The discontinuance of LIBOR and other IBORs is part of a regulatory agenda to transition the industry from IBORs to alternative benchmark rates. The transition presents risks to the funds which it is not possible to identify exhaustively but these may adversely affect the performance of a fund, its Net Asset Value, and its earnings and returns to Shareholders.
If an IBOR is discontinued or otherwise unavailable, the rate of interest on debt instruments referencing the IBOR will have to be determined based on any applicable fall-back provisions. This may in certain circumstances be reliant upon the provision by reference banks of offered quotations for the IBOR rate, which may not be available, or require the application of a fixed rate based on the last relevant IBOR rate available. Additionally, where such fall-back provisions need to be amended to reflect discontinuance and there is uncertainty on an alternative interest rate measure, there can be no assurance that such amendments or alternative interest rates will mitigate future interest rate risk in the same way.
Positions in IBOR instruments may suffer from reduced liquidity and fall in value as a result of its planned discontinuation. Also, any substitute reference rate and any pricing adjustments imposed unilaterally, by a regulator or by counterparties, may not be suitable for a fund, resulting in costs incurred to close out positions and place replacement trades. Where such a reference index is referenced or used by a fund, or in relation investments to which a fund is exposed (directly or indirectly), there may be a need to replace such an index with alternatives and terminate or restructure a relevant investment which may result in close out and replacement trade costs. There may be extra costs if the instruments with the most favourable liquidity or pricing are not available to a fund.
- ASSET CLASS SPECIFIC RISKS
	- EquitiesFor funds which invest in stocks, the value of those stocks may fluctuate, sometimes dramatically, in response to the activities and results of individual companies or because of general market and economic conditions or other events, including changes in investment sentiment, political and issuer-specific factors.

Translation (ENFR, 2021-06-25):
L’abandon du LIBOR et autres TIO est à l’ordre du jour réglementaire pour assurer la transition de l’industrie vers d’autres taux de référence. Cette transition implique des risques pour les Compartiments qu’il est impossible d’identifier précisément, mais la performance d’un Compartiment, sa Valeur Liquidative ainsi que les gains et rendements de ses Actionnaires pourraient être affectés de manière préjudiciable.
Si un TIO disparaît ou n’est plus disponible pour toute autre raison, le taux d’intérêt des instruments de créance faisant référence à ce TIO devra être déterminé en faisant appel à toutes les clauses de repli applicables. Dans certaines circonstances, il s’agira de s’appuyer sur des banques de référence pour obtenir des cotations du TIO qui ne serait plus disponible, ou d’appliquer un taux fixe en s’appuyant sur le dernier TIO pertinent disponible. De plus, en cas de modification des clauses de repli ou de recourt à un autre taux, il n’est absolument pas garanti que la modification de ces clauses pour refléter l’abandon du taux en question ou que le recours éventuel à un taux d’intérêt alternatif atténuera de la même manière le risque de taux d’intérêt futur.
Les positions en instruments TIO pourraient voir leur volume de liquidités diminuer et leur valeur chuter en raison de cet abandon programmé. En outre, l’imposition unilatérale, par un régulateur ou des contreparties, de tout taux de référence de substitution et de tout ajustement des cotations pourrait ne pas convenir à un Compartiment et entraîner des coûts de dénouement des positions et des frais d’investissement dans des opérations de remplacement. Il pourrait s’avérer nécessaire de remplacer l’indice par d’autres références et de liquider ou restructurer un investissement concerné si cet indice était désigné ou utilisé par un Compartiment, ou s’il était lié à des investissements (directs ou indirects) auxquels le Compartiment est exposé. Une telle mesure pourrait engendrer des frais de liquidation et de remplacement. Un Compartiment pourrait supporter des frais supplémentaires si les instruments les plus favorables en termes de liquidités ou de cotation ne sont pas disponibles.
- RISQUES SPÉCIFIQUES À UNE CATÉGORIE D’ACTIFS
	- ActionsPour les Compartiments qui investissent dans des actions, la valeur de ces actions peut varier, parfois considérablement, en fonction des activités et des résultats de certaines sociétés ou des conditions générales qui prévalent sur le marché, dela conjoncture économique ou d’autres événements, y compris l’évolution de la confiance des investisseurs, les facteurs politiques ou les facteurs spécifiques à un émetteur.