gré devra être conjuguée lors du calcul des limites du risque de contrepartie du Compartiment ainsi que des limites du risque interne. Ces limites seront suivies de près à fréquence quotidienne dans le cadre du processus de gestion du risque en place.


## Techniques de gestion efficace de portefeuille :
Lors de l’utilisation de techniques de gestion efficace de portefeuille, le Compartiment se conformera pleinement aux exigences et limites stipulées dans la section 4.3 de la Partie A du Prospectus. Les revenus générés par ces techniques seront restitués au Compartiment, après déduction des coûts opérationnels directs et indirects. L’identité des entités auxquelles les frais/coûts directs ou indirects sont réglés (le cas échéant), les revenus nets reçus par le Compartiment ainsi que l’exposition obtenue seront publiés dans le rapport annuel de la Société.

## Gestion de la garantie des opérations sur instruments financiers dérivés de gré à gré et techniques de gestion efficace de portefeuille :
Lorsque le Compartiment effectue des transactions sur instruments dérivés de gré à gré ou utilise d’autres techniques de gestion efficace de portefeuille, il veille à ce que les contreparties fournissent des garanties en numéraire uniquement sous réserve des conditions suivantes :
- Le Compartiment appliquera une décote de 0 % à la garantie en numéraire reçue sauf en cas de différence entre la devise de l’exposition et la devise de la garantie, dans ce dernier cas une décote de 5 % s’appliquera ;
- La garantie en espèces reçue ne pourra être que :
	- placée des dépôts auprès d’établissements de crédit, remboursables sur demande ou pouvant être retirés, dont l’échéance ne dépasse pas 12 mois, à condition que le siège social de l’établissement de crédit soit situé dans un État membre de l’UE ou, lorsque le siège social dudit établissement est situé dans un pays tiers, sous réserve qu’il fasse l’objet d’un contrôle prudentiel équivalent à celui prévu par le droit communautaire ;

- investie dans des emprunts d’État de grande qualité assortis d’une échéance	inférieure	ou	égale	à 50 ans ;
- investie dans des fonds du marché monétaire à court terme, tels que définis dans les Lignes directrices sur une Définition commune des Fonds du marché monétaire européen.
- Les risques liés à la gestion de la garantie, tels que les risques opérationnels et juridiques, seront identifiés, gérés et atténués par le processus de gestion du risque de la Société de gestion applicable au Compartiment ;
- Toute garantie en espèces réinvestie doit être diversifiée conformément auxexigences de diversification applicables aux garanties autres qu’en espèces ;Le réinvestissement de la garantie en numéraire comporte le risque de perdre de l’argent et plus particulièrement les principaux risques résultant du réinvestissement de la garantie en numéraire sont le risque de crédit et le risque de concentration. Ces risques sont contrôlés et gérés régulièrement dans la mesure où ils entrent dans le cadre du processus de gestion du risque de la Société de gestion.


## Risques en matière de durabilité :
Il est attendu que le Compartiment soit exposé à un grand éventail de Risques en matière de durabilité. Cependant, du fait de la large diversification du Compartiment, aucun de ces risques pris individuellement ne devrait avoir d’incidence financière défavorable importante sur sa valeur.
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## Profil de l’investisseur-type

En règle générale, le profil de l’investisseur-type pour lequel le Compartiment a été conçu est un investisseur souhaitant investir dans un marché de titres de créance mondial et qui est disposé à préparer d’accepter des fluctuations de la valeur de leur investissement et des risques associés aux investissements sur ce marché (y compris les risques inhérents aux titres de créance à haut rendement) tel que décrit dans le Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A du présent Prospectus.
Le capital n’est pas garanti. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer la valeur de leur investissement initial.
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Compartiment est activement géré et sa stratégie ne consistera jamais dans la réplication de la composition d’un indice de référence. En revanche, l’indice Libor 3 mois peut être utilisé en tant qu’indice de performance ex-post. La Société de gestion/le Gestionnaire financier a l’entière discrétion concernant la composition du portefeuille du Compartiment et il n’existe aucune restriction quant à la mesure dans laquelle le portefeuille et la performance du Compartiment peuvent s'écarter de ceux de l’indice Libor 3 mois. Le niveau de l’indice Libor 3 mois peut être consulté sur Internet, par exemple sur le site www.banque-france.fr.
L’indice Libor à 3 mois est fourni par un administrateur d’indices ICE Benchmark Administration - US0003M qui a été autorisé conformément à l’Article 34 du Règlement concernant les indices et apparaît en conséquence sur le registre des agents administratifs et indices dont la maintenance est assurée par l’ESMA conformément à l’Article 36 du Règlement concernant les indices.
L’horizon d’investissement recommandé est d’au moins de 12 à 18 mois.
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## Date de valorisation

La Date de valorisation du Compartiment correspondra à un Jour bancaire ouvrable au Luxembourg et en France.
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## Catégories d’actions disponibles et frais

Les Catégories d’actions disponibles au sein de ce Compartiment possèdent les caractéristiques générales décrites au chapitre 6, « Compartiments et Actions de la Société », de la Partie A « Informations générales », sauf indication contraire fournie dans le tableau ci-dessous.
| Catégori es | Frais de gestion (max.) | Commission de performance (max.) |
| --- | --- | --- |
| R | 1,00 % | 10 % de la performance du LIBOR 3M + 100 bp |
| I | 0,50 % | 10 % de la performance du LIBOR 3M + 150 bp |
| E | 0,20 % | Néant |
| F | 0,60 % | 10 % de la performance du LIBOR 3M + 140 bp |

