#  OBJECTIVES AND INVESTMENT POLICY	
This Fund is classified as follows: International equities
The Fund's investment objective is to outperform its benchmark index, the MSCI EMU index with net dividends reinvested (net return) denominated in euro, over an investment horizon of more than five years, while taking into account ESG (environment, social and governance) criteria.
Investors’ attention is drawn to the fact that the benchmark does not limit the Fund’s investment universe. It allows the investor to assess the Fund’s risk profile. The Fund’s performance may differ substantially from that of its benchmark index. The aim of the investment strategy is to manage a portfolio invested in European companies of all market capitalisations and sectors. It follows a purely bottom-up approach, with no style bias, and is based on the managers’ most strongly held convictions: investment decisions are informed by rigorous fundamental research and a flawless grasp of companies’ business models.
The investment universe is made up of the stocks that make up the Stoxx Europe Total Market Index with a capitalisation in excess of EUR 500 million (at the time they are first added to the portfolio). On an ancillary basis, the Fund may also invest in securities of companies with a market capitalisation of less than EUR 500 million (at the time they are first added to the portfolio).
Initially, the management team takes into account extra-financial criteria in a significant way, thanks to a selectivity approach leading to the elimination of at least 20% of this universe. Companies that do not have a stable and long-term reference shareholder, holding a legal or de facto power over the management, are systematically excluded from the eligible universe.
Furthermore, there also are strict sector exclusions on sectors such as tobacco, gambling, activities relating to the extraction and production of energy from coal, and nuclear. Likewise, banks that have not committed to a policy that meets international standards for a fossil fuel phase-out will be excluded. Similarly, companies that do not respect the UN Global Compact are strictly excluded. The Fund cannot therefore invest in these sectors.
Our approach to adopting ESG criteria combines a “best-in-universe” and a “best- effort” approach, thereby favouring the development and improvement of best practices. Specific attention is paid to the analysis of human capital (human resources management and employee health and safety, etc.) and corporate governance (preservation of minority shareholder’s interests, remuneration policy, etc.). The Management Company pledges that issuers representing at least 90% of the Fund’s net assets have an ESG rating.
Additional information on ESG analysis can be found in the “Investment Strategy” section of the prospectus.
Secondly, the investment strategy is based upon a three-stage investment process:
- Stage 1: An initial filter based on companies’ financial fundamentals to mainly pick companies with a high and/or rapidly improving ROCE and the ability to self- finance their growth and expand internationally.
- Stage 2: a fundamental analysis of companies with a view to fully understanding their economic model and operations. Once the management team is convinced of a company’s quality and positioning, it will value the company by creating pessimistic, standard and optimistic scenarios, thereby defining purchase and sale levels.
- Stage 3: portfolio construction. Companies’ “target valuation”, defined in the previous stage, will be coupled with volatility and solvency criteria with a view to deciding the final weighting of each company within the portfolio.

Translation (ENFR, 2021-04-12):
#  OBJECTIFS ET POLITIQUE D’INVESTISSEMENT	
Ce Fonds est classifié : Actions internationales
L’objectif de gestion du Fonds consiste à surperformer son indicateur de référence, l’indice MSCI EMU dividendes nets réinvestis (net return) libellé en euro sur une durée de placement supérieur à 5 ans, tout en prenant en compte des critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance).
L'attention du souscripteur est attirée sur le fait que l'indicateur de référence ne constitue pas une limitation de l'univers d'investissement du Fonds. Il permet à l'investisseur d'apprécier le profil de risque du Fonds. La performance du Fonds pourra s'éloigner sensiblement de celle de son indicateur de référence.
La stratégie d’investissement a pour objet la gestion d’un portefeuille investi dans des entreprises européennes de toutes tailles de capitalisation et de tous secteurs. Elle suit une approche purement bottom-up, sans biais de style, reposant sur les plus fortes convictions des gérants : les décisions d’investissement sont prises sur la base d’une recherche fondamentale rigoureuse et d’une parfaite connaissance du business modèle des sociétés.
L'univers d'investissement est constitué des valeurs qui composent l'indice Stoxx Europe Total Market Index et dont la capitalisation est supérieure à 500 millions d'euros (à la 1ère acquisition en portefeuille). A titre accessoire, le Fonds pourra également investir dans des valeurs de sociétés dont la capitalisation est inférieure à 500 millions d'euros (à la 1ère acquisition en portefeuille).
Dans un premier temps, l'équipe de gestion prend en compte des critères extra- financiers de manière significative, grâce à une approche en sélectivité conduisant à éliminer au moins 20% de cet univers. Les entreprises ne disposant pas d'un actionnaire de référence stable et pérenne, détenant un pouvoir de droit ou de fait sur la gestion, sont systématiquement exclues de l'univers éligible.
De plus, des exclusions sectorielles strictes sont également mises en œuvre concernant notamment le tabac, les jeux d’argent, les activités d’extraction et de production d’énergie liées au charbon, et le nucléaire. Par ailleurs, les banques ne s'étant pas engagées sur une politique répondant aux standards internationaux de sortie des énergies fossiles seront également exclues. De même, des exclusions strictes sont mises en oeuvre concernant les sociétés ne respectant pas le Pacte mondial de l'ONU. Ainsi le Fonds ne pourra pas investir dans ces secteurs.
L'approche d'intégration des critères ESG retenue est une approche combinant "best in universe" et "best effort" qui favorise l'existence et l'amélioration des bonnes pratiques. Une attention particulière est portée à l'analyse du capital humain (gestion des ressources humaines, santé et sécurité des employés...) et à la gouvernance d'entreprise (préservation des intérêts de l'actionnaire minoritaire, politique de rémunération...). La Société de Gestion s'engage à ce que les émetteurs représentant au moins 90% de l'actif net du Fonds aient fait l'objet d'une notation ESG.
Des informations complémentaires sur l'analyse ESG sont disponibles dans le prospectus, à la rubrique "Stratégie d'investissement".
Dans un deuxième temps, la stratégie d’investissement s’appuie sur un processus d’investissement en 3 étapes :
- Etape 1 : Un premier filtre basé sur les fondamentaux financiers des entreprises pour sélectionner principalement des entreprises avec une rentabilité descapitaux employés élevée et/ou en forte amélioration, disposant de la capacité d’autofinancer leur croissance et de se développer à l’international.
- Etape 2 : Analyse fondamentale des sociétés visant à bien comprendre leur modèle économique et leur fonctionnement. Une fois convaincue par la qualité des sociétés et de leur positionnement, l’équipe de gestion va procéder à leur valorisation, en construisant un scenario pessimiste, un scénario de base et un scenario optimiste fixant ainsi les niveaux d’intervention à l’achat et à la vente.
- Etape 3 : Construction du portefeuille. La « valorisation cible » des sociétés définie lors de l’étape précédente sera couplée à des critères de volatilité et de liquidité afin de déterminer le poids final de chaque société en portefeuille.