A persistent outbreak over an extended period of time could have an adverse impact on a Fund’s investments, or a Fund’s ability to source new investments or to realize its investments. Pandemics and similar events could also have an acute effect on individual issuers or related groups of issuers and could adversely affect securities markets, interest rates, ratings, credit risk, inflation, deflation and other factors relating to a Fund’s investments. Similarly, the Investment Manager’s operations and the operations of the Investment Manager’s and the Fund’s delegates and service providers could be acutely effected by the pandemic.
Additionally, the risks related to health pandemics or outbreaks of disease are heightened due to uncertainty as to whether such an event would qualify as a force majeure event. The applicability, or lack thereof, of force majeure provisions could also come into question in connection with contracts that the Fund and its investments have entered into, which could ultimately work to their detriment. If a force majeure event is determined to have occurred, a counterparty to the Fund or a portfolio investment may be relieved of its obligations under certain contracts to which it is a party, or, if it has not, the Fund and its investments may be required to meet their contractual obligations, despite potential constraints on their operations and/or financial stability. Either outcome could adversely impact investments and the Fund’s performance.
The COVID-19 pandemic has resulted in the closure of offices or other businesses, including office buildings, retail stores and other commercial venues and could also result in (a) the lack of availability or price volatility of raw materials or component parts necessary to an investment’s business, (b) continued disruption of regional or global trade markets and/or the availability of capital or economic decline. This may have an adverse impact on a Fund’s value and/or its investments.
Depending on an investor’s currency of reference, currency fluctuations between that currency and the base currency of a Fund may adversely affect the value of an investment in that Fund.
A Fund may from time to time enter into currency exchange transactions such as currency exchange forward contracts. Currency exchange forward contracts do not eliminate fluctuations in the prices of a Fund’s assets or in foreign exchange rates, or prevent loss if the prices of these assets should decline.
Performance of a Fund may be strongly influenced by movements in foreign exchange rates because currency positions held by a Fund may not correspond with the assets held.
To the extent that hedging at Share Class level is successful, the performance of the class is likely to move in line with the performance of the underlying Investments and investors in a hedged Share Class will not benefit if the class currency falls against the base currency and/or the currency in which the assets of the relevant Fund are denominated.

Translation (ENFR, 2020-09-24):
Une épidémie qui persisterait sur une durée encore plus longue pourrait pénaliser les investissements d’un Fonds ou sa capacité à se procurer de nouveaux investissements ou à réaliser ses investissements. Les pandémies et les événements similaires peuvent en outre avoir de graves effets pour des émetteurs individuels ou des groupes d’émetteurs liés, mais également affecter défavorablement les marchés de titres, les taux d’intérêt, les notations, le risque de crédit, l’inflation, la déflation et d’autres facteurs liés aux investissements d’un Fonds. De même, les activités du Gestionnaire d’investissement, ainsi que celles du Gestionnaire Financier par délégation et des prestataires de services du Gestionnaire d’investissement et du Fonds peuvent être gravement affectées par la pandémie.
En outre, les risques liés aux épidémies et pandémies sont d’autant plus importants que la qualification d’un tel événement comme cas de force majeure reste incertaine. La question de l’applicabilité, ou de l’absence d’applicabilité, des clauses de force majeure peut également se poser dans le cadre de contrats conclus par le Fonds et ses investissements, ce qui peut s’avérer être à leur détriment. Si la qualification de cas de force majeure est déterminée, une contrepartie au Fonds ou à un investissement en portefeuille peut se voir exonérée de ses obligations dans le cadre de certains contrats auxquels elle est partie. Si ce n’est pas le cas, le Fonds et ses investissements peuvent être tenus de respecter leurs obligations contractuelles même si cela soit de nature à entraver leurs opérations et/ou leur stabilité financière. L’un comme l’autre résultat pourrait avoir un impact négatif sur les investissements et sur la performance du Fonds.
La pandémie de COVID-19 a entraîné la fermeture de bureaux et autres entreprises, notamment les immeubles de bureaux, les commerces de détail et autres espaces commerciaux. Elle pourrait également conduire à (a) l’indisponibilité ou une volatilité du prix des matières premières ou des composants nécessaires à l’activité d’investissement, (b) une perturbation durable des marchés commerciaux régionaux ou mondiaux et/ou de la disponibilité de capitaux, ou encore un déclin économique. La valeur d’un Fonds et/ou de ses investissements peut en être négativement affectée.
En fonction de la devise de référence de l’investisseur, les fluctuations du taux de change entre cette devise et la devise de référence du Fonds concerné peuvent avoir des conséquences défavorables sur la valeur d’un placement au sein de ce Fonds.
Tout Fonds peut ponctuellement conclure des opérations sur devises ; par exemple, des contrats de change à terme de gré à gré. Ces contrats de change à terme de gré à gré n’éliminent ni les fluctuations des prix des actifs du Fonds ni les fluctuations des taux de change, et ne préviennent pas les pertes en cas de diminution des prix de ces actifs. La performance d’un Fonds peut être fortement influencée par les fluctuations des taux de change, car les positions en devises détenues par le Fonds concerné peuvent ne pas correspondre aux actifs détenus.
Si une opération de couverture entreprise au niveau de la Classe d’Actions porte ses fruits, la performance de la classe concernée est susceptible d’évoluer en ligne avec celle des Placements sous- jacents et les investisseurs d’une Classe d’Actions couverte ne profiteront pas d’une éventuelle dépréciation de la devise de la classe concernée par rapport à la devise de référence et/ou la devise dans laquelle les actifs du Fonds concerné sont libellés.