En outre, d’autres frais seront appliqués à chaque Catégorie, à l’image des frais bancaires, les frais de courtage, les frais de transaction et autres frais à régler aux contreparties de la Société (notamment à la Banque dépositaire et à l’Administration centrale), les frais d’audit, les frais juridiques et réglementaires, taxes et autres commissions tel que décrit plus en détail dans la section « Frais » dans la Partie A du présent Prospectus.
Pour obtenir des informations supplémentaires relatives aux frais courants de chaque Catégorie, veuillez vous reporter au DICI, aux rapports financiers et aux accords concernés passés par la Société.
Tout investisseur qui souscrit, convertit ou rachète des actions par le biais des agents payeurs peut être tenu de régler des frais associés aux transactions traitées par lesdits agents payeurs dans les pays dont les actions sont offertes.
La Société peut à son entière discrétion renoncer aux montants de souscription minimale. Dans ce dernier cas, la Société veillera à ce que les investisseurs concernés jouissent d’un traitement équitable.
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## Souscriptions

Les actions sont disponibles à la souscription lors de chaque Date de valorisation
sur la base d’un cours à terme.
Les demandes de souscription d’actions doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard un (1) Jour bancaire ouvrable avant la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 16h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les demandes de souscription d’actions reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
Les souscriptions doivent porter sur des montants ou sur un nombre d’actions. Le montant des souscriptions à régler par les investisseurs doit être reçu par la Société ou ses délégués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable après la Date de valorisation applicable. Tout ordre dont les produits n’ont pas été reçus par la Société d’ici la date butoir ci-dessus sera négocié à la Date de valorisation suivante.
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## Rachat / date butoir

Les actionnaires sont habilités à racheter leurs actions lors de chaque Date de valorisation sur la base d’un cours à terme. Les demandes de rachat doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard un (1) Jour bancaire ouvrable avant la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 16h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les rachats doivent porter sur des montants et non sur un nombre d’actions. Les paiements réalisés dans le cadre des rachats seront effectués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable suivant la Date de valorisation applicable. Les demandes de rachats reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
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## Conversion / date butoir

Les demandes de conversion doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard un (1) Jour bancaire ouvrable avant la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 16h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les demandes de conversion reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
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## Gestionnaire financier

Afin d’investir dans la région Asie-Pacifique, la Société de gestion a partiellement sous-délégué la gestion de portefeuille du Compartiment à Tikehau Investment Management Asia PTE LTD, lui confiant la gestion discrétionnaire financière (dans la mesure où la société agit dans le cadre de son mandat de gestion) ainsi qu’au quotidien l’autorité, le pouvoir et la responsabilité de la gestion du portefeuille d’actifs (dans des obligations particulières) émis par des entreprises situées et immatriculées au sein de la région Asie-Pacifique conformément à l’Objectif d’investissement, les politiques et les Restrictions d’investissement du Compartiment.
Aux fins des investissements en Amérique du Nord, la Société de gestion a partiellement sous-délégué la gestion de portefeuille du Compartiment à Tikehau Capital North America, une filiale du Groupe Tikehau Capital agréée en tant que Registered Investment Adviser par la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

## Tikehau International Cross Assets
CARACTÉRISTIQUES DU COMPARTIMENT
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## Objectif et politique d’investissement
	- Objectif d’investissement du CompartimentLe Compartiment vise à générer, sur un horizon d’investissement recommandé d’au moins 5 ans, une surperformance de son indice de référence €STR +300 pb, avant déduction des frais de gestion propres à chaque Catégorie d’actions comme décrit ci-après à la section 5 « Catégories d’actions disponibles et frais ».


En outre, bien qu’il ne poursuive pas d’objectif d’investissement durable au sens de l’article 9 du règlement SFDR, le Compartiment intègre une approche extra- financière selon laquelle son intensité carbone moyenne pondérée (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) doit être inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice MSCI World 100% Hedged to EUR Net Total Return.
À cette fin, le Compartiment diversifiera son exposition en investissant dans un large éventail de classes d’actifs telles que les actions, les instruments du marché monétaire, les obligations et les instruments de taux d’intérêt, tous secteurs économiques et zones géographiques confondus.
La Devise de référence du Compartiment est l’euro (« EUR »).
- Politique d’investissement du CompartimentLe Compartiment applique une stratégie d’investissement discrétionnaire en termes d’allocation d’actifs et de sélection de placements.

L’exposition aux différentes classes d’actifs se fera directement par des investissements directs et indirectement par le biais d’instruments financiers dérivés et/ou d’autres OPCVM et/ou OPC. Le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de son actif net dans d’autres OPCVM et/ou OPC.
Les titres détenus par le Compartiment seront libellés dans toutes les devises. L’exposition du Compartiment au risque de change peut atteindre 100 % de l’actif net.
L’allocation entre les différentes classes d’actifs et leur pondération au sein du portefeuille découle d’une analyse fondamentale, laquelle mesure l’attrait de chaque classe d’actifs à l’aune des risques qui lui sont propres et évalue l’environnement macroéconomique.
À cette fin, la Société de gestion s’appuie sur des facteurs tant qualitatifs que quantitatifs, tels que les niveaux de valorisation, les politiques des banques centrales, les niveaux des taux d’intérêt, la croissance, l’inflation, etc.
Le portefeuille sera structuré selon le processus de gestion suivant :
Stratégies d’actions : le Compartiment peut investir dans des actions. L’exposition nette aux marchés actions est comprise entre -20 % et 100 % de l’actif net du Compartiment. Le Compartiment peut investir dans des actions de tous secteurs économiques, de toutes capitalisations et de toutes zones géographiques. Fondée sur une analyse des fondamentaux des entreprises, la sélection des investissements aboutit à la constitution d’un portefeuille de convictions relativement concentré.
Le Compartiment investit dans des entreprises dotées d’un horizon à long terme,
qui répondent aux caractéristiques suivantes :
- Modèle économique compréhensible pour la Société de gestion et capable de générer une croissance assortie de rendements du capital attrayants et durables grâce à de solides avantages concurrentiels.
- Équipe dirigeante dont les intérêts concordent avec ceux des actionnaires et qui alloue judicieusement le capital entre réinvestissements, acquisitions/cessions et retour de cash aux actionnaires.
- Valorisation assez faible pour permettre un taux de rendement interne (TRI) intéressant sur 5 ans, sur la base d’un multiple de sortie prudent et conforme à la qualité et aux risques associés à l’entreprise.

Stratégie de crédit : le Compartiment peut investir dans des obligations d’entreprises. L’exposition nette aux stratégies de crédit est comprise entre 0% et 100 % de l’actif net du Compartiment. Fondée sur une analyse des fondamentaux des entreprises, la sélection des investissements aboutit à la constitution d’un portefeuille de titres de créance émis par des entreprises, tous secteurs économiques, toutes zones géographiques et toutes notations confondues. Le Compartiment peut par conséquent investir dans des titres à haut rendement (notation inférieure à BBB- par Standard and Poor’s/Fitch ou Baa3 par Moody’s), qui sont de nature plus spéculative et comportent un risque de défaut plus élevé mais un rendement supérieur. Afin d’évaluer la qualité de crédit de ces actifs, la Société de gestion procède à sa propre analyse des titres de créance, indépendamment des notations attribuées par ces agences.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de son actif net dans des titres en difficulté/défaillants. Dès lors que ces derniers représentent plus de 20 % de l’actif net du Compartiment, la proportion excédentaire sera vendue dans les plus brefs délais dans des conditions de marché normales et dans le meilleur intérêt des Actionnaires.
Stratégie de taux d’intérêt : le Compartiment peut investir dans des emprunts d’État et gère son exposition au risque lié aux obligations internationales en recourant à des instruments financiers dérivés. Le Compartiment peut s’exposer à toutes les principales zones géographiques (Europe, États-Unis, Asie, pays émergents) et à l’ensemble des segments de la courbe des taux.
La répartition entre emprunts d’État et obligations d’entreprises est laissée à la
discrétion de la Société de gestion, en fonction des conditions de marché.
La VM01 (valeur monétaire d’un point de base) est comprise entre -0,1 % et
+0,1 % de la valeur nette d’inventaire. La VM01 mesure la sensibilité du
portefeuille à une variation de 1 point de base des taux d’intérêt.
Stratégie en matière de devises : l’exposition nette aux devises autres que la devise de référence du Compartiment peut atteindre jusqu’à 100 % de l’actif net du Compartiment. Le Compartiment peut utiliser des instruments financiers dérivés à des fins de couverture ou d’exposition aux principales devises mondiales. Le Compartiment ne couvre pas systématiquement le risque de change découlant de ses investissements en devises. La Société de gestion opère une gestion discrétionnaire du risque de change en tenant compte de la valorisation et du coût de la couverture de la devise concernée par rapport à l’EUR.
Stratégie en matière de dérivés : pour mettre en œuvre les stratégies susmentionnées (actions, crédit, taux d’intérêt, devises), le Compartiment peut recourir à des dérivés à des fins de couverture ou d’exposition à ces classes d’actifs.
Considérations relatives à l’intensité carbone et aux facteurs ESG : le Compartiment entend investir dans des émetteurs engagés en faveur de la transition vers une économie à faible intensité de carbone ou susceptibles de la faciliter, tout en conciliant performance financière et extra-financière. La Société de gestion intégrera ainsi, tout au long de son processus d’investissement, son objectif consistant à atteindre une réduction d’au moins 20% en termes d’intensité des émissions de GES par rapport à l’indice MSCI World 100% Hedged to EUR Net Total Return, ainsi que les critères ESG détaillés dans le cadre de l’approche extra- financière décrite ci-dessous (l’« Approche extra-financière »).
- Instruments financiers concernésActifs autorisés, à l’exclusion des produits dérivés
- Actions admises à la négociation qui sont détenues de manière directe : Le Compartiment peut investir dans des actions de tous secteurs économiques, de toutes capitalisations et de toutes zones géographiques. Le Compartiment peut détenir des actions admises à la négociation issues de titres de créance qu’il détient et qui ont été convertis ou remboursés en capital. En outre, le Compartiment peut s’exposer aux marchés actions en investissant dans des parts ou actions d’OPCVM et/ou d’OPC. Les actions détenues peuvent ou non être assorties de droits de vote. Ces actions peuvent inclure des participations dans des sociétés de capital-risque ou des actions qui ne sont pas cotées sur un marché réglementé ou organisé, sous réserve des dispositions de la Loi relative aux fonds de placement et dans les limites imposées par celles-ci.

Le Compartiment peut diversifier ses placements en investissant dans des actions d’entreprises de titrisation cotés ou non cotés, jusqu’à 10 % de son actif net. Le Compartiment peut investir dans des entreprises de titrisation gérées par Tikehau Investment Management et au titre desquelles la Société de gestion peut facturer des frais de structuration et de gestion.
- Titres de créance et instruments du marché monétaire : le Compartiment peut investir dans des titres de créance émis par des entreprises ou des États (obligations, obligations convertibles en actions, obligations subordonnées, titres de créance négociables ou tout autre type de dette autorisé), ou dans des titres cotés émis par des véhicules de titrisation tels que des parts de fonds communs de titrisation (FCT) ou équivalents.
- Parts ou actions d’OPCVM et/ou d’autres OPC : le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de son actif net au total dans des parts ou actions d’OPCVM et/ou d’OPC, y compris des organismes de placement collectif indiciels, des fonds indiciels ou des ETF, aux termes et sous réserve de l’Article 41.(1) (e) de la Loi relative aux fonds de placement.

Le Compartiment peut investir dans des parts d’OPCVM et/ou d’OPC gérés
par Tikehau Investment Management.
Instruments financiers dérivés
- Types de marchés :
	- Réglementés
	- Organisés
	- De gré à gré

- Risques sur lesquels la Société de gestion entend intervenir :
	- Risque lié aux actions
	- Risque de taux d’intérêt
	- Risque de change
	- Risque de crédit

- Nature des transactions :
	- Couverture
	- Exposition
	- Arbitrage

- Nature des instruments utilisés :
	- Instruments de gestion de l’exposition aux taux d’intérêt : futures sur taux d’intérêt et options sur futures de taux d’intérêt, swaps de taux d’intérêt, swaptions.
	- Instruments de gestion de l’exposition aux actions : futures sur indices d’actions, options sur futures sur indices d’actions et options sur actions individuelles.
	- Options sur indices et options sur ETF, toutes classes d’actifs confondues.
	- Opérations sur événements de crédit : swaps de défaut de crédit (CDS) sur émetteurs spécifiques ou sur indices et options sur CDS.
	- Opérations de change : l’actif du Compartiment peut inclure certains placements libellés en devises étrangères. Des opérations de change (swaps, contrats à terme, futures et options) peuvent être réalisées à des fins de couverture ou d’exposition au risque de change.
	- Swaps d’actifs : Contrats permettant une remise au pair d’une obligation (classique ou convertible) par l’échange du titre physique contre son nominal et par la mise en place d’un swap de taux et/ou de devises doté d’une marge (dite « asset swap »).


Le Compartiment privilégiera les dérivés négociés en bourse plutôt que les dérivés négociés de gré à gré. Il préfèrera en outre les dérivés de gré à gré compensés par une chambre de compensation à contrepartie centrale aux dérivés de gré à gré à compensation bilatérale. En tout état de cause, la Société de gestion n’entend pas recourir aux instruments financiers négociés de gré à gré qui sont vraiment très complexes et dont la valorisation pourrait être incertaine ou incomplète.
Par ailleurs, le Compartiment n’hésitera pas à opter ponctuellement pour d’autres instruments offrant une exposition à certains risques à de meilleures conditions que les instruments susmentionnés, sous réserve des dispositions de la Loi relative aux fonds de placement et dans les limites imposées par celles-ci.
Titres dotés de dérivés intégrés
- Risques sur lesquels la Société de gestion entend intervenir :
	- Risque lié aux actions
	- Risque de taux d’intérêt
	- Risque de crédit

- Type de transactions :
	- Couverture
	- Exposition
	- Arbitrage

- Type d’instruments utilisés :
	- Bons à moyen terme négociables

- Euro-billets à moyen terme de type « equity coupon note »
- Warrants
- Bons de souscription
- Obligations convertibles
- Obligations remboursables par anticipation à l’initiative du porteur/de l’émetteur
- Certificats indiciels
- Titres liés à un crédit (« Credit Linked Notes »)
- Obligations contingentes convertibles (« CoCos »), jusqu’à 25 % aumaximum de l’actif net du CompartimentLe sous-jacent de ces titres doit être reconnu comme une classe d’actifs répondant aux critères des OPCVM en vertu de la Loi relative aux fonds de placement et de l'Arrêté Grand-Ducal du 8 février 2008.

Utilisation d’OFT et de swaps de rendement total
Le Compartiment ne réalisera pas d’opérations de financement sur titres (OFT) ni n’utilisera de swaps de rendement total ou d’instruments financiers dérivés possédant des caractéristiques similaires à celles des swaps de rendement total.
Approche extra-financière
L’Approche extra-financière a pour objectif d’améliorer le processus de sélection des émetteurs de son univers d’investissement en tenant compte tout particulièrement de critères liés à la réduction de l’empreinte carbone et également, mais pas de façon prépondérante, des critères ESG au sens de l’article 8 du règlement SFDR. Cette Approche extra-financière ainsi que les limites de sa méthodologie sont décrites plus en détail ci-après.
En s’appuyant sur la politique d’exclusion et de supervision extra-financière exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus et sur l’analyse fondamentale réalisée conformément à la stratégie d’investissement du Compartiment décrite ci-dessus, la Société de gestion identifie un univers d’investissement d’environ 200 émetteurs qui, pour la plupart, sont représentés dans l’indice MSCI World 100% Hedged to EUR Net Total Return. Il se peut que certains de ces émetteurs n’entrent pas dans la composition de l’indice.
L’objectif principal de l’Approche extra-financière est de s’assurer que l’intensité carbone moyenne pondérée du FCP (émissions de GES par million d’euros de chiffre d’affaires) soit inférieure d’au moins 20% à celle de l’indice MSCI World 100% Hedged to EUR Net Total Return, conformément à la Politique de réduction de l’empreinte carbone décrite à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus. L’indice de référence utilisé par le Compartiment est un indice de marché élargi, dont la composition ou la méthode de calcul ne tient pas nécessairement compte des caractéristiques extra-financières privilégiées par le Compartiment.
Dans le cadre de l’analyse fondamentale (bottom-up) menée préalablement à tout investissement, la Société de gestion s’attachera également à promouvoir les Critères ESG en attribuant à chaque entreprise une Note ESG allant de 0 à 100% (0% représentant une opportunité ESG et 100% le risque ESG le plus élevé) et en excluant de son portefeuille toute entreprise ayant une Note ESG supérieure à 80%. En outre, le Compartiment soumettra systématiquement au comité ESG, qui dispose d’un droit de veto, les émetteurs affichant une Note ESG comprise entre 60% et 80%.
La Société de gestion veille à ce qu’au moins 90% des titres en portefeuille (en pourcentage de l’actif net) fassent l’objet d’une analyse ESG et d’empreinte carbone, étant précisé que (i) les obligations et autres titres de créance émis par des émetteurs publics ou parapublics, les liquidités détenues à titre accessoire et les actifs communs, et (ii) les instruments dérivés détenus à des fins de couverture, ne sont pas pris en considération dans le cadre de cette approche extra-financière.
La mise en œuvre de l’Approche extra-financière conduira à l’exclusion d’un grand nombre d’opportunités potentielles à travers les étapes du processus de sélection.
De l’avis de la Société de gestion, cette Approche extra-financière présente certaines limites méthodologiques :
- le nombre d’entreprises publiant des données GES auditées sur les scopes 1, 2 et 3 (amont et/ou aval) étant restreint, la Société de gestion peut éprouver des difficultés à identifier les informations relatives à un émetteur donné et à utiliser par exemple les données concernant son secteur d’activité ;
- le Compartiment ne prend pas en compte les données GES sur le scope 3 (amont et/ou aval) ;
- les données GES disponibles pour un émetteur peuvent être inexactes ou incomplètes soit en raison des bases de données de fournisseurs tels que Bloomberg ou Trucost, soit en raison des émetteurs qui, dans le cadre de leur reporting GES volontaire, peuvent en modifier la portée sans que les chiffres soient rectifiés. En pareils cas, la Société de gestion peut être tenue de procéder à certaines corrections ou communications complémentaires afin d’enrichir les données existantes à la lumière des informations dont elle dispose ;
- la Note ESG interne est déterminée au moyen d’un outil développé par un prestataire de services externe ainsi que sur la base de sources devant être actualisées périodiquement et susceptibles de devenir obsolètes entre deux mises à jour ;
- à l’exception des secteurs identifiés dans le cadre de la politique d’exclusion du groupe exposée à la section 4.6 « Approche en intensité carbone et ESG » de la Partie A du présent Prospectus, la stratégie d’investissement n’exclut pas per se des secteurs économiques spécifiques et peut être exposée à des controverses liées à certains de ces secteurs, tel que spécifié dans la description des Risques en matière de durabilité figurant au Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A du Prospectus.
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## Profil de risque :

Les actionnaires sont informés que rien ne garantit qu’ils récupèrent le capital
investi.
Les facteurs de risque propres au présent Compartiment sont principalement le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de contrepartie et le risque actions. Ceux-ci sont décrits plus en détail dans la section « Facteurs de risque » de la Partie A du présent Prospectus.
Exposition globale : L’exposition globale du Compartiment est calculée au moyen de la Méthode de l’engagement et l’engagement des dérivés ne doit pas dépasser 100 % du total de son actif net.
Risque d’investissement sur les marchés émergents : les risques de marché et de crédit sont amplifiés par des investissements dans les pays émergents où les mouvements de marché, à la hausse comme à la baisse, peuvent être plus forts et plus rapides que sur les grandes places boursières internationales.
Risques propres à l’investissement dans les obligations convertibles contingentes (« CoCos ») : L’attention des investisseurs est attirée sur les risques spécifiques des investissements dans les CoCos tels que décrits dans le Chapitre 5 « Facteurs de risque » de la Partie A « Informations générales » du Prospectus.
Risque relatif aux investissements dans les titres spéculatifs à haut rendement : Ce Compartiment doit être considéré comme en partie spéculatif et plus particulièrement adapté aux investisseurs qui ont conscience des risques inhérents des titres qui affichent des notations de crédit faibles ou qui ne sont pas notés, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur nette d’inventaire.
Risque relatif aux investissements dans des titres en difficulté/défaillants : le Compartiment peut investir dans des titres émis par des entreprises connaissant de graves difficultés financières (« titres en difficulté ») ou présentant un risque élevé de défaut et/ou comportant un grand risque de perte de capital (« titres défaillants »). Les titres d’entreprises défaillantes (notés « D » par Standard & Poor’s ou une notation équivalente par toute autre agence) et des titres d’entreprises en difficulté (notés moins de « CCC » par Standard & Poor’s ou une notation équivalente attribuée par toute autre agence) sont exposés à un risque de liquidité élevé.
Il peut s’écouler un long moment avant que les titres en difficulté/défaillants atteignent la juste valeur perçue par la Société de gestion et/ou que toute restructuration bénéfique pour le Compartiment ait lieu. Rien ne garantit cependant un tel résultat et les difficultés des entreprises peuvent s’accentuer, entraînant une performance négative pour le Compartiment. Dans certaines circonstances, il peut s’ensuivre une défaillance totale et le Compartiment peut perdre la totalité de son investissement dans le(s) titre(s) en question.
Le Compartiment peut de plus se retrouver exposé à des titres en difficulté/défaillants à la suite de la rétrogradation potentielle d’émetteurs. En cas de dégradation, la Société de gestion tiendra compte des participations des Actionnaires, des conditions de marché et de sa propre analyse des titres concernés en respectant les limites de notation du Compartiment.
Risque lié aux investissements dans des véhicules de titrisation : s’agissant des véhicules de titrisation, le risque de crédit découle de la qualité des actifs sous- jacents tels que des hypothèques, des prêts ou des obligations sur encours de cartes de crédit. Ces instruments résultent d’accords complexes susceptibles de receler des risques juridiques et des risques spécifiques aux caractéristiques des actifs sous-jacents, ce qui pourrait entraîner une diminution de la valeur nette d’inventaire.
Risque discrétionnaire : le style de gestion discrétionnaire est basé sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés. Il se peut que le Compartiment puisse ne pas investir à tout moment dans les marchés les plus performants.
Risque de conflits d’intérêts : le Compartiment peut investir dans d’autres fonds ou véhicules de placement gérés par la Société de gestion ou une entreprise associée ou dans des titres émis par ces fonds ou véhicules. Une telle situation peut être source de conflits d’intérêts. Afin de limiter ce risque, la Société de gestion tient à jour une liste d’entités présentant un risque de conflits d’intérêts et dans lesquelles le Compartiment n’investira pas.
Instruments dérivés de gré de gré : pour les besoins de l’objectif et de la politique d’investissement décrits ci-dessus, le Compartiment peut effectuer des opérations sur instruments dérivés de gré à gré avec un nombre limité de contreparties identifiées, ce qui peut créer des risques de contrepartie.
Ces instruments auront les caractéristiques suivantes :
- Les actifs sous-jacents sont composés d’indices, d’émetteurs uniques, de taux d’intérêt ou de devises dans lesquels le Compartiment peut investir conformément à sa politique d’investissement.
- Les contreparties des opérations de gré à gré seront des établissements financiers de premier rang ou des établissements de crédit domiciliés dans des pays membres de l’OCDE, soumis ou non à des normes prudentielles, qui jouissent d’une bonne réputation et d’une notation de crédit élevée. Le Compartiment désignera un nombre limité de contreparties telles que Goldman Sachs International, JPMorgan Chase bank N.A. et BNP Paribas et se réserve le droit d’en changer à l’avenir. Les détails des contreparties seront communiqués dans le rapport annuel de la Société.
- Les expositions au risque de contrepartie, résultant de transactions sur dérivés de gré à gré, devraient être combinées pour les besoins du calcul des limites de risque de contrepartie du Compartiment ainsi que des limites de risque internes. Ces limites seront suivies de près à fréquence quotidienne dans le cadre du processus de gestion du risque en place.

Gestion des garanties financières dans le cadre des opérations sur instruments financiers dérivés de gré à gré : lorsque le Compartiment effectue des transactions sur instruments dérivés de gré à gré, il veille à ce que les contreparties fournissent des garanties en espèces uniquement, sous réserve des conditions suivantes :
- Le Compartiment appliquera une décote de 0 % à la garantie en espèces reçue, sauf en cas de différence entre la devise de l’exposition et la devise de la garantie, auquel cas une décote de 5 % s’appliquera ;
- La garantie en espèces reçue ne pourra être que :
	- placée des dépôts auprès d’établissements de crédit, remboursables sur demande ou pouvant être retirés, dont l’échéance ne dépasse pas 12 mois, à condition que le siège social de l’établissement de crédit soit situé dans un État membre de l’UE ou, lorsque le siège social dudit établissement est situé dans un pays tiers, sous réserve qu’il fasse l’objet d’un contrôle prudentiel équivalent à celui prévu par le droit communautaire ;
	- investie dans des emprunts d’État de grande qualité ;
	- investie dans des fonds du marché monétaire à court terme, tels que définis dans les Lignes directrices sur une Définition commune des Fonds du marché monétaire européen.

- Les risques liés à la gestion de la garantie, tels que les risques opérationnels et juridiques, seront identifiés, gérés et atténués par le processus de gestion du risque de la Société de gestion applicable au Compartiment ;
- Toute garantie en espèces réinvestie doit être diversifiée conformément auxexigences de diversification applicables aux garanties autres qu’en espèces.

Le réinvestissement de la garantie en numéraire comporte le risque de perdre de
l’argent  et  plus  particulièrement  les  principaux  risques  résultant  du
réinvestissement de la garantie en numéraire sont le risque de crédit et le risque de concentration. Ces risques sont contrôlés et gérés régulièrement dans la mesure où ils entrent dans le cadre du processus de gestion du risque de la Société de gestion.
Risques en matière de durabilité : Il est attendu que le Compartiment soit exposé à un grand éventail de Risques en matière de durabilité. Cependant, du fait de la large diversification du Compartiment, aucun de ces risques pris individuellement ne devrait avoir d’incidence financière défavorable importante sur sa valeur.
- 
## Profil de l’investisseur-type

En règle générale, le profil de l’investisseur-type pour lequel le Compartiment a été conçu est un investisseur souhaitant investir sur des marchés d’actions, d’instruments monétaires et de titres de créance et qui est disposé à accepter des fluctuations de la valeur de son placement et des risques associés aux investissements sur ces marchés (y compris les risques inhérents aux titres de créance à haut rendement et aux pays émergents), tels que décrits dans le chapitre 5, « Facteurs de risque », de la Partie A du présent Prospectus.
Le capital n’est pas garanti. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer la valeur
de leur investissement initial.
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Compartiment est géré activement et que sa stratégie ne consistera jamais à reproduire la composition d’un indice de référence. En revanche, l’indice €STR +300 pb peut être utilisé en tant qu’indice de performance ex-post. La Société de gestion est entièrement libre quant à la composition du portefeuille du Compartiment et il n'existe aucune restriction quant à la mesure dans laquelle le portefeuille et la performance du Compartiment peuvent s'écarter de l’indice €STR + 300 bps.
L’indice Euro Short-Term Rate (€STR) est un indice de référence des taux d’intérêt qui reflète les coûts d’emprunt au jour le jour des banques de la zone euro. Le taux est calculé et publié par la Banque centrale européenne (BCE), qui bénéficie de la dérogation prévue à l’Article 2.2 (a) du Règlement concernant les indices de référence.
L’horizon d’investissement recommandé est d’au moins 5 ans.
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## Date de valorisation

La Date de valorisation du Compartiment correspondra à un Jour bancaire ouvrable au Luxembourg et en France.
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## Catégories d’actions disponibles et frais

Les Catégories d’actions disponibles au sein de ce Compartiment possèdent les caractéristiques générales décrites au Chapitre 6 « Compartiments et Actions de la Société » de la Partie A « Informations générales », sauf indication contraire fournie dans le tableau ci-dessous.
| Catégories | Frais de gestion (max.) | Commission de performance (max.) |
| --- | --- | --- |
| C | 0,2 % | 5 % de la performance par rapport à l’indice de référence €STR +280 pb, avec HWM (*) |
| E | 0,1 % | Néant |
| I | 0,85 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence €STR +215 pb, avec HWM (*) |
| I-R | 0,85 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence €STR +215 pb, avec HWM (*) |
| R | 1,5 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence €STR +150 pb, avec HWM (*) |
| F | 0,9 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence €STR 210 pb, avec HWM (*) |
| S | 0,75 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence €STR 225 pb, avec HWM (*) |
| SF | 0,75 % | 10 % de la performance par rapport à l’indice de référence €STR 225 pb, avec HWM (*) |

S’agissant des Catégories d’actions assorties d’une commission de performance, comme indiqué dans le tableau ci-dessus, la Société de gestion a le droit de percevoir une commission incitative liée à la performance et prélevée sur l’actif net de la Catégorie d’actions correspondante. La commission de performance est calculée, et le cas échéant due, séparément par Catégorie d’actions à chaque Date de valorisation, à l’aide de la méthode décrite ci-dessous.
La commission de performance est calculée sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action après déduction de tous frais et commissions (mais sans tenir compte des commissions de performance dues et non encore payées, à l’exception de la commission de performance non payée au titre des Actions rachetées durant la Période de cristallisation (définie ci-dessous), tel qu’expliqué ci-après) et ajustement pour souscriptions, rachats et distributions au cours de la Période de cristallisation, de façon à ce que la commission de performance due n’en soit pas affectée.
Le mécanisme applicable à la commission de performance est le « High Water Mark » (HWM), assorti d’un système d’indice de référence pour la commission de performance. L’indice de référence auquel sera comparée la performance de chaque Catégorie d’actions est indiqué dans le tableau ci-dessus. Ce mécanisme vise à garantir que la Société de gestion ne puisse pas percevoir de commission de performance à la suite d’une sous-performance antérieure par rapport à l’indice de référence d’une Catégorie d’actions. Ce système n’autorise la Société de gestion à demander une commission de performance que si la Valeur nette d’inventaire à la fin de la Période de cristallisation est supérieure à la Valeur nette d’inventaire HWM applicable (voir ci-dessous).
Aux fins du présent Compartiment :
- une Période de cristallisation débute le 1
- er 
- janvier de chaque année (et, dans le cas de la première Période de cristallisation, à la date de lancement de la Catégorie d’actions concernée) et s’achève à la dernière Date de valorisation en décembre de la même année (la « Période de cristallisation »).
- la Valeur nette d’inventaire HWM utilisée pour une Période de cristallisation donnée est définie comme la Valeur nette d’inventaire la plus élevée sur la base de laquelle une commission de performance a été calculée et payée au cours des quatre (4) Périodes de cristallisation précédentes, étant entendu que la Valeur nette d’inventaire initiale d’une Catégorie d’actions donnée sera réputée être sa première Valeur nette d’inventaire HWM (la « Valeur nette d’inventaire HWM »). Si aucune commission de performance n’a été payée sur une durée déterminée de cinq (5) Périodes de cristallisation, la Valeur nette d’inventaire HWM sera remise à zéro. La Valeur nette d’inventaire HWM est ajustée en cas de distributions.

Une commission de performance sera versée au titre de toute Catégorie d’actions :
- si la Valeur nette d’inventaire par action à la fin de la Période de cristallisation dépasse la dernière Valeur nette d’inventaire HWM applicable ; et
- si la performance de la Valeur nette d’inventaire par action est supérieure à celle de l’indice de référence sur la Période de cristallisation (la « Surperformance »).

La commission de performance sera comptabilisée à chaque Date de valorisation si les conditions (i) et (ii) mentionnées au paragraphe précédent sont remplies. Pour ce faire, ces conditions seront évaluées en fonction de la performance de la Valeur nette d’inventaire par action correspondante et de la performance de l’indice de référence sur la durée comprise entre la dernière Valeur nette d’inventaire de la Période de cristallisation précédente et la Date de valorisation en question. Si l’une ou l’autre de ces conditions n’est pas remplie, aucune comptabilisation n’aura lieu à la Date de valorisation en question.
La commission de performance due à une Date de valorisation spécifique est, le cas échéant, calculée en multipliant la Surperformance par le taux applicable à la commission de performance indiqué dans le tableau ci-dessus et le nombre d’Actions en circulation à ladite Date de valorisation, et est ajustée pour tenir compte des souscriptions, rachats et distributions. À chaque Date de valorisation, la provision comptable constituée pour la commission de performance à la Date de valorisation précédente est ajustée afin de refléter la performance, positive ou négative, des Actions, calculée tel qu’il est décrit ci-dessus. En conséquence, à l’exception de toute commission de performance comptabilisée au moment où les produits des distributions ou rachats sont payés et qui est considérée comme due, les commissions de performance précédemment comptabilisées seront annulées par toute sous-performance ultérieure. La provision comptable constituée pour la commission de performance ne peut toutefois jamais être négative et la Société de gestion ne versera en aucun cas de l’argent au Compartiment ou à tout Actionnaire de celui-ci en raison d’une telle sous-performance.
Sous réserve des dispositions ci-dessus, dès lors qu’une provision pour commissions de performance est comptabilisée dans l’état des résultats d’une Catégorie d’actions à la fin d’une Période de cristallisation, ces commissions deviendront exigibles pour la Société de gestion.
Dans l’hypothèse où un Actionnaire demande le rachat de ses Actions avant la fin de la Période de cristallisation, toute commission de performance due mais non encore payée en relation avec les Actions rachetées sera immédiatement acquise et sera versée à la Société de gestion à la fin de la Période de cristallisation considérée selon la formule suivante :
Commission de performance cristallisée à une Date de valorisation = (nombre d’Actions rachetées à la Date de valorisation / nombre total d’Actions à la Date de valorisation précédente) * commission de performance due à la Date de valorisation précédente
Si une Catégorie d’actions est clôturée avant la fin de la Période de cristallisation, la commission de performance éventuellement due au moment de cette clôture sera payée comme si la date de clôture correspondait à la fin de la Période de cristallisation.
À la fin de chaque Période de cristallisation, l’indice de référence sera réinitialisé à la Valeur nette d’inventaire par action alors applicable, après déduction des commissions de performance versées le cas échéant.
En outre, d’autres frais seront appliqués à chaque Catégorie, à l’image des frais bancaires, les frais de courtage, les frais de transaction et autres frais à régler aux contreparties de la Société (notamment à la Banque dépositaire et à l’Administration centrale), les frais d’audit, les frais juridiques et réglementaires, taxes et autres commissions tel que décrit plus en détail dans la section « Frais » dans la Partie A du présent Prospectus.
Pour obtenir des informations supplémentaires relatives aux frais courants de chaque Catégorie, veuillez vous reporter au DICI, aux rapports financiers et aux accords concernés passés par la Société.
Tout investisseur qui souscrit, convertit ou rachète des actions par le biais des agents payeurs peut être tenu de régler des frais associés aux transactions traitées par lesdits agents payeurs dans les pays dont les actions sont offertes.
La Société peut, à sa discrétion, renoncer aux montants minimums de souscription initiale. Dans ce dernier cas, la Société veillera à ce que les investisseurs concernés jouissent d’un traitement équitable. Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la Société de gestion et aux entités de Tikehau Capital Group.
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## Souscriptions

Les actions sont disponibles à la souscription lors de chaque Date de valorisation
sur la base d’un cours à terme.
Les demandes de souscription d’actions doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard un Jour bancaire ouvrable avant la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 16h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les demandes de souscription d’actions reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
Les souscriptions doivent porter sur des montants ou sur un nombre d’actions. Le montant des souscriptions à régler par les investisseurs doit être reçu par la Société ou ses délégués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable après la Date de valorisation applicable. Tout ordre dont les produits n’ont pas été reçus
par la Société d’ici la date butoir ci-dessus sera négocié à la Date de valorisation suivante.
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## Rachat / date butoir

Les actionnaires ont le droit de faire racheter leurs actions à chaque Date de valorisation sur la base de prix à terme. Les demandes de rachat doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard un Jour bancaire ouvrable avant la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 16h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les rachats doivent porter sur des montants et non sur un nombre d’actions. Les paiements réalisés dans le cadre des rachats seront effectués au plus tard le deuxième Jour bancaire ouvrable suivant la Date de valorisation applicable. Les demandes de rachats reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
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## Conversion / date butoir

Les demandes de conversion doivent être reçues par l’Agent de registre et de transfert au plus tard un Jour bancaire ouvrable avant la Date de valorisation jusqu’à l’heure limite fixée à 16h00 (heure de Luxembourg) pour être traitées sur la base de la Valeur nette d’inventaire par action applicable à ladite Date de valorisation. Les demandes de conversion reçues par l’Agent de registre et de transfert après ladite date butoir seront traitées à la Date de valorisation suivante.
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## Gestionnaire financier

Aux fins des investissements en Amérique du Nord, la Société de gestion a partiellement sous-délégué la gestion de portefeuille du Compartiment à Tikehau Capital North America, une filiale du Groupe Tikehau Capital agréée en tant que Registered Investment Adviser par la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).